## Journal of Economics Development Issues
ISSN (Online): 2614-2384 Volume 5, Issue 2 Agustus 2022
Availaeble online at: http://jedi.upnjatim.ac.id/index.php/jedi
Page.  97-108

## Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing (PMA) Dan Pertumbuhan Ekonomi Di Provinsi Maluku
 Fahrudin Ramly 1 , Maryam Sangadji 2 , Risal Wally 3 1,2 Ekonomi Pembangunan, FEB, Universitas Pattimura Ambon, Provinsi Maluku. 3 Dinas Pekerjaan Umum Dan Penataan Ruang Provinsi Maluku
Recieved: Juli 17, 2022;  Published: Agustus 31, 2022 DOI: 10.33005/jedi.v5i2.135

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan  antara  pertumbuhan  ekonomi  dengan Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  di  Provinsi  Maluku;  apakah  Penanaman  Modal  Asing  (PMA) berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  ekonomi;  atau  pertumbuhan  ekonomi  yang  mempengaruhi Penanaman Modal Asing (PMA); atau terjadi hubungan timbal balik antar keduanya. Untuk maksud itu, maka penelitian ini dilakukan dengan memakai data dari tahun 2000 sampai dengan 2020 berupa data Penanaman Modal Asing (PMA) dan Produk Domestik Regional Bruto (PDRB). Metode analisis yang  digunakan  adalah  Uji  Kausalitas  Granger.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  antara Penanaman Modal Asing (PMA) dan pertumbuhan ekonomi tidak memiliki hubungan kausalitas atau dua  arah,  tetapi  hanya  terjadi  hubungan  satu  arah  yaitu  Penanaman  Modal  Asing  (PMA) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  pada  lag  3,  sedangkan pertumbuhan ekonomi tidak berpengaruh terhadap Penanaman Modal Asing (PMA). Hal ini dapat disebabkan oleh orientasi pasar komoditi yang dihasilkan adalah pasar internasional, sehingga lebih banyak ditentukan oleh kondisi perekonomian global terutama negara tujuan ekspor.
Kata Kunci: Granger Test, Kausalitas,  Penanaman Modal Asing, Pertumbuhan Ekonomi .

## ABTRACT
This  research  aims  to  find out the  relationship  between  economic  growth  and  Foreign  Investment (FDI) in Maluku Province. Whether Foreign Investment (FDI) affects economic growth, or economic growth  affecting  Foreign  Investment  (FDI),  or  there  is  a  mutual  relationship  between  the  two. Therefore, this study was conducted using data from 2000 to 2020 in the form of Foreign Investment (FDI)  and  Gross  Regional  Domestic  Product  (GRDP)  data.  The  analytical  method  used  is  the Granger Causality Test. The results showed that between Foreign Investment (FDI) and economic growth  has  no  causal  or  two-way  relationship,  but there  was  only  a  one-way  relationship,  that  is, Foreign Investment (FDI) has a positive and significant effect on economic growth in lag 3, while economic growth has no effect on Foreign Investment (FDI). This can be due to the market orientation of the commodity produced is the international market, so it is mostly determined by the condition of the global economy, especially export destination countries.
Keyword: Granger Test, Causality, Foreign Investment, Economic Growth.
How to Cite:
Fahrudin Ramly dkk., (2022). Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing (PMA) Dan Pertumbuhan Ekonomi Di Provinsi Maluku. Journal of Economics Development Issues, 5 (2), 97-108. https://doi. org/10.33005/jedi.v5i2.135.
 Corresponding author Email:
fahrudinramly@yahoo.com This is an open access article under the CC-BY-SA License
98| Fahrudin Ramly dkk. , Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing ...

## PENDAHULUAN
Perekonomian  Provinsi  Maluku  beberapa tahun  terakhir  ini  menunjukan  keadaan yang  membaik  dibandingkan  pada  tahun 2000-an.  Rata-rata  pertumbuhan  ekonomi selam 20 tahun terakhir sebesar 5,35% per tahun  bahkan  melebihi  pertumbuhan ekonomi  nasional.  Pertumbuhan  tertinggi dicapai  pada  tahun  2012  yaitu  sebesar 7,77%,  namun  pada  tahun  2013  turun kembali  sampai  tahun  2019.  Selama periode  tersebut  pertumbuhan  ekonomi mengalami  fluktuasi  dan  semua  sektor mengalami  pertumbuhan.  Pertumbuhan ekonomi  tersebut  bisa  dicapai  karena adanya serangkaian kebijakan yang mendukung  kelancaran  kegiatan  ekonomi (Badan  Pusat  Statistik  Provinsi  Maluku, 2021a).
Dilihat  dari  sisi  penggunaannya,  sebagian besar  pertumbuhan  ekonomi  Maluku berasal  dari  konsumsi  rumah  tangga  dan selama  periode  tersebut  tidak  mengalami perubahan  yang  berarti.  Kontribusi  dari konsumsi rumah tangga lebih separuh dari nilai  Produk  Domestik  Regional  Bruto (PDRB)  (Badan  Pusat  Statistik  Provinsi Maluku, 2021a). Ini berarti bahwa dari sisi permintaan perekonomian Maluku ditopang oleh sector rumah tangga. Banyak kalangan  menilai  bahwa  perekonomian seperti  ini  bersifat  unstable,  karena  jika terjadi goncangan dalam aktifitas ekonomi sektor  rumah  tangga  dapat  menyebabkan terjadinya  goncangan  pada  perekonomian secara keseluruhan.
Kaitan  inilah,  maka  diperlukan  variabel ekonomi  makro  lainnya  yang  dapat mendorong perekonomian yang berkesinambungan.  Salah  satunya  adalah investasi.  Awalnya  banyak  negara  yang tidak  tertarik  terhadap  Penanaman  Modal Asing  (PMA),  karena  dianggap  dalam menurunkan kesejahteraan, tetapi kemudian dianggap sebagai peluang untuk memperoleh  dana  tanpa  meningkatkan utang  pemerintah  (Abbes  et  al.,  2015). Penanaman Modal Asing (PMA)
merupakan  hubungan  bilateral  antara negara  tempat  investasi  dan  negara investor.  Pertimbangannya  adalah  negara tersebut  dapat  meningkatkan  pendapatan
per kapita, penggunaan sumber daya alam dan penciptakaan kesempatan kerja (Özturk  &  Suluk,  2020)  Berbagai  studi telah  menunjukkan  bahwa  investasi  telah berhasil meningkatkan perekonomian beberapa negara maju dan di negara-negara yang  sedang  berkembang,  terutama  pada tahap  awal  pembangunan  ekonominya (Arsyad,  2004;  Uwazie  et  al.,  2015; Sothan, 2017; Matondang, 2020) . Ada dua efek  yang  ditimbulkan  oleh  adanya investasi  yaitu, pertama ,  meningkatkan kapasitas produksi, artinya dengan investasi dapat berarti terjadinya pengadaan
barang-barang mesin, infrastruktur dasar yang kesemuanya dapat mendorong terjadinya
peningkatan produksi.
Kedua , dapat membuka kesempatan kerja, sehingga meningkatkan pendapatan  masyarakat.  Kesemuanya  itu, pada  gilirannya  terjadi  efek  multiplier dalam kehidupan ekonomi (Arsyad, 2004).
Era  oronomi  daerah  mengharuskan  setiap daerah  berusaha  untuk  menarik  minat investor  dengan  mengeluarkan  serangkan kebijakan yang tujuannya untuk mempermudah  masuknya  investasi  baik berupa pembangunan infrastruktur ataupun berupa perundang-undangan yang memberikan kepastian hukum, kemudahan administratif  bagi  investor.  Realisasi Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  yang dikonversi ke dalam nilai rupiah memperlihatkan  angka  yang  fluktuasi. Tetapi untuk tiga tahun terakhir sejak tahun 2015  sampai  dengan  tahun  2017  realisasi Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  melebih target kecuali untuk tahun 2018 mengalami penurunan yang drastis dan masih jauh dari target yang ditetapkan. Hal ini disebabkan oleh  adanya  kebijakan  pemerintah  pusat dalam  hal  ini  Kementerian  Perikanan  dan Kelautan yang membatasi daerah penangkapan sehingga banyak perusahaan perikanan  yang  mengurangi  aktifitasnya, bahkan  beberapa  perusahaan  perikanan yang  statusnya  Penanaman  Modal  Asing (PMA) memindahkan tempat perusahaannya  di  daerah  lain.  Sementara Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) mengalami peningkatan yang menggembirakan apalagi pada tahun 2018, realisasi investasi melebihi terget,
Journal of Economics Development Issues 5(2) Agustus 2022: 97-108| 99 walaupun  pada  tahun  2015  belum  ada investasi yang terealisir. Hal ini disebabkan  oleh  dampak  kerusuhan  yang menyebabkan  banyak  perusahaan  yang berpindah ke daerah lain. Peningkatan pada tahun 2018 karena sudah mulai bermunculan  perusahaan  lokal  terutama yang  bergerak  di  sektor  perikanan.  Dan pada  tahun  2019  dan  2020  investasi  di Provinsi  Maluku  kembali  meningkat. Gambaran ini sekaligus dapat menjelaskan bahwa  upaya  pemerintah  daerah  dan didukung  oleh  pemerintah  pusat  untuk membuka  ruang  seluas-luasnya  terhadap penanaman  modal  di  Provinsi  Maluku. Perkembangan  Penanaman  Modal  Asing (PMA)  beberapa  tahun  dapat  dilihat  pada gambar di bawah ini.
Gambar 1. Perkembangan Penanaman Modal Asing (PMA) di Provinsi Maluku Tahun 2000 – 2020.
Sumber: Badan Penanaman Modal Daerah Provinsi Maluku 2020.
Gambar  1 tersebut  memperlihatkan  angka yang berfluktuasi,  tetapi  keberadaan sejumlah  penanaman  modal  (investor) diberbagai  sector  ekonomi  diharapkan memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Keputusan  untuk melakukan  investasi  sangat  tergantung kepada beberapa factor.

## KAJIAN LITERATUR
Teori  investasi  yang  dikembangkan oleh Keynes dikenal dengan teori permintaan investasi yang didasarkan pada konsep efisiensi marginal kapital ( marginal efficiency of capital atau MEC) yaitu  tingkat  pendapatan  yang  diharapkan ( expected net rate of return ) karena adanya tambahan  pengeluaran  kapital.  Tepatnya MEC  adalah  tingkat  diskonto  ( discount rate )  yang  menyamakan  antara  aliran pendapatan yang diharapkan di masa yang akan  datang  dengan  biaya  sekarang  dari investasi.  Keputusan  untuk  melakukan
investasi sangat tergantung kepada perbandingan antara present value (PV) di satu  pihak  dan current  cost  of  additional capital di pihak lain (Nanga, 2005).
Selain teori dari Keynes, ada juga teori yang dikenal dengan teori akselerator yang menganalisis  hubungan  antara  permintaan akan barang modal ( capital goods ) dengan permintaan  produk  akhir  ( final  goods ). Teori  ini  mengassumsi  bahwa  permintaan barang  modal  merupakan  derivasi  dari permintaan  barang  atau  produk  akhir. Selain  itu,  teori  ini  juga  mengassumsi bahwa  capital output ratio (COR) tertentu yang  ditentukan  oleh  kondisi  teknis produksi.  Kemudian  diperbahatui  lagi dengan  membedakan stok kapital  menjadi actual  capital  stock dan desired  capital stock (Nanga, 2005).
Model  akselerator  yang  sederhana dikatakan bahwa  stok  modal yang diinginkan  adalah  sebanding  dengan tingkat output tunggal ( single output level ).
Atau  dengan  kata  lain  stok  kapital  yang diinginkan ditentukan oleh output.
Kemudian  dikembangkan  lagi  dengan mengatakan  bahwa  stok  kapital  yang diinginkan  merupakan  fungsi  dari  output sekarang  dan  di  masa  yang  lalu,  sehingga investasi  yang  akan  dilakukan  ditentukan oleh  pertimbangan  yang  bersifat  jangka panjang.
Selanjutnya  teori  investasi  dari  neo klasik  ( neoclassical  theory  of  investment ) yang  merupakan  teori  investasi  optimal. Teori  ini  menyatakan  bahwa  ,  investasi yang  dilakukan  sangat  ditentukan  oleh output dan perbandingan antara harga jasa kapital  dan  output.  Sedangkan  harga  jasa kapital  ditentukan  oleh  harga  barang- barang  modal,  tingkat  bunga  dan  pajak pendapatan  perusahaan.  Jadi,  investasi sangat  tergantung  kepada  perbandingan harga jasa capital dan harga output (Nanga, 2005).  Seperti  halnya  dengan  teori akselerator,  output  ditentukan  oleh  stok kapital  yang  diinginkan.  Peningkatan pengeluaran  pemerintah  dan  penurunan pajak pendapatan perusahaan dapat meningkatkan  pemintaan  aggregate  yang kemudian  dampaknya  terhadap  output.
100| Fahrudin Ramly dkk. , Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing ...
Inilah yang kemudian mendorong investasi.  Teori  ini  mengatakan  kalau tingkat  bunga  besar  peranannya  dalam menentukan  stok  kapital  yang  diinginkan, sehingga kebijakan moneter sangat besarnya pengarunya dalam mempengaruhi atau mengubah stok kapital yang diinginkan dan investasi. Stok kapital dan  tenaga  kerja  merupakan  unsur  dalam proses pertumbuhan output. Investasi yang tercipta  dapat  menyerap  tenaga  kerja  dan meningkatkan pendapatannya yang selanjutnya berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi. Proses akumulasi kapital bagi terciptanya pertumbuhan output ditentukan oleh  dua  kondisi  normatif  yaitu  semakin meningkatnya  daya  beli  masyarakat  atau dengan kata lain tersedia pasar bagi output yang  dihasilkan  serta  adanya    tingkat keuntungan  di  atas  tingkat  keuntungan normal.  Untuk  mencapai  hal  itu,  maka masyarakat  harus  diberikan  kebebasan dalam    melakukan  aktifitas  ekonomi  dan pertumbuhan  pasar  harus  sejalan  dengan pertumbuhan modal supaya tingkat keuntungan tidak merosot (Nanga, 2005).
Pentingnya  akumulasi  kapital  juga ditekankan  oleh    Rostow  (1956)  dengan mengatakan bahwa salah satu syarat suatu negara  untuk  dapat  mencapai  tahapan pertumbuhan  ekonomi take  off adalah terjadinya  peningkatan  proporsi  investasi dari  5%  sampai  dengan  15%  atau  lebih besar  dari  pendapatan  nasional.  Lewis (1954)  mengatakan  pertumbuhan  sektor modern  di  perkotaan  karena  peningkatan investasi  sebagai  akibat  adanya  selisih upah,  dengan  assumsi  bahwa  kapitalis bersedia  untuk  menanamkan  kembali seluruh keuntungannya.  Atau dengan kata lain pengusaha memperoleh keuntungan di atas  normal.  Disisi  lain  Pertumbuhan ekonomi dapat dianggap sebagai cerminan dari  kemajuan  pembangunan  daerah. Semakin  maju  suatu  daerah  semakin memberikan peluang untuk berkembangnya  berbagai  unit-unit  usaha yang pada gilirannya
membuka
kesempatan kerja dan
peningkatan pendapatan masyarakat.
Pertumbuhan  ekonomi  daerah  yang tercermin  dari  peningkatan  PDRB  setiap tahunnya  secara  makro  dapat  dilihat  dari sisi penawaran. Itu berarti bahwa produksi barang  dan  jasa  dari  tahun  ke  tahun mengalami  peningkatan  dan  dari  sisi permintaan  yang  berarti  permintaan  atau daya  beli  masyarakat  semakin  bertambah. Kondisi ini dapat menjadi daya tarik untuk masuknya  investasi  baik  dalam  rangka meningkatkan kapasitas produksi terhadap perusahaan  yang  sudah  ada  ataupun perluasan usaha serta pembukaan perusahaan  baru  yang  akan  melakukan kegiatan ekonomi pada daerah tersebut.
Pertumbuhan ekonomi merupakan cerminan  dari  meningkatnya  pendapatan masyarakat  dan  ini  menjadi  potensi terserapnya hasil produksi barang dan jasa perusahaan yang berada di daerah tersebut. Ada hubungan antara pertumbuhan ekonomi  dengan  masuknya  investasi. Seperti dikemukakan pada bagian terdahulu    bahwa  keputusan  untuk melakukan  investasi  sangat  tergantung kepada besarnya keuntungan yang diharapkan  pada  masa  yang  akan  datang,
sehingga prospek perkembangan
perekonomian  daerah  di  masa  yang  akan datang akan menjadi salah satu pertimbangan dalam menentukan besarnya kecilnya  investasi  yang  akan  terealisasi. Secara teoritis, pertumbuhan ekonomi akan meningkatkan pendapatan yang menyebabkan terjadinya peningkatan keuntungan  bagi  perusahaan.  Selanjutnya keuntungan perusahaan sebahagian dijadikan  sebagai  akumulasi  modal  untuk kegiatan investasi dalam berbagai bentuknya.  Model  pertumbuhan  ekonomi ekonomi  Lewis  dapat  menjelaskan  hal  ini seperti terlihat pada gambar 2 di bawah ini
Gambar 2 Kaitan Pertumbuhan Ekonomi Dengan Investasi
Journal of Economics Development Issues 5(2) Agustus 2022: 97-108| 101 Sumber: Diadopsi dari Model Pertumbuhan Lewis (Todaro, 2000) Gambar tersebut
memperlihatkan bahwa  dalam  perekonomian  tingkat  upah yang  berlaku  adalah  setinggi  OW. Berdasarkan  pada  prinsip  keuntungan maksimal,  maka  besarnya  tenaga  kerja yang  dibutuhkan  adalah  pada  saat  MPP L ( Marginal  Phisical  Product  Of  Labor ) sama dengan tingkat upah, sehingga tenaga kerja  yang  digunakan  adalaj  sebesar  ON. Pada  tingkat  ini,  maka  keuntungan  dalam perekonomian sebesar area PWE. Tingkat keuntungan inilah yang kemudian dinvestasikan  lagi  oleh  perusahaan  dalam daerah tersebut.
Gambar  tersebut,  menjelaskan  bahwa pertumbuhan  ekonomi  yang  tercermin pada  peningkatan  nilai  PDRB  yang kemudian meningkatkan pendapatan masyarakat dan daya beli dapat memperbesar  tingkat  keuntungan  dunia usaha.  Hal  inilah  yang  akan  menambah besarnya  investasi  yang  akan  tercipta. Pertumbuhn  ekonomi  Provinsi  Maluku beberapa tahun terakhir dapat dilihat pada tabel 1 di bawah ini.
Tabel 1. Laju pertumbuhan ekonomi Provinsi Maluku Tahun 2000 - 2020
Sumber:  (Maluku,  2021b),  berbagai terbitan.
Tabel 1 di atas  memperlihatkan bahwa
sejak  tahun  2002  pertumbuhan  ekonomi Provinsi  Maluku  sudah  mencapai  angka positif dibandingkan dengan tahun sebelumnya yaitu sejak tahun 1999 sampai dengan  2001  yang  dengan  pertumbuhan minus  dan  menunjukkan  kecenderungan yang  meningkat  dari  tahun  ke  tahun.  Hal ini  dapat  menjadi  petunjuk  bahwa perekonomian  Provinsi  Maluku  sudah mulai  normal  dan  stabil  lagi  seperti sebelum  krisis  ekonomi.  Sampai  dengan tahun 2019 pertumbuhan ekonomi
Provinsi  Maluku  sudah  kembali  stabil, bahkan pertumbuhannya melebihi
pertumbuhan  ekonomi  nasional.  Tetapi pada  tahun  2020,  perekonomi  Maluku mengalami kontraksi dibandingkan dengan  tahun  sebelumnya.  Hal  ini disebabkan  oleh  adanya  pandemic  covid 19 yang menyebar ke semua negara, tidak terkecuali  Provinsi  Maluku  (Sangadji  M, Fahrudin Ramly dan Yuyun L, 2021).
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui  hubungan  kausalitas  antara Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  dengan pertumbuhan  ekonomi.  Atau  dengan  kata lain  untuk  mengetahui  apakah  investasi sebagai motor pengerak bagi pertumbuhan ekonomi (investment  led  growth) atau pertumbuhan
ekonomi merupakan penggerak  bagi investasi (internally generated investment) di Provinsi Maluku selama  tahun  2000  -  2020 . Untuk  maksud ini, maka digunakan data sekunder berupa data utama tentang nilai Produk Domestik Regional Bruto (PDRB) dan data Penanaman  Modal  Asing  (PMA).  Data tersebut  dianalisis  dengan  menggunakan Kausalitas Granger.

## METODOLOGI PENELITIAN
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  data  sekunder  kuantitatif  yang dipublikasikan  oleh  lembaga  pemerintah yang  berkompeten  yaitu  BPS  Provinsi Provinsi. Data tersebut kemudian dianalisis dengan  menggunakan  beberapa  metode analisis antara lain:
1. Uji Akar Unit (Unit Root Test)
Sebelum  melakukan  analisis  lebih lanjut, maka perlu diuji perilaku data runtut waktu (time series) yang digunakan apakah bersifat  stationer  atau  non  stationer.
No Tahun Pertumbuhan (persen) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 -2,43 -0,03 2,87 4,31 4,43 5,07 5,55 5,62 4,23 5,38 5,76 6,29 7,77 5,1 6.64 5,48 5,73 5,82 5,94 5,57 -0,92
102| Fahrudin Ramly dkk. , Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing ...
Stasioner  data  dapat  dilihat  pada means, varians, dan autocovariances -nya  yang konstan  dari  waktu  ke  waktu  dan  ini menjadi  uji  prasyarat  bagi  digunakannya metode Granger  Causality  test .  Hal  ini dimaksudkan
untuk menghindari
terjadinya  hasil  estimasi  yang  bias  karena menggunakan variable yang datanya tidak stasioner  dapat  menghasilkan  kesimpulan yang tidak benar.
Salah  satu  bentuk  pengujiannya  adalah Augmented Dickey-Fuller Test (ADF). Uji stasioneritas  menyatakan  bahwa  hipotesis nol  memiliki unit  root .  Pengambilan keputusan  didasarkan  pada  nilai  kritis MacKinnon sebagai pengganti uji-t. Adapun  formula  dari  uji Augmented Dickey  Fuller (ADF)  dapat  dinyatakan sebagai berikut:
ΔY t = α0 + γY t-1 + ΣβtDY t-1 + ε t …..…. (1)
Dimana  Δ  adalah  perbedaan  atau differensi.  Untuk  mengetahui  stasioner tidaknya, maka dibandingkan antara nilai t statistik ADF  yang diperoleh dengan  nilai kritis distribusi MacKinnon.
2. Uji Kointegrasi ( Cointegration Test ) Jika data yang digunaka sudah stasioner,  maka  selanjutnya  akan  diuji kointegrasi  untuk  mengetahui  hubungan keseimbangan jangka panjang antara kedua variabel tersebut.  Jika data tidak stasioner pada  level  data  maka  dapat  diturunkan ( differenced )  sampai  data  runtut  waktu tersebut  terintegrasi  pada  orde  tertentu. Stasioner  dalam  format  turunan  pertama atau  kedua,  hanya  mampu  menjelaskan hubungan jangka pendek.
Hubungan keseimbangan dalam jangka panjang antara investasi dan PDRB  dapat juga diuji  dengan  menggunakan Johansen test atau Trace statistic
yaitu membandingkan  besarnya  nilai Trace statistic pada none (yang  menandakan terdapat keseimbangan jangka panjang satu arah)  dan  juga at  most  1 (menandakan terdapat keseimbangan jangka panjang dua arah).  Kriteria  pengujiannya  adalah  Jika nilai Trace  statistic lebih  besar  dari  nilai kritis. maka kedua variabel saling berkointegrasi  dan  sebaliknya  Jika  nilai
Trace  statistic lebih  kecil  dari  nilai  kritis maka kedua variabel tidak saling berkointegrasi.
3. Uji  Kausalitas  ( Granger  Causality Test)
Realitas  ekonomi  menunjukkan  kalau dalam  suatu    hubungan  variable  sering muncul  hubungan yang bersifat kausalitas dua arah ( bidirectional causality ). Jika ada dua variabel Y dan X  misalnya, maka ada kemungkinan  apakah  Y  menyebabkan  X atau X menyebabkan Y. Bentuk pengujian kausalitas terdiri Granger (1969) dan Sims (1992). Hasil pengujian ini dapat memberikan kesimpulan adanya hubungan dua arah atau hanya satu arah dari variable penelitian  (Nachrowi  dan  Usman,  2006). Penelitian ini menggunakan model Granger dengan persamaan dasarnya:
PDRB t = αPDRB t-1 +βINV t-1 + ε t ..…...(2) INV t = αINV t-1 +βPDRB t-1 + ε t ……... (3) Di mana PDRB adalah output daerah INV  adalah  Penanaman  Modal  Asing (PMA) ε  faktor  residual  yang  akan  diuji stasionernya.
Model  tersebut  memperlihatkan  kalau variable  terikat  dipengaruhi  oleh  variable terikat itu sendiri pada lag sebelumnya dan variable  bebas  pada  lag  sebelumnya  pula. Dalam  uji  Granger,  maka  yang  perlu diingat  adalah  berapa  lag  yang  harus digunakan?.  Menurut  (Nachrowi  dan Usman,  2006)  gunakan  lag  yang  terkecil yaitu lag 1 yang berarti hanya menggunakan variable bebas (misalnya Y t- 1 dan  X t-1 ).  Lag  yang  berdekatan  dapat dikatakan  memiliki  pengaruh  yang  lebih tinggi dibandingkan dengan lag yang lebih jauh.  Proses  pengujian  dapat  dilakukan pada lag-lag berikutnya sampai menghasilknya uji F yang tidak siginfikan.
Jika  uji  F  pada  lag  yang  berdekatan tidak signifikan, tetapi terjadi pada lag-lag berikutnya,  maka  dapat  diartikan  bahwa variable  bebas  berpengaruh  pada  variable terikat  pada  periode  waktu  ke  depan.  Uji statistic dilakukan dengan membandingkan F statistik dengan  nilai kritis F tabel pada tingkat  kepercayaan  (α)  dapat  juga
Journal of Economics Development Issues 5(2) Agustus 2022: 97-108| 103 dilakukan denfan membandingkan besarnya  nilai  probabilitas  dengan  tingkat kepercayaan (α).
Penelitian ini bertujuan untuk
mengetahui elastisitas hubungan kausalitas masing-masing variabel, maka semua data terlebih  dahulu  ditransformasi  ke  dalam bentuk  logaritama  natural  (ln).  Sehingga modelnya menjadi:
lnPDRB t = αlnPDRB t-1 + βlnINV t-1 + ε t …  (4) lnINV t = αlnINV t-1 + βlnPDRB t-1 + ε t …...  (5) Di mana lnPDRB adalah  PDRB Berdasarkan  harga konstan. lnINV  adalah  Penanaman  Modal  Asing (PMA) ε  faktor  residual  yang  akan  diuji stasionernya.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Analisis Hasil Uji Model.
Untuk  memperoleh  hasil  penelitian yang baik, maka terlebih dahulu dilakukan serangkaian  uji  statistik.  Pertama-tama dilakukan  pengujian    untuk  mengetahui stasioner data yaitu dengan menggunakan pengujian  akar  unit  ( Unit  Root  Test ).
Kemudian  dilanjutkan  dengan  pengujian kointegasi dengan menggunakan Johansen Test dan  akhirnya  dilakukan  pengujian hubungan kausalitas dengan menggunakan Granger  Causality  Test .  Hasil  pengujian ini  untuk  menjelaskan  hubungan  kedua variabel penelitian tersebut.
2. Uji Akar Unit ( Unit Root Test ).
Uji  akar  unit  dilakukan  dengan penggunakan  David  Dickey  dan  Wayne Fuller  test  atau  yang  dikenal  dengan Augmented  Dickey  –  Fuller  (ADF  test) pada  tingkat  level  dan first  different . Dikatakan  stasioner  jika  nilai  ADF  lebih besar  dari Mc  Kinnon  Critical  Value . Hasil  perhitungan  uji  akar  unit    terlihat pada tabel 2 di bawah ini:

## Tabel 2
Hasil Pengujian Akar Unit
Data variabel penelitian tidak stasioner pada  tingkat  level  atau  mengandung  akar unit.  Kemudian  dilanjutkan  pada  differen tingkat pertama. Hasilnya semua data yang tidak  stasioner  pada  tingkat  level  sudah mencapai stasioner secara utuh atau tidak mengandung  akar  unit  lagi.  Tabel  2 tersebut  di  atas  memperlihatkan  kalau semua variabel penelitian stasioner pada α 5%.  Hal  ini  dapat  dilihat  pada  nilai probabiliti  ADF  untuk  masing-masing variabel  yaitu  investasi  sebesar  0,0022, pertumbuhan  ekonomi  sebesar  0,0037 yang lebih kecil dari nilai α 0,05, sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  pada  derajat  α 5%,  maka  kedua  data  variabel  penelitian adalah  stasioner  pada first  different .
Dengan stasionernya data variavel penelitian,  maka  dapat  dikatakan  kalau hasil  perhitungan  untuk  memperoleh model  hasil  penelitian  tidak  memberikan regresi yang bias, sehingga dapat dilanjutkan dengan pengujian kointegrasi.
Null Hypothesis: Unit root (individual unit root process)
Series: INV, PE
Date: 05/09/21   Time: 09:02 Sample: 2000 2020 Exogenous variables: Individual effects User specified maximum lags Automatic selection of lags based on AIC: 0
Total (balanced) observations: 40 Cross-sections included: 2 Method Statistic Prob.** ADF - Fisher Chi-square 5.74132 0.2193 ADF - Choi Z-stat -0.39549 0.3462 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution. All other tests assume asymptotic normality. Intermediate ADF test results UNTITLED Series Prob. Lag Max Lag Obs INV 0.0689 0 1 20 PE 0.8225 0 1 20 Null Hypothesis: Unit root (individual unit root process) Series: INV, PE Date: 05/09/21   Time: 09:08
Sample: 2000 2020
Exogenous variables: Individual effects User specified maximum lags
Automatic selection of lags based on AIC: 0
Total (balanced) observations: 38 Cross-sections included: 2 Method Statistic Prob.** ADF - Fisher Chi-square 23.3840 0.0001 ADF - Choi Z-stat -3.90149 0.0000 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi
-square distribution. All other tests assume asymptotic normality.
Intermediate ADF test results D(UNTITLED) Series Prob. Lag Max Lag Obs D(INV) 0.0022 0 3 19 D(PE) 0.0037 0 3
19
104| Fahrudin Ramly dkk. , Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing ...
3. Uji Kointegrasi Uji dipakai adalah pendekatan
Johansen  dengan  membandingkan  antara trace  statistic dengan ciritical  value atau dengan membandingkan maksimum eigenvalue dengan critical  value yang digunakan  yaitu  5%.  Jika trace  statistic lebih besar dari critical value , maka dapat dikatakan  terdapat  kointegrasi  dalam persamaan tersebut. Menurut aturan Engle –  Granger  dikatakan  terintegrasi  jika semua variabel penelitian memiliki hubungan  jangka panjang. Atau dinamika jangka  pendek  secara  konsisten  dalam hubungan  keseimbangan  jangka  panjang dan  hal  itu  terintegrasi  pada  derajat  yang sama (Nachrowi dan Usman, 2006).
Hasil  perhitungan  kointegrasi  kedua variabel penelitian terlihat pada  tabel 3 di bawah ini:
Tabel 3. Hasil Perhitungan Uji Kointegrasi
Model
statistis -nya  lebih  besar  daripada  nilai critical  value dengan  α  sebesar  5%  pada none dan at most 1* yang terjadi pada lag maksimal  4.  Ini  berarti  bahwa  antara investasi  dan  pertumbuhan  ekonomi memiliki  hubungan  dinamika  jangka pendek  dalam  keseimbangan  jangka panjang.  Jadi  kedua  variabel  tersebut antara  yang  satu  dengan  yang  lainnya saling  berinteraksi  dalam  membentuk perekonomian  regional  dalam  jangka waktu 4 tahun. Dapat juga dikatakan kalau kedua variabel penelitian tersebut memiliki hubungan stabilitas/keseimbangan  dan  kesamaan pergerakan  dalam  jangka  panjang  dan cenderung  saling  menyesuaikan  untuk mencapai
keseimbangan jangka panjangnya.
4. Uji Kausalitas
Uji kausalitas dilakukan untuk memperoleh  model  analisis  penelitian hubungan kausalitas antara ketiga variabel penelitian, yaitu hubungan antara investasi dengan  pertumbuhan  ekonomi.  Hasil  uji kausalitas untuk ketiga variabel penelitian terlihat pada tabel 4 di bawah ini.
Tabel 4 Hasil Perhitungan Uji Hubungan Kausalitas Antara Investasi dan Pertumbuhan Ekonomi.
Data pada tabel 4 di atas dapat dikatakan beberapa hal pokok yaitu:
a. Hasil analisis menunjukkan bahwa tidak terjadi  hubungan  kausalitas  dua  arah antara  investasi  dengan  pertumbuhan
Date: 05/09/21   Time: 10:08 Sample (adjusted): 2005 2020 Included observations: 16 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: INV PE
Lags interval (in first differences): 1 to 4 Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized Trace 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.842204 37.50270 15.49471 0.0000 At most 1 * 0.391929 7.959413 3.841466 0.0048
Trace test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.842204 29.54329 14.26460 0.0001 At most 1 * 0.391929 7.959413 3.841466 0.0048
Max-eigenvalue test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): INV PE
-2.073571 1.458099 -0.012438 1.428335 Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(INV) 1.065088 0.182156 D(PE) 0.052438 -0.165734 1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -12.59582
Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)
INV PE 1.000000 -0.703183 (0.12098)
Adjustment coefficients (standard error in parentheses)
Pairwise Granger Causality Tests Date: 05/09/21   Time: 08:52
Sample: 2000 2020 Lags: 1 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob. PE does not Granger Cause INV 20 3.15283 0.0937 INV does not Granger Cause PE 0.08032 0.7803 Pairwise Granger Causality Tests Date: 05/09/21   Time: 08:53 Sample: 2000 2020 Lags: 2 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob. PE does not Granger Cause INV 19 2.12881 0.1559 INV does not Granger Cause PE 1.31702 0.2992 Pairwise Granger Causality Tests Date: 05/09/21   Time: 08:54 Sample: 2000 2020 Lags: 3 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob. PE does not Granger Cause INV 18 1.18364 0.3605 INV does not Granger Cause PE 3.74302 0.0448
Journal of Economics Development Issues 5(2) Agustus 2022: 97-108| 105 ekonomi.  Pada  lag  1  memperlihatkan pertumbuhan
ekonomi
memiliki kecenderung untuk mempengaruhi investasi, tetapi investasi tidak mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi. Hal  ini  terlihat  nilai  ρ  mendekati  5%, atau  dengan  kata  lain  pengaruh pertumbuhan  ekonomi  berpengaruh secara signifikan pada tingkat α = 10%. Sedangkan  investasi  sama  sekali  tidak berpengaruh  terhadap  pertumbuhan ekonomi. Artinya hanya terjadi hubungan satu arah antara keduanya.
b. Pada  lag  2  memperlihatkan  bahwa investasi  dan  pertumbuhan  ekonomi keduanya  tidak  memiliki  hubungan kausalitas dua arah.
c. Pada  lag  3  memperlihatkan  investasi berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan  ekonomi  pada  α  sebesar 5%,  sedangkan  pertumbuhan  ekonomi berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap investasi.
d. Tabel  tersebut  menunjukkan  bahwa tidak terjadi hubungan kausalitas antara kedua  variabel  tersebut  untuk  berbagai lag  waktu.  Pengaruh  investasi  terhadai pertumbuhan ekonomi secara signfikan terjadi  pada  lag  waktu  3  tahun,  ini menunjukkan  bahwa  kalau  pengaruh waktu memiliki peranan dalam menentukan  hubungan  dan  pengaruh antar variabel ekonomi tersebut.
5. Pengaruh Investasi (PMA) Terhadap Pertumbuhan Ekonomi.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terjadi hubungan kausalitas dua arah, artinya  tidak  ada  hubungan  timbal  balik atau  dengan  kata  lain  hanya  terjadi hubungan  satu  arah.  Dalam  hal  ini  adalah investasi mempengaruhi pertumbuhan ekonomi selama periode penelitian. Beberapa  studi  menunjukkan  bahwa investasi (terutama  investasi asing) sangat berperan besar dalam pertumbuhan ekonomi, terutama di negara-negara sedang  berkembang  seperti  di  kawasan Asia  dan  Fasifik  (Kuncoro,  2010). Assumsinya  adalah  setiap  Penanaman Modal Asing (PMA) akan  mengakibatkan kenaikan  impor  dan  investasi.  Dengan assumsi  ini  dapat  diketahui  pengaruh Penanaman Modal Asing (PMA) terhadap
pertumbuhan ekonomi suatu negara.
Penelitian disejumlah daerah di Indonesia  dilakukan  oleh  Amin  (2013; Jamaliah (2018); Haq, Nasrul dan Imamudin  (2018),  sedangkan  untuk  kasus Indonesia dilakukan oleh Batubara, (2018); Kambono  &  Marpaung  (2020)  dan Matondang (2020). Di India dilakukan oleh Hamid  &  Jena  (2020)  dan  Nadar  (2021). Hasil penelitian ini dapat dikatakan sejalan atau  sesuai  dengan  teori  pertumbuhan ekonomi  baik  yang  dikembangkan  oleh Teori  Klasik,  Neo  Klasik  ataupun  Post Keynesian  dalam  hal  ini  Harrod-Domar. Ini memberikan implikasi bagi pemerintah daerah  bahwa  untuk  meningkatkan  atau mempertahankan  pertumbuhan  ekonomi yang  stabil,  maka  diperlukan  investasi yang berkesinambungan. Peranan investasi secara teoritik adalah untuk meningkatkan kapasitas produksi dan penciptaan kesempatan  kerja.  Dari  kedua  hal  ini melalui  mekanisme  efek  multiplier,  maka pertumbuhan ekonomi akan terjadi. Bahkan  Neo  Klasik  menyatakan  bahwa produksi  atau  pertumbuhan  ekonomi ditentukan  oleh  akumulasi  faktor-faktor produksi modal dan tenaga kerja sebagaimana yang ditunjukkan oleh fungsi produksi Cobb Douglass.
Di Provinsi Maluku alokasi PMA  yang terbesar  ada  di  Kabupaten  Maluku  Barat Daya  yaitu  sebesar  77,02%,  kemudian Maluku Tengah sebesar 22,43% dan yang terkecil  di  Kabupaten  Maluku  Tenggara hanya sebesar 0,0000019% dan negara asal investasi  terbesar  adalah  Korea  Selatan sebesar  76,6%,  kemudian  China  sebesar 19,87  dan  yang  terkecil  adalah  British Virgin  Insland  hanya  sebesar  0,000003%. Dan  teralokasi  kebeberapa  sektor  seperti Sektor  Perikanan,  Tanaman  Pangan, Perkebunan dan Peternakan.
Pengaruh investasi terhadap pertumbuhan  ekonomi  tidak  terjadi  pada waktu yang bersamaan, tetapi memiliki lag (waktu) tertentu. Penelitian ini menunjukan  bahwa  pengaruh  investasi terhadap  pertumbuhan  ekonomi  terjadi pada  lag  waktu  3 tahun.  Artinya  investasi yang  tercipta  sekarang  baru  kemudian
106| Fahrudin Ramly dkk. , Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing ...
memberikan efek positif terhadap pertumbuhan ekonomi tiga tahun kemudian.  Hal  ini  dapat  dimengerti,  oleh karena  pengadaan  faktor-faktor  produksi, atau  penyediaan  infrastruktur  produksi belum  bisa  dirasakan  efeknya  secara ekonomi pada waktu yang bersamaan, akan tetapi terlihat efeknya pada beberapa tahun kemudian. Selain itu ada kegiatan-kegiatan (investasi) yang dilakukan secara berkesinambungan
Kondisi  inilah  yang  menyebabkan Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  di Provinsi  Maluku  memiliki  lag  waktu. Investasi  yang  tercipta  saat  ini,  kemudian memberikan  efek  terhadap  penciptaan kesempatan  kerja,  kemudian  peningkatan pendapatan  masyarakat  dan  akhirnya terjadinya peningkatan permintaan agregate  yang  mendorong  terjadinya peningkatan produksi pada sektor ekonomi lainnya,  sehingga  pertumbuhan  ekonomi terjadi beberapa tahun kemudian.

## 6. Pengaruh  Pertumbuhan  Ekonomi Terhadap Investasi (PMA).
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pertumbuhan  ekonomi  tidak  berpengaruh secara signifikan terhadap investasi. Walaupun  ada  kecenderungan  pada  lag  1. Jika penentukan derajat keyakinan sebesar 10%, maka pengaruh pertumbuhan ekonomi signifikan terhadap investasi. Hal ini  dapat  dijelaskan  bahwa  walaupun keputusan investasi sangat ditentukan oleh faktor  ekonomi  yaitu  kelayakan  finansial, tetapi  pertumbuhan  ekonomi  menjadi cerminan  tentang  kondisi  perekonomian suatu  daerah  walaupun  tidak  terlalu signifikan  mempegaruhi  keputusan  untuk melakukan investasi. Kecenderungan pengaruh  ini  hanya  terjadi  lag  1.  Hal  ini dapat  difahami  karena  dinamika  dan perubahan  perekonomian  dapat  terjadi secara cepat, sehingga minat investor lebih melihat kepada kondisi kekinian. Penelitian  yang  menunjukan  pengaruh yang  signifikan  pernah  dilakukan  oleh Amalia (2013); Sabono & Kusreni (2013). Perbedaan  dengan  Sabono  &  Kusreni (2013)  adalah  adanya  perbedaan  waktu penelitian  yang  meneliti  dari  tahun  2002 sampai  dengan  tahun  2011.  Jadi  hanya
selama 10 tahun, sedangkan penelitian  ini memiliki  waktu  yang  relatif  lebih  lama yaitu dari tahun 2000 sampai dengan tahun 2020 atau selama 21 tahun periode analisis. Karena  perbedaan  waktu  ini  yang  dapat menjadi penyebab perbedaan hasil penelitian. Hal yang sama ditemukan oleh Bibhuti dan Khan (2020) di Bangladesh.
Beberapa  hal  yang  bisa  dianggap sebagai faktor yang menyebabkan pengaruh  pertumbuhan  ekonomi  tidak signifikan terhadap investasi yaitu:
a. Adanya  peraturan  pemerintah  baik pemerintah  pusat  ataupun  pemerintah daerah  yang  memberikan  kemudahan bagi  investor asing untuk menanamkan modalnya di Provinsi Maluku. Misalnya Peraturan  Pemerintah  No  63  Tahun 2019  Tentang  investasi  pemerintah, Peraturan  Daerah  No  24  Tahun  2019 tentang pemberian insentif dan kemudahan  investasi  di  daerah.  Jadi dengan adanya sejumlah paraturan yang dikeluarkan oleh pemerintah memberikan kesempatan dan kemudahan  kepada  investor  untuk berinvestasi  di  Provinsi  Maluku.  Oleh karena  itu,  Penanaman  Modal  Asing (PMA) yang terjadi di Provinsi Maluku tidak  lagi  memperhatikan  kondisi perekonomiannya,  tetapi  lebih  banyak kepada  pertimbangan  kemudahan  dan adanya faktor insentif.
b. Potensi  sumber  daya  alam  di  Provinsi Maluku relatif masih melimpah, sehingga  sangat  menarik  Penanaman Modal Asing (PMA). Potensi ini secara ekonomi memberikan keuntungan karena  biaya  eksploitasi  yang  relatif masih  rendah,  demikian  juga  dengan biaya tenaga kerja yang rendah pula.
c. Hasil  produksi  dari  kegiatan  ekonomi investor  merupakan  komoditi  ekspor seperti  komoditi  pertanian,  perkebunan dan  terutama  perikanan,  sehingga Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  yang dilakukan tidak tergantung kepada pasar regional/domestik.  Tetapi  lebih  banyak tergantung  kepada  pasar  internasional atau  luar  negeri.  Oleh  karena  itu, besarnya  produksi  (ekspor)  tergantung kepada  kondisi  perekonomian  negara tujuan  ekspor.  Jadi  tidak  terlalu
Journal of Economics Development Issues 5(2) Agustus 2022: 97-108| 107 tergantung kepada perekonomian
Provinsi Maluku.
d. Faktor  yang  sifatnya  non  ekonomi, seperti kondisi keamanan dan ketertiban masyarakat.  Hal  ini  sangat  besar pengaruhnya  untuk  menjamin  adanya kepastian keuntungan ekonomi. Karena kondisi  keamanan  sangat  berpengaruh terhadap jaminan keamanan aset perusahaan. Selain itu, Undang-undang ketenaga kerjaan yang mengatur tentang hak-hak  dan  kewajiban  tenaga  kerja baik  asing  ataupun  domestik.  serta kejelasan  status  kepemilikan  tanah dimana  perusahaan  dan  semua  asetnya berada dan akan beroperasi.

## SIMPULAN
Uraian  yang  sudah  dikemukakan  pada bagian  terdahulu,  dapat  disimpulkan bahwa hubungan kausalitas antara investasi  dan  pertumbuhan  ekonomi  di Provinsi Maluku tidak terjadi, yang terjadi adalah hubungan satu arah yaitu
Penanaman
Modal
Asing (PMA) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Masih  diiperlukan pengkajian yang intensif tentang kemungkinan  adanya investasi yang dialokasikan  kepada  sektor  ekonomi  yang menghasilkan  komoditi  dengan  tujuan pasar domestik, seperti pada sektor industri kecil  dan  menengah  yang  mampu  untuk menggerakan  kegiatan  ekonomi  pada sektor ekonomi tersebut dan perekonomian Provinsi  Maluku  secara  keseluruhan. Kebijakan yang mempersulit investor perlu dikurangi.

## DAFTAR PUSTAKA
Abbes,  S.  M.,  Mostéfa,  B.,  Seghir,  G.,  & Zakarya,  G.  Y.  (2015).  Causal Interactions between FDI,  and Economic  Growth:  Evidence  from Dynamic Panel Co-integration. Procedia  Economics  and  Finance , 23 (October 2014), 276–290. https://doi.org/10.1016/s2212- 5671(15)00541-9 Amalia,  F.  (2013).  Hubungan  Kausalitas Investasi Dengan Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Signifikan:
Jurnal  Ilmu  Ekonomi , 2 (1),  1–16.
https://doi.org/10.15408/sjie.v2i1.23 70
Amin,  M.  (2013). Hubungan  Kausalitas
Antara Ekspor, Investasi dan Pertumbuhan  Ekonomi  di  Maluku . Universitas Pattimura, Ambon. Arsyad,  L.  (2004). Ekonomi  Pembangunan (Cetakan  ke).  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi YKPN.
Badan  Pusat  Statistik  Provinsi  Maluku (2021a). Berita Resmi Statistik .
Badan  Pusat  Statistik  Provinsi  Maluku (2021b). Provinsi  Maluku  Dalam Angka 2021 .
Batubara, D. S. (2018). Analisis Kausalitas dan  Kointegrasi  Antara  Investasi dan Pertumbuhan Ekonomi di
Indonesia .  Universitas  Sumatera Utara.
Bibhuti,  S.  and  F.  K.  (2020).  The  Causal Nexus  between  Foreign  Direct Investment and Economic Growth in Bangladesh: An Augmented Autoregressive Distributed Lag Bounds Testing Approach. Financial Innovation , 6 (10), 1–18. https://doi.org/10.3311/PPso.16799 Hamid, I., & Jena, P. K. (2020). Linear and Non-Linear Granger Casuality
Between  Foreign  Direct  Investment and  Economic  Growth:  Evidence From  India. Copernican  Journal  of Finance  &  Accounting , 9 (2),  25.
https://doi.org/10.12775/cjfa.2020.0 06 Haq,  Nasrul  dan  Imamudin,  Y.  (2018). Analisis Pengaruh Investasi, Angkatan  Kerja  dan  Pendidikan Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  di Pulau Kalimantan. Journal of Economics  Research  and  Social
Sciences , 2 (2), 102–111.
Jamaliah,  J.  (2018).  Hubungan  Kausalitas
Pertumbuhan Ekonomi Dengan
Investasi  di  Kota  Pontianak  Kajian Model  Granger. Jurnal  Ekonomi Bisnis Dan Kewirausahaan , 7 (1), 20. https://doi.org/10.26418/jebik.v7i1.2
4198
Kambono,  H.,  &  Marpaung,  E.  I.  (2020).
Pengaruh Investasi Asing dan
Investasi  Dalam  Negeri  Terhadap Perekonomian  Indonesia. Jurnal
Akuntansi  Maranatha , 12 (1),  137–
108| Fahrudin Ramly dkk. , Analisis Kausalitas Antara Penanaman Modal Asing ...
145.
https://doi.org/10.28932/jam.v12i1.2 282 Matondang,  M.  A.  (2020). Causality Relationship between Foreign Direct Investment,  Trade  and  Economic
Growth in Indonesia . Unicees 2018 , 485–491. https://doi.org/10.5220/0009503004
850491 Nachrowi dan Usman. (2006). Ekonometrika: Untuk Analisis Ekonomi  dan  Keuangan .  Lembaga
Penerbit FE-UI, Jakarta.
Nadar, A. (2021). Impact of FDI on GDP per capita  in  India  using  Granger causality Impact of FDI on GDP per capita  in  India  using  Granger causality (Issue 106826). Nanga,  M.  (2005). Ekonomi  Makro:  Teori, Masalah  Dan  Kebijakan .  Raja Grafindo Persada, Jakarta. ÖZTÜRK,  S.,  &  SULUK,  S.  (2020).
Economic  Growth  and  Foreign Direct  Investment  in  the  United States: A Granger Causality Analysis. Yönetim ve Ekonomi: Celal Bayar  Üniversitesi  İktisadi  ve  İdari Bilimler Fakültesi Dergisi , December 2020 . https://doi.org/10.18657/yonveek.64 0568 Sabono, D. J., & Kusreni, S. (2013). Analisis Hubungan Kausalitas Antara Investasi  dan  Produk  Domestik Regional  Bruto  Provinsi  Maluku Tahun 2002 - 2011. Jurnal Ekonomi
Dan Bisnis , 23 (2), 122–134.
Sangadji M, Fahrudin Ramly and  Yuyun. L.
(2021). Maluku Economic Recovery During The Covid-19 Pandemic And Entering  The  New  Normal  Era.
Jurnal Media Trend , 16 (1), 110–121. Sothan, S. (2017). Causality between foreign direct  investment  and  economic growth for Cambodia. Cogent Economics and Finance , 5 (1), 0–13. https://doi.org/10.1080/23322039.20 16.1277860 Todaro, M. (2000). Pembangunan Ekonomi Di Negara Dunia Ketiga . Eerlangga.
Uwazie,  I.  .,  A.  A.,  I.,  &  Bernard  Eze,  N.
(2015). Causal Relationship between Foreign  Direct  Investment  and
Economic Growth in Nigeria: 1970-
2013. International  Journal  of
Economics and Finance , 7 (11), 230. https://doi.org/10.5539/ijef.v7n11p2 30