## RASIO KEUANGAN DAN PERUBAHAN LABA PERUSAHAAN AGROINDUSTRI DI  BURSA EFEK INDONESIA
1 Nindhika Paramawardhani, 2 Tatang Ary Gumanti, 2 Novi Puspitasari
1 Mahasiswa Pasca Sarjana Universitas Jember
1 Dosen Mahasiswa Pasca Sarjana Universitas Jember
nindhikaurora@yahoo.com

## Abstract
This  research  is  intended  to  evaluate  the  relationship  between  financial ratios  and  profit  change.  The  financial  ratios  examined  in  this  study  include Current Ratio (CR), Working Capital to Total Asset (WCTA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Liability to Inventory (CLI), Operating Income to Total Liabilities (OITL),  and  Total  Asset  Turnover  (TATO).  Profit  change  is  measured  as  the different between gross profit in year t and year t-1. Sample used in this research is firm in agroindustry sector listed at Indonesia Stock Exchange. The selection of agroindustry firm is based on the contribution in Indonesia economy. Population of  agroindustry  company  was  21  in  which  12  company  were  selected  as  the sample.  The  data  cover  a  period  from  2008-2012.  The  technique  of  analyses  to test  the  hypotheses  was  multiple  linier  regression.  The  results  of  this  research indicate  that  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  and  Operating  Income  to  Total Liabilities  (OITL)  are  positive  significantly  effect  profit  change,  while  Current Ratio  (CR),  Working  Capital  to  Total Asset  (WCTA),  Current  Liability  to Inventory  (CLI),  and  Total  Asset  Turnover  (TATO)  aren’t  significantly  effect profit change.
Keyword : financial ratios, profit change, agroindustry companies

## PENDAHULUAN
Keberhasilan suatu perusahaan diukur berdasar kinerja manajemen. Kinerja manajemen perusahaan dapat dinilai melalui laporan keuangan yang disusun teratur setiap periode (Juliana dan Sulardi, 2003). Hal ini dapat dilakukan karena dalam  laporan  keuangan  terdapat  informasi tentang semua  yang  telah  dilakukan manajemen perusahaan untuk kemajuan perusahaan. Brigham dan Enhardt (2003) menyatakan informasi akuntasi tentang operasi perusahaan dan posisi keuangan perusahaan dapat diperoleh dari laporan keuangan. Informasi dalam laporan keuangan  bermanfaat  untuk  penilaian  kinerja  perusahaan  dan  pengambilan keputusan.
Salah  satu  informasi  dalam  laporan  keuangan  adalah  laba.  Laba sebagai suatu pengukuran kinerja  manajemen  perusahaan merefleksikan proses peningkatan atau  penurunan modal dari berbagai sumber transaksi (Takarini dan Ekawati, 2003).  Keberhasilan  manajemen  perusahaan  dalam  menjalankan perusahaan  dapat  diukur  melalui  laba. Laba  merupakan  indikator  penting  dari laporan  keuangan  yang  menjadi  dasar  pengambilan  keputusan  bagi  investor maupun  kreditur  (Sari,  2011).  Informasi  laba  menjadi  dasar  bagi  investor  untuk mengambil  keputusan  apakah  akan  menanamkan  modal  atau  tidak,  sedangkan bagi kreditur bermanfaat untuk dasar penilaian perusahaan layak diberi pinjaman atau  tidak.  Laba  juga  menjadi  dasar  bagi  manajemen  perusahaan  untuk menentukan suatu kebijakan perusahaan.
Perubahan  laba  merupakan  kenaikan  atau  penurunan  laba  per  tahun. Penilaian  tingkat  keuntungan  investasi  oleh  investor  berdasarkan  pada  kinerja keuangan yang dapat dilihat dari tingkat perubahan laba dari tahun ke tahun. Para investor  dalam  menilai  perusahaan  tidak  hanya  melihat  laba  dalam  satu  periode melainkan terus memantau perubahan laba dari tahun ke tahun (Andriyani, 2008).
Laba perusahaan diharapkan mengalami kenaikan  setiap  periode, sehingga dibutuhkan estimasi laba yang akan dicapai perusahaan untuk periode mendatang. Meythi (2005) menyatakan bahwa salah satu cara untuk memprediksi laba perusahaan  adalah menggunakan rasio keuangan. Analisis rasio keuangan dapat membantu para pelaku bisnis dan pihak pemerintah dalam mengevaluasi keadaan keuangan perusahaan masa lalu, sekarang, dan memproyeksikan hasil atau laba yang akan datang (Juliana dan Sulardi, 2003).
Beberapa  hasil  penelitian  menunjukkan  hasil  yang  tidak  konsisten  tentang pengaruh  rasio  keuangan  terhadap  perubahan  laba,  antara  lain: Current  Ratio (CR) ditemukan berpengaruh positif signifikan (Agung, dkk., 2011; Wibowo dan Pujiati,  2011)  dan  berpengaruh  negatif  signifikan  (Syamsudin,  2009)  terhadap perubahan  laba,  namun  Meythi  (2005)  menemukan CR  tidak  berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. Takarini dan Ekawati (2003) membuktikan Working Capital to Total Asset (WCTA) berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan laba, sedangkan Hapsari (2007) membuktikan WCTA tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan  laba.  Hasil  penelitianAgung,  dkk.  (2011)  menunjukkan Debt  to Equity Ratio (DER) berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan laba, tetapi terdapat  hasil  penelitian  yang  menunjukkan DER  tidak  berpengaruh  terhadap perubahan  laba  (Syamsudin,  2009; Harningsih  dan  Supriyanto,  2011).
Ediningsih(2004) menemukan Current Liabilities to Inventory (CLI) berpengaruh negatif  signifikan  dan Operating  Income  to  Total  Liability (OITL)  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba,  sebaliknya  Takarini dan  Ekawati (2003)  serta  Hapsari  (2007) menemukan CLI  dan  OITL  tidak  berpengaruh terhadap  perubahan  laba. Total Assets Turnover (TATO)  diketahui  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba  (Hapsari,  2007;  Syamsudin,  2009), sementara  beberapa  hasil  penelitian  menunjukkan  TATO  tidak  berpengaruh terhadap perubahan laba (Takarini dan Ekawati, 2003; Meythi, 2005; Harningsih dan Supriyanto, 2011; Agung, dkk., 2011; Wibowo dan Pujiati, 2011).
Berdasarkan  hasil  sejumlah  penelitian  tersebut,  tampak  bahwa pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap perubahan laba tidak konsisten. Hal tersebut dapat terjadi  karena  perbedaan  sampel  penelitian,  tahun  penelitian,  serta  kondisi perekonomian.  Perbedaan  hasil  penelitian-hasil penelitian  sebelumnya (research gap) menjadi  alasan  peneliti  melakukan  penelitian  ini.  Alasan  lain, peneliti melakukan  penelitian  ini  adalah  perubahan  laba  penting  untuk  kelancaran operasional  perusahaan  dan  merupakan  wujud  tanggung  jawab  manajemen perusahaan kepada stakeholders.
Perbedaan  penelitian  ini  dengan  penelitian-penelitian  sebelumnya  adalah pemilihan  rasio  keuangan  dan  objek  penelitian.  Rasio  keuangan  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  CR, WCTA, DER, CLI, OITL, dan TATO. Objek penelitian  ini  adalah  perusahaan  agroindustri  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). Berdasarkan  Wikipedia  Bahasa  Indonesia,  agroindustri  adalah  kegiatan  yang memanfaatkan hasil pertanian sebagai bahan baku, merancang, dan menyediakan peralatan serta jasa untuk kegiatan tersebut. Produk agroindustri dapat merupakan produk akhir yang siap dikonsumsi atau sebagai produk bahan baku industri lain. Agroindustri  merupakan  bagian  dari  kompleks  industri  pertanian  sejak  produksi bahan pertanian primer, industri pengolahan atau transformasi hingga penggunaan oleh konsumen.
Indonesia dikenal sebagai negara agraris, yaitu negara yang memiliki lahan pertanian  luas  sehingga  bidang  usaha  yang  potensial  adalah  bidang  usaha agroindustri  yang  harus  dikelola  dengan  baik.  Sektor  agroindustri  memiliki sejumlah  keunggulan.  Nilai  strategis  agroindustri  terletak  pada  posisi  sebagai jembatan yang  menghubungkan  antara  sektor pertanian pada  kegiatan  hulu  dan sektor  industri  pada  kegiatan  hilir.  Pengembangan  agroindustri  secara  cepat  dan baik dapat meningkatkan jumlah tenaga kerja, pendapatan petani , volume ekspor dan devisa ,  pangsa pasar domestik  dan internasional ,  nilai  tukar  produk  hasil pertanian, dan penyediaan bahan baku industri .
Berdasarkan  data  BEI,  terdapat  14  perusahaan  agroindustri  pada  2007  dan 2008,  15  perusahaan  agroindustri  pada  2009,  17  perusahaan  agroindustri  pada 2010, 18 perusahaan agroindustri pada 2011, dan 20 perusahaan agroindustri pada 2012.  Rata-rata Annual EPS  (Earning  Per  Share) perusahaan-perusahaan  sektor agroindustri di BEI senilai Rp237,00 pada 2007; Rp262,00 pada 2008; Rp296,00 pada  2009;  Rp419,00  pada  2010;  Rp194,00  pada  2011;  dan  Rp169  pada  2012. Data tersebut menunjukkan bahwa bidang usaha agroindustri dapat mendatangkan keuntungan sehingga patut dikembangkan untuk kemajuan Indonesia.

## Tujuan Penelitian
a. Menganalisis pengaruh Current  Ratio (CR) terhadap perubahan laba perusahaan agroindustri.
b. Menganalisis pengaruh Working  Capital to  Total  Asset (WCTA) terhadap perubahan laba perusahaan agroindustri.
c. Menganalisis pengaruh Debt  to  Equity Ratio (DER) terhadap perubahan laba perusahaan agroindustri.
d. Menganalisis  pengaruh Current Liability  to Inventory (CLI)  terhadap perubahan laba perusahaan agroindustri.
e. Menganalisis pengaruh Operating Income to Total Liabilities (OITL) terhadap perubahan laba perusahaan agroindustri.
f. Menganalisis  pengaruh Total Assets Turnover (TATO)  terhadap  perubahan laba perusahaan agroindustri.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Analisis Laporan Keuangan
Menurut  Harahap  (2008),  analisis  laporan  keuangan  adalah proses menguraikan  pos-pos  laporan  keuangan  menjadi  unit  informasi  yang  lebih  kecil dan  melihat  hubungan  yang  bersifat  signifikan  atau  yang  mempunyai  makna antara  satu  dengan  yang  lain  baik  antara  data  kuantitatif  maupun  data  non- kuantitatif.  Hal  tersebut  dilakukan  untuk  mengetahui  kondisi  keuangan  lebih dalam  yang  sangat  penting  dalam  proses  menghasilkan  keputusan  yang  tepat. Hasil  dari  analisis  laporan  keuangan  akan  mampu  memberikan  informasi mengenai  kekuatan  dan  kelemahan  perusahaan.  Manajemen  akan  dapat memperbaiki kelemahan tersebut dan mempertahankan atau bahkan meningkatkan kekuatan yang dimiliki perusahaan.

## Analisis Rasio Keuangan
Harahap  (2008)  menyatakan  bahwa  analisis  rasio  keuangan  adalah  suatu analisis  berdasarkan  angka yang  diperoleh  dari  hasil  perbandingan  satu  pos laporan  keuangan  dengan  pos lain  yang  mempunyai  hubungan  yang relevan  dan signifikan  (berarti).  Menurut  Wild, et  al. (2005),  analisis  rasio  (ratio analysis) dapat mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menemukan  kondisi  dan trend yang  sulit  untuk  dideteksi  dengan  mempelajari masing  masing  komponen  yang  membentuk  rasio.  Analisis  rasio  keuangan merupakan  analisis  dengan  jalan  membandingkan  satu  pos  dengan  pos  laporan keuangan  lain,  baik  secara  individu  maupun  bersama-sama  guna  mengetahui hubungan  di antara  pos  tertentu,  baik  dalam  neraca  maupun  laporan  rugi  laba (Jumingan,  2006). Menurut Usman (2003), analisis rasio  keuangan  berguna sebagai analisis intern bagi manajemen perusahaan untuk mengetahui  hasil keuangan yang telah dicapai guna perencanaan yang akan datang dan untuk analisis intern bagi kreditur dan investor untuk menentukan kebijakan pemberian kredit dan penanaman modal pada suatu perusahaan.
Rasio keuangan secara umum dapat dikelompokkan menjadi rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas, dan rasio profitabilitas (Riyanto, 1995).
a. Rasio Likuiditas. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menyelesaikan kewajiban  jangka  pendek  (kurang  dari  satu  tahun).  Menurut Munawir  (2004),  ada  tiga  rasio  likuiditas  yaitu: Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), dan Working Capital to Total Asset (WCTA).
b.  Rasio  Solvabilitas/Leverage.  Rasio  ini menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk memenuhi  kewajiban jangka panjang. Menurut  Ang  (2005),  yang termasuk  rasio  ini  adalah Debt Ratio (DR), Debt t o Equity Ratio (DER), Long Term Debt to Equity Ratio (LTDER), Times  Interest  Earned (TIE), Current Liability to Inventory (CLI), dan Operating Income to Total Liability (OITL).
c.  Rasio Aktivitas. Menurut Ang (2005), rasio ini menunjukkan kemampuan serta efisiensi    perusahaan  dalam memanfaatkan aset yang  dimiliki  atau  perputaran (turnover) dari aset. Rasio aktivitas terdiri dari: Total Asset Turnover (TATO), Inventory  Turnover (IT), Average  Collection  Period (ACP),  dan Working Capital Turnover (WCT).
d.  Rasio  Profitabilitas. Menurut  Van  Horne  dan  Wachowicz  (2005),  rasio profitabilitas  adalah  rasio  yang  menghubungkan  laba  dari  penjualan  dan investasi. Rasio  profitabilitas  terdiri  dari: Net Profit Margin (NPM), Gross Profit Margin (GPM), Return On Asset (ROA), dan Return On Equity (ROE).

## Perubahan Laba
Setiap  perusahaan  berusaha  untuk  memperoleh  laba  yang  maksimal.  Laba yang  diperoleh  perusahaan  akan  berpengaruh  terhadap  kelangsungan  hidup perusahaan tersebut. Peningkatan dan penurunan laba dapat dilihat dari perubahan laba.  Perubahan  laba  adalah  peningkatan  dan  penurunan  laba  yang  diperoleh perusahaan dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Perubahan laba dirumuskan sebagai berikut (Usman, 2003: 59-74):
Di mana    : ∆ Yit adalah perubahan  laba  pada  periode t; Yit adalah  laba perusahaan i pada periode t; Yit-1 adalah laba perusahaan i pada periode t-1.
Perubahan  laba  dapat  digunakan  untuk  menilai  bagaimana  kinerja manajemen  suatu  perusahaan. Menurut  Stice, et  al. (2004),  riset  mendukung pernyataan Financial  Accounting  Standards  Board (FASB)  bahwa  indikator terbaik atas kinerja adalah laba. Pemahaman mengenai laba, apa yang diukur oleh laba,  dan  komponen-komponen  laba  adalah  penting  untuk  dapat  memahami  dan menginterpretasikan  keadaan  keuangan  suatu  perusahaan.  Menurut  Ikatan Akuntan  Indonesia  (2007),  penghasilan  bersih  (laba)  sering  digunakan  sebagai ukuran kinerja atau sebagai dasar bagi ukuran yang lain seperti imbalan investasi (return on investment) atau penghasilan per saham (earning per share).

## Rasio Keuangan Sebagai Alat Prediksi
Machfoedz (1994) menjelaskan hubungan rasio keuangan dengan perubahan laba  berdasarkan  pandangan external  users.  Rasio  keuangan  digunakan  dalam pengambilan  keputusan  menentukan  pembelian  saham  perusahaan,  peminjaman uang,  atau untuk memprediksi kekuatan financial perusahaan di masa  yang akan datang. Pemegang saham potensial tertarik pada keuntungan dari pembelian atau penjualan saham. Keuntungan dapat direalisasikan pada seberapa menguntungkan perusahaan pada  saat  ini  dan  di  masa  yang  akan  datang  dengan  melihat  laporan keuangan  perusahaan  yang  mengindikasikan  seberapa  bagus  manajemen perusahaan  dalam  menggunakan  sumber  daya  yang  tersedia.  Hubungan  antar elemen-elemen  pada  laporan  keuangan  dijelaskan  oleh  rasio  keuangan.  Rasio keuangan adalah alat yang digunakan untuk memprediksi laba perusahaan di masa yang akan datang.

## Kajian Penelitian Terdahulu
Penelitian mengenai  rasio  keuangan  untuk  memprediksi  perubahan  laba telah  banyak dilakukan  namun  menunjukkan  hasil  yang  beragam.  Takarini  dan Ekawati  (2003) menggunakan  sampel perusahaan manufaktur di  Bursa  Efek Jakarta  (BEJ)  1997-2000.  Hasil Regression  Logistic menunjukkan Current Liabilities to Equity (CLE)  dan Working Capital to Total Assets (WCTA) berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan laba,  sedangkan Return On Equity (ROE) berpengaruh negatif  signifikan terhadap perubahan laba.  Rasio keuangan  yang  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba  adalah Current Liabilitiesto Inventory (CLI), Operating Income to Total Liabilities (OITL), Current Ratio (CR), Cash Flow  to Current Liabilities (CFCL), Sales to Total
Asset (STA), Inventory to Net Working Capital (INWC), Quick Asset to Inventory (QAI), Net Worth to Sales (NWS), Net  Profit Margin (NPM), dan Return On Asset (ROA).
Penelitian  Ediningsih  (2004) dengan uji regresi linier berganda membuktikan bahwa Operating  Income  to  Sales (OIS), Earning Before Taxes (EBTS), dan OITL  berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan  laba, sedangkan CLI, Total Liabilities to Current Assets (TLCA), dan NWS berpengaruh negatif signifikan terhadap pertumbuhan laba. Rasio keuangan yang tidak  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  laba  adalah Operating Income to Net Income Before Taxes (OINBT), QAI,  STA ,Current Assets to Total Assets (CATA), Current  Liabilities  to Net Worth (CLNW), Current  Assets to Sales (CAS), dan Sales to Fixed Assets (SFA).  Objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur di BEJ 1993-1999.
Hasil factor  analysis dalam  penelitian  Meythi  (2005)  yang  menggunakan perusahaan manufaktur di  BEJ  periode  2000-2003  sebagai  sampel menunjukkan bahwa  ROA  berpengaruh positif  signifikan  terhadap pertumbuhan laba.  Rasio keuangan  yang  tidak  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  laba  adalah CR, Quick Ratio (QR), Debt  Ratio (DR), Equity to Total Taxes (ETA), Equity to Total Liabilities (ETL),  Equity to Fixed Asset (EFA) ,NPM, Gross  Profit  Margin (GPM), ROE, Inventory Turnover (ITO), Average Collection Period (ACP), Fixed Assets Turnover (FAT), dan Total Asset Turnover (TATO).
Hasil penelitian Hapsari (2007) adalah TATO, NPM, dan GPM berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan laba, sedangkan WCTA, CLI, dan OITL tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. Data penelitian ini merupakan data perusahaan manufaktur di BEJ 2001-2005. Penelitian ini menggunakan uji regresi linier berganda.
Syamsudin  (2009)  menggunakan  sampel  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di BEI 2007-2008. Hasil uji regresi linier berganda dalam penelitian ini adalah  CR  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  perubahan  laba,  TATO berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba,  DER  dan  NPM  tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.
CR,  Debt  Equity  Ratio (DER), NPM, dan Price  Earnings  Ratio (PER) berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba  dalam penelitian  Agung, dkk.  (2011)  dengan  uji  regresi  linier  berganda.  Objek  penelitian  ini  adalah perusahaan industri dasar dan kimia di BEI 2007-2010.
Harningsih dan Supriyanto (2011) menggunakan bank umum konvensional di  BEI  periode  2002-2010  sebagai  sampel.  Hasil  uji  regresi  linier  berganda menunjukkan  ROA,  ROE,  NPM, Operating  Profit  Margin (OPM),  dan  GPM berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba,  sedangkan  rasio  DER, TATO, dan DR tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.
Wibowo dan Pujiati (2011) menggunakan objek penelitian perusahaan real estate dan property di BEI dan Singapore Exchange (SGX) 2005-2009. Variabel independen  yang  digunakan  adalah  CR,  TATO,  DR, Profit  Margin (PM), ROA, dan  ROE.  Hasil  analisis  regresi  linier  berganda  menunjukkan  bahwa  CR berpengaruh  positif  signifikan  dan  PM  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap perubahan  laba  perusahaan real  estate dan property di  BEI  sedangkan  rasio keuangan  yang  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba  perusahaan real  estate dan property di  SGX  adalah  TATO  dan  PM  yang  memiliki  pengaruh  positif signifikan.
Berdasarkan  beberapa  penelitian  tersebut,  diketahui  bahwa  hasil  penelitian yang  menguji  kemampuan  rasio  keuangan  memprediksi  perubahan  laba menunjukkan  hasil  yang  beragam (research  gap).  Penelitian  yang  serupa  perlu dilakukan  untuk  mendapatkan  hasil  yang  lebih  akurat  dan  mengetahui  alasan terdapat research gap pada hasil penelitian-penelitian terdahulu.

## Kerangka Konseptual Penelitian
Rasio  keuangan  merupakan  informasi  mengenai  kondisi  keuangan  suatu perusahaan  dan  dapat  digunakan  sebagai  proyeksi  laba  yang  akan  datang,  oleh karena  itu  rasio  keuangan  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  perubahan  laba yang  berguna  untuk  keberhasilan  kinerja  manajemen  perusahaan.  Penelitian  ini menggunakan  rasio  keuangan  CR,  WCTA,  DER,  CLI,  OITL,  dan  TATO  untuk mengetahui apakah tinggi rendahnya rasio-rasio keuangan tersebut memengaruhi perubahan  laba. Hubungan  antara  rasio  keuangan  dengan  perubahan  laba digambarkan kerangka konseptual berikut ini:

## Gambar 1. Kerangka Konseptual Penelitian

## Pengaruh Current Ratio (CR) TerhadapPerubahanLaba
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005), Current  Ratio (CR)  adalah kemampuan  perusahaan  memenuhi  hutang  jangka  pendek  dengan  menggunakan aset  lancar  yang  dimiliki  perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan  jumlah  aset  lancar yang  tersedia  yang  dimiliki  oleh  perusahaaan  untuk  merespon  kebutuhan- kebutuhan bisnis dan meneruskan kegiatan bisnis harian. CR yang semakin tinggi menunjukkan  perubahan  laba  yang  tinggi  (Kuswadi,  2005).  CR  yang  tinggi menunjukkan kondisi perusahaan baik sehingga  risiko  yang dihadapi perusahaan rendah.  Risiko  yang  rendah  berarti return rendah,  oleh  karena  itu  CR  memiliki pengaruh yang negatif terhadap perubahan laba.
Agung,  dkk.  (2011)  serta  Wibowo  dan  Pujiati  (2011)  membuktikan  CR berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba  dan  Syamsudin  (2009) menemukan  CR  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  perubahan  laba,  namun hasil  penelitian  Meythi  (2005)  menunjukkan  CR  tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan  laba.  Penelitian  mengenai  pengaruh  CR  terhadap  perubahan  laba seharusnya  menunjukkan  hasil  berpengaruh  signifikan  sesuai  dengan  teori. Berdasarkan uraian tersebut, maka dirumuskan hipotesis berikut:
H1:Current Ratio (CR) berpengaruh negatif signifikan terhadap perubahan laba.
Perubahan Laba Kinerja Keuangan
Rasio Keuangan: Current Ratio, Working Capital to Total Asset, Debt to Equity Ratio, Current Liability to
Inventory, Operating Income to Total Liabilities, Total Assets Turnover.

## Pengaruh Working Capital to Total Asset (WCTA) TerhadapPerubahanLaba
Working Capital to Total Asset (WCTA) merupakan rasio modal kerja (aset lancar  dikurangi  hutang  lancar) terhadap total aset. WCTA yang semakin tinggi menunjukkan modal operasional perusahaan  lebih  besar dibandingkan dengan jumlah asset (total assets). Runy (2002) berpendapat bahwa semakin besar WCTA akan meningkatkan  modal  kerja  yang  selanjutnya  akan memengaruhi pertumbuhan laba. Hal  tersebut karena efisiensi  dari selisih antara asset lancer (current assets) dan hutang lancer (current liabilities).  WCTA  yang  tinggi menunjukkan  perusahaan  dalam  keadaan  baik  sehingga  perusahaan  menghadapi risiko yang rendah. Risiko yang rendah berarti bahwa return rendah, oleh karena itu WCTA memiliki pengaruh negatif terhadap perubahan laba.
WCTA berpengaruh  positif  signifikan terhadap perubahan  laba  dalam penelitian  Takarini  dan  Ekawati  (2003),  namun  tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan  laba  dalam  penelitian  Hapsari  (2007).  Hasil penelitian  mengenai pengaruh  WCTA  terhadap  perubahan  laba  seharusnya  mendukung  teori  yaitu berpengaruh  signifikan.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  dirumuskan  hipotesis berikut:
H2: Working  Capital  to  Total  Asset (WCTA)  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap perubahan laba.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio(DER) TerhadapPerubahanLaba
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  menunjukkan  pentingnya  dana  dari  modal pinjaman  dan  tingkat  keamanan  yang  dimiliki  kreditur  (Slamet,  2003). Berdasarkan  teori  struktur  modal,  penggunaan  hutang  akan  meningkatkan tambahan  laba  operasi  perusahaan  karena return (pengembalian)  dari  dana  ini (hutang)  dapat  melebihi  bunga  yang  harus  dibayarkan.  Rasio  ini  mempunyai hubungan  yang  positif  terhadap  pertumbuhan  laba, DER yang  semakin  tinggi mengakibatkan pertumbuhan laba semakin tinggi (Sawir, 2005). DER yang tinggi menunjukkan hutang perusahaan besar sehingga risiko yang dihadapi perusahaan tinggi.  Risiko  yang  tinggi  berarti  perusahaan  mensyaratkan return tinggi,  oleh karena itu DER memiliki pengaruh positif terhadap perubahan laba.
Hasil penelitian Agung, dkk. (2011) menunjukkan bahwa DER berpengaruh positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba,  namun  Syamsudin  (2009)  serta Harningsih  dan  Supriyanto  (2011)  menemukan  DER  tidak  berpengaruh  terhadap perubahan  laba.  Penelitian  mengenai  pengaruh  DER  terhadap  perubahan  laba seharusnya  menunjukkan  hasil  berpengaruh  signifikan  yang  tidak  bertentangan dengan teori. Berdasarkan uraian tersebut, maka dirumuskan hipotesis berikut: H3: Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  positif  signifikan  terhadap perubahan laba.

## Pengaruh Current Liability to Inventory (CLI) t erhadap Perubahan Laba
Menurut  Ediningsih  (2004), Current  Liabilities  to  Inventory (CLI) adalah rasio  yang  menjelaskan  seberapa  besar  persediaan  yang  didanai  dengan  hutang lancar.  CLI  yang tinggi menunjukkan ketergantungan yang  tinggi terhadap supplier, hutang  perusahaan  semakin  besar  untuk membiayai  persediaan,  risiko yang  cukup  besar  bagi  perusahaan ketika perusahaan tidak mampu membayar kewajiban pada  saat  jatuh  tempo,  dan  biaya bunga yang tinggi (Hapsari,  2007). CLI  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  hutang  perusahaan  besar  sehingga perusahaan menghadapi risiko tinggi. Risiko yang tinggi berarti return tinggi, oleh karena itu CLI memiliki pengaruh positif terhadap perubahan laba.
Ediningsih (2004)  membuktikan  CLI berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  pertumbuhan laba,  namun  Takarini  dan  Ekawati  (2003)  serta  Hapsari (2007) menemukan CLI  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Hasil penelitian  mengenai  pengaruh  CLI  terhadap  perubahan  laba  seharusnya berpengaruh  signifikan  searah  dengan  teori.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dirumuskan hipotesis berikut:
H4: Current  Liabilities  To  Inventory (CLI) berpengaruh  positif  signifikan terhadap perubahan laba.
Pengaruh Operating  Income  to  Total  Liabilities (OITL) terhadap Perubahan

## Laba
OITL merupakan rasio laba operasi sebelum bunga dan pajak (penjualan bersih dikurangi harga pokok penjualan dan biaya operasi) terhadap total hutang (Riyanto,1995). OITL yang semakin tinggi menunjukkan bahwa pendapatan yang diperoleh dari kegiatan penjualan  lebih  besar  daripada  total  hutang,  sehingga perusahaan mampu membayar  hutang-hutang,  kegiatan  operasional  perusahaan lancar, pendapatan dan  laba yang diperoleh meningkat (Hapsari,  2007).  OITL yang tinggi menunjukkan kondisi perusahaan baik sehingga risiko yang dihadapi perusahaan  rendah.  Risiko  yang  rendah  berarti return rendah,  oleh  karena  itu OITL memiliki pengaruh negatif terhadap perubahan laba.
OITL berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan laba merupakan hasil  penelitian  Ediningsih (2004),  namun OITL tidak  berpengaruh  terhadap perubahan  laba  yang  merupakan  hasil  penelitian  Takarini  dan  Ekawati  (2003) serta  Hapsari  (2007).  Para  peneliti  seharusnya  membuktikan  bahwa  OITL berpengaruh  signifikan  terhadap  perubahan  laba  yang  sejalan  dengan  teori. Berdasarkan uraian tersebut, maka dirumuskan hipotesis berikut:
H5: OITL berpengaruh negatif signifikan terhadap perubahan laba.

## Pengaruh Total Assets Turnover (TATO) Terhadap Perubahan Laba
Total  Assets  Turnover (TATO) menunjukkan efisiensi  penggunaan seluruh asset (total assets) perusahaan untuk menunjang penjualan  (sales)  (Ang,  2005). TATO yang semakin tinggi menunjukkan perusahaan efisien dalam menggunakan seluruh asset perusahaan untuk menghasilkan penjualan bersih.  Perputaran asset suatu perusahaan yang semakin cepat akan menunjang kegiatan penjualan bersih, maka pendapatan yang diperoleh akan meningkat dan laba yang didapatkan besar (Ang,2005).  TATO  yang  tinggi  mencerminkan  kondisi  perusahaan  baik  yaitu efisien  dalam  penggunaan  aset  untuk  menunjang  kegiatan  penjualan,  sehingga perusahaan  menghadapi  risiko  yang  rendah.  Risiko  yang  rendah  berarti return rendah,  oleh  karena  itu  TATO  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap perubahan laba.
Hasil penelitian Hapsari (2007) dan Syamsudin (2009) menunjukkan TATO berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba,  namun  Takarini  dan Ekawati  (2003),  Meythi  (2005),  Harningsih  dan  Supriyanto  (2011),  Agung,  dkk. (2011),  serta  Wibowo  dan  Pujiati  (2011) membuktikanTATO tidak  berpengaruh terhadap  perubahan  laba.  Hasil  penelitian  mengenai  pengaruh  TATO  terhadap perubahan  laba  seharusnya  berpengaruh  signifikan  seperti  teori  yang dikemukakan  oleh  para  pakar  ekonomi.  Berdasarkan  uraian tersebut,  maka dirumuskan hipotesis berikut:
H6: TATO berpengaruh negatif signifikan terhadap perubahan laba.

## METODE PENELITIAN

## Rancangan Penelitian
Penelitian ini merupakan penelitian eksplanatori. Menurut Umar (1999:36), penelitian  eksplanatori  (explanatory  research)  adalah  penelitian  yang  bertujuan untuk menganalisis hubungan-hubungan antara satu variabel dengan variabel lain atau bagaimana suatu variabel memengaruhi variabel lain. Penelitian ini bertujuan menguji  pengaruh  rasio  keuangan  terhadap  perubahan  laba  perusahaan agroindustri di BEI.

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu berupa laporan keuangan perusahaan agroindustri di  BEI  dengan  akhir  tahun  pembukuan pada tanggal 31 Desember 2008, 2009, 2010, 2011,  dan  2012. Sumber  data  diperoleh  dari situs BEI dan masing-masing perusahaan.

## Populasi Dan Sampel
Populasi yang digunakan untuk penelitian ini adalah perusahaan agroindustri di BEI 2008 s/d 2012 sejumlah 21 perusahaan.Pemilihan sampel ditentukan secara purposive sampling yaitu pemilihan sampel secara tidak  acak  yang informasinya diperoleh  dengan  menggunakan  pertimbangan  tertentu  yang  pada  umumnya disesuaikan  dengan  tujuan  atau  masalah  penelitian  (Indriantoro  dan  Supomo, 2009). Kriteria perusahaan yang dipilih untuk menjadi sampel adalah:
a. Perusahaan agroindustri yang  konsisten  terdaftar  di  BEI  selama  periode penelitian  yaitu  2008  s/d 2012. Penelitian  ini  menghitung  perubahan  laba perusahaan  setiap  tahun,  oleh  karena  itu  perusahaan  yang  menjadi  sampel harus terdaftar di BEI secara konsisten setiap tahun selama periode penelitian.
b. Perusahaan agroindustri  di  BEI  yang  tidak  melakukan corporate  action (right issue, merger, akuisisi) selama  periode  penelitian  yaitu  2008 s/d 2012. Perusahaan  yang  melakukan corporate  action akan  terjadi  perubahan  yang signifikan  daripada  tahun-tahun  sebelumnya  pada  pos-pos  keuangan  dalam laporan  keuangan  sehingga  tidak  sesuai  melakukan  analisis  terhadap  laporan keuangan tersebut.

## Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen dalam  penelitian ini adalah perubahan laba. Pengertian perubahan  laba  adalah  peningkatan  dan  penurunan  laba  perusahaan  selama periode penelitian. Variabel ini diukur dengan skala rasio. Laba yang digunakan dalam penelitian ini adalah laba kotor  yaitu  penjualan  dikurangi  dengan Harga Pokok  Penjualan  (HPP).  Pemilihan  laba  kotor  sebagai  variabel  dependen  karena laba  kotor  mencerminkan  efisiensi  yang  telah  dilakukan  manajemen  perusahaan yaitu  selisih  antara  penjualan  dengan  biaya-biaya  untuk  memproduksi  produk. Perubahan laba dirumuskan sebagai berikut (Usman, 2003:59-74) :
Di mana : ∆ Yit=perubahan laba pada periode tertentu; Yit=laba perusahaan i pada periode t; Yit-1 =laba perusahaan i pada periode t-1

## Variabel Independen (X)
Variabel independen dalam penelitian ini adalah rasio-rasio keuangan, yaitu Current  Ratio,  Working  Capital  to  Total  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio,  Current Liabilities  to  Inventory,  Operating  Income  to  Total  Liabilities, dan Total  Asset Turnover. Semua variabel independen diukur dengan skala rasio.
a. Current  Ratio (CR). CR  mengukur  seberapa  besar  aset  lancar  bisa  digunakan untuk  memenuhi  hutang  lancar  (Darsono  dan  Ashari,  2005). CR dirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995):
b. Working Capital to Total Asset (WCTA). WCTAmerupakan rasio modal kerja (aset  lancar dikurangi  hutang  lancar)  terhadap  total  aset  yang  menunjukkan seberapa  besar  modal  kerja  yang  dimiliki  perusahaan  (Hapsari,  2007). WCTAdirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995) :
c. Debt  to  Equity  Ratio  (DER). DER  menunjukkan  pentingnya  dana  dari  modal pinjaman  dan  tingkat  keamanan  yang  dimiliki  kreditor  (Slamet,  2003). DERdirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995) :
d. Current  Liabilities  to  Inventory (CLI). CLIadalah  rasio  yang  menjelaskan seberapa  besar  persediaan  yang  didanai  dengan  hutang  lancar (Ediningsih, 2004). CLI dirumuskan sebagai berikut (Riyanto, 1995) :
e. Operating Income to Total Liabilities (OITL). OITL merupakanrasiolaba yang diperoleh  dari  penjualan  terhadap  total  hutang  sehingga  menunjukkan kemampuan  manajemen  perusahaan  menghasilkan  laba  untuk  membayar hutang (Hapsari,2007).OITLdirumuskan sebagai berikut(Riyanto, 1995) :
f. Total  Asset  Turnover (TATO). TATO menunjukkan efisiensi  penggunaan seluruh aset (total assets) perusahaan untuk menunjang penjualan (sales) (Ang, 2005).TATO dirumuskan sebagai berikut (Ang, 2005) :

## Metode Analisis Data
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier  berganda.  Analisis  regresi  linier  berganda  bertujuan  untuk  memperoleh gambaran  yang  menyeluruh  mengenai hubungan  antara  variabel  independen  dan variabel  dependen  secara  parsial  maupun  secara  simultan.  Metode  tersebut mensyaratkan  untuk  melakukan  uji  asumsi  klasik  sebelum  melakukan  uji  regresi linier  berganda  guna  mendapatkan  hasil  yang  terbaik  (Ghozali,  2009).  Tujuan pemenuhan asumsi klasik dimaksudkan agar variabel bebas sebagai estimator atas variabel terikat tidak bias.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  penggunaan  model regresi  dalam  menganalisis  data  yang  telah  ada  memenuhi  persyaratan  asumsi klasik  dan  menghasilkan  nilai  estimasi  yang Best  Linier  Unbiased  Estimator (BLUE).  Asumsi  klasik  yang  harus  dipenuhi  ada  empat  yaitu  uji  normalitas,  uji multikolinieritas, uji heterokedastisitas, dan uji autokorelasi.

## Uji Hipotesis
Analisis  persamaan  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen. Model  penelitian  ini adalah :
Yt=a + b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 +b 4 X 4 +b 5 X 5 +b 6 X 6 +e
Di  mana : Yt  adalah  perubahan  laba,  a  adalah  koefisien  konstanta,  b  adalah koefisien regresi dari masing-masing variabel, X 1 adalah Current Ratio (CR), X 2 adalah Working  Capital  To  total  Asset (WCTA),  X 3 adalah Debt  Equity  Ratio (DER),  X 4 adalah Current  Liabilities  To  Inventory (CLI), X 5 adalah Operating Income To  Total  Liability (OITL), X 6 adalah TotalAssetsTurnover (TATO),e adalah koefisien error (variabel pengganggu).
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu variabel  penjelas  atau  independen  secara  individu  dalam  menerangkan  variasi variabel  dependen  (Ghozali,  2009).  Uji  t  digunakan  untuk  menguji  pengaruh variabel  independen  yaitu CR, WCTA, DER, CLI, OITL, dan TATO terhadap variabel dependen yaitu perubahan laba.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambaran Umum Sampel
Populasi penelitian ini adalah perusahaan agroindustri yang terdaftar di BEI 2008 s/d 2012  yaitu  sebanyak  21  perusahaan.  Berdasarkan  kriteria  pemilihan sampel  secara purposive  sampling,  terpilih  sampel  sebanyak  12  perusahaan. Berikut ini proses pemilihan sampel:
Tabel 1. Proses Pemilihan Sampel
Keterangan Jumlah
1. Perusahaan agroindustri yang terdaftar di BEI 2008-2012.
2. Perusahaan  agroindustri  yang  tidak  konsisten  terdaftar  di
BEI 2008-2012.
3. Perusahaan  agroindustri  yang  konsisten  terdaftar  di BEI 2008-2012.
4. Perusahaan  agroindustri  di BEI yang  melakukan corporate action (right  issue, merger,  akuisisi)  selama  periode penelitian yaitu 2008-2012.
Perusahaan yang terpilih menjadi sampel penelitian.
21 (8) 13 (1)
12
Sumber: Situs BEI (data diolah)
Hasil Uji Asumsi Klasik a. Hasil Uji Normalitas
Berikut ini hasil pengujian uji Kolmogorov Smirnov : Tabel 2. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov
Keterangan CR WCTA DER CLI OITL TATO Perubahan Laba Panel A : Data Penelitian Awal, n = 60 Z – Value 3,204 1,011 2,937 1,738 2,944 0,816 2,899 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,000 0,258 0,000 0,005 0,000 0,518 0,000 Kesimpulan Tidak Normal Normal Tidak Normal Tidak Normal Tidak Normal Normal Tidak Normal Panel B : Data Penelitian Setelah Tanpa Outlier, n = 40 Z – Value 1,132 0,560 1,249 0,906 1,133 1,173 0,849 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,154 0,913 0,088 0,385 0,154 0,128 0,467 Kesimpulan Normal Normal Normal Normal Normal Normal Normal
Hasil  uji Kolmogorov  Smirnov pada  pengujian  terhadap  60  data  awal menunjukkan bahwa terdapat variabel yang belum berdistribusi normal karena memiliki nilai signifikansi < 0,05. Perbaikan data perlu dilakukan dengan cara
menghilangkan data outlier (data yang terlalu ekstrim), sehingga diperoleh data akhir  sebanyak  40.  Hasil  uji Kolmogorov  Smirnov setelah  tidak mengikutsertakan outlier penelitian  menunjukkan  bahwa  semua  variabel mencapai  normal.  Hal  tersebut  ditunjukkan  dengan  semua  variabel  memiliki nilai  signifikansi  >  0,05  pada  observasi  sebanyak  40  data,  sehingga  analisis data selanjutnya menggunakan 40 data tersebut. Jumlah perusahaan pada  data awal sebanyak 12 perusahaan, kemudian menjadi 11 perusahaan setelah tanpa outlier penelitian.
b. Hasil Uji Multikolinieritas
Berikut ini adalah hasil pengujian uji multikolinieritas :
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas
Variabel VIF Keterangan
CR
3,435 VIF < 10 maka tidak ada multikolinieritas WCTA 3,582 DER 1,369 CLI 1,635 OITL 1,679 TATO 1,211
Semua variabel independen dalam penelitian ini memiliki nilai VIF < 10. Hal tersebut berarti semua variabel independen terbebas dari multikolinieritas.
c. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berikut ini adalah hasil pengujian uji heteroskedastisitas:
Gambar 2. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Gambar scatterplot menunjukkan  bahwa  pada  model  regresi  linier  berganda penelitian ini tidak terdapat heteroskedastisitas karena titik-titik data menyebar di atas dan di bawah atau di sekitar angka 0, titik-titik data tidak mengumpul hanya di atas atau di bawah, penyebaran titik-titik data tidak membentuk pola
bergelombang  melebar  kemudian  menyempit dan  melebar  kembali,  dan penyebaran titik-titik data tidak berpola.
d. Hasil Uji Autokorelasi
Hasil  pengujian  uji Durbin  Watson dapat  dilihat  pada  Tabel  4. Nilai Durbin Watson sebesar 1,38 terletak di antara -2 sampai +2. Hal tersebut berarti tidak ada autokorelasi.

## Hasil Uji Hipotesis
Berikut ini hasil uji regresi linier berganda: Tabel 4. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Variabel Independen Prediksi Koefisien Regresi t hitung Signifika nsi Hasil Uji Hipotesis CR - - 0,08 - 0,42 0,34 H a ditolak WCTA - 1, 04 0,77 0,22 H a ditolak DER + 0,38 5,07 0,00*** H a diterima CLI + 0,07 0,67 0,25 H a ditolak OITL - 0,24 1,59 0,06* H a ditolak TATO - 0,20 0,82 0,21 H a ditolak Keterangan Nominal R 2 0,46 Adjusted R 2 0,36 Durbin Watson 1,38 Keterangan : *** Signifik an α = 1%, **Signifikan α = 5%, *Signifikan α = 10%
Berdasarkan hasil pengujian tersebut, dapat dijelaskan hal-hal berikut:
a. Variabel  CR  memiliki  signifikansi  0,34  yang  berarti  lebih  besar  daripada  α  = 10%  sehingga  H a ditolak.  CR  tidak  berpengaruh  terhadap perubahan  laba. Kemampuan  perusahaan  melunasi  hutang  lancar  dengan  aset  lancar  tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.
b. WCTA  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba  karena  memiliki signifikansi  sebesar  0,22  yang  lebih  besar  daripada  α  =  10%.  Jumlah  mod al operasional  (aset  lancar  dikurangi  hutang  lancar)  yang  lebih  besar  atau  lebih kecil daripada total aset tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.
c. Hipotesis  yang  berkaitan  dengan  DER  diterima.  Perbandingan  jumlah  hutang terhadap  ekuitas  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Signifikansi  DER sebesar  0,00  lebih  kecil  daripada  α  =  1%  yang  berarti  DER  berpengaruh
signifikan  terhadap  perubahan  laba.  Koefisien  regresi  DER  bernilai  positif sebesar  0,38  yang  berarti  peningkatan  DER  sebesar  1%  akan  meningkatkan perubahan laba sebesar 0,38%.
d. Jumlah  hutang  lancar  yang  digunakan  untuk  mendanai  persediaan  tidak berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Signifikansi  CLI  sebesar  0,25  lebih besar  daripada  α  =  10%  sehingga  CLI  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan laba.
e. Signif ikansi  OITL  sebesar  0,06  lebih  kecil  daripada  α  =  10%  yang  berarti OITL  berpengaruh  signifikan  terhadap  perubahan  laba.  Perbandingan  jumlah laba  operasi  terhadap  hutang  dapat memengaruhi perubahan  laba.  Koefisien regresi OITL bernilai positif sebesar 0,24. Peningkatan OITL sebesar 1% akan meningkatkan perubahan laba sebesar 0,24%. Hipotesis yang berkaitan dengan OITL ditolak karena pengaruh OITL bukan pengaruh negatif seperti hipotesis.
f. TATO memiliki signifikansi sebesar 0,21 lebih besar daripada α = 10%. T ATO tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Efisiensi  penggunaan  total  aset untuk menunjang penjualan tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.

## Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Perubahan Laba
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa Current Ratio  (CR)  tidak berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Dengan  kata  lain,  peningkatan  atau penurunan CR tidak akan diikuti peningkatan atau penurunan perubahan laba.
Rata-rata  CR  perusahaan-perusahaan  agroindustri  di  Indonesia  selama  5 tahun  sebesar  183%  yang  berarti  jumlah  aset  lancar  lebih  besar  daripada  jumlah hutang lancar, sehingga perusahaan-perusahaan tersebut mampu melunasi hutang lancar  dengan  aset  lancar.  Berdasarkan  data  selama  5  tahun  tersebut,  diketahui bahwa  rata-rata  CR  per  tahun  perusahaan-perusahaan  agroindustri  di  Indonesia mengalami  peningkatan.  Rata-rata  CR  per  tahun  yaitu    170%  pada  2008,  184% pada  2009,  153%  pada  2010,  238%  pada  2011,  dan  188%  pada  2012.  Koefisien regresi CR dalam penelitian ini adalah negatif yang berarti peningkatan CR akan diikuti  penurunan  perubahan  laba.  Namun,  hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  jumlah  aset  lancar  yang  lebih  besar  daripada  hutang  lancar  dan peningkatan  rata-rata  CR  per  tahun  tidak  diikuti  penurunan  perubahan  laba.  Hal tersebut dapat disebabkan peningkatan CR tidak mampu menurunkan risiko yang diindikasikan  oleh  penurunan  perubahan  laba.  Oleh  karena  itu,  perubahan  CR tidak  mampu  secara  signifikan  mengubah  perubahan  laba.  Ketidakmampuan  CR
dalam memengaruhi perubahan laba dapat disebabkan pengelolaan aset lancar dan hutang lancar yang kurang baik.
Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan sejumlah teori. Darsono dan Ashari (2005) menyatakan CR adalah kemampuan perusahaan memenuhi hutang jangka pendek  dengan  menggunakan  aset  lancar  yang  dimiliki  perusahaan.  CR  yang semakin  tinggi  berarti  kemampuan  perusahaan  membayar  hutang  jangka  pendek semakin  besar  dan memengaruhi perubahan  laba. CR  yang  semakin  tinggi menunjukkan  perubahan  laba  yang  tinggi  (Kuswadi  2005).  CR  yang  tinggi menunjukkan kondisi perusahaan baik sehingga  risiko  yang dihadapi perusahaan rendah.  Risiko  yang  rendah  berarti return rendah,  oleh  karena  itu  CR  memiliki pengaruh yang negatif terhadap perubahan laba.
Penelitian  ini  mendukung  penelitian  Meythi  (2005)  yang  membuktikan bahwa  CR  tidak berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  laba  dengan  menggunakan perusahaan manufaktur di  BEJ  periode  2000-2003  sebagai  sampel.  Hasil penelitian  yang  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  ini  adalah  hasil  penelitian Agung (2011) terhadap perusahaan industri dasar dan kimia di BEI periode 2007- 2010  serta  hasil  penelitian  Wibowo  dan  Pujiati  (2011)  terhadap  perusahaan real estate dan property di  BEI  dan  SGX  periode  2005-2009.  Kedua  hasil  penelitian tersebut menunjukkan CR berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan laba, sedangkan  Syamsudin  (2009)  menemukan  CR  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  perubahan laba perusahaan manufaktur di BEI periode 2007-2008.

## Pengaruh Working Capital to Total Asset (WCTA) TerhadapPerubahanLaba
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis, Working  Capital  to  Total  Asset (WCTA) tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Artinya,  perubahan  WCTA tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.
Perusahaan-perusahaan agroindustri di Indonesia memiliki rata-rata WCTA selama 5 tahun sebesar 15% yang berarti jumlah modal kerja lebih kecil daripada jumlah total aset, sehingga perusahaan-perusahaan tersebut memiliki modal kerja yang tidak besar. Rata-rata WCTA per tahun perusahaan-perusahaan agroindustri di Indonesia selama 5 tahun tersebut mengalami penurunan. Rata-rata WCTA per tahun yaitu 18% pada 2008, 15% pada 2009, 8% pada 2010, 19% pada 2011, dan 12% pada 2012. Koefisien regresi WCTA dalam penelitian ini adalah positif yang berarti  penurunan  WCTA  akan  mengakibatkan  penurunan  perubahan  laba.  Hal tersebut  dapat  terjadi  karena  WCTA  yang  menurun  mencerminkan  perusahaan
memiliki modal kerja  yang semakin sedikit dan  dapat mengakibatkan penurunan perubahan laba. Namun, hasil penelitian ini adalah jumlah modal kerja yang lebih kecil  daripada  total  aset dan  penurunan  rata-rata  WCTA  per  tahun  tidak mengakibatkan  penurunan  perubahan  laba.  Hal  tersebut  dapat  disebabkan penurunan  WCTA  tidak  mampu  menurunkan  risiko  yang  diindikasikan  oleh penurunan  perubahan  laba.  Oleh  karena  itu,  perubahan  WCTA  tidak  mampu secara  signifikan  mengubah  perubahan  laba.  WCTA  yang  tidak  mampu memengaruhi perubahan  laba  dapat  disebabkan  perusahaan  masih  mempunyai sumber pendanaan lain untuk memenuhi kebutuhan-kebutuhan perusahaan.
Hasil penelitian ini bertentangan dengan beberapa teori. WCTA merupakan rasio modal kerja (aset lancar dikurangi hutang lancar) terhadap total aset. WCTA yang semakin tinggi berarti  modal operasional perusahaan  lebih  besar daripada jumlah aset. Runy (2002) berpendapat bahwa semakin besar WCTA akan meningkatkan  modal  kerja  yang  selanjutnya  akan memengaruhi pertumbuhan laba. WCTA  yang tinggi menunjukkan perusahaan dalam keadaan baik sehingga perusahaan  menghadapi  risiko  yang  rendah.  Risiko  yang  rendah  berarti  bahwa return rendah,  oleh  karena  itu  WCTA  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap perubahan laba.
Hasil  penelitian  ini  juga  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  Takarini  dan Ekawati  (2003)  yaitu  WCTA  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan laba perusahaan manufaktur di BEJ periode 1997-2000. Hasil penelitian ini sama dengan  Hapsari  (2007)  yang  menemukan  WCTA  tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur di BEJ periode 2001-2005.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio(DER) TerhadapPerubahanLaba
Nilai  signifikansi Debt  to  Equity  Ratio (DER) dalam  hasil  pengujian hipotesis penelitian ini menunjukkan positif signifikan terhadap perubahan laba. Dengan  kata  lain,  peningkatan  dan  penurunan  DER  dapat  memengaruhi peningkatan dan penurunan perubahan laba.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  teori  mengenai  pengaruh  DER  terhadap perubahan  laba.  Menurut  teori  struktur  modal,  penggunaan  hutang  akan meningkatkan  tambahan  laba  operasi  perusahaan  karena return (pengembalian) dari  dana  ini  (hutang)  dapat  melebihi  bunga  yang  harus  dibayarkan.  Rasio  ini mempunyai hubungan  yang  positif  terhadap  pertumbuhan  laba, DER yang semakin  tinggi  mengakibatkan pertumbuhan  laba  semakin  tinggi  (Sawir,  2005). DER  yang  tinggi  menunjukkan  hutang  perusahaan  besar  sehingga  risiko  yang dihadapi  perusahaan  tinggi.  Risiko  yang  tinggi  berarti  perusahaan  mensyaratkan return tinggi, oleh karena itu DER memiliki pengaruh positif terhadap perubahan laba.
Hasil  penelitian  ini  juga  mendukung  hasil  penelitian  Agung,  dkk  (2011). Penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Syamsudin  (2009)  serta  penelitian Harningsih  dan  Supriyanto  (2011)  terhadap  bank  umum  konvensional  di  BEI periode 2002-2010.

## Pengaruh Current Liability to Inventory (CLI) t erhadap Perubahan Laba
Pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  CLI  tidak berpengaruh terhadap perubahan laba. Artinya, perubahan CLI tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.
Rata-rata  CLI  perusahaan-perusahaan  agroindustri  di  Indonesia  selama  5 tahun  sebesar  214%.  Nilai  tersebut  merupakan  perbandingan  hutang  lancar terhadap  persediaan yang  berarti  bahwa  pengadaan  persediaan  dengan  hutang lancar  besar.  Rata-rata  CLI  per  tahun  perusahaan-perusahaan  agroindustri  di Indonesia selama 5 tahun tersebut mengalami penurunan. Rata-rata CLI per tahun yaitu 250% pada 2008, 252% pada 2009, 238% pada 2010, 160% pada 2011, dan 147% pada 2012. Koefisien regresi CLI adalah positif yang berarti penurunan CLI akan diikuti penurunan perubahan laba. Namun, hasil penelitian ini adalah jumlah hutang  lancar  yang  besar  untuk  pengadaan  persediaan  dan  penurunan  rata-rata CLI  tidak  diikuti  penurunan  perubahan  laba.  Hal  tersebut  dapat  disebabkan
penurunan  CLI  tidak  mampu  menurunkan  risiko  yang  diindikasikan  oleh penurunan  perubahan  laba.  Oleh  karena  itu,  perubahan  CLI  tidak  mampu  secara signifikan mengubah perubahan laba. Ketidakmampuan CLI dalam memengaruhi perubahan  laba  dapat  disebabkan  perusahaan  masih  mempunyai  sumber pendanaan lain yang dapat menguntungkan perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  tidak  searah  dengan  teori  yang  ada.  CLI  yang tinggi menunjukkan ketergantungan yang  tinggi terhadap supplier, hutang  perusahaan semakin  besar  untuk membiayai  persediaan,  risiko  yang  cukup  besar  bagi perusahaan ketika perusahaan tidak mampu membayar kewajiban pada saat jatuh tempo,  dan  biaya bunga yang tinggi (Hapsari,  2007).  CLI  yang  tinggi menunjukkan  bahwa  hutang  perusahaan  besar  sehingga  perusahaan  menghadapi risiko  tinggi.  Risiko  yang  tinggi  berarti return tinggi,  oleh  karena  itu  CLI memiliki pengaruh positif terhadap perubahan laba.
Takarini  dan  Ekawati  (2003)  serta  Hapsari  (2007)  mendukung  hasil penelitian  ini  yaitu  CLI  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba.  Ediningsih (2004) tidak mendukung penelitian ini karena telah melakukan penelitian dengan hasil  CLI  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  perubahan  laba  perusahaan manufaktur di BEJ periode 1993-1999.

## Pengaruh Operating  Income  to  Total  Liabilities (OITL) terhadap Perubahan Laba
OITL berpengaruh terhadap perubahan laba. Dengan kata lain, peningkatan atau  penurunan  OITL  akan  diikuti  oleh  peningkatan  atau  penurunan  perubahan laba.  Hipotesis  penelitian  ini  ditolak  karena  OITL  berpengaruh  positif  signifikan terhadap perubahan laba, tidak sama dengan hipotesis.
Perusahaan-perusahaan  agroindustri  di  Indonesia  memiliki  rata-rata  OITL selama 5 tahun sebesar 60% yang berarti jumlah laba operasi lebih kecil daripada jumlah  total  hutang.  Rata-rata  OITL  per  tahun  perusahaan-perusahaan agroindustri di Indonesia selama 5 tahun tersebut mengalami penurunan. Rata-rata OITL per tahun yaitu 62% pada 2008, 66% pada 2009, 59% pada 2010, 90% pada 2011,  dan  30%  pada  2012.  Koefisien  regresi  OITL  dalam  penelitian  ini  adalah positif  yang  berarti  penurunan  OITL  akan  mengakibatkan  penurunan  perubahan laba. Hal tersebut dapat terjadi karena penurunan OITL  yang terdapat unsur laba operasi dapat diikuti penurunan penerimaan laba perusahaan. Hasil penelitian ini adalah jumlah laba operasi yang lebih kecil daripada total hutang dan penurunan
rata-rata OITL per tahun mengakibatkan penurunan perubahan laba. Hal tersebut disebabkan penurunan OITL  mampu menurunkan risiko  yang diindikasikan oleh penurunan  perubahan  laba.  Oleh  karena  itu,  perubahan  OITL  mampu  secara signifikan mengubah perubahan laba. OITL mampu memengaruhi perubahan laba karena  dalam  OITL  terdapat  unsur  laba  yaitu  laba  operasi  yang  dapat memengaruhi perubahan laba.
Hasil pengujian hipotesis yang berkaitan dengan OITL tidak sejalan dengan teori.  OITL merupakan rasio laba operasi sebelum bunga dan pajak (penjualan bersih dikurangi harga pokok penjualan dan biaya operasi) terhadap total hutang (Riyanto,1995). OITL yang semakin tinggi menunjukkan bahwa pendapatan yang diperoleh dari kegiatan penjualan  lebih  besar  daripada  total  hutang,  sehingga perusahaan mampu membayar  hutang-hutang,  kegiatan  operasional  perusahaan lancar, pendapatan dan  laba yang diperoleh meningkat  (Hapsari,  2007).  OITL yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  kondisi  perusahaan  baik  sehingga  risiko  yang dihadapi  perusahaan  rendah.  Risiko  yang  rendah  berarti return rendah,  oleh karena itu OITL memiliki pengaruh negatif terhadap perubahan laba.
OITL  juga  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  perubahan  laba  dalam penelitian  Ediningsih  (2004).  Hasil  penelitian  ini  berlawanan  dengan  hasil penelitian  Takarini  dan  Ekawati  (2003)  dan  Hapsari  (2007)  yaitu  OITL  tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.

## Pengaruh Total Assets Turnover (TATO) Terhadap Perubahan Laba
Variabel  TATO  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  laba  dalam penelitian ini. Artinya, perubahan TATO tidak akan diikuti perubahan laba.
Rata-rata TATO perusahaan-perusahaan agroindustri di Indonesia selama 5 tahun sebesar 97% yang berarti jumlah penjualan lebih kecil daripada jumlah total aset  dan  manajemen  perusahaan  kurang  efisien  dalam  memanfaatkan  total  aset untuk  menunjang  penjualan.  Rata-rata  TATO  per  tahun  perusahaan-perusahaan agroindustri di Indonesia selama 5 tahun tersebut mengalami penurunan. Rata-rata TATO per tahun yaitu 116% pada 2008, 83% pada 2009, 92% pada 2010, 113% pada  2011,  dan  79%  pada  2012.  Koefisien  regresi  TATO  dalam  penelitian  ini adalah  positif  yang  berarti  penurunan  TATO  akan  diikuti  penurunan  perubahan laba.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  TATO  yang  menurun  mencerminkan manajemen perusahaan kurang mampu dalam mengelola efisiensi atau perputaran total  aset  yang  dapat  mengakibatkan  penurunan  perubahan  laba.  Namun,  hasil
penelitian  ini  adalah  jumlah  penjualan  yang  lebih  kecil  daripada  total  aset  dan penurunan rata-rata TATO per tahun tidak diikuti penurunan perubahan laba. Hal tersebut  dapat  disebabkan  penurunan  TATO  tidak  mampu  menurunkan  risiko yang  diindikasikan  oleh  penurunan  perubahan  laba.  Oleh  karena  itu,  perubahan TATO tidak mampu secara signifikan mengubah perubahan laba. Ketidakmampuan  TATO  dalam memengaruhi perubahan  laba  dapat  disebabkan TATO hanya menunjukkan efektivitas perusahaan dalam menggunakan aset untuk menghasilkan penjualan yang belum tentu menghasilkan laba.
Hasil penelitian ini tidak mendukung teori tentang pengaruh TATO terhadap perubahan  laba.  TATO  yang  semakin tinggi menunjukkan perusahaan efisien dalam menggunakan  seluruh asset perusahaan untuk menghasilkan penjualan bersih.  Perputaran asset suatu  perusahaan yang  semakin  cepat  akan menunjang kegiatan penjualan  bersih, maka pendapatan  yang  diperoleh  akan meningkat dan laba yang didapatkan besar(Ang,2005). TATO yang tinggi mencerminkan kondisi perusahaan  baik  yaitu  efisien  dalam  penggunaan  aset  untuk  menunjang  kegiatan penjualan,  sehingga  perusahaan  menghadapi  risiko  yang  rendah.  Risiko  yang rendah  berarti return rendah,  oleh  karena  itu  TATO  memiliki  pengaruh  negatif terhadap perubahan laba.
TATO yang tidak berpengaruh terhadap perubahan laba dalam penelitian ini sejalan  dengan  hasil  penelitian Takarini  dan  Ekawati  (2003),  Meythi  (2005), Harningsih dan Supriyanto (2011), Agung, dkk. (2011), serta Wibowo dan Pujiati (2011). Penelitian yang bertentangan dengan penelitian ini adalah Hapsari (2007) dan  Syamsudin  (2009) menunjukkan TATO berpengaruh  positif  signifikan terhadap perubahan laba.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  menganalisis  pengaruh  rasio  keuangan  yaitu Current  Ratio (CR), Working  Capital  to  Total  Asset (WCTA), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Current  Liabilities  to  Inventory (CLI), Operating  Income  to  Total  Liability (OITL), Total Assets Turnover (TATO)  terhadap  perubahan  laba  perusahaan agroindustri  di  BEI.  Penelitian  dilakukan terhadap  11  perusahaan  agroindustri dengan periode penelitian mulai 2008 sampai dengan 2012 yang menghasilkan 40 pengamatan.  Hasil  penelitian  ini  adalah Debt  to  Equity  Ratio (DER) dan Operating  Income  to  Total  Liability (OITL)  berpengaruh  signifikan  terhadap perubahan  laba.  Sementara Current  Ratio (CR), Working  Capital  to  Total  Asset (WCTA), Current  Liabilities  to  Inventory (CLI), dan Total Assets Turnover (TATO) tidak berpengaruh terhadap perubahan laba.

## DAFTAR PUSTAKA
Agung, Bhuono Nugroho. 2005. Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian dengan SPSS. Andi. Jakarta.

## Agung, Fitrah Batara; Zirman; Rofika. 2011. Pengaruh Rasio Keuangan terhadap
Perubahan  Laba  (Studi pada  Perusahaan  Industri dan Chemical yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2007-2010).  [on  line]. http://repository.unri.ac.id/bitstream/123456789/2011/1/Jurnal.pdf . [14
Pebruari 2013].
Andriyani, Lusiana Noor. 2008. Analisis Kegunaan Rasio-rasio Keuangan dalam Memprediksi  Perubahan  Laba  (Studi  Empiris:  Pada  Perusahaan Perbankan  Yang  Terdaftar di  BEI).  Tesis.  Program  SarjanaUniversitas Diponegoro. Semarang.
Ang,Robert.  2005. Buku  Pintar: Pasar  Modal  Indonesia.  Mediasoft  Indonesia. Jakarta.
Brigham, Eugene F. & Enhardt,Michael C. 2003. Financial Management Theory and Practice 11th Edition. Thomson and SouthWestern.
Darsono & Ashari, 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Andi. Yogyakarta.
Ediningsih, SriIsworo. 2004. Rasio Keuangan dan Prediksi Pertumbuhan Laba: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di BEJ. Wahana, Vol.7, No.1,
Hal.29-42.
Ghozali, Imam. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Hapsari,  Epri  Ayu. 2007. Analisis  Rasio  Keuangan untuk  Memprediksi Pertumbuhan Laba (Studi Kasus: Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2001 sampai dengan  2005).  Tesis. Universitas Diponegoro. Semarang.
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2008. Analisis Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  Edisi Pertama. Raja Grafindo Persada. Jakarta.

## Harningsih,  &  Supriyanto,  Raden.  2011.Evaluasi  Pengaruh  Rasio-Rasio
Keuangan terhadap  Perubahan  Laba pada  Bank  Umum  Konvensional di Indonesia. [on line].
http://repository.gunadarma.ac.id/bitstream/123456789/1417/1/20206415.pdf.[14 Pebruari 2013].
Ikatan Akuntan  Indonesia. 2007. Standar Akuntansi Keuangan (per 1 September
2007). Salemba Empat. Jakarta.
Juliana, Roma Uly dan Sulardi. 2003. Manfaat Rasio Keuangan dalam Memprediksi  Perubahan  Laba  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal  Bisnis  &
Manajemen, Vol. 3, No.2. Hal.108-126.
Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Pertama. PT Bumi Aksara.

## Jakarta.
Kuswadi.  2005. Meningkatkan  Laba melalui  Pendekatan  Akuntansi  Keuangan dan Akuntansi Biaya. PT ElexMedia Komputindo. Jakarta.
Machfoedz,  Mas’ud.  1994. Financial  Ratio Analysis  and the  Prediction  of Earnings Changes In Indonesia. Kelola, No.7, Vol III, Hal.114-134
Meythi. 2005. Rasio Keuangan yang Paling Baik untuk Memprediksi Pertumbuhan  Laba: Suatu Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekonomi danBisnis,Vol. XI, No.2, Hal.254-271.
Munawir,S.  2004. Analisa  Laporan  Keuangan.  Edisi  Keempat.  Liberty. Yogyakarta.
Riyanto, Bambang. 1995. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi4. BPFE
- UGM. Yogyakarta.
Runy,  Lee  Ann.  2002. Working  On Working  Capital. Hospitals  & Health
Networks, Chicago, Vol.76, Iss.10, Pg.26
Santoso, Singgih. 2007. Buku Latihan SPSS: Statistik Parametrik. Elex Media Komputindo. Jakarta.
Sari,  Ribka.  2011. Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan,  Umur  Perusahaan dan
Pangsa Pasar terhadap Pertumbuhan Laba (Studi pada Perusahaan Jasa Transportasi dan Telekomunikasi Yang Terdaftar di BEI pada Tahun 2007 s.d 2010). [on line].
http://repository.unri.ac.id/bitstream/123456789/1934/1/ JURNAL%20RIBKA.pdf. [14 Pebruari 2013].
Sawir,  Agnes.  2005. Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan Perusahaan. PT. Garmedia Pustaka Utama. Jakarta.
Slamet, Achmad. 2003. Analisa Laporan Keuangan. Ekonomi-Unnes. Semarang.
Stice,  Earl  K.  Stice;  James  D.;  Skousen,  K.  Fred.  2004. Akuntansi  Intermediate.
Buku  Satu.  Edisi  Kelima  Belas.  Alih  Bahasa:  Safrida  R.Parulian  dan Ahmad Maulana. Salemba Empat. Jakarta.
Syamsudin  &  Primayuta,  Ceky. 2009. Rasio  Keuangan  dan  Prediksi  Perubahan Laba  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonenesia. Benefit Jurnal Manajemen dan Bisnis, Vol.13, No.1, Hal.61-69.
Takarini,  Nurjanti  & Ekawati,  Erni.  2003. Analisis  Rasio  Keuangan  Dalam Memprediksi  Perubahan  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Pasar Modal Indonesia.Ventura, Vol.6, No.3, Hal.253-270.
Umar,  Husein.  1999. Metode  Penelitian untuk  Skripsi  dan  Tesis  Bisnis.  PT.Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Usman, Bahtiar. 2003. Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba pada Bank-Bank Di Indonesia.Media Riset Bisnis & Manajemen, Vol 3, No.1. Hal.59-74.
Van  Horne,  James  C.  &  Wachowicz  Jr,  John  M.  2005. Prinsip-Prinsip Manajemen  Keuangan.  Buku  Satu.  Edisi  Kedua  Belas.  Alih  Bahasa  oleh Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Salemba Empat. Jakarta.
Wibowo,  Hendra  Agus  &  Pujiati,  Diyah.  2011. Analisis  Rasio  Keuangan  Dalam Memprediksi  Perubahan  Laba pada  Perusahaan  Real  Estate dan  Property di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  Singapura  (SGX). The  Indonesian Accounting Review, Volume.1, No.2, Hal.155-178 .
Wikipedia  Bahasa  Indonesia.  [on  line]. http://id.wikipedia.org/wiki/Agroindustri . [14 Pebruari 2013].
Wild,  John  J.;  K.  R.  Subramanyam;  Halsey,  Robert  F.  2005. Analisis  Laporan Keuangan.  Buku  Satu.  Edisi  Kedelapan.  Alih  Bahasa  oleh  Yanivi  S. Bachtiar dan S. Nurwahyuni Harahap. Salemba Empat. Jakarta.