Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507

## Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi yang terdaftar di BEI
Siti Dini
Universitas Prima Indonesia
siti.dni@gmail.com Tessa Ulyanti Chintia Purba Universitas Prima Indonesia tesapurba@gmail.com Fanni Rahmadani Universitas Prima Indonesia fannirahmadani99@gmail.com Nadila Universitas Prima Indonesia nadilaharahap8@gmail.com

## Putri Kurnianti
Universitas Prima  Indonesia putrikurnianti97@gmail.com
Corresponding Author : Dito Aditia Darma Nasution Submitted: 19 Juli 2020 Accepted: 12 Agustus 2020 Published: 12 Agustus 2020

## ABSTRAK
Perusahaan  sektor  perdagangan,  jasa,  dan  investasi  termasuk  salah  satu  sektor dalam  Indeks  Saham  Sektoral  BEI  sehingga    mengakibatkan  tingkat  persaingan  antar perusahaan  menjadi  semakin  ketat.  Nilai  perusahaan  menjadi  salah  satu  penentu  untuk investor sebelum melakukan investasi. Perusahaan dapat dikatakan baik apabila memiliki nilai  perusahaan  yang  tinggi.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  besar pengaruh likuiditas, profitabilitas, leverage , kebijakan dividen serta suku bunga terhadap nilai  perusahaan.  Populasi  penelitian  iniselama  tahun  2015  –  2017  sejumlah  129 perusahaan serta memakai tehnik purposive sampling dan sampel penelitian yang terpilih sebanyak  30  perusahaan.  Teknik  analisa  menggunakanregresi  linear  berganda.  Nilai Adjusted RSquare (R 2 ) sebesar 0.403 yang berarti bahwa sebesar 40.3% variasi perubahan nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variabel independen  dan selebihnya sebesar 59.7% dijelaskan oleh variabellain diluar penelitian. Secara parsial, hasil penelitian menunjukkan bahwa  likuiditas,  profitabilitas,  dan  kebijakan  dividen  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan leverage dan suku bunga tidak berpengaruh secara parsial terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci  : Likuiditas, Profitabilitas, Leverage , Kebijakan Dividend, Suku Bunga dan Nilai Perusahaan
I. PENDAHULUAN Perusahaan jasa bidang perdagangan,  jasa  serta  investasi  terdiri dari  beberapa  subsektor.  Dilansir  dalam Cnn  Indonesia  pada  Maret  2017  harga
saham  pada  perusahaan  ini  melemah dibandingkan  dengan  perusahaan  sektor lainnya.  Harga  saham  pada  perusahaan ini  berfluktuatif  sepanjang  tahun  2015- 2017. Perusahaan ini termasuk salah satu
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
sektor  dalam  Indeks  Saham  Sektoral BEI, ini mengakibatkan perusahaan yang ada disektor ini bersaing ketat agar dapat mempertahankan performa perusahaan.
Salah  satu  cara  yang  dilakukan investor  dalam  mengetahui  keadaan perusahaan  ialah  dengan  memeriksa laporan keuangan perusahaan tersebut.
Kinerja  keuangan  perusahaan umumnya dinilai dari rasio keuangannya.
Besar  kecilnya  pengaruh  rasio-rasio tersebut dapat dijadikan penilaian dalam pengambilan  keputusan  oleh  investor. Kemampuan perusahaan dalam mengelola  harga  saham  dapat  dilihat tingginya  nilai  perusahaan  sehingga sering  dijadikan  investor  sebagai  tolak ukur  sebelummelakukan  investasi.  PBV dipakai menjadisebuah pengukuran tingkat perusahaan pada perusahaan yang hendak  diteliti.  Nilai  saham  yang overvalued dan undervalued bisa diketahui  dengan  membaca  nilai  PBV perusahaan. Menilai tingkat kinerja perusahaan digunakan rasio untuk menepati tanggung jawab perihal
keuangan  yang  berjangka  pendek  tepat pada  masa  waktu  yang  ditentukan. Current  Ratio (CR)  digunakan  dengan alasan  dapat  menjadi  tolak  ukur  untuk investor  sebelum  menanamkan  modal, dikarenakan besarnya nilai CR mencerminkan efektivitas dalam mengefisienkan aktiva lancar perusahaan.  CR  menjadi  atensi  penting pada  perusahaan  karena  CR  memiliki peranan  penting  dalam  keberhasilan perusahaan. Efektivitas  untuk  memperoleh keuntungan  sesuai  harapan  perusahaan dapat diukur menggunakan rasio profitabilitas. Hal tersebut diketahui dari rasio Return On Equity (ROE). Pemilihan ROE menjadi penilaian untuk menilai profitabilitas perusahaan dimaksudkan karena ROE mencerminkan  besarnya return atas
equity yang  diinvestasikan  investor.
Investor  yang  mendapatkan  dividen tinggi  atas  investasi  yang  dilakukannya mengindikasikan  tingginya  nilai  ROE dalam suatu perusahaan.
Perusahaan  sektor  ini,  DER dipilih  guna  menghitung  angka  rasio leverage perusahaan.  Indikator  DER digunakan  sebagai  alasan  bahwa  DER mampu  menunjukkan  risiko  struktur modal pada suatu perusahaan. Tingginya rasio  DER  sejalan  dengan  risiko  yang ditanggung  perusahaan  karena  semakin besar  uang  yang  digunakan  dari  utang. Hal ini berpengaruh buruk terhadap nilai perusahaan dikarenakan
investor menghindari  saham  dengan  nilai  DER tinggi.
Maksud  didirikannya  sebuah perusahaan  ialah  mensejahterakan  para pemilik sahamnya. Sejahteranya pemilik saham  bisa  dilihat  dari  besarnya  bagian laba  yang  diperoleh  setiap  tahunnya. Kebijakan  dividen  erat  kaitannyadengan Divident  Payout  Ratio (DPR)  karena dapat menentukan besar kecilnya
keuntungan  kepada  para  investor  atas investasi  yang  dilakukannya.  Semakin kecil laba ditahan yang digunakan untuk sumber  pendanaan,  maka  investor  akan mendapat  dividen  dengan  jumlah  lebih besar  sehingga  diperiode  berikutnya investor tetap mengivestasikan sahamnya di perusahaan.
Suku  bunga  menjadi  unsur  lain yangbisa berpengaruh pada nilai perusahaan. Biaya modal akan meningkat  seiring  dengan  tingginya tingkat suku bunga sehingga mengurangi profit  perusahaan  karena  adanya  bunga yang  harus  dibayarkan.  Tingginya  suku bunga mengakibatkan nilai saham menurun  serta  berefek  pada  penurunan tingkat  perusahaan.  Pemilik  modal memilih  berinvestasi  dalam  bentuk tabungan dengan risiko yang lebih kecil.
Peneliti Ningrum dalam peneliiannya  yang  berjudul  “Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan, Kebijakan  Dividen  dan  Suku  Bunga
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Terhadap  Nilai  Perusahaan”.  Hasil penelitiannya  RCE/BVA,  DER,  DPR positif  dan  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  suku  bunga menunjukkan  tidak  adanya  pengaruh terhadap  nilai  perusahaan  (Ningrum, 2017). Penelitian Ningrum dalam penelitian “Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan dan Investment Oppurtunity Set Terhadap Nilai Perusahaan” memperoleh hasil profitabilitas dan investment oppurtunity set” berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  likuiditas berpengaruh negative dan tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan
(Ningrum, 2017).
Menurut Wati dan kawan-kawan dalam  penelitian  “Pengaruh  Kebijakan Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan dengan  Kebijakan  Hutang  Sebagai Variabel  Intervening  pada  Perusahaan Sub  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi
Periode  2011-2016  Terhadap  Nilai
Perusahaan” memperoleh hasil kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan
(Wati et al., 2018).

## II. TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Nilai Perusahaan
Tingginya tingkat Perusahaan akan berpengaruh Terhadap kekayaan Investor (Ayu & Suarjaya, 2013).
Indikator  yang  digunakan,  yakni
PBV = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑃𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 × 100% (1) 2.2 Likuiditas Likuiditas dapat melihat kekuatan  Perusahaan  untuk  mencukupi beban yang harus dilunasi yang menggunakan  aktiva  lancar  (Kasmir, 2016). Indikator yang digunakan, yakni :
C R = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 × 100% (2)
2.3 Profitabilitas Profitabilitas bisa mengukur kekuatan  Perusahaan  untuk  kegiatan bisnis  dalam  memperoleh  keuntungan (Hery, 2016) Indikator yang digunakan, yakni ROE = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 × 100 %  (3) 2.4 Leverage Leverage dapat menilai kekuatan  perusahaan  mencukupi beban  jangka  dekat  maupun  jangka lama (Hery, 2016). Indikator yang digunakan, yakni: DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 × 100%  (4)

## 2.5 Kebijakan Dividen
Kebijakan  Pembagian  Laba  adalah ketetapan  membagi  keuntungan  sebagai Dividen/Laba ditahan kepada Pemegang
Saham  yang  dijadikan  Modal  untuk waktu yang akan datang (Setia Mulyawan, 2015). Indikator yang digunakan, yakni : DPR = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 × 100% (5)

## 2.6 Suku Bunga
Suku  Bunga  merupakan  Nilai  dari Pemaikaian uang investasi dan salah satu indikator penentu seseorang berinvestasi atau  menabung  (Boediono,  2014).  Nilai Suku Bunga diambil dari situs www.bi.go.id . 2.7 Teori  Pengaruh  Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Tingginya Likuiditas suatu
Perusahaan  dapat  dilihat  bagaimana Perusahaan  dalam  membayar  utang lancarnya.  Dimata  investor  Perusahaan dapat dikatakan baik apabila mempunyai nilai likuiditas yang tinggi (Ayu & Putu,
2016). Likuiditas suatu Perusahaan mencitrakan  kinerja  Perusahaan  yang baik dalam membayar kewajiban lancarnya. Investor beranggapan
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Perusahaan dapat dikatakan sehat apabila mempunyai  tingkat  Likuiditas  yang besar.  Penanam  modal  menginginkan Perusahaan  dengan  Nilai  Likuiditas tinggi  karena  mampu  menaikkan  Harga Saham  yang  diikuiti  dengan  naiknya nilain Perusahaan.
H 1 : Likuiditas berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan 2.8 Teori  Pengaruh  Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan yang menghasilkan Laba yang  tinggi  baik  bagi  para  investor. Perusahaan akan berusaha meningkatkan profitabilitasnya, karena tingginya Profitabilitas menunjukkan kelangsungan  hidup  Perusahaan  akan berjalan baik (Musabbihan & Purnawati, 2018). Kemampuan Perusahaan memperoleh Laba atas aktivitas Perusahaan dalam periode tertentu dapat dilihat  dari  Profitabilitasnya.  Semakin banyak  profit  yang  diperoleh  suatu Perusahaan dapat
mempengaruhi peningkatan  permintaan  saham  yang berdampak pada tingkat Perusahaan.
H 1 : Profitabilitas               berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan
2.9 Teori Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan Semakin tinggi nilai leverage mengindikasikan  semakin  besar  resiko dalam berinvestasi. Investor tidak tertarik pada perusahaan dengan leverage tinggi, ini  berimbas  terhadap  penurunan  harga saham  yang  diikuti  menurunnya  nilai perusahaan (Novari & Lestari, 2016).
Tingkat utang yang digunakan dalam menjalankan kegiatan operasional Perusahaan  mengakibatkan  turunnya harga  saham  Perusahaan.  Laba  yang diterima  akan  dipakai  untuk  melunasi utang  sehingga  dividen  lebih  sedikit dibagikan. Investor tidak tertarik melakukan  investasi  supaya  tingkat Perusahaan akan mengalami penurunan.
H 3 : Leverage berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan 2.10 Teori  Pengaruh  Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan Besarnya dividen yang dialokasikan perusahaan  pada  para  pemegang  saham dapat  mempengaruhi  minat  investor dalam  melakukan  investasi.  Semakin besar  pembagian  laba  yang  dibagikan kepada investor akan berpengaruh terhadap  tingginya  nilai  perusahaan  dan dinilai semakin baik (Wati et al., 2018). Kebijakan dividen merupakan kegiatan Perusahaan dalam membagikan Laba  pada  investor  atas  investasi  yang dilakukannya  dalam  suatu  periode. Besarnya  dividen  yang  dibagikan  akan mempengaruhi investor dalam menanamkan sahamnya. Semakin banyak  dividen  yang  diberikan  kepada investor  akan  terjadi  penambahan  harga saham  sehingga  berdampak  positif  bagi tingkat Perusahaan.
H 4 : Kebijakan Dividen berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan 2.11 Teori  Pengaruh  Suku  Bunga terhadap Nilai Perusahaan Meningkatnya Suku Bunga berakibat  buruk  pada  Nilai  Perusahaan dikarenakan  harga  saham  menurun  dan tidak  menarik  minat  investor.  Investor tertarik  dengan  investasi  yang  memiliki tingkat  bunga  rendah  sehingga  risiko kecil (Ningrum, 2017).
Tingginya  tingkat  Suku  Bunga berpengaruh pada penjualan harga saham mengakibatkan melonjaknya tingkat Perusahaan. Pemilik modal tidak menarik/mengambil saham apabila Nilai
Suku Bunga yang diberikan tinggi karena memiliki  risiko  yang  besar.  Investor lebih tertarik untuk berinvestasi ke sektor perbankan  karena  risiko  yang  akan diperoleh lebih kecil.
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
H 5 :  Suku  Bunga  berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan III. METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Pendekatan Penelitian
Metode  yang  dipakai  ialah  Metode Kuantitatif  untuk  mengamati  Sampel serta  Populasi  khusus,  Pengumpulan datanya  memakai  perangkat  penelitian, Analisa  data  sifatnya  kuantitatif/ statistic untuk  Pengujian  Hipotesa  yang  sudah ditentukan  (Sugiyono,  2018).  Jenis datanya  memakai  data  Kuantitatif  yang berasal  dari  Hasil  Publikasi  dalam instansi terkait seperti BEI, BI dan Bahan Pustaka  lainnya  adapun  Pengumpulan data  menggunakan  data  pendukung  dari Literature, Jurnal dan buku refrensi serta Pengumpulan  data  sekunder  berdasar Laporan Publikasi oleh BEI.

## 3.2 Populasi dan Sampel
Riset menggunakan Perusahaan jasa bidang Perdagangan, Jasa, serta Investasi sejumlah 129 perusahaan sebagai populasi  periode  2015  –  2017  yang berada  di  BEI.  Pengambilan  Sampelnya menggunakan purposive  sampling yang menghasilkan 30 kompani yang memenuhi  Kriteria  dan  Pertimbangan dari  jumlah  Populasi  (Sugiyono,2018). Klasifikasi yang dipakai untuk Penelitian antara lain:
1. Usaha Jasa bidang Perdagangan, Jasa serta  Investasi  periode  2015  –  2017 yang tercatat di BEI.
2. Perusahaan Jasa bidang Perdagangan,  Jasa  serta  Investasi memiliki  data  yang  diteliti  anatra lain: CR, ROE, DER, Suku Bunga dan  Kebijakan  Dividen  pada periode 2015 – 2017.
3. Data  laporan Nilai Perusahaan (PBV) yang beredar di Perusahaan
Jasa  bidang  Perdagangan,  Jasa serta  Investasi  periode  2015  – 2017 yang tercatat di BEI.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Analisis Statistika Desktiptif
Statistik  deskriptif  bisa  diketahui dari  angka  Minimal,  Maksimum, Rata -rata,  serta  Standart  Deviasi sehingga  menghasilkan  gambaran penyaluran  serta  tingkah  laku  data sampel itu. Berikut merupakan Angka terendah,  tertinggi,  Rata-rata,  serta Standar deviasi sebanyak (n) 90.

## Tabel 1. Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Min Max Mean Std. Dev. CR 90 16.00 792.95  194.4773 131.64255 ROE 90 .82 6434.77 88.3328 676.81917 DER 90 14.00  47934.00  658.9333  5040.29878 DPR 90 2.48 515.31 44.9037 56.79539 Suku Bunga 90 4.56 7.25 5.9300 1.10491 PBV 90 36.00 4643.00  339.5889 590.34467 Valid  N (listwise) 90 4.2 Uji Asumsi Klasik 4.2.1 Uji Normalitas Gambar 1. Uji Normalitas
Uji Normalitas memperlihatkan jika titiknya tersebar diantara Garis Diagonal. kesimpulannya  data  di  distribusikan normal.
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507

## Tabel 2. Uji Statistik Deskriptif
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardi zed Residual N 84 Normal Parameters a, b Mean .0000000 Std. Deviation .26607449 Most Extreme Differences Absolute .062 Positive .062 Negative -.054 Test Statistic .062 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. d.  This  is  a  lower  bound  of  the  true significance.
Statistik  Deskriptif  Kolmogorov- Smirnov  Menampilkan  bahwa  angka Signifikan sejumlah 0.200 makin banyak di  atas  0.05,  menyimpulkan    jika didistribusikan normal.

## 4.2.2 Uji Multikolinearitas
Pengujian  Muktikolinearitas  (Uji Statistika)  menggunakan  Nilai  VIF  dan Tolerance untuk menyimpulkan fenomena terjadi nya interkorelasi variabel bebas. Tidak terdapat hubungan atau Korelasi apabila Nila Angka VIF < 10  serta  Angka  Tolerance  >  0.1 (Alghazali,2018).
Tabel 3. Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Lg10_CR .889 1.125 Lg10_ROE .987 1.013 Lg10_DER .905 1.105 Lg10_DPR .950 1.053 Lg10_Suku Bunga .988 1.013 a. Dependent Variable: Lg10_PBV Uji  Multikolinearitas  menampilkan
Hasil  VIF  setiap  kali  ditemukannya Variabel  bernilai  10  ke  bawah  serta angka Toleransi tiap variabel besarnya di
atas  0,1  oleh  karenanya  tidak  diperoleh Signifikansi di antara satu variabel bebas dengan variabel bebas lainnya. Kesimpulan  menyatakan  jika data riset tidak terdapat gejala multikolinearitas.

## 4.2.3 Uji Autokorelasi
Pengujian Autokorelasi memakai Uji Run  Test untuk  mengetahui  apa  tiap residu  ada  hubungan  yang  tinggi  atau data residual terbentuk secara acak serta tidak sistematis, tidak terjadinya Autokorelasi bila nilai signifikansi > 0.05 (Ghozali, 2018).

## Tabel 4. Uji Autokorelasi

## Runs Test
Unstandardiz ed Residual Test Value a .00335 Cases < Test Value 42 Cases >= Test Value 42 Total Cases 84 Number of Runs 44 Z .220 Asymp. Sig. (2-tailed) .826 a. Median Uji  Autokorelasi  menyimpulkan tidak  terjadinya  Gejala  Autokorelasi dikarenakan  hasil  akhir  Run  Test membuktikan angka sig > 0,05.

## 4.2.4 Uji Heterokedastisitas
Cara  mendeteksi  Heteroskedastisitas dengan  Diagram Scatter  Plot diketahui dari  titik  persebaran  yang  diatas  serta dibawah Nilai 0 Sumbu Y, sehingga tak ada Heteroskedastisitas (Alghazali
,2018).
Gambar 2. Scatterplot
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Gambar Scatterplo t  tidak  diperoleh skema yang pasti, serta terdapat beberapa titik  tersebar  di  atas  serta  bawah  nilai  0 sumbu Y, tidak ditemukannya Heteroskedastisitas.

## 4.3 Hasil Analisis Data Penelitian
Pengujian  hipotesis  menggunakan Analisa Regresi Linear ganda mengenali dampak  antar  2  variabel  bahkan  banyak
Variabel  independent  dengan  sebuah Variabel  dependent,  disajikan  kedalam rumus  regresi  (Alghazali,2018).  Hasil dari Model Regresi yang digunakan :
Tabel 5. Persamaan Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standa rdized Coeffic ients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .398 .483 .824 .412 Lg10_CR .332 .131 .228 2.539 .013 Lg10_ROE .678 .099 .588 6.882 .000 Lg10_DER .010 .087 .010 .117 .908 Lg10_DPR .254 .088 .251 2.888 .005 Lg10_Suku Bunga .037 .365 .009 .101 .920 a. Dependent Variable: Lg10_PBV Persamaan Linear Berganda ditemukan rumus, yaitu : Y  =  0.398  +  0.332X1  +  0.678X2  + 0.010X3 + 0.254X4 + 0.037X5 Keterangan: 1. Angka  konstanta  sebesar  0.398 memperlihatkan jika variabel
independen  berjumlah  0  lalu  tingkat perusahaannya 0.398. 2. Variabel X1 ialah CR yang mempunyai  jumlah  koefisien  regresi senilai  0.332.  membuktikan  tiap penambahan 1% CR, nilai perusahaan pun  mengalami  peningkatan  0.332 dengan premis variabel lain tetap.
3. Variabel  X2  yaitu  ROE  yang
mempunyai  jumlah  koefisien  regresi sebanyak  0.678.  Hal  tersebut  berarti dari  setiap  peningkatan  1%  variabel ROE  lalu  tingkat  perusahaan  akan bertambah  0.678  dengan  anggapan variabel lainnya tidak berubah.
4. Variabel  X3  yakni  DER  yang  angka koefisien  regresinya  yaitu  0.010. Memiliki  arti  bahwasanya  setiap kenaikan  1%  variabel  DER,  nilai perusahaan pun mengalami peningkatan    sebanyak  0.010  dengan anggapan  variabel  lainnya  tidak berubah.
5. Variabel  X4  yakni  DPR  yang mempunyai  angka  koefisien  regresi sebanyak    0.254  membuktikan  tiap penambahan 1% variabel DPR, terjadi pula peningkatan di tingkat perusahaan yaitu 0.254 yang anggapan variabel lainnya tak berubah.
6. Variabel  X5  ialah  Suku  Bunga  yang angka  koefisien  regresinya  sejumlah 0.037.  Menunjukkan  kenaikan  1% dalam  variabel  Suku  Bunga  akan terjadi pula peningkatan pada  tingkat perusahaan yaitu 0.037 dengan anggapan variabel lainnya tetap.

## 4.4 Koefisien Determinasi
Analisa  yang  dipakai  yaitu  Regresi Linear  Berganda  sehingga  memakai Adjusted  R  square  untuk  mengetahui besaran prosentase yang bisa dipaparkan melalui  variabel  bebas  pada  variabel terkait (Alghazali, 2018).
Tabel 6. Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .66 2 a .439 .403 .27447
a. Predictors: (Constant), Lg10_SukuBunga,
Lg10_DER, Lg10_ROE, Lg10_DPR, Lg10_CR b. Dependent Variable: Lg10_PBV
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Berdasar Tabel 6, koefisen determinasi  ditemukan  hasil Adjusted  R
Square (R²) senilai 0.403 yang besarnya sama  dengan  40.3%  yang  mana  dapat diartikan  bahwa  sebesar  40.3%  variasi perubahan mutu perusahaan digambarkan  oleh  variabel  CR,  ROE,
DPR,  dan  Suku  Bunga.  Selebihnya sebanyak 59.7% di jelaskan oleh variabel lain

## 4.5  Uji F
pengujian  F  atau  bersamaan  dan Tabel  Anova  dipakai  untuk  melihat tingginya  dampak  semua  variabel  bebas dengan  serentak  pada  variabel  terkait (Alghazali, 2018). Bila F hitung > F tabel (n-K-1)  artinya  Ho  ditolak  sedangkan  F hitung  <  Ftabel  (n-K-1)  artinya  Ho diterima.
Tabel 7. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 4.593 5 .919 12.194 .000 b Residual 5.876 78 .075 Total 10.469 83 a. Dependent Variable: Lg10_PBV
b.  Predictors:  (Constant),  Lg10_SukuBunga,  Lg10_DER,
Lg10_ROE, Lg10_DPR, Lg10_CR
Uji F menampilkan Fhitung > Ftabel dimana  12.194  >  2.33  maka  Ho  ditolak serta Ha diterima berarti CR, ROE, DER, DPR, serta Suku Bunga secara serempak berdampak  signifikan  atas  PBV  dengan tingkat  kepercayaannya  0,000  <  0,05. Dimana  dapat  dihitung  menggunakan  F tabel = F(K;n-K) = F(5;79) = 2.33.

## 4.6 Uji t
Pengujian  uji  t  atau  uji  parsial  bisa menggambarkan  sejauh  mana  dampak sebuah  variable  bebas  secara  mandiri untuk  menggambarkan  keragaman  pada variabel  terikat  (Alghazali,  2018).  Uji  t memadankan  t  hitung  serta  t  tabel  yang taraf signifikan nya 5 %. bila t hitung > t tabel (n-K-1) artinya Ho ditolak
sedangkan  t  hitung  <  t  tabel  (n-k-1) artinya Ho diterima.
Tabel 8. Uji t Coefficients a Model Unstandard Coefficients Stand. Coef. t Sig. B Std. Err. Beta 1  (Constant) .398 .483 .824 .412 Lg10_CR .332 .131 .228 2.539 .013 Lg10_RO E .678 .099 .588 6.882 .000 Lg10_DE R .010 .087 .010 .117 .908 Lg10_DP R .254 .088 .251 2.888 .005 Lg10_Suk uBunga .037 .365 .009 .101 .920
a. Dependent Variable: Lg10_PBV
Hasil uji dengan terpisah yaitu : 1. CR  memiliki  angka  t hitung sebanyak 2.539  >  1.99085  disimpulkan  bahwa Ho  ditolak  serta  Ha  diterima  yang angka kepercayaan 0.013 < 0.05 maka CR memiliki dampak positif terpercaya secara parsial pada tingkat Perusahaan  di  bidang  penjualan, pelayanan  serta  penanaman  modal yang tercatat di BEI masa 2015-2017.
2. ROE  memiliki  nilai  t hitung sebesar
6.882  >  1.99085  disimpulkan  bahwa Ho  ditolak  serta  Ha  diterima  yang angka kepercayaan 0.00 < 0.05 maka ROE  memiliki  berdampak  positif terpercaya secara parsial pada tingkat perusahaan  di  bidang  penjualan, pelayanan  serta  penanaman  modal yang tercatat di BEI masa 2015-2017. 3. DER  memiliki  nilai  t hitung 0.117  < 1.99085  kesimpulannya  adalah  Ho diterima serta Ha ditolak  yang angka kepercayaan  0.934  >  0.05.  Sehingga DER  tak  memiliki  dampak  pada tingkat Perusahaan di Perusahaan Jasa bidang  penjualan,  pelayanan  serta penanaman  modal  yang  tercatat  di BEI masa 2015-2017.
4. DPR  memiliki  nilai  t hitung 2.888  >
1.99085  disimpulkan  bahwa  Ho ditolak serta  Ha  diterima  yang  angka
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
kepercayaan 0.005 < 0.05 maka DPR memiliki  dampak  positif  signifikan secara parsial pada tingkat perusahaan di  perusahaan  jasa  bidang  penjualan, pelayanan  serta  penanaman  modal yang tercatat di BEI masa 2015-2017.
5. Suku  Bunga  memiliki  t hitung 0.101  < 1.99085  kesimpulannya  adalahHo diterima serta Ha ditolak  yang angka kepercayaan 0.920 > 0.05 maka Suku Bunga  tak  memiliki  pengaruh  pada tingkat perusahaan di perusahaan jasa bidang  penjualan,  pelayanan  serta penanaman modal yang tercatat.

## 4.7  Pengaruh  Likuiditas  terhadap Nilai Perusahaan
Uji  hipotesa  didapatkan  jika  CR berpengaruh  positif  signifikan  secara parsial  pada  Nilai  Perusahaan  di Perusahaan  Jasa  bidang  Perdagangan, Jasa  serta  Investasi  yang  tercatat  di  BEI masa  2015-2017.  Untuk  mengambil kepercayaan  penuh  dari  pihak  luar  pada perusahaan  diperlukan  likuiditas  yang besar dikarenakan hal itu memperlihatkan jika kekuatan perusahaan  untuk  memenuhi  hutang lancarnya,  kemudian  hal  selanjutnya yang  diperhatikan  adalah  ketika  para investor melihat CR perusahaan.
Penelitian  ini  memiliki  hasil  yang berbeda  dengan  penelitian  (Sudiani  & Darmayanti,  2016)  dalam  Penelitian Pengaruh  Profitabilitas,  Pertumbuhan dan Investment Oppurtunity Set Terhadap Nilai Perusahaan yang mengatakan  bahwa  CR  berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 4.8  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  uji  hipotesa  menyatakan  ROE berpengaruh positif dan signifikan secara parsial  pada  Nilai  Perusahaan  di Perusahaan  Jasa  bidang  Perdagangan, Jasa  serta  Investasi  yang  tercatat  di  BEI masa2015-2017.  Profit  perusahaan  yang
tinggi  akan  berpengaruh  pada  Mutu Perusahaan dan bergantung sebagaimana pemahaman investor pada tingkat profitabilitas.  Hasil  tersebut  searah dengan (Musabbihan & Purnawati, 2018) dalam  penelitian  Pengaruh  Profitabilitas dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Struktur  Modal sebagai Pemediasi.
4.9  Pengaruh Leverage Terhadap
Nilai Perusahaan.
Kesimpulan uji hipotesa menyatakan
DER  tidak  berpengaruh  parsial  pada Nilai  Perusahaan  di  Perusahaan  Jasa bidang Perdagangan, Jasa serta Investasi yang tercatat di BEI masa 2015-2017.
Pengujian  ini  berbeda  dengan  teori yang mengatakan besarnya tingkat utang dalam menjalankan kegiatan perusahaan mengakibatkan turunnya nilai perusahaan  dan  kemakmuran  pemilik saham. Hutang perusahaan yang memiliki tempo lama cenderung diabaikan  investor.  Artinya,  investor akan melakukan investasi dengan melihat jangka waktu hutang perusahaan sehingga nilai perusahaan tidak mengalami penurunan (Novari & Lestari, 2016). Pengujian ini sejalan dengan (Novari
&  Lestari,  2016)  pada  penelitian Pengaruh Ukuran  Perusahaan, Leverage dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  pada  Sektor  Property  dan Real Estate.

## 4.10  Pengaruh  Kebijakan  Dividen
Terhadap Nilai Perusahaan Perolehan uji hipotesa mengungkapkan (DPR berpengaruh
positif dan signifikan secara parsial pada Nilai  Perusahaan  di  Perusahaan  Jasa bidang Perdagangan, Jasa serta Investasi yang  tercatat  di  BEI  masa2015-2017. Tinggi harga saham akan mempengaruhi pembagian  saham  yang  tinggi  kepada investor,  kemudian  tingkat  Perusahaan juga naik. Hasilnya sesuai dengan (Wati
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
et  al.,  2018)  dalam  penelitian  Pengaruh Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Kebijakan  Hutang Sebagai  Variabel  Intervening  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Industri  Barang Konsumsi Periode 2011-2016.

## 4.11 Pengaruh  Suku  Bunga  Terhadap Nilai Perusahaan
Perolehan uji hipotesa menunjukkan Suku  Bunga  tidak  memiliki  pengaruh secara  parsial  pada  Nilai  Perusahaan  di Perusahaan  Jasa  bidang  Perdagangan, Jasa  serta  Investasi  yang  tercatat  di  BEI masa2015-2017.
Hasil  yang  diperoleh  tidak  sesuai dengan  teori  yang  mengatakan  bahwa suku buga yang tinggi dapat menurunkan nilai  perusahaan.  Artinya,  suku  bunga tidak  menjadi  faktor  utama  dalam melakukan investasi, perusahan memiliki strategi  dalam  melawan  faktor  eksternal ini.
Penelitian ini hasilnya sejalan  dengan (Ningrum, 2017) pada Penelitian Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan,  Kebijakan  Dividend  dan Suku Bunga pada Nilai Perusahaan.

## V.  KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan
Berdasar  pada  hasil  penelitiannya bias disimpulkan jika:
1. Current  Ratio berdampak  positif dan  signifikan  secara  pada  Nilai Perusahaan  di  Perusahaan  Jasa bidang  Perdagangan,  Jasa  serta Investasi yang tercatat di BEI masa 2015-2017. 2. ROE  berdampak  positif  signifikan secara parsial pada Nilai Perusahaan di Perusahaan Jasa bidang Perdagangan,  Jasa  serta  Investasi yang  tercatat  di  BEI  masa  2015- 2017.
3. DER  tidak  berpengaruh  pada  Nilai Perusahaan  di  Perusahaan  Jasa bidang  Perdagangan,  Jasa  serta Investasi  yang  tercatat  di  BEI
masa2015-2017.
4. DPR  berdampak  positif  signifikan secara parsial pada Nilai Perusahaan di Perusahaan Jasa bidang Perdagangan,  Jasa  serta  Investasi yang  tercatat  di  BEI  masa2015- 2017. 5. Suku Bunga tidak memiliki pengaruh  pada  Nilai  Perusahaan  di Perusahaan Jasa bidang Perdagangan,  Jasa  serta  Investasi yang  tercatat  di  BEI  masa2015-
2017.
6. CR,  ROE,  DER,  DPR,  dan  Suku
Bunga  dengan  serentak  berdampak signifikan pada Nilai Perusahaan di Perusahaan Jasa bidang Perdagangan,  Jasa  serta  Investasi yang  tercatat  di  BEI  masa2015- 2017. 5.2 Saran
Saran yang bisa diberikan terkait
dengan  hasil  penelitiannya  diatas ialah: 1. Untuk  Perusahaan,  baiknya  mampu mengembangkan  tingkat  kinerja keuangan perusahaan setiap tahunnya  sekiranya  untuk  dapat bersaing dalam mendapatkan maupun meningkatkan kepercayaan investor.
2. Sebelum  melakukan  investasi  pada pasar modal diharapkan para investor  mampu  membaca  dan menilai  rasio  keuangan  yang ada  di laporan keuangan.
3. Untuk penelitian selanjutnya, menimbang  bahwa  penelitian  ini hanya  berfokus  dalam  Perusahaan Jasa Sektor Perdagangan, Jasa, serta Investasi
maka penelitian selanjutnya  diperlukan  populasi penelitian pada perusahaan berbeda yang terdaftar di BEI

## DAFTAR PUSTAKA
Ayu, D. P., & Suarjaya, A. A. G. (2013). PENGARUH  PROFITABILITAS
TERHADAP NILAI
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.252 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
PERUSAHAAN DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY SEBAGAI VARIABEL  MEDIASI  PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN. 6(2), 27. Boediono. (2014) Seri Sinopsis Pengantar  Ilmu-  No.  5  Ekonomi Makro. Yogyakarta: BPEE Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis
Multivariate SPSS  25  Edisi  9 . Semarang : Universitas Diponegoro. Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. Grasindo. Kasmir. (2016) . Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT.
Rajagrafindo  Persada.  Martono  &
Agus  Harjito.  (2010). Manajemen Keuangan  (Edisi  3). Yogyakarta:
Ekonisia.  Mulyana,  Setia.  (2015). Manajamen  Keuangan .  Bandung  :
Pustaka Setia. Mulyawan,  Setia.  (2015) Manajemen Keuangan. Bandung: CV PUSTAKA SETIA Musabbihan, N. A., & Purnawati, N. K. (2018). PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI PEMEDIASI. E-Jurnal Manajemen  Universitas  Udayana, 7(4), 1979. https://doi.org/10.24843/EJMUN UD.2018.v07.i04.p10 Ningrum,  F.  C.  (2017).  PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, PENDANAAN, KEBIJAKAN
DIVIDEN  DAN  SUKU  BUNGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. 6, 19. Novari,  P.  M.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE. 5, 24. Sudiani,  N.  K.  A.,  &  Darmayanti,  N.  P. A. (2016). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, PERTUMBUHAN, DAN INVESTMENT  OPPORTUNITY SET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. 5, 30. Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian Pendidikan (Pendekatan Kuantitatif ,  Kualitatif  dan  R&D. Bandung: Alfabeta. Wati, T. K., Sriyanto, S., & Khaerunnisa, E.  (2018).  Pengaruh  Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Industri  Barang  Konsumsi Periode  2011-2016.  Sains:  Jurnal
Manajemen  dan  Bisnis,  11(1). https://doi.org/10.35448/jmb.v11i
1.4319