MSEJ, 3(2) 2022: 692-699, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license
Analysis  of  the  Bankruptcy  Rate  at  the  Company  using  the  Altman  Z-Score  and Springate methods at PT. Argo Pantes Tbk
Analisis  Tingkat  Kebangkrutan  pada  Perusahaan  menggunakan  metode Altman  Z- Score dan Springate pada PT. Argo Pantes Tbk
Chrisbella Rohani Chong 1 , Ita Romana Sinaga 2 ,Mohd.Nawi Purba 3*
Universitas Prima Indonesia 1,2,3 nawi_purba@yahoo.com *

## ABSTRACT
The purpose of this study was to test and analyze the level of bankruptcy at PT. Argo Pantes Tbk for the 2016-2020 period as measured by the Altman Z-Score model and testing and analyzing the bankruptcy rate  in  the  2016-2020  period  as  measured  by  PT.  Argo  Pantes  Tbk  through  the  Springate  model.  The research approach used is deductive, and the types of research are quantitative and descriptive, with the data  analysis  technique  being  descriptive.  The  results  showed  that  the  prediction  of  bankruptcy conditions  using  the  Altman  z-score  method  of  PT.  Argo  Pantes  Tbk  for  2016  to  2020  is  in  a  state  of financial difficulty as can be seen from the measurement of the Z-Score value which is below 1.81. This happens  because  the  amount  of  current  debt  exceeds  the  number  of  current  assets  owned  by  the company, where the company is unable to pay its current debts using the company's current assets, but it is also due to the low sales of the company which causes the company to suffer losses. Prediction of bankruptcy conditions using the Springate PT. Argo Pantes Tbk for 2016 to 2020 is in a state of financial difficulty  as  can  be  seen  from  the  measurement  of  the  Springate  value  which  is  below  0.862.  This happens because the company does not have the capital to run its business, where most of the business run by the company comes from its debts, this makes the company have to pay its debts which has an impact on the company experiencing losses.
Keywords: Bankruptcy Rate, Altman Z-Score, Springate

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk Menguji dan menganalisis tingkat kebangkrutan pada PT. Argo Pantes Tbk periode  2016-2020  yang  diukur  melalui  model  Altman  Z-Score  dan  Menguji  dan  menganalisis  tingkat kebangkrutan  pada  Periode  2016-2020  yang  diukur  PT.  Argo  Pantes  Tbk  melalui  model  Springate. Pendekatan penelitian yang digunakan adalah deduktif, dan jenis penelitiannya adalah kuantitatif dan deskriptif,  dengan  Teknik  analisis  data  dilakukan  dengan  deskriptif.  Hasil  penelitian  menunjukkan Prediksi kondisi kebangkrutan s dengan menggunakan metode altman z-score PT. Argo Pantes Tbk untuk tahun 2016 sampai tahun 2020 dalam keadaan kesulitan dalam keuangan yang terlihat dari pengukuran nilai Z-Score yang berada dibawah 1,81. Hal ini terjadi dikarenakan jumlah hutang lancar yang melebihi dari jumlah asset lancar yang dimiliki perusahaan, dimana perusahaan tidak mampu dalam membayar hutang-hutang  lancarnya  dengan  menggunakan  asset  lancar  perusahaan,  selain  itu  juga  karenakan rendahnya penjualan perusahaan yang menyebabkan perusahaan mengalami kerugian. Prediksi kondisi kebangkrutan s dengan menggunakan metode Springate PT. Argo Pantes Tbk untuk tahun 2016 sampai tahun 2020 dalam keadaan kesulitan dalam keuangan yang terlihat dari pengukuran nilai Springate yang berada dibawah 0,862. Hal ini terjadi dikarenakan perusahaan tidak memiliki modal untuk menjalankan usahanya, dimana Sebagian besar usaha yang dijalankan perusahaan berasal dari hutang-hutangnya, hal ini  membuat  perusahaan  harus  membayar  hutang-hutangnya  yang  berdampak  dengan  perusahaan mengalami kerugian
Katai Kunci : Tingkat Kebangkrutan, Altman Z-Score, Springate

## 1.  Pendahuluan
Setiaap perngusaha berhadap memiliki usaha yang berkembang dan maju, baik dari sisi internal  perusahaam  maupun  dalam  lingkungan  sekitar  perusahaan.  Perusahaan  harus  siap dalam  persaingan,  perusahaan  yang  mampu  dalam  bersaing  akan  mendapatkan  nilai  lebih dimata  para  stakeholder,  sebaliknya  perngusahaan  yang  belum  mampu  bersaing  dengan
Rp(30.000.000) Rp(20.000.000) Rp(10.000.000) Rp- 2016 2017 2018 2019 2020 Rugi Bersih
Rugi Bersih
perusahaan  lainnya,  akan  membuat  perusahaan  tidak  mampu  berkembang,  yang  pada akhirnya mengalami keadaan kebangkrutan.
Perusahaan yang mengalami kesulitan dalam keuangan terjadi dikarenakan perusahaan tidak  mampu  dalam  menjalankan  usahanya,  perusahaan  dianggap  belum  mampu  dalam mengelola  usahanya  dengan  menggunakan  modal  dan  asset  yang  dimilikinya,  yang  akhirnya berdampak  dengan  terjadinya  kebangkrutan  (Sondakh  dkk  2014).  Kebangkrutan  terjadi dikarenakan  perusahaan  tidak  mampu  dalam  dalam  menjalankan  usahanya,  dimana perusahaan sudah tidak mampu lagi menggunakan asset perusahaan untuk mencukupi dalam membayar hutang-hutang yang dimilikinya. Kesulitan keuangan atau terjadinya kebangkrutan akan  berdampak  dengan  segala  aktivitas  perusahaan  yang  terhenti,  sekalipun  yang berhubungan dengan pihak investor (Ubbe , 2019; Wulandari 2022).
Salah  satu  pengukuran  kebangkrutan  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  metode, diantaranya  Altman  Z-Score  dan  Springate.  Metode  Altman Z-Score dilakukan  dengan menggabungakn rasio keuangan, diantarany likuiditas, profitabilitas, aktivitas dan rasio utang. Metode  yang  kedua  adalah  Springate,  yaitu  metode  pengukuran  kebangkrutan  dengan pengelolaan keuntungan dan kewajiban lancer .
PT. Argo Pantes Tbk. Salah satu perusahaan bergerak bidang tekstilyang telah terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.  Adapun  indicator  dari  tingkat  kebangkrutan  dapat  dilihat  dari  laba perusahaan.  Berikut  ini  merupakan  grafik  Rugi  Bersih  Tahun  Berjalan  PT.  Argo  Pantes  Tbk tahun 2016 sampai dengan 2020.

## Sumber : PT. Argo Pantes Tbk
Gambar 1. Rugi Bersih Tahun Berjalan PT. Argo Pantes Tbk 2016-2020
(jutaan Rupiah)
Berdasarkan  gambar  diatas  menunjukkan  keadaan  perusahaan  yang  kurang  baik, dimana dalam lima tahun terakhir perusahaan selalu mengalami kerugian, hal ini tentu dapat menimbulkan  kebangkrutan  yang  terjadi  diperusahaan  tersebut.  Adapun  dalam  mengukur tingkat  kebangkrutan  duatu  perusahaan  dapat  dilakukan  dengan  metode -Score  Altman  dan Metode Springate. Dimana perusahaan yang bangkrut perlu dilakukan analisis dalam laporan keuangannya,  guna  untuk  melihat  tingkat  resiko  yang  terjadi  di  perusahaan  tersebut. Berdasarkan  hal  tersebut  maka  penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisa  Tingkat Kebangkrutan pada Perusahaan menggunakan metode Altman Z-Score dan Springate pada PT. Argo Pantes Tbk.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Teori Altman’s Z-Score
Metode Altman’s  Z-Score adalah  pengukuran  untuk  tingkat  kebangrkutan  perusahaan. Harahap (2015:349) adalah : pengukuran dalam menilai tingkat bangkrut  yang dapat dilakukan analisis laporan keuangan dengan rasio keuangan untuk memprediksi kebangkrutan. Rudianto (2013:254) Z-Score dihitung dengan: Z-Score= 1,2 X 1 + 1,4X 2 + 3,3X 3 + 0,6X 4 + 1,0X 5 Rudianto  (2013:256),  Adapun  indicator  dalam  pemgukuran Z-Score yang  dilihat  dari indeks  kebangkrutan,  dimana  dengan  nilai  indeks  sebesar    2,994  atau  lebih  besar  dari  2,99, maka  tidak  bangkrut.  Sedangkan  dengan  indeks  sebesar  1,81  atau  dibawahnya,  maka bangkrut.

## Teori Kebangkrutan Dengan Metode Springate
Analisis  kebangkrutan  model  springate  merupakan  pengukuran  kebangkrutan  yang dilakukan berdasarkan dengan pengembangan yang dilakukan Gordom Springate pada tahun 1978  di  Simon  Fraser  University.  (Rajasekar,  Sania,  &  Malabika,  2014).  Metode  springate dilakukan  dengan  memilih  4  rasio  keuangan  (Rajasekar,  Sania,  &  Malabika,  2014).  Menurut Rudianto  (2013:262-264)  model  springate  merupakan  salah  satu  pengembangan  dalam mengukur  tingkat  kebangkrutan  seterlah  model  Altman  Z-Score.  Springate  diukur  dengan memilih  4  dari  19  rasio  keuangan.  Menurut  sinarti  dan  sembiring  (2015)  Rumus  dalam mengukur Springate yaitu:
S = 1,03 X 1 + 3,07 X 2 + 0,66 X 3 + 0,4 X 41
Model Springate dilakukan dengan mengukur rasio yang bila nilai skor rasio diatas 0,862 dapat  dikatakan  perusahaan  yang  sehat,  dan  bila  nilai  skor  rasio  dibawah  0,862  dapat dikatakan perusahaan dalam keaadan kesulitan keuangan atau dalam keadaan bangkruy (Peter & Yoseph, 2011).

## 3. Metode Penelitian

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  dan  sampel  penelitian  ini  adalah  PT.  Argo  Pantes  Tbk.  Penelitian  dilakukan dengan mengumpulkan data sekunder yaitu dari laporan keuangan tahun 2016 sampai tahun 2022.  Teknik  pengumpulan  berupa  metode  terdokumentasi  yang  mengumpulkan  semua sumber data pelaporan keuangan terkait perusahaan PT. Argo Pantes Tbk yang diunduh dari website www. PT. Argo Pantes Tbk.co.id

## Definisi Operasional Variabel Penelitian
Definisi operasional diperlukan untuk mengukur secara empiris konsep yang digunakan dan  menghindari  kesalahpahaman  akibat  interpretasi  yang  berbeda.  Definisi  operasional penelitian ini adalah sebagai berikut :
Z-Score= 1,2X 1 +1,4X 2 +3,3X 3 +0,6X 4 +1,0X 5 Dengan penjelasan : a. Working Capital to Total Asset (X 1 )
X 1 = !"#$%&' )*+%,*-
.",*- /001,
b. Retained Earning in Total Assets Ratio (X 2 ) X 2 = 21,*%&13 4*#&%&' .",*- /001,
c. Earning Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio (X 3 )

## X 3 = 4*#&%&' 516"#1 7&,1#10, *&3 .*810
.",*- /001,
d. Market Value of Equity to Book Value of Total Debt (X 4 )
X 4 = 9%-*% 5:;: 4$:%,*0 .",*- ;1<*=%>*&
e. Sales to Total Assests (X 5 )
X 5 = ?*-10 .",*- /001,0 S = 1,03X 1 +3,07X 2 +0,66X 3 +0,4X 4
Dengan penjelasan : a. Working Capital to Total Asset (X 1 ) X 1 = !"#$%&' )*+%,*-
.",*- /001,
b. Net Profit before Interest and Taxes to Total Assets (X 2 ) X 2 = 91, @#"6%, >16"#1 7&,1#10, *&3 .*810 .",*- /001,
c. Net Profit before Taxes to Current Liabilities (X 3 )
X 3 = 91, @#"6%, >16"#1 .*810 ):##1&, A%*>%-%,%10
d. Sales to Total Assests (X 4 ) X 4 = ?*-10
.",*- /001,0

## Teknik Analisis Dataa
Teknik analisis data berupa deskripsi, yaitu :
1. Data keuangan perusahaan dikumpulkan
2. Dilakukan perhitungan z score dan Springate
3. Dilakukan perbandingan setiap tahun penelitian dengan z score dan Springate
4. Menganalisis  tingkat  prediksi  kebangkrutan  di  PT.  Argo  Pantes  Tbk  dengan  z  score  dan Springate .
5. Kesimpulan.

## 4. Hasil dan Pembahasan
Perhitungan Rasio Altman’s Z-Score Working Capital to Total Asset (X 1 ) Tabel 1. PT. Argo Pantes Tbk Working Capital to Total Asset Tahun Working Capital Total Asset X 1 2016 Rp    (61.022.998) Rp  116.157.533 -0,525 2017 Rp    (89.379.712) Rp    98.459.842 -0,908 2018 Rp    (97.284.036) Rp    88.323.888 -1,101 2019 Rp (103.040.347) Rp    85.032.904 -1,212 2020 Rp (131.362.682) Rp    80.185.206 -1,638
Dari  data  perhitungan  rasio  ini  mengalami  penurunan  dengan  nilai  negatif,  hal  ini karena kurang mampu dalam mengelola seluruh dana yang produktif yang dimilikinya,  bahkan asset yang produktif tidak mampu dalam membayar hutang yang harus segera di bayar, atau dapat dikatakan bahwa hutang lancer perusahaan lebih besar jumlahnya dibandingkan dengan asset lancer (asset produktif) perusahaan.
Retained Earning in Total Assets Ratido (X 2 )
Tabel 2. PT. Argo Pantes Tbk Retained Earning in Total Assets Ratio Tahun Retained Earning Total Asset X2 2016 Rp (25.717.177) Rp  116.157.533 -0,221 2017 Rp (14.871.847) Rp    98.459.842 -0,151 2018 Rp    (8.186.633) Rp    88.323.888 -0,093 2019 Rp    (7.277.027) Rp    85.032.904 -0,086 2020 Rp    (5.110.016) Rp    80.185.206 -0,064
Dari  data  perhitungan Retained  Earning  in  Total  Assets  Ratio mengalami  penurunan dengan nilai negative, hal ini karena kerugian, dimana terjadi dikarenakan jumlah beban yang dikeluarkan lebih besar dibandingkan dengan pendapatan yang diperoleh perusahaan.
Eaarning Beffore Interest and Taxes to Total Assets Ratioo (X 3 )
Tabel 3. PT. Argo Pantes Tbk Earning Before Interesst and Taxes to Total Asets Ratio Tahun Earning Before Interesst and Taxes Total Aset X3 2016 Rp  (26.905.935) Rp  116.157.533 -0,232 2017 Rp  (15.393.626) Rp    98.459.842 -0,156 2018 Rp    (9.079.650) Rp    88.323.888 -0,103 2019 Rp    (7.731.438) Rp    85.032.904 -0,091 2020 Rp    (6.439.546) Rp    80.185.206 -0,080
Dari  data  perhitungan  rasio  ini mengalami  penurunan  dengan  nilai  negative,  hal  ini karena  kerugian,  dimana  terjadi  dikarenakan  jumlah  biaya  yang  terjadi  diperusahaan  lebih besar dibandingkan penjualan.
Market Valuee of Equity to Book Value of Total Debt (X 4 )
Tabel 4. PT. Argo Pantes Tbk Market Value of Equity to Book Value of Total Debt Tahun Market Value of Equity Total Debt X 4 2016 Rp       (56.991.258) Rp       173.148.791 -0,329 2017 Rp       (72.296.079) Rp       170.755.921 -0,423 2018 Rp       (80.074.538) Rp       168.398.426 -0,476 2019 Rp       (86.633.129) Rp       171.666.033 -0,505 2020 Rp       (91.995.803) Rp       172.181.009 -0,534
Dari  data  perhitungan  rasio  ini mengalami  penurunan  dengan  nilai  negative,  hal  ini karena kerugian, yang disebabkan karena nilai modal perusahaan yang menurun dimata para investor, yang disebabkan karena besarnya hutang.
Sales to Total Assests (X 5 )
Tabel 5. PT. Argo Pantes Tbk Sales to Total Assests Tahun Sales Total Asset X5 2016 Rp  48.669.832 Rp  116.157.533 0,419 2017 Rp  33.318.959 Rp    98.459.842 0,338 2018 Rp  31.006.096 Rp    88.323.888 0,351 2019 Rp  19.401.518 Rp    85.032.904 0,228 2020 Rp    4.014.132 Rp    80.185.206 0,050
Dari  data  perhitungan  rasio  ini untuk  setiap  tahunnya  terjadinya  penurunan,  terjadi karena penjualan yang ada diperusahaan mengalami penurunan yang cukup signifikan, bahkan di tahun 2020 terjadinya penurunan penjualan yang sangat drastic.

## Perhitungan Rasio Springate
Working Capital to Total Asset (X 1 )
Tabel 6. PT. Argo Pantes Tbk Working Capital to Total Asset Tahun Working Capital Total Asset X 1 2016 Rp    (61.022.998) Rp  116.157.533 -0,525 2017 Rp    (89.379.712) Rp    98.459.842 -0,908 2018 Rp    (97.284.036) Rp    88.323.888 -1,101 2019 Rp (103.040.347) Rp    85.032.904 -1,212 2020 Rp (131.362.682) Rp    80.185.206 -1,638
Dari  data  perhitungan  rasio  ini  mengalami  penurunan  dengan  nilai  negative,  hal  ini terjadi dikarenakan perusahaan kurang mampu dalam mengelola seluruh dana yang produktif yang  dimilikinya,    bahkan  asset  yang  produktif  tidak  mampu  dalam  membayar  hutang  yang harus  segera  di  bayar,  atau  dapat  dikatakan  bahwa  hutang  lancer  perusahaan  lebih  besar jumlahnya dibandingkan dengan asset lancer (asset produktif) perusahaan.
Net Profit before Interesst and Taxes to Total Assets Ratio (X 2 )
Tabel 7. PT. Argo Pantes Tbk Net Profit before Interest and Taxes to Total Assets Ratio Tahun Net Profit before Interest and Taxes Total Asset X 2 2016 Rp  (26.905.935) Rp  116.157.533 -0,232 2017 Rp  (15.393.626) Rp    98.459.842 -0,156 2018 Rp    (9.079.650) Rp    88.323.888 -0,103 2019 Rp    (7.731.438) Rp    85.032.904 -0,091 2020 Rp    (6.439.546) Rp    80.185.206 -0,080
Dari  data  perhitungan  rasio  ini untuk  setiap  tahunnya  terjadinya  penurunan  dengan nilai negative, dimana  terjadi dikarenakan jumlah biaya yang terjadi diperusahaan lebih besar dibandingkan penjualan.
Net Profit before Taxes to Current Liabilitiees (X 3 )
Tabel 8. PT. Argo Pantes Tbk Net Profit before Taxes to Current Liabilitiees Tahun Net Profit before Taxes Current Liabilities X 3 2016 Rp  (26.905.935) Rp       173.148.791 -0,303 2017 Rp  (15.393.626) Rp       170.755.921 -0,140 2018 Rp    (9.079.650) Rp       168.398.426 -0,082 2019 Rp    (7.731.438) Rp       171.666.033 -0,068 2020 Rp    (6.439.546) Rp       172.181.009 -0,046
Dari  data  perhitungan  rasio  ini untuk  setiap  tahunnya  terjadinya  penurunan  dengan nilai  negative,  hal  ini  terjadi  penurunan  keuntungan  perusahaan  yang  dikarenakan  besarnya jumlah hutang.
Sales to Total Assests (X 4 )
Tabel 9. PT. Argo Pantes Tbk Sales to Total Assests Tahun Sales Total Asset X 4 2016 Rp  48.669.832 Rp  116.157.533 0,419 2017 Rp  33.318.959 Rp    98.459.842 0,338 2018 Rp  31.006.096 Rp    88.323.888 0,351 2019 Rp  19.401.518 Rp    85.032.904 0,228 2020 Rp    4.014.132 Rp    80.185.206 0,050
Dari data perhitungan rasio ini setiap tahunnya terjadinya penurunan, terjadi karena penjualan  yang  ada  diperusahaan  mengalami  penurunan  yang  cukup  signifikan,  bahkan  di tahun 2020 terjadinya penurunan penjualan yang sangat drastic.
Analisis Kebangkrutan Altman’s Z-Score Adapun perhitungan yaitu: Z-Score = 1,2 X 1 + 1,4X 2 + 3,3X 3 + 0,6X 4 + 1,0X 5 Tahun 2016   = 1,2 (-0,525) + 1,4(-0,221)+ 3,3(-0,232) + 0,6(-0,329)+ 1,0(0,419) = -0,630 - 0,310-0,764 -0,197+ 0,419 = -1,483
Tahun 2017   = 1,2 (-0,908) + 1,4(-0,151)+ 3,3(-0,156) + 0,6(-0,423)+ 1,0(0,338) = -1,089 -0,211 -0,516 -0,254+0,338
= -1,732 Tahun 2018  = 1,2 (-1,101) + 1,4(-0,093)+ 3,3(-0,103) + 0,6(-0,476)+ 1,0(0,351)
= -1,322 - 0,130-0,339 -0,285+ 0,351 = -1,725
Tahun 2019   = 1,2 (-1,212) + 1,4(-0,086)+ 3,3(-0,091) + 0,6(-0,505)+ 1,0(0,228)
= -1,454 - 0,120-0,300 -0,303+ 0,228 = -1,949 Tahun 2020   = 1,2 (-1,638) + 1,4(-0,064)+ 3,3(-0,080) + 0,6(-0,534)+ 1,0(0,050) = -1,966 - 0,089-0,265 -0,321+ 0,050 = -2,591 Dari perhitungan diatas pada  PT. Argo Pantes Tbk untuk setiap tahunnya terindikasi mengalami  kebangkrutan.  Hal  ini  terlihat  perhitungan Altman  Z-Score dengan  nilai  negatif, tahun  2016  sebesar  (-1,483),  ditahun  2017  sebesar  (-1,732),  ditahun  2018  sebesar  (-1,725), serta  di  tahun  2019  dan  tahun  2020  nilai Z-Score sebesar  (-1,949)  dan  (-2,591).  Hal  ini menunjukkan  bahwa  PT.  Argo  Pantes  Tbk    terindikasi  mengalami  kebangkrutan,  yang  mana ditunjukkan dengan nilai Z-Score berada dibawah 1,81.

## Analisis Kebangkrutan Menggunakan Metode Springate
Adapun perhitungan kebangkrutan dengan menggunakan Springate adalah : S = 1,03 X 1 + 3,07 X 2 + 0,66 X 3 + 0,4 X 4
Tahun 2016   = 1,03 (-0,525) + 3,07 (-0,232)+ 0,66(-0,303)+ 0,4(0,419) = -0,541 - 0,711-0,200 +0,168 = -1,284
Tahun 2017   = 1,03 (-0,908) + 3,07 (-0,156)+ 0,66(-0,140)+ 0,4(0,338)
= -0,935 - 0,480-0,093 +0,135 = -1,372
Tahun 2018  = 1,03 (-1,101) + 3,07 (-0,103)+ 0,66(-0,082)+ 0,4(0,351)
= -1,134 - 0,316-0,054 +0,140 = -1,364
Tahun 2019   = 1,03 (-1,212) + 3,07 (-0,091)+ 0,66(-0,068)+ 0,4(0,228)
= -1,248 - 0,279-0,045 +0,091 = -1,481 Tahun 2020   = 1,03 (-1,638) + 3,07 (-0,080)+ 0,66(-0,046)+ 0,4(0,050) = -1,687 - 0,247-0,030 +0,020 = -1,944 Dari perhitungan diatas pada  PT. Argo Pantes Tbk untuk setiap tahunnya terindikasi mengalami kebangkrutan. Hal ini terlihat perhitungan Model Springate yang memperoleh nilai negatif, tahun 2016 nilai Model Springate sebesar (-1284), ditahun 2017 Springate bernilai (- 1,372),  ditahun  2018  Springate  bernilai  (-1,364),  serta  di  tahun  2019  dan  tahun  2020  nilai Model Springate bernilai  (-1,481) dan (-1,944). Hal ini menunjukkan bahwa PT. Argo Pantes Tbk    terindikasi  mengalami  kebangkrutan,  yang  mana  ditunjukkan  dengan  nilai  Springate berada dibawah 0,862.

## 5. Penutup

## Kesimpulan
Prediksi  kondisi  kebangkrutan s altman’s  z-score PT.  Argo  Pantes  Tbk  untuk  periode 2016  sampai  periode  2020  mengalami  kebangkrutan  yang  mana  ditunjukkan  dengan  nilai Z- Score berada  dibawah  1,81.  Prediksi  kondisi  kebangkrutan s Springate PT.  Argo  Pantes  Tbk
untuk  periode  2016  sampai  periode  2020  mengalami  kebangkrutan  yang  mana  ditunjukkan dengan nilai Springate berada dibawah 0,862.

## Saran
Disarankan    kepada    perusahaan    untuk    menjaga    likuiditasnya    dalam    memenuhi semua  kewajibannya  pada  saat    jatuh    tempo  agar  dapat  menjaga    kredibilitas    perusahaan sehingga    dapat    menarik    minat    para    investor    dan    kreditor.  Manajemen  dapat mempertimbangkan hasil analisis dalam penelitian ini untuk meminimalisir atau menghindari risiko terjadinya kebangkrutan suatu perusahaan.

## Daftar Pustaka
Adnan, H., & Arisudhana, D. (2017). Analisis kebangkrutan model Altman Z-Score dan Springate pada perusahaan industri property. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 1 (1). Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2015). Analisis  Kritis  atas  Laporan  Keuangan .  Edisi  1-10.  Jakarta: Rajawali Pers.
Peter & Yoseph. (2011). Analisis Kebangkrutan dengan Metode Z-Score Altman, Springate dan
Zmijewski  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur,  Tbk  Periode 2005-2009. Akurat  Jurnal
Ilmiah Akuntansi 2 (4). 2011
Rajasekar  T.,  Sania  Ashraf,  dan  Malabika  Deo.  (2014). An  Empirical  Enquiry  on  the  Financial Distress  of  Navratna  Companies  in  India .  Journal  of  Accounting  and  Finance,  Vol.14, No.3: 100-110.
Rudianto. (2013). Akuntansi Manajemen . Jakarta: Erlangga. Sinarti.  dan  Tia  Maria  Sembiring,  (2015). Bankruptcy  Prediction  Analysis  of  Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange . International Journal of Economics and Financial Issues 5(Special Issue) 354-359.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta
Prasandri,  E.  F.  (2018).  Analisis  Financial  Distress  Dengan  Menggunakan  Metode  Z-Score (Altman),  Springate,  Dan  Zmijewski  Untuk  Memprediksi  Kebangkrutan  Perusahaan Rokok  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Pada  Tahun  2013-2016. Jurnal  Penelitian  Ekonomi  dan Akuntansi (JPENSI) , 3 (2), 713-724.
Pratiwi,  L.,  Amboningtyas,  D.,  &  Fathoni,  A.  (2019).  Analisis  Laporan  keuangan  Dengan Menggunakan Model Altman Z-score Dan Springate Dalam memprediksi Kebangkrutan (Studi Pada Perusahaan Kosmetik Yang terdaftar Di IDX Pada Tahun 2013-2017). Journal Of Management , 5 (5).
Sondakh,  C.  A.,  Murni,  S.,  &  Mandagie,  Y.  (2014).  Analisis  Potensi  Kebangkrutan  Dengan Menggunakan  Metode  Altman  Z-Score,  Springate  Dan  Zmijewski  Pada  Industri Perdagangan Ritel Yang Terdaftar Di Bei Periode 2009-2013. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 2 (4). Ubbe, Mutia Septiani. (2019). Analisis Tingkat Kebangkrutan Pada PT. Airasia Indonesia Tbk., Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

## Artikel Ilmiah Universitas Negeri Makassar
Wulandari,  I.  (2022).  Analisis  Intellectual  Capital  Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor  Plastik  Dan  Kemasan. Management  Studies  and Entrepreneurship Journal (MSEJ) , 3 (1), 184-195.