## ABSTRAK
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) merupakan  indeks  yang  paling  banyak  digunakan dan dipakai sebagai acuan tentang perkembangan kegiatan  di  pasar  modal. Ada  banyak  faktor  yang dapat  mempengaruhi  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG).  Tujuan  dari  penelitian  ini adalah menganalisis pengaruh variabel Nilai Tukar Mata  Uang  dan  Tingkat  Suku  Bunga  terhadap IHSG.
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode  analisis  regresi berganda dengan bantuan program SPSS (Statistic  Program  for  Social  Scienci)  versi  21. Penelitian  ini  menggunakan  data  bulanan  dari tahun  2009-2013  untuk  tiap  variabel  penelitian. Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa variabel  Nilai  Tukar  Mata  Uang  dan  Tingkat  Suku Bunga  berpengaruh  terhadap  IHSG.  Selain  itu diperoleh  bahwa  nilai  adjusted  R  square  adalah 42%.
Keywords  :  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG),  Nilai  Tukar  Mata  Uang, Tingkat Suku Bunga

## PENDAHULUAN

## Indeks  Harga  Saham  Gabungan  atau
Composite Stock Price Indeks (IHSG) merupakan  suatu  nilai  yang  digunakan  untuk mengukur kinerja kerja saham yang tercatat di suatu bursa efek. Menurut Sunariyah (2006:142)  Indeks  Harga  Saham  Gabungan menggambarkan  suatu  rangkaian  informasi historis  mengenai  pergerakan  harga  saham gabungan  seluruh  saham,  sampai  pada tanggal tertentu.
IHSG  dapat  mencerminkan  bursa  efek, apakah  pasar  sedang  dalam  keadaan bullish (harga saham cenderung bergerak naik) atau dalam  keadaan bearish (harga  saham cenderung  bergerak  turun).  Jika  ISHG meningkat,  berarti  harga  saham  keseluruhan cenderung meningkat, demikian pula sebaliknya.  Apabila  IHSG  menurun,  harga saham keseluruhan menurun.
Bahkan  saat  ini  Indeks  Harga  Saham dapat dijadikan barometer yang menunjukkan kesehatan  ekonomi  suatu  negara  dan  dapat dijadikan  sebagai  dasar  dalam  menganalisis kondisi  pasar  (BEI,2008).  Apabila  terjadi peningkatan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan maka  kondisi  pasar  bisa  dikatakan  dalam kondisi baik. Contohnya jatuhnya perekonomian  Amerika  serikat  yang  ditandai dengan krisis ekonomi global pada pertengahan  tahun  2008  telah  meruntuhkan perekonomian  di  benua  Eropa  dan  Asia, khususnya  negara  berkembang.  Dimana Indonesia  sebagai  negara  berkembang  yang secara  pelan  tapi  pasti  terkena  imbas  dari krisis finansial global (Pananda Pasaribu dkk, 2009:1).

## PENGARUH NILAI TUKAR MATA UANG DAN TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP PERKEMBANGAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2009-2013

## Muh. Halim Palatte¹

## Akbar²
No. HP 085398014496¹
Hal  ini  mengakibatkan  pemerintah mengambil  tindakan  cepat  melalui  otoritas BEI  dan  BAPEPAM  dengan  melakukan penghentian perdagangan sementara dengan tujuan  melindungi  investor  hingga  pada  saat kondisi  normal,  tetapi  hal  ini  tidak  banyak membantu karena banyaknya faktor / variabel-variabel  makro  seperti  nilai  tukar mata  uang  (kurs)  dan  tingkat  suku  bunga yang mempengaruhi Indeks harga Saham.
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  kini digunakan oleh investor dalam melihat kondisi bursa yang akan digunakan untuk mengambil suatu  keputusan  saat  melakukan  transaksi saham. IHSG di BEI ini mengambil hari dasar pada tanggal 10 Agustus 1982 dan mengikutsertakan semua saham yang tercatat di  BEI.  Indeks  ini  mencakup  semua  saham biasa maupun saham preferen di BEI. Metode dalam  penghitungan  indeks  harga  saham gabungan  yaitu  dengan  metode  rata-rata tertimbang ( Weight Average Method ) (Sunariyah, 2006:144).
Krisis ekonomi yang terjadi di Indonesia  pada  November  2008  memaksa sektor  perbankan  menaikkan  suku  bunga  ke level  lebih  dari  10%.  Krisis  ini  memicu jatuhnya  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG)  hingga  melemah  sebesar  30%  dalam jangka  waktu  yang  hanya  sebulan.  Pada Oktober-November 2008 merupakan sinyalemen buruk bagi perekonomian Indonesia.  Pelemahan  IHSG  terjadi  seiring dengan  melemahnya  nilai  tukar  rupiah  ke level  lebih  dari  Rp  12.000  atau  mengalami
pelemahan  sebesar  20%  dari  sebelum- sebelumnya yang berada di level Rp 10.000.
Disamping  itu  variabel  suku  bunga juga  ikut  mempengaruhi  fluktuasi  harga saham  dan  nilai  tukar.  Suku  bunga  menjadi salah  satu  tolak  ukur  masyarakat  dalam menanamkan  modalnya.  Pemilik  modal  akan mengalokasikan  kekayaannya  pada  aset berdasarkan  tingkat  return  dan  resiko  yang ada pada suatu aset. Suku bunga menjadi hal yang  penting  dalam  pertumbuhan  dan perkembangan perekonomian khususnya sektor  riil  serta  aliran  modal  di  suatu  negara. Apabila  suku  bunga  cenderung  naik,  maka pemilik modal akan mengalokasikan dananya ke dalam instrumen investasi yang lain seperti deposito (Novita dan Nachrowi, 2006).
Namun  seiring  dengan  membaiknya perekonomian  indonesia,  dan  juga  tingkat suku  bunga  yang  cenderung  stabil  di  level 6,5%  dalam  kurun  waktu  17  bulan  semenjak Agustus  2009  hingga  Desember  2010. Kestabilan  Nilai  tukar  mata  uang  yang  dijaga oleh  Bank  Indonesia  dan  suku  bunga  yang cenderung stabil ikut menyumbang
penguatan IHSG. Fenomena kenaikan maupun penurunan  IHSG  tentunya  disebabkan  oleh banyak  faktor  atau  variabel  yang  dapat mempengaruhi  perubahan  IHSG  tersebut, namun  di  dalam  tulisan  ini  akan  berfokus kepada  dua  variabel  independen  yang  lebih spesifik yaitu nilai tukar mata uang dan tingkat suku bunga.
Penelitian  ini  menggunakan  nilai  tukar mata  uang  (Kurs)  Rupiah  terhadap  Dollar  AS
dengan  alasan  bahwa  selama  ini  Dollar  AS merupakan  mata  uang  internasional  paling stabil  di  dunia.  Selain  itu,  Dollar  AS merupakan  mata  uang  internasional  yang terkuat,  sehingga  banyak  negara  ataupun perusahaan yang melakukan transaksi dengan  menggunakan  mata  uang  ini  (Dollar AS).  Untuk  tingkat  suku  bunga  yang digunakan  adalah Tingkat  suku  bunga  SBI/BI Rate yang  merupakan  salah  satu  variabel makro ekonomi yang keberadaannya
berpotensi
mempengaruhi kegiatan perdagangan  di  lantai  bursa  yang  tercermin dari  besaran  IHSG.  IHSG  sendiri  merupakan salah satu indikator  pasar modal yang sering sekali  dijadikan  acuan  bagi  pihak-pihak  yang berkepentingan  terhadap  kegiatan  di  bursa efek.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh  beberapa  penelitian  terdahulu,  terdapat perbedaan  hasil  yang  ditemukan.  Penelitian yang  dilakukan  oleh  whardane  (2004)  dan Rumiris  L.  Tobing  (2009)    membuktikan bahwa nilai tukar mata uang dan tingkat suku bunga  tidak    berpengaruh  terhadap  IHSG. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mudji  Utami (2003)  dan  Wiyani  (2005)  membuktikan bahwa  Nilai  tukar  rupiah  dan  tingkat  suku bunga    berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham. Untuk penelitian yang dilakukan oleh Nachrowi dan usman (2007) menemukan bahwa  Nilai  tukar  Mata  uang  berpengaruh negatif  terhadap    IHSG.  Kemudian  penelitian yang  dilakukan  oleh  Aditya  Novianto  (2008) membuktikan  bahwa  Kurs  rupiah  dan  tingkat
suku  bunga  SBI  mempunyai  pengaruh  positif terhadap IHSG.
Berdasarkan research gap pada beberapa  penelitian  terdahulu,  maka  penulis tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dengan cakupan  masalah  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) sebagai variabel dependen sedangkan nilai tukar mata uang (Kurs) dalam hal  ini  kurs  Rupiah  terhadap  Dollar  Amerika dan  tingkat  suku  bunga  SBI  sebagai  variabel independen.

## METODE PENELITIAN
Tempat  penelitian  ini  dilakukan  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Data  diperoleh dengan  mengakses  www.idx.co.id  dan  dari Pusat  Referensi  Pasar  Modal  (PRPM)  serta menggunakan  data  pada Indonesian  Capital Market Directory (ICMD).
Adapun  variabel  yang  diteliti  dalam penelitian ini adalah nilai tukar mata uang dan tingkat  suku  bunga  tehadap  perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan di BEI.
Dalam  penelitian  ini  metode  yang digunakan  dalam  pengumpulan  data  adalah metode  dokumentasi,  yaitu  dengan  mencatat dan mengcopy data-data tertulis yang berhubungan dengan masalah penelitian baik dari  sumber  Dokumen/Buku-buku,  Majalah, Internet  dan  lain-lain.  Untuk  data  nilai  tukar mata  uang  dan  tingkat  suku  bunga  diperoleh dari  situs  resmi  Bank  Indonesia  dan  Indeks Harga  Saham  Gabungan  yang  bersumber dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Sedangkan metode  studi  pustaka  dilakukan  sebagai pedoman dasar dalam menggunakan literatur,
jurnal  dan  sumber  pustaka  lainnya  untuk penelitian.  Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  berupa data runtut waktu ( time series ) yaitu data yang disusun  menurut  waktu  pada  suatu  variabel tertentu.  Sedangakan  sumber  data  yang digunakan yaitu data sekunder yang diperoleh dari  hasil  publikasi  Bank  Indonesia,  Statistik Ekonomi  dan  Keuangan  Indonesia  (SEKI), hasil  publikasi  Badan  Pusat  Statistik  (BPS) dan  hasil  dari  Jakarta  Stock  Exchange  (JSX) meliputi data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG),  suku  bunga  sertifikat  Bank Indonesia (SBI),  Kurs  Rupiah  terhadap  Dollar  Amerika dengan  menggunakan  Kurs  tengah  yang dihitung  atas  dasar  Kurs  jual  dan  Kurs  beli yang ditetapkan oleh Bank Indonesia.
Populasi  dari  penelitian  ini  adalah seluruh data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG),  Nilai  Tukar  Mata  Uang  (Kurs)  serta Tingkat  Suku  Bunga (SBI).  Berdasarkan  data yang tersedia di internet untuk semua variabel yang di gunakan dalam penelitian ini, tersedia data dari tahun 1997 sampai 2013.
Sedangkan sampel  penelitian  ini  yaitu  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG),  Nilai  Tukar Mata Uang (Kurs Rupiah terhadap Dollar AS) serta Tingkat Suku Bunga (SBI)/ BI Rate yang dibatasi pada data penutupan tiap akhir bulan selama  periode  pengamatan  antara  tahun 2009-2013  sehingga  didapat  60  bulan  data. Alasan  pemilihan  data  bulanan  adalah  untuk menghindari bias yang terjadi akibat kepanikan  pasar  dalam  mereaksi  suatu informasi, sehingga dengan penggunaan data
bulanan  diharapkan  dapat  memperoleh  hasil yang lebih akurat.

## Metode dan Teknik Analisis Data
Model  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  regresi  linier  berganda. Untuk ketepatan perhitungan dan mengurangi human  error  penelitian  ini  tidak  melakukan perhitungan  secara  manual  akan  tetapi dengan  menggunakan  program  komputer untuk pengolahan data statistik, yaitu dengan menggunakan  program  SPSS  versi  21. Dengan menggunakan program SPSS disamping  untuk  memperoleh  hasil  yang akurat dan tepat, juga pengolahan data dapat dilakukan dengan cepat.
Untuk  mengetahui  apakah  estimasi regresi  yang  dilakukan  terbebas  dari  adanya gejala  multikolinearitas,  gejala  autokorelasi, dan gejala heterokedatisitas. Untuk mengetahui ada tidaknya gejala-gejala tersebut    perlu  dilakukan  uji  terlebih  dahulu dengan uji asumsi klasik.

## 1.  Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  digunakan  untuk mengetahui  kondisi  data  yang  digunakan dalam  penelitian.  Hal  ini  dilakukan  agar diperoleh  model  analisis  yang  tepat.  Uji asumsi terhadap data meliputi : a.  Uji Normalitas
Uji normalitas adalah untuk mengetahui  apakah  dalam  model regresi,  variabel  terikat  dan  variabel bebas  berdistribusi  normal  atau  tidak normal  (Imam  Ghozali,  2002).  Untuk mengetahui apakah berdistribusi
normal  atau  tidak  adalah  dengan dilakukan  uji  Kolmogorov  Smirnov, distribusi  data  dikatakan  normal  jika signifikansi > 0,05 dan dikatakan tidak normal jika signifikansi < 0,05. Disamping  menggunakan  dengan  uji Kolmogorov  Smirnov,  dapat  pula dilakukan dengan menggunakan gambar histogram dan grafik normal p- plot  yang  pada  prinsipnya  jika  data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti  arah  garis  diagonal  atau grafik histogramnya berarti menunjukkan pola berdistribusi normal, sedangkan jika data menyebar jauh  dari  garis  diagonal  dan  tidak mengikuti  arah  garis  diagonal  atau grafik  histogramnya  berarti  data  tidak berdistribusi  normal  (Imam  Ghozali, 2005).
b.  Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  adalah  hubungan antar peubah prediktor yang signifikan dalam model  regresi. Penentuan peubah  prediktor  yang  kurang  teliti atau mungkin telah diketahui hubungan  tersebut  tetapi  peneliti mencoba memaksakan peubah tersebut tetap digunakan dalam model
maka konsekuensinya setelah dilakukan  uji  t  akan  menghasilkan respon  yang  tingkat  ketelitiannya rendah. Uji multikolinearitas ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antara  variabel  independen.
Uji  Multikolinearitas  dilakukan  dengan menggunakan korelasi antara variabel-variabel independen yang akan  digunakan  dalam  persamaan regresi  atau  dengan  menghitung  nilai tolerance dan  VIF  ( Variance  Inflation Factors ).  Dalam  model  regresi  yang baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi di  antara  variabel  independen.  Jika variabel-variabel  saling  berkorelasi, maka  variabel  ini  tidak ortogonal. Variabel ortogonal adalah  variabel bebas yang nilai korelasi antar sesama  variabel  adalah  nol  (Imam Ghozali,  2002).  untuk  mendeteksi  ada atau  tidak  multikolinearitas  di  dalam model regresi, dapat dilakukan analisis sebagai berikut :
1)  Menganalisis matrik korelasi variabel-variabel  bebas.  Jika  antar variabel  bebas  ada  korelasi  yang cukup tinggi (diatas 0,90) maka hal ini  merupakan  indikasi  adanya multikolinearitas.
2)  Multikolinearitas  dapat  juga  dilihat dari  nilai tolerance dan Variance Inflation  Factor  (  VIF  ) .  Batas toleransi  value  adalah  0,10  dan VIF  adalah  10.  Apabila  nilai tolerance  value  kurang  dari  0,10 atau  VIF  lebih  besar  dari  10  maka terjadi multikolinearitas.
3)  Nilai  R2  sangat  tinggi,  tetapi secara  individual  variabel-variabel bebas banyak yang tidak signifikan mempengaruhi variabel terikat.
c.  Uji Autokorelasi
Autokorelasi adalah hubungan (korelasi)  yang  terjadi  di  antara anggota-anggota dari serangkaian pengamatan  yang  tersusun  dalam rangkaian  waktu  ( time  series  data ) atau  yang  tersusun  dalam  rangkaian ruang. Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji  apakah  dalam  suatu  model regresi  linear  ada  korelasi  antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan periode t-1 (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi maka dinamakan ada problem autokorelasi.  Model  regresi  yang  baik adalah yang bebas autokorelasi.
Untuk  mendeteksi  autokorelasi,  dapat dilakukan  uji  statistik  melalui  uji Durbin-Watson (DW test) (Imam Ghozali,  2002).  Dasar  pengambilan keputusan  ada  tidaknya  autokorelasi adalah sebagai berikut :
1.  Bila  nilai  DW  terletak  diantara batas  alas  atau upper  bound (du)
dan (4-du) maka koefisien
autokorelasi  =  0,  berarti  tidak  ada autokorelasi.
2.  Bila  nilai  DW  lebih  rendah  dari pada  batas  bawah  atau lower bound (dl) maka koefisien
autokorelasi    >  0,  berarti  ada autokorelasi positif.
3.  Bila nilai DW lebih besar dari (4-dl) maka  koefisien  autokorelasi  <  0, berarti ada autokorelasi negatif.
4.  Bila  nilai  DW  terletak  diantara  du dan dl atau DW terletak (4-du) dan (4-dl),  maka  hasilnya  tidak  dapat disimpulkan.
d.  Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas  adalah  hubungan dimana  varians  variabel  dalam  model tidak sama (Konstan). Uji heteroskedastisitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan  lain.  Model  regresi  yang baik adalah yang terjadi homokedastisitas  atau  tidak  terjadi heteroskedastisitas. Untuk mendeteksi adanya  heteroskedastisitas  dilakukan dengan  menggunakan uji  Glejser. Dasar  pengambilan  keputusan  uji heteroskedastisitas  melalui uji  Glejser dilakukan sebagai berikut :
1.  Jika  ada  pola  tertentu  seperti  titik- titik (point-point) yang ada membentuk  suatu  pola  tertentu yang teratur (bergelombang,
melebar  kemudian  menyempit), maka telah
terjadi heteroskedastisitas.
2.  Jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik  menyebar  di  atas  dan  di bawah  angka  nol  pada  sumbu  Y maka tidak terjadi
heteroskedastisitas. Bila terjadi heteroskedastisitas
akan menimbulkan varians
koefisien  regresi  menjadi  minimal
dan confidence  interval melebar, sehingga  hasil  uji  signifikansi statistik tidak valid lagi. Salah satu cara yang digunakan untuk mendeteksi adanya heteroskedastisitas adalah dengan melihat  grafik  P-Plot  antara  nilai prediksi  variabel  terikat  (ZPRED) dengan nilai residualnya
(SRESID).

## Analisis Regresi Berganda
Secara  umum  analisis  regresi  pada dasarnya adalah studi mengenai ketergantungan satu variabel terikat ( Dependent ) dengan satu atau lebih variabel- variabel  bebas  ( Independent ),  dengan  tujuan untuk  mengestimasi  dan  memprediksi  rata- rata  populasi  atau  nilai  rata-rata  variabel terikat ( Dependent ) berdasarkan nilai variabel bebas  ( Independent )  yang  diketahui.  Pusat perhatian  adalah  pada  upaya  menjelaskan dan  mengevaluasi  hubungan  antara  suatu variabel  dengan  satu  atau  lebih  variabel Independen. Seberapa besar variabel
independen
mempengaruhi variabel
dependen  dihitung  dengan  menggunakan persamaan garis regresi berganda berikut :
Y =a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e Keterangan:
Y =  IHSG  (Indeks  Harga  Saham Gabungan) a = Konstanta
b 1 -b 2
= Koefisien Garis Regresi
X 1 = Nilai Tukar Mata Uang X 2 = Tingkat Suku Bunga
e = error Ketepatan fungsi regresi sampel dalam  menaksir  nilai  aktual  dapat  diukur  dari Goodness of Fit-nya. Secara statistik, setidaknya  ini  dapat  diukur  dengan  metode berikut :
a.  Koefisien Determinasi (R 2 )
Kd (R 2 ) digunakan untuk mengukur seberapa  jauh  kemampuan  model  dalam menerangkan variabel dependen. Nilai Kd adalah  antara  0  dan  1.  Nilai  R  yang  kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen  dalam  menerangkan  variabel dependen  sangat  terbatas.  Nilai  yang mendekati  1  berarti  variabel  independen memberikan  hampir  semua  informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel independen.
b.  Uji t (pengujian secara parsial)
Uji  statistik  t  pada  dasarnya menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh satu  variabel  penjelas/independen  secara individual  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.
c.  Uji F (pengujian secara simultan)
Uji  F  dilakukan  untuk  melihat
apakah semua variabel-variabel independent  yang  dimasukkan  dalam model mempunyai pengaruh secara simultan terhadap variabel dependen.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriftif
Statistik  Deskriftif  dalam  penelitian  ini bertujuan untuk memberikan gambaran umum
tentang  data  yang  telah  di  olah  yang  terdiri dari frekuensi,  mean dan  standar  deviasi.
Berikut ini tabel data deskriftif :
Dari  hasil  perhitungan  di  atas  dengan jumlah  pengamatan  selama  60  bulan  dimulai dari  bulan  Januari  tahun  2009  hingga  bulan
Desember  tahun  2013,  dapat  dilihat  bahwa nilai  terendah  IHSG  adalah  1285,4757  yang terjadi  pada  bulan  Februari  tahun  2009, sementara nilai tertinggi IHSG adalah
5068,6280 yang terjadi pada bulan Mei tahun
2013.Nilai  rata-rata  IHSG  adalah  sebesar 3516,0688  dengan  standar  deviasi  sebesar
637,32080. Dengan nilai standar deviasi yang sangat  besar  ini  menandakan  bahwa  nilai IHSG  berfluktuasi  tajam.  Hal  ini  dapat  dilihat pada grafik berikut ini :
Gambar 1 Hasil Uji Normalitas dengan Histogram Grafik Normal

## Pengujian Asumsi Klasik
Model yang digunakan untuk menganalis  data  dalam  penelitian  ini  adalah menggunakan  regresi  linier  berganda  dan  uji hipotesis dengan menggunakan uji t dan uji F. Sebelum  membahas  tentang  analisis  data,
Residuals Statistics a
Model Minimum Maximum Mean Std. Deviation N Predicted Value 1285,4757 5.068,6280 3516,0688 637,32080 60 Residual -1470,04858 1700,64661 ,00000 719,17480 60 Std. Predicted Value -3,219 1,305 ,000 1,000 60 Std. Residual -2,009 2,324 ,000 ,983 60
a. Dependent Variable: IHSG
Tabel 1 Statistika Deskriptif IHSG
terlebih  dahulu  dilakukan  uji  asumsi  klasik yang digunakan untuk mengetahui gangguan- gangguan  atau  persoalan-persoalan  pada regresi linier berganda.
a.  Uji Normalitas Data
Pengujian distribusi data bertujuan untuk  menguji  suatu  data  penelitian apakah  dalam  model  statistik,  variabel terikat  dan  variabel  bebas  berdistribusi normal  atau  berdistribusi  tidak  normal. Untuk  mengetahui  distribusi  data  suatu penelitian, salah satu alat yang digunakan adalah  menggunakan  uji  Kolmogorov Smirnov.  Menurut  Imam  Ghozali  (2005), bahwa distribusi data dapat dilihat dengan membandingkan  Z  hitung  dengan  Z  tabel dengan kriteria sebagai berikut :
- Jika  Z  hitung (Kolmogorov  Smirnov) <  Z  tabel
(1,96),  maka  distribusi  data  dikatakan normal.
- Jika  Z  hitung (Kolmogorov  Smirnov) >  Z  tabel
(1,96),  maka  distribusi  data  dikatakan tidak normal.
Berdasarkan  hasil  data  penelitian pada nilai residual memiliki angka Z hitung (Kolmogorov  Smirnov)  sebesar  1,  305  < 1,96  sehingga  termasuk  distribusi  data yang normal. Selain dengan menggunakan  angka  statistik  dengan  uji Kolmogorov  Smirnov,  dapat  pula  dilihat dengan grafik normal p-plot dan histogram sebagai berikut :
Gambar 2 dan 3 Hasil Uji Normalitas dengan Histogram Grafik Normal P-Plot
a.  Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antar variabel  bebas.  Model  regresi  yang  baik seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  diantara variabel bebas. Jika variabel bebas saling berkorelasi,  maka  variabel-variabel  ini tidak  orthogonal.  Variabel  orthogonal adalah  variabel  bebas  yang  nilai  korelasi antar  sesama  variabel  bebas  sama dengan  nol.  Multikolinearitas  dapat  dilihat dari  nilai  tolerance  dan Variance  Inflation Factor (VIF). Regresi bebas dari gangguan  multikolinearitas  apabila  nilai VIF  kurang  dari  10  (Ghozali,  2005).  Hasil uji  multikolinearitas  dapat  dilihat  pada tabel berikut ini :
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas
Hasil  yang  diperoleh  dalam  angka VIF  ini  nilainya  <  10  yaitu  VIF  untuk variabel nilai tukar mata uang (X 1 ) sebesar
1,290.  VIF  variabel  suku  bunga  SBI  (X 2 ) sebesar  1.290.  Melihat  hasil  VIF  pada semua  variabel  penelitian  yaitu  <  10, maka  data-data  penelitian  digolongkan tidak  terdapat  gangguan  multikolinearitas dalam model regresi.
b.  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  suatu  model regresi  linier  ada  korelasi  antar  anggota sampel  yang  diurutkan  berdasarkan waktu. Penyimpangan asumsi ini biasanya  muncul  pada  observasi  yang menggunakan data time series.
Gejala autokorelasi dideteksi dengan menggunakan Uji Durbin-Watson (DW).  Untuk  mendeteksi  ada  tidaknya autokorelasi  harus  dilakukan  pengujian Durbin-Watson (DW) dengan nilai d hasil penelitian dibandingkan dengan nilai d tabel dengan tingkat signifikasi 5% dengan df = n-k-1. Dari hasil pengujian terlihat bahwa nilai  DW  sebesar  0,214.  Hal  ini  berarti data  tidak  terkena  autokorelasi,  oleh karena  itu  model  regresi  ini  dinyatakan layak untuk dipakai.
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) KURS ,775 1,290 SBI ,775 1,290
a.  Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  bertujuan untuk  menguji  apakah  dari  model  regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan  yang  lain.  Model  regresi yang baik adalah yang homoskedastisitas atau tidak terjadinya heteroskedastisitas.
Salah  satu  cara  untuk  mendeteksi  ada atau  tidaknya  heteroskedastisitas  adalah dengan  melihat  grafik  plot  antara  nilai prediksi variabel terikat dengan residualnya.  Jika  ada  pola  tertentu, seperti  titik-titik  menyebar  di  atas  dan  di bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Berdasarkan  gambar  di  atas  tidak
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,663 a ,440 ,420 731,68313 ,214
a. Predictors: (Constant), SBI, KURS b. Dependent Variable: IHSG
Tabel 3
Hasil Uji Autokorelasi (Nilai Durbin-Watson )
Gambar 4 Hasil Uji Heteroskedastisitas
terlihat  ada  pola  tertentu,  serta  titik-titik menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0 pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas.
Berdasarkan
hasil pengujian heteroskedastisitas  di  atas  terlihat  bahwa semua variabel bebas tidak signifikan terhadap  nilai  absolut  residual  regresi  yang terbentuk bebas dari gejala heteroskedastisitas.
Analisis Regresi dan Uji Hipotesis
a.  Analisis Regresi
Hasil pengujian asumsi klasik yang telah dilakukan, dapat disimpulkan bahwa model  regresi  dalam  penelitian  ini  layak digunakan  karena  model  regresi  telah terbebas  dari  masalah  normalitas  data, tidak terjadi multikolinearitas, tidak terjadi
Selain  itu  untuk  melihat  apakah dari  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan varians dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  yang  lain  dapat  dilihat  pada tabel berikut :
autokorelasi, dan tidak terjadi heterokedastisitas.  Selanjutnya  analisis regresi dilakukan untuk mengetahui pengaruh    antar  variabel  independen  dan variabel  dependen.  Dalam  penelitian  ini analisis  yang  digunakan  adalah  regresi berganda dengan cara memasukkan seluruh  variabel  sehingga  dapat  diketahui seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Adapun  hasil  analisis  persamaan  regresi dapat dilihat pada tabel berikut :
Correlations Unstandardized Residual KURS Correlation Coefficient -,157 Sig. (2-tailed) ,230 N 60 SBI Correlation Coefficient -,027 Sig. (2-tailed) ,840 N 60 Unstandardized Residual Correlation Coefficient 1,000 Sig. (2-tailed) . N 60 Tabel 4
Uji Koe fisien Spearrman’s rho Correlations
Berdasarkan  hasil  regresi  linear  di atas,  model  analisis  regresi  berganda yang digunakan dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut : Y = 9240,770 + 0,128 +(-102666,4) + e Dari  persamaan  regresi  tersebut  dapat diungkapkan : 1.  Konstanta menunjukkan angka sebesar  9240,770  yang  berarti  tanpa variabel  independen  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  sudah
mencapai 9240,770. Hal ini menandakan adanya pengaruh
variabel  lain  selain  Nilai  tukar  mata uang dan Tingkat suku bunga SBI.
2.  Nilai tukar mata uang (Kurs) menunjukkan angka 0,128 mempunyai arti  bahwa  jika  Tingkat  suku  bunga SBI  dalam  keadaan  konstan  maka setiap  peningkatan  Nilai  tukar  mata uang sebesar 1 poin akan meningkatkan  nilai  Indeks  Harga
Saham  Gabungan  (IHSG)  sebesar
0,128.
3.  Tingkat suku bunga (SBI) menunjukkan angka -102666,4
mempunyai  arti  bahwa  jika  Nilai  tukar mata  uang  dalam  keadaan  konstan maka setiap peningkatan Tingkat suku bunga SBI sebesar 1% akan menurunkan nilai Indeks Harga Saham  gabungan  (IHSG)  sebesar 102666,4.
b.  Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Pada penelitian ini, analisis koefisien  determinasi  dimaksudkan  untuk mengetahui  seberapa  besar  keterkaitan antara  variabel  bebas  yaitu  nilai  tukar mata  uang  dan  tingkat  suku  bunga dengan hasil uji sebagai berikut :
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 9240,770 1164,776 7,934 ,000 KURS ,128 ,120 ,120 1,068 ,029 SBI -102666,400 16239,794 -,712 -6,322 ,000
Tabel 5
Hasil Analisis Regresi
Pada  penelitian  ini  nilai  koefisien determinasi  (Adjusted  R 2 )  adalah  sebesar 0,420.  Hal  ini  berarti  bahwa  variabel  nilai tukar  mata  uang  (Kurs)  dan  tingkat  suku bunga  (SBI)  sebesar  42%.  Sedangkan sisanya  yaitu  sebesar  100%-42%  =  58% dijelaskan  oleh  faktor-faktor  lain  selain variabel yang diteliti di atas.
c. Uji t (Pengujian secara parsial)
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui apakah variabel-variabel independen
Secara  parsial  berpengaruh  nyata  atau tidak terhadap variabel dependen. Derajat signifikansi yang  digunakan  adalah  0,05.
Apabila  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari derajat  kepercayaan  maka  kita  menerima hipotesis  alternatif,  yang  menyatakan bahwa  suatu  variabel  independen  secara parsial mempengaruhi variabel dependen. Berikut  ini  adalah  tabel  dari  hasil pengujian :
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,663 a ,440 ,420 731,68313
a. Predictors: (Constant), SBI, KURS

## b. Dependent Variable: IHSG
Coefficients a Model 1 Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta (Constant) 9240,770 1164,776 7,934 ,000 KURS ,128 ,120 ,120 1,068 ,029 SBI -102666,400 16239,794 -,712 -6,322 ,000
a.  Dependent Variable: IHSG
Tabel 6 Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 7 Hasil Analisis Uji t
Hasil  uji  statistik  tersebut  menunjukkan bahwa : 1.  Nilai Tukar Mata Uang (Kurs) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Berdasarkan  tabel  di  atas, dapat diketahui bahwa nilai tukar mata uang (kurs) menghasilkan nilai t hitung sebesar 1,068. Variabel ini mempunyai tingkat signifikansi sebesar 0,029 yang apabila dibandingkan dengan derajat kesalahan  yang  telah  ditentukan  yaitu sebesar  5%  atau  0,05,  variabel  ini termasuk  signifikan.  Nilai  signifikansi variabel  nilai  tukar  mata  uang  lebih kecil  dari  derajat  kesalahan  yang artinya bahwa H 0 ditolak dan H 1 dapat diterima.  Dari  hasil  uji  t  disimpulkan bahwa  nilai  tukar  mata  uang  (Kurs) berpengaruh signifikan terhadap perkembangan  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG). Jadi secara parsial variabel  nilai  tukar  mata  uang  (Kurs) memberikan pengaruh secara signifikan  terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG).  Koefisien regresi  variabel  Kurs  sebesar  0,128 bermakna jika variabel kurs meningkat 1  poin,  maka  akan  berpengaruh terhadap  satu  satuan  IHSG  sebesar 0,128 poin.
Dengan  kata  lain  bila  ada penguatan nilai tukar rupiah sebesar 1 (ditandai dengan mengecilnya nominal angka)  maka  berpengaruh  secara
langsung  terhadap  IHSG  meningkat 0,128.  Misalkan  perusahaan  yang berorientasi  impor,  depresiasi  kurs rupiah  terhadap  dollar  Amerika  yang tajam akan berdampak negatif terhadap  harga  saham  perusahaan. Sementara  itu,  perusahaan  yang berorientasi  ekspor  akan  menerima dampak  positif  dari  depresiasi  kurs rupiah  terhadap  dollar  Amerika.  Ini berarti  harga  saham  yang  terkena dampak negatif akan mengalami penurunan  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI),  sementara  perusahaan  yang terkena dampak positif akan mengalami kenaikan harga sahamnya. Selanjutnya,  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  juga  akan  terkena dampak negatif atau positif tergantung pada kelompok yang dominan  dampaknya.  Keadaan  ini memudahkan  investor  menggunakan informasi  nilai  tukar  mata  uang  dalam membuat  keputusan  investasi  karena adanya  pola  yang  kuat  antara  kedua variabel tersebut saling mempengaruhi yang  juga  sejalan  dengan  literatur yang  dikembangkan  oleh  Flood  & Garber (1984).
2.  Tingkat  Suku  Bunga  (SBI)  Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
(IHSG)
Dari  hasil  regresi  diketahui bahwa  tingkat  suku  bunga  (SBI) menghasilkan  nilai  t  hitung  sebesar  - 6,322.  Variabel  ini  mempunyai  tingkat
signifikansi sebesar 0,000 yang apabila  dibandingkan  dengan  derajat kesalahan  yang  telah  ditentukan  yaitu sebesar  5%  atau  0,05,  dimana  Nilai signifikansi variabel tingkat suku bunga  SBI    lebih  kecil  dari  derajat kesalahan  yang  artinya  bahwa  H 0 ditolak  dan  H 1 dapat  diterima.  Dari hasil  uji  t  disimpulkan  bahwa  tingkat suku bunga (SBI) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap perkembangan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  secara  parsial. Kenaikan tingkat suku bunga (SBI) 1% akan menyebabkan penurunan Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)
sebesar -102666,400.
Hal ini dikarenakan,  kenaikan  tingkat  suku bunga  (SBI)  mendorong investor mengalihkan  dananya  dari  pasar modal  ke  pasar  uang  sehingga mengakibatkan  Indeks  Harga  Saham
Gabungan (IHSG)
mengalami penurunan.
Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Wahyu  Wiyani  (2005),  Mudji  Utami dan  Mudjilah  Rahayu  (2003)  dimana hasil  penelitiannya  diperoleh  bahwa ada  pengaruh  yang  signifikan  antara nilai tukar mata uang dan tingkat suku bunga  SBI  terhadap  perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan
(IHSG) secara parsial. d.  Uji f (Pengujian Secara Simultan) Uji F dilakukan untuk menunjukkan  apakah  secara  simultan semua variabel independen yang dimasukkan dalam model regresi berpengaruh terhadap variabel dependen.  Secara  simultan  signifikansi model  regresi  diuji  dengan  melihat perbandingan  antara  F-tabel  dan  F- hitung.  Selain  itu  akan  dilihat  nilai signifikansi,  dimana  jika  nilai sig <  0,05 maka  variabel  independen  dinyatakan berpengaruh terhadap variabel dependen.  Adapun  hasil  pengujiannya dapat dilihat pada tabel di bawah ini : ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 23964490,662 2 11982245,331 22,382 ,000 b Residual 30515531,586 57 535360,203 Total 54480022,249 59 a.  Dependent Variable: IHSG
Tabel 8
Hasil Analisis Uji f
Tabel  8  menunjukkan  bahwa  nilai F hitung adalah 22,382 dengan tingkat signifikansi  0,000.  sedangkan  nilai  F tabel terlebih  dahulu  dilakukan  dengan  beberapa tahapan  yaitu  mencari  nilai  df1  dan  df2. Dengan  jumlah  sampel  (n)  =  60  dan  jumlah variabel  (k)    =  2  serta α = 0,05 diperoleh df1 (k-1 = 2-1) = 1 dan df2 (n-k-1 = 60-2-1) = 57. Berdasarkan  hasil  dari  df1  dan  df2  maka diperoleh nilai F tabel sebesar 5,35 (dibulatkan).
Uji  F  dilakukan  dengan  membandingkan antara  F hitung dengan  F tabel .  Jika  F hitung <  F tabel pada  taraf  signifikansi  (α  0,05),  maka  H 1 ditolak dan sebaliknya bila F hitung >  F tabel pada taraf  signifikansi  (α  0,05),  maka  H 1 diterima. Oleh  karena  F tabel pada  tingkat  kepercayaan 95% (α  0,05)  adalah  5,35  maka  dilakukan perbandingkan  antara  F hitung dengan  F tabel dimana nilai F hitung > F tabel (22,382 > 5,35) dan signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05  (0,000  < 0,05).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara simultan variabel independen nilai tukar mata uang  (Kurs)  dan  tingkat  suku  bunga  (SBI) berpengaruh secara signifikan terhadap
perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
Berdasarkan hasil analisis data di atas dapat ditarik kesimpulan bahwa diketahui nilai tukar  mata  uang  dan  tingkat  suku  bunga secara Simultan (bersama-sama) dapat mempengaruhi  perkembangan  Indeks  Harga Saham  Gabungan.  Jika  dihitung  secara parsial  (individu)  variabel  Nilai  Tukar  Mata Uang  berpengaruh  signifikan  dan  Tingkat Suku  Bunga  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan  maka  diperoleh  kesimpulan sebagai berikut :
1.  Nilai  Tukar  Mata  Uang  berpengaruh signifikan  terhadap  perkembangan  Indeks Harga  Saham  Gabungan,  Keadaan  ini memudahkan investor menggunakan informasi  nilai  tukar  mata  uang  dalam membuat  keputusan  investasi  karena adanya  pola  yang  kuat  antara  kedua variabel tersebut saling mempengaruhi.
2.  Tingkat  Suku  Bunga  berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  perkembangan Indeks  Harga  Saham  Gabungan,  Hal  ini dikarenakan  kenaikan  tingkat  suku  bunga mendorong investor mengalihkan dananya  dari  pasar  modal  ke  pasar  uang sehingga  mengakibatkan  Indeks  Harga Saham Gabungan mengalami penurunan. 3.  Pada penelitian ini nilai koefisien determinasi  (Adjusted  R 2 )  adalah  sebesar 0,420.  Hal  ini  berarti  bahwa  variabel  nilai tukar  mata  uang  (Kurs)  dan  tingkat  suku bunga  (SBI)  sebesar  42%.  Sedangkan sisanya  yaitu  sebesar  100%-42%  =  58% dijelaskan  oleh  faktor-faktor  lain  selain variabel yang diteliti.

## KETERBATASAN PENELITIAN
Penelitian ini memiliki banyak keterbatasan sehingga membutuhkan perbaikan  untuk  peneliti  selanjutnya.  Adapun keterbatasan yang dialami dalam penelitian ini yaitu :
1.  Penentuan  sampel  yang  hanya  pada periode  2009-2013  yang  sebagian  besar rentang  data  berada  pada  kondisi  nilai tukar  mata  uang  dan  tingkat  suku  bunga yang normal dan stabil.
2.  Penelitian  hanya  memiliki  Indeks  Harga Saham  Gabungan  padahal  perlu  juga dikaji indeks saham sektor lain.
3.  Penelitian ini hanya menggunakan variabel  nilai  tukar  mata  uang  dan  tingkat suku  bunga  saja  sebagai  indikator  indeks harga  saham  gabungan,  padahal  masih banyak  lagi  faktor-faktor  lain  yang  bisa mempengaruhi penelitian.
4.  Penelitian  ini  hanya  menggunakan  dua variabel makro ekonomi dan tidak memperhatikan faktor kondisi sosial politik dan  keamanan  yang  terjadi  di  Indonesia yang  juga  mempengaruhi  kinerja  pasar saham.
5.  Penelitian  ini  hanya  menggunakan  satu metode sehingga diperlukan studi lanjutan yang  lebih  mendalam  dengan  data  dan metode  yang  lebih  lengkap  sehingga dapat  melengkapi  hasil  penelitian  yang telah ada.

## SARAN
Berdasarkan kesimpulan penelitian ini, penulis  memberikan  beberapa  saran  sebagai berikut :
1.  Bagi peneliti selanjutnya perlu menambahkan jumlah tahun sampel mulai tahun  1997  awal  mula  krisis  ekonomi  di Indonesia  sehingga  akan  lebih  jelas  pola
hubungan antara setiap variabel terutama variabel nilai tukar mata uang.
2.  Untuk penelitian selanjutnya dapat dilakukan  dengan  menambahkan  faktor makro  ekonomi  baik  dari  dalam  maupun luar negeri.
3.  Penelitian lebih lanjut dapat membandingkan  periode  penelitian  yaitu antara  periode  sebelum  krisis  ekonomi, setelah  krisis  ekonomi  dan  pada  saat krisis  finansial  global  sehingga  akan diketahui  konsistensi  variabel  tersebut dalam melihat pengaruh faktor ‐ faktor yang mempengaruhi  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG).

## DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robbert.1997, “ Pasar Modal Indonesia” . Mediasoft Jakarta.
Bank  Indonesia. Statistik  Ekonomi  dan Keuangan Indonesia .
Bursa  Efek  Indonesia.,  2014,  Buku  Panduan Indeks  Harga  Saham Bursa  efek Indonesia.
Ghozali,  Imam.  2002. Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  SPSS. Semarang : Badan Penerbit Undip.
Ghozali,  Imam.  2005. Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  SPSS.
Semarang : Badan Penerbit Undip.
Maryanti,  Sri.  2009.  “ Analisis  Pengaruh Tingkat  Bunga  SBI  dan  Nilai  Kurs Dolar  AS  Terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) (Studi Pada Bursa  Efek  Jakarta) .”  Pekbis  Jurnal, Vol.  1  Fakultas  Ekonomi,  Universitas Lancang Kuning. Pekanbaru.
Mankiw,  N.  Gregory.  2003. Teori  Makro Ekonomi . Edisi 5. Jakarta: Erlangga.
Mauliano,  Deddy  Azhar.  2009. Analisis Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Pergerakan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  di  Bursa  Efek Indonesia .  Universitas  Gunadarma, Depok.
Mudji  Utami  dan  Mudjilah  Rahayu,  2003, Peranan  Profitabiliatas,  Suku  Bunga,
Inflasi Dan Nilai Tukar Dalam Mempengaruhi Pasar Modal Indonesia Selama Krisis Ekonomi . Jurnal Manajemen  &  Kewirausahaan Vol.5 no.2 September 2003 : 123 ‐ 131.
Mulyono,  Sugeng,  2000. Pengaruh  Earning Per  Share  (EPS)  dan  Tingkat  Bunga
Terhadap Harga Saham . Jurnal
Ekonomi dan Manajemen Vol. 1 No. 2
Desember.
Oktavilia,  Shanty.  2003. Analisis  Pengaruh Variabel  Ekonomi  Makro  Terhadap Perkembangan  Harga  Saham  di  BEJ Periode  1990-2000 .  Skripsi  Tidak
Dipublikasikan.
Universitas Diponegoro, Semarang.
Pratikno, Dedy. 2006. Analisis Pengaruh Nilai Tukar  Rupiah,  Inflasi,  SBI,      dan Indeks Dow Jones Terhadap Pergerakan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) . Jurnal Riset Ekonomi dan Manajemen.
Rahayu, Puji Theresia. 2002. Analisis
Pengaruh Nilai Tukar dan Suku Bunga
Terhadap  IHSG  di  BEJ .  Skripsi  Tidak
Dipublikasikan. Universitas
Diponegoro, Semarang.
Sunariyah,  2006,  Pengantar  Pengetahuan
Pasar Modal, Edisi Kelima, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.
Tandelin,  Eduardus,  2000,  “  Pasar  modal Indonesia:  Problem  dan  Prospek”. Wahana , volume 3, No.2.
Tobing  dan  Manurung,  2008,  “Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap IHSG”.
Utami.  M.dan  Rahayu,  M.,  2003,  “Peranan Profitabilitas,  Suku  Bunga,  Inflasi  dan Nilai  Tukar  Dalam  Mempengaruhi
Pasar  Modal  Indonesia  Selama  Krisis Ekonomi ”, Jurnal Ekonomi Manajemen, Vol.5, No.2.
Wiyani,  Wahyu  dan  Wijayanto,  Andi,  2005. Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah,  Tingkat Suku  Bunga  Deposito  dan  Volume Perdagangan  Saham        terhadap Harga  Saham,  Jurnal  Keuangan  dan Perbankan , Tahun IX, No. 3 September.
Situs Website Resmi Bank Indonesia : http:// www.bi.go.id
Situs Website Resmi BEI : http:// www.idx.co.id
Situs Website Resmi Bapepem : http:// www.bapepam.go.id
Situs Website www.yahoo.finance.com
Situs Website www.jsx.co.id
Situs Website www.id.wikipedia.org