## PENGARUH LABA BERSIH TERHADAP DIVIDEN SERTA DAMPAKNYA PADA HARGA SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR AGRIKULTUR YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA
Ahmad Mudzakir
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri Sunan Gunung Djati Bandung Email : ahmad.mudzakir@uinsgd.ac.id

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  how  the  effect  of  net  income  on  stock  prices  directly  and  indirectly through  the  dividend  variable  in  companies listed  on the Indonesia  Stock  Exchange.  The  population  in this  study  were  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2013  to  2018.  After selecting  the  population  according  to  the  purposive  sampling  method,  there  were  5  companies  in  the agricultural sector used as samples. This research is an associative study with a quantitative approach. The study used a path analysis model using linear regression analysis techniques by first doing classic assumption  tests  such  as  normality  test,  heterocedasticity,  multicollinearity  and  autocorrelation.  The results  showed  that  net  income  has  a  positive  and  significant  effect  on  dividends,  dividends  have  a positive but not significant effect on stock prices, net income has a positive and significant effect on stock prices, the direct effect of net income on stock prices is 0.613, the indirect effect of net income on  prices shares through dividends of 0.224 and the effect of total net income on stock prices of 0.837.
Keywords: net income, dividends, stock prices and path analysis

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  laba  bersih  terhadap harga  saham  secara  langsung  dan  tidak  langsung  melalui  variabel  dividen  pada  perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2013  samapi  2018.  Setelah  dilakukan  seleksi menurut metode Purposive Sampling pada populasi, terdapat  5 perusahaan sektor  agrikultur yang  digunakan  sebagai  sampel.  Penelitian  ini  merupakan  penelitian  asosiatif  denga pendekatan  kuantitatif.  Penelitian  menggunakan  model  analisis  jalur  dengan  menggunakan teknik  analisis  regresi  linear  dengan  terlebih  dahulu  melakukan  uji  asumsi  klasik  seperti  uji normalitas, heterokedastisitas, multikolinearitas dan autokorelasi. Hasil penelitian menunjukan bahwa laba bersih berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividen, dividen berpengaruh positif  tapi  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham,  laba  bersih  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham,  pengaruh  langsung  laba  bersih  terhadap  harga  saham sebesar  0,613,  pengaruh  tidak  langsung  laba  bersih  terhadap  harga  saham  melalui  dividen sebesar 0,224 dan pengaruh total laba bersih terhadap harga saham sebesar 0,837.
Kata Kunci : laba bersih, dividen, harga saham dan analisis jalur

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang Masalah
Indonesia  merupakan  Negara  kepulauan dengan  luas  5.193.250  km 2 terdiri  dari 1.919.440  km 2 daratan  dan  3.273.810  km 2 lautan. 1 Daratan Indonesia terdiri dari pulau- pulau  yang  memiliki  pegunungan  berapi membuat  tanah  Indonesia  subur.  Lautan  In- donesia  dihuni  oleh  beranekaragam  spesies. Letak geografis Indonesia berada pada posisi yang  strategis  secara  ekonomi.  Kondisi  ter- sebut  menggambarkan  betapa  Indonesia  me- miliki  sumber  daya  alam  yang  potensial  un- tuk sektor pertanian. Dukungan kondisi alam untuk  industri  pertanian  di  Indonesia  me- mang besar, akan tetapi bukan berarti semua perusahaan pada sektor pertanian bisa begitu saja  meraup  sukses.  Mereka  harus  tetap  be- kerja  keras  untuk  mengelola  perusahaan supaya  dapat  bertahan,  berkesinambungan dan  meraup  keuntungan.  Salah  satu  aspek pengelolaan  perusahaan  yang  perlu  diper- hatikan  adalah  pengelolaan  dalam  aspek keuangan.
Manajemen keuangan perusahaan dalam pengelolannya  meliputi  tiga  keputusan  pen- ting, yakni; keputusan pendanaan, keputusan investasi,  dan  kebijakan  dividen.  Keputusan pendanaan  merupakan  keputusan  yang  di- ambil oleh perusahaan dalam rangka mencari sumber dana perusahaan yang nantinya akan digunakan  sebagai  biaya  untuk  mengope- rasikan  perusahaan  dalam  rangka survive, sustainable dan profit  oriented .  Keputusan  in- vestasi  merupakan  tindaklanjut  dari  kepu- tusan  pendanaan,  dimana  keputusan  ini
1 Arum  Sutrisni,”  Letak  dan  luas  Indonesia” ( https://www.kompas.com/skola/read/2020/05/22/19 3000869/letak-dan-luas- indonesia?page=all#:~:text=Indonesia%20adalah%20sa lah%20satu%20negara,daratan%20Indonesia%201.919 .440%20km2)diakses pada 20 Januari 2021,2021
berkenaan  dengan  bagaimana  perusahaan dalam  hal  ini  manajer  membuat  keputusan dalam  penggunaan  dana  perusahaan,  perta- nyaan yang wajib dijawab oleh para manajer adalah  “Kemana  dana  yang  telah  diperoleh melalui  keputusan  pendanaan  akan  dialoka- sikan  sehingga  menguntungan  bagi  perusa- haan?’. Kebijakan dividen meupakan kebijak- an perusahaan melalui manajer untuk menen- tukan  apakah  perusahaan  akan  memberikan dividen  kepada  para  pemegang  saham  dan kalau  iya,  berapa  besar  dividen  yang  akan dibagikan  tersebut  tentunya  dengan  pertim- bangan strategis.
Ketiga  keputusan  tersebut  di  atas  saling terkait  satu  sama  lain  sebagai  suatu  sistem, yang  tentunya  setiap  keputusan  harus  saling mendukung  dalam  pencapaian  tujuan  per- usahaan. Penentuan sumber dana pada kepu- tusan pendanaan dapat bersumber dari dana internal maupun eksternal. Dana internal me- rupakan  dana  modal  yang  disetor  oleh  para pemilik perusahaan atau bisa juga bersumber dari  laba  ditahan,  sementara  dana  eksternal dapat diperoleh dari para kreditor dan inves- tor dengan cara menerbitkan surat utang dan juga  surat  kepemilikan  perusahaan  (saham). Dalam  hal  penerbitan  saham  tentu  tidak  se- mua  investor  tertarik  untuk  memiliki  saham suatu  perusahaan.  Banyak  pertimbangan  in- vestor  untuk  menginvestasikan  dananya  pa- da  suatu  perusahaan  dalam  bentuk  saham, dimana  salah  satu  pertimbangannya  adalah masalah  keuntungan  yang  dapat  diperoleh jika  membeli  saham  tersebut.  Keuntungan yang dapat diperoleh oleh investor dari kepe- milikannya akan saham perusahaan dapat be- rupa dividen ataupun capital  gain .  Pada  sisi lain  perusahaan  untuk  dapat  memberikan dividen atau capital  gain harus  pandai  dalam mengalokasikan  dananya  sehingga  segala investasi  dana  perusahaan  dapat  mengun-
tungan  bagi  perusahaan  yang  pada  akhirnya memiliki cash cukup untuk memberikan capi- tal  gain atau dividen pada  para  investor. Dengan  demikian  jelas  bahwa  keputusan pendanaan,  keputusan  investasi  serta  kepu- tusan/kebijakan dividen berkaitan  erat  satu sama lain.
Investasi  yang  dilakukan  perusahaan sangat  menentukan  seberapa  besar  perusa- haan  dapat  memperoleh  laba.  Laba  yang diperoleh  dapat  digunakan  sebagai  pemberi sinyal  positif  kepada  para  investor  melalui pembayaran  dividen.  Laba  yang  tinggi  akan memberi  keleluasaan  perusahaan  untuk memberi  dividen  yang  tinggi  pula.  Laba memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap dividen  irman  dkk.  Laba  yang  tinggi  akan menarik  investor  untuk  menanamkan  dana- nya  pada  perusahaan  melalui  pembelian  sa- ham.  Semakin  banyak  investor  yang  tertarik dan  berminat  membeli  saham  perusahaan maka harga saham perusahaan akan mening- kat.  Hal  tersebut  sesuai  dengan  hasil  pene- litian  Dini  dan  Yuda  yang  menyatakan  Laba bersih  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan. 2 Harga saham  dipengaruhi  oleh  tingkat  permintaan akan  saham  tersebut  oleh  investor,  semakin tinggi  tingkat  permintaan  akan  saham tersebut  maka  semakin  tinggi  pula  harga saham.  Dengan  kata  lain  Semakin  banyak orang  yang  ingin  membeli  saham,  maka harga  saham  tersebut  cenderung  bergerak naik. Sebaliknya, semakin banyak orang yang ingin  menjual  maka  harga  saham  tersebut cenderung  akan  bergerak  turun. 3 Investor
2 Dini dan Yuda, “ Pengaruh Laba Bersih Terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Sub  Sektor  Logam,  Semen dan  Pelastik  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Jakarta”, Jurnal  Studia  Akuntansi  dan  Bisnis,  Volume  5 No 1, 2017
3 Monica  dalam  Lailan  Paradiba  dan  Karlonta Naingolan,” Pengaruh  Laba  Bersih  Operasi  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Food  and  Beverage
dapat  tertarik  untuk  membeli  saham  suatu perusahaan  dikarenakan  oleh  adanya  keun- tungan  yang  menjanjikan.  Keuntungan  ter- sebut dapat tercermin pada tingginya dividen yang dapat diperoleh. Dengan demikian divi- den  dapat  meningkatkan  harga  saham.  Hal tersebut sejalan dengan hasil penelitian Akra- munas  yang  menyatakan  pengumuman  divi- den  berpengaruh  positif  terhadap  harga saham. 4
Hubungan  antara  laba  bersih,  dividen dan  harga  saham  idealnya  memang  seperti dijelaskan  diatas,  namun  demikian  penulis menemukan  data  yang  tidak  selaras  dengan kondisi  seharusnya.  Seperti  ditunjukan  pada tabel berikut :
Yang  Terdaftar  Di  BEI ”,Jurnal  Riset  dan  Akuntansi Bisnis, Volume 15 No 1, 2015, hal 115
4 Akramunas, Pengaruh  Pengumuman  Dividen Terhadap Harga Saham PT Vale Indonesia Tbk Di Bursa Efek  Indonesia  (BEI) ”.(Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Islam UIN ALauddin Makasar), hal 14
Tabel 1 Laba Bersih, Dividen dan Harga Saham PT Astra Agro Lestari Tbk
Nama Perusahaan Kode Saham Tahun Laba Bersih(Rp) Dividen Dibayar (Rp) Harga  Saham (Rp) PT Astra Agro Lestari Tbk. AALI 2013 1.903.088.000.000 810.993.000.000 20.700 2014 2.621.275.000.000 1.127.518.000.000  25.356 2015 695.684.000.000 190.544.000.000 20.306 2016 2.114.299.000.000 902.679.000.000 16.125 2017 2.069.786.000.000 904.604.000.000 13.150 2018 1.520.723.000.000 646.695.000.000 11.825
Sumber : Laporan Tahunan PT Astra Agro Lestrai Tbk, diolah
Pada  tabel  di  atas  tampak  pada  periode tahun  2017  laba  bersih  perusahaan  meng- alami penurunan yakni dari Rp. 2.114.299.000.000 pada tahun 2016 menjadi Rp 2.069.786.000.000 pada tahun 2017, sementara dividen  yang  dibayarkan  pada  periode  yang sama  malah  naik  dari  Rp  902.679.000.000 pada  tahun  2016  menjadi  Rp  904.604.000.000 pada  tahun  2017.  Hal  tersebut  tidak  sesuai dengan  kondisi  seharusnya  dimana  ketika laba  bersih  turun  idealnya  dividen  yang  di- bayarkan ikut turun. Periode tahun 2016 laba bersih  perusahaan  mengalami  kenaikan  dari Rp  695.684.000.000  pada  tahun  2015  menjadi Rp 2.114.299.000.000 pada tahun 2016, semen- tara harga saham mengalami penurunan dari Rp 20.306 pada tahun 2015 menjadi Rp 16.125 pada  tahun  2016.  Hal  tersebut  tidak  sesuai dengan  kondisi  seharusnya  dimana  ketika laba  perusahaan  naik  idealnya  harga  saham perusahaan  akan  naik.  Hal  serupa  terjadi pada  periode  tahun  2016  dimana  ketika dividen  yang  dibayarkan  naik  dari  Rp 190.544.000.000  pada  tahun  2015  menjadi  Rp 902.679.000.000 pada tahun 2016, hal sebaliknya  terjadi  pada  harga  saham  yang mengalami  penurunan  dari  Rp  20.306  pada tahun  2015  menjadi  Rp  16.125  pada  tahun 2016.  Hal  tersebut  tidak  sesuai  dengan
kondisi  seharusnya  dimana  ketika  dividen yang  dibayarkan  naik  maka  idealnya  harga saham  akan  naik  pula.  Berdasarkan  masalah yang  diuraikan  tersebut,  maka  penulis tertarik  untuk  melakukan  penelitian  lebih lanjut  mengenai  pengaruh  antara  variabel laba  bersih,  variabel  dividen  dan  variabel harga saham.

## Rumusan Masalah
Rumusan  masalah  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut: (1) Bagaimana penga- ruh  laba  bersih  terhadap  dividen  pada  per- usahaan  sector  pertanian  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia?  (2)  Bagaimana  penga- ruh  Laba  Bersih  secara  langsung  terhadap harga saham pada perusahaan sector pertain- an yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia? (3) Bagaimana pengaruh dividen terhadap harga saham  pada  perusahaan  sektor  pertanian yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia?  (4) Bagaimana  pengaruh  laba  bersih  terhadap harga saham melalui dividen pada perusaha- an  sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia?

## Tujuan Penelitian
Berdasarkan  rumusan  masalah  di  atas, tujuan  dilakukannya  penelitian  ini  adalah
sebagai berikut: (1) Untuk menguji secara em- piris  pengaruh  laba  bersih  terhadap  dividen pada  perusahaan  sector  pertanian  yang  ter- daftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  (2)  Untuk menguji secara empiris pengaruh Laba Bersih secara  langsung  terhadap  harga  saham  pada perusahaan sector pertanian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, (3) Untuk menguji seca- ra  empiris  pengaruh  dividen  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  sektor  pertanian yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  (4) untuk  menguji  secara  empiris  pengaruh  laba bersih terhadap harga saham melalui dividen pada  perusahaan  sektor  pertanian  yang  ter- daftar di Bursa Efek Indonesia.

## Manfaat Penelitian
Manfaat  yang  dapat  diambil  dari  hasil penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut  :  (1) Untuk  praktisi,  dengan adanya  penelitian  ini diharapkan  dapat  menambah  pemahaman tentang  pengaruh  laba  bersih  terhadap  divi- den  dan  harga  saham  perusahaan,  sehingga manajer  perusahaan  dapat  mengelola  kepu- tusan  investasi  serta  kebijakan  dividen  yang efektif dan efisien. Untuk para investor tentu dapat  dijadikan  salah  satu  referensi  dalam mengambil  keputusan  investasi  mana  yang menguntungkan.  (2)  Untuk  akademis,  hasil penelitian  ini  dapat  menambah  khazanah  il- mu  dan  menjadi  referensi  dalam  melakukan penelitian berikutnya.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Laba Bersih
Laba  adalah  kenaikan  manfaat  ekonomi selama periode pelaporan dalam bentuk arus kas masuk atau peningkatan asset atau penu- runan  kewajiban  yang  mengakibatkan  ke- naikan  ekuitas  yang  tidak  berasal  dari  kon-
tribusi  penanam  modal. 5 Laba  juga  diartikan sebagai  ukuran  keseluruhan  prestasi  perusa- haan yang diformulasikan dengan laba = pen- jualan – biaya. 6 Sementara Laba bersih adalah angka  yang  menunjukan  aliran  laba  tersisa yang dimiliki para pemegang saham. 7 Penda- pat lain menyebutkan bahwa laba bersih ada- lah  laba  dari  bisnis  perusahaan  yang  sedang berjalan setelah bunga dan pajak. 8 Sementara menurut kieso dkk “ Net income is the net result of  the  company’s  performance  over  a  period  of  ti - me” atau laba bersih merupakan hasil kinerja perusahaan  selama  periode  waktu  tertentu. 9 Berdasarkan  uraian  diatas  dapat  difahami bahwa Laba  bersih  merupakan  laba  perusa- haan  yang  diperoleh  dari  pendapatan  opera- sional  perusahaan  dikurangi  biaya  serta pajak.

## Dividen
Dividen  adalah  bagian  dari  laba  perusa- haan yang dibagikan kepada para pemegang saham. 10 pembagian  uang  tunai  yang dilakukan  oleh  para  pemegang  saham  atas keuntungan  perusahaan,  baik  itu  laba  yang didapatkan dari periode yang sedang berjalan ataupun  laba  dari  periode  sebelumnya.  Se- mentara  menurut  Rudianto,  Dividen  adalah bagian laba usaha yang diperoleh perusahaan
5 Ismail  Solihin,Pengantar  Bisnis  (Jakarta  : Erlangga, 2014), hal. 228
6 Mamduh Hanafi, Manajemen Keuangan, Edisi 1 (Yogyakarta:BPFE Yogyakarta, 2012), hal.32 7 J  Fred  Weston  dan  Thomas  E  Copeland,  Mana- jemen Keuangan, Terj. A. Jaka Wasana  dan Kibrandoko (Jakarta : Binapura Aksara, 1995), hal. 32
8 Wild,  Subrayaman  dan  Halsey,  Analisis  Laporan Keuangan, Terj. Yanivi dan Nurwahyu (Jakarta : Salem- ba Empat, 2005), hal. 25
9 Kieso  dalam  Siska  Riani  Siregar  dan  Uswatun Hasanah, Pengaruh  Laba  Bersih  dan  Arus  Kas  Operasi Terhadap  Dividen  Kas(Studi  Pada  Manufaktur  Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2011-2015). Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi, volume 3 No 1, 2019, hal. 65
10 Dermawan Sjahrial, Manajemen Keuangan Lan- jutan (Jakarta: Mitra Wacana Media, 2014), hal. 351
dan diberikan oleh perusahaan kepada peme- gang  sahamnya  sebagai  imbalan  atas  kese- diaan  mereka  menanamkan  hartanya  dalam perusahaan. 11 Berdasarkan  uraian  mengenai dividen  di  atas,  maka  dapat  ditarik  benang merah  bahwa  dividen  adalah  bagian  laba yang  diberikan  kepada  para  pemegang  sa- ham  sebagai  keuntungan  bagi  pemegang  sa- ham.  Besar  dividen  yang  didapatkan  peme- gang  saham  bisa  mengalami  perubahan  dari tahun  sebelumnya,  sesuai  dengan  besar  laba di tahun berikutnya.

## Jenis-jenis Dividen
Dividen Kas
Pembayaran dividen dalam bentuk uang kas. Dibandingkan dengan jenis dividen lain, deviden  kas  lebih  sering  digunakan  oleh perusahaan dan umumnya juga lebih disukai oleh para pemilik saham.
a. Dividen Aktiva Selain Kas
Dividen yang dibagikan dalam bentuk barang atau aktiva selain kas. Dividen properti ini yang dibagikan adalah ba- gian  dari  aktiva  yang  tidak  akan mengganggu  keberlangsungan  hidup bisnis  perusahaan.  Dan  barangnya bisa  dibagi  rata  kepada  para  peme- gang saham.
b. Dividen Utang Dividen utang adalah janji tertulis un- tuk  membayar  jumlah  deviden  kas tertentu  kepada  pemilik  saham  dike- mudian hari. Janji ini umumnya beru- pa  surat  promes.  Deviden  utang  ini bisa  terjadi  apabila  laba  perusahaan
11 Rudianto dalam Mimelientesa irman dkk, Effect of  Net  Profit,Operating  Cash  Flow,  and  Current  Ratio On  Cash  Dividends  Of  Various  Industrial  Companies Listed On Indonesia Stock Exchange 2015-2017 Period. Kurs: Jurnal Akuntansi, Kewirausahaan dan Bisnis. Vol 5 No. 1, 2020, hal. 26
mencukupi  namun  saldo  kas  peru- sahaan  tidak  cukup  untuk  mem- bayarnya.
c. Dividen Likuidasi
Dividen  likuidasi  adalah  deviden yang muncul ketika manajemen direk- si  ingin  melikuidasi  usahanya  dan mengembalikan  seluruh  aktiva  bersih yang  tersisa  kepada  pemilik  saham dalam bentuk kas tunai.
d. Dividen Saham
Dividen  saham  adalah  dividen  yang dibayarkan dalam bentuk saham yang pembagiannya  sesuai  dengan  persen- tase  kepemilikan  saham.  Tidak  ber- bentuk uang kas tunai.

## Kebijakan Dividen
Kebijakan dividen merupakan keputusan yang diambil oleh direksi untuk menentukan apakah  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dari hasil  operasional  perusahaan  selama  satu periode  akan  dibagikan  atau  ditahan  sebagai laba, digunakan sebagai modal investasi atau pengembangan bisnis perusahaan.

## Jenis-jenis Kebijakan Dividen
Pendapat  para  pakar  mengenai  kebijkan dividen  membagi  mereka  dalam  tiga  kelom- pok,  yakni;  kelompok  kanan  yaitu  mereka yang  berpendapat  bahwa  perusahaan  seha- rusnya  membagikan  dividen  sebesar-besar- nya; kelompok kiri yang berpendapat bahwa perusahaan seharusnya membagikan dividen sekecil-kecilnya;  kelompok  tengah  merupa- kan kelompok yang berpendapat bahwa kebi- jakan diiden tidak relevan. Dengan demikian kebijakan  dividen  dibagi  dalam  beberapa jenis yaitu :
a. Dividen dibagikan sebesar-besarnya
b. Dividen tidak relevan
c. Dividen dibagikan sekecil mungkin
d. Dividen Stabil 12

## Faktor  yang  Mempengaruhi  Kebijakan Dividen
Secara garis besar terdapat beberapa fak- tor  yang  mempengaruhi  kebijakan  dividen, antara lain sebagai berikut :
1. Posisi likuiditas perusahaan
2. Kebutuhan  dana  untuk  membayar utang
3. Rencana perluasan usaha
4. Pengawasan terhadap perusahaan 13

## Teori-teori Kebijakan Dividen
1. Teori Perataan ( smoothing Theory )
2. Teori Proposisi Ketidakrelevanan Dividen ( irrelevant dividen proposition )
3. Teori  Burung  Di  Tangan  ( bird  in  the hand theory )
4. Teori Efek Pajak ( tax effect theory )
5. Teori  biaya  transaksi  dan  pajak  ( taxes and transaction cost theory ) 14

## Harga Saham
Saham  merupakan  bukti  kepemilikan perusahaan. 15 Sementara itu saham juga dide- finisikan  sebagai  tanda  bukti  penyertaan kepemilikan  modal  atau  dana  pada  suatu perusahaan,  kertas  yang  tercantum  dengan jelas nilai nominal, nama perusahaan disertai dengan  hak  dan  kewajiban  yang  dijelaskan kepada  setiap  pemegangnya,  persediaan
12 Dermawan  Sjahrial,  Manajemen  Keuangan Lanjutan  (Jakarta  :  Mitra  Wacana  Media,  2014),  hal. 353-359
13 Ibid
14 Tatang  Ary  Gumanti,  Keuangan  Korporat  : Tinjauan  Teori  dan  Bukti  Empiris  (Jakarta  :  Mitra Wacana Media, 2017), hal. 106-112
15 Mamduh Hanafi, Manajemen Keuangan, Edisi 1 (Yogyakarta:BPFE Yogyakarta, 2012), hal.427
yang  siap  untuk  dijual. 16 Saham  merupakani surat  bukti  kepemilikan  individu  atau  insti- tusi dalam perusahaan dan merupakan tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam perusahaan  terbuka  (PT). 17 Para  pemegang saham  memiliki  peluang  untuk  memperoleh keuntungan  dari  dividen  atau  capital  gain. Capital  gain  merupakan  selisih  harga  jual saham dengan harga beli saham . Berdasarkan beberapa definisi di atas dapat ditarik benang merah  mengenai  definisi  saham  yaitu surat tanda  bukti  kepemilikan  perusahaan  baik oleh  individu  atau  institusi  sebagai  sarana investasi  dalam  rangka  mencari  keuntungan baik  dalam  bentuk  dividen  maupun  capital gain.  Harga  saham  dapat  menjadi  indikator kinerja  suatu  perusahaan.  Jika  harga  saham suatu  perusahaan  memiliki  tren  meningkat dari waktu ke waktu dapat dikatakan hal ter- sebut mencerminkan keberhasilan dari mana- jemen  perusahaan  dalam  mengelola  perusa- haan.  Hal  tersebut  sejalan  dengan  fakta bahwa  harga  saham  yang  ditentukan  oleh tingkat permintaan dan penawaran saham di pasar  saham  .  Namun  demikian  permintaan akan  suatu  saham  akan  meningkat  karena investor mengamati kinerja perusahaan terse- but sehingga jelas bahwa harga saham diten- tukan  oleh  kinerja  perusahaan.  Harga  saham dipengaruhi  oleh  berbagai  faktor,  baik  yang berasal  dari  internal  perusahaan  (faktor  fun- damental,  kinerja  keuangan,  dan  kinerja manajemennya)  maupun  eksternal  perusa- haan  (faktor  makro).  Beberapa  faktor  yang
16 Fahmi  dalam  Dini  dan  Yuda,  “ Pengaruh  Laba Bersih  Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Logam,  Semen  dan  Pelastik  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Jakarta”, Jurnal  Studia  Akuntansi  dan  Bisnis, Volume 5 No 1, 2017, hal. 42
17 I Ketut  Tantra Riana  Dini dan Yuda, “ Pengaruh Laba  Bersih  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub Sektor  Logam,  Semen  dan  Pelastik  yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Jakarta”, Jurnal Studia Akuntansi dan Bisnis, Volume 5 No 1, 2017, hal. 42
berasal  dari  eksternal  perusahaan  antara  lain tingkat  suku  bunga,  inflasi,  nilai  tukar  mata uang,  kebijakan  pemerintah,  sentimen  pasar, penggabungan  usaha,  kondisi  politik  mau- pun sosial suatu Negara.

## Kerangka Pemikiran dan Hipotesis
Laba  bersih  adalah  angka  yang  menun- jukan  aliran  laba  tersisa  yang  dimiliki  para pemegang  saham. weston&Copeland. Aliran laba  tersisa  maksudnya  adalah laba  yang telah  dipotong  pajak  sehingga  laba  tersebut tersedia  untuk  dibagikan  kepada  para  peme- gang saham atau ditahan sebagi laba ditahan yang  akan  diputuskan  dalam  Rapat  Umum Pemegang  Saham  (RUPS).  Jika  laba  bersih yang  diperoleh  tinggi  maka  perusahaan  me- miliki kemampuan untuk membayar dividen yang tinggi pula, sehingga kemungkinan un- tuk  laba  bersih  tersebut  dijadikan  dividen juga  tinggi.  Hal  tersebut  menghasilkan  hipo- tesis  pertama  yaitu:  H1  =  laba  bersih berpengaruh positif terhadap dividen
Harga  saham  ditentukan  oleh  tingkat permintaan  dan  penawaran  saham  itu  sen- diri.  Jika  permintaan  akan  saham  tersebut tinggi  maka  harga  saham  akan  tinggi  pula. Untuk  terjadinya  permintaan  akan  suatu saham maka perusahaan harus menaikan mi- nat  para  investor  supaya  tertarik  dengan  sa- ham  perusahaan.  Salah  satu  daya  tarik  yang dapat  memunculkan  minta  investor  untuk membeli  saham  yaitu  keuntungan  yang  bisa
diperoleh  dari  saham  itu  sendiri  bisa  dalam bentuk  capital  gain  maupun  dividen.  untuk dapat memberikan dividen maka perusahaan harus  memiliki  dana  yang  cukup  yang  ber- sumber dari laba bersih. Dengan kata lain la- ba  bersih  merupakan  daya  tarik  perusahaan untuk  menarik  minat  investor  membeli  sa- ham.  Hal  tersebut  menghasilkan  hipotesis kedua  yaitu:  H2  =  laba  bersih  berpengaruh positif terhadap harga saham
Dividen  merupakan  langkah  pembagian laba kepada para pemegang saham. Semakin tinggi  dividen  yang  diberikan  kepada  peme- gang  saham  maka  akan  semakin  tinggi  pula minat  pemegang  saham  untuk  memiliki  sa- ham  tersebut,  termasuk  para  calon  investor. Dengan  demikian  akan  menimbulkan  per- mintaan  terhadap  saham  tersebut  meningkat dan pada akhirnya akan meningkatkan harga saham  tersebut.  Uraian  tersebut  mengha- silkan  hipotesis  ketiga  yaitu:  H3  =  dividen berpengaruh positif terhadap harga saham Laba bersih berpengaruh positif terhadap dividen,  dengan  meningkatnya  laba  bersih akan  meningkatkan  kemungkinan  dividen yang  naik  dengan  adanya  kenaikan  dividen akan  memunculkan  minat  para  investor  un- tuk memiliki saham tersebut dan pada akhir- nya  menaikan  permintaan  saham  tersebut dan  berdampak  pada  naiknya  harga  saham. Uraian  tersebut  memunculkan  hipotesis keempat:  H4  =  laba  bersih  dan  dividen berpengaruh positif terhadap harga saham
+                                  +
Gambar 1 Kerangka Pemikiran Laba Bersih Dividen
Harga
Saham ϵ1 ϵ2

## METODE PENELITIAN

## Pendekatan Penelitian
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  aso- siatif  dengan  pendekatan  kuantitatif.  Pene- litian  asosiatif  adalah  penelitian  yng  bertu- juan untuk mengetahui hubungan dua varia- bel atau lebih. 18 Sementara pendekatan kuati- tatif  merupakan  penelitian  yang  dalam  pro- sesnya  melibatkan  data  berupa  angka  serta adanya  penggunaan  statistik  sebagai  alat  uji hipotesis.

## Populasi dan Sampel
Populasi pada penelitian ini adalah selu- ruh  perusahaan  yang  terdaftar  pada  Indeks Saham  Syariah  Indonesia  sector  agrikultur. Sampel  ditentukan  dengan  teknik  sampling purposif.  Sampling  purposif  merupakan  tek- nik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan tertentu,yakni  dengan  seleksi  khusus . 19 Sam- pling purposive juga diartikan sebagai teknik penentuan sampel dengan pertimbangan atau kriteria  tertentu . 20 Adapun  Sampel  yang digunakan setelah dilakukan sampling yaitu :

## Tabel 2 Daftar Sampel Perusahaan
Nama Perusahaan Kode Saham PT Astra Agro Lestari Tbk. AALI PT BISI International Tbk. BISI PT PP London Sumatra Indonesia Tbk. LSIP PT Provident Agro Tbk. PALM PT Salim Ivomas Pratama Tbk. SIMP
18 Saban  Echdar,  Metode  Penelitian  Manajemen Bisnis (Bogor : Ghalia Indonesia, 2017), hal. 68
19 Ibid
20 V.  Wiratna  Sujarweni,  Kupas  Tuntas  Penelitian Akuntansi  Dengan  SPSS  (Yogyakarta  :  Pustaka  Baru Press, 2016), hal. 7

## Teknik Pengumpulan Data
Peneliti  menggunakan  teknik  pengum- pulan data dokumentasi. Teknik pengumpul- an  data  dokumentasi  merupakan  teknik pengumpulan data yang tidak langsung ditu- jukan  kepada  subjek  penelitian,  melainkan pada  dokumen-dokumen  tertentu. 21 Doku- men  yang  menjadi  sumber  data  penelitian berupa  laporan  keuangan  perusahaan  yang terpublikasi dan buku-buku yang relevan.

## Jenis dan Sumber Data
Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data kuantitatif. Data kuantitatif yaitu data  yang  berbentuk  angka,  atau  data  kuali- tatif  yang  diangkakan  ( skoring ). 22 Sementara sumber data penelitian berupa data sekunder, data  sekunder  adalah  data  yang  dikum- pulkan  oleh  pihak  yang  tidak  terkait  dengan penelitian,  namun  mengumpulkan  data  ini untuk  beberapa  tujuan  lain  dan  pada  waktu yang  berbeda  di  masa  lalu. 23 Data  pada penelitian  ini  merupakan  data  rasio  yang diambil  dari  rasio  keuangan  yang  tertera pada laporan keuangan

## Metode Analisis Data
Analisis  data  yang  dilakukan  oleh  pene- liti  menggunakan  metode path  analysis . Path analysis adalah  teknik  analisis  yang  digu- nakan  untuk  menganalisis  hubungan  sebaga akibat yang inheren antar variabel yang disu- sun  berdasarkan  urutan  temporer  dengan menggunakan koefisien jalur sebagai besaran nilai  dalam  menentukan  besarnya  pengaruh variabel  independen  exogenous  terhadap
21 Saban  Echdar,  Metode  Penelitian  Manajemen Bisnis (Bogor : Ghalia Indonesia, 2017), hal. 301
22 Sugiyono, Statistik Untuk Penelitian, (Bandung : Alfabeta, 2017), hal. 23
23 Tatang Ary Gumanti dan Moeljadi dan Elok Sri Utami,  Metode  Penelitian  Keuangan    (Jakarta  :  Mitra Wacana Media, 2018), hal. 126
variabel  dependen  endogenous. 24 Statistik yang  digunakan  adalah  statistik  inferensial yang  terdiri  dari  uji  asumsi  klasik,  analisis regeresi  linear  dan    uji  signifikansi.  statistik inferensial  adalah  statistik  yang  digunakan untuk  menganalisis  data  sampel,  dan  hasil- nya  akan  digeneralisirkan  (diinferensikan) untuk populasi di mana sampel diambil. 25

## PENGUJIAN EMPIRIS DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik
Penulis menggunakan analisis regresi dalam penelitian ini, sehingga data yang diolah harus memenuhi beberapa asumsi dalam analisis regresi, adapun asumsi yang harus dipenuhi dalam analisis regresi adalah :
1. Residual  menyebar  normal  (asumsi normalitas)
2. Antar  residual  saling  bebas  (Autoko- relasi)
3. Kehomogenan ragam residual (Asum- si Heteroskedastisitas)
4. Antar  variabel  independent  tidak berkorelasi (multikolinearitas) 26

## Uji Normalitas
Uji  normaltas  berguna  untuk  menen- tukan  data  yang  telah  dikumpulkan  berdis- tribusi  normal  atau  diambil  dari  populasi
24 Jonathan  Sarwono,  Path  Analysis  :  Teori, APlikasi,  Prosedur  Analisis  Untuk  Riset  Skripsi,  Tesis dan  Disertasi  (Menggunakan  SPSS)  (Jakarta  :  PT.  Elex Media Komputindo, 2012), hal. 17
25 Sugiyono, Statistik Untuk Penelitian, (Bandung : Alfabeta, 2017), hal. 23
26 Gujarati  dalam  Agus  Tri  Basuki  dan  Nano Prawoto, Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis  (Jakarta  :  PT.  Rajagrafindo  Persada,  2016),  hal. 46
normal. 27 Dalam  penelitian  ini  uji  normalitas menggunakan  uji  visual  P-P  Plot  dengan kriteria uji adalah jika titik-titik masih berada di  sekitar  garis  diagonal  maka  dapat  dika- takan  bahwa  residual  menyebar  normal. 28 Berikut  ini  grafik  Q-Q  Plot  hasil  uji normalitas:
Berdasarkan grafik diatas dimana secara umum titik-titik berada pada sekitar garis diagonal, maka dapat disimpulkan bahwa residual menyebar normal.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk  me- ngetahui  ada  atau  tidaknya  penyimpangan korelasi  yang  terjadi  antara  residual  satu pengamatan  dengan  pengamatan  lain  pada model regresi, 29 sebagai berikut:
- Jika 0 < DW < dL, berarti ada autokorelasi positif
- Jika  4  –  dL  <  DW  <  4,  berarti  terdapat autokorelasi negative
- Jika  nilai  du  <  DW  <  4  –  du,  berarti  tidak terjadi autokorelasi
- Jika  DW  berada  diantara  dL  dan  dU, berarti  tidak  menghasilkan  kesimpulan yang pasti. 30
Berikut  hasil  olah  data  uji  autokorelasi yang menggunakan uji durbin Watson :
27 Agus  Tri  Basuki  dan  Nano  Prawoto,  Analisis Regresi  Dalam  Penelitian  Ekonomi  &  Bisnis  (Jakarta  : PT. Rajagrafindo Persada, 2016), hal. 57
28 Ibid
29 Ibid
30 V.  Wiratna  Sujarweni,  Kupas  Tuntas  Penelitian Akuntansi  Dengan  SPSS  (Yogyakarta  :  Pustaka  Baru Press, 2016), hal. 232
Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,840 a ,706 ,685 4057,03810 1,301
a. Predictors: (Constant), Laba Bersih, Dividen b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : output SPSS data diolah 2021 Interpretasi
Merujuk pada output SPSS nilai dw ada- lah 1,301, sementara nilai dl adalah 1,283 dan nilai  du  adalah  1,5666,  maka  dapat  disim- pulkan bahwa dw berada diantara dl dan du sehingga tidak ada kesimpulan yang pasti.

## Uji heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas  adalah  ketidaksama- an    varian  dari  residual  untuk  semua  peng- amatan  pada  model  regresi.  Tujuan  dari  uji heteroskedastisitas  adalah  untuk  mengetahui
apakah ada ketidaksamaan atau ketidak sera- gaman  residual  pada  pengamatan.  Dalam penelitian  ini  uji  heteroskedastisitas  dilaku- kan  dengan  menggunakan  uji  Glejser.  Tes Heteroskedastisitas  data  dilihat  dari  nilai signifikansi. Jika nilai sig lebih besar dari 5% maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas,  dan  jika  sig  lebih  kecil dari  5%  maka  dapat  disimpulkan  bahwa terjadi heteroskedastisitas. Berikut ini hasil uji glejser yang dilakukan peneliti :

## Tabel 4
Uji Heterkedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -1744,867 1075,109 -1,623 ,116 Dividen 5,658E-9 ,000 ,237 ,743 ,464 ,107 9,370 Laba Bersih 6,507E-9 ,000 ,613 1,920 ,066 ,107 9,370 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : output SPSS data diolah 2021 Interpretasi :
Berdasarkan  output  di  atas  diketahui bahwa  nilai  signifikansi  variabel  laba  bersih sebesar  0,066  lebih  besar  dari  0,05  yang berarti  tidak  terjadi  heterokedastisitas  pada variabel  laba  bersih.  Nilai  signifikansi variabel dividen sebesar 0,464 lebih besar dari
0,05 yang berarti tidak terjadi heteroskedastsitas  pada  variabel  Dividen.. Kesimpulan  untuk  uji  heterokedastisitas adalah  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  data pada  variabel  yang  akan  diuji  dengan  kata lain data yang akan diuji homogen.

## Uji Multikolinearitas
Multikolonieritas adalah adanya hubung- an linear antara peubah bebas X dalam model regresi ganda. Karena penelitian ini bertujuan mengkaji  hubungan  antara  peubah  bebas dengan  peubah  respon  yang  menuntut  tidak terjadinya multikolinearitas, maka perlu diuji
apakah  model  regresi  yang  diteliti  terbebas dari  multikolinearitas  atau  tidak.  Penilaian multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  nilai varian Inflation factor (VIF). Jika nilai VIF < 10 maka  tidak  terjadi  multikolinearitas  antar variable  independen. Berikut  ini  hasil  uji multikolinearitas menggunakan SPSS :
Tabel 5 Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -1744,867 1075,109 -1,623  ,116 Dividen 5,658E-9 ,000 ,237 ,743 ,464  ,107 9,370 Laba Bersih 6,507E-9 ,000 ,613 1,920 ,066  ,107 9,370 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : output SPSS data diolah 2021

## Interpretasi :
Berdasarkan  output  SPSS  di  atas,  nilai tolerance variabel  laba  bersih  dan  dividen  sebesar 0,107, yang semuanya bernilai lebih besar dari 0,10. Sementara itu, nilai VIF variabel laba bersih sebesar  9,370,  begitu  juga  dengan  variabel  Dividen  sebesar  9,370  yang  semuanya  lebih  kecil dari 10,00, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas.
Hasil  uji  asumsi  klasik  di  atas  menunjukkan  data  yang  disajikan  lulus  uji  normalitas,  uji heterokedastisitas,  uji  multikolinearitas  sementara  uji  autokorelasi  tidak  memberikan  hasil yang pasti. Oleh karena itu peneliti beranggapan bahwa data yang disajikan sudah layak atau lolos uji asumsi klasik dan bisa dilakukan analisis regresi.
Paradigma Penelitian Laba Bersih Dividen Harga Saham ϵ1 ϵ2
Pada paradigma penelitian diatas dapat dibagi menjadi dua struktur menjadi sub-struktur 1 dan sub struktur – 2 sbegai berikut :
Sub Struktur-1
Gambar 3 Sub Struktur-1 Sub Struktur-2
Gambar 4 Sub Struktur-2

## Pengujian Model

## Pengujian Sub Struktur-1
Sub  Struktur-1  memiliki  satu  variabel independen, maka dari itu untuk menguji sub struktur-1  digunakan  regresi  linear  seder-
hana.  Berdasarkan  hasil  perhitungan  SPSS, melalui  uji  regresi  linear  sederhana  maka didapat data sebagai berikut :

## Tabel 6
Regresi Linear Sederhana Sub Struktur-1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -13723926460,459 26546512854,640 -,517 ,609 Laba Bersih ,421 ,027 ,945 15,309 ,000 a. Dependent Variable: Dividen
Laba Bersih Dividen ϵ1 Dividen Laba Bersih Harga Saham ϵ2

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,945 a ,893 ,889 100653018942,966
a. Predictors: (Constant), Laba Bersih
Persamaan regresi linear sederhana yaitu Y = a + bX + e
Merujuk pada output SPSS maka didapat nilai a = 13723926460,4, sementara nilai b ada- lah  0,421  sehingga  persamaan  linear  seder- hana yang didapat untuk sub struktur-1 ada- lah  Y  =  13723926460,4  + 0,421X  + e, hal  terse- but  bermakna  bahwa  jika  laba  bersih  naik satu  satuan  maka  dividen  akan  naik  sebesar 0,421  dengan  kata  lain  laba  bersih  berpe- ngaruh positif terhadap dividen.
Uji signifikan sub struktur-1 Hipotesis: Ho = laba bersih tidak berpengaruh signifikan terhadap dividen Ha  =  laba  bersih  berpengaruh  signifikan terhadap dividen
Untuk menguji signifikansi regresi linear sederhana  pada  sub  struktur-1  maka  dilaku- kan uji-t dengan kriteria uji sebagai berikut : Jika  t-hitung  >  t-tabel  maka  terima  Ha  dan tolak Ho
Jika  t-hitung  <  t-tabel  maka  tolak  Ha  dan terima Ho
Berdasarkan  pada  output  SPSS  di  atas, tampak  bahwa  t-hitung  bernilai  15,309. Sementara  t-tabel  dicari  dengan  menggu- nakan  tabel  t,  dimana  didapatkan  t-tabel sebesar  1,697,  maka  t-hitung  >  t-tabel  yaitu 15,309 > 1,697 sehingga keputusannya adalah terima Ha dan tolak Ho dengan kata lain laba bersih  berpengaruh  signifikan  terhadap dividen.

## Koefisien Determinasi
Pada tabel 6 tampak koefisien determina- si  yang  diperoleh  yaitu  sebesar  0,893  atau 89,3%  ini  berarti  bahwa  variabel  laba  bersih dapat  menjelaskan  perubahan  pada  variabel dividen  sebesar  89,3%  sementara  sisanya dijelaskan variabel lain.
Tabel 7
Rangkuman Hasil Koefisien Jalur Sub Struktur-1,Laba Bersih (X) terhadap Dividen (Y)
Pengaruh antar Variabel Koefisien Jalur (Beta) Nilai t Nilai F Hasil Pengujian Koefesien Determinasi Koefisien Variabel Lain X terhadap Y 0,945 15,309 Ho ditolak 89,3 10,7

## Pengujian Sub Struktur-2
Sub  Struktur-2  memiliki  dua  variabel independen, maka dari itu untuk menguji sub struktur-1 digunakan regresi linear berganda.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  SPSS,  melalui uji regresi linear berganda maka didapat data sebagai berikut :
Model Summary b M odel R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,840 a ,706 ,685 4057,038
a. Predictors: (Constant), Dividen, Laba Bersih b. Dependent Variable: Harga Saham
Tabel 9 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1069158601,653  2 534579300,826  32,478 ,000 b Residual 444408069,814 27 16459558,141 Total 1513566671,467  29 a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), Dividen, Laba Bersih Tabel 10 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients t
Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -1744,867 1075,109 -1,623 ,116 Laba Bersih 6,507E-9 ,000 ,613 1,920 ,066 ,107 9,370 Dividen 5,658E-9 ,000 ,237 ,743 ,464 ,107 9,370 a. Dependent Variable: Harga Saham Persamaan regresi linear berganda yaitu Y = a + b1X + b2Y + e
Merujuk pada output SPSS maka didapat nilai  a  =  -1744,867,  sementara  nilai  b1  adalah 0,000000006507 dan b2 sebesar 0,000000005658  sehingga  persamaan  linear berganda  yang  didapat  untuk  sub  struktur-2 adalah  Y  =  -1744,867  +  0,000000006507X  + 0,000000005658Y  +  e,  hal  tersebut  bermakna bahwa  jika  laba  bersih  naik  satu  satuan  dan factor lain tetap maka harga saham akan naik sebesar 0,000000006507. Sementara jika
dividen naik satu satuan dan factor lain tetap maka  harga  saham  akan  naik  sebesar 0,000000005658.  Dengan  kata  lain  secara parsial  laba  bersih  berpengaruh  positif terhadap  harga  saham,  begitu  juga  dengan dividen  secara  parsial  berpengaruh  positif terhadap harga saham.

## Uji signifikan sub struktur-2
Untuk menguji signifikansi regresi  linear berganda pada sub struktur-2 maka dilakukan uji-t untuk uji secara parsial dan uji F untuk pengujian secara simultan.

## Uji Secara Parsial
Pengaruh  Laba  Bersih  Terhadap  Harga Saham
Hipotesis:
Ho= laba bersih tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham Ha= laba bersih berpengaruh signifikan terha- dap  harga  saham  dengan  kriteria  uji  sebagai berikut :
Jika  t-hitung  >  t-tabel  maka  terima  Ha dan tolak Ho
Jika t-hitung < t-tabel maka tolak Ha dan terima Ho
Berdasarkan  pada  output  SPSS  di  atas, tampak bahwa t-hitung bernilai 1,920. Semen- tara t-tabel dicari dengan menggunakan tabel t,  dimana  didapatkan  t-tabel  sebesar  1,697, maka t-hitung > t-tabel yaitu 1,920 > 1,697 se- hingga  keputusannya  adalah  terima  Ha  dan tolak  Ho  dengan  kata  lain  laba  bersih  berpe- ngaruh signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh  Laba  Bersih  terhadap  Harga Saham
Hipotesis:
Ho=  dividen  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham Ha= dividen berpengaruh signifikan terhadap harga saham, dengan kriteria sebagai berikut:
Jika  t-hitung  >  t-tabel  maka  terima  Ha dan tolak Ho
Jika t-hitung < t-tabel maka tolak Ha dan terima Ho
Berdasarkan  pada  output  SPSS  di  atas, tampak bahwa t-hitung bernilai 0,743. Semen- tara t-tabel dicari dengan menggunakan tabel
t,  dimana  didapatkan  t-tabel  sebesar  1,697, maka  t-hitung  <  t-tabel  yaitu  0,743  <  1,697 sehingga  keputusannya  adalah  terima  Ho dan  tolak  Ha  dengan  kata  lain  dividen  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.

## Uji Simultan
Hipotesis:
Ho = laba bersih dan dividen secara simultan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham
Ha = laba bersih dan dividen secara simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham dengan kriteria uji sebagai berikut :
Jika  F-hitung  >  F-tabel  maka  terima  Ha dan tolak Ho
Jika F-hitung < F-tabel maka tolak Ha dan terima Ho
Berdasarkan  pada  output  SPSS  di  atas, tampak  bahwa  nilai  F-hitung  sebesar  32,478 sementara  F-tabel  didapat  sebesar  19,46 sehingga  F-hitung  >  F-tabel  yaitu  32,478  > 19,46,  maka  keputusannya  tolak  H0  dan terima  Ha  yang  berarti  secara  simultan  laba bersih  dan  dividen  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.

## Koefisien Determinasi
Pada tabel  tampak koefisien determinasi yang diperoleh yaitu sebesar 0,706 atau 70,6% ini  berarti  bahwa  variabel  laba  bersih  dan variabel dividen dapat menjelaskan perubah- an  pada  variabel  harga  saham  sebesar  70,6% sementara  sisanya  dijelaskan  variabel  lain.
Tabel
Rangkuman Hasil Koefisien Jalur Sub Struktur-2 Laba Bersih (X), Dividen (Y) terhadap
Harga Saham (Z) Pengaruh antar Variabel Koefisien Jalur (Beta) Nilai t Nilai F Hasil Pengujian Koefesien Determinasi Koefisien Variabel lain X terhadap Z 0,613 1,920 32,478 Ho ditolak 70,6 29,4 Y terhadap Z 0,237 0,743 Ho diterima 0,945                                   0,237

## 0,613

## Gambar 5
Hubungan Kausal Empiris Antarvariabel Penelitian
Tabel
Rangkuman Dekomposisi dari Koefisien Jalur Laba Bersih (X), Dividen (Y) terhadap
Harga Saham (Z) Pengaruh Variabel Pengaruh Kausal Langsung Tidak Langsung Total Melalui Y X terhadap Y 0,945 0,945 X terhadap Z 0,613 0,224 0,837 Y terhadap Z 0,237 0,237 Interpretasi :
Pada  Tabel    ditampilkan  pengaruh  antar variabel sebagai berikut :
 Pengaruh  variabel  laba  bersih  (X) terhadap variabel dividen (Y) secara langsung sebesar 0,945.
 Pengaruh  variabel  laba  bersih  (X)  ter- hadap  variabel  harga  saham  (Z)  secara  lang- sung  sebesar  0,613,  sementara  pengaruh variabel  laba  bersih  (X)  terhadap  variabel
harga  saham  secara  tidak  langsung  atau melalui  variabel  dividen  (Y)  adalah  sebesar 0,224  sehingga  pengaruh  total  dari  variabel laba  bersih  terhadap  harga  saham  sebesar 0,837.
 Pengaruh variabel dividen (Y)
terhadap  variabel  harga  saham  (Z)  secara langsung sebesar 0,237
Laba Bersih Dividen Harga Saham ϵ1 ϵ2

## SIMPULAN
Setelah  melakukan  pengkajian  teori  dan penelitian  terdahulu  serta  melakukan  peng- ujian  empiris  terhadap  data  yang  diperoleh, maka peneliti menyimpukan sebagai berikut :
1. Variabel  laba  bersih  berpengaruh  po- sitif  dan  signifikan  terhadap  dividen pada  perusahaan  sektor  agrikultur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 sampai 2018.
2. Variabel  laba  bersih  berpengaruh  po- sitif  dan  signifikan  terhadap  variabel harga  saham  pada  perusahaan  sektor agrikultur  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  periode  tahun  2013 sampai  2018.  Variabel  dividen  berpe- ngaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan terhadap  harga  saham  pada  perusa- haan  sektor  agrikultur  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 sampai 2018
3. Variabel laba bersih secara tidak lang- sung  berpengaruh  terhadap  variabel harga saham melalui variabel dividen. Pengaruh  langsung  variabel  laba bersih  terhadap  variabel  harga  saham lebih  besar  dibandingkan  pengaruh tidak  langsungnya  karena  melalui variabel  dividen  terlebih  dahulu.

## DAFTAR PUSTAKA
Akramunas, Pengaruh Pengumuman Dividen terhadap Harga Saham PT Vale Indonesia Tbk di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)”.  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam  UIN  ALauddin Makasar  hal 4
Ary Gumanti Tatang. 2017. Keuangan Korporat. Jakarta: Mitra Wacana Media
Ary  Gumanti,  Tatang  dan  Moeljadi  dan  Elok  Sri  Utami.  2018.    Metode  Penelitian  Keuangan.
Jakarta : Mitra Wacana Media.
Basuki, Agus Tri  dan Nano Prawot. 2016. Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis. Jakarta : PT. Rajagrafindo Persada.
Dermawan, Sjahrial. Manajemen Keuangan Lanjutan. Jakarta : Mitra Wacana Media
Dini  dan  Yuda.  2017.  Pengaruh  Laba  Bersih  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub  Sektor Logam,  Semen  dan  Pelastik  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal  Studia Akuntansi dan Bisnis, 5 (1)
Echdar, saban. 2017. Metode Penelitian Manajemen Dan Bisnis . Bogor: Ghalia Indonesia Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Investasi Teori Dan Soal Jawab. Jakarta: Salemba Empat. Hanafi, Mamduh. 2016. Manajemen Keuangan . Yogyakarta: BPE.
Irman, Mimelientesa,  Gilang Satria Guniata, dan Haugesti Diana. 2020. Effect of Net
Profit,Operating  Cash  Flow,  and  Current  RatioOn  Cash  Dividends  Of  Various  Industrial  Companies Listed  On  Indonesia  Stock  Exchange  2015-2017  Period. Kurs:Jurnal  Akuntans, Kewirausahaan dan Bisnis. 5 (1), 26.
Paradiba,  Lailan  dan  Karlonta  Naingolan.  Pengaruh  Laba  Bersih  Operasi  Terhadap  Harga Saham
Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Riset dan Akuntansi Bisnis,
15 (1), 115
Sarwono, Jonathan. 2012. Path Analysis : Teori, APlikasi, Prosedur Analisis Untuk Riset Skripsi, Tesis dan Disertasi (Menggunakan SPSS). Jakarta : PT. Elex Media Komputindo.
Siregar, Siska Riani dan Uswatun Hasanah. 2019. Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas Operasi terhadap  Dividen  Kas(Studi  Pada  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2011-2015) . Jurnal  Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi, 3 ( 1), 65 Solihin, Ismail. 2014. Pengantar Bisnis. Jakarta : Erlangga. Sugiyono. 2017. Statistik Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  2016.  Kupas  Tuntas  Penelitian  Akuntansi  Dengan  SPSS.  Yogyakarta  : Pustaka Baru Press.
Tantra  Riana  Dini,  I  Ketut  dan  Yuda.  2017.  Pengaruh  Laba  Bersih  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Sub  Sektor  Logam,  Semen  dan  Pelastik  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Jakarta. Jurnal Studia Akuntansi dan Bisnis, 5 (1), 42
Weston  ,  J  Fred  dan  Thomas  E  Copeland.  1995.  Manajemen  Keuangan,  Terj.  A.  Jaka  Wasana dan
Kibrandoko Jakarta : Binapura Aksara.
Wild, Jhon, K.R. Subramanyam, dan Robert F. Halsey. 2005. Analisis Laporan Keuangan. Edisi delapan, Buku Kesatu. Alih Bahasa; Yanivi dan Nurwahyu. Jakarta: Salemba Empat.
Internet :
Arum  Sutrisni,”  Letak  dan  luas  Indonesia”  ( https://www.kompas.com/skola/read  /2020/05/22 /193000869/letak-dan-luas-indonesia?page=all#:~:text=Indonesia%20 adalah%20 salah% 20satu% 20negara,daratan%20Indonesia%201.919.440%20km2)diakses pada 20 Januari 2021,2021