Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabel Mediasi Pada Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Dan BI Rate Terhadap Harga Saham Bank BUMN Periode 2011 – 2020
Yayan Nasikin 1 , Indah Yuliana 2*
Magister Ekonomi  Syariah UIN Maulana Malik Ibrahim Malang 1,2 yayannasikin@gmail.com , indahoty@manajemen.uin-malang.ac.id .
*Corresponding  Author
Diajukan : 27 Desember 2021 Disetujui : 30 Desember 2021 Dipublikasi
: 1 Januari 2022

## ABSTRACT
The purpose of this study is to provide empirical evidence regarding the direct effect of Non Performing Leon (NPL) and BI Rate on Return On Assets (ROA) and stock prices, indirect effect of Non Performing Leon (NPL) and BI Rate on stock prices through Return On Assets (ROA) as a mediating variable in state-owned banks for the period 2011 – 2020. This type of research is quantitative  research.  The  data  analysis  technique  used  is  multiple  linear  regression and mediation test using Eviews 12 program and Sobel Test Online. The results of this study show that simultaneously Non Performing Loans (NPL) , BI Rate and Return On Assets (ROA) have a significant effect on stock prices. Partially 1). Non-performing loans (NPL) have a negative and significant impact on Return On Assets (ROA) . 2) BI Rate has a positive but not significant impact  on  Return  On  Assets (ROA) .  3). NPL (Non  Performing  Loan)  has  a  negative and significant impact on stock prices. 4). BI Rate has a negatif and significant impact on stock prices. 5) Return on Assets (ROA) has a positive and significant impact on stock prices. Return on Assets (ROA) as a mediating variable is able to mediate the effect of non -performing loans (NPL) on stock prices, however, Return On Assets (ROA) does not mediate the effect of the BI Rate on stock prices.
Keywords : Non Performing Loan (NPL) ; BI Rate; Retrun On Assets (ROA) ; Stock Prices

## PENDAHULUAN
Salah  satu  bentuk  pasar  keuangan  yang  digunakan  perusahaan  untuk  menjual  sahamnya adalah  Pasar  modal,  dimana  pelaku  pasar  yaitu  individu  atau  badan  usaha  yang  memiliki kelebihan  dana  ( surplus  fund )  melakukan  investasi  pada  surat  berharga  yang  ditawarkan  oleh emiten atau perusahaan (Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal., n.d.). Melalui pasar  modal  perusahaan  mampu  meningkatkan  kinerja,  melakukan  inovasi bisnis dan melakukan ekspansi  pasar.  Hal  ini  disebabkan  perusahaan  mendapatkan  sumber  pendanaan  yang diperoleh melalui  penjualan  saham.  Selain  itu,  melalui  pasar  modal  perusahaan  juga  dapat  meningkatkan citranya  dimasyarakat  (Haq  et  al.,  2020).  Untuk  itu  kinerja  bank  merupakan  hal  yang  penting karena mencerminkan bank dalam mengelola aspek permodalan dan asetnya dalam mendapatkan laba (Devi, 2016).
Dalam  penelitian  (Nurhayati  &  Nur  Bhakti  Pertiwi,  2021)  dijelaskan  bahwa  harga  saham suatu  perusahaan  mencerminkan  kinerja dan nilai perusahaan. Artinya apabila harga saham naik maka  mengindikasikan  kinerja  perusahaan  baik  dan  akan  memperbesar  nilai  perusahaan  dimata investor,  dan  Sebaliknya perusahaan yang mengalami kerugian dan  tidak mampu bertahan dalam persaingan  akan  menyebabkan  investasinya  menurun,  hal  tersebut  ditandai  dengan  penurunan harga  saham  dan  jumlah  lembar  saham  yang  beredar  (Nurhayati  &  Nur  Bhakti  Pertiwi, 2021). Bank  Umum  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  merupakan  bank  yang  mayoritas
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
kepemilikannya,  dimiliki  oleh  Negara.  Harga  saham  bank  BUMN dalam perkembangannya juga mengalami  fluktuasi  dipasar modal.
Gambar 1. Harga saham Bank BUMN
Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Grafik  diatas  menunjukan  harga  saham  masing  –  masing Bank  BUMN mengalami fluktuasi yang  cenderung  sama  pada  level  harga  yang  berbeda.  Dapat  terlihat  bahwa,  harga  saham  PT. Bank  Rakyat  Indonesia,  Tbk.  dan  PT.  Bank  Negara  Indonesia,  Tbk mengalami kenaikan harga tertinggi  pada  tahun  2017  pada  harga  Rp.10.000  per  lembar  saham.  Menurut  (Devi,  2016) Investor  dalam  mengambil  keputusan  investasinya  pada  pasar  modal  mempertimbangkan  faktor fundamental.  Informasi  yang  bersifat  fundamental  diperoleh dari kondisi intern perusahaan. Non Performing Loan (NPL) dan Retrun On Assets (ROA) merupakan salah satu rasio fundamental yang  menjadi  acuan  investor  sebelum  melakukan  pembelian  saham  pada  sektor  perbankan (Alaagam, 2019).
Non Performing Leon (NPL) dan Retrun On Assets (ROA) penting untuk dianalisis karena kegiatan  bisnis  utama  perbankan  adalah  menghimpun  dana  dan  menyalurkannya  dalam  bentuk pinjaman.  Dengan  mengetahui Retrun  On  Assets (ROA),  investor  dapat  mengetahui  kinerja manajemen  bank dalam memperoleh laba atau keuntungan (profitabilitas) dalam periode tertentu, sedangkan  dengan  mengetahui Non  Performing  Leon (NPL),  investor  dapat  mengukur  tingkat kredit bermaslah pada bank dalam periode waktu tertentu  (Amos John, 2018).
Pendapat  diatas  mengantarkan pada kesimpulan bahwa Non Performing Loan (NPL) akan memiliki  dampak  langsung pada Retrun On Assets (ROA) dan juga  akan memiliki dampak tidak langsung pada harga saham perbankan. Berdasarkan studi yang dilakukan (Uthami Putri Warsa & Mustanda,  2016)  menjelaskan  bahwa Non  Performing  Loan (NPL)  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap Retrun On Assets (ROA) dan Retrun On Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham  (Wahyuni Latif et al., 2021). Hasil yang berbeda ditunjukan pada penelitian yang dilakukan oleh  (Rohimah, 2021) bahwa Non Performing Loan (NPL) tidak berpengaruh  terhadap Retrun On Assets (ROA), sedangkan Retrun On Assets (ROA) menurut (Devi, 2016) berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Berdasarkan  studi yang dilakukan oleh  (Kusumaningrum & Iramani, 2020) menjelaskan Non Performing Leon (NPL) memiliki pengaruh  negatif dan signifikan terhadap harga saham melalui Retrun  On  Assets (ROA)  sebagai  variabel  mediasi.  Akan  tetapi,  meninjau  penelitian  yang dilakukan oleh  (Munawar & Maulana, 2019) menunjukan tidak terdapat pengaruh signifikan Non Performing Loan (NPL) terhadap harga saham dengan Return On Assets (ROA) sebagai variabel intervening . Penelitian lain yang dilakukan  (Brastama & Yadnya, 2020) variabel Non Performing Loan (NPL) berpengaruh terhadap harga saham melalui Retrun On Assets (ROA).
Selain  faktor  fundamental,  faktor  teknikal  juga  merupakan  faktor  penting  yang mempengaruhi  keputusan  investor  sebelum  membeli  saham  pada  sektor  perbankan.  Informasi teknikal  diperoleh  dari  luar  perusahaan,  seperti  kebijakan  ekonomi,  politik,  financial  dan  faktor lainnya  (Devi,  2016).  BI rate adalah salah satu faktor teknikal yang berpengaruh langsung  pada sektor  perbankan.  BI rate merupakan kebijakan Bank Indonesia yang merepresentasi perubahan perilaku  ekonomi  pada sektor rill  (Bank Indonesia, 2020).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Gambar 2. BI Rate
Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) BI  Rate  dalam  kurun  waktu  10  tahun terakhir mengalami fluktuatif dan cenderung menurun terlebih  pada tahun 2018 sampai 2020. Bank Indonesia pada umumnya akan menaikkan BI Rate apabila  inflasi  ke  depan diperkirakan melampaui sasaran yang telah ditetapkan. Sebaliknya Bank Indonesia  akan  menurunkan  BI  Rate  apabila  inflasi  ke  depan  diperkirakan  berada  di  bawah sasaran yang telah ditetapkan/ anchoring inflation expectations (Bank Indonesia, 2020) . BI rate yang  mengalami  fluktuasi  akan  berdampak  pada  perilaku  masyarakat  dalam  menggunakan produk perbankan dan juga berdampak pada kinerja keuangan bank dan harga saham.
Berdasarkan  kajian  yang  dilakukan  (Kurniawati  et  al.,  2018),  (Darmawan  et  al.,  2020)  BI Rate berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap Retrun On Assets (ROA) dan Retrun On Assets (ROA) menurut  (Devi,  2016)  berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham.  Hasil  berbeda ditunjukan  oleh  kajian  yang  dilakukan  (Rachmawati  &  Marwansyah,  2019),  hasil  kajian  ini menunjukan  bahwa BI  Rate memiliki pengaruh positif  dan signifikan  terhadap Retrun On Assets (ROA)  dan Retrun  On  Assets (ROA)  berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham (Wahyuni Latif et al., 2021). Sedangkan menurut (Kusumaningrum & Iramani, 2020), Retrun On Assets (ROA)  mampu  memediasi  pengaruh  antara  suku  bunga  terhadap  harga  saham.  Namun Studi yang dilakukan  (Wiratno et al., 2018) Retrun On Assets (ROA) tidak memediasi hubungan antara suku bunga dengan return saham.
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  dijelaskan  diatas,  penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  dampak  langsung  maupun  tidak  langsung, pengaruh Non Performing Loan (NPL) dan  BI  Rate  terhadap  harga  saham  melalui Retrun  On  Assets (ROA) sebagai variabel mediasi pada  Bank  BUMN  Periode  2011  –  2020.  Berdasar  tujuan  penelitian  tersebut  maka  dapat digambarkan kerangka pemikiran  sebagai berikut :
Gambar 3. Kerangka Berfikir
Sumber: diolah  peneliti  (2021)

## STUDI LITERATUR
Pengaruh Non Performing Loan (NPL) dan Retrun On Assets (ROA) Rasio Non  Performing  Loan (NPL)  merupakan  indikator  keuangan  yang  penting  bagi investor  yang  ingin menilai tingkat kesehatan bank. Kredit bermasalah (NPL) adalah kredit yang berkualitas  buruk, mencurigakan, atau bermasalah. Non Performing Loan (NPL) juga mengacu pada  situasi  di  mana  debitur  tidak  dapat  memenuhi  kewajibannya  kepada  bank,  terutama kebutuhan  untuk  membayar  pembayaran  yang  dijanjikan  (Rumah.com,  2021).  Temuan (Osuagwu,  2014)  menunjukan  bahwa  profitabilitas  bank  sangat  ditentukan  oleh  risiko  kredit .
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Artinya Non  Performing  Loan (NPL)  yang  tinggi  akan  berdampak  pada  laba  yang  menurun, begitu  pun  sebaliknya.  Berdasarkan  studi  yang  dilakukan  oleh  (Martiningtiyas  &  Nitinegeri, 2020) bahwa Non Performing Loan (NPL) berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap Retrun On  Assets (ROA).  Hal  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Uthami  Putri Warsa & Mustanda, 2016), (Rachmawati & Marwansyah, 2019), (Darmawan et al., 2020) bahwa rasio kredit bermasalah yang tinggi  memiliki  pngaruh yang nyata terhadap rasio keutnungan.
Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : N on Performing Loan (NPL) negatif berpengaruh terhadap Retrun On Assets (ROA).
Pengaruh BI Rate dan Retrun On Assets (ROA)
BI  Rate  adalah  kebijakan  yang  ditetapkan  Bank Indonesia setiap bulan setelah rapat dewan gubernur  untuk  mengatur  keuangan  dengan  memperhatikan  kondisi  perekonomian suatu negara. Kebijakan ini menjadi pedoman bagi lembaga keuangan dan masyarakat umum dalam melakukan transaksi  moneter  dan  keuangan  (OCBC  NISP,  2021).  Semakin  tinggi  BI  rate,  semakin  tinggi pula  suku  bunga  pinjaman  bank.  Hal ini akan mengubah sikap masyarakat terhadap penggunaan produk  perbankan  dalam  bentuk  kredit,  yang  mengakibatkan  penurunan  penyaluran  kredit  dan penurunan  pendapatan  perbankan.  Berdasarkan  kajian  yang  dilakukan  oleh  (Sawitri,  2018)  BI Rate  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Retrun  On  Assets (ROA).  Kajian  lain  yang mendukung  penelitian  tersebut  antara  lain  (Dayu,  2015), (Kurniawati et al., 2018), (Rachmawati &  Marwansyah,  2019),  (Darmawan  et  al.,  2020)  bahwa  suku  bunga  yang  tinggi  akan menurun rasio profitabilitas  secara nyata pada bank.
Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : BI Rate berpengaruh negatif terhadap Retrun On Assets (ROA).
Pengaruh Retrun On Assets (ROA) dan Harga Saham Rasio Return  on  Assets (ROA)  adalah  salah  satu  statistik  keuangan  yang  paling  penting, terutama  bagi  investor yang ingin menilai kesehatan bank sebelum membeli saham. Kemampuan manajemen  bank  untuk  menghasilkan keuntungan selama periode waktu tertentu disebut sebagai return  on  assets (ROA)  (Amos  John,  2018).  Rasio Retrun  On Assets (ROA) dihitung dengan membandingkan total asset terhadap laba bank. Return On Assets (ROA) memberikan kontribusi unik  terhadap  prediktor  harga  saham  yang  signifikan  secara  statistik,  artinya  jika Return  On Assets (ROA)  tinggi  dan  stabil dalam waktu lama, harga saham akan naik  (Milosevic-Avdalovic &  Milenkovic,  2017).  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wahyuni  Latif  et  al.,  2021), Retrun  On  Assets (ROA)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Studi  lain yang  dilakukan  oleh  (Purnamasari,  2015),  (Bustani,  2020),  (Nurhayati  &  Nur  Bhakti  Pertiwi, 2021),  (Herawati  &  Putra,  2018),    bahwa  apabila rasio Retrun On Assets (ROA) pada laporan keuangan bank meningkat,  akan berdampak pada naiknya harga saham secara signifikan.
Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : Retrun On Assets (ROA) positif berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh Non Performing Loan (NPL) dan Harga Saham Salah  satu  rasio  fundamental perbankan adalah rasio Non Performing Loan (NPL). Hal ini karena kegiatan utama perbankan adalah menghimpun dana dari masyarakat dan menyalurkannya kembali  dalam  bentuk  pinjaman  atau  kredit,  rasio  ini  penting  untuk  dipahami investor. Angka ini dihitung  dengan  membagi  total  pinjaman  dengan  kredit  bermasalah  (El  -  Heze,  2021).  Semakin tinggi Non Performing Loan (NPL), maka semakin banyak pula kredit bermasalah yang dimiliki bank.  Meningkatnya  jumlah  kredit  bermasalah  (NPL)  mengindikasikan  manajemen  perbankan kesulitan mencari debitur yang berkualitas. Semakin baiknya rasio Non Performing Loan (NPL)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
pada  bank,  maka  bank  akan  memiliki  kemampuan  dalam  menghasilkan  laba  yang  akan berdampak  pada  harga  saham  bank  tersebut.  Peningkatan  harga  saham  merupakan  hal  yang diinginkan para investor karena akan meningkatkan return sahamnya. Menurut (Nurhayati & Nur Bhakti  Pertiwi,  2021) Non  Performing  Loan (NPL)  memiliki  pengaruh  negatif  tetapi  tidak signiffikan terhadap harga saham.  (Haq et al., 2020), (Devi, 2016), (Munawar & Maulana, 2019), (Brastama  &  Yadnya,  2020)  juga  menjelaskan  bahwa Non  Performing  Loan (NPL)  memiliki dampak negatif tetapi tidak berarti terhadap harga saham.
Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : Non Performing Loan (NPL) negatif berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh BI Rate dan Harga Saham
Salah  satu  kebijakan  moneter  yang  digunakan  untuk  mengendalikan  jumlah  uang  beredar dimasyarakat  adalah  BI  Rate.  Kebijakan  ini  menggunakan  saluran  perbankan  dalam penerapannya  (Zulkhibri,  2018).  Apabila  BI  rate  naik maka suku bunga pada industri perbankan juga  akan  melakukan  penyesuaian  mengikuti  tren  kenaikan  BI  rate. Hal ini akan mempengaruhi perilaku  masyarakat  dalam  meminjam  di  perbanakan.  Secara  langsung  BI  Rate  akan mempengaruhi kinerja keuangan bank dan akan berdampak pada harga saham. Berdasarkan hasil kajian  yang  dilakukan  oleh  (Türsoy,  2017)  bahwa  Suku  bunga  memiliki  pengaruh  negatif terhadap  harga  saham.  Penelitian  tersebut  juga  sejalan  dengan  kajian  yang  dilakukan  oleh (Arhenful  et  al.,  2021)  dan  (Narayan  et  al.,  2014)  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap harga saham.
Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : BI Rate berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabel Mediasi Pada Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Terhadap Harga Saham.
Harga saham diartikan sebagai harga yang tercipta di pasar bursa pada saat tertentu dan harga saham  tersebut  ditentukan  oleh  permintaan dan penawaran oleh pelaku pasar  (Nurhayati & Nur Bhakti  Pertiwi,  2021).  Harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan  yang  tergambar  melalui kinerja  keuangan  bank  (Indriani  &  Dewi,  2016). Retrun  On  Assets (ROA)  sebagai  rasio  yang digunakan  unuk  mengukur  kinerja  bank,  akan  sangat  dipengaruh  oleh  aktifitas  bisnis  bank sehingga  akan  mempengaruhi  harga  saham.  (Kusumaningrum  &  Iramani,  2020)  menjelaskan bahwa Non  Performing  Leon (NPL)  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga saham melalui Retrun On Assets (ROA) sebagai variabel mediasi. Sejalan dengan hasil studi yang dilakukan  (Munawar  &  Maulana, 2019), (Brastama & Yadnya, 2020) bahwa Retrun On Assets (ROA) mampu memediasi pengaruh Non Performing Leon (NPL) terhadap harga saham. Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : Retrun  On  Assets (ROA) mampu memediasi pengaruh Non Performing Leon (NPL) terhadap harga saham.
Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabe l Mediasi Pada Pengaruh BI Rate Terhadap Harga Saham
BI rate merupakan kebijakan Bank Indonesia untuk mempengaruhi jumlah uang yang beredar dimasyarakat  (Bank Indonesia, 2020). Semakin tinggi BI rate akan berpengaruh pada suku bunga pinjaman  pada  perbanakan.  Hal terebut akan merubah perilaku masyarakat dalam menggunakan produk  perbankan  berupa  kredit.  Dijelaskan  oleh  (Darmawan  et  al.,  2020)  suku  bunga memiliki pengaruh  terhadap  kinerja  keunagan  yaitu Retrun  On  Assets (ROA)  Berdasarkan  kajian  yang dilakukan  oleh  (Kurniawati  et  al.,  2018),  BI  Rate  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Retrun  On  Assets (ROA).  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  (Kusumaningrum & Iramani, 2020), Retrun On Assets (ROA) mampu memediasi pengaruh antara suku bunga terhadap harga saham.
Berdasarkan  uraian  ringkas  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  sehingga  hipotesis  yang dibangun  dalam penelitian  ini  adalah :
H 1 : Retrun On Assets (ROA) mampu memediasi pengaruh BI Rate terhadap harga saham.

## METODE
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  kuantitatif,  penelitian  kuantitatif  digunakan  untuk mengetahui  dampak  atau  keterkaitan  antara  dua  variabel  atau lebih (Sugiyono, 2017). Penelitian ini  dilakukan  pada  4  bank  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  yang  telah  melantai  di  bursa saham  dan  terdaftar  di  Otoritas Jasa Keuangan (OJK) pada periode 2011  – 2020. Bank – bank tersebut antara lain PT. Bank Rakyat Indonesia, Tbk, PT. Bank Negara Indonesia, Tbk, PT. Bank Tabungan Negara, Tbk, dan  PT. Mandiri, Tbk.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham  4  bank  Badan  Usaha  Milik  Negara (BUMN) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanyak 40 data selama 10 tahun terakhir yaitu  dari  periode  tahun  2011  sampai  dengan  2020.  Pengambilan  sampel  dilakukan  dengan purposive  sampling. Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham  4  bank Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanya k 40 data  selama  10  tahun.  Sumber  data  penelitian  ini  untuk  harga  saham  diperoleh  dari https://www.idx.co.id ,  sedangkan  untuk data BI Rate diperoleh dari laman resmi Bank Indonesia (BI)  yatu https://www.bi.go.id , kemudian untuk rasio keuangan bank diperoleh dari website bank masing – masing yaitu, https://bri.co.id , https://bni.co.id , https://btn.co.id , https://bankmandiri.co.id .
Untuk  metode  analisis  dalam  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda  dengan  mengggunakan  software Eviews. Analisis  regresi  linier  berganda  dilakukan untuk  melihat  apakah  variabel  independen  (X)  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  (Y). Analisis  regresi  linier  berganda  dalam  penelitian  ini,  dilakukan  pada  pengaruh  variabel independen  yaitu,  NPL  (X1)  dan BI Rate (X2) terhadap variabel dependen (Y) yaitu, ROA (Y) dan  juga  dilakukan  pada  variabel  independen  yaitu,  NPL  (X1),  BI  Rate  (X2)  dan  ROA  (X3) terhadap  variabel  dependen  (Y)  yaitu,  harga  saham  (Y).  Kemudian  peneliti  juga  menggunakan software Sobel  Test  Online untuk  melihat  peran  variabel  mediasi  (Z)  yaitu  ROA  (Z)  pada hubungan  antara  variabel  independen  (X)  yaitu  NPL (X1), BI Rate (X2) dan variabel dependen (Y) yaitu harga saham (Y).
Sebelum dilakukan analisis data, karena data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data panel,  perlu  dilakukan  pemilihan  model  yang  tepat  dengan  melakukan  uji  chow,  hausman,  dan lagrange.  Setelah  menemukan  model  yang  tepat,  dilakukan  uji  asumsi  klasik  antara  lain,  uji normalitas  data,  uji  multikolonieritas,  uji  heteroskedastisitas  dan  uji  autokorelasi.  Kemudian setelah  masing  –  masing  tahapan  terpenuhi  maka  dilakukan  analisis  regresi  linier  berganda dengan persamaan sebagai berikut :
Keterangan : Y = Harga Saham = Konstata , , = Koefisien Regresi X1 = Non Performing Loan (NPL) X2 = BI Rate X3 = Retrun On Assets (ROA)
e
= Error
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 21.514032 (3,33) 0.0000 Cross-section Chi-square 43.351060 3 0.0000
Cross-section fixed effects test equation:
Dependent Variable: HS
Method: Panel Least Squares
Date: 11/01/21   Time: 09:39 Sample: 2011 2020 Periods included: 10 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 40 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.676346 0.818968 2.046901 0.0480 NPL -0.574738 0.279312 -2.057693 0.0469 BI -1.315053 0.365635 -3.596625 0.0010 ROA 0.367161 0.151882 2.417410 0.0208 R-squared 0.406933     Mean dependent var 3.616500 Adjusted R-squared 0.357511     S.D. dependent var 0.280115 S.E. of regression 0.224527     Akaike info criterion -0.055000 Sum squared resid 1.814850     Schwarz criterion 0.113888 Log likelihood 5.099996     Hannan-Quinn criter. 0.006065 F-statistic 8.233809     Durbin-Watson stat 0.800300 Prob(F-statistic) 0.000266

## HASIL

## Pemilihan Model Regresi
Common  Effect  Model (model  efek  umum), Fixed  Effect  Models (model efek tetap), dan Model  Efek  Acak  (model  efek  acak)  adalah  tiga  strategi  yang  bisa  digunakan  untuk memperkirakan  parameter  model  apabila  memakai  data  panel  (Gujarati,  2015).  Uji  Chow, Hausman,  dan Lagrange kemudian akan digunakan untuk menentukan teknik estimasi data panel mana  yang  akan  digunakan.  Digunakan  Uji  Chow  untuk  menentukan  model  estimasi  dalam membuat regresi antara Common Effect Model (CEM) dan Fixed Effect Model (FEM), dengan hasil pengujian  sebagai berikut:
Gambar 4. Hasil Uji  Chow Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas  diperoleh  nilai  probabilitas  0.00,  dimana  nilai  probabilitas 0.00  lebib  kecil dari 0.05,  sehingga perkiraan model yang diterapkan adalah Fixed Effect Model (FEM).  Selanjutnya  Uji Hausman digunakan  untuk  menentukan  model  estimasi  antara Fixed Effect Model (FEM) dan Random Effect Model (REM) dalam membentuk regresi, dengan hasil pengujian  sebagai berikut :
Gambar 5. Hasil Uji  Hausman Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Berdasarkan  hasil  dari  uji Hausman pada  Tabel  diatas,  diperoleh  nilai  probabilitas  adalah sebesar  1.00.  Karena  nilai  probabilitas  1.00  lebih  besar  0,05,  maka  model  estimasi  yang digunakan  adalah model Random Effect Model (REM).

## Uji Asumsi Klasik
Regresi  linier  data  panel  didasarkan  pada General  Least  Square (GLS),  maka  uji  asumsi klasik  boleh  tidak  digunakan  jika  hasil  pengujian  model  data  panel  menunjukkan  hasil Fixed Effect Model (FEM) atau Random Effect Model (REM). Namun jika hasil pengujian model data panel  menunjukkan  hasil Common Effect Model (CEM), maka  harus memakai  uji asumsi klasik karena regresi linier didasarkan pada Ordinary Least Square (OLS) (Gujarati, 2015). Meskipun demikian,  uji  asumsi  sederhana  masih  digunakan  untuk  menentukan  apakah  model  yang  dibuat sesuai dengan standar BLUE ( Best Linear Unbias Estimator ). Uji Normalitas Uji Jarque-Bera (J-B)  digunakan  untuk  menguji  normalitas  residual  pada  studi  ini,  dengan tingkat signifikansi α = 0,05. Hasil pengujian  digambarkan dalam diagram di bawah ini.
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 0.000000 3 1.0000
* Cross-section test variance is invalid. Hausman statistic set to zero.
Cross-section random effects test comparisons:
Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. NPL 0.013808 -0.410814 0.004864 0.0000 BI -0.785419 -1.167369 0.003237 0.0000 ROA 0.073108 0.285026 0.001255 0.0000 Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: HS Method: Panel Least Squares Date: 11/01/21   Time: 09:40 Sample: 2011 2020 Periods included: 10 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 40 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.783183 0.526728 5.283908 0.0000 NPL 0.013808 0.189039 0.073045 0.9422 BI -0.785419 0.232019 -3.385146 0.0019 ROA 0.073108 0.101568 0.719792 0.4767 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.799356     Mean dependent var 3.616500 Adjusted R-squared 0.762876     S.D. dependent var 0.280115 S.E. of regression 0.136403     Akaike info criterion -0.988776 Sum squared resid 0.613992     Schwarz criterion -0.693222 Log likelihood 26.77553     Hannan-Quinn criter. -0.881913 F-statistic 21.91178     Durbin-Watson stat 1.100609 Prob(F-statistic) 0.000000
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Gambar 6. Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Nilai  probabilitas  dari  statistik  J-B  adalah  3,83426,  dan nilai probabilitasnya adalah 0,146987, seperti  yang  terlihat  pada  grafik  di  atas.  Karena  nilai  probabilitas  0,067510  melebihi  kriteria signifikansi  0,05. Hal ini  dapat ditentukan bahwa data memenuhi asumsi normal.

## Uji Multikolinearitas
Menurut  (Ghozali,  2015),  multikolinearitas  didefinisikan  sebagai  korelasi  yang  relatif  kuat antara  variabel  independen,  yang  lebih  besar  dari  0,9.  Untuk  menguji  gejala  multikolinearitas dapat  menggunakan  nilai  korelasi  antar  variabel  pada  matriks.  Tabel  berikut  menunjukkan  hasil pengujian  multikolinearitas:
Gambar 7. Uji  Multikolinearitas  dan Matriks korelasi
Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Berdasarkan  tabel di atas, tidak terdapat bukti multikolinearitas antar variabel bebas. Karena variabel bebas memiliki  korelasi kurang dari 0,9.

## Uji Autokorelasi
Uji  Durbin-Watson  dapat  digunakan  untuk  membuat  asumsi  tentang  independensi  residual (non-autokorelasi).  Uji  Durbin-Watson  memiliki  rentang  statistik  mulai  dari  0  sampai  4.  Nilai statistik uji  Durbin-Watson yang kurang dari 1 atau lebih besar dari 3 disebut autokorelasi.
Gambar 8. Uji Autokorelasi Dengan Durbin Watson Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Statistik  Durbin-Watson  memiliki  nilai  1,768006  berdasarkan  temuan  uji  Durbin-Watson yang  ditunjukkan  di  atas.  Nilai  statistik  Durbin-Watson  antara  1  dan  3,  yaitu  1.768006  dimana lebih  besar  dari  1  dan  kurang  dari  3,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  asumsi  non-autokorelasi terpenuhi. Dengan kata lain, residu tidak menunjukkan  tanda-tanda autokorelasi yang berlebihan.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji Breusch-Pagan digunakan untuk menentukan heteroskedastisitas dalam penelitian ini. Uji Breusch-Pagan ini digunakan untuk mengetahui apakah suatu model memiliki heteroskedastisitas.  Pengujian  ini  dilakukan  dengan  membandingkan  nilai  probabilitas  Obs*R- square dengan tingkat signifikansi  (alpha).
0 1 2 3 4 5 6 7 -0.5 -0.4 -0.3 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2 0.3 Series: Standa rdized Res idua ls Sa mpl e 2011 2020
Obs erva ti ons  40
Mea n 2.00e-16
Medi a n 0.076577
Ma xi mum 0.304234
Mi ni mum -0.507809
Std. Dev. 0.219476 Skewnes s -0.706998
Kurtos i s 2.450900
Ja rque-Bera  3.834826 Proba bi l i ty 0.146987
HS NPL
BI ROA HS 1.000000 -0.349146 -0.279747 0.414866 NPL -0.349146 1.000000 -0.359794 -0.543409 BI -0.279747 -0.359794 1.000000 0.268928 ROA 0.414866 -0.543409 0.268928 1.000000 Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey Null hypothesis: Homoskedasticity F-statistic 0.643234     Prob. F(3,36) 0.5923 Obs*R-squared 2.035031     Prob. Chi-Square(3) 0.5652 Scaled explained SS 1.132069     Prob. Chi-Square(3) 0.7693
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 11/01/21   Time: 13:54 Sample: 1 40 Included observations: 40 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.014353 0.199178 0.072062 0.9430 NPL -0.000733 0.067930 -0.010796 0.9914 BI 0.036161 0.088925 0.406651 0.6867 ROA -0.044690 0.036939 -1.209854 0.2342 R-squared 0.050876     Mean dependent var 0.045371 Adjusted R-squared -0.028218     S.D. dependent var 0.053852 S.E. of regression 0.054606     Akaike info criterion -2.882689 Sum squared resid 0.107347     Schwarz criterion -2.713801 Log likelihood 61.65378     Hannan-Quinn criter. -2.821624 F-statistic 0.643234     Durbin-Watson stat 1.718301 Prob(F-statistic) 0.592259
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Gambar 9. Uji  Heteroskedastisitas Dengan uji Breusch-Pagan Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Setelah  dilakukan  uji Breusch-Pagan ,  diperoleh  nilai  Obs*R-square  sebesar  2,035  dimana lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  (alpha)  yaitu  0.05.  sehingga  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Hipotesis
Analisis  koefisien,  pengujian  pengaruh  simultan  (uji  F),  uji  determinasi  dan  pengujian pengaruh  parsial  (uji  t)  akan  digunakan  untuk  menilai  hipotesis.  Pengujian  tersebut  dilakukan pada substruktur I dan substruktur II. Berikut substruktur tersebut :
Gambar 10. substruktur I
Gambar 11. substruktur II
Uji Signifikansi  Pengaruh Simultan  (Uji F)
Uji  Signifikansi  Pengaruh  Simultan  (uji  F)  substruktur  I  dan  substruktur  II  bertujuan  untuk menguji  pengaruh  variabel  bebas  secara  bersama-sama  atau  simultan  terhadap  variabel  terikat. Berikut adalah hasil Uji Signifikansi  Pengaruh Simultan  (Uji F).
Gambar 12. Uji Signifikansi  Substruktur I Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Nilai  Prob.  ( F-statistik )  dihitung  menggunakan  hasil  pengujian  di  atas,  untuk  substruktur persamaan  I  sebesar  0,003817  lebih  kecil  dari  nilai  signifikansi  0,05,  maka  dapat  disimpulkan bahwa Non  Performing  Loan (NPL)  dan BI Rate berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset (ROA) variabel bila digunakan bersama-sama atau bersamaan.
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey Null hypothesis: Homoskedasticity F-statistic 0.643234     Prob. F(3,36) 0.5923 Obs*R-squared 2.035031     Prob. Chi-Square(3) 0.5652 Scaled explained SS 1.132069     Prob. Chi-Square(3) 0.7693 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 11/01/21   Time: 13:54 Sample: 1 40 Included observations: 40 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.014353 0.199178 0.072062 0.9430 NPL -0.000733 0.067930 -0.010796 0.9914 BI 0.036161 0.088925 0.406651 0.6867 ROA -0.044690 0.036939 -1.209854 0.2342 R-squared 0.050876     Mean dependent var 0.045371 Adjusted R-squared -0.028218     S.D. dependent var 0.053852 S.E. of regression 0.054606     Akaike info criterion -2.882689 Sum squared resid 0.107347     Schwarz criterion -2.713801 Log likelihood 61.65378     Hannan-Quinn criter. -2.821624 F-statistic 0.643234     Durbin-Watson stat 1.718301 Prob(F-statistic) 0.592259
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Gambar 13. Uji Signifikansi  Substruktur  II Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Berdasarkan  berdasarkan  hasil  pengujian  diatas,  diperoleh  nilai Prob.  (F-statistics) untuk persamaan  substruktur  II  adalah  0,002457  lebih  kecil  dari  nilai  signifikansi  0,05,  maka  dapat disimpulkan Non Performing Loan (NPL), BI Rate dan Retrun On Assets (ROA) secara bersama- sama  atau  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  harga  saham  sebesar  26,92  %, sisanya  sebesar  73.08  %  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak  terdapat pada penelitian ini.

## Uji Koefisien Determinasi
Uji  koefisien  determinasi  digunakan  untuk  menilai  kemampuan  variabel  bebas  dalam menjelaskan  variabel  terikat.  Tabel  berikut  menunjukkan  angka  statistik  untuk  koefisien determinasi substruktur I :

## Gambar 14.Uji  Koefisien Determinasi substruktur I
Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Berdasarkan  tabel  di  atas,  koefisien  determinasi  (Adjusted  Rsquared) untuk variabel Return On  Assets  (ROA)  adalah  sebesar  0,219912.  Nilai  tersebut  dapat diartikan sebagai berikut: Non Performing  Loan (NPL)  dan  BI  Rate  mempengaruhi Return  On  Asset (ROA)  sebesar  21,99 persen,  sedangkan  sisanya  sebesar  78,01  persen  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  diteliti dalam penelitian  ini.
Gambar 15. Uji Koefisien Determinasi substruktur II Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Berdasarkan  tabel  di  atas,  koefisien  determinasi  ( Adjusted  Rsquared ) untuk variabel harga saham adalah sebesar 0,269242 yang artinya Non Performing Loan (NPL), BI Rate, dan Return On Asset (ROA) semuanya mempengaruhi harga saham secara simultan atau bersama-sama.
Persamaan Regresi Data Panel dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t)
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  satu  variabel  independen  secara individual  atau  parsial  dapat  menerangkan variasi variabel terikat. Hasil uji statistik t tersaji pada tabel tabel berikut  ini.
Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)
Date: 11/01/21   Time: 15:17
Sample: 2011 2020
Periods included: 10 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 40
Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.626728 0.744364 -3.528824 0.0011 NPL -0.813792 0.265705 -3.062761 0.0041 BI 0.279801 0.376834 0.742504 0.4625 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.056389 0.0566 Idiosyncratic random 0.230318 0.9434 Weighted Statistics R-squared 0.259916     Mean dependent var -1.324639 Adjusted R-squared 0.219912     S.D. dependent var 0.267227 S.E. of regression 0.236022     Sum squared resid 2.061139 F-statistic 6.497169     Durbin-Watson stat 1.184895 Prob(F-statistic) 0.003817 Unweighted Statistics R-squared 0.298728     Mean dependent var -1.675250 Sum squared resid 2.193997     Durbin-Watson stat 1.113144 Dependent Variable: ROA
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 11/01/21   Time: 15:17 Sample: 2011 2020 Periods included: 10 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.626728 0.744364 -3.528824 0.0011 NPL -0.813792 0.265705 -3.062761 0.0041 BI 0.279801 0.376834 0.742504 0.4625 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.056389 0.0566 Idiosyncratic random 0.230318 0.9434 Weighted Statistics R-squared 0.259916     Mean dependent var -1.324639 Adjusted R-squared 0.219912     S.D. dependent var 0.267227 S.E. of regression 0.236022     Sum squared resid 2.061139 F-statistic 6.497169     Durbin-Watson stat 1.184895 Prob(F-statistic) 0.003817 Unweighted Statistics R-squared 0.298728     Mean dependent var -1.675250 Sum squared resid 2.193997     Durbin-Watson stat 1.113144
Dependent Variable: HS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 11/01/21   Time: 15:17 Sample: 2011 2020 Periods included: 10 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.984442 0.507181 3.912693 0.0004 NPL -0.410814 0.175705 -2.338088 0.0251 BI -1.167369 0.224936 -5.189776 0.0000 ROA 0.285026 0.095191 2.994240 0.0050
Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.034983 0.0617 Idiosyncratic random 0.136403 0.9383 Weighted Statistics R-squared 0.325454     Mean dependent var 2.808850 Adjusted R-squared 0.269242     S.D. dependent var 0.236891 S.E. of regression 0.202504     Sum squared resid 1.476290 F-statistic 5.789746     Durbin-Watson stat 0.729539 Prob(F-statistic) 0.002452 Unweighted Statistics R-squared 0.386097     Mean dependent var 3.616500 Sum squared resid 1.878611     Durbin-Watson stat 0.573302
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas,  diperoleh  nilai  statistik  dari  Uji  t  dan  menghasilkan persamaan substruktur I sebagai berikut.
Y = –  2.626 – 0.813 X 1 + 0.279 X 2 1. Berdasarkan hasi pengujian  Regresi Data Panel dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t), diperoleh  nilai coefficient Non  Performing  Loan (NPL)  sebesar  (–  0.813)  dan  nilai signifikansi  sebesar  0.0011  lebih  kecil  dari  nilai  0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Non Performing Loan (NPL) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Retrun On Assets (ROA).
2. Berdasarkan hasil pengujian  Regresi Data Panel dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t), diperoleh  nilai coefficient BI  Rate sebesar  0.279  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0.46  lebih besar  dari  0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  BI  Rate  berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap Retrun On Assets (ROA).
Gambar 17. Nilai  statistik dari Uji t Substruktur II Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas,  diperoleh  nilai  statistik  dari  Uji  t  dan  menghasilkan persamaan substruktur II sebagai berikut.
Y = 1.984 – 0.410 X 1 – 1.167 X 2 + 0.285 X 3 1. Berdasarkan hasi pengujian  Regresi Data Panel dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t), diperoleh  nilai coefficient Non  Performing  Loan (NPL)  sebesar  (–  0.410)  dan  nilai signifikansi  sebesar  0.025  lebih  kecil  dari nilai 0.05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Non Performing Loan (NPL) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Harga Saham.
2. Berdasarkan hasi pengujian  Regresi Data Panel dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji  t), diperoleh  nilai coefficient BI Rate sebesar (– 1.167) dan nilai signifikansi sebesar 0.00 lebih kecil  dari  nilai  0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  BI  Rate  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap Harga Saham.
3. Berdasarkan hasi pengujian  Regresi Data Panel dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t), diperoleh  nilai coefficient Retrun  On  Assets (ROA)  sebesar  0.286  dan  nilai  signifikansi sebesar 0.005 lebih kecil dari nilai 0.05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Retrun On Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Harga Saham.

## Uji Mediasi
Uji  mediasi  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  hubungan  yang  melalui  sebuah  variabel mediasi secara  signifikan  mampu  menjadi  mediator  dalam  hubungan  tersebut  (Ghozali,  2015). Variabel mediasi atau intervening dalam penelitian ini adalah Retrun On Assets (ROA). Peneliti menggunakan Sobel Test Online dimana hasil pengujian ditambilkan  pada gambar berikut :
Gambar 18. Sobel Test NPL Terhadap Harga Saham Melalui ROA Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021)
Dependent Variable: HS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 11/01/21   Time: 15:17 Sample: 2011 2020 Periods included: 10
Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.984442 0.507181 3.912693 0.0004 NPL -0.410814 0.175705 -2.338088 0.0251 BI -1.167369 0.224936 -5.189776 0.0000 ROA 0.285026 0.095191 2.994240 0.0050 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.034983 0.0617 Idiosyncratic random 0.136403 0.9383 Weighted Statistics R-squared 0.325454     Mean dependent var 2.808850 Adjusted R-squared 0.269242     S.D. dependent var 0.236891 S.E. of regression 0.202504     Sum squared resid 1.476290 F-statistic 5.789746     Durbin-Watson stat 0.729539 Prob(F-statistic) 0.002452 Unweighted Statistics R-squared 0.386097     Mean dependent var 3.616500 Sum squared resid 1.878611     Durbin-Watson stat 0.573302
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Berdasarkan  hasil  pengujian sobel test online diperoleh nilai p-value sebesar 0.032, dimana nilai  ini  lebih  kecil  dari  0.05  atau  5%.  Sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan Retrun  On  Assets (ROA)  secara  signifikan  memediasi  pengaruh Non  Performing  Loan (NPL)  terhadap  harga saham.
Gambar 19. Sobel Test BI Rate Terhadap Harga Saham Melalui ROA Sumber: Hasil Pengelolaan data (2021) Berdasarkan  hasil  pengujian sobel  test  online diperoleh  nilai p-value sebesar  0.47, dimana nilai tersebut lebih besar dari 0.05 atau 5%. Sehingga dapat ditarik kesimpulan Retrun On Assets (ROA) tidak memediasi pengaruh BI Rate terhadap harga saham.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Terhadap Retrun On Assets (ROA) Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  bahwa Non  Performing  Loan (NPL) memiliki  pengaruh negatif  dam  signifikan  terhadap Retrun  On  Assets (ROA).  Hal  ini  karena semakin tinggi Non Performing Loan (NPL) atau rasio kredit bermasalah maka akan mengurangi pendapatan  operasional  bank  yang  berupa  bunga  dan  berdampak  pada  menurunnya  rasio profitabilitas  yaitu Retrun On Assets (ROA). Penelitian ini mendukung studi yang dilakukan oleh (Uthami Putri Warsa & Mustanda, 2016),  (Rachmawati & Marwansyah, 2019), (Darmawan et al., 2020) yang membuktikan  bahwa Non Performing Loan (NPL) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Retrun  On  Assets (ROA)  sehingga  dapat  disimpulkan  H1  diterima.  Manajemen  bank perlu  mengeluarkan  kebijakan  untuk  meningkatkan  system  pengawasan  mutu  kredit  dan kredibilitas  debitur  (Van Anh et al., 2020).
Pengaruh BI Rate Terhadap Retrun On Assets (ROA)
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan peneliti, dapat diketahui bahwa BI  Rate  memiliki  pengaruh  positif  tetapi tidak signifikan terhadap Retrun On Assets (ROA). BI Rate  adalah  salah  satu  kebijakan  moneter  yang  dikeluarkan  oleh  Bank  Indonesia  untuk mempengaruhi  jumlah  uang  yang  beredar.  Kebijakan  ini  menggunakan  saluran  bank  dalam penerapannya  (Zulkhibri,  2018).  Kenaikan  BI  Rate  akan  meningkatkan  minat  perbankan  untuk menambah  simpanan  di  bank sentral guna meraih pendapatan yang lebih besar dari sebelumnya. Untuk  meningkatkan  simpanan  di  bank  sentral,  masing-masing  bank  akan  berfokus  menarik masyarakat  umum  untuk  menyimpan  uang  di  bank,  yang  akan  meningkatkan  pendapatan  bank. (Setiawan  &  Hanryono, 2016). Walapun BI Rate berdampak  positif terhadap Retrun On Assets (ROA)  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  naiknya  pendapatan  bank,  hal  ini  disebabkan naiknya BI Rate  juga  menyebabkan  perubahan  perilaku  masyarakat  dalam  meminjam  uang  di  bank diakibatkan  naiknya  suku  bunga  pinjaman.  Hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  kajian  yang  dilakukan oleh  (Kurniawati  et  al.,  2018),  (Sawitri,  2018),  (Purnamasari,  2015),  (Bustani, 2020), (Nurhayati & Nur Bhakti Pertiwi, 2021), (Herawati & Putra, 2018) bahwa BI Rate berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap Retrun On Assets (ROA). Sehingga dapat disimpulkan bahwa H 2 ditolak.
Pengaruh Retrun On Assets (ROA) Terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan peneliti, dapat diketahui bahwa Retrun  On  Assets (ROA)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini karena  semakin  tinggi Retrun  On  Assets (ROA)  menunjukan  bahwa  manajemen  bank  telah menggunakan asset secara  efisien  dalam  menghasilkan  laba.  menurut  (Milosevic-Avdalovic  & Milenkovic,  2017) Retrun On Assets (ROA) memberikan kontribusi unik dan signifikan terhadap fluktuasi harga saham secara statistik. Sehingga apabila Retrun On Assets (ROA) tinggi investor
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
akan  membeli  saham  perusahaan bank. Penelitian ini mendukung studi yang dilakukan  (Wahyuni Latif et al., 2021), (Purnamasari, 2015), (Bustani, 2020), (Nurhayati & Nur Bhakti Pertiwi, 2021), (Herawati  &  Putra,  2018),   bahwa Retrun On Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sehingga dapat disimpulkan  H 3 diterima.
Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Terhadap Harga Saham Rasio Non  Performing  Loan (NPL)  merupakan  rasio  fundamental  perbankan.  Rasio  ini penting  untuk  dianalisis  bagi  investor,  karena  bisnis  utama  perbnakan  adalah  menghimpun  dana dari  masyarakat dan menyalurkan kembali dalam bentuk pinjaman atau kredit. Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan peneliti, dapat diketahui bahwa Non Performing Loan (NPL)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini  menunjukan  bahwa semakin tinggi rasio kredit bermasalah atau Non Performing Loan (NPL) akan berdampak pada turunya  harga  saham  bank.  Penelitian  ini  mendukung  kajian  yang  dilakukan  (Haq  et  al.,  2020), (Devi, 2016), (Munawar & Maulana, 2019), (Brastama & Yadnya, 2020) dan (Nurhayati & Nur Bhakti  Pertiwi,  2021) Non  Performing  Loan (NPL)  memiliki  pengaruh  negatif  tetapi  tidak signiffikan  terhadap harga saham. Sehingga dapat disimpulkan  H 4 diterima.

## Pengaruh BI Rate Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan peneliti, dapat diketahui bahwa BI  Rate  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hal ini menunjukan bahwa kenikan BI Rate akan berpengaruh terhadap turunnya harga saham bank. Kenaikan BI Rate secara langsung  akan  berdampak  pada  rasio  keuangan  bank,  hal  ini  karena  kebijakan  BI    Rate menggunakan  saluran  bank  dalam  penerapannya  (Zulkhibri,  2018).  Hasil  ini  mendukung  kajian yang  dilakukan  oleh  (Türsoy,  2017),  (Arhenful  et  al.,  2021)  dan  (Narayan  et  al.,  2014)  bahwa suku  bunga  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sehingga  dapat disimpulkan  H 5 diterima.
Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabel Mediasi Pada Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Terhadap Harga Saham.
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan peneliti, dapat diketahui bahwa Retrun  On  Assets (ROA) secara signifikan memediasi pengaruh Non Performing Loan (NPL) terhadap  harga  saham.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  apabila  rasio  kredit  bermasalah  atau Non Performing Loan (NPL) tinggi akan berpengaruh pada menurunnya pendapatan oprasional bank sehingga  akan  mempengaruhi  kinerja  bank  dan  secara  tidak  langsung Non  Performing  Loan (NPL) mempengaruhi harga saham melalui Retrun On Assets (ROA). Hal ini akan mempengaruhi keputusan  investor  untuk  berinvestasi  dan  dapat  mempengaruhi harga saham. Hasil ini didukung oleh  kajian  yang  dilakukan  (Kusumaningrum  &  Iramani,  2020),  (Brastama  &  Yadnya,  2020) bahwa Non  Performing  Leon (NPL)  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga saham melalui Retrun On Assets (ROA) sebagai variabel mediasi. Sehingga dapat disimpulkan H 6 diterima.
Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabe l Mediasi Pada Pengaruh BI Rate Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan peneliti, dapat diketahui bahwa Retrun  On  Assets (ROA)  tidak  memediasi  pengaruh  BI  Rate terhadap  harga  saham.  Hal  ini menunjukan  tinggi  dan  rendahnya BI Rate tidak mempengaruhi harga saham melalui Retrun On Assets (ROA).  Hasil  ini  memberikan  gambaran  bahwa  keputusan  investor  dalam  berinvestasi pada saham bank uuum BUMN tidak dipengaruhi oleh BI Rate melalui Retrun On Assets (ROA), atau  dengan  kata  lain  bank  BUMN  mampu  mempertahankan  kinerjanya  terhadap  perubahan kebijakan suku bunga (BI Rate) sehingga tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil ini tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Kusumaningrum  &  Iramani,  2020),  (Wiratno  et al., 2018) bahwa Retrun On Assets (ROA) tidak mampu memediasi pengaruh antara suku bunga terhadap harga saham. Sehingga dapat disimpulkan  H 7 ditolak.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan,  diperoleh  kesimpulan  secara simultan Non  Performing  Loan (NPL),  BI  Rate  dan Retrun  On  Assets (ROA)  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Secara  parsial  1).  Kredit  bermasalah (NPL) memiliki dampak negatif  dan  signifikan  terhadap Return  On Assets (ROA). 2) BI Rate berdampak positif namun tidak  signifikan  terhadap Return  On  Asset (ROA).  3).  NPL  ( Non  Performing  Loan ) memiliki dampak  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  4).  BI  Rate memiliki dampak negatif  dan signifikan  terhadap  harga  saham.  5) Return  On  Assets (ROA)  memiliki  dampak  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham. Retrun  On  Assets (ROA)  sebagai  variabel  mediasi  mampu memdiasi  pengaruh  kredit  bermasalah  (NPL)  terhadap  harga  saham  namun, Retrun  On Assets (ROA) tidak memediasi pengaruh BI Rate terhadap harga saham.

## UCAPAN TERIMA KASIH
Puji  syukur  kami  panjatkan  kepada  Allah  SWT,  karena  berkat  ridho  dan  karunia-Nya  kami dapat  menyelesaikan  tulisan  ini.  Selanjutnya,  ucapan  terima  kasih kami sampaikan kepada pihak pihak  yang  telah  mendukung  dan  berkontribusi  terhadap  penelitian  ini  antara  lain  kepada  orang tua kami, Bpk. Sunarno dan Ibu Sutiamah, kepada saudara dan keluarga, kepada para dosen yang telah membimbing  kami serta kepada seluruh teman teman seperjuangan Mahasiswa Pascasarjana Ekonomi  Syariah UIN Maulana Malik Ibrahim  Malang.

## REFERENSI
Alaagam, A. (2019). The Relationship Between Profitability and Stock Prices: Evidence from the Saudi Banking Sector . July . https://doi.org/10.7176/RJFA Amos John, T. (2018). Effect of Non-Performing Loans on Bank Performance of Some Selected Commercial Bank in the Nigerian Banking Sector. International Journal of New Technology and Research , 4 (4), 263089.
Arhenful, P., Kwadwo Yeboah, A., & Sarfo Adjei, K. (2021). Effect of Interest Rate on Stock Prices  in  Ghana  Peter . 12 (1),  1–7.  https://emea.mitsubishielectric.com/ar/products- solutions/factory-automation/index.html
Bank  Indonesia.  (2020). Operasi  Moneter .  Bank  Indonesia.  https://www.bi.go.id/id/fungsi- utama/moneter/operasi-moneter/Default.aspx#floating-2
Brastama,  R.  F.,  &  Yadnya,  I.  P.  (2020).  The  Effect  of  Capital  Adequacy  Ratio  and  Non Performing  Loan  on  Banking  Stock  Prices  with  Profitability  as  Intervening  Variable. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR) , 4 (12), 43–49. Bustani.  (2020).  The  Effect  Of  Return  On  Assets (ROA), Net Profit Margin (NPM), Dividend Payout  Ratio  (DPR)  And  Dividend  Yield  (DY)  On  Stock  Prices  In  The  Subsectors Insurance  Company  Listed  In  Indonesia  Stock  Exchange  Period  2015-2018. Ilomata
International
Journal
of Tax and Accounting , 1 (3), 170–178. https://doi.org/10.52728/ijtc.v1i3.113
Darmawan, J., Laksana, B., & Danisworo, D. S. (2020). Pengaruh Non Performing Loan dan BI Rate terhadap Return on Asset Pada Bank Umum. Indonesian Journal of Economics and Management , Vol 1 (1), 174–183.
Dayu,  Q.  P.  (2015).  Pengaruh  Tingkat  Kecukupan  Modal,  Likuiditas,  Risiko  Pasar,  Dan Risiko Kredit  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Bank  Konvensional  (Studi  Empiris  Pada  Bank Konvensional  Terdaftar Di BEI). Jurnal Akuntansi , 3 (1).
Devi, W. N. (2016). Analisis  Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank BUMN Di BEI Periode 2006-2015). Jurnal Perbanas , 2 (1). El - Heze. (2021). Cara Menghitung Non Performing Loan (NPL) pada Laporan Keuangan Bank . Saham Gain. sahamgain.com/2018/04/cara-menghitung-non-performing-loan-npl.html Ghozali,  I. (2015). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS . Gramedia. Gujarati,  D. . (2015). Ekonometrika Dasar . Erlangga. Haq,  M.  F.  A.,  Zulkhairahmi,  Febriananda,  A.,  Muhammad  Nuur  Ihsan  Rabbani  Tarmaja,  & Christine, D. (2020). The Influence Of Non-Performing Loans And Capital Adequacy Ratio On  Share  Prices ( Empirical Study Of Banking Registered On The Ise For The 2016-2018
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Period ). Palarch’s Journal Of Archaeology Of Egypt/Egyptology , 17 (4), 2887–2896.
Herawati, A., & Putra, A. S. (2018). The influence of fundamental analysis on stock prices: The case of food and beverage industries. European Research Studies Journal , 21 (3), 316–326. https://doi.org/10.35808/ersj/1063
Indriani,  N.,  &  Dewi,  S.  (2016).  Pengaruh  Variabel  Tingkat  Kesehatan  Bank  Terhadap  Harga Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (5), 255183.
Kurniawati, S., Hamzah, Z., & Kunawangsih, T. (2018). Analisis Pengaruh CAR, LDR, DER, BI Rate  dan  Inflasi  Terhadap  ROA  pada  10  Bank Besar yang Ada di Bursa Efek Indonesia. Hukum, Politik, Manajemen, Ekonomi, Akuntansi, Konseling, Desain Dan Seni Rupa” , 1999 ,
1183–1190.
http://www.trijurnal.lemlit.trisakti.ac.id/index.php/semnas/article/download/3497/2963 Kusumaningrum, D. R., & Iramani. (2020). Effect of Financiap Performance on Stock Price With Return On Asset as an Intervening Variable in State Owned Banks Indonesia. International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding , 7 (2), 321–336. Martiningtiyas,  C.  R.,  &  Nitinegeri,  D.  T.  (2020). The  Effect  of  Non-Performing  Loans  on Profitability in
Banking Sector
in Indonesia . 151 (Icmae), 64–67. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200915.016
Milosevic-Avdalovic, S., & Milenkovic, I. (2017). Impact of company performances on the stock price: An empirical  analysis on select companies in Serbia. Ekonomika Poljoprivrede , 64 (2), 561–570. https://doi.org/10.5937/ekopolj1702561m
Munawar, A. H., & Maulana, Y. S. (2019). Stock Performance Analysis As the Impact of Non Performing Loan Determination On Profitability . 4 (2), 145–156.
Narayan, P. K., Narayan, S., & Singh, H. (2014). The determinants of stock prices: New evidence from  the  Indian  Banking  Sector. Emerging  Markets  Finance  and  Trade , 50 (2),  5–15. https://doi.org/10.2753/REE1540-496X500201
Nurhayati, E., & Nur Bhakti Pertiwi, W. (2021). Analisis Pengukuran Faktor Paling Dominan yang Mempengaruhi Harga Saham Perbankan BUMN Indonesia Periode 2009  – 2018 . XIII (2), 230–256.
OCBC NISP. (2021). Pengertian BI Rate, Fungsi, dan Bedanya dengan BI Repo Rate .
Osuagwu, E. S. (2014). Determinants of Bank Profitability in Nigeria. International Journal of Economics and Finance , 6 (12), 46–63. https://doi.org/10.5539/ijef.v6n12p46
Processing  Data  Penelitian  Kuantitatif  Menggunakan  Eviews.  (2013). Journal  of  Chemical Information and Modeling , 53 (9), 1689–1699.
Purnamasari,  D.  (2015).  The  Effect  of  Changes  in  Return  on  Assets  ,  Return  on  Equity  ,  and Economic Value Added to the Stock Price Changes and Its Impact on Earnings Per Share. Journal of Accounting (ISSN 2222-2847) , 6 (6), 80–90.
Rachmawati,  S.,  &  Marwansyah,  S.  (2019).  Pengaruh  Inflasi,  BI  Rate,  CAR,  NPL,  BOPO Terhadap Profitabilitas  Pada Bank BUMN. Jurnal Mantik , 3 , 117–122.
Rohimah,  E.  (2021).  Analisis  Pengaruh  BOPO,  CAR,  Dan  NPL  Terhadap  ROA  Pada  Bank BUMN  Tahun  2012-2019  (Studi  pada  Bank  BUMN  yang  Go  Public  di  Bursa  Efek Indonesia). JIMA Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 1 (2), 133–145. Rumah.com. (2021). Memahami Non Performing Loan (NPL) di Indonesia . https://www.rumah.com/panduan-properti/npl-non-performing-loan-53934#:~:text=Non Performing Loan (NPL) adalah,dijadwalkan untuk jangka waktu tertentu.
Sawitri,  N. N. (2018). The Prediction of Third Party Funds, Interest Rates, and Non-Performing Loans toward Loan To Deposit Ratios and Its Impact on Return on Assets on Commercial Banks in Indonesia. Jurnal Manajemen , 22 (3), 409. https://doi.org/10.24912/jm.v22i3.430 Setiawan, D. I., & Hanryono. (2016). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Bank, Tingkat Inflasi dan  BI  Rate  terhadap Pertumbuhan Laba. Journal of Accounting and Business Studies , 1 (September), 98–110. ISSN # 2540-8275
Sugiyono.  (2017). Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif . Alfabeta.
Türsoy,  T.  (2017).  Causality  between  stock  prices  and  exchange  rates  in  Turkey:  Empirical evidence from the ARDL bounds test and a combined cointegration approach. International
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224  | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Journal of Financial Studies , 5 (1). https://doi.org/10.3390/ijfs5010008 Undang-Undang  No.  8  Tahun  1995  Tentang  Pasar  Modal. https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar- modal/regulasi/undang-undang/Documents/Pages/undang-undang-nomor-8-tahun-1995- tentang-pasar-modal/UU Nomor 8 Tahun 1995 (official).pdf
Uthami Putri Warsa, N. M. I., & Mustanda, I. K. (2016). Pengaruh CAR, LDR Dan NPLTerhadap ROA Pada Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (5), 253810.
Van Anh, T. T., Nhung, N. T., & Tu, T. T. T. (2020). Dealing with non-performing loans during the bank restructuring process in Vietnam: Assessment using the AHP and topsis methods. Gadjah Mada
International Journal of Business , 22 (3), 323–347. https://doi.org/10.22146/GAMAIJB.44453 Wahyuni  Latif,  I.,  Murni,  S.,  &  N.  Tawas,  H.  (2021). Analisis Capital Adequacy Ratio (CAR), Non Performing Loan (NPL), Loan To Deposit Ratio (LDR), Debt To Equity Ratio (DER), Dan Return On Asset (ROA) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Perbankan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Periode  2015. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 9 (4), 203–215.
Wiratno,  A.,  Kurniasari,  W.,  &  Yusuf,  M.  (2018).  Pengaruh Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Return  Saham  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening  Di  Perbankan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015. Journal of Accounting Science , 2 (1), 67–90. https://doi.org/10.21070/jas.v2i1.1216 Zulkhibri, M. (2018). The impact of monetary policy on Islamic bank fi nancing : bank -level evidence from Malaysia . 23 (46), 306–322. https://doi.org/10.1108/JEFAS-01-2018-0011