Available at http://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(03), 2021, 1752-1760
Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Kualitas Audit, Leverage, Kebijakan Dividen terhadap Likuiditas Pada Perusahaan Terdaftar di Jakarta Islamic Index
Yohana 1*) , Ruth Marito Lumban Gaol 2) , Ghina Kemala Dewi 3) , Nawang Kalbuana 4) , Alwazir Abdusshomad 5)
1), 2) Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pramita Indonesia, Tangerang,
3) Program Studi Akuntansi, Institut Teknologi dan Bisnis Ahmad Dahlan, Jakarta
4), 5) Politeknik Penerbangan Indonesia Curug, Tangerang, Banten *Email korespondensi: yohanabeng80@gmail.com

## Abstract
This research aims to test the effect of free cash flow, profitability, audit quality, leverage and dividend policy on liquidity. In this study, the companies studied were companies listed on the Jakarta Islamic Index and listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2016 to 2020. The study used secondary data with a quantitative approach. The number of companies studied by 17 companies in the space of 5 years. The research method used is  multiple  linear  regression  analysis  using  spss  25  application  with  data  analysis  techniques  used  namely normality  test, heterocedasticity  test,  multicollinearity  test,  multicolutarity test,  and  multiple linear regression analysis. The results of this study showed that free cash flow had no effect on liquidity, profitability had no effect on liquidity, audit quality had an effect on liquidity, leverage had no effect on liquidity and leverage had no effect on dividend policy.
Keywords: free cash flow, profitability, audit quality, leverage, dividend policy, and liquidity
Saran sitasi: Yohana., Gaol, R. M., Dewi, G. K., Kalbuana, N., & Abdusshomad, A. (2021). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Kualitas Audit, Leverage, Kebijakan Dividen terhadap Likuiditas Pada Perusahaan Terdaftar
di Jakarta Islamic Index. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7 (03), 1752-1760.
doi:http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v7i3.3601
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v7i3.3601

## 1. PENDAHULUAN
Likuiditas merupakan salah satu hal penting yang relatif sulit dipecahkan. Dipandang dari sisi kreditur, perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  yang  tinggi merupakan perusahaan yang baik karena dana kreditur yang  dipinjam  perusahaan  dapat  dijamin  oleh  aktiva lancar yang jumlanya relatif lebih banyak. Tetapi jika dipandang  dari  sisi  manajemen,  perusahaan  yang memiliki likuiditas yang tinggi menunjukkan kinerja manajemen  yang  kurang  baik  karena  likuiditas  yang tinggi  menunjukkan  adanya  saldo  kas  yang  tidak digunakan,  persediaan  yang  berlebihan,  atau  karena tingginya  piutang  usaha.  Likuiditas  secara  umum dapat diartikan sebagai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek. Likuiditas tidak hanya berkaitan dengan kemampuan untuk memenuhi kewajiban  jangka  pendek,  tetapi  juga  berkaitan
dengan  kemampuan  perusahaan  untuk  mengubah aktiva  lancar  tertentu  menjadi  uang  kas.  Ukuran likuiditas yang masih sering digunakan adalah current ratio, quick ratio dan cash ratio. Current ratio adalah perbandingan  antara  aktiva  lancar  dengan  hutang lancar. quick ratio adalah perbandingan antara aktiva lancar  dikurangi  persediaan  dengan  hutang  lancar. Sedangkan  cash  ratio  yaitu  membandingkan  antara kas  yang  tersedia  di  perusahaan  dengan  total  hutang lancar.  Likuiditas  mengacu  pada  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya.  Jangka  pendek  secara  konvesional dianggap periode hingga satu tahun. Hal inidikaitkan dengan  siklus  operasi  normal  perusahaan  yaitu mencakup siklus pembelian – produksi – penjualan - penagihan.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor yang  menentukan  sukses  atau  kegagalan  perusahaan
(Nuryanto,  et.al.,  2014).  Menurut  Wild,  et.al  dalam Fatmawati  (2017).  Menurut  Aryengki  (2016): Semakin  kecil  total  kewajiban  dibandingkan  dengan total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  maka  semakin besar current rationya, begitu juga sebaliknya. Current ratio  yang  tinggi  biasanya  dianggap  menunjukkan tidak  terjadi  masalah  dalam  likuiditas,  sehingga semakin tinggi likuiditas artinya laba yang dihasilkan suatu  perusahaan  berkualitas.  Salah  satu  faktor  yang mempengaruhi  tingkat  likuiditas  perusahaan  adalah arus  kas,  profitabilitas,  kualitas  audit,  leverage  dan kebijakan dividen
Free  Cash  Flow  adalah  adanya  dana  yang berlebih,  yang  tersedia  untuk  didistribusikan  kepada para  pemegang  saham,  dan  keputusan  tersebut dipengaruhi  oleh  kebijakan  manajemen.  Free  cash flow  mencerminkan  keleluasan  perusahaan  dalam melakukan  investasi  tambahan,  melunasi  hutang, membeli  saham  treasury  atau  menambah  likuiditas menurut  Sri  Oktaryani  (2016).Apabila  perusahaan memiliki arus kas bebas, biasanya manajer perusahaan tersebut mendapatkan tekanan dari pemegang saham untuk membagikan dividen.
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan dalam memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan,  total  aktiva,  maupun  modal  sendiri.  Pada umumnya  perusahaan  lebih  menyukai  pendapatan yang  mereka  diterima  digunakan  sebagai  sumber utama  dalam  pembiayaan  untuk  investasi.  Apabila sumber dari perusahaan maka alternatif yang lain yang digunakan adalah dengan mengeluarkan hutang, baru kemudian mengeluarkan saham baru sebagai alternatif lain  untuk  pembiayaan  Menurut  Sartono  dalam Fatmawati (2017).
Kualitas  Audit  adalah  Suatu  proses  untuk memastikan  bahwa  standar  auditing  yang  berlaku umum  diikuti  dalam  setiap  audit,  KAP  mengikuti prosedur pengendalian kualitas audit yang membantu memenuhi  standar-standar  secara  konsisten  pada setiap  penugasannya.Menurut  Amir  Abadi  Jusuf (2017).
Rasio  solvabilitas  atau  leverage  ratio  yang digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya  berapa besar  beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan dibandingkan  dengan  aktivanya.  Dalam  arti  luas leverage  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  untuk  membayar  seluruh  kewajibannya, baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  apabila perusahaan dibubarkan ( Kasmir, 2017).
Kebijakan dividen merupakan keputusan perusahaan  untuk  menentukan  apakah  laba  yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagikan kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk  dividen  atau dijadikan  saldo  laba  ditahan  untuk  investasi  di masa yang akan datang
(  Yunisari&Ratnadi,  2018). Kebijakan  dividen adalah suatu keputusan pendanaan perusahaan untuk menentukan berapa besar bagian dari laba perusahaan yang  akan  dibagikan  kepada  para  pemegang  saham dan akan diinvestasikan kembali atau ditahan di dalam perusahaan.Menurut Prof. Dr. H. Musthafa (2017)

## 2. TINJAUAN LITERATUR Teori Agensi (Agency Theory)
Teori  keagenan  (agency  theory)  menurut  R.A Supriyono  (2018)  yaitu  hubungan  kontraktual  antara prinsipal  dan  agen.  Hubungan  ini  dilakukanuntuk suatu  jasa  dimana  principal  memberi  wewenang kepada  agen  mengenai  pembuatan  keputusan  yang terbaik  bagi  principal  dengan  mengutamakan kepentingan dalam mengoptimalkan laba perusahaan sehingga meminimalisir beban, termasuk beban pajak dengan  melakukan  penghindaran  pajak.  Teori keagenan  adalah  pemberian  wewenang  oleh  pemilik perusahaan (pemegang saham) kepada pihak manajemen perusahaan untuk menjalankan operasional  perusahaan  sesuai  dengan  kontrak  yang telah  disepakati,  jika  kedua  belah  pihak  memiliki kepentingan  yang  sama  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan  maka  manajemen  akan  bertindak  sesuai dengan kepentingan pemilik perusahaan.
Likuiditas
Likuiditas mengacu pada kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya.  Jangka  pendek  secara  konvesional dianggap  periode  hingga  satu  tahun.Hal  inidikaitkan dengan  siklus  operasi  normal  perusahaan  yaitu mencakup siklus pembelian –produksi – penjualan – penagihan.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor yang menentukan sukses atau kegagalan perusahaan. Menurut  Wild,  et.al  dalam  Fatmawati  (2017). Likuiditas  diukur  oleh  Total  aset  lancar  dibagi liabilitas jangka panjang.

## Free Cash Flow
Free  Cash  Flow adalah  adanya  dana  yang berlebih,  yang  tersedia  untuk  didistribusikan  kepada para  pemegang  saham,  dan  keputusan  tersebut dipengaruhi  oleh  kebikajan  manajemen.  Free  cash flow  mencerminkan  keleluasan  perusahaan  dalam
melakukan  investasi  tambahan,  melunasi  hutang, membeli  saham  treasury  atau  menambah  likuiditas menurut  Sri  Oktaryani  (2016).  Apabila  perusahaan memiliki arus kas bebas, biasanya manajer perusahaan tersebut mendapatkan tekanan dari pemegang saham untuk membagikan dividen.

## Profitabilitas
Profitabilitas adalah  kemampuan  perusahaan dalam memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva, maupun modal sendiri.  Pada umumnya  perusahaan  lebih  menyukai  pendapatan yang  mereka  diterima  digunakan  sebagai  sumber utama  dalam  pembiayaan  untuk  investasi.  Apabila sumber dari perusahaan maka alternatif yang lain yang digunakan adalah dengan mengeluarkan hutang, baru kemudian mengeluarkan saham baru sebagai alternatif lain  untuk  pembiayaan  Menurut  Sartono  dalam Fatmawati (2017:19).Menurut Hery (2016 : 192) rasio profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  dari  aktivitas  normal  bisnisnya. Rasio  profitabilitas  dikenal  juga  sebagai  rasio rentabilitas.  Di  samping  bertujuan  untuk  mengetahui kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba selama periode tertentu, rasio ini juga bertujuan untuk mengukur  tingkat  efektifitas  manajemen  dalam menjalankan operasional perusahaan.

## Kualitas Audit
Kualitas  Audit adalahSuatu  proses  untuk memastikan  bahwa  standar  auditing  yang  berlaku umum  diikuti  dalam  setiap  audit,  KAP  mengikuti prosedur pengendalian kualitas audit yang membantu memenuhi  standar-standar  secara  konsisten  pada setiap  penugasannya.  Menurut  Amir  Abadi  Jusuf (2017:50). Standar pelaporan yang terdiri atas empat standar  yang  merupakan  pedoman  bagi  auditor independen  dalam  menyusun  laporan  keuangan (Agoes,  2016)  Dimensi  kualitas  auditor  yang  paling sering  digunakan  dalam  penelitian  adalah  ukuran kantor  akuntan  publik  atau  KAP  karena  nama  baik KAP  dianggap  merupakan  gambaran  yang  paling penting.  Kualitas  auditor  akan  berpengaruh  terhadap hasil audit yang dilakukan oleh auditornya. Kategori KAP Big Four di Indonesia yaitu sebagai berikut:
a. KAP  Price  Waterhouse  Coopers,  yang  bekerja sama  dengan  KAP  Tanudiredja,  Wibisana  &
Rekan
b. KAP KPMG (Klynvled Peat Marwick Goerdeler), yang  bekerja  sama  dengan  KAP  Sidharta  dan Wijaya.
c. KAP Ernest and Young, yang bekerja sama dengan KAP Purwantono, Suherman dan Surja
d. KAP  Deloitte  Touche  Thomatsu,  yang  bekerja sama dengan KAP Satrio Bing Eny
Apabila  KAP  dalam  laporan  keuangan  tergolong dalam KAP Big Four makabernilai 1 dan sebaliknya apabila  tidak  tergolong  dalam  KAP  Big  Four  maka bernilai 0.

## Leverage
Rasio  solvabilitas atau leverage  ratio yang digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya  berapa besar  beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan dibandingkan  dengan  aktivanya.  Dalam  arti  luas leverage digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  untuk  membayar  seluruh  kewajibannya, baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  apabila perusahaan  dibubarkan  (Kasmir,  2017).  Leverage diukur  oleh  jumlah  utang  lancar  ditambah  jumlah utang jangka pendek dibagi jumlah ekuitas. Fakhrudin dalam Satriana (2017) memberikan definisi leverage merupakan  jumlah  utang  yang  digunakan  untuk membiayai/membeli aset-aset perusahaan.

## Kebijakan Dividen
Kebijakan dividen merupakan keputusan perusahaan  untuk  menentukan  apakah  laba  yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagikan kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk  dividen  atau dijadikan  saldo  laba  ditahan  untuk  investasi  di masa yang  akan  datang  (  Yunisari&Ratnadi,  2018). Kebijakan dividen adalah suatu keputusan pendanaan perusahaan  untuk  menentukan  berapa  besar  bagian dari laba perusahaan yang akan dibagikan kepada para pemegang  saham  dan  akan  diinvestasikan  kembali atau  ditahan  di  dalam  perusahaan.Menurut  Prof.  Dr. H. Musthafa (2017:141).

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis pada penelitian ini adalah:
1. H1: Free Cash Flow berpengaruh positif terhadap likuiditas
2. H2: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap likuiditas
3. H3:  Kualitas  Audit  berpengaruh  positif terhadap likuiditas
4. H4:  Leverage  berpengaruh  positif  terhadap likuiditas
5. H5:  Kebijakan  dividen  berpengaruh  positif terhadap likuiditas

## Kerangka Hipotesis
Berdasarkan pengertian yang sudah di jelaskan di atas  maka  kerangka  hipotesis  dapat  digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1 Kerangka Hipotesis
Sumber: Data Olahan , 2021.

## 3. METODOLOGI PENELITIAN
Jenis penelitian ini disebut metode ilmiah karena telah  mematuhi  prinsip-prinsip  ilmiah  termasuk konkret,  empiris,  objektif,  terukur,  rasional  dan sistematis.  Sementara  pendekatan  penelitian  ini menggunakan  penelitian  kuantitatif  karena  data diambil  dan  dianalisis  dengan  angka  menggunakan analisis statistik (Arnas, Y; Lamtiar, S; Kurniawati, Z; Kurnianto,  B;  Kalbuana,  2021;  Hastomo,  Karno, Kalbuana,  Nisfiani,  &  ETP,  2021;  Hendriarto, Mursidi,  Kalbuana,  Aini,  &  Aslan,  2021;  Kalbuana, N;  Christelia,  S;  Kurnianto,  B;  Purwanti,  T;  Tho’in, 2021;  Kalbuana,  Nawang;  Budi  R,  A.Nugroho; Yulistiani, 2020; Kalbuana, Sutadipraja, Purwanti, & Santoso,  2019;  Kalbuana,  Utami,  &  Pratama,  2020; Prasetyo, B; Utami, S; Abdusshomad, A; Wijaya, M; Kalbuana,  2021;  Yohana;  Kalbuana,  N;  Solihin; Yanti,  2020) . Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah Perusahaan JII yang terdaftar di BEI tahun 2016-2020. Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  purposive  sampling  dengan kriteria diantaranya:
a. Perusahaan  JII  ( Jakarta  Islamic  Indeks) yang terdaftar di BEI periode 2016-2020.
b. Perusahaan  JII  yang  konsistenmempublikasi laporan  keuangan  secara  lengkap  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2016-2020.
c. Perusahaan  JII  yang  tidak  mangalami  kerugian bersih selama periode 2016-2020.
d. Perusahaan  JII  yang  tidak  memakai  kurs  USD  ( dalam dollar).
e. Perusahaan  JII  yang  konsisten  mengeluarkan dividen selama periode 2016-2020
f. Perusahaan  JII  yang  memiliki  kelengkapan  data yang dibutuhkan dalam penelitian selama periode 2016-2020  sehingga  diperoleh  30  data  observasi dengan  data  sampel  yang  di  dapatkan  adalah sebanyak  17  perusahaan  karena  terdapat  2 perusahaan  yang  mengalami  kerugian  pada  laba bersih,  5  perusahaan  yang  tidak  memiliki kelengkapan  data  yang  dibutuhkan,  terdapat  5 perusahaan  yang  menggunakankurs  USD,  dan terdapat  1  perusahaan  yang  tidak  mengeluarkan dividen.  Sehingga  dikeluarkan  dari  variable  pada saat pengolahan data dilakukan dikarenakan tidak sesuai kriteria diatas.
Variabel yang digunakan pada penelitian ini ada dua  macam  yaitu  variable  independen  dan  variable dependen. Variabel bebas yang digunakan adalah free cash flow, profitabilitas, kualitas audit, leverage dan kebijakan dividen. Sedangkan variabel terikat adalah likuiditas.  Masing-masing  variabel  dapat  dijelaskan sebagai berikut.

## Variabel Dependen Likuiditas ( Y )
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah likuiditas. Likuiditas mengacu  pada  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya.  Jangka  pendek  secara  konvesional dianggap periode hingga satu tahun. Hal ini dikaitkan dengan  siklus  operasi  normal  perusahaan  yaitu mencakup  siklus  pembelian  –  produksi  –  penjualan- penagihan.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor yang menentukan sukses atau kegagalan perusahaan. Menurut  Wild,  et.al  dalam  Fatmawati  (2017:22). Perusahaan  yang  likuid  adalah  perusahaan  yang mampu  memenuhi  kewajibannya  yang  telah  jatuh tempo.  Sebaliknya,  perusahaan  yang  tidak  likuid adalah  perusahaan  yang  tidak  mampu  memenuhi semua kewajibannya yang telah jatuh tempo. Menurut Isti  Farah  (2018)  mengutip  Deanta,  salah  satu  rasio yang mampu mengukur likuiditas adalah current ratio dengan rumus sebagai berikut:
Current Ratio =  Aktiva Lancar X  100
Utang Lancar

## Variabel Independen
Free Cash Flow (X1)
Free  Cash  Flow adalah  adanya  dana  yang berlebih,  yang  tersedia  untuk  didistribusikan  kepada para  pemegang  saham,  dan  keputusan  tersebut dipengaruhi  oleh  kebijakan  manajemen.  Free  cash flow  mencerminkan  keleluasan  perusahaan  dalam melakukan  investasi  tambahan,  melunasi  hutang, membeli  saham  treasury  atau  menambah  likuiditas menurut  Sri  Oktaryani  (2016).  Rasio free  cash  flow diukur  dengan  membagi free  cash  flow dengan  total asetmenurut Ross et al di dalam Syaiful Bahri (2017) sebagai berikut:
Free Cash Flow =    FCF

## Total Aset

## Profitabilitas (X2)
Menurut  Hery  (2016  :  192)  rasio  profitabilitas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dari  aktivitas  normal  bisnisnya.  Rasio  profitabilitas dikenal  juga  sebagai  rasio  rentabilitas.  Di  samping bertujuan  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu, rasio  ini  juga  bertujuan  untuk  mengukur  tingkat efektifitas manajemen dalam menjalankan operasional perusahaan. Rasio profitabilitas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu (Hanafi  dan  Halim, 2018:79).  Brigham dan  Houston dalam  Satriana  (2017:15)  menyatakan  bahwa  ROA dapat dihitung rumus sebagai berikut :
Laba Bersih Return On Asset = X 100 Total Asset Kualitas Audit (X3) Kebijakan dividen merupakan keputusan perusahaan  untuk  menentukan  apakah  laba  yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagikan kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk  dividen  atau dijadikan  saldo  laba  ditahan  untuk investasi di masa yang  akan  datang  (Yunisari&Ratnadi,  2018).
Pengukuran  kualitas  audit  menggunakan  proksi ukuran KAP yang dibedakan menjadi dua, yaitu KAP The Big Four dan KAP non The Big Four (Subagiastra et  al.,  2016).  Perusahaan  yang  menggunakan  jasa Kantor  Akuntan  Publik The  Big  Four ditunjukkan dengan  nilai  1,  sedangkan  perusahaan  yang menggunakan Non Big Four bernilai 0.

## Leverage (X4)
Leverage ratio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Artinya  berapa  besar  beban  utang  yang  ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Dalamarti  luas leverage digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun  jangka panjang  apabila  perusahaan  dibubarkan  (Kasmir, 2017:151).  Rumus  yang  digunakan  dalam  penelitian ini sebagai berikut:
Total Debt Debt To Equity Ratio = X 100 Total equity Kebijakan Dividen (X5) Kebijakan dividen merupakan keputusan perusahaan  untuk  menentukan  apakah  laba  yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagikan kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk  dividen  atau dijadikan  saldo  laba  ditahan  untuk  investasi  di masa yang akan datang (Yunisari&Ratnadi, 2018). Rumus kebijakan dividen dalam penelitian ini sebagai berikut:
Total Dividen Kas DPR = Laba Bersih

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui  seberapa  besar  perubahan  faktor  yang digunakan  dalam  model  penelitian  yaitu  mengenai Free  Cash  Flow (FCF), Profitabilitas (ROA), Kualitas  Audit (KAP), Leverage (DER), Kebijakan Dividen (DPR)  terhadap  Likuiditas  (CR).  Data  yang diperoleh  dari  hasil  observasi  dan  diolah  dengan menggunakan SPSS versi 25.0 dengan menggunakan hasil perhitungan yang tersaji pada Tabel berikut ini:

## Pengujian Hipotesis (Uji t)
Uji t digunakan untuk mengetahui variabel bebas secara  parsial  atau  individu  mempunyai  pengaruh terhadap variabel terikat (Ghozali, 2018). Hal tersebut mengidentifikasi  apakah  masing-masing  variabel bebas free  cash  flow,  profitabilitas,kualitas  audit ,
leverage, dan kebijakan dividen mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu likuiditas. Hasil  pengujian  hipotesis  secara  parsial  dengan menggunakan SPSS 25 didapat hasil uji t seperti yang tersaji pada Tabel berikut:

## Tabel 1
Hasil UjiHipotesis (Uji t ) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 525.507 44.221 11.884 .000 X1= Free Cash Flow -2.168E-9 .000 -.029 -.376 .708 X2 = Profitabilitas .000 .000 -.087 -1.129 .262 X3 = Kualitas Audit -190.859 32.335 -.478 -5.903 .000 X4 = Leverage -1.639 .176 -.754 -9.289 .000 X5 = Kebijakan Dividen 7.365E-9 .000 .101 1.349 .181
a. Dependent Variable: Y = Likuiditas
Berdasarkan pada  Tabel  diatas  menunjukkan hasil  pengujian  hipotesis  sebagai  berikut:  (1) Pengujian  hipotesis  pertama  adalah  untuk  menguji apakah Free  Cash  Flow (FCF)  mempengaruhi Likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR).  Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis penelitian pada tabel diatas pengaruh Free Cash Flow (FCF)  terhadap  Likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  menghasilkan  nilai  koefisien regresi  sebesar  -2.168E-9,  bernilai  negatif  dan signifikansi  untuk Free  Cash  Flow (FCF)  adalah 0,708 > 0,05 maka H1 ditolak.(2) Pengujian hipotesis kedua  adalah  untuk  menguji  apakah  Profitabilitas yang  diproksikan  dengan ReturnOn  Assets (ROA) mempengaruhi terhadap Likuiditas yang diproksikan dengan Current  Ratio (CR).  Berdasarkan  hasil pengujian  hipotesis  penelitian  pada  tabel  diatas pengaruh Return  On  Assets (ROA)  terhadap Likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR)  menghasilkan  nilai  koefisien  regresi sebesar  0,000  bernilai  positif  dan  signifikansi  untuk Return On Assets (ROA) adalah 0,262> 0,05 maka H2 ditolak.  (3)  Pengujian  hipotesis  ketiga  adalah  untuk menguji  apakah Kualitas  Audit yang  diproksikan dengan KAP mempengaruhi terhadap Likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR). Berdasarkan hasil pengujian hipotesis penelitian pada  tabel diatas pengaruh Kualitas  Audit  (KAP) terhadap  Likuiditas yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)
menghasilkan nilai koefisien regresi sebesar -190,859 bernilai  negatif  dan  signifikan  untuk Kualitas  Audit (KAP )  adalah  0,000  <  0,05  maka  H3  diterima.(4) Pengujian  hipotesis  keempat  adalah  untuk  menguji apakah Leverage yang  diproksikan  dengan Debt  to
Equity Ratio (DER) mempengaruhi terhadap Likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR). Berdasarkan hasil pengujian hipotesis penelitian pada  tabel  diatas  pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  Likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  menghasilkan  nilai  koefisien regresi sebesar -1,639 bernilai negatif dan signifikan untuk Debt to Equity Ratio (DER) adalah 0,000 < 0,05 maka  H4  diterima.  (5)  Pengujian  hipotesis  kelima adalah  untuk  menguji  apakah Kebijakan  Dividen (DPR)mempengaruhi terhadap Likuiditas  yang diproksikan dengan Current Ratio (CR). Berdasarkan hasil pengujian hipotesis penelitian pada tabel diatas pengaruh Kebijakan  Dividen  (DPR) terhadap Likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR)  menghasilkan  nilai  koefisien  regresi sebesar 7,365E-9 bernilai positif dan signifikan untuk Kebijakan Dividen (DPR ) adalah 0,181 > 0,05 maka H5 ditolak.

## Pembahasan Free Cash Flow
Melalui  uji  statistik  t  untuk  free  cash  flow diperoleh  nilai  t  -0,376  dengan  tingkat  signifikan
0,708. Nilai tersebut berarti 0,708 > 0,05. Berdasarkan hasil  ini  menunjukkan  free  cash  flow  tidak berpengaruh  terhadap  likuiditas  sehingga  hipotesis ditolak. Hasil negatif dalam penelitian ini menunjukkan bahwa tidak sejalan dengan teori yang dikemukakan  menurut  Sri  Oktaryani  (2016)  bahwa free cash flow mencerminkan keleluasan perusahaan dalam  melakukan  investasi  tambahan,  melunasi hutang,  membeli  saham  treasury  atau  menambah likuiditas.

## Profitabilitas
Melalui  uji  statistik  t  untuk  profitabilitas diperoleh  nilai  t  -1,129  dengan  tingkat  signifikan 0,262. Nilai tersebut berarti 0,262 > 0,05. Berdasarkan hasil ini menunjukkan profitabilitas tidak berpengaruh terhadap  likuiditas  sehingga  hipotesis  ditolak.  Hasil negatif dalam penelitian ini menunjukkan bahwa jika current ratio meningkat maka profitabilitas menurun. Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  teori  yang dikemukakan oleh Sartono dalam Fatmawati (2017:19) Profitabilitas
adalah kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva, maupun modal  sendiri.  Pada  umumnya  perusahaan  lebih menyukai pendapatan yang mereka diterima digunakan sebagai sumber utama dalam pembiayaan untuk investasi. Apabila sumber dari perusahaan maka alternatif  yang  lain  yang  digunakan  adalah  dengan mengeluarkan  hutang,  baru  kemudian  mengeluarkan saham baru sebagai alternatif lain untuk pembiayaan. Investasi dana yang terlalu besar pada sisi aset lancar memiliki  dua  efek  yang  berlainan.  Pada  satu  sisi, likuiditas perusahaan semakin baik, namun disisi lain perusahaan kehilangan kesempatan untuk memperoleh  tambahan  laba,  karena  kas  yang seharusnya digunakan untuk investasi yang menguntungkan  perusahaan,  dicadangkan  untuk memenuhi  likuiditas.  Dimana  current  ratio  tidak berpengaruh terhadap profitbilitas.

## Kualitas Audit
Melalui  uji  statistik  t  untuk  kualitas  audit diperoleh  nilai  t  -5,930  dengan  tingkat  signifikan 0,000. Nilai tersebut berarti 0,000 < 0,05. Berdasarkan hasil  ini  menunjukkan  kualitas  audit    berpengaruh terhadap  likuiditas  sehingga  hipotesis  diterima. Berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan Ardianingsih  (2018:  22):  Kualitas  audit  seharusnya berhubungan  dengan  pekerjan  auditor  sehingga  atas dasar kualitas pekerjaanlah kualitas audit diukur. Para pengguna  laporan  keuangan  berpendapat  bahwa
kualitas audit yang dimaksud terjadi jika auditor dapat memberikan jaminan bahwa tidak ada salah saji yang material atau kecurangan dalam laporan keuangan.

## Leverage
Melalui  uji  statistik  t  untuk  leverage  diperoleh nilai  t  -9,289  dengan  tingkat  signifikan  0,000.  Nilai tersebut  berarti  0,000  <  0,05.  Berdasarkan  hasil  ini menunjukkan leverage berpengaruh terhadap likuiditas  sehingga  hipotesis  diterima.  Berdasarkan hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan  (  Kasmir, 2017:151)  dimana  rasio  solvabilitas  atau  leverage ratio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.

## Kebijakan Dividen
Melalui  uji  statistik  t  untuk  kebijakan  dividen diperoleh  nilai  t  1,349  dengan  tingkat  signifikan 0,181. Nilai tersebut berarti 0,181 > 0,05. Berdasarkan hasil  ini  menunjukkan  kebijakan  dividen  tidak berpengaruh  terhadap  likuiditas  sehingga  hipotesis ditolak. Dewi (2016) mengemukakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh negatif tidak signifikan  terhadap  likuiditas.  Hal  ini  berarti kebijakan  dividen  tunai  pada  perusahaan  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  tinggi  rendahnya likuiditas.

## 5. KESIMPULAN
Penelitian ini dilakukan untuk menguji Free Cash Flow,  Profitabilitas,  Kualitas  Audit    Leverage  dan Kebijakan  Dividen  terhadap  Likuiditas.  Berdasarkan penelitian  yang  telah  dilakukan  dengan  melalui beberapa uji yang telah dijelaskan sebelumnya, maka diperoleh kesimpulan bahwa:
a. Berdasarkan  uji  parsial  (Uji  t)  free  cash  flow menunjukkan  bahwa  terhadap  Likuiditas  yang diproksikan dengan Current Ratio (CR) menghasilkan  nilai  koefisien  regresi  negatif  dan signifikansi  untuk Free  Cash  Flow (FCF)  adalah lebih besar dari 0,05 maka H1 ditolak.
b. Berdasarkan uji parsial (Uji t) menunjukkan bahwa Profitabilitas  yang  diproksikan  dengan ReturnOn Assets (ROA) menghasilkan nilai koefisien regresi bernilai  positif  dan  signifikansi  untuk Return  On Assets (ROA)  lebih  besar  dari  0,05  maka  H2 ditolak.
c. Berdasarkan uji parsial (Uji t) menunjukkan bahwa Kualitas  Audit  (KAP) terhadap  Likuiditas  yang diproksikan dengan Current Ratio (CR)
menghasilkan koefisien regresi bernilai negatif dan signifikan untuk Kualitas Audit (KAP ) lebih kecil dari 0,05 maka H3 diterima.
d. Berdasarkan uji parsial (Uji t) menunjukkan bahwa
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  Likuiditas yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR) menghasilkan koefisien regresi bernilai negatif dan signifikan untuk Debt to Equity Ratio (DER) lebih kecil dari 0,05 maka H4 diterima.
e. Berdasarkan uji parsial (Uji t) Kebijakan Dividen
(DPR) terhadap  Likuiditas  yang  diproksikan dengan Current Ratio (CR) menghasilkan koefisien regresi  bernilai  positif  dan  signifikan  untuk Kebijakan  Dividen  (DPR )  lebih  besar  dari  0,05 maka H5 ditolak.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Arens, Alvin, A., Elder, R. J., Beasly, M. S., & Yusuf,
A.  A.  (2007).  Jasa  Audit  dan  Assurance:
Pendekatan Terpadu. In Auditing .
Arnas,  Y;  Lamtiar,  S;  Kurniawati,  Z;  Kurnianto,  B;
Kalbuana, N. (2021). Factors Affecting Earning Management On Transportation Corporations In Indonesia. International  Journal  of  Economics, Business  and  Accounting  Research  (IJEBAR) ,
5 (1),  150–159.  Diambil  dari  https://jurnal.stie- aas.ac.id/index.php/IJEBAR/article/view/2170/1 012
Aryengki,  R.,  Satriawan,  R.,  &  Rofika,  R.  (2016).
Pengaruh  Komite  Audit,  Kualitas  Audit, Likuiditas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kualitas  Laba  Pada  Perusahaan  Industry  & Chemical  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2011-2014. Jurnal  Online Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Riau . Budi  R,  A.Nugroho;  Kalbuana,  Nawang;  Yulistiani,
N.  (2020).  Pengaruh  Intellectual  Capital,  Tata Kelola Perusahaan Dan Kualitas Audit Terhadap Manajemen  Laba. JABI  (Jurnal  Akuntansi Berkelanjutan  Indonesia) , 3 (1),  56–71.  Diambil dari http://www.openjournal.unpam.ac.id/index.php/

## JABI/article/view/3830
Farah,  I.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,
Profitabilitas,  Aktivitas,  Dan  Sales  Growth Dalam Memprediksi Terjadinya Financial Distress  Menggunakan  Discriminant  Analysis Dan Logistic Regression (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2013- 2016. In UIN Syarif Hidayatullah Jakarta .
Ghozali,  I.  (2018).  Ghozali  2018. Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25.
Badan Penerbit Universitas Diponegoro:
Semarang .
Hastomo, W., Karno, A. S. B., Kalbuana, N., Nisfiani, E.,  &  ETP,  L.  (2021).  Optimasi  Deep  Learning untuk  Prediksi  Saham  di Masa  Pandemi  Covid- 19. JEPIN  (Jurnal  Edukasi  dan  Penelitian Informatika) , 7 (2),  133–140.  Diambil  dari https://jurnal.untan.ac.id/index.php/jepin/article/ view/47411
Hendriarto, P., Mursidi, A., Kalbuana, N., Aini, N., &
Aslan, A. (2021). Understanding the Implications of Research Skills Development Framework for Indonesian  Academic  Outcomes  Improvement. Jurnal Iqra’ : Kajian Ilmu Pendidikan , 6 (2), 51– 60. https://doi.org/10.25217/JI.V6I2.1405
Irnawati,  J.,  Moridu,  I.,  Yunia,  D.,  Masripah,  M.,
Zunaidi, A., Rahayu, H. A.,... & Rahmadani, R. (2021). Perpajakan (Konsep, Teori & Praktik). Kalbuana, N; Christelia, S; Kurnianto, B; Purwanti, T;
Tho’in, M. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage  dan  Nilai  Perusahaan  Terhadap  Tax Avoidance Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta  Islamic  Index  (JII). Jurnal  Ilmu Manajemen  dan  Akuntansi  Terapan  (JIMAT) , 12 (2), 190–202. Diambil dari http://jurnal.stietotalwin.ac.id/index.php/jimat/ar ticle/view/340/258
Kasmir. (2017). Kasmir. Ilmu Dan Riset Manajemen . Nuryanto,  R.,  Tho'in,  M., &  Wardani,  H.  K. (2014).
Rasio  Likuiditas,  Rasio  Solvabilitas,  Rasio Rentabilitas Koperasi Jasa Keuangan Syariah Di Jawa  Tengah. Jurnal  Akuntansi  dan  Pajak , 15 (01).
Pattiapon,  M.  L.,  Kembauw,  E.,  Siregar,  Z.  H., Hardono, J., Sarasanty, D., Sihombing, A. T., ... & Rochmi, A. (2021). Ekonomi Teknik.
Prasetyo, B; Utami, S; Abdusshomad, A; Wijaya, M; Kalbuana, N. (2021). Effect Of Company Value, Leverage,  And  Company  Size  On  Profit Persistence In Jakarta Islamic Index (JII) Listed Companies. International Journal of Economics, Business  and  Accounting  Research  (IJEBAR) ,
5 (1),  128–136.  Diambil  dari  https://jurnal.stie- aas.ac.id/index.php/IJEBAR/article/view/2164/1 010
Prawesti,  D.  arum  D.  (2018).  Pengaruh  Umur Perusahaan,  Profitabilitas  Dan  Komite  Audit Terhadap Integrated Reporting. Jurnal Akuntansi Unesa .
Puspitasari,  N.  (2019).  Pengaruh  Opini  Audit,
Profitabilitas,  Tekanan  Keuangan  Terhadap
Audit Delay Dimoderasi Oleh Ukuran
Perusahaan  (Studi  Empiris  Di  Pada  Perusahaan LQ  45  Yang  Terdafatar  Di  BEI  Tahun  2014- 2017). In MAKSI .
Rahmasari, D. R., Suryani, E., & Oktaryani, S. (2019).
Pengaruh  Leverage  Dan  Likuiditas  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Sosial Ekonomi Dan Humaniora . https://doi.org/10.29303/jseh.v5i1.34
Sari, N., Kalbuana, N., & Jumadi, A. (2016). Pengaruh konservatisme  akuntansi,  kualitas  audit,  ukuran perusahaan terhadap penghindaran pajak. Syariah  Paper  Accounting  FEB  UMS , 431-440.
Sutadipraja,  M.  W.,  Purwanti,  T.,  Kalbuana,  N.,  &
Santoso,  D.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas, Leverage, Kinerja Lingkungan Terhadap Pengungkapan  Islamic  Social  Reporting  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  JII Tahun  2013-2017). AKTSAR:  Jurnal  Akuntansi Syariah , 2 (2), 233–248. Diambil dari
https://journal.iainkudus.ac.id/index.php/aktsar/a rticle/view/6037
Utami,  S.,  Kalbuana,  N.,  &  Pratama,  A.  (2020).
Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility,
Persistensi Laba dan Pertumbuhan  Laba  Terhadap  Manajemen  Laba Pada Perusaaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 6(2), 350– 358. https://doi.org/10.29040/JIEI.V6I2.1107 Yanti, D. R., Kalbuana, N., & Widagdo, R. A. (2020). Pengaruh Capital Intensity, Ukuran Perusahaan, Dan  Leverage  Terhadap  Tax  Avoidance  Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic Index. Jurnal  Riset  Akuntansi  Politala, 3(2),  46- 59.
Yunisari,  N.  W.,  &  Ratnadi,  N.  M.  D.  (2018).
Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan
Manajerial  Pada  Kebijakan  Dividen  dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi . https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i01.p15 Yohana;  Kalbuana,  N;  Solihin;  Yanti,  D.  R.  (2020).
The  Influence  Of  Capital  Intensity,  Firm  Size, And Leverage On Tax Avoidance On Companies Registered  In  Jakarta  Islamic  Index  (Jii)  Period 2015-2019. International Journal of Economics, Business  and  Accounting  Research  (IJEBAR) , 4 (03).  Diambil  dari  http://www.jurnal.stie- aas.ac.id/index.php/IJEBAR/article/view/1330/7 27
Zurriah, R. (2021). Pengaruh free cash flow terhadap nilai  perusahaan. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Bisnis .