## Dinamika Pasar: Refleksi Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Selama Pandemi di BEI
Ika Puspita Sari 1 , Nurul Mazidah 2 , Anggri Eka³
1,2,3 Program Studi Akuntansi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Cendekia Bojonegoro, Indonesia

## ARTICLE INFO
JEL Classification: A11, L25, P17
Korespondensi: Ika Puspitasari (ika@stiekia.ac.id)
Received : 05-10-2023 Revised : 30-11-2023 Accepted : 18-12-2023 Published : 21-12-2023
Keywords: Financial Performance, Financial Ratios, Indonesian Stock Exchange
Sitasi: Sari, I. P., Mazidah, N., & Eka, A. (2023). Dinamika Pasar: Refleksi Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Selama Pandemi di BEI. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) , 10 (2), 132-149. https://doi.org/10.35838/jrap.2023.01 0.02.12
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License .

## ABSTRACT
This research aims to find out whether the Covid-19 pandemic has an effect on the company's  financial  performance  or  not  as  measured  by  financial  ratios.  This research  is  a  type  of  quantitative  research.  The  population  in  this  study  was  26 companies and the sample from the research was 15 food and beverage companies listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  with 4 years  of  observation  starting  from 2018-2021.  The  analysis  technique  used  uses  descriptive  statistics  and  difference tests.  From  the  results  of  the  analysis,  it  was  found  that  there  was  no  influence between financial performance before and during the Covid-19 pandemic in food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange when viewed from the Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Recevable Trun Over, and Return on Total Assets. The research results show that the financial performance of food and beverage companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  tends  to  be  relatively  stable  and  not significantly  affected  by  the  impact  of  the  Covid-19  pandemic  based  on  observed financial ratios. This shows the stability and resilience of the food and beverage sector business  in  facing  external  pressure  from  the  pandemic,  which  can  be  a  positive signal for stakeholders and investors.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah adanya pandemi covid- 19 ini berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan atau tidak yang diukur  dengan  rasio  keuangan.  Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini yaitu 26 perusahaan dan sampel dari  penelitian  sebanyak  15  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan 4 tahun pengamatan mulai tahun 2018-2021. Teknik analisis yang digunakan menggunakan statistik deskriptif dan  uji  beda.  Dari  hasil  analisis  didapatkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh antara  kinerja  keuangan  sebelum  dan  pada  masa  pandemi  covid  19  pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia jika dilihat dari Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Recevable Trun Over, dan Return on Total Asset . Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  cenderung relatif stabil dan tidak terpengaruh secara signifikan oleh dampak pandemi covid-19  berdasarkan  rasio  keuangan  yang  diamati.  Ini  menunjukkan adanya kestabilan dan resistensi bisnis sektor makanan dan minuman dalam menghadapi  tekanan  eksternal  dari  pandemi,  yang  dapat  menjadi  sinyal positif bagi pemangku kepentingan dan investor.
1. PENDAHULUAN Adanya Pandemi Covid-19 ini
mengakibatkan  perusahaan  besar  merasakan akibatnya  (Indayani  &  Hartono,  2020; Yatminiwati  et  al.,  2021),  karena  masyarakat harus  mengurangi  pembelian  barang,  hal  ini
secara  langsung dapat mengakibatkan penurunan jumlah produksi barang (Fahrika & Roy, 2020). Salah satu perusahaan yang sangat berdampak  adalah  disektor    makanan  dan minuman, karena kebanyakan dari masyarakat lebih memilih untuk
mengkonsumsi  makanan  dan  minuman  di
JRAP (Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan)
https://journal.univpancasila.ac.id/index.php/jrap E-ISSN: 2460-2132, P-ISSN: 2339-1545 Vol. 10, No. 2, Juli-Desember (2023), hal. 132-149
bandingkan  dengan  kebutuhan  yang  lain, karena  makanan  dan  minuman  merupakan kebutuhan  primer dari manusia (Amri, 2020). Hasil  survey  Badan  Pusat  Statistik  (BPS) ditahun  2020  sempat  mencatat  82,85% perusahaan  terdampak  Pandemi  Covid-19, berdasarkan  sektornya  usaha  makanan  dan minuman  merupakan  usaha  yang  paling banyak  mengalami  penurunan  pendapatan sebesar  92,47%.  Jasa  lainnya  menjadi  sektor kedua yang mengalami penurunan pendapatan  sebesar  90,90%,  posisi  tersebut disusul  oleh  sektor  transportasi  dan pergudangan, kontruksi, industri pengolahan, serta  perdagangan  (Badan  Pusat  Statistik, 2020).
Penelitian kinerja keuangan sebelum dan selama  pandemi  covid-19  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia  dari  2018-2021  memegang  peranan penting  dalam  memahami  dinamika  dan ketahanan  sektor  tersebut  di  tengah  kondisi ekonomi yang penuh ketidakpastian. Dengan memfokuskan analisis  pada  periode  tersebut, penelitian  ini  memberikan  gambaran  jelas tentang  sejauh  mana  perusahaan-perusahaan dalam sektor makanan dan minuman berhasil mengatasi  tantangan  yang  muncul,  termasuk fluktuasi  permintaan  konsumen,  gangguan rantai pasokan, dan perubahan regulasi. Hasil dari penelitian ini tidak hanya menjadi acuan bagi  pemangku  kepentingan,  seperti  investor dan  regulator,  tetapi  juga  menjadi  landasan untuk  pengambilan  keputusan  strategis  bagi perusahaan dalam menghadapi situasi serupa di masa mendatang.
Jika  tidak  dilakukan  penelitian  kinerja keuangan sebelum dan selama pandemi covid- 19 pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa  Efek  Indonesia  dari  2018-2021,  maka akan  ada  kekurangan  informasi  kritis  yang dapat  menghambat  pemahaman  mendalam tentang ketahanan, adaptabilitas, dan strategi yang diterapkan oleh perusahaan-perusahaan dalam  sektor  tersebut  (Ayudhia  et  al.,  2022). Tanpa pemahaman yang mendalam, pemangku  kepentingan  seperti  investor, regulator,  dan  pemangku  kebijakan  mungkin akan  kesulitan  dalam  membuat  keputusan
yang  tepat,  mengidentifikasi  risiko,  dan mengembangkan  strategi  mitigasi  (Rusdianti et  al.,  2022;  Sudarmanto,  2020).  Selain  itu, industri  makanan  dan  minuman  sendiri mungkin  kehilangan  wawasan  berharga tentang  tren,  tantangan,  dan  peluang  yang muncul  di  tengah  perubahan  global  yang cepat, yang dapat mempengaruhi pertumbuhan, inovasi, dan daya saing jangka panjang sektor tersebut.
Berdasarkan  data  dari  rata-rata  rasio keuangan  sebelum  dan  pada  saat  Pandemi covid-19  terdapat  kenaikan  dan  penurunan pada  rasio-rasio  keuangan  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia, oleh karena itu apakah efek  dari  Pandemi  covid-19  ini  dapat mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan ataukah tidak. Tujuan penelitian ini yaitu ingin mengetahui  kinerja  keuangan  sebelum  dan pada  masa  Pandemi  Covid  19  pada perusahaan makanan dan minuman. Berdasarkan  identifikasi  masalah  dan  latar belakang  penelitian  ini  maka  rumusan masalah penelitian adalah bagaimana analisis kinerja  keuangan  sebelum  dan  pada  masa Pandemi Covid 19 pada perusahaan makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia 2018-2021.

## 2. TELAAH TEORI

## 2.1. Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran kondisi  keuangan  perusahaan  pada  suatu periode  tertentu  (Herawati,  2019).  Kinerja keuangan merujuk pada evaluasi dan analisis kesehatan  finansial  suatu  entitas,  baik  itu perusahaan, organisasi, atau individu (Pulungan  et  al.,  2023).  Ini  mencakup pengukuran dan interpretasi berbagai indikator  keuangan  seperti  pendapatan,  laba bersih, arus kas, rasio keuangan (seperti rasio likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas,  dan efisiensi), serta berbagai metrik lainnya untuk menilai  efektivitas,  efisiensi,  dan  stabilitas keuangan  entitas  tersebut  (Juliasnyah  et  al., 2021).  Tujuan  dari  analisis  kinerja  keuangan adalah untuk mendapatkan pemahaman yang lebih  baik  tentang  kondisi  finansial  saat  ini,
prediksi  potensi  kinerja  di  masa  depan,  dan membuat keputusan investasi atau manajemen yang tepat (Irfani, 2020).
Menurut  Wiratna  (2017)  tujuan  dari pengukuran kinerja keuangan adalah sebagai berikut:
a. Dapat  mengetahui  tingkat  likuiditas perusahaan
b. Dapat  mengetahui  tingkat  solvabilitas perusahaan
c. Dapat  mengetahui  tingkat  profitabilitas perusahaan
d. Dapat  mengetahui  tingkat  stabilitas perusahaan Adapun  manfaat  pengukuran  kinerja keuangan  perusahaan  yaitu  dapat  mengukur prestasi  yang  diperoleh  suatu  organisasi, digunakan  untuk  menilai  perdepartemen dalam  membarikan  kontribusi,  sebagai  dasar penentuan  strategi  perusahaan  dimasa  yang akan  datang,  dapat  memberikan  petunjuk dalam  membuat  keputusan,  sebagai  dasar penentuan  kebijakan  penanaman  modal (Wiratna, 2017).
Kinerja  keuangan  merupakan  salah  satu indikator  utama  yang  digunakan  untuk mengukur  keberhasilan  dan  stabilitas  suatu perusahaan dalam menjalankan operasionalnya  (Hamdani  et  al.,  2018). Pertama,  kinerja  keuangan  memberikan gambaran  yang  jelas  tentang  efisiensi  dan efektivitas  manajemen  dalam  mengelola sumber  daya  perusahaan,  termasuk  aset, kewajiban,  dan  modal  (Rachmawati  et  al., 2022).  Rasio  keuangan  seperti Current  Ratio, Debt to Equity Ratio , dan Return On Total Assets , misalnya,  memberikan  informasi  tentang likuiditas,  struktur  modal,  dan  produktivitas aset  perusahaan.  Dengan  memahami  rasio- rasio  ini,  pemangku  kepentingan,  seperti investor,  kreditur,  dan  manajemen,  dapat menilai  sejauh  mana  perusahaan  mampu memenuhi kewajiban finansialnya, memanfaatkan  sumber  daya  dengan  efisien, dan menghasilkan keuntungan yang memadai (Tania, 2022).
Kinerja  keuangan  juga  menjadi  indikator kepercayaan dan keberlanjutan bisnis perusahaan  di  mata  pasar  (Wijayanti,  2016).
Kinerja  keuangan  yang  kuat  cenderung menarik  investor  dan  kreditur,  yang  pada gilirannya  dapat  mendukung  pertumbuhan dan ekspansi perusahaan melalui akses modal yang lebih mudah dan biaya modal yang lebih rendah  (Gustina,  2017).  Selain  itu,  kinerja keuangan  yang  baik  dapat  meningkatkan reputasi  dan  citra  perusahaan  di  industri, menciptakan kepercayaan di antara pelanggan, pemasok, dan pemangku kepentingan lainnya (Rohmah & Nazir, 2022). Oleh  karena  itu,  pemantauan  dan  evaluasi kinerja  keuangan  secara  berkala  menjadi krusial  bagi  manajemen  perusahaan  untuk membuat keputusan strategis, mengidentifikasi  area  yang  memerlukan perbaikan,  dan  mengambil  langkah-langkah yang diperlukan untuk menjaga stabilitas dan pertumbuhan jangka panjang perusahaan.

## 2.2. Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  merupakan  alat penting  untuk  mendapatkan  informasi  yang berkaitan dengan keuangan (Herawati, 2019). Menurut  Wiratna  (2017)  mengatakan  bahwa laporan keuangan merupakan catatan informasi  keuangan  suatu  perusahaan  pada periode akuntansi. Laporan keuangan sebagai bentuk gambaran kondisi keuangan serta hasil usaha  suatu  perusahaan  pada  jangka  waktu tertentu (Marginingsih, 2017).
Menurut Kasmir (2019) tujuan dari adanya laporan  keuangan  pada  perusahaan  adalah sebagai berikut yaitu:
a. Memberikan informasi tentang perubahan aktiva, pasiva, serta modal perusahaan.
b. Dapat  memberikan  informasi  mengenai kinerja  manajemen  perusahaan  dalam suatu periode tertentu.
c. Memberikan  informasi  catatan  laporan keuangan.

## 2.3. Rasio Keuangan
Menurut  Wiratna  (2017),  analisis  rasio keuangan merupakan aktivitas untuk menganalisis  tentang  laporan  keuangan dengan  cara  membandingkan  satu  akun dengan akun lainnya yang ada. Pendapat lain mengatakan bahwa rasio keuangan adalah alat
analisis yang digunakan untuk mengukur dan mengevaluasi hubungan antara berbagai item dalam laporan keuangan suatu entitas dengan tujuan  untuk  memahami  kinerja  dan  kondisi finansialnya (Darmawan, 2020). Rasio keuangan  dapat  membantu  para  pemangku kepentingan,  seperti  investor,  kreditur,  dan manajemen,  dalam  mengukur  efisiensi operasional, likuiditas, solvabilitas, profitabilitas,  serta  berbagai  aspek  lain  dari entitas  tersebut.  Contoh  rasio  keuangan meliputi  rasio likuiditas  (seperti  current  ratio dan quick ratio), rasio solvabilitas (seperti debt to  equity  ratio),  rasio  profitabilitas  (seperti return  on  equity  dan  net  profit  margin),  dan rasio aktivitas (seperti inventory turnover dan receivable  turnover)  (Wiratna,  2017).  Dengan menggunakan rasio keuangan, para pemangku  kepentingan  dapat  mendapatkan wawasan  yang  lebih  mendalam  tentang kinerja dan risiko yang terkait dengan investasi atau  pemberian  kredit  kepada  entitas  yang bersangkutan (Kasmir, 2019).
Adapun  manfaat  yang  bisa  diambil dengan  dipergunakan  rasio  keuangan  yaitu, analisis  rasio  keuangan  bermanfaat  untuk dijadikan  sebagai  alat  kinerja  dan  prestasi perusahaan, sebagai  rujukan  untuk  membuat perencanaan,  serta  dijadikan  sebagai  alat mengevaluasi  kondisi  suatu  perusahaan. Analisis  rasio  keuangan  berfungsi  sebagai indikator kinerja yang kuat untuk memahami prestasi  suatu  perusahaan  dalam  konteks finansial, memungkinkan pemangku kepentingan  untuk  membandingkan  dan menilai  efisiensi,  likuiditas,  solvabilitas,  dan profitabilitas  perusahaan  dengan  standar industri  atau  periode  waktu  sebelumnya. Selain  itu,  dengan  memanfaatkan  rasio keuangan,  perusahaan  dapat  merumuskan strategi  perencanaan  yang  lebih  tepat, mengidentifikasi area potensial yang memerlukan  perhatian,  serta  meningkatkan pengambilan  keputusan  yang  berdasarkan data  dan  analisis  mendalam  (Darmawan, 2020).

## 2.4. Rasio Likuiditas
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek yang berupa hutang- hutang  jangka  pendek  (Wiratna,  2017). Sedangkan menurut
Kasmir (2019), mengatakan bahwa rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa likuidnya suatu perusahaan. Jadi  rasio likuiditas  adalah salah satu metrik keuangan yang digunakan untuk mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aset lancar. Menurut  Kasmir  (2019)  jenis-jenis  rasio likuiditas  yang  dapat  digunakan  perusahaan untuk  mengukur  kemampuan,  yaitu  rasio lancar (Current  Ratio) ,  rasio  sangat  lancar (Quick  Ratio) ,  rasio  kas (Cash  Ratio) ,  rasio perputaran  kas,  dan inventory  to  net  working capital .  Dalam  penelitian  ini  rasio  yang digunakan adalah current ratio .

## 2.5. Rasio Solvabilitas
Rasio  solvabilitas  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  dari  perusahaan untuk  memenuhi  seluruh  kewajibannya  baik jangka  pendek  maupun  jangka  panjang (Wiratna, 2017). Rasio solvabilitas  atau leverage ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  oleh  utang  (Kasmir,  2019).  Jadi  rasio solvabilitas  adalah  metrik  keuangan  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban finansialnya,  serta  sejauh  mana  perusahaan membiayai asetnya melalui utang.
Menurut  Kasmir  (2019)  jenis-jenis  rasio yang  ada  dalam  rasio  solvabilitas  antara  lain yaitu Debt to  Asset  Ratio , Debt  to  Equity  Ratio , Long Term Debt to Equity Ratio (LTDtER), Times Interest  Earned , Fixed  Charge  Coverage (FCC). Rasio  solvabilitas  atau  leverage  ratio  penting untuk mengevaluasi sejauh mana perusahaan mampu memenuhi seluruh kewajibannya dan seberapa  besar  proporsi  aset  yang  dibiayai melalui utang. Dalam penelitian ini, rasio yang digunakan peneliti yaitu Debt to Equity Ratio .

## 2.6. Rasio Aktivitas
Menurut  Wiratna  (2017)  rasio  aktivitas digunakan untuk mengukur tingkat efektifitas penggunaan  aktiva  atau  kekayaan  suatu perusahaan.  Sedangkan  menurut  Kasmir (2019)  rasio  aktivitas  adalah  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa rasio aktivitas adalah indikator keuangan yang digunakan  untuk  mengukur  efisiensi  dan produktivitas  penggunaan  sumber  daya perusahaan,  seperti  bagaimana  perusahaan memutar  asetnya  untuk  menghasilkan penjualan  atau  pendapatan.  Pentingnya  rasio aktivitas terletak pada kemampuannya untuk mengidentifikasi  seberapa  efisien  perusahaan dalam  mengelola  dan  memanfaatkan  asetnya untuk  menghasilkan  pendapatan  dan  laba. Beberapa  jenis-jenis  rasio  aktivitas  menurut Kasmir  (2019)  antara  lain  adalah  perputaran piutang (Receivable  Turn  Over) ,  perputaran persediaan (Inventory  Turn  Over) ,  perputaran modal kerja (Working Capital Turn Over) , Fixed Assets Turn Over , dan Total Assets Turn Over .

## 2.7. Rasio Profitabilitas
Menurut Wiratna (2017) rasio
profitabilitas  digunakan  untuk  mengukur seberapa  besar  keamampuan  perusahaan dalam  memperoleh  laba  dalam  hubungan dengan penjualan. Pendapat lain mengatakan bahwa  rasio  profitabilitas  adalah  metrik keuangan  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan  laba  relatif  terhadap  berbagai aspek operasionalnya, seperti penjualan, aset, atau ekuitas pemegang saham (Kasmir, 2019). Pentingnya  rasio  profitabilitas  terletak  pada kemampuannya untuk memberikan gambaran tentang  efisiensi  operasional  dan  kinerja keuangan  perusahaan,  memungkinkan  para pemangku  kepentingan  untuk  mengevaluasi tingkat pengembalian investasi dan keberlanjutan pertumbuhan laba suatu entitas. Jenis-jenis  rasio  profitabilitas  yang  dapat digunakan adalah profit margin (Profit Margin on  Sales) , Earning  Power  of  Total  Investment  / Return on Total Assets (ROA), Return on Equity
(ROE),  dan  laba  perlembar  saham.  Dalam penelitian  ini,  rasio  yang  digunakan  yaitu Return on Total Assets .

## 2.8. Perusahaan Makanan dan Minuman
Perusahaan  makanan  dan  minuman adalah  perusahaan  yang  bergerak  mengelola bahan  mentah  menjadi  makanan  dan minuman  yang  siap  di  konsumsi  oleh masyarakat  sehingga  tidak  seperti  sajian  di sebuah  restoran,  oleh  karena  yang  dapat disebut  dari  perusahaan  makanan  dan minuman memiliki klasifikasi seperti minuman  ringan,  minuman  keras,  produk susu  olahan,  makanan  olahan,  ikan,  daging, produk  ungas,  perkebunan,  dan  tanaman pangan (www.idx.co.id). Perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  mencakup sejumlah entitas yang beroperasi di sektor ini dan  telah  memenuhi  persyaratan  untuk diperdagangkan  di  bursa  saham.  Beberapa contoh  perusahaan  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  BEI  antara  lain  adalah perusahaan yang berfokus pada produksi dan distribusi  makanan  olahan,  minuman,  bahan makanan,  serta  produk  lain  yang  terkait dengan  industri  makanan  dan  minuman. Kehadiran  mereka  di  BEI  mencerminkan upaya untuk mengakses modal, meningkatkan visibilitas,  dan  memperluas  operasi  di  pasar modal  Indonesia.  Selain  itu,  kehadiran perusahaan-perusahaan  ini  juga  memberikan kesempatan  bagi  investor  untuk  berinvestasi dalam  sektor  yang  memiliki  potensi pertumbuhan  dan  daya  tahan  di  tengah dinamika pasar yang berubah-ubah.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode penelitian  kuantitatif  komperatif,  menurut Sugiyono (2016) mengatakan bahwa penelitian komperatif merupakan penelitian yang dapat membandingkan  keberadaan  satu  variabel ataupun lebih pada sampel yang berbeda, atau pada waktu yang berbeda. Metode pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu dengan teknik dokumentasi,  serta  data  yang  digunakan
peneliti  yaitu  data  sekunder  dari  laporan keuangan  tahunan  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  tahun  2018-2021,  data  dari laporan keuangan masing-masing perusahaan dapat  diakses  dalam  situs  resmi  Bursa  Efek Indonesia di www.idx.co.id.
Dalam penelitian ini jumlah populasi ada 26  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Pada penelitian  ini    sampel  yang  akan  digunakan yaitu 15  perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021  yang  terdiri  dari  PT  Campina  Ice Cream  Industry  Tbk,  PT  Wilmar  Cahaya Indonesia Tbk, PT Sariguna Primatirta Tbk, PT Wahana  Interfood  Nusantara  Tbk,  PT  Delta Djakarta Tbk, PT Garuda Food Putra Putri Jaya Tbk,  PT  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk, PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT  Mulia Boga  Raya  Tbk,  PT  Multi  Bintang  Indonesia Tbk, PT Mayora Indah Tbk, PT Palma Serasih Tbk, PT Nippon Indosari Corporindo Tbk, PT Sekar  Laut  Tbk,  PT  Ultrajaya  Milk  Industry and Trading Company Tbk. Teknik sampling yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk menentukan  berapa  sampel  yang  digunakan yaitu dengan menggunakan teknik Purposive Sampling,  dimana  pemilihan  sampel  sesuai dengan  kriteria  yang  diinginkan  peneliti, adapun  kriterianya  yaitu  perusahaan  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  makanan  dan  minuman  yang
terdaftar  di  Busa  Efek  Indonesia,  serta perusahaan  makanan  dan  minuman  yang menerbitkan laporan keuangan triwulan 1, 2, 3, dan 4 untuk tahun 2018-2021.
Teknik analisis data yang digunakan yaitu dengan  menggunakan  statistik  deskriptif metode ini digunakan untuk mengetahui nilai rata-rata  rasio  yang  nantinya  dibandingkan dengan  standart  industri  perusahaan  apakah nantinya  perusahaan  tersebut  keuangannya baik ataukah tidak, selanjutnya menggunakan uji  normalitas  untuk  mengetahui  apakah variabel  penelitian  berdistribusi  normal  atau tidak,  yang  terakhir  menggunakan  uji  beda dengan  paired  sampel  T-tes  yang  bertujuan untuk  dapat  mengetahui  apakah  terdapat perbedaan  rata-rata  dua  sampel  yang  saling berhubungan  sehingga  nantinya  dapat mengetahui  apakah  efek  pandemi  ini  dapat mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan atau tidak.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1. Statistik Deskriptif
Berikut  adalah  merupakan  hasil  dari  uji statistik deskriptif pada variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Receivable Turn Over (RTO), dan Return On Total Assets (ROA) pada  perusahaan  makanan  dan  minuman yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021.  Adapun  hasil  pengujian  dapat dilihat pada tabel dibawah ini.
Tabel 1. Statistik Deskriptif Variabel Current Ratio (CR) tahun 2018-2021
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CR 2018 15 0.68 10.83 3.0273 2.85652 CR 2019 15 0.73 12.63 3.3127 3.21446 CR 2020 15 0.88 12.26 3.3000 3.00617 CR 2021 15 0.73 13.31 3.1113 3.04974 Valid N (listwise) 15 Sumber: Data Diolah (2022)
Hasil  dari  statistik  deskriptif  variabel Current Ratio (CR) pada saat sebelum adanya Pandemi  Covid  19  di  tahun  2018  nilai  rata- ratanya  sebesar  3,0273,  nilai  minimunya sebesar  0,68,  sedangkan  nilai  maksimumnya sebesar  10,83.  Ditahun  2019  untuk  nilai  rata- ratanya meningkat sebesar 3,3127, untuk nilai
minimumnya  meningkat  sebesar  0,73,  dan nilai  maksimumnya  juga  meningkat  sebesar 12,63.
Untuk  nilai  sesudah  adanya  Pandemi Covid  19  di  tahun  2020  nilai  rata-ratanya meningkat  menjadi  3,3000  serta  nilai minimumnya  meningkat  menjadi  0,88,  tetapi
untuk  nilai  maksimum  menurun  menjadi 12,26. Ditahun 2021 nilai rata-ratanya menurun menjadi  3,1113  dan  nilai  minimunya  juga menurun menjadi 0,73 tetapi nilai maksimum meningkat menjadi 13,31.
Berdasarkan  data  statistik  deskriptif mengenai Current  Ratio (CR)  perusahaan sebelum dan setelah adanya pandemi COVID- 19,  terlihat  fluktuasi  dalam  rata-rata  dan rentang nilai. Pada tahun 2018 dan 2019, rata- rata  CR  menunjukkan  tren  kenaikan,  yang mencerminkan stabilitas likuiditas perusahaan.  Namun,  setelah  pandemi  mulai berdampak di tahun 2020, meskipun rata-rata CR tetap relatif tinggi, terdapat variasi dalam
nilai  maksimum  yang  menunjukkan  adanya perubahan dalam struktur likuiditas perusahaan.  Tahun  2021  menunjukkan penurunan  sedikit  dalam  rata-rata  dan minimum,  namun  nilai  maksimum  yang meningkat menunjukkan beberapa perusahaan mungkin mengalami peningkatan likuiditas yang signifikan. Secara keseluruhan, fluktuasi ini mengindikasikan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut terus menyesuaikan  strategi  keuangannya  dalam menghadapi tantangan yang ditimbulkan oleh pandemi, baik dalam hal pengelolaan aset dan kewajiban jangka pendek mereka.
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel Debt To Equity Ratio (DER) tahun 2018-2021
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation DER 2018 15 0.13 4.59 1.0607 1.15729 DER 2019 15 0.13 1.76 0.7300 0.50663 DER 2020 15 0.13 1.81 0.7973 0.47816 DER 2021 15 0.12 1.65 0.7320 0.49849 Valid N (listwise) 15 Sumber: Data Diolah (2022)
Hasil dari statistik deskriptif variabel Debt to  Equity  Ratio (DER)  pada  saat  sebelum adanya Pandemi Covid 19 di tahun 2018 nilai rata-ratanya  sebesar  1,0607,  nilai  minimunya sebesar  0,13,  sedangkan  nilai  maksimumnya sebesar  4,59.  Ditahun  2019  untuk  nilai  rata- ratanya menurun sebesar 0,50663, untuk nilai minimumnya  sebesar  0,13,  dan  nilai maksimumnya juga menurun menjadi 1,76.
Untuk  nilai  sesudah  adanya  Pandemi Covid  19  di  tahun  2020  nilai  rata-ratanya meningkat  menjadi  0,7973  serta  nilai minimumnya    menjadi  0,13,    serta  nilai maksimum  meningkat  menjadi  1,81.  Ditahun 2021  nilai  rata-ratanya  menurun  menjadi 0,47816    dan  nilai  minimunya  juga  menurun menjadi  0,12  serta  nilai  maksimumnya  juga menurun menjadi 1,65.
Berdasarkan  analisis  statistik  deskriptif mengenai Debt  to  Equity  Ratio (DER)
perusahaan  sebelum  dan  setelah  pandemi covid-19,  tampak  variasi  dalam  struktur keuangan  mereka.  Pada  tahun  2018,  rata-rata DER  mencerminkan  pembiayaan  lebih  dari ekuitas,  namun  mengalami  penurunan  yang signifikan  pada  tahun  2019,  menunjukkan pergeseran  menuju  struktur  keuangan  yang lebih  seimbang.  Namun,  setelah  pandemi menghantam  di  tahun  2020,  rata-rata  DER kembali meningkat, mengindikasikan peningkatan  penggunaan  utang  relatif terhadap  ekuitas.  Meskipun  tahun  2021 menunjukkan penurunan kembali dalam DER, rentang  nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa ada  fluktuasi  dalam  kebijakan  pendanaan perusahaan  dalam  menghadapi  tantangan ekonomi  yang  ditimbulkan  oleh  pandemi, mencerminkan upaya untuk menjaga keseimbangan antara utang dan ekuitas.
Tabel 3. Statistik Deskriptif Variabel Receivable Turn Over (RTO) tahun 2018-2021 N Minimum Maximum Mean Std. Deviation RTO 2018 15 3.86 38.47 10.1207 8.69512 RTO 2019 15 2.83 66.92 11.7493 15.62896 RTO 2020 15 2.52 26.93 8.8813 5.69766 RTO 2021 15 2.38 13.05 8.4753 2.70514 Valid N (listwise) 15 Sumber: Data Diolah (2022)
Hasil  dari  statistik  deskriptif  variabel Receivable Turn Over (RTO) pada saat sebelum adanya Pandemi Covid 19 di tahun 2018 nilai rata-ratanya sebesar 10,1207, nilai minimunya sebesar  3,86,  sedangkan  nilai  maksimumnya sebesar  38,47.  Ditahun  2019  untuk  nilai  rata- ratanya  meningkat  menjadi  11,7493,  untuk nilai minimumnya menurun menjadi 2,83, dan nilai maksimumnya meningkat menjadi 66,92.
Untuk  nilai  sesudah  adanya  Pandemi Covid  19  di  tahun  2020  nilai  rata-ratanya menurun menjadi 8,8813 serta nilai minimumnya menurun menjadi 2,52, dan nilai maksimum  juga  menurun  menjadi  26,93. Ditahun  2021  nilai  rata-ratanya  menurun menjadi  8,4753  dan  nilai  minimunya  juga menurun menjadi 2,52 serta nilai maksimumnya juga menurun menjadi 13,05.
Berdasarkan  analisis  statistik  deskriptif mengenai Receivable  Turn  Over (RTO) perusahaan  sebelum  dan  setelah  pandemi
covid-19,  terlihat  adanya  fluktuasi  dalam efisiensi  perusahaan  dalam  mengumpulkan piutangnya.  Pada  tahun  2018  dan  2019,  rata- rata RTO menunjukkan peningkatan, menandakan  perusahaan  berhasil  dalam mengelola  piutangnya  dengan  lebih  efisien. Namun, ketika pandemi muncul di tahun 2020, terjadi  penurunan  signifikan  dalam  rata-rata RTO,  menunjukkan  potensi  kesulitan  dalam mengumpulkan piutang atau adanya keterlambatan  pembayaran  dari  pelanggan. Hal ini semakin diperkuat dengan penurunan nilai  minimum  dan  maksimum  RTO  pada tahun-tahun  berikutnya.  Penurunan  ini mungkin  mencerminkan  tekanan  likuiditas yang  dihadapi  perusahaan  di  tengah ketidakpastian  ekonomi  akibat  pandemi, menggarisbawahi kebutuhan strategi manajemen  piutang  yang  lebih  efektif  dalam kondisi pasar yang berubah-ubah.
Tabel 4. Statistik Deskriptif Variabel Return On Total Assets (ROA)  tahun 2018-2021 N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 2018 15 -.05 0.42 0.0993 0.10859 ROA 2019 15 -.04 0.41 0.1107 0.10464 ROA 2020 15 .01 0.17 0.0727 0.04621 ROA 2021 15 .02 0.22 0.0987 0.05792 Valid N (listwise) 15 Sumber: Data Diolah (2022)
Hasil  dari  statistik  deskriptif  variabel Return  On  Total  Assets (ROA)  pada  saat sebelum  adanya  Pandemi  Covid  19  di  tahun 2018  nilai  rata-ratanya  sebesar  0,0993,  nilai minimunya  sebesar  -0,05  sedangkan  nilai maksimumnya  sebesar  0,42.  Ditahun  2019 untuk  nilai  rata-ratanya  meningkat  menjadi 0,1107,  untuk  nilai  minimumnya  menurun menjadi  -0,04,  dan  nilai  maksimumnya  juga menurun menjadi 0,41.
Untuk  nilai  sesudah  adanya  Pandemi Covid  19  di  tahun  2020  nilai  rata-ratanya menurun menjadi 0,0727 serta nilai minimumnya  meningkat  menjadi  0,01,  dan nilai  maksimum  menurun  menjadi  0,17. Ditahun  2021  nilai  rata-ratanya  meningkat menjadi  0,0987  dan  nilai  minimunya  juga meningkat menjadi 0,02 serta nilai maksimumnya juga meningkat menjadi 0,22.
Berdasarkan  analisis  statistik  deskriptif
mengenai Return  On  Total  Assets (ROA) perusahaan  sebelum  dan  setelah  munculnya pandemi  covid-19,  terlihat  adanya  variasi dalam efisiensi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari total aset yang dimiliki.  Pada  tahun  2018  dan  2019,  ROA menunjukkan peningkatan yang menandakan perusahaan-perusahaan  tersebut  berhasil dalam  mengoptimalkan  penggunaan  aset mereka  untuk  menghasilkan  keuntungan. Namun, saat pandemi covid-19 mempengaruhi ekonomi global di tahun 2020, terjadi  penurunan  signifikan  dalam  rata-rata ROA,  mencerminkan  tantangan  dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  aset  yang ada  di  tengah  ketidakpastian  ekonomi. Meskipun  demikian,  ada  sedikit  pemulihan pada  tahun  2021,  namun  perlu  diperhatikan bahwa nilai ROA masih di bawah level tahun
sebelum  pandemi.  Hal  ini  menggarisbawahi dampak  jangka  panjang  dari  pandemi terhadap  kinerja  finansial  perusahaan,  serta kebutuhan  untuk  strategi  dan  adaptasi  yang efektif dalam menghadapi kondisi pasar yang berubah-ubah.

## 4.2. Uji Normalitas
Uji  ini  dilakukan  sebelum  ke  uji  beda karena  untuk  mengetahui  apakah  penelitian menggunakan  uji Wilcoxon  Signed  Rank  Test untuk  data  yang  tidak  berdistribusi  normal, atau  menggunakan  uji  Paired  Sampel  T-  test untuk  data  berdistribusi  normal.  Uji normalitas  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  menggunakan One  Sample Kolmogorov-Smimov  test ,  adapun  tabelnya dapat dilihat di bawah ini:
Tabel 5.  Hasil Uji Normalitas Data Pada Variabel Carrent Ratio (CR) tahun 2018-2021 Variabel Penelitian One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Test Statistic N Asymp. Sig. (2-tailed) CR 2018 0,219 15 0,051 c CR 2019 0,177 15 0,200 c,d CR 2020 0,173 15 0,200 c,d CR 2021 0,189 15 0,157 c Sumber: Data Diolah (2022)
Tabel 6. Hasil Uji Normalitas Data Pada Variabel Debt To Equity Ratio (DER) tahun 2018-2021 Variabel Penelitian One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Test Statistic N Asymp. Sig. (2-tailed) DER 2018 0,211 15 0,072 c DER 2019 0,127 15 0,200 c,d DER 2020 0,112 15 0,200 c,d DER 2021 0,167 15 0,200 c,d Sumber: Data Diolah (2022)
Tabel 7. Hasil Uji Normalitas Data Pada Variabel Receivable Turn Over (RTO) tahun 2018-2021 Variabel Penelitian One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Test Statistic N Asymp. Sig. (2-tailed) RTO 2018 0,189 15 0,157 c RTO 2019 0,218 15 0,053 c RTO 2020 0,216 15 0,058 c RTO 2021 0,161 15 0,200 c,d
Sumber: Data Diolah (2022)
Tabel 8. Hasil Uji Normalitas Data Pada Variabel Return On Total Assets (ROA) tahun 2018-2021 Variabel Penelitian One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Test Statistic N Asymp. Sig. (2-tailed) ROA 2018 0,198 15 0,143 c ROA 2019 0,172 15 0,200 c,d ROA 2020 0,155 15 0,200 c,d ROA 2021 0,160 15 0,200 c,d Sumber: Data Diolah (2022)
Berdasarkan  uji  normalitas  dari Current Ratio , Debt to Equity Ratio , Receivable Turn Over , dan Return On Total Assets , menyatakan bahwa pada  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  lebih  besar dari  0,05  dengan  demikian  dapat  dikatakan data tersebut berdistribusi normal, oleh karena itu  uji  beda  yang  nantinya  digunakan menggunakan paired sampel T-tes.

## 4.3. Uji Beda
Uji  paired  sample  t-test    merupakan  uji beda  dimana  sample  saling  berhubungan
antara satu sample dengan sample yang lain. Tujuan dari pengujian ini yaitu untuk menguji apakah  nilai  dari  variabel-variabel  penelitian ada  pengaruh  atau  tidak,  sebelum  adanya Pandemi  Covid  19  dan  pada  masa  Pandemi Covid  19.  Berdasarkan  hasil  perhitungan dengan  program  statistik  komputer  SPSS diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 9. Hasil Uji Beda Paired Sample t-test Carrent Ratio (CR) tahun 2018-2021 Paired Differences
t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 CR sebelum covid 19 CR sesudah covid 19 -0.0733 1.45767 0.3763 -0.88057 0.73390 -0.195 14 0.848

## Sumber: Data Diolah (2022)
Tabel 10. Hasil Uji Beda Paired Sample t-test Debt To Equity Ratio (DER) tahun 2018-2021 Paired Differences
t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 2 DER sebelum covid 19 DER sesudah covid 19 0.26133 1.08167 0.2792 -0.33768 0.86034 0.936 14 0.365
Sumber: Data Diolah (2022)
Tabel 11. Hasil Uji Beda Paired Sample t-test Receivable Turn Over (RTO) tahun 2018-2021 Paired Differences
t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 3 RTO sebelum covid 19 RTO sesudah covid 19 4.6186 14.60367 3.775 -3.4685 12.705 1.22 14 0.241

## Sumber: Data Diolah (2022)
Tabel 12. Hasil Uji Beda Paired Sample t-test Return On Total Assets (ROA) tahun 2018-2021 Paired Differences
t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 4 ROA sebelum covid 19 ROA sesudah covid 19 0.04200 0.15880 0.0410 -0.04594 0.12994 1.02 14 0.323

## Sumber: Data Diolah (2022)
Berdasarkan  dari  uji  beda  dengan paired sampel T-tes untuk variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Receivable Turn Over (RTO),  dan Return  On  Total  Assets (ROA), menyatakan bahwa pada nilai masing-masing Sig. (2-tailed) lebih besar daro 0,05 yang artinya tidak  ada  pengaruh  antara  kinerja  keuangan sebelum dan pada masa Pandemi Covid 19.

## 4.4. Pembahasan
Current Ratio (CR) Berdasarkan  hasil  statistik  deskriptif menyatakan bahwa nilai rata-rata Current Ratio (CR),  jika  dibandingkan  dengan  rata-rata industri  dimana  menurut  Kasmir  (2019) menyatakan  bahwa  rata-rata  industri  untuk Current  Ratio adalah  2  kali.  Oleh  karena  itu untuk  nilai  rata-rata  industri Current  Ratio di tahun  2018  sebesar  3,0273  kali  yang  artinya diatas rata-rata industri dan sangat memuaskan,  sedangkan  untuk  tahun  2019 sebesar 3,3127 kali yang berarti diatas rata-rata industri  juga  dan  sangat  memuaskan.  Nilai rata-rata  industri Current  Ratio di  tahun  2020 sebesar 3,3000 kali yang artinya diatas rata-rata
industri serta hasilnya sangat memuaskan dan di tahun 2021 sebesar 3,1113 kali yang berarti diatas  rata-rata  industri  juga  dan  sangat memuaskan.  Sedangkan  berdasarkan  dari  uji beda dengan Paired Sampel
T-test, menunjukkan nilai sig (2-tailed) sebesar 0,843 yang  artinya  (0,843)  >  0,05  berarti  tidak  ada pengaruh  mengenai Current  Ratio pada perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum dan pada masa Pandemi Covid 19.
Berdasarkan analisis statistik, perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  menunjukkan  kinerja keuangan  yang  solid  dan  konsisten, khususnya  dalam  hal  likuiditas,  sepanjang periode 2018 hingga 2021. Current Ratio yang di atas  rata-rata  industri  pada  setiap  tahunnya menunjukkan kemampuan perusahaan- perusahaan  ini  untuk  memenuhi  kewajiban jangka  pendek  dengan  baik.  Keberhasilan  ini menjadi  semakin  menonjol  mengingat  tidak adanya  perubahan  signifikan  dalam  rasio likuiditas  mereka  saat  pandemi  covid-19 melanda. Hal ini mengindikasikan ketahanan
sektor  makanan  dan  minuman  terhadap tekanan  finansial  eksternal  atau  langkah- langkah  strategis  yang  efektif  telah  diambil oleh perusahaan-perusahaan tersebut. Dengan demikian,  hasil  ini  memperkuat  kepercayaan pemangku  kepentingan  terhadap  stabilitas dan ketahanan perusahaan-perusahaan makanan  dan  minuman  di  bursa  saham Indonesia  di  tengah  ketidakpastian  ekonomi yang dihadapi.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menunjukkan  konsistensi  dalam  kemampuan mereka  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendek,  sebagaimana  diindikasikan  oleh Current Ratio yang relatif tinggi dan konsisten sepanjang periode 2018 hingga 2021. Meskipun nilai  rata-rata Current  Ratio perusahaan- perusahaan  ini  berada  di  atas  rata-rata industri, analisis statistik menunjukkan bahwa perubahan  situasi  eksternal,  khususnya dampak  dari  pandemi  covid-19,  tidak memberikan  pengaruh  signifikan  terhadap rasio  likuiditas  mereka.  Ini  mungkin mengindikasikan bahwa sektor makanan dan minuman  memiliki  ketahanan  yang  baik terhadap  tekanan  finansial  yang  muncul selama  periode  tersebut,  atau  bahwa perusahaan-perusahaan  di  sektor  ini  telah mengambil  langkah-langkah  strategis  yang efektif  untuk  menjaga  stabilitas  keuangan mereka. Dengan demikian, pemangku kepentingan  seperti  investor,  regulator,  dan manajemen dapat memiliki kepercayaan yang lebih  besar  terhadap  stabilitas  dan  kinerja keuangan perusahaan makanan dan minuman di  Bursa  Efek  Indonesia  di  tengah-tengah kondisi ekonomi yang tidak pasti.
Debt to Equity Ratio (DER)
Berdasarkan  hasil  statistik  deskriptif menyatakan bahwa nilai rata-rata dari Debt to Equity Ratio (DER), Jika dibandingkan dengan rata-rata  industri  dimana  menurut  Kasmir (2019)  menyatakan  bahwa  rata-rata  industri untuk Debt  to  Equity  Ratio adalah  80%.  Oleh karena itu di tahun 2018 sebesar 106,1 % yang artinya  lebih  besar  dari  rata-rata  industri
sehingga  kurang  baik,  dan  di  tahun  2019 sebesar  73%  yang  artinya  dibawah  rata-rata industri sehingga sangat memuaskan. Sedangkan di tahun 2020 sebesar 79,7% dan di tahun 2021 sebesar 73,2% yang berarti dibawah rata-rata  industri,  hal  ini  sangat  memuaskan karena  semakin  rendah  tingkat  pendanaan yang berasal dari hutang maka semakin minim tingkat  resiko  yang  terjadi  di  perusahaan. Sedangkan berdasarkan dari  uji  beda dengan Paired Sampel T- test, menunjukkan bahwa nilai sig (2-tailed) sebesar 0,365 yang artinya (0,365) >  0,05  berarti  tidak  ada  pengaruh  mengenai Debt to Equty Ratio pada perusahaan makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  sebelum  dan  pada  masa  Pandemi Covid 19.
Berdasarkan
analisis, perusahaan makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia menunjukkan strategi yang bijaksana  dalam  mengelola  struktur  modal mereka, terutama dalam konteks Debt to Equity Ratio (DER). Meskipun terdapat fluktuasi dari tahun  ke  tahun,  rata-rata  DER  perusahaan- perusahaan  ini  selalu  berada  di  bawah  rata- rata  industri,  menandakan  pendekatan  yang berhati-hati  terhadap  penggunaan  utang dalam  pendanaan.  Dengan  mempertahankan rasio  DER  yang  rendah,  perusahaan- perusahaan tersebut tampaknya telah meminimalkan risiko finansial yang berkaitan dengan beban utang, yang dapat meningkatkan  kepercayaan  investor  dan kreditur. Hal ini memberikan gambaran positif bahwa  strategi  pendanaan  yang  diterapkan oleh  perusahaan-perusahaan  makanan  dan minuman ini  telah  mendukung  stabilitas  dan kesiapan mereka untuk menghadapi tantangan  ekonomi,  termasuk  dampak  dari pandemi  covid-19,  yang  secara  keseluruhan memperkuat posisi mereka di pasar modal.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  memiliki kecenderungan  dalam  mengelola  struktur modal mereka, khususnya dengan membandingkan rasio utang terhadap ekuitas (Debt to Equity Ratio) dengan standar industri. Meskipun  ada  variasi  dari  tahun  ke  tahun,
keseluruhan trend menunjukkan perusahaan- perusahaan  ini  berada  di  bawah  rata-rata industri,  yang  mengindikasikan  pendanaan yang lebih seimbang antara utang dan ekuitas. Dengan memiliki rasio ini  di bawah rata-rata industri,  perusahaan-perusahaan  tersebut mungkin meminimalkan risiko keuangan yang terkait  dengan  utang,  yang  pada  gilirannya dapat memberikan stabilitas dan kepercayaan kepada  pemangku  kepentingan  seperti investor  dan  kreditur.  Ini  menunjukkan bahwa,  meskipun  menghadapi  tantangan eksternal seperti pandemi covid-19, kebijakan pendanaan  perusahaan-perusahaan  makanan dan minuman ini tampaknya telah mendukung  stabilitas  dan  pertumbuhan jangka panjang mereka di pasar modal.
Receivable Turn Over (RTO)
Berdasarkan  hasil  statistik  deskriptif menyatakan  bahwa  nilai  rata-rata  dari Receivable Turn Over (RTO), Jika dibandingkan dengan  rata-rata  industri  dimana  menurut Kasmir  (2019)  menyatakan  bahwa  rata-rata industri untuk Receivable Turn Over adalah 15 kali.  Oleh  karena  itu  di  tahun  2018  sebesar 10,1207  kali  yang  artinya  dibawah  rata-rata industri serta kurang baik, dan di tahun 2019 sebesar 11,7493 kali yang berarti dibawah rata- rata industri serta kurang baik. Sedangkan di tahun  2020  sebesar  8,8813  kali  yang  artinya dibawah  rata-rata  industri  serta  kurang  baik dan  di  tahun  2021  sebesar  8,4753  kali  yang berarti dibawah rata-rata industri serta kurang baik, dapat dianggap penagihan piutang yang dilakukan manajeman sebelum dan pada saat adanya  Pandemi  Covid  19  dapat  dikatakan tidak  berhasil.  Berdasarkan  dari  uji  beda dengan Paired  Sampel  T-  test, menunjukkan bahwa  nilai  sig  (2-tailed)  sebesar  0,241  yang artinya  (0,241)  >  0,05  berarti  tidak  ada pengaruh mengenai Receivable Turn Over pada perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum dan pada masa Pandemi Covid 19.
Berdasarkan analisis statistik, perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  menghadapi  tantangan dalam  manajemen  piutang,  terutama  terlihat
dari  nilai Receivable  Turn  Over (RTO)  yang berada  di  bawah  rata-rata  industri  selama beberapa  tahun  terakhir.  Dengan  RTO  yang rendah,  menunjukkan  bahwa  manajemen piutang  perusahaan  mungkin  kurang  efisien dalam  mengumpulkan  pembayaran  dari pelanggan. Situasi ini memperlihatkan potensi risiko  likuiditas  dan  menggarisbawahi pentingnya  fokus  pada  perbaikan  strategi pengelolaan  piutang.  Meskipun  pandemi covid-19 dapat menjadi faktor tambahan yang memperburuk  situasi,  hasil  analisis  ini menegaskan  perlunya  peningkatan  dalam praktik  manajemen  piutang  perusahaan- perusahaan  ini  untuk  mengoptimalkan  arus kas  dan  memastikan  stabilitas  keuangan jangka  panjang.  Dengan  memperbaiki  proses pengelolaan  piutang,  perusahaan  dapat meningkatkan  efisiensi  operasional  dan mengurangi risiko terkait likuiditas, memberikan  dampak  positif  pada  kinerja keuangan keseluruhan mereka.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  mengalami tantangan dalam manajemen piutang mereka, terutama  jika  dibandingkan  dengan  standar industri.  Dengan Receivable  Turn  Over (RTO) yang berada di bawah rata-rata industri selama periode yang diamati, ini menunjukkan bahwa perusahaan  mungkin  menghadapi  kesulitan dalam mengumpulkan piutang dengan efisien. Situasi  ini  menyoroti  potensi  risiko  likuiditas dan kinerja keuangan yang mungkin dihadapi oleh perusahaan-perusahaan tersebut, terutama dalam mengelola arus kas dan siklus pendapatan  mereka.  Meskipun  kondisi eksternal  seperti  pandemi  covid-19  mungkin telah memberikan tekanan tambahan, hasil ini menunjukkan  pentingnya  perbaikan  dalam strategi dan proses manajemen piutang untuk meningkatkan efisiensi dan stabilitas keuangan jangka panjang.
Return On Total Assets (ROA) Berdasarkan  hasil  statistik  deskriptif menyatakan bahwa nilai rata-rata dari Return On  Total  Assets (ROA),  Jika  dibandingkan dengan  rata-rata  industri  dimana  menurut
Kasmir  (2019)  menyatakan  bahwa  rata-rata industri untuk Return On Total Assets adalah 30%. Oleh karena itu di tahun 2018 sebesar 9,93 %  yang  artinya  dibawah  rata-rata  industri sehingga  kurang  baik,  dan  di  tahun  2019 sebesar 11,07 % yang artinya dibawah rata-rata industri  sehingga  kurang  baik.  Sedangkan untuk tahun 2020 sebesar 7,27 % yang artinya dibawah  rata-rata  industri  sehingga  kurang baik,  dan  di  tahun  2021  sebesar  9,87  %  yang berarti  dibawah  rata-rata  industri  sehingga kurang  baik,  hal  ini  menunjukkan  antara perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum dan pada  saat  adanya  Pandemi  Covid  19  sama- sama  kurang  efektif  dalam  memanfaatkan keseluruhan  dana  atas  investasi  yang digunakan  untuk  operasi  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan.  Berdasarkan  dari uji  beda  dengan  Paired  Sampel  T-  test, menunjukkan bahwa nilai sig (2-tailed) sebesar 0,323 yang artinya (0,323) > 0,05 berarti tidak ada  pengaruh  mengenai  Return  On  Total Assets  pada  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia sebelum dan pada   masa Pandemi Covid 19.
Berdasarkan  analisis Return  On  Total Assets (ROA)  perusahaan  makanan  dan minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia,  tampak bahwa  kinerja  keuangan  mereka  selama periode  yang  diamati  berada  di  bawah  rata- rata industri. ROA yang konsekuen di bawah 30% menandakan bahwa perusahaan- perusahaan  tersebut  kurang  efisien  dalam mengonversi aset mereka menjadi keuntungan.  Hal  ini  menyoroti  pentingnya untuk  mengevaluasi  strategi  investasi  dan operasional  mereka.  Meskipun  ada  faktor eksternal  seperti  pandemi  covid-19  yang mungkin  mempengaruhi  performa,  data tersebut  mengindikasikan  adanya  isu-isu internal yang perlu diperbaiki. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan tersebut perlu
melakukan inisiatif strategis untuk
meningkatkan  kinerja  keuangan  mereka  dan memastikan  optimalisasi  penggunaan  aset dalam mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan di masa depan.
Hasil  analisis  mengenai Return  On  Total Assets (ROA)  dari  perusahaan  makanan  dan minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama periode tertentu menunjukkan bahwa performa  keuangan  mereka  berada  di  bawah standar industri yang telah ditetapkan. Hal ini menimbulkan  pertanyaan  mengenai  efisiensi penggunaan  aset  dan  modal  perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan.  Dengan kondisi  ini,  perlu  dilakukan  evaluasi mendalam  terhadap  strategi  operasional  dan kebijakan  investasi  perusahaan.  Meskipun pandemi  covid-19  menjadi  konteks  yang mungkin  mempengaruhi  kondisi  bisnis,  data menunjukkan bahwa tantangan ini merupakan bagian  dari  dinamika  internal  perusahaan yang memerlukan perhatian untuk meningkatkan kinerja keuangan dan operasional di masa mendatang.

## 5. KESIMPULAN
Dari  keseluruhan  analisis  yang  telah dilakukan,  penelitian  ini  menyimpulkan bahwa kinerja keuangan perusahaan makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tidak  mengalami  perubahan  yang signifikan sebelum dan selama masa Pandemi Covid-19.  Hal  ini  didukung  oleh  hasil  uji statistik  yang  menunjukkan  nilai  signifikansi lebih  besar  dari  0,05  untuk  variabel-variabel seperti Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio, Receivable  Turn  Over ,  dan Return  On  Total Assets .  Hasil  ini  telah  memberikan  gambaran yang  akurat  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  dalam  periode  yang  diteliti. Namun, untuk penelitian mendatang, disarankan untuk mempertimbangkan inklusi variabel  lainnya  dan  memperluas  cakupan sektor industri yang diteliti guna mendapatkan pemahaman yang lebih komprehensif  mengenai  dampak  pandemi terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  di Indonesia.
Keterbatasan penelitian ini perlu diperhatikan  untuk  interpretasi  yang  lebih tepat  dan  kontekstual  terhadap  hasil  yang diperoleh.  Pertama,  penelitian  ini  terbatas pada  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia, sehingga generalisasi hasil ke sektor lain  mungkin  memerlukan  pendekatan  yang berbeda. Kedua, penggunaan metode statistik deskriptif dan Paired Sample T-test, sementara memberikan  gambaran  yang  mendalam, mungkin  tidak  mempertimbangkan  variabel- variabel  lain  yang  dapat  mempengaruhi kinerja keuangan. Selain itu, fokus pada empat rasio  keuangan  tertentu  dapat  mengabaikan faktor-faktor  lain  yang  mungkin  berdampak pada  kinerja  perusahaan  selama  periode pandemi.  Ketiga,  konteks  pandemi  Covid-19 yang  dinamis  dan  belum  pernah  terjadi sebelumnya  mungkin  memiliki  variabilitas yang  tidak  sepenuhnya  tertangkap  oleh  data yang  tersedia,  sehingga  analisis  dapat memerlukan  asumsi  tertentu  yang  dapat mempengaruhi  kesimpulan.  Oleh  karena  itu, penting
untuk
mempertimbangkan keterbatasan-keterbatasan ini dalam
menginterpretasikan  dan  menerapkan  hasil penelitian ini dalam konteks yang lebih luas.
Untuk  penelitian  selanjutnya,  disarankan untuk memperluas cakupan geografis dengan membandingkan  kinerja  perusahaan  di Indonesia  dengan  negara-negara  lain  untuk mendapatkan  perspektif  yang  lebih  global mengenai  dampak  pandemi.  Selain  itu, penelitian dapat diperkaya dengan mengintegrasikan  analisis  kualitatif,  seperti wawancara atau studi kasus, untuk memahami  faktor-faktor  non-finansial  yang mempengaruhi adaptasi dan respons perusahaan  terhadap  krisis.  Pertimbangkan juga  untuk  mengeksplorasi  variabel-variabel tambahan,  seperti  manajemen  risiko,  inovasi produk, atau strategi operasional, yang dapat memberikan  wawasan  lebih  mendalam tentang dinamika internal dan eksternal yang mempengaruhi  kinerja  perusahaan  dalam situasi  krisis.  Dengan  pendekatan  ini, penelitian selanjutnya memiliki potensi untuk memberikan  pemahaman  yang  lebih  holistik dan relevan tentang strategi dan adaptabilitas perusahaan  di  tengah-tengah  ketidakpastian ekonomi global.

## REFERENCES
Amri,  A.  (2020).  Dampak  Covid-19  Terhadap UMKM Di Indonesia. Jurnal Brand , 2 (1), 123-130.
Ayudhia,  A.  P.,  Rinaldo,  R.,  &  Fardianan,  E. (2022).  Analisis  Perbandingan  Kinerja Keuangan Sebelum Dan Semasa Pandemi  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di  BEI  (Periode  2018-2021). Jurnal Akuntansi Dan Manajemen Bisnis , 2 (3), 65- 75. https://doi.org/10.56127/jaman.v2i3.33 1 Badan  Pusat  Statistik.  (2020). Analisis  Hasil Survei  Dampak  Covid-19  Terhadap  Pelaku Usaha . BPS RI. Darmawan. (2020). Dasar-dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan . UNY Press.
Fahrika,  A.  I.,  &  Roy,  J.  (2020).  Dampak pandemi covid 19 terhadap
perkembangan  makro  ekonomi  di indonesia  dan  respon  kebijakan  yang ditempuh. INOVASI:  Jurnal  Ekonomi, Keuangan dan Manajemen , 16 (2), 206-213. https://doi.org/10.30872/jinv.v16i2.825 5
Gustina,  I.  (2017).  Analisis  Kinerja  Keuangan Sebelum  Dan  Sesudah  Merger  Dan Akuisisipada  Perusahaan  Yang  Go Public  yang  Terdaftar  Di  BEI. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 6 (2), 1-23. Hamdani,  H.,  Wahyuni,  N.,  Amin,  A.,  & Sulfitra, S. (2018). Analisis Faktor-Faktor yang  mempengaruhi  Kinerja  Keuangan Bank  Umum  Syariah  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  (Periode 2014-2016). Jurnal EMT KITA , 2 (2), 67-73. https://doi.org/10.35870/emt.v2i2.55 Herawati,  H.  (2019).  Pentingnya  Laporan Keuangan  Untuk  Menilai  Kinerja Keuangan  Perusahaan. JAZ  :  Jurnal
Akuntansi Unihaz , 2 (1), 16-25. https://doi.org/10.32663/jaz.v2i1.806 Indayani,  S.,  &  Hartono,  B.  (2020).  Analisis Pengangguran dan Pertumbuhan Ekonomi  sebagai  Akibat  Pandemi Covid-19. Perspektif:  Jurnal  Ekonomi  & Manajemen  Universitas  Bina  Sarana
Informatika , 18 (2), 201-208. https://doi.org/10.31294/jp.v18i2.8581
Irfani,  A.  S.  (2020). Manajemen  Keuangan  Dan Bisnis;  Teori  dan  Aplikasi .  PT  Gramedia Pustaka Utama. Juliasnyah,  E.,  Firdaus,  H.,  Kusmawati,  I.,  & Sumiati,  A.  (2021).  Analisis  Rasio Likuiditas,  Leverage,  dan  Profitabilitas untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan Perusahaan PT Kokoh Inti Arebama Tbk.
Jurnal Ekonomak , 7 (2), 77-88.
https://www.ejournal.stiepgri.ac.id/in dex.php/ekonomak/article/view/271 Kasmir.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan .  PT
Rajagrafindo Persada.
Marginingsih,  R.  (2017).  Penilaian  Kinerja
Perusahaan Dengan Menggunakan Analisa Rasio Keuangan Pada Perusahaan Telekomunikasi Di Indonesia. Cakrawala , 17 (1), 14-21.
Pulungan,  A.  A.  G.,  Octalin,  I.  S.,  &
Kusumastuti,  R.  (2023).  Pengukuran Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Analisis Rasio Keuangan Sebagai  Dasar  Penilaian  Pada  Kinerja
Keuangan  PT.Telkon  Indonesia  Tbk (Periode  2020-2022). Jurnal  Ekonomi, Bisnis  Dan  Manajemen , 2 (2),  247-261. https://doi.org/10.58192/ebismen.v2i2. 835 Rachmawati, E. N., Saputra, R., & Deswita, Y. (2022).  Analisis  Perbandingan  Kinerja Keuangan  Pada  Perusahaan  Tourism, Hotel And Restaurant Sebelum Dan Saat Pandemi  Covid-19. Jurnal  Ekonomi  Kiat ,
33 (2), 66-72. https://doi.org/10.25299/kiat.2022.vol3 4(1).11513 Rohmah, D. F. N., & Nazir, N. (2022). Pengaruh Kinerja  Keuangan,  Kinerja  Lingkungan, Sistem Manajemen Lingkungan,
Kepemilikan  Manajerial  Dan  Reputasi Kap Terhadap Carbon Emission Disclosure. Jurnal  Ekonomi  Trisakti , 2 (2), 749-762. https://doi.org/10.25105/jet.v2i2.14485 Rusdianti, I. S., Irmadariyani, R., & Kustono, A. S. (2022). E-Finance : Mitigation of Fraud Tendency  in  Indonesia. International Journal  of  Entrepreneurship  and  Business Development , 5 (2), 574-582. https://doi.org/10.29138/ijebd.v5i3.185 7
Sudarmanto,  E.  (2020).  Manajemen  Risiko: Deteksi  Dini  Upaya  Pencegahan  Fraud. 10.32502/jimn.v9i2.2506 , 9 (2),  107-121. https://doi.org/10.32502/jimn.v9i2.250 6 Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R & D . CV. Alfabeta. Tania, J. (2022). Rasio Keuangan dan Efisiensi pada  Perusahaan  Sektor  Energi  yang Terdaftar  di  BEI. Monex  -  Journal  of Accounting  Research , 11 (2),  202-213. https://doi.org/10.30591/monex.v11i2. 3619 Wijayanti,  R.  (2016). Pengaruh  Pengungkapan Sustainability  Report  Terhadap  Kinerja
Keuangan  Perusahaan Seminar  Nasional dan  The  3rd  Call  For  Syariah  Paper (SANCALL) 2016, http://hdl.handle.net/11617/7350
Wiratna,  S.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan . Pustaka Baru Press.
Yatminiwati, M., Setyobakti, M. H., Sulistyan,
R.  B.,  &  Ermawati,  E.  (2021).  Social Entrepreneurship in MSME Development. International  Journal  of Environmental,  Sustainability,  and  Social Sciences , 2 (3), 239-243. https://doi.org/10.38142/ijesss.v2i3.111