Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020
P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
Volume 22 NO 1, Januari 2020

## Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas

## Pengaruh Frekuensi Rapat dan Partisipasi Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan
Febri Rahadi 1 , Sari Octavera 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dharma Andalas 1,2 e-mail: f ebri @unidha.ac.id 1 sarioctavera@gmail.com 2

## ABSTRACT
One  way  to  measure  the  effectiveness  of  board  of  directors  supervision  activities  is  by evaluating  the  meeting  activities  periodically.  This  study  seeks  to  broaden  previous  research that empirically investigates the influence of board meetings frequency, joint meeting with the board  of  commissioners  and  the  level  of  board  of  directors  participation  in  meetings  on  firm performance.  The  firm’s  performance  is  measured  through  the  firm’s  profitability  ratio  and firm’s  value.  The  model  developed  in  this  study  also  integrates  control  variable  of  firm characteristics.  This  study  took  117  samples  of  companies  that  were  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  during  the  period  2015-2018.  The  result  of  this  study  explain  that  the participation  of  the  board  of  directors  in  joint  meetings  was  not  proven  to  have  a  significant effect on profitability, but by using the DAR and LnTA as control variable shows that only the participation of the board of directors at a joint meeting with the commissioner proved to have an  effect  on  the  firm’s  profitability.  This  result  shows  that  the  strategic  meeting  between directors and commissioners has an influence on companies with relativily large asset values. Frequency of directors meetings and joint meetings with  commissioners was not proven to have an impact on firm profitability. Meanwhile with the firm’s value, the frequency of joint meeting between  the  directors  and  commissioners  has  a  significant  influence  on  the  firm’s  value. Meanwhile,  directors  participation  in  meetings,  both  directors  and  joint  meetings,  does  not affect the firm’s value.
Keyword  :  board  of  directors  meetings,  frequency  of  meetings,  participation  rates,  firm performance

## ABSTRAK
Salah  satu  cara  untuk  mengukur  efektivitas  kegiatan  pengarahan  dan  pengawasan  oleh  dewan direksi  perusahaan  adalah  dengan  mengevaluasi  kegiatan  rapat  yang  mereka  lakukan  secara periodik.  Penelitian  ini  berupaya  untuk  memperluas  penelitian  sebelumnya  yang  menyelidiki secara  empiris  pengaruh  dari  frekuensi  rapat  dewan  direksi,  rapat  gabungan  direksi  dengan dewan komisaris serta tingkat partisipasi dewan direksi dalam kegiatan rapat direksi dan rapat gabungan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  diukur  melalui  rasio  profitabilitas perusahaan serta pengukuran atas nilai perusahaan. Model yang dikembangkan dalam penelitian ini  juga  mengintegrasikan  variabel  kontrol  karakteristik  perusahaan.  Penelitian  ini  mengambil 117 sampel perusahaan yang menjadi emiten di Bursa Efek Indonesia sepanjang periode 2015 – 2018. Hasil penelitian ini menjelaskan bahwasanya partisipasi dewan direksi dalam rapat direksi dan rapat gabungan tidak terbukti memberikan pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas,
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
namun  dengan  mengunakan  variable  control  DAR  dan  LnTA  menunjukan  bahwa  hanya partisipasi dewan direksi pada rapat gabungan dengan komisaris terbukti memberikan pengaruh terhadap  profitabitas  perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa  rapat  strategis  antar  direksi  dan komisaris  memberikan  pengaruh  pada  perusahaan  dengan  nilai  asset  yang  relative  besar.  Dan frekuensi  rapat  direksi  dan  rapat  gabungan  direksi  dan  komisaris  tidak  terbukti  memberikan dampak  pada  profitabitas  perusahaan.  Sementara  dengan  nilai  perusahaan,  frekeuensi  rapat gabungan  antara  direksi  dan  komisaris  memberikan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Sedangkan partisipasi direksi pada rapat baik rapat direksi maupun rapat gabungan tidak memberikan pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata  Kunci :  rapat  dewan  direksi,  frekuensi  rapat,  tingkat  partisipasi,  kinerja  perusahaan

## PENDAHULUAN
Efektivitas dan efisiensi
merupakan  dua  hal  utama  yang  menjadi perhatian dalam upaya menggapai tujuan yang telah ditetapkan perusahaan dengan titik  berat  pada  pada  tata  kelola perusahaan  yang  baik  ( Good  Corporate Governance ). Pemerintah telah mengatur kebijakan  terkait  penerapan  tata  kelola perusahaan  yang  baik  lewat  peraturan pada  industri  perbankan  sejak  tahun 2003 dan senantiasa melakukan evaluasi terhadap peraturan tersebut (Bank
Indonesia,  2013).  Lebih  lanjut,  tata kelola  perusahaan  juga  diatur  di  pasar modal  melalui  Peraturan  Otoritas  Jasa Keuangan  (POJK)  yang  secara  spesifik mengatur  terkait  frekuensi  minimum pelaksanaan  rapat  dewan  direksi  dari emiten  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  yaitu  sebanyak  2  bulan sekali  pada  periode  berjalan  dan  rapat gabungan direksi dan komisaris minimal 4  bulan  sekali  pada  periode  berjalan (Otoritas Jasa Keuangan, 2014).
Kebijakan  mengenai  tata  kelola perusahaan  yang  baik  bermuara  pada Teori  Agensi  yang  diperkenalkan  oleh Jensen  dan  Meckling  (1976)  yang menjabarkan tentang assymetric
information antara agent dan principal yang  dapat  memicu  munculnya  masalah agensi.  Hakikatnya, agent yang  dalam hal  ini  adalah  eksekutif  di  perusahaan haruslah  bertindak  sesuai  keinginan prinsipal  (Donaldson  &  Davis,  1991). Prinsipal  yang  dalam  hal  ini  merupakan para stakeholder perusahaan mengeluarkan biaya agensi untuk
menjaga  konsistensi  eksekutif  dalam upaya  menggapai  tujuan  perusahaan.
Termasuk juga didalamnya upaya pemantauan atas keputusan serta memonitor  biaya  yang  tidak  penting yang  dikeluarkan  oleh  para agent yang dapat membahayakan kepentingan prinsipal  dan  mempengaruhi  performa keuangan perusahaan (Davis, Schoorman,  Donaldson,  Academy,  & Jan,  2008;  Madison,  Holt,  Kellermanns,
& Ranft, 2016).
Salah  satu  upaya  pemantauan yang dapat digunakan untuk mengetahui seberapa efektif kinerja direksi perusahaan  adalah  dengan  memonitor rapat yang dilakukan oleh dewan direksi (Gray  &  Nowland,  2018).  Frekuensi rapat dewan direksi serta kehadiran para direksi  akan  membantu  direksi  dalam membuat keputusan,
mengoleksi informasi,  serta  memantau  rencana pengembangan perusahaan (Vafeas,
1999).  Lebih  penting  lagi,  kehadiran direksi  dalam  rapat menunjukkan sejauh mana  komitmen  serta  perilaku  direksi terhadap perusahaan (Lin, Yeh, & Yang,
2014).
Beberapa penelitian
sebelumnya  menunjukkan  bagaimana pengaruh  dari  frekuensi  rapat  direksi serta  tingkat  kehadiran  direksi  terhadap kinerja  perusahaan.  Penelitian  yang dilakukan oleh Vafeas (1999)
menjelaskan  bahwa  tingginya  frekuensi rapat  dewan  direksi  memiliki  pengaruh negatif  terhadap  kinerja  perusahaan.
Sementara  Chidambaran  dan  Brick, (2011) menjabarkan bahwasanya
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
abnormalitas  tingkat  pengawasan  yang dilakukan oleh direksi disebabkan rendahnya  kinerja  perusahaan  pada tahun  berjalan  dan  mengarahkan  pada peningkatan pada
tahun-tahun setelahnya.  Juga,  efektifitas  monitoring dan banyaknya informasi yang dikoleksi para  direksi  akan  menurunkan  tingkat risiko  perusahan.  Hasil  penelitian  lain juga  menunjukkan  efektifitas  dari  rapat dewan direksi terhadap kinerja perusahaan  (Abdul  Gafoor,  Mariappan, &  Thyagarajan,  2018;  Buchdadi  & Chou, 2017; Eluyela et al., 2018; Liang, Xu, & Jiraporn, 2013; Lin et al., 2014) Penelitian  ini  berupaya  untuk melihat  efek  frekuensi  rapat  yang dilakukan dewan direksi serta partisipasi dewan  direksi  dalam  rapat  direksi  dan gabungan  terhadap  kinerja  perusahaan. Penelitian ini berupaya mencakup sampel  yang  lebih  luas  dengan  ragam industri  di  Indonesia.  Diharapkan,  hasil dari  studi  ini  dapat  dipergunakan  untuk menentukan  strategi  yang  tepat  dalam penyusunan rencana dan strategi perusahaan  yang  efektif  dan  efisien. Selain itu, hasil penelitian ini diharapkan akan memberi masukan dan
rekomendasi  bagi  pemerintah  terkait dengan kebijakan yang mengatur direksi perusahaan terbuka.

## Stewardship Theory dan Agency
Theory
Stewardship Theory
menjabarkan      bahwa      para      motivasi manajer      bukanlah  berdasarkan  tujuan- tujuan  individu,  akan  tetapi  lebih ditujukan  pada  sasaran  hasil  utama mereka  untuk  kepentingan  organisasi. Teori  ini  didesain  bagi  para  peneliti untuk  menguji  situasi  dimana  para eksekutif  dalam  perusahaan  sebagai pelayan dapat termotivasi untuk bertindak  dengan  cara  terbaik  pada prinsipalnya.  Sementara Agency  Theory menjelaskan hubungan kontraktual antara  prinsipal  ( principal )  dan  agen ( agent )  dalam  melakukan  beberapa  jasa
atas  nama  pemilik  yang  meliputi pendelegasian  wewenang  (Jensen  & Meckling,  1976) Dalam teori ini principal digambarkan  sebagai  pemilik atau  pemegang  saham,  sedangkan agent digambarkan  sebagai  orang  yang  diberi kuasa  oleh principal yaitu  manajemen yang bertanggung jawab untuk mengelola  perusahaan.  Hubungan  yang terpisah antara kepemilikan dan pengelolaan  dalam  sebuah  organisasi cenderung menimbulkan konflik keagenan  antara principal dan agent . Maka  dari  itu,  teori  ini  muncul  untuk membantu  mengatasi  konflik  agensi yang  dapat  terjadi  dalam  hubungan keagenan.

## Good Corporate Governance
Corporate Governance mengatur  pembagian  tugas,  hak  dan kewajiban  mereka  yang  berkepentingan terhadap kehidupan
perusahaan, termasuk  pemegang  saham,  Dewan Pengurus,  para  manajer,  dan  semua anggota    stakeholders  non-pemegang saham  (Leipziger  &  Leipziger,  2019) Konsep    ini    diharapkan    dapat melindungi pemegang
saham ( stockholder )    dan  kreditor  agar  dapat memperoleh kembali investasinya.
Indonesia      mulai      menerapkan  prinsip Good  Corporate  Governance (GCG) sejak    mendatangani Letter  of  Intent
(LOI)  dengan  IMF,  yang  salah  satu bagian  pentingnya  adalah  pencantuman jadwal perbaikan
pengelolaan perusahaan-perusahaan di Indonesia.

## Frekuensi Rapat dan Tingkat Kehadiran Rapat
Salah  satu  studi  awal  yang meneliti  dampak  dari  rapat  dewan direksi  terhadap  kinerja  perusahaan dilakukan pada tahun 1999 menggunakan  data  307  perusahaan selama 1990-1994. Temuan
menunjukkan  hubungan  terbalik  antara frekuensi  rapat  dewan  direksi  dan  nilai perusahaan (Vafeas, 1999).  Perlu dicatat bahwa  peningkatan  aktivitas    rapat
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
dewan   direksi   yang   terjadi   tersebut disebabkan    oleh      kinerja  perusahaan yang  buruk  beberapa  tahun  terakhir.
Kemudian,
peningkatan
upaya
monitoring  lewat  peningkatan  frekuensi rapat dewan direksi menyebabkan kinerja  perusahaan  akan  lebih  baik  dari tahun  sebelumnya.  Selain  itu,  penelitian tentang
asuransi di Thailand menunjukkan  bahwa  frekuensi  rapat dewan  yang  tinggi  akan  meningkatkan biaya manajemen, sehingga mengurangi rasio profitabilitas perusahaan (Petchsakulwong & Jansakul, 2018). Berdasarkan pendekatan
konsep  dan  argumentasi  terkait  dengan Kinerja  Spesifik  Dewan  Direksi, Good
Corporate  Governance, Kinerja  dan Nilai Perusahaan, maka penulis merumuskan hipotesis sebagai berikut:
H0:  Frekuensi  Rapat  Dewan  Direksi,
Rapat  Gabungan  dan  Partisipasi Dewan  Direksi  dalam  Rapat Direksi dan Rapat Gabungan tidak memiliki pengaruh terhadap Kinerja Perusahaan. Ha:  Frekuensi  Rapat  Dewan  Direksi, Rapat  Gabungan  dan  Partisipasi Dewan Direksi dalam Rapat Direksi dan Rapat Gabungan memiliki pengaruh terhadap Kinerja Perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Jenis      penelitian      yang digunakan      adalah      penelitian eksplanatori .      Penelitian eksplanatori adalah  penelitian  yang  bertujuan  untuk menguji  suatu  teori  atau  hipotesis  guna memperkuat    atau    bahkan    menolak teori    atau    hipotesis    hasil    penelitian
yang sudah ada sebelumnya (Wikipedia, n.d.). Populasi  dalam  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI) pada    tahun    2016    sampai    dengan 2018.    Metode  pengambilan    sampel dilakukan dengan menggunakan metode Proportional  Sampling, dan  terdapat 117  sampel  perusahaan  yang  diambil mencakup  seluruh  klasifikasi  industri yang  ada  di  BEI.
Model  regresi yang  disusun dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
ROAit  = α + β1 × BEMit + β2 × BEMAit  + β3 ×  LNAsetit  +  β4  ×  DARit  +  εit (1)
ROAit  = α + β1 × BMit  + β2 × BMAit  + β3 × LNAsetit  +    β4  ×  DARit  +  εit (2)
Tobin’s Qit  = α + β1 × BEMit  + β2 × BEMAit + β3 ×  LNAsetit  + β4 × DARit + εit                 (3)
Tobin's Qit  = α + β1 × BMit  + β2 × BMAit  + β3 × LNAsetit  + β4 × DARit  + εit                       (4)

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis StatistikaDeskriptif
Statistika  deskriptif  memberikan gambaran  atau  deskripsi  suatu  data sehingga  menjadikan  sebuah  informasi yang  lebih  jelas  dan  mudah  untuk dipahami, yang dilihat dari nilai minimum,  maksimum,  rata-rata  (mean), median, dan standar deviasi, Pengolahan data  dilakukan  dengan  menggunakan STATA  ver  12,  maka  diperoleh  hasil sebagai berikut :
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469

## Tabel 1 Statistik Deskriptif
Terdapat  468  observasi  yang merupakan data dari 117 emiten selama
4  tahun  pengamatan.  Profitabilitas emiten yang dijadikan sampel berkisar antara 2% - 407%. Sementara nilai perusahaan yang
diukur  menggunakan  nilai  Tobin’s  Q menunjukkan  jarak  antara  0,19  –  23,2. Nilai  ini      menunjukkan  bahwa    nilai perusahaan    yang    dijadikan    sampel keseluruhannya  bernilai  positif  dengan variasi.

## Pengujian Model Statistika
Dalam  penelitian  ini  data  yang bersifat Cross  Section dan Time  Series dikategorikan sebagai data panel. Gujarati (2017) menyatakan bahwa data panel harus ditentukan apakah termasuk dalam  kondisi Fixed  Effect  Model, Random  Effect  Model¸ atau  model Pool Least  Square  Model  /  Common  Effect Model .  Untuk  dapat  mengetahui  model apa yang akan dipergunakan maka perlu dilakukan  beberapa  tahapan  uji  sebagai berikut:

## Tabel 2 Hasil Uji Chow
F test that all u_i=0 : F (116, 347)  =  1.00  Prob > F = 0.4972
Data Diolah (2019)
Hasil Uji Chow menunjukkan nilai Prob>F = 0,4972 > 0,05 yang artinya menerima H0 yaitu Model Pool.
Tabel 3 Hasil Uji Hausman
Data Diolah (2019) Hasil  uji  Hausman  menunjukkan bahwa  nilai  Chi2<0  =  0.6335  >  0,05 yang  menunjukkan  bahwa  model  gagal menolak  menolak  H 0 dan  menunjukkan bahwa  model  yang  akan  digunakan dalam  regresi  adalah Random  Effect Model .

## Uji Asumsi Klasik
Model dengan menggunakan Generalized Least Square (GLS) permasalahan autokorelasi dan heterokedastisitas dianggap tidak merubah pemahaman dan mempengaruhi estimasi.
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas Apabila nilai VIF>10 dan 1/VIF<0,1 menunjukkan data mengalami permasalahan multikolinearitas. Hasil pengujian menjukkan bahwa seluruh nilai baik VIF kurang  dari  10  dan  1/VIF  lebih  dari  0,1 yang  menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi permasaladhan  multikolinearitas  pada variabel yang dipergunakan dalam penelitian ini.

## Uji Hipotesis
Adapun  hasil  regresi  model Random Effect dengan pendekatan GLS untuk  model  pertama  adalah  sebagai berikut:

## Tabel 5 Hasil Regresi Random Effect Model Pertama
Hasil regresi linear dengan pendekatan Random Effect menunjukkan  hanya  variabel  BEMA yang memberikan pengaruh yang
signifikan  terhadap  ROA  emiten  yang dijadikan  sampel  pada  alpha  10%.  Hal ini menjelaskan bahwa jumlah
keikutsertaan manajer dalam rapat gabungan  mempengaruhi  profitabilitas perusahaan.  Keikutsertaan  manajerial dalam rapat gabungan dapat merumuskan  rencana  strategis  yang diharapkan dapat membantu menciptakan  profit  bagi  perusahaan.
Tabel 6
Hasil Regresi Linear Random Effect Model Kedua
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
Hasil  regresi  model  yang  kedua menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh yang signifikan frekuensi rapat manajerial dan rapat gabungan manajerial dan komisaris terhadap profitabilitas  perusahaan.    Kedua  hasil ini menegaskan bahwa kinerja profitabilitas  perusahaan  yang  dijadikan sampel  tidak  dipengaruhi  banyaknya
jumlah rapat yang diikuti oleh manajerial,  akan  tetapi  pada  efektivitas rapat  yang  dilakukan.  Frekuensi  yang sering  tidak  menjamin  merumuskan rencana  yang  strategis  bagi  peningkatan profit perusahaan.
Hasil uji regresi model ketiga dan keempat  ditampilkan  melalui  dua  tabel berikut ini:

## Tabel 7
Hasil Regresi Linear Random Effect Model Ketiga

## Tabel 8
Hasil Regresi Linear Random Effect Model Keempat
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
Dari  hasil  regresi  model  ketiga dan keempat diperoleh hasil bahwasanya keikut  sertaan  manajerial  dalam  rapat dan  rapat  gabungan  tidak  memberikan pengaruh  yang  signifikan  kepada  nilai perusahaan.  hal  ini  menjelaskan  bahwa tidak  terbukti  adanya  pengaruh  keikut sertaaan  manajerial  dalam  rapat-rapat baik  rapat  manajerial  dan  gabungan dengan komisaris terhadap nilai perusahaan.  Sementara itu, hasil regresi model      keempat      menunjukkan bahwasanya      frekuensi      rapat gabungan  manajerial  dan  komisaris memberikan  pengaruh  yang  signifikan terhadap    nilai  perusahaan  pada  alpha 10%.  Hal  ini  menegaskan  bahwasanya, frekuensi  rapat  gabungan  lebih  direspon oleh  pasar  dan  memberikan  pengaruh terhadap nilai perusahaan yang dijadikan sampel.
Hasil  pengujian  secara  simultan untuk  keempat  model  regresi  terbukti signifikan  dimana  nilai  F<0,05  untuk semua  model  regresi.  Untuk  itu  dapat disimpulkan   bahwa keseluruhan model regresi  telah  memenuhi  dan  dapat dijadikan  sebagai  model  estimasi.  Lebih lanjut,  signifikansi  nilai  F  menunjukkan bahwa  secara  simultan.  Keseluruhan varaibel  independen  terbukti  signifikan berpengaruh terhadap variable dependen.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  berupaya  untuk melihat  pengaruh  dari  frekuensi  rapat dewan  direksi,  rapat  gabungan  dan partisipasi  dewan  direksi  dalam  rapat direksi  dan  rapat  gabungan  kinerja perusahaan.  Dengan  mempergunakan sampel  sebanyak  117  perusahaan  yang listing  di  BEI  melalui proportional sampling sepanjang  periode  2016-2018, diperoleh hasil sebagai berikut:
1.  Partisipasi dewan direksi dalam rapat direksi dan rapat gabungan direksi dan
komisaris      tidak      terbukti memberikan      pengaruh      yang signifikan      terhadap  profitabilitas perusahaan yang diukur dengan  ROA.
Lebih lanjut, hasil regresi menggunakan  variabel  kontrol  berupa
DAR  dan  LnTA  menunjukkan  bahwa hanya  partisipasi  dewan  direksi  pada rapat  gabungan  dengan  komisaris yang  terbukti  memberikan  pengaruh terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Ini menunjukkan  bahwa  rapat  strategis antara direksi dan komisaris memberikan pengaruh pada perusahaan  dengan  nilai  aset  yang relatif besar.
2.  Frekuensi  rapat  direksi  dan  rapat gabungan direksi dan komisaris tidak  terbukti  memberikan  dampak pada  profitabilitas  perusahaan.  sering atau  tidaknya  rapat  tidak  terbukti efektif   memberikan   pengaruh   pada keuntungan      yang      dihasilkan perusahaan.
3.  Terkait  dengan  nilai  perusahaan, frekuensi rapat gabungan antara direksi  dan  komisaris  memberikan pengaruh  yang  signifikan  terhadap nilai perusahaan. Sedangkan
partisipasi  direksi  pada  rapat  baik rapat  direksi  maupun  rapat  gabungan tidak  terbukti  memberikan  pengaruh pada nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul  Gafoor,  C.  P.,  Mariappan,  V.,  &
Thyagarajan,  S.  (2018).  Board characteristics and bank performance in India. IIMB
Management  Review , 30 (2),  160– 167.
https://doi.org/10.1016/j.iimb.2018. 01.007 Bank  Indonesia.  (2013). Manajemen (Corporate Governance) . Pusat Riset  dan  Edukasi  Bank  Sentral. Retrieved from
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
http://www.bi.go.id/web/id/Peratura
n/Search Buchdadi, A. D., & Chou, T.-K. (2017). Could  independent  board,  board meeting,  audit  committee,  and  risk committee improve the asset quality and  operational  performance  a study  of  listed  banks  in  Indonesia. Pressacademia , 4 (3), 247–254.
https://doi.org/10.17261/pressacade mia.2017.702
Chidambaran,  N.  K.,  &  Brick,  I.  E. (2011). Board Monitoring and Firm Risk. SSRN  Electronic  Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.677123
Davis,  J.  H.,  Schoorman,  F.  D., Donaldson, L., Academy, T., & Jan, N.  (2008).  Toward  a  Stewardship Theory  of  Management  TOWARD
A  STEWARDSHIP  THEORY  OF
MANAGEMENT. Management , 22 (1), 20–47. https://doi.org/10.5465/AMR.1997. 9707180258 Donaldson,  L.,  &  Davis,  J.  H.  (1991).
Stewardship  Theory  or  Agency Theory: Australian  Journal  of Management , 16 (1), 49–68. Eluyela,  D.  F.,  Akintimehin,  O.  O., Okere,  W.,  Ozordi,  E.,  Osuma,  G. O., Ilogho, S. O., & Oladipo, O. A.
(2018).  Board  meeting  frequency and  firm  performance:  examining the  nexus  in  Nigerian  deposit money  banks. Heliyon , 4 (10). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.20 18.e00850 Gray, S., & Nowland, J. (2018). Director workloads,  attendance  and  firm performance. Accounting  Research Journal , 31 (2), 214–231. https://doi.org/10.1108/ARJ-02-
2016-0023
Gujarati, D. (2017). Panel Data Regression Models. In Econometrics (pp. 326–343). https://doi.org/10.1007/978-1-137- 37502-5_17 Jensen,  M.,  &  Meckling,  W.  (1976). Theory  of  the  firm:  Managerial behavior, agency costs and ownership  structure. Journal  of
Financial  Economics , 3 ,  305–360. https://doi.org/10.1016/0304- 405X(76)90026-X Leipziger,  D.,  &  Leipziger,  D.  (2019). The  OECD  Principles  of  Corporate Governance.  In The  Corporate Responsibility  code  book (pp.  396– 405). https://doi.org/10.4324/9781351278
881-26
Liang, Q., Xu, P., & Jiraporn, P. (2013).
Board  characteristics  and  Chinese bank  performance. Journal  of
Banking and Finance , 37 (8), 2953– 2968.
https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2
013.04.018
Lin,  Y.  fen,  Yeh,  Y.  M.  C.,  &  Yang,  F. ming.  (2014).  Supervisory  quality of  board  and  firm  performance:  A perspective of board meeting attendance. Total Quality Management and Business Excellence , 25 (3–4), 264–279.
https://doi.org/10.1080/14783363.2
012.756751
Madison,  K.,  Holt,  D.  T.,  Kellermanns,
F.  W.,  &  Ranft,  A.  L.  (2016). Viewing Family Firm Behavior and Governance  Through  the  Lens  of Agency  and  Stewardship  Theories. Family Business Review , 29 (1), 65–
93. https://doi.org/10.1177/0894486515 594292 Otoritas Jasa Keuangan. Peraturan Otoritas  Jasa  Keuangan  No.33 (2014). Direksi dan Dewan Komisaris  Emiten  Atau Perusahaan Terbuka. Retrieved from
https://www.ojk.go.id/id/regulasi/D ocuments/Pages/POJK-tentang- Direksi-dan-Dewan-
KomisarisEmiten- atau-Perusahaan-
Publik/POJK 33. Direksi dan Dewan  Komisaris  Emiten  Atau
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469 Andalas Volume 22 No 1, Januari 2020 P- ISSN 1693 - 3273 E- ISSN 2527 - 3469
Perusahaan Publik.pdf
Petchsakulwong,  P.,  &  Jansakul,  N. (2018).  Board  of  directors  and profitability  ratio  of  Thai  non-life insurers. Kasetsart  Journal  of
Social  Sciences , 39 (1),  122–128. https://doi.org/10.1016/j.kjss.2017.1 1.005
Vafeas,  N.  (1999).  Board  meeting frequency  and  firm  performance.
Journal  of  Financial  Economics ,
53 (1),
113–142. https://doi.org/10.1016/S0304- 405X(99)00018-5 Wikipedia,
D. (n.d.).
Analisis fundamental.