## PENGARUH EARNINGS MANAGEMENT DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP EXPENSE STICKINESS
Hari Hananto Universitas Surabaya, Indonesia hananto@staff.ubaya.ac.id

## Diterima 6 April 2021 Disetujui 13 Juni 2021
Abstract—Expense  stickiness  is  the  thickness  of  the  charge  showed  a  response  asymmetric load  behavior  towards  a  change  in  activity,  ie  when  the  activity  decreases  the  burden  will decline  more  slowly  than  when  the  activity  increases.  If  a  company's  activity  has  decreased but  also  followed  the  rapid  decline  in  the  cost,  also  has  been  called  Decrease  expense stickiness, researchers predict there are motivation of management to manage earnings. The existence  of  good  corporate  governance,  that  with  good  corporate  governance  activities  of companies that declined to follow a decreasing cost also for their efficiency on costs. It was concluded  that  good  corporate  governance  also  affects  decreasing  expense  stickiness, although  not  as  strong  earnings  management.The  purpose  of  this  study  was  to  examine  the pattern  of  expense  stickiness  whether  companies  in  Indonesia  tend to  earnings  management or good corporate governance to increase corporate profits. The population used in this study are all non-financial entities listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period 2014- 2015.  To  see  the  effect  of  earnings  management  to  use  variable  expense  stickiness  total  log administration  and  operational  expense  (SGA).  As  for  the  influence  of  good  corporate governance  to  use  variable  expense  stickiness  total  log  administration  and  operational expense (SGA) or the FACT which is a variable of good corporate governance.The results of this  study  found  that  companies  using  earnings  management  do  not  lower  the  expense stickiness. This  shows  that  company  management  directs  the  achievement  of  performance through real  activities management  rather than  just  accrual recognition  of  performance. As for  good  corporate  governance  tends  to  decrease  the  stickiness  expense, prove  that  GCG  is able to oversee management activities in managing the company. Asymmetric/ opportunistic management actions can be reduced through the effectiveness of the GCG mechanism.
Keywords: Corporate Governance; Earnings Management; Expense Stickiness.

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang
Laporan  keuangan  berisi  informasi  yang  berguna  bagi  pengguna  laporan  keuangan dalam  mengetahui  kinerja  perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi  pengambilan  keputusan. Diantara informasi dalam laporan keuangan, nilai laba adalah salah satu focus bagi pengambil keputusan, yang oleh karenanya sering menjadi alasan pihak manajemen melakukan rekayasa laba. Pihak manajemen sering kali melakukan rekayasa pada laba suatu perusahaan sehingga kinerja perusahaan dinilai baik. Tindakan opportunistic manajemen tersebut diperoleh dengan melakukan  pemilihan  kebijakan  akuntansi  yang  sesuai  hasil  yang  diinginkan.  Tindakan melalui  dengan  usaha    rekayasa  pelaporan  melalui  penerapan  metode  akuntansi  tidak  jarang dilakukan demi pencapaian laba memuaskan manajemen.
Beberapa kasus tentang usaha melaporkan kinerja yang baik diantaranya terjadi pada perusahaan PT Kimia Farma, PT Indofarma, dan PT Ades Alfindo  (Sulistiawan et al., 2011) dimana terjadi adanya overstated penjualan pada unit industri bahan baku, persediaan barang pada unit logistik sentral, persediaan barang dagangan, dan pada penjualan.  Temuan tersebut diketahui  setelah  pada  tahun  2004  manajemen  baru  mengetahui  adanya  inkonsistensi pengakuan  penjualan  periode  2001  hingga  2004  dengan  tujuan  memberikan  informasi  laba yang lebih tinggi.
Expense  stickiness menjadi  salah  satu  alat  untuk  mendeteksi  adanya earnings management .  Istilah  '' stickiness "  menunjukkan  respon  perilaku  beban  asimetris  ke  arah perubahan dalam melakukan aktivitas, yaitu apabila aktivitas penjualan menurun maka beban akan  menurun  lebih  lambat  daripada  saat  aktivitas  penjualan  meningkat  (Noreen  dan Soderstrom,  1997),  (Cooper  dan  Kaplan,  1998),  dan  (Anderson  et  al.,  2003).  Dengan demikian  maka,  pada  umumnya,  apabila  tingkat  aktivitas  penjualan  perusahaan  menurun, maka  beban  operasional  perusahaan  tidak  akan  menurun  secepat  saat  aktivitas  penjualan  itu meningkat.  Sehingga  apabila  tingkat  aktivitas  penjualan  perusahaan  menurun  diikuti  dengan beban yang menurun juga, yang artinya tidak sesuai dengan konsep expense stickiness , dapat dikatakan  ada  usaha  rekayasa  yang  dilakukan  pihak  manajemen  dalam  usaha  untuk melaporkan  laba  yang  tidak  buruk.  Ketika  tingkat  aktivitas  penjualan  perusahaan  menurun, manager  termotivasi  untuk  melakukan  manajemen  laba  dengan  mengecilkan  beban operasional  perusahaan  sehingga  laba  perusahaan  masih  terlihat  baik.  Kondisi  tersebut muncul  pada  kasus  yang  menimpa  Jiwasraya  yang  diindikasikan  kurang  mencatatkan  beban cadangan  dan  tidak  mengakui  kerugian  potensial  akibat  gagal  investasi.  Deteksi earnings management melalui  pola  asimetris  beban  juga  muncul  pada  kasus  yang  terjadi  pada Perusahaan  Listrik  Negara  (PLN)  yang  mana  laporan  keuangannya  menunjukkan  adanya ketidakseimbangan  antara  kenaikan  pendapatan  dengan  beban  operasional  dan  rugi  selisih kurs. PLN melakukan pengakuan pendapatan dari berbagai sumber untuk menutupi kenaikan beban operasional (kenaikan harga energy primer) dan kerugian kurs (akibat pelemahan nilai rupiah),  untuk  dapat  melaporkan  laba  yang  menjanjikan.    Auditor  melihat  adanya ketidakseimbangan  antara  pendapatan  dan  beban (expense  stickiness) tersebut  sebagai warning adanya manajemen laba.
Berdasarkan  penelitian  sebelumnya  mengenai expense  stickiness pada  penyesuaian beban  dan  ekspektasi  manajemen  menyatakan  bahwa  penyesuaian  beban  untuk  mengurangi input  saat  aktivitas  menurun  lebih  tinggi  daripada  menaikan  input  saat  aktivitas  tinggi ( Jaramillo  et  al.,  1993,  Pfann  and  Palm , 1993,  1997,  Goux  et  al.,  2001,  and  Cooper  and Haltiwanger,  2006 ).  Kondisi  tersebut  ternyata  dikarenakan  manager  lebih  mempunyai  sikap optimis mengenai pendapatan di masa yang akan datang, dimana pada umumnya perusahaan akan  mengalami  peningkatan  pendapatan  pada  tahun  berikutnya,  sehingga  manager  enggan untuk  mengurangi  beban.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  berlakunya/tidak  sesuai  dengan konsep expense  stickiness bukan  karena  ada  usaha  rekayasa  melainkan  ekspektasi  manajer. Sebaliknya  penelitian  Dierynck  dan  Renders  (2009)  yang  meneliti  mengenai earnings management terhadap expense stickiness melalui beban tenaga kerja, melaporkan hasil ROA yang  kecil  dan  positif,  dan  sedikit  peningkatan  pendapatan.  Kama  dan  Weiss  (2010), memberikan  bukti  bahwa  perusahaan  mengurangi stickiness dari  beban  operasi  untuk menghindari kerugian dan penurunan laba. Dimana hal ini menunjukkan bahwa terjadi usaha menghindari  kerugian  atau  penurunan  laba  dengan  melakukan  penurunan  beban  (konsep stickiness  dilanggar). Sehingga  dapat  dikatakan  bila  konsep expense  stickiness dilanggar terbukti menunjukkan adanya usaha melakukan manajemen laba.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Wardhani  dan  Joseph  (2010),  menjelaskan  bahwa  usaha  untuk  mengurangi manajemen laba yang oportunis dapat dicapai bila tata kelola perusahaan berjalan dengan baik (good  corporate  governance). KNKG  2006  (Komite  Nasional  Kebijakan  Governance) memberikan  pedoman  bahwa  tercapainya good  corporate  governance pada  perushaan  bisa terjadi  bila  terdapat  transparansi,  akuntabilitas,  responsibilitas,  independensi  serta  kewajaran dan  kesetaraan.  Kesemuanya  itu  diperlukan  agar  kesinambungan  usaha (sustainability) perusahaan tercapai dengan selalu memperhatikan pihak yang berkepentingan (stakeholders). Dari  sisi  kesetaraan,  peneliti  menemukan  bahwa good  corporate  governance juga mempengaruhi expense  stickiness dimana  saat  tingkat  aktivitas  penjualan  perusahaan menurun, maka manager, yang berada pada perusahaan dengan good corporate governance, akan berusaha  melakukan efisiensi  operasional  perusahaan sehingga laba perusahaan  wajar. Namun  yang  perlu  menjadi  perhatian  adalah  penurunan  beban  sebagai  usaha  efisiensi tersebut,  dimana  sesuai  dengan  konsep expense  stickiness maka  penurunan  aktivitas  tidak dikuti dengan penurunan efisiensi (penurunan beban) pada tingkat yang sama. Disinilah peran GCG yaitu mendorong terjadinya efisiensi melalui mekanisme pengawasan yang efektif. Bila perusahaan  berada  pada  tata  kelola  yang  kurang  baik  maka  manajemen  mempertahankan beban  dengan  berdasarkan  ekspektasi  yang  mereka  harapkan  ( expense  stickiness) atau  tidak berusaha untuk melakukan upaya untuk merubah kebijakan yang sebelumnya telah ditetapkan berdasarkan ekspektasi tersebut. Pada kondisi yang lain, pada saat tingkat aktivitas penjualan meningkat,  tentunya  akan  diikuti  dengan  peningkatan  beban.  Namun  bila  ditemukan  adanya kondisi yang asymmetry ( decrease expense stickiness) maka perusahaan yang memiliki GCG yang  baik  akan  melihat  hal  tersebut  sebgai  usaha  untuk  mempertahankan  laba  (mungkin karena  peningkatan  aktivitas  penjualan  tidak  terlalu  besar)  atau  meningkatkan  laba  guna tujuan tertentu.
Setiap  perusahaan listing memiliki  tujuan  untuk  menginformasikan  kinerja  yang memuaskan  kepada  para  investor  maupun  pihak  eksternal,  dimana  kinerja  tersebut  terfokus pada pencapaian laba yang tinggi. Reaksi investor terhadap informasi laba yang tinggi adalah cenderung mengambil keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Kondisi itulah yang  diharapkan  oleh  manjemen  perusahaan  sehingga  melakukan  berbagai  upaya  untuk mewujudkan nilai laba yang maksimal, yaitu dengan melakukan manajemen laba. Cara yang digunakan  para  manajemen  dalam  praktik  manajemen  laba  bermacam-macam  yang disesuaikan  dengan  suatu  kondisi  perusahaan,  diantaranya  adalah  dengan  mengelola  beban. Pengelolaan  yang  baik  terhadap  tentunya  akan  berdampak  pada  perolehan  laba  yang maksimal.  Namun  yang  harus  diperhatikan  adalah  apakah  informasi  beban  yang  dilaporkan oleh  manajemen  merupakan  wujud  dari  pengelolaan  yang  sesunguhnya  berdasarkan  konsep expense stickiness.
Sama  halnya  dengan good  corporate  governance yang  diharapkan  dapat meningkatkan  nilai  tambah  suatu  perusahaan. Good  corporate  governance diharapkan  dapat mengendalikan  tindakan  manajemen  yang opportunistic melalui  konsep expense  stickiness. Pengungkapan  laba  yang  diikuti  dengan decrease  expense  stickiness (melanggar  konsep expense stickiness ) tentunya menghasilkan laporang yang kurang dapat dipertanggungjawabkan. Decrease  expense  stickiness digunakan  agar  perusahaan  dapat merepresentasikan laba yang tinggi agar dapat menarik perhatian investor untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut.
Penelitian-penelitian  sebelumnya  terhadap  permasalahan  diatas  telah  dilakukan dengan  sampel  data  perusahaan  di  Cina  (Xue  et.  al.  2015)  yang  menyimpulkan  bahwa terdapat control terhadap beban pada perusahaan yang melakukan manajemen laba dan GCG terbukti  mampu  menurunkan expense  stickiness melalui  pengawasan  utnuk  melakukan
efisiensi sehingga kinerja perusahaan menjadi baik. Dierynck dan Renders (2009), mengamati stickiness dari  beban  tenaga  kerja  di  perusahaan-perusahaan  yang  melaporkan  hasil  ROA yang  kecil  dan  positif,  dan  sedikit  peningkatan  pendapatan.  Kama  dan  Weiss  (2010), memberikan  bukti  bahwa  perusahaan  mengurangi stickiness dari  beban  operasi  untuk menghindari  kerugian  dan  penurunan  laba.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa expense stickiness melalui  penyesuaian  beban  dilakukan  untuk  mengurangi  input  saat  aktivitas menurun  lebih  tinggi  daripada  menaikan  input  saat  aktivitas  tinggi  ( Jaramillo  et  al.,  1993, Pfann  and  Palm , 1993,  1997,  Goux  et  al.,  2001,  and  Cooper  and  Haltiwanger,  2006 ). Berdasarakan  hasil  penelitian  tersebut  diatas,  yang  kesemuannya  menggunakan  data perusahaan  di  luar  Indonesia,  maka  penelitian  ini  ingin  melihat  pengaruh  antara earning management dan corporate governance terhadap perilaku expense stickiness pada sampel data di Indonesia. Kondisi Indonesia yang memiliki tingkat penerapan GCG dan standar akuntansi yang berbeda tentunya  akan melengkapi  hasil kajian tentang pola asimetri  dari beban dalam melihat adanya indikasi manajemen laba.

## 1.2 Rumusan Masalah
Berdasarakan  hasil  penelitian  tersebut  diatas,  yang  kesemuannya  menggunakan  data perusahaan  di  luar  Indonesia,  sementara  kondisi  Indonesia  tentunya  memiliki  tingkat penerapan GCG dan  standar  akuntansi  yang  berbeda  maka  rumusan  masalah  penelitian  ini adalah:  Apakah earning  management dan corporate  governance berpengaruh  terhadap perilaku expense stickiness

## 1.3 Telaah Literatur Dan Hipotesis

## 1.3.1 Agency Theory
Agency  theory menyebutkan  bahwa  terdapat  kontrak  antara  manajer (agent) dengan pemilik  perusahaan (principal) dalam  mengelola  sebuah  perusahaan(Jensen  dan  Meckling, 1976) . Dengan  kondisi  tersebut  maka principle berusaha  untuk  memperoleh  berbagai informasi  tentang  kinerja  manajer  (agen)  Penilaian principle terhadap  kinerja  yang  baik tersebut  membuat  para  manajer  berupaya  keras  untuk  menunjukkannya.  Konflik  terjadi  saat terjadi  ketidakselarasan  kepentingan  antara agents dengan principles. yang  dikenal  dengan asymmetry information. Manajer memiliki lebih banyak informasi mengenai  tentang kondisi perushanan  sekaligus  kinerja  mereka  sesungguhnya.  Dengan  kondisi  tersebut,  bisa dimungkinkan principle tidak  dapat  mengetahui  sesungguhnya  tentang  kinerja,  apabila manajer  melakukan  usaha-usaha  untuk  menutupi  kekurangan  kinerjanya.  Agen  yang  lebih mengenal lebih baik tentang kinerja diri, lingkungan kerja dan perusahaan secara keseluruhan dapat  memberikan  informasi  yang  berbeda  dengan  keadaan  sesungguhnya  kepada  pemilik (Widyaningdyah,  2001). Bila  yang  dilakukan  manajer  tersebut  berkelanjutan,  maka  akan merugikan perusahaan secara keseluruhan.
Dengan  pertimbangan  tersebut  maka principle berusaha  semaksimal  mungkin  untuk memperoleh  informasi  atau  sinyal  terhadap  yang  dilakukan  oleh  manajer  sehinga  sekaligus dapat  mengetahui  kinerja  manajer.  Salah  satu  yang  menjadi  perhatian  adalah  tindakan majemen laba.

## 1.3.2 Expense Stickiness
Noreen dan Soderstrom, 1997, Cooper dan Kaplan, 1998, dan Anderson et al., 2003, menyatakan  bahwa expense  stickiness merupakan  respon  perilaku  beban  asimetris  ke  arah perubahan  dalam  melakukan  aktivitas.  Secara  umum,  bila  terdapat  kenaikan  aktivitas  maka akan  diikuti  oleh  kenaikan  beban  namun  tidak  demikian  saat  terjadi  penurunan  aktivitas
dimana  beban  tidak  menurun  secepat  penuruna  aktivitas.  Sehingga  dapat  dikatakan  beban meningkat  lebih  cepat  dengan  meningkatnya    aktivitas  penjualan  daripada  saat  beban menurun dengan penurunan aktivitas penjualan. Artinya apabila suatu perusahaan mengalami peningkatan  aktivitas  penjualan  maka  beban  juga  akan  mengalami  peningkatan,  tetapi sebaliknya  apabila  aktivitas  penjualan  perusahaan  mengalami  penurunan  maka  beban mengalami penurunan lebih lambat daripada saat aktivitas penjualan itu meningkat.
Kondisi  beban  asimetri  terjadi  bila  penurunan  aktivitas  penjualan  perusahaan  diikuti dengan  beban  yang  menurun  dengan  cepat  ini  disebut  sebagai decrease  expense  stickiness . Penurunan  beban  ini  disinyalir  sebagai  usaha  untuk  mempertahankan  laba  pada  saat penurunan  aktivitas.  Manajer  melakukan  upaya  untuk  mengatur  beban  guna  menghasilkan laba  yang    menjanjikan  atau  mempertahankan  laba  di  saat  menghadpi  masa  yang  sulit. Dengan  demikian  bila  ditemukan  adanya decrease  expense  stickiness dapat  memberikan sinyal bahwa terdapat usaha manajer melakukan manajemen laba.

## 1.3.3 Managemen Laba (earnings management)
Manajemen  laba  sebagai  suatu  proses  pengambilan  langkah  dengan  adanya  unsur kesengajaan  yang  sesuai  dengan  kebijakan  prinsip  akuntansi  yaitu General  Accepted Accounting Princip (GAAP) maupun tidak. Manajemen laba merupakan pemilihan kebijakan akuntansi oleh manajer, atau tindakan yang dapat mempengaruhi laba, yang bertujuan untuk mencapai  beberapa  tujuan  dalam  pelaporan  laba  (Scott,  2015).  Para  manajer  melakukan manajemen  laba  dilakukan  dengan  cara  memanfaatkan  fleksibilitas  yang    diperbolehkan dalam  Prinsip-prinsip  Akuntansi  yang  Berlaku  Umum  (PABU)  dimana  terdapat  beberapa metode akuntansi berkaitan dengan informasi laba. Berdasarkan itu, manajer dapat melakukan abusive  earnings  management untuk  menghasilkan  informasi  laba  sesuai  dengan  keinginan atau target yang diharapkan.
Salah  satu  motivasi  manajemen  laba  adalah  memaksimalisasikan  pendapatan  masa kini atau tahun  berjalan yang menjadi target para manajer (Scott,2015) Ketika target manajer belum  tercapai  maka  manajer  akan  berusaha  untuk  melakukan  berbagai  usaha  agar  bonus tetap  mereka  dapatkan  atau  kinerja  mereka  tidak  terlihat  menurun.  Disamping  untuk mengamankan  kinerja  manajer,  motivasi  melakukan  manajemen  laba  juga  terkait  dengan hubungannya  dengan  pihak  luar  perusahaan,  diantaranya  adalah  usaha  dalam mempertahankan  nilai  perusahaan  sehingga  tidak  melanggar  kesepakatan  kontrak, mengurangi  biaya  politik,  mengatur  pemenuhan  pembayaran  kewajiban  pajak,  atau  sebagai usaha menaikkan nilai perusahaan pada saat penawaran saham.
Manajemen  laba  memungkinkan  untuk  melakukan  penghindaran  pelaporan  kerugian pada laporan keuangan, mengurangi pajak, dan sebagainya. Scott (2015),menyebutkan bahwa ada  salah  satu  bentuk  usaha  bentuk  manajemen  laba  adalah income  maximization. Menurut Burgstahler  dan  Dichev  (1997)  dan  Degeorge  et  al.  (1999),  menemukan  bahwa  manajemen laba  membantu  dalam  menghindari  pelaporan  kerugian  dan  penurunan  laba  pada  laporan keuangan.  Roychowdhury  (2006)  dan  Cohen  et  al.  (2008),  menyatakan  bahwa  adanya  2 kategori dalam earnings management yaitu small positive profit dan small earning increase. Menurut  (Carslaw,  1988:  Thomas,  1989),  menyatakan  bahwa  perusahaan  menerapkan kebijakan  untuk  meningkatkan  penghasilan  ketika  peningkatan  pendapatannya  sedikit dibawah  angka  0.  Sama  halnya  dengan  cara  meningkatkan  laba  yang  kecil  padahal  laba perusahaan  mengalami  penurunan,  dimana  perusahaan  lebih  cenderung  menaikkan  laba sekecil  mungkin  daripada  laba  terlihat  menurun.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa manajemen laba dilakukan untuk menghindari kerugian atau membuat laba terlihat baik agar melebihi  ekspektasi  investor.  Menurut  Barefield  dan  Comiskey,  (1975),  dan Barefield  dan
Comiskey (1975 ); Brown, (1997 ) ; Richardson et al, (1999 ), memperkirakan bahwa rata-rata perusahaan  besar  dan  kecil  cenderung  untuk  melebih-lebihkan  laba  dengan  maksud  untuk memberikan ledakan yang lebih dari ekspektasi investor.
Perolehan  laba  yang  maksimal  dapat  dilakukan  dengan  pengakuan  pendapatan semaksimal mungkin maupun penurunan beban semaksimal mungkin.  Roychowdhury (2006) dan  Cohen  et  al.  (2008),  menyatakan  bahwa  manajemen  akan  mengurangi  beban  untuk menghindari  kerugian  atau  penurunan  pada  laporan  keuangan.  Terkait  dengan  pengurangan beban,  terdapat  perilaku    yang  menjadi  perhatian  peneliti  yang  kemudian  dikenal  dengan decrease  expense  stickiness. Kondisi  tersebut  terjadi  saat  terjadinya  peningkatan  aktivitas perusahaan  yang  tidak  diikuti  dengan  peningkatan  beban.  Menurut  Noreen  dan  Soderstrom, 1997,  Cooper  dan  Kaplan,  1998,  dan  Anderson  et  al.,  2003,  menyatakan  bahwa expense stickiness merupakan  respon  perilaku  beban  asimetris  ke  arah  perubahan  dalam  melakukan aktivitas,  yaitu  beban  meningkat  lebih  cepat  dengan  meningkatnya    aktivitas  daripada  saat beban menurun  seiring  dengan penurunan aktivitas. Apabila peningkatan  aktivitas penjualan perusahaan  yang  tidak  diikuti  dengan  beban  yang  meningkat  maka  terjadilah  yang  disebut sebagai decrease expense stickiness . Decrease expense stickiness ini merupakan peningkatan aktivitas penjualan perusahaan yang tidak diikuti dengan beban yang meningkat.
Peneliti melihat bahwa bila terjadi peningkatan aktivitas perusahaan yang tidak diikuti dengan  beban  yang  meningkat  mengindikasikan  adanya earnings  management ,  yaitu  usaha untuk  melaporkan  laba  yang  besar.  Peningkatan  penjualan  aktivitas  perusahaan  yang  tidak diikuti dengan peningkatan beban menunjukkan kemungkinan adanya motivasi manajer untuk melakukan  manajemen  laba  (Shuang  Xue  dan  Yun  Hong,  2015).  Dengan  demikian  maka munculnya decrease  expense  stickiness dipengaruhi  oleh  usaha  manajemen  dalam menghasilkan  laba  yang  meningkat  melalui earning  management. Oleh  karena  itu  dapat dikatakan  bahwa  meningkatnya  manajemen  laba  signifikan  mempengaruhi  munculnya decrease expense stickiness.
H 1 : Earnings  management melalui  peningkatan  profit  cenderung  menurunkan expense stickiness.

## 1.3.4 Good Corporate Governance (GCG)
Forum  for  Corporate  Governance  in  Indonesia (FCGI,  2001)  menyatakan  bahwa corporate  governance adalah  seperangkat  peraturan  yang  mengatur  hubungan  antara  pihak- pihak  yang  berkepentingan  terhadap  perusahaan,  baik  internal  maupun  eksternal,  dalam pengelolaan  dan  pengendalian  perusahaan. Good  Corporate  Governance  ( FCGI,  2001 ) mengarahkan pengelolaan perusahaan demi tercapainya fairness, transparency, accountability,  responsibility sehingga  perusahaan  berjalan  sesuai  ketentuan  dan  terhindar dari  penyalahgunaan  kekuasaan  serta  selalu  menjunjung  etika  bisnis  serta  selalu  menjaga lingkungan  bisnis  yang  sehat.  Kondisi  ini  bisa  terjadi  bila  terdapat  prosedur/mekanisme  dan hubungan  yang  baik  antara  pengelola  perusahaan  dengan  pihak  pengawas/pengontrol  dalam segala pengambilan putusan yang penting.
Menurut Iskander & Chamlou (2000), pelaksanaan good corporate governance dapat dilakukan  secara internal dan external  mechanisms.  Internal  mechanisms dilakukan  dengan mengendalikan  perusahaan  melalui  pengawasan  dengan  menggunakan  struktur  dan  proses internal perusahaan seperti rapat umum pemegang saham (RUPS), komposisi dewan direksi, komposisi  dewan  komisaris  dan  pertemuan  dengan board  of  director .  Sedangkan external mechanisms dilakukan  dengan  cara  mengawasi  perusahaan  melalui  keterlibatan  peran pengendalian  oleh  perusahaan  lain  dalam  mekanisme    pengawasan.  Disamping  itu, pengawasan eksternal juga dapat diperoleh melalui dengan serta pengendalian pasar.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Pemegang  saham  (pemilik)  yang  berada  pada  jajaran  manajemen  merupakan  kondisi yang  menunjang  berjalanya good  corporate  governance dimana  mereka  dapat  terlibat  dan menuntut  laporan  keuangan  yang  akurat.  Demikian  juga  dengan  adanya  dewan  komisaris yang  berperan  sebagai  pengawasan,  dimana  komposisi  dewan  komisaris  yang  tepat  dapat menekan pihak manajemen  untuk  menyusun laporan keuangan yang baik  (Boediono,  2005). Peran dewan komisaris dalam mengawasi pengelolaan perusahaan ditentukan oleh ketepatan komposisi dan efektifitas rapat pengawasan (Lipton dan Lorsch,1992, dan Yatim et al, 2006) Keberadaan  komite  audit,  dengan  proses  auditnya,  akan  berperan  dalam  terbitnya  laporan keuangan yang kredibel, yang tentunya akan dapat menghambat manajemen untuk melakukan untuk tindakan oppportunistic demi kepentingan sendiri (Andri dan Hanung, 2007). Dengan  melihat  uraian  di  atas  tampak  bahwa  peran GCG adalah  dalam  usaha  untuk memuaskan  para shareholders terhadap  informasi  tentang  kinerja  perusahaan. Shareholder value dan dividen yang memuaskan adalah hasil dari informasi kinerja perusahaan yang baik. Informasi  kinerja  yang  kurang  baik  biasanya  tidak  akan  bertahan  lama  dan  malah  berakibat buruk  bagi  kesinambungan  perusahaan.  Adalah  menjadi  tugas  perusahaan  untuk  membuat mekanisme GCG yang  efektif  agar  hal  tersebut  dapat  dicapai. GCG harus  mampu menciptakan  mekanisme  yang  tepat  dan  efektif  guna  mengurangi  tindakan-tindakan oportunistik dari para pengelola (manajemen).
Menurut  Shuang  Xue  dan  Yun  Hong,  2015, good  corporate  governance memiliki hubungan  dengan expense  stickiness. Menurut  Noreen  dan  Soderstrom,  1997,  Cooper  dan Kaplan,  1998,  dan  Anderson  et  al.,  2003,  menyatakan  bahwa expense  stickiness merupakan respon  perilaku  beban  asimetris  ke  arah  perubahan  dalam  melakukan  aktivitas,  yaitu  beban meningkat  lebih  cepat  dengan  meningkatnya  aktivitas  daripada  saat  beban  menurun  dengan penurunan aktivitas. Artinya apabila suatu perusahaan mengalami peningkatan aktivitas maka beban  juga  akan  mengalami  peningkatan,  tetapi  sebaliknya  apabila  aktivitas  perusahaan mengalami  penurunan  maka  beban  juga  akan  mengalami  penurunan.  Tetapi  apabila peningkatan  aktivitas  perusahaan  yang  tidak  diikuti  dengan  beban  yang  meningkat  maka  ini disebut  sebagai decrease  expense  stickiness .  Beberapa  peneliti  menyimpulkan  bahwa good corporate  governance  (GCG) akan  mempengaruhi  munculnya decrease  expense  stickiness . Decrease  expense  stickiness disini  diartikan  bahwa  dengan good  corporate  governance perusahaan  cenderung  untuk  melakukan  efisiensi  beban. GCG yang  baik  akan  mampu memonitor/mengawasi  tindakan  manejemen  khususnya  saat Oleh  karena  itu  tata  kelola perusahaan yang baik secara signifikan mempengaruhi decrease expense stickinesss (Shuang Xue dan Yun Hong, 2015) .
Menurut  (Muntoro,  2011),  dewan  komisaris  memiliki  andil  dalam  terciptanya good corporate  governance .  Efektifitas  peran  dewan  komisaris  ditentukan  oleh  beberapa  hal diantaranya adalah rutinitas rapat, dan adanya proporsi dewan komisaris independen. Menurut (Lipton  dan  Lorsch,1992,  dan  Yatim  et  al,  2006)  menyatakan  bahwa  frekuensi  rapat  yang tepat  dari  dewan  komisaris  akan  memudahkan  dalam  mendapat    informasi  mengenai perkembangan  perusahaan,  yang  sekaligus  menjadi  kajian  dalam  pengawasan  lebih  lanjut. Menurut  Machfoedd’z,  (2006),  proporsi  dewan  komisaris  independen  yang  tepat  dapat menciptakan praktek good corporate governance yang diperoleh melalui obyektifitas mereka dalam menilai kinerja perusahaan.
H 2 : Tata kelola perusahaan yang baik cenderung menurunkan expense stickiness.

## 1.4 Model Penelitian
Hipotesis 1
Hipotesis 2

## Gambar 1. Model Penelitian
2. METODOLOGI DAN ANALISIS DATA

## 2.1 Gambaran Umum Objek Penelitian
Obyek data penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan go  public non  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  tahun  2014 sampai  2015,  melalui  laporan  keuangan  teraudit  untuk  periode  yang  berakhir  31  Desember 2014-31 Desember 2015.

## 2.2 Metode Penelitian
Metode penelitian yang dipakai dalam penelitian ini adalah causal study . Penelitian ini ingin  menguji  apakah  terdapat  hubungan  antara  variabel  independen,  yaitu  partisipasi pengguna,  program  pelatihan  dan  pendidikan  bagi  pengguna  SIA,  dukungan  manajemen puncak,  formalisasi  pengembangan  SIA  dan  kecanggihan  teknologi  informasi  terhadap variabel  dependen  yaitu  kinerja  SIA. Desain  riset  yang  digunakan  adalah  riset  eksplanatif dengan pendekatan hypotetico deductive, yaitu metode penelitian yang melibatkan pengujian hipotesis  yang  dideduksi  dari  hipotesis  lainnya  yang  tingkat  abstraksinya  atau  perumusan konseptualnya lebih tinggi (Wallace, 1971).
- REV
-CAPR
-TOBQ -DUMREV -DUMCAPRREV -DUMTOBQREV EM sub sample Non EM sub sample Expense(SGA) Expense stickiness -REV
-CAPR -TOBQ -DUMREV -DUMCAPRREV -DUMTOBQREV -DUMFACT1REV -DUMFACT2REV -DUMFACT3REV
-DUMFACT4REV -DUMFACT5REV GCG Expense(SGA) Expense stickiness

## 2.3.1 Variabel Dependen
Variabel  dependen  untuk  kedua  hipotesis  pada  penelitian  ini  adalah  adalah expense stickiness yang dihitung dengan menggunakan model yang mengacu kepada model Anderson et al.,2003; Subramaniam and Weidenmier,2003.
log[ ] = proksi beban akrual untuk menunjukkan expense stickiness .
SGA = logaritma dari total administration and operation expenses
Bila  mengalami  penurunan  maka  menunjukkan  terdapat  usaha  dari  manajemen  untuk melakukan manajemen laba melalui penurunan beban akrual.

## 2.3.2  Variabel Independen

## 1.  Manajemen Laba
Data penelitian akan dibagi menjadi dua sub sample , yaitu sampel data perusahaan yang melkukan  manajemen  laba  dan  yang  tidak  melakukan  manajemen  laba.  Penentukan adanya earnings management dan non-earnings management dilakukan dengan melihat ROA  dan  perubahan  laba.  Perusahaan  yang  memiliki  ROA  0-1,5%  yang  diartikan sebagai small  positive  profit  sub-sample .  Perusahaan yang memiliki nilai  antara 0-1%, dari  hasil  perubahan  laba  yang  dibagi  dengan  total  asset,  dikategorikan  sebagai small earnings  increase  sub-sample. ROA  dan  perubahan  laba  yang  kecil  dapat mengindikasikan  adanya  penghindaran  pelaporan  kerugian  atau  penghindaran  untuk melaporkan  penurunan  laba  pada  laporan  keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu  maka perusahaan  yang  termasuk  kategori small  positive  profit atau small  earnings  increase dikategorikan  sebagai  kelompok  perusahaan  yang  melakukan earnings  management (Earnings  Management  sub  sample) sebaliknya  perusahaan  yang  tidak  masuk  dalam sub  sampel  tersebut  dianggap  tidak  melakukan earnings  management  (Non  Earnings Management sub sample)
Variabel dummy  (DUM) digunakan  sebagai  variable  independen,  yang  menunjukkan kondisi revenue (REV) perusahaan
DUM = 1 jika revenue perusahaan pada tahun t  menurun dibanding tahun sebelumnya ( REV i,t /REV i,t-1 <1) DUM = 0 jika revenue perusahaan pada tahun t naik dibanding tahun sebelumnya DUMREV *log[ ]  =  proksi  kondisi  perusahaan  yang  berada  pada  kondisi
penurunan  aktivitas  yang  nantinya  menentukan  pengaruhnya  terhadap  pola  penurunan beban akrual (pola expense stickiness )
2.  Good Corporate Governance (GCG)
Variabel GCG pada penelitian ini terdiri dari:
FACT 1 = presentase kepemilikan dari pemegang saham terbesar. FACT 2 = jumlah rapat dewan komisaris per periode laporan keuangan. FACT 3 = presentase kepemilikan saham dari institusional investor. FACT 4 = presentase komisaris independen dibagi dengan total komisaris. FACT 5 = presentase kepemilikan saham dari manajemen.

## 2.4 Teknik Pengumpulan Data
Data  yang  dipakai  dalam  penelitian  adalah  data  sekunder  yang  diambil  dari  laporan keuangan  dari  seluruh  perusahaan go  public non  keuangan  teraudit  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia pada akhir periode tahun 2014 sampai 2015.

## 2.5 Teknik Pengambilan Sampel
Teknik  pengambilan  sampel  yang  akan  dilakukan  adalah  dengan  menggunakan metode non  probability  sampling yang  diambil  sesuai  dengan  kriteria  kebutuhan  data variable.

## 2.6 Teknik Analisis Data
Analisis data pada penelitian ini persamaan fungsi regresi linier berganda yaitu:

## Hipotesis 1 :
Pada hipotesis 1 ini, data akan dibagi menjadi dua sub sampel yaitu sub sampel EM (perusahaan yang diduga melakukan earnings management ) dan sub sampel non EM. Pengujian H 1 mengikuti permodelan Xue dan Hong (2002) sebagai berikut:
log[ ] = 0+ 1 log[ ] + 2 DUM + 3 CAPR i,t + 4 TOBQ i,t +
5 DUMREV *log[ ] + 6 DUM*CAPR i,t * log[ ] + 7 DUM*TOBQ i,t * log [ ] + i,t
Keterangan:
log[ ] = proksi beban akrual untuk menunjukkan expense stickiness . Bila mengalami penurunan maka menunjukkan terdapat usaha dari manajemen untuk melakukan manajemen laba melalui penurunan beban akrual.
SGA = logaritma dari total administration and operation expenses REV = logaritma natural dari revenue DUM = 1 jika revenue perusahaan pada tahun t menurun dibanding tahun sebelumnya ( REV i,t /REV i,t-1 1) DUM = 0 jika revenue perusahaan pada tahun t naik dibanding tahun sebelumnya
DUMREV *log[ ] = proksi kondisi perusahaan yang berada pada kondisi penurunan aktivitas yang nantinya menentukan pola penurunan beban akrual.
Variabel Kontrol:
1) Capital Intensity (CAPR)
CAPR =

## 2) Tobins’Q (TOBQ)

## Tobin’s Q =
MVE = harga penutupan saham di akhir tahun buku kali banyaknya saham biasa yang beredar.
Nilai dari total asset dan total ekuitas berdasarkan statement of financial position.
Berdasarkan  definisi expense  stickiness , maka  apabila nilai  dari β 5 signifikan  negatif mengindikasikan  adanya  eksistensi expense  stickiness.  Expense dikatakan sticky apabila dengan  adanya  penurunan revenue , expense tidak  ikut  turun.  Dengan  β 5 yang  negatif  dan signifikan  artinya  untuk  perusahaan-perusahaan  yang  mengalami  penurunan revenue
(DUM=1),  maka  penurunan revenue tersebut  tidak  diikuti  dengan  penurunan administration and  operation  expenses .  Sebaliknya  bila  ditemukan  nilai  signifikan  positif  maka  terdapat usaha  menurunkan  beban  sebagai  usaha  untuk  mempertahankan  atau  menaikkan  laba (earnings management)
Hipotesis 2 :
Sementara H 2 diuji dengan menggunakan regresi berikut, dengan mengacu pada penelitian Xue dan Hong, 2002:
log[ ]= 0+ 1 log[ ]+ 2 DUM + 3 DUMREV *log[ ] + i FACT i,t +
i DUM*FACT i,t *log[ ]+ 14 CAPR i,t + 15 TOBQ i,t +
16 DUM*CAPR i,t * log [ ]+ 17 DUM*TOBQ i,t * log [ ]+ i,t
FACT  adalah variabel-variabel good corparate governance yang terdiri dari: FACT 1 = presentase kepemilikan dari pemegang saham terbesar. FACT 2 = jumlah rapat dewan komisaris per periode laporan keuangan. FACT 3 = presentase kepemilikan saham dari institusional investor. FACT 4 = presentase komisaris independen dibagi dengan total komisaris. FACT 5 = presentase kepemilikan saham dari manajemen.
Persamaan  untuk  menguji  H 2 dilakukan  pada  full  sample  (tidak  dibagi  menjadi  sub sampel earnings  managment dan non-earningsmanagement) H 2 diterima  apabila  nilai i DUMFACTREV ( i=8 ,…,13)  signifikan  positif  karena good  corporate  governance menurunkan expense  stickiness .  Artinya,  untuk  perusahaan-perusahaan  yang  mengalami penurunan revenue (DUM=1), maka dengan adanya praktek corporate governance yang baik, expense stickiness akan  berkurang.  Semakin  rendah revenue ,  maka  semakin  rendah  pula administration and operation expenses atau terjadi decrease expense stickiness

## 3. HASIL PENELITIAN DAN DISKUSI

## 3.1 Objek Penelitian
Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh  perusahaan  kecuali sektor keuangan dan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2014-2015. Obyek  perusahan  yang  akan  digunakan  sebagai  data  adalah  yang  memenuhi  syarat  sesuai dengan  seluruh  kriteria  variable  penelitian.    Bila  terdapat  perusahaan  yang  tidak  memenuhi maka  obyek  tersebut  tidak  digunakan  dalam  penelitian.  Jumlah  data  perusahaan  pada  tahun 2014 adalah sebanyak 450 sedangkan data perusahaan pada tahun 2015 adalah sebanyak 448, sehingga total  data perusahaan  selama tahun 2014-2015 adalah sebanyak  898.  Dari populasi yang  ada  tersebut  kemudian  diseleksi  sesuai  dengan  kriteria-kriteria  yang  telah  ditentukan. Berikut  ini  akan  ditampilkan  tabel  1  tentang  kriteria  pengambilan  sampel  untuk  objek penelitian:

## Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel untuk Objek Penelitian
Keterangan Hipotesis 1 dan 2 2014 2015 Total Perusahaan yang bergerak di semua sektor kecuali sektor keuangan yang listing di BEI tahun 2014-2015 450 448 898
Ketidaksesuaian dengan kriteria sampel :
(194) (192) (386) 1. Menerbitkan laporan keuangan menggunakan mata uang selain rupiah
(mengurangi pengaruh nilai mata uang)
2. Tidak memiliki ketersediaan data mengenai variabel-variabel selama tahun
2014-2015 (mempermudah perbandingan terhadap kesimpulan) Total badan usaha yang menjadi objek penelitian selama 2 periode 256 256 512

## 3.2 Hasil dan Pembahasan
3.2.1 Hipotesis 1 Hasil pengolahan data tampak pada table 2:
Tabel 2. Hasil Pengujian Regresi Linier – untuk sub-sampel EM dan non EM Variabel Sub-sampel: EM Sub-sampel: non-EM B T B t Konstanta 0,003 3,690*** 0,004 8,773*** REV 0,626 10,304*** 0,077 1,991** DUM -0,001 -0,802 -0,003 -3,977*** CAPR -0,001 -7,956*** 0,000 1,140 TOBQ 0,00 0,200 0,00 -1,457* DUMREV -0,444 -3,540*** -0,045 0,704 DUMCAPRREV -0,010 -5,616*** -0,035 -1,021 DUMTOBQREV -0,087 -1,825* -0,007 -3,727*** F-Test 20,117*** 9,160*** Adj R 2 0,491 0,153 One-tail test. *, **, *** mengindikasikan signifikan pada tingkat 10%, 5% dan 1%
• Hipotesis  1: Meningkatnya  manajemen  laba  signifikan  mempengaruhi decrease  expense stickiness.
Hipotesis 1 yang diharapkan adalah bahwa koefisien DUMREV untuk sub sampel EM adalah  positif  (hubungan  searah)  sedangkan  koefisien  pada  sub  sampel  Non-EM  negatif signifikan.  Hipotesis  ini  berdasarkan  pemikiran  bahwa  saat  aktivitas  menurun  maka  proses manajemen  laba  (EM)  akan  berusaha  menurunkan  beban  (hubungan  searah)  agar  tetap tercipta laba.
Hasil  uji  parsial  (t- test )  hipotesis  1  pada  tabel  2  dapat  menunjukkan  bahwa  variable independen  utama  DUMREV,  pada  sub  sampel  EM  menunjukkan  negative  signifikan  (- 0,444) sedangkan pada sub sampel Non EM menunjukkan adanya pengaruh tidak signifikan
(-0,045) terhadap variable dependen. Dengan hasil tersebut (dimana koefisien sub sampel EM adalah signifikan negatif dan sub sampel Non-EM negatif tidak signifikan) maka H 1 ditolak. Nilai  koefisien  negatif  signifikan  pada  sub  sampel  EM  tersebut  di  atas  menunjukkan hubungan negatif antara penurunan aktivitas (revenue) dengan beban, yang berarti pula bahwa pada  saat  perusahaan  pada  sub  sampel  EM  mengalami  penurunan  aktivitas/penjualan  maka yang  terjadi  adalah  peningkatan  beban  (bukan  purunan  beban  seperti  hipotesis).  Dengan demikian  menunjukkan  bahwa expense  stickiness (beban  tetap  dengan  polanya)  tetap  terjadi pada  perusahaan  yang  melakukan  EM.  Sehingga  dugaan  perusahaan  sub  sampel  EM melakukan manajemen laba melalui penurunan beban (decrease expense  stickiness) menjadi tidak terbukti.
Kesimpulan  tersebut  di  atas  juga  dipertegas  dengan  nilai  koefisian  sub  sampel  EM yang  lebih  besar  daripada  non-EM  yang  mana  hal  tersebut  menunjukkan  bahwa expense stickiness (tidak  terjadi  penurunan  beban)  pada  perusahaan  sub  sampel  EM  lebih  besar  dari pada  sub  sampel  non-EM.  Dengan  demikian  maka  manajemen  laba,  melalui  penurunan beban, malah sedikit terjadi pada sub sampel perusahaan EM dibanding sub sampel non EM

## 3.2.2 Hipotesis 2
Hasil pengolahan data tampak pada table 3:
Tabel 3. Hasil Pengujian Regresi Linier Hipotesis 2
Variabel B T Konstanta 0,005 5,341*** REV 0,165 5,871*** DUM 0,006 1,950** DUMREV 0,017 0,119 FACT1 -0,003 -2,467** FACT2 -0,001 -1.197 FACT3 0,000 0,220 FACT4 0,001 0,438 FACT5 0,000 0,192 DUMFACT1REV -0,970 -5,228*** DUMFACT2REV 0,013 1,855** DUMFACT3REV -1,515 -6,123*** DUMFACT4REV 1,300 5,170*** DUMFACT5REV 0,186 0,185 CAPR -0,001 -3,334*** TOBQ -0,001 -1,991** DUMCAPRREV -0,005 -1,950** DUMTOBQREV 0,018 0,926 F-test 11,412*** Adj R 2 0,279
One-tail test. *, **, *** mengindikasikan signifikan pada tingkat 1%, 5% dan 10%

## • Hipotesis 2
H 2 : Tata kelola perusahaan yang baik mempengaruhi decrease expense stickiness .
Hasil  uji  parsial  (t- test ) hipotesis  2 pada  tabel  3  menunjukkan  bahwa  adanya kecenderungan  pengaruh  positif  antara  variabel  independen  utama  yaitu  FACT  dan DUMREV  terhadap  variabel  dependen expense  stickiness .  Kecenderungan  variabel  FACT dan  DUMREV    yang  berpengaruh  positif  terhadap  SGA,  dapat  diartikan  bahwa  peran mekanisme good  corporate  governance dilakukan  secara  efektif  dengan  cara mengefisiensikan/penurunan beban ( decrease expense stickiness) . Hal tersebut dapat diartikan bahwa  terdapat  hubungan  bila  aktivitas  menurun  maka GCG akan  mendorong  terjadinya penurunan  beban  ( decrease  expense  stickiness) sehingga  diharapkan  tetap  dapat  mencapai laba yang diharapkan.
Expense  stickiness, yang  merupakan  keadaan  dimana  penurunan  aktivitas  penjualan yang  tidak  diikuti  dengan  penurunan  biaya,  tidak  terjadi  saat good  corporate  governance berperan  dengan  baik.  Artinya  dengan  adanya good  corporate  governance, biaya  yang tadinya  tidak  turun  maka  dapat  diturunkan  dengan  cara  mengefisiensikan  biaya  pada perusahaan  tersebut  (disebut  sebagai decrease  expense  stickiness) .  Hal  ini  membuktikan bahwa tata kelola perusahaan yang baik akan menyebabkan menurunnya expense stickiness, sehingga H2 diterima
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  secara  signifikan  antara DUMFACT2REV  (jumlah  rapat  dewan  komisaris)  dan  DUMFACT4REV  (proporsi  dewan komisaris  independen)  terhadap  penurunan expense  stickiness. Seperti  yang  disimpulkan (Lipton dan Lorsch,1992, dan Yatim et al, 2006) bahwa efektifitas rapat dewan komisaris dan proporsi dewan komisaris independen akan mempengaruhi  pengawasan pelaporan keuangan. Machfoedd’z,  (2006),  menyatakan  bahwa  proporsi  dewan  komisaris  independen  dapat menciptakan good  corporate  governance. Dewan  komisaris  independen  akan  dapat  meihat secara  lebih  obyektif    terhadap  kinerja  manajemen.  Obyektivitas  ini  akan  dapat  melihat  dan mengevaluasi adanya expense stickiness yang tidak wajar. Variabel good corporate governance lain yaitu DUMFACT1REV dan DUMFACT3REV  menyimpulkan  bahwa  tidak  berpengaruh.  Hal  tersebut  berarti  proporsi kepemilikan  saham  terbesar  dan    untuk  investor  institusional  tidak  dapat  mempengaruhi kinerja  manajemen  dalam  mengefisiensikan  biaya  pada  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan investor  institusional  lebih  berfokus  pada  laba  bukan  pada  upaya  efisiensi  biaya.  Kondisi tersebut  dimungkinkan  juga  karena  peran  mereka  tidak  langsung  berhubungan  dengan operasioanl perusahaan.
Demikian  pula  halnya  DUMFACT5REV,  juga  menunjukkan  hasil  yang  tidak berpengaruh. pada variabel  DUMFACT5REV (kepemilikan saham  oleh  manajemen) Hal  ini mungkin  disebabkan  karena  proporsi  kepemilikan  yang  sangat  kecil  dan  sangat  jarang  di temukan  di  perusahaan  di  Indonesia  ini,  sehingga  tentunya  perannya  terhadap  kendali operasional perusahan tidaklah besar.

## 4. KESIMPULAN DAN SARAN
4.1 Kesimpulan
1.  Hipotesis 1 : Ditolak
Hasil  pengolahan  data  pada  perusahaan  yang  melakukan  manajemen  laba  (sub  sampel earnings  management) tidak  terbukti melakukan  rekayasa  biaya (expense  stickiness) melalui  penurunan  beban.  Bahkan  hasil  menunjukkan  bahwa  yang  terjadi  adalah meningkatnya expense  stickiness .  Kesimpulan  ini  sekaligus  membutuhkan  telaah  lebih
lanjut  tentang  adanya real  earnings  management .  Manajemen  laba  lebih  sering  dilihat sebgai  usaha  rekayasa  akrual  sementara  itu real  earnings  management lebih  mengarah kepada  manipulasi  aktivitas  riil  dan  lebih  sulit  untuk  ditemukan  karena  dilakukan  di sepanjang periode.
2, Hipotesis 2: Diterima Temuan  dari  uji hipotesis  2 menunjukkan  bahwa good  corporate  governance,  terbukti menunjukkan  kecenderungan  mampu  menurunkan expense  stickiness. Kesimpulan  ini berdasarkan  pengaruh  variable  utama GCG yang  dapat  dirasakan  untuk  bersentuhan dengan kebijakan operasional perusahaan, yaitu  peran dari  jumlah rapat  dewan komisaris dan  penentuan  proporsi  komisaris  independen  yang  tepat.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa penurunan biaya adalah sebagai hasil dari efektifitas pelaksanaan monitoring good corporate governance saat aktivitas perusahaan menurun.

## 4.2 Keterbatasan
Dalam  proses  penulisan  peneliti  dihadapkan  pada  beberapa  keterbatasan  dan  kendala  yang diharapkan tidak terjadi pada penelitian selanjutnya.
1. Periode  waktu  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  hanya  2  periode  dengan  pemikiran bahwa manajemen laba akan berbeda tiap tahun. Penelitian Shuang Xue dan Yung Hong, (2015) menggunakan periode waktu selama 8 tahun.
2. Nilai  koefisien  determinasi  yang  belum  sempurna  menjelaskan  sepenuhnya  factor-faktor yang mempengaruhi variabel dependen yaitu expense stickiness

## 4.3 Saran
Berdasarkan  hasil  kesimpulan  tersebut  terdapat  beberapa  hal  yang  perlu  dipertimbangkan untuk  penelitian  lebih  lanjut.  Penggunaan  data  dari  dua  periode  waktu  sehingga  perlu  untuk mengembangkan hasil melalui pengambilan data dari beberapa peridode akuntansi. Selain itu penelitian  ini  bisa  dilengkapi  dengan  mempertimbangkan  pengaruh real  earnings management terhadap expense stickiness .

## 4.4 Implikasi Penelitian
Implikasi atas simpulan tersebut adalah terhadap efektivitas informasi yang diperoleh pengguna  laporan  keuangan  yang  selama  ini  hanya  berfokus  pada  laporan  keuangan  pada akhir periode. Dengan tidak ditemukannya usaha-usaha manajemen laba melalui beban akrual maka  pengambil  putusan  perlu  mengkaji  lebih  lanjut  tentang  kemungkinan  adanya  variasi manejemen  laba  yang  lain.  Hasil  temuan  yang  berdasarkan  laporan  akhir  tahun  ini  juga menunjukkan bahwa pengambil patusan  tidak bisa hanya mengandalkan informasi keuangan pada akhir periode saja, yang mana diduga telah diantisipasi oleh manajemen sehingga tidak nampak adanya usaha manajemen laba.
Terkait  dengan GCG yang  terbukti  berjalan  efektif  tentunya  semakin  meyakinkan bahwa  perusahaan  harus  menerapkan  dan  menjalankannya  secara  tertib  khusunya  terhadap konsistensi rapat dewan komisaris dan penentuan proporsi dewan komisaris independen yang tepat.  Sebagai  pengambil  putusan,  dapat  menggunakan  informasi  pelaksanaan GCG sebagai pertimbangan  dalam  menilai  kewajaran  pengelolaan  aktivitas  yang  dilakukan  para  manajer, sekaligus menilai keberlajutan perusahaan.

## 6. REFERENSI
Anderson,  M.,  Banker,  R.,  Janakiraman,  S.,  2003.  Are  selling,  general,  and  administrative costs ‘sticky’? J. Acc. Res. 41, 47–63 . https://doi.org/10.1111/1475-679X.00095
Burgstahler,  D.,  Dichev,  I.,  1997.  Earnings  management  to  avoid  losses  and  earnings decreases. J. Acc. Econ. 24, 99–126. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(97)00017-7
Carslaw, C.A.P.N., 1988. Anomalies in income numbers: Evidence of goal oriented behavior. The Accounting Review (April) 321-327. https://www.jstor.org/stable/248109
Cohen,D.,Dey,A.,Lys,T.,2008.Real  and  accrual-based  earnings  management  in  the  pre- andpost-sarbanes
oxley
periods.Acc.Rev.82, 757–787. https://doi.org/10.2308/accr.2008.83.3.757
Cooper, R., Haltiwanger, J., 2006. On the nature of capital adjustment costs. Rev. Econ. Stud. 73,  611–633. https://doi.org/10.1111/j.1467-937X.2006.00389.x
Cooper,R.,Kaplan,R.,1998.  The  Design  of  Cost  Management  Systems:  Text,  Cases,  and Readings. Prentice-Hall, Upper Saddle River, NJ.
Degeorge, F., Patel, J., Zeckhauser, R., 1999. Earnings management to exceed thresholds. J. Bus. 72, 1–33. h ttps://doi.org/10.1086/209601
Dierynck,B.,  Renders,  A.  2009.  The  Inﬂuence  of  Earnings  Management  Incentives  on  the Asymmetric  Behavior  of  Labor  Costs:  Evidence  from  a  Non-US  Setting.Working Paper,Katholieke Universitet Leuven.
FCGI.  2001.  Peranan  Dewan  Komisaris  dan  Komite  Audit  dalam  Pelaksanaan Corporate Governance (Tata Kelola Perusahaan). Jilid II, Edisi 2.
Goux,  D.,  Maurin,  E.,  Pauchet,  M.,  2001.  Fixed-term  contracts  and  the  dynamics  of  labor demand. Eur. Econ. Rev. 45, 533–552. https://doi.org/10.1016/S0014-2921(00)00061 -1 Jaramillo,  F.,  Schiantarelli,  F.,  Sembenelli,  A,  1993.  Are  adjustment  costs  for  labor asymmetric? An econometric test on panel data forItaly. Rev. Econ. Stat. 74,  640–648. https://doi.org/10.2307/2110017
Jensen,  M.  C  and  Meckling,  W.  H.  1976.  Theory  of  the  firm:  Managerial  behavior,  agency costs  and  ownership  structure. Journal  of  financial  economics , 3 (4),  305-360, https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kama, I., Weiss D. 2010. Do Managers’ Deliberate Decisions Induce Sticky Costs? Working Paper, Tel Aviv University.
Muntoro, R. 2011. Membangun Dewan Komisaris Yang Efektif.
Noreen,E.,Soderstrom,N.,1997.The  accuracy  of  proportional  cost  models:evidence  from hospital service departments.Rev.Acc.Stud.2, 89–114.
https://doi.org/10.1023/A:1018325711417
Pfann,G.,Palm,F.,1993.Asymmetric  adjustment  costs  in  non-linear  labour  demand  models for  the  Netherlands  and  UK  manufacturing  sectors.  Rev.  Econ.  Stud.  60,397–412. https://doi.org/10.2307/2298064
Pfann, G., Palm, F., 1997. Sources of asymmetry in production factor dynamics. J. Econ. 82, 361–392. https://doi.org/10.1016/S0304-4076(97)00078-X
Roychowdhury, S., 2006. Earnings management through real activities manipulation. J. Acc.
Econ. 41, 335–370. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2006.01.002
Scott, William R. 2015. Financial Accounting Theory.Canada : Prentice Hall Inc.
Sulistiawan,  D.,  Januarsi,  Y.,  dan  Alvia,  L.  2011.  Creative  Accounting,  Mengungkap Manajemen Laba dan Akuntansi. Jakarta: Salemba Empat
Wardhani,  R.  dan  Joseph,  H.  2010.  Karakteristik  Pribadi  Komite  Audit  Dan  Praktik Manajemen Laba. SNA 13 Purwokerto. AKPM 38.
Xue, S., Hong, Y. Earning Management, corporate governance, and expense stickiness. China Journal of Accounting Research, 9 (1), 41-58. https://doi.org/10.1016/j.cjar.2015.02.001