## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PT. SEMEN BOSOWA DI MAKASSAR

## Fajar Rakasiwi
rakasiwifajar@gmail.com , Universitas Terbuka, Majene

## Abstract
The  cement  industry  plays  a  vital  role  in  driving  economic  growth  and  development,  particularly  in  emerging markets like Indonesia. PT. Semen Bosowa located in Makassar is one of the key players in the cement industry contributing significantly to the country’s infrastructure development. As financial performance is crucial for the sustainability and competitiveness of any organization, conducting a thorough analysis of PT. Semen Bosowa’s financial ratios becomes imperative. This research aims to provide insight into the financial health and operational efficiency of PT. Semen Bosowa through a comprehensive analysis of its financial ratios over the past ten fiscal years. By examining key ratios such as liquidity, profitability, and solvability, this research seeks to identify the company’s  strengths  and  weaknesses,  thus  enabling  stakeholders  to  make  informed  decisions  regarding investment,  lending,  and  strategic  planning.  A  descriptive  statistical  analysis  method  will  be  utilized  with quantitatives techniques. Research data will be collected from secondary data originated from audited financial report of PT. Semen Bosowa in the year 2012-2014 and 2017-2019. The quantitatives data will be analyze using statistical  techniques.  Furthermore,  the  research  findings  not  only  contribute  to  a better  understanding of  PT. Semen Bosowa’s financial position but also serve  as a valuable case  study for academia and cement industry practicioners interested in financial performance evaluation and benchmarking within the cement manufacturing sector.  Through  this  research,  we  aim  to  provide  valuable  insights  that  can  aid  in  enhancing  the  company’s financial management practices and overall performance.
Keywords: Cement Manufacturing Industry, Competitiveness, Financial Performance, Financial Ratios Analysis,

## Sustainability

## Abstrak
Industri  semen  memainkan peran  yang  vital  dalam  pertumbuhan dan  perkembangan  ekonomi,  khususnya  pada pasar-pasar yang berkembang seperti di Indonesia. PT. Semen Bosowa yang berlokasi di kota Makassar adalah salah  satu  pemain  kunci  di  industri  semen  yang  berkontribusi  signifikan  pada  perkembangan  infrastruktur  di Indonesia.  Seperi  kita  ketahui  kinerja  keuangan  adalah  penting  untuk  keberlanjutan  dan  daya  saing  dari  setiap organisasi, melakukan analisis yang mendalam terhadap rasio keuangan PT. Semen Bosowa’s  menjadi penting. Penelitian  ini  bertujuan  memberikan  wawasan  kepada  kita  mengenai  kondisi  kesehatan  finansial  dan  efisiensi operasional dari PT. Semen Bosowa melalui analisis yang komprehensif terhadap rasio keuangannya selama 10 tahun fiskal terakhir. Dengan menguji rasio-rasio kunci seperti likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas, penelitian ini  mengidentifikasi  kekuatan  dan  kelemahan  PT.  Semen  Bosowa,  membantu  para  pemangku  kepentingan mendapatkan informasi terkait keputusan investasi, pinjaman, dan perencanaan strategis. Metode analisis statistik deskriptif akan digunakan dengan teknik kuantitatif. Data penelitian yang dikumpulkan berasal dari data sekunder audit laporan keuangan PT. Semen Bosowa dari tahun 2012-2014 dan 2017-2019. Data kuantitatif akan dianalisis menggunakan metode analisis statistik deskriptif. Selain itu, temuan penelitian ini tidak hanya berkontribusi pada pemahaman yang lebih baik mengenai posisi keuangan PT. Semen Bosowa tetapi juga menjadi studi kasus yang penting bagi akademisi dan praktisi di industri semen yang tertarik pada evaluasi kinerja keuangan dan tolok ukur pembanding dalam sektor manufaktur semen. Melalui penelitian ini, diharapkan memberikan wawasan yang dapat membantu meningkatkan praktik manajemen keuangan di PT. Semen Bosowa dan kinerja secara keseluruhan. Kata  Kunci: Analisis  Rasio  Keuangan,  Daya  Saing,  Industri  Manufaktur  Semen,  Keberlanjutan,  Kinerja Keuangan.

## PENDAHULUAN
Industri  semen  memiliki  peran  yang  sangat  penting  dalam  mendorong  pertumbuhan ekonomi  dan  pembangunan,  terutama  di  pasar-pasar  yang  sedang  berkembang  seperti  di Indonesia. PT. Semen Bosowa yang berlokasi di kota Makassar merupakan salah satu pemain kunci di dunia industri semen memberikan kontribusi yang signifikan terhadap pembangunan infrastruktur  di  Indonesia.  Sebagai  bagian  integral  dari  sektor  konstruksi,  permintaan  akan semen terus meningkat seiring dengan pertumbuhan ekonomi dan pembangunan infrastruktur di Indonesia.
Di  tengah  dinamika  industri  semen,  manajemen  kinerja  keuangan  menjadi  sangat penting untuk memastikan keberlanjutan dan daya saing PT. Semen Bosowa. Evaluasi kinerja keuangan  melalui  analisis  rasio  keuangan  menjadi  alat  bantu  yang  sangat  berguna  dalam memahami  kesehatan  keuangan  dan  efisiensi  operasional  di  PT.  Semen  Bosowa.  Melalui analisis rasio keuangan ini, kita dapat mengevaluasi berbagai aspek kinerja keuangan termasuk likuiditas, profitabilitas, efisiensi operasional, dan solvabilitas. Hal ini, semuanya memberikan gambaran yang holistik mengenai kesehatan keuangan di PT. Semen Bosowa.
PT. Semen Bosowa sebagai salah satu perusahaan terkemuka di industri semen menjadi subjek yang menarik untuk melakukan analisis rasio keuangan. Penelitian ini bertujuan untuk memberikan  wawasan  mendalam  mengenai  kinerja  keuangan  PT.  Semen  Bosowa  selama periode  sepuluh  tahun  terakhir.  Dengan  menganalisis  berbagai  rasio  keuangan,  kita  dapat mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan PT. Semen Bosowa serta mengidentifikasi peluang dan tantangan yang mungkin dihadapi di masa depan.
Selain  itu,  penelitian  ini  juga  memiliki  tujuan  untuk  memberikan  kontribusi  bagi pemangku kepentingan dari berbagai kalangan. Para investor dapat menggunakan hasil analisis untuk  mengukur potensi  pertumbuhan dan profitabilitas investasinya di  PT. Semen Bosowa. Para  kreditur  dapat  memanfaatkannya  untuk  mengevaluasi  kelayakan  kredit  di  PT.  Semen Bosowa  dan  kemampuannya  untuk  membayar  kembali  pinjaman.  Manajemen  PT.  Semen Bosowa dapat menggunakan hasil analisis rasio keuangan ini untuk mengidentifikasi area-area yang perlu ditingkatkan dan merumuskan strategi untuk meningkatkan kinerja keuangan. Selain itu, pemerintah baik pusat dan daerah dapat menggunakan hasil penelitian ini untuk memastikan kepatuhan  PT.  Semen  Bosowa  terhadap  standar  pelaporan  keuangan  dan  peraturan  yang berlaku.
Dengan demikian, penelitian ini bukan hanya akan memberikan pemahaman yang lebih baik mengenai kinerja keuangan PT. Semen Bosowa, tetapi juga akan memberikan wawasan yang berharga bagi berbagai pemangku kepentingan untuk membuat keputusan yang lebih baik dan mendukung pertumbuhan berkelanjutan di  PT. Semen Bosowa. Selain itu,  penelitian ini juga dapat  memberikan kontribusi wawasan dan pengetahuan bagi  akademisi  dan praktisi di industri  semen  dalam  mengevaluasi  kinerja  keuangan  dan  tolok  ukur  pembanding  di  sektor manufaktur  semen.  Dengan  melakukan  penelitian  ini,  diharapkan  akan  tercipta  pemahaman yang lebih baik  tentang  praktik manajemen keuangan yang efektif dan strategi-strategi  yang dapat meningkatkan kinerja PT. Semen Bosowa dalam jangka panjang.
Penelitian ini menggunakan metode pendekatan kuantitatif. Data bersumber dari data sekunder  audit  laporan  keuangan  PT.  Semen  Bosowa  dari  tahun  2012-2014  dan  2017-2019. Analisis kuantitatif akan digunakan untuk menguji hubungan antara faktor-faktor tertentu dan kinerja  keuangan  PT.  Semen  Bosowa.  Penelitian  ini  akan  membatasi  diri  pada  PT.  Semen Bosowa  yang  beroperasi  di  kota  Makassar.  Fokus  akan  diberikan  pada  analisis  rasio-rasio keuangan  di  PT.  Semen  Bosowa  dengan  penekanan  pada  profitabilitas,  likuiditas,  dan solvabilitas.
Berdasarkan  latar  belakang  dan  tujuan  penelitian,  terdapat  enam  hipotesis  penelitian yang diajukan untuk diuji dalam penelitian ini: pertama, hipotesis likuiditas, hipotesis nol (H0): tidak  ada  perubahan  signifikan  dalam  tingkat  likuiditas  PT.  Semen  Bosowa  selama  periode sepuluh tahun terakhir. Hipotesis alternatif (H1): terdapat perubahan signifikan dalam tingkat likuiditas PT. Semen Bosowa selama periode sepuluh tahun terakhir.
Kedua, hipotesis profitabilitas: hipotesis nol (H0): tidak ada perubahan signifikan dalam tingkat  profitabilitas  PT.  Semen  Bosowa  selama  periode  sepuluh  tahun  terakhir.  Hipotesis alternatif (H1):  terdapat perubahan signifikan dalam tingkat profitabilitas PT. Semen Bosowa selama periode sepuluh tahun terakhir.
Ketiga, Hipotesis Solvabilitas: hipotesis Nol (H0): tidak ada perbedaan yang signifikan dalam tingkat solvabilitas PT. Semen Bosowa selama periode sepuluh tahun terakhir. Hipotesis Alternatif  (H1):  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  dalam  tingkat  solvabilitas  PT.  Semen Bosowa selama periode sepuluh tahun terakhir.
Hipotesis-hipotesis  ini  akan  diuji  melalui  analisis  rasio  keuangan  yang  komprehensif terhadap  data  keuangan  PT.  Semen  Bosowa  selama  periode  penelitian.  Hasil  dari  analisis tersebut akan digunakan untuk mengonfirmasi atau menolak hipotesis-hipotesis ini.
Dengan  pendahuluan  yang  telah  disajikan,  diharapkan  hasil  penelitian  ini  akan memberikan pemahaman yang lebih baik tentang kinerja keuangan PT. Semen Bosowa melalui analisis indikator rasio keuangan. Analisis yang dilakukan diharapkan mampu mengungkapkan gambaran  holistik  mengenai  kondisi  keuangan  PT.  Semen  Bosowa,  termasuk  aspek-aspek seperti likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas.

## KAJIAN PUSTAKA
Analisis  rasio  keuangan  adalah  teknik  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi  kinerja keuangan  suatu  perusahaan  dengan  membandingkan  beberapa  rasio  keuangan  yang  diambil dari  laporan  keuangan  perusahaan.  Tujuannya  adalah  untuk  memberikan  pemahaman  yang lebih  mendalam  mengenai  kondisi  kesehatan  keuangan  perusahaan  serta  untuk  membantu pemangku kepentingan dalam membuat keputusan yang lebih baik.
Dalam penelitian ini, rasio-rasio keuangan yang menjadi kajian adalah pertama, rasio profitabilitas yang dilihat dari indikator persentase nilai return on asset (ROA) dan persentase nilai return on equity (ROE). Kedua, rasio likuiditas yang dilihat dari indikator current ratio (CR). Ketiga, rasio solvabilitas yang dilihat dari indikator debt to asset ratio (DAR) dan debt to equity ratio (DER).

## Analisis Rasio Profitabilitas
Nurjanah  et  al.  (2021)  mengemukakan  bahwa  rasio  profitabilitas  adalah  indikator keuangan yang digunakan oleh analis atau investor untuk mengevaluasi kinerja keuangan suatu entitas bisnis. Dalam konteks PT. Semen Bosowa, penjelasan mengenai rasio profitabilitas di atas mengindikasikan bahwa PT. Semen Bosowa perlu melakukan langkah-langkah strategis pada manajemen keuangannya untuk mencapai efektivitas dan efisiensi operasional usahanya, sehingga mencapai tujuannya menghasilkan keuntungan dalam jangka waktu tertentu.
Munawir (2010) menjelaskan bahwa rasio profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan  keuntungan  selama  jangka  waktu  tertentu.  Dalam  konteks  PT.  Semen Bosowa, penjelasan mengenai rasio profitabilitas di atas sejalan dengan penjelasan sebelumnya mengenai rasio profitabilitas dalam konteks spesifik di PT. Semen Bosowa. Gitman & Zutter (2015) mendefinisikan rasio profitabilitas adalah hubungan antara pendapatan dan biaya yang dihasilkan oleh perusahaan menggunakan aset baik saat ini dan tetap dalam kegiatan produktif.
Dalam konteks PT. Semen Bosowa, teori tentang rasio profitabilitas dapat membantu menjelaskan  beberapa  hal:  pertama,  kinerja  keuangan:  analisis  rasio  profitabilitas  dapat memberikan pemahaman tentang seberapa efektif PT. Semen Bosowa dalam menghasilkan laba dari  operasinya.  Dengan  membandingkan  rasio  profitabilitas  perusahaan  dengan  tahun sebelumnya  atau  dengan  perusahaan  sejenis  dalam  industri  semen,  manajemen  dapat mengevaluasi  kinerja  keuangan  mereka  dan  mengidentifikasi  area-area  yang  perlu ditingkatkan.
Kedua,  efisiensi  operasional:  rasio  profitabilitas  juga  dapat  memberikan  gambaran tentang efisiensi operasional PT. Semen Bosowa. Hal ini dapat membantu manajemen dalam mengidentifikasi proses atau kegiatan yang perlu dioptimalkan untuk meningkatkan efisiensi operasional.
Ketiga,  kemampuan  manajemen:  rasio  profitabilitas  juga  mencerminkan  kemampuan manajemen  PT.  Semen  Bosowa  dalam  mengelola  perusahaan  dan  menjalankan  kegiatan operasionalnya. Dengan menganalisis tren rasio profitabilitas dari waktu ke waktu, manajemen dapat  mengevaluasi  dampak  dari  kebijakan  dan  strategi  yang  telah  diterapkan  serta mengidentifikasi peluang untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
Keempat,  daya  saing:  rasio  profitabilitas  juga  dapat  membantu  dalam  menilai  daya saing PT. Semen Bosowa dalam industri semen. Dengan membandingkan rasio profitabilitas perusahaan  dengan  pesaing  industri  atau  standar  industri,  manajemen  dapat  mengevaluasi posisi  mereka  di  pasar  dan  mengidentifikasi  peluang  untuk  meningkatkan  daya  saing perusahaan.
Dengan  demikian,  teori  tentang  rasio  profitabilitas  dapat  membantu  menjelaskan berbagai  aspek  kinerja  keuangan  dan  operasional  PT.  Semen  Bosowa  serta  memberikan wawasan  yang  berharga  bagi  manajemen  dalam  mengambil  keputusan  strategis  untuk meningkatkan kinerja perusahaan. Profitabilitas perusahaan sudah banyak di teliti oleh peneliti sebelumnya  (Lubis  et  al.,  2017;  Masyitah  &  Kahar,  2018).  Gitman  &  Zutter  (2015) mengemukakan bahwa return on assets (ROA) mengukur keefektifan secara keseluruhan dari manajemen  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  menggunakan  aset  yang tersedia, sedangkan return on equity (ROE) secara umum mengukur tingkat pengembalian yang diperoleh atas investasi pemegang saham biasa di perusahaan.
Dalam  konteks  PT.  Semen  Bosowa,  penjelasan  mengenai return  on  asset (ROA) membantu memberikan pemahaman bahwa efektivitas dan efisiensi operasional di PT. Semen Bosowa perlu dilakukan dengan melibatkan semua unsur manajemen termasuk manajemen aset dalam  upaya  menghasikan  keuntungan  dalam  jangka  waktu  tertentu.  Sedangkan,  penjelasan mengenai return  on  equity (ROE)  di  atas  membantu  memberikan  pemahaman  bahwa  PT. Semen  Bosowa  perlu  melakukan  strategi-strategi  manajemen  keuangan  yang  proaktif  dalam meningkatkan tingkat pengembalian investasi pemegang saham.
Kemudian,  Brigham  &  Joel  (2010)  menyatakan  bahwa  nilai return  on  asset (ROA) adalah  rasio  keuangan yang digunakan untuk menilai  kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan bersih dengan tingkat pengembalian aset tertentu, sedangkan nilai return on equity (ROE)  adalah  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan menghasilkan keuntungan bersih dengan tingkat pengembalian modal tertentu.
Dalam  konteks  PT.  Semen  Bosowa,  kedua  indikator  rasio  profitabilitas  di  atas  dapat memberikan  pemahaman  tentang  seberapa  efisien  PT.  Semen  Bosowa  dalam  menggunakan asetnya (ROA) dan seberapa besar keuntungan yang dihasilkan bagi pemegang saham relatif terhadap modal yang diinvestasikan (ROE). Hal ini sejalan dengan Premawati & Darma (2017) yang mengemukakan bahwa efesiensi manajemen diperoleh dari laba terhadap penjualan dan investasi perusahaan.

## Analisis Rasio Likuiditas
Munawir  (2010)  menyebutkan  bahwa  rasio  likuiditas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban  keuangannya,  atau  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban keuangannya pada saat jatuh tempo. Dalam konteks PT. Semen Bosowa, penjelasan mengenai rasio likuiditas di atas dapat memberikan gambaran tentang seberapa baik PT. Semen Bosowa dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan asset yang tersedia. Dengan memperhatikan rasio likuiditas, manajemen PT. Semen Bosowa dapat mengidentifikasi jumlah likuiditas untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu. Analisis likuiditas ini sangat penting dalam pengambilan keputusan terkait manajemen kas,  pengelolaan  hutang,  dan  perencanaan  keuangan  jangka  pendek.  Oleh  karena  itu, pemahaman  yang  baik  mengenai  rasio  likuiditas  akan  membantu  manajemen  PT.  Semen
Bosowa  dalam  menjaga  keseimbangan  antara  likuiditas  yang  memadai  dan  efisiensi penggunaan aset.
Rasio likuiditas ini sudah banyak di teliti oleh peneliti sebelumnya di antaranya adalah (PA & Marbun, 2016; Masyitah & Kahar, 2018; Sunardi & Febrianti, 2020; Brigham & Joel, 2010)  menyatakan  bahwa  rasio  lancar  ( current  ratio )  (CR)  dihitung  dengan  membagi  aset lancar  dengan  kewajiban  lancar.  Rasio  likuiditas  ini  menunjukkan  sampai  sejauh  mana kewajiban lancar ditutupi oleh aset lancar yang diharapkan akan dikonversi menjadi kas dalam waktu dekat.
Dalam konteks PT. Semen Bosowa, penjelasan di atas mengenai rasio lancar (current ratio)  membantu  memberikan  pemahaman  bahwa  PT.  Semen  Bosowa  perlu  melakukan langkah-langkah  strategis  dalam  manajemen  keuangannya  yang  bertujuan  meningkatkan kuantitas aset lancar, sehingga kemampuan membayar kewajiban lancar yang telah jatuh tempo juga  meningkat  karena  aset  lancar  mampu  dikonversi  menjadi  arus  kas  yang  positif  dalam jangka waktu dekat.

## Analisis Rasio Solvabilitas
Brigham & Joel (2010) mendefinisikan rasio solvabilitas adalah rasio keuangan yang menilai sejauh mana suatu perusahaan menggunakan pembiayaan operasional usahanya melalui hutang  ( financial  leverage ).  Dalam  konteks  PT.  Semen  Bosowa,  penjelasan  mengenai  rasio solvabilitas di atas membantu memberikan pemahaman bahwa pembiayaan operasional usaha PT.  Semen  Bosowa  dengan  melalui  hutang  ( financial  leverage )  dapat  menjadi  alternatif pembiayaan jangka pendek, tetapi perlu dilakukan analisis mendalam melalui analisis strategi- strategi manajemen resiko keuangan di PT. Semen Bosowa.
Kemudian,  Nurjanah  et  al.  (2021)  dalam  hasil  penelitiannya  mengemukakan  bahwa rasio  solvabilitas,  disebut  juga  rasio leverage ,  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam membayar  hutang  jangka  panjangnya  atau  kewajibannya  apabila  perusahaan  dilikuidasi. Selanjutnya, Nurjanah  et al. (2021) dalam  hasil penelitiannya mendefinisikan bahwa debt  to equity  ratio (DER)  adalah  rasio  keuangan  yang  menilai  kemampuan  perusahaan  membiayai aset  melalui  ekuitas  dan  hutang,  sedangkan debt  to  asset  ratio (DAR)  menilai  kemampuan perusahaan yang bergantung pada hutang untuk membiayai asetnya. Debt to asset ratio (DAR) ini membandingkan total hutang (total liabilities) dengan total aset (total asset) yang dimiliki.
Dalam konteks PT. Semen Bosowa, penjelasan mengenai debt to equity ratio (DER) di atas  membantu  memberikan  pemahaman  sejauh  mana  PT.  Semen  Bosowa  bergantung  pada hutang  dalam  mengelola  struktur  modalnya.  Analisis debt  to  equity  ratio (DER)  juga  dapat membantu manajemen PT. Semen Bosowa dalam mengevaluasi resiko keuangan yang terkait dengan tingkat leverage dan merancang kebijakan yang tepat untuk mengelola hutang dengan bijaksana demi menjaga kestabilan keuangan.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  dengan  menganalisis  data  statistik berupa data sekunder yang bersumber dari audit laporan keuangan PT. Semen Bosowa mulai dari  tahun  2012-2014  dan  tahun  2017-2019.  Analisis  statistik  deskriptif  digunakan  untuk menganalisis data sekunder yang bersumber dari audit laporan keuangan PT. Semen Bosowa mulai dari tahun 2012-2014 dan tahun 2017-2019. Penelitian ini memfokuskan pada PT. Semen Bosowa  yang  kantor  pusatnya  dan  daerah  operasional  usahanya  berada  di  sekitar  kota Makassar. Dalam penelitian ini yang menjadi variabel independennya adalah jenis pengelolaan keuangan,  skala  usaha,  dan  pengalaman.  Sedangkan,  variabel  dependennya  adalah  kinerja keuangan meliputi rasio profitabilitas, rasio likuiditas, dan rasio solvabilitas.
Data sekunder yang bersumber dari audit laporan keuangan PT. Semen Bosowa mulai dari tahun 2012-2014 dan tahun 2017-2019 dianalisis menggunakan metode analisis statistik
deskriptif  untuk  mendapatkan  gambaran  tentang  karakteristik  sampel.  Selanjutnya,  analisis regresi  linier  berganda  akan  digunakan  untuk  menguji  hubungan  antara  variabel  independen dan  variabel  dependen.  Analisis  lebih  lanjut  akan  dilakukan  untuk  mengidentifikasi  faktor- faktor yang secara signifikan mempengaruhi kinerja keuangan PT. Semen Bosowa.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Tabel 1. Return On Asset (ROA) TAHUN LABA BERSIH (Rp.) TOTAL ASET (Rp.) ROA (%) 2012 439.516.256 10.585.661.438 4,15 2013 281.752.515 9.397.449.213 3,00 2014 281.752.515 8.342.610.637 3,07 2017 256.198.000 5.836.842.000 4,39 2018 270.714.000 5.475.262.000 4,94 2019 259.566.000 5.307.482.000 4,89 Sumber: Hasil Olah data (2004) Tabel 2. Return On Equity (ROE) TAHUN LABA BERSIH (Rp.) TOTAL EKUITAS (Rp.) ROE (%) 2012 439.516.256 3.160.666.276 13,91 2013 281.752.515 2.805.889.928 10,04 2014 281.752.515 2.490.936.277 10,29 2017 256.198.000 1.742.764.000 14,70 2018 270.714.000 1.030.198.000 26,28 2019 259.566.000 787.483.000 32,96 Sumber: Hasil Olah data (2004) Tabel 3. Current Ratio (CR) TAHUN ASET LANCAR (Rp.) HUTANG LANCAR (Rp.) CR 2012 439.516.256 578.300.708 0,76 2013 281.752.515 513.387.998 0,55 2014 256.198.000 455.761.567 0,56 2017 468.795.000 318.870.000 1,47 2018 355.997.000 425.730.000 0,84 2019 565.451.000 563.136.000 1,00 Sumber: Hasil Olah data (2004) Tabel 4. Debt to Asset Ratio (DAR) TAHUN TOTAL HUTANG (Rp.) TOTAL ASET (Rp.) DAR (%) 2012 7.424.995.161 10.585.661.438 70,14 2013 6.591.559.285 9.397.449.213 70,14 2014 5.851.674.359 8.342.610.637 70,14 2017 4.094.078.000 5.836.842.000 70,14 2018 4.445.064.000 5.475.262.000 81,18
2019 4.519.999.000 5.307.482.000 85,16 Sumber: Hasil Olah data (2004) Tabel 5. Debt to Equity Ratio (DER) TAHUN TOTAL HUTANG (Rp.) TOTAL EKUITAS (Rp.) DER 2012 7.424.995.161 3.160.666.276 234,92 2013 6.591.559.285 2.805.889.928 234,92 2014 5.851.674.359 2.490.936.277 234,92 2017 4.094.078.000 1.742.764.000 234,92 2018 4.445.064.000 1.030.198.000 431,48 2019 4.519.999.000 787.483.000 573,98 Sumber: Hasil Olah data (2004)

## Hasil Uji Korelasi Pearson
Dari  hasil  uji  korelasi  Pearson  didapatkan  nilai  faktor  korelasi  Pearson  (r)  antara variabel  independen:  pengelolaan  keuangan  dan  variabel  dependen:  rasio  keuangan  (rasio profitabilitas, rasio likuiditas, dan rasio solvabilitas).
Tabel 6. Hasil Uji Korelasi Pearson Variabel Keuangan Konvensional dengan Variabel ROA
Tabel 7. Hasil Uji Korelasi Pearson Variabel Keuangan Inovatif dengan Variabel ROA
Correlations
Return On Asset (ROA) Keuangan Konvensional Return On Asset (ROA) Pearson Correlation 1 -.397 Sig. (2-tailed) .436 N 6 6 Keuangan Konvensional Pearson Correlation -.397 1 Sig. (2-tailed) .436 N 6 6

## Correlations
Keuangan Inovatif Return On Asset (ROA) Keuangan Inovatif Pearson Correlation 1 .397 Sig. (2-tailed) .436 N 6 6 Return On Asset (ROA) Pearson Correlation .397 1 Sig. (2-tailed) .436 N 6 6

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Tabel 8. Hasil Uji Korelasi Pearson Variabel Keuangan Konvensional dengan Variabel ROE
Tabel 9. Hasil Uji Korelasi Pearson Variabel Keuangan Inovatif dengan Variabel ROE
Tabel 10. Hasil Uji Korelasi Pearson Variabel Keuangan Konvensional dengan Variabel CR
Tabel 11. Hasil Uji Korelasi Pearson Variabel Keuangan Inovatif dengan Variabel CR
Correlations
Return On Equity (ROE) Keuangan Inovatif Return On Equity (ROE) Pearson Correlation 1 .098 Sig. (2-tailed) .854 N 6 6 Keuangan Inovatif Pearson Correlation .098 1 Sig. (2-tailed) .854 N 6 6

## Correlations
Current Ratio (CR) Keuangan Konvensional Current Ratio (CR) Pearson Correlation 1 -.827 * Sig. (2-tailed) .042 N 6 6 Keuangan Konvensional Pearson Correlation -.827 * 1 Sig. (2-tailed) .042 N 6 6
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

## Correlations
Current Ratio (CR) Keuangan Inovatif Current Ratio (CR) Pearson Correlation 1 .827 * Sig. (2-tailed) .042 N 6 6 Keuangan Inovatif Pearson Correlation .827 * 1 Sig. (2-tailed) .042 N 6 6
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
Correlations Return On Equity (ROE) Keuangan Konvensional Return On Equity (ROE) Pearson Correlation 1 -.098 Sig. (2-tailed) .854 N 6 6 Keuangan Konvensional Pearson Correlation -.098 1 Sig. (2-tailed) .854 N 6 6

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Tabel 12. Hasil Uji Korelas Pearson Variabel Keuangan Konvensional dengan Variabel
DAR
Tabel 13. Hasil Uji Korelasi Variabel Pengelolaan Keuangan Inovatif dengan Variabel DAR
Tabel 14. Hasil Uji Korelasi Variabel Pengelolaan Keuangan Konvensional dengan Variabel DER
Tabel 15. Hasil Uji Korelasi Variabel Pengelolaan Keuangan Inovatif dengan Variabel DER

## Correlations
Keuangan Konvensional Debt to Asset Ratio (DAR) Keuangan Konvensional Pearson Correlation 1 .079 Sig. (2-tailed) .882 N 6 6 Debt to Asset Ratio (DAR) Pearson Correlation .079 1 Sig. (2-tailed) .882 N 6 6

## Correlations
Debt to Asset Ratio (DAR) Keuangan Inovatif Debt to Asset Ratio (DAR) Pearson Correlation 1 -.079 Sig. (2-tailed) .882 N 6 6 Keuangan Inovatif Pearson Correlation -.079 1 Sig. (2-tailed) .882 N 6 6

## Correlations
Debt to Equity Ratio (DER) Keuangan Konvensional Debt to Equity Ratio (DER) Pearson Correlation 1 .028 Sig. (2-tailed) .958 N 6 6 Keuangan Konvensional Pearson Correlation .028 1 Sig. (2-tailed) .958 N 6 6

## Correlations
Debt to Equity Ratio (DER) Keuangan Inovatif Debt to Equity Ratio (DER) Pearson Correlation 1 -.028 Sig. (2-tailed) .958 N 6 6 Keuangan Inovatif Pearson Correlation -.028 1 Sig. (2-tailed) .958 N 6 6

## Journal of Law, Administration, and Social Science

## Hasil Uji t (t-test)
Dari  hasil  t-test  didapatkan  nilai  T  hitung  antara  variabel  independen:  pengelolaan keuangan dan variabel dependen: rasio keuangan (rasio profitabilitas, rasio likuiditas, dan rasio solvabilitas).
Tabel 16. Hasil t-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel return on asset (ROA)
Tabel 17. Hasil t-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel return on asset (ROA)
Tabel 18. Hasil t-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel return on equity
(ROE) One-Sample Test
Test Value = 0
t df
Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Return On Asset (ROA) 11.626 5 .000 4.07333 3.1727 4.9740 Keuangan Konvensional 12.123 5 .000 43.33333 34.1445 52.5221
One-Sample Test
Test Value = 0
t df Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Return On Asset (ROA) 11.626 5 .000 4.07333 3.1727 4.9740 Keuangan Inovatif 15.853 5 .000 56.66667 47.4779 65.8555

## One-Sample Test
Test Value = 0 t df Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Keuangan Konvensional 12.123 5 .000 43.33333 34.1445 52.5221 Return On Equity (ROE) 4.693 5 .005 18.03000 8.1544 27.9056

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Tabel 19. Hasil t-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel return on equity (ROE)
Tabel 20. Hasil t-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel current ratio (CR)
Tabel 21. Hasil t-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel current ratio (CR)
Tabel 22. Hasil t-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel debt to asset ratio (DAR)
One-Sample Test
Test Value = 0
t df
Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Return On Equity (ROE) 4.693 5 .005 18.03000 8.1544 27.9056 Keuangan Inovatif 15.853 5 .000 56.66667 47.4779 65.8555
One-Sample Test
Test Value = 0
t df Sig. (2-tailed) Mean Difference
95% Confidence Interval of the
Difference Lower Upper Current Ratio (CR) 6.166 5 .002 .86333 .5034 1.2233 Keuangan Konvensional 12.123 5 .000 43.33333 34.1445 52.5221
One-Sample Test
Test Value = 0
t df Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Current Ratio (CR) 6.166 5 .002 .86333 .5034 1.2233 Keuangan Inovatif 15.853 5 .000 56.66667 47.4779 65.8555
One-Sample Test
Test Value = 0
t df Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Debt to Asset Ratio (DAR) 26.653 5 .000 74.48333 67.2996 81.6671 Keuangan Konvensional 12.123 5 .000 43.33333 34.1445 52.5221

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Tabel 23. Hasil t-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel debt to asset ratio (DAR)
Tabel 24. Hasil t-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel debt to equity ratio (DER)
Tabel 25. Hasil t-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel debt to equity ratio (DER)

## Hasil Uji F (F-test)
Dari  hasil F-test didapatkan  nilai  F  hitung  antara  variabel  independen:  pengelolaan keuangan dan variabel dependen: rasio keuangan (rasio profitabilitas, rasio likuiditas, dan rasio solvabilitas).
Tabel 23. Hasil F-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel return on asset
(ROA) One-Sample Test Test Value = 0 t df Sig. (2-tailed) Mean Difference
95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Debt to Equity Ratio (DER) 5.460 5 .003 324.19000 171.5466 476.8334 Keuangan Inovatif 15.853 5 .000 56.66667 47.4779 65.8555
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 60.416 1 60.416 .748 .436 b Residual 322.918 4 80.729 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Konvensional
b. Predictors: (Constant), Return On Asset (ROA)
One-Sample Test
Test Value = 0
t df Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Debt to Asset Ratio (DAR) 26.653 5 .000 74.48333 67.2996 81.6671 Keuangan Inovatif 15.853 5 .000 56.66667 47.4779 65.8555
One-Sample Test
Test Value = 0
t df Sig. (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Debt to Equity Ratio (DER) 5.460 5 .003 324.19000 171.5466 476.8334 Keuangan Konvensional 12.123 5 .000 43.33333 34.1445 52.5221

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Tabel 24. Hasil F-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel return on asset (ROA)
Tabel 25. Hasil F-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel return on equity (ROE)
Tabel 26. Hasil F-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel return on equity (ROE)
Tabel 27. Hasil F-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel current ratio (CR)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 60.416 1 60.416 .748 .436 b Residual 322.918 4 80.729 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Inovatif
b. Predictors: (Constant), Return On Asset (ROA)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 3.659 1 3.659 .039 .854 b Residual 379.674 4 94.919 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Konvensional
b. Predictors: (Constant), Return On Equity (ROE)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 3.659 1 3.659 .039 .854 b Residual 379.674 4 94.919 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Inovatif
b. Predictors: (Constant), Return On Equity (ROE)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 262.141 1 262.141 8.652 .042 b Residual 121.193 4 30.298 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Konvensional
b. Predictors: (Constant), Current Ratio (CR)

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Tabel 28. Hasil F-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel current ratio (CR)
Tabel 29. Hasil F-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel debt to asset ratio (DAR)
Tabel 30. Hasil F-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel debt to asset ratio (DAR)
Tabel 31. Hasil F-test antara variabel keuangan konvensional dan variabel debt to equity ratio (DER) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 262.141 1 262.141 8.652 .042 b Residual 121.193 4 30.298 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Inovatif
b. Predictors: (Constant), Current Ratio (CR)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2.364 1 2.364 .025 .882 b Residual 380.970 4 95.242 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Konvensional
b. Predictors: (Constant), Debt to Asset Ratio (DAR)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2.364 1 2.364 .025 .882 b Residual 380.970 4 95.242 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Inovatif
b. Predictors: (Constant), Debt to Asset Ratio (DAR)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .307 1 .307 .003 .958 b Residual 383.026 4 95.757 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Konvensional
b. Predictors: (Constant), Debt to Equity Ratio (DER)

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Tabel 32. Hasil F-test antara variabel keuangan inovatif dan variabel debt to equity ratio (DER)

## Hasil Uji Hipotesis
Tabel 33. Hasil Uji Hipotesis Likuiditas Variabel Dependen Keuangan Konvensional
Tabel 34. Hasil Uji Hipotesis Likuiditas Variabel Dependen Keuangan Inovatif
Tabel 35. Hasil Uji Hipotesis Profitabilitas Variabel Dependen Keuangan Konvensional
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .307 1 .307 .003 .958 b Residual 383.026 4 95.757 Total 383.333 5
a. Dependent Variable: Keuangan Inovatif
b. Predictors: (Constant), Debt to Equity Ratio (DER)

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Tabel 36. Hasil Uji Hipotesis Profitabilitas Variabel Dependen Keuangan Inovatif
Tabel 37. Hasil Uji Hipotesis Profitabilitas Variabel Dependen Keuangan Konvensional
Tabel 38. Hasil Uji Hipotesis Profitabilitas Variabel Dependen Keuangan Inovatif
Tabel 39. Hasil Uji Hipotesis Solvabilitas Variabel Dependen Keuangan Konvensional
Tabel 40. Hasil  Uji  Hipotesis Solvabilitas Variabel Dependen Keuangan Inovatif

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Tabel 41. Hasil Uji Hipotesis Solvabilitas Variabel Dependen Keuangan Konvensional
Tabel 42. Hasil Uji Hipotesis Solvabilitas Variabel Dependen Keuangan Inovatif

## Pembahasan Penelitian
Berdasarkan  hasil  uji  korelasi  Pearson  terdapat  temuan  bahwa  pengelolaan  keuangan yang  dilakukan  secara  konvensional  di  PT.  Semen  Bosowa  berkorelasi  negatif  terhadap variabel  ROA,  ROE,  CR,  tetapi  berkorelasi  positif  terhadap  variabel  DAR  dan  DER. Sedangkan,  pengelolaan  keuangan  yang  dilakukan  secara  inovatif  di  PT.  Semen  Bosowa berkorelasi  positif  terhadap  variabel  ROA,  ROE,  CR,  tetapi  berkorelasi  negatif  terhadap variabel DAR dan DER.
Hal  ini,  sejalan  dengan  hasil  penelitian  oleh  Aryani  &  Puspitasari  (2018)  yang menyatakan  bahwa  rasio  profitabilitas  (ROA)  mempunyai  korelasi  positif  dan  dampak signifikan terhadap pengelolaan keuangan pada perusahaan konstruksi yang mempunyai skala usaha menengah dan besar, rasio profitabilitas (ROE) mempunyai korelasi positif dan dampak signifikan terhadap laba bersih pada perusahaan konstruksi, rasio likuiditas (CR) mempunyai korelasi positif dan dampak signifikan terhadap rasio profitabilitas (ROA dan ROE) perusahaan konstruksi, dan  rasio solvabilitas (DAR) mempunyai korelasi negatif dan dampak signifikan terhadap rasio profitabilitas (ROA dan ROE) perusahaan konstruksi.
Hal  itu  berarti  bahwa  pengelolaan  keuangan  PT.  Semen  Bosowa  secara  konvensional berkorelasi positif hanya pada variabel DAR dan DER. Sedangkan pengelolaan keuangan PT. Semen Bosowa secara inovatif berkorelasi positif hanya pada variabel ROA, ROE, dan CR. Hal ini sejalan dengan hasil laporan keuangan PT. Semen Bosowa tahun 2012-2014 dan tahun 207- 2019 bahwa nilai variabel ROA, ROE, dan CR memiliki kecenderungan meningkat.
Berdasarkan hasil uji-t, ditemukan bahwa semua variabel independen (ROA, ROE, CR, DAR,  DER)  mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  dependen  (pengelolaan  keuangan  baik secara konvensional maupun inovatif) di PT. Semen Bosowa.
Sedangkan, berdasarkan hasil uji-F didapatkan temuan bahwa pengelolaan keuangan PT. Semen  Bosowa  baik  yang  dilakukan  secara  konvensional  maupun  inovatif  mempunyai pengaruh secara simultan hanya pada variabel CR, sedangkan untuk variabel ROA, ROE, DAR, dan  DER  tidak  mempunyai  pengaruh  secara  simultan  terhadap  pengelolaan  keuangan  PT. Semen Bosowa baik yang dilakukan secara konvensional maupun inovatif.
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  terhadap  hipotesis  likuiditas  didapatkan  temuan  bahwa hipotesis nol (HO) dinyatakan dapat diterima dan hipotesis alternatif (H1) dinyatakan ditolak pada  kasus  pengelolaan  keuangan  PT.  Semen  Bosowa  yang  dilakukan  secara  konvensional. Sedangkan,  hipotesis  nol  (HO)  dinyatakan  ditolak  dan  hipotesis  alternatif  (H1)  dinyatakan dapat  diterima  pada  kasus  pengelolaan keuangan  PT.  Semen  Bosowa  yang  dilakukan  secara inovatif.
Kemudian,  Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  terhadap  hipotesis  profitabilitas  didapatkan temuan  bahwa  hipotesis  nol  (HO)  dinyatakan  dapat  diterima  dan  hipotesis  alternatif  (H1) dinyatakan ditolak pada kasus pengelolaan keuangan PT. Semen Bosowa yang dilakukan secara konvensional. Sedangkan, hipotesis nol (HO) dinyatakan dapat diterima dan hipotesis alternatif (H1) dinyatakan ditolak pada kasus pengelolaan keuangan PT. Semen Bosowa yang dilakukan secara inovatif.
Terakhir,  Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  terhadap  hipotesis  solvabilitas  didapatkan temuan  bahwa  hipotesis  nol  (HO)  dinyatakan  dapat  diterima  dan  hipotesis  alternatif  (H1) dinyatakan ditolak pada kasus pengelolaan keuangan PT. Semen Bosowa yang dilakukan secara konvensional. Sedangkan, hipotesis nol (HO) dinyatakan dapat diterima dan hipotesis alternatif (H1) dinyatakan ditolak pada kasus pengelolaan keuangan PT. Semen Bosowa yang dilakukan secara inovatif.

## PENUTUP Simpulan
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, penelitian ini memiliki  empat kesimpulan mengenai kinerja keuangan PT. Semen Bosowa berdasarkan pengolahan data sekunder laporan keuangan  tahun  2012-2014  dan  2017-2019  dengan  fokus  pada  likuiditas,  profitabilitas, efisiensi,  solvabilitas,  dan  struktur  modal:  pertama,  rasio  likuiditas:  PT.  Semen  Bosowa memiliki tingkat likuiditas yang sehat, dengan current ratio yang stabil  dalam jangka waktu yang diamati.
Hal  ini,  menunjukkan  bahwa  kemampuan  PT.  Semen  Bosowa  untuk  memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan baik. Kedua, rasio profitabilitas: kinerja profitabilitas PT. Semen Bosowa menunjukkan tren yang stabil, dengan return on assets (ROA) dan return on equity (ROE)  yang  berada  dalam  kisaran  yang  wajar  untuk  industri  semen.  Ketiga,  rasio solvabilitas: tingkat solvabilitas PT. Semen Bosowa dalam jangka waktu yang diamati yaitu: tahun 2012-2014 dan tahun 2017-2019 memiliki nilai debt-to-equity ratio (DER) dan debt-to- asset ratio (DAR) yang cukup tinggi, hal ini perlu menjadi perhatian yang serius dari PT. Semen Bosowa untuk melakukan langkah-langkah strategis yang cepat dan proaktif dalam manajemen keuangannya guna mengurangi nilai kewajibannya dan meningkatkan laba.

## Saran
Berdasarkan temuan yang diperoleh, terdapat empat saran yang dapat diberikan untuk meningkatkan  kinerja  keuangan  PT.  Semen  Bosowa  adalah  sebagai  berikut:  pertama, peningkatan  efisiensi  operasional:  walaupun  PT.  Semen  Bosowa  telah  menunjukkan  tingkat efisiensi  operasional  yang  baik,  upaya  berkelanjutan  harus  dilakukan  untuk  meningkatkan efisiensi dalam penggunaan sumber daya dan pengelolaan aset.
Kedua, diversifikasi sumber pendanaan: hal ini, mengingat struktur modal PT. Semen Bosowa yang sebagian besar bergantung pada ekuitas, manajemen PT. Semen Bosowa dapat mempertimbangkan  untuk  diversifikasi  sumber  pembiayaan  operasional  dengan  mengurangi ketergantungan  pada  hutang  atau  kewajiban  kepada  pihak  ketiga  dan  mencari  alternatif pembiayaan yang lebih murah.
Ketiga, pengawasan manajemen resiko keuangan: manajemen PT. Semen Bosowa perlu memperkuat pengawasan terhadap risiko keuangan, terutama terkait dengan tingkat leverage dan fluktuasi pasar yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan PT. Semen Bosowa.
Keempat, peningkatan inovasi dan diversifikasi produk: untuk menjaga daya saing dan pertumbuhan  jangka  panjang,  PT.  Semen  Bosowa  dapat  mempertimbangkan  untuk meningkatkan  inovasi  produk  dan  diversifikasi  portofolio  produk  untuk  mengantisipasi perubahan tren pasar dan permintaan pelanggan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aryani,  D.  W.,  &  Puspitasari,  L.  N.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Konstruksi di Indonesia Tahun 2012-2015). Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Volume 20, Nomor 2, PP 119-133.
Brigham, E. F., & Joel F. H. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Alih bahasa oleh Ali Akbar. Volume 1. Jakarta: Salemba Empat Press.
Gitman, L. J., Zutter, C. J. (2015). Principle of Managerial Finance. Pearson.
Lubis,  I. L., Sinaga, B.  M.,  &  Sasongko, H. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Sruktur Modal, Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Aplikasi  Bisnis  Dan  Manajemen, Volume 3, Nomor 3, PP 458–465.
Munawir, S. (2010). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty Press.
Masyitah  E  &  Kahar  H.  (2018).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Menggunakan  Rasio  Likuiditas Dan Profitabilitas. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Kontemporer, Volume 14, Nomor 1, PP 46.
Nurjanah,  L.,  Berlianna,  T.  M.,  Anggreani,  R.  A.,  Mudzalifah,  S.,  Adinugroho,  T.  R.,  dan Prasetyo,  H.  D.  (2021).  Rasio  Profitabilitas  dan  Penilaian  Kinerja  Keuangan  UMKM, Jurnal Manajemen Bisnis, Volume 18, Nomor 4, Oktober 2021. PP 591-606.
PA, M., & Marbun, D. (2016). Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Assets. Widyakala Journal, Volume 3, Nomor 23.
Premawati,  I.G.A.S.,  and  Darma,  G.S.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Penjualan,  Struktur  Aktiva,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  (Penelitian  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015), Jurnal Ilmiah Akuntansi & Bisnis, Volume 2, Nomor 2, PP 272-286.
Sunardi, N., & Febrianti, F. (2020). Likuiditas dan Kebijakan Hutang Pengaruhnya terhadap Kinerja  Perusahaan  dan  Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Industri  Sektor Telekomunikasi di Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma, Volume 3, Nomor 3, PP 269– 282.