## Buana Akuntansi
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kewajiban Pengungkapan dalam Laporan Keuangan: Studi Empiris pada Perusahaan Pulp dan Kertas yang Terdaftar di BEI
Fidiatur Fitrifiani 1 , Ridwan 2*
1,2 Program Studi Akuntansi, STIE Bhakti Prasetya Karya Praja, Jakarta
2* coresponding author's email: ridwan.8900@gmail.com
Abstrak. This study objectives to determine the factors that affect mandatory disclosure in the  financial  statements  consisting  of  leverage,  liquidity,  profitability,  public  share ownership, and company status. The data used in this study are secondary in the form  of financial  reports  and  annual  reports.  The  number  of  companies  studied  was  eight companies  in  2013-2017  and  the  number  of  samples  is  counted  to  40  observations.  The sampling  method  used  in  this  study  was  purposive  sampling  using  certain  criteria.  The analysis  technique  used  is  panel  data  regression  analysis,  estimation  test  for  model selection,  classic  assumption  test  with  a  hypothesis  test.  The  results  of  the  research analysis  showed  that  partial  leverage,  liquidity,  profitability,  and  public  share  ownership had no significant and negative effect on mandatory disclosure in the financial statements while  company  status  did  not  have  a  significant  effect  but  had  a  positive  direction mandatory disclosure in the financial statement.
Kata  kunci: leverage,  liquidity,  profitability,  public  share  ownership,  company  status, mandatory disclosure in the financial statement.

## 1. Pendahuluan
Industri Pulp dan kertas adalah salah satu sektor unggulan yang terus dipacu dan didukung pengembangannya karena memiliki ketersediaan bahan baku dan pasar domestik  yang cukup besar  serta  didukung  dengan  penerapan  teknologi  canggih.  Pada  tahun  2017,  menurut Kementrian  Perindustrian  industri Pulp dan  kertas  di  dalam  negeri  akan  memiliki  potensi pertumbuhan yang cukup signifikan. Salah satu faktor pendorongnya adalah upaya pemerintah yang  mengusulkan  agar  sektor  ini  masuk  dalam  kelompok  sektor  industri  yang  mendapatkan harga  gas  kompetitif.  Pengembangan  industri Pulp dan  kertas  di  dalam  negeri  cukup  terbuka karena didukung dengan ketersedian sumber bahan baku kayu dari hutan tanaman industri dan hutan  rakyat  serta  bahan  baku  non  kayu.  Kemenperin  juga  ingin  memacu  insutri Pulp dan kertas  untuk  terus  menggunakan  teknologi  terkini  agar  dapat  menghasilkan  inovasi

## Buana Akuntansi
(Kementerian Perindustrian RI, 2016). Terkait dengan pernyataan Aryan, ketua umum Asosiasi Pulp dan  Kertas  Indonesia  (APKI)  bahwa  para  era  digital  seperti  sekarang  ini  berpengaruh terhadap  pertumbuhan  pasar  industri  kertas  cetak  yang  sedikit  melambat,  karena  sekarang tidak dipungkiri orang sudah cenderung beralih ke digital. Namun masih bisa tumbuh 5% pada tahun  depan.  Hanya  saja  Arya  menilai  rantangannya  bagi  Indonesia,  yakni  masih  dituduh melakukan  aksi  dumping Pulp (Ant,  Jurnalis,  2018).  Langkah  yang  sejalan  dengan implementasi Making Indonesia 4.0  ini  dinilai  dapat  meningkatkan  daya saing produk  nasional sehingga  lebih  kompetitif  di  pasar  global  yaitu  salah  satunya  dengan  menggunakan  teknologi terkini  yang  ramah  lingkungan.  Menurut  Kepala Badan Penelitian dan  Pengembangan Industri (BPPI)  Indonesia  berada  di  peringkat  ke-9  untuk  produsen Pulp terbesar  di  dunia  serta  posisi ke-6  untuk  produsen  kertas  terbesar  di  dunia.  Industri Pulp dan  kertas  juga  merupakan  salah satu  sektor  yang  mendapat  prioritas  dalam  pengembangannya  karena  memiliki  potensi terutama  terkait  bahan  baku  yang  produktivitas  tanamannya  jauh  lebih  tinggi  dibandingkan dengan negara-negara pesaing yang beriklim tropis (Badan Litbang Kementerian Perindustrian, 2018).  Kondisi  ini  mendorong  perusahaan  untuk  lebih  transaparan  dalam  mengungkapkan laporan  keuangannya  guna  menarik  investor,  khususnya  bagi  perusahaan  yang  melakukam penawaran  umum  kepada  publik  atau go  public. Salah  satu  sarana  bagi  perusahaan  untuk memperoleh  modal  demi  kelangsungan  usahanya  adalah  melalui  pasar  modal.  Dalam melakukan  aktivitas  di  pasar  modal  para  pelaku  pasar  mendasarkan  keputusannya  pada informasi yang diterima. Salah satunya adalah laporan keuangan (BEI, 2015). Dalam praktiknya ternyata  masih  banyak  perusahaan go  public yang  terlambat  dalam  melaporkan  laporan keuangannya, yaitu tidak sesuai dengan tenggat waktu yang telah diatur. Data per September 2018  tercatat  bahwa  40  emiten  terlambat  menyampaikan  laporan  keuangan  tengah  tahunan. Sebanyak  5  perusahaan  sudah  dikenakan  denda  peringatan  tertulis  dan  denda Rp50.000.000,00  atau  total  Rp250.000.000,00  akibat  lalai  menyampaikan  kinerja  semester  I 2018 (Dani Jumadil Akhir, Jurnalis, 2018).
Laporan keuangan pada dasarnya adalah proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat  mengkomunikasikan  data  keuangan  atau  aktivitas  perusahaan  kepada  pihak-pihak  yang berkepentingan.  Pihak-pihak  yang  berkepentingan  terhadap  posisi  keuangan  maupun perkembangan  perusahaan  dibagi  menjadi  dua,  yaitu  pihak  internal  seperti  manajemen perusahaan  dan  karyawan,dan  yang  kedua  adalah  pihak  eksternal  seperti  pemegang  saham, investor,  kreditor,  pemerintah  dan  masyarakat.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  laporan keuangan  merupakan  alat  informasi  yang  menghubungakan  perusahaan  dengan  pihak-pihak yang  berkepentingan  (Hery,  2017,  hal.  19).  Laporan  keuangan  merupakan  jembatan  antara pihak  internal  yaitu  manajemen  dan  pihak  eksternal  seperti  kreditur,  investor  dan  pemerintah. Laporan  keuangan  mempunyai  fungsi  sebagai  penyedia  informasi  yang  menyangkut  posisi keuangan,  kinerja,  serta  perubahan  posisi  keuangan  suatu  perushaan  yang  bermanfaat  bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi (Harahap, 2009).
Proses  pembuatan  laporan  keuangan  tidak  lepas  dari  kelengkapan  pengungkapan ( disclousure ).  Hal  ini  sangat  penting  untuk  dilakukan  karena  akan  memberikan  gambaran kondisi  suatu  perusahaan  serta  mampu  menunjukan  sifat  perbedaan  kelangkapan pengungkapan  antar  perusahaan.  Pengungkapan  ( disclouure )  yang  disampaikan  oleh perusahaan  harus  benar-benar  bermanfaat,  karena  jika  tidak  bermanfaat  maka  tujuan  dari pengungkapan  tersebut  tidak  tercapai.  Apabila  dikaitkan  dengan  laporan  keuangan  harus memberikan  informasi  dan  penjelasan  yang  memadai  mengenai  hasil  aktivitas  suatu perusahaan. Banyaknya informasi yang disajikan dalam laporan keuangan tergantuk dari pihak- pihak  pengguna  atau  yang  membutuhkan  dan  sesuai  peraturan  yang  berlaku  agar  penyajian bisa bermanfaat dan mudah dipahami (Astina M., Hardi, & A., 2017). Prinsip akuntansi tentang tingkat  pengungkapan  dikenal  prinsip full  disclosure agar  laporan  keuangan  dapat  menyajikan

## Buana Akuntansi
informasi secara penuh atau full . Namun, prinsip ini dijabarkan lagi dalam berbagai standar lain yang  mengaturnya.  Secara  umum  ada  3  (tiga)  pengertian  dalam disclosure (pengungkapan), yaitu full  disclosure diartikan  bahwa  informasi  disajikan  secara  penuh  sedangkan adequate sepantasnya dan fair seperlunya sedangkan dalam kualitas informasi keuangan yang diberikan oleh  perusahaan  terdapat  2  (dua)  jenis  pengungkapan  ( discloure )  yang  diterbitkan  oleh perusahaan (Harahap, 2009).
Pengungkapan  tersebut  adalah  kewajiban  pengungkapan  ( mandatary  discloure ) merupakan  pengungkapan  minimum  mengenai  informasi  yang  harus  di  ungkapkan  oleh perusahaan  melalui  peraturan  pemerintah  dan  pengungkapan  sukarela  ( voluntary  discloure ) merupakan pengungkapan yang dilakukan perusahaan di luar apa yang diwajibkan oleh standar akuntansi  atau  peraturan  badan  pengawas.  Pengungkapan  laporan  keuangan  yang  memadai dapat  ditempuh  melalui  penerapan  informasi  yang  baik.  Untuk  menyelenggarakan  informasi yang baik bagi pelaku pasar modal, maka pemerintah menunjuk Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam)  yang  sejak  tahun  2011  digantikan  perannya  oleh  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK) melalui Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 21 Tahun 2011. Sesuai dengan Peraturan Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  29/Pojk.04/2016  tentang  Laporan  Tahunan  Emiten  atau Perusahaan Publik,  perusahaan  wajib menyampaikan Laporan Tahunan kepada Otoritas Jasa Keuangan  paling  lambat  pada  akhir  bulan  keempat  setelah  tahun  buku  berakhir.  Laporan tersebut dapat berupa laporan keuangan (financial statement) ataupun laporan tahunan (annual report) (OJK, 2016) .
Faktor-faktor  dalam  pengungkapan  ( disclosure )  laporan  keuangan  dibagi  menjadi  2  (dua) yaitu  faktor-faktor  keuangan  dan  non  keuangan.  Faktor-faktor  keuangan  meliputi leverage, likuiditas,  profitabilitas, ukuran  perusahaan ,  common  stock  ratio, pendapatan per  share dan margin  laba  bruto.  Sedangkan  faktor-faktor  non  keuangan  meliputi  porsi  saham  publik,  porsi saham asing, umur perusahaan, Status Perusahaan, nilai perusahaan, jenis industri, penerbitan sekuritas,  waktu  terdaftar  dan  persentase  kepemilikan  manajerial.  Rasio leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Artinya  besarnya  jumlah  utang  yang  digunakan  perusahaan  untuk  membiayai  kegiatan usahanya jika dibandingkan dengan menggunakan modal sendiri.
Rasio  Likuiditas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya . Fungsi lain rasio likuiditas adalah untuk menunjukkan atau  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya  yang  sudah  jatuh tempo. Luas kewajiban pengungkapan laporan keuangan diperoleh hasil bahwa secara parsial tidak  berpengaruh  signifikan  yang  disebabkan  oleh  rasio  likuiditas  minimum  tetapi  luas pengungkapan di atas rata-rata. Likuiditas dipandang sebagai ukuran kinerja manajemen dalam mengelola  perusahaan.  Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  rendah  akan  melakukan pengungkapan  yang  lebih  luas  terhadap  informasi  lain  sebagai  upaya  untuk  menutupi  kondisi likuiditasnya yang rendah (Pradipta, Topowijono, & Azizah, 2016).
Rasio  Profitabilitas  adalah  rasio  yang  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan  atau  laba  dalam  suatu  periode  tertentu.  Rasio  ini  juga  memberi  ukuran  tingkat efektivitas  manajemen  suatu  perusahaan  yang  ditunjukkan  dari  laba  yang  dihasilkan  dari penjualan  atau  dari  pendapatan  investasi.  Persentase  saham  yang  ditawarkan  kepada  publik menunjukkan  besarnya private  information yang  harus  dibagikan  manajer  kepada  publik, perhitungan  ini  tidak  sebatas  hanya  berdasarkan  pendapatan  atau  penjualan,  dapat  berupa feedback rate yang dihasilkan dalam bentuk return kepada investor (Yanti, 2018). Private  information tersebut  merupakan  informasi  internal  yang  semula  hanya  diketahui oleh manajer seperti: standar yang dipakai dalam pengukuran kinerja peusahaan, keberadaan perencanaan  bisnis  dan  sebagainya.  Dengan  adanya  publik  investor  mengakibatkan  manajer berkewajiban memberikan informasi internal secara berkala sebagai bentuk

## Buana Akuntansi
pertanggungjawabannya.  Porsi  saham  publik  memberikan  kontribusi  sebesar  91,8%  dalam mempengaruhi  perubahan  kelengkapan  pengungkapan  laporan  keuangan  (Wahyuningsih, Arifati,  &  Raharjo,  2016)  sementara  porsi  saham  publik  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan laporan keuangan (Astina M., Hardi, & A., 2017).
Beberapa  penelitian  yang  telah  dilakukan  mengenai  kewajiban  pengungkapan  laporan keuangan  antara  lain:  (1)  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan leverage, Profitabilitas  dan LikuiditasTerhadap  Luas  Kewajiban  pengungkapan  Laporan  Keuangan  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun 2013 –2014) yang menyimpulkan bahwa semua  variabel  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  luas  kewajiban pengungkapan. Variabel ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan sedangkan variabel leverage ,  profitabilitas  dan  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  luas  kewajiban pengungkapan  laporan  keuangan  (Pradipta,  Topowijono,  &  Azizah,  2016);  (2)  Pengaruh Likuiditas, leverage ,  Profitabilitas,  Porsi  Saham  Publik,  Ukuran  Perusahaan  dan  Umur Perusahaan  Terhadap  Kelengkpan  Pengungkapan  Laporan  Keuangan  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Dengan  Periode  Penelitian  Tahun  2009 – 2014  yang  menyimpulkan  bahwa  variabel  rasio  likuiditas, leverage ,  profitabilitas,  porsi  saham publik, ukuran perusahaan dan umur perusahaan memberikan kontribusi sebesar 91,8% dalam mempengaruhi  perubahan  kelengkapan  pengungkapan  laporan  keuangan,  sedangkan  8,2% dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini  (Wahyuningsih,  Arifati,  & Raharjo,  2016);  dan  (3)  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kelengkapan  Pengungkapan Laporan  Keuangan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011 –2013 yang  menyimpulkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  kelengkapan  pengungkapan laporan  keuangan  sedangkan  yang  tidak  berpengaruh  terhadap  kelengkapan  pengungkapan laporan  keuangan  adalah leverage ,  likuiditas,  porsi  saham  publik  dan  umur  perusahaan. Besarnya  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  yaitu  sebesar  1,6% (Astina M., Hardi, & A., 2017).
Melihat  dari  hasil  penelitian-penelitian  yang  terdahulu,  penelitian  ini  kembali  menguji kewajiban  pengungkapan  dalam  laporan  keuangan  perusahaan Pulp dan  Kertas  dengan  3 (tiga)  faktor  yaitu leverage, likuiditas  dan  profitabilitas  serta  2  (dua)  faktor  non-keuangan  yaitu struktur  kepemilikan  saham  publik  dan  status  perusahaan.  Kelima  faktor  ini  dipilih  karena penelitian-penelitian terdahulu masih menunjukkan hasil yang tidak konsisten. Subjek penelitian dipilih  karena  perusahaan Pulp dan  Kertas  merupakan  industri  yang  memiliki  potensi  sangat besar  serta  berkembang  sangat  pesat  sehingga  banyak  investor  yang  tertarik  dan  membeli saham perusahaan tersebut.

## 2. Tinjauan Pustaka

## 2.1.  Teori Agensi
Teori  keagenan  pada  intinya  membahas  hubungan  manajemen  sebagai  agen  dan pemegang  saham  sebagai  principal.  Prinsipal  menyediakan  fasilitas  dan  dana  untuk menjalankan  perusahaan.  Teori  agensi  (keagenan)  adalah  konsep  yang  mendeskripsikan hubungan  antara  prinsipal  (pemberi  kontrak)  dan  agen  (penerima  kontrak),  prinsipal mengontrak  agen  untuk  bekerja  demi  kepentingan  atau  tujuan  prinsipal  sehingga  prinsipal memberikan  wewenang  pembuatan  keputusan  kepada  agen  untuk  mencapai  tujuan  tersebut. Agen  bertanggungjawab  atas  pencapaian  tujuan  tersebut  dan  agen  menerima  balas  jasa  dari prinsipal.  Dalam  organisasi  perusahaan,  prinsipal  adalah  para  pemegang  saham  dan  agen adalah  manajemen  puncak  (dewan  komisaris  dan  direksi),  prinsipal  dapat  juga  manajemen puncak  dengan  manajemen  pusat  pertanggungjawaban  dalam  organisasi.  Biasanya,  semakin tinggi pencapaian tujuan prinsipal maka semakin tinggi pula balas jasa yang diterima oleh agen.

## Buana Akuntansi
Salah  satu  hal  yang  sangat  penting  dalam  teori  keagenan  adalah  desentralisasi  atau pendelegasian  wewenang  pembuatan  keputusan  dari  prinsipal  kepada  agen.  Hubungan keagenan  diharapkan  dapat  menciptakan  keselarasan  antara  prinsipal  dan  agen.  Namun,  di antara  keduanya  mungkin  masih  terjadi  perbedaan  mencapai  tujuannya  masing-masing sehingga  diperlukan  sistem  pengendalian.  Sistem  pengendalian  digunakan  oleh  prinsipal  agar agen  membuat  keputusan  sesuai  dengan  harapan  prinsipal,  yaitu  dapat  mencapai  tujuan prinsipal  (Supriyono,  2018,  hal.  63).  Oleh  karena  itu,  perusahaan  dituntut  melakukan pengungkapan  informasi  keuangan  dan  informasi  relevan  lainnya  dalam  laporan  keuangan tahunan  karena  pengungkapan  merupakan  aspek  penting  akuntansi  keuangan.  Informasi tersebut berguna bagi para pemakai terutama investor untuk pengambilan keputusan.

## 2.2.  Teori Akuntansi Positif
Teori  akuntansi  positif  didasarkan  pada  posisi  bahwa  pemegang  saham,  manajer,  dan regulator  (politisi)  adalah  rasional  dan  mereka  juga  berusaha  untuk  memaksimalkan  utility mereka,  yang  secara  langsung  terkait  dengan  kompensasi  dan  kemakmuran  mereka.  Pilihan akuntansi  tergantung  pada  variabel-variabel  yang  mempresentasikkan  insentif  manajemen untuk  memilih  metode  akuntansi  dengan  rencana  bonus,  kontrak  hutang,  dan  proses  politisi. Teori  akuntansi  positif  menjelaskan  suatu  proses  yang  menggunakan  kemampuan, pemahaman  dan  pengetahuan  akuntansi  serta  penggunaan  kebijakan  akuntansi  yang  dapat digunakan untuk menghadapi kondisi tertentu dimasa yang akan datang (Mawardi, 2018). Teori akuntansi positif mempunyai tiga hubungan keagenan. Pertama, hubungan manajemen dengan pemilik (pemegang saham) manajemen  akan cenderung menerapkaan akuntansi  yang kurang konservatif  atau  optimis  apabila  kepemilikan  saham  yang  ada  di  perusahaan  lebih  rendah dibandingkan dengan kepemilikan saham eksternal. Kedua, hubungan dengan kreditor apabila rasio  hutang  atau  ekuitas  perusahaan  tinggi  maka  kemungkinan  bagi  manajer  untuk  memilih metode  akuntansi  yang  konservatif  atau  yang  cenderung  menurunkan  laba  semakin  besar. Ketiga,  hubungan  manajemen  dengan  pemerintah  yaitu  manajer  akan  cenderung  melaporkan laba  secara  konservatif  atau  secara  hati-hati  untuk  menghindari  pengawasan  yang  lebih  ketat dari pemerintah, para analis, dan masyarakat (Chariri & Ghozali, 2014).

## 2.3.  Analisis Laporan Keuangan
Analisis  laporan  keuangan  adalah  aplikasi  dari  alat  dan  teknik  analitis  untuk  laporan keuangan  bertujuan  umum  dan  data-data  yang  berkaitan  utuk  menghasilkan  estimasi  dan kesimpulan  yang  bermanfaat  dalam  analisi  bisnis.  Analisis  laporan  keuangan  mengurangi ketergantungan  pada  firasat,  tebakan,  dan  intuisi  dalam  pengambilan  keputusan,  serta mengurangi  ketidakpastian  analisi  bisnis  (Subramanyam,  2014,  hal.  4).  Tujuan  utama  analisis laporan keuangan adalah agar dapat mengetahui posisi keuangan perusahaan saat ini. Dengan mengetahui  posisi  keuangan,  setelah  dilakukan  analisis  laporan  keuangan  secara  mendalam, akan  terlihat  apakah  persahaan  dapat  mencapai  target  yang  telah  direncanakan  sebelumnya atau  tidak.  Hasil  analisis  laporan  keuangan  juga  dapat  memberikan  infornasi  tentang kelemahan dan kekuatan yang dimiliki perusahaan (Kasmir, 2016, hal. 66). Tujuan dan manfaat analisis laporan keuangan secara umum adalah:
1)  Untuk  mengetahui  posisi  keuangan dalam  satu  periode  tertentu,  baik  harta,  kewajiban, modal, maupun hasil usaha yang telah dicapai untuk beberapa periode.
2)  Untuk  mengetahui  kelemahan-kelemahan  apa  saja  yang  menjadi  kekurangan perusahaan.
3)  Untuk mengetahui kekuatan-kekuatan yang dimiliki.
4)  Untuk  mengetahui  langkah-langkah  perbaikan  apa  saja  yang  perlu  dilakukan  kedepan yang berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan saat ini.

## Buana Akuntansi
5)  Untuk melakukan penilaian kinerja manajemen kedepan apakah perlu penyegaran atau tidak karena sudah dianggap berhasil atau gagal.
6)  Dapat  juga  digunakan  sebagai  pembanding  dengan  perusahaan  sejenis  tentang  hasil yang mereka capai (Kasmir, 2016, hal. 68).

## 2.4.  Pengungkapan Laporan Keuangan
Menurut  Wolk et  al. (1991) ,  “Pengungkapan  merupakan  informasi  yang  ada  didalam laporan  keuangan  maupun  komunikasi  pelengkap  yang  mencakup  catatan  kaki,  peristiwa setelah  pelaporan,  analisis  manajemen  tentang  operasi  yang  akan  datang,  peramalan keuangan  dan  operasi,  dan  laporan  keuangan  tambahan.  Laporan  keuangan  dan  komunikasi pelengkap  tersebut  disebut  sebagai  pelaporan  keuangan  ( financial  reporting )  (Adhani  & Subroto,  2013).  Lebih  lanjut,  istilah disclosur e  memiliki  arti  tidak  menutupi  atau  tidak menyembunyikan. Disclosure berarti  memberikan  data  yang  bermanfaat  kepada  pihak  yang ememerlukan.  Jadi  data  tersebut  harus  benar-benar  bermanfaat,  karena  apabila  tidak bermanfaat,  tujuan  dari  pengungkapan  tersebut  tidak  akan  tercapai.  Apabila  dikaitkan  dengan laporan  keuangan, disclosure mengandung  arti  bahwa  laporan  keuangan  harus  memberikan informasi dan penejelasan yang cukup mengenai hasil aktifitas perusahaan. Dengan demikian, informasi  tersebut  harus  lengkap,  jelas,  dan  dapat  menggambarkan  secara  tepat  mengenai kejadian-kejadian ekonomi yang berpengaruh terhadap hasil operasi setiap unit usaha tersebut. Informasi  yang  diungkapkan  harus  bermanfaat  dan  tidak  membingungkan  pemakai  laporan keuangan  dalam  membantu  pengambilan  keputusan  ekonomi.  Berapa  banyak  informasi  yang harus  diungkapkan  tidak  hanya  tergantung  pada  keahlian  pembaca,  tetapi  juga  pada  standar yang dibutuhkan (Chariri & Ghozali, 2014, hal. 407).
Tujuan  dari  pelaporan  keuangan  yang  terdapat  dalam  PSAK  No.1  yaitu  pelaporan keuangan  memberikan  informasi  yang  bermanfaat  bagi  investor  dan  kreditor,  dan  pemakai lainnya  dalam  mengambil  keputusan  investasi,  kredit  dan  yang  serupa  secara  rasional. Informasi  tersebut  harus  bersifat  komprehensif  bagi  mereka  yang  memiliki  pemahaman  yang rasional  tentang  kegiatan  bisnis  dan  ekonomi  memliki  kemamuan  unutk  empelajari  informasi dengan  cara  yang  rasional  (Chariri  &  Ghozali,  2014,  hal.  412).  Dalam  mengungkap  laporan keuangan ada 3 (tiga) klausul yang umum diusulkan, yaitu:
1)  Pengungkapan  cukup  ( adequate  disclosure ),  yaitu  pengungkapan  mininum  yang disyaratkan peraturan yang berlaku.
2)  Pengungkapan  wajar  ( fair  disclosure ),  yaitu  pengungkapan  yang  bertujuan  etis  agar memberikan  perlakuan  yang  sama  kepada  semua  pemakai  laporan  dengan menyediakan informsai yang layak terhadap pembaca potensial.
3)  Pengungkapan  lengkap  ( full  disclosure ),  yaitu  pengungkapan  masih  menyangkut kelengkapan penyajian informasi  yang diungkap secara  relevan.  Pengungkapan  penuh bisa  memiliki  kesan  enyajian  informasi  yang  elimpah  seghingga  beberapa  pihak menganggapnya  tidak baik.  Bagi  beberapa  pihak pengungkapan secara  lengkap dapat diartikan sebagai penyajian informasi  yang melimpah dan berlebihan oleh karena itu di anggap tidak layak (Kasmir, 2016).
Untuk  memenuhi  tingkat  pengungkapan  laporan  keuangan  yang  memadai  maka pemerintah  melaksanakan  regulasi  informasi  bagi  para  pelaku  pasar  modal  melalui  UU  pasar modal,  Badan  Pengawas  Pasar  Modal  (Bapepam),  Bursa  efek  Indonesia  (BEI),  Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI) serta Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

## 2.5.  Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Laporan
Faktor- faktor dalam pengungkapan ( disclosure ) laporan keuangan dibagi manjadi 2 (dua) yaitu  faktor-faktor  keuangan  dan  non  keuangan.  Faktor-faktor  keuangan  meliputi leverage ,

## Buana Akuntansi
likuiditas,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan, common  stock  ratio ,  pendapatan per  share dan margin  laba  bruto.  Sedangkan  faktor-faktor  non  keuangan  meliputi  porsi  saham  publik,  porsi saham asing, umur perusahaan, Status Perusahaan, nilai persentase, jenis industri, penerbitan sekuritas, waktu terdaftar dan persentase kepemilikan manajerial.  Dalam penelitian ini variabel yang  digunakan  dibatasi  oleh  peneliti  khususnya  pada  variabel  antara  lain  yaitu leverage , likuiditas, profitabilitas,kepemilikan saham publik dan status perusahaan.
Leverage atau solvabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya  besarnya  jumlah  utang  yang  digunakan perusahaan  untuk  membiayai  kegiatan  usahanya  jika  dibandingkan  dengan  menggunakan modal  sendiri.  Dalam  arti  luas  dikatakan  bahwa  rasio leverage digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh  dibubarkan  (dilikuidasi).  Semakin  tinggi leverage suatu  perusahaan  berarti  semakin  tinggi  pula  ketergantungan  perusahaan  tersebut kepada krediturnya.
Menurut Fred Weston menyebutkan bahwa rasio likuiditas ( liquidity ratio ) merupakan rasio yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  (utang)  jagka pendek. Artinya  apabila perusahaan ditagih, perusahaan akan mampu untuk memenuhi utang tersebut  terutama  utang  yang  sudah  jatuh  tempo.  Dengan  kata  lain,  rasio  likuiditas  berfungsi untuk  menunjukkan  atau  mengukur  kemampuan  perusahaan    dalam  memenuhi  kewajibannya yang sudah jatuh tempo, baik kewajiban kepada pihak luar perusahaan (likuiditas badan usaha) maupun di dalam perusahaan (likuiditas perusahaan) (Kasmir, 2016, hal. 129). Rasio likuiditas yang  sering  juga  disebut  dengan  rasio  modal  kerja  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  seberapa  likuidnya  suatu  perusahaan.  Caranya  adalah  dengan  membandingkan komponen  yang  ada  di  neraca,  yaitu  total  aktiva  lancar  dengan  total  passiva  lancar  (utang jangka  pendek).  Penilaian  dapat  dilakukan  untuk  beberpa  periode  sehingga  terlihat perkembangan likuiditas perusahaan dari waktu ke waktu.
Profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memperoleh keuntungan (profit). Profitabilitas  bertujuan  untuk  mengukur  efisiensi  aktivitas  perusahaan  dan  kemampuan perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan  tersebut  pengelola  perusahaan  harus  mampu bekerja  secara  efisien  serta  kinerja  perusahaan  harus  senantiasa  ditingkatkan.  Perusahaan dengan profitabilitas tinggi  akan melakukan pengungkapan laporan keuangan secara berlebih. Semakin tingginya rasio profitabilitas perusahaan, menunjukkan semakin tingginya kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  laba  dan  semakin  baik  kinerja  perusahaannya.  Dengan  laba yang  tinggi  perusahaan  memiliki  cukup  dana  untuk  mengumpulkan,  mengelompokkan  dan mengolah  informasi  menjadi  lebih  bermanfaat  serta  dapat  menyajikan  pengungkapan  yang lebih  komprehensif.  Oleh  karena  itu  perusahaan  dengan  profitabilitafs  yang  tinggi  akan  lebih berani  mengungkapkan  laporan.  Dengan  demikian  semakin  tinggi  profitabilitas  perusahaan maka akan semakin luas pengungkapan laporan keuangannya.
Struktur  kepemilikan  merupakan  bentuk  komitmen  dari  pemegang  saham  untuk mendelegasikan  pengendalian  dengan  tingkat  tertentu  kepada  para  manajer.  Penggunaan struktur  kepemilikan  digunakan  untuk  menunjukkan  bahwa  variabel-variabel  yang  penting dalam struktur modal tidak hanya ditentukan oleh hutang dan ekuitas saja tetapi juga ditentukan oleh  persentasi  kepemilikan  saham  oleh  manajemen  dan  institusi.  Persentase  saham  yang ditawarkan  kepada  publik  menunjukkan  besarnya  private  information  yang  harus  dibagikan manajer kepada publik. Private information tersebut merupakan informasi internal yang semula hanya  diketahui  oleh  manajer,  sepert  standar  yang  dipakai  dalam  pengukuran  kinerja perusahaan, keberadaan perencanaan bonus, dan sebagainya. Dengan adanya public investor mengakibatkan  manajer  berkewajiban  memberikan  memberikan  informasi  internal  secara berkala  sebagai  bentuk  pertanggungjawabannya.  Semakin  besar  persentase  saham  yang ditawarkan kepada publik, maka semakin besar pula informasi internal yang harus diungkapkan

## Buana Akuntansi
kepada  publik,  sehingga  kemungkinan  dapat  mengurangi  intensitas  terjadinya earnings management. Tujuan  perusahaan  yaitu  meningkatkan  nilai  perusahaan  maka  diperlukan pendanaan eksternal. Sumber pendanaan eksternal diperoleh dari saham  masyarakat.
Latar  belakang  masuknya  variabel  Status  Perusahaan  didorong  oleh  suatu  alasan sederhana  yaitu  bahwa  perusahaan  dengan  status  yang  berbeda  akan  memiliki  stakeholders yang  berbeda,  sehingga  tingkat  kelengkapan  pengungkapan  yang  harus  dilakukan  berbeda, Agustina  (2006).  Perusahaan  berbasis  asing  (PMA)  mungkin  melakukan  pengungkapan  yang lebih  luas  dibanding  perusahaan  yang  berbasis  dalam  negeri  (PMDN).  Hal  ini  dikarenakan, pertama  perusahaan  berbasis  asing  mendapatkan  pelatihan  yang  lebih  baik  (misalnya  dalam bidang  akuntansi)  dari  perusahaan  induknya  di  luar  negeri,  kedua  perusahaan  berbasis  asing mungkin  mempunyai  sistem  akuntansi  yang  lebih  efisien  untuk  memenuhi  kebutuhan pengendalian internal dan kebutuhan informasi perusahaan induknya, ketiga perusahaan asing memiliki  permintaan  informasi  yang  lebih  besar  dari  pelanggan,  pemasok,  analisis  dan masyarakat  pada  umumnya.  Perusahaan-perusahaan  dengan  status  yang  berbeda  akan memiliki stakeholder  yang berbeda, sehingga tingkat kelengkapan pengungkpan  wajib laporan keuangan  yang  diungkap  juga  berbeda.  Status  Perusahaan  dihitung  menggunakan  variabel dummy ,  skor  1  untuk  penanaman  modal  dalam  negeri  dan  skor  untuk  jika  penanaman  modal asing (Agustina, 2006).

## 2.6.  Indeks Wallace
Indeks  Wallace adalah  instrumen  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  banyak informasi  laporan  keuangan  yang  material  yang  diungkap  oleh  perusahaan.  Semakin  banyak item  yang  diungkap  oleh  perusahaan,  semakin  banyak  juga  angka  indeks  yang  diperoleh perusahaan.  Perusahaan  dengan  angka  indeks  yang  lebih  tinggi  menunjukkan  bahwa perusahaan  tersebut  telah  melakukan  praktek  pengungkapan  secara  lebih  komprehensif dibandingkan perusahaan yang lain. Semakin banyak item yang diungkapkan oleh perusahaan, semakin  banyak  pula  angka  indeks  yang  diperoleh  perusahaan  tersebut.  Perusahaan  dengan angka  indeks  yang  lebih  tinggi  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  melakukan  praktik pengungkapan secara lebih komprehensif dibandingkan perusahaan lain (Dibiyantoro, 2011).

## 2.5.  Kerangka Berpikir
Faktor-faktor  yang  akan  diteliti  antara  lain  yaitu leverage ,  likuiditas,  profitabilitas,  struktur kepemilikan  saham  publik  dan  status  perusahaan  yang  dibentuk  melalui  hubungan  antar variabel X dan variabel Y.

## Buana Akuntansi

## Gambar 1:  Menjelaskan tentang Variabel X dan Y
Penjelasan hubungan antar variabel dinyatakan dalam hipotesis alternatif (ha) berikut ini: H1= Leverage berpengaruh signifikan terhadap Kewajiban Pengungkapan Laporan Keuangan
H2= Likuiditas berpengaruh signifikan terhadap Kewajiban Pengungkapan Laporan Keuangan
H3= Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kewajiban  Pengungkapan  Laporan Keuangan
H4= Struktur  Kepemilikan  Saham  Publik  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kewajiban Pengungkapan Laporan Keuangan
H5=Status  Perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kewajiban  pengungkapan Laporan Keuangan
3. Metodologi Penelitian

## 3.1.  Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  asosiatif.  Penelitian  asosiatif  adalah penelitian  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan  dua  variabel  atau  lebih  guna  untuk mengetahui  hubungan  variabel  terikat  yaitu  kewajiban  pengungkapan  laporan  keuangan dengan variabel bebas yaitu leverage , likuiditas, profitabilitas, struktur kepemilikan saham publik dan  status  perusahaan.  Penelitian  dilakukan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  beralamat  di Gedung  Bursa  Efek  Indonesia,  Tower  1  -  Lantai  6,  Jl.  Jend  Sudirman  Kav.  52-53,  Jakarta Selatan  -  12190,  Indonesia.  Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  riset survei.  Pertimbangan  ini  atas  berbagai  faktor  yang  akan  memperlancar  pengumpulan  data dalam  penelitian seperti  proses  dalam  pengambilan  data,  penggunaan dana  yang tidak terlalu besar serta penghematan waktu dan tenaga yang dipergunakan.

## Buana Akuntansi

## 3.2.  Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  menggunakan  studi  kepustakaan  yang  dapat  diperoleh  dari buku,  literatur,  artikel,  jurnal,  dan  hasil  penelitian  terdahulu  dan  dokumen-dokumen  berupa laporan tahunan dan laporan keuangan yang dapat diakses melalui web www.idx.co.id .

## 3.3.  Teknik Pengambilan Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  teknik  yang  didasarkan  pada  teknik purposive  sampling yaitu yaitu  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu  (Sugiyono,  2016,  hal.  122). Adapun  kriteria  perusahaan Pulp dan  Kertas  yang  terpilih  untuk  dijadikan  sebagai  sampel penelitian yaitu: (1) perusahaan Pulp dan Kertas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode  2013 –2017;  dan  (2)  Perusahaan  yang  memiliki  kelengkapan  data  sesuai  dengan kebutuhan,  seperti  laporan  keuangan  lengkap  yang  telah  diaudit  dan  laporan  tahunan  selama periode 2013 –2017.

## Tabel 1. Data Sampel Perusahaan
No Kode Saham Nama Emiten 1 ALDO PT Alkindo Naratama Tbk 2 FASW PT Fajar Surya Wisesa Tbk. 3 INKP PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk. 4 INRU PT Toba Pulp Lestari Tbk. 5 KBRI PT Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk. 6 KDSI PT Kedawung Setia Industrial Tbk. 7 SPMA PT Suparma Tbk. 8 TKIM PT Pabrik Kertas Tjiwi Kima Tbk. 9 ALDO PT Alkindo Naratama Tbk 10 FASW PT Fajar Surya Wisesa Tbk.

## Sumber: Data BEI (2019)
Sampel perusahaan ditetapkan berdasarkan kriteria sebanyak 8 (delapan perusahaan).

## 3.4.  Operasionalisasi Variabel Penelitian
Variabel  Kewajiban  pengungkapan  Laporan  Keuangan  (Y)  yaitu  penyampaian  informasi laporan  keuangan  yang  wajib  dilaporkan  sesuai  dengan  peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan (OJK). Variabel ini dihitung dengan menggunakan indeks Wallace:
% 100 k n Wallace Indeks x 
Keterangan:
n  = Jumlah item yang diungkap perusahaan k  = Jumlah item yang seharusnya diungkap berdasarkan peraturan
Berdasarkan  Peraturan  No.  30/SEOJK.04/2016  tentang  Bentuk  dan  Isi  Laporan  Tahunan Emiten  atau  Perusahaan  Publik,  jumlah  item  yang  wajib  diungkapkan  terdiri  dari  Ikhtisar  Data Keuangan Penting 17 item, Informasi Saham 4 item, Laporan Direksi 4 item, Laporan Komisaris 6  item,  Profil  Perusahaan  19  item,  Analisis  dan  Pembatasan  Manajenen  17  item,  Tata  Kelola Emiten  16  item,  Tanggungjawab  Sosial  3  item,  Laporan  Keuangan  Yang  di  Audit  dan  Surat Pernyataan Laporan Tahunan (OJK, 2016). Total item yang harus diungkap sebanyak 88 item.
Variabel Leverage (X1)  yaitu  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi  segala kewajiban  finansialnya  baik  jangka  panjang  maupun  jangka  pendeknya.  Variabel  ini  diukur menggunakan rasio hutang ( debt ratio ) dengan rumus berikut ini:

## Buana Akuntansi
100% X Equity Total Debt Total Ratio Equity Debt 
Variabel  Likuiditas  (X2)  yaitu  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  likuidnya suatu  perusahaan.  Variabel  ini  diukur  menggunakan  rasio  lancar  ( current  ratio )  dengan  rumus berikut ini:
s)
Liabilitie (Current Lancar Utang
Assets) (Current Lancar Aktiva Ratio Current 
Variabel  Profitabilitas  (X3)  yaitu  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memperoleh keuntungan  ( profit )  yang  bertujuan  untuk  mengukur  efisiensi  aktivitas  perusahaan  dan kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan.  Variabel  ini  diukur  dengan menggunakan ROA ( Return On Asset ) dengan rumus berikut ini:
100% X aktiva total pajak sesudah bersih Laba ROA 
Variabel Kepemilikan Saham Publik (X4) yaitu struktur kepemilikan saham oleh publik yang menggambarkan  tingkat  kepemilikan  perusahaan  oleh  masyarakat  publik.  Variabel  ini ditunjukkan  dengan  persentase  saham  yang  dimiliki  oleh  publik  yang  dihitung  dengan  cara membandingkan  antara  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh  masyarakat  (publik)  dengan  total saham perusahaan yang beredar.
Variabel  Status  Perusahaan  (X5)  yaitu  perusahaan  dengan  status  yang  berbeda  akan memiliki stakeholders' yang berbeda sehingga tingkat kelengkapan pengungkapan yang harus dilakukan berbeda (Agustina, 2006).

## 3.5.  Metode Analisis Data
Metode  analisis  data  menggunakan  regresi  data  panel.  Data  panel  adalah  gabungan antaradata  runtut  waktu  ( time  series )  dan  data  silang  ( cross  section ).  Model  pertama  tidak menggunakan dummy dalam  persamaan  regresi  sedangkan  model  kedua  menggunakan variabel dummy ke dalam persamaan regresi (Basuki, 2016). Pemilihan model atas data panel dilakukan  dengan  menggunakan  uji chow ,  uji random ,  dan  uji Lagrange  Multiplier (LM)  jika diperlukan.  Setelah  pemilihan  metode  dan  pembentukan  model  regresi  dilakukan,  perlu  di  uji kelayakan  suatu  model  dalam  menguji  hipotesis  yang  diajukan.  Mengingat  data  panel merupakan  gabungan  dari  data time  series dan cross  section ,  maka  untuk  menguji  hipotesis- hipotesis  yang  telah  dirumuskan  dalam  penelitian  ini  dituliskan  dengan  model  regresi  sebagai berikut:
Y it = β 0 + β 1 X1 it + β 2 X1 it + β 3 X3 it + β 4 X4 it + β 5 X5 it + 𝜀 it
Keterangan:
Y it = Kewajiban pengungkapan Laporan Keuangan βₒ = Konstanta
β 1 , β 2 , β 3 , β 4 , β 5 = Koefisien regresi
X1 = Leverage X2 = Likuiditas X3 = Profitabilitas X4 = Kepemilikan Saham Publik X5 = Status Perusahaan i = Time Series t = Cross Section
ɛ = Error term

## Buana Akuntansi
4. Analisis dan Pembahasan

## 4.1.  Statistis Deskriptif
Penelitian  dilakukan  dengan  sampel  pada  objek  penelitian  yaitu leverage ,  likuiditas, profitabilitas,  kepemikan  saham  publik,  status  perusahaan  dan  kewajiban  pengungkapan laporan keuangan yang ditampilkan sebarannya melalui analisis statistik deskriptif berikut ini.

## Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif
Y DER CR ROA KP SP Mean 0.759625  1.545.950  1.343.250   0.020650   0.262575   0.625000 Median 0.778500  1.594.500  1.356.000   0.021000   0.250000  1.000.000 Maximum 0.818000  2.997.000  3.652.000   0.124000   0.668000  1.000.000 Minimum 0.602000   0.138000   0.337000  -0.108000   0.040000   0.000000 Std. Dev. 0.052879   0.525232   0.576588   0.050520   0.145622   0.490290 Skewness -0.965714   0.144438  1.612.269  -0.514821   0.543232  -0.516398 Kurtosis 3.409.954  4.112.711  8.015.165  3.843.290  2.989.457  1.266.667 Jarque-Bera 6.497.455  2.202.625  5.924.922  2.952.167  1.967.528  6.785.185 Probability 0.038824   0.332434   0.000000   0.228531   0.373901   0.033621 Sum 3.038.500  6.183.800  5.373.000   0.826000  1.050.300  2.500.000 Sum Sq. Dev.   0.109049  1.075.889  1.296.568   0.099539   0.827028  9.375.000 Observations 40 40 40 40 40 40

## Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Variabel  Kewajiban  pengungkapan  Laporan  Keuangan  (Y)  memiliki  nilai  terendah  dan tertinggi  sebesar  0,602000  dan  0,818000.  Nilai  rata-rata  kewajiban  pengungkapan  sebesar 0,759625.  Nilai  terendah  merupakan  kewajiban  pengungkapan  dari  PT  Fajar  Surya  Wisesa tahun 2013 sedangkan nilai tertinggi adalah PT Alkarindo Naratama Tbk tahun 2014. Kewajiban pengungkapan didapat dengan menghitung total informasi yang di ungkap di bagi dengan total informasi  yang  harus  di  ungkapkan.  Variabel Leverage (X1)  memiliki  rata-rata Debt-to  Equity Ratio tahun  2013-2017  sebesar  1,545950  dengan  nilai  terendah  dan  tertinggi  masing-masing sebesar  0,138000  dan  2,997000.  PT  Kertas  Basuki  Rachmat  Indonesia  Tbk  memiliki Debt-to Equity  Ratio terendah  pada  tahun  2013  sedangkan Debt-to  Equity  Ratio tertinggi  pada  tahun 2017  adalah  PT  Kertas  Basuki  Rachmat  Indonesia  Tbk.  Variabel  Likuditas  (X2)  memiliki  rata- rata Current  Ratio tahun  2013-2017  sebesar  1,343250  dengan  nilai  terendah  dan  tertinggi masing-masing  sebesar  0,337000  dan  3,652000.  PT  Kertas  Basuki  Rachmat  Indonesia  Tbk memiliki  profitabilitas  terendah  pada  tahun  2013  dan  PT  Suparma  Tbk  memiliki  profitabilitas tertinggi  pada tahun  2014.  Variabel  Profitabilitas  (X3)  memiliki  rata-rata Return to  Asset tahun 2013-2017  sebesar  0,020650  dengan  nilai  terendah  dan  tertinggi  masing-masing  sebesar  - 0,108000  dan  0,124000.  PT  Kertas  Basuki  Rachmat  Indonesia  Tbk  memiliki Return  to  Asset terendah  pada  tahun  2017  dan  PT  Fajar  Surya  Wisesa  Tbk  memiliki Return  to  Asset tertinggi pada  tahun  2015.  Variabel  Kepemilikan  Saham  Publik  (X4)  memiliki  rata-rata  saham Kepemilikan Publik sebesar 0,262575.  Kepemilikan Saham Publik terendah sebesar 0,040000 pada  perusahaan  PT  Toba Pulp Lestari  Tbk  pada  tahun  2013  sedangkan  Kepemilikan  Publik tertinggi  sebesar  0,668000  pada  perusahaan  PT  Kertas  Basuki  Rachmat  Indonesia  Tbk  pada tahun  2013.  Variabel  Status  Perusahaan  (X5)  memiliki  rata-rata  Status  Perusahaan  sebesar 0,625000.  Status  Perusahaan  dengan  penanaman  modal  asing  yaitu  dengan  PT  Toba Pulp Lestari  Tbk,  PT  Kertas  Basuki  Rachmat  Indonesia  Tbk,  dan  PT  Suparma  Tbk  sedangkan sisanya menggunakan penanaman modal dalam negeri.

## Buana Akuntansi

## 4.2.  Pemilihan Model Regresi Data Panel
Pemilihan  model  regresi  data  panel  dapat  dilakukan  menggunakan  3  (tiga)  pendekatan dengan rangkuman hasil sebagai berikut:

## Tabel 3. Rangkuman Hasil Uji Estimasi Regresi Data Panel
Metode Model Estimasi yang Diuji Hasil / Keputusan Uji Chow (uji statistik F) CEM vs FEM Fixed-Effect Model Uji Hausman CEM vs REM Fixed-Effect Model Uji Lagrange Multiplier (LM) FEM vs REM - Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Hasil uji Chow dan Hausman menghasilkan keputusan pemilihan Fixed-Effect Model . Oleh karena itu, lagrange multiplier (LM) tidak perlu dilakukan sehingga  pengujian hipotesis dengan analisis regresi data panel menggunakan Fixed-Effect Model.

## 4.3.  Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  melalui  4  (empat)  tahapan.  Uji  asumsi  klasik  pertama  yaitu normalitas  data  yang  dilakukan  dengan  membandingkna  nilai Jarque-Bera dengan  kriteria penerimaan hipotesis yaitu H 0 diterima jika nilai probabilitas Jarque-Bera pada hasil pengujian > 0,05 artinya data berdistribusi normal, atau sebaliknya.
Gambar 2:  Histogram Uji Normalitas

## Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Nilai  dari Jarque-Bera sebesar  2,033922  dengan probability 0,361693  sehingga  dapat dilihat  bahwa  probabilitas  signifikansi Jarque-Bera lebih  besar  dari  Alpha  0,05  sehingga  data berdistribusi  normal. Uji  asumsi  klasik  yang  kedua  yaitu  uji  autokorelasi  yang  bertujuan untuk  ada  atau  tidaknya  penyimpangan  asumsi  klasik  autokorelasi,  yaitu  korelasi  yang terjadi antara residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi. Deteksi autokorelasi pada data panel dapat melalui uji Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test.
Tabel 4. Output Uji Autokorelasi Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test
Breusch-Godfrey Serial
Correlation LM Test:
F-statistic 2.864.040      Prob. F(2,32) 0.0717 Obs*R-squared 6.073.016      Prob.Chi-Square(2) 0.0480 Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob.

## Buana Akuntansi
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: DER 0.019476  0.021583 0.902383 0.3736 CR 0.000976  0.015692 0.062212 0.9508 ROA 0.198243  0.251600 0.787927 0.4365 KP 0.020800  0.071792 0.289723 0.7739 SP -0.013101  0.025054 -0.522909  0.6046 C -0.032125  0.044592 -0.720410  0.4765 RESID(-1) 0.330277  0.186046 1.775.241  0.0854 RESID(-2) 0.194297  0.186657 1.040.932  0.3057 R-squared 0.151825      Mean dependent var 5.55E-17 Adjusted R-squared -0.033713      S.D. dependent var 0.046351 S.E. of regression  0.047126      Akaikeinfocriterion -3.095.125 Sum squared resid  0.071068      Schwarz criterion -2.757.349 Log likelihood 6.990.251      Hannan-Quinn criter. -2.972.996 F-statistic 0.818297      Durbin-Watson stat 1.688.060 Prob(F-statistic) 0.579189

## Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Nilai  Probabilitas  F  sebesar  0,0480  atau  yang  disebut  juga  dengan  nilai  F  hitung.  Nilai probabilitas  F  hitung  lebih  kecil  dari  tingkat  alpha  0,05  (5%)  sehingga  berdasarkan  hasil  uji hipotesis Ha diterima artinya terjadi masalah autokorelasi. Uji asumsi klasik yang ketiga yaitu uji heteroskedastisitas yang bertujuan untuk melihat apakah di dalam penelitian terdapat masalah heteroskedastisitas. Penelitian dikatakan memiliki masalah heteroskedastisitas apabila residual model yang diamati tidak memiliki varian yang konstan dari satu observasi ke observasi lainnya. Deteksi heteroskedastisitas pada data panel dapat melalui uji Breusch .
Tabel 5. Output Uji Heteroskedastisitas Breusch Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic 1.576.764      Prob. F(5,34) 0.1930 Obs*R-squared 7.529.227      Prob. Chi-Square(5)    0.1842 Scaled explained SS 5.690.344      Prob. Chi-Square(5)    0.3375

## Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Nilai Prob Obs*R-s square diketahui sebesar 0,1842 lebih besar daripada 0,05 artinya tidak mempunyai  masalah  heteroskedastisitas.  Uji  asumsi  klasik  yang  keempat  yaitu  uji multikolinearitas. Masalah asumsi klasik regresi bukan hanya terletak kepada adanya hubungan antar  data  dalam  satu  varibel,  tetapi  juga  hubungan  antara  sesama  variabel  bebas.  Jika  dua atau lebih variabel bebas dalam model regresi memiliki hubungan linier yang kuat, maka model regresi ini tergejala oleh kondisi multikolinearitas. Pendeteksian problem multikolinearitas dapat dilihat  dari  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF),  jika  nilai  VIF  kurang  dari  10,  maka  tidak  ada gejala multikolinearitas atau sebaliknya, jika nilai VIF lebih dari 10 dan nilai tolerance lebih dari 0,10,  maka  tidak  ada  gejala  multikolinearitas.  Untuk  mengujinya  menggunakan  metode High pair-wise Correlation among Regressors .

## Buana Akuntansi
Tabel 6. Output Uji Multikolinearitas High Pair-Wise Correlation
Variance Inflation Factors
Coefficient  Uncentered  Centered Variable Variance VIF VIF DER 0.000443 1.912.804 1.934.952 CR 0.000247 8.530.953 1.299.172 ROA 0.062630 2.963.194 2.529.706 KP 0.005633 8.193.884 1.890.334 SP 0.000660 6.696.187 2.511.070 C 0.001968 3.193.683 NA

## Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Hubungan  antara  variabel  bebas  tidak  ada  yang  menunjukkan  nilai  korelasi  >  0,90 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terbebas  dari masalah  multikolinearitas.  Pemilihan  model  berdasarkan  uji  estimasi  model  regresi  data  panel ditetapkan menggunakan Fixed-Effect Model (FEM) berdasarkan hasil uji Chow dan Hausman.

## 4.4.  Uji Hipotesis
Berdasarkan  penetapan  estimasi  model  regresi  data  panel  menggunakan Fixed-Effect Model (FEM), maka rangkuman hasil analisis regresi menghasilkan:
Tabel 7. Rangkuman Hasil Uji R 2 dan Uji-F R-squared 0.120625 Mean dependent var 0.336723 Adjusted R-squared -0.008694      S.D. dependent var 0.035622 S.E. of regression 0.035777 Sum squared resid 0.043519 F-statistic 0.932769 Durbin-Watson stat 0.701638 Prob(F-statistic) 0.472149

## Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)
Nilai Adjusted  R  Squared menunjukkan  seberapa  besar  variabel  bebas  mampu menjelaskan varian dari variabel terikat. Hasil analisis regresi secara keseluruhan menghasilkan skor  -0,008694  yang  menunjukkan  bahwa  variabel  bebas  yang  terdiri  dari  Likuiditas, Debt-to Equity  Ratio (DER), Return  On  Asset (ROA)  Kepemilikan  Publik  (KP)  dan  Status  Perusahaan (SP) tidak mampu menjelaskan kewajiban pengungkapan sebagai variabel dengan hasil negatif 0,8694  persen.  Nilai  F hitung 0,932769  <  F tabel 2,65  dan  signifikansi  0,  472149  <  0,05  maka  H 0 ditolak  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  bebas  yang  terdiri  dari  Likuiditas, Debt-to Equity  Ratio , Return  On  Asset ,  Kepemilikan  Saham  Publik  dan  Status  Perusahaan  secara bersama-sama  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  terikat  yaitu  Kewajiban pengungkapan Laporan Keuangan.

## Tabel 8. Rangkuman Hasil Uji-t
Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C 0.839865 0.033300  2.522.090  0.0000 X1 -0.029331 0.013798  -2.125.713  0.0409 X2 -0.011437 0.010044  -1.138.787  0.2628 X3 -0.110898 0.167676  -0.661382  0.5128 X4 -0.098363 0.059766  -1.645.811  0.1090 X5 0.013737 0.024762  0.554757 0.5827 Sumber: Output Eviews Diolah Peneliti (2019)

## Buana Akuntansi
 Hipotesis ke-1   menghasilkan  koefisien  regresi  sebesar  -0,029331,  dengan  probabilitas signifikansi  sebesar  0,0409 diketahui  kurang  dari  α  =  0,05  sehingga menerima  H1 .  Hipotesis  ini  secara  statistik  membuktikan leverage berpengaruh  signifikan  dan  negatif  terhadap  kewajiban  pengungkapan laporan keuangan.
 Hipotesis ke-2   menghasilkan  koefisien  regresi  sebesar  -0,011437,  dengan  probabilitas signifikansi  sebesar  0,2628  diketahui  lebih  besar dari  α  = 0,05 sehingga menolak  H2 .  Hipotesis  ini  secara  statistik  tidak  membuktikan  likuiditas berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban  pengungkapan  laporan keuangan.
 Hipotesis ke-3   menghasilkan  koefisien  regresi  sebesar  -0,110898,  dengan  probabilitas signifikansi  sebesar  0,5125  diketahui  lebih  besar dari  α  = 0,05 sehingga menolak H3 . Hipotesis ini secara statistik tidak membuktikan profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban  pengungkapan  laporan keuangan.
 Hipotesis ke-4   menghasilkan  koefisien  regresi  sebesar  -0,098363,  dengan  probabilitas signifikansi  sebesar  0,1090  diketahui  lebih  besar dari  α  = 0,05 sehingga menolak H4 . Hipotesis ini secara statistik tidak membuktikan kepemilikan saham  publik berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban  pengungkapan laporan keuangan.
 Hipotesis ke-5   menghasilkan  koefisien  regresi  sebesar  0,013737,  dengan  probabilitas signifikansi  sebesar  0,5827  diketahui  lebih  besar dari  α  = 0,05 sehingga menolak  H5 .  Hipotesis  ini  secara  statistik  tidak  membuktikan  status perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban  pengungkapan laporan keuangan.

## 4.5.  Pembahasan
Berdasarkan  hasil  uji-t  atas  variabel leverage ,  diperoleh  probabilitas  signifikansi sebesar 0,0409, nilai  ini lebih kecil dari tingkat signifikansi sebesar 0,05 tetapi memiliki t hitung lebih kecil dari  t tabel (1,69092)  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa leverage tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  kewajiban  pengungkapan  laporan  keuangan.  Ketidakmampuan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  mempengaruhi  kewajiban  pengungkapan  dikarenakan  DER  yang  tinggi  menunjukkan proporsi  modal  yang  dimiliki  lebih  kecil  daripada  kewajiban  perusahaan  atau  adanya ketergantungan  yang  tinggi  terhadap  pihak  luar,  hal  ini  mengindikasikan  bahwa  perusahaan akan  meminimalisir  informasi  khususnya  mengenai  kewajiban  (jangka  pendek  maupun panjang),  sehingga  jika  dipublikasikan  akan  meragukan  investor.  Penelitian  ini  tidak  sesuai dengan  teori  agensi  yaitu  hubungan  keagenan  antara  prinsipal  (kreditur)  dengan  agennya (perusahaan) menyatakan bahwa perusahaan akan memberikan informasi yang seluas-luasnya mengenai kondisi perusahaan kepada krediturnya. Harapannya kreditur akan lebih mengetahui dan  memahami  perusahaan  dalam  kaitannya  dengan  kredit  yang  diberikan,  sehingga perubahan DER memiliki pengaruh yang tidak signifikan untuk dapat mempengaruhi kewajiban pengungkapan laporan keuangan perusahaan. Temuan ini sesuai dengan hasil penelitian yang menunjukkan  bahwa leverage tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  praktik  kewajiban pengungkapan (Pradipta, Topowijono, & Azizah, 2016; Astina M., Hardi, & A., 2017).
Berdasarkan  hasil  uji-t  atas  variabel  likuiditas,  diperoleh  probabilitas  signifikansi sebesar 0,2628,  nilai  ini  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  sebesar  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban  pengungkapan  laporan keuangan.  Tingginya current  ratio seharusnya  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan laporan  keuangan,  karena  ini  menandakan  perusahaan  dalam  kondisi  yang  baik  dan  likuid dalam pemenuhan kewajibannya. Temuan ini sesuai dengan hasil penelitian yang menunjukkan

## Buana Akuntansi
bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  praktik  kewajiban  pengungkapan (Pradipta, Topowijono, & Azizah, 2016; Astina M., Hardi, & A., 2017).
Berdasarkan hasil uji-t atas variabel profitabilitas, diperoleh probabilitas signifikansi sebesar 0,5125,  nilai  ini  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  sebesar  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban  pengungkapan  laporan keuangan.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  manajemen  dalam  mengelola kekayaan  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  kewajiban  pengungkapan.  Rendahnya tingkat  profitabilitas  memperlihatkan  tidak  efektifnya  aktivitas  yang  dijalankan  perusahaan sehingga  enggan  untuk  mengungkapkan  laporan  keuangannya  secara  berlebih  karena dikhawatirkan akan kehilangan para investornya, hal ini tentunya sejalan dengan teori akuntansi positif  dimana  manajer  akan  cenderung  melaporkan  laba  secara  konservatif  atau  secara  hati- hati  untuk  menghindari  pengawasan  yang  lebih  ketat  dari  pemerintah,  para  analis,  dan masyarakat  khususnya  dalam  rangka  kewajiban  pengungkapan  dalam  laporan  keuangan. Temuan  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  praktik  kewajiban  pengungkapan  (Pradipta,  Topowijono,  & Azizah,  2016),  sementara bertolak belakang  dengan hasil  yang  menunjukkan  pengaruh  positif profitabilitas atas kelengkapan pengungkapan laporan keuangan (Astina M., Hardi, & A., 2017).
Berdasarkan  hasil  uji-t  atas  variabel  kepemilikan  saham  publik,  diperoleh  probabilitas signifikansi sebesar 0,1090, nilai ini lebih besar dari tingkat signifikansi sebesar 0,05 sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan  saham  publik  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap kewajiban  pengungkapan  laporan  keuangan.  Dilihat  dari  hasil  uji  kepemilikan  saham  publik tidak berpengaruh signifikan namun memberikan sinyal positif dalam mempengaruhi kewajiban pengungkapan. Semakin besar struktur kepemilikan saham oleh publik maka akan berdampak pada  peningkatan  permintaan  informasi  oleh  eksternal  yang  menanamkan  modal  pada perusahaan  serta  semakin  banyak  item-item  informasi  yang  mendetail  pada  laporan  tahunan. Temuan  ini  tidak  sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang  menunjukkan  kontribusi  faktor  saham publik  terhadap  kelengkapan  pengungkapan  laporan  keuangan  (Wahyuningsih,  Arifati,  & Raharjo, 2016).
Berdasarkan  hasil  uji-t  atas  variabel  status  perusahaan,  diperoleh  probabilitas  signifikansi sebesar  0,5827,  nilai  ini  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  sebesar  0,05  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  status  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kewajiban pengungkapan  laporan  keuangan.  Status  Perusahaan  berarti  tidak  memiliki  porsi  yang  besar dalam mempengaruhi perusahaan untuk melaporkan kewajiban pengungkapannya. Namun dari hasil  positif  yang  didapat  menandakan  perusahaan  dengan  modal  dalam  negeri  lebih cenderung tinggi dalam kewajiban pengungkapannya.

## 5. Kesimpulan, Keterbatasan, dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan,  maka  penelitian  ini  disimpulkan  sebagai berikut:
1) Hasil  pengujian  parsial  (uji-t)  masing-masing  variabel leverage ,  likuiditas,  profitabilitas, kepemilikan  saham  publik  dan  status  perusahaan  terhadap  variabel  kewajiban pengungkapan  dalam  laporan  keuangan  tidak  terbukti  berpengaruh  signifikan.  Faktor- faktor di atas yang mencerminkan pengukuran kinerja keuangan dan pasar tidak mampu memprediksi  kewajiban  pengungkapan  dalam  laporan  keuangan  dengan  pendekatan indeks wallace . Temuan penelitian tidak mendukung teori agensi, dimana besarnya pengungkapan  informasi  keuangan  dan  informasi  relevan  lainnya  dalam  penelitian  ini tidak  mampu  mengevaluasi  faktor-faktor leverage ,  likuiditas,  profitabilitas,  kepemilikan saham publik dan status perusahaan.

## Buana Akuntansi
2)  Hasil  pengujian  simultan  (uji-F)  atas  faktor-faktor  yang  terdiri  dari leverage ,  likuiditas, profitabilitas,  kepemilikan  saham  publik  dan  status  perusahaan  terhadap  variabel kewajiban  pengungkapan  laporan  keuangan  menunjukkan  nilai probability yang  lebih besar  dari  (>)  0,05  dan  menghasilkan  nilai adjusted  R 2 sebesar  minus  0,8694  persen. Model  ini  yang  melibatkan  faktor  yang  terdiri  dari leverage ,  likuiditas,  profitabilitas, kepemilikan  saham  publik  dan  status  perusahaan  juga  tidak  mampu  memprediksi kewajiban pengungkapan dalam laporan keuangan.
Berdasarkan  kesimpulan  dari  penelitian,  maka  penelitian  ini  dapat  memberikan  saran sebagai berikut:
1)  Manajemen  dapat  mempertimbangkan  dalam  melakukan  pengungkapan  yang  lebih banyak  lagi  serta  lebih  memperhatikan  aturan-aturan  yang  telah  ditetapkan  oleh  OJK (Otoritas  Jasa  Keuangan)  dalam  penyusunan  dan  pengungkapan  wajib  atas  laporan keuangan.
2)  Sebelum  melakukan  investasi  dan  mengambil  keputusan,  hendaknya  tidak  hanya mengandalkan  data  mengenai Debt-to  Equity  Ratio (DER) ,  Current  Ratio,  Return  On Asset (ROA),  Kepemilikan  Publik  dan  Status  Perusahaan,  tetapi  perlu  juga memperhatikan  faktor-faktor  lain  yaitu  dari  faktor  keuangan  maupun  faktor  non- keuangan,  seperti  c ommon  stock  ratio ,  pendapatan per  share dan  margin  laba  bruto, porsi saham asing, umur perusahaan, status perusahaan, nilai persentase, jenis industri, penerbitan  sekuritas,  waktu  terdaftar  dan  persentase  manajerial  sehingga  informasi yang  di  dapat  akan  lebih  relevan  dan  mencerminkan  keadaan  perusahaan  yang sebenarnya.
3)  Penelitian  mendatang  dapat  menambah  jumlah  sampel  dan  memperpanjang  periode agar  dapat  mengevaluasi  temuan  penelitian  ini.  Berdasarkan  nilai  adjusted  R 2 sebesar minus  0,8694  persen  bahwa  terdapat  variabel  lain  yang  tidak  diteliti  yang  berpengaruh dalam  kewajiban  pengungkapan  dalam  laporan  keuangan  maka  disarankan  untuk menambahkan variabel lainnya.

## Daftar Pustaka
Adhani, Y. S., & Subroto, B. (2013). Relevansi Nilai Informasi Akuntansi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 2 (2), 1-15.
Agustina,  D.  (2006).  Analisa  Beberapa  Faktor  yang  Mempengaruhi  Kelengkapan  Laporan Keuangan Perusahaan Jasa Transportasi, Perdagangan dan Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 8 (2), 219-246. Ant,  Jurnalis.  (2018,  Januari  10). Industri  Kertas  Cetak  Melambat  di  Dunia  Serba  Digital ,  Online. Retrieved  April  12,  2019,  from  Oke  Finance: https://economy.okezone.com/read/2018/01/ 10/320/1842765/industri-kertas-cetak-melambat-di-dunia-serba-digital
Astina  M.,  J.,  Hardi,  H.,  &  A.,  A.  A.  (2017).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kelengkapan Pengungkapan Laporan Keuangan Pada Perusahaan Manufaktu Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013. JOM Fekon, 4 (1), 1051-1065. Badan Litbang Kementerian Perindustrian. (2018, November 06). Industri Pulp dan Kertas Dipacu Manfaatkan Teknologi Ramah Lingkungan , Online. Retrieved April 19, 2019, from Berita/Litbang Artikel BPPI: http://bppi.kemenperin.go.id/blog/industri-pulp-dan-kertas/ Basuki, A. T. (2016). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS & EVIEWS. Depok: PT Rajagrafindo Persada.

## Buana Akuntansi
BEI.  (2015,  Desember). Panduan  IPO  Go-Public. Retrieved  April  19,  2019,  from  IDX: https://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/Information/ForCompany/Panduan-Go- Public%20_Dec-2015.pdf
Chariri, A., & Ghozali, I. (2014). Teori Akuntansi. Semarang: UNDIP. Dani Jumadil Akhir, Jurnalis. (2018, September 12). 40 Emiten 'Malas' Serahkan Laporan Keuangan Semester  I-2018,  Ini  Daftarnya ,  Online.  Retrieved  April  12,  2019,  from  Oke  Finance: https://economy.okezone.com/read/2018/09/12/278/1949219/40-emiten-malas-serahkan- laporan-keuangan-semester-i-2018-ini-daftarnya
Dibiyantoro.  (2011).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Profitabilitas  Perusahaan  terhadap Mandatory Disclosure Financial Statement pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ekonomi dan Informasi Akuntansi, 1 (2), 174-199. Harahap, S. S. (2009). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Hery. (2017). Teori Akuntansi Dasar 1 & 2. Jakarta: PT. Grasindo. Kasmir, D. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada. Kementerian  Perindustrian  RI.  (2016,  Oktober  19). Industri  Pulp  dan  Kertas  Berpotensi  Tumbuh Signifikan ,  Online.  Retrieved  Maret  19,  2019,  from  Siaran  Pers: https://kemenperin.go.id/ artikel/16331/Industri-Pulp-dan-Kertas-Berpotensi-Tumbuh-Signifikan-- Mawardi,  R.  (2018, Agustus  30). Economic  Consequences  and Positive  Accounting Theory ,  Online. Retrieved  April  19,  2019,  from  Perbanas  Institute: https://dosen.perbanas.id/economic- consequences-and-positive-accounting-theory/
OJK.  (2016). Peraturan  Nomor  30/SEOJK.04/2016  tentang  Bentuk  dan  Isi  Laporan  Tahunan  Emiten atau Perusahaan Publik. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan. OJK.  (2016). Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  29/POJK.04/2016  tentang  Laporan  Tahunan Emiten Atau Perusahaan Publik. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan.
Pradipta,  F.,  Topowijono,  &  Azizah,  D.  F.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage, Profitabilitas,  dan  Likuiditas  Terhadap  Luas  Kewajiban  pengungkapan  Laporan  Keuangan. Jurnal Administrasi Bisnis, 36 (1), 101-110. Subramanyam,  K.  R.  (2014). Financial  Statement  Analysis (11th  /  International  ed.).  New  York: McGraw-Hill.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). (M. Sutopo, Ed.) Bandung: CV. Alfabeta. Supriyono, R. (2018). Akuntansi Keperilakuan. Yogyakarta: Gajah Mada University Press. Wahyuningsih,  W.,  Arifati,  R.,  &  Raharjo,  K.  (2016).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage, Profitabilitas,  Porsi  Saham  Publik,  Ukuran  Perusahaan  dan  Umur  Perusahaan  Terhadap Kelengkapan Pengungkapan Laporan Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2014. Journal Of Accounting, 2 (2)
Yanti.  (2018).  Analisa  Pengaruh  Faktor-Faktor  Pembentuk  Fee  Ijarah  (PSAK  107)  Terhadap Portofolio Rahn Emas Di Bank Syariah. Jurnal Buana Akuntansi , 3 (1), 24-55.