## Jurnal Ekonomi Manajemen
Volume 2 Nomor 2 (November 2016) 63-71 http://jurnal.unsil.ac.id/index.php/jem ISSN 2477-2275 (Print)

## PENGARUH DEVIDEN TUNAI, EARNING PER SHARE (EPS)

## DAN SUKU BUNGA TERHADAP HARGA PASAR SAHAM PADA PERBANKAN YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Elis Listiana Mulyani a, *
a Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi, Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya, Indonesia *elislistiana@unsil.ac.id
Diterima: Juli 2016. Disetujui: Agustus 2016. Dipublikasikan: November 2016

## ABSTRACT
The purpose of this study was to determine and analyze the Effect of Cash Dividend, Earnings Per Share (EPS) and the interest rate on the market price of shares in banks which are listed on the Indonesia  Stock  Exchange  (BEI).  The  data  used  is  secondary  data  obtained  through  FE Investments Gallery Siliwangi University. Of the 38 banks listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI),  there  were  15  banks  that  the  research  sample.  The  research  method  used  is  the  method description and correlation. The analysis tool used is the Coefficient of Determination Regression and  Correlation.  Based  on  data  processing  with  SPSS  obtained  results  the  effect  of  Cash Dividends,  Earnings  Per  Share  (EPS)  and  Interest  on  Equity  Market  Price  of  34.3%  and  65.7% influenced  by  other  factors.  Hypothesis  test  results  are  not  significant  influence  Dividends  Cash, Earning Per Share (EPS) and the interest rate on the market price of banking shares listed on the Indonesia Stock Exchange. We recommend that the company can continue to increase the Earning Per Share (EPS), given the Earning Per Share (EPS) influence on the stock market price is greater than the other variables.
Keywords: interest rates; earnings per share (EPS); stock price.

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  Pengaruh  Deviden  Tunai, Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Suku  Bunga    terhadap  harga  pasar  Saham  pada  perbankan  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh melalui  Galeri  Investasi  FE  Universitas  Siliwangi.  Dari  38  bank  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  terdapat  15  bank  yang  dijadikan  sampel  penelitian.  Metode  Penelitian  yang digunakan adalah metode deskripsi dan korelasional. Alat analisis yang digunakan adalah Regresi Korelasi  dan  Koefisien  Determinasi.  Berdasarkan  pengolahan  data  dengan  SPSS  diperoleh  hasil besarnya  pengaruh  Deviden  Tunai,  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Suku  Bunga  terhadap  Harga Pasar Saham sebesar 34,3% dan 65,7% dipengaruhi oleh faktor lain. Hasil uji hipotesis terdapat pengaruh  tidak  signifikan  Deviden  Tunai,  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  suku  Bunga  terhadap Harga  Pasar  Saham  perbankan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sebaiknya  perusahaan dapat  terus  meningkatkan  Earning  Per  Share  (EPS),  mengingat  Earning  Per  Share  (EPS) pengaruhnya terhadap harga pasar saham lebih besar dibanding  variabel yang lain.
Kata Kunci: Suku Bunga; Earning Per Share (EPS); Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Pasar  uang  merupakan  lembaga keuangan  yang  fungsinya  menghimpun dana masyarakat yang kelebihan alat likuid dengan menyalurkannya kepada masyarakat yang memerlukan dana tersebut.  Salah  satu  lembaga  keuangan adalah  Bank.  Bank  merupakan  lembaga keuangan yang kegiatan utamanya menghimpun  dana  dari  masyarakat  dalam bentuk  simpanan  dan  menyalurkannya kepada  masyarakat  dalam  bentuk  kredit atau bentuk lainnya. Salah satu fungsi bank sebagai  perantara  adalah  untuk  mengelola uang,  oleh  karena  itu  peranan  bank  sangat penting dalam perekonomian suatu negara.
Pengalokasian kredit yang disalurkan oleh suatu bank harus dilakukan secara  maksimal  karena  dana  yang diperoleh  dari  masyarakat  atau  lembaga keuangan  sebagai  salah  satu  modal  bank memiliki biaya modal yang disebut bunga. Melalui  tingkat  suku  bunga  kredit  yang optimal,  bank  diharapkan  dapat  lebih meningkatkan keuntungan demi peningkatan  usahanya.  Dilihat  dari  sisi yang  berbeda  tingginya  suku  bunga  kredit dapat  mengurangi  minat  nasabah  untuk meminjam. Kenaikan suku bunga mengakibatkan penurunan permintaan agregat/  pengeluaran  investasi.  Fluktuasi suku bunga kredit juga akan mempengaruhi  permintaan  akan  kredit tersebut.
Setiap  bank  dalam  menyalurkan kreditnya menentukan tingkat bunga sebagai pendapatan bank tersebut. Pendapatan dari bunga kredit tersebut akan mempengaruhi  pencapaian  profitabilitas bank.  Menurut  Bastian  dan  Suhardjono (2006  :  294)    “tingkat  suku  bunga  kredit adalah  faktor  yang  paling  berpengaruh terhadap  pendapatan  bagi  bank  dan  dari pendapatan  tersebut  dapat  menutupi  biaya dan  kewajiban  biaya  atas  dana  yng diperoleh dari penabung. Peningkatan suku bunga kredit menandakan bahwa pendapatan  bunga  dari  penyaluran  kredit juga  meningkat,  dengan  meningkatnya
pendapatan  bunga  maka  profitabilitas  juga mengalami  peningkatan”.  Dalam  rangka pemenuhan kebutuhan masyarakat terhadap  modal,  maka  bank  harus  dapat mennghimpun  dana  masyarakat  secara optimal.  Semakin  tinggi  dana  yang dihimpun,  maka  peluang  bank  untuk mendapatkan keuntungan melalui penyaluran  kredit  kepada  masyarakat  juga semakin besar. Namun demikian , keputusan  masyarakat  untuk  menyalurkan dananya kepada perbankan melalui Deposito  atau  tabungan  dipengaruhi  pula oleh besar kecilnya bunga yang ditawarkan oleh  bank  tersebut.  Semakin  besar  bunga simpanan  yang  ditawarkan,  maka  investor akan  tertarik  untuk  menyimpan  dana  nya pada  perbankan  dibanding  menyimpan dalam surat berharga di Pasar Modal.
Demikian  pula  sebaliknya,  bila suku  bunga  simpanan  rendah,  investor akan  menarik  simpanannya  di  bank  dan mengalokasikannya  ke    Pasar  Modal dengan  cara  membeli  saham,obligasi  atau surat berharga lainnya. Maka dari itu pihak bank harus melakukan kebijakan bunganya dengan  mempertimbangkan  permintaan dan penawaran simpanan dan pinjaman.
Selain  Pasar  Uang,  di  Indonesia juga  terdapat  Pasar  Modal.  Pasar  Modal (capital  Market)  merupakan  lembaga Keuangan  yang  bergerak  di  bidang penyediaan  dana  bagi  masyarakat.  Pasar modal  ( capital  market )  merupakan  pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik surat  utang  (obligasi),  ekuitas  (saham), reksadana,  instrumen  derivatif  maupun instrumen lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi  lain  (misalnya  pemerintah),  dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi.
Dengan  demikian,  pasar  modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana  kegiatan  jual  beli  dan  kegiatan terkait  lainnya.  Saham  dikenal  dengan karakteristik High Risk-High Return , artinya  saham  merupakan  surat  berharga yang  memberikan  peluang  keuntungan
tinggi,  namun  juga  berisiko  tinggi,  namun banyak pemodal tetap melakukan investasi dalam  bentuk  saham  karena  berbagai keuntungan  yang  diberikannya.  Oleh karena  itu  dalam  melakukan  investasi dalam  bentuk  saham,  investor  harus melakukan  analisis  terhadap  faktor-faktor yang dapat mempengaruhi kondisi perusahaan,
sehingga dapat meminimalisasi kerugian yang  dapat timbul  dari  adanya  fluktuasi  pertumbuhan dan perkembangan perusahaan yang bersangkutan.
Salah  satu  yang  menjadi  dasar pertimbangan bagi investor dalam menginvestasikan  dananya  adalah  adalah Pendapatan  Perusahaan  yang  tercermin dalam pendapatan perlembar saham (Earning  Per  Share). Earning  per  share yang dihasilkan oleh perusahaan menggambarkan bagaimana kinerja perusahaan selama beroperasi pada periode tertentu  dengan  menggunakan  modal  dari investasi.  Rasio  laba  digunakan  untuk meneliti penyebab dasar perubahan EPS.Rasio  laba  ini  menunjukkan  dampak gabungan  dari  likuiditas  dan  menajemen aktiva atau keawajiban terhadap kemampuan perusahaan menghasilkan laba.  Rasio  ini  menguraikan  EPS  kedalam penentu  dasarnya  dalam  rangka  menilai faktor-faktor yang mendasari laba perusahaan.  Earning  Per  share  merupakan bagian  laba  yang  dihitung  berdasarkan banyaknya saham yang beredar di masyarakat.  Laba  yang  tinggi  belum mencerminkan  pendapatan  bagi  investor yang  tinggi  pula.  Bila  jumlah  modal sendiri  (Equity)  yang  tercermin  dalam jumlah  lembar  saham  tinggi,  maka  laba yang menjadi  hak tiap lembar saham  yang dimiliki investor akan menjadi rendah. Bila hal  ini  terjadi  maka  investor  akan  beralih ke surat berharga yang lain atau beralih ke pasar uang untuk menginvestasikan dananya. Seandainya hal ini terus berlangsung,  maka  harga  saham  akan menurun.
Selain  Pendapatan  per  lembar saham, yang menjadi pertimbangan investor  mengalokasikan  dananya  di  pasar modal  adalah  Return  Saham.  Dalam berinvestasi investor atau pemegang saham mengharapkan  Return  saham  yang  tinggi, yang  berasal  dari  Deviden  per  lembar saham (DPS) dan Selisih harga beli dengan harga jual saham . Besar kecilnya Deviden diperoleh investor bergantung pada kinerja perusahaan  tersebut  pada  setiap  akhir periode pembukuan. Cash deviden dibayarkan  sesuai  kesepakatan  pada  saat rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Besar kecilnya Deviden dibayarkan juga  bergantung  pada  peluang  ekspansi perusahaan.  Bilamana  perusahaan  punya prospek  yang  baik  dimasa  yang  akan datang,  maka  laba  ditahan  merupakan salah  satu  sumber  investasi  yang  biaya modalnya  relatif  murah.  Pada  saat  RUPS memutuskan  tidak  membagikan  Deviden, diharapkan modal perusahaan akan bertambah  sehingga  diharapkan  kinerja perusahaan dapat ditingkatkan.Bila kinerjanya  semakin  meningkat,  maka  nilai perusahaan  yang  tercermin  dari  harga saham  juga  akan  meningkat.  Namun  bila deviden  tidak  dibagikan,  tidak  semua investor  sepakat  dengan  keputusan  ini. Mereka  yang mengharapkan deviden tunai akan  kecewa  dengan  keputusan  tersebut. Akibatnya  mereka  menjual  saham  yang dimilikinya. Bila banyak investor melakukan  hal  yang  sama  maka  harga saham dikhawatirkan akan turun.
Mengingat  masalah  tersebut  ,maka  perlu dilakukan  kebijakan  Deviden  yang  dapat menguntungkan  semua  pihak,  sehingga harga saham tetap terjaga dengan stabil.
Tinggi  rendahnya  harga  saham dipengaruhi oleh permintaan pasar terhadap  saham  tersebut.  Semakin  tinggi permintaan  terhadap  suatu  Saham,  maka harga  saham  akan  meningkat.  Demikian pula  sebaliknya,bila  permintaan  terhadap saham  menurun,  maka  secara  perlahan harga  saham  juga  akan  turun.  Selain  itu yang  menjadi  pertimbangan  bagi  investor
untuk  menyalurkan  danannya  di  pasar modal adalah :
Suku  Bunga  Simpanan.  Bila  suku  bunga simpanan  tinggi,  maka  investor  akan menjual  sahamnya  dan  menginvestasikan dananya  di  pasar  uang.  Demikian  juga sebaliknya,  bila  suku  bunga  simpanan rendah, investor akan menarik simpanannya  di  bank  dan  menyimpannya di pasar Modal (Saham).
Kinerja  Perusahaan.  Profitabilitas merupakan  salah  satu  indikator  kinerja perusahaan.  Semakin  besar  laba  yang diperoleh  maka  mencerminkan  kinerjanya baik.  Yang  menjadi  kriteria  kinerja  bagi pemegang saham adalah tingginya Pendapatan  perlembar  saham  (Earning pershare).  Semakin  tinggi Earning  Per Share maka investor akan menahan saham yang dimilikinya, sementara calon investor berusaha  mendapatkan  saham  tersebut, akibatnya harga saham akan naik. Deviden tunai  juga  merupakan  alasan  investor memiliki saham suatu perusahaan. Semakin  tinggi  deviden  tunai  yang dibayarkan,  maka  investor  semakin  puas, sehingga  tidak  ada  alasan  untuk  menjual sahamnya. Bila permintaan lebih besar dari penawaran maka harga saham akan naik.
Berdasarkan  fenomena  tersebut diatas, maka  penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh  Deviden  Tunai, Earning  Per share  (EPS )  dan  Suku  Bunga  terhadap Harga Pasar  Saham  yang tercatat di  Bursa Efek Indonesia (BEI)”.

## KERANGKA PEMIKIRAN
Pasar  modal  merupakan  salah  satu sarana  alternatif  (selain  Pasar  Uang)  yang dapat  digunakan  oleh  para   pemilik  modal (investor)  untuk  melakukan  investasi.  Di dalam  pasar  modal,  terdapat  dua   pihak yang  saling  berkepentingan.  Kedua  pihak tersebut adalah pengusaha yang membutuhkan  modal  untuk  menjalankan usahanya  dan  investor  yang  menanamkan modalnya  kedalam    perusahaan    dengan harapan mendapatkan imbalan yang
menguntungkan  untuk  saat  ini  dan  masa yang akan datang.
Perbankan  merupakan  salah  satu pihak  yang  memerlukan  modal  eksternal dalam  menjalankan  usahanya.  Modal perbankan  bisa  berasal  dari  masyarakat berupa  Giro,  Deposito  dan  tabungan (disebut Dana Pihak ketiga), dan bisa juga berasal  dari  Modal  yang  Disetor  dari pemilik (disebut dana Pihak kesatu) .
Dalam menjalankan kegiatan operasionalnya,  setiap  bank  mempunyai pendapatan  yang  dinamakan  pendapatan operasional.  Pendapatan  operasional  suatu bank terdiri atas dua jenis, yaitu pendapatan  bunga  dan  pendapatan  non bunga.  Pada  umumnya  bank  lebih  banyak memperoleh pendapatan operasional melalui  pendapatan  bunga  ( interest  based income )  dibandingkan  dengan  pendapatan non bunga ( fee based income ).
Setiap  bank  dalam  menyalurkan kreditnya menentukan tingkat bunga sebagai pendapatan bank tersebut. Pendapatan dari bunga kredit tersebut akan mempengaruhi  pencapaian  profitabilitas bank. Menurut Bastian dan Suhardjono (3) “tingkat  suku  bunga  kredit  adalah  faktor yang paling berpengaruh terhadap pendapatan bagi bank dan dari pendapatan tersebut dapat menutupi biaya dan kewajiban  biaya  atas  dana  yng  diperoleh dari  penabung.  Peningkatan  suku  bunga kredit  menandakan  bahwa  pendapatan bunga dari penyaluran kredit juga meningkat, dengan meningkatnya pendapatan  bunga  maka  profitabilitas  juga mengalami peningkatan”.
Melalui  tingkat  suku  bunga  yang optimal,baik  bunga  simpanan  dan  bunga pinjaman,    bank  diharapkan  dapat  lebih meningkatkan keuntungan demi peningkatan  usahanya.  Namun  dengan tingginya  suku  bunga  akan  mempengaruhi keputusan  masyarakat  untuk  menyimpan maupun meminjam dana bank. Suku bunga simpanan  yang  rendah  mengakibatkan investor  untuk  menarik  dananya  dari  bank dan  menyimpannya  di  pasar  modal
(Saham,  Obligasi  dan  lain-lain).  Demikian juga sebaliknya, bila suku bunga simpanan tinggi  maka  investor  akan  menarik dananya di pasar modal dan menyimpannya  dalam  bentuk  Deposito atau Tabungan. Selain itu perubahan dalam suku  bunga  simpanan  juga  berdampak pada perubahan suku bunga pinjaman. Bila suku  bunga  simpanan  naik,  maka  suku bunga  pinjaman  juga  naik,  sehingga permintaan terhadap kredit akan berkurang. Walaupun suku bunga pinjaman mengalami kenaikan, namun bila tidak  diikuti  oleh  kenaikan  permintaan kredit/pinjaman,  maka  pendapatan  bank akan  berkurang.  Selisih  antara  pendapatan bunga  pinjaman  dengan  bunga  simpanan merupakan pendapatan bagi bank.
Tingginya pendapatan bank menunjukkan  kinerja  bank  tersebut  baik. Kinerja  bank  yang  baik  dapat  memberi kepuasan bagi pemilik bank tersebut. Salah satu  indikator  penilaian  kinerja  yang  baik adalah Earning  Per  Share  (EPS ).Investor mengharapkan  tingginya Earning  Per Share  (EPS ). Earning  per  share  (EPS)
yang
dihasilkan oleh perusahaan menggambarkan
bagaimana kinerja perusahaan selama beroperasi pada periode tertentu  dengan  menggunakan  modal  dari investasi.Rasio  laba  digunakan  untuk meneliti  penyebab  dasar  perubahan  EPS.. Rasio  ini  membantu  dalam  melakukan penilaian  kecukupan  laba  historis  dan memproyeksikan  laba  di  masa  depan melalui  pemahaman  yang  lebih  baik terhadap sebab-sebab terjadinya laba.
Menurut  Eduardus  Tandelilin  (1): “ ”. “ Earning  Per  Share dikenal  sebagai  laba per  lembar  saham”.jadi  dapat  disimpulkan bahwa Earning
Per Share (EPS)
menunjukkan  seberapa  besar  laba  yang diterima oleh pemegang saham dari saham yang  ia  ditanamkan.  Rasio  ini  digunakan untuk  mengukur  suatu  tingkat  keuntungan dari perusahaan.Hasil perhitungan rasio ini dapat  digunakan  untuk  memperkirakan kenaikan  ataupun  penurunan  harga  saham suatu  perusahaan  di  bursa  saham.  Alas  an
penggunaan  rasio  ini  adalah Earning  Per Share  (EPS) menunjukkan  besarnya  laba bersih  perusahaan  yang  siap  dibagikan kepada semua pemegang saham. Informasi ini dapat menarik perhatiaan dan kepercayaan  para  investor  dan  calon investor.
Laba  per  saham  dapat  mengukur perolehan  tiap  unit investasi pada  laba bersih  badan  usaha  dalam  satu  periode tertentu.Besar  kecilnya  laba  per  saham  ini dipengaruhi  oleh  perubahan  variabel- variabelnya.Setiap  perubahan  laba  bersih maupun  jumlah  lembar  saham  biasa  yang beredar  dapat  mengakibatkan  perubahan laba per saham ( Earning Per Share ).
Perubahan  pada  laba  perlembar saham ( Earning per Share) dapat mempengaruhi  perubahan  Deviden  tunai. Semakin  besar  pendapatan  perlembar saham,  maka  jumlah  deviden  yang dibayarkan  juga  semakin  besar.  “Deviden adalah proporsi laba atau keuntungan yang dibagikan  kepada  para  pemegang  saham dalam  jumlah  yang  sebanding  dengn jumlah  lembar  saham  yang  dimilikinya  “ (6)
Keuntungan  yang  dibagikan  sebagai deviden  tunai  merupakan  turunan  dari besarnya  pendapatan  perlembar  saham ( Earning  Per  Share ).  Semakin  besar pendapatan perlembar saham, maka peluang  untuk  membagikan  deviden  tunai juga  semakin  besar.Salah  satu  tujuan investor  menginvestasikan  dananya  di pasar  modal  adalah  Return  Saham.  Return Saham merupakan pendapatan yang diharapkan oleh investor  yang berasal  dari Deviden tunai dan capital gain/loss (selisih antara harga beli dan harga jual saham). Besar  kecilnya  Deviden  dibayarkan  juga bergantung pada peluang ekspansi perusahaan.  Bilamana  perusahaan  punya prospek  yang  baik  dimasa  yang  akan datang,  maka  laba  ditahan  merupakan salah  sattu  sumber  investasi  yang  biaya modalnya  relatif  murah.  Pada  saat  RUPS memutuskan  tidak  membagikan  Deviden, diharapkan modal perusahaan akan
Elis Listiana Mulyani/ Jurnal Ekonomi Manajemen 2(2) (November 2016) 63-71
bertambah  sehingga  diharapkan  kinerja perusahaan dapat ditingkatkan.Bila kinerjanya  semakin  meningkat,  maka  nilai perusahaan  yang  tercermin  dari  harga saham  juga  akan  meningkat.  Namun  bila deviden  tidak  dibagikan,  tidak  semua investor  sepakat  dengan  keputusan  ini. Mereka  yang mengharapkan deviden tunai akan  kecewa  dengan  keputusan  tersebut. Akibatnya  mereka  menjual  saham  yang dimilikinya. Bila banyak investor melakukan  hal  yang  sama  maka  harga saham dikhawatirkan akan turun. Mengingat  masalah  tersebut  ,maka  perlu dilakukan  kebijakan  Deviden  yang  dapat menguntungkan  semua  pihak,  sehingga harga saham tetap terjaga dengan stabil.
Harga pasar saham terbentuk melalui penawaran  harga  saham  oleh  seseorang atau  beberapa  orang  investor  terhadap saham perusahaan tertentu yang diperdagangkan.Semakin  banyak  investor yang ingin membeli atau menyimpan suatu saham, maka harganya akan semakin naik. Dan  sebaliknya  jika  semakin  banyak investor  yang  menjual  atau  melepaskan maka  akan  berdampak  pada  turunnya harga  saham.  Harga  saham  merupakan nilai  suatu  saham  yang  mencerminkan kekayaan  perusahaan  yang  mengeluarkan saham tersebut.
Semakin  banyak  investor  yang  ingin membeli  atau  menyimpan  suatu  saham, maka  harganya  akan  semakin  naik.  Dan sebaliknya  jika  semakin  banyak  investor yang  menjual  atau  melepaskan  maka  akan berdampak  pada  turunnya  harga  saham. Harga saham merupakan nilai suatu saham yang  mencerminkan  kekayaan  perusahaan yang mengeluarkan saham tersebut.
Berdasarkan  pernyataan  diatas  maka dapat  disimpulkan  bahwa  besar  kecilnya suku  bunga  dapat  mempengaruhi  investor untuk  mengalokasikan  dananya  di  pasar uang atau di pasar modal. Bila suku bunga naik  maka  investor  akan  menarik  dananya
di  pasar  modal  dan  menginvestasikannya di  pasar  uang  (bank).  Kondisi  ini  dapat mengakibatkan harga saham turun. Demikian pula sebaliknya, bila suku bunga turun maka investor menarik simpanannya di  bank  dan  menginvestasikannya  di  pasar modal.  Akibatnya  harga  saham  akan  naik. Hal  yang  sama  juga  terjadi  pada Earning Per  Share  (EPS) dan  Deviden  Tunai.  Bila pendapatan  persaham  dan  Deviden  Tunai naik, maka harga saham akan naik, hal ini diakibatkan  karena  investor    menganggap kinerja perusahaannya baik. Demikian pula sebaliknya  bila  pendapatan  perlembar saham  ( Earning  Per  Share )  dan  Deviden Tunai turun, maka harga saham juga turun, karena  indikator  kinerja  perusahaann tercermin  dari Earning  Per  Share  (EPS) dan Deviden tunainya.

## Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  diatas maka  dapat  ditarik  Hipotesis  “Terdapat Pengaruh  Deviden  Tunai, Earning  Per Share  (EPS )  dan  Suku  Bunga  terhadap Harga Pasar Saham“

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah  perbankan  yang  tercatat  di  Bursa Efek  Indonesia  yang  terdiri  dari  38  Bank. Karena  keterbatasan  data  yang  dimiliki oleh  beberapa  Bank,  maka  sampel  yang digunakan adalah purposive sampling . Adapun syarat yang harus dipenuhi adalah:
1. Bank yang mempublikasikan laporan  keuangan  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2015.
2. Bank  yang  melakukan  pembayaran Deviden tunai tahun 2015.
Dari populasi tersebut, maka diperoleh  sampel  sebanyak  15  bank  yang memenuhi kriteria:
Elis Listiana Mulyani/ Jurnal Ekonomi Manajemen 2(2) (November 2016) 63-71
Tabel 1. Deviden tunai, Earning Per Share (EPS ), Suku Bunga dan Harga Pasar Saham Perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Nama bank Deviden (Rp) Earning Per share (Rp) Suku Bunga (%) Harga saham (Rp) PT Bank BCA Tbk 148,00 730,83 5,00 15.425 PT Bank Bukopin Tbk 31,70 113,48 6,75 620 PT Bank Mestika Dharma Tbk 14,67 58,87 4,75 1570 PT Bank BNI Tbk 122,00 486,83 6,00 5625 PT Bank BRI Tbk 295,00 1044,00 5,75 12100 PT Bank BTN Tbk 34,00 194,00 5,25 1975 PT Bank Yudha Bakti Tbk 1,80 10,00 6,25 280 PT Bank Maspion Tbk 3,21 10,44 6,50 288 PT BankMandiri Tbk 213,00 840,00 4,75 11300 PT Bank Bumi Artha Tbk 6,20 24,65 6,00 210 PT Bank Permata Tbk 14,00 18,88 6,75 615 PT Bank Mayapada Tbk 23,00 162,79 6,00 2920 PT Bank Windu Tbk 8,90 6,57 7,55 196 PT Bank Mega Tbk 75,50 151,18 6,00 3000 PT Bank Panin Tbk 80,00 5,21 6,75 202
Sumber Tabel : Galeri Investasi FE Unsil

## Operasionalisasi Variabel
Dalam  Penelitian  ini  terdiri  dari  2 variabel, yaitu Variabel Independen
{Deviden Tunai, Earning Per Share (EPS )
dan suku Bunga .Sedangkan yang menjadi variabel  Dependennya  adalah    Harga Saham (Y). Tabel 2. Operasionalisasi variabel Variabel Definisi Operasional Indikator Satuan Skala Deviden Tunai (X1)  Jumlah  deviden  yang  dibayarkan kepada pemegang saham secara tunai - Cash Deviden Rupiah Rasio Earning Pershare (X2) Pendapatan  bersih  yang  menjadi  hak setiap pemegang satu lembar saham EAT Jumlah Saham yg beredar Rupiah Rasio Suku Bunga (X3) Pendapatan  yang  akan  diterima  oleh deposan  sebagai  imbalan  atas  dana simpanannya Prosentase (%) Rasio Harga Pasar Saham Harga perlembar saham di Bursa Efek Indonesia Closing Price Rupiah Rasio Alat Analisis
Alat  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah Regresi Berganda dan Koefisien  Determinasi.
a. Regresi berganda
Regresi berganda digunakan untuk mengetahui hubungan fungsional antara variabel X dengan variabel Y. Persamaan Regresi berganda yang digunakan adalah :
Y = a + b1x1 + b2X2 +b3X3 + e Keterangan : Y            = Harga Pasar Saham
X1          = Deviden Tunai X2          = Earning Pershare (EPS ) X3          = Suku Bunga a           = konstanta b1,b2,b3 = koefisien arah regresi
e            = standar error
b. Koefisien Determinasi (KD) Tingkat pengaruh antara Deviden Tunai, Earning Per Share (EPS ) dan Suku  Bunga terhadap Harga Pasar Saham dapat diukur dengan koefisien Determinasi (KD)
Bentuk Persamaan Koefisien Determinasi: KD =
Elis Listiana Mulyani/ Jurnal Ekonomi Manajemen 2(2) (November 2016) 63-71
c. Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis secara keseluruhan 1. Nyatakan Ho dan Ha
Ho   ;  = 0 Tidak
ada pengaruh  Deviden Tunai , Earning Pershare (EPS ) dan  suku  bunga terhadap Harga Pasar  saham  pada perbankan yang tercatat  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) Ha   ;  ≠ 0 Terdapat  pengaruh Deviden Tunai, Earning  Pershare (EPS )  dan  suku bunga terhadap Harga Pasar saham pada perbankan yang  tercatat  di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2. Statistik Uji Untuk menguji hipotesis yang telah dikemukakan,  penulis  mengujinya dengan statistik uji F: (6) Kriteria Uji Kriteria uji yang digunakan adalah - Jika  Sig/Pvalue  <  0,05  maka Ho ditolak dan Ha diterima.
Jika Sig/Pvalue >  0,05 maka Ho diterima dan Ha ditolak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  pengolahan  SPSS,  maka diperoleh hasil sebagai berikut :
a. Analisis Regresi Berganda
Y = 1202,319  - 0,049 X1 + 0,154 X2  + 1,930 X3
Dari  persamaan  regresi  tersebut dapat dianalisis sebagai berikut :
Bila  Deviden  Tunai, Earning  Per Share dan  suku  bunga  tidak  mengalami perubahan,  maka  harga  pasar  Saham  (Y) adalah  1202,319.  Bila  Deviden  Tunai mengalami kenaikan 1 satuan, maka harga pasar Saham mengalami penurunan
sebesar 0,049 dengan asumsi variabel lain tidak  berubah  (konstan).  Bila Earning pershare  (EPS )  mengalami  kenaikan  1 satuan, maka harga pasar saham mengalami kenaikan sebesar 0,154 dengan asumsi  variabel  lain  tidak  berubah.  Bila suku bunga mengalami kenaikan 1 satuan, maka  harga  pasar  saham  akan  mengalami kenaikan  sebesar  1,930  dengan  asumsi variabel lain konstan.
b. Koefisien Determinasi
Besarnya pengaruh Deviden Tunai,
Earning per share (EPS ) dan Suku Bunga terhadap  Harga  pasar  saham  adalah  0,343 atau  34,3  %,  sedangkan  sisanya  sebesar 65,7  %  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang tidak diteliti.
c. Uji hipotesis
Kriteria uji  yang digunakan adalah Jika  Sig/Pvalue  <  0,05  maka  Ho  ditolak dan  Ha  diterima.  Jika  Sig/Pvalue  >  0,05 maka Ho diterima dan Ha ditolak.
Berdasarkan pengolahan SPSS
maka diperoleh pengaruh secara keseluruhan  Deviden  Tunai, Earning Pershare (EPS) dan Suku Bunga terhadap harga  pasar  saham  Sig/Pvalue  0,186  > 0,05,  artinya  Ho  diterima  dan  Ha  ditolak. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Deviden Tunai, Earning  pershare  (EPS )  dan  Suku bunga berpengaruh tidak signifikan terhadap harga pasar saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil pengolahan data, maka  disimpulkan  bahwa  Deviden  Tunai, Earning Per Share (EPS) dan Suku bunga masing-masing bank mempunyai
perbedaan yang signifikan.
a. Deviden  tunai  terbesar  diberikan  oleh PT. Bank BRI Tbk sebesar Rp 295,00. Sedangkan  deviden  tunai  terkecil diberikan  oleh  PT  Bank  Yudha  Bakti sebesar Rp 1,80.
b. Earning  Per  Share  (EPS )  terbesar diperoleh  PT  bank  BRI  Tbk  Rp  1044 dan Earning Per Share (EPS ) terkecil diperoleh PT Bank Panin Tbk Rp 5,21 c. Suku  Bunga  masing-masing  bank berbeda  satu  sama  lain.  Suku  Bunga
Elis Listiana Mulyani/ Jurnal Ekonomi Manajemen 2(2) (November 2016) 63-71
terbesar  diberikan  oleh  PT.  Bank Bumi  Artha  Tbk    sebesar  7,75%  dan suku bunga terkecil diberikan oleh PT.
Bank Mandiri yaitu 4,475%.
d. Berdasarkan  hasil  pengolahan  SPSS terdapat pengaruh yang tidak signifikan  Deviden    Tunai, Earning Per  Share  (EPS) dan  Suku  Bunga terhadap  harga  Pasar  Saham  pada perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI).
Berdasarkan  kesimpulan  diatas, penulis  menyarankan  agar  perbankan dapat  meningkatkan Earning  Per  Share (EPS ),  mengingat Earning  Per  Share (EPS) dapat mempengaruhi investor dalam mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi di  pasar  modal.  Selain  itu  juga  perbankan harus  membuat  kebijakan  suku  bunga yang optimal, mengingat suku  bunga juga menjadi  pertimbangan  investor  untuk berinvestasi.

## REFERENSI
Agus Hardjito, 2013, Manajemen Keuangan,  Edisi  Pertama,  Ekonisia, Yogyakarta Agus Sartono, 2008, Manajemen Keuangan,  Teori  &  Aplikasi,  BPFE, Yogyakarta Bastian, Suharjo, 2006, Akuntansi
Perbankan,  Edisi  Pertama,  Salemba
Empat, Jakarta.
Brigham  &  Houston,  2011,  Dasar-dasar
Manajemen Keuangan, salemba Empat, Jakarta. Dahlan Siamat, 2005, Manajemen Lembaga  Keuangan  &  Kebijakan Moineter Perbankan, FE UI Jakarta.
Eduardus  Tandelilin,  2010,  Portfolio  & Investasi  Teori & Aplikasi,  kanisius,
Yogyakarta. Lukman  Dendawijaya,  2005,  Manajemen
Perbankan,  Edisi  Pertama,  Ghalia Indonesia, Jakarta.