Firm indust
Alfinur 1,2 Progr *Corres
Article I
Received Revised Accepte DOI Copyrig
Keywor harus menge laba ya
produk
produk
M
Size, sal try and ch
r 1* , Candra ram Studi Ak sponding au Info: d : Mei 2 : Juni 2 d : Juni 2 : 10.210 ght : Manag Busine ds : Firm v sales g profita Tingkat k meningka mukakan ang maksim
k ataupun
k setelah d
MBR (Manag les  growth hemical a Wahyu H kuntansi, Fak
uthor: alfinu
2021 2021 2021 067/mbr.v5i1 gement and ess Review value, firl siz growth, ability
kompetitif atkan kine bahwa tuj mal. Laba jasa yang di dikurang
gement and
h, profita idayat 2 kultas Ekono ur@unikam
1.5545 ze, Ab firm man The tech fiel qua com and resu on f Ab sale per pen dip terd pen ber ww ber per nila mem
P
pada peru erja dalam juan perus pada dasa g dikurang gi oleh ma
d Business R
ability da omika dan Bi
a.ac.id
stract: The p
m size, sales nufacturing e research hnique obtai ds listed on antitative res mpany financ d multiple lin ults showed firm value, w
strak: Tujua es growth , d rusahaan ma nelitian dip peroleh 40 p daftar di B ndekatan p upa laporan ww.idx.co.id , ganda. Has rusahaan da ai perusahaa mpengaruhi

## Pendahulu
usahaan in
m mencap sahaan pad
arnya mer gi dengan c acam ‐ maca
Review), 5 (1
an firm  v isnis, Univer
purpose of th s growth, an companies sample obt ined 40 com the Indones search appro cial statemen near regressi that firm si while sales gr n penelitian dan profitabi anufaktur di peroleh den perusahaan Bursa Efek penelitian k n keuangan dan tekni sil penelitian an profitabili an, sedangka i nilai perusa
uan
ndustri be
pai tujuan da intinya rupakan se cost . Net p am biaya se
1) 2021, 85 ‐ 9 value pad rsitas PGRI K his study is to nd profitabil in the basic tained by mpanies in th sia Stock Exc oach, data col nts obtained ion data ana ze and profi rowth did no menganalis ility terhada bidang dasa ngan teknik bidang das Indonesia ( kuantitatif, perusahaan ik analisis
n menunjuk
itas berpeng an pertumbu ahaan.
erakibat se nnya. War adalah un elisih nilai rofit adalah erta tax . Tu
92
da sektor
Kanjuruhan M o analyze the lity on firm and chemic purposive he basic and change (IDX) llection in th from www. alysis techniq itability had ot affect firm sis pengaruh ap firm val ar dan kimia k purposive sar dan kim (BEI). Meng pengumpul yang diper data Regre kkan bahwa garuh terhad uhan penjua
etiap peru rren et al ntuk memp penghasil h hasil pe ujuan bisn
r basic
Malang
e effect of value in cal fields. sampling chemical ). Using a he form of .idx.co.id, ques. The an effect m value.
h firm size,
lue pada a. Sampel sampling mia yang ggunakan lan data oleh dari esi linier a ukuran dap nilai alan tidak usahaan (2014) peroleh lan atas njualan nis pada
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
intinya adalah untuk menaikkan asset value bagi shareholder. Firm Value diukur dengan price share value di bursa efek, sebagai tempat pengukuran kekuatan permintaan dan penawaran harga jual beli efek antara investor dan emiten di Bursa efek, yang di istilahkan titik keseimbangan harga pasar. Karenanya dalam teori tentang bursa efek yang dikemukakan Hadi (2015) mengenai teori yang berhubungan dengan share price bursa efek disebut sebagai firm value concept . Untuk itulah sangat penting managemen serta shareholders memperhitungkan beberapa faktor yang berpengaruh terhadap firm value . Naiknya share price berakibat pula naiknya firm value .
Nilai perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor, yang pertama firm size . Firm size pengukurannya adalah dari keseluruhan aset dari kegiatan operasinya, meningkatnya jumlah asset perusahaan maka menunjukkan peningkatan firm size yang berdampak pada firm value menjadi lebih baik. Kedua, sales growth , apabila pendapatan bersih menunjukkan peningkatan setiap periode berarti menggambarkan meningkatnya tingkat penjualannya. Semakin meningkat sales growth menunjukkan firm value makin baik. Selanjutnya yang ketiga profitability , yaitu tingkat seberapa jauh perusahaan menghasilkan profit, net profit dapat dilihat dari perbandingkan dengan jumlah assets. Apabila nilai profitability menunjukkan peningkatan berarti firm value menunjukkan peningkatan.
Nilai perusahaan akan memberikan keuntungan bagi pemegang saham apabila harga sahamnya meningkat (Indriyani, 2017). Jika harga saham suatu perusahaan semakin tinggi, maka kemakmuran pemegang saham juga semakin meningkat. Harga saham setiap perusahaan berbeda ‐ beda, harga saham yang rendah merupakan cerminan kinerja perusahaan kurang baik. Namun jika harga saham terlalu tinggi akan menyebabkan berkurangnya kemampuan investor untuk membeli sahamnya karena dibutuhkan dana yang lebih besar. Harga saham yang terlalu tinggi akan membuat harga saham tersebut cenderung konstan atau sulit meningkat lebih tinggi lagi.
Nandita dan Kusumawati (2018) menyatakan bahwa firm value akan dipengaruhi oleh firm size . Namun berbeda dengan hasil penelitian Indriyani (2017), menyatakan bahwa firm value tidak dipengaruhi oleh firm size . Selanjutnya Dewi dan Sujana (2019) dalam penelitiannya menyatakan sales growth mempunyai pengaruh terhadap firm value . Penelitian yang berbeda menunjukkan bahwa sales growth tidak berpengaruh terhadap firm value (Andriani, 2018). Selanjutnya penelitian dari Hidayah dan Rahmawati (2019), menjelaskan bahwa profitability mempunyai pengaruh terhadap firm value . Kemudian penelitian yang berbeda menyatakan bahwa profitability tidak mempunyai pengaruh terhadap firm value (Sondank, 2019). Atas dasar P penelitian yang terdahulu terdapat tidak konsistenannya tentang faktor ‐ faktor yang mempengaruhi firm value . Berdasar hal tersebut penelitian ini menguji kaitan firm size, sales growth dan profitability terhadap firm value dengan fokus pada perusahaan industri pada sektor basic industry dan chemical.
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
Firm Value
Firm value menunjukkan gambaran kepercayaan shareholders. Proses operasi perusahaan selama beberapa periode, dimulai sejak perusahaan berdiri hingga keadaan perusahaan sampai periode terkini. Ross et al . (2016) menyatakan firm value mengilustrasi kepada manajemen tentang saran ‐ saran yang berasal dari shareholders tentang kinerja perusahaan pada periode yang lalu serta bagaimana gambaran pada periode mendatang. Apabila stock price meningkat, maka nilai firm value meningkat pula, jika firm value meningkat akan berdampak kepercayaan pada kinerja perusahaan saat ini di masa akan datang sehingga prospek perusahaan baik.
Firm Size dan firm value
Firm size merupakan tolak ukur total assets perusahaan makin besar firm size akan makin mudah memperoleh fund untuk kegiatan operasional. Apabila firm size makin besar maka akan mudah untuk menarik minat para calon investor karena asset yang dimiliki oleh perusahaan besar maka akan berimbas pada firm value . Firm size makin besar maka firm value semakin baik (Nandita & Kusumawati, 2018; Sondank, 2019), sedangkan Hirdinis (2019) menyatakan bahwa firm size berpengaruh secara negatif terhadap firm value. Berbeda dengan hasil penelitian Setiadharma & Machali (2017) dimana firm size tidak memiliki efek pada firm value.
H1: Firm size berpengaruh terhadap firm value
Sales growth dan firm value
Sales growth menunjukkan sampai seberapa jauh kemampuan perusahaan dilihat dari seberapa jumlah penghasilan dan laba yang didapat pada setiap periode. Sales of growth dapat dilihat melalui total sales periode ini dengan periode yang lalu yang akan berimbas pada nilai firm value . Apabila tingkat sales of growth pada tiap periode naik berimbas perusahaan memperoleh profit yang meningkat, dan semakin baik firm value . Sales of growth meningkat maka makin firm value meningkat baik (Dewi & Sujana, 2019; Febriyanto, 2018; Putri & Rahyuda, 2020).
H2: Sales growth berpengaruh terhadap firm value
Profitability dan firm value
Profitability diukur dari laba bersih dan total aset yang dimiliki oleh perusahaan. laba pada akhirnya akan dibagi ke shareholders sebagai deviden. Apabila profitability tinggi maka firm value akan ikut tinggi (Dhani & Utama, 2017; Hidayah & Rahmawati, 2019; Indriyani, 2017; Pasaribu & Tobing, 2017; Rahmawati et al., 2015;
Rudangga & Sudiarta, 2016)
H3: Profitability berpengaruh terhadap firm value
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
Gambar 1. Model Penelitian

## Metode
Penelitian ini menggunakan pendekatan penelitian kuantitatif untuk pengujian hipotesis. Penelitian terdiri dari variabel dependen yaitu firm value dan variabel independen firm size, sales growth dan profitability . Variabel firm value diukur menggunakan nilai price book value (PBV), firm size dukur dari total asset, sales growth diukur dengan pertumbuhan penjualan, profitability diukur dengan return on asset (ROA). Populasi penelitian perusahaan basic industry dan chemical sector yang tercatat di BEI (Bursa Efek Indonesia) yaitu sebanyak 65 perusahaan. Teknik purposive sampling digunakan untuk pengambilan sampel , dengan kriteria secara berturut turut tidak terdaftar di BEI dan memiliki laporan keuangan lengkap, diperoleh 10 perusahaan, data pengamatan selama 4 tahun jadi data penelitian 40. Teknik analisis yang digunakan adalah Regresi Linier berganda (Sarwoko, 2018).

## Hasil
Tabel 2 menyajikan hasil analisis Regresi Linier Berganda antara firm size , Growth of Sales dan Profitability (ROA) terhadap firm value (PBV).
Tabel 3. analisis Regresi Linier Berganda Variabel Koefisien Regresi T value Sig. Hipotesis Constant ‐ 6,672 Firm Size (X 1 ) 0,405 4,385 0,000 Diterima Sales Growth (X 2 ) ‐ 0,010 ‐ 1,644 0,110 Tidak diterima Profitability (X 3 ) 0,654 6,845 0,000 Diterima Sumber : Data diolah 2020
Firm Size Firm Value Sales Growth Firm Size H1 H2 H3
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
nilai konstan ‐ 6,672 mempunyai arti bahwa pada saat nilai tidak ada pengaruh dari size, growth of sales dan ROA maka nilai perusahaan akan bernilai negatif 6,672. Koefisien regresi firm size β 1 = 0,405 artinya peningkatan firm size sebesar 1, akan meningkatkan firm value (PBV) 0,405 dengan asumsi bahwa variabel lainnya tidak berubah, atau sebaliknya. Koefisien regresi growth of sales β 2 = ‐ 0,010 artinya peningkatan growth of sales sebesar 1, justru akan menurunkan firm value (PBV) 0,010 dengan asumsi bahwa variabel lainnya tidak berubah, atau sebaliknya. Koefisien regresi return on assets β 3 = 0,654 artinya peningkatan ROA sebesar 1, akan meningkatkan firm value (PBV) 0,654 dengan asumsi bahwa variabel lainnya tidak berubah, atau sebaliknya.
Hasil uji hipotesis pertama diperoleh hasil bahwa firm size berpengaruh terhadap firm value (PBV), ditunjukkan nilai signifikan firm value sebesar 0,000 < dari 0,05. Hal ini berarti variabel firm size berpengaruh signifikan terhadap firm value (PBV), dengan demikian, hipotesis pertama diterima.
Hasil uji hipotesis kedua menunjukkan sales growth tidak berpengaruh signifikan terhadap firm value (PBV), dilihat nilai signifikan sales growth sebesar 0,110
> dari 0,05. Hal ini berarti secara parsial variabel sales growth tidak berpengaruh terhadap firm value (PBV), dengan demikian, hipotesis kedua ditolak.
Hasil uji hipotesis ketiga menunjukkan profitability (ROA) berpengaruh signifikan terhadap firm value (PBV), dilihat dari nilai signifikan ROA sebesar 0,000 < dari 0,05. Hal ini berati secara parsial variabel Profitability (ROA) berpengaruh signifikan terhadap Firm Value (PBV), dengan demikian, hipotesis ketiga diterima.

## Pembahasan
Pengaruh firm size terhadap firm value
Hasil analisis menjelaskan bahwa firm size terbukti mempengaruhi firm value (PBV). Hasil penelitian ini mendukung penelitian Pasaribu & Tobing (2017), Nandita & Kusumawati (2018), Sondank (2019), Hirdinis (2019) yang menyatakan bahwa firm size mempunyai pengaruh pada Firm value. Firm size dapat dinilai dari jumlah aset perusahaan yang dapat difungsikan untuk operasional perusahaan sehari ‐ hari. Sujarweni (2015) menyatakan makin besar jumlah aset yang dimiliki, maka makin besar firm size, aset yang dimiliki perusahaan yang makin besar maka makin besar pula modal yang dimiliki perusahaan, sementara makin besar nilai penjualan, maka makin meningkat tingkat perputaran hutang perusahaan.
Pengaruh sales growth terhadap firm value Hasil analisis menunjukkan sales growth tidak berpengaruh signifikan terhadap firm value (PBV). Hasil penelitian ini mendukung penelitian Andriani (2018) yang menyatakan bahwa sales growth tidak mempunyai pengaruh pada firm value .
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
Bertolak belakang dengan hasil Dewi dan Sujana (2019), Febriyanto (2018), Putri dan
Rahyuda (2020) dimana sales mempunyai pengaruh pada firm value.
Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan Hasil analisis menunjukkan profitability (ROA) mempunyai pengaruh signifikan pada firm value (PBV). Hasil penelitian ini mendukung penelitian Rahmawati et al . (2015), Rudangga dan Sudiarta (2016), Indriyani (2017), Dhani dan Utama (2017), Pasaribu dan Tobing (2017), Rahmanto (2017), Andriani (2018), Nandita dan Kusumawati (2018), dan Sugiastuti et al . (2018), yang menyatakan bahwa profitability mempunyai pengaruh terhadap firm value.

## Simpulan
Hasil penelitian mengungkapkan bahwa firm size dan profitability mempunyai pengaruh positif terhadap firm value , sedangkan sales growth tidak berpengaruh terhadap firm value . Bagi peneliti berikutnya yang akan melakukan penelitian dengan topik yang sama disarankan dalam penelitiannya menggunakan variabel yang berbeda dan menambah variabel lain yang dipredisi mungkin dapat berpengaruh terhadap firm value dan disarankan pula untuk meneliti perusahaan pada sektor sektor lainnya.

## Daftar Pustaka
Andriani, L. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening (Studi
Empiris pada Perusahaan Sub. Sektor Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012 ‐ 2016). Jurnal Ekobis Dewantara , 1 (7), 139–151.
Dewi, I. A. P. T., & Sujana, I. K. (2019). Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Risiko Bisnis Terhadap Nilai Perusahaan. E ‐ Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana , 26 (1), 85–110. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p04
Dhani, I. P., & Utama, A. . G. S. (2017). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan
Bisnis Airlangga , 2 (1), 135–148. https://doi.org/10.31093/jraba.v2i1.28
Febriyanto, F. C. (2018). The effect of leverage, sales growth and liquidity to the firm value of real estate and property sector in Indonesia stock exchange. EAJ (Economic and Accounting Journal) , 1 (3), 198–205.
Hadi, N. (2015). Pasar Modal (Edisi 2). Graha Ilmu.
Hidayah, N. E. F., & Rahmawati, R. (2019). The Effect of Capital Structure, Profitability, Institutional Ownership, and Liquidity on Firm Value. Indonesian Journal of Contemporary Management Research , 1 (1), 55–64.
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
Hirdinis, M. (2019). Capital Structure and Firm Size on Firm Value Moderated by Profitability. International Journal of Economics & Business Administration (IJEBA) ,
7 (1), 174–191.
Indriyani, E. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntabilitas , 10 (2), 333–348. https://doi.org/10.15408/akt.v10i2.4649
Nandita, A., & Kusumawati, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Size dan Kebijakan Deviden terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar pada BEI 2012 ‐ 2016). Cam Journal: Change Agent For Management Journal , 2 (2), 188–199.
Pasaribu, D., & Tobing, D. N. L. (2017). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Methodist , 1 (1), 32–44.
Putri, I. G. A. P. T., & Rahyuda, H. (2020). Effect of capital structure and sales growth on firm value with profitability as mediation. International Research Journal of Management, IT and Social Sciences , 7 (1), 145–155.
Rahmanto, R. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Utang, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Akuntansi , 3 (3), 348–373. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v28.i03.p10
Rahmawati, A. D., Topowijono, & Sulasmiyati, S. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, dan Keputusan Invertasi Terhadap Nilai Perusahaan. Journal Administrasi Bsinis , 23 (2).
Ross, A. S., Westerfield, R. W., Jordan, B. D., Lim, J., & Tan, R. (2016). Fundamentals Of Corporate Finance . McGraw ‐ Hill.
Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. E ‐ Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (7), 4394–4422.
Sarwoko, E. (2018). Analisis Statistik Menggunakan SPSS 22 . Media Nusa Creative.
Setiadharma, S., & Machali, M. (2017). The effect of asset structure and firm size on firm value with capital structure as intervening variable. Journal of Business &
Financial Affairs , 6 (4), 1–5.
Sondank, R. (2019). The Effect of Dividend Policy, Liquidity, Profitability and Firm Size on Firm Value in Financial Service Sector Industries Listed in Indonesia Stock Exchange 2015 ‐ 2018 Period. Accountability , 08 (2), 91–101.
MBR (Management and Business Review), 5 (1) 2021, 85 ‐ 92
Sugiastuti, R. H., Dzulkirom, M., & Rahayu, S. M. (2018). Effect of Profitability and Leverage Toward Dividend Policy and Firm Value. Russian Journal of Agricultural and Socio ‐ Economic Sciences , 80 (8), 88–96. https://doi.org/10.18551/rjoas.2018 ‐ 08.12
Sujarweni, V. W. (2015). Sistem Akuntansi . Pustaka Baru Press.
Warren, C. S., Reeve, J. M., Duchac, J. E., Suhardianto, N., Kalanjati, D. S., Jusuf, A. A., & Djakman, C. D. (2014). Pengantar Akuntansi (Adaptasi Indonesia) . Jakarta: Salemba Empat.