## PENGARUH PERPUTARAN PIUTANG DAN  PERPUTARAN MODAL KERJA TERHADAP LIKUIDITAS PADAPT.CHANDRA ASRI PETROCHEMICHAL,TBK.
Firli Agusetiawan Shavab 1,* , Fuadi 2 , Yolanda Puspitasari 3
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sultan Ageng Tirtayasa Banten,
2,3 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Banten, *firliagusetiawan@untirta.ac.id

## ABSTRACT
The purpose of this study is to test and analyze the effect of receivables turnover and working capital turnover on liquidity partially and simultaneously in PT. Chandra Asri Petrochemical, Tbk. period 2010-2019. Where are the financial statements of PT. Chandra Asri Petrochemical, Tbk. which has been published on the Indonesia Stock Exchange (IDX) is a population as well as a sample with a research  period.  The  sample  technique  used  is  non  probability  sampling.  The  method  used  is descriptive statistical analysis with a quantitative approach. The results showed that the turnover of receivables  and  the  turnover  of  working  capital  had  no  effect  and  were  significant  on  liquidity partially, while simultaneously the turnover of receivables and the turnover of working capital had a positive and significant effect on liquidity. The results of the coefficient of determination show that the  contribution  of  the  effect  of  receivables  turnover  and  working  capital  turnover  on  liquidity  is 60.9%.
Keywords: turnover of receivables; turnover of working capital; liquidity

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh  perputaran  piutang  dan perputaran modal kerja  terhadap  likuiditas    secara  parsial  dan  simultan  pada  PT.  Chandra  Asri Petrochemical,  Tbk.  Periode  tahun  2010-2019.  Dimana  laporan  keuangan  PT.  Chandra  Asri Petrochemical,  Tbk.  yang  telah  dipublikasikan  di  web  perusahaan    merupakan  populasi  sekaligus sampel  dengan  periode  penelitian.  Teknik  sampel  yang  digunakan  yaitu  non  probability  sampling. Metode yang digunakan adalah deskriptif analisis statistik dengan pendekatan kuantitatif. Hasil riset menampilkan  kalau  perputaran  piutang  serta  perputaran  modal  kerja  tidak  mempengaruhiserta signifikan  terhadap  likuiditas  secara  parsial,  sebaliknya  secara  simultan  perputaran  piutang  serta perputaran  modal  kerja    mempengaruhipositif  dan  signifikan  terhadap  likuiditas.  Hasil  koefisien determinasi menunjukan bahwa sumbangan pengaruh perputaran piutang dan perputaran modal kerja terhadap likuiditas yaitu 60,9%.
Kata kunci : perputaran piutang ; perputaran modal kerja ; likuiditas

## PENDAHULUAN
Laporan  keuanganmerupakan  sebagai  alat  informatif  dan  komunikatif  antara  manajer dengan pihak yang mempunyai posisi yang strategis atau kepentingan didalam perusahaan. Laporan  keuangan  juga  sebagai  alat  penguji  dari  pekerjaan  pembukuan  suatu  perusahaan yang  menggambarkan  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  sebenarnya,  Dasar  untuk menentukan  dan  melihat  posisikinerja  keuangan  perusahaan  yaitu  melihat  dan  menganalisa laporan keuangan perusahaan melalui Bursa Efek Indonesia apakah dalam keadaan sehat atau tidaknya suatu perusahaan. Informasi laporan keuangan sangat berarti serta bermanfaat bagi
pihak yang berwenang dalam suatu perusahaan agar tidak salah mengambil suatu kebijakan, Oleh sebab itu informasi data keuanganharus dibuat secara jelas secara akurat dan terstruktur.
Semua  perusahaan  industri  petrokimia  di  era  globalisasi  berusaha  untuk  memproduksi barang yang high quality dengan menekan biaya operasional agar biaya lebih rendah dari para pesaing baik pasar domestik maupun pasar global. Jika perkembangan perusahan petrokimia tersebut  tidak  didukung  oleh  pengawasan  yang  ketat,  maka  hal  ini  dapat  menimbulkan banyak  pemasalahan  dalam  dunia  bisnis  seperti  penyalahgunaan  penyaluran  kredit  yang akhirnya menjadi kredit macet, sehingga perusahaan tersebut mengalami masalah likuiditas yang  parah,  akibatnya  menjadikan  perusahan  tersebut  pailit  (dilikuidasi)  dan  akhirnya menggangu kelangsungan hidup perusahaan tersebut.
Menurut  Sartono  (2010:116).  Likuiditas    suatu    perusahaan  ditunjukkan    oleh    besar kecilnya aktiva  lancar yaitu aktiva yang gampang diubah menjadi kas (meliputi piutang dan persediaan). Perusahaan  yang  memiliki  sebagian  besar  aset  lancar  terdiri dari  piutang yang  belum    jatuh    tempo,  umumnya    akan    dianggap  sebagai  lebih  likuid  daripada perusahaan  dengan    aset  lancar  sebagian  besar  terdiri  atas  persediaan  karena  berdasarkan faktanya bahwa persediaan lebih lambat diubah menjadi kas.
Likuiditas  merupakan  permasalahan  yang  berhubungan  dengan  suatu  pemenuhan kewajiban  finansial  perusahaan.  persoalan  likuiditas  merupakan  salah  satu  yang  perlu diperhatikan  bagi  perusahaan.  Perusahaan  akan  diragukan  perkembangannya,  apabila perusahaan  tidak  mampu  membayar  kewajiban  keuangannya  pada  saat  ditagih.  Apabila  ini terjadi  maka  perusahaan  akan  memperoleh  krisis  kepercayaan  dari  pihak  luar  perusahaan seperti  kreditur  dan  investor,  sehingga  ini  akan  mengganggu  hubungan  baik  antara perusahaan  dengan  pihak  yang  membantu  kelancaran  usahanya.  Selain  itu  perusahaan  juga harus  memiliki  kebijakan  yang  baik  dalam  mengelola  aktiva  dan  kewajibannya,  sehingga permasalahan likuiditas tidak terjadi pada perusahaan.
PT  Chandra  Asri  Petrochemical  merupakan    perusahaan  geotermal  dan  produsen polypropylene terbesar  di  Indonesia  danketiga  terbesar  di  dunia,  PT.Chandra  Asri memproduksi olefins dan polyolefins . Dan sebagai produsen yang mengoperasikan naphtha cracker , dan produsen domestik tunggal ethylene, styrene
monomer, dan butadiene .Perusahaan    menghasilkan  bahan  baku  plastik  dan  kimia  yang digunakan  untuk  produk  kemasan,  pipa,otomotif,  elektronik,  dan  lain-lain.  Tahun  2019, Chandra  Asri  menganggarkan  belanja  modal  ( capitalexpenditure/capex )  sebesar  US$  465 juta. Capex tersebut naik 31,35% dibandingkan realisasi 2018 yang sebesar US$ 354 juta. Manajemen  risiko  keuangan  Grup  PT.  Chandra  Asri  Petrochemichal  bertujuan  untuk memastikan  bahwa  terdapat  sumber  daya  keuangan  yang  memadai  untuk  pengembangan usaha Grup serta dapat mengelola risiko pasar (termasuk risiko uang asing dan risiko suku bunga), risiko kredit dan risiko likuiditas.
Corporate  Treasury  Grup  berupayameminimalisasikandampak  risiko  likuiditas  dari pergeseran  surat  berharga,komoditi  dengan  menggunakan  instrument  keuangan  derivatif yangmelindungidan  mengelola  posisi  perusahaan  tanpa  memengaruhi  posisi  fisik  produk yang  menjadi  tumpuannya.  Penggunaan  keuanganderivative  dan  derivative  non- keuangandiatur  oleh  kebijakan  Group  yang  disetujui  oleh  dewan  direksi  PT.  Chandra  Asri Petrochemichal. (Corporate Treasury Grup,2019)
Kepatuhan terhadap batasan kebijakan dan eksposur ditinjau oleh auditor internal secara terus  menerus.  Grup  tidak  melaksanakan  atau  memperdagangkan  instrumen  keuangan, termasuk  instrumen  keuangan  derivatif,  untuk  tujuan  spekulasi.  Analisis  sensitivitas  telah ditentukan berdasarkan eksposur suku bunga untuk instrumen derivatif dan nonderivatif pada akhir periode pelaporan.
Untuk kewajiban tingkat bunga  mengambang, analisis tersebut disusun dengan asumsi jumlah liabilitas (kewajiban) terutang pada akhir periode terutang sepanjang tahun. Kenaikan atau  penurunan  digunakan  ketika  melaporkan  risiko  suku  bunga  secara  internal  kepada karyawan  kunci  dan  merupakan  penilaian  manajemen  terhadap  perubahan  yang  mungkin terjadi pada suku bunga. Berikut ini merupakan data mengenai likuiditas, pada PT. Chandra Asri Petrochemical, Tbk. tahun 2010-2019 seperti nampak pada Tabel 1.
Tabel 1 Tingkat Likuiditas PT. Chandra Asri Petrochemichal Tahun 2010-2019 NO Tahun Tingkat Likuiditas Naik / Turun 1 2010 2.14 - 2 2011 1.76 ↓ (0,38) 3 2012 1.43 ↓ (0.33) 4 2013 1.31 ↓ (0.12) 5 2014 1.39 ↓ (0.08) 6 2015 1.10 ↓ (0.29) 7 2016 1.53 ↑ 0.42 8 2017 2.43 ↑ 0.91 9 2018 2.05 ↓ (0.38) 10 2019 1.77 ↓ (0.28)
Sumber : Data Yang telah diolah (laporan keuangan PT. Chandra ASri Petrochemichal 2010-2019)
Tabel  1menunjukan  bahwa  likuiditas  ( current  ratio) perusahaan  mengalami  keadaan yang fluktuatif dan tidak selalu turun dari tahun 2010-2019. Pada tahun 2010 hingga tahun 2015 mengalami penurunan dengan tingkat likuitditas 214% pada tahun 2010 sampai 2015 titik  terendah  dari  tingkat  likuiditas  di  perusahaan  tersebut  yaitu  sebesar  110%.  Sedangkan 2016  serta  2017  naik,pada  tahun  2016  menjadi  153%  dengan  kenaikan  0,42%  dan  tahun 2,43%  dengan  kenaikan  91%.  Selama  2  tahun  yaitu  2016  dan  2017  mengalami  kenaikan tingkat likuiditas nya. Pada tahun berikutnya yaitu 2018 sampai 2019 mengalami penurunan, pada tahun 2018 dengan tingkat likuiditas 20,5% menurut dari tahun sebelumnya yaitu 2016 sebesar  38%  sedangkan  tahun  2019  dengan  tingkat  likuiditas  177%  dengan  penurunan sebesar 28%. Tingkat likuiditas perusahaan dikatakan rendah jika berada di bawah 200%, hal ini  disebabkan  oleh  kurang  terpenuhinya  jumlah  alat  pembayaran  yang  likuid  khususnya aktiva lancar (Munawir, 2014). Menurut Kasmir (2016) Standar Industri dalam menentukan tingkat likuiditas dalam Curent rasio yaitu sebesar 2 kali atau 200 persen sama halnya sesuai teori Munawir.
Nilai  rendah  pada  rasio  lancar  menunjukan  bahwa  perusahaan  mengalami  kesulitan untuk memenuhi kewajiban lancarnya, kewajiban lancar meliputi hutang usaha, utang pajak,
utang  gaji,  utang  wesel  dan  lain  sebagainya.  Ketidakmampuan  perusahaan  membayar kewajiban lancar dapat dikarenakan oleh beberapa faktor.
Pertama,  dapat  disebabkan  karena  memang  ketiadaan  dana  pada  perusahaan  sehingga benar-benar tidak mampu membayar. Kedua disebabkan karena perusahaan memiliki dana, namun pada saat kewajiban jatuh tempo perusahaan tidak mempunyai dana tunai yang dapat membayar  kewajiban,  sehingga  harus  menambah  nila  aktiva  lancarnya  seperti  menagih piutang, menjual efek-efek atau persediaan.Dalam menentukan tingkat likuiditas perusahaan, pihak  manajemen  perlu  mempertimbangkan  beberapa  faktor  eksternal  dan  internal  yang dapat  mempengaruhi  yaitu  perubahan  harga  bahan  baku,  listrik,  biaya  produksi,  kenaikan gaji  dan  lain-lain.  Selain  faktor  eksternal,  adapun  faktor-faktor  internal  yang  dapat mempengaruhi antara lain perputaran piutang dan perputaran modal kerja.
Piutang  merupakan  bagian  dari  aktiva  lancer  yang  mudah  di  cairkan  dan  likuiditas merupakan  cerminan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek. Jika piutang perusahaan itu dikelola dengan baik, maka likuiditas perusahaan akan segera  pulih.  Sebaliknya  piutang  perusahaan  dikelola  dengan  buruk  maka  likuiditas perusahaan  ikut  memburuk.  Perputaran  piutang  merupakan  faktor  yang  penting  bagi perusahaan,  maka  dari  itu  harus  diperhatikan  dengan  baik  karena  menyangkut  kinerja perusahaan.
Perputaran  piutang  merupakan  posisi  piutang  dan  transaksi  waktu  pengumpulannya dapat  dilihat  dengan  menghitung  perputaran  piutang  tersebut  ( turnover  receivable ).  Yaitu dengan  membagi  total  penjualan  ( netto )  dengan  piutang  rata-rata.  Selain  itu  Perputaran piutang berasal dari lamanya piutang diubah menjadi kas.
Investasi yang tertanam dalam piutang diharapkan terjadi perputaran piutang yang relatif cepat  dengan  periode  rata-rata  pengumpulan  piutang  yang  pendek  antara  lain  dilakukan dengan cara menetapkan periode kredit (Munawir dalam Wati dan Rossa 2013). Berikut ini merupakan  data  mengenai  perputaran  piutang  pada  PT.  Chandra  Asri  Petrochemical,  Tbk. tahun 2010-2019 seperti nampak pada Tabel 2.
Tabel 2. Receivable Turnover PT. Chandra Asri Petrochemichal Tahun 2010-2019 NO Tahun Perputaran Piutang Naik / Turun 1 2010 15.92 - 2 2011 18.12 ↑ 2.20 3 2012 17.67 ↓ (0.45) 4 2013 16.53 ↓ (1.14) 5 2014 18.85 ↑ 2.33 6 2015 20.71 ↑ 1.86 7 2016 21.19 ↑ 0.48 8 2017 14.87 ↓ (6.32) 9 2018 15.70 ↑ 0.82 10 2019 13.93 ↓ (1.77)
Sumber : Data Yang telah diolah (laporan keuangan PT. Chandra ASri Petrochemichal 2010-2019)
Tabel 2 menunjukan bahwa perputaran piutang mengalami keadaan yang fluktuatif. Pada tahun 2010 dengan perputaran piutang 15,92 kali hingga 2011 dengan jumlah sebesar 18,12 sehingga  mengalami  peningkatan  sebanyak  2,20  kali.  Sedangkan  pada  tahun  berikutnya 2012-2013 mengalami penurunan yaitu sebesar 0,14 pada tahun 2012 dan tahun 2013 sebesar 1,14  kali.  Pada  3  tahun  berikutnya  mengalami  kenaikan  dari  tahhun  2014-2016  yaitu  2,33 pada tahun 2014, 1,86 kali pada tahun 2015 serta tahun 2016 yaitu 0,48 kali. Seementara itu 2017  turun  menjadi  6,32  kali  atau  dengan  tingkat  perputaran  piutang  sebesar  14,87  dan mengalami  kenaikan  pada  tahun  2018  0,82  kali.  Pada  tahun  2019  mengalami  penurunan sebesar 1,77 kali. dengan tingkat perputaran piutang sebesar 13.93.
Menurut Kasmir dalam Djodi (2019) Tinggi rendahnya receivables turnover mempunyai pengaruh langsung terhadap besar kecilnya modal yang diinvestasikan dalam piutang. Makin tinggi  turnovernya,  berarti  semakin  cepat  perputarannya.  Artinya  semakin  ringkas  waktu terikatnya  modal  dalam  piutang,  sehingga  dapat  mempertahankan  penjualan  kredit bersih.dengan  naiknya  turnover,  dibutuhkan  jumlah  modal  yang  lebih  kecil  yang diinvestasikan  dalam  piutang.  Perputaran  piutang  sesuai  Standar  industry  menurut  Kasmir (2016) yaitu sebesar 15 kali.
Selain  receivable  turnover,  working  capital  turnover  sangatlah  penting  bagi  sebuah perusahaan  karena  dapat  mengukur  effisiensi  modal  kerjaperusahaan.  Adanya  modal  kerja yang  cukup  memungkinkan  suatu  perusahaan  dalam  melakukan  kegiatan  ekonomi  yang dijalankan perusahaan selama  proses  usaha  berjalan  tidak  mengalami  munculnya  suatu hambatan.
Penetapan besarnya modal kerja yang dibutuhkan perusahaan berbeda-beda, salah satunya tergantung  jenis  perusahaan  dan  seberapa  besar  perusahaan  tersebut.  Kegiatan  penyediaan modal tersebut bersifat dinamis sehingga harus mengikuti perkembangan perusahaan. Besarnya modal  kerja  merupakan  salah  satu  alat  ukur  yang  dapat  dipergunakan  untuk  menyelesaikan masalah likuiditas perusahaan. Berikut ini merupakan data mengenai perputaran modal kerja, pada PT. Chandra Asri Petrochemical. periode 2010-2019 seperti nampak pada Tabel 3
Tabel 3.Working Capital Turnover PT. Chandra Asri Petrochemichal Tahun 2010-2019 Tahun Perputaran Modal Kerja Naik / Turun Alasan naik turun 2010 5.58 - 2011 7.81 ↑ 2.23 2012 10.85 ↑ 3.05 2013 12.92 ↑ 2.07 2014 13.05 ↑ 0.13 2015 35.43 ↑ 22.38 2016 8.09 ↓ -27.34 2017 2.87 ↓-5.22 2018 3.55 ↑ 0.68 2019 3.11 ↓ 0.45 Alasan naik karena  hasil  dari jumlah rasio perputaran  modal kerja = penjualan
bersih dibagi
Modal kerja Lebih besar perputarannya  di bandingkan  tahun sebelumnya  dan sebaliknya
(berdasarkan

## Sumber : Data Yang telah diolah (laporan keuangan PT. Chandra ASri Petrochemichal2010-2019)
Tabel  3  menunjukan  bahwa  perputaran  modal  kerja  dari  tahun  2010  hingga  2015 menunjukan kenaikan, kenaikan yang tertinggi dan sangat signifikan yaitu pada tahun 2015 dengan  kenaikan  35,43  kali  dari  tahun  sebelumnya.  Sedangkan  pada  tahun  berikutnya menurun drastis yaitu sebesar 8,09 dengan -27,34. Dan juga pada tahun berikutnya turunya sebesar 2,87 (-5,22) sedangkan 2 tahun berikutnya naik.
Penurunan  tersebut  membuat  perusahaan  kesulitan  membayar  hutang  jangka pendeknya,  karena  rata-rata  industri  untuk  perputaran  modal  kerja  adalah  5  kali.  Maka manajemen dianggap berhasil dalam mengelola modal kerja (Kasmir, 2015:316). Perputaran modal  kerja  yang  negatif  menunjukkan  bahwa  modal  kerja  pada  perusahaan  tidak  berputar yang  mengakibatkan  perusahaan  kekurangan  dana  untuk  melunasi  kewajiban  jangka pendeknya, tekanan terhadap harga jual akibat ketatnya persaingan tanpa diikuti penurunan harga  pokok  penjualan  dan  biaya  usaha,  banyaknya  kerugian  karena  adanya  piutang  yang tidak  kembali,  biaya  naik  sementara  penjualan  menurun.Berdasarkanuraian  latarbelakang diatas peneliti tertarik mengadakan penelitian lebih lanjut mengenai masalah “Pengaruhperputaran  piutang dan perputaran modal kerja terhadap likuditas PT. Chandra Asri Petrochemichal, Tbk.”.

## LANDASAN TEORI Perputaran Piutang
Untuk  menghasilkan  penjualan  lebih  banyak  sama  dengan  barang  dan  jasa, perusahaan dapat menerapkan penjualan secara kredit. piutang usaha dapat diklasifikasikan dari hasil penjualan yang berbentuk piutang atau kredit (Halim, 2013: 356). Istilah piutang yaitu tuntutan perusahaan dalam bentuk keuangan kepada pihak lain yang sudah jatuh tempo. Hampir semua entitas piutang kepada pihak lain baik yang terkait dengan transaksi penjualan atau pemasukan maupun piutang yang berasal dari transaksi lainnya (Rudianto, 2012 : 210). Sedanglan  menurut  Kasmir  (2016)  Perputaran  piutang  ( receivable  turnover ),  merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama penagihan piutang selama satu periode. Atau berapa kali dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam satu periode.

## Perputaran Modal Kerja
Menurut  Kasmir  (2016)  Modal  kerja  merupakan  modal  yang  digunakaan  untuk melakukan  kegiatan  operasi  perusahaan.  Modal  kerja  diartikan  sebagai  investasi  yang ditanamkan  dalam  aktiva  lancar  atau  aktiva  jangka  pendek,  seperti  kas,  bank,  surat-surat berharga, piutang, sediaan, dan aktiva lancar lainnya.
Menurut  Sujarweni  (2017)  pengertian  dari  modal  kerja  merupakan  investasi perusahaan  dalam  bentuk  uang  tunai,  surat  berharga,  piutang  dan  persediaan,  dikurangi dengan kewajiban lancar yang digunakan untuk membiayai aktiva lancar.

## Likuiditas
Menurut  Irham  Fahmi  (2013).  Likuiditas  merupakan  gambaran  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  secara  lancar  dan  tepat waktu.Sedangkan  menurutRiyanto  dalam  Baihaqi  (2018)  Likuiditas  adalah  kemampuan perusahaan  untuk  dapat  menyediakan  alat-alat  likuid  sedemikian  rupa  sehingga  dapat memenuhi kewajiban finansialnya pada saat di tagih.Menurut J. Fred Weston diterjemahkan oleh  Jaka  Wasana  (dalam  Mirna  Pahlipi;  2015)  ,  mengemukakan  bahwa  rasio  likuiditas adalah  rasio  yang  mengukur  tingkat  kemampuan  perusahaan  untuk  dapat  memenuhi kewajiban  bila  jatuh  tempo.  Suatu  perusahaan  dikatakan  memiliki  tingkat  likuiditas  yang baik  apabila  tingkat  likuiditas  berada  di  atas  standar  1  :  1.  Dengan  mementukan  tingkat likuiditas  yang  baik  merupakan  suatu  tindakan  hati-hati  dari  perusahaan  dalam mengantisipasi suatu keadaan.
Dari beberapa pengertian likuiditas diatas, dapat diambil kesimpulan bahwa likuiditas adalah perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus segera dipenuhi.

## Pengembangan Hipotesis
H1 = Perputaran piutang  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap likuiditas
H2 = Perputaran modal kerja berpengaruh positif dan signifikan terhadap likuiditas
H3 = Perputaran piutang  dan perputaran modal secara simultan berpengaruh positif dan signifikan  terhadap likuiditas

## METODE PENELITIAN
Metode yang dipakai dalam riset yaitu tipe penelitian deskriptif analisis statistik dengan pendekatan kuantitatif. Metode penelitian kuantitatif adalah hasil penelitian yang kemudian diolah dan dianalisis untuk diambil kesimpulannya, artinya penelitian yang dilakukan adalah adalah penelitian yang menekankan analisisnya pada data-data numeric (angka). Data yang digunakan dalam penelitian yaitu data berkala (time series data). Data berkala tersebut adalah data keuangan tahunan PT. Chandra Asri Petrochemichal Tbk. Selama sepuluh tahun yaitu dari  tahun  2019  sampai  dengan  2020.  Riset  ini  merupakan  riset  studi  kasus  untuk menentukan  pengaruh  satu  atau  beberapa  variabel  independen  terhadap  satu  atau  beberapa variabel  dependen.  Penelitian  ini  dilakukan  karena  peneliti  ingin  menganalisis  pengaruh perputaran  piutang  dan  perputaran  modal  kerja  terhadap  likuiditas  pada  PT.  Chandra  Asri Petrochemichal Tbkperiode 2010-2019.
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  data  sekunder,  yaitu  data  yang diperoleh dari berbagai sumber yang ada. Data dapat diakses melalui situs www.idx.co.id., https://www.idnfinancials.com/ dan website PT. Chandra Asri Petrochemichalperiode tahun 2010-2019.  Teknik  pengambilan  sampel  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  adalah  sampel jenuh.

## Variabel Independen (Bebas)
Variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  receivable  turnover danworking capital turniver.Perputaran piutang ( receivable turnover ), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama penagihan piutang selama satu periode. Atau berapa
kali dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam satu periode. Berikut rumus untuk menghitung perputaran piutang menurut (Kasmir, 2016:176).
Receivable Turn Over =

## Credit Sales
Average Receivables
Untuk  mengukur  rasio  perputaran  modal  kerja  ( working  capital  turnover )  yaitu membandingkan  penjualan  dengan  modal  kerja  atau  dengan average  working  capital . Apabila perputaran modal kerja rendah dapat diartikan perusahaan sedang kelebihan modal kerja.    “Perputaran  modal  kerja  merupakan  salah  satu  rasio  untuk  mengukur  atau  menilai keefektifan modal kerja perusahaan selama periode tertentu”.
Working Capital Turnover =

## Net Sales Working capital
Modal kerja  =total aktiva lancar - total utang lancar

## Variabel Dependen
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu  likuiditas.  Rasio  yang  digunakan  dalam menghitung  likuiditas  yaitu  current  asset,  Untuk  menghitung  current  assets  (Kasmir,  2016) yaitu sebagai berikut:
Current Rato (CR) = Current Assets s
Current Liabilities

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  yang  dilihat  dengan  menggunakan  metode  plot grafik histogram dan analisis statistic menggunakan kolmogrov smirnov. Metode plot grafik histogram  menunjukkan  hasil  bahwa  sebaran  data  membentuk  kurva  yang  mirip  atau berbentuk  lonceng  yang  kedua  sisinya  melebar  sampai  tak  terhingga  sehingga  data  dalam model  regresi  yang  diujikan  dikatakan  berdistribusi  normal  dan  uji  kolmogrov  smirnov sebesar 0,731>0,05.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  berfungsi  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Uji heteroskedastisitas  ini  dengan  menggunakan  uji  glejser.  Dasar  pengambilan  keputusannya adalah dengan  membandingkan nilai signifikansi variabel independen dengan nilai tingkat kepercayaan (α=0.05). Apabila nilai signifikansi lebih besar dari nilai α (sig > α). Hasil uji heteroskedastisitas (uji Glejser) dapat dilihat pada tabel di bawah ini:

## Tabel 4
Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Glejser
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficie nts B Std. Error Beta t Sig. -17.977 15.306 -1.174 .279 .656 3.528 .069 .186 .858 1.218 .611 .737 1.995 .086
a. Dependent Variable: Abs_Res
Sumber : Data di olah SPSS 23
Tabel 4 menunjukan hasil signifikansi perputaran piutang sebesar 0,858, dan variabel perputaran  modal  kerja  menunjukkan  signifikansi  0,086.  Dari  hasil  tersebut menyimpulkansebenarnya tidak terjadi heteroskedastisitas karena angka tersebut lebih tinggi dibandingkan dengan taraf signifikansi 0,05.

## Uji Multikolinearitas
Berdasarkan hasil outputSPSS versi 23.0 pada tabel coefficients diketahui bahwa nilai VIF  dari  variabel  independen  atau  variabel  bebas,  yaitu  nilai toleranceperputaran  piutang dan perputaran  modal  kerja sebesar  0,544  >  0,10  sedangkan  Variance  Inflaction  Factor (VIF) perputaran  piutang dan perputaran  modal  kerja sebesar  1,838  <  10.  Hal  ini  berarti bahwa  antar  variabel  independen  yang  diikutsertakan  dalam  model  tidak  terjadi  gejala multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi memiliki tujuan untuk mengetahui apakah ada korelasi antara anggota serangkaian  data  observasi  yang  diuraikan  menurut  waktu  ( time  series )  atau  ruang  ( cross section ). Dalam penelitian ini dalam melakukan uji autokorelasi menggunakan metode Run Test.
Tabel 5.

## Hasil Uji Run Test
Unstandardized Residual Asymp. Sig. (2-tailed) .160 0,314 Sumber: Data yang telah diolah
Tabel  5  menunjukkan  hasil run  test sebesar  0,314  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi 0,05, maka dapat disimpulkan tidak ada autokorelasi pada model regresi ini.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisa  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  antara  variabel independen  terhadap  variabel  dependen,  adapun  hasil  uji  regresi  linier  berganda  adalah sebagai berikut :
Tabel 6. Analisis  Regresi Linear Berganda
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffici ents B Std. Error Beta t Sig. 13.748 32.027 .429 .681 -13.155 7.381 -.571 -1.782 .118 1.085 1.278 .272 .849 .424 a. Dependent Variable: Likuiditas (current ratio)
Sumber : data yang telah diolah.

## Tabel 6menunjukan persamaan sebagai berikut:
Y = a + b1x1 + b2x2 Y = 13.748- 13.155x 1 + 1,085x 2
a) Nilai  konstanta  (a)  sebesar  13.748mempunyai  arti  bahwa  apabila  semua  variabel independen sama dengan nol, maka rata-rata likuiditas atau current ratio sebesar 13.748.
b) Besar  nilai  koefisien  regresi  perputaran  piutang ( X1  )    sebesar  -13,115  dan menunjukkan  arah  koefisien  regresi  negatif  (berlawanan  arah)  antara  perputaran  piutang dengan  likuditas  atau  rasio  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  current  ratio,  jadi apabila  perputaran  piutang  mengalami  peningkatan  satu-satuan,  maka current  ratio akan menurun  sebesar  -13,115  satuan  dengan  asumsi  variabel  lainnya  yaitu  perputaran  modal kerja dianggap konstan.
c) Koefisien regresi variabel perputaran modal kerja (X2) sebesar 1,085, artinya apabila perputaran  modal  kerja  ditingkatkan  1  satuan,  maka  perputaran  modal  kerja  mengalami kenaikan  yang  cukup  berarti,  sebesar  1,085satuan.  Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi hubungan  searah  antara  perputaran  modal  kerja  dengan  likuiditas  atau  current  ratio. Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara  perputaran  modal  kerja dengan  likuiditas  atau current  ratio ,  semakin  naik  perputaran  modal  kerja  maka  semakin meningkat likuiditas atau current ratio .

## Koefisien Determinasi
Berdasarkan  hasil  output  SPSS  pada  tabel model  summary  diketahui bahwa  nilai  R Square (R 2 )  menunjukkan  angka  sebesar  0,609  atau  (60,9%).  Hasil  ini  berarti  variabel dependen,  yaitu  Likuiditas  (current  ratio)  PT.  Chandra  Asri  Petrochemical,  Tbk  periode 2010-2019  Tbk  dapat  dipengaruhi  oleh  variabel  independen  seperti  rasio  keuangan
perputaran  piutang  dan  perputaran  modal  kerja s ebesar  60,9%.  Sedangkan,  sisanya  yaitu sebesar 29,1% yang tidak diteliti oleh penulis dalam penelitian ini.

## Tabel 7. Koefisien Determinasi
Model Summary b R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate .609 .498 6.81412 a. Predictors: (Constant), Modal Kerja, Piutang b. Dependent Variable: Likuiditas

## Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan  hasil  uji  F  di  Tabel  8  menunjukan  bahwa  nilai  F  hitung  =  5,460  dan  nilai signifikansi 0,037> 0,05, maka Ho diterima yang berarti secara simultan perputaran piutang dan  perputaran  modal  kerja  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  likuiditas  (current ratio).
Tabel 8. Uji F (Simultan) ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 507.040 2 253.520 5.460 .037 a Residual 325.026 7 46.432 1 Total 832.066 9
a. Predictors: (Constant), Modal Kerja, Piutang
b. Dependent Variable: Likuiditas

## Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap Likuiditas.
Berdasarkan  analisa  data  dan  pengujian  hipotesis  uji  parsial  menggunakan  aplikasi  SPSS versi  23.0  pada  tabel  Regresi  Linear  Berganda  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini, menunjukkan t hitung nilai signifikan variabel perputaran piutang sebesar -1.782  > alpha 0.05.  dan  nilai  signifikan  variabel  perputaran  piutang  sebesar  0,118  > alpha 0.05.  Maka Hoditerima, artinya tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap likuiditas (current ratio) pada  PT.  Chandra  Asri  Petrochemichal  Tbk . .  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Chakiki.  (2016)  yang  bahwa  perputaran  piutang  pada  perusahaan  mengalami kenaikan. Kenaikan perputaran piutang terjadi karena adanya kenaikan penjualan kredit dan para  pelanggan  pada  umumnya  memenuhi  syarat  pembayaran  yang  telah  ditetapkan  oleh perusahaan sehingga perputaran piutangnya menjadi tinggi. Penjualan kredit yang tinggi bisa mengakibatkan  adanya  biaya  dagang  dan  biaya  operasional  yang  meningkat  pula.  Berbeda dengan  hasil  penelitian  yang    menyatakan  perputaran  piutang  berpengaruh  positif  dan signifikan  dalam  penelitian  Husain  (2015)  Matondang  (2017)  Hasil  penelitiannya menemukan  bahwa  secara  parsial    perputaran  piutang  mempunyai  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap likuiditas (cash ratio).

## Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap Likuiditas.
Berdasarkan  analisa  data  dan  pengujian  hipotesis  uji  parsial  menggunakan  aplikasi  SPSS versi  23.0  pada  tabel  Regresi  Linear  Berganda  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini, menunjukkan  t  hitung  nilai  signifikan  variabel perputaran  modal  kerja sebesar  0,849 > alpha 0.05. dan nilai signifikan variabel perputaran modal kerja sebesar 0,424> alpha 0.05. Maka Hoditerima, artinya tidak berpengaruh dan tidak signifikanterhadap likuiditas (curren ratio) pada PT. Chandra Asri Petrochemichal Tbk. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian Raymond (2017) yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan  terhadap  profitabilitas.  Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Dia Permata  Sari  (2016)  dan  Muslih  (2019).yang  menyatakan  bahwa  likuiditas  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Semakin  rendah current  ratio maka  semakin tinggi  tingkat  ROA  begitu  juga  sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Ammy  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  perputaran  modal  kerja  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  terhadap current  ratio. Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang menyatakan  perputaran  modal  kerja  berpengaruh  positif  dan  signifikan  dalam  penelitian Junita, dkk.(2017) dan Atrinda (2019) Hasil penelitiannya menemukan bahwa secara parsial perputaran modal kerja mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap likuiditas (cash ratio).

## Pengaruh Perputaran Piutang Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Likuiditas.
Berdasarkan analisa data dan pengujian hipotesis uji simultan dengan menggunakan aplikasi SPSS  versi  23.0  pada  tabel  8  uji  simultan  (uji  F)  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini, menunjukkan nilai uji f 5.460 > f table 4,74 dan nilai Signifikan lebih kecil daripada 0,05. Dengan  demikian  Ho  ditolak  dan  Ha  di  terima  atau  terdapat  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  antara  perputaran  piutang  dan  perputaran  modal  kerja  berpengaruh  terhadap likuiditas . Menurut Munawir (2010) menyatakan, semakin tinggi tingkat perputaran piutang suatu  perusahaan  maka  semakin  baik  tingkat  pengelolaan  piutang  perusahaan  tersebut. Keadaan  perputaran  piutang  yang  tinggi  menunjukkan  semakin  efisien  dan  efektif perusahaan  mengelola  piutangnya  sehingga  dapat  dijadikan  kas,  hal  ini  berarti  likuiditas perusahaan dapat dipertahankan. Perusahaan yang memiliki likuiditas tinggi karena adanya modal  kerja  dalam  jumlah  besar  berarti  tingkat  perputaran  modal  kerja  rendah  dan mencerminkan  adanya  kelebihan  modal  kerja.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Chakiki  (2016)  dan  Ammy  (2019)  yang  menyatakan  bahwa  perputaran  piutang dan perputaran modal kerja berpengaruh secara bersama-sama (simultan) terhadap likuiditas ( current ratio).

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan, maka hasil penelitian ini dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Perputaran piutang tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap likuiditas (current ratio)
2. Perputaran  modal  kerja  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  likuiditas (current ratio)
3. Perputaran  piutang  dan  perputaran  modal  kerja  berpengaruh  positif  dan    signifikan terhadap likuiditas (current ratio)

## SARAN
Berdasarkan  dari  kesimpulan  yang  ada  dan  keterbatasan  penelitian,  maka  penulis memberikan saran kepada peneliti selanjutnya, yaitu antara lain:
1. Bagi perusahaan, penelitian ini diharapkan mampu menjalankan atau mengontrol tingkat perputaran  piuntang,  perputaran  modal  kerja  perusahaan    dan  tingkat  likuiditas  dalam mengukur prestasi kerja perusahaan selama periode tertentu, sehingga diharapkan dapat memberikan bahan evaluasi dan analisis bagi penentuan kebijakan periode selanjutnya,
2. Sebaiknya  memperbanyak  jumlah  sampel,  jumlah  variabel,  pemilihan  sampel  secara random agar sampel dapat mewakili.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan  dalam  mendapatkan  data  laporan  keuangan perusahaan  diharapkan  memperhatikan  kelengkapan  laporan  keuangan  perusahaan  tiap per periode.

## REFERENSI
Ammy, Baihaqi. M. Firza Alpi. (2018).Pengaruh Perputaran Piutang Dan Perputaran Modal Kerja  Terhadap  Likuiditas  Perusahaan  Otomotif  Dan  Komponen.  Universitas Muhammadiyah Sumatera. Jurnal Riset Finansial Bisnis 2 (3) :135-144
Astuti, Wati Aris dan Rosa Maelona. (2013) . Pengaruh Modal Kerja Dan Perputaran piutang Terhadap Likuiditas di BEI. Jurnal . Hal 2-4.
Atrinda, Bagus Putra. (2019). Analisis Pengaruh Modal Kerja Terhadap Likuiditas Pada PT. Dian  Langgeng  Pratama  (Fahrenheit  Group ) . Skripsi .  Program  Studi  Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Corporate Treasury Grup.2021. Laporan Keuangan Konsolidasi Chandra Asri. [PDF File]
Chakiki, Noer. (2016). Pengaruh Perputaran Piutang Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Likuiditas  Perusahaan  Consumer  Goods  .  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen 5 (9): 1-15
Debbianita.  (2012).  Pengaruh  Perputaran  Piutang  Dan  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap Likuiditas  Perusahaan  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2008-2011).  Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.
Ghozali,  Imam.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  23 . Semarang :Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hidayat,  Rahmat.  (2018).  Pengaruh  Perputaran  Kas  Dan  Perputaran  Piutang  Terhadap Tingkat Likuiditas Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara. Jurnal Manajemen 4(2) : 71-83
Husain, Sri Ayu Wiranti. (2015). Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap Tingkat Llikuiditas Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal . Fakultas ekonomi Manajemen. Universitas Negri Gorontalo.
Hery.  (2015). Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  1 .  Yogyakarta:  Center  For  Academic Publishing Services.
Ikatan  Akuntansi  Indonesia.  (2015). Standar  Akuntansi  Keuangan:  Per  Efektif  1  Januari 2015 . Jakarta : Ikatan Akuntansi Indonesia.
Junita, Diarni. Sri Kartikowati, dan Makhdalena. (2017). Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap Tingkat Likuiditas Pada Perusahaan Properti Yang Terdaftar Di Bei Periode 2009-2013.  Program  Studi  PendidikanEkonomi  Fakultas  Keguruan  dan  Ilmu Pendidikan Universitas Riau.
Kasmir.(2012). Analisa Laporan Keuangan .Edisi ketiga, Rajawali Pers, Jakarta.
Kasmir.  (2015). Analisis  Laporan  Keuangan .  Edisi  Pertama.  Cetakan  Kedelapan.  Rajawali Pers. Jakarta.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Kholifah,  Sela  Nur.  (2014).  Pengaruh  Perputaran  Piutang  Terhadap  Likuiditas  (Studi  pada Laporan  Keuangan  PT.  Aneka  Gas  Industri  Periode  2008-2012. Skripsi Universitas Pendidikan Indonesia.
Lestari,  Fristia . (2019).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  Dan  Current  Ratio  Terhadap Profitabilitas  (Pada  PT.  Gudang  Garam  Tbk  Periode  1999-2017). thesis ,  Universitas Siliwangi.
Martani,  Dewi.  Sylvia  Veronica  Siregar,  Ratna  Wardhani  Aria  Farahmita  dan  Edward Tanujaya.  (2017). Akuntansi  Keuangan  Menengah:  Berbasis  PSAK,  Edisi  2,  Buku  1 . Salemba Empat, Jakarta Selatan 12610.
Matondang, Lasni Roha. (2017). Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap Likuiditas Pada CV. Tabita Jaya Agro Industri Medan. Skripsi . Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Medan.
Maulana, Rizal Achmad. (2015). Pengaruh Perputaran Piutang, Perputaran Modal Kerja, Dan Rasio  Utang  Terhadap  Likuiditas  Pada  Perusahaan  Pertambangan  YangTerdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia. The  6th FIPA  (Forum  Ilmiah  Pendidikan  Akuntansi ) Program Studi Pendidikan Akuntansi FPIPS IKIP PGRI Madiun.
Mulyawahyuni,  Aida  Merda.  (2017).Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  terhadap  Tingkat Likuiditas Perusahaan (Studi kasus pada Laporan Keuangan PT Krakatau Daya Listrik Cilegon Tahun 2006-2016). Skripsi Universitas Pendidikan Indonesia.
Musthafa. (2017). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Nurjanah.  (2017). Pengaruh  Kas,  Perputaran  Piutang  dan  Perputaran  Modal  Kerja Terhadap  Likuiditas  Perusahaan  (Study  Pada  Perusahaan  Telekomunikasi  yang Terdaftar  TAhun  2010-2015 .  Universitas  Islam  Negeri  Maulana  Malik  Ibrahim Malang.
Putriwati. (2016). Pengaruh Perputaran Kas Dan Perputaran Piutang Terhadap Profitabilitas Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar  Dan  Kimia  Sub  Sektor  Keramik, Porselen Dan Kaca Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2010-2014.
Skripsi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Hasanuddin Makassar.
Rahayu, Devy Mustika. (2014). Pengaruh Perputaran Piutang Dan Perputaran Kas Terhadap Tingkat  Likuiditas  (  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Farmasi  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2012). Skripsi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Ekuitas Bandung.
Riyanto,  Bambang.  (2015). Dasar-Dasar  Pembelajaran  Perusahaan.  Edisi  Keempat . Yogyakarta: BFE-Yogyakarta.
Sartono,  Agus.  (2010). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi  (4th  ed) .  Yogyakarta: BPFE.
Setiawan,  Djodi.  Fajar  Nur  Ilham.  (2019).  Pengaruh  Tingkat  Perputaran  Piutang  Dan Perputaran  Kas  Terhadap  Tingkat  Rentabilitas  Ekonomi  (Studi  Kasus  Pada  Koperasi Guru Republik Indonesia Kecamatan Majalaya Periode 2010-2016). AKURAT. 10 (2) : 43-56
Sutrisno.  (2012). Manajemen  Keuangan:  Teori  Konsep  dan  Aplikasi  Edisi  8 .  EKONISIA Fakultas Ekonomi UII, Yogyakarta 55283.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Manajemen Bandung . Alfabeta.CV.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, dan R&B . Penerbit Alfabeta Bandung.
Wiratna,  Sujarweni  V.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan  :  Teori,  Aplikasi,  &  Hasil Penelitian . Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Widodo, Ulfa Riska Bahari. (2019). Pengaruh Perputaran Piutang, Perputaran Persediaan Dan Perputaran Kas Terhadap Likuiditas Perusahaan Pada Perusahaan PT.Indofood Sukses  Makmur  Tbk .Skripsi    Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam,  Jurusan  Akuntansi Syariah, Institut Agama Islam Negeri Tulungagung.