PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015. 1)
Rinaldi Triawan
Program Studi S1Ekonomi Islam-Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Airlangga Email : rinaldi.triawan-12@feb.unair.ac.id
Atina Shofawati
Departemen Ekonomi Syariah-Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Airlangga Email : atina-o@feb.unair.ac.id

## ABSTRACK:
The purpose of this research is to analyze and test the effect of financial  performance is reflected  from  profitability  ratio  to  price  stock  in  Jakarta Islamic Index  of  period  2011-2015. This research is a quantitative approach that use a data panel regression analysis. The result of this research show that in partially from four independent variables is that Return On Assets, Return  On  Equity,  Net  Profit  Margin  and  Earning  Per  Share,  only  Earning  Per  Share  has  a significant  influence  to  stock  price  in  Jakarta  Islamic  Index.  The  result  of  all  variables simultaneously, Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin and Earning Per Share have significant influence to stock price in Jakarta Islamic.

## Keywords: ROA, ROE, NPM, EPS

## PENDAHULUAN
Setiap  orang  memiliki  pilihan  untuk menentukan  dana  atau  uang  yang mereka miliki untuk konsumsi  saat ini atau konsumsi  masa  depan.  Investasi  adalah komitmen  atas  sejumlah  dana  atau sumber  daya  lainnya  yang  dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah  keuntungan  di  masa  datang (Tandelilin, 2010:2).
Keberadaan  pasar  modal  dalam perekonomian  suatu  negara  memiliki peranan  yang  penting  sebagai  sarana berinvestasi. Pasar modal dapat melakukan  pemindahan  dana  dari  pihak yang kelebihan dana kepada pihak yang kekurangan  dana  tentunya  dengan mendapatkan  sekuritas  dan  harapan memperoleh imbalan (return), sedangkan perusahaan sebagai pihak yang mendapatkan
dana dapat
memanfaatkan  dana  tersebut  untuk
mengembangkan  perusahaannya.  Pasar modal khususnya pasar saham merupakan  pasar  bagi  para  pengusaha dan investor dimana pihak satu memerlukan  dana  dan  pihak  lainnya menanamkan dana (Harto, 2007:1).
Untuk  mengetahui  apakah  saham suatu  perusahaan  layak  dijadikan  pilihan investasi, maka sebelumnya harus dilakukan  analisis  terhadap  perusahaan bersangkutan.  Hasil  analisis  tersebut  harus bisa  memberikan  gambaran  kepada investor tentang nilai perusahaan tersebut (Tandelilin,  2010:363).  Adapun  penilaian seorang  investor  terhadap  suatu  saham ada  empat,  sebagai  berikut:  (1)  dengan melihat  prospek  usaha  yang  menjanjikan, (2)  kinerja  keuangan  dan  non  keuangan yang baik, (3) penyajian laporan keuangan yang terbuka dan jelas, (4) dan terlihatnya  sisi  keuntungan  yang  terus meningkat (Fahmi, 2012:91).
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015
Informasi yang terdapat pada laporan  keuangan  sangat  berguna  bagi pihak-pihak yang mempunyai kepentingan di perusahaan tersebut, bagi manajer sebagai pihak internal perusahaan menggunakan laporan keuangan  sebagai  dasar  pengukuran kinerja  perusahaan.  Bagi  investor  sebagai pihak eksternal perusahaan menggunakan  laporan  keuangan  untuk mengukur besar profit yang didapatkan.
Return On Assets (ROA) menggambarkan sejauh
mana kemampuan  aset-aset  yang  dimiliki perusahaan  bisa  menghasilkan  laba. Return  On  Equity  (ROE)  menggambarkan sejauh  mana  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  yang  bisa  diperoleh pemegang  saham  (Tandelilin,  2010:372). Profit  Margin  digunakan  untuk  mengukur margin  laba  atas  penjualan  (Kasmir, 2014:199).  Laba  per  lembar  saham menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan  yang  siap  dibagikan  bagi semua  pemegang  saham  perusahaan (Tandelilin, 2010:373).
Pada  penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  dan  menguji  pengaruh kinerja  keuangan  perusahaan  yang tercermin  dari  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS terhadap Harga Saham pada perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta Islamic  Index  periode  2011-2015.  Variabel yang  peneliti  gunakan  antara  lain  rasio Return  On  Assets  (ROA),  Return  On  Equity (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM)  dan Earning Per Share (EPS).
Data  dalam  penelitian  ini  adalah data  tahunan.  Dimana  data  Harga Saham  diperoleh  dari  closing  price  yaitu harga penutupan akhir tahun pada bulan Desember  setiap  tahunnya  dengan mengakses  Yahoo  Finance,  sedangkan data  Return  On  Assets  (ROA),  Return  On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Earning  per  Share  (EPS),  adalah  data laporan  keuangan  tahunan  perusahaan yaitu dari 2011-2015.  Adapun perusahaan yang  diteliti  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan yang terdaftar dalam Jakarta Islamic  Index  secara  berturut-turut  dalam periode 2011-2015.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut, maka peneliti dapat merumuskan masalah yaitu: Apakah terdapat pengaruh  secara  parsial  variabel  ROA, ROE,  NPM  dan  EPS  terhadap  variabel harga  saham  perusahaan  di  JII  pada periode  2011-2015?  Apakah  terdapat pengaruh  secara  simultan  variabel  ROA, ROE,  NPM  dan  EPS  terhadap  variabel harga  saham  perusahaan  di  JII  pada periode 2011-2015?
Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini adalah untuk mengetahui seberapa besar pengaruh  variabel  ROA,  ROE,  NPM  dan EPS  terhadap  variabel  harga  saham perusahaan  di  JII  periode  2011-2015  baik secara parsial maupun secara simultan.

## LANDASAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Investasi berasal dari kata invest yang berarti  menanam  atau  menginvestasikan uang  atau  modal  (Dyah  dan  Suratman, 2009:3). Investasi dapat dilakukan di pasar uang  seperti  investasi  T-bill  dan  dapat
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 dilakukan  di  pasar  modal  seperti  T-bond, saham preferen, dan saham biasa (Fahmi, 2012:3).  Pada  dasarnya  tujuan  orang melakukan investasi adalah untuk menghasilkan sejumlah
uang (meningkatkan  kesejahteraan  investor) (Tandelilin, 2010:7).
Hampir  seluruh  negara  di  dunia memiliki  Pasar  modal  sebagai  sarana untuk  berinvestasi.  Pengertian  Pasar modal  dalam  arti  sempit  merupakan kegiatan  yang  mempertemukan  penjual (perusahaan)  dan  pembeli  (investor) dana  jangka  panjang  (Sjahrial,  2012:13). Pasar  modal  menurut  Tandelilin  (2010:26) adalah  pertemuan  antara  pihak  yang memiliki  kelebihan  dana  dengan  pihak yang  membutuhkan  dana  dengan  cara memperjualbelikan  sekuritas. Pasar  modal menurut  undang-undang  No.  8  tahun 1995 tentang pasar modal pasal 1 ayat 13 adalah:
Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran  umum  dan  perdagangan Efek,  Perusahaan  publik  yang  berkaitan dengan  Efek  yang  diterbitkannya,  serta lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan dengan Efek.
Pasar  modal  juga  dikenal  sebagai bursa  efek.  Bursa  Efek  menurut  pasal  1 ayat  4  undang-undang  No.  8  tahun  1995 tentang pasar modal adalah:
pihak  yang  menyelenggarakan  dan menyediakan  sistem  dan/atau  sarana untuk  mempertemukan  penawaran  jual dan  beli  Efek  pihak-pihak  lain  dengan tujuan  memperdagangkan  Efek  diantara mereka.
Pasar  modal  syariah  adalah  pasar modal yang seluruh mekanisme kegiatannya  terutama  mengenai  emiten
jenis  efek  yang  diperdagangkan  dan mekanisme perdagangannya telah sesuai dengan  prinsip-prinsip  syariah  (Soemitra, 2009:111). Pasar modal menurut pandangan Islam, harus memenuhi pasar modal  yang  beretika.  Seluruh  transaksi harus  dilaksanakan  sesuai  dengan  aturan dalam  syariah  (Muhamad,  2014:145).  Di Indonesia,  instrumen  pasar  modal  syariah yang  telah  ada  adalah:  Obligasi  syariah mudharabah  (Sukuk  mudharah),  Obligasi syariah ijarah (Sukuk ijarah), Saham syariah (Indeks  saham  JII),  Reksadana  syariah, Reksadana  indeks  syariah,  Sukuk  negara syariah,  dan  Sukuk  negara  ritel  syariah (Darmadji dan Fakhruddin, 2011:184).
Jakarta  Islamic  Index  atau  biasa disebut JII dibentuk pada tanggal tanggal 3  Juli  2000,  Bursa  Efek  Indonesia  bekerja sama  dengan  PT  Danareksa  Investment Management meluncurkan
Jakarta Islamic  Index  yang  bertujuan  untuk memandu investor yang ingin menanamkan  dananya  secara  syariah (Soemitra, 2009:117). Jakarta Islamic Index terdiri dari 30 jenis saham yang dipilih dari saham-saham yang sesuai dengan syariah  Islam  dan  termasuk  saham  yang likuid.  Jakarta  Islamic  Index  dimaksudkan sebagai tolak ukur untuk mengukur kinerja investasi  pada  saham  dengan  basis syariah dan diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk berinvestasi secara syariah (Tandelilin, 2010:89).
Penentuan  kriteria  dalam  pemilihan saham  dalam  JII  ditetapkan  Dewan Syariah  Nasional  (DSN).  Berdasarkan
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 arahan Dewan Pengawas Syariah PT DIM, ada  4  syarat  (business  sreening)  yang harus dipenuhi agar saham-saham tersebut  dapat  masuk  ke  JII  (Sutedi, 2011:64):
1)  Emiten  tidak  menjalankan  usaha perjudian dan permainan yang tergolong judi  atau  perdagangan  yang  dilarang.  2) Bukan  lembaga  keuangan  konvensional yang  menerapkan  system  riba,  termasuk perbankan  dan  asuransi  konvensional.  3) Usaha yang dilakukan bukan memproduksi, mendistribusikan, dan memperdagangkan  makanan/minuman yang haram.  4) Tidak  menjalankan usaha memproduksi, mendistribusikan, dan menyediakan  barang/jasa  yang  merusak moral dan bersifat mudharat.
Selain  business  screening,  screening saham  syariah  juga  dilakukan  tahap financial  screening.  Tahap  financial screening  mempertimbangkan  rasio  total utang berbasis bunga dibandingkan total asset  tidak  lebih  dari  45%,  dan  rasio  total pendapatan bunga dan total pendapatan tidak halal lainnya dibandingkan  total  pendapatan  usaha dan total pendapatan lainnya tidak lebih dari 10% (www.syariahsaham.com). Selain filter  syariah,  dalam  proses  pemilihan saham  yang  masuk  ke  dalam  JII,  Bursa Efek  Indonesia  juga  melakukan  tahap- tahap pemilihan yang mempertimbangkan  aspek  likuiditas  dan kondisi keuangan emiten.
Saham
adalah pernyataan kepemilikan  suatu  perusahaan.  Saham terbagi  kedalam  2  jenis:  Saham  biasa (common  stock)  adalah  sertifikat  yang menunjukkan  bukti  kepemilikan  suatu perusahaan  (Tandelilin,  2010:32).  Saham
istimewa  (preferred  stock)  adalah  surat berharga yang dijual oleh suatu perusahaan dimana pemegangnya akan memperoleh  pendapatan  tetap  dalam bentuk dividen yang akan diterima setiap kuartal  (tiga  bulanan)  (Fahmi,  2012:86). Pihak yang memiliki saham akan memperoleh  keuntungan  sebagai  bentuk kewajiban yang diterima
yaitu: memperoleh dividen, memperoleh keuntungan  modal  (capital  gain)  dan memiliki  hak  suara  bagi  pemegang saham biasa (Fahmi, 2012:88).
Harga  saham  adalah  harga  yang terbentuk  di  pasar  yang  besarannya dipengaruhi  oleh  hukum  permintaan  dan penawaran. Investor akan menjual saham ketika melihat ada kecenderungan harga saham  akan  menurun  (Samsul,  2015:197). Indeks  harga  saham  adalah  indikator yang  menunjukkan  pergerakan  harga saham (Darmadji dan Fakhruddin, 2011:129). Faktor-faktor yang
mempengaruhi  harga  saham  secara fundamental  dipengaruhi  oleh  kinerja perusahaan dan kemungkinan risiko yang dihadapi
perusahaan. Kinerja
perusahaaan tercermin dari laba operasional  dan  laba  bersih  per  saham serta  beberapa  rasio  keuangan  yang menggambarkan  kekuatan  manajemen dalam  mengelola  perusahaan.  Kinerja perusahaan  dan  risiko  yang  dihadapi dipengaruhi  oleh  faktor  makro  dan  mikro ekonomi (Samsul, 2006:200).
Profitabilitas  adalah  hasil  bersih  dari serangkaian  kebijakan  dan  keputusan (Brigham  dan  Houston  2001:89).  Rasio
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 Profitabilitas mengukur
efektivitas
manajemen  yang  ditunjukkan  oleh  laba yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan investasi perusahaan (Weston dan Copeland, 1988:225). Tujuan penggunaan Rasio  Profitabilitas  bagi  perusahaan, maupun  bagi  pihak  luar  perusahaan menurut Kasmir (2014:197):
Untuk  mengukur  atau  menghitung  laba yang diperoleh perusahaan; Untuk menilai laba  perusahaan  tahun  sebelumnya dengan  tahun  sekarang;  Untuk  menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu; Untuk  menilai  besarnya  laba  bersih sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri; Untuk  mengukur  produktivitas  seluruh dana  perusahaan  yang  digunakan  baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
Adapun  manfaat  Rasio  Profitabilitas menurut Kasmir (2014:198):
Mengetahui  besarnya  tingkat  laba yang  diperoleh  perusahaan;  Mengetahui posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan  tahun  sekarang;  Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu; Mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak  dengan  modal  sendiri;  Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan  yang  digunakan  baik  modal pinjaman maupun modal sendiri.
Menurut  Kasmir  (2014:199),  jenis-jenis Rasio  Profitabilitas  yang  dapat  digunakan adalah:  Profit  Margin  (Profit  Margin  on Sales),  Return  On  Investment  (ROI)  atau Return  On  Assets  (ROA),  Return  On  Equity (ROE), dan laba per lembar saham (EPS).
ROA  menggambarkan  sejauh  mana kemampuan  asset-asset  yang  dimiliki perusahaan  bisa  menghasilkan  laba. Mengukur  ROA  dapat  menggunakan rumus sebagai berikut (Kasmir, 2014:201):
Rasio  ROE  penting  bagi  pihak pemegang  saham,  untuk  mengetahui efektivitas  dan  efisiensi  pengelolaan modal  sendiri  yang  dilakukan  oleh  pihak manajemen perusahaan (Sudana, 2009:26).  ROE  menunjukkan  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba setelah  pajak  dengan  menggunakan modal  sendiri  yang  dimiliki  perusahaan. Mengukur  ROE  dapat  dilakukan  dengan rumus sebagai berikut (Kasmir, 2014:204):
Rasio NPM menunjukkan laba perusahaan  relative  terhadap  penjualan, setelah dikurangi harga pokok produksi. Ini merupakan ukuran efisiensi operasi perusahaan  (Horne  dan  Wachowicz, 1997:147).  NPM  merupakan  salah  satu rasio  yang  yang  digunakan  untuk mengukur  margin  laba  atas  penjualan. Mengukur  NPM  dapat  dilakukan  dengan rumus sebagai berikut (Kasmir, 2014:200):
EPS merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai  keuntungan  bagi  pemegang saham. Mengukur laba per lembar saham dapat  dilakukan  dengan  rumus  sebagai berikut (Kasmir, 2014:207):
ROA = Earning after Interest and Tax X 100% Total Assets
ROE = Earning after Interest and Tax X 100% Equity
NPM = Earning after Interest and Tax X 100% Sales
EPS =          Laba Saham Biasa Saham biasa yang beredar
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555;

## PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015
Berdasarkan  rumusan  masalah  dan tujuan  penelitian  ini,  melahirkan  hipotesis sebagai  berikut:  1)  ROA,  ROE,  NPM,  dan EPS berpengaruh secara parsial terhadap harga  saham  perusahaan  di  JII  pada periode 2011-2015. 2) ROA, ROE, NPM, dan EPS berpengaruh secara simultan terhadap  harga  saham  perusahaan  di  JII periode 2011-2015.

## METODE PENELITIAN
A. Pendekatan Penelitian
Pendekatan  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif,  yang  menitikberatkan  pada pengujian  hipotesis,  pengukuran  data, dan  pembuatan  kesimpulan.  Uji  statistik yang digunakan dalam  analisis ini adalah metode  regresi  data  panel  dan  data yang  diperoleh  didapat  dari  Indonesian Stock Exchange (IDX) dengan mengakses www.idx.co.id  periode  waktu  tahun  2011- 2015.

## B. Identifikasi Variabel
Terdapat  dua  jenis  variabel  dalam penelitian  ini  yaitu  variabel  independen (variabel  bebas)  dan  variabel  dependen (variabel  terikat).  Variabel  independen merupakan variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen (terikat). Pada penelitian ini yang menjadi variabel  independen  adalah:  ROA,  ROE, NPM  dan  EPS.  Variabel  dependen merupakan  variabel  yang  dipengaruhi atau  yang  menjadi  akibat,  karena adanya variabel bebas (Sugiyono, 2014:59). Pada penelitian ini yang menjadi veriabel  dependen  adalah  harga  saham
perusahaan tahun 2011-2015 yang konsisten masuk dalam JII.

## C. Definisi Operasional Variabel
Return  On  Assets  (ROA)  adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  bersih  sesudah  pajak dibandingkan  dengan  total  assets  yang dimiliki  perusahaan  (Kasmir,  2014:202). Return  On  Asset  dihitung  dalam  satuan persen  (%).  Nilai  Return  On  Asset  (ROA) dalam  penelitian  ini  adalah  return pertahun  dimulai  tahun  2011  sampai return tahun 2015.  Return On  Equity (ROE) adalah  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  bersih  sesudah  pajak dibandingkan  dengan  total  ekuitas  yang dimiliki  perusahaan  (Kasmir,  2014:204). Return  On  Equity  dihitung  dalam  satuan persen  (%).  Nilai  Return  On  Equity  (ROE) dalam  penelitian  ini  adalah  return pertahun  dimulai  tahun  2011  sampai return tahun 2015. Net Profit Margin (NPM) menunjukkan  laba  bersih  sesudah  pajak yang  mampu  dihasilkan  perusahaan  dari Sales  (Kasmir,  2014:200).  Net  Profit  yang tinggi menunjukkan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba yang  tinggi.  Net  Profit  Margin  dalam penelitian  ini  dihitung  dalam  satuan persen  (%)  pertahun  dimulai  profit  tahun 2011 sampai profit tahun 2015. Earning per Share  (EPS) atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan  yang  diberikan  kepada  para pemegang  saham  dari  setiap  lembar saham yang dimiliki (Kasmir, 2014:207). EPS dalam  penelitian  ini  dihitung  setiap  tahun dimulai  tahun  2011  sampai  tahun  2015.
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555;
PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 Harga  saham  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  harga  saham penutupan  (closing  price)  setiap  akhir tahun,  dimulai  closing  price  tahun 2011sampai closing price tahun 2015.

## D. Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder merupakan data yang diperoleh peneliti secara tidak langsung dari subyek penelitian. Data diperoleh dari mengakses website  www.idx.co.id  dan  laporan keuangan  yang  diinformasikan.  Laporan keuangan yang digunakan dalam penelitian  ini  menyangkut  Return  On Assets  (ROA), Return On Equity  (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Earning per Share (EPS), menggunakan data laporan keuangan  tahunan.  Data  lainnya  yang diperlukan  dalam  penelitian  ini  adalah data  tahunan  closing  price  harga  saham para  emiten  yang  terdaftar  dalam Jakarta Islamic Index (JII) tahun 2011-2015 dengan mengakses Yahoo Finance.

## E. Populasi dan Sampel
Populasi  adalah  kumpulan  dari individu dengan kualitas serta ciri-ciri yang telah  ditetapkan  (Anshori  dan  Iswati, 2009:92).  Menurut  Sugiyono  (2014:115) populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri  atas:  obyek  atau  subyek  yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya. Peneliti menetapkan populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh saham-saham syariah yang tercatat  dalam  JII  berturut-turut  selama
periode  2011-2015  yaitu  terdiri  dari  15 perusahaan.  Sampel  adalah  bagian  dari jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi  tersebut  (Sugiyono,  2014:116). Penelitian  ini  menggunakan  sampling jenuh  atau  sampling  sensus  dimana semua anggota populasi dijadikan sampel penelitian. Hal ini dilakukan karena jumlah populasi yang relatif sedikit, kurang dari  30  (Sugiyono,  2014:123).  Jumlah saham  syariah  yang  menjadi  sampel dalam  penelitian  ini  ada  15  perusahaan. Jumlah semua sampel secara keseluruhan adalah  75  yang  diambil  dari  data  15 perusahaan  yang  berturut-turut  terdaftar selama  periode  penelitian  5  tahun  dari tahun 2011-2015.

## F. Teknik Analisis
Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  regresi  data  panel. Data  panel  adalah  gabungan  antara data  runtut  waktu  (time  series)  dan  data silang (cross section) (Basuki dan Prawoto, 2016:275).  Penelitian  ini  menggunakan regresi  data  panel  karena  gabungan antara data runtut waktu dan data silang serta  untuk  mengukur  pengaruh  variabel independen terhadap
variabel
dependen. Pengolahan dan analisis data dilakukan dengan menggunakan software Eviews 9. Data panel merupakan data  yang  sangat  bermanfaat  karena data  jenis  ini  membantu  peneliti  untuk mendalami  kegiatan  pelaku  ekonomi tidak hanya antara individu tetapi perilaku ekonomi lintas waktu (Ekananda, 2016:1).
Dalam metode estimasi model regresi dengan menggunakan data panel dapat
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 dilakukan  dengan  tiga  pendekatan, antara lain: Common effect model (CEM),
Fixed  effect  model  (FEM),  Random  effect model  (REM)  (Basuki  dan  Prawoto, 2016:277).  Untuk  memilih  model  yang paling tepat digunakan dalam mengelola data panel, terdapat beberapa pengujian  yang  dapat  dilakukan  (Basuki dan Prawoto, 2016:277), antara lain Chow test merupakan pengujian untuk menentukan  model  fixed  effect  atau common  effect  yang  paling  tepat digunakan  dalam  mengestimasi  data panel  (Basuki  dan  Prawoto,  2011:294). Hausman  test  adalah  pengujian  statistik untuk  memilih  apakah  model  fixed  effect atau  random  effect  yang  paling  tepat digunakan (Yamin dkk, 2011:210).
Setelah  mendapatkan  model  regresi data  panel  yang  tepat  lalu  dilakukan  uji signifikansi  untuk  mengetahui  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen  yang  terdiri  dari  Uji  F,  Uji  t  dan Uji  R 2 .  Uji  F  dalam  analisis  regresi  linier berganda  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara simultan  yang  ditunjukkan  dalam  table Anova (Basuki dan Prawoto, 2016:51). Uji t adalah uji yang biasanya digunakan oleh para  ahli  ekonometrika  untuk  menguji hipotesis  tentang  koefisien-koefisien  slope regresi secara individual (Sarwoko, 2005:65).  Koefisiensi  determinasi  (R 2 ) mencerminkan seberapa besar variasi dari variabel  terikat  Y  dapat  diterangkan  oleh variabel  bebas  X  (Nachrowi  dan  Usman, 2006:20).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pada  metode  estimasi  model  regresi dengan menggunakan data panel dapat dilakukan  dengan  tiga  pendekatan, antara lain Common Effect Model (CEM), Fixed  Effect  Model  (FEM)  dan  Random Effect Model (REM). Berikut ini merupakan hasil regresi dengan menggunakan ketiga model estimasi data panel.
Tabel 1. Hasil Regresi Data Panel dengan Tiga Model
Sumber: Hasil Regresi Eviews 9, diolah
Terdapat  dua  jenis  pengujian  yang dilakukan  untuk  menentukan  model estimasi  yang  paling  tepat  digunakan dalam  mengelola  data  panel,  yaitu  uji chow  untuk  menentukan  model  fixed effect  atau  common  effect  yang  paling tepat  digunakan  dan  uji  hausman  untuk menentukan  model  fixed  effect  atau random  effect  yang  paling  tepat digunakan. Pengujian ini dilakukan setelah
CEM FEM REM Coefficient 3.844504 5.591766 4.251338 Std. Error 0.365047 0.960233 0.520095 t-statistic 10.53153 5.823342 8.174159 Prob. 0 0 0 Coefficient 0.00978 -0.00055 -0.001414 Std. Error 0.018893 0.028058 0.022036 t-statistic 0.517635 -0.019602 -0.064175 Prob. 0.6063 0.9844 0.949 Coefficient 0.005895 -0.002888 0.00655 Std. Error 0.005836 0.015093 0.00783 t-statistic 1.010132 -0.191334 0.836503 Prob. 0.3159 0.849 0.4057 Coefficient -0.021206 0.002816 -0.02038 Std. Error 0.008599 0.017621 0.011389 t-statistic -2.466166 0.159817 -1.789499 Prob. 0.0161 0.8736 0.0779 Coefficient 0.848873 0.542016 0.800691 Std. Error 0.0637 0.20035 0.094803 t-statistic 13.32618 2.70535 8.445822 Prob. 0 0.009 0 0.841318 0.931828 0.619294 0.83225 0.909915 0.597539 92.78345 45.52482 28.46718 0 0 0
NPM Variabel Model Estimasi C
ROA ROE EPS R-squared (R2) Adjusted R-squared F-statistic Prob(F-statistic)
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 mengetahui  hasil  pengujian  regresi  data panel dari masing-masing model. Hipotesis dalam  uji  chow  adalah  sebagai  berikut (Basuki dan Prawoto, 2016:294):
H 0 : Model common effect H 1 : Model fixed effect
Apabila  nilai  probabilitas  hasil  uji chow  kurang  dari  tingkat  signifikansi  (5%) yang  digunakan  dalam  penelitian  ini maka H 0 ditolak dan H 1 diterima sehingga fixed  effect  lebih  tepat  digunakan demikian  juga  sebaliknya.  Berikut  hasil  uji chow dengan EViews 9.
Tabel 2. Hasil Uji Chow
Sumber: Hasil Regresi Eviews 9
Bedasarkan table hasil uji chow diatas menunjukkan  bahwa  probabilitas  cross- section  F  sebesar  0,0000  <  0,05  (dengan tingkat signifikansi 5%) sehingga berdasarkan  hasil  uji  tersebut  dapat disimpulkan  bahwa  fixed  effect  lebih tepat  untuk  digunakan  dalam  penelitian ini. Tahapan selanjutnya adalah melakukan  uji  hausman.  Pada  pengujian uji  hausman,  hipotesis  yang  digunakan adalah  sebagai  berikut  (Yamin  dkk., 2011:210):
H 0 : Model random effect
H 1 : Model fixed effect
Apabila  nilai  probabilitasnya  hasil  uji hausman  kurang  dari  tingkat  signifikan (5%)  maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,
sehingga  model  regresi  fixed  effect  yang paling  tepat  digunakan  demikian  juga sebaliknya.  Berikut  hasil  uji  hausman dengan EViews 9.
Tabel 3. Hasil Uji Hausman
Sumber: Hasil Regresi Eviews 9 Berdasarkan  hasil  uji  hausman  diatas menunjukkan  bahwa  probabilitas  cross- section  random  sebesar  0,1299  >  0,05 (dengan  tingkat  signifikansi  5%)  sehingga menerima  H 0 .  Berdasarkan  hasil  uji tersebut dapat disimpulkan bahwa random  effect  lebih  tepat  digunakan dalam penelitian ini.
A. Uji Statistik
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang telah  dilakukan  yaitu  uji  chow  dan  uji hausman  dengan  ketiga  model  regresi data  panel,  maka  model  yang  paling tepat  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah model Random Effect (REM).
Tabel 4. Hasil Regresi Random Effect Model (REM)
Sumber: Hasil Regresi Eviews 9, diolah Setelah  mendapatkan  model  regresi data  panel  yang  tepat  lalu  dilakukan  uji signifikansi  untuk  mengetahui  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel
Redundant Fixed Effects Tests Pool: Untitled Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 5.310630 (14,56) 0.0000 Cross-section Chi-square 63.364680 14 0.0000
Correlated Random Effects - Hausman Test
Pool: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 7.116203 4 0.1299
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 4.251338 0.520095 8.174159 0 ROA -0.001414 0.022036 -0.064175 0.949 ROE 0.00655 0.00783 0.836503 0.4057 NPM -0.02038 0.011389 -1.789499 0.0779 EPS 0.800691 0.094803 8.445822 0 R2 Adjusted R2 F-Statistic Prob(F-statistic) Hasil Regresi Random Effect Model 0.619294 0.597539 28.46718
0
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 dependen  yang  terdiri  dari  Uji  F,  Uji  t  dan Uji  R 2 .  Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara simultan  atau  bersama-sama  terhadap variabel  dependen.  Pengujian  hipotesis dapat  dilakukan  dengan  konsep  p-value atau  disebut  juga  probabilitas.  Konsep  ini membandingkan  α  dengan  nilai  p-value. Jika  nilai  p-value  kurang  dari  α,  maka  H 0 ditolak.  (Ajija  dkk,  2011:34).  Adapun hipotesis  yang  digunakan  dalam  uji  F adalah sebagai berikut:
H 0 : Variabel independen tidak terdapat  pengaruh  secara  simultan terhadap variabel dependen. H 1 : Variabel independen berpengaruh secara simultan terhadap varibel dependen
Berdasarkan  Tabel  4.  hasil  regresi data  panel  pada  model  yang  terpilih yaitu  model  Random  Effect  (REM) didapatkan  prob  (F-statistic)  sebesar 0,000000  yang  lebih  kecil  dari  0,05 (dengan  tingkat  signifikansi  5%),  dengan demikian  variabel  independen  yaitu  rasio profitabilitas  yang  terdiri  dari:  ROA,  ROE, NPM  dan  EPS  berpengaruh  secara simultan  atau  bersamaan  terhadap variabel dependen (harga saham).
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen secara  parsial.  Hipotesis  yang  digunakan dalam  uji  t  adalah  sebagai  berikut  (Ajija dkk, 2011: 34):
H 0 : Variabel independen tidak terdapat pengaruh secara parsial terhadap variabel dependen. H 1 : Variabel
independen  berpengaruh  secara  parsial terhadap varibel dependen
Berdasarkan  Tabel  4.  hasil  regresi data  panel  pada  model  yang  terpilih yaitu  model  random  effect  (REM) didapatkan  hasil  bahwa  pada  tingkat signifikansi  5%  dari  empat  variabel  bebas yang  digunakan,  hanya  variabel  EPS  saja yang  memiliki  pengaruh  signifikan  secara parsial  terhadap  harga  saham  yaitu sebesar  0,0000  <  0,05  (dengan  tingkat signifikansi  5%).  Pada  variabel  ROA,  ROE dan  NPM  tidak  memiliki  pengaruh signifikan karena memiliki nilai probabilitas lebih  besar  dari  0,05  (dengan  tingkat signifikansi 5%).
Koefisien  determinasi  atau  disebut  R- squared
(R 2 )
digunakan untuk mencerminkan  variabel  terikat  Y  dapat diterangkan  oleh  variabel  bebas  X. Berdasarkan  hasil  estimasi  data  panel dengan  model  Random  Effect  (REM) diperoleh  nilai  R 2 sebesar  0,619294
(61,9294%).  Nilai  ini  menunjukkan  bahwa variabel  harga  saham  (Y)  di  Jakarta Islamic  Index  periode  2011-2015  dapat dijelaskan  sebesar  61,9294%  oleh  variabel independennya,  sisanya  yaitu  sebesar 38,0706%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain diluar model.
B. Pengujian Hipotesis
Berdasarkan hasil analisis regresi data panel  model  random  effect  yang  telah dilakukan,  maka  pembuktian  hipotesis dapat disimpulkan sebagai berikut:
1)
Hipotesis pertama
yang menyatakan  bahwa  ROA,  ROE,  NPM  dan EPS berpengaruh secara parsial terhadap
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 harga  saham  perusahaan  di  JII  pada periode  2011-2015  tidak  dapat  diterima, berdasarkan  uji  t  statistic  hanya  variabel EPS  saja  yang  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham, sehingga hipotesis pertama tidak dapat diterima.
2) Hipotesis kedua yang menyatakan bahwa  variabel  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS berpengaruh  secara  simultan  terhadap harga  saham  perusahaan  di  JII  pada periode 2011-2015 dapat diterima, berdasarkan  uji  F-statistic  variabel  ROA, ROE, NPM dan EPS secara bersama-sama mempengaruhi harga saham.

## C. Pembahasan
Berdasarkan  Tabel  4.  hasil  output EViews  9  dengan  model  Random  Effect menyatakan  bahwa  keempat  variabel yang  diteliti  secara  parsial  terhadap harga  saham,  yaitu  Return  On  Assets (ROA),  Return  On  Equity  (ROE),  Net  Profit Margin (NPM) dan Earning Per Share (EPS), hanya  EPS  saja  yang  memiliki  pengaruh signifikan  dan  positif  terhadap  harga saham  dengan  tingkat  signifikansi  yang telah  ditetapkan  yaitu  5%.  Variabel  ROA, ROE  dan  NPM  berdasarkan  ouput  EViews tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham.
Tabel 5. Hasil Regresi ROA
Sumber: Output Eviews 9, diolah
Variabel  Return  On  Assets  (ROA) mempunyai  nilai  t-statistic  sebesar  -
0,064175  dengan  nilai  probabilitas  0,9490 lebih  besar  dari  0,05  (dengan  tingkat signifikansi 5%). Hasil tersebut menunjukkan
bahwa  Return  On  Assets  (ROA)  memiliki hubungan  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Coefficient  ROA sebesar  -0,001414  sehingga  memberikan pengaruh  yang  negatif  terhadap  harga saham.  Hal  tersebut  dapat  disimpulkan apabila Return On Assets (ROA) mengalami  peningkatan  sebesar  1% maka  secara  rata-rata,  harga  saham mengalami penurunan sebesar 0,001414%.
ROA yang meningkat tidak membuat tingkat pengembaliannya meningkat dan diikuti dengan harga sahamnya meningkat,  melainkan  harga  sahamnya mengalami penurunan tetapi tidak signifikan.  Melihat  laporan  keuangan, investor harus mengkoreksi dan menghapus  aktiva  yang  tidak  memiliki nilai  ekonomis  dan  tidak  begitu  saja menggunakan  angka-angka  yang  ada dalam  laporan  keuangan.  Karena  itu aktiva  (assets)  yang  meningkat  tidak menjadi  daya  tarik  investor  melakukan investasi.
Tabel 6. Hasil Regresi ROE
Sumber: Output Eviews 9, diolah
Variabel  Return  On  Equity  (ROE) mempunyai nilai t-statistic sebesar 0,836503  dengan  nilai  probabilitas  0,4057 lebih  besar  dari  0,05  (dengan  tingkat signifikansi 5%). Hasil tersebut menunjukkan bahwa Return On Equity tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Coefficient  ROE  sebesar  0,006550 sehingga  apabila  Return  On  Equity  (ROE)
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. ROA -0.001414 0.022036 -0.064175 0.949
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. ROE 0.00655 0.00783 0.836503 0.4057
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 mengalami  peningkatan  sebesar  1%, maka  secara  rata-rata,  harga  saham mengalami peningkatan sebesar 0,006550%.
Berdasarkan  teori  yang  dikemukakan oleh  Murhadi  (2009:87)  “Perusahaan dengan  retention  ratio  yang  tinggi  dan diikuti  pula  oleh  ROE  yang  tinggi  akan memberikan  tingkat  pertumbuhan  yang tinggi pula dalam EPS dan EPS dipengaruhi  oleh  ROE”.  Berdasarkan pernyataan  tersebut  ROE  berhubungan positif  dengan  EPS  dalam  meningkatkan harga  saham.  Apabila  EPS  meningkat maka  ROE  juga  akan  meningkat  karena memiliki  hubungan  yang  positif.  seorang investor  melihat  bagian  keuntungannya bukan  dari  ROE  tetapi  dari  dividen  yang didapatkannya  dan  dari  capital  gain ketika  saham  dijual,  karenanya  ROE  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.
Tabel 7. Hasil Regresi NPM
Sumber: Output Eviews 9, diolah
Variabel  Net  Profit  Margin  (NPM) mempunyai  nilai  t-statistic  sebesar  - 1,789499  dengan  nilai  probabilitas  0,0779 lebih  besar  dari  0,05  (dengan  tingkat signifikansi 5%). Hasil tersebut menunjukkan bahwa  Net  Profit  Margin  (NPM)  memiliki hubungan  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Coefficient  NPM sebesar  -0,020380  sehingga  memberikan pengaruh  yang  negatif  terhadap  harga saham.  Hal  tersebut  dapat  disimpulkan apabila  Net  Profit  Margin  mengalami
peningkatan  sebesar  1%,  maka  secara rata-rata,  harga  saham  mengalami penurunan sebesar 0,020380%.
Perusahaan  dengan  marjin  laba (NPM)  yang  rendah  akan  memiliki  tingkat pengembalian  yang  lebih  tinggi  kepada pemegang  saham  karena  menggunakan leverage keuangan
(pembiayaan
dengan  utang)  (Brigham  dan  Houston, 2001:90). Karenanya, NPM memiliki hubungan  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap harga saham.
Tabel 8. Hasil Regresi EPS
Sumber: Output Eviews 9, diolah
Variabel  Earning  Per  Share  (EPS) mempunyai nilai t-statistic sebesar
8,445822  dangan  nilai  probabilitas  0,0000 lebih  kecil  dari  0,05  (dengan  tingkat signifikansi 5%). Hasil tersebut menunjukkan bahwa  Earning  Per  Share  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Coefficient  EPS  sebesar  0,800691 sehingga  apabila  Earning  Per  Share mengalami  peningkatan  sebesar  1%, maka  secara  rata-rata,  harga  saham mengalami peningkatan sebesar
0,800691%.
Bagi  para  investor,  informasi  EPS merupakan  informasi  yang  dianggap paling  mendasar  dan  berguna,  karena bisa  menggambarkan  prospek  earning perusahaan  di  masa  depan  (Tandelilin, 2010:365).  Kemajuan  dan  kemunduran perusahaan  akan  direspon  oleh  pasar melalui perubahan harga saham (Samsul, 2015:189).  Kemajuan  perusahaan  yang
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. NPM -0.02038 0.011389 -1.789499 0.0779
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EPS 0.800691 0.094803 8.445822 0
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 ditandai  dengan  meningkatnya  EPS  akan membuat  permintaan  investor  terhadap saham  tersebut  meningkat  sehingga membuat  harga  sahamnya  meningkat karena dipengaruhi oleh hukum permintaan  dan  penawaran,  dengan demikian  EPS  berpengaruh  secara  positif dan signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan Tabel 4. hasil output dari EViews  model  random  effect  (REM) keseluruhan  variabel  independen  (empat variabel) yang diteliti terdiri dari Return On Assets  (ROA), Return On Equity  (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Earning Per Share (EPS)  pengaruhnya  terhadap  harga saham  menunjukkan  secara  simultan memiliki  angka  prob(F-statistic)  sebesar 0,000000  lebih  kecil  dari  0,05  (dengan tingkat  signifikansi  5%)  yang  artinya variabel  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS  secara bersama-sama  berpengaruh  terhadap harga  saham.  Hasil  koefisien  determinasi (R 2 ) yang bernilai 0,619294 atau 61,9294%, hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel terikat  dalam  penelitian  ini  adalah  harga saham  di  Jakarta  Islamic  Index  dapat dijelaskan  oleh  variabel  bebas,  dalam penelitian ini adalah ROA, ROE,  NPM dan EPS sebesar 61,9294%. Hal ini menandakan bahwa  variabel  lain  diluar  model  masih berpotensi cukup besar untuk mempengaruhi  harga  saham,  yaitu sebesar 38,0706%.
Melihat  pernyataan  diatas,  dimana harga  saham  dapat  dijelaskan  oleh variabel  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS  sebesar 61,9294%  dan  sisanya  dijelaskan  oleh variabel  lain  diluar  model,  maka  peneliti
melihat  variabel-variabel  lain  masih berpotensi  cukup  besar  mempengaruhi harga saham.
Variabel lain yang memungkinkan berpotensi mempengaruhi harga saham diantaranya Faktor  Makro  yang  berada  di  luar perusahaan  antara  lain:  tingkat  bunga, tingkat  inflasi,  kurs  valuta  asing,  kondisi perekonomian  internasional.  Kondisi  siklus ekonomi  juga  memungkinkan  berpotensi mempengaruhi harga saham. Dalam siklus ekonomi  yang  tumbuh  setiap  bidang usaha  memperoleh  kemajuan,  lapangan kerja  tersedia  banyak,  pendapatan masyarakat  meningkat  sehingga  bursa efek  menjadi  semarak,  sehingga  harga saham  mengalami  kanaikan  sepanjang periode kemakmuran (Samsul, 2006:204).

## SIMPULAN
Berdasarkan penjelasan hasil penelitian  dan  pembahasan  tentang pengaruh  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS terhadap  harga  saham  perusahaan  di Jakarta  Islamic  Index  (JII)  periode  2011- 2015,  menghasilkan  kesimpulan  sebagai berikut:
ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS  secara simultan atau bersama-sama berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan di JII pada periode 2011-2015. Hasil  penelitian  menyimpulkan  secara simultan  melalui  uji  F  memiliki  probabilitas sebesar  0,000000  <  0,05  ROA,  ROE,  NPM dan EPS secara keseluruhan atau simultan akan  menarik  perhatian  investor  yang diikuti dengan bertambahnya permintaan terhadap  saham  dan  akan  berpengaruh terhadap harga sahamnya.
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555;

## PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015
ROA,  ROE,  NPM  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, hanya EPS yang memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  di  Jakarta  Islamic  Index  periode 2011-2015.  Hasil  penelitian  menyimpulkan bahwa  Return  On  Assets  (ROA)  memiliki hubungan  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian Return  On  Equity  (ROE)  menyimpulkan secara  parsial  memiliki  hubungan  positif dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  Net  Profit  Margin (NPM)  menyimpulkan  secara  parsial memiliki  hubungan  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  Earning  Per  Share  (EPS) menyimpulkan  secara  parsial  memiliki hubungan  positif  dan  signifikan  terhadap harga saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Ajija,  Shochrul  R  dkk.  2011.  Cara  Cerdas Menguasai  EViews.  Jakarta:  Salemba
Empat
Anshori, Muslich & Sri Iswati. 2009. Buku Ajar
Metodologi Penelitian Kuantitatif. Surabaya: Airlangga University Press
Basuki,  Agus  Tri  &  Nano  Prawoto.  2016.
Analisis  Regresi  Dalam  Penelitian Ekonomi  &  Bisnis  (Dilengkapi  Aplikasi SPSS & EVIEWS). Depok: Rajawali Pers
Brigham,  Eugene  F.  &  Joel  F.  Houston.
2001. Manajemen Keuangan, terjemahan  Dodo  Suharto  &  Herman Wibowo  Edisi  Kedelapan  Buku  1. Jakarta: Erlangga
Darmadji, Tjiptono & Hendy M Fakhruddin.
2011.  Pasar  Modal  Di  Indonesia,  Edisi
3. Jakarta: Salemba Empat
Dyah,  Ana  Rokhmatussa  &  Suratman.
2009. Hukum Investasi & Pasar Modal.
Jakarta: Sinar Grafika Ekananda, Mahyus. 2016. Analisis Ekonometrika Data Panel Teori Lengkap dan Pembahasan
Menyeluruh  Bagi  Penelitian  Ekonomi, Bisnis,  dan  Sosial.  Jakarta:  Mitra Wacana Media
Fahmi,  Irham.  2012.  Manajemen  Investasi
Teori  dan  Soal  Jawab.  Jakarta: Salemba Empat
Harto,  Budi.  2007.  Analisis  Pengaruh  Rasio Keuangan  terhadap  Harga  Saham (Studi  pada  Saham-saham  LQ45  di Bursa  Efek  Jakarta).  Tesis  Diterbitkan. Jakarta: Universitas Indonesia
Horne,  James  C.  Van  &  John  M.
Wachowicz. 1997. Prinsip-Prinsip
Manajemen  Keuangan,  terjemahan Heru  Sutojo,  Edisi  Kesembilan  Buku Satu. Jakarta: Salemba Empat
Kasmir.  2014.  Analisis  Laporan  Keuangan.
Depok: Rajawali Pers
Muhamad.  2014.  Dasar-Dasar  Keuangan Syariah. Yogyakarta: Ekonisia
Murhadi,  Warner  R.  2009.  Analisis  Saham Pendekatan  Fundamental.  Jakarta:
Indeks
Nachrowi,  Nachrowi  D  &  Hardius  Usman. 2006. Pendekatan Populer dan Praktis Ekonometrika  Untuk  Analisis  dan Keuangan  Dilengkapi  Teknik  Analisis dan  Pengolahan  Data  dengan  SPSS
Triawan, et al/ Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 7 Juli 2018: 541-555; PENGARUH ROA, ROE, NPM DAN EPS TERHADAP HARGA SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2011-2015 dan EVIEWS. Depok: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia
Redaksi,  Sinar  Grafika.  2003.  Himpunan
Peraturan  Pasar  Modal  UU  No.  8  Th. 1995  tentang  Pasar  Modal.  Jakarta:
Sinar Grafika
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal & Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga
--------------------------.  2015.  Pasar  Modal  &
Manajemen Portofolio Edisi 2. Jakarta:
Erlangga
Sarwoko. 2005. Dasar-Dasar Ekonometrika.
Yogyakarta: Andi
Sjahrial,  Dermawan.  2012.  Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta:
Mitra Wacana Media
Soemitra,  Andri.  2009.  Bank  &  Lembaga
Keuangan Syariah. Jakarta: Kencana Prenada Media Goup
Sudana,  I  Made.  2009.  Manajemen
Keuangan Teori
Dan Praktik.
Surabaya: Airlangga University Press
Sugiyono.  2014.  Metode  Penelitian  Bisnis.
Bandung: Alfabeta Penerbit Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah.
Jakarta: Sinar Grafika
Tandelilin,  Eduardus.  2010.  Portofolio  dan
Investasi Teori
dan
Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius
Weston,  J.  Fred  &  Thomas  E.  Copeland.
1988. Manajemen
Keuangan,
terjemahan Jaka Wasana dan Kirbrandoko, Edisi Kedelapan.
Jakarta: Erlangga
Yamin,  Sofyan  dkk.  2011.  Regresi  dan Korelasi  dalam  Genggaman  Anda. Jakarta: Salemba Empat
https://finance.yahoo.com http://www.idx.co.id http://www.syariahsaham.com/2015/06/9- hal-yang-perlu-anda-ketahui-tentang.html