## Early Warning Sistem Perusahaan  Era Pandemi Covid-19
Dwi Bhakti Iriantini 1*) , Soemaryono 2) , Rudi Pratono 3)
Universitas Wijaya Kusuma Surabaya dbiweka@gmail.com , maryonofeuwks@gmail.com , rudipratono@gmail.com
*Penulis Korespondensi
Dikirim
: 5 Juni 2022
Diterima
: 28 Juni 2022
Dipublikasi        : 1 Juli 2022

## ABSTRACT
To  break  the  chain  of  spread  of  the  Covid-19  virus,  the  Government  implemented  a  policy  of restricting  people's  movements.  The  fact  that  occurred  due  to  restrictions  on  community activities, the wheels of the economy were disrupted, even some business activities were closed. The  formulation  of  the  research  problem,  how  are  the  results  of  the  analysis  of  the  Springate, Altman, Grover and Zmijewski Bankruptcy prediction models in the Covid-19 pandemic era. The purpose  of  the  study  was  to  empirically  test  the  springate,  altman,  grover  and  zmijewski bankruptcy  prediction  models  in  companies  during  the  covid-19  pandemic  era.  The  research subjects  are  companies  listed  on  the  Indonesia  stock  exchange  for  the  hotel,  restaurant  and tourism  sub-sector  in  2020.  The  results  of  the  springate  model  test  (s-score)  show  that  25 companies  are  predicted  to  have  the  potential  to  go  bankrupt,  3  companies  are  predicted  to  be healthy. Altman model (Z-Score) shows that 16 companies are predicted to have the potential to go  bankrupt,  4  companies  experience  a  slight  potential  for  bankruptcy  and  4  companies  are healthy. The grover model (G-Score) shows that 6 companies are predicted to have the potential to go bankrupt, 22 companies are healthy. The zmijewski model (X-Score) shows that 1 company is predicted to have the potential to go bankrupt, 27 companies are predicted to be healthy. The four  models  that  show  the  same  results  for  companies  that  are  predicted  to  be  healthy  are  PT. Asia Sejahtera Mina, Tbk with the issuer code AGAR.
Keywords : Springate, Altman, Grover, Zmijewski

## PENDAHULUAN
Kondisi pandemi  covid-19 secara langsung  mempengaruhi kondisi perekonomian negara. kegiatan    yang  dilakukan  sector  industri,  perdagangan,  jasa    maupun  sector  usaha  kecil  yang dirintis    masyarakat  terpukul  karena  adanya  pandemi  covid.  Bahkan  banyak  sector  penunjang perekonomian negara mengalami kebangkrutan sehingga berdampak pemutusan hubungan kerja. Untuk  sector    dibidang  jasa  yang  mengalami  dampak  pandemi  covid  di  antaranya  jasa  restoran, hotel  maupun  pariwisata.  Dengan  diberlakukannya  pembatasan  kegiatan  masyarakat  yang diterapkan pemerintah termasuk kebijakan lockdown industri pariwisata dilakukan penutupan. Nurmasari  (2020)   Pembatasan  pergerakan masyarakat   Sebagian perusahaan  mewajibkan karyawan  untuk  bekerja  dari  rumah,  sehingga  menyebabkan  kegiatan  operasional  perusahaan terganggu.  Ketua  persatuan  hotel  dan  restoran  Indonesia    Sukamdani  (2020)  mengungkapkan pandemi    covid-19  memukul  industri  pariwisata  dan  perhotelan  kebijakan  pembatasan  mobilitas guna  menekan  penyebaran  covid-19  juga  akan    menekan  bisnis  wisata  dan  perhotelan,  padahal industri  pariwisata  justru  sangat  tergantung  pada  pergerakan  manusia  dan  mobilitas.  Dengan adanya dampak pandemi covid-19 hotel dan restoran akan kehilangan 40% pekerja formal.
Kusubandio  (2020)  menilai  terbatasnya  mobilitas  masyarakat  akibat pandemic covid-19 serta ditutupnya tempat-tempat wisata memberikan dampak ekonomi  yang cukup besar terhadap seluruh pariwisata, kebijakan pembatasan sosial berskala besar membuat masyarakat lebih banyak aktifitas  di  rumah  dan  tingkat  hunian  hotel  serta  restoran  menurun  drastis,  dan  ini  berdampak
pada  ekonomi  kreatif  lainnya  baik  dibidang  transportasi  maupun  usaha  kecil  menengah.  Data Yang  diperlihatkan  oleh  Badan  Pusat  Statistik  (2020).  Dampak pandemic covid-19  ini mengakibatkan  hanya  58,95%  perusahaan  mampu  beroperasi  secara  normal,  bahkan  sebanyak 82,45%  perusahaan  mengalami  penurunan  pendapatan.  Kondisi  pandemi  membuat  perusahaan kesulitan  untuk  mempertahankan  kelangsungan  usahanya,  yang  pada  akhirnya  dapat  membawa perusahaan dalam kondisi kebangkrutan.
Kondisi  kebangkrutan  yang  tidak  akan  pernah  diharapkan  oleh  perusahaan  maupun  para karyawan  perusahaan  termasuk  pemerintah.  Karena  dengan  terjadinya  kebangkrutan  akan mengakibatkan  pemutusan  hubungan  kerja  maka  terjadilah  bertambahnya  pengangguran.  Untuk mengalami  kondisi  yang  benar-benar  mengalami  kebangkrutan,  perusahaan  memerlukan Early warning system , karena dengan sistem peringatan sejak dini perusahaan akan memacu usahanya agar  terhindar  dari  kebangkrutan.    Prihantini  dan  Sari  (2013)    mengatakan  kebangkrutan  adalah suatu kondisi di saat perusahaan mengalami ketidakcukupan untuk menjalankan usahanya.
Sarana  informasi  untuk  mengetahui Early  Warning  System salah  satunya  adalah  laporan keuangan  perusahaan.  Karena  komponen  utama  untuk  memprediksi  kebangkrutan  perusahaan adalah  laporan  keuangan  yang  di  analisa  sengan  membandingkan  rasio-rasio  keuangan perusahaan. Sehingga Early Warning System digunakan  memprediksi kebangkrutan perusahaan sangat  diperlukan,  agar  manajemen  perusahaan  bisa  tepat  melakukan  Langkah-langkah  yang diambil dalam meningkatkan kinerja perusahaan.
Berbagai  alat  model  prediksi  kebangkrutan  yang  dapat  digunakan  adalah  model  Altman yang dikenal dengan model Z-Score (1968), model Springate yang dikenal dengan model S-Score (1978),  model  Zmijewski  yang  dikenal  dengan  model  X-Score  (1983)  dan  model  Grover  yang dikenal dengan model G-Score (2001).
Model  Z-Score  yang  dikembangkan  oleh  Altman  pada  tahun  1968  merupakan  model prediksi kebangkrutan perusahaan  yang pertama kali. Oleh sebab itu model  yang dikembangkan Altman  ini  merupakan  acuan  yang  dikembangkan  oleh  model  lainnya  dalam  memprediksi kebangkrutan. Model Springate yang dikenal dengan model S-Score pertama kali dilakukan oleh Gordon  L.V  Springate  tahun  1978,  model  ini  menggunakan  empat ratio keuangan  untuk menghasilkan  model  prediksi  kebangkrutan.  Model  Zmijewski  yang  dikenal  dengan  model  X- Score  dilakukan  oleh  Zmijewski  pada  tahun  1983  dengan  melakukan  perluasan  dalam memprediksi kebangkrutan dengan menambah validitas rasio keuangan. Sedangkan yang terakhir model  Grover  yang  dikenal  dengan  model  G-Score    yang  dilakukan  oleh  Jeffrey  S.Grover  pada tahun  2001,  model  yang  dikembangkan  merupakan  model  ulang  yang  dilakukan  oleh  Altman dengan  cara  menambahkan  tiga  belas ratio keuangan  untuk  memprediksi  kondisi  perusahaan dalam kesulitan  memenuhi kewajibannya. Rumusan  masalah dalam penelitian ini bagaimanakah hasil  analisis  early  warning  system  dengan  menerapkan  model  analisis  prediksi  Kebangkrutan altman,  springate,  zmijewski  dan  grover  pada  perusahaan  sub  sector  Hotel,  restoran  dan pariwisata  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  pada  era pandemic Covid-19    tahun  2020. Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji  model-model analisis prediksi Kebangkrutan Altman, springate,  zmijewski  dan  grover  pada  perusahaan  sub sektor  hotel,  restoran  dan  pariwisata  yang terdaftar di bursa efek Indonesia selama pandemi covid-19 Tahun 2020

## STUDI LITERATUR

## Laporan Keuangan
Ikatan Akuntan Indonesia (2019) Laporan keuangan adalah suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas dan laporan keuangan itu  merupakan bagian dari  proses  pelaporan  keuangan,  dan  laporan  yang  lengkap  meliputi  laporan  posisi  keuangan (neraca), laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan arus kas dan catatan atas laporan keuangan yang berisikan ringkasan kebijakan akuntansi.
Suwarjono  (2002)  mengungkapkan  bahwa  laporan  keuangan  merupakan  hasil  akhir  dari suatu  proses  akuntansi  yakni  neraca  dan  laporan  laba  rugi.  Sedangkan  menurut  Kasmir  (2014) laporan keuangan merupakan laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat itu  atau  dalam  suatu  periode  tertentu.  Menurut  Purwaji,  Wibowo,  Murtanto    (2018)  Laporan
keuangan  adalah  catatan  yang  berisi informasi  tentang  keuangan suatu  perusahaan  pada  periode tertentu dan digunakan untuk menggambarkan kinerja perusahaan selama periode tertentu.

## Tujuan laporan Keuangan
Ikatan  Akuntan  Indonesia  (2019)  menjelaskan  tujuan  laporan  keuangan  adalah memberikan  informasi  mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  keuangan  dan  arus  kas  entitas  yang bermanfaat  bagi  Sebagian  besar  kalangan  pengguna  laporan  keuangan  yang  akan  digunakan dalam  pengambilan  keputusan  ekonomi.  Menurut  Prastowo  (2015)  tujuan  laporan  keuangan adalah  untuk  menyediakan  informasi  yang  menyangkut  posisi  keuangan,  kinerja,  laporan perubahan  keuangan  suatu  perusahaan  yang  bermanfaat  bagi  sejumlah  besar  pemakai  dalam pengambilan keputusan ekonomi.

## Ratio Laporan Keuangan
Munawir  (2004) Ratio Laporan  keuangan  adalah  catatan  informasi  keuangan  suatu perusahaan  pada  suatu  periode  akuntansi  yang  dapat  digunakan  untuk  menggambarkan  kinerja perusahaan  tersebut.  Laporan  keuangan  merupakan  bagian  dari  proses  pelaporan  keuangan dimana  biasanya  sering  dilakukan  audit  oleh  lembaga  pemerintah, akuntan,  firma,  atau lembaga lainnya  dengan  tujuan  untuk  memastikan  akurasi  dan  untuk  tujuan  pajak,  pembiayaan,  atau investasi. Hasil Analisa laporan keuangan akan dibutuhkan oleh pihak-pihak yang membutuhkan pengambilan  keputusan  ekonomi.  Oleh  sebab  itu  keakuran  nilai ratio keuangan  tergantung  dari laporan keuangan perusahaan.

## Pengertian Kebangkrutan
Menurut  Adnan  dan  Kurniasih  (2000)  perusahaaan  dapat  dikategorikan  bangkrut apabila  dalam  jangka  waktu  tertentu  secara  berturut-turut  menghasilkan  laba  yang  dikecil  atau cenderung untuk mengalami deficit . Menurut  penelitian yang dilakukan oleh Prihantini dan Sari (2013)  kebangkrutan  adalah  suatu  kondisi  di  saat  perusahaan  tidak  mampu  lagi  untuk mengoperasikan perusahaan dengan baik karena kesulitan keuangan yang dialami entitas tersebut sudah sangat parah. Menurut Toto (2011) kebangkrutan ( bankcruptcy ) merupakan kondisi dimana perusahaan tidak mampu lagi untuk  melunasi kewajibannya . Dimana kondisi ini biasanya tidak muncul  begitu  saja  perusahaan  melainkan  ada  indikasi  awal  dari  perusahaan  tersebut  yang biasanya dapat dikenali lebih kalau laporan keuangan dianalisis secara lebih cermat dengan suatu cara tertentu.
Hanafi dan halim  (2003) Kebangkrutan adalah situasi di mana perusahaan tidak memiliki cukup  uang  untuk  menjalankan  bisnis,  kebangkrutan terjadi  sebenarnya  dapat  diprediksi  dengan melihat  beberapa  indikator-indikator  yaitu  Analisis  aliran  kas  untuk  saat  ini  dan  dimasa mendatang,  analisis  tragedi  perusahaan,  struktur  biaya relative terhadap  persaingan,  kualitas manajemen dan kemampuan manajemen dalam mengendalikan biaya.
Darsono dan Ashari (2005) menggolongkan penyebab kesulitan keuangan dan meyebutnya dengan Model Dasar Kebangkrutan atau Trinitas Penyebab Kesulitan Keuangan. Ada tiga alasan yang  menyebabkan  perusahaan  menjadi  bangkrut,  yaitu:  1  Neoclassical  Model  Pada  kasus  ini kebangkrutan  terjadi  apabila  alokasi  sumber  daya  tidak  tepat.  Kasus  restrukturisasi  ini  terjadi ketika kebangkrutan memiliki campuran aset yang salah. Mengestimasi kesulitan commit to user 14  dilakukan  dengan  data  neraca  dan  laporan  laba  rugi.  Misalnya  labaaset  untuk  mengukur profitabilitas.  2  Financial  Model  Campuran  aset  benar  tetapi  struktur  keuangan  salah  dengan batasan likuiditas. Hal ini berarti bahwa meskipun perusahaan dapat bertahan hidup dalam jangka panjang  tetapi  perusahaan  harus  bangkrut  juga  dalam  jangka  pendek.  Hubungan  dengan  pasar modal  yang tidak sempurna dan struktur  modal  yang inherited menjadi pemicu utama kasus ini. Tidak  dapat  secara  terang-terangan  ditentukan  apakah  dalam  kasus  ini  kebangkrutan  baik  atau buruk untuk direstrukturisasi. Model ini mengestimasi kesulitan dengan indikator keuangan atau indikator kinerja seperti turnovertotal assets, revenuesturnover, ROA, ROE, profit margin, stock turnover,  receivables  turnover,  cash  flowtotal  equity,  debt  ratio,  cash  flow  liabilities-reserves, current ratio, acid test, current liquidity, short term assetsdaily operating expenses, gearing ratio, turnover  per  employee,  coverage  of  fixed  assets,  working  capital,  total  equity  per  share,  EPS
ratio ,  dan  lain-lain.  3 Corporate  Governance  Model Kebangkrutan  memiliki  campuran  aset  dan struktur  keuangan  yang  benar  tetapi  dikelola  dengan  buruk.  Ketidakefisienan  ini  mendorong perusahaan menjadi out of the market sebagai commit to user 15 konsekuensi dari masalah dalam tata kelola perusahaan yang tidak terpecahkan.

## Model Prediksi Kebangkrutan Altman
Analisis model Altman  yang dikenal dengan model z-score merupakan salah satu alat model prediksi kebangkrutan hasil dari penelitian yang dilakukan oleh Edward I. Altman (1968) pada perusahaan yang mengalami bangkrut dan perusahaan yang tidak bangkrut.  Formula rumus hasil penelitian yang terakhir sebagai berikut :
Z = 0,717X1 + 0,87X2 + 3,107X3 + 0,420X4 + 0,998X5 X1 = Working Capital / Total Asset, X2 = Retained Earning / Total Asset X3 = EBIT / Total Asset,X4 = Market Value of Equity / Total Liabilities X5 = Sales / Total Asset
Nilai cut off 2,675 dan 1,81. Jika hasil z-score yang diperoleh melebihi angka 2,675 maka perusahaan dikatakan tidak  memiliki potensi untuk bangkrut. Apabila perusahaan memiliki nilai z-score  antara  1,81  sampai  dengan  2,675  maka  perusahaan  dikatakan  memiliki  sedikit  potensi mengalami bangkrut atau yang biasa disebut dalam kondisi grey area. Tetapi apabila perusahaan memiliki  nilai  z-score  di  bawah  1,81  maka  perusahaan  dikatakan  memiliki  potensi  mengalami kebangkrutan.

## Model Prediksi Kebangkrutan Springate
Model analisis kebangkrutan  Springate  yang dikenal dengan  model S-Score merupakan model  yang  dikemukakan  oleh  Gordon  L.V.Springate  (1978).  Formula  model  atau  rumus  yang dilakukan oleh Gordon L.V.Springate adalah sebagai berikut :
S = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 X1  =  Working  Capital  /  Total  Asset,  X2  =  Net  Profit  Before  Interset  and  Taxes  /  Total Asset
X3 = Net Profit Before Taxes / Current Liablities , X4 = Sales / Total Asset Nilai cut off pada model springate atau s-score adalah 0,862. Apabila nilai S-Score yang dimiliki  oleh  perusahaan  lebih  dari  0,862  maka  dikatakan  bahwa  perusahaan  tidak  memiliki potensi kebangkrutan atau perusahaan dikatakan sehat.

## Model Prediksi Kebangkrutan Zmijewski
Model prediksi analisis kebangkrutan Zmijewski atau yang dikenal dengan model X- Score  dikembangkan  pertama  kali  oleh  Mark  E.Zmijewski  (1983).    Formula  model  atau  rumus yang dihasilkan oleh Zmijewski sebagai berikut :
X = - 4,3 – 4,5X1 + 5,7X2 – 0,004X3 X1 = Earning After Tax / Total Assets, X2 = Total Debt / Total Assets X3 = Current Assets / Current Liabilities Nilai cut  off pada  model  prediksi  kebangkrutan  Zmijewski  adalah  0  (Nol).  Apabila perusahaan memiliki nilai X-Score kurang dari 0 (nol) maka dikatakan perusahaan tersebut dalam kondisi  tidak  memiliki  potensi  bangkrut  atau  dikatakan  perusahaan  dalam  kondisi  sehat. Sedangkan  perusahaan  memiliki  nilai  X-Score  lebih  dari  atau  sama  dengan  0  (nol)  ,  maka perusahaan  tersebut  dikategorikan  memiliki  potensi  mengalami  kebangkrutan  atau  perusahaan dikatakan tidak sehat.

## Model Prediksi Kebangkrutan Grover
Model analisis prediksi kebangkrutan Grover atau yang dikenal dengan model G-Score dikembangkan  oleh  Jeffrey  S.Grover  (2001).  Formula  model  atau  rumus  yang  dikembangkan gover sebagai berikut :
G = 1,650X1 + 3,404X2 – 0,016X3 + 0,057 X1 = Working Capital / Total Asset, X2 = Earning Before Interest and Taxes / Total Asset
X3 = Net Income / Total Asset
Nilai cut  off yang  digunakan  dalam  model  Grover  adalah  0,01  dan  –  0,02.  Apabila perusahaan  memiliki  nilai  G-Score  lebih  dari  atau  sama  dengan  0,01  maka  dapat  dikatakan perusahaan  dalam  kondisi  sehat  atau  tidak  memiliki  potensi  kebangkrutan.  Tetapi  kalau perusahaan  memiliki  nilai  G-Score  Kurang  dari  atau  sama  dengan  –  0,02  maka  perusahaan dikatakan dalam kondisi tidak sehat atau memiliki potensi mengalami kebangkrutan.

## METODE

## Populasi Dan Sampel
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sub sektor hotel, restoran dan pariwisata  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  (BEI)  dalam  tahun  2020  sebanyak  35  perusahaan, sesuai  dengan  kriteria  yang  di  tentukan  berdasarkan  teknik  pengambilan  sampel,  maka  jumlah  sampel yang digunakan sebesar 28 Perusahaan.

## HASIL

## Perhitungan Model Prediksi Kebangkrutan
Berdasarkan nilai ratio keuangan perusahaan maka hasil perhitungan masing-masing  model dalam pembahasan penelitian ini sebagai berikut
Tabel 1
Hasil Perhitungan Model Z-Score (Altman, Springate, Zmijewski, dan Grover) Tahun 2020 NO KODE EMITEN Z (TOTAL) S-Score X (TOTAL) G (TOTAL) 1 PGJO 9,2014 -19,0936 -6,2889 -3,1676 2 SHID 0,7063 -0,2291 -2,9216 0,2662 3 SOTS 0,6302 -0,4630 -2,7202 -0,2053 4 PTSP 1,0447 0,0546 -1,9773 0,5645 5 PZZA 2,0999 0,5479 -2,3494 0,7744 6 MINA 9,2783 -2,1323 -5,1434 0,1531 7 NATO 288,7823 0,4939 -5,6811 0,3880 8 PJAA 0,4771 -0,3051 -1,6028 1,3070 9 PNSE 0,4603 -0,7588 -2,1560 0,6339 10 PSKT 1,6405 -0,7013 -3,5744 -2,1512 11 HOTL 0,4634 0,4995 -2,7504 0,8960 12 HRME 0,9503 -0,8627 -2,9200 -0,6670 13 INPP 1,4575 -1,6383 -3,3557 1,1791 14 ICON 1,8390 0,8918 -5,2499 1,6096 15 JIHD 1,4446 0,0379 -3,0096 0,8632 16 FITT -0,2258 -1,1045 -1,4487 -0,9708 17 FAST 1,6652 0,3666 -2,3979 1,6949 18 AGAR 3,1257 1,4917 -5,4140 1,2762 19 BAYU 2,2157 1,1522 -5,4407 2,4317 20 CLAY -0,8070 -1,4096 0,3177 -1,6841 21 JGLE 0,8394 -0,0111 -3,4104 0,6923 22 JSPT 0,8026 -0,0967 -2,5569 1,2455 23 KPJG 1,9033 0,2601 -3,7690 0,9173 24 MAPB 1,1305 0,1975 -2,0747 0,7730 25 NASA 7,7925 0,0787 -4,7580 0,2654 26 PANR 0,5042 -0,2754 -2,0681 0,5151 27 PDES -0,4764 -1,3271 -0,7924 0,2936 28 PGLI 0,8540 -0,8331 -2,9187 0,1350 Sumber : Data Skunder Diolah

## Analisis Prediksi Kebangkrutan Perusahaan
Dari hasil perhitungan setiap model dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan, maka hasil analisis prediksi kebangkrutan perusahaan setiap model ada pada tabel perhitungan setiap model dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan, maka hasil analisis prediksi kebangkrutan perusahaan setiap model ada pada tabel berikut.
Tabel 2 Analisis Prediksi Kebangkrutan Model Z-Score (Altman, Springate, Zmijewski, dan Grover)
NO KODE EMITEN Z-Score ANALISIS PREDIKSI S-Score ANALISIS PREDIKSI X- Score ANALISIS PREDIKSI G- Score Analisis Prediksi 1 PGJO 9,2014 Kondisi Sehat - 19,0936 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 6,2889 Kondisi Sehat - 3,1676 Prediksi mengalami kebangkrutan 2 SHID 0,7063 Potensi Kebangkrutan -0,2291 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,9216 Kondisi Sehat 0,2662  Sehat 3 SOTS 0,6302 Potensi Kebangkrutan -0,4630 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,7202 Kondisi Sehat - 0,2053 Prediksi mengalami kebangkrutan 4 PTSP 1,0447 Potensi Kebangkrutan 0,0546 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 1,9773 Kondisi Sehat 0,5645  Sehat 5 PZZA 2,0999 Sedikit Potensi Kebangkrutam 0,5479 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,3494 Kondisi Sehat 0,7744  Sehat 6 MINA 9,2783 Kondisi Sehat -2,1323 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 5,1434 Kondisi Sehat 0,1531  Sehat 7 NATO 288,7823  Kondisi Sehat 0,4939 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 5,6811 Kondisi Sehat 0,3880  Sehat 8 PJAA 0,4771 Potensi Kebangkrutan -0,3051 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 1,6028 Kondisi Sehat 1,3070  Sehat 9 PNSE 0,4603 Potensi Kebangkrutan -0,7588 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,1560 Kondisi Sehat 0,6339  Sehat 10 PSKT 1,6405 Potensi Kebangkrutan -0,7013 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 3,5744 Kondisi Sehat - 2,1512 Prediksi Mengalami kebangkrutan 11 HOTL 0,4634 Potensi Kebangkrutan 0,4995 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,7504 Kondisi Sehat 0,8960  Sehat 12 HRME 0,9503 Potensi Kebangkrutan -0,8627 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,9200 Kondisi Sehat - 0,6670 Prediksi Mengalami Kebangkrutan 13 INPP 1,4575 Potensi Kebangkrutan -1,6383 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 3,3557 Kondisi Sehat 1,1791  Sehat 14 ICON 1,8390 Sedikit Potensi Kebangkrutan 0,8918 Sehat - 5,2499 Kondisi Sehat 1,6096  Sehat 15 JIHD 1,4446 Potensi Kebangkrutan 0,0379 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 3,0096 Kondisi Sehat 0,8632  Sehat 16 FITT -0,2258 Potensi Kebangkrutan -1,1045 Potensi Mengalami - 1,4487 Kondisi Sehat - 0,9708 Prediksi Mengalami
Kebangkrutan Kebangkrutan 17 FAST 1,6652 Potensi Kebangkrutan 0,3666 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,3979 Kondisi Sehat 1,6949  Sehat 18 AGAR 3,1257 Kondisi Sehat 1,4917 Sehat - 5,4140 Kondisi Sehat 1,2762  Sehat 19 BAYU 2,2157 Sedikit Potensi Kebangkrutan 1,1522 Sehat - 5,4407 Kondisi Sehat 2,4317  Sehat 20 CLAY -0,8070 Potensi Kebangkrutan -1,4096 Potensi Mengalami Kebangkrutan 0,3177  Prediksi mengalami kebangkrutan - 1,6841 Prediksi Mengalami kebangkrutan 21 JGLE 0,8394 Potensi Kebangkrutan -0,0111 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 3,4104 Kondisi Sehat 0,6923  Sehat 22 JSPT 0,8026 Potensi Kebangkrutan -0,0967 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,5569 Kondisi Sehat 1,2455  Sehat 23 KPJG 1,9033 Sedikit Potensi Kebangkrutan 0,2601 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 3,7690 Kondisi Sehat 0,9173  Sehat 24 MAPB 1,1305 Potensi Kebangkrutan 0,1975 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,0747 Kondisi Sehat 0,7730  Sehat 25 NASA 7,7925 Kondisi Sehat 0,0787 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 4,7580 Kondisi Sehat 0,2654  Sehat 26 PANR 0,5042 Potensi Kebangkrutan -0,2754 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,0681 Kondisi Sehat 0,5151  Sehat 27 PDES -0,4764 Potensi Kebangkutan -1,3271 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 0,7924 Kondisi Sehat 0,2936  Sehat 28 PGLI 0,8540 Potensi Kebangkrutan -0,8331 Potensi Mengalami Kebangkrutan - 2,9187 Kondisi Sehat 0,1350  Sehat
Z-Score > 2,675 kondisi sehat, Z-Score 1,81 – 2,675 Sedikit Potensi Bangkrut/Kondisi Grey Area <  1,81  Potensi  Mengalami  Kebangkrutan.  Dari  hasil  perhitungan  dengan  model  altman  (Z-Score) menunjukan  4  perusahaan  dikategorikan  sehat,  4  perusahaan  diprediksi  mengalami  sedikit  potensi kebangkrutan dan 16 perusahaan diprediksi berpotensi kebangkrutan.
Nilai  S-Score  >  0,862  Tidak  Memiliki  Potensi  Kebangkrutan  /  Sehat.  Dari  hasil  analisis perhitungan model springate (S-Score) menunjukan 3 perusahaan dikategorikan sehat dan 25 perusahaan diprediksi berpotensi kebangkrutan.
Dari  hasil  perhitungan  dengan  model  zmijewski  (X-Score)  menunjukan  27  perusahaan dikategorikan sehat dan 1 perusahaan diprediksi berpotensi kebangkrutan.
Dari hasil perhitungan dengan model grover (G-Score) menunjukan 22 perusahaan dikategorikan sehat  dan  6  perusahaan  diprediksi  berpotensi  kebangkrutan.  Hasil  analisis  selanjutnya  dari  empat  model yang  menghasilkan  prediksi  yang  sama  terhadap  perusahaan  yang  dikategorikan  sehat  yaitu  PT.Asia Sejahtera Mina dengan kode emiten AGAR.

## KESIMPULAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  analisis  prediksi  kebangkrutan  yang  berbeda  antara  model yang  satu  dengan  model  lainnya.  Menurut  model  Springate  menunjukkan  25  Perusahaan diprediksi  berpotensi  bangkrut,  3  Perusahaan  diprediksi  sehat.  Model  Altman  menujukan  16 perusahaan    diprediksi  berpotensi  bangkrut,  4  Perusahaan,  mengalami  sedikit  berpotensi
kebangkrutan, 4 perusahaan diprediksi sehat. Model Grover  menujukan 6 perusahaan  diprediksi berpotensi  bangkrut,  22  perusahaan  diprediksi  sehat,  sedangkan  model  Zmijewski  1  Perusahaan diprediksi berpotensi bangkrut, 27 perusahaan diprediksi sehat.
Keempat model yang menunjukkan hasil sama pada perusahaan yang diprediksi sehat adalah PT.Asia Sejahtera Mina,Tbk dengan kode emiten AGAR.

## REFERENSI
Adnan, M. A., & Kumiasih, E. (2000). Analisis tingkat kesehatan perusahaan untuk memprediksi potensi  kebangkrutan  dengan  pendekatan  Altman  (Kasus  pada  sepuluh  perusahaan  di Indonesia). Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia , 4 (2), 131-152.
Altman, Edward L., 1968. Predicting financial distress of companies: Revisiting the Z-score and Zeta models. Stern School of Business, New York University.
Badan Pusat Statistik. 2020. Analisa hasil survey dampak covid-19 terhadap pelaku usaha. BPS. https://www.bps.go.id/publication/2020/09/15/9efe/analisis -hasil-survey-usaha.htm Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan, Yogjakarta:Andi Hanafi.,  M.Mamduh., Halim,Abdul,    2003, Analisis  laporan  Keuangan,  Unit  Penerbit  dan  perce Takan AMP-YKPN, Yogjakarta
Ikatan Akuntan Indonesia. 2019. Standar Akuntansi Keuangan. Salemba Empat, Jakarta Kasmir.  2014.  Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Lainnya.  Edisi  Revisi,  Cetakan  Keempat  belas.
Jakarta : PT.Raja grafindo persada
Kusubandio,  Wishnutama,  Menteri  Pariwisata  dan  Ekonomi  Kreatif  (Menparekraf)  Bisnis.com  , Tgl 6 Agustus 2020.
Munawir,S. 2004. Analisa Laporan Keuangan. Edisi keempat. Yogjakarta : Liberty
Nurmasari,I.  2020.  Dampak  covid-19  terhadap  perubahan  harga  saham  dan  volume  transaksi. Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi). Volume 3 Nomor1 Prastowo,  Dwi.  2015. Analisis  Laporan  Keuangan  :  Konsep  dan  Aplikasi,  Yogjakarta  :  Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN
Prihanthini, N. M. dan M. M. Sari. 2013. “Prediksi Kebangkrutan Dengan Model Grover, Altman Z-Score,  Springate  Dan  Zmijewski  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  Di  Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 5 (2), 417-435.
Purwaji,Agus., Wibowo., Murtanto. 2018. Pengantar Akuntansi I. Penerbit Salemba empat Springate,G.L.V. 1978, Predicting The Possibilty Of FailureIn a Canadian Firm, MBA  Research Project, Simon Froser Unversity.Januari
Sukamdani,Hariyadi, Kontan.co.id., Tgl 15 juli 2020 Suwarjono. 2002. Pengantar Akuntansi. Penerbit : BPFE Yogjakarta Toto, Prihadi, 2011, Analia Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi, PPM, Jakarta Zmijewski,M. 1983. Prediting Corporate Bankruptcy : An Empirical Comparison Of  the extant Financial distress models, working paper Suny at buffalo