PENGARUH FREKUENSI PERDAGANGAN, VOLUME PERDAGANGAN, KAPITALISASI PASAR, DAN JUMLAH HARI PERDAGANGAN TERHADAP RETURN SAHAM  PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTARDI BEI 2018-2022
Juan 1 , Hiskia 2 , Mesrawati 3 , Christina verawaty situmorang 4
Program Studi Akuntansi, Universitas Prima Indonesia Fakultas Ekonomi Universitas Krisnadwipayana
Email : juanrisky48@gmail.com

## ABSTRACT
The research objective is to determine the effect of trading frequency, trading volume, market capitalization, and number of trading days simultaneously on stock returns in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2022 period. The sampling technique used was purposive sampling. The results of partial hypothesis testing obtained a value of tcount > ttable or 0.532 > 0.05 and the significance obtained was -0.631 < Ttable 2.022, meaning that trading frequency partially has a negative effect on stock returns, and rejects H1. The results of partial hypothesis testing obtained a value of tcount > ttable or 0.599 > 0.05 and a significant value obtained of 0.529 < 2.022, meaning that trading volume partially  had  a  positive  but  not  significant  effect  on  stock  returns,  and  rejected  H2.  The results of partial hypothesis testing obtained a value of tcount > ttable or 0.279 > 0.05 and the significance obtained was 1.096 < 2.022, meaning that market capitalization partially had  a  positive  but  not  significant  effect  on  stock  returns,  and  rejected  H3.  The  results  of partial  hypothesis  testing  obtained  a  value  of  tcount  >  ttable  or  0.045  >  0.05  and  the significance obtained was 2,066 < 2,022, meaning that the number of trading days partially had  a  positive  and  significant  effect  on  stock  returns,  and  rejected  H4.  Simultaneously trading frequency, trading volume, market capitalization, and number of trading days have no effect on stock returns, and monal H5
Keywords: Trading Frequency, Trading Volume, Market Capitalization, Stock Returns

## PENDAHULUAN
Kegiatan  utama  perusahaan  manufaktur  adalah  mengolah  bahan  mentah  menjadi produk jadi yang siap dijual ke konsumen. Perusahaan manufaktur mempunyai beberapa ciri antara  lain:  mengolah  bahan  mentah  menjadi  produk  jadi,  konsumen  tidak  terlibat  dalam proses  produksi,  hasil  produksi  bersifat  nyata  atau  kasat  mata,  dan  konsumen  ketagihan mencari  produk  lagi.  Tandelilin  (2020)  menyatakan  investasi  adalah  penanaman  sejumlah uang  atau  sumber  daya  lain  yang  dilakukan  saat  ini  dengan  tujuan  memperoleh  manfaat berlipat ganda di masa depan. Penanaman Modal juga mengkaji pengelolaan kesejahteraan investor.  Pihak-pihak  yang  terlibat  dalam  kegiatan  penanaman  modal  disebut  investor. Dalam proses pengambilan keputusan investasi, penting untuk memahami hubungan antara hasil investasi dan risiko. Hubungan antara risiko dan pengembalian yang diharapkan atas modal yang diinvestasikan bersifat searah dan linier.
Artinya semakin tinggi return yang diharapkan maka semakin tinggi pula tingkat risiko yang harus dipertimbangkan. Pengembalian saham dipengaruhi oleh perdagangan sehari-hari investor  individu.  Tinggi  rendahnya  perdagangan  di  pasar  modal  mempengaruhi  harga saham. Studi pola return saham di pasar modal menunjukkan hasil penelitian yang berbeda- beda  (Suryaningsih,  2020).  Capital  gain  (loss)  juga  dapat  diartikan  sebagai  kenaikan  atau penurunan keuntungan akibat perubahan harga suatu sekuritas. Ketika suatu surat berharga mengalami  kenaikan  harga  maka  investor  memperoleh  keuntungan  tambahan  dari  spread, dan  sebaliknya  ketika  surat  berharga  tersebut  turun  maka  investor  mengalami  penurunan keuntungan dari spread tersebut (Tandelilin, 2020). Perdagangan saham kemungkinan besar akan  sangat  dipengaruhi  oleh  saham-saham  yang  frekuensi  perdagangannya  tinggi  karena tingginya minat investor.
Meningkatnya  frekuensi  perdagangan  akibat  tingginya  permintaan  mendorong kenaikan  harga  saham,  sehingga  return  saham  pun  meningkat.  Dalam  kasus  operasi  pasar modal atau pasar modal, frekuensi perdagangan saham merupakan salah satu elemen yang digunakan  untuk  melihat  reaksi  pasar  terhadap  informasi  yang  masuk  ke  pasar  modal (Harsono  dalam  Silviyani  dkk,  2018).  Frekuensi  perdagangan  suatu  saham  sangat mempengaruhi jumlah saham yang beredar, dengan frekuensi perdagangan yang tinggi maka saham tersebut dinyatakan sebagai saham yang paling aktif. Peningkatan permintaan saham
meningkatkan  frekuensi  perdagangan.  Penelitian  yang  dilakukan  (Silviyani,  2018) menunjukkan  bahwa  frekuensi  perdagangan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham.
Volume  perdagangan  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  saham  tersebut  memiliki permintaan yang tinggi di kalangan banyak investor. Investor cenderung tertarik pada saham- saham yang menawarkan return tinggi meskipun berisiko. Penelitian yang dilakukan (Girard dan  Omran,  2019)  mengenai  hubungan  volume  perdagangan  dengan  return  saham menunjukkan  bahwa  terdapat  hubungan  positif  antara  volume  perdagangan  dengan  return saham.  Perkembangan  harga  saham  dan  volume  perdagangan  di  pasar  modal  merupakan salah satu indikator penting dalam mempelajari perilaku pasar yaitu investor. Peningkatan volume  perdagangan  saham  pada  suatu  periode  perdagangan  ketika  volume  perdagangan saham sedang rendah dapat secara terus menerus memberikan informasi yang berguna bagi investor sehingga menyebabkan harga turun (Darwis, 2018).
Berdasarkan analisis data yang dilakukan Darwis, diperoleh hasil bahwa perdagangan saham LQ-45 tidak mempengaruhi kinerja saham LQ-45 selama bulan Ramadhan di saham Indonesia  selama  lima  tahun  terakhir  (2008-2012).  Menukarkan  Penelitian  Aliwu  (2018) menunjukkan  bahwa  volume  perdagangan  mempengaruhi  saham  perusahaan  dan  ketika volume  perdagangan  saham  meningkat  maka  return  saham  pasti  dapat  meningkat. Sebaliknya  jika  volume  perdagangan  saham  menurun  maka  return  saham  perusahaan  pun akan  menurun.  Menurut  Silviyani  dkk  (2019),  saham  berukuran  besar  menjadi  incaran investor  untuk  investasi  jangka  panjang,  selain  potensi  pertumbuhan  perusahaan  yang mengesankan, pembagian dividen dan risiko yang relatif rendah.
Saham-saham yang banyak peminatnya cenderung memiliki harga yang relatif tinggi sehingga menawarkan imbal hasil yang tinggi pula. Kapitalisasi pasar yang besar biasanya menjadi salah satu faktor penarik investor dalam memilih saham. Semakin tinggi kapitalisasi pasar suatu saham maka semakin lama investor akan memegang sahamnya karena investor mengharapkan perusahaan besar akan lebih stabil secara finansial. Risikonya lebih rendah dan memiliki prospek jangka panjang yang baik dengan ekspektasi keuntungan yang tinggi. Hasil penelitian yang dilakukan (Silviyani dkk; 2018) menunjukkan bahwa nilai pasar tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  return  saham.  Menurut  Darwis  (2018),
semakin  besar  minat  atau  permintaan  terhadap  saham  tersebut  maka  akan  semakin mendorong naiknya harga saham. Efek kalender dari hari raya keagamaan, hari libur sekolah, Tahun Baru dan Ramadhan menyebabkan harga dan volume naik dan turun.
Menurut Darwis (2018), semakin besar minat atau permintaan terhadap saham tersebut maka  akan  semakin  mendorong  naiknya  harga  saham.  Dampak  pada  kalender  hari  raya keagamaan, libur sekolah, tahun baru dan ramadhan menyebabkan harga dan volume naik dan  turun.  Hal  ini  memaksa  investor  untuk  menginvestasikan  uangnya  pada  perusahaan tersebut.  Apalagi  di  bulan  Ramadhan,  ketika  harga  seluruh  kebutuhan  pokok  meningkat hingga dua kali lipat harga kebutuhan pokok lainnya pada bulan tersebut, setelah itu harga kebutuhan  pokok  lainnya  juga  ikut  meningkat.  Girard  dan  Omran  (2019)  menyimpulkan bahwa  kinerja  saham  syariah  pada  bulan  Ramadhan  mengalami  peningkatan  sehari menjelang  perayaan  Idul  Fitri.  Bulan  Ramadhan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja perdagangan saham syariah di pasar modal.
Hal ini menyebabkan investor bolak-balik memasukkan uang ke perusahaan. Apalagi di bulan Ramadhan, ketika harga seluruh kebutuhan pokok meningkat hingga dua kali lipat harga  kebutuhan  pokok  lainnya  pada  bulan  tersebut,  setelah  itu  harga  kebutuhan  pokok lainnya juga ikut meningkat. Girard dan Omran (2019) menyimpulkan bahwa return saham syariah  pada  bulan  Ramadhan  meningkat  sehari  sebelum  perayaan  Idul  Fitri.  Bulan Ramadhan berpengaruh positif terhadap kinerja perdagangan saham syariah di pasar modal.

## METODE PENELITIAN
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Penelitian  kuantitatif  adalah  penelitian  yang  datanya  berbentuk  numerik  dan  dianalisis dengan menggunakan statistik. Penelitian ini menggunakan penelitian deskriptif kuantitatif. Masalah  deskriptif  kuantitatif  adalah  suatu  pernyataan  masalah  yang  memuat  pernyataan- pernyataan  tentang  keadaan  variabel-variabel  bebas,  baik  dari  satu  variabel  atau  lebih (variabel  individual).  Penelitian  ini  merupakan  penelitian  eksplanatori.  Penelitian eksplanatori  adalah  penelitian  yang  bertujuan  untuk  menganalisis  hubungan  sebab  akibat antar variabel dengan cara menguji hipotesis untuk membenarkan atau membantah hipotesis penelitian yang ada.

## JENIS DATA
Jenis penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Data kuantitatif merupakan data yang disajikan dalam bentuk angka atau bilangan yang absolut yang dapat dikumpulkan dan dibaca  relatif  lebih  mudah.  Data  penelitian  yang  digunakan  adalah  data  sekunder.  Data sekunder adalah data yang sudah tersedia dari sumber yang sudah ada. Data sekunder dalam penelitian  ini  meliputi  profil  perusahaan,  struktur  organisasi  dan  data  yang  diperoleh  dari hasil pengolahan buku, teori-teori dan data yang berhubungan dengan masalah yang diteliti.

## TEKNIK PENGUMPULAN DATA
Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan dengan studi dokumentasi yang  merupakan  teknik  pengumpulan  data  dengan  cara  mencatat,  mengumpulkan,  dan mempelajari data-data perusahaan terkait masalah yang sedang ada di Bursa Efek Indonesia periode 2018- 2022.

## METODE PENGELOLAAN DATA
Metode analisis data yang dipakai dalam penelitian ini berupa uji asumsi klasik yang berfungsi untuk mengetahui layak atau tidaknya suatu data untuk dipakai dalam penelitan.Uji ini berupa: analisis deskriptif, uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji koefisien determinan, uji kesesuaian model, uji regresi linear berganda untuk mengetahui pengaruh-pengaruh setiap variable terhadap nilai perusahaan Dalam penelitian ini model regresi menggunakan bantuan software SPSS24. Berikut adalah persamaan regresi yang didapat:
Y = a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 + b 4 X 4 +e

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 1. Statistik Deskriptif
Hasil pengujian statistik deskriptif dan penyajian hasil pengujian ditunjukkan di atas. Variabel frekuensi perdagangan mempunyai nilai minimum sebesar 1,030, nilai maksimum sebesar  610,000,  nilai  mean  sebesar  21.30811  dan  nilai  std.deviation  sebesar  90.041423. Variabel  volume  perdagangan  mempunyai  nilai  minimum  sebesar  1118,  nilai  maksimum sebesar  956.000,  nilai  mean  sebesar  101.72387,  dan  standar  deviasi  sebesar  225.873215. Variabel  nilai  pasar  mempunyai  nilai  minimum  sebesar  2021,  nilai  maksimum  sebesar 305,650, mean sebesar 73,94793, dan standar deviasi sebesar 84,608698. Variabel Jumlah Hari  Perdagangan  mempunyai  nilai  minimum  sebesar  20.000,  nilai  maksimum  sebesar 40.000, nilai mean sebesar 29.95556, dan nilai std.deviasi sebesar 6.145788. Variabel return saham mempunyai nilai minimum sebesar -5956,000, nilai maksimum sebesar 13572,000, nilai mean sebesar 367.04444 dan nilai std deviasi sebesar 3951.996969.

## Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
Gambar 1. Grafik Normalitas
Data diatas menampilkan cenderung simetri pad curva (U)  dan  menyebar,  hal  ini dapat kita lihat menunjukan bahwa data mengambarkan normal, dan model regresi telah terpenuhi syarat.

## Gambar 2. Normal Probability Plot
Pada  Gambar  2  dilihat  data  tersebar  di  sekitar  garis  diagonalnya,  maka  bisa dinyatakan data berdistribusi tersebut bisa dinyatakan normal.
Tabel 2. Statistik Kolmogrov-Smirnov
Hasil  uji  pada  Kolmogorov-Smirnov  tersebut,  Asymp  nilai  Sig  dengan  nilai  0.178 >0.05.  Kita  bisa  melihat  bahwa  data  terdistribusi  dengan  normal  dan  dapat  memakai regresi untuk memprediksi variable dependen menurut masukan variable independen.

## 2. Uji Multikolinieritas
Tabel 3. Multikolinieritas
Berdasarkan data nilai VIF pada hasil pengujian dapat dinyataka secara beruturut  – turut  yaitu  1.686,  1.172,  1.545,  1.049.  Mak  pada  pengujian  multikolinieritas  tidak terjadi maka tidak terjadi gangguan  multikolinearitas dikarenakan nilai VIF < 10.
3. Uji Heteroskedastisitas
Uji Scatterplot

## Gambar 3. Scaterplot
Dari  Gambar  3  Scatterplot  menunjukan  gambar  pengujian  heteroskedastisitas terhadap variabel dependen , menampakkan bahwa titik-titik bergerak bebas secara acak serta tersebar  dibawah  maupun  diatas  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  tidak  ada heteroskedastisitas yang terjadi pada model regresi.

## Uji Glesjer
Tabel 4. Uji Glesjer SPSS 2023
Tabel 4 diatas nilai sig pada hasil pengujian uji glesjer secara berturut-turut yaitu 0.278, 0.708, 0.213, dan 0.133  yang dimana nilai  sig  lebih  besar dari 0.05, maka dapat dinyatakan pada keempat variabel tersebut tidak terjadi heteroskedastisitas.

## 4. Uji Autokorelasi
Tabel 5. Uji Autokorelasi
Pada  tabel  diatas  memperlihatkan  nilai  DW  sebesar  2.462,  Distribusi  Durbin
Watson  tabel,  dengan  (k’  ;  N)=(4  ;  45)  didapatkan  nilai  dL  =  1.335  dan  dU  =  1.720, melainkan nilai Durbin-Watson (d) model regresi adalah sebesar 2.462. Yang mempunyai arti nilai Durbin Watson (d) regresi berada di lebih tinggi dari nilai dL dan dU atau dL < dU  <  d  (1.335  <  1.720  <  2.462).  Jika  nilai  d  lebih  besar  dari  dL  dan  dU,  maka  terjadi autokorelasi negatif.

## Analisis Data

## 1. Analisis Linear Berganda
Tabel 6. Analisis Linear Berganda
Berdasarkan  Tabel  6  diperoleh  regresi  linear  berganda  persamaan  adalah  sebagai berikut : Y = 21216.086 - 418.783 X 1 + 185.405 X 2 + 548.325X 3 + 5885.345X
1. Hasil  penelitian  diperoleh  nilai  konstanta  sebesar  21216.086  yang  dapat  diartikan keempat variabel independen sama dengan nol (0), dimana return saham turun sebesar satu satuan yaitu 21216.0862.
2. Pengaruh variabel frekuensi perdagangan pada return saham sebesar -418,783, dimana kenaikan  satu  satuan  pada  variabel  Frekuensi  Pasar  Saham  mempengaruhi  variabel return saham sebesar -418,783 satuan.
3. Pengaruh  variabel  volume  perdagangan  terhadap  kinerja  saham  sebesar  185,405, dimana  peningkatan  satu  satuan  pada  variabel  frekuensi  perdagangan  mempengaruhi variabel kinerja saham sebesar 185,405 satuan.
4. Pengaruh variabel nilai pasar terhadap return saham sebesar 185,405, dimana kenaikan satu  satuan  pada  variabel  nilai  pasar  mempengaruhi  variabel  return  saham  sebesar 185,405 satuan. dari.

## Tabel 7. Koefisen Determinan
Pada penelitian ini nilai koefesien determinasi ( Adjusted R Square ) sebesar 0.039 menyatakan seleksi dipengaruhi oleh variabel indpenden sebesar 3.9 %. Sisanya sebesar 96.1% dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar penelitian ini.

## 2. Uji Simultan
Tabel 8. Uji Simultan
Berdasarkan  nilai  Fhitung  1.448  <  dari  Ftabel  2.558  berindikasi  bahwa  hasil penelitian  menolak  H5  yang  berarti  secara  simultan  variabel  indpenden  yaitu  tidak berpengaruh secara simultan terhadap return saham.

## Pengujian Hipotesis Pertama (H1)
Diketahui nilai Sig untuk mempengaruhi frekuensi perdagangan terhadap return saham 0,532 >  0,05  dan  nilai  Thitung  -0.631  <  Ttabel  2.022.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  frekuensi perdagangan secara parsial berpengaruh negatif terhadap return saham, dan menolak H1
Pengujian Hipotesis Pertama (H2)
Diketahui  nilai  Sig  untuk  mempengaruhi  volume  perdagangan  terhadap  return saham  0,599  >  0,05  dan  nilai  Thitung  0.529  <  Ttabel  2.022.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  volume  perdagangan  secara  parsial  berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan terhadap return saham, dan menolak H2.

## Pengujian Hipotesis Pertama (H3)
Diketahui  nilai  Sig untuk  mempengaruhi  kapitalisasi  pasar  terhadap  return  saham 0,27  >  0,05  dan  nilai  Thitung  1.096  <  Ttabel  2.022.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa kapitalisasi pasar secara parsial berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap return saham, dan menolak H3.

## Pengujian Hipotesis Pertama (H4)
Diketahui nilai Sig untuk mempengaruhi jumlah hari perdagangan terhadap  return saham 0,045> 0,05 dan nilai Thitung 2.066 > Ttabel 2.022. Maka dapat disimpulkan bahwa jumlah hari perdagangan secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham, dan menolak H4.

## Pembahasan

## Pengaruh Frekuensi Perdagangan Terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil nilai  Sig  mempengaruhi frekuensi  perdagangan terhadap return saham sebesar 0,532 > 0,05 dan T-value -0,631 < T-tabel 2,022. Dengan demikian, dapat disimpulkan  bahwa  frekuensi  perdagangan  berpengaruh  negatif  secara  parsial  terhadap return  saham.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh Erika  Novaliasar  (2018)  yang  mengungkapkan  bahwa  hasil  Analisis  Regresi  Berganda menunjukkan  bahwa  frekuensi  perdagangan  saham  berpengaruh  negatif  secara  parsial terhadap  return  saham.  Frekuensi  perdagangan  suatu  saham  yang  tinggi  berarti  saham tersebut dapat dikatakan mempunyai likuiditas yang tinggi. Semakin tinggi likuiditas suatu saham  maka  semakin  besar  pula  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  tersebut,  dan  hal  ini  sangat  mempengaruhi  pertumbuhan  return  saham perusahaan tersebut.

## Pengaruh Volume Perdagangan Terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil penelitian, nilai Sig mempengaruhi volume perdagangan terhadap return  saham  0,599  >  0,05  dan  T-value  0,529  <  T-tabel  2,022.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa volume perdagangan berpengaruh positif namun tidak signifikan secara parsial terhadap return saham. Penelitian ini juga didukung oleh penelitian sebelumnya oleh Auranisa Raiferiana (2023) yang menyimpulkan bahwa variabel volume perdagangan dan kapitalisasi  pasar  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  return  saham berdasarkan hasil pengujian secara parsial.

## Pengaruh Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil nilai Sig untuk mempengaruhi kapitalisasi pasar terhadap return saham 0,279 > 0,05 dan nilai Thitung 1.096 < Ttabel 2.022. Maka dapat disimpulkan bahwa kapitalisasi pasar secara parsial berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap return saham.

## Pengaruh Jumlah Hari Perdagangan Terhadap Return Saham
Berdasarkan nilai Sig yang mempengaruhi jumlah hari perdagangan terhadap kinerja saham sebesar 0,045 > 0,05 dan nilai Thitung sebesar 2,066 > Ttabel 2,022. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa jumlah hari perdagangan berpengaruh positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham. Penelitian ini juga didukung oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Kristina Maysie (2021) bahwa variabel frekuensi perdagangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham, sedangkan variabel volume  perdagangan dan kapitalisasi  pasar  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  return  saham.  .  variabel independen  (frekuensi  perdagangan,  volume  perdagangan  dan  kapitalisasi  pasar) berpengaruh signifikan terhadap variabel return saham.

## Kesimpulan
Dari  hasil  simulasi  dan  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat  disimpulkan  beberapa kesimpulan sebagai berikut :
1. Diketahui  nilai  Sig  mempengaruhi  frekuensi  perdagangan  pada  return  saham  adalah 0,532 > 0,05 dan nilai Thitung - 0,631 < Tabel 2.022. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa frekuensi perdagangan secara parsial berpengaruh negatif terhadap return saham dan menolak H1.
2. Diketahui  nilai  Sig  yang  mempengaruhi  volume  perdagangan  terhadap  return  saham sebesar 0,599 > 0,05 dan nilai T sebesar 0,529 < T tabel 2,022. Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  volume  perdagangan  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan secara parsial terhadap return saham, menolak H2.
3. Diketahui nilai Sig yang mempengaruhi nilai pasar terhadap return saham sebesar 0,279 > 0,05 dan nilai Thitung sebesar 1,096 < Ttabel 2,022. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa  nilai  pasar  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  secara  parsial  terhadap return saham dan menolak H3.
4. Diketahui nilai Sig yang mempengaruhi jumlah hari perdagangan terhadap return saham sebesar 0,045 > 0,05 dan nilai Thitung sebesar 2,066 > Ttabel 2,022. Dengan demikian dapat  disimpulkan  bahwa  jumlah  hari  perdagangan  berpengaruh  positif  dan  signifikan secara parsial terhadap return saham dan tolak H4.
5. Namun  frekuensi  perdagangan,  volume  perdagangan,  nilai  pasar  dan  jumlah  hari perdagangan tidak berpengaruh terhadap kinerja saham, dan monal H5

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad Taslim, Andhi Wijayanto. 2018. Pengaruh Frekuensi Perdagangan Saham, Volume Perdagangan  Saham,  Kapitalisasi  Pasar  dan  Jumlah  Hari  Perdagangan  Terhadap Return  Saham.  Management  Analysis  Journal.  5,1.  Universitas  Negeri  Semarang. Semarang.
Danil, A., & Yusra, I. (2019). Pengaruh Kausal Antara Ukuran Perusahaan Nilai Buku dan Likuiditas Saham di Bursa Efek Indonesia.
Darwis, Herman, dkk. 2018. Pengaruh Pola Pikir Auditor dan Kondisi Risiko Fraud Terhadap Penilaian Risiko Fraud. Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban. Volume IV, Nomor. 1 Erika, & Muhlisah, S. (2019). Analisis Kepuasan Pelanggan Di Kantor Kelurahan Kalimulyo Kota Depok Dengan Metode Service Quality. Saintech, Vol 29, No 1.
Girard, L.F., Toro, P. De, 2019. Integrated spatial assessment: A multicriteria approach to sustainable  development  of  cultural  and  environmental  heritage  in  San  Marco  dei Cavoti, Italy. Cent. Eur. J. Oper. Res. 15, 281–299.
Ghozali,  I.  2019.  Desain  Penelitian  Kualitatif  dan  Kuantitatif.  Semarang:  Universitas Diponegoro.
Herlambang, G., & Kurniawati, L. (2022). Pengaruh Fundamental Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Terhadap Return Saham. 529– 542.
Jogiyanto,  H.  M.  (2017).  Analisis  dan  Desain  (Sistem  Informasi  Pendekatan  Terstruktur Teori dan Praktek Aplikasi Bisnis). Penerbit Andi.Notoatmodjo (2018)
Ni  Luh  Nonik  Tika  Silviyani,  Edy  Sujana,  I  Made  Pradana  Adiputra.  2014.  Pengaruh Likuiditas  Perdagangan  Saham  dan  Kapitalisasi  Pasar  Terhadap  Return  Saham Perusahaan yang Berada Pada Indeks LQ45 di  Bursa Efek  Indonesia Periode Tahun 2009-2013 (Studi Empiris Pada Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia). e-Journal. 2.1. Universitas Pendidikan Ganesha. Singaraja.
Niawaradila,  B.,  Wiyono,  G.,  &  Maulida,  A.  (2021).  Pengaruh  Frekuensi  Perdagangan, Volume  Perdagangan,  dan  Kapitalisasi  Pasar  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2019. ECOBISMA (Jurnal Ekonomi, Bisnis, dan Manajemen).
Sugiyono.  (2019).  Metodelogi  Penelitian  Kuantitatif  dan  Kualitatif  Dan  R&D.  Bandung: ALFABETA.
Suryaningsih, Ika Barokah. Sularso, R. Andi. Handriana Tanti. 2020. Manajemen Pemasaran Pariwisata dan Indikator Pengukuran. Yogyakarta: Samudra Biru.
Tandelilin, Eduardus. (2020). Portofolio Dan Investasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius.