## Bongaya Journal for Research in Accounting
Volume 5 Nomor 2. Hal 80-91. e-ISSN: 2615-8868 Homepage: https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/index.php/BJRA
PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS)  DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY & REAL ESTATE
Sahidah, Rezki Aulia Akuntansi, STIEM Bongaya Makassar Email: sahidahsuardi@gmail.com , rezkiaulia774@gmail.com .
©2022 –Bongaya Journal of Research in Accounting STIEM Bongaya. Ini adalah artikel dengan akses terbuka dibawah licenci CC BY-NC-4.0 ( https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/ ).
Abstract: The purpose of this research is to find out whether the Investment Opportunity Set and Liquidity Affect the Firm Value of Property and Real Estate Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2020 period. Data collection uses secondary data  obtained  from  published  financial  reports  published  by  the  Indonesia  Stock Exchange  using  the  Purposive  Sampling  technique.  The  population  is  property  &  real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018  - 2020, which are 52 companies. With a research sample of 41 sample data. The results of the research variable data have been tested for classical assumptions in the form of normality, multicollinearity, and heteroscedasticity assumptions tests. The method of data analysis used multiple linear regression techniques. The results show that the hypothesis of the Investment Opportunity Set variable has a positive and significant effect on firm value with the results of the t- count > t-table (3.202 > 1.9849) and the value is significantly smaller than p-value 0.05 or 0.002 < 0.05, and the liquidity variable is not has an effect on firm value, the result of t-count  <t-table  (1,319  <1.9849)  and  a  significant  value  greater  than  p-value  0.05  or 0.190 > 0.05.

## Keywords:  Investment Opportunity Set, Liquidity, and Firm Value
Abstrak: Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui  apakah  ada  peluang  investasi  dan likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dari perusahaan real estate yang terdaftar di BEI  selama periode 2018-2020. Data di kumpulkan dengan data sekunder yang diambil dari  laporan  keuangan  publikasi  yang diterbitkan oleh  BEI dengan  menggunakan  teknik sampling bertarget. Populasi terdiri dari 52 perusahaan properti & real estate yang terdaftar di BEI dari tahun 2018 hingga 2020. Dilengkapi dengan sampel survei sebanyak 41 sampel data.  Data  variabel  hasil  penelitian  di  uji  asumsi  konvensional  yaitu  uji  normalitas, multikolinearitas,  dan  heteroskedastisitas.  Prosedur  analisis  data  yang  digunakan  regresi linier. Hasil dari penelitian menunjukkan hipotesis  Variable Investment Opportunity Set berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  t-hitung  >  t-tabel (3,202 > 1,9849), dengan nilai signifikan pada p-values 0,05 atau 0,002 < 0,05., variabel likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  hasil  t-hitung  <  t-tabel  (1,319  < 1,9849), dan p-values lebih besar dari 0,05 atau 0,190 > 0,05 secara signifikan.
Kata kunci : Investment Opportunity Set, Likuiditas, Dan Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN
Property & Real adalah  satu dari beberapa subsektor dari perusahaan jasa yang terdaftar di BEI sebagai perusahaan publik di sektor real estate, real estate dan konstruksi. Ada banyak jenis investasi tanah dan real  estat,  yang  secara  umumya  terbagi  menjadi  tiga  kategori.  Yaitu,  properti  residensial,  termasuk apartemen,  rumah  susun,  properti  komersial  multi-unit  (properti  untuk  keperluan  bisnis  seperti bangunan gudang dan tempat parkir), tanah, tanah. Real estate komersial, yaitu investasi dalam real estat untuk tujuan komersial, seperti bangunan pabrik.
Ketika  melakukan  kegiatan  mengelola  keuangan,  perusahaan  publik  dipaksa  untuk  membuat  tiga keputusan manajemen: pemilihan investasi (penggunaan dana), pemilihan pembiayaan (akuisisi dana), dan  pemilahan  dividen  (pembagian  dividen).  sasaran  perusahaan  dari  perspektif  industri  keuangan adalah  untuk  meningkatkan  keuntungan  dan  kesejathreaan  untuk  para  investornya.  Perusahaan  bisa mendapatkan  profit  sebagai  bagian  dari  aktivitas  tenaga  kerja  mereka  untuk  meningkatkan  kekayaan mereka.
Survei  ini  menggunakan  target  survei  perusahaan  real  estate.  Dari  54  perusahaan  real  estate,  saya melakukan penelitian tentang fenomena tersebut di 6 perusahaan. Saya memilih 6 perusahaan  karena saya  yakin  mereka  layak  untuk  berinvestasi  dan  dianggap  cukup  aman  dan  stabil.  Untuk merepresentasikan nilai PBV tertinggi dan terendah, peneliti hanya menggunakan enam perusahaan.
Berdasarkan Tabel 1.1, kami menemukan bahwa dari 2018 hingga 2020, PBV perusahaan real estat dan real estat akan terpengaruh oleh fluktuasi harga. Hal ini terlihat pada kode emiten BSDE, APLN, dan MLTA yang meningkat dari tahun 2018 ke 2019 akan tetapi mengalami penurunan di tahun 2020. Kode penerbit GMTD kemudian meningkat dari 2018 ke 2019, namun menurun pada 2020. Kode penerbit DMAS  telah  meningkat  sejak  2018  hingga  2020.  Sebaliknya,  kode  penerbit  RODA  meningkat  pada 2018 tetapi menurun dari 2019 ke 2020.

## Kerangka Konseptual Dan Hipotesis
kerangka  konseptual  secara  teori  menetapkan  keterkaitan  antara  variabel  yang  diteliti,  yaitu  antara variabel independen dan dependen (Sugiyono, 2017). Penciptaan efek antar variabel dalam penelitian ini terkait pada teori singal, yang memberi penjelasan semakin tinggi IOS, semakin besar kemungkinan perusahaan  untuk  membayar  dividen,  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan  investasi.  keuntungan perusahaan. Semakin tinggi IOS perusahaan, semakin sedikit dana dan dividen perusahaan. Likuiditas yang  tinggi  adalah  singal  yang  bagus    terutama  bagi  investor  untuk  menanamkan  modalnya,  dan membuat  harga saham naik ketika investor melihat perusahaan mampu mendanai hutang jangka pendek (CR).  Studi  ini  menganalisis  dampak  peluang  investasi,  likuiditas,  dan  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan merupakan  ukuran minat investor untuk memiliki saham di suatu perusahaan. Ketika pbv
perusahaan  naik,  investor  melihat  perusahaan  itu  baik.  Untuk  memudahkan  pemahaman  berikut kerangka konseptualnya

## HIPOTESIS
Hipotesis  adalah  asumsi  dari  dugaan  atau  bisa  dikatakan  jawaban  sementara  (Nanang  Martono, 2010:57).  Hipotesis  merupakaan  jawabaan  sementara  dari  sebuah  permasalahaan.  Berikut  adalah hipotesis dari penilitian ini:
1. Dampak peluang investasi pada niat baik IOS yang rendah membuat kemungkinan besar perusahaan tidak akan membayar dividen.
Semakin  tinggi  IOS  dipengaruhi  oleh  adanya  informasi  terkait  kinerja  perusahaan  dalam  hal menghasilkan  laba  karena  investor  percaya  bahwa  modal  yang  ditanamkan  tidak  dapat menghasilkan return atau return. Oleh karena itu, perusahaan perlu lebih mengoptimalkan untuk tampil agresif. Argumentasi ini diperkuat oleh (Hidayah, 2017), (Putri et al., 2020), dan (Sudiani Darmayanti, 2016). Dari teori tersebut dapat disimpulkan, hipotesis pertama yang diajukan. H1: IOS berpengaruh positif signifikan terhadap  nilai perusahaan real estate yang terdaftar di BEI.
2. Pengaruh  likuiditas  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan. Perusahaan  likuid  menarik investor untuk berinvestasi di saham karena mereka memungkinkan pembayaran cepat utang jangka pendek.
Pemegang saham lebih mengutamakan perusahaan yang pembayaran utangnya lancar. Namun jika  perusahaan  tidak  likuid,  investor  menjual  sahamnya  karena  dinilai  merugikan.  Semakin tinggi  likuiditas  maka  semakin  tinggi  harga  saham  yang  dipengaruhi  oleh  reaksi  investor. Argumentasi ini didukung oleh (Sudiani  Darmayanti, 2016), (Astuti  Yadnya, 2019) bahwa CR berpengaruh positif dan signifikan. Berbagai hasil menunjukkan bahwa CR memiliki efek negatif  dan  dapat  diabaikan.  Berdasarkan  pernyataan  ini,  hipotesis  kedua  dirumuskan.  H2: Likuiditas  berpfengaruh  positif  dan  signifikan  terhaadap  nilai  peruusahaan  real  estat  yang terdaftar di BEI.

## A. Pendekatan penelitian
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  deskriptif  analisis  dengan  menggunakan  metode penelitian kuantitatif dengan desain penelitian cross sectional.
B. Tempat dan waktu
Survei dilakukan terhadap perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Melalui Galeri Investasi (STIEM) Bongaya jl. Letnan Jenderal  A. Mappaodang No. 29, Makassar, Sulawesi Selatan, Indonesia.
C. Populasi dan sampel
1) POPULASI
Populasi adalah domain umum yang terdiri dari objek atau subjek yang menunjukkan sifat dan ciri khas tertentu, dan ditentukan oleh peneliti untuk dipelajari dan diambil kesimpulannya  (Sugiyono,  2017).  Fitur  diselidiki  atau  diperkirakan.  Populasi penelitian adalah 52 perusahaan di bidang real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2018-2020.
2) SAMPEL
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlaah  dan  karakteristik  suatu  populasi  (Sugishirono, 2017)  Metode  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode sampling  bertarget.  Menurut  Sugiyono  (2017:85),  pengambilan  sampel  yang ditargetkan Berdasarkan kriteria di atas, dari 52 perusahaan real estate yang disurvei, hanya  41  rekening  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  tersebut,  sehingga  besar sampel untuk penelitian ini adalah 41 x 3 = 123 rekening perusahaan.
D. Prosedur pengumpulan data
1. Data yang di pakai dalam pada penelitian kali ini yaitu data kuantitatif .dan disebut data kuantitatif karena data tersebut berupa angka atau angka yang dapat dianalisis dengan menggunakan statistik.
2. Sumber data  diperlukan dalam penelitian ini adalah data  sekunder yang berasal dari rilis rekening yang diterbitkan oleh BEI. Menggunakan laporan keuangan periode 2018- 2020.
3. Teknologi data dikumpukan dengan  metode dokumentasi mencatat dan memverifikasi laporan keuangan perusahaan tersebut.
E. Definisi operasional dan pengukuran variabel Dalam penelitian ini, penulis menggunakan set kesempatan investasi dan likuiiditas sebagai variaebel indeapenden, kemudian goodwill sebagai variiabel depepnden.
1. Kumpulan  Peluang  Investasi  (IOS)  Kumpulan  peluang  investasi  adalah  keputusan investasi yang dibuat perusahaan untuk meningkatkan dan mencapai pengembalian yang  diharapkan.  Penelitian  kali  ini,  Investment  Opportunity  Set  (IOS)  diukur dengan  value  terhadap  nilai  buku  aset  (MVA/BVA),  rasio  ini  menggambarkan perpaduan antara aset yang ada dan peluang investasi.
2. Likuiditas adalah kemampuaan perusahaan memenuhi kewajibannya.
3. Nilai perusahaan adalah penilaian investor tentang seberapa baik suatu perusahaan. dan harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli jika perusahaan tersebut dijual.
F. tes penerimaan tradisional

## a) Uji normalitas
Dari tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai uji statistik adalah 1,323  0,05, nilai Kolmogorov-Smurlinov (KS) 0,60  0,05, dan data yang diuji berdistribusi normal, dapat dikatakan ada. Selain menguji normalitas data, pendekatan plot P-P digunakan antara  probabilitas  kumulatif  yang  diharapkan  dan  yang  diamati,  seperti  yang ditunjukkan pada gambar berikut.
Berdasarkan plot P-P yang dinormalisasi dari gambar regresi standar, hasil di atas menunjukkan  bahwa  uji  normalitas  baik-baik  saja.  Artinya,  nilai  sebaran  data tercermin  dalam  gambar  berdasarkan  plot  di  atas.  Data  diambil  dari  data  yang berdistribusi normal. Hal ini menunjukkan bahwa  data dapat dikatakan tersebar di sekitar diagonal, sehingga memenuhi persyaratan biasa dan tersedia untuk pengujian statistik lebih lanjut.

## b) Uji Autokolerasi
Dari  tabel  diatas  uji  autokorelasi  diperoleh  nilaii  uji  Durbin-Watson  sebesar 2,2897 dan nilai perbandingannya menggunakan nilai signifikan 5% (0,05). Dengan 96 (n) sampel dan 2 variabel bebas (k = 2), tabel Durbin-Watson memperoleh nilai dU sebesar 1,7103. Nilai dU sebesar 1,7103 lebih rendah dari nilai dW sebesar 2,344, dan nilai dW lebih kecil dari 4-dU 2,2897 atau du  d  4-du, sehingga tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.
c) Uji  multikolineritas
Pada tabel diatas lihat bahwa niilai tolerancee untuk kedua variabel IOS dan CR adalah 0.10 dan nilai VIF pada kedua variabel IOS dan CR 10.00 menunjukkan tidak adanya indikasi multikolinearitas.
d) Uji Heterokedastisitas
Gambar tersebut menunjukkan titik-titik tersebar di atas dan di bawah angka 0, sehingga dapat dikatakan tidak ada heterogenitas.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Analisis data penelitian
a. Analisis statistik deskriptif
Penelitian kaliini sampel yang digunakan adalah (N) 96 data, rinciannya adalah data analisis  statistik  deskriptiif,  meaan  dan  standar  deviasi  variabel  bebas  dan  terikat. Kumpulan  variabel  peluang  investasi  memiliki  mean  29,2510  dan  standar  deviasi 4,19960, dan mean besar ini menunjukkan hasil deskriptif yang baik untuk data variabel yang  digunakan.  Rasio  lancar  variabel  memiliki  rata-rata  4,2351  dan  standar  deviasi 0,93415.  Jika  nilai  rata-rata  (average  value)  besar  maka  dapat  dikatakan  ada  masalah, sehingga  data  variabel  yang  digunakan  memiliki  hasil  deskriptif  yang  baik.  Variabel PBV memiliki mean 3,1969 dan standar deviasi  0,32476. Dalam hal ini, data variabel yang digunakan merupakan hasil deskriptif yang baik, karena nilai yang meningkat dapat dianggap sebagai rata-rata yang lebih besar.
b. Analisis regresi linear berganda
Pada tabel tersebut, kita mendapatkan rumus sebagai berikut: Y = +1X1 +β2X2 + e Y = 2,263 (konstan) + 0,025 (IOS) + 0,047 (CR) + 7,385 (e) Hal ini dapat dijelaskan dari persamaan regresi sebagai berikut. 1.) Konstanta 2.263 menunjukkan bahwa nilai harga saham adalah 2.263 jika kesempatan investasi (X1) dan rasio likuiditas (X2) tetap. 2.) Koefisien tingkat kesempatan investasi sebesar 0,025 menunjukkan bahwa untuk setiap kenaikan 1% pada tingkat kesempatan investasi, PBV meningkat sebesar 0,025 ketika semua variabel laiinnya tidak berubah (konstan). 3.) Faktor Rasio Fluiditas sebesar 0,047 menunjukkan bahwa untuk setiap 1% ditambahkan ke Rasio Fluiditas, PBV meningkat sebesar 0,047 jika variabel lainnya tidak berubah (konstan).
c. Koefisen determinasi (R 2 )
Pada tabel tersebut dapat dilihat bahwa uji R-Rate adalah 0,319 atau 31,9%. Dari nilai tersebut dapat dikatakan bahwa hubungan antaraa variabel bebaas IOS dengan variabel terikat CR dan PBV adalah sedang. Nilai koefisien determinasi (R2) sebesar 0,102 atau 10,2% yang berarti merupakan pengaruh antara variabel bebas (IOS dan CR) terhadap variabel terikat (PBV). Dengan kata lain, PBV (Y) dipengaruhi oleh IOS (X1) dan CR (X2), sedangkan sisanya 89,8% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diperhitungkan dalam model penelitian ini.
2. Hasil pengujian Hipotesis
d. Uji kelayakan Model (Uji Fisher Test)
Dapat dilihat pada tabel diatas nilai F hitung sebesar 5,259, margin of error sebesar 5% (α = 0,05), dan derajatt bebas  sebesar 2:96, sehingga nilai F tabel sebesar 3,0911. Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dengan  menggunakan  rumus  F-INV  diperoleh kesimpulan bahwa nilai F-value  F-tabel (5,259  3,0911) dan nilai p-valu 0,007  0,05 yang  menandakan  model  yang  diuji  memenuhi  kriteria  kelayakan  model.  terbukti memuaskan
a. Uji Student Test
3. Interpretasi hasil penelitian
a. Pengaruh investment oppourtunity set terhadap nilai perusahaan
Dampak peluang investasi pada niat baik Serangkaian peluang investasi adalah salah satu  dari  banyak  pilihan  yang  diputuskan  oleh  salah  satu  petingi  perusahaan    untuk mengelola dana yang ada untuk menghasilkan profit dimasa yang akan datang. Investasi dilakukan  secara  internal  dan eksternal. Rasio  keputusan investasi  diukur  dengan  rasio kapitalisasi  pasar  aset  (MVA/BVA)  dan  menggambarkan  campuran  aset  yang  ada  dan peluang investasi. Untuk itu, semakin tinggi rasio MVA/BVA, maka semakin tinggi pula peluang investasi atas aset yang dimiliki. Hasil uji-t (sebagian) konsisten dengan hipotesis peneliti Hasil uji hipotesis ini menunjukkan bahwa pilihan dalam investasi berpengaruh positif terhadap penilaian perusahaan. Hasilnya adalah t-hitungt-tabel (3,202  1,9849), yang secara signifikan lebih kecil dari p-value 0,05 atau 0,002  0,05.
Hasil ini terkait dengan signaling theory bahwa perusahaan dengan IOS yang lebih rendah  mungkin  tidak  menghasilkan  dividen.  IOS  yang  lebih  tinggi  dipengaruhi  oleh informasi  terkait  kinerja  perusahaan  yang  menghasilkan  laba  karena  investor  percaya bahwa modal yang ditanamkan tidak dapat menghasilkan laba atau laba harus optimal ketika mencapai positif.
Menurut  Distri  (2020),  temuan  tersebut  mendukung  teori  signaling  bahwa  belanja modal untuk mengathui signal positif bagi perkembangan  perusahaan di masa depan dan menumbuhkan  nilai  saham  sebagai  indikator  penilaian  perusahaan.  IOS  mewakili peluang  investasi  perusahaan  atau  luasnya  peluang,  tetapi  itu  sangat  tergantung  pada pilihan pengeluaran perusahaan untuk keuntungan masa depan. Hasil ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan untuk menangkap peluang investasi melalui pengeluaran atau biaya untuk memanfaatkan peluang investasi masa depan dan proyek-proyek yang akan membawa pertumbuhan bagi perusahaan mempengaruhi tingkat nilai perusahaan. Hal  ini  membuktikan  bahwa  keputusan  investasi  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Argumen ini diperkuat dengan pembahasan pendapat peneliti sebelumnya. Dilakukan oleh Kurnia Putri dkk. (2020) Investment Opportunity Set (IOS) berpengaruh positif signifikan terhadap goodwill. kemudian dibantah oleh peneliti lain yang dipimpin oleh  Sherly  Bayu  dkk.  (2018)  Hasil  penelitian  ini  menunjuukkan  bahwa  peluang investasi berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Artinya informasi perusahaan merupakan faktor utama dalam mengelola modal. Dividen yang tidak dibagikan kepada investor perusahaan dapat dialokasikan kembali untuk kegiatan lain seperti memperluas bisnis  perusahaan.  Penuhi  janji  lainnya.  Jika  permintaan  pengembalian  kemudian diperoleh dari opsi ini.
b. Pengaruh Likuiditas (current rasio) terhadap nilaiperusahaan
Pengaruh  likuiditas  (rasio  lancar)  terhadap  goodwill  Likuiditas  adalah  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajibannya.  likuiditas  adalah  mampu  tidaknya  suatu perusahaan memenuhi utang jangka pendeknya, yaitu jumlah aset yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka  pendeknya. Rasio kas yang  kecil biasanya  diambil untuk memberitahukan adanya permasalahan utang jangka pendek, sedangkan rasio kas yang terlalu  tinggi  berarti  terdapat  dana  yang  menganggur  dalam  jumlah  besar  yang  dapat menganggu  perusahaan  untuk  menhasilkan  profit.  untuk  investor  sendiri,  informasi tentang kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajibannya tentu merupakan
informasi yang penting, dalam hal ini current  metric menjadi salah satu  pertimbangan sebelum melakukan investasi. Metrik saat ini adalah metrik yang sangat berguna untuk mengukur profitabilitas perusahaan dan komitmen jangka pendek. Jika rasio ini semakin besar, semakin bagus kinerja perusahaan, dan orang yang akan berinvestasi, lebih aman dalam menginvestasikan uangnya di perusahaan. Hal ini cocok dengan teori signal, untuk menunjukkan pentingnya informasi dalam bentuk laporan keuangan, kegiatan, dll.
Pengujian yang dilakukan pada hipotesis kedua menggunakan thitung t-tabel (1,319 1,9849)  dan  nilai  signifikan  lebih  tinggi  dari  p-value  untuk  menentukan  apakah proporsi saat ini antara variabel-variabel itu memberitahukan adanya pengaruh negatiif yang signifiikan. 0,05 atau 0,190  0,05 atau 0,010 0,05.
Hal ini sesuai dengan peneliti sebelumnya dan dilakukan oleh NI Komang Budi Astuti et al. (2019), hasil penelitian memberitahukan likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Akan  tetapiberbanding  terbalik  dengan  hasil  Aaa.  Nguraah  Darma  et  al (2016) menunjukkan hasil penelitian bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Artinya, ketika membuat keputusan investasi, informasi yang terkait dengan kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  utang  jangka  pendeknya.memungkinkan investor untuk menilai apakah itu didasarkan pada faktor lain, seperti aset yang dimiliki oleh perusahaan investee.

## SIMPULAN DAN SARAN
Dari hasil penelitian diatas, maka dapat ditarik kesimpulan yaitu (1) serangkaian peluang investasi  dengan  dampak  positif  yang  besar  terbukti  memberikan  kontribusi  yang signifikan terhadap peningkatan kredit bagi perusahaan-perusahaan di bidang jasa, yaitu properti dan real estate yang terdaftar di BEI. Jika manajemen perusahaan berhasil menambah investor. Artinya informasi perusahaan merupakan faktor kunci dalam mengelola modal dan dapat meningkatkan nilai perusahaan. Hal ini mendorong pergerakan harga saham menuju perdagangan yang lebih tinggi di pasar modal dan sebaliknya. (2) Likuiditas (rasio likuiditas) yang memiliki dampak negatif yang besar, terbukti memberikan kontribusi yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Perusahaan  properti  dan    real  estate  yang  terdaftar  di  BEI.  Hal  ini  menjelaskan  pentingnya informasi  yang  dipublikasikan  oleh  suatu  perusahaan  kepada  investor,  karena  investor  dapat menggunakan informasi tersebut untuk mengetahui kinerja perusahaan.

## Saran
Adapun  saran  dalam  penelitian  ini  yaitu  (1)  bagi  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang properti dan jasa real estat, agar senantiasa menjaga untuk meningkatkan kinerja perusahaan, karena permodalan dan asetnya dikelola dengan baik dan kinerjanya baik. Umpan balik positif yang membantu meningkatkan nilai perusahaan dan harga saham perusahaan di pasar modal. (2)  Investor  harus  terlebih  dahulu  memperhatikan  kinerja  harga  saham  perusahaan  selama beberapa periode dan variabel kunci dalam laporan keuangan perusahaan, terutama kewajiban perusahaan dan  aset perusahaan, untuk membuat keputusan investasi yang tepat.  (3) Peneliti selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah  jumlah  sampel,  memperluas  cakupan  subjek penelitian,  dan  menambah  variabel  penelitian  lainnya,  guna  memperluas  dan  memperkaya penelitian  sebelumnya.  Hal  ini  dikarenakan  likuiditas  yang  diperhitungkan  (CR)  tidak berpengaruh signifiikan terhadap harga saham persahaan. Oleh karena itu, diharapkan peneliti
lebih  mempertimbangkan  untuk  menggunakan  variabel  likuiditas  (CR).  Hasil  penelitian  ini masih  memiliki  banyak  keterbatasan,  sehingga  diharapkan  peneliti  lebih  menambahkan variabel lain yang dapat mempengaruhi harga saham, memperluas wilayah penelitian.

## DAFTAR RUJUKAN
Anggraeni,  S.B.,  Paramita,  P.D.,  dan  Oemar,  A.  (2018).  Variabel  intervening adalah dampak arus kas bebas, risiko bisnis, dan peluang investasi terhadap goodwill dan kebijakan utang. Jurnal Akuntansi, 4(4), 1–18.
Astuti,  NK  B.,    Yadnya,  I.  P.  (2019).  Pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  dan ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  melalui  kebijakan  dividen.  Jurnal Manajemen Elektronik Universitas Udayana, 8(5), 3275.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p25
Brigham,  E.F.    Houston,  J.F.  (2001).Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan (Pertanyaan 6). Harcourt-Collage-Verlag 。
Dewi, V.S.  Ekadjaja, A. (2020).Dampak profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan manufaktur. Jurnal Akuntansi Multiparadigma Tarumanagara, 2(1), 118-126.
Hidayah, N. (2017). Pengaruh Investment Opportunity Set (Ios) dan Kepemilikan Manajemen terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Real Estate dan Real Estate Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19(3), 420. https://doi.org/10.24912/ja.v19i3.89
Namun, F.A.F. dan W. (2016). Pengaruh Struktur Profitabilitas dan Kepemilikan Terhadap  Goodwill  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening  (Survei Perusahaan Manufaktur  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2012-2016) Fendy 53-71.
Indrarini,  S.  (2019).  Nilai  perusahaan  dari  keuntungan.  Perpustakaan  media scopindo.
Journal, D.,  Accounting, OF (2019) Dampak Profitabilitas, Hutang, Leverage, Pertumbuhan Laba, dan Dividen Terhadap Harga Saham (Pendaftaran Periode Lq45 Konsisten dari 2014 hingga 2016). Jurnal Akuntansi Diponegoro, 8(1), 1-15. kasmir. (2015). analisis neraca. tekan elang.
Notoat modjo, S. (2012). Teori dan aplikasi promosi kesehatan. Lineka Cipta. Putri, D.K., Junaid, A.,  Hairuddin, S.H. (2020). Pengaruh Peluang Investasi dan Debt-to-Equity  Ratio  Terhadap  Goodwill  dengan  Dividend  Payout  Ratio  Sebagai Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Pusat Jurnal Mahasiswa Ekonomi Universitas Islam Indonesia Makassar, 3(4).
Rahayu,  A.  S.    Hari,  M.  (2016)  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Quick  Ratio Terhadap  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Return  on  Equity  Perusahaan  Manufaktur Seperti Diungkapkan di Bursa Tahun 2014. Jurnal Ekonomi Bisnis, 21(2), 231–240.
Setiawanta, Y.,  Hakim, MA (2019) Sinyal kinerja keuangan terus dikonfirmasi. Studi  empiris  lembaga  keuangan  pada  PT.  dan.  Jurnal  Ekonomi,  22(2),  289–312. https://doi.org/10.24914/jeb.v22i2.2048
Setiawati,  LW  (2018).  Analisis  pengaruh  profitabilitas,  ukuran  perusahaan, leverage  dan  pengungkapan  sosial  terhadap  goodwill  perusahaan  manufaktur  yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015. Jurnal Akuntansi, 12(1), 29-57. https://doi.org/10.25170/jara.v12i1.57
Suad,  H.  (2001).  Dasar-dasar  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas.  Penguat UPP YKPN.
Sudiani,  N.    Darmayanti,  N.  (2016)  Dampak  profitabilitas,  likuiditas, pertumbuhan  dan  peluang  investasi  terhadap  nilai  perusahaan.  Tidak  ada,  5(7), 245861.
Sugishirono. (2017). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif dan penelitian dan pengembangan. alfabet.
Sujoko    Soeviantro.  (2007).  Dampak  struktur  kepemilikan  saham  leverage, faktor  internal,  dan  faktor  eksternal  pada  nilai  perusahaan.  Manajemen  dan Kewirausahaan, 9.