© 2024 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author : Muhammad Ma’ruf
http://ojs.stie-tdn.ac.id/index.php/mv

## MOVERE JOURNAL
Movere Journal Vol. 6 No. 1 – Januari 2024    Hal.   34 - 46

## Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Price to
Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Sektor Consumer Goods (studi pada Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022)
1 Muhammad Ma’ruf, 2 Masdar Mas’ud, 3 Dahlia Baharuddin
1 Pascasarjana Universitas Muslim Indonesia, 2 Universitas Muslim Indonesia, Email: ayyubmaruf@gmail.com , masdarmasud@umi.ac.id , dahlia.dahlia@umi.ac.id
Abstrak: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Sektor Consumer Goods Periode 2018-2022. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang berupa laporan keuangan dan  harga  saham  dari  perusahaan Consumer  goods yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic  Indekx (JII)  tahun  2018-2022  dengan  teknik purposive  sampling .  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa Return  On  Equity (ROE)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022, Earning Per Share (EPS)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor Consumer  Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022, Price to Book Value (PBV) berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor Consumer  Goods di Jakarta  Islamic  Index (JII) periode  2018-2022. Return  On  Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS),  dan Price  to  Book Value (PBV) secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.
Kata Kunci: Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Book Value (PBV),

## Harga Saham
Abstract: This study investigates the impact of key financial indicators Return on Equity (ROE), Earnings  per  Share  (EPS),  and  Price  to  Book  Value  (PBV)  –  on  the  stock  prices  within  the Consumer Goods sector, specifically analyzing data from the Jakarta Islamic Index (JII) over the period 2018-2022. This study used secondary data in the form of financial reports and stock prices  from  Consumer  Goods  companies  listed  on  the  JII  from  2018-2022,  with  purposive sampling technique. The results of this study are significant and multilayered. Firstly, ROE is found to have a negative and significant influence on the stock prices in the Consumer Goods sector  of  the  JII  during  2018-2022.  Conversely,  both  EPS  and  PBV  exhibit  a  positive  and significant  impact  on  these  stock  prices.  Most  crucially,  when  ROE,  EPS,  and  PBV  are considered in tandem, they collectively exert a positive and significant influence on the stock prices in the Consumer Goods sector of the JII throughout the study period.
Keywords: Return On Equity (ROE), Earnings per Share (EPS), Price to Book Value (PBV), Stock Prices.

## PENDAHULUAN
Pandemi  virus  corona  (COVID-19)  secara  resmi  ditetapkan  sebagai  pandemi  oleh Organisasi Kesehatan Dunia (WHO) melanda lebih dari 150 negara di dunia. COVID-19 telah mengubah  dunia  dalam  banyak  hal,  seperti  mengubah  cara  kita  bekerja,  belajar,  beribadah, bersosialisasi,  berolahraga,  makan,  tidur  dan  seterusnya.  Pandemi  COVID-19  memaksa  kita untuk bertahan ditengah-tengah ketidakpastian (uncertainties). Dalam lingkungan keuangan di tengah  pandemi  COVID-19,  investor  harus  berhati-hati  berportofolio  investasi  yang  holistik dan  beragam,  sebab  bursa  saham  di  seluruh  dunia  rata-rata  mengalami  penurunan  (Collins, 2020)  begitu  juga  dengan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Bursa  Efek  Indonesia. Menurut CNBC Indonesia yang dilansir dari London post, Indonesia saat ini adalah salah satu dari 10 Negara terbaik untuk investasi pada tahun 2020 dengan tempat keempat setelah Kroasia, Thailand  dan  Inggris.  Dalam  beberapa  tahun  terakhir,  pasar  modal  Indonesia  telah  menjadi perhatian bagi banyak pihak, terutama di dunia bisnis. Hal ini dikarenakan oleh meningkatnya aktivitas di pasar modal dan keinginan untuk menemukan sumber pendanaan untuk bisnis selain bank.
Pasar  modal  merupakan  sumber  alternatif  selain  bank  yang  memiliki  keunggulan penting dibanding bank, salah satu keunggulannya yaitu dengan memanfaatkan dana dari pasar modal,  perusahaan  tidak  perlu  menyediakan  dana  setiap  bulan  atau  setiap  tahun  untuk membayar  bunga.  Pasar  modal  juga  memungkinkan  para  pemodal  untuk  memilih  berbagai investasi yang sesuai dengan tingkat keuntungan dan tingkat resiko yang diharapkan sehingga memungkinkan terjadinya alokasi dana  yang efisien.  Tujuan dari para investor menanamkan dananya di pasar modal tidak hanya mengharapkan keuntungan atau return saham dalam jangka pendek tetapi juga dalam jangka Panjang. Semakin besar return saham yang diharapkan,maka semakin besar pula resiko yang akan diterima (Ma’ruf 2021).
Perusahaan makanan dan minuman merupakan kategori barang konsumsi perusahaan manufaktur  dimana  produknya  sangat  dibutuhkan  masyarakat,  sehingga  prospek menguntungkan  baik  dimasa  sekarang  maupun  dimasa  yang  akan  datang,  selain  itu  saham perusahaan tersebut merupakan saham yang paling tahan krisis ekonomi dibandingkan dengan sektor lain karena dalam kondisi krisis atau tidak sebagian besar produk makanan dan minuman tetap dibutuhkan masyarakat (Andis & Suriyanti, 2021).
Harga  saham  dapat  dikatakan  sebagai  indikator  keberhasilan  perusahaan  dimana kekuatan pasar di bursa ditunjukkan dengan adanya transaksi jual beli saham tersebut dipasar modal.  Terjadinya  transaksi  tersebut  didasarkan  atas  pengamatan  para  investor  terhadap prestasi perusahaan dalam meningkatkan keuntungannya. Prestasi perusahaan bisa dikaji dari kinerja  keuangan  perusahaan  yang  diolah  dari  laporan  keuangan  yang  dikeluarkan  secara periodik.  Salah  satu  informasi  yang  penting  untuk  diperhatikan  oleh  para  investor  dalam melakukan  transaksi  jual  beli  saham  adalah  harga  saham  itu  sendiri.  Tingkat  keuntungan perusahaan akan mempengaruhi harga saham. Semakin tinggi tingkat keuntungan perusahaan, maka  semakin  tinggi  harga  saham,  sebaliknya  semakin  rendah  tingkat  keuntungan,  maka semakin rendah harga saham perusahaan tersebut (Nurpadilla & Abdul, 2020). Adapun faktor- faktor yang mempengaruhi harga saham dalam penelitian ini adalah Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Price to Book Value (PBV)
© 2024 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author : Muhammad Ma’ruf
Tulisan ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Sektor Consumer Goods periode 2018-2022

## TINJAUAN TEORI

## A. Signalling Theory
Signalling  theory  atau  teori  sinyal  menjelaskan  mengapa  perusahaan  mempunyai dorongan untuk memberikan informasi laporan keuangan pada pihak eksternal. Dorongan perusahaan  untuk  memberikan  informasi  karena  terdapat  asimetri  informasi  antara perusahaan  dan  pihak  luar.  Salah  satu  cara  untuk  mengurangi  informasi  asimetri  adalah dengan memberikan sinyal pada pihak luar, salah satunya berupa informasi keuangan yang dapat dipercaya dan akan mengurangi ketidakpastian mengenai prospek perusahaan yang akan datang (Brigham dan Houston : 2010).
Teori  sinyal  mengemukakan  tentang  pentingnya  informasi  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan terhadap keputusan investasi. Informasi yang lengkap dan relevan serta akurat dan tepat waktu diperlukan investor pasar modal sebagai alat untuk menganalisis sebelum mengambil keputusan untuk berinvetasi.

## B. Return On Equity
Penghasilan  yang  tersedia  atas  pemilik  suatu  modal  yang  diinvestasikan  suatu perusahaan  diukur  dengan return  on  equity (ROE).  Rasio  tersebut  bertujuan  untuk mengetahui serta mengukur seberapa besar tingkat pengembalian modal sendiri dari saham yang diinvestasikan keperusahaan melaui  besarnya pendapatan atau laba  yang dihasilkan perusahaan. Return  on  equity mengukur  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  yang tersedia bagi pemegang saham.
Return On Equity (ROE) adalah perbandingan antara laba bersih dengan modal (modal inti)  perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan  tingkat  presentase  yang  dapat  dihasilkan  ROE sangat  penting  bagi  para  pemegang  saham  dan  calon  investor,  karena  ROE  yang  tinggi berarti  perusahaan  bertumbuh  dan  kenaikan  ROE  akan  menyebabkan  kenaikan  saham (Kasmir, 2014).
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 × 100%

## C. Earning Per Share
Earning Per Share (EPS) merupakan rasio yang menunjukan laba perusahaan untuk tiap lembar sahamnya dalam satu periode. Earning Per Share (EPS) disajikan pada prospektus ataupun  laporan  keuangan  perusahaan  sebagai  informasi  kepada  investor  publik  atau pemegang saham tentang kinerja perusahaan dalam periode tertentu (Badruzaman, 2017). Earning  per  Share merupakan  rasio  yang  perlu  diperhatikan  oleh  calon  investor,  karena informasi Earning  per  Share merupakan  informasi  yang  dianggap  paling  mendasar  dan dapat  menggambarkan prospek pertumbuhan earning perusahaan masa depan (Mujino  et al., 2021).
© 2024 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author : Muhammad Ma’ruf
Perusahaan  yang  tumbuh  memiliki  cadangan  tersembunyi  yang  digunakan  untuk investasi.  Pertumbuhan  ini  akan  dinilai responsive terhadap  investor  karena  nilai  pasar perusahaan yang tumbuh lebih tinggi dari nilai bukunya sehingga akan terjadi goodwill. Hal ini akan membuat pasar dan investor menilai positif terhadap perusahaan. Keadaan ini dapat memperlihatkan  perusahaan  yang  selalu  tumbuh  karena  asset  yang  selalu  bertambah (Nurwahyuni et al, 2020).
𝐸𝑃𝑆 =
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 × 100%

## D. Price to Book Value
Price  to  Book  Value  (PBV)  adalah  rasio  yang  menggambarkan  harga  pasar  saham terhadap  nilai  bukunya,  PBV  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  harga  pasar  saham terhadap  nilai  bukunya.  Rasio  ini  memberikan  indikasi  lain  tentang  bagaimana  investor memandang perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas yang relatif tinggi  biasanya  menjual  saham  beberapa  kali  lebih  tinggi  dari  nilai  bukunya,  dibanding dengan  perusahaan  dengan  tingkat  pengembalian  yang  rendah  (Susilo,  2011).  Rasio  ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah overvalued atau undervalued.
Price  to  Book  Value (PBV)  sangat  penting  untuk  memberi  sinyal  informasi  yang diberikan oleh perusahaan kepada pihak eksternal, sehingga sinyal ini menunjukkan bahwa perusahaan transparan dalam pengelolaannya (Bustani et al., 2021). Ketika semakin tinggi rasio PBV suatu perusahaan menunjukkan semakin tinggi pula penilaian investor terhadap perusahaan  yang bersangkutan. Jika harga pasar saham  semakin meningkat  maka capital gain (actual return) dari saham tersebut juga meningkat. Hal ini disebabkan karena actual return  merupakan  selisih  antara  harga  saham  periode  saat  ini  dengan  harga  saham sebelumnya (Najmiyah et al., 2014).

## 𝑃𝐵𝑉 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 × 100%

## E. Harga Saham
Saham  adalah  surat  berharga  yang  menunjukkan  kepemilikan  perusahaan  sehingga pemegang  saham  memiliki  hak  klaim  atas  dividen  atau  distribusi  lain  yang  dilakukan perusahaan kepada pemegang sahamnya, termasuk hak klaim atas aset perusahaan dengan prioritas  setelah  hak  klaim  pemegang  surat  berharga  lain  dipenuhi  jika  terjadi  likuiditas (Sari dkk, 2017).  Saham  sendiri  berwujudkan selembar kertas  yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut merupakan pemilik perusahaan yang menerbitkan kertas tersebut. Harga  saham  merupakan  harga  jual  yang  sebelumnya  ditentukan  oleh  kondisi  pasar berdasar jumlah sedikit atau banyaknya jumlah permintaan dan penawaran di pasar saham (Sari  &  Santoso,  2017).  Harga  saham  merupakan  indikator  dari  keberhasilan  sebuah perusahaan,  karena  harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan.  Harga  saham  di  bursa bisa tinggi ataupun rendah tergantung dari trend saham tersebut di pasar modal, harga saham
yang  tinggi  biasanya  menunjukkan  bahwa  saham  perusahaan  tersebut  sedang  banyak diminati  oleh  para  investor  begitu  juga  sebaliknya.  Harga  saham  terbentuk  melalui mekanisme  permintaan  dan  penawaran  di  pasar  modal.  Apabila  suatu  saham  mengalami kelebihan  permintaan,  maka  harga  saham  cenderung  naik.  Sebaliknya,  apabila  kelebihan penawaran maka harga saham cenderung turun (Sartono, 2014).

## Gambar 1. Kerangka Teoretis

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini menggunakan pendekatan penelitian kuantitatif. Metode penelitian kuantitatif  dapat  diartikan  sebagai  metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada  filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan  instrument  penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitati/  statistik,  dengan  tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan (Sugiyono:2014).
Dalam  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan  sumber  data  sekunder.  Data  sekunder adalah data yang diperoleh secara tidak langsung yang berupa laporan, profil, buku pedoman atau  Pustaka  (Priadana:2021).  Adapun  data  sekunder  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  data  sekunder  yang  berupa  laporan  keuangan  dan  harga  saham  dari  perusahaan Consumer goods yang terdaftar di Jakarta Islamic Indekx (JII) tahun 2018-2022.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal atau tidak dimana model regresi yang baik adalah yang memiliki distribusi normal atau mendekati normal.

## Earning Per Share
(X 2 )
Harga Saham (Y)
Price to Book Value (X 3 ) Return On Equity (X 1 )

## Gambar 2. Normal Q-Q Plot
Dari analisi kurva dapat dilihat bahwa data menyebar disekitar diagram dan mengikuti model  regresi  sehingga  dapat  disimpulkan  bawha  data  yang  diolah  merupakan  data  yang berdistribusi normal sehingga uji normalitas terpenuhi.

## Uji Multikolienaritas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel  bebas  (Independen).  Untuk  mengetahui  ada  tidaknya  multikolinearitas  dapat  dilihat dari  nilai  tolerance  dan  VIF  (Valiance  Inflation  Factor).  Apabila  nilai  VIF  <  10 mengindikasikan bahwa model regresi bebas dari multikolinearitas.

## Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel Tolerance VIF Kesimpulan ROE .256 3.904 Tidak terjadi Multikolinearitas EPS .527 1.899 Tidak terjadi Multikolinearitas PBV .271 3.694 Tidak terjadi Multikolinearitas
Sumber : Data output SPSS yang diolah
Berdasarkan table diatas,dari hasil output data didapatkan bahwa seluruh variabel bebas (X) yang digunakan dalam penelitian ini baik X1,X2,dan X3 mempuyai VIF < 10, berarti tidak terjadi Multikolinearitas dan data disimpulkan bahwa uji multikolinearitas terpenuhi.

## Uji Autokorelasi
Persamaan  regresi  yang  baik  adalah  yang  tidak  memiliki  masalah  autokorelasi.  Jika terjadi autokorelasi maka persamaan tersebut menjadi tidak baik atau layak dipakai prediksi.
Tabel 2. Hasil Uji Autokorelasi
Model Durbin-Watson 1 1.167
Sumber : data output SPSS 26 diolah
Berdasarkan  dari  hasil  uji  autokorelasi  dengan  menggunakan  SPSS  26  dalam  _able diatas, diperoleh nilai Durwin-Watson (DW hitung) sebesar 1.167, berdasarkan kriteria yang sudah  ditentukan  DW  hitung  berada  diantara  -2  dan  +2,  maka  ini  berarti  tidak  terjadi autokorelasi. Sehingga kesimpulannya adalah uji autokorelasi terpenuhi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varians dari residual atau pengamatan ke pengamatan lain .

## Gambar 3. Grafik Scatterplot
Dari grafik scatterplot tersebut menunjukkan titik-titik menyebar secara acak baik dibawah maupun  diatas  angka  0  pada  sumbu  Y  dan  tidak  membentuk  pola  yang  teratur.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  tidak  adanya  indikasi  heteroskedastisitas  pada  model  regresi.  Sehingga dapat dikatakan uji heteroskedastisitas terpenuhi.

## Pengujian Secara Simultan (Uji F)
Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui bagaimana variabel independen yang terdiri dari ROE (X1),EPS (X2) dan PBV (X3) terhadap Harga Saham (Y) secara simultan (bersama- sama) berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sector Consumer goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.
© 2024 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author : Muhammad Ma’ruf

## Tabel 3. Hasil Uji Secara Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 311405977.430 3 103801992.477 16.639 .000 b Residual 474125069.757 76 6238487.760 Total 785531047.187 79 a. Dependent Variable: Harga_Saham
b. Predictors: (Constant), PBV, EPS, ROE Sumber : Output SPSS 26
Pada tabel diatas dijelaskan bahwa pengaruh Return On Equity, Earning Per Share dan Price to Book Value terhadap harga saham secara simultan dan tampak bahwa F hitung sebesar 16.639 dan signifikansi sebesar 0,000. Apabila dibandingkan dengan F tabel sebesar 2,725, maka F hitung > F tabel (16.639 > 2.725) dan tingkat signifikansi 0.000 lebih kecil daripada 0.05, maka disimpulkan bahwa menolak Ho dan menerima Ha. Hal ini berarti Return On Equity, Earning Per Share dan Price to Book Value berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Zulfia Rahmawati (2023) yang berjudul “Pengaruh EPS,  PER,  PBV,  ROE  Dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Transportasi”,  dengan  hasil  penelitian  yaitu  secara  simultan  EPS,PER,PBV,ROE,dan  DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini juga sesuai dengan penelitian dari Muhammad  Ma’ruf  (2021)  yang  menyatakan  bahwa  secara  simultan  ROE,  EPS  dan  PBV berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor Consumer Goods (studi pada Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022).
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  menerangkan  seberapa  besar  pengaruh  dari seluruh variabel independen ROE (X 1 ), EPS (X 2 ), dan PBV (X 3 ) terhadap variabel dependen harga saham (Y).
Tabel 4. Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .630 a .396 .373 2497.696 a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, ROE
b. Dependent Variable: Harga_Saham Sumber : Output SPSS 26
Tabel  11  diatas  menunjukkan  bahwa  hasil  pengujian  determinasi  (R 2 )  adalah  0,373. Nilai tersebut menunjukkan bahwa pengaruh variabel independen yaitu ROE, EPS, dan PBV terhadap variabel dependen yaitu harga saham pada perusahaan sector Consumer Goods yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JI) perioden 2018-2022 adalah sebesar 37,3%, sedangkan
sisanya 62,3% oleh variabel yang tidak dimasukkan ke dalam model regresi dalam penelitian ini.

## Pengujian Secara Parsial (Uji t)
Pegujian secara parsial digunakan untuk melihat variabel independen yang terdiri dari ROE  (X 1 ),EPS  (X 2 )  dan  PBV  (X 3 )  terhadap  Harga  Saham  (Y)  secara  parsial  berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sector Consumer goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.
Tabel 5. Hasil Uji Secara Parsial
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3497.055 511.877 6.832 .000 ROE -47.560 15.692 -.534 -3.031 .003 EPS 10.300 1.523 .831 6.763 .000 PBV 133.047 40.770 .559 3.263 .002
Sumber  : output SPSS 26
Hasil pengujian terhadap variabel Return On Equity (X 1 ) menunjukkan bahwa nilai t hitung -3.031  <  t tabel 1.9908  dan  tingkat  signifikan  sebesar  0.003  lebih  kecil  dari  pada  0.05,  maka disimpulkan bahwa menerima Ho dan menolak  Ha. Hal  ini berarti bahwa Return  On Equity berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham sektor Consumer Goods (studi pada Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022).
Hal ini dikarenakan Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham, berarti tinggi rendahnya Return On Equity tidak akan mempengaruhi investor dalam mengambil keputusan investasinya, karena apabila perusahaan mampu mengelola modalnya dengan baik maka  akan  mampu  menghasilkan  profit.  Maka  tidak  semua  perusahaan  yang  modalnya menurun  akan  berpengaruh  pada  harga  saham  perusahaan  tersebut.  Perusahaan  yang  dapat menghasilkan laba  yang  meningkat  setiap tahunnya  sedangkan harga sahamnya turun akibat adanya  penarikan  dana  besar  oleh  investor  yang  butuh  atau  ada  keperluan  mendesak  (butuh dana  segar)  sehingga  menjual  sahamnya  dalam  jumlah  besar.  Penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian dari Stephen Harlan dan Henryanto Wijaya (2022) yang menyatakan bahwa Return On Equity berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Hasil  pengujian  terhadap  variabel Earning  Per  Share (X 2 )  menunjukkan  bahwa  nilai t hitung 6.763 > t tabel 1.9908 dan tingkat signifikan sebesar 0.000 lebih kecil dari pada 0.05, maka disimpulkan bahwa menerima Ho dan menolak  Ha. Hal  ini berarti bahwa Earnig  Per Share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor Consumer Goods (studi pada Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022).
Penyebab Earning Per Share berpengaruh terhadap Harga Saham, karena nilai Earning Per  Share yang  tinggi  menunjukkan  tingginya  kemampuan  perusahaan  dalam  memberikan
keuntungan disetiap lembar saham yang dimiliki perusahaan. Sehingga menarik investor untuk berinvestasi dan menyebabkan permintaan naik dan harga saham ikut naik. Perusahaan yang memiliki  nilai Earning  Per  Share yang  tinggi  cenderung  meningkatkan  harga  saham  suatu perusahaan dan dianggap menguntungkan bagi investor. Jika Earning Per Share rendah maka akan mengurangi kepercayaan investor terhadap perusahaan dan menyebabkan minat investor untuk berinvestasi di pasar modal berkurang. Dengan kata lain, setiap kenaikan Earning Per Share menunjukkan  bahwa  perusahaan  mampu  memberikan  tingkat  keuntungan  pemegang saham  yang lebih baik.  Semakin tinggi  nilai Earning  Per Share, maka semakin tinggi  harga saham  perusahaan  sehingga  akan  berdampak  pada  besarnya  laba  untuk  pemegang  saham. Penelitian ini sesuai dengan penelitian dari Erniyanti Caronge (2022) yang menyatakan bahwa Earning Per Share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Hasil pengujian terhadap variabel Prce to Book Value (X 3 ) menunjukkan bahwa nilai t hitung 3.263 > t tabel 1.9908 dan tingkat signifikan sebesar 0.002 lebih kecil dari pada 0.05, maka disimpulkan bahwa menerima Ho dan menolak Ha. Hal ini berarti bahwa Price to Book Value berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor Consumer Goods (studi pada Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022).
Melalui analisis Price to Book Value dapat mengetahui seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan. Semakin tinggi rasio Price to Book Value suatu perusahaan berarti  semakin  tinggi  pula  kepercayaan  pasar  akan  prospek  perusahaan  tersebut,  sehingga semakin tinggi rasio Price to Book Value suatu perusahaan akan berakibat pada meningkatnya harga saham suatu perusahaan. Nilai rasio Price to Book Value yang tinggi menggambarkan harga  saham  perusahaan  yang  tinggi  karena  investor  bersedia  membayar  harga  saham  lebih tinggi  daripada  nilai  buku  akuntansinya,  sehingga Price  to  Book  Value yang  tinggi  akan memberikan keuntungan bagi pemegang saham. Penelitian ini sesuai dengan penelitian Tara Sania (2022) yang menyatakan bahwa Price to Book Value berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

## Analisis Regresi Berganda
. Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh Return On Equity, Earning Per Share dan Price  to  Book  Value terhadap  harga  saham  sector Consumer  Goods di Jakarta Islamic Index (JII).
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Berganda
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficient t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3497.055 511.877 6.832 .000 ROE -47.560 15.692 -.534 -3.031 .003 EPS 10.300 1.523 .831 6.763 .000 PBV 133.047 40.770 .559 3.263 .002 a. Dependent Variable: Harga_Saham
Sumber : Output SPSS 26
© 2024 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author : Muhammad Ma’ruf
Y= a + B 1 X1+ B 2 X2+ B 3 X3 + e
Y = 3497.055 – 47.560 X 1 + 10.300 X 2 + 133.047 X 3 + e
Dari model persamaan regresi linear berganda di atas, dapat diketahui bahwa:
1. Konstanta (α) = 3497.055
Nilai konstanta sebesar 3497.055, artinya bahwa harga saham (Y) mempunyai nilai positif apabila ROE, EPS, PBV konstan.
2. Koefisien regresi (X 1 ) = - 47.560
Koefisien  ROE  sebesar  -  47.560  menunjukkan  hubungan  yang  negatif  di  mana  setiap kenaikan  satu  satuan  ROE  akan  menyebabkan  penurunan  harga  saham  sebesar  –  47.560 dengan asumsi bahwa variabel lainnya konstan.
3. Koefisien regresi (X 2 ) = 10.300
Koefisien EPS sebesar 10.300 menunjukkan hubungan yang positif di mana setiap kenaikan satu satuan EPS akan menyebabkan penurunan harga saham sebesar 10.300 dengan asumsi bahwa variabel lainnya konstan.
4. Koefisien regresi (X 3 ) = 133.047
Koefisien PBV sebesar 133.047 menunjukkan hubungan yang positif di mana setiap kenaikan satu satuan PBV akan menyebabkan penurunan harga saham sebesar 133.047 dengan asumsi bahwa variabel lainnya konstan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan mengenai pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Price Book Value (PBV) terhadap harga saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) sehingga dapat ditarik sebuah kesimpulan sebagai berikut :
1. Variabel Return  On  Equity (ROE)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.
2. Variabel Earning  Per  Share (EPS)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.
3. Variabel Price  Book  Value (PBV)  berpengaruh  positif  dan  kurang  signifikan  terhadap harga saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.
4. Return On Equity (ROE), Earnig Per Share (EPS), dan Price to Book Value (PBV) secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor Consumer Goods di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2018-2022.

## DAFTAR PUSTAKA
Andis,  Mahfudnurnajamuddin,  and  Suriyanti,  “Pengaruh  Likuiditas  Dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manfaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Di  Bursa  Efek  Indonesia,” Tata Kelola 8, no. 1 (2021): 121–42, https://doi.org/10.52103/tatakelola.v8i1.475.
Brigham, E. F. dan J. F. Houston. 2016. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 14. Buku 1.
Terjemahan N. I. Sallama dan F. Kusumastuti. Salemba Empat. Jakarta.
Badruzaman, J. (2017). Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi,
2(1), 1–10.
Bustani, B., Kurniaty, K., & Widyanti, R. (2021). The Effect of Earning Per Share, Price to Book Value, Dividend Payout Ratio, and Net Profit Margin on the Stock Price in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, Dan Entrepreneurship, 11(1), 1. https://doi.org/10.30588/jmp.v11i1.810
Caronge, E. (2022). Pengaruh Return on Equity ( ROE ), Earning per Share ( EPS ), Price to Book Value ( PBV ) terhadap Harga Saham. JEMMA ( Jurnal of Economic , Management , and Accounting ) , 5 (September), 173–181.
Collins,  C.  N.  (2020).  Effect  of  COVID-19  Pandemic  on  Global  Stock  Market  Values:  A Differential Analysis. Acta Universitatis Danubius (Economica), 16(No.2 ).
Kasmir, 2014. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Jakarta: PT. Raja Grafindo
Muhammad Ma’ruf. (2021). Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Sektor Consumer Goods (Studi Pada Jakarta  Islamic  Index (JII)  Periode  2016-2020).  Skripsi.  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Alauddin, Makassar
Mujino, M., Sari, P. P., & Widiyanti, I. W. (2021). Pengaruh Return on Asset Return on Equity Net  Profit  Margin  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham.  Jurnal  Ilmiah Edunomika, 5(1), 45–47. https://doi.org/10.29040/jie.v5i1.1700
Najmiyah, Sujana, E., & Sinarwati, N. K. (2014). Pengaruh Price to Book Value (Pbv), Price Earning  Ratio  (PER)  dan  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Return  Saham  pada Industri Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009 – 2013. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha, 2(1), 1–12.
Nurpadillah  Rahmi  Nur  Islami,  Abdul  Rahman  Mus,  “Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap Harga Saham  Pada Perusahaan Makanan  Dan Minuman Yang Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia  Pada  Tahun  2015-2018,”  Tata  Kelola  7,  no.  3  (2020):  38–46, http:  pasca- umi.ac.id/index.php/tata.
Nurwahyuni  et  al.,  “Pengaruh  Profitability,  Growth  Opportunities  Dan  Leverage  Terhadap
Nilai  Perusahaan  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia,”
Journal of Management Science (JMS)
1, no. 1 (2020): 14–35, https://doi.org/10.52103/jms.v1i1.49.
Priadana, M Sidik Dan Sunarsi, Denok. Metode Penelitian Kuantitatif. [S. L.] : Pascal Books, 2021. Isbn 6239859885.
Sari,  Lili  Angga dan Bambang  Hadi  Santoso. 2017. “Pengaruh EPS, DER, PBV Dan NPM Terhadap Harga Saham Perusahaan Properti.” Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen 6.
Sari, Y. L. 2017. Analisis pengaruh return on equity, earning per share, price to book value, book value per share, price earning ratio dan kepemilikan institusional terhadap harga saham perusahaan .
Sartono, A. (2014). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (4 ed.). BPFE
Sugiyono, S. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung : Alfabeta, 2017.
Susilo, Y. E. (2011). Pengaruh ROA, ROE, PBV, PER, NPM, OPM Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Pda Tahun 2008-2011.
Stephen  Harlan  &  Henryanto  Wijaya.  (2022).  Pengaruh  ROA,  ROE,  EPS,  &  PBV  terhadap Stock Price dan Stock Return . Jurnal Ekonomi, SPESIAL ISSUE. hlm 202-223
Tara Sania. (2022). Pengaruh DER, ROA, EPS, ROE, DAR dan PBV Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman Di BEI. Skripsi. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta
Zulfia Rahmawati. (2023). Pengaruh EPS, PER, PBV, ROE dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi . Journal of Economics and Business UBS, 12 (2)