Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055

## PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PERTUMBUHAN ASSET, PROFITABILITAS DAN PERTUMBUHAN PENJUALAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN COSMETICS AND HOUSEHOLD DI BURSA EFEK INDONESIA
Safitri Ana Marfuah, Siti Nurlaela
Fakultas Ekonomi Universitas Islam Batik Surakarta Email: dra_nurlaela@yahoo.com

## ABSTRACT
Capital  markets  are  trading  activity  related  to  capital,  such  as  bonds  and  securities. This market serves to connect investors, companies and government institutions through long- term  financial  instruments  trading.  Capital  structure  decisions  are  not  thorough  and  will result  in  high  capital  that  will  be  received  by  the  company  and  will  affect  the  decline  in profitability, it will threaten the company's financial position. This study has the objective to determine whether there is influence between the size of the company (firm size), the growth of assets (assets growth), profitability (return on equity) and sales growth (sales growth) on the capital structure (debt equity ratio) on a company to go public namely in the sectors listed Cosmetics  and  Houshold  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI).  The  method  used  is  quantitative, meaning researchers will quantify all of the data obtained. The samples used in this study 6 companies with the financial statements between 2010 to 2015. The sampling method in this research  is  purposive  sampling  with  criteria  in  accordance  with  the  objectives  of  the  study. Analysis of the data used in this study using a method that consists of classic assumption test, multiple linear regression analysis, and test the hypothesis that simultaneous partial test and test.  Results  obtained  from  the  partial  test  showed  that  the  variables  significantly  influence the size of the company's capital structure. Asset growth variable has no significant effect on the  capital  structure.  Variables  significantly  affect  the  profitability  of  capital  structure. Variable sales growth known to have no significant effect on the capital structure. While the results  obtained  from  testing  simultaneously  is  the  independent  variable  (the  independent variable) used in  this  study (size of  companies,  growth  in  assets, profitability, sales growth) have a significant effect on the dependent variable (variable binder) that the capital structure. Keywords: firm size, asset growth, profitability, sales growth.

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  adalah  kegiatan  yang berhubungan  dengan  perdagangan  modal, seperti  obligasi  dan  efek.  Pasar  ini berfungsi  untuk  menghubungkan  investor, perusahaan dan institusi pemerintah melalui  perdagangan  instrumen  keuangan
jangka  panjang.  Pasar  modal  merupakan salah  satu  alternatif  investasi  bagi  para investor.  Menurut  catatan  BEI  jumlah investor  lokal  mencapai  60%  dan  investor asing  40% dari total investor pasar modal. Dari  data  tersebut  cukup  ideal  dan seimbang  antara  investor  asing  dan
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
investor lokal. Konsumsi masyarakat kelas menengah  mendorong brand kosmetik menjadi  salah  satu  kebutuhan.  Dengan meningkatnya  kebutuhan  masyarakat,  hal ini  berpengaruh  terhadap  perusahaan- perusahaan terkait termasuk brand kosmetik yang menjadi pilihan masyarakat. Wanita  selalu  identik  dengan  keindahan, keanggunan,  dan  keagungan.  Wanita diibaratkan  perhiasan  bagi  dunia,  begitu berharganya  wanita  sehingga  dari  sisi manapun  dan  dari  hal  sekecil  apapun wanita  selalu  menjadi  pusat  perhatian. Namun dibalik keindahan tersebut kosmetik  sangatlah  berperan  penting  bagi kecantikannya.
Untuk penelitian ini penulis memiliki  beberapa  perbedaan  dengan penelitian  sebelumnya.  Perbedaan  terletak pada  penggunaan  variabel  independen, banyaknya  sampel  yang  digunakan,  dan periode  penelitian.  Pramesti,  Nurlaela , (2016), Hasil penelitian menyatakan bahwa secara  parsial  variabel  Current  Ratio  tidak berpengaruh terhadap profitabilitas (Return On  Asset),  sedangkan  variabel  Debt  To
Equity  Ratio,  Total  Asset  Turnover  dan Firm Size berpengaruh terhadap Profitabilitas  (Return  On  Asset).  Rahadia, Nurlaela.  (2013)  hasil  penelitian  Pengaruh Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas,  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  .  Pada penelitian Zuhro,F (2016) variabel independen  yang  digunakan  yaitu  ukuran perusahaan, pertumbuhan aset, dan profitabilitas, sampel yang digunakan yaitu 3  perusahaan cosmetics  and  household yang terdaftar di BEI dengan periode tahun penelitian 2010-2014. Pada penelitian Sari, A.N  (2016)  variabel  independen  yang
digunakan  yaitu  profitabilitas,  likuiditas, pertumbuhan  aset  dan  ukuran  perusahaan, sampel yang digunakan yaitu 12 perusahaan  otomotif  yang  terdaftar  di  BEI dengan  periode  tahun  penelitian  2010- 2014.  Dari  penelitian  Nastiti,R.D  (2016) variabel  independen  yang  digunakan  yaitu struktur  aset,  likuiditas,  profitabilitas, ukuran  perusahaan,  dan  pertumbuhan penjualan, sampel yang digunakan yaitu 17 perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode tahun penelitian 2011-2014. Dari penelitian Atiqoh,Z (2016) variabel independen yang digunakan yaitu
pengaruh kinerja keuangan, Size,
pertumbuhan  penjualan,  dan  kepemilikan saham,  sampel  yang  digunakan  yaitu  44 perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI dengan periode tahun penelitian 2011- 2014.  Sedangkan  pada  penelitian  ini menggunakan  variabel  independen  yaitu ukuran  perusahaan,  pertum        buhan  aset, profitabilitas,  dan  pertumbuhan  penjualan, sampel yang digunakan yaitu 6 perusahaan cosmetics  and  household yang  terdaftar  di BEI dengan periode tahun penelitian 2010- 2015.
Keputusan struktur modal yang tidak teliti  dan  tepat  akan  mengakibatkan tingginya  modal  yang  akan  diterima  oleh perusahaan dan akan mempengaruhi turunnya  profitabilitas,hal  tersebut  akan mengancam  posisi  keuangan  perusahaan. Berdasarkan latar belakang yang dikemukakan  diatas,  penulis  memutuskan untuk  melakukan  penelitian  lebih  lanjut. Masih  terdapat  perbedaan  dari  penelitian- penelitian sebelumnya. Tujuan dari penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut: Untuk mengetahui pengaruh ukuran perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Di Bursa Efek Indonesia
perusahaan Cosmetics and Household yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Untuk mengetahui  pengaruh  pertumbuhan  aset terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan Cosmetics and Household yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia.  Untuk  mengetahui pengaruh  profitabilitas  terhadap  struktur modal  pada  perusahaan Cosmetics  and Household yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Untuk  mengetahui  pengaruh pertumbuhan  penjualan  terhadap  struktur modal  pada  perusahaan Cosmetics  and Household yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia.

## Perumusan Hipotesis
1. Hubungan  Ukuran  Perusahaan  dengan
Struktur Modal H 1 :    Terdapat  pengaruh  signifikan antara  ukuran  perusahaan  (firm size)   terhadap struktur modal.
2. Hubungan  Pertumbuhan  Aset  dengan Struktur Modal
H 2 :   Terdapat pengaruh signifikan antara pertumbuhan aset (assets growth) terhadap struktur modal.
3. Hubungan
Profitabilitas dengan Struktur Modal
H 3 :    Terdapat  pengaruh  signifikan antara  profitabilitas  terhadap struktur modal.
4. Hubungan  Pertumbuhan  Penjualan dengan Struktur Modal
H 4 :   Terdapat pengaruh signifikan antara pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal.

## METODOE PENELITIAN
Dalam penelitian ini, jenis
penelitian yang digunakan adalah
penelitian  kuantitatif,  artinya  peneliti  akan menguantitatifkan semua data yang didapat.  Kemudian  diterjemahkan  melalui
pengolahan  secara  statistik  data  kuantitatif yaitu  data  yang  berupa  bilangan,  nilainya bersifat  variatif.  Data  yang  digunakan merupakan  angka  dari  ukuran  perusahaan (size),  pertumbuhan  aset  (assets  growth), profitabilitas (ROA), pertumbuhan penjualan, dan struktur modal (DER).
Ukuran  struktur  modal  merujuk pada  Brigham  dan  Houston  (2009:117), yaitu DER dengan formula:
DER =  Total Hutang  x  100%

## Total Ekuitas
Ukuran  perusahaan  merujuk  pada Weston  J.  Fred  dan  Thomas  (2008),  yaitu size dengan  menggunkan  rumus; Size = Ln (Total Asset)
Ukuran  tingkat  petumbuhan  aset merujuk  pada Weston J.  Fred dan Thomas (2008) dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
AG =  Total Asset t - Total Asset - 1   x 100% Total Asset t – 1
Ukuran  profitabilitas  merujuk  pada Weston  J.Fred  dan  Thomas  (2008),  yaitu Return On Equity (ROE) dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
ROE = EAT (Earning After Tax)

## Total Ekuitas
Ukuran  pertumbuhan  penjualan  ini dapat  dihitung  sebagai  berikut (Priambodo et al . 2014):
Pertumbuhan penjualan = Penjualan (t) – Penjualan (t-1) Penjualan (t-1)
Data yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder  berupa laporan keuangan tahunan yang dipublikasikan  oleh  perusahaan Cosmetics and  Household yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  pada  periode  tahun 2010-2015.  Metode purposive  sampling
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
merupakan metode pemilihan sampel yang dapat memberikan informasi yang dibutuhkan  dalam  penelitian  berdasarkan kriteria  atau  pertimbangan  tertentu  sesuai dengan  sasaran  penelitian.  Kriteria  yang disebutkan yaitu (1) Perusahaan Cosmetics and  Household yang  terdaftar  di  BEI  (2) Prusahaan  yang  mempublikasikan  laporan keuangan selama periode penelitian.
Analisis  regresi  berganda  ini digunakan untuk memprediksi satu
variabel  tergantung  berdasarkan  dua  atau
lebih  variabel  bebas  (Suliyanto,  2011:37). Pada  penelitian  ini,  analisis  regresi berganda  dengan  bantuan  SPSS  22  untuk mengolah  data  merupakan  alat  analisis yang dilakukan untuk mengetahui pengaruh dari ukuran perusahaan, pertumbuhan aset, profitabilitas, dan pertumbuhan  penjualan  terhadap  struktur modal . Bentuk  umum  persamaan  regresi linier  berganda  yang  digunakan  dalam penelitian ini, ditentukan sebagai berikut:
Dimana: DER = Debt To Equity Ratio a = Konstanta b1,2,3,4  = Koefisien Regresi UP = Ukuran Perusahaan ( Firm Size ) PA = Pertumbuhan Aset ( Assets Growth ) ROE = Return On Equity PP = Pertumbuhan Penjualan e = Faktor Lain yang Mempengaruhi Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui seberapa  jauh  pengaruh  dari  variabel independen (X) terhadap veriabel dependen  (Y)  secara  parsial.  Pengujian hipotesis akan dilakukan dengan menggunakan  tingkat  signifikasi  sebesar 0,05 (a = 5%).

## HASIL PENELITIAN DAN
PEMBAHASAN Deskripsi Umum Data Penelitian Penelitian ini menggunakan data sekunder.  Data  sekunder  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  laporan keuangan  tahunan  perusahaan Cosmetics and  Household (Kosmetik  dan  Kebutuhan
Rumah  Tangga)  pada  tahun  2010  –  2015 yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).  Daftar  perusahaan  yang  menjadi sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
DER = a + b1UP + b2PA + b3ROE + b4PP + e
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Tabel 1
Daftar 6 Perusahaan Sampel Penelitian
No Kode Perusahaan Nama Emiten 1 ADES PT. Akasha Wira International, Tbk 2 KINO PT. Kino Indonesia, Tbk 3 MBTO PT. Martina Berto, Tbk 4 MRAT PT. Mustika Ratu, Tbk 5 TCID PT. Mandom Indonesia, Tbk 6 UNVR PT. Unilever Indonesia, Tbk Sumber : www.idx.co.id
Hasil Pengujian Hipotesis / Penelitian
1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Data Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,  variabel  pengganggu  atau residual memiliki distribusi normal. Untuk menguji apakah data berdistribusi  normal  atau  tidak dilakukan  uji  statistik Kolmogorov- Smirnorv Test. Residual berdistribusi  normal  jika  memiliki nilai  signifikasi  >  0,05.  Hasil  dari pengujian uji normalitas data
adalah sebagai berikut : Tabel 2 Hasil Uji Normalitas Unstandardized Residual Standar Keterangan N 32 Test Statistic 1.166 Data Normal Asymp. Sig. (2- tailed) .249 c >.0,05

## Sumber : Lampiran
Berdasarkan hasil yang didapatkan dari uji normalitas data pada  tabel  2  di  atas  yang menggunakan One-Sample Kolmogorov-Smirnov  Test  dapat disimpulkan bahwa variabel pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal karena memiliki  nilai  signifikasi  > 0,05 yaitu sebesar 0,249.
b. Uji Multikolinearitas Uji Multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen).  Jika  nilai  VIF  <
10,  maka  dapat  disimpulkan data bebas dari gejala multikolinearitas.  Hasil  dari pengujian  uji  multikolinearitas adalah sebagai berikut:
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Tabel 3

## Uji Multikolinearitas
Beta VIF Standar Ketrangan UP 2.014 < 10 Tidak terjdi multikolinearitas PA 1.305 < 10 Tidak terjdi multikolinearitas ROE 1.583 < 10 Tidak terjdi multikolinearitas PP 1.511 < 10 Tidak terjdi multikolinearitas Sumber : Lampiran Berdasarkan  hasil  yang didapatkan dari uji multikolinearitas data pada tabel  5  diatas  menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan (UP), Pertumbuhan Aset  (PA), Return  On  Equity  (ROE),  dan Pertumbuhan  Penjualan  (PP)
memiliki nilai VIF < 10. Maka dapat disimpulkan bahwa model  regresi  ini  bebas  dari gejala multikolinearitas.
c. Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  adalah untuk mengetahui adanya korelasi antara variabel pengganggu  pada  periode  t dengan variabel t-1 (sebelumnya)  dengan  melihat nilai dari DW (Durbin
Watson).  Jika  nilai  DW  <  -2 maka terjadi autokorelasi positif, jika nilai DW < 2 maka tidak  ada  autokorelasi,  jika nilai  DW  >  2  maka  terjadi autokorelasi  negatif.  Hasil  dari pengujian uji autokorelasi adalah sebagai berikut : Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi Model Durbin Watson Keterangan 1 1.944 Tidak Terjadi Autokorelasi Sumber : Lampiran Berdasarkan  hasil  yang didapatkan dari uji autokorelasi pada tabel 5 diatas menunjukkan bahwa nilai Durbin  Watson  sebesar  1.944, maka dapat disimpulkan bahwa tidak  terjadi  autokorelasi  di dalam  model  regresi,  karena nilai DW < 2.
d. Uji Heteroskedastisitas Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah
dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  yang  lain.  Tidak terjadi heteroskedastisitas
apabila  tidak  ada  pola  yang jelas, serta titik - titik menyebar  diatas  dan  dibawah angka  0  pada  sumbu  Y.  Hasil dari pengujian uji heteroskedastisitas adalah sebagai berikut :
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Gambar 1. Grafik Plot Berdasarkan  hasil  uji heteroskedastisitas, yang ditunjukkan  oleh  grafik plot diatas menunjukkan bahwa tidak ada pola  yang jelas, serta titik - titik menyebar diatas dan dibawah  angka  0  pada  sumbu Y,  maka  dapat  disimpulkan bahwa Tidak terjadi heteroskedastisitas  di  dalam model regresi. 2. Uji Hipotesis a. Analisis Regresi Linier
Berganda Pada penelitian ini, analisis  regresi  linier  berganda merupakan  alat  analisis  yang dilakukan  untuk  mengetahui pengaruh dari ukuran perusahaan,  pertumbuhan  aset, profitabilitas, dan pertumbuhan penjualan  terhadap  struktur modal.  Hasil  regresi  linier berganda  dapat  dilihat  sebagai berikut: Tabel 5 Hasil Analisis Regresi Linier berganda Model B (Constant) 68.719 UP -2.878 PA 0.569 ROE 23.790 PP 0.048 Sumber : Lampiran
Berdasarkan  hasi  pengujian  regresi linier  berganda  yang  dapat  dilihat  pada tabel  7  diatas,  maka  didapat  persamaan regresi sebagai berikut :
DER = 68.719 -  2.878 UP  + 0.569 PA  + 23.790 ROE  + 0.048 PP Berdasarkan persamaan regresi linier berganda  yang  telah  terbentuk  tersebut diatas dapat dijabarkan sebagai berikut : 1) Konstanta yang diperoleh dari persamaan  regrresi  diatas  sebesar 68.719  menunjukkan  bahwa  jika semua  variabel  independen  bernilai  0, maka  dapat  diartikan  struktur  modal akan bernilai sebesar 68.719.
2) Koefisien  regresi  dari  variabel  ukuran perusahaan  bernilai  negatif  yaitu sebesar  -2.878.  Hal  tersebut  dapat diartikan  bahwa  apabila  variabel
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Di Bursa Efek Indonesia
ukuran perusahaan mengalami kenaikan  satu  satuan  dengan  asumsi variabel  yang  lain  tetap  (konstan), maka  struktur  modal  akan  mengalami penurunan sebesar -2.878.
3) Koefisien regresi dari variabel pertumbuhan  aset  bernilai  sebesar 0.569.  Hal  tersebut  dapat  diartikan
bahwa apabila variabel ukuran
perusahaan  mengalami  kenaikan  satu satuan  dengan  asumsi  variabel  yang lain  tetap  (konstan),  maka  struktur modal  akan  mengalami  penurunan sebesar 0.569.
4) Koefisien  regresi  dari  variabel Return On Equity bernilai sebesar 23.790. Hal tersebut dapat diartikan bahwa apabila variabel Return  On  Equity mengalami kenaikan  satu  satuan  dengan  asumsi variabel  yang  lain  tetap  (konstan), maka  struktur  modal  akan  mengalami penurunan sebesar 23.790.
5) Koefisien regresi dari variabel pertumbuhan penjualan bernilai sebesar  0.048.  Hal  tersebut  dapat diartikan  bahwa  apabila  variabel pertumbuhan  penjualan  mengalami kenaikan  satu  satuan  dengan  asumsi variabel  yang  lain  tetap  (konstan), maka  struktur  modal  akan  mengalami penurunan sebesar 0.048.
b. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Uji koefisien determinasi (R2) bertujuan  untuk  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi  variabel  dependen.  Jika  nilai  R2 yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel- variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai yang  mendekati  satu  berarti  variabel- variabel  independen  memberikan  hampir semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi  variasi-variabel  dependen. Hasil  dari  pengujian  koefisien  determinasi dapat dilihat sebagai berikut :
Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) Model Adjusted R Square Keterangan 1 0.794 Variabel-variabel independen dapat menjelaskan variasi variabel dependen Sumber : Lampiran Berdasarkan hasil dari pengujian
koefisien  determinasi  (R2)  yang  dapat dilihat  melalui  tabel  8,  menunjukkan bahwa adjusted r square sebesar 0.794.
Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  79,4% variasi variabel dependen yaitu struktur modal  dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen  yaitu  ukuran  perusahaan, pertumbuhan aset, profitabilitas (ROE), dan pertumbuhan penjualan.
Sedangkan sisanya yaitu 20,6%
dijelaskan atau dipengaruhi oleh faktor-faktor lain diluar penelitian ini.
c. Uji Koefisien Korelasi
Uji  koefisien  korelasi  bertujuan untuk  mengukur  kekuatan  hubungan antara  dua  variabel  atau  lebih  dengan skala-skala  tertentu.  Kriteria-kriteria yang  disebutkan  tentang  kekuatan hubungan  variabel  independen  dan variabel  dependen  yaitu,  jika  nilai interval  koefisien  sebesar  0,00  maka tidak  ada  hubungan  yang  kuat,  jika 0,00-0,25  maka  hubungan antara vriabel  independen  dan  dependen sangat  lemah,  jika  0,25-0,5  maka  ada
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
hubungan  antar  keduanya,  jika  0,5- 0,75  maka  ada  hubungan  yang  kuat antar  kedua  variabel  tersebut,  jika 0,75-0,99 maka hubungan antar variabel  independen  dan  dependen
tersebut  sangat  kuat,    jika  bernilai  1 maka  hubungan  sempurna  positif  dan jika bernilai -1 maka sempurna negatif. Hasil  pengujian  koefisien  korelasi dapat dilihat sebagai berikut :
Tabel 7 Hasil Uji Koefisien korelasi Variabel dependen Variabel independen UP PA ROE PP DER 0.906 0.906 0.906 0.906

## Sumber : Lampiran
Berdasarkan  hasil  dari  prngujian koefisien  korelasi  pada  tabel  9  diatas, menunjukkan  bahwa  dari  koefisien korelasi  dari  variabel  independen bernilai  sebesar  0.906,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  hubungan  antar variabel  independen  dan  variabel dependen sangat kuat.
d. Uji Parsial (t)
Uji  parsial  (t)  bertujuan  untuk mengetahui  seberapa  jauh  pengaruh dari  variabel  independen  (X)  terhadap veriabel  dependen  (Y)  secara  parsial. Pengujian  hipotesis  akan  dilakukan dengan menggunakan tingkat signifikasi sebesar 0,05 (a = 5%). Hasil dari  uji  parsial  (  t  )  dapat  dilihat sebagai berikut : Tabel 8 Hasil Uji t dan Tingkat Signifikan Model t Sig. Keterangan UP -2.075 0.048 Signifikan PA 1.599 0.121 Tidak Signifikan ROE 6.861 0.000 Signifikan PP 0.140 0.889 Tidak Signifikan Sumber: Lampiran
Berdasarkan  hasil  dari  pengujian koefisien  korelasi  pada  tabel  8  di  atas, menunjukkan  bahwa  berpengaruh  atau tidaknya variabel independen secara individual  terhadap  variabel  dependen, dapat diuraikan sebagai berikut :
1. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (X1) terhadap Struktur Modal (Y)
Berdasarkan hasil uji yang dapat dilihat  dari  tabel  10,  menunjukkan bahwa  besarnya  nilai  signifikan  dari
variabel ukuran perusahaan yang dinyatakan  dengan  UP  yaitu  0,048. Besar  nilai  signifikan  yang  didapat tersebut  lebih  kecil  dari  taraf  ujinya yaitu 0,048 < 0,050, sehingga hipotesis yang  pertama  dapat  diterima  yaitu terdapat  pengaruh  signifikan  antara ukuran perusahaan  ( firm size ) terhadap struktur modal.
2. Pengaruh  Pertumbuhan  Aset  (X 2 ) terhadap Struktur Modal (Y)
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Berdasarkan hasil uji yang dapat dilihat  dari  tabel  10,  menunjukkan bahwa  besarnya  nilai  signifikan  dari variabel pertumbuhan aset yang dinyatakan  dengan  PA  yaitu 0,121 .
Besar  nilai  signifikan  yang  didapat tersebut  lebih  besar  dari  taraf  ujinya yaitu 0,121 > 0,050, sehingga hipotesis yang  kedua  tidak  dapat  diterima  yaitu tidak  terdapat  pengaruh  signifikan antara pertumbuuhan aset ( asset growth ) terhadap struktur modal.
3. Pengaruh  Profitabilitas  (X 3 )  terhadap Struktur Modal (Y)
Berdasarkan hasil uji yang dapat dilihat  dari  tabel  10,  menunjukkan bahwa  besarnya  nilai  signifikan  dari variabel  profitabilitas  yang  dinyatakan dengan  ROE  yaitu 0,000 .  Besar  nilai signifikan  yang  didapat  tersebut  lebih kecil  dari  taraf  ujinya  yaitu 0,000 <
0,050,  sehingga  hipotesis  yang  ketiga dapat  diterima  yaitu  terdapat  pengaruh signifikan  antara  profitabilitas  ( return on equity ) terhadap struktur modal.
4. Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  (X 4 ) terhadap Struktur Modal (Y)
Berdasarkan hasil uji yang dapat dilihat  dari  tabel  10,  menunjukkan bahwa  besarnya  nilai  signifikan  dari variabel  pertumbuhan  penjualan  yang dinyatakan  dengan  PP  yaitu 0,889 . Besar  nilai  signifikan  yang  didapat tersebut  lebih  besar  dari  taraf  ujinya yaitu 0 ,889 > 0,050, sehingga hipotesis yang  keempat  tidak  dapat  diterima yaitu tidak terdapat pengaruh signifikan pertumbuhan penjualan ( sales growth ) terhadap struktur modal.
e. Uji Simultan (Uji Statistik F)
Uji  Statistik  F  ini  bertujuan  untuk menunjukkan  apakah  semua  variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap  variabel  dependen/terikat.  Pada pengujian ini juga menggunakan ketentuan jika  nilai  F  hitung  lebih  besar  dari  pada  F tabel  maka  Ho  ditolak.  Pengujian  ini  juga menggunakan  tingkat  signifikasi  sebesar 5%  atau  0,05.  Hasil  dari  uji  statistik  F dapat dilihat sebagai berikut: Tabel 9 Hasil Uji Simultan (Uji Statistik F) Model Fhitung Ftabel Sig Standar Keterangan 1 30.905 2.69 0.000 < 0.05 H4 diterima Sumber : Lampiran
Berdasarkan  dari  hasil  pengujian  uji F  yang  dapat  dilihat  dari  tabel  9  diatas dapat  diketahui  bahwa  nilai  Fhitung sebesar  30.905,  hal  tersebut  menunjukkan bahwa Fhitung lebih besar dari Ftabel yaitu sebesar  2.69  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0.000  jauh  lebih  kecil  dari  0.05,  dari  hasil tersebut  maka  dapat  dikatakan  bahwa seluruh  variabel  independen  (variabel bebas)  secara  bersama-sama  berpengaruh
terhadap  variabel  dependen  (variabel pengikat).

## PEMBAHASAN
Berdasarkan  dari  seluruh  hasil  pengujian diatas dapat diuraikan sebagai berikut:
1. Pengaruh  ukuran  perusahaan  ( size ) terhadap struktur modal
Sesuai  dengan  hasil  yang didapat  dari  pengujian  uji  t  diperoleh
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
nilai  signifikan  dari  variabel  ukuran perusahaan  yang  dinyatakan  dengan UP  yaitu  0,048.  Besar  nilai  signifikan yang  didapat  tersebut  lebih  kecil  dari taraf  ujinya  yaitu  0,048  <  0,050, sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa H1 dapat diterima yaitu terdapat pengaruh  signifikan  antara  ukuran perusahaan (firm size) terhadap struktur  modal.  Penelitian  ini  memiliki hasil  yang  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Zuhro,  F  (2016), Sari,A.  N.  (2016),  Nastiti,  R.  D. (2016),  Atiqoh,  Z.  (2016),  yang menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  struktur  modal. Penelitian ini menunjukkan hasil bahwa  semakin  besar  nilai  ukuran perusahaan  maka  semakin  besar  juga struktur  modal  pada  perusahaan.  Dari hasil  yang  diperoleh,  peneliti  setuju dengan  pernyataan  Hanafi  (2004:321) bahwa perusahaan yang besar
cenderung  terdiversivikasi  sehingga menurunkan resiko kebangkrutan.
Ukuran  perusahaan  sering  dijadikan indikator  bagi  kemungkinan  terjadinya kebangkrutan  bagi  suatu  perusahaan, dimana  perusahaan  dengan  ukuran lebih  besar  dipandang  lebih  mampu mengahadapi krisis dalam menjalankan usahanya.  Hal  ini  akan  mempermudah perusahaan dengan ukuran besar untuk memperoleh  pinjaman  dari  kreditur. Sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan apabila semakin besar ukuran perusahaan  maka  semakin  besar  juga struktur modal dalam perusahaan.
2. Pengaruh  pertumbuhan  aset  ( asset growth ) terhadap struktur modal
Sesuai  dengan  hasil  yang didapat  dari  pengujian  uji  t  diperoleh
nilai signifikan dari variabel pertumbuhan  aset  yang  dinyatakan dengan  PA  yaitu 0,121 .  Besar  nilai signifikan  yang  didapat  tersebut  lebih besar  dari  taraf  ujinya  yaitu  0 0,121 > 0,050,  sehingga  H2  tidak  dapat diterima, maka dapat ditarik kesimpulan yaitu tidak terdapat pengaruh  signifikan  antara  ukuran pertumbuhan aset (asset growth) terhadap  struktur  modal.  Hasil  ini sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya yaitu  Zuhro,  F  (2016),  Sari,A.  N. (2016),  yang  menyatakan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  terhadap  struktur modal. Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi nilai  pertumbuhan  aset  maka  semakin rendah  struktur  modal  di  dalam perusahaan. Hal ini dikarenakan besarnya  pertumbuhan  aset  perusahaan karena  kemampuan  perusahaan  dalam melakukan  peningkatan sales. Dengan meningkatnya sales perusahaan,  maka perusahaan  dapat  mempunyai  dana yang lebih untuk memenuhi kebutuhan, sehingga  dapat  disimpulkan  semakin besar  pertumbuhan  aset  maka  struktur modal perusahaan semakin rendah.
3. Pengaruh  profitabilitas  ( return  on equity ) terhadap struktur modal
Sesuai  dengan  hasil  yang didapat  dari  pengujian  uji  t  diperoleh nilai signifikan dari variabel profitabilitas  yang  dinyatakan  dengan ROE yaitu 0,000 . Besar nilai signifikan yang  didapat  tersebut  lebih  kecil  dari taraf  ujinya  yaitu 0,000 <  0,050, sehingga  H3  dapat  diterima  yaitu terdapat  pengaruh  signifikan  antara profitabilitas  terhadap  struktur  modal. Hasil  dari  penelitian  ini  sependapat
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
dengan  penelitian  sebelumnya  yaitu Zuhro,  F  (2016),  yang  menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh
terhadap struktur modal. Namun penelitian  ini  tidak  sependapat  dengan penelitian  sebelumnya  yaitu  Sari,A.  N.
(2016),  Nastiti,  R.  D.  (2016),  Atiqoh, Z.  (2016),  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh tidak signifikan  terhadap  struktur  modal. Hasil penelitian ini menjelaskan bahwa semakin  besar  nilai  profitabilitas  maka struktur  modal  juga  akan  semakin besar.  Hal  ini  dikarenakan  karna profitabilitas menunjukkan
kemampuan memperoleh laba. Dengan laba  yang  diperoleh  semakin  tinggi, maka memungkinkan untuk penawaran hutang yang semakin tinggi, dikarenakan tingkat kepercayaan kreditu  terhadap  perusahaan  semakin besar.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa semakin  tinggi  profitabilitas  yang dimiliki  perusahaan  akan  semakin besar  juga  struktur  modal  di  dalam perusahaan.
4. Pengaruh pertumbuhan penjualan (sales growth) terhadap struktur modal
Sesuai  dengan  hasil  yang
didapat  dari  pengujian  uji  t  diperoleh nilai signifikan dari variabel pertumbuhan penjualan yang dinyatakan  dengan  PP  yaitu 0,889 .
Besar  nilai  signifikan  yang  didapat tersebut  lebih  besar  dari  taraf  ujinya yaitu 0 ,889 > 0,050, sehingga H4 tidak dapat  diterima  yaitu  tidak  terdapat pengaruh  signifikan  antara  ukuran perusahaan  terhadap  struktur  modal. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian sebelumnya  yaitu Nastiti, R. D.  (2016),  Atiqoh,  Z.  (2016),  yang
menyatakan  bahwa  tidak  ada  pengaruh yang  signifikan  antara  pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal. Hal ini dikarenakan pertumbuhan penjualan yang tinggi  atau stabil saling berkaitan dengan keuntungan perusahaan.
Dengan tingkat pertumbuhan penjualan yang tinggi atau stabil dapat berpengaruh terhadap keuntungan perusahaan sehingga menjadi
petimbangan perusahaan dalam menentukan struktur modal, hal tersebut  berpengaruh  terhadap  hutang yang  dimiliki  perusahaan,  perusahaan dapat  memenuhi  sebagian  kebutuhan dengan  keuntungan  perusahaan.  Maka dapat ditarrik kesimpulan bahwa semakin  tinggi  pertumbuhan  penjualan maka semakin rendah struktur modal di dalam perusahaan.
5. Pengaruh  ukuran  perusahaan  ( size ), pertumbuhan  aset  ( asset  growth ), profitabilitas  ( return  on  equity ),  dan pertumbuhan  penjualan  ( sales  growth ) terhadap struktur modal ( debt to equity ratio )
Berdasarkan  hasil  pengujian uji  F  diperoleh  dari  Fhitung  sebesar 30.905,  nilai  Ftabel  diperoleh  sebesar 2.69, yang artinya Fhitung > Ftabel dan nilai  signifikansi  sebesar  0.000,  yang dapat  diartikan  nilai  signifikansi  < 0.05.  Maka  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  variabel  independen  (variabel bebas) yang digunakan dalam penelitian  ini  yaitu  ukuran  perusahaan, pertumbuhan  aset,  profitabilitas,  dan pertumbuhan penjualan secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen  yaitu  struktur  modal.  Hasil yang diperoleh sejalan dengan penelitian  sebelumnya  yaitu  penelitian
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
yang  dilakukan  oleh  Zuhro,  F  (2016), Sari,A.  N.  (2016),  Nastiti,  R.  D. (2016),  Atiqoh,  Z.  (2016),  yang menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh secara  signifikan  antara  variabel  bebas (variabel independen) terhadap variabel pengikat  (dependen).  Sehingga  hal  ini menunjukkan  bahwa  pada  penelitian tidak  banyak  mengalami  perbedaan terhadap penelitian lainnya atau penelitian  sebelumnya,  dikarenakan persamaan  sektor  perusahaan  yang dipilih  oleh  peneliti  dengan  perbedaan jumlah  perusahaan  yang  diambil  dan perbedaan  yang  tidak  begitu  banyak pada tahun penelitian.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  memiliki  tujuan untuk  mengetahui  apakah  terjadi  pegaruh antara  ukuran  perusahaan  ( firm  size ), pertumbuhan aset (assets growth),
profitabilitas  ( return  on  equity ),  dan pertumbuhan  penjualan  ( sales  growth ) terhadap struktur modal ( debt equity ratio )
pada perusahaan Go Public yaitu di sektor Cosmetics  and  Houshold yang  terdaftar Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Jumlah sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian ini 6 perusahaan dengan laporan keuangan diantara  tahun  2010  sampai  tahun  2015. Hasil  yang  didapatkan  dari  pengujian secara  parsial  dapat  diketahui  bahwa variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap  struktur  modal,  hasil yang  didapat  tersebut  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Zuhro,  F (2016),  Sari,A.  N.  (2016),  Nastiti,  R.  D. (2016),  Atiqoh,  Z.  (2016).  Variabel pertumbuhan aset tidak berpengaruh signifikan  terhadap  struktur  modal,  hasil penelitian tersebut sejalan dengan Zuhro, F
(2016),  Sari,A.  N.  (2016).  Variabel profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal, hasil dari penelitian tersebut sejalan dengan penelitian Zuhro, (2016). Variabel pertumbuhan  penjualan  diketahui  tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap  struktur  modal,  hasil  tersebut sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Nastiti,  (2016),  Atiqoh,  (2016). Sedangkan  hasil  yang  diperoleh  dari pengujian  secara  simultan  yaitu  variabel independen (variabel bebas) yang digunakan  dalam  penelitian  ini  (ukuran perusahaan,
pertumbuhan aset, profitabilitas, pertumbuhan penjualan) berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen (variabel pengikat) yaitu struktur modal,  hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian dari Zuhro, F (2016), Sari, A. N. (2016),  Nastiti,  R.  D.  (2016),  Atiqoh,  Z. (2016).

## DAFTAR PUSTAKA
Aji,  D.  Y.,  Mita,  A.  F.  (2010).  Pengaruh Profitabilitas,  Risiko  Keuangan,  Nilai Perusahaan,  Dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap  Praktek  Perataan  Laba:  Studi Empiris  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  di  BEI. Simposium  Nasional Akuntansi XIII Purwokerto .
Atiqoh, Z. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan, Size, Pertumbuhan Penjualan,  Dan  Kepemilikan  Saham
Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Ilmu Dan Riset Akuntansi , 5 (5).
Brigham,  and  Ehrhardt.  2005. Financial Management  :  Theory  And  Practice, Eleventh  Edition,  Thomson  South-
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Di Bursa Efek Indonesia
Western Ohio, United States Of America.
Brigham, E.F. dan J. F. Houston. 2009. Dasar- dasar  Manajemen  Keuangan .  Edisi Sepuluh. Salemba Empat. Jakarta.
Brigham,  E.F.  dan  J.F.  Houston.  2006. Fundamentals of Financial Management .  Tenth  Edition.  Cengange Learning  Asia.  Singapore.  Terjemahan
A.A. Yulianto. Dasar-dasar Manajemen Keuangan .  Edisi  Kesepuluh.  Jilid  dua.
Salemba Empat. Jakarta.
Brigham,  F.  Eugene  and  F.  J.  Houston.  2001.
Manajemen  Keuangan, Edisi  8,  Edisi Indonesia.Jakarta : Erlangga.
Fatmawati,  Nurlaela.  (2015,  September).
Kemampuan  Earnings,  Book  Value  Of Equity, Dan Cash Flow Dalam Memprediksi  Return  Saham. Seminar Nasional Uniba Surakarta 2015 .
Ghozali, I. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan  Program  SPSS .  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Maryanti,  E.  (2016).  Analisis  Profitabilitas,
Pertumbuhan  Perusahaan,  Pertumbuhan
Penjualan Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Riset Akuntansi  Dan  Keuangan  Indonesia , 1 (2), 156-167.
Moeljadi,  L.  2006. Manjemen  Keuangan Pendekatan  Kuantitatif  dan  Kualitatif .
Edisi  Pertama.Bayumedia  Publishing.
Malang.
Nastiti,  R.  D.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Aset,
Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan
Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Ilmu Dan Riset Akuntansi , 5 (1).
Pramesti,  Nurlaela.  (2016).  Pengaruh  Rasio Likuiditas,  Leverage,  Aktivitas  Dan
Firm Size Terhadap Profitabilitas Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  Dan Komponen  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Prosiding IENACO Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Priambodo,  T.  J.,  Topowijono,  dan  D.  F.
Azizah. 2014. Pengaruh Struktur Aktiva,
Tingkat  Pertumbuhan  Penjualan  dan Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal.
Jurnal Administrasi Bisnis. Vol. 9.
Putri,  Nurlaela.  (2015),  Pengaruh  Rasio Keuangan  Terhadap  Pertumbuhan  Laba Pada  Perusahaan  Pertambangan  Di Bursa  Efek  Indonesia.  In Seminar Nasional Uniba Surakarta 2015 .
Rahadia,  Titisari,  Nurlaela.  (2013).  Pengaruh
Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan
Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Paradigma , 11 (01).
Riyanto,  B.  2011. Dasar-dasar  Pembelanjaan Perusahaan . Edisi Keempat.BPFE.
Yogyakarta.
Rizqia,  D.  A.,  Aisjah  dan  Sumiati,  S.  (2013).
Effect of Managerial Ownership, Financial  Leverage,  Profitability,  Firm Size,  and  Investment  Opportunity  on Dividend  Policy  and  Firm  Value. Research  Journal  of  Finance  and Accounting Vol , 4 , 120-130. Rudianto. (2009). Akuntansi
Manajemen.Grasindo . Yogyakarta.
Penjualan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Cosmetics And Household
eISSN : 2579-3055
Sari,  A.  N.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas, Likuiditas,  Pertumbuhan  Aset  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur Modal. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen ,
5 (4).
Sartono,  R.  A.  2001. Manajemen  Keuangan Teori dan Aplikasi . BPFE, Yogyakarta. Sartono,  R.  A.  2008. Manajemen  Keuangan,
Teori  dan  Aplikasi .  Edisi  4,  BPFE,
Yogyakarta. Sarwono, J. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif  dan  Kualitatif .  Yogyakarta:
Graha Ilmu.
Sjahrial, D. 2007. Manajemen Keuangan , Edisi
Pertama. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Sulistiyowati, I., Anggraini, R., & Utaminingtyas,  T.  H.  (2010).  Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  dan  Growth Terhadap  Kebijakan  Dividen  dengan Good  Corporate  Governance  sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi XIII Purwokerto .
Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan: Teori dan  Aplikasi  Dengan  SPSS. Penerbit Andi.Yogyakarta.
Trisnawati, R., & Nugraheni, D. The Analysis
Of Information
Asymmetry,
Profitability, And Deferred Tax Expense On  Integrated  Earning  Management.
http://seajbel.com/wp- content/uploads/2016/01/Acc-15.pdf .
Watung,  A.  K.  S.  (2016).  Pengaruh  Rasio Likuiditas,  Aktivitas,  Profitabilitas,  Dan Struktur  Aktiva  Terhadap  Struktur Modal  Industri  Barang  Konsumsi  Di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan
Akuntansi , 4 (2).
Weston  J.  F.  dan  T.  E.  Copeland.  2008.
Manajemen Keuangan. Binarupa Aksara. Jakarta.
Widiastuti,  N.  A.,  Arifati,  R.,  &  Oemar,  A.
(2016).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran Perusahaan,  Pertumbuhan  Perusahaan,
Rasio  Likuiditas  Dan  Rasio  Aktivitas Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Pada
Sektor Keuangan dan Perbankan di BEI
Tahun 2010-2014). Journal Of Accounting , 2 (2). W Rizkanella, Nurlaela.2016. Pengaruh Leverage,  Likuiditas,  Aktivitas  Dan Sales Growth Terhadap Kondisi Financial  Distress  Pada  Perusahaan Manufaktur  Barang  Konsumsi  Di  Bei. Icaf Umy 2 (2016) : 39-53. Zuhro, F. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Pertumbuhan  Aset,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen , 5 (5).