## INVEST : Jurnal Inovasi Bisnis dan Akuntansi
Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio , Debt to Asset Ratio , Price Earning Ratio dan Price to Book Value Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertanian
Analysis of the Effect of Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Price Earning Ratio and Price to Book Value on Stock Prices in Agriculture Sector Companies
Yuni Tannia 1 , Suharti 2 Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia Email : yunitannia@yahoo.com, Suharti.atik@lecturer.pelitaindonesia.ac.id
Received : Maret 2020, Revised : April 2020, Accepted : Mei 2020

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh bukti empiris tentang pengaruh Debt to Equity Ratio , Debt to Asset Ratio , Price Earning Ratio , dan Price to Book Value terhadap Harga Saham. Populasi pada penelitian ini adalah 26 perusahaan sektor pertanian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018. Data penelitian diperoleh dari laporan keuangan tahunan periode 2015-2018. Berdasarkan metode purposive sampling ,  sampel  yang  diperoleh  sebanyak  18  perusahaan.  Hipotesis  dalam  penelitian  ini  diuji menggunakan analisis regresi berganda dengan menggunakan software SmartPLS. Dari hasil penelitian, menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio dan Price Earning Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, Debt to Asset Ratio berpengaruh signifikan dan negatif, Price to Book Value berpengaruh signifikan dan positif terhadap Harga Saham.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio , Debt to Asset Ratio , Price Earning Ratio , Price to Book Value , dan Harga Saham.

## ABSTRAK
The purpose of this research is to provide empiricial evidence about the effect of Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Price Earning Ratio, and Price to Book Value of Stock Price. The population in this research are  26  companies  of  the  agriculture  sector  listed  on  the  Indonesian  Stock  Exchange  2015-2018.  This research data were obtained from the annual financial statement report 2015-2018. Based on purposive sampling method, there are18 samples on this research companies. The hypothesis on this research were tested using multiple regression analysis by SmartPLS software. The results of this research indicate that the Debt to Equity Ratio and Price Earning Ratio has no significant effect to stock price, Debt to Asset Ratio has significant and negative effect, Price to Book Value has significant and positive effect to stock price. Keywords : Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Price Earning Ratio, Price to Book Value, and Stock Price.

## 1. Pendahuluan
Indonesia dikenal sebagai negara agraris yang berarti Negara yang mengandalkan sektor pertanian  baik  sebagai  sumber  mata  pencaharian  maupun  sebagai  penopang  pembangunan (kompas.com).  Sektor  pertanian  meliputi  subsektor  tanaman  bahan  makanan,  subsektor holtikultura, subsektor perikanan, subsektor peternakan, dan subsektor kehutanan. Pertanian merupakan salah satu sektor yang sangat dominan dalam pendapatan masyarakat di Indonesia karena mayoritas penduduk Indonesia bekerja sebagai petani. Namun produktivitas pertanian masih  jauh  dari  harapan.  Pembangunan  ekonomi  adalah  salah  satu  tolak  ukur  untuk menunjukkan  adanya  pembangunan  ekonomi  suatu  daerah,  dengan  kata  lain  pertumbuhan ekonomi dapat memperlihatkan adanya pembangunan ekonomi.
Perjalanan pembangunan dalam sektor pertanian Indonesia hingga saat ini masih belum dapat  menunjukkan  hasil  yang  maksimal  jika  dilihat  dari  tingkat  kesejahteraan  petani  dan
kontribusinya  pada  pendapatan  nasional.  Meski  demikian  sektor  ini  merupakan  sektor  yang sangat banyak menampung luapan tenaga kerja dan sebagian besar penduduk kita tergantung padanya.
Jika suatu wilayah menghendaki pembangunan yang lancar dan berkesinambungan, maka wilayah  harus  memulainya  dari  pedesaan  pada  umumnya,  dan  sektor  pertanian  pada khususnya. Ahluwalia dalam Tambunan (2010) kondisi ekonomi dengan sektor pertanian yang cukup  besar,  maka  strategi  pembangunan  ekonomi yang  tepat  yaitu  dengan  mendahulukan sektor  pertanian.  Peran  pertanian  menurut  World  Bank  (2008)  berkontribusi  pada pembangunan  sebagai  sebuah  aktivitas  ekonomi,  mata  pencaharian  dan  sebagai  cara  untuk melestarikan lingkungan, sehingga sektor ini sebuah intrumen yang unik bagi pembangunan. Sebagai aktivitas ekonomi, pertanian dapat sebagai sumber pertumbuhan bagi perekonomian wilayah, penyedia investasi bagi sektor swasta dan sebagai penggerak utama industri-industri yang terkait bidang pertanian.
Ada beberapa faktor yang bisa diungkapkan bahwa sektor pertanian menjadi penting dalam proses  pembangunan,  yaitu;  sektor  pertanian  menghasilkan  produk  yang  diperlukan sebagaiinput sektor lain, terutama sektor industri (Agroindustri), sebagai negara agraris populasi disektor pertanian (pedesaan) membentuk proporsi yang sangat besar. Hal ini menjadi pasar yang sangat besar bagi produk-produk dalam negeri terutama produk pangan. Sejalan dengan itu ketahanan pangan yang terjamin merupakan prasyarat kestabilan sosial dan politik, sektor pertanian  merupakan  sumber  daya  alam  yang  memiliki  keunggulan  komparatif  dibanding negara lain. Proses pembangunan yang ideal mampu menghasilkan produk-produk pertanian yang memiliki keunggulan komperatif baik untuk kepentingan ekspor maupun substitusi impor.
Berdasarkan penjelasan-penjelasan tersebut, sektor pertanian menjadi satu sektor yang akan menjadi salah satu sektor yang diminati investor untuk berinvestasi.

## Sumber: Data Olahan www.idx.co.id, 2019
Gambar 1.Indeks Harga Saham Gabungan Berbagai Sektor Yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2018 (dalam Rupiah)
Dari gambar 1. dapat kita lihat bahwa dari semua sektor yang terdaftar di BEI terdapat satu sektor yang terjadi fluktuasi tidak stabil yaitu pada sektor pertanian, sedangkan sektor lain terus mengalami kenaikan. Dimana pada sektor pertanian pada tahun 2015 mengalami penurunan yang sangat drastis dan hanya mengalami peningkatan pada tahun 2016. Dan berlanjut pada tahun  2017  dan  2018  juga  mengalami  penurunan  selama  2  tahun  berturut-turut.  Sehingga peneliti  tertarik  ingin  meneliti  pada  sektor  pertanian  yang  sering  mengalami  penurunan dibanding sektor lain.
0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 2015 2016 2017 2018
Manufaktur
Perdagangan, Layanan dan Investasi Keuangan
Sumber : Data Olahan (www.idx.co.id), 2019
Gambar 2.Indeks Harga Saham Gabungan Pada Sektor Pertanian Yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2018 (dalam Rupiah)
Berdasarkan Gambar 2. pada tahun 2015-2018, harga saham sektor pertanian bergerak fluktuatif,  pada  sub  sektor  perkebunan,  perikanan,  dan  lainnya  cenderung  mengalami penurunan dari tahun ke tahun sedangkan sub sektor tanaman pangan mengalami kenaikan yang cukup pesat dari tahun 2015 ke 2016, dan selanjutnya mengalami penurunan. Walaupun demikian,  sektor  pertanian  terus  berupaya  untuk  meningkatkan  per-tumbuhan  investasinya, dari Data Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) realisasi investasi di sektor pertanian sepanjang Januari-September 2015 mencapai Rp 27.82 triliun, atau tumbuh 8% dibandingkan periode yang sama 2014 sebesar Rp 25.71 triliun. Investasi ini membuka lapangan kerja bagi 149,194 orang, naik dibandingkan periode sama pada 2014, dimana serapan tenaga kerjanya sebesar 124,782 orang. Dari realisasi investasi ini, penanaman modal asing (PMA) berkontribusi hingga US$ 1.42 miliar dengan 397 proyek. Sedangkan penanaman modal dalam negeri (PMDN) menyumbang Rp 9.56 triliun dengan 267 proyek. (BKPM, 2015)
Sektor  pertanian  menjadi  salah  satu  penyumbang  PDB  negara  dan  menjadi  sumber perekonomian masyarakat Indonesia khususnya masyarakat yang tinggal di pedesaan, selain itu peran strategis sektor pertanian juga digambarkan dalam penyediaan bahan pangan dan bahan baku  industri,  penghasil  devisa  negara,  penyerap  tenaga  kerja,  sumber  utama  pendapatan rumah  tangga  pedesaan,  penyedia  bahan  pakan  dan  bioenergi,  serta  berupaya  dalam penurunan emisi gas rumah kaca. Indonesia memiliki kawasan potensial untuk pertanian yang terdiri dari 70.59 juta hektar di lahan kering, 5.23 juta hektar di lahan basah non rawa, dan 19.99 juta hektar di lahan rawa, namun demikian potensi tersebut belum sepenuhnya dimanfaatkan secara  optimal  untuk  pertanian,  justru  pemandangan  yang  terlihat  adalah  beralihnya  fungsi lahan  menjadi  kawasan  industri  (BKPM,  2015).  Fenomena  tersebut  banyak  menimbulkan persepsi  negatif  dari  berbagai  kalangan  yang  akhirnya  berdampak  pada  investasi  di  sektor pertanian  yang  cenderung  mengalami  penurunan  (Zamzany,  2018).  Berdasarkan  Laporan Kegiatan  Penanaman  Modal  (LKPM)  (2016)  diketahui  bahwa  sektor  primer  yang  meliputi (tanaman pangan dan perkebunan, peternakan, kehutanan, perikanan, pertambangan) memiliki perkembangan yang fluktuatif dan cenderung memiliki nilai investasi yang rendah dibandingkan dengan sektor lainnya.
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2015 2016 2017 2018 Tanaman Pangan
Perkebunan
Perikanan Lainnya

## Sumber: Data olahan, 2020
Gambar 1.Perbandingan IHSG dan PDB Sektor Pertanian Yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2018
Dari  gambar  3.  dapat  dilihat  perbandingan  IHSG  dan  PDB  Sektor  Pertanian  2015-2018, dimana pergerakan IHSG berbanding terbalik dengan PDB, pada tahun 2016 IHSG mengalami kenaikan  sedangkan  PDB  mengalami  penurunan,  pada  2017  IHSG  mengalami  penurunan sedangkan PDB mengalami kenaikan, tahun 2018 juga IHSG mengalami penurunan sedangkan PDB  mengalami  kenaikan.  Secara  teori  dapat  dijelaskan  bahwa  peningkatan  PDB  dapat meningkatkan  daya    beli    konsumen    terhadap    produk-produk    perusahaan    sehingga meningkatkan
profitabilitas perusahaan. Dengan
adanya peningkatan profitabilitas perusahaan dapat  meningkatkan  kepercayaan  investor  seh ingga dapat meningkatkan harga saham , yang juga akan berdampak pada IHSG (Kewal, 2012).
Berdasarkan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Novasari (2013) menyatakan PER tidak berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan menurut Beliani (2015) menyatakan PER berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  PBV  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham, sedangkan  menurut  Dewi  &  Suaryana  (2011)  PBV  berpengaruh  signifikan  positif  dan  DER berpengaruh signifikan negatif terhadap harga saham. Ramdhani (2013) menyatakan DER tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan hasil penelitian terdahulu dari Mahadewi dan Candraningrat (2014), ditemukan bahwa DAR berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan, sedangkan menurut Hendri (2015) DAR berpengaruh signifikan terhadap harga saham Berdasarkan latar belakang penelitian tersebut, maka rumusan masalah penelitian ini adalah sebagai berikut : (1) Bagaimana pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham  pada  perusahaan  sektor  pertanian  periode  2015-2018  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI)? (2) Bagaimana pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap harga saham pada perusahaan sektor pertanian periode 2015-2018 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)? (3)  Bagaimana  pengaruh Price  Earning  Ratio (PER)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan sektor pertanian periode 2015-2018 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)? (4) Bagaimana pengaruh Price To Book Value (PBV) terhadap harga saham pada perusahaan sektor pertanian periode 2015-2018 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
Tujuan yang dicapai dalam penelitian ini adalah : (1) Untuk menganalisis pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) terhadap harga saham pada perusahaan sektor pertanian periode 2015- 2018 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). (2) Untuk menganalisis pengaruh Debt To Asset Ratio (DAR) terhadap harga saham pada perusahaan sektor pertanian periode 2015-2018 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). (3) Untuk menganalisis pengaruh Price Earning Ratio (PER)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor  pertanian  periode  2015-2018  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). (4) Untuk menganalisis pengaruh Price To Book Value (PBV)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor  pertanian  periode  2015-2018  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3 3.2 3.4 3.6 3.8 4 1,400,000 1,500,000 1,600,000 1,700,000 1,800,000 1,900,000 2015 2016 2017 2018 IHSG PDB

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan rumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya, maka dibuatlah kerangka pemikiran sebagai berikut:
Gambar 4.Kerangka Pemikiran
Hubungan Antar Variabel Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham
Rasio DER yang tinggi mencerminkan bahwa kinerja perusahaan tersebut buruk karena artinya  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  juga  tinggi.  Sebaliknya,  jika  rasio  DER  rendah  maka artinya perusahaan tersebut memiliki tingkat pengembalian yang lebih besar dan hutang yang minimal,  juga  berarti  perusahaan  dapat  membayar  kewajibannya  dan  memungkinkan  harga saham perusahaan tinggi karena profit perusahaan tidak digunakan untuk menutupi hutangnya. H1 : Debt to Equity Ratio (X1) berpengaruh terhadap Harga Saham.
Pengaruh Debt To Asset Ratio terhadap Harga Saham Menurut Sartono (2010) semakin tinggi Debt Ratio  maka semakin besar resiko yang dihadapi, dan investor akan meminta tingkat keuntungan yang semakin tinggi. Rasio yang tinggi menunjukkan  proporsi  modal  sendiri  yang  rendah  untuk  membiayai  aktiva.    Hal  ini  berarti semakin  tinggi  DR  suatu  perusahaan,  maka  harga  saham  perusahaan  tersebut  akan  semakin rendah,  dikarenakan  biaya  hutang  yang  semakin  besar  dapat  mengurangi  profitabilitas perusahaan. Menurunnya profit perusahaan akan menyebabkan permintaan investor terhadap saham  tersebut  juga  semakin  berkurang,  yang  kemudian  akan  menyebabkan  harga  saham semakin menurun.
H2 : Debt to Asset Ratio (X2) berpengaruh terhadap Harga Saham.
Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Harga Saham Besarnya nilai PER biasanya terkait dengan tahap pertumbuhan perusahaan, sehingga perusahaan-perusahaan yang berada dalam tahap pertumbuhan biasanya memiliki PER yang lebih  tinggi  dibandingkan  perusahaan  yang  berada  dalam  kondisi  mapan.  Sesuai  dengan pandangan  bahwa  harga  saham  mencerminkan  harapan  para  investor  atau  pasar  terhadap prospek suatu perusahaan, maka tingkatan rasio PER juga dapat mencerminkan harga saham perusahaan. PER yang rendah cenderung akan menarik minat investor dan menaikkan harga saham, dan sebaliknya.
H3 : Price Earning Ratio (X3) berpengaruh terhadap Harga Saham.
Pengaruh Price to Book Value terhadap Harga Saham Price to Book Value (PBV) adalah perhitungan atau perbandingan antara market value dengan book value suatu  saham.  Dengan  rasio  PBV ini, investor dapat mengetahui langsung sudah  berapa  kali market  value suatu  saham  dihargai  dari book  value -nya.  Rasio  ini  dapat memberikan gambaran potensi pergerakan harga suatu saham sehingga secara tidak langsung rasio PBV ini juga memberikan pengaruh terhadap harga saham (Tryfino, 2009).
DER (X1) PBV (X4) Harga Saham (Y) H1 H3 PER (X3) H2 DAR (X2) H4
Y = a + b1X1+ b2X2+ b3X3 + b4X4 + e
Semakin besar rasio PBV semakin tinggi perusahaan dinilai oleh para pemodal. Oleh karena itu, semakin tinggi rasio PBV, makin berhasil dan mampu perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang  saham,  dimana  semakin  tinggi  tingkat  kepercayaan  pasar  terhadap  prospek perusahaan, sehingga permintaan akan saham tersebut naik, kemudian mendorong kenaikan harga saham perusahaan tersebut.
H4 : Price to Book Value (X4) berpengaruh terhadap Harga Saham.

## 2. Metode Penelitian

## Populasi dan Sampel
Populasi
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pertanian yang go public yang terdapat di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018 yaitu sebanyak 26 perusahaan.

## Sampel
Dalam  penelitian  ini,  teknik  pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  teknik non-probability sampling yaitu purposive sampling . Alasan pemilihan sampel dengan menggunakan purposive sampling adalah karena tidak semua sampel memiliki kriteria sesuai dengan yang telah penulis tentukan. Oleh karena itu, sampel yang dipilih sengaja ditentukan berdasarkan kriteria tertentu yang telah ditentukan oleh penulis untuk mendapatkan sampel yang representatif. Sampel pada penelitian ini ada 18 perusahaan.

## Operasional Variabel
Variabel penelitian adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2012:61).
Pada  penelitian  ini  telah  ditentukan  2  variabel,  yaitu  variabel  bebas  atau  variabel independen dan variabel terikat atau dependen : (1) variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi  atau  yang  menjadi  sebab  perubahannya  atau  timbulnya  variabel  dependen, pada penelitian ini ada 4 variabel, variabel independen pertama adalah Debt To Equity Ratio (DER), variabel independen kedua Debt To Asset Ratio (DAR), variabel independen ketiga Price Earning Ratio (PER), dan variabel independen keempat adalah Price To Book Value (PBV). (2) Variabel  dependen, merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas (Sugiyono, 2011:61). Variabel terikat pada penelitian ini  adalah Harga Saham.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda adalah analisis tentang hubungan antara satu variabel dependen dengan dua atau lebih variabel independen.
Keterangan : Y= Harga Saham a= Konstanta X1= Debt To Equity Ratio X2= Debt To Asset Ratio X3= Price Earning Ratio X4= Price To Book Value b1= koefisien X1 b2= koefisien X2 b3= koefisien X3 b4= koefisien X4
e= Standar error

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji  t  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-masing  variabel  independen terhadap variable dependen. Jika t hitung > t tabel atau nilai sig < 0.05 maka variabel independen berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen, dan apabila t hitung < t tabel atau nilai sig  >  0.05  maka  variabel  independen  tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  variabel dependen.

## 3. Hasil dan Pembahasan

## Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif adalah metode yang digunakan untuk menganalisis data dengan cara mesdeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi.

## Deskriptif Debt to Equity Ratio
Variabel Debt to Equity Ratio terendah terdapat pada PT. Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP) dengan angka -12.03 pada tahun 2018. Perusahaan yang memiliki tingkat DER tertinggi terdapat pada PT. Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP) dengan angka 27.49 pada tahun 2017. Rata-rata nilai DER tertinggi berada pada tahun 2017 yaitu 2.66 dan terendah pada 2018 dengan angka 0.59. Dan jika dilihat berdasarkan rata-rata DER masing-masing perusahaan, nilai DER tertinggi pada PT. Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP) dengan angka 6.07, sedangkan nilai terendah pada PT. BISI Internasional Tbk (BISI) dengan angka 0.16.
Rata-rata DER dari ke 18 perusahaan sampel, memiliki persentase diatas 100% yang artinya keadaan perusahaan tidak baik. DER yang baik menunjukkan angka dibawah 1 dan semakin rendah  DER  maka  semakin  tinggi  harga  saham  karena  DER  yang  rendah  mencerminkan hutang/kewajiban perusahaan lebih kecil dari ekuitas yang dimiliki.
Rata-rata variabel DER mengalami penurunan pada tahun 2016 dan meningkat pada tahun 2017, kemudian kembali menurun pada tahun 2018.

## Deskriptif Debt to Asset Ratio
Variabel Debt to Asset Ratio terendah terdapat pada  PT. BISI Internasional Tbk (BISI) tahun 2015 dan 2016 dengan angka 0.15 & PT. Austindo Nusantara Jaya Tbk (ANJT) pada tahun 2015 dengan angka 0.15. Perusahaan yang memiliki tingkat DAR tertinggi terdapat pada PT. Bakrie Sumatera  Plantations  Tbk  (UNSP)  dengan  angka  1.11  pada  tahun  2018.  Rata-rata  nilai  DAR tertinggi pada tahun 2018 dan terendah pada 2015. Dan jika dilihat berdasarkan rata-rata DAR masing-masing  perusahaan,  nilai  DAR  tertinggi  pada  PT.  Bakrie  Sumatera  Plantations  Tbk  ( UNSP)  dengan  angka  0.96,  sedangkan  nilai  terendah  pada  PT.  BISI  Internasional  Tbk  (BISI) dengan angka 0.16. Rata-rata variabel DAR terus meningkat setiap tahunnya.
Rata-rata  DAR  dari  ke  18  sampel  berada  di  bawah  1,  yang  artinya  perusahaan  dalam keadaan  baik.  Semakin  rendah  DAR  mencerminkan  suatu  perusahaan  berada  dalam  kondisi finansial yang baik, dimana aset yang dimiliki lebih besar dari hutang/kewajiban, hal ini akan meningkatkan permintaan pasar akan saham, sehingga harga saham akan meningkat.
Deskriptif Price Earning Ratio Variabel Price  Earning  Ratio terendah  terdapat  pada  PT.  Austindo  Nusantara  Jaya  Tbk (ANJT) dengan angka -734.81 pada tahun 2018. Perusahaan yang memiliki tingkat PER tertinggi terdapat pada PT. Jaya Agra Wattie Tbk (JAWA) dengan angka 4,542.06 pada tahun 2015. Rata- rata nilai PER tertinggi pada tahun 2015 dan terendah pada 2017. Dan jika dilihat berdasarkan rata-rata  PER  masing-masing  perusahaan,  nilai  PER  tertinggi  pada  PT.  Jaya  Agra  Wattie  Tbk dengan angka 1,132.86, sedangkan nilai terendah pada PT. Austindo Nusantara Jaya Tbk (ANJT) dengan angka -176.14. Rata-rata variabel PER mengalami penurunan pada tahun 2016 dan 2017, kemudian meningkat pada tahun 2018. PER dapat mempengaruhi harga saham karena semakin
rendah per maka semakin tinggi minat investor pada saham yang akan menaikkan harga saham, saham dengan PER yang rendah akan lebih menarik karena laba per saham yang relative tinggi.

## Deskriptif Price to Book Value
Variabel Price  to  Book  Value terendah  terdapat  pada  PT.  Bakrie  Sumatera  Plantations  Tbk (UNSP) dengan angka -0.21 pada tahun 2018. Perusahaan yang memiliki tingkat PBV tertinggi terdapat pada PT. Sawit Sumbermas Sarana Tbk (SSMS) dengan angka 6.43 pada tahun 2015. Rata-rata  nilai  PBV  tertinggi  pada  tahun  2015  dan  terendah  pada  2018.  Dan  jika  dilihat berdasarkan  rata-rata  PBV  masing-masing  perusahaan,  nilai  PBV  tertinggi  pada  PT.  Sawit Sumbermas Sarana Tbk (SSMS) dengan angka 4.26, sedangkan nilai terendah pada PT. Bakrie Sumatera  Plantations  Tbk  (UNSP)  dengan  angka  0.17.  Rata-rata  variabel  PBV  mengalami penurunan setiap tahunnya. Semakin tinggi PBV maka semakin tinggi pula harga saham. PBV yang tinggi mencerminkan kondisi perusahaan yang baik dimana investor rela mengeluarkan uangnya berkali-kali lipat dari nilai buku perusahaan.

## Deskriptif Harga Saham
Harga saham terendah adalah 50 pada perusahaan.  Perusahaan yang memiliki harga saham tertinggi adalah PT. Astra Agro Lestari Tbk (AALI) pada tahun 2016 dengan angka 16,775. Dan jika  dilihat  berdasarkan  rata-rata  harga  saham  masing-masing  perusahaan,  PT.  Multi  Agro Gemilang Plantation Tbk (MAGP) memiliki rata-rata harga saham yang terendah dengan angka 50 dan yang tertinggi adalah PT. Astra Agro Lestari Tbk (AALI) dengan angka 14,400. Rata-rata harga saham mengalami penurunan setiap tahunnya.

## Teknik Analisis Data Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan pengujian regresi, terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik yang berguna  untuk  mengetahui  apakah  data  yang  digunakan  telah  memenuhi  ketentuan  dalam model regresi.
Uji Normalitas Data
Sumber : Data Olahan SPSS, 2019

## Gambar 5.Hasil Uji Normal Probability Plot
Dari  gambar  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  titik-titik  menjauhi  garis  diagonal.  Untuk memastikan  data  tersebut  sudah  memenuhi  normalitas  dapat  dilakukan  dengan  cara  yakni dengan menggunakan model One Sample Kolmogorov-Smirnov dengan menggunakan SPSS. Apabila asymptotic lebih besar dari alpha , maka data dianggap normal. Sedangkan apabila asymptotic lebih kecil dari alpha , maka data tersebut dianggap tidak normal. Nilai alpha yang
digunakan adalah 5%. Adapun hasil uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test sebagai berikut:
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test RES_2 N 72 Normal Parameters a,b Mean 1770.7564 Std. Deviation  2577.31796 Most Extreme Differences Absolute .308 Positive .308 Negative -.246 Kolmogorov-Smirnov Z 2.609 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Data Olahan SPSS, 2019
Berdasarkan  tabel 1., menunjukkan bahwa nilai Kolmogorov-Smirnov untuk variabel Harga Saham (Y) sebesar 2.609 dengan asymp sig (2-tailed) 0.000 < 0.05, berarti data tersebut tidak terdistribusi normal sehingga penelitian dilanjutkan menggunakan SmartPLS.
Uji Multikolinieritas Dengan SmartPLS 3.0
Tabel 2.Hasil Uji Multikolinieritas SmartPLS 3.0 Variabel VIF Keterangan DER 1.100 Tidak terjadi Multikolinieritas DAR 1.160 Tidak terjadi Multikolinieritas PER 1.005 Tidak terjadi Multikolinieritas PBV 1.054 Tidak terjadi Multikolinieritas Sumber : Data Olahan SmartPLS, 2020
Berdasarkan tabel 2. diatas, dapat dilihat bahwa seluruh variabel bebas memiliki VIF < 10, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi ini tidak memiliki masalah multikolinieritas dan dapat digunakan dalam penelitian.
Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 )
Tabel 3.Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 ) Model R Square R Square Adjusted Harga Saham 0.105 0.051

## Sumber : Data Olahan SmartPLS, 2020
Berdasarkan tabel 3. diatas, dapat dilihat dari nilai Adjusted R 2 sebesar  0.051  (5.1%) dapat diartikan bahwa variabel independen yaitu Debt to Equity Ratio , Debt to Asset Ratio , Price Earning Ratio , dan Price to Book Value mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen yaitu
Harga Saham 5.1% , sedangkan sisanya sebesar 94.9% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain diluar dari variabel dalam penelitian ini.
Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 4.Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Variabel Original Sample (O) T   Statistics (|O/STDEV|) P Values DER 0.001 0.007 0.995 DAR -0.254 2.627 0.009 PER 0.002 0.026 0.979 PBV 0.152 2.012 0.045
Sumber : Data Olahan SmartPLS, 2020
Berdasarkan tabel 4., diperoleh persamaan regresi linear berganda sebagai berikut: Y = 0.001 X 1 – 0.254 X 2 + 0.002 X 3 + 0.152 X 4 Dimana : Y   = Harga Saham X 1 = Debt to Equity Ratio X 2 = Debt to Asset Ratio X 3 = Price Earning Ratio X 4 = Price to Book Value
Koefisien regresi variabel DER sebesar 0.001. Artinya, apabila DER mengalami kenaikan, maka akan menaikan harga saham sebesar 0.001 dengan asumsi bahwa variabel lainnya tetap (konstan). Koefisien bernilai positif memberikan arti bahwa variabel tersebut memiliki hubungan positif terhadap variabel dependen, dimana dalam penelitian ini variabel DER sebagai salah satu variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Sehingga semakin meningkat DER maka harga saham akan semakin meningkat.
Koefisien regresi variabel DAR sebesar -0.254. Artinya, apabila DAR mengalami kenaikan, maka  akan  menurunkan  harga  saham  sebesar  0.254  dengan  asumsi  bahwa  variabel  lainnya tetap (konstan). Koefisien bernilai negative memberikan arti bahwa variabel tersebut memiliki hubungan  negatif  terhadap  variabel  dependen,  dimana  dalam  penelitian  ini  variabel  DAR sebagai salah satu variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Sehingga semakin meningkat DAR maka harga saham akan semakin menurun.
Koefisien regresi variabel PER sebesar 0.002. Artinya, apabila PER mengalami kenaikan, maka akan menaikan harga saham sebesar 0.002 dengan asumsi bahwa variabel lainnya tetap (konstan). Koefisien bernilai positif memberikan arti bahwa variabel tersebut memiliki hubungan positif terhadap variabel dependen, dimana dalam penelitian ini PER sebagai salah satu variabel independen  dan  harga  saham  sebagai  variabel  dependen.  Sehingga  semakin  meningkat  PER maka harga saham akan semakin meningkat.
Koefisien regresi variabel PBV sebesar 0.152. Artinya, apabila kebijakan dividen mengalami kenaikan, maka akan menaikan harga saham 0.152 dengan asumsi bahwa variabel lainnya tetap (konstan). Koefisien bernilai positif memberikan arti bahwa variabel tersebut memiliki hubungan positif terhadap variabel dependen, dimana dalam penelitian ini variabel PBV sebagai salah satu variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Sehingga semakin meningkat PBV maka harga saham akan semakin meningkat.
Uji Parsial (Uji t)
Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis (Uji t) Variabel t hitung t tabel Sig. α Hasil DER 0.007 1.99601 0.995 0.05 Tidak Signifikan DAR 2.627 0.009 Signifikan PER 0.026 0.979 Tidak Signifikan PBV 2.012 0.045 Signifikan Sumber : Data Olahan SmartPLS, 2020
Berdasarkan tabel 5. diatas, daerah kritis dalam penelitian ini adalah: H 1 ditolak jika t hitung < 1.99601 dan H 1 diterima jika t hitung > 1.99601. Maka : (1) Hipotesis pertama yang diajukan dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  t  hitung  lebih  kecil dari  t  tabel  (0.007  <  1.99601)  sehingga keputusan uji adalah H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikan 0.995 yang lebih besar dari nilai α = 0.05. kesimpulan hasil pengujian bahwa Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  perusahaan  sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia 2015-2018.  (2) Hipotesis kedua yang diajukan dalam penelitian ini adalah nilai t hitung lebih besar dari t tabel (2.627 > 1.99601) sehingga keputusan uji adalah H 0 ditolak. Didukung dari hasil signifikan 0.009 yang lebih kecil dari nilai α = 0.05. kesimpulan hasil pengujian bahwa Debt to Asset Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham perusahaan sektor pertanian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2018. (3) Hipotesis ketiga yang diajukan dalam penelitian ini adalah nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (0.026 < 1.99601) sehingga keputusan uji adalah H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikan 0.979 yang lebih besar dari nilai α = 0.05. kesimpulan hasil pengujian bahwa Price Earning Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham perusahaan sektor pertanian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2018. (4) Hipotesis keempat yang diajukan dalam penelitian ini adalah nilai t hitung lebih besar dari t tabel (2.012 > 1.99601) sehingga keputusan uji adalah H 0 ditolak. Didukung dari hasil signifikan 0.045 yang lebih kecil dari nilai α = 0.05. kesimpulan hasil pengujian bahwa Price to Book Value berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham  perusahaan  sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia 2015-2018.
Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham Debt to Equity Ratio mengalami penurunan di tahun 2016, hal ini  bertolak belakang dengan Harga Saham yang mengalami peningkatan pada tahun 2016. Pada tahun 2017, Debt to Equity Ratio mengalami peningkatan, sebaliknya Harga Saham mengalami penurunan. Memasuki 2018, Debt to Equity Ratio dan Harga Saham secara bersamaan mengalami penurunan. Secara garis besar,  peningkatan  dan  penurunan Debt  to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  Harga Saham  karena  perbedaan  yang  terjadi.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  linear  berganda, menunjukkan bahwa DER memiliki pengaruh positif terhadap Harga Saham. Namun dari hasil uji secara parsial, menunjukkan bahwa variabel Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertanian. Hasil menunjukkan H 1 ditolak. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Ramdhani (2013) yang menyatakan DER tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham. Dan bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan Ircham, Handayani, dan Saifi (2014) yang menunjukkan bahwa DER berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  harga  saham.  Perbedaan  hasil  penelitian  ini
diindikasikan karena adanya perbedaan tahun penelitian dan objek yang diteliti oleh masing- masing peneliti.

## Debt to Asset Ratio terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial, variabel DAR berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, dan berdasarkan analisis regresi, menunjukkan DAR berpengaruh negatif terhadap Harga Saham. Dimana semakin tinggi DAR maka harga saham akan semakin rendah. Hasil penelitian ini sesuai dengan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  Hendri  (2015)  yang  menyatakan  DAR berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Tetapi  berbeda  dengan  Mahadewi  dan Candraningrat (2014) yang menyatakan bahwa DAR tidak berpengaruh signifikan.

## Price Earning Ratio terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial, variabel PER tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, dan berdasarkan analisis regresi, menunjukkan PER berpengaruh positif terhadap Harga Saham. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  Novasari  (2013)  yang  menyatakan  PER  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Tetapi  tidak  sejalan  dengan  Beliani  (2015) yang  menyatakan  PER berpengaruh terhadap harga saham.

## Price to Book Value terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial, variabel PBV berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, dan berdasarkan  analisis  regresi,  menunjukkan  PBV  berpengaruh  positif  terhadap  Harga  Saham. Dimana semakin tinggi PBV, maka harga saham juga akan semakin tinggi. Hasil penelitian ini sesuai  dengan  hasil  penelitian  Dewi  &  Suaryana  (2011)  yang  menyatakan PBV  berpengaruh signifikan  positif.  Dan  bertolak  belakang  dengan  Beliani  (2015)  yang  menyatakan  PBV  tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh DER, DAR, PER, dan PBV terhadap Harga Saham
Sektor  pertanian  menjadi  salah  satu  penyumbang  PDB  negara  dan  menjadi  sumber perekonomian masyarakat Indonesia khususnya masyarakat yang tinggal di pedesaan, selain itu peran strategis sektor pertanian juga digambarkan dalam penyediaan bahan pangan dan bahan baku  industri,  penghasil  devisa  negara,  penyerap  tenaga  kerja,  sumber  utama  pendapatan rumah  tangga  pedesaan,  penyedia  bahan  pakan  dan  bioenergi,  serta  berupaya  dalam penurunan  emisi  gas  rumah  kaca.  Peran    perekonomian  bagi  Indonesia  seharusnya  dapat menjadi alasan calon investor untuk berinvestasi pada saham ini, namun pada data penelitian dapat dilihat bahwa harga saham pada perusahaan-perusahaan sektor pertanian yang terdaftar di BEI tahun 2015-2018 belum maksimal. Secara teori dapat dijelaskan bahwa peningkatan PDB dapat meningkatkan daya  beli  konsumen  terhadap  produk-produk  perusahaan  sehingga meningkatkan
profitabilitas perusahaan.
Dengan  adanya  peningkatan profitabilitas perusahaan dapat  meningkatkan  kepercayaan  inv estor   sehingga dapat meningkatkan harga saham  ,  yang  juga  akan  berdampak  pada  IHSG (Kewal, 2012). Pada penelitian ini, variabel yang diperhatikan adalah Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), Price Earning Ratio (PER), dan Price to Book Value (PBV) . Berdasarkan hasil  penelitian,  DER  dan  PER  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  hal  ini dikarenakan harga saham tidak selamanya bergantung pada DER dan PER, suatu perusahaan yang memiliki tingkat DER yang tinggi belum tentu memiliki kinerja perusahaan yang buruk, hal ini tergantung kepada bagaimana manajemen perusahaan mengoptimalkan hutang yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba, jadi tinggi rendahnya DER tidak selamanya berpengaruh langsung terhadap laba perusahaan. PER yang rendah pun belum tentu dapat menaikkan harga saham,  karena  pada  umumnya  investor  akan  lebih  memperhatikan Earning  Per  Share perusahaan yang secara langsung menggambarkan profitabilitas perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Sedangkan untuk DAR dan PBV dalam penelitian ini, DAR memiliki
pengaruh signifikan negatif dimana DAR menggambarkan proporsi hutang perusahaan dalam membiayai  aktivanya,  rasio  ini  memiliki  dampak  yang  buruk  terhadap  kinerja  perusahaan, karena tingkat hutang yang semakin tinggi berarti beban bunga akan semakin besar yang berarti mengurangi keuntungan, dan hal ini akan mengakibatkan harga saham turun. PBV berpengaruh signifikan positif, PBV menjadi salah satu asio yang diperhatikan oleh calon investor karena PBV dapat  mencerminkan  tingkat  kepercayaan  pasar  terhadap  prospek  perusahaan,  dan  akan menjadi daya tarik bagi investor untuk membeli saham tersebut, sehingga permintaan akan naik, kemudian mendorong harga saham naik.

## 4. Penutup
Penelitian ini dilakukan untuk melihat pengaruh dari  variabel bebas (independen) yaitu rasio solvabilitas yang terdiri dari Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) dan rasio pasar  yang  terdiri  dari  Price Earning  Ratio  (PER),  Price  to  Book  Value  (PBV)  terhadap  Harga Saham  Sektor  Pertanian  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Periode  pengamatan  yang dilakukan pada penelitian ini dari tahun 2015 sampai dengan tahun 2018. Berdasarkan analisis data yang telah dilakukan dan pembahasan yang telah di uraikan, maka hasil penelitian dapat disimpulkan  sebagai  berikut  :  (1)  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham  pada sektor pertanian yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2015 - 2018. (2) Debt to Asset Ratio (DAR) berpengaruh signifikan negatif terhadap harga saham pada sektor pertanian yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015 – 2018. (3) Price Earning Ratio (PER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham  pada sektor pertanian yang    terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  2015  -  2018.  (4)  Price  to  Book  Value  (PBV) berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham pada sektor pertanian yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015 – 2018.
Dengan  memperhatikan  beberapa  kesimpulan  di  atas,  maka  ada  beberapa  saran  yang diharapkan  dapat  berguna  dalam  penelitian  selanjutnya,  yakni  :  (1)  Bagi  Manajemen  dan Perusahaan, sebaiknya memperhatikan kinerja keuangan terutama DAR dan PBV, karena pada penelitian  ini,  kedua  rasio  tersebut  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  (2)  Bagi peneliti  selanjutnya,  dari  hasil  pembahasan  yang  telah  dijabarkan,  diperoleh  bahwa  hasil penelitian ini masih berbeda dengan hasil penelitian sebelumnya dan masih terdapat variabel penelitian yang tidak berpengaruh signifikan, yaitu DER dan PER, sehingga sebaiknya peneliti selanjutnya memilih variabel lain yang mungkin memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Penelitian ini juga memiliki keterbatasan yang dapat mempengaruhi hasil penelitian, yaitu sebagai berikut : (1) Penelitian ini hanya menggunakan rasio solvabilitas dan rasio pasar sebagai variabel independen yang mempengaruhi harga saham. Harga saham dapat juga di pengaruhi oleh rasio keuangan lain dalam perusahaan dan faktor eksternal perusahaan seperti inflasi, suku bunga, kurs mata uang dan situasi sosial politik. (2) Data dalam penelitian ini tidak normal.

## Daftar Pustaka
Ang,  Robert.  (2012). Buku  Pintar  Pasar  Modal  Indonesia  (The  Intelligent  GuideTo  Indonesian  Capital Market) . Edisi Pertama. Jakarta: Mediasoft Indonesia. Asmirantho, Edhi dan Elif Yuliawati. (2015). Pengaruh Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR), Price To Book Value (PBV), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM) dan Return On Asset (ROA)Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman Kemasan Yang Terdaftar di BEI. Bogor.
Beliani, M.M  dan M. Budiantara. (2015). Pengaruh Price  Earning Ratio dan Price Book Value Terhadap Harga  Saham  perusahaan  Asuransi  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2009-2012. Universitas Mercu Buana Yogyakarta.
Darmadji, Tjiptono dan Fakhrudin, Hendy. (2012). Pasar modal di Indonesia . Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat.
Dewi, P. D. Aristya dan I.G.N.A. Suaryana. (2013). Pengaruh  EPS, DER, dan PBV Terhadap  Harga Saham . Bali. Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta. Harahap,  Sofian  Syafri. (2013:303). Analisis Kritis  Atas Laporan Keuangan .  Cetakan  Kesebelas,  Jakarta: Rajawali Persada. Hendri, Edduar. (2015). Pengaruh Debt To Asset Ratio (DAR), Long Term Debt To Equity Ratio (LTDER) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Media Wahana Ekonomika Vol. 12, No.2
Ikatan Akuntansi Indonesia. PSAK No.1 Tentang Laporan Keuangan-edisi revisi (2015:2,3). Penerbit Dewan Standar Akuntansi Keuangan: PT Raja Grafindo.
Ircham,  Muhammad,  Siti  Ragil  Handayani,  Muhammad  Saifi.  (2014). Pengaruh  Struktur  Modal  dan Profitabilitas  terhadap  Harga  Saham  (Studi  pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman    yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2012) . Jurnal Administrasi Bisnis Vol. 11 No.1 Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Kewal, Suramaya Suci. (2012). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, Dan Pertumbuhan PDB Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan . Jurnal Economia Vol 8 No.1.
Mahadewi,  I Gusti Agung Ayu Bintang dan Candraningrat, Ica Rika. (2014). Pengaruh Return On Asset, Earning Per Share, dan Debt Ratio terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia  (BEI) periode 2011-2013 .  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. Martani,  Dwi,  dkk.  (2012). Akuntansi  Keuangan  Menengah  Berbasis  PSAK .  Jakarta:  Penerbit  Salemba Empat.
Novasari, Ema. (2013). Pengaruh PER, EPS, ROA dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub-Sektor Industri Textile yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2011. Semarang. Ramdhani, Rani. (2013). Pengaruh Return On Assets dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Institusi Finansial di Bursa Efek Indonesia. Binus University. Rimbani, Ryan Perkasa. (2016). Analisis Pengaruh ROE, EPS, PBV, DER, dan NPM Terhadap Harga Saham pada  Perusahaan  Real  Estate  dan  Property  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2011  –  2013. Universitas Tarumanagara.
Romasari,  Sonya.  (2013). Pengaruh  Persistensi  Laba,  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  dan  Alokasi Pajak  Antar  Periode  Terhadap  Kualitas  Laba  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di BEI) . Universitas Negeri Padang. Rudianto.  (2012). Pengantar  Akuntansi  Konsep  dan  Tekhnik  Penyusunan  Laporan  Keuangan .  Jakarta: Erlangga.
Sartono, Agus. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . Edisi 4. Yogjakarta: BPFE. Setiawan, Ricky. (2011). Pengaruh Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI Periode 2007 -2009 . Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Sudana, I Made. (2011:23). Menajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga. Sugiyono. (2017:84-85,137). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta. Tryfino. (2009:11). Cara Cerdas Berinvestasi Saham . Edisi Pertama. Jakarta: Trans Media Pustaka. Widoatmodjo, Sawidji. (2011). Cara Sehat Investasi Di Pasar Modal. Jakarta: PT Elex Media. World Bank (2008). Laporan Bank Dunia, Pertanian untuk Pembangunan . Salemba Empat. Zamzany,  Faizal  Ridwan.  (2018). Reaksi  Sinyal  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Pertanian  di Indonesia . Jurnal Bisnis dan Manajemen. Vol 8 No 2 135-136 https://www.bkpm.go.id/images/uploads/file_siaran_pers/Bahan_Paparan_-_IND_-
_Realisasi_Investasi_Q4_2015_dan_Jan_-_Des_2015.pdf https://www.bps.go.id/dynamictable/2016/02/09/1138/-seri-2010-laju-pertumbuhan-kumulatif- produk-domestik-bruto-menurut-lapangan-usaha-persen-2014-2016.html https://bps.go.id/linkTableDinamis/view/id/1253 http://britama.com/index.php/perusahaan-tercatat-di-bei/ https://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/Publication/Statistic/Yearly/20160321_IDX-Annually- 2015.pdf
https://www.kompas.com/skola/read/2019/12/12/172322669/indonesia-sebagai-negara-agraris-apa- artinya?page=all