## FINANCIAL PERFORMANCE IN VALUE IN THE AUTOMOTIVE SECTOR AND COMPONENTS GO PUBLIC IN INDONESIA

## Herdiyana
Dosen Tetap Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## Nelly Setiawan

## Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  nilai  kinerja  keuangan  perusahaan  secara bersama-sama. Kinerja keuangan diukur dengan menggunakan Total Debt to Equity Ratio Total (DER), Total Debt to Total Asset Ratio (DAR), Net Profit Margin (NPM) dan Return on Assets (ROA). Jangka waktu  penelitiandari  2009-2013.  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  kuantitatif  dengan menggunakan analisis regresi linier berganda. Penelitian ini menyatakan bahwa uji t menunjukkan DER dan DAR tidak berpengaruh pada nilai perusahaan, tetapi ROA t hitung > t tabel (-3.233 <-1,697) dengan signifikansi  0,003  <0,05  dan  NPM  t>  t  tabel  (2.788>  1,697)  dengan  signifikansi  0,009  <0,05  sehingga dapat  meramalkan  nilai  perusahaan  ROA  dan  NPM  (Price  to  Book  value)  yang  tepat.  Sementara pengujian  hipotesis  menggunakan  uji  F  menunjukkan  bahwa  DER,  DAR,  ROA,  dan  NPM  secara simultan  atau  bersama-sama  mempengaruhi  nilai  perusahaan  (Price  to  Book  value),  karena  nilai  F hitung>  F  tabel  (3.827>  2,69)  dengan  signifikansi  0,013  <0,05.  koefisien  determinasi  (R  Square)  dari 0338 ATAU 33,8% hasil ini menunjukkan bahwa variasi Price to Book value (PBV) dapat dijelaskan oleh nilai  DER,  DAR,  ROA,  dan  NPM  33,8%  sedangkan  sisanya  66,2%  (100%  -  33,8%)  dijelaskan  oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam model.
Kata kunci: DER, DAR, ROA, NPM, and Price to Book Value.

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  on  the  value  of  the  company's  financial  performance simultaneously  /  together.  Financial  performance  measured  using  the  Total  Debt  to  Equity  Ratio  Total (DER), Total Debt to Total Assets Ratio (DAR), Net Profit Margin (NPM) and Return on Assets (ROA). The  period  of  5  years  of  research  carried  out  during  the  design  year  2009-2013.The  study  consists  of types, methods, and techniques of research. This type of research is the verification, the method used is survey  explanatory,  and  engineering  studies  using  inferential  statistics.  The  analytical  method  used  is quantitative  analysis  using  an  analysis  tool  multiple  linear  regression  analysis.  For  linear  regression models obtained better then used the classical assumptions. Classic assumption test including normality test  used,  multicollinearity,  heteroscedasticity  test  and  autocorrelation  test.  This  study  states  that:  "The hypothesis testing using t test showed that the DER and DAR has no effect on the value of the company, but ROA t> t table (-3,233 < -1.697) with significance 0.003 <0.05 and NPM t> t table (2,788 > 1.697) with significance 0.009 <0.05 so the predicted effects the value of the company ROA and NPM (Price to Book Value) is right. While testing the hypothesis using the F test showed that the DER, DAR, ROA, and NPM simultaneously or together affect the value of the company (Price to Book Value), because the value of  F  count>  F  table  (3,827  >  2,69)  with  significance  0.013  <0.05.  The  coefficient  of  determination  (R Square) of 0 ,338 atau 33,8%. These results show that the variation of Price to Book Value (PBV) can be explained by the value of DER, DAR , ROA, and NPM 33.8% while the remaining 66.2% (100% - 33.8%) is explained by other variables not included in the model Here you are.
Keywords: DER, DAR, ROA, NPM, and Price to Book Value.

## I. Pendahuluan
Perekonomian  Indonesia  terlihat semakin  berkembang.  Menurut  Ketua Gabungan  Industri  Kendaraan  Bermotor
Indonesia  (Gaikindo),  Sudirman  MR, mengatakan pertumbuhan industri otomotif  nasional  mengalami  kemajuan yang  dapat  dibanggakan  sejak  2006 hingga  sekarang.  Pada  2010,  angkanya kembali  naik  lebih  dari  50  persen menjadi  764.000,  dan  terus  naik  pada 2011  ke  angka  894.000  atau  meningkat 19  persen.  Kemudian,  pada  2012 menyentuh  angka 1,16 juta atau naik  24 persen. Hingga 2013 penjualan mencapai 1,2  juta  unit  atau  naik  10,2  persen  dan menjadi  penjualan  tertinggi  sepanjang sejarah (www.jpnn.com).
Penjualan yang tinggi itu dianggap sebagai  hal  yang  baik  untuk  investor karena investor akan
tertarik pertumbuhan.  Semakin  tinggi  tingkat penjualan  maka  semakin  tinggi  nilai perusahaan.  Karena  penjualan  akan mempengaruhi  laba  di  suatu  perusahaan (Brigham Houstan, 2010:146). Perusahaan  yang  dipandang  baik  oleh investor yaitu artinya perusahaan dengan laba  dan  arus  kas  yang  aman  serta mengalami pertumbuhan penjualan dengan  rasio Price  Book  Value yang lebih tinggi dibanding perusahaan dengan  pengembalian  yang  rendah.  Jika suatu  perusahaan  menerima  tingkat pengembalian  atas  aset  yang  rendah, maka  rasio Price  Book  Value -  nya  akan relatif  rendah  dibandingkan  rata-rata perusahaan  lain  (Brigham  Houstan, 2010:151).
Menurut Hartono (2000:79)
terdapat  tiga  jenis  penilaian  pada perusahaan  yang  berhubungan  dengan saham,  yaitu  nilai  buku (Book  Value) , nilai  pasar (Market  Value) dan  nilai intrinsik (Intrinsic Value). Investor perlu mengetahui  dan  memahami  ketiga  nilai tersebut sebagai informasi penting dalam pengambilan  keputusan  invetasi  saham
karena  dapat  membantu  investor  untuk mengetahui saham mana yang bertumbuh  dan  murah.  Salah  satu pendekatan  dalam  menentukan  nilai pasar adalah Price Book Value (PBV).
Price  Book  Value (PBV)  adalah salah  satu  ukuran  dari  rasio  penilaian yang paling komprehenship untuk menilai  perusahaan  seperti  rasio  nilai pasar  terhadap  nilai  buku  saham.  Harga rasio  penilaian  ini  mencerminkan  rasio resiko (rasio likuiditas dan rasio solvabilitas),  ratio  pengembalian  (rasio aktivitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio pertumbuhan). Price  Book  Ratio (PBV) memiliki  tujuan  untuk  memaksimalkan nilai  perusahaan  dan  para  investor (Zulian Yamit, 2007:4).
Rasio  likuiditas,  solvabilitas  dan profitabilitas merupakan alat ukur kinerja  keuangan  dengan    menggunakan rasio  keuangan  (Harahap,  2013:301).
Menurut  Brigham  Houston  (2010:133) Rasio keuangan dirancang untuk membantu  kita  mengevaluasi  laporan keuangan.  Salah  satu  tujuan  rasio keuangan untuk memahami posisi keuangan  perusahaan  masa  lalu  dan masa sekarang dari aspek waktu tertentu : likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, dll (Artur J.Keown, Jhon D.Martin, J.William Petty, David F.Scott, 2008:74).
Rasio  solvabilitas  atau  disebut
dengan  rasio  leverage  yaitu  mengukur seberapa  besar  perusahaan  dibiayai dengan  utang.  Penggunaan  utang  yang terlalu tinggi akan membahayakan perusahaan  karena  perusahaan  akan masuk dalam kategori Extreme Leverage
(utang ekstrem) yaitu perusahaan
terjebak dalam tingkat utang yang tinggi dan  sulit  untuk  melepaskan  beban  utang tersebut.
Karena itu sebaiknya perusahaan harus menyeimbangkan
berapa  utang  yang  layak  diambil  dan dari  mana  sumber-sumber  yang  dapat dipakai  untuk  membayar  utang  (Irham
Fahmi,  2012:127).  Penggunaan  hutang yang tinggi juga dapat menurunkan nilai perusahaan  karena  adanya  kemungkinan timbulnya  biaya  kepailitan  dan  biaya keagenan (Weston dan Copeland,
1996:53).  Rasio  solvabilitas  terdiri  dari
Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt to Asset Ratio (DAR).
Debt  to  Equity  Ratio (DER) menurut  Joel G.Siegel dan Jae K. Shim (Hlm.  128)  mendifinisikannya  sebagai “Ukuran yang dipakai dalam menganalisis  laporan  keuangan  untuk memperlihatkan  besarnya  jaminan  yang tersedia untuk kreditor”. Dalam persoalan Debt To Equity Ratio ini yang perlu dipahami bahwa, tidak ada batasan berapa Debt  To  Equity  Ratio (DER) yang  aman  bagi  suatu  perusahaan, namun  untuk  konservatif  biasanya Debt To Equity Ratio yang lewat 66% atau 2/3 sudah dianggap beresiko (www.e- samuel.com, 2004).
Selain Debt to Equity Ratio (DER) dapat  menggunakan Debt  to  Asset  Ratio (DAR).  Menurut  Harahap  (2013:304) DAR  menunjukkan  sejauhmana  utang dapat  ditutupi  oleh  aktiva  lebih  besar rasionya  lebih  aman  (solvable).  Bisa juga dibaca berapa porsi utang dibanding dengan aktiva. Supaya aman porsi utang terhadap aktiva harus lebih kecil.
Selain  dilihat  dari  solvabilitasnya, perusahaan  pun  harus  dilihat  dari  segi profitabilitasnya.  Analisis  profitabilitas atau  dikenal  dengan  rasio  profitabilitas yang  merupakan  bagian  dari  rasio keuangan  adalah  rasio  yang  mengukur efektifitas manajemen secara
keseluruhan  yang  ditujukan  oleh  besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh  dalam  hubungannya  dengan penjualan  maupun  investasi.  Semakin baik  rasio  profitabilitas  maka  semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan
keuntungan perusahaan  (Irham  Fahmi,  2012:135). Menurut  Kasmir  (2008:196)  Rasio
profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas manajemen suatu perusahaan. Keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan  laba  akan  terlihat  dalam rasio  ini, semakin tinggi rasio  ini berarti semakin tinggi laba yang dihasilkan oleh perusahaan. Tingginya laba yang dihasilkan  perusahaan  mencerminkan bahwa  perusahaan  mempunyai  prospek yang  baik  kedepannya.  Perusahaan dengan  prospek  yang  baik  ini  yang diinginkan  oleh  investor  dan  investor lebih  tertarik  untuk  membeli  saham. Semakin  tinggi  permintaan  dari  investor terhadap saham maka akan mempengaruhi  harga  saham  dan  akan meningkat  nilai  perusahaan.  Sehingga semakin  tinggi  profitabilitas  perusahaan maka akan semakin tinggi nilai perusahaan.  Rasio  profitabilitas  terdiri dari Return  On  Asset (ROA)  dan Net Profit Margin (NPM).
Menurut  Suad  Husnan  dan  Enny Pudjiastuti  (2012:76) Return  On  Asset
(ROA)    menunjukkan  berapa  banyak laba bersih setelah pajak dapat dihasilkan dari (rata-rata) seluruh kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan. Karena itu digunakan angka laba setelah pajak  sebagai pembilang.  Menurut Brigham  Houstan  (2010:152)  jika  suatu perusahaan menerima ROA yang rendah, maka PBV-nya akan relatif lebih rendah.
Selain Return  On  Asset (ROA) dapat  diukur  dengan Net  Profit  Margin (NPM).  Menurut  Harahap  (2013:304) Net  Profit  Margin (NPM)  menunjukkan berapa  besar  presentase  pendapatan bersih  yang  diperoleh  dari  setiap penjualan.  Semakin  besar  rasio  ini semakin baik karena dianggap kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba cukup tinggi. Menurut Dwi  Prastowo  dan  Rifka  Julianty (2008:96) Net  Profit  Margin (NPM)
dapat memberikan informasi yang berharga  mengenai  struktur  biaya  dan laba  perusahaan,  serta  memungkinkan para  analis  untuk  melihat  sumber efisiensi dan
ketidakefisienan
perusahaan. Price Book Value (PBV) menunjukkan  bahwa  nilai  perusahaan melebihi  93%  dari  apa  yang  telah  dan
sedang ditanamkan oleh pemilik perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio  ini, semakin  besar  tambahan  wealth  yang dinikmati oleh pemilik perusahaan (Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, 2012:78).
Berikut  ini  adalah Price  Book Value (PBV) Pada  Sektor  Otomotif  Dan Komponen  Di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode 2009-2013.
Tabel 1.
Rata-rata Price Book Value (PBV) dan Perubahannya setiap tahun Pada Sektor Otomotif Dan Komponen Periode 2009-2013
Sumber : www.idx.com, data diolah dari laporan keuangan
Berdasarkan  data  pada  tabel  5. dapat dilihat bahwa Rata-rata Price Book Value (PBV)  dan  Perubahannya  Pada Sektor Otomotif Dan Komponen periode 2009-2010  mengalami  fluktuatif.  Pada tahun  2009-2010  mengalami  kenaikan sebesar  2,23.  Penurunan  terjadi  pada tahun  2010-2011  sebesar  -0,11.  Pada tahun  2011-2012  mengalami  kenaikan sebesar  0,20  dan  tahun  2012-2013  turun sebesar  -0,04.  Namun  pada  perusahaan yang  diteliti  kenaikan  DER  yang semakin besar diikuti dengan penurunan yang  signifikan  oleh Price  Book  Value , sedangkan penurunan DAR yang semakin  besar  diikuti  dengan  kenaikan yang  signifikan  oleh Price  Book  Value .
Kemudian  pada  perusahaan  yang  diteliti penurunan  ROA  semakin  besar  diikuti dengan  penurunan  yang  signifikan  oleh Price  Book  Value ,  sedangkan  kenaikan NPM yang semakin besar diikuti dengan penurunan  yang  signifikan  oleh Price Book Value .
Berdasarkan  kondisi Price  Book Value (PBV)  yang  cenderung  turun, maka  penulis  tertarik  untuk  mengetahui bagaimana  pengaruh  kinerja  keuangan perusahaan  yang  diukur  menggunakan rasio  keuangan  solvabilitas  maupun profitabilitas  dengan  indikator Debt  To Equity  Ratio,  Debt  To  Total  Assets, Return On Assets dan Net Profit Margin
Tahun 2009 Tahun 2010 Tahun 2011 Tahun 2012 Tahun 2013 1.ASII 0,35 3,43 3,95 3,43 2,59 8,73 0,15 -0,52 -0,24 2.AUTO 0,27 2,60 2,78 2,60 1,84 8,81 0,07 -0,17 -0,29 3.BRAM 0,66 2,65 2,92 2,65 2,76 2,99 0,10 -0,27 0,04 4.GDYR 1,05 0,78 0,87 0,78 0,73 -0,26 0,12 -0,09 -0,06 5.GJTL 0,55 1,42 2,33 1,42 1,02 1,55 0,65 -0,92 -0,28 6.IMAS 0,10 2,57 0,35 2,57 2,03 25,39 -0,86 2,22 -0,21 7.INDS 0,05 1,16 1,25 1,16 0,80 20,87 0,07 -0,08 -0,31 8.LPIN 0,25 1,21 0,40 1,21 0,74 3,79 -0,67 0,81 -0,39 9.MASA 0,86 1,11 1,73 1,11 0,95 0,29 0,56 -0,62 -0,14 10.NIPS 0,01 0,38 0,48 0,38 1,05 59,57 0,26 -0,10 1,74 11.PRAS 0,57 0,53 0,32 0,53 0,32 -0,06 -0,39 0,21 -0,40 12.SMSM 2,17 4,43 2,50 4,43 4,92 1,04 -0,44 1,93 0,11 Rata-Rata 0,57 1,86 1,66 1,86 1,65 2,23 -0,11 0,20 -0,04 PBV Emiten
2011-2012
PBV 2012-2013
2010-2011 2009-2010
Terhadap Price  Book  Value pada  sektor otomotif dan komponen di BEI. Adapun tujuan penelitian ini sebagai berikut :
1. Untuk  menganalisis  pengaruh Debt to  Equity  Ratio (DER)  terhadap
Price  Book  Value pada  sektor otomotif  dan  komponen  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013?
2. Untuk  menganalisis  pengaruh Debt to  Assets  Ratio (DAR)  terhadap Price  Book  Value pada  sektor otomotif  dan  komponen  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013?
3. Untuk menganalisis pengaruh Return  On  Assets (ROA)  terhadap Price  Book  Value pada  sektor otomotif  dan  komponen  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013?
4. Untuk  menganalisis  pengaruh Net Profit  Margin (NPM)  terhadap
Price  Book  Value pada  sektor otomotif  dan  komponen  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013?
5. Untuk  menganalisis  pengaruh Debt to  Equity  Ratio,  Debt  to  Assets Ratio,  Return  On  Assets dan Net Profit  Margin, secara  simultan terhadap Price  Book  Value pada sektor  otomotif  dan  komponen  di Bursa Efek Indonesia Periode 2009- 2013?

## II. Tinjauan Pustaka
2.1. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt  to  Equity  Ratio  menurut Harahap  (2007)  adalah  rasio  yang menggunakan  hutang  dan  modal  untuk mengukur  besarnya  rasio.  Rasio  ini digunakan  untuk  mengetahui  jumlah dana  yang  disediakan  oleh  kreditor kepada  pemilik  perusahaan.  Adapun rumus penghitungan DER adalah:
𝐷𝐸𝑅 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡
𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒ℎ𝑜𝑙𝑑𝑒𝑟𝑠 ′ 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
2.2. Debt to Asset Ratio (DAR) Menurut Harahap (2007), Debt to Asset Ratio (DAR) adalah rasio yang
menunjukkan sejauh mana utang dapat ditutupi oleh aset di mana lebih besar rasionya lebih aman ( solvable ). Adapun rumus penghitungan DAR adalah:

## 𝐷𝐴𝑅 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
2.3. Return on Asset (ROA) ROA merupakan alat untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  pada masa lampau untuk kemudian diproyeksikan  di  masa  mendatang. Menurut Harahap (2007) ROA menggambarkan  perputaran  aset  yang diukur  dari  penjualan.  Adapun  rumus penghitungan DAR adalah:

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡

## 2.4. Net Profit Margin
Net Profit Margin (NPM) menurut Bastian dan Suhardjono (2006) merupakan perbandingan antara laba bersih dan penjualan. Lebih lanjut menurut Darsono dan Ashari (2005) rasio ini menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan pada setiap penjualan yang dilakukan. Adapun rumus penghitungan NPM adalah:

## 𝑁𝑃𝑀 = 𝑁𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑁𝑒𝑡 𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠

## 2.5. Price Book Value
Price to Book Value (PBV) merupakan salah satu indikator dalam menilai perusahaan. PBV menunjukkan aset bersih yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham (Jugiyanto, 2003). Adapun rumus penghitungan PBV adalah:
𝑃𝐵𝑉
= 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑏𝑜𝑜𝑘 𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑜𝑓 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
III. Metodologi Penelitian

## 3.1. Objek & Lokasi Penelitian
Objek  penelitian  adalah  mengenai “apa  yang  diteliti”  yaitu  variabel  apa yang  diteliti  yang  terdapat  dalam  tema penelitian (judul). Dalam penelitian yang terdiri  lebih  dar/i  satu  variabel,  maka objek  penelitiannya  terdiri  dari  variabel independen dan variabel dependen, serta keterhubungan  antar  variabel-variabel tersebut. Objek penelitian pada
penelitian  ini  yaitu  Kinerja  Keuangan dengan    indikator Debt  to  Equity  Ratio (DER) sebagai  (X1) ,  Debt  to  Total Assets  Ratio  (DAR) sebagai  (X2), Return  On  Assets  (ROA) sebagai  (X3) , dan  Net  Profit  Margin  (NPM) sebagai (X4). Semuanya  itu  merupakan  variabel bebas  ( Independent  Variable /  Variabel
X) . Sedangkan  sebagai  variabel  terikat
( Dependent  Variable /  Variabel  Y)  yaitu Nilai Perusahaan dengan indikator Price Book Value (PBV).
Lokasi  penelitian adalah mengenai
“di  mana  tempat  unit  analisis  berada”
dapat berupa organisasi/perusahaan/instansi atau daerah (wilayah, kota, kabupaten, provinsi, negara) tertentu. Lokasi penelitian pada penelitian ini yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI).

## 3.2. Jenis & Sumber Data Penelitian
Jenis  data  dalam  penelitian  ini adalah data kuantitatif, yaitu data berupa angka-angka yang dilihat dari neraca dan laporan  laba  rugi  perusahaan.  Sumber data  dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder,  yaitu  sumber  data  penelitian yang  diperoleh  peneliti  secara  tidak langsung,  melainkan  melalui  media perantara  (diperoleh  dan  dicatat  oleh pihak  lain)  (Indriantoro  dan  Supomo, 1999:147).  Data  sekunder  ini  diperoleh dari Bursa Efek  Indonesia (BEI) dengan website www.idx.co.id  dan  Saham  Oke dengan website www.sahamok.com.
3.3. Metode Penarikan Sampel
Penelitian ini menggunakan metode penarikan sampel yaitu purposive  sampling .  Menurut  Sugiyono (2013:156) Purposive  sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan  tertentu.  Hal  yang  sama diungkapkan oleh Indriantoro dan
Supomo  (1999:131) Purposive  sampling merupakan tipe pemilihan sampel secara tidak  acak  yang  informasinya  diperoleh dengan menggunakan pertimbangan tertentu  (umumnya  disesuaikan  dengan tujuan atau masalah penelitian). Adapun pertimbangan tertentu yang  ditetapkan  untuk  memperoleh sampel  penelitian sebagai berikut :
1) Tercatat  sebagai  emiten  aktif  dari tahun  2009  s.d.  2013  secara  terus- menerus.
2) Mengeluarkan laporan keuangan setiap  tahun,  dengan  dasar  periode tahun  kalender  yang  berakhir  tanggal 31 Desember.
3) Perusahaan  yang  memiliki  harga saham yang < Rp.30.000
4) Perusahaan  yang  memiliki  rata-rata hutang lebih dari satu triliun.
5) Perusahaan  yang  memiliki  rata-rata modal sendiri lebih dari satu triliun.
3.4. Metode Pengolahan/Analisis Data Setelah  data  yang  diperlukan mengenai  semua  variabel  penelitian terkumpul,  maka  data  harus  diolah  atau dianalisis.  Dalam  penelitian  ini  alat analisis dikelompokkan dalam 2 kategori yaitu :
1. Secara Manajemen Keuangan
Rasio keuangan dan Price Book Value
2. Secara Statistik
a. Deskriptif, terdiri dari :
 N adalah jumlah data.
 Minimum, adalah nilai terendah.
 Maximum, adalah nilai
tertinggi.
 Mean atau rata-rata.
 Standar deviation , yaitu ukuran  penyebaran  data  dari rata-ratanya.
b. Inferensial, terdiri dari :
 Analisis regresi linier berganda
 Uji asumsi klasik
 Uji hipotesis

## IV. Hasil Penelitian
Berdasarkan hasil uji asumsi klasik dapat disimpulkan bahwa residual terdistribusi normal, tidak adanya multikolinearitas, tidak adanya heterosdastitas dan tidak adanya autokorelasi  pada  model  regresi.  Maka model  regresi  dapat  dinyatakan  baik. Persamaan  regresi  linier  berganda  untuk penelitian ini sebagai berikut:
PBV = 0,990 - 0,294 DER + 0,209 DAR – 3,358 ROA + 17,447 NPM Berdasarkan  persamaan  tersebut dapat disimpulkan bahwa nilai konstanta (a)  adalah  0,990.  Artinya  jika Debt  To Equity  Ratio,  Debt  To  Asset  Ratio, Return On Asset dan Net Profit Margin nilainya  adalah  nol  maka Price  Book Value nilainya positif 0,990.
Nilai  koefisien  regresi  variabel Debt  To  Equity  Ratio (X1)  bernilai negatif,  yaitu  -0,294.  Artinya  bahwa setiap peningkatan Debt To Equity Ratio sebesar 1% maka Price Book Value juga akan  menurun  sebesar  0,294  dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Nilai  koefisien  regresi  variabel Debt To Asset Ratio (X2) bernilai positif, yaitu  0,209.  Artinya  bahwa  setiap peningkatan Debt To Asset Ratio sebesar 1%,  maka Price  Book  Value juga  akan meningkat  sebesar  0,209  dengan  asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Nilai  koefisien  regresi  variabel Return  On  Asset (X3)  bernilai  negatif, yaitu  -3,233  Artinya  bahwa  setiap
peningkatan Return  On  Asset sebesar 1%,  maka Price  Book  Value juga  akan menurun  sebesar  3,233  dengan  asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Nilai koefisien regresi variabel Net Profit Margin (X4) bernilai positif, yaitu 2,788. Artinya bahwa setiap peningkatan Price  Book  Value sebesar  1%,  maka Price  Book  Value akan  meningkat sebesar  2,788  dengan  asumsi  variabel independen lain nilainya tetap.
4.1. Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio,
Debt  To  Asset  Ratio,  Return  On
Asset dan Net  Profit  Margin terhadap Price Book Value
Berdasarkan  hasil  uji  F  atau  uji koefisien  regresi  secara  bersama-sama diperoleh  F  hitung  >  F  tabel  (3,827  > 2,69)  maka  Ho  ditolak.  Kemudian  hasil tingkat  signifikansi  pada  uji  F  kurang dari  0,05  (0,013  <  0,05)  maka  Ho ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa antara Debt  To  Equity  Ratio,  Debt  To Asset  Ratio,  Return  On  Asset dan Net Profit  Margin secara  bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap Price Book Value .

## 4.2. Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio terhadap Price Book Value
Berdasarkan  hasil  uji  t  atau  uji koefisien regresi secara parsial diperoleh -t  hitung  >  -t  tabel  (-0,466  >  -1,697) maka  Ho  diterima.  Kemudian  hasil tingkat  signifikansi  pada  uji  t  lebih  dari 0,05  (0,644  >  0,05)  maka  Ho  diterima. Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara parsial  tidak  berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap Price  to  Book Value (PBV).
4.3. Pengaruh Debt  To  Asset  Ratio terhadap Price Book Value
Berdasarkan  hasil  uji  t  atau  uji koefisien regresi secara parsial diperoleh t  hitung  <  t  tabel  (1,361  <  1,697)  maka
Ho  diterima.  Kemudian  hasil  tingkat signifikansi  pada  uji  t  lebih  dari  0,05 (0,644  >  0,05)  maka  Ho  diterima.  Jadi dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Debt to Asset Ratio (DAR) secara parsial tidak berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap Price to Book Value (PBV).
4.4. Pengaruh Return On Asset
terhadap Price Book Value
Berdasarkan  hasil  uji  t  atau  uji koefisien regresi secara parsial diperoleh -t  hitung  >  -t  tabel  (-3,233  >  -1,697) maka Ho ditolak. Kemudian hasil tingkat signifikansi  pada  uji  t  lebih  dari  0,05 (0,003  <  0,05)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat disimpulkan bahwa variabel Return  On  Asset (ROA)  secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Price to Book Value (PBV).
4.5. Pengaruh Net  Profit  Margin terhadap Price Book Value Berdasarkan  hasil  uji  t  atau  uji koefisien regresi secara parsial diperoleh t  hitung  >  t  tabel  (2,788  >  1,697)  maka Ho  ditolak.  Kemudian  hasil  tingkat signifikansi  pada  uji  t  lebih  dari  0,05 (0,009  <  0,05)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Net Profit  Margin (NPM)  secara  parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap Price to Book Value (PBV).

## V. Penutup
5.1. Simpulan
1) debt to equity ratio tidak berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap price book value pada sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2013.
2) debt  to  asset  ratio tidak  berpengaruh positif  dan  tidak  signifikan  terhadap price book value pada sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2013.
3) return  on  asset berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap price  book
value pada  sektor  otomotif  dan komponen  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2009-2013.
4) net  profit  margin berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap price  book value pada  sektor  otomotif  dan komponen  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) periode 2009-2013.
5) debt  to  equity  ratio,  debt  to  asset ratio,  return  on  asset dan net  profit margin secara  simultan  berpengaruh dan  signifikan  terhadap price  book value pada  sektor  otomotif  dan komponen  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2009-2013.

## 5.2. Saran
1) Bagi Perusahaan Diharapkan dengan hasil penelitian  dan  simpulan  yang  telah diperoleh pada penelitian ini,
perusahaan dapat  lebih  meningkatkan kinerja  keuangan  perusahaan  guna menciptakan  pertumbuhan  dari  tahun ke  tahun.  Hal  ini  dapat  dilakukan dengan cara menyeimbangkan besarnya  proporsi  hutang/kewajiban dengan ekuitas perusahaan
Dengan peningkatan laba setiap tahunnya, maka akan semakin banyak orang  yang  menilai  bahwa  kinerja perusahaan  dalam  kondisi  baik  yang kemudian  akan  membuat  mereka tertarik untuk membeli saham perusahaan sehingga harga saham pun akan  mengalami  kenaikan.  Kinerja keuangan perusahaan itu dapat diukur dengan  variabel debt  to  equity  ratio, debt  to  asset  ratio,  return  on  asset dan net profit margin .
Oleh  sebab  itu,  perusahaan harus  senantiasa  meningkatkan  nilai rasio return  on  asset dan net  profit margin .  Hal  ini  ditujukan  agar perusahaan dapat memberikan kepercayaan  bagi  pihak  investor bahwa  dengan  meningkatnya net profit  margin berarti  menandakan
perusahaan  mampu menghasilkan laba yang tinggi pada tingkat penjualan  tertentu.  Selain  itu,  dengan meningkatnya return on asset menandakan perusahaan mampu
menghasilkan laba tinggi setiap tahunnya  dan  menandakan  bahwa kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut semakin membaik. 2) Bagi Investor
Diharapkan dengan hasil penelitian  ini,  pihak  investor  dapat dengan  cerdas  menganalisis debt  to equity ratio, debt to asset ratio, return on  asset dan net  profit  margin guna mengambil  keputusan  investasinya secara  tepat. Debt  to  equity  ratio memberikan gambaran kesehatan perusahaan melalui perbandingan antara  modal  sendiri  dan  modal pinjaman. Debt to asset ratio
memberikan gambaran kesehatan perusahaan melalui perbandingan antara modal pinjaman  dengan aktiva perusahaan. Return on asset memberikan gambaran efisiensi manajemen dalam menjalankan aktivanya. Net profit margin memberikan  gambaran  bagaimana kemampuan perusahaan menghasilkan laba pada tingkat penjualan tertentu. Sebaiknya investor memilih  perusahaan  dengan  nilai return  on  asset dan net  profit  margin perusahaan yang positif dan mengalami  kenaikan  setiap  tahunnya, dan  memilih  perusahaan  dengan  nilai debt  to  equity  ratio dan debt  to  asset ratio yang  rendah,  disamping  harus mempertimbangkan  hal-hal  penting lainnya.
3) Bagi Peneliti Selanjutnya Dengan  hasil  penelitian  ini,
sebaiknya peneliti selanjutnya melakukan hal-hal berikut ini.
a) Dilihat  dari  jumlah  hutang  di suatu perusahaan
b) Menambah  variabel  lain  yang dapat  mempengaruhi price  book value
c) Periode  penelitian  ditambahkan dengan tahun terbaru d) Jumlah sampel sebaiknya diperbanyak, guna membandingkan dengan penelitian lainnya.

## Daftar Pustaka
Aditya  Eka  Laksana.  2013. Hubungan Intellectual Capital, Kinerja Keuangan  Dan  Nilai  Perusahaan Saat IPO . Skripsi Program Ekonomika  dan  Bisnis  Universitas Diponegoro, Semarang. Agnes  Sawir  ,  2005. Analisis  Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan  Perusahaan .  Buku  5, Edisi  1  ,  PT.  Gramedia  Pustaka Utama, Jakarta. Agus Sartono. 2001. Manajemen Keuangan. Yogyakarta  :  BPFE- Yogyakarta. Agus Sartono. 2012. Manajemen Keuangan  :  Teori  dan  Aplikasi .
Yogyakarta : BPFE
Aries  Heru  Prasetyo.  2011. Valuasi Perusahaan . Edisi 1. PPM, Jakarta Peter  J. Barry and  Paul  N. Ellinger . 2012 . Financial  Management  in Agriculture .  7th  Edition.  Upper Saddle River, NJ : Prentice Hall ,
Brealey,  Richard  A.  Stewart  C.  Myers, Alan J. Marcus. 2007. Fundamentals of Corporate finance.  New  York.  The  McGraw Hill. Brealey,  Richard  A.  Stewart  C.  Myers, Alan  J.  Marcus.  2008. Dasar- Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta: Erlangga. Brigham, E.F. and L.C. Gapenski. 2006. Intermediate Financial Management .  7th  edition.  Sea Harbor Drive: The Dryden Press.
Brigham  Houston.  2010. Dasar-Dasar Manajemen  Keuangan .  Buku  1,
Edisi 11, Salemba Empat, Jakarta.
Brownlee  II,  E.  R.,  Ferris  K.  R.  And Haskins,  M.  E.  2001. Corporate Financial  Reporting .  4th  Edition.
McGraw Hill. Catharina Anita Sulistyati. 2011. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  Pengungkapan  Corporate Social Responsibility (Csr) Sebagai Variabel Moderasi . Skripsi Program Ekonomi Universitas Atma Jaya, Yogyakarta. D.  Agus  Harjito  dan  Martono,  2012. Manajemen Keuangan. Yogyakarta : Ekonisia.
Durrotun Nasehah, Endang Tri Widyarti.
2012.  Analisis  Pengaruh  ROE,
DER, DPR, Growth dan Firm Size terhadap  Price  To  Book  Value (PBV).  Diponegoro  Journal  Of Management. Vol. 1 (1):  hal 1-9. Dasmon Wira. 2011. Analisis Fundamental  Saham .  Jakarta  : Exced.
Dermawan  Sjahrial.  2012. Pengantar Manajemen  Keuangan .  Jakarta  :
Edisi 4, PT. Mitra Wacana Media. Du  Toit,  S.  H.  C.,  Steyn  A.  G.  W.,  and Stumpf,  R.  H.  1981. Grapical Exploratory Data Analysis . Springer-Verlag. New York, NY. Duwi  Priyatno.  2012. Belajar  Cepat Olah  Data  Statistik  dengan  SPSS 20 . CV Andi Offset, Yogyakarta.
Dwi Ayuningtias. 2013. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan: Kebijakan  Dividen Dan Kesempatan Investasi Sebagai  Variabel  Antara. Jurnal
Ilmu  dan  Riset  Akuntansi.Vol.1
No.1.
Dwi  Prastowo  dan  Rifka  Julianty.  2008. Analisis Laporan Keuangan .
Yogyakarta: UPP-STIM YKPN.
Eva  Eko  Hidayati.  2012. Analisis
Pengaruh  DER,  DPR,  ROE  DAN
SIZE  Terhadap  PBV  Perusahaan Manufaktur  Yang  Listing  Di  BEI Periode 2005-2007. Tesis. Universitas Diponegoro. Semarang. Gibson,  A  Charles.  1992. Financial Statement  Analysis .  Fifth  Edition. New York. South Western Publishing. Gitman, Lawrence J. 1992. Principles of
Managerial  Finance ,  7th  Edition.
Massachusetts  :  Addison-Wesley
Publishing Company.
Farah  Margaretha.  2014. Dasar-dasar Manajemen  Keuangan .  Buku  1.
Edisi 1. PT. Dian Rakyat, Jakarta. Handono  Mardiyanto.  2009. Inti  Sari Manajemen Keuangan. PT.Grasindo, Jakarta. Helfert,  Erich  A.  1991. Techniques  of Financial  Analysis  :  A  Guide  to Value Creatio. 10th Edition. McGraw Hills
Irham  Fahmi.  2012. Analisis  laporan keuangan . Alfabeta. Bandung. Jogiyanto Hartono. 2000. Teori Portofolio  dan  Analisis  Investasi , Edisi 2, Yogyakarta: BPFE. Kasmir. 2014. Analisis laporan keuangan .  Buku  1.  Edisi  7.
PT.Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Keown,  Artur.  J,  Jhon  D.Martin, J.William Petty dan David F.Scott,Jr  ,  2008. Manajemen Keuangan : Prinsip dan Penerapan .  Buku  1.  Edisi  10.  PT.
Indeks. Jakarta. Novita  Santi  Puspita.  2011. Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan,  dan  Profitabilitas terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2007-2009 . Skripsi
Program Ekonomi Universitas Diponegoro, Semarang. Nur  Indriantoro  dan  Bambang  Supomo. 1999. Metodologi Penelitian Bisnis . Yogyakarta : BPFE- Yogyakarta. Prasetya  Wisuda.  2010. Pengaruh  Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt to Asset  Ratio  (DAR)  terhadap  Price Book Value (PBV) melalui Dividen Payout Ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang listing  di  BEI  periode  2006-2008 . Skripsi Program Ekonomi Universitas Negeri Malang, Malang. Riahi-Belkaoui, Ahmed,Picur, Ronald D. 1998. “Multtinationality and Profitability  :  The  Contingency  of the  Investment  Opportunity  Set”.
Journal  of  Management  Finance, Vol.24, pp.3-14. Riesa  Putri  Arumndati.  2009. Pengaruh EPS,  NPM,  ROE  dan  Kurs terhadap  PBV .  Skripsi  Program
Studi  Keuangan  Islam  Universitas Islam  Negeri  Sunan  Kalijaga,
Yogyakarta.
Singgih  Santoso.  2012. Aplikasi  SPSS pada  Statistik  Parametik .  Jakarta  :
PT. Alex Media Komputindo.
Sri  Hermuningsih.  2011 . Pengaruh
Profitabilitas, Growth Opportunity , Sruktur  Modal  terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan
Publik  di  Indonesia.  Lecturer  at Economic  Department,  University of  Sarjanawiyata  Taman  siswa, Yogyakarta.
Suad  Husnan  Dan  Enny  Pudjiastuti  ,
2012. Dasar-Dasar  Manajemen
Keuangan .  Buku  1,  Edisi  6,  Upp
Stim Ykpn, Yogyakarta.
Sugiyono.  2013. Metode  Penelitian
Bisnis , CV Alfabeta, Bandung.
Sofyan  Syafri  Harahap,  2013. Analisis Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .
Buku  10,  Edisi  1,  PT.  Raja
Grafindo Persada, Jakarta.
Toto  Prihadi.  2007. Mudah  Memahami
Laporan Keuangan. Jakarta : PPM. Van  Horne,  James  C.  dan  John  M. Wachowicz, JR. 1998. Fundamental of Financial Management.  Edisi  10.  Prantice- Hall,Inc. Van  Horne,  James  C.  dan  John  M. Wachowicz, JR. 2007. Fundamental of Financial Management., Prinsip-Prinsip Manajemen  Keuangan .  Jakarta  :
Salemba Empat.
Weston, J. F. dan Copeland, T. E. 1996.
Manajemen  Keuangan. Edisi Sembilan.  Jakarta  :  Penerbit  Bina Rupa Aksara.
Wild,  John  J.  dan  K.R.  Subramanyam, Robert  F.  Halsey.  2005. Financial
Statement  Analysis .  Buku  1.  Edisi
8. Salemba Empat, Jakarta. Zulian Yamit. 2007. Manajemen Keuangan .  Buku  4,  Edisi  1, Ekonisia Kampus Fakultas Ekonomi UII,  Yogyakarta. http://rickypuspito.blogspot.com/2012/0 2/macam-macam-variabel-dalam- penelitian.html  (15 juni 2014)
http://www.idx.co.id (16 juni 2014) http://www.sahamoke.com/emiten/sektor -otomotif-dan-komponen/  (16  juni 2014)