## PENGARUH  RETURN ON ASSETS, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN EARNING PER
SHARE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar Di BEI Periode 2009-2011)
Winur Haryati* Sri Ayem Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta *lyaaltesa@gmail.com

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  whether  the  return on assets  , debt  to  equity  ratio  , and earnings per share have an influence on the value of the company at the company's food and beverages  .  The  research  data  collection  using  polling  ,  so  the  amount  of  data  to  be processed  is  the  product  of  the  number  of  samples  with  the  company  during  the  period  of observation period , which is 14 times the company 3 years , so that the resulting sample of 42 .  Data analysis  was performed using linear regression analysis using  SPSS for  windows 16. Simultaneous testing results show that the return on assets ( X 1 ) , debt to equity ratio ( X 2 )  , and earnings  per share  ( X 3 )  all positive and significant  effect on firm value , while  the partial  test results show that of the  three independent variables , namely , return on assets , debt  to  equity  ratio  ,  earnings  per  share  and  there  are  two  variables  are  positive  and significant effect on firm value is variable return on assets and earnings per share , while the debt to equity ratio variable had no significant effect on firm value .

## Keywords: Return on assets, debt to equity ratio, earnings per share
PENDAHULUAN
Latar Belakang
Persaingan perusahaan
barang
konsumsi  makanan  dan  minuman  semakin lama menjadi semakin ketat sejak disahkannya  organisasi  perdagangan  dunia. Dengan terbentuknya
World
Trade Organization (WTO)  di  tahun  1994  pasar dunia  cenderung  semakin  terbuka  dan  bebas hambatan  (Riyadi,  2012  dalam  Pertiwi  dan Pratama,  2012).  Untuk  itu  perusahaan industri  barang  konsumsi  makanan  dan minuman  di  Indonesia  memerlukan  dana tambahan  untuk  menjaga  kelangsungan hidup  perusahaan,  serta  mampu  bersaing dengan produk luar negeri.
Penelitian ini menggunakan perusahaan food  and  beverages sebagai penelitian  karena  saham  yang  berasal  dari produk  makanan  dan  minuman  merupakan saham  yang  banyak  diminati  oleh  investor.
Saham  pada  perusahaan food  and  beverages tidak  terpengaruh  oleh  pergerakan  situasi ekonomi  makro  atau  kondisi  bisnis  secara umum, perusahaan tersebut mampu memberikan bagian keuntungan yang diberikan
Salah  satu  pengelolaan  yang  harus diperhatikan  perusahaan  adalah  masalah keuangan  yang  penting  bagi  kelangsungan hidup perusahaan, keuangan suatu perusahaan  berkaitan  dengan  sumber  dana dan penggunaannya. Semakin efisien penggunaan  dan  pengelolaan  dana  berarti semakin  baik  bagi  perusahaan.  Agar  dana dalam  perusahaan  dapat  dipenuhi  secara cukup,  maka  diperlukan  pengelolaan  dan penentuan  sumber  dana  secara  tepat.  Untuk itu,  perusahaan  harus  memperkuat  faktor internal  agar  dapat  tetap  berkembang  dan bertahan.  Salah  satu  faktor  internalnya adalah perusahaan dapat melakukan
pembenahan dalam manajemen untuk meningkatkan  efektivitas  dan  efisiensi  kerja atau  melaksanakan  ekspansi  usaha  dalam rangka  mengoptimalkan  pangsa  pasar  yang berpotensial serta memperoleh nilai perusahaan yang tinggi.
Nilai  perusahaan  diartikan  sebagai harga  yang  bersedia  dibayar  oleh  calon investor  seandainya  suatu  perusahaan  akan dijual.  Nilai  perusahaan  tercermin  dari  harga saham  yang  stabil  dan  dalam  jangka  panjang mengalami  kenaikan.  Semakin  tinggi  harga saham  maka  semakin  tinggi  pula  nilai perusahaan.  Menurut  Baridwan  (2004:443) dalam  Priatinah  dan  Kusuma  (2012)  yang dimaksud  dengan Earning  Per  Share (EPS) atau laba per saham adalah jumlah pendapatan  yang  diperoleh  dalam  satu periode  untuk  setiap  lembar  saham  yang beredar.
Return  On  Assets adalah  rasio  yang digunakan  untuk  menilai  seberapa  besar tingkat pengembalian  dari  aset  yang dimiliki perusahaan. Debt to Equity
Ratio menunjukkan  perbandingan  antara  hutang dengan  ekuitas.  Bila  perusahaan  dapat mengatur  kombinasi  yang  optimal  antara pinjaman  utang  dan  modal  sendiri,  maka perusahaan  dapat  memaksimalkan  nilai perusahaan.
Penelitian  ini  mengacu pada  penelitian yang  dilakukan  Pertiwi  dan  Pratama  (2012) menunjukkan  bahwa  ROA  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan,  penelitian yang  dilakukan  Meythi  (2012)  menunjukkan bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif terhadap  nilai  perusahaan,  dan  penelitian Yulistiana  (2010)  yang  menunjukkan  bahwa Earning  Per  Share (EPS)    berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Variabel penelitian adalah suatu atribut atau  sifat  (nilai  dari  orang,  objek  atau kegiatan)  yang  mempunyai  variasi  tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2007). Dalam  penelitian  ini  digunakan  dua  (2) variabel, yaitu sebagai berikut:
1. Variabel Dependen (Variabel Terikat) Variabel  dependen  adalah  variabel  yang diterangkan  atau  mendapat  pengaruh  dari variabel  lainnya  (Sugiyono,  2007).  Dalam Penelitian ini, peneliti menggunakan variabel dependen berupa Nilai Perusahaan
menggunakan alat ukur Tobins Q .
2. Variabel Independen (Variabel Bebas)
Variabel  Independen  adalah  variabel  yang berfungsi  menerangkan  atau  mempengaruhi variabel  lainnya  (Sugiyono,  2007).  Dalam penelitian  ini  ada  3  (empat)  variabel independen yang digunakan, yaitu Return On Assets , Debt  to  Equity  Ratio ,  dan Earning Per Share .

## Definisi Operasional
1. Return On Asset (ROA)
Menurut Brigham (2006:109) dalam Yuniasih dan  Wirakusuma  (2008) Return  On  Asset (ROA) dapat dirumuskan sebagai berikut :
Keterangan : Net Income After Tax : Pendapatan bersih sesudah pajak Total Asset : Total Aktiva 2. Debt to Equity Ratio (DER) Menurut Dendawijaya (2005:121) dalam  Barasa  (2009) Debt  to  Equity  Ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menutup  sebagian/seluruh  hutang-hutangnya baik  jangka  panjang  maupun  jangka  pendek dengan dana yang berasal dari modal sendiri. DER dapat dihitung dengan rumus :

## Net Income After Tax
ROA = x 100%
Total Asset
Hutang Lancar + Hutang Jangka Panjang DER =
Jumlah Modal Sendiri

## 3. Earning Per Share
Earning  Per  Share atau  laba  per lembar  saham  adalah  tingkat  keuntungan bersih untuk tiap lembar saham yang mampu diraih  perusahaan  pada  saat  menjalankan operasinya.
Untuk menentukan EPS digunakan rumus :

## 4. Nilai Perusahaan
Menurut  Smithers  dan  Wright  (2007:37) dalam  Prasetyorini  (2013)  menyebutkan bahwa  nilai  perusahaan  dihitung  melalui Tobins  Q ,  yang  diformulasikan  (dengan satuan persentase) :
Di mana :
Tobins Q = Nilai perusahaan CP = Closing Price TL = Total Liabilities I = Inventory CA = Current Assets TA = Total Assets

## Populasi
Populasi  adalah  sekelompok  orang, kejadian atau segala sesuatu yang mempunyai karakteristik tertentu (Sugiyono, 2007). Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  semua perusahaan food and beverages yang terdaftar di Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode 2009- 2011 yaitu 17 perusahaan.

## Sampel
Sampel  adalah  sebagian  dari  populasi yang  memiliki  karakteristik  sama  dan dianggap  bisa  mewakili  populasi  (Sugiyono, 2007).  Sampel  dalam  penelitian  ini  diambil dengan  metode purposive  sampling, artinya sampel dipilih dengan kriteria tertentu. Sampel  yang  dipilih  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan Food  and  Beverages di BEI dengan kriteria sebagai berikut:
1. Semua perusahaan food and beverages yang terdaftar di BEI pada periode 2009- 2011.
2. Semua perusahaan food and beverages yang mempublikasikan laporan keuangan yang telah di audit pada periode 2009- 2011.
3. Semua perusahaan food and beverages yang menyajikan laporan keuangan secara lengkap sesuai dengan variabel yang akan diteliti.
Berdasarkan kriteria tersebut,  maka diperoleh sampel  sebanyak  14  perusahaan food  and beverages selama periode 2009-2011,
sehingga  jumlah  sampel  yang  akan  diteliti selama 3 tahun sebanyak 42.
Laba Bersih
EPS =
Jumlah Saham Beredar
{(CP x jumlah saham yang beredar) + TL+ I )} - CA =
TA
Tabel 1 Sampel Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011 NO. CODE NAMA PERUSAHAAN 1 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. 2 CEKA Cahaya Kalbar Tbk. 3 DLTA Delta Djakarta Tbk 4 FAST Fast Food Indonesia Tbk. 5 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 6 MYOR Mayora Indah Tbk. 7 PSDN Prasidha Aneka Niaga Tbk.
8 PTSP Pioneerindo Gourmet International Tbk. 9 SIPD Sierad Produce Tbk. 10 SKLT Sekar Laut Tbk.
11 SMAR Sinar Mas Agro Resources And Technology Tbk. 12 STTP Siantar Top Tbk. 13 TBLA Tunas Baru Lampung Tbk. 14 ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk.
Sumber : www.idx.co.id, diolah.
Populasi dan Sampel Tabel 2 Populasi dan Sampel No Karakteristik Sampel Jumlah Perusahaan Jumlah Sampel 1. Semua  perusahaan food  and  beverages yang terdaftar di BEI pada periode 2009-2011. 17 x 3 52 2. Semua  perusahaan food  and  beverages yang mempublikasikan  laporan  keuangan  yang  telah di audit pada periode 2009-2011. 17 x 3 52 3. Semua  perusahaan food  and  beverages yang menyajikan  laporan  keuangan  secara  lengkap sesuai dengan variabel yang akan diteliti. 14 x 3 42 Populasi yang terpilih menjadi sampel 14 x 3 42
Jumlah  perusahaan yang  sesuai dengan karakteristik  sampel  ada  14  perusahaan sehingga  selama  periode  tahun  2009-2011 sampel yang dapat digunakan dalam penelitian  ini  adalah  42,  yang  didapat  dari
perhitungan  jumlah  perusahaan  dikalikan periode  tahun  yang  akan  diteliti,  yakni  14 perusahaan  dikalikan  3  tahun,  sehingga dihasilkan sampel sebanyak 42.

## Teknik Analisis Data
1. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Untuk mendeteksi normalitas data dapat diuji dengan Kolmogorof-Smirnof,
dengan pedoman pengambilan keputusan:
1) Nilai  sig  atau  signifikansi  atau  nilai probabilitas  <  0,05,  distribusi  adalah tidak normal.
2) Nilai  sig  atau  signifikansi  atau  nilai probabilitas  >  0,05,  distribusi  adalah normal  (Ghozali,  2006  dalam  Puspita, 2011).

## b. Uji Multikolonieritas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah dalam  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  variabel  bebas  atau  tidak. Model  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi korelasi  yang  tinggi  diantara  variabel  bebas (Gozali,  2006  dalam  Puspita,  2011).  Untuk mendeteksi ada
atau
tidaknya multikolonieritas  didalam  model  regresi dapat  diketahui  dari  nilai  toleransi  dan  nilai variance  inflation  factor (VIF).  Tolerance mengukur  variabilitas  variabel  bebas  yang terpilih  yang  tidak  dapat  dijelaskan  oleh variabel  bebas  lainnya.  Jadi  nilai  tolerance rendah sama dengan nilai  VIF  tinggi (karena VIF=1/tolerance)  dan  menunjukkan  adanya kolonieritas  yang  tinggi.  Nilai cut  off yang umum  dipakai  adalah  nilai tolerance 0,10 atau sama dengan nilai VIF di atas 10.
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji mendeteksi ada tidaknya
heteroskedastisitas  dapat  dilakukan  dengan berbagai  cara  salah  satunya  adalah  dengan grafik  plot  antara  nilai  prediksi  variabel terikat  (variabel  dependen)  yaitu  ZPRED dengan  residualnya  SRESID,  dimana  sumbu Y adalah Y yang telah di prediksi dan sumbu X adalah residualnya (Y prediksi-Y sesungguhnya).  Jika  ada  pola  tertentu  yang teratur  (bergelombang,  melebar,  kemudian menyempit),  maka  mengindikasikan  telah terjadi  heteroskedastisitas.  Jika  tidak  ada pola  yang  jelas,  serta  titik-titik  menyebar  di atas  dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi  (Ghozali,  2006  dalam  Puspita, 2011) :
1) Bahwa  nilai  DW  terletak  diantara  batas atas  atau upper  bound (du)  dan  (4-du), maka koefisien autokorelasi sama dengan nol berarti tidak ada autokorelasi positif.
2) Bila  nilai  DW  lebih  rendah  daripada batas  bawah  atau lower  bound (dl),maka koefisien  autokorelasi  lebih  besar  dari nol berarti ada autukorelasi positif.
3) Bila  nilai  DW lebih  besar daripada batas bawah  atau lower  bound (4-dl),  maka koefisien autokorelasi lebih kecil dari nol berarti ada autokorelasi negatif.
4) Bila  nilai  DW  terletak  antara  batas  atas (du)  dan  batas  bawah  (dl)  atau  DW terlatak  antara  (4-du)  dan  (4-dl),  maka hasilnya tidak dapat disimpulkan.

## 2. Analisis Regresi dan Pengujian Hipotesis Analisis Regresi Linear Berganda
Untuk  mengetahui  pengaruh  secara simultan  digunakan  uji  F  dan  pengaruh secara  parsial  digunakan  uji  t.  Persamaan model regresi linear berganda adalah :
Keterangan : Y = Nilai Perusahaan = Konstanta = Koefisisen Determinasi X 1 = Return On Asset (ROA) X 2 = Debt to Equity Ratio (DER) X 3 = Equity Per Share (EPS) e = Variabel Pengganggu 3. Pengujian Hipotesis a. Uji F Analisis F-test dengan langkah-langkah sebagai berikut :
1) Merumuskan hipotesis statistik 1 X 1 2 X 2 3 X 3 + e
variabel bebas secara serempak
(simultan) terhadap variabel terikat.
0  artinya variabel  bebas  berpengaruh  signifikan terhadap variabel terikat.
2) Menentukan tingkat keyakinan = 95% degree of freedom (df) = pembilang (k-l), df penyebut (n- k) untuk mengetahui nilai F tabel (uji satu sisi).
3) Menentukan besarnya F hitung yang
diperoleh dari hasil pengujian dengan program SPSS 16.0.
4) Membandingkan F hitung dengan F tabel Terima HO : bila F hitung F tabel Tolak HO : bila F hitung > F tabel atau
0,05 maka HO ditolak
Apabila  tingkat  signifikansi  F      = 0,05 maka HO diterima
b. Uji t
Analisis t-test dengan langkah-langkah sebagai berikut:
1) Merumuskan hipotesis statistik
tidak berpengaruh terhadap Y.
0,  artinya  secara  parsial  Xi
berpengaruh terhadap Y.
2) Menentukan tingkat keyakinan 95% -k) untuk
mengetahui t tabel .
3) Menentukan besarnya t hitung yang diperoleh dari hasil pengujian dengan program SPSS 16.0. 4) Membandingkan t hitung dengan t tabel Terima HO : bila t hitung t tabel Tolak HO : bila t hitung t tabel
0,05 maka HO ditolak
Apabila  tingkat  signifikansi  t
0,05 maka HO diterima

## c. Uji R 2
Untuk  mengetahui  adanya  hubungan yang tinggi,  sedang  atau rendah antara  kedua variabel  berdasarkan  nilai  r  (koefisien korelasi) digunakan penafsiran atau interpretasi angka sebagai berikut :
Tabel 3 Sumber : Sugiyono, 2007

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Tabel 4 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation LGY 42 1.38 3.43 2.2691 .47726 ROA 42 1.29 29.43 11.9486 7.35918 DER 42 .20 4.07 1.1221 .75044 LGEPS 42 .40 3.98 1.9739 .85308 Valid N (listwise) 42
Berdasarkan  tabel  statistik  Deskriptif menunjukkan  bahwa  rata-rata    ( mean )  Nilai Perusahaan  dari  perusahaan  sampel  selama periode  pengamatan  2009-2011  sebesar
Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0.00   0.199 Sangat Rendah 0.20   0.399 Rendah 0.40   0.599 Sedang 0.60   0.799 Tinggi 0.80   1.000 Sangat Tinggi
2.2691  kali  dengan  standard  deviasi  sebesar 0.47726,  nilai  standar  deviasi  ini  lebih  kecil dari pada rata-rata Nilai Perusahaan. Demikian pula nilai minimun lebih kecil dari rata-ratanya (1.38) dan nilai maksimum lebih besar  dari  rata-ratanya  (3.43). Return  On Assets yang  dimiliki  perusahaan food  and beverages yang  menjadi  sampel  mempunyai rata-rata  sebesar  11.9486  kali  dengan standard  deviasi  7.35918. Return  On  Assets minimum  1.29  kali  dan  maksimum  sebesar 29.43 kali.
Perusahaan food  and  beverages yang menjadi  sampel  mempunyai  rasio  rata-rata Debt  to  Equity  Ratio sebesar  1.1221  kali dengan  standard  deviasi  0.75044. Debt  to Equity  Ratio minimum  sebesar  0.20 kali  dan maksimum  sebesar  4.07  kali.  Sedangkan Earning Per Share memiliki rata-rata sebesar 1.9739 kali   dengan standard  deviasi  sebesar 0.85308. Earning  Per  Share minimum sebesar  0.40  kali  dan  maksimum  sebesar 3.98 kali.

## Uji Normalitas
Grafik  histogram  menunjukkan  bahwa residual  terdistribusi  secara  normal  dan membentuk simetris tidak menceng ke kanan atau  ke  kiri.  Pada  grafik  normal probability plots titik-titik  menyebar  berhimpit  disekitar diagonal  dan  hal  ini  menunjukkan  bahwa residual terdistribusi secara normal.

## Tabel 5
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
LGY ROA DER LGEPS N 42 42 42 42 Normal Parameters a Mean 2.2691 11.9486 1.1221 1.9739 Std. Deviation .47726 7.35918 .75044 .85308 Most Extreme Differences Absolute .117 .146 .160 .095 Positive .117 .146 .160 .095 Negative -.057 -.091 -.110 -.059 Kolmogorov-Smirnov Z .756 .948 1.035 .615 Asymp. Sig. (2-tailed) .617 .330 .234 .844
a. Test distribution is Normal.

## Tabel 5
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
LGY ROA DER LGEPS N 42 42 42 42 Normal Parameters a Mean 2.2691 11.9486 1.1221 1.9739 Std. Deviation .47726 7.35918 .75044 .85308 Most Extreme Differences Absolute .117 .146 .160 .095 Positive .117 .146 .160 .095 Negative -.057 -.091 -.110 -.059 Kolmogorov-Smirnov Z .756 .948 1.035 .615 Asymp. Sig. (2-tailed) .617 .330 .234 .844
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat bahwa  nilai  Kolmogorov-Smirnov  untuk variabel return  on  assets sebesar  0.948 dengan  probabilitas  signifikansi  0.330;  nilai K-S  untuk  variabel debt  to  equity  ratio sebesar 1.035 dengan probabilitas signifikansi  0.234;  nilai  K-S  untuk  variabel earning  per  share sebesar  0.615  dengan probabilitas  signifikansi  0.844;  nilai  K-S untuk variabel nilai perusahaan sebesar 0.756
dengan probabilitas signifikansi 0.617. Berdasarkan  hasil  di  atas,  angka-angka probabilitas  untuk  variabel return  on  assets , debt  to  equity  ratio , earning  per  share ,  dan nilai  perusahaan  berada  diatas  0.05,  maka dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  data-data variabel  dalam  penelitian  ini  berdistribusi secara  normal  dan  memenuhi  uji  normalitas data.

## Uji  Multikolonieritas
Tabel 6 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1.497 .149 10.057 .000 ROA .030 .010 .459 3.032 .004 .421 2.378 DER -.009 .063 -.014 -.142 .888 .970 1.031 LGEPS .216 .085 .386 2.528 .016 .414 2.414 a. Dependent Variable: LGY Berdasarkan  tabel  diatas  menunjukkan bahwa
tidak terdapat
hubungan multikolinearitas  pada  variabel return  on assets , debt  to  equity  rasio , earning  per share dan  nilai  perusahaan  karena  nilai  VIF
tidak  lebih  besar  dari  10  dan  nilai tolerance tidak ada yang kurang  dari 0,10. Hal ini juga ditegaskan  kembali  dari  hasil  korelasi  antar variabel  independen  tidak  ada  korelasi  yang cukup serius.

## Uji Heteroskedastisitas
Grafik scatterplots terlihat  titk-titik menyebar  secara  acak  ( random )  baik  di  atas maupun  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y.
Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
Uji Autokorelasi
Tabel 7 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .796 a .633 .604 .30021 1.825 a. Predictors: (Constant), LGEPS, DER, ROA b. Dependent Variable: LGY
Tampilan  output  SPSS  berikut  ini menunjukkan  besarnya  nilai  Durbin  Watson sebesar  1.825.  Nilai  DW  menurut  tabel dengan  n  =  42  dan  k    =  3  didapat  angka
dl=1.338  dan  du=1.659.  Oleh  karena  nilai DW  hitung  >  du,  maka  dapat  disimpulkan tidak terdapat autokorelasi antar residual.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 8 Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.497 .149 10.057 .000 ROA .030 .010 .459 3.032 .004 DER -.009 .063 -.014 -.142 .888 LGEPS .216 .085 .386 2.528 .016 a. Dependent Variable: LGY
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  dapat disusun  persamaan  regresi  linier  berganda sebagai berikut:
Y= 1.497 + 0.030 ROA - 0.009 DER + 0.216 EPS + e
Dari persamaan regresi linier berganda dapat dijelaskan :
1) Taksiran nilai perusahaan yang tidak dipengaruhi oleh return on assets, debt to equity ratio, dan earning per share adalah sebesar 1.497.
2) Nilai koefisien regresi return on assets (X 1 ) = 0.030 secara statistik menunjukkan bahwa ada pengaruh positif variabel return on assets terhadap nilai perusahaan. Nilai koefisien sebesar 0.030 memiliki arti jika nilai return on assets meningkat sebesar 1 satuan, maka nilai perusahaan meningkat sebesar 0.030 dengan asumsi variabel lain konstan.
3) Nilai koefisien regresi debt to equity ratio (X 2 ) = -0.009 secara statistik
menunjukkan bahwa ada pengaruh negatif pada variabel DER terhadap nilai perusahaan. Nilai koefisien sebesar - 0.009 memiliki arti jika nilai debt to equity ratio meningkat 1 satuan, maka nilai perusahaan menurun sebesar 0.009 dengan asumsi variabel lain konstan.
4) Nilai koefisien regresi earning per share (X 3 ) = 0.216 secara statistik menunjukkan bahwa ada pengaruh positif variabel earning per share terhadap nilai perusahaan. Nilai koefisien sebesar 0.216 memiliki arti jika nilai earning per share naik sebesar 1 satuan, maka nilai perusahaan meningkat sebesar 0.216 dengan asumsi variabel lain konstan.

## Uji F
Tabel 9 ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 5.914 3 1.971 21.872 .000 a Residual 3.425 38 .090 Total 9.339 41 a. Predictors: (Constant), LGEPS, DER, ROA b. Dependent Variable: LGY
Sedikitnya ada satu variabel return on assets, debt  to  equity  ratio, dan earning  per  share yang  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.

## Uji t
Tabel 10 Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.497 .149 10.057 .000 ROA .030 .010 .459 3.032 .004 DER -.009 .063 -.014 -.142 .888 LGEPS .216 .085 .386 2.528 .016 a. Dependent Variable: LGY
Uji  parsial  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh
masing-masing
variabel
independen  terhadap  variabel  dependen.
Sehingga  masing-masing  variabel  bebas dapat dijelaskan sebagai berikut : 1) Berdasarkan output regresi menunjukkan  bahwa return  on  assets
berpengaruh positif dan signifikan terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini ditunjukkan  dengan  t hitung lebih  besar dari  t tabel (3.032  >  1.686)  dengan  nilai signifikansi sebesar  0.004  <  0.05,  maka hipotesis  pertama  yang  menyatakan bahwa return  on  assets berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, terdukung. Dengan demikian hasil penelitian  ini  sependapat  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  Pertiwi  dan Pratama  (2012)  menunjukkan  bahwa ROA  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
2) Berdasarkan
output regresi menunjukkan bahwa debt to equity ratio
berpengaruh negatif dan tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini ditunjukkan  dengan  t hitung lebih  besar dari  t tabel (  -0.142  <  1.686)  dengan  nilai signifikansi  sebesar 0.888  > 0.05, maka hipotesis kedua yang menyatakan bahwa debt to  equity  ratio berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan, tidak terdukung. Dengan demikian hasil penelitian  ini  mendukung  dari  hasil penelitian Meythi (2012) yang menunjukkan  bahwa  struktur  modal berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan.
3) Berdasarkan output regresi menunjukkan  bahwa earning  per  share berpengaruh positif dan signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini ditunjukkan  dengan  t hitung lebih  besar dari  t tabel (2.528  >  1.686)  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0.016  >  0.05,  maka hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa earning  per  share berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan,  terdukung. Dengan  demikian  hasil  penelitian  ini tidak mendukung hasil penelitian Yulistiana  (2010)  yang  menunjukkan bahwa Earning  Per  Share (EPS) berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. 4) Berdasarkan hasil uji regresi menunjukkan  bahwa  secara  simultan return  on  assets , debt  to  equity  ratio , dan earning  per  share mempengaruhi nilai  perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan pada  nilai  F hitung sebesar  21.872  dengan signifikansi 0.000, maka hipotesis kelima yang menyatakan bahwa variable return  on  assets,  debt  to  equity  ratio , dan earning  per  share mempunyai pengaruh yang signifikan secara simultan, terdukung.

## Uji R 2
Tabel 11 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .796 a .633 .604 .30021 a. Predictors: (Constant), LGEPS, DER, ROA b. Dependent Variable: LGY
Koefisien determinasi digunakan untuk menguji goodness-fit dari  model  regresi. Besarnya  nilai  Adjusted  R²  sebesar  0.604 yang berarti variabilitas dependen yang dapat dijelaskan oleh variabilitas variabel independen  sebesar  60%.  Jadi  model  dapat dikatakan  baik  karena  berada  diantara angka
0.60-0.799  yang  berarti  bahwa  tingkat pengaruhnya  tinggi,  sedangkan  sisanya  40% dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak dimasukkan  dalam  model  regresi,  misal tingkat  suku  bunga,  struktur  kepemilikan saham, pertumbuhan pasar, kinerja perusahaan, dan sebagainya.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan  mengenai  pengaruh Return  On Assets , Debt  to  Equity  Ratio ,  dan Earning Per  Share terhadap  nilai  perusahaan,  baik secara  simultan  maupun  parsial.  Hasil pengujian  secara  simultan  menunjukkan bahwa return  on  assets (X 1 ), debt  to  equity ratio (X 2 ),  dan earning  per  share (X 3 ), semua  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa dari  ketiga  variabel  independen  yaitu, return on  assets , debt  to  equity  ratio ,  dan earning per share ada dua variabel yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan  yaitu  variabel return  on  assets dan earning  per  share, sedangkan  variabel debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Antari,  Dewa  Ayu  Prati  Praidy  dan  Dana,  I Made. 2013. Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kinerja Keuangan  terhadap  Nilai  Perusahaan.
Skripsi
Publikasi . Universitas Udayana, Bali. 03/05/2013 16:52
Barasa,  Jhojor  Triwati  N.  2009.  Pengaruh
Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Debt  to Asset  Ratio  (DAR)  Terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia. Skripsi  Publikasi . Universitas Sumatera Utara. 29/07/2013 11:07
Juwita,  Cerlienia.  2013.  Pengaruh  Variabel ROA,  ROE,  DER,  EPS  dan  PER terhadap  Return  Saham  Perusahaan Non  Bank  LQ45  Periode  2010-2012 .
Skripsi
Publikasi . Universitas Brawijaya Malang. 29/07/2013 10:34
Kieso,  Donald  E,  dkk.  2008. Akuntansi Intermediate . Edisi  Keduabelas  Jilid 1.
Jakarta: Erlangga.
Meythi.  2012.    Pengaruh  Struktur  Modal terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Pertumbuhan Perusahaan sebagai Variabel Moderating. Skripsi Publikasi . Universitas Kristen Maranatha, Bandung. 16/04/2013 20:54 Pertiwi, Tri Kartika dan Pratama, Ferry Madi Ika. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance  terhadap  Nilai Perusahaan Food and Beverage. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan,
Vol.14,  No.  2,  September  2012:  118- 127. 17/07/2013 10:37
Prasetyorini,  Bhekti  Fitri.  2013.  Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Price
Earning Ratio dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen | Volume  1  Nomor  1
Januari 2013. 16/04/2013 20:20
Priatinah,  Denies  dan  Kusuma,  Prabandaru Adhe.  2012.  Pengaruh Return  On Investment (ROI), Earning  Per  Share (EPS),  dan Dividen  Per  Share (DPS) terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Pertambangan  yang Terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2008- 2010. Jurnal  Nominal  /  Volume  I Nomor  I  /  Tahun  2012. 29/07/2013
11:26
Puspita.  2011.  Analisis  Pengaruh  Struktur
Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran  Perusahaan,  dan  Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2007-2009 Studi  Kasus pada Sektor  Industri Food And Beverages . Skripsi Publikasi . Universitas Diponegoro Semarang. 02/07/2012 12:50
Saputra,  Anggi.  2010.  Analisis  Pengaruh Return On  Equity (ROE), Debt Equity Ratio  (DER),  Price  Earning  Ratio (PER),  Earning  Growth  Ratio  (EGR),
dan  Return  On  Assets  (ROA)  terhadap Financial  Leverage  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI).
Skripsi  Publikasi .  Universitas  Islam Negeri Syarif Hidayatullah. 29/07/2013 9:53 Sugiyono.  2007. Metode  Penelitian  Bisnis . Cetakan  Kesepuluh.  Bandung:  CV. Alfabeta
Yulistiana,  Ana.  2010. Pengaruh  Earning Per  Share  (EPS),  Return  On  Asset (ROA),  Dan  Arus  Kas  Operasi,
Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada
Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic  Index  Tahun  2004-2006). Skripsi Publikasi . UIN Sunan Kalijaga, Yogyakarta. 12/09/2013 19:36
Yuniasih, Ni Wayan dan Wirakusuma, Made
Gede. 2008. Pengaruh Kinerja Keuangan  terhadap  Nilai  Perusahaan dengan Pengungkapan Coorporate Social Responsibility dan Good Coorporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi Publikasi . Universitas Udayana, Denpasar. 08/10/2012 12:50