INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 2 Tahun 2024 Page = E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative

## Pengaruh Kebijakan Utang  dan Profibilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahan Manufaktur di Bursa Efek  Indonesia
Karolus Alberto Parinbala Manuk 1 ✉ , Ika Wulandari 2
Fakultas Ekonomi, Universitas Mercubuana Yogyakarta Email: ikawulandari@mercubuana-yoyga.ac.id 1 ✉
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Kebijakan Utang dan Profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2019-2021. Kebijakan utang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), sedangkan Profitabilitas diproksikan dengan Return On Asset (ROA), dan Pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling, sehingga didapatkan  sampel  sebanyak  30  sampel  perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  kuantitatif  dengan menggunakan  data  sekunder  yang  diperoleh  melalui  laporan  keuangan  perusahaan  pada  situs www.idx.ac.id. Hasil penelitian ini menunjukkan Kebijakan Utang berpengaruh negative terhadap nilai perusahaan,sedangkan profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Kebijakan Utang,Profitabilitas,Nilai Perusahaan

## Abstract
This research aims to determine the influence of Debt and Profitability Policy on company value in Manufacturing companies listed on the IDX for the 2019-2021 period. Debt policy is proxied by the Debt to Equity Ratio (DER), while Profitability is proxied by Return On Assets (ROA), and sampling uses a  purposive  sampling  technique,  so  that  a  sample  of  30  manufacturing  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange is obtained. The method used in this research is a quantitative method using secondary data obtained through the company's financial reports on the website www.idx.ac.id. The  results  of  this  research  show  that debt policy  has a  negative  effect on  company  value,  while profitability has a positive effect on company value.
Keywords: Debt Policy, Profitability, Company Value

## PENDAHULUAN
Kondisi ekonomi global umumnya akan terus berkembang  mengikuti perkembangan teknologi  dan  globalisasi,  dalam  perdagangan  global  hal  tersebut    dapat  menimbulkan persaingan usaha. Perusahaan akan terdorong untuk mampu  beradaptasi dan melakukan inovasi bisinis untuk tetap dapat  bertahan ditengah  persaingan usaha  dan dapat profit yang optimal.Profibilitas  usaha  menjadi  hal  yang    penting  untuk  dapat    meningkatkan  kinerja perusahaan.Kinerja  perusahaan    dapat  dilihat  dari  nilai  perusahaan  tersebut,dimana  nilai perusahaan  menajdi  tolok  ukur    bagi  konsumen  dan  investor  dalam  mempersepsikan keadaan perusahaan.
Sebuah perusahaan didirikan tentunya mempunyai tujuan yang jelas.Tujuan perushaan yang  pertama  adalah  untuk  mencapai  keuntungan  maksimal  atau  laba  yang  sebesar- besarnya. Tujuan perusahaan kedua adalah ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau para pemilik saham.Sedangkan tujuan perusahaan yang  ketiga  adalah memaksimalkan  nilai perusahaan    yang  tercermin  pada  harga  sahamnya.  Ketiga  tujuan    perusahaan  tersebut sebenarnya secara substansial tidk banyak berbeda. Hanya saja penekanan yang ingin dicapai oleh masing-masing perusahaan berbeda antara yang satu dengan yang lainnya.
Tujuan  perusahaan  dalam  jangka  panjang  adalah  mengoptimalkan  nilai perusahaan(Wahyudi  &  Pawestri,  2006).  Nilai  perusahaan  juga  didefinisikan  sebagai  nilai pasar  karena  nilai  perusahan  dapat  memberikan  kemakmukran  pemegang  saham  secara maksimum  apabila harga saham perusahaan meningkat.
Menurut Nurlela & Shaluddin (2008), menyebutkan  bahwa nilai  perusahaan adalah harga  yang bersedia  dibayar  oleh  calon pembeli apabila  perusahaan tersebut dijual.Nilai perusahaan dapat menggambarkan keadaan perusahaan,Dengan baiknya nilai perusahaan yang tinggi menunjukan kinerja  perusahaan yang baik.Nilai perusahaan dapat dilihat  dari Price to Book Value (PBV)yang merupakan perbandingan antara  harga saham dengan nilai buku perlembar saham (Ang,1997).Berdasarkan  perbandingan tersebut maka dapat diketahui apakah harga saham berada diatas atau dibawah nilai buku. Price to Book Value (PBV) yang tinggi akan membuat investor  percaya atas prospek perusahaan ke depan.
Besarnya Price  to  Book  Value  (PBV)  tidak  terlepas  dari  beberapa  kebijkan    yang diambil perusahaan.Salah satu kebijakan  yang sangat sensitif terhadap PBV adalah kebijkan utang  (Euis  &  Taswan,2002).Menurut  Brigham  &  Gapenski  (1996),  nilai  perusahaan  dapat ditingkatkan  melalui  kebijakan  utang.Dalam  rangka  meningkatkan  nilai  perusahaan, pemegang  saham  mempercaayakan  pengelolaannya  kepada  pihak  lain  (pihak
manajemen).Hubungan  manajmen  dengan  pemegang  saham  dalam agency  theory digambarkan sebagai hubungan  antara argent dan principal.
Nilai  Perusahaan  dipengaruhi  oleh  beberapa  factor.  Dedy  dan  Sujono  (2016) menyatakan  nilai  perusahaan    dipengaruhi  beberapa  factor  yaitu  Profitabilitas,  Umur perusahaan,  Financial  leverage,  kebijakan  dividen.  Analisa  (2011)  menyatakan  bahwa  nilai perusahaan  dapat  pula  dipengaruhi  oleh  besar  kecilnya  profitabilitas  yang  dihasilkan perusahaan. Apabila profitabilitas perusahaan baik maka para stakeholder yang terdiri dari kreditur,  supplier,  dan  juga  investor  akan  melihat  sejauh  mana  perusahaan  dapat menghasilkan  laba  dari  penjualan  dan  investasi  perusahaan.Menururt  Alfredo  dkk  (2010) menyatakan factor- factor penting yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan diantaranya kebijakan  hutang    dan  Profitabilitas      factor-  factor  ini  yang  menunjukan  kemampuan perusahan dalam  kinerja manajemen atas keputusan investasi yang telah dibuatnya. Semakin tepat keputusan investasi manajer, maka proses investasi akan menciptakan peningkatan nilai aset  perusahaan,dengan  demikian  nilai  perusahaan  akan  turut  meningkat.Variabel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  kebijakan  hutang  dan  Profitabilitas    dimana  kedua variable tersebut  merupaka variable yang mempengaruhi nilai perusahaan.
Variabel pertama dalam penelitian ini yaitu kebijakan hutang pada umumnya lebih banyak digunakan oleh perusahaan daripada menerbitkan saham baru karena dirasa lebih aman,  sehingga  dengan  demikian  semakin  tinggi  kebijakan  hutang  yang  dilakukan  pada tingkat tertentu maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Kebijakan hutang berkaitan erat dengan struktur modal karena hutang merupakan salah satu komposisi dalam struktur modal (Darmawan, 2012). Kebijakan hutang merupakan keputusan yang sangat penting bagi setiap perusahaan  karena  kebijakan  ini  diambil  oleh  manajemen  perusahaan  dalam  rangka memperoleh sumber pembiayaan bagi perusahaan untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan (Rahmawati, 2012).
Penelitian  dari  Brigham  dan Houston, (2014) menemukan bahwa kebijakan hutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Penggunaan leverage secara baik  dan  optimal  dapat  memberikan  dampak  positif  terhadap  nilai  perusahaan  karena penggunaan hutang dapat mengurangi beban pajak yang timbul akibat penggunaan hutang. Penggunaan hutang juga dapat menurunkan biaya modal saham. Penurunan beban pajak atas  bunga  yang  timbul  akibat  penggunaan  hutang  dapat  meningkatkan  pendapatan operasional  perusahaan.  Peningkatan  pendapatan  operasional  perusahaan  akibat pengurangan pajak atas biaya bunga akan menyisakan lebih banyak proporsi pendapatan kepada  pemegang  saham.  Hal  ini  akan  memberi  signal  positif  kepada  pemegang  saham
karena pemegang saham menginginkan return yang tinggi sehingga nilai perusahaan akan meningkat.Hasil berbeda justru ditemukan oleh Septariani (2017), mengemukakan    bahwa kebijakan        hutang        (DER)        mempunyai  hubungan    yang  negative  terhadap    nilai perusahaan  (PBV),  hal    ini    menunjukkan    bahwa  dengan  adanya  hutang  akan  dapat menyebabkan penurunan terhadap nilai perusahaan. Jadi jika DER akan menunjukkan kinerja perusahaan semakin memburuk. Kebijakan   hutang   perlu   dikelola   karena   penggunaan hutang   yang   tinggi   akan dapat menurunkan besaran laba yang akan dibagikan kepada para investor dimana sebagian laba yang  di  dapat  akan  dipergunakan  untuk  melunasi hutang    perusahaan  (Martikarini,    2013)  Setiap  perusahaan  memerlukan  dana  yang  besar untuk dapat tumbuh. Sumber dana internal (dari  dalam)  berasal  dari  laba  yang  ditahan sedangkan  sumber  dana eksternal (dari  luar) berasal  dari  para  kreditur  dalam  wujud hutang dan  pemilik  yang disebut  modal.  Dengan adanya  hutang  perusahaan  harus  tetap mempertimbangkan  biaya  yang  akan ditimbulkan yaitu  berupa  bunga yang  akan  dapat menyebabkan    semakin    tingginya  leverage  keuangan  sehingga    menimbulkan ketidakpastian  dalam  tingkat  pengembalian  bagi  para  pemegang  saham biasa.
Variabel  kedua  dalam  penelitian  ini  yaitu  Profitabilitas  merupakan    kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba pada periode tertentu. Brigham dan Houston (2011), menyatakan bahwa rasio profitabilitas adalah sekelompok rasio yang menunjukan gabungan efek-efek dari likuiditas, manajemen aktiva, dan hutang pada hasil-hasil operasi perusahaan. Sedangkan  Yunita  (2011)  menyatakan bahwa  profitabilitas  merupakan  tingkat  keuntungan bersih yang mampu diraih oleh perusahaan pada saat menjalankan operasinya.
Besarnya  utang ini dapat mempengaruhi harga saham. Apabila  utang yang dibayar tinggi,maka harga saham cenderung tinggi sehingga  nilai perusahaan  juga tinggi.Terdapat beberapa  penelitain  yang  menegenai  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan. Wirnato(2015), Sabrin et al. (2016),dan  Chen (2011), menjelaskan bahwa profibilitas  memiliki pengaruh  yang    positif  terhadap    nilai  perusahaan.  Berbeda  halnya    dengan  hasil  yang ditemukan  oleh Munawaroh & Priyadi (2014) dan juga Herawati (2013) yang menyatakan bahwa profibilitas berpengaruh negatif signifikan  terhadap nilai perusahaan.Nilai perusahaan juga  dapat  dilihat  dari  kemampuan    perusahaan  dalam    membagikan  deviden    yang dibagikan tinggi, maka harga sahamnya  yang merupakan  cerminan dari nilai perusahan cenderung akan meningkat,  sehingga  nilai perusahaan  juga  akan tinggi  dan begitu juga sebaliknya (Mardiyanthi,2012).
Tujuan dilakukan  penelitian ini  adalah  untuk  menguji pengaruh  kebijakan utang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan  keuangan tahunan yang di peroleh  dari  website  resmi  Bursa  efek  indonesia  (BEI)  yakni  www.idx.co.id.  Penelitian  ini merupakan penelitian kuantitatif. Metode kuantitatif ini digunakan untuk  mengukur dan mengetahui  pengaruh  kebijkan  utang  dan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur  yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2019-2021.

## Sumber Data
Sumber pengumpulan data pada  penelitian ini menggunakan data sekunder. Menurut Sugiyono (2016) data sekunder merupakan sumber data yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya melalui orang lain atau lewat dokumen Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi adalah keseluruhan jumlah yang terdiri atas obyek atau subyek yang mempunyai karakteristik dan kualitas tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk diteliti dan kemudian ditarik kesimpulannya (Surjaweni, 2020). Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2021. Metode pengambilan sampel yang digunakan  yaitu  metode purposive  sampling,  yaitu  teknik  untuk  menentukan  sampel penelitian dimana populasi yang digunakan penelitian memiliki kriteria dan pertimbangan tertentu.  Kriteria-  kriteria  tersebut  adalah  sebagai  berikut:Perusahaan  manufaktur  yang mempublikasikan  laporan  keuangan  tahunan  pada  tahun  2019-2021  yang  dapat  diakses melalui  situs  resmi  perusahaan  BEI  (www.idx.co.id).  Perusahaan  yang  menggunakan  mata uang rupiah dalam penyusunan laporan keuangan.

## Teknik Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  pada    penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder. Menurut  Sugiyono  (2016)  data  sekunder  merupakan  sumber  data  yang  tidak  langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya melalui orang lain atau lewat dokumen. Definisi operasional dan pengukuran variabel
Variabel dependen ( Y)

## Nilai Perusahaan
Menurut Hery (2017) Nilai perusahaan merupakan kondisi tertentu yang telah dicapai oleh suatu perusahaan sebagai gambaran dari kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan setelah melalui suatu proses kegiatan selama beberapa tahun, yaitu mulai dari perusahaan tersebut didirikan sampai dengan s aat ini.” PBV adalah  suatu rasio yang sering  digunakan untuk  menentukan nilai  perusahaan  dan mengambil  keputusan  investasi  dengan cara membandingkan  harga pasar  saham akhir  tahun dengan  nilai buku parusahaan.
Price to Book Value =
Harga Saham Nilai Buku Per lembar Saham

## Variabel independen  (X)
Kebijakan Utang
Menurut  Irvaniawati,(2014)  Kebijakan  utang  merupakan    kebijakan  yang  dilakukan olehhperusahaan  guna  mendanaiooperasional  menggunakan  utang.  Adanya  debt  yang besar akan membuat manajemen berupaya untuk meningkatkan laba agar perusahaan dapat membayar utangnya.

## Debt Equity Ratio = Total Hutang
Equity
Profitabilias
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan menghasilkan profit atau laba selama periode  tertentu  atas  jumlah  aktivas  yang  digunakan  dalam  perusahaan.Rasio  yang digunakan adalah Return on  Aset (ROA) dengan perbandingan laba bersih dengan modal (Brigham dan Houston, 2011).
Return on  Aset = Laba Bersih Total Aktiva

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis deskriptif
Statistik  deskriptif  ini  digunakan  untuk  memberikan  gambaran  nilai  minimun, maximum, rata-rata (mean),dan simpangan baku (standart deviasi) dari variabelvariabel yang diteliti.
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Descriptive
Sumber : Data Sekunder Diolah (2023)

## Descriptive Statistics
N Minimu m
Maximum Mean Std. Deviation DER 90 696.00 108261.00 9667.7667 1241.45783 ROA 90 25.00 4992.00 645.4778 691.42156 PBV 90 506.00  986985.00 99247.0222 2074.47778 Valid N (listwise) 90

## Uji Asumsi Klasik
Dalam  pengujian  analisis  regresi  diperlukan  adanya  pengujian  dengan mempertimbangkan    kemungkinan  penyimpangan    terhadap  asumsi  klasik.  Pengujian tersebut  meliputi    pengujian  normalitas,  uji  multikolinieritas,  uji  autokorelasi,  dan  uji heteroskedastisitas. Pada hakikatnya jika salah satu dari keempat asumsi klasik tersebut tidak dapat  di  penuhi,  maka  akan  menyebabkan  bias  dan  menjadi  tidak  efisien  pada  variabel- variabel hasil penelitian dengan kata lain model yang di uji belum memenuhi syarat sebagai pemerkira yang baik dalam pengambilan keputusan.
Uji Normalitas
Tabel 2. Hasil Uji Nomalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandar dized Residual N 90 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 197597.68 380975 Most Extreme Differences Absolute .349 Positive .349 Negative -.253 Test Statistic .349 Asymp. Sig. (2-tailed) .070 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber : Data Sekunder Diolah (2023)
Berdasarkan Tabel 2.hasil perhitungan diperoleh nilai Asymp.Sig. (2-tailed) sebesar 0,070. Dimana nilai tersebut lebih besar dari 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa data pada penelitian ini terdistribusi secara normal.

## Uji Heteroskodisitas
Hasil Uji Hetekorosdisitas dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel di bawah ini:

## Tabel 4.6 Uji Heteroskodisitas
Hasil dari grafik scatterplot menunjukkan bahwa titik-titik yang tersebar secara merata di atas dan di bawah 0 serta tidak membentuk pola tertentu. Sehingga dapat disimpulkan bahwa uji regresi linear berganda pada penelitian ini tidak terjadi heterokedastisitas.
Uji multikolinearitas

## Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standar dized Coefficie nts T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toler ance VIF 1 (Constant ) 126162.791  29737.552 4.243 kebijakan utang -5.987 2.018 -.358 -2.966 .004 .715 1.399 Profitabilit as 47.967 36.235 .160 1.324 .189 .715 1.399

## a. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan  pada  Tabel  4.5  diatas  penelitian  yang  telah  dilakukan  didapat  hasil  nilai tolerance dari semua variable independen lebih dari 0,1. Artinya semua variable independen dalam uji multikolinaeritas terbebas dari multikolinearitas. Selain itu dapat dilihat dari nilai VIF yang memiliki nilai kurang dari 10 itu artinya variable independent dalam penelitian ini bebas dari  multikolinearitas.  Dengan  demikian,  uji  asumsi  tidak  adanya  multikolinearitas  telah terpenuhi.
Uji Autokolerasi
Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi digunakan uji DW (Durbin Watson) dengan melihat koefisien korelasi DW test. Hasil perhitungan  dengan SPSS, diperoleh  nilai statisitk  durbin watson sebagai berikut :
Tabel Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .305 a .093 .072 199856.01638 1.895
a. Predictors: (Constant), ROA, DER

## b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Berdasarkan tabel 4.7 diatas Nilai Durbin Watson (d) yaitu 1.895 lebih besar dari batas atas (du) yaitu 1.7264 dan kurang dari (4-du) 4 – 1.7264 =2.179, dengan demikian maka analisis regresi linear berganda unuk uji penelitian diatas tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  ini digunakan untuk mengetahui  hubungan antara variabel dependen dengan variabel  dependen. Hasil analisis model regresi  linear berganda  terhadap faktor- faktor yang mempengaruhi struktur modal  pada perusahaan  manufaktur selama periode penelitian 2019-2021.
Tabel 3.Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standard ized Coefficie nts T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolera nce VIF 1 (Constant) 126162.791 29737.552 4.243 .000 DER -5.987 2.018 -.358 -2.966 .004 .715 1.399 ROA 47.967 36.235 .160 1.324 .189 .715 1.399
a. Dependent Variable: PBV
Sumber: Data Diolah(2023)
Berdasarkan tabel 3 variabel bebas memiliki persamaan sebagai berikut:
PBV= 126162.791 − 5.987 𝐷𝐸𝑅 + 47.967 𝑅𝑂𝐴 + 𝑒 variabel  nilai  perusahaan  (PBV),  DER  adalah  variabel  Kebijakan  Utang dan  ROA  adalah variabel Profitabilitas.
Tabel 4. Hasil Uji Hipotesis (t)
Berdasarkan hasil uji t, pengaruh variable independen terhadap variabel dependen adalah sebagai berikut:
Dari tabel tersebut dapat disimpulkan bahwa Maka  H1 ditolak, dari nilai tersebut dapat disimpulkan bahwa DER (X1) tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.H2 diterima, bahwa ROA (X2) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan

## Pembahasan
Pengaruh Kebijakan Utang Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil dari penelitian di atas menunjukan bahwa kebijakan utang tidak berpengaruh signifikan  terhadap nilai perusahaan.Hal ini dapat dilihat dari  nilai signifikan 0,084 lebih besar dari 0,05 (0,084>0,05) dengan nilai t  hitung sebesar -2,966 dengan demikian maka hipotesis H1 ditolak. Setiap perusahaan memerlukan dana yang besar untuk dapat tumbuh. Sumber dana internal (dari  dalam)  berasal  dari  laba  yang  ditahan  sedangkan  sumber  dana eksternal (dari  luar) berasal  dari  para  kreditur  dalam  wujud  hutang dan  pemilik  yang disebut  modal.  Dengan adanya  hutang  perusahaan  harus  tetap  mempertimbangkan biaya  yang  akan ditimbulkan yaitu  berupa  bunga yang  akan  dapat  menyebabkan  semakin
Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients
Standardiz
ed Coefficient s
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 126162.79 1 29737.55 2 4.243 .084 X1 DER -5.987 2.018 -.358 -2.966 .016 X2 ROA 47.967 36.235 .160 1.324 .003 a. Dependent Variable: Y
tingginya  leverage  keuangan  sehingga    menimbulkan    ketidakpastian    dalam    tingkat pengembalian  bagi  para  pemegang  saham biasa.
Hasil penelitian ini sejalan dengan  penelitian yang dilakukan oleh Septariani (2017), mengemukakan    bahwa    kebijakan    hutang    (DER)    mempunyai hubungan  yang negative terhadap  nilai  perusahaan (PBV), hal  ini  menunjukkan  bahwa dengan adanya hutang akan dapat menyebabkan penurunan terhadap nilai perusahaan. Jadi jika DER akan menunjukkan kinerja perusahaan semakin memburuk. Kebijakan   hutang   perlu   dikelola karena   penggunaan   hutang   yang   tinggi   akan dapat menurunkan besaran laba yang akan  dibagikan  kepada  para  investor  dimana  sebagian  laba  yang    di    dapat    akan dipergunakan  untuk  melunasi  hutang  perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian selanjutnya menunjukan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.Hal ini dapat dilihat dari  nilai signifikan 0,003 lebih kecil dari 0,05 (0,003<0,05)  dengan  nilai  t    hitung  sebesar  1,324  dengan  demikian  maka  hipotesis  H2 diterima.  Artinya  bahwa  pada  saat  perusahaan  mengalami  kenaikan  terhadap  nilai perusahaan maka harga saham perusahaan akan ikut naik sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan. Profitabilitas yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan menunjukkan bahwa investor menilai baik kinerja perusahaan.Hal ini sejalan dengan penelitian  yang dilakukan oleh  Wirnato(2015),  Sabrin  et  al.  (2016),dan    Chen  (2011),  menunjukan    bahwa  profibilitas memiliki pengaruh yang  positif terhadap  nilai perusahaa.

## SIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas dan Kebijakan Utang terhadap  Nilai  Perusahaan.  Dari  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  dilakukan,  maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Kebijakan utang tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
2. Profitabiitas berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustiana,  R.  (2016).Pengaruh  Good  Coporate  Governance,Return  on  Asset,  Return  on Equity,Bopo ,  Dan Capital Adequacy Ratio Terhadap Nilai   Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia .Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis,21 (2),178520
Firmansyah. L.Y. & Wulandari. I. (2022).Pengaruh rasio  solvabilitas, rasio likuiditas, dan rasio
aktivitas,terhadap  return  saham  pada  perusahaan  sektor  perindustrian  di  bursa  efek indonesia setelah masa pandemi covid-19 2022.Han, E. S., & goleman, daniel; boyatzis, Richard;  Mckee,  A.  (2019).  Kesempatan  Investasi  Dan  Profibilitas  Terhadap  Kebijkan Deviden  Pada Perusahaan  LQ45 Dede. Journal of chemical Information and Modeling, 53(9),1689-1699.
HIDAYAT,  A.  (2013).Pengaruh  Kebijakan  Hutang  Dan  Kebijakan  Deviden    Terhadap  Nilaia Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI.The Value of The Company,Debt Policy, Dividen Policy .
Muslichah,  M.,&Hauteas,  O.  Subana.(2019)  Pengaruh  Profibilitas    Dan  Kebijkan    Deviden Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan Struktur Modal  Sebagai Variabel Mediasi.Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 8(2) ,177-192. https: //doi.org/10.33059/jmk.v8i2.1414
Palupi, R.  S., & Hendiarto, S (2018). Kebijakan Hutang, Profitabilitas dan  Kebijakan Deviden Pada  Nilai  Perusahaan  Properti  &  Real  Estate.  Jurnal  Ecodemica,  2  (2),177-185.http  : //ejournal.bsi.ac.id/ejurnal/index.php/ecodemica.
Rahmadan,  G.  F.,  Hunatarina,  F.,&  Angela,  L.  M.  (2018).Pengaruh  Kebijakan  Hutang    dan Kebijkan Dividen  Terhadap Nilai Perusahaan  Kelompok LQ 45 yang Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016.jurnal RAK(Riset Akuntansi Keuangan),3 (1),65-73
Rinnaya,    I.    Y.,  Andini,    R.,  &    Oemar,    A.  (2016)    Pengaruh  Profitabilitas,Rasio,Aktivitas, Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Mnaufaktur  yang  Terdaftar    di  BEI    Tahun  2010-2-14).journal  Of Accounting, 2 (2), 1-18.
Romadhani,    A.,  Saifi,    M.,  &  Firdausi  Nuzula,  N.  (2020).Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan    Dan  Kebijakan  Deviden    Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Profit  14  (2),71- 81.https: // doi .org/10.2177/ ub.profit. 2020.014.02.9
Salim,  M.    S.,  Askandar,  N.    S.,  &  Malikah,  A.  (2020).Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijkam Deviden,dan Hutang Terhadap Niliai Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa  Efek Indonesia (BEI) 2014-2018.E-jra,09(01),2014-2018.
Smith,  T.A.(2016). Pengaruh profitabilitas, Kebijan Hutang,Kebijkan Deviden,Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Kasus Perusahaan Manufaktur  Yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia) Periode 2010-2014.
Sofa (2015).Pengaruh Debt To Equty Ratio(Der) ,Debt Total Asset (Dta), Dividen Tunai, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan(Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2011-2014).Akuntansi Dan Keuangan,15(1), 10-17.