## PENGARUH TOTAL ASSET TURN OVER (TATO) DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE
YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2012-2016
Maiyaliza
maiyaliz82@gmail.com
Fakultas Ekonomi Universitas Swadaya Gunung Jati Cirebon

## ABSTRACT
This research aims to determine the effect of each a Total Asset Turn Over (TATO) and Earning Per Share (EPS) of the Stock Return on  Food and Beverage companies registered in the  Indonesian  Stock  Exchange  (BEI)  in  the  period  2012-2016.  This  research  was  conducted using secondary data. Sample selection technique used is purposive sampling technique, from 14  companies  only  taken eight  companies  that  match  the  criteria  used.  The  analytical  method used is simple linear regression analysis and multiple linear regression analysis. The results of this study have fulfilled classical assumption test. This research also used  hypothesis test the are  partial  test  and  simultaneous  test.  Data  were  analyzed  using  SPSS  23:00  for  windows. From  the  regression  results  indicate  that  the  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  and  Earning  Per Share (EPS) respectively no significant effect on Stock Return and jointly Total Asset Turn Over ( TATO ) and Earning Per Share ( EPS ) respectively no significant effect on Stock Return .

## Keywords : Total Asset Turn Over, earning Per Share, Stock Return

## I.  PENDAHULUAN

## Latar Belakang Penelitian
Perkembangan  perekonomian  di  Indonesia  dari  tahun  ke  tahun  berkembang  dengan sangat  pesat,  khususnya  pada  sektor Food  and  Beverage .  Ini  dikarenakan  pada  sektor Food and  Beverage sepertinya  tidak  akan  pernah  mati,  sekalipun  dalam  krisis  ekonomi  tidak  akan mempengaruhi  perkambangan  sektor  tersebut.  Dikarenakan  kebutuhan  manusia  akan pemenuhan kebutuhan makanan dan minuman semakin meningkat dan merupakan kebutuhan sehari-hari  yang  diperlukan  oleh  masyarakat,  sehingga  untuk  prospek  kedepannya  sangat menguntungkan  bagi  perusahaan  yang  bergerak  dibidang Food  and  Beverage ,  disisi  lain keuangan menjadi unsur penting sebagai sumber dana atau modal dalam beroperasinya suatu perusahaan sehingga membuat emiten-emiten perusahaan Food and Beverage membutuhkan dana sumber eksternal, salah satunya dari pasar modal.
Setiap investor yang menanamkan modalnya di dalam pasar modal memiliki tujuan untuk memperoleh return saham.  Sebelum  melakukan  investasi,  investor  pasti  akan  melakukan analisis  terhadap  kinerja  perusahaan  supaya  mendapatkan  hasil  sesuai  dengan  yang diinginkan.  Investor dapat  mengetahui  kondisi  suatu  perusahaan  dengan  melihat data laporan keuangan  yang  diperoleh  dari  BEI,  sedangkan  umtuk  mengetahui  kinerja  keuangan  suatu perusahaan  dapat  di  nilai  dengan  menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan  dengan menggunakan  rasio  keuangan.  Rasio  keuangan  tersebut  digunakan  untuk  menilai  kinerja perusahaan dengan menggunakan informasi yang diterima melalui laporan keuangan sehingga akan menentukan keputusan investor untuk membeli atay menjual saham. Dengan begitu akan menentukan return yang  akan  diperoleh  investor.  Selain  itu  ada  faktor  yang  mempengaruhi return saham,  faktor  tersebut  adalah  rasio  aktivitas.  Terdapat  beberapa  jenis  rasio  aktivitas, antara lain perputaran piutang, perputaran persediaan, perputaran modal kerja dan perputaran total aktiva ( asset turn over ). Pada penelitian ini rasio yang digunakan adalah Total Asset Turn Over  (TATO) .  Disamping  rasio  aktivitas  ada  beberapa  faktor  yang  bisa  berpengaruh terhadap return saham,  faktor  lain  tersebut  adalah  rasio  profitabilitas.  Terdapat  beberapa  jenis rasio  profitabilitas,  antara  lain  profit margin  on  sales , return  on  invesment  (ROI),  return  on ekuitas  (ROE) dan  laba  perlembar  saham (Earning  per  share) .  Pada  penelitian  ini  rasio  yang digunakan adalah Earning Per Share (EPS).
Perkembangan return saham  perusahaan Food  and  Beverage yang  terdaftar  di  BEI selama  5  tahun  terakhir  mengalami  fluktuasi.  Adapun  fenomena  yang  terjadi  di  perusahaan Food  and  Beverage kecenderungan  mengalami  penurunan return yang  diasumsikan  telah terjadi  penurunan  harga  saham  pada  perusahaan  tersebut.  Di  lihat  dari  catatan  laporan keuangan Food  and  Beverage ada  3  perusahaan  yang  sedang  mengalami  penurunan  harga saham, total asset dan penjualan. Diantara 3 perusahaan tersebut adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk, PT. Prashida Aneka Niaga Tbk, dan PT. Mayora Indah Tbk.
Pada  laporan  keuangan  mencatat  bahwa  pada  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  mengalami penurunan  harga  saham  yang  terjadi  pada  tahun  2014  yang  berada  pada  harga  Rp.  20.900, dibandingkan pada tahun sebelumnya Rp. 26.000. Dengan terjadinya penurunan harga saham tersebut  akan  berdampak  pula  pada return saham  yang  akan  diperoleh  oleh  para  investor. Tidak  hanya  pada  tahun  2013  dan  2014,  penurunan  juga  terjadi  kembali  pada  perusahaan Food and Beverage pada tahun 2015 yaitu pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. penurunan itu  juga  terjadi  pada    harga  saham  dan  penjualan,  pada  penjualannya  PT.  Indofood  Sukses Makmur  Tbk.  mengalami  penurunan,  yaitu  sebesar  Rp.  5.750  perunit,  turun  Rp.  50  dari  Rp 5.800 perunit.  Selain itu  juga  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  mengalami  penurunan  harga saham  sebesar  30,16%  dari  Rp.  7.375  persaham  menjadi  Rp.  5.150  persaham (sahamok.com).
Beberapa  peneliti  telah  melakukan  penelitian  sebelumnya  mengenai  hubungan  rasio keuangan  dengan  perubahan  harga  saham  yang  akan  berdampak  pada return saham. Selfiamaidar (2014) meneliti bahwa varibel TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.  Sedangkan  Verdian,  dkk  (2014)  menyimpulkan  bahwa  variabel  TATO  berpengaruh signifikan  dan  positif  terhadap return saham.  Variabel  EPS  menurut  Gd  Gilang  Gunadi  dan  I Ketut Wijaya Kusuma (2015) meneliti bahwa variabel EPS secara signifikan berpengaruh positif
terhadap return saham.  Sedangkan  menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wahid  Alhayat (2014) menyimpulkan bahwa variabel EPS tidak berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan  fenomena  yang  diuraikan  diatas,  peneliti  merasa  tertarik  untuk  melihat bagaimana pengaruh total asset turn over (TATO) dan earning per share (EPS) terhadap return saham pada perusahaan. Sehingga peneliti memilih judul “PENGARUH TOTAL ASSET TURN OVER  (TATO)  DAN  EARNING  PERSHARE  (EPS)  TERHADAP  RETURN  SAHAM  PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGEYANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2012- 2016”.

## Rumusan Masalah
Rumusan masalah dalam hal ini adalah : 1. Bagaimana pengaruh total asset turn over terhadap return saham ?
2. Bagaimana pengaruh earning per share terhadap return saham ?
3. Bagaimana total  asset  turn  over dan earning  per  share bersama-sama  mempengaruhi return saham ?

## Tujuan dan Kegunaan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah :
a. Untuk menganalisis pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) terhadap Return Saham. b. Untuk menganalisis pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham. c. Untuk  menganalisis  pengaruh Total  Asset Turn  Over  (TATO) dan Earning  Per  Share (EPS) secara bersama-sama terhadap Return Saham.
Kegunaan dari penelitian ini adalah :
a.  Bagi  peneliti  merupakan  proses  pembelajaran  semasa  perkuliahan,  sesuai  dengan bidang keuangan.
b.  Bagi investor  maupun  calon investor  dapat  bermanfaat  sebagai  bahan  pertimbangan untukmengambil  keputusan  dalam  menanamkan  investasinya  pada  saham perusahaan agar dapat memperoleh return yang optimal.
c.  Bagi  perusahaan  hasil  penelitian  dan  yang  menjadi  obyek  peneliti  diharapkan  bisa digunakan  sebagai  salah  satu  dasar  pertimbangan  di  dalam  pengambilan  keputusan dalam  bidang  keuangan  terutama  dalam  penggunaan  rasio  aktivitas  dan  rasio profitabilitas.

## II.  TINJAUAN PUSTAKA

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  merupakan  kegiatan  membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dengan angka lainnya (Kasmir : 2015).
Mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  dengan  menggunakan  rasio-rasio  keuangan, dapat  dilakukan  dengan  beberapa  rasio  keuangan.  Berikut  ini  adalah  bentuk-bentuk  rasio keuangan, diantaranya:
a.  Rasio Likuiditas
b.  Rasio Solvabilitas c.  Rasio Aktivitas d.  Rasio Profitabilitas
Adapun peneliti mengambil rasio keuangan untuk dijadikan sebagai dasar penelitiannya adalah rasio aktivitas dan rasio profitabilitas.

## Return Saham
Return adalah  keuntungan  yang  diperoleh  oleh  perusahaan,  individu  dan  institusi  dari hasil kebijakan investasi yang dilakukannya (Irham Fahmi, 2014:358). Saham adalah salah satu instrumen  bagi  perusahaan  untuk  memperoleh  dana  dan  diperjualbelikan  dalam  pasar  modal. Jadi return saham  merupakan  keuntungan  yang  didapatkan  perusahaan  atau  para  investor yang menanamkan dananya dipasar modal.
Menurut  Jogiyanto  (2013  :  263)  :” return saham  dibedakan  menjadi  dua  yaitu return realisasi (realized  return) dan return ekspektasi  ( expected  return ). Return realisasi (realized return) merupakan return yang  sudah  terjadi  yang  dihitung  berdasarkan  data  historis  dan digunakan sebagai salah satu alat pengukur kinerja perusahaan. Sedangkan return ekspektasi ( expected  return )  merupakan return yang  diharapkan  akan  diperoleh  oleh  investor  dimasa mendatang. ”
Adapun  rumus  yang  digunakan  untuk  menghitung Return Saham  menurut  Jogiyanto (2013:263) adalah :
𝑅 𝑡 = 𝑃 𝑡− (𝑃 𝑡−1 ) 𝑃 𝑡−1
Dimana : 𝑅 𝑡 : Return Saham
𝑃 𝑡 : Harga Penutupan Pada Tahun 1
𝑃 𝑡−1 : Harga Penutupan Pada Tahun Sebelumnya Apabila 𝑃 𝑡 lebih tinggi daripada 𝑃 𝑡−1 berarti terjadi capital gain, apabila kondisi sebaliknya maka akan terjadi capital loss .
Rasio Aktivitas
“Rasio  aktivitas  adalah  rasio  yang  menggambarkan  sejauh  mana  suatu perusahaan  mempergunakan  sumber  daya  yang  dimilikinya  guna  menunjang  aktivitas perusahaan, dimana penggunaan aktivitas ini dilakukan secara sangat maksimal dengan maksud memperoleh hasil yang maksimal.(Irham Fahmi, 2014) ”
Rasio  aktivitas  juga  bisa  disebut  sebagai  rasio  pengelolaan  aset  ( asset  management ratio ). Salah satu dari rasio aktivitas disini adalah Total Asset Turn Over (TATO) . “Total Asset Turn Over (TATO) merupakan rasio yang digunakan untuk  mengukur perputaran semua aktiva  yang  dimiliki  semua  perusahaan  dan  mengukur  berapa  jumlah  penjualan  yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva. (Kasmir, 2015) ”
Adapun rumus Total Asset Turn Over (TATO)menurut Kasmir (2015) adalah :
Investor menyukai perusahaan yang mempunyai TATO yang tinggi karena menunjukkan semakin  besar  penjualan  yang  dihasilkan,  yang  kemudian  berdampak  positif  terhadap  harga saham.

## Rasio Profitabilitas
Menurut  Kasmir  (2015)  menyatakan  bahwa  : “Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan (Kasmir, 2015) ”. Rasio profitabilitas  juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu  perusahaan. Sedangkan profitabilitas menurut Irham Fahmi (2014) “Rasio profitabilitas merupakan rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  efektivitas  manajemen  secara  keseluruhan  yang ditunjukkan oleh besar kecilnya keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi”.
Jadi  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  serta mengukur  tingkat  efektivitas  yang  dilakukan  manajemen  secara  keseluruhan  yang  bertujuan untuk menentukan tingkat keuntungan yang diperoleh.
Salah  satu  rasio  profitabilitas  adalah Earning  Per  Share  (EPS).Earning  Per  Share atau pendapatan  per  lembar  saham  adalah  bentuk  pemberian  keuntungan  yang  diberikan  kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki (Kasmir, 2015:207). Earning Per Share  (EPS) adalah  rasio  yang  mengukur  berapa  besar  laba  bersih  yang  di  hasilkan perusahaan untuk tiap-tiap lembar saham yang beredar dan merupakan indikator keberhasilan suatu perusahaan.
Adapun rumus yang digunakan dalam EPS menurut Irham Fahmi (2014), adalah:

## 𝐸𝑃𝑆 = 𝐸𝐴𝑇 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚𝑦𝑎𝑛𝑔𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Pendapatan  yang  akan  diperoleh  merupakan  faktor  penentu  harga  saham.  Saham dengan return yang tertinggi pada umumnya memiliki pendapatan yang lebih besar, sedangkan saham  dengan return terendah  memiliki  pendapatan  yang  lebih  kecil.  Karena  harga  saham cenderung mengalami perubahan yang sangat cepat.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑇𝑢𝑟𝑛𝑂𝑣𝑒𝑟 =
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 (𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠)
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡)

## Kerangka Pemikiran
Ada beberapa faktor yang dapat mempengaruhi return saham diantaranya adalah kinerja keuangan  perusahaan,  diantaranya  adalah  rasio  keuangan  meliputi Total  Asset  Turn  Over (TATO) dan Earning Per Share (EPS). Dari latar belakang dan kajian pustaka yang telah peneliti paparkan sebelumnya maka dapat disimpulkan bahwa  terdapat pengaruh Total assets turnover (TATO)terhadap Return SahamSemakin tinggi TATO, maka kondisi tersebutakan meningkatkan return saham perusahaan, karena semakin tinggi rasio berarti semakin baik manajemen dalam mengelola  asetnya.  TATO  meningkat  maka return saham  juga  akan  meningkat.TATO  juga merupakan  salah  satu  ukuran  yang  digunakan  untuk  melalui  efisiensi  manajemen  dalam menjalankan  perusahaan.  Semakin  tinggi  TATO  maka  akan  menarik  investor  untuk  terus berinvestasi di perusahaan, yang akan dapat meningkatkan harga saham.
Begitu juga dengan Earning Per Share (EPS) bahwa dapat disimpulkan hubungan EPS terhadap Return Saham  adalah  laba  bersih  dengan  saham  biasa  yang  beredar. Earning  Per Share  (EPS) juga  merupakan  perbandingan antara  laba bersih  setelah  pajak  pada  satu  tahun buku  dengan  jumlah  saham  yang  diterbitkan.  Semakin  tinggi  EPS  akibatnya  semakin  tinggi permintaan  akan  saham  perusahaan  dan  menyebabkan  harga  saham  akan  naik,  semakin rendah EPS akibatnya semakin rendah permintaan akan saham perusahaan dan menyebabkan harga saham akan turun.

## Gambar 1: Kerangka Pemikiran

## Hipotesis
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini sebagai berikut :
H 1 : Total Asset Turn Over (TATO ) berpengaruh terhadap return saham.
H 2 : Earning Per Share (EPS ) berpengaruh terhadap return saham.
H 3 : Total Asset Turn Over (TATO) dan Earning Per Share (EPS) bersama-sama berpengaruh terhadap return saham.
H 2 H 1
Total Asset Turn Over (TATO)
( 𝑿 𝟏 ) Return Saham (Y)
Earning Per Share (EPS)
( 𝑿 𝟐 )
H 3

## III.  METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  kuantitatif.  Metode  kuantitatif merupakan  data  penelitian  yang  berisi  angka-angka  dan  menggunakan  statistik.  Metode kuantitatif  digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  analisis  data  bersifat kuantitatif dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan (Sugiyono, 2011:7). Alat bantu ( software ) yang digunakan adalah SPSS. Sumber Data
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Data Sekunder berupa laporan keuangan  yang  dipublikasikan  dan  diperoleh  melalui  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  laporan keuangan yang dilihat dari situs idx.

## Definisi Operasionalisasi Variabel
Sesuai  dengan  tujuan  penelitian  ini,  variabel  yang  akan  diuji  meliputi  variabel Independen adalah Total Asset Turn Over (TATO) ( 𝑋 1 ) dan Earning Per Share (EPS) ( 𝑋 2 ) dan variabel Dependen adalah Return Saham (Y). Berikut definisi operasional tiga variabel di atas : a.  Return Saham (Y)
Return Saham  merupakan  keuntungan  yang  diperoleh  investor  dari  dana  yang diinvestasikannya dalam perusahaan.
b.  TATO ( 𝑿 𝟏 )
Total  Asset  Turn  Over  (TATO) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur perputaran  semua  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dan  mengukur  berapa  jumlah  penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva. TATO disebut juga dengan perputaran total aset. Rasio ini  melihat  sejauh  mana  keseluruhan  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  terjadi  perputaran secara efektif (Kasmir, 2015).
c.  EPS ( 𝑿 𝟐 )
Earning  Per  Share  (EPS) merupakan  ukuran  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan keuntungan per lembar saham pemilik. Atau disebut juga sebagai rasio nilai buku yang merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham (Kasmir, 2015).
Tabel 1 Operasional Variabel dan Pengukurannya Variabel Indikator Skala Ukur Independen : 1.  TATO 2.  EPS TATO = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 (𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 EPS = 𝐸𝐴𝑇 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Rasio Rasio

## Dependen :
Return Saham 𝑅 𝑡 = 𝑃 𝑡− (𝑃 𝑡−1 ) 𝑃 𝑡−1
Presentase
Sumber : Kasmir (2015), Irham Fahmi (2014) dan Jogiyanto (2013)

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  tergolong  dalam  perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012-2016. Berikut  ini  adalah  daftar  nama  perusahaan Food  and  Beverage tahun  2012-2016, diantaranya :
Tabel 2 Daftar Nama 14 Perusahaan Food and BeverageTahun 2012-2016 No Nama Perusahaan Kode 1 Ultrajaya Milk Tbk. ULTJ 2 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. AISA 3 Tri Banyan Tirta Tbk. ALTO 4 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. CEKA 5 Delta Djakarta Tbk. DLTA 6 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. ICBP 7 Indofood Sukses Makmur Tbk. INDF 8 Multi Bintang Indonesia Tbk. MLBI 9 Mayora Indah Tbk. MYOR 10 Prashida Aneka Niaga Tbk. PSDN 11 Nippon Indosari Corpindo Tbk. ROTI 12 Sekar Bumi Tbk. SKBM 13 Sekar laut Tbk. SKLT 14 Siantar Top Tbk. STTP Sumber : www.sahamok.com
Dari  populasi  tersebut,  penelitian  ini  akan  menggunakan  sebagian  perusahaan  untuk dijadikan sampel. Adapun teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling . Sampel yang  dipilih  adalah  sampel  yang  sesuai  dengan  kriteria  sampel.  Adapun  kriteria  dalam penelitian ini:
1.  Perusahaan  tersebut  secara  periodik  mengeluarkan  laporan  keuangan  tiap tahunnya dan memiliki kelengkapan data selama periode pangamatan.
2.  Terdaftar  di  BEI  tahun  2012-2016  dan  berupa  perusahaan  yang  tergolong Food and Beverage.
3.  Mempunyai data yang dibutuhkan dalam penelitian ini.
Hasil  dari  sampel  yang  memenuhi  kriteria  diperoleh  sebanyak  8  sampel  perusahaan makanan  dan  minuman  tahun  2012-2016.  Berikut ini  perusahaan yang  menjadi  sampel  dalam penelitian ini :

## Tabel 3
Daftar Sampel Penelitian Perusahaan Food and BeverageTahun 2012-2016 No Nama Perusahaan Kode 1 Siantar TOP Tbk. STTP 2 Cahaya Kalbar Tbk. CEKA 3 Indofood Sukses Makmur Tbk. INDF 4 Mayora Indah Tbk. MYOR 5 Prashida Aneka Niaga Tbk. PSDN 6 Sekar Laut Tbk. SKLT 7 Ultra Jaya Milk Tbk. ULTJ 8 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. AISA Sumber : data diolah

## Teknik Pengumpulan Data
Penelitian  ini  menggunakan  studi  pustaka  dan  dokumentasi  dalam  pengumpulan  data. Diantaranya adalah :
1)  Studi Pustaka
Dalam  penelitian ini,  peneliti  mengkaji  teori  yang  diperoleh  dari  jurnal,  artikel,  dan  hasil penelitian terdahulu. Sehingga peneliti dapat memahami yang berkaitan dengan penelitian yang bersangkutan.

## 2)  Dokumentasi
Dalam  penelitian  ini  peneliti  mengambil  data  secara  tahunan  periode  5  tahun  melalui laporan keuangan yang di publikasikan, diperoleh dari situs resmi BEI yaitu www.idx.co.id.

## Metode Analisis Data
Menggunakan  metode  analisis  deskriptif  dan  metode  kuantitatif.  Metode  analisis deskriptif yaitu metode yang digunakan untuk menganalisis data-data yang tersedia dan di olah sehingga  diperoleh  gambaran  yang  jelas  mengenai  faktor-faktor  dan  hubungan  antara fenomena yang diteliti.
Menurut  Sugiyono  (2011:7)  menyatakan  metode  kuantitatif  merupakan  data  penelitian berupa  angka-angka  dan  analisis  menggunakan  statistik.  Metode  kuantitatif  digunakan  untuk meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  analisis  data  bersifat  kuantitatif  dengan  tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.

## 1.Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  heterokedastisitas  dan  uji  autokorelasi.  Ada  beberapa  langkah  untuk menguji model yang akan diteliti, antara lain:

## a.  Uji Normalitas
Uji normalitas dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel independen dan variabel dependen  dalam  penelitian  memiliki  distribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  ini menggunakan  analisis  statistik  yaitu  dengan  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnov dan analisis  grafik.  Pedomannya  adalah  jika  nilai  Sig.  atau  signifikansi  atau  probabilitas  >  0,05, maka distribusi data adalah normal.

## b.  Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas didalam model regresi, digunakan (1) nilai tolerance dan (2) Variance Inflation Factor (VIF). Kedua  ukuran  tersebut  menunjukkan  setiap variabel independen (bebas)  menjadi  variabel dependen  (terikat)  dan  diregres  terhadap  variabel  bebas  lainnya  (Ghozali.  2013  : 105).Dengan  kriteria  pengambilan  keputusan  suatu  model  regresi  bebas  multikolinieritas apabila mempunyai nilai VIF dibawah 10 atau nilai tolerance diatas 0,10

## c.  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model  regresi  ada  korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode –t  dengan  kesalahan  pada  periode  t-1 (sebelumnya).  Uji  Durbin  Watson  ini  hanya  digunakan  untuk  autokorelasi  tingkat  1  ( first order autocorrelation ) dan mensyaratkan adanya intercept (konstanta) dalam model regresi dan tidak ada variabel lag diantara variabel independen. Hipotesis yang akan diuji adalah : Ho = tidak ada autokorelasi (r = 0), dan Ha = ada korelasi (r ≠ 0). (Imam Ghozali, 2013 : 111).

## d.  Uji Heterokedastisitas
Uji  heterokedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  satu  residual  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut homoskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut  heteroskedastisitas.  Model  regresi  yang  baik adalah homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2013 : 139). Salah satu cara untuk mendeteksi heteroskedastisitas adalah dengan melihat grafik scatter plot antara lain  prediksi  variabel  terikat  (ZPREID)  dengan residualnya  (SRESID).  Jika  ada titik  pola  tertentu  yang  teratur  (bergelombang,  melebar  kemudian  menyempit)  maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik- titik  menyebar  diatas  dan  dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2013).

## 2.Uji Regresi
Analisis  regresi  dengan  menggunakan  bantuan  program  SPSS (Statistical  Product  and Service Solution) 23.00 for Windows.

## Analisis Regresi Linear Sederhana
Analisis  regresi  linear  sederhana  adalah  hubungan  secara  linear  antara  satu  variabel independen  dengan  variabel  dependen.  Analisis  regresi  linear  sederhana  untuk  mengetahui arah hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen apakah masing-masing variabel independen berhubungan positif atau negatif dan untuk memprediksi nilai dari variabel dependen apabila nilai variabel independen mengalami kenaikan atau penurunan.
Rumus persamaan regresi linear sederhana sebagai berikut :
Y = a + bX
Keterangan : Y = Variabel tidak bebas/nilai yang diprediksikan X = Variabel bebas/nilai variabel independen a = Konstanta b = Koefisien Regresi

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  adalah  hubungan  secara  linear  antara  dua  atau  lebih variabel  independen  dengan  variabel  dependen.  Analisis  regresi  linear  berganda  untuk mengetahui  arah  hubungan  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen  apakah masing-masing  variabel  independen  berhubungan  positif  atau  negatif  dan  untuk  memprediksi nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nilai  variabel  independen  mengalami  kenaikan  atau penurunan.
Persamaan regresi linear berganda sebagai berikut : Y = a+ 𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 +....+ b n X n Keterangan : Y = Return Saham
𝑋 1 = Total Asset Turn Over (TATO)
𝑋 2 = Earning Per Share (EPS) a = Konstanta (nilai Y apabila X 1 , X 2 .... X n =0) b = Koefisien regresi (nilai peningkatan atau penurunan)

## 3.Uji Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis,  peneliti  menggunakan  analisis  regresi  melalui  uji  statistik  t analisis  regresi  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  independen  terhadap dependen  secara  parsial  atau  simultan  serta  untuk  mengetahui  persentase  dominasi  variabel independen terhadap variabel dependen.

## Uji t (Parsial)
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen.
H0  :  β1  =  0,  artinya  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari  variabel  independen terhadap variabel dependen.
H1 : β1 ≠ 0, artinya terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen. Cara melakukan uji t adalah apabila probabilitas signifikansinya ≤ 0,05, H0 yang menyatakan β1 = 0 ditolak.
Nilai t hitung dapat dicari dengan rumus : t hitung = bi Error Standar (bi) regresi koefisien Jika t hitung > t ta bel (α, n-k-l), maka H0 ditolak;
Jika t hitung < t tabel (α, n-k-l), maka H0 diterima;

## Uji F (Simultan)
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  keberartian  pengaruh  dari  seluruh  variabel  independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
Hipotesis uji F dirumuskan sebagai berikut :
𝐻 0 : 𝑏 1 = 𝑏 2 = 0 , artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Total Asset Turn Over (TATO) dan Earning Per Share (EPS) secara serempak terhadap Return Saham.
𝐻 1 : 𝑏 1 ≠ 𝑏 2 ≠ 0, artinya terdapat pengaruh yang signifikan dari Total Asset Turn Over (TATO) dan Earning Per Share (EPS) secara serempak terhadap Return Saham.
Pada penelitian nilai 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 akan di bandingkan dengan 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 pada tingkat signifikan ( 𝛼) = 5%. Kriteria pengambilan keputusan pada uji-F adalah : Jika  F  hitung  >  F  tabel  (α,k-1,n-k),  maka 𝐻 0 ditolak  dan 𝐻 1 diterima  atau  dikatakan signifikan,  artinya  secara  bersama-sama  variabel  bebas  ( 𝑏 1 dan 𝑏 2 )  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima. Jika F hitung < F tabel (α,k-1,n-k), maka 𝐻 0 diterima dan 𝐻 1 ditolak atau dikatakan tidak signifikan,  artinya  secara  bersama-sama  variabel  bebas  ( 𝑏 1 s/d 𝑏 2 )  berpengaruh  tidak signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak.

## IV.  HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Variabel-variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Total  Asset  Turn  Over (TATO), Earning  Per  Share (EPS)  dan Return Saham. Total  Asset  Turn  Over (TATO)  dan Earning  Per  Share (EPS)  menjadi  variabel  bebas  (independen)  dalam  penelitian,  sedangkan Return Saham menjadi variabel tetap dalam penelitian ini.
Data variabel Total Asset Turn Over (TATO) dan Return Saham dihitung secara manual berdasarkan  data-data  yang  tersaji  dalam  laporan  keuangan  dan Indonesia  Capital MarketDirectory (ICMD)  dari  masing-masing  perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian. Sedangkan Earning  Per  Share (EPS)  diperoleh  dari  laporan  keuangan  dari  masing-masing
perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian.  Deskripsi  dari  masing-masing  variabel  disajikan sebagai berikut :

## Tabel 4

## Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan  perhitungan  pada  tabel  4  diatas,  nampak  dari  8  perusahaan  sampel dengan  menggunakan  purposive  sampling  dimana  8  perusahaan  dikalikan  periode  tahun pengamatan (5 tahun), sehingga jumlah data dari masing-masing penelitian ini menjadi 8x5=40 sehingga jumlah pengamatan yang digunakan sejumlah 40.
Variabel Return Saham  memiliki  nilai  rata-rata (mean) sebesar  38,3304,  nilai minimumnya  -36,54,  nilai  maksimumnya  287,50  dengan  standar  deviasi  (SD)  sebesar 68,66007, dimana nilai SD lebih besar dari rata-rata (mean) .
Berikut  merupakan  hasil  perhitungan Total  Asset  Turn  Over (TATO)  terhadap perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian :

## Tabel 5
Total Asset Turn Over(TATO) ( 𝑿 𝟏 )

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation VARTATO 40 ,36 2,96 1,3336 ,59501 VAREPS 40 -21,27 1165,00 192,4940 261,77939 VARRt 40 -36,54 287,50 38,3304 68,66007 Valid N (listwise) 40 TOTAL ASSET TURN OVER (TATO) N O NAMA PERUSAHAAN 2012 2013 2014 2015 2016 1 AISA 0,36408788 4 0,48820366 2 0,71042508 3 0,80798191 7 0,6970526 2 2 CEKA 0,84448004 9 1,50379863 1 1,09324473 9 2,36706858 8 2,8827385 3 3 INDF 0,81232330 5 0,84597306 5 0,84382800 1 0,73927444 4 0,7399962 4 4 MYOR 1,64215756 2 1,43243746 3 1,26595817 7 1,23769694 4 1,3768282 5 5 PSDN 2,23951172 1 2,95773641 2 1,91194766 4 1,87663888 8 1,5703597 9 6 SKLT 1,57564897 1,60772563 1,60852811 1,87770955 2,0550998
Sumber : diolah dari data sekunder tahun 2012-2016
Berikut ini merupakan hasil perhitungan Earning Per Share (EPS) terhadap perusahaan- perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian :

## Tabel 6
Earning Per Share (EPS) ( 𝑿 𝟐 ) EARNING PER SHARE (EPS) NO NAMA PERUSAHAAN 2012 2013 2014 2015 2016 1 AISA 45,37 74,22 72,18 106,08 110,57 2 CEKA 99 324 196 219 138 3 INDF 336 350 371 285 372 4 MYOR 631 614 952 1.165 451 5 PSDN 9 9 9,78 5,48 -21,27 6 SKLT 7 8,65 11,53 16,56 23,86 7 STTP 32,54 32,58 56,98 87,38 94,27 8 ULTJ 37 35 122 113 98
Sumber : diolah dari data sekunder tahun 2012-2016
Berikut  merupakan  hasil  perhitungan Return Saham  terhadap  perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian :

## Tabel 7
Return Saham (Y) RETURN SAHAM N O NAMA PERUSAHAAN 2012 2013 2014 2015 2016 1 AISA 116,66666 67 - 36,5384615 4 118,181818 2 32,407407 41 46,503496 5 2 CEKA - 26,174496 6 - 13,6363636 4 36,8421052 6 - 10,769230 8 29,310344 8 3 INDF 37,323943 66 - 5,64102564 1 27,1739130 4 12,820512 82 2,2727272 7 2 1 7 2 9 7 STTP 1,17456244 8 1,09940250 1 1,02711978 6 1,15297074  1,2765903 8 8 ULTJ 0,93711524 2 0,96475822 6 1,16071504 8 1,23068908 3 1,3427072 9
4 MYOR 138,88888 89 32,5581395 3 40,3508771 9 30 - 19,615385 5 PSDN - 27,272727 3 287,5 - 33,8709677 4 - 26,829268 3 - 4,6666667 6 SKLT - 6,6666666 7 0 28,5714285 7 0 66,666666 7 7 STTP 54 79,2207792 2 52,1739130 4 47,619047 62 85,806451 6 8 ULTJ 108,62068 97 - 10,7438016 5 23,1481481 5 238,34586 47 - 17,333333
Sumber : diolah dari data sekunder tahun 2012-2016

## Uji Asumsi Klasik
Pengujian  asumsi  klasik  meliputi  :  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi yang dilakukan sebagai berikut:

## a.  Hasil Uji Normalitas
Uji normalitas dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel dalam penelitian memiliki distribusi normal atau tidak. Uji normalitas ini menggunakan Kolmogorov-Smirnov . Pedomannya adalah  jika  nilai  Sig.  atau  signifikansi  atau  probabilitas  >  0,05,  maka  distribusi  data  adalah normal.
Pengujian  normalitas  data  awal,  hasilnya  tidak  terdistribusi  secara  normal,  sehingga harus  diobati  terlebih  dahulu  dengan  dilakukan  transfromasi  data  ke  Logaritma  natural  (Ln). Kemudian  dilakukan  pengujian  normalitas  kembali  mengenai unstandardized residual,  dimana hasil  analisis  normalitas  data  berdasarkan  uji  statistik  Kolmogorov-Smirnov  (K-S)  sebagai berikut:

## Tabel 8

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 25 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,87078652 Most Extreme Differences Absolute ,146 Positive ,089 Negative -,146 Test Statistic ,146 Asymp. Sig. (2-tailed) ,179 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan tabel  8 diatas dari hasil uji K-S, terlihat bahwa nilai signifikannya > 0,05 ( 0,179 > 0,05). Berarti data residual dalam penelitian ini terdistribusi secara normal.

## Gambar 2: Normalitas P-Plot
Selain  menggunakan  uji  Kolmogrov-Smirnov,  dalam  uji  normalitas  juga  menggunakan analisis  grafik  normal  plot,  pada  gafik  normal  plot  diatas  merupakan  hasil  uji  normalitas  dari penelitian.  Normalitas  dapat  dideteksi  dengan  melihat  penyebaran  data  (titik)  pada  sumbu diagonal dari grafik. Grafik normal plot diatas data (titik) menyebar disekitar garis diagonal dan
penyebarannya mengikuti arah garis diagonal, yang berarti bahwa model regresinya mengikuti asumsi normalitas.

## b.  Hasil Uji Multikolinearitas
Mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas dapat dilihat dari nilai tolerance serta dari Variance  Inflation  Factor (VIF).  Kedua  ukuran  menunjukkan  setiap  variabel  bebas  manakah yang dijelaskan oleh variabel bebas lainnya. Apabila nilai tolarance di atas 10% dan VIF diatas 10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  bebas  dari  multikolinearitas.  Berdasarkan hasil  penelitian  pada  output  SPSS,  maka  besarnya  VIF  dari  masing-masing  variabel independen dapat dilihat pada tabel 9 sebagai berikut:

## Tabel 9
Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 5,280 ,719 7,341 ,000 lnVAR_TATO ,318 ,415 ,148 ,766 ,452 ,967 1,034 lnVAR_EPS -,304 ,144 -,406 -2,105 ,047 ,967 1,034

## a.   Dependent Variable: lnVAR_Rt

## Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan  data  pada  tabel  9  diatas, Total  Asset  Turn  Over (TATO)  memiliki  nilai tolerance sebesar 96,7% dan nilai VIF sebesar 1,034 dan Earning Per Share (EPS) memiki nilai tolerance sebesar  96,7%  dan  nilai  VIF  sebesar  1,034.  Kedua  variabel  independen  tersebut memiliki  nilai tolerance diatas  10%  dan  memiliki  nilai  VIF  dibawah  10,  artinya  kedua  variabel independen tersebut tidak terdapat hubungan multikolinearitas.

## c.  Hasil Uji Heterokedastisitas
Uji  heterokedastisitas  digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  penyimpangan asumsi  klasik  heteroskedastisitas  yaitu  adanya  ketidak  samaan  varian  dari  residual  untuk semua  pengamatan  pada  model  regresi.  Syarat  yang  harus  terpenuhi  dalam  model  regresi adalah  tidak  adanya  gejala  heteroskedastisitas.  Dalam  penelitian  Uji  Heterokedastisitas  yang digunakan adalah melihat pola titik-titik pada scatterplot.
Salah  satu  cara  untuk  mendeteksi  heteroskedastisitas  adalah  dengan  cara  melihat  grafik scatterplot  antara  lain  prediksi  variabel  terikat  antara  standardized  predicted  value  (ZPRED) dengan  studentized  residual  (SRESID).  Ada  tidaknya  pola  tertentu  pada  grafik  scatterplot antara  SRESID  dan  ZPRED.  Jika  ada  titik  pola  tertentu  yang  teratur  (bergelombang,  melebar
kemuadian menyempit) maka  mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Jika tidak ada pola  yang  jelas,  serta  titik-titik  menyebar  diatas  dan  dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00

## Gambar 3: Pola titik-titik Scatterplot
Berdasarkan  output  di  atas  pada  gambar  3  dapat  diketahui  bahwa  titik-titik  tidak membentuk  pola  yang  jelas  dan  tidak  beraturan,  dan titik-titik  menyebar  di  atas  dan  di  bawah angka  0  pada  sumbu  Y.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah heteroskedastisitas dalam model regresi diatas.

## d.  Hasil Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dalam penelitian diuji dengan uji Durbin-Watson (DW-test). Hasil regresi d engan  level  of  significance  0,05  (α=0,05)  dengan  sejumlah  variabel  independen  (k=2)  dan banyaknya  data  (n=40).  Besarnya  angka  durbin-watson  ditunjukkan  pada  tabel  4.7  yang menunjukan hasil dari residual statistic.

## Tabel 10
Pengujian Durbin-Watson Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,457 a ,208 ,136 ,90951 1,665
a. Predictors: (Constant), lnVAR_EPS, lnVAR_TATO

## b. Dependent Variable: lnVAR_Rt
Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan  hasil  tabel  10  di  atas  didapat  nilai  DW  yang  dihasilkan  dari  model  regresi sebesar 1,665. Sedangkan nilai dari tabel DW dengan signifikansi 0,05 dan jumlah data (n=40),
serta  k  =  2  (k  adalah  jumlah  variabel  independen)  diperoleh  nilai  batas  bawah  (dL)  sebesar 1,3908 dan nilai batas atas (dU) sebesar 1,6000 (lihat lampiran). Karena nilai DW (1,665) lebih besar dari nilai batas atas (dU) 1,6000 dan kurang dari 4-1,6000 (4-dU), maka dapat dikatakan bahwa data tersebut tidak terjadi autokorelasi dan tidak terdapat kesalahan  data pada periode lalu yang mempengaruhi kesalahan data pada periode sekarang.

## Analisis Regresi

## Hasil Analisis Regresi Linear Sederhana
Rumus persamaan regresi linear sederhana sebagai berikut :
Y = a + bX
Keterangan : Y = Variabel tidak bebas/nilai yang diprediksikan X = Variabel bebas/nilai variabel independen a = Konstanta b = Koefisien Regresi

## Tabel 11
Hasil Analisis Regresi Sederhana Antara 𝑿 𝟏 dengan Y Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3,819 ,201 18,998 ,000 LnVAR_TATO ,476 ,437 ,221 1,089 ,287 a. Dependent Variable: LnVAR_Rt
Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan data pada tabel diatas persamaan regresinya sebagai berikut : Y = a + bX
Y = 3,819 + 0,476X
Artinya :
1.  Tabel 11 diatas dapat dilihat nilai konstanta sebesar 3,819 artinya jika Total Asset Turn Over (X) bernilai 0 maka Return Saham bernilai positif sebesar 3,819. 2.  Koefisien  regresi  variabel Total  Asset  Turn  Over (X)  sebesar  0,476,  artinya  jika Total Asset  Turn  Over mengalami  kenaikan  1,  maka Return Saham  (Y)  akan  mengalami kenaikan  sebesar  0,476  koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara
Total Asset Turn Over dengan Return Saham, semakin naik Total Asset Turn Over maka Return Saham semakin naik.

## Tabel 12
Hasil Analisis Regresi Sederhana Antara 𝑿 𝟐 dengan Y Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5,411 ,692 7,815 ,000 LnVAR_EPS -,324 ,141 -,433 -2,303 ,031 a.  Dependent Variable: LnVAR_Rt
Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00 Berdasarkan data pada tabel diatas persamaan regresinya sebagai berikut : Y = a + bX Y = 5,411 – 0,324X
Artinya :
1.  Tabel 12 diatas dapat dilihat nilai konstanta sebesar 5,411 artinya jika Earning Per Share (X) bernilai 0 maka Return Saham bernilai positif sebesar 5,411.
2.  Koefisien regresi variabel Earning Per Share (X) sebesar -0,324, artinya jika Earning Per Share mengalami  kenaikan  1,  maka Return Saham  (Y)  akan  mengalami  penurunan sebesar  0,324  koefisien bernilai  negatif  artinya  terjadi  hubungan  negatif  antara Earning Per  Share dengan Return Saham,  semakin  turun Earning  Per  Share maka Return Saham semakin turun.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  adalah  hubungan  secara  linear  antara  dua  atau  lebih variabel  independen  dengan  variabel  dependen.  Analisis  regresi  linear  berganda  untuk mengetahui  arah  hubungan  antara  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen apakah  masing-masing  variabel  independen  berhubungan  positif  atau  negatif  dan  untuk memprediksi nilai dari variabel dependen apabila nilai variabel independen mengalami kenaikan atau penurunan.
Persamaan regresi linear berganda sebagai berikut : Y = a+ 𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 +....+ b n X n Keterangan : Y = Return Saham
𝑋 1 = Total Asset Turn Over (TATO)
𝑋 2 = Earning Per Share (EPS) a = Konstanta (nilai Y apabila X 1 , X 2 .... X n =0) b = Koefisien regresi (nilai peningkatan atau penurunan)

## Tabel 13

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5,280 ,719 7,341 ,000 lnVAR_TATO ,318 ,415 ,148 ,766 ,452 lnVAR_EPS -,304 ,144 -,406 -2,105 ,047
a. Dependent Variable: lnVAR_Rt
Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan data pada tabel 13 diatas persamaan regresi linear berganda sebagai berikut : Y = a+ 𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 Return Saham = 5,280 + 0,318TATO – 0,304EPS
Persamaan regresi diatas mempunyai arti sebagai berikut :
1)  Nilai  konstanta  pada  model  regresi  diatas  sebesar  5,280  mempunyai  arti  bahwa  jika tanpa nilai TATO dan EPS, maka return saham akan sebesar 5,280.
2)  Nilai  koefisien  untuk  variabel  TATO  sebesar  0,318  dan  bertanda  positif,  ini menunjukkan bahwa TATO mempunyai hubungan yang searah dengan Return Saham. Hal  ini  mengandung  arti  bahwa  setiap  TATO  meningkat  (1)  satuan  dan  variabel  lain dianggap konstan maka Return Saham akan mengalami kenaikan sebesar 0,318. 3)  Nilai  koefisien  regresi  untuk  variabel  EPS  sebesar  -0,304  dan  bertanda  negatif,  ini menunjukkan  bahwa  EPS  mempunyai  hubungan  yang  berlawanan  dengan Return Saham. Hal ini mengandung arti bahwa setiap EPS meningkat sebesar (1) satuan dan variabel  lain  dianggap  konstan,  maka Return Saham  akan  mengalami  penurunan sebesar 0,304.

## Uji Hipotesis Penelitian

## 1.  Hasil Uji Signifikansi Parsial (Uji t)
Uji t digunakan untuk mengetahui apakah dalam model regresi variabel independen ( 𝑋 1 , 𝑋 2 ,.....) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y). Ketentuan pengujian :
• Berdasarkan nilai signifikansi hasil output SPSS :
1)  Jika nilai sig. < 0,05 maka variabel independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
2)  Jika  nilai  sig.  >  0,05  maka  variabel  independen  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel dependen.
• Berdasarkan t hitung dan t tabel :
1)  Jika  t  hitung  >  t  tabel  0,05  (df  =  n-k-1),  maka 𝐻 0 ditolak 𝐻 𝑎 diterima,berarti  variabel independen berpengaruh signifikanterhadap variabel dependen.
2)  Jika  t  hitung  <  t  tabel  0,05  (df  =  n-k-l),  maka 𝐻 0 diterima 𝐻 𝑎 ditolak,  berarti  variabel independen tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
3) Tabel  distribusi  t  dicari  pada  α  =  5%  :  2  =  2,5%  dengan  derajat  kebebasan  (df)  n-k-l atau  40-2-1  =  37  (n  adalah  jumlah  kasus  dan  k  adalah  jumlah  variabel  independen). Pengujian  2  sisi  (signifikan  =  0,025)  hasil  diperoleh  untuk  t  tabel  sebesar  2,03.Berikut hasil output SPSS untuk uji parsial t variabel independen terhadap variabel dependen :

## Tabel 14
Pengujian koefisien regresi uji t variabel Total Asset Turn Over ( 𝑿 𝟏 ) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3,819 ,201 18,998 ,000 LnVAR_TATO ,476 ,437 ,221 1,089 ,287 a. Dependent Variable: LnVAR_Rt
Sumber :Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
- Pengaruh TATO (𝑿 𝟏 ) terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil yang terlihat pada tabel 14 diatas diperoleh nilai t hitung TATO sebesar 1,089 lebih kecil dibandingkan t tabel sebesar 2,03 atau (1,089< 2,03) dengan nilai  signifikan  TATO  diatas  0,05  (0,287  >  0,05)  artinya, 𝐻 0 diterima  dan 𝐻 1 ditolak berarti  secara  parsial Total  Asset  Turn  Over (TATO)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Return Saham.

## Tabel 15
Pengujian koefisien regresi uji t variabel Earning Per Share ( 𝑿 𝟐 ) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5,411 ,692 7,815 ,000 LnVAR_EPS -,324 ,141 -,433 -2,303 ,031 b.  Dependent Variable: LnVAR_Rt
Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
- Pengaruh EPS (𝑿 𝟐 ) terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil yang terlihat pada tabel  15 diatas diperoleh nilai t hitung EPS sebesar -2,303 lebih kecil dibandingkan t tabel sebesar 2,03 atau  -2,303< 2,03 dengan
nilai  signifikan  EPS  dibawah  0,05  (0,031<  0,05)  artinya, 𝐻 0 diterima  dan 𝐻 2 ditolak berarti  secara  parsial Earning  Per  Share (EPS)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham.

## 2.  Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  keberartian  pengaruh  dari  seluruh  variabel  independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
Ketentuan pengujian :
1)  Jika  F  hitung  >  F  tabel  0,05  (k-1,n-k)  maka 𝐻 0 ditolak  dan 𝐻 1 diterima  atau  dikatakan signifikan,  berarti  secara  bersama-sama  variabel  independen  berpengaruh  signifikan terhadap variabel dependen.
2)  Jika  F  hitung  <  F  tabel  0,05  (k-1,n-k)  maka 𝐻 0 diterima  dan 𝐻 1 ditolak  atau  dikatakan tidak  signifikan,  berarti  secara  bersama-sama  variabel  independen  tidak  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
3) Tabel  distribusi  F  dicari  pada  α  =  5%  dengan  k-l,n-k  atau  3-1=2,40-3=37  (n  adalah jumlah  kasus  dan  k  adalah  jumlah  variabel  independen  dan  dependen).  Pengujian (signifikan  =  0,05)  hasil  diperoleh  untuk  F  tabel  sebesar  3,25  (Lihat  pada  lampiran).
Berikut hasil output SPSS untuk uji simultan F Total Asset Turn Over (TATO) dan Earning PerShare (EPS) secara bersama-sama terhadap Return Saham.

## Tabel 16
Pengujian koefisien regresi uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 4,792 2 2,396 2,897 ,076 b Residual 18,198 22 ,827 Total 22,991 24 a. Dependent Variable: lnVAR_Rt b. Predictors: (Constant), lnVAR_EPS, lnVAR_TATO

## Sumber : Hasil olah data sekunder SPSS 23.00
Berdasarkan  hasil  yang  terlihat  pada  tabel  16  diatas  diperoleh  nilai  F  hitung sebesar  2,897  lebih  kecil  dibandingkan  F  tabel  sebesar  3,25  atau  (2,897  <  3,25) dengan tingkat Signifikan diatas 0,05 (0,076 > 0,05) artinya, 𝐻 0 diterima dan 𝐻 3 ditolak berarti  secara  bersama-sama Total  Asset  Turn  Over  (TATO) dan Earning  Per  Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.

## Pembahasan

## Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  yang  terlihat  pada  tabel  diatas  diperoleh  nilai  t  hitung  TATO  sebesar 1,089 lebih kecil dibandingkan t tabel sebesar 2,03 atau (1,089 < 2,03) dengan nilai signifikan TATO diatas 0,05 (0,287 > 0,05) artinya, 𝐻 0 diterima dan 𝐻 1 ditolak berarti secara parsial Total Asset Turn Over (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Verdian Saputra, Edi Sukarmanto dan  Heliana  (2014)  yang  mengemukakan  bahwa  TATO  berpengaruh  signifikan  dan  positif terhadap return saham.
TATO  dapat  dihitung  dengan  membagi  penjualan  dengan  total  asset  yang  dimiliki perusahaan.  Semakin  tinggi  TATO,  maka  kondisi  tersebut  akan  meningkatkan return saham perusahaan,  karena  semakin  tinggi  TATO  berarti  semakin  baik  manajemen  dalam  mengelola assetnya.  TATO  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  menunjukkan  bahwa asset  yang  dimiliki  perusahaan  tidak  dimanfaatkan  atau  digunakan  secara  efisien.  Sehingga berdampak juga pada keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan.

## Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  yang  terlihat  pada  tabel  diatas  diperoleh  nilai  t  hitung  EPS  sebesar  - 2,303  lebih  kecil  dibandingkan  t  tabel  sebesar  2,03  atau  -2,303  <  2,03  dengan  nilai  signifikan EPS  dibawah  0,05  (0,031  <  0,05)  artinya, 𝐻 0 diterima  dan 𝐻 2 ditolak  berarti  secara  parsial Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Hasil penelitian berbeda dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Gd Gilang Gunadi dan I Ketut Wijaya Kusuma  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  EPS  secara  signifikan  berpengaruh  terhadap return saham.
EPS  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  dengan  jumlah  saham  yang  beredar. Semakin  tinggi  EPS  akibatnya  semakin  tinggi  permintaan  akan  saham  perusahaan  dan menyebabkan harga saham akan naik, begitupun sebaliknya. EPS tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.  EPS  menurun  berarti  manajemen  belum  berhasil  memuaskan pemegang saham, dengan begitu kinerja perusahaan sedang dalam kondisi yang kurang baik, karena  jika  EPS  menurun  berarti  harga  saham  juga  ikut  menurun  begitu  juga  dengan return saham yang akan diperoleh oleh para pemegang saham.

## Pengaruh TATO dan EPS Secara Simultan terhadap Return Saham
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukan  nilai  F  hitung  sebesar  2,897  lebih  kecil dibandingkan  F  tabel  sebesar  3,25  atau  (2,897  <  3,25)  dengan  tingkat  Signifikan  diatas  0,05 (0,076 > 0,05) artinya, 𝐻 0 diterima dan 𝐻 3 ditolak berarti secara bersama-sama Total Asset Turn Over  (TATO) dan Earning  Per  Share  (EPS) tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham.
Hasil  penelitian  dari  kedua  rasio  tersebut  menunjukan  bahwa  manajemen  dalam mengelola  assetnya  kurang  baik,  manajemen  juga  belum  berhasil  memberikan  keuntungan yang  memuaskan  untuk  para  pemegang  saham,  dengan  begitu  menunjukan  bahwa  kinerja perusahaan dalam kondisi yang kurang baik. Sehingga akan berdampak kepada para investor dalam  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan.  Karena  TATO  dan  EPS  sangat mempengaruhi peningkatan dan penurunan return saham.

## V.  KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Total  Asset  Turn Over (TATO) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham pada perusahaan food and beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2012-2016.  Berdasarkan analisis hasil penelitian yang telah dilakukan, maka dapat ditarik beberapa kesimpulan sebagai berikut :
1. Total  Asset  Turn  Over tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  sehingga 𝐻 1 ditolak.
2. Earning  Per  Share tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  sehingga 𝐻 2 ditolak.
3. Total Asset Turn Over dan Earning Per Share secara bersama-sama tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham, sehingga 𝐻 3 ditolak.

## Implikasi

## 1. Bagi Peneliti
Penelitian  ini  hanya  mendasarkan  pada  perusahaan food  and  beverage, sehingga  bagi peneliti  selanjutnya  akan  lebih  baik  jika  dalam  menganalisis  rasio  menggunakan  jenis perusahaan  yang  bergeerak  di  berbagai  macam  sektor  lainnya  pada  perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) agar mendapatkan hasil yang lebih akurat.
2. Bagi Perusahaan
-  Bagi  pihak  perusahaan  yang  ingin  meningkatkan Return Saham  bisa  melakukannya dengan  memperhatikan  perkembangan  TATO  dan  EPS,  karena  dengan  meningkatkan nilai  penjualan  (TATO)  dan  laba  perlembar  saham  (EPS),  maka return saham  akan meningkat apabila TATO dan EPS meningkat, begitu juga sebaliknya.
-  Perusahaan juga harus memikirkan untuk meningkatkan faktor eksternal karena dalam hal ini  faktor  internal  tidak  terlalu  berpengaruh  tehadap  peningkatan return saham  dan kemungkinan  ada  faktor  dari  luar  yang  lebih  berpengaruh  terhadap  peningkatan return saham.
3.Bagi Investor
Bagi  Investor  hendaknya  memperhatikan  informasi  mengenai  variabel-variabel  yang  sudah diteliti  sebelum  mulai  berinvestasi.  Dengan  memperhatikan  informasi  mengenai  variabel-
variabel  tersebut  diharapkan  investor  mendapatkan return sesuai  dengan  apa  yang diharapkan.

## VI. DAFTAR PUSTAKA
Fahmi, Irham. 2014. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali,  Imam.  2013. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBMM  SPSS  21.

## Semarang: Universitas Diponegoro
Gunadi,  G.  G.,  &  Kesuma,  I.  K.  2015. Pengaruh  ROA,  DER,  EPS  Terhadap  Return  Saham Perusahaan Food and Beverage BEI.Universitas Udayana , Vol.4, No.6.
Hartono, Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kedelapan. Yogyakarta:

## BPFE
Hayat,  W.  A.  2014. Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2008-2013.
Surakarta:Universitas Muhammadiyah.
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Saputra,  V.,  Sukarmanto,  E.,  &  Heliana.  2014. Pengaruh  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  dan Return  On  Invesment  (ROI)  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Food  and Beverage Periode 2011-2013. Bandung:Universitas Islam.
Selfiamaidar. 2014. Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turn Over, Net Profit Margin, Earning Per Share dan Price To Book Value Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Perdagangan  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2012. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol.4, No.6 .
Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. www.idx.com
www.sahamok.com