Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.15 (No.1 ) : Hal.52-60 Th. 2022 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian

## PERUBAHAN HARGA SAHAM DILIHAT DARI FAKTOR FUNDAMENTAL PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN
Veny 1)* , Yosepha Gunawan 2)
1, 2) Prodi Akuntansi/Universitas Bunda Mulia E-mail: veny@bundamulia.ac.id
Diterima tanggal 10 Juli 2021 / Disetujui tanggal 8 Februari 2022
ABSTRACT: Fundamental analysis can be used by investors to estimate company performance, as well as to predict  stock  price  movements.  Investors  can  use  fundamental  analysis  as  a  way  to  find  out  what  is happening inside corporate to reduce investment risk. The purpose of this paper is to see how financial ratios such  as  DAR,  DER,  EPS,  and  PER  as  part  of  the  solvency  ratio  and  profitability  ratio  affect  stock  value movements of food and beverage companies. Food and beverage companies listed on the Stock Exchange are used as the population in this study, and 14 companies were selected from this population as research data. The 14 companies are companies that have published their complete financial statements during 2016-2019 and also reported their financial statements using the rupiah currency. The data used in this study is in the form of financial report data published through the IDX website. Panel data regression method will be used in this paper. The results of this test indicate that DAR has a negative and insignificant effect on stock prices and  DER,  EPS,  and  PER  have  a  positive  and  insignificant  effect  on  stock  prices  of  food  and  beverage companies.
Keywords: DAR, DER, EPS, PER, Stock Price
ABSTRAK: Analisis fundamental digunakan investor untuk memperkirakan kinerja perusahaan, serta untuk memprediksi pergerakan harga saham. Investor dapat menjadikan analisi fundamental sebagai salah satu cara untuk  melihat  apa  yang  terjadi  dalam  perusahaan  untuk  mengurangi  resiko  kerugian  investasi  yang  akan ditanggungnya.  Tujuan  dari  riset  ini  adalah  untuk  melihat  bagaimana  rasio  keuangan  seperti  DAR,  DER, EPS, dan PER sebagai bagian dari rasio solvabilitas dan rasio profitabilitas mempengaruhi pergerakan harga saham.  Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  digunakan  sebagai  populasi  dalam penelitian ini, dan dari populasi tersebut dipilih 14 perusahaan sebagai data penelitian. 14 perusahaan tersebut adalah  perusahaan  yang  telah  mempublikasikan  laporan  keuangannya  secara  lengkap  selama  tahun  2016- 2019  dan  juga  melaporkan  laporan  keuangannya  dengan  menggunakan  mata  uang  rupiah.  Data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  data  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  melalui  website  BEI. Metode  regresi  data  panel  akan  digunakan  dalam  riset  ini.  Hasil  pengujian  ini  menunjukkan  bahwa  DAR berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Harga saham dan DER, EPS, dan PER berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman
Kata Kunci: DAR, DER, EPS, PER, Harga Saham

## Pendahuluan
Kemenperin
Republik
Indonesia menyatakan  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman  saat  ini  memberikan  kontribusi besar  pada  perkembangan  ekonomi  di Indonesia.  Dalam  salah  satu  berita  dalam website kontan.co.id memberitakan sektor ini juga  masih  akan  menjadi  peringkat  teratas
pada  tren  waralaba  pada  tahun  2020  yang lalu.  Tren  ini memberi angin  segar perusahaan  dibidang  makanan  dan  minuman untuk  dapat  menjadi  pilihan  bagi  investor untuk  melakukan  investasinya.  Hal  ini ditunjukkan  bahwa  pada  laporan  kementrian perindustrian nilai transaksi penjualan saham untuk  pada  sektor  industri  makanan  dan minuman  terus  mengalami  pertumbuhan
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.15 (No.1 ) : Hal.52-60 Th. 2022 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
sejak tahun 2015, dan terus bertumbh hingga tahun 2019.
Analisa  fundamental  adalah  analisa yang digunakan oleh investor untuk membaca  terkait  kinerja  perusahaan,  agar para  investor  dapat  yakin  dalam  melakukan investasinya.  Rasio  keuangan  dapat  dipakai sebagai  landasan  untuk  memprediksi  kondisi kesehatan perusahaan dalam analisis fundamental diantaranya adalah rasio solvabilias dan juga rasio profitabilitas. Rasio solvabilitas  akan  memberikan  informasi terkait dengan kemampuan perusahaan untuk melunasi  hutang  perusahaan  (Darya,  2019), sedangkan  rasio  profitabilitas  digunakan untuk  memperlihatkan  kinerja  perusahaan untuk memperoleh keuntungannya (Septiana, 2018).  Kedua  rasio ini  dapat  dipakai  sebagai suatu  ukuran  terkait  dengan  resiko  yang dihadapi  oleh  perusahaan  terkait  dengan pemenuhan kewajibannya dan juga
keuntungan  yang  akan  diperoleh  dari kegiatan opersional perusahaan tersebut.
Perusahaan  yang  memiliki  cukup banyak hutang akan memiliki resiko tersendiri  bagi  pemegang  saham  atau  calon investor perusahaan
tersebut.Rasio Solvabilitas  yang  akan  diteliti  pengaruhnya terhadap  harga  saham DAR serta DAR . Sebelumnya  telah  dilakukan  beberapa  riset untuk  melihat  apakah  naik  atau  turunnya harga  pasar  saham  dipengaruhi  oleh  rasio tersebut.  Penelitian  Tannia  dan  Suharti (2020)  menunjukkan  bahwa  peningkatan pada  DAR  dapat  mendongkrak  harga  saham secara  signifikan  terhadap  nilai  saham. Chandra  (2021)  menjelaskan  bahwa  DAR tidak  secara  signifikan  dapat  meningkatkan atau  menurunkan  harga  saham.  Kohansal (2016).  Dalam  penelitiannya  menjelaskan bahwa  rasio  bahwa DER dan  harga  saham memeliki  hubungan  signifikan,  sedangkan penelitian  Efrizon  (2019)  yang  menjelaskan pengaruh  bahwa  rasio DER mempengaruhi harga  saham  secara  positif  namun  tidak signifikan.
Rasio  Profitabilitas  digunakan  dalam riset  ini,  adalah  rasio EPS dan PER .  Untuk dilihat  pengaruhnya  terhadap  harga  saham. Riset-riset  dimasa  lalu  telah  dilaksanakan untuk  melihat  apakah  peningkatan  atau penurunan  nilai  EPS  dan  PER  mampu mengeser naik atau turun harga saham. Diana
(2021) yang menjelaskan bahwa peningkatan pada  nilai EPS dapat  mendongkrak  harga saham  secara  signifikan,  namun  penelitian Saputra  (2018)  yang  memberikan  gambaran berbeda  yaitu  bahwa  peningkatan  pada  nilai EPS tidak  akan  dapat  mendongkrak  nilai saham  secara  signifikan.  Riset  juga  sudah dilakukan  oleh  Abditama  (2015)  yang memberikan  hasil  bahwa  peningkatan  pada harga saham akan dapat menarik turun harga saham  walaupun  hal  tersebut  tidak  terjadi secara  signifikan  terdapat,  sedangkan  riset yang  dilakukan  Sari  (2021)  menjelaskan peningkatan  PER  dapat  mendongkrak  harga saham  walaupun  hal  tersebut  juga  tidak mendongkrak secara signifikan.
Berdasarkan latar belakang diatas, maka masalah dalam riset ini adalah untuk melihat rasio  keuangan  seperti DAR,  DER,  EPS  dan PER memberikan pengaruh pada pergerakkan  harga  saham  perusahan  sektor makanan dan minuman
Pengembangan Hipotesis
Pengaruh DAR terhadap Harga Saham DAR merupakan rasio yang membandingkan  nilai  total  hutang  dengan total  aset  (Hery,  2017).  Rasio  ini  digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  aset  entitas yang  akan  digunakan  untuk  meng-cover hutangnya.  Rasio  ini  juga  digunakan  untuk memperkirakan  kemampuan  entitas  dalam membayar  hutangnya,  Jika  semakin  besar nilai DAR .  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa semakin besar juga kemungkinan perusahaan akan mengalami kesulitan dalam membayarkan  hutangnya.  Jika  perusahaan memiliki  kemungkinan  gagal  bayar  atas hutangnya  maka,  hal  ini  akan  menjadi indikator  yang  negatif  bagi  pihak  diluar perusahaan bahwa perusahaan mungkin akan sulit  bertahan  dalam  jangka  panjang.  Hal tersebut akan dapat berakibat pada menurunnya publik terhadap saham perusahaan dan pada akhirnya dapat menarik turun  harga  saham  perusahaan  sektor makanan dan minuman tersebut.
Berdasarkan  penelitian  Tannia  (2020) dan  Damayanti  (2016)  yang  menyatakan bahwa DAR mempengaruhi pergerakan harga saham secara negatif dan signifikan. Peningkatan  pada    hutang  perusahaan  dapat menurunkan  minat  investor  atas  saham
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.15 (No.1 ) : Hal.52-60 Th. 2022 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
perusahaan  tersebut,  sehingga  berdampak pada  penurunan  harga  saham  perusahaan tersebut.
H1: DAR berpengaruh negatif terhadap harga saham.

## Pengaruh DER Terhadap Harga Saham
DER merupakan  rasio  untuk  melihat perbandingan  tingkat  hutang  terhadap  modal (Hery,  2017).    Jika  semakin  besar  nilai hutang  maka  hal  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  memiliki  tanggungan  lebih  besar dan hal ini memungkinkan perusahaan untuk menggunakan  keuntungan  yang  diperoleh perusahaan melunasi hutang tersebut dibandingkan  untuk  membagikannya  kepada pemegang sahamnya. Hal ini akan meningkatkan  resiko  bagi  pemegang  saham. Peningkatan resiko tersebut akan menurunkan  minat  publik  terhadap  saham perusahaan  dan  akan  berdampak  pada merosotnya nilai pasar saham perusahaan.
Berdasarkan  rise  tAmrah  (2018)  pada perusahaan  LQ45  yang  menyatakan  bahwa peningkatan  pada  nilai  DER  akan  menarik turun  nilai  saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  Jambowo  (2014)  dan  Mussalamah (2015).  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  semakin tinggi  tingkat  hutang  yang  ada  dalam perusahaan  akan  menurunkan  pemintaan akan  saham  sehingga  berakibat  terjadinya perubahan terhadap harga saham.
H2: DER berpengaruh negatif terhadap harga saham.

## Pengaruh EPS terhadap Harga Saham
EPS juga merupakan  rasio  untuk menunjukkan besaran laba per lembar saham (Martani, 2019). EPS merupakan rasio untuk melihat  pencapaian  yang  telah  dihasilkan oleh  perusahaan  untuk  investornya.  Semakin besar EPS yang dihasilkan, dapat menunjukkan  kemampuan  perusahaan  yang baik untuk menghasilkan laba bagi pemegang sahamnya.  Informasi  tersebut  dapat  menjadi daya tarik bagi pihak diluar perusahaan untuk melakukan  aksi  beli  saham  perusahaan
tersebut,  sehingga  dapat  mendongkrak  harga saham.
Berdasarkan  riset  (2018)  dan  Utami (2018)  menjelaskan  bahwa EPS dapat mendongkrak harga saham secara signifikan. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin tingginya EPS dapat mengindikasikan kinerja perusahaan  cukup  memuaskan  dan  ini  akan menjadi  berita  baik  bagi  investor  yang  ingin membeli saham perusahaan tersebut sehingga akan  mendongkrak  harga  saham  perusahan tersebut.
H3: EPS berpengaruh  positif  terhadap  harga saham.

## Pengaruh PER Terhadap Harga Saham
PER dihitung  dengan  cara  membagi harga  saham  dipasar  dengan  keuntungan bersih per saham (Budiman, 2019). Rasio ini memberikan  informasi  seberapa  tinggi  harga saham rela dibayar oleh investor dibandingkan  dengan  nilai  buku  dari  saham tersebut  dan  informasi  mengenai  seberapa tinggi  investor  rela  membayar  untuk  bisa mendapatkan  keuntungan  yang  dihasilkan oleh  perusahaan  tersebut.  Semakin  tinggi PER menunjukkan  bahwa  investor  akan  rela mengeluarkan  uang  lebih  banyak  untuk mendapat  keuntungan  yang  dihasilkan  oleh perusahaan  dan  hal  ini  juga  menunjukkan bahwa keyakinan investor mengenai keadaan entitas  dimasa  yang  akan  datang.  Ini  dapat diartikan bahwa semakin besarnya nilai PER akan  mendongkrak  harga  saham  perusahaan tersebut.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Alam (2016)  dan  Liatasari  (2016)  menjelaskan bahwa  terdapat  pengaruh  positif  yang signifikan  antara PER dengan  harga  saham. Semakin  besar PER menunjukkan  bahwa investor  mempunyai  harapan  baik  tentang perusahaan dimasa depan,
H4: PER berpengaruh  positif  terhadap  harga saham

## Rerangka Konseptual
Rerangka konseptual penelitian
sebagai berikut:
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.15 (No.1 ) : Hal.52-60 Th. 2022 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767

## Metode penelitian

## Rancangan Penelitian
Laporan  keuangan  perusahaan  sektor makanan  dan  muimuman  tahun  206-2019 adalah sumber data sekunder dalam penelitain  ini  sektor  makanan  dan  minuman. Pemilihan tahun penelitian tersebut dikarenakan, berdasarkan laporan kementrian perindustrian yang menyatakan bahwa kontribusi  pendapatan  sektor  perusahaan makanan  dan  minuman  terhadap  PBD Nasional  terus  mengalami  perkembangan selama  tahun  tersebut.  Laporan  keuangan tersebut ini akan didapatkan dari www.idx.co.id.    Riset  ini  adalah  untuk melihat hubungan sebab akibat (kausa) antara variabel  independen,  yaitu DAR,  DER.  EPS dan  PER dan  EPS  variabel  dependen  yaitu
harga saham. Perusahaan yang akan dijadikan  sampel  dalam  riset  ini  adalah perusahaan  makanan  dan  minuman  yang memiliki  publikasi  laporan  keuangan  secara terus  menurus  selama  tahun  penelitian  dan melaporkan  laporan  keuangannya  dengan mata uang Rupiah yang akan terpilih sebagai data penelitian. Jumlah sampel yang digunakan  sebanyak  14  perusahaan  dengan waktu  pengamatan  selama  4  tahun  yaitu tahun 2016-2019 sehingga data yang digunakan sebanyak 56 data.

## Pengukuran Variabel
Variabel  dalam  penelitian  ini  diukur dengan  menggunakan  rasio  seperti  terdapat pada tabel 1.
Tabel 1. Pengukuran Variabel
Variabel Rumus Skala Harga Saham(HS) (Y) Harga saham penutupan akhir tahun pada setiap tahun penutupan Rasio Debt to Asset Ratio (DAR) (X1) DAR= Total Asset /Total Liability Rasio Debt to Equity Ratio (DER) (X2) DER=Total Debt/ Total Equity Rasio Earnings Per Share (EPS) (X3) EPS= Net Income/ Jumlah saham beredar Rasio Price Earnings Ratio (PER) (X4) PER= Stock Price / Earnings Per Share Rasio
Sumber : Herawati (2018) dan Chandra (2021)

## Teknik Analisa Data
Data pada penelitian ini akan terlebih dahulu  diuji  kesesuaian  modelnya  dan
dilanjutkan  uji  data  panel  untuk  pengujian hipotesis.  Dimana  uji  kesesuaian  model regresi  data  panel  akan  dilakukan  dengan
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
uji Chow  test,  LM  test, dan Hausman  Test , dan  uji  Analisa  regresi  data  panel  akan dilakukan dengan model berikut ini:
STOCK_PRICE = α+β1.DAR+βDER+β3.EPS + β4.PER ε

## Hasil dan Pembahasan

## Hasil
Uji Kesesuaian Model Regresi Data Panel
Hasil uji kesesuian regresi data panel sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Chow
Tabel 3. Hasil Uji Hausman
Dari  tabel  3  menunjukkan  hasil  prob dari cross-section F  kurang  dari  0,05  dan juga  hasil  uji  Hausman  pada  tabel  6  juga memperlihatkan  nilai  prob  dari cross section random hasil kurang dari 0,05 FEM , maka  dari  kedua  pengujian  tersebut  model regresi data panel yang paling sesuai untuk uji data panel adalah FEM .

## Analisa Regresi Data Panel
Uji  data  panel  dengan  menggunakan FEM sebagai berikut:
Tabel  4.  Uji  Regresi  Data  Panel (Fixed Effect Model)
Data  diatas  dapat  menunjukkan variabel DAR berpengaruh signifikan secara negatif  terhadap  harga  saham.  Variabel DER,  EPS  dan  PER berpengaruh  tidak signifikan  secara  positif  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini juga  memunjukkan  bahwa  variabel debt  to assets, debt to liability, earnings per share, dan price  earnings  ratio secara  bersama- sama berpengaruh terhadap harga saham

## Pembahasan
Variabel DAR berpengaruh  negatif pada harga saham. Ini menunjukkan bahwa meningkatnya nilai DAR akan mengakibatkan  merosotnya  harga  saham. Semakin  besar  tingkat  hutang  perusahaan dibandingkan  dengan  aset  perusahaan tersebut  dapat  menunjukkan  adanya  resiko gagal  bayar  yang  mungkin  dihadapi  oleh perusahaan,  karena  aset  yang  dimiliki perusahaan  tersebut  tidak  cukup  untuk melunasi  hutang  yang  dimilikinya.  Hasil tidak signifikan dari penelitian ini mungkin karena  tidak  resiko  gagal  bayar  yang  akan dihadapi  oleh  perusahaan  karena  jumlah hutangnya  yang  cukup  tinggi  tidak  akan menjadi  masalah  jika  perusahaan  selama perusahaan  tetap  beroperasi  dan  kinerja perusahaan  cukup  baik  untuk  mengelola asetnya dalam kegiatan operasi perusahaan, maka  dari  hasil  kegiatan  operasi  tersebut
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
dapat digunakan untuk melunasi hutangnya. Disisi  lain  dalam  proxi DAR menggunakan pembagian  total  liabilitas  dimana  hal  ini menunjukkan  bahwa  tidak  semua  hutang perusahaan  harus  dilunasi  pada  tahun berjalan,  sehingga  ini  dapat  dijadikan pertimbangan  terkait  dengan  kemampuan perusahaan  dalam  pemenuhan  kewajiban perusahaan.  Hasil  ini  sama  dengan  dengan riset  Chandra  (2021)  dan  Graciela  (2021) bahwa DAR berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman.
Peningkatan nilai variabel DER akan menyebabkan  peningkatan  pula  pada  harga saham.  Hasil  ini  dapat  disebabkan  karena investor tidak melihat dari sisi resiko gagal bayar  perusahaan  dengan  adanya  hutang yang  tinggi  jika  dibandingkan  dengan dengan  model  perusahaan  melainkan, investor melihat bahwa semakin tinggi nilai total  hutang  perusahaan  menunjukkan bahwa  perusahaan  dinilai  cukup  baik dimata  kreditor.  Hal  ini  dapat  dijadikan sebagai suatu referensi bagi investor bahwa jika  kreditur  yakin  untuk  meminjamkan dana  kepada  perusahaan  tersebut  maka investor pun dapat yakin untuk menanamkan  uangnya  didalam  perusahaan tersebut.  Namun  hasil  tidak  signifikan terhadap tersebut mungkin dapat dihasilkan karena dengan semakin besarnya DER akan dapat  perusahaan  memiliki  lebih  memilih untuk  menggunakan  keuntungan  yang dihasilkan  untuk  membayar  hutang  dan bunganya dibandingkan dengan
membayarkan dividen kepada investor. Hal lain  yang  dapat  dijadikan  sebagai  alasan kenapa DER tidak  mempengaruhi  secara signifikan  terhadap  harga  saham  walaupun perusahaan  memiliki  aset  cukup  tinggi  dan kemampuan menghasilkan keuntungan yang  tinggi  tidak  akan  bermasalah  dengan masalah pembayaran hutang kepada kreditor  dan  juga  dividen  kepada  investor, bahkan  beban  bunga pinjaman dapat dijadikan  cara  bagi  perusahaan  untuk pengalihan  pajak.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Efrizon  (2019) dan  Saputra  (2018)  yang  menjelaskan bahwa  rasio DER mempengaruhi  harga saham secara positif dan tidak signifikan .
Variabel EPS mempengaruhi  secara positif  harga  saham  Hasil  ini  menunjukkan bahwa semakin besar EPS akan mendongkrak harga saham.
Ini
menunjukkan  semakin  besar  nilai EPS
dapat menjelaskan bahwa kinerja perusahaan  cukup  baik  dalam  menciptakan keuntungan  untuk  setiap  lembar  saham biasa  yang  beredar.  Hasil  tidak  signfikan dalam  dapat  disebabkan  karena  tinggi rendahnya EPS yang  dihasilkan  tersebut tidak langsung dibagikan dan tidak langsung  dirasakan  oleh  investor  karena tidak  seluruh  laba  yang  dihasilkan  akan dibagikan  oleh  perusahaan  akan  sebagai dividen.  Hasil  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Sari  (2021)  dan  Chandra  (2021) yang  menyatakan  bahwa earning per share pengaruh  yang  positif  tidak  signifikan terhadap harga saham.
Variabel PER berpengaruh  positif terhadap  harga  saham.  Ini  menjelaskan semakin  besar PER akan  menyebabkan lonjakan harga saham. PER yang meningkat menunjukkan  bahwa  semakin  besar  uang yang  rela  dikeluarkan  oleh  investor  untuk membeli saham perusahaan tersebut.
Namun hal ini tidak benar-benar berdampak signifikan karena jika harga saham tersebut terlalu  tinggi  maka  harga  saham  tidak  lagi seimbang jika dibandingkan dengan keuntungan  yang  akan  didapatkan  oleh investor.  Ketika  investor  akan  membeli saham  perusahaan  tersebut  bukan  hanya dipengaruhi  oleh earning  per  share namun juga terkait bagaimana perusahaan membangun  citra  perusahaan  selama  ini dan  bagaimana  strategi  perusahaan  untuk dapat mempertahankan kegiatan opersionalnya  selama  ini.  Hasil  ini  sejalan dengan  penelitian  Bagya  (2016)  dan Herawati  (2018)  yang  menyatakan  bahwa terdapat  pengaruh  positif  tidak  signifikan antara PER dengan harga saham.

## Simpulan
Riset  dilakukan  untuk  mendapatkan bukti  empiris  mengenai DER,  DAR,  EPS, dan PER terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar pada IDX  pada  tahun  2016  sampai  2019.  Hasil
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
dari  riset  ini  adalah  sebagai  berikut:  (1) DAR mempengaruhi  secara  negatif  tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan makanan  dan  minuman,  karena  investor khawatir  dengan  resiko  gagal  bayar  yang mungkin  dihadapi  oleh  perusahaan,  tetapi mempengaruhi  secara  signifikan  karena selama perusahaan masih beroperasi dengan normal maka perusahaan dapat mengurangi resiko  gagal  bayar  tersebut.  (2) DER berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga  saham  perusahaan  makanan dan minuman, menunjukkan bahwa investor  dapat  menjadikan  nilai  hutang yang  tinggi  sebagai  indikator  kepercayaan kreditur  pada  kinerja  perusahaan,  sehingga investor  pun  juga  dapat  percaya  kepada kinerja perusahaan melalui indikator tersebut. Disisi lain karena tingginya tingkat hutang  maka  perusahaan  akan  lebih memilih  untuk  menggunakan  keuntungan yang  dihasilkan  untuk  melunasi  hutang daripada  dibagikan  kepada  pemegang saham.  (3) EPS berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan makanan  dan  minuman.  Ini  menunjukkan bahwa EPS yang  besar  menunjukkan kinerja memuaskan dari perusahaan, namun kinerja  tinggi  tersebut  tidak  juga  sangat berpengaruh  pada  jumlah  lembar  saham beredar  perusahaan.  (4)  PER  berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  harga saham  perusahaan  makanan  dan  minuman. Ini  menunjukkan  berapa  besarnya  nilai saham yang rela dibayarkan oleh perusahaan untuk mendapatkan keuntungan tersebut,  namun  hasil  ini  bukan  hanya bergantung  pada  pencapaian  perusahaan saat  ini  namun  juga  dipengaruhi  oleh  citra perusahan selama ini.
Hasil  penelitian  diharapkan    dapat dijadikan  bahan  pertimbang  bagi  investor, calon  investor  ataupun  masyarakat  bahwa rasio  keuangan  seperti DAR,  DER,  EPS, dan  PER tidak  akan  mempengaruhi  secara signifikan  pada  harga  saham  perusahaan makanan dan mimuman, sehingga mungkin dapat  lebih  memperhatikan  rasio  keuangan lainnya.  Penelitian  ini  diharapkan  menjadi bahan  pertimbangan  pula  bagi  akademisi untuk  dapat  melihat  pengaruh  rasio-rasio yang  dalam  penelitian  ini  untuk  dapat
dilihat pengaruhnya pada sektor perusahaan lainnya dalam Bursa Saham Indonesia.
Beberapa  keterbatasan  yang  terdapat dalam  riset  ini  dan  saran  yang  dapat dipertimbangkan untuk perkembangan dimasa  yang  akan  datang,  antara  lain:  (1) Proksi  harga  saham  yang  dalam  riset  ini adalah  harga  saham  penutupan  pada  akhir tahun  penelitian  sehingga  kurang  dapat menangkap fenomena lain yang terjadi pada tanggal  lain  sepanjang  tahun.  Dalam penelitian  selanjutnya  dapat  mengubah penelitian  yang  berbasis  tahunan  menjadi berbasis  quarter  ataupun  berbasis  setengah tahunan, sehingga, dapat menangkap fenomena yang mungkin terjadi pada bulan- bulan  yang  lain  sepanjang  tahun.(2)  Tahun yang digunakan dalam riset ini hanya empat tahun,  Semakin  panjangnya  rentang  waktu riset  akan  menambah  variasi  data  untuk lebih  melihat  efek  pengaruh  variabel  yang diteliti  tersebut  pada  jangka  waktu  yang panjang. (3) Variabel dependen  dalam riset adalah DAR, DER, EPS, dan PER , sehingga diharapkan  dalam  penelitian  yang  akan datang  dapat  ditambahkan  variabel  seperti corporate  action  atau  variabel  faktor ekonomi  untuk  dapat  melihat  terhadap harga saham perusahaan.

## Daftar Pustaka
Abditama,  H.  I.,  dan  Damayanti,  S.  M. (2015),  The  Influence  of  Company Performance Toward Stock Price of PT  XL  Axiata  Tbk.  From  2008- 2014, Journal  of  Business  and Management 4 (4): 510-521.
Ajija,  S.  R.,  Sari,  D.  W.,  Setianto,  R.  H., dan    Primanti,  M.  R.  (2011), Cara Cerdas Menguasai Eviews, Jakarta,
Salemba Empat.
Alam,  S.,  Miah,  M.  R.,  dan  Karim,  M.  A. (2016), Analysis  on  Factor  That Effect  Stock  Price:  A  Study  on Listed Cement Companies at Dhaka Stock  Exchange,  Research  Journal of  Finance  and  Accounting  Vol  8 No. 18: 93-113.
Amrah,  R.  Y.  dan  Elwisam  (2018),
Pengaruh  Current  Ratio,  Return  on Assets,  Debt  to  Equity  Ratio  dan
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
Total  Assets  Turnover  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan  LQ 45  Tahun  2013-2015, Jurnal  Ilmu
Manajemen  Oikonomia  14  (1):46- 68. Budiman,  R.  (2020),  Rahasia  Analisa Fundamental Saham, Analisa Perusahaan, Elex Media Komputindo. Chandra,  D.  S.,  (2021),  Pengaruh Debt  to
Assets  Ratio,  Return  on  Assets,
Earning Per Share Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Farmasi yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2015-2019, Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan Komtemporer  (JAKK),  Vol4  No  1:
99-108
Damayanti,  R.,  Valianti,  R.  M.,  (2016), Pengaruh Debt  to  Assets  Ratio, Debt  to  Equity  Ratio,  Return  on Assets  Ratio, dan Profit  Margin Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Indeks LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia. Darya, I.  G.  P.  (2019), Akuntansi Manajemen, Uwais Inspirasi Indonesia, Ponogoro. Dewi, G. A. K. S. dan Vijaya, D. P. (2018), Investasi dan Pasar Modal Indonesia, Raja Grafindo Persada. Diana,  B.  N.,  Suhartono,  E.  (2021),  Faktor yang Mempengarugi Aksi Korporasi,  Rasio  Keuangan  dan Fundamental Ekonomi Makro Terhadap  Harga  Saham, Jurnal
Riset  Akuntansi  (JUARA),  Vol  11
No.1: Hal 75-91 Efrizon  (2019),  Pengaruh  Rasio  Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Otomotif  Periode  2013-207, Jurnal Akuntansi  Aktual  Vol  6  No.  1:250- 260.
Faleria, R. E., Lambey, L. dan Walandouw,
S.  K.,  (2017),  Pengaruh Current Ratio,  Net  Profit  Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga
Saham  Di  Bursa  Efek  Indonesia (Sektor  Kasus  Pada  Sub  Sektor Food  and  Beverages), Jurnal  Riset Akuntansi  Going  Concern  Vol  12 No. 2: 2014-212
Ghozali,  I.  dan  Ratmono  D.  (2014),
Analisis Multivariat Dan Ekonometrika  Teori,  Konsep  dan Aplikasi dengan Eviews 10,
Semarang, Universitas Diponegoro. Gujarati,  D.  N.,  dan  Porter,  D.  C.  (2012), Dasar-Dasar  Ekonometrik  Edisi  5 , Jakarta, Salemba Empat. Gursida,  H.  (2017), The  Influence  of Fundamental  and  Macroeconomic Analysis  on  Stock  Price,  Jurnal Terapan Manajemen dan Bisnis Vol 3 No. 2: 222-234.
Graciel,  E.,  Laia,  M.,  Munawarah,  (2021), Pengaruh Analisa Fundamental terhadap Harga Sham Syariah yang Tergabung di Jakarta Islamic Index (JII), Owner:  Riset  &  Jurnal Akuntansi, Vol 5 No 1 Hal 196-207 Herawati,  A.  dan  Putra,  A.  S.  (2018),  The Influence  of  Fundamental  Analysis on  Stock  Price:  The  case  of  Food and  Beverage  Industri, European Researceh Studies Journal XXI (3):
316-326.
Hery  (2016), Analisa  Laporan  Keuangan ,
Jakarta: Kompas Gramedia. Hery  (2017), Balance  Scorecard  for Business , Jakarta: Kompas Gramedia. Jambowo,  Trevor  (2014), Leverage  and Corporate Market Valiue: Empirical Evidence from Zimbabwe Stock Exchange , International  Journal  of  Economic and Finance.
Kasmir (2018), Analisa Laporan Keuangan, RajaGrafindo Persada.
Kohansal,  M.  R.,  Dadrasmoghaddam,  A.,
Kormozdi, K. M., dan Mohseni, A. (2013), Relationship Between
Financial  ratio  and  Stock  Price  for the  Food  Industri  Firms  in  Stock Exchange  of  Iran, World  Applied Programming  Journal  (October): 512-521 .
Liatasari,  A.  T.  A.  (2015),  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Pada  Harga Saham  Perusahaan  Property  yang Terdaftar  di  BEI, Jurnal  Ilmu  dan Riset Manajemen 4 (6 ).
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/ DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2874 Hasil Penelitian
Nkuah,  Evans  Fayol  dan  Yusif,  Hadrat (2016), Investing  the  Effect  of Dividend  Policy  on  the  Welath  of Stockholders  of  Listed  Companies on  the  Ghana  Stock  Exchange ,
International  Journal  of  Economics and Fincnce. Nuryanto,  dan  Pambuko,  Z.  B.  (2018), Eviews Unttuk Analisis Ekonometrika  Dasar  Aplikasi  dan Intepretasi, Magelang,  UNIMMA
PRESS.
Manoppo,  V.  O.,  Tewal,  B.  dan  Jan,  A.  B. H. (2017), Pengaruh Current Ratio, DER,  ROA dan NPM Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar Di BEI (Periode 2013-2015), Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis  dan  Akuntansi  Vol  5  No.  2 Hal 1813-1822 Martani,  D.,  Siregar,  S.  V.,  Wardani,  R., Farahmita, A, Tanujaya, E., Hidayat,  T.,  (2019),  Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK, Jakarta: Salemba empat. Mussalamah,  Arum  Desmawati Murni,  dan
Isa,  Muzakar  (2015),  Pengaruh
Earning  Per  Share (EPS), Debt  to Equity Ratio (DER), dan Return on Equity (ROE)  Terhadap  Harga
Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufacture Yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2007-2011). Jurnal Manajemen  dan  bisnis,  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Sanusi,  A.  dan  Halilintar  M.  (2016),
Pengaruh Curret  Ratio,  Inventory
Turnover terhadap harga saham PT Astra International, Jurnal Manajemen vol 4 no 2: 68-73. Sari,  A.  N.,  Gulo,  E.,  Situmorang,  A.  F., Jamaluddin. (2021), Pengaruh Earning  Per  Share,  Return  on Equity  dan  Net  Profit  Margin Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Batu Bara yang terdaftar  Di  BEI  Periode  2015- 2019, Scientific Journal of Reflection:  Economic,  Accounting, Management  and  Business,  Vol  4

## No 3: 459-464
Saputra,  I.,  Veny,  Mayangsari,  S.  (2018), Pengaruh  Rasio  Keuanganm  Aksi Korporasi  dan  Faktor  Fundamental Ekonomi  Makro  Terhadap  Harga Saham, Jurnal  Magister  Akuntansi Trisakti Vol 5 No. 1: 89-114. Sarwono,  J.  (2016), Prosedure-Prosedure Analisis  Populer  Aplikasi  Riset Skripsi  dan  Tesis  Dengan  Eviews , Jakarta, Gaya Medika.
Septiana,  A.  (2018),  Analisa  Laporan Keuangan  (Pemahaman  dasar  dan analisi  kritis  laporan  keuangan),
Jawa Timur, Duta Media Publishing
Tannia,  Y.,  Suharti,  (2020),  Analisa Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio, Debt to Assets Ratio, Price Earning Ratio  dan  Price  to  Book  Value Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertania, Journal Inovasi Bisnis dan
Akuntansi, Vol 1 No. 1: 13-26 Utami,  M.  R.,  Darmawan,  A.,  (2018),
Pengaruh  DER,  ROA,  ROE,  EPS dan  MVA  Terhadap  Harga  Saham
Pada Indeks Saham Syariah Indonesia,  Journal  of  Applied Managerial  Accounting,  Vol  2  No. 2, Hal 206-218.