Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 25 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ Hasil Penelitian

## PENGARUH NILAI TUKAR, HARGA MINYAK, DAN LIFTING GAS TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
Veny Anindya Puspitasari 1) dan Anasthasia Adelia Pratiwi 2)
1) Manajemen/Fakultas Bisnis, Universitas Multimedia Nusantara
2) Manajemen/Fakultas Bisnis, Universitas Matana
Diterima 1 Januari 2019/ Disetujui 28 Maret 2019

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  influence  of  exchange,  oil  prices,  and  gas  lifting  on  the Composite  Stock  Price  Index  in  August  -  November  2018.  The  methodology  used  in  this  study  is  a quantitative  and  descriptive  approach.  The  population  and  sample  in  this  study  are  the  same,  because there are no specific criteria used. The type of data used is secondary data originating from the official site. The data analysis technique uses Multiple Linear Regression Analysis which is accepted by the SPSS 24  application  to  get  the  support  of  the  classic  test  and  hypothesis  test  (partial  and  simultaneous).  The results  of  this  study  indicate  that  the  exchange  rate  has  a  significant  negative  effect  on  the  Composite Stock  Price  Index  and  lift  oil  and  gas  prices  which  have  a  significant  positive  effect  on  the  Composite Stock  Price  Index.  In  this  study  using  the  gas  lifting  variable  which  is  a  novelty  for  this  study,  because there  is  no  journal  that  discusses  gas  lifting.  This  research  was  also  made  to  take  a  phenomenon  that occurred during August - November 2018, namely strengthening the Dollar (weakening Rupiah). Keywords: IHSG, price, oil, gas, exchange rate

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  nilai  tukar,  harga  minyak,  dan lifting gas terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  pada  bulan  Agustus  -  November  2018.  Metodologi  yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif dan deskriptif. Populasi dan sampel dalam penelitian ini adalah sama, karena tidak ada kriteria tertentu yang digunakan. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang berasal dari website resmi. Teknik analisis data menggunakan Analisis Regresi Linear Berganda dibantu dengan aplikasi SPSS 24 untuk  mengetahui uji asumsi klasik  dan uji hipotesis (parsial  dan  simultan).  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  jika  nilai  tukar  berpengaruh  signifikan  negatif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan serta harga minyak dan lifting gas berpengaruh signifikan positif terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Dalam  penelitian  ini  menggunakan  variabel lifting gas  yang merupakan suatu kebaruan bagi penelitian ini, karena tidak ada jurnal yang membahas tentang lifting gas. Penelitian  ini  dibuat  juga  mengambil  fenomena  yang  terjadi  selama  bulan  Agustus  -  November  2018 yaitu penguatan Dollar (pelemahan Rupiah). Kata kunci: IHSG, harga, minyak, gas, kurs
*Korespondensi Penulis: E-mail: veny.anindya@umn.ac.id
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 26 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
Hasil Penelitian

## PENDAHULUAN
Indeks harga penting bagi
perekonomian  suatu  negara  karena  dapat menjadi standar/pedoman untuk melakukan perbandingan  harga  dari  waktu  ke  waktu. Perbandingannya  terlihat  dari  perubahan yang relatif dinyatakan dalam bentuk angka (Bank  Indonesia,  2014).  Indeks  harga pedagang besar dapat memberikan gambaran/ trend dalam  perdagangan  dan indeks  harga  dapat  dijadikan  dasar  untuk menetapkan  pola/kebijakan  ekonomi  dan moneter oleh pemerintah. Sedangkan indeks  harga  saham  adalah  indikator  atau cerminan  pergerakan  harga  saham  yang dijadikan  salah  satu  pedoman  bagi investor untuk  melakukan  investasi  di  pasar  modal, khususnya saham (BEI, 2018).
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di Indonesia  digunakan  sebagai  (1)  Penanda Arah  Pasar,  yang  berarti  sebagai  penanda kondisi  bursa  saham  pada  saat  tertentu,  (2) Pengukur  Tingkat  Keuntungan,  sehingga investor  dapat  menghitung  secara  rata-rata berapa  keuntungan  berinvestasi  di  pasar saham,  dan  (3)  Tolok  ukur  kinerja portofolio,
yang berarti sebagai pembanding  apabila  investor  memiliki instrumen  lain  misalnya  reksadana  (Wira, 2018).  Oleh  karena  IHSG  penting,  maka kestabilan  IHSG  sangat  diperhatikan  agar banyak  investor  yang  tetap  berinvestasi pada pasar saham Indonesia.
Adanya  pelemahan  mata  uang Rupiah  terhadap Dollar yang  berpuncak pada tanggal 11 Oktober 2018, memberikan dampak  yang  cukup  signifikan  dalam pergerakan  IHSG.  Pada  hari  itu,  Rupiah mencapai  level  Rp  15.253  per  Dollar.  Hal ini dikarenakan adanya kesepakatan dagang antara  Meksiko  dan  Kanada.  Akan  tetapi, isu  perang  dagang  dengan  China  masih berlangsung.  Pemerintah  AS  diperkirakan masih menaikkan tarif impor barang China. Hal tersebutlah yang  memicu kekhawatiran pelaku  pasar  (Melani,  2018).  Selain membuat  kekhawatiran  akan  perginya  para investor  dan  menanamkan  modal  di  negara lain,  meningkatnya  hutang  negara,  harga- harga akan meningkat, dan juga
mengakibatkan  penurunan  IHSG  yang cukup signifikan yaitu pada level 5.683.
Terjadinya pelemahan Rupiah tersebut,  menyebabkan  transaksi  impor migas  mengalami  defisit.  Defisit  terjadi karena lifting migas  yang  merosot,  dan mengancam  nilai  tukar  rupiah  terhadap Dollar AS, yang sedang melemah. Dampaknya terjadi defisit neraca
perdagangan  yang  semakin  besar,  sehingga IHSG  ikut  berpengaruh  (Arvirianty,  2018). Hal ini pun diikuti dengan penurunan harga minyak,  karena harga minyak  yang rendah, pembangunan  di  sebuah  negara  dapat dipacu  ke  tingkat  yang  lebih  tinggi  karena biaya produksi akan menjadi relatif rendah. Harga minyak yang turun cukup berpengaruh bagi para investor pasar modal Indonesia, investor akan cenderung
melakukan  aksi  jual  saham  besar-besaran.
Dengan demikian, membuat IHSG
terkoreksi  cukup  dalam.  Tekanan  terhadap IHSG  itu  secara  umum  dipengaruhi jatuhnya  indeks  di  semua  sektor  (Kompas, 2018).
Faktor  minyak  dan  gas  jika diperhatikan  ternyata  cukup  berpengaruh terhadap  kondisi  Indeks  Harga  Saham Gabungan. Oleh karena itu, dalam penelitian  ini  menggunakan  variabel lifting gas.  Hal  tersebut  menjadikan  penelitian  ini sebagai  suatu  kebaruan  karena  penelitian- penelitian sebelumnya yang sudah dilakukan  hanya  menggunakan  variabel harga  minyak  dan  tidak  memberikan penekanan pada sektor gas.
Penyebab  kenaikan Dollar pada  11
Oktober 2018, jika diperhatikan berasal dari faktor  eksternal  luar  negeri.  Hal  ini membuat Presiden Joko Widodo memberikan  tanda  bahwa  Indonesia  harus berhati-hati dan untuk mengatasinya pemerintah  perlu  meningkatkan  koordinasi di sektor fiskal, moneter, industri, dan para pelaku  usaha.  Serta  menetapkan  target  satu tahun  bagi  kabinetnya  untuk  segera memperbaiki  defisit  transaksi  berjalan dengan  menggenjot  ekspor  dan investasi  di dalam negeri (BBC, 2018).
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 27 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
Hasil Penelitian

## TINJAUAN TEORI
Jayanti,  Darwinto,  dan  Sudjana (2014)  dalam  penelitiannya  yang  berjudul Pengaruh  Tingkat  Inflasi,  Tingkat  Suku Bunga  SBI,  Nilai  Tukar  Rupiah,  Indeks Dow  Jones,  dan  Indeks  KLSE  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Studi  pada Bursa  Efek  Indonesia periode Januari 2010 - Desember 2013 mendapatkan hasil bahwa semua  variabel  penelitian  secara  simultan berpengaruh  terhadap  IHSG.  Akan  tetapi, secara  parsial  inflasi  berpengaruh  positif dan tidak signifikan terhadap IHSG. Secara parsial  juga,  suku  bunga  dan  nilai  tukar berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG.  Sedangkan  Indeks  Dow  Jones  dan Indeks  KLSE  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap IHSG.
Sementara  itu,  Kumalasari  (2016)  meneliti tentang  Pengaruh  Nilai  Tukar  (Kurs) USD/IDR, Tingkat Suku Bunga SBI, Inflasi dan  Jumlah  Uang  Beredar  (M2),  terhadap IHSG  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil penelitiannya  menyatakan  bahwa  semua variabel secara simultan berpengaruh signifikan terhadap IHSG. Namun
demikian,  jika  dilihat  secara  parsial,  nilai tukar  dan  JUB  berpengaruh  signifikan sedangkan  inflasi  dan  suku  bunga  tidak berpengaruh signifikan terhadap IHSG. Mujayana (2013) menuliskan artikel  berjudul  Pengaruh  Makro  Ekonomi Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) yang merupakan hasil penelitiannya.  Parameter  makro  ekonomi yang  digunakan  adalah  nilai  kurs  dan  suku bunga SBI. Hasil penelitiannya menyatakan dalam jangka panjang, nilai kurs memberikan  pengaruh  negatif,  sedangkan dalam  jangka  pendek,  nilai  kurs  dan  suku bunga  tidak  memiliki  hubungan  terhadap variabel IHSG.
Suharno dan Indarti (2014) menuliskan  artikel  yang  hampir  sama  yaitu Pengaruh  Faktor  Fundamental  Makro terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (Studi  pada  BEI  tahun  2007  -  2012). Namun  parameter  yang  digunakan  adalah suku bunga, harga minyak, harga emas, dan kurs Rupiah. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa secara simultan, seluruh variabel berpengaruh terhadap IHSG. Namun secara parsial, suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG  sedangkan  kurs  berpengaruh  negatif namun  tidak  signifikan.  Sementara  itu, harga  minyak  dan  harga  emas  berpengaruh positif terhadap IHSG.
Oktarina (2016) melakukan penelitian terkait IHSG juga dan menerbitkan  laporannya  dengan  judul Pengaruh  Beberapa  Indeks  Saham  Global dan  Indikator  Makroekonomi  terhadap Pergerakan IHSG. Variable yang digunakan adalah  DJIA,  Nikkei  225,  SSE,  FTSE  100, Harga  Minyak,  Harga  Emas,  Nilai  Tukar, BI Rate, dan Inflasi. Hasilnya adalah secara simultan  seluruh  variabel  memengaruhi IHSG.  Sedangkan  secara  parsial  variabel DJIA,  Nikkei  225,  harga  emas,  dan  inflasi berpengaruh  positif  terhadap  IHSG  dan sisanya berpengaruh negatif terhadap IHSG.
Handiani (2014) menuliskan artikel yang berjudul Pengaruh Harga Emas Dunia, Harga Minyak Dunia dan Nilai tukar Dolar Amerika/Rupiah  Terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan  pada  Periode  2008  – 2013.  Di  dalam  artikelnya  dinyatakan bahwa  secara  parsial  maupun  simultan, seluruh variabel berpengaruh positif terhadap IHSG.
Dari rangkaian teori tersebut, maka disusunlah  rerangka  penelitian  seperti  yang tercantum di bawah ini:
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 28 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ Hasil Penelitian
Gambar 1. Rerangka Teoritis Penelitian Sumber: Data Olahan Peneliti
Dari gambar tersebut diatas, disusunlah hipotesis penelitian yang menjadi dasar dari penelitian ini, yaitu:
H1  : Nilai Tukar secara parsial berpengaruh negatif  terhadap  Indeks  Harga  Saham
Gabungan  selama  bulan  Agustus  - November 2018 H2  : Harga Minyak secara parsial berpengaruh  positif  terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan  selama  bulan
Agustus - November 2018 H3  : Lifting Gas secara parsial berpengaruh positif  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  selama  bulan  Agustus  - November 2018
H4  :  Semua  Variabel  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap Indeks Harga  Saham  Gabungan  selama  bulan Agustus - November 2018

## METODOLOGI PENELITIAN
Analisis  data  yang  digunakan didalam  penelitian  ini  adalah  analisis regresi  linier  berganda  dibantu  dengan program  SPSS  24  dalam  mengolah  data. Analisis  regresi  adalah  alat  ukur  yang digunakan untuk mengukur kekuatan hubungan  antara  variabel  dependen  dengan variabel independen (Ghozali, 2016). Penelitian  ini  juga  menggunakan  Analisis Statistik  Deskriptif.    Statistik  deskriptif adalah  statistik  yang  digunakan  untuk menganalisis
data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data
yang  telah  terkumpul  sebagaimana  adanya tanpa  bermaksud  membuat  kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi (Sugiyono, 2015).
Dalam penelitian ini untuk mengetahui layak atau tidaknya penggunaan analisis regresi linier
digunakan  juga  uji  asumsi  klasik  dan  uji hipotesis.  Model  dari  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Y  =  β 0 –  β 1 X 1 +  β 2 X 2 +  β 3 X 3 +  ε
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 29 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
Hasil Penelitian
HASIL PEMBAHASAN
Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas Sumber: Hasil olah data
a. Dependent Variable:IHSG Sumber: Hasil olah data
Tabel  1.  menjelaskan  bahwa  Nilai  tukar menunjukkan  TOL  0.238  >  0.1  dan  VIF
4.196  <  10;  Harga  Minyak  menunjukkan
TOL  0.318 >  0.1  dan VIF  3.143  <  10;  dan
Lifting Gas menunjukkan TOL 0.334 > 0.1 dan VIF 2.992 < 10. Sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa penelitian ini bebas dari multikolinearitas
.
a. Test distribution is normal
b. Calculated from data
c. Lilliefors Significance Correction
d. This is a lower bound of the true Significance Sumber: Hasil olah data
Tabel 2 menunjukkan bahwa nilai Probabilitas /  Asymp.  Sig. 0.200  >  0.05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  penelitian
ini  telah  memenuhi  Uji  Normalitas  dengan hasil berdistribusi normal. Coefficientsª Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig Collinearity Statistics B Std.Error Beta Toler ance VIF 1(Constant) 11668.715 652.364 17.88 7 .000 Nilai Tukar -476 .071 -1.115 -6.728 .000 .238 4.196 Harga Minyak .060 .025 .341 2.375 .021 .318 3.143 Lifting Gas .139 .063 .311 2.223 .334 .334 2.992

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Standardized Residual N 63 Normal Parameterªᵇ Mean .0000000 Std.Deviation .97550649 Most Extreme Differences Absolute .089 Positive .056 Negative -.089 Test Statistic .089 Asymp.Slg.(2-talled) ᵇ
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 30 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ Hasil Penelitian
Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi

## Model Summaryᵇ
Model R R Square Adjusted R Square Std.Error of The Estimate Durbin-Watson 1 .609ª .371 .339 50.31510 1.842 a. Predictors: (Constant), Lag_X3, Lag_X2, Lag_X1 b. Dependent Variable: Lag_Y Sumber: Hasil olah data
Berdasarkan  tabel  3,  nilai  DW 1.842,  dan  dalam  tabel  Durbin  Watson dengan α = 5%. T (jumlah data) = 62 dan K
(jumlah variabel) = 3 menunjukkan nilai dL =  1.4896  dan  dU  =  1.6918  .  Apabila dihitung − 4 - dL = 4 - 1.4896 = 2.5104 − 4 - dU = 4 - 1.6918 =  2.3082 Disimpulkan  bahwa  nilai  1.842  berada diantara  dU  dan  4  -  dU  yaitu  1.6918  < 1.842  <  2.3082  yang  berarti  tidak  terjadi autokorelasi dalam penelitian ini.

## Gambar 2. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Hasil olah data
Berdasarkan  pada  gambar  2  dapat kita perhatikan bahwa tidak ada pola yang  jelas,  serta  titik-titik  menyebar  diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 31 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ Hasil Penelitian

## Tabel 5. Hasil Uji Signifikansi Parsial (Uji T) Analisis Regresi Linear Berganda

## a. Dependent Variable:IHSG
Sumber: Hasil olah data
Pengaruh  Nilai  Tukar  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan
Berdasarkan hipotesis pertama (H 1 ) pada  penelitian  ini  ditunjukkan  bahwa secara  parsial  Nilai  Tukar  memiliki pengaruh signifikan negatif terhadap Indeks Harga  Saham  Gabungan.  Hal  tersebut terbukti berdasarkan hasil pengujian statistik  secara  parsial,  dimana  tingkat signifikansi  0.000  lebih  kecil  dari  nilai standar  sebesar  0.05.  Hasil  penelitian  ini menjelaskan  bahwa  bilamana  permintaan Rupiah terhadap Dollar turun, maka Rupiah akan  terdepresiasi  terhadap Dollar atau melemah.  Jika  nilai  Rupiah  mengalami terdepresiasi terhadap Dollar , maka investor  akan  cenderung  mengalihkan dananya  kepada  bentuk  investasi  lainnya (Sudirman, 2015).
Kenaikan mata uang Dollar
terhadap  Rupiah  ini  berakibat  buruk  bagi perusahaan  lokal  yang  mempunyai  hutang luar  negeri  dalam  mata  uang Dollar AS, sehingga  beban  yang  ditanggung  oleh perusahaan akan semakin banyak, sehingga mengakibatkan  laba  perusahaan  menjadi menurun.  Hal  ini  menyebabkan  para investor enggan untuk menanamkan modalnya  pada  saham  dan  mengakibatkan IHSG menurun. Dengan  demikian,  terkait  dengan fenomena  yang  terjadi  selama  Bulan Agustus - November 2018 yaitu melemahnya Rupiah terhadap Dollar mengakibatkan IHSG turun dan memunculkan  kekhawatiran  bagi  para investor yang akan  menanamkan  modalnya di saham Indonesia. Hal ini juga memberikan  peringatan  bagi  pemerintahan
untuk berhati-hati dalam mengambil kebijakan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yusnita Jayanti,  Darminto,  dan  Nengah  Sudjana (2014);  Dewi  Kumalasari  (2016);  Dian Oktarina  (2016);  dan  Marya  Mujayana (3013)  yang  menyatakan  bahwa  adanya hubungan  yang  signifikan  negatif  nilai tukar  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan.  Hal  ini  berarti  semakin  tinggi nilai tukar, maka akan menurun pula Indeks Harga  Saham  Gabungan.  Namun,  hasil penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Agus Suharno  dan  MG.  Kentris  Indarti,  yang menyatakan  bahwa  nilai  tukar  tidak berpengaruh  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan.
Pengaruh Harga Minyak terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Berdasarkan  hipotesis  kedua  (H 2 ) pada  penelitian  ini  ditunjukkan  bahwa secara  parsial  harga  minyak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  positif  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Hal tersebut terbukti berdasarkan hasil
pengujian  statistik  secara  parsial,  dimana tingkat  signifikansi  0.021  lebih  kecil  dari nilai standar sebesar 0.05. Hasil penelitian ini menjelaskan bahwa  minyak merupakan komoditas  yang  diperdagangkan,  kenaikan harga minyak akan meningkatkan pendapatan emiten yang bergerak di bidang usaha  eksplorasi  minyak,  sehingga  akan berdampak  positif  terhadap  kinerja  emiten sehingga dapat menaikkan harga sahamnya. Dengan  demikian,  peluang  investor  akan
Coefficientsª Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig B Std.Error Beta 1(Constant) 11668.715 652.364 17.887 .000 Nilai Tukar -476 .071 -1.115 -6.728 .000 Harga Minyak .060 .025 .341 2.375 .021 Lifting Gas .139 .063 .311 2.223 .030
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 32 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
Hasil Penelitian
menanamkan  modalnya  ke  saham  akan lebih besar dan dapat meningkatkan Indeks Harga  Saham  Gabungan.  Hasil  penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Agus  Suharno  dan  MG. Kentris  Indarti  (2014)  dan Sylvia  Handiani (2014)  yang  menyatakan  bahwa  adanya hubungan  yang  signifikan  positif  antara harga  minyak  terhadap  Indeks  Harga Saham gabungan.
Melihat  fenomena  yang  terjadi selama  bulan  Agustus  -  November  2018 jika diperhatikan dengan seksama membuktikan  adanya  hubungan  positif signifikan,  yaitu  ketika  harga  minyak  naik, maka  nilai  Indeks  Harga  Saham  Gabungan akan  ikut  naik.  Hal  ini  terjadi  hanya  pada beberapa  hari  dan  tidak  setiap  hari,  hal tersebut  terjadi  karena  minyak  bukan variabel yang mendominasi dalam pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan.
Pengaruh Lifting Gas  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan
Berdasarkan  hipotesis  ketiga  (H 3 )
pada  penelitian  ini  ditunjukkan  bahwa secara parsial Liftin g Gas memiliki pengaruh signifikan positif terhadap Indeks Harga  Saham  Gabungan.  Hal  tersebut terbukti berdasarkan hasil pengujian statistik  secara  parsial,  dimana  tingkat
signifikansi  0.030  lebih  kecil  dari  nilai standar  sebesar  0.05.  Hasil  penelitian  ini menjelaskan  bahwa  ketika Lifting Gas tinggi  akan  mempengaruhi  nilai  Indeks Harga  Saham  Gabungan  menjadi  tinggi pula.
Sama halnya dengan minyak dalam penelitian  yang  dilakukan  oleh  Agus Suharno  dan  MG.  Kentris  Indarti  (2014) dan Sylvia Handiani (2014) yang menyatakan  bahwa  adanya  hubungan  yang signifikan  positif  terhadap  Indeks  Harga Saham gabungan, gas juga merupakan salah satu  komoditas  yang  diperdagangkan,  dan memiliki peran yang cukup penting. Ketika jumlah  gas  yang  siap  untuk  dijual  naik, maka  persediaan  gas  akan  meningkat  dan pendapatan  perusahaan  yang  bergerak dalam  bidang  gas  akan  meningkat  pula, sehingga  Indeks  Harga  Saham  Gabungan akan tinggi karena banyaknya konsumsi gas pada setiap individu.
Melihat data  selama  bulan Agustus -  November  2018,  ketika lifting gas  naik, nilai  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  juga ikut  meningkat.  Sama  halnya  dengan minyak,  kondisi  tersebut  tidak  terjadi  di setiap harinya, namun hanya pada beberapa hari,  karena  gas  juga  bukan  merupakan variabel yang mendominasi dalam pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan.
Tabel 6. Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Analisis Regresi Linear Berganda
a. Dependent Variable: IHSG
b. Predictors: (Constant), Lifting Gas, Harga Minyak, Nilai Tukar
Sumber: Hasil olah data
Berdasarkan hipotesis keempat (H 4 ) pada  penelitian  ini  ditunjukkan  bahwa secara simultan Nilai Tukar, Harga Saham, dan Lifting Gas  memiliki  pengaruh  positif terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan. Hal  tersebut  terbukti  berdasarkan  hasil
pengujian  statistik  secara  simultan  dimana tingkat  signifikansi  0.000  lebih  kecil  dari nilai  standar  sebesar  0.05.  Apabila  dilihat dari  hasil  uji  F  yang  menunjukkan  nilai 31.237 lebih besar dari F tabel yaitu 2.0017 menjelaskan bahwa semua variabel Anovaª Model Sum of Square df Mean Square F Sig. 1   Regression 11668.715 652.36 4 17.887 .000 Residual -476 .071 -1.115 -6.728 .000 Total .060 .025 .341 2.375 .021
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 33 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
Hasil Penelitian berpengaruh secara simultan. Hasil penelitian  ini  menjelaskan  bahwa  Nilai tukar, Harga Minyak, dan Lifting Gas yang berfluktuasi  akan  mempengaruhi  nilai Indeks  Harga  Saham  Gabungan  menjadi tidak stabil.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang telah dilakukan, maka dapat ditarik kesimpulan  dari  beberapa  hipotesis  yang telah diajukan, diantaranya: 1. Nilai  Tukar  memiliki  pengaruh  yang signifikan  negatif  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan selama Agustus  -  November  2018.  Hal  ini ditunjukkan dari hasil uji statistik yang menunjukkan  nilai  signifikansi  0.000 dan nilai t hitung sebesar -6.728. 2. Harga  Minyak  memiliki  pengaruh yang signifikan positif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan selama Agustus  -  November  2018.  Hal  ini ditunjukkan dari hasil uji statistik yang menunjukkan  nilai  signifikansi  0.021
dan nilai t hitung sebesar 2.375.
3. Lifting Gas  memiliki  pengaruh  yang signifikan  positif  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan selama Agustus  -  November  2018.  Hal  ini ditunjukkan dari hasil uji statistik yang menunjukkan  nilai  signifikansi  0.030 dan nilai t hitung sebesar 2.223. 4. Nilai  Tukar,  Harga  Minyak,  dan Lifting Gas berpengaruh secara simultan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan selama Agustus - November 2018. Hal ini ditunjukkan dari hasil uji statistik yang menunjukkan nilai signifikansi  0.000  dan  nilai  F  hitung sebesar 31.237.

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian,  maka  saran yang dapat diberikan adalah:
1. Bagi akademik dan penelitian mendatang, disarankan
untuk melanjutkan  kembali  penelitian  ini
dengan  menambah  variabel  lain  dan memperpanjang periode penelitian.
Sehingga  akan  menimbulkan  rasa keingintahuan  apa  dan  bagaimana sebenarnya faktor yang paling berpengaruh ataupun tidak berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. 2. Bagi  para  Investor,  disarankan  untuk peka  terhadap  kondisi  makro  negara Indonesia  termasuk  nilai  tukar,  harga minyak,  dan lifting gas,  karena  hal tersebut berkaitan dengan tingkat Indeks Harga Saham Gabungan. Dengan memperhatikan variabel tersebut,  akan  membantu  para  investor dalam  mengambil  keputusan  untuk menanamkan modal.
3. Bagi  Perusahaan,  disarankan  untuk memperhatikan  setiap  aspek  yang berhubungan  dengan  Indeks  Harga Saham  Gabungan  termasuk  nilai  tukar, harga minyak, dan lifting gas, sehingga tidak  salah  dalam  membuat  suatu kebijakan bagi perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Arvirianty,  A.  2018.  Pengamat:  Defisit Migas  Gerus  Nilai  Tukar  Rupiah. https://www.cnbcindonesia.com/ne ws/20180710115515-4-
22780/pengamat-defisit-migas- gerus-nilai-tukar-rupiah (Diakses pada 20 Januari 2019) Bank Indonesia. 2014. Buku Panduan Guru Ekonomi SMA/MA Muatan Kebanksentralan Disusun berdasarkan kurikulum 2013 . Jakarta : Bank   Indonesia BBC.  2018.  Nilai  tukar  rupiah  per  dolar: Empat cara warganet menanggapinya . https://www.bbc.com/indonesia/tre nsosial-45419185 (Diakses pada 04 Januari 2019) Bursa Efek Indonesia. Indeks. https://www.idx.co.id/produk/indek s/  (Diakses  pada  12  November 2018)
Journal Of Business & Applied Management Vol.12 (No. 1 ) : 34 - 106 Th. 2019 p-ISSN: 1979-9543 e-ISSN: 2621-2757
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
Hasil Penelitian Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS .  Edisi  8.  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Handiani,  S.  2014.  Pengaruh  Harga  Emas dunia,  Harga  Minyak  Dunia  dan Nilai  Tukar  Dolar  Amerika/Rupiah Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  Pada  Periode  2008  - 2013. E-Journal  Graduate  Unpar | Vol. 1, No. 1 Jayanti, Y. 2014. Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat  Suku  Bunga  SBI,  Nilai Tukar  Rupiah,  Indeks  Dow  Jones, dan  Indeks  KLSE  terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan Studi  pada  Bursa  Efek  Indonesia periode  Januari  2010-Des  2013. Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB) |
Vol. 11 No. 1 Juni 2014. Kompas.  2018.  Harga  Minyak  Turun, Kenapa IHSG Ikut Turun. https://nasional.kompas.com/read/ 2018/08/13/08325517/harga.minya
k.turun.kenapa.ihsg.ikut.turun (Diakses pada 20 Januari 2019) Kumalasari, D. 2016. Pengaruh Nilai Tukar (Kurs)  USD/IDR,  Tingkat  Suku
Bunga  SBI,  Inflasi  dan  Jumlah Uang Beredar (M2), terhadap IHSG di Bursa Efek Indonesia. AKADEMIKA ; Vol.14 N0. 1
Februari 2016 Melani,  A.  2018.  Ini  Alasan  Rupiah Kembali  Melemah  terhadap  Dollar AS.https://www.liputan6.com/bisni s/read/3657492/ini-alasan-rupiah- kembali-melemah-terhadap-dolar- as  (diakses  pada  12  November 2018) Mujayana,  M.  2013.  Pengaruh  Makro Ekonomi  Terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG). Jurnal SNASTI , LL - 21 Oktarina,  D.  2016.  Pengaruh  Beberapa Indeks Saham Global dan Indikator Makroekonomi Terhadap Pergerakan IHSG. Journal of Business and Banking Vol. 5 No. 2 November 2015 - April 2016 Sudirman. 2015. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Gorontalo : Sultan Amai Press Sugiyono. 2015. Metode Penelitian Kombinasi (Mix Methods) . Bandung: Alfabeta Suharno,  A.  2014.  Pengaruh  Faktor Fundamental Makro terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan (Studi  pada  BEI  tahun  2007  - 2012). Dinamika Akuntansi, Keuangan  dan  Perbankan ,  Mei 2014. hal: 10 - 21, Vol. 3 No. 1 Wira,  D.  2018.  Mengenal  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG). https://www.juruscuan.com/investa si/184-mengenal-indeks-harga- saham-gabungan-ihsg (Diakses pada 12 November 2018)