Effect Of Dividend Payout Ratio, Debt To Equity Ratio, Firm Size And Return On Assets On  Stock  Prices  In  Wholesale  Sub  Sector  Company  Listed  On  Indonesia  Stock Exchange In The 2016-2020 Period
Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Debt  To  Equity  Ratio,  Firm  Size  Dan  Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Wholesale  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2016-2020
Yonathan Fernando Sibarani 1 , Dede Ariani Br. Sembiring 2 , Angel Yemima Malau 3 , Lia Sintya Br. Panjaitan 4 , Fuji Astuty 5*
Universitas Prima Indonesia 1234 , Universitas Negeri Medan 5 Fujiastuty424@gmail.com 5*
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This study aims to explain the effect of z Dividend Payout Ratio, Debt to Equity ratio,Firm Size and Return Assets  on  stocku z prices.  The  population  of z this z study z were  38  companies  in  the z wholesale z sub z sector and  only z 9 z companies  that  met  the  criteria  using  the  Purposive  Sampling  technique.  This  study  uses Secondary z data with classical assumption test and multiple regression analysis. The results showed that simultaneously Dividend Payout Ratio, Debt to Equity ratio, Firm Size Return On Assets z had a significant and significant effect on stock prices. Partially, only Dividend Payout Ratio and Return On Assets have an effect and are significant on stock while the Debt to Equity ratio and Firm Size have no and no significant Effect on stock prices in Wholesale z sub sector companies listed on the indonesia stock Exchange in the 2016-2020.The  Coefficient  of  Determination  (R2)  value  of  R  Square  is  46.4  percent.  So,  the  effect z of Dividend Payout Ratio, Debt to Equity ratio, Firm Size and Return On Assets on the Stocku Price is 46.4. The remaining 53.6 percent is influenced by other variables not examined in this study.
Keywords : Dividend Payout Ratio, Debt to Equity ratio, Firm Size, Return On Assets and  Stock price.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  menjelaskan  pengaruh  Dividend  Payout  Ratio,  Debt  to  Equity  ratio,  Firm  Size dan Return On Assets terhadap Harga Saham. Populasi penelitian iniadalah 38 perusahaan sub sektor wholesale  dan  hanya  9  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  dengan  teknik z Purposive z Sampling. Penelitian  ini z menggunakan z data z sekunder  denganu  uji  asumsi z klasik  dan z analisis z regresi  berganda. Hasil penelitian z menunjukkan bahwa z secara z simultan Dividend Payout Ratio, Debt z to Equity ratio, Firm Size  dan  Return  On  Assets  berpengaruh  dan  signifikan z terhadap z Harga  Saham.  Secara  parsial  hanya Dividend z Payout ratio dan Return On Assets yang berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham. Sedangkan  debt  to  Equity  ratio  dan  Firm  Size  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  Harga Saham  pada  perusahaan  sub  sektor  wholesale    yang  terdaftar  di  Bursa z Efek z Indonesia  pada  periode 2016- 2020. Nilai Koefisien Determinasi (R2) nilai z R Square sebesar 46,4 persen. Jadi, pengaruh Dividend Payout ratio, Debt to Equity ratio, Firm Size dan Return On Assets terhadap Harga Saham sebesar z 46,4. Sisanyau 53,6persen di pengaruhi oleh variable lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Kata z Kunci : Dividend Payout Ratio, Debt to Equity ratio, Firm Size, Return On Assets dan Harga Saham.

## 1 . Pendahuluan
Beberapa  tahun  ini  Negara  Indonesia  mengalami  peningkatan  dalam  pasar  modal dapat  kia  lihat  dari  meningkatnya  jumlah  investor  baik  dari  kalangan  muda  maupun  yang sudah  berpengalaman.  Pasar  Modal  adalah  pasar  yang  dipergunakan  dalam  hal  instrument keuangan yang memiliki jangka yang panjang sehingg dapat diperjual belikan kembali baik itu dalam  hal  utang  atau  modal.  Dengan  adanya  pasa  modal  ini  dapat  memudahkan  para perusahaan dalam mendapatkan dana dan dapat mendorong perekonomian suatu negara agar lebih baik lagi.
Investor  dalam  melakukan  perdagangan  di  pasar  modal  tidak  hanya  mengandalkan insting  ataupun  tebak-tebak  melainkan  melihat  laporan  keuangan  dari  suatu  perusahaan. Tujuan pelaporan keuangan ialah untuk menginformasikan hasil kuangan serta pelaporan yang bermanfaat untuk investor. Melalui rasio keuangan seperti kebijakan dividen, Deb t to Equity Ratio,  Firm  Size dan Profitabilitas sehingga  dapat  membantu  investor  dalam  pengambilan keputusan membeli atapun menjualnya.
Harga  saham  ialah  nilai  yang  ada  di  perusahaan  dimana  nilai  tersebut  meningkat secara  baik  maka  menunjukkan  hasil  dari  manajemen  yang  telah  bekerja  sangat  baik.  Agar dapat melihat keuntungan yang didapat maka perlunya seorang investor menganalisis suatu kondisi kuangan serta melihat juga kondisi perekonomian negara.
Kebijakan Dividen adalah suatu kebijakan yang terjadi diperusahaan yang terdapatnya pengaruh  terhadap  harga  saham.  Dividen  dimaksud  adalah  aturan  yang  laksanakan  dalam lingkup  dunia  manajemen  perusahaan  agar  dapat  mengambil  suatu  keputusan  yang  dimana harus  membayar  seberapa  keuntungan  dan  diberikan  kepada  pemegang  saham  ataupun menahannya  sebagai  keuntungan.  Sehingga  investor  menilai  perusahaan royal kepada  para penanam modal yang akan meningkatkan minat para pemegang saham untuk berinvestasi Debt to Equity Ratio rasio yang dimaskud adalah dalam melihat nilai Hutang didalam sebuah perusahaan. Dikarenakan jika rasionya meningkat maka dana yang berupa hutang akan semakin  meningkat  juga.  Sehingga  perusahaan  akan  semakin  sulit  untuk  mendapatkan perolehan  dana  pinajaman  akan  mengakibatkan  perusahaan  tidak  dapat  melunasi  hutang dengan  aset  yang  ada  akibat  menurunnya  keuntungan  yang  diterima  oleh  investor.  Dengan menurunnya keuntungan yang akan diterima hal ini akan berdampak pada Harga Saham yang tidak stabil.
Ukuran  Perusahaan  ( Firm  Size )  juga  menjadi  pertimbangan  investor  dalam  melihat pergerakan harga saham. yang mana besanya ukuran suatu perusahaan maka semakin tinggi kepercayaan  masyarakat  kepada  perusahaan.  sehingga  dapat  meningkatkan  ketertarikan dalam melakukan penanaman modal pada perusahaan tersebut.
Return On Assets suatu perusahaan sangat penting bagi investor untuk melihat harga saham  yang  dimana  memiliki  profit  yang  baik  akan  menghasilkan  perusahaan  yang  dapat mengelola manajemen secara efektif serta efisien. Sehingga memberikan hasil yang maksimal dalam memberi daya tarik untuk investor agar dapat mempengaruhi permintaan harga saham.
Bursa  Efek  Indonesia  merupakan  tempat  juala  beli  yang  dilakukan  oleh  pasar  modal salah satu perusahaan yang terdaftar adalah Sub Sekto Wholesale . Perusahaan ini jenis Grosir perusahaan ini perkembangan perusahaan ini berikut ini daftarnya :

## Tabel 1. Tabel Fenomena
Sumber: Bursa Efek Indonesia Pada PT. Tigaraksa satria Tbk, nilai deviden mengalami kenaikan dari tahun 2016-2017 sebesar 39,13%. Yang mana pada tahun 2017 sebesar 115 naik menjadi 160 pada tahun 2017. Hal ini tidak diikuti dengan kenaikan harga saham yang mengalami penurunan sebesar 20,73%. Dimana pada tahun 2016 senilai 3.280 turun menjadi 2.600 pada tahun 2017. Bahwa deviden yang dibayarkan oleh emiten kepada para pemegang saham tidak menyebabkan naiknya harga saham . dikarenakan rasio ini adalah perbandingan antara deviden yang dibagikan dengan laba bersih yang diperoleh perusahaan, biasanya disajikan dalam bentuk presentase. Hal ini tidak dapat dijadikan sebagai faktor penting bagi investor dalam membuat keputusan investasi.
Pada  PT.  AKRA Corporindo Tbk,  nilai  Hutang  mengalami  Kenaikan  dari  tahun  2017- 2018  sebesar  28,49%.  Yang  mana  pada  tahun  2017  sebesar  7.793.559.184  naik  menjadi 10.014.019.260    pada  tahun  2018.  Hal  ini  tidak  di  ikuti  dengan  kenaikan  harga  saham  yang mengalami  penunurunan  sebesar  32,44%.  Dimana  pada  tahun  2017  senilai  6.350  turun menjadi  4.290  pada  tahun  2018.  Kondisi  tersebut  menunjukkan  bahwasanya  besarnya  nilai Hutang  berdampak  terhadap  Harga  Saham  apabila  perusahaan  tidak  memiliki  rekam  jejak pelunasan  utang  dengan  baik  Perusahaan  harus  bisa  mengelola  hutang  untuk  digunakan secara  efektif  dan  efisien.  Namun  hal  ini  akan  membuat  investor  bimbang  jika  harus mempertimbangkan Hutang yang terlalu tinggi di dalam perusahaan.
Pada  PT. Enseval Putera Megatrading Tbk,  nilai  Aset  mengalami  Kenaikan  dari  tahun 2018-2019  sebesar  4,58%.  Yang  mana  pada  tahun  2018  sebesar  8.322.960.974.230  naik menjadi  8.704.958.834.283  pada  tahun  2019.  Hal  ini  tidak  di  ikurin  dengan  kenaikan  harga saham yang mengalami penunurunan sebesar 2,38%. Dimana pada tahun 2018 senilai  2.100 turun menjadi 2.050 pada tahun 2019. Total aset tidak akan mempengaruhi tinggi rendahnya harga saham. Perusahaan- perusahaan yang memiliki ukaran yang besar cenderung memiliki kebutuhan pembiayaan yang tinggi, namun mereka juga cenderung memiliki jumlah asset yang
besar,  sehingga  perusahaan  dapat  memenuhi  kebutuhannya  sendiri  tanpa  harus  menerima pembiayaan dari pihak lain.
Pada  PT.  FKS  Multi  Agro Tbk,  nilai  Laba  mengalami  kenaikan  dari  tahun  2019-2020 sebesar  71,69%.  Yang  mana  pada  tahun  2019  sebesar  11.343.554  naik  menjadi  19.476.235 pada  tahun  2020.  Hal  ini  tidak  diikutin  dengan  kenaikan  harga  saham  yang  mengalami penurunan sebesar 31,05%. Dimana pada tahun 2019 sebesar 3.800 turun menjadi 2.620 pada tahun  2020.  Laba  bersih  dalam    perusahaan  belum  terkelolah  secara  optimal  dan  dapat berpengaruh pada kepercayaan para investor untuk menanamkan modal mereka dan bahkan dapat menyebabkan harga saham menjadi menurun. Perusahaan mengharapkan adanya hasil pengembalian  yang  sebanding  dengan  dana  yang  digunakan.  Semakin  tinggi  hasil pengembalian, semakin efektiflah perusahaan. Tetapi, Investor juga kan mempertimbangkan, jika  perputaran  aktivanya  rendah  dan  dimungkinkan  akan  mempengaruhi  keuntungan  yang akan di terima oleh investor.

## 2. Tinjauan Pustaka Teori Pengaruh Dividen Payout Ratio Terhadap Harga Saham
Menurut (Suhadak dan Darmawan,2014) memberikan pendapat ialah dividen signaling theory  merupakan  perubahan  yang  terjadi  didalam  dividen  sehingga  dapat  memberikan informasi akan prospek di perusahaan untuk kedepannya. Dengan berdasarkan teori yang ada meningkatnya  pembayaran  dividen  adalah  awal  yang  baik  dalam  memberikan  gambaran tentang  prospek  kedapannya  agar  lebih  baik  serta  meningkatnya  harga  saham  pada perusahaan.

## Teori Pengaruh Debet to Equlity
Mengutip  pendapat  (Sudana,2015)  rasio  yang  dipergunakan  oleh  para  investor  serta analis  dalam  melihat  besarnya  hutang  didalam  perusahaan  apabila  kita  bandingkan  dengan ekuitas  perusahaan.  Menurunnya  nilai  perusahaan  ialah  terjadinya  hutang  yang  tinggi  yang melebih  modal  maka  hasil  DER  dengan  tingkat  tertentu  sehingga  memberikan  pengaruh negatif terhadap z harga z saham.

## Teori Pengaruh Firm Size Terhadap Harga Saham
(Adedoyin,2011)  menyatakan  bahwa  variabel firm  size terhadap  harga  saham Dibuktikan dalam pengukuran perusahaan yang hasilnya berupa korelasi yang bersifat positif maka  akan  memberikan  sifat  lemah  terhadap  harga  saham.  Yang  utama  dilihat  oleh  calon investor  adalah  memberikan  modal  jika  dilihat  dalam  jangka  panjang  calon  investor  akan memberikan  modal  kepada  perusahaan  yang  besar  serta  untung  yang  didapat  besar  juga. Dengan hal demikian maka akan membuat saham yang masuk akan dilirik oleh calon investor agar dapat meningkatkan harga saham serta membawa kearah yang lebih baik.

## Teori Pengaruh Return On Assets Terhadap Harga Saham
Pendapat  dari  (Fahmi,2013)  rasio return  on  assets (ROA)  ialah  meninjau  apakah investasi  yang  diberikan  pada  diperusahaan  mampu  menghasilkan  keuntungan  yang  dimana sesuai  dengan  yang  diharapkan.  Apabila  ROA  nya  tinggi  memiliki  dampak  berupa  turunnya harga  saham,  dalam  hal  ini  juga  dapat  lakukan  pengelolaan  serta  pemanfaataan  yang  baik apabila  perusahaan  mengalami  penurunan  saham  dan  minta  para  investor  akan  berkurang dapat mengakibatkan harga saham menurun.

## Kerangka Konseptual
Kerangka  konseptual  akan  memaparkan  berupa  hubungan  antara  empat  variabel adalah sebagai berikut :

## Gambar 1. Kerangka Konseptual Hipotesi Penelitian
Hipotesi Penelitian H 1 : Dividen  Payout z Ratio z secara  parsial z berpengaruh z terhadap  Harga  Saham  pada z Perusahaan  Sub z Sektor z Wholesale z yang  terdaftar z di z Bursa z Efek  Indonesia z pada z tahun z 2016-2020.
H 2 z : Debt  to  Equity z Ratio z secara z parsial  berpengaruh z terhadap z Harga z Saham z pada z Perusahaan z Sub z Sektor z Wholesale z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z pada z tahun z 2016-2020.
H 3 z : Firm Size z secara z parsial z berpengaruh z terhadap z Harga z Saham pada z Perusahaan z Sub z Sektor z Wholesale z yang z terdaftar z di z Bursa z Indonesia z pada z tahun z 2016-2020. H 4 z : Return z On z Assets z secara z parsial z berpengaruh z terhadap z Harga z Saham z pada z Perusahaan z Sub z Sektor z Wholesale z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z pada z tahun z 2016-2020.
H 5 z : Dividen z Payout z Ratio z Debt z to z Equity z Ratio, z Firm z Size z dan z Return z On z Assets z secara z z simultan z berpengaruh z terhadap z Harga z Saham z pada z Perusahaan z Sub z Sektor  z Wholesale z yang  zterdaftar z di z Bursa z Efek z z Indonesia z pada z tahun z 2016- 2020.
3. Metode z Penelitian Teknik z Pengumpulan z Data Pada z penelitian z dilakukan z tenik z dokumentasi z yang  berupa  website  yaitu www.Idx.com. Sedangkan domunetasi adalah dilukakan untuk mencatat semua peristiwa yang telah  terjadi  atau  sudah  berlalu.  Didalam  dokumentasi  dapat  berupa  tulisan,  gambar  serta karya. (Sugiyono, 2016).

## Populasi Dan Sampel Populasi
Mengutip  pendapat  (Sugiyono,  2016)  populasi  ialah  suatu  keadaan  dimana generalisasinya  yang  mencakup  atas  suatu  objek  ataupun  subjek  yang  diaman  memiliki karakter  penilaian  yang  ditetapkan  dalam  penelitian  agar  dipahami  serta  dapat  disimpukan. Pada penelitian z ini z populasi z yang z digunakan z adalah z perusahaan z dari z segi makanan dan minuman z yang z telah z terdaftar z pada z bursa z efek z Indonesia z periode z 2017-2019, populasi nya z adalah z 31 z perusahaan.

## Sampel
Mengutip dari (Sugiyono,2016) sampel ialah karakterisitik pada polpulsi yang ada pada penelitian.  Dalam  hal  ini  maka  peneliti  menggunakan  sampel z purposive z sampling z dimana sampel z ditentukan z dengan z pertimbangan z tertentu  sehingga  sampel  dipilih  berdasarkan karakterisitik.
Tabel 2. Kriteria Sampel Penelitian
Sumber : Bursa Efek Indonesia
Uji z Asumsi z Klasik Uji z Normalitas Pendapat z( Gozali,2018) z uji z normalitas z merupakan z uji z untuk z melihat z hasil z yang z terdapatnya z variabel z independen z atapun  zdependen z dalam z memenuhi z distribusi z normal z atau z tidak  znormal. z Didalam z model z regersi z yang z baik z terdapat z regresi z distribusikan z secara z normal z atau z hampir z mendekati z normal. z Untuk z melakukan z uji z normalitas z pada z penelitian z dilakukan  zdengan z uji z One z Sampel z Solgomorov z Sminov. z Berdasarkan z pengambilan z keputusan z ialah z apabila z 2-tailed z >0,05 z maka z model z regresi zdapat z terpenuhinya z asumsi z normalitas z ataupun z sebaliknya

## Uji Multikolinearitas
Menurut (Ghozali,2018) uji yang bertujuan dalam mendapatknya hasil antara variabel bebas sehingga terjadinya atau tidak serta pada regresi adanya korelasi yang meningkat. Pada model regresi yang baik terdapatnya model terbebas dari multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Pendapat  dari  (Ghozali,  2018)  Uji  Autokorelasi  memiliki  tujuaan  agar  dapat  meilhat adanya model regresi sehingga terjadinya regresi antara z kesalahan z penggangu z pada peiode (t) z dengan z periode z t-1. z Apabila z adanya z korelasi z berati z tedapatnya kesahalan

## Uji Heteroskesdastisitas
Menurut  (Ghozali,2018)  Uji  heteroskesdasitas  ialah  uji  yang  dilakukan  untuk mengetahui terdapanya model regresi sehingga terjadinya ketidaksamaan varian didalam satu pengeamaatan  ke  pengamatan  yang  lainnya  bersifat  tetap  dapat  diartikan  juga homokesdasitas serta jika bersifat berbeda maka disebut dengan heteroskedasitas.

## Analisis Data Analisis Linier Berganda
Mengutip pendapat (Ghozali,2018) persamaan regresi berganda dilakukan aga dapat mengukur hubungan variabel yang lebih dari dua. Berikut ini adalah model yang digunakan :
Keterangan:
Y : z Harga z Saham A
: z Konstanta b
: z Koefisien z Regresi z Variabel z X1, z X2, z X3
X1 : z Kebijakan z Dividen z (DPR)
X2 : z Debt z to z Equity z Ratio X3 : z Firm z Size
X4 : z Profitabilitas (ROA
E : z eror
Analisis Koefisien Determinasi (R2)
Koefisiensi Determinasi (R2) dilakukan agar dapat terlihatnya jarak kemampuan model pada saat memberi penjelasan kepada variabel defenden atau terikat. Serta nilai pada koefisen determinasi berupa nol atau satu nilai R2. (Ghozali, 2018)

## Uji Hipotesis Uji Signifikansi Keseluruhan dari Regresi Sampel ( Uji F)
Mengutip  pendapat  (Ghozali,  2018)  Uji  Hipotesisi  dalam  penelitian  ini  adalah  uji signifikan  yang  dimana  seluruh  garis  regresi  pada  observasi  maupun  estimasi,  antara  y memiliki  hubungan  linier  terhadap  x1,  x2,  x3  dan  juga  x4.  Didalam  hipotesis  dilakukan  uji dengan signifikan b1, b2, b3, dan juga b4 secara sendiri ataupun secara simultan. H0 z : z b1 z = z b2.......................= z bk z = z 0 HA z : z b1 z ≠ z b2...................... z≠ zbk z ≠ z 0

## Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t)
Pendapat dari (Ghozali, 2018) uji statistik t dapat dilakukan untuk melihat hasil apakah adanya  jarak  pengaruh  yang  diberikan  dalam  satu  variabel  dependen  atau  independen  yang dimana secara individual untuk memberikan penjelasan variabel dependen.
4. z Hasil z dan z Pemabahasan Hasil z Penelitian Statistik z Deskriptif z Statistik z Deskriptif  adalah  alat  yang  dipergunakan  dalam  melihat  hasil  suatu  nilai berupa  nila  minimum,  nilai  maximum,  nilai  mean  serta  nilai  standar  deviton  pada  tabel dibawah ini adalah hasil pengolahan data dari statistik deskriptif :
Tabel 3. Hasil Uji Descriptive Statistik
Sumber : Hasil SPSS 2022
Dari  hasil  tadel  3  menjelaskan  data  yang  dilakukan  setelah  transformasi  terlihat dengan hasil yang dapat djelaskan dibawah ini :
Dividend z Payout z Ratio z (X 1 ), z dengan z sampel z 45 zdengan znilai zminimum z-20,8297, z nilai maksimum z berupa z -2,4522. z Nilai z rata-rata z( Mean ) z -11,220685 standart z Deviasii z berupa 5,8107922. z Debt z to z Equity z ratio z (X 2 ), z 45 z sampel  znilai  minimum  -6,9479 z serta z nilai maksimum z berupa z 6,7605. z Sedangkan z untuk z nilai  rata-rata z ( Mean )  z0,029751 z standar deviasi z berupa z 1,6393116. Firm  Size (X 3 ),  dengan  sampel  45  minimum  nilai  berupa  2,7357 maksimum  berupa  3,3962.  rata-rata  nilai  ( Mean )  berupa  3,068969  standar  deviasi  berupa 0,2360450. Return  On  Assets (X 4 ),  45  sampel  yang  dimiliki  minimum  nilai  berupa  -6,0292 maksimum nilai berupa -1,1714. rata-rata nilai ( Mean ) berupa -2,956437 standar deviasi nilai berupa 0,9080508. Harga Saham (Y), 45 sampel dimiliki dengan minimum nilai berupa 4,5433 serta maksimum nilai berupa 10,4745. rata-rata nilai ( Mean ) berupa 7,668188 standar deviasi nilai berupa 1,4653260.

## Hasil Analisis Data
Pada penelitian analisis data yang digunakan ialah regresi liner berganda yang dimana tujuan dilakukannya dalah melihat perluasan dari linier sederhana, yang berupa penambahan jumlah variabel yang dimana awal nya satu variabel menjadi dua variable bisa lebih varibel.
Tabel 4. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Sumber : Hasil SPSS 2020 Dari z data z tabel z diatas z menunjukan z hasil z dimana z pesamaan z regresi z linier z berganda z hipotesis z nya z yaitu z : LN_Harga Saham = 3,345 + 0,150X 1 – 0,045X 2 + 2,864X 3 + 0,941X 4
Dari z persamaan z linier z berganda z hipotesis z penelitian z tersebut z maka z diperoleh z keterangan z sebagai z berikut z :
1. Nilai z konstanta z (a) z adalah z 3,345  jika z variabel z bebas z Dividend z Payout  Ratio , Debt zto z Equity z ratio , z Firm z Size z dan z Return z On z Assets z maka  Harga  Saham  pada z perusahaan z Bahan z Dasar z dan z Kimia z sebesar ,345.
2. Nilai z koefisien z regresi Dividend z Payout z Ratio z adalah z 0,150. z Ini z menunjukkan bahwa z setiap z kenaikan z Dividend z Payout z Ratio z satu z persen, z maka z akan  dilihat z kenaikan z Harga z saham z sebesar z15 z persen.
3. Nilai z koefisien z regresi z Debt z to z Equity z ratio z adalah z -0,045. z Ini z menunjukkan bahwa z setiap z kenaikan z Debt z to z Equity z ratio z satu z persen, z maka z akan penurunan z Harga z saham z sebesar z 4,5 z persen.
4. Nilai z koefisien z regresi z Firm z Size z adalah z 2,864. zI ni z menunjukkan z bahwa  setiap kenaikan z Firm z Size z satu z persen, z maka z akan z dilihat z kenaikan z Harga z saham sebesar z286,4 zpersen.
5. Nilai z koefisien z regresi z Return z On z Assets z adalah z 0,941. z Ini z menunjukkan  bahwa z setiap z kenaikan z Return z On z Assets z satu z persen, z maka z akan z dilihat  kenaikan z Harga z saham z sebesar z 94,1 z persen.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai  dari  koefisien  assurance  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk  mengukur seberapa  besar  pengaruh Dividend  Payout  Ratio , Debt  to  Equity  ratio , Firm  Size dan Return On Assets terhadap biaya saham di perusahaan sub-area sektor yang tercatat di perdagangan saham Indonesia.
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi.
Sumber : Hasil SPSS 2020
Pada hasil tabel 8 menunjukkan hasil data setalah ditransformasi dengan nilai R Square berupa 0,464 dengan jumlah 46,4 persen maka pengaruh dividend Payout Ratio, debt to equity ratio, firm size serta return on assets terhada harga saham sekitar 46,5 dan sisanya sekitar 536 persen.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji-F)
Dalam penelitian ini dilakukan agar mengetahui hasil berupa seberapa jauh memiliki pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  baik  secara  simultan  ataupun secara keseluruhan.
Tabel 6. Hasil UJi F
Sumber : Hasil SPSS 2020 F tabel z adalah z sebesar z 1 z (df 1 ) z k=5, zdan z derajat z bebas z 2 z (df 2 ) = z n-k-1 z = 45-4-1 z = z40, z dimana z n z = z jumlah z sampel, z k z = z jumlah z variabel z bebas,  znilai  zf tabel pada z taraf z kepercayaan z signifikansi z 0,05 z adalah z 2,61 z dengan demikian  zmaka  kesimpulannya z adalah z F hitung z > z F tabel z =  z8,673 z > z 2,61 z dengan z nilai  signifikansi  0,000 z <  z0,05. z Jadi, z secara z simultan z Dividend z Payout z Ratio , z Debt z to z Equity ratio , Dari z tabel z diatas z setelah z ditransformasi z dapat zd ilihat z bahwa z nilai  F hitung sebesar  8,673 z dan z nilai z Firm z Size z Return z On z Assets z berpengaruh z dan  zsignifikan  terhadap z Harga z Saham z pada zz perusahaan z Sektor z Wholesale z yang z terdaftar z di  Bursa z Efek zI ndonesia z pada z periode z 2016-2020.
Pengujian Hipotesis Secara Parsial (t) Uji z parsial z (t) z dalam z penelitian z dilakukan z untuk z melihat z hasil z pengaruh pada z setiap z variabel z independen z terhadap z variabel z dependen. z Sedangkan z uji z t  memiliki
z tujuan z yang z sama z untuk z melihat z adanya z pengaruh z variabel z independen  terhadap z variabel z dependen.
Tabel 7. Hasil Uji t
Sumber : Hasi SPSS 2022.
Dengan  pengujian  2  sisi  (kepentingan  =  0,025)  diperoleh  hasil  untuk  t  tabel  sebesar 2,02108 (40) setiap variabel memiliki klarifikasi hasil sebagai berikut:
1. Profit Payout Ratio memiliki konsekuensi t hitung sebesar 2.256, derajat kritis sebesar 0.030.  Dengan  nilai  t  tabel  sebesar  2,02108,  derajat  kritis  0,05.  Hal  ini  cenderung dianggap bahwa t hitung > t tabel adalah 2,256 > 2,02108, konsekuensi dari sig < 0,05, sangat baik dapat diuraikan bahwa variabel Dividen Payout mempengaruhi biaya saham.
2. Debt to Equity memiliki t hitung sebesar - 0,420. Level kritis adalah 0,676. Dengan nilai ttabel sebesar 2,02108, derajat kritis 0,05. Hal ini cenderung dianggap bahwa thitung < ttabel adalah - 0,420 < 2,02108 dan nilai sig > 0,05 yang berarti bahwa Debt to Equity Ratio tidak ada bedanya dan tidak besar pada biaya saham.
3. Ukuran Perusahaan memiliki thitung sebesar 1,750, derajat kritis sebesar 0,088. Dengan nilai  t  tabel  sebesar  2,02108,  derajat  kritis  0,05.  Hal  ini  cenderung  dianggap  bahwa thitung < ttabel adalah 1,750 < 2,02108, hasilnya adalah sig > 0,05. Sangat baik dapat diuraikan bahwa variabel ukuran perusahaan sampai batas tertentu tidak
4. Return On Assets memiliki nilai t hitung sebesar 4,874 dengan derajat Signifikan sebesar 0,000.  Sedangkan  nilai  ttabel  sebesar  2.02108  dengan  kritis  0,05.  Sehingga  akhirnya thitung > ttabel, yaitu 4,874 > 2,02108 dan nilai sig < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa variabel Return On Assets berpengaruh terhadap biaya persediaan.
Pengaruh Dividen Payout Ratio Terhadap Harga Saham Penelitian z yang z dilakukan z oleh z (sillahi,  z2019) z mengatakan z bahwa z Dividen Payout z Ratio z memiliki z nilai z positif z serta z signifikan z terhadap z saham. z Infomasi  dalam hal z pembayaran z dividen z sangat  berarti  untuk  investor  dalam  hal  menentukan  keputusan saham  yang  nanti  nya  akan  dibeli.  Apabila  adanya  laba  dengan  pertumbuhan  semakin  kecil maka  laba z yang z diberikan z kepada z para z investor z akan  semakin  besar  dan  akan memberikan  gaya  tarik  bagi  investor  untuk  melakukan  reinvestasi  di  sebuah  perusahaan. Namun diaman nilai suatu Dividen Payout Ratio kecil berarti didalam perusahaan tersebut laba berkurang  dapat  digambarkan  bahwa  keadan  didalam  perusahana  tersebut  mengalami kekurangan  dana.  Berdasarkan z data z yang z telah z dijelaskan z pada z penelitian z ini z maka dapat z diambil z kesimpulan z bahwa z Dividen z Payout z Ratio z memiliki z pengaruh z serta hasil yang z signifikan.

## Pengaruh Debt to Equity ratio Terhadap Harga Saham
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (pratiwi,  2020)  yang  mengatakan  apabila  didalam perushaan Debt to Equity Ratio (DER) mengalami pengingkatan maka dapat diartikan jumlah utang  semakin  meningkat  atau  keberadaan  modal  yang  mengalami  tingkat  rendah.  Dengan terjadinya  pengingkatan  utang  didalam  perusahaan  tidak  akan  memberikan  dampak  yang
buruk  terhadap  perusahaan.  Terjadinya  peningkatan  hutang  didalam  perusahaan  akan memberikan tujuan yang berupa meningkatkkan oprasional serta perluasan usaha untuk hasil perusahaan yang dikelola semakin baik serta harga saham juga akan meningkat. Berdasarkan hasil yang telah dijelaskan dalam penelitian ini maka diambil kesimpulan Debt to Equilty tidak terdapatnya pengaruh serta hasil yang tidak signifikan
Pengaruh Firm Size Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  yang  telah  dijelaskan  pada  penelitian  ini  maka  dapat  diambil kesimpulan bahwa firm Size tidak terdapatnua pengaruh serta hasil yang signifikan.
Penelitian yang lainnya juga dilakukan (Siger, 2019) ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Yang  dimana  ukuran  pada  perusahaan  tidak adanya  pengaruh  yang  berperan  penting  didalam  kontribusi  peningkatan  harga  saham dikarenakan  para  investor  tidak  terlalu  memperhatikan  dan  memperhitungkan  ukuran perusahaan  yang  dimana  memperlihatkan  hasil  total  asset  untuk  memulai  investasi  serta dalam  menentukan  pembelian  saham.  Yang  menjadi  faktor  utama  dalam  mempengaruhi pertumbuhan pada perusahaan tidak hanya datang dari besarnya perusahana tersebut serta perusahaan tidak dapat melakukan prediksi laba yang diperoleh perusahaan.

## Pengaruh Return On Assets Terhadap Harga Saham
Mengutip  pendapat  (Astuti,  2019)  yang  dimana  dalam  penelitiannya  ROA  adanya pengaruh positif serta nilai signifikan terhadap harga saham diperusahaan, yang berarti bahwa tingginya  nilai  ROA  akan  meningkat  pula  harga  sahamnya,  dan  apabila  nilai  ROA  menurun maka  akan  menurun  juga  harga  sahamnya.  Dengan  hasil  ROA  yang  meningkat  maka  laba bersih  yang  didapatkan  oleh  pemilik  modal  dan  para  investor  juga  akan  besar.  Apabila  ROA yang  memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap  saham  maka  dapat  dijelaskan  pula mengingkatnya profitabilitas sehingga kinerja manajemen dan sumber dana dalam perusaaan tersebut  dilaksanakan  secara  efektif.  Maka  telah  dijelaskan  pada  dalam  penelitian  dapat diambil kesimpulan bahwa Retrun On Assets memilik pengaruh serta hasil yang signifikan.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan z hasil z penelitian z dan z pembahasan z pengaruh z Dividend z Payout z Ratio , z Debt zto z Equity z ratio , z Firm z Size z dan z Return z On z Assets z terhadap z Harga z Saham z : 1. Secara z parsial z Dividend z Payout z Ratio berpengaruh z dan z signifikan z terhadap Harga z Saham z pada z perusahaan z sub z sektor z Wholesale z yang z terdaftar z di Bursa Efek z Indonesia z pada z periode z 2016-2020. Secara z parsial z Debt z to  Equity z ratio tidak z berpengaruh z dan z tidak signifikan z terhadap z Harga z Saham pada z perusahaan sub sektor z Wholesale yang z terdaftar z di z Bursa z Efek Indonesia z pada z periode 2016- 2020. z Secara parsial z Firm z Size z tidak berpengaruh z dan z tidak z signifikan terhadap Harga  Saham z pada z perusahaan  sub z sektor z Wholesale z yang z terdaftar z di  Bursa Efek z Indonesia z pada z periode 2016-2020.
2. Secara z parsial z Return z On z Assets z secara z parsial z berpengaruh z dan  signifikan terhadap z Harga z Saham z pada z perusahaan z sub z sektor z Wholesale zyang terdaftar di z Bursa z Efek z Indonesia z pada z periode z 2016-2020.
3. Secara z simultan z Dividend z Payout z Ratio , z Debt z to z Equity z ratio z Firm z Size dan Return z On z Assets zberpengaruh z dan z signifikan z terhadap z Harga z Saham  pada perusahaan z Sub zSektor z Wholesale z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek Indonesia z pada periode z 2016-2020.

## Saran
Berdasarkan kesimpulan diatas, peneliti menyarankan:
1. Untuk ihak perusahaan sub sektor Wholesale yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, agar melaukan pengelolaan yang efektif sehingga bisa menghindari adanya perputaran Hutang  perusahaan  yang  rendah,  atau  terlalu  banyaknya  aset  yang  bersifat  tetap tetapi tidak dipergunakan secara efektif. Selain itu peningkatan nilai saham juga sangat perlu  dilakukan  dengan  cara  meningkatkan  Laba  agar  pembagian  Dividen  berjalan secara proporsional.
2. Bagi  Peneliti  selanjutnya,  sebaiknya  menganti  sektor  perusahaan  lain  pada  objek penelitiannya  dan  menambah/mengganti  variabel  yang  cocok  sehingga  data  yang  di hasilkan valid untuk meningkatkan uji empiris pengaruh Dividend Payout Ratio , Debt to Equity  ratio , Firm  Size dan Return  On  Assets terhadap  harga  saham.  Apaila  hasil semkain  lama  maka  interval  waktu  pengamatan  akan  besar  pula  hasil  dalam mendapatkan informasi variabel penelitian akan lebih akurat

## Daftar Pustaka
Adedoyin,  Akinlesi  Omotola.  (2011).  “Share  Price  Determination  and  Corporate  Firm Characteristics.” Thesis . Nigeria: Masters of Science, Covenant University, Ogun State. Agus,  Harjito.,  &  Martono,  SU.  (2014).  Cetakan  keempat.  Manajemen  Keuangan  edisike  2.
Ekonisia
Aldini,  D.  A.,  &  Andarini,  S.  (2018).  Pengaruh  profitabilitas  terhadap  harga  saham  pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Indonesia, 8(1).
Ariyanti,  S.,  Topowijono,  T.,  &  Sulasmiyati,  S.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Leverage terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Konstruksi dan Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014) ( Doctoral dissertation , Brawijaya University). Astuti,  R.  V.,  &  Khuzaini,  K.  (2019).  Pengaruh  Free  cash  flow,  Firm  Size,  Profitabilitas  Dan Leverage terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 8(2).
Bela,  A.,  &  Ardini,  L.  (2020).  Pengaruh  Kebijakan  Manajemen  Keuangan  dan  Profitabilitas terhadap Harga Saham Pada Indeks LQ 45. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA ), 9(2).
Darmadji,  Tjiptono,  dan  Fakhruddin.  2012. Pasar  Modal  Di  Indonesia .  Edisi.  Ketiga.  Jakarta  : Salemba Empat.
Desiana, L. (2017). Pengaruh Price Earning Ratio (Per), Earning Per Share (Eps), Devidend Yield Ratio  (Dyr),  Dividend  Payout  Ratio  (Dpr),  Book  Value  Per  Share  (Bvs)  Dan  Price  Book Value (pbv) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang  Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic  Index  (JII). I-Finance:  a  Research  Journal  on  Islamic Finance, 3(2), 199-212.
Ekawati,  S.,  &  Yuniati,  T.  (2020).  Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  EPS  terhadap  harga  saham  pada perusahaan transportasi. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM ), 9(3). Fahmi, Irham. (2013). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fitri, I. K., & Purnamasari, I. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia 2008-2012). Organum: Jurnal Saintifik Manajemen dan Akuntansi, 1(1), 8-14.
Fitrianingsih,  D.,  &  Budiansyah,  Y.  (2019).  Pengaruh  Current  Rasio  Dan  Debt  To  Equity  Ratio Terhadap Harga Saham Di Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013–2017. Jurnal Riset Akuntansi Terpadu , 12(1).
Ghozali,  Imam.  2018. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  25 .  Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang
Girsang, A. N., Tambun, H. D., Putri, A., Rarasati, D., Nainggolan, D. S., & Desi, P. (2019).
Analisis  Pengaruh  EPS,  DPR,  dan  DER  terhadap  Harga  Saham  Sektor  Trade,  Services,  & Investment di BEI. Jesya (Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah ), 2(2), 351-362. Harianti,  R.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Firm  Size  terhadap  Harga  Saham  pada Indeks Saham Syariah Periode 2014-2017 ( Doctoral dissertation , STIE Indonesia Banking School).
Hery.  2017. Analisis  Laporan  Keuangan  (Intergrated  and  Comprehensive  edition). Jakarta  : Grasindo.
Jogiyanto, 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10 ). Yogyakarta :BPFE. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Kumaidi,  R.  K.,  &  Asandimitra,  N.  (2017).  Pengaruh  ROA,  ROE,  DER,  DPR,  dan  LDR  Terhadap Harga  Saham  Sektor  Perbankan  BEI  Periode  2011-2016  (Dengan  Penggolongan Kapitalisasi Kecil dan Kapitalisasi Besar). Jurnal Ilmu Manajemen , 5(3).
Kusumawati, W. S., Topowijono, T., & NP, M. W. E. Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Risiko Sistematis Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bei Periode 2012-2014) ( Doctoral dissertation , Brawijaya University).
Murhardi,  Werner.  (2013). Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  Salemba  Empat.  Musthafa. 2017. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Ningrum,  M.  D.,  &  Mildawati,  T.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Kebijakan  Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9 (1).
Pratama, C. A. (2018). Pengaruh Return on Equity (R0E), Earning Per Share (EPS), Current Ratio (CR),  dan  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  pada  Perusahaan Jakarta  Islamic  Index  (JII)  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2017) ( Doctoral dissertation , Universitas Brawijaya).
Pratiwi,  S.  M.,  Miftahuddin,  M.,  &  Amelia,  W.  R.  (2020).  PENGARUH  CURRENT  RATIO  (CR), DEBT  TO  EQUITY  RATIO  (DER),  DAN  EARNING  PER  SHARE  (EPS)  TERHADAP  HARGA SAHAM  PADA  PT.  INDOFOOD  SUKSES  MAKMUR  Tbk. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  dan Bisnis (JIMBI), 1(2).
Putra,  D.  M.,  Wahyudi,  S.,  &  Kusumawardhani,  A.  (2016).  Pengaruh  Buyback  Saham, Profitabilitas dan Firm Size terhadap Harga Saham pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek  Indonesia  dengan  Dividend  Yield  sebagai  Variabel  Mediating  pada  Periode  2012- 2014 ( Doctoral dissertation, Diponegoro University).
Sigar,  P.,  &  Kalangi,  L.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7(3).
Silalahi, E., & Manik, E. S. (2019). Pengaruh Dividend Payout Ratio, Debt Ratio dan Return on Asset terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan , 49-70.
Siregar, Q. R., & Farisi, S. (2018). Pengaruh Return On Assets Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham. Maneggio: Jurnal Ilmiah Magister Manajemen , 1(1), 81-89.
Sudana,  I  Made.  (2015). Manajemen  Keuangan  Perusahaan .  Edisi  Kedua.  Jakarta:  Erlangga Sugiyono.  (2016). Metode  Penelitian  Kuantitatif ,  Kualitatif  dan  R&D.  Bandung:  PT Alfabet.
Suhadak dan Darmawan. 2014. Pemikiran Kebijakan Manajemen Keuangan . Malang: CV. Okani Bukaka Malang
Supriyadi, S. G., & Sunarmi, S. (2018). Pengaruh Current Ratio (Cr), Debt To Assets Ratio (Dar), Earning  Per  Share  (EPS),  Dividen  Payout  Ratio  (DPR)  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014. Jurnal Education and Economics, 1(4), 450-463.