## Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi EVA
Thomas Sumarsan Goh 1* , Erika 2 , Rahel Yunita 3
1,3) Universitas Methodist Indonesia, 2) STIE Professional Manajemen College Indonesia
1) gohtho@gmail.com , 2) iyoori.seol@gmail.com , 3) rahel@gmail.com
*Corresponding Author
Diajukan : 13 Februari 2023 Disetujui : 23 Februari 2023
Dipublikasi : 1 April 2023

## ABSTRACT
Capital structure, return on invested capital (ROIC), fixed assets, and net operating profit after tax  (NOPAT)  are  the  factors  that  affect  economic  value  added  (EVA).  Understanding  the potential  effects  of the independent  factors  on the  dependent  variable,  which  is  economic  value added  (EVA),  is  the  goal.  Descriptive  statistics,  the  traditional  hypothesis  tests  (normality, multicollinearity, heteroscedasticity, and autocorrelation), the t-test and F-test, and coefficient of determination were all used in this work. According to descriptive statistics, the data is normal and  passes  the  traditional  assumption  test.  Capital  structure  largely  has  no  effect  on  EVA. Significant effects of ROIC, Fixed Assets, and NOPAT on EVA. EVA is impacted simultaneously by  the  capital  structure,  ROIC,  fixed  assets,  and  NOPAT.  The  capital  structure,  ROIC,  fixed assets,  and  NOPAT  are  independent  variables  that  have  an  impact  on  35.2%  of  the  dependent variables, while other variables have an impact on 64.8%.
Keywords: capital structure, ROIC, fixed assets, NOPAT, EVA

## PENDAHULUAN
Setiap perusahaan bertujuan untuk mencapai laba dan kesejahteraan para pemegang saham. Economic  Value  Added  (EVA) merupakan  salah  satu  indikator  untuk  mengukur  adanya penambahan  nilai  mengenai  investasi . Sumarsan  (2020)  berkata  bahwa EVA adalah  alat  ukur yang penting untuk menilai kinerja daripada sebuah perusahaan. Semakin tinggi hasil EVA berarti kinerja suatu perusahaan adalah baik khususnya dalam hal mengelola laba dan modal. Pada saat perusahaan  ingin  menjalankan  suatu  bisnis,  tentunya  perusahaan  tersebut  harus  memiliki  suatu modal  agar  dapat  menentukan  bisnis  yang  akan  dijalankan  tersebut.  Struktur  modal  bagi perusahaan  sangat  penting,  jika  struktur  modal  yang  dimiliki  perusahaan  baik,  maka  dapat meminimumkan  biaya  modal  pengeluaran  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dari  El Ummah Khoiro et al., (2016) menyatakan bahwa variabel struktur modal memiliki pengaruh dan hubungan  dengan  nilai  perusahaan.  Struktur  modal  dalam  perusahaan  berjalan dengan baik  jika modal yang diinvestasi oleh perusahaan dapat kembali sesuai dengan harapan dalam perusahaan. Pengembalian  modal  yang  diinvestasikan  tersebut  biasanya  dikenal  dengan  istilah Return  On Invested Capital . Menurut Jolly Cyril & Singla (2020) Return On Invested Capital adalah pengembalian atas modal yang telah diinvestasikan oleh pemegang saham. Hal ini berarti dengan adanya Return On Invested  Capital dapat  menjadi  ukuran  mengenai  efektivitas  perusahaan  dalam  menggunakan modal  berupa  uang  yang  merupakan  milik  sendiri  atau  berasal  dari  pinjaman  luar  yang diinvestasikan dalam kegiatan usahanya. Selain itu, dalam melakukan Return On Invested Capital perusahaan  perlu  menerapkan  strategi  tertentu  untuk  mendapat  pengembalian  modal  di perusahaan, baik berupa aset tetap maupun aset lancar (Qureshi & Siddiqui, 2021).
Aset  tetap  perlu  dikelola  oleh  perusahaan  karena  merupakan  salah  satu  aset  yang menunjukkan dan menilai tingkat kekayaan dalam perusahaan. Menurut Lestari & Indarto (2019), Perputaran  aset  tetap  yang  makin  meningkat  menunjukkan  bahwa  aset  tetap  dalam  perusahaan makin produktif dalam menghasilkan pendapatan.  Jika nilai jual dalam perusahaan memperoleh
peningkatan  tentunya  perusahaan  memperoleh  peningkatan  laba  bersih  dalam  perusahaan  juga. Yang  disebut  dengan  laba  bersih  adalah  pendapatan  perusahaan  yang  telah  dikurangi  dengan pajak.  Laba  bersih  setelah  pajak  biasanya  disebut  dengan  istilah NOPAT  (Net  Operating  Profit After Tax) (Goel & Oswal, 2020) .
Menurut  (Goh,  et  al,  2022),  Laba  bersih  itu  penting,  tetapi  tidak  selalu  mencerminkan kinerja sebenarnya dari operasi perusahaan atau efektivitas para manajernya. Ukuran yang lebih baik membandingkan kinerja manajer adalah dengan memperhatikan NOPAT (Goh et al., 2022) . Artikel  menggunakan  objek  perusahaan-perusahaan  yang  mendistribusikan  alat-alat  berat  dan merupakan salah satu perusahaan pelaksanaan konstruksi. Berdasarkan uraian di atas, perumusan masalah  adalah  “Apakah  terdapat  pengaruh  Struktur  Modal, Return  On  Invested  Capital ,  Aset Tetap,  dan NOPAT terhadap Economic  Value  Added pada  perusahaan  distributor  alat  berat  di Medan, baik secara parsial ataupun secara simultan?”

## STUDI LITERATUR

## Laporan Keuangan
Menurut  Hafsah  et  al.,  (2023),  akuntansi  adalah  suatu  seni  atau  proses  pengklasifikasian dan  pencatatan  transaksi  keuangan  yang  terjadi  dalam  bisnis.  Hasil  daripada  proses  tersebut adalah  laporan  keuangan  yang  digunakan  oleh  pengguna  untuk  pengambilan  keputusan.  Oleh karena  itu,  pengumpulan  data  transaksi  harus  akurat  yang  nantinya  digunakan  sebagai  dasar pengambilan keputusan.
Widya  (2022)  dan  Seleste  (2022)  menyatakan  bahwa  laporan  keuangan  merupakan  hasil daripada proses siklus akuntansi yang selanjutnya untuk mengkomunikasikan informasi keuangan kepada para pihak yang berkepentingan.

## Aset Lancar dan Aset Tetap
Rochmah  &  Fitria  (2017)  berkata  bahwa  aset  lancar  adalah  aset  yang  dapat  dikonversi menjadi  uang  tunai  dalam  waktu  kurang  dari  satu  tahun,  seperti  uang  tunai,  bank,  deposito, investasi jangka pendek, piutang, persediaan, pembayaran di muka, dan aset lancar lainnya. .
Gz & Lisiantara (2022) aset tetap berwujud adalah aset yang dapat digunakan selama lebih dari satu tahun dan dapat diperoleh dengan berbagai cara, termasuk pembelian, konstruksi sendiri, pertukaran,  sewa,  dan  hadiah.  Contoh  aset  tetap  adalah  aset  yang  dibeli  tidak  digunakan  untuk kegiatan operasional bisnis, misalnya kantor, gudang, truk, mobil, mesin pendingin, komputer dan aset tetap lainnya.

## Struktur Modal
Gz  &  Lisiantara  (2022)  dan  Sahara  et  al.  (2022)  Struktur  modal  mengacu  pada  jumlah hutang  dan  ekuitas  yang  digunakan  perusahaan  untuk  membiayai  operasi  dan  asetnya.  Struktur modal suatu perusahaan biasanya dinyatakan dalam bentuk leverage atau daya ungkit. (Sahara et al.,  2022)  menyatakan  bahwa  manajemen  struktur  modal  bertujuan  untuk  menggabungkan sumber dana yang digunakan oleh perusahaan untuk membiayai operasi. Dengan kata lain tujuan ini dapat dilihat sebagai pencarian dana untuk meminimalkan biaya modal.

## ROIC
Jolly Cyril & Singla (2020) dan Qureshi & Siddiqui (2021) menyatakan bahwa Return On Invested  Capital adalah  kombinasi  dari  dua  faktor  yaitu  operating  margin  dan  capital  turn  over yang berkaitan dengan kemampuan perusahaan menghasilkan pendapatan menjadi laba.

## NOPAT
Menurut Goel & Oswal (2020), NOPAT merupakan laba bersih bisnis usaha setelah pajak.

## Kinerja Perusahaan
Menurut    C  (2019)  bahwa Economic  Value  Added (EVA)  adalah metode  evaluasi kinerja yang mempertimbangkan ekspektasi investor secara wajar. Penilaian kinerja menurut pendekatan EVA mengarahkan fokus manajemen kepada kepentingan pemegang saham.
Menurut Goel & Oswal (2020), Economic Value Added (EVA) adalah sistem manajemen keuangan  untuk  mengukur  keuntungan  ekonomi  suatu  perusahaan,  yang  menurutnya kemakmuran  hanya  dapat  dicapai  jika  perusahaan  dapat  menutup  semua  biaya  operasional  dan modal.
Gambar 1. Kerangka Berpikir
Berdasarkan  uraian  teori  dan  penalaran  tersebut,  dapat  dirumuskan  hipotesis  bahwa struktur  modal,  ROIC,  aset  tetap  dan  NOPAT  berpengaruh  secara  parsial  maupun  simultan terhadap nilai tambah ekonomi pada distributor alat berat di Medan.

## METODE
Metode  penelitian  merupakan  penelitian  kuantitatif.  Objek  penelitian  adalah  perusahan distributor  alat  berat  yang  menyediakan  laporan  keuangan  dengan  skala  usaha  yang  sama  yang dipilih  berdasarkan  modal  dan  aset  tetap  perusahaan.  Untuk  semua  variabel  merupakan  skala rasio,  yaitu  struktur  modal,  ROIC,  pertumbuhan  aset  tetap,  dan  pertumbuhan  laba  bersih perusahaan.
Analisis  digunakan  analisis  deskripsi  statistik,  uji  klasik,  uji  regresi,  uji  hipotesis  dan  uji determinasi.

## HASIL
Hasil penelitian dengan analisis deskripsi statistik sesuai dengan tabel berikut.

## Tabel 1. Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation StrukturMod al 60 .11 .38 .2360 .05930 ROIC 60 .00 .03 .0128 .00853 AktivaTetap 60 -.23 1.39 .1882 .47490 NOPAT 60 104480000.00 528538160.00  261780395.4000  140611853.32128 EVA 60 - 30790890526.00 140392436442 8.00 526369377247.7 332 386492245751.864 70 Valid N (listwise) 60
Selanjutnya, hasil  uji  klasik  menunjukkan  bahwa  data  terdistribusi  normal  dan bebas dari heteroskedastisitas, multikolinearitas, dan autokorelasi.

## Regresi Linear Berganda
Tabel 2. Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 132035149396.486 326389423260.49 8 .405  .687 StrukturMod al 1836571857.453 951626599368.49 9 .000 .002  .998 ROIC - 121319487068188. 620 39169070420145. 390 -2.678 - 3.097 .003 AsetTetap -433487808527.184 112567766006.87 0 -.533 - 3.851 .001 NOPAT 7748.320 2400.606 2.819 3.228  .002 a. Dependent Variable: EVA
Sumber : data diolah, 2023
Tabel 2 pada bagian B diperoleh model persamaan regresi linier berganda, yaitu: EVA= 132035149396.486  +  1836571857.453 SM  - 121319487068188.620 ROIC - 433487808527.184 AT+ 7748.320 NOPAT
Sehingga hasil persamaan berarti:
1. Nilai  konstanta  adalah 132035149396.486 berarti  jika  variabel  bebas  adalah  nol  maka Economic Value Added akan meningkat sebesar 132035149396.486 .
2. Nilai  koefisien  Struktur  Modal  sebesar  + 1836571857.453 berarti  setiap  peningkatan Struktur  Modal  sebesar  1  satuan  dengan  asumsi  variabel  independen  lainnya  tetap, Economic Value Added akan meningkat sebesar 1836571857.453 .
3. Nilai koefisien Return On Invested Capital sebesar - 121319487068188.620 berarti setiap peningkatan Return  On  Invested  Capital sebesar  1  satuan  dengan  asumsi  variabel independen  lainnya  tetap, Economic  Value  Added akan  menurun  sebesar 121319487068188.620 .
4. Nilai koefisien Aset Tetap sebesar - 433487808527.184, berarti bahwa setiap peningkatan Aset Tetap sebesar 1 satuan dengan asumsi variabel independen lainnya tetap, Economic Value Added akan menurun sebesar 433487808527.184 .
5. Nilai  koefisien NOPAT sebesar 7748.320 berarti  bahwa  setiap  peningkatan NOPAT sebesar  1  satuan  dengan  asumsi  variabel  independen  lainnya  tetap, Economic  Value Added akan meningkat sebesar 7748.320 .
Hasil  koefisien  determinasi  sebesar  35,2%,  yang  berarti  pengaruh  seluruh  variabel  bebas dalam penelitian ini sebesar 35,2%, sedangkan sisanya sebesar 64,8% dipengaruhi oleh variabel tidak teramati.
Uji t-parsial dan Uji F Tabel 3. Hasil uji t (uji signifikansi parsial)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 132035149396.486  326389423260.49 8 .405 .687 SM 1836571857.453  951626599368.49 9 .000 .002 .998 ROIC - 121319487068188. 620 39169070420145. 390 -2.678 - 3.097 .003 AT -433487808527.184  112567766006.87 0 -.533 - 3.851 .001 NOPAT 7748.320 2400.606 2.819  3.228 .002
a. Dependent Variable: EVA Sumber : data diolah, 2023
Tabel 3 menunjukkan hasil uji-t:
1. Struktur Modal tidak berpengaruh terhadap EVA pada distributor alat berat di Medan karena nilai signifikan lebih besar daripada 0.05.
2. Return On Invested Capital berpengaruh terhadap EVA pada distributor alat berat di Medan karena 0.003 < 0.05.
3. Aset  Tetap berpengaruh  terhadap EVA pada  distributor alat berat  di Medan  karena 0.001  < 0.05.
4. NOPAT berpengaruh terhadap EVA pada distributor alat berat di Medan karena 0.002 < 0.05.

## Uji F (Uji signifikansi simultan)
Hasil   uji   F   menunjukkan Struktur Modal, ROIC , Aset Tetap Dan NOPAT berpengaruh terhadap EVA pada perusahaan distributor alat berat di Medan karena nilai signifikan lebih kecil daripada 0.05 (0.000 < 0.05).

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap EVA
Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  hasil  dari  Ratnawati  &  Sinarjadi  (2015)  dan Hirdinis (2019).
Struktur  modal  dapat  mempengaruhi nilai suatu  perusahaan  dengan melihat rasio debt to  equity leverage melalui cost of capital . Struktur modal mengacu pada biaya jangka panjang perusahaan yang  diukur  dengan  rasio  utang  jangka  panjang  terhadap  ekuitas.  Oleh  karena  itu,  penggunaan struktur  modal  lebih  mengacu  pada  rasio  utang  jangka  panjang  terhadap  ekuitas  yang memberikan gambaran bagaimana suatu perusahaan membiayai asetnya untuk memperoleh dana dari pengelolaan keuangan.

## Pengaruh ROIC Terhadap EVA
Bisnis  menggunakan  ROIC  untuk  lebih  mengukur  profitabilitas  yang  dihasilkan  dalam bisnis  karena  menunjukkan  efisiensi  manajemen  dalam  menggunakan  aset  untuk  menghasilkan pendapatan. Pengembalian modal yang diinvestasikan adalah kombinasi dari dua faktor, margin laba  operasi  dan  perputaran  modal,  yang  berhubungan  dengan  kemampuan  perusahaan  untuk mengubah  pendapatan  menjadi  keuntungan.  Dengan  demikian,  ROIC)sangat  erat  kaitannya dengan  EVA,  karena  dengan  EVA,  sistem  manajemen  keuangan  untuk  mengukur  keuntungan keuangan  perusahaan  lebih  selaras  dan  terlihat  bahwa  kekayaan  hanya  dapat  diciptakan  dalam perusahaan jika perusahaan dapat mengelola semua biaya operasional dan menutupi biaya modal.

## Pengaruh Aset Tetap Terhadap EVA
Aset tetap termasuk di dalam aset tidak likuid. Aset tetap merupakan aset produktif karena dapat  menghasilkan  pendapatan  yang  diperlukan  untuk  mendukung  kelancaran  operasi perusahaan  untuk  mencapai  tujuannya.  Oleh  karena  itu,  aset  tetap  merupakan  salah  satu  aset berwujud  perusahaan  dan  dapat  menjadi  bentuk  investasi  jangka  panjang  perusahaan.  Dalam mengevaluasi  aset  tetap  perusahaan,  hal  ini  berkaitan  dengan  EVA  karena  dengan  mengukur kinerja  keuangan  menggunakan  metode  EVA  melengkapi  informasi  dalam  evaluasi  kinerja berdasarkan aset yang ada pada perusahaan.

## Pengaruh NOPAT Terhadap EVA
Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  NOPAT  berpengaruh  positif  terhadap  EVA.  Karena jika  sebuah  perusahaan  menghasilkan  laba  lebih  tinggi  dari  biaya  modalnya,  itu  membuat  EVA yang  baik.  Keuntungan  perusahaan  mengacu  pada  jumlah  pendapatan  yang  dihasilkan perusahaan.
Semakin  tinggi  nilai  NOPAT  yang  diperoleh  maka  semakin  tinggi  pula  EVA  yang dihasilkan,  sehingga  peningkatan  NOPAT  dapat  mempengaruhi  besar  kecilnya  nilai  EVA. NOPAT  atau  Laba  Operasional  Bersih  Setelah  Pajak  dapat  dilihat  pada  laporan  laba  rugi perusahaan.  Untuk  memperoleh  hasil  operasi  bersih  setelah  pajak,  seseorang  harus mempertimbangkan  hasil  operasi  yang  dilaporkan  dalam  laporan  keuangan.  Cara  perusahaan dapat  meningkatkan  NOPAT  adalah  dengan  meningkatkan  penjualan,  karena  dalam  bisnis penjualan  merupakan  hal  yang  paling  utama,  untuk  mendapatkan  keuntungan  atau  keuntungan, maka  dicarilah  investor  yang  dapat  menambah  modal  bagi  perusahaan,  dan  berusaha  untuk menekan biaya, mis. Sewa, penyusutan, subsidi dan hal lain yang dapat melemahkan hasil operasi perusahaan,  menyebabkan  anggaran  operasi,  strategi  perusahaan  atau  gaya  manajemen  harus dievaluasi kembali.

## Pengaruh Struktur Modal, ROIC, Aset Tetap dan NOPAT Terhadap EVA
Struktur  Modal,  ROIC,  Aset  Tetap  dan  NOPAT  mempengaruhi  EVA  karena  untuk mengevaluasi  kinerja  perusahaan  diperlukan  analisis  Struktur  Modal,  ROIC,  Aset  Tetap  dan NOPAT  dalam  laporan  keuangan.  EVA  adalah  metode  evaluasi  kinerja  yang  memperhitungkan harapan  pemodal.  Evaluasi  kinerja  EVA  menarik  perhatian  manajemen  sejalan  dengan kepentingan pemegang saham. Adanya EVA dapat menjelaskan kepada pemegang saham adanya penciptaan nilai suatu perusahaan.

## KESIMPULAN
Kesimpulan  dari  tulisan  ini  adalah  struktur  modal  secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  EVA  di  distributor  alat  berat  di  Medan,  sedangkan  ROIC,  aset  tetap  dan NOPAT  berpengaruh  signifikan  terhadap  EVA  pada  perusahaan  distribusi  alat  berat  di  Medan. Pada  saat  yang  sama,  struktur  modal,  ROIC,  aktiva  tetap  dan  NOPAT  berpengaruh  signifikan terhadap EVA di distributor alat berat di Medan. Hasil koefisien determinasi sebesar 35,2%, yang berarti  pengaruh  seluruh  variabel  bebas  sebesar  35,2%,  sedangkan  sisanya  sebesar  64,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak teramati.

## REFERENSI
C, V. R. (2019). An Empirical Analysis of Linkage Between Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA). SSRN Electronic Journal .
https://doi.org/10.2139/ssrn.3461131
El  Ummah  Khoiro,  E.,  Suhadak,  S.,  &  Ragil  Handayani,  S.  (2016).  The  Influence  Of  Capital Structure  And  Firm  Size  On  Profitability  And  Dividend  Policy  (An  Empirical  Study  at Property and Real Estate Sector Listed in Indonesia Stock Exchange during the periods of 2009-2012). Profit , 10 (02), 1–10. https://doi.org/10.21776/ub.profit.2016.010.02.1
Goel,  K.,  &  Oswal,  S.  (2020).  EVA-based  financial  performance  measurement:  An  evidential study  of  selected  emerging  country  companies. Corporate  Ownership  and  Control , 18 (1), 179–195. https://doi.org/10.22495/cocv18i1art14
Goh,  Thomas  Sumarsan;  Henry,  Henry;  Erika,  Erika;  Albert,  Albert.  (2022).  Sales  Growth  and Firm Size Impact on Firm Value with ROA as a Moderating Variable. MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen , 12 (1), 99–116.
Goh, T. S., Erika, E., Henry, H., & Syawaluddin, S. (2022). The effect of capital adequacy ratio and loan to deposit ratio on return on asset with non-performing loan as moderating variable in  banking  companies  listed  in  BEI. JPPI  (Jurnal  Penelitian  Pendidikan  Indonesia) , 8 (3),
710. https://doi.org/10.29210/020221514
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas  dan  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan. Owner , 6 (4),  3974–3987. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Hafsah, Hanum, Z., Saragih, F., & Ningsih, R. W. (2023). Pengaruh Kecerdasan Emosional Dan Perilaku  Belajar  Terhadap  Tingkat  Pemahaman  Akuntansi  Pada  Mahasiswa  Akuntansi Program  S1  Universitas  Pendidikan  Ganesha. Owner:  Riset  &  Jurnal  Akuntansi , 7 ,  312– 321. https://www.academia.edu/download/35604796/ipi189160.pdf
Hirdinis,  M.  (2019).  Capital  structure  and  firm  size  on  firm  value  moderated  by  profitability.
International  Journal  of  Economics  and  Business  Administration , 7 (1),  174–191. https://doi.org/10.35808/ijeba/204
Jolly  Cyril,  E.,  &  Singla,  H.  K.  (2020).  Comparative  analysis  of  profitability  of  real  estate, industrial  construction  and  infrastructure  firms:  evidence  from  India. Journal  of  Financial Management of
Property and Construction , 25 (2), 273–291. https://doi.org/10.1108/JFMPC-08-2019-0069
Lestari,  R.  M.,  &  Indarto,  I.  (2019).  Pengaruh  Leverage,  Fixed  Asset  Intensity,  Dan  Firm  Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Revaluasi Aset Sebagai Moderasi. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis , 12 (1), 1. https://doi.org/10.26623/jreb.v12i1.1524
Qureshi,  M.  J.,  &  Siddiqui,  D.  A.  (2021).  The  Effect  of  Intangible  Assets  on  Financial Performance,  Financial  Policies,  and  Market  Value  of  Technology  Firms:  A  Global Comparative  Analysis. Asian  Journal  of  Finance  &  Accounting , 12 (1),  26. https://doi.org/10.5296/ajfa.v12i1.16655
Ratnawati, A., & Sinarjadi, I. (2015). Analisis Struktur Modal, Tingkat Pertumbuhan Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Tambah  Ekonomi. Jurnal  ASET  (Akuntansi  Riset) , 7 (1),  13. https://doi.org/10.17509/jaset.v7i1.8857
Rochmah,  S.  A.,  &  Fitria,  A.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 6 (3), 998–1017.
Sahara,  H.,  Titisari,  K.  H.,  &  Siddi,  P.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Struktur  Modal,  Leverage  dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan.
Owner , 6 (1), 322–335. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.580
Seleste,  C.  (2022).  The  influence  of  debt  to  equity  ratio,  working  capital  turnover,  fixed  asset turnover  and  gross  profit  margin  on  income  smoothing  practices  at  pt.  global  maritim industri. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting , 6 (1), 598–612.
Sumarsan, T. (2020). Sistem Pengendalian Manajemen: Transformasi Strategi untuk Keunggulan Kompetitif . Campustaka.
Widya. (2022). Financial Performance Analysis Using Economic Value Added, Financial Value Added, And Return On Asset In Pt. Buana. AJAR Atma Jaya Accounting Research , 5 (02), 1–23. https://doi.org/https://doi.org/10.35129/ajar.v5i02.342