## PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN TEKNIKAL TERHADAP HARGA SAHAM INDUSTRI PERHOTELAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Tenriola Samsuar
Universitas Muslim Indonesia Makassar tenridj@gmail.com Akramunnas
erossandimahesa@gmail.com Universitas Islam Negeri Alauddin Makassar
Keywords: stock prices, return on assets, debt to equity ratio, current ratio, composite stock price index, trade volume
Kata Kunci: Harga saham, return on assets , current ratio, debt to equity ratio , IHSG, dan volume perdagangan

## ABSTRACT
This study aimS to examine the effect of the fundamental and technical factors on stock prices hospitality industry listed on the stock exchanges of Indonesia in 2011- 2015.Penelitian This is a quantitative research approach to causality. The population in  this  study  are  all  companies  registered  in  the  hospitality  industry  that  the  years 2011-2015 Bura Indonesia stock accordance Indonesian capital market publications directory (ICMD) with purposive sampling technique. The data used in this research is secondary data that is based on financial statement data collection hospitality industry company  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  2011-2015  period.  Analysis  of  data using multiple linear regression analysis. The results showed that: 1) return on assets, current ratio, debt to equity ratio, JCI, and trading volume influence simultaneously to the stock price, 2) return on assets positive and significant impact on stock prices, 3) debt to equity ratio positive and significant impact on stock prices, 4) current ratio of negative  and  not  significantly  influence  stock  prices,  5)  composite  stock  price  index (CSPI)  has  a  positive  effect  and  does  not  significantly  influence  stock  prices  and  6) trade volume of positive and significant effect on stock prices

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  faktor fundamental dan teknikal terhadap harga saham industri perhotelan yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun  2011-2015.Penelitian  ini merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  pendekatan  kausalitas.  Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh  perusahaan  industri perhotelan yang terdaftar    di    Bura    Efek    Indonesia  tahun  2011-2015  sesuai    publikasi Indonesian capital  market directory (ICMD) dengan teknik pengambilan sampel  purposive  sampling.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  data  sekunder  yang    didasarkan    pada    pengumpulan    data laporan    keuangan    perusahaan    industri  perhotelan  yang    terdaftar    di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011-2015. Analisis data menggunakan analisi  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  :  1) return  on  assets,  current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  IHSG,  dan  volume perdagangan  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  harga  saham,  2) return on assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, 3) debt to equity ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, 4) current ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga  saham,  5)  indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG)  berpengaruh positif  dan  tidak  signifikan    terhadap  harga  saham  dan  6)  volume perdagangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah

## PENDAHULUAN
Era    integrasi   global    saat    ini   investasi    merupakan    salah    satu    faktor  yang  paling penting  dalam  pertumbukan  ekonomi  suatu  negara.  Investasi  sendiri  secara  garis    besar digolongkan  menjadi  dua  yaitu  investasi  finansial  dan  investasi  rill. Wahana  investasi  yang popular  bagi  investor  saat  ini  adalah  investasi  finansial, karena  investasi  finansial  dinilai cukup    praktis    dan    mudah.    Keuntungan    dalam  investasi  finansial  di  antaranya  adalah  dana yang di investasikan cukup likuid dan bisa di tarik setiap saat, mudah menghindar dari tekanan krisis global kapan saja. Investor dapat melakukan investasi financial pada pasar modal dan pasar uang.
Pasar modal mempunyai peran yang strategis dalam pembangunan nasional sebagai salah satu sumber pembiayaan bagi dunia usaha dan wahana investasi bagi masyarakat.  Pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum,  perdagangan  efek,  perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan  efek.  Perkembangan  pasar  modal  di  Indonesia  mengalami  perkembangan  yang    cukup pesat,  baik  dalam  bentuk  saham  maupun  instrumen  hutang.  Investor  dalam    menanamkan dananya  di  pasar  modal  tidak  hanya  bertujuan  dalam  jangka  pendek    tetapi  bertujuan  untuk memperoleh  pendapatan  dalam  jangka  panjang.  Investor  yang    menanamkan  dananya  di  pasar modal harus mampu memanfaatkan semua informasi  untuk menganalisa pasar dan investasinya dengan  harapan  memperoleh  keuntungan.  (Tandelilin,2001:10) . Pasar  modal  bertindak  sebagai penghubung  antara  para  investor    dengan  perusahaan  ataupun  institusi    pemerintah  melalui perdagangan instrumen  melalui jangka panjang seperti obligasi, saham, dan lainnya. Bentuk yang paling umum dalam investasi pasar modal adalah saham dan obligasi.
Investor    perlu  melakukan  penilaian  terlebih  dahulu  terhadap  saham-saham  yang  akan dipilihnya    dalam  mengambil  keputusan  berinvestasi,    selanjutnya  menentukan  apakah  saham tersebut  akan  memberikan  tingkat  return  yang  sesuai  dengan  tingkat  return  yang  diharapkan. Dalam penilaian saham dikenal adanya tiga jenis nilai  yaitu:   nilai  buku,  nilai pasar,  dan nilai intrinsik saham.  Nilai buku merupakan nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan perusahaan penerbit  saham  (emiten).  Nilai  pasar  adalah  nilai  saham  di  pasar  yang  ditunjukan  oleh  harga saham  tersebut  di  pasar.  Nilai  intrinsik  atau  dikenal  sebagai  nilai  teoritis  adalah  nilai  saham sebenarnya atau seharusnya terjadi.
Harga  saham  suatu perusahaan  mencerminkan  nilai  perusahaan  di mata  masyarakat, apabila  harga  saham  suatu perusahaan  tinggi,  maka  nilai  perusahaan  di mata  masyarakat juga  baik  dan  begitu  juga sebaliknya.   Perusahaan  yang  go  publik  selalu mempunyai tujuan yang  bersifat  normatif  yaitu  memaksimalkan    kemakmuran    dan  kesejahteraan    ekonomi  para pemegang saham. Tujuan  normatif  tersebut  tidak  mudah  dicapai karena hampir setiap hari terjadi naik-turunnya harga  saham  yang  menggambarkan  perubahan harga saham yang ada di Bursa Efek Indonesia.
Investor  untuk  berinvestasi  di  pasar  modal  memerlukan  pertimbangan-pertimbangan yang matang. Informasi yang akurat diperlukan untuk mengetahui sejauh mana hubungan faktor- faktor  yang  menjadi  penyebab  fluktuasi  harga  saham  perusahaan  yang  akan  dibeli.  Dengan mengetahui pengaruh faktor tersebut, investor dapat memilih strategi untuk memilih perusahaan yang  benar-benar  dianggap  sehat  sebagai  tempat  menanamkan  modalnya.  Banyak  faktor  yang dapat mempengaruhi harga saham suatu perusahaan, baik yang datang dari lingkungan eksternal ataupun yang datangnya dari lingkungan internal perusahaan itu sendiri (Dwi Wulandari, 2009). Tjiptono dan Hendy (2006:195) menyatakan bahwa setiap perusahaan harus memperbaiki kinerja dalam mengelola modal saham yang di investasikan dalam keseluruhan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba yang sangat besar, karena para investor berasumsi bahwa semakin tinggi EPS maka  semakin  tinggi  pula  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan,  dimana
Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas
semakin  tinggi  keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan  akan  menjadikan  investor  tertarik  akan nilai saham.
Menurut  Jogiyanto  (2008)  terdapat  dua  macam  analisis  untuk  menentukan  nilai  saham, yaitu  terdiri  dari  informasi  yang  bersifat  fundamental  dan  informasi  yang  bersifat  teknikal. Informasi  yang  bersifat  fundamental  diperoleh  dari  internal  perusahaan  yang  meliputi  dividen dan  tingkat  pertumbuhan  penjualan  perusahaan,  sedangkan  informasi  yang  bersifat  teknikal diperoleh dari luar perusahaan seperti ekonomi, politik, finansial dan lainnya.
Informasi  fundamental  adalah  informasi  yang  berhubungan  dengan  kondisi  perusahaan yang umumnya ditunjukkan dalam laporan keuangan yang merupakan salah satu ukuran kinerja perusahaan. Informasi fundamental sering digunakan untuk memprediksi harga saham. Variabel fundamental dibagi menjadi dua yaitu variabel fundamental yang bersifat internal yang memberi informasi tentang kinerja perusahaan dan variabel-variabel yang bersifat eksternal yang meliputi kondisi perekonomian secara umum.
Pada  analisis  fundamental  pendekatan  utama  yang  digunakan  oleh  para  analis  sekuritas adalah  informasi  laporan  keuangan  yang  membantu  dalam  penganbilan  keputusan  investasi. Informasi  ini  berupa  informasi  akuntansi  yang  terangkum  dalam  laporan  keuangan  yang menyajikan  informasi    berguna  untuk  penganbilan  keputusan  bergagai  pihak  (Sugir,  2004). Bentuk informasi laporan keuangan tersebut berupa rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur prestasi  keuangan  perusahaan  yang  dipublikasikan  untuk  kepentingan  investor.  Sebuah  laporan keuangan dapat diukur dan diinterpretasikan oleh rasio. Dalam rasio tersebut terdapat beberapa sub-sub  rasio.  Adapun  yang  termasuk  faktor-faktor  fundamental  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah Return On Assets (ROA), Current Ratio , dan Debt to Equaty Rasio (DER). Return  on  Assets (ROA)  digunakan  untuk  mengetahui  kinerja  perusahaan  berdasarkan kemampuan perusahaan dalam mendayagunakan jumlah assets yang dimiliki. ROA yang semakin bertambah  menggambarkan  kinerja  perusahaan  yang  semakin  baik  dan  para  pemegang  saham akan  mendapatkan  keuntungan  dari  dividen  yang  diterima  semakin  meningkat,  atau  semakin meningkatnya  harga  maupun  return  saham.  Namun  dalam  kenyataannya  teori  tersebut  tidak sepenuhnya  didukung  oleh  bukti  empiris  yang  dilakukan  beberapa  peneliti  sebelumnya.  Hasil penelitian yang dilakukan Natarsyah (2000)  menunjukkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sedangkan penelitian yang dilakukan Gede (2009) menunjukkan ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Current  Ratio merupakan  ratio  keuangan  untuk  menghitung  kemampuan  perusahaan dalam  membayar  utang  lancar  dengan  aktiva  lancar  yang  tersedia.  Tingginya Current  Ratio menujukkan  keyakinan  investor  terhadap  kemampuan  perusahaan  membayar  dividen  yang dijanjikan.  Penelitian  yang  dilakukan  Puspasari  (2005)  menunjukkan  bahwa Current  Ratio tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Sedangkan penelitian yang dilakukan Dwi Wulandari  (2009)  menujukkan  bahwa Current  Ratio juga  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham.
Menurut Dharmastuti (2004) rasio Debt to Equity Ratio (DER) dapat juga digunakan. DER adalah  perbandingan  antara  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  dan  total  ekuitasnya.  DER mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  seluruh  kewajibannya  yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang. Rasio leverage yang cukup tinggi menunjukkan kinerja perusahaan yang semakin buruk, karena tingkat  ketergantungan  permodalan  perusahaan  terhadap  pihak  luar    semakin  besar.  Dengan demikian  apabila Debt  to Equity  Ratio (DER)  perusahaan  tinggi,  ada  kemungkinan  harga  saham perusahaan akan rendah karena jika perusahaan memperoleh laba, perusahaan cenderung untuk menggunakan laba tersebut untuk membayar utangnya dibandingkan dengan membagi deviden (Dharmastuti, 2004). Hasil penelitian yang berbeda juga ditemukan  pada pengaruh Debt to Equity Ratio (DER).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Natarsyah  S  (2002),  Puspasari  (2005)  dan  Artha (2014)  menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap harga

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah
Volume 1, Nomor 1 Oktober 2017:  116-131
saham. Sedangkan hasil yang berbeda ditemukan oleh Hijriah (2007), menyatakan bahwa faktor fundamental debt to equity ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Selain informasi fundamental, investor juga perlu mempertimbangkan informasi teknikal yang  merupakan  suatu  informasi  yang  akan  memberikan  gambaran  kepada  investor  untuk menentukan  kapan  pembelian  saham  dilakukan  dan  kapan  saham  tersebut  dijual  atau  ditukar dengan  saham  yang  lain  agar  memperoleh  keuntungan  yang  maksimal.  Analisis  teknikal merupakan  analisis  terhadap  data  historis  harga  saham.  Melalui  data  historis  yang  dimiliki, diharapkan dapat memprediksi arah pergerakan saham selanjutnya. Pendekatan ini menggunakan data  pasar  yang  dipublikasikan  seperti  :  harga  saham,  volume  penjualan,  indeks  harga  saham gabungan dan individu, serta faktor-faktor lain yang bersifat teknis. (Sony Siswoyo, 2013). Dalam penelitian ini dalam menentukan pengaruh informasi teknikal terhadap harga saham  hanya akan memfokuskan pada volume penjualan dan indeks harga saham gabungan. Hasil penelitian yang tidak konsisten mengenai pengaruh volume penjualan terhadap harga saham yang dilakukan oleh Abidin  (2016)  menyatakan  bahwa  volume  penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Dwi Wulandari (2009) menyatakan hal yang sama.
Analisis  teknikal  seringkali  kontras  dengan  analisis  fundamental  yaitu  studi  atas  faktor ekonomi yang diyakini beberapa analis mampu mempengaruhi harga dalam pasar keuangan. Para analis  teknikal  meyakini  bahwa  harga  tersebut  sudah  mencerminkan  semua  pengaruh  ekonomi tersebut  sebelum  investor  menyadarinya.  Beberapa  pedagang  menggunakan  salah  satu  dari teknikal atau fundamental, namun beberapa lainnya menggabungkan keduanya dalam melakukan analisis (Budi Harsono, 2013). Di pasar saham perusahaan yang telah go public dikelompokkan ke dalam  beberapa  sektor  industri.  Dari  pengelompokan  tersebut,  industri  perhotelan  memiliki jumlah  perusahaan  yang  paling  besar,  dan  merupakan  emiten  terbesar  dibanding  industri  lain. Berdasarkan latar belakang yang telah dijabarkan beserta hasil penelitian yang variatif dan tidak konsisten  tersebut  mendorong  untuk  dilakukan  penelitian  lanjutan  dengan  dengan  mengambil sampel penelitian pada perusahaan perhotelan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Efesiensi Pasar
Definisi  Efisiensi  Pasar  Menurut  Gumanti  dan  Utami  (2002)  Konsep  pasar  efisien pertama kali dikemukakan dan dipopulerkan oleh Fama (1970). Dalam konteks ini yangdimaksud dengan  pasar  adalah  pasar  modal  ( capital  market )  dan  pasar  uang.Suatu  pasar  dikatakan  efisien apabila  tidak  seorangpun,  baik  investor  individu  maupun  investor  institusi,  akan  mampu memperoleh  return  tidak  normal  ( abnormal  return ),  setelah  disesuaikan  dengan  risiko,  dengan menggunakan  strategi  perdagangan  yang  ada.  Artinya,  harga-harga  yang  terbentuk  di pasar merupakan cerminan dari informasi yang ada atau “ stock prices reflect all available information ”. Ekspresi yang lain menyebutkan bahwa dalam pasar yang efisien harga-harga asset atau sekuritas secara cepat dan utuh mencerminkan informasi yang tersedia tentang aset atau sekuritas tersebut. Teori Sinyal ( Signaling Theory)
Signalling Theory merupakan teori yang membahas  mengenai  bagaimana  perusahaan memberikan  informasi  atau  sinyal  baik  positif  maupun  negatif  bagi  pemegang  saham  (Scott dalam  Himawan  dan  Christiawan,  2016).  Perusahaan  yang    berkualitas    baik    dengan    sengaja akan  memberikan  sinyal  pada  pasar,  dengan demikian  pasar  diharap  dapat  membedakan perusahaan yang berkualitas baik dan buruk  (Sukirni, 2012). Sinyal  yang  dimaksud   adalah  apa saja    yang    dilakukan  manajemen  yang  akan  memberikan    petunjuk    bagi    investor    tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan.
Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas

## Dow Theory
Dow Theory atau Teori Dow merupakan teori dasar dari teknikal analis. Teori Dow pertama kali  dipublikasikan  oleh  Charles  H.  Dow  (1851-1902)  di  255  Wall  Street  Journal,  merupakan salah satu prinsip trading penting yang wajib diketahui binary dan forex traders. Mr. Charles Dow sendiri adalah analis market terkenal, hingga namanya saja diabadikan menjadi nama index saham paling terkenal di dunia (Dow – Jones Industrial Index). Teori Dow berupaya untuk menyelidiki bagaimana tren yang sedang terjadi di pasar saham, baik saham individual maupun keseluruhan. Pergeseran  tersebut  meliputi  gerakan  utama  ( primary  movement )  yaitu  trend  jangka  panjang  atas pasar modal, Pergerakan kedua ( secondary movement) yaitu trend yang hanya terjadi beberapa bulan dan  pergerakan  ini  tidak  mengubah  arah  pergerakan  pertama  tetapi  hanya  mengoreksi  harga- harga saham, Pergerakan ketiga ( tertiary movement ) yaitu tren yang menunjukkan fluktuasi harian dari harga-harga saham.

## Harga Saham
Harga saham  merupakan  nilai  sekarang  dari  arus  kas  yang  akan  diterima  oleh    pemilik saham  di  kemudian  hari.  Sunariyah (2006), harga saham adalah harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung di bursa efek. Harga saham dapat dipengaruhi oleh situasi pasar antara lain harga saham dipasar perdana ditentukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang akan go public  (emiten),  berdasarkan  analisis  fundamental  perusahaan.  Peranan  penjamin  emisi  pada pasar  perdana  selain  menentukan  harga  saham,  juga  melaksanakan  penjualan  saham  kepada masyarakat  sebagai  calon  pemodal.  Harga  saham  juga  dapat  diartikan  sebagai  harga  yang dibentuk  dari  interaksi  para  penjual  dan  pembeli  saham  yang  dilatar  belakangi  oleh  harapan mereka    terhadap    profit    perusahaan,    untuk    itu    investor    memerlukan  informasi    yang berkaitan  dengan  pembentukan  harga  saham   tersebut  dalam mengambil keputusan untuk menjual atau membeli saham. Jadi secara umum harga saham merupakan tanda penyertaan atau kepemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu  perusahaan,  selembar  saham  adalah  selembar kertas  yang  menerangkan  bahwa  pemilik  kertas  tersebut  adalah  pemiliknya  (berapapun porsinya/jumlahnya) dari suatu perusahaan yang menerbitkan kertas (saham) tersebut. Selembar saham mempunyai nilai atau harga.
Menurut Sawidji (1996) harga saham dapat dibedakan menjadi 3 (tiga):
1. Harga Nominal Harga  yang  tercantum  dalam  sertifikat  saham  yang  ditetapkan  oleh  emiten  untuk menilai  setiap  lembar  saham  yang  dikeluarkan.  Besarnya  harga  nominal  memberikan  arti penting saham karena deviden minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal.
2. Harga Perdana Harga ini merupakan pada waktu harga saham tersebut dicatat di bursa efek.Harga saham  pada  pasar  perdana  biasanya  ditetapkan  oleh  penjamin  emisi  (underwriter)  dan emiten. Dengan demikian akan diketahui berapa harga saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya untuk menentukan harga perdana.
3. Harga pasar
Kalau  harga  perdana  merapakan  harga  jual  dari  perjanjian  emisi  kepada  investor, maka harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa. Transaksi disini tidak lagi melibatkan emiten dari penjamin emisi harga ini yang disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah  yang  benar-benar  mewakili  harga  perusahaan  penerbitnya,  karena  pada  transaksi  di pasar  sekunder,  kecil  sekali  terjadi  negosiasi  harga  investor  dengan  perusahaan  penerbit. Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga pasar. Harga saham adalah harga pasar yang tercatat setiap hari pada waktu penutupan ( closing price )  dari  suatu  saham.  Laporan  keuangan  dapat  menyajikan  informasi  yang  relevan  dengan model  keputusan  yang  digunakan  oleh  investor  dalam  membuat  keputusan buy,  hold ,  atau sell saham.  Harga  saham  yang  terjadi  di  pasar  modal  selalu  berfluktuasi  dari  waktu  ke  waktu.

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah
Volume 1, Nomor 1 Oktober 2017:  116-131
Fluktuasi  harga  dari  suatu  saham  tersebut  akan  ditentukan  antara  kekuatan  penawaran  dan permintaan.  Jika  jumlah  penawaran  lebih  besar  dari  jumlah  permintaan,  pada  umumnya  kurs harga saham akan turun. Sebaliknya jika jumlah permintaan lebih besar dari jumlah penawaran terhadap suatu efek, maka harga saham cenderung akan naik. Menurut Nainggolan (2008), hal- hal  penting  yang  merupakan  faktor  makro atau  pasar  yang  dapat  menyebabkan  fluktuasi  harga saham adalah tingkat inflasi dan suku bunga, kebijakan keuangan dan fiskal, situasi perekonomian dan  situasi  bisnis  internasional.  Sedangkan  faktor  mikro  perusahaan  yang  dapat  menyebabkan fluktuasi harga saham adalah pendapatan perusahaan, dividen yang dibagikan.

## Retrun On Assets terhadap harga saham
Tandelilin  (2001)  menyatakan  bahwa return  on  assets menggambarkan    sejauhmana kemampuan  asset-aset  yang  dimiliki  perusahaan  bisa  menghasilkan  laba.Semakin    tinggi    rasio ROA  menunjukkan bahwa  perusahaan  semakin  efektif  dalam memanfaatkan  aktiva  untuk menghasilkan  laba bersih  setelah  pajak,  yang  juga  dapat  diartikan bahwa kinerja perusahaan semakin efektif. Hal ini  selanjutnya  akan  meningkatkan  daya  tarik perusahaan kepada investor dan berdampak pada harga saham dari perusahaan tersebut  di  pasar  modal  juga  akan  semakin meningkat,  dengan  kata  lain  ROA  akan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.
Rahmi et al. (2013) melakukan  penelitian terhadap  variabel  ROA,  hasil  penelitian  yang ditemukan    adalah    variabel    ROA  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Kemudian penelitian yang dilakukan oleh  Natarsyah S (2002) dengan hasil penelitian yang konsisten yaitu ROA  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Berdasarkan  penjelasan  di  atas  dan  hasil-hasil penelitian sebelumnya, hipotesis pertama yang diajukan ialah:
H 1 : Return  on  assets berpengaruh  terhadap  harga  saham  industri  perhotelan    di  Bursa  efek Indonesia.

## Current Ratio terhadap harga saham
Kemampuan  likuiditas  keuangan  antar  perusahaan  cenderung  berbeda  antara  satu industri dan industri lainnya. Kriteria perusahaan yang mempunyai posisi keuangan kuat adalah mampu memenuhi kewajiban keuangan kepada pihak luar secara tepat waktu, mampu menjaga kondisi  modal  kerja  yang  cukup,  mampu  membayar  bunga  dan  kewajiban  dividen  yang  harus dibayarkan,  dan  menjaga  posisi  kredit  utang  yang  aman.  Semakin  tinggi  angka  rasio  likuiditas, akan  semakin  baik  bagi  investor,  perusahaan  yang  diminati  investor  adalah  perusahaan  yang mempunyai  rasio  likuiditas  cukup  tinggi  (Rahardjo,  2006).  Semakin  baik  rasio  current  rationya maka  akan  semakin  likuid  perusahaan  tersebut,  sehinggadapat  meningkatkan  minat  masyarakat untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Hal ini akan berdampak positif pada harga saham. Jadi, current  ratio diperkirakan  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham,  artinya  ketika  CR mengalami kenaikan, diikuti dengan kenaikan harga saham.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi  dan  Wahyudi  (2012),  Puspasari  (2005),  dan  Dwi Wulandari (2009) dengan hasil penelitian yang bertentangan dengan teori yaitu current ratio tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Meski  demikian  penelitian  ini  akan  kembali menguji variabel tersebut dengan mengajukan hipotesis kedua ialah:
H 2 :C urrent ratio berpengaruh terhadap harga saham industri perhotelan  di Bursa efek Indonesia. Debt to Equity Ratio terhadap harga saham Secara  teoritis,  Walsh  (2003) menyatakan debt  to  equity  ratio yang  lebih dikenal  dalam bahasa  Indonesia  dengan  Rasio “Utang terhadap ekuitas” merupakan salah satu ukuran  paling mendasar  dalam  keuangan perusahaan.   DER  mencerminkan  kemampuan perusahaan  dalam memenuhi  seluruh kewajibannya,  yang  ditunjukkan  oleh  berapa bagian  modal  sendiri  yang digunakan  untuk membayar hutang. Bagi  investor,  semakin  besar  rasio  DER akan  semakin tidak  menguntungkan  karena semakin  besar  risiko  yang  ditanggung  atas kegagalan  yang mungkin  terjadi  di  perusahaan (Kasmir,  2007).  Semakin  besar  DER, maka  semakin  rendah harga  saham  perusahaan karena  perusahaan  harus  membayar  utang  dan investor semakin tidak menarik untuk membeli saham perusahaan.
Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas
Penelitian  mengenai debt  to  equity  ratio pernah  dilakukan  oleh  Rahmi et  al. (2013) menyatakan  bahwa  DER  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sejalan  dengan penelitian Artha et al. (2014), Puspasari (2005) dengan konsisten menyatakan bahwa debt  to  equity ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan penjelasan di atas dan hasil-hasil penelitian sebelumnya, hipotesis ketiga yang diajukan ialah: H 3 : Debt  to  equity  ratio berpengaruh  terhadap  harga  saham  industri  perhotelan    di  Bursa  efek Indonesia.
Indeks Harga Saham Gabungan terhadap harga saham Kenaikan    indeks    harga    saham    gabungan    sepanjang    waktu    tertentu,  tentunya mendatangkan  kondisi  investasi  dan  perekonomian  negara  dalam  keadaan baik.  Sebaliknya jika  turun  berarti  iklim  investasi  sedang  buruk.  Kondisi demikian  akan  mempengaruhi  naik atau  turunnya  harga  saham  di  pasar bursa. Berdasarkan penjelasan tersebut  hipotesis keempat yang diajukan ialah:
H 4 : Indeks  harga  saham  gabungan  berpengaruh  terhadap  harga  saham  industri  perhotelan    di Bursa efek Indonesia.
Volume perdagangan terhadap harga saham “ Trading  volume  is  number  of  shares  stocks  or  indexs    traded ”    (Jones    et.al,    2009).    Volume perdagangan merupakan banyaknya lembar saham yang diperdagangkan. “ Trading volume is defined as the number shares bought and sold each day ” (Abbondante,  2010). Volume   perdagangan saham dapat  diartikan  sebagai  banyaknya  lembar saham  dari  suatu  emiten  atau  perusahaan  yang diperjual-belikan  di  pasar  modal  setiap  harinya dengan  tingkat  harga  yang  telah  disepakati oleh  pihak    penjual    dan    pembeli    saham    melalui    broker  (perantara)    perdagangan    saham. Susanto  dan Sabardi  (2010) menyatakan  bahwa  secara historis  volume  perdagangan  saham mempunyai  kaitan    dengan    harga    pasar    di    bursa,    dikarenakan  volume  perdagangan  saham dianggap  sebagai ukuran dari kekuatan atau kelemahan pasar sesuai dengan hukum penawaran dan  permintaan.  Penelitian  yang  dilakukan  Abidin et  al. (2016)  menyatakan  bahwa  Volume perdagangan  secara  parsial  berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham,  adapun  penelitian  yang dilakukan  oleh  Dwi  Wulandari  (2009)  menyatakan  hal  yang  sama.  Meski  hasil  penelitian terdahulu yang bertentangan dengan teori, penelitian ini akan kembali menguji variabel tersebut dengan mengajukan hipotesis kelima ialah:
H 5 : Volume perdagangan berpengaruh terhadap harga saham industri perhotelan  di Bursa efek Indonesia.

## METODOLOGI PENELITIAN
Populasi dan Sampel
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan    industri  perhotelan    yang  terdaftar    di    Bura    Efek    Indonesia  tahun  2011  -2015 sesuai  publikasi Indonesian capital  market directory (ICMD).Teknik sampling yang digunakan adalah purposive  sampling. Perusahaan  yang  dijadikan  sampel  harus  memenuhi  kriteria  berikut:  Kriteria sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1. Merupakan  perusahaan  industri  perhotelan  yang listed di  BEI  periode  tahun  2011  sampai 2015 dengan pengklasifikasian  ICMD  ( Indonesian  capital  market  directory ) , perusahaan yang baru  melakuakan  IPO  ( Initial  Public  Offering )  selama  periode  penelitian  tidak  dimasukkan dalam penelitian.
2. Perusahaan Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang terbagi atas 3 sub sektor industri yaitu sub sector hotel, restoran dan pariwisata yang terbatas pada perusahaan yang telah go  public dan  secara  konsisten  masih  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  hingga  tahun pelaksanaan penelitian.
3. Menerbitkan  laporan  keuangan secara lengkap dari tahun 2011-2015 berturut-turut.

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah
4. Perusahaan  Perhotelan  yang  harga  sahamnya (closing  price) mengalami  fluktuasi  pada  tahun 2011-2015.
Berdasarkan  kriteria  sampel  dari  21  populasi  penelitian  maka  dipilih  sebanyak  15 perusahaan yang memenuhi syarat untuk dijadikan sampel dalam penelitian.

## Operasionalisasi Variabel

## 1. Harga Saham (Y)
Menurut  Sunariyah  (2006),  harga  saham adalah  harga  suatu  saham  pada  pasar  yang sedang berlangsung di bursa efek. Dalam penelitian ini menggunakan harga dari suatu saham yang  ditentukan  pada  saat  pasar  saham  sedang  berlangsung  dengan  berdasarkan  kepada permintaan dan penawaran pada saham yang dimaksud, dengan harga  saham  yang  diwakili oleh  harga saham penutupan ( closing price ) pada tutup tahun, karena harga saham pada tutup tahun dianggap dapat mewakili fluktuasi harga saham yang terjadi dalam satu periode (diukur dalam satuan rupiah).
2. Retrun On Assets (X1)
Return On Assets (ROA) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan asset  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  bersih.  ROA  juga  merupakan  indikator  efisiensi penggunaan total asset perusahan. ROA dapat dihitung dengan rumus (Husnan, 2001) :
ROA= 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐒𝐞𝐭𝐞𝐥𝐚𝐡 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 X 100%
3. Current Ratio (X2) Current ratio (CR) merupakan perbandingan antara aktiva lancar dan kewajiban lancar dan merupakan ukuran yang paling umum digunakan untuk mengetahui kesanggupan suatu perusahaan memenuhi kewajiban jangkapendeknya. Rasio ini salah satu dari rasio likuiditas. Adapun skala pengukuran current ratio dengan rumus sebagai berikut (Munawir, 2004)
𝐂𝐮𝐫𝐫𝐞𝐧𝐭 𝐑𝐚𝐭𝐢𝐨 = 𝒂𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈 𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 𝐗 100%
4. Debet Equity Rasio (X3) Debt  to    equity    ratio (DER)    adalah  perbandingan    total  hutang  yang    dimiliki perusahaan  dengan total  ekuitas. Satuan pengukuran DER adalah dalam persentase, secara matematis  rumus  untuk  menghitung debt  to    equity    ratio bias  ditulis  sebagai  berikut  (Ang, 1997) :
DER= 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 X 100%
5. Indeks Harga Saham Gabungan (X4)
Indeks  harga  saham  gabungan  merupakan  Indikator  pergerakan  harga  saham  yang tercatat di bursa dan merupakan indeks gabungan dari seluruh jenis saham yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Rumus yang digunakan untuk menghitung IHSG :
IHSG= ∑𝐊𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥𝐢𝐬𝐚𝐬𝐢 𝐩𝐚𝐬𝐚𝐫 ∑𝐍𝐢𝐥𝐚𝐢 𝐏𝐚𝐬𝐚𝐫 X 100%
6. Volume Perdagangan (X5) Volume perdagangan saham adalah merupakan rasio antara jumlah lembar saham yang diperdagangkan  pada  waktu  tertentu  terhadap  jumlah  saham  yang  beredar  pada  waktu tertentu (Suad Husnan et al ., 2005). Dirumuskan sebagai berikut :
VP = 𝑽𝒐𝒍𝒖𝒎𝒆 𝑷𝒆𝒓𝒅𝒂𝒈𝒂𝒏𝒈𝒂𝒏 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒗𝒊𝒅𝒖 𝑽𝒐𝒍𝒖𝒎𝒆 𝑷𝒆𝒓𝒅𝒂𝒈𝒂𝒏𝒈𝒂𝒏 𝑺𝒆𝒌𝒕𝒐𝒓𝒂𝒍

## Teknik Analisis Data Analisis Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data  yang  dilihat dari nilai  rata-rata  (mean),  standar  deviasi, maksimum,  dan  minimum. Menurut  Suliyanto

## Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas
(2011) statistik  deskriptif  dimaksudkan  untuk  memberikan  gambaran   mengenai  distribusi dan perilaku data sampel tersebut.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  bertujuan  untuk  mengetahui  kelayakan  penggunaan  model  regresi dalam  penelitian  ini.  Uji  asumsi  klasik  yang  dilakukan  ada  4  yaitu  uji   normalitas,  uji multikolienaritas, uji heterokedastisitas dan uji autokorelasi
Pengujian Hipotesis
Metode  analisis  data  yang  digunakan  untuk  mengolah  data  penelitian  ini  adalah analisis regresi linier berganda dengan persamaan sebagai berikut:
Y = α +β 1X1 + β 2X2 + β 3X3 + β 4X4 + β 5X5 +  e……………………...(1) Keterangan :
Y  = Harga saham α  = konstanta β 1.. β 5 = koefisien regresi X1 = Variabel Retrun On Assets X2 = Variabel Current Ratio X3 = Variabel Debt to Equity Ratio X4 = Variabel Indeks Harga Saham Gabungan X5 = Variabel Volume perdagangan e = Error Term, yaitu tingkat kesalahan penduga dalam penelitian

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik deskriptif
Di bawah ini akan disajikan tabel analisa statistic deskriptif yang memberikan gambaran suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai  minimum,  maksimum,  rata-rata  dan  standar  deviasi.  Statistik deskriptif selengkapnya dapat dilihat pada tabel 1.

## Tabel 1: Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation LN_roa 75 -3.02 -.39  -1.5399 .57082 LN_cr 75 -.19 .69 .1723 .17170 LN_der 75 -.86 .51 -.2308 .29681 LN_ihsg 75 3.58 3.72 3.6457 .04476 LN_vp 74 1.93 8.73 5.2393 1.80933 LN_hs 75 1.70 4.14 2.6706 .54581 Valid N (listwise) 74
Sumber: Output SPSS 20

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Ada  dua  analisis  untuk  mendeteksi  apakah  residual  berdistribusi  normal  atau  tidak yaitu dengan analisis grafik dan statistik.

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah
Gambar 1 Hasil Uji Normalitas – Normal Probability Plot
Dari  gambar  diatas  menunjukkan  bahwa  data  menyebar  disekitar  garis  diagonal dan  mengikuti    arah    garis    diagonal.    Jadi,    dapat    disimpulkan    bahwa    model    regresi memenuhi asumsi normalitas sehingga data dalam penelitian ini berdistribusi normal.

## Analisis Statistik
Tabel 2:   Hasil Uji Normalitas - One Sample Kolmogorov-Smirnov One-Sample
Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 74 0E-7 Normal Parameters a,b Mean Std. Deviation .41867413 Most Extreme Differences Absolute .080 .080 -.049 .691 .727 Positive Negative Kolmogorov-Smirnov Z
Asymp. Sig. (2-tailed) a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

## Sumber: Output SPSS 20
Berdasarkan  tabel 2 terlihat bahwa nilai  kolmogorov-smirnov Z sebesar 0,691  dengan tingkat  signifikan  0,727  berarti  hal  itu  menunjukkan  bahwa  variabel  penelitian  terdistribusi normal  karena  tingkat  signifikasinya  0,727 > 0,05  sehingga retrun on assets , current ratio , debt to equity ratio, indeks harga saham gabungan dan volume perdagangan.
Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas

## Uji Multikolonieritas
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel 3 dibawah, karena nilai VIF untuk semua variabel memiliki  nilai  lebih  kecil  daripada  10  dan  nilai tolerance lebih  besar  dari  0,10,  maka  dapat disimpulkan tidak terdapat gejala multikolinearitas antar variabel independen.
Tabel 3: Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) LN_roa .625 1.601 LN_cr .671 1.490 LN_der .679 1.473 LN_ihsg .978 1.022 LN_vp .970 1.031
a. Dependent Variable: LN_harga saham
Sumber: Output SPSS 20
Uji Heteroskedastisitas

## Gambar 2 Grafik Scatterplot Sumber: Output SPSS 20
Dari  grafik  scatterplot  terlihat  bahwa  sebaran  titik-titik  menyebar  secara  acak  dan tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
Uji Autokorelasi
Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi - Uji Durbin-Watson Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .647 a .418 .376 .43379 1.598 a. Predictors: (Constant), LN_vp, LN_ihsg, LN_roa, LN_der, LN_cr
b. Dependent Variable: LN_hs

## Sumber: Output SPSS 20
Hasil output SPSS didapatkan nilai Durbin-Watson sebesar 1,598. Nilai ini berada di antara nilai  dL  dan  dU  (dL<dW<4-dU  atau  1,5151<1,7390<2,261)  yang  artinya  berada  pada  daerah

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah
Volume 1, Nomor 1 Oktober 2017:  116-131
tidak ada autokorelasi. Sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi linier tidak terjadi autokorelasi.

## Pengujian Hipotesis Analisis Regresi Linier Berganda
Dari hasil pengujian pada tabel 5 dibawah yang diinterpretasi adalah nilai kolom B, baris pertama  menunjukkan  konstanta  (α)  dan  baris  selanjutnya  menunj ukkan  kostanta  variabel independen. Dengan demikian dapat disusun persamaan linier berganda sebagai berikut: Y = - 0,429 + 0,451 X 1 + -0,058 X 2 + 0,431 X 3 + 1,176 X 4 + -0,073 X 5 + e…..
Tabel 5:Hasil Analisis Model Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Beta B Std. Error 1 (Constant) -.429 4.241 LN_roa .451 .112 .470 LN_cr -.058 .362 -.018 LN_der .431 .206 .234 LN_ihsg 1.176 1.160 .095 LN_vp -.073 .028 -.240 a. Dependent Variable: LN_hs
Sumber: Output SPSS 20
Tabel 6: Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary
Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .647 a .418 .376 .43379
a. Predictors: (Constant), LN_vp, LN_ihsg, LN_roa, LN_der, LN_cr Sumber: Output SPSS 20
Dari tabel diatas diketahui bahwa nilai R 2 sebesar 0,376, hal ini berarti bahwa 37,6% yang menunjukkan bahwa harga saham dipengaruhi oleh variabel rasio return on assets, current ratio, debt to equity ratio, IHSG, dan volume perdagangan. Sisanya sebesar 62,4% dipengaruhi oleh variabel lain yang belum diteliti dalam penelitian ini.
Tabel 7: Uji Kelayakan Model (F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 9.207 5 1.841 9.786 .000 b Residual 12.796 68 .188 Total 22.003 73 a. Dependent Variable: LN_hs b. Predictors: (Constant), LN_vp, LN_ihsg, LN_roa, LN_der, LN_cr
Sumber: Output SPSS 20
Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas
Berdasarkan hasil uji Anova atau uji kelayakan model pada tabel 7 terlihat bahwa nilai F sebesar 9,786 dan nilai signifikansi sebesar 0.000. Sehingga  simpulannya  model  yang  digunakan dalam penelitian ini layak untuk digunakan pada penelitian.
Tabel 8: Uji Parsial (t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.429 4.241 -.101 .920 LN_roa .451 .112 .470 4.018 .000 LN_cr -.058 .362 -.018 -.160 .874 LN_der .431 .206 .234 2.088 .041 LN_ihsg 1.176 1.160 .095 1.014 .314 LN_vp -.073 .028 -.240 2.559 .013 a. Dependent Variable: LN_hs
Sumber: Output SPSS 20
Hasil interpretasi atas hipotesis penelitian  (H 1 , H 2 , H 3, H 4 dan H 5 ) yang diajukan dapat dilihat sebagai berikut:
1) Return on assets berpengaruh terhadap harga saham (H 1 )
Berdasarkan tabel 8 dapat dilihat bahwa variabel return on assets memiliki t hitung < t tabel yaitu t hitung sebesar 4.018 sementara t tabel dengan sig. α = 0,05 dan df = n -k, yaitu 75-1=74 sebesar 1,666 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05, maka  H a diterima.  Ini  berarti return  on  assets dal  bengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham.  Dengan  demikian  hipotesis  pertama  yang  menyatakan return  on  assets berpengaruh terhadap harga saham terbukti. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa return on assets berimplikasi terhadap harga saham.
2) Current ratio berpengaruh terhadap harga saham (H 2 )
Berdasarkan tabel dapat dilihat bahwa variabel  kebijakan dividen memiliki t hitung sebesar  -.160<  t  tabel  1,666  dengan  tingkat  signifikansi  0,874  yang  lebih  besar  dari  0,05, maka  Ha  ditolak.  Hal  ini  berarti current  ratio berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Dengan  demikian  hipotesis  kedua  yang  menyatakan current  ratio berpengaruh terhadap harga saham tidak terbukti.
3) Debt to equity ratio berpengaruh terhadap harga saham (H 3 ) Berdasarkan  tabel  dapat  dilihat  bahwa  variabel debt  to  equity  ratio memiliki  t  hitung sebesar  2.088<  t  tabel  1,666  dengan  tingkat  signifikansi  0,041  yang  lebih  kecil  dari  0,05, maka  Ha  diterima.  Hal  ini  berarti debt  to  equity  ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian hipotesis ketiga yang menyatakan debt to equity ratio berpengaruh terhadap harga saham terbukti.
4) IHSG berpengaruh terhadap harga saham (H 4 )
Berdasarkan tabel dapat dilihat bahwa variabel kebijakan dividen memiliki t hitung sebesar  1.014<  t  tabel  1,666  dengan  tingkat  signifikansi  0,314  yang  lebih  besar  dari  0,05, maka  Ha  ditolak.  Hal  ini  berarti IHSG berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap harga  saham.  Dengan  demikian  hipotesis  keempat  yang  menyatakan IHSG berpengaruh terhadap harga saham tidak terbukti.
5) Volume perdagangan berpengaruh terhadap harga saham (H 5 )
Berdasarkan  tabel  dapat  dilihat  bahwa  variabel  volume  perdagangan  memiliki  t hitung sebesar 2.559< t tabel 1,666 dengan tingkat signifikansi 0,013 yang lebih kecil dari
0,05,  maka  Ha  diterima.  Hal  ini  berarti  volume  perdagangan  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham.  Dengan  demikian  hipotesis  kelima  yang  menyatakan volume perdagangan berpengaruh terhadap harga saham terbukti.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  serangkaian  pengujian  dan  analisis  regresi  linier  berganda  dapat disimpulkan  bahwa    model  penelitian  yang  telah  dibuat  dapat    digunakan  untuk  memprediksi nilai  perusahaan . Variabel  independen  yaitu  keputusan  investasi  yang  diukur  dengan return  on assets (ROA), Debt to equity ratio volume perdagangan menjadi  faktor  yang mempengaruhi harga saham sementara current ratio dan IHSG tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  penelitian  maka  dapat  diberikan  beberapa  saran  b  dalam  menjaga kelangsungan  hidup  perusahaan,  maka  perusahaan  diharapkan  melihat  pentingnya  pengaruh faktor  fundamental  dan  teknikal  dalam  meningkatkan  harga  saham.  Perusahaan  diharapkan memperhatikan  faktor  -  faktor  pendukung  lainnya  yang  dapat  meningkatkan  harga  saham. Variabel dari penelitian ini hanya terbatas pada faktor fundamental dan teknikal yang terdiri dari variabel rasio  return  on  assets,  current  ratio,  debt  to  equity  ratio, IHSG,  dan  volume  perdagangan. Diharapkan  peneliti  selanjutnya  untuk  menggunakan  variabel-variabel  lainnya  yang  dapat mempengaruhi harga saham namun belum diterdapat dalam penelitian ini serta memperpanjang periode penelitian atau menambah sektor perusahaan yang menjadi sampel.
Bagi pihak manajemen perusahaan implikasi yang diharapkan adalah dalam meningkatkan harga saham perlu memperhatikan fundamental dan teknikal dan bagi para akademisi, penilitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi positif terkait dengan fundamental dan teknikal dan pengaruhnya  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  untuk  penelitian  selanjutnya,  penelitian  ini diharapkan dapat menjadi referensi tambahan dalam penyempurnaan penelitian selanjutnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Abbondante,    Paul.    2010.    Trading    volume    and  stocks  indices:  A  test  of  technical  analysis. American  Journal  of  Economics  and Business Administration 2 (3): 287-292.
Abidin  S.,  Suhadak  dan  Hidayat  Raden  R.  2016.  Pengaruh  Faktor-Faktor  Teknikal  Terhadap Harga Saham (Studi Pada Harga Saham IDX30 di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) 37 (1): 21-27. Anonim.2012. Analisis Fundamental dan Teknikal di Bursa Saham Perlukah dipertentangkan? (online). (http:www.bumianyar.com/bi/AfvsAT.htm. diakses 30 November 2013).
Artha, Danika R., Achsani Noer A. dan Sasongko H. 2014. Analisis Fundamental, Teknikal Dan Makroekonomi  Harga  Saham  Sektor  Pertanian. Jurnal  Manajemen  Dan  Kewirausahaan 16 (2):  175 – 184.
Awaluddin,  M.  2009.  Research  on  Key  Factors  in  Determining  Value  of  Firms  for  Listed Manufacturing  Firms  at  Indonesian  Stock  Exchange,  Unpublished  Dissertation  Post Graduate Program Hasanuddin University.
Awaluddin, M., 2016. Pengaruh Modal Kerja Dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Melalui Likuiditas (Studi Kasus Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2010-2014). Jurnal Manajemen Ide dan Inspirasi, 3(2).
Brigham dan Houston. 2001. Manajemen Keuangan . Terjemahan oleh Dodo Suharto dan Herman Wibowo. Edisi Kedelapan. Buku Satu. Penerbit Erlangga, Jakarta.
Brigham Eungene F.  dan Joel F. Houaton Joel F,  2001. Manajemen Keuangan ., Erlangga, Jakarta. Budi,  Harsono,  2013. Efektif  Bermain  Saham .  Cetakan  Pertama,  PT  Elex  Media  Komputindo. Kompas Gramedia, Jakarta.

## Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas
Damayanti, R. 2001. Analisis Dividen Payout Ratio,Earning Per Share,dan Return On Invesment Dalam Mempengaruhi Harga Saham Industri Semen di BEJ. Tesis. Unversitas Airlangga. Surabaya
Darmadji  Tjipto,dan  Hendry  M  Fakhruddin.  2001. Pasar  Modal  di  Indonesia ,  Salemba  Empat, Jakarta.
Desmond,Wira. 2013 . Jurus Cuan Online Forex Trading . Edisi Kedua : Exceed, Jakarta. Dewi,  Rachmawati  dan  Wahyudi  S.  2012.  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Dan  Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Lq 45 Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2007-2011. Diponegoro Journal Of Management 1 (1):1-11.
Dharmastuti, Fara. 2004. Analisis Pengaruh Faktor - Faktor Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Publ ik di BEJ”. Jurnal Manajeman 1 (1).
Donalson.  1991.  Beberapa  Faktor  yang  Mempengaruhi  Perubahan  Harga  Saham  (Studi  Pada Pasar Modal Indonesia). Tesis . Surabaya : Program Pasca Sarjana Universitas Airlangga. Dwi, Wulandari, 2009. Analisis Pengaruh Variabel-Variabel Fundamental dan Teknikal Terhadap Harga Saham Industri Tekstil. Jurnal Bisnis dan Manajemen 12 (2): 245-260. Fahmi,  Irham  2009. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi .  Teori  dan  Soal  Jawab.  ALFABETA, Yogyakarta Fahmi, Irham. 2012. Pengantar Pasar Modal . edisi 1  Alfabeta. Bandung.
Fakhruddin,  M.Firmansyah,dan  M.Sophian  Hadianto.2001. Analisis  Teknikal  Saham  dengan Metastock , PT.Elex Media Komputindo, Jakarta. Fama, Eugene. 1970.  Efficient Capital Markets – A review of theory and  empirical work. Journal of Finance 25 (2). Francis,  Jack  C.  1998  . Management  of  Investment, 2nd  ed.  International  Editions  Financial  Series, Singapore:Mc Graw Hill.
Ginting  dan  Suriany.  2013.  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil 3 (02) :61-70.
Gitman, Lawrence J. 2003. Principles of Managerial Finance, 10th ed, International editions Financial Series, Boston:Addison-Wesley.
Gumanti, Tatang Ary dan Elok Sri Utami, 2002. Bentuk Pasar Efisien dan Pengujiannya. Jurnal Akuntansi & Keuangan 4 (1):5-68. Hasan, Suad, 2009. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas . Buku 1. Yogyakarta : STIM YKPN.
Haugen, Robert A. 2001. Modern Investment Theory,5 th edition . Prentice Hall : New Jersey.
Hijriah,  Almas,  2007.  Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan  Resiko  Sistematik  terhadap  Harga Saham Properti di Bursa Efek Jakarta. Tesis . Universitas Sumatera Utara. Himawan  dan  Christiawan.  2016.  Pengaruh  Keputusan  Pendanaan  Dan  Kebijakan  Dividen Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Manufaktur  Di  Indonesia. Business  Accounting Review 4 (1): 193-204.
Husnan,  Suad,  2003. Dasar-Dasar  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas ,  Edisi  ketiga.UPP  AMP YKPN, Yogyakarta. Imam,  Ghozali.  2006  . Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS .  Badan  penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Indriantoro dan Supomo. 1999. Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen. Medan: PT.Madju Medan Cipta. Jogiyanto. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Edisi Kedua  BPFE UGM, Yogyakarta. Jones,    Charles    P.    Dkk.    2009. Investment:  Analysis  and  Management  (An  Indonesian  Adaptation) . Indonesia : Salemba Empat, Jakarta.
Kasmir .2010. Pengantar Manajemen Keuangan . Prenada Media Group, Jakarta Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

## MASHRAFIYAH, Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Perbankan Syariah
Volume 1, Nomor 1 Oktober 2017:  116-131
Kuncoro Mudrajad. 2014. Metode riset untuk bisnis dan ekonami . Erlangga, Jakarta.
Leki, Ofinus,1997. Analisis Pengaruh Variabel Fundamental dan Teknikal Terhadap Perubahan Harga Saham (Studi Kasus Industri Berat/Automotif dan Allied Product yang Go Publik di Pasar Modal Indonesia ) . Tesis. Malang : Program Pascasarjana Universitas Brawijaya. Lubis, Ade Fatma 2008. Pasar Modal Lembaga Penerbit FE UI.Jakarta. Lukman Syamsuddin, 2007. Manajemen Keuangan Perusahaan . PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Munawir. 1998. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Liberty, Yogyakarta. Munawir.  2004. Analisa  Laporan  Keuangan .  Edisi  Keempat.  Cetakan  Ketigabelas,    Liberty, Yogyakarta.
Murphy, John.1989. John Murphy on Chart Analysis . Marketplace Books.
Nainggolan,  Susan,  2008.  Pengaruh  Variabel  Fundamental  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tesis . Medan : Universitas Sumatera Utara.
Natarsyah,  S.  2002  . Analisis  Pengaruh  Beberapa  Faktor  Fundamental  Dan  Risiko  Sistematik  Terhadap Harga Saham. Tesis . Malang : Program Pasca Sarjana Universitas Brawijaya. Pring, Martin J.2002. Technical Analysis Explained. New York:Mc.Graw Hill,Inc. Purpasari.2005. Analisis Pengaruh Current Ratio,Debt to Equity,Net Profit Margin Ratio,Return On Equity Ratio,dan Dividend Payout Ratio Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di Bursa Efek Surabya . Tesis . Surabaya : Universitas Airlangga.
Rachman,  Asbi.  2008  .  Analisis  Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan  Nilai  Kapitalisasi  Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur dI BEI. Tesis . Universitas Diponegoro. Raharjo,  Sapto.2006. Kiat  Membangun  Aset  Kekayaan,  Panduan  Investasi  Saham  dari  A  sampai  Z . Gramedia, Jakarta.
Rahmi  A.,  Arfan  M.  dan  Jalaluddin.  2013.  Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental  Dan  Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009). Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil 2 (2): 1-15. Samina  Haque1,  Murtaza  Faruquee.  2013. Impact  of  Fundamental  Factors  on  Stock  Price:  A  Case Based  Approach  on  Pharmaceutical  Companies  Listed  with  Dhaka  Stock  Exchange . International Journal of Business and Management Invention ISSN 2 (9): 34-41. Sawidji, Widoatmojo. 1996. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal .  Jurnalindo Aksan Grafika, Jakarta. Situs Web Resmi Bursa Efek Indonesia:http://www.idx.co.id. Sony  Siswoyo.  2013. Analisis  Fundamental  dan  Teknikal  Untuk  Profit  Lebih  Optimal .  Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Sugiyono. 2004. Metode Penelitian Bisnis, Edisi III, Alfabeta, Bandung. Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Pendidikan . .Alfabeta, Bandung
Sukirni,  D. 2012. Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan  Institusional,  Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang Analisis Terhadap  Nilai Perusahaan. Accounting Analysis Journal 1 (2): 1-12.
Sulia dan Rice. 2013. Analisa Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Perusahaan Lq45 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil 3 (01) : 21-30.
Sundjaja,  Ridwan  &  Barlian  Inge,  2003. Manajemen  keuangan. Yayasan  Astra  Honda  Motor, Bandung.
Susanto,  Djoko  dan  Sabardi,  Agus.  2010. Analisis  Teknikal    di    Bursa    Efek.    Edisi    Dua, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.
Tandelilin, E. 2001. Analisis  Investasi  dan Manajemen Portofolio . Penerbit BPFE, Yogyakarta. Taufik Hidayat. 2010. Buku Pintar Investasi . Media Kita, Jakarta. Thian, Hin.2008. Panduan Berinvestasi Saham . PT. Elex Media Komputindo, Jakarta. Tjiptono, Darmadji dan Hendi M. Fakhrudin. 2006. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab . Salemba Empat. Jakarta.
Usman, Marzuki. 1990. Pasar Modal Indonesia . Jakarta : Ikatan Sarjana Ekonomi Indonesia.

## Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tenriola Samsuar, Akramunnas
Walsh, C.  2003. Key  Management  Ratios .  Erlangga, Jakarta.