Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen (Jakman) ISSN 2716-0807, Vol 4 No 2, 2023, 141-152
https://doi.org/10.35912/jakman.v4i2.1768

## Nilai  Perusahaan,  Kinerja  Lingkungan  dan Konservatisme  Akuntansi  (Corporate  Values, Environmental  Performance  and  Accounting Conservatism)
Kodriyah Kodriyah 1* , Denny Kurnia 2 , Indah Nailatus Sa’adah 3 , Yayah Kholiyah 4
Universitas Serang Raya, Banten 1,2,3,4
kodriyahunsera@gmail.com 1* , dennyrahmadhiya@gmail.com 2 , vanillalaala2509@gmail.com 3 , yayahkholiyah26@gmail.com 4

## Riwayat Artikel
Diterima pada 28 Desember 2022 Revisi 1 pada 18 Januari 2023 Revisi 2 pada 21 Januari 2023 Disetujui pada 31 Januari 2023

## Abstract
Purpose: This  study  aims  to  examine  and  prove  the  influence between environmental performance and accounting conservatism on  company  value  in  manufacturing  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2016-2020 period.
Methodology: Manufacturing  Companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  became  the  population  in  this  study.  Purposive sampling was used to determine samples and obtained as many as 50  companies  that  met  the  criteria.  Multiple  linear  regression analysis tests the model and proves the proposed hypothesis. Data is processed with the help of Statistic tools.
Results: The  test  result  is  that  environmental  performance  can affect the value of the company and accounting conservatism cannot be proven to affect the value of the company Limitations: The  limitations  in  this  study  prove  that  accounting conservatism  variables  measured  by  earnings  /  Accrual  measure have no influence on company value, subsequent research can use other measurements for accounting conservatism so that it can prove its effect Contribution: The results of this study can contribute to investors' decision-making to consider aspects of the company's responsibility to the surrounding environment for its operating activities.
Keywords:  firm  value,  environmental  performance,  accounting conservatism.
How to Cite: Kodriyah, K., Kurnia, D., Sa’adah, I.N., Kholiyah, Y. (2023). Nilai Perusahaan, Kinerja Lingkungan dan Konservatisme Akuntansi  . Jurnal  Akuntansi,  Keuangan  dan  Manajemen,  4(2), 141-152.

## 1. Pendahuluan
Faktor  yang  menjadi  pertimbangan  para  pemegang  saham  untuk  mengambil  keputusan menginvestasikan  modalnya  adalah  dilihat  dari  nilai  dari  perusahaan  yang  dapat  mencerminkan kondisi  perusahaan.  Keberhasilan  suatu  entitas  dalam  menjamin  kemakmuran  pemegang  saham menjadi  standar  dari  perusahaan  yang  memiliki  nilai  tinggi.  Kesuksesan  perusahaan  dalam memberikan jaminan kemakmuran para principal terlihat dari tingginya nilai perusahaan (Mardiana & Wuryani, 2019). Tingginya harga saham menjadi acuan bahwa tinggi juga nilai perusahaan tersebut sehingga  dapat  secara maksimal  memberikan  kembalian  yang  tinggi  kepada para  pemegang  saham (Mareta & Fitriyah, 2017).
Upaya yang dilakukan oleh perusahaan dalam mengoptimalkan nilai perusahaan akan menimbulkan banyak  kepentingan  yang  berbeda-beda  antara  pihak  manajemen  perusahaan  dengan  pemangku kepentingan (pemilik perusahaan) yang dikenal dengan istilah agency problem . Dibanyak kasus tidak sedikit pengelola perusahaan atau manajemen memiliki kepentingan dan tujuanya sendiri baik untuk
keberlangsungan perusahaan ataupun untuk kepentingan pribadinya yang kontradiksi dengan harapan dari para pemegang saham yang memiliki tujuan untuk dimakmurkan atas segala pengorbanan yang telah  dikeluarkan.  Perbedaan  tersebut  dapat  menimbulkan  terjadinya  konflik.  Dimana  manajer bergerak  mengambil  keputusan  yang  lebih  memprioritaskan  kepentingan  pribadi,  sementara pemegang saham tidak sejalan pendapatnya dengan keputusan yang dibuat karena keputusan itu akan menimbulkan biaya yang akan ditanggung oleh perusahaan sehingga mengurangi perolehan laba, hal itu  akan  berpengaruh  juga  terhadap  imbal  balik  yang  akan  diterima  oleh  para  pemegang  saham. Dampak dari ketidakpuasan dari pemegang saham maka saham perusahaan tidak akan masuk dalam pertimbangan investasi hal tersebut akan menurunkan nilai dari perusahaan (Anjasari & Andriati, 2016) Harga saham menjadi indikator dari nilai perusahaan, sehingga naik turunya harga saham merupakan suatu fenomena yang sering juga dihubungkan dengan peningkatan maupun penurunan nilai perusahaan. Jika harga saham turun, bisa disimpulkan bahwa kondisi nilai perusahaannya pun turun. Pada 24 Maret 2020  terjadi  fenomena  penurunan  Indeks  Harga  Saham  (IHSG).  Indeks  Harga  Saham  (IHSG) mengalami penurunan sebasar 51 poin (1,3 persen) ke level 3.937. Hal tersebut terjadi karena meluasnya wabah virus covid-19, sehingga menimbulkan harga saham perusahaan banyak yang jatuh, termasuk perusahaan yang tergolong dalam kategori blue chip .
Perusahaan  yang  harga  sahamnya  anjlok  cukup  parah  berdasarkan  data  perdagangan  di  Bursa  Efek Indonesia selama 60 hari perdagangan adalah PT. Semen Indonesia Tbk (SMGR), PT. Gudang Garam Tbk  (GGRM),  dan  PT.  Indocement  Tunggal  Perkasa  Tbk  (INTP).  Salah  satu  BUMN  Terbuka  yang harga sahamnya sangat anjlok adalah PT Semen Indonesia, yang berada di level harga Rp 12.225 pada 27 Desember 2019 tujun ke level Rp. 6.575 pada penutupan tanggal 24 Maret 2020. PT Gudang Garam juga mengalami penurunan saham cukup parah. Nilai saham GGRM pada penutupan 27 Desember 2019 lalu berada di level Rp. 53.250 per lembar, pada penutupan kemarin harga sahamnya turun menjadi Rp. 36.725  per  lembarnya.  Sedangkan  nilai  saham  INTP  pada  penutupan  kemarin  merosot  di  level  Rp. 10.350  per  lembarnya  yang  sebelumnya  berada  di  level  Rp.  19.775  per  lembarnya.  Melalui www.kompas.com diakses pada 27 Februari 2022, pukul 16.00 WIB.
Merujuk  permasalahan  yang  telah  dijelaskan  diatas,  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  pengkajian faktor-faktor yang dapat mempengaruhi naik atau turunya nilai perusahaan salah satunya yaitu kinerja lingkungan, Adanya kasus-kasus kerusakan lingkungan yang terjadi diakibatkan minimnya perhatian perusahaan terhadap lingkungan sekitar, hal tersebut dapat memberikan pandangan dan penilaian yang kurang  baik  dari  investor  dan masyarakat  sehingga  faktor  yang  dapat mempengaruhi  kenaikan  dan penurunan  nilai  perusahaan  salah satunya adalah  pengungkapan  atas  pertanggungjawaban terhadap lingkungan  karena  pengungkapan  ini  menjadi  bagian  yang  sangat  fundamental  yang  dapat mempengaruhi peningkatan nilai suatu entitas (Anjasari & Andriati, 2016). Langkah yang ditempuh manajemen  dalam  rangka  meningkatkan  nilai  perusahaan  yaitu  dengan  memberdayakan  secara maksimal sumber daya yang ada, namun tidak dibarengi dengan upaya pengelolaan lingkungan yang baik. Adanya kesenjangan yang terjadi antara pengelolaan lingkungan yang dikategorikan baik yaitu dengan  mamanfaatkan  secara  maksimal  dari  sumber  daya  yang  ada  di  perusahaan  dalam  rangka meningkatkan nilai perusahaan menjadi issue yang pelu menjadi perhatian dari semua stakeholder.
Perusahaan manufaktur menjadi sektor industri yang banyak menyumbang terjadinya peristiwa yang menyebabkan lingkungan menjadi tercemar, hal tersebut dikarenakan kegiatan yang dilakukan oleh perusahaan  manufaktur  menghasilkan  limbah  yang  bisa  mengakibatkan  bencana  bagi  lingkungan terdekat  perusahaan  (Mardiana  &  Wuryani,  2019).  Dari  banyaknya  kasus  pencemaran  lingkungan yang terjadi pemerintah menyusun dan mengesahkan  Undang-Undang RI No 40 tahun 2007 pasal 74 tentang  Perseroan  Terbatas  dan  peraturan  Menteri  Lingkungan  Hidup  No  3  tahun  2014  tentang PROPER, yang berisi  program untuk menilai peringkat yang berkaitan dengan kinerja perusahaan dalam rangka pengelolaan lingkkungan serta memiliki tujuan untuk mendorong perusahaan supaya lebih  meningkatkan  dalam  mengelola  lingkunganya,  sehingga  keseimbagan  lingkungan  dan keberlanjutan hidup tetap terjaga dengan baik.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Rusmana  &  Purnaman,  2020)  memberikan  informasi  bahwa issue tentang lingkungan akan di respon oleh pasar sebagai bahan pertimbangan untuk menilai perusahaan
karena hal tersebut sangat erat kaitanya dengan keberlangsungan usaha perusahaan, pendapat ini juga diperkuat oleh hasil penelitian yang dilakukan oleh (Khairiyani, Mubyarto, Mutia, Zahara, & Habibah, 2019)  dan  Mardiana &  Wuryani,  (2019)  yang  menyimpulkan  bahwa  peningkatan  perusahaan  akan sejalan dengan peningkatan kinerja lingkungan yang baik.
Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Sawitri  &  Setiawan,  2018)  dan  Mareta  dan Fitriyah, (2017) yang mengemukakan bahwa kinerja lingkungan tidak dapat mempengaruhi naik atau turunya perusahaan, hal tersebut terjadi karena investor menilai bukan hanya dari factor lingkungan tapi  dari  keuangan  juga  yang  dapat  memberikan  pengembalian  ketika  perusahaan  maksimal  dalam mengelola sumber daya yang dimiliki,
Selain  pengungkapan  dari  kinerja  lingkungan  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  terhadap  kenaikan atau peurunan nilai perusahaan adalah konservatisme akuntansi yang berisi informasi yang dihasilkan memiliki  kualitas  dan  memiliki  manfaat  jika  dikelola  dengan  baik,  namun  dalam  praktiknya perusahaan  dihadapkan  pada  keterbatasan  yaitu  prinsip  konservatisme.  Laporan  keuangan  yang disajikan dituntut oleh stakeholder berdasarkan prinsip kehati-hatian. Hal tersebut dimaksudkan untuk menetralisir kepentingan manajemen yang terlalu over dalam melaporkan hasil dari kegiatan usahanya (Pratama, 2018). Penerapan prinsip konservatisme akuntansi oleh perusahaan dapat mempengaruhi nilai  perusahaan,  karena  prinsip  tersebut  digunakan  untuk menentukan pengukuran  dan  pengakuan suatu komponen aset. Pelaporan keuangan yang telah disajikan secara konservatif akan dinilai baik oleh investor dan ketika terjadi krisis maka akan disikapi secara bijak oleh investor sehingga tidak sampai menjual kepemilikanya (Ismanto & Zulfiara, 2020).
Penelitian yang dilakukan oleh (Manik, 2018), (Zulfiara & Ismanto, 2019),  (Laia & Meyla, 2020) dan (Octaviani & Suhartono, 2021) memberikan bukti bahwa konservatisme akuntansi memberi dampak terhadap kenaikan atau penurunan nilai perusahaan, namun hasil ini berbeda dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  (Patricia  &  Rusmanto,  2022)  yang  mendapatkan  hasil  bahwa  konservatisme akuntansi tidak memberikan dampak terhadap perubahan nilai perusahaan.

## 2. Tinjauan pustaka dan pengembangan hipotesis

## 2.1 Teori Legitimasi
Teori  ini  berawal  dari  konsepsi  pembenaran  organisasi  yang  didefinisikan oleh (Dowling &  Pfeffer, 1975) yang berargumen bahwa norma-norma nilai yang ada pada perusahaan agar dapat menyesuaikan dengan norma sosail yang ada di masyarakat. Pada saat penerapan sistem nilai yang ada di perusahaan tidak sesuai dengan sistem nilai sosial yang ada di masyarakat maka akan ada resiko untuk mendapatkan legitimasi.  Teori  legitimasi  membahasakan  bahwa  perusahaan  yang  mempunyai  komitmen  dengan masyarakat  akan  menerapkan  prinsip  nilai-nilai  justice  dalam  melakukan  kegiatan  operasinya  dan bagaimana  perusahaan  merespon  beragam  kelompok  yang  mempunyai  kepentingan  sama  untuk melakukan legitimasi atas aktivitas perusahaan (Anjasari & Andriati, 2016).
Keterkaitan antara nilai perusahaan dengan masyarakat merupakan inti dari teori legitimasi. Penegasan teori ini adalah dimana perusahaan berdiri  harus memperhatikan kaidah atau aturan yang berlaku, agar legitimasi yang diperoleh oleh perusahaan semakin baik (Mardiana & Wuryani, 2019). Perusahaan akan berusahan  semaksimal  mungkin  untuk  memperoleh  pengakuan  dari  masyarakat,  karena  dengan legitimasi ini perusahaan akan mendapatkan keuntungan ata manjadi potensi besar untuk keberlanjutan perusahaan dimasa yang akan datang.

## 2.2 Teori Keagenan
Teori keagenan yang diutarakan oleh (Michael & William, 1976) menggambarkan sebuah kesepakatan antara manajer ( agent) dengan pemilik (principals). Dengan adanya kesepakatan tersebut maka pemilik akan mempercayakan segala keputusan yang diambil kepada manajer supaya tujuanya berjalan sesuai kesepakatan. Dengan adanya kepercayaan yang diberikan oleh pemilik kepada manager berakibat pada sedikitnya  informasi  yang  terakses  oleh  pemilik  tentang  kondisi  menyeluruh  tentang  perusahaan (asimetri informasi), hal tersebut memberikan peluang  bahwa keputusan yang diambil manajer tidak
bisa secara maksimum dapat menguntungkan kepada pemilik (Anjarningsih, Suparlinah, Wulandari, & Hidayat,  2022).  Sejalan  dengan  itu  Ismanto  &  Zulfiara,  (2020)  dan  (Manurung,  2022)  juga mengemukakan bahwa dengan adanya kesepakatan dan pemberian wewenang dari principal kepada manajer  dapat  menimbulkan  permasalahan  baru  yaitu  adanya  ketimpangan  informasi,  yaitu  posisi manajer lebih banyak mempunyai informasi tentan posisi keuangan perusahaan dibandingkan dengan principal.

## 2.3 Variabel Penelitian

## 2.3.1 Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  dapat  di  definisikan  sebagai  nilai  pasar  yang  siap  tukar  oleh  para  investor,  harga pasar  ini  akan  tercermin  dari  harga  saham  (Brigham &  Ehrhardt,  2002).  Ketika  harga  saham  yang bersedia dibeli oleh investor tinggi itu menandakan bahwa nilai dari perusahaan juga tinggi (Rusmana &  Purnaman,  2020).  Tingginya  nilai  perusahaan  dapat  memberikan  efek  positif  bagi  perusahaan karena dipandang baik oleh investor yang beranggapan bahwa perusahaan akan memiliki kapabilitas untuk memakmurkan investor. Dari perspektif investor nilai perusahaan dan  resiko riil perusahaan atas  keputusan-keputusan  baik  dari  keputusan  investasi  maupun  keputusan  pendanaan  merupakan cerminan  dari  harga  pasar  saham.  Penelitian  ini  menggunakan  Tobin’s  Q  untuk  mengukur  nilai perusahaan, hal ini berlandaskan Rusmana & Purnaman, (2020) dan (Aditia, Dharma, & Nur, 2022) yang  mengemukakan  bahwa  rasio  ini  memiliki  kemampuan  yang  terbaik  dalam  menyampaikan informasi, karena dalam Tobin’s Q komponen yang dimasukan adalah dari komponen asset, hutang dan ekuitas yang berasal dari harga saham. Rumus Tobin’s Q yang digunakan oleh Augustine, (2016) dinyatakan sebagai berikut:
Q = MVE+Debt TA Keterangan: Q: Nilai Perusahaan MVE: Nilai Pasar Ekuitas ( Clossing price saham x jumlah saham yang beredar) DEBT: Total utang perusahaan TA: Total asset perusahaan

## 2.3.2. Kinerja Lingkungan
Manajemen  lingkungan  menjadi  ukuran  bahwa  perusahaan  memiliki  konsen  untuk  mengelola lingkungan, manajemen tersebut meliputi pengawasan terhadap bagian lingkungan dan riset-riset terkait kinerja lingkungan yang landasanya adalah dari prosedur tentang pengelolaan lingkungan, sasaran serta apa  yang  menjadi  targetnya  seperti  yang  tertuang  dalam  ISO  14001  (Rusmana  &  Purnaman,  2020). Program  yang  digalakkan  oleh  Kementrian  Lingkungan  Hidup  (KLH)  untuk  memberikan  motivasi kepada perusahaan untuk melakukan pembenahan kinerja lingkungannya melalui  poin-point yang di informasikan. Kegiatan tersebut berupa pemeringkatan kinerja perushaan yang diberi nama PROPER untuk  mengukur  sejauh  mana  perusahaan  berprestasi  dalam  pengelolaan  lingkungan.  Sistem pemeringkatan kinerja melalui PROPER dikategorikan kedalam lima warna seperti yang gunakan oleh Mardiana & Wuryani (2019) yaitu:
• Emas : sangat sangat baik =  5
• Hijau : sangat baik
= 4
• Biru : baik
= 3
• Merah : buruk
= 2
• Hitam : sangat buruk
= 1

## 2.3.3. Konservatisme Akuntansi
Konservatisme akuntansi yang tertuang dalam penelitian (Manik, 2018) memberikan penjelasan bahwa manajemen  memiliki  kecenderungan  terhadap  pengakuan  laba  yang  disyaratkan  lebih  tinggi  tingkat verifikasinya  dibandingkan  dengan  pengakuan  terhadap  rugi  yang  diderita,  Prinsip  konservatisme akuntansi  juga  terkadang  dihubungkan  dengan  kualitas  laba,  yang  akan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  (Anjarningsih  et  al.,  2022)  dan  (Octaviani  &  Suhartono,  2021)  memberikan
penjelasan  bahwa  konservatisma  akuntansi  merupakan  prinsip  kehati-hatian  yang  dipegang  oleh manajemen dalam menyusun laporan keuangan dimana manajemen memegang prinsip pengakuan dan pengukuran untuk asset dan laba dilakukan secara tidak terburu-buru sedangkan untuk pengakuan dan pengukuran  utang  dan  kerugian  dilakukan  dengan  segera  karena  beranggapan  bahwa  kerugian  atau hutang memiliki probabilitas akan terjadi. Pengukuran akrual dalam laporan keuangan perusahaan yaitu membandingkan antara laba bersih dengan arus kas dari aktivitas operasi menjadi suatu hal yang lumrah terjadi dalam penerapan tingkat konservatisme akuntansi . Jika hasil yang diperoleh laba bersih lebih kecil  jika  dibandingkan  dengan  arus  kas  operasi  setiap  tahunya  atau  dikenal  dengan  akrua  bernilai negative maka hal tersebut mengindikasikan adanya tingkat konservatisme akuntansi (Halimah, Julianti, Mahmudah,  &  Prawira,  2021)    . Dalam  penelitian  ini  konservatisme  diukur  menggunakan Earnings/Accrual measure seperti yang telah digunakan oleh Tumpal Manik (2018) dan Laia & Meyla (2020) dengan rumus sebagai berikut:
Keterangan: C it :  Nilai akrual yang menunjukkan tingkat konservatisme perusahaan i pada tahun t N it : Laba bersih sebelum extraordinary item CFit : Arus kas operasi ditambah depresiasi dan amortisasi TA : Total Aset

## 2.4. Hipotesis Penelitian

## 2.4.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Nilai Perusahaan
Penelitian  ini  dilandaskan  pada  l egitimacy  theory membahas  tentang  upaya  perusahaan  untuk bertanggungjawab  atas  resiko  yang  timbul  dari  adanya  aktivitas  perusahaan  melalui  pengelolaan lingkungan  sekitar  dengan  tujuan  mendapat  pengakuan  atau  legitimasi  dari  masyarakat  serta memperoleh respon yang baik dari para stakeholder. Perusahaan dalam mengelola lingkungan sekitar dapat  menjadi  sinyal  yang  baik,  kepedulian  perusahaan  terhadap  lingkungan  sekitar  mencerminkan bahwa  perusahaan  memiliki  tanggungjawab  atas  aktivitas  yang  dilakukan.  Sejalan  dengan  pendapat yang dihasilkan oleh Mardiana & Wuryani, (2019) bahwa upaya perusahaan dalam menjaga lingkungan adalah  bentuk  dari  pertanggungjawaban  perusahaan  bahwa  pengelolaan  lingkunganya  sudah  baik. Maksimalnya tanggapan yang positif dari para investor hal itu akan meningkatkan nilai dari perusahaan yang dapat tercermin dari naiknya harga saham.
Penelitian  lain  yang  juga  mendukung  telah  dilakukan  oleh  (Wardani  &  Sa’adah,  2020)  menemukan hasil  nilai  perusahaan  bisa  dipengaruhi  oleh  kinerja  lingkungan,  hal  ini  membuktikan  kinerja lingkungan  yang  dikelola  dengan  baik,  akan  memberikan  dampak  yang  baik  juga  bagi  perusahaan dipandangan masyarakat ataupun pemangku kepentingan lainnya, sehingga legitimasi dari masyarakat atau  pemangku  kepentingan  terhadap  perusahaan  mendapat  sinyal  positif.  Begitupun  (Gigih  Putra Pratama,  2019)  dan  Mardiana  &  Wuryani,  (2019)  membuktikan  bahwa  kinerja  lingkungan  dapat mempengaruhi nilai perusahaan, yang mengindikasikan bahwa  nilai perusahaan dapat meningkat salah satu factor yang dapat mempengaruhinya adalah peningkatan pengungkapan kinerja lingkungan dari penilaian PROPER. Maka hipotesis penelitian yang diajukan adalah: H1: Kinerja lingkungan berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## 2.4.2. Pengaruh Konservtatisma Akuntansi terhadap Nilai Perusahaan
Teori  keagenan  menekankan  bahwa  laporan  keuangan  yang  disusun  oleh  perusahaan  dengan mengaplikasikan  prinsip  konservatisme  diharapkan  mampu  mengurangi  asimetri  informasi  yaitu adanya  tindakan  oportunis  manajemen  untuk  melakukan  perekayasaan  laporan  keuangan  serta mengurangi biaya agensi. Kebijakan konservatisme akuntansi dapat diterapkan oleh perusahaan melalui proses penyusunan laporan keuangan oleh manajemen yang akan menjadi sinyal positif bagi pemangku kepentingan, sehingga manajemen dipandang telah menerapkan prinsip konservatisme akuntansi dalam upaya prepentif tindakan melaporkan laba terlalu tinggi dan pelaporan asset yang overstated (Octaviani
C it = (N it - CF it ) TA it
& Suhartono, 2020). Konservatisme akuntansi merupakan prinsip yang dijadikan acuan para manajer supaya  berhati-hati  dalam  menjalankan  kegiatan  perusahaan  supaya  dapat  mengantisipasi ketidakpastian di masa yang akan datang mengenai perolehan laba dan rugi perusahaan (Anjarningsih et al., 2022). Dari sinyal yang diberikan oleh perusahaan diharapkan dapat diterima oleh investor yang kemudian dapat digunakan untuk mengoreksi laporan keuangan yang disajikan serta dapat memberikan nilai yang lebih tinggi untuk perusahaan. Dengan dimikian penerapan konservatisme akuntansi dapat meningkatkan nilai perusahaan di mata investor.
Penelitian  sebelumnya  yang  telah  yang  dilakukan  oleh  Ismanto  &  Zulfiara,  (2020)  dan  penelitian Manik,(2018) menyatakan bahwa faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan itu salah satunya adalah konservatisme  akuntansi,  fungsi  monitoring  atas  kebijakan  permodalan  perusahaan  serta  merupakan cara agar nilai perusahaan tetap terjaga bahkan naik akibat dari adanya kemungkinan kerugian yang timbul akibat  keputusan permodalan merupkan peran dari konservatisme akuntansi. Maka hipotesis penelitian yang diajukan adalah:
H2: Konservatisme akuntansi berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan

## 3. Metodologi Penelitian

## 3.1 Populasi Penelitian
Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menjadi populasi dalam penelitian ini dengan periode penelitian dari tahun 2016 sampai tahun 2020 diperoleh jumlah perusahaan sebanyak 193.

## 3.2 Sample Penelitian
Sampel ditentukan menggunakan teknik purposive sampling yaitu menggunakan pertimbangan yang telah ditentukan oleh peneliti. Hal ini didasarkan karena sampel yang telah ditentukan oleh penulis tidak memiliki kriteria yang sesuai. Oleh karena itu, sampel yang yang dipilih sengaja ditentukan berdasarkan kriteria  tertentu  yang  telah  ditentukan  oleh  penulis  untuk  mendapatkan  sampel  yang  respresentatif. Kriteria-kriteria yang dipilih untuk dijadikan sampel adalah:
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2020.
2. Perusahaan manufaktur yang IPO sebelum tahun 2016.
3. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan IPO maksimal periode 2016 tidak mengalami suspensi dan delisting.
4. Perusahaan  manufaktur  secara  berturut-turut  dari  tahun  2016  sampai  2020  mengikuti  Program Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER

## 3.3 Model dan Alat Penelitian
Model  yang  digunakan  untuk  membuktikan  hipotesis  yang  telah  diajukan  yaitu  menguji  pengaruh kinerja  lingkungan  dan  konservatisma  akuntansi  terhadap  nilai  perusahaan  menggunakan  analisis regresi linear berganda dengan persamaan yang digunakan yaitu:
Keterangan:
Y = Nilai Perusahaan X1  = Kinerja Lingkungan A = Kontanta X2  = Konservatisme Akuntansi b1-b2  = Koefisien regresi masing-masing e = Kesalahan Pengganggu

## 4. Hasil dan Pembahasan

## 4.1 Hasil Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria Sample
Mengacu pada kriteria sample yang sudah ditentukan diperoleh sample sebanyak 50 perusahaan dengan rincian tertera pada table 1 berikut:
Tabel 1. Proses Pengambilan Sampel
No. Kriteria Sampel Jumlah 1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2016-2020 193 2. Perusahaan manufaktur yang IPO setelah tahun 2016 (49)
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e
3. Perusahaan yang mengalami suspensi dan delisting. (21) 4. Perusahaan  manufaktur  yang  selama  periode  2016-2020  tidak mengikuti Program Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER) (73) Jumlah Sampel 50 Data Pengamatan (50x5) 250

## 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Hasil pengujian statistik deskriptif tergambar dalam table 2 berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation KL 250  0,69 1,61 1,1122 0,15293 KA 250  0.00 0.48 0,2764 0,06103 NP 250  -2,41 3,15 0,2614 0,82254 Valid N (listwise) 250
Sumber: Output pengolahan Data SPSS Versi 2,2021
Pada  tabel  2 menyajikan  hasil uji deskriptif  d e n g a n   nilai  minimal,  maksimal,  rata-rata (mean) , dan  standar  deviasi,  dari  jumlah 50 perusahaan dengan 250 pengamatan selama periode pengamatan (2016- 2020). Berikut uraian hasil uji deskriptif statistik masing-masing variabel adalah sebagai berikut: 1. Kinerja Lingkungan
Nilai minimum dari variabel kinerja lingkungan (X1) adalah sebesar 0,69 artinya upaya perusahaan yang memiliki nilai kinerja lingkungan sebesar 0,69 dalam meningkatkan kinerja lingkungannya masih  kurang  baik, sedangkan  nilai  kinerja  lingkungan  maximum mencapai  1,61,  artinya  upaya peningkatan kinerja lingkungan perusahaan yang memiliki nilai 1,61 sudah cukup baik. Rata-rata nilai kinerja lingkungan sebesar 1,1122 dan nilai standar deviasi yang dihasilkan sebesar 0,15293 atau setara dengan 15%. Hasil ini membuktikan jika perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di BEI dalam upaya menaikan performa dalam pengelolaan lingkungannya masih terbilang normal yaitu 111% diatas nilai minimum 69%. Nilai standar deviasi 0,15293 lebih kecil dibanding nilai mean 1,1122 menandakan bahwa variasi data yang kurang beragam.
2. Konservatisme Akuntansi
Nilai  minimal  dari  variabel  konservatisme  akuntansi  (X2)  adalah  sebesar  0,00  yang  artinya perusahaan  dengan  nilai  konservatisme  akuntansi  0,00  masih  rendah  dalam  melakukan  prinsip konservatisme akuntansi, sedangkan nilai maximum mencapai 0,48 yang artinya perusahaan dengan nilai  konservatisme  0,48  sudah  cukup  baik  melakukan  prinsip  konservatisme  akuntansi  untuk meningkatkan nilai perusahaannya. Konservatisme  akuntansi didapat rata-rata nilai 0,2764 dan nilai standar  deviasinya  0,06103  atau  setara  dengan  6%.  Hasil  ini  mengisyaratkan  terkait  penerapan prinsip-prinsip konservatisme akuntansi pada perusahaan manufaktur telah sesuai dengan pedoman hal  tersebut  dapat  terlihat dari  nilai  rata-rata  yang  diperoleh  27% lebih besar  dari  nilai minimum yaitu 0%. Standar deviasi menghasilkan nilai 0,06103 lebih kurang dari nilai mean sebesar 0,2764 menandakan variasi data kurang beragam.
3. Nilai Perusahaan
Nilai  minimum  dari  variabel  nilai  perusahaan  (Y)  adalah  sebesar  -2,41  yang  artinya  perusahaan dengan nilai -2,41  masih  memiliki nilai perusahaan yang rendah, sedangkan nilai maximum dari nilai perusahaan mencapai 3,15 yang artinya perusahaan dengan nilai 3,15 tersebut sudah memiliki nilai perusahaan yang tinggi dan dapat dijadikan cerminan nilai pasar yang baik oleh perusahaan. Nilai  perusahaan  memiliki  rata-rata  sebesar  0,2614dengan  standar  deviasi  sebesar  0,82254  atau setara dengan 82%. Hasil ini menunjukkan bahwa    perusahaan    manufaktur    yang    terdaftar    di BEI      dalam  meningkatkan  nilai  perusahaannya  masih  terbilang  normal  yaitu  26%  diatas  nilai minimum -2,41%. Nilai standar deviasi 0,82254 lebih besar dibanding mean 0,2614 menandakan bahwa data memiliki variasi yang beragam.

## 4.3 Hasil uji asumsi klasik

## 4.3.1 Hasil uji normalitas
Model regresi dikatakan baik jika data yang diolah mempunyai distribusi nilai residualnya normal atau condong  ke  normal.  Dari  hasil  output  awal  data  tidak  berdistribusi  secara  normal,  sehingga  peneliti melakukan transformasi data ke bentuk logaritma natural agar proses pengolahan data dapat dilanjutkan ke tahap berikutnya. Hasil uji Kolmogorov smirnov menunjukan nilai signifikansinya sebesar 0,200. Nilai  tersebut  melebihi  syarat  uji  normalitas  yaitu  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data mempunyai distribusi normal.

## 4.3.2 Hasil uji Heteroskedastisitas
Hasil  uji  heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  gleser  dengan  syarat  hasil signifikansi harus lebih besar dari 0,05. Hasil uji glejser dapat dilihat pada table 3 berikut
Tabel 3. Hasil uji glejser Variabel Signifikansi Kesimpulan Kinerja Lingkungan 0,077 Tidak ada gejala heterodestisitas Konservatisme Akuntansi 0,351 Tidak ada gejala heterodestisitas

## 4.3.3 Hasil uji Multikolinearitas
Hasil uji multikolinearitas yang digunakan yaitu dilihat nilai dari tolerance dan variance inflation factor , dengan kriteria yang ditentukan adalah nilai VIF tidak lebih dari 10 dan nilai tolerance nya lebih besar dari 0,10. Hasil uji multikolinearnitas dapat terlihat dalam table 4 dibwah ini
Tabel 4. Hasil uji mulitkolinearitas Variabel VIF Tolerance Kesimpulan Kinerja Lingkungan 0,996 1,004 Tidak terjadi multikolinearitas Konservatisme Akuntansi 0,996 1,004 Tidak terjadi multikolinearitas

## 4.3.4 Hasil uji Autokorelasi
Hasil  uji  autokorelasi  yang  digunakan  adalah run test  dimana  syarat  yang  harus dipenuhi  yaitu  nilai signifikansinya lebih dari 0,05. Data output hasil uji autokorelasi menunjukkan nilai  signifikansinya adalah 1,000 lebih besar dari syarat uji jadi dapat dikatakan bahwa variable bebas penelitian ini tidak mengalami korelasi, sehingga model dapat dilanjutkan ke tahap berikutnya.

## 4.3.5 Hasil uji regresi dan hipotesis
Output yang diperoleh untuk hasil pengujian regresi linear berganda dan hipotesis dapat terlihat pada table 5 berikut ini
Table 5. Hasil Uji Pengolahan Data Keterangan B T Sig Kesimpulan Constant -2,217 KL 2,046 6,473 0,000 Hipotesis diterima KA 0,735 0,927 0,355 Hipotesis ditolak

## 4.3.6 Analisis Regeresi Linear Berganda
Berdasarkan tabel 5 diatas,  didapatkan hasil analisis  regresi linear   berganda dan diperoleh koefisien untuk variabel kinerja lingkungan 2,046 dan konservatisme akuntnasi 0,735 jadi model regresi yang dapat dibentuk sebagai berikut:
Nilai Perushaan = -2,217+ 2,046KL+ 0,735KA + e
Didasarkan  pada  model  persamaan  regresi  linear  berganda  yang  atelah  terbentuk  diatas,  dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
Nilai konstanta sebesar -2,217 mempunyai arti apabila semua variabel independen sama dengan nol, maka besarnya variabel nilai perusahaan akan menurun sebesar  2,217. Kinerja lingkungan memiliki nilai koefisien sebesar 2,046, hal ini menjelaskan jika kinerja lingkungan naik satu persen (1%) akan berakibat pada meningkatnya nilai perusahaan sebesar  2,046 dengan anggapan variabel independen lainnya  bernilai  tetap.  Konservatisme  akuntansi  memiliki  nilai  koefisien  sebesar  0,735,  hal  ini menjelaskan jika konservatisme akuntansi naik satu persen  (1%)  akan  berakibat  pada  meningkatnya nilai  perusahaan sebesar  0,735  dengan  anggapan  variabel  independen  lainnya  bernilai tetap.

## 4.3.7 Hasil uji koefisien determinasi
Table 6. Hasil koefisien determinasi Model R R square Adjusted R Square 1 0,388 0,150 0,144
Dari table 6 tersebut dapat dijelaskan bahwa variable kinerja lingkungan dan konservatisme akuntansi memiliki kontribusi sebesar 14,4 % terhadap pergerakan nilai perusahaan sedangkan sisanya sebesar 85,6% nilai perusahaan dipengaruhi faktor lain yang tidak masuk dalam penelitian ini.

## 4.3.8 Hasil uji hipotesis
4.3.8.1 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Hasil uji hipotesis yang ditunjukkan pada table 5, didapat nilai t berdasarkan perhitungan sebesar  6,473 dan nilai signifikansi 0,000 sedangkan  tabel distribusi yang ditentukan untuk membandingkan t hitung dan t tabel di dapat nilai 1,651. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan maka hipotesis yang diajukan yaitu adanya pengaruh antara kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan dapat diterima.

## 4.3.8.2 Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil uji t pada table 5, didapat nilai t berdasarkan perhitungan bernilai  0,927 dan nilai signifikansi  0,355. Berdasarkan tabel distribusi di peroleh t tabel sebesar 1,651 sehingga kesimpulan yang di  dapat  terkait  hipotesis  yang diajukan  ditolak,  yang  artinya  perubahan  nilai  perusahaan tidak dapat dipengaruhi oleh konservatisme akuntansi.

## 4.4 Pembahasan Hasil Uji Hipotesis

## 4.4.1 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  uji  hipotesis membuktikan bahwa  kinerja  lingkungan  dengan indikator  pemeringkatan diambil dari keikutsertaan perusahaan dalam program PROPER memililiki pengaruh yang signifikan terhadap kenaikan  nilai  perusahaan.  Ini  membuktikan  bahwa  perhatian  lebih  yang  diberikan  oleh  perusahaan terhadap  kualitasnya  dalam  mengelola  lingkungan  akan  menganugerahkan  kesan  yang  baik  pula dimata para pemangku kepentingan, sehingga umpan balik yang diberikan oleh pemegang saham yaitu menilai  perusahaan  peduli  akan  lingkungan  sekitar  sehingga  nilai  perusahaan  pun  akan  meningkat. Semakin  banyak  investor  yang  menilai  baik  maka  investasi  dalam  bentuk  saham  pun  akan  semakin banyak, dengan begitu invasti yang masuk akan digunakan untuk peningkatan kemajuan perusahaan sehingga nilai perusahaan akan mengalami peningkatan juga (Khairiyani et al., 2019)
Peningkatan  nilai  perusahaan  menjadi  sinyal  bahwa  pasar  bereaksi  positif  terhadap  pengelolaan lingkungan  atas  aktivitas  produksi  yang  dilakukan  perusahaan.  Investor  akan  beranggapan  bahwa perusahaan  memiliki  kepedulian  dan  dianggap  mampu  mengelola  limbah  yang  berpotensi  besar memberikan  dampak  buruk  terhadap  kerusakan  lingkungan  akibat  dari  aktivitas  operasional perusahaan. Hasil ini mendukung   penelitian yang dilakukan oleh Wardani & Sa’adah, (2020), Pratama et al., (2019), dan Mardiana & Wuryani, (2019) yang membuktikan bahwa kinerja lingkungan dapat mempengaruhi kenaikan atau penurunan nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  dengan  teori  legitimasi  yang  menggambarkan  tentang  keterkaitan hubungan  antara  perusahaan  dengan  masyarakat.  Legitimasi  menjadi  pedoman  penting  bagi perusahaan hal itu disebabkan karena legitimasi dari masyarakat terhadap perusahaan dapat menjadi penentu  yang  penting  bagi  keberlanjutan  dan  pertumbuhan  perusahaan  di  kemudian  hari.  Dengan pembuktian  pengelolaan  lingkungan  yang  terencana  dan  terealisasi,  maka  kehadiran  perusahaan
tersebut  akan  terima dan pandang  baik  oleh  masyarakat lingkungan sekitarn sehingga perusahaan memperoleh pandangan yang baik pula. Pandangan dan penilaian yang baik dari masyarakat terhadap kehadiran  perusahaan  ini  akan  menarik  minat  investor,  karena  hal  ini  dinilai  bahwa  pelanggan memiliki  kesetiaan  untuk  membeli  produk  yang  dihasilkan.  Namun,  hasil  studi  ini  tidak  sejalan dengan  studi  yang  dilakukan  oleh  Anjasari  &  Andriati,  (2016)  yang  menemukan  bahwa  kinerja lingkungan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 4.4.2. Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  regresi  menggunakan  uji  t  (parsial)  membuktikan  bahwa  nilai  perusahaan  tidak mampu dipengaruhi oleh konservatisme akuntansi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode (2016-2020). Hal ini memberikan bukti  bahwa penerapan konservatisme akuntansi  oleh  perusahaan  tidak  dilihat  oleh  investor  sehinga  cerminan  nilai  perusahaan  dari  harga saham  yang  beredar  di  pasaran  tidak  mengalami  kenaikan  hal  tersebut  diakibatkan  oleh  prinsip konservatisme  akuntansi  tersebut  tidak  bisa  dijadikan  sebagai  bahan  pertimbangan  investor  untuk mengambil  keputusan  sehingga  nilai  perusahaan  tidak  terpengaruh  dari  penerapan  konservatisme akuntansi, hal lain yang mendasari juga adalah investor lebih melihat kepada kemampuan perusahaan dalam  memberikan  kemakmuran  yang  maksimal  walaupun  dari  segi  pengelolaan  lingkungan  belum diterapkan secara baik oleh perusahaan.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Octaviani & Suhartono, (2020) yang menerangkan bahwa konservatisme akuntansi tidak dapat mempengaruhi penilaian investor terhadap perusahaan  hal  tersebut  terjadi  disebabkan  oleh  belum  konsistenya  sebagian  besar  perusahaan manufaktur dalam menerapkan konservatisme akuntansi.  Hal ini  serupa  juga  tertuang  dalam  hasil penelitian  yang  diungkapkan  oleh  Isnaningrum,  (2016)  yang  menjelaskan  bahwa  konservatisme akuntansi tidak dapat mempengaruhi penilaian investor kepada perusahaan sehingga nilai perusahaan pun tidak berpengaruh.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa adanya ketidak sesuaian dengan teori keagenan dikarenakan laporan  keuangan  yang  dihasilkan   dengan  metode  konservatisme  akuntansi  memiliki  tendensi  yang lebih bias sehingga keadaan yang sebenarnya tidak mencermin dalam laporan keuangan, hal tersebut dapat  menurunkan  nilai  perusahaan.  Namun,  hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Manik, (2018) dan Ismanto & Zulfiara, (2020) yang menemukan bahwa konservatisme akuntansi memiliki pengaruh terhadap naik atau turunya nilai perusahaan .

## 5. Kesimpulan

## 5.1   Simpulan
Kinerja lingkungan memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan selama tahun 2016-2020. Hal tersebut memberikan  bukti  empiris  bahwa  ketika  pengelolaan  lingkungan  diperhatikan  dengan  baik  oleh perusahaan dapat memebrikan efk yang baik pula pada penilaian pemegang saham terhadap perusahaan sehingga  diharapkan  mampu  menaikan  harga  saham  yang  menjadi  indikator  dari  naiknya  nilai perusahaan.  Sementara  hasil  pengujian  konservatisme  akuntansi  tidak  dapat  membuktikan pengaruhnya  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manfaktur.  Hal  tersebut  disebabkan  karena konservatisme akuntansi belum sepenuhnya dijadikan pertimbangan oleh investor menunjukkan bahwa investor  tidak  melihat  konservatisme  akuntansi  telah  diterapkan  atau  belum,  karena  yang  menjadi perhatian adalah seberapa mampu manajemen dapat memakmurkan pemegang saham.

## 5.2   Limitasi
Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan  dalam  hasil  penelitian  belum  dapat  membuktikan  bahwa konservatisme  akuntansi  yang  diukur  menggunakan  earnigs/accrual  measure  tidak  memberikan pengaruh yang signifikan terhadap perkembangan nilai perusahaan. Hasil uji koefisien determinasi yang didapat  sebesar  15%,  hal  ini  ini  menandakan  bahwa  masih  banyak  variable  lain  yang  mampu mempengaruhi nilai perusahaan. Periode dalam penelitian inipun terbatas pada tahun 2016 sampai 2020.

## 5.3   Saran
Sampaikan saran berdasarkan temuan dan limitasi dalam penelitian penulis menyampaikan saran pada penelitian  lanjutan  dapat  menggunakan  pengukuran  lain  untuk  konservatisme  akuntansi  seperti  Net Aset, pengukuran earning/stock return relation atau model Basu (1997). Selain itu dapat menambahkan variable  lain  yang  sekiranya  dapat  berkontribusi  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  serta  menambah periode penelitian yang dilakukan.

## Referensi
Aditia, D., Dharma, F., & Nur, R. Y. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Digital Startup. Goodwood Akuntansi dan Auditing Reviu, 1 (1), 15-28.
Anjarningsih, T., Suparlinah, I., Wulandari, R. A. S., & Hidayat, T. (2022). Pengaruh Konservatisme Akuntansi dan Tata Kelola Perusahaan yang Baik terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Badan Usaha Milik Negara. Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen, 3 (2), 99-115. Anjasari,  S.  P.,  &  Andriati,  H.  N.  (2016).  Pengaruh  tata  kelola  perusahaan  dan  kinerja  lingkungan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi & Keuangan Daerah, 11 (2), 52-59.
Dowling, J., & Pfeffer, J. (1975). Organizational legitimacy: Social values and organizational behavior. Pacific sociological review, 18 (1), 122-136. Gigih  Putra  Pratama,  M.  F.  (2019). Analisis  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Dan  Pengungkapan Sustainability  Reporting  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Halimah,  L.,  Julianti,  A.  D.,  Mahmudah,  A.  R.  a.,  &  Prawira,  I.  F.  A.  (2021).  PENGUKURAN KONSERVATISME  AKUNTANSI:  SEBUAH  LITERATUR  REVIEW. Jurnal  SIKAP (Sistem Informasi, Keuangan, Auditing Dan Perpajakan), 5 (2), 181-189.
Ismanto,  J.,  &  Zulfiara,  P.  (2020).  Pengaruh  konservatisme  Akuntansi  dan  Penghindaran  Pajak Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Profita, 13 (1), 1.
Khairiyani, K., Mubyarto, N., Mutia, A., Zahara, A. E., & Habibah, G. (2019). Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Serta Implikasinya Terhadap Nilai Perusahaan. ILTIZAM Journal of Shariah Economic Research, 3 (1).
Laia, G. R. Y., & Meyla, D. N. (2020). Pengaruh Akuntansi Konservatisme Terhadap Relevansi Nilai Laporan  Keyangan  Dengan  Kualitas  Laba  Sebagai  Variabel  Moderasi. Pareso  Jurnal,  2 (3), 159-174.
Manik,  T.  (2018).  Pengaruh  Manajemen  Laba  dan  Konservatisme  Akuntansi  Terhadap  Nilai Perusahaan dengan Kinerja Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Finansial Indonesia, 2 (1), 1-14.
Manurung, A. D. P. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja  Keuangan  sebagai  Intervening. Jurnal  Akuntansi,  Keuangan,  dan  Manajemen,  4 (1), 57-71.
Mardiana,  I., &  Wuryani, E.  (2019).  Pengaruh  kinerja  lingkungan terhadap  nilai  perusahaan  dengan profitabilitas sebagai variabel pemoderasi. AKUNESA: Jurnal Akuntansi Unesa, 8 (1), 1-7. Mareta, A., & Fitriyah, F. K. (2017). Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Kepemilikan Asing Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Mengikuti  PROPER  dan Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015) .
Michael, C. J., & William, H. M. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3 (4), 305-360.
Octaviani, K., & Suhartono, S. (2021). Peran Kualitas Laba dalam Memediasi Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 14 (1).
Patricia, M., & Rusmanto, T. (2022). Pengaruh konservatisme akuntansi, struktur modal dan arus kas bebas  terhadap  nilai  perusahaan  sebelum  dan  selama  pandemi  covid-19  pada  perusahaan telekomunikasi  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  (BEI). Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 4 (Spesial Issue 5), 2055-2075.
Pratama,  I.  A.  (2018).  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi  Perusahaan  Di  Indonesia  dan  Return  On Investment Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Governance Sebagai Pemodersi. Jurnal Penelitian, Pengembangan Ilmu Manajemen Dan Akuntansi , 17 (Maret), 1590–1612.
Rusmana,  O.,  &  Purnaman,  S.  M.  N.  (2020).  Pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon  dan  kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi, Bisnis, dan Akuntansi, 22 (1), 42-52.
Sawitri, A. P., & Setiawan, N. (2018). Analisis pengaruh pengungkapan sustainability report, kinerja keuangan, dan kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan. Journal of Business and Banking, 7 (2), 207-214.
Wardani, D. D., & Sa’adah, L. (2020). PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP NILAI

## PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI
VARIABEL
INTERVENING. AKTIVA Jurnal Akuntansi Dan Investasi, 5 (1), 15–28.
Zulfiara, P., & Ismanto, J. (2019). Pengaruh konservatisme akuntansi dan penghindaran pajak terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 2 (2), 134-147.