Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2741

## Pengaruh Kepemilikan Kas dan Pertumbuhan Aset Terhadap Financial Distress
Penulis: Annissa Nurizka 1 Hasnawati 2
Afiliasi: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trisakti 1,2
Korespondensi: hasnawati@trisakti.ac. id
Histori Naskah: Submit: 24-07-2023 Accepted: 10-08-2023 Published: 18-08-2023
Abstrak :  Penelitian  yang  dilakukan  bertujuan  dalam  menganalisis  serta menguji  pengaruh  kepemilikan  kas  dan  pertumbuhan  aset  pada financial distress ,  dari  perusahaan  yang  pada  tahun  2020-2021  telah  tercatat  pada Bursa  Efek  Indonesia. Financial  distress menjadi  variabel  dependen dilakukan pengukuran memakai perhitungan Altman Z-score, kepemilikan kas  dan  pertumbuhan  aset  sebagai  variabel  independen.  Perusahaan  non- manufaktur  dari  sektor Property  and  Real  Estate serta Industrials pada penelitian  dilaksanakan  digunakan  sebagai  populasi  yang  tercatat  selama 2020-2021 pada Bursa Efek Indonesia. Total 93 perusahaan yang selanjutnya menjadi  sampel  penelitian  yang  berjumlah  186  sampel  laporan  keuangan dengan  memakai  metode purposive  sampling. Analisis  linier  berganda dipakai  dalam  metode  analisis.  Dalam  penelitian  yang  dilakukan menghasilkan  yakni  tidak  adanya  pengaruh  dari  variabel  kepemilikan  kas kepada financial  distress serta  adanya  pengaruh  negatif  dari  pertumbuhan asset pada financial distress. Dengan begitu, penelitian ini diharapkan dapat membantu kreditur dan investor untuk menghindari kerugian.
Kata kunci : Financial Distress, Kepemilikan Kas, Pertumbuhan Aset

## PENDAHULUAN
WHO menetapkan COVID-19 menjadi pandemi ditahun 2020, dikarnakan jumlah kasus yang mengalami peningkatan  tiga  belas  kali  lipat,  serta  peningkatan  sampai  tiga  kali  lipat  pada  Negara  yang  terkena dampaknya.  Sedangkan  di  Indonesia,  COVID-19  diumumkan  oleh  presiden  melalui  Surat  Keputusan Presiden  Republik  Indonesia  Nomor  12  Tahun  2020  menurut  Humas  Setkab  (2020)  menjadi  bencana Nasional.  Dalam  melakukan  pencegahan  penyebaran  COVID-19  maka  pemerintah  mengambil  berbagai langkah yang semakin luas dengan menentukan pembatasan sosial bersekala besar (PSBB).
Berkaitan  dengan  penelitian  Yamali  &  Putri  (2020)  mengungkapkan  bahwa  pemerintah  Indonesia melakukan  berbagai  startegi  untuk  menyelesaikan  COVID-19  yang  sedang  terjadi.  Dampak  positif dihasilkan  dari  kebijakan  tersebut,  akan  tetapi  terdampak  dampak  negatif  yang  dihasilkan  yaitu pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  yang  merosot.  Terjadinya  PMI  Manufacturing  Indonesia,  penurunan impor,  pemutusan  hubungan  kerja  (PHK),  peningkatan  harga  (inflasi)  menjadi  dampak  pandemi  di Indonesia pada sektor ekonomi. Dalam penelitian Astuti et al (2020) banyak perusahaan yang mengalami kesulitan atas adanya COVID-19 dengan 51% perusahaan berpotensi mengalami kebangkrutan.
Menurut  survei  yang  dilakukan  kemnaker  pandemi  COVID-19  menyebabkan  sekitar  88%  perusahaan menjadi  merugi.  Hingga  di  Indonesia  9  dari  10  perusahaan  mengalami  dampak  secara  langsung  dari pandemi COVID-19. Kemnaker melakukan kerja sama dengan INDEF untuk melakukan survey tersebut. Utamanya perusahaan yang memiliki dampak paling besar yaitu real estate, konstruksi, serta penyediaan akomodasi minum dan makan sesuai dengan penelitian oleh Humas Kemnaker (2020).
Manajemen  dituntut  untuk  mengelola  dan  meningkatkan  kinerja  operasional  perusahaan  supaya  dapat menghindari financial distress dan menjadi lebih baik.  Dalam penelitian  Putri et al (2022) profitabilitas dan financial distress memberikan efek positif akan manajemen laba serta kepemilikan kas memberikan
pengaruh  negatif  pada  manajemen  laba,  maka  dari  itu  dibutuhkannya  manajemen  laba  yang  baik  untuk menghindari financial distress .
Objek dari penelitian yang dilakukan memakai non-manufacturing corporate yang terdapat dalam Bursa Efek Indonesia di 2020-2021 pada sektor Property and Real Estate dan Industrials mengacu dari survei yang  telah  dilakukan  oleh  kemnaker.  Penelitian  ini  dengan  penelitian  terdahulu  Sitinjak  (2022)  dengan perbedaannya adalah menggunakan replikasi yang baru yaitu pengaruh kepemilikan kas dan pertumbuhan aset pada financial distress di masa pandemi COVID-19.
Penelitian  Dewi  &  Mulyani  (2020)  menerangkan  bahwa  kinerja  keuangan  tidak  diberi  pengaruh  dari kepemilikan  kas.  Dalam  penelitian  Putri  &  Naibaho  (2022)  kepemilikan  kas  berpengaruh  negatif  akan manajemen  laba  yang  menerangkan  bahwa  kepemilikan  kas  Perusahaan  yang  semakin  rendag menyebabkan  motivasi  dalam  melaksanakan  manajemen  laba  juga  semakin  tinggi.  Menurut  penelitian Arini & Rohyani (2022) struktur modal tidak dipengaruhi oleh pertumbuhan asset hal tersebut menyatakan yakni pertumbuhan aset yang meningkat semakin besar akan menurunkan struktur modal. Sedangkan pada penelitian  Afrianti  dan  Purwaningsih  (2022),  Khoiriyah  &  Rasyid  (2020)  Pertumbuhan  aset  memberi pengaruh positif akan struktur modal sebab jika aset mengalami pertumbuhan yang tinggi sebagai tanda berkembangnya sebuah perusahaan.
H 1 : Kepemilikan kas memberi pengaruh positif dalam financial distress .
H 2 : Pertumbuhan aset memberi pengaruh negatif dalam financial distress .

## Metode Penelitian Rancangan Penelitian
Penelitian ini dalam melaksanakan analisis pengaruh kepemilikan kas dan pertumbuhan aset pada financial distress .  Dengan  tujuan  penelitian  deskriptif  memakai  cross  sectional  karena  penelitian  ini  akan menganalisis beberapa variabel dalam periode waktu 2 tahun. Dengan data kedua dipakai di penelitian yang dilakukan  yang  mana  perusahaan  pada  tahun  2020-2021  telah  ada  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  serta masih aktif di dalam sektor Property and Real Estate dan Industrials .
Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran 1. Financial Distress
Rumus Altman Z-Score memakai rasio keuangan sejumlah 5 dapat dipakai dalam melakukan pengukuran financial distress , sebagai berikut:
Untuk perusahaan non-manufaktur: Z” = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 + 1,05 X4
Dimana: X 1 = Working Capital / Total Asset X 2 = Retained Earning / Total Asset X 3 = Earning Before Interest and Taxes (EBIT) / Total Asset X 4 = Book Value of Equity / Total Liabilities X 5 = Sales / Total Asset dimana kreteria penelitian yakni (Altman, 1968): Z”<1,23 = distress zone atau zona distress 1,23<Z”<2,9 = grey zone atau zona abu-abu Z”>2,9 = safe zone atau zona aman
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2741

## 2. Kepemilikan Kas
Menurut  Nnubia et al  (2021)  Kepemilikan  kas  adalah  uang  tunai  yang  disimpan  oleh  perusahaan  untuk dibelanjakan bukan untuk diinvestasikan. Kepemilikan kas akan diukur menurut Alauddin (2023) yaitu:
Kepemilikan Kas = Cash / Total Asset
3. Pertumbuhan Aset
Pertumbuhan  Aset  merupakan  rasio  untuk  mengukur  tingkat  pertumbuhan  aset  dari  waktu  ke  waktu. Menurut Sitinjak (2022) rasio ini diukur dengan rumus:
Pertumbuhan Aset = (Total Aset t – Total Aset t-1) / Total Aset t Dimana:
Total Aset t-1 = Total aset tahun sebelumnya Total Aset t = Total aset tahun berjalan

## Populasi dan Teknik Sampling
Populasi dan sampel yang dipakai yakni Perusahaan di tahun 2020-2021 telah terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam sektor Property and Real Estate dan Industrials. Teknik purposive sampling dipakai dalam Teknik pengambilan data serta kesesuaian kriteria sampel yang diidentifikasi yakni:
Tabel 1 Kriteria Sampel No Keterangan Total 1 Perusahaan yang pada tahun 2020-2021 bergerak dibidang property and real estate serta terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) 87 2 Perusahaan yang pada tahun 2020-2021 terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) serta telah bergerak dibidang industrials yang 21 3 Jumlah pengamatan 2020-2021 2 Jumlah perusahaan sampel dalam penelitian 216

## Teknik Analisis Data
Untuk melakukan uji hipotesis terhadap rumusan masalah yang sudah ditetapkan dalam sebuah penelitian. Uji asumsi klasik. Uji normalitas, serta analisis statistic deskriptif merupakan beberapa jenis Analisa data yang dipakai pada penelitian ini. Selanjutnya diproses memakai Teknik analisis regresi pada berbagai hasil uji tersebut.
Persamaan Regresi:
FD = α + ß1 (KEPKAS) + ß2 (PERASET) + e
Keterangan: α = Konstanta ß1- ß2 = Koefisien Variabel Independen KEPKAS = Kepemilikan Kas PERASET = Pertumbuhan Aset e = error FD = Financial distress

## Hasil Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif berdasarkan Sugiyono (2019) yaitu statistik yang digunakan dalam melakukan analisis data yang memakai cara mengambarkan ataupun menjelaskan data yang sudah dikumpulkan supaya data tersebut mempunyai makna, serta pengguna data lebih mudah untuk memahami serta membacanya.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2741
Tabel 2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif Statisk Deskriptif N Minimum Maksimum Mean Std. Deviation Variabel Independen Kepemilikan Kas 184 ,000 ,482 ,07326 ,084828 Pertumbuhan Aset 184 -,404 ,999 ,04068 ,167580 Variabel Dependen Financial Distress 184 -10,428 6,771 1,87350 2,454932 Valid N (listwise) 184

## Sumber: Output (SPSS 22.00)
Seluruh  variabel  dengan  jumlah  masing-masing  sampel  184  dengan  nilai  standar  debiasi  lebih banyak  dibandingkan  nilai  rata-rata  yang  menyebabkan  heterogen  menjadi  sifat  dari  ketiga  variabel. Dengan rincian sebagai berikut:
1. Variabel Kepemilikan Kas nilai minimum ,000 juga nilai maksimum ,482.
2. Variabel Pertumbuhan Aset nilai minimum -,404 juga nilai maksimum ,999.
3. Variabel Financial Distress nilai minimum -10,428 juga nilai maksimum 6,771. Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Error Tabel 3 Hasil Uji Normalitas Error Model Sig Keputusan Financial distress 0.592 Ho diterima
Sumber: Output (SPSS 22.00)
Berdasarkan uji pada model nilai asymp dihasilkan sig 0,592 lebih besar dibandingkan 0,05 (alpha 5%) sehingga Ha ditolak maka distribusi data secara normal.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4 Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Keputusan Kepemilikan Kas 0,741 Ho diterima Pertumbuhan Asset 0,288 Ho diterima Sumber: Output (SPSS 22.00)
Menurut hasil uji memakai alat analysis gletser test dengan nilai sig untuk kepemilikan kas 0,741 dan  pertumbuhan  aset  0,288  maka  nilai  itu  lebih  banyak  dibandingkan  0,05  (5%)  yang  menyebabkan ditolaknya Ha maka terpenuhinya asumsi homokedastisitas.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 5 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel VIF Keputusan Kepemilikan Kas 1,001 Ha ditolak Pertumbuhan Asset 1,001 Ha ditolak Sumber: Output (SPSS 22.00)
Menurut  hasil  uji  dengan variant  inflation  factor dalam  model  menghasilkan  nilai  VIF  dalam kepemilikan kas dan pertumbuhan aset 1,001 dengan nilai kurang daripada 10 sehingga diterimanya Ho maka disimpulkan asumsi tidak terdapat multikolinearitas.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2741

## Uji Autokorelasi
Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi Model DWstat Keputusan Financial distress 1,892 Tidak terjadi autokorelasi
Sumber: Output (SPSS 22.00)
Dari  uji  dengan  alat  analisis Durbin  Watson  Test ,  hasil  dari  variabel  dependen  tersebut  sebesar 1,892 maka Ho diterima maka disimpulkan tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Statistik F
Tabel 7 Hasil Uji F Model Fstat Sig Fstat Financial distress 15,509 ,000 b
Sumber: Output (SPSS 22.00)
hasil dari Uji F 0,000 lebih sedikit dibandingkan 0,05 dengan sig dari Fstat. Maka dikedua model terdapat satu variabel independen signifikan akan variabel dependen.

## Uji Statistik T
Tabel 8 Hasil Uji T VARIABEL Te ori BETA STD. ERROR T STAT SIG (2 TAIL) SIG (1 TAIL) KEPUTU SAN (Constant) -1,031 0,227 -4,546 0,000 0,000 Kepemilikan Kas + -10,250 1,988 -5,156 0,000 0,000 H 2 Di Tolak Pertumbuhan Asset - -2,247 1,006 -2,232 0,027 0,013 H 3 Di Terima Sumber: Output (SPSS 22.00)
1. Diketahui  hasil  uji  besarnya  koefisien  kepemilkan  kas  sebesar  –10,250.  Hasil  pengujian  menunjukan tanda beta sesuai dengan hipotesa yang diajukan. Tingkat signifikan variabel kepemilikan kas 0,000 yang artinya dibandingkan 0,05 memiliki nilai yang lebih kecil sehingga Ha ditolak dengan kesimpulan variabel kepemilikan kas tidak berpengaruh akan financial distress. 2. Diketahui hasil uji besarnya koefisien pertumbuhan aset sebesar  –2,247. Hasil pengujian menunjukan tanda beta sesuai dengan hipotesa yang diajukan. Tingkat signifikan variabel pertumbuhan aset 0,013 yang berarti lebih kecilnya 0,05 yang menyebabkan diterimanya Ha dengan kesimpulan variabel pertumbuhan aset memberi pengaruh negatif akan financial distress.

## Pembahasan Pengaruh Kepemilikan Kas terhadap Financial Distress
Penelitian  yang  dilaksanakan  menghasilkan  pernyataan  yakni  kepemilikan  kas  tidak  memberi  pengaruh akan financial distress tersebut dikarnakan perusahaan telah memeiliki manajemen kas dan operasional kas yang  baik  sehingga  perusahaan  telah  memiliki  kas  yang  ideal  untuk  menjalankan  perusahaannya.  Hal tersebut  memiliki  kesesuaian  pada  penelitian  yang  dikemukakan  Damarjati  &  Fuad  (2019),  Dewi  & Mulyani  (2020)  kepemilikan  kas  tidak  mempengaruhi  kinerja  keuangan  sehingga  kenaikan  maupun penurunan kas perusahaan tidak dat mempengaruhi kinerja keuangan, sebab umumnya perusahaan telah mempunyai manajemen kas yang baik.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2741

## Pengaruh Pertumbuhan Aset terhadap Financial Distress
Penelitian ini menghasilkan pernyataan yakni pertumbuhan aset memberi pengaruh negatif akan financial distress sehingga hipotesis awal telah diterima. Hasil ini sesuai dengan penelitian Rahman (2020) bahwa ketika  perusahaan  mengalami  peningkatan  aset  perusahaan  cenderung  menjaga  asetnya  untuk  tidak menangkap  akibat  yang  dapat  menurunkan  aset  perusahaan,  dapat  disimpulkan  bahwa  jika  perusahaan memiliki  banyaknya  aset  tetapi  tidak  dipergunakan  dengan  baik  maka  perusahaan  akan  mengalami kebangkrutan.
Menurut teori keagenan bahwa pemilik dapat membuat perjanjian maupun pernyataan yang mengatakan bahwa manajemen harus dapat mempergunakan aset dengan bijak untuk operasional perusahaan sehingga dapat menghindari kebangkrutan, dan pergunakan aset dengan secara efisien dalam jangka panjang.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis,  ditarik  kesimpulan  bahwa  kepemilikan  kas  tidak  memberi  pengaruh  akan financial distress serta pertumbuhan aset memberi pengaruh negatif akan financial distress .

## Referensi
Aderin,  A.,  &  Amede,  O.  (2022).  Cash  Flow Patterns  and  Financial  Distress  Prediction. The Journal  of  Accounting  and Management , 12 (1).
Afrianti,  D.,  &  Purwaningsih,  E.  (2022).  PENGARUH  LEVERAGE,  LIKUIDITASDAN  PERTUMBUHAN  ASET TERHADAP PROFITABILITAS. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA) , 6 (2), 1781-1796. Aksar,  M.,  Hassan,  S.,  Kayani,  M.,  Khan,  S.,  &  Ahmed,  T.  (2022).  Cash  holding  and  investment  efficiency  nexus  for financially  distressed  firms:  The  moderating  role  of  corporate  governance. Management  Science  Letters , 12 (1), 67-74.
Angreini, V., & Nurhayati, I. (2022). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Size, Nilai Saham, Cash Holding, dan Bonus Plan terhadap Perataan Laba. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi , 6 (1), 123-135.
Arini, L. S., & Rohyani, T. (2022). Pengaruh Resiko Bisnis, Likuiditas dan Pertumbuhan Asset Terhadap Struktur Modal Perusahaan Jasa Konstruksi yang Terdaftar Di BEI Tahun 2014–2016. Syntax Idea , 4 (2), 364-375.
Armadani, A., Fisabil, A. I., & Salsabila, D. T. (2021). Analisis Rasio Kebangkrutan Perusahaan pada Masa Pandemi Covid- 19. Jurnal Akuntansi , 99-108.
Astuti, S. B., Damayanti, A., Chasbiandani, T., & Rizal, N. (2020). Pandemi Covid-19 dalam Penyajian Pelaporan Keuangan dan Keberlangsungan Usaha melalui Prediksi Kebangkrutan. AFRE Accounting and Financial Review , 3 (2), 165- 171.
Damarjati, A., &  Fuad,  F.  (2019). Pengaruh Leverage, Debt  Maturity,  Kebijakan Dividen, Dan Cash Holdings Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun 2017). Diponegoro Journal of Accounting , 7 (4). Dewi,  D.  A.  I.  Y.  M.,  &  Sudiartha,  G.  M.  (2017). Pengaruh  profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  dan  pertumbuhan  aset terhadap struktur modal dan nilai perusahaan (Doctoral dissertation, Udayana University). Dewi, M. S., & Mulyani, E. (2020). Pengaruh Kepemilikan Asing, Leverage, Cash Holdings Dan Debt Maturity Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 2 (3), 2893-2911.
Firmansyah,  A.,  Windara,  P.  F.,  Nugrahani,  Y.  W.,  &  Lutvian,  S.  (2022).  Keinformatifan  Laba  Pada  Perusahaan  Sektor Farmasi: Pertumbuhan Aset, Leverage, Dan Penghindaran Pajak. Jurnal Pajak dan Keuangan Negara (PKN) , 4 (1), 1-9. Jostarndt, P. (2007). Financial Distress, Corporate Restructuring and Firm Survival An Empirical Analysis of German Panel Data . Deutscher Universitäts-Verlag.
Khoiriyah, D., & Rasyid, R. (2020). Pengaruh Risiko Bisnis, Profitabilitas dan Pertumbuhan Aset terhadap Struktur Modal Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index. Jurnal Kajian Manajemen dan Wirausaha , 2 (2), 43-51. Kusmiyati, S. D., & Hakim, M. Z. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Cash Holding, Debt To Equity Ratio Dan Net Profit Margin Terhadap Perataan Laba. Profita: Komunikasi Ilmiah dan Perpajakan , 13 (1), 58-72. Nirmanggi, I. P., & Muslih, M. (2020). Pengaruh operating profit margin, cash holding, bonus plan, dan income tax terhadap perataan laba. JIA (Jurnal Ilmiah Akuntansi) , 5 (1), 25-44.
Nnubia,  I.  C.,  Okoye,  N.  J.,  &  Akaegbobi,  T.  N.  CORPORATE  CASH  HOLDINGS  AND  DIVIDEND  POLICY  OF LISTED CONSUMER GOODS COMPANIES IN NIGERIA.
Pranata,  J.,  Purwanto,  M.,  &  Lindrawati,  L.  (2019,  October).  Pengaruh  Family  Ownership  dan  Direktur  Independen Terhadap Kinerja Perusahaan. In Seminar Nasional Ilmu Terapan (Vol. 1, No. 1, pp. E12-E12).
Putri,  M.,  &  Ary  Binsar  Naibaho,  E.  (2022).  The  influence  of  financial  distress,  cash  holdings,  and  profitability  toward earnings  management  with  internal  control  as  a  moderating  variable:  the  case  of  listed  companies  in  ASEAN countries. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 19 (1), 6.
Putri, N. M. D., & Nurfauziah, N. (2022). The effect of ownership structure on the level of agency conflict: The moderating role of debt level. International Journal of Research in Business and Social Science (2147-4478) , 11 (5), 314-323. Haniftian,  A.,  &  Dillak,  V.  J.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Cash  Holding,  Dan  Nilai  Perusahaan  Terhadap  Perataan Laba. Jae (Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi) , 5 (1), 88-98.
Raflis,  R.,  &  Arita,  E.  (2021).  Impak  Struktur  Modal,  Struktur  Kepemilikkan  dan  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap Financial Distress dan Financial Health Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Dharma Andalas , 23 (1), 135-149. Rahman,  M.  A.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Yang Terdaftar Dalam Jakarta Islamic Index (JII). Akurasi: Journal of Accounting and Finance Studies , 3 (1), 55-68. Ramdani,  R.  F.,  &  Pratomo,  D.  (2021).  APAKAH  PERUSAHAAN  SUB  SEKTOR  RETAIL  DI  INDONESIA BERPOTENSI BANGKRUT DI ERA PANDEMI COVID 19?. Aktiva: Jurnal Akuntansi dan Investasi , 6 (2), 64- 74.
Santoso, L., & Nugrahanti, Y. W. (2022). The Effect of Ownership Structure on Financial Distress: Evidence in Indonesian Manufacturing Companies. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer , 14 (1), 55-64.
Sitinjak, M. E. (2022). Pengaruh sales growth, strategi bisnis, dan free cash flow terhadap financial distress. SKRIPSI-2022 . Tron, A. (2021). Corporate financial distress: Restructuring and turnaround . Emerald Publishing Limited. Wu, D., Ma, X., & Olson, D. L. (2022). Financial distress prediction using integrated Z-score and multilayer  perceptron neural networks. Decision Support Systems , 159 , 113814.