Pengaruh Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas (Studi Empiris Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2012)
Rirind Lahmi Febria
(Alumni Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP )
Halmawati
(Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP, E-mail: halmawati_74@yahoo.com)

## Abstract
This  study  aimed  to  examine:  1)  the  effect  of  leverage  on  profitability  2)  effect  of  firm  size  on  profitability. This research study considered causative. The population was proverty and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2009 until 2012. The research sample was determined by the method of purposive sampling to obtain a sample of 30 companies. Types of data used are secondary data and methods of analysis used is multiple regression. This study concluded that leverage was significantly influence profitability, 2) Firm size is not significantly influence the profitability. In  this study suggested that further research should consider expanding the sample beyond the properti and real estate sector and extend the observation period, so that the results  obtained  can  be  generalized.  And  also  the  number  of  other  factors  that  need  to  be  considered profitability  by  further  research.  Subsequent  researchers  can  conduct  research  associated  with  profitability, using  a  variety  of  relevant  variables,  which  certainly  influenced  on  the  performance  and  development  of  the profitability of a company
Keywords : leverage,firm size, profitability

## 1. Pendahuluan
Persaingan yang ketat dalam berbagai  aspek  merupakan  hal  yang  tak dapat  dihindari,  terutama  dalam  dunia bisnis  atau  perusahaan.  Oleh  karena  itu sebuah  perusahaan  harus  mampu  untuk memelihara dan mempertahankan lingkungan bisnisnya secara efisien. Perusahaan  yang  mampu  bertahan  dalam ketatnya  persaingan  di  dunia  bisnis  harus memiliki  kinerja  yang  baik,  baik  dari  segi manajemennya,  keuangan  maupun  yang lainnya.
Salah  satu  sumber  informasi  penting tentang  kinerja  perusahaan  yang go  public adalah  laporan  keuangan.  Menurut  PSAK No.1  (revisi  2009)  laporan  keuangan adalah  suatu  penyajian  terstruktur  dari posisi  keuangan  dan  kinerja  keuangan suatu  entitas.  Laporan  keuangan  yang lengkap  terdiri  dari  beberapa  komponen, yaitu  laporan  posisi  keuangan  pada  akhir periode,  laporan  laba  rugi  komprehensif, laporan  perubahan  ekuitas,  laporan  arus kas,  catatan  atas  laporan  keuangan,  serta
laporan posisi keuangan pada awal periode komparatif.
Salah satu pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan adalah  manajemen,  yang  berkepentingan untuk mengetahui posisi keuangan perusahaan dan menentukan kebijaksanaan-kebijaksanaan  yang  lebih tepat.  Manajemen  perusahaan  akan  selalu dihadapkan  dengan  serangkaian  aktivitas dalam pengambilan keputusan, baik keputusan  yang  menyangkut  aktivitas investasi,  pembiayaan  maupun  kebijakan pembagian keuntungan. Manajer keuangan harus dapat menterjemahkan tujuan strategis  ke  dalam  tujuan  jangka  pendek, mereka  dituntut  fleksibilitasnya  dalam menangkap  dan  mengantisipasi  perubahan di  masa  yang  akan  datang  untuk  secara dini melakukan penyesuaian dan mengambil  keputusan  secara  cepat  dan akurat.
Menurut  Agus  Sartono  (2010:2) manajer keuangan harus mampu mengambil ketiga keputusan secara efektif dan  efisien.  Pertama,  efektif  dalam
keputusan  investasi  yang  akan  tercermin dalam pencapaian tingkat keuntungan yang optimal. Kedua, efisien dalam pembiayaan investasi  yang  akan  tercermin  dalam perolehan  dana  dengan  biaya  minimum. Dan  ketiga,  kebijakan  dividen  yang optimal  yang  akan  tercermin  dalam peningkatan kemakmuran pemilik perusahaan.
Optimalisasi  pencapaian  target  dari ketiga keputusan di  atas akan memberikan penilaian  terhadap  kinerja  manajemen yang  ada  dalam  perusahaan,  dimana  salah satu indikator yang dapat digunakan dalam mengamati  hal  tersebut  adalah  pada profitabilitas.  Menurut  Mamduh  Hanafi dan  Abdul  Halim  (2007:156)  profitabilitas adalah  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  keuntungan,  baik  dalam hubungan  dengan  penjualan,  aset  dan modal  saham  tertentu.  Semakin  tinggi profitabilitas maka semakin tinggi kemampuan perusahaan menghasilkan laba bagi  perusahaan.  Tanpa  perolehan  laba, tentu  perusahaan  tidak  dapat  memenuhi tujuannya.
Profitabilitas merupakan tingkat keuntungan  bersih  yang  dicapai  oleh perusahaan  saat  menjalankan  operasinya. Semakin  besar  keuntungan  yang  diperoleh semakin besar pula kemampuan perusahaan untuk membayarkan dividennya,  dan  hal  ini  berdampak  pada kenaikan  nilai  perusahaan,  Jumingan (2009) dalam Nurfitriana (2012).
Dalam penelitian ini peneliti menggunakan  ROE  ( return  on  equity ) sebagai  alat  ukur  profitabilitas,  karena rasio  ini  merupakan  rasio  umum  yang menjadi  ukuran  efisiensi  penggunaan modal  sendiri  yang  dioperasionalkan dalam  perusahaan.  Semakin  besar  ROE, berarti  semakin  besar  pula  kemampuan perusahaan menghasilkan laba bagi pemilik perusahaan.
Selain itu, ROE tidak hanya menjadi indikator  bagi  pemilik  perusahaan  untuk mengevaluasi  sejauh  mana  manajemen yang ada telah bekerja dalam mengoptimalisasikan  fungsi  dan  tugasnya
dalam  meningkatkan  kinerja  perusahaan dan  juga  kesejahteraan  para  pemilik perusahaan,  akan  tetapi  juga  mampu menjadi  sumber  informasi  bagi  investor yang  akan  menanamkan  modalnya  pada perusahaan tersebut. Sehingga dapat dikatakan  bahwa  semakin  tinggi  ROE maka investor akan semakin tertarik untuk melakukan  investasi,  dan  begitu  pula sebaliknya.  Selain  itu  kesalahan  dalam memanajemen  keuangan  perusahaan  akan mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan, sehingga juga akan mempengaruhi keputusan kreditur. Bagi kreditur, profitabilitas merupakan  salah  satu  faktor  terpenting yang  dilihat  dari  perusahaan,  karena profitabilitas  suatu  perusahaan  merupakan jaminan utama bagi kreditur untuk melihat mampu atau  tidaknya perusahaan tersebut menghasilkan  laba,  yang  pada  akhirnya mempengaruhi  mampu  atau  tidaknya perusahaan  membayar  kembali  hutang- hutangnya.  Oleh  karena  itu,  perhatian manajemen  terhadap  faktor-faktor  yang mempengaruhi terhadap pencapaian profitabilitas  perlu diperhatikan. Salah satu faktor yang
mempengaruhi profitabilitas adalah leverage .  Pendanaan  perusahaan  bisa didapat  tidak  hanya  dari  modal  sendiri yang  ada  dalam  perusahaan,  tetapi  bisa diperoleh dari kreditur dalam bentuk utang. Leverage merupakan  nama  lain  dari  rasio utang. Rasio ini digunakan untuk mengukur sejauhmana kemampuan perusahaan  untuk  menutupi  kewajiban dalam  bentuk  utang  terhadap  modal  yang dimiliki perusahaan.
Brigham  dan  Houston  (2001:36) menyatakan  bahwa leverage merupakan alternatif  yang  dapat  digunakan  untuk meningkatkan  laba.  Penggunaan  utang dalam  bentuk  investasi  sebagai  tambahan untuk  mendanai  aset  perusahaan  yang diharapkan dapat meningkatkan keuntungan yang akan diperoleh perusahaan,  karena  aset  yang  dimiliki perusahaan digunakan untuk menghasilkan laba.  Dengan  demikian  laba  yang  tersedia
untuk  pemegang  ekuitas  pun  semakin besar.  Pinjaman  dari  pihak  luar  ini  dapat diproxikan dengan debt equity ratio.
Ukuran  perusahaan  menunjukkan besar kecilnya perusahaan. Dalam penelitian  ini  ukuran  perusahaan  diukur dengan  total  aset  yang  ada  dalam perusahaan.  Aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan, merupakan input bagi perusahaan  itu  sendiri.  Perusahaan  harus mampu mengelola dan  memanfaatkan aset tersebut
sebaik-baiknya sehingga menghasilkan  keuntungan  atau  laba  bagi perusahaan.
Sebuah perusahaan
yang ukuran/skalanya  besar  dan  sahamnya tersebar  luas  memiliki  kekuatan  tersendiri dalam  menghadapi  masalah  bisnis  dan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  lebih  tinggi  karena usaha  tersebut  didukung  oleh  aset  yang besar,  sehingga  kendala  perusahaan  yang behubungan dengan aset dapat diatasi (Nur Alizna,  2009).    Perusahaan  yang  besar memiliki  total  aset  yang  besar,  sehingga perusahaan mampu mengoptimalkan kineja  perusahaan,  dengan  aset  yang dimilikinya.  Oleh  sebab  itu  ukuran perusahaan  merupakan  salah  satu  faktor yang  menentukan  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba.
Sejak  terjadinya  krisis  keuangan global  yang  bermula  pada  tahun  2008  dan diawali  jatuhnya  industri  properti  di Amerika Serikat yang akhirnya berdampak pula  pada  wilayah  Asia  ( Bisnis  Indonesia,
2010 ).  Krisis  yang  diawali  kredit  macet untuk perumahan. Indonesia sempat mengalami guncangan akibat krisis tersebut,  sekitar  kuarter  ketiga  tahun  2008 lalu,  pada  8  Oktober  indeks  bursa  saham Indonesia  tutup  sementara.  Kondisi  ini dianggap  mengancam  sektor  finansial Indonesia.
Sektor properti merupakan salah satu sektor  yang  paling  terpuruk  sejak  krisis global, sehingga terjadi penurunan demand untuk  sektor  properti  Indonesia.  Diiringi kenaikan  harga  material  bangunan  pada saat  itu.  Keadaan  perusahaan  menuntut
kebutuhan  dana  yang  cukup  untuk  dapat bertahan, menyebabkan perusahaan melakukan pendanaan. Selain itu kemampuan  perusahaan  tidak  mampu melunasi  hutang biasanya juga disebabkan oleh penurunan penjualan. Mahalnya harga jual rumah dan bangunan yang diikuti over supplied ,  menyebabkan  tingginya  harga jual rumah dan bangunan.
Namun  hal  ini  tidak  menyurutkan perkembangan  bisnis  properti dan real estate untuk  terus  melakukan  ekspansi.
Peningkatan  ini  terutama  digerakkan  oleh banyaknya  pembangunan  berbagai  proyek seperti perumahan, apartemen, pusat perbelanjaan, gedung perkantoran dan lain- lain.  (Sumber: www.hore-indonesia.com ). Selain itu, juga ada isu bahwa akan adanya pembebasan  lahan,  yang  merupakan  isu positif  bagi  para  pengusaha  properti dan real  estate. Serta  adanya  kebijakan pemerintah, yang akan mendorong sejumlah pembangunan di berbagai infrastruktur dengan tujuan untuk mendongkrak  pembangunan    di  berbagai bidang.  Di  sisi  lain  terkontrolnya  laju inflasi  yang  menjadi  momok  pertumbuhan ekonomi juga terlihat stabil ( propertinbank.com ). Semakin membaiknya kondisi ekonomi  seharusnya  kinerja  keuangan sektor  properti  dan real  estate semakin membaik.  Peningkatan  permintaan  akan membuat  jumlah  transaksi  atas  properti yang  ditawarkan  semakin  meningkat. Selain  itu  dengan  turunnya  tingkat  suku bunga  kredit  komersil  tentunya  akan meringankan  untuk  memperoleh  kredit. Namun  masih  ada  beberapa  perusahaan yang  menunjukkan  penurunan  kinerja sehingga berefek pada profitabilitas. Berikut merupakan data perusahaan properti dan real estate yang menunjukkan berbagai  fakta  profitabilitas  yang  diukur dengan  ROE,  DER  dan  total  aset  dapat dilihat pada tabel 1 :

## Tabel 1 di sini
Data yang terdapat pada tabel 1 di atas memperlihatkan terjadinya penurunan profitabilitas  untuk  pemilik  perusahaan (ROE),  DER  dan  total  aset  yang  dimiliki perusahaan.  Pada  tahun  2011  terjadi penurunan    ROE  pada  PT.  Bekasi  Asri Pemula  (BAPA)  dibandingkan  dengan tahun  sebelumnya.  Padahal    rasio  hutang mengalami peningkatan dari tahun sebelumnya.  Hal  serupa  juga  terjadi  pada perusahaan PT Intiland  Development Tbk (DILD).    DER  merupakan  utang  dan diidentikkan dengan leverage yang definisi intinya  adalah  pengungkit  laba.  Dapat dikatakan  bahwa  utang  digunakan  untuk meningkatkan keuntungan yang diharapkan.  Tetapi  kenyataannya  DER mengalami  sedikit  peningkatan  tapi  ROE mengalami  penurunan  yang  cukup  tajam. Oleh  karena  itu  terdapat  ketidaksesuaian antara realita dan teori.
Pada  PT    Duta  Anggada  Realty  Tbk (DART) terlihat bahwa di tahun 2011  total aset yang dimiliki perusahaan ini naik dari tahun sebelumnya. Sedangkan ROE mengalami penurunan dari tahun sebelumnya.  Pengaruh  ukuran  perusahaan yang  digambarkan  dengan  total  aset terhadap  profitabilitas  yang  digambarkan dengan ROE   yaitu, semakin  besar ukuran perusahaan berarti semakin besar kemungkinan perusahaan untuk
menghasilkan  laba.  Hal  ini  juga  jelas berbeda antara teori dan realita yang ada.
Berkaitan dengan persoalan tersebut, beberapa  penelitian  telah  dilakukan  untuk mengetahui sejauhmana pengaruh leverage dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas. Penelitian-penelitian tersebut dilakukan  pada  beberapa  perusahaan  atau industri  yang  terdaftar  di  BEI  antara  lain adalah  penelitian  Khaira  Amalia  tahun (2011), pengaruh leverage , ukuran perusahaan  dan agency  cost terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan leverage hampir
berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan,  sedangkan  ukuran  perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan, dan agency cost tidak
berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan yang diukur dengan ROE.
Nurfitriana  (2012)  juga  meneliti pengaruh ukuran perusahaan, aktivitas dan leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan wholesale  and  retail  trade yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  ketiga  variabel  yaitu ukuran  perusahaan,  aktivitas  dan leverage mempunyai    pengaruh  yang  signifikan positif terhadap profitabilitas.
Selanjutnya  Abdul  Hamid  (2012) juga melakukan penelitan tentang pengaruh financial  leverage terhadap return  on  equity dan earning  per  share pada  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa financial  leverage secara  signifikan  tidak  berpengaruh  pada ROE, sedangkan financial leverage berpengaruh  secara  signifikan  terhadap EPS.
Penelitian  ini  merupakan  replikasi dari penelitian terdahulu dengan mengunakan leverage dan ukuran perusahaan  sebagai  variabel  independen. Serta  mencoba  melakukan  pengujian  dan pembuktian teori tersebut dengan mengunakan leverage , ukuran perusahaan, dan profitabilitas pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI

## 2.  Telaah  Literatur  Dan  Perumusan
Hipotesis
2.1 Profitabilitas
Profitabilitas merupakan ukuran
yang biasanya digunakan dalam pengukuran  kinerja  suatu  perusahaan. Untuk  melihat  tingkat  profitabilitas  suatu perusahaan  dapat  digunakan  berbagai  cara tergantung  pada  besar  kecilnya  laba  dan aset  modal  yang  dibandingkan  antara  satu dengan yang  lainnya.  Definisi  dari beberapa  ahli  akan  dapat  memperlihatkan hal  tersebut,  seperti  yang  dikemukakan  di bawah ini.
Munawir  (2004:33)  mendefinisikan profitabilitas  sebagai  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  laba selama periode tertentu. Sedangkan
menurut  Bambang  Riyanto  (1998:35) profitabilitas  adalah  perbandingan  antara laba  dengan  aktiva  atau  modal  yang menghasilkan  laba  tersebut.  Dengan  kata lain profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  laba selama periode tertentu.
Bagi  perusahaan  pada  umumnya, masalah  profitabilitas  merupakan  masalah yang  penting  dari  laba.  Karena  laba  yang besar  belum  tentu  menjadi  ukuran  dan jaminan  perusahaan  tersebut  telah  bekerja secara efisien. Oleh sebab itu, meningkatkan efisiensi  operasi  perusahaan perlu  dilakukan  oleh  perusahaaan  untuk dapat mencapai laba yang optimal.
Efisiensi  yang  dilakukan  perusahaan dapat diketahui apabila dengan menbandingkan  laba  yang    diperoleh tersebut dengan kekayaan atau modal yang menghasilkan laba tersebut. Dimana menggunakan  rasio  profitabilitas  untuk mengukur  efisiensi  suatu  perusahaan adalah  merupakan  cara  yang  paling  baik sebab  suatu  perusahaaan  akan  sulit  untuk dapat meningkatkan profitabilitasnya tanpa meningkatkan efisiensinya.
Pada  dasarnya  ada  beberapa  rasio yang digunakan dalam pengukuran tingkat profitabilitas yaitu:
a. Return  On  Asset (ROA),  merupakan kemampuan  modal  yang  ditanamkan pada aktiva perusahaan untuk menghasilkan keuntungan bagi investor.
b. Return On Investment (ROI), merupakan  kemampuan  modal  yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bersih.
c. Return  On  Equity (ROE),  adalah  rasio yang digunakan untuk mengukur pengembalian  investasi  pemilik,  yaitu seberapa besar laba yang dihasilkan tiap rupiah dari modal yang ditanamkan.
d. Gross Profit Margin, rasio ini
menggambarkan kemampuan suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba kotornya  dari  tiap  penjualan  yang dilakukannya.  Dengan  rasio  ini  akan dapat ditentukan tingkat efisiensi berproduksi dan penetapan harga jual.
e. Operating  Income  Ratio, menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  operasi  selama periode tertentu, sehingga dapat memperlihatkan  efisiensi  operasi  dan produksi perusahaan.
f. Net Profit Margin , merupakan keuntungan netto per rupiah penjualan.
Penelitian  menggunakan  rasio  ROE sebagai  ukuran  dalam  karena return  on equity merupakan  suatu  pengukuran  dari pendapatan yang tersedia dari para pemilik perusahaan  atas  modal  yang  mereka investasikan  di  dalam  perusahaan.  Tanpa adanya tingkat  keuntungan  yang dinikmati dari  suatu  investasi  saham,  investor  tentu tidak akan melakukan investasi.
Rasio  ini  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  laba  yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan. Beberapa istilah  yang sering dipergunakan untuk return  on  equity (ROE)  adalah rentabilitas usaha, return in networth , yang keseluruhannya  dapat  digunakan  untuk menilai  efektivitas  manajemen  perusahaan dalam memanfaatkan modal sendiri, disamping mengukur seberapa besar tingkat  keuntungan  yang  menjadi  hak pemilik modal sendiri.
Menurut  Manduh  Hanafi  (2003:180)
return  on  equity (ROE)  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dengan  modal sendiri  yang  bekerja  didalamnya  untuk menghasilkan  laba  bagi  bagi  pemegang saham. Sedangkan rasio rentabilitas modal sendiri  adalah  rasio  yang  menunjukkan perbandingan  antara  jumlah  laba  yang tersedia bagi pemilik modal sendiri dengan jumlah  modal  sendiri  yang  digunakan untuk  menghasilkan  laba  tersebut  dan dinyatakan dalam persentase.
Rasio  dari return  on  equity sendiri ini dirumuskan sebagai berikut :

## 2.2 Leverage
Leverage adalah  salah  satu  rasio keuangan  yang menggambarkan hubungan
antara  hutang  perusahaan  terhadap  modal maupun  asset  perusahaan.  Rasio leverage menggambarkan sumber dana operasi yang digunakan oleh perusahaan. Rasio leverage juga  menunjukkan  risiko  yang  dihadapi perusahaan. Menurut Irfan Fahmi
(2012:62)  rasio leverage adalah  mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan hutang.  Rasio  ini  dapat  melihat  sejauh mana perusahaan dibiayai oleh hutang atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh modal.
Tingkat  rasio leverage yang  tinggi berarti  perusahaan  menggunakan  hutang yang tinggi pula dan ini berarti profitabilitas  perusahaan  akan  meningkat, namun  disisi  lain  hutang  yang  tinggi  akan meningkatkan  risiko  kebangkrutan.  Oleh karena  itu  sebaiknya  perusahaan  harus menyeimbangkan berapa utang yang layak diambil  dan  dari  mana  sumber-sumber yang  dapat  dipakai  untuk  membayar hutang.  Hal  ini  berhubungan  dengan penentuan struktur modal yang tepat dalam perusahaan.
Menurut Brigham (2006: 155)
penentuan struktur modal  akan melibatkan pertukaran antara risiko dan pengembalian. Menggunakan  utang  dalam  jumlah  yang lebih besar akan meningkatkan risiko yang ditanggung oleh pemegang saham. Namun, menggunakan  lebih  banyak  utang  pada umumnya  akan  meningkatkan  perkiraan pengembalian atas ekuitas.
Terdapat empat faktor yang mempengaruhi keputusan penggunaan leverage modal  Brigham  (2006:  155) yaitu:
a. Risiko  usaha,  atau  tingkat  risiko  yang inheren  dalam  operasi  perusahaan  jika perusahaan  tidak  menggunakan  utang. Makin  besar  risiko  perusahaan  makin rendah rasio utang optimalnya.
b. Posisi  pajak  perusahaan,  jika  sebagian besar  laba  perusahaan  dilindungi  dari pajak  oleh  perlindungan  pajak  yang berasal  dari  penyusutan,  maka  bunga atas utang  yang saat  ini belum dilunasi, ataun  kerugian  pajak  yang  dibawa  ke
periode  berikutnya  akan  menghasilkan tarif pajak yang rendah.
c. Fleksibilitas keuangan, kemampuan untuk  menghimpun  modal  dengan persyaratan  yang  wajar  dalam  kondisi yang buruk.
d. Konservatisme atau keagresifan manajerial
Beberapa  manajer  lebih  agresif  dari manajer  yang  lainnya  sehingga  mereka bersedia  menggunakan  utang  sebagai usaha  untuk  meningkatkan  laba.    Namun demikian,  penambahan  hutang  dalam struktur  modal  akan  memberikan  dampak terjadinya  peningkatan  risiko  keuangan perusahaan  sebagai  akibat  meningkatnya leverage keuangan perusahaan. Oleh sebab itu  keputusan  menyangkut  penggunaan hutang sebagai salah satu sumber permodalan harus mempertimbangkan konsekuensi yang ditimbulkannya terhadap resiko  keuangan  yang  akan  dihadapi  oleh para  pemegang  saham  biasa.  Oleh  sebab itu  di  dalam  perusahaan  dibutuhkan  suatu kebijakan menentukan seberapa seharusnya  kombinasi  antara  komponen- komponen  yang  ada,  yang  disebut  dengan struktur modal optimum.
Menurut  Suad  Husnan  (2008:611)
terdapat dua tipe leverage , yaitu operating leverage dan financial leverage . Operating leverage terjadi  pada  saat  perusahaan menggunakan  aktiva  yang  menimbulkan beban  tetap  yang  harus  ditutup  dari  hasil operasinya.  Hal  ini  dimaksudkan  untuk mengetahui  seberapa  peka  laba  operasi terhadap  perubahan  hasil  penjualan  dan berapa  penjualan  minimal  yang  harus diperoleh  agar  perusahaan  tidak  rugi. Sedangkan financial  leverage terjadi  pada saat  perusahaan  menggunakan  hutang  dan menimbulkan  beban  tetap  (bunga)  yang harus dibayar dari hasil operasi.
Adapun  perhitungan Debt  to  Equity Ratio (DER)  menurut  Suad  Husnan (2008:320) adalah:
DER  =
Ukuran secara umum dapat diartikan sebagai  perbandingan besar kecilnya suatu objek. Sedangkan perusahaan adalah suatu organisasi  yang  didirikan  oleh  seseorang atau  sekelompok  orang  atau  badan  lain yang kegiatannya adalah melakukan produksi  dan  distribusi  guna  memenuhi kebutuhan  ekonomi  manusia  (Soemarso, 2004:22). Menurut Agnes
Sawir
(2004:101)  ukuran  perusahaan  dinyatakan sebagai determinan dari struktur keuangan.
Ukuran  perusahaan  adalah  suatu skala  atau  nilai  dimana  perusahaan  dapat diklasifikasikan
besar kecilnya berdasarkan  total  aktiva,  log size ,  nilai saham, dan lain sebagainya. Pada dasarnya ukuran  perusahaan  hanya  terbagi  dalam tiga kategori yaitu perusahaan besar ( large firm ), perusahaan menengah ( medium-size ) dan perusahaan kecil ( small firm ).
Menurut  keputusan  Bapepam  No.  9 Tahun 1995 berdasarkan ukurannya perusahaandapat  digolongkan  ke  dalam dua kelompok, yaitu:
1) Perusahaan Menengah/Kecil.
Merupakan badan hukum yang didirikan  di  Indonesia,  yang  memiliki jumlah  kekayaan  (total  asset)  lebih  dari Rp. 20 milyar, bukan merupakan afiliasi atau dikendalikan oleh suatu perusahaan yang  bukan  perusahaan  menegah  atau kecil, bukan merupakan reksa dana
2) Perusahaan
menengah/besar.
Merupakan  kegiatan  ekonomi  yang mempunyai  kriteria  kekayaan  bersih atau  hasil  penjualan  tahunan  usaha. Usaha ini meliputi usaha nasional (milk negara dan swata) dan usaha asing yang melakukan kegiatan usaha di Indonesia.
Titman  dan  Wessels  (1988)  dalam Sri  (2012),  menyatakan  logaritma  natural dari total  aktiva dan logaritma natural  dari total  penjualan  dapat  digunakan  sebagai indikator ukuran perusahaan.
Pengelompokkan  perusahaan  atas  dasar skala  operasi  (besar  atau  kecil)  dapat dipakai  oleh  investor  sebagai  salah  satu variabel  dalam  menentukan  keputusan investasi.  Perusahaan  besar  umumnya memiliki  total  aktiva  yang  besar  pula  dan
lebih  banyak  dikenal  masyarakat  sehingga dapat menarik investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.
Selain itu kreditur juga lebih percaya untuk  memberikan  pembiayaan  kepada perusahaan  yang  lebih  besar  dan  dikenal oleh public .    Apabila  perusahaan  tersebut lebih banyak dikenal publik, maka semakin mudah  informasi  mengenai  perusahaan akan  didapat.  Besarnya  perusahaan  bagi investor merupakan indikasi bahwa perusahaan  tersebut  memiliki  kemampuan lebih  besar    dalam  mengembalikan investasinya.
Salah satu tolok ukur yang menunjukkan  besar  kecilnya  perusahaan adalah total aset atau aktiva dari perusahaan  tersebut.  Perusahaan  yang memiliki  total  aset  besar  menunjukkan bahwa perusahaan tersebut  telah mencapai tahap  kedewasaan  dimana  dalam  tahap  ini arus  kas  perusahaan  sudah  positif  dan dianggap  memiliki  prospek  yang  baik dalam  jangka  waktu  yang  relatif  lama. Selain itu aset perusahaan yang besar akan membuat perusahaan lebih stabil dibandingkan  perusahaan  kecil,  karena memiliki  kontrol  yang  lebih  baik  terhadap kondisi  pasar,  kurang  rentan  terhadap fluktuasi ekonomi, sehingga mampu menghadapi persaingan ekonomi.

## 2.4 Penelitian Terdahulu
Penelitian mengenai return on equity pernah  dilakukan  Dionisius  (2008)  yang menguji analisis pengaruh kinerja keuangan,  yaitu  DER  dan  TATO  dan struktur  kepemilikan  saham  terhadap return  on  equity .  Hasil  penelitian  terdapat pengaruh  signifikan  positif  antara  DER, TATO dengan return on equity , sedangkan kepemilikan saham tidak berpengaruh pada return  on  equity .  Dimana  semakin  besar nilai  DER,  maka  semakin  besar  nilai return on equity .
Penelitian tentang pengaruh perputaran modal kerja, struktur modal dan skala  perusahaan  terhadap  profitabilitas, pernah  juga  dilakukan  Nur  Azlina  (2009). Hasil  penelitian  menunjukkan    perputaran
modal kerja berpengaruh terhadap profitabilitas, variabel struktur modal yang diukur dengan menggunakan
DER
berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan sedangkan variabel yang terakhir skala perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
Penelitian  Khaira  Amalia  tahun (2011),  pengaruh  struktur  modal,  ukuran perusahaan  dan agency  cost terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan struktur modal hampir berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja, sedangkan ukuran perusahaan tidak berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan, dan agency  cost tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  perusahaan  yang  diukur dengan ROE.
Penelitian Abdul Hamid (2012) yang meneliti  pengaruh financial  leverage terhadap return  on  equity dan earning  per share .  Hasil  penelitian  menunjukkan financial  leverage tidak  berpengaruh  pada return  on  equity ,  sedangkan financial leverage berpengaruh  signifikan  terhadap earning per share.
Edith  (2012)  meneliti  pengaruh struktur  modal  terhadap  profitabilitas (ROE).  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif terhadap  profitabilitas  (ROE).  Selanjutnya penelitian  Sri  Mintarti  (2012)  yang berjudul analisis kinerja keuangan perusahaan daerah air minum kota samarinda, yang meneliti pengaruh pendapatan,  biaya,  hutang  dan  ukuran perusahaan terhadap profitabilitas. Terdapat  pengaruh  signifikan  variabel pendapatan
dan biaya
terhadap profitabilitas,  sedangkan  variabel  ukuran perusahaan  dan  hutang  tidak  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Nurfitriana (2012) meneliti pengaruh ukuran  perusahaan,  aktivitas  dan leverage terhadap  profitabilitas.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa ketiga variabel mempunya  pengaruh  yang  signifikan positif  terhadap  profitabilitas.  Sedangkan penelitian Nurhasanah (2012) yang berjudul  pengaruh  rasio  aktivitas,  struktur
modal,  ukuran  perusahaan,  dan  umur perusahaan  terhadap  profitabilitas.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa inventory turnover,  debt  equity  ratio ,  ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh    terhadap profitabilitas.  Sedangkan  variabel  umur perusahaan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas

## 2.5 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  uaraian  pada  latar belakang, perumusan masalah, serta kajian teori  di  atas,  maka  dapat  dirumuskan model  serta  hipotesis  penelitian  sebagai berikut:
Gambar 1. Model Penelitian
H 1 : Leverage berpengaruh  signifikan positif terhadap profitabilitas.
H 2 : Ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan positif terhadap profitabilitas 3.  Metode Penelitian 3.1 Jenis Penelitian
Penelitian ini termasuk dalam golongan penelitian kausatif, yaitu mencari hubungan sebab akibat antara dua variabel atau  lebih.  Penelitian  ini  menjelaskan  dan menggambarkan  pengaruh leverage dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas.

## 3.2 Populasi dan Sampel
Populasi  yang  akan  diamati  dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan properti dan real  estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2009  – 2012 dengan jumlah populasi sebanyak 50 perusahaan . Teknik pengambilan sampel
penelitian ini dilakukan dengan menggunakan  teknik purposive  sampling .
Adapun kriteria yang digunakan adalah:

## Leverage
Profitabilitas Ukuran Perusahaan
a. Perusahaan properti dan real  estate yang listing tahun  2009-2012  di  Bursa Efek Indonesia (BEI).
b. Memiliki  data    keuangan  lengkap periode 2009-2012.
c. Memiliki Debt  Equity  Ratio (DER) positif selama periode 2009-2012.
d. Memiliki  Laba  Positif  selama    periode 2009-2012
Berdasarkan  briteria  di  atas diperoleh sampel  akhir  yang  memenuhi  kriteria sebanyak 30 perusahaan
3.3 Jenis, Sumber dan Teknik

## Pengumpulan data
Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder, yang didokumentasikan dari perusahaan  properti dan real  estate yang terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode  2009-2012.  Adapun  sumber  data adalah  dari  laporan  keuangan, Indonesian Capital  Market  Directory (ICMD),  dan Indonesia Stock Exchange (IDX).
Teknik  pengumpulan  data  dengan mengunakan    observasi  dokumentasi dengan melihat laporan keuangan perusahaan  sampel.  Dengan  teknik  ini penulis mengumpulkan data laporan keuangan  perusahaan  dari  tahun  2009 sampai  2012  dan  melakukan  perhitungan terhadap return on equity, debt equity ratio dan total aset perusahaan.
3.4 Jenis dan Pengukuran Variabel
3.4.1 Variabel Dependen (Y) Variabel dependen dalam penelitian ini  adalah  profitabilitas,  yang  diukur dengan  skala  rasio  yaitu return  on  equity (ROE). ROE diukur dengan menggunakan rumus

## 3.4.2 Variabel Independen (X)
Variabel independen dalam
penelitian  ini  adalah  struktur  modal  dan rentabilitas ekonomi
a) Leverage (X 1 )
Leverage
perusahaan diukur menggunakan Debt  Equity  Ratio (DER).
Secara  sederhana  DER  dapat  dirumuskan dengan:
Debt Equity Ratio =
b) Ukuran Perusahaan (X 2 )
Ukuran  perusahaan  diukur  dengan besarnya  total  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan.

## 3.4 Teknik Analisis Data
Pengujian hipotesis penelitian menggunakan  analisis  regresi  berganda adalah  analisis  tentang  hubungan  antara satu dependent  variable dengan  dua  atau lebih independent  variable .  Model  regresi linear  berganda  menggunakan  persamaan sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e
Keterangan : Y: Profitabilitas (ROE) a : Konstanta b 1 b 2 : Koefisien regresi variabel independen X 1 : Leverage (DER) X 2 : Ukuran Perusahaan e : Standar error
4. Hasil Analisis Data Dan Pembahasan
4.1  Data  Profitabilitas  Perusahaan Properti dan Real  Estate Tahun 2009-2012
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  terkait dengan segala aktivitas operasi perusahaan.  Semakin  besar  profitabilitas perusahaan berarti semakin besar pula laba yang dihasilkan oleh perusahaan.
Data  hasil  perhitungan return  on equity perusahaan  sampel  selama  tahun 2009-2012  yang dapat dilihat pada tabel  2
berikut ini

## Tabel 2 disini
Berdasarkan  data  pada  tabel  2  di  atas terlihat bahwa profitabilitas (ROE) perusahaan properti dan real  Estate di Indonesia  mengalami  fluktuasi.  Semakin tinggi profitabilitas mengindikasikan 44
bahwa semakin baik pula kinerja perusahaan  sehingga  pengembalian  yang diterima pemilik perusahaan akan semakin besar pula.
Pada  tahun  2009  terlihat  bahwa profitabilitas (ROE) tertinggi  yaitu sebesar 27,81  PT.  Indonesia  Prima  Properti  Tbk (OMRE),  tahun  2010  masih  dimiliki  PT. Indonesia  Prima  Properti  Tbk  (OMRE) sebesar  26,04,    tahun  2011  sebesar  31,37 PT.  Lippo  Cikarang  Tbk  (LPCK),  dan tahun  2012  sebesar  81,38  PT.  Surya Semesta  Internusa  Tbk  (SSIA).  Secara keseluruhan  terlihat  bahwa  PT.  Surya Semesta  Internusa  Tbk  (SSIA)  memiliki profitabilitas  tertinggi  dari  perusahaan Properti dan Real  Estate lainnya  selama tahun  2009-2012.  Ini  mengindikasikan bahwa  perusahaan  mampu  menyediakan laba bersih yang tinggi bagi pemilik modal sendiri.  Sehingga return  on  equity yang optimal  dapat  memberikan  kesejahteraan bagi pemilik perusahaan.
Sedangkan  profitabilitas  terendah pada  tahun  2009  dimiliki  oleh  PT.  Sentul City Tbk (BKSL) yaitu sebesar 0,11, tahun 2010  masih  dimiliki  oleh  PT.  Sentul  City Tbk  (BKSL)  sebesar  1,59,  tahun  2011 dimiliki  PT.  Duta  Graha  Indah  Tbk (DGIK)  sebesar  0,83,  dan  tahun  2012 dimiliki oleh PT. Danayasa Arthatama Tbk (SCBD)  yaitu  sebesar  0,85.  Profitabilitas terendah  dimiliki  PT.  Sentul  City  Tbk (BKSL)  selama  tahun  2009-2012.  Secara keseluruhan profitabilitas perusahaan properti dan real  estate selama  tahun 2009-2012  mengalami  kenaikan  pada tahun  2010  dan  mengalami  penurunan pada tahun 2011, dan mengalami kenaikan lagi  pada  tahun  2012.  Ini  artinya setidaknya  perusahaan  masih  mampu memberikan  tingkat  pengembalian  kepada pemilik perusahaan.
4.2  Data Debt  Equity  Ratio (DER) Perusahaan Properti dan Real Estate Tahun 2009-2012 Debt  equity  ratio (DER)  merupakan rasio  yang  menunjukkan  perbandingan antara  jumlah  utang  dengan  jumlah  modal
sendiri  yang  diberikan  oleh  pemilik perusahaan.
Hasil  perhitungan debt  equity  ratio (DER) perusahaan sampel dari tahun 2009- 2012  yang  dapat  dilihat  pada  tabel  3 berikut:

## Tabel 3 di sini
Dari  tabel  3  di  atas  terlihat  bahwa rata-rata debt equity ratio (DER) perusahaan  properti dan real  estate mengalami  penurunan  dari  tahun  2009- 2011. Pada tahun 2009 terlihat bahwa rata- rata DER sebesar 1,37, tahun 2010 sebesar 1,22,  tahun  2011  sebesar  1,17.  Sedangkan pada tahun 2012 rata-rata DER mengalami peningkatan menjadi 1,32.
Pada tahun 2009-2012 terlihat bahwa DER  tertinggi  dimiliki  oleh  PT.  Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI) yaitu sebesar 6,69, 4,71, 5,21 dan 5,70. Sedangkan DER terendah pada tahun 2009 dimiliki oleh PT. Ciputra Properti Tbk (CTRP) yaitu sebesar 0,07,  tahun  2010-2011  dimiliki  oleh  PT. Global  Land  Development  Tbk  (KPIG) yaitu sebesar 0,07 dan 0,08 dan pada tahun 2012  dimiliki  PT  Bumi  Serpong  Damai Tbk (BSDE) sebesar 0,06.
Dari keseluruhan perusahaan properti dan real  estate yang  dijadikan  sampel dalam penelitian, perusahaan yang memiliki  DER  paling  tinggi  selama  empat tahun  bertutut-turut  tahun  2009-2012 adalah  PT.  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk (ADHI). Hal ini terjadi karena total hutang jauh  lebih  besar  dari  pada  total  modal. Perusahaan lebih cendrung banyak menggunakan  hutang  dalam  menjalankan usahanya    daripada  menggunakan  modal sendiri  yang  ada  dalam  perusahaan tersebut.
4.3  Data  Ukuran  perusahaan (ROA) Perusahaan Properti dan Real Estate
Tahun 2009-2012
Ukuran  perusahaan  menggambarkan besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Ukuran perusahaan  juga  menunjukkan  seberapa besar informasi yang ada dalam
perusahaan. Perusahaan yang beskala besar biasanya  mempunyai  banyak  informasi termasuk informasi laba dalam perusahaan.
Hasil  perhitungan return  on  asset (ROA)  perusahaan  sampel  dari  tahun 2009-2012  yang dapat dilihat pada tabel  4 berikut:

## Tabel 4 di sini
Dari tabel 4 di  atas terlihat total aset perusahaan properti dan real  estate yang menjadi  sampel  mengalami  kenaikan  dari tahun ke tahun. Pada tahun 2009 total aset rata-rata  seluruh  perusahaan  sektor  ini sebesar 3,307,587,588,979, kemudian tahun  2010  sebesar  3,955,513,409,474, tahun 2011 sebesar 4,705,986,697,810 dan tahun 2012 sebesar 5,832,742,355,565.
Pada  tahun  2009  sampai  2012  total aset  tertinggi  dimiliki  oleh  PT.  Lippo Karawaci  Tbk  (LPKR),  yaitu  sebesar 12,127,644,010796,  pada  tahun  2009, 16,155,384,919,926  pada  tahun  2010,
18,259,171,414,884  pada  tahun  2011  dan 24,869,295,733,093  pada  tahun  2012.  Hal ini  berarti  bahwa  aset  dalam  perusahaan setiap tahun mengalami  peningkatan,  yang berarti  bahwa  penggunaan  atas  aset  akan dioptimalkan  untuk  menghasilkan  laba bagi perusahaan.
Dari seluruh sampel pada perusahaan properti  dan real estate total aset  terendah pada  tahun  2009  sampai  tahun  2012 dimiliki  PT.  Bekasi  Asri  Pemula  Tbk (BAPA).  Pada  tahun  2009  perusahaan  ini memiliki total aset sebesar 134,883,970,713,  sedangkan  pada  tahun 2010 mengalami kenaikan menjadi 136,358,827,789,  tahun  2011  total  aset perusahaan  sebesar  148,084,624,723  dan pada tahun 2012 sebesar 159,093,151,873.
Walaupun  memiliki  aset  paling rendah  dalam  sektor  properti  dan real estate, PT.  Bekasi  Asri  Pemula  Tbk (BAPA), mengalami peningkatan aset pada tahunnya.  Perusahaan  yang  memiliki jumlah aset lebih besar biasanya akan lebih banyak dikenal oleh masyarakat,
dibandingkan  perusahaan  yang  memiliki aset lebih kecil.

## 4.4 Hasil Uji Asumsi Klasik
Pengujian  asumsi  klasik  meliputi pengujian  normalitas,  multikolinearitas, serta  heterokedastisitas.  Hasil  pengujian normalitas, multikolinearitas, serta heterokedastisitas  tersebut  dapat  dilihat pada tabel di bawah ini
Tabel 5 di sini Tabel 6 di sini Tabel 7 di sini Tabel 8 di sini
Berdasarkan data pada tabel 5 di atas terlihat bahwa hasil uji normalitas menunjukkan  bahwa  sig  >  0,05  yang berarti  bahwa  data  terdistribusi  secara normal.  Data  pada    tabel  6  di  atas  terlihat bahwa  nilai  VIF  untuk  variabel  X1 (debt equity  ratio) sebesar  1,001  dan  nilai tolerance sebesar  0,999  sedangkan  untuk variabel  X2  (ukuran  perusahaan ) memiliki nilai VIF sebesar 1,001 dan nilai tolerance sebesar  0,999.  Masing-masing  variabel terlihat  memiliki  nilai  VIF  <  10  dan  nilai tolerance >0,1  sehingga  bisa  dakatakan bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas.
Selain  itu,  data  pada  tabel  7  di  atas terlihat  bahwa  masing-masing  variabel memiliki  nilai  sig  >  0,05  sehingga  dapat dikatakan  bahwa  penelitian  ini  bebas  dari gejala  heterokedastisitas  dan  layak  untuk diteliti.  Data  pada  tabel  8  di  atas didapatkan  nilai Durbin-Watson (DW hitung) sebesar 1,951. Berdasarkan kriteria yang  telah  ditentukan  DW  hitung  berada diantara  -2  dan  2,  yakni  -2  ≤  1,951  ≤  2 maka  ini  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa variabel terbebas dari autokorelasi.

## 4.5 Hasil Analisis Data
Hasil pengolahan data regresi berganda dapat dilihat pada tabel 9
Tabel 9 di sini
Berdasarkan data pada tabel 9 di atas dapat  diperoleh  persamaan  regresi  linear berganda sebagai berikut :
Y = 7,479 + 0,597 (X 1 ) - 0,182 (X 2 )
Adapun pengujian hipotesis penelitian  (uji  t)  dilakukan  dengan  tingkat signifikansi  (α)  0,05.  Data  yang  tertera pada  tabel  9  di  atas  memperlihatkan  jika nilai  signifikansi leverage yang  diukur dengan debt equity ratio kecil dari α yaitu 0,000  <  0,05  dengan  nilai  β  sebesar  0,597 menunjukkan nilai yang positif dan  t hitung > t tabel yaitu  6,021  >  1,980.  Jadi  dapat disimpulkan  bahwa leverage berpengaruh signifikan  positif  terhadap  profitabilitas dan hipotesis 1 diterima . Data di atas juga memperlihatkan  bahwa  nilai  signifikansi ukuran  perusahaan  yang  diukur  dengan total  aset  kecil  dari  α  yaitu  0,029  <  0,05 dengan  nilai  β  sebesar  -0,182  menunjukan arah  yang  negatif    yang  berbeda  dengan arah penelitian ini dan  t hitung < t tabel yaitu -2,220  <  1,980.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas    dan hipotesis 2 ditolak . 4.6 Pembahasan 4.6.1  Pengaruh
DER Terhadap

## Profitabilitas
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik dalam  penelitian  ini  ditemukan  bahwa hipotesis pertama (H 1 ) diterima. Dari hasil pengolahan  data  dapat  disimpulkan  bahwa debt  equity  ratio yang  menjadi  proksi untuk leverage berpengaruh  signifikan positif terhadap profitabilitas,
Secara  teoritis,  pengaruh  positif  ini sesuai dengan konsep Agus Sartono (2010) yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas (ROE)  sebagai  kemampuan  perusahaan dalam memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang  saham,  di  pengaruhi  oleh  besar kecilnya utang perusahaan, apabila proporsi  utang  semakin  besar  maka  rasio profitabilitas juga akan besar.
Hutang  merupakan  pengungkit  laba. Hutang  yang  didapat  perusahaan  yang
merupakan  modal  eksternal  perusahaan, digunakan  untuk  kegiatan  perusahaan. Sejalan dengan itu, laba yang diterima pun semakin  besar.  Sehingga  pengembalian untuk  pemilik  modal  yang  merupakan profitabilitas pun juga semakin besar.
Temuan  penelitian  ini  mendukung hasil penelitian ini Nur Alizna (2009) yang menyatakan  bahwa debt  equity  ratio mempunyai  pengaruh  signifikan  positif terhadap  profitabilitas.  Setiap  kenaikan satuan debt  equity  ratio maka  akan  terjadi peningkatan laba bagi pemilik perusahaan.
Namun, temuan penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian Edith Theresa  (2012)  yang  menunjukkan  bahwa adanya  pengaruh  negatif  dan  paling dominan  dari  variabel leverage yang diukur dengan debt to equity ratio terhadap besarnya  perubahan profitabilitas.  Hal  ini terjadi karena komposisi antara hutang dan modal sendiri dalam mendanai  perusahaan sangat  tidak  seimbang,  karena  masing- masing  penggunaan  modal  mempunyai pengaruh  berbeda  terhadap  laba  yang diproleh  oleh  perusahaan.  Hal  ini  berarti bahwa  setiap  satuan  penambahan debt  to equity  ratio maka  akan  ada  penurunan kemampuan laba.
Pada  penelitian  ini  terlihat  bahwa debt  equity  ratio perusahaan  properti dan real  estate berpengaruh  secara  signifikan terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan  hasil olahan  data  (lampiran  3)  terlihat  bahwa nilai debt equity ratio perusahaan cenderung  tinggi,  pada  tahun  2009  rata- rata debt  equity  ratio sebesar  1,37,  tahun 2010 sebesar 1,22, tahun 2011 sebesar 1,17 dan  tahun  2012  sebesar  1,32.  Brigham (2001)  menyatakan  bahwa  perusahaan yang  aktivanya  sesuai  untuk  dijadikan jaminan kredit (aktiva multiguna) cenderung  lebih  banyak  menggunakan banyak hutang. Oleh karena itu perusahaan real  estate biasanya  mempunyai leverage yang tinggi.
Tingginya  nilai debt  equity  ratio mengindikasikan  besarnya  penggunaan hutang  oleh  perusahaan.  Pada  perusahaan properti  dan real  estate yang  menjadi
sampel dalam penelitian ini terlihat  bahwa total  hutang  yang  mendominasi  adalah hutang  jangka  pendek,  sehingga  beban bunga yang harus dibayar pihak perusahaan,  belum  terlalu  besar.  Sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan memiliki kinerja  yang cukup baik,  dimana hutang-hutang  tersebut  dinilai  sebagai hutang  yang  tidak  terlalu  berbahaya  dan mendukung perusahaan untuk berkembang.

## 4.6.2  Pengaruh  Ukuran  perusahaan Terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik dalam  penelitian  ini  ditemukan  bahwa hipotesis  kedua  (H 2 )  ditolak.  Dari  hasil pengolahan  data  dapat  disimpulkan  bahwa total  aset  yang  menjadi  proksi  untuk ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas .
Hasil  penelitian  ini  menolak  logika yang  menyatakan  bahwa  semakin  besar suatu  perusahaan,  maka  akan  semakin besar  pula  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba.  Hasil  penelitian  ini juga  bertentangan  dengan  hasil  penelitian Nurfitriana (2012) yang menyatakan bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas.  Secara teoritis pengaruh positif ukuran perusahaan terhadap profitabilitas sejalan dengan teori Munawir  (2004:83)  perusahaan  dengan ukuran  besar  pun  dapat  menghasilkan produk biaya rendah, dimana tingkat biaya rendah  merupakan  salah  satu  unsur  untuk mencapai laba.
Pada penelitian ini ukuran
perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap profitabilitas.
Hal ini menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan bukan  jaminan  bahwa  perusahaan  akan memiliki kinerja yang baik yang tercermin dari laba. Selain itu Khaira Amalia (2011) juga menemukan bahwa ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas.  Hal  ini  terjadi  karena  pasar kurang  bereaksi  terhadap  banyaknya informasi  yang  tersedia  pada  perusahaan-
perusahaan  yang  berskala  besar  dan  pada saat pengumuman laba.
Selain  itu  bisa  saja  perusahaan  tidak memaksimalkan  aset  yang  ada  untuk mencapai  keuntungan  yang  diinginkan. Sehingga dapat disimpulkan ukuran perusahaan  tidak  dapat  dijadikan  salah satu  tolak  ukur  untuk  menentukan kemampuan  perusahaan  menghasilkan laba.  Karena  perusahaan  yang  berukuran besar  belum  tentu  mampu  menghasilkan laba yang besar daripada perusahaan yang berukuran kecil.

## 5.  Kesimpulan Dan Saran

## 5.1 Simpulan
Kesimpulan  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
1. Leverage yang diproksikan dengan debt equity ratio (DER) berpengaruh signifikan  positif  terhadap  profitabilitas pada  perusahaan Properti dan Real Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
2. Ukuran  perusahaan  yang  diproksikan dengan  total  aset  tidak berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan Properti dan Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).

## 5.2 Keterbatasan Penelitian
Keterbatasan  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
1. Penelitian  ini  hanya  menggunakan variabel leverage dan ukuran perusahaan sebagai variabel yang mempengaruhi  profitabilitas,  sehingga faktor-faktor lain menjadi terabaikan.
2. Penelitian  ini  hanya  menggunakan jangka waktu penelitian selama 4 tahun, sehingga data yang diambil kemungkinan  kurang  mencerminkan kondisi perusahaan.
3. Penelitian  ini  hanya  terbatas  pada perusahaan properti dan real  estate, sehingga hasilnya kurang bisa digeneralisasi untuk seluruh perusahaan yang ada di Bursa Efek Indonesia.
5.3 Saran Dari hasil penelitian dan kesimpulan yang telah dikemukakan sebelumnya, saran-saran yang dapat penulis berikan adalah : 1. Sebaiknya peneliti
selanjutnya mempertimbangkan perluasan sampel di luar sektor properti dan real estate dan memperpanjang periode
waktu pengamatan, sehingga hasil yang didapat bisa digeneralisasi.
2. Banyaknya faktor lain yang mempengaruhi  profitabilitas  agar  perlu dipertimbangkan oleh peneliti
selanjutnya.  Peneliti  selanjutnya  dapat melakukan  penelitian  yang  terkait dengan profitabilitas menggunakan berbagai  variabel  yang  relevan,  yang tentunya  berpengaruh  terhadap  kinerja dan  perkembangan  profitabilitas  suatu perusahaan.

## Daftar Pustaka
Azlina,  Nur.  2009 .  Pengaruh  Tingkat Perputaran  Modal  Kerja,  Struktur
Modal dan Skala Perusahaan terhadap  Profitabilitas .  Pekbis  Jurnal Vol. 1  No 2
Brigham,  F.M  dan  Houston.  JF.  2001. Manajemen  Keuangan  Buku  Dua Edisi Delapan . Jakarta : Erlangga.
Dionisius Setyo Srihartanto. 2008. Analisis Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan Struktur Kepemilikan Saham
Terhadap  Return  On  Equity .  Thesis Undip.
Fahmi,  Irfan.  2012. Analisis  Kinerja Keuangan . Bandung: Alfabeta
Fahrudin,  Khaira  Amalia.  2011.  Analisis Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Agency Cost terhadap  Kinerja  Perusahaan. Jurnal Akuntansi  dan  Keuangan. Vol.  13  No
1.
Ghozali.    Imam.  2007  . Analisis  Multivariate Dengan Menggunakan SPSS. Semarang. BP Universitas Diponegoro
Hamid,  Abdul.  2012. Pengaruh  Financial Leverage  terhadap  Return  on  Equity
dan  Earning  Per  Share .  Jurnal Gunadarma.
Hanafi,  M.  Mamduh  dan  Abdul  Halim.
2007. Analisis  Laporan  keuangan .
Yogyakarta: UPP STIM YKPN Harahap,  Sofyan  Syafri.  2007. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Husnan, Suad. 1998. Manajemen Keuangan  Buku  Dua  Edisi  keempat . Yogyakarta: BPFE UGM. Husnan, Suad. 2008. Manajemen Keuangan  Buku  Satu  Edisi  keempat .
Yogyakarta: BPFE UGM.
Mintarti,  Sri.  2012. Analisis  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Daerah  Air Minum  samarinda .  Forum  Ekonomi Vol. XV No 2.
Munawir.    S.    2004. Analisa  Laporan Keuangan  Edisi  keempat .  Yogyakarta
:      Liberty
Nurfitriana.  2012. Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Aktivitas,  dan  Leverage terhadap Profitabilitas pada Perusahaan  Wholesale  and  Retail Trade di BEI . Jurnal UNRI. Nurhasanah. 2012. Pengaruh Rasio Aktivitas,  Struktur  Modal,  Ukuran perusahaan  dan  Umur  Perusahaan terhadap profitabilitas
pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEI . Jurnal UNRI. Riyanto,  Bambang.  1997. Dasar-dasar
Pembelanjaan Perusahaan Edisi keempat . Yogyakarta : BPFE
Santoso,  Singgih.  2000 . Buku  Latihan SPSS  Statistik  Multivariat .  Jakarta: Gramedia
Sartono, Agus. 2010. Manajemen
Keuangan Teori dan Aplikasi . Yogyakarta : BPFE.
Sawir,  Agnes.  2005. Analisis  Kinerja Keuangan dan perencanaan
Keuangan  Perusahaan .  Jakarta  :  PT Elex Media Komputindo
Soemarso,  SR.  2005. Akuntansi  Suatu Pengantar . Jakarta : Salemba Empat Stein,  Edith  Theresa.  2012. Pengaruh Struktur Modal Terhadap
Profitabilitas  pada  Industri  Tekstil dan Garmen . Skripsi Unhas.
Tyas, Ari Anggarani Winadi Prasetyoning.
2012. Dampak Krisis Keuangan Global  Terhadap  Industri  Properti  di Indonesia . Universitas Esa Unggul.http://www.esaunggul.ac.id. (diakses tanggal 12 februari 2013). Utama,  Indra.  2012. Saham  Properti Makin Seksi . www.propertinbank.com. (diakses tanggal 7 Februari 2013). Indonesia Capital Market Directory (ICMD) www.bapepam.go.id
www.idx.co.id
.

## LAMPIRAN
Tabel 1. Data ROE, DER, dan Ukuran Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2011
No Kode Perusahaan Tahun ROE DER Ukuran Perusahaan 1 BAPA 2010 9,30 0,45 136.358.827.789 2011 7,31 0,83 148.084.624.723 2 DART 2010 3,64 2.47 2.561.931.439.000 2011 2,72 0,83 4.103.893.859.000 3 DILD 2010 9,79 0,27 4.599.239.260.454 2011 3,77 0,51 5.961.909.741.708 Sumber: Laporan Keuangan
Tabel 2. Data Return On Equity Perusahaan Properti dan Real Estate Tahun 2009-2012
No Kode Nama Perusahaan Return on equity 2009 2010 2011 2012 1 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 22.64 22.00 18.52 18.20 2 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 4.88 13.15 21.97 26.11 3 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 6.66 9.30 7.31 5.13 4 BKSL Sentul City Tbk 0.11 1.59 2.96 4.61 5 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 6.74 6.43 10.18 1.28 6 COWL Cowell Development Tbk 10.43 6.44 20.34 5.63 7 CTRA Ciputra Development Tbk 2.93 5.26 6.36 10.54 8 CTRP Ciputra Properti Tbk 2.24 4.50 4.57 8.05 9 CTRS Ciputra Surya Tbk 3.92 5.64 9.78 14.40 10 DART Duta Anggada Realty Tbk 4.54 3.64 2.72 6.36 11 DGIK Duta Graha Indah Tbk 7.28 7.27 0.83 4.71 12 DILD Intiland Development Tbk 2.22 9.79 3.77 4.68 13 DUTI Duta Pertiwi Tbk 8.55 9.72 11.24 14.56 14 GMTD Gowa Makassar Tourism Development Tbk 12.90 21.50 28.30 27.52 15 GPRA Perdana Gapuraprima Tbk 5.58 5.93 5.83 7.98 16 JIHD Jakarta International Hotels & Development Tbk 21.14 3.96 0.93 1.61 17 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk 18.97 15.53 16.07 18.56 18 JRPT Jaya Real Properti Tbk 14.19 17.39 19.42 20.41 19 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 1.02 3.72 9.31 9.80 20 KPIG Global Land Development Tbk 7.00 8.35 2.52 5.54 21 LPCK Lippo Cikarang Tbk 5.15 11.58 31.37 33.13 22 LPKR Lippo Karawaci Tbk 7.94 6.81 8.02 9.95 23 MDLN Modernland Realty Ltd Tbk 0.23 3.41 6.24 11.70 24 OMRE Indonesia Prima Properti Tbk 27.81 26.04 18.09 7.36 25 PWON Pakuwon Jati Tbk 12.74 19.14 15.53 39.64 26 SCBD Danayasa Arthatama Tbk 17.09 4.70 1.06 0.85 27 SMRA Summarecon Agung Tbk 9.74 10.91 15.91 21.92 28 SSIA Surya Semesta Internusa 2.32 13.30 23.41 81.38

## Tbk
29 TOTL Total Bangun Persada Tbk 10.58 14.46 19.71 26.66 30 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk 12.34 14.86 17.11 17.79 Rata-rata 9.00 10.21 11.98 15.54 Maksimal 27.81 26.04 31.37 81.38 Minimal 0.11 1.59 0.83 0.85 Sumber:  Data olahan sendiri (2013)
Tabel 3. Data Debt Equity Ratio (DER) Perusahaan Properti dan Real Estate Tahun 2009-2012
No Kode Nama Perusahaan Debt Equity Ratio 2009 2010 2011 2012 1 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 6.69 4.71 5.21 5.70 2 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 0.84 1.07 1.18 1.36 3 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 0.50 0.45 0.83 0.82 4 BKSL Sentul City Tbk 0.22 0.17 0.15 0.28 5 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 0.84 0.70 0.55 0.06 6 COWL Cowell Development Tbk 0.58 1.05 1.35 0.54 7 CTRA Ciputra Development Tbk 0.34 0.43 0.76 1.17 8 CTRP Ciputra Properti Tbk 0.07 0.08 0.20 0.52 9 CTRS Ciputra Surya Tbk 0.46 0.60 0.94 1.16 10 DART Duta Anggada Realty Tbk 3.83 2.47 0.83 0.51 11 DGIK Duta Graha Indah Tbk 0.63 1.02 0.55 0.75 12 DILD Intiland Development Tbk 0.83 0.27 0.51 0.55 13 DUTI Duta Pertiwi Tbk 0.62 0.55 0.52 0.40 14 GMTD Gowa Makassar Tourism Development Tbk 1.92 1.80 1.81 2.85 15 GPRA Perdana Gapuraprima Tbk 1.33 0.97 0.93 0.90 16 JIHD Jakarta International Hotels & Development Tbk 1.75 1.31 0.51 0.51 17 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk 1.30 2.08 1.60 1.58 18 JRPT Jaya Real Properti Tbk 0.87 1.10 1.23 1.32 19 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 0.98 1.00 0.60 0.80 20 KPIG Global Land Development Tbk 0.14 0.07 0.08 0.26 21 LPCK Lippo Cikarang Tbk 2.11 1.96 1.49 1.31 22 LPKR Lippo Karawaci Tbk 1.40 1.03 1.00 1.26 23 MDLN Modernland Realty Ltd Tbk 0.70 0.90 1.13 1.06 24 OMRE Indonesia Prima Properti Tbk 1.47 0.88 0.47 0.43 25 PWON Pakuwon Jati Tbk 1.94 1.66 1.51 2.35 26 SCBD Danayasa Arthatama Tbk 0.96 0.58 0.34 0.34 27 SMRA Summarecon Agung Tbk 1.59 1.86 2.28 1.94 28 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk 1.79 1.64 1.58 3.66 29 TOTL Total Bangun Persada Tbk 1.62 1.77 1.93 2.06 30 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk 2.65 2.28 2.95 3.16 Rata-rata 1.37 1.22 1.17 1.32 Maksimal 6.69 4.71 5.21 5.70 Minimal 0.07 0.07 0.08 0.06
Sumber : Data olahan sendiri (2013)
Tabel 4. Data Ukuran Perusahaan Properti dan Real Estate Tahun 2009-2012
No Kode Nama Perusahaan Total aset 2009 2010 2011 2012 1 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 5,629,454,353,59 3 4,927,696,202,27 5 6,112,953,591,12 6 7,872,073,635,46 8 2 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 3,599,964,928,00 0 4,587,986,473,00 0 6,007,548,091,00 0 10,946,417,244 3 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 134,883,970,713 136,358,827,789 148,084,624,723 159,093,151,873 4 BKSL Sentul City Tbk 2,784,021,782,13 3 4,814,315,153,73 3 5,920,382,916,87 2 6,154,231,305,37 1 5 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 9,334,997,312,90 7 11,694,747,901,5 51 12,787,376,914,1 56 16,756,718,027,5 75 6 COW L Cowell Development Tbk 207,505,008,227 266,939,286,532 385,681,565,146 1,778,428,912,03 1 7 CTRA Ciputra Development Tbk 8,553,946,343,42 9 9,378,342,136,92 7 11,524,866,822,3 16 15,023,391,727,2 44 8 CTRP Ciputra Properti Tbk 3,651,888,611,99 3 3,823,458,770,18 5 4,314,646,971,26 1 5,933,874,601,62 6 9 CTRS Ciputra Surya Tbk 2,268,629,009,24 6 2,609,229,793,50 5 3,529,028,283,75 1 4,428,210,643,55 5 10 DART Duta Anggada Realty Tbk 3,213,315,053,67 8 2,561,931,439,00 0 4,103,893,859,00 0 4,293,161,447,00 0 11 DGIK Duta Graha Indah Tbk 1,494,791,050,48 8 1,959,238,097,46 2 1,485,580,913,44 1 1,757,959,418,44 9 12 DILD Intiland Development Tbk 2,140,126,674,92 1 4,599,239,260,45 4 5,691,909,741,70 8 6,901,751,240,54 2 13 DUTI Duta Pertiwi Tbk 4,429,503,290,69 3 4,723,365,274,85 1 5,188,186,444,79 0 6,952,254,980,11 2 14 GMT D Gowa Makassar Tourism Development Tbk 305,635,686,223 358,990,245,785 487,193,845,496 900,597,066,316 15 GPRA Perdana Gapuraprima Tbk 1,323,187,899,97 1 1,184,685,940,56 7 1,236,255,766,96 8 1,310,251,294,00 4 16 JIHD Jakarta International Hotels & Development Tbk 5,137,438,904,00 0 4,776,300,970,00 0 4,362,366,221,00 0 4,454,535,086,00 0 17 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk 1,538,696,405,88 5 1,952,099,715,04 1 2,207,158,152,58 2 2,557,731,220,18 7 18 JRPT Jaya Real Properti Tbk 2,585,475,177,00 0 3,925,717,307,00 0 4,084,414,957,00 0 4,998,260,900,00 0 19 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 3,193,997,429,18 2 3,335,867,281,97 4 5,597,356,750,92 3 7,077,817,870,07 7 20 KPIG Global Land Development Tbk 2,088,221,069,23 4 2,091,913,170,50 3 1,948,666,123,84 6 2,728,806,704,53 2 21 LPCK Lippo Cikarang Tbk 1,551,020,489,44 1,670,033,142,09 2,041,958,524,82 2,832,000,551,10
1 3 3 1 22 LPKR Lippo Karawaci Tbk 12,127,644,010,7 96 16,155,384,919,9 26 18,259,171,414,8 84 24,869,295,733,0 93 23 MDL N Modernland Realty Ltd Tbk 1,770,704,521,77 4 2,147,547,246,52 9 2,536,029,716,47 7 4,591,920,046,01 3 24 OMR E Indonesia Prima Properti Tbk 744,866,369,493 767,521,532,169 738,221,345,249 774,036,052,884 25 PWO N Pakuwon Jati Tbk 3,476,869,704,00 0 4,928,510,460,00 0 5,744,711,035,00 0 7,565,819,916,00 0 26 SCBD Danayasa Arthatama Tbk 3,803,478,613,00 0 3,475,736,555,00 0 3,478,445,408,00 0 3,558,903,785,00 0 27 SMR A Summarecon Agung Tbk 4,460,277,206,00 0 6,139,640,438,00 0 8,099,174,681,00 0 10,876,386,685,0 00 28 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk 616,114,194,450 2,382,641,539,97 6 2,937,938,049,76 8 4,854,533,414,80 8 29 TOTL Total Bangun Persada Tbk 1,289,548,788,90 7 1,589,349,600,40 5 1,897,418,630,99 1 2,064,069,415,84 8 30 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk 5,771,423,810,00 0 5,700,613,602,00 0 8,322,979,571,00 0 10,945,209,418,0 00 Rata-rata 3,307,587,588,97 9 3,955,513,409,47 4 4,705,986,697,81 0 5,832,742,355,56 5 Maksimal 12,127,644,010,7 96 16,155,384,919,9 26 18,259,171,414,8 84 24,869,295,733,0 93 Minimal 134,883,970,713 136,358,827,789 148,084,624,723 159,093,151,873
Sumber : Data olahan sendiri (2013)
Tabel 5. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 112 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 1.00620257 Most Extreme Differences Absolute .040 Positive .039 Negative -.040 Kolmogorov-Smirnov Z .426 Asymp. Sig. (2-tailed) .993 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Sumber  :  Olahan data SPSS (2013)
Tabel 6. Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 7.479 2.340 3.196 .002 DER .597 .099 .493 6.021 .000 .999 1.001 LN_UP -.182 .082 -.182 -2.220 .029 .999 1.001
a. Dependent Variable: SQRT_ROE
Sumber : Olahan data SPSS (2013)

## Tabel 7. Uji Heterokedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.781 1.392 1.998 .048 DER .090 .059 .143 1.526 .130 LN_UP -.073 .049 -.141 -1.502 .136 a. Dependent Variable: ABSUT
Sumber  :  Olahan data SPSS (2013)

## Tabel 8. Uji Autokorelasi
Model Summary b Model Durbin-Watson 1 1.951 a. Predictors: (Constant), LN_UP, DER
b. Dependent Variable: SQRT_Y
Sumber  :  Olahan data SPSS (2013)
Tabel 9. Regresi Berganda
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 7.479 2.340 3.196 .002 DER .597 .099 .493 6.021 .000 LN_UP -.182 .082 -.182 -2.220 .029
a. Dependent Variable: SQRT_ROE Sumber  :  Olahan data SPSS (2013)