## EARNING MANAGEMENT MELALUI AKTIVITAS RIIL DAN AKRUAL
Suhesti Ningsih

## STIE AAS Surakarta
Email : hestiningsih@gmail.com

## ABSTRAK
Earning Management (Manajemen laba) adalah perekayasaan laba  yang dilakukan oleh manajer. Ada dua pendekatan dalam manajemen laba yaitu manajemen laba akrual dan manajemen laba riil. Manajemen  laba  akrual  adalah  perekayasaan  laba  melalui  aktivitas  akrual  seperti  metode akuntansi.  Sedangkan  manajemen  riil  adalah  manipulasi  laba  melalui  aktivitas-aktivitas  riil. Manajemen laba akrual diukur dengan short term dan long term akrual diskresioner. Sedangkan manajemen  laba  riil  diukur  dengan  arus  kas  operasi  abnormal ( abnormal  CFO ) ,  biaya  produksi abnormal  ( abnormal  Production  Costs ) ,  dan  biaya  diskresioner  abnormal  ( abnormal Discretionary  Expenses). Dari  hasil  beberapa  penilitian  menunjukan  bahwa  manajer  lebih cenderung melakukan manajemen laba melalui aktivitas riil dibandingkan dengan aktivitas akrual karena dianggap  dapat  menangkap  pengaruh  riil  lebih  baik  daripada  hanya  akrual  operasi  dan lebih sulit dideteksi oleh auditor daripada manajemen laba berbasis akrual.
Kata Kunci : EarningManagement, Manajemen laba riil, Manajemen laba akrual

## PENDAHULUAN
Untuk  melakukan  investasi  maupun memberikan kredit pada sebuah perusahaan, maka dibutuhkan informasi mengenai
perusahaan tersebut sebagai dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan. Laporan Keuangan adalah merupakan salah satu bentuk informasi yang dibutuhkan  oleh  para  pengambil  keputusan, terutama  bagi  investor  dan  kreditor  adalah laporan keuangan. Agar informasi keuangan
bisa  membuat  para  investor  dan  kreditor tertarik  untuk  melakukan  investasi  di perusahaan  itu,  maka  kadangkala  manajer perusahaan  melakukan  beberapa  tindakan agar  laporan  keuangan  perusahaan  tampak bagus.
Dalam    PSAK  No.  1  disebutkan bahwa  informasi  laba  diperlukan  untuk menilai  perubahan  potensi  sumber  daya ekonomis yang mungkin dapat dikendalikan
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
di  masa  depan,  menghasilkan  arus  kas  dari sumber daya yang ada dan untuk perumusan pertimbangan tentang efektivitas perusahaan dalam  memanfaatkan  tambahan  sumber daya (IAI, 2010).
Menurut  Scott  (2009:403) earnings management sebagai pilihan yang dilakukan oleh  manajer  dalam  menentukan  kebijakan akuntansi yang dilakukan agar mempengaruhi  laporan  untuk  mencapai beberapa  tujuan  tertentu. Manajemen  laba ( Earning Management ) adalah perekayasaan laba yang dilakukan oleh manajer Manajemen  laba  berhubungan  erat  dengan tingkat  perolehan  laba  ( earning )  atau prestasi  suatu  perusahaan.  sehingga  tidak mengherankan  bila  manajer  sering  berusaha menonjolkan  prestasinya  melalui  tingkat keuntungan atau laba yang dicapai.
Perilaku  manajemen  laba  selalu diasosiasikan dengan perilaku yang negative karena manajemen laba menyebabkan tampilan informasi keuangan tidak terceminkan  keadaan  yang  sebenarnya.  Hal ini  terjadi  akibat  dari  hubungan  asimetri antara  manajemen,  pemegang  saham  dan pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan tingkat  kepentingan  (keinginan)  saling bersebrangan.  Manajemen  menginginkan bonus  yang  tinggi  dengan  meningkatkan laba perusahaan pada tahun yang bersangkutan.  Sementara  para  pemegang saham, berusahan untuk menurunkan labanya  dengan  tujuan  ingin  menarik sahamnya kembali, dll.
Beberapa pendekatan
dalam manajemen  laba  ( Earning  Management ) yaitu  manajemen  laba  dengan  pendekatan
riil  ( Real  Earning  Management )  dan pendekatan akrual ( Accrual Earning Management ). Model pengukuran
manajemen  laba  akrual  ini  oleh  beberapa peneliti  dianggap  masih  belum  dapat mengungkapkan  kondisi  yang  lengkap tentang  praktik  manajemen  laba  karena model  tersebut  mengabaikan  hubungan antara  transaksi  arus  kas  dan  akrual (Dechow  et  al.  1995,  Guay  et  al.  1996, Kothari  et  al.  2005,  Subramanyam  1996, Kothari  2001,  Subekti,  Wijayanti  dan Akhmad  2010).  Penelitian  Roychowdhury (2006)  menyimpulkan  bahwa  manajemen laba  dengan  hanya  mendasarkan  pada pengaturan  akrual  saja  mungkin  menjadi tidak  valid.  Hasil  survey  Graham,  Harvey dan Rajgopal (2005) menemukan bukti kuat bahwa manajemen puncak sebagai responden jauh lebih bersedia untuk  terlibat dalam  manajemen  laba  riil  ( real  earnings management )  daripada  manajemen  akrual untuk  mencapai  target  laba.  Zang  (2006) menunjukkan  bahwa  untuk  mencapai  target perusahaan  menggunakan  berbagai  teknik manajemen  laba,  tidak  hanya  satu  teknik saja.
Manajemen laba akrual diukur dengan jangka  pendek  ( short  term )  dan  jangka panjang  ( long  term )  akrual  diskresioner. Sedangkan manajemen laba riil diukur dengan arus  kas  operasi  abnormal ( abnormal  CFO ) , biaya produksi abnormal ( abnormal Production  Costs ) ,  dan  biaya  diskresioner abnormal ( abnormal Discretionary Expenses) .
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
ISSN : 1412-629X

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Keagenan (Agency Theory)
Untuk  dapat  memahami  tentang manajemen  laba  maka  perlu  dipahami tentang  hubungan  keagenan.  Dalam  teori keagenan  (agency  theory)  dijelaskan  bahwa adanya  asimetri  informasi  antara  manajer sebagai  agen  dan  pemilik  (dalam  hal  ini adalah  pemegang  saham)  sebagai  prinsipal. Asimetri  informasi  muncul  ketika  manajer lebih  mengetahui  informasi  internal  dan prospek  perusahaan  di  masa  yang  akan datang  dibandingkan  pemegang  saham  dan stakeholder lainnya .
Menurut  Eisenhardt  (1989)  teori keagenan  menggunakan  tiga  asumsi  sifat manusia  yaitu:  (1)  manusia  pada  umumya mementingkan diri sendiri ( self interest ), (2) manusia  memiliki  daya  pikir  terbatas mengenai persepsi masa mendatang ( bounded rationality ) dan (3) manusia selalu menghindari
resiko ( risk averse ).
Berdasarkan  asumsi  sifat  dasar  manusia tersebut  manajer  sebagai  manusia  akan bertindak
opportunistic , yaitu mengutamakan kepentingan pribadinya. Sedangkan  Jensen  dan  Meckling  (1997) menyatakan  bahwa  hubungan  keagenan adalah  sebuah  kontrak  antara  manajer ( agent ) dengan investor ( principal).
Sebagai  agen,  manajer  secara  moral bertanggung  jawab  untuk  mengoptimalkan keuntungan  para  pemilik  ( principal )  dan sebagai imbalannya akan  memperoleh kompensasi  sesuai  dengan  kontrak.  Dengan demikian  terdapat  dua  kepentingan  yang berbeda didalam perusahaan dimana masing-masing pihak berusaha untuk mencapai  atau  mempertahankan  tingkat kemakmuran yang dikehendaki.
Menurut Scott (2000), terdapat dua macam asimetri informasi yaitu:
1. Adverse  selection ,  yaitu  bahwa  para manajer serta orang-orang dalam lainnya biasanya  mengetahui  lebih  banyak tentang keadaan dan prospek perusahaan dibandingkan  investor  pihak  luar.  Dan fakta yang mungkin dapat mempengaruhi  keputusan  yang  akan diambil  oleh  pemegang  saham  tersebut tidak  disampaikan  informasinya  kepada pemegang saham.
2. Moral  hazard, yaitu  bahwa  kegiatan yang  dilakukan  oleh  seorang  manajer tidak seluruhnya diketahui oleh pemegang  saham  maupun  pemberi pinjaman.  Sehingga  manajer  dapat melakukan  tindakan  diluar  pengetahuan pemegang saham yang melanggar kontrak dan sebenarnya secara etika atau norma mungkin tidak layak dilakukan.
Dalam kondisi yang asimetri tersebut, agent dapat mempengaruhi angka- angka  akuntansi  yang  disajikan  dalam laporan  keuangan  dengan  cara  melakukan manajemen  laba  ( earning  management ) . Sedang bagi pemilik modal akan sulit untuk mengontrol secara efektif tindakan manajemen. Praktek manajemen laba dapat dipandang  dari  dua  perspektif  yang berbeda,  yaitu  sebagai  tindakan  yang  salah (negatif)  dan  tindakan  yang  seharusnya dilakukan manajemen (positif).
Manajemen Laba ( Earning Management )
Menurut  Healy  dan  Wahlen  (1999) dalam  Subekti  dkk  (2010)  menyatakan manajemen  laba  terjadi  ketika  manajer
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
menggunakan  penilaian  dalam  pelaporan keuangan  dan  dalam  penataan  transaksi untuk  mengubah  laporan  keuangan  baik menyesatkan  beberapa  stakeholder  tentang kinerja ekonomi yang mendasari perusahaan atau  untuk  mempengaruhi  hasil  kontraktual yang bergantung pada angka akuntansi yang dilaporkan.
Menurut Scott (2009:403) mendefinisikan earnings management sebagai  “ the  choice  by  a  manager  of accounting  policies  or  actions  affecting earnings  so  as  to  achieve  some  specific reported  earnings  objective ”.  Dari  definisi diatas maka earning management
merupakan  adanya  pilihan  yang  dilakukan oleh  manajer  dalam  menentukan  kebijakan akuntansi yang dilakukan agar mempengaruhi  laporan  untuk  mencapai beberapa tujuan tertentu. kebijakan dilakukan seperti pemilihan metode akuntansi dalam penyajian laporan keuangan, seperti menaikkan atau menurunkan  angka  laba  yang  dihasilkan perusahaan. Scott (1997: 306-307) mengemukakan  bentuk-bentuk  manajemen laba yang dilakukan oleh manajer antara lain :
1. Taking a bath yaitu  manajemen  laba  yang  dilakukan ketika  keadaan  buruk  yang  tidak menguntungkan  tidak  bisa  dihindari pada  periode  berjalan,  dengan  cara mengakui  biaya-biaya  pada  periode- periode  yang  akan  datang  dan  kerugian periode berjalan.
2. Income minimization
Manajemen  laba  dilakukan  pada  saat perusahaan    memperoleh    profitabilitas yang    tinggi      agar  tidak  mendapat perhatian  secara  politis.  Kebijakan  yang diambil bisa berupa pembebanan pengeluaran iklan, riset dan pengembangan yang cepat dan sebagainya.
3. Income maximization
Yaitu      memaksimalkan      laba    dengan tujuan  memeroleh      bonus    yang      lebih besar. Demikian pula dengan perusahaan yang  mendekati    suatu  pelanggaran kontrak  hutang  jangka  panjang,  manajer perusahaan  tersebut  akan  cenderung untuk memaksimalkan laba.
4. Income smoothing Melalui income  smoothing ,  manajer menaikkan  atau  menurunkan  laba  untuk mengurangi fluktuasi laba yang dilaporkan  sehingga  perusahaan  terlihat stabil dan tidak beresiko tinggi.
Teori akuntansi positif ( Positif Accounting  Theory )  mengusulkan  tiga hipotesis  motivasi  manajemen  laba,  yaitu: (1) hipotesis program bonus ( the bonus plan hypotesis ),  (2)  hipotesis  perjanjian  hutang ( the  debt  covenant  hypotesis )  dan  (3) hipotesis  biaya  politik  ( the  political  cost hypotesis ) (Watts dan Zimmerman, 1986).
Manajemen Laba Akrual ( Accrual Earning Management)
Manajemen laba akrual adalah merupakan  salah  satu  teknik  pengelolaan laba yang biasa digunakan. Manajemen laba akrual ditunjukkan dengan adanya discretionary  accrual (diskresioner  akrual).
Penggunaan  diskresioner  akrual  digunakan
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
untuk  menjadikan  laporan  keuangan  lebih informatif  yaitu  laporan  keuangan  yang dapat mencerminkan keadaan yang sesungguhnya.
Pemisahan discretionary  accrual menjadi short term dan long term discretionary accrual dilakukan oleh Whelan  dan  McNamara  (2004)  berdasarkan model  Jones  (1991).Penggunaan short  term accruals ditujukan  untuk  lebih  mengurangi masalah timing dan matching .  Sementara itu, tidak terdapat kejelasan alasan penggunaan long  term  accruals untuk mengakomodasi  tujuan  tersebut.  Hal  ini dikarenakan  penggunaan long  term  accruas dipengaruhi  oleh  proses  politis  (Watts  dan Zimmerman, 1989).
Selanjutnya  Whelan  dan  McNamara (2004)  menyatakan  bahwa    pasar  mungkin akan  menganggap  penggunaan long  term discretionary accruals adalah usaha manajer untuk membodohi pelaku pasar, karena sifat dari  akrual  tersebut  yang  memberikan kesempatan  bagi  manajer  untuk  melakukan manipulasi
Manajemen  Laba  melalui  aktivitas  riil ( Real Earning Management )
Teknik  manajemen  laba  dengan memanipulasi aktivitas aktivitas riil
(manajemen  laba  riil)  diperkenalkan  oleh Roychowdhury (2006) mendefinisikan
manajemen  laba  riil sebagai  berikut “ management  actions  that  deviate  from normal  business  practice,  undertaken  with the  primary  objective  of  meetings  certain earnings  thresholds.”. Hal  ini  berarti manajemen laba  riil  adalah  tindakan- tindakan manajemen yang menyimpang dari praktek  bisnis  yang  normal  yang  dilakukan
dengan tujuan utama untuk  mencapai target laba.  Manipulasi  aktivitas  riil  seperti memberi  diskon  harga,  penurunan  beban diskresioner  serta  prosuksi  dalam  jumlah yang besar.
Konsisten dengan definisi
Roychowdhury (2006), Graham et all (2005) menemukan  bahwa  (a)  eksekutif  keuangan memberikan  perhatian  yang  besar  terhadap target  laba  seperti  laba  nol  (zero  earning), laba periode sebelumnya dan ramalan analis; (b)  mereka  akan  melakkan  manipulasi aktivitas  riil  untuk  mencapai  target  ini, meskipun  tindakan  pengelolaan  ini  secara potensial mengurangi nilai perusahaan.
Dalam  mendeteksi  manajemen  laba riil  yang  dilakukan  oleh  perusahaan, Roychowdhury,  2006;  Cohen  dan  Zarowin, 2010).  m anajemen  laba  riil  dapat  dilakukan dengan 3 (tiga) cara yaitu:
a. Manipulasi Penjualan
Manipulasi  penjualan  merupakan  usaha manajemen dalam meningkatkan penjualan secara temporer dalam periode tertentu  dengan  menawarkan  diskon harga,  produk  secara  berlebihan  atau memberikan  persyaratan  kredit  yang lebih lunak. Strategi ini dapat meningkatkan  volume  penjualan  dan secara tidak langsung akan meningkatkan  laba  dan    aliran  kas periode saat ini.
b. Mengurangi beban-beban diskresionari ( dicretionary expenditures ) Perusahaan dapat menurunkan
discretionary expenditures seperti beban penelitian  dan  pengembangan,  iklan, penjualan, adminstrasi dan umum terutama  dalam periode  di mana pengeluaran  tersebut  tidak  langsung
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
menyebabkan  pendapatan  dan  laba. Strategi ini dapat meningkatkan laba dan arus kas periode saat ini namun memiliki efek positif terhadap arus kas.
c. Produksi yang berlebihan ( overproduction )
Untuk  meningkatkan  laba,  manajer perusahaan  dapat  memproduksi  lebih banyak daripada yang diperlukan karena tingkat  produksi  yang  lebih  tinggi  akan menyebabkan  biaya  tetap  per  unit produk  lebih  rendah.  Strategi  ini  dapat menurunkan  kos  barang  terjual  ( cost  of goods sold ) dan meningkatkan laba.
Dengan ketiga cara di atas perusahaan-perusahaan yang diduga ( suspect ) melakukan manipulasi aktivitas riil akan  mempunyai abnormal  cash  flow operations (CFO) dan abnormal production cost yang lebih besar dibandingkan perusahaan-perusahaan  lain serta  abnormal discretionary expenses yang lebih kecil.
Hasil  survey  yang  dilakukan  oleh Graham et al. (2005), Roychowdhury (2006) menunjukkan  para  eksekutif  keuangan cenderung lebih memilih memanipulasi laba melalui  aktivitas-aktivitas  riil  daripada aktivitas akrual. Hal ini disebabkan oleh:
1. Manipulasi  akrual  cenderung  membuat para  audior  atau  regulator  melakukan pemeriksaan  dengan  cepat  daripada  jika keputusan-keputusan  tentang  aktivitas
riil  atau  produksi  yang  dibuat.  Hal  ini menunjukkan bahwa baik auditor ataupun  regulator  kurang  memberikan perhatian  terhadap  manipulasi  aktivitas- aktivitas riil sehingga managemen memiliki  kesempatan  untuk  memanfaat peluang ini dalam mencapai target laba.
2. Hanya bersandar pada manipulasi akrual saja  akan  membawa  resiko  karena pengelolaan  laba  dengan  mengandalkan akrual diskresioner hanya dapat dilakukan  pada  akhir  tahun.  Sehingga kemampuan manager dalam memanipulasi  laba  terbatas,  akibatnya target laba tidak dapat dicapai jika hanya mengunakan  akrual  diskresioner  pada akhir  tahun.  Manager  dapat  mengurangi resiko ini dengan memanipulasi aktivitas-aktivitas  riil  selama  tahun berjalan.

## Pengukuran Manajemen Laba Akrual
Pengukuran manajemen laba accrual mengacu pada Kothari et al (2005)  dimana pengukuran setiap proksi adalah :
1. Short term discretionary accrual
(STDA)
STDA  adalah  penyimpangan  antara aktual jangka pendek dan akrual diskresioner  yang  diharapkan  jangka pendek.
Langkah-langkah dalam menghitung STDA adalah :
a. Menghitung besarnya total akrual ACCi,t = EARNi,t – CFOi,t ......... (1)
b. Menghitung besarnya short term accrual
STACCi,t = ?ARi,t+?INVi,t+?OCAi,t-?APi,t-?TXPi,t-?OCLi,t .......(2)
c. Menghitung besarnya long term accrual
LTACCi,t = ACCi,t – STACCi,t………(3)
d. Menghitung besarnya short term discretionary accrual
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
Dimana : STDA i,t = Jangka pendek akrual diskresioner cocok kinerja STACC j,t =Jangka pendek akrual untuk perusahaan I dalam tahun t TA j,t-1 = Total aset untuk perusahaan i pada akhir tahun t-1 Log.TA j,t-1 = Logaritma dari jumlah aktiva untuk perusahaan i pada akhir    tahun t-1 ΔREV j,t = Pendapatan tahun t pendapatan kurang dalam tahun t-1 untuk perusahaan i ΔREC j,t = Jumlah piutang usaha dalam tahun t piutang kurang dalam tahun t-1 untuk perusahaan i
INC it = Laba Bersih pada tahun t untuk perusahaan i
2. Long term discretionary accrual (LTDA)
LTDA adalah penyimpangana ntara aktual
jangka  panjang  masih  harus  dibayar  dan
diharapkan  jangka  panjanG.  Formula untuk LTDA adalah sebagai berikut.
dimana:
LTDA it = jangka panjang akrual diskresioner kinerja LTACC j,t = jangka panjang akrual untuk perusahaan i pada tahun t TAI, t-1 = Total aset untuk perusahaan i pada tahun t-1 Log.TA i,t-1 = Logaritma dari jumlah aktiva untuk perusahaan i pada tahun t- 1 PPEi, t = Aktiva dan peralatan untuk perusahaan i pada akhir tahun t INT J,t = Berwujud aset untuk perusahaan i pada akhir tahun t INC i,t = Laba Bersih untuk perusahaan i pada akhir tahun

## Pengukuran Manajemen Laba Riil
Konsep  pengukuran  manajemen  laba riil  menggunakan  3  proksi  yaitu abnormal cash  flow  operations  abnormal  production costs, dan abnormal  discretionary  expenses (Roychowdhury;2006) .
1. Abnormal cash flow operations (Abnormal  CFO)  / Arus  kas  operasi abnormal.
Abnormal  CFO  adalah  manipulasi  laba yang dilakukan perusahaan melalui  aliran operasi kas yang akan memiliki aliran kas lebih  rendah  daripada  level  normalnya.
Formulanya sebagai berikut :
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
ISSN : 1412-629X
CFO t / A t-1 =      log.A t-1 )+    S t  A t-1 ) +    ΔS t  A t-1 ) +  t
2. Abnormal  production  cost  (Abnormal PROD)  / Biaya  kegiatan  produksi abnormal.
Abnormal  PROD adalah  Manajemen  laba riil  yang  dilakukan  melalui  manipulasi biaya  produksi,  dimana  perusahaan  akan
memiliki  biaya  produksi  lebih  tinggi daripada  level  normalnya.  Formulanya sebagai berikut:
PROD t /A t-1 =     (1/Log. A t-1 )+    S t  A t-1 )+    ΔS t  A t-1 ) +    ΔS t - 1  A t-1 ) +  t
3. Abnormal discretionary expenses ( Abnormal DISC)  /Biaya  diskresionari abnormal.
Abnormal  DISC  adalah manipulasi  laba
yang  dilakukan  melalui  biaya  penelitian
dan  pengembangan,  biaya  iklan,  biaya penjualan, administrasi, dan umum. Formula untuk Abnormal DISC:
DISC t / A t-1 =     (1/Log. A t-1 )  +  ΔS t -1  A t-1 ) +  t dimana:
CFO t = arus kas operasi perusahaan i pada tahun t PROD t = harga pokok penjualan ditambah perubahan persediaan.
DISC t = biaya penelitian dan pengembangan ditambah biaya iklan ditambah biaya penjualan, administrasi, dan umum.
A t-1 = Total aset perusahaan pada akhir tahun t- 1 S t = Penjualan perusahaan pada akhir tahun t ΔS t = Perubahan penjualan perusahaan pada tahun  t dibandingkan dengan penjualan pada akhir tahun t- 1 ΔS t-1 = Perubahan penjualan perusahaan pada tahun t- 1 dibandingkan dengan penjualan pada akhir tahun t- 2  ,  = Koefisien regresi
 t = error
Kegiatan  riil  operasi  dianggap  dapat menangkap  pengaruh  riil  lebih  baik  daripada hanya  akrual  operasi.  Indikasi  keterlibatan manajemen  perusahaan  pendapatan  dengan manipulasi  aktivitas  riil  dapat  ditunjukkan oleh  nilai  abnormal  kegiatan.  Pengukuran
nilai  abnormal  dari  aktivitas  setiap  deviasi antara nilai aktual dan nilai aktivitas aktivitas yang diharapkan.
Penelitian-Penelitian Earning Management
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
ISSN : 1412-629X
Penelitian  mengenai  manajemen  laba telah  banyak  dilakukan  sebelumnya  dengan berbagai alternatif metode pendekatan. Zayene et  al (2010)  dalam  penelitiannya menguji nilai relevansi short term discretionary accrual dan long term discretionary  accrual di  hadapan  IOS ( Investment Opportunity Set ) yang menunjukkan  investasi  perusahaan  /  opsi pertumbuhan  perusahaan.  Hasil  empiris menunjukkan bahwa short term discretionary accrual dan long  term  discretionary  accrual tidak  memberikan  informasi  yang  sama  ke pasar modal.
Penelitian yang telah dilakukan Fauziah  (2011)      menunjukkan  bahwa trend earnings management tidak memberikan pola yang sama dari tahun ke tahun. Namun secara keseluruhan  dari  total  rata-rata earnings management dihasilkan nilai positip.
Hasil  penelitian  Sasongko  dan  Safitri (2012)    dengan  pendekatan long  term discretionary accrual dan short term discretionary accrual bahwa praktik
manajemen  laba  dengan  model long  term discretionary
accrual cenderung menggunakan  pola  menaikkan  angka  laba dengan  cara  mempengaruhi  komponen  – komponen  aktiva  tetap.  Sedangkan  model short  term  discretionary  accrual cenderung menggunakan  pola  menurunkan  angka  laba dengan  cara  mempengaruhi  komponen  – komponen aktiva lancar.
Roychowdhury  (2006)  memberikan bukti  empiris  bahwa  perusahaan  melakukan
manajemen  laba  riil  untuk  menghindari pelaporan  kerugian.  Konsisten  dengan  Cohen et al. (2008) menunjukkan bahwa manajemen laba berbasis akrual yang dilakukan perusahaan  meningkat  sebelum  periode  SOX dan menurun setelahnya. Sebaliknya, manajemen  laba  riil  menurun  sebelum  SOX dan  meningkat  secara  signifikan  setelahnya. Hal ini menunjukkan bahwa strategi perusahaan mencapai target laba telah beralih dari  strategi  manajemen  laba  berbasis  akrual ke manajemen laba riil
Sedangkan  Ferdawati  (2009)  secara empiris membuktikan bahwa manajemen laba riil  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap nilai  perusahaan.  Dan  nilai  perusahaan  yang melakukan  manajemen  laba  riil  lebih  rendah dari  nilai  perusahaan  yang  tidak  melakukan manajemen laba riil, walaupun laba perusahaan sama-sama menlngkat.
Ratmono (2010) yang meneliti tentang kemampuan  auditor  mendeteksi  manajemen laba  riil  dan  akrual.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan    dugaan  Roychowdhury (2006)  serta  Cohen  dan  Zarowin  (2010), manajemen  laba  riil  lebih  sulit  dideteksi  oleh auditor  daripada  manajemen  laba  berbasis akrual.
Penelitian yang dilakukan oleh Hastuti (2011)  yang  meneliti  tentang  titik  kritis manajemen  laba  pada  perubahan  tahap life cycle perusahaan, analisis manajemen laba riil dibandingkan dengan manajemen laba akrual.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
perusahaan-perusahaan yang berada pada titik kritis growth-mature dan mature-stagnant memilih discretionary accrual yang menaikkan  laba.  Selain  itu,  perusahaan- perusahaan  yang  berada  pada  titik  kritis growth-mature dan mature-stagnant lebih cenderung  melakukan  manajemen  laba  riil dibandingkan manajemen laba akrual.
Fazeli  dan  Rasouli  (2011),  peneliti dari Iran meneliti tentang manajemen laba riil dan relevansi nilai laba dengan hasil relevansi nilai  laba  yang  dilaporkan  adalah  secara signifikan lebih rendah dari manajemen laba.
Penelitian  Trisnawati  dan  Ningsih (2012) tentang praktik manajemen laba riil studi komparasi  pada  perusahaan  yang  listing  di indeks LQ 45 dan JII menunjukan bahwa dalam kurun waktu 2004-2010 perusahaan-perusahaan yang pada kedua indeks melakukan manajemen laba.

## KESIMPULAN
Manipulasi  laba    yang  dilakukan  oleh manajer  disebut  manajemen  laba  ( earning management ).  Ada  dua  pendekatan  dalam manajemen laba yaitu manajemen laba akrual ( accrual earning management ) dan manajemen laba riil ( real earning management ).  Manajemen  laba  akrual  adalah
Manajemen    laba  akrual  adalah  pengelolaan laba    berdasarkan  pada  proksi  akrual diskresionari ( discretionary accruals ).
Manajemen  laba  akrual  dapat  dilakukan dengan  merekayasa  metode  akuntansi  yang digunakan.  sedangkan  pengukurannya  ada
dua  yaitu short-term  discretionary  accruals dan long-term discretionary  accruals
Sedangkan  manajemen  laba  riil  ( real earning  management )  adalah  perekayasaan laba  yang  dilakukan  melalui  manipulasi aktivitas-aktivitas riil perusahaan. Berdasarkan konsep yang dikembangkan oleh Roychowdhury (2006) pengukuran
manajemen  laba  riil  menggunakan  3  proksi yaitu abnormal  cash  flow  operations  (Abn. CFO),  abnormal  production  costs  Abn. PROD), dan abnormal discretionary expenses (abn  DISCR). Nilai  abnormal  diukur  dari aktivitas  aktivitas  setiap  deviasi  antara  nilai aktual  dan  nilai  aktivitas  aktivitas  yang diharapkan.
Dari  hasil  penelitian-penelitian  yang dilakukan menunjukkan  bahwa manajer lebih cenderung  memilih  melakukan  manajemen laba dengan manipulasi  aktivitas riil  kegiatan riil  operasi  dianggap  dapat  menangkap pengaruh riil lebih baik daripada hanya akrual operasi.  Disamping  itu  manajemen  riil  lebih sulit  dideteksi  oleh auditor. Hal  ini tidak saja terjadi pada perusahaan-perusahaan di Indonesia  tetapi  juga  perusahaan-perusahaan di negara lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad  Z,  Subekti  I,  dan  Kee  PL,.  (2010).
The  effect  of  integrated  earnings management on the value Relevance of  earnings  and  book  value  of equity.
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
ISSN : 1412-629X
Cohen,  Daniel  A.  dan  Paul  Zarowin.  2010.
Accrual-Based  and  Real  Earnings Management Activities Around
Seasoned  Equity  Offerings. Journal of  Accounting  &  Economics Vol.  50 No. 1: 2-19.
Eisenhardt,  Kathleem.  M.  (1989). Agency Theory :  An  Assesment  and  Review. Academy of management Review , 14,
hal 57-74
Fischer,  M.  dan  K.  Rosennveig  (1995).
Attitudes of Shidents and Accounting Practitioners concerning the Ethical Acceptability of Eamings Management . Journal of Business  Ethics, Vol.  14,  No.  6,  hlm. 43344.
Fazeli  Y.  S.  and  Rasouli  H.A..  2011 Real Earnings  Management  and  the Value Relevance of Earnings.
International  Research  Journal  of
Finance  and  Economics  ISSN  1450- 2887  Issue  62  (2011) ©  EuroJournals
Publishing, Inc. 2011. Ferdawati.  2009. Pengaruh  Manajemen Laba Riil terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  & Manajemen  Vol  4  No.1  Juni  2009
ISSN 1858-3687 hal 59-74
Graham, J. R., Harvey, C. R., & Rajgopal, S.
(2005). The  Economics  Implications of  Corporate  Financial  Reporting. Journal of Accounting and Economics, 40 (1-3), 3-73.
Gunny, K. 2005. What are The Consequences  of  Real  Earnings Manajement? Working Paper. University of Colorado.
Hastuti,  Sri.  2011. Titik  Kritis  Manajemen Laba  Pada  Perubahan  Tahap  Life Cycle Perusahaan: Analisis Manajemen Laba Riil Dibandingkan  Dengan  Manajemen Laba  Akrual. Simposium  Nasional Akuntansi XIV. Banda Aceh.
Ikatan Akuntan Indonesia, (2010). Pernyataan Standar  Akuntansi  Keuangan  No.  7.
Pengungkapan Pihak-pihak yang
Mempunyai Hubungan Istimewa. Jensen,  J.M.  &  Meckling,  W.H  (1999) Theory  Of  The  Firm:  Managerial Behavior,Agency Costs And Ownership  Structure. Journal  of
Financial  Economics, October,  1976, V. 3, No. 4, pp. 305-360, .
Ratmono, Dwi. 2010. Manajemen Laba Riil dan  Berbasis  Akrual:  Dapatkah Auditor yang Berkualitas Mendeteksinya?. Proceeding Simposium    Nasional  Akuntansi  XIII, Purwokerto. Roychowdhury,  Sugata.  (2006). Earnings Management through Real Activities  Manipulation. Journal  of
Accounting  and  Economic,  42 ,  335- 370.
Trisnawati,Rina  dan  Ningsih,  Suhesti    (2012),
Riil  Earnings  Management  Practices: The  Comparative  Studies  Between
Earning Management Melalui Aktivitas Riil Dan Akrual
ISSN : 1412-629X
Shariah  Index  And  Conventional Index  In  Indonesian  Stock  Exchange during 2004-2010 period, paper accepted on Malaysia- Indonesia International  Conference  in  Economics, Management and Accounting( MIICEMA), October 18th-20 th ,Palembang Indonesia Scott, William R, 2000, Financial
Accounting  Theory  Second  edition .
Canada Prentice Hall.
Wiyadi    dan  Safitri,  LA  (2012), Accrual Earnings Management Practices:
Studies  Empiric  Conventional  Index In Indonesian Stock Exchange during 2004-2010  period,  paper  accepted  on
Malaysia- Indonesia International
Conference in Economics, Management and  Accounting(  MIICEMA),  October 18th-20 th , Palembang Indonesia