## ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM DALAM ISSI SEKTOR CONSUMER GOODS INDUSTRY
Sevie 1 , Inggritia Safitri M 2 , Nurul Huda 3 *
1,2 Program Studi Ekonomi dan Keuangan Syariah, Sekolah Kajian Stratejik dan Global, Universitas Indonesia
3 Guru Besar Bidang Ilmu Ekonomi Islam, Universitas Yarsi Jl. Salemba No. 4, Senen, Jakarta Pusat 10430 *Corressponding Author Email: pakhuda@yahoo.com

## ABSTRACT
Purpose : This  research  is  intended  to  determine  the  effect  of  Asset,  Current Ratio, Debt Equity Ratio, Net profit margin, Return On Asset, Asset Turnover  Ratio  on  sharia  stock  return  on  Sharia  Indonesia  Stock Exchange (Index Saham Syariah Indonesia. Design/Methodology/ Approach : This  research  was  conducted  using  quantitative  approach  with  the object  of  research  on  the  company  at  the  Sharia  Indonesia  Stock Exchange  registered  in  the  periode  2018,  with  a  total  of  40 companies. The data collection technique uses purposive sampling.
The data analysis technique used in answering the hypothesis of this study is linear regresion analysis with dummy variable and numeric variables. Findings : The result of this study indicate that partially net profit margin and return on asset have a significant effect on sharia stock return in the Sharia  Indonesia  Stock  Exchange.  Simultaneous  asset,  current ratio,  debt  equity  ratio,  net  profit  margin,  return  on  asset,  asset turnover ratio have a significant effect on sharia stock return in the Sharia Indonesia Stock Exchange. Keywords : Asset, Current Ratio, Debt Equity Ratio,  Net profit margin, Return On Asset, Asset Turnover Ratio, Sharia Stock Return JEL Classification
: E22, G32, G33,

## PENDAHULUAN
Usaha  otoritas  pasar  modal  untuk  mengedukasi  dan  mempromosikan  investasi  pasar modal  di  Indonesia  cukup  berhasil  selama  beberapa  tahun  belakangan  ini,  dimana  pada akhir  Februari  2020,  investor  pasar  modal  sudah  mencapai  2.6  juta,  dengan  investor  di saham sebesar 1.14 juta investor (Puspitasari, 2020).
Dalam  berinvestasi,  investasi  di  pasar  modal  merupakan  salah  satu  alternatif  untuk melakukan  diversifikasi  investasi,  selain  dengan  investasi  konvensional  yang  saat  ini banyak diterapkan oleh masyarakat yaitu melalui tabungan ataupun deposito.
Media Ekonomi Vol. 28 No. 1 April 2020 : 1-14
DOI:  http://dx.doi.org/10.25105/me.v28i1.7264 ISSN : 0853-3970 (print)
Submission date: 6 Juli 2020
Accepted date: 12 Februari 2021
Pasar  modal  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrument  keuangan  yang  dapat diperjualbelikan  seperti  obligasi,  saham,  reksadana,  instrument derivative maupun instrument  investasi  lainnya.  Pasar  modal  memiliki  peran  dalam  perekonomian  yaitu sebagai sumber pendanaan  bagi perusahaan  dimana  perusahaan  dapat memperoleh  dana melalui  pasar  modal  dan  menggunakannya  untuk  kegiatan  usaha,  maupun  ekspansi usahanya.  Selain  itu,  pasar  modal  juga  dapat  menjadi  sarana  bagi  masyarakat  untuk berinvestasi pada instrument keuangan.
Sebelum  melakukan  investasi  di  pasar  modal  terutama  di  pasar  saham,  investor  perlu mengumpulkan  informasi  mengenai  kondisi  fundamental  perusahaan,  jika  ingin mendapatkan return (keuntungan)  investasi  dalam  jangka  panjang,  dan  juga  melakukan analisis  teknikal  untuk  mengetahui  pergerakan  harga  saham  dari  emiten  yang  akan dipilih. Dalam berinvestasi di pasar modal, sebaiknya investor memahami terlebih dahulu pengetahuan  dasar  mengenai  analisis laporan keuangan  agar  tidak melakukan kesalahan dalam memilih saham yang akan diperjualbelikan.
Menurut (Zaki, 2018), return saham adalah hasil dari investasi yang kita peroleh dengan harapan agar memperoleh return saham sehingga investor mendapatkan aliran dana untuk dikonsumsi dimasa depan sebagai hadiah atau kompensasi terhadap faktor waktu selama dana yang diinvestasikan  dan resiko yang ditanggung. Setiap return dari perusaaan atau sekuritas  berbeda-beda.  Hal  ini  bergantung  pada  beberapa  hal,  seperti  pengelolaan  laba perusahaan,  kinerja  perusahaan,  atau  minat  pasar  yang  bergantung  kepada  sektor  apa yang dimiliki oleh masing-masing perusahaan.
Sektor  industri  konsumsi  ( consumer  goods )  merupakan  salah  satu  sektor  yang  menjadi sektor  paling  tinggi  diantara  beberapa  sektoral  seperti  pertanian,  pertambangan, infrastruktur,  keuangan,  dll.  Berdasarkan  statistik  pasar  modal  yang  diperoleh  dari Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  per  maret  2020  pada  minggu  ke-4  industri  konsumsi memiliki indeks sebesar 1.624, meningkat pada minggu sebelumnya sebesar 1.482. Selain indeks, sektor industri konsumsi juga memiliki kapitalisasi pasar hingga 17,7%.
Investasi  di  Indonesia  juga  menunjukkan  kinerja  yang  baik,  salah  satunya  yaitu  Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) yang mempresentasikan kondisi investasi syariah dalam pasar  modal  syariah  indonesia.  Berdasarkan  data  yang  diperoleh  dari  investing.com indeks  ISSI  per  April  2020  berada  di  angka  137,86.  Angka  tersebut  juga  meningkat dibandingkan  dengan  Bulan  Maret  2020  sebesar  133,99.  Berdasarkan  data  diatas,  ISSI menggambarkan  bahwa  literasi  masyarakat  terhadap  investasi  syariah  berbasis  saham cukup  tinggi,  karena  sektor  industri  konsumsi  beberapa  perusahaan  termasuk  ke  dalam Daftar Efek Syariah (DES).
Penelitian  terkait return saham  telah  banyak  dilakukan  sebelumnya,  namun  hasil  yang diperoleh  dari  penelitian  terdahulu  beberapa  saling  bertentangan,  sehingga  perlu dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  untuk  mengkaji  hasil  penelitian  terdahulu,  selain  itu, penelitian terdahulu lebih banyak meneliti terkait return saham pada indeks harga saham gabungan.
Analisis Faktor yang Mempengaruhi Return Saham dalam Issi Sektor Consumer Goods Industry__
Oleh karena itu, dalam penelitian ini akan membahas mengenai faktor fundamental yang mempengaruhi  dalam return  saham terutama di  sektor consumer  goods industry ,  karena sektor consumer merupakan  sektor  yang  lebih  tahan  banting  jika  terjadi  krisis,  oleh karena  itu,  dipilihlah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  termasuk ke  dalam  sektor consumer  goods  industry dan  merupakan  saham  yang  masuk  dalam indeks saham syariah indonesia.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh (Nesa, 2015), menunjukkan bahwa ROA dan DER  memberikan  pengaruh  dalam return saham,  sementara  itu  CR  tidak  memberikan pengaruh  dalam return saham.  Sementara  itu  menurut  penelitian  (Zaki,  2018),  DER memberikan  pengaruh  dalam return saham.  Hal  tersebut  menurut  (Andawiyah,  2019) menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  ROA  semakin  tinggi  keuntungan  perusahaan, sehingga  semakin  baik  pengelolaan  aset  suatu  perusahaan.  Hal  demikian  akan  bertolak belakang  dengan  DER,  jika  DER  semakin  tinggi  maka  perusahaan  tidak  memiliki kemampuan dalam memenuhi kewajibannya, dan besaran kewajiban yang dimiliki lebih besar  dibandingkan  dengan  ekuitas  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  atau  para  pemegang saham.
Dalam  penelitian  (Henny,  2018),  CR  tidak  memberikan  pengaruh  dalam return saham, namun  ROA  memberikan  pengaruh  dalam return saham.  Sementara  itu,  berdasarkan penelitian  (Anisa,  2015),  CR,  ROA  dan  DER  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap return saham.  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Nur’aidawati,  2018),  TATO memberikan pengaruh signifikan terhadap return saham.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh (Hery, 2013), Net profit margin memberikan pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham.  Sementara  itu,  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Hutapea,  Saerang,  &  Tulung,  2017),  faktor  yang  mempengaruhi return saham  yaitu net  profit  margin ,  sedangkan current  ratio ,  DER,  ROA,  dan  TATO  tidak mempengaruhi return saham.
Sedangkan  pada  penelitian  (Varaulizza,  2019)  tentang  pengaruh  rasio  likuiditas  berupa Current  Ratio ,  rasio  solvabilitas  berupa Debt  Equity  Ratio ,  rasio  solvabilitas  berupa Return On Asset , dan rasio pasar berupa Price Earning Ratio menunjukkan hasil bahwa CR,  DER,  dan  ROA  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham. Sedangkan PER tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.

## Return Saham
Menurut (Multazam, 2018) return saham adalah keuntungan yang dinikmati oleh investor atas investasi saham yang dilakukannya. Return mempunyai dua komponen, yaitu current income dan capital gain . Bentuk current income berupa keuntungan yang diperoleh dari pembayaran  yang  bersifat  periodik  berupa  deviden  sebagai  hasil  kinerja  fundamental perusahaan. Adapun capital gain berupa keuntungan yang diterima karena selisih antara harga  jual  dan  harga  beli  saham.  Besarnya capital  gain suatu  saham  akan  positif  jika harga jual saham yang dimiliki lebih tinggi daripada harga belinya.
Ada  anggapan  bahwa  dengan  menggunakan  beragam  jenis  analisis  teknikal  yang dikombinasikan  dengan  fundamental  yang  paling up  to  date akan  menghasilkan
keputusan  yang  tepat  atau  setidaknya  mendekati.  Tetapi  pada  kenyataannya  dilapangan, pergerakan pasar yang dinamis sulit di prediksi dengan tepat.
Adapun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  peneliti  terdahulu,  saham  merupakan  bukti kepemilikan perusahaan. Return Saham (RS) tahunan bisa dihitung dengan menggunakan persamaan sebagai berikut (Kayo, 2014) :
𝑅𝑆 = 𝑠𝑒𝑙𝑖𝑠𝑖ℎ ℎ𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑗𝑢𝑎𝑙 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 + 𝑑𝑒𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 ………………………………………..(1)

## Faktor Fundamental
Berinvestasi  di  pasar  modal,  ada  faktor  fundamental  dan  pasar  yang  mempengaruhi kinerja  saham  suatu  emiten.  Untuk  investasi  jangka  panjang,  faktor  yang  umumnya mempengaruhi  kinerja  saham  adalah  faktor  fundamental,  karena  mencerminkan  kinerja perusahaan. Berdasarkan penelitian yang dilakukan (Hutapea, Saerang, & Tulung, 2017) , menunjukkan  bahwa net  profit  margin berpengaruh  terhadap return saham  untuk  studi kasus perusahaan pertambangan. Analisa fundamental terhadap kinerja perusahaan dapat menggunakan rasio sebagai berikut:
1. Current  ratio (Rasio  Lancar)  yaitu  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  melalui  aktiva  lancar  yang  dimiliki. Rasio  lancar  termasuk  kedalam  jenis  rasio  likuiditas.  Berikut  rumus Current  Ratio (CR):
𝐶𝑅 = 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑗𝑎𝑛𝑔𝑘𝑎 𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑘 ………………………………………………………..(2)
2. Debt to Equity Ratio atau biasa disebut juga sebagai Leverage Ratio , yaitu rasio yang mengukur  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  terhadap  modal  perusahaan.  DER sebaiknya  dibawah  1,  sehingga  menunjukkan  bahwa  hutang  perusahaan  tidak  lebih besar daripada modal. Berikut cara menghitung Debt to Equity Ratio (DER):
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 …………………………………………….………………..(3)
3. Net  Profit  Margin yaitu  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profit terhadap penjualannya. Cara menghitung Net profit margin yaitu:
𝑁𝑃𝑀 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 ….................................................................................(4)
4. Return  on  Asset ,  yaitu  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba dengan asset yang dimiliki.
𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 …....................................................................................(5)
5. Total Asset Turnover Ratio yaitu rasio yang menunjukkan efektivitas dari total aktiva. 𝑇𝐴𝑇𝑂 = 𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 ………………………………………………..………(6)
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  diperoleh  berdasarkan  faktor  fundamental  yang dipertimbangkan dalam menilai kinerja emiten, selain itu juga didasarkan pada penelitian sebelumnya yang telah dilakukan, sehingga hipotesis dalam penelitian ini yaitu:
H1: Asset tidak berpengaruh dalam return saham.
H2: Current ratio tidak berpengaruh dalam return saham.
H3: Debt to equity ratio tidak berpengaruh dalam return saham.
H4: Net profit margin tidak berpengaruh dalam return saham.
H5: Return on Asset tidak berpengaruh dalam return saham.
H6: Total Asset Turnover tidak berpengaruh dalam return saham.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini memiliki pembatasan masalah sebagai berikut:
1. Return saham yang diambil merupakan return saham sektor consumer goods industry yang masuk dalam ISSI selama tahun 2018
2. Data  yang  dianalisis  merupakan  data  dari  laporan  keuangan  tahunan  emiten  pada tahun 2018.
3. Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  aset  yang  dikelompokkan menjadi lebih dari Rp 5 Triliun, dan kurang dari Rp 5 Triliun, CR, DER, NPM, ROA, dan TATO.
Jenis  data  merupakan  data  sekunder  yaitu  data  historis  yang  diambil  dari  laporan keuangan tahunan emiten yang termasuk ke dalam Indeks Saham Syariah Indonesia dan juga  data return saham  dari website idx.co.id. Populasi  dalam  penelitian  ini  merupakan perusahaan yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia yang termasuk dalam sektor consumer goods industry dengan total sebanyak 40 emiten. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling yaitu pengambilan sampel dengan kriteria tertentu. Adapun kriteria pengambilan sampling yaitu:
1. Emiten sektor consumer goods industry yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia pada tahun 2018.
2. Emiten tidak pernah keluar dari daftar indeks saham syariah Indonesia selama tahun 2018.
Berdasarkan kriteria diatas terdapat 38 emiten yang menjadi sampel penelitian.
Tabel 1 Daftar Saham Sampel Penelitian No.  Nama Perusahaan No.   Nama Perusahaan 1. Akasha Wira International, Tbk 20. Darya-Varia Laboratories, Tbk
2. Bumi Teknokultura Unggul, Tbk 21. Indofarma (Persero), Tbk
3. Budi Starch & Sweetener, Tbk 22. Kimia Farma (Persero), Tbk
4. Campina Ice Cream Industry, Tbk 23. Kalbe Farma, Tbk
5. Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk 24. Merck, Tbk
6. Sariguna Primatirta, Tbk 25. Phapros, Tbk
7. Garudafood Putra Putri Jaya, Tbk 26. Pyridam Farma, Tbk
8. Buyung Poetra Sembada, Tbk 27. Industri Jamu Dan Farmasi Sido Muncul, Tbk
9. Indofood Cbp Sukses Makmur, Tbk 28. Tempo Scan Pacific, Tbk 10. Inti Agri Resources, Tbk 29. Kino Indonesia, Tbk
11. Indofood Sukses Makmur, Tbk 30. Cottonindo Ariesta, Tbk
No.  Nama Perusahaan No.   Nama Perusahaan 12. Mayora Indah, Tbk 31. Martina Berto, Tbk 13. Pratama Abadi Nusa Industri, Tbk 32. Mustika Ratu, Tbk 14. Prima Cakrawala Abadi, Tbk 33. Mandom Indonesia, Tbk 15. Nippon Indosari Corpindo, Tbk 34. Unilever Indonesia, Tbk 16. Sekar Bumi, Tbk 35. Chitose International, Tbk 17. Sekar Laut, Tbk 36. Langgeng Makmur Industri, Tbk 18. Siantar Top, Tbk 37. Integra Indocabinet, Tbk 19. Ultra  Jaya  Milk  Industri  &  Trading Company, Tbk 38. Hartadinata Abadi, Tbk Sumber: Data diolah

## Definisi Operasional Variabel
Variabel dependen (variabel terikat) dalam penelitian ini yaitu return saham selama tahun 2018 (dalam Rupiah).
Variabel  independen  (variabel  bebas)  dalam  penelitian  ini  yaitu  : Asset (1  =  total asset emiten  >  Rp  5  Triliun,  dan  0  =  total asset emiten  <=  Rp  5  Triliun),  CR,  DER,  NPM, ROA, dan TATO (dalam kali).

## Metode Analisis

## Analisis Regresi Linier dengan Variabel Bebas Dummy dan Numerik
Regresi linier dengan variabel dummy, yaitu model regresi liner dengan adanya variabel bebas yang bersifat kategori, sehingga perlu dibuat variabel dummy untuk variabel bebas tersebut.  Dalam  penelitian  ini,  variabel  bebas  dummy  yang  terbentuk  adalah  untuk variabel asset , yaitu 1 = total asset emiten>Rp 5 Triliun, dan 0 = total asset emiten <= Rp 5 Triliun. Adapun model yang terbentuk sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑖 =
𝛽 0 + 𝛽 1 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑖 + 𝛽 2 𝐶𝑅 𝑖 + 𝛽 3 𝐷𝐸𝑅 𝑖 + 𝛽 4 𝑁𝑃𝑀 𝑖 + 𝛽 5 𝑅𝑂𝐴 𝑖 + 𝛽 6 𝑇𝐴𝑇𝑂 𝑖 + 𝑣 𝑖 Keterangan:
β 1 , β 2 , β 3 , β 4 , β 5 , β 6 : koefisien regresi
β0: konstanta

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 2 Rangkuman Hasil Pengujian Menggunakan SPSS Variabel Β t Sig. VIF Konstanta 1790.735 2.320 .027 Asset -658.901 -1.146 .261 1.031 CR -115.456 -.725 .474 1.578 DER -825.297 -1.638 .111 1.578 NPM 5221.551 2.887 .007 2.894 ROA -10266.790 -4.238 .000 2.841 TATO -174.911 -.429 .671 1.124 Uji Koefisien Determinasi R square 0.454 Uji Statistik F Sig. 0.003 Sumber: Data diolah
Analisis Faktor yang Mempengaruhi Return Saham dalam Issi Sektor Consumer Goods Industry__

## Uji Multikolinieritas
Berdasarkan  tabel  2,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  VIF  kurang  dari  5  untuk  semua  variabel bebas, hal ini menunjukkan bahwa tidak ada korelasi antar variabel atau multikolinieritas.
Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data diolah

## Gambar 1 Scatterplot Return Saham (Rp)
Berdasarkan gambar 1 diatas, dapat disimpulkan bahwa titik-titik menyebar secara acak, sehingga  dapat  dinyatakan  bahwa  error  varian  konstan  atau  homoskedastisitas.  Dengan demikian model regresi yang digunakan tidak terjadi heteroskedastisitas.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Berdasarkan  tabel  2,  R Square berada  pada  angka  45.4%,  hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  bebas  memiliki  kontribusi  dalam  menjelaskan  variasi  variabel  terikat Return Saham  sebesar  45.4%  sedangkan  sisanya  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak diperhitungkan dalam model.

## Uji Statistik F
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel  bebas  secara  simultan terhadap  variabel  terikat.  Hasil  yang  diperoleh  pada  tabel  2  menunjukkan  signifikansi sebesar  0.003  yang  nilainya  lebih  kecil  dari  0.05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  TATO, Asset,  DER,  NPM,  CR,  dan  ROA  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  variabel dependen yaitu return saham.

## Analisis Regresi dan Uji Statistik t
Analisis regresi digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Pada tabel 2, model regresi yang terbentuk adalah:
𝑅𝑆 = 1790.735 − 658.901 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 − 115.456 𝐶𝑅 − 825.297 𝐷𝐸𝑅 +  5221.551 𝑁𝑃𝑀

## − 10266.790 𝑅𝑂𝐴 − 174.911 𝑇𝐴𝑇𝑂
Berdasarkan model regresi diatas dapat dijelaskan hal-hal sebagai berikut:
1. Konstanta  sebesar  1790.735  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  Aset,  CR,  DER,  NPM, ROA dan TATO adalah 0, maka return saham sebesar Rp 1790.735
2. Koefisien regresi CR sebesar -115.456 menunjukkan bahwa jika nilai CR meningkat sebesar 1 kali, maka return saham akan mengalami penurunan sebanyak Rp 115.456 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.
3. Koefisien  regresi  DER  sebesar  -825.297  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  DER meningkat sebanyak 1 kali, maka return saham akan mengalami penurunan sebanyak Rp 825.297 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.
4. Koefisien  regresi  NPM  sebesar  5221.551  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  NPM meningkat sebanyak 1 kali, maka return saham akan mengalami peningkatan sebesar Rp 5221.551 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.
5. Koefisien  regresi  ROA  sebesar  -10266.790  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  ROA meningkat sebesar 1 kali, maka return saham akan mengalami penurunan sebesar Rp 10266.790 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.
6. Koefisien  regresi  TATO  sebesar  -174.911  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  TATO meningkat sebesar 1 kali, maka return saham akan mengalami penurunan sebesar Rp 174.911 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.

## Uji Hipotesis
1. Variabel Asset
Berdasarkan nilai sig. variabel asset , maka keputusan yang diambil adalah terima H1 karena  sig.  >  α  (0.261  >  0.05).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel asset tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel return saham,  oleh  karena  itu asset bukan salah  satu  variabel  yang  mempengaruhi  katalisator  dalam return saham  (Farkhan, 2013).  Total asset mencerminkan  kekayaan  bernilai  ekonomi  yang  dimiliki perusahaan,  dengan  hasil  pengujian  ini,  dapat  disimpulkan  bahwa  investor  tidak terlalu  mempertimbangkan  variabel asset dalam  mengevaluasi  kinerja  perusahaan untuk menentukan keputusan berinvestasi.
2. Variabel Current Ratio (CR)
Berdasarkan  nilai  sig.  variabel current  ratio ,  maka  keputusan  yang  diambil  adalah terima H2 karena sig. > α (0.474 > 0.05), yang menunjukkan bahwa variabel current ratio (CR)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel return saham.  Hasil  ini bertolak  belakang  dengan  yang  dihasilkan  oleh  (Kayo,  2014),  bahwa  CR  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham.  Hasil  penelitian  ini  menegaskan kembali  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Anisa,  2015),  (Hutapea,  Saerang,  & Tulung,  2017),  (Nesa,  2015),  (Henny,  2018),  dan  (Farkhan,  2013)  bahwa Current ratio tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham, karena dalam hal ini jika  aktiva  lancar  yang  dimiliki  perusahaan  memiliki  kenaikan,  yang  berarti perusahaan mampu dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya dan yang nantinya
Analisis Faktor yang Mempengaruhi Return Saham dalam Issi Sektor Consumer Goods Industry__
dapat  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  dan  akhirnya  akan  berpengaruh terhadap return saham, akan tetapi investor lebih memerhatikan rasio-rasio lain, yang dapat konsisten berpengaruh terhadap return saham.
3. Variabel Debt to Equity Ratio (DER)
Berdasarkan  nilai  sig.  variabel Debt  to  Equity  Ratio ,  maka  keputusan  yang  diambil adalah terima H3 karena sig. > α (0.111 > 0.05), yang mencerminkan bahwa variabel debt  to  equity  ratio (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel return saham.  Hal  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Hutapea, Saerang, &  Tulung,  2017) ,  dan (Anisa,  2015).    Hal ini  dikarenakan investor  hanya menganggap  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  prospek  keberanian  yang  baik  untuk menggunakan  hutang  yang  semakin  tinggi  akan  menyebabkan fixedpayment yang tinggi  dan  akan  menimbulkan  risiko  kebangkrutan  atau  terlikuidasi.  Adapun penelitian  ini  juga  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Nesa, 2015)  dan  (Zaki,  2018)  yang  menunjukkan  bahwa  DER  memiliki  pengaruh  dalam return saham.
4. Variabel Net profit margin (NPM)
Berdasarkan  nilai  sig.  variabel net  profit  margin ,  maka  keputusan  yang  diambil adalah tolak H4 karena sig. < α (0.007 < 0.05), yang menunjukkan bahwa variabel net profit  margin (NPM)  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel return saham.  Hasil ini  menegaskan  kembali  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Hutapea,  Saerang,  & Tulung, 2017), dan (Hery, 2013). Berdasarkan hasil ini, dapat dilihat bahwa investor mempertimbangkan  NPM  dalam  menilai  kinerja  perusahaan  untuk  pengambilan keputusan  berinvestasi,  karena  melalui  NPM  dapat  diperoleh  informasi  seberapa optimalnya perusahaan dalam menggenjot penjualan untuk menghasilkan laba bersih.
5. Variabel Return on Asset (ROA)
Berdasarkan nilai sig. variabel return on asset , maka keputusan yang diambil adalah tolak H5 karena sig. < α (0.00 < 0.05), yang menunjukkan bahwa variabel return on asset (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel return saham.  Hal  ini menunjukkan  penegasan  dari  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Nesa,  2015),
(Varaulizza  2019),  dan  (Henny,  2018)  bahwa  ROA  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap return saham,  namun  berkebalikan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Hutapea,  Saerang,  &  Tulung,  2017)  dan  (Anisa,  2015)  dimana  ROA  tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham. Return on asset mencerminkan kemampuan  perusahaan  dalam  memaksimalkan asset yang  dimiliki  untuk  mencetak laba  bersih,  dalam  hal  ini  berarti  investor  juga  mempertimbangkan  ROA  dalam menilai  kelayakan  perusahaan  dalam  menentukan  keputusan  investasi.  Pada komponen asset ,  dapat  dilihat  posisi  kas  perusahaan,  jika  posisi  kas  perusahaan cukup  besar,  maka  dana  tersebut  dapat  digunakan  untuk  ekspansi  usaha,  selain  itu juga ada pos persediaan, dimana investor dapat melihat perputaran dari barang yang dijual oleh perusahaan.
6. Variabel Total Asset Turnover (TATO)
Berdasarkan  nilai  sig.  variabel total  asset  turnover ,  maka  keputusan  yang  diambil adalah terima H6 karena sig. > α (0.671 > 0.05), yang menunjukkan bahwa variabel total  asset  turnover (TATO)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel return
saham.  Hal  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Farkhan, 2013),  dan  (Hutapea,  Saerang,  &  Tulung,  2017).  Hal  ini  disebabkan  karena  dalam aktivitas  perusahaan  yang  rendah  pada  pada  tingkat  penjualan  tertentu,  akan mengakibatkan  semakin  besarnya  dana  kelebihan  yang  tertanam  pada  aktiva-aktiva yang  tidak  produktif  sehingga  dapat  menyebabkan  TATO  menjadi  turun.  Namun hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Nur’aidawati, 2018).
Berdasarkan  uji  hipotesis  diatas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa return saham  emiten dengan asset diatas  Rp  5  Triliun  tidak  berbeda  signifikan  dengan return saham  emiten dengan asset <=  Rp  5  Triliun.  Variabel  yang  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel terikat return saham yaitu Net profit margin (NPM) dan Return on Asset (ROA).
Berdasarkan  pengujian-pengujian  yang  telah  dilakukan  oleh  berbagai  peneliti  terdahulu masih terjadi perbedaan hasil penelitian ( research gap ) mengenai variabel-variabel yang diteliti oleh penulis yang berpengaruh terhadap return saham. Hal ini disebabkan karena tidak semua kinerja keuangan seperti rasio keuangan yang diteliti oleh penulis memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Hal lain juga bisa dijadikan tolak ukur dalam memengaruhi return saham seperti terjadi krisis  ekonomi, atau beberapa polemik politik yang terjadi pada tahun berjalan.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Model  penelitian  ini  mencerminkan  bahwa  secara  simultan Asset,  Current  Ratio, Debt  to  Equity  Ratio,  Net  profit  margin,  return  on  Asset, dan Total  Asset  Turnover memiliki pengaruh sebesar 45.4% dalam menjelaskan variabel return saham.
2. Faktor  fundamental  yang  mempengaruhi return saham  sektor Consumer  Goods Industry yang  terdaftar  dalam  indeks  saham  syariah  Indonesia  adalah Net  profit margin dan Return on Asset.

## Saran
Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menggunakan  faktor  fundamental  lain yang sekiranya dapat memberikan pengaruh pada return saham, selain itu juga perlunya ada perluasan data yang diambil, yaitu mencakup data dari sektor-sektor lain yang masuk ke  dalam  indeks  saham  syariah  Indonesia  (ISSI),  serta  periode  pengamatan  yang dilakukan sebaiknya lebih lama.

## DAFTAR PUSTAKA
Andawiyah, A., Subeki, A., & Hakiki, A. (2019). Pengaruh Thin Capitalization Terhadap
Penghindaran Pajak Perusahaan Index Saham Syariah Indonesia.
AKUNTABILITAS: Jurnal Penelitian dan Pengembangan Akuntansi , 49-68.
Anisa,  N.  (2015).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Return Saham  (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Automotive and Components yang terdaftar di
Analisis Faktor yang Mempengaruhi Return Saham dalam Issi Sektor Consumer Goods Industry__
Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014). Perbanas Review Volume 1, Nomor 1 , 72-86.
Farkhan.  (2013).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  terhadap Return Saham  Perusahaan Manufaktur di  Bursa  Efek Indonesia  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage). E-Journal Universitas Muhammadiyah Semarang , 1- 18.
Hutapea,  A.,  Saerang,  I.,  &  Tulung,  J.  (2017).  Pengaruh  Return  On  Assets,  Net  Profit Margin,  Debt  To  Equity  Ratio,  Dan  Total  Assets  Turnover  Terhadap  Harga Saham  Industri  Otomotif  Dan  Komponen  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Emba, 5 (2), 541-552.
Heryawan,  H.  (2013). Analisis  Pengaruh  Earning  per  Share  (EPS),  Net  Profit  Margin (NPM), dan Return on Asset (ROA) Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Asuransi  di  Bursa  Efek  Indonesia  (Periode  2007-2010). Jakarta:  Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah.
IDX  Syariah:  Indeks  Saham  Syariah .  (n.d.).  Retrieved  from  Bursa  Efek  Indonesia: https://www.idx.co.id/idx-syariah/indeks-saham-syariah/
Investor  :  Pengantar  Pasar  Modal .  (2020).  Retrieved  from  Bursa  Efek  Indonesia: https://www.idx.co.id/investor/pengantar-pasar-modal/
Kayo, E. S. (2014, Oktober 9). Return Saham : Pengertian dan data historis . Retrieved from Sahamok: https://www.sahamok.net/return-saham/
Multazam,  A.  (2018).  Analisis  Dampak  Suku  Bunga  SBI,  Inflasi,  serta  Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Return Saham Syariah Pada Jakarta Islamic Index Indonesia . Iqtishodia:Jurnal Ekonomi Syariah Vol. 3, No. 2 , 132-151.
Nur’aidawati, S. (2018). Pengaruh Current Ratio (Cr), Total Asset Turnover (Tato), Debt To Equity Ratio (Der) Dan Return On Asset (Roa) Terhadap Harga  Saham Dan Dampaknya  Pada  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  pada  Sepuluh  Bank  Terbesar yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode. Jurnal SEKURITAS, 1 (3), 70-83.
Puspitasari, I. (2020, Maret 15). Investasi . Retrieved from Kontan:
https://investasi.kontan.co.id/news/bei-tetap-optimistis-dapat-capai-target- pertumbuhan-investor-25-di-tahun-2020?page=all
Varaulizza,  A.  V.  (2019).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Tahun 2012-2017. Equator Journal of Management and Entrepreneurship Vol.7 No.1 .
Zaki, M. I. (2018). Faktor yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
LAMPIRAN
Uji Multikolinieritas Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Stand Coeffic. t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tol. VIF 1  (Const 1790.735 771.992 2.320 .027 Asset -658.901 575.101 -.154 -1.146 .261  .970 1.031 CR -115.456 159.287 -.121 -.725 .474  .634 1.578 DER -825.297 503.726 -.273 -1.638 .111  .634 1.578 NPM 5221.551 1808.533 .652 2.887 .007  .346 2.894 ROA -10266.790  2422.833 -.948 -4.238 .000  .352 2.841 TATO -174.911 407.913 -.060 -.429 .671  .890 1.124
a. Dependent Variable: Return Saham (Rp)
Sumber: Data diolah
Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .674 a .454 .349 1484.29113
a. Predictors: (Constant), TATO, Asset, DER, NPM, CR, ROA
b. Dependent Variable: Return Saham (Rp)
Sumber: Data diolah
Hasil Uji Statistik F
ANOVA a Model Sum of Squares  df Mean Square F Sig. 1 Regression  56845121.839 6 9474186.973 4.300 .003 b Residual 68296725.345 31  2203120.172 Total 125141847.184 37
Analisis Faktor yang Mempengaruhi Return Saham dalam Issi Sektor Consumer Goods Industry__
a. Dependent Variable: Return Saham (Rp)
b. Predictors: (Constant), TATO, Asset, DER, NPM, CR, ROA
Sumber: Data diolah
Analisis Regresi dan Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Stand Coeffic. t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tol. VIF 1  (Const 1790.735 771.992 2.320 .027 Asset -658.901 575.101 -.154 -1.146 .261  .970 1.031 CR -115.456 159.287 -.121 -.725 .474  .634 1.578 DER -825.297 503.726 -.273 -1.638 .111  .634 1.578 NPM 5221.551 1808.533 .652 2.887 .007  .346 2.894 ROA -10266.790  2422.833 -.948 -4.238 .000  .352 2.841 TATO -174.911 407.913 -.060 -.429 .671  .890 1.124 a. Dependent Variable: Return Saham (Rp)
Sumber: Data diolah