Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)

## FAKTOR-FAKTOR  YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN  MAKANAN DAN MINUMAN
TAHUN 2015-2018
Oleh : Marisa Ayu Nurrohmah Marisayu44@gmail.com
(Program Studi Akuntansi, FE Universitas Islam Batik Surakarta)
Abstrak- Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas, struktur  modal,  profitabilitas,  pertumbuhan  perusahaan  dan  firm  size  terhadap nilai  perusahaan.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  statistik  deskriptif. Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  makanan  dan  minuman  pada Bursa Efek Indonesia pada 2015-2018. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode  purposive  sampling  dan  mendapatkan  sampel  sebanyak  12  perusahaan dari beberapa kriteria. Sumber data adalah data sekunder. Metode analisis data menggunakan uji asumsi klasik dan analisis linear berganda menggunakan SPSS 21.  Hasil  analisis  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan. Sementara likuiditas, struktur modal, pertumbuhan perusahaan dan firm size tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata  Kunci  : Likuiditas,  DER,  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Firm Size
Abstract- This  study  aims  to  determine  the  effect  of  liquidity,  capital  structure, Profitability, Company Growth and firm size on  firm value.The research method used is descriptive statistics. The population in this study are food and beverage companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2015-2018.  The  sampling technique  used  purposive  sampling  method  and  obtained  a  sample  of  12 companies  from  several  criteria.  Data  source  is  secondary  data.  The  data analysis  method  uses  the  classic  assumption  test  and  multiple  linear  analysis using SPSS 21. The results of this analysis show that profitability influences firm value.  While  liquidity,  capital  structure,  company  growth  and  firm  size  have  no influence on firm value.
Keywords : Liquidity, DER, Profitability, Company Gtowth, Firm Size

## PENDAHULUAN
Semua  perusahaan i yang  ada  di
dunia  sudah  pasti  menginginkan  laba dalam menjalankan i kegiatan operasionalnya  untuk i melanjutkan kegiatan operasional i perusahaan.
Selain  itu  perusahaan i terutama  yang memiliki saham i di perusahaan menginginkan keuntungan yang tinggi untuk  mendapatkan  deviden i yang besar.  Semakin  besar  deviden  yang dibagikan oleh perusahaan i tentu akan
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
menjadi nilai tambah i bagi perusahaan
dan mendorong investor i untuk melakukan  investasi  di  perusahaan.
Nilai perusahaan i pada dasarnya dapat diukur  melalui  beberapa  aspek, i salah satunya  adalah H dengan  harga  pasar saham  perusahaan k karena  harga  pasar perusahaan b mencerminkan penilaian b investor terhadap perusahaan secara keseluruhan. Harga pasar saham meningkat b maka  akan  meningkatkan kekayaan b para pemegang b saham. Menurut Weston dan Brigham (1993), struktur modal yang optimal merupakan  salah  satu  cara  untuk meningkatkan  harga  pasar  saham. Perusahaan  dengan b struktur  modal yang  tidak  baik  dan  hutang b yang sangat  besar  akan  memberikan b beban berat  kepada  perusahaan i sehingga perlu  diusahakan b suatu  keseimbangan yang b optimal  dalam  menggunakan kedua i sumber  tersebut  sehingga i dapat memaksimalkan nilai perusahaan.  Hidayah  and  Rahmawati (2019) Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa  Struktur  Modal tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Natalia,  Erlina,  Iskandar Muda  (2019  )  Hasil  Penelitian  ini menunjukkan  bahwa  Struktur  Modal Berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas,
penulis  bertujuan  untuk  melakukan penelitian  dengan  judul “Faktor- faktor  yang  mempengaruhi  Nilai Perusahaan
Pada Perusahaan
Makanan  dan  Minuman  tahun 2015-2018.”

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk meneliti  pengaruh  struktur  modal, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan firm size terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2018. Jenis Penelitian ini adalah penelitian sekunder.  Populasi  dalam  penelitian 12  Perusahaan,  dengan  sampel  48 perusahaan menggunakan metode purposive  sampling.  Metode  analisis data  dalam  penelitian  ini  adalah statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik, dan analisis regresi linear berganda.
1. Variabel Dependen
a. Kinerja Keuangan
Nilai suatu perusahaan
yang  dapat  diukur  dari  harga saham perusahaan saat ini.
2. Variabel Dependen
a. Likuiditas menunjukkan likuiditas perusahaan yang diukur dengan membandingkan aktiva b lancar  terhadap  hutang lancar  atau  hutang  jangka pendek (Keown : 2008).
b. Struktur Modal perbandingan b atau  imbangan pendanaan jangka panjang perusahaan  yang  ditunjukkan oleh perbandingan hutang
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
jangka panjang terhadap modal
sendiri.
c. Profitabilitas kemampuan b perusahaan dalam menghasilkan laba selama  periode  tertentu  dan juga  memberikan  gambaran tentang tingkat efektifitas manajemen dalam melaksanakan kegiatan operasinya. d. Company Growth Peningkatan atau b penurunan total  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan. Pertumbuhan perusahaan = (TA t -TA t-1 )/TA t-1 X 100% e. Firm Size
Ukuran  yang dipakai untuk mencerminkan  besar  kecilnya perusahaan  yang  didasarkan kepada total asset perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Uji Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif untuk melihat  gambaran  secara  umum  dari data  yang  didapatkan  pada  penelitian. Pada  penelitian  ini  pengukurannya memusatkan  pada  nilai  minimum, maximum,  mean  dan  standar  deviasi masing-masing variabel.
Tabel 1. Uji Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation NP 48 .01 28.88 2.3742 5.65036 CR 48 .00 .05 .0167 .01326 DER 48 .06 1.74 .7692 .46082 PRF 48 .01 .53 .1198 .10550 GROWTH 48 .01 3.88 .4392 .76211 FZ 48 9.36 13.98 12.3357 1.08325 Valid N (listwise) 48
Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  melalui beberapa  tahap  dan  beberapa  macam uji.  Pengujian  tersebut  meliputi  uji
normalitas, uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas.
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
Tabel 2. Uji Normalitas Unstandardized Residual Syarat              Kesimpulan Asymp.  Sig.  (2- tailed) 0.10 >0,05              Data  Terdistribusi Normal Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020 Dari  table  2  dapat  diketahui bahwa  nilai  signifikasi  Kolmogrov Smirnov  (K-S)  adalah  0,10,  artinya bahwa  nilai  tersebut  lebih  besar  dari 0,05  yang  berarti  data  terdistribusi normal. Tabel 3. Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance  Std VIF Std Keterangan Likuiditas 0,727 >0,10 1,357 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Struktur modal 0,388 >0,10 2,580 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Profitabilitas 0,386 >0,10 2,589 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Pertumbuhanperusa haan 0,237 >0,10 4,226 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Firm Size 0,946 >0,10 1,057 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020 Berdasarkan hasil uji multikolinearitas  pada  table  3  dapat diketahui  bahwa  variabel  Likuiditas, Struktur Modal, Profitabilitas, pertumbuhan  perusahaan  dan  Firm Size memiliki nilai tolerance > 0,1 dan nilai VIF <10, maka dapat disimpulkan  bahwa  semua  variabel tidak terjadi multikolinearitas. Tabel 4. Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Syarat Kesimpulan Likuiditas 0,062 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Struktur Modal 0,120 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Profitablitas 0,145 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Pertumbuhan Perusahaan  0,083 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Firm Size 0,174 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas pada table 4 menunjukkan bahwa variabel Likuiditas, Struktur Modal, Profitabilitas, pertumbuhan perusahaan  dan  Firm  Size  memiliki nilai  signifikansi  >  0,05,  maka  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas dalam model ini. Tabel 5. Uji Autokorelasi DU < Durbin Watson <4-DU Keterangan 1.670 <1.938 < 2.330 Tidak Terjadi Autokorelasi Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020 Tabel 6. Uji Analisis Regresi Linear Berganda S
u m b e r d Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020
Berdasarkan hasil pengujian tabel  6,  maka  didapat  persamaan regresi sebagai berikut :
Y=    8,786  +  116,580X 1  + 3,990X 2 -10,239X 3 + 2,177X 4 + 0,520X 5 + e Persamaan regresi linier berganda yang telah terbentuk tersebut diatas  mempunyai  pengertian  sebagai berikut :
1. Konstanta  yang  diperoleh  sebesar 8,786  menyatakan  bahwa  jika semua variabel  independen bernilai
1  persen,  maka  nilai  perusahaan akan naik sebesar 8,786
2. Koefisien Regresi Variabel Likuiditas  bernilai  116,580. Hal  ini berarti  apabila  variabel  likuiditas naik  sebesar  1  persen  dengan
asumsi  variabel  yang  lainnya  tetap,
maka diikuti kenaikan nilai perusahaan sebesar 116,580.
3. Koefisien Regresi Variabel struktur modal bernilai 3,990. Hal ini berarti apabila variabel struktur modal naik sebesar  1  persen  dengan  asumsi variabel  yang  lainnya  tetap,  maka diikuti  kenaikan  nilai  perusahaan sebesar 3,990
4. Koefisien Regresi Variabel Profitabilitas  bernilai  -10,239.  hal ini berarti apabila profitabilitas naik sebesar  1  persen  dengan  asumsi variabel  yang  lainnya  tetap,  maka diikuti  penurunan  nilai  perusahaan sebesar 10,239.
Variabel B Constant 8,786 Likuiditas 116,580 Struktur Modal 3,990 Profitabilitas -10,239 Pertumbuhan Perusahaan 2,177 Firm Size 0,520
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
5. Koefisien Regresi Variabel pertumbuhan  perusahaan  bernilai 2.177. Hal ini berarti apabilapertumbuhan perusahaan naik  sebesar  1  persen  dengan asumsi  variabel  yang  lainnya  tetap, maka diikuti kenaikan nilai perusahaan sebesar 2,177 6. Koefisien  Regresi  Variabel  Firm size  bernilai  0,520.  Hal  ini  berarti apabila  firm  size  naik  sebesar  1 persen dengan asumsi variabel yang lainnya tetap, maka diikuti kenaikan  nilai  perusahaan  sebesar 0,520 Tabel 7. Uji Kelayakan Model Hipotesis Fhitung F table Sig Syarat Keputusan Ha 2,294 2,438 0,598 < 0,05 Simultan
Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020
Berdasarkan pada tabel 7, diperoleh  F  hitung  sebesar  2,294  <  F tabel  sebesar  2,438  dan  signifikansi sebesar  0,598  >  0,05  sehingga  terlihat bahwa  nilai  signifikansi  tersebut  lebih besar  dari  0,05.  Hal  ini  menunjukkan bahwa variabel independen signifikansi secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap variabel dependen. Tabel 8. Uji Hipotesis Hipotesis T Hitung T tabel Sig Syarat Kesimpulan H 1 1,577 2,325 0,122 <0,05 Ditolak H 2 1,370 2,325 0,178 <0,05 Ditolak H 3 -0,803 2,325 0,026 <0,05 Diterima H 4 0,966 2,325 0,340 <0,05 Ditolak H 5 0,656 2,325 0,515 <0,05 Ditolak
Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020
Berdasarkan  tabel  8  maka  uji hipotesis (uji t) sebagai berikut:
H 1 :  Likuiditas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t diperoleh t hitung untuk variabel
Likuiditas  sebesar  1,577  yang  artinya  t hitung < t tabel (1,577 < 2,325) dan nilai signifikansi  sebesar  0,122  yang  artinya
nilai  signifikansi  >  0,05  (0,122  >  0,05) maka ditarik kesimpulan bahwa likuiditas
tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai pweusahaan sehingga dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 1 ditolak.
H 2 :  Pengaruh  struktur  modal terhadap nilai perusahaan
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t diperoleh t hitung untuk variabel struktur modal sebesar 1,370 yang artinya t hitung >  t  tabel  (1,370  <  2,325)  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,178  yang  artinya nilai  signifikansi  >  0,05  (0,178  >  0,05) maka  ditarik  kesimpulan  bahwa  struktur modal  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa struktur modal tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan sehingga disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 2 ditolak.
H 3 : Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t diperoleh t hitung untuk variabel profitabilitas  sebesar  -0,803  yang  artinya t  hitung  <  t  tabel  (-0,803  <  2,325)  dan nilai  signifikansi  sebesar    0,026  yang artinya  nilai  signifikansi  <  0,05  (0,026  < 0,05)  maka  ditarik  kesimpulan  bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan sehingga  disimpulkan  bahwa  H 0 ditolak dan H 3 diterima .
H 4 : pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap nilai
perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t diperoleh t hitung untuk variabel pertumbuhan  perusahaan  sebesar  0,966 yang  artinya  t  hitung  <  t  tabel  (0,966  <
2,325) dan nilai signifikansi sebesar
0,340 yang artinya nilai signifikansi
>  0,05  (0,340  >  0,05)  maka  ditarik kesimpulan  bahwa  pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa  pertumbuhan  perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  sehingga disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 3 ditolak
H 5 :  Firm  Size  berpengaruh terhadap nilai perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian uji  t  diperoleh  t  hitung  untuk variabel  Firm  size  sebesar  0,656 yang  artinya  t  hitung  <  t  tabel
(0,656 < 2,325) dan nilai
signifikansi  sebesar    0,515  yang artinya  nilai  signifikansi  >  0,05
(0,515  >  0,05)  maka  ditarik kesimpulan  bahwa  firm  size  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa  firm  size  tidak  berpengaruh dan signifikan terhadap nilai perusahaan  sehingga  disimpulkan bahwa H 0 diterima dan H 3 ditolak.
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
Tabel 9. Uji Koefisien Determinasi Adjusted R Square Kesimpulan 0,113 Berpengaruh  sebesar 11,3%
Sumber: Diolah dari SPSS 21, 2020
Diperoleh  nilai adjust  R 2 11,3% sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel  Likuiditas  (X1),  Struktur  Modal (X2),  Profitabilitas  (X3),  Pertumbuhan Perusahaan  (X4),  dan  Firm  Size  (X5) mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  (Y) sebesar  11,3%  dan  88,7%  dipengaruhi oleh  factor  lain  yang  tidak  diteliti  dalam penelitian  ini.  Dengan  demikian  maka dapat  disimpulkan  bahwa  keberadaan
variabel nilai perusahaan dapat memperlemah atau menurunkan pengaruh  variabel  Independen  terhadap variabel dependen.

## KESIMPULAN
Penelitian ini betujuan untuk menguji  pengaruh  likuiditas,  Struktur modal, Profitabilitas, Pertumbuhan perusahaan,  dan  Firm  size  terhadap  nilai perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan 12  perusahaan  sector  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode tahun  2015-2018.  Penentuan  sampel  ini menggunakan purposive sampling dengan  kriteria  dan  ketentuan  tertentu. Berdasarkan  hasil  analisis  menunjukkan bahwa variabel likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan  bahwa  Struktur  modal tidak berpengaruh terhadapnilai perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian menunjukkan bahwa Profitabilitas
berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan  bahwa  pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian
menunjukkan  bahwa  Firm  Size tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.

## SARAN
Berdasarkan kesimpulan pada penelitian ini, maka dapat disimpulkan beberapa saran sebagai berikut : 1. Bagi  peneliti  selanjutnya diharapkan dapat menambah  populasi  tidak hanya pada sektor makanan  dan  minuman dan  masa  periode  yang lebih lama agar memperkuat hasil penelitian. 2. Bagi  peneliti  selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel- variabel  lain  agar  dapat memperkuat hasil
penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  M.  T.,  &  Tarigan,  J. (2017). Pengaruh Institutional Ownership Terhadap Financial Performance dengan  Intelectual  Capital
Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Makanan…….(Marisa Ayu Nurrohmah)
Sebagai  Variabel  Intervening  pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Akuntansi Bisnis , 637-648. Febrianti,  M.  (2012).  Faktor-faktor  yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan pada  Industri  Pertambangan  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 14(2), 141 156. Hidayah,  N.  E.,  &  Rahmawati.  (2019). The  Effect  of  Capital  Structure, Profitability, Institutional Ownership    and Liquidity on Firm Value. Indonesian Journal of Contemporary Management Research , Vol 1 No 1. Kayobi,  I.  G.,  &  Anggraeni,  D.  (2015). Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio (DER), Debt to Total Asset (DTA), Dividen Tunai, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan , 100-120.
Mas'ud, M. (2009). faktor-faktor Penentu
Struktur  Modal  serta  Dampaknya terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dan  Bursa  Efek  Malaysia). Jurnal
Aplikasi Manajemen , 7(1), 151 161. Natalia, Erlina, & Muda, I. (2018). Effect Of  Capital  Structure,  Company Growth And Profitability Of Corporate  Values  In  Coal  Mining Subsector Companies . Navissi,  F.,  &  Naiker,  F.  (2006). Retrieved from Institutional Ownership  and  Corporate  Value: https://doi.org/10.1108/0307435061 0646753 Pratiwi,  Yuni,  N.  P.,  Yuniatmaja,  F.,  & Suwendra,  I.  W.  (2016).  Effect  of Capital  Structure  and  Company Size  on  Company  Values. E- Journal Bisma , (4): 1-8.
Senata, M. (2016). Pengaruh Kebijakan  Dividen  terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat  pada  Indeks  LQ-45 Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , Vol
6. Wijoyo,  A.  (2018).  Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan  pada  perusahaan property  dan  real  estate  di
Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Ekonomi , 48-61.