Ridwan, Romli, and Soeroto, (2022) “Analisa Kelayakan Investasi Proyek Penggantian Secondary Crusher pada PT Berau Coal Site Binungan”, Sebatik, 26 (1). Submitted: 2022-03-30 Accepted:  2022-04-29 Published:  2022-06-01
ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e)
Open access article licensed under CC-BY DOI:10.46984/sebatik.v26i1.1832

## ANALISA KELAYAKAN INVESTASI PROYEK PENGGANTIAN SECONDARY CRUSHER PADA PT BERAU COAL SITE BINUNGAN
Ahmad Fauzi Ridwan 1) , Zacnudin Romli 2) dan Wisudanto Mas Soeroto 3)
1,2 Magister Manajemen Teknologi, Institut Teknologi Sepuluh Nopember
3 Departemen Manajemen, Universitas Airlangga
1,2 Kampus ITS Tjokroaminoto, Surabaya, 60261
3 Jl. Airlangga 4-6, Surabaya, 60285 E-mail : af.ridwan@yahoo.com 1) , zacnudin.romli@gmail.com 2) , wisudanto@feb.unair.ac.id 3)

## ABSTRAK
PT Berau Coal merupakan salah satu perusahaan di Indonesia yang bergerak di bidang pertambangan batu bara. Salah satu kegiatan  yang  dilakukan  Perusahaan  adalah  pengolahan  batu  bara  yang  bertujuan  untuk  memperkecil  ukuran  batubara melalui  mesin  peremukan  sesuai  kebutuhan  penjualan. Coal  Processing  Plant  (CPP) adalah  tempat  berlangsungnya peremukan batubara, di CPP memiliki 2 jenis peremuk yaitu Primary Crusher dan Secondary Crusher . Secondary Crusher merupakan salah satu bagian terpenting di CPP, tanpa adanya Secondary Crusher maka ukuran akhir batubara sebesar 5 cm tidak akan tercapai. Di CPP Site Binungan mempunyai empat jalur pengolahan batu bara yaitu CR-03, CR-04, CR-11, dan CR-12. Tiap jalur pengolahan mempunyai Secondary Crusher sebagai salah satu alat untuk meremukkan batubara. Secara riwayat, salah satu Secondary Crusher yang lama Di CPP Site Binungan CR-11 membutuhkan biaya perawatan yang tinggi dan  kinerja  yang  tidak  sesuai  dengan  kebutuhan  produksi  sebesar  1500  ton  per  jam.  Maka  dari  itu  PT  Berau  Coal Site Binungan  berencana  akan  mengganti Secondary  Crusher lama  ke  yang  baru.  Secara  operasional  penggantian Secondary Crusher ini diperlukan agar dapat memenuhi kapasitas produksi batubara dari tambang serta target penjualan dari PT Berau Coal. Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui dan menilai kelayakan investasi proyek penggantian Secondary Crusher secara  kuantitatif  dan  deskriptif  ditinjau  dari  aspek  ekonomi  teknik.  Parameter  yang  digunakan  untuk  meninjau  investasi tersebut  adalah  metode Net  Present  Value (NPV), Internal  Rate  of  Return (IRR), Payback  Period (PP)  dan Profitability Index (PI). Indikator-indikator tersebut akan  menjadi pertimbangan  manajemen  untuk  melihat  kelayakan proyek ini. Dari analisa yang dilakukan didapatkan NPV sebesar Rp 6,345,433,814.78, IRR 47%, PP 2  tahun, dan PI sebesar 1.6. Dilihat dari NPV, IRR, PP, dan PI maka proyek ini layak secara ekonomi.
Kata Kunci: Kelayakan Proyek, Net Present Value, Net Present Value, Payback Period, Profitability Index

## 1. PENDAHULUAN
Batubara  memiliki  peranan  yang  sangat  penting  untuk bahan bakar pembangkit tenaga listrik uap (PLTU). Menurut penjelasan  (Haryadi,  H.,  &  Suciyanti,  M,  2018)  bahwa PLTU    menggunakan  sebesar  76%  konsumsi  batubara dalam  negeri.  Kemudian  pada  sektor  industri  semen, metalurgi,  pupuk,  kertas,  tekstil,  dan  briket  menggunakan batubara  sebesar  24%  pada  tahun  2016.  Dijelaskan  oleh (Yudiartono dkk, 2018) bahwa cadangan batubara Indonesia pada  tahun  2016  tercatat  sebesar  28.457,29  juta  ton  dan dapat bertahan kurang lebih 68 tahun lagi.
Prospek  batubara  sebagai  sebagai  sumber  energi mempunyai  potensi  yang  besar  dibanding  dengan  sumber energi  lain  seperti  minyak  dan  gas  bumi.  Menurut  data (Energi,  K.,  &  Mineral,  S.  D.,  2016),    per  1  Januari  2018 Indonesia memiliki  cadangan minyak dan gas bumi sebesar 7,51 miliar barel (setara 1.024,4 juta ton) dan 135,55 TSCF (setara 3.087,7 juta ton). Sedangkan  untuk batubara tercatat memiliki cadangan sebesar 39.890,95 juta ton per Desember 2018 yang dimiliki Indonesia.
Pertumbuhan  ekonomi  dalam  negeri  juga  turut disumbang  dengan  kegiatan  ekspor  batubara  ke  luar  negeri.
(Putra, M. U. M., & Damanik, S., 2017), menjelaskan bahwa  ekspor  migas,  dan  non  migas  merupakan mesin pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Selain  dimanfaatkan  sebagai  bahan  bakar  PLTU, batubara  kini  bisa  dikonversikan  menjadi  gas.  Dari hasil  perhitungan  bahwa  saat  dilakukan  pengolahan lebih  lanjut  pada  batubara  sebelum  dijual  ke  pasaran bisa  dilakukan  treatment  yaitu  mengolah  batu  bara menjadi  gasifikasi  dimana  hasil  gasifikasi  ini  nilai tambahnya  menjadi  lebih  besar  yaitu  1,1  kali  lipat (Permana, 2011). Dengan demikian nilai keekonomian batubara menjadi lebih tinggi dibanding  dengan  batubara  yang  dijual  pada umumnya.
Batubara  merupakan  bahan  bakar  fosil  yang tertimbun  di  dalam  tanah.  Untuk  mendapatkan batubara tersebut terdapat beberapa proses, diantaranya  adalah  melakukan  pembersihan  lahan ( land clearing ), melakukan pemboran dan peledakkan ( drill and blast ), melakukan pengambilan lapisan  overburden,  dan  kemudian  melakukan eksploitasi  terhadap  batubara.  Tak  cukup  sampai
disitu batubara selanjutnya akan dibawa oleh truk bak ganda ( double  vessel )  ke  tempat  pengolahan  batubara  ( Coal Processing  Plant )  atau  biasa  disingkat  sebagai  CPP. Bongkahan  batubara  yang  datang  dari  tambang  berukuran sekitar  60  cm,  di  CPP  batubara  ini  akan  diremuk  menjadi ukuran  5  cm.  Salah  satu  peralatan  di  CPP  untuk  meremuk batubara  adalah Secondary  Crusher .  Tanpa  adanya Secondary Crusher maka produk akhir berukuran 5 cm tidak akan tercapai.
Di  CPP Site Binungan  mempunyai  empat  jalur pengolahan batu bara yaitu CR-03, CR-04, CR-11, dan CR- 12.  Tiap  jalur  pengolahan  mempunyai Secondary  Crusher sebagai  salah  satu  alat  untuk  meremukkan  batubara.  Secara riwayat,  salah  satu Secondary  Crusher Di  CPP Site Binungan CR-11 membutuhkan biaya perawatan yang tinggi dan  kinerja  yang  tidak  sesuai  dengan  kebutuhan  produksi sebesar  1500  ton  per  jam.  Berdasarkan  data  aktual  selama dua  tahun  terakhir  kapasitas  produksi  yang  mampu  dicapai oleh Secondary  Crusher CR-11  hanya  sebesar  800  ton  per jam.  Dengan  tingkat  produksi  batubara  dari  tambang  yang direncanakan akan bertambah dari tahun ke tahun, maka dari itu  PT  Berau  Coal  berencana  untuk  mengganti Secondary Crusher yang  lama  ke Secondary  Crusher baru  agar  dapat mendukung  target  penjualan  batu  bara  yang  direncanakan Perusahaan.
Analisis  kelayakan  investasi  perlu  dilakukan  oleh perusahaan  untuk  melihat  anggaran  yang  dikeluarkan  untuk suatu  proyek  apakah  mendapatkan  keuntungan  atau  tidak. Dengan  melihat  indikator-indikator  kelayakan  investasi maka  pengambilan  keputusan  akan  menjadi  lebih  tepat. Selain  memutuskan  proyek  layak  atau  tidak,  perusahaan akan  melihat  apakah  proyek  investasi  yang  direncanakan mendapatkan  keuntungan  atau  tidak.  Kemudian  apabila memang  proyek  tersebut  mendapatkan  keuntungan,  maka harus dilihat seberapa lama proyek tersebut bisa balik modal dalam waktu yang telah ditentukan. Apabila proyek tersebut tidak  bisa  mengembalikan  modal  dalam  kurun  waktu  yang ditentukan  maka  perlu  pertimbangan  lagi  untuk  pihak manajemen apakah diterima atau tidak.
Pada penelitian sebelumnya, analisis kelayakan investasi digunakan  pada  proyek  pengelolaan  batubara  di  area eksplorasi dan pengelolaan oleh kontraktor untuk mendapatkan  batubara  menggunakan  indikator  NPV, profitability  index ,  IRR,  dan payback  period menghasilkan nilai yang layak secara ekonomi (Diharjo, S., & Utomo, C., 2014).
Indikator  NPV  berguna  untuk  menganalisis  tingkat keekonomian  suatu  proyek  penambangan  terbuka.  Dalam penelitian  tersebut  dilakukan  suatu  simulasi  penjadwalan produksi  berdasarkan  penempatan fleet untuk  menentukan durasi  penambangan  dari  setiap  simulasi,  menentukan  nilai NPV  dan  membandingkan  NPV  dari  setiap  simulasi.  Dari analisis  yang  didapat  nilai  NPV  lebih  besar  dari  nol  untuk setiap  simulasi  produksi  (Amar,  F.  H.,  &  Nurhakim,  R.  N. H,  2020).  Kemudian,  nilai  NPV  dapat  diaplikasikan  untuk menganalisis  pengadaan  alat  berat  di  perusahaan  tambang (Zakri, R. S., & Saldy, T. G. , 2019).
Untuk kasus proyek penggantian mesin, penelitian  telah    dilakukan  oleh  (Syamsumarno,  G. C.,  2021)  pada  proyek  penggantian  Mesin Bag Making Di  PT  X.  Hasil  yang  didapat  NPV  yang dihasilkan  kurang  dari  nol  dan  proyek  penggantian mesin Bag  Making tersebut  dinyatakan  tidak  layak secara  ekonomi.  (Adista,  S.  D.,  &  Moridu,  I.,  2018) telah melakukan penelitian terhadap Capital Budgeting untuk  melihat  kelayakan  investasi  aktiva tetap  pada  PT  Kharisma  Arta  Abadi  Guna  Luwuk Kabupaten Banggai . Pada penelitian tersebut dilakukan  analisis  kelayakan  investasi  penggantian mesin stone crusher dan hasil yang didapatkan adalah proyek  tersebut  layak  secara  ekonomi.  Penelitian penggantian  aktiva  tetap  juga  telah  dilakukan  oleh (Abuk,  G.,  &  Rumbino,  Y.,  2020)  pada  penelitian tersebut menganalisis kelayakan ekonomi menggunakan  metode  Net  Present  Value  (NPV), Metode  Internal  Rate  of  Return  (IRR)  Payback Period  (PBP)  Pada  Unit Stone  Crusher di  CV.  X. Berdasarkan  penelitian  tersebut  proyek  penggantian mesin  atau  penggantian  aktiva  tetap  pada  suatu perusahaan bisa dilakukan analisis kelayakan dengan indikator NPV, IRR, dan PP untuk melihat kelayakan investasi.
Proyek  penggantian Secondary  Crusher ini pembiayaannya dari internal perusahaan dan dilakukan  pada  tahun  2021.  Secara  izin  Perjanjian Karya Pengusahaan Pertambangan Batubara (PKP2B)  dengan  Pemerintah,  masa  izin  Perusahaan akan  habis  di  tahun  2025,  namun  pengajuan perpanjangan  izin  tetap  akan  diupayakan  oleh  pihak Perusahaan.  Ini  menjadi  tantangan  bagi  Perusahaan, apakah  proyek  ini  layak  secara  ekonomi  atau  tidak dengan asumsi paling buruk bahwa izin PKP2B tidak diperpanjang.  Dalam  penelitian  ini  penulis  akan menggunakan perhitungan Net Present Value (NPV), Internal  Rate  of  Return (IRR), Payback  Period (PP) dan Profitability Index (PI) .

## 2. RUANG LINGKUP
Dalam  penelitian  ini  permasalahan  mencakup uraian  permasalahan  pada  analisis  kelayakan  proyek penggantian secondary  crusher, batasan-batasan penelitian, dan rencana hasil yang ingin didapatkan.

## 2.1 Cakupan Permasalahan
Produksi  di  jalur  CR-11  mengalami  hambatan dikarenakan secondary crusher yang lama pada jalur tersebut  mengalami  penurunan  performa  sehingga target  pada  jalur  produksi  CR-11  sebesar  1500  ton per  jam  tidak  tercapai,  sehingga  diperlukan penggantian Secondary  Crusher yang  memenuhi kapasitas yang dibutuhkan.
Dalam  mempertimbangkan  proyek  penggantian Secondary  Crusher ini  perlu  dilakukan  analisis kelayakan investasi yang mana manajemen PT Berau
© 2022, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including  lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.
Coal  dihadapi  tantangan  dikarenakan  masa  kontrak  PKP2B akan berakhir di tahun 2025. Proyek penggantian secondary crusher ini dilakukan pada tahun 2021, yang artinya apakah selama  tahun  2022  sampai  dengan  tahun  2025  proyek penggantian secondary bisa balik modal atau tidak.

## 2.2 Batasan-Batasan Penelitian
Batasan  masalah  pada  penelitian  ini  adalah  analisis kelayakan  investasi  proyek  penggantian Secondary  Crusher di PT Berau Coal site Binungan, pada jalur produksi nomor CR-11. Proyek dilakukan di tahun 2021 dan akan dianalisis apakah  layak  sebelum  tahun  2025.  Data-data  yang ditampilkan sudah diolah untuk kepentingan publikasi.
Kelayakan  investasi  pada  penelitian  ini  menggunakan indikator :
1. Net Present Value (NPV)
2. Internal Rate of Return (IRR)
3. Payback Period (PP)
4. Profitability Index (PI)
2.3 Rencana Hasil yang Didapatkan
Rencana hasil yang didapatkan adalah proyek penggantian Secondary  Crusher ini  layak  secara  finansial dengan  menggunakan  kriteria  penilaian  sesuai  yang  telah disebutkan  pada  point  2.2  dengan  syarat Payback  Period sebelum tahun 2025.

## 3. BAHAN DAN METODE
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  metode  deskriptif  dan kuantitatif dengan mencari besarnya nilai indikator-indikator kelayakan  suatu  proyek  investasi  berdasarkan  rumus-rumus untuk  menentukan  layak  atau  tidaknya  suatu  proyek penggantian Secondary  Crusher di  PT  Berau  Coal site Binungan.  Analisa  data  tersebut  diolah  untuk  mendapatkan nilai NPV, IRR, Payback Period dan Profitability Index. . Tahapan  pertama  yang  dilakukan  dalam  penelitian  kali ini adalah mengidentifikasi masalah pada proyek penggantian Secondary Crusher . Kemudian melakukan studi literatur  terhadap  parameter-parameter  untuk  menentukan proyek  investasi  layak  atau  tidak  secara  ekonomi. Selanjutnya  adalah  pengumpulan  data  primer  dan  data sekunder.  Data  primer  dalam  penelitian  ini  didapat  dari riwayat data proyek penggantian Secondary Crusher. Untuk data sekunder diperoleh dari sumber literatur dan pustaka.
Dibawah  adalah  studi  literatur  dan  indikator-indikator yang  dipakai  dalam  menentukan  layak  atau  tidaknya investasi proyek.

## 3.1 Investasi
Berdasarkan  (Giatman,  2017)  kegiatan  investasi merupakan  kegiatan  penting  yang  berdampak  pada  jangka waktu  tertentu  dan  usaha  berkelanjutan  yang  memerlukan biaya  besar.  Oleh  karena  itu,  analisis  yang  sistematis  dan rasional sangat dibutuhkan sebelum investasi direalisasikan. Hal  lain  yang  dikemukakan  mengenai  investasi  menurut (Sucipto,  2011),  investasi  merupakan  kegiatan  penanaman sejumlah  dana  ke  suatu    perusahaan  dalam  bentuk  aktiva
dengan  harapan  kedepannya  akan  memperoleh pendapatan.  Melakukan  pengembangan  fasilitas  dan barang  dagangan  sebagai  wujud  investasi  dinilai sangat  penting  apabila  investasi  yang  dilakukan adalah  secara  jangka  panjang  maka  nilai  perusahaan semakin tinggi.

## 3.2 Aktiva Tetap
Pendapat dari (Zaki, 2008)  aktiva tetap atau yang bisa  disebut  dengan  aktiva  berwujud  merupakan aktiva-aktiva  yang  sifatnya  relatif  permanen  dan dalam  rentan  waktu  yang  cukup  lama  kemudian dimanfaatkan  dalam  kegiatan  perusahaan  yang normal.  Menurut  (Ikatan  Akuntan  Indonesia,  2021) PSAK  16  paragraf  06  mendefinisikan  aset  tetap adalah  aset  berwujud  yang:  (a)  memiliki  tujuan administratif  untuk  digunakan  dalam  produksi  atau penyediaan  barang  atau  jasa  atau  untuk  direntalkan kepada  pihak  lain,  (b)  menggunakan  aset  tetap tersebut kira-kira selama lebih dari satu periode. Dari beberapa  paparan  pendapat  tersebut,  pada  dasarnya aktiva tetap merupakan harta berwujud yang dimiliki oleh  oleh  perusahaan  untuk  kegiatan  operasional yang digunakan secara berkelanjutan yang kedepannya memberi benefit (manfaat) bagi perusahaan  untuk  jangka  waktu  panjang  sesuai  yang diharapkan.
Menurut  (Rudianto,  2012)  perusahaan  yang memiliki  aktiva  tetap  berwujud  dapat  digolongkan menjadi:
1. Umurnya  tidak  terbatas,  aktiva  tetap  ini  seperti tanah untuk lokasi perusahaan.
2. Umurnya  terbatas  dan  apabila  sudah  habis  masa penggunaannya  bisa  diganti  dengan  aktiva  lain yang  sejenis,  aktiva  tetap  ini  seperti  mesin, kendaraan dan lain-lain
3. Aktiva yang apabila sudah habis masa penggunaannya  tidak  bisa  diganti  dengan  aktiva sejenis  dan  umurnya  terbatas.  Aktiva  ini  seperti sumber  daya  alam  (tambang,  hutan  dan  lain- lain).

## 3.3 Depresiasi
Pada  (UU  No.  36,  2008)  pasal  11  tahun  2008 menjelaskan bahwa perusahaan yang memiliki aktiva tetap  mengalami  penyusutan  setiap  tahunnya  sesuai dengan  umur  manfaat  yang  diberikan  oleh  aktiva tetap  tersebut.  Menurut    undang-undang  tersebut dijelaskan  pajak  penghasilan,  penyusutan  atas pengeluaran untuk pembelian, pendirian, penambahan,  perbaikan,  atau  perubahan  harta berwujud  kecuali  tanah  yang  memiliki  status  hak milik,  hak  guna  bangunan,  hak  guna  usaha  dan  hak pakai, yang dimiliki dan digunakan untuk mendapatkan,  menagih  dan  memelihara  penghasilan dan  kemudian  yang  mempunyai  masa  manfaat  lebih dari 1 (satu) tahun. Kemudian dilakukan dalam porsi
yang sama besar selama berlangsungnya manfaat yang telah ditentukan  bagi  harta  tersebut.  Pendapat  yang  dikemukakan oleh  (Hery,  2015)  penyusutan  merupakan  alokasi  secara periodik  dan  sistematis  dari  harga  perolehan  aset  selama beberapa  periode  berbeda  untuk  memperoleh  manfaat  dari penggunaan asset bersangkutan.
Untuk  melakukan  perhitung  penyusutan,  ada  2  metode sesuai ketentuan (UU No. 36, 2008), yaitu:
1. Dengan  metode  garis  lurus  atau straight-line  method yaitu  bagian-bagian  yang  sama  besar  selama  masa manfaat yang ditetapkan bagi harta tersebut.
2. Dengan  metode  saldo  menurun  atau declining  balance method yaitu  bagian-bagian yang menurun dengan cara menerapkan tarif penyusutan atas nilai sisa buku.

## 3.4 Sumber Pembiayaan
Pendapat  yang  dikemukakan  oleh  (Kasmir  &  Jakfar,
2020)  mengenai  modal  berdasarkan  sumber  asalnya  dibagi menjadi dua yaitu:
1. Modal Asing (Pinjaman) Merupakan yang didapat dari pinjaman pihak luar seperti bank, pemodal, dan lain sebagainya.
2. Modal Sendiri Merupakan  modal  yang  didapat  dari  uang  sendiri  atau pemilik perusahaan.
3.5 Cash flow
Arus    kas  ( cash    flow )  merupakan    suatu    laporan keuangan      yang      berisi  tentang      rekapitulasi      kas  dari kegiatan  operasi,  kegiatan  transaksi  investasi  dan  kegiatan transaksi    pembiayaan/pendanaan    serta  kenaikan    atau penurunan    bersih    dalam    kas    suatu  perusahaan    selama satu  periode (Ikatan Akuntan Indonesia, 2021).
Jenis-jenis cash flow menurut (Beta Suryokusumo, 2018).
1. Initial Cash Flow
Merupakan  seluruh  rekapitulasi  berbagai  jenis  biaya pengeluaran  diawal  periode  investasi  atau  biaya  untuk perencanaan  sampai  akhirnya  terealisasi.  Contohnya, biaya sebelum pembangunan, pengadaan material (bahan bangunan), alat-alat konstruksi, mesin, serta modal kerja awal.
2. Operational Cash Flow
Merupakan  rekapitulasi  penerimaan  kas  masuk  dan  kas keluar ketika usaha sudah mulai beroperasi. Jenis kas ini memperhitungkan  aliran  yang  masuk  dari  produk  jasa yang  dihasilkan  atau  penjualan  produk  dalam  aliran  kas operasi.  Sedangkan  aliran  keluar  merupakan  biaya produksi, pemeliharaan, dan pajak.
3. Terminal Cash Flow Merupakan  penerimaan  aliran  ketika  usaha  telah  selesai berakhir,  jenis  kas  ini  merupakan    nilai  sisa  ( salvage value) dari  aset  dan  pengembalian  ( recovery )  modal kerja.  Bila  terjadi  penjualan  barang  sisa  harus diperhitungkan pajak penjualannya.

## 3.6 Analisis Kelayakan Investasi
Analisis kelayakan investasi adalah suatu analisis yang  mempertimbangkan  suatu  proyek  investasi dengan  menggunakan  indikator-indikator  seperti Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR ), Payback  Period  (PP),  Profitability  Index  ( PI),  dan lain  sebagainya  untuk  melihat  investasi  tersebut apakah  layak  secara  ekonomi  atau  tidak.  Kelayakan investasi perlu dilakukan oleh manajemen perusahaan dikarenakan  investasi  memerlukan  biaya  yang  tidak sedikit.  Dan  investasi  tentunya  harus  menghasilkan keuntungan bagi perusahaan itu sendiri.

## 3.6.1 Net Present Value (NPV)
Net  Present  Value (NPV)  merupakan  metode yang  digunakan  untuk  menghitung  nilai  bersih  atau netto pada waktu sekarang atau present . P resent yang dimaksud disni adalah penjabaran  waktu  ketika awal perhitungan  yang  bertepatan  dengan  waktu  evaluasi dilakukan atau disebut pada periode tahun ke-0 dalam perhitungan  cash  flow  investa si (Rumengan,  M.  R., Dundu,  A.  K.,  &  Pratasis,  P.  A,  2017) . Proyek diterima  apabila  NPV  >  0  atau  NPV  yang  paling besar.
NPV  memiliki  kelebihan  yang  salah  satunya adalah nilai uang yang dipengaruhi oleh faktor waktu dapat  diperhitungkan  sehingga  perhitungan  ini  lebih nyata  terhadap  perubahan  harga,  selain  itu  metode NPV dapat dimanfaatkan untuk menghitung arus kas selama  usia  ekonomis  investasi,  dan  juga  dapat menghitung apakah ada nilai sisa investasi atau tidak.
Di  samping  itu  NPV  mempunyai  kekurangan yaitu  selain  dipengaruhi  arus  kas,  dan  juga dipengaruhi  oleh  faktor  usia  ekonomis  investasi apabila  digunakan  untuk  perhitungan  dan  derajat kelayakan  (Rachadian,  F.  M.,  Agassi,  E.  A.,  & Sutopo,  W,  2013).  Dibawah  ini  adalah  rumus  untuk menghitung NPV (1).
       1 0 ) 1 ( n n t t t r CF I NPV (1)
Dimana  CF t adalah  Aliran  kas  per  tahun  pada periode,  R  adalah  Suku  bunga  / Discount rate, I o adalah Investasi awal pada tahun 0, t adalah Periode n adalah Jumlah periode.
Jika  nilai  NPV  >  0  maka  proyek  atau  investasi tersebut layak dan untung.
Jika  nilai  NPV  =  0  maka  proyek  atau  investasi tersebut perlu dipertimbangkan.
Jika  nilai  NPV  <  0  maka  proyek  atau  investasi tersebut tidak layak dan rugi.
© 2022, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including  lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.
3.6.2 Internal Rate of Return (IRR)
Internal  Rate  of  Return (IRR)  merupakan  salah  satu metode  mencari  suku  bunga  pada  saat  NPV  sama  dengan kosong  (0).  Parameter  yang  didapatkan  pada  metode  IRR ini,  terkait  dengan  tingkat  kemampuan cash  flow dalam pengembalian modal investasi yang dijelaskan dalam bentuk persen (%) periode waktu dan seberapa besar pula kewajiban yang  harus  dipenuhi.  Kemampuan  untuk  membalikkan modal  investasi  disebut  dengan Internal  Rate  of  Return (IRR),  kemudian  kewajiban  untuk  membalikkan  modal disebut dengan Minimum Attractive of Return (MARR).
Nilai  MARR  pada  umumnya  ditetapkan  melalui beberapa  pertimbangan  tertentu  dari  suatu  investasi  secara subjektif, yaitu (Abuk, G., & Rumbino, Y., 2020) :
1. Suku bunga investasi
2. Cash  flow  cost (Cc)  atau  biaya  sejenisnya  yang digunakan untuk mendapatkan investasi
3. Faktor resiko investasi (α)
Dengan  demikian,  suatu  rencana  investasi  akan dikatakan  layak  atau  menguntungkan  jika:  IRR  >  MARR (Giatman,  2017).  Dibawah  ini  adalah  rumus  perhitungan IRR (2).
) ( rr rt TVP TVP NPV rr IRR rt rr rr      (2)
rr adalah tingkat discount rate lebih rendah, rt adalah tingkat discount rate lebih tinggi, TPV adalah Total Present Value , NPV adalah Net Present Value .
3.6.3 Payback Period (PP)
Payback  Period adalah  parameter  yang  digunakan untuk melihat seberapa lama periode yang dibutuhkan untuk mengembalikan  modal  atau  uang  yang  telah  diinvestasikan pada aliran kas masuk tahunan yang dihasilkan oleh proyek investasi  tersebut  (Giatman,  2017).  Dibawah  ini  adalah rumus perhitungan PP (3).

## Tahun
Cashflow
Investasi
PP 1  
(3)
Kriteria seleksi : Jika payback  period lebih  kecil  dibandingkan  dengan target  untuk  pengembalian  modal  atau  investasi,  maka proyek dikatakan layak.
Jika payback  period lebih  besar  dibandingkan  dengan target  untuk  pengembalian  modal  atau  investasi,  maka proyek dikatakan tidak layak (Sutrisno, 2009).
3.6.4 Profitability Index (PI) Profitability  Index  ( PI)  merupakan  perbandingan  total present  value  cash  flow dengan  investasi  proyek.  Nilai  PI didapat  dengan  menghitung  nilai present  value perkiraan arus  kas  yang  akan  diterima  dari  investasi,  kemudian dibandingkan dengan jumlah nilai investasi proyek tersebut.
Biasanya,  nilai  NPV  dan  PI  akan  memperlihatkan nilai  kelayakan  yang  konsisten.  Dibawah  ini  adalah rumus perhitungan PI menurut (Syamsumarno, G. C., 2021) (4) .
(4)
Jika nilai Profitability Index lebih besar dari 1 (PI>1) maka  proyek  tersebut  layak  dan  apabila Profitability Index kurang  dari  1  (PI<1)  maka  proyek  tersebut tidak layak.

## 4. PEMBAHASAN
Dengan meningkatnya volume penjualan di tahun mendatang, maka perusahaan melakukan peningkatan produksi  batubara  dari  lokasi  tambang.  Untuk memenuhi target penjualan tersebut maka perusahaan berusaha  untuk  meminimalkan  segala  kendala  dalam proses  produksi  dari  tambang  sampai  ke  pelabuhan yang  berpotensi  menghambat  pencapaian  target penjualan  perusahaan.    Berdasarkan  uraian  diatas, maka  perlu  dilakukan  analisis  kelayakan  pada rencana  penggantian Secondary  Crusher. Usaha analisis  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah investasi  tersebut  layak  jika  dilihat  dari  aspek finansial.  Berikut  kami  sampaikan  mengenai  analisis kelayakan pada rencana investasi proyek penggantian Secondary Crusher pada  PT  Berau  Coal Site Binungan

## 4.1 Biaya investasi proyek
Biaya  investasi  proyek  merupakan  biaya-biaya yang dikeluarkan untuk proyek penggantian Secondary  Crusher .  Biaya  investasi  ini  bersumber dari anggaran yang masuk di departemen maintenance pada  tahun  2021  dimana  proyek penggantian Secondary  Crusher ini  dilaksanakan. Dapat  dilihat  pada  tabel  1  adalah  komponen- komponen  yang  diperlukan  untuk  pekerjaan  proyek tersebut.
Tabel 1. Perhitungan Biaya Investasi Proyek
No. Deskripsi Harga (Rp) 1 Pembelian Unit Secondary Crusher 6.92 2 Pembelian Spare Part Sec. Crusher 1.72 3 Mobilisasi Unit Secondary Crusher 1.67 4 Pekerjaan Instalasi Secondary Crusher 0.19 5 Pembelian Komponen Pendukung 0.45 Total 10.95 *dalam milyar
Tabel  1  merupakan  perhitungan  biaya  investasi  proyek, yang  mana  komponen-komponen  untuk  investasi  di  proyek penggantian  crusher  meliputi  biaya  pembelian  unit, pembelian  spare  part,  mobilisasi,  pekerjaan  untuk  instalasi unit, dan pembelian komponen pendukung.
Pembelian  unit Secondary  Crusher ini  merupakan  unit yang berkapasitas 1500 ton per jam. Kemudian dalam biaya investasi  tersebut  dilakukan  pembelian spare  part untuk kebutuhan  penggantian  di  tahun  selanjutnya.  Biaya mobilisasi  merupakan  biaya  pengangkutan  unit  sampai dengan  ke  lokasi.  Biaya  pekerjaan  instalasi  crusher merupakan  biaya  jasa  untuk  melakukan  instalasi  unit  ke lokasi  CR-11.  Untuk  pembelian  komponen  pendukung merupakan biaya untuk membeli material pendukung seperti besi profil, kabel, cat, dan sebagainya.

## 4.2 Proyeksi arus kas
Berdasarkan  data-data budget  in dan  biaya  pengeluaran per tahun maka dilakukan perhitungan proyeksi arus kas dari tahun  2022  sampai  dengan  tahun  2025.  Dapat  dilihat  pada tabel  2  proyeksi  arus  kas  dari  tahun  2022  sampai  dengan tahun 2025.

## Tabel 2. Proyeksi Arus Kas
Thn Budget In (Rp) Biaya Pengeluaran (Rp) Profit (Rp) Earning After Tax (EAT) (Rp) 2022 50.09 43.86 6.23 4.36 2023 55.10 48.25 6.85 4.80 2024 60.61 53.07 7.54 5.28 2025 66.67 58.38 8.29 5.80 *dalam milyar
Biaya  pengeluaran  tabel  2  terdiri  dari  pengeluaran operasional  seperti  biaya  tenaga  kerja  untuk maintenance mesin-mesin,  pembelian spare  part, konsumsi  bahan  bakar atau  listrik,  pembayaran  jasa-jasa  non  rutin,  dan  lain sebagainya.
Pada  tabel  2  memakai  nilai  PPh  30%  yang  digunakan untuk  mencari  keuntungan  bersih  yang  diperoleh  oleh proyek  tersebut,  pada  (UU  No.  17,  2000)  dikatakan peraturan pemerintah bahwa pajak penghasilan badan usaha diatas Rp. 100 juta adalah 30% .

## 4.3 Net Present Value (NPV)
Setelah  biaya  investasi  dan  proyeksi  arus  kas  dihitung. Maka  langkah  selanjutnya  adalah  menghitung cash  flow dari masing-masing tahun dengan   memakai rumus; present value  aliran  kas  netto  ( proceeds )  EAT  + Depreciation (Karim, 2011). Tabel 3 merupakan hasil masing-masing PV dari  tahun  2022  sampai  dengan  tahun  2025.  Nilai-nilai  PV tersebut dihitung berdasarkan rumus NPV (1).
Tabel 3. Perhitungan Net Present Value Discount Factor (DF) 20% Thn Thn Ke EAT (Rp) Depres iasi (Rp) Cash Flow (Rp) Faktor PV PV (Rp) 2022 1 4.36 1.73 6.09 0.83 5.08 2023 2 4.80 1.73 6.53 0.69 4.53 2024 3 5.28 1.73 7.01 0.58 4.05 2025 4 5.80 1.73 7.53 0.48 3.63 *dalam milyar TOTAL PV 17.29 INVESTASI 10.95 NPV 6.35
Pada tabel 3 diatas adalah hasil perhitungan NPV dapat  dilihat  bahwa  total present  value lebih  besar daripada  nilai  investasi,  kemudian  setelah  total present value dikurangi nilai investasi diperoleh NPV sebesar  Rp.  6,345,433,814.78  yang  mana  nilai  ini lebih  besar  dari  nol  atau  mempunyai  nilai  positif, nilai  ini  memberikan  keterangan  bahwa  apabila perusahaan  ingin  merealisasikan  proyek  penggantian Secondary  Crusher ini  maka  PT  Berau  Coal  akan memperoleh  keuntungan  yang  lebih  besar  sehingga investasi  tersebut  diterima  atau  layak  untuk dijalankan.

## 4.4 Internal Rate of Return (IRR)
Tabel  4  dibawah  merupakan  hasil  perhitungan IRR yang mana variabel cash flow didapat dari tabel 3.  Perhitungan  IRR  menggunakan  rumus  (2), sehingga didapatkan hasil sebagai berikut.

## Tabel 4. Perhitungan IRR
Thn Cash Flow (Rp) 2021 (10.95) 2022 6.09 2023 6.53 2024 7.01 2025 7.53 IRR 47% *dalam milyar
Tabel  4  merupakan  rekapitulasi  hasil  IRR  pada tahun  2021  dimana  cash  flow  masih  dihitung  minus dan  dari  tahun  2022  sampai  dengan  2025 menggunakan  cash  flow    seperti  pada  perhitungan NPV.  Didapatkan  hasil  IRR  sebesar  47%  dimana lebih  besar  daripada  suku  bunga  yang  digunakan yaitu  sebesar  20%.  Dengan  demikian  proyek penggantian Secondary Crusher ini layak.
4.5 Payback Period (PP) Pada  perhitungan payback  period akan  dilihat berapa  lama  proyek  penggantian Secondary  Crusher ini  bisa  mengembalikan  biaya  investasi  yang  telah dikeluarkan. Rumus untuk perhitungan PP
berdasarkan rumus .
© 2022, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including  lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.
Tahun Cashflow Investasi PP 1   Tahun PP Tahun PP Tahun PP 2 8 . 1
1 761.8 6,090,009, Rp ,650 10,948,595 Rp
    (5)
Berdasarkan hasil perhitungan payback period proyek ini selama  2  tahun,  berarti  dana  investasi  akan  kembali  pada tahun 2023. Dan juga proyek ini dapat diterima dikarenakan masa PKP2B PT Berau Coal akan habis pada tahun 2025.

## 4.6 Profitability Index (PI)
Untuk menghitung PI maka data total present value cash flow didapatkan dari tabel 3 dimana nilai total present value (PV)  sebesar  Rp  17.29  Milyar.  Dan  untuk  nilai  biaya investasi  Rp  10.95  Milyar.  Maka  apabila  dimasukkan  ke dalam rumus PI (4) didapatkan nilai sebagai berikut.

## (6)
Dari  hasil  diatas  dapat  diketahui  bahwa Profitability Index lebih  besar  dari  1  (PI>1)  maka  proyek  penggantian secondary crusher ini layak.

## 5. KESIMPULAN
Dari hasil analisis kelayakan investasi proyek
penggantian
Secondary Crusher dengan sumber pembiayaannya dari internal perusahaan adalah layak secara finansial  untuk  dilakukan.  Hal  ini  dikarenakan  NPV  yang diperoleh  sebesar  Rp  6,345,433,814.78  dan  lebih  besar  dari nol.  IRR  untuk  proyek  ini  sebesar  47%  yang  mana  lebih besar  dari  pada  suku  bunga  yang  digunakan  yaitu  sebesar 20%. Payback  period untuk  proyek  penggantian  secondary crusher  ini  adalah  2  tahun  artinya  biaya  investasi  dapat kembali  pada  tahun  2023.  Untuk Profitability  Index didapatkan  nilai  1.6  atau  lebih  besar  dari  1.  Dari  hasil indikator-indikator  kelayakan  investasi  yang  disampaikan diatas,  maka  dapat  dinyatakan  proyek  ini  secara  ekonomi layak untuk dilaksanakan.
Berdasarkan  analisis  yang  dilakukan  apabila  perusahaan melaksanakan proyek penggantian secondary crusher, maka akan  mendapatkan  keuntungan  dari  investasi  ini  setelah payback  period pada  tahun  2023.  Yang  mana    hasil  ini sangat sesuai dengan target perusahaan dikarenakan kontrak PKP2B  akan  habis  pada  tahun  2025.  Jadi  perusahaan  bisa mendapatkan keuntungan sebelum tahun 2025.
Dengan  demikian  metode  analisis  kelayakan  investasi untuk  penggantian  aktiva  tetap  dapat  menggunakan parameter NPV, IRR, PP, dan PI sebagai dasar pengambilan keputusan layak atau tidaknya sebuah investasi.

## 6. SARAN
Pada  penelitian  ini  hanya  menggunakan capital budget dari departemen terkait. Maka akan jauh lebih baik  jika  menggunakan overall  capital  budget sehingga impact  benefit dari  proyek  penggantian secondary  crusher ini  bisa  terlihat  jelas  dampak keuntungannya bagi perusahaan.
Analisis kelayakan proyek penggantian secondary crusher ini dapat dikembangkan dengan menambahkan analisis efisiensi maintenance cost dan waktu, yang mana dalam analisis tersebut bisa dilihat dampak  keuntungan  dari  segi  operasional  dari  segi biaya  dan  waktu  dibandingkan  dengan  mesin  yang lama.
Analisis  keekonomian    yang    digunakan  dalam menentukan  kelayakan  suatu  investasi    perlu ditambahkan    dengan    analisa (Modified    Internal Rate  of  Return)  MIRR untuk  menambah  keyakinan dalam  pengambilan  keputusan  serta    mendapatkan ketepatan perhitungan pengembalian   internal   yang lebih      akurat    serta  perusahaan  hendaknya menetapkan Minimum  Attractive  Rate  of  Return (MARR) untuk investasi yang akan dilakukan sebagai dasar lain untuk penilaian kelayakan investasi.

## 7. DAFTAR PUSTAKA
Abuk,  G.,  &  Rumbino,  Y.  (2020).  Analisis Kelayakan Ekonomi Menggunakan Metode Net Present  Value  (NPV),  Metode  Internal  Rate  of Return  (IRR)  Payback  Period  (PBP)  Pada  Unit Stone  Crusher  di  CV.  X  Kab.  Kupang  Prov. NTT. Jurnal Teknologi, 14(2) , 68-75.
Adista,  S.  D.,  &  Moridu,  I.  (2018).  Analisis  capital budgeting  terhadap  kelayakan  investasi  aktiva tetap  pada  PT.  Kharisma  Arta  Abadi  Guna Luwuk  Kabupaten  Banggai. Jurnal  EMOR, 2(1) , 70-83.
Amar, F. H., & Nurhakim, R. N. H. (2020). Analisis Model  Estimasi  Net  Present  Value  Pada Penjadwalan  Penambangan  Terbuka  Batubara PIT  11  PT  Arutmin  Indonesia  Site  Kintap Kabupaten Tanah Laut. Jurnal GEOSAPTA Vol, 6(1).
Beta  Suryokusumo,  S.  (2018). Dasar  Kelayakan Proyek  Arsitektur  dan  Ekonomi  Bangunan. Universitas Brawijaya Press.
Diharjo,  S.,  &  Utomo,  C.  (2014).  Analisis  investasi proyek  pelaksanaan  di  konsesi  penambangan batubara. In  Prosiding  Seminar  Nasional Manajemen Teknologi XXI.
Energi,  K.,  &  Mineral,  S.  D.  (2016). Handbook  of energy  and  economic  statistics  of  Indonesia 2016. Jakarta:  Pusat  data  dan  teknologi Informasi Kementerian ESDM.
Giatman,  M.  (2017). Ekonomi  Teknik. Jakarta: Rajawali Pers.
Haryadi,  H.,  &  Suciyanti,  M.  (2018).  Analisis  perkiraan kebutuhan  batubara  untuk  industri  domestik  tahun 2020-2035  dalam  mendukung  kebijakan  domestic market  obligation  dan  kebijakan  energi  Nasional. Jurnal Teknologi Mineral dan Batubara, 14(1) , 59-73. Hery. (2015). Akutansi Dasar 1 dan 2. Jakarta: PT Gramedia Widiarsana Indonesia.
Ikatan  Akuntan  Indonesia.  (2021). Standar  Akuntansi Keuangan. Salemba Empat.
Karim,  A.  A.  (2011). Bank  Islam:  Analisis  Fiqih  dan Keuangan (4 ed.). Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Kasmir  &  Jakfar.  (2020). Studi  Kelayakan  Bisnis. Jakarta: Prenada Media Group.
Permana,  D.  (2011).  Peluang  dan  tantangan  peningkatan nilai  tambah  batubara. Jurnal  Teknologi  Mineral  dan Batubara, 7(1) , 1-13.
Putra,  M.  U.  M.,  &  Damanik,  S.  (2017).  Pengaruh  ekspor migas  dan  non  migas  terhadap  posisi  cadangan  devisa di  Indonesia. Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil:  JWEM, 7(2) , 245-254.
Rachadian,  F.  M.,  Agassi,  E.  A.,  &  Sutopo,  W.  (2013). Analisis  kelayakan  investasi  penambahan  mesin  frais baru pada CV. XYZ. Jati Undip, 8 , 15-20. Rudianto.  (2012). Pengantar  Akuntansi  Konsep  &  Teknik Penyusunan Laporan Keuangan. Jakarta: Erlangga. Rumengan,  M.  R.,  Dundu,  A.  K.,  &  Pratasis,  P.  A.  (2017).
Analisa  Kelayakan  Investasi  Alat  Berat  Stone  Crusher
di  Kelurahan  Kumersot  Kota  Bitung. Jurnal Sipil Statik, 5(10) . Sucipto,  A.  (2011). Studi  kelayakan  bisnis:  Analisis intregratif dan studi kasus. Malang: UIN-Maliki Press.
Sutrisno,  H.  (2009). Manajemen  keuangan  teori, konsep dan aplikasi. Yogyakarta: Ekonosia. Syamsumarno,  G.  C.  (2021).  Analisa  Kelayakan Investasi Penggantian Mesin Bag Making Di PT X. Journal Printing and Packaging Technology, 2(1) . UU  No.  17.  (2000). Undang-undang  (UU)  tentang Perubahan Ketiga atas Undang-Undang Nomor 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan.
UU No. 36. (2008). Tentang Pajak Penghasilan. Yudiartono  dkk.  (2018). Outlook  energi  Indonesia: Energi  berkelanjutan  untuk  transportasi  darat. Jakarta: PPIPE dan BPPT.
Zaki, B. (2008). Intermediate Accounting. Yogyakarta: BPFE.
Zakri,  R.  S.,  &  Saldy,  T.  G.  .  (2019).  nalisis Sensitivitas  Deterministik  Investasi  Pengadaan Alat  Berat  di  Perusahaan  Pertambangan Batubara  dengan  Metode  NPV. Bina  Tambang, 4(3) , 395-405.