## KUALITAS INFORMASI AKUNTANSI, KONEKSI POLITIK DAN EFISIENSI INVESTASI
Ulfah Tika Saputri
email: ulfatika@gmail.com Akuntansi, Institut Informatika dan Bisnis Darmajaya Jl. Z.A. Pagar Alam, Kedaton Bandar Lampung

## Abstract
Agency  conflict  is  the  root  of  the  problem  that  causes  investment  inefficiency.  This  Research  aim  to  provide  that accounting information quality and political connection influence on investment efficiency. We used 70 samples from 100 Company on Compas Index 2019. We used classical assumption test, we used F test,  coefficient determination test and partial test. We provide that company on 100 Compas Index mostly have investment inefficient and it can be reduced  with high accounting information quality. But, Indonesian company characteristics that they have political connection, even just 45% company has political connection, but political connection makes inefficient.

## Keyword: Accounting Information Quality: Political Connection: Investment Efficiency

## Abstrak
Konflik keagenan merupakan akar permasalahan yang menyebabkan investasi tidak efisien. Penelitian ini bertujuan Peneliti  menggunakan  metode  kuantitaif  dengan  melakukan  regresi  linier  berganda  pada  model  penelitian. Penelitian  ini  menggunakan  70  sampel  perusahaan  dari  100  perusahaan  yang  masuk  dalam  indeks  100.  Peneliti melakukan uji asumsi klasik dan beberapa pengujian, seperti uji F, uji koefisien determinasi, dan uji secara parsial. Penelitian ini mampu membuktikan bahwa perusahaan  yang terdaftar di  Indeks Kompas  100  mengalami  investasi yang tidak efisien. Investasi yang tidak efisien mampu diminimalkan dengan informasi akuntansi yang berkualitas. Namun  karakteristik  perusahaan  di  Indonesia  memiliki  koneksi  politik,  meskipun  hanya  45%  perusahaan,  tetapi koneksi politik mampu menjadikan investasi tidak efisien.
Kata Kunci: Kualitas Informasi Akuntansi: Koneksi Politik: Efisiensi Investasi.
1. Pendahuluan
Manajer memiliki dua kebijakan dalam mengelola  arus  kas  bebas.  Pertama,  manajer  memiliki kebijakan membagikan arus kas bebas kepada pemegang saham  dalam  bentuk  deviden.  Kedua,  mengalokasikan arus kas bebas perusahaan pada proyek  yang diharapkan memberikan  nilai  tambah  bagi  perusahaan.  Salah  satu tujuan  melakukan  investasi  adalah  menambah  nilai  bagi perusahaan. Namun, kenyataannya tidak semua  investasi memberikan  nilai  tambah  bagi  perusahaan.  Kemudian, diperkuat dengan adanya teori keagenan yang menyebutkan  bahwa  dalam  sebuah  organisasi  terkadang manajemen  dan  pemegang  saham  memiliki  tujuan  yang berbeda.  Tujuan  yang  berbeda  tersebut  sering  kali memiliki kecenderungan merugikan pemegang saham.
Beberapa  peneliti  menyebutkan  bahwa  adanya perbedaan  kepentingan  atau  konflik  keagenan  dalam perusahaan  merupakan  masalah  yang  melatarbelakangi adanya  investasi  yang  tidak  efisien.  Bahkan,  peneliti  [1] menyebutkan  bahwa  konflik  keagenan  menjadikan manajer  lebih  memilih  menginvestasikan  arus  kas  bebas pada proyek-proyek tertentu dibandingkan membagikannya  kepada  pemegang  saham,  meskipun proyek  tersebut  tidak  memberikan  nilai  tambah  bagi perusahaan atau bahkan dapat memberikan kerugian.
Konflik  keagenan  kemungkinan  besar  terjadi pada  perusahaan  dengan  pasar  modal  yang  masih berkembang  misalnya  Indonesia.  Pada  tahun  2019 perusahaan non keuangan pada  indeks kompas 100 yang umumnya  menandakan  bahwa  perusahaan  memiliki likuiditas  yang  cukup  tinggi  dan  volume  perdagangan yang  tinggi  cenderung  mengalami  inefisiensi  investasi. Dengan  demikian,  dapat  diartikan  bahwa  manajer perusahaan  non  keuangan  di  Indonesia  sebagian  besar belum efisien dalam menginvestasikan dana perusahaan.
Beberapa penelitian sebelumnya seperti [1], [2],
[3]  membuktikan  bahwa  kualitas  pelaporan  keuangan mampu  memonitoring  tindakan  manajemen  terutama
dalam  mengelola  dana  perusahaan.  Monitoring  melalui pelaporan  keuangan  yang  berkualitas  akan  menyulitkan manajer  berinvestasi  pada  proyek  tidak  memberikan keuntungan  bagi  pemegang  saham.  Jika  manajer  banyak melakukan  investasi  yang  tidak  menguntungkan  bagi pemegang  saham  berakibat  pada  kepercayaan  pemegang saham. Pemegang saham akan lebih memilih berinvestasi pada  perusahaan  yang  mampu  memberikan  keuntungan bagi pemegang saham.
Pristiwa  menarik  ditemukan  pada  tahun  2019, Indonesia  melakukan  pemilihan  umum  secara  serentak. Susunan  kepemimpinan  yang  baru  akan  melibatkan banyak pihak  yang  ikut bergabung dalam kepemimpinan presiden  terbaru,  termasuk  didalamnya  beberapa  jajaran direksi  perusahaan  terlibat  didalmnya  sebagai  Menteri, anggota DPR, MPR atau jajaran politik lainnya.
Tidak  jarang  jika  susunan  kepemimpinan  di dalam  negara  memiliki  peran  ganda,  misalnya  bukan hanya  menjabat  sebagai  Menteri,  namun  juga  memiliki jabatan  lain  di  suatu  perusahaan  yang  berdiri  di  negara tersebut. Keterlibatan seseorang dalam pemerintaha yang juga  memiliki  jabatan pada perusahaan  mengindikasikan jika perusahaan memiliki koneksi politik. [4] menyatakan jika pada era 1970-an pada masa rezim Presiden Suharto, merupakan  era  di  mana  koneksi  politik  mulai  masuk dalam  praktik  bisnis  dan  menjadi  semakin  meluas.  [5] menambahkan  hak  istimewa  yang  di  maksud  seperti perlindungan  impor,  izin  impor,  kontrak  tanpa  tawaran dari  pemerintah  dan  BUMN,  pinjaman  murah  dari  bank negara dan sentral, hak untuk mengekstraksi sumber daya alam,  keringanan  pajak,  bahkan  hak  untuk  memungut pajak.  Hak  istimewa  yang  diberikan  pemerintah  kepada perusahaan  yang  memiliki  keterlibatan  poitik  ini  yang memungkinkan perusahaan melakukan tindakan inefisiensi.  Hak  istimewa  membuat  asimetri  informasi menjadi  lebih  besar  dan  pada  akhirnya  membuat investasi menjadi tidak efisien.
Dengan demikian, penelitian ini memiliki tujuan untuk menguji pengaruh kualitas informasi akuntansi dan koneksi  politik  terhadap  efisiensi  investasi.  Hasil penelitian  ini  setidaknya  memberikan  kontribusi  pada dua  poin  utama,  yaitu  secara  akademis  ataupun  secara praktis.  Dalam  bidang  akademis,  peneliti  berhasil memberikan kontribusi bahwa pengaruh kualitas pelaporan  keuangan  terhadap  efisiensi  investasi  dan keterkaitan politik yang ada diperusahaan mempengaruhi efisiensi  investasi.  Poin  kedua,  yaitu  memberikan kontribusi  secara  praktis  bagi  pemegang  saham  dalam mempertimbangkan pilihan saham yang akan diinvestasikan, investor dapat mempertimbangkan perusahaan  yang  memiliki  koneksi  politik.  Karena, perusahaan  yang  terlibat  politik  kurang  memiliki keterbukaan  dan  pada  akhirnya  sangat  mudah  bagi perusahaan melakukan tindakan inefisiensi investasi.

## 2. Tinjauan Pustaka dan Pengembangan Hipotesis
2.1 Teori Keagenan
Teori keagenan dalam [6] menjelaskan hubungan  kontrak  antara  prinsipal  sebagai  pemegang saham  dan  agen  sebagai  manajemen  perusahaan  sebagai pihak  yang  diberikan  wewenang  oleh  pemegang  saham untuk  mengelola  dan  mengambil  keputusan  perusahaan. Kontrak  yang  terjadi  antara  keduanya  menyebabkan manajemen  harus  dapat  memenuhi  keinginan  pemegang saham untuk memeroleh keuntungan sebesar besarnya.
Namun  di  sisi  lain,  kontrak  antara  manajemen perusahaan  dan  pemegang  saham  dapat  memberikan dampak  permasalahan  yaitu  asimetri  informasi  dan konflik kepentingan (conflict of interest) . Teori keagenan merupakan  teori  yang  muncul  karena  adanya  konflik kepentingan  antara  prinsipal  dan  agen.  Prinsipal  sebagai pemegang  saham  sedangkan  agen  sebagai  manajer. Prinsipal mengontrak agen untuk melakukan pengelolaan sumber  daya  dalam  perusahaan.  Dengan  kata  lain prinsipal  yang  menyediakan  fasilitas  dan  dana  untuk
kegiatan operasi perusahaan.  Agen berkewajiban melakukan  pengelolaan  sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan.      Selain  itu,  agen  juga  berkewajiban  untuk mempertanggungjawabkan tugas yang dibebankan kepadanya.  Sedangkan  prinsipal  mempunyai  kewajiban untuk  memberikan  imbalan  atau  tugas  yang  telah dibebankan kepada agen.

## 2.2 Pengembangan Hipotesis

## Pengaruh Kualitas Informasi Keuangan dan Efisiensi Investasi
Investasi  yang  tidak  efisien  terjadi  karena adanya  konflik  keagenen.  Konflik  keagenan  akan mendorong manajemen melakukan tindakan oportunistik. Tujuan  manajemen  dan  pemegang  saham  tidak  selaras. Manajemen  cenderung  melakukan  tindakan  inefisiensi investasi yang cenderung tidak mengutamakan kepentingan pemegang saham dengan sengaja menghilangkan kesempatan investasi atau
menghamburkan  dana  kas  bebas  perusahaan  pada investasi  yang  bahkan  memiliki NPV  negatif.  Cara  yang dapat  dilakukan  agar  investasi  menjadi  efisien  adalah dengan meminimalkan konflik keagenen [1].
[1]  menyebutkan  bahwa  informasi  keuangan yang  berkualitas  yang  berkualitas  dapat  menekan terjadinya  konflik  keagenan.  Laporan  keuangan  yang menyajikan  informasi  akuntansi  merupakan  dasar  bagi manajemen  dalam  pengambilan  keputusan  dalam investasi  perusahaan.  Informasi  laporan  keuangan  yang berkualitas juga mampu menjadi alat untuk memonitoring  manajemen  perusahaan  bagi  pemangku kepentingan.
[3] menyebutkan bahwa laporan keuangan yang berkualitas  dapat  meminimalkan  terjadinya  konflik keagenan.  Saat  konflik  keagenan  dapat  diminimalkan maka  akan  sulit  bagi  manajemen  melakukan  tindakan inefisien.  Hal  serupa  didukung  oleh [2]  yang mengungkapan jika informasi akuntansi yang berkualitas
menjadikan manajemen lebih efisien dalam menginvestasikan  dana  perusahaan.  Dengan  demikian, Maka hipotesis yang dibangun adalah sebagai berikut:
H1:  Kualitas  laporan  keuangan  berpengaruh  positif terhadap Efisiensi Investasi

## Pengaruh Koneksi Politik dan Efisiensi Investasi
Perusahaan  yang  terhubung  secara  politik ditemukan  menikmati  beberapa  keuntungan  diantaranya yaitu akses  mudah untuk pembiayaan peminjaman  bank, keringanan pajak, kekuatan pasar, dan menerima  kontrak pemerintah.  [7]  berpendapat  bahwa  pandangan  umum political connection adalah hubungan politik berkontribusi lebih banyak terhadap kesuksesan perusahaan  daripada  efisiensi  operasional  mereka  dalam pasar  negara  berkembang.  Selain  itu,  perusahaan  yang mempekerjakan  eksekutif  yang  terhubung  secara  politik dapat  menerima  dukungan  pemerintahan  selama  masa kesulitan  keuangan  serta  untuk  meningkatkan  laba  atas investasi  mereka  dengan  memperolehnya  lebih  banyak sumber  daya,  seperti  proyek  investasi  dan  pinjaman bank.
Dalam political  connection [8]  mengatakan bahwa kekuatan politik dianggap sebagai kekuatan utama di  lingkungan  eksternal  dan  kritis  dasar  saling ketergantungan  eksternal.  Koneksi  ini  dapat  dilihat melalui  integrasi  direktur  pemerintahan  dalam  board  of directiors  atau  mereka  terintegrasi  dalam  partai  politik. Faktanya,  direktur  bertindak  sebagai  pemasok  sumber daya dalam sebuah organisasi
Namun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  [7] berujung pada konklusi bahwa koneksi politik memperburuk asimetri  informasi, dengan alasan manajer yang  merasa  tidak  perlu  dan  tidak  mau  mengungkapkan informasi  investasi  kepada  investor  yang  seharusnya informasi tersebut bisa berharga di perusahaan nonpolitical  connection .  Asimetri  informasi  terjadi karena  saat  perusahaan  memiliki  koneksi  politik  sering
menjadikan  pelaporan  keuangan  tidak  berkualitas  dan pada  akhirnya  menyebabkan  investasi  menjadi  tidak efisien  [9];  [10].  Dengan  demikian,  hipotesis  yang dibangun adalah sebagai berikut:
H2:  Koneksi  politik  berpengaruh  negatif  terhadap efisiensi investasi.

## 3. Metodologi Penelitian

## 3.1 Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan  non keuangan  yang  terdafatar  di  Indeks  Kompas  100  pada tahun  2019.  Indeks  kompas  100  yang  dipilih  sebagai sampel  karena  karakteristik  pada  indeks  tersebut  adaah perusahaan yang memiliki likuditas tinggi serta memiliki kapitalisasi  pasar  yang  besar.  Sedangkan  pemilihan periode  2019  karena  pada  tahun  tersebut,  terdapat pemilihan  umum  secara  serentak  dan  menunjukkan cukup  banyak  perusahaan  yang  terlibat  dalam  koneksi politik. Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan  metode  purposive  sampling  atau  dengan kriteria  sebagai  berikut:  (a)  Perusahaan  merupakan perusahaan  non  keuangan  di  Indonesia  dan  terdaftar dalam  indeks  kompas  100  tahun  2019,  (b)  perusahaan menerbitkan  laporan  tahunan  dengan  lengkap,  (c) perusahaan  menerbitkan  laporan  tahunan  dengan  bahasa Indonesia  dan  Bahasa  Inggris,  (d)  memiliki  informasi yang di butuhkan dalam penelitian.
Berdasarkan  karakteristik  tersebut,  peneliti  memeroleh 70  perusahaan  non  keuangan  yang  telah  memenuhi kriteria tersebut. Kemudian peneliti  melakukan  beberapa pengujian  terhadap  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian, seperti asumsi klasik dilakukan agar data yang digunakan  dalam  penelitian  memenuhi  asumsi  BLUE. Uji yang digunakan adalah uji normalitas, heteroskedastisitas  dan  uji  multikolinieritas.  Kemudian peneliti melakukan uji hipotesis dengan menggunakan uji
regresi  linier  berganda  dengan  persamaan  sebagai berikut:

## 3.2 Model
Keterangan : α : Koefisien : Konstanta EFI : Efisiensi Investasi AIQ : Accoiunting Information Quality PCO : Political Connection
e
: Error

## 3.3 Pengukuran
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  efisiensi investasi dan variabel independen yang digunakan adalah kualitas informasi akuntansi, dan koneksi politik.

## Efisiensi Investasi (EFI)
Efisiensi  investasi  diukur  dengan  menggunakan  model yang dikembangkan oleh [1] yang kemudian disempurnakan  oleh  [11]  dengan  persamaan  sebagai berikut :
Investasi  diukur  dengan  pertumbuhan  aktiva  lancar periode  t+1  dan sales  growth merupakan  pertumbuhan penjualan pada periode t. Jika pendapatan yang diperoleh dari sales  growth bernilai  positif  akan  diberi  nilai  1  dan negatif akan diberi nilai 0. Nilai residual yang dihasilkan menjadi  bahan  pertimbangan  apakah  efisien  ataukah investasi  yang  dilakukan  perusahaan  tidak  efisien.  Nilai residu  akan  dibagi  menjadi  3  kuartil  atas,  bawah  dan tengah.  Nilai  kuartil  atas  menunjukkan  perusahaan melakukan  overinvestment,  kuartil  bawah  menunjukkan under  investment  dan  kuartil  tengah  menunjukkan investasi yang efisien [1].
Kualitas Informasi Akuntansi
Kualitas  informasi  akuntansi  menggunakan  pengukuran akrual.  Metode  akrual  yang  digunakan  dalam  penelitian ini merujuk pada model [12] seperti berikut:
TAi,t = α0 + α1/ASSETSi,t-1 + α2ΔSALESi,t + α3PPEi,t
+ α4ROAi,t(or i,t-1) + εi,t Keterangan: TAi,t =  Ukuran  mengenai  total akrual perusahaan i pada tahun t ΔSALESi,t = Perubahan besarnya penjualan perusahaan i pada tahun t PPEi,t =  Nilai  bersih  total  aset  tetap perusahaan i pada tahun t ROAi,t(or i,t-1)   =  Pengukuran  kinerja  dari  tingkat pengembalian aset.
ASSETSi,t-1 = Jumlah total aset perusahaan pada periode sebelumnya

## Koneksi Politik
Political  Connection (PC).  Variabel  ini  menggunakan variabel  dummy  yakni  memberikan  nilai  “1”  kepada perusahaan  yang  memiliki  koneksi  politik  dan  nilai  “0” untuk  perusahaan  yang  tidak  memiliki  koneksi  politik. Penggunaan  variabel  dummy  mengikuti  penelitian terdahulu  yang  dilakukan  oleh  [7].  Kriteria  yang  dibuat oleh  [7]  terkalit  peruahaan  dengan political  connection adalah  jika  ketua  dewan,  seorang  internal  atau  eksternal anggota dewan, anggota independen, atau asisten khusus sekretaris  dewan  saat  ini  merupakan  mantan  anggota politik  atau  terhubung  secara  politis  seperti.  [13] menggolongkan  suatu  perusahaan  memiliki political connections apabila setidaknya ada satu pemegang saham yang  memiliki  sedikitnya  10  %  hak  suara  atau manajemen  puncak (Board  of  Directors) yang  menjadi anggota  parlemen,  menteri  dan  top  official  dan  atau memiliki  hubungan  erat  dengan  politisi  maupun  partai. Atas  dasar  tersebut  maka  kriteria  yang  digunakan  untuk mengambil sampel perusahaan dengan political connection adalah  sebagai  berikut:  a)  Memiliki  anggota
dewan  direksi  dan  atau  dewan  komisaris  nonindependen yang  memiliki  hubungan  politik;  b)  Memiliki  anggota dewan  komisaris  independen  yang  memiliki  hubungan politik; c) Pemegang saham yang memiliki sedikitnya 10 %  hak  suara  atau  manajemen  puncak  (Board  of Directors)  yang  menjadi  anggota  parlemen;  d)  Top official  yang  memiliki  hubungan  erat  dengan  politisi maupun partai politik.

## 4. Hasil dan Pembahasan

## Hasil
Penelitian  ini  menggunakan  alat  statistik  SPSS.  Peneliti melakukan  beberapa  uji  seperti  statistik  deskriptif,  uji asumsi  klasik  seperti  uji  normalitas,  heteroskedastisitas dan uji multikolinieritas.

## Statistik Deskriptif
Tabel 1 Q0 -7.87065 OVER 34 Q1 -0.04286 Q2 0.137855  EFICIENT 18 Q3 0.27298 UNDER 18 Q4 0.62578
Berdasarkan table 1, peneliti dapat membuktikan, bahwa perusahaan  yang  terdaftar  pada  indek  kompas  100 cenderung  mengalami  masalah  investasi  yang  tidak efisien, sebanyak 48% perusahaan mengalami overinvestment .  Perusahaan  kompas  100  di  tahun  2019 memiliki  banyak  arus  kas  bebas,  namun  manajemen perusahaan memiliki kendala dalam mengelola investasinya.
Sedangkan  untuk  variabel  koneksi  politik,  untuk perusahaan  non  keuangan  yang  terdaftar  pada  indeks kompas  100  hanya  48%  perusahaan  yang  terkoneksi secara politik.
Statistik  deskriptif  membuktikan  jika  rata-rata  kualitas informasi  akuntansi  berada  pada  nilai  rata-rata  0,8 dengan standar deviasi 1,010  yang  mengindikasikan  jika perusahaan  yang terdaftar pada indeks kompas 100 yang
umumnya  memiliki  karakteristik  likuiditas  tinggi,  dan kapitalisasi  yang besar  memiliki kualitas pelaporan  yang baik,  sehingga  informasi  yang  terkandung  didalamnya bermanfaat dalam pengambilan keputusan.

## Uji Normalitas
Berdasarkan  uji  Kolmogorov  Semirnov  yang  dilakukan oleh  peneiti,  maka  peneliti  berhasi  membuktikan  jika data  yang  diguankan  penelitian  berdistribusi  normal. Nilai  Sig,  Pada  uji  KS  >  0,05  atau  nilai  berada  pada 0,154> 0,05.

## Uji Multikolineritas
Setelah  peneliti  melakukan  uji  Multikolinieritas,  maka peneliti  dapat  membuktikan  jika  nilai  VIF  >  10  dan Tolerence < 10. Ha tersebut membuktikan  jika tidak ada masalah multikolinieritas yang dialami dalam penelitian.

## Uji Heteroskedastisitas
Peneliti  menggunakan  uji  Glejser.  Berdasarkan  hasil statistic penelitian ini bebas dari masalah heteroskedastisitas.  Nilai  sig  untuk  masing-masing variable lebih besar dari 0.05.

## Uji Koefisien Determinasi
Uji  koefisien  determinasi  menunjukkan  jika  nilai koefisien  detrminasi  adalah  0,109.  Hal  tersebut menunjukkan  jika  variable  dependen  berhasil  dijelaskan sebanyak atau sebesar 10%  oleh variable independent.

## Uji F
Berdasarkan  hasil  statistik,  maka  dapat  diakatakn  jika model  yang  digunakan  telah  fit.  Hal  tersebut  dibuktikan dengan nilai sig 0,08 > 0,05 dan juga nilai F hitung yang lebih besar dari F Tabel.

## Uji Parsial (t)
Beradasarkan  hasil  statistic,  maka  dapat  di  simpulkan jika  kualitas  laporan  keunagan  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  efisiensi  investasi.  Nilai  sig  0,048 <0,05  atau  hipotesis  dietrima.  Hal  tersebut  berarti, laporan  keuangan  yang  berkualitas  dapat  meminimalkan maslaah  investasi  perusahaan  yang  tidak  efisien. Permasalahan  investasi  yang  tidak  efisien  adalah
besarnya  asimetri  informasi  yang  dialami  perusahaan. Laporan keunagan yang berkualitas dapat meminimalkan ketidak  efisienan  tersebut.  informasi  akuntansi  yang berkualitas  akan  emnggambarkan  keadaan  keuangan perusahaan  sebenar-benarnya.  Maka,  akan  sangat  sulit jika manajemen perusahaan melakukan tindakan oportunistik yang mampu menjadikan investasi perusahaan  menjadi  tidak  efisien.  Penelitian  ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  [1],  [2],  [3] jika  informasi  akuntansi  yang  berkualitas  mampu menjadikan investasi menajdi lebih efisien.
Begitupun dengan koneksi politik. Nilai sig pada variable koneksi  politik  0,044  <  0,05  atau  dapat  dikatakan  jika Hipotesis2  diterima.  Perusahaan  yang  terkoneksi  secara politik  menjadikan  investasi  yang  dilakukan  oleh perusahaan  menjadi  tidak  efisien.  Perusahaan  yang terkoneksi secara politik memiliki hak istimewa sehingga asimetri  informasi  cenderung  lebih  besar  terjadi  pada perusahaan tersebut. Masalah utama  investais  yang tidak efisien  adalah  konflik  keagenan  dan  asimetri  informasi. Saat  ada  salah  satu  factor  yang  dapat  meningkatkan asimetri  informasi,  maka  sangat  mudah  bagi  manajemen untuk mengelola dana perusahaan secara bebas sehingga terjadilah  investasi  yang  tidak  efisien.  Penelitian  ini mendukung penelitian yang dilakukan [7] bahwa koneksi politik  menjadikan  investai  perusahaan  menjadi  tidak efisien.
5. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk emnguji pengaruh kualitas informasi akuntansi dan koneksi politik terhadap efisiensi investasi.  70  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian berhasil  membuktikan  jika  perusahaan  yang  memiliki informasi  akuntansi  yang  berkualitas  dan  tidak  terlibat dalam  koneksi  politik  menjadikan  perusahaan  lebih efisien  dalam  mengelola  dana  investasinya.  Informasi akuntansi yang berkualitas menajdikan asimetri informasi menjadi dapat diminimalkan dan pada akhirnya
menjadikan  manajaemen  sulit  melakukan  tindakan oprtunis  berupa  melakukan  investasi  secara  undervalue/ overvalue.  Sedangkan  perusahaan  yang  terlibat  secara politik  akan  menjadikan  perusahaan  kurang  dalam transparansi  karena  adanya  hak  istimewa  direksi  yang menjabat  sebagai  mentri,  anggota  DPR,  MPR,  Kepala Militer dan sebagainya. Hingga pada akhirnya menajdikan investai menjadi tidak efisien.
Penelitian  ini  memberikan  kontribusi,  setidaknya  pada akademis  dan  praktis.  Secara  akdemis,  peneliti  berhasil membuktikan  jika  variable  kualitas  informasi  akuntansi dan  koneksi  politik  mamiliki  pengaruh  yang  cukup signifikan terhadap efisiensi investasi. Manfaat selanjutnya  adalah  bagi  investor.  Investor  dapat memperhatikan lebih dalam latarbelakang dari perusahaan  sebelum  menginvestasikan  dananya  ke perusahaan yang ingin dituju.

## Referensi
[1] G. Biddle, Gary C Hilary and R. S. Verdi, “How Does Financial Reporting Quality Relate to Investment Efficiency?,” J. Account. Econ. , vol.
48, no. (2–3), pp. 112–31, 2009.
[2] Y. W. Zhai, Jinbu, “Accounting Information Quality, Governance Efficiency and Capital Investment Choice,” China J. Account. Res. , vol.
9(4):251–6, 2016.
[3] and I. G. A. E. D. Putra, Gede Diatmika, “Pengaruh Kualitas Laporan Keuangan Terhadap Efisiensi Investasi,” E-Jurnal Akunt. , vol.
28(2):828, 2019.
[4] R. R. Harymawan, Iman, Brian Lam, Mohammad Nasih, “Political Connections and Stock Price Crash Risk: Empirical Evidence from the Fall of
Suharto,” Int. J. Financ. Stud. , vol. 7(3), 2019.
[5] R. McLeod, “Soeharto’s Indonesia: A Better
Class of Corruption,” A J. Policy , 2000.
[6] W. M. Jensen, Michael, “THEORY OF THE
FIRM: MANAGERIAL BEHAVIOR, AGENCY
COSTS AND OWNERSHIP STRUCTURE,” J.
financ. econ. , vol. 3, no. 305–60, 1976.
[7] Y. H. W. Yu, Hui Fun, Tsui Jung Lin, Hai Yen
Chang, “The Impact of Political Connection and
Information Asymmetry on Investment
Efficiency: Evidence from China,” Sustain. , vol.
12(14), 2020.
[8] B. J. C. Hillman, Amy J., Michael C. Withers, “Resource Dependence Theory: A Review,” J.
Manage. , vol. 35, no. 6, pp. 1404–27, 2009.
[9] D. P. Chaney, Paul K., Mara Faccio, “The
Quality of Accounting Information in Politically
Connected Firms,” J. Account. Econ. , vol. 51, no.
(1–2), pp. 58–76, 2011.
[10] S. W. Jiang, Wei Ping, “Political Connections and the Quality of Accounting Information -
Empirical Evidence from Chinese Private Listed Enterprises,” Proc. 2013 6th Int. Conf. Inf. Manag. Innov. Manag. Ind. Eng. , vol. ICIII 2013, no. 239–42, 2013.
[11] D. W. Chen, Shimin, Zheng Sun, Song Tang, “Government Intervention and Investment Efficiency,” J. Corp. Financ. , vol. 17, no. (2), pp. 259–71, 2011.
[12] C. E. W. Kothari, S. P., Andrew J. Leone, “Performance Matched Discretionary Accrual Measures,” J. Account. Econ. , vol. 39(1), no. 163–97, 2005.
[13] M. Faccio, “The Characteristics of Politically Connected Firms,” Int. J. Financ. Stud. , vol. 1, pp. 33–34, 2007.