Determinan Non Performing Financing Perbankan Syariah: Perspektif Makro Ekonomi

## Rachma Zannati, Hendryadi
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Jakarta, Indonesia

## Abstract
Purpose- This  study  aims  to  examine  the  effect  of  macroeconomics on non-performing financing (NPF) of Islamic banking in Indonesia. Methods- Data  were  collected  from  14  Sharia  Commercial  Banks
(BUS)  in  the  period  2014  -  2018,  and  analysis  techniques  used hierarchical  linear  regression.  Findings-  This  study  shows  that macroeconomic  does  not  have  a  significant  effect  on  the  NPF  of Islamic banking. Research implications- this study can be used as a basis  for  subsequent  research  and  preliminary  information  for Islamic  banking  management  to  manage  NPF.  The  main contribution  of  this  research  is  as  an  empirical  reference  regarding the  debate  about  the  power  of  Islamic  banking  in  dealing  with external  conditions,  especially  macroeconomic,  especially  in Indonesia.
Keywords: NPF, GDP, Kurs, Inflation, unemployment rate

## Abstrak
Tujuan- Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  makro ekonomi  terhadap  non-performing  financing  (NPF)  perbankan syariah  di  Indonesia.  Metode-  Data  dikumpulkan  dari  14  Bank
Umum Syariah (BUS) pada periode 2014 – 2018, dan teknik analisis menggunakan regresi linier hierarki. Hasil- Penelitian menunjukkan bahwa makro ekonomi tidak memiliki efek signifikan terhadap NPF perbankan  syariah.  Implikasi-  Penelitian  secara  praktis  dapat digunakan  sebagai  dasar  penelitian  berikutnya  dan  informasi  awal bagi  manajemen  perbankan  syariah  untuk  mengelolaan  NPF. Kontribusi utama dari penelitian ini adalah sebagai rujukan empiris mengenai perdebatan mengenai kekuatan perbankan syariah dalam menghadapi kondisi eksternal terutama makro ekonomi, khususnya di Indonesia.
Keyword: NPF, GDP, Kurs, Inflasi, tingkat pengangguran
Pedoman    Sitasi: Zannati,  R  &  Hendryadi,  H.  (2019).  Determinan  non performing  financing  Perbankan  Syariah:  Perspektif  Makro  Ekonomi. SERAMBI: Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis Islam, 1(3), 91 – 100
DOI: https://doi.org/10.36407/serambi.v1i3.126
Published by LPMP Imperium Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/SERAMBI

## SERAMBI
Received 15 Nov 2019 Revised 20 Dec 2019 Accepted 26 Dec 2019 Online first 30 Dec 2019

## Paper type
Research paper
Email: rachmaznt@gmail.com; hendry.basrah@gmail.com
SERAMBI: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, Vol 1, No.3, 2019, pp. 91 - 100 eISSN2685-9904

## Pendahuluan
Sejak  pertama  kali  diperkenalkan  di  pertengahan  tahun  1970-an,  perbankan  dan  keuangan syariah  saat  ini  telah  berkembang  di  seluruh  dunia.  Perbankan  syariah  memiliki  perbedaan mendasar  dengan  bank  konvensional  dari  sisi  penerimaan  bunga,  dimana  perbankan konvensional  memperoleh  bunga  dari  pinjaman  sedangkan  bank  syariah  melarang  seluruh penerimaan  bunga  dari  semua  aktivitas  mereka.  Bank  syariah  hanya  diperbolehkan  untuk meggunakan  simpanan  dengan  menyediakan  investasi  melalui  penawaran  berbagai  produk keuangan yang mengacu pada prinsip Islam. Ketika bank konvensional menawarkan uang muka ketika memberikan pinjaman, maka perbankan syariah menggunakan konsep investasi (Islam et al., 2019).
Dalam perkembangannya sekarang,  konsep keuangan syariah telah banyak dipraktekkan di  banyak  negara  yang  berpenduduk  mayoritas  muslim  maupun  non-muslim.  Perhatian  pada sistem  keuangan  alternative  ini  didasarkan  pada  krisis  yang  terjadi  di  tahun  1997-1998  yang melanda  hampir  seluruh  negara,  dan  krisis  financial  global  di  tahun  2008.  Pada  saat  krisis financial  global  terjadi,  beberapa  bank  syariah  dibuka  seperti  Gatehouse  Bank  di  Ingris  pada tahun  2008.  Perkembangan  industri  keuangan  Islam  kemudian  berkembang  secara  signifikan dan  menjadi  bagian  nyata  dari  sistem  keuangan  internasional.  Nilai  aset  keuangan  Islam  di seluruh dunia meningkat dari USD 150 miliar pada pertengahan 1990-an menjadi sekitar USD 1,6 triliun pada  akhir 2012,  sektor  perbankan  Islam  dan pasar  sukuk  global  merupakan  komponen utama. Pada 2013, nilai asset telah mencapai angka tertinggi USD 1,9 triliun.  Menurut Laporan Daya  Saing  Perbankan  Syariah  Dunia  (2016)  memproyeksikan  bahwa  perbankan  syariah  akan tumbuh  menjadi  lebih  dari  USD  1,6  triliun  pasar  perbankan  pada  tahun  2020,  sementara  total nasabah bernilai sekitar USD 920 miliar pada tahun 2015 (2016). Terlepas dari pertumbuhan yang luar  biasa  dalam  beberapa  tahun  terakhir,  keuangan  Islam  masih  menyumbang  bagian  yang relatif  kecil  dari  keuangan  global,  dan  sebagian  besar  masih  terlokalisasi  di  area  tertentu  di dunia, terutama di Timur Tengah dan Asia Timur (European Central Bank, 2013).
Salah  satu  perdebatan  yang  masih  terjadi  sampai  sekarang  adalah  mengenai  kekuatan perbankan  syariah  dalam  menghadapi  krisis  keuangan  global.  Beberapa  bukti  empiris memberikan  bukti  yang  berbeda-beda  terkait  dengan  efisiensi,  profitabilitas,  ketahanan, stabilitas perbankan syariah, dan kegagalan pembiayaan. Berbagai studi yang dilakukan sebelum krisis  financial  global  menunjukkan  bahwa  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara  bank syariah dan konvensional dari sisi efisiensi (Beck, Demirguc-Kunt, & Merrouche, 2013; Abedifar, Molyneux  &  Tarazi,  2012).  Namun  penelitian-penelitian  yang  lebih  baru  menunjukkan  bahwa pada  selama  krisis  keuangan  bank  syariah  memiliki  lebih  banyak  kesulitan  daripada  bank konvensional dalam mempertahankan  efisiensi dan profitabilitas mereka. Studi yang dilakukan oleh  Hasan  dan  Dridi  (2010)  mempelajari  profitabilitas  120  bank  syariah  dan  konvensional  di delapan  negara  selama  periode  2007-2009  dan  menemukan  bahwa  keuntungan  bank  syariah menurun  lebih  banyak  daripada  bank  konvensional  pada  tahun  2009,  dan  menghubungkan perbedaan  ini  dengan  praktik  manajemen  risiko  yang  lebih  lemah  di  bank  syariah.  Riset  lain yang  dilakukan  oleh  Rashwan  (2012)  yang  mempelajari  kinerja  46  bank  syariah  dan  49  bank reguler yang terdaftar di 15 negara sebelum dan selama krisis keuangan (2007-2009) menemukan bahwa  bank  syariah  lebih  efisien  dan  menguntungkan  daripada  bank  konvensional  sebelum krisis, tetapi hal sebaliknya terjadi selama krisis.
Studi  yang  komprehensif  dilakukan  oleh  Cihak  dan    Hesse  (2010)  pada  77  bank  syariah dan  lebih  dari  tiga  ratus  bank  konvensional  pada  periode  1993  –  2004  menemukan  hasil  yang menarik, dimana bank syariah kecil dinyatakan cenderung memiliki stabilitas finansial lebih kuat

## SERAMBI, 1(3), 91-100
Zannati, R & Hendryadi., Non-Performing Financing Perbankan Syariah...
dari  bank  komersial  kecil.  Bank  komersial  besar  cenderung  memiliki  finansial  yang  lebih  kuat dari bank syariah besar, dan bank syariah kecil cenderung memiliki finansial yang lebih kuat dari bank  syariah  besar,  yang  mungkin  mencerminkan  tantangan  manajemen  risiko  kredit  di  bank syariah  besar.  Temuan  penelitian  juga  menunjukkan  bahwa  pangsa  pasar  bank  syariah  tidak memiliki  dampak  yang  signifikan  pada  kekuatan  keuangan  bank  lain. Demikian  pula  sebuah studi  untuk sektor  perbankan  Indonesia  oleh  Gamaginta  dan  Rokhim  (2011)  menunjukkan bahwa  bank  syariah  secara  umum  memiliki  tingkat  stabilitas  yang  lebih  rendah  dibandingkan dengan  bank  konvensional,  namun,  selama  periode  krisis  2008-2009  bank  syariah  dan  bank konvensional tidak memiliki perbedaan dalam stabilitas keuangan.
Berdasarkan  uraian  di  atas  terlihat  bahwa  penelitian  empiris  tentang  stabilitas  dan ketahanan bank syariah dalam menghadapi krisis financial dan faktor eksternal makro ekonomi belum  sepenuhnya  terdukung. Studi yang lebih baru oleh Karim, Al-Habshi, dan  Abduh  (2016) menemukan tidak ada bukti hubungan jangka panjang antara stabilitas bank syariah dan faktor ekonomi  makro.  Sebaliknya,  Kusmayadi,  Firmansyah,  dan  Badruzaman  (2017)  membuktikan hasil  berbeda  dimana  suku  bunga,  inflasi  dan  PDB  ditemukan  memiliki  pengaruh  negatif signifikan terhadap nonperforming finance (NPF) bank syariah di Indonesia. Penelitian lain oleh Soekapdjo et al. (2018) yang menemukan efek signifikan Kurs dan inflasi, demikian juga BI rate juga  dibuktikan  mempunyai pengaruh positif  terhadap  Non  Performing  Financing  dalam  jangka panjang  (Sugiharto  et  al.,    2019),  dan  inflasi  yang memiliki  efek  positif pada  NPF (Effendi dkk, 2017).  Secara  empiris  terlihat  bahwa  masih  terdapat  kesenjangan  yang  memperlihatkan  bahwa hubungan makro ekonomi terhadap kualitas asset atau kredit macet di perbankan syariah masih berbeda-beda dari sisi arah hubungan (positif dan negative) maupun signifikansinya.
Penelitian ini secara spesifik untuk memeriksa faktor determinan kredit bermasalah pada perbankan  syariah  di  Indonesia.  Ketertarikan  meneliti  di  sektor  perbankan  syariah  selain didasarkan  pada  perbebedaan  hasil  penelitian  sebelumnya,  juga  didasarkan  pada  fakta  di lapangan  yang  menunjukkan  tingginya  risiko  kredit  bermasalah  pada  perbankan  syariah  di Indonesia  dibandingkan  perbankan  konvensional.  Otoritas  Jasa  Keuangan  memberikan  catatan bahwa  pada  bulan  Juni  2017,  NPF  Bank  Umum  Syariah  (BUS)  mencapai  level  4,47%,  dan semakin tinggi di bulan Desember 2017 sebesar 4,77%. Level NPF dilaporkan semakin naik pada bulan Januari 2018 sebesar 5,21%. Angka ini di atas standar yang ditetapkan oleh Bank Indonesia yaitu level NPF harus berada di bawah 5% untuk dinyatakan sehat.
Gambar 1. Perkembangan NPF Perbankan Syariah 2007 – 2018 * *Januari 2018 4.05 1.42 4.01 3.02 2.52 2.22 2.62 4.33 4.34 4.16 4.43 5.12 0 1 2 3 4 5 6

## SERAMBI:  Jurnal  Ekonomi Manajemen dan Bisnis Islam
Penelitian ini berupaya untuk melakukan pengujian ulang pada hubungan makro ekonomi dengan  kualitas  asset  perbankan  syariah  yang  diproxy-kan  dengan  non-performing  financing (NPF)    untuk  menutupi  berbagai  kesenjangan  penelitian  sebelumnya.  Isu  mengenai  NPF, insolvency risk/stabilitas dan makro ekonomi ini menjadi penting sebagai bahan evaluasi untuk kebijakan ekonomi dalam menunjang pertumbuhan perbankan syariah di masa depan. Selain itu, studi  ini  dapat  dijadikan  sebagai  bahan  pengambilan  keputusan  bagi  pengambil  kebijakan moneter  di  Indonesia,  sekaligus  pihak  manajemen  perbankan  syariah  untuk    melakukan penyesuaian  strategi  terkait  isu  ekonomi  makro.  Penelitian  ini  juga  berkontribusi  pada perdebatan  mengenai  kekuatan  perbankan  syariah  dalam  menghadapi  kondisi  eksternal terutama makro ekonomi, khususnya di Indonesia.

## Kajian Teori dan Pengembangan Hipotesis
Keuangan  Islam  didasarkan  pada  empat  prinsip  utama,  yang  semuanya  berasal  dari  Al-Quran dan  Sunnah.  Pertama  bahwa  pembayaran  bunga  (yaitu  pembayaran  yang  telah  ditentukan sebelumnya di atas pokok) dilarang. Akibatnya, bank syariah harus menggunakan kontrak yang menciptakan  eksposur  ke  sektor  riil  dan  karenanya  harus  memastikan  manajemen  risiko  yang efisien.  Prinsip  kedua  melibatkan  konsep  pembagian  keuntungan  dan  kerugian.  Pihak-pihak yang  melakukan  transaksi  finansial  harus  berbagi  risiko  dan  imbalan  yang  mungkin  melekat padanya;  dengan  cara  ini,  kerugian  dan  laba  berlebihan  diminimalkan.  Prinsip  ketiga  adalah larangan  ketidakpastian  atau  spekulasi.  Ketidakpastian  dalam  syarat  dan  ketentuan  kontrak dilarang.  Namun,  pengambilan  risiko  diperbolehkan  ketika  semua  syarat  dan  ketentuan ditetapkan  dengan  jelas  dan  diketahui  semua  pihak.  Prinsip  keempat  menuntut  penggunaan dukungan aset. Setiap transaksi keuangan harus berhubungan dengan aset dasar berwujud dan /  atau  dapat  diidentifikasi,  memastikan  bahwa  bank  syariah  tetap  terhubung  dengan  ekonomi riil.

## Makro Ekonomi dan Non-Performing Financing
Kondisi  makro  ekonomi  merupakan  faktor  penentu  terhadap  nilai  kredit  macet  pada  sektor perbankan  konvensional  (Ekanayake  dan  Azeez,  2015;  Mensah  dan  Adjei,  2015;  Ghosh,  2015; Kjosevski  &  Petkovski,  2016; Wood  dan  Skinner,  2018 ).  Wood  dan  Skiner  (2018)  menemukan bahwa  pertumbuhan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  tingkat  pengangguran,  dan  suku  bunga merupakan  tiga  variabel  yang  signifikan  terkait  dengan  NPL    sisi  makro  ekonomi  di  Barbados pada periode 1991 – 2015.
Ekanayake dan Azeez (2015) mengidentifikasi bahwa pertumbuhan kredit, GDP dan inflasi memiliki hubungan dengan NPL perbankan di Pakistan. Ghosh (2015) memberikan kesimpulan bahwa  ukuran perusahaan  dapat  meningkatkan  NPL  secara  signifikan,  sementara profitabilitas bank  dapat  menurunkan  NPL.  Selain  itu,  PDB  riil negara  bagian  yang  lebih  tinggi  dan  tingkat pertumbuhan  pendapatan  individu,  dan  perubahan  dalam  indeks  harga  dapat  menurunkan NPL,  sementara  inflasi,  tingkat  pengangguran  negara,  dan  hutang  publik  secara  signifikan meningkatkan  NPL.  Berbeda  dengan  itu,  Kumar  (2018)  menemukan  bahwa  produk  domestik bruto,  pertumbuhan,  inflasi,  kredit  domestik  ke  sektor  swasta,  pengangguran  danutang pemerintah seluruhnya tidak signifikan terkait dengan NPL perbankan di Uni Emirat Arab pada periode 2008 – 2016.
Al  Waesabi  dan  Hamid  (2012)  dalam  studinya  memberikan  kesimpulan  bahwa  inflasi memiliki dampak positif terhadap bank syariah. Ini berarti bahwa jika inflasi lebih tinggi, kinerja bank syariah akan tinggi, dan Produk Domestik Bruto sebagai proksi kondisi ekonomi memiliki negatif dan pengaruh signifikan terhadap kinerja bank syariah. Temuan ini menunjukkan bahwa kinerja  bank  syariah  memiliki  risiko  kontra  siklus  terhadap  kondisi  ekonomi.  Efek  negatif  dari

## SERAMBI, 1(3), 91-100
Zannati, R & Hendryadi., Non-Performing Financing Perbankan Syariah...
PDB  dan  Pertumbuhan  PDB  juga  ditemukan  oleh  beberapa  peneliti  seperti  Rashid  dan  Jabeen (2016), Trad, Trabelsi dan Goux (2017), tetapi Cupian  (2016) menemukan hasil yang berbeda di mana PDB secara positif memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja bank syariah. Selain itu, penelitian  sebelumnya  tentang  pengaruh  ukuran  terhadap  kinerja  bank  syariah  menunjukkan bahwa ukuran bank berpengaruh positif terhadap kinerja bank syariah (Rashid dan Jabeen, 2016; Trad, Trabelsi dan Goux, 2017; Mohammad, Hasbullah, Razali, 2015).
Penelitian  yang  lebih  baru  oleh  Kjosevski  et  al.  (2019)  menjelaskan  bahwa  nilai  tukar  riil efektif memiliki pengaruh positif terhadap kredit macet. Peningkatan nilai tukar riil menyiratkan depresiasi mata uang domestik, sementara penurunan nilai tukar riil mengindikasikan apresiasi. Depresiasi diharapkan menghasilkan ekspansi perusahaan yang berorientasi ekspor; Namun, ini memiliki efek negatif pada perusahaan yang berorientasi impor. Di sektor perbankan syariah di Indonesia,  Soekapdjo  et  al  (2018)  yang  menemukan  efek  signifikan  Kurs  dan  inflasi,  demikian juga dengan riset Kusmayadi et al. (2017) yang menemukan SBIS dan Inflasi sebagai determinan NPF, BI rate juga dibuktikan mempunyai pengaruh positif terhadap Non Performing Financing dalam  jangka panjang  (Sugiharto  et  al.,  2019),  dan inflasi  yang  memiliki  efek  positif  pada  NPF (Effendi et al., 2017).

## Ukuran asset sebagai moderator
Ukuran  perbankan  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  membedakan  dampak  situasi eksternal (terutama makro ekonomi) terhadap kondisi perbankan. Didasarkan pada studi Cihak dan  Hesse  (2010)  yang  memberikan  kesimpulan  bahwa  bank  syariah  kecil  cenderung  memiliki stabilitas  finansial  lebih  kuat  dari  bank  komersial  kecil  maka  penelitian  ini  memasukkan  ukuran perbankan yang dikelompokkan berdasarkan total asset sebagai moderator.
Gambar 1. Model Penelitian
Sumber: Diolah peneliti

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dan    korelasional  untuk  membuktikan    antara variabel  ekonomi  makro  terhadap  NPF  perbankan  Syariah.    Sampel  penelitian    14  Bank  Umum Syariah (BUS) dengan periode pengamatan 2015 sampai dengan 2018.

## Makro Ekonomi
 Kurs
 Inflasi
 GDP
 Unemployment
Non-performing financing
(NPF)
Total Aset (size)

## Pengukuran variabel
Pengukuran  variabel  merupakan  upaya  yang  dilakukan  peneliti  untuk  mengukur  secara  langsung variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  (Hendryadi,  Zannati,  &  Tricahyadinata,  2019).  Dalam penelitian  ini,  seluruh  pengukuran  mengacu  pada  penelitian  sebelumnya  dan  konsep  pada  makro ekonomi didasarkan pada definisi dan pengukuran yang digunakan oleh Badan Pusat Statistik (BPS).
Non-performing  financing (NPF)  merupakan  rasio  antara  pembiayaan  yang  bermasalah dengan  total  pembiayaan  yang  disalurkan  oleh  bank  syariah  (Mutamimah  &  Chasanah,  2012). NPF dihitung berdasarkan formulasi berikut ini:
NPF = Pembiayaan (KL, D, M) / Total Pembiayaan x 100% Keterangan : NPF     = Non Performing Financing Pembiayaan KL  = Pembiayaan Kurang Lancar Pembiayaan D  = Pembiayaan Diragukan Pembiayaan M  = Pembiayaan Macet
Pengukuran  indikator  makro  ekonomi  didasarkan  pada  konsep  dan  perhitungan  dari  Badan Pusat Statistik (BPS).  Nilai tukar rupiah terhadap dolar (Kurs) merupakan rata-rata tahunan nilai rupiah terhadap mata uang Dollar Amerika. Inflasi merupakan kenaikan harga barang dan jasa pada  umumnya  yang  berlangsung  secara  terus  menerus.  Produk  domestic  broto  (PDB)  atau dalam  istilah  bahasa  ingris  adalah Gross  Domestic  Bruto  (GDP)  merupakan jumlah  nilai  tambah yang  dihasilkan  oleh  seluruh  unit  usaha  dalam  suatu  negara  tertentu,  atau  merupakan  jumlah nilai  barang  dan  jasa  akhir  yang  dihasilkan  oleh  seluruh  unit  ekonomi.  Tingkat  pengangguran (unemployment) merupakan  persentasi angkatan kerja yang  tidak bekerja dibandingkan dengan jumlah  angkata  kerja.  Seluruh  data  ekonomi  makro  diperoleh  melalui  laporan  Badan  Pusat Statistik di www.bps.go.id .
Penelitian ini mengelompokkan data sampel berdasarkan kriteria aset yaitu 5 bank syariah yang  memiliki  asset  terbesar  diberikan  kode  2  meliputi  Bank  Aceh  Syariah,  Bank  Mandiri Syariah,  Bank  Muamalat,  BNI  Syariah  dan  BRI  Syariah.  Urutan  berikutnya  diberi  kode  1  yaitu BTPN  Syariah,  Bank  Panin  Syariah,  Bank  Mega  Syariah,  BCA  Syariah,  Bank  NTB  Syariah,  BJB Syariah, Bukopin Syariah, Bank Victoria Syariah, dan Maybank Syariah.

## Teknik Analisis
Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  hierarchical  moderated    regression analysis untuk    pengujian    hipotesis.  Pengujian  efek  moderasi  dari  ukuran  bank  (Size) menggunakan data mean centering agar terhindar dari multikolinieritas akibat interaksi variabel size x KURS (MOD1); size x INF (MOD2), size x GDP (MOD3), dan size x UNM (MOD4) . Regresi dianalisis dalam empat tahapan sebagai berkut:
Tahap  1 : NPF = β 0 + β 1-4 Tahap  2 : NPF = β 0 + β 1-4 + Size Tahap 4: NPF = β 0 + β 1-4 + Size + MOD 1-4
Dimana, β 1-4 = Variabel anteseden (KURS, INF, GDP, UNM) Size= ukuran asset (big five dan non-big five) MOD 1-4 = variabel interaksi
Zannati, R & Hendryadi., Non-Performing Financing Perbankan Syariah...

## Hasil dan Diskusi

## Analisis Deskriptif
Rata-rata  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar  Amerika  Serikat  seperti  ditampilkan  pada  Tabel  1 menunjukkan  angka  sebesar  13,248  pada  periode  tahun  2014  –  2018.  Standar  deviasi  diperoleh sebesar  881,60  jauh  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  skor  rata-rata  menunjukkan  relative homogennya nilai tukar rupiah pada 5 tahun periode pengamatan.
Tabel 1. Deskripsi Data
N Min Max Mean Std.dev KURS 70 11,640.31 14,317.69 13,248.41 881.60 INF 70 3.02 8.36 4.29 2.06 GDP 70 861.00 1042.00 945.40 67.64 UNM 70 5.34 6.18 5.71 0.31 NPF 70 0.00 43.99 4.73 7.18
Sumber: data diolah (2019)
Rata-rata inflasi selama tahun 2014-2018 adalah sebesar 4.29 dengan standar deviasi 2.06. Angka standar  deviasi  yang  jauh  dibawah  skor  rata-rata  ini  menunjukkan  bahwa  inflasi  yang  terjadi pada  periode  pengamatan  relative  stabil.  Selanjutnya  rata-rata  produk  domestic  bruto  adalah sebesar  945,40  Trilyun  dengan  standar  deviasi  sebesar  67.64  juga  menunjukkan  rendahnya perbedaan  PDB  pada  periode  pengamatan.  Hal  yang  sama  juga  ditunjukkan  oleh  rata-rata tingkat  pengangguran  adalah  sebesar  5.71  dengan  standar  deviasi  0.31  yang  mengindikasikan bahwa  rendahnya  variabilitas  data  tingkat  pengangguran  pada  periode  pengamatan.  Terakhir, NPF memiliki rata-rata sebesar 4.73 dengan standar deviasi sebesar 7.18. NPF terbukti memiliki variabilitas  yang  tinggi  (standar  deviasi  >  mean)  yang  mengindikasikan  bahwa  ada  perbedaan yang sangat tinggi antar data pada periode pengamatan dan antar bank yang  dijadikan sampel penelitian.

## Analisis Regresi
Analisis  regresi  tahap  pertama  mengeliminasi  dua  variabel  yaitu  KURS  dan  GDP  karena teridentifikasi  memiliki  multikolinieritas  yang  tinggi  (Variance  inflation  factor  >  10).  Dua variabel  tersebut  selanjutnya  dikeluarkan  dari  model  utama,  namun  tetap  dianalisis  secara terpisah  menggunakan  regresi  linier  sederhana.  Hasil  analisis  pada  model  regresi  tunggal dirangkum pada Tabel 2 berikut ini:
Tabel 2. Rangkuman Analisis Regresi Sederhana
B Konstanta Std. Error t Sig. Arah Kesimpulan KURS .512 -3.866 1.888 .271 .787  Positif Tidak Signikan INF -1.363 1.349 .338 -.759 .450  Negatif Tidak Signikan GDP -1.363 10.331 1.816 -.750 .456  Negatif Tidak Signikan UNM 1.512 -1.636 2.429 .623 .536  Positif Tidak Signikan Sumber: Data diolah (2019)
Selanjutnya,  analisis  regresi  hierarki  dengan  memasukkan  size  pada  model  utama  ditampilkan sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil regresi hierarki
Model 1 Model 2 Model 3 b t b t b t INF -.405 -1.100 -.084 -.479 -.615 -.391 UNM 2.677 1.012 -.300 -.237 -3.328 -.091 SIZE .835 15.292 .836 14.965 MOD2 .037 .345 MOD4 .263 .084 adj. R2 .006 .785 .769 F-hitung .800 80.335 46.855
Sumber: Data diolah (2019)

## Pembahasan
Evaluasi model dapat dilihat dari nilai adj.R Square yang menunjukkan adanya perubahan pada tiga model yang dianalisis. Model 1 adalah model utama yang memasukkan dua predictor yaitu Inflasi dan tingkat pengangguran,  dan sesuai dugaan, model tidak berkontribusi terhadap NPF (nilai adj. R Square 0.006, F hitung 0.800).
Model  2  adalah  model  dengan  memasukkan  moderator  yaitu  size.  Hasil  analisis menunjukkan  nilai  koefisien determinasi  sebesar  0.791  atau  kemampuan  size  menjelaskan  NPF adalah  sebesar  78%  (signifikan  di  level  1%  dengan  f  hitung  sebesar  80.335).  Terakhir  adalah model  3  yaitu  penambahan  dua  variabel  interaksi  yaitu  MOD1  (size  x  INF)  dan  MOD3  (size  x UNM). Model ini memberikan nilai koefisien determinasi sebesar 77% (adj. R Square 0.769) dan signifikan  di  level  1%  (F  hitung  46.855).  Berdasarkan  evaluasi  model  secara  keseluruhan  dapat dinyatakan  bahwa  terjadi  kenaikan  pada  Model  1  ke  Model  2,  namun  penurunan  terjadi  dari pada model 2 ke model 3. Hal ini mengidikasikan bahwa penempatan variabel moderator sudah tepat  pada  model  regresi  hierarki  yang  dilakukan,  namun  penempatan  interaksi  menunjukkan penurunan koefisien determinasi.
Pengujian hipotesis dilakukan dengan membandingkan nilai t hitung dengan t tabel pada Tabel 3 (Model ke – 3). Dari tampilan Tabel 3 terlihat bahwa dua variabel makro ekonomi pada model  utama  yaitu  inflasi  dan  tingkat  pengangguran  terbukti  tidak  signifikan  mempengaruhi NPF, begitu juga variabel  interaksi.  Namun, size yang ditempatkan  sebagai moderator terbukti signifikan di level 1%.
Berdasarkan hasil analisis dapat dinyatakan bahwa seluruh indikator ekonomi makro tidak memiliki  keterkaitan  terhadap  NPF  perbankan  syariah  di  Indonesia.  Arah  hubungan  yang ditampilkan pada Tabel 2 menunjukkan bahwa KURS dan tingkat pengangguran memiliki arah positif,  sedangkan  GDP  dan  inflasi  memiliki  arah  negative  terhadap  NPF.  Meski  demikian, seluruhnya  tidak  terbukti  signifikan  secara  statistik  mempengaruhi  NPF.  Hasil  ini  berbeda dengan Soekapdjo  et al. (2018) yang menemukan efek signifikan Kurs dan inflasi, demikian juga dengan riset Kusmayadi et al.(2017) yang menemukan SBIS dan Inflasi sebagai determinan NPF, BI  rate  juga  dibuktikan  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  NPF  dalam  jangka  panjang (Sugiharto  et  al.,  2019),  dan  inflasi  yang  memiliki  efek  positif  pada  NPF  (Effendi  et  al.,  2017). Penelitian ini mengkonfirmasi temuan Karim et al. (2016) yang tidak berhasil membuktikan efek makro  ekonomi  terhadap  stabilitas  perbankan  syariah.  Penempatan  size  pada  penelitian  ini ternyata  terbukti  berpengaruh  signifikan  terhadap NPF  yang  dibuktikan  dengan nilai  koefisien

## SERAMBI, 1(3), 91-100
Zannati, R & Hendryadi., Non-Performing Financing Perbankan Syariah...
sebesar  0.836  dan  hal  ini  mengkonfirmasi  temuan  Cihak  dan    Hesse  (2010)  yang  membuktikan adanya perbedaan stabilitas perbankan syariah besar dan kecil.

## Kesimpulan
Kredit macet merupakan satu indikator dasar kesehatan keuangan bank dan merupakan ukuran utama  risiko  kredit  dalam  sistem  perbankan.  Peningkatan  dalam  kredit  bermasalah menunjukkan  bahwa  jumlah  entitas  ekonomi  yang  mengalami  kesulitan  dalam  melunasi utang kreditnya  sedang  meningkat,  dan  kondisi  ini  meningkatkan  kemungkinan  pinjaman  tidak dilunasi  (gagal  bayar  kredit).  Kontribusi  utama  penelitian  ini  adalah  untuk  mengklarifikasi determinan NPF perbankan syariah di Indonesia dari sisi eksternal makro ekonomi. Berdasarkan hasil  analisis  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  indikator  makro  ekonomi  yaitu  kurs  rupiah, inflasi,  GDP  dan  tingkat  pengangguran  tidak  terbukti  memiliki  efek  signifikan  terhadap  NPF perbankan syariah.

## Implikasi
Hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan  penelitian-penelitian  sebelumnya  dalam  mengidentifikasi determinan  NPF  perbankan  syariah.  Dari  sisi  makro  ekonomi,  penelitian  ini  tidak  berhasil membuktikan  bahwa  inflasi,  BI  rate,  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dolar,  dan  tingkat pengangguran  sebagai  faktor  yang  mempengaruhi  NPF.  Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat dijelaskan bahwa kebijakan makro ekonomi yang dikeluarkan oleh BI melalui suku bunga Bank Indonesia (BI rate), inflasi, Kurs dan tingkat pengangguran tidak akan mengganggu rasio kredit macet  di  sektor  perbankan  syariah.  Ini  berarti  bahwa  baik  suku  bunga,  inflasi,  kurs,  maupun tingkat pengangguran bukanlah alasan untuk pertumbuhan NPF di perbankan syariah.

## Keterbatasan
Periode pengamatan  yang digunakan relatif terbatas dari 2014 sampai  dengan 2018 merupakan kelemahan  mendasar  dari  kesimpulan  empiris  yang  diambil,  selain  itu,  penggunakan  analisis regresi hierarki dalam penelitian ini kemungkinan memiliki kelemahan untuk memprediksi efek jangka panjang dari indikator makro ekonomi terhadap NPF. Berdasarkan keterbatasan tersebut, riset  mendatang  perlu  menambah  periode  pengamatan  menjadi  10  tahun  sehingga  membuka peluang untuk generalisasi yang lebih luas dan menggunakan teknik analisis ARDL dan Impulse Response Function (IRF) seperti yang dilakukan oleh  Karim et al. (2016) atau model time series seperti analisis  kointegrasi metode Johansen Test  dan  uji VECM.

## Daftar Pustaka
Abedifar, P., Molyneux, P. and Tarazi, A. (2012), “Risk in Islamic Banking”, Review of Finance, forthcoming
Beck,  T.,  Demirgüç-Kunt,  A.  and  Merrouche,  O.  (2013),  “Islamic  vs.  Conventional  Banking: Business  Model,  Ef ﬁ    ciency  and  Stability”,    Journal  of  Banking  and  Finance,  Vol.  37,  pp. 433-447
Cihák, Martin; Hesse, Heiko. (2010). Islamic Banks and Financial Stability: An Empirical Analysis. Journal of Financial Services Research 38.2-3 (Dec 2010): 95-113.
European Central Bank (2013), Islamic finance in Europe. OCCASIONAL PAPER SERIES, NO 146
/ JUNE, 2013. https://www.ecb.europa.eu/pub Effendi,  J.,  Thiarany,  U.,  &  Nursyamsiah,  T.  (2017).  Factors  influencing  non-performing financing  (NPF)  at  sharia  banking. Walisongo:  Jurnal  Penelitian  Sosial  Keagamaan , 25 (1), 109-120.
Ekanayake,  E.  M.  N.  N.,  &  Azeez,  A.  A.  (2015).  Determinants  of  non-performing  loans  in licensed  commercial  banks:  Evidence  from  Sri  Lanka. Asian  Economic  and  Financial Review , 5 (6), 868.
Gamaginta  and  Rokhim,  R.  (2011),    The  Stability  Comparison  between  Islamic  Banks  and Conventional Banks: Evidence in Indonesia, presented at the 8th International Conference on Islamic Economics and Finance, Doha, Qatar, 19-21 December.
Hasan,  M.  and  Dridi,  J.  (2010),  The  Effects  of  the  Global  Crisis  on  Islamic  and  Conventional Banks: A Comparative Study, IMF Working Paper, No 20/201, International Monetary Fund Hendryadi.,  Tricahyadinata,  I.,  &  Zannati,  R.  (2019).  Metode  Penelitian:  Pedoman  Penelitian Bisnis  dan  Akademik.  Jakarta:  Lembaga  Pengembangan  Manajemen  dan  Publikasi Imperium
Hugonnier, J., & Morellec, E. (2017). Bank capital, liquid reserves, and insolvency risk. Journal of
Financial Economics , 125(2), 266-285.
Islam, R., Sumon, S. M., Ahmed, R., &  Yousuf, M. (2019). Financial Stability of Islamic Banks of Bangladesh: An Empirical Study. Journal of Islamic Finance, 8(1), 015-022.
Karim,  N.  A.,  Al-Habshi,  S.  M.  S.  J.,  &  Abduh,  M. (2016).  Macroeconomics  indicators  and  bank stability: A case of banking in Indonesia. Buletin Ekonomi Moneter Dan Perbankan, 18(4), 431- 448.
Kumar,  V.,  &  Kishore,  M.  P.  (2019).Macroeconomic  and  Bank  Specific  Determinants  of Non-Performing  Loans  in  UAE  Conventional  Bank. Journal  of  Banking  and  Finance , 2 (1), 1-12.
Kusmayadi, D., Firmansyah, I., & Badruzaman, J. (2018). The Impact of Macroeconomic on Nonperforming  Loan:  Comparison  Study  at  Conventional  and  Islamic  Banking. Iqtishadia: Jurnal Kajian Ekonomi dan Bisnis Islam STAIN Kudus , 10 (2), 59-82.
Kusmayadi,  D.,  Firmansyah,  I.,  &  Badruzaman,  J.  (2017).  The  Impact  of  Macroeconomic  on Nonperforming  Loan:  Comparison  Study  at  Conventional  and  Islamic  Banking.  Hasil Reviewer , 11(2), 193-216.
Mutamimah,  M.,  &  Chasanah,  S.  N.  Z.  (2012).  Analisis  eksternal  dan  internal  dalam menentukan  non  performing  financing  bank  umum  syariah  di  indonesia. Jurnal  Bisnis dan Ekonomi , 19 (1).
Rashwan,  M.  H.  (2012),  “How  Did  Listed  Islamic  and  Traditional  Banks  Perform:  Pre  and  Post the 2008 Financial Crisis”, Journal of Applied Finance and Banking, Vol. 2, pp. 149-175 Sugiharto, R. B., Nuryartoro, N., & Effendi, J. (2019). Determinan Non Performing Financing (Npf) Pada Segmen Business Banking (Studi Kasus Di Pt Bank Syariah X). Journal of Management Review , 3 (1), 291-296.

## About Author
Rachma  Zannati (Prodi  Akuntansi)  dan  Hendryadi  (Prodi  Manajemen)  adalah  Dosen  Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Jakarta.
Accepted author version posted online: 30 Dec 2019
© 2019 The Author(s). This open access article is distributed under a Creative Commons Attribution (CC-BY) 4.0 license