ANALISIS PENGARUH PENERAPAN METODE ARUS BIAYA PERSEDIAAN, NILAI PERSEDIAAN, PERPUTARAN PERSEDIAAN DAN GROSS  PROFIT MARGIN TERHADAP MARKET VALUE PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TAHUN 2003 - 2006
Abubakar Arif Resti Jayeng Ramadhanti Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti

## ABSTRACT
The aim of this research is to find the influence of inventory cost flow methods, inventory value, inventory turnover and gross profit margin to the company market value. The  research  data  was  gathered  from  the  annually  financial  report  72  manufacturer companies that were sampled listed on Jakarta Stock Exchange (JSX) within the period of 2003 - 2006. Out of the 72 manufacturer companies, 21 companies implemented the FIFO inventory cost flow method and 51 companies implemented the average inventory cost flow method.  These  samples  were  chooses  by  applying  the  purposed  sampling  method  and pooling data.
The analysis was calculated by using normalization data test, classic assumption test  consists  of  autocorrelation,  heterocedacity  and  multicolinearitas.  Afterwards, hypothesis test was measured by utilizing the multiple regression test followed with t test and F test also independents t test act as a support for hypothesis test.
The  result  of  this  research  shows  that  as  collectively  the  inventory  cost  flow methods, inventory value, inventory turnover and gross profit margin significantly affected the market value. Other while, the variables were inventory cost flow methods, inventory turnover and gross profit margin had a less impact to the market value.
Keywords: market value, cost flow methods, inventory turnover, gross profit margin.

## 1. Pendahuluan
Besarnya  investasi  perusahaan  pada  persediaan  harus  dikelola  dengan  tepat. Penentuan besarnya investasi atau alokasi modal dalam persediaan mempunyai efek yang langsung  terhadap gross  profit  margin perusahaan.  Pemilihan  metode  arus  biaya persediaan di Indonesia mengacu pada Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 14 yang memberikan kebebasan untuk menggunakan salah satu alternatif metode arus biaya persediaan yaitu first in first out (FIFO), last in first out (LIFO), Weighted Average . Namun Undang-Undang No. 7 tahun 1983 jo Undang-Undang No. 10 tahun 1994 tentang Perpajakan hanya memperbolehkan penggunaan metode FIFO dan atau metode rata-rata ( Weighted Average ).
Pemilihan metode penilaian persediaan pada perusahaan dianggap melekat pada keseluruhan masalah pemilihan untuk memaksimalkan harga saham yang tergantung pada adanya peluang investasi dan pembiayaan (Belkaoui, 1993). Market value dari perusahaan menyajikan suatu nilai yang melekat pada perusahaan tersebut yang tercermin dari harga
saham perusahaan yang ditawarkan   dipasar. Market value perusahaan dalam kaitannya dengan laporan keuangan diuraikan oleh teori pasar efisien. Dalam pasar efisien, harga- harga mencerminkan sepenuhnya informasi yang tersedia (Belkaoui, 2004). Perumusan masalah dalam penelitian yang pertama, apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara penerapan metode arus biaya persediaan terhadap market value ?, kedua apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara penerapan nilai persediaan terhadap market value ?, ketiga apakah  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  perputaran  persediaan  ( inventory turnover ) terhadap market value ?, dan keempat apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara gross profit margin terhadap market value ?

## 2. Kerangka Teoritis dan Hipotesis

## 2.1. Persediaan
Persediaan  merupakan  suatu  elemen  yang  paling  penting  bagi  perusahaan dagang. Begitu pula dengan perusahaan-perusahaan manufaktur harus dapat mengelola persediaan mereka dengan baik. Jumlah persediaan yang tinggi dapat membuat perusahan mampu memenuhi kebutuhan konsumennya.
Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  no.  14,  menyebutkan persediaan adalah aktiva yang tersedia untuk dijual dalam kegiatan usaha normal, dalam proses  produksi  atau  dalam  perjalanan;  atau  dalam  bentuk  bahan  atau  perlengkapan ( supplies ) untuk digunakan dalam proses produksi atau pemberian jasa .
Alternatif  metode  arus  biaya  persediaan  memungkinkan  perusahaan  akan memilih metode mana yang akan diterapkan.   Perusahaan akan memperhatikan faktor- faktor  yang  mempengaruhinya.  Pemilihan  metode  arus  biaya  persediaan  didasari  pada berbagai  pendekatan  antara  lain  Teori  Agensi,  Hipotesis  Ricardian  (Hipotesis  pajak), Political Cost, Pendekatan Prediktif.
Berbagai  metode  dicoba  untuk    mengatur  persediaan    dengan  tujuan  untuk menyeimbangkan antara biaya yang timbul karena memiliki persediaan dan kerugian yang mungkin terjadi jika kehabisan persediaan (Weston dan Eugene, 1994). Dalam mengatur persediaan, perusahaan dapat menggunakan Kuantitas Pemesanan Ekonomis/ Economic Order Quantity (EOQ), Titik Pemesanan Ulang ( Reorder Point ) dan Just-In-Time (JIT). Tinggi rendahnya inventory turnover mempunyai efek langsung terhadap besar kecilnya modal yang diinvestasikan dalam persediaan. Makin tinggi turnovernya, berarti makin  cepat  perputarannya,  yang  berarti  makin  pendek  waktu  terikatnya  modal  dalam persediaan,  sehingga  untuk  memenuhi  volume sales  atau  cost  of  goods  sold tertentu dengan naiknya turnove r dibutuhkan jumlah modal yang lebih kecil.
2.2. Gross Profit Margin
Gross  profit  margin mengindikasikan  kemampuan  suatu  badan  usaha  untuk menghasilkan  laba  pada  tingkat  penjualan  tertentu  dan  juga  menilai  kemampuan manajemen perusahaan untuk mengontrol berbagai pengeluaran yang langsung digunakan dalam menghasilkan penjualan yaitu pengeluaran untuk pembelian bahan baku, tenaga kerja langsung dan biaya overhead pabrik.
Gross  profit  margin yang  tinggi  sangat  diinginkan  karena  mengindikasikan pendapatan yang dihasilkan melebihi harga pokok penjualan. Informasi mengenai laba juga bermanfaat dalam menetapkan harga suatu perusahaan (Smith dan Skousen, 19989). Sehingga gross profit margin berpengaruh terhadap market value perusahaan.
2.3. Market Value Market value dari suatu perusahaan menyajikan suatu nilai yang melekat pada perusahaan tersebut berdasarkan pasar. Market value tersebut tercermin dari harga saham perusahaan yang ditawarkan di pasar. Harga pasar dari perusahaan adalah sesungguhnya mencerminkan nilai pasarnya (Kam, 1990).
Nilai pasar merupakan harga pasar riil dan harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham perusahaan pada pasar yang sudah berlangsung atau  sudah  tutup  berdasarkan  bursa  utama.  Harga  pasar  merupakan  harga  jual  saham sebagai konsekuensi dari posisi tawar antara penjual dan pembeli saham sehingga nilai pasar menunjukkan fluktuasi dari harga saham.

## 2.4.  Penelitian Terdahulu
Menurut Bambang Sudaryono dan Hilda (2007) melakukan penelitian tentang analisis pengaruh penerapan metode arus biaya persediaan, nilai persediaan dan gross profit margin terhadap market value perusahaan. Dengan mengambil sampel sebanyak 56 perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  (BEJ),  dimana  periode penelitiannya adalah laporan keuangan tahun 2002 sampai dengan 2005. dari penelitian tersebut    disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  positif  antara  nilai persediaan  terhadap market  value perusahaan.  Disisi  lain  tidak  ditemukan  adanya pengaruh yang signifikan antara metode arus biaya persediaan dan profit margin dengan market value perusahaan.

## 2.5.  Kerangka Pemikiran
Metode arus biaya persediaan yang berbeda dapat mempengaruhi nilai bersih sekarang  dari  perusahaan.  Kondisi  ini  mengharuskan  manajer  bertindak  rasional  dan berupaya  memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Perbedaan  nilai  bersih  perusahaan  juga berdampak  pada  perbedaan market  value perusahaan  yang  tercermin  di  dalam  harga saham perusahaan.
Laporan  laba-rugi  dan  neraca  merupakan  laporan  yang  secara  langsung berhubungan  dengan  metode  arus  biaya  persediaan.  Laporan  laba-rugi  yang  berisikan pendapatan, harga pokok penjualan yang didalamnya mencerminkan metode apa yang digunakan oleh perusahaan dan biaya-biaya selain harga pokok penjualan.
Perbedaan  penerapan  metode  arus  biaya  persediaan  pada  perusahaan  akan berdampak  pada  laporan  laba-rugi  dan  persediaan  di  neraca  dipengaruhi  metode  arus biaya persediaan yang diterapkan perusahaan. Laporan keuangan ini akan memberikan informasi  kepada  para  investor.  Informasi  tersebut  digunakan  para  investor  untuk menganalisis  kinerja  perusahaan  yang  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  nilai persediaan.
Nilai persediaan berpengaruh terhadap market value perusahaan disebabkan persediaan sebagai elemen utama dari modal kerja yang merupakan aktiva yang selalu dalam  keadaan  berputar  dimana  secara  terus  menerus  mengalami  perubahan  dan merupakan faktor penting dalam menentukan kelancaran operasi perusahaan yang akan berpengaruh terhadap penilaian investor terhadap kinerja perusahaan.
Tinggi  rendahnya  perputaran  persediaan  mempunyai  efek  yang  langsung terhadap  besar  kecilnya  modal  yang  diinvestasikan  dalam inventory .  Makin  tinggi turnovernya,  berarti  makin  cepat  perputarannya.  Jika  hal  ini  terjadi  maka  akan berpengaruh terhadap tingkat gross profit perusahaan yang semakin baik. Gross profit margin yang tinggi dapat mengindikasikan pendapatan yang dihasilkan melebihi harga pokok penjualan, yang tentunya akan berpengaruh terhadap market value perusahaan.
Abubakar Arif / Resti Jayeng Ramadhanti

## Gambar 1 Bagan Kerangka Pemikiran

## 2.6.   Hipotesis
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah seperti tersebut di bawah ini.
Ha1 : Terdapat  pengaruh  signifikan  antara  metode  arus  biaya  persediaan  terhadap market value.
Ha2 : Terdapat pengaruh signifikan antara nilai persediaan terhadap market value. Ha3 : Terdapat  pengaruh  signifikan  antara  perputaran  persediaan  terhadap market value.
Ha4 : Terdapat pengaruh signifikan antara gross profit margin terhadap market value.

## 3. Metodologi Penelitian

## 3.1.  Rancangan Penelitian
Dalam  rangka  menganalisis  metode  arus  biaya  persediaan,  nilai  persediaan, perputaran persediaan dan gross profit margin terhadap market value maka unit analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang tercantum dalam laporan keuangan tahunan yang berupa data polling untuk perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Rancangan  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan metode deskriptif dan korelasional. Metode deskriptif dipilih untuk menjelaskan pengaruh penerapan  metode  arus  biaya  persediaan,  nilai  persediaan,  perputaran  persediaan  dan gross profit margin terhadap market value perusahaan. Sedangkan metode korelasional digunakan untuk menjelaskan ada tidaknya pengaruh antara metode arus biaya persediaan, nilai persediaan, perputaran persediaan dan gross profit margin terhadap market value .

## 3.2.   Variabel dan Pengukuran
a. Variabel Dependen (Variabel Terikat)
Variabel  dependen  adalah  tipe  variabel  yang  dijelaskan  atau  dipengaruhi  oleh variabel  independen.  Dalam  penelitian  ini  yang  bertindak  sebagai  variabel  dependen adalah market value. b. Variabel Independen (Variabel Bebas)
Variabel  independen  adalah  tipe  variabel  yang  menjelaskan  atau  mempengaruhi variabel  lain.  Dalam  penelitian  ini  variabel  indipendennya  adalah  metode  arus  biaya persediaan, nilai persediaan, perputaran persediaan dan gross profit margin.

## Tabel 1
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

## 3.3.  Populasi dan Sampel
Populasi  yang  menjadi  objek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2003 sampai dengan tahun 2006 yang termuat di I ndonesia Capital Market Directory tahun 2006. Metode pemilihan sampel yang digunakan adalah purposive sampling . Perusahaan sampel harus memenuhi kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang mempublikasikan laporan keuangan untuk tahun 2003 - 2006.
2. Perusahaan yang hanya menggunakan satu metode (Metode FIFO dan  metode Rata-rata). Kriteria ini dipilih karena tujuan dalam penelitian ini adalah untuk memperbandingkan antara metode persediaan FIFO dan Rata-rata.
3. Perusahaan tidak melakukan perubahan metode selama tahun pengamatan.
4. Perusahaan tidak mengalami kerugian selama tahun pengamatan.

## 3.4.  Metode Analisis Data
Metode analisis data merupakan suatu metode yang digunakan untuk mengolah suatu  data  penelitian  dan  melakukan  proses  penyederhanaan  data  dalam  bentuk  yang
Abubakar Arif / Resti Jayeng Ramadhanti
mudah dibaca dan diinterprestasikan pemilihan metode statistik yang relevan untuk menguji hipotesis, merupakan bagian dari kompleksitas proses pengujian hipotesis.
Dalam  penelitian  ini  teknik  atau  metode  analisis  yang  digunakan  adalah  uji normalitas data, uji asumsi klasik yang meliputi uji multikolineritas, uji heterokedasitas, uji autokorelasi.

## 3.5.  Pengujian Hipotesis
Model analisis yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan persamaan regresi berganda (Multiple Regresion Linier). Metode empirisnya adalah sebagai berikut:
Keterangan:
MV = Ln of market value atas saham biasa o = Konstanta 1,    2,    3,    4 =  Koefisien regresi DMET = Dummy metode arus biaya persediaan SED =  Ln of nilai persediaan GPM = Gross profit margin e = Error
Setelah  data  diketahui  terdistribusi  normal,  untuk  selanjutnya  dilakukan dengan  menggunakan  uji  beda  dua  sampel,  yaitu  dengan  menggunakan  Independent Sample  T-tes.  Pengujian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  perbandingan antara perusahaan yang memakai metode arus biaya persediaan FIFO dengan perusahaan yang  menggunakan  metode  arus  biaya  persediaan  Rata-rata.  Dengan  menggunakan pengujian ini ditetapkan pula syarat yang harus dilakukan yaitu:
Jika probabilita > 0,05, maka Ho diterima Jika probabilita < 0,05, maka Ho ditolak

## 4. Hasil dan Pembahasan
4.1.  Objek Penelitian
Objek  penelitian  yang  digunakan  adalah  perusahaan  manufaktur  yang menerapkan metode akuntansi persediaan FIFO dan metode akuntansi persediaan rata-rata (weighted  average) .  Perusahaan-perusahaan  yang  digunakan  sebagai  sampel  dalam penelitian ini harus terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode pengamatan dari  tahun  2003  sampai  dengan  tahun  2006  dan  laporan  keuangannya  termuat  dalam Direktori  Pasar  Modal  Indonesia.  Laporan  keuangan  yang  digunakan  adalah  laporan keuangan tahunan (annual report) .
Terdapat 72 perusahaan manufaktur yang memenuhi kriteria, masing-masing terdiri dari 21 perusahaan yang menggunakan metode persediaan FIFO dan 51 perusahaan yang menggunakan metode persediaan rata-rata. Perusahaan manufaktur yang menjadi objek penelitian terdiri dari industri dasar dan kimia, aneka industri dan industri barang konsumsi. Tabel 1 di bawah ini merupakan gambaran umum mengenai perusahaan sampel:
Tabel  1 Daftar  Perusahaan Sampel Penelitian 7
Abubakar Arif / Resti Jayeng Ramadhanti

## 4.2.  Analisis Statistik Deskriptif
Dalam  analisis  statistik  deskriptif  ini,  peneliti  akan  menjabarkan  hasil perhitungan nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata ( mean ) dan standar deviasi dari market value , metode arus biaya persediaan, nilai persediaan, perputaran persediaan dan gross profit margin .
Sampel dalam penelitian ini adalah sebesar  72  perusahaan manufakrut yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta selama empat tahun mulai tahun 2003 sampai tahun 2006. Berikut ini adalah statistik deskriptif dari perusahaan-perusahaan yang diteliti:
Tabel  2

## Deskriptif Statistik Variabel Penelitian
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  tabel  diatas  diketahui  bahwa  terdapat  lima  variabel  penelitian yaitu, Market  Value (MV),  Metode  Arus  Biya  Persediaan  (DMET),  Nilai  Persediaan (SED), Perputaran Persediaan (IT) dan Gross Profit Margin (GPM) yang digunakan dalam penelitian dengan jumlah sampel keseluruhan sebanyak 72 sampel.
Variabel Market  Value mempunyai  nilai  minimum  sebesar  22,004  dan  nilai maksimum sebesar 28,335. Nilai rata-rata untuk Variabel Market Value sebesar 25,45246 dan standar deviasi sebesar 1,324959.
Variabel  Metode  Arus  Biaya  Persediaan  yang  merupakan  variabel dummy dimana nilai 0 untuk perusahaan yang mempunyai metode arus  persediaan FIFO  dan nilai 1  untuk  metode  rata-rata.  Variabel  Metode  Arus  Biaya  Persediaan  mempunyai  nilai minimum sebesar 0,000 dan nilai maksimum sebesar 1,000. Nilai rata-rata untuk Variabel Metode Arus Biaya Persediaan sebesar 0,70833 dan standar deviasi sebesar 0,457719.
Variabel Nilai Persediaan mempunyai nilai minimum sebesar 22,188 dan nilai maksimum  sebesar  30,032.  Nilai  rata-rata  untuk  Variabel  Nilai  Persediaan  sebesar 25,39502 dan standar deviasi sebesar 1,532413.
Variabel Perputaran Persediaan mempunyai nilai minimum sebesar 0,417 dan nilai  maksimum  sebesar  4,500.  Nilai  rata-rata  untuk  Variabel  Perputaran  Persediaan sebesar 1,86587 dan standar deviasi sebesar 0,672343.
Variabel Gross Profit  Margin mempunyai  nilai  minimum  sebesar  3,622  dan nilai maksimum sebesar 0,592. Nilai rata-rata untuk Variabel Gross Profit Margin sebesar 1,59300 dan standar deviasi sebesar 0,740572.

## 4.3.  Analisis Pengujian Normalitas
Uji  Normalitas  Data  dalam  penelitian  ini  menggunakan One-Sample Kolmogorov  Smirnov  Test ,  persamaan  hipotesis  untuk  uji  normalitas  adalah  sebagai berikut:
Tabel  3

## Hasil Uji Normalitas
Abubakar Arif / Resti Jayeng Ramadhanti
Pada tabel diatas diketahui bahwa variabel MV, SED, IT dan GPM memiliki p - Value yang lebih besar dari 0,05, maka Ho diterima yang berarti data berdistribusi normal.

## 4.4.  Analisis Pengujian Asumsi Klasik

## 4.4.1. Uji Autokorelasi
Autokorelasi  menunjukkan  bahwa  ada  korelasi  antara error dengan error periode  sebelumnya,  pada  asumsi  klasik  hal  ini  tidak  boleh  terjadi.  Hipotesis  yang digunakan dalam pengujian autokorelasi adalah sebagai berikut:
Tabel  4

## Pengujian Autokorelasi dengan Durbin Watson
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  tabel    diatas    dapat  dilihat  bahwa  nilai  DW  sebesar  1,963 terletak pada daerah du < dw < 4-du sehingga kesimpulan yang didapat untuk model ini adalah bahwa tidak terdapat masalah autokorelasi.

## 4.4.2.  Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas  menunjukkan  bahwa  varians  dari  setiap error bersifat heterogen yang berarti melanggar asumsi klasik yang mensyaratkan bahwa varians dari error harus bersifat homogeny.
Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Sumber: Data diolah
Dari  hasil  uji  heteroskedastisitas  pada  tabel  diatas  diketahui  bahwa  seluruh variabel mempunyai nilai signifikansi lebih besar dari 0,05, maka Ho diterima yang berarti model regresi yang digunakan terhindar dari masalah heteroskedastisitas.

## 4.4.3.  Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas menunjukkan bahwa antara variabel independen mempunyai hubungan  langsung  (berkolerasi).  Dari  hasil  pengolahan  data  statistik  diperoleh  tabel pengujian multikolinearitas sebagai berikut:

## Tabel  6 Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber: Data diolah
Dari  hasil  uji  multikolinearitas  dari  tabel  diatas,  diketahui  bahwa  seluruh variabel independen yaitu Metode Arus Biaya Persediaan, Nilai Persediaan, Perputaran Persediaan dan Gross Profit Margin mempunyai nilai  VIF < 10, maka Ho diterima yang berarti tidak ada multikolinearitas.

## 4.4.4.  Hasil Pengujian Hipotesis
Analisis data dilakukan dengan menggunakan regresi berganda yang bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  antara  variabel  independen  yaitu  metode  arus  biaya persediaan,  nilai  persediaan,  perputaran  persediaan  dan gross  profit  margin terhadap variabel independen yaitu market value .
Hasil  pengujian  statistik  regresi  berganda  dengan  menggunakan  SPSS  11.5 disajiakan dalam tabel sebagai berikut:
Tabel  7

## Hasil Regresi Berganda
Sumber: Data diolah
Didalam  tabel  diatas  dapat  dilihat  hubungan  variabel  metode  arus  biaya persediaan, nilai persediaan, perputaran persediaan, gross profit margin terhadap variabel market  value .  Dari  tabel  diatas,  didapat  bentuk  persamaan multiple  regression (regresi berganda) sebagai berikut:
MV = 11,599 - 0,002DMET + 0,549SED - 0,093IT - 0,06GPM + e Konstanta pada pengujian adalah sebesar 11,599 artinya apabila tidak terdapat variabel independen seperti metode arus biaya persediaan, nilai persediaan, perputaran persediaan dan gross profit margin maka besarnya market value perusahaan adalah sebesar 11,599 dengan asumsi besarnya variabel-variabel yang lain tidak berubah.
Koefisien regresi metode arus biaya persediaan pada pengujian tersebut sebesar 0,002 artinya metode arus biaya persediaan memiliki pengaruh negatif terhadap market value perusahaan dimana bila metode arus biaya persediaan naik sebesar 1% maka market
Abubakar Arif / Resti Jayeng Ramadhanti
value perusahaan akan turun sebesar 0,002 dengan asumsi besarnya variabel-variabel yang lain tidak berubah.
Koefisien regresi nilai persediaan pada pengujian tersebut sebesar 0,549 artinya nilai persediaan memiliki pengaruh positif terhadap market value perusahaan dimana bila nilai persediaan naik sebesar 1% maka market value perusahaan akan naik sebesar 0,549 dengan asumsi besarnya variabel-variabel yang lain tidak berubah.
Koefisien regresi perputaran persediaan pada pengujian tersebut sebesar 0,093 artinya  perputaran  persediaan  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap market  value perusahaan  dimana  bila  perputaran  persediaan  naik  sebesar  1%  maka market  value perusahaan akan turun sebesar 0,093 dengan asumsi besarnya variabel-variabel yang lain tidak berubah.
Koefisien  regresi gross  profit  margin pada  pengujian  tersebut  sebesar  0,06 artinya gross profit margin memiliki pengaruh negatif terhadap market value perusahaan dimana bila gross profit margin naik sebesar 1% maka market value perusahaan akan turun sebesar 0,06 dengan asumsi besarnya variabel-variabel yang lain tidak berubah.
Uji  T  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan  dari  masing-masing  variabel beb1as terhadap variabel terikat. Hasil uji T adalah sebagai berikut:
Tabel  8 Hasil Uji Partial (Uji T)
Sumber: Data diolah
Berdasarkan hasil uji t yang telah dilakukan, dapat dilihat pada tabel 8 bahwa besarnya p-value 0,995  lebih  besar  dari  0,05,  maka  Ho1  diterima,  yang  berarti  tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Metode Arus Biaya Persediaan terhadap Market Value perusahaan.
Berdasarkan hasil uji t yang telah dilakukan, dapat dilihat pada tabel 8 bahwa besarnya p-value 0,000  lebih  kecil  dari  0,05,  maka  Ho2  ditolak,  yang  berarti  terdapat pengaruh yang signifikan antara Nilai Persediaan terhadap Market Value perusahaan. Berdasarkan hasil uji t yang telah dilakukan, dapat dilihat pada tabel 8 bahwa besarnya p-value 0,635  lebih  besar  dari  0,05,  maka  Ho3  diterima,  yang  berarti  tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Perputaran Persediaan terhadap Market Value perusahaan.
Berdasarkan hasil uji t yang telah dilakukan, dapat dilihat pada tabel 8 bahwa besarnya p- value  0,725  lebih  besar  dari  0,05,  maka  Ho4  diterima,  yang  berarti  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara Gross  Profit  Margin terhadap Market  Value perusahaan.

## 4.6. Analisis Uji Beda Dua Sampel
Uji  Beda  dua  sampel  dengan  menggunakan Independent  Sample  T-test , pengujian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui perbandingan antara perusahaan yang menggunakan metode FIFO dengan perusahaan yang menggunakan metode Rata- rata.  Hasil pengujian Beda Dua Sampel ditunjukkan pada tabel berikut:

## Tabel  9 Tabel Hasil Uji Beda Dua Sampel
Sumber: Data diolah
Pada pengujian Levene's Test menghasilkan signifikansi dari F-statistik (0,055) > 0,05 yang artinya variance kedua kelompok adalah sama sehingga digunakan        t- test baris ke-1 dengan T-statistik sebesar -0,247.
Dari  hasil  uji Independent  Sample  Test ,  menghasilkan  signifikansi  dari  T- statistik sebesar 0,785 lebih besar dari 0,05 yang artinya Ho1 diterima. Menerima Ho1 berarti  tidak  terdapat  perbedaan  rata-rata Market  Value antara  perusahaan  yang menggunakan  metode  persediaan  Rata-rata  dengan  perusahaan  yang  menggunakan metode persediaan FIFO.
Pada pengujian Levene's Test menghasilkan signifikansi dari F-statistik (0,000) < 0,05 yang artinya variance kedua kelompok adalah berbeda sehingga digunakan t-test baris ke-2 dengan T-statistik sebesar -0,281.
Dari  hasil  uji Independent  Sample  Test ,  menghasilkan  signifikansi  dari  T- statistik sebesar 0,824 lebih besar dari 0,05 yang artinya Ho2 diterima. Menerima Ho2 berarti  tidak  terdapat  perbedaan  rata-rata  Nilai  Persediaan  antara  perusahaan  yang menggunakan  metode  persediaan  Rata-rata  dengan  perusahaan  yang  menggunakan metode persediaan FIFO.
Pada pengujian Levene's Test menghasilkan signifikansi dari F-statistik (0,940) > 0,05 yang artinya variance kedua kelompok adalah sama sehingga digunakan t-test baris ke-3 dengan T-statistik sebesar 1,640.
Dari  hasil  uji  Independent  Sample  Test,  menghasilkan  signifikansi  dari  T- statistik sebesar 0,105 lebih besar dari 0,05 yang artinya Ho3 diterima. Menerima Ho3 berarti tidak terdapat perbedaan rata-rata Perputaran Persediaan antara perusahaan yang menggunakan  metode  persediaan  Rata-rata  dengan  perusahaan  yang  menggunakan metode persediaan FIFO.
Pada pengujian Levene's Test menghasilkan signifikansi dari F-statistik (0,611) > 0,05 yang artinya variance kedua kelompok adalah sama sehingga digunakan t-test baris ke-4 dengan T-statistik sebesar 0,726.
Abubakar Arif / Resti Jayeng Ramadhanti
Dari hasil uji Independent Sample Test , menghasilkan signifikansi dari T-statistik sebesar 0,470 lebih besar dari 0,05 yang artinya Ho4 diterima. Menerima Ho4 berarti tidak terdapat perbedaan rata-rata Gross Profit Margin antara perusahaan yang menggunakan metode persediaan Rata-rata dengan perusahaan yang menggunakan metode persediaan FIFO.
5. Simpulan, Keterbatasan,  dan Saran

## 5.1.  Simpulan
Berdasarkan analisis dan pembahasan, maka dapat disimpulkan seperti tersebut di bawah ini.
1. Pengujian  statistik  terhadap  variabel  Arus  Biaya  Persediaan  menunjukkan  tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Metode Arus Biaya Persediaan terhadap Market Value perusahaan. Hal ini ditunjukkan dari uji t yang menghasilkan besarnya p-value 0,995 lebih besar dari tingkat signifikansi yang telah ditentukan 0,05, maka Ho1  diterima.  Hal  ini  juga  didukung  dengan  hasil  uji  beda  dua  sampel  yang menunjukkan rata-rata Market Value antara perusahaan yang menggunakan metode arus biaya persediaan rata-rata dengan perusahaan yang menggunakan metode arus biaya persediaan FIFO adalah tidak berbeda secara signifikan.
2. Pengujian  statistik  terhadap  variabel  Nilai  Persediaan  menunjukkan  terdapat pengaruh yang signifikan antara Nilai Persediaan terhadap Market Value perusahaan.
Hal ini ditunjukkan dari uji t yang menghasilkan besarnya p-value 0,000 lebih kecil dari tingkat signifikansi yang telah ditentukan 0,05, maka Ho2 ditolak. Hal ini juga didukung dengan hasil uji beda dua sampel yang menunjukkan rata-rata Market Value antara perusahaan yang menggunakan metode arus biaya persediaan rata-rata dengan perusahaan yang menggunakan metode arus biaya persediaan FIFO adalah  berbeda secara signifikan.
3. Pengujian  statistik  terhadap  variabel  Perputaran  Persediaan  menunjukkan  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  Perputaran  Persediaan  terhadap Market Value perusahaan. Hal ini ditunjukkan dari uji t yang menghasilkan besarnya p- value 0,635  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  yang  telah  ditentukan  0,05,  maka  Ho3 diterima. Hal ini juga didukung dengan hasil uji beda dua sampel yang menunjukkan rata-rata Market  Value antara  perusahaan  yang  menggunakan  metode  arus  biaya persediaan  rata-rata  dengan  perusahaan  yang  menggunakan  metode  arus  biaya persediaan FIFO adalah tidak berbeda secara signifikan.
4. Pengujian  statistik  terhadap  variabel Gross  Profit  Margin menunjukkan  tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Gross Profit Margin terhadap Market Value perusahaan. Hal ini ditunjukkan dari uji t yang menghasilkan besarnya p-value 0,725 lebih besar dari 0,05, maka Ho4 diterima. Hal ini juga didukung dengan hasil uji beda dua  sampel  yang  menunjukkan  rata-rata Market  Value antara  perusahaan  yang menggunakan  metode  arus  biaya  persediaan  rata-rata  dengan  perusahaan  yang menggunakan  metode  arus  biaya  persediaan  FIFO  adalah  tidak  berbeda  secara signifikan.
5. Koefisien  determinasi,  dari  hasil  pengolaham  Regresi  Berganda  diketahui  bahwa Adjusted R²  =  0,414  yang  artinya  seluruh  variabel  independen  hanya  mampu menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen  sebasar  41,4%.  Sedangkan  sisanya mampu  dijelaskan  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak  diikutsertakan  dalam  model (dalam pengujian).
6. Uji F, dari pengujian Regresi dengan melihat tabel Anova diketahui p-value sebesar 0,000  lebih  kecil  dari  0,05,  maka  Ho  ditolak,  yang  berarti  secara  bersama-sama terdapat pengaruh yang signifikan antara Metode Arus Biaya Persediaan (DMET), Nilai Persediaan (SED), Perputaran Persediaan (IT) dan Gross Profit Margin (GPM) terhadap  variabel Market Value (MV). 7. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  lebih  banyak  yang menggunakan metode arus biaya persediaan rata-rata dibandingkan dengan metode arus biaya FIFO.
8. Penerapan  metode  arus  biaya  persediaan  yang  berbeda  memberikan  dampak  dan pengaruh yang berbeda pula pada laporan laba-rugi dan neraca perusahaan.
5.2. Keterbatasan
1. Jangka waktu atau periode yang digunakan dalam penelitian ini terlalu pendek (4 tahun) dari tahun 2003 sampai dengan tahun 2006, sehingga menghasilkan jumlah sampel yang kecil.
2. Penelitian ini hanya meneliti pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Peneliti hanya mengambil sampel sebanyak 72 perusahaan manufaktur.
3. Perusahaan  manufaktur  yang  menerapkan  metode  persediaan  FIFO  lebih  sedikit dibandingkan perusahaan yang menggunakan metode Rata-rata.
4. Variabel indepanden yang diteliti (Metode Arus Biaya Persdiaan, Nilai Persediaan, Perputaran Persediaan dan Gross Profit Margin ), sedangkan variabel dependen yang digunakan hanya satu yaitu Market Value .
5. Banyaknya perusahaan yang tidak mencantumkan metode persediaan yang dipakai dalam laporan keuangan ( annual report ).

## 5.3. Saran
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan yang dihasilkan dalam penelitian ini, penulis  memberikan  saran-saran  yang  perlu  diperhatikan  untuk  tujuan  perbaikan  pada hasil penelitian yang akan datang, yaitu:
1. Memperpanjang jangka waktu atau periode penelitian lebih dari empat tahun agar sampel yang digunakan dapat menjadi lebih banyak.
2. Memperluas  jangkauan  sampel  perusahaan  agar  tidak  hanya  terbatas  pada perusahaan manufaktur, tetapi dapat mencakup perusahaan dagang.
3. Penelitian selanjutnya sebaiknya mempertimbangkan apakah nilai persediaan yang dicantumkan dalam laporan keuangan adalah nilai cost atau nilai pasarnya sebagai konsekuensi dari penerapan kebijakan Lower Cost or Market (LOCOM).
4. Penelitian selanjutnya sebaiknya memperbandingkan penerapan metode akuntansi persediaan pada masa normal dan krisis.
DAFTAR PUSTAKA
Bambang Sudaryono, Hilda. 2007 ; ”Analisis Pengaruh Metode Akuntansi Persediaan, Nilai Persediaan dan Gross Profit Margin terhadap Market Value Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta” ; Jurnal Informasi Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik ; Vol. 2 No. 1 Januari 2007.
Baridwan, Zaki. 1992 ; ”Intermediate Accounting” ; Edisi 7, Yogyakarta ; BPFE
Carter, William  K  dan  Milton  F,  Usry.  2004  ; “Akuntansi  Biaya” ;  Edisi  13,  Jakarta  ; Penerbit : Salemba Empat.
Ghozali,  Imam.  2003  ; ”Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS” ; Semarang ; Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hermawan, Sigit. 2008 ; ”Akuntansi Perusahaan Manufaktur” ; Yogyakarta ; Graha Ilmu.
Ikatan Akuntansi Indonesia. 2007 ; ”Standar Akuntansi Keuangan” ; Jakarta ; Penerbit Salemba Empat.
Indriantoro, Nur & Supomo, Bambang. 2002 ; ”Metodologi Penelitian Bisnis” ; Edisi 1, Yogyakarta ; BPFE.
Riyanto,  Bambang.  1995  ; ”Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan” ;  Edisi  4, Yogyakarta ; BPFE.
Siegel, Joel G & Shim, Jae K. 1999 ; ”Kamus Istilah Akuntansi” ; Jakarta ; PT Alex Media Komputindo.
Weygandt,  Jerry  J.  dan  Kieso,  Donald  E.  2002  ; “Akuntansi  Intermediate” ;  Edisi  10, Jakarta ; Erlangga.