## ANALYSIS OF FACTORS AFFECTING FINANCIAL PERFORMANCE
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI  KINERJA KEUANGAN
Rizalma Laela Ardhana 1 , Suhendro 2 , Sari Kuriniati 3 Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta 1,2,3 Rizalmaardhana@gmail.com 1

## ABSTRACT
This study aims to test and analyze the impact of leverage, liquidity, capital structure, and company size on financial  performance.  The  data  used  comes  from  the  financial  statements  of  manufacturing  business entities in the consumer goods industry sector on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the 2019-2022 period. The study population involved business entities in the consumer goods industry sector listed on the IDX during that period. The sample was selected using purposive sampling method, and consisted of 35 business entities. The data were analyzed by multiple linear regression processed using SPSS version 21. The results showed that the leverage variable has an influence on financial performance, capital structure has  an  influence  on  financial  performance,  and  company  size  also  has  an  influence  on  financial performance. However, there is no relationship between liquidity and financial performance. For future research, it is recommended that the population coverage be expanded to include all business entities listed on  the  IDX,  the  research  period  be  extended  to  obtain  a  more  comprehensive  generalization,  and  add additional variables that have not been considered in this study that may affect financial performance. Keywords : Financial Performance, Leverage, Liquidity

## ABSTRAK
Penelitian ini tujuannya untuk menguji dan menganalisa dampak leverage , likuiditas, struktur modal, dan ukuran  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan.  Data  yang  dipakai  bersumber  dari  financial  satatement entitas bisnis manufaktur sektor industri barang konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode  2019-2022.  Populasi  penelitian  melibatkan  entita  bisnis  sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar di BEI selama periode tersebut. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling, dan terdiri dari 35 entitas bisnis. Data dianalisis dengan regresi linear berganda yang diolah memakai SPSS versi 21. Hasilnya variabel leverage memiliki pengaruh dengan kinerja keuangan, struktur modal ada pengaruhnya dengan kinerja keuangan, dan ukuran perusahaan juga mempunyai pengaruh pada kinerja keuangan. Akan tetapi, likuiditas dengan kinerja keuangan tidak ada hubungan pengaruhnya. Untuk penelitian selanjutnya, disarankan untuk cakupan populasi diperluas dengan melibatkan semua entitas bisnis yang terdaftar di BEI, periode  penelitian  diperpanjang  untuk  mendapatkan  generalisasi  yang  lebih  komprehensif,  dan menambahkan  variabel  tambahan  yang  belum  dipertimbangkan  didalam  penelitian  ini  yang  mungkin memengaruhi kinerja keuangan.
Kata Kunci: Kinerja keuangan, Leverage , Likuiditas

## PENDAHULUAN
Entitas bisnis berupaya untuk tetap dapat  bersaing  dengan  melakukan perbaikan dan mengevaluasi kinerjanya. Kinerja keuangan dalam suatu perseroan menjadi  salah  satu  faktor  yang  penting karena  sebagai  alat  ukur  keberhasilan suatu  organisasi    dalam  menghasikan profit  atau  keuntungan.    Menurut (Ningsih  et  al.,  2021)  buruk  baiknya kinerja keuangan yang dipunyai sebuah perusahaan menjadi penentu keberhasilan  dari  perusahaan  tersebut.
Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  baik akan  meraih  laba  potensial  tidak  sulit, yang  akan  berakibat  kembaliya  modal yang  tinggi  yang  akhirnya  menarik investor menjadi mudah.
Ada  faktor-faktor  yang  diduga dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan yaitu leverage , likuiditas, struktur modal dan ukuran perusahaan. Hasil penelitian terdahulu terkait kinerja keuangan yang dipengaruhi  faktor leverage yaitu menurut (Ningsih et al., 2021) leverage memiliki  dampak  terhadap  kinerja
keuangan  sedangkan  menurut  (Erawati &  Wahyuni,  2019) leverage tidak berdampak pada kinerja keuangan.
Cara  menaksirkan  sebuah  bisnis berhasil  salah  satunya  yaitu  dengan memandang  seberapa  baik  ia  dapat memenuhi  kewajiban  lancarnya  yaitu seberapa  banyak  likuiditas  perseroan. Likuiditas  yang  tinggi  menunjukkan bahwa tingkat aktivitas bisnis menurun, yang berarti banyak aset atau dana yang dimiliki  perusahaan  tidak  digunakan atau  menganggur  (Fauzi  &  Puspitasari, 2021).  Penelitian  oleh  (Chawla  & Manrai,  2019)  memperlihatkan  bahwa likuiditas  berdampak  signifikan  pada kinerja  keuangan.  Kontradiktif  dengan penelitian  (Fauzi  &  Puspitasari,  2021) yang  mengungkapkan  likuiditas  tidak terdapat  pengaruhnya  dengan  kinerja keuangan. Struktur  modal  merujuk  pada pembandingan antara pembiayaan jangka  panjang,  yang  tampak  dalam perbandingan  antara  kewajiban  jangka panjang dan ekuitas sendiri (Nur Amalia &  Khuzaini,  2021).  Hasil  penelitian terdahulu terkait kinerja keuangan yang dipengaruhi  faktor  struktur  modal  yaitu penelitian  terdahulu  yang  dilakukan (Yuliani,  2021)  struktur  modal  secara parsial  terdapat  pengaruhnya  signifikan pada  kinerja  keuangan  dimana  studi (Wulandari et al., 2020) mengungkapkan struktur  modal  secara  parsial  negatif pengaruhnya  dan  tidak  signifikan  pada kinerja keuangan.
Ukuran  perusahaan  digunakan untuk  memberikan  informasi  tentang dimensi  atau  skala  suatu  perusahaan, menunjukkan  seberapa  besar  atau kecilnya perusahaan tersebut (Elizabeth Sugiarto  Dermawan,  2019).  Investor kemungkinan lebih percaya pada entitas bisnis yang memiliki skala besar karena menyediakan  informasi  keuangan  yang lebih  komprehensif.  Entitas  bisnis dengan  ukuran  yang  besar  juga
cenderung  punya  aktivitas  operasional yang lebih besar, menghasilkan perputaran  uang  yang  kompleks,  dan berpotensi meningkatkan laba perusahaan.  Seluruhnya,  hal  ini  dapat memengaruhi  positif  pada  kinerja keuangan  perusahaan.  Hasil  penelitian terdahulu terkait kinerja keuangan yang dipengaruhi  faktor  ukuran  perusahaan yaitu penelitian yang dilakukan (Elizabeth  Sugiarto  Dermawan,  2019) menemukan bahawa ukuran perusahaan memiliki pengaruh positif yang signifikan  pada  kinerja  keuangan, sedangkan  (Fauzi  &  Puspitasari,  2021) struktur  modal  memiliki  pengaruh negatif  dan  signifikan  pada  performa financial. Penelitian ini melakukan pengujian  kembali  terhadap  pengaruh leverage , likuiditas, struktur modal, dan ukuran  perusahaan  dengan  kinerja keuangan, mempertimbangkan berbagai hasil  penelitian  sebelumnya  yang bervariasi. Fokus penelitian pada entitas bisnis  manufaktur  di  segment  barang konsumsi yang tecatat dalam Bursa Efek Indonesia  dengan  masa  pengamatan 2019-2022.
Berdasarkan gambar 1, maka perumusan hipotesisnya yaitu:
1. Pengaruh leverage terhadap kinerja keuangan Rasio leverage memberikan indikasi sejauh mana dana entitas bisnis yang  didanai  melalui  pinjaman  atau hutang. Semakin rendah tingkat leverage perusahaan menunjukkan bahwa hutang yang  dimiliki  perusahaan  juga  rendah, sehingga  dapat  meningkatkan  laba
perusahaan  karena  tidak  menanggung beban  bunga  dan  mengurangi  resiko terjadi  kebangkrutan.  Perusahaan  yang memiliki tingkat hutang tinggi mengakibatkan  beban  terhadap  pihak luar  semakin  besar,  akhirnya  dapat mengakibatkan penurunan kinerja
keuangan  suatu  entitas  bisnis  (Risna  et al., 2021) . Dalam Ningsih et al., (2021) hasilnya  menunjukkan  bahwa leverage dengan  kinerja  keuangan  terdapat pengaruhnya.  Penelitian  lain  Pertiwi  &
W (2022) mendapatkan bahwa leverage terhadap kinerja keuangan (ROA) punya hubungan pengaruh. Sedangkan penelitian  Erawati  &  Wahyuni  (2019) menyatakan leverage tidak  adanya pengaruh  dengan  kinerja  keuangan. Maka perumusan hipotesisnya : H 1 : Leverage berpengaruh  terhadap kinerja keuangan
2. Pengaruh likuiditas terhadap kinerja keuangan Likuiditas menggambarkan kapasitas entitas bisnis dalam kewajiban jangka  pendek  atau  utang  lancar  yang terpenuhi  menggunakan  aset  lancar. Tingkat likuiditas mencerminkan seberappa  besar  aktiva  lancar  entitas bisnis  dapat  dipakai  untuk  menutupi utang  jangka  pendeknya.  Jika  rasio aktiva lancar terhadap kewajiban lancar tinggi,  maka  rasio  lancar  yang  tinggi juga menandakan tingkat likuiditas yang lebih tinggi bagi perusahaan (Jessica & Triyani,  2022).  Penelitian  sebelumnya Chawla  &  Manrai  (2019)  hasilnya menguungkapkan  variabel  likuiditas mempunyai pengaruh signifikan dengan kinerja  keuangan.  Penelitian  Purwanti
(2021) berpendapat leverage
berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Kontradiktif,  penelitian  oleh  Fauzi  & Puspitasari    mengungkapkan  likuiditas tidak  punya  pengaruhnya  pada  kinerja keuangan. Maka perumusan hipotesisnya :
H2:  Likuiditas  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan

## 3. Pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan
Bagian  dari  komponen  keuangan suatu  entitas  bisnis  yang  terdiri  dari kombinasi  antara  kewajiban  jangka panjang dan modal dinamakana struktur modal.  Dalam  konteks  entitas  bisnis, struktur modal menjadi sumber pendanaan  yang  signifikan  untuk mendukung kegiatan operasional,
investasi,  dan  pengembangan  bisnis. Pengelolaan  yang  efektif  terhadap struktur  modal  sangatlah  penting  untuk mewujudkan visi dan misi entitas bisnis serta  dapat  mempengauhi  positif  pada peningkatan kinerja keuangan perusahaan  (Romadona  &  Handayani, 2021) . Hasil  penelitian  sebelumnya
Yuliani  (2021)  struktur  modal  secara parsial  berpengaruh  signifikan  pada kinerja  keuangan.  Penelitian  Arisanti (2020) mengungkaapkan bahwa struktur modal  (DER)  mempunyai  pengaruh signifikan  terhadap  kinerja  keuangan (ROE).  Sedangkan  Wulandari  et  al., (2020)  menunjukkan  strruktur  modal secara parsial punya pengaruh dan tidak signifikan  terhadap  kinerja  keuangan. Hipotesis  yang  dirumuskan  adalah sebagai berikut :
H3: Struktur modal mempunyai pengaruh terhadap kinerja keuangan 4. Pengaruh ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan Ukuran perusahaan adalah indikator  untuk  menilai  dimensi  atau skala  suatu  perusahaan  dan  menjadi faktor pertimbangan bagi investor dalam merancang  strategi  investasi.  Semakin ukuran  perusahaan  itu  besar,  semakin tinggi  potensi  entitas  bisnis  untuk memperoleh keuntungan, sehingga kinerja  keuangan  entitas  bisnis  juga cenderung menjadi lebih baik
(Kusumardana  et  al.,  2022). Hasil penelitian  sebelumnya  Dhea  Cipta
Krisdamayanti  &  Endang  Dwi  Retnani (2020)  menunjukan  ukuran  perusahaan berpengaruh  pada  kinerja  keuangan. Penelitian  Arisanti  (2020)  ukuran perusahaan  kepada  kinerja  keuangan mempunyai  pengaruh  yang  signifikan (ROE).  Sedangkan    Sriwiyanti  et  al., (2021)  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan tidak  terdapat  pengaruhnya.  Hipotesis yang dirumuskan :
H4:  Ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap kinerja keuangan

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif, dengan  sumber  data  sekunder  yang diperoleh dari financial statement entitas bisnis  manufaktur  segment  barang konsumsi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek
Indonesia,  selama  periode  pengamatan dari  tahun  2019  hingga  2022.  Populasi penelitian melibatkan perusahaan manufaktur di segment barang konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama  periode  yang  sama.  Sampel diambil  dengan  dilakukannya  metode purposive sampling .
Tabel 1. Kriteria Pemilihan Sampel
Data entitas bisnis yang dijadikan sampel didalam penelitian ini dianalisis memakai  regresi  linear  berganda  dan diproses dengan menggunakan perangkat  lunak  SPSS  versi  21.  Proses analisis dimulai dengan analisis deskriptif  untuk  menjelaskan  data, kemudian dilanjutkan dengan uji asumsi klasik yang mencakup uji normalitas, uji multikolinearitas,  uji  autokorelasi,  dan uji  heteroskedastisitas.  Selanjutnya melakukan  uji  regresi  linear  berganda yang  melibatkan  pembentukan  model regresi, uji kelayakan model (uji F), uji hipotesis  (uji  t),  dan  uji  koefisien determinasi  (R 2 ).  Langkah-langkah tersebut  dipakai  untuk  memahami variabel-variabel yang diteliti berpengaruh  pada  kinerja  keuangan perusahaan  dan  memvalidasi  hasil analisis. HASIL DAN

## PEMBAHASAN
PENELITIAN Tabel 2.  Hasil Analisis Statistic Deskriptif
Tabel  2  memperlihatkan  nilai terendah,  tertinggi,  standar  deviasi  dan rata-rata  dari  setiap  variabel.  Variabel dependen  adalah  kinerja  keuangan punya  nilai  terendah  -0,05  dan  nilai terbesar 0,42 serta nilai ratarata sebesar 0,0987  yang  standar  deviasi  sebesar 0,08268.  Variabel leverage memiliki nilai  terkecil  sebesar  0,10  dan  nilai besarnya 0,79 serta nilai ratarata 0,3978 dengan standar deviasi sebesar 0,16243. Variabel  likuiditas  nilai  terendah  0,30 dan  nilai  maksimalnya  12,76  serta ratarata  sebesar  2,6003  dengan  standar deviasi  sebesar  1,82739.  Variabel
struktur  modal  punya  nilai  paling  kecil sebesar  0,11  dan  nilai  tertinggi  sebesar 3,83  serta  nilai  ratarata  sebesar  0,8260 dengan standar deviasi sebesar 0,67738. Ukuran  perusahaan  nilai  terkecilnya 12,16 dan angka terbesarnya 19,01 serta rata-ratanya  15,1489  yang  standar deviasi 1,58661.
Tabel 4. Hasik Uji Regreesi Linear
Berganda
Dari  tabel  4,  maka  persamaan regresi dapat dituliskan yaitu:
Y = 0,117 – 0,725 X1– 0,002 X2 + 0,162 X3 + 0,009 X4 Dari  persamaan  tersebut  berarti nilai konstanta sebesar 0,117 memperlihatkan bahwa variabel leverage ,  likuiditas,  struktur  modal  dan ukuran perusahaan bernilai konstan atau
0, maka kinerja keuangan akan bernilai 0,117. Nilai koefisien variabel leverage senilai  -0,725  berarti  apabila leverage turun sebesar satu kali dengan anggapan variabel  lainnya  diasumsikan  konstan, maka  akan  menurunkan  tingkat  kinerja keuangan seangka 0,725. Nilai koefisien variabel  likuiditas  sebesar  -0,001  dapat diartikan bahwa apabila likuiditas turun sebesar  satu  kali  dengan  anggapan variabel lainnya dianggap konstan, maka akan menjadikan tingkat kinerja
keuangan  turun  sebesar  0,001.  Nilai koefisien variabel struktur modal 0,162. Dapat  diartikan  bahwa  apabila  struktur modal  naik  sebesar  satu  kali  dengan asumsi  konstannya  variabel  lain,  maka akan menaikkan tingkat kinerja keuangan 0,162. Nilai koefisien variabel ukuran perusahaan 0,009. Dapat diartikan bahwa jika ukuran perusahaan naik sebesar satu kali dengan anggapan variabel  lainnya  konstan,  sehingga
menaikkan  tingkat  kinerja  keuangan sebesar 0,009.
Tabel 5. Hasil Uji Kelayakan Modle (Uji F)
Dari tabel 5, uji ini dapat dikatakan layak karena nilai Sig 0,000 < 0,05 atau F Hitung 18,278 > F Tabel 2,44. Tabel 6. Hsail Uji Hipotesis (Uji t)
Menurut tabel 6, variabel leverage memiliki angka t hitung besarnya -7,858 >  t  tabel  -1,977  dengan  nilai signifikansinya  0,000  <  0,05,  sehingga hipotesis pertama diterima yaitu leverage berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan.  Variabel  likuiditas  punyai  t hitung  sebesar  -0,415  <  t  tabel  -1,977 dengan  nilai  signifikansi  0,679  >  0,05, maka  hipotesis  dua  ditolak.  Sehingga likuiditas  tidak  terdapat  pengaruhnya kepada  kinerja  keuangan.  Variabel struktur  modal  punyaa  nilai  t  hitung sebesar  7,774  >  1,977  dengan  nilai signifikansi 0,000 < 0,05, maka hipotesis ketiga diterima. Sehingga struktur modal tidak  punya  pengaruh  terhadap  kinerja keuangan perusahaan. ukuran perusahaan mempunyai t hitung sebesar 2,530 > 1,977 dengan angka signifikansinya  0,013  <  0,05,  maka diterimanya  hipotesis  4.  Sehingga ukuran perusahaan punya pengaruh pada kinerja keuangan.
Tabel 7. Hasil Uji koefisien Determinasi
Tabel  7,  dapat  dikemukakan bahwa  diperoleh  angka Adjusted  R
Square sebesar  0,225  yang  artinya presentase  variabel leverage ,  likuiditas, struktur  modal  dan  ukuran  perusahaan pengaruhnya  22,5%  terhadap  variabel dependen  kinerja  keuangan,  selain  itu sisanya 77,5% dipengaruhi oleh variabel lain atau di luar model penelitian ini.

## Pembahasan
1) Pengaruh leverage terhadap  kinerja keuangan
Dari  temuan  penelitian,  dapat disimpulkan  bahwa  adanya  hubungan antara leverage dan  kinerja  keuangan. Leverage pengaruhnya  kepada  kinerja keuangan  terjadi  karena  sumber  dana perusahaan yang bersumber dari hutang digunakan untuk mendukung operasional  dan  pengembangan  bisnis, dengan  harapan  dapat  mencapai  laba yang berdampak pada kinerja keuangan entitas bisnis.
Leverage memakai  Debt  Equity Ratio (DER) sebagai ukurannya memberikan  indikasi  bahwa  semakin tinggi  DER,  semakin  besar  proporsi biaya  operasional  perusahaan  yang dibiayai oleh pihak eksternal. Selain itu, DER  yang  rendah  menggambarkan bahwa  perusahaan  mampu  membiayai sebagian  besar  biaya  operasionalnya sendiri,  menciptakan  persepsi  positif bagi  investor  dan  mendukung  teori sinyal (signalling theory). Jika penggunaan hutang dari pihak eksternal dilakukan dengan bijak, dapat meningkatkan  efisiensi  operasional perusahaan,  menghasilkan  laba  yang berdampak  positif  kepada  kinerja keuangan entitas bisnis.
Hasil  penelitian  ini  sama  dengan (Ningsih et al., 2021) yang berpendapat bahwa leverage berhubungan  dengan adanya pengaruh kepada kinerja keuangan dan (Le Thi Kim et al., 2021) yang  mengungkapkan  bahwa leverage
juga sama terdapatnya pengaruh terhadap kinerja keuangan. Kontradiktif dengan penelitian (Rahmatin & Kristanti, 2020) yang mengatakan bahwa leverage pengaruhnya tidak ada dengan kinerja keuangan.
2) Pengaruh  likuiditas  terhadap  kinerja keuangan Pengujian  hasilnya  menandakan bahwa tidak terdapat pengaruh likuiditas pada kinerja keuangan. Hubungan antara likuiditas dengan kinerja keuangan yang tidak ada menyiratkan bahwa peningkatan  likuiditas  tidak  berdampak menaikkan maupun menurunkan kinerja keuangan.
Likuiditas  diukur  dengan memeriksa  perbandingan  aktiva  lancar perusahaan  dengan  hutang  lancar. Meskipun  likuiditas  meningkat,  hal tersebut  tidak  selalu  berdampak  positif pada keuntungan. Ini karena aset lancar hanya  bisa  dipakai  untuk  memenuhi kewajiban  jangka  pendek  entitas  bisnis dan tidak secara langsung memengaruhi kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. Sesuai
dengan  teori  sinyal  (signalling  theory), yang  mencatat  bahwa  terlalu  tingginya tingkat  likuiditas  bisa  memberi  sinyal negatif  pada  pemegang  saham.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  terdapat  anggaran yang  tidak  digunakan  secara  optimal, dan  perusahaan  mungkin  tidak  dapat memanfaatkannya dengan efisien untuk kegiatan operasional.
Penelitian ini hasilnya selaras dengan  (Emalusianti  et  al.,  2021)  yang mengungkapkan  bahwa  likuiditas  tidak ada  pengaruh  yang  signifikan  pada kinerja  keuangan  dan  (Fauzi  & Puspitasari,  2021)  yang  berpendapat likuiditas tidak ada pengarunya terhadap kinerja keuangan. Penelitian ini bertentangan dengan (Chawla & Manrai,
2019) mengungkapkan bahwa likuiditas berdampak pada kinerja keuangan. 3) Pengaruh  struktur  modal  terhadap kinerja keuangan Penelitian hasilnya memperlihatkan  terdapatnya  hubungan pengaruh  antara  struktur  modal  dan kinerja keuangan entitas bisnis. Temuan ini  bisa  diartikan  pemilihan  sumber pendanaan  oleh  perusahaan  memiliki dampak  yang  nyata  terhadap  aspek keuangan  perusahaan.  Secara  khusus, perusahaan  yang  bisa  dengan  baik mengelola  struktur  modal  perseroan, maka mempertimbangkan proporsi yang seimbang  antara  utang  dan  ekuitas, cenderung  mencapai  tingkat  kinerja keuangan yang optimal. Hal ini mungkin mengisyaratkan  bahwa  penggunaan utang  atau  ekuitas  yang  tepat  dapat memberikan manfaat dalam meningkatkan profitabilitas atau efisiensi operasional. Hasil penelitian ini mengindikasikan  manajer  keuangan mempertimbangkan  strategi  struktur modal  yang  optimal  untuk  mendukung tujuan suatu entitas bisnis. Penelitian ini hasilnya selaras dengan (Yuliani, 2021) yang  mengungkapkan  struktur  modal pada kinerja keuangan ada pengaruhnya.
Sedangkan  penelitian  ini  hasilnya kontradiktif dengan penelitian (Gemilang  &  Wiyono,  2022)  yang memperlihatkan  struktur  modal  dengan kinerja keuangn pengaruhnya tidak ada. 4) Pengaruh ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan Pengujian peneliti hasilnya memperlihatkan bahwa ukuran perusahaan  mempunyai  pegaruhnya pada kinerja keuangan. Ukuran perusahaan  adalah  indikator  untuk menilai dimensi ataua skala entitas bisnis didasarkan jumlah aset yang dipunyainya. Semakin banyak total aset
entitas  bisnis,  semakin  ukuran  entitas bisnis  menjadi  besar,  dan  sebaliknya, semakin  kecil  total  asetnya,  semakin ukuran entitas bisnis tersebut kecil.
Ukuran  perusahaan  memiliki potensi memengaruhi kinerja keuangan, sebab  total  aset  perusahaan  yang semakin  besar,  akhirnya  perusahaan memiliki kapasitas untuk meningkatkan produksi  barang  atau  produk  secara signifikan,  yang  pada  gilirannya  dapat mendapatkan laba yang lebih tinggi. Hal ini  berkontribusi  pada  peningkatan kinerja keuangan entitas bisnis. Temuan penelitian  ini  selaras  pada  konsep signalling  theory  yang  menyatakan bahwa perusahaan dengan ukuran besar dan  aset  berkualitas  tinggi  memberikan sinyal  positif  kepada  pihak  eksternal. Entitas bisnis dengan ukuran besar akan memiliki  lebih  banyak  informasi  dan lebih  mudah  mengakses  pasar  modal, sehingga mampu menarik minat investor dengan lebih efektif.
Penelitian  ini  hasilnya  sama dengan penelitian (Ningsih et al., 2021) yang  berpendapat  ukuran  perusahaan berdampak  pada  kinerja  keuangan  dan (Ahinful et al., 2021) yang mengungkapkan bahwa ukuran perusahaan  ada  pengaruhnya    pada kinerja keuangan. Penelitian ini bertentangan dengan penelitian (Sriwiyanti et al., 2021) yang memperlihatkan  bahwa  secara  parsial ukuran perusahaan tidak ada pengaruhnya dengan kinerja keuangan.

## PENUTUP Kesimpulan
Penelitian  ini  untuk  menganalisa dampak leverage ,  likuiditas,  struktur modal,  dan  ukuran  perusahaan  pada kinerja  keuangan.  Dari  hasil  penelitian dan  pembahasan  keempat  variabel independen  menunjukkan  bahwa  antara leverage ,  struktur  modal,  dan  ukuran perusahaan dengan kinerja keuangan ada
pengaruhnya.  Akan  tetapi  variabel likuiditas  tidak  ada  pengaruhnya  pada kinerja keuangan.
Melalui  hasil  pengujian  dan analisis  yang  dikerjakan,  peneliti mengidentifikasi  sejumlah  keterbatasan didalam  penelitian  ini.  Batasan  utama adalah populasi penelitian yang terbatas pada  entitas  bisnis  manufaktur  sektor industri barang konsumsi selama periode 2019-2022,  sehingga  hasilnya  tidak dapat  secara  umum  diterapkan  pada perusahaan  di  luar  cakupan  tersebut.
Disamping itu, nilai koefisien
determinasi  hanya  mencapai  22,5%, menunjukkan  bahwa  terdapat  77,5% variabel  selain  yang  tidak  dimasukkan dalam  penelitian,  seperti  intensitas modal,  pertumbuhan  penjualan,  dan faktor-faktor  lainnya  yang  mungkin memiliki  dampak  terhadap  kinerja keuangan. Penelitian yang akan datang, disarankan  untuk  memperluas  cakupan populasi  dengan  melibatkan  semua entitas  bisnis  yang  ada  di  Bursa  Efek Indonesia, penelitian periodenya diperpanjang untuk mendapatkan generalisasi  yang  lebih  komprehensif, dan  menambahkan  variabel  tambahan yang belum dieksplorasi pada penelitian ini yang berpotensi memengaruhi kinerja keuangan entitas bisnis.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahinful,  G.  S.,  Boakye,  J.  D.,  &  Osei Bempah, N. D. (2021). Determinants  of  SMEs’  financial performance:  evidence  from  an emerging  economy. Journal  of Small Business and Entrepreneurship , 0 (0),  1–24. https://doi.org/10.1080/08276331. 2021.1885247 Chawla,  R.,  &  Manrai,  R.  (2019). Determinants of Financial Performance  of  Selected  Listed Manufacturing  Firms  in  India Journal  of  General  ManaGeMent
research. Journal  of  General
Management Research , 6 , 78–89. Elizabeth  Sugiarto  Dermawan,  A.  M. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Financial  Leverage, Dan  Liquidity  Terhadap  Kinerja Keuangan. Jurnal  Paradigma Akuntansi , 1 (3), 572. https://doi.org/10.24912/jpa.v1i3. 5560 Emalusianti,  D.,  Ekonomi,  F.,  & Tarumanagara, U. (2021). Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan. Jurnal Multiparadigma Akuntansi , III (1),
268–276.
Erawati,  T.,  &  Wahyuni,  F.  (2019).
Pengaruh  Corporate  Governance, Ukuran Perusahaan, dan Leverage terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara , 1 (2), 129–137. https://doi.org/10.24964/japd.v1i1
.895 Fauzi,  A.  F.,  &  Puspitasari,  E.  (2021). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic
Index  (Jii)  Periode  2018-2020.
Edunomika , 05 (02). Gemilang, M. R., & Wiyono, S. (2022). Good  Corporate  Governance,
Struktur  Modal,  Leverage,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ekonomi  Trisakti , 2 (2),  529–542. https://doi.org/10.25105/jet.v2i2.1 4048 Le  Thi  Kim,  N.,  Duvernay,  D.,  &  Le Thanh, H. (2021). Determinants of financial  performance  of  listed
firms manufacturing food products in  Vietnam:  regression  analysis and Blinder–Oaxaca decomposition analysis. Journal of Economics  and  Development , 23 (3), 267–283. https://doi.org/10.1108/jed-09- 2020-0130 Ningsih, D. A., Wuryani, E., Akuntansi, J.,  Ekonomi,  F.,  Surabaya,  U.  N., Akuntansi,  J.,  Ekonomi,  F.,  & Surabaya, U. N. (2021a). Kepemilikan Institusional, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. AKUNESA:  Jurnal  Akuntansi
Unesa , 9 (2). Nur  Amalia,  A.,  &  Khuzaini.  (2021). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,
Leverage  Dan  Struktur  Modal Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 10 (5), 1–17.
Rahmatin, M., & Kristanti, I. N. (2020).
Pengaruh Good Corporate Governance,  Leverage,  Struktur Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada Perusahaan Sektor Aneka Industri Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa  Manajemen,  Bisnis Dan  Akuntansi  (JIMMBA) , 2 (4), 655–669. https://doi.org/10.32639/jimmba.v 2i4.623 Sriwiyanti, E., Okto, E., Damanik, P., & Martina,  S.  (2021).  Faktor-faktor Yang  Mempengaruhi  Kinerja Keuangan Perusahaan Properti dan Real  Estate  di  BEI. Jurnal Ecodemica:  Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Dan Bisnis , 5 (2). Wulandari, B., Sianturi, N. G., Hasibuan, N.  T.  E.,  Ginting,  I.  T.  A.,  & Simanullang, A. (2020). Pengaruh
Likuiditas  ,  Manajemen  Aset  , Perputaran  Kas  Dan  Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia. RISET  & JURNAL AKUNTANSI , 4 . Yuliani,  E.  (2021).  Pengaruh  Struktur Modal, Likuiditas dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Kinerja  Keuangan. Jurnal  Ilmu Manajemen , 10 (2), 111. https://doi.org/10.32502/jimn.v10i 2.3108