## JURNAL EKONOMI EFEKTIF
ISSN: 2622 – 8882, E-ISSN: 2622-9935
Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 5, No. 1, Oktober 2022 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Pamulang

## ANALISIS RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN
SUBSEKTOR FARMASI 2017 - 2021
Sakina ichsani 1* , Iwan Sucipto Djohana 2 1.2 Universitas Widyatama, Bandung, Indonesia sakina.ichsani@widyatama.ac.id 1*
Manuskrip: Juli -2022; Ditinjau: Agustus -2022; Diterima: Agustus -2022;  Online: Oktober-2022; Diterbitkan: Oktober-2022

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham  pada  perusahaan  subsektor  farmasi  untuk  periode  2017-2021.  Dalam  penelitian  ini jumlah populasi sebanyak 13 perusahaan dan jumlah sampel sebanyak 9 perusahaan subsektor farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  diambil    dengan  menggunakan  kriteria-kriteria  yang ditentukan  peneliti.Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  berupa laporan  keuangan  perusahaan.Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi  linier berganda.Hasil penelitian menunjukkan bahwa Debt To Equity Ratio dan Total Asset Turnover berpengaruh  signifikan  sedangkan  Current  Ratio,Net  Profit  Margin  dan  Price Earning  Ratio tidak berpengaruh  signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan subsektor farmasi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.Saran  bagi  penelitian  ini  adalah  para  investor  tetap menganalisa   rasio keuangan sebelum berinvestasi di saham, memperhatikan kondisi ekonomi dan politik di negara terkait yang dapat mempengaruhi harga saham.
Kata Kunci: Current Ratio,Debt To Equity Ratio,Net Profit Margin,Total Asset Turnover,Price Earning Ratio dan Harga Saham

## ABSTRACT
The course of this analysis to determine the effect of the financial ratios to stock price in pharmaceutical sector corporations in 2017-2021. The total population of 13 corporation and the number of samples as many as 9 pharmaceutical corporation were taken using the criteria determined by the researcher. The data used in this research is secondary data in the form of company  financial  statements.  The  data analysis  method  used  is  multiple linear  regression. The results showed that the Debt to Equity Ratio and Total Asset Turnover had a significant effect while the Current Ratio, Net Profit Margin and Price Earnings Ratio had no significant effect  on  the  Share  Price  of  pharmaceutical  corporation.  Suggestion  for  this  research  are investors continue to analyze financial ratios before investing in stocks, pay attention to the economic and political conditions in the relevant countries that may affect the stock price.
Keywords: Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Total Asset Turn over, Price Earnings Ratio and Stock Price.

## I. PENDAHULUAN
Pada  saat  ini  perkembangan  investasi  di  Indonesia  semakin  baik,hal  ini  ditandai dengan semakin banyaknya para investor muda yang tertarik atas kepemilikan saham yang terdapat pada Bursa Efek Indonesia.Harga saham perusahaan di Bursa Efek Indonesia saat ini  juga  sangat  bervariasi  pergerakannya,sehingga  sangat  menarik  untuk  diteliti.Salah satunya  adalah  subsektor  farmasi  yang  merupakan  industri  yang  memiliki  prospek  yang sangat baik di masa yang akan datang dan industri yang mampu berkembang sampai saat ini.  Pada  akhir  tahun  2019,virus  Covid  19  ditemukan  pertama  kali  di  Wuhan  ,China.Di Indonesia sendiri,pemerintah mengumumkan virus menjadi Bencana Nasional pada awal Maret 2020.Berbagai sektor terkena dampak yang mengakibatkan perusahaan mengalami kebangkrutan, tidak hanya perusahaan besar saja melainkan perusahaan skala menengah ke bawah  ikut mengalaminya. Meskipun banyak perusahaan yang terdampak pandemi masih ada beberapa perusahaan yang mengalami peningkatan laba. Beberapa emiten farmasi yang terdaftar di BEI seperti KAEF dan KLBF mengalami peningkatan laba karena ada berita dari pemerintah yang bekerja sama dengan emiten tersebut dalam pengadaan  vaksin. Hal ini  yang  mendukung  dipilihnya  perusahaan  subsektor  farmasi  sebagai  pilihan  objek penelitian.
Grafik 1 Harga Saham Periode 2017-2021 Sumber :Data Sekunder Diolah 2022
Berdasarkan  grafik  diatas  harga  saham  pada  tahun  2021  mengalami  penurunan dibanding tahun 2020 dari 23,82% menjadi 22,54% hal tersebut tidak sejalan dengan teori yang  dikemukan  oleh Riksaning  Ayu  dan  Supartoko(2020), bahwa  industri  farmasi sangat  dibutuhkan  masyarakat  yang  berdampak  pada  laporan  keuangan  beberapa perusahaan yang mengalami peningkatan laba,namun tidak dengan  harga sahamnya.
Peneliti  menggunakan  rasio  likuiditas,rasio  solvabilitas,  rasio  profitabilitas,rasio aktivitas  dan  rasio  nilai  pasar  untuk  menguji  kinerja  keuangan  terhadap  harga  saham perusahaan subsektor farmasi di Bursa Efek Indonesia selama periode 2017 - 2021.Variabel kinerja  keuangan  diproksi  dengan  menggunakan  rasio  likuiditas  yang  diukur  dengan Current Ratio (CR), rasio solvabilitas yang diukur dengan Debt To Equity Ratio (DER), rasio profitabilitas yang dapat diukur dengan Net Profit Margin (NPM),rasio aktivitas yang diukur  dengan Total  Asset  Turnover (TATO)  dan  rasio  nilai  pasar  yang  diukur  dengan Price Earning Ratio (PER).
Beberapa  hasil  penelitian  sebelumnya  juga  menunjukkan  beberapa  hasil  yang berbeda untuk masing-masing variabel yang mempengaruhi harga saham, sehingga dapat menimbulkan adanya research gap.  Penelitian terdahulu yang menguji pengaruh kinerja keuangan  terhadap  harga  saham  telah  menghasilkan  banyak  kesimpulan  yang  memiliki pengaruh  yang  signifikan,penelitian  lain  itu  diantaranya  yang  dilakukan  oleh Silvi Reni Cusyana,Nasqia  Devi,Nurwati  (2021) yang  menyatakan  bahwa  variabel  NPM  tidak berpengaruh terhadap harga saham,sedangkan variabel DER  berpengaruh terhadap harga saham. Juwari ,Dwi Susilowati ,Chairunnisa Al Wardah (2022) yang menyatakan bahwa
variabel PER dan DER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Novita Wahyu  Triyanti  (2019) yang  menyatakan  bahwa  variabel  TATO  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Tiara Widya Antiksari (2021) yang menyatakan bahwa Current Ratio,DER ,TATO berpengaruh signifikan terhadap harga saham.Beberapa hasil penelitian  terdahulu  yang  telah  dijelaskan,variabel-variabel  tersebut  belum  memberikan hasil yang konsisten sehingga terjadi  research gap yang perlu diuji kembali. Pada tahun 2020 dunia dilanda pandemic covid 19 yang menyebabkan ekonomi kembali mengalami krisis  ,namun  pada  akhir  tahun  2021  perekonomian  Indonesia    dikabarkan  pulih,para investor mulai kembali berinvestasi ,salah satunya di pasar saham. Oleh karena itu peneliti merasa sangat tertarik untuk menganalisa rasio keuangan pada subsektor farmasi ,hal ini disebabkan meskipun beberapa kali dilanda  krisis nyatanya bisnis subsektor farmasi tidak pernah mati,karena selalu ada peluang dalam bisnis ini.
Dengan adanya penelitian ini peneliti bertujuan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio,Debt  To  Equity  Ratio,Net  Profit  Margin,Total  Asset  Turnover dan Price  Earning Ratio terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  subsektor  farmasi  di  Bursa  Efek Indonesia.Peneliti juga berharap dengan adanya penelitian ini dapat memberi manfaat bagi perusahaan  sebagai  catatan  untuk  mempertahankan  dan    meningkatkan  kinerjanya  serta bahan koreksi untuk memperbaiki apabila terdapat kelemahan, manfaat bagi investor untuk membantu pemodal dalam mengambil keputusan dalam berinvestasi,manfaat bagi peneliti lain  dapat  menambah  wawasan  dan  pengetahuan  dalam  menganalisis  pengaruh  rasio keuangan terhadap harga saham.

## II. TINJAUAN PUSTAKA
Pasar modal merupakan pertemuan antara pihak yang memiliki dana lebih dan pihak yang membutuhkan dana dengan cara jual beli berbagai instrumen jangka panjang seperti surat berharga saham atau obligasi dimana hasil dari penjualan tersebut akan dipergunakan sebagai tambahan modal kerja atau untuk memperluas bisnis perusahaan tersebut,menurut Tandelilin (2017) dan Mishkin (2017).
Saham merupakan tanda atau bukti penyertaan modal pada perusahaan seperti yang telah diketahui bahwa tujuan pemodal membeli saham untuk mendapatkan penghasilan dari saham  tersebut. Wujud saham adalah selembar kertas yang tercantum nilai nominal dengan jelas,nama  perusahaan,beserta  hak  dan  kewajiban  yang  didapatkan  oleh  setiap  pemegang saham.Harga  saham  merupakan  harga  yang  terbentuk  di  pasar  jual  beli  saham  yang ditentukan oleh pelaku pasar pada saat tertentu dan tercatat di bursa efek.,menurut Irham Fahmi (2017) dan Halim (2018) .
Rasio  likuiditas  digunakan  untuk  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban untuk membayar utang jangka pendek. Current Ratio dan Cash Ratio merupakan jenis-jenis dari rasio likuiditas dan yang digunakan dalam penelitian ini salah satunya adalah Current  Ratio yang  merupakan  rasio  untuk  membandingkan  antara  aktiva  lancar  dengan hutang lancar,menurut Hery (2018).
Rasio solvabilitas  digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan membayar beban hutang dibandingkan dengan aktiva yang dimiliki.Rasio solvabilitas terdiri dari Debt Ratio dan Debt to Equity Ratio .Dalam penelitian ini Debt to Equity Ratio (DER) digunakan untuk  menjelaskan  hubungan  antara  hutang  jangka  panjang  dengan  jumlah  modal sendiri,menurut Kasmir (2017).
Rasio  profitabilitas  (profitability  ratio)  menunjukkan  pengaruh  gabungan  dari likuiditas, manajemen aset, dan utang terhadap hasil operasi.Rasio profitabilitas terdiri dari Return  On  Assets (ROA), Return  On  Equity (ROE)  dan Net  Profit  Margin (NPM).Rasio profitabilitas  yang  digunakan  untuk  penelitian  ini  diproksikan  dengan Net  Profit  Margin yang  merupakan  rasio  yang  membandingkan  tingkat  laba  dengan  jumlah  penjualan  yang
dihasilkan oleh perusahaan.Semakin besar NPM suatu perusahaan,maka semakin baik pula kinerja keuangan dari perusahaan tersebut,menurut Tiara Widya (2021).
Rasio aktivitas adalah rasio untuk menilai efisiensi dan efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan  total  asetnya.Rasio  aktivitas  terdiri  dari Fixed  Asset  Turnover,Inventory Turnover dan Total  Asset  Turnover. Rasio  aktivitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini diproksikan dengan Total Assets Turnover yang merupakan rasio untuk mengukur antara penjualan terhadap asetnya,menurut Novita Wahyu (2019).
Rasio pasar adalah rasio yang digunakan untuk memperkirakan nilai saham.Rasio pasar terdiri dari Earning Per Share dan Price Earnings Ratio .Rasio pasar yang digunakan diproksikan  dengan Price  Earnings  Ratio yang  merupakan rasio  untuk  menunjukkan perbandingan  antara  harga  saham  dipasar  yang  ditawarkan  dibandingkan  dengan pendapatan  yang  diterima.Secara  fundamental,nilai  PER  yang  tinggi  menunjukkan  minat pasar  terhadap  saham  juga  tinggi,sehingga  harga  saham  tersebut  akan  berdampak  pada kenaikan sebaliknya apabila perusahaan mempunyai PER yang rendah menunjukkan minat investor  di  pasar  yang  rendah  sehingga  akan  berdampak  terhadap  harga  saham  yang menurun,menurut Kasmir (2017).
Kerangka pemikiran dalam penelitian ini adalah untuk menganalisis saham dengan penilaian  kinerja  keuangan  ,tentang  kemampuan  perusahaan  dalam  menyelesaikan permasalahan untuk mencapai tujuan.Penilaian kinerja keuangan dengan mempergunakan rasio keuangan, yaitu rasio likuiditas diukur dengan Current Ratio (CR),rasio solvabilitas diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER),rasio profitabilitas yang diukur dengan Net Profit Margin (NPM), rasio aktivitas yang diukur dengan Total Asset Turnover (TATO) dan rasio pasar yang diukur dengan Price Earnings Ratio (PER).Pengelolaan atau peningkatan kinerja dapat dilakukan dengan menjaga keseimbangan antara pemeliharaan likuiditas yang cukup dengan  pencapaian  profitabilitas  yang  wajar,pemenuhan  modal  yang  memadai,dan  risiko yang relatif kecil dengan kondisi demikian kinerja perusahaan dapat dikatakan baik.
Gambar 2. Hipotesis Penelitian
Dari gambar diatas dapat dibuat hipotesis penelitian: H 1 : Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap Harga Saham. H 2 : Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap Harga Saham. H 3 : Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap Harga Saham.
H 4 : Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh terhadap Harga Saham. H 5 : Price Earnings Ratio (PER) berpengaruh terhadap Harga Saham.

## III. METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian deskriptif yang dapat  menjelaskan karakteristik  suatu  fenomena  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan  dalam  memecahkan masalah  penelitian.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder,kemudian data-data yang telah ada dilakukan proses analisa dan diolah sehingga bermanfaat dalam penelitian. Data yang digunakan berupa laporan keuangan tahunan yang
dipublikasikan oleh perusahaan farmasi di BEI  tahun 2017- 2021.
Variabel  dibedakan  menjadi  dua  yaitu  variabel  dependen  (variabel  terikat)  dan variabel independen (variabel bebas).Variabel terikat (dependen)  yang digunakan adalah harga  saham,yang  merupakan  harga  pada  akhir  tahun  dari  masing-masing  perusahaan farmasi yang diukur dalam rupiah per lembar saham.Variabel bebas dalam penelitian ini adalah  kinerja  keuangan  perusahaan  farmasi  yang  diproksikan  dengan  rasio  keuangan sebagai  berikut:  rasio  likuiditas  (CR),  rasio  solvabilitas  (DER),rasio  profitabilitas (NPM),rasio aktivitas (TATO) ,dan rasio pasar (PER).

## IV. HASIL PENELITIAN
Analisis deskriptif  memberikan gambaran suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata (mean),standar deviasi,maksimum,minimum.Statistik deskriptif digunakan untuk menguji hipotesis dengan menggambarkan profil data sampel.
Tabel 1. Statistik Deskriptif
Dari hasil tabel dapat dilihat bahwa harga saham pada perusahaan subsektor farmasi memiliki nilai terendah sebesar 1,89 dan nilai tertinggi sebesar 290.Nilai rata-rata harga saham  perusahaan  subsektor  farmasi  sebesar    51,8471  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar 86,76462.Kemudian CR perusahaan subsektor farmasi memiliki nilai terkecil sebesar 1,20 dan nilai terbesar sebesar 12,99.Nilai rata-rata CR perusahaan subsektor farmasi sebesar 3,6793  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar 2,67428.Kemudian  DER  perusahaan  subsektor farmasi memiliki nilai terendah sebesar 0,08 dan nilai maksimal sebesar 4,95.Nilai rata- rata DER perusahaan subsektor farmasi sebesar 0,9982 dan nilai standar  deviasi sebesar 1,09790.Kemudian NPM perusahaan subsektor farmasi memiliki nilai  terkecil sebesar  - 7,96 dan nilai maximum  sebesar 37,90.Nilai rata-rata NPM perusahaan subsektor farmasi sebesar 6,7793 dan nilai standar deviasi sebesar 10,40360.Kemudian TATO perusahaan subsektor  farmasi  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,38  dan  nilai  maximum  sebesar 1,72.Nilai rata-rata TATO perusahaan subsektor farmasi sebesar 0,8558 dan nilai standar deviasi  sebesar  0,29989.Setelah  itu  PER  perusahaan  subsektor  farmasi  memiliki  nilai terbawah  sebesar  -835,20  dan  nilai  teratas  sebesar  476.Nilai  rata-rata  PER  perusahaan subsektor farmasi sebesar -3,3040 dan nilai standar deviasi sebesar 184,47786.
Teknik analisis regresi linier berganda digunakan untuk memperoleh gambaran yang jelas mengenai hubungan antara harga saham dengan rasio keuangan.
Tabel 2. Analisis Regresi Linier Berganda
Dari  tabel  dapat  disimpulkan  hasil  pengujian  statistik  yang  telah  dilakukan  dapat dibuat sebuah model persamaan regresi linier yang diolah dengan Spss 16 seperti berikut:
Y=-72,454 - 5,855X1 + 30,573X2 + 1,932X3 + 119,445X4 - 0,003X5 dimana variabel CR memiliki koefisien regresi bertanda negatif sebesar 5,855 yang berdampak  pada  penurunan  nilai  CR  yang  tidak  mempengaruhi  harga  saham.Kemudian variabel  DER  memiliki  koefisien  regresi  bertanda  Positif  sebesar  30,573  yang menunjukkan  bahwa  DER  mengalami  peningkatan  yang  mempengaruhi  signifikan terhadap harga saham.Kemudian variabel NPM memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar  1,932  yang  menunjukkan  bahwa  NPM  mengalami  peningkatan  namun  tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham.Kemudian variabel TATO memiliki koefisien regresi  bertanda  positif  sebesar  119,445  yang  menunjukkan  bahwa  TATO  mengalami peningkatan  yang  memberikan  pengaruh  terhadap  harga  saham.Kemudian  variabel  PER memiliki koefisien regresi bertanda negatif sebesar 0,003 yang menunjukkan bahwa harga saham tidak dipengaruhi oleh penurunan nilai PER.
Hasil  yang  diperoleh  pada  tabel  5  menunjukan  bahwa  nilai  signifikan  dari  CR sebesar 0,309 > 0,05 menyebabkan keputusan Ho diterima dan Ha ditolak sehingga dapat disimpulkan  bahwa current  ratio tidak  mempengaruhi  secara  signifikan  terhadap  harga saham pada perusahaan subsektor farmasi di Bursa Efek Indonesia.Jika nilai c urrent ratio (CR)  diatas  satu  maka  perusahaan  dalam  keadaan  aman  untuk  melunasi  kewajiban lancarnya ,sementara jika nilai rasionya dibawah satu maka perusahaan perlu berhati-hati dalam  menggunakan  asset  yang  dimiliki  untuk  tetap  beroperasi  sehingga  mampu membayar utang,artinya semakin tinggi nilai CR maka semakin baik  kinerja perusahaan yang  dapat  meningkatkan  harga  saham.Dengan  demikian  hipotesis  tidak  terbukti kebenarannya  karena  nilai  CR  menurun  dan  berdampak  pada  harga  saham  yang  ikut menurun.Hasil ini juga tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Tiara Widya Antiksari (2021) yang menyimpulkan CR berpengaruh terhadap harga saham, namun hasil ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Dwi  Susilowati  (2022) yang menyimpulkan bahwa CR tidak berpengaruh terhadap harga saham .
Hasil  yang  diperoleh  pada  tabel  5  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikan  dari  DER sebesar  0,017  <  0,05  menyebabkan  keputusan  bahwa debt  equity  to  ratio memberikan pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  subsektor  farmasi.Semakin tinggi debt equity to ratio menunjukkan perusahaan dalam keadaan kurang likuid sehingga resiko dalam berinvestasi menjadi tinggi dan berdampak penurunan harga saham.Hal ini dapat  dibuktikan  dengan  hasil  penelitian  yang  menyatakan  nilai  DER  mengalami peningkatan  sehingga  harga  saham  mengalami  penurunan.Hal  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan Silvi  Reni  Cusyana  (2021) yang  menyimpulkan  bahwa  DER memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham,  namun  hasil  ini  tidak  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Chairunnisa  Al  Wardah  (2022) yang menyimpulkan bahwa DER tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham.
Hasil yang diperoleh  pada tabel 5  menunjukkan bahwa nilai signifikan dari NPM sebesar 0,148 > 0,05 menyebabkan keputusan Ho diterima dan Ha ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa net profit margin tidak memberikan  pengaruh terhadap harga saham pada  perusahaan  subsektor  farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia.Hipotesis  ketiga  dapat dibuktikan  kebenarannya  karena  nilai  NPM  mengalami  penurunan  yang  cukup  dalam namun harga saham mengalami penurunan yang sedikit.Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Silvi Reni  Cusyana(2021) yang menyimpulkan bahwa NPM tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham, namun hasil ini berbeda dengan penelitian yang  dilakukan  oleh Niawati  (2019) yang  menyimpulkan  bahwa  NPM  berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil yang diperoleh pada tabel 5 menunjukan bahwa nilai signifikan dari TATO sebesar 0,003 < 0,05 menyebabkan keputusan Ho ditolak dan Ha diterima sehingga dapat disimpulkan bahwa total asset turnover memberikan pengaruh terhadap harga saham pada perusahaan  subsektor  farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia.Semakin  tinggi Total  Asset Turnover maka semakin cepat perputaran aktiva serta perolehan laba,perusahaan dianggap efisien  dalam  menggunakan  keseluruhan  aktiva  dalam  menghasilkan  penjualan.  Nilai TATO yang baik akan berdampak pada kenaikan harga saham.Hipotesis keempat terbukti benar  ,karena  nilai  TATO  mengalami  peunurunan  yang  menyebabkan  harga  saham mengalami penurunan juga. Hasil ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Tiara Widya  Antiksari(  2021) yang  menyimpulkan  bahwa  TATO  memberikan  pengaruh terhadap  harga  saham,  tetapi  berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Novita Wahyu (2019) yang menyimpulkan bahwa TATO tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham.
Hasil  yang  diperoleh  pada  tabel  5  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikan  dari  PER sebesar  0,961  >  0,05  sehingga  nilai price  earnings  ratio tidak  memberikan  pengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  subsektor  farmasi.Semakin  tinggi  PER menunjukkan  nilai  pasar  yang  tinggi  pula  atas  saham  tersebut,  sebaliknya  apabila perusahaan mempunyai PER yang rendah menunjukkan nilai pasar yang rendah sehingga para investor perlu menganalisa peluang terhadap kenaikan harga saham tersebut.Hipotesis kelima terbukti kebenarannya karena nilai rata-rata PER mengalami peningkatan namun tidak dengan harga saham yang mengalami penurunan.Hasil ini sesuai dengan penelitian yang  dilakukan  oleh Juwari  (2022) yang  menyimpulkan  bahwa  nilai  PER  tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham,namun hasil ini tidak sesuai dengan penelitian yang  dilakukan  oleh Indah  Sulistya  (2019) yang  menyimpulkan  bahwa  nilai  PER memberikan pengaruh terhadap harga saham.
Dilihat  dari  hasil  penelitian  diatas  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  variabel  yang memberikan pengaruh terhadap harga saham diantaranya adalah variabel DER dan TATO, meskipun  nilai  variabel  TATO  mengalami  kenaikan  nyatanya  harga  saham  mengalami penurunan, hal  tersebut dikarenakan kenaikan nilai variabel TATO yang tidak terlalu tinggi sehingga  kurang  mampu  mengangkat  harga  saham  pada  sektor  farmasi  ,namun  investor dapat menunggu kinerja perusahaan yang semakin membaik yang akan berdampak pada harga saham yang mulai naik.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan  yang  dihasilkan  dari  penelitian  ini  sebagai  berikut:Variabel  current ratio tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham pada perusahaan subsektor  farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia.Sedangkan  variabel  debt  equity  to  ratio memberikan pengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan subsektor farmasi di Bursa  Efek Indonesia.Kemudian variabel net profit margin  tidak memberikan pengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  subsektor  farmasi  di  Bursa  Efek
Indonesia.Sedangkan  variabel  total  asset  turnover  memberikan  pengaruh  terhadap  harga saham pada perusahaan subsektor farmasi di Bursa Efek Indonesia.Kemudian variabel price earning ratio tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham pada perusahaan subsektor farmasi di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan hasil penelitian sebagaimana telah diuraikan dalam kesimpulan diatas, maka selanjutnya peneliti menyampaikan beberapa saran yaitu melakukan analisa terhadap kinerja  keuangan    pada  perusahaan  subsektor  farmasi  yang  terdaftar  di  BEI,menganalisa berita  terkait  perusahaan,kestabilan  ekonomi  dan  politik  negara  didalam  memperkirakan pergerakan harga saham sebelum melakukan investasi

## VI. DAFTAR PUSTAKA
Cusyana,  S.  reni,  Devi,  N.,  &  Nurwati.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Farmasi  yang Terdaftar  Di  BEI  Periode. Jurnal  Penelitian  Akuntansi , 3 (2),  423–430. www.farmasiindustri.com
Fitriyani, Y. (2021). Analisa Profitabilitas Perusahaan Subsektor Kesehatan di Bursa Efek Indonesia Sebelum dan Saat Pandemi COVID-19. Widyagama National Conference on Economics and Business (WNCEB 2021) , Wnceb , 252–260. Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan.Jakarta:PT Raja Grafindo Persada. Laela, R. H., & Hendratno. (2019). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Total  Asset  Turnover  Terhadap  Return  on  Asset  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2013-2017. Jurnal  Akuntansi,  Audit  Dan  Sistem  Informasi Akuntansi. , 3 (1), 120–131.
Lumain,  R.,  Mangantar,  M.,  Untu,  V.  N.,  Lumain,  R.,  Mangantar,  M.,  &  Untu,  V.  N. (2021). SEKTOR FARMASI YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2016-2020 PENGARUH  ANALISIS  KINERJA  KEUANGAN  TERHADAP  NILAI  SUB SEKTOR FARMASI YANG TERDAFTAR DI BEI JURNAL EMBA Vol. 2016- 2020 Vol. 9 No. 2 April 2021 , Hal . 913-922. Jurnal EMBA , 9 (2), 913–922. Maulana,Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan.Jakarta:Grasondo. Mutaufiq, A. (2020). Sistem Pemberian Pembiayaan Kendaraan Bermotor Pada Pt. Bpr Syariah  Artha  Madani  Kantor  Cabang  Pembantu  Syariah,  Cikarang.  Jurnal Manajemen Bisnis dan Keuangan, 1(2), 43-59.
Penguasaan, T., Proses, K., & Dalam, S. (2000). 1 , 2 , 3 123 . 13 , 778–783. Sunarsi,  D.,  Suratminingsih,  S.,  &  Teriyan,  A.  (2021).  Pengaruh  Current  Rasio  (CR), Return On Equity (ROE), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham PT. Astra Agro Lestari Tbk Periode 2011-2020. Average: Jurnal Ekonomi, 1(1), 1-12. Triyanti,  N.  W.  (2019).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2015-2017. Jurnal Bisnis Strategi , 28 (1), 45–55. https://doi.org/10.14710/jbs.28.1.45-55.