## Journal of Trends Economics and Accounting Research

## Pengaruh Kinerja Keuangan, NPM dan EPS Terhadap Harga Wajar Saham Lembaga Pembiayaan di Bursa Efek Indonesia
Vivi Oktari * , Maya Yuliani
Fakultas Ekonomi, Akuntansi, Universitas Pat Petulai, Curup, Indonesia Email: 1,* vivi_oktari@rocketmail.com, 2 maya_yuliani12@gmail.com Email Penulis Korespondensi: vivi_oktari@rocketmail.com
Abstrak −Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pada kinerja keuangan, npm dan eps yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Kinerja perusahaan diukur dengan menggunakan rasio profitabilitas (Net Profit Margin) dan Earning Per Share. Desain penelitan ini adalah kuantitatif. Populasi penelitian meliputi perusahaan lembaga pembiayaan yang terdaftar di BEI periode 2018-2022. Teknik pemilihan sampel  menggunakan purposive sampling. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Variabel Net Profit Margin (NPM), Return On Asset (ROA) dan Earning Per Share (EPS) secara bersama-sama simultan dan mempengaruhi tingkat harga wajar  saham.
Kata Kunci: Kinerja Keuangan; Net Profit Margin; Earning Per Share; Return on Assets; Saham
Abstract− The goal of this research is to examine the impact on the financial performance of the npm and eps listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Earnings per share and profitability ratios (Net Profit Margin) are used to assess a company's performance. This study is quantitative in nature. Financial institution businesses that are listed on the IDX for the years 2018 through 2022 make up  the  research  population.  Purposive  sampling  is  used  in  the  sample  selection  method.  Multiple  linear  regression  is  the  data analysis strategy applied in this study. The results of the research shows that Variables Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA) and Earning Per Share (EPS) simultaneously and affect the level of stock prices.
Keywords : Financial Performance; Net Profit Margin; Earning Per Share; Return on Assets; Stock

## 1. PENDAHULUAN
Ada dua peringkat terkemuka yang dijadikan tolok ukur untuk menilai keberhasilan suatu perusahaan. Berdasarkan kinerja keuangan dan non keuangan, penilaian ini harus dilakukan. Informasi dari neraca, pendapatan komprehensif, laporan perubahan ekuitas, laporan arus kas, dan catatan mencerminkan hasil keuangan dan didasarkan pada analisis laporan keuangan perusahaan yang bersangkutan. Kinerja keuangan adalah gambaran kesehatan keuangan perusahaan selama periode waktu tertentu dalam hal mengumpulkan modal dan meminjam uang. Ini biasanya diukur dalam hal solvabilitas, likuiditas, dan profitabilitas (Jumingan, 2006: 239).
Perusahaan harus fokus pada satu komponen penting, yaitu pendanaan, agar dapat bersaing dengan kelompok industri dan industri lain di pasar dunia. Sumber pendanaan meliputi bisnis internal dan eksternal. Laba ditahan dan depresiasi  digunakan  sebagai  sumber  pendanaan  internal,  sedangkan  ekuitas  dan  utang  digunakan  sebagai  sumber pendanaan eksternal. Menjual saham kepada investor untuk mengumpulkan uang dari luar perusahaan adalah salah satu cara bisnis dapat memenuhi kebutuhan finansial mereka.
Investor yang melakukan jual beli saham harus mengambil keputusan mengenai saham yang ingin dibelinya. Valuasi  saham  membutuhkan  penerapan  analisis  fundamental  dan  analisis  teknis.  Analisis  fundamental  saham merupakan suatu pendekatan untuk menentukan nilai intrinsik saham dengan menggunakan informasi seperti prospek keuntungan, pembagian dividen, dan kondisi perusahaan yang diperoleh dari data keuangan perusahaan yang disajikan dalam laporan keuangan. Analisis teknikal adalah suatu pendekatan untuk memprediksi arah pergerakan harga saham dan indikator pasar saham  lainnya berdasarkan data pasar historis, yang umumnya mencari  pola yang terjadi pada harga saham (Bodie, Kane, Marcus: 2014:105).
Menggunakan data dari laporan keuangan dan rasio keuangan merupakan salah satu cara untuk mengevaluasi saham  dengan  menggunakan  pendekatan  fundamental.  Rasio  keuangan  adalah  alat  yang  dapat  digunakan  untuk memeriksa  catatan  keuangan  perusahaan  dan  mengungkap  kekuatan  dan  kelemahan  perusahaan.  Setiap  rasio keuangan  memiliki  aplikasi,  makna,  dan  tujuan  yang  berbeda,  dan  setiap  hasil  pengukuran  rasio  dapat  ditafsirkan sebagai  alat  pengambilan  keputusan  yang  berguna. Net  profit  margin (NPM),  dan earnings  per  share (EPS), diperlukan untuk  menghitung  rasio. Rasio  margin  laba mengukur persentase laba bersih  yang tersisa setelah pajak dikurangi dari pendapatan terkait penjualan. Nilai NPM dapat dikatakan positif jika > 5% karena semakin tinggi NPM maka kinerja perusahaan akan semakin produktif sehingga meningkatkan kepercayaan investor untuk berinvestasi di perusahaan tersebut. Harga saham dipengaruhi secara positif dan signifikan oleh Net Profit Margin , sehingga setiap penambahan Net  Profit  Margin berpotensi  menaikkan  harga  saham. Earnings  Per  Share, yang  menunjukkan profitabilitas yang digambarkan pada setiap saham dari sudut pandang pemegang saham perusahaan, membandingkan laba bersih perusahaan dengan jumlah saham yang beredar di pasar modal.
Tujuan peneliti meneliti judul ini karena ini investor  perlu mengetahui  apakah emiten saham itu undervalued yang artinya emiten saham lebih murah di banding saham lain. Selain itu menghitung harga wajar saham digunakan juga  sebagai  instrumen  untuk  menilai  emiten  saham  ini  overvalued  yang  berarti  nilai  saham  itu  mahal  dengan menggunakan Earning Per Share (EPS) atau Price to Earning. Perhitungan inilah yang menjadi salah satu penentu investor untuk membeli atau tidak.

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Banyak  peneliti  telah  melakukan  penelitian  ini  di  masa  lalu  dengan  berbagai  tingkat  keberhasilan.  Sebuah proyek  penelitian  berjudul  “pengaruh  kinerja  keuangan,  npm  dan  eps  terhadap  harga  wajar  saham  lembaga pembiayaan di BEI tahun 2018-2022” merupakan hal yang penulis minati berdasarkan latar belakang penelitian.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  pencapaian  suatu  perusahaan  selama  periode  waktu  tertentu  dan  mencakup  indikasi kecukupan  modal,  likuiditas,  dan  profitabilitas.  Munawir  (2012:30)  menegaskan  bahwa  salah  satu  kriteria  untuk menilai  keadaan  keuangan  suatu  perusahaan  berdasarkan  pemeriksaan  rasio  keuangannya  adalah  kinerja keuangannya. Sedangkan Rudianto (2013:189) mendefinisikan kinerja keuangan sebagai hasil atau keberhasilan yang telah dicapai oleh manajemen perusahaan dalam menjalankan fungsinya berhasil mengelola aset perusahaan selama periode waktu tertentu.

## 2.2 Rasio Keuangan
Rasio  atau  komponen  lain  dalam  laporan  keuangan  digunakan  untuk  menghitung  rasio  keuangan  atau  rasio  atau pengukuran  lain.  Rasio  keuangan  digunakan  untuk  mengevaluasi  kinerja  perusahaan,  membandingkan  kinerja perusahaan selama periode waktu yang berbeda, dan membandingkan kinerja perusahaan di antara perusahaan yang berbeda.  Hanafi  (2013:75)  menyarankan  menggunakan  analisis  rasio  keuangan  untuk  menilai  potensi  dan  bahaya perusahaan  di  masa  depan.  Ekspektasi  investor  terhadap  perusahaan  di  masa  depan  akan  dipengaruhi  oleh  unsur prospek dalam rasio ini. Dalam perhitungan perusahaan, terdapat 2 pengukuran rasio yaitu:

## a. Net Profit Margin
Rasio  yang  dikenal  sebagai Net  Profit  Margin (NPM)  digunakan  untuk  memperkirakan  margin  keuntungan perusahaan yang dapat menemukan rasio ini dengan membagi laba bersih dengan penjualan bersih. Net profit margin, menurut  Werner  R.  Murhadi  (2013:64),  adalah  ukuran  seberapa  menguntungkan  suatu  perusahaan  pada  setiap penjualan. Oleh karena itu, potensi perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat seiring dengan meningkatnya Net Profit Margin . Kuantitas Net Profit Margin akan menunjukkan apakah tujuan pemilik perusahaan telah terealisasi. Menurut Dr. Mohamad Samsul, MSi., Ak (2015), net profit margin (NPM) adalah rasio yang digunakan untuk menetapkan  laba  bersih  perusahaan  dari  hasil  aktivitas  penjualan  yang  dilakukan  pada  sejalan  dengan  waktu  yang ditentukan, sesuai dengan definisi yang diberikan di atas. Margin laba bersih menunjukkan kapasitas perusahaan untuk menghasilkan laba selama jangka waktu tertentu. Elemen penting dalam menentukan profitabilitas perusahaan adalah jumlah laba yang dihasilkan secara konsisten  naik.
Profitabilitas  dapat  digunakan  sebagai  metrik  untuk  menentukan  apakah  perusahaan  dan  pemimpin  yang menjalankannya  berhasil.  Bagi  investor,  profitabilitas  berfungsi  sebagai  ukuran  jumlah  uang  yang  dituangkan  ke dalam bisnis. Rasio ini mengungkapkan tingkat laba bersih  perusahaan. Jika margin laba suatu bisnis lebih rendah dari  rata-rata  industri,  mungkin  karena  harga  jualnya  lebih  rendah  daripada  bisnis  saingannya,  harga  pokok penjualannya lebih besar daripada bisnis saingannya, atau kombinasi keduanya.

## b. Earning Per Share
Perhitungan laba per saham membandingkan jumlah saham yang diterbitkan dengan laba bersih setelah pajak untuk tahun  fiskal  tertentu.  Kenaikan  laba  per  saham  menunjukkan  bahwa  bisnis  berkembang  atau  penjualan  dan  laba memperbaiki situasi keuangannya. Earning Per Share (EPS) adalah suatu bentuk ukuran keuangan yang menampilkan bagian  keuntungan  dari  setiap  saham  yang  beredar,  menurut  Darmadji  &  Fakhruddin  (2016:  198).  Profitabilitas perusahaan, yang direpresentasikan dalam setiap saham yang diperdagangkan di pasar, dijelaskan oleh EPS. Semakin besar  keuntungan  yang  diberikan  kepada  pemegang  saham  dan  potensi  peningkatan  jumlah  dividen  yang  diterima oleh pemegang saham akan sama-sama tumbuh dengan nilai EPS yang lebih tinggi, yang tentunya membuat senang pemegang saham.
Menurut Tandelilin (2016:198), EPS ( Earning Per Share ) dihitung dengan membagi laba bersih perusahaan yang siap dibagikan kepada pemegang saham dengan jumlah saham beredar. Investor tertarik pada perusahaan dengan laba per saham yang tinggi. Kemampuan korporasi untuk menyediakan uang kepada pemegang sahamnya meningkat dengan EPS.

## 2.3 Kerangka Berpikir

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Perumusan hipotesis H1 : Terdapat pengaruh Kinerja keuangan (X1) terhadap Harga wajar saham lembaga pembiayaan (y) H2 : Terdapat Pengaruh NPM (X2) terhadap Harga wajar saham Lembaga Pembiayaan (Y) H3
: Terdapat pengaruh EPS (X3) Terhadap Harga wajar Saham Lembaga Pembiayaan  (Y) H4 : Terdapat pengaruh Kinerja Keuangan (x1, NPM ((x2) dan EPS (x3) secara simultan Terhadap Harga wajar SAham Lembaga Pembiayaan ( Y) Tingkat Kepercayaan 95% , = 0.05%

## 2.4 Desain Penelitian
Penelitian ini menggunakan metodologi kuantitatif karena menggunakan data numerik dan analisis statistik. Dengan pendekatan kuantitatif, data yang dikumpulkan diubah menjadi angka kemudian diartikulasikan secara verbal. Hanya tahap awal dari proses analisis lengkap, pendekatan kuantitatif deskriptif dengan menggunakan persentase digunakan untuk analisis data.

## 2.5 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan Lembaga Pembiayaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018-2022. Waktu penelitian ini dilakukan mulai dari tanggal 2 Januari s/d 15 Maret 2023.

## 2.6 Populasi/sampel penelitian
Populasi  dari  penelitian  ini  adalah  30  perusahaan  perusahaan  lembaga  pembiayaan  yang  terdaftar  di    Bursa  Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel  yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling.

## 2.7 Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan pengujian hipotesis. Data dalam penelitian ini diambil dari perusahaan lembaga pembiayaan yang menjadi sampel penelitian periode tahun 2018-2022

## 2.8 Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  menggunakan  regresi  linier  berganda  yaitu  pengujian  hipotesis  uji  t  uji  f  =  5%.  Sedangkan Perhitungan untuk kinerja keuangan memakai ROA, return on asset, yang rumusnya sebagai berikut:
laba bersih / total aktiva x 100%
(1)
dan untuk rasio sebagai berikut:
Profitabilitas net profit margin : laba bersih/ penjualan bersih x100% earning per share : rumusnya : pendapatan bersih / rata2 jumlah saham beredar

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Analisis persamaan Regresi Berganda
Tabel 1. Regresi linier berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3425.101 909.050 3.768 .001 ROA 186.229 85.927 .320  2.167 .037 NPM 473.362 186.836 .363  2.534 .016 EPS -1.125 .788 -.211  -1.427 .162
a. Dependent Variable: Harga Wajar Saham
Sumber : Output SPSS version 16.00
Pada tabel 1 menunjukan persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:
Persamaan : Y= a+ b1.X1+ B2.x2 + b3.X3
Y = 3425.101 + 186.229X1 + 473.362X2 + -1.125X3 Dari persamaan tersebut dijelaskan :

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Pada tabel  1  menunjukan Variabel ROA adalah sebesar 186.229. artinya jika ROA mengalami kenaikan 1% maka Harga Wajar saham ( Y) akan mengalami peningkatan sebesar 186.229, Untuk Variabel NPM adalah sebesar 473.362. artinya NPM mengalami kenaikan 1% maka harga wajar saham (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 473.362. untuk  variabel  EPS  sebesar  -  1.125  .  artinya  jika  EPS  mengalami  penurunan  1%  maka  harga  wajar  saham    akan mengalami peningkatan harga wajar saham.
Hasil Penelitian uji Normalitas
Gambar 2. Uji Normalitas
Gambar 2 terlihat bahwa sebaran data menyebar disekitar garis dan mengikuti arah garis.dapat disimpulkan bahwa penelitian ini memenuhi uji normalitas.
Uji Heteroskedasitas
Gambar 3. Grafik Scatterplot
Pada gambar 3 Grafik Scatterplot X1, X2 dan X3 Menunjukan bahwa data tersebut tidak terdapat pola yang jelas serta titik- titik menyebar diatas dan dibawah angka nol pada sumbu Y, ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi ini.
Uji T
Dari data yang diperoleh maka hasil T tabel = 2.028 Pengujian Hipotesis H1, H2 dan H3 dengan Uji T
Tabel 2. Hasil uji T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3425.101 909.050 3.768 .001 ROA 186.229 85.927 .320 2.167 .037 NPM 473.362 186.836 .363 2.534 .016 EPS -1.125 .788 -.211 -1.427 .162 a.  Dependent  Variable:  Harga  Wajar Saham

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Pengujian Hipotesis Pertama H1 Diketahui nilai sig untk pengaruh X1 terhadap Y sebesar 0.037 < 0.05 dan nilai t hitung 2.167 > t tabel 2.028 sehingga dapat disimpulkan bahwa H1 diterima yang berarti terdapat pegaruh x1 terhadap Y
Pengujian Hipotesis Kedua H2 Diketahui nilai sig untuk pengaruh x2 terhadap Y sebesar 0.016 < 0.05 dan nilai t hitung 2.534 > t tabel 2.028 sehingga dapat disimpulkan bahwa h2 diterima yang berarti terdapat pengatuh x2 terhadap Y
Pengujian hipotesis ketiga H3 Diketahui  nilai  sig  untuk  pengaruh  x3  terhadap Y  sebesar  0.162  >  0.05  dan  Nilai t  hitung  -  1.427  <  t  tabel  2.028 sehingga dapat disimpulkan bahwa H3 ditolak yang berarti tidak terdapat pengaruh x3 tehadap Y
Uji F
Dari data yang diperoleh maka F tabel =  2.859 Pengujian hipotesis keempat H4 dengan Uji F
Tabel 3. Hasil Uji F
ANOVA b Model Sum of Squares  df Mean Square  F Sig. 1  Regression  1.692E8 3 5.639E7 4.384 .010 a Residual 4.631E8 36  1.286E7 Total 6.322E8 39 a. Predictors: (Constant), EPS, NPM, ROA a. Predictors: (Constant), EPS, NPM,
ROA
b. Dependent Variable: Harga Wajar Saham
Pengujian hipotesis Keempat (H4)
Berdasarkan output diatas diketahui nilai signifikansi untuk pengaruh x1, x2 dan x3 secara simultan terhadap Y adalah sebesar 0.010 < 0.05 dan nilai F hitung 4.384 > F tabel 2.859 sehingga dapat disimpulkan bahwa H4 diterima yang berarti terdapat pengaruh X1, X2 dan X3 secara simultan terhadap Y.

## Koefisien Ditermasi
Tabel 4. Koefisien ditermasi Model Summary b Model  R R Square  Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin- Watson 1 .717 a .568 .407 3586.498 .610 a. Predictors: (Constant), EPS, NPM, ROA
b. Dependent Variable: Harga Wajar Saham
Berdasarkan output diatas diketahui nilai  R Square sebesar 0.568, hal ini mengandung arti bahwa pengaruh variabel X1, X2 dan X3 secara simultan terhadap variabel Y adalah sebesar 56,8%.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  yang  diperoleh  dari  hasil  analisis  yang  dilakukan  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa variabel  Net  Profit  Margin  (NPM),  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Return  on  Asset  (ROA)  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia periode 2018 – 2022. Variabel Net Profit Margin (NPM), Return On Asset  (ROA) dan Earning Per Share (EPS) secara bersama-sama simultan dan mempengaruhi tingkat  harga saham dengan nilai F hitung 4.384 > F tabel 2.859. Kondisi ini mengindikasi bahwa variabel tersebut dapat digunakan sebagai pertimbangan para investor dan calon investor dalam berinvestasi di perusahaan.

## Journal of Trends Economics and Accounting Research

## REFERENCES
Anggraini, M. ((Tanpa Tahun)). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Bank Syariah yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Widarta Utama, Eko. 2018. “Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham PT. Unilever Tbk Tahun 2011-2016”. Jurnal Mitra Manajemen (JMM Online) . Vol. 2 No. 1 Januari 2018 Hal.35-43. Chaeriyah, I., Supramono, Aminda, R.S. 2020. Pengaruh Earning per Share dan Return on Investment (ROI) terhadap harga saham pada sector perbankan. Jurnal Ilmu Manajemen.
Monalisa, Yani. 2019. Pengaruh Rasio Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) pada Harga Saham. Jurnal Akuntansi Maranatha, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Kristen Maranatha. Cahyaningrum, Y. W., & Antikasari, T. W. (2017). Pengaruh Earning Per Share, Price To Book Value, Return  on  Asset,  Dan Return  on  Equity  Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Keuangan. Jurnal Economia.
Faleria,  R. E.,  Lambey,  L.,  &  Walandouw,  S.  K.  (2017).  PENGARUH  CURRENT  RATIO,  NET  PROFIT MARGIN DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA  EFEK INDONESIA (Studi Kasus pada Sub Sektor Food and Beverages). Jurnal Riset Akuntansi.
Asmanto,  R.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Growth  Opportunity,  Dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai Perusahan. Jurnal Ilmu dan RIset Akuntansi . Mirantika.  (2020).  PENGARUH  NET  PROFIT  MARGIN  DAN  EARNING  PERSHARE  TERHADAP  HARGA  SAHAM  DI BURSA EFEK INDONESIA.
Putri, M. N. (2022). Pengaruh earning per share, profitabilitas, leverage, dan sales growth terhadap nilai perusahaan pada industri makanan dan minuman yang terdaftar dalam bursa efek Indonesia (BEI). KINERJA: Jurnal Ekonomi dan Manajemen . Indriani,  A.  N.  (2018).  ANALISIS  KINERJA  KEUANGAN  PERUSAHAANYANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK INDONESIA (BEI) SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI. JIM .