## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134

## Profitabilitas Dan Leverage Pengaruhnya Terhadap Return Saham Dengan
Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderasi
(Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 - 2019)
Widaryanti*
STIE Pelita Nusantara wdr.yanti@gmail.com

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas  dan  leverage terhadap return saham dengan nilai tukar sebagai variabel moderating pada perusahaan perbankan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dalam  penelitian  ini  profitabilitas  diukur  dengan  Return  On  Asset (ROA)  dan Leverage diukur dengan Debt to  Equity Ratio (DER). Populasi dalam penelitian  ini perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2019.  Sampel  dipilih  menggunakan metode  purposive  sampling  dengan  menghasilkan  15  data  perusahaan  perbankan,  sehingga jumlah  data  penelitian  selama  4  tahun  sebanyak  60  sampel.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan bahwa  Profitabilitas  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  Return  Saham  dan  Leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Return  Saham.  Nilai  Tukar  memoderasi  pengaruh profitabilitas  terhadap  return  saham  dan  Nilai  Tukar  memoderasi  pengaruh  Leverage  terhadap Return Saham.
Kata Kunci : Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Return Saham, Nilai Tukar.

## Abstract
This study aims to analyze the effect of profitability and leverage on stock returns with exchange rate as a moderating variabel in banking companies listed on the Indonesia Stock exchange. In this  study,  profitability  ia  measured  by  Return  On  Assets  (ROA)  and  leverage  ia  measured  by Debt  to  Equity Ratio  (DER).  The  population  in  this  are  banking  companies  listed  on  the  Stock Exchange  for  the  2016-2019  period.  The  sample  was  selected  using  a  purposive  sampling method by producing 15 data from banking companies, so that the amount of reseacrh data for 4 years  was  60  samples.  The  results  of  this  study  indicate  that  profitability  has  a  negative significant effect on stock returns and leverage has a positive significant effect on stock returns. Exchange  rate  moderates  the  effect  of  profitability  on  stock  return  and  exchange  rate  does  not moderate the effect of leverage on stock returns.
Keywords: Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Stock Return, exchange ra te

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876

## DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134

## Pendahuluan
Perbankan  memiliki  peranan  yang  sangat  besar  dalam  memajukan  perekonomian  negara, yaitu  menghimpun  dana  dari  masyarakat  dalam  bentuk  simpanan  dan  menyalurkannya  dalam bentuk  kredit.  Melalui  fungsi  intermediasi,  perbankan  menjadi  sangat  diandalkan  untuk  turut menciptakan  kestabilan  system  keuangan  (Kasmir,  2012).  Salah  satu  cara  perusahaan  untuk mendapatkan  sumber  dana  adalah  dengan  menjual  saham  kepada  publik  di  pasar  modal.  Pasar modal merupakan jembatan untuk mendistribusikan kesejahteraan kepada masyarakat khususnya pemegang saham  yang nantinya  menerima deviden  dan  juga  return. Keuntungan berinvestasi di pasar  modal  dapat  dicerminkan  melalui  perolehan  return  atas  saham  yang  dipilih.  Saham merupakan  instrumen  investasi  yang  paling  banyak  dipilih  oleh  para  investor  karena  saham mampu  memberikan  tingkat  keuntungan  tertentu  (Kristina,  2012).  Besarnya  return  tergantung pada perubahan harga saham dalam perdagangan saham. Harga saham dipengaruhi oleh banyak hal  seperti  informasi  teknikal  dan  informasi  fundamental.  Informasi  yang  digunakan  oleh  para investor  dapat  berupa  laporan  keuangan  perusahaan.  Investor  dapat  mengetahui  kinerja perusahaan dengan cara melakukan analisa pada laporan keuangan perusahaan  dan  hasil analisa tersebut  akan  menjadi  acuan  investor  apakah  perusahaan  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik atau tidak dan apakah layak untuk melakukan investasi pada perusahaan tersebut.
Kinerja  perusahaan  yang  terdapat  di  laporan  keuangan  dapat  menentukan  tinggi  atau rendahnya  return  saham  yang  diterima  oleh  investor.  Kinerja  keuangan  yang  baik  akan  dapat membuat  perusahaan  mampu  membayar  dividen  kepada  para  investor  sehingga  dalam  hal  ini terjadi peningkatan  perolehan  return saham (capital gain dan  dividen) perusahaan. Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba atau ukuran efektifitas pengelolaan manajemen  perusahaan  (Wiagustini,  2010).  Profitabilitas  dapat  diukur  dengan  menggunakan Return  On  Asset  (ROA),  Semakin  tinggi  Return  On  Asset  (ROA)  maka  semakin  efektif perusahaan  memanfaatkan  aktivanya  untuk  menghasilkan  laba  bersih  setelah  pajak  dan profitabilitas perusahaan semakin baik sehingga perusahaan memperoleh return tinggi. Leverage merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  finansialnya  baik  jangka pendek maupun jangka panjang atau mengukur sejauh mana perusahaan dibiayai dengan hutang (Wiagustini, 2018).  Leverage  dapat diukur dengan  Debt to Equity Ratio  (DER). Semakin  besar

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Debt to  Equity  Ratio  (DER)  mencerminkan  risiko  perusahaan  yang  relatif  tinggi  sehingga  para investor  berusaha  menghindari  saham-saham  yang  memiliki  nilai  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) yang tinggi (Nurul, dkk 2018).
Hal yang paling penting bagi pelaku pasar modal di Indonesia adalah penentuan nilai tukar rupiah  terhadap  valuta  asing.  Hal  ini  karena  perubahan  nilai  tukar  akan  mengakibatkan perubahan penerimaan dan pengeluaran perusahaan sehingga akan mempengaruhi besarnya laba rugi  perusahaan  (Widaryanti  et  al.,  2021).  Perubahan  nilai  tukar  ini  juga  akan  mempengaruhi berbagai bidang di perusahaan terutama akan berdampak besar bagi kinerja internal perusahaan. Berdasarkan pada kekuatan pasar, nilai tukar akan selalu berubah setiap kali nilai-nilai dari dua komponen mata uang berubah. Pada saat nilai tukar rupiah menguat, maka akan mengakibatkan peningkatan  terhadap  laba  suatu  perusahaan.  Investor  akan  tertarik  untuk  berinvestasi  apabila hasil  laba  perusahaan  tinggi  makan  return  perusahaan  pun  akan  meningkat.  Nilai  tukar  yang menguat  juga  mempengaruhi  hutang  dari  suatu  perusahaan.  Hutang  perusahaan  menjadi  lebih rendah  dan  meningkatkan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  hutang.  Investor  akan memilih berinvestasi pada perusahaan yang mampu membayar semua kewajiban-kewajiban.
Nilai  Tukar  digunakan  sebagai  variabel  moderasi.  Variabel  moderasi  merupakan  sebuah variabel  yang  dapat  memperkuat  atau  memperlemah  hubungan  antara  satu  variabel  dengan variabel  yang  lain.  Nilai  tukar  dapat  memperkuat  atau  memperlemah  hubungan  antara profitabilitas  terhadap  return. Tujuan  penelitian  ini  adalah  menganalisis  pengaruh  profitabilitas, leverage terhadap return saham dengan nilai tukar sebagai variable moderasi.

## Metode
Populasi dalam penelitian ini adalah laporan tahunan perusahaan Perbankan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dari  tahun  2016-2019.  Sedangkan  sampel  yang  digunakan dikumpulkan dengan metode purposive sampling dan sesuai dengan kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2019;  (2)  Perusahaan  yang mempublikasikan  laporan  tahunan (annual  report) periode  2016-2019  sesuai  dengan  data  yang dibutuhkan;  (3)  Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  tahunan (annual  report) dengan  mata uang  rupiah;  (4)  Perusahaan  yang  memperoleh  laba  selama  tahun  2016-2019.  Jenis  data  dalam

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
penelitian ini adalah data sekunder. Sedangkan sumber data yang digunakan diambil dari laporan tahunan  yang  telah  diterbitkan  oleh  perusahaan  perbankan pada  BEI  tahun  2016-2019  yang diunduh melalui website BEI yaitu www.idx.co.id

## Hasil dan Pembahasan
Return  saham  menunjukkan  hasil  nilai  rata-rata (mean) sebesar  98.07%,  dengan  nilai minimum  -1.00%,  sedangkan  nilai  maksimumnya  sebesar  1.22%    dan  dengan  nilai  standart deviasi  sebesar  35.77%,  menunjukkan  bahwa  sebaran  data  dalam  penelitian  heterogen  atau sangat bervariasi. Profitabilitas pada perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini pada periode  2016-2019  memiliki  nilai  rata-rata (mean) sebesar  2.15%,  dengan  nilai  terendah (minimum)  0%  dan  nilai  maksimum  0.24%    dan  nilai  standart  deviasi  sebesar  3.03%, menunjukkan  bahwa  sebaran  data  dalam  penelitian  heterogen  atau  sangat  bervariasi. Kepemilikan  institusional  yang  diukur  dengan  presentase  kepemilkannya  dalam  perusahaan menunjukkan  nilai  rata-rata  ( mean )  pada  perusahaan  yang  menjadi  sampel    sebesar  6,93%, dengan  nilai  minimum  sebesar  0%,  nilai  maksimum  sebesar  45.36%  dan  nilai  standart  deviasi sebesar  7.15%,  menunjukkan  bahwa  sebaran  data  dalam  penelitian  heterogen  atau  sangat bervariasi. Ukuran perusahaan  yang diukur dengan kurs memiliki  nilai rata-rata ( mean ) sebesar 8.53  pada  perusahaan  yang  menjadi  sampel  dalam  penelitian,  dengan  nilai  minimum  sebesar 8.50, nilai  maksimum  sebesar 8.58  dan nilai standart  deviasi sebesar 3,32, menunjukkan bahwa sebaran data dalam penelitian heterogen atau sangat bervariasi.

## Tabel 1
Uji Normalitas Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters a,,b Mean .0000000 Std. Deviation .34660664 Most Extreme Differences Absolute .114 Positive .114 Negative -.093 Kolmogorov-Smirnov Z .884

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022
e-ISSN : 2721-4109
DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134 Asymp. Sig. (2-tailed) .415
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  dari  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah 0,415  > 0,05, maka dapat diambil kesimpulan bahwa nilai residual data dalam penelitian ini berdistribusi normal.

## Tabel 2
Uji Multikolinieritass Collinearity Statistics Model Tolerance VIF 1 (Constant) PROFITABILITAS .973 1.028 LEVERAGE .989 1.011 NILAI TUKAR .974 1.027
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinieritas  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  data  dalam penelitian  ini  tidak  terjadi  multikolinieritas  atau  tidak  terdapat  korelasi  antar  variabel  bebas karena nilai tolerance > 0,10 dan nilai VIF < 10 untuk semua variabel.

## Tabel 3 Uji Heteroskedastisitas
Model T Sig. 1 (Constant) .461 .647 PROFITABILITAS -1.296 .200 LEVERAGE 2.257 .028 NILAITUKAR -.436 .664
Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan menggunakan uji Glejser . Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai sig. > 0,05 untuk semua variabel, maka dapat diambil keputusan bahwa dalam regresi yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Tabel 4 Uji Autokorelasi
Model Durbin- Watson 1 2.028

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Autokorelasi  dilihat  dengan  nilai Durbin  Watson yang  terletak  antara  dU  sampai  dengan (4-dU).  Hasil  dari  pengujian  bahwa  posisi  nilai  Durbin-Watson  berada  diantara  dU  dan  4-dU yaitu 1,727 < 2,028 < 2,273 sehingga dapat disimpulkan  bahwa data dalam penelitian  ini tidak terjadi autokorelasi.
Uji  interaksi  atau  Moderate  Regression  Analysis  (MRA)  digunakan  dalam  penelitian  ini untuk  mengetahui  hubungan  antara  variabel  independen  (X    terhadap  variabel  dependen  (Y) dengan  adanya  variabel  moderasi  (Z).  Persamaan  regresi  dalam  penelitian  ini  dapat  dijelaskan sebagai berikut:
RS = -0,163 - 9,567 PROF + 0,036 LEV+ 1,786 X1Z - 0,001 X2Z+ ε
Interprestasi:
Nilai  konstanta  sebesar  -0,163  menunjukkan  bahwa  jika  variabel  Profitabilitas  (X 1 ), Leverage (X 2 ), dan Nilai Tukar (Z) sama dengan nol (0), maka variabel Return Saham  (Y) sama dengan -0,163 satuan. Variabel Profitabilitas (X1) memiliki koefisien regresi dengan arah negatif sebesar  9,567.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  ada  penurunan  Profitabilitas  sebesar  satu satuan,  maka  nilai  dari  Return  Saham  akan  meningkat  sebesar  9,567  dengan  asumsi  variabel bebas  lainnya  dianggap  nol.  Variabel  Leverage  (X2)  memiliki  koefisien  regresi  dengan  arah positif sebesar 0,036. Hal ini menunjukkan bahwa setiap ada peningkatan Leverage sebesar satu satuan,  maka  nilai  dari  Return  Saham  akan  meningkat  sebesar  0,036  dengan  asumsi  variabel bebas  lainnya  dianggap  nol.  Nilai  koefisien  regresi  Profitabilitas  dimoderasi  Nilai  Tukar memiliki arah positif sebesar 1,786. Hal ini menunjukkan apabila Profitabilitas dimoderasi Nilai Tukar  meningkat  sebesar  satu  satuan,  maka  nilai  Return  Saham  akan  meningkat  sebesar  1,786 dengan  asumsi  variabel  bebas  lainnya  dianggap  konstan.  Nilai  koefisien  regresi  Leverage dimoderasi  Nilai  Tukar  memiliki  arah  negatif  sebesar  0.001.  hal  ini  menunjukkan  apabila Leverage  dimoderasi  Nilai  Tukar  menurun  sebesar  satu  satuan,  maka  nilai  Return  Saham  akan meningkat sebesar 0,001 deangan asumsi variabel bebas lainnya dianggap konstan.
Tabel 5

## Uji Parsial (uji-t)
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) -.163 .053 -3.078 .003

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022
e-ISSN : 2721-4109
DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876 DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134 PROFITABILITAS -9.567 2.176 -.812 -4.396 .000 Z1 1.786 .432 .768 4.132 .000 Z2 -.001 .001 -.173 -1.986 .048 LEVERAGE .036 .004 .712 9.304 .000
Berdasarkan hasil uji parsial dapat diambil kesimpulan
Variabel  Profitabilitas  (X1)  memiliki  nilai  t- hitung >  t- tabel (-4,396  >  1,671)  dan  derajat signifkansi 0,000 < 0,05. Dengan kesimpulan H 1 diterima. Variabel Leverage (X2) memiliki nilai t- hitung >  t- tabel (9,304  >  1,671)  dan  derajat  signifikansi  0,000  <  0,05.  Dengan  kesimpulan  H 2 diterima. Variabel Nilai Tukar (Z) sebagai  variabel pemoderasi pengaruh profitabilitas terhadap return  saham  memiliki  nilai    berarti  t- hitung >          t- tabel (4,132  >  1,671)  dan  derajat  signifikansi 0,000  <  0,05.  Dengan  kesimpulan  H 3 diterima.  Variabel  Nilai  Tukar  (Z)  sebagai  variabel pemoderasi  pengaruh  leverage  terhadap  return  saham  memiliki  t- hitung <  t- tabel (-1,986>  1,671) dan derajat signifikansi 0,048 < 0,05. Dengan kesimpulan H 4 diterima.

## Tabel 6
Koefisien Determinan  (R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .828 a .686 .663 .207646
Hasil  analisis  regresi  dari  tabel  diatas  dapat  diketahui  koefisien  determinan  (R 2 )  sebesar 0,663  atau  66,3%.  Dengan  demikian  penghindaran  pajak  dapat  dijelaskan  oleh  2  variabel independen  dengan  adanya  variabel    moderasi  sebesar  66,3%,  sedangkan  sisanya  yaitu  33,7% (100% - 66,3% = 33,7%) dijelaskan oleh variabel lain yang tidak di masukkan dalam penelitian.
Profitabilitas  yang  semakin  meningkat  memperlihatkan  kinerja  perusahaan  yang  semakin baik.  Pengaruh  negatif  dan  signifikan  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan  profitabilitas tinggi  akan  mempertahankan  labanya  guna  memberikan  dampak  kepercayaan  kepada  investor untuk  berinvestasi  (Widaryanti,  Widaryanti,  Sari,  Widalia,  Karim,  Kurniati,  Timotius,  Elkana, Bon,  2021).  Namun  dalam  hal  ini,  perusahaan  mengalokasikan  labanya  untuk  berinvestasi  ke aktiva  tetap  guna  mendukung  pengembangan  perusahaan  sehingga  para  investor  mendapatkan pengembalian saham dengan nilai kecil.

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Semakin  tinggi  tingkat leverage ,  semakin  tinggi  juga  tingkat return saham.  Hal  ini dikarenakan  ketika  perusahaan  memperoleh  pinjaman  hutang  yang  banyak  maka  perusahaan mempunyai  dana  untuk  biaya  operasionalnya  dan  ketika  perusahaan  mampu  menggunakan sumber  dana  dari  hutang  yang  baik,  perusahaan  dapat  memperoleh  laba  yang  optimal.  Hal tersebut  maka  perusahaan  mampu  membayar  hutang  kepada  kreditur  dengan  cepat  sehingga perusahaan dipercaya oleh investor untuk menanamkan modalnya.
Nilai tukar menguat bersamaan dengan profitabilitas perusahaan yang meningkat sehingga akan  menaikkan return saham.  Apabila  profitabilitas  perusahaan  menurun  bersamaan  dengan melemahnya nilai tukar maka dapat menurunkan return saham dan  investor lebih memilih untuk berinvestasi di perusahaan yang memiliki profitabilitas meningkat.
Apabila  nilai  tukar  rupiah  mengalami  penurunan  terhadap  mata  uang  asing  maka  akan berdampak  pada  perekonomian  yang  semakin  menurun  sehingga  akan  mempengaruhi  arus  kas perusahaan  dan  kemampuan perusahaan dalam  membayar  hutang-hutangnya.  Kondisi demikian dapat memaksimalkan resiko penurunan nilai aktiva, baik kerugian karena kredit macet maupun perubahan arus kas sehingga akan menurunkan tingkat kepercyaan kreditur dengan tingkat return saham yang semakin menurun.

## Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan hasil penelitian  maka dapat disimpulkan sebagai  berikut: (1)  Profitabilitas berpengaruh  negatif  terhadap  return  saham;  (2)  Leverage  berpengaruh  positif  terhadap  return saham;  (3)  Nilai  Tukar  memoderasi  (memperkuat)  pengaruh  profitabilitas  terhadap  return saham; (4) Ukuran perusahaan memoderasi (memperlemah) pengaruh kepemilikan institusional terhadap  penghindaran  pajak;  (5)  Proporsi  dewan  komisaris  independen,  kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap penghindaran pajak. Berdasarkan  hasil  penelitian  maka  beberapa  saran  untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan dapat  memperluas  lingkup  penelitian,  tidak  hanya  ada  pada  perusahaan  perbankan  supaya memperoleh  hasil  penelitian  yang  lebih  akurat;  Disarankan  untuk  menggunakan  objek penelitian  lain;  Perusahaan  perbankan  secara  keseluruhan  harus  meningkatkan  Profitabilitas

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109
DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876 DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
yang diproksi dengan ROA ( Return On Assets ).

## Daftar Pustaka
Agus, R. Sartono. 2010. Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi .
Amrillah, M. F. (2016). Pengaruh Nilai Tukar Rupiah (Kurs), Inflasi Dan Pertumbuhan Ekonomi Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia (Bei) Periode 2008-2014. VALUTA , 2 (2), 232-250.
Anggrelita,  F.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Return  Saham  Dengan  Nilai  Tukar Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Saham  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2014-2016.
Arista, D., & Astohar, A. (2012). Analisis  Faktor– Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham. Jurnal Ilmu Manajemen Dan Akuntansi Terapan (JIMAT) , 3 (1).
Arrita,  R.  (2004).  Pengaruh  Likuiditas,  Penjamin  Kewajiban,  Rentabilitas,  Leverage  Keuangan Terhadap Nilai Dividen Per Share Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta.
Bisara, C., & Amanah, L. (2015). Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi , 4 (2), 1-14.
Cahyono,  D.  D.,  Andini,  R.,  &  Raharjo,  K.  (2016).  Pengaruh  Komite  Audit,  Kepemilikan Institusional,  Dewan  Komisaris,  Ukuran  Perusahaan  (Size),  Leverage  (DER)  Dan Profitabilitas  (ROA)  Terhadap  Tindakan  Penghindaran  Pajak  (Tax  Avoidance)  Pada Perusahaan  Perbankan  Yang  Listing  BEI  Periode  Tahun  2011– 2013. Journal  Of Accounting , 2 (2).
Christine,  C.  (2017).  Pengaruh Return  On  Assets (ROA), Earning  Per  Share (EPS),  dan  Net Profit  Margin  (Npm)  Terhadap  Harga  Saham  Pt Bumi  Serpong  Damai,  Tbk.  Dan  Entitas Anak. Fin-Acc (Finance Accounting) , 1 (12).
Eduardus, T. (2010). Portofolio Dan Investasi Teori Dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius .
Jogiyanto,  H.  (2014).  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi,  Edisi  Kesembilan. BPEF. Yogyakarta . Malintan, R. (2012). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio  (PER),  Dan  Return  On  Asset  (ROA)  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun (Doctoral  Dissertation, Universitas Brawijaya).
Malintan, R. (2012). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio  (PER),  Dan  Return  On  Asset  (ROA)  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun (Doctoral  Dissertation, Universitas Brawijaya).
Manoppo,  H.,  &  Arie,  F.  V.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek

## REKAN

## Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022
e-ISSN : 2721-4109
DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Indonesia  Periode  2011-2014. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis Dan Akuntansi , 4 (2).
Mewengkang,  Y.  R.  (2013).  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan  Bank  Pemerintah  Dan Bank Umum Swasta Nasional Yang Tercatat Di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 1 (4). Miyanti, G. A. D. A., & Wiagustini, L. (2018). Pengaruh Suku Bunga The Fed, Harga Minyak, Dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia. E- Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 7 (5), 1261-1288.
Mobeen,  U.  R.,  &  Waqas,  B.  K.  (2014).  Impact  Of  Liquidity  &  Solvency  On  Profitability Chemical Sector Of Pakistan. Economics Management Innovation (EMI) Vol , 6 .
Nurunnisak,  I., Paramita,  P.  D.,  & Putri,  M.  A.  (2018).  Analisis  Rasio  Profitabilitas,  Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Return Saham Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderating (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  LQ  45  Periode 2013– 2016). Journal Of Accounting , 4 (4).
Oroh, M. M., Van Rate, P., & Kojo, C. (2019). Pengaruh Profitabilitas  Dan Leverage Terhadap Return  Saham  Pada  Sektor  Pertanian  Di  Bei  Periode  2013-2017. Jurnal  EMBA:  Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (1).
Raningsih,  N.  K.,  &  Putra,  I.  M.  P.  D.  (2015).  Pengaruh  Rasio-Rasio  Keuangan  Dan  Ukuran Perusahaan Pada Return Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 13 (2), 582-598. Sadikin,  A.,  &  Yulianto,  A.  (2019,  December).  Beberapa  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Return Saham Pada Perusahaan Sektor Pertanian Di Lahan Basah Yang Terdaftar Di Bei Periode 2013-2018. In Proceeding Of National Conference On Asbis (Vol. 4, Pp. 42-54). Sudarsono, B., & Sudiyatno, B. (2016). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan  Property  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2009 S/D 2014. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi , 23 (1).
Sutriani,  A.  (2014). Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Dan  Likuiditas  Terhadap  Return  Saham Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel  Moderasi Pada Saham LQ-45. Journal  Of Business And Banking , 4 (1), 67-80. Tjiptowati  Endang,  I.  (2008). Pengaruh  Kandungan  Arus  Kas,  Dan  Laba  Akuntansi  Terhadap Harga Dan Return Saham (Doctoral Dissertation, Dissertation, Diponegoro University). Wiagustini,  N.  L.  P.  (2010).  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Edisi  Pertama.  Denpasar: Udayana University .
Widaryanti,  Widaryanti,  Sari,  Widalia,  Karim,  Kurniati,  Timotius,  Elkana,  Bon,  A.  T.  (2021). The  determinants of  capital  structure  in  manufacturing  companies  listed on  The  Indonesia Stock  Exchange. Proceedings  of  the  11th  Annual  International  Conference  on  Industrial Engineering  and  Operations  Management  Singapore,  March  7-11,  2021 , 11 ,  4712. http://www.ieomsociety.org/singapore2021/papers/827.pdf
Widaryanti, W., Putra, A., & Timotius, E. (2021). The Implications of Digital Transformation on Developing  Human  Resources  in  Business  Practice  in  Indonesian:  Analysis  of  the. International  Journal  of  Business,  Economics  &  Management , 4 (1),  157–164. https://doi.org/https://doi.org/10.31295/ijbem.v4n1.1425

## REKAN
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 3 No. 1 / Maret 2022 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v3i1.1876
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Widiarini,  S.,  &  Dillak,  V.  J.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas,  Kebijakan Dividen,  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor  Properti,  Real  Estate,  Dan  Konstruksi  Bangunan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Ilmu Sosial Politik Dan Humaniora , 2 (2), 1-14.
Wiguna,  P.  W.  (2013).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  Dan  Likuiditas Pada Luas Pengungkapan Sukarela. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 2 .