## DETERMINAN PENGUNGKAPAN VARIASI PERTUMBUHAN LABA ANTAR SEGMEN OLEH: PUTRI dan LASDI

## DETERMINAN PENGUNGKAPAN VARIASI PERTUMBUHAN LABA ANTAR SEGMEN

## Natalia Christine Putri* Lodovicus Lasdi
Universitas Katolik Widya Mandala, Jalan Dinoyo 42-44, Surabaya * nataliachristinew96@gmail.com

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received May 2, 2020 Revised June 19, 2020 Accepted July 4, 2020
Key words: Agency Cost, Proprietary Cost, Fi- nancing Incentives, Strategic Reve- lation
DOI: https://doi.org/10.33508/jako.v12i2.2497

## A B S T R A C T
The results of previous studies regarding the determinants of strategic revelation of differences  in  segmen  earnings  growth  are  still  not  consistent.  This  study  aims  to examine and analyze the factors that are determinants of strategic revelation of differ- ences in segmen earnings growth. These factors are proprietary costs, agency costs, and financing incentives. Tests of 136 year samples using multiple linear regression show that  proprietary  cost tend to  increase  the strategic  revelation  of  differences  in segmen  earnings  growth.  Agency  cost  is  proven  to  have  no  effect  on  the  strategic revelation  of  differences  in  segmen  earnings  growth.  And  financing  incentives  are proven  to have a  negative effect on  the strategic  revelation  of differences  in  segmen earnings growth. The results of this study have the implication that firstly, manage- ment does not realize the losses caused by competitors. Thereby increasing the level of strategic  revelation  of  differences  in  segmen  earnings growth.  Secondly,  there is  no agency conflict that can affect the level of strategic revelation of differences in segmen earnings  growth.  And  thirdly,  management  dares  to  take  risks  by  providing  high financial incentives to obtain financing funds but do not reduce information on varia- tions in profit growth between segments.

## A B S T R A K
Hasil  penelitian-penelitian  terdahulu  mengenai  determinan  pengungkapan  variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  masih  belum  konsisten.  Penelitian  ini  bertujuan untuk menguji dan menganalisis faktor-faktor yang menjadi determinan pengungka- pan variasi pertumbuhan laba. Faktor-faktor tersebut adalah proprietary cost, agency cost,  dan  financing  incentivess.  Pengujian  terhadap  136  sampel  tahun  dengan menggunakan regresi linier majemuk menunjukkan bahwa proprietary cost mening- katkan pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen. Agency cost terbukti tidak berpengaruh terhadap pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen. Dan  financing  incentivess  terbukti  berpengaruh  negatif  pengungkapan  variasi  per- tumbuhan laba antar segmen. Hasil penelitian ini mempunyai implikasi bahwa per- tama,  manajemen  tidak  menyadari  adanya  kerugian  yang  diakibatkan  oleh  pesaing, sehingga  tidak  mengurangi  tingkat  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  antar  seg- men.  Kedua,  tidak  terjadi  konflik  keagenan  yang  dapat  mempengaruhi  tingkat pengngkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen. Dan ketiga, manajemen berani mengambil risiko dengan memberikan insentif keuangan tinggi untuk mendapatkan dana  pembiayaan  namun  tidak  mengurangi  informasi  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen.

## PENDAHULUAN
Dalam  era  globalisasi  saat  ini,  teknologi  ber- peran penting dalam kehidupan masyarakat seperti banyaknya  media online yang  tentunya  dapat membuat  proses  belanja  menjadi  lebih  cepat  dan
mudah,  sehingga  terjadi  perubahan  gaya  hidup masyarakat  yang  lebih  bersifat  konsumtif. Masyarakat menjadi hedonis,  lebih mengutamakan keinginan  dibandingkan  kebutuhan.  Perubahan
perilaku masyarakat tersebut menyebabkan adanya perubahan  tren  yang  cepat,  sehingga  perusahaan- perusahaan  dituntut  untuk  dapat  mengikuti perkembangan  tren  yang  ada  dalam  masyarakat. Salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan  oleh  perus- ahaan  untuk  dapat  menyesuaikan  produk- produknya  dengan  tren  yang  ada  di  masyarakat adalah  dengan  strategi  diversifikasi  (Lupitasari, 2012).
Strategi  diversifikasi  berasal  dari  bahasa inggris  “ diverse ”  yang memiliki  makna  adanya variasi  dalam  produk  atau  jasa  yang  disediakan oleh  perusahaan.  Perusahaan  melakukan  strategi diversifikasi  karena  berbagai  alasan  seperti  ingin memaksimalkan  kapasitas  sumber  daya  perus- ahaan,  membagi  risiko  bisnis,  ataupun  untuk meningkatkan  kinerja  perusahaan  (Kabeyi,  2018). Menurut Eurekia dan Favourate (2014) perusahaan akan  memilih  untuk  melakukan  strategi  diversifi- kasi saat mereka merasa tidak pasti akan aliran kas perusahaan  dimasa  depan.  Hal  tersebut  juga didukung  oleh  Turner  (2005)  yang  menyatakan bahwa  ketika  bisnis  perusahaan  tidak  lagi  men- galami  peningkatan  penjualan  dan  keuntungan, maka  perusahaan  harus  melakukan  strategi  diver- sifikasi  untuk  dapat  bertahan,  seperti  yang  dil- akukan  oleh  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk  dimana pada  tahun  2018  menjual  produk  baru  yaitu  sam- bal.  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk  memutuskan  un- tuk  melakukan  strategi  diversifikasi  karena  pada semester  I  tahun  2018  mengalami  penurunan  laba bersih sebesar 2,59% (Bosnia, 2018).
Saat  ini  perusahaan  akan  semakin  menyadari pentingnya melakukan strategi diversifikasi karena adanya  perkembangan  teknologi  yang  pesat,  se- hingga  perusahaan  harus  dapat  menyesuaikan produk  atau  jasa  yang  mereka  tawarkan  sesuai dengan perkembangan teknologi yang ada (Lupita- sari,  2012).  Contoh  perusahaan  yang  sedang mengandalkan  keunggulan  teknologi  adalah  Grab dan  Gojek  dimana  kedua  perusahaan  tersebut menawarkan  jasa  layanan online yang  dapat dengan  mudah  menjangkau  semua  kalangan  kon- sumen,  sehingga  meskipun  baru  berdiri  namun mereka  mampu  mengalahkan  perusahaan  besar seperti Blue Bird yang belum memiliki keunggulan teknologi.  Persaingan  jasa  layanan online tersebut membuat  perusahaan  Blue  Bird  mengalami penurunan harga saham sebanyak 25% pada tahun 2018 (Lupitasari, 2018).
Perusahaan  dapat  melakukan  2  jenis  strategi diversifikasi  yaitu  strategi  diversifikasi  terkait  ( re- lated )  dan  tidak  terkait  ( unrelated )  (Tarida,  2012). Perusahaan  dapat  melakukan  strategi  diversifikasi
terkait  dengan  meyediakan  barang  atau  jasa  yang terkait  dengan  produk  atau  jasa  perusahaan  sebe- lumnya,  sebaliknya  perusahaan  dapat  melakukan strategi  diversifikasi  tidak  terkait  dengan  menye- diakan produk atau jasa yang tidak terakit dengan produk  atau  jasa  perusahaan  sebelumnya  (Iqbal, Hameed, dan Qadeer, 2012).
Menurut Eukeria dan Favourate (2014) perus- ahaan  melakukan  strategi  diversifikasi  terkait  un- tuk  meningkatkan  nilai  pemegang  saham  karena perusahaan  sudah  memiliki  kepercayaan  kon- sumen dalam jenis usaha tersebut, sehingga perus- ahaan dapat meyakinkan  pemegang saham bahwa produk atau jasa baru yang mereka keluarkan akan diterima  dengan  baik  oleh  masyarakat.  Selain  un- tuk  meningkatkan  nilai  pemegang  saham,  perus- ahaan  yang  memilih  untuk  melakukan  strategi  di- versifikasi  terkait  memiliki  tujuan  untuk  dapat memiliki cost  advantage dibandingkan  pesaingnya, seperti  yang  dilakukan  oleh  PT.  Indofood  Sukses Makmur  Tbk  yang  menyediakan  produk  tepung ketika  mereka  juga  menjual  produk  mie  instan, sehingga tentunya produk mie instan PT Indofood Sukses  Makmur  Tbk  memiliki cost  advantage dibandingkan  dengan  produk  pesaing  perusahaan lainnya (Eukeria dan Favourate, 2014).
Sebaliknya,  perusahaan  yang  melakukan strategi  diversifikasi  tidak  terkait  dikarenakan  pe- rusahaan  berada  dalam  lingkungan  bisnis  yang sudah  tidak  lagi  bertumbuh,  sehingga  perusahaan harus  menyediakan  produk  atau  jasa  baru  yang tidak  terkait  dengan  produk  atau  jasa  perusahaan sebelumnya,  agar  perusahaan  dapat  bertahan.  Pe- rusahaan  yang  memilih  untuk  melakukan  strategi diversifikasi  tidak  terkait  umumnya  akan  menye- diakan  produk  atau  jasa  baru  sesuai  dengan  tren yang  ada,  sehingga  perusahaan  dapat  bertahan. Strategi  diversifikasi  terkait  maupun  tidak  terkait akan  menimbulkan  adanya  segmen-segmen operasi.  Segmen  operasi  ini  akan  mempunyai kinerja  yang  bervariasi.  Oleh  karena  itu,  informasi segmen-segmen  operasi  suatu  perusahaan  penting untuk diungkapkan kepada investor. Investor per- lu  mengetahui  capaian  kinerja  masing-masing segmen operasi di dalam perusahaan.
Menurut  Fatmawati  dan  Pratiwi  (2018)  inves- tor  akan  menggunakan  informasi  segmen  yang disampaikan  oleh  perusahaan  untuk  dapat  mem- buat  keputusan  bisnis.  Investor  dapat  membuat keputusan  bisnis  lebih  mudah  melalui  informasi segmen  karena  dengan  adanya  informasi  segmen maka  investor  dapat  mengetahui  bagaimana  mas- ing-masing  risiko  bisnis  yang  dihadapi  oleh  mas- ing-masing  segmen,  sehingga  keputusan  bisnis
yang  diambil  oleh  investor  akan  lebih  tepat.  Mas- ing-masing segmen operasi dalam perusahaan ten- tunya  memiliki  kinerja  yang  bervariasi,  sehingga laba  yang  diperoleh  akan  bervariasi  pula.  Investor tentu menginginkan laporan keuangan perusahaan selengkap  mungkin  termasuk  informasi  variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  operasi  didalam perusahaan (Fatmawati dan Pratiwi , 2018).
Pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  an- tar  segmen  merupakan  perbedaan  laba  antar  seg- men operasi di dalam perusahaan yang disebabkan oleh  perbedaan  kinerja  masing-masing  segmen operasi  tersebut  (Afrianuh,  2016).  Pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen menunjuk- kan  adanya  konflik  keagenan  antara  manajemen dengan  investor.  Bagi  manajemen,  pengungkapan variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  rendah (tinggi)  maka  menunjukkan  adanya  penggunaan sumber  daya  perusahaan  secara  optimal  (belum optimal). Optimalisasi (belum optimalnya) penggunaan sumber daya mengindikasikan kinerja manajemen tinggi (rendah). Bagi investor, informa- si  yang  lengkap  akan  mendukung  pengambilan keputusan  investasinya.  Untuk  mengatasi  konflik keagenan  tersebut,  investor  menuntut  informasi mengenai  pertumbuhan  laba  masing-masing  seg- men.  Informasi  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen secara lengkap dapat mendukung investor dalam  pengambilan  keputusan  investasi  secara tepat.  Apa  yang  menjadi  determinan  pengungka- pan  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen?  Be- berapa  penelitian  terdahulu  menunjukkan  bahwa ada  tiga  faktor  yang  menjadi  determinan,  yaitu proprietary  cost , agency  cost ,  dan financing  incentives (Wang,  dkk.,  2011;  Bestari  dan  Siregar,  2012; Wahyudi dan Widaningsih, 2016).
Faktor  pertama  adalah proprietary  cost yaitu biaya  yang  harus  ditanggung  oleh  perusahaan  ka- rena  pesaing  perusahaan  menggunakan  informasi keuangan  perusahaan  dalam  membuat  keputusan strategis (Prencipe, 2004). Pengungkapan informasi variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  mengaki- batkan  adanya  biaya,  seperti  biaya  pembuatan laporan  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen, biaya  auditor,  serta  kerugian  karena  informasi variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  perus- ahaan  digunakan  oleh  pesaingnya  (Bestari  dan Siregar,  2012).  Ketika  pesaing  perusahaan  melihat informasi keuangan perusahaan termasuk informa- si  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  maka pesaing  perusahaan  dapat  mengetahui  segmen operasi  mana  yang  memiliki  laba  tinggi  dan  ren-
dah,  sehingga  pesaing  perusahaan  dapat  meniru strategis  bisnis  yang  digunakan  oleh  perusahaan. Adanya proprietary cost yang harus ditanggung oleh perusahaan  mempengaruhi  pengungkapan  variasi pertumbuhan  laba  (Wang,  dkk.,  2011). Proprietary cost menjadi  determinan  untuk  mengurangi pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen secara lengkap (Prencipe, 2004).
Faktor  kedua  adalah agency  cost yaitu  biaya yang  digunakan  oleh  investor  untuk  mengawasi efektivitas  manajemen  dalam  menjalankan  perus- ahaan  (Fadah,  2010).  Biaya  keagenan  tinggi  (ren- dah)  akan  mendorong  manajemen  untuk  mening- katkan  (menurunkan)  pengungkapan  variasi  per- tumbuhan  laba.  Investor  tidak  menyukai  biaya keagenan  tinggi,  karena  risiko  yang  harus  di- tanggungnya  tinggi  pula.  Ini  mengindikasikan kinerja  manajemen  belum  optimal  dalam  me- manfaatkan sumber dayanya. Oleh karena itu, ma- najemen  akan  berupaya  untuk  meningkatkan pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.  Sebaliknya,  biaya  keagenan  rendah mengindikasikan  kinerja  manajemen  dalam  me- manfaatkan  sumber  dayanya  secara  optimal  se- hingga  manajemen  dapat mengurangi  pengungka- pan  variasi  pertumbuhan  laba.  Biaya  keagenan menjadi  salah  satu  faktor  determinan  pengungka- pan  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen- segmen operasi. Konflik kepentingan ini, mengaki- batkan  investor  harus  mengeluarkan agency  cost untuk  memastikan  bahwa  manajemen  sudah mengungkapkan  informasi  keuangan  termasuk informasi  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen secara  lengkap  (Wahyudi  dan  Widaningsih,  2016). Semakin tinggi (rendah) agency cost yang dikeluar- kan  oleh  investor  maka  manajemen  akan mengungkapkan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen semakin tinggi (rendah) (Prencipe, 2004).
Faktor  ketiga  adalah financing  incentives yaitu balas  jasa  yang  diberikan  oleh  perusahaan  kepada kreditor  dan  investor  berupa  bunga  dan  dividen (Wang,  dkk.,  2011).  Perusahaan  membagikan fi- nancing  incentives dengan  tujuan  untuk  menarik perhatian kreditor dan investor dalam berinvestasi di  perusahaan.  Namun  ketika financing  incentives yang  dibagikan  oleh  perusahaan  jauh  lebih  tinggi dibandingkan  tahun-tahun  sebelumnya,  maka menunjukkan bahwa perusahaan tidak dalam kon- disi  baik  karena  perusahaan  membutuhkan  dana besar  untuk mampu  membiayai  kegiatan operasinya.  Oleh  karena  itu,  semakin  tinggi  (ren- dah) financing  incentives yang  dibagikan  oleh  pe-
rusahaan,  maka  pengungkapan  variasi  pertum- buhan  laba  antar  segmen  semakin  tinggi  (rendah) (Wang, dkk., 2011).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wang,  dkk. (2011),  Bestari  dan  Siregar  (2012)  serta  Wahyudi dan  Widaningsih  (2016)  belum  mendapatkan  hasil yang konsisten mengenai pengaruh proprietary cost , agency  cost, dan financing  incentives terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  menguji kembali  determinan  yaitu: proprietary  cost,  agency cost, dan financing  incentives terhadap  pengungka- pan variasi pertumbuhan laba antar segmen.
Objek  penelitian  saat  ini  berbeda  dengan penelitian-penelitian sebelumnya, dimana penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  non  keu- angan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2018 sebagai objek penelitian. Penelitian ini  menggunakan  perusahaan  non  keuangan  kare- na  perusahaan  non  keuangan  mengalami  pertum- buhan  dari  tahun  2015  hingga  tahun  2018  yaitu tahun    2015  sebesar  4,02%  ,  2016  sebesar  5,03%, 2017 sebesar 5,07% , dan tahun 2018 sebesar  5,17% (Sekretariat Kabinet Indonesia, 2019).
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa prorietary cost meningkatkan pengungkapan variasi pertumbuhan  laba.  Ini  berarti  manajemen  tidak menyadari  adanya proprietary  cost yang  harus  di- tanggung  oleh  perusahaan  dengan  mengungkap- kan variasi pertumbuhan laba antar segmen. Agen- cy cost tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan variasi  pertumbuhan  laba.  Ini  mengindikasikan tidak  adanya  konflik  keagenan  antara  manajemen dengan  investor,  sehingga  tidak  mempengaruhi tingkat  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar  segmen.  Perusahaan  publik  di  Indonesia mempunyai  kepemilikan  publik  rendah,  sehingga biaya  keagenan  dalam  bentuk  pengawasan  oleh investor publik sangat kecil dan tidak berpengaruh secara  statistik  terhadap  tingkat  pengungkapan. Financing  incentives berpengaruh  negatif  terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba.  Ini  be- rarti  perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian ini  mempunyai  risiko  tinggi.  Kondisi  perusahaan tidak  baik,  sehingga  perusahaan  memberikan  in- sentif  keuangan  tinggi  untuk  mendapatkan  dana. Perusahaan-perusahaan  tersebut  justru  berupaya untuk  membatasi  pengungkapan  variasi  pertum- buhan laba.

## KAJIAN  LITERATUR  DAN  PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Kajian Literatur

## Teori Keagenan
Teori  keagenan  adalah  teori  yang  menyatakan bahwa  terdapat  hubungan  antara  investor  (prinsi- pal)  dengan  manajemen  (agen).  Investor  sebagai pemilik sumber daya perusahaan akan memberikan kewenangan  kepada  manajemen  untuk  mengelola sumber  daya  perusahaan  tersebut,  sehingga  antara investor  dengan  manajemen  dapat  terjadi  konflik kepentingan  karena  manejemen  sebagai  pihak pengelola  sumber  daya  perusahaan  tentunya megetahui  kondisi  perusahaan  yang  sesungguhnya dan  manajemen  dapat  memanfaatkan  informasi  ini untuk  kepentingannya  sendiri  (Scott,  2015).  Konflik kepentingan  tidak  hanya  terjadi  antara  investor  se- bagai  prinsipal  dengan  manajemen  sebagai  agen, namun konflik kepentingan juga dapat terjadi anta- ra  investor  yang  melalui  manajemen  bisa  mem- peroleh  keuntungan  atas  kreditor  karena  tentunya kreditor hanya bisa mengetahui informasi mengenai perusahaan  berdasarkan  laporan  keuangan  yang dibuat oleh perusahaan (Cho, 2015).
Adanya  konflik  kepentingan  antara  investor sebagai  prinsipal  dengan  manajemen  sebagai  agen akan  menimbulkan agency  cost yang  terbagi  men- jadi  tiga  komponen  yakni monitoring  cost , bonding cost ,  dan residual  loss . Agency  cost yang  pertama yaitu monitoring  cost merupakan  biaya  yang digunakan  oleh  investor  untuk  mengawasi  kinerja manajemen dalam menjalankan perusahaan. Agency cost yang  kedua  yaitu  biaya  untuk  meyakinkan bahwa  segala  tindakan  yang  dilakukan  oleh  mana- jemen  untuk  kepentingan  prinsipal,  sedangkan agency cost yang ketiga yaitu residual loss merupakan biaya  yang  timbul  karena  adanya  perbedaan  pada keputusan yang dibuat oleh investor dan manajemen (Jensen dan Meckling, 1976).
Perbedaan informasi yang dimiliki oleh inves- tor  dengan  manajemen  disebut  dengan  asimetri informasi. Asimetri informasi tersebut dapat terjadi karena  manajemen  ingin  menggunakan  informasi mengenai  kondisi  perusahaan  yang  sesungguhnya untuk  kepentingannya  sendiri  yaitu  untuk  me- nutupi  kinerjanya  yang  buruk,  sehingga  untuk mengatasi  asimetri  informasi  tersebut  maka  inves- tor akan menuntut manajemen untuk mengungkapkan  informasi  laporan  keuangan selengkap  mungkin  agar  investor  dan  manajemen sama-sama  mengetahui  kondisi  perusahaan  yang sesungguhnya.  Hal  yang  sama  juga  terjadi  pada kreditor karena kreditor sebagai pemberi dana pa- da  perusahaan  tentunya  ingin  mengetahui  infor- masi  keuangan  perusahaan  selengkap  mungkin, sehingga  kreditor  dapat  menuntut  manajemen  un- tuk memberikan informasi keuangan yang lengkap,
termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen (Bestari dan Siregar, 2012).
Menurut IAI (2018) dalam Pernyataan Standar Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  No.  1,  komponen laporan  keuangan  yang  lengkap  terdiri  dari laporan posisi keuangan, laporan laba rugi, laporan perubahan  ekuitas,  laporan  arus  kas,  dan  catatan atas laporan keuangan. Perusahaan akan menjelas- kan  mengenai  kebijakan-kebijakan  akuntansi  yang digunakan  beserta  dengan  informasi-informasi internal  perusahaan  termasuk  informasi  mengenai segmen  operasi  perusahaan.  Informasi  keuangan perusahaan  termasuk  informasi  segmen  operasi tersebut  sangatlah  penting  untuk  diungkapkan kepada  investor  dan  kreditor  agar  investor  dan kreditor dapat membuat keputusan investasi. Keti- ka  informasi  yang  disampaikan  kepada  investor dan  kreditor  kurang  lengkap  maka  keputusan  in- vestasi  yang  dibuat  oleh  investor  dan  kreditor dapat  salah  dan  tentunya  merugikan  investor  dan kreditor  sebagai  pemberi  dana  perusahaan.  Ini mendorong manajemen untuk memberikan pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen (Bestari dan Siregar, 2012).

## Diversifikasi
Diversifikasi  adalah  sebuah  strategi  bisnis yang dilakukan oleh perusahaan dengan meyediakan  variasi  produk  atau  jasa  kepada kosumen  (Kabeyi,  2018).  Perusahaan  akan  merasa perlu untuk melakukan strategi diversifikasi ketika perusahaan  tidak  merasa  pasti  akan  aliran  kas  di- masa  depan,  sehingga  untuk  mengurangi  risiko bisnis yang ada maka perusahaan akan melakukan strategi  diversifikasi  yaitu  dengan  menyediakan variais produk atau jasa kepada konsumen (Lupita- sari, 2012). Strategi diversifikasi dibagi menjadi dua yaitu  strategi  diversifikasi  produk  dan  strategi  di- versifikasi  pasar.  Ketika  perusahaan  memutuskan untuk  melakukan  strategi  diversifikasi  produk maka perusahaan tidak akan bergantung pada satu jenis  produk  saja.  Laba  penjualan  salah  satu produk  perusahaan  mengalami  penurunan,  maka perusahaan  masih  dapat  memperoleh  laba penjualan  dari  produk  lainnya.  Strategi  diversifi- kasi  pasar  dapat  dilakukan  oleh  perusahaan dengan  membuka  pangsa  pasar  baru  sehingga pangsa  pasar  perusahaan  akan  lebih  besar  dan hasil  penjualan  serta  laba  perusahaan  akan meningkat (Kabeyi, 2018).
Perusahaan  dapat  melakukan  strategi  diversi- fikasi  produk  atau  pasar  yang  terkait  (related)
ataupun  yang  tidak  terkait  (unrelated)  dengan produk  atau  pasar  yang  telah  dimiliki  oleh  perus- ahaan  (Eurekia  dan  Favourate,  2014).  Strategi  di- versifikasi  produk  atau  pasar  yang  terkait  dapat dilakukan  oleh  perusahaan  dengan  menambah produk  atau  pasar  baru  yang  terkait  dengan produk  atau  pasar  yang  telah  dimiliki  oleh  perus- ahaan,  sehingga  ketika  salah  satu  produk  perus- ahaan  mengalami  kenaikan  penjualan  maka produk perusahaan yang lain juga akan mengalami kenaikan  penjualan,  sedangkan  strategi  diversifi- kasi  produk  atau  pasar  tidak  terkait  dapat  dil- akukan  oleh perusahaan  ketika  produk atau  pasar perusahaan  tidak  mengalami  pertumbuhan  se- hingga  perusahaan  harus  menambh  produk  atau pasar  baru  dan  tidak  bergantung  dari  hasil penjualan  produk  atau  pasar  yang  lama  (Iqbal, Hameed, dan Qadeer, 2012). Perusahaan melakukan  strategi  diversifikasi  agar  dapat  mem- bagi  risiko  yang  ada.  Ketika  sebuah  perusahaan hanya  bergantung  pada  satu  jenis  produk  saja, maka  mereka  seperti  meletakkan  telur-telur  yang mereka  punya  dalam  satu  keranjang,  sehingga ketika  keranjang  itu  jatuh  maka  semua  telur  yang mereka  punya  akan  hancur  (David  dan  David, 2016).  Oleh  sebab  itu  untuk  membagi  risiko-risiko yang  ada,  maka  perusahaan  perlu  untuk melakukan strategi diversifikasi. Dalam melakukan strategi diversifikasi perusahaan harus memastikan bahwa produk baru atau pasar baru tersebut dapat meningkatkan  pendapatan  perusahaan,  sehingga strategi  diversifikasi  yang  dilakukan  perusahaan berhasil  meningkatkan  kinerja  perusahaan  yang dapat  terlihat  dari  kinerja  masing-masing  segmen operasi yang dimiliki oleh perusahaan (Wang, dkk., 2011).

## Segmen Operasi
Strategi  diversifikasi  produk  atau  pasar  akan mengakibatkan  perusahaan  memiliki  produk  atau pasar lebih dari satu. Perusahaan harus melakukan segmentasi untuk dapat mengetahui produk mana yang  disukai  oleh  masyarakat  dan  produk  mana yang  tidak  disukai  oleh  masyarakat  (Widjaya, 2017).  Segmentasi  dapat  dilakukan  oleh  perus- ahaan dengan mengidentifikasi konsumen- konsumen  perusahaan  dalam  masing-masing  ke- lompok  sesuai  dengan  kriteria  (Lukitaningsih, 2013).  Dari  segmentasi  tersebut  maka  akan  ter- bentuk  segmen-segmen  operasi  dalam  perusahaan yang  penting  untuk  diungkapkan  agar  investor dapat  membuat  keputusan  investasi  (Wang,  dkk.,
JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 12 NO 2 – JULI 2020 – Halaman 90-105
2011).
Segmen operasi telah diatur dalam PSAK No. 5 dengan dEFinisi yaitu suatu bagian komponen dari entitas  bisnis  perusahaan  yang  mana  memperoleh pendapatan  dan  menimbulkan  beban,  hasil operasinya  dikaji  ulang  secara  reguler  oleh pengambil  keputusan  operasional  mengenai  pem- buatan  keputusan  pengalokasian  sumber  daya  pa- da  masing-  masing  segmen  operasi  perusahaan, dan  terdapat  laporan  keuangan  yang  dapat diungkapkan  secara  terpisah.  (IAI,  2018).  Pada  ba- gian kriteria segmen yang dilaporkan dalam PSAK No.  5  dijelaskan  bahwa  perusahaan  dapat  meng- gabungkan  informasi  dua  atau  lebih  segmen operasi  apabila  penggabungan  tersebut  telah  me- menuhi  kriteria  ekonomik  serupa  dan  segmen  ter- sebut  serupa  dalam  hal  (a)  sifat  produk  dan  jasa, (b)  sifat  dari  proses  produksi,  (c)  jenis  atau  ke- lompok  pelanggan  untuk  produk  dan  jasanya,  (d) metode  yang  dapat  digunakan  dalam  mendistri- busikan  produk  dan  penyediaan  jasanya,  (e)  jika dapat  diterapkan  sifat  lingkungan  pengaturan. Selain  itu  perusahaan  harus  melaporkan  secara terpisah mengenai suatu segmen operasi yang telah memenuhi  ambang  batas kuantitatif  yaitu  (a)  pen- dapatan  yang  dilaporkan  dari  segmen  operasi  ter- masuk  penjualan  dari  pelanggan  eksternal  dan penjualan  atau  pengalihan  antar  segmen  operasi adalah  10%  atau  lebih  dari  penggabungan  penda- patan  internal  dan  eksternal  dari  seluruh  segmen operasi,  (b)  jumlah  absolut  dari  laba  rugi  yang dilaporkan  dari  segmen  operasi  adalah  10%  atau lebih  besar  dari  jumlah  absolut,  (i)  gabungan  laba yang dilaporkan dari seluruh segmen operasi tidak melaporkan  kerugian,  dengan  (ii)  gabungan  keru- gian yang dilaporkan dari seluruh  segmen operasi yang  melaporkan  kerugian,  (c)  memiliki  10%  aset atau lebih dari penggabungan aset seluruh segmen operasi. Segmen operasi yang tidak dapat memen- uhi  batas  ambang  kuantitatif  masih  dapat  diper- timbangkan sebagai segmen dilaporkan, dan dapat diungkapakan  secara  terpisah,  jika  manajemen percaya  bahwa  informasi  tentang  segmen  tersebut akan  berguna  bagi  para  pengguna  laporan  keu- angan seperti investor dan kreditor (IAI, 2018).
Total  pendapatan  eksternal  yang  dilaporkan oleh  segmen  operasi  kurang  dari  75%  dari  penda- patan entitas. Ini berarti tambahan segmen operasi dapat  diidentifikasi  sebagai  segmen  dilaporkan karena  segmen  operasi  tidak  memenuhi  persyara- tan penggabungan segmen operasi yaitu total pen- dapatan  eksternal  yang  dilaporkan  oleh  segmen operasi sedikitnya harus 75% dari pendapatan enti- tas.  Saat  manajemen  berpendapat  bahwa  segmen
operasi  yang  telah  dilaporkan  pada  periode  sebe- lumnya akan berkembang secara signifikan segmen operasi  tersebut  harus  dilaporkan  secara  terpisah meskipun  segmen  operasi  tersebut  tidak  melebih batas ambang kuantitatif, terkecuali informasi yang diperlukan  oleh  perusahaan  untuk  melaporkan informasi  segmen  operasi  tersebut  tidak  tersedia (IAI, 2018).

## Pengukuran Segmen Operasi
Di dalam PSAK No. 5 dijelaskan bahwa perus- ahaan perlu untuk mengukur laba atau rugi setiap segmen  operasi  untuk  dapat  menentukan  penga- lokasian  sumber  daya  pada  masing-masing  aset dan  kewajiban  segmen  operasi  tersebut.  Selain mengukur  laba  atau  rugi  setiap  segmen  operasi, perusahaan juga perlu untuk melakukan penyesuaian  dan  eliminasi  pendapatan  dan  beban segmen  operasi  dalam  menyusun  laporan  keu- angan  perusahaan  agar  perusahaan  dapat  men- gukur  berapa  besar  laba  segmen  operasi  yang  ha- rus  dilaporkan.  Laba  segmen  operasi  yang dilaporkan  oleh  perusahaan  akan  berpengaruh terhadap  keputusan  investasi  yang  dibuat  oleh investor,  sehingga  pengukuran  laba  segmen operasi  yang  harus  dilaporkan  sangatlah  penting (IAI,  2018).  Di  dalam  PSAK  No.  5  tahun  2018  di- jelaskan  bahwa  terdapat  enam  hal  yang  penting untuk  disampaikan  dalam  laporan  keuangan mengenai  pengukuran  laba  atau  rugi  segmen operasi  serta  penyesuaian  dan  eliminasi  yang  dil- akukan  oleh  perusahaan  yaitu  (1)  dasar  akuntansi untuk  setiap  transaksi  antar  segmen  operasi dilaporkan,  (2)  sifat  dari  setiap  perbedaan  antara pengukuran  laba  rugi  segmen  operasi  dilaporkan dengan  laba  rugi  entitas  sebelum  beban  atau  pen- dapatan pajak penghasilan dan operasi dihentikan, (3)  sifat  dari  setiap  perbedaan  antara  pengukuran atas aset segmen  operasi dilaporkan dan aset enti- tas, (4) sifat dari setiap perbedaan antara penguku- ran  atas  liabilitas  segmen  operasi  dilaporkan  dan liabilitas entitas, (5) sifat dari setiap perubahan dari periode  lalu  dalam  metode  pengukuran  yang digunakan  untuk  menentukan  laba  rugi  segmen dilaporkan  dan  dampak  dari  perubahan  tersebut dalam mengukur laba rugi segmen operasi jika ada, (6) sifat dan dampak dari alokasi yang tidak sime- tris kepada segmen operasi dilaporkan (IAI, 2018).

## Pengungkapan Segmen Operasi
Entitas  mengungkapkan  informasi  keuangan perusahaan  untuk  memungkinkan  para  pengguna laporan  keuangan  dapat  mengetahui  aktivitas operasi perusahaan sehingga di dalam PSAK No. 5
diatur bahwa entitas perlu untuk mengungkapkan (a)  informasi  umum,  (b)  informasi  mengenai  laba atau  rugi  segmen  operasi  dilaporkan,  termasuk pendapatan  dan  beban  tertentu  yang  termasuk dalam laba atau rugi segmen dilaporkan, aset  seg- men operasi, kewajiban segmen operasi, serta dasar pengukuran,  (c)  rekonsiliasi  dari  total  pendapatan segmen  operasi,  laba  atau  rugi  segmen  operasi dilaporkan, aset segmen operasi, kewajiban segmen operasi,  serta  unsur  material  segmen  operasi lainnya terhadap jumlah yang terkait dalam entitas (IAI, 2018).
Pengungkapan  Variasi  Pertumbuhan  laba  Antar  Seg- men
Ketika  perusahaan  melakukan  strategi  diver- sivikasi  maka  perusahaan  perlu  untuk  melakukan segmentasi  agar  perusahaan  dapat  lebih  mudah dalam  melakukan  kegiatan  pemasaran,  sehingga perusahaan akan memiliki segmen-segmen operasi yang  tentunya  memiliki  kinerja  berbeda,  sehingga menghasilkan  laba  yang  berbeda  pula.  Perbedaan laba antar segmen operasi di dalam perusahaan ini lah  yang  disebut  sebagai  pengungkapan  variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  (Bestari  dan  Sire- gar,  2012).  Pengungkapan  variasi  pertumbuhan laba  antar  segmen  penting  untuk  diungkapkan agar  investor  dapat  mengetahui  apakah  kinerja manajemen sudah baik atau belum dalam mengel- ola  sumber  daya  perusahaan  (Afrianuh,  2016). Ketika  variasi  pertumbuhan  laba  tinggi  maka menunjukkan  bahwa  manajemen  belum  memiliki kinerja  yang  baik  karena  belum  mampu menggunakan  sumber  daya  perusahaan  secara maksimal,  sehingga  terdapat  segmen  operasi  pe- rusahaan  yang  memiliki  laba  jauh  lebih  rendah dibandingkan  segmen  operasi  lainnya.  Namun ketika  variasi  pertumbuhan  rendah  maka  menun- jukkan  bahwa  manajemen  sudah  memiliki  kinerja yang  baik  karena  mampu  menggunakan  sumber daya  perusahaan  secara  maksimal,  sehingga  laba antar  segmen  operasi  didalam  perusahaan  tidak memiliki  perbedaan  yang  jauh.  Untuk  dapat  men- gukur  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar  segmen  yang  dilakukan  oleh  perusahaan (VR) maka perlu mencari pertumbuhan laba setiap segmen (GVR) terlebih dahulu.
Pertumbuhan laba setiap segmen (GVR) dapat diketahui  dari  laba  operasi  segmen  perusahaan tahun  ini  dikurangi  dengan  laba  operasi  segmen perusahaan  tahun  sebelumnya,  kemudian  GVR paling  tinggi  dikurangkan  dengan  GVR  paling
rendah, sehingga dapat diketahui  berapa pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen  oleh  perusahaan  tersebut.  Manajemen  se- bagai pengelola sumber daya perusahaan tentunya akan  memiliki  informasi  lebih  banyak  mengenai kondisi  perusahaan  yang  sesungguhnya,  sehingga dapat  terjadi  asimetri  informasi  antara  manajemen dengan  investor.  Untuk  menghindari  terjadinya asimetri  informasi  tersebut  maka  investor  akan menuntut  manajemen  untuk  mengungkapkan  in- formasi  keuangan  termasuk  informasi  variasi  per- tumbuhan  laba  antar  segmen  selengkap  mungkin agar  investor  dapat  membuat  keputusan  investasi yang  tepat.  Determinan  yang  mempengaruhi  ting- kat pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen  adalah proprietary  cost , agency  cost dan fi- nancing  incentive (Wang,  dkk.,  2011;  Bestari  dan Siregar, 2012; Wahyudi dan Widaningsih, 2016).

## Proprietary Cost
Proprietary  cost yaitu  biaya  yang  harus  di- tanggung  oleh  perusahaan  karena  kompetitor membuat keputusan strategis dengan menggunakan  informasi  keuangan  termasuk  in- formasi  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen yang  diungkapkan  oleh  perusahaan  (Bestari  dan Siregar,  2012).  Ketika  perusahaan  memutuskan untuk  menyediakan  informasi  keuangan  secara lengkap  termasuk  informasi  variasi  pertumbuhan laba  antar  segmen  maka  perusahaan  harus  me- nananggung poprietary  cost atau  biaya  yang  di- tanggung  oleh  perusahaan  ketika  pesaing  perus- ahaan  menggunakan  informasi  keuangan  yang diungkapkan  oleh  perusahaan  untuk  membuat keputusan bisnis (Cho, 2015).
Dengan  adanya proprietary  cost maka  daya saing  perusahaan  akan  mengalami  penurunan, sehingga  kinerja  manajemen  dapat  dipandang  bu- ruk  oleh investor.  Oleh  karena  itu,  apabila proprie- tary  cost yang  harus  ditanggung  oleh  perusahaan terlalu  tinggi,  maka  manajemen  akan  mengurangi atau  membatasi  pengungkapan  variasi  pertum- buhan  laba  antar  segmen  (Prencipe,  2004). Proprie- tary  cost dapat  diukur  dengan  indeks  herfindahl (HHI).  Indeks  herfindahl  dapat  digunakan  untuk mengetahui  intensitas  persaingan  bisnis  perus- ahaan.  HHI  dapat  diukur  dari  kuadrat  total penjualan  perusahaan  dibagi  dengan  total penjualan  perusahaan  jasa  (Bestari  dan  Siregar, 2012; Wahyudi dan Widaningsih, 2016). HHI besar (kecil) menunjukkan proprietary cost rendah (tinggi).

## JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 12 NO 2 – JULI 2020 – Halaman 90-105

## Agency Cost
Agency cost adalah biaya yang digunakan oleh investor  untuk  mengawasi  bagaimana  kinerja  ma- najemen  dalam  menjalankan  perusahaan  (Fadah, 2010).  Ketika  segmen-segmen  operasi  didalam  pe- rusahaan memiliki variasi laba tinggi maka menun- jukkan  bahwa  kinerja  manajemen  belum  optimal dalam  memaksimalkan  sumber  daya  perusahaan. Ini berarti biaya keagenannya tinggi, sehingga ma- najemen  akan  memberikan  informasi  lengkap  ter- masuk  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen. Pengungkapan variasi pertumbuhan laba  antar  segmen  memberikan  informasi  yang dapat  mendukung  investor  dalam  pengambilan keputusan.
Sebaliknya,  ketika  segmen-segmen  operasi memiliki  variasi  laba  yang  rendah  maka  menun- jukkan  bahwa  kinerja  manajemen  sudah  optimal dalam  memaksimalkan  sumber  daya  perusahaan. Ini  berarti  biaya  keagenannya  rendah,  sehingga manajemen  tidak  perlu  memberikan  informasi selengkap  mungkin  termasuk pengungkapan  vari- asi pertumbuhan laba antar segmen  operasi. Biaya keagenan  rendah  mengindikasikan  risiko  rendah, sehingga investor kurang membutuhkan informasi keuangan termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen secara lengkap (Prencipe, 2018). Agency  cost dapat  diukur  menggunakan free  cash flow . Free  cash  flow digunakan  untuk  mengetahui arus kas diperusahaan yang dapat dibagikan kepa- da kreditor dan  investor  setelah dikurangi dengan pengeluaran  pendanaan  dan  pengeluaran  modal. Free  cash  flow dapat  diukur  dari  laba  bersih  diku- rangi  dividen  ditambah  depresiasi  kemudian dibagi dengan total aset (Bestari dan Siregar, 2012; Wahyudi dan Widaningsih, 2016).

## Financing Incentives
Financing  incentive adalah  balas  jasa  yang diberikan  oleh  perusahaan  kepada  kreditor  dan investor  berupa  bunga  dan  dividen    (Wang,  dkk., 2011).  Perusahaan  akan  membagikan financing  in- centives yang  tinggi  untuk  menarik  minat  investor dan  kreditor  (Wang,  dkk.,  2011).  Perusahaan  yang tidak  dalam  kondisi  baik  tentu  akan  membagikan financing incentives yang tinggi untuk menarik min- at  investor  dan  kreditor,  sehingga  ketika  perus- ahaan  membagikan financing incentives yang  tinggi maka  investor  dan  kreditor  akan  menuntut  mana- jemen  untuk  dapat  mengungkapkan  informasi laporan  keuangan  nya  semakin  lengkap  termasuk informasi pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar  segmen agar  investor  dan  kreditor  dapat mengetahui kondisi perusahaan yang
sesungguhnya  dan  dapat  membuat  keputusan  in- vestasi (Bestari dan Siregar, 2012).
Financing incentive dapat  diukur  dengan exter- nal  financing . External  financing digunakan  untuk mengetahui  besarnya  sumber  pendanaan  dari kreditor  dan  investor  yang  diukur  dengan  rumus external equity financing (EE) ditambah total hutang jangka panjang kemudian dibagi dengan total aset. EE dapat diukur dari saham biasa ditambah saham preferen  dikurangi  saham  treasuri  dan  dividen tunai  (Bestari  dan  Siregar,  2012;  Wahyudi  dan Widaningsih, 2016).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan digunakan dalam penelitian  saat  ini  sebagai  variabel  kontrol  agar hasil  penelitian  lebih  optimal  dan  konsisten.  Uku- ran  perusahaan  merupakan  besar  kecilnya  perus- ahaan  yang  dapat  diukur  melalui  total  penjualan, total  aset,  ataupun  kapitalisasi  pasar  yang  dapat dicapai  oleh  perusahaan  (Denziana  dan  Monica, 2016).  Dalam  penelitian  saat  ini,  ukuran  perus- ahaan  akan  diukur  melalui  total  aset  perusahaan yang dapat menunjukkan berapa banyak aset yang dimiliki oleh perusahaaan untuk dapat meningkat- kan  kegiatan  produksi  dan  penjualan  bagi  perus- ahaan.
Ukuran  perusahaan  berdasarkan  total  aset dapat  dibagi  menjadi  tiga  kelompok  (Indriyani, 2017),  yaitu:  (1) Large firm yang  merupakan  perus- ahaan sudah go public dipasar modal dengan total aset  minimal  Rp.  200.000.000.000;  (2) Medium  size firm merupakan  perusahaan  menengah  dengan total  aset  antara  Rp.  2.000.000.000  hingga  Rp. 200.000.000.000  dan  (3) Small  firm merupakan  pe- rusahaan  kecil  dengan  total  aset  kurang  dari  Rp. 2.000.0000.000
Menurut Christansy dan Ardiati (2016) ukuran perusahaan  yang  semakin  besar  akan  menunjuk- kan  bahwa  perusahaan  memiliki  transaksi  yang kompleks  dan  daya  saing  yang  lebih  besar  dalam menghasilkan kinerja keuangan yang unggul. Oleh karena itu semakin besar ukuran perusahaan maka perusahaan  akan  semakin  memiliki  kemampuan untuk  memberikan  informasi  keuangan  secara lengkap  kepada  stakeholder  termasuk  informasi mengenai  pengungkapan  variasi  pertumbuhan laba antar segmen perusahaan (Bowrin, 2018).

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh  Proprietary  Cost  Terhadap  Pengungkapan Variasi Pertumbuhan Laba Antar Segmen
Ketika perusahaan membuat dan mengungkapkan  informasi  keuangan  termasuk
informasi  laba  antar  segmen  maka  akan  terdapat beberapa biaya yang harus ditanggung oleh perus- ahaan  seperti  biaya  pembuatan  laporan  keuangan termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen,  biaya  auditor,  dan proprietary  cost yaitu biaya  yang  harus  ditanggung  oleh  perusahaan ketika  pesaing  menggunakan  informasi  keuangan termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen  perusahaan  dalam  membuat  keputusan strategis  (Prencipe,  2004).  Tentunya  ketika  mana- jemen mengungkapkan informasi keuangan terma- suk  informasi  variasi  laba  antar  segmen  secara lengkap maka informasi tersebut dapat dilihat oleh pengguna  laporan  keuangan  termasuk  pesaing perusahaan, sehingga akan ada proprietary cost yang harus  ditanggung  oleh  perusahaan  (Wahyudi  dan Widaningsih, 2016).
Semakin  besar proprietary  cost yang  harus  di- tanggung oleh perusahaan, tentunya akan membu- at  daya  saing  perusahaan  semakin  menurun,  se- hingga  kinerja  manajemen  akan  dipandang  se- makin  buruk  oleh  investor  (Wang  dkk,  2011).  Se- hingga  ketika proprietary  cost yang  harus  di- tanggung oleh perusahaan besar maka manajemen akan  semakin  mengungkapkan  informasi  keu- angan  termasuk  informasi  variasi  pertumbuhan laba  secara  tidak  lengkap  (Bestari  dan  Siregar, 2012). Dari penjelasan tersebut maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H 1 : Proprietary  cost berpengaruh  negatif  terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen
Pengaruh Agency Cost Terhadap Pengungkapan Variasi Pertumbuhan Laba Antar Segmen
Masing-masing segmen operasi didalam perus- ahaan  tentunya  memiliki  kinerja  yang  berbeda- beda, sehingga laba yang diperoleh masing-masing segmen operasi didalam perusahaan pun akan ber- beda  (Wahyudi  dan  Widaningsih,  2016).  Ketika variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  operasi didalam  perusahaan  tinggi  maka  menunjukkan bahwa  manajemen  belum  memiliki  kinerja  yang baik  dalam  memaksimalkam  sumber  daya  perus- ahaan. Sebaliknya ketika variasi pertumbuhan laba rendah  maka  menunjukkan  bahwa  manajemen sudah  memiliki  kinerja  yang  baik  dalam  me- maksimalkan sumber daya perusahaan (Bestari dan Siregar, 2012).
Disisi  lain  invetor  membutuhkan  informasi keuangan  selengkap  mungkin  termasuk  informasi variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen.  Menurut
Fatmawati  dan  Pratiwi  (2018)  investor  akan menggunakan informasi segmen yang disampaikan oleh perusahaan untuk dapat membuat keputusan bisnis, sehingga investor harus mengeluarkan agen- cy cost untuk memastikkan bahwa manajemen telah mengungkapkan  informasi  keuangan  termasuk informasi  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen secara lengkap. Sehingga semakin besar agency cost yang  dikeluarkan  oleh  investor  maka  manajemen akan  mengungkapkan  informasi  keuangan  secara lengkap  termasuk  informasi  variasi  pertumbuhan laba antar segmen (Bestari dan Siregar, 2012). Dari penjelasan  tersebut  maka  dapat  disusun  hipotesis sebagai berikut:
H 2 : Agency  cost berpengaruh  positif  terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.
Pengaruh  Financing  Incentives  Terhadap  Pengungka- pan Variasi Pertumbuhan Laba Antar Segmen
Perusahaan  yang  membagikan financing incen- tives yang tinggi tentu akan menarik minat investor dan  kreditor,  namun  ketika financing  incentives yang  dibagikan  oleh  perusahaan  jauh  lebih  tinggi dibandingkan  tahun-tahun  sebelumnya  akan  men- imbulkan  kecurigaan  investor  dan  kreditor  ter- hadap  kondisi  perusahaan  yang  sesungguhnya (Bestari dan Siregar, 2012).
Sesuai dengan teori keagenan maka ketika pe- rusahaan tersebut berada dalam kondisi stabil akan meningkatkan pemberian financing incentives secara bertahap, namun ketika perusahaan meningkatkan pemberian financing  incentives jauh  lebih  tinggi dibandingkan  tahun-tahun  sebelumnya  maka dapat  menunjukkan  bahwa  kondisi  perusahaan tersebut  tidak  baik  karena  perusahaan  sedang membutuhkan  dana  besar  untuk  membiayai kegiatan  operasinya,  sehingga  perusahaan  mem- berikan  financing  incentives  yang  tinggi  untuk dapat  menarik  minat  investor  dan  kreditor  (Wang dkk,  2011).  Untuk  mengatasi  konflik  kepentingan tersebut  maka  ketika  perusahaan  membagikan fi- nancing incentives yang tinggi, investor dan kreditor akan menuntut manajemen untuk mengungkapkan informasi  keuangan  perusahaan  selengkap  mung- kin termasuk informasi pengungkapan variasi per- tumbuhan  laba  antar  segmen  untuk  dapat  menge- tahui  kondisi  perusahaan  yang  sesungguhnya  ka- rena  penting  bagi  investor  dan  kreditor  untuk mengetahui  bagaimana  kondisi  perusahaan  yang sesungguhnya  agar  mereka  dapat  memutuskan untuk  berinvestasi  didalam  perusahaan  atau  tidak
JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 12 NO 2 – JULI 2020 – Halaman 90-105
berinvestasi didalam perusahaan
tersebut (Wahyudi dan Widaningsih, 2016). Oleh karena itu semakin  tinggi financing  incentives yang  diberikan oleh perusahaan maka manajemen akan mengungkapkan  informasi  keuangan  teramasuk informasi  laba  antar  segmen  perusahaan  semakin lengkap (Bestari dan Siregar, 2012). Dari penjelasan tersebut  maka  dapat  disusun  hipotesis  sebagai berikut H 3 : Financing  incentive berpengaruh  positif  ter- hadap  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen .

## METODE PENELITIAN
Jenis data yang digunakan adalah data kuanti- tatif  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  non keuangan yang terdaftar di BEI periode 2015-2018. Sumber  data  laporan  keuangan  diperoleh  dari website  BEI  (www.idx.co.id),  berupa  data sekunder.  Metode  pengumpulan  data  yang digunakan adalah metode dokumentasi. Dokumen- tasi  dilakukan  dengan  mengumpulkan  laporan keuangan perusahaan non keuangan yang terdaftar di BEI selama periode 2015-2018.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  penelitian  adalah  perusahaan  non keuangan yang terdaftar di BEI. Dari populasi ter- sebut  akan  diambil  sampel  dengan  menggunakan metode purposive  sampling dengan  kriteria  sebagai berikut:

## Tabel 1. Pemilihan Sampel Penelitian
No  Kriteria Jumlah 1. Jumlah perusahaan non keu- angan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 2015-2018 288 2. Perusahaan non keuangan yang menerbitkan laporan tahunan secara berturut-turut di BEI periode 2015-2018 (33) 3. Perusahaan non keuangan mul- tisegmen yang mengungkapkan laba antar segmen operasi pada laporan tahunan nya. (221) 4. Jumlah perusahaan non keu- angan yang memenuhi kriteria sampel 34 5. Jumlah periode penelitian 4 tahun 6. Jumlah sampel akhir penelitian 136
Sumber: Data diolah

## Variabel Penelitian
Penelitian  saat  ini  menggunakan  variabel  de- penden  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar  segmendan  3  variabel  independen  yaitu pro- prietary  cost , agency  cost ,  dan financing  incentives . Definisi operasional serta pengukuran dari masing- masing variabel adalah sebagai berikut:
Pengungkapan Variasi pPertumbuhan Laba Antar Seg- men(VR)
Pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen(VR)  adalah  masing-  masing  pertumbuhan laba  antar  segmen  yang  diungkapkan  oleh  perus- ahaan  (Bestari  dan  Siregar,  2012).  Untuk  dapat mengetahui  pengungkapan  variasi  pertumbuhan laba  antar  segmen  (VR)  maka  perlu  menghitung pertumbuhan  laba  setiap  segmen  (GVR)  terlebih dahulu dengan rumus sebagai berikut:
GVR= Laba segmen t - Laba segmen t-1 Total penjualan bersih segmen t-1 Selanjutnya  dihitung  pengungkapan  variasi  per- tumbuhan  laba  antar  segmen  (VR)  dengan  rumus sebagai berikut (Bestari dan Siregar, 2012):
VR= GVR segmen paling tinggi – GVR segmen paling rendah
Semakin besar pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen (VR) maka menunjukkan bahwa manajemen  semakin  lengkap  dalam  mengungkap- kan  informasi  keuangan  perusahaan  termasuk  in- formasi  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen. Nilai VR yang besar menunjukkan bahwa semakin banyak  segmen  yang  diungkapkan  oleh  perus- ahaan,  sehingga  variasi  laba  antar  segmen  juga semakin besar.

## Proprietary Cost (HHI)
Proprietary cost merupakan biaya yang timbul kare- na  kompetitor  menggunakan  informasi  privat  pe- rusahaan  dalam  pengungkapan  informasi  keu- angan untuk membuat keputusan strategis (Bestari dan Siregar, 2012). Proprietary cost diproksikan oleh Indeks  Herfindahl  (HHI)  yang  dapat  diukur dengan rumus sebagai berikut:
HHI =   (Total penjualan perusahaan) 2 (Total penjualan perusahaan non keuangan) 2
Agency Cost (FCF) Agensy  cost adalah  biaya  yang  dikeluarkan  oleh pemegang  saham  untuk  mengawasi  kinerja  mana- jemen  (Fadah,  2010). Agency  cost diproksikan dengan  free  cash  flow  yang  diukur  dengan menggunakan  rumus  sebagai  berikut  (Bestari  dan Siregar, 2012):

## DETERMINAN PENGUNGKAPAN VARIASI PERTUMBUHAN LABA ANTAR SEGMEN OLEH: PUTRI dan LASDI
FCF = Laba bersih – Dividen + Depresiasi Total aset
Financing Incentives (EF) Financing incentives yaitu suatu balas jasa atas mod- al  yang  telah  diberikan  oleh  kreditor  dan  investor untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan  yang dapat  dilakukan  dengan  membayar  bunga  dan membagikan  dividen  (Bestari  dan  Siregar,  2012). Untuk dapat mencari financing incentives maka per- lu  mencari external  equity  financing (EE)  terlebih dahulu  dengan  cara  saham  biasa  ditambah  saham preferen  dikurangi  saham  treasuri  dikurangi  divi- den  tunai  kemudian  dibagi  total  aset.  Setelah diketahui  external  equity  financing  (EE)  maka  se- lanjutnya  dapat  dicari  financing  incentives  (EF) dengan rumus sebagai berikut:
EF =     EE + Total hutang jangka panjang Total aset

## Ukuran Perusahaan (SIZE)
merupakan  nilai  yang  dapat  menunjukkan  besar kecilnya  ukuran  perusahaan  dengan  melihat  dari total  penjualan,  total  aset,  maupun  kapitalisasi pasar  yang  dapat  dicapai  (Denziana  dan  Monica, 2016).  Ukuran  perusahaan  dapat  diukur  dengan menggunakan  rumus  sebagai  berikut  (Bestari  dan Siregar, 2012):
Ukuran perusahaan = Ln (Total Aset)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Objek  penelitian  saat  ini  adalah  perusahaan non  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  EFek  Indo- nesia (BEI) periode 2015-2018. Berdasarkan kriteria purposive  sampling  yang  telah  ditetapkan  maka dari  288  perusahaan  non  keuangan  yang  terdaftar di  Bursa  EFek  Indonesia  periode  2015-2018,  ter- dapat  34  perusahaan  yang  menjadi  sampel penelitian berdasarkan kriteria purposive sampling yaitu,  1)  Terdapat  33  perusahaan  non  keuangan yang  tidak  menerbitkan  laporan  tahunan  secara berturut-turut di BEI periode 2015-2018 dan 2) Ter- dapat  221  perusahaan  non  keuangan  multisegmen yang  tidak  mengungkapkan  laba  antar  segmen operasi pada laporan keuangannya.

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Signifikansi  Keterangan 0,250 Residual terdistribusi normal Sumber: Data diolah
Hasil uji normalitas pada tabel 2 menunjukkan bahwa data sampel perusahaan non keuangan un- tuk  penelitian  saat  ini  telah  terdistribusi  normal karena  memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,25  di- mana  nilai  signifikansi  tersebut  lebih  besar  dari 0,05.
Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Signifikansi Keterangan HHI 0,439 Homokedastisitas FCF 0,102 Homokedastisitas EF 0,193 Homokedastisitas SIZE 0,384 Homokedastisitas
Sumber: Data diolah
Hasil  uji  heterokedastisitas  pada  tabel  3 menunjukkan bahwa nilai signifikansi yang dimili- ki oleh seluruh variabel lebih dari 0,05. Oleh karena itu  dapat  disimpulkan  bahwa  data  sampel  perus- ahaan non keangan untuk penelitian saat ini hanya memiliki  homokedastisitas  dan  tidak  terdapat  het- eroskedastisitas.

## Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas
Variabel Tolerance VIF Keterangan HHI 0,822 1,216 Bebas  Multikoloni- eritas FCF 0,977 1,023 Bebas  Multikoloni- eritas EF 0,940 1,063 Bebas  Multikoloni- eritas SIZE 0,877 1,141 Bebas  Multikoloni- eritas
Sumber: Data diolah
Hasil uji multikolinieritas pada tabel 4 menun- jukkan  bahwa  nilai  tolerance  yang  dimiliki  oleh semua  variabel  independen  penelitian  saat  ini melebihi  0,10,  sehingga  tidak  terdapat  korelasi  an- tar  variabel  independen  yang  nilainya  lebih  dari 95%. Hasil tersebut juga didikung dengan nilai VIF semua variabel independen penelitian saat ini yang tidak  lebih  dari  10,  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolonieritas antar variavel independen pada penelitian saat ini.

## Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Durbin-Watson  Keterangan
1,958 Tidak terjadi autokorelasi
Sumber: Data diolah
Hasil  uji  autokorelasi  pada  tabel  5  menunjuk- kan  bahwa  nilai  Durbin-Watson  (DW)  test  adalah 1,958. Nilai DW tersebut lebih besar dari batas atas
JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 12 NO 2 – JULI 2020 – Halaman 90-105
(dU) yaitu 1,7808 dan juga tidak melebihi 2,042 (4- dU).  Batas  atas  tersebut  ditentukkan  berdasarkan jumlah sampel perusahaan non keuangan yaitu 136 dengan jumlah variabel independen penelitian saat ini yaitu 3 dan variabel kontrol 1 (n= 136 dan k= 4).

## Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Determinasi
R R Square Adjusted Square Std.  Error  of the Estimate 0,266 0,071 0,043 0,69235
Sumber: Data diolah
Hasil  uji  koefisien  determinasi  pada  tabel  6 menunjukkan nilai R Square sebesar 7% yang mem- iliki  arti  bahwa  7%  variabel  dependen  (VR)  dapat dijelaskan  oleh  variabel  independen  (HHI,  FCF, GR)  yang  digunakan  dalam  penelitian  saat  ini,  se- dangkan  93%  sisanya  dapat  dijelaskan  oleh  varia- bel lain di luar penelitian saat ini.
Tabel 7. Hasil Uji F F Sig 2,498 0,046
Sumber: Data diolah
Hasil  uji  F  pada  tabel  7  menunjukkan  bahwa nilai probabilitas F adalah 0,046 dimana nilai terse- but  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga  menunjukkan bahwa  H0  ditolak  dan  H1  diterima.  Oleh  karena itu, dapat ditarik kesimpulan bahwa model regresi dalam  penelitian  saat  ini  dapat  digunakan  untuk menganalisis  pengaruh  dari proprietary cost , agency cost ,  dan financing  incentives terhadap  pengungka- pan  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen dengan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel kontrol.
Tabel 8: Hasil Uji t Variabel Unstandardized Coeficients t Sig B Std. Error (Constant)  -2,418  0,584 -4,144 0 HHI -1,866  0,862 -2,165 0,032 FCF 0,284  0,714 0,397 0,692 EF -0,543  0,269 -2,020 0,045 SIZE 0,046  0,020 2,271 0,025 Sumber: Data diolah
Berdasarkan  tabel  8  maka  dapat  dihasilkan model persamaan regresi sebagai berikut:
VR  =  -2,418-1,866HHI  +  0284FCF  -  0,543EF  + 0,046SIZE +  E
Penjelasan  dari  persamaan  regresi  dan  hasil
yang didapatkan adalah sebagai berikut:
1. E (konstanta) bernilai -2,418 jika proprietary cost (HHI), agency  cost (FCF), financing  in- centives (EF),  dan  ukuran  perusahaan (SIZE)  tidak  memberikan  pengaruh  ter- hadap pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen (VR) atau bernilai nol.
2. Koefisien regresi untuk HHI bernilai -1,866 yang  memiliki  arti  bahwa  ketika  proprie- tary  cost  naik  sebesar  1%  maka pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen akan turun sebesar -1,866.
3. Koefisien  regresi  untuk  FCF  bernilai  0,284 yang memiliki arti bahwa ketika agency cost naik sebesar 1% maka pengungkapan vari- asi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  akan naik sebesar 0,284.
4. Koefisien  regresi  untuk  EF  bernilai  -0,543 yang  memiliki  arti  bahwa  ketika financing incentives
naik sebesar 1% maka pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen akan turun sebesar -0,543.
5. Koefisien regresi untuk SIZE bernilai 0,046 yang  memiliki  arti  bahwa  ketika  ukuran perusahaan  naik  sebesar  1%  maka pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen akan naik sebesar 0,046.
Penjelasan  dari  hasil  uji  t  pada  tabel  10  dapat  di- jelaskan sebagai berikut:
1. Proprietary Cost Variabel proprietary cost memiliki t sebesar -2,165 dengan  nilai  signifikansi  0,032  ≤  0,05  yang menunjukkan  bahwa  variabel  independen pro- prietary  cost (HHI)  berpengaruh  negatif  signif- ikan  terhadap  variabel  dependen  pengungka- pan  variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen. Oleh  karena  itu  H1  yang  menyatakan  bahwa variabel proprietary cost berpengaruh negatif ter- hadap pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen ditolak.
2. Agency Cost
Variabel agency  cost memiliki  t  sebesar  0,397 dengan  nilai  signifikansi  0,692  yang  menunjuk- kan  bahwa  variabel  independen agency  cost (FCF)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel  dependen  pengungkapan  variasi  per- tumbuhan  laba  antar  segmen.  Oleh  karena  itu, H2  yang  menyatakan  bahwa agency  cost (FCF) berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen ditolak. 3. Financing Incentives
Variabel financing incentives memiliki t sebesar - 2,020 dengan nilai signifikansi 0,045 ≤ 0,05 yang menunjukkan  bahwa  variabel  independen fi-
nancing incentives (EF)  berpengaruh  negatif  sig- nifikan terhadap variabel dependen pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.  Oleh  karena  itu  H3  yang  menyatakan bahwa financing  incentives berpengaruh  positif terhadap  pengungkapan  variasi  pertumbuhan laba antar segmen ditolak.

## Pembahasan
Dari hasil analisis data diatas maka dapat diperoleh penjelasan sebagai berikut:
Pengaruh proprietary cost terhadap pengungkapan vari- asi pertumbuhan   laba antar   segmen
Hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  variabel  in- dependen proprietary  cost berpengaruh  negatif  ter- hadap  variabel  dependen  pengungkapan  variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  ditolak.  Perus- ahaan  tidak  menyadari  adanya proprietary cost ,  se- hingga manajemen tetap meningkatkan pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba.    Perus- ahaan  memutuskan  untuk  mengungkapkan  infor- masi keuangan secara lengkap termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen. Proprietary cost atau biaya yang harus ditanggung oleh perus- ahaan  ketika  pesaing  perusahaan  melihat  laporan segmen  yang  diungkapkan  oleh  perusahaan  atau kerugian  karena  pesaing  berupaya  meniru  produk perusahaan yang paling laris, justru meningkatkan pengungkapan informasi keuangan secara lengkap.
Manajemen  tentunya  sangat  memperhatikan proprietary  cost tersebut  karena  semakin  besar pro- prietary  cost yang  harus  ditanggung  oleh  perus- ahaan  maka  daya  saing  perusahaan  akan  men- galami  penurunan  sehingga  kinerja  manajemen tersebut  akan  dinilai  buruk  oleh  investor  (Cho, 2015).  Namun  hal  tersebut  justru  akan  meningkat- kan  pengungkapan  informasi  keuangan  secara lengkap.
Hasil  pengujian  ini  tidak  mendukung  hasil penelitian  Wahyudi  dan  Widaningsih  (2016)  yang menunjukkan  bahwa proprietary  cost berpengaruh negatif  terhadap  pengungkapan  variasi  pertum- buhan laba antar segmen. Oleh karena itu semakin tinggi proprietary  cost yang  harus  ditanggung  oleh perusahaan  maka  manajemen  akan  mengungkap- kan informasi keuangan termasuk informasi variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  secara  tidak lengkap (Wahyudi dan Widaningsih, 2016).
Pengaruh  agency  cost  terhadap  pengungkapan  variasi pertumbuhan laba antar segmen
Hipotesis  yang  menyatakan  bahwa agency  cost
berpengaruh positif terhadap pengungkapan varia- si  pertumbuhan  laba  antar  segmen  ditolak.  Ketika variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen  tinggi maka  menunjukkan  bahwa  kinerja  manajemen  be- lum  baik  karena  belum  mampu  memaksimalkan sumber daya perusahaan, sebaliknya ketika variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  operasi  didalam perusahaan  rendah  maka  menunjukkan  bahwa kinerja  manajemen  sudah  baik  karena  mampu memaksimalkan  sumber  daya  perusahaan  (Prenci- pe, 2004). Namun  disisi investor tentunya membu- tuhkan  informasi  keuangan  secara  lengkap  terma- suk informasi variasi pertumbuhan laba antar seg- men  agar  investor  dapat  membuat  keputusan bisnis yang tepat dan sesuai dengan kondisi perus- ahaan. Sehingga investor akan mengeluarkan agen- cy cost untuk memastikkan bahwa manajemen telah mengungkapkan  informasi  keuangan  secara lengkap,  termasuk  informasi  variasi  pertumbuhan laba antar segmen (Cho, 2015).
Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa agency cost tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan variasi  pertumbuhan  laba  antar  segmen.  Ini mengindikasikan bahwa, pertama, biaya pengawasan  oleh  publik  yang  menjadi  investor sangat  kecil,  sehingga  tidak  mempengaruhi pengungkapan informasi variasi laba antar segmen. Kedua,  diduga  karena  manajemen  lebih  memper- hatikan  pesaing  perusahaan  dalam  mengungkap- kan informasi keuangan termasuk informasi variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen.  Hasil  penelitian ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Wang  dkk. (2011) serta Bestari dan Siregar (2012) yang menun- jukkan  bahwa agency  cost tidak  berpengaruh  ter- hadap  pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba antar segmen. Sehingga besar atau kecilnya agency cost yang  dikeluarkan  oleh  investor,  tidak  akan berdampak  pada  pengungkapan  informasi  keu- angan  termasuk  informasi  variasi  pertumbuhan laba antar segmen perusahaan (Bestari dan Siregar, 2012).
Pengaruh  financing  incentives  terhadap  pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen
Hipotesis  yang  menyatakan  bahwa financing incentives berpengaruh positif terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen ditolak. Hasil analisis menunjukkan bahwa financing incentives berpengaruh  negatif signfikan terhadap pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen perusahaan. Hasil penelitian ini tidak mengkonfirmasi  penelitian  Wahyudi  dan  Widan-
JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 12 NO 2 – JULI 2020 – Halaman 90-105
ingsih  (2016)  yang  menunjukkan  bahwa financing incentives
berpengaruh positif terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen,  namun  hasil  penelitian  saat  ini  mengkon- firmasi  penelitian  Bestari  dan  Siregar  (2012)  yang menunjukkan  bahwa financing  incentives ber- pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  pengungka- pan variasi pertumbuhan laba antar segmen karena semakin  besar financing  incentives yang  diberikan oleh perusahaan maka menunjukkan bahwa perus- ahaan  tidak  dalam  kondisi  baik,  sehingga  mana- jemen dalam mengungkapkan informasi keuangan nya termasuk informasi pengungkapan variasi per- tumbuhan  laba  antar  segmen  semakin  tidak lengkap.
Financing  incentives adalah  suatu  balas  jasa yang diberikan kepada kreditor dan investor untuk meningkatkan  kinerja  perusahaan  (Wang  dkk., 2011).  Semakin  besar financing  incentives yang diberikan  oleh  perusahaan  kepada  kreditor  dan investor  maka  menunjukkan  bahwa  perusahaan tidak  dalam  kondisi  baik,  sehingga  manajemen tidak  akan  mengungkapkan  informasi  laporan keuangan  secara  lengkap  termasuk  informasi pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Pengungkapan Variasi Pertumbuhan Laba antar Segmen
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.  Ini  berarti  perusahaan  besar  (kecil) cenderung  memberikan  informasi  keuangan lengkap (tidak lengkap) termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen tinggi (rendah). Perusahaan besar mempunyai sumber daya besar sehingga  mampu  mengeluarkan  biaya  yang  dibu- tuhkan  untuk  melakukan  pengungkapan  variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen.  Sebaliknya,  pe- rusahaan  kecil  tidak  mempunyai  cukup  dana  un- tuk mengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen.  Ukuran  perusahaan  merupakan  variabel kontrol  yang powerful dalam  mengendalikan pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen.

## SIMPULAN
Hasil  analisis  dan  pembahasan,  menyimpul- kan  bahwa proprietary  cost cenderung  meningkat- kan pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen.  Semakin  besar proprietary cost yang  harus ditanggung  oleh  perusahaan  maka  daya  saing  pe- rusahaan  akan  semakin  menurun  sebagai  akibat
dari  pesaing  perusahaan  yang  meniru  strategi bisnis  perusahaan.  Namun  tingkat  pengungkapan variasi  laba  antar  segmen  tetap  tinggi.  Ini mengindikasikan  bahwa  manajemen  tidak  menya- dari  adanya proprietary  cost ,  sehingga  tidak  mem- batasi  tingkat  pengungkapan  informasi  keuangan termasuk informasi variasi pertumbuhan laba antar segmen secara tidak lengkap.
Agency  cost tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan  variasi  pertumbuhan  laba  antar segmen. Ini mengindikasikan bahwa  biaya keage- nan  yang  dikeluarkan  oleh  investor  sangat  kecil sehingga  tidak  mempengaruhi  pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen.
Financing incentives berpengaruh negatif signif- ikan terhadap pengungkapan variasi pertumbuhan laba  antar  segmen.  Semakin  besar financing  incen- tives yang diberikan oleh perusahaan kepada kredi- tor  dan  investor,  maka  investor  akan  semakin meminta  manajemen  mengungkapkan  informasi keuangan  secara  lengkap  termasuk pengungkapan variasi pertumbuhan laba antar segmen.
Variabel  kontrol  yang  digunakan  dalam penelitian  saat  ini  yaitu  ukuran  perusahaan  ber- pengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  variasi pertumbuhan laba antar segmen, sehingga semakin besar  ukuran  perusahaan  maka  perusahaan  akan semakin  banyak  mengungkapkan  informasi  keu- angan perusahaan termasuk pengungkapan variasi pertumbuhan  laba  antar  segmen  sebagai  bentuk pertanggung jawaban kepada kreditor dan investor perusahaan. Ukuran perusahaan berpengaruh posi- tif  terhadap  pengungkapan  variasi  pertumbuhan laba  antar  segmen.  Implikasinya  adalah  perus- ahaan  besar  memberikan  informasi  lebih  lengkap dibandingkan perusahaan kecil.

## REFFERENCES
Afrianuh,  M.  A.  (2016).    Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Pengungkapan  Variasi  Per- tumbuhan  Laba  Antar  Segmen  pada  Perus- ahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2013-2015. Jurnal  Bisnis dan Akuntansi , 9 (1), 1-27.
Bestari,  M.  dan  Siregar,  S.  V.  (2012).  Determinan Motif  Pengungkapan  Variasi  Pertumbuhan Laba  Antar  Segmen  Perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar di Indonesia, Prosiding. Simpo- sium Nasional Akuntansi XV: Banjarmasin
Bosnia,  T.  (2018).  Diversifikasi  Usaha,  Unilever Masuk  Bisnis  Saus  Sambal.  Didapat  dari https://www.cnbcindonesia.com/market/201
80928100757-17-35152/diversifikasi-usaha- unilever-masuk-bisnis-saus-sambal,  10  Juni 2020, pukul 17:22 WIB.
Bowrin, A. R. (2018). Human Resources Disclosures by  African  and  Caribbean  Companies. Journal of  Accounting  in  Emerging  Economies,  8 (2),  244- 278.
Cho, Y. J. (2015). Segment Disclosure Transparancy and  Internal  Capital  Market  Efficiency:  Evi- dence from SFAS No. 131, Journal of Accounting Research , 53 (4), 669-723.
Cristansy  J.  dan  Ardiati,  A.  Y.  (2016).  Pengaruh Kompleksitas  Perusahaan,  Ukuran  Perus- ahaan,  dan  Ukuran  KAP  Terhadap  Fee  Audit pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di  BEI  Tahun  2012-2016, MODUS , 30 (2),  198- 211.
David,  F.  R.  dan  David,  F.  R.  (2016).  Manajemen Strategik:  Suatu  Pendekatan  Keunggulan  Ber- saing (Edisi 15). Jakarta: Salemba Empat.
Denziana, A. dan Monica, W. (2016). Analisis Uku- ran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perus- ahaan  yang  Tergolong  LQ45  di  BEI  Periode 2011-2014. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 7 (2), 241-254.
Eukeria,  M.  dan  Favourate,  S.  (2014).  Diversifica- tion  as  a  Corporate  Strategy  and  Its  Effect  on Firm  Performance:  A  Study  of  Zimbabwean Listed Conglomerate Food and Beverages Sec- tor. International  Journal  of  economics  and  Fi- nance , 6 (5), 182-195.
Fadah, I. (2010). Faktor Penentu Dividen dan Biaya Keagenan  serta  Pengaruhnya  pada  Nilai  Pe- rusahaan, Jurnal Keuangan dan Perbankan , 14 (3), 391-406.
Fatmawati,  D.  S.  dan  Pratiwi,  A.  (2018),    Segment Reporting: The Beginning of Transition Period in  Indonesia, Review  of  Integrative  Business  and
Economics Research , 7 (3), 190-201.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2018). Standar Akuntan- si Keuangan . Jakarta: IAI.
Indriyani  E.,  (2017),  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan, Akuntabilitas:  Jurnal  Ilmu  Akuntansi , 10 (2),  333-
348.
Iqbal, A., Hameed, I. dan Qadeer, M. (2012). Impact of  Diversification  on  Firms’  Performance. American Journal of Scientific Research , 80 , 42-53.
Jensen, M. C. dan Meckling, W. H. (1976).  Theory of  The  Firm:  Managerial  Behavior,  Agency Cost,  and  Ownership  Structure. Journal  of  Fi- nance Economics , 3 (4), 305 – 360.
Kabeyi, M. (2018). Organizational Strategic Diversi- fication  with  Case  Studies  of  Successful  and Unsuccessful Diversification, Intrenational Jour- nal  of  Scientific  and  Engineering  Research,  9 (9),
871-886.
Lukitaningsih, A. (2013). Peranan Segementasi Da- lam  Perilaku  Konsumen  Guna  Menciptakan Iklan  Yang  Efektif. Jurnal  Ekonomi  dan Kewirausahaan , 13 (1), 25-39.
Lupitasari, D. (2012). Diversifikasi Perusahaan dan Manajemen  Laba. Diponegoro  Journal  Of  Ac- counting , 1 (1), 1-12.
Prencipe,  A.  (2004).  Proprietary  Costs  and  Deter- minants of Voluntary Segment Disclosure: Ev- idence  from  Italian  Listed  Companies. Europe- an Accounting Review, 13 (2), 319-340. Scott, W. R. (2015). Financial Accounting Theory (7 th
Edition ),  Canada:  Toronto  Pearson  Education Limited.
Sekretariat  Kabinet  Republik  Indonesia.  (2019).
Ekonomi  Indonesia  Tumbuh  Positif  di  Tengah Ketidakpastian Global . Didapat dari
https://www.setneg.go.id/baca/index/ekono mi_indonesia_tumbuh_positif_di_tengah_keti dakpastian_global, 5 Januari 2020, pukul 13:21 WIB.
Tarida, Y. (2012).  Strategi Diferensiasi Produk, Di- versifikasi  Produk,  Harga  Jual  dan  Kaitannya Terhadap  Penjualan  pada  Industri  Kerajinan Rotan di Kota Palembang. Jurnal Ekonomi Pem- bangunan , 10 (2), 124-142.
Turner,  I.  (2005).  Diversification:  When  to  and When not to?. Henley Manager Update, 16 (3), 1- 7.
Wahyudi, A. D. dan Widaningsih, M. (2016).  Ana- lisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Stra- tegic revelation of differences in segmen earn-
ings  growth, Jurnal  Riset  Akuntansi  dan  Keu- angan , 4 (1), 127-140.
Wang,  Q.,  Ettredge,  M.,  Huang  Y.  dan  Sun,  L. (2011).  Strategic  Revelation  of  Differences  In Segment  Earnings  Growth. Journal  of  Account- ing and Public Policy , 30 (4), 383-393.
Widjaya, P. G. (2017). Analisis Segmenting, Target- ing,  Positioning  dan  Marketing  Mix  pada  PT. Murni Jaya, AGORA , 5 (1), 1-8.