## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMENGARUHI PROFITABILITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA

## Winarno, Lina Nur Hidayati, & Arum Darmawati
Universitas Negeri Yogyakarta, Indonesia Email: winarno@uny.ac.id
Abstrak:  Faktor-Faktor  yang  Memengaruhi  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur yang Listed di  Bursa  Efek  Indonesia. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  pangsa  pasar  ( market  share ), leverage ,  intensitas  modal,  pertumbuhan penjualan  dan total  assets baik  secara  parsial  maupun  simultan  terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur yang listed di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini  termasuk  penelitian  kausalitas,  sampel  yang  digunakan  86  perusahaan  dan  329 pengamatan. Data diambil dengan metode purposive sampling. Intensitas modal dan total  assets berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas,  sedangkan market  share (pangsa  pasar), leverage dan  pertumbuhan  penjualan  tidak berpengaruh terhadap profitabilitas .
Kata Kunci: Market Share , Leverage , Intensitas Modal, Pertumbuhan penjualan, Total Assets, Profitabilitas
Abstract:  Determinant  Factors  Influencing  The  Profitability  of  Manufacturing Companies  Listed  on  The  Indonesia  Stock  Exchange. This  research  aimed  to  know the influence of market share, Leverage, Capital Intensity, growth of sales and Total Assets  either  partially  or  simultaneous  to  the  profitability  of  the  manufacturing companies  listed on the  Indonesia Stock  Exchange.  This research included research of  causality,  the  sample  used  86  companies  and  329  observations.  The  data  were taken  with  purposive  sampling  method.  The  intensity  of  capital  and  total  assets turnover  had  a  positive  and  significant  effect  on  profitability,  while  market  share, leverage and sales growth had no effect on the profitability.
Keywords: Market Share, Leverage, Intensity of Capital and Total Assets, Profitability

## PENDAHULUAN
Dalam  setiap  bisnisnya  perusahaan  pasti menginginkan  laba.  Kemampuan  untuk memperoleh laba dalam dunia bisnis disebut dengan profitabilitas. Profitabilitas perusahaan  sangat  ditentukan  oleh  faktor internal  dan  eksternal  perusahaan.  Faktor internal  meliputi  kemampuan  manajemen, kompetensi  karyawan,  sistem reward dan punishment , asset yang  digunakan,  utang, penjualan  serta  kompetensi  perusahaan menurut pendekatan resources based views . Faktor  eksternal  menurut  Porter  (1979)
dalam Grant (1997) disebut dengan struktur pasar.  Struktur  Pasar  dikenal  dengan five forces  model  porter’s. Struktur  Pasar perusahaan  meliputi:  a)  hambatan  masuk pasar, b)persaingan dalam pasar yang sudah ada, c) barang substitusi, d) kekuatan tawar pembeli dan e) kekuatan tawar pemasok.
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh Laba. Ada berbagai ukuran dari Profitabilitas yaitu: a) Return on Equity (ROE)  yang  merupakan  rasio  atau perbandingan  antara Earnings  After  Taxes (EAT)  dengan Equity .  b) Return  on  Asset
(ROA) yang merupakan perbandingan antara Earnings  After  Taxes (EAT)  dengan Total Asset .  Profitabilitas  merupakan  ukuran kinerja  dari  suatu  organisasi  yang profit oriented . Untuk melihat kinerjanya perusahaan  dapat  melakukan benchmark internal  dengan  kinerja  tahun  sebelumnya atau  dengan benchmark eksternal  dengan rasio industri.
Pangsa Pasar ( Market Share ) merupakan rasio  antara  Penjualan  perusahaan  tertentu dengan  Penjualan  Total  Industri.  Pangsa Pasar  mewakili  variabel  struktur  pasar  yaitu persaingan  dalam  suatu  pasar/industri tertentu,  menunjukkan  tingkat  konsentrasi dari  pasar/industri  yang  bersangkutan. Perusahaan  yang  memiliki  pangsa  pasar yang  besar  akan  lebih  mudah  memperoleh laba.
Intensitas Modal merupakan rasio antara Penjualan  dengan Total  Asset .  Rasio  ini menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan asset oleh perusahaan. Rasio ini merupakan hambatan  masuk  bagi  perusahaan  baru. Perusahaan baru yang akan memasuki pasar oligopoli  harus  memiliki  tingkat  efisiensi yang tinggi, kalau tidak perusahaan tersebut tidak  akan  mampu  memasuki  pasar  yang baru.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat efisiensi  yang  tinggi  tentunya  akan  lebih mudah memperoleh laba. Rasio ini mencerminkan  kemampuan  perusahaan menggunakan assetn ya  untuk  menghasilkan penjualan.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti semakin efisien penggunaan aktiva tersebut. Namun  perusahaan  juga  harus  melihat kepada  rasio  intensitas  modal  industri. Apabila  rasio  intensitas  modal  terlalu  tinggi bukan berarti rasio ini baik tetapi nilai asset terlalu  rendah,  sehingga  harus  dilakukan
penggantian.  Penggunaan  secara  optimal aktiva  akan  meningkatkan  laba  perusahaan. Dengan  demikian  ada  pengaruh  positif intensitas modal terhadap Profitabilitas.
Utang (Leverage) merupakan  salah  satu sumber dana yang berasal dari luar/kreditur yang  dapat  digunakan  perusahaan  untuk menopang  operasional  bisnis  perusahaan. Utang  digunakan  karena  ada  manfaatnya yaitu  dapat  mengurangi  pendapatan  kena pajak.  Dalam  situasi  perekonomian  yang normal/stabil utang akan meningkatkan nilai perusahaan karena manfaat dari utang lebih besar  daripada  biaya  bunga  yang  harus dibayarkan  kepada  kreditur.  Tetapi  dalam situasi perekonomian yang tidak normal/tidak  stabil  penggunaan  utang  akan membebani  perusahaan  dengan  beban tetap,  yang  berdampak  mempersulit  posisi perusahaan.  Dalam  situasi  perekonomian yang normal seperti sekarang ini utang akan memiliki manfaat yang lebih tinggi daripada biaya  bunga  yang  harus  dibayar,  sehingga penggunaan utang akan
dapat meningkatkan  laba perusahaan.  Perusahaan menggunakan utang, jika manfaat dari utang lebih  tinggi  dari  biaya  bunga  yang  harus dibayarkan  kepada  kreditur.    Penggunaan utang  akan  menambah  sumber  dana  bagi perusahaan,  sehingga  perusahaan  dapat lebih  memaksimalkan  kesempatan  bisnis yang ada. Penggunaan utang secara optimal akan  membuat  biaya  modal  minimal  dan harga  saham  maksimal.  Dengan  demikian leverage (utang)  akan  berpengaruh  positif terhadap laba.
Pertumbuhan  penjualan  yang  positif mencerminkan  kinerja  perusahaan  yang semakin  baik,  artinya  penjualan  tahun sesudahnya  lebih  tinggi  daripada  penjualan
tahun sebelumnya. Semakin tinggi pertumbuhan penjualan yang dicapai semakin  tinggi  laba  yang  akan  diterima, sehingga ada pengaruh positif pertumbuhan penjualan terhadap profitabilitas
Total  asset juga  merupakan  hambatan masuk  pasar.  Artinya  di  suatu  pasar  yang mensyaratkan total  asset yang  besar,  akan sulit  dimasuki  oleh  perusahaan  kecil. Semakin  sedikit  perusahaan  yang  mampu memasuki  suatu  pasar  akan  semakin meningkatkan  konsentrasi  pasar.  Semakin terkonsentrasi  pasar,  semakin  tinggi  laba yang  akan  diperoleh  oleh  perusahaan  yang ada.  Dengan  demikian  ada  pengaruh  positif total asset terhadap profitabilitas.
Martono  (1997)  menganalisis  pengaruh profitabilitas industri, rasio leverage keuangan  tertimbang  dan  intensitas  modal tertimbang  serta  pangsa  pasar  terhadap ROA  dan  ROE  perusahaan  manufaktur  yang go  public di  Indonesia.  Hasil  penelitian tersebut  menyatakan  bahwa:  1)  ROA industri  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  ROA  perusahaan  manufaktur, intensitas  modal  tertimbang  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  ROA perusahaan manufaktur dan leverage
keuangan  tertimbang  berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  ROA  perusahaan manufaktur. Pangsa pasar tidak
berpengaruh  terhadap  ROA  perusahaan manufaktur    2)  ROE  industri  berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROE perusahaan  manufaktur, leverage keuangan tertimbang  berpengaruh  negatif  terhadap ROE  perusahaan  manufaktur  dan  pangsa pasar  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  ROE  perusahaan  manufaktur. Rasio  intensitas  modal  tertimbang  tidak
berpengaruh  terhadap  ROE  perusahaan manufaktur.
Umi  Murtini  dan  Dwi  Setia  Anggraini (2006)  meneliti  tentang  pengaruh  pangsa pasar,  rasio leverage dan  rasio  intensitas modal  terhadap  profitabilitas  perusahaan manufaktur  yang go  public di  Indonesia. Hasil  penelitian(Hipotesis  I)  menunjukkan pangsa  pasar  tidak  berpengaruh  terhadap ROA  perusahaan  manufaktur, Total  debt  to total  assets (DTA)  berpengaruh  positif  dan signifikan  ROA  perusahaan  manufaktur, Debt to Equity ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap  ROA  perusahaan  manufaktur. Rasio  intensitas  modal  berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  ROA  perusahaan manufaktur.  Hipotesis  II  menunjukkan bahwa  pangsa  pasar  tidak  berpengaruh terhadap  ROE  perusahaan  manufaktur. Rasio Total  debt  to  total  assets (DTA) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROE perusahaan manufaktur, DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROE  perusahaan  manufaktur,    Rasio intensitas  modal  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap ROE perusahaan manufaktur.
Dony  Abdul  Chalid  dan  Liyu  Adhika Sulung  (2007)  meneliti  tentang  Struktur Pasar  dan  Profit  Industri  Manufaktur Indonesia.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan bahwa; 1) market share berpengaruh negatif dan  signifikan  terhadap rate  of  return . Concentration  ratio berpengaruh  positif terhadap rate  of  return ,  Aset  berpengaruh positif dan signifikan terhadap rate of return , Advertising berpengaruh positif dan signifikan  terhadap rate  of  return , sedangkan Growth tidak  berpengaruh terhadap rate of return .
Ambar  Pangestu  Rini  (2007)  meneliti pengaruh  perubahan  modal  kerja,  pangsa pasar  dan  rasio leverage serta  rasio intensitas  modal  terhadap  profitabilitas pada  perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Jakarta.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa:  1)  perubahan  modal  kerja  tidak berpengaruh  terhadap    ROE  perusahaan manufaktur,    2)  Pangsa  Pasar  berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROE perusahaan  manufaktur,  3)    rasio leverage berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap ROE  perusahaan  manufaktur,  4)  rasio intensitas  modal  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  ROE    perusahaan manufaktur.
Adapun  tujuan  dari  penelitian  ialah untuk  mengetahui  pengaruh  Pangsa  Pasar, Leverage , Intensitas Modal dan Pertumbuhan  Penjualan  dan Total  Asset secara  parsial  dan  simultan  terhadap Profitabilitas  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## METODE
Penelitian  ini  termasuk penelitian  kausalitas jika  dilihat  dari  hubungan  antar  variabel. Variabel  dependen  yang  digunakan  adalah profitabilitas, sedangkan variabel
independennya adalah pangsa pasar,
leverage ,  intensitas  modal,  pertumbuhan penjualan  dan total  asset .  Berdasar  data yang digunakan termasuk penelitian kuantitatif. Sampel yang digunakan adalah perusahaan manufaktur yang listed di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2008-2011.  Metode pengambilan  sampel  dengan purposive sampling dengan  kriteria:    1.  data  tersedia selama  tahun  pengamatan  (2007-2012).  2.
Laba  perusahaan  positif.  Adapun  metode pengumpulan  data  dengan  dokumentasi, artinya  data  mengenai  variabel  dependen dan independen diambil dari IDX dan ICMD.
Teknik  analisis  data  menurut  Ghozali (2009)  dilakukan  dengan  uji  prasyarat analisis  meliputi:  1)  Uji  normalitas  data untuk  mengetahui  apakah  data  bersifat normal  atau  tidak.  Bila  data  normal  maka dapat  digunakan  statistik  parametrik  tetapi apabila  data  tidak  normal  menggunakan statistik  non  parametrik.  Uji  normalitas menggunakan one  sample  Kolmogorov- Smirnov .    2)  Uji  Asumsi  Klasik.  Uji  asumsi klasik meliputi: a) uji multikolinearitas untuk mengetahui apakah antar variabel independen  terdapat  korelasi  yang  kuat. Cara  mendeteksi  multikolinearitas  dengan melihat  koefisien  korelasi  antar  variabel bebas.  Jika  korelasi  antar  variabel  bebas lebih besar dari 0,7 maka terjadi multikolinearitas  atau  dengan  melihat  nilai
VIF  ( Variance  Inflation  Factor ).  Jika  nilai  VIF melebihi 4 maka terjadi multikolinearitas. b)
Uji  autokorelasi  menggunakan Durbin Watson .  Dalam  uji  ini  untuk  mengetahui apakah  ada  korelasi  antara  anggota serangkaian  data  observasi  yang  diuraikan menurut  waktu  atau  ruang.  c)  Uji heteroskedastisitas menggunakan uji Glejser .  Dalam  uji  ini  untuk  memastikan bahwa  varians  dalam  model  sama/konstan. Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda. Adapun model yang digunakan adalah Y= a + b 1 X1 + b 2 X2 + b 3 X3 + b 4 X4 + b 5 X5 + µ

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Untuk  membuktikan  hipotesis  yang  telah diajukan,  peneliti  selanjutnya  menentukan
populasinya  yaitu  perusahaan  manufaktur yang listed di  BEI  periode  2007  sampai dengan 2012. Dari sejumlah 154 perusahaan manufaktur  diambil  86  perusahaan  sebagai sampel  (329  pengamatan).  Pengambilan sampel  ini  berdasarkan purposive  sampling dengan  kriteria  sebagai  berikut:  1.  data tersedia  selama  tahun  pengamatan  (2007- 2012). 2. Laba perusahaan positif.
Awalnya  diperoleh  pengamatan  471, tetapi ada data outlier (ROE melebihi 100%, pertumbuhan  penjualan  melebihi  100%), maka data tersebut dihilangkan. Selanjutnya diperoleh  329  pengamatan.  Dari  hasil statistik deskriptif dapat disimpulkan bahwa: Return  on  Equity (ROE)  nilai  rata-ratanya 0,1494,  standar  deviasi  0,09588,  nilai maksimum  0,47  dan  minimum  0,01.  Data ROE  homogen  karena  nilai  rata-rata  lebih besar  daripada  nilai  standar  deviasinya. Market  Share nilai  rata-ratanya    0,1333, standar  deviasi  0,13813,  nilai  maksimum 0,64 dan minimum 0,01. Data Market Share heterogen karena  nilai  rata-ratanya  lebih kecil daripada nilai standar deviasinya. Debt Equity  Ratio nilai  rata-ratanya    1,3205, standar  deviasi  1,88750,  nilai  maksimum 20,87  dan  minimum  0,08.  Data Debt  Equity Ratio heterogen karena  nilai  rata-ratanya lebih kecil daripada nilai standar deviasinya. Total  Asset  Turnover nilai  rata-ratanya 1,2553,  standar  deviasi  0,55750,  nilai maksimum  4,14  dan  minimum  0,21.  Data Total  Asset  Turnover homogen karena  nilai rata-ratanya  lebih  besar  daripada  nilai standar  deviasinya. Growth  Sales nilai  rata- ratanya    0,1270,  standar  deviasi  0,18094, nilai  maksimum  0,56  dan  minimum  -0,48. Data Growth  Sales heterogen karena  nilai rata-ratanya  lebih  kecil  daripada  nilai
standar  deviasinya. Size nilai  rata-ratanya 6,1825,  standar  deviasi  0,60788,  nilai maksimum  8,19  dan  minimum  4,79.  Data Size homogen karena  nilai  rata-ratanya lebih besar daripada nilai standar deviasinya.
Sebelum  melakukan  analisis  regresi linear berganda, dilakukan pengujian asumsi klasik.  Uji  normalitas  dalam  penelitian  ini menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov . Hasilnya  diperoleh  bahwa  nilai Kolmogorov- Smirnov 1,152  dengan  nilai  signifikansi 0,141,  artinya  data  berdistribusi  normal karena nilai signifikansi melebihi 0,05. Model ini  juga  terbebas  dari  multikolinearitas karena nilai VIF yang ditemukan kurang dari 4.  Hasil  uji  heterosedastisitas  dengan  uji Glesjer  juga  menghasilkan  nilai  signifikansi yang  lebih  dari  0,05  sehingga  model  ini memenuhi  syarat.  Begitu  juga  hasil  uji autokorelasi ditemukan nilai Durbin-Watson 1,895.  Nilai  tersebut  berada  di  antara  nilai Du  =1,820    dan  Dl  =  1,718,  sehingga  tidak ada autokorelasi positif dan negatif. Dengan demikian  seluruh  asumsi  klasik  yang dipersyaratkan dapat dipenuhi dalam model ini.
Hasil  analisis  regresi  menghasilkan bahwa  secara  simultan  seluruh  variabel independen  berpengaruh  terhadap  ROE dengan  nilai Adjusted  R  Square sebesar 0,054 dan F sebesar 4,73 (sig < 0,001). Oleh karena  itu  perlu  diuji  secara  parsial pengaruh masing-masing variabel independen  terhadap  variabel  dependen (Tabel 1).
Berdasarkan  Tabel  1  diketahui  bahwa market  share (pangsa  pasar)  memiliki koefisien  0,042  dan  nilai  signifikansi  0,335, sehingga  pangsa  pasar  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
profitabilitas. Hal ini sesuai dengan penelitian  Martono  (1997)  dan  Umi  Murtini dan  Dwi  Setia  Anggraini  (2006)  yang mengatakan  bahwa  pangsa  pasar  tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
Penyebab  tidak  signifikannya  pengaruh pangsa pasar terhadap profitabilitas, disebabkan  dari  data  yang  heterogen.    Hal ini  dapat  dilihat dari data  statistik  deskriptif yang  menunjukkan  nilai  standar  deviasi (0,13813) > mean (0,1333).
Leverage memiliki  koefisien  -0,004  dan nilai  signifikansi  0,137,  sehingga Leverage tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap profitabilitas. Hal ini sesuai dengan penelitian  Umi  Murtini  dan  Dwi  Setia Anggraini  (2006)  yang  mengatakan  bahwa Leverage tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas.    Penyebab  tidak  signifikannya pengaruh Leverage terhadap  profitabilitas, disebabkan  dari  data  yang  heterogen.    Hal ini  dapat  dilihat dari data  statistik  deskriptif yang  menunjukkan  nilai  standar  deviasi (1,88750) > mean (1,3205).
Hasil  pengujian  menemukan  bahwa intensitas  modal  memiliki  koefisien  0,023 dan  nilai  signifikansi  0,018,  sehingga intensitas  modal  memiliki  pengaruh  positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Hal ini
bertentangan  dengan  penelitian  Martono (1997)  dan  Umi  Murtini  dan  Dwi  Setia Anggraini  (2006)  yang  mengatakan  bahwa Intensitas  Modal  memiliki  pengaruh  negatif dan signifikan terhadap profitabilitas. Intensitas  modal  juga  berarti  efisiensi  yang dicapai oleh perusahaan. Implikasi dari hasil penelitian  ini  adalah:  apabila  Manajemen perusahaan akan meningkatkan laba perusahaan,  maka  harus  meningkatkan intensitas  modalnya.  Hal  ini  juga  berarti hambatan masuk bagi pendatang baru yang ingin memasuki pasar yang selama ini sudah dilayani oleh perusahaan yang sudah ada.
Pertumbuhan Penjualan memiliki koefisien  0,010  dan  nilai  signifikansi  0,741, sehingga  Pertumbuhan  Penjualan  memiliki pengaruh positif tetapi tidak signifikan/tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Hal  ini sesuai  dengan  penelitian  Dony Abdul  Chalid dan  Liyu  Adhika  Sulung  (2007)  yang mengatakan bahwa Pertumbuhan Penjualan tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas. Menurut  Jogiyanto  (2004),  penyebab  tidak signifikannya  pengaruh  suatu  variable independen  terhadap  dependen  karena tidak  homogennya  data.  Pengaruh  variabel Pertumbuhan Penjualan terhadap profitabilitas  yang  tidak  signifikan,  diduga
Tabel 1. Hasil Analisis Regresi Ganda Coefficients a
-.071 .063 -1.132 .259 .042 .043 .061 .966 .335 -.004 .003 -.081 -1.490 .137 .023 .010 .133 2.380 .018 .010 .029 .018 .331 .741 .031 .010 .195 3.052 .002 (Constant) MS DER TAT GS SIZE Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig. Dependent Variable: ROE a.
karena  data  yang  heterogen.    Hal  ini  dapat dilihat  dari  data  statistik  deskriptif  yang menunjukkan nilai standar deviasi (0,18094) > mean (0,1270).
Total Asset memiliki koefisien 0,031 dan nilai  signifikansi  0,002,  sehingga  total asset memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap profitabilitas. Hal ini sesuai dengan penelitian  Dony  Abdul  Chalid  dan  Liyu Adhika  Sulung  (2007).    Implikasi  dari  hasil penelitian  ini  adalah:  apabila  Manajemen perusahaan akan meningkatkan laba perusahaan, maka harus meningkatkan total assetnya . Dalam konteks strategi hal ini juga berarti  hambatan  masuk  bagi  pendatang baru  yang  ingin  memasuki  pasar  yang selama  ini  sudah  dilayani  oleh  perusahaan yang  sudah  ada.  Implikasi  yang  lain perusahaan  yang  memiliki size/total  asset yang besar akan memiliki kemudahan dalam mengakses  sumber  dana,  misalnya  pasar modal.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  maka  dapat disimpulkan  bahwa market  share (pangsa pasar), leverage, dan pertumbuhan penjualan  secara  parsial  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas,  sedangkan  intensitas  modal dan  total  asset  secara  parsial  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas. Hal ini mengindikasikan bahwa profitabilitas  perusahaan  lebih  banyak ditentukan  oleh  intensitas  modal  dan  total
asset  dibandingkan  pangsa  pasar, leverage, dan pertumbuhan penjualan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ambar  Pangestu  Rini  (2007)  Pengaruh Perubahan  Modal  Kerja,  Pangsa  Pasar, Rasio  Leverage,  dan  Rasio  Intensitas Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek Jakarta, Skripsi . FISE, UNY.
Dony  Abdul  Chalid  dan  Liyu  Adhikasari Sulung  (2007)  Struktur  Pasar  dan  Profit Manufaktur Indonesia. Usahawan No 12 th XXXVI. 28-35.
Grant,  Robert  M.  (1997) Analisis  Strategi Kontemporer . Jakarta: Erlangga.
Imam Ghozali (2009) Ekonometri. Semarang:
Badan Penerbit UNDIP.
Indonesian  Capital  Market  Directory Tahun
2009, 2012. Jakarta: Bursa Efek Indonesia. Jogiyanto, HM. (2004) Metodologi Penelitian Bisnis . Yogyakarta: BPFE.
Martono,  C.  (1997)  Analisis  Pengaruh Profitabilitas  Industri,  Rasio Leverage Keuangan  Tertimbang,  dan  Intensitas Modal  Tertimbang  serta  Pangsa  Pasar terhadap  ROA  dan  ROE  Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Indonesia. Jurnal Akuntansi . Univ Petra.
Umi  Murtini  &  Dwi  Setia  Anggraeni  (2006)
Pengaruh  Pangsa  Pasar,  Rasio Leverage , dan  Rasio  Intensitas  Modal  Terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur yang Go Public di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi  dan  Keuangan Volume  2. Februari 2006. 27-36.