Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637

## Pengaruh Gender, Usia Dan Pendidikan Ceo Terhadap Keputusan Pendanaan Dan Keputusan Investasi Pada Industri Barang Kimia
Penulis:
Nabila Luthfiah 1 Endah Dewi Purnamasari 2 Emilda 3
Afiliasi: Universitas Indo Global Mandiri 1 , Universitas Indo Global Mandiri 2 , Universitas Indo Global Mandiri 3

## Korespondensi:
Nabilaluthfiah6@gmail .com
Histori Naskah: Submit: 22-02-2024 Accepted: 27-02-2024 Published: 01-03-2024
Abstrak :  Pengambilan  keputusan  keuangan  sebagai  salah  satu  faktor penting  dalam  bidang  keuangan.  Pengambilan  keputusan  keuangan dibedakan  menjadi  keputusan  investasi  dan  keputusan  pendanaan. Keputusan  pendanaan  dapat  dikatakan  proporsional  yang  baik  itu  berasal dari modal sendiri ataupun hutang. Jika rasio modal dan hutang perusahaan dalam  posisi  yang  tepat  akan  menunjang  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba.  Keberadaan  keputusan  investasi  atau  pengambilan keputusan investasi memiliki peranan yang penting dalam fungsi keuangan perusahaan,  untuk  membuat  perusahaan  memiliki  kesempatan  dalam memperoleh  return  atau  tingkat  Keputusan  Pendanaan  Industri  Barang Kimia  tahun  2018-2022  pengembalian  yang  besar  diperlukan  keadaan dimana  keputusan  investasi  yang  tinggi,  yang  artinya  bahwa  perusahaan yang melakukan keputusan investasi yang tinggi akan bisa mempengaruhi pemahaman investor terhadap perusahaan dan itu juga akan meningkatkan permintaan  saham  terhadap  perusahaan  tersebut.  Penelitian  ini  bertujuan untuk mengetahui pengaruh Gender, Usia dan Pendidikan CEO Terhadap Keputusan Pendanaan dan Keputusan Investasi pada Industri Barang Kimia. Sampel  penelitian  ini  menggunakan  purposive  sampling  dengan  objek penelitian  industri  Barang  Kimia  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada periode 2018-2022. Penelitian ini menggunakan model regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel usia berpengaruh terhadap  keputusan  pendanaan  tetapi  tidak  berpengaruh  pada  keputusan investasi,  sedangkan  untuk  variabel  gender  dan  pendidikan  tidak berpengaruh pada keputusan pendanaan dan keputusan imvestasi.
Kata  kunci :  Gender,  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan, Pendidikan, Usia

## Pendahuluan
Industri  barang  kimia  merupakan  salah  satu  sektor  yang  memiliki  peran  vital  dalam  perekonomian, terutama di pasar global. Dalam konteks ini, pengambilan keputusan keuangan menjadi hal yang krusial bagi perusahaan dalam industri tersebut. Seiring dengan dinamika pasar yang terus berkembang, faktor- faktor  seperti  gender,  usia,  dan  pendidikan  CEO  menjadi  hal  yang  semakin  diakui  pentingnya  dalam pengambilan keputusan keuangan perusahaan. Menurut Endah (2023) Literasi  keuangan  memiliki  peran penting  dalam  masyarakat  yang  digunakan  sebagai pemanfaatan beberapa produk maupun jasa keuangan.
Dalam era bisnis yang dinamis, pengambilan keputusan keuangan menjadi hal yang sangat krusial bagi kelangsungan  dan  pertumbuhan  sebuah  perusahaan.  Berbagai  faktor  seperti  keputusan  investasi  dan keputusan  pendanaan  memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap  kinerja  finansial  suatu  perusahaan. Namun, dalam konteks ini, peran seorang Chief Executive Officer (CEO) tidak dapat diabaikan. Faktor- faktor seperti gender, usia, dan  pendidikan CEO telah menjadi sorotan dalam literatur keuangan karena
potensi pengaruhnya terhadap keputusan strategis Perusahaan . Ketika membahas keputusan pendanaan, penting  untuk  mempertimbangkan  bahwa  pengambilan  keputusan  yang  tepat  dapat  mempengaruhi stabilitas finansial perusahaan. Berikut Keputusan Pendanaan perusahaan Industri Barang Kimia

## Sumber : Data diolah 2023
Berdasarkan  grafik  diatas  perusahaan  yang  memiliki  keputusan  pendanaan  pada  industri  barang  kimia mengalami  kenaikan  dan  penurunan  pada  tiap  tahunnya.  Dalam  penelitian  ini  keputusan  pendanaan mengacu pada Hayong, (2023) serta Maharani, (2020) yang menggunakan proksi DER. menurut Menurut Shara  (2018:34)  “Debt  to  Equity  Ratio  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menghitung  utang  dan ekuitas”.  Rasio  yang  menggambarkan  sejauh  mana  modal  pemilik  dapat  menutupi  utang-utang  kepada pihak  luar.  Hal  ini  tentu  membuat  perusahaan  harus  mempertimbangkan  dengan  cermat  berapa  jumlah utang yang akan diambil agar stabilitas keuangan perusahaan selalu terjaga.
Penggunaan  modal  sendiri  dan  hutang  harus  seimbang  untuk  menghindari  risiko  likuiditas  yang  tinggi. Begitu juga dengan keputusan investasi, dimana manajer keuangan perlu memastikan alokasi dana yang optimal untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang maksimal. Oleh karena itu, pemahaman yang lebih baik  tentang  faktor-faktor  yang  memengaruhi  keputusan  keuangan  menjadi  sangat  penting  bagi  praktisi bisnis, akademisi, dan investor.
Gambar 1.
Keputusan Pendanaan Industri Barang Kimia tahun 2018-2022

## Gambar 1. 2 Keputusan Investasi Industri Barang Kimia tahun 2018-2022
Berdasarkan  grafik  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  ada  kenaikan  dan  penurunan  pada  perusahaan  di industri barang kimia, Jensen dalam Ichwan & Rahayu, (2019) menyatakan bahwa semakin tinggi investasi perusahan,  maka  semakin  tinggi  pula  keuntungan  (return)  yang  akan  diperoleh  perusahaan.  Keputusan investasi yang digunakan dalam skripsi ini mengacu pada Hayong, (2023) yang menggunakan proksi ROA. Nilai rata-rata ROA didalam perusahaan barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018-2022  mengalami  penurunan  dan  peningkatan  dimana  ROA  pada  tahun  2018  berada  pada  4,09, ditahun 2019 mengalami penurunan sebesar 3,85 sedangkan ditahun 2020 mengalami peningkatan sebesar 4,17, ditahun 2021 mengalami kenaikan senilai 4,51, dan ditahun 2022 menjadi 4,72. Hal ini menunjukkan semakin  besar  nilai  ROA  menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan  semakin  baik  karena  tingkat pengembalian  investasi  semakin  besar.  Semakin  tinggi  rasio  ini  semakin  baik  keadaan  perusahaan. (Winarno, 2019).
Pentingnya  penelitian  ini  terletak  pada  pemahaman  mendalam  mengenai  bagaimana  faktor-faktor eksekutif,  seperti  gender,  usia,  dan  pendidikan  CEO,  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  keuangan dalam industri barang kimia. Sebagaimana diungkapkan oleh R.P Prasetyo (2021), keputusan seorang CEO memiliki dampak yang signifikan terhadap kinerja perusahaan, dan faktor-faktor personal seperti gender, usia, dan pendidikan dapat memengaruhi preferensi dan strategi pengambilan Keputusan.
Naseem et al (2020) CEO yang lebih muda memilih untuk menggunakan tingkat utang yang lebih tinggi, sedangkan CEO dengan usia yang lebih tua cenderung memiliki lebih sedikit utang.  Selain usia, gender juga  mempengaruhi  keputusan  CEO.  Wanita  lebih  cenderung  menghindari  risiko  dibandingkan  pria. Perempuan cenderung kurang agresif dalam berbagai keputusan keuangan (Sapienza et al., dalam Nathania (2022). Menurut Harymawan et al (2020) menemukan bahwa CEO dengan tingkat pendidikan lebih tinggi berinvestasi lebih banyak. Dan menurut Armalia (2018) Seseorang dengan pendidikan yang lebih tinggi akan lebih berhati-hati dalam investasi dengan mempertimbangkan atas langkah yang akan diambil.
Oleh karena itu, tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengidentifikasi dan menganalisis pengaruh gender, usia, dan pendidikan CEO terhadap keputusan pendanaan dan keputusan investasi pada industri barang  kimia  tahun  2018-2022.  Kontribusi  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  wawasan  yang
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637
berharga bagi praktisi bisnis, pengambil kebijakan, dan peneliti untuk memahami lebih baik faktor-faktor yang mempengaruhi pengambilan keputusan keuangan dalam konteks industri yang spesifik.

## Studi Literatur

## Keputusan Pendanaan
Menurut  Yuesti  dan  Kepramareni (2019),  pendanaan melibatkan  pengambilan  keputusan  terkait  dengan pemilihan sumber dana, pengaturan alokasi dana yang optimal, serta pemilihan antara menggunakan dana internal  atau  eksternal  bagi  perusahaan.  Keputusan  pendanaan  mengacu  pada  proses  di  mana  manajer keuangan  mempertimbangkan  dan  menganalisis  sumber-sumber  dana  yang  tersedia  untuk  perusahaan. Tujuan utama dari keputusan pendanaan adalah untuk memastikan penggunaan sumber dana yang optimal agar dapat mendukung berbagai investasi, serta meningkatkan nilai perusahaan.
Keputusan pendanaan ialah sebuah langkah yang penting bagi perusahaan, dikarenakan keputusan tersebut memuat  pemerolehan  dana  guna  aktivitas  operasional  serta  guna  memberi  biaya  aktivitas  investasi perusahaan. Keputusan pendanaan bisa terukur mempergunakan DER (Debt Equity Ratio). Indikator yang digunakan  dalam  pengukuran  DER  adalah  total  hutang/total  liabilitas  dan  total  ekuitas.  Keputusan pendanaan dalam penelitian ini diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) mengacu pada penelitian yang dilakukan oleh Maharani, H, (2020) dan Amalia, D (2018) . Rasio ini menunjukkan perbandingan antara  pembiayaan  dan  pendanaan  melalui  hutang  dengan  ekuitas  (Wijaya  dan  Wibawa,  dalam Rahmanto(2017). Rasio DER ini menunjukkan perbandingan antara pembiayaan dan pendanaan melalui hutang dengan pendanaan melalui ekuitas

## Keputusan Investasi
Keputusan investasi merupakan proses pengambilan kebijakan yang dilakukan oleh investor untuk meraih keuntungan  di  masa  mendatang  melalui  alokasi  dana  pada  berbagai  jenis  investasi.  Hal  ini  melibatkan pertimbangan  dan  alternatif  yang  dihadapi  individu  dalam  mengelola  aset  mereka  dengan  tujuan memperoleh hasil yang optimal (Wardani & Lutfi, 2019). Pertimbangan yang matang dibutuhkan dalam pengambilan  keputusan  investasi  karena  investasi  memiliki  implikasi  jangka  panjang  yang  harus dipertimbangkan dengan cermat (Mandagie, dkk, 2020). Selain itu, investasi juga melibatkan risiko, yang berarti  hasilnya  tidak  selalu  positif;  investor  juga  bisa  mengalami  kerugian.  Oleh  karena  itu,  keputusan investasi harus diambil dengan hati-hati dan perlu mendapatkan perhatian yang serius.
Keputusan  investasi  yang  dimaksud  dalam  penelitian  ini  ditekankan  pada  perolehan  profitabilitas  yang dihasilkan perusahaan. Semakin tinggi rasio profitabilitas artinya keputusan investasi perusahaan berhasil mencapai profit yang maksimal. Beberapa penelitian Hayong(2023) heni hirawati, axel giovanni,yacobo P.sijabat(2022)  menjadikan  rasio  ROA  untuk  menggambarkan  keputusan  investasi  Perusahaan.  Rasio ROA adalah rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aset yang digunakan.  Semakin  tinggi  Return  on  Assets  menunjukkan  bahwa  modal  yang  di  investasikan  oleh perusahaan dalam keseluruhan aset yang dimiliki menghasilkan keuntungan neto yang semakin tinggi

## Metode Penelitian
Metode  kuantitatif  digunakan  pada  penelitian  ini.  Proses    analisis    dengan  melakukan    uji  regresi  linier berganda. Penelitian ini memanfaatkan sumber terpercaya  dan  banyak  menggunakan  jurnal  penelitian serta  artikel  maupun  berita yang relevan dengan pembahasan dalam penelitian ini. Desain penelitian ini bertujuan  untuk  untuk  mengetahui  pengaruh  Gender,  Usia  dan  Pendidikan  CEO  Terhadap  Keputusan Pendanaan dan Keputusan Investasi pada Industri Barang Kimia. Penelitian ini memanfaatkan beberapa refrensi penelitian yang  relevan  dan  sudah  ada  sebelumnya,  dengan  memanfaatkaan  sumber  data
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637
terpercaya. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang berjumlah 21 perusahaan. Metode  penarikan  sampel  menggunakan purposive samplingyaitu  menetapakan  sampelberdasarkan kriteria. Teknik pengumpulan data melalui dokumentasi yaitu  laporan  tahunan  perusahaan  industri  barang  kimia.  Untuk  memperoleh  data  gender,  usia  dan pendidikan menggunakan annual repport perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018-2022. Proses pengumpulan data menggunakan diawali dengan metode library research  yaitu    metode    pengumpulan    data  dengan    memanfaatkan    penelitian    terdahulu    serta menggunakan    jurnal    penelitian  berupa  artikel    yang    relevan    dengan    judul  penelitian.Analisis    data dengan    menguji    pengaruh  Gender,  Usia  dan  Pendidikan  CEO  Terhadap  Keputusan  Pendanaan  dan Keputusan Investasi pada Industri Barang Kimia menggunakan  aplikasi  SPSS  25.

## Hasil
Dari hasil penelitian ini terkumpul sebanyak 21  perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di bursa efek indonesia yang terdiri melalukan proses pengumpulan data melalui dokumentasi yaitu laporan tahunan perusahaan  industri  barang  kimia.  Untuk  memperoleh  data  gender,  usia  dan  pendidikan  menggunakan annual repport perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di bursa efek indonesia pada tahun 2018- 2022.  Selanjutnya  dilakukan  uji  regresi  linear  berganda  untuk  melihat  gender,  usia  dan  pendidikan  ceo terhadap keputusan pendanaan dan keputusan investasi pada industry barang kimia.

## Analisis Deskriptif
Tabel 1 Analisis Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Gender 50 .00 1.00 .0600 .23990 Usia 50 .00 1.00 .8000 .40406 Pendidikan 50 .00 1.00 .3200 .47121 DER 50 .08 1.97 .6750 .50073 ROA 50 .51 9.94 4.2796 2.21810 Valid N (listwise) 50
Sumber: Hasil pengolahan SPSS 25, data diolah (2023)
Berdasarkan tabel 1 diatas dapat disimpulkan bahwa jumlah data dalam penelitian ini sebanyak 50 data. Dari  50  data,  Gender  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0  yaitu  CEO  berjenis  kelamin  laki-laki  dan maksimum sebesar 1 yaitu CEO berjenis kelamin perempuan, sedangkan rata-rata nya sebesar 0.600 dan standar deviasi gender adalah sebesar 0,23990.
Variabel usia memiliki nilai minimum sebesar 0 yaitu CEO dengan usia <45 dan nilai maksimum sebesar 1 yaitu CEO dengan usia >45 dengan nilai rata-rata sebesar 0,800 dan standar deviasi sebesar 0,40406. Variabel pendidikan memiliki nilai minimum 0 dan nilai maksimum 1 dengan nilai rata-rata 0,3200 dan standar deviasi 0,47121.
Variabel DER memiliki nilai minimum 0,08 dan nilai maksimum 1,97 dengan nilai rata-rata 0,6750 dan standar  deviasi  sebesar  0,50073.  Variabel  ROA  memiliki  nilai  minimum  51  dan  nilai  maksimum  9,94 dengan nilai rata-rata 4,2796 dan standar deviasi sebesar 2,21810.
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis ini digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen yaitu gender, usia dan pendidikan terhadap  variabel  dependen  Berdasarkan  pengelolaan  data  menggunakan  SPSS  25  diperoleh  hasil  yang ditampilkan pada tabel berikut:

## Tabel 2
Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda Model 1
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients T Sig. Collinearity Statistics
B
Std.
Beta Tolerance VIF Error 1 (Constant) 1.453 .304 4.783 .000 Gender -.170 .365 -.081 -.466 .643 .532 1.880 Usia -.807 .294 -.651 -2.744 .009 .288 3.467 Pendidikan -.383 .269 -.361 -1.424 .161 .253 3.947
a. Dependent Variable: DER
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS Versi 25, data diolah (2023)
Berdasarkan Tabel diatas hasil regresi berganda menunjukkan bahwa variabel Gender (X 1 ), Usia (X 2 ) dan Pendidikan (X 3 ) terhadap Keputusan Pendanaan (DER) (Y 1 ) dapat dilihat persamaan regresinya sebagai berikut:
Y1= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e
DER= 1.453-0.170 X 1 -0.807X 2 - 0.383X 3 +e

## Interpretasi dari persamaan diatas yaitu
1) Nilai  Konstanta  (a)  memiliki  nilai  positif  sebesar  1,453.  Tanda  positif  artinya  menunjukkan pengaruh yang searah antara variabel independen dan dependen. Hal ini menunjukkan bahwa jika semua variabel independen yang terdiri dari gender, usia dan pendidikan bernilai 0 persen atau tidak mengalami perubahan maka nilai keputusan pendanaan adalah 1,453.
2) Nilai  koefisien  regresi  Gender  (X 1 )  adalah  sebesar  -0,170  berarti  bahwa  gender  (X 1 )  memiliki pengaruh negatif (berlawanan arah) antara gender dan keputusan pendanaan (Y 1 ) hal ini artinya jika  ada  kenaikan  nilai  gender  (X 1 )  100%  maka  akan  menurunkan  keputusan  pendanaan  (Y 1 ) sebesar  0,170  sebaliknya  jika  ada  penurunan  nilai  gender  (X 1 )  100%  maka  akan  menaikan keputusan pendanaan sebesar 0,170. Dengan asumsi
variabel lainnya tetap konstan.
3) Nilai koefisien regresi usia (X 2 ) adalah sebesar -0,807 berarti bahwa usia (X 2 ) memiliki pengaruh negatif  (berlawanan  arah)  antara  usia  dan  keputusan  pendanaan  (Y 1 )  hal  ini  artinya  jika  ada kenaikan  usia  (X 2 )  100%  maka  akan  menurunkan  keputusan  pendanaan  (Y 1 )  sebesar  0,807 sebaliknya jika ada penurunan usia CEO (X 2 ) 100% maka akan menaikan keputusan pendanaan (Y 1 ) sebesar 0,807. Dengan asumsi variabel lainnya konstan.
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637
4) Nilai  koefisien  regresi  pendidikan  (X 3 )  adalah  sebesar  -0.383  berarti  bahwa  pendidikan  (X 3 ) memiliki pengaruh  negatif (berlawanan arah)  antara  pendidikan  dan  keputusan  pendanaan (Y 1 ) hal ini artinya jika ada kenaikan pendidikan CEO (X 3 ) 100% maka akan menurunkan keputusan pendanaan (Y 1 ) sebesar 0,383 sebaliknya jika ada penurunan pendidikan CEO (X 3 ) 100% maka akan menaikan keputusan pendanaan (Y 1 ) sebesar 0,383. Dengan asumsi variabel lainnya konstan.

## Tabel 3
Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda Model 2
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics Toleranc e VIF B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.817 1.511 2.527 .015 Gender -.187 1.813 -.020 -.103 .918 .532 1.880 Usia .803 1.462 .146 .550 .585 .288 3.467 Pendidikan -.527 1.337 -.112 -.394 .696 .253 3.947
a. Dependent Variable: ROA
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS Versi 25, data diolah (2023)
Berdasarkan Tabel diatas hasil regresi berganda menunjukkan bahwa variabel Gender (X 1 ), Usia (X 2 ) dan Pendidikan  (X 3 )  terhadap  Keputusan  Investasi  (ROA)  (Y 2 )  dapat  dilihat  persamaan  regresinya  sebagai berikut:
Y 2 = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e ROA=3,817-0,187X 1 +0,803X 2 – 0,527X 3 +e

## Interpretasi dari persamaan diatas yaitu
1) Nilai  Konstanta  (a)  memiliki  nilai  positif  sebesar  3,817.  Tanda  positif  artinya  menunjukkan pengaruh yang searah antara variabel independen dan dependen. Hal ini menunjukkan bahwa jika semua variabel independen yang terdiri dari gender, usia dan pendidikan bernilai 0 persen atau tidak mengalami perubahan maka nilai keputusan investasi adalah 3,817.
2) Nilai  koefisien  regresi  Gender  (X 1 )  adalah  sebesar  -0,187  berarti  bahwa  gender  (X 1 )  memiliki pengaruh negatif (berlawanan arah) antara gender dan keputusan investasi (Y 2 ) hal ini artinya jika ada  kenaikan  nilai  gender  (X 1 )  100%  maka  akan  menurunkan  keputusan  investasi  (Y 2 )  sebesar 0,187  sebaliknya  jika  ada  penurunan  nilai  gender  (X 1 )  100%  maka  akan  menaikan  keputusan investasi sebesar 0,187. Dengan asumsi variabel lainnya konstan.
3) Nilai  koefisien  regresi  usia  (X 2 )  memiliki  nilai  positif  sebesar  0,803  berarti  bahwa  jika  ada kenaikan usia (X 2 ) 100% maka akan meningkatkan keputusan investasi (Y 2 ) sebesar 0,803 dengan asumsi variabel independen lainnya konstan. Tanda positif artinya menunjukkan pengaruh yang searah antara variabel independen dan variabel dependen.
4) Nilai  koefisien  regresi  pendidikan  (X 3 )  adalah  sebesar  -0,527  berarti  bahwa  pendidikan  (X 3 ) memiliki pengaruh negatif (berlawanan arah) antara pendidikan dan keputusan investasi (Y 2 ) hal ini  artinya  jika  ada  kenaikan  nilai  pendidikan  (X 3 )  100%  maka  akan  menurunkan  keputusan investasi  (Y 2 )  sebesar  0,527  sebaliknya  jika  ada  penurunan  pendidikan  (X 3 )  100%  maka  akan
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637
meningkatkan keputusan keputusan investasi (Y 2 ) sebesar 0,527. Dengan asumsi variabel lainnya konstan.

## Hasil Uji Parsial ( Uji T )
Uji  t  dilakukan  untuk  menguji  bagaimana  pengaruh  masing-masing  variabel  bebasnya  secara  sendiri- sendiri terhadap variabel terikat. Taraf signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini sebesar 0,05 atau 5%. Berikut hasil uji t :

## Tabel 4 Hasil Uji t Model 1
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.453 .304 4.783 .000 Gender -.170 .365 -.081 -.466 .643 Usia -.807 .294 -.651 -2.744 .009 Pendidikan -.383 .269 -.361 -1.424 .161 a. Dependent Variable: DER
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS Versi 25, data diolah (2023)
Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel gender (X 1 ) 0,643 dimana nilai tersebut lebih besar dari nilai signifikansi (α) 0,05. Jadi dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 1 ditolak yang berarti bahwa variabel gender tidak mempengaruhi keputusan pendanaan (Y 1 ).
Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  variabel  usia  (X 2 )  sebesar  0,009  dimana  nilai tersebut lebih kecil dari nilai signifikansi (α) 0,05. Jadi dapat disimpulkan bahwa H 0 ditolak dan H 2 diterima yang berarti bahwa untuk variabel usia (X 2 ) mempengaruhi keputusan pendanaan (Y 1 ). Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel pendidikan (X 3 ) sebesar 0,161 dimana nilai tersebut lebih besar dari nilai signifikansi (α) 0,05. Jadi dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 3 ditolak. Yang berarti bahwa variabel pendidikan (X 3 ) tidak mempengaruhi keputusan pendanaan (Y 1 ).
Tabel 5. Hasil Uji t Model 2
Coefficients a Model B Unstandardized
Coefficients
Std. Error Standardized Coefficients t Sig. Beta 1 (Constant) 3.817 1.511 2.527 .015 Gender -.187 1.813 -.020 -.103 .918 Usia .803 1.462 .146 .550 .585 Pendidikan -.527 1.337 -.112 -.394 .696 a. Dependent Variable: ROA
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS Versi 25, data diolah (2023)
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637
Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel gender (X 1 ) sebesar 0,918 dimana nilai tersebut  lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  (α)  0,05.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak yang berarti bahwa variabel gender (X 1 ) tidak mempengaruhi keputusan investasi (Y 2 ) Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  variabel  usia  (X 2 )  sebesar  0,585  dimana  nilai tersebut  lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  (α)  0,05.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  dan  H 2 ditolak yang berarti bahwa variabel usia (X 2 ) tidak mempengaruhi keputusan investasi (Y 2 ). Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel pendidikan (X 3 ) sebesar 0,696 dimana nilai tersebut lebih besar dari nilai signifikansi (α) 0,05. Jadi dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 3 ditolak yang berarti bahwa variabel pendidikan (X 3 ) tidak mempengaruhi keputusan investasi (Y 2 ).

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien determinasi digunakan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel independen memiliki pengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  dilihat  dari  nilai  Adjusted  R  Square. Berikut hasil uji determinasi:

## Tabel 6
Hasil Uji Determinasi Model 1 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .681 a .464 .416 .38117
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS Versi 25, data diolah (2023)
Koefisien  Determinasi  R 2 (adjusted  R  square)  sebesar  0,416  artinya  41,6%  variabel  gender,  usia  dan pendidikan  (independen)  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  Keputusan  Pendanaan  (dependen)  sedangkan sisanya sebesar 58,4% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini.

## Tabel 7
Hasil Uji Determinasi Model 2
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .466 a .217 .146 2.06970
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS Versi 25, data diolah (2023)
Koefisien  Determinasi  R 2 (adjusted  R  square)  sebesar  0,146  artinya  14,6%  variabel  gender,  usia  dan pendidikan (independen) dapat dijelaskan oleh variabel Keputusan Investasi (dependen) sedangkan sisanya sebesar 85,4% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini.
Volume : 04 | Nomor 01 | Maret 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n1.3637

## Pembahasan

## Pengaruh Gender Terhadap Keputusan Pendanaan
Berdasarkan hasil uji t menunjukkan bahwa nilai koefisien sebesar -0,170 dengan nilai sig 0,643>0,05 yang berarti bahwa variabel gender tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap keputusan pendanaan. Dari hasil tabel diatas dapat dilihat bahwa perusahaan yang dipimpin oleh CEO wanita memiliki hasil DER dibawah 1, dan untuk perusahaan lainnya yang dipimpin oleh CEO laki-laki pada industri barang kimia pada tahun 2018-2022  juga  kebanyakan  memiliki  nilai  DER  dibawah  1  di  tiap  tahunnya,    hal  ini  berarti  tidak  ada kaitannya dengan gender dalam pengambilan keputusan pendanaan. Jadi dapat disimpulkan untuk variabel gender artinya tidak berpengaruh terhadap keputusan pendanaan.

## Pengaruh Usia Terhadap Keputusan Pendanaan
Dalam penelitian diatas dengan hasil uji t menunjukkan bahwa nilai koefisien sebesar -0,807 dengan nilai sig 0,009<0,05 yang berarti bahwa variabel usia memiliki pengaruh arah negatif dan signifikan terhadap keputusan pendanaan. Dalam industri barang kimia rata-rata usia CEO >45. Hal ini berarti pemimpin yang berusia  tua  lebih  berhati-hati  dalam  pengambilan  keputusan.  Berbeda  dengan  seorang  pemimpin  yang berusia muda lebih berani mengambil risiko dalam penggunaan hutang didalam perusahaannya. CEO yang lebih senior memiliki pengalaman dalam mengidentifikasi peluang dan mereka lebih cenderung memiliki sedikit penggunaan hutang didalam perusahaannya.

## Pengaruh Pendidikan Terhadap Keputusan Pendanaan
Berdasarkan hasil penelitian diatas dengan hasil uji t menunjukkan bahwa nilai koefisien sebesar  -0,383 dengan nilai sig 0,161>0,05 yang berarti bahwa variabel pendidikan tidak memiliki pengaruh signifikansi terhadap keputusan pendanaan. Dalam industri barang kimia rata-rata pendidikan CEO dengan pendidikan sarjana S1. Dari hasil tabel diatas dapat dilihat bahwa CEO dengan pendidikan sarjana S1 maupun diatas S1  tidak  ada  perbedaan  dalam  mengambil  keputusan  pendanaan  yang  dilihat  dari  nilai  DER  Ini membuktikan  perbedaan  pendidikan seorang  pemimpin  tidak  akan  mempengaruhinya  dalam  melakukan keputusan pendanaan.

## Pengaruh Gender Terhadap Keputusan Investasi
Berdasarkan  hasil  uji  t  menunjukkan  nilai  koefisien  sebesar  -0,187  dengan  nilai  sig  0,918>0,05 menunjukkan bahwa gender tidak memiliki pengaruh terhadap keputusan investasi Perusahaan. Dari tabel diatas  dapat  dilihat  bahwa  perusahaan  yang  dipimpin  oleh  CEO  wanita  memiliki  hasil  selalu  dibawah ratarata industri, serta untuk 9 perusahaan lainnya yang dipimpin oleh CEO laki-laki pada industri barang kimia  pada  tahun  2018-2022  mengalami  kenaikan  dan  penurunan  pada  ROA  nya  setiap  tahun,  tetapi kebanyakan berada dibawah ratarata industri di tiap tahunnya yang berarti dapat disimpulkan untuk variabel gender artinya tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi. Hal ini berarti tidak ada perbedaan antara CEO perusahaan yang dipimpin oleh perempuan maupun laki-laki dalam pengambilan keputusan investasi.

## Pengaruh Usia Terhadap Keputusan Investasi
Dalam penelitian diatas berdasarkan hasil uji t menunjukkan nilai koefisien sebesar 0,803 dengan nilai sig 0,585>0,05  yang  berarti  bahwa  usia  tidak  memiliki  pengaruh  secara  signifikan  terhadap  keputusan investasi.  Dari  hasil  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  perusahaan  yang  dipimpin  oleh  CEO  yang  berusia muda <45 tahun dan CEO usia tua >45 tahun  pada periode 2018-2022 mengalami kenaikan dan penurunan pada ROA nya di setiap tahun, tetapi kebanyakan berada dibawah rata-rata industri di tiap tahunnya yang berarti dapat disimpulkan untuk variabel usia artinya tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi.

## Pengaruh Pendidikan Terhadap Keputusan Investasi
Berdasarkan hasil uji t dapat dilihat bahwa nilai koefisien sebesar -0,527 dengan nilai sig 0,696>0,05 yang dimana bahwa pendidikan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap keputusan investasi. Dari hasil tabel
diatas  dapat  dilihat  bahwa  perusahaan  yang  dipimpin  oleh  CEO  yang  berpendidikan  sarjana  S1  dan pendidikan sarjana diatas S1 pada periode 2018-2022 mengalami kenaikan dan penurunan  pada  ROA nya di  setiap  tahun,  tetapi  kebanyakan  berada  dibawah  rata-rata industri  di tiap  tahunnya  yang  berarti  dapat disimpulkan untuk variabel pendidikan  tidak berpengaruh terhadap keputusan  investasi. Dalam industri ini tidak ada perbedaan keputusan  investasi antara CEO pendidikan  sarjana S1 maupun diatas S1.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan pada bab sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan  hasil  uji  t  Gender  CEO  tidak miliki pengaruh terhadap  keputusan pendanaan  pada perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek indonesia periode 2018-2022.
2. Berdasarkan  hasil  uji  t  Usia  CEO  berpengaruh  terhadap  keputusan  pendanaan  pada  perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek indonesia periode 2018-2022.
3. Berdasarkan hasil uji t Pendidikan CEO tidak berpengaruh terhadap keputusan pendanaan pada perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek indonesia periode 2018-2022.
4. Berdasarkan  hasil  uji  t  Gender  CEO  tidak  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi  pada perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek indonesia periode 2018-2022.
5. Berdasarkan hasil uji t Usia CEO tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi pada perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek indonesia periode 2018-2022.
6. Berdasarkan  hasil  uji  t  Pendidikan  CEO  tidak  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi  pada perusahaan industri barang kimia yang terdaftar di Bursa Efek indonesia periode 2018-2022.

## Saran
Berdasarkan hasil penelitian ini, ada beberapa saran yang dapat diberikan. Pertama, perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan penggunaan Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Assets (ROA) untuk membuat keputusan pendanaan dan investasi yang lebih tepat. Fokus perhatian juga sebaiknya diberikan pada CEO yang memiliki usia muda dan latar belakang pendidikan tinggi, karena faktor-faktor ini dapat memengaruhi keputusan pendanaan dan pada akhirnya meningkatkan kinerja keuangan perusahaan, sesuai dengan nilai, visi, dan misi perusahaan.
Kedua,  untuk  penelitian  selanjutnya,  disarankan  untuk  menambahkan  variabel-variabel  baru  yang  dapat mempengaruhi  keputusan  pendanaan  (DER)  dan  keputusan  investasi  (ROA).  Selain  itu,  menggunakan metode penelitian yang berbeda juga dapat membantu untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap dan data yang lebih baik. Selain itu, penelitian selanjutnya juga disarankan untuk memperluas sampel atau menggunakan sampel yang berbeda agar hasil penelitian dapat lebih umum dan maksimal..

## Referensi
Armalia, N. D. (2018). Pengaruh literasi keuangan, tingkat pendidikan, dan tingkat pendapatan terhadap pemilihan  Jenis  investasi  pada  masyarakat  Sidoarjo  (Doctoral  dissertation,  STIE PERBANAS SURABAYA).
Endah  Dewi  Purnamasari,  R.  S.  (2023).  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Keputusan Investasi  Pasar  Modal  (Studi  Kasus  Mahasiswa  di  Kota  Palembang). MSDJ :Management Sustainable Development Journal .
Harymawan, I., Nasih, M., Agustia, D., Ratri, M. C., & Nowland, J. (2020). CEO & CFO education and R&D investment in Indonesia. Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 4(2), 16-34.
Hayong,  P.  M.  D.  S.,  &  Pandin,  M.  Y.  R.  (2023).  Pengaruh  Karakteristik  Ceo  Terhadap  Keputusan Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur   Yang   Terdaftar Di Bursa   Efek
Indonesia. JURNAL RISET MANAJEMEN DAN EKONOMI (JRIME), 1(2), 105-124 Hirawati, H., Giovanni, A., & Sijabat, Y. P. (2022). Kualitas Keputusan Investasi, Risiko Bisnis, Efisiensi dan Pertumbuhan Laba. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 11(2), 141153.
Maharani,  H.  (2020).  Karakteristik  Ceo  Dalam  Pengambilan  Keputusan  Pendanaan  dan  Pengaruhnya Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Food And Beverage yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Doctoral dissertation, Universitas Islam Riau).
Rumengan, B. S., Tumbel, A., & Mandagie, Y. (2020). Analisis Pengaruh Pemasaran Holistik dan Kualitas Pelayanan Terhadap Keputusan Pembelian di The Mukaruma Cafe. Jurnal EMBA.
Shara Puspita. 2018. ”Pengaruh Debt To Asset Ratio dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Assets Pada  PT.Sarana  Agro  Nusantara  Medan  Periode  2007-2016”.  Skripsi.  Universitas Muhhamadiyah Sumatera Utara.
Alhelalat, Jebril A, A Habiballah Ma’moun, and Naseem M Twaissi. 2017. “The Impact of Personal and Functional Aspects of Restaurant Employee Service Behaviour on Customer Satisfaction.” International Journal of Hospitality Management 66: 46–53.
Wardhani, T. S., Chandrarin, G., & Rahman, A. F. (2017). Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan  Dan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Assets: Jurnal Ilmiah Ilmu Akuntansi, Keuangan dan Pajak, 1(2), 93-110.
Wijaya, R. (2019). Analisis Perkembangan Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) untuk Mengukur Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(1), 40-51.
Winarno, S. H. (2019). Analisis NPM, ROA, dan ROE dalam mengukur kinerja keuangan. Jurnal STEI Ekonomi, 28(02), 254-266.
Yuesti, Anik. & Kepramareni, Putu. (2019). Manajemen Keuangan Jendela Pengelolaan Bisnis. Bali: CV. Noah Aletheia.