DOI: doi.org/10.21009/JRMSI.011.1.07

## BAGAIMANA DAMPAK TRANSAKSI NON TUNAI DAN INFLASI TERHADAP JUMAH UANG YANG BEREDAR?

## Meilinda Nur Rasyida Fatmawati
Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang
Email: meilindanrf@gmail.com

## Indah Yuliana
Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang Email: indahyuliana@gmail.com

## ABSTRAK
Transaksi non tunai kini semakin banyak digunakan dalam bertransaksi. Selain lebih praktis, mudah  dan  cepat,  transaksi  non  tunai  memiliki  pengaruh  terhadap  kebijakan  moneter  di Indonesia. Dalam kebijakan moneter, transaksi non tunai mempengaruhi tingkat jumlah uang beredar di masyarakat. Selain itu, terdapat faktor lain yang dapat mempengaruhi jumlah uang beredar yaitu inflasi. Transaksi non tunai pada penelitian ini menggunakan ATM debet, ATM kredit dan uang  elektronik.  Tujuan penelitian ini  adalah untuk  mendapatkan bukti pengaruh transaksi non tunai terhadap jumlah uang beredar di Indonesia dengan inflasi sebagai variabel moderasi selama tahun 2015- 2018. Pengumpulan data menggunakan data sekunder dan teknik analisis yang digunakan adalah uji Mod e rating R e gr e ssion Analysis (MRA). Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan adalah transaksi non tunai memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap  jumlah  uang  beredar  dan  inflasi  mampu  memperkuat  hubungan  transaksi  non  tunai terhadap jumlah uang beredar.
Kata Kunci: ATM debet. ATM kredit, uang eletronik, inflasi, jumlah uang beredar (M1)

## PENDAHULUAN
Sistem  pembayaran  di  Indonesia  kini  semakin  berkembang  seiring  dengan  majunya teknologi. Kemajuan teknologi dan perubahan pola kehidupan masyarakat mendorong semakin berinovasinya penyelengaraan transaksi secara non tunai (Lintangsari et al, 2018) . Baik dalam jumlah volume (dalam satuan transaksi) dan nominal (dalam jutaan rupiah) transaksi non tunai mengalami perkembangan yang cukup signifikan dari tahun 2015- 2018 (bisa diihat di grafik 1.1). Awalnya, transaksi non tunai hanya dapat digunakan dengan sistem transfer antar bank maupun  intra  bank  sendiri.  Seiring  bertambahnya  inovasi  perbankan,  menambah  macam pembayaran non tunai dengan menggunakan kartu diantaranya ATM debet, ATM kredit dan uang elektronik (e - mon e y). Transformasi sistem pembayaran non tunai tersebut didukung juga oleh  kebutuhan  masyarakat  dalam  melakukan  transaksi  agar  lebih  praktis  (Bambang  et  al, 2006).

## Grafik 1: Volume dan Nominal Transaksi Non Tunai 2015- 2018
Sumber: Bank Indonesia 2015-2018 (Data Diolah)
Ketiga  instrumen transaksi  non tunai selalu mengalami  kenaikan dari tahun  2015-2018. Sehingga  dapat  diartikan  bahwa  masyarakat  dapat  menerima  kehadiran  transaksi  non  tunai dalam  sebagian  kegiatan  transaksinya.  Pada  ATM  Debet  baik  volume  ataupun  nilai transaksinya  dari  tahun  2015  hingga  2018  mengalami  kenaikan  sebesar  41%  dan  42% sedangkan pada ATM Kredit, pada tahun 2015 hingga 2018 mengalami kenaikan sebesa 20% pada  volume  dan  12%  pada  nilai  transaksinya.  Peningkatan  tersebut  juga  diprediksi  dengan semakin  banyaknya  fasilitas/  fungsi  dari  kartu  ATM  yaitu  tidak  hanya  digunakan  untuk
0 1.000.000.000 2.000.000.000 3.000.000.000 4.000.000.000 5.000.000.000 6.000.000.000 7.000.000.000 8.000.000.000 2015 2016 2017 2018
ATM DEBET (VOLUME) ATM DEBET (NOMINAL) ATM KREDIT (VOLUME) ATM KREDIT (NOMINAL) UANG ELEKTRONIK (VOLUME) UANG ELEKTRONIK (NOMINAL)
penarikan  tunai  atau  pengecekan  melainkan  dapat  juga  digunakan  untuk  jenis  pembayaran lainnya seperti pembayaran tagihan listrik, telepon dan lain- lain (Bambang et al, 2006). Hal tersebut  juga  didorong  oleh  majunya  teknologi  dan  semakin  maraknya  pembayaran  e - comm e rc e menggunakan kartu (Lubis, 2019). Hal sama juga terjadi pada uang elektronik yang mengalami peningkatan besar pada volume transaksi yaitu sebesar 446% dan nilai transaksinya sebesar 793%. Persentase yang besar tersebut didorong oleh faktor mudahnya uang elektronik dalam  pembayaran-  pembayaran  mikro  dan  ritel  secara  lebih  cepat  daripada  dengan pembayaran  tunai  (Agus  et  al,  2006).  Di  sisi  lain,    uang  elektronik  dapat  diakses  melalui smartphon e yang dapat diakses kapan dan dimana saja seperti TCASH, Dompetku, XL Tunai, BBM  Money,  DoKu,  OVO,  Go-  Pay,  LinkAja,  Dana    dan  lain-lain  serta  beberapa  kegiatan uang elektronik menggunakan kartu yang diterbitkan oleh Bank Indonesia diantaranya Kartu Flazz dari BCA, kartu e-money dari Bank Mandiri, Kartu e-money Bank Mega, Kartu Brizzi dari BRI (Sofyan Abidin, 2015).
Peningkatan masyarakat dalam menggunakan transaksi non tunai dipacu oleh mudahnya dalam bertransaksi yang dapat mendorong penurunan biaya transaksi dan pada saatnya akan menstimulus  pertumbuhan  perekonomian.  Selain  lebih  mudahnya  dalam  bertransaksi, bertransaksi non tunai juga diduga dapat mengurangi permintaan uang yang diterbitkan oleh bank  sentral  dan  akan  mempengaruhi  pelaksanaan  tugas  bank  sentral  dalam  pengendalian kebijakan moneter (Costa Storti & De Grauwe, 2001). Otoritas moneter memperkirakan adanya transaksi  non  tunai  akan  menimbulkan    transparansi  dalam  perputaran  uang  dan  dapat memperlambat uang beredar. Artinya, semakin banyak tingkat penggunaan transaksi non tunai maka akan mengurangi jumlah permintaan uang (Bambang et al, 2006; Azka, 2017). Penelitian dari (Stix, 2004) yang meneliti pembayaran non tunai di Austria menghasilkan bahwa semakin banyak penggunaan transaksi non tunai maka akan mengurangi permintaan uang tunai, waktu untuk penarikan uang dan rata- rata cash holding .
Jumlah  permintaan  uang  atau  uang  beredar  yang  ditentukan  oleh  Bank  Indonesia ditentukan oleh tingkat  harga barang/  jasa  yang tersedia. Meningkatnya harga akan memicu naiknya  permintaan  jumlah  uang  di  masyarakat  (Ningsih  &  Kristiyanti,  2019;  Perlambang, 2017; Akinbobola, 2012). Kenaikan jumlah uang beredar di masyarakat juga disebabkan oleh meningkatnya  tingkat  konsumtif  masyarakat  yang  tidak  diimbangi  dengan  kenaikan  jumlah barang/  jasa  yang  diproduksi  yang  mengakibatkan  naik  harga  sebab  kelangkaan  terhadap barang/ jasa (Amrini, Aimon, & Syofyan, 2015).
Tingginya harga  secara  keseluruhan dalam  perekonomian sering disebut  dengan inflasi. Menurut teori Mentores tentang inflasi menjelaskan bahwa adanya gejolak moneter disebabkan oleh  tingginya  jumlah  uang  beredar  dan  akan  berdampak  terhadap  naiknya  harga  yang diakibatkan oleh ketidakseimbangan antara jumlah barang dan jumlah uang  yang beredar di masyarakat. Inflasi akan mendorong naiknya upah dan berimbas pada naiknya harga. Inflasi yang  terus  meningkat  merangsang  tingkat  kecenderungan  berbelanja,  terutama  pada  barang mewah dan primer. Hal tersebut menyebabkan tingkat jumlah uang di masyarakat bertambah banyak. Oleh sebab itu, inflasi akan mengganggu fungsi uang, terutama fungsi tabungan, fungsi pembayaran di muka dan fungsi perhitungan uang. Dapat dikatakan juga, tingkat inflasi yang semakin tinggi akan berdampak pada meningkatnya permintaan dan jumlah uang beredar pada masyarakat (Indah Yuliana, 2008 dan I Wayan Wenagama, 2019). Namun hal tersebut tidak sejalan  dengan  penelitian  dari  I  B.  Panji  Sedana  et  al  (2017)  dan  Susana  Septeriani  (2013). Kedua  penelitian  tersebut  menjelaskan  bahwa  terdapat  variabel  lain  yang  lebih  dapat mempengaruhi naik turunnya jumlah uang beredar.
Untuk menjaga stabilitas sistem keuangan, Bank Indonesia selaku pelaku otoritas moneter menetapkan  sasaran  moneter  agar  kestabilan  perekonomian  Indonesia  terjaga  yaitu  melalui jumlah uang beredar. Jumlah uang beredar di masyarakat perlu mendapatkan dukungan dari adanya sistem pembayaran. Sehingga, pembayaran non tunai saat ini menjadi hal yang perlu dipantau agar tidak berdampak negatif pada tujuan moneter. Peneliti tertarik meneliti transaksi non tunai sebagai variabel independen dan inflasi sebagai variabel moderating dengan alasan melihat  upaya  Bank  Indonesia  dan  pemerintah  dalam  mengendalikan  jumlah  uang  beredar melalui  inflasi  dan  penerapan cashl e ss yang  di  harapkan  dapat  mempertimbangkan  jumlah uang beredar di masyarakat. Selain itu, kajian mengenai dampak transaksi non tunai terhadap jumlah uang beredar dan inflasi masih menjadi permasalahan terkini yang perlu dikaji kembali seiring  dengan  banyak  munculnya financial  t e chnology (fintech)  yang  dapat  mempengaruhi kondisi  perekonomian  Indonesia.  Berbeda  dengan  penelitian  dari  Lintangsari  et  al  (2018) menjelaskan bahwa transaksi elektronik dan ATM Debet berpengaruh signifikan terhadap uang beredar MI sedangkan ATM kredit tidak berpengaruh signifikan terhadap uang beredar MI. Namun, instrumen pembayaran non tunai akan tetap memberi dampak secara tidak langsung terhadap peningkatan jumlah uang beredar.
Atas  ketidakkonsistenan  hasil  penelitian  mengenai  hubungan  transkasi  non  tunai  dan inflasi terhadap jumlah uang beredar, penelitian ini mencoba mengkaji kembali apakah  inflasi dari  waktu  ke  waktu  dapat  mempengaruhi  jumlah  uang  beredar  dan  sebagai  variabel
moderating dapat memperkuat hubungan transkasi non tunai  terhadap jumlah uang beredar. Dengan demikian, rumusan masalah dalam penelitian ini yaitu 1) apakah dengan meningkatkan jumlah transaksi non tunai dapat mengurangi jumlah uang beredar di masyarakat?; 2) apakah inflasi dapat memperkuat hubungan antara transaksi non tunai  terhadap jumlah uang beredar?.

## TELAAH PUSTAKA

## A. Hubungan Transaksi Non Tunai Terhadap Jumlah Uang Beredar
Sistem pembayaran merupakan sistem yang digunakan untuk memindahkan sejumlah nilai uang  dari  pihak  satu  ke  pihak  lain.  Sistem  pembayaran  di  Indonesia  terdiri  dari  sistem pembayaran tunai dan sistem pembayaran non tunai. Saat ini, uang kartal yang terdiri dari uang kertas dan logam menjadi alat pembayaran tunai pada masyarakat. Jumlah uang kartal dan uang logam yang dikeluarkan dan diedarkan oleh bank sentral disebut dengan mata uang peredaran. Sedangkan jumlah uang beredar merupakan seluruh jenis uang yang terdiri dari jumlah uang dalam peredaran ditambah dengan uang giral pada bank- bank umum. Uang beredar dibedakan menjadi pengertian yang sempit (M1) yang terdiri dari mata uang peredaran ditambah dengan uang  giral  yang  dimiliki  perorangan,  perusahaan  ataupun  badan  pemerintah  dan  pengertian yang  luas  (M2)  yang  terdiri  dari  mata  uang  dalam  peredaran,  uang  giral  dan  uang  kuasi (deposito  berjangka,  tabungan  dan  rekening  valuta  asing  milik  swasta  domestik)  (Sukirno, 2011).
Sistem  pembayaran  dari  waktu  ke  waktu  mengalami  kemajuan  seiring  dengan  majunya teknologi  yang  membawa  sistem  pembayaran  non  tunai  semakin  sering  digunakan.  Selain didorong kebutuhan masyarakat atas transaksi yang lebih praktis, transaksi non tunai kini juga didorong  oleh  bank-  bank  sentral  di  dunia  dengan  alasan  menginginkan  sistem  pembayaran yang relatif lebih aman, efektif dan efisien karena sistem transaksi yang lebih mudah, murah dan cepat sehingga dapat mempengaruhi produktivitas perekonomian Negara yang lebih baik (Lintangsari  dkk.,  2018).  Instrumen  pembayaran  non  tunai  di  Indonesia  yang  menggunakan kartu terdiri dari ATM (Automatic T e ll e r Machin e ) yang berupa  kartu debet, kartu kredit serta pr e paid card dan e l e ctronic fund transf e r (EFTS) atau point of sal e s (POS) (Bambang et al, 2006).  Instrumen  AMPK  tersebut  bersifat account  bas e d, sehingga  bank  memilih  metode setelmen  transaksi  yang  dilakukan  masing-  masing  bank  berbeda  (sesuai  dengan  skala operasional jaringannya).
Transaksi  non  tunai  telah  menggeser  peran  uang  tunai  khususnya  dalam  perdagangan besar,  transaksi  keuangan  dengan  nilai  besar  dan  dalam  pembayaran  retail  dikarenakan
semakin  banyaknya  pembayaran  menggunakan  metode  transfer  antar  rekening  bank  dan semakin banyaknnya penggunaan kartu seperti debit, ATM kredit, e - mon e y dalam bertransaksi (Lahdenpera,  2001).  Selain  dikarenakan  lebih  mudahnya  dalam  bertransaksi,  transaksi  non tunai juga diduga dapat mengurangi permintaan uang yang diterbitkan oleh bank sentral dan akan  mempengaruhi  pelaksaan  tugas  bank  sentral  dalam  pengendalian  kebijakan  moneter (Costa  Storti  &  De  Grauwe,  2001).  Meningkatkan  pembayaran  non  tunai  akan  berdampak terhadap permintaan uang dan keseimbangan pasar uang dan juga output dan harga yang mana akan berdampak terhadap kebijakan moneter (Nirmala & Widodo, 2011).
Transaksi  non  tunai  seperti  penggunaan  kartu, e-  money ataupun  elektronik  transfer sebagai  sistem  pembayaran  non  tunai  akan  mengurangi  permintaan  dan  kebutuhan  dalam pemenuhan  biaya  dalam  memelihara  sejumlah  likuiditas  pada  bank  sentral  dan  dapat menurunkan kebutuhan atas permintaan uang kartal pada masyarakat  (Bambang Widjajanta, 2007).  Semakin  banyak  pengguaan  transaksi  non  tunai  memberikan  pengaruh  negatif signifikan terhadap jumlah uang yang beredar. Artinya, semakin banyak penggunaan transaksi non  tunai  maka  akan  mengurangi  permintaan  uang  (Bambang  et  al,  2006;  Yona  Friantina, 2012; Azka, 2017; Aula Ahmad Hafidh & Maimun, 2016). Kehadiran fasilitas kartu debet dan ATM menimbulkan kepercayaan masyarakat untuk menggunakan instrumen cashl e ss secara lebih nyaman, cepat dan aman sehingga dapat mensubstitusi penggunaan uang kartal (Sahabat, 2009). Berdasarkan penelitian tersebut maka hipotesis kedua pada penelitian ini adalah:
H1:  Transaksi non tunai berpengaruh negatif signifikan terhadap jumlah uang beredar
B. Moderasi Hubungan Inflasi Terhadap Transaksi Non Tunai dan Jumlah Uang Beredar Bank  Indonesia  sebagai  bank  sentral  akan  menentukan  jumlah  uang  beredar  yang ditentukan  oleh  faktor  tingkat  harga  rata-  rata  dalam  perekonomian  (Ferdiansyah,  2016). Artinya,  jumlah  permintaan  uang  beredar  pada  masyarakat  ditentukan  oleh  tingkat  harga barang dan jasa yang tersedia. Semakin tinggi tingkat harga, maka semakin tinggi jumlah uang yang  diminta  dan  sebaliknya.  Kenaikan  harga  secara  terus  menerus  dalam  jangka  waktu tertentu disebut inflasi
Dikatakan  terjadi  inflasi,  apabila  kenaikan  harga  tidak  hanya  terjadi  pada  satu  atau  dua barang/ jasa saja, akan tetapi bila kenaikan tersebut secara meluas atau menyebabkan kenaikan harga pada barang/ jasa lainnya (Bank Indonesia). Inflasi akan mengganggu taraf kemakmuran masyarakat  dan  menurunkan  prosepek  pembangunan  ekonomi  jangka  panjang.  Selanjutnya akan mengurangi ekspor, naiknya impor dan investasi produktif berkurang serta menghambat
investasi  sehingga  memperlambat  pertumbuhan  ekonomi  (Gerlach  &  Tillmann,  2011  dan Maulida, Mardiana & Mayes 2011).
Jika  melihat  teori  kuantitas  Irving  Fisher  menjelaskan  bahwa  semakin  banyak  jumlah permintaan  uang  maka  akan  meningkatkan  inflasi.  Hal  tersebut  mengilustrasikan  dengan semakin banyaknya uang beredar di masyarakat maka akan meningkatkan minat masyarakat dalam berkonsumsi sehingga permintaan barang akan meningkat dan harga- harga barang pun akan semakin tinggi. Sehingga dapat dikatakan bahwa inflasi bersifat berbanding lurus dengan jumlah uang beredar. Artinya, naik turunya jumlah uang beredar juga dapat dipengaruhi oleh tingkat  inflasi.  Dengan  tingkat  harga  yang  terlalu  tinggi  memacu  kenaikan  upah  yang  akan menyebabkan  masyarakat  berbelanja  barang  dan  jasa.  Sehingga  akan  menaikkan  tingkat jumlah uang beredar di masyarakat. Artinya, ketika terjadi inflasi atau naiknya harga- harga barang maupun jasa mengakibatkan permintaan jumlah uang beredar di masyarakat semakin meningkat (Indah Yuliana, 2008 dan I Wayan Wenagama, 2019).
Berdasarkan penelitian tersebut maka hipotesis kedua pada penelitian ini adalah:
H2: Inflasi  mampu  memperkuat  hubungan  transaksi  non  tunai  dengan  jumlah  uang beredar

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif dengan menggunakan penelitian eksplanatori yang  bertujuan  untuk  menguji  teori  dan  hipotesis  yang  telah  berlaku  selama  ini  apakah memperkuat  atau  bahkan  memperlemah  teori  dan  hipotesis  pada  penelitian  sebelumnya. Penelitian ini menggunakan data time series bulanan dari tahun 2015- 2018 yang didapatkan dari Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik (BPS). Sehingga sampel yang dihasilkan yaitu berjumlah 48 bulan. Berikut persamaan regresi penelitian ini:
Y= α+ β 1 X+ β 2 Z+ β 3 XZ+ e
Dimana variabel Y merupakan milyaran rupiah dari jumlah uang beredar (M1) yang terdiri dari  jumlah  uang  kartal  yang  dipegang  masyarakat  ditambah  dengan  uang  giral  (giro berdenominasi Rupiah). Sedangkan pada variabel X pada penelitian ini menggunakan jumlah transaksi non tunai (dalam jutaan rupiah) yang terdiri dari jumlah nominal ATM debet, ATM kredit dan uang elektronik serta variabel moderating atau Z dalam penelitian ini menggunakan persentase inflasi per bulan. Analisis data yang digunakan berupa statistik deskriptif, uji asumsi klasik dan analisis regresi moderasi atau Mod e rating R e gr e ssion Analysis (MRA) menggunakan program SPSS 16.0 . Kerangka konseptual penelitian ini digambarkan pada gambar 1.
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## Gambar 1: Kerangka Penelitian

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## A. Statistik D e skriptif
Berikut merupakan hasil olah data statistik deskriptif:

## Tabel 1: Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Sumber: data diolah SPSS 16.0
Hasil  dari  tabel  1  menunjukkan  bahwa  pada  sampel  yang  berjumlah  48  bulan  tersebut menghasilkan pada variabel jumlah uang beredar (JUB) nilai rata- rata sebesar Rp20,05 milyar dengan jumlah minimum sebesar Rp19 milyar dan tingkat  maksimum  sebesar Rp20  milyar, variabel transaksi non tunai (TNT) memiliki nilai rata- rata sebesar Rp13,99 juta dengan tingkat minimum sebesar Rp13 juta dan nilai maksimum sebesar Rp20 juta, nilai rata- rata variabel inflasi  (INF)    sebesar  0,27  dengan  minimum  dan  maksimum  sebesar  -0,45  dan  0,97  serta variabel  interaksi  (TNT*INF)  memiliki  nilai  rata-  rata  sebesar  Rp3,7  juta  dengan  nilai minimum dan maksimum sebesar R-6,2 juta dan Rp13 juta. Standar deviasi digunakan untuk mengetahui seberapa tingkat penyimpangan variabel yaitu menghasilkan nilai sebesar Rp0,14 milyar, Rp0,13 juta, 0,32 dan Rp4,5 juta untuk variabel JUB, TNT, INF dan interasi TNT*INF.
N Minimum Maksimum M e an Std. D e viation Jumlah Uang Beredar (JUB) 48 19,74 20,39 20,0576 0,14490 Transaksi Non Tunai (TNT) 48 13,73 14,19 13,9903 0,13447 Inflasi (INF) 48 (0,45) 0,97 0,2702 0,32829 TNT*INF 48 (6,26) 13,57 3,7853 4,58194 Valid N ( listwise ) 48
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## B. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan untuk melihat apakah yang diestimasi telah memnuhi asumsi klasik dari OLS  atau belum.  Apabila lolos uji asumsi  klasik maka  tidak ada masalah dalam menggunakan metode OLS. Peneliti mengobati penelitian yang melanggar uji asumsi klasik dengan  mengubah  model  regresi  ke  dalam  bentuk  logaritma  natural  (Ln),  sehingga  model regresi penleitian menjadi seperti berikut:
Y= α+ β 1 LnX+ β 2 LnZ+ β 3 LnXZ+ e
Kemudian hasil uji asumsi klasik setelah transformasi data disajikan dalam tabel di bawah ini:
Tabel 2: Hasil Uji Asumsi Klasik Parameter yang diuji Uji Normalitas Uji Autokorelasi Uji Multikolinearitas Uji Heterokedastisitas Asymp. Sig. (2- tailed) DW Tolerance VIF Sig.
Unstandardiz e d
R e sidual 0,828 LN_Transaksi Non Tunai (LN_TNT) 0,985 1,015 0,132 LN_Inflasi (LN_INF) 9,087 1,101 0,187 LN_TNT*INF 0,985 1,015 0,933 Durbin-Watson 2,019
Sumber: Data diolah SPSS 16.0

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk  mengetahui  normal  atau  tidaknya  variabel  independen, moderating  dan  dependen  pada  penelitian  ini.  uji  normalitas  menggunakan  analisis  Grafik Normal P- P Plot dan Kolmogorov- Smirnov Test yaitu menghasilkan uji normalitas sebagai berikut:
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## Gambar 2: Hasil Uji Normalitas
Sumber: data diolah SPSS 16.0
Dari  hasil  uji  normalitas  di  atas  diketahui  bahwa  pada  Grafik  Normal  P-  P  Plot,  data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonalnya, maka model regresi memenuhi  asumsi  normalitas.  Sedangkan  berdasarkan  tabel  1,  Kolmogorov-  Smirnov  Test menghasilkan  bahwa  nilai  sig.0,828>  0,05  yang  artinya  model  regresi  yang  digunakan berditribusi normal.

## Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  periode  t-1.  Hasil  dari  tabel  1  menunjukkan  nilai  DW sebesar 2,019 dengan nilai tabel DW signifikan 5% dengan jumlah sampel (n) sejumlah 48 dan jumlah  variabel  bebas  (k)  sebesar  1  maka  diperoleh  nilai  dU  sebesar  1,5776.  Pengambilan keputusan  didasarkan  pada  keputusan  dU<DW<4-dU  yaitu  1,5776<  2,019<  2,5072  (4- 1,5776). Artinya, model  regresi  yang digunakan tidak mengandung autokorelasi baik positif maupun negatif.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 1 pada uji Multikolinearitas menghasilkan bahwa seluruh variabel independen baik variabel  transaksi  non  tunai  maupun  inflasi  memiliki  nilai  VIF<  10  dan  tolerance  >0. Berdasarkan tabel 1 nilai tol e ranc e variabel transaksi non tunai  (LN_TNT), inflasi (LN_INF) dan interaksi transaksi non tunai dngan inflasi (LN_TNT*INF) masing- masing bernilai 0,985, 9,087  dan  0,985.  Sedangkan  nilai  VIF tol e ranc e variabel  transaksi  non  tunai    (LN_TNT), inflasi (LN_INF) dan interaksi transaksi non tunai dngan inflasi (LN_TNT*INF) yaitu bernilai 1,015,  1,101  dan  1,015.  Sehingga  berarti  variabel  independen  yang  digunakan  tidak  ada
multikolinearitas  atau  tidak  ada  hubungan  yang  sangat  kuat  dengan  variabel  independen lainnya.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji heteroskedastisitas dihasilkan pada grafik scatterplot di bawah ini:
Gambar 3: Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: data diolah SPSS 16.0
Dari  grafik scatterplots terlihat  bahwa  titik-  titik  dalam  kotak  menyebar  di  atas  dan  di bawah  angka  0  pada  sumbu  Y.  Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas  pada  model  regresi  ini.  Menurut  tampilan  pada  tabel  1  memberikan koefisien parameter variabel dengan sig.> 0,05 atau tidak signifikan yaitu sebesar 0,132 untuk variabel  transaksi  non  tunai  (LN_TNT),  0,187  untuk  variabel  inflasi  (LN_INF)  serta  0,933 untuk  variabel  interaksi  transaksi  non  tunai  dengan  inflasi.  Maka  dapat  disimpulkan  model regresi ini tidak terjadi heteroskedastisitas. Hal ini konsisten dengan uji grafik scatterplots.
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## C. P e ngujian Hipot e sis
Pengujian  hipotesis  penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis  regresi  moderasi  atau Mod e rating  R e gr e ssion  Analysis (MRA) melalui softwar e SPSS  16.0  for  windows. Analisis regresi  moderasi  atau Mod e rating  R e gr e ssion  Analysis (MRA) digunakan  untuk  mengetahui hubungan  variabel  bebas  (independen)  terhadap  variabel  terikat  (dependen)  serta  untuk mengetahui  apakah  variabel  moderasi  dapat  memperkuat  pengaruh  variabel  bebas  terhadap variabel terikat.
Pengujian hipotesis pertama dilakukan dengan mneggunakan regresi sederhana yaitu dapat dilihat pada tabel 3:
Tabel 3: Hasil Uji Hipotesis Pertama
Model Persamaan 1
(Y= α + β1X + e ) Unstandardiz e d R e sidual Standardiz e d Co e ffici e nts t Sig. B Beta Konstanta 5,763 0,000 LN_Transaksi Non Tunai (LN_TNT) 1,022 0,948 20,239 0,000 Adjust e d R-Squar e 0,897
Sumber: data diolah SPSS 16.0
Y= α + β 1 LN_X + e
Y= 5,763 + 1,022X + e
Persamaan  pada  hipotesis  pertama  menghasilkan  nilai  sig.0,000<  0,005  dan  nilai  beta unstandarliz e d r e sidual 1,022 mengindikasikan bahwa transaksi non tunai memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap jumlah uang beredar, sehingga hipotesis pertama ditolak.
Tabel 4: Hasil Analisis Regresi Moderasi sebagai Uji Hipotesis Kedua Rangkuman Hasil Uji Mod e rating
R e gr e ssion Analysis Uji Statistik t
B t Sig. Konstanta 5,895 8,441 LN_Transaksi non tunai (LN_TNT) 1,012 20,250 0,000 LN_Inflasi (LN_INF) (0,109) (0,022) 0,982 LN_Transaksi non tunai _Inflasi (LN_TNT*INF) 0,002 1,639 0,108

## Uji Koefisien Determinasi
R-Squar e 0,905 Adjust e d R-Squar e 0,900
http://doi.org/10.21009/JRMSI
Uji Statistik F Nilai F 213,663 Sig. 0,000
Sumber: data diolah SPSS 16.0
Berdasarkan tabel diatas, maka persamaan regresinya adalah sebagai berikut:
Y= α+ β 1 LN_X+ β 2 LN_Z+ β 3 LN_XZ+ e
Y= 5,895 + 1,012X – 0,109Z+ 0,002XZ+ e
Hasil uji- F (simultan) menghasilkan bahwa nilai signifikansi F 0,000< 0.05, berarti model ini adalah layak. Variabel LN_TNT, LN_INF dan LN_TNT*INF memiliki pengaruh signifikan terhadap JUB.
Nilai adjust e d  R-  Squar e  pada  penelitian  ini  bernilai  0,900  atau  90%.  Artinya,  variabel transaksi non tunai (LN_TNT), inflasi (LN_INF) dan interaksi transaksi non tunai dan inflasi (LN_TNT*INF) mampu menjalaskan variabel  jumlah uang beredar  (LN_JUB) sebesar 90% serta dapat dikatakan sebesar 10% dijelaskan oleh variabel- variabel di luar model penelitian.
Hasil dari Moderated Regression Analysis (MRA) menunjukkan bahwa koefisien β2 dan β3 dalam persamaan (3) dinyatakan tidak signifikan yaitu dengan nilai 0,982 dan 0,108. Oleh karena itu, variabel moderasi pada penelitian ini termasuk homologiser moderasi atau moderasi yang potensial  menjadi  variabel  pemoderasi  yang mempengaruhi kekuatan hubungan antara varaibel independen dan dependen.
Tabel 4 juga menghasilkan nilai Adjust e d R-Squar e pada persamaan 1 dan 3 sebesar 89,7% dan 90%. Hal tersebut  mengindikasikan bahwa persamaan model 3 (setelah moderasi) lebih baik  daripada  model  persamaan  1  (sebelum  moderasi).  Artinya,  inflasi  sebagai  moderasi mampu  memperkuat  pengaruh  transaksi  non  tunai  terhadap  jumlah  uang  beredar.  Sehingga, hipotesis kedua diterima.
Sedangkan hasil uji- t (parsial), berdasarkan tabel 6 menghasilkan bahwa untuk variabel transaksi non tunai memiliki sig. sebesar 0,000< 0,05 dan t hitung 20,250 yang artinya transaksi non  tunai  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  jumlah  uang  beredar.  Untuk variabel inflasi memiliki nilai sig. 0,982> 0,05 dan t hitung -0,022 mengartikan bahwa inflasi memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap jumlah uang beredar. Serta variabel interkasi transaksi non tunai dengan inflasi menghasilkan sig. 0,108> 0,05 dan t hitung 1,639 yang  menjelaskan  bahwa  variabel  interaksi  transaksi  non  tunai  dengan  inflasi  memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap jumlah uang beredar.
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## D. P e mbahasan
P e ngaruh Transaksi Non Tunai T e rhadap Jumlah Uang B e r e dar
Potensi  transaksi  non  tunai  dalam  instrumen  transaksi  semakin  diminati  masyarakat  di Indonesia. Peningkatan tersebut dibuktikan dalam peningkatan jumlah dan nominal transaksi non  tunai  secara  signifikan  dari  tahun  ke  tahun  (dilihat  pada  grafik  1).  Selain  mudah  serta tuntutan masyarakat akan bertransaksi yang efisien dan aman, transaksi non tunai membawa pengaruh  terhadap  jumlah  uang  beredar  yang  ditentukan  oleh  Bank  Indonesia.  Tentunya, penggunaan transaksi non tunai dapat meningkatkan ataupun menurunkan tingkat jumlah uang yang beredar di masyarakat.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  transaksi  non  tunai  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  jumlah  uang  beredar.  Artinya  semakin  tinggi  penggunaan  transaksi  non tunai akan meningkatkan jumlah uang beredar di masyarakat. Dengan ditekannya penggunaan transaksi non tunai ( cash-l e ss soci e ty) oleh Bank Indonesia, masih belum memberikan dampak secara  langsung  terhadap  jumlah  uang  beredar  di  masyarakat.  Hal  tersebut  disebabkan  oleh penggunaan  transaksi  non  tunai  hanya  dilakukan  untuk  penarikan  tunai  karena  masih banyaknya  masyarakat  yang  awam  terhadap  penggunaan  fasilitas  transaksi  non  tunai  serta masih banyak toko ataupun m e rchant yang menggunakan pembayaran tunai.
Pernyataan tersebut mendukung penelitian dari dari Siera (2006) juga menghasilkan hasil yang sama. Hasil penelitiannya membuktikan bahwa penggunaan transaksi non tunai di negara maju  mampu  mensubsitusikan  pembayaran  tunai  dengan  memanfaatkan  pembayaran elektronik dalam bertransaksi. Namun, pembayaran tunai masih menjadi kebudayaan di Negara Indonesia. Keberadaan instrumen transaksi non tunai hanya mempermudah masyarakat dalam memperoleh uang tunai dan belum menjadi fasilitas pembayaran andalan dalam bertransaksi.
Penelitian lain  dari Anderson-Reid  (2008)  juga  mengasilkan hasil  yang  sama. Penelitian yang  dilakukan  di  Jamaica  menjelaskan  bahwa  dari  tahun  2003-  2008  transaksi  non  tunai berupa  ATM  debit  dan  ATM  kredit  mengalami  kenaikan  yang  signifikan  dengan  didukung semakin  banyaknya  fasilitas  pembayaran  non  tunai.  Hasilnya,  meskipun  penggunaan  kartu debit  dan  kredit  telah  dilakukan  dalam  pembayaran  ritel  dan  berkontribusi  pada  penurunan uang  tunai  yang  dibuktikan  dalam  penurunan  rasio  uang  (M1)  namun  uang  kertas  dan  koin masih  menjadi  instrumen  yang  disukai  masyarakat  khususnya  untuk  ritel  skala  rendah. Kepemilikan  kartu  kredit  hanya  sebagai  pola  gaya  hidup  masyarakat  walaupun  pembayaran dalam  jenis  pembelian  barang  bernominal  besar  menggunakan  kartu  kredit  (Snelman  et  al, 2000)
Fasilitas transksi non tunai di Indonesia khususnya pada toko- toko, ritel kecil dan pedagang lainnya  masih  belum  menggunakan  alat  pembayaran  non  tunai.  Meskipun  penggunaan transaksi  non  tunai  meningkat  dari  tahun  ke  tahun,  namun  belum  berpengaruh  terhadap peningkatan  jumlah  uang  beredar  di  masyarakat.  Pengguna  kartu  debit  dan  kredit  harus melakukan penarikan uang untuk pembayaran tunai pada pada tempat yang masih melakukan transaksi  secara  tunai.  Penelitian  dari  Lasondy&  Syarief  (2015),  Dias  (2001)  dan  Yona Friantina (2012) juga mengatakan bahwa kenaikan transaksi atm debet, kredit dan e - mon e y akan meningkatkan jumlah uang beredar. Berapapun uang kartal yang tergeser oleh transaksi non tunai, Bank Sentral tetap akan mengontrol keberadaan jumlah uang beredar melalui suku bunga jangka pendek (Woodford, 2000).
P e ngaruh Mod e rasi Inflasi T e rhadap Transaksi Non Tunai D e ngan Jumlah Uang B e r e dar Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  inflasi  mampu  memperkuat  dalam memoderasi  hubungan  transaksi  non  tunai  terhadap  jumlah  uang  beredar.  Tingkat  inflasi menjadi solusi  masalah tingkat  jumlah uang  yang akan diedarkan pada masyarakat.  Melalui inflasi,  jumlah  uang  beredar  dapat  diperhatikan  untuk  dinaikan  atau  diturunkan  oleh  Bank Sentral.  Kemudian,  jumlah  uang  beredar  akan  menjadi  target  bagi  operasional  kebijakan moneter. Ketidakpastian tingkat inflasi juga memberikan dampak terhadap permintaan jumlah uang tunai sehingga para ekonom memilih untuk mengurangi jumlah uang beredar karena pada tingkat inflasi yang tinggi, masyarakat lebih memilih untuk menyimpan uang ke dalam asset- asset yang memiliki risiko yang lebih rendah (Ebrahim et al, 2014).
Inflasi harus lebih diperhatikan dengan tetap menstabilkan harga- harga barang dan jasa agar kebutuhan uang pada masyarakat pun terjaga. Begitupun sebaliknya, berdasarkan teori Irving Fisher, apabila jumlah uang beredar terjaga maka akan menstabilkan permintaan akan barang dan jasa dan harga- harganya. Secara sistematis, jumlah uang beredar berbanding lurus dengan tingkat  harga  atau  inflasi.  Maka  dapat  dikatakan  bahwa  inflasi  juga  dapat  mempengaruhi tingkat jumlah uang beredar.
Negara  yang  memiliki  tingkat  inflasi  tinggi  akan  mendorong  permintaan  uang  pada masyarakat semakin tinggi. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian dari  Indah Yuliana (2008)  dan  I  Wayan  Wenagama  (2019)  yang  menghasilkan  bahwa  jumlah  permintaan  uang pada masyarakat ditentukan oleh tingkat harga barang dan jasa. Hal tersebut mendukung teori Monetaris  inflasi  yang  menyatakan  bahwa  gejolak  moneter  hanya  terjadi  karena  tingginya jumlah uang beredar dan menyebabkan tingginya harga akibat dari tidak seimbangnya jumlah barang dan jumlah uang beredar.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan hasil pembahasan penelitian ini dapat disimpulkan bahwa, transaksi non tunai berpengaruh positif dan signifikan terhadap jumlah uang beredar. Serta inflasi sebagai variabel moderasi  berperan  sebagaai  moderasi  potensial  yang  dapat  memperkuat  hubungan  transaksi non tunai terhadap jumlah uang beredar. Adanya inflasi mencerminkan bahwa tingkat jumlah uang beredar  yang akan  diedarkan pada masyarakat  dapat ditentukan melalui tingkat inflasi yang terjadi pada periode yang terjadi. Inflasi yang diindikasikan melalui tingkat harga barang- barang dan jasa menjadi tolak ukur berapa jumlah uang yang akan diedarkan pada masyarakat. Sehingga  ini  menjadi  tugas  bagi  Bank  Indonesia  untuk  lebih  memperhatikan  inflasi  yang terjadi, agar jumlah uang yang akan diedarkan pada masyarakat sesuai dengan permintaan.
Transaksi non tunai yang digencarkan oleh Bank Indonesia melalui cash- less society perlu lebih diperhatikan dengan pemahaman masyarakat akan penggunaan instrumen transaksi non tunai.  Agar  penggunaan  transaksi  non  tunai  di  Indonesia  tidak  hanya  digunakan  untuk penarikan tunai saja, melainkan digunakan dalam setiap transaksi. Dengan demikian, semakin banyaknya  penggunaan  transaksi  non  tunai  dapat  mengurangi  jumlah  uang  beredar  di masyarakat.
Keterbatasan penelitian ini dalam penggunaan variabel yang masih sederhana. Saran untuk penliti  selanjutnya  untuk  memberikan  variabel  lain  yang  dapat  mempengaruhi  variabel dependennya.  Serta  peneliti  dapat  menambahkan  tahun  yang  lebih  panjang  dengan  metode penelitian yang lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus Firmansyah, Aulia Fadly, Isnu Yuwana Darmawan, & Ida (2006). Kajian operasional e- money. Bank Indonesia.
Akinbobola,  T.  O.  (2012).  The  dynamics  of  money  supply,  exchange  rate  and  Inflation  in Nigeria. Journal of Applied Finance & Banking , 2 , 117–141
Amrini, Y., Aimon, H., & Syofyan, E. (2015). Analisis Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Inflasi Dan Perekonomian Di Indonesia. Jurnal Kajian E konomi , 2 (4).
Anderson-Reid,  K.  (2008). Estimating  the  Impact  of  the  Alternative  Means  of  Payment  on Currency Demand in Jamaica.
Aprileven,  H.  P.  (2015).  Pengaruh  Faktor  Ekonomi  Terhadap  Inflasi  Yang  Dimediasi  Oleh Jumlah Uang Beredar. Economics Development Analysis Journal , 4 (1), 32–41.
Aula Ahmad Hafidh, S. F., & Maimun, S. (2016). Analisis Transaksi Non-Tunai (Less-Cash Transaction)  Dalam  Mempengaruhi  Permintaan  Uang  (Money  Demand)  Guna Mewujudkan  Perekonomian  Indonesia  Yang  Efisien.  Dipresentasikan  pada  Seminar Nasional 2016, UNY.
Azka,  A.  (2017).  Pengaruh  Penggunaan  Alat  Pembayaran  Menggunakan  Kartu  Terhadap Jumlah Uang Beredar Di Indonesia (Periode 2015 – 2016).
Bambang Widjajanta, A. W. (2007). E konomi & Akuntansi: M e ngasah K e mampuan E konomi . Bandung: PT Grafindo Media Pratama.
Costa  Storti,  C.,  &  De  Grauwe,  P.  (2001).  Monetary  Policy  in  a  Cashless  Society  (SSRN Scholarly Paper No. Centre for Economic Policy Research).
Dias, J. (2001). Digital Money: Review of Literature and Simulation of Welfare Improvement of This Technological Advance. (State University of Maringa, BRAZIL).
Ebrahim,  Sayed,  Fariba.  2014.  The  Effect  Of  Inflation  Uncertainty  On  Money  Demand  In
Islamic Republic Of Iran. International Journal Of Business And Social Science , Vol. 5 No. 2
Ferdiansyah, F. (2016). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga SBI, Nilai Tukar  Suku  Bunga  Deposito  Terhadap  Tingkat  Inflasi. M e dia E konomi  Univ e rsitas Trisakti , Vol. 19, No. 3, 43–68.
Gerlach, S., & Tillmann, P. (2011). Inflation Targeting and Inflation Persistence in Asia-Pacific (No. 252011). Diambil dari Hong Kong Institute for Monetary.
I B. Panji Sedana dan Luh Gede Sri Artini, J. A. M. (2017, Oktober 8). Pengaruh Tingkat Suku Bunga,  Inflasi  Dan  Pertubuhan  Gross  Domestic  Product  Terhadap  Jumlah  Uang Beredar  Di  Timor-Leste. E-Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis ,  Vol.  06  No.10.  Universitas Udayana.
I  Wayan  Wenagama,  K.  S.  S.  (2019).  Pengaruh  Tingkat  Suku  Bunga,  Tingkat  LN_INFlasi, Kurs Dollar AS Terhadap Jumlah Uang Beredar Di Indonesia. E-Jurnal Ekonomi, Vol. 8, No. 4 Pp (703-940). Pembangunan Universitas Udayana.
Indah Yuliana, SE., MM. (2008). Analisis Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga Sbi Dan Nilai
Tukar  Terhadap  Jumlah  Uang  Yang  Beredar  Di  Indonesia  Periode  2001  S/D  2006 [IQTISHODUNA] , Vol 4, No 1.
Lahdenpera,  H.  (2001).  Payment  and  Financial  Innovation,  Reserve  Demand  and Implementation of Monetary Policy (SSRN Scholarly Paper No. ID 315479). Diambil dari
Social Science Research Network
website:
https://papers.ssrn.com/abstract=315479
Lintangsari, N. N., Hidayati, N., Purnamasari, Y., Carolina, H., & Ramadhan, W. F. (2018).
Analisis  Pengaruh  Instrumen  Pembayaran  Non-Tunai  Terhadap  Stabilitas  Sistem Keuangan Di Indonesia. Jurnal Dinamika E konomi P e mbangunan, 1(1), 47–62.
Lubis, N. (2019). Pengaruh Sistem Pembayaran Non-Tunai Pada Era Digital Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia.
Maulida,  Y.,  Mardiana  ’,  &  Mayes,  A.  (2011).  Pengaruh  Defisit  Anggaran,  Jumlah  Uang Beredar Dan Independensi Bank Indonesia Terhadap Inflasi. Jurnal E konomi , 19 (01).
Ningsih,  S.,  &  Kristiyanti,  L.  M.  S.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Jumlah  Uang  Beredar,  Suku Bunga  Dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Inflasi  di  Indonesia  Periode  2015-2016. Jurnal Manaj e m e n Dayasaing , 20 (2), 96-103–103.
Nirmala, T., & Widodo, T. (2011). Effect Of Increasing Use The Card Payment Equipment On The Indonesian Economy. Jurnal Bisnis Dan E konomi , 18 (1), Hal. 36 – 45.
Perlambang, H. (2017). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi . M e dia E konomi , 18 (2), 49.
Rossa, Siera. (2006). Analisis Pengaruh Penggunaan Kartu Pembayaran Elektronik Dan Daya Substitusi Transaksi Non Tunai Elektronik Terhadap Transaksi Tunai Indonesia . Ut - E conomic Sci e nc e [2240] . IPB Repository.
Snellman,  J,  J.  Vessel,  dan  D.  Humphrey.  (2000).  “Substitution  of  Non  Cash  Payment Instrumens for Cash in Europe”. Bank of Finland Discussion Paper. 9/2000 .
Sofyan  Abidin,  M.  (2015).  Dampak  Kebijakan  E-Money  Di  Indonesia  Sebagaialat  Sistem Pembayaran Baru . Jurnal Akuntansi Akun e sa, 3 (2).
Stix, H. (2004). The Impact of ATM Transactions and Cashless Payments on Cash Demand in Austria. Mon e tary Policy & th e E conomy , (1), 90–105.
Sukirno,  S.  (2011). Makro e konomi  T e ori  P e ngantar E disi  K e tiga .  Jakarta:  PT  Rajagrafindo Persada.
Susana Septeriani, S. S. (2013). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Dan Produk Domestik Bruto Terhadap  Jumlah  Uang  Beredar  Di  Indonesia  Periode  1995—2011 . Jurnal Curvanomic , 2 (2).
Sutawijaya,  A.,  &  Zulfahmi.  (2015).  Analisis  Perilaku  Inflasi  Jangka  Pendek  Dan  Jangka Panjang Atas Faktor – Faktor Penyebab Utama Di Indonesia [Monograph].
Syarief,  Lasondy.  (2015).  Analisis Dampak Pembayaran  Non Tunai  Terhadap Jumlah Uang Beredar di Indonesia . Jurnal E konomi Dan K e uangan Vol.2 No.10.
Working  paper:  Dampak  Pembayaran  Non  Tunai  Terhadap  Perekonomian  Dan  Kebijakan Moneter. 1–99.
Woodfoord, Michael. (2000). Monetary Policy In A World Without Money, National Bur e au of E conomic R e s e arch Working Pap e r , Nomor 7853.
Yona  Friantina.  (2012). Pengaruh  Alat  Pembayaran  Elektronik  Berbasis  Kartu  Terhadap Jumlah  Uang  Beredar  (M1)  dalam  Sistem  Pembayaran  di  Indonesia  Periode  April 2007- Desember 2011.