Pengaruh Faktor Fundamental Dan Economic Value Added (Eva) Terhadap Return Saham
Andi Usmar 1 - Politeknik LP3I Kampus Tasikmalaya

## ABSTRACT
This study aims to determine the fundamental factors and economic value added to stock returns. The data is obtained from ICMD and the issuer's annual financial statements for the 2016-2020 period. The total population of this study was 45 companies and the number of samples was 17 companies by passing the purposive sampling stage. The analysis technique that will be used in this study is multiple  linear  regression  panel  data,  to  obtain  a  comprehensive  picture. Regarding  the  relationship  between  one  variable  with  another  variable.  The results showed that there was an increase in stock returns in companies that were included in the research list with the assumption that the return on assets, price earning  ratio,  debt  to  equity  ratio,  net  profit  margin,  earnings  per  share  and economic value added variables did not change. The ROA, PER, NPM, EPS and EVA variables have a significant positive effect on stock returns, while the DER variable has a significant negative effect on stock returns in companies listed in LQ 45 on the IDX.
Keywords: Return on Assets, Price Earning Ratio, Debt Equity Ratio, Net Profit Margin,  Earnings  Per  Share,  Economic  Value  Added,  Stock Returns
.

## PENDAHULUAN
Pasar  Modal  dipandang  sebagai  salah  satu  sarana  yang  efektif  untuk  mempercepat pembangunan negara. Hal ini dimungkinkan karena pasar modal merupakan wahana yang dapat menggalang pengerahan dana jangka panjang dari masyarakat untuk disalurkan ke sektor-sektor yang produktif. Bagi masyarakat pemodal kehadiran pasar modal merupakan tambahan alternatif pilihan  untuk  investasi.  Tujuan  para  pemodal  (investor)  menanamkan  dananya  pada  sekuritas antara lain adalah untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang maksimal pada resiko tertentu atau memperoleh hasil tertentu pada resiko yang minimal.
Laporan  keuangan  disusun  dengan  maksud  untuk  menyajikan  laporan  kemajuan perusahaan secara periodik.  Informasi laporan keuangan mempunyai  tujuan  yang spesifik  yaitu memberikan informasi sumber daya ekonomi, kewajiban dan modal saham, memberi informasi

## JRAK JURNAL RISET AKUNTANSI DAN BISNIS

## VOLUME 8 NO 1
JANUARI 2022
jrak@plb.ac.id
pendapatan yang komprehensif dan memberi informasi aliran kas. Laporan keuangan diharapkan dapat memberikan informasi yang berkaitan dengan tingkat keuntungan ( Return on Investment ), risiko, fleksibilitas keuangan, dan kemampuan operasional perusahaan untuk keberlanjutan (Harto, 2022).    Investor  menanamkan  uang  dengan  harapan  akan  memperoleh return atas  investasi tersebut  di  samping  menjaga  investasinya  agar  tidak  berkurang  nilainya  (Pramuditha  &  Harto, 2022).  Para  pengambil  keputusan  termasuk  di  dalamnya  para  investor  dalam  menanamkan dananya memerlukan berbagai macam informasi yang bermanfaat untuk melakukan prediksi hasil investasinya di pasar modal.
Informasi  yang lazim digunakan oleh para investor atau pemodal dikelompokkan dalam dua hal yaitu informasi yang bersifat teknikal dan informasi fundamental. Informasi yang bersifat fundamental  diperoleh  dari  kondisi  intern  perusahaan  dan  informasi  yang  bersifat  teknikal diperoleh dari luar perusahaan, seperti ekonomi dan politik. Informasi yang diperoleh dari kondisi intern perusahaan  yang  lazim  digunakan  adalah  laporan  keuangan.  Informasi  fundamental merupakan informasi yang berhubungan dengan kondisi perusahaan yang umumnya ditunjukkan dalam  laporan  keuangan  yang  merupakan  salah  satu  ukuran  kinerja  perusahaan.  Informasi fundamental perusahaan yang lazim digunakan untuk memprediksi harga saham adalah berbagai ukuran  kinerja  perusahaan  yang  ditunjukkan  dalam  laporan  keuangan.  Berdasarkan  laporan keuangan dapat diketahui beberapa faktor fundamental antara lain: rasio-rasio keuangan, arus kas dan ukuran- ukuran kinerja yang dikaitkan dengan return saham. Rasio keuangan dikelompokkan menjadi lima jenis berdasarkan ruang lingkup atau tujuan yang ingin dicapai, yaitu (profitabilitas), rasio  aktivitas,  dan  rasio  pasar  ( market  ratios ).  Rasio  keuangan  ( financial  ratios )  yang  lazim disajikan  meliputi  rasio  profitabilitas,  rasio  solvabilitas  dan  rasio  pasar  dengan  periode  laporan interim (tirwulanan) dan laporan tahunan. Sejauh mana sebuah perusahaan dapat mempengaruhi harga saham di pasar modal sehingga dapat memberikan return kepada para pemilik modal dan variabel  apa  saja  yang  dapat  dijadikan  indikator  bagi  perusahaam  untuk  mengendalikan  harga saham.  Sehingga  tujuan  perusahaan  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan  melalui  peningkatan nilai saham yang diperdagangkan di pasar modal dapat dicapai.  Dalam perusahaan juga kinerja menjadi hal yang sangat penting, karena Kinerja perusahaan merupakan suatu gambaran tentang kondisi keuangan suatu perusahaan yang dianalisis dengan alat-alat analisis keuangan, sehingga dapat diketahui mengenai baik buruknya keadaan keuangan suatu perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja dalam periode tertentu. Hal ini sangat penting agar sumber daya digunakan secara optimal dalam menghadapi perubahan lingkungan. Penilaian kinerja keuangan merupakan salah satu  cara  yang  dapat  dilakukan  oleh  pihak  manajemen  agar  dapat  memenuhi  kewajibannya terhadap  para  penyandang  dana  dan  juga  untuk  mencapai  tujuan  yang  telah  ditetapkan  oleh perusahaan.
Laba  bersih,  sebagai  alat  ukur  kinerja  konvensional  ikut  memperhitungkan  pula  biaya hutang, yang tercermin di dalam laporan rugi laba sebagai beban bunga, tetapi tidak mencerminkan biaya ekuitas. Oleh karena itu, sebuah perusahaan dapat melaporkan laba bersih yang positif jika laba bersihnya kurang dari biaya ekuitasnya. Eva memperbaiki kelemahan ini dengan mengakui banwa untuk benar-benar mengukur kinerja dengan tepat, kita perlu memperhitungkan biaya dari ekuitas  modal.  Penilaian  kinerja  dengan  menggunakan Economic  Value  Added (EVA) menyebabkan  perhatian  manajemen  sesuai  dengan  kepentingan  pemegang  saham. Economic Value Added (EVA) memperhitungkan biaya modal atas ekuitas dan mengakui bahwa karena lebih tingginya  resiko  yang dihadapi  pemilik ekuitas, besarnya biaya modal atas ekuitas  adalah lebih
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o . 8   N o . 1   2 0 2 2 | 170
tinggi daripada tingkat biaya modal atas hutang. Penggunaan Economic Value Added (EVA) dapat digunakan untuk mengidentifikasikan kegiatan atau proyek yang memberikan pengembalian lebih tinggi daripada biaya modalnya. Menguntungkan atau tidaknya kegiatan tersebut ditentukan oleh Economic Value Added (EVA) yang positif atau negatif.

## LANDASAN TEORI

## Faktor Fundamental
Analisis  Fundamental  menyatakan  bahwa  setiap  investasi  saham  mempunyai  landasan yang kuat  yang disebut  nilai  intrinsik  yang dapat  ditentukan melalui suatu  analisis  yang sangat hati-hati terhadap kondisi perusahaan pada saat sekarang dan prospeknya di masa datang.  Nilai intrinsik  merupakan  suatu  fungsi  dari  faktor-faktor  perusahaan  yang  dikombinasikan  untuk menghasilkan suatu keuntungan ( return ) yang diharapkan dengan suatu risiko yang melekat pada saham  tersebut.    Analisis  fundamental  merupakan  analisis  yang  digunakan  untuk  mencoba memperkirakan  harga  saham  di  masa  yang  akan  datang  dengan  (1)  mengestimasi  nilai  faktor- faktor  fundamental  yang  mempengaruhi  harga  saham  di  masa  yang  akan  datang,  dan  (2) menerapkan  hubungan  hubungan  variabel-variabel  tersebut  sehingga  diperoleh  taksiran  harga saham. Model ini sering disebut sebagai share price forecasting model. Dalam model peramalan ini, langkah  yang penting adalah mengidentifikasi faktor-faktor fundamental (seperti penjualan, pertumbuhan  penjualan,  biaya,  kebijakan  deviden,  dan  sebagainya)  yang  diperkirakan  akan mempengaruhi  harga  saham.  Jika  kemampuan  perusahaan  semakin  meningkat  (misalnya menghasilkan laba  yang meningkat) maka harga saham akan meningkat pula. Dengan kata lain profitabilitas akan mempengaruhi harga saham (Suad Husnan, 2017).

## Return on Asset
ROA dapat diinterpretasikan sebagai hasil dari serangkaian kebijakan perusahaan (strategi) dan  pengaruh  dari  faktor-faktor  lingkungan  ( environmental  factors ).  Analisis  difokuskan  pada profitabilitas  aset,  dan  dengan demikian tidak memperhitungkan cara-cara untuk  mendanai  aset tersebut.  Analisis  ROA  mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  dengan menggunakan  total  aset  yang  ada,  setelah  biaya-biaya  modal  dikeluarkan  dari  analisis.  Fokus analisis ROA adalah profitabilitas, independen terhadap biaya modalnya (Mamduh, Abdul Halim, 2018).  ROA  digunakan  untuk  mengukur  efektivitas  perusahaan  di  dalam  menghasilkan keuntungan  dengan  memanfaatkan  aktiva  yang  dimilikinya.  Rasio  ini  merupakan  rasio  yang terpenting diantara rasio rentabilitas yang ada.

## Price Earning Ratio
Price Earning Ratio (PER) mengindikasikan besarnya dana yang dikeluarkan oleh investor untuk memperoleh setiap rupiah laba perusahaan. Perusahaan yang memungkinkan pertumbuhan yang  lebih  tinggi  biasanya  mempunyai  PER  yang  besar,  demikian  pula  sebaliknya  (Mamduh, Abdul  Halim,  2018).  PER  menunjukkan  perbandingan  antara  harga  saham  di  pasar  atau  harga perdana yang ditawarkan dibandingkan dengan pendapatan yang diterima (Harahap, 2001: 310). Semakin tinggi rasio ini menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan dividen yang tinggi, saham memiliki risiko yang rendah dan investor puas dengan pendapatan yang tinggi serta perusahaan  mengharapkan  pertumbuhan  dividen  daripada  proporsi  laba  yang  tinggi.  PER
merupakan  perbandingan  antara  Harga  Pasar  suatu  saham  dengan  EPS  dari  saham  yang bersangkutan. Secara Matematis PER dapat diformulasikan sebagai berikut (Robert Ang, 2012):

## Debt to Equity Ratio
DER  merupakan  ratio  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  leverage  (penggunaan hutang)  terhadap total  shareholder's  equity yang  dimiliki  perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan komposisi  atau  struktur  modal  dari  total  pinjaman  (hutang)  terhadap  total  modal  yang  dimiliki perusahaan. Semakin tinggi DER menunjukkan komposisi total hutang (jangka pendek maupun jangka  panjang)  semakin  besar  disbanding  dengan  total  modal  sendiri,  sehingga  berdampak semakin  besar  beban  perusahaan  terhadap  pihak  luar  (kreditur)  (Ang,  2012).  Nilai  suatu perusahaan  akan  meningkat  dengan  meningkatnya  DER  karena  adanya  efek  dari corporate  tax shield . Hal ini disebabkan karena dalam keadaan pasar sempurna dan ada pajak, umumnya bunga yang  dibayarkan  akibat  penggunaan  hutang  dapat  dipergunakan  untuk  mengurangi  penghasilan yang  dikenakan  pajak.  Dengan  demikian  apabila  terdapat  dua  perusahaan  dengan  laba  operasi yang  sama,  tetapi  perusahaan  yang  satu  menggunakan  hutang  dan  membayar  bunga  sedangkan perusahaan  yang  lain  tidak,  maka  perusahaan  yang  membayar  bunga  akan  membayar  pajak penghasilan yang lebih kecil, sehingga menghemat pendapatan.

## Net Profit Margin
Net Profit Margin menunjukkan rasio laba bersih setelah pajak atau net income terhadap total  penjualannya.  Rasio  ini  mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  pendapatan bersihnya terhadap total penjualan yang dicapai. Rasio ini secara matematis dapat diformulasikan sebagai berikut: (Robert Ang, 2012).

## Earning Per Share
EPS  merupakan  rasio  keuangan  yang  sering  digunakan  oleh  investor  saham  atau  calon investor  saham  untuk  menganalisis  kemampuan  perusahaan  mencetak  laba  berdasarkan  saham yang dipunyai.
EPS adalah bagian dari proporsi laba perusahaan yang diakui dalam setiap lembar saham biasa yang beredar, nilainya dapat naik jika jumlah lembar saham yang beredar dikurangi dan nilainya dapat turun jika jumlah lembar saham yang beredar ditambah.

## Economic Value Added
Dalam  lingkungan  bisnis  yang  kompetitif,  penggunaan  ukuran  kinerja  keuangan  yang mendasarkan pada analisis rasio keuangan sebagai alat pengukur akuntansi konvensional, seperti rasio profitabilitas memiliki kelemahan utama yaitu mengabaikan adanya biaya modal, sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah berhasil menciptakan nilai atau tidak. Untuk mengatasi  kelemahan  tersebut  dikembangkan  suatu  pendekatan  dalam  menilai  kinerja  suatu perusahaan,  yaitu Economic  Value  Added (EVA).  EVA  adalah  ukuran  kinerja  keuangan  untuk menjelaskan economic profit suatu perusahaan, dibandingkan dengan ukuran yang lain. EVA juga merupakan  ukuran  kinerja  yang  berkaitan  langsung  dengan  kemakmuran  pemegang  saham sepanjang waktu.  Keunggulan EVA sebagai pengukur kinerja terletak pada kemampuannya untuk menyatukan tiga fungsi penting manajemen, yaitu: capital budgeting, performance appraisal dan incentive compensation (Higgins, 1998, dalam Pradhono dan Julius Jogi Christiawan, 2005).

## Return Saham
Secara sederhana, investor melakukan investasi karena ingin mendapatkan return atas uang mereka. Return saham  merupakan income yang  diperoleh  pemegang  saham  sebagai  hasil  dari investasinya di perusahaan tersebut Jogiyanto (2009). Di sisi ini jelas bahwa return merupakan hal yang  penting  di  dalam  menentukan  keputusan  investasi. Return yang  diterima  (return  realisasi) adalah return yang terjadi dan dianalisa melalui analisa retur historis yang terjadi pada periode sebelumnya,  dengan  dasar  tersebut,  maka  dapat  ditentuka  tingkat ecpected  return (tingkat kembalian yang diinginkan).  Membedakan expected return dan realized return dalam investasi merupakan hal yang penting. Return saham dibedakan menjadi 2 jenis oleh Jogiyanto (2009), yaitu return  realisasi  ( realized  return )  dan Return ekspektasi  ( expected  return ). Return realisasi merupakan return yang  telah  terjadi  dan  dihitung  berdasarkan  data  historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return historis ini juga  berguna  sebagai  dasar  penentuan return ekspektasi  ( expected  return )  dan  risiko  di  masa mendatang.  Sedangkan return ekspektasi  ( expecte  return )  adalah return yang  diharapkan  akan diperoleh investor di masa mendatang dan sifatnya belum terjadi.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  penulis  menggunakan  metode:  Metode  explanatory  penelitian  yang bermaksud  menjelaskan  kedudukan  variable-variabel  yang  diteliti  serta  hubungan  antara  satu variable den gan variable yang lain (Sugiyono, 2018). Metode Deskriftif penelitian yang dilakukan untuk  mengetahui  nilai  variable      mandiri,  baik  satu  variable  atau  lebih  (independen)  tanpa membuat  perbandingan  atau  menghubungkan  dengan  variable  lain  (Sugiyono,  2018).  Untuk menguji pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan return saham, pada penelitian ini digunakan rasio  keuangan  sebagai  variable independen,  sedangkan  untuk  variabel  dependen  adalah  return saham dari perusahaan yang listing dan terpilih sebagai sampel, Variabel independen pada studi ini  adalah  rasio-rasio  keuangan  yangdihitung  dengan  menggunakan  data  yang  tersedia  dalam laporan keuangan, Rasio-rasio keuangan dalam penelitian ini adalah rasio ROA, PER, QAI, DER, DTA, NPM, EPS dan EVA. Penelitian dilakukan perusahaan  yang tercatat dalam penghitungan Indeks LQ 45 yang aktif periode Januari 2017 – Desember 2021 Sumber data dalam penelitian ini menggunakan data sekunder.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh return on asset terhadap return saham
Hasil pengujian menunjukan bahwa return on asset perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45  di  BEI  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  return  saham,  hal  ini  dibuktikan  dengan nilai t hitung sebesar 1,808 yang lebih kecil dari t table (1,753) serta nilai probabilitas (0,028) < α (0,05). Sehingga dapat dijelaskan bahwa return on asset perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham atau semakin besar return on asset akan diimbangi dengan meningkatnya return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI.

## Pengaruh price earning ratio terhadap return saham
Hasil pengujian menunjukan bahwa price earning ratio perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Hal ini dapat dibuktikan dengan nilai  t hitung sebesar 1,760  yang lebih besar dari t  table (1,753) serta nilai  probabilitas (0,008) < α (0,05). Sehingga dapat dijelaskan bahwa price earning ratio perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI. terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI.

## Pengaruh debt to equity ratio terhadap return saham
Hasil pengujian menunjukan bahwa debt to equity ratio perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI berpengaruh negative dan signifikan terhadap return saham Hal ini dapat dibuktikan dengan nilai t hitung sebesar -2,006 yang lebih besar dari t table (-1,753) serta nilai probabilitas (0,009) < α (0,05). Sehingga dapat dijelaskan bahwa debt to equity ratio perusahaan yang terdaftar dalam  LQ  45  di  BEI.terbukti  berpengaruh  negative  dan  signifikan  terhadap return saham  pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI

## Pengaruh net profit margin terhadap return saham
Hasil pengujian menunjukan bahwa net profit margin perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45  di  BEI  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  return  saham.  Hal  ini  dapat  dibuktikan dengan nilai  t hitung sebesar 1,983  yang lebih besar dari t  table (1,753) serta nilai  probabilitas (0,0047) < α (0,05). Sehingga dapat dijelaskan bahwa net profit margin perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI. terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI.

## Pengaruh earning per share terhadap return saham
Hasil pengujian menunjukan bahwa earning per share perusahaan  yang  terdaftar dalam LQ 45 di BEI berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Hal ini dapat dibuktikan dengan nilai  t hitung sebesar 2,174  yang lebih besar  dari t  table (1,753) serta nilai  probabilitas (0,031) < α (0,05). Sehingga dapat dijelaskan bahwa earning per share perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI. terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI.

## Pengaruh economic value added terhadap return saham
Hasil  pengujian  menunjukan  bahwa economic  value  added perusahaan  yang  terdaftar dalam  LQ  45  di  BEI  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini  dapat dibuktikan  dengan  nilai  t  hitung  sebesar  2,370yang  lebih  besar  dari  t  table  (1,753)  serta  nilai probabilitas (0,013) < α (0,05). Sehingga dapat dijelaskan bahwa earning per share perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI. terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI.
Pengaruh return on asset, price earning ratio, debt equity ratio, net profit margin, earning per share, economic value added, terhadap return saham
Hasil pengujian menunjukan bahwa return on asset, price earning ratio, debt equity ratio, net profit margin, earning per share, economic value added perusahaan yang terdaftar dalam LQ
45  di  BEI  berpengaruh  terhadap return saham.  Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai  f  hitung sebesar  5,348  yang  lebih  besar  dari  t  table  (1,753)  serta  nilai  probabilitas  (0,000)  <  α  (0,05). Sehingga dapat dikatakan bahwa permodelan yang dibangun yaitu variable bebas berupa bahwa return  on  asset,  price  earning  ratio,  debt  equity  ratio,  net  profit  margin,  earning  per  share, economic  value  added mempunyai  pengaruh  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai  berikut secara  parsial return  on  asset,  price  earning  ratio,  debt  to  equity  ratio,  net  profit,  earning  per share,  economic  value  added, berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  return  saham  pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam  LQ  45  di  BEI. margin berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI. Return on asset, price earning ratio, debt equity ratio, net profit margin, earning per share, economic value added secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 di BEI. Disarankan untuk penelitian selanjutnya dapat dapat menggunakan variabel bebas yang berbeda yang belum digunakan dalam penelitian ini misalnya return on equity, market value added dan  return  on  investment ,  karena  dengan  membandingkan  jumlah  modal  dan  investasi  yang digunakan  perusahaan,  terhadap return saham,  dapat  diketahui  ekmampuan  laba  perusahaan tersebut dari modal dan investasi yang ditanamkan. Penelitian ini dapat dijadikan inforamsi dann wawasan  yang  dapat  menyakinkan  kepada  calon  investor  maupun  investor  untuk  melakukan investasi  dipasar  modal,  sehingga  dapat  melakukan  portofolio  dengan  bijaksana  dan  dapat menghasilkan return saham

## DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robert, 2012. Buku pintar pasar modal Indonesia (the intelegent guide to Indonesian capital market) mediasoft Indonesia
Bacharuddin, 2002. Eva dan MVA sebagai pengukur kinerja perusahaan, sinergi kajian bisnis dan manajemen, vol 5
Sugiyono, 2018, Metode Penelitian Kuantitiatif, Alfabeta, Bandung.
Harto, B. (2022). Peran Keuangan dan Akuntansi Dalam Sustainability. In T. Agustina, B. Harto, &  dkk, Business  Sustainability (pp.  181-195).  Bandung  -  Jawa  Barat:  Media  Sains Indonesia.
Husnan, Suad, 2017.  Manajemen Keuangan, edisi 2, Universitas Terbuka Husnan, Suad, 2013. Manajemen Keuangan teori dan penerapan (keputusan jangka pendek) buku
2 edisi kekmpat BPFE, Yogyakarta
Husnan, Suad, 2005. Dasar-dasar dan teori portofolio, edisi 5, UPP STIM YKPN, Yogyakarta Jogiyanto, 2009. Teori portofolio dan analisis investasi, edisi 7, BPFE, Yogyakarta
Made Putrawan. 2017. Pengujian Hipotesis dalam Penelitian – Penelitian. Bandung: ALFABETA
Mamduh M. Hanafi, Abdul Halim, 2018. Analisis laporan keuangan, edisi 5, UPP STIM.
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o . 8   N o . 1   2 0 2 2 | 175
Pramuditha,  P.,  &  Harto,  B.  (2022).  74Analisa  Kebijakan  Pemerintah  Dalam  Bidang  Moneter Guna  Meningkatkan  Kualitas  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Di  Bursa  Efek. JRAK Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis, 8(1) , 74-79. Tandelilin,  Eduardus.  2017. Analisis  Investasi  Dan  Manajemen  Portofolio .  Yogyakarta.  BPFE Yogjakarta
Subramanyam.  K. R dan John J. Wild. 2014. Analisi  Laporan Keuangan. Penerjemah Dewi Y. Jakarta: Salemba Empat
Warsono.  2001.  Analisis  Investasi  dan  Manajemen  Portofolio.  Malang.  UMM  PRESS  YKPN, Yogyakarta.