## READABILITY OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) REPORTS AND ACTUAL CSR PERFORMANCE: COMPLEXITY, VARIETY, AND AMBIVALENCE
KETERBACAAN LAPORAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) DAN KINERJA CSR AKTUAL: KOMPLEKSITAS, VARIASI, DAN

## AMBIVALENSI
Sarlina Sari 1 , Nia Sonani 2
Universitas Bina Sarana Informatika, Universitas Nusa Bangsa 1,2 sarlina.ssq@bsi.ac.id 1 , niasonani774@gmail.com 2

## ABSTRACT
This study aims to analyze the relationship between the readability of corporate social responsibility (CSR) disclosures and actual CSR performance, by predicting positive and negative relationships between actual CSR  performance  and  the  readability  of  CSR  disclosures.  Using  several  measures  of  readability  from linguistic computing, this study tests the hypotheses using a cross-sectional sample of CSR-aspect annual reports issued by manufacturing and energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2021. This study found that CSR performance is not related to the readability of CSR disclosures. This is because all the companies studied operate in a developing country, namely Indonesia, where the majority of investors are indigenous people who use Indonesian in their daily lives, so there is no language difficulty for investors in understanding the CSR annual report. Therefore, companies do not have a strategy to signal good or bad non-financial conditions of the company, in this case CSR activities to stakeholders, especially investors or potential investors through the narrative of the annual report on CSR aspects. Keywords: Readability of CSR Disclosures, CSR Performance, and Annual Report-CSR

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan antara keterbacaan pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) dan kinerja CSR aktual, dengan memprediksi hubungan positif dan negatif antara kinerja CSR actual dan keterbacaan pengungkapan CSR . Menggunakan beberapa ukuran keterbacaan dari komputasi  linguistik,  penelitian  ini  menguji  hipotesis  menggunakan  sampel  cross-sectional  laporan tahunan-aspek CSR yang dikeluarkan oleh perusahaan sector manufaktur dan energi yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2021.  Penelitian  ini  menemukan  bahwa  kinerja  CSR  tidak  berhubungan dengan keterbacaan pengungkapan CSR. Hal ini, karena semua perusahaan yang diteliti beroperasi di negara berkembang, yaitu Indonesia, yang mayoritas investornya merupakan pribumi yang menggunakan Bahasa Indonesia dalam kehidupan sehari-hari, sehingga idak ada kesulitan Bahasa bagi investor dalam memahami  laporan  tahunan-aspek  CSR.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  tidak  memiliki  strategi  untuk memberi signal baik atau buruk mengenai kondisi non keuangan perusahaan, dalam hal ini aktivitas CSR kepada stakeholders, khususnya investor atau calon investor melalui narasi laporan tahunan-aspek CSR. Kata Kunci : Keterbacaan Pengungkapan CSR, Kinerja CSR, dan Laporan Tahunan-CSR
PENDAHULUAN
Perusahaan  publik  menghadapi tekanan yang meningkat untuk menyiapkan  laporan  tanggung  jawab sosial perusahaan (CSR) untuk
menginformasikan  kepada  pemangku kepentingan  tentang  kegiatan  sukarela mereka yang dilakukan secara ekonomi, sosial,  dan  lingkungan  (misalnya,  hak asasi  manusia,  keterlibatan  masyarakat, kesetaraan  pekerjaan,  dan  dampak lingkungan). Persentase Perusahaan
yang  secara  sukarela  menerbitkan laporan CSR telah meningkat pesat. Pada 2015,  92%  dari  perusahaan  Fortune Global  250  menerbitkan  laporan  CSR sukarela, naik dari persentase sebelumnya, yaitu 35% pada tahun 1999 (KPMG,  2015).  Sedangkan  standar akuntansi  yang  ada  hanya  mengatur sebagian kecil tentang kegiatan perusahaan  yang  relevan  secara  sosial yang  diungkapkan  dalam  laporan tahunan,  (misalnya,  kewajiban  aset
pensiun  dan  kontinjensi  terkait  dengan pembersihan  lingkungan).  Kurangnya peraturan  telah  menghasilkan  praktik pelaporan  yang  beragam  sehubungan dengan  panjang  kalimat,  indikator kinerja,  dan  keterbacaan  laporan  CSR sukarela  dan  mandiri.  Misalnya,  survei terbaru oleh PwC (2014) mengungkapkan  bahwa  sebagian  besar investor  global  dan  AS  tidak  puas dengan keragaman saat ini dalam praktik pelaporan CSR. Akibatnya, ada skeptisisme  yang  cukup  besar  tentang kontennya, kompleksitas dan keandalan laporan ini. Sebagai respon terhadap hal ini,  beberapa  inisiator  internasional, seperti Global Reporting Initiative (GRI) dan  Integrated  Reporting  (IR)  berusaha untuk  menyelaraskan  pelaporan  CSR sukarela  tersebut  (Huang  dan  Watson, 2015).
Sifat  pelaporan  CSR  yang  bebas memberi peluang dan motivasi manajer untuk  menunjukkan  komitmen  mereka terhadap  CSR  atau  untuk  terlihat  'baik' ketika kinerja CSR perusahaan sebenarnya  buruk  (misalnya,  Leung  et al., 2015; Mahoney et al., 2013). Merkl- Davies dan Brennan (2007) menunjukkan  bahwa  manipulasi  yang disengaja dalam pelaporan, yang dikenal sebagai obfuscation , dapat terjadi ketika manajer  menggunakan  sintaks  yang lebih  kompleks,  yang  sulit  dibaca  dan dipahami, untuk mengesankan pembaca dan/atau menyembunyikan kinerja perusahaan  yang  buruk.  Menggunakan kemajuan  terbaru  dalam  teknik  analisis tekstual yang diterapkan pada pengungkapan  naratif,  penelitian  ini berkontribusi  pada  perdebatan  ini dengan menentukan apakah kinerja CSR yang  buruk  dapat  diidentifikasi  melalui kompleksitas naratif dalam laporan CSR. Secara  khusus,  penelitian  ini  menguji apakah  perusahaan  yang  memberikan informasi  terbatas  atau  menggunakan bahasa yang rumit secara sengaja dalam
laporan  CSR  memberikan  sinyal informasi  tambahan  yang  relevan tentang praktik CSR mereka atau bahkan menyembunyikan  kinerja  CSR  yang buruk.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini bertujuan  untuk  menguji  hubungan antara  kinerja  aktual  CSR  dengan kompleksitas pengungkapan CSR perusahaan.
Penelitian  sebelumnya  berfokus pada perusahaan public Amerika Serikat yang  menerbitkan  laporan  CSR  secara sukarela,  sedangkan  penelitian  ini dilakukan  di  perusahaan  public  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini karena pelaksanaan CSR bagi Perseroan Terbatas  (PT)  di  Indonesia  telah  diatur dalam Undang-undang Republik Indonesia  Nomor  40  Tahun  2007  Pasal 74  ayat  1  dan  Peraturan  Pemerintah
Republik  Indonesia  Nomor  47  Tahun 2012.  Berbeda dengan pelaksanaannya yang  bersifat  wajib,  pelaporan  CSR masih  bersifat  voluntery  bagi  PT  di Indonesia  (Sharma,  2013).  Akan  tetapi, pelaksanaan  CSR  oleh  perusahaan- perusahaan di Indonesia terus meningkat dari  waktu  ke  waktu.  Hal  itu  tercermin dari  konsep community  development yang  diterapkan  untuk  memproteksi ekosistem (republika.co.id, 2022. Dengan  demikian,  motivasi  perusahaan untuk  menerbitkan  laporan  CSR  juga semakin meningkat. Adanya peningkatan  penerbitan  laporan  CSR  di Indonesia menimbulkan motivasi penelitian ini untuk menguji sejauh mana readability dari  laporan  CSR  tersebut berhubungan  dengan  kinerja  CSR  yang sesungguhnya (CSR actual) di Indonesia. Penelitian ini merupakan penelitian pengembangan dari penelitian Nazari,  Hrazdil,  dan  Mahmoudian
(2017)  dengan  menggunakan  teknik pengukuran  variabel  yang  berbeda. Penelitian ini menggunakan pendekatan kualitatif  pada  tahap  pengumpulan  data
dan  pendekatan  kuantitatif  pada  tahap analisis  data (mix  method) .  Selain  itu, juga  terdapat  perbedaan  penelitian  ini dengan  penelitian  sebelumnya,  yaitu pengukuran kompleksitas narasi laporan CSR dan kinerja actual CSR. Sebelumnya,  Nazari,  Hrazdil,  dan Mahmoudian (2017) mengukur kompleksitas  narasi  laporan  CSR menggunakan  indeks  keterbacaan  yaitu
Flesch–Kincaid  Reading  Ease  (FRE), Flesch–Kincaid  Grade  Level  (FGL), FOG, Coleman Liau (CLI), SMOG, dan indeks  Automated  Readability  (AR), serta rata-rata (AVE) dari semua indeks tersebut,  dan  mengukur  kinerja  actual CSR menggunakan KLD rating . Sedangkan  dalam  penelitian  ini, mengukur variable dependen (Readability  of  CSR  Disclosure)
menggunakan  fitur complexity,  variety, dan ambivalence yang  dihasilkan  oleh software  DICTION  sehingga  lebih komprehensif  daripada  hanya  sekedar menggunakan  indeks  keterbacaan,  dan mengukur  variable  independen  (kinerja actual  CSR)  menggunakan  CSRHub rating (Bacha  dan  Ajina,  2020). DICTION  merupakan  program  analisis teks  yang  menggunakan  serangkaian kamus untuk mencari bagian teks untuk lima fitur
semantik—Aktivitas,
Optimisme,  Kepastian,  Realisme,  dan
Kesamaan—serta  tiga  puluh  lima  sub- fitur  lainnya,  termasuk  mengukur complexity,  variety, dan ambivalence dari  suatu  teks.  Semakin  tinggi persentase  pada  fitur  yang  dihasilkan oleh  DICTION,  maka  semakin  sulit dibaca  pengungkapan  CSR  tersebut. Sedangkan,  CSRHub rating merupakan indikator  global  untuk  mengevaluasi kinerja  CSR  secara  komprehensif  dan dengan  kuat  memeriksa  perilaku  CSR perusahaan.  CSRHub  menggunakan analisis kepedulian perusahaan terhadap hal-hal yang diungkapkan dalam laporan CSR meliputi aspek komunitas,
karyawan,  lingkungan,  dan  tata  kelola perusahaan. Semakin tinggi rating CSR yang  diberikan  oleh  CSRHub  kepada perusahaan,  semakin  baik  pula  kinerja aktual CSR perusahaan tersebut.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  hubungan  antara  kinerja tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) dan tingkat keterbacaan laporan tahunan (aspek  CSR). Shareholder  theory mengatakan  bahwa  perusahaan  yang menerapkan  CSR  akan  memberikan pengungkapan  yang  lebih  transparan karena  ini  mencerminkan  perilaku tanggung  jawab  sosial,  lingkungan  dan komitmen  perusahaan  terhadap  standar etika yang tinggi. Pada saat yang sama, teori  keagenan  memberikan  pandangan yang berlawanan. Teori ini memprediksi bahwa  manajer  yang  oportunistik  akan menggunakan  CSR  sebagai  strategi untuk menyembunyikan manuver mereka melalui pengungkapan aktivitas non-keuangan  yang  secara  tekstual sangat kompleks.
LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Landasan Teori Teori Stakeholder Teori stakeholder membahas mengenai  moral  dan  nilai-nilai  dalam mengelola  sebuah  organisasi.  Teori  ini menganggap  bahwa  perusahaan  harus menciptakan nilai bagi semua pemangku kepentingan,  bukan  hanya  pemegang saham.  Teori  ini  menggabungkan  tiga faktor  yang  dapat  membantu  dalam pencapaian  perubahan  berkelanjutan, yaitu  manajemen,  etika,  dan  pemangku kepentingan.  Manajemen  menggunakan CSR  untuk  memberikan  keuntungan kepada  semua  pemangku  kepentingan dengan tujuan meningkatkan kinerja dan memberikan  feddback  positif  bagi perusahaan  (Sugiarti,  2020).  CSR  yang dilaksanakan  oleh  perusahaan  harus mengikuti  pendekatan  dan  memenuhi
harapan  stakeholder  karena  kegiatan perusahaan dipengaruhi dan mempengaruhi  stakeholder,  sehingga perusahaan  tidak  dapat  mengabaikan kondisi sosial dan lingkungan. Pengungkapan  CSR  perusahaan  juga dianggap  sebagai  bentuk  komunikasi antara  manajemen  perusahaan  dengan para  stakeholder  (Hahn  &  Kühnen, 2013). CSR hadir sebagai penyeimbang antara kepentingan para stakeholder dan perusahaan  itu  sendiri  (Anggraeni  & Djakman, 2017). Mengingat pentingnya laporan  CSR  bagi stakeholder ,  maka aspek readability dari laporan ini harus tinggi.
Teori Sinyal Teori  ini  menjelaskan  mengenai perusahaan yang secara aktif memberikan  informasi  baik  keuangan maupun  non-keuangan  kepada  pihak eksternal.  Hal  ini  disebabkan  karena adanya  asimetri  informasi  yang  terjadi antara  agent  dan  principal.  Menurut
Hartono (2010), informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman  akan  memberikan  sinyal bagi  investor  dalam  pengambilan keputusan  investasi.  Jika  pengumuman tersebut mengandung nilai positif maka diharapakan  pasar  akan  bereaksi  pada waktu  pengumuman  tersebut  diterima oleh  pasar.  Pada  waktu  informasi diumumkan  dan  semua  pelaku  pasar sudah  menerima  informasi  tersebut,
pelaku pasar terlebih dahulu menginterprestasikan  dan  menganalisis informasi  tersebut  sebagai  sinyal  baik (good  news)  atau  signal  buruk  (bad news).  Jika  pengumuman  informasi tersebut sebagai signal baik bagi investor maka  terjadi  perubahan  dalam  volume perdagangan  saham  (Cheng,  2019). Tidak  hanya  bersifat  pengumuman, pengungkapan  CSR  pada  laporan tahunan  juga  dapat  memberikan  signal bagi  investor.  Jika  konten  dari
pengungakapan  CSR  ini  disampaikan dengan  jelas  dan  tidak  berbelit-belit, maka  akan  menyebabkan  investor mudah dalam memahami dan mengambil  keputusan.  Begitu  pula sebaliknya. Pengembangan Hipotesis Literatur terdahulu tentang pengungkapan  CSR  perusahaan  telah menunjukkan pentingnya pengungkapan tersebut  dalam  penyelesaian  masalah asimetri informasi di pasar modal (Healy dan Palepu, 2001; Cormier dan Magnan, 2014;  Cahan  dkk.,  2016;  Bernardi  dan Stark,  2018).  Manajer  memberikan pengungkapan  CSR  baik  secara  wajib maupun  sukarela  untuk  mengurangi informasi  asimetri  dan  mencapai keuntungan  di  pasar  modal  (Healy  dan Palepu,  2001).  Lo,  et.al  (2017) berpendapat bahwa pengungkapan tekstual mewakili proporsi yang signifikan (80 persen pada rata-rata) dari laporan  tahunan.  Lehavy  et.al.  (2011) menunjukkan  bahwa  volume  dan kompleksitas  pengungkapan  tekstual telah  berkembang  secara  signifikan, membuka perdebatan tentang keterbacaan  dan  pemahaman  oleh investor. Penelitian di bidang akuntansi sebelumnya  (Li,  2010;  Loughran  dan McDonald, 2016; Hassanein et al., 2019) menunjukkan  bahwa  kualitas  naratif pengungkapan serta atributnya memiliki implikasi penting bagi investor. Investor mungkin tidak sepenuhnya mempertimbangkan  informasi  ketika terlalu  mahal  untuk  mengekstraknya (Bloomfield, 2008). Keterbacaan informasi  dapat  mempengaruhi  biaya analisis data dan, akibatnya, mempengaruhi  reaksi  investor  terhadap narasi pengungkapan
perusahaan (Cormier  dan  Magnan,  2014;  Hazelton dan  Perkiss,  2018;  Hassanein  et  al.,
2019).  Investor  umumnya  memiliki reaksi  yang  lebih  kuat  terhadap  narasi
informasi yang sangat mudah dibaca dan sedikit bereaksi terhadap narasi informasi yang kurang terbaca (Rennekamp, 2012). Akibatnya, keterbacaan  pengungkapan  perusahaan menjadi  isu  penting,  terutama  dengan keprihatinan  tentang  berbagi  asimetri informasi (Li, 2010; Hassan et al., 2019).
Beberapa penelitian menunjukkan bahwa  implementasi  CSR  bukanlah kegiatan  homogen  yang  memiliki motivasi  dan  strategi  yang  sama.
Beberapa perusahaan menerapkan praktik  CSR  secara  ketat  dengan meningkatkan struktur organisasi
mereka serta mencapai kinerja CSR yang baik  (Vitolla  et  al.,  2017).  Sedangkan, perusahaan lain mungkin terlibat dalam praktik CSR secara simbolis yang tidak terlalu  ketat  (Schons  dan  Steinmeier, 2016).  Dengan  demikian,  perusahaan yang  memiliki  kinerja  CSR  yang  baik lebih  mungkin  untuk  membuat  laporan CSR  mereka  dengan  narasi  yang  baik dan  mudah  dicerna  (tidak  kompleks),
yang berarti memiliki tingkat keterbacaan yang rendah. Atau, perusahaan yang greenwashing mungkin berusaha untuk mendapatkan keuntungan  dari  legitimasi  yang  terkait dengan  pengungkapan  informasi  CSR, sementara  melakukan  upaya  minimal untuk  mengatasi  masalah  CSR,  dan mungkin  laporan  CSR  mereka  sulit dipahami, yang berarti memiliki tingkat keterbacaan  yang  tinggi.    Strategi  ini diadopsi  untuk  menipu  investor  dan pemangku kepentingan tentang manuver mereka  dan  membantu  mengurangi risiko  reaksi  negatif  investor  terhadap kinerja CSR yang relatif rendah (Courtis, 2004). Berdasarkan pembahasan di atas maka  dalam  penelitian  ini  dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1a:  Kinerja  CSR  berhubungan negatif  dengan  tingkat  keterbacaan laporan  tahunan-aspek  CSR  pada perusahaan yang tidak greenwashing.
H1b:  Kinerja  CSR  berhubungan positif  dengan  tingkat  keterbacaan laporan  tahunan-aspek  CSR  pada perusahaan yang greenwashing.

## METODE PENELITIAN Pemilihan Sampel
Meskipun wajib melaporkan beberapa  aspek  kinerja  CSR  dalam laporan tahunan perusahaan, namun cara untuk  melaporkan  kinerja  CSR  belum diatur terkait dengan panjang, indikator yang  dilaporkan,  dan  aksesibilitas bahasa yang digunakan. Mempertimbangkan  keragaman  dalam kompleksitas  dan  panjangnya  laporan tahunan, yang dihasilkan dari kurangnya regulasi,  penelitian  ini  membatasi sampel penelitian pada perusahaan high environtmental  impact ,  yaitu  sektor manufaktur  dan  energi  (Clarkson  et  al, 2008,  2018),  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  yang  mengeluarkan laporan  tahunan  dan  mengungkapkan aspek CSR secara sukarela pada periode 2021.  Industri  manufaktur  adalah industri  yang  memiliki  kaitan  yang sangat  erat  dengan  lingkungan  hidup. Suara-suara yang dihasilkan dari mesin- mesin  produksi  dapat  berpotensi menghasilkan  pencemaran  suara.  Alat- alat  transportasi  yang  digunakannya dapat berpotensi menghasilkan pencemaran getaran & debu. Pemakaian air  tanah  yang  berlebihan,  air  buangan yang  belum  memenuhi  baku  mutu, rembesan  minyak/oli,  kebocoran  bahan bakar berpotensi menghasilkan pencemaran  air.  Lalu  gas-gas  yang dihasilkan dapat berakibat pada pencemaran udara bila tidak diperhatikan  (Environment  Indonesia Center, 2020). Perusahaan sektor energi menempati puncak penghasil emisi GRK di  dunia.  Menggunakan  sumber  energy yang  tak  terbarukan  seperti  batubara, minyak, dan gas untuk kebutuhan energi melepas setidaknya 17,5 miliar ton emisi
karbon  GRK  ekuivalen  ke  atmosfir (majalahcsr,  2022).  Periode  tahun  2021 agar  hasil  penelitian  lebih up  to  date. Laporan tahunan tersebut diperoleh dari website  Bursa  Efek  Indonesia  atau website  resmi  perusahaan.  Kriteria sampel  pada  penelitian  ini  ditampilkan pada Tabel 1.
Tabel 1. Kriteria Sampel Kriteria
Manufaktur  Energi  Jumlah Total perusahaan yang terdaftar  di BEI  tahun 2021 180 66 246 Tidak memiliki CSRHub rating (145) (51) (196) Tidak memiliki data lainnya 0 0 0 Sisa perusahaan sampel 35 15 Total sampel yang memenuhi kriteria 50
Sumber: Data diolah, 2022

## Model Penelitian
Untuk  menguji  hipotesis,  penelitian  ini menggunakan model sebagai berikut: ( Readability_Comp ) it = β 0 + β 1 CSRit + β 2 SIZEit + β 3 ROAit+ β 4 CURRATit + Β 5 LEVit + 𝜀 it……………………………………1)
( Readability_Var ) it = β 0 + β 1 CSRit + β 2 SIZEit + β 3 ROAit+ β 4 CURRATit + Β 5 LEVit + 𝜀 it……………………………………2) ( Readability_Ambi ) it = β 0 + β 1 CSRit + β 2 SIZEit + β 3 ROAit+ β 4 CURRATit + Β 5 LEVit + 𝜀 it……………………………………3) (Readability_Comb)= β 0 + β 1 CSRit + β 2 SIZEit + β 3 ROAit+ β 4 CURRATit + Β 5 LEVit + 𝜀 it……………………………………4) ( Readability_Comp )it : persentase kompleksitas teks yang dihasilkan
software DICTION  untuk perusahaan i di tahun t ( Readability_Var )it : persentase varietas teks (penghindaran dari overstatement) yang  dihasilkan software DICTION untuk perusahaan i di tahun t.
( Readability_Ambi )it : persentase keambiguan teks yang dihasilkan software DICTION  untuk perusahaan i di tahun t (Readability_Comb) : rata-rata dari persentase Complexity, Variety , dan Ambivalence CSRit  : rating yang diberikan oleh CSRHub untuk perusahaan i di tahun t SIZEit : logaritma natural dari total aset pada akhir tahun buku perusahaan i di tahun t
ROA: pendapatan sebelum pos luar biasa pada tahun t dibagi dengan total aset pada akhir tahun anggaran t CURRATit : total aset lancar dibagi dengan total kewajiban lancar perusahaan i  di tahun t
LEVit  : total hutang dibagi dengan total asset pada akhir tahun t
Operasionalisasi Variabel Variabel  Dependen (Readability  of CSR Disclosure)
Penelitian ini menggunakan kombinasi  variabel  tekstual  untuk menilai  panjang  kalimat  pengungkapan
CSR dengan proksi complexity, variety, dan  ambivalence pengungkapan  CSR. Proksi ini digunakan karena merupakan proksi  yang  paling  sesuai  untuk mengukur tingkat keterbacaan suatu teks (Manual Book DICTION). Complexity, Variety, dan Ambivalence dari  laporan CSR diukur dengan menghitung jumlah rata-rata karakter per kata dalam laporan tahunan  (aspek  CSR)  menggunakan software DICTION. DICTION merupakan  program  analisis  teks  yang menggunakan serangkaian kamus untuk mencari  bagian  untuk  lima  fitur semantik—Aktivitas,
Optimisme,
Kepastian,  Realisme,  dan  Kesamaan— serta  tiga  puluh  lima  sub-fitur  lainnya, termasuk mengukur complexity, Variety, dan  Ambivalence dari  suatu  teks. Menurut  Manual  Book  DICTION, Complexity didefinisikan  sebagai  “ a simple measure of the average number of characters-per-word  in  a  given  input file.  Borrows  Rudolph  Flesch’s  (1951) notion that convoluted phrasings make a text’s ideas abstract and its implications unclear.” Variety didefinisikan  sebagai “ this  measure  conforms  to  Wendell Johnson’s  (1946)  Type-Token  Ratio which  divides  the  number  of  different words in a passage by the passage’s total words.  A  high  score  indicates  a speaker’s  avoidance  of  overstatement and a preference for precise, molecular statements.” Dan Ambivalence
didefinisikan sebagai " words expressing hesitation  or  uncertainty,  implying  a speaker’s  inability  or  unwillingness  to commit to the verbalization being made. Included are hedges (allegedly, perhaps, might),  statements  of  inexactness (almost, approximate,
vague, somewhere)  and  confusion  (baffled, puzzling,  hesitate).  Also  included  are words  of  restrained  possibility  (could, would,  he’d)  and  mystery  (dilemma, guess,  suppose,  seems).” Semakin tinggi  persentase  pada  fitur complexity, variety, dan ambivalence
yang dihasilkan  oleh  DICTION,  maka semakin  sulit  pula  pengungkapan  CSR untuk dibaca.
Variable Independen (CSR Performance) Kinerja aktual CSR diukur dengan
CSR rating .  CSR rating adalah rating yang  disediakan  oleh  CSRHub  yang menghitung  skor  aspek  Lingkungan, Sosial  dan  Governance  (ESG)  dari 15.127  perusahaan  dari  130  negara. Sejauh  ini,  CSRHub  adalah  database informasi  data  sosial  terbesar  dan
terlengkap  (Bacha  dan  Ajina,  2020). Semakin  tinggi rating CSR  yang diberikan oleh CSRHub kepada perusahaan,  semakin  baik  pula  kinerja aktual CSR perusahaan tersebut. Variabel Kontrol Konsisten dengan penelitian sebelumnya  (Clarkson  et  al.,  2008,
2011),  penelitian  ini  menggunakan variabel  kontrol-keuangan  dan  non- keuangan berikut: SIZE, diukur dengan logaritma  natural  dari  total  asset.
Sunghee dan Heungjun (2016) menyatakan  bahwa  perusahaan  yang lebih  besar  memiliki  volatilitas  bisnis yang lebih tinggi dan, dengan demikian, mereka  cenderung  membuat  laporan tahunan yang lebih kompleks. Selanjutnya, penelitian ini menggunakan variable  kontrol  ROA,  yang  diukur dengan pendapatan dibagi total aset. Lo et al. (2017) berpendapat bahwa manajer mungkin membuat laporan tahunan yang lebih  panjang  dan  kompleks  untuk melindungi  diri  mereka  sendiri  ketika mereka melaporkan kinerja yang buruk.
Pada saat yang sama, Aksak et al. (2016) menyebutkan bahwa manajer perusahaan yang sangat profitable dapat meningkatkan kesukarelaan pengungkapan  untuk  memberikan  citra positif  dari  kemampuan  manajemen mereka.  Li  (2010)  dan  Muslu  et  al.
(2014)  juga  menyebutkan  bahwa perusahaan  dengan  tingkat  ROA  yang tinggi  membuat  laporan  tahunan  yang lebih mudah dibaca.
Penelitian  ini  juga  mengontrol current  ratio (CURRAT)  yang  dikur dengan  total  aset  lancar  dibagi  total utang  lancar,  dan leverage  ratio (LEV) yang  dikur  dengan  total  utang  dibagi total  asset,  karena  kedua  rasio mencerminkan  risiko  dan  kekuatan kredit  perusahaan  yang  mungkin mempengaruhi  perilaku  pengungkapan informasi  perusahaan  (Harjoto,  2017).
Secara  keseluruhan,  perusahaan  dengan proporsi  utang  yang  lebih  tinggi dipredikasi menyediakan laporan tahunan  yang  kurang  mudah  dibaca (Sheik, 2019).

## Metode Analisis
Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier dengan data cross-
sectional .  Data cross  section al  adalah data  yang  dikumpulkan  dalam  satu waktu terhadap banyak individu (Gujarati,  2004).  Data  individu  dalam penelitian ini adalah perusahaan industri manufaktur  dan  industri  energi  tahun 2021. HASIL DAN

## PEMBAHASAN PENELITAN
Statistik Deskriptif
Satitistik  deskriptif  untuk  masing- masing  variable  dalam  penelitian  ini untuk  50  observasi  ditampilkan  pada Tabel 2.
Tabel  2  menunjukkan  statistik deskriptif  untuk  variabel  yang  diamati.
Statistik deskriptif menunjukkan bahwa kinerja CSR (CSRHub) untuk perusahaan sampel berkisar antara 1,7% sampai 9.8, dengan mean 6.8%. Hal ini menunjukkan  bahwa  rata-rata  kinerja CSR  perusahaan  di  Indonesia  tidak terlalu baik dibandingkan dengan negara maju seperti Perancis ((Bacha & Ajina, 2020). Peringkat kinerja CSRHub secara keseluruhan  adalah  berdasarkan  tujuh bidang: tata kelola perusahaan, hubungan karyawan, lingkungan, hubungan masyarakat, keragaman, manusia  hak,  serta  kualitas  dan keamanan  produk.  Masing-masing  dari tujuh area dinilai berdasarkan ''kekuatan,'' menunjukkan praktik perusahaan yang menghasilkan eksternalitas positif, dan “kekhawatiran”,  menunjukkan  praktik perusahaan yang menghasilkan eksternalitas negatif. Kekuatan CSRHub
menerima  skor  1  atau  0,  di  mana  1 menunjukkan kekuatan dan 0 menunjukkan ketidak-adaannnya. Kekhawatiran CSRHub menerima skor 1 atau  0,  di  mana  1  menunjukkan kekhawatiran  dan  0  menunjukkan  tidak adanya kekhawatiran. Mengikuti penelitian sebelumnya, skor kinerja CSR dalam penelitian ini diukur sebagai total kekuatan dikurangi total kekhawatiran di tujuh  dimensi  CSRHub.  Selanjutnya untuk  variable  keterbacaan,  yaitu Complexity memiliki  nilai  mean  3  %, Variety memiliki  nilai  mean  1.8%  dan Ambivalence memiliki nilai mean 7.7%. Semua variable tersebut memiliki mean yang tidak lebih dari 10%. Hal ini dapat disimpulkan  bahwa  laporan  tahuan- aspek  CSR  tingkat  keterbacaan  yang rendah, yang berarti tidak sulit dipahami (Bacha  &  Ajina,  2020).  Statistik deskriptif  dari  semua  variabel  yang diamati  menunjukkan  bahwa  semua variabel berdistribusi normal.
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variables Mean  Min  Max Median  Standart Deviasi Independent Variables Complexity 3.0186  .1 8.32 3.0186  2.00 Variety 1.7942  1.01  2.85 1.7942  .43 Ambivalence 7.7484  5.3 9.42 7.7484  .88 Dependent Variables CSRHub .68 .17 .98 .68 .180 SIZE 30.3 26.42  33.54  30.30 1.60 ROA -.54 -4.60  2.915  -.54 2.09 CURRAT 2.1012  1.05  3.21 2.10 .55 Leverage -1.21  -2.21  -.01005 -1.21 .58

## Tabel 3. Korelasi Pearson
Tabel  3  menunjukkan  korelasi Pearson  untuk  variabel  yang  diamati. Seperti  yang  ditunjukkan  pada  tabel, terdapat  korelasi  yang  lemah  dan signifikan  ada  di  antara  tiga  variabel ukuran keterbacaan pengungkapan CSR (Complexity, Variety, dan Ambivalence). Korelasi koefisien antara .
Ln_LEV     0.0421  -0.0728   0.1462   0.0842  -0.0490  -0.0782  -0.1578   1.0000 CURRAT    -0.2720   0.1296  -0.1463   0.2305  -0.0325  -0.0584   1.0000 Ln_ROA     0.0320  -0.0949   0.0024  -0.0718  -0.4880   1.0000 SIZE     0.1266  -0.1625  -0.0491   0.3123   1.0000 CSRHub     0.0343   0.0515  -0.2532   1.0000 Ambivalence     0.0590  -0.1443   1.0000 Variety     0.0565   1.0000 Complexity     1.0000 Comple~y  Variety Ambiva~e   CSRHub     SIZE   Ln_ROA   CURRAT   Ln_LEV
variable ukuran keterbacaan yang lemah ini  disebakan  perbedaan  metodologi yang  diterapkan  dalam  menghitung berbagai  variable  ukuran  keterbacaan tersebut.  Koefisien  korelasi  antara masing-masing  ukuran  keterbacaan, kinerja CSR, dan variabel kontrol tidak menunjukkan potensi masalah multikolinearitas, karena semua koefisien  korelasinya  lebih  kecil  dari
0,90.  Namun,  untuk  memastikan  tidak adanya  multikolinearitas,  penelitian  ini melakukan  beberapa  analisis  tambahan, yaitu  uji variance  inflation  factor . Analisis  tambahan  ini  menunjukkan tidak  ada  potensi  multikolinearitas  di antara  variabel  yang  digunakan  dalam berbagai  model  penelitian  ini.  Tabel korelasi  selanjutnya  menunjukkan  dua dari tiga ukuran keterbacaan (Complexity  dan  Variety)  berhubungan positif  dan  signifikan  dengan  kinerja CSR, sedangkan satu ukuran keterbacaan (Ambivalence) berhubungan negatif dan tidak signifikan dengan  kinerja  CSR.  Dari  variabel kontrol,  ROA,  berhubungan  negative signifikan  dengan  kinerja  CSR  pada tingkat signifikansi konvensional (yaitu, tingkat  alfa  0,10),  dan  juga  Leverage, berhubungan  positif  signifikan  dengan kinerja  CSR  pada  tingkat  signifikansi konvensional (yaitu, tingkat alfa 0,10).
Keterbacaan Pengungkapan dan
Kinerja Aktual CSR
Tabel 3 menunjukkan hasil regresi untuk  model  yang  ditentukan  untuk menguji  hubungan  antara  ukuran keterbacaan  dan  kinerja  CSR.  Model- model ini menunjukkan regresi masing- masing tiga ukuran keterbacaan terhadap kinerja  CSR  dan  menguji  apakah Complexity,  Variety,  dan  Ambivalence secara  signifikan  berhubungan  dengan CSRHub pada masing-masing Model 1– 3  dan  menguji  apakah  kombinasi  rata- rata  nilai  Complexity,  Variety,  dan
Ambivalence secara signifikan
berhubungan  dengan  CSRHub  pada Model  4.  Hasil  regresi  menunjukkan bahwa  kinerja  CSR  tidak  berhubungan dengan keterbacaan pengungkapan CSR baik  pada  Model  1,  Model  2,  Model  3, maupun  Model  4.  Hasil  dari  semua model  ini  tidak  mendukung  hipotesis penelitian  ini  bahwa  kinerja  CSR  yang buruk  dikaitkan  dengan  rendahnya keterbacaan  narasi  dalam  laporan tahunan-aspek CSR perusahaan. Hal ini, karena  semua  perusahaan  yang  diteliti beroperasi  di negara  berkembang,  yaitu Indonesia,  yang  mayoritas  investornya merupakan pribumi yang menggunakan Bahasa  Indonesia  dalam  kehidupan sehari-hari. Oleh karena itu, perusahaan tidak  memiliki  strategi  untuk  memberi signal baik atau buruk mengenai kondisi non keuangan perusahaan, dalam hal ini aktivitas  CSR  kepada stakeholders , khususnya  investor  atau  calon  investor melalui  narasi  laporan  tahunan-aspek CSR. Hasil penelitian ini tidak mendukung  teori  sinyal,  di  mana menyatakan  bahwa  perusahaan  akan secara aktif memberikan informasi atau sinyal  yang  baik  mengenai  kondisi keuangan maupun non-keuangan kepada pihak eksternal, salah satunya informasi mengenai kinerja CSR di dalam laporan tahunan  untuk  menarik  investor  dan stakeholders lainnya. Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan hasil penelitian Nazari et al., (2017) dan hasil penelitian  Bacha  &  Ajina  (2020)  yang menemukan  bahwa  kinerja  CSR  yang buruk  berhubungan  dengan  rendahnya keterbacaan  narasi  dalam  laporan  CSR perusahaan,  begitu  sebaliknya.  Hal  ini mungkin  karena  perbedaan  konteks negara  dalam  penelitian  tersebut.  Di mana kedua penelitian tersebut menguji hubungan  kinerja  CSR  dengan  tingkat keterbacaan  laporan  tahunan  (CSR)  di negara-negara maju yang latar belakang
bahasa  investor  dan  stakeholder  yang bervariasi  dari  berbagai  negara  yang secara  alami  mungkin  saja  mengalami kendala bahasa dalam memahami narasi yang disajikan di laporan tahunan (CSR), sehingga  perusahaan  menggunakan keuntungan  tersebut  untuk  memberi informasi  tertentu  terkait  kinerja  CSR actual perusahaan.
Tabel 4, Asosiasi antara Kinerja CSR
dan Ukuran Keterbacaan Pengungkapan CSR Variabel Model  1 (Comp) Model  2 (Var) Model  3 (Ambi) Model  4 (Comb) CSRHub 0.37 (0.716) 0.84 (0.407) -1.68 (0.100) 0.28 (0.781) SIZE 0.81 (0.421) -1.86* (0.069) 0.28 (0.785) 0.43 (0.672) ROA 0.54 (0.590) -1.50 (0.140) 0.10 (0.922) 0.22 (0.826) Rasio Lancar -1.80* (0.079) 0.37 (0.716) -0.37 (0.715) -1.67 (0.103) Leverage 0.05 (0.957) -0.75 (0.459) 1.10 (0.277) 0.05 (0.958) Intercept -0.11 (0.913) 2.89 (0.006) 2.88 (0.006) 0.88 (0.385)
N 50 50 50 50
Adjusted R 2 0.0044 -0.0024 -0.0049 -0.0328 F statistics 0.4542 0.4426 0.4573 0.6342 **  Menunjukkan  tingkat  signifikansi
(dua sisi) pada 5%.
***  Menunjukkan  tingkat  signifikansi (dua sisi) pada 1% * Menunjukkan tingkat signifikansi (dua sisi) pada 10%
Pada  Model  1  penelitian  ini, terdapat variable control, Rasio Lancar,
yang berhubungan negative dan signifikan terhadap keterbacaan pengungkapan  CSR.  Hal  ini  berarti, perusahaan yang memiliki Rasio Lancar yang tinggi, cenderung mengungkapkan CSR  dengan  struktur  kalimat  yang berbelit-belit. Hal ini mungkin saja untuk mengaburkan  kemampuan  perusahaan dalam  membayar  utang  lancarnya dengan menggunakan asset lancar yang mereka  miliki,  agar  relative  kurang diperhatikan oleh investor. Pada Model 2 penelitian  ini,  terdapat  variable  control, SIZE,  yang  berhubungan  negatif  dan signifikan terhadap keterbacaan
pengungkapan  CSR.  Hal  ini  berarti, perusahaan  yang  berukuran  besar,  para direksi  cenderung  tidak overstatement dalam  proses  pengungkapan  CSR,  dan
lebih  hati-hati  dalam  mengungkapkan aktivitas CSR mereka.

## PENUTUP Kesimpulan
Penelitian  ini  menguji  hubungan antara  kinerja  CSR  dan  keterbacaan pengungkapan  CSR  sukarela,  diukur dengan complexity, variety , dan
ambivalence atas  laporan tahunan-aspel CSR.  Penelitian  ini  berhipotesis  bahwa pengungkapan  CSR  yang  kurang  dapat dibaca  menunjukkan  kinerja  CSR  yang lebih  buruk,  sedangkan  pengungkapan laporan  CSR  yang  lebih  mudah  dibaca menunjukkan  kinerja  CSR  yang  lebih baik.  Penelitian  ini  menggunakan sejumlah  ukuran  keterbacaan  dari komputasi  linguistik  untuk  menguji hipotesis  dan  menunjukkan  bahwa keseluruhan kinerja CSR tidak berhubungan dengan keterbacaan laporan tahunan-aspek CSR yang rendah atau tinggi. Berdasarkan hasil penelitian ini, Peneliti berpendapat bahwa pengungkapan  CSR  yang  singkat  atau panjang tidak dapat mengubah keputusan stakeholdes terhadap perusahaan tersebut. Penelitian ini memberikan kontribusi  metodologis  pada  literatur pengungkapan CSR dengan menerapkan metode  yang  dikembangkan  dari komputasi linguistik untuk mengevaluasi  kompleksitas  teks  (yaitu, keterbacaan dan ukuran) dalam konteks pengungkapan CSR. Selain itu, penelitian ini berkontribusi pada literatur mengenai hubungan antara kinerja actual CSR dan pengungkapan CSR. Penelitian ini  juga  membangun  landasan  untuk penelitian  skala  yang  lebih  besar, menggunakan  metode  analisis  tekstual dari  linguistik  komputasional  untuk menilai  kredibilitas  berbagai  dokumen pengungkapan  CSR  (misalnya,  liputan media  tentang  masalah  lingkungan  dan sosial,  situs  web  pengungkapan,  dan
laporan manajerial lainnya). Sepengetahuan  kami,  penelitian  ini adalah penelitian pertama yang menerapkan metrik linguistic (DICTION software)  untuk  menilai  kompleksitas pengungkapan CSR. Penelitian ini memperluas penelitian  sebelumnya  tentang  dampak potensial  CSR  pada  kualitas  informasi yang diukur dengan tingkat keterbacaan laporan tahunan dalam konteks Indonesia.  Tidak  seperti  penelitian sebelumnya  yang  mengukur  pengaruh CSR  pada  kualitas  informasi  CSR  di laporan tahunan menggunakan berbagai indeks,  penelitian  ini  menggunakan software  DICTION  untuk  menilai kualitas informasi dan mengekstrak CSR rating dari  database  CSRHub  terkait dengan  kinerja  sosial,  lingkungan  dan tata kelola perusahaan. Penelitian ini memiliki keterbatasan,  yaitu  penelitian  ini dilakukan pada perusahaan yang berada di  negara  berkembang,  yaitu  Indonesia. Hal  ini  memungkinkan  tata  kelola perusahaan  belum  optimal  seperti  di negara maju lainnya. Data diambil bukan dari stand-alone CSR report , melainkan dari  dari  laporan  tahunan,  khususnya aspek  CSR.  Sehingga  data  yang diperoleh  mengenai  CSR  kurang komprehensif  dibandingkan  dengan stand-alone  CSR  report .  Sampel  yang dipilih  juga  masih  terbatas  dengan periode  penelitian  yang  cenderung singkat,  sehingga  mungkin  hasilnya tidak  dapat  digeneralisasi.  Penelitian selanjutnya disarankan untuk menggunakan data dari stand-alone CSR report dengan background pasar  yang ada  di  negara  berkembang  lainnya  dan membandingkan  hasilnya  dengan  hasil penelitian yang ada di pasar negara maju.

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Tuwaijri,  S.A.,  Christensen,  T.E.,
Hughes, K.E., 2004. The relations
among  environmental  disclosure, environmental  performance,  and economic performance: a simultaneous  equations  approach. Acc.  Organ.  Soc. 29  (5–6),  447– 471.
Asay,  H.S.,  Libby,  R.  and  Rennekamp, K.M.  2018.  Firm  performance, reporting  goals,  and  language choices  in  narrative  disclosures. Journal  of  Accounting  and Economics ,  Vol.  65  No.  2-3,  pp. 380-398 Bacha,  S.  and  Ajina,  A.  2020.  CSR performance  and  annual  report readability: evidence from France. Corporate  Governance ,  Vol.  20 No. 2 2020, Pp. 201-215.
Cash,  D.  2018.  Can  credit  rating agencies  play  a  greater  role  in corporate governance disclosure?” Corporate Governance: The International  Journal  of  Business in Society , Vol. 18 No. 5, pp. 954- 964. Cho, C.H., Roberts, R.W., Patten, D.M., 2010.  The  language  of  US corporate environmental disclosure. Acc.  Organ.  Soc .  35
(4), 431–443.
Courtis,  J.K.,  1998.  Annual  report readability variability: tests of the obfuscation  hypothesis. Account. Audit. Account. J. 11 (4), 459–472. Ertugrul,  M.,  Lei,  J.,  Qiu,  J.,  Wan,  C., 2016.  Annual  report  readability, tone Ambivalence, and the cost of borrowing. J. Financ. Quant. Anal. forthcoming .
Li, F. 2010. Textual analysis of corporate disclosures:  a  survey  of  the literature. Journal  of  Accounting Literature . Vol. 29 No. 1, pp. 143-
165.
Lo,  K.,  Ramos,  F.  and  Rogo,  R.  2017. Earnings  management  and  annual report  readability. Journal  of
Accounting  and  Economics ,  Vol.
63 No. 1, pp. 1-25. Muslu,
V., Radhakrishnan,
S., Subramanyam,  K.R.  and  Lim,  D. 2014.  Forward-Looking  M  D  and A disclosures and the information environment. Management Science ,  Vol.  61  No.  5,  pp.  931- 1196. Nazari, J.A., Hrazdil, K. & Mahmoudian,  F.  2017.  Assessing social and environmental performance  through  narrative complexity  in  CSR  reports. Journal of Contemporary Accounting  &  Economics,  13, 166–178.
Sheick,  S.  2019.  Corporate  social responsibility  and  firm  leverage: the impact of market competition. Research in International Business and  Finance, Vol.  48,  No.  C,  pp. 496-510. Sunghee, L. and Heungjun, J. 2016). The
effects of corporate social responsibility  on  profitability:  the moderating roles of differentiation and outside investment. Management  Decision ,  Vol.  54 No. 6, pp. 1383-1406.