FINANSIA: Jurnal Akuntansi dan Perbankan Syariah
P-ISSN: 2621-4636   E-ISSN: 2621-4644 Vol. 4, No. 2 Desember 2021 http://e-journal.metrouniv.ac.id/index.php/FINANSIA DOI: https://doi.org/10.32332/finansia.v4.i2.2854
Sitasi artikel ini dengan format Sofiah Br. Sinada dan Argo Putra Prima, “Pengaruh Return on Equity, Return on Asset, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan di Bursa Efek Indonesia ” Finansia Vol.4 No.2  Desember 2021 Hal…, DOI: https://doi.org/10.32332/finansia.v4.i2.2854

## PENGARUH RETURN ON EQUITY, RETURN ON ASSET DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Sofiah Br Sinaga
Universitas Putera Batam sofiahbrsinaga@gmail.com

## Argo Putra Prima
Universitas Putera Batam arogoputraprima@gmail.com
Diterima: Agustus 2021 Direvisi : November 2021  Diterbitkan: Desember 2021
Abstract: The aim of this research is to peer the Return On Equity (ROE), Return On Assets (ROA) and enterprise length partly and concurrently to the enterprise price of the patron items enterprise sector. The studies approach of secondary statistics evaluation of the monetary statements of businesses indexed at the IDX from 2015-2019 the populace were 60 populations and 34 samples of non-chance purposive sampling in order that one hundred seventy obtained. The result showed that 1.97756 and chance (Sig.) of 0.756> 0.05 in order that H1 is rejected, ROA has no impact on organization price with a importance price of t remember 0.476> 0.05 and a chance price of 0.941 t desk 1.98447 in order  that  H3  is  accepted.  Simultaneously  a  substantial  impact  on  organization  price  with  an  F calculated price of  21.067> 2, 66 from F desk and a importance price of 0.000
Keywords: ROE; ROA; Size; Value Company
Abstrak :  P enelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  hubungan  antara  ROE,  ROA  dan ukuran perusahaan secara parsial dan bersamaan (simultan) pada nilai perusahaan sektor industri  barang  konsumsi.  Metode  penelitian  analisis  data  sekunder  dari  laporan keuangan  Perusahaan  yang  terdaftar  pada  BEI  dari  populasi  2015-2019  berjumlah  60 populasi  dan  34  sampel  purposive  sampling  non-probability  sehingga  diperoleh  170. Hasilnya  sebagian  besar  tidak  memiliki  signifikan.  Efek  pada  nilai  perushaan  dengan nilai signifikansi 0,397 < t tabel 1.97756 dan probabilitas (sig.) sebesar 0,756> 0,05 jadi H1  ditolak,  ROA  tidak  berpengaruh  pada  nilai  signifikansi  0,476>  0,05  dan  nilai probabilitas  0,941  <  t  tabel  1.98447  sehingga  H2  ditolak,  ukuran  perusahaan memengaruhi  nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikansi  t  hitung  0,045  <0,05  dan probabilitas 2,208> t tabel 1.98447 sehingga H3 diterima. Berpengaruh signifikan secara simultan pada nilai perusahaan dengan nilai nilai hitungan F 21.067> 2,66 dari tabel F dan nilai signifikansi 0,000 <dari 0,05 (α) jadi H4 diterima.
Kata Kunci: ROE; ROA; Ukuran; Nilai Perusahaan
Copyright © 20xx, First Author et al This is an open access article under the CC–BY-SA licens

## 224 | Sofiah Br Sinaga, Argo Putra Prima

## Pendahuluan
Disaat masa krisis ekonomi ketika ini yang menjadi bencana yang dialami setiap negara secara global termasuk negara Indonesia akibat dari terjadinya wabah pandemik covid -19  sehingga  laju  pertumbuhan  ekonmomi  menjadi  tidak  tumbuh  sebagaimana mestinya  bahkan  terjadi  resesi  yang  pada  akhirnya  juga  akan  mempengaruhi  kondisi ekonomi masyarakat dimana banyak perusahaan tempat bekerja masyarakat melakukan pengurangan karyawan yang menjadi penyebab lemahnya ekonomi masyarakat. Adanya pandemi covid -19  ini  menjadi  pelajaran  berharga  bagi  mayarakat  untuk  melakukan investasi guna menghindari krisis  ekonomi yang tidak menentu dikemudian hari. Hasil dari investasi dapat dinikmati dalam jangka waktu panjang dan mampu mensejahterakan walaupun  dalam  kondisi  krisis  sekalipun.  Salah  satu  wadah  investasi  masyarakat  yang sangat mudah dilakukan itu adalah di pasar modal dengan memperjal-belikan instrumen berupa saham. Saham yang berpotensi menghasilkan keuntungan adalah saham sektor industri barang konsumsi sebab saham-saham tersebut memenuhi kebutuhan manusia sehingga akan tetap terus eksis. Ada banyak hal yang membuat masyarakat atau investor tertarik  dalam  memilih  sebuah  saham  perusahaan  salah  satunya  adalah  dengan memperhatikan  nilai  peusahaan.  Jila  nilai  dari  sebuah  perusahaan  semakin  baik,  maka calon  investor  akan  memandang  semiten/perusahaan  tersebut  juga  semakin  bernilai. Tingkat keberhasilan perusahaan dapat dilihat dari nilai perusahaannya yang terlampir dalam laporan keuangan 1 .
Keberhasilan  perusahaan  dalam  mengelola  keuangannya  juga  akan mempengaruhi imbal  hasil  yang akan  diperoleh investor  yakni  deviden  karena  prinsip dari  investasi  adalah  mendapatkan  keuntungan  lebih  dari  tabungan  yang  dijadikan investasi,  maka  dari  itu  nilai  dari  sebuah  perusahaan  akan  menjadi  sesuatu  yang menggiurkan bagi investor sebelum memilih saham ( stock ) perusahaan. Nilai perusahaan dapat  dilihat  dalam  laporan  keuangan  salah  satunya  dengan  cara  menghitung  nilai bukunya  dengan  analisis  Harga  untuk  Buku  Nilai  (PBV).  Nilai  analisis  PBV  dapat digunakan  dan  digunakan  sebagai  perbandingan  harga  saham  dengan  nilai  buku  per saham (Book  Value  Per  Share) .  Tabel  dibawah  ini  merupakan  tabel  nilai  pertumbuhan dari  10  perusahaan  yang  masuk  dalam  kategori    saham  perusahaan  sektor  industri barang konsumsi selama 2 tahaun terakhir :
Tabel 1 Pertumbuhan Nilai Perusahaan Kode/ Nama  Perusahaan   2018 2019 Pertumbuhan ADES 1.18 11.45 10.7 AISA 0.16 -0.98 -7.13 ALTO 0.29 -17.78 -62.31 BTEK 2.95 54.82 17.58 BUDI 0.36 11.6 31.22 CAMP 2.36 34.28 13.53 CEKA 0.89 14.92 15.76 CLEO 9.88 54.57 4.52 DLTA 3.75 14.18 2.78 HOKI 3.21 18.37 4.72 Rata-rata pertumbuhan 3.14 Sumber: BEI, Lembar Saham.com, Diolah
1 (Silfiani, 2018)
Tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  terjadinya  pertumbuhan  nilai  buku perusahaan selama 2 tahun terakhir sebesar 3.14 oleh 10 perusahaan, ini menunjukkan bahwasanya nilai perusahaan semakin bertumbuh  dan menjadi nilai positif bagi calon investor  sehingga  calon  investor  akan  tertarik  menempatkan  dananya  untuk berinvestasi.  Peningkatan  nilai  perusahaan  (kinerja  perusahaan)  tentu  merupakan faktor rasio yang dapat mempengaruhinya termasuk rasio pengembalian ekuitas, rasio pengembalian aset dan ukuran perusahaan itu sendiri. Menurut (Naushad, 2019), " The widely-used proxies for financial performance in the literature are ratio Return on Assets (ROA) and ratio Return on Equity (ROE)”
ROE  merupakan  sebuah  ukuran  rasio  perhitungan  dimana  umunya  dapat dijadikan dan dimanfaatkan oleh  banyak investor dipasar modal  untuk mengukur dan mengetahui  tingkat  seberapa  besar  kemampuan  perusahaanatau  emiten  dalam memperoleh laba bersih bagi setiap investor atau stockholder (pemangku kepentingan). Semakin tinggi ROE maka semakinn tinggi dan kuat juga posisi pemeilik perusahaan dan memperlihatkan  besarnya  imbal  hasil  atas  investasi.  Apabila  perusahaan  dinilai memeiliki  suatu  rasio  ROE  yang  bernilai  tinggi  maka  hal  ini  dapat  menjadi  pengaruh yang sangat baik dan positif bagi nilai perusahaannya dimata calaon investor. 2 dalam penelitiannya  tentang  profitabilitas  yang  diukur  dengan  ROE  menghasilkan  suatu  hal yang  berpengaruh  atas  nilai  perusahaannya.  Sama  halnya  dengan  penelitian  yang pernah  dilaksanakan  seorang  peneliti  yang  bernama 3 menemukan  rasio Return  On Equity (ROE) Memiliki pengaruh pada nilai perusahaan yang dia uji.
Selain dari itu rasio Return on Asset (ROA) juga mempengaruhi peningkatan atas nilainya  perusahaan  karena  rasio  ROA  ini  umumnya  digunakan  untuk  menilai peusahaan  apakah  mampu  memperoleh  laba  atas  suatu  aktivitas-aktivitas  dan kegiatan-kegiatan yang dilakukan dalam memperoleh keuntungan semaksimal mungkin, oleh sebabnya nilai sebuah perusahaan akan mingkat apabila perusahaan dinilai mampu memperoleh  laba.  Dalam  sebuah  Penelitian  yang  dibuat  oleh  sekelompok  orang  yang bernama 4 mendapatkan  bahwa  ukuran  rasio  menggunakan  ROA  memiliki  kondisi pengaruh positif dan signifikan pada nilai Perusahaan.
Suatu faktor tentang Ukuran perusahaan juga bisa menjadi pemicu peningkatan nilai atas perusahaan sebab ukuran dari perusahaan/emiten yang diproksikan melalui total  asset  yang  menandakan  besar  kecilnya  ukuran  perusahaan,  dengan  demikian semakin  berkembang  dan  bertumbuh  besarnya  total  asset  milik  perusahaan  tersebut maka  emiten  atau  perusahaannya  dipandang  oleh  calon  investor  sebagai  perusahaan yang besar dan sebaliknya jika perusahaan tenyata memiliki nilai total instrument asset keuangan yang cenderung terus turun maka bisa saja perusahaan diproksikan sebagai kategori  perusahaan  yang  bersekala  kecil.  Ukuran  besar  dan  kecilnya  ukuran perusahaan tersebut dapat menjadi suatu  daya pemikat dan tarik oleh  setiap investor yang akan menempatkan sejumlah dananya di perusahaan tersebut dengan penyertaan saham, penyataan ini sama dengan atas temuan penelitian yang pernah dilakukan oleh 5
2 (Dewi dan Rahyuda, 2020)
3 (Wahyunigsih and Widowati, 2016)
4 (Trang, Murni, dan Pantow, 2015)
5 (Prasetyoroni, 2013)
Sebutkan  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  hubungan  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Penelitian  ini  bertujuan  unutk  melihat  hubungan  antara  ROE,  ROA  dan ukuran  perusahaan  secara  parsial  dan  bersamaan  (simultan)  pada  nilai  perusahaan sektor industri barang konsumsi.
Definisi  dari  Investasi  adalah  keguatan  penempatan  atas  berupa  dana  yang dimiliki  dalam  instrument  keuangan  yang  diharapkan  harganya  semakin  meningkat sehingga akan memperoleh keuntungan selisih atau manfaat dari jangka pendek (harga beli dan jual) dan atau jangka panjang ( deviden ). Investasi dalam bentuk saham dipasar modal merupakan jenis investasi tidak langsung ( indirect investment ) dimana investor menempatkan dananya dalam bentuk pernyataan pada perusahaan yang telah berjalan dengan  cara  membeli  sahamnya,  tentunya  terlebih  dahulu  harus  dilakukan  analisis dengan  salah  satunya  memperhatikan  nilai  perusahaan  sebab  nilai  perusahaan mencerminkan kekuatan sumberdaya yang dimiliki perusahaan agar nantinya investor tidak mengalami kerugian selisih harga ( capital loss ).
Nilai  perusahaan  yang  dimaksud  adalah  sebuah  bentuk  secara  persepsi  atau pandangan setiap investor terhadap kekuatan yang dimiliki perusahaan yang dipandang dari  sumberdaya  yang  dimiliki  berupa  jumlah  aset  bersih  setelah  penyusutan  yang diharapkan  mampu  memberi  kemakmuran  berupa  return  investasi  bagi  investor. Theory  of  the  firm menyatakan  bahwa  perusahaan  dalam  menjalankan  usahanya tentunya  memiliki  tujuan  utama  yakni  memaksimumkan  nilai  perusahaan  sehingga dapat  memakmurkan  investor.  Dividen  dapat  dibayarkan  apabila  dilihat  dari  nilai perusahaannya. Nilai sebuah perusahaan dapat dilihat dari dua penialaian salah satunya adalah  dengan  memperhtikan  nilai  bukunya.  Nilai  buku  adalah  sebuah  aset  dalam neraca  keuangan  perusahaan  yang  dapat  mengalami  penyusutan  dari  harga  beli sehingga mencerminkan nilai perusahaan pada pandangan dimata calon investor.  Nilai ini  dalam  perusahaan  bisa  diukur  dengan  metode  menganalisis  rasio  nilai  pasarnya. 6 dalam  bukunya  menyebutkan  bahwa  “  untuk  membandingkan  nilai  perusahaan  yang umumnya  digunakan  oleh  investor  antara  nilai  perusahaan  dengan  nilai  yang  tercatat dalam laporan keuangan adalah nilai pasar” jenis rasio  nilai pasar yang umumnya dan sering  digunakan  untuk  menilai  suatu  perusahaan-perusahaan  adalah Market  to  book ratio/price to book value (BPV) dimana rumusnya adalah sebagi berikut :
Rumus 2.1 Price to Book Value (BPV)
Semakin tinggi nilai saham PBV perusahaan, semakin bernilai harga per saham di mata  investor,  serta  sebaliknya.  Merupakan  rasio  yang  umum  dan  sering  digunakan untuk  melihat  dan  mengukur  dalam  analisis  rasio  yang  mana  dapat  bermanfaat  untuk melihat  perusahaan  apakah  mempu  mendapatkan  keuntungan  sehingga  dapat membagikan hasil pada para pemegang sahamnya.
6 Sukmawati Sukamulja, Pengantar Pemodelan Keuangan Dan Analisis Pasar Modal , ed. by Dwi Prabantini, (2017).
Rasio ROE adalah perbandingan tentang rasio laba bersih dengan modal diri yang mengukur kemampuan atau upaya Perusahaan dalam menghasilkan keuntungan untuk didistribusikan kepada pemegang saham (pemegang saham) 7 . Apabila persentase nilai ROE  semakin  tinggi  maka  kinerja  keuangan  perusahaan  juga  semakin  baik  sehingga dapat memberikan pengambilan keuntungan 8 . Rumus yang biasanya digunakan dalam mengukur rasio ROE ini adalah sebagi berikut ini :
Rumus 2.2 Return On Equity (ROE)
Dimana  pendapatan  bersih  ini  merupakan  pendapatan  peroleha  dari  adanya seluruh  transaksi yang berhubungan dengan pendapatan dikurangi dengan beban/rugi sehingga  mencerminkan  laba  bersih.  Sementara  total  ekuitas  adalah  semua  bagian kepemilikan hak-hak di perusahaan yang perbedaannya dari aset dan liabilitas di neraca.
Return  On  Asset (ROA)  adalah  tingkat  aset  pengembalian  yang  menunjukkan tingkat laba (laba bersih) dalam persentase yang diperoleh perusahaan terkait dengan jumlah aset yang dimiliki. Aset adalah sumberdaya yang paling penting bagi perusahaan untuk  digunakan  dalam  beraktivitas  baik  itu  aset  lancar  maupun  tidak  lancar  yang bermanfaat menghasilkan keuntungan ( profit ). Semakin tinggi ROA yang diperoleh dari perhitungan maka semakin meningkat pula laba bersih dari kas yang diterima dari total aset.  Rasio  ROA  ini  digunakan  dan  dijadikan  untuk  melihat  seberapa  jauhnya kemampuan  perusahaan  memanfaatkan  asset  yang  menjadi  sumberdayanya  sehingga menghasilkan  keuntungan  perusahaan  dan  dapat  melangsungkan.  Untuk  menghitung rasio  ROA  dari  perusahaan  ini  dapat  digunakan  oleh  dua  jenis  teknik  dengan menghitung total aset perusahaan dalam prioda tanggal tertentu atau juga dapat dengan menghitung total aset rata-rata ( average total assets ). ROA juga dapat dikaitkan dengan imbal  hasil  investasi  atas  modal  berupa  asset  suatu  perusahaan  atau  juga return  on investment (ROI).  Bagi  investor  dalam  berinvestasi  harus  mempertimbangkan  analisis ROA  guna  mengetahui  bagaimana  kinerja  keuangan  peusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan. Formula atau rumusan yang dapat digunakan untuk menghitung ROA:
Rumus 2.3 Return on Assets (ROA)
Laba  bersih  merupakan  pendapatan  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  setelah dilakuka  pemotongan  pajak  penghasilan  badan  ( earnings  after  tax ).  Total  aset  berarti bahwa semua aset yang dimiliki oleh perusahaan keduanya berasal dari modal mereka sendiri ( internal ) dan dari modal utang ( eksternal ).
Ukuran  perusahaan  adalah  rasio  yang  meluap  dari  ukuran  besar  atau perusahaan  skala  kecil  yang  biasanya  diukur  dengan  total  aset,  ukuran  panjang,  nilai
8 (Rahim, 2010)
pasar, nilai saham, penjualan pendapatan, total ekuitas (modal) dan sebagainya. Ukuran perusahaan bila dilihat dari aset bisa dilihat menjadi 4 (empat) bagian yakni:
1. Usaha mikro
“Mikro-perusahaan adalah upaya produktif milik individu dan / atau badan usaha individu  yang  memenuhi  kriteria  bisnis  mikro” 9 .    Kriteria  bisnis  mikro  adalah sebagai berikut:
a. Memiliki kekayaan bersih  paling banyak Rp. 50.000.000,00  (lima puluh  juta rupiah) tidak termasuk tanah dan bangunan bisnis; atau,
b. memiliki  hasil  penjualan  paling  tahunan  Rp  300.000.000,00  (tiga  ratus  juta rupiah).
2. Usaha Kecil
3. Bisnis kecil. Ini adalah upaya ekonomi produktif yang berdiri sendiri, dilakukan oleh  individu  atau  lembaga.  Bisnis  bukan  anak  perusahaan  atau  bukan  cabang perusahaan  yang  dimiliki,  dikuasai,  atau  menjadi  bagian  langsung  dan  tidak langsung  dari  bisnis menengah  atau  besar  yang  memenuhi  kriteria  usaha  kecil. Kriterianya adalah sebagi berikut:
a. Memiliki kekayaan yang lebih bersih. Dari Rp50.000.000,00 (lima puluh juta rupiah) hingga maksimum Rp500.000.000,00 (lima ratus juta rupiah) tidak termasuk tempat-tempat bisnis dan bisnis; atau,
b. Memiliki  hasil  penjualan  tahunan  lebih  dari  Rp300.000.000,00  (tiga  ratus juta  rupiah)  hingga  maksimum  Rp2.500.000.000,00  (dua  miliar  lima  ratus juta Rupiah).
4. Usaha Menengah
“Usaha  Menengah  adalah  bisnis  ekonomi  produktif  yang  berdiri  sendiri,  yang dilakukan  oleh  individu  atau  badan  usaha  yang  bukan  anak  perusahaan  atau cabang  perusahaan  yang  dimiliki,  dikendalikan,  atau  menjadi  bagian  langsung dan  tidak  langsung  dari  usaha  kecil  atau  upaya  besar  dengan  kekayaan  bersih Jumlah  hasil  penjualan  tahunan”.  Menurut  undang-undang  kriteria  usaha menengah sebagai berikut:
a. Memiliki  kekayaan  bersih  lebih  dari  Rp500.000.000,00  (lima  ratus  juta rupiah) hingga maksimum Rp10.000.000.000,00 (sepuluh miliar rupiah) tidak termasuk rumah tanah dan bangunan; atau
b. Memiliki  hasil  penjualan  tahunan  lebih  dari  Rp2.500.000.000,00  (dua miliar  lima  ratus  juta  rupiah)  hingga  maksimum  Rp50.000.000.000,00 (lima puluh miliar rupiah).
5. Usaha besar
“Usaha besar adalah upaya ekonomi produktif yang dilakukan oleh entitas bisnis dengan  kekayaan  bersih  atau  hasil  penjualan  tahunan  lebih  besar  dari  bisnis menengah, yang meliputi bisnis nasional atau swasta, usaha patungan, dan bisnis asing yang melaksanakan kegiatan ekonomi di Indonesia " 10 . Kriteria bisnis yang
9 (Peraturan Presiden, 2014) 10 Mukhlisin Riadi, ‘Ukuran Perusahaan (Pengertian, Jenis, Kriteria Dan Indikator)’, Kajian Pustaka.Com , 2020 <https://www.kajianpustaka.com/2020/04/ukuran-perusahaan-pengertian-jenis- kriteria-dan-indikator.html#:~:text=Ukuran perusahaan adalah suatu ukuran,total modal dan lain-lain.>.
hebat  menurut  Badan  Standardisasi  Nasional  adalah  "Perusahaan  termasuk dalam kategori besar jika perusahaan memiliki kekayaan bersih lebih besar dari Rp. 10 miliar termasuk tanah dan bangunan yang dimiliki. Dan juga memiliki nilai penjualan  lebih  dari  Rp.  50  miliar  setiap  tahun  "(Badan  Standardisasi  Nasional N.D.).
Hipotesis atau jawaban sementara untuk penelitian ini adalah sebagai berikut :
H 1 : Return  on  Equity (ROE)  memengaruhi  nilai  perusahaan  sektor  industri konsumen.
H 2 : Return On Asset (ROA) memengaruhi nilai Perusahaan Sektor Industri Konsumen.
H 3 : Ukuran perusahaan mempengaruhi nilai sektor industri barang konsumen.
H 4 : Return on Equity ( ROE), Return On Asset (ROA) dan ukuran pengaruh perusahaan secara  bersamaan  (simultan)  pada  nilai  Barang  Konsumen  Perusahaan  Sektor Industri.
Jenis penelitian ini adalah kuantitatif dengan data sekunder menggunakan data dimensi waktu tahunan dari 2015 hingga 2019. Populasi yang diamati pada peneliti ini berjumlah sebanyak 60 dalam penelitian ini sampel yang digunakan adalah sampel non- probability dengan kriteria eksklusi. Ada pun kriteria ekslusi nya adalah sebagai berikut ini:
1. Saham Sektor Industri Sektor Industri Sektor Konsumen yang telah terdaftar dalam 5 tahun terakhir di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Saham  perusahaaan  sektor  indudtri  barang  konsumsi  yang  lengkap  rasio  laporan keuangnnya.
3. Saham perusahaaan sektor indudtri barang konsumsi yang tidak pernah mengalami minus rasio dalam 5 tahun terakhir
4. Perusahaan  di  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Terdaftar  di  papan  Utama  dan Pengembang BEI.
Dengan  demikian  sampel  yang  dipilih  sesuai  dengan  kriteria  eksklusi  adalah  34 sampel dengan total data sampel 170 data dari 2015-2019. Pengujian dilakukan dengan asumsi  klasik  untuk  memastikan  bahwa  data  yang  diperlukan  valid  untuk  pengujian hipotesis.  Metode yang digunakan dalam menganalisis data penelitian ini adalah dengan cara menggunakan bantuan software  SPSS ( Statistical Product and Service Solutions versi 20  dan  microsoft  excel  untuk  tabulasi  data.  Adapun  yang  dianalisis  berupa  statistik deskriptif, uji asumsi klasik serta uji hipotesis.
Tempat  atau  objek  penelitan  ini  dilaksanakan  di  Bursa  Efek  Indoneisa  (BEI) dengan  mengakses link  website https://www.idx.co.id/  dan  langsung  ke  kantor perwakilan  BEI  yang  beralamat  di  Kompleks  Makota  Raya  Blok.  A  No.11,  Jl.  Raya  Haji Fisabilillah, Batam kota Batam dan juga dari situs analisis saham lainnya. Adapun waktu dalam penelitian ini dilakukan selama 14 minggu  (kurang lebih minggu).

## 230 | Sofiah Br Sinaga, Argo Putra Prima

## Hasil dan Pembahasan

## Uji Normalitas
Pengujian normalitas bertujuan untuk menguji model regresi pada variabel independen dan variabel dependen ataupun keduanya apakah datanya berdistribusi normal atau tidak. Pada pengujian secara normalitas maka dapat digunakan dengan cara menganalisis teknik One Sample Kolmogorov Smirnov , namun apabila sebaliknya signifikan dibawah 5% atau 0,05 maka data tidak trdistribusi dengan normal. Berikut ini merupakan tabel output dari analisis uji normalitas:
Dari  output  hasil  SPSS  pada  pengujian  secara  normalitas  pada  tabel Kolmogorov-Smirnov  didapatkan  nilai  asimp.  Sig.  (2-tailed)  /  signifikansi  0,189  di atas 5% atau 0,05.

## Uji multikolinearitas
Pengujian  dengan    multikolinieritas  digunakan  serta  dimanfaatkan  oleh  para peneliti untuk  memastikan apakah nantinya didalam sebuah pengujian model  regresi penelitian  ditemukannya  gejala  secara  interkolerasi  atau  kolinieritas  antar  variabel bebas (X). Pengujian ini merupakan pengujian yang sangat penting dalam penelitian. Hasil  pengujian  yang  baik  adalah  tidak  terdapatnya  kolenieritas  antar  variabel  bebas (X).
Untuk  menguji  gejala  kolinieritas  digunakan  metode eigenvalue  dan  conditions  index dengan rumus :
Berdasarkan perhitungan Nikai K sebesar 33,66 <100, dan CI 5,80 <10, dengan demikian dapat dipandu dengan panalit keberadaan gejala multikolinieritas.

## Uji heteroskedastisitas
Sumber : Data diolah SPSS Versi 20

## Gambar 1 Gambar Scatterplot
Dari  gambar Scatterplot tidak  ada  pola  yang  menunjukkan  bergelombang, melebar  dan  menyempit.  Dan  untuk  lebih  meyakinkan  lagi,  alternatif  tes GlejSer digunakan sebagai berikut :
Tabel uji glejser diatas menunjukkan bahwa setiap variabel memiliki nilai signifikansi > 0,05 yakni ROE (X1) 0,560 > 0,05, ROA (X2) 0,750 > 0,05 dan Ukuran perusahaan (X3) 0,410 > 0,05. Dari kedua pengujian diatas menunjukkan bahwasanya tidak terjadi gejala heterokedastisitas dalam penelitian ini.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokerelasi  digunakan  peneliti  untuk  melihat  apakah  dalam  penelitian ditemuakannya suatu gejala korelasi atau hubungan antar variabel penggangu (t) pada periode  tertentu  dengan  variabel  penggangu  periode  sebelumnya  (t-1).  Uji Lagrage Multiplier  Tes digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk  mendetekisi  gejala. Tes  tes multiplier  Lagrange  digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk  mendeteksi  gejala.  Kriteria untuk mendeteksi gejala autokorelasi ini adalah sebagai berikut:
1. Jika nilai X2 menghitung tabel <X2, model persamaan regresi tidak mengandung gejala autokorelasi.
2. Jika  nilai  X2  Count>  Tabel  X2,  maka  model  persamaan  regresi  berisi autokorelasi.
Dengan catatan menentukan CHI Square Hitung (X2):
X 2 = (n-1)*R 2
1) X 2 tabel = nilai df.(k,taraf signifikansi (α 0,05)).
Dengan demikian nilai Chi Square menghitung (X2) dapat ditentukan sebagai berikut:
Meja  X2  dengan DF:  3; 0,05  dari 7.8147.  Hasil  tes pengali  tes dapat dilihat pada  tabel berikut:
Dari  tabel  tes Lagrange  Multilier (LM),  nilai  R  Square  diperoleh  sebesar  0,042 dan N  pada 170 (data sampel variabel):
X 2 = (n-1)* R Square
X 2 = (170-1) * 0,042
X 2 =  7,098
Dan nilai  X 2 tabel pada chi square sebesar ( 7,098)
Dari tabel nilai X 2 hitung dan ketentuan tabel chi square df.(k,taraf signifikansi (α 0,05) hasil nilai X 2 hitung ( 7,098 ) < X 2 tabel ( 7,8147) maka dapat  Kesimpulan Model persamaan regresi dalam penelitian ini tidak mengandung autokorelasi.

## Uji linieritas
Analisis  ini  digunakan  untuk  menentukan  hubungan  antara  likuiditas  dan solvabilitas dengan nilai perusahaan. Tabel berikut menunjukkan hasil uji linier regresi berganda:
Dari tabel di atas dapat diprokuskan oleh rumus persamaan regresi berikut:
Y = α + X1 + X2 +X3 + Y = 7,112 + 0,022 + 0,265 + 0,019 + e
Persamaan model dalam penelitian ini dapat dijelaskan dalam penjelasan berikut:
1. Nilai konstanta (α) 7,112 artinya jika likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas 0 maka harga saham Rp. 7.112.
2. Koefisien regresi likuiditas sebesar 0,022 yang berarti jika variabel lain tetap dan  likuiditas  naik  1  %  maka  nilai  perusahaan  akan  naik  sebesar  Rp.  0,022. Koefisien  bertanda  positif  yang  menunjukkan  bahwa  ada  hubungan  antara likuiditas dengan nilai perusahaan.
3. Koefisien regresi solvabilitas 0,265. Jika variabel lain memiliki nilai tetap dan solvabilitas  naik  1%,  nilai  perusahaan  akan  meningkat  sebesar  Rp.  0,265. Koefisien yang ditandai positif menunjukkan bahwa ada hubungan solvabilitas dengan nilai perusahaan.
4. Koefisien  regresi  profitabilitas  0,019  menunjukkan  variabel  independen lainnya,  jika  profitabilitas  meningkat  sebesar  1%,  nilai  perusahaan  akan meningkat  sebesar  Rp.  0,019.  Koefisien  positif  yang  ditandai  menunjukkan bahwa ada hubungan antara profitabilitas dengan nilai perusahaan.

## Uji Parsial (Uji T)
Uji parsial (Uji T) digunakan untuk mengetahui seberapa jauh pengaruh variabel X secara parsial (individual) terhadap variabel Y 11 .
sehingga t tabel dalam penelitian ini sebesar:
t tabel = (0.05/2;170-3-1 atau df residual)
t tabel = 1,98447
1. Hasil  tes  (parsial)  ROE  bernilai  signifikansi  t  hitung  0,397>  0,05  dan  nilai probabilitas  0,756  <t  tabel  1.98447  yang  menunjukkan  tidak  ada  pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan sehingga H1 ditolak.
2. Hasil  tes  (parsial)  ROA  sepadan  dengan  signifikansi  t  hitung  0,476>  0,05  dan nilai probabilitas 0,941 <t tabel 1.98447 yang menunjukkan tidak ada pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan sehingga H2 ditolak.
3. Hasil  tes  (parsial)  Ukuran  perusahaan  sepadan  dengan  signifikansi  t  hitung 0,045 <0,05 dan nilai probabilitas 2,209> t tabel 1.98447 yang menunjukkan ada pengaruh signifikan pada nilai perusahaan sehingga H3 diterima.

## Uji Simultan (Uji F)
Uji simultan (Uji F) digunakan untuk menguji dan mengetahui pengaruh variabel X  terhadap  variabel  Y  secara  bersamaan. Pengujian  dalam  penelitian  ini  peneliti melakukannya  dengan  menggunakan  level  signifikansi  0,05  (α  =  5%).  Hasil  pengujian dengan SPSS dapat dilihat pada tabel yang disajikan di bawah
ini:
Nilai F tablel: df1 = 4 -1 df2 = 170 – 3 sehingga (df1 = 3; df2 167)
sehingga F tabel sebear 2,66
Dari tabel uji F di atas bahwa F menghitung nilai adalah 21.067> 2,66 dari tabel F dan nilai signifikansi 0,000 <dari 0,05 (α) kemudian, variabel X memiliki efek simultan pada variabel Y atau dengan kata lain secara bersamaan (bersama-sama) ROE, ROA dan ukuran  perusahaan  memiliki  efek  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan demikian H4 diterima.

## Pembahasan
Dari  hasil  pengujian  secara  keseluruhan  dapat  diambil  garis  lurus  atau rangkuman dalam pembahasan beikut:

## Pengaruh ROE Terhadap Nilai Perusahaan
Efek  ROE  (X1)  pada  nilai  perusahaan  (Y)  menunjukkan  nilai  t  hitung  0,397  <t tabel  1.97756  dan  probabilitas  (sig.)  Oleh  0.756>  0,05  yang  tidak  menunjukkan pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  sehingga  hipotesis  H1  adalah  ditolak. Hasil  penelitian  ini  memunjukkan  bahwasanya  penelitian  ini  berbeda  dengan  hasil penelitian yang dilakukan oleh 12 dan 13 .

## Pengaruh ROA Terhadap Nilai Perusahaan
Efek ROA (X2) pada nilai perusahaan (Y) menunjukkan nilai t hitung 0,476> 0,05 dan  nilai  probabilitas  0,941  <t  tabel  1.98447  yang  menunjukkan  tidak  ada  pengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan sehingga  H2  sehingga  H2  hipotesis  ditolak.  Hasil penelitian  ini  berbeda  dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Trang,  Pure,  dan  Pantow, 2015) bahwa ROA memengaruhi nilai perusahaan.
13 Wahyunigsih and Widowati.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Efek dari ukuran perusahaan (X3) pada nilai perusahaan (Y) menunjukkan nilai t hitung 0,045 <0,05 dan nilai probabilita 2,209> t tabel 1.98447 yang menunjukkan ada efek signifikan pada nilai perusahaan sehingga Hipotesis H3 diterima. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh 14 .

## Pengaruh ROE, ROA dan Ukuran Perusahaan
Efek ROE, ROA dan ukuran nilai perusahaan hitungan F 21.067> 2,66 dari tabel F dan nilai signifikansi 0,000 <dari 0,05 (α) kemudian, variabel X memiliki efek simultan pada  variabel  Y  atau  secara  bersamaan  (secara  simultan)  ROE,  ROA  dan  ukuran perusahaan  memiliki  pengaruh  signifikan  pada  nilai  Perusahaan  dengan  demikian  H4 diterima.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan, dapat disimpulkan sebagai berikut bahwa
1. ROE  tidak  memiliki  efek  signifikan  pada  nilai  Perusahaan,  sehingga  hipotesis  H1 ditolak.
2. ROA  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sehingga hipotesis H2 ditolak.
3. Ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, sehingga hipotesis H3 diterima.
4. Likuiditas,  solvabilitas  dan  profitabilitas  mempengaruhi  nilai  Perusahaan  secara simultan dengan demikian H4 diterima.

## Daftar Pustaka
Devi, Savitri, and Ida  Badjra,  ‘Pengaruh Roe,  Npm, Leverage Dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham’,(2014)
Dewi,  Kadek  Yuliana,  and  Henny  Rahyuda,  ‘Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan Kebijakan. Dividen.Terhadap Nilai Perusahaan Sektor.Industri Barang.Konsumsi Di BEI.’(2020)
Ghozali, Imam, Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 , (2016)
Peraturan  Presiden, Peraturan  Presiden  Republik  Indonesia  Nomor  98  Tahun  2014 Tentang Perizinan Untuk Usaha Mikro Dan Kecil (Indonesia, 2014)
Prasetyoroni, Bhekti Fitri, ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio
14 Prasetyoroni.

## Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan’, (2013)
Rahim, Eka,  ‘Pengaruh Return On Asset (ROA) Dan Return On Equity (ROE) Terhadap Nilai’, (2010)
Riadi, Mukhlisin, ‘Ukuran Perusahaan (Pengertian, Jenis, Kriteria Dan Indikator)’, 2020
Silfiani,  ‘Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening, (2018)
Sukamulja, Sukmawati, Pengantar Pemodelan Keuangan Dan Analisis Pasar Modal , ed. by Dwi Prabantini (Yogyakarta: ANDI, 2017)
Trang,  Irvan,  Sri  Murni,  and  Mawar  Sharon  Pantow,  ‘Analisa  Pertumbuhan  Penjualan, Ukuran  Perusahaan,  Return  On  Asset,  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan Yang Tercatat Di Indeks LQ 45’, (2015)
Wahyunigsih,  Panca,  and  Maduretno  Widowati,  ‘Analisis  Roa  Dan  Roe  Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderating’,
(2016)
FINANSIA Vol 4 No 2. Desember 2021