## Jurnal Akuntansi, Manajemen dan Ilmu Ekonomi (JASMIEN)

## Volume 03 Nomor 02 Tahun 2023
(Online) 2723-813X | (Print) 2723-8121
https://journal.cattleyadf.org/index.php/Jasmien/index
Pengaruh Kepemilikan Institusional, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Periode 2016-2020
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
Universitas Harapan Medan
A R T I C L E  I N F O ABSTRACT Article history: Received : 01 November 2022 Revised   : 02 Desember 2022 Accepted : 01 Januari 2023 This  study  aims  to  determine  the  effect  of  institutional  ownership, liquidity,  firm  size  on  profitability  with  capital  structure  as  an intervening  variable  in  manufacturing  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange.  This  research  is  causal  associative research and the type of data used is quantitative data. The data used is obtained from the company's financial statements that have been audited  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  during  the  study  period. The  population  of  this  study  are  manufacturing  companies  for  the 2016-2020 period, which amount to 195 companies. The sample in this  study  amounted  to  21  companies.  The  analytical  method  used was  partial  least  square  analysis  with  outer  model  analysis,  inner model analysis, hypothesis testing. The results of this study indicate that partially institutional ownership, liquidity, firm size and capital structure  have  no  effect  on  profitability,  institutional  ownership  of liquidity, firm size has no effect on capital structure. Indirectly, the capital structure is not able to mediate the influence of institutional ownership, liquidity, firm size on profitability. Keywords: Institutional Ownership,
Liquidity,  Firm  Size,  Capital Structure, Profitability This  work  is  licensed  under  a Creative  Commons  Attribution  4.0
International License . Corresponding Author: Windy Oswita Universitas Harapan Medan Email: windyoswitaa @gmail.com

## Pendahuluan
Tujuan suatu perusahaan didirikan pada umumnya untuk menghasilkan laba yang semaksimal mungkin  dengan  mengolah  sumber  daya  yang  ada  secara  efektif  dan  efisien.  Kebanyakan perusahaan  berlomba-lomba  mencari  laba  yang  setinggitingginya  tanpa  menghiraukan dampak sosial yang terjadi pada lingkungannya. Hal tersebut merupakan tindakan yang harus dibayar  mahal  oleh  generasi  sekarang  dan  generasi  yang  akan  datang  (Sari  &  Sinambela, 2018).
Laba  atau  profit  merupakan  salah  satu  tujuan  utama  berdirinya  setiap  badan  usaha.  Tanpa diperolehnya laba. perusahaan tidak dapat memenuhi tujuan lainnya yaitu pertumbuhan yang terus menerus dan tanggung jawab sosial. Laba yang menjadi tujuan utama perusahaan dapat dicapai dengan penjualan barang atau jasa. Semakin besar volume penjualan barang dan jasa. maka  laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  juga  akan  semakin  besar.  Kelangsungan  hidup
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
doi.org/10.54209/jasmien.v3i02.367
perusahaan dipengaruhi oleh banyak hal antara lain profitabilitas perusahaan itu sendiri (Alpi, 2018).
Rasio  profitabilitas  digunakan  untuk  mengukur  efektivitas  manajemen  secara  keseluruhan yang  ditujukan  oleh  besar  kecilnya  tingkat  keuntungan  yang  diperoleh  dalam  hubungannya dengan  penjualan  maupun  investasi.  Semakin  baik  rasio  profitabilitas  maka  semakin  baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuntungan perusahaan (Saragih, 2013). Pentingnya profitabilitas  dapat  dilihat dengan mempertimbangkan dampak yang berasal  dari ketidak  mampuan  perusahaan  mendapatkan  laba  yang  maksimal  untuk  mendukung  kegiatan operasionalnya  (Sanjaya  &  Jufrizen,  2017).  Rasio  profitabilitas  memiliki  tujuan  tidak  hanya bagi  pemilik  usaha  atau  manajemen  saja.  tetapi  juga  bagi  pihak  diluar  perusahaan  terutama phak-pihak yang memiliki hubungan atau kepentingan dengan perusahaan (Muslih, 2019). Salah  satu  alat  untuk  mengukur  kekuatan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan ( profitabilitas )  adalah Return  On  Assets .  Secara  umum Return  On  Assets adalah  salah  satu alat  ukur  profitabilitas  untuk  mengetahui  kemempuan  perusahaan  dalam  mengelola  asetnya untuk  menghasilkan  laba  selama  suatu  periode. Return  On  Assets merupakan  rasio  yang menunjukkan hasil hasil ( return ) atas jumlah aset yang digunakan dalam perusahaan. Return On Assets dapat dihitung dengan cara membagi laba bersih perusahaan dengan total aset nya dan ditampilkan dalam bentuk persentase (%). (Jufrizen et al. 2019).
Good  corporate  governance sebagai  salah  satu  cara  untuk  memberi  perlindungan  terhadap kepentingan para pemagang saham ( shareholder ) atau pemilik peru- sahaan. Good corporate governance pada  dasarnya  merupakan  suatu  sistem  (input,  proses,  output)  dan  seperangkat peraturan hubungan antara berbagai pihak yang berkepentingan (stakeholder) terutama dalam arti  sempit  hubungan  antara  pemegang  saham,  dewan  komisaris,  dewan  direksi  demi tercapainya  tujuan  perusahaan. Good  corporate  governance memerlukan  komitmen  dari seluruh jajaran organisasi dan dimulai dengan penetapan kebijakan dasar serta tata tertib yang harus  dianut  oleh  top  manajemen  dan  penerapan  kode  etik  yang  harus  dipatuhi  oleh  semua pihak yang ada didalamnya.
Penerapan good  corporate  governance bukan  lagi  sekedar  kewajiban,  namun  telah  menjadi suatu  kebutuhan  bagi  setiap  perusahaan. Good  corporate  governance juga  merupakan  kunci sukses  perusahaan  untuk  tumbuh  dan  memberikan  manfaat  jangka  panjang,  sekaligus memenangkan  persaingan  bisnis  terutama  bagi  perusahaan  yang  mampu  berkembang sekaligus  menjadi  terbuka.  Selain  sebagai  alat  untuk  mencapai  tujuan  sebuah  perusahaan terkait peningkatan kinerja yang nantinya akan berpengaruh pada harga saham perusahaan itu sendiri,  penerapan good  corporate  governance juga  diharapkan  mampu  mengurangi kemungkinan  adanya  tindak  kecurangan  yang  dilakukan  oleh  pihak-pihak  yang  tidak bertanggung  jawab.  Kepemilikan  institusional  adalah  kepemilikan  atas  saham  oleh  lembaga keuangan non bank, lembaga hukum, yayasan, institusi luar negri dan lembaga lainnya pada akhir  tahun.  Data  kepemilikan  institusional  dapat  dilihat  di  catatan  atas  laporan  keuangan setiap tahunnya. Laporan keuangan konsolidasi menggambarkan aspek ekonomi entitas yang beroperasi  secara  individu  tetapi  berada  dalam  satu  pengendalian.  Struktur  kepemilikan institusi  menjelaskan  komitmen  dari  pemiliknya  untuk  menyelamatkan  perusahaan  (Putri  & Christiana, 2017).
Suatu perusahaan yang mempunyai kekuatan membayar belum tentu dapat memenuhi segala kewajiban finansialnya yang segera dipenuhi atau dengan kata lain perusahaan tersebut belum  tentu  mempunyai  kemampuan  membayar,  perusahaan  yang  mampu  memenuhi kewajiban  keuangan  tepat  pada  waktunya  berarti  perusahaan  tersebut  dalam  keadaan  likuid, artinya perushaan mempunyai aset lancar lebih besar dibandingkan hutang lancar. Tetapi jika
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
perusahaan  dalam  keadaan  sebaliknya  berarti  perushaan  dalam  keadaan  ilikuid.  (Muslih, 2019).
Rasio  likuiditas  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menjamin kewajiban-kewajiban lancarnya. Perusahaan tidak memiliki standar minimum yang ditetapkan untuk rasio likuiditas, karna masing-masing perusahaan memiliki standar yang berbeda-beda, (Siregar, 2016).
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  keuangan  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan untuk  membayar  utang  jangka  pendek.Indikator  yang  digunakan  adalah  rasio  lancar  atau Current  ratio (CR)  merupakan  perbandingan  antara  aset  lancar  dengan  kewajiban  jangka pendek  dan  merupakan  ukuran  perbandingan  antara  asset  lancar  dengan  kewajiban  jangka pendek (Pitoyo, 2018).
Ada beberapa  cara supaya  suatu  perusahaan dapat  meningkatkan laba, salah satunya dengan memanfaatkan  ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  adalah  suatu  skala  yang dikelompokkan  berdasarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.    Perusahaan  besar  adalah perusahaan  yang  memiliki  total  aset  dalam  jumlah  besar,  untuk  perusahaan  yang    memiliki total aset yang lebih kecil dari perusahaan besar maka dapat dikategorikan dalam perusahaan menengah, dan yang memiliki  total aset  jauh dibawah perusahaan besar dapat  dikategorikan sebagai  perusahaan kecil. (Putri, 2017).
Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu  variabel  penting  dalam  pengelolaan  perusahaan. Ukuran  perusahaan  mencerminkan  seberapa  besar  penjualan  yang  diperoleh  perusahaan. Penjualan  ( sales )  merupakan  kegiatan  utama  suatu  perusahaan  yang  memiliki  pengaruh strategis  terhadap  perusahaan  dan  berkaitan  dengan  kompetisi  dalam  industri.  Agar  dapat melakukan penjualan perusahaan membutuhkan aset perusahan.
Faktor  yang  mempengaruhi  besar  kecilnya  laba  usaha  yang  diterima  perusahaan  adalah modal.  Modal  dapat  berasal  dari  pemilik  ataupun  modal  asing  yang  disebut  hutang. Peningkatan total hutang perusahaan menandakan bahwa perusahaan kekurangan dana dalam memenuhi kebutuhannya. Sehingga perusahaan memilih hutang sebagai alternatif tersedianya sumber  modal.  Dengan  meningkatnya  hutang,  berarti  modal  kerja  perusahaan  meningkat sehingga  dapat  meningkatkan  kegiatan  operasional  nya  serta  memenuhi  kebutuhannya. Dengan meningkat nya kegiatan operasional maka pendapatan yang dihasilkanpun meningkat (Jufrizen et al., 2019).
Struktur  modal  ( capital  structure )  merupakan  kombinasi  hutang  dan  ekuitas  dalam  struktur keuangan jangka panjang perusahaan. Struktur modal merupakan masalah yang penting bagi perusahaan  karena  baik  buruknya  struktur  modal  akan  mempunyai  efek  langsung  terhadap posisi finansial perusahaan (Irawan & Kusuma, 2019).
Penggunaan hutang sangat sensitif pengaruhnya terhadap perubahan naik  atau turunnya nilai perusahaan.  Penggunaan  hutang  yang  tinggi  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  karena penggunaan  hutang  dapat  menghemat  pajak.  Penggunaan  hutang  yang  tinggi  juga  dapat menurunkan  nilai  perusahaan  karena  adanya  kemungkinan  timbulnya  biaya  kepailitan  dan biaya  keagenan.  Untuk  mengukur  kebijakan  hutang  dapat  menggunakan Debt  Equity  Ratio (Munawir, 2014).
Debt  to  equity  ratio merupakan  rasio  yang  menunjukkan  persentase  penyediaan  dana  oleh pemegang  saham  kepada  pemberi  pinjaman.  Semakin  tinggi  rasio,  maka  makin  rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham (Hery, 2018).
Alasan  peneliti  memilih  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia sebagai  objek  penelitian  dikarenakan  perusahaan  manufaktur  merupakan  perusahaan  yang berskala  besar  jika  dibandingkan  dengan  perusahaan  lain  sehingga  dapat  melakukan perbandingan  antara  perusahaan  satu  dengan  perusahaan  lain.  Perusahaan  manufaktur  juga
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
memiliki  saham  yang  tahan  terhadap  krisis  ekonomi.  Hal  ini  dikarenakan  sebagian  besar produk manufaktur tetap dibutuhkan, sehingga sangat kecil kemungkinan untuk rugi. Namun hal ini berbanding terbalik dengan keadaan yang ada, dimana adanya perusahaan manufaktur yang mengalami penurunan dalam memperoleh laba bersih, dimana perusahaan tersebut dapat dilihat dari data berikut ini:

## Tabel Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2016-2020
Kode Perusahaan Tahun 2016 2017 2018 2019 2020 SMBR 5.93 2.90 1.37 0.54 0.19 ASII 6.99 7.84 7.94 7.56 5.49 DLTA 21.25 20.86 22.19 22.29 10.07 INAI 2.66 3.18 2.89 2.77 0.29 DLVA 9.93 9.89 12.07 12.12 8.16
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat untuk data nilai profitabilitas perusahaam manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  2016-2020.  Dapat  dilihat  walaupun profitabilitas  yang  positif,  tetapi  terjadi  penurunan  profitabilitas  pada  tahun  2020,  karena semakin  baik  profitabilitas  perusahaan  maka  semakin  baik  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh  keuntungan.  Sebaliknya,  jika  profitabilitas  semakin  menurun  maka  semakin menurun juga keuntungan yang diperoleh perusahaan.
Penelitian  terdahulu  yang  menjadi  referensi  dalam  penelitian  ini  adalah  (Anikatun  et  al  , 2018)  dengan  judul  “Pengaruh  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Leverage  Dan  Pertumbuhan Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Pada  Bei  Tahun  2012-2016”.  Perbedaan penelitian  ini  dengan  penelitian  terdahulu  terletak  pada  variabel  independen  penelitian terdahulu  menggunakan leverage dan  pada  penelitian  ini  menggunakan  kepemilikan instutisional.  Alasan  menggunakan  kepemilikan  instutional  karena  kepemilikan  institusional dapat  mendorong  peningkatan  pengawasan  yang  lebih  optimal  sehingga  keberadaanya memiliki arti penting bagi pemonitoran manajemen. Dengan adanya monitoring tersebut maka pemegang saham akan semakin terjamin kemakmurannya, pengaruh kepemilikan institusional yang berperan sebagai agen pengawas ditekan oleh investasi mereka yang cukup besar dalam pasar modal.

## METODE
Pendekatan  penelitian  menggambarkan  jenis  atau  bentuk  penelitian  yang  mendasari penelitian.  Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan menggunakan  pendekatan  asosiatif.    Menurut  (Juliandi,  Irfan,  &  Manurung,  2015) “pendekatan  assosiatif  adalah  pendekatan  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan  atau pengaruh antara dua variabel atau lebih” . Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah populasi  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020 yang  berjumlah  195  perusahaan.  Dalam  penelitian  sampel  yang  digunakan  dipenelitian  ini ditentukan  dengan  menggunakan  teknik  penarikan purposive  sampling, yaitu  teknik pengambilan sampel dengan pertimbangan tertentu dengan tujuan agar diperoleh sampel yang sesuai  dengan  kriteria  yang  ditentukan  sebanyak  21  perusahaan.  Teknik  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  data
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
Partial Least Square (PLS). Adapun teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Uji Outer Model, Inner Model dan uji Hipotesis
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
doi.org/10.54209/jasmien.v3i02.367

## HASIL PENELITIAN Penguji Outer Model
Tabel Hasil Pengujian Outer Model Collinierity Statistics (VIF) Keterangan X1 1,004 Tidak Terjadi Multikolinearitas X2 1,030 Tidak Terjadi Multikolinearitas X3 1,034 Tidak Terjadi Multikolinearitas Z 1,013 Tidak Terjadi Multikolinearitas
Sumber : PLS 3.00
Berdasarkan  Tabel  dapat  dilihat  bahwa  dari  setiap  variabel,  yaitu  variabel  Kepemilikan Insitutional, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal memiliki nilai VIF < 5 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas di antara variabel.

## Pengujian Inner Model
Tabel Hasil Uji R-Square R Square R Square Adjusted Y 0.042 0.004 Z 0.013 -0.017
Sumber : PLS 3.00
Dari  tabel  diatas  diketahui  bahwa  pengaruh  kepemilikan  instutisional,  likuiditas,  ukuran perusahaan  dan  struktur  modal terhadap  profitabilitas  dengan  nilai r-square 0,042 mengindikasikan  bahwa  variasi  nilai  profitabilitas  mampu  dijelaskan  oleh  variasi  nilai kepemilikan instutisional, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur modal sebesar 4.2% atau dengan  kata  lain  bahwa  model  tersebut  adalah  substansial  (buruk),  dan  95.8%  dipengaruhi oleh  variabel  lain.  Pada  pengaruh  kepemilikan  instutisional,  likuiditas,  ukuran  perusahaan terhadap  struktur  modal  dengan  nilai r-square 0,013  mengindikasikan  bahwa  variasi  nilai profitabilitas mampu dijelaskan oleh variasi nilai kepemilikan instutisional, likuiditas, ukuran perusahaan terhadap struktur modal sebesar 1.3% atau dengan kata lain bahwa model tersebut adalah substansial (buruk), dan 98.7%  dipengaruhi oleh variabel lain

## Pengujian Hipotesis Secara Langsung

## Tabel Path Coefficient
Original Sample (O) Sampel Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|) P Values X1-> Y -0.028 0.013 0.153 0.180 0.857 X1 -> Z 0.045 0.079 0.101 0.441 0.659 X2 -> Y -0.059 -0.024 0.114 0.523 0.601 X2 -> Z -0.058 -0.128 0.100 0.576 0.565 X3 -> Y -0.047 -0.004 0.120 0.394 0.694 X3 -> Z 0.076 0.111 0.177 0.431 0.666 Z -> Y -0.189 -0.249 0.117 1.622 0.105
Berdasarkan  Tabel  di  atas,  dapat  dinyatakan  bahwa  pengujian  hipotesis  adalah  sebagai berikut:  Pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap  profitabilitas,  pengaruh  tersebut
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
doi.org/10.54209/jasmien.v3i02.367
mempunyai  nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,857  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan bahwa  kepemilikan  institusional berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020. Pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap  struktur  modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,659  >    0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa kepemilikan  institusional berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020. Pengaruh  likuiditas terhadap  profitabilitas,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai  probabilitas ( p-values ) sebesar 0,601 > 0,05, berarti dapat disimpulkan bahwa likuiditas berpengaruh tidak signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2016-2020.
Pengaruh likuiditas terhadap struktur modal, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values )  sebesar  0,565  >    0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.
Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  profitabilitas,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,694  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh  tidak signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.
Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,666  >    0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.
Pengaruh  stuktur  modal  terhadap  profitabilitas,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,105 > 0,05, berarti dapat disimpulkan bahwa stuktur modal berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.

## Pengujian Hipotesis Secara Tidak Langsung

## Tabel Specific Indirect Effects
Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|) P Values X1-> Z-> Y -0.008 -0.027 0.038 0.223 0.824 X2-> Z-> Y 0.011 0.029 0.030 0.368 0.713 X3-> Z-> Y -0.014 -0.040 0.062 0.232 0.816
Sumber: PLS 3.00
Berdasarkan  Tabel  di  atas,  dapat  dinyatakan  bahwa  pengujian  hipotesis  adalah  sebagai berikut:  Pengaruh  kepemilikan  instutisional  terhadap  profitabilitas  melalui  struktur  modal, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,824 > 0,05, berarti dapat disimpulkan  bahwa  struktur  modal  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  kepemilikan instutisional terhadap profitabilitas.
Pengaruh  likuiditas  terhadap  profitabilitas  melalui  struktur  modal,  pengaruh  tersebut mempunyai  nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,713  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan bahwa struktur modal tidak mampu memediasi pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas. Pengaruh ukuran perusahaan terhadap profitabilitas melalui struktur modal, pengaruh tersebut mempunyai  nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,816  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
bahwa  struktur  modal  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap profitabilitas

## Pengaruh Kepemilikan Instutisional Terhadap Profitabilitas
Hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap profitabilitas, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,857 > 0,05, berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan  institusional berpengaruh  tidak  signifikan terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2016-2020.
Jika  dilihat  dari  data  penelitian  pada  perusahaan  pertambangan,  tidak  semua  perusahaan dimiliki  oleh  institusi  atau  dengan  kata  lain  persentase  kepemilikan  oleh  institusi  rendah. Rendahnya  persentase  kepemilikan  institusional  menyebabkan  proses  monitoring  terhadap manajer  tidak  efektif  sehingga  tidak  mempengaruhi  kinerja  perusahaan.  Dari  penjelasan tersebut  besarnya  persentase  kepemilikan  institusional  dapat  memberikan  pengawasan  yang lebih optimal terhadap kinerja manajemen perusahaan dalam mengambil keputusan. Sehingga jika  persentase  kepemilikan  institusional  tidak  terlalu  besar,  hal  tersebut  tidak  akan memberikan pengawasan yang optimal terhadap manajemen perusahaan Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Rantung  et  al, (2019),  Indrawati  et  al.,  (2020),  Nurhayati  &  Wijayanti,  (2022)  menyatakan  kepemilikan instutisional berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabiltias.
Penelitian ini tidak sejalan dengan peneltian terdahulu yang dilakukan Candradewi & Sedana (2016),  Nurkhin  et  al  (2017)  Pramutika  et  al  (2019)  menyatakan  kepemilikan  instutisional berpengaruh  terhadap  profitabilitas. Hasil  penelitian  tidak  sesuai  dengan  teori  Jensen  & Meckling  (1976)  yang  menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  kepemilikan  institusional,  maka semakin kuat kontrol terhadap perusahaan dan kinerja perusahaan akan naik apabila pemilik perusahaan  bisa  mengendalikan  perilaku  manajemen  agar  bertindak  sesuai  dengan  tujuan perusahaan.

## Pengaruh Likuditas Terhadap Profitabilitas
Hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  likuiditas terhadap  profitabilitas, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,601 > 0,05, berarti dapat disimpulkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.
Ternyata  tinggi  rendahnya  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kemampuan finansialnya dalam  jangka pendek belum mampu menjadi  jaminan perusahaan tersebut  akan mendapatkan  profitabilitas. Current  ratio ,  yaitu  perbandingan  antara  jumlah  aset  lancar  dan hutang  lancar.  Ratio  ini  menunjukan  bahwa  nilai  kekayaan  lancar  ada  pada  hutang  jangka pendek. Current ratio yang tinggi maka posisi para kreditur makin baik, oleh karena terdapat kemungkinan  yang  lebih  besar  bahwa  utang  perusahaan  itu  akan  dapat  dibayar  tepat  pada waktunya. Hal ini terutama berlaku bila pimpinan perusahaan menguasai pos-pos modal kerja dengan ketat atau dengan semestinya. Dilain pihak ditinjau dari sudut pemegang saham suatu current ratio yang tinggi tidak selalu paling menguntungkan, terutama bila terdapat saldo kas yang kelebihan, jumlah piutang dan persediaan yang terlalu besar Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Wartono (2018), Puspitasari  et  al  (2019),  Harianja  et  al  (2020)  menyatakan  likuiditas  berpengaruh  tidak signifikan terhadap profitabiltias.
Penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sinaga  et  al  (2020), Wedyaningsih  et  al  (2019),  Angelina  et  al  (2020),  Widodo  (2018)  menyatakan  likuiditas
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas
Hipotesis  ketiga  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap profitabilitas, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,694 > 0,05, berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016- 2020.
Semakin  rendah  ukuran  perusahaan  maka  akan  menurunkan  profitabilitas  perusahaan,  jika suatu perusahaan memiliki ukuran (size) yang besar maka perusahaan tersebut membutuhkan biaya  yang  besar  pula  dalam  menjalankan  aktivitas  operasionalnya.  Perusahaan  yang ukurannya  lebih  besar  dapat  memperoleh  lebih  banyak  sumber  dana  dari  berbagai  sumber, sehingga  akan  menjadi  lebih  mudah  untuk  memperoleh  pinjaman  dari  kreditor,  karena perusahaan besar memiliki  kemampuan yang lebih besar untuk  menang  untukmemenangkan persaingan  atau  bertahan  di  industri.  Semakin  besar  perusahaan,  semakin  besar kecenderungan untuk menggunakan modal asing. Perusahaan besar juga membutuhkan modal dalam  jumlah  besar  untuk  mendukung  operasi  mereka,  dan  opsi  lain  adalah  memenuhi persyaratan modal asing jika dana merekasendiri tidak mencukupi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Nursatyani et al, (2014),  Putra  &  Badjra,  (2015),  Rusmawati,  (2016)  menyatakan  ukuran  perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabiltias.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Luckieta et al (2021), Yunni (2016), Lorenza et al (2020) menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabiltias.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas
Hipotesis keempat dalam penelitian ini adalah Pengaruh stuktur modal terhadap profitabilitas, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,105 > 0,05, berarti dapat disimpulkan  bahwa  stuktur  modal  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020 Semakin tinggi DER menandakan bahwa permodalan usaha yang digunakan perusahaan lebih banyak  memanfaatkan  hutang  sebagai  sumber  dananya.  Hal  ini  dapat  menimbulkan  resiko yang besar bagi perusahaan ketika perusahaan tidak mampu membayar kewajibannya tersebut pada  saat  jatuh  tempo.  Karena  perusahaan  akan  membayar  seluruh  kewajibannya  dari beberapa  bagian  modalnya  untuk  membayar  hutang  sehingga  pendapatan  perusahaan  dalam memperoleh keuntungan menurun. Sedangkan jika semakin rendah DER maka semakin baik kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  hutangnya.  Karena  perusahaan  manufaktur memiliki  jumlah  total  kewajiban  yang  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  total  modal  yang dimilikinya,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  banyak  memakai  modalnya  untuk menutupi kewajibannya
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Herliana (2021), Purwanto,  et  al  (2022),  Widiyanti  &  Elfina  (2015)  menyatakan  struktur  modal  berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabiltias.
Hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Utama  &  Muid  (2014),  Wedyaningsih  et  al (2019),  Putri  &  Kusumawati  (2020)  menyatakan  struktur  modal berpengaruh  terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Kepemilikan Instutisional Terhadap Struktur Modal
Hipotesis  kelima  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
doi.org/10.54209/jasmien.v3i02.367
Hal 78-92
struktur  modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,659  > 0,05, berarti dapat disimpulkan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020
Kepemilikan  institusional  sebagai  unsur  penerapan  tata  kelola  perusahaan  baik  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2016-2020 memiliki nilai yang bervariasi diantara sesama perusahaan dalam kategori tersebut. Demikian halnya juga pada kebijakan hutang perusahaan yang juga menunjukkan nilai yang bervariasi pada  tiap  perusahaannya  dikurun  waktu  tersebut.  Semakin  besar  porsi  kepemilikan institusional  pada  suatu  perusahaan  mengakibatkan  semakin  besarnya  kontrol  dari  pihak institusional  perusahaan  dalam  kebijakan  hutangnya.  Sehingga,  hal  tersebut  juga  dapat memberikan  pengendalian  yang  baik  pada  kebijakan  hutang  perusahaan,  terkhusus  pada potensi risiko hutang yang tinggi
Hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  Aziz  et  al  (2019),  Larasati  (2021),  Sari  (2018) menyatakan kepemilikan instutasional berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal .

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal
Hipotesis  keenam  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  likuiditas  terhadap  struktur  modal, pengaruh tersebut mempunyai nilai probabilitas ( p-values ) sebesar 0,565 >  0,05, berarti dapat disimpulkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.
Likuiditas  tinggi  akan  mengurangi  pendanaaan  berasal  dari  utang.  Hal      ini  menunjukkan pendanaan sumber internal tinggi berasal dari aset yang likuid, maka semakin tinggi likuiditas perusahaan  dapat  menurunkan  penggunaan  dana  eksternal  perusahaan  yang  berasal  dari hutang. Current ratio berpengaruh dan tidak signifikan terhadap struktur modal dikarenakan perusahaan  yang  memiliki  aset  lancar  yang  tinggi  dapat  menurunkan  struktur  modal perusahaan  namun  tidak  signifikan  diakibatkan  current  ratio  perusahaan  kebanyakan  berasal dari piutang dan persediaan
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Tanri,  et  al (2020) menyatakan likuiditas berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
Hipotesis  ketujuh dalam penelitian ini adalah  pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar  0,666  >    0,05, berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2016-2020.
Adanya  indikasi  bahwa  perusahaan-perusahaan  besar  akan  mudah  untuk  diversifikasi  dan cenderung  memiliki  kebangkrutan  yang  lebih  kecil.  Pada  perusahaan  besar  dengan  jumlah aset yang besar akan lebih berani untuk menggunakan modal dari pinjaman dalam pembelian semua aset, dibandingkan dengan perusahaan yang lebih kecil.”Setiap“perusahaan baik besar maupun  kecil  akan  menggunakan  sumber  pendanaan  yang  lebih  aman  dahulu  yaitu  sumber pendanaan  internal  daripada  sumber  pendanaan  eksternal  atau  hutang.”Selain  itu,  didukung oleh  tidak  stabilnya  kondisi  ekonomi  masing-masing  perusahaan  memiliki  kebijakan  sendiri dalam menentukan struktur modalnya baik jangka pendek maupun panjang Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Ekinanda,  et  al (2021) menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal.
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
doi.org/10.54209/jasmien.v3i02.367
Hal 78-92

## Pengaruh Kepemilikan Instutisional Terhadap Profitabilitas Melalui Struktur Modal
Hipotesis kedelapan dalam penelitian ini adalah pengaruh kepemilikan instutisional terhadap profitabilitas  melalui  struktur  modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai  probabilitas  ( p- values )  sebesar  0,824  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  struktur  modal  tidak  mampu memediasi pengaruh kepemilikan instutisional terhadap profitabilitas.
Kepemilikan  institusional  menjelaskan  komitmen  dari  pemiliknya  untuk  menyelamatkan perusahaan (Putri & Christiana, 2017). Kepemilikan institusional merupakan kondisi dimana institusi  memiliki  saham  dalam  suatu  perusahaan.  Institusi  tersebut  dapat  berupa  institusi pemerintah,  institusi  swasta,  domestik  maupun  asing    (Widarsono  &  Lediana,  2013). Kepemilikan institusional memiliki arti penting dalam memonitor manajemen karena dengan adanya  kepemilikan  oleh  institusional  akan  mendorong  peningkatan  pengawasan  yang  lebih optimal (Wahyuningtiyas & Widiastuti, 2015).
Kinerja  keuangan  perusahaan  akan  optimal  jika  perusahaan  menerapkan  tata  kelola perusahaan  yang  baik  ( Good  Corporate  Governance )  dan  perusahaan  akan  lebih  optimal dalam pencapaian tujuan perusahaan. Hal ini disebabkan karena tata kelola perusahaan yang baik  ( Good  Corporate  Governance )  dapat  membentuk  pola  kerja  manajemen  yang  bersih, transparan, dan profesional yang pada akhirnya memberikan dampak positif bagi peningkatan kinerja keuangan perusahaan.
Kepemilikan isntitusional juga bisa menjadikan adanya penurunan biaya agensi, dikarenakan dengan adanya monitoring yang efektif oleh pihak institusional menjadikan pemakaian hutang semakin menurun.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabiltias Melalui Struktur Modal
Hipotesis  kesembilan  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  likuiditas  terhadap  profitabilitas melalui  struktur  modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai  probabilitas  ( p-values )  sebesar 0,713  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  struktur  modal  tidak  mampu  memediasi pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas Rasio  lancar  ( Current  ratio -CR)  adalah  rasio  yang  biasa  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  memenuhi  liabilities  jangka  pendek  ( short  run  solvency )  yang  akan jatuh  tempo  dalam  waktu  satu  tahun.  (Murhadi,  2013).  Nilai  CR  yang  tinggi  dari  suatu perusahaan  akan  mengurangi  ketidakpastian  bagi  investor,  namun  mengindikasikan  adanya dana  yang  menganggur  ( idle  cash )  sehingga  akan  mengurangi  tingkat  profitabilitas perusahaan, akibatnya ROA juga semakin kecil. Dengan demikian diduga semakin besar nilai CR maka semakin kecil ROA (Utama & Muid, 2014)
Jika rasio lancar perusahaan semakin tinggi maka proporsi struktur modal yang dibiayai oleh hutang  akan  berbanding  terbalik  atau  rendah,  jika  rasio  lancar  sebuah  perusahaan  semakin tinggi maka proporsi struktur modal yang dibiayai oleh hutang akan berbanding terbalik atau rendah  dikarenakan  perusahaan  cenderung  memilih  melakukan  pendanaan  untuk  kegiatan perusahaan  dengan  modal  yang  dimiliki.  Konsekuensi  dari  tingginya current  ratio adalah perusahaan manufaktur dapat menanggung hutangnya dengan modal sendiri yang dimilikinya sehingga tingkat hutang yang digunakan oleh perusahaan relatif rendah dan akan memperkecil risiko timbunya kebangkrutan, sehingga kebijakan yang dapat diambil perusahaan manufaktur agar  perusahaan  memiliki current  ratio yang  tinggi  adalah  dengan  cara  manajemen perusahaan  perlu  mengurangi  jumlah  hutang  yang  beredar  dan  mengelola  nilai  asset  lancar yang  dimiliki  perusahaan  dengan  lebih  baik  sehingga  perusahaan  dapat  memberikan kontribusi dalam peningkatan nilai perusahaan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabiltias Melalui Struktur Modal
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
Hipotesis  kesepuluh  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap profitabilitas  melalui  struktur  modal,  pengaruh  tersebut  mempunyai  nilai  probabilitas  ( p- values )  sebesar  0,816  >  0,05,  berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  struktur  modal  tidak  mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap profitabilitas.
Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu  variabel  penting  dalam  pengelolaan  perusahaan. Ukuran  perusahaan  mencerminkan  seberapa  besar  penjualan  yang  diperoleh  perusahaan. Penjualan  ( sales )  merupakan  kegiatan  utama  suatu  perusahaan  yang  memiliki  pengaruh strategis  terhadap  perusahaan  dan  berkaitan  dengan  kompetisi  dalam  industri.  Agar  dapat melakukan penjualan perusahaan membutuhkan aset perusahan.
Ukuran  perusahaan  merupakan  gambaran  perusahaan  yang  menunjukkan  keberhasilan perusahan  yang  dapat  terlihat  dari  total  asset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Besar  kecilnya ukuran perusahaan digambarkan dengan   kepemilikan  total aset, jumlah penjualan, rata-rata total  penjualan dan rata-rata total  aset.  Semakin besar tingkat  ukuran perusahaan maka akan semakin  tinggi  pula  tingkat  utang  yang  digunakan  dengan  tujuan  untuk  mengembangkan ukuran  perusahaan.  Faktor  faktor  utama  yang  dianggap  dapat  mempengaruhi  ukuran perusahaan          diantaranya  besarnya  total  aset,  besarnya  hasil  penjualan,  dan  besarnya kapitalisasi  pasar. Perusahaan yang mempunyai  ukuran perusahaan lebih  besar, maka  secara otomatis  memiliki  akses  yang  lebih  besar  untuk  mendapatkan  sumber  dana  dari  berbagai sumber  bahkan  dapat      memperoleh      pinjaman      dari  kreditur      dengan      lebih      mudah. Perusahaan      dengan      ukuran      yang      lebih      besar      juga  dianggap  memiliki  tingkat profitabilitas lebih baik untuk dapat memenangkan persaingan pasar (Luckieta et al., 2021) Perusahaan  besar  yang  sudah  mapan  akan  lebih  mudah  memperoleh  modal  di  pasar  modal dibandingkan dengan perusahaan kecil, karena kemudahaan akses tersebut berarti perusahaan besar  memiliki  fleksibilitas  yang  lebih  besar  pula,  karena  perusahaan  dengan  ukuran  lebih besar, mempunyai kepercayaan lebih besar dalam mendapatkan sumber dana, sehingga akan memudahkan untuk mendapatkan kredit dari pihak luar.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan  sebelumnya,  maka kesimpulan  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut  :  Kepemilikan  institusional berpengaruh tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016- 2020.  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Stuktur modal berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Kepemilikan  institusional berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Struktur  modal  tidak mampu memediasi pengaruh kepemilikan instutisional terhadap profitabilitas. Struktur modal tidak  mampu  memediasi  pengaruh  likuiditas  terhadap  profitabilitas  Struktur  modal  tidak mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap profitabilitas
.
DAFTAR PUSTAKA [1]. Alpi,  M.  F.  (2018).  Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio,  Inventory  Turnover  dan  Current
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
Hal 78-92
Ratio Terhadap Return ON Equity Pada Perusahaan Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia. Prosiding  The  National  Conference  on  Management  and Business (NCMAB) , 158–175.
[2]. Angelina, C., Sharon, S., Lim, S., Lombogia, J. Y. R., & Aruan, D. A. (2020). Pengaruh Current  Ratio,  Debt  to  Equity,  Perputaran  Kas  dan  Total  Asset  TurnOver  (TATO) Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Food  &  Beverages  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi , 4 (1), 16–27.
[3]. Anikatun,  P.,  Paramita,  P.  D.,  &  Oemar,  A.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan,  Leverage  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Dengan Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Pada Bei Tahun 2012-2016. Journal Of Accounting , 11 (2), 1–17.
[4]. Aziz, A. M., Chomsatu, Y., & Masitoh, E. (2019). Pengaruh Kepemilikan Instutisional, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kebijakan  Hutang. Edunomika , 3 (2), 382–391.
[5]. Candradewi,  I.,  &  Sedana,  I.  B.  P.  (2016).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Kepemilikan Instutisonal dan Dewan Komisaris Independen Terhadap Return on Asset. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (5), 3163–3190.
[6]. Ekinanda,  F.,  Wijayanti,  A.,  &  Siddi,  P.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan,  Struktur  Aktiva  dan  Pajak  Terhadap  Struktur Modal. Jurnal Akuntansi & Keuangan , 12 (2), 45–62.
[7]. Harianja,  H.,  Siahaan,  Y.,  &  Tampubolon,  E.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas  dan Solvabilitas  Terhadap  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel Moderating  Pada  Perusahaan  Industri  Dasar  dan  Kimia  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Neraca Agung , 10 (1), 28–37.
[8]. Herliana,  D.  (2021).  Pengaruh  Current  Ratio  Dan  Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap Return  On  Assets  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Subsektor  Batubara  Yang  Terdaftar Di Bei Tahun 2016-2018. Jurnal Mahasiswa Akuntansi Unsurya , 1 (1), 1–17.
[9]. Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Grasindo Monoratam.
[10]. Indrawati,  L.,  Suci,  M.,  &  Andiani,  N.  D.  (2020).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Pertambangan. Prospek: Jurnal Manajemen dan Bisnis , 2 (1), 40–49.
[11]. Irawan,  D.,  &  Kusuma,  N.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual STIE Trisna Negara , 17 (1), 66–81.
[12]. Jufrizen, J., Sari, M., Radiman, R., Muslih, M., & Putri, A. M. (2019). Pengaruh Debt Ratio, Long Term Debt To Equity Ratio dan Kepemilikan Instutisional Terhadap Return On  Assets  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen  Motivasi , 15 (1),  7–18.  Retrieved  from http://dx.doi.org/10.29406/jmm.v15i1.1376
[13]. Juliandi, A., Irfan, I., & Manurung, S. (2015). Metodelogi Penelitian Bisnis Konsep dan Aplikasi . Medan: UMSU PRESS.
[14]. Larasati,  E.  (2021).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan Kebijakan  Dividen  terhadap  Kebijakan  Hutang  Perusahaan. Jurnal  Ekonomi  Bisnis , 16 (2), 103–108.
[15]. Lorenza,  D.,  Kadir,  M.  A.,  &  Sjahruddin,  H.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Otomotif  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen , 6 (1), 13–20.
[16]. Luckieta,  M.,  Amran,  A.,  &  Alamsyah,  D.  P.  (2021).  Pengaruh  DAR  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap ROA Perusahaan yang Terdaftar Di LQ45 Pada BEI. Perspektif:
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika , 19 (1), 17–23.
[17]. Munawir, S. (2010). Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: Andi.
[18]. Murhadi,  W.  R.  (2013). Analisis  Laporan  Keuangan  Proyeksi  dan  Valiusai  Saham . Jakarta: Salemba Empat.
[19]. Muslih,  M.  (2019).  Pengaruh  Perputaran  Kas  dan  Likuiditas  (Current  Ratio)  Terhadap Profitabilitas (Return On Assets). Jurnal Krisna: Kumpulan Riset Akuntansi , 11 (1), 47– 59. Retrieved from https://doi.org/10.22225/kr.11.1.1126
[20]. Nurhayati,  S.  A.,  &  Wijayanti,  A.  (2022).  Pengaruh  Kepimilikan  Institusional, Likuiditas  dan  Leverage  Terhadap  Profitabilitas. Inovasi:  Jurnal  Ekonomi  Keuangan dan Manajemen , 18 (2), 360–368.
[21]. Nurkhin, A., Wahyudin, A., & Fajriah, A. S. A. (2017). Relevansi Struktur Kepemilikan Terhadap  Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaan  Barang  Konsumsi. Jurnal  Akuntansi Multiparadigma , 8 (1), 35–46.
[22]. Nursatyani, A., Wahyudi, S., &  Syaichu, M. (2014). Analisis Pengaruh  Current  Ratio, Firm Size dan Asset Tangibility Terhadap Return on Asset dengan Debt to Total Asset Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Bisnis Strategi , 23 (2), 97–127.
[23]. Pitoyo,  M.  M.  (2018).  Pengaruh  Likuditas  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis , 13 (1), 81–106.
[24]. Pramutika,  A.,  Ashoer,  M.,  &  Fadhil,  M.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Struktur Kepemilikan  terhadap  Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  yang Terdaftar di BEI. Paradoks: Jurnal Imu Ekonomi , 2 (2), 142–149.
[25]. Purwanto,  H.  A.  S.,  Subakir,  S.,  &  Fauziyah,  F.  (2022).  Pengaruh  CR  dan  DER Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Rokok  yangTerdaftar  di  BEI. Journal  of Sustaibility Business Research , 3 (1), 283–292.
[26]. Puspitasari,  N.  M.  D.,  Iskandar,  Y.,  &  Faruk,  M.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas  dan Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas. Business  Management  and  Enterpreneurship Journal , 1 (3), 74–90.
[27]. Putra, A. A. W. Y., & Badjra, I. B. (2015). Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas. E-Jurnal  Manajemen  Unud , 4 (7), 2052–2067.
[28]. Putri,  H.  W.  A.,  &  Kusumawati,  Y.  T.  (2020).  Pengaruh  Leverage  terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2013-2017. Borneo Student Research , 1 (2), 860–864.
[29]. Putri,  K.  K.  (2017).  Pengaruh  Corporate  Governance,  Ukuran  Perusahaan,  Rasio Hutang, dan Profitabilitas Terhadap Tarif Pajak Efektif. Jom FEKON , 4 (1), 1501–1515.
[30]. Putri,  L.  P.,  &  Christiana,  I.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Struktur Kepemilikan,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Reaksi  Pasar  Studi  Pada  Perusahaan Property dan Real Estate di Indonesia. Jurnal Riset Finansial Bisnis , 1 (1), 9–20.
[31]. Rantung,  Y.,  Murn,  S.,  &  Maramis,  J.  B.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional, Market  Share,  Corporate  Governance  Terhadap  Profitabiltias  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017. Jurnal EMBA , 7 (3), 2681– 2690.
[32]. Rusmawati,  Y.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Hutang  dan  Umur Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan  Food & Beverages  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Akuntansi , 1 (2), 111–126.
[33]. Sanjaya,  S.,  &  Jufrizen,  J.  (2017).  Pegaruh  Moderasi  Kepemilikan  Instutisional Terhadap  Determinan  Return  On  Equity  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
Manajemen dan Bisnis , 18 (2), 189–205.
[34]. Saragih,  F.  (2013).  Analisis  Rasio  Profitabilitas  Dalam  Menilai  Kinerja  Keuangan Perusahaan PT. Pelabuna  Indonesia  I (Persero  )  Medan. Jurnal Ekonomikawan , 12 (1), 57–71.
[35]. Sari,  D.  P.  (2018).  Pengaruh  Kepemilikan  Instutisional,  Profitabilitas  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kebijakan  Hutang. JIAM:  Jurnal  Ilmu  Akuntansi  Mulawarma , 3 (4), 1–22.
[36]. Sari,  E.  N.,  &  Sinambela,  E.  (2008).  Pengaruh  Pengungkapan  Tanggung  Jawab  Sosial Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Perkebunan di Sumatera Utara). Jurnal Riset Akuntansi & Bisnis , 8 (2), 1–13.
[37]. Sinaga, O., Jamaluddin, J., Simarmata, S. D., Sitinjak, P. W., & Simanjuntak, L. (2020). Pengaruh  Current  Ratio  (cr)  Total  Asset  Turn  Over  (tato)  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Profitabilitas  (roa)  Perusahaan  Manufaktur  Pada  Sektor  Industri  Barang  dan Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Inovasi: Jurnal Ekonomi Keuangan dan Manajemen , 16 (2), 179–191.
[38]. Siregar,  Q.  R.  (2016).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan  Dan  Perputaran  Piutang Terhadap  Likuiditas  Pada  Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Priode  2010-2013. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  dan  Bisnis , 17 (2),  116–127. Retrieved from http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis/article/view/1000
[39]. Tanri, J.,  Behrry, F. Z., Vandana, L., Winarno,  I. M., & Afiezan, A. (2020). Pengaruh Current  Ratio,  Net  Profit  Margin,  Stabilitas  Penjualan  dan  Struktur  Aktiva  terhadap Struktur  Modal  di  BEI  Periode  2014-2017. Owner:  Riset  &  Jurnal  Akuntansi , 4 (1), 227–239.
[40]. Utama,  A.  C.,  &  Muid,  A.  (2014).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  Equity  Ratio,  Debt Asset Ratio, Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Return On Asset Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2012. Diponegoro Journal Of Accounting , 3 (2), 1–13.
[41]. Wahyuningtiyas, Y. F., & Widiastuti, D. A. (2015). Analisis Pengaruh Persepsi Risiko, Kemudahan Dan Manfaat  Terhadap Keputusan Pembelian Secara Online  (Studi  Kasus Pada Konsumen Barang Fashion Di Facebook). Kajian Bisnis , 23 (2), 1–10.
[42]. Wartono, T. (2018). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return on  Asset  (Studi  pada  PT.  Astra  Internasional,  Tbk). Jurnal  Kreatif:  Pemasaran, Sumberdaya Manusia dan Keuangan , 6 (2), 78–97.
[43]. Wedyaningsih,  N.,  Nurlaela,  S.,  &  Titisari,  K.  H.  (2019).  Earning  Per  Share,  Debt  to Equity Ratio dan Current  Ratio Terhadap Profitabilitas Perusahaan Sub Sektor Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia. Edunomika , 3 (1), 97–107.
[44]. Widarsono,  A.,  &  Lediana,  N.  Y.  (2013).  Pengaruh  Efektivitas  Penerapan  Teknologi Informasi  Terhadap  Kualitas  Laporan  Keuangan  Pemerintah  Daerah. Jurnal  Riset Akuntasi dan Keuangan , 1 (1), 1–7.
[45]. Widiyanti,  M.,  &  Elfina,  F.  D.  (2015).  Pengaruh  Financial  Leverage  Terhadap Profitabilitas  Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya , 13 (1), 117–136.
[46]. Widodo, A. (2018). Analisis Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover dan Debt to Asset  Ratio  Terhadap  Return  on  Asset  Serta  Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi Terhadap Perusahaan Jasa Penunjang Migas Pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2014). Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma , 1 (2), 87–112.
[47]. Yunni,  R.  D.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Hutang  dan  Umur Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan  Food & Beverages  di  Bursa Efek
Windy Oswita 1 , Rizki Filhayati Rambe 2 , Syamsul Bahri Arifin 3
doi.org/10.54209/jasmien.v3i02.367
Indonesia Tahun 2012-2014. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Akuntansi , 1 (2), 111–126.