## Analisis  Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham
Wenny Anggeresia Ginting Universitas Prima Indonesia, Medan, Indonesia gintinganggresiawenny@gmail.com

## Abstract
This research is raining to know and analyze the influence of Net Profit, Earning Per Share, and Return On Asset to stock price in property and real estate company listed  in  Indonesian  stock  exchange  in  2012-2015  either  simultaneously  or partially.  The  method  used  in  this  research  is  quantitative  descriptive  with multiple  linear  regression  analysis  technique  which  aim  to  know  the  amount  of regression coefficient showing the influence of variable of Net Profit, Earning Per Share, and Return On Asset to stock price. The data used is secondary data. The population in this research are the  80 property and real estate company listed on Indonesia  Stock  Exchange  2012-2015.  Using  purposive  sampling,  80  out  of  172 companies are selected for the samplesThis study uses multiple linear regression analysis to see the effect of independent variables on the dependent variable. The results showed that simultaneously, Net Profit, Earning Per Share, and Return On Asset  effect  on  Stock  Prices  on  property  and  real  estate  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2012-2015.  And  partially  also  can  be seen that the variable Net  Profit, Earning Per Share,  and Return  On Asset  effect on  Stock  Prices  on  property  and  real  estate  companies  listed  on  the  Indonesia Stock Exchange for the period 2012-2015.
Keywords : Laba bersih, earning per share , return on asset, harga saham

## I. PENDAHULUAN
Saham merupakan tanda penyertaan  modal  seseorang  atau  pihak (badan  usaha)  dalam  suatu  perusahaan atau perseroan terbatas. Saham berwujud selembar kertas yang isinya
menerangkan  tentang   siapa  pemilik saham.  Sedangkan  harga  saham  adalah harga  pasarnya.  Hal  ini  berarti  bahwa harga  pasar  saham  lebih  sering  dipakai dalam  berbagai  penelitian  pasar  modal, karena  harga  pasar  saham  yang  paling dipentingkan  oleh  investor.  Sebelum melakukan  investasi,  investor  biasanya akan  menilai  perusahaan-perusahaan tersebut  untuk  mengurangi  risiko  atas investasi  tersebut.  Harga  pasar  saham mencerminkan  nilai  suatu  perusahaan
tersebut dan sebaliknya.  Oleh karena itu setiap  perusahaan  yang  menerbitkan saham  sangat  memperhatikan  harga pasar sahamnya.
Harga  saham  yang  terjadi  di pasar  modal  selalu  berfluktuasi  dari waktu  ke  waktu.  Fluktuasi  harga  saham tersebut  akan  ditentukan  oleh  kekuatan penawaran  dan  permintaan.  Jika  jumlah penawaran  lebih  besar  dari  jumlah permintaan,  pada  umumnya  kurs  harga saham  akan  turun.  Sebaliknya  jika jumlah  permintaan  lebih  besar  dari jumlah  penawaran  terhadap  suatu  efek maka harga saham cenderung akan naik. Perubahan  harga  saham  perusahaan
memberikan indikasi terjadinya perubahan  prestasi  perusahaan  selama periode  tertentu.  Prestasi  perusahaan bisa dikaji dari kinerja keuangan perusahaan yang diolah  dari  laporan  keuangan  yang dikeluarkan secara periodik.
Pasar  modal  adalah  salah  satu sarana  untuk  menghimpun  sumber  dana ekonomi  dalam  jangka  panjang  yang tersedia  di  perbankan  dan  masyarakat. Pasar  modal  merupakan  pasar  untuk surat  berharga  jangka  panjang  seperti saham,  obligasi,  warrant,  right,  dan berbagai  produk  untuk  surat  berharga jangka  panjang  seperti Put  and  Call sedangkan Pasar Uang merupakan pasar untuk  surat  berharga  jangka  pendek seperti  Sertifikat  Bank  Indonesia  (SBI),
Surat  Berharga  Pasar  Uang  (SBPU),
Call Money, Treasury Bills , dll. Investor memiliki banyak pilihan dalam menginvestasikan dananya,  namun  dalam  pembuatan keputusan investor harus mempertimbangkan faktor – faktor yang akan  mempengaruhi  yang  dibuat  harus berdasarkan  analisis  dan  perhitungan yang matang dalam berinvestasi. Investasi merupakan penundaan konsumsi  pada  saat  ini  dengan  tujuan mendapatkan tingkat pengembalian (return) yang akan diterima dimasa yang akan  datang.  Investasi  pada  saham dianggap  mempunyai  tingkat  resiko yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan dengan  alternatif  investasi  lain  seperti obligasi, deposito dan tabungan.
Investor  maupun  calon  investor  dapat memeperkirakan berapa tingkat pengembalian yang diharapkan (expected  return) dan  seberapa  jauh kemungkinan  hasil  yang  sebenarnya nanti  akan  menyimpang  dari  hasil  yang diharapkan. Apabila kesempatan investasi mempunyai tingkat resiko yang lebih  tinggi,  maka  investor  akan mengisyaratkan tingkat keuntungan
yang lebih tinggi pula, dengan kata lain, semakin  tinggi  resiko  suatu  kesempatan investasi maka akan semakin tinggi pula tingkat keuntungan (return) yang diisyaratkan oleh investor dalam menanamkan sahamnya. Saham memiliki  resiko  paling  tinggi  di  antara semua  jenis  instrumen.  Investor  bisa kehilangan  semua  modalnya  apabila emiten bangkrut.
Industri property dan real estate merupakan  salah  satu  sektor  yang memberikan  sinyal  jatuh  atau  sedang bangunnya  perekonomian  suatu  negara. Hal  ini  menandakan  bahwa  semakin banyak perusahaan yang bergerak dibidang sektor property dan real estate mengindikasikan semakin berkembangnya perekonomian di Indonesia.

## II. RUMUSAN MASALAH
Adapun rumusan masalah dalam penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui dan  menganalisis  bagaimana  pengaruh laba bersih, earning per share, return on asset terhadap  harga  saham  baik  secara simultan maupun parsial pada
perusahaan real  estate dan property yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia periode 2012-2015.

## III. TUJUAN PENELITIAN
Adapun  tujuan  penelitian  ini  adalah untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh laba  bersih, earning  per share,  return  on  asset terhadap  harga saham  baik  secara  simultan  maupun parsial  pada  perusahaan real  estate dan property yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia periode 2012-2015.

## IV. TELAAH LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Laba  bersih  merupakan  laba  yang telah  dikurangi  dengan  biaya-biaya yang  merupakan  beban  perusahaan dalam suatu periode tertentu,
termasuk pajak. Menurut Wild (2011:4),  laba  merupakan  selisih pendapatan  dan  keuntungan  setelah dikurangi beban dan kerugian.
Laporan  laba  rugi  menyajikan  laba bersih  selama  satu  periode  bersama dengan  komponen  laba:  pendapatan, beban, keuntungan, dan kerugian.
Earning per share atau
pendapatan  perlembar  saham  adalah bentuk  pemberian  keuntungan  yang diberikan  kepada  para  pemegang saham  dari  setiap  saham  yang dimiliki. Earning  Per  Share  (EPS)  atau laba  per  lembar  saham  merupakan ukuran  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  keuntungan  per  lembar saham  pemilik  (Sutrisno,  2001:255). Menurut  Kasmir  (2012:207),  Rasio per  lembar  saham  atau  disebut  juga rasio  nilai  buku  merupakan  rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan  bagi  pemegang  saham. Rasio yang rendah berarti manajemen  belum  berhasil  untuk memuaskan pemegang saham, sebaliknya  dengan  rasio  yang  tinggi, kesejahteraan pemegang saham meningkat. Dengan kata lain, tingkat pengembalian yang tinggi .
Return  on  asset merupakan rasio  yang  menunjukkan  tingkat keuntungan yang diperoleh berdasarkan  aktiva  yang  dimiliki perusahaan. Return  On  Asset dapat ditentukan oleh serangkaian kebijakan perusahaan dan dipengaruhi oleh faktor-faktor lingkungan. Return  on  asset dapat dinilai  dengan  menggunakan    rasio likuiditas  ( current  ratio )  dan  rasio akitivitas  ( working  capital  turnover
dan total  asset  turnover ).  Menurut Hanafi  (2016:81), return  on  asset
adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan  tingkat  aset  tertentu.
Return  on  asset juga  sering  disebut return on investment .
Harga  pasar  saham  adalah  harga jual  dari  investor  yang  satu  dengan yang  lain.  Harga  ini  terjadi  setelah saham  tersebut  dicatatkan  di  bursa. Menurut  Halim  (2008;16),  Harga pasar  saham  adalah  harga  jual  dari investor  yang satu  dengan  yang lain. Harga  ini  terjadi  setelah  saham tersebut dicatatkan di bursa. Menurut Anoraga  dan  Pakarti  (2008:58), saham  adalah  surat  berharga  sebagai bukti  penyertaan  atau  pemilikan individu  maupun  institusi  dalam suatu  perusahaan.  Apabila  seorang investor  membeli  saham,  maka  ia akan  menjadi  pemilik  dan  disebut sebagai pemegang saham perusahaan tersebut.

## V. METODE PENELITIAN
Variabel dependen dalam penelitian  ini  adalah  harga  saham. Indikator  dari  harga  saham  adalah harga  dari  suatu  saham  pada  pasar yang  sedang  berlangsung  atau  jika pasar  sudah  tutup,  maka  harga  pasar saham  adalah  harga  penutupannya  ( closing price ). Rumus yang digunakan adalah :
Harga Saham = Harga Penutupannya ( Close Price )
Variabel  independen  dalam penelitian  ini  adalah  Laba    (X1) merupakan  selisih  pendapatan  dan
keuntungan  setelah  dikurangi  beban dan kerugian. Rumus yang
digunakan adalah :
Earning Per Share (X 2 ), merupakan perbandingan antara keuntungan  bersih  setelah  pajak  yang diperoleh  emiten  dengan  jumlah  saham yang beredar.
Return  on  asset (X3),  menurut
Van  Horne  (2016:191), return  on  asset merupakan rasio yang mengukur efektivitas keseluruhan dalam menghasilkan  laba  melalui  aset  yang tersedia.  Rumus  yang  digunakan  adalah : Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi populasi adalah Populasi yang digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  seluruh  perusahaan property dan real  estate yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun 2012-2015 sebanyak 43  perusahaan. , Sedangkan  sampel  adalah  bagian  dari jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki oleh  populasi  tersebut  (Sugiyono,  2007: 90).  Pengambilan  sampel  dilakukan dengan  metode purposive  sampling Dimana  jumlah  sampel  yang  digunakan dalam penelitian sebesar 20 sampel x 4 tahun  =  80  sampel. Adapun kriteria
sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan Real  Estate dan Property yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2012- 2015. 2. Perusahaan Real  Estate dan Property yang  mempublikasikan laporan keuangannya secara
lengkap periode 2012-2015.
3. Perusahaan Real  Estate dan Property yang mengalami keuntungan periode 2012-2015. Teknik  pengumpulan  data  dalam penelitian ini diperoleh melalui studi dokumentasi, studi dokumentasi yaitu  cara  mengumpulkan  data  atau teori pendukung  melalui  jurnal maupun  buku  pendukung  untuk dapat menggambarkan masalah  yang diteliti  serta  mengumpulkan  data sekunder  dari  laporan  keuangan perusahaan real  estate dan property yang dimuat dalam situs resmi Bursa Efek Indonesia, yaitu www.idx.co.id.

## Laba
(X1) Earning per share (X3) Return on asset
(X3)
Harga Saham
(Y)
Gambar 1.  Kerangka Konsep
Penelitian

## VI. METODE ANALISIS DATA
Model penelitian yang digunakan  adalah  model  statistik deskriptif. Menurut sugiyono (2013:147), “Penelitian statistik deskriptif adalah statsitik yang digunakan  untuk  menganalisis  data dengan  cara  mendeskripsikan  atau menggambarkan  data  yang  telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang  berlaku  untuk  umum  atau generalisasi”.
Setelah  data  diuji  dengan pengujian asumsi klasik maka pengujian  hipotesis  dalam  penelitian ini  dilakukan  dengan  menggunakan metode  analisis  berganda.  Menurut
Sanusi  (2014:134),  “Analisis  regresi linear berganda pada dasarnya merupakan  perluasan  dari  regresi linear sederhana yaitu dengan menambah  jumlah  variabel  bebas yang sebelumnya hanya satu menjadi dua atau lebih variabel bebas”.
Model  analisis  data  dalam
penelitian  ini  adalah  analisis  regresi berganda digunakan untuk mengetahui  besarnya  hubungan  dan pengaruh  variabel  independen  yang jumlahnya  dua  atau  lebih  (X I ,  X 2 , X 3 )  terhadap  variabel  dependen  (Y), untuk  mengukur  pengaruh  variabel bebas terhadap variabel terikat.
Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan:
Y
= Harga Saham
a = Konstanta
b 1 ,b 2 ,b 3 = Koefisien Regresi X 1
= Laba Bersih X 2 = Earning Per Share (EPS)
X 3 = Return on Asset (ROA) e = Standar  error (tingkat kesalahan) VII. HASIL PENELITIAN & PEMBAHASAN
1. Uji Asumsi Klasik 1.1.Uji Normalitas
Dalam  uji  asumsi  klasik  yang  telah dilakukan,  data  penelitian  ini  tidak lulus uji normalitas,
uji heterokedastisitas,  uji  autokolerasi. Maka  data  penelitian  ini  dilakukan dengan  mentransformasikan  dengan sebagian  variabel  independen  (Laba Bersih, EPS, dan ROA) dan variabel dependen  (Harga  Saham)  dalam bentuk  Logaritma  Natural  (Ln).
Berikut ini adalah hasil uji normalitas setelah transformasi data.

## Berikut  tampilan  hasil  pengujian :
Hasil  pengujian  uji  kolmogorov smirnov pada tabel diatas, terlihat bahwa nilai signifikansi yang dihasilkan > 0,05 yakni  0,432.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa data yang digunakan berdistribusi normal.

## 1.2.Uji Multikolinearitas
Tabel diatas menunjukkan bahwa
besarnya  nilai  tolerance  yang diperoleh  untuk  variabel  Earning per  Share  adalah  0,172,  untuk return  on  asset  0,961  dan  laba bersih  adalah  0,174,  nilai  VIF yang diperoleh untuk Earning per Share  adalah  5,822,  untuk  return on  equity  1,040  dan  laba  bersih adalah 5,736, karena nilai tolerance  yang  diperoleh  untuk setiap  variabel  lebih  besar  dari 0,10 dan nilai VIF yang diperoleh
untuk  setiap  variabel  lebih  kecil dari  10.  Maka  Laba  Bersih,  EPS dan  ROA  dan  laba  bersih  tidak terjadi multikolinearitas.
1.3. Uji Autokorelasi
Berdasarkan  hasil  pengolahan data  diatas  setelah  transformasi diperoleh  nilai  statistik  Durbin- Watson  (DW)  =  2,136.  Karena dari tabel d pada tingkat kekeliruan  5%  untuk  jumlah variabel  independen  =  3  dan jumlah  pengamatan  n  =  100 diperoleh  batas  bawah  (dl)  = 1,6131  dan  batas  atasnya  (du)  = 1,7364.  Oleh  karena  nilai  du  <  d <  4  –  du  (1,7364  <  2,136  <  (4  -
1,7364), maka dapat disimpulkan bahwa  tidak  ada  autokorelasi positif atau negatif.
1.4. Uji Heterokedastisitas Hasil Uji Gletjer setelah transformasi  data  pada  tabel  diatas
menunjukkan  nilai  signifikan  dari variabel  independen,  Laba  bersih, Earning  per  Share , Return  on  Asset memiliki  nilai  signifikan  yang  lebih besar  dari  0,05.  Dengan  demikian dari hasil Uji Gletjer dapat disimpulkan  tidak  terjadi  masalah Heteroskedastisitas.

## 2. Uji Hipotesis

## 2.1. Uji F
Berdasarkan  uji  F  pada  tabel menunjukkan  bahwa  nilai  F hitung adalah  12,221  dengan  tingkat signifikan 0,000 ( < 0,05) dengan F tabel sebesar  2,70.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  nilai  F hitung >  F tabel (12,221  >  2,70)  yang berarti  bahwa  H 0 ditolak  dan  H a diterima  yang  artinya  bahwa variabel Earning  per  Share , Return on Equity dan Laba secara bersamaan berpengaruh signifikan terhadap variabel harga  saham  pada  perusahaan Real Estate dan Property periode 2012-2015.
2.2. Uji T Berdasarkan data dari tabel koefisien regresi diatas, dapat dijelaskan bahwa : 1. Hasil perhitungan uji t secara parsial diperoleh  nilai  t hitung Earning  per Share sebesar 4,206 dengan signifikan  sebesar  0,000.  Nilai  t hitung
>  t tabel atau  4,206  >  1,985  maka  H 0 ditolak  artinya Earning  per  Share berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  Perusahaan Real  Estate dan Property yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015.
2. Hasil perhitungan uji t secara parsial diperoleh  nilai  t hitung Return  on
Equity sebesar 2,570 dengan signifikan  sebesar  0,012.  Nilai  t hitung >  t tabel atau  2,570  >  1,985  maka  H 0 ditolak  artinya Return  on  Equity berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  Perusahaan Real  Estate dan Property yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015.
3. Hasil perhitungan uji t secara parsial diperoleh  nilai  t hitung Laba  sebesar  - 2,761  dengan  signifikan  sebesar
0,007. Nilai t hitung > t tabel atau -t hitung < -t tabel atau  -2,761  <  -1,985  maka  H 0 ditolak  artinya  Laba  berpengaruh terhadap harga saham pada Perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015.

## VIII. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  dilakukan,  maka  dapat  diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Laba Bersih berpengaruh terhadap  harga  saham pada perusahaan real estate dan property yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2012- 2015.
2. Earning Per  Share berpengaruh terhadap  harga  saham pada
perusahaan real estate dan property yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2012- 2015.
3. Return  on  Asset berpengaruh terhadap  harga  saham pada
perusahaan real estate dan property yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2012- 2015.
4. Laba  Bersih, Earning  Per  Share, dan Return on Asset berpengaruh terhadap  harga  saham pada perusahaan real estate dan
property yang  terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  periode  2012- 2015. Hasil Koefisien Determinasi menunjukkan 27,6% variasi harga saham dapat dijelaskan oleh variabel independennya yaitu Earning per
Share,  Return  on  Equity dan Laba  Bersih,  sedangkan  sisanya yaitu  sebesar  72,4%  (100%  - 27,6%)  dijelaskan  oleh  variabel lain. IX. Saran Untuk peneliti selanjutnya disarankan agar dapat memperpanjang periode penelitian, menambah  variabel  lain  diluar variabel  yang  diterliti  oleh  peneliti dan  sampel  yang  digunakan  dapat diperluas  ke  beberapa  perusahaan lainnya sehingga diperoleh
informasi yang lebih akurat.

## Daftar Pustaka
Alifiah,  Mohd  Norfian,  et  al. (2012).    Prediction  of  Financial
Distress Companies in The Consumer Product Sector in Malaysia. Journal of Accounting and Finance, Malaysia. Brigham,  E.  F.  dan  Houston  J. F., 2010, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Jilid  1,  Edisi  Sebelas,  alih  bahasa  :  Ali Akbar Yulianto,Penerbit Salemba Empat, Jakarta. Ikatan Akuntan Indonesia, 2004, Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan, Penerbit Salemba Empat, Jakarta. Miller,  T.  W.  and  Jr.  Bradford D. Jordan, 2009,Fundamentals of
Investments, USA:McGraw-Hill
Silalahi,  R.  F.,  2010,  Pengaruh Informasi Arus Kas dan Rasio Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham pada  Perusahaan  Real  Estate  dan
Properti  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  Tesis,  Universitas  Sumatera Utara, Medan
Dwipratama, G. P., 2009, Pengaruh  Price  to  Book  Value  Ratio, Debt  to  EquityRatio,Earning  per  Share, Deviden  Payout  Ratio,  dan  Return  on
Investment pada Perusahaan Food  dan  Beverage  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia, Tesis, Universitas Gunadarma, Jakarta.
Ginting,  H.  G.,  2008,  Analisis Pengaruh Rasio Penilaian Pasar terhadap Harga Saham pada perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi,  Universitas  Sumatera  Utara, Medan. Ghozali,  I.,  2009,  Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan  Program SPSS www.idx.co.id