Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF RETURN ON ASSETS, RETURN ON EQUITY, EARNING PER SHARE, AND DEBT TO EQUITY RATIO ON STOCK PRICES

## PENGARUH RETURN ON ASSETS, RETURN ON EQUITY, EARNING PER SHARE, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM
Ikhda Choeru Tunisa 1) , Agus Endro Suwarno 2)* Universitas Muhammadiyah Surakarta 1,2 b200200270@student.ums.ac.id 1) , aes202@ums.ac.id 2 )*

## ABSTRACT
The purpose of this study is to determine the influence of Return On Assets, Return On Equity, Earning Per Share, and Debt To Equity Ratio on stock prices in companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2020 to 2022. The sampling method employed in this research is purposive sampling technique, resulting in a sample size of 111 companies over 3 years. Secondary data was utilized and processed using SPSS. The findings of the research indicate that Return On Assets has no significant effect on stock prices, Return On Equity has no significant effect on stock prices, Earning Per Share has a significant effect on stock prices, and Debt To Equity Ratio has no significant effect on stock prices.
Keywords: Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, Return On Assets, Return On Equity, Stock Prices

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah mengetahui pengaruh dari Return On Assets, Return On Equity, Earning Per Share, dan Debt To Equity Ratio terhadap harga saham pada perusahaan industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2020-2022. Metode pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah teknik purposive sampling sehingga diperoleh 111 perusahaan selama 3 tahun. Data yang digunakan merupakan data  sekunder  dan  diolah  menggunakan  menggunakan  SPSS.  Dengan  hasil  penelitian  yaitu, Return  On Assets tidak  berpnengaruh  terhadap  harga  saham, Return  On  Equity tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham, Earning  Per  Share berpengaruh  terhadap  hargsa  saham, dan Debt  To  Equity  Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Kata Kunci: Return On Assets, Return On Equity, Earning Per Share, dan Debt To Equity Ratio, Harga Saham
PENDAHULUAN Seiring dengan dinamika ekonomi  global  dan  perkembangan industri,  peran  pasar  modal  dalam mendukung pertumbuhan ekonomi suatu negara  semakin  penting.  Salah  satu instrumen  yang  menjadi  fokus  utama dalam  pasar  modal  adalah  saham,  yang merupakan  bagian  dari  kepemilikan suatu  perusahaan.  Harga  saham  suatu perusahaan  menjadi  indikator  utama yang  mencerminkan  kinerja  dan  nilai perusahaan  tersebut  di  mata  investor. Oleh  karena  itu,  pemahaman  faktor- faktor  yang  memengaruhi  harga  saham menjadi  krusial  dalam  konteks  analisis
keuangan. Pada era globalisasi ini, sektor industri memiliki peran yang semakin
strategis  dalam  pembangunan  ekonomi suatu negara. Keberlanjutan operasional dan  pertumbuhan  perusahaan  Industri menjadi  kunci  utama  dalam  menjaga stabilitas  ekonomi  dan  kesejahteraan masyarakat.  Oleh  karena  itu,  penelitian mengenai faktor-faktor yang memengaruhi  harga  saham  perusahaan industri menjadi hal yang penting untuk memberikan  gambaran  yang  lebih  jelas terkait performa dan nilai perusahaan di pasar modal.
Penelitian  ini  akan  fokus  pada empat  variabel  utama  yang  dianggap
memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham, yaitu Return On Assets (ROA) , Return On Equity (ROE), Earnings Per Share (EPS), dan Debt to Equity (DER).
ROA  mengukur  seberapa  baik  suatu perusahaan dapat menghasilkan keuntungan  dari  aset  yang  dimilikinya.
ROE  mengukur  laba  atas  ekuitas.  EPS mencerminkan  laba  bersih  per  saham yang  diterima    pemegang  saham,  dan DER  menunjukkan  tingkat  utang  yang digunakan  perusahaan  untuk  mendanai operasinya. Harga saham suatu perusahaan di BEI mencerminkan kepercayaan investor  terhadap  kinerja  perusahaan tersebut. Oleh karena itu, penting untuk memahami  faktor-faktor  yang  dapat mempengaruhi harga saham perusahaan kesehatan. Dalam konteks tersebut, tesis ini akan mengkaji pengaruh ROA, ROE, EPS  dan  DER  terhadap  harga  saham perusahaan industri yang terdaftar di BEI dari tahun 2020-2022.

## TINJAUAN PUSTAKA
Return On Assets (ROA)
Return On Assets adalah keseluruhan  keefektifitas  manajemen dalam menghasilkan laba dengan aktiva yang tersedia disebut hasil atas investasi. Seperti  yang  dijelaskan  oleh  Sawir (2005) Return  On  Assets  ( ROA ) menunjukkan  laba  perusahaan  yang dihasilkan dari aktifitas perusahaan yang digunakan untuk menjalankan perusahaan.  Semakin  besar  rasio  ini maka  profitabilitas  perusahaan  akan semakin  baik. Return  On  Assets (ROA) merupakan  rasio  antara  laba  bersih dengan  keseluruhan  aktiva  untuk menghasilkan laba. Rasio ini menunjukkan  berapa  besar  laba  bersih yang  diperoleh  perusahaan  diukur  dari nilai aktivanya”
Return On Equity (ROE)
Return  On  Equity adalah  rasio  yang menggambarkan sejauh mana kemampuan  perusahaan  menghasilkan laba  yang  bisa  diperoleh  pemegang saham. Menurut Handoyo (2009) Return On  Equity dianggap  sebagai  represtasi dari  kekayaan  pemegang  saham  atau nilai.  Bagi  para  pemegang  saham semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin baik,  karena  memberikan  tingkat pengembalian  yang  lebih  besar  bagi pemegang saham
Earning Per Share (EPS) Earning  Per  Share (EPS) merupakan  salah  satu  analisis  laporan keuangan  dalam  rasio  pasar  dan  rasio profitabilitas  perusahaan. Earning  Per Share (EPS)  menggambarkan  seberapa besar  nilai  keuntungan  yang  akan didapat  oleh  pemegang  saham  yang dimilikinya.  Darmadji  dan  Fakhrudin (2012) menyatakan “ Earning Per share merupakan  rasio  yang  menunjukkan bagian laba untuk setiap saham”.
Debt to Equity Ratio (DER) Menurut  (Nurfadillah,  2011),  DER adalah  perbandingan  atau  rasio  antara utang  terhadap  ekuitas.  Rasio  ini menunjukkan risiko perusahaan, dimana semakin  rendah  DER  mencerminkan semakin  besar  kemampuan  perusahaan dalam  menjamin  utangnya  dengan ekuitas yang dimiliki. Besarnya rasio ini menunjukkan besarnya modal
perusahaan  yang  diperoleh  dari  utang dibandingkan  dengan  sumber-sumber modal  yang  lainnya,  seperti  saham preferen,  saham  biasa  atau  laba  yang ditahan.  Semakin  tinggi  proporsi  DER, maka  menyebabkan  laba  perusahaan semakin  tidak  menentu  dan  menambah kemungkinan  bahwa  perusahaan  tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran utangnya.  Oleh  karena  itu,  semakin tinggi proporsi rasio utang akan semakin tinggi  pula  risiko  keunagan  suatu
perusahaan.  Tinggi  rendahnya  risiko keuangan  perusahaan  secara  tidak langsung  dapat  memengaruhi  harga saham perusahaan tersebut.

## Harga Saham
Menurut  Jogiyanto  (2008:  143) harga saham adalah harga yang terjadi di pasar  bursa  pada  saat  tertentu  yang ditentukan  oleh  pelaku  pasar  dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal. Menurut Suad Husnan dan Enny  Pudjiastuti  (2004:  151)  harga saham  merupakan  nilai  sekarang (present value) dari penghasilanpenghasilan yang akan diterima oleh pemodal dimasa yang akan datang.
Hipotesis Penelitian
Pengaruh Return  on  Assets terhadap pengungkapan harga saham
Perusahaan  mengukur  kinerja keuangan dengan tingkat pengungkapan informasi  harga  saham  perusahaan kepada publik, dengan Return On Assets yang  tinggi  memungkinkan  manajemen akan  membeberkan  detail  informasi guna meningkatkan kepercayaan investor.  Sebaliknya  jika Return  on Assets yang  rendah  kecenderungan untuk menjadi lebih transparan mungkin lebih tinggi untuk memperbaiki citra dan membangun kepercayaan investor. Dengan  hipotesis  ini  bahwa  hubungan yang  saling  terkait  antara  kinerja keuangan  perusahaan  dan  keputusan manajemen terkait tingkat pengungkapan  informasi  tentang  harga saham. Dari uraian ini, dapat dirumuskan hipotesis :
H 1 : ROA  berpengaruh  terhadap pengungkapan harga saham
Pengaruh Return  on  Equity terhadap engungkapan harga saham
Efisiensi perusahaan dalam menghasilkan  laba  bagi  pemilik  saham dapat dipengaruhi oleh informasi tentang harga  saham  perusahaan  yang  telah diungkapkan.  Bahwa Return  of  Equity ini bisa meningkatkan dan mempertahankan  kepercayaan  investor dengan  manajemen  yang  memberikan informasi  secara  rinci  dan  lebih  besar. Akan  tetapi Return  of  Equity juga  bisa memberikan  kecenderungan  yang  lebih transparan yang dapat memperbaiki citra positif  di  pasar  saham.  Maka  dari  itu kinerja  keuangan  dapat  mempengaruhi keputusan  manajemen  terkait  tingkat penjelasan informasi harga saham, maka peneliti  mengajukan  hipotesis  sebagai berikut:
H 2 : ROE  berpengaruh  terhadap pengungkapan harga saham
Pengaruh Earning per Share terhadap pengungkapan harga saham
Kinerja  keuangan  perusahaan dengan mengukur laba bersih per saham memberikan  dampak  seberapa  banyak informasi perusahaan yang disampaikan mengenai  harga  saham  perusahaan. Manajemen  perusahaan  juga  cenderung memberikan  rincian  informasi  dalam menjaga dan meningkatkan kepercayaan investor  yang  berperan  penting  untuk kinerja  keuangan  dalam  keputusan manajemen mengenai keterbukaan informasi  perihal  harga  saham,  maka hipotesis  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
H 3 :  EPS  berpengaruh  terhadap pengungkapan harga saham
Pengaruh Deb  to  Equity  Ratio terhadap pengungkapan harga saham Rasio  utang  perusahaan  dapat mempengaruhi  informasi  tentang  harga saham yang dijelaskan oleh perusahaan. Rasio  utang  yang  berdampak  kepada manajemen untuk mendorong transparan dalam menjelaskan risiko dan tanggung
jawab  yang  lebih  besar  terkait  utang. Dalam  hal  ini,  perlu  dijelaskan  bahwa kompleksitas  hubungan  antra  struktur modal  dan  kebijakan  penyampaian informasi  harga  saham,  memberikan dasar  yaitu  memahami  dinamika  ini dalam konteks kebijakan pengungkapan perusahaan,  maka  hipotesis  dapat dirumuskan sebagai berikut:
H 4 : DEBT  berpengaruh  terhadap pengungkapan harga saham

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini ditetapkan menggunakan  penelitian  kuantitatif dengan mengacu pada uji hipotesis. Data yang  digunakan  adalah  data  sekunder yang  bersumber  pada  laporan  keuangan perusahaan  Industri  dari  tahun  2020- 2022  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia.  Sampel  diambil  dengan menggunakan teknik purposive sampling .  Metode  analisis  data  yang digunakan  adalah  Regresi  Linier Berganda  untuk  menguji  hipotesis  yang menetapkan hubungan fungsional antara variabel  independen  dengan  variabel dependen.  Rumus  model  ekonometrika yang digunakan sebagai berikut :
𝑌 = 𝑎 + 𝑏 & 𝑋 & + 𝑏 ( 𝑋 ( + 𝑏 ) 𝑋 ) + 𝑏 * 𝑋 * + 𝑒 Keterangan : Y : Harga Saham α : Konstanta b : Koefisien regresi X 1 : Return On Assets ( ROA )
X 2 : Return On Equity (ROE) X 3
: Earning Per Share (EPS) X 4 : Debt to Eqity Ratio (DER) e : Kesalahan (error)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Perolehan Data
Berdasarkan  kriteria  yang  telah ditentukan  dalam  penelitian  ini,  maka diperoleh sampel sebanyak 37 perusahaan  untuk  setiap  tahunnya.
Sehinngga  total  keseluruhan  sampel yang digunakan adalah sebanyak 111. Berikut  ini  kriteria  pemilihan sampel penelitian:

## Tabel 1. Hasil Seleksi Sampel dengan Purposive Sampling
Data dan Sampel Total Perusahaan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 63 Perusahaan  yang  tidak  mencantumkan  laporan keuangan berturut tahun 2020-2022 -23 Perusahaan yang tidak menggunakan rupiah dalam laporan keuangan dari tahun 2020-2022 -3

## Sumber: Data diolah, 2024

## Tabel 2. Hasil Analisis Deskriptif
Descriptive Statistics N Minim um Maxim um Mea n Std. Deviation ROA 108 -1.18 0.36 0.00 04 0.16494 ROE 108 -0.64 1.86 0.07 72 0.24006
EPS 108 - 131.1 8 998.43 36.4 908 143.61891 DER 108 -3.46 10.75 1.02 05 1.97528 SAHAM 108 50 6050 817. 093 1458.0534 Valid N 108 Sumber: Data diolah, 2024
Variabel  independen Return  On Assets (ROA)  (X1)  memperoleh  nilai minimum  smencapai  -1,18  dan  nilai maksimum  yang  mencapai  0,36,  nilai rata-rata  (mean)  0,004  dan  standar deviasi mencapai 0,164.
Variabel  independen Earning Per Share (EPS) (X2) memperoleh nilai minimum  sebesar  5,  nang  mencapai  - 131,18  dan  nilai  maksimum  yang mencapai  998,43.  Rata-rata  nya  adalah 36,490  dan  standar  deviasi  mencapai 143,618.
Variabel  independen Earning Per Share (EPS) (X3) memperoleh nilai minimum  yang  mencapai  -131,18  dan nilai maksimum yang mencapai 998,43. Rata-rata nya adalah 36,490 dan standar deviasi mencapai 143,618.
Variabel  independen Debt  To Equity  Ratio (DER)  (X4)  memperoleh nilai minimum yang mencapai -3,46 dan nilai  maksimum  yang  mencapai  10,75.
Rata-rata nya adalah 1,020, dan standar deviasi 1,975.
Variabel dependen Harga Saham
(Y)  memperoleh  nilai  minimum  yang mencapai 50 dan nilai maksimum yang mencapai  6050.  Rata-rata  nya  adalah 817,093  dan  standar  deviasi  mencapai 1458,053.
Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Pada  uji  Sample Kolmogorov Smirnov dapat  diketahui  bahwa  nilai signifikansi pada uji normalitas sebesar 0,000  atau  lebih  kecil  dari  0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam  penelitian  ini  tidak  terdistribusi normal.  Untuk  itu  peneliti  melakukan outlier data tetapi nilai signifikansi tidak mengalami  kenaikan  sehingga  peneliti memutuskan untuk menggunakan Central Limit Theorem (CLT). Uji Multikolinearitas Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Tolerance VIF Keterangan ROA 0.913 1.096 Tidak terjadi multikolinearitas ROE 0.826 1.210 Tidak terjadi multikolinearitas EPS 0.933 1.071 Tidak terjadi multikolinearitas DER 0.835 1.198 Tidak terjadi multikolinearitas Sumber : Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan  hasil  pengujian
diatas  menunjukkan  variabel  ROA, ROE,  EPS  dan  DER.  Variabel  ROA memiliki nilai tolerance 0,913 dan VIF sebesar  1,096.  Variabel  ROE  memiliki nilai tolerance 0,826  dan  nilai  VIF sebesar  1,210.  Variabel  EPS  memiliki nilai tolerance 0,933  dan  nilai  VIF 1071.Variabel  DER  memiliki  nilai tolerance 0,835  dan  nilai  VIF  1,198. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa model regresi tidak mengalami multikolinearitas karrena semua variabel independent  tersebut  memiliki  nilai tolerance lebih  dari  0,10  dan  nilai  VIF kurang dari 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Semua  variabel  memiliki  nilai signifikansi  lebih  dari  0,05.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi yang  digunakan  tidak  mengalami heteroskedastisitas.

## Uji Regresi Linier
Analisis data Uji Linier Berganda yang  dilakukan  dengan  menggunakan program  SPSS  25  menghasilkan  data sebagaimana terlihat pada Tabel 14.
Tabel 4. Hasil Uji Regresi Linier Model Coeff. t Sig (Constant) 677.385 4.142 0.000 ROA 503.779 0.620 0.537 ROE -226.227 -0.386 0.701 EPS 4.492 4.870 0.000 DER -6.795 -0.096 0.924 Sumber: Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan hasil analisis regresi berganda  di  atas,  maka  dapat  diperoleh suatu  persamaan  garis  regresi  sebagai berikut:
Y  =  677,385  +  503,779ROA  - 226,227ROE  +  4,492EPS  -  6,794DER + e
Dari persamaan regresi tersebut, maka  dapat  diinterpretasikan  sebagai berikut:
Konstanta  (α)  sebesar  677,385. Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  jika variabel  independen  sebesar  0  (tidak ada) atau konstan, maka nilai perusahaan akan sebesar 677,385.
Nilai  koefisien  ROA  sebesar 503,779.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa setiap  kenaikan  satu  satuan  pada  ROE akan  menaikkan  harga  saham  ssebesar 503,779.
Nilai  koefisien  ROE  sebesar  - 226,227.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa setiap penurunan satu satuan pada ROE akan meniakan harga saham Nilai  koefisien  EPS  sebesar 4,492.  Hal  ini  berarti  bahwa  setiap kenaikan  satu  satuan  pada  EPS  akan menaikkan harga saham sebesar 4,492.
Nilai  koefisien  DER  sebesar  -
6,795. Artinya jika setiap penurunan satu satuan pada DER akan menaikkan harga saham sebesar 6,173.
.
Hasil Koefisien Determinasi (R2)
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R Square Adj R Square Durbin Watson 1 0.206 0.175 2,181
Sumber : Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan  pengujian  pada tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai hasil koefisien determinnasi (R Square) sebesar  0,175  atau  17,5%.  Hal  ini menunjukkan bahwa perubahan variabel independent  yaitu Return  On  Asset, Return  On  Equity,  Earning  Per  Share, Debt To Equity Ratio dapat berhubungan dengan  varabel  dependen  yaitu  harga saham sebesar 17,5%. Sedangkan untuk sisanya  dijelaskan  pada  variabel  lain yang  tidak  diikut  sertakan  dalam penelitian ini sebesar 82,5%.
Analisis Hipotesis . Uji t Tabel 6. Hasil Uji Statistik t Model Coeff. t Sig (Constant) 677.385 4.142 0.000 ROA 503.779 0.620 0.537 ROE -226.227 -0.386 0.701 EPS 4.492 4.870 0.000 DER -6.795 -0.096 0.924
Sumber: Hasil Analisis Data, 2024 Variabel  ROA  yang  merupakan hipotesis  pertama  (H1)  memiliki  nilai signifikansi  0,537  yang  berarti  nilai tersebut lebih besar dari 0,05. Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  H1  ditolak, dan  variabel  ROA  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.
Variable  ROE  yang  merupakan hipotesis  kedua  (H2)  memiliki  nilai signifikansi  0,701  yang  nilai  tersebut lebih  besar  dari  0,05.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H1  ditolak,  dan variabel  ROE  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.
Variable  EPS  yang  merupakan hipotesis  kedua  (H2)  memiliki  nilai
signifikansi  0,00  yang  nilai  tersebut lebih  kecil  dari  0,05.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H1  diterima,  dan variabel  EPS  berpengaruh  terhadap harga saham.
Variable  DER  yang  merupakan hipotesis  kedua  (H2)  memiliki  nilai signifikansi  0,924  yang  nilai  tersebut lebih  besar  dari  0,05.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H1  ditolak,  dan variabel  DER  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.
1. Pengaruh Return On Assets terhadap harga saham
Berdasarkan hasil dari uji t, dapat diketahui  bahwa  Return  On  Assets memiliki  nilai  signifikansi  0,537  yang berarti  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini dapat  disimpulkan  bahwa  H1  ditolak. Sehingga tidak ada pengaruh Return On Assets terhadap harga saham.
Tidak  berpengaruhnya  Return  On Assets terhadap harga saham menunjukkan  bahwa  investor  mungkin tidak menunggunakan Return On Assets sebagai  penentu  utama  dalam  menilai nilai  perusahaaan  maupun  harga sahamnya.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  yang  pernah  dilakukan  oleh Farhan  Saputra  (2022)  dan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Neneng  Titi Amalya  (2018)  yang  memberikan kesimpulan  bahwa  Return  On  Assets tidak berpengaruh terhadap harga saham.
2. Pengaruh Return On Equit terhadap harga saham
Berdasarkan hasil dari uji t, dapat diketahui  bahwa  Return  On  Equity memiliki  nilai  signifikansi  0,701  yang berarti  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini dapat  disimpulkan  bahwa  H1  ditolak. Sehingga tidak ada pengaruh Return On Equity terhadap harga saham.
Tidak  berpengaruhnya  Return  On
Equity terhadap harga saham
menunjukkan  bahwa  investor  mungkin tidak menunggunakan Return On Equity sebagai  ppenentu  utama  dalam  menilai nilai  perusahaaan  maupun  harga sahamnya.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  yang  pernah  dilakukan  oleh Neneng  Tita  Amalya  (2018)  dan penelitian yagng dilakukan oleh Farhan Saputra  (2022)  yang  memberikan kesimpulan  bahwa  Return  On  Equity tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Pengaruh Earning  Per  Share terhadap harga saham
Berdasarkan hasil dari uji t, dapat diketahui  bahwa  Earning  Per  Share memiliki  nilai  signifikansi  0,000  yang berarti lebih kecil dari 0,05. Hal ini dapat disimpulkan  bahwa  H1  diterima. Sehingga  ada  pengaruh  Earning  Per
Share terhadap harga saham. Berpengaruhnya  Earning  Per Share terhadap harga saham menunjukkan  bahwa  investor  mungkin tidak menunggunakan Earning Per Share sebagai  penentu  utama  dalam  menilai nilai  perusahaaan  maupun  harga sahamnya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian yang pernah dilakukan oleh  Muhammad  Fala  Dika  dan  Hiras Pasaribu  (2020)  mempunyai  judul Pengaruh Earning Per Share, Return On Assets,  dan  Debt  To  Equity  Ratio terhadap Harga Saham.
4. Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio terhadap harga saham
Berdasarkan hasil dari uji t, dapat diketahui  bahwa  Debt  To  Equity  Ratio memiliki  nilai  signifikansi  0,924  yang berarti  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini dapat  disimpulkan  bahwa  H1  ditolak. Sehingga  tidak  ada  pengaruh  Debt  To Equity Ratio terhadap harga saham.
Tidak  berpengaruhnya  Debt  To Equity  Ratio  terhadap  harga  saham
menunjukkan  bahwa  investor  mungkin tidak  menunggunakan  Debt  To  Equity Ratio  sebagai  ppenentu  utama  dalam menilai nilai perusahaaan maupun harga sahamnya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian yang pernah dilakukan oleh Indah Sulistya Dwi Lestari dan Ni Putu  Santi  Suryantini  (2019)  serta penelitian yang dilakukan oleh Muhammad  Fala  Dika  dan  Hiras Pasaribu  (2019)  yang  memberikan kesimpulan bahwa Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## PENUTUP Simpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data dan pembahasan yang telah disampaikan sebelumnya,  penelitian  ini  bertujuan untuk mengidentifikasi pengaruh Return On  Assets,  Return  On  Equity,  Earning Per  Share,  dan  Debt  To  Equity  Ratio terhadap  harga  saham  perusahaan industri  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  periode  2020-2022. Hasil  analisis  regresi  menunjukkan bahwa Return On Assets dan Return On
Equity tidak memiliki pengaruh signifikan  terhadap  harga  saham. Namun,  Earning  Per  Share  terbukti memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  harga  saham,  sementara  Debt To  Equity  Ratio  tidak  menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham dalam konteks ini.
. Keterbatasan & saran
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan,  di  antaranya  adalah pengambilan  sampel  hanya  dilakukan selama tiga tahun (2020-2022), mengakibatkan tingkat generalisasi yang terbatas.  Selain  itu,  sampel  yang digunakan hanya berasal dari perusahaan industri,  sehingga  hasilnya  tidak  dapat mewakili seluruh sektor yang ada. Untuk peningkatan  penelitian  selanjutnya,
disarankan  agar  mengambil  periode waktu  penelitian  yang  lebih  panjang untuk  menguji  pengaruh  dalam  jangka panjang,  serta  memperluas  sampel dengan memasukkan perusahaan di luar industri dan menambahkan variabel lain untuk mendiversifikasi penelitian.

## Daftar Pustaka
Adikerta,  I.  M.  A.,  &  Abundanti,  N. (2020). Pengaruh  Inflasi,  Return On  Assets  ( ROA )s,  Dan  Debt  To
Equity  Ratio  Terhadap  Harga Saham (Doctoral dissertation, Udayana University). Al Umar, A. U. A., & Savitri, A. S. N. (2020).  Analisis  pengaruh  ROA, ROE, EPS terhadap harga saham. Jurnal  Analisa  Akuntansi
Dan Perpajakan , 4 (1), 15-33.
Amalya,  N.  T.  (2018).  Pengaruh  return on  Assets,  return  on  equity,  net profit  margin  dan  debt  to  equity ratio terhadap harga saham. Jurnal sekuritas , 1 (3), 157-181.
Ani, N. K. S., Trianasari, T., & Cipta, W. (2019).  Pengaruh  Roa  Dan  Roe
Serta  Eps  Terhadap  Harga  Saham Sektor  Farmasi  Yang  Terdaftar  Di Bei. Bisma: Jurnal Manajemen , 5 (2), 148-157.
Ardiyanto, A., Wahdi, N., & Santoso, A.
(2020). Pengaruh Return On Assets (ROA)s, Return On Equity , earning per  share  dan  price  to  book  value terhadap harga saham. Jurnal Bisnis & Akuntansi Unsurya , 5 (1). Batubara,  H.  C.,  &  Purnama,  N.  I. (2018).  Pengaruh  current  ratio,
Return  On  Equity terhadap  harga saham pada perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Riset  Finansial Bisnis , 2 (2), 61-70.
Dika,  M.  F.,  &  Pasaribu,  H.  (2020). Pengaruh  Earning  Per  Share, Return  On  Assets ,  Dan  Debt  To Equity  Ratio  Terhadap  Harga
Saham. Nominal  Barometer  Riset Akuntansi  dan  Manajemen , 9 (2), 258-274.
Fitrianingsih,  D.,  &  Budiansyah,  Y. (2019). Pengaruh current rasio dan debt to equity ratio terhadap harga saham  di  perusahaan  food  and beverage  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2013– 2017. Jurnal Riset Akuntansi Terpadu , 12 (1).
Husaini,  A.  (2012).  Pengaruh  Variabel Return  On  Assets,  Return  On Equity,  Net  Profit  Margin  Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham  Perusahaan. Profit:  Jurnal Administrasi Bisnis , 6 (1).
Hutami,  R.  P.  (2012).  Pengaruh
Dividend  Per  Share,  Return  On Equity  Dan  Net  Profit  Margin Terhadap Harga Saham Perusahaaan  Industri  Manufaktur Yang  Tercatat  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2006- 2010. Nominal  Barometer  Riset Akuntansi  dan  Manajemen , 1 (2), 104-123.
Lestari, I. S. D., & Suryantini, N. P. S. (2019). Pengaruh CR, DER, ROA , dan  PER  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  farmasi  di
BEI (Doctoral dissertation, Udayana University).
Oktavia, I., & Nugraha, K. G. S. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham. UNEJ e-Proceeding . Rahmadewi,  P.  W.,  &  Abundanti,  N. (2018). Pengaruh  EPS,  PER,  CR dan ROE terhadap harga saham di Bursa  Efek  Indonesia (Doctoral dissertation, Udayana University). Saputra,  F.  (2022).  Analysis  Effect Return  On  Assets (ROA)s  (ROA), Return On Equity (ROE) and Price Earning  Ratio  (PER)  on  Stock
Prices  of  Coal  Companies  in  the Indonesia  Stock  Exchange  (IDX) Period 2018-2021. Dinasti
International Journal of Economics, Finance & Accounting , 3 (1), 82-94. Siregar,  Q.  R.,  &  Farisi,  S.  (2018). Pengaruh Return  On  Assets Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham. Maneggio:  Jurnal  Ilmiah Magister Manajemen , 1 (1), 81-89. Suryawan,  I.,  &  Wirajaya,  I.  G.  A. (2017). Pengaruh current ratio, debt to equity ratio dan return on Assets pada harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 21 (2), 1317-1345. Utomo,  A.  S.  (2019).  Pengaruh  CSR, ROI,  ROE  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Penelitian  Teori dan Terapan Akuntansi (PETA) , 4 (1), 82-94.