“Pengaruh Suku Bunga, Loan to Deposit Ratio (LDR) dan Pertumbuhan Kredit terhadap Inflasi di Indonesia”
Putri Yeni, Syamsul Amar, Alpon Satrianto Jurusan Ilmu Ekonomi  Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang Email : putriyeni108@gmail.com
Abstract: This  study  aims  to  analyze  the  influence  of  interest  rates,  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR)  and  credit growth  to  inflation  in  Indonesia.  This  type  of  research  is  descriptive  research  and  uses  secondary  data  in  the form of time-series from 2007 to 2016 using the method of multiple linear regression analysis. The results of this study  indicate  that  interest  rates  have  a  significant  and  positive  effect  on  inflation  in  Indonesia.  The  Loan  to Deposit  Ratio  (LDR)  has  a  significant  and  positive  effect  on  inflation  in  Indonesia.  Credit  growth  has  a significant  and  positive  effect  on  inflation  in  Indonesia.  Based  on  the  results  of  this  study  it  can  be  concluded that  there  is  a  significant  influence  between  interest  rates,  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR)  and  credit  growth  to inflation in Indonesia.
Keyword: Inflation, Interest Rate, Loan to Deposit Ratio (LDR), Credit Growth

## PENDAHULUAN
Inflasi  merupakan  indikator  moneter  yang  sangat  penting  untuk  menganalisis  perekonomian  sebuah negara,  terutama  berkaitan  langsung  dengan  dampaknya  terhadap  variabel  makroekonomi.  Inflasi  dapat didefenisikan  sebagai  suatu  proses  kenaikan  harga  secara  keseluruhan.  Inflasi  terjadi  ketika  banyak  harga  naik secara  serentak  (Case  dan  Fair,  2007  :  7).  Tingkat  inflasi  yang  terlalu  tinggi  akan  meyebabkan  perekonomian suatu negara memanas dan akan berdampak kepada pendapatan riil masyarakat turun sehingga standar hidup dari masyarakat juga akan turun. Inflasi yang tidak stabil akan menciptakan ketidakpastian bagi para pelaku ekonomi dalam mengambil keputusan bisnis.
Penyebab  terjadinya  inflasi  di  Indonesia  terjadi  karena  adanya  tekanan  dari demand pull  inflation dan cost  push  inflation .  Dari  sisi demand pull inflation inflasi  terjadi  akibat  jumlah  uang  beredar  yang  banyak sedangkan  jumlah  barang  yg  ditawarkan  di  pasar  sedikit.  Dari  sisi cost  push  inflation, inflasi  terjadi  karena kenaikan  biaya  produksi.  Inflasi  dapat  berdampak  positif  maupun  negatif  terhadap  perekonomian  di  sebuah negara  tergantung  parah  atau  tidaknya  inflasi  yang  terjadi. Inflasi  banyak  terjadi  di  negara-negara  berkembang seperti salah satunya Indonesia dengan struktur ekonomi yang agraris. Kegagalan atau guncangan dalam negeri akan  menimbulkan  fluktuasi  harga  di  pasar  domestik  dan  berakhir  dengan  inflasi  pada  perekonomian  (Basir, 2003;265).
Untuk  mengatasi  masalah  inflasi  pemerintah  dan  Bank  Indonesia  selaku  otoritas  moneter  melakukan berbagai kebijakan baik itu kebijakan moneter maupun kebijakan fiskal. Namun untuk mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah maka bank sentral mengeluarkan kebijakan melalui kerangka penargetan inflasi ( Inflation Targeting  Framework ).  Penargetan  inflasi  adalah  sebuah  kerangka  kerja  kebijakan  moneter  dengan  adanya pernyataan resmi dari bank sentral bahwa tujuan akhir kebijakan moneter adalah mencapai dan menjaga tingkat inflasi  yang  rendah  dan  mengumumkan  target  inflasi  kepada  publik  (Banjarnahor,  2008:1).  Penargetan  inflasi menjelaskan bahwa tujuan akhir dari kebijakan  moneter adalah untuk  mencapai dan  memelihara tingkat inflasi yang  rendah  dan  stabil.  Untuk  mencapai  tujuan  tersebut,  Bank  Indonesia  menetapkan  target  inflasi  yang  harus dicapai setiap tahunnya.
Melalui  penargetan  inflasi  ini  maka  bank  sentral  selaku  otoritas  moneter  dapat  melihat  kondisi perekonomian  apakah  tingkat  inflasi  sudah  sesuai  dengan  target  yang  ditetapkan  oleh  pemerintah  atau  tidak. Inflasi  yang  terlalu  tinggi  menunjukkan  bahwa  kondisi  perekonomian  tidak  baik  dan  jika  inflasi  terlalu  rendah juga  menunjukkan  bahwa  perekonomian  juga  tidak  membaik,  karena  pertumbuhan  ekonomi  yang  rendah.  Jadi pemerintah  dan  juga  bank  sentral  harus  bisa  menjaga  tingkat  inflasi  yang  rendah  dan  stabil  sesuai  dengan penargetan  tingkat  inflasi.  Tingkat  inflasi  yang  sesuai  dengan  target  inflasi  maka  menandakan  perekonomian stabil dan baik. Untuk melihat tingkat inflasi dan target inflasi di Indonesia dapat dilihat pada tabel berikut.
Tabel 1. Perkembangan Inflasi dan Target Inflasi  di Indonesia Tahun 2007-2016
Tabel  1  menjelaskan  bahwa  dalam  kurun  waktu  sepuluh  tahun  terakhir  inflasi  tertinggi  terjadi  pada tahun 2008 yaitu sebesar 10,30 persen  dengan pertumbuhan sebesar 60,94 persen dari tahun sebelumnya. Pada tahun  ini  tingkat  inflasi  di  Indonesia  tidak  sesuai  dengan  target  pemerintah  yaitu  sebesar  5±1  persen. Peningkatan inflasi yang tinggi ini terjadi diduga karena naiknya harga komoditi global akibat dari krisis global yang dipicu oleh kegagalan produk subprime mortgage di Amerika Serikat yang menyebabkan beberapa negara berkembang juga terkena dampak dari krisis tersebut termasuk Indonesia. Oleh karena itu inflasi pada tahun ini mengalami kenaikan yang drastis.
Inflasi yang tinggi juga terjadi pada tahun 2014 yaitu sebesar 6,42 persen dengan pertumbuhan sebesar 17,37  persen  dari  tahun  sebelumnya.  Pada  tahun  ini  tingkat  inflasi  juga  tidak  sesuai  dengan  target  pemerintah yaitu  4,5±1  persen.  Inflasi  yang  tinggi  pada  tahun  ini  dipicu  oleh  kenaikan  harga  barang  impor  dan  kenaikan harga  BBM  oleh  pemerintah  sehingga  tingkat  harga  pada  tahun  ini  mengalami  peningkatan.  Pada  tahun  2015 inflasi  turun  menjadi  6,38  persen  dari  6,42  persen  tahun  sebelumnya.  Inflasi  pada  tahun  ini  juga  tidak  sesuai dengan target pemerintah yaitu sebesar 4±1 persen. Oleh karena itu peneliti tertarik untuk melihat faktor apa saja yang mempengaruhi tingkat inflasi di Indonesia.
Beberapa faktor yang mempengaruhi inflasi diantaranya adalah kebijakan yang ditetapkan oleh otoritas moneter  yakni  Bank  Indonesia,  diantaranya  adalah  kebijakan  moneter  dan  kebijakan  makroprudensial.  Kedua kebijakan  ini  dapat  mempengaruhi  kondisi  perekonomian  suatu  negara.  Kebijakan  moneter  bertujuan  untuk menstabilkan harga sedangkan kebijakan makroprudensial bertujuan untuk stabilitas sistem keuangan. Stabilnya harga tidak akan tercapai tanpa stabilitas sistem keuangan.
Salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  tingkat  inflasi  adalah  suku  bunga  acuan  Bank  Indonesia  yang merupakan  sinyal  bagi  perbankan  untuk  meningkatkan  tingkat  bunga  tabungan,  deposito  maupun  kredit. Menurut  Yodiatmaja  (2012:3),  perubahan  suku  bunga  Bank  Indonesia  akan  mempengaruhi  beberapa  variabel makroekonomi  termasuk  didalamnya  adalah  inflasi.  Perubahan  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  bertujuan untuk  mengurangi  laju  aktivitas  ekonomi  yang  mampu  memicu  terjadinya  inflasi.  Menurut  Keynes  bahwa tingkat  suku  bunga  ditentukan  oleh  permintaan  dan  penawaran  terhadap  keseimbnagan  uang  riil.  Dimana  pada saat  suku  bunga  mengalami  peningkatan  maka  orang-orang  akan  cenderung  sedikit  memegang  uang,  karena biaya memegang uang saat suku bunga meningkat adalah tinggi. Hal ini akan menyebakan uang yang dipegang oleh  masyarakat  sedikit  sehingga  permintaan  akan  barang  dan  jasa  turun  yang  mengakibatkan  harga  naik  dan terjadilah inflasi. (Mankiw, 2006)
Penelitian  Anari  (2016)  menjelaskan  bahwa  terdapat  hubungan  dinamis  antara  bunga  dan  inflasi  yang ditentukan  bersama-sama  karena  keberadaan  ganda  dari  efek Fisher dan Wicksell .  Hasil  penelitiannya menjelaskan bahwa efek Fisher adanya hubungan antara inflasi dan suku bunga dimana kausalitas berjalan dari inflasi ke suku bunga. Sedangkan efek Wicksell adanya hubungan negatif antara suku bunga dan inflasi dimana kausalitas berjalan dari suku bunga ke inflasi. Penelitian Suh (2014) menyatakan bahwa kebijakan moneter dapat menstabilkan  inflasi.  Saat  suku  bunga  naik  maka  suku  bunga  kredit  dan  deposito  pun  juga  akan  mengalami
Tahun Inflasi (%) Pertumbuhan (%) Target Inflasi (%) 2007 6,40 - 6±1 2008 10,30 60,94 5±1 2009 4,89 -52,52 4,5±1 2010 5,12 4,70 5±1 2011 5,38 5,08 5±1 2012 4,28 -20,45 4,5±1 2013 5,47 27,80 4,5±1 2014 6,42 17,37 4,5±1 2015 6,38 -0,62 4±1 2016 3,53 -44,67 4±1
Sumber:Bank Indonesia, Tahun 2018
kenaikan.  Kenaikan  suku  bunga  akan  membuat  masyarakat  cenderung  menyimpan  uangnya  di  bank  maka jumlah  uang  beredar  pun  berkurang.  Pada  saat  bunga  kredit  naik,  kenaikan  suku  bunga  akan  meransang  para pelaku  bisnis  untuk  mengurangi  investasinya  karena  biaya  modal  semakin  tinggi.  Hal  inilah  yang  akan mengerem aktivitas ekonomi dan pada akhirnya mengurangi tekanan inflasi.
Faktor  lainnya  yang  mempengruhi  tingkat  inflasi  adalah  kebijakan  makroprudensial  dari  istrumen penerapan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  oleh  Bank  Indonesia. Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  merupakan kebijakan  makroprudensial  yang  dapat  mengatasi  permasalahan  likuiditas  (Warjiyo,  2004).  Tayler  (2016) menyatakan  bahwa  peran  kebijakan  makroprudensial  melalui  peraturan  modal  bank  dan  kebijakan  moneter dalam model saluran biaya pinjaman dengan friksi keuangan endogen yang didorong oleh risiko kredit, kerugian bank dan biaya  modal bank. Friksi ini  mendorong akselerator keuangan dan pemeriksaan alat  makroprudensial setelah  guncangan  kredit.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  setelah  guncangan  kredit  peraturan countercyclical lebih efektif daripada kebijakan moneter dalam mempromosikan stabilitas harga, keuangan dan makroekonomi. Sehingga dapat dikatakan bahwa kebijakan makroprudensial lebih efektif untuk mengatasi permasalahan inflasi.
Loan to Deposit Ratio (LDR) yang tinggi mengindikasikan bahwa tingkat likuiditas perbankan rendah karena  banyaknya  kredit  yang  disalurkan  oleh  perbankan  yang  mengakibatkan  jumlah  uang  beredar  di masyarakat  meningkat  dan  akan  berdampak  pada  peningkatan  inflasi. Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  bertujuan untuk  meningkatkan ketahanan sektor perbankan dalam  menghadapi berbagai resiko, khususnya terkait dengan resiko kredit dan likuiditas, seperti yang terjadi pada tahun 2008 banyak perbankan yang kekurangan likuiditas karena  dampak  dari  krisis  global  tersebut,  dengan  adanya  penerapan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  diharapkan dapat  meningkatkan  ketahanan  sektor  perbankan  pada  saat  terjadinya  krisis  dan  mampu  meredam  terjadinya inflasi.
Penelitian  Seprilina,  dkk  (2016)  menunjukkan  hasil  bahwa  instrumen Loan  to  Deposit  Ratio (LDR) mempunyai respon yang efektif terhadap tingkat inflasi di Indonesia. Dimana kebijakan makroprudensial dengan instrumen Loan to Deposit Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap inflasi. Konstribusi LDR dalam sektor volume kredit mempunyai nilai yang tinggi sehingga LDR berhasil meminimalisir resiko kredit dalam perbankan yang akhirnya membuat tingkat harga menjadi stabil.
Selain kebijakan moneter dan kebijakan makroprudensial faktor lain yang mempengaruhi inflasi adalah pertumbuhan kredit, dimana pertumbuhan kredit yang tidak terkendali akan menyebabkan tidak stabilnya sistem keuangan  yang  nantinya  juga  akan  berdampak  pada  peningkatan  inflasi.  Pertumbuhan  kredit  yang  berlebihan dapat  mengancam  kestabilan  ekonomi  makro.  Peningkatan  kredit  khususnya  kredit  konsumsi  dapat  memicu pertumbuhan  permintaan  agregat  diatas  output  potensial  yang  mengakibatkan  perekonomian  memanas,  pada gilirannya  akan  berdampak  kepada  peningkatan  inflasi,  defisit current  account serta  apresiasi  nilai  tukar  riil. (Utari,  dkk  2012  :  5).  Dalam  mekanisme  transmisi  kebijakan  moneter  jalur  kredit,  kredit  memiliki  pengaruh positif  dengan  inflasi.  Perkembangan  kredit  perbankan  akan  berpengaruh  pada  inflasi  dan  sektor  riil  (output) melalui  dua  hal  yaitu  perkembangan  investasi  dan  konsumsi.  Apabila  investasi  dan  konsumsi  mengalami peningkatan  maka  akan  berdampak  pada  besarnya  permintaan  agregat  dan  mengakibatkan  inflasi  juga  akan meningkat  maka  perekonomian  kembali  bergairah.  Sebaliknya  jika  konsumsi  dan  investasi  turun  maka  inflasi juga turun yang mengakibatkan perekonomian menjadi lesu. (Warjiyo, 2004 : 19)
Tahun  2008  tingkat  suku  bunga  mencapai  8,66  persen  dengan  pertumbuhan  sebesar  0,70  persen  dari tahun sebelumnya. Penetapan tingkat suku bunga yang tinggi oleh Bank Indonesia untuk meredam inflasi yang tinggi pada tahun ini yang menyebabkan inflasi pada tahun 2009 turun drastis yaitu sebesar 4,89 persen dengan pertumbuhan  sebesar  -52,52  persen.  Inflasi  yang  tinggi  pada  tahun  ini  diduga  terjadi  karena  krisis  keuangan global  yang  meyebabkan  tidak  stabilnya  sistem  keuangan  di  Indonesia.  Oleh  karena  itu  Bank  Indonesia mengantisipasi  dengan  meningkatkan  suku  bunga  Bank  Indonesia.  Pada  tahun  2012  LDR  meningkat  sebesar 82,39 persen dengan pertumbuhan sebesar 2,08 persen dari level 80,71 persen tahun sebelumnya. Namun pada tahun ini inflasi turun dari 5,38 persen tahun sebelumnya menjadi 4,28 persen. Hal ini tidak sesuai dengan teori yang  mengatakan  bahwa  LDR  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  inflasi.  Hal  ini  diduga  terjadi  karena ketidakpastian  pasar  keuangan  global  yang  meningkat  yang  menyebabkan  sektor  keuangan  di  Indonesia  lemah dan meyebabkan peningkatan LDR malah menurunkan tingkat inflasi.
Pada  tahun  2014  pertumbuhan  kredit  tuun  sebesar  17,45  persen  dari  level  22,33  persen  tahun sebelumnya, sedangkan inflasi pada tahun ini meningkat sebesar 6,42 persen. Hal ini bertentangan dengan teori yang  mengatakan  bahwa  pertumbuhan  kredit  memiliki  pengaruh  positif  dengan  inflasi.  Hal  ini  diduga  terjadi karena ketidakpastian pasar keuangan global yang meningkat yang menyebabkan sektor keuangan di Indonesia lemah dan meyebabkan kredit yang disalurkan oleh perbankan turun dan inflasi malah mengalami kenaikan.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yeniwati  dan  Riani  pada  tahun  2010  yang  memberikan  hasil bahwa  BI rate dapat  mempengaruhi  perekonomian  riil  di  Indonesia  melalui  mekanisme  perubahan  kredit perbankan. Berdasarkan penelitian tersebut maka sektor keuangan khususnya sektor kredit merupakan salah satu peran  yang  penting  dalam  mempengaruhi  sektor  rill  khususnya  terhadap  mekanisme  transmisi  kebijakan moneter dengan sasaran inflasi. Penelitian Suh (2014) di Korea Selatan menunjukkan bahwa kebijakan moneter dan  kebijakan  makroprudensial  efektif  dalam  menstabilkan  kredit  dengan  dampak  inflasi  yang  terbatas, kebijakan moneter dapat menstabilkan inflasi di Indonesia.
Berdasarkan fenomena dan fakta dalam  latar belakang diatas maka penulis tertarik untuk melihat faktor apa  saja  yang  mempengaruhi  tingkat  inflasi  di  Indonesia.  Oleh  karena  itu  peneliti  tertarik  untuk  mengambil penelitian yang berjudul “ Analisis Pengaruh Suku Bunga, Loan to Deposit Ratio (LDR) dan Pertumbuhan Kredit Terhadap Inflasi di Indonesia”

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  digolongkan  kepada  penelitian  deskriptif  dan  Asosiatif  dengan  menggunakan  variabel suku  bunga, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  dan  pertumbuhan  kredit  sebagai  variabel  independen  dan  inflasi sebagai variabel dependen. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder time series yaitu data yang berasal dari lembaga resmi kantor Bank Indonesia (BI) yang dapat dilihat dari website internet pada lembaga  yang  bersangkutan  dengan  runtutan  waktu  dan  menggunakan  data  kuartal  tahun  2007:Q1  sampai dengan  2016:Q4.  Metode  analisis  yang  digunakan  yaitu  metode  analisis  regresi  linear  berganda  untuk  melihat pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel terikat. Untuk mengetahui bagaimana pengaruh antar variabel tersebut maka didapatkan model sebagai berikut:
Y t = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 +U t (1)
Keterangan :
Y t = Inflasi
X 2 = Loan to Deposit Ratio (LDR) X 3 = Pertumbuhan kredit   X 1 = Suku bunga
Inflasi    merupakan  kenaikan  harga-harga  secara  kesuluruhan  dimana  inflasi  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah dengan indikator Indeks Harga Konsumen (IHK). Loan to Deposit Ratio (LDR) merupakan rasio  antara  kredit  yang  disalurkan  oleh  perbankan  secara  umum  dengan  dana  pihak  ketiga.  Sedangkan pertumbuhan kredit yang digunakan dalam penelitian ini adalah pertumbuhan kredit bank umum setiap tahunnya yang  datanya  diperoleh  dengan  cara  mengurangi  kredit  tahun  sekarang  dengan  kredit  tahun  sebelumnya  dan dibagi dengan  kredit tahun sebelumnya dan dikali 100, dimana data dalam penelitian ini diukur dengan  satuan persentase.
Model  Analisis  Regresi  Linear  berganda  digunakan  untuk  melihat  apakah  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Dengan  menggunakan  α  5%  maka  dapat  dilihat pengaruhnya  apakah  signifikan  atau  tidak.  Selanjutnya  dilakukan  uji  hipotesis  yaitu  uji  t  untuk  mengetahui apakah pada model regresi variabel bebas secara parsial mempengaruhi variabel terikat secara signifikan dengan membandingkan  t-hitung  dengan  t-tabel.  Selanjutnya  uji-F  untuk  mengetahui  apakah  variabel  bebas  secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam  penelitian  ini  terdapat  4  variabel  yang  diteliti  yaitu  1  variabel  terikat  dan  3  variabel  bebas, dimana  variabel  tersebut  adalah  suku  bunga, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  dan  pertumbuhan  kredit  sebagai variabel  bebas  serta  inflasi  dengan  indikator  IHK  sebagai  variabel  terikat.  Tabel  2  adalah  hasil  dari  analisis Ordinary Least Square (OLS).
Dari  hasil  analisis  regresi  data  sekunder  dengan  menggunakan  regresi  linear  berganda  diperoleh persamaan  sebagai berikut:
Y = -13,05832 + 1,470151 X1 + 0,072780 X2 + 0,145226 X3 (2)
Tabel  2  menunjukkan  bahwa  pengaruh  suku  bunga, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  dan  Pertumbuhan kredit  dari  tahun  2007  kuartal  1  sampai  dengan  2016  kuartal  4  melalui  estimasi  maka  diperoleh  tingkat signifikansi  sebesar  0,0000  <  α  =  0,05  dengan  koefisien  regresi  sebesar  -13,05832.  Hal  ini  berarti  bahwa  jika variabel  suku  bunga, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR) , dan  pertumbuhan  kredit  adalah  sebesar  0  persen,  maka tingkat  inflasi  adalah  sebesar  -13,05832  dengan  asumsi cateris  paribus .  Nilai R-squared menyatakan  bahwa variabel bebas didalam  model  mampu  menjelaskan variabel terikat sebesar 82 persen dan 18 persen dijelaskan oleh variabel lain diluar model.

## Tabel 2 Hasil Regresi OLS
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Sample: 2007Q1 2016Q4 Included observations: 40
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -13.05832 2.151290 -6.069995 0.0000 X1 1.470151 0.168119 8.744715 0.0000 X2 0.072680 0.016968 4.283354 0.0001 X3 0.145226 0.021122 6.875581 0.0000 R-squared 0.829550     Mean dependent var 5.916750 Adjusted R-squared 0.815346     S.D. dependent var 2.252454 S.E. of regression 0.967911     Akaike info criterion 2.867286 Sum squared resid 33.72665     Schwarz criterion 3.036174 Log likelihood -53.34572     Hannan-Quinn criter. 2.928351 F-statistic 58.40193     Durbin-Watson stat 1.443241 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Hasil Olahan Eviews 8 tahun 2018
Pada  Tabel  2  menunjukkan  pengaruh  suku  bunga  (X1)  terhadap  inflasi  di  Indonesia  adalah  signifikan. Melalui estimasi maka diperoleh tingkat signifikansi sebesar 0.0000 < α = 0,05 dengan koefisien regresi sebesar 1,470151.  Artinya  apabila  terjadi  peningkatan  suku  bunga  sebesar  1  persen  maka  akan  meningkatkan  inflasi sebesar  1,470151  persen.  Nilai  koefisien  yang  positif  artinya  apabila  suku  bunga  meningkat  maka  inflasi  juga meningkat dengan asumsi cateris paribus . Pengaruh Loan  to  Deposit  Ratio (X2)  terhadap  inflasi  di  Indonesia  adalah  signifikan.  Melalui  estimasi maka diperoleh tingkat signifikansi sebesar 0,0001< α = 0,05 dengan koefisien regresi sebesar 0,072680. Artinya apabila  terjadi  peningkatan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  sebesar  1  persen  maka  akan  meningkatkan  inflasi sebesar  0,072680  persen.  Nilai  koefisien  yang  positif  artinya  apabila Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  meningkat maka inflasi juga meningkat dengan asumsi cateris paribus .
Pengaruh pertumbuhan kredit (X3) terhadap inflasi di Indonesia adalah signifikan. Melalui estimasi  maka diperoleh  tingkat  signifikansi  sebesar  0,0000  <  α  =  0,05  dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,145226.  Artinya apabila  terjadi  peningkatan  pertumbuhan  kredit  sebesar  1  persen  maka  akan  meningkatkan  inflasi  sebesar 0,145226  persen.  Nilai  koefisien  yang  positif  artinya  apabila  pertumbuhan  kredit  meningkat  maka  inflasi  juga meningkat dengan asumsi cateris paribus .

## UJI ASUMSI KLASIK
Pada uji asumsi klasik terdapat 4 uji yang dilakukan yaitu uji multikolinearitas, uji heterokesdatisitas, uji normalitas  residual  dan  uji  autokorelasi.  Pada  uji  multikolinearitas  dengan  mengunakan  metode  VIF  hasil menunjukkan bahwa nilai centered VIF < 5 sehingga didalam model tidak terjadi masalah multikolinearitas. uji
heterokesdatisitas  menggunakan uji - white menunjukkan  hasil  bahwa  nilai  probabilitas  Obs* Squared >  0,05 yang berarti bahwa dalam model tidak terdapat masalah heterokesdatisitas, uji normalitas residual menunjukkan bahwa data dalam penelitian ini terdistribusi secara normal dengan nilai probabilitas > 0,05 dan uji autokorelasi dengan  dengan  menggunakan Durbin-Watson menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  masalah  autokorelasi  pada data,  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  uji  asumsi  klasik  menyatakan  data  didalam  penelitian  ini  baik  untuk dilanjutkan.

## Uji Hipotesis

## Uji-T
Dalam  hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  suku  bunga  berpengaruh  signifikan  terhadap inflasi  di  Indonesia  dengan  asumsi cateris  paribus .  Variabel Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  berpengaruh signifikan  terhadap  inflasi  di  Indonesia  dengan  asumsi cateris  paribus .  Dan  variabel  pertumbuhan  kredit berpengaruh signifikan terhadap inflasi di Indonesia dengan asumsi cateris paribus .

## Uji-F
Untuk  melihat  uji  F,  dapat  dilihat  F  satistik  pada  Tabel  2  dan  untuk  melihat  F tabel diamati  pada  Tabel distribusi F dengan nilai df 1 = k – 1 (3-1=2) dan df 2 = n – k (40-4=36) pada α = 0,05, maka diperoleh untuk f tabel sebesar  3,26 dan  diperoleh  hasil  58,4  >  3,26.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Uji-F  yang  dilakukan  menunjukkan hasil  bahwa  variabel  independen  secara  bersama-sama  mempengaruhi  variabel  dependen.  Hal  lain  yang  dapat dilihat  pada  Tabel  2  dari  Uji-F  ini  adalah  tingkat  signifikasi  R- Squared sebesar  0,829550  yang  menunjukkan bagaimana  inflasi  di  Indonesia  dipengaruhi  bersama-sama  oleh  suku  bunga, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  dan pertumbuhan kredit.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Suku Bunga terhadap Inflasi  di Indonesia
Secara  parsial  suku  bunga  berpengaruh  signifikan  terhadap  inflasi  di  Indonesia.  Kondisi  ini  terlihat  dari nilai  probabiltas  suku  bunga  yang  kecil  dari  0,05.  Signifikannya  pengaruh  suku  bunga  terhadap  inflasi mengindikasikan  bahwa  naik  turunnya  tingkat  inflasi  ditentukan  oleh  tingkat  suku  bunga.  Hal  ini  dikarenakan peningkatan  suku  bunga  akan  mengakibatkan cost  of  fund dari  perusahaan  meningkat.  Peningkatan  ini  akan mengakibatkan  biaya  produksi  dari  perusahaan  juga  mengalami  peningkatan  yang  mengakibatkan  perusahaan mengurangi penawarannya dan  meningkatkan harga dari barang tersebut dan terjadilah  inflasi. Inflasi ini dapat dilihat dari penyebab terjadinya inflasi dari sisi cost  push  inflation dengan asumsi cateris  paribus . Sebaliknya, penurunan  suku  bunga  akan  mengakibatkan cost  of  fund dari  perusahaan  juga  turun.  Penurunan  ini  akan menurunkan  biaya  produksi  dari  perusahaan  yang  berakibat  pada  peningkatan  penawaran  dan  harga  barang tersebut turun dan inflasi juga akan turun yang juga dilihat dari sisi cost push inflation.
Hasil  penelitian  ini  relevan  dengan  Pohan  (2008:53) bahwa  suku  bunga  yang  tinggi  akan  meningkatkan biaya yang dikeluarkan oleh dunia usaha. Dalam teori cost push inflation yang dijelaskan dalam (Nanga, 2001) penyebab terjadinya inflasi adalah dari sisi cost push inflation , yaitu penyebab terjadinya inflasi karena kenaikan ongkos  produksi,  dimana  pada  saat  suku  bunga  meningkat  maka  biaya  produksi  perusahaan  mengalami penigkatan.  Peningkatan  biaya  produksi  ini  akan  mempengaruhi  output  riil.  Semakin  tinggi  suku  bunga  maka biaya  produksi  juga  akan  semakin  tinggi  yang  mengakibatkan  harga  barang  produksi  meningkat  peningkatan harga barang ini akan mengakibatkan permintaan turun dan akan mengakibatkan inflasi. Begitu juga sebaliknya, semakin  rendah  tingkat  suku  bunga,  maka  biaya  produksi  juga  rendah  yang  mengakibatkan  harga  barang produksi turun dan inflasi juga akan mengalami penurunan.
Menurut  Langi  (2014)  dalam  penelitiannya  menjelaskan  bahwa  suku  bunga  BI rate adalah  suku  bunga acuan bagi penetapan suku bunga tabungan, deposito dan kredit. Temuan ini menunjukkan bahwa BI rate dalam periode penelitian terjadi kenaikan harga BBM dan tarif tingkat harga barang dan jasa sehingga memicu inflasi yang membuat tekanan pada suku bunga. Sehingga peningkatan suku bunga malah meningkatkan inflasi.
Hasil penelitian ini juga sejalan dengan penelitian Adrian Sutawijaya (2014), dan Wahyudi (2014) dalam penelitiannya  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  inflasi.  Hasil  temuan  ini  menyatakan bahwatingkat    bunga  merupakan  refleksi  dari  tingkat  inflasi,  maka  saat  tingkat  suku  bunga  tinggi  maka  akan
mengurangi kegairahan penanaman modal untuk mengembangkan sektor-sektor yang produktif dan opporturnity cost memegang uang salah satunya dapat diukur dengan suku bunga dan inflasi.
Pengaruh Loan to Deposit Ratio (LDR) Terhadap Inflasi di Indonesia Secara parsial Loan to Deposit Ratio (LDR) berpengaruh signifikan terhadap inflasi di Indonesia. Kondisi ini terlihat dari nilai probabilitas Loan to Deposit Ratio (LDR) kecil dari 0,05. Signifikannya pengaruh Loan to Deposit Ratio (LDR) terhadap inflasi mengindikasikan bahwa naik turunnya inflasi ditentukan oleh tingkat Loan to Deposit Ratio (LDR). Hal ini dikarenakan Loan to Deposit Ratio (LDR) yang tinggi mengindikasikan bahwa kredit  yang  disalurkan  oleh  perbankan  juga  tinggi.  Tingginya  kredit  yang  disalurkan  oleh  perbankan  akan berdampak  pada  peningkatan  jumlah  uang  beredar  di  masyarakat  yang  mangakibatkan  inflasi  juga  tinggi. Sebaliknya, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)    yang  rendah  mengindikasikan  bahwa  kredit  yang  disalurkan  oleh perbankan  juga  rendah.  Rendahnya  kredit  yang  disalurkan  oleh  perbankan  akan  berdampak  pada  penurunan jumlah uang beredar yang mengakibatkan inflasi turun.
Hal ini sesuai dalam Warjiyo (2015:604) yang  menyatakan bahwa  kebijakan  makroprudensialdigunakan untuk  mencegah  terjadinya  siklus boom-bust suplai  kredit  dan  likuiditas  yang  dapat  menyebabkan ketidakstabilan  perekonomian,  dengan  peran  menjaga  stabilitas  suplai  intermediasi  keuangan.  Kebijakan makroprudensial  mempunyai  peran  yang  menunjang  tujuan  kebijakan  moneter  dalam  menjaga  stabilitas  harga. Sedangkan  penerapan  LDR  oleh  otoritas  moneter  merupakan  salah  satu  instrumen  kebijakan  makroprudensial dalam mengatasi masalah likuiditas yang dapat mepengaruhi tingkat inflasi.
Hasil  temuan  ini  juga  didukung  dengan  hasil  penelitian  Tayler  (2016)  yang  menjelaskan  kebijakan makroprudensial  efektif  dalam  mempromosikan  stabilitas  harga  melalui  friksi  keuangan.  Menurutnya  regulasi keuangan dapat berkinerja labih baik untuk pencapaian stabilitas harga. Jadi kebijakan makroprudensial melalui friksi  keuangan  dengan  penetapan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  efektif  dalam  mempengaruhi  inflasi  di Indonesia, karena Loan to Deposit Ratio (LDR) merupakan salah satu instrumen dari kebijakan makroprudensial dalam  mengatasi  permasalahan  likuiditas  untuk  pencapaian  stabilitas  keuangan.  Stabilnya  harga  tidak  akan tercapai tanpa stabilnya sistem keuangan di dalam suatu perekonomian.
Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Seprilina  (2016)  bahwa  kebijakan  makroprudensial  dengan penerapan Loan to Deposit Ratio (LDR) berpengaruh positif dalam jangka pendek terhadap inflasi di Indonesia. Hal  ini  dikarenakan  pada  hasil  penelitian  ini  konstribusi Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  dalam  sektor  volume kredit  mempunyai nilai  yang  tinggi  sehingga bisa disebut dengan predictive power dalam  menjelaskan  volume kredit. Sehingga instrumen Loan to Deposit Ratio (LDR) berhasil meminimalisir sektor kredit dalam perbankan yang akhirnya membuat harga menjadi stabil.

## Pengaruh Pertumbuhan Kredit Terhadap inflasi di Indonesia
Secara  parsial  pertumbuhan  kredit  berpengaruh  signifikan  terhadap  inflasi  di  Indonesia.  Kondisi  ini terlihat  dari  nilai  probabilitas  pertumbuhan  kredit  kecil  dari  0,05.  Signifikannya  pengaruh  pertumbuhan  kredit terhadap  inflasi  mengindikasikan  bahwa  naik  turunnya  inflasi  ditentukan  oleh  pertumbuhn  kredit.  Hal  ini dikarenakan peningkatan pertumbuhan kredit menyebabkan jumlah uang beredar di masyarakat meningkat yang mengakibatkan  inflasi  meningkat.  Peningkatan  konsumsi  dan  investasi  akan  mengakibatkan  inflasi  juga  akan meningkat.  Sebaliknya,  penurunan  pertumbuhan  kredit  menyebabkan  jumlah  uang  beredar  dimasyarakat  turun yang  mengakibatkan  konsumsi  dan  investasi  turun.  Penurunan  konsumsi  dan  investasi  akan  mengakibatkan inflasi juga akan turun.
Hal  ini  sesuai  dengan  teori  transmisi  kebijakan  moneter  jalur  kredit  (Warjiyo,  2004  :  19)  bahwa Perkembangan  kredit  perbankan  akan  berpengaruh  pada  inflasi  dan  sektor  riil  (output)  melalui  dua  hal  yaitu perkembangan  investasi  dan  konsumsi.  Dimana  ketika  investasi  dan  konsumsi  meningkat  maka  permintaan agregat juga meningkat, peningkatan permintaan agregat akan mengakibatkan terjadinya peningkatan inflasi.
Interaksi  bank  sentral  dengan  bank  terjadi  di  pasar  uang  dalam  negeri.Interaksi  ini  terjadi  karena  bank sentral melakukan operasi moneter sesuai dengan sasaran operasional yang hendak dicapai, berupa uang primer dan suku bunga jangka pendek, Sementara itu, bank-bank melakukan transaksi dipasar uang untuk pengelolaan likuiditasnya. Interaksi ini mempengaruhi perkembangan suku bunga jangka pendek di pasar uang dan juga besar kecilnya dana yang dialokasikan bank-bank dalam pemberian kredit. Besar kecilnya pemberian kredit perbankan
ini  akan  berdampak  pada  besarnya  permintaan  agregat  sehingga  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  besaran inflasi (Pohan,2008:23).
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  Utari,  dkk  (2012)  yang  menyatakan  bahwa  terdapat hubungan  kointegrasiantara  kredit  riil  dengan  inflasi  dimana  pertumbuhan  kredit  berpengaruh  positif  terhadap inflasi.  Artinya  semakin  tinggi  pertumbuhan  kredit  akan  menyebabkan  inflasi  juga  meningkat.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Mayo  (2014)  menjelaskan  bahwa  inflasi  dapat  di  pengaruhi  oleh  kredit  perbankan.  Dalam temuannya menjelaskan bahwa kredit investasi untuk sektor perdagangan, hotel dan restoran serta kredit modal kerja memberikan kontribusi yang besar dalam menjelaskan tingkat inflasi.

## SIMPULAN DAN SARAN
Dari pembahasan terhadap hasil penelitian antara variabel bebas terhadap variabel terikat seperti yang telah  dijelaskan  diatas  maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  inflasi  di  Indonesia.  Artinya,  apabila  suku  bunga  meningkat  maka  inflasi  juga  akan  mengalami peningkatan  dan  begitu  sebaliknya. Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap inflasi  di  Indonesia.  Artinya  apabila Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  meningkat  maka  peningkatan  suku  bunga akan  menyebabkan  inflasi juga  meningkat dan begitu juga  sebaliknya. Pertumbuhan  kredit berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  inflasi  di  Indonesia.  Artinya,  apabila  pertumbuhan  kredit  meningkat  maka  inflasi  juga akan  mengalami  peningkatan  dan  begitu  sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  juga  menjelaskan  bahwa  secara bersama-sama terdapat pengaruh signifikan antara suku bunga, Loan to Deposit Ratio (LDR) dan pertumbuhan kredit terhadap inflasi di Indonesia. Artinya setiap perubahan yang terjadi pada variabel independen yaitu suku bunga, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR),  dan  pertumbuhan  kredit  secara  simultan  atau  bersama-sama  akan berpengaruh terhadap inflasi di Indonesia.
Berdasarkan  kesimpulan  diatas  maka  saran  bagi  pemerintah  dan  otoritas  moneter  untuk  tetap  bisa menjaga  kestabilan  harga  melalui  dua  kebijakan  yaitu  kebijakan  moneter  dan  kebijakan  makroprudensial, dimana  kebijakan  moneter  dengan  penetapan  tingkat  suku  bunga  dan  kebijakan  makroprudensial  dengan penerapan Loan to Deposit Ratio (LDR). Pada saat terjadinya inflasi yang tinggi maka kebijakan makroprudesial dengan  penurunanan  tingkat Loan  to  Deposit Ratio  (LDR)  pada  perbankan  dapat  mengurangi  tingkat  inflasi. Bank  Indonesia  selaku  otoritas  moneter  untuk  tetap  menjaga  pertumbuhan  kredit  yang  stabil  agar  sistem keuangan tetap terjaga dan pertmbuhan  kredit  yang stabil juga akan berdampak  kepada stabilnya tingkat  harga dan hal ini mengatasi permasalahan inflasi di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Anari Ali, James Konari, 2016. Dynamics of Interest and Inflation Rates . Jurnal of Empirical Finance, pp. 129- 144.
Bank Indonesia, 2016. Mengupas Kebijakan Makroprudensial . Departemen Kebijakan Makroprudensial.
------------. 2013. Peraturan Bank Indonesia No. 15/12/PBI/2013. Jakarta.
------------. 2013. Penjelasan BI rate Sebagai Suku Bunga Acuan. http://www.bi.go.id . Diakses 10 April 2018.
------------. 2013. Laporan Kebijakan Moneter 2013. Jakarta.
------------. 2009. Laporan Kebijakan Moneter 2009. Jakarta.
------------. 2008. Laporan Kebijakan Moneter 2008 . Jakarta
Baasir, Faisal. 2003. Pembangunan dan Crisis. Jakarta: Pustaka Harapan.
Banjarnahor,  N.R.  (2008). Mekanisme  Suku  Bunga  SBI  sebagai  Sasaran  Operasional  Kebijakan  Moneter  dan Variabel Makroekonomi Indonesia . Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Juli 2008.
Borio dan Shim. 2007. What  Can Macroprudential Policy do to Support Monetary Policy . Bis Working Paper No. 242.
Case dan Fair. 2007. Prinsip-Prinsip Ekonomi Edisi Kedelapan Jilid 2 . Jakarta: Erlangga.
Dendawijaya, Lukman. 2005. Manajemen Perbankan . Jakarta: Ghalia Indonesia.
Gali,  Jordi.  2002. New  Perspektives  on  Monetary  Policy,  Inflation,  and  the  Bussiness  Cycle .  NBER  Working Paper  No. 8767.
Gujarati, Damodar. 2006. Ekonomterika Dasar . Jakarta: Erlangga.
Langi, Theodores Manuela, Vecky Masinambow, Hanly Siwu. 2014. Analisis Pengaruh Suku Bunga BI, Jumlah Uang Beredar dan Tingkat Kurs Terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia . Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi Volume 14 No. 2 – Mei 2014.
Mankiw, N. Gregory. 2006. Makroekonomi Edisi Keenam . Terjemahan. Jakarta: Erlangga.
Mayo,  Regina,  Ghozali  Maskie  dan  Devanto  Shasta  Pratomo. Efektifitas  Jalur  Kredit  dalam  Mekanisme Transmisi  Keijakan  Moneter  di  Indonesia.  Jurnal  Keuangan  dan  Perbankan. Vol.18,  No  1  Januari 2014, hlm. 152-160
Miskhin, Frederick. 2008. Ekonomi Uang, Perbankan dan Pasar Keuangan Edisi Kedelapan . Jakarta: Salemba Empat.
Nanga,  Muana.  2001. Makro  Ekonomi  Teori,  Masalah,  dan  Kebijakan  Edisi  Perdana .  Jakarta:  Raja  Grafindo Persada.
Nopirin. 2014. Pengantar Ilmu Ekonomi Mikro-Makro . Yogyakarta: BPFE.
Pohan, Aulia. 2008. Kerangka Kebijakan Moneter dan Implementasinya di Indonesia . Jakarta. PT. Raja Grafika Persada.
Pratiwi, Ardianing. 2013. Determinan Inflasi di Indonesia : Analisis Jangka Panjang dan Pendek . Jurnal Ilmiah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang.
Seprilina, Linda, Ghozali Maskie dan Moh Khusaini. 2016. Analisis Respon Kebijakan Moneter dan Kebijakan Makroprudensial  dalam  Mekanisme  Transmisi  Kebijakan  Moneter  Jalur  Kredit  di  Indonesia. International  Journal  of  Social  and  Local  Economic  Governance  (IJLEG). Vol  2,  No  1,  April  2016, pages 1-12.
Setyahuddin,  Rosihan.  2015. Pengaruh  Penyaluran  Kredit  dan  Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap  Inflasi  Provinsi Kalimantan Barat. Jurnal Ekonomi Daerah (JEDA) Vol. 1. No. 1 (2015).
Simorangkir,  Iskandar.  2014.  Pengantar  Kebanksentralan  Teori  dan  Praktik  di  Indonesia.  Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada.
Suh, Hyunduk. 2014. Dichtonomy Between Macroprudential Policy and Monetary Policy on Credit an Inflation . Economics Letters 122(2014) 144-149.
Sutawijaya  Adrian, dkk. 2014. Analisis Prilaku Inflasi Jangka Pendek dan Jangka Panjang Atas Faktor-faktor Penyebab Utama di Indonesia. Universitas Terbuka.
Tayler,  William  J  dan  Roy  Zilberman.  2016. Macroprudential  Regulation,  Credit  Spreads  And  The  Role  Of Monetary Policy . Journal of Financial Stability (2016) 144-158.
Thanh,  Bui  Thi  Khim.  2008 .  Inflation  in  Vietnam. A  Research  Paper  Present  in  Partial  Fulfillment  of  the Requirements  for  Obtaining  the  Degree  of  Masters  of  Arts  In  Development  Studies.  The  Nedherland: Institute of Social Studies.
Warjiyo, Perry. 2004. Bank Indonesia : Sebuah Pengantar . Jakarta: PPSK Bank Indonesia .
Yeniwati  dan  Novya  Zulva  Riani.  2010 .  Jalur  Kredit  Perbankan  dalam  Mekanisme  Transmisi  Kebijakan Moneter di Indonesia. TINGKAP Vol. VI No. 2.
Yodiatmaja, Banu. 2012. Hubungan Antara BI Rate dan Inflasi Pendekatan Kausalitas Toda-Yamamoto . Journal of Economics and Policy Jejak 5 (2) (2012) : 117-229.