Submitted : 27 July 2022, Accepted : 15 August 2022, Published : 2 September 2022 Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
The Effect Of Financial Performance On Share Prices Of Property Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange (IDX) For The 2017-2020 Period
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Properti  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020
Ni Kadek Ayu Trisnadewi 1* , Nyoman Putra Adnyana 2 , Ni Wayan Novi Budiasni 3
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Satya Dharma 1,2 aayu.trisna.22@gmail.com 1 , nyomanputraadnyana2000@gmail.com 2 , n.budiasni@gmail.com 3
* Coresponding Author

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of financial performance on stock prices in property companies on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  The  sampling  technique  used  in  this  study  was  purposive sampling which resulted in 15 property companies listed on the IDX. The data analysis technique used in this study starts from the calculation of the ratio of Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE), Earning  Per  Share  (EPS),  and  Price  to  Book  Value  (PBV),  which  will  then  be  tested  using  statistical applications. EVIEWS 6.0 and SPSS 18.0. This study shows the results that NPM and ROE have no and significant  effect  on  stock  prices.  EPS  has  a  significant  negative  effect  on  stock  prices,  and  PBV  has  a significant and significant effect on stock prices.
Keywords : Return on Equity, Net Profit Margin, Earning per Share, Price to Book Value, Share price

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  kinerja  keuang  terhadap  harga  saham  pada perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia (BEI). Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini dilakukan secara purposive sampling yang mendapatkan hasil 15 perusahaan properti yang terdaftar di BEI. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini dimulai dari perhitungan rasio Net Profit Margin (NPM), Return on Equity ( ROE), Earning Per Share (EPS), dan Price to Book Value (PBV), yang  selanjutkan  akan  di  uji  menggunakan  aplikasi  statistik  EVIEWS  6.0  dan  SPSS  18.0.  Penelitian  ini menunjukan hasil bahwa NPM dan ROE tidak berpengaruh dan signifikan terhadap harga saham. EPS berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  harga  saham,  dan  PBV  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap harga saham.
Kata Kunci : Return on Equity, Net Profit Margin, Earning per Share, Price to Book Value, Harga saham

## 1. Pendahuluan
Pertumbuhan  ekonomi  dan  kenaikan  jumlah  penduduk    mengakibatkan  kebutuhan seperti  tempat  tinggal  (rumah),  perkantoran,  pusat  perbelanjaan  ( Plaza) ,  taman,    tempat bermain dan hiburan, serta kebutuhan akan properti juga terus mengalami kenaikan sehingga menjadikan    properti  sebagai  bisnis  yang  tumbuh  dengan  pesat.  Menurut  (Harjono,  2016) Properti dapat didefinisikan sebagai harta yang berupa tanah   dan  bangunan yang didalamnya terdapat  hak  dan  manfaat    atas  kepemilikannya  terhadap  properti  itu  sendiri.  Maraknya pembangunan di kota-kota besar menunjukan bahwa ada pasar yang cukup besar bagi   sektor properti    di  Indonesia.  Ini  merupakan  sebuah  informasi  positif  bagi  kalangan  investor,  yang kemudian para investor meresponnya dengan melakukan investasi pada perusahaan properti yang sudah listing di pasar modal.
Pasar modal adalah salah satu yang menjadi penggerak perekonomian dunia termasuk di Indonesia.  Perusahaan bisa memperoleh  dana yang cukup besar untuk melakukan kegiatan usahanya melalui pasar modal Zuliarni dalam (Ramadhana, 2018).  Investasi adalah kegiatan penanaman  modal  (berupa  uang  atau  barang)  yang  dilakukan  para  investor    untuk memperoleh keuntungan dari apa yang di investasikan dimasa mendatang.
Sebelum para investor mulai  berinvestasi ke suatu perusahaa  investor sebaiknya melakukan analisis dahulu pada kinerja keuangan dari  perusahaan yang akan dituju. Tujuan dari  penilaian terhadap  kinerja  perusahaan  yang  akan  dituju  adalah  sebagai  dasar  dalam  pengambilan keputusan berinvestasi.
Kinerja  keuangan  daat  dijadikan  sebagai  bahan  pertimbangan    bagi  pihak  investor dalam melakukan  investasi. Keuntungan  yang besar dan tercapainya target yang ditentukan perusahaan  menjadi suatu alasan  para investor untuk  berinvestasi di perusahaan itu, karena semakin    besar    keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  maka  semakin  tinggi  tingkat pengembalian yang di investasikan oleh investor.
Darmadji  dalam (Indah, 2017) Harga saham digambarkan sebagai harga yang terjadi di pasar modal pada waktu tertentu. Harga pasar bisa naik atau turun dalam waktu singkat. Hal ini  dapat  terjadi  karena  tergantung  pada  penawaran  dan  permintaan  pembeli  dan  penjual saham.
Salah i satu i faktor i utama i yang i mempengaruhi i naik i turunnya i harga i saham i adalah kinerja i keuangan i perusahaan, i yang i dapat i dilihat i dari i informasi i keuangan i yang dipublikasikan i oleh i perusahaan i (Fahmi, i 2017). i Dengan i melakukan i menganalisis i terhadap laporan i keuangan, i kita i dapat imempelajari i bagaimana i kinerja i keuangan i perusahaan i akan mempengaruhi i harga i saham. Analisis i laporan i keuangan i sangat i dipengaruhi i oleh i rasio i keuangan i dalam perusahaan, i seperti i rasio i likuiditas, i aktivitas, i solvabilitas i serta i profitabilitas i Munawir dalam i (Dita, i 2013). i Rasio i keuangan i yang i akan i digunakan i dalam i mengukur i seberapa pengaruh i kinerja i keuangan i perusahaan i terhadap i harga i saham i dalam i penelitian i ini adalah i rasio i Net i Profit i Margin i ( NPM ), i rasio i Return i On i Equity i (ROE) , i rasio i Earning i Per Share ii (EPS) , i dan i rasio i Price i to i Book i Value i (PBV) Berikut i akan i disajikan i perkembangan i laba i dan i harga i saham i selama i empat i tahun dari i tiga ii perusahaan i properti i yan i sudah i Listing i di i BEI.
Tabel 1. Fenomena Kenaikan dan Penurunan Laba Perusahaan
Sumber : Laporan Keuangan perusahaan properti di BEI (data telah diolah) Pada  tabel  1  bisa  dilihat  perkembangan  laba  dan  harga  saham  dari  tiga  perusahaan properti yang telah terdaftar di BEI. Selama empat tahun, laba dan harga saham perusahaan properti  terus  mengalami  kenaikan  dan  penurunan.  Hal  ini  dapat  mempengaruhi  minat
investor dalam berinvestasi karena kerugian dan penurunan laba dapat berpengaruh negatif terhadap kinerja  keuangan  perusahaan yang nantinya juga mempengaruhi harga saham.

## 2 . Tinjauan Pustaka

## Pengaruh NPM terhadap Harga Saham
Menurut i (Hery, i 2015), i menjelaskan i bahwa i NPM i merupakan i rasio i keuangan i yang mengukur i seberapa i besar i persentase i keuntungan i bersih i terhadap i penjualan i bersih. Apabila i kemampuan i dari i perusahaan i dalam i memperoleh i laba i bersih i terhadap i penjualan meningkat i maka i bisa i berpengaruh i terhadap i besarnyaipendapatan  iyang i akan i di i terima oleh i pemegang i saham. i Penelitian i yang i telah i dilakukan i oleh i (Muhibah, i 2021) i memperoleh hasil i bahwa i NPM i berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap i harga i saham.
Pengaruh ROE Terhadap Harga Saham Menurut i (Hery, i 2015) i menjelaskan i bahwa i ROE i merupakan i rasio i yang i digunakan untuk i mengukur i seberapa i besar i kontribusi i modal i dalam i menciptakan i keuntungan bersih. Semakin i baik i perusahaan i dapat i mengelola i rasio i ROE i semakin i bagus i pula i kinerja perusahaan i dalam i mengelola i atau i memanfaatkan i modal i yang i tersedia, i begitupula sebaliknya. i Berdasarkan i hasil i penelitian i yang i dilakukan i (Jusmansyah, i 2018) i didapatkan bahwa i variabel i ROE i tidak i ada i pengaruh i yang i signifikan i terhadap i Harga i Saham. Penelitian i (Hasanuh i & i Zamzami, i 2021) i mengemukakan i bahwa i ROE i memiliki i pengaruh yang i positif i dan i signifikan i terhadap i Harga i Saham.
Pengaruh EPS terhadap Harga Saham
Menurut i Kasmir i dalam i (Samsul, i 2015) i EPS i atau i bisa i disebut i juga i rasio i nilai i buku adalah i rasio i yang i digunakan i untuk i mengukur i keberhasilan i perusahaan i dalam memperoleh i laba i bagi i para i investor. i Penelitian i (Rahmadewi i & i Abundanti, i 2018) mendapatkan i hasil i bahwa i terdapat i hubungan i yang i berlawanan i antara i harga i saham dengan i rasio i EPS , i jika i rasio i ini i mengalami i peningkatana i sebesar i satu i satuan i sementara variabel i lainnya i diasumsikan i konstan i atau i sama i dengan i nol, i maka i akan i terjadi penurunan i terhadap i harga isaham. i Penelitian i (Monalisa, i 2019) i mendapatkan i hasil i bahwa rasio i EPS i memiliki i pengaruh iyang i positif i dan i signifikan i terhadap i Harga i Saham.

## Pengaruh PBV terhadap Harga Saham
Menurut  Fahmi  dalam  (Niansyah  et  al.,  2018) price  to  book  value (PBV)  merupakan satu indikator utama untuk dapat  melihat apakah suatu saham mahal atau tidak. Oleh sebab itu rasio PBV sangat memiliki pengaruh  terhadap harga saham. Berdasarkan penelitian yang dilakukan (Amirullah, 2019) mendapatkan hasil bahwa semakin tinggi nilai rasio PBV, berarti pasar saham perusahaan  akan mengalami peningkatanan pula begitupun sebaliknya. Dengan demikian  variabel price  to  book  value berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.

## Kerangka Konseptual
Berdasarkan i penelitian i terdahulu i dan i tinjauan i pustaka, i maka i hubungan i dari setiap i variabel i variabel i dalam i hal i ini i NPM, i ROE, i EPS, i dan i PBV i terhadap i harga i saham dituangkan i dalam i kerangka i konseptual i sebagai i berikut.

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  yang  sudah  dikemukakan  di  atas  maka  rumusan hipotesis yang diajukan sebagai berikut:
H1. Net i Profit i Margin i berpengaruh i positif i terhadap i harga i saham i perusahaan i properti i di Bursa i Efek i Indonesia.
H2. Return i on i Equity i berpengaruh i positif i terhadap i harga i saham i perusahaan i properti i di Bursa i Efek i Indonesia.
H3. Earning i Per i Share i berpengaruh i positif iterhadap i harga i saham i perusahaan i properti i di Bursa i Efek i Indonesia.
H4. Price i to i Book i Value i berpengaruh i positif i terhadap i harga i saham i perusahaan i properti di i Bursa i Efek i Indonesia.

## 3. Metode Penelitian

## Lokasi Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada semua perusahaan properti yang telah listing di BEI dan terdaftar  sebelum  tahun  2017  serta  mengalami  kenaikan  dan  penurunan  laba.  Terpilihnya lokasi  penelitian  ini  karena  BEI  menyediakan  segala  informasi  mengenai  perusahaan  yang terdaftar  dan  informasi  mengenai  saham  serta  pasar  modal  melalui  media  cetak  maupun elektronik untuk umum.

## Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  dari  laporan  keuangan tahunan dari semua perusahaan Properti yang telah go public di BEI selama periode 2017-2020 dengan jumlah perusahaan sebanyak 63 perusahaan. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan  secara purposive  sampling artinya  metode  pemilihan  sampel  yang  informasinya diperoleh berdasarkan pertimbangan tertentu. Kriteria sampel yang digunakan adalah sebagai berikut:
a. Perusahaan Properti yang terdaftar di BEI sebelum tahun 2017.
b. Menyajikan  laporan  keuangan  tahunan  selama  periode  2017-2020  serta  sudah  di publikasikan di BEI.
c. Perusahaan  properti  yang  memiliki  kenaikan  dan  penurunan  laba  selama  periode penelitian

## Teknik Pengumpulan Data
Data yang diperlukan pada penelitian ini diperoleh dengan cara menggunakan teknik pengumpulan data studi dokumentasi yang dilakukan dengan cara melihat dan mencatat dari
dokumen-dokumen  yang  ada  pada  Perusahaan  Properti  di  BEI,  yaitu  data  sekunder  berupa laporan keuangan periode tahun 2017-2020.

## Perhitungan Rasio
Dalam  perhitungan  rasio  digunakan  rumus-rumus  dalam  menganalisis  faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham pada perusahaan properti yaitu sebagai berikut:
a. Rasio Net Profit Margin
b. Rasio Return On Equity
c. Rasio Earning Per Share
Rasio Price to Book Value
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Uji i normalitas i adalah i bagian i dari i uji i asumsi i klasik i yang i dilakukan i dengan i tujuan untuk i mengetahui i dan i menguji i suatu i model i regresi i linier i variabel i dependen i dan variabel i Inpenden i apakah i memiliki i distribusi i yang i normal i atau i tidak. i Model i regresi i yang dikatakan i baik i adalah i model i regresi i yang i memiliki i distribusi i data i normal i atau mendekati i normal. i Menurut i Ghozali idalam i (Swati, i 2019) i alat i yang i bisa i digunakan i dalam uji i normalitas i adalah i uji i Kolmogorov i – i Smimov. i Yang i dijelaskan i apabila i hasil i signifikan dari i Kolmogorov-Smirnov i memiliki i hasil i signifikan i lebih i besar i dari i α i (0,05) i berarti i data tersebut i dikatakan i terdistibusi i secara i normal.
Uji Multikolinieritas Uji i Multikolinieritas, i uji i ini i dilakukan i dengan i tujuan i untuk i menguji i dan mengetahui i apakah i suatu i model i regresi i ditemukan i terdapat i korelasi i diantara i variabel independen. i Model i regresi i yang i bisa i dikatakan i baik i adalah i model i yang i seharusnya i tidak terjadi i korelasi i di iantara i variabel i independennta i Ghozali i dalam  (Swati, 2019).

## Uji Heteroskedastisitas
Uji i Heteroskedastisitas, i uji i ini i digunakan i dalam i model i regresi i untuk i mengetahui dan i menguji i apakah i terdapat i perbedaan i varians i residual i dari i pengamatan i yang i satu i ke pengamatan i yang i lain, i dan i apabila i varians i dari i pengamatan i satu i ke i pengamatan i yang lain i tetap, i maka i dikatakan i homoskedositas i atau i tidak  iterjadi i heteroskedastisitas. i Dan apabila i hasil i varians i berbeda i maka i dikatakan i heteroskedastisitas . i Model i regresi i yang dibilang i baik i adalah i yang i model i yangitidak i terjadi i heteroskedasitas i atau i homoskedositas Ghozali i dalam i (Swat, 2019).
Uji Autokorelasi Uji i Autokorelasi, i uji i ini i dilakukan i dengan i tujuan i untuk i menguji i dan i mengetahui i apakah i dalam i suatu i model i regresi i linier i ada iiii korelasi i antara i pengganggu i pada i periode i t i dengan i kesalahan i pada i periode i t-1 i (sebelumnya) i Ghozali i dalam i (Swati, i 2019). i Alat
analisis i yang i dapat i digunakan i adalah i uji i Durbin i – i Watson iStatistic . i Untuk i mengetahui terjadi i atau i tidak i autokorelasi i dilakukan i dengan i membandingkan i nilai i statistik i hitung Durbin i Watson i pada i perhitungan i regresi i dengan i statistik i tabel i Durbin i Watson .
Regresi Data Panel Analisis i regresi i data i panel i dilakukan i dengan i menggunakan i program i komputer statistik i EVIEWS i 9.0 i untuk i melihat i pengaruh i variabel i bebas i terhadap i variabel i terikat yang i telah i ditentukan. i Ada i tiga i pendekatan i untuk i menghitung i model i regresi i data i panel berdasarkan i variasi i hipotesis i yang i terbentuk i yaitu :
1. Metode i Common-Constant i (metode i PLS ) 2. Metode i Fixed i Effect i ( FEM ) 3. Metode i Random i Effect i ( REM )
Uji Metode Uji Chow
Uji  Chow  merupakan  uji  perbandingan  untuk  melihat  metode  mana  yang  lebih  baik yaitu metode FEM atau metode PLS. hal ini bisa dianalisis dengan melihat signifikansi model menggunakan statistik F atau Likelihood Test Ratio.

## Uji Hausman
Uji i Hausman i adalah i uji i untuk i melihat i model i regresi i mana i yang i lebih i baik i – model i FEM i atau i model i REM  –  dalam i hal i memprediksi i respons i yang i diberikan. i Uji i ini bisa i dilihat i dengan i mengikuti i kriteria i Wald i dari i nilai i statistik i Hausman i mengikuti distribusi i chi-square.
Uji Lagrange Multiplier
Uji Lagrange  Multiplier merupakan  suatu  uji  agar  bisa  diketehui  metode  yang  lebih baik antara model REM dibandingkan dengan model PLS . Uji ini didasarkan pada nilai residual dari metode PLS .
Koefisien Determinasi (R²) Koefisien i determinasi i ( ) i merupakan i alat i yang i digunakan i untuk i mengukur kemampuan i model i dalam i menjelaskan i variasi i dari i variabel i bebas. i Nilai i koefisien determinasi i adalah i antara i nol i dan i satu. i Nilai i i yang i kecil i berarti i kemampuan i variabel bebas i untuk i menjelaskan i perbedaan i antar i variabel i terikat i sangat  ilemah. i hasil i yang mendekati i nilai i satu i berarti i bahwa i variabel i independen i menyediakan i hampir i semua informasi i yang i dibutuhkan i untuk i memperkirakan i variasi i variabel i terikat i Ghozali i dalam (Swati, 2019)
Uji Model (Uji F) Uji i F i adalah i uji i yang i biasanya i dikenal i dengan i uji iserentak i yang i digunakan i untuk menguji i hipotesis i nol i bahwa i koefisien i determinasi i majemuk i dalam i populasi, i , i sama dengan i nol. i Uji i signifikansi i meliputi i pengujian i signifikansi i persamaan i regresi i secara keseluruhan i serta i koefisien i regresi i parsial i spesifik. i Uji i F i dapat i dilakukan i dengan membandingkan i hasil i dari i F i hitung i dengan i Tabel i F. i Dalam i penelitian i ini i Uji i F digunakan untuk i melihat i pengaruh i variabel i terkait, i yaitu  iapakah i variabel i bebas i X1, i X2, i X3, i X4 benar-benar i berpengaruh i secara i silmutan i terhadap i variabel i terikat Y.

## Uji T
UJi  T  atau  uji  parsial  adalah  pengujian  yang  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  antara variabel bebas X1, X2, X3, dan X4 terhadap variabel terikat Y secara parsial serta penerimaan atau penolakan hipotesa. Pembuktian dapat dilakukan dengan melihat hasil dari Probabilitas Value yaitu :
a. Apabila i hasil i dari i Probabilitas i Value i > i 0,05 i berarti i variabel i bebas i tidak i berpengaruh secara i signifikan i kepada i variabel i terikat.
b. Apabila i hasil i dari i Probabilitas i Value i < i 0,05 i berarti i variabel i bebas i pengaruh i secara signifikan i terhadap i variabel i terikat.
4. Hasil dan Pemabahasan Uji Normalitas
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Sumber : Hasil Output  SPSS versi 18 (2022) Dari i tabel i 2, i diatas i diperoleh i nilai i Kolmogorof-Smirnov i sebesar i 0,174 i yang i mana lebih i besar i dari i tingkat i signifikansi i 0,05, i yang i artinya i data i dalam i penelitian i ini berdistribusi i normal.
Uji Multikolonieritas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolonieritas
Sumber : Hasil Output  SPSS versi 18 (2022) Hasil i perhitungan i pada i tabel i 3, i nilai i tolerance i menunjukkan i tidak i ada i variabel independen i yang i memiliki i nilai i tolerance i kurang i dari i 0.10 i yang i berarti i tidak i ada korelasi antar i variabel i yang i nilainya i lebih i 95%. i Sehingga i korelasi i ini  imasih i dibawah i 95% i dan dapat i dikatakan i tidak i terjadi i multikolonieritas i yang i serius. i Nilai i VIF i juga i menunjukkan tidak i ada i nilai i yang i lebih i besar i dari i 10. i Dengan i demikian i dapat i disimpulkan i bahwa tidak iada i multikolonieritas i antar i variabel i independen i dalam i model i regresi.

## Uji Heterokedastisitas
Tabel 4. Hasil Uji Heterokedastisitas
Sumber :  Hasil Output  SPSS versi 18 (2022)
Berdasarkan Tabel 4, terlihat bahwa variabel bebas pada bagian Sig, tidak ada yang lebih kecil  dari  0,05  Hal  tersebut  berarti  diketahui  variabel  independen  NPM,  ROE,  EPS,  dan  PBV bebas dari hetrokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber :  Hasil Output  SPSS versi 18 (2022)
Dari tabel 5, diatas diketahui nilai Durbin-Watson adalah sebesar 1,701. Untuk nilai dl dan  du  masing-masing  sebesar  1.3688  dan  1,648  sehingga  hasil  dari  uji  autokerelasi  adalah (1,648 < 1,701 < 4-1,648), dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa (du < d < 4-du) yang berarti dalam penelitian ini tidak terdapat autokorelasi,positif atau negatif.

## Regresi Data Panel
Setelah  menguji  model  regresi  yang  berbeda,  model  FEM  ditemukan  sebagai  pilihan terbaik, Tabel di bawah ini menunjukkan hasil regresi data panel.
Tabel 6. Hasil Regresi
Sumber : Hasil Output  Eviews versi 9 (2022) Dari  hasil  regresi  pada  tabel  di  atas,  dengan  melihat  nilai  koefisien,  maka  dapat dibangun persamaan regresi data panel sebagai berikut:
Harga Saham = 880.3605 + 24.12023NPM it – 40.08938 ROE it - 2.007851EPS it + 1823.79 PBV it + U it
Persamaan diatas bisa diinterpretasikan sebagai berikut :
1. Nilai  tetap  persamaan  diatas  adalah  880.3605,  artinya  harga  saham  akan  menjadi 880.3605 jika nilai dari variabel independen NPM, ROE, EPS dan PBV dianggap konstan.
2. NPM  mempunyai  nilai Coefficient 904.48073  (880.3605  +  24.12023  )  yang  berarti  jika terjadi perubahan nilai NPM akan memberikan pengaruh terhadap Harga Saham sebesar 904.48073 rupiah dengan perkiraan variabel bebas ROE, EPS, dan PBV dianggap tetap.
3. ROE mempunya nilai Coefficient 840.27112 (880.3605 - 40.08938) yang berarti jika terjadi perubahan  nilai  ROE  akan  memberikan  pengaruh  terhadap  Harga  Saham  sebesar 840.27112 rupiah, dengan perkiraan variabel bebas NPM, EPS, dan PBV dianggap tetap.
4. Variabel EPS memiliki nilai Coefficient 878,352649 (880.3605 - 2.007851) yang berarti jika terjadi perubahan  nilai  EPS  akan  memberikan  pengaruh  terhadap  Harga  Saham  sebesar 878,352649 rupiah, dengan perkiraan variabel bebas NPM, ROE, dan PBV dianggap tetap.
5. Variabel PBV memiliki nilai Coefficient 2704.1505 (880.3605 + 1823.79) yang berarti jika terjadi perubahan nilai Variabel PBV akan memberikan pengaruh terhadap Harga Saham sebesar 2704.1505 rupiah, dengan perkiraan variabel bebas NPM, ROE, dan EPS dianggap tetap.

## Koefisien Determinasi
Tabel 7. Hasil Koefisien Determinasi
Sumber   :  Hasil Output  Eviews versi 9 (2022) Berdasarkan i perhitungan i regresi i data i panel i dengan i menggunakan i bantuan program i EVIEWS i persamaan i regresi i yang i ditaksir i memiliki i kecocokan i data i dengan i cukup baik. i Nilai i Koefisien i Determinasi i ( adjusted  iR2 ) i sebesar i 0.9714 i yang i berarti i bahwa 97,14% i Harga i Saham i dalam i penelitian i ini i dapat i dijelaskan i oleh i variabel i independen yaitu i NPM, i ROE, i EPS, i dan i PBV i sedangkan i 2,86% i Harga i Saham i dapat i dijelaskan i oleh variabel i lainnya.
Pengajuan Hipotesis Secara Silmutan (Uji F) Tabel 8. Hasil Uji F
Sumber :  Hasil Output  Eviews versi 9 (2022) Berdasarkan i hasil  iperhitungan i dengan i menggunakan i program i EVIEWS i diperoleh hasil i bahwa i nilai i F i sebesar i 112.4737 i yang i mana i nilai i tersebut i lebih i besar i dari i nilai i F tabel i yaitu i 2,383 i dengan i nilai i probabilitas i sebesar i 0,000 i yang i lebih i kecil i dari 0,05. Dengan i demikian i keputusan i yang i diambil i adalah i bahwa i dapat i dijelaskan i bahwa i variabel bebas i yang i terdiri i dari i NPM, i ROE, i EPS, i dan i EPS i secara i bersama-sama i mempengaruhi Harga i Saham.
Pengajuan Hipotesis Secara Parsial (Uji T) Tabel 9. Hasil Uji-t
Sumber :  Hasil Output  Eviews versi 9 (2022) Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dijelaskan  hubungan    secara  parsial  variabel  bebas NPM, ROE, EPS, dan PBV terhadap variabel terikat Harga Saham sebagai berikut :
1. Hubungan i Variabel i NPM i Terhadap i Harga i Saham Berdasarkan i hasil i perhitungan i dengan i menggunakan i program i EVIEWS i diperoleh hasil nilai i T i test i < i nilai i T i tabel i (0,923 i < i 2,004) i dengan i nilai i probabilitas i sebesar i 0,362 berarti i lebih i besar i dari i 0,05. i Dengan i demikian i dapat i disimpulkan i bahwa i H0 diterima i dan i yang i artinya i NPM i tidak i berpengaruh i signifikan i terhadap i Harga Saham.
2. Hubungan i Variabel i ROE i terhadap i Harga i Saham .
Berdasarkan i hasil i perhitungan i dengan i menggunakan i program i EVIEWS i diperoleh hasil nilai i T i test i < i nilai i T i tabel i (0,910 i < i 2,004) i dengan i nilai i probabilitas i sebesar i 0.368 berarti i lebih i besar i 0.05. i Dengan i demikian i dapat i disimpulkan i H0 i diterima i yang berarti i bahwa i ROE i tidak i berpengaruh i signifikan i terhadap i Harga i Saham.
3. Hubungan i EPS i Terhadap i Harga iii Saham Berdasarkan i hasil i perhitungan i dengan imenggunakan iprogram iEVIEWS idiperoleh hasil nilai i T  itest i > i nilai i T i tabel i (2.053  > i 2.004) i dengan i nilai i probabilitas i sebesar i 0,046 berarti i lebih i kecil i 0.05. D engan i demikian i dapat i disimpulkan i H0 i ditolak i yang i berarti bahwa i EPS i berpengaruh i signifikan i terhadap i Harga i Saham.
4. Hubungan i Variabel i PBV i Terhadap i Harga i Saham Berdasarkan i hasil i perhitungan i dengan i menggunakan i program i EVIEWS i diperoleh i hasil i nilai i T i test i > i nilai i T i tabel i (5.258 i > i 2.004) i dengan i nilai i probabilitas i sebesar i 0.000 i berarti i lebih i kecil i 0.05. i Dengan i demikian i dapat i disimpulkan i H0 i ditolak i yang i berarti i bahwa i PBV i berpengaruh i signifikan i terhadap i Harga i Saham.
Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham NPM i ialah i rasio i antara i laba i bersih i dibandingkan i dengan i total i penjualan, i atau mengukur i berapa i persentase i rupiah i laba i bersih i yang i dibersihkan i dari i setiap i rupiah penjualan. i Variabael i NPM i dalam i penelitian i ini i memiliki i nilai i T i test i lebih i kecil i dari i nilai T tabel i (0,923 i < i 2,004) i dan i memiliki i nilai i probabilitas i sebesar i 0.3616 i dengan menggunakan i tingkat i keyakinan i (α=5%) i dapat i disimpulkan i bahwa i kenaikan i ataupun penurunan i yang i terjadi i pada i NPM i tidak i memiliki i pengaruh i dan i signifikan i terhadap harga saham, i sehingga i hipotesis i dalam i penelitian i ini i ditolak.
Penelitian i ini i tidak i sejalan i dengan i penelitian i yang i dilakukan i oleh i (Muhibah, 2021) i yang i menyatakan i NPM i berpengaruh i terhadap i harga i saham. i Namun i hasil penelitian i ini i didukung i oleh i penelitian i yang i dilakukan i oleh i (Furniawan,  i2021), i dan (Jusmansyah, i 2018) i yang i menyatakan i Net i Profit i Margin i tidak i memiliki i Pengaruh terhadap i Harga i Saham.
Pengaruh Variabel Return On Equity ( ROE) terhadap Harga Saham Retur On Equity adalah rasio yang menunjukkan bagian keutungan yang berasal dari modal sendiri dan sering dipakai oleh para investor dalam pembelian saham suatu perusahaan. Variabael ROE dalam penelitian ini memiliki nilai T test yang lebih kecil dari nilai T tabel (0,910 <  2,004) dan memiliki nilai probabilitas sebesar 0.368 dengan menggunakan tingkat keyakinan (α=5%)  dapat  disimpulkan  bahwa  adanya  kenaikan  ataupun  penurunan  terhadap  ROE
perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  Harga  Saham  sehingga  hipotesis  dalam penelitian ini yang menyatakan ROE berpengaruh positif terhadap harga saham ditolak.
Hasil dari penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan (Zanariah & Ferdinansyah, 2021) dan  (Hasanuh & Zamzami, 2021) yang mendapatkan hasil bahwa ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Namun hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Jusmansyah, 2018) dan (Safitri et al., 2021) menyatakan bahwa ROE tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh Variabel Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Earning Per Share atau disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham. Variabael EPS memiliki  nilai  T  test  yang  lebih  besar  dari  nilai  T  tabel  (2.053    >    2,004)  dan  memiliki  nilai probabilitas sebesar 0.0465 dengan menggunakan tingkat keyakinan (α=5%). Nilai coefficient EPS  adalah  -2,007  rupiah  yang  artinya  setiap  kenaikan  1  EPS  makan  akan  meberikan penurunan 2, 007 rupiah. dapat disimpulkan bahwa hasil dari penelitian ini menyatakan EPS berpengaruh signifikan negatif terhadap harga saham, dan hasil ini berarti menolak hipotesis yang menyatakan EPS memiliki pengaruh signifikan positif terhadap harga saham.
Penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Monalisa,  2019) yang mendapatkan hasil EPS berpengaruh positif terhadap Harga Saham. Namun penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Rahmadewi  2018)  yang  mendapatkan  hasil bahwa EPS memiliki pengaruh dan signifikan negatif terhadap Harga Saham.

## Pengaruh Price Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham
PBV adalah  satu indikator utama yang bisa menunjukan apakah harga saham  mahal atau tidak. Hasil menunjukan variabel PBV memiliki nilai T test yang lebih besar dibandingkan nilai  T  tabel  (5.258  >  2.004)    dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0.000  dengan  menggunakan tingkat  keyakinan  (α=5%).  Nilai  coefficient  PBV  adalah  1823.79  rupiah  yang  artinya  setiap kenaikan  1  PBV  makan  akan  meningkatkan  1823,79  rupiah  harga  saham.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  hasil  dari  penelitian  ini  menyatakan  EPS  berpengaruh  signifikan  positif terhadap  harga  saham,  dan  hasil  ini  berarti  menerima  hipotesis  yang  menyatakan  PBV memiliki pengaruh signifikan positif terhadap harga saham.
Hasil  ini didukung oleh penelitian yang dilakukan (Amirullah, 2019), dan (Juliningtyas, 2019)  yang  mendapatkan  hasil  bahwa PBV berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  harga saham.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan  analisa  yang  telah  dilakukan,  dihasilkan  beberapa  kesimpulan  yang  sesuai dengan tujuan penelitian diantaranya :
a. Net i Profit i Margin i (NPM) i dalam i penelitian i tidak i memiliki i pengaruh i dan i signifikan terhadap iHarga i Saham, i sehingga i hipotesis i (H1) i dalam i penelitian i ini i ditolak. i Dimana terjadinya i suatu i kenaikan i ataupun i penurunan i terhadap i NPM i pada i perusahan i properti di i Bursa i Efek i Indonesia i (BEI) i tidak i akan i mempengaruhi i Harga i Saham i perusahaan properti i tersebut.
b. Return i on i Equity i (ROE) i tidak i memiliki i pengaruh i dan i signifikan i terhadap i Harga Saham, sehingga i hipotesis i (H2) i dalam i penelitian i ini i ditolak. i Dimana i terjadinya i suatu i kenaikan ataupun i penurunan i terhadap i ROE i pada i perusahan i properti i Bursa i Efek i Indonesia (BEI) tidak i akan i mempengaruhi i Harga i Saham i perusahaan i properti i tersebut.
c. Earning i per i Share i (EPS) i memiliki i pengaruh i dan i signifikan i terhadap i Harga i Saham, dengan i nilai i coefficient i EPS i adalah i -2,007 i yang i artinya i EPS i memiliki i pengaruh signifikan i negatif i terhadap i harga i saham. i Sehingga i hipotesis i (H3) i dalam i penelitian i ini ditolak. i Dimana i jika i terjadi i kenaikan  ikepada  iEPS i akan i mengakibatkan i penurunan iterhadap iHarga iSaham.
d. Price i to i Book i Value i (PBV) i memiliki ipengaruh i dan i signifikan i terhadap i Harga i Saham, dengan i nilai i coefficient i PBV i 1823.79 i yag i artinya i PBV i memiliki i pengaruh i positif terhadap i harga i saham isehingga i hipotesis i (H4) idalam i penelitian i ini i diterima. i Dimana jika iterjadinya i suatu i kenaikan i terhadap i PBV ipada i perusahan i properti i di i Bursa i Efek Indonesia i (BEI) i akan i mempengaruhi i kenaikan i Harga i Saham i perusahaan  property tersebut.
Saran
Adapun saran dari peneliti terkait hasil penelitian ini untuk i dijadikan i masukan i dan bahan i pertimbangan i bagi i pihak-pihak i berkepentingan i adalah i sebagai i berikut:
1. Bagi Pihak Perusahaan
Bagi  perusahaan  properti  yang  telah  terdaftar  di  BEI  diharapkan i penelitian i ini i bisa dijadikan i bahan i pertimbangan i dalam i pengambilan i keputusan, i karena i kinerja i keuangan adalah i salah i satu i hal i yang i dipertimbangkan i oleh i para i investor i dalam i berinvestasi. Untuk tu  para  perusahaan  diharapkan  agar  bisa  mengelola  aset  dengan  baik  agar  mampu meningkatkanharga saham.

## 2. Bagi Pengembangan Ilmu Pengetahuan
Penelitian i ini i diharapkan i dapat i digunakan i sebagai i tambahan i referensi i bagi i penelitian selanjutnya i dibidang i yang i sama i yang i akan i datang i untuk i dikembangkan i dan i diperbaiki, misalnya i dengan i menambah i jumlah i perusahaan i yang i akan i di i teliti  iserta i menambah periode i pengamatan i dan ij uga i variabel i yang i digunakan i agar i bisa i diperoleh i hasil i yang lebih i bervariatif i dan i lebih i akurat i mengenai i pengaruh i kinerja i keuangan i terhadap i harga saham.

## Daftar Pustaka
Amirullah. (2019). Pengaruh Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio Dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekbis , 20 (2).
Dita, I. F. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  2009-2011. Skripsi Universitas Brawijaya , 1–26.
Fahmi, I. (2017). Analis Laporan Kuangan . Alfabeta.
Furniawan, F. (2021). Pengaruh Net Profit Margin (NPM) dan Earning per Share (EPS) terhadap Harga  Saham. Co-Value :  Jurnal  Ekonomi,  Koperasi,  Dan  Kewirausahaan , 12 (1),  16–24. https://doi.org/10.36418/covalue.v12i1.1220
Harjono. (2016). Hukum Properti. In Pusat Pengembangan Hukum Dan Bisnis Indonesia (Vol. 1, Issue 69).
Hasanuh, N., & Zamzami, F. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity Dan Inflasi Terhadap Harga Saham. Universitas Singaperbangsa , 5 . Hery. (2015). . Analisis Laporan Keuangan: Pendekatan Rasio Keuangan . Pt. Buku Seru. Indah,  D.  R.,  &  Parlia.  (2017).  Pengaruh  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  Pada  PT. Bank Mega Tbk. Jensi) , 1 (1), 2017.
Juliningtyas, D. (2019). Pengaruh Earning per Share Dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham Pt Pembangunan Perumahan, Tbk. Jurnal Ekonomi Dan Industri , 20 .
Jusmansyah, M. (2018). Analisis Pengaruh Net Profit Margin (Npm) Return on Equity (Roe) Dan Earning  Per  Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham. Keberlanjutan , 3 (2),  907. https://doi.org/10.32493/keberlanjutan.v3i2.y2018.p907-932
Monalisa, Y. (2019). Pengaruh Rasio Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE) danNet Profit  Margin  (NPM)  pada  Harga  Saham  (Studi  pada  Saham  Perusahaan  yang  Tercatat dalam  IDX30  di  BEI  Periode  2014-2017). Jurnal  Akuntansi  Maranatha , 11 (1),  166–175.
https://doi.org/10.28932/jam.v11i1.1548 Muhibah.  (2021).  Pengaruh  Net  Profit  Margin  Terhadap  Harga  Saham  Pt.  Tower  Bersama Infrastructure, Tbk. Movere Journal , 3 (2), 134–145. https://doi.org/10.53654/mv.v3i2.198
Niansyah, F. I. W., Indriana, P., & Firmansyah, A. (2018). Pemanfaatan Instrumen Devariatif di Indonesia  dan  Perbandingan  Standar  Akuntansi  Terkait  Devariatif. Jurnal  Ilmiah Akuntansi . 62 (2), 2. https://jurnal.stiekesatuan.ac.id/index.php/jiakes/article/view/141 Rahmadewi,  P.  W.,  &  Abundanti,  N.  (2018).  Pengaruh  Eps,  Per,  Cr  Dan  Roe  Terhadap  Harga Saham  Di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 7 (4),  2106. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i04.p14
Ramadhana.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Ilmiah Manajemen Kesatuan , 1 (1), 53–68. https://doi.org/10.37641/jimkes.v1i1.254
Safitri,  V.  T.,  Dan,  E.  E.,  Universitas,  B.,  &  Sulistiyo,  H.  (2021). Subsektor  Otomotif  Dan Komponen Yang Terdaftar Di Bei . 10 (01), 39–44. Samsul, M. (2015). Pengaruh DER,EPS,DPS, dan ROA Terhadap Harga Saham. Febby Nur Fitria , 134. http://repositori.unsil.ac.id/443/
Swati. (2019). Analisis Dividen Payout Ratio Dengan Pendekatan Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Investment Pada Perusahaan Badan Usaha Milik Negara Tahun 2008- 2012.
Zanariah, M., & Ferdinansyah, A. (2021). Pengaruh Return on Equity (Roe) Dan Price Earning
Ratio (Per) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Farmasi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Kompetitif , 10 (2), 34. https://doi.org/10.52333/kompetitif.v10i2.817.