## PENGARUH FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM
PT UNILEVER INDONESIA Tbk TAHUN 2004-2013
1 Christera Kuswahyu Indira
2 Rini Dwiastutiningsih
1,2 Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma Jl. Margonda Raya No. 100, Pondok Cina, Depok 16424, Jawa Barat Email: christera@staff.gunadarma.ac.id , rini_dwia@staff.gunadarma.ac.id

## Abstrak
Harga  saham  mencerminkan  nilai  dari  suatu  perusahaan.  Jika  perusahaan  mencapai  prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik  yang  dicapai  perusahan  dapat  dilihat  di  dalam  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan oleh  perusahaan  ( emiten) .  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  faktor- faktor  fundamental  terhadap  harga  saham  PT  Unilever  Indonesia  Tbk  periode  2004-2013. Metode  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier  berganda . Pengujian  hipotesis menggunakan uji t  dan  uji F. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial Net profit margin dan return on equity tidak berpengaruh terhadap harga saham PT Unilever Indonesia Tbk hanya earning per share yang berpengaruh terhadap harga saham PT Unilever Indonesia Tbk. Secara simultan, Net profit margin, return on equity, dan earning per share berpengaruh terhadap harga saham  PT Unilever  Indonesia Tbk. Data  yang diperoleh penulis berupa data sekunder  untuk  mendapatkan  data  tersebut  penulis  melakukan  kunjungan  ke  website    PT Unilever  Indonesia  Tbk,  penulis  menggunakan  data  ikhtisar  keuangan  periode  tahun  2004 hingga tahun 2013 yang dianalisis dengan menggunakan program SPSS.
Kata kunci : net profit margin, return on equity, earning per share, harga saham

## INFLUENCE FACTORS ON STOCK PRICE FUNDAMENTAL PT UNILEVER
INDONESIA Tbk YEAR 2004-2013

## Abstract
The stock price reflects the value of a company.  If the  company achieve  good performance, the company's stock will be much in demand by investors. Achieved a good performance can be seen in the company's financial statements published by the company (issuer).The purpose of  this study was  to  determine the influence of  fundamental factors  to  the stock price of  PT Unilever  Indonesia  Tbk  period  2004-2013.  The  method  used  is  multiple  linear  regression analysis.  Hypothesis  testing  using t-test and F test results showed that the partial net  profit margin and return on equity does not affect the price of the shares of PT Unilever Indonesia Tbk  only  earning  per  share  which  affect  the  stock  price  of  PT  Unilever  Indonesia  Tbk. Simultaneously,  net  profit  margin,  return  on  equity,  and  earnings  per  share  effect  on  the stock  price  of  PT  Unilever  Indonesia  Tbk.  The  data  obtained  by  the  author  in  the  form  of secondary data to  obtain these data the authors made a visit  to  the website of  PT  Unilever
Indonesia Tbk, the authors use the data overview of the financial period 2004 to 2013 were analyzed using SPSS.
Keywords: net profit margin, return on equity, earnings per share, the stock price

## PENDAHULUAN
Naik turunya harga saham dipengaruhi oleh berbagai faktor, faktor internal maupun faktor eksternal perusahaan, faktor eksternal sebagian  disebabkan  oleh  sentimen  investor sedangkan faktor internal disebabkan kondisi  fundamental  perusahaan  (Harjito, 2009).  Besarnya  permintaan  dan  penawaran dipengaruhi  oleh  faktor  internal  perusahaan yang berhubungan dengan kebijakan internal pada  suatu  perusahaan  beserta  kinerja perusahaan  yang  telah  dicapai.  Faktor internal  juga  berkaitan  dengan  hal-hal  yang seharusnya dapat dikendalikan oleh manajemen misalnya pendapatan per lembar saham, besaran deviden yang dibagi, kinerja manajemen  perusahaan,  dan  prospek  peru- sahaan  di masa yang  akan  datang. Sedangkan faktor eksternal perusahaan yaitu hal-hal  diluar  kemampuan  perusahaan  atau diluar kemampuan manajemen untuk mengendalikan antara lain munculnya gejolak politik pada suatu negara, perubahan kebijakan  moneter,  dan  laju  inflasi  yang tinggi. Analisis fundamental mencoba memperkirakan  harga  saham  yang  akan datang,  mengestimasi  nilai  faktor  faktor fundamental  yang  dapat  mempengaruhi harga  saham  yang  akan  datang  sehingga diperoleh  taksiran  harga  saham  (Husnan, 2009).
Menurut  Arifin  (2001),  faktor-faktor yang  mempengaruhi  harga  saham  yaitu Pertama,  faktor  non  keuangan  yaitu  misal- nya  berupa  pergerakan  harga  tren  saham, yang  biasanya  digunakan  oleh  investor untuk pengambilan keputusan membeli atau- pun menjual saham. Kedua, faktor keuangan berupa informasi-informasi yang terkandung dalam  laporan  keuangan,  misalnya  profita- bilitas dan rentabilitas.
Beberapa  data  atau  indikator  yang umum  digunakan  adalah  pendapatan,  laba, pertumbuhan  penjualan,  imbal  hasil  atau
pengembalian  atas  ekuitas  ( return  on equity) ,  margin  laba (profit  margin), dan data-data  keuangan  lain  seperti  laba  per lembar  saham  ( earning  per  share) sebagai sarana untuk menilai kinerja perusahaan dan potensi  pertumbuhan  di  masa  mendatang. Faktor-faktor  fundamental  yang  digunakan Return  on  Equity (ROE)  merupakan  rasio keuangan  yang  banyak  digunakan  untuk mengukur  kenerja  perusahaan,  khususnya menyangkut  profitabilitas  perusahaan. Re- turn  on  Equity (ROE)  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk      menghasil- kan  laba  atas  modalnya  sendiri. Return  on Equity (ROE)  dapat  di  rumuskan  sebagai berikut  (Tjiptono  Darmadji  dan  Hendy  M. Fakhruddin,  2006)  Laba  Bersih  dibagi Modal Sendiri.
Net  Profit  Margin merupakan  perban- dingan  antara  laba  bersih  dengan  penjualan. Rasio  ini  sangat  penting  bagi  manajer operasi karena mencerminkan strategi penetapan  harga  penjualan  yang  diterapkan perusahaan dan kemampuannya untuk mengendalikan  beban  usaha.  Semakin  besar Net  Profit  Margin berarti  semakin  efisien perusahaan  tersebut  dalam  mengeluarkan biayabiaya  sehubungan  dengan  kegiatan operasinya.  (Weston  dan  Copeland,  1998). Laba Bersih dibagi Total Penjualan.
Earnngs  per  Share (EPS)  merupakan perbandingan antara pendapatan yang dihasilkan  (laba  bersih)  dan  jumlah  saham yang  beredar. Earnings  per  Share (EPS) menggambarkan  profitabilitas  perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Earnings  per  Share (EPS)  dihitung dengan  rumus  berikut  (Tjiptono  Darmadji dan  Hendy  M.  Fakhruddin,  2006).  Laba Bersih dibagi Jumlah Lembar Saham Biasa.

## METODE PENELITIAN
Objek penelitian ini adalah PT Unilever Indonesia  Tbk  yang  merupakan  bidang
usaha  yang  bergerak  dibidang  makanan, kosmetik,  dan  barang  keperluan  rumah tangga.  Variabel  data  yang  digunakan  beru- pa independent  variabel (variabel  bebas) yang  terdiri  dari Return  on  Equity  (ROE), Net  Profit  Margin  (NPM), dan Earning  Per Share  (EPS) serta dependent  variabel (variabel tidak bebas) yaitu harga saham.
Penulis  menggunakan  data  yang  ber- sumber  dari  website  PT  Unilever  Indonesia Tbk,  berupa  laporan  keuangan  publikasi tahunan.  Data  yang  digunakan  berupa Ikhtisar  keuangan  periode  tahun  2004 hingga  tahun  2013. Ikhtisar  data  keuangan
penting dari Perseroan untuk sepuluh  tahun yang  berakhir  pada  tanggal  31  Desember, dari  tahun    2004  sampai  2013,  dikutip  dari Laporan Keuangan Konsolidasian Perseroan yang  sudah  diaudit  oleh  Kantor  Akuntan Publik  Drs.  Hadi  Sutanto  &  Rekan (PricewaterhouseCooper).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Data keuangan yang diperlukan dalam perhitungan sebagai berikut.

## Tabel 1. Data Keuangan PT. Unilever Indonesia Tbk
Tahun Laba Bersih Setelah Pajak Penjualan Bersih Total Ekuitas 2004 1,464,000,000,000.00 8,985,000,000,000.00 2.258 2005 1,440,000,000,000.00 9,992,000,000,000.00 2.174 2006 1,464,000,000,000.00 11,335,000,000,000.00 2.369 2007 1,722,000,000,000.00 12,545,000,000,000.00 2.692 2008 1,965,000,000,000.00 15,578,000,000,000.00 3.100 2009 2,407,000,000,000.00 18,247,000,000,000.00 3.703 2010 3,044,000,000,000.00 19,690,000,000,000.00 4.045 2011 4,543,000,000,000.00 23,469,000,000,000.00 3.681 2012 5,455,000,000,000.00 27,303,000,000,000.00 3.968 2013 7,164,000,000,000.00 30,757,000,000,000.00 4.183 Sumber: Data Diolah Tabel 2. Hasil Perhitungan Variabel Bebas dan Tidak Bebas 2004-2013 Tahun Net Profit Margin ROE EPS Harga Saham 2004 0.162938230 648361382 192 3625.0 2005 0.144115292 662373505 189 3300.0 2006 0.151918835 726888983 226 4275.0 2007 0.156636110 729940565 257 6600.0 2008 0.154512774 776451613 315 6750.0 2009 0.166821943 822036187 399 7800.0 2010 0.230726257 1123114957 444 11050.0 2011 0.232434275 1481934257 546 16500.0 2012 0.237995825 1637600806 634 18800.0 2013 0.232922587 1712646426 701 20850.0
Sumber: Data Diolah
Hasil  uji  asumsi  klasik  di  bawah  me- nyatakan  bahwa  jika  suatu  data  dikatakan berdistribusi  normal  bila  mempunyai  nilai
Sig (2-tailed) > 0.05. Dari variabel dependen dan  independen  nilai  sig  /  probabilitas hitungnya  sebesar  0.999  >  0.05,  maka  data
tersebut  berdistribusi  normal  karena  lebih besar dari nilai sig 0.05.
Pada  gambar  1.  menunjukkan  bahwa titik-titik  tidak  ada  pola  yang  jelas,  serta
menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi  heteroske- dastisitas
.

## Gambar 1. Uji Heteroskedastisitas
Dari  hasil  pengolahan  data  diketahui bahwa  nilai  Durbin-Watson  sebesar  1.626, dimana  berada  diantara  -2  sampai  +2 sehingga  tidak  terdapat  autokorelasi  pada persamaan  regresi. Net  Profit  Margin tidak mempengaruhi  signifikan  terhadap  harga saham. Temuan ini didukung oleh penelitian dari  Anggun  (2012)  yang  mengatakan Net Profit  Margin tidak  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  harga  saham. Return  on Equity tidak  mempengaruhi  harga  saham . Penelitian  yang  dilakukan  Handoko  (2008) yang  dalam  penelitiannya  menyebutkan Return  on  Equity berpengaruh  negatif  dan tidak signifikan terhadap harga saham,hal ini sama dengan penelitian  Mustafa, U. (2014). return on equity  yang menunjukkan dampak positif  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.  sedangkan Earning  Per  Share yang signifikan mempengaruhi  harga saham  pada PT. Unilever Indonesia Tbk, karena nilai Sig lebih kecil dari 0,05. Penelitian ini didukung penelitian  Handoko  (2008),  Antare  (2010) dan  Shidiq  (2012)  yang  dalam  penelitinya menyebutkan  bahwa Earning  Per  Share
berpengaruh terhadap harga saham, menurut Ya-Wen  Chang,  (2008)  EPS  memiliki dampak yang kuat dalam harga saham.
Berdasarkan  tabel  5  didapat  nilai koefisien  korelasi  (R) Net  Profit  Margin (NPM),  Return  on  Equity  (ROE  ) dan Earning  Per Share  (EPS)  terhadap  harga saham pada  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk sebesar 0,992 berarti hubungan antara varia- bel searah dan  sangat kuat. Untuk Adjusted R  Square  sebagai  koefisien  determinasi. Nilai  koefisien  determinasi  (adjusted  R Square  adalah  0,985  artinya  98,5%  harga saham pada  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk, dapat  dijelaskan  oleh Net  Profit  Margin (NPM),  Return  on  Equity  (ROE  ) dan Earning  Per Share  (EPS) .  Sedangkan
sisanya (100%-98,5%=1,5%) dijelaskan oleh variabel lain.
Uji Anova atau F-Test, didapat F hitung adalah  128.265  dengan  tingkat  signifikansi 0,000. karena probabilitas (0,000) jauh lebih kecil  dari  0,05  sehingga  model  regresi  bisa dipakai  untuk  memprediksi  harga  saham pada PT. Unilever Indonesia Tbk.

## Tabel 3. Analisis Regresi Berganda

## Sumber: Data diolah

## SIMPULAN
Kesimpulan yang dihasilkan dari penelitian  ini  adalah  Secara  parsial  faktor- faktor fundamental berupa profit margin dan return on equity tidak berpengaruh terhadap harga  saham  PT  Unilever  Indonesia  Tbk, hanya earning  per  share yang  berpengaruh terhadap harga saham PT Unilever Indonesia Tbk.  Secara  simultan,  faktor-faktor  funda- mental  berpengaruh  terhadap  harga  saham PT Unilever Indonesia Tbk.

## Saran
Penelitian    mendatang  baik  untuk  dila- kukan  penelitian serupa dengan perusahaan yang sejenis  yang dipersepsikan hampir  sa- ma dengan perusahaan PT. Unilever Indone- sia  Tbk,  misalnya  PT.  Indofood  dan  PT. Wings  Indonesia,  sehingga  dapat  mem- berikan  gambaran  yang  lebih  kompetensif mengenai perusahaan sejenis lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Anggun,  Amelia.  2012. Analisis  Pengaruh Roa,  EPS,  NPM,  DER  dan  PBV Terhadap  Return  Saham  (Studi Kasus pada Industri Real Estate and Property  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2007-2009.)
Skripsi. Fakultas  Ekonomika  dan Bisnis. Universitas Diponegoro.
Antares,  Vega.  Pryma.  2010. Pengaruh Faktor  Fundamental  dan  Faktor
Teknikal  Terhadap  Harga  Saham Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang
Go  Publik. Skripsi.  Sekolah  Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas. Surabaya. Arifin,  A.  2001. Membaca  Saham. Andi. Yogyakarta.
Chang, Hsu-Ling, Yahn-Shir Chen, Chi-Wei Su,  and  Ya-Wen  Chang.  2008.  The Relationship  between  Stock  Price and EPS: Evidence Based on Taiwan Panel Data. Economics Bulletin. Vol.
3, No. 30 pp. 1-12.
Darmadji,  T.  dan  H.  M.  Fakhruddin.  2006.
Pasar  Modal  Indonesia  Pendekatan Tanya  jawab .  Jakarta:  Salemba Empat.
HandokoWahyu. 2008. Pengaruh Economic Value  Added,  ROE,  ROA,  dan  EPS Terhadap  Perubahan  Harga  Saham Perusahaan  Kategori  LQ  45  Pada Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Muhammadiyah. Surakarta.
Harjito,  D.  Agus.  2009. Keuangan  Perilaku Menganalisis  Keputusan  Investor , EdisiPertama, Yogyakarta.
Hunjra,  A.  I.,  Ijaz,  M.  S,  Chani,  M.  I., Hassan,  S.  and  Mustafa,  U.  2014. Impact  of  Dividend  Policy,  Earning Per  Share,  Return  on  Equity,  Profit After Tax on Stock Prices.
International  Journal  of  Economics and  Empirical  Research .  2(3),  109- 115.
Husnan,  Suad.  2009. Dasar-Dasar  Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas . Edisi  ketiga. Yogyakarta:  UPP  AMP YKPN.
Keterangan β Sig Net Profit Margin .294 .083 Return on Equity -.026 .912 Earning Per Share .746 .006
Adj. R Square = .985 R = .992 F = 128.256 (Sig)
Priyatno,Dwi.  2009. 5  Jam  Belajar  Olah
Data  dengan  SPSS  17 ,  Yogyakarta  :
Andi Offset.
Rachmawati, Sisca. 2010. Analisis Pengaruh Faktor  Fundamental  Terhadap  Resiko Sistematis (BETA) Pada Saham LQ 45
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2006-2008,
Jurnal Ekonomi dan Bisnis  Indonesia . Volume 16,No.2 p.164-176. Shidiq,  Niekie.  Arwiyati.  2012. Pengaruh
Eva,  Rasio  Profitabilitas  dan  EPS
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006- 2010. Skripsi.  Fakultas  Ekonomi. Universitas Diponegoro.Semarang. Tony  Wijaya.  2011. Step  by  Step  Cepat Menguasai  SPSS  19  untuk  Olah  dan Interpretasi .  Yogyakarta:  Cahaya Atma. Winston  Tarore  dan  Winston  Pontoh  2010.
Analisis  Pengaruh  Devidend  Per  Share dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Go  Public  di Bursa  Efek  Indonesia, Jurnal  Riset Akuntansi  Going  Concern ,  Volume  5, Nomor 2. www.unilever.com