Pengaruh Komposisi Struktur Dewan Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Operator Seluler di Indonesia

## ANDREE RAYMOND 1)
Karyawan IBS Tower Regional Southern Sumatera
Abstract
This  research  investigated  the  relationship  between  composition  of  board structure and financial performance of cellular company in Indonesia. Using a balance  panel  of  5  cellular  companies  which  are  listed  in  Indonesian  Stock Exchange, the research employed ordinary least square method. The  result  showed  that  the  composition  of  board  structure  collectively  have influence on financial performance of cellular company in  Indonesia, refer to Return  on  Asset  (ROA).  Partially,  size  of  board  commissioner  and independence director have a significant influence on financial performance. In  the  other  hand,  independence  commissioner,  size  of  board  director  and female director do not have significant influence on financial performance.
Keywords:  board  structure,  cellular  companies,  financial  performance,  and Return on Asset (ROA)

## PENDAHULUAN
Kinerja  perusahaan  merupakan  sesuatu  hal  yang  sangat  penting  karena merupakan  indikator  bagi  pemilik  perusahaan  mengenai  perusahaan  yang dimilikinya  atau  bagi  investor  sebagai  sinyal  layak  atau  tidaknya  menanamkan investasi  didalam  suatu  perusahaan.Penyebab  turunnya  kinerja  perusahaan dapat  disebabkan  oleh  faktor  internal  dan  faktor  eksternal.  Faktor  internal penyebab  turunnya  kinerja  perusahaan  salah  satunya  disebabkan  oleh kemampuan  organisasi  perusahaan  itu  sendiri  dalam  melakukan  tata  kelola perusahaan  atau  yang  biasa  dikenal  dengan corporate  governance. Menurut Pedoman  Umum Good  Corporate  Governance Indonesia  (2006)  Organ perusahaan  yang  terdiri  dari  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS),  Dewan Komisaris  dan  Direksi  mempunyai  peranan  penting  dalam  pelaksanaan goodcorporate governance secara efektif. Organ perusahaan yang terkait dengan asas resposibilitas dan independensi yaitu struktur dewan yang terdiri dari dewan komisaris ( board of commissioner) dan dewan direksi ( board of director ).  Menurut Solomon (2010) salah satu prinsip dari agency theory dalam tinjauan keuangan, tujuan  dari  suatu  perusahaan  adalah  memaksimalkan  kekayaan  para  pemilik modalnya  atau  dengan  kata  lain  organ  perusahaan  yang  terdiri  dari  dewan komisaris dan dewan direksi bekerja bagi perusahaannya  untuk memaksimalkan kekayaan para pemilik modal.
Dalam penelitian yang dilakukan Fitriya dan Locke (2012) menyatakan bahwa struktur dewan  yang  terdiri dari  dewan  komisaris  dan dewan  direksi perusahaan memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan,  terutama  untuk  perusahaan-
1) Koresponden Penulis: andree.raymond@bstower.com
perusahaan  publik  dengan  potensi  masalah  keagenan  ( agency  problem )  karena terpisahnya  antara  kepemilikan  dan  kontrol  perusahaan.Komisaris  independen adalah komisaris yang bukan merupakan anggota manajemen, pemegang saham mayoritas, pejabat atau dengan cara lain yang berhubungan langsung atau tidak langsung  dengan  pemegang  saham  mayoritas  dari  suatu  perusahaan,  yang mengawasi  pengelolaan  perusahaan  (Ivan  dan  Indra,  2008:135).  Menurut keputusan  direksi  PT  Bursa  Efek  Jakarta  tanggal  19  Juli  2004  No  Kep- 305/BEJ/07-2004 jumlah minimal komisaris independen adalah 30% dari seluruh anggota  dewan  komisaris.  Berdasarkan  latar  belakang  masalah  di  atas  maka rumusan  masalah  penelitian  ini  adalah  bagaimanakah  pengaruh  komposisi strukturdewan  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaanoperator seluler di Indonesia.

## LANDASAN TEORI
Analisis  rasio  keuangan  merupakan  instrumen  analisis  prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan indikator keuangan untuk menunjukan perubahan  kondisi  keuangan atau prestasi operasi  dimasa lalu  dan membantu menggambarkan trend atau pola perubahan tersebut, untuk kemudian menunjukan  resiko  dan  peluang  yang  melekat  pada  perusahaan  yang bersangkutan.  Salah  satu  rasio  keuangan  adalah  rasio  profitabilitas  yaitu  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba (Lukas, 2008: 415).
Struktur  direksi  termasuk  faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas  Teori mengenai pelaksanaan corporate governance ini berawal dari agency theory yang dikemukan  oleh  Jensen  &  Meckling  (1976)  dimana  perlunya  pemisahan kepemilikan  ( shareholder) dan  direksi  sebagai  agen  atau  perwakilan  pemilik saham  di  dalam  perusahaan.  Hal  ini  diperkuat  lagi  oleh  Bolton  dan  Scharfstein (1998) bahwa manajer bukanlah sebagai pemilik perusahaan tetapi sebagai agen atau  perwakilan  dari  pemilik  saham. Corporate  governance memiliki  hubungan yang positif terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Menurut  Rosener  (1990),  Catalyst  (1995),  Mattis  (1997),  Burke  & Kurucz (1998),  Bilimoria  (2000),  dalam  Burgess  &  Tharenou  (2002)  pentingnya keberadaan wanita di dewan direksi, antara lain:
1.  Dapat  memberikan  pendapatdari  perspektif  yang  berbeda di  dalam  rapat direksi.
2.  Direktur  wanita  dapat  membawa  masukan  strategi  yang  berbeda  bagi dewan direksi.
3.  Direktur  wanita  dapat  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  dan  gaya kepemimpinan di dalam organisasi.
4.  Memperbaiki image perusahaan dimata stakeholder.
5.  Perusahaan  membutuhkan  kapabilitas  direktur  wanita  dan  memang tersedia posisi untuk wanita di dewan direksi.
6.  Melengkapi kompetensi yang tidak dimiliki oleh direktur pria.
Menurut  Carter  dkk  (2010)  keberadaan  wanita  di  dewan  direksi memberikan pengaruh positif yang signifikan terhadap kinerja perusahaan. Smith (2005)  menambahkan    bahwa  keberadaan  direktur  wanita  dapat  memberikan pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan  namun  tergantung  dari tingkat  pendidikannya.  Menurut  Adam  dan  Ferreira  (2004)  keberadaan  direktur wanita didalam dewan direksi dapat memberikan:
a.  Perspektif pendapat dan pengalaman yang berbeda yang mana hal ini dapat memberikan kontribusi yang positif di dalam dewan direksi.
b.  Selain  itu  direktur  wanita  dapat  memberikan  semangat  dalam kerjasama  tim  dan  mengurangi  masalah  kehadiran  di  dalam  rapat dewan direksi.

## Kerangka Pemikiran
Dari  paparan  pada  latar  belakang  penelitian,  rumusan  masalah  yang dibuat  dan  berdasarkan  penelitian  sebelumnya  yang  masih  terdapat  perbedaan hasil  dari  masing-masing  peneliti,  penulis  menyusun  kerangka  pemikiran  dalam penelitian  inidalam  bentuk  diagram  dibawah  ini.  Dalam  kerangka  pemikiran  ini penulis  mencoba  menggambarkan  hubungan  dan  pengaruh  dari  setiap  variabel independen  yang  menjadi  objek  penelitian  terhadap  variabel  dependen. Hubungan  antar  variabel  independen  dengan  variabel  dependen  dapat digambarkan dalam bentuk kerangka pemikiran sebagai berikut:

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Dari  latar  belakang  masalah,  rumusan  masalah  dan  penelitian  sebelumnya diajukan  hipotesis  bahwa  komposisi  struktur  dewan  perusahaan    mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan operator seluler di Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Desain  penelitian  ini  adalah  asosiatif.  Operasionalisasi  variabel  yang digunakan digambarkan dalam tabel 1 berikut.
Tabel 1. Operasionalisasi Variabel
No Variabel Penelitian Keterangan Definisi Skala 1 Return on Asset (Y) Rasio Profitabilitas ROA adalah total laba bersih dibagi total asset Rasio 2 Ukuran Dewan Komisaris (X1) Total Anggota komisaris Jumlah seluruh komisaris yang ada dalam dewan komisaris Nominal 3 Komisaris Independen (X2) Persentase komisaris independen Jumlah komisaris independen dibagi dengan jumlah Rasio 4 Ukuran Dewan Direksi (X3) Total anggota direksi Jumlah seluruh direktur yang ada di dalam dewan direksi Nominal 5 Direktur Independen (X4) Persentase direktur Independen Jumlah direktur independen dibagi dengan jumlah seluruh direktur Rasio 6 Direktur Wanita Persentase direktur wanita Jumlah direktur wanita dibagi dengan jumlah seluruh direktur Rasio Populasi penelitian adalah delapan  perusahaan operator seluler di Indonesia yang  kepemilikannya    berimbang  antara  swasta  dan  pemerintah  yang  diwakili oleh BUMN. Hal ini dapat dilihat pada daftar dibawah ini.
Tabel 2. DaftarOperator Seluler di Indonesia
No Operator Seluler Beroperasi tahun 1 PT Telkom Indonesia, Tbk 1965 2 PT Indosat, Tbk 1980 3 PT Sampoerna Telekomunikasi Indonesia 1995 4 PT XL Axiata, Tbk 1996 5 PT Axis Telekom Indonesia 2001 6 PT Bakrie Telecom, Tbk 2003 7 PT Smartfren Telecom, Tbk 2003 8 PT Hutchinson 3 Indonesia 2007 Sumber: Depkominfo
Dari daftar perusahaan operator seluler yang beroperasi di Indonesia penulis menetapkan beberapa kriteria perusahaan yang akan di teliti, sebagai berikut:
1.  Perusahaan operator seluler yang sudah beroperasi minimal 5 tahun
2.  Perusahaan  operator  seluler  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia.
3.  Perusahaan operator seluler yang memiliki laporan keuangan yang diumumkan ke publik pada periode tahun 2008-2013.
Berdasarkan  kriteria  di  atas,  dari  populasi  yang  ada  diperoleh  jumlah operator seluler yang akan di teliti sebagai berikut:
Tabel 3. Jumlah Sampel No Operator Seluler Terdaftar di BEI tahun Laporan keuangan tahun 2008-2013 1 PT Telkom Indonesia, Tbk 1995 Ada & Terpublikasi 2 PT Indosat, Tbk 1994 Ada & Terpublikasi 3 PT XL Axiata, Tbk 2005 Ada &Terpublikasi 4 PT Bakrie Telecom, Tbk 2006 Ada & Terpublikasi 5 PT Smartfren Telecom, Tbk 2006 Ada & Terpublikasi Sumber: Bursa Efek Indonesia
Sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder berupa laporan  keuangan  tahunan dari  perusahaan.  Jenis datanya  adalah data panel  yakni  data  yang  menggabungkan  data time  series dengan  data cross section (Nasrul,  2012).  Adapun  teknik  pengambilan  datanya  dilakukan  dengan mengunduh  laporan  keuangan  tahunan  dari  setiap    perusahaan  melalui  situs Bursa Efek Indonesia. Selanjutnya data yang diperoleh dianalisis menggunakan analisis regresi berganda (Danang, 2012).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Sebelum  dilakukan  pengolahan  data,  terlebih  dahulu  telah  dipastikan bahwa  data  memenuhi  syarat  normalitas  (Nasrul,  2012),  bebas  multikolinieritas dan  tanpa  autokorelasi  (Wing,2009).  Selanjutnya  pengolahan  menghasilkan output  regresi  linier  berganda  dengan  nilai  F  statistik  0.000017 ≤  α  (0,05),  ini berarti  ada  pengaruh  yang  signifikan    antara  komposisi  struktur  dewan perusahaan  secara  bersama-sama  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan operator seluler di Indonesia.
Tabel 4. Output Regresi Uji F
Sumber: Output E-Views.
Output regresi linier berganda juga menunjukkan   probabilitas dari masing-masing variabel independen sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Uji t Variabel Kode Probability Hasil Uji Ukuran Dewan Komisaris X1 0.009 < 0.05 Berpengaruh signifikan Komisaris X2 0.310 > Tidak berpengaruh
Independen 0.05 signifikan Ukuran Dewan Direksi X3 0.123 > 0.05 Tidak berpengaruh signifikan Direktur Independen X4 0.026 < 0.05 Berpengaruh signifikan Direktur Wanita X5 0.916 > 0.05 Tidak berpengaruh signifikan Sumber: Hasil analisis uji t E-Views

## Pembahasan Hasil Penelitian
1.  Persamaan regresi linier berganda
Berdasarkan hasil penelitian diperoleh persamaan regresi: Y = -41.56 + 2.16X 1 – 10.04X 2 + 2.48X 3 – 52.97X 4 – 2.48X 5 Dari persamaan dan hasil regresi diatas dapat di simpulkan:
a. Apabila jumlah dewan komisaris bertambah 1 satuan (yang ditunjukan oleh  X 1 ),  maka  nilai  ROA  (yang  ditunjukan  oleh  Y)  akan  bertambah sebesar  2.16  satuan,  dengan  asumsi  variabel  independen  lainnya bernilai tetap.
b. Apabila  jumlah  komisaris  independen  bertambah  1  satuan  (yang ditunjukan  oleh  X 2 ),  maka  nilai  ROA  akan  berkurang  10.04  satuan, dengan asumsi variable independen lainnya tetap.
c. Apabila jumlah  dewan  direktur  bertambah  1  satuan  (yang  ditunjukan oleh  X 3 ),  maka  nilai  ROA  akan  bertambah  2.48  satuan,  dengan asumsi variabel independen lainnya bernilai tetap.
d. Apabila  jumlah  direktur  independen  bertambah  1  satuan  (yang ditunjukan  oleh  X 4 ),  maka  nilai  ROA  akan  berkurang  52.97  satuan, dengan asumsi variabel independen lainnya bernilai tetap.
e. Apabila  jumlah  direktur  wanita  bertambah  1  satuan  (yang  ditunjukan oleh X 5 ), maka nilai ROA akan berkurang 2.48 satuan, dengan asumsi variabel independen lainnya bernilai tetap.
f. Apabila  variabel  X 1 ,  X 2 ,  X 3 ,  X 4 dan  X 5 bernilai  0,  maka  nilai  ROA sebesar nilai konstanta – 41.56.
g. Nilai  R 2 =  0.7248  menunjukan  bahwa  pengaruh  variabel-varibel independen  terhadap  variabel  dependen  sebesar  72.48  %  atau dengan kata lain variabel-variabel independen yang digunakan dalam model  regresi  mampu  menjelaskan  sebesar  72.48  %  terhadap variabel dependennya, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel- variabel lain yang tidak dimasukan ke dalam model penelitian.

## 2.  Pengaruh komposisi struktur dewan secara bersama-sama  terhadap kinerja keuangan perusahaan (ROA)
Tabel 6. Resume hasil uji F Kriteria Pengujian Hasil Uji Hipotesis yang Diterima Prob F ≤ α (0,05) 0.000017 ≤ 0.05 Ha: Ada pengaruh yang signifikan antara komposisi struktur dewan perusahaan secara bersama-sama (simultan)  terhadap kinerja keuangan F hitung ≥ F table 10.09 > 2.528
perusahaan operator seluler di Indonesia
Sumber: hasil analisi uji F  (E-views) Berdasarkan  hasil  uji  diperoleh    ada  pengaruh  signifikan  antara  komposisi struktur  dewan  perusahaan  secara  bersama-sama  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  operator  seluler  di  Indonesia.  Penelitian  ini  mendukung  penelitian Monk  &  Minow (1995), Brown  &  Coyloe dalam  Widanarni  (2007)  yang menyatakan  bahwa corporate  government yang  terdiri  dari  pemilik  modal, manajemen  dan  direksi  memiliki  hubungan  yang  saling  berkaitan  dalam mempengaruh  kinerja  perusahaan.Menurut  penulis  komposisi  struktur  dewan perusahaan merupakan organ perusahaan yang berjalan bersama-sama dengan dewan  direksi  selaku  organ  perusahaan  yang  menjalankan  strategi  dan operasional  perusahaan.Dewan  komisaris  selaku  organ  perusahaan  yang mengawasi  dewan  direksi  dalam  menjalankan  tugas  dan  kewajibannya.  Hal  ini sebagaimana yang tercantum dalam:
a.  UU no 40 tahun 2007 mengenai Perseroan Terbatas
b.  Keputusan  ketua  Bapepam  No.  Kep-45/PM/2004  tanggal  29 November  2004  mengenai  direksi  dan  komisaris  emiten perusahaan publik.
c.  Pedoman  umum Good  Coorporate  Governance tahun  2006  oleh KNKG.
Berdasarkan  paparan  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  struktur  dewan perusahaan  merupakan  faktor  penting  yang  menentukan  baik  buruknya  kinerja keuangan perusahaan.
3.  Pengaruh  ukuran  dewan  komisaris  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan (ROA).
Hasil output regresi untuk variabel ukuran dewan komisaris menunjukkan ada  pengaruh  signifikan  ukuran  dewan  komisaris  terhadap  ROA.  Dari persamaan  regresi  diperoleh  nilai  koefisien  yang  positif  (+),  dapat  diartikan ukuran  dewan  komisaris  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  ROA  atau dengan  kata  lain  setiap  penambahan  anggota  komisaris  memberikan pengaruh  yang  positif  terhadap  kenaikan  nilai  ROA.Hasil  ini  mendukung penelitian  Hamonangan  dan  Mas’ud  (2003)  serta  Fitriya  dan  Locke (2012).Hasil penelitian ini berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Widanarni  &  Aida  (2007),  Totok  (2010)  dan  Yusriati  dkk  (2010).  Hasil  ini bertentangan dengan penelitian sebelumnya disebabkan, antara lain:
a.  Jumlah  sampel  pada  penelitian  Totok  (2010)  sebanyak  22  sampel perusahaan perbankan dengan periode waktu 2006-2008. Jumlah ini lebih banyak dibandingkan dengan penelitian ini. Sedangkan Yusriati dkk (2010) melakukan  penelitian  perusahaan  perbankan  dengan  periode  waktu penelitian tahun 2005-2007, melihat rentang waktu yang tidak terlalu jauh dan  industri  yang  diteliti  sama  terdapat  kewajaran  jika  hasil  penelitian Totok (2010) dan Yusriati (2010) tersebut hasilnya sama.
b.  Industri  yang  diteliti  pada  penelitian  ini  di  bidang  Telekomunikasi sedangkan pada  penelitian  sebelumnya penelitian  dilakukan  pada bidang perbankan, hal ini sedikit banyak memberikan perbedaan pada hasilnya.
4.  Pengaruh komisaris independen terhadap kinerja keuangan perusahaan (ROA).
Hasil  output  regresi  untuk  variabel  komisaris  independen  menunjukkan tidak  ada  pengaruh  signifikan    komisaris  independen  terhadap  ROA.  Dari persamaan  regresi  diperoleh  nilai  koefisien  yang  negatif  (-),  dapat  diartikan komisaris  independen  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA.  Menurut Arief  (2009)  hal  ini  terjadi  karena  kuatnya  kedudukan  direksi  sehingga komisaris  maupun  komisaris  independen  tidak  dapat  menjalankan  fungsinya secara  optimal.  Selain  itu  karena  lemahnya  kompetensi  dan  integritas komisaris  independen.Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  sebelumnya yang  dilakukan  oleh  Ndaruningpuri  (2003),  Totok  (2010)  dan  Yusriati  dkk (2010),  namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan oleh  Widanarni  dan  Aida  (2007).  Hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan  hasil penelitian sebelumnya disebabkan, antara lain:
a.  Jumlah sampel yang ditelitioleh Widanarni dan Aida (2007) sebanyak 150  sample  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  non  finansial dengan  periode  waktu  2001-2005  dan  metode  pemilihan  sample secara purposive sampling.
b.  Rasio  keuangan  yang  digunakan  sebagai  variabel  dependen adalah Return on Equity (ROE) dan Tobin’s Q .
Selain itu  menurut penulis  keberadaan  komisaris  independen  yang tidak berpengaruh  pada  kinerja  keuangan  di  perusahaan  operator  seluler  lebih disebabkan  karena  penunjukan  komisaris  independen  hanya  untuk  memenuhi syarat minimum yang di tetapkan oleh BEI, sebagaimana keputusan Direksi PT Bursa  Efek  Jakarta  (sekarang  BEI)  No  Kep-305/BEJ/07-2004  tanggal  19  Juli 2004  jumlah  minimal  komisaris  independen  adalah  30%  dari  seluruh  anggota dewan komisaris.

## 5.  Pengaruh ukuran dewan direksi terhadap kinerja keuangan perusahaan (ROA)
Hasil  output  regresi  untuk  variabel  ukuran  dewan  direksi  menunjukkan tidak  ada  pengaruh  signifikan    ukuran  dewan  direksi  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  ditinjau  dari  rasio  profitabilitas  ROA.  Dari  persamaan regresi  diperoleh  nilai  koefisien  yang  positif  (+),  dapat  diartikan  setiap penambahan  anggota  dewan  direksi  memberikan  peningkatan      terhadap rasio  profitabilitas  perusahaan  atau  ROA,  namun  untuk  penambahan  jumlah anggota  direksi  tersebut  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh  Ndaruningpuri  (2006),    Widanarni  &  Aida  (2007)  dan  Okky  & Supatmi (2010) yaitu ukuran dewan direksi tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan  perusahaan.  Penelitian  ini  memiliki  hasil  yang  berbeda  dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Totok (2010) dan Firiya & Locke (2012), menurut penulis hal ini  disebabkan oleh:
a.  Jumlah  sampel  yang  digunakan  Fitriya  &  Locke (2012) sebanyak  79 Sampel  dari  industri  energi,  properti,  servis  dan  investasi  yang terdaftar  di  New  Zealand  Stock  Exchange.  Periode  penelitian  2007- 2011.
b.  Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian yang dilakukan oleh Totok  (2010)  sebanyak  22  sampel  perusahaan  perbankan  nasional
dari  polulasi  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dengan periode waktu penelitian tahun 2006-2008.
c.  Metode  yang  digunakan  Fitriya  &  Locke  (2012)  Generalised  Linier Model  sedangka  penelitian  ini  menggunakan  metode  ordinary  least square.
6.  Pengaruh  direktur  independen  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan (ROA)
Hasil  output  regresi  untuk  variabel  direktur  independen  menunjukkan terdapat  pengaruh  signifikan  direktur  independen  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan ditinjau dari rasio profitabilitas ROA. Akan tetapi jika ditinjau dari koefisien  regresi  yang  negatif  (-)  dapat  diartikan  bahwa  direktur  independen memberikan  pengaruh  yang    signifikannegatif  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan dalam hal ini rasio ROA sebagai variabel dependennya.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan oleh Widanarni dan Aida (2007), namun bertolak belakang dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fitriya  dan  Locke  (2012)  yang menyatakan  pengaruh  direktur  independen  signifikan  positif  terhadap  ROA dan  siginifikan  negatif  terhadap Tobin’s  Q .  Dalam  penelitian  lain  yang dilakukan  oleh  Sari  dkk  (2007)  serta  Okky  dan  Supatmi  (2010)juga memperoleh  hasil  yang  berbeda  dengan  penelitian  ini.  Menurut  penulis penelitian  tersebut  berbeda  disebabkan  oleh  perbedaan  jumlah  sampel  dan industri yang diteliti.
.  Berdasarkan  data  yang  diperoleh  dari  5  perusahaan  operator  seluler yang  diteliti  hanya  PT  Bakrie  Telecom  yang  memiliki  direktur  independen dalam  susunan  dewan  direksinya  korelasinya  dengan  nilai  ROAnya mengalami  penurunan  dari  0.10  menjadi  -28.98  dalam  periode  waktu  2010- 2013. Perusahaan lain seperti PT XL Axiata, Indosat dan Smartfren yang tidak memiliki  direktur  independen  mempunyai  nilai  ROA  yang  fluktuatif    dalam kurun  waktu  2008-2013.  Kondisi  tersebut  berbeda  halnya  dengan  PT Telkomyang juga  tidak memiliki direktur independen dalam jajaran direksinya namun  memiliki nilai  ROAnya stabil,  menurut penulis hal ini disebabkan oleh sudah  baiknya  proses  kaderisasi  direksi  di  PT  Telkom  sehingga  perusahaan tersebut  memiliki  kepercayaan  bahwa  direksi  yang  diangkat  dari  internal perusahaan  sudah  memiliki  integritas  dan  kompetensi  layaknya  direktur independen dan mampu menjalankan fungsi sebagaimana yang diharapkan.
Menurut pasal  III.1.6  Keputusan  Direksi  PT Bursa  Efek  Jakarta no  Kep- 305/BEJ/07-2004  “setiap  perusahaan  publik  wajib  memiliki  sekurang- kurangnya  1  (satu)  orang  dari  jajaran  anggota  direksi  yang  dipilih  terlebih dahulu melalui RUPS sebelum pencatatan dan mulai efektif bertindak sebagai direktur  tidak  terafiliasi  setelah  saham  perusahaan  tersebut  tercatat.  Pada kenyataannya  aturan  ini  belum  dijalankan  dengan  baik  oleh  sebagian  besar perusahaan operator seluler yang sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 7.  Pengaruh direktur wanita terhadap kinerja keuangan perusahaan (ROA)
Hasil  output  regresi  untuk  variabel  direktur  wanita  menunjukkan  bahwa keberadaan  direktur  wanita  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  ditinjau  dari  rasio  profitabilitas  ROA.  Koefisien  regresi  yang negatif  (-)  disebabkan  dari  raw  data  yang  diperoleh  hanya  XL  Axiata  dan
Smartfren  yang  memiliki  satu  direktur  wanita  dalam  jajaran  direksinya sedangkan  Bakrie  Telecom,  Indosat  dan  Telkom  sama  sekali  tidak  memiliki direktur wanita.
Berdasarkan  data  statistik  terlihat  hanya  PT  XL  Axiata  yang  konsisten menempatkan  direktur  wanita  sebanyak  satu  orang  di  dalam  jajaran direksinya, selanjutnya diikuti oleh PT Smartfren yang sempat menempatkan direktur  wanita  di  dalam  jajaran  direksinya  sedangkan  perusahaan  lain jajaran  direksinya  semuanya  didominasi  oleh  direktur  laki-laki.  Masih berdasarkan  analisa  statistik  perusahaan  yang  semua  direksinya  laki-laki menunjukan  trend  kenaikan  ROA  yang  positif  kecuali  PT  Bakrie Telecom.Seharusnya  keberadaan  direktur  wanita  di  jajaran  dewan  direksi diberikan  eksistensinya  karena  direktur  wanita  dapat  memberikan pengalaman dan pendapat dari perspektif yang berbeda dari direktur laki-laki dan ini dapat memberikan kontribusi yang positif di dalamrapat dewan direksi. Berdasarkan  pengalaman  dan  pengamatan  penulis  yang  bekerja  dibidang telekomunikasi,  masih  sedikitnya  wanita  yang  menguasai  bidang  teknologi informasi  di  Indonesia  menyebabkan  belum  terlihatnya  eksistensi    direktur wanita didalam jajaran direksi di perusahaan operator seluler.

## 8.  Total aset sebagai variabel control
Penetapan total aset sebagai variabel control dalam penelitian ini karena total  aset  memiliki  hubungan  dengan  ROA.  Sebagaimana  yang  kita  ketahui bahwa  ROAmerupakan  hasil  dari  perbandingan  pendapatan  bersih  (EAT) dengan  total  aset.  Dari  data  yang  diperoleh,  PT  Telkom  memiliki  total  aset paling  besar 127,951  (dalam  miliar  rupiah)  di  tahun 2013 dengan nilai  ROA 11.10 dan merupakan nilai ROA yang paling tinggi dibandingkan perusahaan lain.  Nilai  aset  yang  besar  ini  diperoleh  PT  Telkom  karena  perusahaan  ini merupakan  perusahaan  milik  negara  yang  mengawali  bisnis  dibidang telekomunikasi  sejak  1856.  Total  aset  terendah  dimiliki  oleh  PT  Smartfren 4,483.61  (dalam  miliar  rupiah)  tahun  2010  saat  itu  perusahaan  ini  masih bernama  PT  Mobile-8.  Pada  tahun  2011  Mobile-8  mengakuisisi  PT  Smart Telecom dan berganti nama menjadi PT Smartfren, di tahun 2011 total aset PT Smartfren langsung melejit naik ke angka 12,296.58 (dalam miliar rupiah) dan  ROAnya  pun  mengalami  kenaikan  dari  -31.30  ditahun  2010  menjadi  - 19.50 di tahun 2011.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Dari  hasil  penelitian  yang  telah  dibahas  pada  bab  terdahulu  diperoleh kesimpulan:
1.  Komposisi  struktur  dewan  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja keuangan perusahaan operator seluler di Indonesia.
2.  Secara  parsial  ukuran  dewan  komisaris  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  operator  seluler  di  Indonesia sedangkan  keberadaan  direktur  independen  berpengaruh  negatif signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.
3.  Secara parsial komisaris independen, ukuran dewan direksi, dan direktur wanita  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  operator  seluler  di Indonesia.

## Saran
Jumlah  perusahaan  operator  seluler  yang  ada  di  Indonesia  hanya  8 perusahaan ditambah lagi yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta  tidak semuanya, membuat data dalam penelitian ini menjadi terbatas.  Untuk  membuat  penelitian selanjutnya dengan tema yang sama, penulis menyarankan:
1.  Penelitian  ini  menggunakan  data  dalam  rentang  periode  enam  tahun, untuk  mendapatkan  hasil  yang  lebih  baik  untuk  penelitian  selanjutnya penulis  menyarankan    menggunakan data  dengan  rentang periode  yang lebih  panjang.  Penelitian  juga  dapat  menambakan  variabel  lain  sebagai variabel  independen  seperti:  jumlah  BTS  yang  dimiliki  atau  jumlah pelanggan,  yang  diduga  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.
2.  Pada penelitian selanjutnya dapat menggunakan rasio profitabilitas yang lain seperti: Return on Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS), atau dengan membandingkan antara rasio nilai buku perusahaan dengan rasio nilai pasar, dengan membandingkan ROA dengan Tobin’s Q.
3.  Agar  komisaris  independen  mempunyai  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan disarankan:
a.  Pemilihan  komisaris  independen  berdasarkan  kompetensi  yang sesuai dengan bidang yang di kerjakan.
b.  Pengangkatan  komisaris  independen  bukan  hanya  untuk  memenuhi persyaratan  BEI  namun  benar-benar  untuk  menjalankan  fungsi pengawasan terhadap kinerja dewan direksi.
4.  Supaya  ukuran  dewan  direksi  di  dalam  industri  ini  dapat  memberikan pengaruh terhadap kinerja keuangan sebaiknya:
a.  Jumlahnya tidak melebihi 8 orang
b.  Jumlah dewan direksi yang ideal sebanyak 6 orang yang terdiri atas:
1). Direktur utama
2). Direktur operasional 3). Direktur pemasaran
4). Direktur teknologi
5). Direktur keuangan dan
6).Direktur sumber daya manusia.
5.  Kesempatan  dan  pelatihan  dalam  bidang  teknologi  informasi  diberikan porsi  yang  lebih  besar  kepada  wanita  agar  kedepan  wanita  dapat  lebih banyak  masuk  ke  dalam  jajaran  direksi pada industri ini  sehingga dapat memberikan  kontribusi  dan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adam,  Renee  B  danFereira,  Daniel.  2004.  Gende  Diversity  in  The  Boardroom. European  Corporate  Governance  Institute,  Finance  working  paper  No.
58, 30 pages. (online), ( http://wwwdocs.fce.unsw.edu.au/banking/seminar/2007/GenderDiversityintheboardroom
.pdf , diakses 13 Januari 2014).
Burgess, ZenadanTharenou, Phyllis. 2002. Women Board Directors:
Characteristics  of  The  View. Journal  of  Bussiness  Ethics,  Vol.  37,  page
39-49. (online), ( http://link.springer.com/article/10.1023/A:1014726001155 , diakses 6Maret 2014 )
Bolton,  Patrick  danScharfstein,  David.S.  (1998).  Corporate  Finance,  The  Theory of The Firm and Organizations. The Journal of Economic Perspective, Vol 12,  No.  4,  page  95-114.  (online).  ( http://links.jstor.org/sici/article , diakses  3 Maret 2014 )
Carter, A David.; D’Souza, Frank.;Simkins, Betty J.; & Simpson, W Garry. 2010. The Gender and Ethnic Diversity of  US Board and Board Committee and Firm  Financial  Performance. Corporate  Governance:  An  International Review Vol. 18 No. 5, Page 396-414. (online) ( http://www.beyondgreypinstripes.org/content/gender-and-ethnic-diversity-u-s-boards- and-board-committees-and-firm-financial-performance , diakses13Januari 2014).
FitriyaFauzidan  Locke,  Stuart.  2012.  Board  Structure,  Ownership  Structure  and Firm Performance: A Study of New Zealand Listed-Firms. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, Vol.8 No.2 Page 43- 6.  (on  line),  ( http://web.a.ebscohost.com/abstract?direct , diakses  31  Desember
2013). HamonanganSiallagandanMas’udMachfoedz. 2006. Mekanisme Corporate Governance, KualitasLabadanNilai Perusahaan . MakalahdisajikandalamSimposiumNasionalAkuntansi  9,  Padang,  23-26 Agustus. ( online ), ( http://blog.umy.ac.id/ervin/files/2012/06/K-AKPM-13.pdf , diakses 31 Desember 2013)
Indara  Surya  dan  Ivan  Yustiavandana.2006. Penerapan  Good  Corporate Governance:  MengesampingkanHak-hak  Istimewa  Demi  Kelangsungan Usaha . Jakarta: PrenadaMedia Group.
Jensen,  Michael  C  danMeckling,  William  H.  1976.  Theory  of  The  Firm: Managerial  Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure. Journal  of Financial  Economics,  Vol.  3  No.  4,  page  305-360.  (online), ( http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/0304405X7690026X , diakses 27
Februari 2014 )
KomiteNasionalKebijakan  Governance.2006. PedomanUmum  Good  Corporate Governance  Indonesia .  Jakarta:  KomiteNasionalKebijakan  Governance.
(online),
( http://www.bapepam.go.id/pasar_modal/publikasi_pm/info_pm/Pedoman%20GCG%20I ndonesia%202006.pdf , diakses 15 Januari 2014)
Lukas  SetiaAtmaja.  2008. TeoridanPraktikManajemenKeuangan .  Yogyakarta: CV Andi Offset.
Muh.Arief  Effendi.  2009. The  Power  of  Good  Corporate  Governance: TeoridanImplementasi . Jakarta: SalembaEmpat.
Nasrul  Setiawan.  29  November  2012. Analisis  Data  Panel ( online ), ( http://statistikceria.blogspot.com/2012/11/analisis-data-panel.html ,  diakses  2  April 2014).
NdaruningpuriWulandari.  PengaruhIndikatorMekanisme  Corporate  Governance TerhadapKinerja  Perusahaan  Publik  di  Indonesia. FokusEkonomi  Vol.1 No. 2, Hal : 120-136.(online), ( http://stiepena.ac.id/wp- content/uploads/2012/11/pena-fokus-vol-1-no-2-120-136.pdf , diakses2 Januari 2014). Okky  Andrian  danSupatmi.2010.  PengaruhMekanisme  Corporate  Governance TerhadapKinerjaKeuangan Bank Perkreditan Rakyat. JurnalAkuntasidanKeuangan  Indonesia  Vo.  7  No.  2  Desember 2010,  hal  187-204.(online),  ( www.accounting.fe.ui.ac.id , diakses2Januari 2014).
Rose,  Caspar.  2007.  Does  Female  Board  Representation  Influence  Firm Performance?:  The  Danish  Evidence. Corporate  Governance:  An Internationel  Review  Vol.  15  No.  2  March  2007,  page  404-413.  (online) ,
( http://research.cbs.dk/portal/en/publications/does-female-board-representation- influence-firm-performance , diakses 6 Maret 2014).
Solomon,  Jill.  2010. Corporate  Governance  and  Accountability .  West  Sussex: John Willey & Sons Ltd.
Smith,  Nina.;  Smith,  Valdemar.;  Verner,  Mette.  2005.  Do  Women  in  Top Management  Affect  Firm  Performance  ?A  Panel  Study  of  2500  Danish Firm. Discussion Paper No. 1708 Institute for The Study of Labor.(online),
( http://www.emeraldinsight.com/journals.htm?articleid=1572898&show=abstract , diakses13 Januari 2014)
Sari  Kusumastuti,;Supatmi,;  danPerdanaSastra.  2007.  Pengaruh  Board  Diversity TerhadapNilai Perusahaan DalamPerspektif Corporate Governance. JurnalEkonomiAkuntansi, FakultasEkonomiUniversitas Kristen Petra Vol. 9 No. 2, Hal 88-98. (online), ( http://cpanel.petra.ac.id/ejournal/index.php/aku/article/viewArticle/16819 , diakses  31 Desember 2013)
TotokDewayanto.  2010.  PengaruhMekanisme  Good  Corporate  Governance TerhadapKinerjaPerbankanNasional. FokusEkonomi Vol. 5 No. 2 Hal: 104- 123.(online), ( http://eprints.undip.ac.id/23130/ , diakses 31 Desember 2013).
WidanarniPudjiastutidan  Aida  AinulMardiyah.  2007. The  Influence  of  Board Structure on Firm Performance . MakalahdisajikandalamSimposiumNasionalAkuntasi X, Universitas Hasanuddin.Makassar, 26-28 Juli. ( online ), ( http://digilib.mercubuana.ac.id/manager/file_artikel_abstrak/Isi_Artikel_854064293614.
pdf , diakses 13 Januari 2014) Wing Wahyu Winarno. 2009. AnalisisEkonometrikadanStatistikadenganEViewsEdisiKedua . Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Yusriati  Nur  Farida,;YuliPrasetio,;  EliyadaHerwiyanti.  2010.  PengaruhPenerapan
Corporate Governance TerhadapTimbulnya Earning Management
DalamMenilaiKinerjaKeuanganPada  Perusahaan  Perbankan  di  Indonesia . JurnalBisnisdanAkuntasi  Vo.12  No.  2,  Agustus  2010.  Hal  69-80.(online), ( http://www.tsm.ac.id/JBA/1_artikel_JBA12.2Agustus2010.asp , diakses 31 Desember 2014)