## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF DEBT COVENANT, GROWTH OPPORTUNITIES, AND PROFITABILITY ON ACCOUNTING CONSERVATISM IN MANUFACTURING COMPANIES 2016-2021
ANALISIS PENGARUH DEBT COVENANT, GROWTH OPPORTUNITIES,

## DAN PROFITABILITAS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR TAHUN 2016-2021
Ilham Firmansyah Hartyawan 1 , Andi Kartika 2
Universitas Stikubank 1,2 ilham.firmansyah98@gmail.com 1 , andikartika@edu.unisbank.ac.id 2

## ABSTRACT
This study aims to analyze fundamentals that affect stock returns including CR, DER and ROA and to test whether stock prices are able to moderate the relationship between these variables. This research was conducted on food and beverages companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange  from  2016  to  2020.  The  data  used  is  the  financial  report (annual report). The sampling method used purposive sampling method. Test to see the effect  using  multiple  linear  regression  analysis.  The  results  showed  that  CR  had  a significant negative effect on stock returns. DER has a significant positive effect on stock returns. ROA has a significant negative effect on stock returns. Stock prices are able to moderate  the  relationship  of  CR,  DER  and  ROA  to  stock  returns  with  a  weakening function. The coefficient of determination test shows that CR, DER and ROA are able to provide an overview of changes in stock prices of 63.9% and the remaining 36.1% is influenced by other variables outside the study.
Keywords : Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Stock Return, Stock Price

## ABSTRAK
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  analisis  fundamental  yang  mempengaruhi  return  saham diantaranya CR, DER dan ROA serta menguji apakah harga saham mampu memoderasi hubungan variabel tersebut. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan food and beverages yang  listing  di  BEI  tahun  2016  hingga  2020.  Data  yang  digunakan  adalah  Laporan Keuangan (annual report). Metode pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling.  Uji  untuk  melihat  pengaruh  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa CR berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham.  DER  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  return  saham.  ROA  berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham. Harga saham mampu memoderasi hubungan CR, DER dan ROA terhadap return saham dengan fungsi memperlemah. Uji koefisien determinasi menunjukkan CR, DER dan ROA mampu memberikan gambaran terhadap perubahan harga saham sebesar 63,9% dan sisanya 36,1% dipengaruhi variabel lain di luar penelitian.
Kata Kunci : Current Ratio, Debt to equity ratio, Return on asset, Return saham, Harga Saham

## PENDAHULUAN
Tujuan utama perusahaan
menjalankan  usaha  untuk  mendapatkan keuntungan  (Septian  &  Anna,  2014). Banyak  perusahaan  membuat  laba  yang tinggi  dalam  laporan  keuangan  guna menarik calon investor untuk berinvestasi. Ketika  perusahaan  membuat  laba  yang tinggi  dalam  laporan  keuangan  maka perusahaan  akan  menggunakan  prinsip konservatisme  untuk  mencegah  hal tersebut.  Adanya  laba  maka  laba  akan dicatat  sebelum  adanya  klaim  secara hukum,  sedangkan  ketika  tidak  melihat adanya  laba  maka  laba  belum  dicatat sebelum  adanya  klaim  secara  hokum (Haloman et al., 2021).
Prinsip konservatisme ialah metode akuntansi yang digunakan dalam perusahaan  dalam  menjelaskan  kondisi perusahannya  (Noviani  &  Homan,  2021). Prinsip  konservatisme  akan  berhati-hati mengakui  laba  namun  jika  terjadinya kerugian  maka  akan  cepat  mengakuinya. Hal  ini  dilakukan  sebagai  sebab  keadaan atas  ketidakpastian  ekonomi  di  masa depan.  Mengenai  penerapannya  pada setiap  perusahaan  tingkat  konservatisme akan  berbeda-beda  berdasar  atas  harapan dan  kemauan  organisasi  tersebut  (Sari, 2021).
Prinsip konservatisme yaitu prinsip pengecualian  atau  modifikasi  dalam  hal bahwa  prinsip  tersebut  bertindak  sebagai batasan terhadap penyajian data akuntansi yang relevan dan andal (Hardiyanti et al., 2022). Prinsip konservatisme menganggap bahwa ketika memilih antara dua atau lebih teknik akuntansi yang berlaku umum, suatu preferensi  ditunjukkan  untuk  opsi  yang memiliki dampak paling
tidak menguntungkan terhadap
ekuitas pemegang  saham.  Secara  lebih  spesifik, prinsip  tersebut  mengimplikasikan  bahwa nilai  terendah  dari  aktiva  dan  pendapatan serta  nilai  tertinggi  dari  kewajiban  dan beban  sebaiknya  dipilih  untuk  dilaporkan (Septian  &  Anna,  2014).  Prinsip
konservatisme mengharuskan bahwa akuntan  menampilkan  sikap  pesimistis secara  umum  ketika  memilih  teknik akuntansi  untuk  pelaporan  keuangan (Belkaoui, 2011) .
Banyak  manajemen  melakukan konservatisme  seperti  bonus  plan  dimana manager  lebih  cenderung  merencanakan perubahan  laba  yang  dibesar-besarkan dengan ancang-ancang mendapatkan bonus. Selain itu ada political cost dimana perusahaan  harus  menanggung  biaya politik kepada pemerintah guna kesejahteraan  masyarakat  oleh  sebab  itu ketika biaya politik suatu perusahaan besar maka  perusahaan  akan  memilih  laporan dari  masa  sakarang  menuju  masa  depan (A’isya  &  Vestari,  2019).  Selain  itu terdapat  pula debt  covenant dimana perusahaan  memiliki  kontrak  hutang dengan kreditur yang harus dibatasi supaya tidak mempengaruhi nilai pinjam perusahaan tersebut (Martika et al., 2021). Corporate  governance merupakan  peran penting  dalam  pelaksanaan  konsevatisme dimana  perusahaan  akan  memastikan pemakaian aktiva secara efektif dan efesien dan  mengantisipasi  adanya  pengeluaran aktiva  yang  tidak  seharusnya  yang  mana nantinya akan merugikan pemegang saham (Haloman et al., 2021).
Faktor yang mempengaruhi konservatisme  akuntansi  yaitu debt covenant yang  menjelaskan  bagaimana manajer  menyikapi  perjanjian  utang. Manajer dalam menyikapi adanya pelanggaran  atas  perjanjian  utang  yang telah  jatuh  tempo,  akan  berupaya menghindarinya dengan memilih kebijakan akuntansi yang menguntungkan dirinya.  Kontrak  utang  jangka  panjang ( debt  covenant )  merupakan  perjanjian untuk  melindungi  pemberi  pinjaman  dari tindakan-tindakan manajer terhadap kepentingan  kreditur,  seperti  pembagian dividen yang berlebihan, atau membiarkan ekuitas  di  bawah  tingkat  yang  telah ditentukan (Ramadhoni et al., 2014).
Faktor lain yang mempengaruhi konservatisme yaitu Growth Opportunities . Growth atau  pertumbuhan perusahaan merupakan cerminan dari nilai suatu  perusahaan,  dimana  berhubungan dengan  kelangsungan  hidup  perusahaan. Growth  Opportunities adalah  kesempatan untuk  tumbuh  perusahaan.  Perusahaan yang  menggunakan  akuntansi  yang konservatif akan memiliki tingkat pertumbuhan  perusahaan  yang  tinggi  hal ini  disebabkan  karena  terdapat  cadangan tersembunyi  yang  dapat  digunakan  untuk investasi.  Dengan  semakin  tinggi  tingkat pertumbuhan  perusahaan  maka  semakin tinggi perusahaan untuk memilih akuntansi yang konservatif (Sari et al., 2014). Faktor  selanjutnya  yang  mempengaruhi konservatisme akuntansi adalah profitabilitas.  Laba  merupakan  salah  satu indikator  kinerja  suatu  perusahaan. Penyajian informasi laba merupakan focus kinerja perusahaan yang penting. Pertumbuhan  laba  perusahaan  yang  baik mencerminkan  bahwa  kinerja  perusahaan juga baik. Profitabilitas adalah rasio yang menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu periode  tertentu  (Larasati  &  Srimindarti, 2021).  Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  (profit). Laba  diperoleh  dari  selisih  antara  harta yang masuk (pendapatan dan keuntungan) dan  harta  yang  keluar  (beban  dan kerugian).  Profitabilitas  dapat  diukur melalui  jumlah  laba  operasi,  laba  bersih, tingkat pengembalian investasi/aktiva, dan tingkat  pengembalian  ekuitas  pemilik. Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas yang tinggi cenderung akan menggunakan prinsip-prinsip  akuntansi  yang  kurang konservatif.  Hal  ini  karena  perusahaan lebih  percaya  diri  dan  menunjukkan  pada investor terkait dengan prospek perusahaan di masa depan. Selain itu, perusahaan yang memiliki  profitabilitas  tinggi  juga  ingin memberikan  sinyal  bahwa  prospek perusahaan di masa depan adalah hal yang
positif  sehingga  tidak  perlu  menaikkan prinsip  konservatisme  akuntansi  (Niratika & Muyassaroh, 2018).
Berdasarkan  uraian  di  atas  maka peneliti  tertarik  untuk  meneliti  mengenai Analisis Pengaruh Debt Covenant , Growth
Opportunities , dan Profitabilitas Terhadap Konservatisme Akuntansi Pada
Perusahaan Manufaktur Tahun 2016-2021.

## Konservatisme Akuntansi
Konservatisme  merupakan  prinsip yang  penting  dalam  pelaporan  keuangan agar  pengakuan  dan  pengukuran  aktiva serta  laba  dilakukan  dengan  penuh kehatihatian, karena aktivitas ekonomi dan bisnis  dilingkupi  oleh  ketidakpastian (Susilo  &  Aghni,  2015).  Belkaoui  (2011) mendefinisikan  prinsip  konservatisme sebagai  suatu  prinsip  pengecualian  atau modifikasi  dalam  hal  bahwa  prinsip tersebut bertindak sebagai batasan terhadap penyajian  data  akutansi  yang  relevan  dan andal.  Dari  definisi-definisi  diatas  dapat disimpulkan  bahwa  konservatisme  adalah berhati-hati  terhadap  sesuatu  yang  tidak pasti dengan cara menunda mengakui laba dan mempercepat mengakui beban.
Konservatisme  akuntansi  sebagai usaha  untuk  memilih  metode  akuntansi berterima  umum  yang  (a)  memperlambat pengakuan revenues ,  (b)  mempercepat pengakuan  expenses,  (c)  merendahkan penilaian  aktiva,  dan  (d)  meninggikan penilaian  utang.  Konservatisme  akuntansi secara  tradisional  didefinisikan  sebagai antisipasi terhadap semua rugi tetapi tidak mengantisipasi laba. Konservatisme akuntansi  muncul  dari  insentif  yang berkaitan  dengan  biaya  kontrak,  litigasi, pajak,  dan  politik  yang  bermanfaat  bagi perusahaan  untuk  mengurangi  biaya keagenan  dan  mengurangi  pembayaran yang  berlebihan  kepada  pihak-pihak seperti manajer, pemegang saham, pengadilan dan pemerintah (Ramadhoni et al.,  2014;  Nanda  &  Yunilma,  2019). Konservatisme akuntansi merupakan
konsep yang sesuai karena konsep tersebut menunjukkan  pertumbuhan  perusahaan karena  aktiva  netto  yang  dilaporkan  lebih rendah dari nilai pasar (Tamur, 2022).

## Debt Covenant
Kontrak  hutang  jangka  panjang ( debt  covenant )  merupakan  perjanjian untuk  melindungi  pemberi  pinjaman  dari tindakan-tindakan manajer terhadap kepentingan  kreditur,  seperti  pembagian dividen yang berlebihan, atau membiarkan ekuitas  di  bawah  tingkat  yang  telah ditentukan (Ramadhoni et al., 2014). Debt covenant menjelaskan bagaimana manajer menyikapi  perjanjian  hutang.  Manajer dalam menyikapi adanya pelanggaran atas perjanjian hutang yang telah jatuh tempo, akan  berupaya  menghindarinya  dengan memilih kebijakan akuntansi yang menguntungkan  dirinya  (Febrianti  & Suwarno, 2022).
Debt covenant adalah kontrak yang ditujukan  pada  peminjam  oleh  kreditur untuk  membatasi  aktivitas  yang  mungkin merusak  nilai  pinjaman  dan recovery pinjaman. Debt  covenant merupakan perjanjian  untuk  melindungi  pemberi pinjaman  dari  tindakan-tindakan  manajer terhadap  kepentingan  kreditor  seperti deviden  yang  berlebihan,  pinjaman tambahan,  atau  membiarkan  model  kerja dan  kekayaan  pemilik  berada  di  bawah tingkat  yang  telah  ditentukan,  yang  mana semuanya  menurunkan  keamanan  (atau menaikkan resiko) bagi kreditur yang telah ada (Ramadhoni et al., 2014). Kontrak ini didasarkan  pada  teori  akuntansi  positf, yakni  hipotesis debt  covenant ,  yang menyatakan  bahwa  semakin  dekat  suatu perusahaan  ke  pelanggaran  perjanjian hutang,  manajer  memiliki  kecenderungan untuk  memilih  prosedur  akuntansi  yang dapat memindahkan laba periode mendatang ke periode berjalan.
Growth Opportunities Growth opportunities adalah
kesempatan  perusahaan  untuk  melakukan investasi pada hal-hal yang
menguntungkan  (Rif’an  &  Agustina,
2021).  Pengertian  pertumbuhan  dalam manajemen  keuangan  pada  umumnya menunjukkan  peningkatan  ukuran  skala (Sari  et  al.,  2014).  Perusahaan  dengan menggunakan growth opportunities umumnya mengandalkan pinjaman jangka pendek jika mereka mempunyai asymmetry  information.  Jika  perusahaan mempunyai  hubungan  yang  dekat  dengan pihak  bank  atau  kreditur,  dan  tidak mengalami  asymmetry  information,  maka financing  melalui  hutang  jangka  panjang dapat diperoleh. Perusahaan yang mempunyai  growth  opportunities  yang baik akan mempunyai ratio market to book yang lebih besar daripada perusahaan yang tidak  mempunyai  growth  opportunities (Harahap, 2012).
Pada perusahaan yang menggunakan prinsip  konservatisme  terdapat  cadangan tersembunyi  yang  digunakan  untuk investasi,  sehingga  perusahaan  yang konservatif  identik  dengan  perusahaan yang  tumbuh  (Martika  et  al.,  2021). Pertumbuhan ini akan direspon positif oleh investor  sehingga  nilai  pasar  perusahaan yang  konservatif  lebih  besar  dari  nilai bukunya  sehingga  akan  tercipta  goodwill. Hal  ini  akan  membuat  pasar  dan  investor menilai  positif  terhadap  perusahaan. Keadaan  ini  memperlihatkan  perusahaan yang selalu tumbuh karena aset yang selalu bertambah.  Perusahaan  dengan  tingkat pertumbuhan  yang  tinggi  juga  memiliki motivasi  untuk  meminimalkan  laba  (Sari, 2021).  Tingkat  profitabilitas  yang  tinggi dapat dibaca oleh pihak regulator dan pihak lain sebagai tingkat laba yang terlalu tinggi dan  memicu  tuntutan  tinggi  bagi perusahaan  atau  bahkan  menimbulkan kecurigaan  adanya  monopoli  (Hambali  et al., 2021). Growth Opportunity merupakan indikator yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  mempertahankan posisi ekonomi pada pertumbuhan
ekonomi dan bisnis (Priyono & Suhartini, 2022)
Profitabilitas Profitabilitas adalah analisis fundamental perusahaan berdasarkan tingkat  efisiensi  dan  efektifitas  operasi perusahaan
mendapatkan laba. Profitabilitas  sering  digunakan  sebagai indikator  kinerja  fundamental  perusahaan (Jayanti  &  Sapari,  2016).  Profitabilitas adalah  rasio  untuk  menilai  kemampuan suatu perusahaan dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu periode tertentu.  Semakin  tinggi  profit  yang diperoleh  perusahaan  akan  membuka peluang terjadinya biaya politis yang tinggi juga  misalnya  pajak.  Perusahaan  bisa menerapkan  akuntansi  yang  konservatif untuk  mengurangi  biaya  politis  tersebut (Larasati & Srimindarti, 2021).
Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  (profit). Laba  yang  dihasilkan  akan  menjadi  dasar pembagian  dividen  perusahaan,  apakah dividen  tunai  ataupun  dividen  saham. Selain  itu,  pertumbuhan  laba  perusahaan yang  baik  mencerminkan  bahwa  kinerja perusahaan juga baik. Semakin besar laba yang diperoleh perusahaan, mengindikasikan  semakin  baik  kinerja perusahaan  (Jayanti  &  Sapari,  2016). Profitabilitas  kemampuan  perusahaan merupakan  di  dalam  menghasilkan  laba. Profitabilitas  mencerminkan  keuntungan dari investasi keuangan. Profitability ratio merupakan rasio untuk mengukur kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dalam  hubungannya  dengan  penjualan, total aktiva maupun modal sendiri (Susilo &  Aghni,  2015).  Profitabilitas  adalah kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba melalui semua
kemampuan  dan  sumber  daya  yang  ada. Pada penelitian ini profitabilitas diproksikan  dengan  Return  On  Asset (ROA) (Suhaeni et al., 2021) .
Pengaruh debt  covenant terhadap konservatisme akuntansi
Terkait dengan renegosiasi kontrak hutang, debt  covenant cenderung  untuk berpedoman  pada  angka  akuntansi. Debt covenant memprediksi  bahwa  manajer cenderung  untuk  menyatakan  secara berlebihan laba dan aset untuk mengurangi renegosiasi biaya kontrak hutang. Manajer juga  tidak  ingin  kinerjanya  dinilai  kurang baik  apabila  laba  yang  dilaporkan konservatif, akan tetapi kreditor cenderung meminta manajer untuk menyelenggarakan akuntansi konservatif (Reskino & Vemiliyarni,  2016).  Semakin  tinggi debt convenant perusahaan maka semakin dekat perusahaan pada batas yang
dipersyaratkam  dalam  kontrak  hutang. Semakin  ketat  batas  yang  dipersyaratkan dalam  kontrak  utang  maka  semakin  besar kemungkinan terjadinya pelanggaran kontrak  utang,  dalam  situasi  tersebut manajer  yang  memilih  metode  akuntansi yang  lebih  optimis  akan  mengurangi kemungkinan perusahaan melanggar kontrak  utangnya  dan  menghindari perusahaan dari biaya renegoisasi kontrak utang  (Reskino  &  Vemiliyarni,  2016). Hasil  penelitian  Dewi  Nadia  Sari, Yusralaini,  &  Al-Azhar  L  (2014),  Indah Wulandari, Andreas, & Elfi Ilham (2014), Intan  Noviani  &  Hery  Syaerul  Homan (2021),  Josua  Frengky  Haloman,  Vinny Alfionita,  Prianka,  &  Ninta  Katharina (2021), dan Ardiansyah (2022) bahwa debt covenant berpengaruh  positif  terhadap konservatisme akuntansi.
H1 = Debt covenant berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi Pengaruh growth  opportunitis terhadap konservatisme akuntansi
Pada  perusahaan  yang  menggunakan prinsip  konservatisme  terdapat  cadangan tersembunyi  yang  digunakan  untuk investasi,  sehingga  perusahaan  yang konservatif  identik  dengan  perusahaan yang  tumbuh  (Sari  et  al.,  2014).
Pertumbuhan ini akan direspon positif oleh investor  karena  dari  investasi  yang dilakukan  saat  ini  diharapkan  perusahaan akan  mendapatkan  kenaikan  arus  kas dimasa  depan.  Penelitian  Harahap  (2012) menyatakan  bahwa  akuntansi  konservatif merupakan  konsep  yang  sesuai  karena konsep tersebut menunjukan pertumbuhan suatu perusahaan karena aktiva netto yang dilaporkan  lebih  rendah  dari  nilai  pasar. Semakin  tinggi  tingkat  pertumbuhan perusahaan  maka  semakin  tinggi  peluang untuk memilih akuntansi yang konservatif (Tamur, 2022). Hasil penelitian Tri Pujadi Susilo & Jundi Mangku Aghni (2015),Esa Anti  Ursula  &  Vidya  Vitta  Adhivinna (2018),  Zia  Nurhaliza  Syefa  El-Haq, Zulpahmi, & Sumardi (2019), Sari (2020), dan  Gracela  Mayaniputri  Tamur  (2022) bahwa growth  opportunities berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi. H2 = Growth opportunities berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi Pengaruh profitabilitas terhadap konservatisme akuntansi Terdapat hubungan antara profitabilitas dan konservatisme akuntansi yang dapat dikaitkan dengan adanya aspek biaya  politis  sehingga  hal  tersebut  akan menyebabkan perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi memilih menerapkan konservatisme untuk
mengurangi  biaya  positis  (Hariyanto, 2020). Semakin besar ukuran perusahaan, maka  standar  kinerja  dan  profitabilitas perusahaan  akan  semakin  tinggi  sehingga manajer  perusahaan  akan  cenderung menggunakan  prosedur  akuntansi  yang menangguhkan laba dari periode sekarang ke periode yang akan datang (Sari, 2021). Penelitian  Yuliani  Diah  Saputri  (2013),
Radyasinta Surya Pratanda & Kusmuriyanto (2014), Jacobus Widiatmoko, Maria Goreti Kentris Indarti,
&  Chika  Adelia  Agustin  (2020),  dan  Eko Hariyanto  (2020)  menunjukan  bahwa
profitabilitas berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi.
H 3 :  Profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap konservatisme akuntansi Gambar 1. Model Empiris Penelitian

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada seluruh perusahaan manufaktur terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2016-2021  sebanyak  145  perusahaan. Jumlah sampel sebanyak 37 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016-2021. Teknik proportional sampling dipakai  sebagai  penentu kriteria  sampel  penelitian.  Penelitian dilakukan  pada  bulan  Juli  2022-Januari 2023
Variabel penelitian yaitu variabel independen  adalah  debt  covenant, growth  opportunities,  dan  profitabilitas.
Variabel  dependen  yaitu  konservatisme akuntansi Metode pengumpulan data menggunakan  metode  dokumentasi. Metode  dokumentasi  yaitu  mempelajari berbagai dokumen pustaka dan pencarian lewat  internet  untuk  memperoleh  data dan informasi yang relevan. Data berupa annual  report neraca  dan  laporan  laba rugi  komprehensif  perusahaan listing Bursa Efek Indonesia (BEI) audit per 31 Desember  2016-2021  di  www.idx.co.id dan BEI. Untuk data saham diambil dari finance.yahoo.com.
Riset  ini  menggunakan  teknik analisis statistik deskriptif untuk memperoleh deskripsi data debt covenant, growth opportunities , profitabilitas, dan konservatisme
akuntansi . Uji  statistik  deskriptif  yaitu minimum,  maksimum, sum , mean ,  dan
standar deviasi (Ghozali, 2018).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskripsi Objek Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  seluruh  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  tahun  2016-2021  dan  memenuhi kriteria yang disyaratkan dalam penelitian seperti  yang  sudah  dinyatakan  dalam purposive  sampling sebagai  syarat  yang harus  dipenuhi  untuk  menjadi  sampel penelitian.  Penelitian  ini  menggunakan data  sekunder  yang  berupa annual  report manufaktur  perusahaan  tahun  2016-2021 yang  diperoleh  dari annual  report perusahaan manufaktur
yang dipublikasikan di www.idx.co.id, finance.yahoo.com, saham.ok,  dan  (Bursa Efek Indonesia). Analisis Data Statistik Deskriptif
Variabel-variabel  dependen  dalam penelitian  ini  adalah  konservatisme akuntansi,  variabel  independennya  yaitu debt  covenant , growth  opportunities ,  dan profitabilitas.  Informasi  yang  terdapat dalam statistik deskriptif berupa nilai rata- rata (mean), nilai  minimum-maksimum, dan standar deviasi
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif
Hasil  analisis  deskriptif  pada  tabel  4.2 menunjukkan  bahwa  banyaknya  unit penelitian (N) adalah 450. Jumlah tersebut merupakan  total  sampel  perusahaan manufaktur  selama  56  tahun  pengamatan pada  penelitian  dari  tahun  2016  sampai 2021  dimana  setiap  tahunnya  terdapat  75 perusahaan  manufaktur  yang  menjadi sampel penelitian.

## Uji Normalitas
Dalam penelitian ini uji normalitas
diuji  menggunakan Kolmogorov  Smirnov , Skewness-Kurtosis dan  juga  dilihat  dari penyebaran data (titik) pada normal P-Plot of Regression Standarized Residual.
Tabel 2. Uji Normalitas
Hasil pengujian normalitas didapatkan nilai signifikansi Kolmogorov- Smirnov sebesar  0,000  <  0,05  sehingga data penelitian belum berdistribusi normal. Kemudian dilakukan uji logaritma natural pada  data  penelitian  sehingga  didapatkan hasil sebagai berikut:

## Tabel 3. Uji Statistik Perbaikan Normalitas
Hasil pengujian
normalitas didapatkan nilai signifikansi Kolmogorov- Smirnov sebesar  0,759  >  0,05  sehingga data penelitian sudah berdistribusi normal.

## Uji Asumsi Klasik Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinearitas  bertujuan untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel bebas  (independen).Model  regresi  yang baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi diantara variable independen.Deteksi multikolinieritas  pada  suatu  model  dapat
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Konservatisme Akuntansi 450 -19,832 87,305 5,35937 9,783671 Debt Covenant 450 ,1773 23,9877 2,790157 3,5775947
Growth Opportunities 450 -5300,000 2200,000 14,87567 285,926896 Profitabilitas 450 -104,98 58,95 5,0300 11,86694
Valid N (listwise)
450
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 450 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 6,20178167 Most Extreme Differences  Absolute ,296 Positive ,296 Negative -,198 Kolmogorov-Smirnov Z 6,289 Asymp. Sig. (2-tailed) ,000
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Ln_Res2
N
174 Normal Parameters a,b Mean -,3640 Std. Deviation 1,62189 Most Extreme Differences  Absolute ,051 Positive ,051 Negative -,037 Kolmogorov-Smirnov Z ,671 Asymp. Sig. (2-tailed) ,759 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
dilihat  dimana  nilai Variance  Inflation Factor (VIF) tidak lebih dari 10 dan nilai tolerance tidak kurang dari 0,1 maka model tersebut  dapat  dikatakan  terbebas  dari multikolinieritas. Namun, apabila nilai VIF lebih  besar  dari  10  maka  diindikasikan
model tersebut memiliki gejala multikolinieritas.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Hasil  uji  multikolinearitas  yang terdapat  pada  tabel  4.5  menunjukkan bahwa  model  regresi  yang  dipakai  untuk variabel-variabel  independen  penelitian tidak  terdapat  masalah  multikolinearitas. Model  tersebut  terbebas  dari  masalah multikolinearitas  karena  nilai tolerance > 0,1 dan VIF < 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan  varian  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain. Model  regresi  yang  baik  adalah  yang homoskedastisitas dan tidak heteroskedastisitas.  Untuk  mendeteksi  ada atau  tidaknya  heteroskedastisitas  dapat dilakukan uji.
Tabel 5.  Hasil Uji Glejser
Hasil  uji Glesjer menunjukkan koefisien parameter untuk variabel independen  ada  yang  signifikan  secara statistik  (sign  <  0,05)  mempengaruhi variabel dependen nilai absolute (Abs_res). Hasil  uji Glejser pada  tabel  4.6 menunjukkan  masih  ada  signifikansi variabel independen < 0,05 sehingga model regresi belum layak dan masih ada masalah
heteroskedastisitas.  Agar  terpenuhi  uji heteroskedastisitas  maka  dilakukan  uji Park , yaitu:
Tabel 6. Hasil Uji Park
Hasil  uji Park pada  tabel  4.7 menunjukkan  koefisien  parameter  untuk variabel  independen  tidak  ada  yang signifikan  secara  statistik  (sign  >  0,05) mempengaruhi  variabel  dependen  nilai absolute  (Lag_Res2).  Hasil  uji Park pada menunjukkan  tidak  ada  signifikansi variabel independen < 0,05 sehingga model regresi  layak  dan  tidak  ada  masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk menguji  apakah  model  regresi  linear  ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada tahun  periode  t  dengan  kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).
Tabel 7. Hasil Uji Durbin Watson
Hasil uji autokorelasi pada tabel 4.8 di  atas  dapat  dilihat  bahwa  nilai Durbin Watson adalah 1,338. Dengan signifikansi 5%,  jumlah  unit  analisis  450  (n)  dan variabel independen 3 (k = 3), didapat nilai dl = 1,83632 dan du = 1,85418. Nilai DW adalah  1,338  dan  berada  <  du  dan  4-du artinya  1,38  <  du  (1,85418)  dan  4-du (2,14582). Karena nilai DW hitung terletak kurang dari batas atas (du) dan batas bawah (4-du) atau dw < du < 4-du yaitu 1,338 < 1,85418  <  2,14582,  sehingga  terdapat masalah autokorelasi pada model, sehingga model  regresi  belum  layak  dipakai  untuk analisis  selanjutnya.  Untuk  mengatasi
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -,423 ,334 -1,266  ,206
Lag_Debt Covenant 2,017 ,108 ,675  18,627  ,000 ,837 1,194 Lag_Growth Opportunities 1,999E-5 ,001 ,001 ,022  ,983 ,998 1,002 Lag_Profitabilitas ,073 ,030 ,089 2,452  ,015 ,839 1,193 a. Dependent Variable: Lag_Konservatisme Akuntansi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) ,304 ,301 1,011 ,313 Debt Covenant ,781 ,075 ,490  10,371 ,000 Growth Opportunities ,000 ,001 -,007 -,169 ,866 Profitabilitas -,010 ,023 -,021 -,441 ,660 a. Dependent Variable: Abs_Res
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) ,087 ,335 ,261 ,795 Lag_Konservatisme Akuntansi -,042 ,047 -,061 -,895 ,371 Lag_Debt Covenant ,030 ,145 ,014 ,205 ,838 Lag_Growth Opportunities -9,189E-5 ,001 -,005 -,100 ,920 Lag_Profitabilitas ,003 ,030 ,005 ,096 ,923 a. Dependent Variable: Lag_Res2 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,773 a ,598 ,595 6,222605 1,338 a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Growth Opportunities, Debt Covenant
b. Dependent Variable: Konservatisme Akuntansi
masalah  autokorelasi  maka  dilakukan  uji Cochran Orcutt , yaitu: Tabel 8. Hasil Uji Cochran Orcutt
Hasil uji autokorelasi pada tabel di atas  dapat  dilihat  bahwa  nilai Durbin Watson adalah 2,085. Dengan signifikansi 5%,  jumlah  unit  analisis  450  (n)  dan variabel independen 3 (k = 3), didapat nilai dl = 1,83632 dan du = 1,85418. Nilai DW adalah  2,085  dan  berada  du  <  dw  <  4-du artinya  du  (1,85418)  < dw (2,085) <  4-du (2,14582). Karena nilai DW hitung terletak lebih dari batas atas (du) dan batas bawah (4-du) atau du < dw < 4-du yaitu 1,85418 < 2,085  <  2,14582,  sehingga  tidak  terdapat masalah autokorelasi pada model, sehingga model regresi layak dipakai untuk analisis selanjutnya.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  ini menggunkan  pendekatan  analitik  yang mempertahankan  integritas  sampel  dan memberikan  dasar  untuk  mengontrol pengaruh  variabel  independen  (Ghozali,
2018).
Tabel 9. Hasil Uji Analisis Regresi

## Linier Berganda
Model  Regresi  ini  bermakna  sebagai berikut:
1. Nilai konstanta sebesar -0,423 artinya apabila  nilai  variabel debt  covenant , growth opportunities , dan profitabilitas  bernilai  0  atau  faktor- faktor  lain  yang  mempengaruhi pertumbuhan  lain  dianggap  tetap, maka konservatisme akuntansi
bernilai -0,423 atau berkurang sekitar 42,3%.
2. Variabel debt covenant menunjukkan terdapat pengaruh terhadap konservatisme akuntansi yang berpola positif  sehingga  semakin  bertambah nilai debt  covenant ,  maka  semakin besar  nilai  konservatisme  akuntansi. Nilai koefisien debt covenant sebesar 2,017  berarti  bahwa  setiap debt covenant bertambah  1%  maka konservatisme  akuntansi  akan  naik sebesar 201,7%.
3. Variabel growth opportunities menunjukkan terdapat pengaruh terhadap  konservatisme  akuntansi yang berpola positif sehingga semakin bertambah nilai growth opportunities , maka semakin besar nilai konservatisme akuntansi. Nilai koefisien growth opportunities
sebesar 1,999E-5 berarti bahwa setiap growth  opportunities bertambah  1% maka  konservatisme  akuntansi  akan naik sebesar 199,9E-5%.
4. Variabel  profitabilitas  menunjukkan tidak  terdapat  pengaruh  terhadap konservatisme  akuntansi  sehingga semakin bertambah nilai
profitabilitas,  maka  semakin  besar nilai  konservatisme  akuntansi.  Nilai koefisien  profitabilitas  sebesar  0,073 berarti  bahwa  setiap  profitabilitas bertambah  1%  maka  konservatisme akuntansi akan naik sebesar 7,3%.

## Uji t
Uji  ini  digunakan  untuk  mengukur tiap variabel independen terhadap variabel dependen.
Tabel 10. Hasil Uji t
Dengan tingkat kepercayaan = 95% atau a = 0,05 dan derajat kebebasan (df) =
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,715 a ,511 ,508 5,876908 2,085
a. Predictors: (Constant), Lag_Profitabilitas, Lag_Growth Opportunities, Lag_Debt Covenant
b. Dependent Variable: Lag_Konservatisme Akuntansi
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -,423 ,334 -1,266  ,206 Lag_Debt Covenant 2,017 ,108 ,675  18,627  ,000 ,837 1,194 Lag_Growth Opportunities 1,999E-5 ,001 ,001 ,022  ,983 ,998 1,002 Lag_Profitabilitas ,073 ,030 ,089 2,452  ,015 ,839 1,193 a. Dependent Variable: Lag_Konservatisme Akuntansi
Konservatisme Akuntansi  = -0,423 + 2,017 Debt Covenant + 1,999E-5 Growth
Opportunities + 0,073Profitabilitas +
Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -,423 ,334 -1,266  ,206 Lag_Debt Covenant 2,017 ,108 ,675  18,627  ,000 ,837 1,194 Lag_Growth Opportunities 1,999E-5 ,001 ,001 ,022  ,983 ,998 1,002 Lag_Profitabilitas ,073 ,030 ,089 2,452  ,015 ,839 1,193
a. Dependent Variable: Lag_Konservatisme Akuntansi
n-k-1,  dimana  “n”  adalah  jumlah  sampel, “k”  adalah  jumlah  variabel  independen, diperoleh  df  =  446  (450  –  3  –  1  =  446). Dengan  df  =  446  nilai  t  tabel  adalah 1,965297 sebagai hasil pengujian dua sisi. Ha  diterima  bila  t  hitung  >  t  tabel  dan mempunyai  signifikansi  <  0,05  dan  Ha ditolak  bila  t  hitung  <  t  tabel  dan mempunyai signifikansi > 0,05.
Hipotesis 1 menyatakan bahwa debt covenant berpengaruh  positif  terhadap konservatisme akuntansi. Pada hasil output SPSS menunjukkan koefisien debt covenant sebesar  2,017  dengan  nilai  t hitung  =  18,627  >  1,965297  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05  dengan demikian  Ha  diterima.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa debt  covenant berpengaruh positif
terhadap konservatisme akuntansi perusahaan, sehingga hipotesis 1 diterima.
Hipotesis  2  menyatakan  bahwa growth  opportunities berpengaruh  positif terhadap  konservatisme  akuntansi.  Pada hasil  output  SPSS  menunjukkan  koefisien growth  opportunities sebesar  1,999E-5. Nilai t hitung = 0,022 < 1,965297 dengan nilai  signifikansi  sebesar  0,983  >  0,05 dengan  demikian  Ha  ditolak.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa growth  opportunities tidak  berpengaruh  terhadap  konservatisme akuntansi, sehingga hipotesis 2 ditolak.
Hipotesis  3  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap konservatisme akuntansi. Pada hasil output SPSS menunjukkan koefisien profitabilitas sebesar  0,073.  Nilai  t  hitung  =  2,452  > 1,965297 dengan nilai signifikansi sebesar 0,015 < 0,05 dengan demikian Ha diterima. Hal tersebut menunjukkan bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap konservatisme akuntansi, sehingga hipotesis 3 diterima.
Uji F Uji ini bertujuan guna memprediksi model regresi apakah independent variable dan moderasi secara bersama berpengaruh
terhadap dependent variabel.
Tabel 11. Hasil Uji F
Hasil uji statistik F pada tabel 4.12 di  atas  untuk  menguji  pengaruh debt covenant , growth  opportunities ,  dan profitabilitas  yang  mempunyai  F  hitung sebesar  155,121  dengan  nilai  signifikansi 0,000. Hal ini berarti tingkat nilai signifikan berada di bawah signifikansi 5% atau lebih kecil dari 0,05. F hitung sebesar 155,121 > F  tabel  sebesar  2,624948  yang  artinya bahwa debt covenant , growth opportunities ,  dan  profitabilitas  secara bersama-sama (simultan) signifikan berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi.

## Koefisien Determinasi
Uji  ini  bertujuan  untuk  mengukur seberapa  jauh  kemampuan  model  regresi dalam  menjelaskan  variasi dependent variable .
Konservatisme akuntansi manufaktur  dapat  dijelaskan  oleh  variabel debt  covenant , growth  opportunities ,  dan profitabilitas dapat  dilihat  pada  tabel  di bawah ini:
Tabel 12. Hasil Uji Koefisien
Determinasi
Hasil  analisis  regresi  berganda dengan  menggunakan  variabel  moderasi (MRA) dapat diketahui koefisien determinasi  ( Adjusted  R  Square) adalah sebesar  0,508.  Hal  ini  berarti  50,8% variabel  konservatisme  akuntansi  dapat dijelaskan  oleh  variabel  independen  yaitu debt  covenant , growth  opportunities ,  dan profitabilitas,  sedangkan  sisanya  49,2% dijelaskan  oleh  (variabel-variabel)  faktor- faktor lain di luar model penelitian.
ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 16072,751 3 5357,584 155,121 ,000 a Residual 15369,433 445 34,538 Total 31442,184 448 a. Predictors: (Constant), Lag_Profitabilitas, Lag_Growth Opportunities, Lag_Debt Covenant b. Dependent Variable: Lag_Konservatisme Akuntansi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,715 a ,511 ,508 5,876908 2,085 a. Predictors: (Constant), Lag_Profitabilitas, Lag_Growth Opportunities, Lag_Debt Covenant
b. Dependent Variable: Lag_Konservatisme Akuntansi
Pengaruh debt  covenant terhadap konservatisme akuntansi
Debt  covenant berpengaruh  positif terhadap  konservatisme  akuntansi  maka hipotesis  1  diterima.  Terkait  dengan renegosiasi  kontrak  hutang, debt  covenant cenderung  untuk  berpedoman  pada  angka akuntansi. Debt  covenant memprediksi bahwa manajer cenderung untuk menyatakan secara berlebihan laba dan aset untuk  mengurangi  renegosiasi  biaya kontrak  hutang.  Manajer  juga  tidak  ingin kinerjanya dinilai kurang baik apabila laba yang  dilaporkan  konservatif,  akan  tetapi kreditor cenderung meminta manajer untuk menyelenggarakan  akuntansi  konservatif (Reskino & Vemiliyarni, 2016).
Semakin  tinggi debt  convenant perusahaan maka semakin dekat perusahaan pada batas yang dipersyaratkam dalam kontrak hutang. Semakin ketat batas yang  dipersyaratkan  dalam  kontrak  utang maka semakin besar kemungkinan terjadinya  pelanggaran  kontrak  utang, dalam  situasi  tersebut  manajer  yang memilih  metode  akuntansi  yang  lebih optimis  akan  mengurangi  kemungkinan perusahaan  melanggar  kontrak  utangnya dan  menghindari  perusahaan  dari  biaya renegoisasi  kontrak  utang  (Reskino  & Vemiliyarni,  2016).  Hasil  penelitian  ini didukung oleh penelitian Dewi Nadia Sari, Yusralaini,  &  Al-Azhar  L  (2014), Indah Wulandari,  Andreas,  &  Elfi  Ilham  (2014), Intan  Noviani  &  Hery  Syaerul  Homan (2021), Josua  Frengky  Haloman,  Vinny Alfionita,  Prianka,  &  Ninta  Katharina  (2021), dan Ardiansyah (2022) bahwa debt covenant berpengaruh
positif terhadap konservatisme akuntansi.
Pengaruh growth  opportunitis terhadap konservatisme akuntansi
Growth opportunitis
tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi  maka  hipotesis  2  ditolak.  Pada perusahaan  yang  menggunakan  prinsip konservatisme terdapat cadangan
tersembunyi  yang  digunakan  untuk investasi,  sehingga  perusahaan  yang konservatif  identik  dengan  perusahaan yang  tumbuh  (Sari  et  al.,  2014). Pertumbuhan ini akan direspon positif oleh investor  karena  dari  investasi  yang dilakukan  saat  ini  diharapkan  perusahaan akan  mendapatkan  kenaikan  arus  kas dimasa  depan.  Penelitian  Harahap  (2012) menyatakan  bahwa  akuntansi  konservatif merupakan  konsep  yang  sesuai  karena konsep  tersebut  menunjukan  pertumbuhan suatu perusahaan karena aktiva netto yang dilaporkan lebih rendah dari nilai pasar.
Semakin tinggi tingkat
pertumbuhan  perusahaan  maka  semakin tinggi  peluang  untuk  memilih  akuntansi yang  konservatif  (Tamur,  2022).  Hasil penelitian ini tidak sama dengan penelitian Tri  Pujadi  Susilo  &  Jundi  Mangku  Aghni (2015),  Esa  Anti  Ursula  &  Vidya  Vitta Adhivinna (2018), Zia Nurhaliza Syefa El- Haq,  Zulpahmi,  &  Sumardi  (2019),  Sari (2020),  dan  Gracela  Mayaniputri  Tamur (2022)  bahwa growth  opportunities berpengaruh
positif terhadap konservatisme akuntansi. Pengaruh profitabilitas
terhadap konservatisme akuntansi
Profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap  konservatisme  akuntansi  maka hipotesis  3  diterima.  Terdapat  hubungan antara  profitabilitas  dan  konservatisme akuntansi  yang  dapat  dikaitkan  dengan adanya  aspek  biaya  politis  sehingga  hal tersebut  akan  menyebabkan  perusahaan dengan  profitabilitas  yang  tinggi  memilih menerapkan konservatisme untuk mengurangi  biaya  positis  (Hariyanto, 2020).
Semakin  besar  ukuran  perusahaan, maka  standar  kinerja  dan  profitabilitas perusahaan  akan  semakin  tinggi  sehingga manajer  perusahaan  akan  cenderung menggunakan  prosedur  akuntansi  yang menangguhkan laba dari periode sekarang ke periode yang akan datang (Sari, 2021).
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  Yuliani  Diah  Saputri  (2013), Radyasinta Surya Pratanda & Kusmuriyanto (2014), Jacobus Widiatmoko, Maria Goreti Kentris Indarti,
&  Chika  Adelia  Agustin  (2020),  dan  Eko Hariyanto  (2020)  menunjukan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap konservatisme akuntansi.

## PENUTUP Kesimpulan
Kesimpulan  yang  dapat  diambil berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan  yang  telah  dilakukan  adalah sebagai berikut:
1. Debt  covenant berpengaruh  positif terhadap konservatisme akuntansi.
2. Growth opportunitis tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi.
3. Profitabilitas berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi Saran
Saran yang dapat direkomendasikan untuk  penelitian  selanjutnya  berdasarkan keterbatasan  serta  alasan  banyaknya hipotesis yang ditolak dan tidak signifikan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Walaupun  bloomberg  menyediakan data-data  laporan  tahunan  perusahaan maka  disarankan  bagi  peneliti  untuk tetap  memakai financial  statement annual report perusahaan dikarenakan
terdapat  perbedaan  cara  penulisan laporan  keuangan  bloomberg  yang mencantumkan data cenderung diambil nilai pembulatannya saja tanpa menyebutkan  dalam  satuan,  ribuan, jutaan, dan milyaran.
2. Konservatisme  akuntansi  perusahaan merupakan  siklus  yang  panjang  maka disarankan  bagi  peneliti  selanjutnya untuk  memperpanjang  pengamatan data penelitian perusahaan minimal 10 tahun.
3. Penelitian  selanjutnya  diharapkan dapat  menggunakan  sampel  yang berbeda (memperluas sampel).
Beberapa  alternatif  yang  bisa  diambil misalnya  dengan  meneliti  seluruh perusahaan finance seperti perusahaan asuransi  dan leasing yang listing di BEI, bukan hanya manufaktur. Karena kalau hanya satu jenis perusahaan saja kurang  bisa  menggeneralisasi  hasil penelitian.  Alternatif  lain  adalah dengan mengambil perusahaan manufaktur di luar negeri atau negara lain  di  seluruh  dunia  (bukan  hanya Indonesia)  karena  dipengaruhi  oleh kebijakan  dan  peraturan  pendirian perusahaan di masing-masing negara.

## DAFTAR PUSTAKA
A’isya, R.D. & Vestari, M. 2019. Pengaruh Bonus Plan, Debt Covenant, Political Cost,  dan  Litigation  Risk  Terhadap Konservatisme  Akuntansi  Pasca Konvergensi  International  Financial Reporting  Standards.  In Seminar Nasional  dan  The  6th  Call  for Syariah Paper Universitas Muhammadiyah Surakarta . Surakarta: Universitas Muhammadiyah Surakarta: 236–254. Ardiansyah, M. 2022. Accounting
Conservatism  in  the  Perspective  of Positive Accounting Theory: a Study of  Islamic  Banking  in  Indonesia. Asian  Economic  and  Financial Review , 12(6): 380–396. Belkaoui,  A.  2011. Accounting  Theory: Teori  Akuntansi .  Jakarta:  Salemba
Empat. El-Haq,  Z.N.S.,  Zulpahmi  &  Sumardi. 2019. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional,  Growth  Opportunities, dan Profitabilitas terhadap Konservatisme  Akuntansi. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) , 11(2): 315– 328.
Fathurahmi, A., Sukarmanto, E. & Fadilah, S. 2015. Pengaruh Growth Opportunities dan Financial Distress Terhadap  Conservatism  Accounting
pada Perusahaan Textile dan Garmen yang  terdaftar  di  BEI  2010-2014.  In Prosiding Penelitian Civitas Akademika Unisba . 21–27. Febrianti, A.S. & Suwarno. 2022. Pengaruh
Debt  Covenant,  Financial  Distress Terhadap  Konservatisme  Akuntansi. JAMMI–Jurnal  Akuntasi  UMMI ,
2(2): 67–80.
Ghozali,  I.  2018. Aplikasi  Analisis Multivariate Dengan Program SPSS . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang. Haloman,  J.F.,  Alfionita,  V.,  Prianka  & Katharina,  N.  2021.  Pengaruh  dari Corporate Governance, Debt Covenant,  Bonus  Plan,  dan  Political Cost Terhadap Konservatisme Akuntansi pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal  Ilmiah  MEA (Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi) , 5(1): 1–14.
Hambali, M., Abbas, D.S.A. & Eksandy, A. 2021. Pengaruh Leverage, Likuiditas,
Debt  Covenant,  Political  Cost,  dan Profitabilitas Terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2017–2018).  In  Jember,  ed. Prosiding Seminar Nasional Ekonomi dan Bisnis 2021 . Universitas Muhammadiyah Jember: 462–476.
Harahap,  S.N.  2012.  Peranan  Struktur Kepemilikan,  Debt  Covenant  dan Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme  Akuntansi. Jurnal Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi ,  1(2): 69–73.
Hardiyanti, F., Azmi, Z. & Ahyaruddin, M.
2022.  Pengaruh  Debt  Covenant, Leverage, Growth Opportunities, dan Financial Distress Terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi yang terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  BEI  Periode  (2017- 2019).
Bilancia :  Jurnal  Ilmiah
Akuntansi , 6(1): 497–514.
Hariyanto, E. 2020. Analisis Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate and Property di Indonesia). Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 18(1): 116–129.
Jao, R. & Ho, D. 2019. Pengaruh Struktur Kepemilikan  dan  Debt  Covenant Terhadap  Konservatisme  Akuntansi. Jurnal  Riset  Akuntansi  Jambi ,  2(2):
1–13.
Jayanti,  A.  &  Sapari.  2016.  Pengaruh
Positive Accounting Theory, Profitabilitas,  dan  Operating  Cash Flow Terhadap Penerapan Konservatisme. Jurnal Ilmu dan Riset
Manajemen , 5(10): 1–17. Krismiaji. 2020. Struktur Kepemilikan dan Konservatisme  Akuntansi. JIAFE (Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Fakultas Ekonomi) , 6(2): 149–160.
Larasati,  A.  &  Srimindarti,  C.  2021. Pengaruh  Kepemilikan  Institusional, Growth Opportunities, dan Profitabilitas Terhadap Konservatisme Akuntansi pada
Perusahaan  BUMN  Periode  2017- 2020. SIMAK , 19(2): 213–224. Martika, L.D., Rahmawati, T. & Yunus, S. 2021.  Konservatisme  Akuntansi : Telaah  Mendalam  dalam  Kerangka Teori  Akuntansi  Positif. Logika : Jurnal Penelitian Universitas Kuningan , 12(2): 119–129. Nanda,  P.L.  &  Yunilma.  2019.  Pengaruh Struktur  Kepemilikan,  Intensitas
Modal,  Dividend  Payout  Ratio,
Financial Distress, dan Debt Covenant  Terhadap  Konservatisme Akuntansi. Abstract of
Undergraduate Research, Faculty of Economics,  Bung  Hatta  University , 19(1): 1–3. Niratika,  H.N.  &  Muyassaroh.  2018. Analisis Pengaruh Struktur
Kepemilikan  Manajerial,  Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Studi Pada Perusahaan Industri Manufaktur Sub  Sektor  Farmasi  Pada  Tahun 2014-2018). Jurnal Fakultas Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Trilogi , 7(2): 1–16. Noviani, I. & Homan, H.S. 2021. Pengaruh Debt Covenant dan Growth Opportunities Terhadap Konservatiame  Akuntansi  (Studi pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2013-2017). Jurnal  Riset Akuntansi  dan  Perbankan ,  15(2): 577–596.
Pambudi, J.E. 2017. Pengaruh Kepemilikan Manajerial  Dan  Debt  Covenant Terhadap  Konservatisme  Akuntansi.
COMPETITIVE  Jurnal  Akuntansi dan Keuangan , 1(1): 87–110.
Pramudita,  N.  2012.  Pengaruh  Tingkat
Kesulitan  Keuangan  dan  Tingkat Hutang  Terhadap  Konservatisme Akuntansi Pada Perusahaan Manufaktur  di  BEI. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 1(2): 1–6. Pratanda,  R.S.  &  Kusmuriyanto.  2014. Pengaruh Mekanisme Good Corporate  Governance,  Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Konservatisme  Akuntansi. AAJ: Accounting  Analysis  Journal ,  3(2): 255–263.
Priyono,  M.Y.V.  &  Suhartini,  D.  2022.
Pengaruh  Firm  Size,  Cash  Flow,
Leverage,  Growth  Opportunity,  dan
Profitability Terhadap Konservatisme  Akuntansi. Jambura Economic  Education  Journal ,  4(1): 51–65. Ramadhoni, Y., Zirman & Mudrika. 2014. Pengaruh Tingkat Kesulitan Keuangan Perusahaan, Risiko Litigasi, Struktur Kepemilikan Manajerial  dan  Debt  Convenant
Terhadap  Konservatisme  Akuntansi
(Studi  Empiris  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI). JOM Fekon , 1(2): 1–20.
Reskino & Vemiliyarni, R. 2016. Pengaruh
Konvergensi IFRS, Bonus Plan, Debt Covenant, dan Political Cost Terhadap  Konservatisme  Akuntansi. Akuntabilitas , 7(3): 185–195. Rif’an,  M.A.  &  Agustina,  L.  2021. Pengaruh Financial Distress, Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  dan Growth Opportunity Terhadap Konservatisme Akuntansi. Fair Value:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan Keuangan , 4(5): 1688–1700. Risdiyani,  F.  &  Kusmuriyanto.  2015. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Penerapan Konservatisme  Akuntansi. AAJ: Accounting  Analysis  Journal ,  4(3): 1–10.
Rohim,  A.A.  &  Puspita,  H.E.  2014.
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi  Pilihan  Perusahaan Terhadap  Konservatisme  Akuntansi. Jurnal Ilmiah Berkala Enam Bulanan , 19(1): 43–57.
Saputri,  Y.D.  2013.  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Pilihan  Perusahaan Terhadap  Konservatisme  Akuntansi. AAJ:  Accounting  Analysis  Journal ,
2(2): 191–198. Sari,  D.N.,  Yusralaini  &  Al-Azhar,  A. 2014. Pengaruh Struktur Kepemilikan  Institutional,  Struktur Kepemilikan  Manajerial,  Struktur
Kepemilikan  Publik,  Debt  Covenant dan  Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme  Akuntansi. JOM Fekon , 1(2): 1–15.
Sari,  K.A.P.  2021.  Pengaruh  Struktur Kepemilikan  Manajerial,  Intensitas Modal,  Ukuran  Perusahaan,  dan Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Studi Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2017-2019). Hita  Akuntansi
dan Keuangan , 2(4): 165–182.
Sari,  W.P.  2020.  The  Effect  of  Financial
Distress  and  Growth  Opportunities on  Accounting  Conservatism  with Litigation  Risk  as  Moderated Variables in Manufacturing Companies Listed on BEI. Budapest
International  Research  and  Critics Institute-Journal  (BIRCI-Journal) , 3(1): 588–597. Septian, A. & Anna, Y.D. 2014. Pengaruh Kepemilikan  Manajerial,  Ukuran Perusahaan,  Debt  Covenant,  dan Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme  Akuntansi.  In e- Proceeding  of  Management .  452– 469.
https://openlibrarypublications.telko muniversity.ac.id/index.php/manage ment/article/view/3733. Sugiyono. 2015. Statistika Untuk Penelitian . Bandung: Alfabeta.
Suhaeni, Hakim, M.Z. & Abbas, D.S. 2021. Pengaruh  Debt  Covenant,  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Pada perusahaan  sektor  Aneka  Industri Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2016-2019).  In Prosiding Seminar Nasional Ekonomi  dan  Bisnis  2021 .  Jember:
Universitas Muhammadiyah Jember: 500–513.
Susilo, T.P. & Aghni, J.M. 2015. Analisis Pengaruh  Kepemilikan  Institusional, Debt Covenant, Growth Opportunities,  dan  Profitabilitas Terhadap  Konservatisme  Akuntansi.
Media Riset Akuntansi , 5(2): 4–21. Suwarti, T., Widari, L.W., Nurhayati, I. & Ainunnisa, S.Z. 2020. Pengaruh Debt Covenant , Profitabilitas Dan Growth
Opportunities Terhadap Konservatisme  Akuntansi  (Study Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2018).
In Proceeding SENDIU . 627–632.
Tamur, G.M. 2022. Pengaruh Kepemilikan
Institusional,  Debt  Covenant,  dan Growth Opportunity Terhadap Konservatisme Akuntansi. Akuntansi
Dewantara , 6(1): 72–83. Ursula,  E.A.  &  Adhivinna,  V.V.  2018. Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  dan Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme  Akuntansi. Jurnal Akuntansi , 6(2): 194–206.
Widiatmoko, J., Indarti, M.G.K. & Agustin,
C.A.  2020.  Corporate  Governance, Growth Opportunities, dan Konservatisme  Akuntansi:  Bukti Empirik Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis , 18(2): 236– 249.
Wulandari,  I.,  Andreas  &  Ilham,  E.  2014.
Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial,  Debt  Covenant,  dan Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme  Akuntansi. JOM Fekon , 1(2): 1–15. http://dx.doi.org/10.1016/j.biochi.20 15.03.025%0Ahttp://dx.doi.org/10.1 038/nature10402%0Ahttp://dx.doi.or g/10.1038/nature21059%0Ahttp://jo urnal.stainkudus.ac.id/index.php/equ ilibrium/article/view/1268/1127%0A http://dx.doi.org/10.1038/nrmicro25 77%0Ahttp://.
Yuliarti, D. & Yanto, H. 2017. The Effect of  Leverage,  Firm  Size,  Managerial Ownership, Size of Board Commissioners  and  Profitability  to Accounting Conservatism.
Accounting  Analysis  Journal ,  6(2): 173–184.