## Volume 7 Issue 2 (2024) Pages  524 - 541 YUME : Journal of Management
ISSN : 2614-851X (Online)
Pengaruh  Ukuran  Return  Saham  dengan  Komite  Audit sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020)

## Harlina Liong
1 Akuntansi, STIE Amkop Makassar

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham, serta mengetahui pengaruh Komite Audit sebagai variabel moderasi Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020. Berdasarkan metode purposive sampling diperoleh sampel sebanyak  8 perusahaan. Metode  analisis yang digunakan adalah metode statistik deskriptif dengan menggunakan alat analisis regresi moderasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Return Saham,
(2)  Kualitas  Audit  tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham,  (3)  Ukuran Perusahaan  dan Kualitas  Audit  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  (4  )  Komite  Audit  tidak mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham, (5) Komite Audit tidak mampu memoderasi pengaruh Kualitas Audit terhadap Return Saham, (6) Komite Audit tidak mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham.
Kata Kunci: Ukuran Perusahaan, Kualitas Audit, Return Saham, Komite Audit.

## Abstract
This  study aims  to  determine  the  effect  of  Company Size  and  Audit  Quality on  Stock  Return,  and determine the effect of Audit Committee in moderating the relationship beetween Company Size and Audit Quality on Stock Return in LQ45 companies listed on Indonesia Stock Exchange for the 2016- 2020  period.  Based  on  the  purposive  sampling  method, a  sample  of  8  companies  was obtained. The analytical method used is descriptive statistical method with a moderation regression analysis tool. The results of this study indicate that (1) The Company Size has a significant effect on Stock Return, (2) The  Audit  Quality  has  no  effect on  Stock  Return, (3) The  Company  Size  and Audit  Quality  has  a significant effect on Stock Return, (4) The Audit Committee can't moderate the effect of Company Size on Stock Return, (5) The Audit Committee can't moderate the effect of Audit Quality on Stock Return, (6) The Audit Committee can't moderate the effect of Company Size and Audit Quality on Stock Return. Keywords: Company Siza, Audit Quality, Stock Return, Audit Committe
Copyright (c) 2024 Harlina Liong  Corresponding author : Email Address : harlinaliong88@gmail.com

## PENDAHULUAN
Pasar modal saat ini menjadi hal yang biasa dilakukan dari sekian banyak perusahaan, dimana perusahaan menggunakan pasar modal sebagai media untuk menyerap investasinya (Hasanah et  al, 2020).  Dalam  berinvestasi,  investor  berekspetasi  untuk  memperoleh return (tingkat pembelian) sebesar – besarnya dengan risiko tertentu (Adiwibowo, 2018). Menurut
Dewi & Sudiartha (2019) Return Saham merupakan kelebihan harga jual saham di atas harga belinya, yang jika semakin tinggi harga jual di atas harga beli, maka semakin tinggi return yang  diperoleh  investor.  Menurut  Pratiwi  (2020) Return Saham  sangat  penting  bagi perusahaan karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari suatu perusahaan, yang mengharuskan perusahaan dapat menjaga, mengevaluasi, dan memperbaiki kinerjanya. Hal itu dikarenakan kinerja perusahaan merupakan faktor yang dapat mempengaruhi Return Saham, sehingga menjadi salah satu cara untuk menarik para investor menanamkan dananya pada  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  di  dasarkan  pada  penelitian  Ball  &  Brown  (1968)  yang menyatakan bahwa jika kinerja perusahaan bagus maka harga saham akan meningkat, dengan harga saham yang meningkat maka Return Saham juga akan meningkat atau dengan kata lain, laba memiliki nilai relevansi dengan harga saham. Penurunan dan peningkatan laba memiliki pengaruh yang signifikan terhadap penurunan atau kenaikan harga saham.
Pada tahun 2021 kinerja keuangan sektor teknologi perusahaan Indeks LQ45 mampu menyelamatkan  IHSG  dengan  kinerja  meningkat  403%.  Namun,  disisi  lain  kinerja  emiten besar yang paling likuid di Indeks LQ45 mengalamni penurunan kinerja, sehingga pencapaian kinerja keuangan sektor teknologi tidak mampu menguatkan Indeks LQ45. Awal tahun 2021 IHSG tercatat menguat senilai 8,75% sampai 16 November 2021, tetapi Indeks LQ45 dari awal tahun masih terkoreksi sebesar 1,34%. (CNB Indonesia, 2021)

## Gambar 1 Kinerja Saham IHSG vs Indeks LQ45
Meskipun saham tersebut mengalami koreksi akan tetapi kinerja emiten LQ45 tercatat mengalami  peningkatan  ukuran  perusahaan  sebesar  30  emiten  yang  telah  melaporkan kinerjanya.  Dari  30  perusahaan  tersebut  tercatat  hanya  lima  perusahaan  yang  mengalami penurunan pendapatan atau laba, dengan yang tertinggi dicatat oleh PT Timah Tbk (TINS) sebesar  -18,72%,  selanjutnya  diikuti  Ace  Hardware  Indonesia  (ACES)  -14,51%,  Semen Indonesia  (SMGR) -8,88%,  Unilever  Indonesia (UNVR)  -7,48%  dan  Bank Negara  Indonesia (BBNI)  -3,41%.  Sedangkan  dari  25  perusahaan  lain  yang  pendapatannya  naik,  terdapat  18 perusahaan diantaranya tercatat perteumbuhan mencapai dua digit, yang lima diantaranya bahkan mampu memompa pendapatan lebih dari 45%. Untuk kinerja laba, tidak ada satu pun dari ke 30 perusahaan tersebut mengalami kerugian, tetapi pada sempetember 2020 tercatat PT  Chandar  Asri  dan  PT  Timah  Tbk  mengalami  kerugian,  akan  tetapi  ditahun  ini  kedua perusahaan tersebut mampu membalikkan keadaan.
Terdapat lima perusahaan yang tercatat mengalami penurunan laba bersih dengan yang terbesar  dicatatkan  oleh  XL  Axiata  yang  labanya  berkurang  Rp.  1,06  triliun  (-51,02%). Selanjutnya secara berurutan adalah Ace Hardware turun Rp. 206,73 miliar (-39,04%), Gudang Garam berkurang Rp. 1,51 triliun (-26,79%), H.M Sampoerna terkontraksi Rp. 1,35 triliun (-
19,63%)  danlaba  Unilever  menyusut  Rp.  1,06  triliun  (-19,48%).  Adapun  23  emiten  lainnya mengalami  kenaikan  laba  bersih,  dengan  20  emiten  mampu  tumbuh  dua  digit.  Delapan emiten bahkan tercatat berhasil mengingkatkan laba bersih hingga lebih dari 100%, dengan kenaikan tertinggi dicatatkan oleh Indo Tambangraya Megah yang laba bersihnya melonjak 579%.  (CNB  Indonesia,  2021).  Fenomena  di  atas  menunjukan  bahwa  kinerja  perusahaan bukanlah satu – satunya faktor yang mempengaruhi harga saham. Ada beberapa faktor lain yang mempengaruhi Return Saham, antara lain : 1). Ukuran Perusahaan (Putra & Dana, 2016; Dewi & Sudiarta, 2019; Lesmana et al, 2021), 2). Kualitas Audit (Alita, 2017; Oktaviani, 2018; Triyani et al , 2018) dan 3). Komite Audit (Wati & Purwanto, 2016; Zaeni, 2017; Novitasari, 2017; Hirawan et al , 2020; Pratama & Ismawati, 2021) Lesmana et  al (2021)  mengatakan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  menjadi  pertimbangan investor untuk melakukan investasi saham yang diukur dari jumlah aset yang diyakini dapat menjadi penggunaan informasi perusahaan bagi investor atau pemegang saham. Dimana jika semakin  banyak  penjualan  maka  semakin  banyak  perputaran  uang  dan  semakin  besar kapitalisasi  pasar  maka  akan  semakin  besar  pula  perusahaan  itu  dikenal  masyarakat (Adiwibowo, 2018). Sehinga, saat melakukan investasi, investor melihat Ukuran Perusahaan sebagai  suatu  indikator  yang  menggambarkan  tingkat  resiko,  yang  diyakini  jika  Ukuran Perusahaannya  besar  maka  akan  mengarah  pada  tata  kelola  perusahaan  yang  kuat  dan menghasilkan kinerja  perusahaan  yang lebih  baik (Putra  dan  Dana,  2016).  Sehingga  dapat membangun kepercayaan investor terhadap suatu perusahaan, dengan kepercayaan investor yang  meningkat  ini  maka  permintaan  saham  dan  juga Return Saham  akan  meningkat. Menurut  Ardani  (2017)  Kualitas  audit  dapat  diukur  dengan  beberapa  pendekatan,  salah satunya dengan menggunakan kualitas laba sebagai proteksi pengukurannya. Kualitas laba sering dikaitkan dengan kualitas dalam laporan keuangan. Laba yang merupakan bagian dari laporan keuangan, tidak selalu menyajikan fakta yang sebenarnya tentang kondisi ekonomi perusahaan,  sehingga  laba  yang  awalnya  dapat  diharapkan  sebagai  informasi  untuk pengambilan  keputusan,  menjadi  diragukan  hasilnya.  Dalam  suatu  perusahaan  pasti memiliki pengawasan dalam kinerjanya agar berjalan efektif, salah satunya adalah Komite Audit.  Menurut  Salipadang et  al (2017)  Komite  Audit  memiliki  tanggung  jawab  dalam mengawasi  proses  pelaporan  keuangan  perusahaan,  memastikan  bahwa  informasi  dalam laporan  keuangan  telah  disusun  secara  benar  dan  akurat.  Komite  Audit  berperan  efektif dalam  mengawasi  proses  pelaporan  keuangan,  dengan  adanya  komite  audit  ini  maka diharapkan  mampu  membantu  peran  audit  internal  perusahaan  dalam  melakukan pengecekan kembali pada pelaporan keuangan untuk mencegah terjadinya earning manajemen, sehingga mampu meningkatkan profitabilitas perusahaan yang secara tidak langsung akan meningkatkan harga saham (Waraduhita & Adib, 2018).
Komite  Audit  menarik  untuk  dijadikan  sebagai  variabel  moderasi  dari  Ukuran Perusahaan, Kualitas Audit dan Return Saham. Karena Komite Audit memiliki peran dalam meningkatkan  kualitas  laporan  keuangan  serta  melakukan  pengawasan  dan  pengauditan pada  perusahaan,  dimana  jika  semakin  efektif  pengawasan  Komite  Audit  akan  membuat kinerja  perusahaan  optimal,  sehingga  akan  mempengaruhi Return Saham  (Zaeni,  2017). Salipadang et al (2017) juga mengatakan bahwa  kepercayaan para pelaku pasar modal juga meningkat apabila Komite Audit perusahaan dapat berperan secara efektif dalam mengawasi proses  pelaporan  keuangan  perusahaan yang  disusun  melalui  proses  pemeriksaan  dengan integritas dan objektivitas dari auditor. Selain itu, sebelum Komite Audit dijadikan sebagai variabel moderasi, Komite Audit merupakan variabel independen yang dapat mempengaruhi return saham.  Sehingga  Komite  Audit  akan  memperkuat  pengaruh  Ukuran  Perusahaan terhadap Return Saham, serta memperkuat Kualitas Audit terhadap Return Saham, begitu pula sebaliknya.
Adapun tujuan penulisan dalam penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui dan memperoleh bukti empiris Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham.
2. Untuk  mengetahui  dan  memperoleh  bukti  empiris  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan terhadap Return Saham.
3. Untuk mengetahui dan memperoleh bukti empiris Pengaruh Kualitas Audit terhadap Return Saham.
4. Untuk mengetahui dan memperoleh bukti empiris Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham dengan Komite Audit sebagai variabel moderasi.
5. Untuk  mengetahui  dan  memperoleh  bukti  empiris  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan terhadap Return Saham dengan Komite Audit sebagai variabel moderasi.
6. Untuk mengetahui dan memperoleh bukti empiris Pengaruh Kualitas Audit terhadap Return Saham dengan Komite Audit sebagai variabel moderasi.

## METODOLOGI
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  metode asosiatif.  Sugiyono  (2019:17)  mengatakan  penelitian  kuantitatif  diartikan  sebagai  metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme dan digunakan untuk meneliti pada populasi  atau  sampel  tertentu,  pengumpulan  data  menggunakan  instrumen  penelitian  , analisis data bersifat kuantitatif/statistik, dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan. Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020, dengan proses pengambilan data berupa laporan keuangan dan laporan tahunan  auditan yang diakses dan diunduh melalui situs website : www.idx.co.id , https://finance.yahoo.com , https://xkampus.com.  Pemilihan lokasi penelitian di Bursa Efek Indonesia (BEI) karena BEI dianggap dianggap memiliki data tentang keuangan perusahaan dan  menyediakan  informasi  yang  berkaitan  dengan  perusahaan  secara  lengkap  dan terorganisir dengan baik.
Penelitian  ini  terdapat  tiga  variabel,  yaitu  variabel  dependen,  variabel  independen, dan  variabel  moderasi. Return Saham  adalah  hasil  yang  diperoleh  investor  dari  aktivitas investasi saham. Return Saham dalam penelitian ini dihitung dengan menggunakan Abnormal Return. Menurut Jones (1996), “ Abnormal Return is a return on a security beyond that expected on the basis of it’s risk”. Hal ini diartikan sebagai selisih antara return yang terjadi sesungguhnya dengan return ekspetasi. Variabel independent dalam penelitian ini ada dua variabel yaitu, Ukuran Perusahaan (X1) dan Kualitas Audit (X2). Variabel independent dalam penelitian ini ada dua variabel yaitu, Ukuran Perusahaan (X1) dan Kualitas Audit (X2). Dalam penelitian ini Kualitas Audit menggunakan proksi pengukuran discretionary accrual model modified jones (Dechow:1995).  Ukuran  perusahaan  suatu  skala  yang  dapat  dihitung  dengan  tingkat  total asset  dan  penjualan  yang  dapat  menunjukan  kondisi  perusahaan.  Selain  itu,  dapat  juga digunakan  untuk  mewakili  karakteristik  keuangan  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini indikator  ukuran  perusahaan  dapat  diukur  dengan Logaritma  Natural (Ln)  dari  total  aset. Discretionary  accrual ini  menjelaskan  bahwa  pihak  manajemen  dapat  saja  memanipulasi pendapatan akrual yang biasanya digunakan untuk mencapai pendapatan yang diinginkan.
Tabel 1. Operasional Variabel Penelitian No Nama Variabel Indikator Pengukuran Skala 1 Return Saham (Y) (Jones, 1996) AR = Ri – Rm Rasio 2 Ukuran Perusahaan (X1) (Putra dan Dana, 2016) LnTA = Ln (Total Aset) Rasio 3 Kualitas Audit (X2) (Siahaan dan Simanjuntak, 2020) 𝐷𝐴 𝑡 = 𝑇𝐴𝐶 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1
Rasio 4 Komite Audit (Z) (Ajiwanto dan Herawati, 2014) KA = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒 𝐴𝑢𝑑𝑖𝑡 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑒𝑙𝑢𝑟𝑢ℎ 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝑋 100% Rasio
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu seluruh perusahaan yang terdaftar dalam Indeks LQ45 yang menerbitkan laporan keuangan yang telah diaudit dan terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020.  Alasan  menggunakan  perusahaan  yang terdaftar dalam Indeks LQ45 adalah karena perusahaan LQ45 terdiri dari saham – saham yang paling  aktif  diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia,  selain  itu  juga  memberikan  fasilitas yang objektif dan terpercaya untuk translasi keuangan dalam memantau perubahan harga saham yang diperdagangkan.
Berikut kriteria pemilihan sampel dari penelitian ini :
1. Perusahaan yang terdaftar dalam Indeks LQ45 per 31 Desember 2020.
2. Perusahaan yang tedaftar dalam indeks LQ45 selama 1 Januari 2016 sampai 31 Desember 2020 secara berturut- turut.
3. Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Indeks  LQ45  selama  tahun  2016 – 2020  yang menerbitkan laporan keuangan dalam mata uang Rupiah.
4. Perusahaan yang menyediakan data lengkap yang dibutuhkan dalam penelitian. Dalam  penelitian  teknik  pengumpulan  data  adalah  yang  paling  utama,  karena tujuannya adalah untuk mendapatkan data. Metode yang digunakan dalam pengumpulan data  adalah  metode observasi  non  participant ,  dimana  peneliti  hanya  bersifat  sebagai pengumpul data.
Adapun  data  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  peran  dari  masing – masing  variabel independent  dalam  mempengaruhi  variabel  dependen.  Dan  data  penelitian  tersebut  akan dihitung menggunakan program software statistic Eviews (Ekonomi Views) seri 9 dan aplikasi Microsoft Office Excel.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan ( Annual Report )  yang  telah  diaudit  pada  perusahaan  LQ45  tahun  2016 – 2020  yang  diperoleh  dari website Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).    Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan  teknik purposive  sampling ,  yang  memiliki  kriteria  pemilihan  sampel  sesuai dengan penelitian.
Tabel 2. Kriteria Pemilihan Sampel No Keterangan Tidak Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria 1 Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Indeks  LQ45  Per  31 Desember 2020. 45 2 Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Indeks  LQ45  selama  1 Janurari  2016  sampai  31  Desember  2020  secara  berturut – turut. 16 29 3 Perusahaan yang terdaftar dalam Indeks LQ45 selama tahun 2016 - 2020 yang menerbitkan laporan keuangan dalam mata uang Rupiah. 4 25 4 Perusahaan  yang  menyediakan  data  lengkap  yang dibutuhkan dalam penelitian 3 22 Outlier 14 8 Total Keseluruhan sampel selama 5 tahun (5 x 8) 40 Total sampel yang digunakan dalam penelitian 40
Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan  hasil  penentuan  kriteria  sampel  pada  tabel  2.  Berikut  adalah  data perusahaan yang penulis jadikan sampel  penelitian .
Tabel 3. Daftar Nama Perusahaan No Kode Nama Perusahaan Sektor 1 AKRA AKR Corporindo Tbk. Energi 2 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk.  Industri Barang Baku 3 KLBF Kalbe Farma Tbk. Kesehatan 4 MNCN  Media Nusantara Citra Tbk. Barang Konsumen Non Primer 5 SCMA Surya Citra Media Tbk. Barang Konsumen Non Primer 6 SMRA Summarecon Agung Tbk. Properti dan Bangunan 7 TBIG Tower Bersama Infrastructure Tbk.  Telekomunikasi 8 UNVR Unilever Indonesia Tbk. Barang Konsumen Primer Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022 Tabel 4. Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif Return Saham Ukuran Perusahaan Kualitas Audit Komite Audit Mean -0.000198 30.47027 0.008467 0.722619 Median -0.000286 30.63185 -0.000981 0.600000 Maximum 0.002361 31.22892 0.104988 1.333333 Minimum -0.002205 28.70212 -0.028570 0.428571 Std. Dev. 0.001113 0.633411 0.037113 0.267994 Observations 40 40 40 40 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Pada tabel 4 menunjukan hasil dari statistik deskriptif dengan jumlah Populasi sebanyak 8 perusahaan selama priode 2016-2020. Teknik Pengambilan sampel menggunakan purposive sampling ,  hasil  tabel  analisis  deskriptif  di  atas  menunjukkan  bahwa  jumlah  data  yang diobservasi yaitu sebanyak 40 data yang diperoleh dari 8 perusahaan dikalikan dengan priode pengamatan  selama  5  tahun  yaitu  dari  tahun  2016  hingga  tahun  2020.  Dari  hasil  analisis deskriptif pada tabel 4 di atas, menunjukkan sebagai berikut :

## 1. Return Saham
Variabel Return Saham yang diamati selama periode penelitian dapat dilihat dari hasil output ,  bahwa  nilai Return Saham  terendah  adalah  -0.002205  yang  diperoleh  Summarecon Agung Tbk. pada tahun 2017, yang artinya rata-rata abnormal return yang didapatkan investor atas saham Summarecon Agung Tbk pada tahun 2017 sebesar -0,22%. Sedangkan nilai Return Saham  tertinggi  adalah  0.002361  yang  diperoleh  Tower  Bersama  Infrastructure  Tbk.  pada tahun 2019, yang artinya rata-rata abnormal return yang didapatkan investor atas saham Tower Bersama  Infrastructure  Tbk.  pada  tahun  2019  sebesar  0,24%.  Nilai  rata-rata  ( mean ) Return Saham yaitu sebesar -0.000198 yang berarti rata-rata abnormal return yang didapatkan investor atas saham perusahaan yang dijadikan sampel selama periode pengamatan  sebesar -0,02%. Standar deviasi return saham sebesar  0.001113, yang artinya perbedaan Return Saham antara perusahaan dan periode yang satu dengan perusahaan dan periode yang lain sebesar 0,11%.
2. Ukuran Perusahaan
Variabel Ukuran Perusahaan yang diamati selama periode penelitian dapat dilihat dari hasil output , bahwa nilai Ukuran Perusahaan terendah adalah  28.70212 yang merupakan hasil logaritma  natural  total  aset  Surya  Citra  Media  Tbk.  pada  tahun  2016  sebesar  Rp. 2.918.585.640.000, sedangkan nilai tertinggi adalah 31.22892 yang merupakan hasil logaritma natural  total  aset  Tower  Bersama  Infrastructure  Tbk.  Pada  tahun  2020  sebesar  Rp. 36.521.309.000.000,  Nilai  rata-rata  ( mean )  Ukuran  Perusahaan adalah  30.47027  yang merupakan hasil logaritma natural total aset sekitar Rp. 19.638.884.269.683. yang artinya rata- rata  total  aset  perusahaan  yang  dijadikan  sampel  selama  periode  penelitian  ini.  Standar deviasi atau perbedaan nilai Ukuran Perusahaan antara perusahaan dan periode yang satu
dengan perusahaan dan periode yang lain sebesar 0.633411 yang merupakan hasil logaritma natural total aset sebesar Rp.7.878.004.900.164, yang artinya perbedaan  Ukuran Perusahaan antara perusahaan dan periode yang satu dengan perusahaan dan periode yang lain.

## 3. Kualitas Audit
Hasil analisis deskriptif dari data selama periode penelitian dapat dilihat bahwa nilai terendah dari Kualitas Audit adalah -0.028570 yang diperoleh AKR Corporindo Tbk tahun 2017,  yang  artinya  pada  tahun  2017  AKR  Corporindo  Tbk  menurunkan  nilai dicretionary accrual sebesar  0,028570  satuan.  Sedangkan  nilai  tertinggi  adalah   0.104988  yang  diperoleh Unilever Indonesia Tbk pada tahun 2018, yang artinya pada tahun 2018 Unilever Indonesia Tbk menaikan nilai dicretionary accrual sebesar 0.1040988 satuan. Nilai rata-rata (mean) Kualitas Audit  adalah  0.008467  yang  artinya  rata-rata  perusahaan  yang  dijadikan  sampel  selama periode  penelitian  ini  menaikan  nilai dicretionary  accrual sebesar  0.008467  satuan.  Standar deviasi atau perbedaan nilai Kualitas Audit antara perusahaan dan periode yang satu dengan perusahaan dan periode yang lain sebesar 0.037113 satuan.
4. Komite Audit
Komite Audit yang diamati selama periode penelitian dapat dilihat dari hasil output , bahwa nilai Komite Audit terendah adalah 0.428571 atau 42,86% yang diperoleh Indocement Tunggal Prakarsa Tbk pada tahun 2016 - 2017 dan Kalbe Farma Tbk tahun 2016, 2017, 2019, 2020.  yang  artinya  kedua  perusahaan  pada  tahun  tersebut  memiliki  jumlah  komite  audit sebesar 42,86% dari jumlah seluruh komisaris. Sedangkan nilai tertinggi adalah 1.333333 yang diperoleh Media Nusantara Citra Tbk. tahun 2016-2019, yang artinya pada perusahaan Media Nusantara Citra Tbk tahun 2016-2019 memiliki jumlah komite audit sebesar 133,3% dari dari jumlah  seluruh  komisaris.  Nilai  rata-rata  ( mean )  Komite  Audit  yaitu  sebesar  0.722619  atau 72,26% yang berarti rata-rata jumlah Komite Audit pada perusahaan yang dijadikan sampel selama  periode  penelitian  ini  sebesar  72,26%  dari  jumlah  seluruh  komisaris  perusahaan. Standar deviasi atau perbedaan nilai Komite Audit antara perusahaan dan periode yang satu dengan perusahaan dan periode yang lain sebesar 0.267994 atau 26,80%.
Tabel 5. Hasil Uji Regresi Data Panel ( Common Effect Model ) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.014299 0.008691 -1.645239 0.1086 Ukuran Perusahaan 0.000477 0.000286 1.667866 0.1040 Kualitas Audit -0.005639 0.005143 -1.096405 0.2802 Komite Audit -0.000519 0.000697 -0.744068 0.4617 R-squared 0.090096     Mean dependent var -0.000198 Adjusted R-squared 0.014271     S.D. dependent var 0.001113 S.E. of regression 0.001106     Akaike info criterion -10.68240 Sum squared resid 4.40E-05     Schwarz criterion -10.51351 Log likelihood 217.6479     Hannan-Quinn criter. -10.62133 F-statistic 1.188211     Durbin-Watson stat 1.394959 Prob(F-statistic) 0.327926
Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan  tabel  5,  maka  diperoleh  persamaan  regresi  data  panel  dengan common effect model sebagai berikut :
Y = (-0.014299) + 0.000477.X1 + (-0.005639).X2 + (-0.000519).Z
Secara parsial, dalam model ini tidak ada variabel yang berpengaruh terhadap return saham  karena  nilai  profitabilitas  yang  dihasilkan  >  0.05.  Selain  itu,  jika  dilihat  dari  secara simultan, keseluruhan variabel independen tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Hal ini dapat diketahui dari nilai Prob(F-statistic) > 0.05.
Tabel 6. Hasil Uji Regresi Data Panel ( Fixed Effect Model ) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.134334 0.041026 -3.274375 0.0027 Ukuran Perusahaan 0.004334 0.001345 3.223392 0.0031 Kualitas Audit -0.008893 0.013500 -0.658757 0.5152 Komite Audit 0.002966 0.002079 1.426620 0.1644 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.484892     Mean dependent var -0.000198 Adjusted R-squared 0.307269     S.D. dependent var 0.001113 S.E. of regression 0.000927     Akaike info criterion -10.90136 Sum squared resid 2.49E-05     Schwarz criterion -10.43692 Log likelihood 229.0272     Hannan-Quinn criter. -10.73343 F-statistic 2.729891     Durbin-Watson stat 2.196865 Prob(F-statistic) 0.016906 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan tabel 6, maka diperoleh persamaan regresi data panel dengan fixed effect model sebagai berikut :
Y = (-0.134334) + 0.004334.X1 + (-0.008893).X2 + (-0.002966).Z
Dapat dilihat jika tingkat signifikansi yang digunakan 5%, maka secara parsial hanya ukuran perusahaan yang berpengaruh terhadap return saham karena nilai profitabilitas yang dihasilkan < 0.05. Selain itu, jika dilihat dari secara simultan, keseluruhan variabel independen berpengaruh terhadap Return Saham. Hal ini dapat diketahui dari nilai Prob(F-statistic) <0.05.
Tabel 7. Hasil Uji Regresi Data Panel ( Random Effect ) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.020033 0.010662 -1.878967 0.0684 Ukuran Perusahaan 0.000660 0.000350 1.886668 0.0673 Kualitas Audit -0.007368 0.005969 -1.234329 0.2251 Komite Audit -0.000311 0.000830 -0.374771 0.7100 Weighted Statistics R-squared 0.089364     Mean dependent var -0.000132 Adjusted R-squared 0.013477     S.D. dependent var 0.001047 S.E. of regression 0.001040     Sum squared resid 3.89E-05 F-statistic 1.177597     Durbin-Watson stat 1.559105 Prob(F-statistic) 0.331832

## Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan  tabel  7,  maka  diperoleh  persamaan  regresi  data  panel  dengan random effect model sebagai berikut :
Y = (-0.020033) + 0.000660.X1 + (-0.007368).X2 + (-0.000311).Z
Dapat dilihat jika tingkat signifikansi yang digunakan 5%, maka secara parsial hanya ukuran perusahaan yang berpengaruh terhadap return saham karena nilai profitabilitas yang dihasilkan < 0.05. Selain itu, jika dilihat dari secara simultan, keseluruhan variabel independen tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Hal ini dapat diketahui dari nilai Prob(F-statistic) > 0.05.
Tabel 8. Hasil Uji Chow Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 3.175225 (7,29) 0.0128 Cross-section Chi-square 22.758503 7 0.0019 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Dari hasil uji chow yang ditunjukan pada tabel 8, nilai Probability Cross-section F sebesar 0,0128 dan nilai Probability Cross-section Chi-Square sebesar 0,0019. Hal tersebut menunjukkan hasil bahwa kedua nilai probability lebih kecil atau kurang dari taraf signifikasi 0,05, maka pada Uji Chow Test ini model yang terpilih adalah Fixed Effect , sehingga model estimasi yang dilakukan selanjutnya adalah Uji Hausman.
Tabel 9. Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 12.326614 3 0.0063 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Hasil output nilai probabilitas yang ditunjukan pada tabel 9, adalah 0,0063 yang mana lebih kecil 0,05 F- probabilitas lebih kecil dari α, sehingga model yang terpilih pada penelitian ini adalah model Fixed Effect , sehingga model estimasi selanjutnya tidak perlu dilakukan lagi yaitu, uji Lagrange Multiplier (LM). Gambar 2. Hasil Uji Normalitas Data
Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022 Dapat dilihat dari grafik histogram di atas nilai Jarque-Bera sebesar 0,775251, sementara nilai probability 0,678666  yang  mana  lebih  besar  dari  signifikansi  0,05.  Sehingga  dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini telah terdistribusi dengan normal.
Tabel 10. Hasil Uji Heteroskedastisitas Heteroskedasticity Test : White O bs *R -squared Scaled explained SS 16.30179 15.90485 Prob. Chi-Square (9) Prob. Chi-Square (9) 0.0608 0.0689 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Hasil output tabel 10, dapat diketahui bahwa tidak ada masalah Heteroskesdastisitas. Hal ini karena diperoleh hasil berupa nilai probabilitas Chi  -Square sebesar 0,0608 dimana nilai  probabilitas  Chi-Square  lebih  besar  dari  taraf  signifikasi  yaitu  0,05  (0,0608  >  0,05) Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  residual  memiliki  ragam  homogen  dan  asumsi heteroskedastisitas  terpenuhi,  yang  artinya  data  yang  digunakan  terbebas  dari  gejala heteroskedastisitas.
Tabel 11. Hasil Uji Multikolinearitas Ukuran Perusahaan Kualitas Audit Ukuran Perusahaan 1.000000 0.203161 Kualitas Audit 0.203161 1.000000 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Dari hasil output pada tabel 11, korelasi antara X1 (Ukuran Perusahaan) dan X2 (Kualitas Audit)  sebesar    0,203161.  Indikasi  terjadinya  multikolinearitas  apabila koefisien korelasi di antara masing-masing variabel bebas lebih besar dari 0,80 (Winarno, 2015 dan Ghozali dan Ratmono, 2013), maka jika dilihat dari hasil penelitian di atas tidak ada korelasi antara variabel independen  yang  tinggi  diatas  0,80.  Sehingga  pada  penelitian  ini  tidak  terdapat multikolineritas antar variabel independen.
Tabel 12. Hasil Uji Autokorelasi R-squared 0.081629     Mean dependent var 9.38E-19 Adjusted R-squared -0.053426     S.D. dependent var 0.001062 S.E. of regression 0.001090     Akaike info criterion -10.66755 Sum squared resid 4.04E-05     Schwarz criterion -10.41422 Log likelihood 219.3510     Hannan-Quinn criter. -10.57595 F-statistic 0.604415     Durbin-Watson stat 1.884425 Prob(F-statistic) 0.696910

## Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Pengujian  autokorelasi  dilakukan dengan  menggunakan metode DurbinWatson (DW) dan  kriteria  tidak  terjadinya  autokorelasi  adalah  jika  du  <  nilai  dw  <  (4-du).  Dilihat  dari signifikasi  sebesar  5%,  variabel  independen  (k)  =  2  dan  jumlah  sampel  (n)  =  40  maka didapatkan bahwa nilai dL = 1,3908 dan nilai dU = 1,6000. Nilai 4 – dU  = 2,4. Dari output yang disajikan dalam tabel 12, nilai DW (Durbin-Watson) sebesar 1,884425, dan kriteria nilai yang tidak  mengalami  autokorelasi  adalah  1,3908 <  1,884425  <  2,4.  Sehingga  hasil yang  didapat adalah tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 13. Hasil Uji Fixed Effect Variable Coefficient  Std. Error C -0.153896 0.084309 X1 0.004978 0.002775 X2 -0.023743 0.055460 Z 0.031283 0.113557 X1Z -0.000929 0.003742 X2Z 0.022712 0.078399 Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan Tabel 13, persamaan regresi data panel dapat disusun sebagai berikut :
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3Z + β4X1.Z +β5X2.Z + e
Y = -0,153896 + 0,004978 – 0,023743 + 0,031283 - 0,000929 + 0,022712 + e Interpretasi hasil :
1. Hasil  regresi  tersebut  menampilkan  konstanta  Y  sebesar  -0,153896.  Hal  ini mengindikasikan bahwa jika variabel independen dan variabel moderasi nilainya tetap, maka nilai Return Saham sebesar -0,153896 satuan.
2. Koefisien  regresi  variabel  Ukuran  Perusahaan  sebesar  0,004978  artinya  jika  Ukuran Perusahaan naik sebesar 1 satuan, maka Return Saham akan naik sebesar 0,004978 satuan dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
3. Koefisien regresi variabel Kualitas Audit sebesar  -0,023743 artinya jika Kualitas Audit naik sebesar 1 satuan, maka Return Saham akan turun sebesar 0,023743 satuan dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
4. Nilai koefisien regresi Komite Audit sebesar 0,031283 artinya apabila Komite Audit naik sebesar  satu  satuan,  maka Return Saham  akan  naik  sebesar  0,031283  satuan  dengan asumsi variabel lainnya sama.
5. Koefisien regresi variabel Ukuran Perusahaan dengan Komite Audit sebagai variabel moderasi  sebesar  -0,000929  artinya  jika interaksi  Ukuran  Perusahaan  dengan  Komite Audit naik 1 satuan, maka Return Saham akan turun sebesar 0,000929.
6. Koefisien  regresi  variabel  Kualitas  Audit  dengan  Komite  Audit  sebagai  variabel moderasi  sebesar  0,022712  artinya  jika  interaksi  Ukuran  Perusahaan  dengan  Komite Audit naik 1 satuan, maka Return Saham akan naik sebesar 0,022712.
Tabel 14. Hasil Uji Koefisien Determinasi R-squared 0.484892     Mean dependent var -0.000198 Adjusted R-squared 0.307269     S.D. dependent var 0.001113 S.E. of regression 0.000927     Akaike info criterion -10.90136 Sum squared resid 2.49E-05     Schwarz criterion -10.43692 Log likelihood 229.0272     Hannan-Quinn criter. -10.73343 F-statistic 2.729891     Durbin-Watson stat 2.196865 Prob(F-statistic) 0.016906

## Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2022
Hasil output pada  tabel  14,  menunjukkan  bahwa  nilai  Adjusted  Rsquared  sebesar 0,307269 yang mengandung arti bahwa 30,73% besarnya Return Saham bisa dijelaskan oleh variabel-variabel  Ukuran  Perusahaan,  Kualitas  Audit,  dan  Komite  Audit  yang  diteliti, sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar penelitian.
Tabel 15. Hasil Uji F R-squared 0.484892     Mean dependent var -0.000198 Adjusted R-squared 0.307269     S.D. dependent var 0.001113 S.E. of regression 0.000927     Akaike info criterion -10.90136 Sum squared resid 2.49E-05     Schwarz criterion -10.43692 Log likelihood 229.0272     Hannan-Quinn criter. -10.73343 F-statistic 2.729891     Durbin-Watson stat 2.196865 Prob(F-statistic) 0.016906
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2022
Hasil output tabel  15,  nilai Prob  (F-statistic) untuk  seluruh model  menunjukkan  nilai 0,016906, yang berarti bahwa nilai probalibilitas lebih kecil dari signifikansi yaitu 0,05. Maka dapat disimpulkan pada penelitian ini bahwa variabel Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel Return Saham.

## Tabel 16. Hasil Uji T
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.134334 0.041026 -3.274375 0.0027 Ukuran Perusahaan 0.004334 0.001345 3.223392 0.0031 Kualitas Audit -0.008893 0.013500 -0.658757 0.5152 Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2022
Adapun  interprestasi  hasil  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut :
1. Hipotesis kedua, yaitu Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Return Saham. Tabel 16 di atas menunjukkan bahwa variabel Ukuran Perusahaan memiliki nilai probabilitas sebesar  0,0031,  nilai  tersebut  lebih  kecil  jika  dibandingkan  tingkat  signifikasi  (0,05). Maka Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Karena nilai signifikasinya lebih besar dari probabilitas, atau dengan kata lain 0,0031 < 0,05, maka hipotesis kedua diterima.
2. Hipotesis  ketiga,  yaitu  Kualitas  Audit  berpengaruh  terhadap Return Saham.  Dapat dilihat dari hasil output uji t bahwa variabel Kualitas Audit memiliki nilai probabilitas lebih besar dari tingkat signifikasi (0,05) yaitu 0,5152. Karena nilai probabilitasnya lebih besar dari tingkat signifikasi, atau dengan kata lain 0,5152 > 0,05, maka hipotesis ketiga ditolak.
Tabel 17. Hasil Uji Moderated Regression Analysis (MRA) Parsial Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.002261 0.001719 -1.314835 0.1985 M1 9.83E-05 7.79E-05 1.263051 0.2163 M2 -0.033735 0.020120 -1.676639 0.1040 Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2022
Adapun interprestasi hasil pengujian hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Hipotesis  kelima  adalah  Komite  Audit  memoderasi  pengaruh  antara  Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham. Pada hasil output MRA di atas menunjukkan bahwa nilai probabilitas M1 sebesar 0,2163, dimana nilai tersebut lebih besar jika dibandingkan dengan  tingkat  signifikasi.  Maka  Komite  Audit  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham. Karena nilai probabilitasnya lebih besar dari  tingkat  signifikasi,  atau  dengan  kata  lain  0,2163  <  0,05,  maka  hipotesis  kelima ditolak.
2. Hipotesis keenam adalah Komite Audit memoderasi pengaruh antara Kualitas Audit dengan Return Saham. Dapat dilihat dari hasil MRA pada tabel di atas, menunjukkan bahwa nilai probabilitas M2 sebesar 0,1040. Nilai tersebut lebih besar jika dibandingkan dengan  tingkat  signifikasi.  Maka  Komite  Audit  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh Kualitas  Audit  terhadap Return Saham.  Karena  nilai  signifikasinya  lebih  besar  dari probabilitas, atau dengan kata lain 0,1040 > 0,05, maka hipotesis keenam ditolak.
Tabel 18. Hasil Uji Moderated Regression Analysis (MRA) Simultan R-squared 0.303819     Mean dependent var -0.000198 Adjusted R-squared 0.094965     S.D. dependent var 0.001113 S.E. of regression 0.001059     Akaike info criterion -10.65012 Sum squared resid 3.37E-05     Schwarz criterion -10.22791 Log likelihood 223.0025     Hannan-Quinn criter. -10.49746 F-statistic 1.454694     Durbin-Watson stat 1.782129 Prob(F-statistic) 0.210009
Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Hasil output MRA  di  atas  menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  F-statistic  sebesar 0,210009, dimana nilai tersebut lebih besar jika dibandingkan dengan tingkat signifikasi. Maka Komite Audit tidak mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham secara simultan. Karena nilai probabilitasnya lebih besar dari tingkat signifikasi, atau dengan kata lain 0,210009 > 0,05, maka hipotesis keempat ditolak.

## PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil analisis di atas, maka pembuktian hipotesis dapat dijelaskan sebagai berikut :
Tabel 19. Hasil Pengujian Hipotesis Hipotesis Pernyataan Hasil H1 Ukuran  Perusahaan  dan  Kualitas  Audit  berpengaruh  secara simultan terhadap Return Saham Hipotesis Diterima H2 Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham Hipotesis Diterima H3 Kualitas  Audit  berpengaruh  secara  simultan  terhadap Return Saham Hipotesis Ditolak H4 Komite Audit memoderasi pengaruh antara Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit dengan Return Saham Hipotesis Ditolak H5 Komite Audit memoderasi pengaruh antara Ukuran Perusahaan dengan Return Saham Hipotesis Ditolak
H6 Komite Audit memoderasi pengaruh antara dan Kualitas Audit dengan Return Saham
Hipotesis Ditolak Sumber: Data diolah oleh peneliti, 2022
Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham Hipotesis  pertama  yang  diajukan  adalah  Ukuran  Perusahaan  dan  Kualitas  Audit berpengaruh  secara  stimultan  terhadap Return Saham.  Hasil  pengujian  pada  penelitian  ini menunjukkan bahwa pada uji f (simultan) untuk seluruh model menunjukkan nilai 0,016906, berarti nilai probalibilitas lebih kecil dari signifikansi 0,05. Sehingga secara simultan variabel Ukuran  Perusahaan  dan  Kualitas  Audit  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham. Ukuran  Perusahaan  yang  tinggi  akan  memberikan  sinyal  baik  bagi  investor  dalam menanamkan  modal  diperusahaan.  Namun  jika  analisis  terhadap  laporan  keuangan  yang dilihat  dari  data  auditor  mengalami  manipulasi  angka,  maka  akan  berdampak  pada menurunnya  investasi  yang  masuk  kedalam  perusahaan,  hal  ini  dapat  membuat  investor keliru dalam mengambil keputusannya. Sehingga hal tersebut akan mempengaruhi Return Saham, dimana ketika laporan keuangan perusahaan memiliki total aset yang tinggi tetapi angka tersebut adalah hasil manipulasi maka akan mengurangi kepercayaan investor dalam menanamkan modalnya.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham
Hipotesis  kedua  yang  diajukan  dalam  penelitian  adalah  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham.  Hasil  pengujian  yang  dilakukan menunjukkan  bahwa  nilai probability Ukuran  Perusahaan  sebesar  0,0031,  berarti  nilai probabilitas  lebih  kecil  dari  nilai  signifikansi  (0,05).  Oleh  karena  itu,    variabel  Ukuran Perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  hal  ini  menunjukkan  bahwa hipotesis pertama diterima. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Putra & Dana, 2016; Dewi & Sudiarta, 2019; Lesmana et al , 2021) . yang menyatakan bahwa Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  dikarenakan  ukuran perusahaan  yang  semakin  besar  dapat  membangun  kepercayaan  investor  untuk  dijadikan indikator dalam menggambarkan tingkat risiko dalam melakukan investasi pada perusahaan tersebut. Dengan meningkatnya kepercayaan investor akan meningkatkan permintaan saham yang pada akhirnya akan meningkatkan harga saham dan juga Return Saham.

## Pengaruh Kualitas Audit terhadap Return Saham
Hipotesis  ketiga yang  diajukan  dalam  penelitian  adalah  Kualitas  Audit berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Hasil pengujian yang dilakukan menunjukkan bahwa nilai probability Kualitas  Audit  sebesar  0,5152,  berarti  nilai  probabilitas  lebih  besar  dari  nilai signifikansi (0,05). Oleh karena itu, variabel Kualitas Audit tidak berpengaruh terhadap Return Saham,  hal  ini  menunjukkan  hipotesis  ketiga  ditolak  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh    (Santoso et  al ,  2017;  Damayanti,  2018) . yang  menyatakan bahwa  Kualitas  Audit  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  Hal  tersebut terjadi karena  Kualitas Audit yang diukur dengan discretionary accrual model modified jones (Dechow:1995), menjelaskan pihak manajemen dapat saja memanipulasi pendapatan akrual yang biasanya digunakan untuk mencapai pendapatan yang diinginkan, dengan angka laba yang  dimanipulasi  tersebut  maka  akan  menyebabkan  investor  keliru  dalam  mengambil keputusan,  angka  laba  yang  dimanipulasi  adalah  laba  yang  tidak  berkualitas.  Untuk mengetahui  apakah  laba  dimanipulasi  atau  tidak    ataupun  seberapa  besar  jumlah manipulasinya, mereka bergantung pada auditor untuk mengkonfirmasi angka laba tersebut. Namun, kadang kala angka laba manipulasian lolos dan tersaji sebagai angka laba laporan keuangan auditan. Hal ini menunjukan bahwa Kualitas Audit tidak dapat dijadikan sebagai faktor yang dapat mempengaruhi Return Saham, sehingga hipotesis ketiga dalam penelitian ini ditolak. Adapun contoh yang dapat memperkuat penjelasan dimana pada PT Surya Citra Media Tbk pada tahun 2016 yang memiliki kualitas audit sebesar 0,03 namun abnormal return
turun sebesar -0,0014. Hasil penelitian ini tidak mendukung pada penelitian Priskova (2021), Alita (2017), Oktaviani (2018) yang menyatakan bahwa Kualitas Audit berpengaruh positif terhadap Return Saham.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham Dengan Komite Audit Sebagai Variabel Moderasi
Hipotesis  keempat  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah  Komite  Audit memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan dan  Kualitas Audit terhadap Return Saham. Hasil analisis regresi moderasi simultan pada penelitian ini menunjukkan bahwa nilai probabilitas F-statistic  sebesar  0,210009, dimana  nilai  tersebut  lebih  besar  dari  tingkat signifikasi  (0,05). Maka Komite Audit tidak mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan dan  Kualitas Audit  terhadap Return Saham.  Banyaknya  Komite  Audit  dalam  laporan  keuangan  tidak mampu mempengaruhi abnormal return dalam perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan yang tinggi, dikarenakan banyaknya jumlah komite audit tidak dapat mengindikasi Return Saham yang didapatkan investor pada masa mendatang akan tinggi, hal ini terjadi pada PT Media Nusantara Citra Tbk tahun 2017 yang memiliki ukuran perusahaan dengan nilai Rp. 15.057.291.000.000 dengan jumlah proporsi komite audit sebesar 133% tetapi abnormal return yang  dihasilkan  -0,0014  artinya  perusahaan  tersebut  mengalami  peningkatan  aset  dan memiliki jumlah komite audit yang baik akan tetapi memberikan Return Saham yang negatif kepada  investor.  Komite  Audit  dalam  penyampaian  laporan  keuangan  tidak  mampu mempengaruhi abnormal return dalam perusahaan yang memiliki Kualitas Audit yang baik, hal  ini  terjadi  pada  PT.  Summarecon  Agung  Tbk.  pada  tahun  2016  yang  memiliki  nilai Discretionary Accruals sebesar 0,0523 dan memiliki proporsi komite audit sebesar 75% dari total komisaris namun  memberikan Return Saham  yang  negatif  kepada  investor  yaitu  sebesar  - 0,0017.  Banyaknya  jumlah  komite  audit  tidak  dapat  membantu  perusahaan yang  memiliki ukuran perusahaan besar dalam mendapatkan Return Saham yang baik, hal ini dikarenakan investor  lebih  melihat  dari  hasil  kinerja  perusahaan  yang  dilakukan.    Banyaknya  jumlah komite  audit  juga  tidak  membantu  perusahaan  yang  memiliki  kualitas  audit  yang  baik dikarenakan nilai dari Discretionary Accruals yang rendah tidak mencerminkan Return Saham yang tinggi, begitu pula sebaliknya.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Return  Saham  Dengan  Komite  Audit  Sebagai Variabel Moderasi
Hipotesis  kelima  yang  diajukan  yaitu  Komite  Audit  memoderasi  pengaruh  Ukuran Perusahaan  terhadap Return Saham.  Hasil  analisis  regresi  moderasi  pada  penelitian  ini menunjukkan nilai probabilitas M1 sebesar 0,2163, nilai tersebut lebih besar jika dibandingkan dengan  tingkat  signifikasi  (0,05).  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  Komite  Audit  tidak  mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham. Banyaknya Komite Audit dari  hasil  perbandingan  komite  audit  independen  dengan  jumlah  dewan  komisaris  tidak dapat mempengaruhi besarnya ukuran perusahaan terhadap tingginya Return Saham yang akan diterima investor, hal ini terjadi pada PT Kalbe Farma Tbk. pada tahun 2016 dan 2017 yang  memiliki  ukuran  perusahaan  dengan  nilai  yaitu  Rp.  15.226.009.210.657  dan  Rp. 16.616.239.416.335 dengan proporsi komite audit yang sama yaitu 0,4286 dan pada tahun 2016 abnormal  return yang  dihasilkan  adalah  positif  sedangkan  pada  tahun  2017 abnormal  return yang  dihasilkan  adalah  negatif.  Hal  ini  menyimpulkan    bahwa  keberadaan  komite  audit dalam jumlah anggota yang banyak pada perusahaan juga tidak menjamin tentang keyakinan investor untuk berinvestasi, dimana investor ingin wujud nyata dari kinerja perusahaan yang dilihat  melalui  Ukuran  Perusahaan.  Sehingga  Komite  Audit  tidak  mempengaruhi  Ukuran Perusahaan terhadap naik atau turunnya Return Saham pada perusahaan.
Pengaruh  Kualitas  Audit  terhadap  Return  Saham Dengan  Komite  Audit  Sebagai  Variabel Moderasi
Hipotesis keenam yang diajukan yaitu Komite Audit memoderasi pengaruh Kualitas Audit  terhadap Return Saham.  Hasil  analisis  regresi  moderasi  pada  penelitian  ini menunjukkan bahwa nilai probabilitas M2 sebesar 0,1040, dimana nilai tersebut lebih besar dari  tingkat  signifikasi  (0,05).  Maka  Komite  Audit  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh Kualitas  Audit  terhadap Return Saham.    Banyaknya  proporsi  komite  audit  tidak  dapat mempengaruhi kualitas audit yang diukur dengan Discretionary Accruals terhadap tingginya Return Saham  yang  akan  diterima  investor  dimasa  mendatang.  Hal  ini  terjadi  pada  PT Unilever Indonesia Tbk tahun 2017 yang nilai Discretionary Accruals sebesar 0,0984 dengan proporsi komite audit sebesar 60% dari total komisaris namun abnormal return yang dihasilkan -0,00019.  Dapat  disimpulkan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  kualitas  audit  yang  baik ditambah dengan banyaknya jumlah komite audit belum tentu dapat menghasilkan Return Saham yang tinggi, hal tersebut menjelaskan bahwa komite audit belum mampu mengurangi tindak  kecurangan  yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen,  sehingga  membuat  investor menjadi  kurang  yakin  dengan  adanya  komite  audit,  kualitas  laporan  keuangan  akan meningkat.

## SIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk mengukur pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit  terhadap Return Saham  dengan  Komite  Audit  sebagai  variabel  moderasi  yang dilakukan  pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Indeks  LQ45  Tahun  2016 – 2020. Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  diperoleh  serta  pembahasan  yang  telah  dijelaskan sebelumnya, maka dapat disimpulkan hal-hal sebagai berikut :
1. Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.
2. Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.
3. Kualitas Audit tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
4. Komite Audit tidak mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kualitas Audit terhadap Return Saham.
5. Komite Audit tidak mampu memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham.
6. Komite  Audit  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  Kualitas  Audit  terhadap Return Saham.

## Referensi :
Abdhul, Y. (2021, Oktober 7). Pengertian Ukuran Perusahaan Menurut Para Ahli . Retrieved From Penerbitbukudeepublish.Com: Https://Penerbitbukudeepublish.Com/Klasifikasi- Ukuran-Perusahaan/
Adiwibowo,  A.  S.  (2018).  Pengaruh  Manajemen  Laba,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Laverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang , 203-222.
Agoes, S., Santoso, U., & Sihombing, J. (2017). Studi Empiris Terkait Dengan Pengungkapan Sukarela,Kualitas  Audit  Dan  Asimetri  Informasi  Terhadap  Stock  Return  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi/Volume Xxi, No. 01 , 1-20.
Alita,  S.  (2017).  Pengaruh  Leverage,  Activity  Dan  Kualitas  Audit  Terhadap  Return  Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2014). Anonymous , 1-18. Angela,  Farhana,  S.,  Miharja,  M.,  &  Wijayanti.  (2019).  Pengaruh  Audit  Tenure  Terhadap Kualitas Audit Pada Perusahaan Terbuka Di Indonesia. Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia Vol. 2 No. 2 , 224-250.
Ardani, S. V. (2017). Pengaruh Tenure Audit, Rotasi Audit, Audit Fee Terhadap Kualitas Audit Dengan  Komite  Audit  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2010 2014). Jurnal Akuntansi , 1 - 12.
Arza, F., Halmawati, & Yolanda, S. (2019). Pengaruh Audit Tenure, Komite Audit Dan Audit Capacity Stress Terhadap Kualitas Audit. Jurnal Eksplorasi Akuntansi Vol. 1, No.2, Seri A , 543-555.
Azib, Hirawan, D. S., & Hasanah, E. N. (2020). Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Komite Audit Terhadap Return Saham. 2460-6545. Dana,  I.,  &  Putra,  I.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham Perusahaan Farmasi Di Bei. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 11 , 6825-6850.
Darya, K., & Puspitasari, S. (2017). Reputasi Kap, Audit Tenure, Ukuran Perusahaan Klien Dan Kualitas  Audit  (Studi  Pada  Perusahaan  Lq  45  Indonesia. Jurnal  Keuangan  Dan Perbankan. Vol 13, No. 2 , 97-109.
Devinta, T., Titisari, K., & Wijayanti, A. (2020). Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, Dan Komite Audit Terhadap Return Saham (Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periose 2014-2018). Jurnal Investasi , 16-25. Dewi, N., & Sudiartha, I. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food And Beverage. E-Jurnal Manajemen, Vol. 8, No. 2 , 7892 – 7921.
Erawati,  W.,  Lesmana,  H.,  Mubarok,  H.,  &  Suryanti,  E.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 25-31. Fajryamantika, S. (2018). Pengaruh Intellectual Capital, Kualitas Audit, Manajemen Laba, Dan Return  Saham  Terhadap  Future  Stock  Return  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2015). Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta . Fitrianasari, C. (2007). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Risiko Terhadap Return Saham Pada Perusahaan - Perusahaan Yang Aktif Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia Yogyakarta .
Fitrianingsih, D. (2017). Pengaruh Manajemen Laba Dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham  Dengan  Kualitas  Audit  Sebagai  Variabel  Moderating  (Studi  Empiris  Pada Sektor Perbankan Di Indonesia). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (Stie) - Banten , 45-72.
Jao,  R.,  Jimmiawan,  C.,  &  Mardiana,  A.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap Return Saham Melalui Manajemen Laba. Tangible Journal, Volume 4 No 1 , 139-161. Khanifah, K., & Rohmaniyah, A. (2018). Analisis Manajemen Laba Pada Laporan Keuangan Perbankan Syariah. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Vol.13 No. 1 , 9-15. Kusmayadi,  R.  (2018).  Pengaruh  Manajemen  Laba,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Laverage Terhadap Return Saham Perusahaan Agribisnis Yang Terdaftar Di Bei Periode 2014- 2017. Skripsi Stie Indonesia Banking School . Maslichah, Mawardi, M., & Triani, F. (2021). Pengaruh Intellectual Capital, Kualitas Audit, Manajemen Laba, Return Saham Terhadap Future Stock Return (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2016-2019). E-Jra Vo. 10, No. 13 , 47-62. Melya, & Rudiawarni, F. (2014). Pengaruh Audit Tenure Dan Ukuran Audit Firm Terhadap Kualitas  Audit Pada  Badan  Usaha  Yang Go Public  Di  Bei  Periode  2010-2012. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya Vol. 3,No. 1 , 1-20. Metta,  C.,  &  Effriyanti.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan  Publik  Dan Penerapan  International  Financial  Reporting  Standars  (Ifrs)  Terhadap  Audit  Report Lag. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang , 1-14. Nadia,  N. (2015).  Pengaruh  Tenure  Kap,  Reputasi  Kap  Dan  Rotasi  Kap  Terhadap  Kualitas Audit. Jurnal Akuntansi Bisnis, Vol. Xiii No. 26 , 113-130.
Nasir, A., Tanjung, A., & Uli, D. (2019). Pengaruh Real Earning Management Terhadap Laba Operasional  Dan  Arus  Kas  Aktivitas  Operasional  Perusahaan  Di  Masa  Mendatang
Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Pekbis Jurnal, Vol.11, No.2 , 145 ‐ 160.
Novian, R., Purwanto, N., & Wati, E. (2015). Analisis Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dewan Komite Audit, Dan Profitabilitas Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Bursa Efek Indonesia (Bei). Journal Riset Mahasiswa Akuntansi (Jrma) , 1-17.
Novitasari, N. G. (2017). Pengaruh Corporate Governance Dan Faktor Fundamental Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Busrsa Efek Indonesia. Jurnal Krisna , 36-49.
Pratama, R. F., & Ismawati, K. (2021). Pengaruh Dewan Direksi, Dewan Komisaris Dan Komite Audit Terhadap Haga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2016-2018. Surakarta Accounting Review (Sarev) , 11-17. Pratiwi, I. (2020). Pengaruh Komite Audit, Gross Profit Margin (Gpm), Return On Assets (Roa) Dan  Leverage  Terhadap  Return  Saham. Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis  Skripsi  Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta . Priskova,  D.  (2021). Pengaruh Pengungkapan  Sukarela,  Kualitas  Audit,  Earning  Per  Share, Dan Price To Book Value Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  Periode  2015-2019. Skripsi  Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (Uin) Malang .
Priyadi,  M.,  &  Roiyah,  M.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Return  Saham  Syariah. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi : Volume 8, Nomor 6 , 1-18.
Rahayu, S., & Sormin, P. (2020). Pengaruh Motivasi, Supervisi, Dan Etika Auditor Terhadap Kualitas Audit. Jae:Jurnal Akuntani Dan Ekonomi Vol.5 , 94-103. Siahaan, S., & Simanjuntak, A. (2020). Peran Audit Report Lag Sebagai Variabel Mediasi Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Kualitas Audit. Jurnal Manajemen Volume 6 Nomor 1 , 25- 34.
Sugiono, J. (2020). Pengaruh Manajemen Laba, Tax Avoidance Dan Kualitas Audit Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu-Ilmu Sosial , Vol.17, No.2 Hal 294-303.
Waraduhita, B. W., & Adib, N. (2018). Perbandingan Penerapan Good Corporate Governance Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Sudah  Mendaftar  Dan Belum Mendaftar Di Ojk Periode 2013-2015. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Feb , 1-19. Wulandari, S., & Nurmala, P. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Intensitas Rapat Komite Audit,  Dan  Ukuran  Komite  Audit  Terhadap  Biaya  Audit. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Universitas Pamulang , 106-118.
Yatmi,  M.  S.,  Astuti,  D.  S.,  &  Widarno,  B.  (2016).  Pengaruh  Laba  Akuntansi  Dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Peserta  Corporate Governance Perception Index. Jurnal Akuntansi Dan Sistem Teknologi Informasi , Vol.12 No. 2 Hal 11-17.
Zaeni, M. (2017). Pengaruh Pemegang Saham Institusi, Komisaris Independen Dan Komite Audit Terhadap Return Saham. Skripsi Sekolah Tinggi Agama Islam Negeri Kudus .