## JURNAL DISRUPSI BISNIS
ISSN 2621 – 797X Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No. 2, Juli  2020 (55 - 70) Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## PENGARUH  INTELECTUAL CAPITAL TERHADAP EFISIENSI  BIAYA
PERUSAHAAN
(Studi Kasus Pada Perbankan Pemerintah)
Supatmin Fakustas Ekonomi, Universitas Pamulang dosen01767@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  modal  intelektual  (VACA,  VAHU, STVA)  terhadap  efisiensi  biaya  (BOPO).  Penelitian  menggunakan  metode purposive  sampling pada  Perbankan  Pemerintah  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013-2018  dengan jumlah  sampel  sebanyak  4  Perbankan.  Pengujian  hipotesis  penelitian  digunakan  pendekatan regresi data panel. Diolah mempergunakan Pengolahan data statistik dengan EVIEWS 10. Hasil penelitian  menunjukkan  seara  parsial  (uji-t)  variabel  VACA  berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap  Efisiensi  Biaya,  VAHU  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap Efisiensi  Biaya,  STVA  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  Efisiensi  Biaya, variabel  VACA,  VAHU  dan  STVA  secara  bersama-sama berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Efisiensi Biaya.
Kata kunci : Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Ccapital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA), Efisiensi Biaya (BOPO) .

## ABSTRACT
The purpose of this research to know variable influence intellectual ( VACA, VAHU AND STVA) to  cost  efficiency  (BOPO).  The  research  uses  a  method  of  sampling  in  government  banking purposive  listed  at  the  indonesian  stock  exchange  2013-2018  year  banks  with  the  number  of samples from 4 .The testing of hypotheses research used data panel regression approach .Mixed use data processing  eviews  statistics  with 10 .The result  showed seara partial  ( uji-t ) variable VACA  it has some positive effects and did not significantly to of cost efficiency , VAHU can have negative effects and did not significantly to of cost efficiency , stva can have negative effects and did not significantly to of cost efficiency , VACA variable , VAHU and STVA together  has some positive effects and significantly to of cost efficiency .
Keywords:  Value  Added  Capital  Employed  (VACA),  Value  Added  Human  Ccapital  (VAHU),
Structural Capital Value Added (STVA),and   Cost Efficiency.

## PENDAHULUAN

## A. Latar Belakang Penelitian
Bank merupakan suatu badan usaha yang bertujuan memberikan kredit dan jasa-jasa dalam  lalulintas  pembayaran  dan  peredaran  uang.  Menurut  Undang-Undang  Pokok Perbankan Nomor 10 Tahun 1998 tanggal 10 November 1998, bank adalah badan usaha yang menghimpun  dana  dari  masyarakat  dalam  bentuk  simpanan  dan  menyalurkannya  kepada masyarakat dalam bentuk kredit atau dalam bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan tarap hidup  rakyat  banyak. Salah  satu manfaat perbankan dalam  kehidupan  adalah  sebagai model investasi,  jika kita  berbicara tentang  investasi  maka itu tidak akan lepas dari  yang  bernama saham.  Lembaga  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  terdiri  dari  bank  milik negara  dan  bank  milik  swasta.  Pada  penjelasan  berikut  ini  terlihat  bahwa  terdapat  hanya empat bank milik negara yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Tetapi dalam kehidupan sehari-hari  bank  milik  pemerintah  juga  banyak  dikenal  oleh  semua  kalangan  masyarakat, baik  masyarakat  perkotaan  maupun  masyarakat  perdesaan,  karena  bank  pemerintah  telah tersebar luas di seluruh pelosok daerah di Indonesia ini.
Berikut ini merupakan tabel yang menunjukan daftar nama bank milik pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun terakhir, dicantumkan kode saham bank pemerintah yang terdaftar di BEI dan tanggal sejak diperjual-belikan sahamnya di pasar modal.

## Tabel: 1
Daftar Nama Bank Milik Negara yang Terdaftar di BEI Tahun 2018
N o Kode Nama Emiten Tanggal IPO Keterangan 1 B_BRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 10-11-2003 Bank Pemerintah
2 B_BNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk  25–11–1996  Bank Pemerintah 3 B_BTN  Bank Tabungan Negara Indonesia (Persero) Tbk 17–12–2009  Bank Pemerintah 4 B_MRI  Bank Mandiri (Persero) Tbk 14–07-2003  Bank Pemerintah
Intellectual  capital (IC)  adalah  kajian  penelitian  baru  yang  mendapatkan  perhatian cukup  besar  dari  para  ahli  di  berbagai  disiplin  ilmu,  seiring  dengan  pertumbuhan  ekonomi yang  berbasis pada pengetahuan  ( knowledge-based  economy ).  Dari  sisi  akuntansi,  sejumlah penelitian  telah  dilakukan  di  berbagai  negara  untuk  mengkaji  bagaimana  metode  untuk mengidentifikasinya, mengukur, melaporkan dan menyajikannya  dalam  laporan perusahaan. Berbagai  metode  juga  telah  coba  ditawarkan,  salah  satunya  adalah  VAIC™  ( Value  added Intellectual Coefficient ).  (Ulum,  2013) . Metode Value  added  Intellectual  Coefficient (VAIC™)  dikembangkan  oleh  Pulic  pada  tahun  1997  yang  didesain  untuk  menyajikan informasi tentang value creation Efficiency dari aset berwujud (tangible asset) dan aset tidak berwujud ( intangible assets ) yang dimiliki perusahaan. VAIC™ merupakan instrumen untuk mengukur  kinerja  Intellectual  capital  perusahaan.  Pendekatan  ini  relatif  mudah  dan  sangat
mungkin  untuk  dilakukan,  karena  dikonstruksi  dari  akun-akun  dalam  laporan  keuangan perusahaan  (neraca,  laba  rugi).  Metode  ini  dimulai  dengan  kemampuan  perusahaan  untuk menciptakan Value added (VA). Value added adalah indikator paling objektif untuk menilai keberhasilan bisnis dan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam penciptaan nilai ( value creation ). VA dihitung sebagai selisih antara output dan input.
Intellectual capital adalah nilai ekonomi dari dua kategori aset tidak berwujud, yaitu organizational  (structural)  capital ,  dan Human  capital  (Organization  for  Economic  Co- operation  and  Development (OECD),  1999). Organizational  (structural)  capital adalah sistem software, jaringan distribusi, dan rantai pasokan. Human capital meliputi sumber daya manusia di  dalam  organisasi  (karyawan)  dan  sumber  daya  eksternal  yang berkaitan  dengan organisasi,  seperti  konsumen,  dan  pemasok.  (Ulum,  2013)  membagi  IC  kedalam  tiga komponen  umum,  yaitu Human capital (sumber  daya  manusia), structural  capital (sumber daya  struktural)  dan  relational  capital  (sumber  daya  relasi). Human  capital meliputi pengetahuan,  keahlian,  kompetensi  dan  pengetahuan  yang  dimiliki  karyawan. Structural capital meliputi  budaya  organisasi  perusahaan,  sistem  informasi  dan  adaptasi  teknologi. Sedangkan relational capital terdiri dari loyalitas konsumen, kualitas jasa dan hubungan baik dengan pemasok.
Di  Indonesia,  fenomena  IC  mulai  berkembang,  dan  menjadi  perhatian  setelah munculnya PSAK No. 19 (revisi 2010) yang menerangkan aktiva tidak berwujud. PSAK 19 (revisi  2010)  mendefinisikan  aktiva  tidak  berwujud sebagai  aktiva  non-moneter  yang  dapat diidentifikasi  dan  tidak  mempunyai  wujud  fisik  serta  dimiliki  untuk  digunakan  dalam menghasilkan  atau  menyerahkan  barang  atau  jasa,  disewakan  kepada  pihak  lainnya,  atau untuk  tujuan  administratif.  Namun  dalam  penjelasannya  tidak  dinyatakan  secara  langsung sebagai IC.
Sumber data: Data Diolah

## Gambar: 1
Grafik  diatas  menunjukan  fluktuasi  VAIC  Perbankan  Pemerintah  dari  tahun  2013 sampai  dengan  tahun  2018.  Pada  tahun  2013  sebesar  4.05,  tahun  2014  turun  sebesar  0.18 menjadi  3.87,  tahun  2015  turun  sebesar  0.17  menjadi  3.70,  tahun  2016  turun  sebesar  0.21 menjadi 3.49, tahun 2017 naik sebesar 0.18 menjadi 3.67. dan pada tahun 2018 naik sebesar 0.12 menjadi 3.79.
VAIC  mengindikasikan  efisiensi  penciptaaan  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai VAIC,  menunjukan  bahwa  perusahaan  menggunakan asset  intellectual  capital -nya  dengan lebih  efisisen.  Grafik  diatas cenderung  turun,  dan  mengalami  kenaikan  kembali  pada  tahun 2017,  ini  berarti  perusahaan  belum  bisa  menggunakan  asset  intellectual  capital  dengan efisien.
Variabel  BOPO  merupakan  rasio  yang  mencerminkan  tingkat efisiensi  perbankan. Efisiensi  menjadi  kata  kunci  dalam  persaingan  bisnis  dewasa  ini.  Efisiensi  merupakan indikator  penting  dalam  mengukur  kinerja  keseluruhan  dari  aktivitas  suatu  perusahaan. Efisiensi  bagi  suatu  bank  merupakan  aspek  yang  penting  untuk  diperhatikan  dalam  upaya mewujudkan kinerja keuangan bank yang sehat dan berkelanjutan. Pengukuran efisiensi bank dapat  digunakan  dengan  menggunakan  perbandingan  antara  Biaya  Operasional  dengan Pendapatan Operasional (BOPO) (Sutiman, 2018).
Kinerja  ini  merupakan ukuran  efisiensi  yang  biasa  digunakan  untuk  menilai  kinerja efisiensi perbankan (Wijayanto, Andi dan Sutarno, 2010). Semakin besar BOPO suatu bank menunjukkan  semakin  besar  jumlah  biaya  operasi,  sehingga  cenderung  akan  menurunkan profitabilitas bank  dan  harga  saham,  sehinggga  para  investor  tidak  tertarik  untuk berinvestasi,  sebaliknya  semakin  kecil  BOPO  suatu  bank  menunjukkan  semakin  efisien, sehingga profitabilitas akan  semakin  tinggi  dan  meningkatkan  harga  saham  juga  menarik para  investor.  Bank  dengan  efisiensi  yang  tinggi  menunjukkan bank semakin  efektif  dalam menjalankan usahanya.
Sumber: Data Diolah.

## Gambar: 2
Grafik  diatas  menunjukkan  perkembangan  BOPO  Perbankan  Pemerintah  dari  tahun 2013  sampai  dengan  tahun  2018.  Pada  tahun  2013  sebesar  2.70,  tahun  2014  turun  sebesar 0.05 menjadi 2.65, tahun 2015 turun sebesar 0.20 menajdi 2.45, tahun 2016 naik sebesar 0.03 menjadi 2.48, dan tahun 2017 turun sebesar 0.17 menjadi 2.31 selanjutnya pada tahun 2018 turun 0.06 menjadi 2.25.
Dari  grafik  tersebut  terlihat  semakin  menurunnya  BOPO  dari  tahun  ke  tahun  yang berarti semakin efisien perusahaan tersebut. Fluktuasi tersebut dikarenakan semakin besarnya pendapatan operasional juga semakin menurun biaya operasional.
Bank  Indonesia  memiliki  kebijakan  dalam  menentukan  suku  bunga  acuan  yang disebut  BI  Rate.  Umumnya  tingkat  suku  bunga  yang  tinggi  merupakan  sinyal  negatif
terhadap harga saham. (Gujarati, 2008), menjelaskan hubungan yang bersifat terbalik antara harga saham dan tingkat bunga, artinya jika tingkat bunga tinggi maka harga saham rendah, demikian  pula  sebaliknya.  Suku  Bunga  “Suku  bunga  (interest  rate)  adalah  biaya  pinjaman atau  harga  yang  dibayarkan  untuk  dana  pinjaman  tersebut”  (Mishkin,  2010).  Transaksi  di sektor  perbankan  tidak  akan  lepas  dari  pentingnya  pengaruh suku  bunga.  Jumlah  pinjaman yang  disebut  pokok  utang  (principal),  sedangkan  persentase  dari  pokok  utang  yang dibayarkan sebagai imbal jasa (bunga) dalam suatu periode tertentu disebut suku bunga.
Berdasarkan  latar  belakang  diatas,  penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui pengaruh Intellectual  capital terhadap  efisiensi  biaya  pada  perbankan  pemerintah  yang terdaftar  di  BEI  dan  dengan  dasar  tersebut  dan  penulis  tertarik  dengan  mengambil  judul ”Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Efisiensi Biaya Perusahaan (Pada Perbankan Pemerintah Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)”.

## B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  masalah  diatas,  maka  penulis  mengidentifikasi  masalah yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Adanya fluktuasi harga saham perbankan pemerintah cenderung naik
2. Adanya fluktuasi BOPO Perbankan pemerintah cenderung turun
3. Adanya  fluktuasi  VAIC  cenderung  turun,  dan  hanya  mengalami  kenaikan  pada  tahun 2017
4. Adanya pengaruh intellectual capital terhadap kinerja perusahaan, terutama pada efisiensi biaya.

## C. Pembatasan Masalah
Untuk  dapat  memudahkan  dalam  penelitian  ini  dan  agar  tidak  menyimpang  dari tujuan yang semula direncanakan sehingga mempermudah  mendapatkan data  dan informasi yang diperlukan, maka penulis menetapkan batasan-batasan masalah sebagai berikut:
1. Variabel penelitian Batasan-batasan  guna  mempertimbangkan  agar  penelitian  ini  lebih  terfokus,  maka permasalahan penelitian  ini dibatasi yang terdiri  ;  teori  kinerja  perusahaan , teori struktur kepemilikan, kebijakan dividen,  dan, leverage jika dilakukan  kajian  yang  lebih luas baik dari  literatur  teori  maupun  literatur  empiris  menunjukan  terdapat  banyak  faktor-faktor yang mempengaruh kinerja perusahaan.
2. Objek penelitian
Objek  peneitian  ini  adalah  laporan  keuangan  perbankan  pemerintah  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018 diantaranya: Bank BRI, Bank BNI, Bank BTN, dan Bank Mandiri.
3. Waktu Penelitian Waktu  penelitian  adalah  rentang  waktu  yang  digunakan  untuk  melaksanakan  penelitian sejak dari  awal  hingga  selesai. Waktu penelitian  akan  dilaksanakan  selama  5  bulan dari bulan Maret 2019 sampai dengan Juli 2019.

## D. Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  masalah  di  atas  maka  masalah  yang  akan  dibahas  dan dicari jawabannya dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana  pengaruh Value  added  Capital Employed (VACA)  terhadap  Efisiensi  Biaya (BOPO)?
2. Bagaimana  pengaruh Value  added  Human  capital (VAHU)  terhadap  Efisiensi  Biaya (BOPO)?
3. Bagaimana  pengaruh Structural  capital Value  added (STVA)  terhadap  Efisiensi  Biaya (BOPO)?
4. Bagaimana pengaruh VACA, VAHU dan STVA secara bersama-sama terhadap Efisiensi Biaya (BOPO) ?

## E. Tujuan Penelitian
Berdasarkan  perumusan  masalah  diatas,  maka  tujuan  yang  hendak  dicapai  dari penelitian  ini  adalah  memperoleh  data  dan  informasi  yang tepat  untuk  menganalisis  data. Secara khusus penelitian ini bertujuan untuk:
1. Untuk mengetahui pengaruh Value added Capital Employed (VACA) terhadap Efisiensi Biaya (BOPO).
2. Untuk  mengetahui  pengaruh Value  added  Human  capital (VAHU)  terhadap  Efisiensi Biaya (BOPO).
3. Untuk  mengetahui  pengaruh Structural capital Value added (STVA)  terhadap  Efisiensi Biaya (BOPO).
4. Untuk  mengetahui  pengaruh  VACA,  VAHU  dan  STVA  secara  bersama-sama  terhadap Efisiensi Biaya (BOPO).

## F. Kerangka Pemikiran
Kerangka  pemikiran  adalah  sebuah  proses  yang  sangat  penting  dalam  menyusun suatu penelitian, karena proses ini pembaca dapat mengetahui apa yang akan dilakukan oleh peneliti dan bagaimana urutan penelitian itu dilakukan. (Sugiyono, 2011) mengatakan bahwa kerangka  berfikir  merupakan  model  konseptual  tentang  bagaimana  teori  yang  berhubungan dengan  berbagai  faktor  yang  telah  di  identifikasi  sebagai  masalah  yang  penting,  kerangka berfikir yang baik akan menjelaskan secara teoritis pertautan antar variable yang akan diteliti, jadi secara teoritis perlu dijelaskan hubungan antar variable moderator dan intervening maka juga  perlu  dijelaskan  mengapa  variable  itu  ikut  dilibatkan  dalam  penelitian  pertautan  antar variable tersebut, selanjutnya dirumuskan kedalam bentuk paradigma penelitian.
VACA H4
X 1 H1 VAHU H2 X 2 H3 STVA
X 3 EFISIENSI BIAYA (BOPO) Y
Keterangan:
XI = Value added Capital Employed (VACA) X2 = Value added Human capital (VAHU) X3 = Structural capital Value added (STAVA)
Y = Efisiensi Biaya
Gambar: 3

## TINJAUAN PUSTAKA
A. Manajemen Keuangan
1. Manajemen dan Manajemen Keuangan Manajemen secara sederhana adalah mengatur, dari kata to manage . Sedangkan menurut    (Solihin,  2009)  Manajemen  dapat  didefinisikan  sebagai  proses  perencanaan, pengorganisasian,  kepemimipinan,  dan  pengendalian  dari  berbagai  sumber  organisasi untuk mencapai tujuan secara efektif dan efesien.
Intellectual  capital (IC)  adalah  kajian  penelitian  baru  yang  mendapatkan perhatian  cukup  besar  dari  para  ahli  di  berbagai  disiplin  seiring  dengan  pertumbuhan ekonomi  yang  berbasis  pada  pengetahuan  ( knowledge-based  economy ).  Dari  sisi akuntansi,  sejumlah  penelitian  telah  dilakukan  di  berbagai  negara  untuk  mengkaji bagaimana  metode  untuk  mengidentifikasi,  mengukur,  melaporkan  dan  menyajikannya dalam  laporan  perusahaan.  Berbagai  metode  juga  telah  coba  ditawarkan,  salah  satunya adalah  VAIC™  ( Value  added  Intellectual Coefficient ).  (Ulum,  2013)  Metode Value added Intellectual Coefficient (VAIC™) dikembangkan oleh Pulic pada tahun 1997 yang didesain untuk menyajikan informasi tentang value creation Efficiency dari aset berwujud (tangible  asset)  dan  aset  tidak  berwujud  ( intangible  assets )  yang  dimiliki  perusahaan. VAIC™  merupakan  instrumen  untuk  mengukur  kinerja  Intellectual  capital  perusahaan. Pendekatan  ini  relatif  mudah  dan sangat  mungkin untuk  dilakukan,  karena  dikonstruksi dari  akun-akun  dalam  laporan  keuangan  perusahaan  (neraca,  laba  rugi).  Metode  ini dimulai  dengan  kemampuan  perusahaan  untuk  menciptakan Value  added (VA). Value added adalah  indikator  paling  objektif  untuk  menilai  keberhasilan  bisnis  dan
menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  penciptaan  nilai  ( value  creation ).  VA dihitung sebagai selisih antara output dan input.
a. Value Added Capital Employed (VACA)
Value  Added  Capital  Employed  (VACA)  adalah  salah  satu  komponen VAIC  yang  mencerminkan  book  value  dari  net  assets  perusahaan . VACA merupakan bentuk kemampuan perusahaan dalam mengelola sumber dayanya yang berupa  capital  asset.  Dengan  pengelolaan  capital  employed  yang  baik,  diyakini bahwa perusahaan  akan  dapat  meningkatkan  kinerja keuangannya.  VACA menjadi sebuah  indikator  kemampuan  intelektual  perusahaan untuk  memanfaatkan physical capital  dengan  lebih  baik  (Kuryanto,  2008).  Modal  yang  digunakan  (Capital employed/CE) didefinisikan sebagai total modal yang dimanfaatkan dalam aset tetap dan  lancar  suatu  perusahaan  (Pulic  &  Williams,  2003),  diukur  dengan  Capital employed efficiency (CEE) yang merupakan indikator efisiensi nilai tambah (value added/VA) modal yang digunakan.
Rumus untuk menghitung CEE yaitu: CEE = VA/CE CE = Dana yang tersedia (Total  Ekuitas)
b. Value Added Human Capital (VAHU) Value Added Human Capital (VAHU) adalah salah satu komponen VAIC yang  mencerminkan  total  value  added  terhadap  total  salary  and  wage  cost perusahaan.  VAHU  juga  diartikan  sebagai  kemampuan  perusahaan  di  dalam menghasilkan VA dari setiap rupiah yang dikeluarkan kepada HC (Kuryanto, 2008). Modal  Manusia  (Human  capital/HC)  mengacu  pada  nilai  kolektif  dari  modal intelektual  perusahaan  yaitu  kompetensi,  pengetahuan,  dan  keterampilan  (Pulic  & Williams,  2003),  diukur  dengan Human capital Efficiency (HCE)  yang  merupakan indikator efisiensi nilai tambah (value added/VA) modal manusia.
Rumus untuk menghitung HCE yaitu:
HCE = VA/HC HC = Gaji dan tunjangan karyawan.
c. Structural Capital Value Added (STVA) Structural capital value added (STVA) menunjukkan kontribusi structural capital  (SC)  dalam  proses  penciptaan  nilai.  STVA  mengukur  jumlah  SC  yang dibutuhkan  untuk  dapat  menghasilkan  value  added  (VA)  dan  merupakan  suatu indikasi seberapa sukses SC di dalam proses penciptaan nilai (Kuryanto, 2008).
Rumus untuk menghitung SCE yaitu:
SCE = SC/VA SC =VA − HC atau Laba usaha sebelum pajak
d. Efisiensi Biaya Perbankan (BOPO)
Pengukuran  efisiensi  bank  dapat  digunakan  dengan  menggunakan perbandingan  antara  Biaya  Operasional  dengan  Pendapatan  Operasional  (BOPO). Kinerja ini merupakan ukuran efisiensi yang biasa digunakan untuk menilai kinerja efisiensi  perbankan  (Indriyana,  2009).  Semakin  besar  BOPO  suatu  bank menunjukkan  semakin  besar  jumlah  biaya  operasi,  sehingga  cenderung  akan menurunkan  profitabilitas  bank  dan  sebaliknya  semakin  kecil  BOPO  suatu  bank menunjukkan  semakin  efisien,  sehingga  profitabilitas  akan  semakin  tinggi.  Bank dengan efisiensi yang tinggi menunjukkan bank semakin efektif dalam menjalankan usahanya.

## METODOLOGI PENELITIAN

## A. Metodologi
Metode  analisis  data  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode analisis regresi data panel. Data panel adalah data yang diperoleh dari data cross section yang diobservasi  berulang  pada  unit  individu  (objek)  yang  sama  pada  waktu  yang  berbeda. Dengan demikian,  akan  peroleh  gambaran  tentang  perilaku beberapa  objek  tersebut  selama beberapa  periode  waktu.  Atau  dengan  kata  lain  data  panel  merupakan  penggabungan  data deret waktu (time series) dengan sebuah populasi penelitian (cross section) (Juanda, 2012). Dalam  mengolah  data  ini  penulis  mempergunakan  pengolah  bantu  yaitu mempergunakan  MS.  Excel  10  guna  menyelesaikan  beberapa  perhitungan  yang  tidak  bisa dilakukan  dengan  mempergunakan  Software  Eviews.  Perhitungan  dengan  mempergunakan Excel cukup  memudahkan penulis  yang  akhirnya  nanti  akan  terbentuk atau terkumpul  Data Panel Guna dipergunakan sebagai dasar salam pengolahan data berikutnya, sehingga penulis secara cepat mengolah data yang sudah jadi.
Untuk mengolah data sekunder  yang didapat,  peneliti mengunakan program aplikasi bantuan software statistik diantaranya MS. Excel 2010 meliputi pembuatan  tabel dan grafik untuk  analisis deskriptif. Sedangkan  kegiatan  pengolahan data dengan EVIEWS  versi  10.0. digunakan  untuk  membantu  dalam  menganalisis  data  yang  digunakan  dalam  melakukan pengujian signifikasi analisis regresi linier berganda data panel.

## Tabel: 2

## Data Panel Kinerja Perbankan Pemerintah Periode 2013 – 2018
No. Nama Bank Tahun BOPO VACA VAHU STAVA 1 B_MRI 2013 1.53 0.38 3.55 0.72 B_MRI 2014 1.73 0.35 3.40 0.71 B_MRI 2015 1.56 0.32 3.13 0.68 B_MRI 2016 1.62 0.21 2.36 0.58 B_MRI 2017 1.57 0.25 2.83 0.65 B_MRI 2018 1.51 0.27 2.85 0.66 2 B_BNI 2013 1.54 0.36 2.85 0.65 B_BNI 2014 1.50 0.33 2.97 0.66 B_BNI 2015 1.93 0.24 2.56 0.61 B_BNI 2016 1.93 0.26 2.62 0.62 B_BNI 2017 1.81 0.26 2.85 0.65 B_BNI 2018 2.32 0.27 2.88 0.67 3 B_BRI 2013 2.68 0.51 3.28 0.70 B_BRI 2014 2.87 0.46 3.19 0.69 B_BRI 2015 2.26 0.43 2.96 0.66 B_BRI 2016 2.16 0.36 2.84 0.65 B_BRI 2017 2.01 0.34 2.82 0.65 B_BRI 2018 2.00 0.32 2.83 0.67 4 B_BTN 2013 5.04 0.32 2.33 0.57 B_BTN 2014 4.52 0.26 1.97 0.49 B_BTN 2015 4.06 0.32 2.32 0.57 B_BTN 2016 4.20 0.28 2.57 0.61 B_BTN 2017 3.84 0.30 2.51 0.60 B_BTN 2018 3.79 0.31 2.50 0.62
Sumber: Data diolah

## PEMBAHASAN DAN HASIL

## A. Gambaran Umum objek Penelitian
Berdasarkan  judul  skripsi  ini  yaitu  “Pengaruh intellectual  capital terhadap  efisiensi biaya  impikasinya  pada  harga  saham  perbankan  pemerintah  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia”,  maka  yang  menjadi  objek  penelitian  dalam  skripsi  ini  adalah  Perbankan Pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun  2013 sampai dengan 2018.
Berikut adalah sampel perusahaan yang telah diperoleh berdasarkan teknik purposive sampling.

## Tabel: 3
Daftar  Sampel Perbankan  Pemerintah  Yang  Terdaftar  di  BEI  Periode 2013-2018  dan Menjadi Objek Penelitian
NO KODE

## BANK PERBANKAN PEMERINTAH
1 B_BRI  PT Bank Rakyat Indonesia
2 B_BNI  PT Bank Negara Indonesia
3 B_BTN  PT Bank Tabungan Negara Indonesia
4 B_MRI  PT Bank Mandiri
Deskripsi  data  statistik  seluruh  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini ditunjukkan dalam tabel berikut ini: Berdasarkan hasil perhitungan pada tabel tersebut dapat dijelaskan  bahwa  dari  perusahaan  sampel  dengan  menggunakan  metode  pooled  dimana  4 perusahaan  dikalikan  periode  tahun  pengamatan  (6  tahun),  sehingga  sampel  dalam penelitian  ini  menjadi 4  x  6  = 24  sehingga  sampel  yang  digunakan  sejumlah  24,  rata-rata selama periode pengamatan (2013 - 2018) BOPO sebesar 2.499.
Deskripsi  data  statistik  terdiri mean,  median,  maximum,  minimum,  standard deviation, skewness, kurtosis, dan statistic Jarque-Berra serta p-value. Nilai mean, median, maximum, dan minimum untuk  setiap  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  memiliki angka yang berbeda.
Standar  deviasi  sebagai  ukuran  untuk  mengukur  dispersi  atau  penyebaran  data menunjukkan  angka yang berfluktuasi.  Nilai  standar deviasi terbesar  dialami oleh variabel BOPO  yaitu sebesar  1.10 yang berarti bahwa variabel  BOPO  memiliki tingkat risiko  yang lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  variabel-variabel  yang  lain.  Sementara  variabel VAHU mempunyai  tingkat  risiko  yang  paling  rendah,  yaitu  sebesar  0.36.  Hal  ini  menunjukkan bahwa VAHU selama periode penelitian mengalami perubahan yang tidak terlalu fluktuatif. Skewness merupakan  ukuran  asimetri  penyebaran  data  statistik  di  sekitar  rata-rata (mean).  Skewness dari  suatu  penyebaran  simetris  (distribusi  normal)  adalah  nol. Positive skewness menunjukkan  bahwa  penyebaran  datanya  memiliki  ekor  panjang  di  sisi  kanan (long  right  tail) dan negative  skewness memiliki  ekor  panjang  di  sisi  kiri (long  left  tail).
Untuk  variabel  seperti  Efisiensi  Biaya  (BOPO), Value  Added  Capital  Employed (VACA), memiliki  nilai  positif  hanya  variable Structural  Capital Value  Added (STVA)  dan Value Added  Human Capital (VAHU)  yang  memiliki nilai negatif  yaitu pada skewness . Kurtosis mengukur  ketinggian  suatu  distribusi. Kurtosis suatu  data  berdistribusi  normal  adalah  3. Bila  kurtosis  melebihi  3,  maka  distribusi  data  dikatakan leptokurtis terhadap  normal.  Bila kurtosis  kurang  dari  3,  distribusi  datanya  datar  ( platykurtic )  dibanding  dengan  data berdistribusi normal. Untuk semua variabel hanya variabel Value Added Capital Employed (VACA)  dan Structural  Capital Value  Added (STVA)    yang  memiliki  nilai  kurtosis  lebih dari 3.
Jarque-Bera (JB)  merupakan  uji  statistik  untuk  mengetahui  apakah  data  yang digunakan dalam penelitian berdistribusi normal. Uji ini mengukur perbedaan skewness dan kurtosis data  dan  dibandingkan  dengan  apabila  datanya  bersifat  normal.  Dengan  H 0 pada data  berdistribusi  normal,  uji  JB  didistribusikan  dengan  X 2 derajat  bebas  ( degree  of freedom ) sebesar 2.
Probability menunjukkan kemungkinan nilai JB melebihi (dalam nilai absolut) nilai terobservasi di bawah hipotesis nol. Hasil statistik menunjukkan bahwa semua variable yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yang  mengaplikasikan  model  regresi  panel  data  selama 2013-2018  menyimpulkan  bahwa  dengan α  =  5%  yang  berarti  H 0 diterima  dan  data berdistribusi normal.

## Tabel: 4

## Deskripsi Data Statistik
BOPO VACA VAHU STAVA Mean 2.499167 0.32125 2.790417 0.639167 Median 2.005 0.32 2.835 0.65 Maximum 5.04 0.51 3.55 0.72 Minimum 1.5 0.21 1.97 0.49 Std. Dev. 1.108555 0.071403 0.369176 0.052163 Skewness 0.993627 0.941516 -0.009453 -0.911042 Kurtosis 2.565959 3.628049 2.857105 3.98698 Jarque-Bera 4.137572 3.940255 0.020776 4.294121 Probability 0.126339 0.139439 0.989666 0.116827 Sum 59.98 7.71 66.97 15.34 Sum Sq. Dev. 28.26458 0.117262 3.134696 0.062583 Observations 24 24 24 24
Sumber: Hasil output data panel Eviews 10.0

## B. Uji Pemilihan Model
1. Uji Chow Test Uji  chow-test  digunakan  untuk  memilih  model  yang  digunakan  apakah sebaiknya menggunakan ordinary least square atau metode efek tetap. Jika nilai F hitung (F-test) dan chi- square test lebih besar dari α (0,05), m aka model yang digunakan adalah ordinary least square.  Namun, jika  nilai  F hitung (F-test) dan  chi-square  test  lebih  kecil dari α (0,05), maka model yang digunakan adalah metode efek tetap.

## Hasil  Uji Chow Test
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Penelitian Supatmin 2019 Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 24.001412 (3,17) 0.0000 Cross-section Chi-square 39.731295 3 0.0000
Sumber: Hasil Output data Eviews 10.
Berdasarkan  pengujian  chow-test,  yang  dilakukan  di  atas,  maka  metode  yang dipilih  yaitu  metode  efek  tetap.  Berdasarkan  hasil  perhitungan  yang  ditunjukkan  dalam
tabel, menyimpulkan bahwa dari pengujian chow-test, terlihat bahwa nilai probabilitas F test  0.05  dan  chi- square  test  0.00  lebih  kecil  dari  atau  sama  dengan  α  =  0,05  (5%), sehingga  model  efek  tetap  lebih baik digunakan dalam  mengestimasi  regresi  panel data dibandingkan model ordinary least square (OLS).
2. Uji Langrage Multiplier (LM) / Breusch Pagan
Uji Langrage Multiplier (LM)/Breusch Pagan digunakan untuk mengetahui model mana yang lebih baik, apakah lebih baik diestimasi dengan menggunakan model ordinary least  square  atau  dengan  model  efek  random.  Jika  LM  hitung  statistic  lebih  kecil  dari nilai  chi-square  tabel  maka  yang  dipilih  adalah  model  common  effect,  dan  jika  nilai probabilitas  LM- test  lebih  besar  dari  α  =  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model random effect lebih baik daripada model commom effect.
Hasil Langrage Multiplier / Metode Breusch-Pagan
Residual Cross-Section Dependence Test Null hypothesis: No cross-section dependence (correlation) in residuals Equation: Untitled Periods included: 6 Cross-sections included: 4 Total panel observations: 24 Note: non-zero cross-section means detected in data Cross-section means were removed during computation of correlations
Test Statistic d.f. Prob. Breusch-Pagan LM 5.492076 6 0.4824 Pesaran scaled LM -0.146625 0.8834 Pesaran CD -0.743166 0.4574

## Sumber : Hasil output data Eviews 10.0
Berdasarkan hasil perhitungan LM-test Breusch-Pagan (BP) 0.4824 lebih besar daripada  chi- squares  table  dengan  α  =  0,05, dan  df  =  6,  atau  nilai  probabi litas LM-test Breusch-Pagan 0.4824 lebih besar  dari α = 0,05, maka  dapat disimpulkan bahwa model random effect lebih baik daripada model commom effect.
3. Uji Hausman (Fixed Effect vs Random Effect) Uji  Hausman dilakukan untuk memilih model mana yang  lebih  baik,  apakah menggunakan  model  efek  tetap  atau  model  efek  random.  Jika  nilai  p-value  lebih  besar dari  pada  α,  maka  model  yang  diguna kan  adalah  model  efek  random.  Akan  tetapi,  jika nilai p- value lebih kecil dari α, maka model yang digunakan adalah model efek tetap.
Hasil Uji Hausman (Hausman Test)
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq.  Chi-Sq. d.f. Prob.
Statistic Cross-section random 72.004237 3 0.0000
Sumber : Hasil output data panel Eviews 10.0
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  Hausman  yang  ditunjukan  dalam  tabel menyimpulkan  bahwa  nilai  probabilitas  Cross-section  random  sebesar  0.0000  <  alpha 0,05  (5%)  maka  regresi  data  panel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  model efek tetap.
Berdasarkan pengujian berpasangan terhadap ketiga model regresi data panel seperti  yang  ditunjukan  dalam  tabel,  dapat  disimpulkan  bahwa  model  efek  tetap  dalam regresi  data  panel  yang  digunakan  lebih  lanjut  dalam  mengestimasi  faktor-faktor  yang mempengaruhi  efisiensi  biaya  terhadap  4  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  yang dijadikan sampel dalam penelitian ini selama periode 2013-2018.
Kesimpulan Pengujian Model Regresi Data Panel
Estimasi Regresi Data Panel dengan Model Efek Tetap
Method: Panel Least Squares Date: 12/23/19   Time: 21:13 Sample: 2013 2018 Periods included: 6 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 24
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 4.523127 1.872570 2.415464 0.0273 VACA 1.583941 2.569338 0.616478 0.5457 VAHU 0.634248 1.162447 0.545615 0.5924 STAVA -6.731607 6.659716  -1.010795 0.3263 Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.930911     Mean dependent var 2.499167 Adjusted R-squared 0.906526     S.D. dependent var 1.108555 S.E. of regression 0.338924     Akaike info criterion  0.912412 Sum squared resid 1.952783     Schwarz criterion 1.256011 Log likelihood -3.948943     Hannan-Quinn criter.  1.003569 F-statistic 38.17635     Durbin-Watson stat 1.223821 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber : Hasil output data panel Eviews 10.0
Estimasi  terhadap  ketiga  model  regresi  data  panel,  tujuannya  untuk memperkuat  kesimpulan  pengujian  berpasangan,  yang  merekomendasikan  penggunaan model efek tetap yang akan dianalisis lebih lanjut dalam penelitian ini.  Estimasi regresi data panel dengan  model efek tetap ini membuktikan bahwa  variabel bebas yaitu Value Added  Capital  Employed  (VACA),  Value  Added  Human  capital  (VAHU),  Structural Capital Value Added (STVA), mempengaruhi Efisiensi Biaya (BOPO) Perusahaan.

## Rangkuman Estimasi Regresi Data Panel untuk Model Efek Tetap

## Kesimpulan
1. Value  Added  Capital  Employed  (empiris  penelitian  ini  berbeda  dengan  hipotesis penelitian yang VACA) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Efisiensi Biaya (BOPO).  Temuan  menyatakan  bahwa  Value  Added  Capital  Employed  (VACA) berpengaruh negatif terhadap Efisiensi Biaya (BOPO).
2. Value Added Human Capital (VAHU) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Efisiensi  Biaya  (BOPO).  Temuan  empiris  penelitian  ini  sejalan  dengan  hipotesis penelitian  yang  menyatakan  bahwa  Value  Added  Human Capital  (VAHU)  berpengaruh negatif terhadap Efisiensi Biaya (BOPO).
3. Structural  Capital  Value  Added  (STVA)  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap Efisiensi Biaya (BOPO). Temuan empiris penelitian ini sejalan dengan hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa Structural Capital Value Added (STVA) berpengaruh negatif terhadap Efisiensi Biaya (BOPO).
4. VACA,  VAHU  dan  STVA  secara  bersama-sama  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Efisiensi  Biaya  (BOPO).  Temuan  empiris  penelitian  ini  berbeda  dengan
hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa VACA, VAHU dan STVA secara Simultan bepengaruh negatif terhadap Efisiensi Biaya (BOPO)

## DAFTAR PUSTAKA
Gujarati, D. (2008). Dasar-Dasar Ekonometrika. Jakarta: Erlangga.
Indriana, N. (2009). Pengaruh DER, BOPO, ROA dan EPS Terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada bank devisa. Universitas Gunadarma , 234.
Juanda, B. d. (2012). Ekonometrika Deret Waktu Teori dan Aplikasi. Bogor: IPB Press.
Kuryanto, B. d. (2008). Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Proceeding SNA XI , 125.
Mishkin, F. (2010). Ekonomi Uang, Perbankan, dan Pasar Keuangan, Terjemahan
Soelistyaningsih, edisi 8. Jakarta: Salemba Empat.
Solihin, I. (2009). Corporate Social Responsibility from Charity to Sustainability. Jakarta: Salemba Empat.
Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sutiman. (2018). Pengaruh Biaya Operasional Terhadap Profitabilitas Pada PT Gemilang Abadi. Jurnal Madani , 383-396.
Ulum, I. (2013). Model Pengukuran Kinerja Intellectual Capital DenganIB-VAIC Di Perbankan Syariah. Inferensi , 185-206.