## ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN CONSUMER GOODS
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2014
Fitri Amalia Azzahra fitriazzahra23@yahoo.co.id Universitas Ahmad Dahlan Aftoni Sutanto aftoni@yahoo.com Universitas Ahmad Dahlan

## ABSTRAK
This  study  is  entitled  Analysis  of  the  Effect  of  Financial  Financial  Ratios  on  Stock Returns  on  Consumer  Goods  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2012- 2014. The purpose of this study is to determine whether the variable Current ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), and Total Asset Turn Over (TATO) affect the stock return. The analytical tool used is multiple linear regression, t test, F test, and R2. T test results prove that the CR variable has no effect on stock returns with a probability value of 0.9755, the DER variable has no effect on stock returns with a probability value of 0.9442, the EPS variable has an effect on stock returns with a probability value of 0.0049, and TATO has no effect on stock returns with a probability value of 0.9809. The test results with the F test  prove  that  the  variables  CR,  DER,  EPS,  and  TATO  simultaneously  have  no  effect  on stock returns with a probability value of 0.050589. The R2 test result, 0.278689, shows that the  dependent  variable  of  stock  returns  can  be  explained  by  the  independent  variables  CR, DER, EPS, and TATO by 27.8% while the remaining 72.2% is explained by other variables not examined in this study.
Keywords: Current Ratio; Debt to Equity Ratio; Earning per Share; Total Asset Turn Over; Stock Returns.

## PENDAHULUAN
Perkembangan perekonomian
Indonesia  tidak  lepas  dari  adanya  pasar modal yang selalu aktif dalam menggerakkan  perekonomian  Indonesia dan memiliki daya tarik bagi banyak pihak khusunya  para  pembisnis  yang  ingin menjadikannya  sebagai  alternatif  sumber pembiayaan  usaha.  Dengan  adanya  pasar modal  memberikan  keuntungan  kepada para pemodal untuk membentuk portofolio investasi yang diharapkan dapat memberikan  keuntungan  lebih  dan  dapat menanggung risiko yang mungkin terjadi.
Perkembangan  pasar  modal  dari tahun  ke  tahun  mengalami  kenaikan. Dengan adanya perubahan yang terdapat di
dalamnya  hingga  adanya  Bursa  Efek Indonesia. Aktivitas yang dilakukan sangat menguntungkan  bagi  para  investor  dan perusahaan  untuk  melakukan  transaksi ekonomi.  Untuk  melakukan  investasi saham,  investor  selalu  mengharapkan return  yang  akan  diperoleh.  Oleh  karena itu  return  saham  sangat  penting  bagi perusahaan  untuk  menjadikan  alat  ukur kinerja  perusahaan  sehingga  perusahaan selalu  berusaha  untuk  menjaga  dan memperbaiki  kinerja  perusahaan  agar selalu meningkat.
Pasar  modal  diartikan  sebagai pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan (surat berharga) jangka panjang (usia jatuh temponya  lebih  dari  1  tahun)  (Susilo, 2009).  Pasar  modal  (capital  market) didefinisikan sebagai perdagangan
instrumen  keuangan  (sekuritas)  jangka panjang,  baik  dalam  bentuk  modal  sendiri (stock) maupun hutang (bonds), baik  yang diterbitkan oleh pemerintah (public authorities)  maupun  oleh  perusahaan swasta (private sector) (Untung, 2011).
Menurut  Hanafi  (2004)  laporan keuangan  perusahaan  bertujuan  untuk meringkaskan  kegiatan  dan  hasil  dari kegiatan  tersebut  untuk  jangka  panjang waktu  tertentu,  laporan  keuangan  menjadi penting karena memberikan input (informasi)  yang  bisa  dipakai  untuk pengambilan  keputusan  karena  banyak pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan, mulai dari investor atau calon  investor,  pihak  pemberi  dana  atau calon pemberi dana, sampai pada manajemen perusahaan itu sendiri. Laporan keuangan diharapkan
memberikan
informasi
mengenai profitabilitas, risiko, dan timing, dari aliran kas  yang  dihasilkan  perusahaan  yang nantinya  akan  mempengaruhi  pihakpihak yang  berkepentingan  dan  pada  giliran selanjutnya  akan  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Menurut  Penman  (1991) dalam  Ulupui  (2005),  laporan  keuangan merupakan  sebuah  informasi  yang  sangat penting  bagi  investor  dalam  mengambil keputusan  investasi.  Laporan  keuangan tersebut  menjadi  optimal  bagi  investor apabila  investor  dapat  menganalisis  lebih lanjut melalui analisis rasio keuangan.
Horigan  (1965)  dalam  Ulupui (2005), menyatakan bahwa rasio keuangan berguna  untuk  memprediksi  kesulitan keuangan perusahaan, hasil operasi, kondisi  keuangan  perusahaan  saat  ini  dan pada  masa  mendatang,  serta  sebagai pedoman  bagi  investor  mengenai  kinerja masa  lalu  dan  masa  mendatang.  Analisis rasio  keuangan  merupakan  dasar  untuk menilai  dan3  menganalisa  prestasi  operasi perusahaan.  Di  samping  itu,  analisis  rasio keuangan juga dapat dipergunakan sebagai kerangka kerja perencanaan dan pengendalian  keuangan  (Sartono,  1997). Dengan menganalisis rasio keuangan maka akan diperoleh informasi keuangan
perusahaan  dimana  memberikan  pengaruh kelemahan dan kekuatan suatu perusahaan dan digunakan perusahaan untuk membuat keputusan  di  masa  yang  akan  datang, selain  itu  dapat  dipergunakan  investor untuk  menjadi  pertimbangan  saat  ingin menanamkan  dananya  pada  perusahaan melalui pasar modal.

## Rumusan Masalah
1. Apakah current ratio (CR) berpengaruh terhadap  return  saham  pada  perusahaan Consumer Goods Industry yang tercatat di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012- 2014 ?
2.  Apakah debt  to  euity  ratio (DER) berpengaruh  terhadap  return  saham pada  perusahaan Consumer  Goods Industry yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014 ?
3.  Apakah earning  per  share (EPS) berpengaruh  terhadap  return  saham pada  perusahaan Consumer  Goods Industry yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014 ?
4.  Apakah  total asset  turnover (TATO) berpengaruh  terhadap  return  saham pada  perusahaan  Consumer  Goods Industry  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014 ?
5. Apakah rasio keuangan yang terdiri dari CR, DER, EPS, dan TATO berpengaruh secara  simultan  terhadap  return  saham pada  perusahaan Consumer  Goods Industry yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014 ?

## REVIEW LITERATUR DAN HIPOTESIS

## Landasan Teori Laporan Keuangan
Laporan keuangan merupakan hasil akhir  dari  proses  akuntansi.  Laporan keuangan memuat informasi tentang pelaksanaaan tanggung jawab manajemen. Dengan  demikian,  laporan  keuangan adalah  sepenuhnya  tanggung  jawab  dari mananjemen yang merupakan pertanggungjawaban atas kewenangan
mengelola  sumber  daya  perusahaan  yang diserahkan  oleh  pemilik  (Darsono  dan Ashari,  2004).  Laporan  keuangan  adalah hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat digunakan sebagai alat untuk berkomunikasi  antara  data  keuangan  atau aktivitas  suatu  perusahaan  dengan  pihak- pihak  yang  berkepentingan  dengan  data atau aktivitas perusahaan tersebut.
Laporan  keuangan  pada  dasarnya bertujuan  untuk  mencatat  semua  hasil kegiatan  perusahaan  untuk  jangka  waktu kedepan  agar  perusahaan  mudah  untuk mengambil  keputusan.  Laporan  keuangan dapat dipakai untuk memberikan informasi mengenai  profitabilitas,  risiko,  dan  timing dari aliran kas yang dihasilkan perusahaan.

## Pasar Modal
Pasar  modal  adalah  sarana  atau tempat  untuk  bertransaksi  antar  pihak pemodal  dengan  perusahaan.  Bagi  para investor  pasar  modal  merupakan  tempat mereka untuk saling bertransaksi menginvestasikan  dananaya.  Pasar  modal memiliki  peran  bagi  perekonomian  negara yaitu  sarana  bagi  para  investor  untuk menginvestasikan dananaya pada perusahaan  dan  menjadikan  sarana  untuk berinvestasi bagi masyarakat untuk instrumen  keuangan.  Menurut  (Martalena dan  Malinda,  2011)  pasar  modal  (capital market)  merupakan  pasar  untuk  berbagai instrumen  keuangan  jangka  panjang  yang bisa  diperjualbelikan,  baik  surat  utang (obligasi),  ekuisis  (saham),  raksadana, instrumen  derivatif  maupun  instrumen lainnya. Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka12 waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham, obligasi, waran,  righ,  reksadana  dan  berbagai instrumen  derivatif  seperti  option,  future, dan lain lain.
Menurut  (Untung,  2011)  pasar modal  merupakan  konsep  yang  lebih sempit  dari  pasar  keuangan  ( finansial market ). Dalam finansial market, diperdagangkan  semua  bentuk  hutang  dan modal  sendiri,  baik  dana  jangka  pendek
maupun jangka panjang, baik yang bersifat negotiable  maupun  yang  nonnegotiable. Dalam menjalankan fungsi ekonomi, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan  dana  dari  pihak  yang memiliki  kelebihan  dana  ( lenders )  ke pihak yang memerlukan dana ( borrowers ). Dengan  menginvestasikan  kelebihan  dana yang mereka miliki, lenders berharap akan memperoleh imbalan dari penyerahan dana tersebut. Sedangkan borrowers akan menggunakan dana tersebut untuk kepentingan investasi tanpa harus menunggu  tersedianya  dana  dari  operasi perusahaan.
Sedangkan  pasar  modal  menurut undang-undang  merupakan  kegiatan  yang berhubungan  dengan  penawaran  umum dan  perdagangan  efek,  perusahaan  publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,  serta  lembaga  dan  profesi yang berkaitan dengan efek. (Bab 1, pasal 1,  angka  13,  UURI  no  8,  1995  tentang pasar modal)

## Saham
Saham merupakan bukti
kepemilikan  suatu  perusahaan.  Pemegang saham memperoleh pendapatan dari dividen  dan  capital  gain  (selisih  antar14 harga  jual  dengan  harga  beli)  (Hanafi, 2004).  Menurut  Asakdiyah  (2007),  saham dibagi mejadi 2 jenis:

## Return Saham
Return  saham  adalah  pendapatan yang  dinyatakan  dalam  presentase  dari modal  awal  investasi.  Pendapatan  dalam investasi  dalam  saham  ini  meliputi keuntungan  jual  beli  saham,  di  mana  jika untung  disebut  capital  gaindan  jika  rugi disebut  capital  loss.  Di  samping  capital gain, investor juga akan menerima dividen tunai  setiap  tahunnya.  Emiten  akan membagikan  dividen  tunai  dua  kali setahun,  di  mana  yang  pertama  disebut dividen  interim  yang  dibayarkan  selama tahun  berjalan,  sedangkan  yang  kedua disebut  dividen  final  yang  dibagikan setelah  tutup  tahun  buku  (Samsul,  2006).
Menurut (Jogiyanto, 2014) Return
merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari investasi.

## Rasio Keuangan
Rasio menggambarkan suatu hubungan
atau perimbangan ( mathematichal  relationship )  antara  suatu jumlah  tertentu  dengan  jumlah  yang  lain, dan  dengan  menggunakan  alat  analisa berupa  rasio  ini  akan  dapat  menjelaskan atau memberi gambaran kepada penganalisa  tentang  baik  atau  buruknya keadaan  atau  posisi  keuangan  suatu perusahaaan (Munawir, 1998).
Analisis rasio keuangan merupakan dasar  untuk  menilai  dan  menganalisa prestasi  operasi  perusahaan.  Di  samping itu,  analisis  rasio  keuangan  juga  dapat dipergunakan  sebagai  kerangka  kerja perencanaan  dan  pengendalian  keuangan (Sartono,  1997).  Menurut  Alwi  (1992) dalam  Asakdiyah  (2006)  rasio  merupakan alat  bantu  yang  dinyatakan  dalam  artian relatif  atau  absolut  untuk  menjelaskan hubungan  tertentu  antara  angka  yang21 satu  dengan  yang  lain  suatu  laporan keuangan. Sedangkan analisis rasio merupakan  bentuk  atau  cara  yang  umum digunakan dalam analisis laporan finansial (keuangan).  Rasio  ini  dapat  dihitung berdasarkan laporan keuangan yang meliputi:  (1) Balance  sheet atau  neraca yang menunjukkan posisi keuangan perusahaan pada suatu saat, dan (2) income statment (laporan rugi laba) yang merupakan laporan operasi selama periode tertentu.

## Penelitian Terdahulu
a.  Riyani  (2011)  meneliti  dengan  judul “Analisis  Pengaruh  Rasio  Profitabilitas Terhadap
Return Saham Pada Perusahaan  LQ45  yang  Terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia”.  Pada  penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh  Return  On  Asset  (ROA), Return  On  Equity  (ROE),  Earning  Per Share (EPS), Net Profit Margin (NPM),
dan  Gross  Profit  Margin  (GPM) terhadap  return  saham.  Dari  pengujian uji-t  diperoleh  hasil  bahwa  secara parsial  variabel  independen  ROA,  dan NPM  berpengaruh  signifikan  terhadap return  saham.  Sedangakan  variabel ROE, EPS, dan GPM tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Berdasarkan  hasil  uji-F  variabel  ROA, ROE,  EPS,  NPM,  dan  GPM  secara serempak  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap return saham.
b.  Ulupui  (2005)  meneliti  dengan  judul “Analisis  Pengaruh  Rasio  Likuiditas, Leverage,  Aktivitas,  dan  Profitabilitas Terhadap  Return  Saham”.  Dari  ujiF diperoleh  bahwa  variabel  independen current ratio, debt to equity ratio, asset turn  over,  dan  return  on  asset  secara simultan berpengaruh signfikan terhadap  return  saham  satu  tahun  ke depan.  Dari  hasil  pengujian  uji-t diperoleh  hasil  bahwa  variabel  current ratio  dan  return  on  asset  berpengaruh signifikan terhadap retun saham sedangkan  rasio  asset  turn  over  dan debt  to  equity  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  retun  saham  satu tahun ke depan.
c.  Anastasia  (2011)  meneliti  dengan  judul “Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan  yang Terdaftar di LQ45 Selama Tahun 2006- 2008”  dengan  variabel  independen Current  Ratio  (CR),  Quick  Ratio  (QR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Return26 on Total Asset (ROA),  Total  Asset  Turnover  (TAT), Earning  Per  Share  (EPS),  dan  Price Earning  Ratio  (EAR)  terhadap  return saham.  Dari  hasil  pengujian  uji-t diperoleh  hasil  variabel  CR,  QR,  DER, ROE, ROA, TAT, EPS tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham sedangkan variabel PER berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham.  Dan  hasil  pengujian  uji-F menunjukkan  variabel  CR,  QR,  DER, ROE, ROA, TAT, EPS, dan PER secara
simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham.
d.  Widodo  (2007)  meneliti  dengan  judul “Analisis  Pengaruh  Rasio  Aktivitas, Rasio  Profitabilitas  dan  Rasio  Pasar Terhadap Return Saham Syariah Dalam Kelompok  Jakarta  Islamic  Index  (JII) tahun  2003-2005,  ”.  Pada  penelitian  ini bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Return  On  Asset  (ROA),  Return  On Equity  (ROE),  Earning  Per  Share (EPS),  Price  Book  Value  (PBV), Inventory  Turnover  (ITO),  dan  Total Asset  Turn  Over  (TATO)  terhadap return  saham.  Dari  pengujian  uji-t diperoleh  hasil  bahwa  secara  parsial variabel  ROA,  ROE,  EPS,  PBV,  dan TATO  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham. Sedangakan variabel ITO tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.
Berdasarkan  hasil  uji-F  variabel  ROA, ROE,  EPS,  PBV,  TATO,  dan  ITO secara serempak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
e.  Malintan  (2013)  meneliti  dengan  judul “Pengaruh Current  Ratio (CR), Debt  to Equity  Ratio  (DER),  Price  Earning Ratio  (PER),  dan  Return  on  Asset
(ROA) Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
Tahun  2005-2010”  dengan  variabel independen Current Ratio (CR), Debt to Equity  Ratio  (DER),  Price  Earning Ratio  (PER),  dan  Return  on  Asset (ROA)  terhadap  return  saham.  Dari hasil  pengujian  uji-t  diperoleh  hasil variabel CR dan DER tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham  sedangkan  variabel  PER,  dan ROA  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham. Dan hasil pengujian uji-F menunjukkan  variabel  CR,  DER,  PER, dan ROA secara simultan tidak
berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham. f.  Nathaniel  (2008)  meneliti  dengan  judul “Analisis
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi  Return  Saham”  dengan
variabel  independen  Debt  to  Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Net  Profit  Margin  (NPM),  dan  Price Book  Value  (PBV)  terhadap  return saham.  Dari  hasil  pengujian  uji-t diperoleh hasil variabel DER, EPS, dan NPM  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap return saham sedangkan variabel  PBV  berpengaruh  signifikan terhadap  return  saham.  Dan  hasil pengujian  uji-F  menunjukkan  variabel DER,  EPS,  NPM,  dan  PBV  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham

## Hipotesis
H1: Current  Ratio (CR)  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  return saham  pada  perusahaan Consumer Goods  Industry yang  tercatat  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012- 2014.
H2: Debt to Equity Ratio (DER)
berpengaruh secara signifikan
terhadap return saham pada
perusahaan
Consumer Goods Industry  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014 H3: Earning Per Share (EPS) berpengaruh secara signifikan terhadap return saham pada perusahaan Consumer Goods Industry  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014. H4: Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh secara signifikan terhadap return saham pada perusahaan Consumer
Goods
Industry  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014..
H5:    Rasio keuangan yang terdiri dari CR, DER,  EPS,  dan  TATO  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham pada Consumer  Goods  Industry  yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2012-2014.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  yang  terdaftar  dalam perusahaan  sektor Consumers  Goods
Industry yang terdaftar di BEI tahun 2012- 2014 sebanyak 38
perusahaan.
Pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini menggunakan  teknik purposive  sampling, dimana  data  yang  dipilih  berdasarkan kriteria tertentu  yang sesuai dengan tujuan penelitian.
Sampel  yang  diambil  sebanyal  11 perusahaan Consumer  Goods  Industry yang terdaftar di BEI dan memiliki saham aktif  pada  tahun  2012-2014  dari  total keseluruhan  perusahaan Consumer  Goods Industry yaitu 38 perusahaan.

## Definisi Operasional
1. Variabel Independen
Variabel independen (variabel bebas) merupakan variabel yang secara parsial  dan  simultan  mempengaruhi variabel  dependen  (variabel  terikat). Variabel  independen  dalam  penelitian ini adalah:
a. Current Ratio (CR)
Current ratio merupakan kemampuan  untuk  membayar  hutang yang  segera  harus  dipenuhi,  current ratio
dihitung dengan cara membandingkan  antara  aktiva  lancar dengan  hutang  lancar  (Assakdiyah: 2006).  Semakin  besar  perbandingan aktiva  lancar  dengan  hutang  lancar maka  semakin  tinggi  kemampuan perusahaan  meutupi  kewajiban  jangka pendeknya.
b. Debt to Equity Ratio (DER) Debt  to  Equity  Ratio digambarkan dengan  kemampuan  modal  sendiri yang  dijadikan  jaminan  keseluruhan hutang.  Darsono  dan  Ashari  (2004)
rasio  ini  menunjukkan  persentase penyediaan dana oleh pemegang saham  terhadap  pemberi  pinjaman. Semakin  tinggi  rasio,  semakin  rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham.
c. Earning per Share (EPS)
Earning  per  share (EPS)  atau  laba per  lembar  saham  yaitu  kemampuan perusahaan mencetak laba berdasarkan saham  yang  dipunyai  (Hanafi  dan Halim,  2005).  Semakin  tinggi  nilai EPS  menunjukkan  semakin  besar  laba yang disediakan oleh pemegang saham.
d. Total Asset Turn Over (TATO)
Rasio ini digunakan untuk mengetahui  efektivitas  penggunaan aktiva dalam mengahasilkan penjualan. Semakin tinggi  rasio  ini semakin baik. Rasio  ini  juga  mengukur  seberapa efisien aktiva tersebut telah dimanfaatkan untuk memperoleh penghasilan (Prastowo, 1995). 2. Variabel Dependen
Variabel dependen (variabel terikat)  merupakan  variabel  yang dipengaruhi  oleh  variabel  independen (variabel  bebas).  Variabel  dependen dalam  peneltian  ini  adalah  return saham. Return saham adalah pendapatan  yang  dinyatakan  dalam presentase  dari  modal  awal  investasi. Pendapatan  dalam  investasi  dalam saham  ini  meliputi  keuntungan  jual beli  saham,  di  mana  jika  untung
disebut capital  gain dan  jika  rugi disebut capital loss . Di samping capital gain,  investor  juga  akan  menerima dividen  tunai  setiap  tahunnya.  Emiten akan  membagikan  dividen  tunai  dua kali  setahun,  di  mana  yang  pertama disebut dividen interim yang dibayarkan  selama  tahun  berjalan, sedangkan  yang  kedua  disebut  dividen final  yang  dibagikan  setelah  tutup tahun buku (Samsul, 2006).

## Uji Instrumen

## 1. Uji Asumsi Klasik
Penyimpangan asumsi klasik
terjadi  dalam  model  regresi  berganda yaitu:
a. Uji Normalitas Uji  Normalitas  merupakan  uji variabel  dependen  (Y)  dan  variabel independen (X) pada persamaan regresi apakah berdistribusi normal atau tidak.
b. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas adalah ketidaksamaan  varian  dari  residual  dari obeservasi  yang  satu  dengan  yang lainnya.  Dan  jika  varian  memiliki varian  yang  sama  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas.
c. Uji Autokorelasi Uji  autokorelasi  untuk  menguji apakah  ada  korelasi  antara  variabel pengganggu  periode  tertentu  dengan variabel pengganggu
periode sebelumnya pada model regresi berganda. Untuk menentukan ada tidaknya  masalah  autokerelasi  dapat menggunakan uji Durbin-Watson (DW).  Terjadi  autokorelasi  jika  DW lebih  rendah  dari  -2  (DW  <  -2), sebaliknya tidak terjadi autokerelasi jika mendekati angka 2 (-2 < DW + 2). Bisa juga dengan menggunakan Uji Breusch- Godfrey  yang  disebut  juga  sebagai  uji LM (Lagrange Multiplier), pengambilan keputusan  dilakukan  jika  prob.  Chi
square  >  0,05  maka  tidak  terjadi autokorelasi  dan  sebaliknya  jika  prob. Chi  square  <  0,05  maka  terjadi autokorelasi.
d. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas untuk mengetahui  adanya  hubungan  antar variabel  bebas  dalam  model  regresi linier  berganda.  Jika  nilai  VIF  lebih kecil  dari  10  maka  tidak  terjadi multikolineritas,  sebaliknya  jika  nilai VIF  lebih  besar  atau  sama  dengan  10 maka terjadi multikolineritas.

## Teknik Analisis Data
1. Analisis Regresi Berganda Persamaan  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu:

## Uji Hipotesis
1. Uji Parsial (Uji T)
a. Uji t
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara parsial terhadap variabel dependen. Langkah-langkah  pengujian  hipotesis dengan uji t:
1) Merumuskan hipotesis
2)  Membandingkan  nilai  probabilitas  t hitung dengan alpha = 5%
3) Pengeambilan keputusan: Jika p < 0, 05 maka menerima Ha Jika p > 0, 05 maka menerima H0
2. Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara simultan terhadap variabel dependen. Langkah-langkah  pengujian  hipotesis dengan uji F:
1) Merumuskan hipotesis 2) Membandingkan nilai probabilitas F- hitung dengan alpha = 5%
3) Pengambilan keputusan: Jika p < 0,05 maka menerima Ha Jika p > 0,05 maka menerima H0

## 3. Uji Koefisien Determinasi
Uji  koefisien  determinasi  (R2)
digunakan  untuk  menjelaskan  seberapa besar hubungan antara variabel independen  terhadap  variabel  dependen secara  bersama-sama.  Jika  R2  semakin mendekati nilai 1 maka kecocokan akan semakin baik.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Dari  tabel  diatas  dapat  dijelaskan bahwa rata-rata Current Ratio (CR) adalah 0,8501,  artinya  dari  observasi  selama periode  penelitian  perusahaan  Consumer Good  yang  terdaftar  di  BEI  mempunyai tingkat  CR  sebesar  0,8501  dan  standar devisiasi 0,52211 artinya rata-rata penyimpangan sebesar 0,8501. Rata-rata  Debt  to  Equity  Ratio
(DER) adalah 0,4412, artinya dari observasi selama periode penelitian
perusahaan Consumer Good yang terdaftar di  BEI  mempunyai  tingkat  DER  sebesar 0,4412 dan standar devisiasi
0,61249
artinya rata-rata penyimpangan sebesar 0,61249.
Rata-rata  Earning  per  Share  (EPS) adalah  6,0042,  artinya  dari  observasi selama  periode  penelitian  perusahaan Consumer  Good  yang  terdaftar  di  BEI mempunyai  tingkat  EPS  sebesar  6,0042 dan standar devisiasi 1,63903 artinya rata- rata penyimpangan sebesar 1,63903.
Rata-rata  Total  Asset  Turn  Over (TATO)  adalah  0,3337,  artinya  dari observasi selama periode penelitian perusahaan Consumer Good yang terdaftar di  BEI  mempunyai  tingkat  TATO  sebesar 0,3337 dan standar devisiasi 0,32416 artinya rata-rata penyimpangan sebesar 0,32416.
Rata-rata  return  adalah  37,4848, artinya  dari  observasi  selama  periode penelitian  perusahaan  Consumer  Good yang  terdaftar  di  BEI  mempunyai  tingkat return  sebesar  37,4848  dan  standar devisiasi 33,93754 artinya ratarata penyimpangan sebesar 33,93754.

## Hasil Penelitian
1. Hasil Uji Regresi Berganda 1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Model  regresi  yang  baik  adalah
berdistribusi  normal.  Untuk  menguji apakah  data  berdistribusi  normal  atau tidak  dapat  menggunakan  alat  uji Jarque-Bera (J-B) pada eviews.
Pengambilan keputusan pada uji JB jika probabilty  J-B  lebih  besar  dari  α  5% (prob.  J-B  >  0,05),  maka  data berdistribusi normal. Begitu juga sebaliknya,  apabila  (prob.  J-B  <  0,05) maka  data  berdistribusi  tidak  normal. Hasil  uji  normalitas  pada  penelitian  ini besarnya  prob.  J-B  0,091609  yang berarti 0,091609 > 0,05 maka data pada penelitian ini berdistribusi normal.
b. Uji Heteroskedastisitas Heteroskedastisitas adalah kondisi
dimana  nilai  varians  error  untuk  setiap data  pengamatan  tidak  konstan  atau var(1)=σ2.
Uji
heteroskedastisitas bertujuan  untuk  menguji  apakah  ada  atau tidak  ketidaksamaan  varian  dari  residual dari  obeservasi  yang  satu  dengan  yang lainnya.  Dan  jika  varian  memiliki  varian yang sama maka tidak terjadi heteroskedastisitas.  Dalam  penelitian  ini uji Probability 0.091609 heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  uji White
pada eviews. Pengambilan keputusan  dapat  dilakukan  jika  Prob.  Chi square  (pvalue)  >  0,05  (α)  maka  tidak terjadi  heteroskedastisitas,  begitu  juga sebaliknya jika Prob. Chi  square (p-value) < 0,05 (α) maka terjadi heteroskedastisitas.
Dari  hasil  tampilan  output  eviews menunjukkan  bahwa  chi  square  (p-value) >  0,05  maka  pada  hasil  regresi  ini memenuhi kaidah heteroskedastisitas
c. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk menguji  apakah  ada  korelasi  antara variabel  pengganggu  periode  tertentu dengan  variabel  pengganggu  periode sebelumnya pada model regresi berganda.m  Untuk  uji  autokorelasi  dapat menggunakan uji Breusch-Godfrey dengan mengambil  keputusan  jika  prob.  Chi square  >  0,05  maka  tidak  terjadi autokorelasi  sedangkan  jika  prob.  Chi square < 0,05 maka terjadi autokorelasi.
Dari  tabel  tampilan  output  eviews  uji Breusch-Godfrey  terlihat  bahwa  prob.  Chi
square  >  0,05  maka  tidak  terjadi autokorelasi.
d. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  untuk  mengetahui adanya  hubungan  antar  variabel  bebas dalam  model  regresi  linier  berganda.  Jika variabel  independen  saling  berkorelasi korelasi lebih dari 0,90 maka menunjukkan adanya gejala
multikolinearitas.
Dari  tabel  4.5  pengujian  korelasi  antar variabel independen di atas terlihat adanya nilai  korelasi  (derajat  keeratan)  yang rendah (< 0,90) antar variabel independen, maka  hasil  regresi  ini  tidak  menunjukkan adanya gejala multikolinearitas
2. Hasil Uji Parsial (Uji T)
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara parsial  terhadap  variabel  dependen. Pengujian hipotesis ini dilakukan dengan  menggunakan  signifikansi  0,05 (α  =  5%),  penerimaan  atau  penolakan hipotesis dilakukan dengan membandingkan  nilai  probabilitas  p- value  dengan  alpha.  Jika  pvalue  lebih kecil  dari  alpha  maka  menerima  Ha sedangkan  jika  pvalue  lebih  besar  dari alpha maka menerima H0.
1) Pengujian Variabel Current Ratio (CR)
Pada  tabel  4.6  di  atas  diperoleh nilai probabilitas untuk variabel Current Ratio (X1) sebesar 0,9755 menunjukkan nilai  probabilitas  lebih  besar  dari signifikan  (alpha)  sebesar  0,05,  maka H1  ditolak  dan  menerima  H0.  Dalam hal  ini  berarti Current  Ratio tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham  pada  perusahaan Consumer Good yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2) Pengujian  Variabel  Debt  to  Equity Ratio (DER)
Pada  tabel  4.6  di  atas  diperoleh
nilai probabilitas untuk variabel Debt to Equity  Ratio (X2)  sebesar  0,9442 menunjukkan  nilai  probabilitas  lebih besar  dari  signifikan  (alpha)  sebesar 0,05,  maka  H2  ditolak  dan  menerima H0. Dalam hal ini berarti Debt to Equity Ratio tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  return  saham  pada  perusahaan Consumer Good yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3)  Pengujian  Variabel  Earning  per  Share (EPS)
Pada  tabel  4.6  di  atas  diperoleh
nilai probabilitas untuk variabel Earning  per  Share (X3) sebesar 0,0049 menunjukkan  nilai  probabilitas  lebih kecil  dari  signifikan  (alpha)  sebesar 0,05,  maka  H3  diterima  dan  menerima Ha.  Dalam  hal  ini  berarti Earning  per
Share berpengaruh  signifikan  terhadap return saham pada perusahaan Consumer Good yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4)  Pengujian  Variabel  Total  Asset  Turn Over (TATO)
Pada  tabel  4.6  di  atas  diperoleh nilai  probabilitas  untuk  variabel  Total Asset  Turn  Over (X4)  sebesar  0,9809 menunjukkan  nilai  probabilitas  lebih besar  dari  signifikan  (alpha)  sebesar 0,05,  maka  H4  ditolak  dan  menerima H0.  Dalam  hal  ini  berarti Total  Asset Turn Over tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham  pada perusahaan
Consumer Good yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Hasil Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara simultan  terhadap  variabel  dependen. Pengambilan  keputusan  pada  uji  F dilakukan dengan cara membandingkan pvalue  dengan  alpha=5%.  Jika  p-value lebih  kecil  dari  alpha  maka  menerima Ha  sedangkan  jika  p-value  lebih  besar dari alpha maka menerima H0.
Dari  hasil  tampilan  output  eviews dengan nilai probabilitas 0,50598 menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas lebih  besar  dari  alpha=5%  maka  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  CR,  DER, EPS,  dan  TATO  secara  simultan  tidak berpengaruh terhadap return saham.
4. Hasil Uji Koefisien Determinasi Uji  koefisien  determinasi  (R2)
digunakan  untuk  menjelaskan  seberapa besar hubungan antara variabel independen  terhadap  variabel  dependen secara  bersama-sama.  Jika  R2  semakin mendekati nilai 1 maka kecocokan akan semakin baik.
Dari  tabel  diatas  maka  dapat dijelaskan  bahwa  R  square  sebesar 27,8%  return  saham  dapat  dijelaskan oleh  variabel  Current  Ratio  (CR),  Debt to  Equity  Ratio  (DER),  Earning  per Share (EPS), dan Total Asset Turn Over (TATO).  Sedangkan  sisanya  (100%- 27,8 %=72,2%) dijelasakan oleh variabel lain.

## Pembahasan
Berdasarkan  pada  hasil  output eviews,  pada  hipotesis  pertama  penelitian ini  CR  mempunyai  pengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap  return  saham pada  perusahaan  Consumer  Good  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan nilai  probabilitas  0,9755.  Karena  nilai signifikansi  0,9755  >  0,05  maka  hipotesis pertama  ditolak.  Hal  ini  menjelaskan variabel  CR  tidak  berpengaruh  terhadap return  saham.  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Malintan  (2013)  dan  Anastasia  (2011) yang R-squared 0.278689 menyatakan CR tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return  saham.  CR  tidak  berpengaruh terhadap  return  saham  disebabkan  karena jika  CR  terlalu  rendah  maka  terjadi masalah  dalam  likuiditas  perusahaan  dan berakibat  penurunan  harga  pasar  dari saham perusahaan yang bersangkutan.
Pada  hipotesis  kedua  penelitian  ini DER  mempunyai  pengaruh  positif  dan tidak  signifikan  terhadap  return  saham pada  perusahaan  Consumer  Good  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan nilai  probabilitas  0,9442.  Karena  nilai signifikansi  0,9442  >  0,05  maka  hipotesis kedua  ditolak.  Hal  ini  menjelaskan variabel  DER  tidak  berpengaruh  terhadap return  saham.  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Ulupui  (2005)  dan  Nathaniel  (2008)  yang menyatakan DER tidak berpengaruh signifikan  terhadap  return  saham.  DER tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham berarti hal ini mengindikasikan  bahwa  rasio  utang  tidak menyebabkan  perubahan  pada  return saham.  Perusahaan  dengan  tingkat  hutang yang  tinggi  maka  beban  bunga  akan semakin  besar  dan  akan  mengurangi keuntungan perusahaan.
Pada  hipotesis  ketiga  penelitian  ini EPS  mempunyai  pengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  return  saham  pada perusahaan Consumer Good yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan  nilai probabilitas 0,0049. Karena nilai
signifikansi  0,0049  <  0,05  maka  hipotesis ketiga  diterima.  Hal  ini  menjelaskan variabel  EPS  berpengaruh  terhadap  return saham.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Widodo (2007) yang menyatakan EPS berpengaruh signifikan  terhadap  return  saham.  EPS yang  semakin  besar  akan  menunjukkan bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  bersih  setelah  pajak semakin meningkat. Dengan meningkatnya  laba  bersih  setelah  pajak yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  maka return  yang  akan  diterima  oleh  para pemegang saham juga semakin meningkat. Tetapi  EPS  yang  berpengaruh  negatif kemungkinan selama periode  penelitian  ini  banyak  terjadi guncangan  ekonomi,  misalnya  kenaikan harga  BBM,  mata  uang  rupiah  terhadap dollar berfluktuatif, harga pasar yang tidak tetap, dan sebagainya. Ini akan menyebabkan perusahaan mencari antisipasi yang aman dengan cara memperkecil  EPS  yang  akan  diterima investor.
Pada  hipotesis  keempat  penelitian ini  TATO  mempunyai  pengaruh  positif dan tidak signifikan terhadap return saham pada  perusahaan  Consumer  Good  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan nilai  probabilitas  0,9809.  Karena  nilai signifikansi  0,9809  >  0,05  maka  hipotesis keempat  ditolak.  Hal  ini  menjelaskan variabel TATO tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil penelitian ini sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Ulupui  (2008)  dan  Anastasia  (2011) yang menyatakan TATO tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham.  Dikarenakan  kemungkinan  rasio antar perusahaan berbeda karena perbedaan waktu perolehan asset. Misalnya,  asset  baru  lebih  efesien  karena teknologi,  tetapi  jika  keadaan  saat  inflasi maka asset akan menjadi lebih mahal.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  analisis  data  yang sudah dilakukan, maka hasil yang dapat disimpulkan:
1.  Hipotesis  pertama  (H1)  ditolak  yang menunjukkan  bahwa  Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap return saham pada perusahaan Consumer  Good  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012- 2014.  CR  tidak  berpengaruh  terhadap return  saham  disebabkan  karena  jika CR  terlalu  rendah  maka  terjadi masalah  dalam  likuiditas  perusahaan dan  berakibat  penurunan  harga  pasar dari saham perusahaan yang bersangkutan.
2.  Hipotesis  kedua  (H2)  ditolak  yang menunjukkan  bahwa  Debt  to  Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan Consumer  Good  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia51  tahun  2012- 2014. DER tidak berpengaruh signifikan  terhadap  return  saham berarti  hal  ini  mengindikasikan  bahwa rasio utang tidak menyebabkan perubahan
pada
return saham.
Perusahaan  dengan  tingkat  hutang yang  tinggi  maka  beban  bunga  akan semakin  besar  dan  akan  mengurangi keuntungan perusahaan.
3.  Hipotesis  ketiga  (H3)  diterima  yang menunjukkan bahwa Earning per Share (EPS)  berpengaruh  terhadap  return saham  pada  perusahaan  Consumer Good  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2012-  2014.  EPS berpengaruh  berpengaruh  signifikan terhadap  return  saham.  EPS  yang semakin  besar  akan  menunjukkan bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba bersih setelah pajak semakin meningkat.
Dengan meningkatnya laba bersih setelah pajak yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  maka return  yang  akan  diterima  oleh  para
pemegang saham juga semakin meingkat. 4.  Hipotesis  ketiga  (H4)  ditolak  yang menunjukkan  bahwa  Total  Asset  Turn Over (TATO) tidak berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan Consumer  Good  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012- 2014. TATO tidak berpengaruh signifikan  terhadap  return  saham dikarenakan  kemungkinan  rasio  antar perusahaan  berbeda  karena  perbedaan waktu perolehan asset. Misalnya, asset baru  lebih  efesien  karena  teknologi, tetapi  jika  keadaan  saat  inflasi  maka asset akan menjadi lebih mahal

## Saran
Untuk  peneliti  selanjutnya,  bisa ditambahkan  variabel  independen  lain selain Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity Ratio  (DER),  Earning  per  Share  (EPS), dan  Total  Asset  Turn  Over  (TATO )  yang mempengaruhi return saham, dapat memperluas objek penelitian, menambahkan penjelasan kondisi ekonomi makro  selama  periode  penelitian  dan perpanjang  periode  akan  memungkinkan data menjadi lebih akurat

## DAFTAR PUSTAKA
Anastasia,  Nuri  (2011)  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Return  Saham Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di LQ  45  Selama  Tahun  2006-2008. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan.
Assakdiyah, Salamatun. 2006. Manajemen Keuangan  I.  Universitas  Ahmad Dahlan. Yogyakarta.
Darsono.  Ashari.  2004.  Pedoman  Praktis Memahami Laporan Keuangan. Penerbit Andi. Yogyakarta.
Halim,  Abdul.  2003.  Analisis  Investasi.
Salemba Empat. Jakarta.
Hanafi dan Halim. 2005. Analisis Laporan Keuangan. UPP UMP YKPN.
Yogyakarta.
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2007.  Analisis Kritis  Laporan  Keuangan.  PT  Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Jogiyanto, Hartono. 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesembilan. BPFE. Yogyakarta. Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta. Kurniawan, Septiana Hadi. 2013.
Pengaruh  Economic  Value  Added (EVA)  dan  Profitabilitas  Perusahaan Terhadap  Return  saham.  Skripsi.
Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan.
Malintan,  Rio.  2013.  Pengaruh  Current
Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio (DER),  Price  Earning  Ratio  (PER), dan Return on Asset (ROA)
Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Pertambangan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2005- 2010.  Jurnal  Akuntansi.  Malang:
Universitas Brawijaya.
Martalena. Maya Malinda. 2011. Pengantar  Pasar  Modal.  Penerbit Andi. Yogyakarta.
Munawir,  S.  2004.  Analisis  Laporan Keuangan.  Edisi  Keempat.  Liberty.
Yogyakarta.
Nathaniel,  Nicky.  2008.  Analisis  Faktor- Faktor  yang  mempengaruhi  Return Saham.
Tesis Manajemen.
Semarang: Universitas Diponegoro.
Prastowo,  Dwi.  1995.  Analisis  Laporan Keuangan  Konsep  dan  Aplikasi.
UPP AMP YKPN. Yogyakarta.
Riyani, Ica. 2011. Analisis Pengaruh Rasio
Profitabilitas terhadap Return Saham pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Skripsi. Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan
Manajemen  Portofolio.  Erlangga.
Tandelilin,  Eduardus.  2001.  Analisis
Investasi dan Manajemen Portofolio.
Edisi Pertama. BPFE. Yogyakarta.
Ulupui,  IGKA.  2005.  Analisis  Pengaruh
Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas
Terhadap  Return  Saham  (Studi  pada Perusahaan  Makanan  dan  Minuman dengan  Kategori  Industri  Barang Konsumsi  di  Bursa  Efek  Jakarta). Jurnal  Akuntansi.  Bali:  Universitas Udayana.
Untung,  Budi.  2011.  Hukum  Bisnis  Pasar Modal. Penerbit Andi. Yogyakarta. Wahyuningtyas, Try. 2013. Analisis Pengaruh  Rasio  Profitabilitas  dan
Economic  Value  Added  terhadap Return  Saham.  Skripsi.  Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan. Widodo, Saniman. 2007. Analisis Pengaruh  Rasio  Aktivitas,  Rasio Profitabilitas, dan Rasio Pasar terhadap  Retun  Saham  Syariah
Dalam Kelompok Jakarta Islamic  Index  (JII)  Tahun  2003-2005. Tesis Manajemen.
Semarang:
Universitas Diponegoro.
Wulandari, Endri.  2012. Pengaruh Kinerja Keuangan  terhadap  Return  Saham Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan.
www.idx.co.id
www.sahamoke.com