Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022

## ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN METODE ALTMAN Z –
SCORE DAN SPRINGATE PADA INDUSTRI OTOMOTIF YANG

## TERDAFTAR DI BEI

## Murwani Wulansari
Universitas Bina Sarana Informatika Jakarta
E-Mail : Murwani.mwu@bsi.ac.id

## Abstract
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  whether  the  financial  condition  of  PT.  Astra Otoparts Tbk, PT. Astra International Tbk and PT. Indomobil Sukses Makmur Tbk is in good health or financial difficulties. The method used is Altman Z Score and Springate S Score. The results of this study indicate that PT. Indomobil Sukses Makmur Tbk is  in financial distress using the Altman Z Score and Springate S Score methods.
Kata Kunci : kinerja keuangan, Metode Altman Z – Score, Springate, otomatif

## I. PENDAHULUAN
Pandemi covid 19 yang
mewabah di seluruh dunia tidak
hanya  ditakuti  oleh  berbagai
lapisan  masyarakat  tetapi  juga menjadi  ancaman  bagi  pelaku bisnis. Sejak terjadinya pandemic pada akhir 2019 tidak sedikit  pelaku  bisnis  yang menutup usahanya akibat
adanya  penurunan  daya  beli konsumen.  Akibatnya  semua pelaku  bisnis  berusaha  untuk
menjaga keberlangsungan usahanya  dengan  berbagai  cara termasuk  salah  satunya  dengan
menerapkan digital transformation sehingga diharapkan tidak akan mengalami kebangkrutan. Menurut (Winaya, 2020) kebangkrutan  merupakan  suatu
keadaan perusahaan yang mengalami ketidakcukupan dana untuk melakukan kegiatan perusahaan,  dan  tidak  mampu
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
melunasi  kewajiban-kewajiban yang  dihasilkan  dari  kegiatan yang dilakukan oleh perusahaan tersebut.
Salah satu cara untuk mengidentifikasi  apakah  bisnis
yang  dijalankan  oleh  pelaku
bisnis akan mengalami kebangkrutan  atau  tidak  adalah dengan melakukan analisis kebangkrutan. Analisis kebangkrutan  dapat  dilakukan dengan memanfaatkan
informasi  yang  terdapat  pada
laporan  keuangan.  Alat  yang dapat digunakan untuk melakukan analisis kebangkrutan  berupa  metode Altman Z Score dan Springate S
Score.

## II. KAJIAN TEORI

## Laporan Keuangan
Menurut  (PSAK,  2014)  Laporan keuangan bertujuan untuk :
1. Menyediakan informasi yang  menyangkut  posisi keuangan, kinerja, serta
perubahan  posisi  keuangan
suatu perusahaan yang
bermanfaat  bagi  sejumlah
besar pemakai dalam pengambilan keputusan
2. Laporan  keuangan  tidak menyediakan semua informasi  yang  mungkin dibutuhkan  pemakai  dalam
mengambil keputusan ekonomi karena secara
umum menggambarkan pengaruh keuangan dan kejadian  masa  lalu,  dan tidak diwajibkan untuk menyediakan infromasi non keuangan
3. Laporan keuangan juga menunjukkan apa yang telah dilakukan manajemen ( stewardship )
atau pertanggungjawaban manajemen  atas  sumber daya  yang  dipercayakan kepadanya.

## Komponen laporan keuangan :
Menurut  Ikatan  Akuntan  Indonesia (IAI) pada Standar Akuntani
Keuangan    (2014),  komponen laporan  keuangan  yang  lengkap terdiri dari :
1. Laporan  posisi  keuangan  pada akhir periode
2. Laporan laba rugi dan penghasilan  komprehensif  lain selama periode
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
3. Laporan perubahan ekuitas selama periode
4. Laporan arus kas selama periode
5. Catatan atas laporan keuangan

## Analisis Laporan Keuangan
Analisis  laporan  keuangan merupakan  salah  satu  sumber informasi yang sangat penting bagi
stakeholder dalam  pengambilan
keputusan ekonomi. Laporan keuangan  memberikan  informasi menganai  kondisi  dan  kinerja keuangan  perusahaan  pada  masa lalu, masa sekarang dan masa yang akan datang.
Analisis  laporan  keuangan  adalah menguraikan pos-pos laporan keuangan  menjadi  unit  informasi yang  lebih  kecil  dan  melihat hubungannya yang
bersifat signifikan  atau  yang  mempunyai makna antara satu dengan yang lain, baik antara data kuantitatif maupun data  non  kuantitatif  dengan  tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan lebih  dalam  yang  sangat  penting
dalam proses
menghasilkan keputusan  yang  tepat  (Harahap, 2002)

## Pengertian Kebangkrutan
Menurut  Hanafi  (2014:638) menyatakan perusahaan dapat
dikatakan bangkrut apabila
perusahaan itu mengalami kesulitan
yang ringan (seperti masalah
likuiditas  )  dan  sampai  kesulitan yang  lebih  serius  yaitu  solvable (hutang  lebih  besar  dibandingkan dengan aset).
Faktor-faktor kebangkrutan menurut  Munawir  (2010:289) antara lain sebagai berikut :
1. Kondisi internal
perusahaan  adalah  terlalu besarnya kredit yang diberikan  kepada  debitur  / langganan, manajemen yang tidak  efisien  melipui  hasil penjualan yang tidak memadai,  kesalahan  dalam menetapkan harga jual, pengelolaan  utang  piutang yang kurang memadai, struktur  biaya  (produksi, administrasi, pemasaran dan finansial) yang tinggi, tingkat  investasi  dalam aset tetap  dan  persediaan  yang
melampaui batas
( overinvestment) ,
kekurangan  modal  kerja, ketidakseimbangan  dalam struktur  permodalan,  aset tidak  diasuransikan  atau asuransi dengan jumlah pertanggungjawaban  yang
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
tidak  cukup  untuk  menutup kemungkinan  rugi  yang
terjadi, system dan prosedur akuntansi yang kurang
memadai.
2. Kondisi  eksternal yang bersifat umum. Faktor
politik,  ekonomi,social  dan budaya serta tingkat campur tangan  pemerintah  dimana perusahaan tersebut berbeda. Disamping itu
penggunaan  teknologi  yang
keliru  akan  mengakibatkan
kerugian dan akhirnya mengakibatkan bangkrutnya perusahaan dan  factor  eksternal  yang bersifat khusus adalah factor-faktor luar yang berhubungan langsung dengan  perusahaan  antara lain factor pelanggan
(perubahan selera atau
kejenuhan  konsumen  yang tidak terdeteksi oleh perusahaan  mengakibatkan menurunnya  penjualan  dan akhirnya merugikan
perusahaan),  pemasok  dan
factor pesaing. Metode Altman Z Score Model Altman Z Score
menggunakan analisis prediksi kebangkrutan dengan menggunakan 5  rasio  keuangan.  Rasio  diolah menggunakan metode analisis diskriminasi.
Formula yang digunakan Altman ZScore
perusahaan manufaktur adalah sebagai berikut :
Zi = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,420 X4 + 0,998 X5
Rasio  keuangan  yang  digunakan dalam  menghitung  nilai  Altman  Z Score :

## 1. Working  Capital  to  Total Assets (X1)
WCTA  =  Working  Capital  /
Total Assets
Rasio ini menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan modal kerja bersih  dari  keseluruhan  total aktiva yang dimilikinya.

## 2. Retained  Earnings  to  Total
Assets (X2)
RETA  =  Retained  Earnings  /
Total Assets Rasio ini menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
menghasilkan  laba  ditahan  dari total aktiva perusahaan.

## 3. Earning  Before  Interest  and
Taxes to Total Assets (X3)
EBITTA  =    Earning  Before
Interest and Taxes / Total Assets
Rasio ini menunjukkan
kemampuan  perusahaan  untuk
menghasilkan  laba  dari  aktiva perusahaan.

## 4. Market  Value  of  Equity  to

## Book Value of Debt (X4)
MVEBVL  =    Market  Value  of
Equity  /  Book  Value  of  Total Debt Rasio ini menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban-
kewajiban dari nilai pasar modal
sendiri (saham biasa).

## 5. Sales to Total Assets (X5)
STA= Sales / Total Assets
Rasio  ini  menunjukkan  apakah
perusahaan
menghasilkan
volume  bisnis  yang  cukup dibandingkan  investasi  dalam total aktivanya.
Kriteria  untuk  memprediksi kebangkrutan  suatu  perusahaan adalah sebagai berikut
Tabel Kriteria titik cut off Model Z- Score Kriteria Nilai Z Tidak Bangkrut jika Z  > Daerah rawan bangkrut (grey area) Bangkrut jika Z < 2,99 1,81 – 2,99 1,81 Setelah  memperoleh  hasil perhitungan dengan menggunakan metode Altman Z Score maka langkah berikutnya adalah klasifikasi penilaian perusahaan  yang  sehat,  rawan dengan kebangkrutan dan bangkrut.

## III. METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel Obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan
karakteristik tertentu yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya disebut populasi (Sugyono, 2015)
Populasi  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan sektor otomotif yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  2018- 2020.
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  adalah  perusahaan yang  bergerak  dalam  sektor otomotif  yang  terdaftar  pada Bursa Efek Indnesia (BEI) yaitu
PT.  Astra  Otoparts  Tbk,  PT.
Astra Internasional Tbk dan PT.
Indomobil Sukses  Internasional
Tbk periode 2018-2020.
Dalam  penelitian  ini  data yang  digunakan  adalah  data
sekunder  yang  diperoleh  dari
www.idx.co.id yaitu  berupa
laporan keuangan tahunan
( Annual  Report )  PT.  Astra
Otoparts Tbk, PT. Astra
Internasional  Tbk,  dan  PT.
Indomobil Sukses  Internasional
Tbk    dari  tahun  2018  –  2020.
Analisis yang digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode
Altman Z
Score untuk
perusahaan manufaktur.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
Rumus  metode  Altman  Z
Score  yang  digunakan  dalam
analisis kebangkrutan PT. Astra Otoparts Tbk, PT. Astra
Internasional  Tbk,  dan  PT.
Indomobil Sukses  Internasional
Tbk  adalah  Altman  Z  Score untuk industri manufaktur.
Formula Altman Z Score
industri manufaktur adalah sebagai berikut :
Z = 0,717 (X1) + 0,874 (X2) + 3,107 (X3) + 0,420 (X4) + 0,998 (X5)
Berikut adalah
hasil perhitungan  Z  Score  dari    PT. Astra  Otoparts  Tbk,  PT.  Astra Internasional  Tbk,  dan  PT. Indomobil Sukses Internasional Tbk.
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Tabel 1
Hasil perhitungan variabel X1 ( Z
Score)
Sumber  :  Laporan  keuangan  tahunan
(Data Diolah)
Tabel 2
Hasil Perhitungan variabel X2 (Z Score)
Sumber  :  Laporan  keuangan
tahunan (Data Diolah)
Tabel 3 Hasil Perhitungan variabel X3 (Z Score)
Sumber  :  Laporan  keuangan
tahunan (Data Diolah). Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Sukses Otopart s Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasio nal Tbk 20 18 0,12 0,00 0,00 20 19 0,13 0,00 0,00 20 20 0,16 0,00 0,00
Ta hu
n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Sukses Otopa rts Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 18 - - - 20 19 - - - 20 20 - - -
Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Sukses Otopa rts Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 18 0,05 0,26 0,00 20 19 0,07 0,26 0,01 20 20 0,01 0,16 0,01
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Tabel 4
Hasil Perhitungan variabel
X4 (Z Score) Ta hu n PT.
Astra PT. Astra PT. Indomobil Sukses Otopa rts Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 18 2,43 1,02 0,33 20 19 2,67 1,13 0,27 20 20 2,88 1,37 0,36
Sumber  :  Laporan  keuangan tahunan (Data Diolah).
Tabel 5 Hasil Perhitungan variabel X5 Tahun Penjualan Total Aktiva X5 2020 15.230.426.162.673 48.408.700.495.082 0,31 2019 18.615.129.696.492 44.697.971.458.665 0,42 2018 17.878.271.522.708 41.044.311.290.764 0,44 Sumber  :  Laporan  keuangan tahunan (Data Diolah).
Tabel 6

## Hasil perhitungan metode
Altman Z Score
Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Sukses Otopa rts Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 18 1,28 1,34 0,05 20 19 1,52 1,56 0,10 20 20 1,35 1,34 0,09
Sumber  :  Laporan  keuangan
tahunan (Data Diolah).
Penilaian Kondisi Keungan Perusahaan
Tabel 7 Hasil Z Score Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Sukses Otopa rts Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 18 Grey Grey Distress 20 19 Grey Grey Distress 20 20 Grey Grey Distress
Sumber  :  Laporan  keuangan  tahunan (Data Diolah).
Metode Springate (S-Score)
Model  prediksi  kebangkrutan  yang dikembangkan oleH Gordon L.V Springate (1978).  Model  Springate  menggunakan  4
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
jenis rasio dalam menentukan kondisi suatu perusahaan  termasuk  kategori  bangkrut atau tidak bangkrut.
S = 1,03 X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

## X1= Working Capital To Total Assets
Rasio  WCTA  digunakan  untuk mengetahui  kinerja  suatu  perusahaan dengan  cara  membagi  modal  kerja  bersih dengan keseluruhan aset yang dimiliki oleh perusahaan.
Tabel 8

## Hasil perhitungan variabel X1 (S –
Score) Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Otopa rts Tbk Interna sional Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 20 0,157 0,352 (0,121) 20 19 0,131 0,225 (0,107) 20 18 0,123 0,128 (0,132) Sumber : Laporan Keuangan Tahunan
(Data diolah)
X2  =  Net  Profit  Before  Interest  and
Taxes to Total Assets
Rasio  NPBIT  digunakan  untuk mengetahui  kemampuan  suatu  perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

## Tabel 9

## Hasil perhitungan variabel X2 (S –
Score)
Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Otopa rts Tbk Interna sional Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 20 0,008 0,164 0,009 20 19 0,070 0,264 0,009 20 18 0,054 0,262 0,003
Sumber : Laporan Keuangan Tahunan
(Data diolah)
X3 = Net Profit Before Taxes to Current

## Liabilities
Rasio  NPBTCL  digunakan  untuk  menilai kemampuan  perusahaan  melunasi  hutang jangka pendeknya.
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Tabel 10
Hasil perhitungan variabel X3 (S –
Score) Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Otopa rts Tbk Interna sional Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 20 0,042 (0,014) 0,000 20 19 0,326 (0,039) (0,000) 20 18 0,212 0,300 0,000 Sumber : Laporan Keuangan Tahunan
(Data diolah)
X4 = Sales to Total Assets
Rasio  STA  digunakan  untuk  mengetahui kesanggupan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan bagi perusahaan dengan  menggunakan  seluruh  aset  yang dimiliki.

## Tabel 11
Hasil perhitungan variabel X4 (S –
Score) Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Otopa rts Tbk Interna sional Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 20 781,8 94 0,518 314.621.66 9,388 20 19 964,3 52 0,674 416.458.31 4,823 20 18 966,4 39 0,694 435.584.63 9,149 Sumber : Laporan Keuangan Tahunan
(Data diolah)
Tabel 12 Kriteria Model Springate Cut Off Klasifikasi S > 0,862 Non financial distress S < 0,862 Distress

## Hasil Perhitungan Metode Springate
Tabel 13
Hasil Perhitungan S - Score
Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Otopa rts Tbk Interna sional Tbk Sukses Internasion al Tbk 20 20 0,520 0,703 0,126 20 19 0,521 0,908 0,167 20 18 0,513 0,716 0,174 Sumber  :  Laporan  keuangan  tahunan
(Data diolah)
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Tabel 14 Hasil S- Score Ta hu n PT. Astra PT. Astra PT. Indomobil Otop arts Tbk Internasi onal Tbk Sukses Internasio nal Tbk 20 20 Distre ss Distress Distress 20 19 Distre ss Non Financial Distress Distress 20 18 Distre ss Distress Distress

## KESIMPULAN
Kriteria  penilaian  Altman  Z  Score  untuk sektor manufaktur jika dibawah 1,1 berada pada kondisi kesulitan keuangan ( financial distress ),  jika  lebih  dari  1,1  tetapi  tidak lebih dari 2,60 pada kondisi grey zone dan jika  Z  Score  lebih  dari  2,60  kondisi perusahaan berada pada safe zone.
PT.  Indomobil  Sukses  Makmur  TBK berada pada kondisi financial distress dari tahun  2018  –  2020  baik  dengan  metode Altman Z Score maupun Springate S Score.
Hal  ini  disebabkan  karena  nilai  hutang lancar  dari  tahun  2018  –  2020  mengalami peningkatan  dari  Rp  21.536.297.168.526 pada tahun 2018 dan mengalami penurunan
yang  tidak  signifikan  pada  tahun  2019 menjadi  Rp  21.306.840.214.446.  Namun pada  tahun  2020  kembali  mengalami peningkatan menjadi Rp 23.959.545.959.761.  Peningkatan  jumlah
hutang lancar tidak diikuti dengan
peningkatan aset lancar Berdasarkan hasil perhitungan
menggunakan metode Springate (S – Score) PT.  Astra  Otoparts  Tbk,  PT.  Astra Internasional  Tbk  dan  PT.  Indomobil Sukses  Makmur  Tbk  berada  pada  kondisi financial distress. Hanya pt. Astra
Internasional  Tbk  pada  tahun  2019 mengalami  kondisi  non  financial  distress. Kondisi  financial  distress  disebabkan karena  terjadinya  pandemic  covid  19  di seluruh  dunia  sehingga  mempengaruhi pendapatan perusahaan. Sebaiknya perusahaan  melakukan  efisiensi  untuk menjaga keberlangsungan usaha.

## DAFTAR PUSTAKA
IAI,  Standar  Akuntansi  Keuangan  (2014). PT. Salemba Empat.
Laporan  Keuangan  Tahunan  PT.  Astra Otoparts Tbk. Jakarta. Website.http://www.idx.co.id Laporan  Keuangan  Tahunan  PT.  Astra Internasional Tbk. Jakarta. Website.http://www.idx.co.id
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Laporan Keuangan Tahunan PT. Indomobil Sukses Makmur Tbk.
Jakarta.
Website.http://www.idx.co.id Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2002).  Analisa Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  PT.  Raja
Grafindo Persada, 190.
Hermanto,  Bambang  dan  Mulyo  Agung 2015. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta.Lentera Ilmu Cendekia Munawir, 2016. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta. Liberty. Yogyakarta