## KEMITRAAN BUMN DENGAN UKM SEKTOR INDUSTRI
DI KABUPATEN SLEMAN:

## ANALISIS MODEL BALANCE SCORECARD
Gendro Wiyono

## Magister Manajemen UST
gw1@doctor.com
Abstract
The research was conducted to determine the effect on the performance of SOEs Partnership Program SMEs in Sleman, Yogyakarta Special Region, using the balance scorecard approach to  performance  evaluation.  In  assessing  the  implementation  of  the  coaching  process, researchers  use  a  measure  of  the  principles  of  the  new  paradigm  of  Osborne  and  Gaebler (Tamba,  2004),  while  to  know  the  direction  of  marketing  strategies  using  the  concept  of Kotler  and  Armstrong  (1989).  The  results  showed  that  the  implementation  is  not  in accordance with the spirit of partnership that mandated by the rules. Working Capital Loans are  given  relatively  small,  and  Investment  Assistance  Loans  are  only  given  to  10  SMEs (27.78%).  Fostering  human  resources  in  the  form  of  education  and  apprenticeship  is  never done,  while  the  training  is  only  carried  out  on  eight  SME  (22.22%).  In  addition,  the Marketing  and  Promotion  Development  aid  is  only granted  to  12  SMEs  (33.33%).  The  value of  loans  granted  though  relatively  small,  but  was  still  significant  (0.675;  t-stat = 2.069)  on shareholder  value,  this  is  because  the  loans  are  disbursed  only  to  micro-businesses  that  had little effect so the increase that occurred has no positive value for welfare of society at large. Coaching  HR  does  not  provide  a  significant  positive  effect,  even  a  negative  effect  on organizational  capital  (-0.465;  t-stat=6.658)  and  no  effect  also  on  human  capital  (0.000). Similarly,  the  Business  Development  also  no  significant  effect  on  shareholder  value  (-0.435; t-stat = 1.145)  but  significant  positive  effect  on  human  capital  (0.877;  t-stat = 17.417). Furthermore,  the  findings  based  on  the  principles  of  the  new  paradigm  suggests  that  the implementation of the coaching was done SOE Partners Equity Loans weakened the influence of  shareholder  value  (0.241;  t-stat = 1.498),  whereas  the  implementation  of  the  Referral Marketing  Strategy  Business  Development  to  strengthen  the  influence  of  shareholder  value (0.781;  t-stat = 4.252).  Finally  it  can  be  concluded  that  the  Capital  Loan  significant  positive effect  on  shareholder  value  but  does  not  give  effect  to  the  wider  community.  Positive  and significant influence of human capital to organizational capital and equity firms occurred not due to the results of state-owned development partners, but tend to be because SMEs itself in terms of relationship and managerial capabilities.
A. LATAR Keterpuruka BELAKANG n ekonomi  Indonesia yang  berulang  kali  terjadi  antara  lain disebabkan rapuhnya pondasi ekonomi Indonesia.  Sistem  konglomerasi  dalam
pembangunan ekonomi telah mengesampingkan potensi ekonomi kecil.  Ketika  krisis  melanda  negeri  ini kesadaran  baru  muncul  bahwa  bisnis yang dibangun dengan sistem konglomerasi  banyak  yang  ambruk. Konsep  ekonomi  kerakyatan  menjadi solusi alternatif sebagai konsep
ekonomi yang berbasis pada usaha kecil menengah. Ekonomi kerakyatan diharapkan  dapat  menjadi  sistem  yang handal untuk mengurangi pengangguran, mengurangi  jumlah  penduduk  miskin, meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi yang akhirnya  akan  meningkatkan kesejahteraan rakyat.
Namun demikian peran besar UMKM adalah sebuah ironi. Digambarkan oleh Anoraga dan Sudantoko  (2002:225-6)  bahwa  UMKM
banyak  kelemahannya  seperti:    sistem pembukuan  tidak  mengikuti  kaidah pembukuan  standar;  marjin  usaha  tipis; modal  terbatas;  pengalaman  manajerial terbatas;  skala  ekonomi  kecil;  dan kemampuan pemasaran terbatas.
Melihat kenyataan ini, maka pemerintah melalui  BUMN  melaksanakan  Program Kemitraan  BUMN  dengan  tujuan  untuk meningkatkan  kemampuan  usaha  kecil agar  menjadi  tangguh  dan  mandiri  yang didukung  dengan  memanfaatkan  dana dari  bagian  laba  BUMN.  Keinginan pemerintah  sudah  begitu  mantab,  akan tetapi  tidak  dapat  dipungkiri  masih banyak  sederetan  hasil    tidak  seperti yang  diharapkan.  Kebijakan  pemerintah melalui  pendekatan  pinjaman  bergulir baik melalui departemen maupun BUMN  selama  ini  lebih  sering  berakhir dengan  banyaknya  kredit  macet.  Pola pembiayaan  yang  diharapkan  mampu memunculkan  efek  bola  salju  ( snowball effect )  kenyataannya  justru  melahirkan efek  kembang  gula  ( candy  effect ),  yang menyusut  dari  waktu  ke  waktu  hingga akhirnya habis. Nampaknya aspek permodalan bukanlah satu-satunya kendala yang dihadapi UMKM.
Seberapa besar keberhasilan Program  Kemitraan  BUMN    ini    dalam
upaya membantu meningkatkan kemampuan  usaha  kecil  di  Kabupaten Sleman  Provinsi    Daerah  Istimewa Yogyakarta,    tentu  menjadi  sebuah pertanyaan  yang  perlu  mendapatkan jawaban.  Untuk  itulah  maka  penelitian ini  dilakukan  untuk  dapat  mengetahui keberhasilan  seperti  apa  yang  dapat diraih.  Sektor  industri  dijadikan  pilihan penelitian  mengingat  sektor  tersebut berperan  penting  dalam  kontribusi pembangunan  nasional  dari  tahun  ke tahun.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan pendekatan Balanced  Scorecard, yang memperlihatkan perluasan ukuran kinerja  tidak  hanya  terpusat  pada perspektif keuangan tetapi juga perspektif  non-keuangan  yang  meliputi perpektif  pelanggan,  proses  bisnis,  serta pembelajaran dan pertumbuhan. Balanced  Scorecard akan  dapat menunjukkan  seberapa jauh  program kemitraan BUMN menghasilkan sasaran-sasaran  strategik  yang  akhirnya menjadi  penyebab  utama  dihasilkannya kinerja keuangan. Ukuran kinerja dengan menggunakan perspektif tersebut  diatas  akan  dapat  dilakukan pengukuran  pada  sasaran  strategik  yang diinginkan  seperti  terlihat  pada  gambar dibawah ini.
Tabel 1: Perspektif dan Sasaran Strategik PERSPEKTIF SASARAN STRATEGIK KEUANGAN Shareholder  Value PELANGGAN Firm Equity PROSES BISNIS Organizational Capital PEMBELAJARAN & PERTUMBUHAN Human Capital Sumber: Mulyadi (2001) Pengukuran kinerja berbasis balanced scorecard, memiliki keunggulan:  (1)  komprehensif,  (2) koheren,  (3) seimbang, dan (4) terukur. Tiap-tiap unsur dalam dinamika organisasi  saling  berkaitan  antara  yang
satu  dengan  lainnya  untuk  mencapai sasaran  perusahaan  yang  diinginkan. Tercapainya  potensi  perspektif  non- keuangan  sebenarnya  menjadi  pemicu bagi  tercapainya  perspektif  keuangan yang  menjadi  sasaran.  Pengukuran

## JURNAL MANAJEMEN VOL. 4 NO. 1 JUNI 2014
berbasis balance  scorecard diharapkan dapat  memetakan  secara  menyeluruh berbagai  aspek  yang  mengindikasikan apakah program kemitraan BUMN telah berhasil  ataukah  tidak  dalam  upaya mendorong  perkembangan  usaha  kecil sektor  industri  di  Kabupaten  Sleman. Namun  demikian  perlu  disadari  bahwa keberhasilan  pembinaan  yang  dilakukan tidak  lepas  dari  cara-cara  atau  model yang diterapkan pada pembinaan tersebut.  Model  pembinaan  yang  bagus tentunya  lebih  menjamin  keberhasilan UMKM sebagai mitra binaan dibandingkan  model  pembinaan  yang tidak bagus. Permasalahan yang dihadapi UMKM    kedepan  akan  lebih  menonjol disebabkan  oleh  faktor-faktor  eksternal. Permasalahan akibat
tuntutan lingkungan pasar yang semakin kompleks  tidak  akan  mungkin  dapat diatasi  oleh  pelaku  UMKM  itu  sendiri.
Padahal  begitu  besar  harapan  terhadap UMKM untuk menjadi mesin pertumbuhan ekonomi dan alat
pemerataan pendapatan.
Dalam mereduksi permasalahan eksternal UMKM  inilah  peran  pemerintah  sangat didambakan.  Agar  peran  pemerintah melalui  kiprah  BUMN  dapat  terlaksana, tentunya  membutuhkan  prinsip-prinsip paradigma baru yang dapat menghasilkan  kualitas  barang  dan  jasa yang  memiliki  nilai  tinggi  ( high  quality public  goods  and  services ) . Terkait dengan  masalah  tersebut,  sudah  barang tentu  tidak  lepas  dari  kemampuan menerapkan  strategi  pemasaran  yang tepat  sehingga  barang  dan  jasa  dapat bersaing dan  terjual demi kelangsungan UMKM itu sendiri.
Berdasarkan  latar  belakang  diatas, maka masalah penelitian yang dirumuskan  adalah:    “Apakah  Program
Kemitraan BUMN dalam bentuk pemberian pinjaman maupun pembinaan berpengaruh positip terhadap
peningkatan  UMKM    di  kabupaten
Sleman menggunakan  pendekatan Balanced  Scorecard”. Dengan
mengetahui hasil penelitian ini, diharapkan  akan  memberikan  manfaat: (1) secara  teoritis  diharapkan  menjadi sumber  referensi  bagi  pengembangan teori  dan  penelitian  selanjutnya  di bidang  UMKM;  (2)  secara  praktis diharapkan  dapat  digunakan  sebagai referensi  bagi  penyempurnaan  program kemitraan BUMN;                  dan (3) dapat  digunakan  sebagai  referensi  bagi kebijakan pemerintah dibidang pembinaan dan pengembangan UMKM.

## B  KAJIAN PUSTAKA
1. Program Kemitraan BUMN
Program
kemitraan
dilaksanakan  berdasarkan  Peraturan Menteri  Negara  BUMN  No:  Per- 05/MBU/2007    serta  dilandasi  pula dengan  Undang  Undang  Republik Indonesia  Nomor  20  Tahun  2008. Adapun  bentuk  Program  Kemitraan meliputi:  (1)  pemberian  pinjaman modal kerja, (2) pemberian pinjaman  aktiva  tetap  produktif (investasi), (3) program
pendampingan dalam rangka
capacity  building dalam  bentuk pendidikan, pelatihan dan pemagangan,  dan  (4) capacity bulding dibidang produksi, pemasaran  dan  promosi.  Usaha yang  dapat  dibiayai  adalah  usaha yang  produktif  di  semua  sektor ekonomi  (industri,  perdagangan, pertanian,  perkebunan,  perikanan, jasa,  lain-lain)  dengan  ketentuan yang  diatur  oleh  setiap  BUMN Pembina  sesuai  dengan  pelimpahan melalui Corporate Action Scheme.
Dalam Undang-Undang Nomor 20 Tahun 2008 dan Peraturan  Menteri  BUMN  No.  Per- 05/MBU/2007,    usaha  kecil yang dapat  ikut  serta  dalam  program kemitraan  adalah  sebagai  berikut:
(1) Memilki  kekayaan bersih paling banyak Rp. 200 Juta, tidak termasuk tanah  dan  bangunan  tempat  usaha,
(2) memiliki hasil penjualan tahunan paling banyak Rp 1 milyar,
(3) milik  Warga  Negara  Indonesia, (4) berdiri  sendiri,  bukan  anak perusahaan atau cabang dari perusahaan  menengah  atau  besar lain,  (5)  berbentuk  usaha  orang perseorangan,  badan  usaha  yang tidak  berbadan  hukum  maupun berbadan hukum termasuk koperasi,
(6) mempunyai potensi untuk dikembangkan,  (7)  telah  melakukan kegiatannya  minimal  1  tahun,  dan
(8) belum  memenuhi  persyaratan perbankan.
Berbagai  strategi  dan  program telah diupayakan dalam pemberdayaan UMKM. Namun demikian,  tidak  mungkin  itu  semua dilakukan  sendiri  oleh  Kementerian Koperasi dan UKM mulai dari pusat sampai  ke  kabupaten  dan  kota. Peran  dan  dukungan  masyarakat, perguruan  tinggi  termasuk  para pelaku  bisnis  dan stakeholders lainnya  sangatlah  penting.  Salah satu  sinergitas  yang  telah  banyak dilakukan adalah kerjasama kemitraan  dengan  usaha  besar termasuk BUMN.

## Usaha Menengah, Kecil, dan Mikro (UMKM)
Usaha  Mikro,  Kecil  dan  Menengah  (UMKM)    berdasarkan    Undang-Undang Nomor 20 Tahun 2008 sebagai berikut:

## Tabel 2: Kriteria UMKM
No Uraian Kriteria Aset Omset 1 Usaha Mikro Maks. 50 Juta Maks. 300 Juta 2 Usaha Kecil >50 Juta – 500 Juta >300 Juta – 2,5 M 3 Usaha Menengah >500 Juta – 10 M >2,5 M-50 M
Sumber: Undang-Undang RI Nomor: 20 Tahun 2008
Berangkat  dari  berbagai  masalah, tantangan  dan  hambatan  tersebut diatas, maka dalam pengembangan UMKM, pemerintah
telah menetapkan  arah  kebijakannya sebagai berikut: a. Usaha  kecil  dan  menengah diarahkan  untuk  memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi, penciptaan  lapangan  kerja, dan  peningkatan  daya  saing; sedangkan skala mikro diarahkan  untuk  peningkatan pendapatan kelompok masyarakat berpendapatan rendah. b. Memperkuat kelembagaan dengan  menerapkan  prinsip- prinsip  tata  kepemerintahan yang baik ( good governance ). c. Memperluas basis dan kesempatan  berusaha  serta menumbuhkan wirausaha baru berkeunggulan untuk mendorong pertumbuhan,
peningkatan ekspor dan penciptaan lapangan kerja.
d. Mengembangkan UMKM untuk  makin berperan sebagai penyedia  barang  dan  jasa pasar  domestik  yang  semakin berdaya  saing  dengan  produk impor, khususnya untuk
memenuhi kebutuhan masyarakat banyak. e. Meningkatkan kemandirian gerakan koperasi.
2. Dana Program Kemitraan
Seperti  telah  diatur dalam
Peraturan  Menteri  Negara  Badan Usaha  Milik  Negara  Nomor  Per- 5/MBU/2007 Pasal 11, Dana Program Kemitraan diberikan dalam bentuk:
a. Pinjaman untuk membiayai modal kerja dan atau pembelian aktiva  tetap  dalam  rangka meningkatkan produksi
penjualan.
b. Pinjaman khusus untuk membiayai kebutuhan dana pelaksanaan kegiatan usaha Mitra  Binaan  yang  bersifat pinjaman tambahan dan berjangka pendek dalam rangka memenuhi pesanan dari rekanan usaha Mitra Binaan.
c. Beban Pembinaan, untuk membiayai: (1)  pendidikan, pelatihan, pemagangan, pemasaran,  promosi,  dan  hal- hal  lain  yang  menyangkut peningkatan produktifitas Mitra Binaan serta untuk pengkajian/penelitian yang berkaitan dengan Program Kemitraan;  (2)  hibah  dengan besaran  maksimal  20%  (dua puluh persen) dari dana Program Kemitraan yang disalurkan  pada  tahun  berjalan; (3) beban  pembinaan  ini  hanya dapat  diberikan  kepada  atau untuk kepentingan Mitra Binaan.
3. Pinjaman Modal Kerja Setiap perusahaan selalu membutuhkan  modal  kerja  guna membelanjai operasinya sehari-hari, misalkan  untuk  pembelian  bahan
baku,  membayar  gaji  dan  upah. Dana yang dikeluarkan itu diharapkan akan segera dapat kembali masuk ke dalam
perusahaan  dalam  waktu  yang pendek  melalui  penjualan  hasil produksinya. Uang yang masuk dari penjualan  hasil  produksi  itu  segera dikeluarkan  lagi  untuk  membiayai operasi selanjutnya, demikian seterusnya.  Dengan  demikian  maka dana  tersebut  akan  terus  berputar setiap  periodenya  selama  hidup perusahaan.
Menurut Riyanto (2008:  p57)  pengertian  modal  kerja dapat dikemukakan adanya
beberapa  konsep,  yaitu:  a.  konsep kuantitatif,  b.  konsep  kualitatif,  dan c. konsep fungsional.
a. Konsep Kuantitatif
Modal kerja menurut konsep ini adalah  keseluruhan  dari  jumlah aktiva  lancar.  Modal  kerja dalam  pengertian  ini  sering disebut  dengan  modal  kerja bruto ( gross working capital ). b. Konsep Kualitatif
Menurut  konsep  ini,  dikaitkan dengan  sebagian  dari  aktiva lancer  yang    harus  disediakan untuk  memenuhi  kewajiban keuangan  yang  segera  harus dipenuhi, di mana bagian aktiva lancar ini tidak boleh digunakan untuk membiayai operasi perusahaan guna menjaga likuiditasnya. Modal kerja dalam  pengertian  ini  sering disebut  dengan  modal  kerja neto ( net working capital ).
c. Konsep Fungsional Konsep  ini  mendasarkan  pada fungsi dana dalam menghasilkan pendapatan ( income ).  Setiap  dana  yang digunakan  dalam  perusahaan dimaksudkan untuk menghasilkan  pendapatan.  Ada sebagian  dana  yang  digunakan
dalam periode akunting tertentu yang seluruhnya langsung menghasilkan  pendapatan,  atau baru  menghasilkan  pendapatan pada periode berikutnya.

## 4. Pinjaman Investasi
Investasi  dalam  aktiva  tetap seperti  halnya  investasi  pada  aktiva lancar juga mengalami proses perputaran.  Secara  konsepsional sebenarnya  tidak  ada  perbedaan antara  investasi  dalam  aktiva  tetap dengan  investasi  dalam  aktiva lancar.  Bedanya,  perputaran  dana yang  tertanam  pada  kedua  aktiva itu.  Investasi  pada  aktiva  lancar diharapkan  akan  dapat  diterima kembali  dalam  waktu  dekat  dan secara sekaligus, sebaliknya investasi  pada  aktiva  tetap  baru akan diterima kembali oleh perusahaan  selama  kurun  waktu beberapa  tahun  dan  kembalinya secara  berangsur-angsur  melalui depresiasi (Riyanto,  2008: p115).
Menurut  Brigham  &  Houston (2006:  p514),  perusahaan  pada umumnya mengkatagorikan proyek- proyeknya  (investasinya)  sebagai berikut:
a. Penggantian: pemeliharaan bisnis. Adalah  investasi  untuk mengganti peralatan yang sudah  aus  atau  rusak  yang digunakan dalam proses produksi.
b. Penggantian: pengurangan biaya .  Adalah  investasi  untuk
mengganti peralatan yang sudah using, untuk menurunkan biaya tenaga kerja, bahan baku, dll.
c. Ekspansi  produk  atau  pasar yang sudah ada . Adalah investasi  untuk  meningkatkan output, dengan tujuan memperluas
jaringan pemasaran.
d. Ekspansi  ke  produk  atau pasar  yang  baru .  Adalah investasi  untuk  menghasilkan produk  baru  atau  memperluas pemasaran  daerah  geografis yang saat ini belum dilayani.
e. Keselamatan dan Lingkungan
Hidup .  Adalah  investasi  yang dilakukan untuk memenuhi ketentuan dari pemerintah, perjanjian dengan serikat
pekerja, dll. 6. Pembinaan Sumber Daya Manusia Dana Program Kemitraan dapat dimanfaatkan untuk melakukan pembinaan  sumber  daya  manusia guna peningkatan produktifitas yang meliputi:    pendidikan,  pelatihan, pemagangan,  bantuan  pemasaran dan  promosi.  Semua  kegiatan  ini dimaksudkan untuk lebih meningkatkan  kemampuan  sumber daya  manusia  yang  terlibat  dalam UMKM  yang  menjadi  mitra  binaan BUMN.  Kegiatan  pembinaan  SDM personil  ini  sangat  bermanfaat dalam  situasi  dimana  para  personil kekurangan kecakapan dan pengetahuan  tentang  hal-hal  yang berkaitan dengan pekerjaannya. Kegiatan pembinaan ini dimaksudkan agar lebih
mengaktifkan  kerja  para  anggota organisasi yang kurang aktif sebelumnya, pengalaman yang terbatas,  maupun  pengetahuan  yang minim.
Menurut  Notoatmojo  (1992), pendidikan
pada umumnya berkaitan  dengan  mempersiapkan calon  tenaga  kerja  yang  diperlukan, sedangkan  pelatihan  lebih  berkaitan dengan  peningkatan  ketrampilan personil yang sudah bekerja.
Selanjutnya  apabila  dikaji  lebih mendalam,  maka  perbedaan  utama dari pendidikan dan pelatihan
terletak  pada  beberapa  hal,  yaitu: Waktu  (pelatihan  jangka  waktunya singkat, sedangkan pendidikan lebih lama),  bidang  kajian  (pelatihan spesifik, pendidikan lebih luas), dan tujuan (pelatihan untuk meningkatkan  kinerja/skil  tertentu yang  langsung  diterapkan  dalam pekerjaan,  sedangkan  pendidikan lebih  umum  dan  menyeluruh). Sementara  itu  pembinaan  personil melalui  pemagangan  dimaksudkan adalah  bagian  dari  sistem  pelatihan kerja  yang  diselenggarakan  secara terpadu  antara  pelatihan  di  lembaga pelatihan  dengan  bekerja  secara langsung  dibawah  bimbingan  dan pengawasan instruktur atau pekerja/buruh yang lebih berpengalaman, dalam proses produksi  barang  dan/atau  jasa  di perusahaan dalam rangka menguasai keterampilan atau
keahlian tertentu.
7. Prinsip  Pembinaan  Paradigma
baru
Menurut  Osborne  dan  Gaebler dalam  Tamba  (2004:  p94),  untuk menghasilkan high  quality  public goods and services, dapat menggunakan
prinsip-prinsip paradigma  baru  yang  meliputi model    pembinaan  10  prinsip:  (1). Steering  rather  than  rowing;  (2). Empower communities to solve their own  problem,  rather  than  merely deliver  services; (3) .  Promote  and
encourage  competition  rather  than monopolies; (4). Be  driven  by missions  rather  than  rule ;  (5).
Result oriented by funding outcomes rather  than  outputs ;  (6). Meet  the needs  of  customer  rather  those  of the  bureaucracy ;  (7). Concentrate on  earning  money  rather  than  just spending it ; (8). Invest in preventing problems  rather  than  curing  crises ; (9). Decentralize  authority  rather
than  build  hierarchy ;  (10). Solve problem  by  influencing  market forces rather than by treating public programs.

## 8. Pembinaan Usaha
Pembinaan  usaha  meliputi pembinaan  dan  bantuan  aspek pemasaran  dan  promosi.  Turbulensi perubahan  lingkungan  yang  penuh ketidakpastian  ( uncertainty )  selalu menawarkan dua kemungkinan, yaitu  peluang  emas  dan  ancaman. Dalam kondisi seperti ini, tentu saja UMKM akan tergilas dengan sendirinya bila tidak dapat mengantisipasi  dan  memanfaatkan arus  perubahan  itu.  Apalagi  di  era pasar  bebas,  UMKM  harus  siap bersaing  dengan  para  pelaku  bisnis dari  seluruh  penjuru  dunia.  Secara individu, mereka belum terbiasa dan relatif  tidak  mampu  bersaing  di arena pasar  yang terbuka, fair, dan transparant. Menurut Dipta (2008), tren  ekonomi  saat  ini  yang  disebut dengan “ new economy ”  atau “ cyber economy ”  menuntut  kita  harus mampu  menentukan  strategi  yang jitu dalam memenangkan persaingan.    Oleh  karena  itulah untuk  dapat  menguasai  pasar  baik global  maupun  domestik,  maka UKM harus mendapatkan pembinaan  usaha  yang  memadai sehingga  mampu  bersaing  di  era “ new economy ” ini.

## 9. Strategi Produk dan Pasar
Dengan  menggunakan  konsep
Kotler dan Armstrong (1989) terdapat  4  pilihan  yang  dapat dikembangkan yang merupakan kombinasi  dari  produk  UMKM dengan  target  pasar  yang  dituju, yaitu:
a. Penetrasi  pasar. Strategi  yang dilakukan  bagi  UMKM  yang produknya  sudah  memasuki
pasar.  Menurut  Tamba  (2004), program  yang  cocok  untuk strategi ini adalah meningkatkan penampilan ( attractiveness ) melalui penyediaan kemudahan teknologi pengolahan dan pengemasan.
b. Perluasan pasar. Strategi yang dilakukan bagi UMKM di mana pasar  yang  ada  sudah  jenuh.
Untuk strategi ini perlu
dilakukan review pasar  secara geografis terlebih dahulu.
c. Pengembangan produk. Membuat  produk  baru  pada pasar yang ada  saat  ini. Tentunya  perlu  dikaji  apakah dalam  jangka  panjang  produk- produk yang dihasilkan UMKM tersebut memiliki kelangsungan hidup yang panjang.
d. Diversifikasi.
Ini berarti mencari  pasar  baru  dan  produk
UMKM  yang  baru.  Pilihan  ini tentunya high cost. Oleh sebab
itu maka perlu bantuan pemerintah  dalam  hal  seperti perijinan, pameran secara gratis, dll 10. Balance Scorecard Balanced scorecard pada
tahap implementasi digunakan untuk  mengukur  kinerja  personel dalam  empat  perspektif  yaitu: Keuangan, customer, proses bisnis,  serta  pembelajaran  dan pertumbuhan.  Menurut  mulyadi (2001: p63) untuk
melipatgandakan kinerja keuangan perusahaan  ( shareholder  value ), personel perlu menempuh langkah-langkah  strategik  berupa pembangunan  tiga  macam  modal ( capital) yaitu: firm equity, organizational capital, dan human capital. Hubungan  rasional  antara ke empat perspektif dapat diilustrasikan pada gambar dibawah ini.
Sumber: Mulyadi (2001)
Gambar 1: Rationale Di Antara Empat Sasaran Strategik
Keberadaan  perusahaan  ditujukan  untuk memberikan  kepuasan  kepada stakeholders utama  yaitu: investors dan customers . Investors dipuasi  dengan shareholder  value, sedangkan customers dipuasi  dengan firm equity. Shareholder  value adalah  nilai perusahaan dipandang dari persepsi investors, sedangkan Firm equity adalah nilai perusahaan  dipandang  dari  sudut customers, yang  ditentukan  oleh brand  equity (nilai produk) dan firm culture (kultur perusahaan) . Untuk memuaskan kedua stakeholders tersebut,  perusahaan memerlukan dua modal ( capital ) yaitu: human capital dan organizational  capital. Human  capital dibangun  melalui  pengembangan employee
capability dan employee  commitment, yang dimanfaatkan  untuk  membangun firm  equity dengan  mendesain  dan  memproduksi  barang dan  jasa  yang  menghasilkan value terbaik bagi customers. Human capital juga dimanfaatkan
untuk
membangun organizational  capital untuk  menghasilkan proses yang cost effective, sehingga . meningkatkan  produktivitas  yang  berujung melipatgandakan  pendapatan. Firm  equity akan melipatgandakan pendapatan penjualan, sehingga  digabung  dengan  penurunan  biaya dari proses cost effective akan menghasilkan pelipatgandaan shareholder value.

## 11. Kerangka Pikir
Gambar 2: Kerangka Pikir
Berdasarkan  kajian  teoritis  dan  kerangka  pikir  tersebut  diatas,  selanjutnya  dapat dikembangan hipotesis berikut ini.
H1.    Pinjaman dari BUMN berpengaruh terhadap shareholder value H2.    Pembinaan SDM oleh BUMN  berpengaruh terhadap Organizational Capital H3.    Pembinaan SDM oleh BUMN  berpengaruh terhadap Human Capital H4.    Pembinaan Usaha oleh BUMN  berpengaruh terhadap Shareholder Value
H5.    Pembinaan Usaha oleh BUMN  berpengaruh terhadap Human Capital H6. Human Capital berpengaruh terhadap Firm Equity
H7. Human Capital berpengaruh terhadap Organizational Capital
H8. Organizational Capital berpengaruh terhadap Shareholder Value H9. Organizational Capital berpengaruh terhadap Firm Equity H10. Firm Equity berpengaruh terhadap Shareholder Value
H11.  Pinjaman yang di moderasi Model Pembinaan Paradigma Baru berpengaruh positip terhadap Shareholder Value.
H12.  Pembinaan  Usaha  yang    di  moderasi  Strategi  Produk  dan  Pasar  yahg  tepat  akan berpengaruh terhadap sharegolder Value.

## C. METODE PENELITIAN
1. Populasi, Sampel, dan

## Pengumpulan Data
Populasi  adalah  UKM  yang  menjadi Mitra  Binaan  BUMN  di  daerah Kabupaten  Sleman  berdasarkan  data yang tersedia pada http://pkbl.bumn.go.id/ . Sampel ditentukan  dengan  rumus  Slovin, sedangkan metode pengambilan sampel menggunakan metode
purposive  sampling dengan    kriteria UKM    masih  beroperasi  dan  alamat dapat ditemukan. teknik pengumpulan data menggunakan instrument kuesioner.
2. Variabel Penelitian
Variabel  penelitian  yang  digunakan dan  definisi  operasional    seperti berikut ini. No  Variabel Notasi  Definisi Macam 1 Pinjaman X1 Adalah  pinjaman  yang  diberikan  oleh BUMN  untuk membiayai modal kerja dan  atau  pembelian  aktiva  tetap (investasi) dalam rangka meningkatkan produksi penjualan UMKM. Exogen 2 Pembinaan SDM  X2 Adalah  penggunaan  Dana  Program Kemitraan untuk dimanfaatkan melakukan  pembinaan  sumber  daya manusia guna peningkatan produktifitas yang meliputi: pendidikan, pelatihan, dan pemagangan bagi UMKM yang menjadi mitra binaan BUMN. Exogen 3 Pembinaan Usaha X3 Adalah  penggunaan  Dana  Program Kemitraan untuk dimanfaatkan membantu  kegiatan  pemasaran  dan promosi  bagi  UMKM  yang  menjadi mitra binaan BUMN. Exogen 4 Model Pembinaan Z1 Adalah prinsip-prinsip paradigma baru yang  dikutip  Tamba  (2004)  dari Osborne  dan  Gaebler,  meliputi  10 prinsip. Moderating 5 Arahan Produk & Z2 Menggunakan konsep Kotler & Armstrong (1989) yang Moderating
Pasar mengembangkan  kombinasi  produk dengan target pasar yang dituju. 6 Shareholder Value Y1 adalah nilai perusahaan dipandang dari persepsi investors atau  pemlik  usaha yang  diukur  dengan  pertumbuhan pendapatan dari UMKM. Endogen 7 Human Capital Y2 Adalah  proses  pembelajaran  dan pertumbuhan tenaga kerja yang terlibat pada  UMKM  yang  dijadikan  obyek penelitian, yang diukur dengan semakin meningkatnya kapabilitas dan komitmen SDM. Exogen/Endogen 8 Organizational Capital Y3 Adalah proses bisnis internal organisasi  untuk  menghasilkan  proses yang cost  effective. Dengan cost effective, akan meningkatkan produktivitas, sehingga melipatgandakan pendapatan. Exogen/Endogen 9 Firm Equity Y4 adalah nilai perusahaan dipandang dari sudut customers, yang ditentukan oleh
brand  equity (nilai  produk  dari  sudut
pandang  customers)  dan firm  culture (kultur  perusahaan  yang  menentukan kualitas  hubungan  antara  perusahaan dengan customers ) .
Exogen/Endogen
3. Analisis Data
Data  penelitian  ini  dilakukan analisis  dengan  menggunakan  statistik deskriptif dan inferensial. Dari statistik deskriptif  akan  disajikan  tabel  dan grafik  dari  data  yang  telah  terkumpul. Sedangkan  analisis statistik inferensial dilakukan dengan menggunakan
Partial  Least  Square (PLS) yaitu Structural  Equation  Modeling (SEM) yang berbasis variance, dengan software SmartPlS ver 2.0 .
Cara  kerja  PLS  meliputi  dua tahap  yaitu:  Tahap  pertama, outer model yang  mengukur  validitas  dan reliabilitas  indikator  terhadap  variabel laten  atau  konstruknya.  Tahap  kedua, inner  model yang  menggambarkan hubungan antar variabel laten berdasarkan substantive theory. Adapun  kriteria  model  PLS  menurut Chin  (1998)  dalam  Ghozali  (2008) sebagai berikut:
Tabel 3:  Kriteria Model PLS

## NO
MODEL PENGUKURAN
KRITERIA
1 Outer Model:
a. Convergent Validity
b. Discriminant Validity
c. Composite  Reliability
a. Nilai loading factor harus diatas 0,50 b. Setiap indikator harus memiliki nilai loading lebih tinggi terhadap konstruknya dibandingkan dengan terhadap konstruk yang lainnya
c. N ilai Composite  Reliability harus diatas 0,60
2
Inner Model:
a. R 2 untuk variabel laten endogen. b. Estimasi koefisien parameter. a. Hasil  R2  sebesar  0,67;  0,33;  dan  0,19 mengindikasikan bahwa model
“Baik”, “Moderat”, dan “Lemah”.
b. Nilai  estimasi  hubungan  jalur  dalam  model struktural harus signifikan.

## D. HASIL  ANALISIS  DATA
1. Karakteristik Responden
a. Jumlah sampel
Data  penelitian  yang  diperoleh  sebesar  50,71%  atau  sebanyak  36  UKM  dari sampel data yang direncanakan sebesar 71 seperti tabel berikut ini.
Tabel 4:  Rincian Data Penelitian Keterangan Jumlah % Sampel 71 UKM 100 Tidak aktif Pindah alamat Alamat Tdk ditemukan (12) UKM ( 6) UKM (17) UKM 16,90 8,45 23,94 Data penelitian 36 UKM 50,71 b. Berdasarkan Jenis UKM Data penelitian berdasarkan jenis UKM seperti berikut ini. Tabel 5: Jenis UKM Keterangan Jumlah  % Konveksi Makanan & Minuman Salon Advertising Mebel Bahan Bangunan Bengkel Jumlah 2 UKM 9 UKM 5 UKM 2 UKM 5 UKM 8 UKM 5 UKM 36 UKM 5,56
25,00
13,89 5,56 13,89 22,22 13,89 100,00
UKM  yang  paling  banyak  bermitra  dengan  BUMN    bergerak  pada  usaha makanan & minuman sebesar 25%, yang disusul dengan usaha bahan bangunan sebesar 22,22%. Selebihnya seperti Nampak pada tabel diatas.
c. BUMN Mitra
Data penelitian berdasarkan BUMN Mitra seperti berikut ini. Tabel 6: BUMN Mitra Keterangan Jumlah  % PUSRI PERURI BTN Jasa Raharja Asuransi Ekspor Indonesia JAMSOSTEK Jumlah 2 UKM 1 UKM 8 UKM 21 UKM 2 UKM
2
UKM 36 UKM 5,56 2,78 22,22 58,32 5,56 5,56 100,00
BUMN  yang  paling  banyak bermitra  dengan  UKM  adalah Jasa  Raharja  sebesar  58,32%,
yang  disusul  dengan  BTN sebesar  22,22%.  Selebihnya seperti  Nampak  pada  tabel diatas.
2. Analisis Deskriptif Deskripsi  dari  data  penelitian  untuk masing-masing variabel dapat digambarkan dalam visualisasi tabel dan grafik seperti berikut ini. a. Pinjaman (X1) Pinjaman    modal  kerja  maupun investasi yang dikucurkan BUMN  mitra  kepada  para UKM    nampak  pada  tabel berikut ini. Tabel 7: Pinjaman Jenis Rerata  Jumlah  % Modal Kerja 9.5    Jt 18.5  Jt 18 UKM 18 UKM 36 UKM 50,00 50,00 100,00 Investasi 0 9.5  Jt 18.5  Jt 26 UKM 4 UKM 6 UKM 36 UKM 72,22 11,11 16,67 100,00
Seperti  terlihat  pada  tabel diatas, pinjaman yang disalurkan BUMN kepada UKM  50% dengan rata-rata Rp 9,5  juta  dan  50%-nya  lagi  rata- rata  Rp  18,5  juta.  Sedangkan pinjaman investasi, 72,22% UKM tidak menerima pinjaman ini,  16,67%  menerima  dengan rata-rata  Rp  18,5  juta,  sisanya 11% menerima sebesar rata-rata
Rp. 9,5 juta.

## b. Pembinaan SDM (X2)
Pembinaan  SDM  oleh  BUMN mitra    hanya  dalam    bentuk pelatihan.  Pembinaan  dalam bentuk pendidikan maupun pemagangan  tidak  dilakukan. Adapun pelatihan yang dilakukan  hanya  terhadap  28
UKM  atau  sebesar  77,78%,
sisanya  sebesar  8  UKM  tidak pernah  diberikan  pembinaan pelatihan.
Tabel 8: Pelatihan c. Pembinaan Usaha (X3) Bantuan dalam bentuk pemasaran dan promosi dilakukan  hanya  terhadap  12 UKM  atau  sebesar  33,33%, selebihnya sebesar 66,67% atau sebanyak 24 UKM tidak mendapatkan bantuan. Tabel 9: Pembinaan Pemasaran Keterangan Jumlah  % Dibantu pemasaran Tidak dibantu 12 UKM 24 UKM 36 UKM 33,33 66,67 100,00 Tabel 10: Pembinaan Promosi Keterangan Jumlah  % Dibantu promosi Tidak dibantu 12 UKM 24 UKM 36 UKM 33,33 66,67 100,00

## d. Shareholder Value (Y1)
Diukur  dengan  menggunakan peningkatan rata-rata pendapatan UKM, menunjukkan  sebesar  22,22%
atau  sebanyak  8  UKM  tidak mengalami  peningkatan,  75% atau  27  UKM    menyatakan mengalami  peningkatan  rata-
Keterangan Jumlah  % Diikutkan Pelatihan Tidak diikutkan Pelatihan 8 UKM 28 UKM 36 UKM
22,22 77,78 100,00
rata  sebesar  3,8%,  dan  sebesar 2,78%  mengalami  peningkatan rata-rata  5,6%  seperti  tabel berikut ini. Tabel 11: Pendapatan Keterangan Jumlah  % Tetap Meningkat  rerata 3,8% Meningkat  rerata 5,6% 8 UKM 27 UKM 1 UKM 36 UKM 22,22 75,00 2,78 100,00
e. Human Capital (Y2) Diukur  menggunakan  adanya perubahan kapabilitas (kemampuan).  Hasil  penelitian menunjukkan  sebesar  72,23% atau  sebanyak  26  UKM  tidak ada peningkatan atau tetap, dan
hanya  sebesar  27,77%  atau sebanyak 10 UKM yang mengalami  peningkatan  seperti ditunjukan  pada  tabel  berikut ini. Tabel 12:  Kemampuan SDM Keterangan  Jumlah % Tetap Meningkat 26 UKM 10 UKM 36 UKM 72,23 27,77 100,00 f. Organizational Capital (Y3)
Dari  variabel  ini,  sebanyak  20
UKM  atau    sebesar  55,56%
menyatakan layanan dan teknologi  terjadi  peningkatan, sedangkan 16 UKM atau sebesar  44,44%  menyatakan tidak terjadi peningkatan. Sementara itu indikator
integrated  customer service yang  menyatakan  meningkat hanya  sebesar  27,77%  atau sebanyak  10  UKM,  sedangkan sebesar  72,23%  atau  sebanyak 26 UKM menyatakan tidak ada peningkatan. Lihat tabel berikut ini.
Tabel 13: Organizational Capital Keterangan  Jumlah % Layanan Tetap Meningkat Teknologi Tetap Meningkat 16 UKM 20 UKM 36 UKM 44,44 55,56 100,00 44,44 55,56
Integreted Customer Tetap Meningkat 16 UKM 20 UKM 36 UKM 26 UKM 10 UKM 36 UKM 100,00
72,23 27,77 100,00 g. Firm Equity (Y4)
Diukur  dengan  indikator trust , best  service ,  dan relationship. Dari  variabel  ini,  sebanyak  28 UKM  atau  sebesar  77,78% menyatakan terjadi peningkatan trust ,  dan  hanya  8  UKM  atau sebesar  22,22%  menyatakan tidak terjadi peningkatan.
Namun  demikian  peningkatan trust tidak diikuti secara seimbang  adanya  peningkatan best  services, di  mana  hanya
sebesar  27,77%  atau  sebanyak 10  UKM  yang  menyatakan adanya peningkatan best services, selebihnya menyatakan tidak terjadi peningkatan. Sedangkan indikator relationship menunjukan adanya peningkatan pada 25 UKM atau sebesar  69,44%.  Lihat  tabel berikut ini. Tabel 14: Firm Equity Keterangan  Jumlah % Trust Tetap Meningkat Best Services Tetap Meningkat Relationship Tetap Meningkat 8 UKM 28 UKM 36 UKM 26 UKM 10 UKM 36 UKM 11 UKM 25 UKM 36 UKM 22,22 77,78 100,00 72,23 27,77 100,00 30,56 69,44 100,00

## h. Model Pembinaan
Model pembinaan tidak sepenuhnya mengikuti paradigma baru yang ditawarkan oleh Osborne dan Gaebler seperti tampak pada tabel dibawah ini.
Tabel 15: Model Pembinaan No  Cara Pembinaan Sesuai Model Osborne & Gaebler (%) 1 BUMN  tidak ikut memasarkan produk 66,67 2 BUMN  tidak  ikut  menyelesaikan  masalah mitra 100,00 3 BUMN mendorong agar mitra bersaing 100,00 4 BUMN tidak kaku terhadap aturan 100,00 5 BUMN mendorong kinerja maksimal 100,00 6 BUMN tidak diuntungkan dengan kemitraan 72,22 7 BUMN  membantu  agar  pemasaran  tepat sasaran 100,00 8 BUMN  selalu  mengingkatkan  hal-hal  yang dapat merugikan 27,78 9 BUMN memberikan keleluasaan penggunaan pinjaman 94,40 10 BUMN perhatian atas kondisi pasar 100,00

## i. Pembinaan Strategi Pemasaran
Cara  pembinaan  strategi  pemasaran  menunjukkan kondisi seperti  tabel dibawah ini. Tabel 16: Pembinaan Strategi Pemasaran No  Cara Pembinaan % 1 BUMN  mengarahkan  untuk  mendapatkan  pelanggan baru 33,33 2 BUMN mengarahkan untuk membuka pasar baru dan atau produk baru 44,44 3 Diversifikasi 22,23 Jumlah 100,00

## 3. Analisis Inferensial
Analisis inferensial menggunakan teknik Partial
Least  Square (PLS)  dilakukan dua  tahap. Tahap  Pertama ,
melakukan eksekusi model pengukuran  untuk  mengetahui validitas  dan  reliabilitas  dari indikator  terhadap  konstruknya.
Tahap  Kedua, eksekusi  model struktural  yang  pada  hakekatnya
adalah menguji hipotesis penelitian. a. Model Pengukuran Model  pengukuran  dilakukan untuk menguji apakah indikator  yang  digunakan valid  dan  reliabel.  Model sebelum diuji nampak seperti  gambar  berikut  ini
.

## Gambar 3:  Model Sebelum Uji Pengukuran
Uji  model  pengukuran  yang  dilakukan meliputi: convergent  validity, discriminant validity, dan composite reliability sebagai berikut:
Tabel 17: Convergent Validity
X1 X3 Y3 Y4 Ket X11 0,879 Valid X12 0,900 Valid X31 1,000 Valid X32 1,000 Valid Y31 0,932 Valid Y32 0,932 Valid Y33 0,818 Valid Y41 0,633  Valid Y42 0,939  Valid Y43 0,419 Tidak Valid Sumber: Output Smartpls Tabel 18: Discriminant Validity X1 X3 Y3 Y4 Ket X11  0,879 0,707  0,264  0,412  Valid X12  0,900 0,828  0,768  0,895  Valid X31 0,864 1,000 0,649  0,752  Valid X32 0,864 1,000 0,649  0,752  Valid Y31 0,307  0,395 0,935 0,670  Valid Y32 0,307  0,395 0,935 0,670  Valid Y33 0,886  0,877  0,813 0,939 Tidak
Valid
Y41 0,040  0,094  0,558 0,633 Valid Y42 0,886  0,877  0,813 0,939 Valid Y43 - 0,084 - 0,087 0,355 0,419 Valid Sumber: Output Smartpls Tabel 19: Composite Reliability INDIKATOR LOADING STATUS X1 0,884 Reliabel X3 1,000 Reliabel Y3 0,924 Reliabel Y4 0,720 Reliabel Sumber: Output Smartpls
Berdasarkan  uji  pengukuran  diatas,  indikator  yang  dinyatakan  tidak  valid adalah: Y33 dan Y43 ,  dikeluarkan  dari  model  sehingga  model  tampak  seperti gambar dibawah ini.
Gambar 4: Model Setelah Uji Pengukuran
b. Model Struktural
Eksekusi PLS  Algorithm dan bootstrapping setelah  uji  pengukuran,  menghasilkan inner  model atau  model struktural    yang  meliputi:    (1).  R 2 (Uji  Model  Struktural); dan (2) Koefisien Jalur (Uji Hipotesis).
Tabel 20: R 2
R 2 Goodness Of Fit Shareholder Value 0,847 Model Fit (Bagus) Human Capital 0,769 Model Fit (Bagus) Organizational Capital 0,500 Model Moderat Firm Equity 0,985 Model Fit
(Bagus) Tabel 21: Inner Model (Model Struktural)
Sumber: Output Smartpls t_ tabel = 1,697 (n=36, k=5, α=0,05).

## E. PEMBAHASAN
1. Uji Model Struktural a. Model pengaruh Pinjaman,
Pembinaan Usaha, Organizational Capital, dan
Firm  Equity secara  simultan terhadap Shareholder Value
memberikan  nilai  R 2 sebesar 0,847  (Model  Fit).  Hal  tersebut dapat  diinterprestasikan  bahwa variabilitas konstruk Shareholder
Value dapat  dijelaskan  oleh konstruk  Pinjaman,  Pembinaan Usaha, Organizational  Capital, dan Firm  Equity sebesar  87,5%, sedang  sisanya  sebesar  12,5% dipengaruhi  oleh  variabel  lain yang tidak terdapat dalam model.
b. Model pengaruh Pembinaan SDM  dan  Pembinaan  Usaha
secara simultan berpengaruh kuat (model fit) terhadap Human Capital dengan R 2 sebesar 0,769.
Hal tersebut dapat diinterprestasikan bahwa
variabilitas konstruk Human
Capital dapat  dijelaskan  oleh konstruk  Pembinaan  SDM  dan
Pembinaan Usaha
sebesar 76,9%,  sedang  sisanya  sebesar
23,1%  dipengaruhi  oleh  variabel lain  yang  tidak  terdapat  dalam model.  Pembinaan  SDM  secara parsial tidak berpengaruh terhadap human  capital, akan tetapi  secara  simultan  dengan Pembinaan Usaha menjadi model yang  kuat.  Hal  ini  disebabkan kedua pembinaan itu dapat saling

## HIPOTESIS VARIABEL
DIUJI KOEFISIEN T- Stat. KETERANGAN H1 X1 →  Y1 0,675 2,069 Sig. H2 X2 →  Y3 -0,465 6,658 Tidak Sig. H3 X2 →  Y2 0,000 0,000 Tidak Sig. H4 X3 →  Y1 -0,435 1,145 Tidak Sig. H5 X3 →  Y2 0,877 17,417 Sig. H6 Y2 →  Y4 0,886 22,712 Sig. H7 Y2 →  Y3 0,947 22,712 Sig. H8 Y3 →  Y1 0,506 2,161 Sig. H9 Y3 →  Y4 0,152 3,235 Sig. H10 Y4 →  Y1 -0,605 1,517 Tidak Sig. H11 X1*Z1 →  Y1 0,241 1,498 Tidak Sig. H12 X3*Z2 →  Y1 0,781 4,252 Sig.
melengkapi  dalam meningkatkan human capital. c. Model pengaruh Pembinaan SDM  dan Human  Capital secara simultan  berpengaruh  moderat terhadap Organizational  Capital dengan  R 2 sebesar  0,500.  Hal tersebut  dapat  diinterprestasikan bahwa variabilitas konstruk Organizational  Capital dapat dijelaskan oleh konstruk Pembinaan  SDM  dan Human Capital sebesar  50%,  sedang sisanya sebesar 50% dipengaruhi oleh  variabel  lain  yang  tidak terdapat dalam model.  Pengaruh moderat  ini  terjadi karena Pembinaan SDM yang dilakukan  oleh  BUMN  Mitra tidak dilakukan secara maksimal.
d. Model  pengaruh Human  Capital dan Organizational Capital secara simultan berpengaruh sangat  kuat  (model  fit)  terhadap Firm  Equity dengan  R 2 sebesar
0,958. Hal tersebut dapat diinterprestasikan bahwa variabilitas konstruk Firm Equity dapat  dijelaskan  oleh  konstruk Human Capital dan Organizational  Capital sebesar
95,8%,  sedang  sisanya  sebesar
4,2%  dipengaruhi  oleh  variabel lain  yang  tidak  terdapat  dalam model.  Pembinaan BUMN Mitra tidak  banyak  merubah human capital dan organizational
capital. Dari  aspek human capital,
sebagaimana ditunjukkan pada analisis deskriptif bahwa 72,23% kemampuan SDM tidak berubah. Dari aspek organizational capital, Layanan  dan  Teknologi dinyatakan  sebesar    44,44% tidak  ada  perubahan,  demikian pula  dengan  Integrasi  Layanan dinyatakan tidak terjadi perubahan sebesar 72,23%.
Walaupun  relatif    tidak  terjadi
perubahan  yang  berarti,  namun
human capital dan organizational  capital mampu menjadi model yang kuat berpengaruh terhadap firm equity. Hal  ini  terjadi  karena kemampuan  internal  UKM  itu sendiri  dalam  hal relationship dan manajerial.
2. Uji Hipotesis H1  Pinjaman dari BUMN berpengaruh terhadap
Shareholder Value.
Hipotesis  ini  terbukti,  hasil penelitian  menunjukan  bahwa Pinjaman  BUMN  berpengaruh positip dan signifikan  terhadap Shareholder Value dengan koefisien  parameter sebesar 0,675. Walaupun nilai pinjaman relatif  kecil namun masih dapat mendorong meningkatnya shareholder  value. Hal  ini dimungkinkan  karena  pinjaman tersebut  diberikan    pada  usaha mikro yang membutuhkan tambahan modal kerja.
Pinjaman investasi hanya diberikan  pada  sebagian  UKM yaitu sebesar 27,78%,
selebihnya  72,22%  tidak  diberi bantuan pinjaman investasi. H2. Pembinaan  SDM  oleh BUMN berpengaruh terhadap Organizational Capital Hipotesis  ini  tidak  terbukti. Pembinaan SDM tidak mendorong meningkatnya organizational capital (layanan , penggunaan
teknologi,  dan  proses  layanan pelanggan  yang  terintegrasi), hal  ini  disebabkan  karena kurangnya pembinaan yang dilakukan.  Pemberian  pelatihan hanya diberikan kepada 22,22% UKM, selebihnya 77,78% tidak diberikan  pelatihan.  Selain  itu,
BUMN Mitra juga tidak memberikan bantuan untuk pendidikan dan pemagangan. H3.  Pembinaan  SDM  oleh  BUMN berpengaruh terhadap Human Capital Hipotesis  ini  tidak  terbukti, Seperti telah disampaikan diatas  hal  tersebut  disebabkan kurangnya pembinaan yang dilakukan.  Pemberian  pelatihan hanya diberikan kepada 22,22% UKM, selebihnya 77,78% tidak diberikan  pelatihan.  Selain  itu, BUMN Mitra juga tidak memberikan bantuan untuk pendidikan dan pemagangan. H4.  Pembinaan Usaha oleh BUMN berpengaruh terhadap Shareholder Value Hipotesis ini tidak terbukti. Hal ini disebabkan kurangnya bantuan terhadap kegiatan pemasaran  dan  promosi  yang hanya diberikan kepada 66,67% UKM, selebihnya 33,33% tidak diberikan  bantuan  pemasaran dan promosi. H5.  Pembinaan Usaha oleh BUMN berpengaruh terhadap Human Capital Hipotesis  ini  terbukti,  hasil penelitian  menunjukan  bahwa Pembinaan  Usaha  berpengaruh positip dan signifikan  terhadap Human Capital dengan koefisien  parameter sebesar 0,877.    Meskipun  Pembinaan Usaha tidak mendorong meningkatnya shareholder value (H4),    namun  mampu memberikan  pengaruh  yang signifikan terhadap meningkatnya kemampuan SDM  ( human  capital ).    Hal  ini disebabkan karena bantuan semacam  itu  menarik  dan memberikan
pengetahuan tersendiri bagi SDM.
H6. Human  Capital berpengaruh terhadap Firm Equity
Hipotesis  ini  terbukti.  Hal tersebut terjadi karena pelatihan pada  umumnya  hanya  terbatas pada  ketrampilan  berproduksi. Sementara  itu,  meningkatnya firm equity cenderung berkaitan dengan
kemampuan relationship. Dengan  kata  lain bahwa  kinerja  yang  baik  dari human capital bukan disebabkan  karena  pembinaan SDM  oleh  BUMN  Mitra,  akan tetapi disebabkan oleh kemampuan relationship dari SDM  yang  terlibat  pada  UKM itu sendiri.
H7. Human  Capital berpengaruh terhadap
Organizational Capital Hipotesis  ini  terbukti.  Dalam hal  ini,  ternyata human  capital (kemampuan SDM) berpengaruh positip dan signifikan terhadap organizational  capital (kualitas layanan ,  state  of  the  art tecnology, dan integrated customer  service ) walaupun proses  pembinaan  (pelatihan) sangat terbatas dan tidak berpengaruh  terhadap human capital. Seperti  disampaikan diatas  bahwa  kinerja  yang  baik dari human  capital bukan disebabkan  karena  pembinaan SDM  oleh  BUMN  Mitra,  akan tetapi disebabkan oleh kemampuan  manajerial    yang ada pada UKM itu sendiri. H8. Organizational Capital berpengaruh terhadap Shareholder Value Hipotesis ini terbukti. Sebagaimana disampaikan
diatas  (H7)  bahwa  pengaruh positip organizational  capital terhadap shareholder  value
bukan disebabkan karena
keberhasilan pembinaan BUMN  Mitra,  akan  tetapi disebabkan  karena  kemampuan internal dari UKM itu sendiri. H9. Organizational Capital berpengaruh  terhadap Firm Equity Hipotesis  ini  terbukti.  Seperti disampaikan diatas bahwa pengaruh positip organizational
capital terhadap Firm  Equity bukan disebabkan karena keberhasilan pembinaan
BUMN  Mitra,  akan  tetapi disebabkan  karena  kemampuan internal dari UKM itu sendiri.
H10. Firm  Equity berpengaruh terhadap Shareholder Value
Hipotesis ini tidak terbukti. Hal ini terjadi karena proses pembelajaran  dan  proses  bisnis tidak  berjalan  secara  maksimal dan cenderung menurun, sehingga  menyebabkan  peran firm  equity juga  menurun.
Artinya bahwa pembinaan
SDM  yang  dilakukan  BUMN
Mitra  tidak  maksimal,  di  mana trust dan relationship bagus, tetapi justru best service kurang sebagai  pendorong shareholder value.
H11.  Pinjaman  yang  di  moderasi Model Pembinaan Paradigma Baru berpengaruh positip terhadap Shareholder Value.
Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  Efek  Moderasi    Model Pembinaan    terhadap  Pinjaman justru melemahkan
pengaruhnya terhadap shareholder value dari koefisien parameter (0,675) menjadi  (0,241)  dan    tidak signifikan  (t  statistik=  1,498).
Hal  ini  terjadi  karena  adanya indikasi bahwa model pembinaan yang dilakukan tidak  sepenuhnya  dilakukan berdasarkan prinsip-prinsip paradigma  baru.  Sebagaimana pada  analisis  deskrptif,  prinsip No.1  hanya  dilakukan  66,67%, prinsip  No.  6  (72,22%),  dan prinsip No. 8 (27,78%).
H12.  Pembinaan  Usaha  yang    di moderasi Strategi Produk dan  Pasar  yahg  tepat  akan berpengaruh terhadap sharegolder Value .
Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  Efek  Moderasi    Arahan Strategi  Pemasaran    terhadap
Pembinaan  Usaha  memperkuat pengaruhnya terhadap shareholder value dari koefisien  parameter  (-0,435) menjadi  (0,781) dan  signifikan (t  statistik=  4,252).  Hal  ini menunjukkan  bahwa  arahan strategi  pemasaran  yang  dipilih relevan  dengan  UKM  terkait. Arahan  yang  diberikan  sebesar 33,33%  untuk    mendapatkan Pelanggan  Baru,      44,44% untuk  membuka pasar baru dan atau  produk  Baru,  dan  22,23% diversifikasi.

## F. SIMPULAN & SARAN SIMPULAN
1.  Pinjaman BUMN berpengaruh
positip  dan  signifikan    terhadap
Shareholder Value dengan koefisien parameter  sebesar  0,675  (2,069). Namun tidak berdampak luas  seperti memberikan kontribusi
pada
pertumbuhan  ekonomi,  membuka lapangan kerja baru, dll.
2. Pembinaan  SDM  tidak  terbukti berpengaruh terhadap organizational capital maupun human  capital, karena  BUMN  hanya  memberikan program  pelatihan  22,22%  UKM, dan  tidak  memberikan  program
pendidikan  maupun  pemagangan seperti  yang  diatur  pada  Peraturan Menteri  Negara  Badan  Usaha  Milik Negara Nomor: Per-5/MBU/2007.
3. Pembinaan  Usaha  tidak  terbukti berpengaruh  terhadap shareholder value karena  minimnya  bantuan Pemasaran dan Promosi. Akan tetapi terbukti berpengaruh terhadap
human  capital yang  diperkirakan program  pemasaran  dan  promosi menarik dan memberikan pengetahuan tersendiri bagi SDM. 4. Pengaruh  positip  dan  signifikan Human capital terhadap organizational  capital dan firm equity, terjadi  bukan  karena  hasil pembinaan  BUMN  Mitra,  tetapi karena  kemampuan  internal  UKM itu  sendiri  dalam  hal relationship dan  manajerial.  Demikian  juga dengan pengaruh organizational capital terhadap firm  equity maupun shareholder  value terbukti  dan signifikan  juga  disebabkan  karena kemampuan    internal  UKM  yang bersangkutan  dalam  hal relationship dan manajerial.
5. Firm Equity tidak terbukti berpengaruh positip
terhadap
Shareholder  Value, tetapi  justru negatif  dengan  koefisien  parameter sebesar  -0,605.    Hal  ini  terjadi karena  proses  pembelajaran  dan proses  bisnis  tidak  berjalan  secara maksimal  dan  cenderung  menurun, sehingga  menyebabkan  peran firm equity juga menurun.
6. Pengaruh simultan terhadap shareholder  value,  human  capital,
dan firm  equity sangat  baik  (model fit),  kecuali  terhadap organizational capital menunjukkan moderat . Model  pembinaan  yang  dilakukan
BUMN  Mitra  tidak  sepenuhnya mengikuti  Prinsip  Paradigma  Baru sehingga melemahkan pengaruh pemberian Pinjaman terhadap shareholder    value. Sementara  itu, Arahan Strategi Pemasaran
memperkuat  pengaruh  Pembinaan Usaha  terhadap shareholder  value hal mana menunjukkan bahwa arahan  strategi  pemasaran  yang dipilih relevan dengan UKM terkait.

## SARAN
1. Pembinaan  SDM    harus  dilakukan sesuai    Peraturan  Menteri  Badan Usaha  Milik  Negara  Nomor:  Per- 5/MBU/2007.    Hasil  penelitian menunjukkan bahwa Program
Pembinaan  yang  dilakukan    hanya terbatas    pelatihan  dan    sangat minim.  Angka menunjukkan hanya 22,22%  UKM  yang  diikutkan  pada Pelatihan.
2. Demikian  pula  dengan  Pembinaan Usaha yang meliputi Bantuan Pemasaran  dan  Promosi  hanya membantu sebanyak  33,33% UKM.
3. Kementerian
BUMN perlu membuat  kebijakan reward  and punishment untuk  mendorong  agar BUMN  memiliki  motivasi  yang kuat  dalam  melakukan  kemitraan dengan  UMKM.  Terlebih  nilai plus bagi  BUMN  yang  dapat  bermitra dengan  UKM  yang inline dengan core bisnis  dari  BUMN  yang bersangkutan.
4. Bagi peneliti lain, dapat mengembangkan penelitian ini untuk  cakupan  wilayah  yang  lebih luas seperti tingkat provinsi sehingga  lebih  merepresentasikan bagaimana    Program  Kemitraan tersebut dilaksanakan oleh pemerintah melalui BUMN.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham  dan  Houston. Fundamentals  Of Financial  Management (Terjemahan).
Jakarta: Salemba Empat, 2006.
Dessler,
Gary. Human Resources
Management, International Tenth
Edition. Prentice Hall Inc, 2005.
Dipta,  I  Wayan. Strategi  Penguatan  Usaha Mikro,  Kecil  dan  Menengah  (UMKM) melalui kerjasama Kemitraan Pola CSR. Infokop  Volume  16,  September    Tahun 2008.
Dipta, I. Wayan. http://www.smecda.com/deputi7/file_ma kalah/era-perekonomian-baru.pdf Ghozali, Imam. Structural Equation Modeling,  Metode  Alternatif  dengan Partial  Least  Square,  PLS. Edisi  2. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro, 2008.
Gomes,  Faustino  Cardoso, Manajemen Sumber  Daya  Manusia. Yogyakarta:
Andi Offset, 2003
http://miswans.com/kiat-mengikuti-pameran- bagi-ukm.php , 18 Desember 2010.
Jogiyanto. Metodologi  Penelitian  Bisnis:
Salah Kaprah dan Pengalaman- Pengalaman. Yogyakarta: BPFE, 2007.
Kaplan, Robert S. dan David P. Norton. The Strategy-Focused  Organization:    How Balanced  Scorecard  Companies  Thrive in  The  New  Business  Environment.
Boston:  Harvard Business  School  Press,
2001.
Kotler, Philip dan Armstrong, Gary. Principles  of  Marketing. New  Yersey: Prentice-Hall Inc, 1989
Mulyadi. Balanced
Scorecard: Alat Manajemen Kontemporer Untuk Melipatganda Kinerja Keuangan Perusahaan. Jakarta:  Salemba  Empat, 2001.
Peraturan Menteri BUMN No. Per- 05/MBU/2007 tentang Program Kemitraan  Badan  Usaha  Milik  Negara dengan  Usaha  Kecil  Dan  Program  Bina Lingkungan. Riyanto, Bambang. Dasar Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:BPFE, 2008.
Sinaga. Balanced    Scorecard    sebagai pengukuran  kinerja  koperasi  dan  UKM, apa  mungkin?. Infokop  Nomor  25 Tahun XX, 2004.
Soeprihanto,  John. Penilaian  Kinerja  dan Pengembangan Karyawan, Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE, 1998. Sugiyono. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta, 2008 Tamba, Halomoan. Mencari Format Kebijakan  Pemasaran  UKM. Infokop Nomor 25 Tahun        XX, 2004.
Teguh,  Muhammad. Metodologi  Penelitian Ekonomi,  Teori  dan  Aplikasi. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2001.
UU No 19 Tahun 2003 tentang Badan Usaha Milik Negara.

## UU No 20 Tahun 2008 tentang UMKM
Wiyono,  Gendro.  Merancang  Penelitian Bisnis  Dengan  Alat  Analisis  SPSS  17.0 &  SmartPLS  2.0.  MM-UST, unpublish . 2011