Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
PENGARUH EARNING PER SHARE , SUKU BUNGA (SBI) DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN LQ 45 PERIODE 2012 - 2015

## Senen
Assisten Ahli Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang email: dosen01888@unpam.ac.id abdisantosasenen@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui pengaruh secara parsial antara earning per share terhadap stock return pada perusahaan LQ 45 periode 2012 – 2015, untuk mengetahui pengaruh secara parsial antara suku bunga terhadap stock return pada perusahaan LQ 45 periode 2012 – 2015, untuk mengetahui pengaruh secara parsial antara earning per share terhadap stock return pada perusahaan LQ 45 periode 2012 – 2015 dan untuk mengetahui pengaruh secara simultan antara earning per share , suku bunga dan nilai tukar rupiah terhadap stock return pada perusahaan LQ 45 periode 2012 – 2015. Metode penelitian yang digunakan dalam Penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda. Data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan data skunder yang diperoleh dari laporan keuangan dan data bank indonesia. Pemilihan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan yang berada di BEI yang listing dari tahun 2012 sampai tahun 2015 yang masuk dalam perusahaan LQ 45. Hasil penelitian menyatakan bahwa variabel earning per share secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham sedangkan variabel suku bunga dan kurs memiliki pengaruh secara parsial terhadap return saham. Secara simultan variabel earning per share , suku bunga dan kurs memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham. Berdasarkan hasil koefisien determinasi bahwa variabel earning per share , suku bunga dan kurs memiliki pengaruh sebesar 39,7%. Sedangkan sisanya 60,3% dijelaskan dengan faktor atau variabel lain yang tidak diketahui dan tidak termasuk dalam analisis regresi ini, seperti return on asset, debt to equity ratio dan lain-lain.
Kata kunci: earning per share , suku bunga, kurs, return saham

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of partial earnings per share on stock returns on LQ 45 companies in the period 2012 - 2015, to determine the partial effect of interest rates on stock returns on LQ 45 companies in the period 2012 - 2015, to determine the effect partially between earnings per share of stock returns in LQ 45 companies in the period 2012 - 2015 and to know the effect simultaneously between earnings per share, interest rates and rupiah exchange rates on stock returns in LQ 45 companies for the period 2012 - 2015. The research methods used in the study this is multiple linear regression analysis. The data used in this study uses secondary data obtained from financial reports and Indonesian bank data. The sample selection in this study is a company that is on the IDX whose listings from 2012 to 2015 are included in LQ 45 companies. The results of the study state that the earnings per share variable partially does not affect stock returns while the interest rate and exchange rate variables have an partial to stock returns. Simultaneously earning per share variable, interest rate and exchange rate have a significant effect on stock returns. Based on the results of the coefficient of determination that the earnings per share variable, interest rate and exchange rate have an influence of 39.7%. While the remaining 60.3% is explained by other factors or variables unknown and not included in this regression analysis, such as return on assets, debt to equity ratio and others.
Keywords: earning per share, interest rates, exchange rates, stock return .

## I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakanng
“ Perkembangan pelaburan ini sudah begitu   pesatnya   terutama   pada   pasar keuangan   di   indonesia.   Hal   ini   ditandai dengan   jumlah   perusahaan   yang   telah pergi   ke   masyarakat   yang   semakin bertambah.   Secara   dasarnya   pelaburan
adalah   suatu   kegiatan   yang   terus menempatkan dana dengan harapan untuk memperoleh   tambahan   atau   keuntungan. Pada   umumnya   pelaburan   kewangan terbagi   menjadi   dua   bahagian   pasaran modal  dan pasar uang. Pembagian ini di atas   instrumen   kewangan   atau   surat
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
berharga   yang   diperjualbelikan ” (Sinaga, 2006: 13).
“ Pelabur   mempunyai   banyak pilihan   dalam   menginvestasikan   dana dalam   pasaran   modal   dan   pasar   uang. Namun   dalam   pembuatan   keputusan investasi,   investor   mempertimbangkan faktor-faktor  yang   mempengaruhi  tingkat pengembalian   investasinya   dimasa   yang akan datang, untuk itu keputusan investasi dibuat   harus   berdasarkan   analisis   dan perhitungan yang matang. Hartanah dunia dan   pasar   modal   mempunyai   hubungan yang saling berkaitan kerana pelabur dapat mengambil keputusan melakukan kegiatan investasinya   dalam   bentuk   saham   / obligasi.   Perubahan   ini   bergantung   pada pulangan,   dan   risiko   yang   ditanggung pelabur.   Gejolak   pasar   modal mencerminkan perubahan perilaku pelabur dalam   berinvestasi   Perdana,   dkk, 2006:2) ” .
Tujuan   seorang   pengurus   adalah memksimalkan nilai saham perusahaanya. Nilai   tersebut   diukur   pada   aliran   tunai yang akan menghasilkan syarikat di masa hadapan   (Brigham   dan   Housthon   2010: 83).   Rasio   kewangan   sebagai   instrumen analisis prestasi syarikat yang menjelaskan berbagai   hubungan   dan   indikator keuangan,   yang   ditujukan   untuk menunjukkan   perubahan   dalam   kondisi keuangan   atau   prestasi   operasi   di   masa lalu dan membantu menggambarkan trend perubahan pola tersebut, untuk kemudian menunjukkan   risiko   dan   peluang   yang melekat   pada   perusahaan   yang bersangkutan.   Hal   ini   menunjukkan bahawa analisis rasio kewangan, walaupun berdasarkan   data   dan   kondisi   masa   lalu
tetapi   dimaksudkan   untuk   menilai   risiko dan   peluang   di   masa   yang   akan   dating (Apriliana, 2008:2).
“ Kajian   Hardiningsih,   dkk   (2001), menunjukkan   bahwa   nilai   tukar   rupiah   / dolar   AS   berpengaruh   negatif   terhadap saham   pulangan   sedangkan   penelitian Nurdin (1999)  menunjukkan   bahwa  nilai tukar   Rupiah   /   US   Dollar   tidak berpengaruh   terhadap   risiko   investasi saham (Meta, 2006: 2). Berdasarkan hasil penelitian   Purwiani   (2007)   dalam   Ali Sadikin (2011: 24) tentang pengaruh risiko kurs   dan   risiko   suku   bunga   berpengaruh secara   signifikan   terhadap   return   saham. Dimana   risiko   pasaran   dan   risiko   kurs rupiah   berpengauh   signifikan   terhadap pulangan   saham   dengan   arah   positif, sedangkan risiko suku bunga berpengaruh terhadap   pulangan   saham   tetapi   dengan arah   negatif.   Bilson,   Brailsford   dan Hooper   (2001)   menggunakan   indeks pasaran   indeks   ketinggian   nilai   dan beberapa   makroekonomi   yang   berbeza untuk menjelaskan saham kembali. Hasil dari   kajian   tersebut   menyarankan   harga barangan   dan   realitas   memiliki kemampuan   yang   terbatas   dalam menjelaskan variasi dari return. Sementara itu,   bekalan   wang,   nilai   tukar,   dan pulangan   pasaran   menjadi   sangat signifikan   dalam   menjelaskan   kembali. Wongbangpo dan Sharma (2002) menguji hubungan   antara   harga   saham   dan beberapa   faktor   makroekonomi   di   lima negara   ASEAN   (Indonesia,   Malaysia, Filiphina, Singapura, dan Thailand). Hasil daripada   kajian   tersebut   menyatakan bahawa   harga   saham   dalam   jangka
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
panjang   mempunyai   hubungan   yang positif   terhadap   pertumbuhan   output dalam   jangka   panjang.   Dalam   jangka pendek,   harga   saham   dijumpai   sebagai fungsi   dari   nilai   makroekonomi   dalam masa   lalu  dan  saat  ini.  Kajian  mengenai makroekonomi   juga   dilakukan   oleh Lestari   (2005)   yang   menyatakan   bahwa menunjukkan   makroekonomi   variabel terhadap   return   saham   tidak   terpengaruh signifikan.   Namun   dengan   menggunakan model   kausalitas   granger   hasil penelitianya   menunujuk   bahwa   varibel makro   tersebut   mempengaruhi   saham kembali ” .
Dalam   menganalisis   kinerja keuangan   cukup   banyak   diantaranya return   on   asset,   total   asset   turover, earning per share dan lain-lain.  “ Return On   Assets (ROA)   adalah   rasio profitabilitas yang menunjukan perbandingan antara laba (sebelum pajak)
dengan   total   asset   bank,   rasio   ini menunjukan tingkat efisiensi pengelolaan asset   yang   dilakukan   oleh   bank   yang bersangkutan” (Riyadi, 2003:137). Kinerja keuangan   yang   dapat   mempengaruhi return   saham   lainya   adalah total   asset turnover , total   asset   turnover menunjukkan   bagaimana   efektifitas perusahaan   menggunakan   keseluruhan aktiva untuk meningkatkan nilai penjualan dan   meningkatkan   laba   (Sartono, 2001:122). Nilai rasio TATO yang tinggi menunjukkan   semakin   efisien   suatu perusahaan   dalam   memanfaatkan   aktiva yang   dimiikinya   dan   menunjukkan semakin besar penjualan yang dihasilkan. Nilai TATO yang tinggi akan mengurangi
ketidakpastian
investor dalam
menanamkan   dananya.   Dari   penjualan yang   tinggi   diharapkan   dapat   dihasilkan return yang tinggi pula.
“ Prestasi   kewangan   lainya   adalah pendapatan   per   saham,   pendapatan   per saham (EPS) adalah perbandingan antara pendapatan   (dalam   hal   ini   laba   bersih setelah pajak) dengan jumlah perusahaan saham. Bagi para pelabur, EPS maklumat merupakan   informasi   yang   dianggap paling   fundamental   dan   berguna,   karena dapat menggambarkan prospek
pendapatan   di   perusahaan   masa   depan (Tandelin, 2001). Earning Per Share (EPS) menunjukkan   tingkat   keuntungan   yang diperoleh   untuk   setiap   saham.   EPS semakin   besar   menyebabkan   semakin besar  laba  yang   diterima  oleh  pemegang saham, hal itu menunjukkan semakin baik keadaan   operasional   perusahaan ” (Darmadji dan Fakhruddin, 2006:195).
Berdasarkan   penjelasan   yang   telah diuraikan   di   atas,   maka   penulis   tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Earning   Per   Share ,   Suku Bunga   (SBI)   Dan   Nilai   Tukar   Rupiah
Terhadap Stock   Return Pada
Perusahaan   LQ   45   Periode   2012   - 2015”.

## B. Perumusan Masalah
Berdasarkan  batasan  masalah   diatas, maka   masalah-masalah   penelitian   dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Apaakah   terrdapat   peengaruh   secara parsial   antara earning   per   share terhadap stock return pada perusahaan LQ 45 periode 2012 – 2015 ?
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
2. Apakaah   terdapayt   pengaruh   secara
parsial   antara   suku   bunga   terrhadap stock   return pada   perusahaan   LQ   45 periode 2012 – 2015 ?
3. Apakkah   terddapat   penngaruh   secara parsial antara earning per share trhadap stock   return pada   perusahaan   LQ   45 periode 2012 – 2015 ?
4. Apakah   terdapat   pengaruh   secara simultan antara earning per share , suku bunga   dan   nilai   tukar   rupiah  terhadap stock   return pada   perusahaan   LQ   45 periode 2012 – 2015 ?

## C. Tujuan Penelitian
Berdasarkan   latar   belakang   masalah dan   perumusan   masalah,   maka   tujuan dalam   penelitian   ini   adalah   sebagai berikut:
1. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara earning   per   share terhadap stock return pada perusahaan
LQ 45 periode 2012 – 2015.
2. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara   suku   bunga   terhadap stock   return pada   perusahaan   LQ   45 periode 2012 – 2015.
3. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara earning   per   share terhadap stock return pada perusahaan
LQ 45 periode 2012 – 2015.
4. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara simultan antara earning per share , suku bunga   dan   nilai   tukar   rupiah  terhadap stock   return pada   perusahaan   LQ   45 periode 2012 – 2015.
II. TINJAUAN PUSTAKA

## A. Manajemen
Manajemen berasal dari kata bahasa inggris   ”management”   dengan   kata kerja   ” to   mange ”   yang   secara   umum artinya   mengurus.James   A.F.   Stoner menyatakan bahwa :
Manajemen adalah proses perencanaan, pengorganisasian, pengarahan   dan   pengendalian   anggota organisasi dalan proses penggunaan nilai- nilai sumber daya organisasi lainnya untuk tercapainya   tujuan   organisasi   yang   telah ditetapkan.
Sedangkan menurut Hasibuan (2005: 9))   ”Manajemen   adalah   ilmu   dan   seni mengatur   proses   pemanfaatan   sumber daya   manusia   dan   sumber-sumber   daya lainnya   secara   efektif   dan   efesien   untuk mencapaian suatu tujuan tertentu”.
Berdasarkan definisi di atas, penulis menyimpulkan  bahwa  manajemen  adalah suatu   langkah   yang   terpadu,   yang mengembangkan  suatu organisasi sebagai ilmu dan seni mengatur proses pemanfatan sumber   daya   manusia   dan   sumber   daya lainnya   secara   efektif   dan   efesien   untuk mencapai suatu tujuan tertentu.
Menurut   George   R.  Terry  (2007:17) menyatakan  bahwa  :   ” Management   is   a distinc   process   consisting   of   a   planing, organizing,   actuating   and   controling, performend   todetermint   and   accomplish stated   objectives   by   the   use   of   human being and other resources”. (Manajemen adalah   suatu   proses   tertentu   yang   terdiri
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
atas   perencanaan,   pengorganisasian, penggerakan,   dan   pengawasan   yang dilakukan   untuk   menentukan   dan mencapai matlamat  yang  ditetapkan oleh manusia dan sumber lain).
Manajemen   ini   terdiri   dari   enam unnsur   (6   M)   yaitu meen,   monney, metthode,   materials,   machines,   dan market. Unsur   meen   (manuusia)   ini berkemmbang   mennjadi   suattu   bidang ilmu   manajemen   yang   di   sebut mannajemen   suumber   daaya   maanusia atau disingkat MSDM.
Berdasaran pendapat para ahli diatas penulis   dapat   menyimpulkan   bahwa manajemen   adalah   proses   pengelolaan kegiatan   seorang   pimpinan   dalam perencanaan pengorganisasian, pengkoordinasian dan pengawasan dengan menggunakan   kemampuan   daan keterampilan   ilmiahnya,   menggerakan orang-orang   untuk   bekerja   dalam   rangka untuuk memperoleh hasil dan mencaapai tujuan   yaang   teelah   ditettapkan   semua denggan   memanfatkan   sumber-sumber yang ada.

## B. Manajemen Keuangan
Setiap perusahaan selalu membutuhkan   dana   dalam   rangka memenuhi   kebutuhan   operasi   sehari-hari maupun untuk   mengembangkan perusahaan.   Kebutuhan   dana   tersebut berupa   modal   kerja   maupun   untuk pembelian aktiva tetap. Untuk memenuhi
kebutuhan dana tersebut, perusahaan harus mampu   mencari   sumber   dana   dengan komposisi yang menghasilkan beban biaya paling   murah.   Kedua   hal   tersebut   harus bisa diupayakan oleh manajer keuangan. Menurut (Sartono, 2010:6)
“manajemen   keuangan   dapat   diartikan sebagai   manajemen   dana   baik   yang berkaitan   dengan   pengalokasian   dana dalam   berbagai   bentuk   investasi   secara efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk   pembiayaan   investasi   atau pembelanjaan secara efisien”.
Menurut (Husnan, 2010:3)
“manajemen   keuangan   adalah   suatu kegiatan   perencanaan,   penganggaran. Pemeriksaan,   pengelolaan,   pengendalian, pencarian   dan   penyimpanan   dana   yang dimiliki   oleh   suatu   organisasi   atau perusahaan”.
Berdasarkan   pendapat   para   ahli   di atas,   maka   dapat   disimpulkan   bahwa manajemen
keuanagan adalah
“manajemen dana, baik berkaitan dengan pengalokasian   dana   dalam   berbagai bentuk   investasi   secara   efektif   dengan kegiatan   perencanaan,   penganggaran. Pemeriksaan,   pengelolaan,   pengendalian, pencarian   dan   penyimpanan   dana   yang dimiliki   oleh   suatu   organisasi   atau perusahaan.   Tujuan   utama   manajemen keuangan suatu perusahaan adalah  untuk memaksimalkan laba yang akan diperoleh dan   memaksimumkan   kesejahteraan   para pemegang saham yang  dapat diukur dari
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
harga saham perusahaan tersebut. Menurut (Sartono,   2010:15),   Tujuan   dari manajemen keuangan yaitu:
1. Memaksimumkan Profit
Tujuan   pokok   pada   umumnya
yang   ingin   dicapai   oleh   seorang manajer keuangan adalah
memaksimumkan laba (profit). Namun tujuan   seperti   ini   memiliki   banyak kelemahan.   Pertama,   standar   ekonomi memaksimumkan   laba   bersifat   statis. Kedua,   pengertian   dari   laba   tersebut dapat  menyesatkan,  ketiga   merupakan risiko   yang   berkaitan   dengan   setiap alternatif pengambilan keputusan.
2. Memaksimumkan   Kemakmuran   Para Pemegang Saham
Merujuk   pada   kelemahan- kelemahan   tersebut,   maka   sebaiknya tujuan yang harus dicapai oleh seorang manajer keuangan bukanlah memaksimumkan   laba,   akan   tetapi memaksimumkan   kemakmuran   para
pemegang   saham   ( Maximization Wealth   of   Stockholders )   dengan memaksimumkan   nilai   perusahaan. Memaksimumkan   kemakmuran   para pemegang   saham   dapat   ditempuh dengan   memaksimumkan   nilai sekarang   ( present   value )   dari   semua keuntungan   pemegang   saham   yang diharapkan   akan   diperoleh   pda   masa yang   akan   datang.   Kemakmuran   para pemegang saham akan meningkat jika
harga   saham   yang   dimilikinya meningkat pula.
Dalam menjalankan fungsinya, tugas dari seorang manajer keuangan berkaitan dengan keputusan pokok perusahaan dan berpengaruh   terhadap   nilai   perusahaan. Menurut   (Syamsudin,   2010:8)   fungsi manajemen keuangan adalah:
1. Menganalisa   dan   merencanakan pembelanjaan perusahaan.
2. Mengelola   penanaman   modal   dalam aktiva, dan
3. Mengatur   struktur   financial   dan struktur modal perusahaan.
Menurut   (Sartono,   2010:6),   pada prinsipnya     fungsi     utama   manajemen keuangan sebagai berikut :
1. Pengambilan keputusan investasi
Fungsi   pertama   menyangkut tentang   keputusn   alokasi   dana   baik dana   yang   berasal   dari   dalam perusahaan maupun dana yang berasal dari   luar   perusahaan   pada   berbagai bentuk investasi. Investasi dapat berupa investasi   jangka   pendek   maupun investasi jangka panjang.
2. Pengambilan keputusan pembelanjaan Fungsi kedua mengangkut tentang pengambilan keputusan pembelanjaan. Peran   manajemen   keuangan   dalam pemenuhan   kebutuhan   dana   menjadi semakin   komplek   dalam   kondisi globalisasi pasar modal. Pengumpulan dana   tidak   lagi   terbatas   pada   satu negara   melainkan   kesempatan   untuk
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
manarik   dana   dari   investor   asing. Pemahaman   dapat   mengurangi ketergantungan   dana   dari   perbankan melalui   penemuan   baru   instrumen pasar uang dan pasar modal. 3. Kebijakan dividen
Fungsi   ketiga   yaitu   kebijakan dividen,   memang   pada   prinsipnya kebijakan   dividen   ini   menyangkut tentang   keputusan   apakah   laba   yang diperoleh   perusahaan   seharusnya dibagikan   kepada   pemegang   saham dalam   bentuk   dividen   kas   dan pembelian   kembali   saham   atau   laba tersebut   sebaiknya   ditahan   dalam bentuk laba ditahan guna pembelanjaan investasi dimasa yang akan datang.
C. EPS ( Earning Per Share )
Earning Per  Share merupakan  rasio yang menunjukan bagian laba untuk setiap saham. Earning   Per   Share (EPS) menggambarkan  profitabilitas perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Semakin   tinggi   nilai Earning   Per   Share tentu   saja   menyebabkan   semakin   besar laba   dan   kemungkinan   peningkatan jumlah   dividen   yang   diterima   pemegang saham   (Tjiptono,   2006:195).   Umumnya perhitungan Earning   Per   Share menggunakan   basis   laporan   keuangan akhir   tahun   (auditan)   namun   dapat   pula menggunakan   laporan   keuangan   tengah tahun   atau   laporan   keuangan   kuartalan. Dalam   prakteknya,   laba   per   saham dihitung   dengan   membagi   laba   bersih
dengan   jumlah   rata-rata   tertimbang   dari jumlah   saham   biasa   yang   beredar sepanjang   tahun.   Jumlah   rata-rata dipergunakan   dalam   perhitungan   karena jumlah saham beredar selama  satu tahun tidak   selalu   tetap   atau   dengan   kata   lain, jumlah   saham   beredar   dapat   berubah (Tjiptono, 2006:196). Earning Per Share (EPS)   yaitu   merupakan   rasio   yang menunjukkan   berapa   besar   keuntungan laba   yang   diperoleh   investor   atau pemegang   saham   per   lembar   sahamnya (Bodie, 2006:220).
EPS   ini   akan   sangat   membantu investor   karena   informasi   EPS   ini   bisa menggambarkan   prospek earning suatu perusahaan   dimasa   yang   akan   datang karena   EPS   menunjukkan   laba   bersih perusahaan   yang   siap   dibagikan   kepada semua pemegang saham perusahaan, maka semakin besar EPS akan menarik investor untuk   melakukan   investasi   diperusahaan tersebut. Oleh karena itu, hal tersebut akan mengakibatkan   permintaan   akan   saham meningkat   dan   harga   saham   akan meningkat,   dengan   demikian   EPS berpengaruh positif terhadap return saham (Yeye Sulilowati 2011:24).

## D. Nilai Tukar Rupiah
Nilai   tukar   menunjukkan   banyaknya unit   mata   uang   yang   dapat   dibeli   dan ditukar dengan satu satuan mata uang lain (Sartono, 2001). Nilai tukar rupiah adalah harga   rupiah   terhadap   mata   uang   negara lain.   Jadi,   nilai   tukar   rupiah   merupakan
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
nilai   dari   satu   mata   rupiah   yang ditranslasikan ke dalam mata uang negara lain.Misalnya   nilai   tukar   rupiah   terhadap Dolar   AS,   nilai   tukar   rupiah   terhadap Yen,dan lain sebagainya. Dalam transaksi valuta asing dibedakan menjadi dua jenis kurs yaitu kurs spot ( spot rate ) dan kurs berjangka ( forward rate ). Dari kedua jenis transaksi   tersebut,   transaksi   valuta   asing yang paling dikenal transaksi seketika ( on the   spot ).   Transaksi   spot   yang   lazim digunakan dalam melakukan pembayaran dan penerimaan valuta asing adalah dalam jangka   waktu   dua   hari   kerja   setelah disepakatinya   transaksi   tersebut. Sedangkan   transaksi   berjangka   ( forward transaction ) merupakan kesepakatan yang dicapai pada hari ini namun baru berlaku beberapa   waktu   kemudian   (misalnya   3 bulan).   Dalam   penelitian   ini   kurs   yang dipakai   adalah   kurs   spot   ( spot   rate ). (Subalno, 2010).
Kurs   inilah   sebagai   salah   satu indikator   yang   mempengaruhi   aktivitas dipasar saham maupun pasar uang karena investor cenderung akan berhati-hati untuk melakukan   investasi.   Menurunnya   kurs Rupiah   terhadap   mata   uang   asing khususnya   Dolar   AS   memiliki   pengaruh negatif terhadap ekonomi dan pasa rmodal (Sitinjak dan Kurniasari, 2003).

## E. Suku Bunga Bank Indonesia (SBI)
Tingkat   bunga   dalam   investasi   akan menjadi   pedoman   yang   penting   dalam pertimbangan   pengambilan   keputusan.
Umumnya   tingkat   bunga   akan   memiliki hubungan   negatif   dengan   kinerja   saham. Bila pemerintah mengumumkan kenaikan tingkat bunga akan meleihi harapan imbal hasil   dalam   saham   maka   para   investor akan  beraksi  dengan menjual   saham  dan menggantinya dengan sekuritas berpendapatan   tetap   (deposito)   yang memberi imbal hasil (bunga) lebih tinggi. Suku   bunga   dan   prakiraan   nilainya   di masa   depan   merupakan   salah   satu masukan   yang   penting   dalam   keputusan investasi (Bodie, 2006:180).
Menurut   Karl   dan   Fair   (2001:635) suku   bunga   adalah   pembayaran   bunga tahunan   dari   suatu   pinjaman,   dalam bentuk   persentase   dari   pinjaman   yang diperoleh dari jumlah bunga yang diterima tiap tahun dibagi dengan jumlah pinjaman. Suku   bunga   merupakan   harga   dari pinjaman. Suku bunga dinyatakan sebagai persentase   uang   pokok   per   unit   waktu. Bunga   merupakan   suatu   ukuran   harga sumber daya yang digunakan oleh debitur yang   harus   dibayarkan   kepada   kreditur (Sunariyah, 2004:80).
Menurut   Prasetiantono   (2000:97) mengenai   suku   bunga   adalah   jika   suku bunga   tinggi,   otomatis   orang   akan   lebih suka menyimpan dananya di bank karena ia   dapat   mengharapkan   pengembalian yang menguntungkan. Dan pada posisi ini, permintaan   masyarakat   untuk   memegang uang   tunai   menjadi   lebih   rendah   karena mereka   sibuk   mengalokasikannya   ke
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
dalam   bentuk   portfolio   perbankan (deposito   dan   tabungan).   Seiring   dengan berkurangnya jumlah uang beredar, gairah belanja   pun   menurun.   Selanjutnya   harga barang   dan   jasa   umum   akan   cenderung stagnan,   atau   tidak   terjadi   dorongan inflasi.   Sebaliknya   jika   suku   bunga rendah,   masyarakat   cenderung   tidak tertarik lagi untuk menyimpan uangnya di bank.   Beberapa   aspek   yang   dapat menjelaskan   fenomena   tingginya   suku bunga di Indonesia adalah tingginya suku bunga   terkait   dengan   kinerja   sektor perbankan   yang   berfungsi   sebagai lembaga   intermediasi   (perantara), kebiasaan   masyarakat   untuk   bergaul   dan memanfaatkan  berbagai   jasa   bank  secara relatif masih belum cukup tinggi, dan sulit untuk menurunkan suku bunga perbankan bila laju inflasi selau tinggi (Prasetiantono,
2000:99-101).

## F. Hipotesis Penelitian
Hipotesis yang diuji dalam penelitian ini   berkaitan   dengan   ada   atau   tidaknya pengaruh yang signifikan dari seperangkat variabel   bebas   ( independent   variable ) terhadap   variabel   terikat   ( dependent variable ).   Adapan   hipotesis   yang   diuji yakni sebagai berikut:
1. H o : variabel earning   per   share tidak   berpengaruh   secara parsial terhadap stock return .
H a
: variabel earning   per   share berpengaruh   secara   parsial terhadap stock return.
2. H o : variabel nilai tukar rupiah tidak berpengaruh   secara   parsial
terhadap stock return .
H a : variabel   nilai   tukar   rupiah berpengaruh   secara   parsial
terhadap stock return.
3. H o : variabel   suku   bunga   bank indonesia   (SBI)   tidak berpengaruh   secara   parsial terhadap stock return .
H a : variabel   suku   bunga   bank indonesia   (SBI)   berpengaruh secara   parsial   terhadap stock return.
4. H o : variabel earning   per   share , nilai   tukar   rupiah   dan   suku bunga   bank   Indonesia   (SBI) tidak   berpengaruh   secara simultan terhadap stock return .
H a : variabel earning   per   share , nilai   tukar   rupiah   dan   suku bunga   bank   Indonesia   (SBI) berpengaruh   secara   simultan terhadap stock return.

## III. METODE PENELITIAN
Objek   dalam   penelitian   ini   adalah perusahaan   LQ   45   yang   terdaftar   di bursa efek Indonesia (BEI). Metode yang digunakan   dalam   penelitian   ini   adalah metode   studi   kasus   yang   merupakan salah   satu   penelitian   deskriptif,   dengan studi   ini   diharapkan   dapat   diungkap secara mendalam variabel-variabel yang akan   dapat   menggambarkan   tentang analisis earning   per   share, nilai   tukar
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
rupiah   dan   suku   bunga   bank  Indonesia (SBI) terhadap stock return .
Data-data   yang   digunakan   dalam penelitian ini, baik yang bertujuan untuk mendeskripsikan   maupun   untuk menganalisis,   diperoleh   dari   data sekunder yang bersifat kuantitatif. Data sekunder adalah data yang informasinya diperoleh   secara   tidak   langsung   dari perusahaan.   Sedangkan   menurut Kuncoro (2011:31), data sekunder adalah sumber   data   penelitian   yang   diperoleh peneliti   secara   tidak   langsung   melalui perantara   (diperoleh   dan   dicatat   oleh pihak lain).  Data-data sekunder tersebut berupa rasio-rasio laporan keuangan dari laporan keuangan perusahaan yang telah diaudit   di   Bursa   Efek   Indonesia   (BEI) per 31 desember 2012 - 2015.
sampel   yang   digunakan   dengan metode purposive   sampling . Metode purposive   sampling yaitu sampel   yang diambil   berdasarkan   kriteria-kriteria tertentu untuk mendapatkan sampel yang sesuai dengan tujuan penelitian    (Yama dan   Adityawati,   2009:287).  Sampel dalam   penelitian   ini   ditentukan berdasarkan   beberapa   kriteria   atau pertimbangan   sebagai   berikut:   1) perusahaan  yang telah terdaftar di Bursa Efek   Indonesia   dalam   kurung   waktu 2010  sampai   2014,   2)  Perusahaan mempublikasikan   laporan   keuangan yang telah diaudit dengan menggunakan tahun buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember, 3) Perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Teknik   pengumpulan   data   dengan menggunakan analisis laporan keuangan. Sampel yang dijadikan objek penelitian sebanyak   17   perusahaan   LQ   45   yang terdaftar di BEI.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## A. Gambaran Objek Penelitian
Indeks LQ 45 adalah nilai kapitalisasi pasar dari 45 saham yang paling likuid dan memiliki nilai kapitalisasi yang besar hal itu merupakan indikator likuidasi. Indeks LQ   45,   menggunakan   45   saham   yang terpilih berdasarkan Likuiditas
perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (www.idx.co.id).
Tujuan indeks LQ 45 adalah sebagai pelengkap   IHSG   dan   khususnya   untuk menyediakan   sarana   yang   obyektif   dan terpercaya bagi analisis keuangan, manajer investasi,   investor   dan   pemerhati   pasar modal   lainnya   dalam   memonitor pergerakan harga dari saham-saham yang aktif   diperdagangkan.   Dengan   demikian saham yang terdapat dalam indeks tersebut akan   selalu   berubah.   Beberapa   kriteria   - kriteria   seleksi   untuk   menentukan   suatu emiten   dapat   masuk   dalam   perhitungan indeks LQ 45 adalah:
1. Kriteria yang pertama adalah:
a. Berada di TOP 95 % dari total rata - rata tahunan nilai transaksi saham di pasar reguler.
b. Berada di TOP 90 % dari rata - rata tahunan kapitalisasi pasar.
2. yang kedua adalah:
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
a. Merupakan   urutan   tertinggi   yang mewakili   sektor   dalam   klasifikasi industri   BEJ   sesuai   dengan   nilai kapitalisasi pasarnya.
b. Merupakan   urutan   tertinggi berdasarkan   frekuensi   transaksi
(Tjiptono, 2001:95-96).
Indeks  LQ   45   hanya   terdiri   dari   45 saham yang telah terpilih melalui berbagai kriteria   pemilihan,   sehingga   akan   terdiri dari   saham-saham   dengan   likuiditas   dan kapitalisasi   pasar   yang   tinggi.   Saham- saham   pada   indeks   LQ   45   harus memenuhi   kriteria   dan   melewati   seleksi utama sebagai berikut:
1. Masuk   dalam   ranking   60   besar   dari total  transaksi  saham di  pasar  reguler (rata-rata   nilai   transaksi   selama   12 bulan terakhir).
2. Ranking   berdasar   kapitalisasi   pasar
(rata-rata   kapitalisasi   pasar  selama  12 bulan terakhir)
3. Telah tercatat di BEJ minimum 3 bulan
4. Keadaan   keuangan   perusahaan   dan
prospek   pertumbuhannya,   frekuensi dan jumlah hari perdagangan transaksi pasar reguler.
Saham-saham yang termasuk didalam LQ   45   terus   dipantau   dan   setiap   enam bulan   akan   diadakan   review   (awal Februari, dan Agustus). Apabila ada saham yang   sudah   tidak   masuk   kriteria   maka akan   diganti   dengan   saham   lain   yang memenuhi   syarat.   Pemilihan   saham   - saham LQ 45 harus wajar, oleh karena itu
BEJ   mempunyai   komite   penasehat   yang terdiri   dari   para   ahli   di   BAPEPAM, Universitas,   dan   Profesional   di   bidang pasar modal (www.idx.co.id).

## B. Hasil Analisis dan Pembahasan
1. Hasil Uji Asumsi Klasik
a. Hasil Uji Normalitas Data

## Gambar 1 Hasil Uji Normalitas Data
Dari grafik di atas dapat dilihat bahwa   data   penelitian   memiliki penyebaran   dan   distribusi   yang normal   karena   data   memusat   pada nilai rata-rata dan median atau nilai plot   PP   terletak   digaris   diagonal, maka   dapat   dikatakan   bahwa   data tersebut berdistribusi normal.
b. Hasil Uji Multikolinearitas Tabel 1 Hasil Uji Multikolinearitas
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Nilai VIF yang   diperbolehkan hanya   mencapai   10   dan   memiliki nilai tolerance lebih dari 0,10. Maka data   di   atas   dapat   dipastikan   tidak terjadi   gejala   multikolinearitas. Karena   data   di   atas   menunjukan bahwa nilai VIF lebih kecil dari 10.
c. Hasil Uji Autokorelasi
Tabel 2

## Hasil Uji Autokorelasi
Pada   tabel   di   atas   diketahui nilai   Durbin   Watson   (d)   sebesar 1,792   nilai   ini   akan   dibandingkan dengan   nilai   tabel   dengan menggunakan nilai signifikansi 5%, jumlah   sampel   (n)   85   dan   jumlah variabel   independen   (k)   adalah   3. Maka dari  tabel didapat  nilai  du = 1,721 dan 4 – du = 4 – 1,721 = 2,28. Oleh karena nilai du < d < 4-du atau 1,721   <   1,792   <   2,28   maka   dapat disimpulkan   tidak   ada   autokorelasi baik positif maupun negatif.
d. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Gambar 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Pada  gambar   di   atas   terlihat bahwa   titik-titik   menyebar   di   atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y   dan   tidak   terlihat   pola   tertentu. Dengan   demikian   pada   persamaan regresi linier berganda dalam model ini   tidak   ada   gejala   atau   tidak   ada heteroskedastisitas.
2. Hasil   Analisis   Koefisien   Regresi Linier Berganda
a. Hasil Koefisien Determinasi
Tabel 3
Hasil Koefisien Determinasi ( Adjusted R 2 )
Berdasarkan   kepada   tabel   di atas   diketahui   nilai Adjusted   R square sebesar   0,397   (39,7%),   Ini menunjukkan   bahwa   dengan menggunakan   model   regresi   yang didapatkan   dimana   variabel independen yaitu earning per share, suku   bunga   dan   kurs   memiliki pengaruh   terhadap   variabel  return
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
saham  sebesar   39,7%.   Sedangkan sisanya   60,3%   dijelaskan   dengan faktor atau variabel lain yang tidak diketahui dan tidak termasuk dalam analisis regresi ini, seperti return on asset, debt to equity ratio dan lain-
lain.

## b. Hasil   Koefisien   Persamaan
Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda adalah   suatu   uji   yang   digunakan untuk   mengetahui   seberapa   besar tingkat   pengaruh   antar   variabel independen ( earning per share, suku bunga   dan   kurs)   terhadap   variabel dependen   (return   saham).   Adapun hasil   regresi   linier   berganda pengaruh earning   per   share, suku bunga   dan   kurs   terhadap  return saham adalah sebagai berikut:
Tabel 4 Hasil Koefisien Persamaan Regresi Linier Berganda
Tabel di atas dapat dirumuskan suatu   persamaan   regresi   untuk mengetahui   pengaruh earning   per share, suku bunga dan kurs terhadap return saham sebagai berikut:
Y =  a + bx 1 + bx 2 + bx 3 + bx Y = 28,210 + 7,40 X 1 + 0,751 X 2 + 0,003 X 3
Keterangan: Y : Return Saham X 1 : Earning Per Share X 2 : Suku Bunga (SBI)
X 3 : KURS Koefisien - koefisien
persamaan regresi linier berganda di atas dapat diartikan koefisien regresi untuk   konstan   sebesar   28,210 menunjukkan   bahwa   jika   variabel earning per share, suku bunga dan kurs   bernilai   nol   maka   nilai   return saham   adalah   28,210   satuan. Dengan   catatan   variabel   lain dianggap konstan. Variabel earning per share 7,40 menunjukkan bahwa jika   variabel earning   per   share meningkat   1   satuan   maka   akan meningkatkan  return saham  sebesar 7,40   satuan.   Variabel   SBI   0,751 menunjukkan   bahwa   jika   variabel SBI meningkat 1 satuan maka akan meningkatkan  return saham  sebesar 0,751 satuan. Variabel  KURS 0,003 menunjukkan   bahwa   jika   vaiabel KURS  meningkat   1   satuan   maka akan   meningkatkan  return   saham sebesar 0,003 satuan, dengan catatan variabel lain dianggap konstan.
3. Hasil Uji Hipotesis
a. Hasil Uji Statistik F (Simultan)
Uji F dilakukan untuk melihat pengaruh   variabel earning   per share, suku   bunga   dan  kurs  secara
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
keseluruhan terhadap variabel return saham.   Berikut   ini   adalah  hasil   uji secara   simultan,   diperoleh  hasil   uji Anova sebagai berikut:
Tabel 5 Hasil Uji Statistik F (Simultan)
Dari data di atas diperoleh hasil nilai   signifikan   sebesar   0,000   ini mengartikan   bahwa   ketentuan nomor dua berlaku dalam penelitian ini   bahwa   H o ditolak   dan   H a diterima. Hasil Uji F ini menyatakan bahwa   hasil   uji   secara   simultan   di atas benar adanya.
Dalam   penelian   ini   diperoleh nilai F hitung sebesar 19,451 yang lebih besar   dari   nilai   F tabel sebesar   2,66.
Dapat   dibuat   kesimpulan,   bahwa terdapat pengaruh yang linier antara variabel independen dengan variabel dependen.
b. Hasil Uji t (Uji Secara Parsial) Tabel 6 Hasil Uji t (Uji Secara Parsial)
Berdasarkan hasil uji t terlihat variabel   independen   (suku   bunga dan kurs) berpengaruh secara parsial terhadap   return   saham.   Sedangkan
variabel earning   per   share tidak berpengaruh terhadap return saham.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN

## A. Kesimpulan
Berdasarkan   hasil   analisis  mengenai pengaruh   earning   per   share,   suku   bunga dan   kurs   terhadap   return   saham. Berdasarkan hasil uji regresi maka    dapat di tarik beberapa kesimpulan bahwa : 1. Hasil uji t menyatakan bahwa variabel
earning per share secara parsial tidak memiliki   pengaruh   terhadap   return saham.
2. Hasil uji t menyatakan bahwa variabel suku   bunga   secara   parsial   memiliki pengaruh terhadap return saham.
3. Hasil uji t menyatakan bahwa variabel kurs secara parsial memiliki pengaruh terhadap return saham.
4. Hasil uji F menyatakan bahwa variabel earning per share , suku bunga dan kurs secara   simultan   memiliki   pengaruh terhadap return saham.

## B. Saran
Berdasarkan   hasil   dan   analisa   yang telah   dilakukan   peneliti,   penelitian   ini masih banyak kekurangan dan kelemahan, sehingga   masih   banyak   yang   perlu diperbaiki   dan   diperhatikan   lagi   untuk penelitian-penelitian berikutnya, beberapa saran   perlu   ditambahkan   guna   penelitian yang   lebih   baik   lagi,   adapun   sarannya sebagai berikut:
1. Menggunakan seluruh perusahaan yang terdaftar   di   Bursa   Efek   Indonesia sebagai   sampel   penelitian   sehingga
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
dapat   mencerminkan   keadaan   pasar yang   sesungguhnya   yang   terjadi   di Bursa Efek Indonesia.
2. Memperpanjang   periode   (waktu) penelitian agar menambah jumlah data, sehingga akan mendapatkan hasil data yang lebih normal.
3. Menambah   variabel   lain   yang   dapat mempengaruhi Return saham sehingga dapat menjadi luas penelitian.
4. Mencari   teori   yang   relevan   dengan keadaan sekarang.
5. Melakukan alat analisis yang lebih baik dan   teliti   lagi   sehingga   akan menghasilkan   data   yang   lebih   akurat lagi.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus   Sartono, “Manajemen   Keuangan   Teori dan   Aplikasi” ,   Edisi   Keempat, Yogyakarta: BPFE, 2001.
Aminatuzzahra, “ Analisis   Pengaruh  Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover, Net Profit Margin Terhadap ROE (Studi Kasus Pada Perusahaan   Manufaktur   Go– Public   di   BEI   Periode   2005- 2009)” ,   Universitas   Diponegoro, Semarang, 2010.
Apriliana, Laily, “Analisis Kinerja Keuangan Dan   Pengaruhnya   Terhadap Harga   Saham   Pada   Perusahaan
Lq45   Yang   Ada   Di   Bursa   Efek
Indonesia” , Universitas Gunadarma, Jakarta, 2008 Arthur,  J  Keown,   dkk,” Prinsip-prinsip  dan
Aplikasi   Manajemen   Keuangan”, Penerbit Indeks, Jakarta, 2004.
Bodie,dkk, “Investments   Buku   I.   Edisi Keenam” ,   Salemba   Empat, Jakarta, 2006.
Hadi,   Kardoyo   dan   Mudrajad   Kuncoro, “Analisis   kurs   valas   dengan pendekatan   box   jenkins:   studi empiris   rp/us$   dan   rp/yen”, 1983.2-2000.3 ,   Gadjah   Mada University, Yogyakarta, 2001.
Halim, Abdul, Eduardus Tandelilin, “Analisis Investasi   dan   Manajemen Portofolio” , Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta, 2001. 106
Haruman, Tendi dan Sri Rahayu, “Penyusun Anggaran   Perusahaan” ,   Graha Ilmu, Yogyakarta, 2005.
Ibrahim, Mansor H. and Hassanuddeen Aziz,
“ Macroeconomic   Variables   and the   Malaysian   Equity   Market   A View Through Rolling Subsamples ”, Journal of Economic
Studies , 30:6-27, 2003.
Ikatan   Akuntansi   Indonesia,   “ Standar Akuntansi   Keuangan” .   Jakarta: Salemba Empat, 2007.
Kandir,   Serkan   Yilmaz,   ” Macroeconomic Variables,   Firm   Characteristics and Stock returns: Evidence from Turkey ”   , International   Research Journal   of   Finance   and Economics, 2008.
Karl,E Case dan Fair, C Rai, “ Prinsip-prinsip Ekonomi   Makro” ,   Prenhalindo, Jakarta 2001.
Keown,   et,   al., “Dasar-dasar   Manajemen Keuangan” ,   PT   Raja   Grafindo Persada, Jakarta, 2008.
Madura,   Jeff.   “ Manajemen   Keuangan Internasioanal” ,   Erlanga,   Jakarta, 2003.
Octaviani,   Muharni, ”Pengaruh   Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham
Perbankan   Di   Bursa   Efek
Indonesia” , Skripsi S-1, Universitas Sumatra Utara, Medan, 2009. Parulian,   Yanto,   “ Analisis   Pengaruh   Kurs, Suku  Bunga,   dan  IHSG   terhadap Performance Sektor-Sektor
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Industri   Di   Indonesia   Selama Periode 1 Januari 1999 sampai 31 Desember   2003 ”,   Depok. Universitas Indonesia, 2005 .
Prasetiantono,T.A,   “ Keluar   Dari   Krisis” : Analsis   Ekonomi   Indonesia Gramedia Pustaka Utama, Jakarta, 2000.
Perdana,   Tito,   dkk, “Pengaruh   Kinerja Keuangan   Dan   Beta   Saham Terhadap   Price   To   Book   Value (Studi   pada   Perusahaan   Real Estate dan Property yang Listed di Bursa   Efek   Indonesia   Periode Tahun   2004-2006)” .   Jurnal Menejemen, Jakarta, 2008.
Purnawan,  Agnes   Maria,   ” Analisi   Pengaruh Pergerakan Harga Minyak Mentah Dunia, Kurs, dan IHSG terhadap
Pergerakan   harga   Saham-Saham Pertambangan   di   Bursa   Efek Jakarta ”,   Depok. Universitas Indonesia, 2006. 107
Purnomo,   S.,   &   Pasaribu,   V.  L.   D.   (2019). Pergerakan   Harga   Saham   PT Adaro Energy Tbk (ADRO) Pada
Pengumuman   Dividen   Interim
Tahun Buku 2018. Jurnal Ekonomi Efektif , 2 (4).
Riyadi, Slamet, “Banking Asset and Liability Management” ,   Lembaga   Penerbit Fakultas   Ekonomi   Universitas Indonesia, Jakarta, 2004.
Samsul,   “ Pasar   Modal   &   Manajemen Portofolio” ,   Erlangga,   Jakarta, 2006.
Santoso,   Singgih, “Riset   Pemasaran   dan Aplikasi   Dengan   SPSS” ,   Elex Media Komputindo, Jakarta, 2007.
Sawir,   Agnes,   “ Analisis   Kinerja   Keuangan dan   Perencanaan   Keuangan
Perusahaan” . Jakarta:PT Gramedia Pustaka Utama, 2001. Sinaga,   Diana, “Analisis   Kinerja   keuangan Terhadap Harga Saham Multifinance   dan   Asuransi   yang tercatat   di   BEJ” ,   Skripsi   S-1,
Universitas Sumatra Utara, Medan, 2006.
Sitinjak, Kurniasari “ Jurnal Riset Ekonomi dan   Manajemen” Vol.3   No.3, 2003. Subalno, “Analisis   Pengaruh   Faktor Fundamental   Dan   Kondisi Ekonomi Terhadap Return Saham (Study   Kasus   Pada   Perusahaan
Otomotif   dan   Komponen   Yang Listed   di   Bursa   Efek   Indonesia Periode   2003-2007)” ,   Universitas Diponegoro, Semarang, 2009.
Sugiyono, “Metode   Penelitian   Kuantitatif, Kualitatif,   dan   R&D” ,   Penerbit Alfabeta, bandung, 2007.
Sukirno,   Sadono, “Makro   Ekonomi   Teori Pengantar” ,   PT   Raja   Grafindo Perkasa, Jakarta, 2004.
Sunariyah,   “ Pengantar   Pengetahuan   Pasar Modal” ,   UPP   AMP   YKPN, Yogyakarta, 2004.
Susilowati,   Yeye, “Reaksi   Signal   Rasio Profitabilitas   Dan   Rasio Solvabilitas   Terhadap   Return Saham   Perusahaan   Profitability And   Solvability   Ratio   Reaction Signal   Toward   Stock   Return Company”. Universitas Stikubank, Semarang, 2011.
Tandelilin,   Eduardus.   2001 .   “ Analisis Investasi   dan   Manajemen Portofolio”.   Edisi   Pertama. Yogyakarta: BPFE. 108
Tjiptono Darmadji dan Hendy M Fakhuddin, “ Pasar   Modal   di   Indonesia” , Salemba Empat, Jakarta, 2001.
Lestari,   Murti. “ Pengaruh   Variabel   Makro Terhadap Return Saham Di Bursa Efek   Jakarta:   Pendekatan Beberapa   Model ” , Universitas Kristen Duta Wacana, 2005.
Auliyah,   Robiatul   dan   Hamzah,   Ardi. ” Analisa Karakteristik Perusahaan,   Industri   Dan Ekonomi  Makro  Terhadap  Return Dan Beta Saham Syariah Di Bursa Efek   Jakarta ” Universitas Trunojoyo, 2006.
Widodo   Saniman “ Analisis   Pengaruh   Rasio Aktivitas, Rasio Prifitabilitas, Dan Rasio   Pasar   Terhadap Return Saham Syariah Dalam  Kelompok Jakarta Islamic Index (JII) Tahun
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober  2019, Hal (61- 77)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
2003   –   2005”   Universitas Diponegoro , 2007.