INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research
Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 1-16 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Return On Equity Dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
M.Arqam Gaffar 1 ✉ , Abdul Rahman Mus 2 , Suriyanti 3 , Amir Mahmud 4
Universitas Muslim Indonesia
Email: Arqamgaffar27@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Pengaruh Return on Equity dan Return on Asset Terhadap Harga Saham pada perusahaan Farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan  bertujuan  untuk:  (1) mengetahui  Pengaruh  Return  on  Equity  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Farmasi  yang terdaftar  di  BEI  pada  periode  tahun  2018-2022;  (2)  Untuk  mengetahui  Pengaruh  Return  on  Asset terhadap  Harga  saham  pada  perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  tahun  2018- 2022.  Penelitian  ini  menggunakan  data  data  yang  telah  diolah  sebelumnya,  yaitu  data  yang diperoleh oleh peneliti yang berasal dari informasi tertulis atau biasa disebut data sekunder seperti buku, jurnal atau berbentuk dokumen lain yang berhubungan dengan penulisan penelitian ini. Pada penelitian ini, laporan tahunan perusahaan Farmasi yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia juga menjadi  perhatian  utama.  Data  dianalisis  dengan  menggunakan  program  Statistical  Product  and Service Solutions (SPSS). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) Return On Equity berpengaruh Positif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2018-2022. (2) Return On Asset berpengaruh negatif dan tidak  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  periode  tahun  2018-2022.  Hal  ini  berarti  bahwa  semakin  tinggi  Return  On Equity  maka  Harga  Saham  akan  meningkat.  Artinya  ROE  yang  tinggi  biasanya  dianggap  sebagai indikator bahwa perusahaan efisien dalam menghasilkan laba dari ekuitas yang diinvestasikan oleh pemegang saham. Sedangkan semakin tinggi return on Asset maka harga saham justru cenderung menurun.  ROA  yang  rendah  dapat  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  tidak  efisien  dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan laba. Rekomendasi penelitian: (1) Bagi pihak manajemen disarankan  agar  tetap dapat meningkatkan  ROA, yaitu dengan  mengefisienkan penggunaan Asset yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan Laba (2) Diharapkan kepada pihak perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dapat meningkatkan kinerja laporan keuangan di tahun
berikutnya sehingga dapat memperhatikan laporan keuangan untuk memperoleh profitabilitas yang baik
Kata Kunci: ROE , ROA , Harga Saham , Perusahaan Farmasi

## Abstract
The  Impact  of  Return  on  Equity  and  Return  on  Assets  toward  Stock  Prices  in  Pharmaceutical Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (ISE)  This  study  aims  to:  (1)  investigate  the influence of Return on Equity (ROE)  on  the  stock  prices  of  pharmaceutical  companies  listed  on the Indonesia  Stock  Exchange  (ISE)  during  the  period  2018-2022;  and  (2)  examine  the  impact  of Return on Assets (ROA) on the stock prices of pharmaceutical companies listed on the ISE over the same period. The research employs a quantitative approach, utilizing secondary data derived from company  annual  reports,  books,  journals,  and  other  pertinent  documents  related  to  the pharmaceutical  industry.  The  primary  data  source  consists  of  the  annual  financial  statements  of pharmaceutical companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The data analysis is conducted using  the  Statistical  Product  and  Service  Solutions  (SPSS) software,  ensuring  a  rigorous  statistical examination  of  the  variables.  The  results  of  this  study  reveal  that:  (1)  Return  on  Equity  exerts  a positive,  albeit  not  statistically  significant,  effect  on  the  stock  prices  of  pharmaceutical  companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2018-2022 period; and (2) Return on Assets exerts a negative, though not statistically significant, impact on the stock prices of these companies during the same period. These findings suggest that a higher Return on Equity is generally associated with an increase in stock prices, indicating that investors perceive a high ROE as a signal of a company's efficiency  in generating  profits  from  shareholders'  equity.  In  contrast,  a  higher  Return  on Assets appears  to  correlate  with  a  decrease  in  stock  prices,  implying  that  a lower  ROA  may  indicate inefficiencies in the company's use of its assets to generate profits. Based on these insights, the study recommends  the  following:  (1)  Management  should  focus  on  improving ROA by  optimizing  asset utilization to  enhance  profitability.  (2)  Pharmaceutical  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange should strive to improve their financial performance in subsequent years, with an emphasis on generating higher profitability as reflected in their financial statements.
Keywords: ROE, ROA, Stock Prices, Pharmaceutical Companies

## PENDAHULUAN
Pada  era  sekarang  banyak  perusahaan  yang  berusaha  meningkatkan  kinerja keuangannya. Dalam meningkatkan kinerja keuangannya sendiri perusahaan memerlukan tambahan dana yang besar. Tambahan dana yang besar itu dalam bentuk investasi. Pada era  modern  saat  ini,  kata  kata  investasi  sudah  bukan  hal  yang  asing  bagi  masyarakat indonesia.  nvestasi  adalah  suatu  keinginan  tentang  bagaimana  cara  menggunakan sebagian dana yang ada atau sumberdaya yang dimiliki untuk  memperoleh keuntungan
yang  besar  di  masa  depan  (Suyanti  &  Hadi,  2019).  tempat  melakukan  Proses  investasi sendiri di lakukan di Pasar modal, pasar modal di Indonesia sendiri di kenal dengan nama Bursa efek Indonesia atau Indonesian stock Exchange (IDX).
Pasar  modal  merupakan  pertemuan  antara  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan sekuritas. Pasar modal juga bisa diartikan sebagai Pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan  pihak  yang  membutuhkan  dana  dengan  cara  memperjual-belikan  sekuritas (Tandelilin, 2017)
Rasio yang umum digunakan sebagai alat ukur kinerja keuangan perusahaan adalah Return on Assets (ROA).menurut (V Wiratna Sujarweni, 2017) Return On Assets merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan dari modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan neto. Semakin tinggi Return on Asset suatu perusahaan, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai oleh perusahaan. Return  on  Asset  perlu  dipertimbangkan  oleh  investor  dalam  berinvestasi  saham,  karena Return on Asset berperan sebagai indikator efisiensi perusahaan dalam menggunakan aset untuk  memperoleh  laba.  Selain  dengan  menggunakan  ROA  untuk  mengukur  kinerja keuangan suatu perusahaan juga dapat menggunakan Return On Equity (ROE). Return On Equity  (ROE)  adalah  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal sendiri (Kasmir, 2016). Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi ROE, maka semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat. Sebaliknya apabila  ROE  rendah,  maka  semakin  buruk.  Artinya  posisi  pemilik  perusahaan  semakin lemah. Angka ROE yang semakin tinggi memberikan indikasi bagi para pemegang saham bahwa tingkat pengembalian investasi makin tinggi.
Salah  satu  alasan  utama  perusahaan  beroperasi  adalah  menghasilkan  laba  yang bermanfaat bagi para pemegang saham. Ukuran dari keberhasilan pencapaian alasan ini adalah  angka  ROA  maupun  ROE  yang  berhasil  dicapai.  Semakin  besar  ROA  dan  ROE mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan yang tinggi bagi pemegang saham. Hal ini berdampak terhadap peningkatan nilai perusahaan

## METODE PENELITIAN
A. Pendekatan Penelitian
Sesuai  permasalahan  yang  diangkat  pada  penelitian  ini,  pendekatan  yang  digunakan adalah pendekatan kuantitatif, dimana pendekatan kuantitatif merupakan penelitian yang berbentuk  angka  untuk  menguji  suatu  hipotesis.  Penelitian  kuantitatif  adalah  metode penelitian  yang  berdasarkan  pada  teori,  digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau
sampel tertentu,
B. Jenis dan Sumber Data
Adapun jenis data yang digunakan dalam pembahasan ini adalah sebagai berikut :
1. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Data kuantitatif adalah  data  yang  berbentuk  angka  atau  bilangan  Sesuai  dengan  bentuknya,  data kuantitatif  dapat  diolah  atau  dianalisis  menggunakan  teknik  perhitungan  matematika atau statistika.
2.  Sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  data  yang  telah  diolah sebelumnya, yaitu data yang diperoleh oleh peneliti yang berasal dari informasi tertulis atau  biasa  disebut  data  sekunder  seperti  buku,  jurnal  atau  berbentuk  dokumen  lain yang berhubungan dengan penulisan penelitian ini. Pada penelitian ini, laporan tahunan perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  juga  menjadi perhatian utama.
Sedangkan sumber data yang diperlukan dalam penelitian ini, bersumber dari :

## C. Populasi dan Sampel
1. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Farmasi dan Emiten Kesehatan yang terdaftar di BEI Periode 2018-2022
2. Sampel
sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut  (Sugiyono,  2017)  Yang  menjadi  sampel  adalah  Perusahaan  Farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2020.
Daftar perusahaan Farmasi yang dijadikan Sampel       penelitian No Kode Perusahaa n Nama Perusahaan 1 DVLA Darya-varia Laboratoria Tbk 2 KAEF Kimia Farma Tbk 3 KLBF Kalbe Farma Tbk 4 PEHA Phapros Tbk 5 SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk 6 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk Sumber : www.idx.co.id
D. Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dilakukan  dengan  Teknik  studi  dokumentasi  yaitu mengumpulkan data dengan kategori klasifikasi bahan-bahan tertulis yang berhubungan dengan masa penelitian.
Data tersebut diolah kembali sesuai dengan kebutuhan model yang digunakan. Data tersebut seperti : narrative text, foto, table, grafik yang memuat penjelasan mengenai perusahaan.

## E. Teknik Analisis Data
Tujuan analisa data di dalam penelitian adalah memfokuskan substansi masalah yaitu mengenai  pengaruh  inflasi  dan  tingkat  suku  bunga  terhadap  perubahan  jumlah  dana profitabilitas.  Proses  Analisa  data  merupakan  usaha  jawaban  atas  pertanyaan  yang terdapat  dalam  proses  penelitian.  Analisis  regresi  merupakan  salah  satu  metode  untuk menentukan hubungan sebab akibat antara satu variabel dengan variabel lain
1. Analisis Deskriptif
2. Uji Asumsi Klasik
3. Analisis Regresi Linear Berganda

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Statistik Deskriptif

## Tabel Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Y.Harga_Saham 30 685.00 4250.00  1689.1667  783.90609 X1.ROE 30 -1.18 36.32 13.5800 9.07093 X2.ROA 30 -.54 30.99 9.9872 8.19247 Valid N (listwise) 30 (Sumber; Olah Data SPPS 2024)
Berdasarkan dari output  statistik  deskriptif  di  atas,  dapat disimpulkan bahwa  variabel  Harga  Saham  yang  menjadi  sampel  dengan  nilai  minimum  685  dan nilai  maximum  4250  dengan  rata-rata  dari  30  sampel  data  adalah  1689,17  hal  ini menunjukkan bahwa sampel rata – rata harga setiap 1 lembar saham dapat diperoleh dengan Rp 1.689. Dan nilai standar deviasi Harga Saham sebesar 783,91 (dibawah nilai dari sampel rata-rata), artinya Harga Saham memiliki tingkat variasi data yang rendah.
Variabel ROE ( Return On Equity) yang menjadi sampel dengan nilai minimum - 1.18  dan  nilai  maximum  36.32  dengan  nilai  rata-rata  dari 30  sampel  data  adalah 13,5800,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  Rp  1  Ekuitas  perusahaan  dapat menghasilkan laba sebesar 13,5800. Dan standar deviasi dari variabel Return On Equity sebesar 9,07 (dibawah  nilai dari sampel rata-rata), artinya Return On Equity memiliki tingkat variasi data yang rendah.
Variabel ROA ( Return On Asset) yang menjadi sampel dengan nilai mimum -0,54, dan nilai maximum 30,99, dengan nilai rata – rata  dari 30 sampel data adalah 9,9872, hal ini menunjukkan bahwa setiap Rp 1 Asset dapat menghasilkan Rp 9,99 laba. Dan nilai standar deviasi Return On Asset sebesar 8,19 (dibawah nilai dari sampel rata-rata), artinya ROA memiliki tingkat variasi data yang rendah.
2. Uji Asumsi Klasik
Uji  Asumsi  Klasik  merupakan  uji  pra  syarat  yang  harus  dipenuhi  terlebih  dahulu, bertujuan  untuk  mengetahui  kelayakan  model  regresi  yang  di  gunakan  dalam penelitian, sehingga data yang di gunakan tidak bias dan pengujian dapat dipercaya dalam menarik kesimpulan (Purnomo,2016)
1) Uji Normalitas
Uji  Normalitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  Kolmogorov- Smirnov.  Adapun  Syarat  pengambilan  keputusan  pada  uji  ini  adalah  jika  nilai signifikansi  >  0,05,  maka  data  dinyatakan  berdistribusi  normal  (Purnomo,2016). Berikut hasil uji normalitas yang telah di lakukan peneliti
Hasil  penelitian  pada  gambar  di  atas  menunjukkan  bahwa  titik  titik menyebar di sekitar garis diagonal dan penyebarannya mengikuti garis diagonal. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  dalam  model  regresi  dengan  uji normalitas  terdistribusi    secara  normal.  Dan  untuk  lebih  meyakinkan  uji normalitas  di  atas,  maka  peneliti  melakukan  uji  Kolmogorov-Smirnov  dengan hasil pengujian sebagai berikut :

## Tabel Hasil Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov
Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation  707.88391558 Most Extreme Differences Absolute .111 Positive .111 Negative -.100 Test Statistic .111 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Residual  dinyatakan  terdistribusi  normal  jika  nilai  signifikansi  Kolmogrov- Smirnov > 0.05 atau 5%. Berdasarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan cara Kolmogorov- Smirnov nilai uji Asymp.Sig. (2-tailed) yang tertera adalah 0.200 (  ρ  =  0.200).  Karena  ρ  =  0.207  >  0.05  maka  dari  hasil  Kolmogorov-Smirnov menunjukkan  bahwa  data  pada  penelitian  ini  terdistribusi  normal  dan  model regresi tersebut layak dipakai dalam penelitian ini. Hasil uji Kolmogorov-Smirnov ini dapat memperkuat hasil uji normalitas dengan grafik distribusi dimana
2) Uji Multikolinearitas
Uji  Multikolinearitas  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  melihat  nilai tolerance  dan  variance  inflation  factor.  Adapun  syarat  pengambilan  keputusan pada  uji  ini  adalah  jika  nilai  VIF  <  10  dan  nilai  tolerance  >  0,10,  maka  data dinyatakan terhindar dari adanya multikolinearitas (Purnomo, 2016). Berikut hasil uji multikolinearitas yang telah dilakukan oleh peneliti.
Tabel Hasil Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolera VIF
nce 1 X1.ROE .053 18.87 5 X2.ROA .053 18.87 5 a. Dependent Variable: Y.Harga_Saham

## Tabel 9 Hasil Uji Multikolinearitas Eliminasi 1 variabel
Model Collinearity Statistics Tolera nce VIF 1 X1.ROE 1.000 1.000 a. Dependent Variable:
Y.Harga_Saham
Dari hasil output diatas, sebelum melakukan eliminasi satu varibel untuk uji multikolinearitas terdapat nilai yang multikolinear, dan setelah eliminasi 1 variabel maka  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi  masalah multikolinearitas  karena  nilai tolerance  untuk  variabel  lebih  dari  0,1  dan  nilai Varians Inflating Factors (VIF) kurang dari 10,0
3) Uji Heteroskedastisitas
Heteroksedatisitas  menunjukkan  bahwa  variansi  tidak  sama  untuk  semua pengamatan.  Jika  variansi  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang lain tetap, maka disebut homoskedastisitas.
Untuk  mendeteksi  adanya  Heteroskedasitisitas,  metode  yang  digunakan adalah metode chart (diagram Scatterplot). Jika:
Gambar Uji Heteroskedastisitas
Dari  hasil  uji  heteroskedastisitas  diatas,  dapat  diketahui  bahwa  pada  grafik scatterplot tidak terdapat pola yang jelas dan titik – titik menyebar secara acak diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka dapat disimpulkan tidak terjadi masalah heterokedastisitas pada penelitian ini.
4) Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  adalah  sebuah  analisis  statistik  yang  dilakukan  untuk mengetahui adakah korelasi variabel yang ada di dalam model prediksi dengan perubahan  waktu.  Oleh  karena  itu,  apabila  asumsi  autokorelasi  terjadi  pada sebuah  model  prediksi,  maka  nilai  disturbance  tidak  lagi  berpasangan  secara bebas,  melainkan  berpasangan  secara  autokorelasi.  panduan  table  syarat  tidak terjadi auto korelasi : DW > -2 dan DW < 2
Tabel  Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .430 a .185 .124 733.63351 1.272
a. Predictors: (Constant), X2.ROA, X1.ROE
b. Dependent Variable: Y.Harga_Saham
Nilai Durbin – Watson menunjukkan dari 30 sampel dan k-2 (variable X ada 2) = 1,272  Artinya:  1,272  >  -2    dan  1,272  <  2.  Berdasarkan  hasil  pengujian  di  atas, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  Durbin-Watson  adalah  sebesar  1,809. Dengan jumlah sampel adalah 30 dan jumlah variabel independen 2 (k=2). Nilai DW 1.809 lebih besar dari batas atas (du) 1.5666 dan kurang dari (4-du) 2.4334 atau  1.5666  <  1,809  <  2.4334.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat autokorelasi.
3. Uji Regresi Linear Berganda
Berikut akan dipaparkan hasil uji regresi linear berganda pada penelitian ini.
Tabel  Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta
281.735 7.437 .000 X1.ROE 1.583 65.256 .018 .024 .981 X2.ROA -42.811 72.248 -.447 -.593 .558
a. Dependent Variable: Y.Harga_Saham
Berdasarkan  tabel  di  atas  maka  dapat  diketahui  hasil  regresi linear  sederhana  sebagai berikut :
Harga Saham = 2095,227 + 1,583X1 – 42,811X2 + e Persamaan di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
a) Angka  konstan  sebesar  2095,227  menunjukkan  bahwa  ketika  variabel Return  On Equity (ROE) (X1), dan Return On Asset (ROA) (X2) tidak mengalami perubahan, maka Harga Saham (Y) mengalami kenaikan sebesar 2095,227.
b) Koefisien  regresi  untuk  Return  On  Equity  (ROE)  sebesar  1,583  menunjukkan  bahwa ketika  Return  On  Equity  (ROE)  mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan  maka  Harga Saham  mengalami  kenaikan  sebesar  1,583,  begitupun  sebaliknya.  Nilai  positif  pada koefisien regresi menunjukkan adanya hubungan yang searah antara X1 dengan Y. Ini berarti apabila Return On Equity (ROE) mengalami peningkatan maka Harga Saham akan mengalami kenaikan, begitupun sebaliknya.
c) Koefisien regresi untuk Return On Asset (ROA) sebesar -42,811 menunjukkan bahwa ketika  Return  On  Asset  (ROA)  mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan  maka  Harga Saham  mengalami  penurunan  sebesar  42,811,  begitupun  sebaliknya.  Nilai  negatif pada koefisien regresi menunjukkan adanya hubungan yang tidak searah antara X2 dengan Y. Ini berarti apabila Return On Asset mengalami peningkatan maka Harga Saham akan mengalami penurunan, begitupun sebaliknya.
4. Uji Koefisien Determinasi atau R2 (R Square)
Uji  Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  jauh  kemampuan variasi variabel independe nt dapat menjelaskan variabel dependen (Purnomo, 2016). Berikut peniliti paparkan hasil uji koefisien determinasi pada penelitian ini.
Tabel  Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .430 a .185 .124 733.63351
Nilai R untuk mengukur seberapa besar hubungan antara variabel dependen dan variabel  independen.  Berdasarkan  hasil  penelitian  ini diperoleh  nilai  R  sebesar  0,430 atau 43,0%, nilai ini menunjukkan bahwa Return On Equity (X1), Return On Asset (X2) mempunyai hubungan dengan Harga Saham (Y).
Sedangkan nilai R Square ( 𝑅 2 ) atau nilai koefisien determinasi pada intinya untuk mengukur sejauh mana kemampuan model menerangkan variasi variabel dependen. Nilai  ( 𝑅 2 )  diantara  nol  dan  satu.  Nilai  ( 𝑅 2 )  yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel  – variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen  sangat  terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel – variabel dependen memberikan informasi yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  semua  variabel  –  variabel  dependen.  Nilai  ( 𝑅 2 ) yang  diperoleh adalah 0,185 atau 18,5%. Hal ini menunjukkan bahwa  variasi variabel independen  yang  digunakan  dalam  model  terbatas  menjelaskan  Harga  Saham dipengaruhi  oleh Return  On  Equity  (X1),  Return  On  Asset  (X2),  dan  hal  ini  berarti bahwa 81,5% dari Harga Saham (Y) dipengaruhi oleh faktor lain diluar model penelitian ini.

## 5. Uji Hipotesis
Uji  Hipotesis  dalam  penelitian  ini  digunakan  untuk  menjawab  kebenaran  hipotesis yang  telah  dirumuskan  pada  bab  sebelumnya.  Uji  Hipotesis  dalam  penelitian  ini menggunakan uji T dan uji simultan.
a) Uji Parsial (Uji-T)
Uji t atau uji parsial dilakukan untuk mengetahui seberapa jauh pengaruh satu variabel penjelas secara individual dalam menerangkan variasi variabel terikat. Hasil pengujian t dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel Hasil Uji Parsial
b. Dependent Variable: Y.Harga_Saham
Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2095.227 281.735 7.437 .000 X1.ROE 1.583 65.256 .018 .024 .981 X2.ROA -42.811 72.248 -.447 -.593 .558 a. Dependent Variable: Y.Harga_Saham
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  tabel  diatas  dapat  diketahui  pengaruh  masing  – masing  variabel  independen  yang  terdiri  dari Return  On  Equity  (X1),  Return  On Asset  (X2),  terhadap  variabel  dependen  Harga  Saham  (Y).yang  akan  di  jelaskan sebagai berikut :
Hipotesis  1  (H1), Return  On  Equity  (X1)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham  (Y).  ditolak,  hal  ini  diperoleh  dari  hasil  analisis  regresi moderasi yaitu t-hitung X1 = 0,024 dan nilai signifikansi X1 sebesar 0,981 ˃ 0,05
(taraf  nyata  5%),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Return  On  Equity  (X1)  secara parsial berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham (Y) dengan kata lain H1 ditolak.
Hipotesis 2 (H1), Return On Asset (X2) berpengaruh positif dan terhadap Harga
Saham  (Y).  ditolak,  hal  ini  diperoleh  dari  hasil  analisis  regresi  moderasi  yaitu  t- hitung X2 = -0,593 dan nilai signifikansi X2 sebesar 0,558 ˃ 0,05 (taraf nyata 5%), maka dapat disimpulkan bahwa Return On Asset (X2) secara parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham(Y) dengan kata lain H2 ditolak.
b) Uji Simultan
Uji F dilakukan untuk menguji pengaruh simultan antara variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil pengujian dalam penelitian ini pada uji simultan ANOVA atau F test seperti yang ditampilkan pada tabel berikut ini:
Tabel Hasil Uji Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression  3288864.667 2  1644432.333 3.055 .064 b
Residual 14531889.500
Total 17820754.167 29
a. Dependent Variable: Y.Harga_Saham
b. Predictors: (Constant), X2.ROA, X1.ROE
Dari  tabel  diatas  diperoleh  nilai  F  hitung  sebesar  3,055  dengan  probabilitas  0,064 lebih besar dari nilai standar signifikan 0,05 atau taraf nyata 5%, karena nilai sig. 0,064 > 0,05,  maka  variabel  –  variabel  X  yang  terdiri  dari  Return  On  Equity  (X1),  dan  Return  On Asset  (X2),  dalam  penelitian  ini  secara  bersama  –  sama  (simultan)  tidak  berpengaruh terhadap Harga Saham (Y).

## PEMBAHASAN
1. Pengaruh Return  On  Equity  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan Farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  variabel  ROE  menunjukkan taraf  signifikansi  di  atas  0.05  yaitu  0.981  dan  nilai koefisien  regresi  bernilai  positif sebesar  1.583.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  ROE  secara  parsial  berpengaruh positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  Return  on  Equity  merupakan salah satu faktor dalam menentukan keberhasilan atau kegagalan  suatu perusahaan. Return on Equity sendiri didefinisikan sebagai alat yang di gunakan untuk mengukur suatu  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dari  investasi  pemegang saham dari suatu perusahaan.
Berdasarkan analisis regresi linear berganda diketahui bahwa return on Equity memiliki koefisien regresi positif. Hal ini berarti bahwa return on equity memiliki arah pengaruh  yang  searah  dengan  Harga  saham.  Artinya  ROE  yang  tinggi  biasanya dianggap sebagai indikator bahwa perusahaan efisien dalam menghasilkan laba dari ekuitas  yang  diinvestasikan  oleh  pemegang  saham.  Secara  teori,  ROE  yang  tinggi dapat  meningkatkan  kepercayaan  investor  sehingga  meningkatkan  harga  saham perusahaan.
Sedangkan  Berdasarkan  hasil  penelitian,uji  t(parsial)  menunjukkan  koefisien Return on Equity memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini  mengindikasikan  bahwa  seberapa  besar  kenaikan  maupun  penurunan  ROE  tidak mempengaruhi harga saham. Pengaruh Return On Asset terhadap Harga Saham pada perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
ROA  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dalam
memanfaatkan total asset yang dimiliki perusahaan. Laba dapat mempengaruhi minat investor karena perusahaan yang berhasil akan menghasilkan laba yang stabil. Dengan laba yang tinggi maka tingkat kepercayaan investor akan meningkat hal tersebut akan berdampak pada Harga saham yang meningkat dan begitu juga sebaliknya.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  variabel  ROE  menunjukkan taraf  signifikansi  di  atas  0.05  yaitu  0,558  dan  nilai  koefisien  regresi  bernilai  negatif sebesar -42.811. Hal ini menunjukkan bahwa variabel ROA secara parsial berpengaruh Negatif  namun  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham.  Return  on  Assets  (ROA) berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham,  ini  menunjukkan  bahwa  ketika  ROA meningkat,  harga  saham  justru  cenderung  menurun.  ROA  yang  rendah  dapat mengindikasikan bahwa perusahaan tidak efisien dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan  laba.  Hal  ini  dapat  menurunkan  kepercayaan  investor  sehingga menurunkan harga saham perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Alfitri,  lilis,2020.  Pengaruh  return  on  asset  dan  economic  value  added  terhadap  return saham  perusahaan  manufaktur  subsektor  farmasi  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia Periode 2015-2020 (triwulan).s kripsi.Makassar: Universitas Muhammadiyah Makassar.
Arikunto, Suharsimi. 2013. Prosedur Penelitian. Suatu Pendekatan Praktik.
Jakarta: Rineka Cipta.
Aziz, Musdalifah, dkk. 2015. Manajemen Investasi Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor, dan Return  Saham.  Cetakan pertama.  Edisi  pertama. Jakarta:  Deepublish.  Ferdianto, Egi. 2014.
Fahmi, Irham. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung : ALFABETA, CV.
Fathimah,  V.,  &  Wardayani.  (2018).  Pengaruh  Return  On  Asset  Dan  Return On  Equity Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pt. Astra International Tbk Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Sukma, Medan.
Ghinio, M. G., & Sukirno. (2017). Pengaruh Return On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Asean Periode 2013-2015. Profita Kajian Ilmu Akuntansi, 5(4), 1-13.
Hartono,  J.(2017).  Teori  portofolio  dan  analisis  investasi  (11th  edition).
Yogyakarta: BPFE UGM.
Hartono,Jogiyanto.(2016).Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesepuluh.Yogyakarta Hendrick,  mahdi.(2020).  Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA)  Dan  Return  On Equity  (ROE)
Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Indonesia Periode 2017-2019. Journal ilmiah akuntansi,vol 4 no 1:20-39.
Husaini, Achmad. 2012. Pengaruh Variabel Return On Assets , Return On Equity, Net Profit Margin  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan.  Jurnal  Profit, Volume 6, Nomor 1, juni.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Lilik , Novi dan Ahmad.(2016) Pengaruh Earnings Per Share (EPS), Return on Equity (ROE),
Return  on  Assets  (ROA),  dan  Net  Profit  Margin  (NPM) terhadap  Harga  Saham. Prosiding SNA MK, 28 September 2016, hlm.251-268
Musthafa. (2017). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Setiatin,Tuti.2020. Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2013- 2017. jurnal ekonomak ,vol IV no1.
Setyorini.,  Minarsih.  M.  M.,  &  Haryono.  A.  T.  (2016).  Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA), Return  On  Equity  (ROE),  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Real  Estate  di  Bursa  Efek  Indonesia  (Studi  Kasus  pada  20  Perusahaan Periode 2011-2015). Jounal Of Management, 2(2).
Sujarweni,  V.  Wiratna.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan  Terori,  Aplikasi  dan  Hasil Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sujatmiko,  Wasis.  2019.  Pengaruh  Roe,  Roa,  Dan  Eps  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi
T  Simbolon,  Johna  dan  Sudjiman,  Paul.(2020).  Pengaruh  ROA  dan  ROE  Terhadap  Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Semen Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019). jurnal ekonomi.
Tandelilin,  E.  (2017).  Pasar  Modal:  Manajemen  Portofolio  dan  Investasi.  PT  Kanisius, Yogyakarta.
Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Otomotif  yang Terdaftar  di BEI periode 2008- 2011. Jurnal Manajemen & Bisnis, Vol 08, No.2,  April 2009, ISSN:1693- 7619
Jurnal :
Syam,AW.  dkk  .  2022. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Financial  Distress  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Property  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  diakses  pada  25  januari  2024 http://repository.umi.ac.id/2861/1/841- Article%20Text-3535-1-10-20220423.pdf
Budi Adriani.2022, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Food  And  Beverages  yang  Terdaftar  di  BEI).
Diakses pada 24 januari 2024 http://repository.umi.ac.id/1460/1/document.pdf
Nur  Alam  ,dkk.2023. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Financial  Distress  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Property  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. diakses pada 20 januari 2024 http://repository.umi.ac.id/3552/1/4420- 12459-1-PB%20%281%29.pdf
Ratna sari .2022. pengaruh Return On Asset dan Return on Equity terhadap return saham pada perusahaan Manufatur. Diakses 19 januari2024. https://scholar.google.com/citations?view_op=view_citati on&hl=en&user=fH3OA3QAAAAJ&cstart=20&pagesize=80&citation_ for_view=fH3OA3QAAAAJ:7PzlFSSx8tAC
Nur  alam,  dkk.2023. Pengaruh  Cadangan  Kerugian  Penurunan  Nilai  dan  Net  Interest Margin  terhadap  Profitabilitas  pada  Bank  BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.diakses  pada  23  januari  2024 http://repository.umi.ac.id/3142/1/4140- 11662-3-PB.pdf
Syam,  AW.  Dkk.2022. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Financial  Distress  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Property  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. diakses 24 januari 2024
http://repository.umi.ac.id/2861/1/841- Article%20Text-3535-1-10-20220423.pdf
Fadhilah.N.Mahfudnurnajamuddin  dan  Umar.NA.  2024.  Pengaruh  Modal  Kerja, Profitabilitas  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei. Akmen Jurnal Ilmiah Volume 21 No 1 April 202.Makassar
Nurlia Dan Juwari.. 2023. Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Earning Per Share Dan  Current  Ratio  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif Dan  Komponen  Yang  Terdaftar  DiBursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Geoekonomi  ISSN- ELEKTRONIK (E) : 2503-4790. Balikpapan
Rahayu,MP. Dan Amaliah,D. 2022. Pengaruh Return On Assets, Return On Equity,  Earning Per Share, Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham. Accountink: Journal of