## PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE DALAM MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DI MASA MENDATANG

## EFFECTS OF RENTABILITY, LIQUIDITY, AND LEVERAGE IN PREDICTING FINANCIAL DISTRESSES IN THE COMING TIME
Purwanti 1 , Juwita Larasati Puspita Dewi 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi PPI 1,2 purwanti.stieppi@gmail.com

## ABSTRACT
Financial distress has an impact on the financial performance of a company, which can cause bankruptcy for the company, so efforts are needed for the company to prevent this from happening. This study raises the topic of financial distress with the aim of finding out whether the selected independent variables have an influence on financial distress, namely profitability on financial distress, liquidity on financial distress, and leverage on financial distress, and also whether together profitability, liquidity, and leverage affect financial  distress.  In  this  research,  the  proportional  sampling  method  was  used  in selecting the sample with secondary data as the sample data. The findings obtained from this research are that a high liquidity ratio causes an increase in the company's financial distress.
Keywords: Profitability; Liquidity; Leverage; Financial Distress

## ABSTRAK
Financial distress memiliki dampak pada kinerja keuangan suatu perusahaan yang dapat menyebabkan  kebangkrutan  bagi  perusahaan  tersebut,  maka  diperlukan  upaya  bagi perusahaan  agar  hal  tersebut  tidak  terjadi.  Penelitian  ini  mengangkat  topik  financial distress dengan tujuan untuk mengetahui apakah dari variabel independen yang dipilih mempunyai pengaruh terhadap financial distress, yaitu profitabilitas terhadap financial distress,  likuiditas  terhadap  financial  distress,  leverage  terhadap  financial  distress,  dan juga  apakah  secara  bersama-sama  profitabilitas,  likuiditas,  dan  leverage  berpengaruh terhadap financial disress. Dalam penelitian ini menggunakan metode proposive sampling dalam pemilihan sampelnya dengan data sekunder sebagai data sampelnya. Temuan yang diperoleh  dari  penelitian  ini  adalah  bahwa  rasio  likuiditas  yang  tinggi  menyebabkan meningkatnya financial distress perusahaan.
Kata kunci : Profitabilitas; Likuidtas; Leverage; Financial Distress

## PENDAHULUAN
Dalam perkembangan dunia usaha dewasa  ini,  menyebabkan  adanya persaingan yang semakin ketat perusahaan-perusahaan  di  Indonesia khususnya. Banyaknya perusahaan yang memiliki  masalah  dan  resiko  keuangan yang dihadapi suatu perusahaan apabila dibiarkan berlarut-larut dapat mengancam  eksistensinnya  sehingga tidak  menutup  kemungkinan  akan mengakibatkan keterpurukan bagi perusahaan  tersebut.  Setiap  perusahaan mempunyai tujuan untuk mengdapatkan keuntungan  dan  mengharapkan  akan dapat bertahan dan berkembang seterusnya  tidak  mengalami  likuidasi. Harapan  tersebut  tidak  selalu  menjadi kenyataan, karena seringkali perusahaan mengalami  kerugian  sampai  akhirnya terjadi  gulung  tikar  atau  di  likuidasi.
Sebagian besar masih banyak perusahaan  yang  belum  mampu  untuk menghadapi  keadaan  ekonomi  yang sangat mempengaruhi kinerja perusahaan  terutama  pada  Perusahaan Property  dan  Real  Estate.  Perusahaan dituntut  mampu  bersaing  dengan perusahaan lain sebagai upaya mempertahankan eksistensi dan kemajuan perusahaan. Apabila perusahaan  tidak  mampu  menghadapi persaingan dengan perusahaan lain maka akan  terjadi  penurunan  penjualan  yang menyebabkan perusahaan tersebut mengalami  kesulitan  keuangan  atau biasa  disebut  financial  distress  yang berdampak pada kinerja perusahaan dan akan menyebabkan kebangkrutan terutama  di  Perusahaan  Property  dan Real  Estate.  Financial  distress  dimulai dengan  ketidakmampuan  memenuhi kewajiban-kewajiban,
terutama kewajiban  yang  bersifat  jangka  pendek termasuk  kewajiban  likuidasi,  dan  juga termasuk  kewajiban  dalam  kategori solvabilitas  (Fahmi,  2013:158).  Faktor yang  menyebabkan  adanya  penurunan
kondisi keuangan perusahaan antara lain karena ketidakmampuan suatu perusahaan  dalam  membayar  hutang, baik  hutang  jangka  pendek  maupun jangka  panjang.  Kondisi  financial distress (kesulitan keuangan) juga dapat disebabkan  karena  perusahaan  dalam memperoleh laba dari aktivitas perusahaan  sangat  lemah.  Terjadinya kebangkrutan perusahaan diawali dengan  mengalami  kesulitan  keuangan atau  biasa  disebut  financial  distress. Munculnya  financial  distress  dapat memberikan  peringatan  dini  (early warning) tentang terjadinya kebangkrutan. Peringatan awal tersebut, akan  membuat  perusahaan  dapat mencegah terjadinya kebangkrutan secara menyeluruh.
Menurut  Kasmir  (2014:115)  rasio profitabilitas  menggambarkan  tingkat efektivitas  manajemen  dalam  suatu perusahaan  yang  ditunjukkan  oleh besarnya  penjualan  dan  pendapatan dalam menghasilkan keuntungan. Rasio ini  juga  untuk  menunjukkan  berhasil atau  tidaknya  perusahaan  didalam menghasilkan  keuntungan  atau  laba.
Investor yang potensial akan menganalisis  secara  cermat  kelancaran dan  kemampuan  perusahaan  untuk mendapatkan  keuntungan.  Semakin meningkatnya profitabilitas perusahaan, maka  financial  distress  (kesulitas keuangan)  dalam  perusahaan  akan semakin  hilang.  Sedangkan  rasio likuiditas  menggambarkan  kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka  pendeknya.  Rasio  likuiditas memperlihatkan  seberapa  besar  aset lancar perusahaan membiayai kewajiban lancarnya.  Menurut  Harahap  (2013) Leverage  menggambarkan  bagaimana hubungan  hutang  perusahaan  dengan modal ataupun aset perusahaan. Dengan melihat  seberapa  jauh  perusahaan dibiayai  oleh  pihak  luar  atau  hutang dengan  kemampuan  perusahaan  yang
digambarkan oleh modal (equity). Rasio leverage  perusahaan  yang  besar, menunjukkan  semakin  tingginya  nilai hutang  perusahaan  dan  semakin  tinggi pula  investasi  yang  didanai  dari pinjaman atau hutang. Apabila pembiayaan  perusahaan  lebih  banyak menggunakan  hutang,  maka  berisiko akan  terjadi  financial  distress  di  masa yang akan datang. Perusahaan-perusahaan yang
bergerak  di  bidang  property  dan  real estate  sering  mengalami  pasang  surut, karena  jika  perekonomian  tumbuh sangat pesat maka industri tersebut akan tumbuh subur dan cenderung
menyediakan  produk  dalam  jumlah besar,  namun  ketika  pertumbuhan ekonomi  menurun,  industri  akan mengalami resesi. Ini sangat intens, dan inilah  yang  membuat  industri  property dan  real  estate  tidak  dapat  diprediksi perusahaan mengalami financial  distress.  Kinerja  industri properti hanya tumbuh kurang lebih 3,5 persen dalam masa lima tahun terakhir.
Pemerintah sudah berupaya dan memberikan  berbagai  kebijakan  yang cukup menguntungkan dalam mendukung pertumbuhan industri properti  karena  bisa  memberi  dampak besar  bagi  pertumbuhan  ekonomi nasional lantaran industri properti punya keterkaitan yang besar terhadap industri turunan  lainnya  seperti,  pergerakan industri properti bisa ikut menggerakkan industri  lain  seperti  material,  industri logistik  dan  pengangkutan  material hingga  industri  bidang  jasa  seperti arsitektur bahkan industri keuangan dan perbankan lewat kredit pemilikan rumah (KPR).

## Teori Keagenan
Teori  keagenan  atau  agency theory  menurut  (Jensen  &  Meckling, 2012) menjelaskan mengenai hubungan antara  pihak  manajemen  sebagai  agent
dan  pihak  investor  sebagai  principal. Pihak  investor  berkepentingan  atas perusahaan yang dikelola pihak manajemen.  Karena  pihak  manajemen adalah pihak yang dikontrak oleh pihak investor  untuk  bekerja  kepadanya. Wewenang diberikan kepada manajemen untuk mengelola perusahaan, dan pertanggungjawaban atas kinerjanya tersebut  dalam  mengurus  perusahaan secara  transparan  disampaikan  kepada pihak investor. Bentuk pertanggungjawaban  pihak  manajemen adalah melalui laporan keuangan. Setiap informasi dari laporan keuangan tersebut oleh  pihak  ekternal  dapat  menjadikan tolak  ukur  untuk  dapat  menilai  kinerja perusahaan.  Akan  tetapi  sering  kali terjadi  hubungan  kontraktual  antara pihak  manajemen  atau  agent  dengan pihak investor atau principal disebabkan adanya  perbedaan  kepentingan  yang terjadi  di  antara  keduanya.  Dari hubungan  kontraktual  tersebut  terdapat agency  cost  untuk  menanggulanginya. (Wahyuningtyas,  2010)  menjelaskan bahwa suatu perusahaan dikatakan dapat menjalankan kegiatan operasinya dengan  baik  apabila  laba  perusahaan relatif  tinggi  dalam  jangka  waktu tertentu atau lama. Hal ini mengindikasikan bahwa dari laba bersih yang  telah  diperoleh,  perusahaan  dapat melakukan  pembagian  dividen  kepada para  investor.  Perusahaan  yang  secara rutin membagikan dividennya merupakan  salah  satu  indikator  bahwa keuangan  perusahaan  tersebut  dalam kondisi  baik  sehingga  dapat  dikatakan perusahaan  terhindar  dari  kondisi financial distress.
Financial Distress Definisi financial distress menurut  Plat  dan  Plat  dalam  Fahmi (2013:158)  adalah  tahap  penurunan kondisi  keuangan  yang  terjadi  sebelum terjadinya kebangkrutan ataupun
likuidasi.  Ketidakmampuan  memenuhi kewajiban-kewajibannya merupakan
permulaan  dari  financial  distress, terutama  kewajiban-kewajiban  jangka pendek  termasuk  kewajiban  likuiditas, dan kewajiban dalam kategori solvabilitas.  Sedangkan  (Septiana  & Diana,  2019)  medefinisikan  financial distress merupakan suatu kondisi dimana tidak  memadainya  arus  kas  operasi perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban- kewajiban  lancarnya  seperti  hutang dagang  sehingga  perusahaan  terpaksa harus  melakukan  tindakan  untuk perbaikan. Munculnya financial distress dapat memberikan peringatan dini (early warning)  tentang  terjadinya  financial distress.  Peringatan  awal  tersebut  akan membuat  perusahaan  dapat  mencegah terjadinya kebangkrutan secara menyeluruh (Fahmi, 2013:158). Profitabilitas Hendra (2009:199), menyampaikan  bahwa  profitabilitas adalah  rasio  yang  mengukur  seberapa besar efektivitas manajemen perusahaan yang  dapat  dilihat  dari  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Sedangkan menurut Atmaja (2008:415)  rasio  profitabilitas  ini digunakan  untuk  mengetahui  dan mengukur kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba.  Sementara menurut  Ardiyos  (2013:460)  rasio profitabilitas  merupakan  perhitungan yang  digunakan  untuk  mengetahui seberapa  besar  laba  perusahaan  dalam periode  tertentu  di  masa  yang  akan datang.  Pengukuran  tingkat  efektivitas manajemen perusahaan dapat dilihat dari rasio  ini  yang  ditunjukkan  perolehan laba yang didapatkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Selain itu, keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan  laba  dapat  ditunjukkan melalui rasio profitabilitas ini. Kelancaran  dan  kemampuan  sebuah perusahaan dalam menghasilkan keuntungan  akan  dianalisis  oleh  para investor  potensial  secara  cermat.
Semakan tinggi rasio profitabilitas maka semakin  menggambarkan  kemampuan perusahaan yang tinggi dalam perolehan keuntungan (Kasmir, 2014:115).
Likuiditas Syamsudin (2016:40), menyampaikan bahwa likuiditas merupakan  suatu  indikator  dalam  hal kemampuan perusahaan dalam pembayaran  semua  kewajiban  finansial jangka  pendek  pada  saat  jatuh  tempo dengan  aktiva  lancar  yang  tersedia. Atmaja  (2008:415)  menyatakan  bahwa kemampuan perusahaan dalam pengukuran  liabilitas  perusahaan  yang jatuh  tempo  dapat  dilihat  dari  rasio likuiditas.  Sedangkan  menurut  Ardiyos (2013:327),  rasio  likuiditas  adalah perbandingan  antara  aktiva  lancar dengan hutang lancarnya dalam
pemenuhannya  oleh  perusahaan  dalam suatu  periode.  Pada  saat  pemilik perusahaan mempunyai kewajiban yang tak terbatas, likuiditas yang minim dapat membahayakan  aset  pribadi  mereka. Rasio  ini  menggambarkan  bagaimana perusahaan dalam kemampuannya untuk menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya  yang  telah  jatuh  tempo (Kasmir,  2014:129).  Jadi  secara  umum rasio  likuiditas  memberikan  gambaran mengenai kemampuan perusahaan dalam  melunasi  hutang-hutang  jangka pendeknya dengan waktu yang singkat.
Leverage Kasmir (2012:151)
menyampaikan  bahwa  leverage  adalah rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa  mampu  aset  perusahaan dibiayai  menggunakan  hutang.  Atau dengan  kata  lain  seberapa  besar kemampuan perusahaan dalam membayar kewajibannya secara
keseluruhan, baik hutang jangka pendek maupun  hutang  jangka  panjang  apabila perusahaan  dibubarkan  (dilikuidasi). Menurut  Atmaja  (2008:415),  rasio leverage  digunakan  untuk  mengetahui berapa  banyak  hutang  yang  digunakan oleh  perusahaan.  Sedangkan  menurut Ardiyos  (2013:315),  rasio  leverage  ini untuk mengukur besaran utang terhadap kapitalisasi  total  suatu  perusahaan. Semakin  tinggi  rasio  memperlihatkan hutang  yang  semakin  tinggi,  yang mengindikasikan bahwa adanya kemungkinan ketidakmampuan perusahaan dalam memenuhan kewajiban-kewajiban hutangnya tersebut. Sehingga leverage ini menggambarkan hubungan antara hutang  perusahaan  dengan  modal maupun asset perusahaan. Dengan rasio ini  kita  dapat  melihat  sejauh  mana perusahaan dibiayai oleh hutang ataupun pihak luar dengan kemampuan perusahaan  yang  digambarkan  oleh modal (equity).

## METODE PENELITIAN
Untuk penelitian ini menggunakkan  data-data  perusahaan manufaktur  sektor  property  dan  real estate  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dan  mempublikasikan laporan keuangan selama 5 tahun, yaitu mulai dari periode 2016 sampai dengan
2020.  Dengan  menggunakan  teknik pengambilan sampel purposive sampling method sebagai metode dalam
pengambilan sempelnya.
Dalam  penelitian  ini,  financial distress  sebagai  variabel  dependen. Financial Distress yaitu tahap penurunan kondisi  keuangan  yang  terjadi  sebelum terjadinya kebangkrutan ataupun
likuidasi  (Plat  dan  Plat  dalam  Fahmi: 2013:158). Pengukuran yang digunakan untuk  mengukur  Financial  distress adalah  dengan  menggunakan  model Zwimjweski. Menurut (Pambekti, 2014)
model  Zwimjweski  adalah  model prediksi  financial  distress  yang  paling tepat,  maka  secara  otomatis  variabel- variabel yang ada di dalam Zwimjweski merupakan  faktor  yang  menentukan financial distress di masa datang.
Rasio  profitabilitas  digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  tingkat keuntungan  yang  dapat  diperoleh  oleh perusahaan. Pengukuran yang digunakan adalah  Return  On  Assets.  Return  On Assets  adalah  rasio    untuk  menilai kemamapuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  dari  investasi pemegang  saham  perusahaan  tersebut dinyatakan  dalam  persentase,  ROA mengukur kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  dengan menggunakan asset yang dimiliki. Rasio Likuiditas diukur menggunakan Current  Ratio. Current Ratio merupakan  rasio  untuk  menilai posisi  likuiditas  suatu  entitas  dengan menggunakan  hubungan  antara  Aktiva Lancar  dan  Liabilitas  Lancar.  Atau dengan  kata  lain Current  Ratio adalah alat  yang  digunakan  untuk  menilai apakah  aset  lancar  dapat  melunasi kewajiban  lancar  atau  tidak.  Kemudian untuk  mengukur leverage dalam penelitian  ini  menggunakan Debt  Ratio yaitu  merupakan  rasio  hutang  yang digunakan
untuk mengukur
perbandingan  antara  total  utang  dengan total aktiva.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Deskripsi Data Variabel Hasil dari analisis statistik deskriptif  masing-masing  variabel  yang terdiri  dari  variabel  dependen  Financial Ditress, variabel Independen
Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Leverage ini akan di bahas mengenai karakteristik sampel yang digunakan dalam penelitian ini meliputi jumlah sampel (N), rata-rata (Mean),  nilai  maksimum  serta  standar deviasi.

## Tabel 1 Statistik Deskriptif

## Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat  bahwa  Profitabilitas  memiliki nilai  minimum  0,0037  yaitu  PT. Kawasan  Industri  Jababeka  Tbk  pada tahun 2020, dan nilai maksimum 0,5842 pada  PT.  Suryamas  Duta  makmur  Tbk pada  tahun  2020  juga.  Dan  memiliki rata-rata  profitabilitas  adalah  0,064791, yang  artinya  bahwa  setiap  Rp  1  aset perusahaan property dan real estate dapat menghasilkan laba sebesar Rp0,064791. Untuk Likuiditas memiliki nilai minimum  0,8791  yaitu  PT  Intiland
Development  Tbk  pada  tahun  2017, dengan nilai maksimum sebesar 7,1942 yaitu PT Kawasan Industri Jababeka Tbk pada  tahun  2017.  Sementara  itu  rata- ratanya  adalah  2,619747  yang  artinya bahwa  rata-rata  pada  perusahaan  sub sektor  ini  hutang  lancarnya  dijamin sebesar  2,6  kali  lipat  dari  aktiva lancarnya.
Leverage memiliki nilai minimum 0,0789 yaitu PT Roda Vivatex Tbk pada tahun 2020 dan nilai maksimum sebesar 0,7555  yaitu  PT.  PP  Properti  Tbk  pada tahun  2020.  Dengan  rata-rata  sebesar 0,391496  yang  menunjukkan  adanya nilai  hutang  yang  lebih  kecil  dari  total aktiva. Setiap Rp 1 aktiva yang dimiliki perusahaan dibiayai sebesar Rp 0,391496  oleh  hutang  perusahaan. Selanjutnya  untuk  Financial  distress memiliki nilai minimum 0,6152 yaitu PT
Intiland  Development  Tbk  pada  tahun 2017  dan  nilai  maksimum  sebesar
36,6452 yaitu pada PT Kawasan Industri Jababeka Tbk pada tahun 2017. Dengan rata-rata sebesar 10,339406.

## Uji Normalitas

## Tabel 2 Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 70 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation  0,00021558 Most  Extreme Differences Absolute 0,067 Positive 0,067 Negative -,043 Test Statistic 0,067 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,200 c,d Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Diperoleh nilai signifikansi sebesar 0.200  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  terdistribusi  normal  dan dapat  dilanjutkan  untuk  melakukan penelitian lebih lanjut.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 3 Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF 1  (Constant) Profitabilitas ,819 1,221 Likuiditas ,912 1,096 Leverage ,786 1,272 a. Dependent Variable: Financial Distress
Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Diketahui  nilai  tolerance  dari setiap variabel semuanya lebih besar dari 0.10  dan  nilai  VIF  lebih  kecil  dari  10. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model regresi  tidak  mengidentifikasi  adanya multikolinearitas.

## Descriptive Statistics
N  Min Max Mean Std. Dev Profitabilitas 70  0,003 0,584 0,064 0,076 Likuiditas 70  0,879 7,194 2,619 1,570 Leverage 70  0,078 0,755 0,391 0,160 Financial Distress 70  0,615 36,64 10,33 8,993 Valid N (listwise) 70

## Uji Autokorelasi

## Tabel 4 Uji Multikolinearitas
Model Summary b Model Durbin-Watson 1 2,607
a. Predictors: (Constant), Leverage, Likuiditas, Profitabilitas b. Dependent Variable: Dua Distress Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Dari hasil perhitungan diperoleh nilai DW sebesar 2,607 dan nilai ini akan dibandingkan dengan nilai tabel dengan menggunakan  nilai  signifikan  5%.
Berdasarkan kriteria pengambilan keputusan  bahwa  nilai  DL  dan  DUA dapat  dilihat  dari  tabel  Durbin  watson dengan  =  5%,  N=70,  K=3,  maka ditemukan  nilai  DL=  1,5245  dan  nilai DUA=  1,7028  oleh  karena  =  1,7028  < d=2,607 < 4–DUA = 2,2972 maka dpat disimpulkan bahwa model regresi dalam penelitian ini tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 5 Uji Heteroskedastisitas Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model T B Std. Error  Beta Sig. 1 (Constant) ,000 ,000 2,19 9 ,031 Profitabilita s 2,328E- 5 ,000 ,014  ,101  ,920
Likuiditas 6,178E- 6 ,000  ,075  ,580  ,564 Leverage 9,909E- 6 ,000  ,012  ,088  ,930

## Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Berdasarkan  hasil  uji  glejser menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi antara  variabel  independen  dengan absolut  residual  lebih  dari  0,05,  hal  ini dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas  pada  model  regresi, sehingga  model  regresi  layak  dipakai untuk memprediksi
peningkatan
financial  distress,  berdasarkan  masukan variabel  profitabilitas,  likuiditas,  dan leverage.
Uji t (parsial)
Tabel 6 Uji t
Coefficients a Model B Std. Error  Beta Sig. 1  (Constant) -4,300  ,000 - 38216,2 72 ,000 Profitabilitas  -4,501  ,000 -,038  - 11760,3 46 ,000 Likuiditas 5,700 ,000 ,996  322270, 378 ,000 Leverage -,004 ,000 ,000  -21,986  ,000 a. Dependent Variable: Financial Distress Sumber: diolah dari perhitungan peneliti Berdasarkan  pengujian  bahwa Profitabilitas mempunyai nilai signifikan  0,000  <  0,05  maka  Ha diterima  yang  artinya  profitabilitas berpengaruh  negatif  terhadap financial distress ditunjukkan  pada  angka  beta yaitu -4,501. Likuiditas mempunyai nilai signifikan  0,000  <  0,05  maka  Ha diterima yang artinya likuiditas berpengaruh  terhadap  positif financial distress ditunjukkan  pada  angka  beta yaitu  5,700. Leverage mempunyai  nilai signifikan  0,000  <  0,05  maka  Ha diterima yang artinya leverage
berpengaruh  negatif  terhadap financial distress ditunjukkan  pada  angka  beta yaitu -0,004.

## Uji f (simultan)
Tabel 7 Uji F ANOVA a Model Sum  of Squares  Df Mean Square  F Sig. 1  Regression 5580,6 68 3 1860,2 23 38286863 928,232 ,000 b Residual ,000 66  ,000 Total 5580,6 68 69 a. Dependent Variable: Financial Distress b. Predictors: (Constant), Leverage, Likuiditas, Profitabilitas
Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Diperoleh  bahwa  hasil  uji  F menunjukkan  nilai  signifikan  0,000  < 0,05. Ini berarti hasil uji F menunjukkan terdapat pengaruh secara bersama-sama yaitu  Profitabilitas,  Likuiditas  dan Leverage terhadap Financial Distress.
Uji Determinasi (R2)
Tabel 8 Uji Determinasi

## Sumber: diolah dari perhitungan peneliti
Nilai koefisien determinasi diperoleh nilai Adjust R Square sebesar 1,000 atau
100%  maka  dapat  diartikan  bahwa Profitabilitas,  Likuiditas  dan Leverage secara bersama-sama berpengaruh terhadap Financial  Distress sebesar 100%.

## Pembahasan
Berdasarkan pengujian diperoleh bahwa profitabilitas berpengaruh negatif signifikan  terhadap financial  distress . Artinya,  setiap  kenaikan  profitabilitas akan  menurunkan  tingkat financial distress perusahaan  pada  perusahaan
Property dan Real  Estate. Jika perusahaan mampu menghasilkan keuntungan yang tinggi, maka perusahaan dapat menggunakan keuntungan  tersebut  untuk  membayar biaya  operasional  dan  kewajibannya tepat waktu, sehingga tidak akan terjadi financial  distress .  Sehingga  semakin tinggi  profit  yang  dihasilkan  maka semakin menekan adanya risiko financial distress. Atau dengan kata lain bahwa dengan meningkatkan profitabilitas perusahaan, maka semakin besar  terhindar  dari financial  distress. Dengan  demikian  profitabilitas  dapat
digunakan dalam memprediksi financial distress pada  perusahaan Property dan Real  Estate. Hasil  penelitian  ini  juga didukung oleh Yeni Yustika (2015) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap financial distress . Berdasarkan  hasil  pengujian diperoleh  bahwa  likuiditas  berpengaruh positif  signifikan  terhadap financial distress .  Artinya,  semakin  tinggi  nilai likuiditas  maka  akan  menyebabkan risiko financial  distress semakin meningkat  pada  perusahaan Property dan Real  Estate .  Nilai  likuiditas  yang tinggi  menunjukkan  bahwa  perusahaan mempunyai  aset  lancar  yang  besar sebagai  jaminan  atas  hutang  lancarnya. Semakin  besar  aset  lancar  yang dijaminkan  atas  hutang  lancarnya,
artinya adanya ketidakefektifan manajemen perusahaan dalam pengelolaan  aset  lancarnya,  karena  hal ini menunjukkan bahwa semakin banyak aset  lancar  yang  menganggur  dan  tidak berputar  untuk  menghasilkan  laba. Semakin  banyak  aset  perusahaan  yang menganggur  dan  tidak  menghasilkan laba  maka  dengan  kata  lain  kinerja perusahaan  semakin  merosot  dengan laba yang semakin menurun, dan hal ini akan  meningkatkan  risiko financial distress. Dengan  demikian  dapat dikatakan  bahwa  likuiditas  dapat digunakan untuk memprediksi financial distress pada  perusahaan Property dan Real  Estate. Hasil  penelitian  ini  juga didukung oleh Hendra, dkk (2016) yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap financial distress . Berdasarkan  hasil  pengujian diperoleh  bahwa leverage berpengaruh negatif  signifikan  terhadap financial distress .  Artinya,  pada  perusahaan Property dan Real  Estate ini  semakin meningkatnya leverage maka  akan menurunkan  risiko financial  distress. Disamping modal sendiri, hutang sangat dibutuhkan  oleh  perusahaan  sebagai
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate 1 1,000 a 1,000 1,000 ,0002204
a.  Predictors:  (Constant),  Leverage,  Likuiditas,
Profitabilitas
tambahan  modal  perusahaan  dalam
rangka meningkatkan operasional perusahaan.  Meskipun  dengan  hutang, perusahaan harus membayar bunga atas hutang tersebut, tetapi dengan pengelolaan  hutang  perusahaan  secara optimal untuk memaksimalkan penjualan  sehingga  memperoleh  laba yang  maksimal  juga,  ini  sangat menguntungkan  bagi  perusahaan  dalam peningkatan  operasional  perusahaan. Sehingga  hal  ini  akan  semakin menurunkan  risiko financial  distress. Dengan  demikian, leverage dapat digunakan unutk memprediksi financial distress pada  perusahaan Property dan Real  Estate. Hasil  penelitian  ini  juga didukung  oleh  Lillananda  (2015)  yang menyatakan bahwa leverage berpengaruh terhadap financial distress . Berdasarkan  hasil  pengujian diperoleh bahwa profitabilitas, likuiditas dan leverage secara  bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap financial  distress .  Dengan  demikian,
secara  bersama-sama  ketiganya  dapat digunakan untuk memprediksi financial distress.

## PENUTUP Kesimpulan
Setelah dilakukan pengujian dan pembahasan  terhadap  hasil  penelitian, maka dapat disimpulkan bahwa :
1. Profitabilitas  berpengaruh  negatif signifikan dalam memprediksi financial distress. 2. Likuiditas berpengaruh positif signifikan dalam memprediksi financial distress. 3. Leverage berpengaruh negatif signifikan dalam memprediksi financial distress. 4. Secara simultan variabel profitabilitas, likuiditas, dan leverage  berpengaruh  signifikan terhadap financial distress.

## Saran
Berdasarkan  pada  pembahasan dari kesimpulan diatas, maka saran yang dapat diberikan adalah: 1. Bagi  investor  dapat  menggunakan profitabilitas, likuiditas dan leverage untuk melihat dan memprediksi  risiko-risiko  yang akan  timbul  terkait  keuangan perusahaan sebagai bahan pertimbangan dalam berinvestasi. 2. Bagi  manajemen  perusahaan,  rasio profitabilitas, likuiditas dan leverage  dapat  digunakan  sebagai dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan. 3. Penelitian  selanjutnya  sebaiknya dapat memperluas sampel penelitian,  dengan  menggunakan sektor  lain  selain  perusahaan property  dan  real  estate  dan menambah periode tahunnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Amaja,  L.  (2008). Teori  dan  Praktek
Manajemen Keuangan . Yogyakarta: ANDI. Andre, O. (2013). Pengaruh profitabilitas,  likuiditas,  dan leverage dalam financial distress  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Aneka  Industri yang  Terdaftar  di  BEI). Program Studi Akuntansi Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri Padang , 1-23. Ardiyos.  (2014). Kamus  Standar Akuntansi .  Jakarta:  Citra  Harta
Prima. Asfali, I. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas, Pertumbuhann Penjualan Terhadap  Financial  Distress Perusahaan Kimia. Jurnal Ekonomi  dan  Manajemen , 20(2), 55-66. Astuti,  A.  W.  (2020).  Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,
Leverage,  dan  Kepemilikan
Manajerial  terhadap  Financial Distress  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Property  dan  Real Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2015- 2019). Program Studi Manajemen  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah  Magelang ,  1- 72. Atika,  G.  A.  (2020).  Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage,  GCG,  dan  Ukuran
Perusahaan  terhadap  Financial Distress  Perusahaan  Aneka Industri  di  BEI  2016-2018. Prosiding  Webinar  Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri Medan (976-623-94335-0-5),
86-101. Britama.  (t.thn.). Sejarah  dan  Profil Singkat  Perusahaan.  Diambil kembali dari britam a:https://britama.com Chrissentia,  T.,  &  Syarief,  J.  (2018). Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas, Leverage, Likuiditas,  Firm  Age,  Dan Kepemilikan Institusional Terhadap  Financial  Distress (Pada  Perusahaan  Jasa  Non Keuangan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun
2014-2016). Simak , 16(01), 45-
62. Dewi, T., M. A., & R. S. (2016). Capital Adequacy  Ratio,  Return  On Asset, Beban Operasional Terhadap Pendapatan Operasional, Net Interest Margin  dan  Loan  to  Deposit Ratio. Laboratorium Penelitian dan  Pengembangan  Farmaka Tropis Fakultas Farmasi Universitas Mualawarman, Samarinda, Kalimantan Timur , 35-47. Evi  Endayani,  N.,  Widnyana,  I.,  & Sukadana,  I.  (2017).  Pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan Leverage  Dalam  Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan  Aneka  Industri Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Occupational Medicine , 53(4),94-101. Fahmi,  I.  (2011). Analisis  Laporan Akuntansi. Bandung : ALFABETA. Fahmi,  I.  (2013). Analisis  Laporan Keuangan.  Bandung :  Cetakan Ketiga Alfabeta.
Ghofur,  A.  (2018).  Pengaruh  likuiditas, profitabilitas, leverage dan arus kas  operasi  terhadap  financial distress pada perusahaan manufaktur Sub sektor makanan minuman yang Terdaftar  di  bei  tahun  2012- 2017. Undergraduate  thesis , STIE PERBANAS SURABAYA, 13-39. Ghozali, I. (2009). Ekonometrika Teori, Konsep,  dan  Aplikasi  dengan SPSS . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ghozali,  I.  (2013). Aplikasi  Analis Multivariate  Dengan  Program
IBM  SPSS  21 .  Semarang: Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis
Multivariate  dengan  Program IBM  SPSS .  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ginting,  R.  B.  (2020).  Pengaruh  dari Current  Ratio,  Return  on Assets,  dan  Debt  to  Equity Ratio terhadap Financial Distress pada Perusahaan Pertambangan  batubara  yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Program Studi Akuntansi Universitas Pembangunan  Panca  Budi Medan , 7(2), 1-89. Hanifa,  R.  U.  (2019).  Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage dan Aktivitas Terhadap  Financial  Distress Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan  Manufaktur  yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2016-2018). Fakultas  Ekonomi  Universitas Islam Indonesia Yogyakarta , 1- 93.
Hapsari,  E.  I.  (2012).  Kekuatan  Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Kondisi  Financial  Distress Perusahaan Manufaktur di BEI.
Jurnal  Dinamika  Manajemen ,
3(2), 101-109. Harahap,  S.  S.  (2013). Analisis  Kritis atas Laporan Keuangan . Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo Persada.
Harahap,  S.  S.  (2015). Analisis  Kritis atas  Laporan  Keuangan (1-10 ed.). Jakarta: Rajawali Pers. Hendra  S,  R.  (2009). Manajemen Keuangan dan Akuntansi Untuk
Eksekutif  Perusahaan .  Jakarta: Salemba Empat.
Izzati,  R.,  Astuti,  B.,  &  Cholimah,  N. (2017).  Risiko  Kredit,  Risiko Likuiditas,  Good  Corporate Governnace, Rentabilitas (Earning), Permodalan (Capital), dan Financial Distress pada perbankan syariah  yang  terdaftar  di Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK) periode 2012-2016. Angewandte Chemie International Edition ,5-24. Jensen,  M.,  &  Meckling,  W.  (2012). Theory of the firm: Managerial behavior,  agency  costs,  and ownership structure. The
Economic  Nature  of  the  Firm : A  Reader,  Third  Edition,  283– 303.
https://doi.org/10.1017/CBO97
80511817410.023 Kasmir.  (2008). Analisis  Laporan Keuangan .  Jakarta:  Rajawali Pers. Kasmir.  (2012). Analisis  Laporan Keuangan .  Jakarta:  Penerbit
Rajawali Pers. Kasmir.  (2014). Analisis  Laporan
Keuangan .  Jakarta:  PT.  Raja
Grafindo Persada. Kayo,  E.  S.  (t.thn.). Perusahaan  Sub Sektor  Property  dan  Real Estate .  Diambil  kembali  dari saham ok: https://www.sahamok.net/emit en/sektor-property-real- estate/sub- sektor-property-
realestate/ Manullang,  M.  (2014). Metodologi
Penelitian  Proses  Penelitian Praktis . Bandung: Cita Pustaka
Media.
Marfungatun, F. (2015). Pengaruh Rasio
Profitabilitas,  Likuiditas  Dan Leverage  Terhadap  Kondisi Financial  Distress  Perusahaan Manufaktur  yang  terdftar  di BEI. Program  Studi  Akuntansi
Universitas  PGRI  Yogyakarta , 1-12. Masitoh,  S.,  &  Setiadi,  I.  (2017). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas,  Dan  Leverage Terhadap  Financial  Distress (Perusahaan  Jasa  Sub  Sektor Transportasi  yang  terdaftar  di BEI 2014-2017). Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 4(1), 25-36. Mas'ud,  I.,  &  Srengga,  R.  (2015). Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di
Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi  Universitas  Jembe r, 10(2), 139-154. Maulina, R., & Murtadha, M. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas terhadap Financial Distress dan Dampaknya  Terhadap  Nilai Perusahaan  pada  Perusahaan Sub Sektor Infrastruktur, Utilitas,  Transportasi  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  2011-2015. Akbis:
Media  Riset  Akuntansi  dan Bisnis , 3(2), 125-132.
Mayangsari,  L.  P.  (2015).  Pengaruh
Good  Corporate  Governance dan  Kinerja  Keuangan  di
Indonesia. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi , 4(4), 1-18.
Meckeling, J. M. (1976). Theory Of The Firm  :  Managerial  Behavior. Journal  Of  Financial  And Economics , 3, 305-360.
Munawir.  (2010).  Analisa  Laporan Keuangan.  Yogyakarta:  Edisi Keempat  Liberty.  Priyanka,  & Sheokand,  K.  (2017).  an Analytical  Study  of  Financial Distress andProfitability of Sbi and  Icici  Bank. International
Journal  of  Research ,  5(8),  79- 84.
Putra, Y. A., Purnamawati, I., & Sujana, E.  (2017).  Analisis  Rasio Keuangan  Untuk  Memprediksi Kondisi  Financial  Distress Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  BEI. e-journal  S1 Ak  Universitas  Pendidikan Ganesha , 8(2), 1-10.
Rahma,  A.  (2020).  Analisis  Pengaruh Profitabilitas,  Leverage  dan Likuiditas  terhadap  Financial Distress. JABI (Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia), 3(3), 253-266. Saputri,  N.,  &  Padnyawati,  K.  (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap  Financial  Distress (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Sektor  Property  Dan  Real
Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 –
2019). Hita  Akuntansi  dan Keuangan  Universitas  Hindu Indonesia , 563-580. Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .
Yogyakarta: BPFE. Septiana,  I.,  &  Diana,  P.  (2019). Pengaruh  Auditor  Switching, Likuiditas, Leverage, Disclosure dan Financial Distress terhadap Kemungkinan Penerimaan Opini  Audit  Going  Concern. Jurnal Bina Akuntansi , 6(1). Sri  Fitri  Wahyuni,  Salman  Farisi,  & Jufrizen. (2020). Faktor determinan  financial  distress pada perusahaan sektor manufaktur  yang  terdaftar  di bursa efek indonesia. INOVASI, 16(2), 286-298. Sugiyono. (2013). Metodologi Penelitian Kuantitatif, Kualitatif,  dan  R&D .  Bndung: Alfabeta.
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D . Bandung: Alfabeta, CV. Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian Kombinasi  (Mixed  Methods).
Bandung: CV Alfabeta.
Sunyoto, D. (2016). Metodologi Penelitian Akuntansi . Bandung:
PT Refika Aditama. Sutra,  F.  M.,  &  Mais,  R.  G.  (2019). Faktor-Faktor yang mempengaruhi Financial Distress  dengan  Pendekatan Altman Z-Score Pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar  di  BEI  2015-2017.
Jurnal Akuntansi dan Manajemen , 16(1), 35-72. Sutrisno. (2012). Manajemen Keuangan Teori,  Konsep  dan  Aplikasi . Yogyakarta: Ekonisia. Sutrisno. (2013). Manajemen Keuangan :  Teori,  Konsep  &  Aplikasi . Jakarta: Ekonisia. Syamsuddin,  L.  (2016). Manajemen
Keuangan Perusahaan . Jakarta: PT Raja Grafindo. Utomo, R. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Komitmen Pimpinan Perusahaan, Leverage,  Ukuran  Perusahaan Dan  Ukuran  Dewan  Komisaris Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Csr) Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bei Tahun 2011-2013. Undergraduate thesis Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim , 53(9),
1-13.
Wahyuningtyas,  F.  (2010).  Penggunaan Laba  Dan  Arus  Kas  Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Bukan  Bank  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode Tahun 2005- 2008). Ekonomi  Universitas Diponegoro , 1–87. Widoarjo, W., & D. S. (2009). Pengaruh Rasio  Keuangan  Terhadap Kondisi  Financial  Distress Perusahaan  Otomotif. Jurnal Bisnis  dan  Akuntansi ,  11(2),
107-119.
Yustika, Y. (2015). Pengaruh Likuiditas,
Leverage, Profitabilitas, Operating  Capacity  dan  Biaya Agensi  Manjerial  Terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2011-2013). Jurnal  FEKON ,
2(2), 1-15