## LIKUIDITAS, AKTIVITAS, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN AUTOMOTIVE YANG TERDAFTAR DI BEI

## RIZKA CHAIRUNNISA
Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Al Madan
The purpose of this study was to determine the significant influence Current Ra - tio, Accounts Receivable Turnover and Return On Asset Share Price Automotive Company Listed on the Indonesian Stock Exchange. The analysis used in this re - search is multiple linear regression analysis. The hypothesis is suspected the influ - ence of Current Ratio, ROA, INTO on stock prices of components in the automotive sector and the stock exchange Indonesia 2011-2013. F-test analysis results, there is a relationship that is of influence between the Current Ratio, ROA, INTO simultane - ously to the stock price in the automotive sector listed in  Indonesia stock exchange 2011-2013. T test results showed ROA Inventory Turnover and partially influence on stock prices of automotive and components sector in Indonesia Stock Exchange. The coefficient of determination (R2 = 0.245 or 24.5%), which means that independent variables (Current Ratio, ROA, INTO) can only explain 24.5% of the value of the company and 75.5% are influenced by other factors.
Keywords: Liquidity, Activity, Profitability, Tobins, Company Value

## JURNAL EKONOMI MANAJEMEN & BISNIS
Volume 20, Nomor 2, Oktober 2019 P-ISSN: 1412–968X
E-ISSN: 2598-9405 Hal. 1 49 -1 60

## PENDAHULUAN
Untuk  melangsungkan  dan  mengembangkan bisnisnya,  perusahaan go public membutuhkan dana  dari  pihak  luar  (Maulidina,  Nadya).  Para calon investor yang ingin menanamkan modalnya memerlukan informasi mengenai perusahaan un - tuk  dapat  mengambil  keputusan  investasi.  Salah satu  bentuk  informasi  yang  dapat  dimanfaatkan oleh  investor  sebagai  dasar  pengambilan  kepu - tusan investasi mereka adalah laporan keuangan. Perusahaan mengetahui bahwa kinerja keuangan merupakan  salah  satu  cara  pasar  untuk  menilai suatu perusahaan. Apabila suatu perusahaan me - miliki  kinerja  keuangan  yang  buruk,  maka  pe - rusahaan  tersebut  akan  memiliki  nilai  buruk  di mata pasar. Dan sebaliknya, jika kinerja keuangan perusahaan  dinilai  baik,  maka  perusahaan  akan memiliki nilai baik juga di mata pasar. Salah satu industri yang menarik bagi para investor yaitu in - dustri otomotif. Industri otomotif dapat diartikan sebagai kegiatan atau aktivitas dalam merancang, mengembangkan,  memproduksi,  memasarkan, dan  menjual  kendaraan  bermotor  dunia.  Industri otomotif  merupakan  salah  satu  aspek  penunjang bagi  pertumbuhan  ekonomi  Negara  Indonesia, hal ini dikarenakan industri otomotif  merupakan salah  satu  penyokong  terbesar  bagi  pendapatan devisa Negara Indonesia (Octavia, Ria).
Salah  satu  pertimbangan  investor  dalam  me - milih saham yang baik yaitu dilihat dari bagaimana perusahaan  tersebut  dapat  memenuhi  kewajiban baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjangnya. Likuiditas merupakan salah satu cara investor un - tuk  dapat  melihat  kemampuan  suatu  perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya atau yang akan jatuh tempo.
Penilaian likuiditas tidak hanya melihat jum - lah  dari  aktiva  lancar  yang  dimiliki  perusahaan, namun aspek hutang lancar juga harus diperhati - kan  dalam  perhitungan  likuiditas,  karena  hutang lancar  merupakan  salah  satu  kewajiban  yang mempunyai  jangka  waktu  pengembalian  yang pendek dan pembayarannya dengan menggunakan sumber ekonomi yang diklasifikasikan sebagai ak - tiva lancar. Aktiva lancar adalah harta perusahaan yang dapat ditukar dengan uang tunai dalam wak - tu yang relative singkat,  biasanya  ukuran  waktu
yang digunakan ialah siklus usaha, yang termas - uk dalam aktiva lancar ialah uang kas, rekening giro bank, investasi jangka pendek, piutang usaha persediaan  barang  dagang,  biaya  bayar  dimuka, wesel, dll (Alimsyah dan Panji: 2006). Selain pe - nilaian atas kelancaran usaha perusahaan, profita - bilitas atau kemampuan perusahaan dalam meng - hasilkan  keuntungan  sangat  diperhatikan  oleh para investor. Profitabilitas yang cenderung stabil atau terus meningkat akan menarik para investor dalam  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan tersebut, karena profitabilitas dapat menggambar - kan efisiensi perusahaan dalam menggunakan ak - tiva untuk kegiatan operasional perusahaan.
Uraian  latar  belakang  yang  sudah  dirumus - kan  membuat  penulis  tertarik  untuk  melakukan penelitian  terhadap  perusahaan-perusahaan  yang bergerak di bidang automotive yang telah tercatat di Bursa Efek Indonesia yang dituangkan dengan judul  “Pengaruh  Likuiditas,  Aktivitas  dan  Prof - itabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan  Automotive yang terdaftar di BEI”

## KAJIAN LITERATUR

## Nilai Perusahaan
Tujuan utama perusahaan adalah untuk men - ingkatkan  nilai  perusahaan  melalui  peningkatan kemakmuran pemilik atau para pemegang saham (Wahidawati,  2002  dalam  Permanasari,  2010). Nilai  perusahaan  pada  dasarnya  diukur  dari  be - berapa  aspek  salah  satunya  adalah  harga  pasar saham perusahaan, karena harga pasar saham pe - rusahaan  mencerminkan  penilaian  investor  atas keseluruhan ekuitas yang dimiliki (Wahyudi dan Pawestri, 2006 dalam Permanasari, 2010).
Rasio-rasio keuangan digunakan investor un - tuk  mengetahui  nilai  pasar  perusahaan.  Rasio tersebut dapat memberikan indikasi bagi manaje - men mengenai penilaian investor terhadap kinerja perusahaan  dimasa  lampau  dan  prospeknya  di - masa depan. Ada beberapa rasio untuk mengukur nilai pasar perusahaan, salah satunya Tobin’s Q. Rasio ini dinilai bisa memberikan informasi pal - ing  baik,  karena  rasio  ini  bisa  menjelaskan  ber - bagai fenomena dalam kegiatan perusahaan, sep - erti misalnya terjadinya perbedaan cross-sectional dalam pengambilan keputusan investasi dan diver -
sifikasi (Claessens dan Fan, 2003 dalam Sukam - ulja, 2004); hubungan antara kepemilikan saham manajemen  dan  nilai  perusahaan  (Onwioduokit, 2002  dalam  Sukamulja,  2004);  hubungan  antara kinerja  manajemen  dengan  keuntungan  dalam akuisisi (Gompers, 2003 dalam Sukamulja, 2004) dan kebijakan pendanaan, dividen, dan kompen - sasi (Imala, 2002 dalam Sukamulja, 2004).
Tobin’s  Q  memasukkan  semua  unsur  utang dan modal saham perusahaan, tidak hanya saham biasa  saja  dan  tidak  hanya  ekuitas  perusahaan yang dimasukkan namun seluruh aset perusahaan. Dengan memasukkan seluruh aset perusahaan be - rarti  perusahaan  tidak  hanya  terfokus  pada  satu tipe  investor  saja  yaitu  investor  dalam  bentuk saham namun juga untuk kreditur karena sumber pembiayaan operasional perusahaan bukan hanya dari  ekuitasnya  saja  tetapi  juga  dari  pinjaman yang  diberikan  oleh  kreditur  (Sukamulja,  2004 dalam  Permanasari,  2010).  Jadi  semakin  besar nilai Tobin’s  Q  menunjukkan  bahwa  perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik. Hal ini dapat terjadi karena semakin besar nilai pasar aset perusahaan dibandingkan dengan nilai buku aset perusahaan  maka  semakin  besar  kerelaan  inves - tor untuk mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut (Sukamulja, 2004 dalam Permanasari, 2010).
Penelitian ini mencoba meneliti nilai perusa - haan dengan pendekatan nilai perusahaan dengan menggunakan rasio Tobin’s Q. Alasan memilih ra - sio Tobin’q dalam penelitian ini untuk mengukur nilai  perusahaan  adalah  karena  penghitungan rasio Tobin’s  Q  lebih  rasional  mengingat  unsur- unsur  kewajiban  juga  dimasukkan  sebagai  dasar penghitungan. Salah satu versi Tobin’s Q yang di - modifikasi dan disederhanakan oleh Smithers dan Wright (2007) adalah sebagai berikut:
Q  = ( EMV + D ) / ( EBV + D )
Keterangan: EMV=  Nilai Pasar Ekuitas D ( Debt ) = Nilai buku dari total hutang EBV = Nilai buku dari total aktiva
Jika nilai pasar semata-mata merefleksikan as- set yang  tercatat  suatu  perusahaan  maka Tobin’s
Q akan sama dengan 1. Jika Tobin’s Q lebih be - sar dari 1, maka nilai pasar lebih besar dari nilai asset perusahaan yang tercatat. Hal ini menanda - kan bahwa saham overvalued . Apabila Tobin’s Q kurang dari 1, nilai pasarnya lebih kecil dari nilai tercatat asset perusahaan. Ini menandakan bahwa saham undervalued yang juga dapat diartikan se - bagai potensi pertumbuhan investasi investasi.

## Pengertian Saham
Saham adalah surat berharga yang menunjuk - kan kepemilikan perusahaan sehingga pemegang saham memiliki hak klaim atas dividen atau dis - tribusi lain yang dilakukan perusahaan kepada pe - megang saham lainnya. Husnan (2002) menyebut - kan bahwa sekuritas (saham) merupakan secarik kertas yang menunjukkan hak pemodal (yaitu pi - hak yang memiliki kertas tersebut) untuk memper - oleh bagian dari prospek atau kekayaan organisasi yang menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi  yang  memungkinkan  pemodal  tersebut menjalankan haknya.

## Variabel-variabel Penelitian
1.  Rasio Lancar (Current Rasio)
Current ratio (CR) merupakan salah satu uku - ran likuiditas jangka pendek. Rasio lancar ini me - masukkan  nilai  aktiva  lancar  meliputi  kas,surat berharga, piutang dagang, dan persediaan. Semen - tara itu hutang lancar terdiri dari hutang dagang, wesel hutang jangka pendek, hutang jangka pan - jang yang sudah jatuh tempo pada berjalan, pen - dapatan yang ditangguhkan dan biaya-biaya lain yang ditangguhkan.
Semakin tinggi Current ratio berarti semakin liquid perusahaan. Current ratio akan mengalami kenaikan  jika  aktiva  lancar  meningkat  dikarena - kan terjadi Cash Conversion Cycle yaitu perputa- ran  kas  ke  persediaan,  lalu  produksi  untuk  mel - akukan  penjualan.  Adapun Current ratio dapat dihitung dengan rumus :
Current ratio (CR) = Aktiva Lancar Kewajiban Lancar 2.   Perputaran persediaan (INTO)
Perputaran persediaan dalam perusahaan men - unjukkan kinerja perusahaan dalam aktivitas ope -
rasionalnya.  Semakin  tinggi  tingkat  perputaran persediaan,  kemungkinan  semakin  besar  perusa - haan  akan  memperoleh  keuntungan  (Raharjapu - tra,  2009).  Munawir  (2004)  menyatakan  bahwa semakin  tinggi  tingkat  perputaran  persediaan akan memperkecil resiko terhadap kerugian yang disebabkan  karena  penurunan  harga  atau  karena perubahan  selera  konsumen,  disamping  itu  akan menghemat biaya penyimpanan dan pemeliharaan terhadap persediaan tersebut. Adapun INTO dapat diukur dengan rumus:

## INTO
=

## HPP

## Persediaan rata-rata

## 3.  Return On Asset (ROA)
Return on assets (ROA) merupakan salah satu rasio profitabilitas yang dapat mengukur kemam - puan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari aktiva yang digunakan. Return on assets merupa- kan perbandingan antara laba sebelum bunga dan pajak  (EBIT)  dengan  total  aktiva  yang  dimiliki perusahaan. Return on assets (ROA) yang positif menunjukkan bahwa dari total aktiva yang diper - gunakan  untuk  beroperasi,  perusahaan  mampu memberikan laba bagi perusahaan.  Jadi jika suatu perusahaan  mempunyai  ROA  yang  tinggi  maka perusahaan tersebut berpeluang besar dalam men - ingkatkan  pertumbuhan. Adapun  ROA  dapat  di - ukur dengan rumus:
ROA = Laba bersih Total Asset

## METODE PENELITIAN
Pengumpulan data yang digunakan adalah do - kumentasi, yaitu pengumpulan data-data melalui dokumen-dokumen  yang  berkaitan  dengan  pe - nulisan tesis ini. Data yang digunakan dalam pe - nelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang diterbitkan  oleh  lembaga,  dalam  hal  ini  adalah Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  yaitu  berupa  data laporan keuangan konsolidasi yang terdiri dari ne - raca dan laporan laba-rugi, serta laporan tahunan perusahaan-perusahaan yang dimuat dalam Indo- nesian Capital Market Directory (ICMD)  serta
dari  database  BEI  Tahun  2011  sampai  dengan 2013 (www.idx.co.id).
Objek penelitian ini adalah sektor automotive dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indo - nesia periode 2011-2013. Penelitian ini menggu - nakan Current ratio , ROA dan Account receivable turnover dan Inventory turnover sebagai variabel bebasnya  untuk  diuji  keterkaitannya  terhadap nilai perusahaan sektor automotive dan komponen yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai variabel  terikat.  Model  analisis  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda dan menggunakan uji penyimpangan klasik. Pen - gujian hipotesis menggunakan uji paired T-test.
Populasi dalam penelitian ini sebanyak 20 pe - rusahaan. Teknik penarikan sampel yang dilaku - kan  adalah  dengan  metode purposive sampling yang  merupakan  tipe  pemilihan  sampel  secara tidak  acak  yang  informasinya  diperoleh  dengan menggunakan  pertimbangan  tertentu  (Nur  Indri - anto dan B Supomo). Metode ini, sampel dipilih atas dasar karakteristik sampel dengan kriteria pe - milihan sampel yang ditentukan. Sehingga sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 17 perusahaan.
Kriteria yang digunakan untuk memilih sampel adalah sebagai berikut:
1.  Saham yang dipilih adalah saham perusahaan otomotif yang telah terdaftar di Bursa Efek In - donesia.
2.  Memiliki  laporan  keuangan  yang  lengkap pada Tahun 2011 sampai 2013.
3.  Tidak memiliki total ekuitas negatif pada Ta - hun 2011 sampai 2013.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Model Regresi Berganda
Persamaan regresi yang di hasilkan adalah

## Y = 1.228 + 0,001 CR – 0,006 INTO  + 0,036 ROA
Persamaan  regresi  tersebut  dapat  dijelaskan sebagai berikut :
1.  Konstanta  sebesar  (1,228)  hasil  ini  menun - jukkan  apabila  semua  variabel  independen bernilai  nol,  maka  nilai  perusahaan  nilainya akan sebesar (1,228).
2.  Koefisien regresi variabel Current Ratio (X1) sebesar 0,001, artinya jika variabel independ - en  lainnya  bernilai  tetap  dan Current Ratio (CR)  mengalami  kenaikan  1%,  maka  nilai perusahaan  (Y)  akan  mengalami  kenaikan sebesar 0,001. Koefisien bernilai negatif  art - inya terjadi hubungan positif  antara Current Ratio (CR) dan nilai perusahaan, semakin naik nilai Current ratio (CR) maka nilai perusahaan akan mengalami kenaikan.
3.   Koefisien regresi variabel Inventory Turnover (INTO) (X3)  sebesar  (-0,006),  artinya  jika variabel independen lainnya bernilai tetap dan
Inventory Turnover (INTO) mengalami  ke - naikan  1%,  maka  nilai  perusahaan  (Y)  akan mengalami  penurunan  sebesar  0,006.  Koe - fisien bernilai negatif artinya terjadi hubungan negatif antara Inventory Turnover (INTO) dan nilai perusahaan, semakin naik nilai Inventory Turnover (INTO)  maka nilai perusahaan se - makin turun.
4.  Koefisien  regresi  variabel Return on Asset (X4)  sebesar  0,036    artinya  jika  variabel  in - dependen lainnya bernilai tetap dan Return on
Asset (ROA) mengalami kenaikan 1%, maka
nilai  perusahaan  (Y)  akan  mengalami  penu - runan sebesar 0,036. Koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif antara Return on Asset (ROA) dan nilai perusahaan, semakin naik nilai Return on Asset (ROA) maka nilai perusahaan semakin naik.

## Uji Hipotesis
1.  Uji F
Uji  statistik  F  pada  dasarnya  menunjukkan apakah  semua  variabel  independen  yang  dimas - ukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependennya.
Dari hasil perhitungan analisis uji F pada Tabel 2  dapat diketahui secara bersama-sama variabel independen  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap variabel dependen. Hal ini dapat dibukti - kan dari nilai F hitung sebesar 3.735 dengan nilai signifikansi sebesar .010 a . Probabilitas lebih kecil dari 0,05 atau 5% yaitu sebesar 0,010 a , maka mod - el  regresi  dapat  digunakan    untuk  memprediksi nilai perusahaan atau dapat dikatakan bahwa Cur- rent Ratio , INTO dan ROA secara bersama-sama berpengaruh terhadap Nilai perusahaan.
Tabel 1 Daftar sampel dalam penelitian
No. Kode Saham Emiten 1. ASII PT Astra International Tbk 2. IMAS PT Indomobil Sukses Internasional Tbk 3. AUTO PT Astra Otoparts Tbk 4. BRAM PT Indo Kordsa Tbk 5. MASA PT Multistrada Arah Sasana Tbk 6. INTA PT Intraco Penta Tbk 7. SMSM PT Selamat Sempurna Tbk 8. PRAS PT Prima Alloy Steel Tbk 9. INDS PT Indospring Tbk 10. GDYR PT Goodyear Indonesia Tbk 11 NIPS PT Nipress Tbk 12. LPIN PT Multi Prima Sejahtera Tbk 13.  GJTL PT Gajah Tunggal Tbk 14. UNTR PT United Tractors Tbk 15.  ADMG PT Polychem Indoneia Tbk 16. TURI PT Tunas Ridean Tbk 17. HEXA PT Hexindo Adi Perkasa Tbk Sumber: ICMD dan www.idx.co.id
Tabel  3  memperlihatkan  nilai  koefisien  de - terminasi (R 2 = 0,245  atau 24,5 %) yang artinya variabel bebas ( Current Ratio , Return On Asset, dan Inventory Turnover )  hanya  mampu  seban - yak 24,5%  menjelaskan terhadap variabel terikat (Nilai perusahaan otomotif  dan komponen yang terdaftar di BEI) dan 75,5% dipengaruhi oleh fak - tor lainnya di luar variabel terikat dalam penelitian ini, dalam penelitian ini R 2 sebesar 24,5% berarti variabel bebas sebesar 24,5% kekuatannya untuk melihat penjelasan atas variabel terikat yang men - jadi  penelitiannya,  sedangkan  75,5%    dijelaskan oleh variabel lain diluar variabel bebas yang  di - gunakan, misalnya EPS (Nadya dan Hidayatullah 2012). (Meythi:2011) bahwa Equity to Total Asset (ETA) yang paling baik dalam memprediksi nilai perusahaan pada perusahaan otomotif  dan kom - ponen  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia un - tuk periode 2007-2011.

## 2.  Uji T
Dari hasil perhitungan Uji T pada Tabel 4  da - pat disusun persamaan regresi linear berganda se - bagai berikut:
Nilai  perusahaan  =  1,228  +  0,001CR  -  0,035 ARTO – 0,006 INTO + 0,036 ROA
Persamaan regresi di atas mempunyai makna sebagai berikut:
1.  Dari  hasil  perhitungan  uji-t  variabel Current ratio diperoleh  nilai  t  hitung  sebesar  0,979 dengan nilai signifikansi sebesar 0,333 karena nilai t hitung  lebih kecil  dari t-tabel (2,000) dan nilai signifikansi lebih besar  dari 5% yaitu sebesar 0,333 atau 33,3 % maka hipotesis dito - lak yang  berarti tidak  ada pengaruh signifikan antara variabel Current ratio dengan variabel nilai perusahaan otomotif  dan komponen yang terdaftar di BEI.
2.  Hasil  perhitungan  uji-t  variabel  INTO  diper - oleh nilai t hitung sebesar 2,196  dengan nilai signifikansi sebesar 0,033, karena  nilai t hi - tung  lebih besar dari t-tabel (2,000) dan nilai signifikansi lebih kecil dari 5% yaitu sebesar 3,3 % maka hipotesis diterima berarti ada pen - garuh  antara  variabel  INTO  dengan  variabel nilai perusahaan.
3.  Hasil perhitungan ROA uji-t diperoleh nilai t hitung sebesar 2,675  dengan nilai signifikansi sebesar 0,010. Karena nilai t hitung  lebih besar dari t-tabel (2,000) dan nilai signifikansi lebih kecil dari 5% yaitu sebesar 1 % maka hipotesis diterima berarti ada pengaruh antara variabel ROA dengan variabel nilai perusahaan.

## Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis
1.  Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Penelitian ini menunjukkan bahwa  nilai cur- rent ratio berpengaruh  signifikan  dan  memiliki nilai secara positif terhadap nilai perusahaan oto - motif  dan komponen yang terdapat di BEI peri - ode 2011-2013,  jika melihat sampel dalam penel - itian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan  otomotif dan  komponen  yang  telah go public ,  maka  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  boleh dikatakan perusahaan yang cukup besar. Hasil pe - nelitian menunjukkan Current Ratio berpengaruh secara  signifikan  dan  memiliki  nilai  positif    ter - hadap nilai perusahaan, hal ini kemungkinan ter - jadi  karena  nilai  perusahaan  yang  menggunakan proksi Tobins Q menilai sisi intrinsik dari nilai pe - rusahaan tersebut. Nilai intrinsik merupakan nilai sebenarnya  dari  perusahaan  yang  sangat  tidak relevan jika dihubungkan dengan nilai likuiditas yang digunakan di pasar bursa, selain itu nilai cur - rent ratio tidak mencerminkan nilai perusahaan di - karenakan nilai current ratio tersebut tidak cukup untuk menjadi acuan investor dalam menilai nilai perusahaan.
2.  Aktivitas terhadap Nilai Perusahaan Aktivitas  perusahaan  merupakan  salah  satu kegiatan  yang  dapat  menjadi  acuan  bagi  inves - tor  dalam  menanamkan  modalnya,  terdapat  dua macam  aktivitas  penjualan  dalam  perusahaan, yaitu penjualan berupa tunai dan  penjualan kredit.
Penelitian ini menggunakan variabel Account Receivable Turnover (perputaran piutang) dan In- ventory turnover (perputaran  persediaan).  Wild, Subramayam, Dan Halsey (2005), Perputaran piu - tang  menunjukkan  secara  rata-rata  seberapa  ser - ing, piutang berubah yaitu, diterima dan di tagih sepanjang  tahun.  Keadaan  perputaran  piutang yang tinggi menunjukkan bahwa semakin efisien dan efektif perusahaan mengelola piutang, hal ini berarti  profitabilitas  perusahaanpun  dapat  diper -

## Tabel 2
Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 3.388 4 .847 3.735 .010 a Residual 10.433 46 .227 Total 13.821 50 a. Predictors: (Constant), INTO,ARTO, ROA,CR b. Dependent Variable: Nilai_perusahaan
Sumber: Data sekunder yang diolah
Tabel 3 Hasil R Square Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .495 a .245 .180 .47263 Predictors: (Constant), TATO,ROA,Current_ratio Dependent Variable : Nilai_perusahaan

## Sumber: Data sekunder yang diolah
Tabel 4 Hasil Uji t Coefficients a Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.228 .326 3.765 .000 Current_ratio .001 .001 .139 .979 .333 ARTO -.035 .203 -.023 -.170 .866 INTO -.006 .003 -.286 -2.196 .033 ROA .036 .014 .354 2.675 .010 a. Dependent Variable: Nilai_perusahaan Tabel 5 Data Tobin’s Q Pada Perusahaan Sektor Otomotif  dan komponen  BEI Periode 2011-2013 Nama Perusahaan 2011 2012 2013 Total Rata-rata PT Astra International Tbk 0,90 1,51 1,60 4,01 1,34 PT Indomobil Sukses Internasional Tbk 1,54 1,45 1,98 4,96 1,65 PT Astra Otoparts Tbk 1,20 1,06 2,31 4,57 1,52 PT Indo Kordsa Tbk 1,08 1,00 1,44 3,52 1,17 PT Multistrada Arah Sasana Tbk 1,41 1,58 1,06 4,05 1,35 PT Intraco Penta Tbk 1,65 1,48 1,08 4,21 1,40 PT Selamat Sempurna Tbk 1,97 2,15 2,29 6,42 2,14 PT Prima Alloy Steel Tbk 1,11 1,44 1,44 3,99 1,33 PT Indospring Tbk 1,61 2,49 1,34 5,44 1,81 PT Goodyear Indonesia Tbk 0,99 1,00 0,98 2,97 0,99 PT Nipress Tbk 0,97 0,97 2,18 4,12 1,37 PT Multi Prima Sejahtera Tbk 1,61 1,83 1,42 4,86 1,62 PT Gajah Tunggal Tbk 1,87 1,28 1,30 4,45 1,48 PT United Tractors Tbk 2,94 2,87 1,98 7,79 2,60 PT Polychem Indonesia Tbk 2,13 1,24 1,23 4,59 1,53 PT Tunas Ridean Tbk 1,89 1,9 1,28 5,07 1,69 PT. Hexindo Adi Perkasa Tbk 1,97 1,41 1,2 4,58 1,53 Total 26,8 26,6 26,1 Min 0,90 0,97 0,98 Max 2,94 2,87 2,31 Rata-rata 1,58 1,57 1,54 Sumber: www.idx.co.id (data diolah)
tahankan sehingga dapat menaikkan nilai perusa - haan. Perputaran piutang yang baik dapat menun - jukan tingkat kemampuan suatu perusahaan dalam merubah aktiva lancar dalam bentuk piutang men - jadi  kas  yang  diterima  dari  transaksi  penjualan secara kredit, sehingga dengan kata lain semakin tinggi  nilai  rasionya,  maka  semakin  berhasil  us - aha perusahaan tersebut dalam menghasilkan kas dan  semakin  baik  operasinya.  Dalam  penelitian ini variabel perputaran piutang (ARTO) memiliki pengaruh signifikan dan bernilai negatif  terhadap nilai  perusahaan,  penelitian  ini  berbeda  dengan penelitian yang dilakukan Tuasikal pada perusa - haan  pemanufakturan  dan  non-pemanufakturan. Ia  menemukan  bahwa    rasio  aktivitas  tidak  ber - manfaat untuk memprediksi return satu tahun ke depan. Namun, berbeda hasilnya ketika digunakan untuk memprediksi return dua tahun ke depan. 3.  Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Profitabilitas merupakan ukuran untuk menilai kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  ke - untungan.  Profitabilitas  juga  dapat  didefinisikan sebagai ukuran mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan selama periode tertentu. Profitabilitas digunakan untuk mengukur sampai  sejauh  mana  keefisiensian  dari  keseluru - han  manajemen  dalam  menciptakan  keuntungan bagi perusahaan. Semakin besar tingkat profitabil - itas maka semakin baik bagi perusahaan itu sendi - ri. Semakin tinggi tingkat profitabilitas suatu peru - sahaan maka semakin besar tingkat kemakmuran yang  diberikan  perusahaan  kepada  pemegang saham.  Dalam  penelitian  ini  ROA  berpengaruh secara positif terhadap nilai perusahaan, sehingga dapat diartikan bahwa jika ROA naik maka nilai perusahaan akan mengalami kenaikan pula.
Penelitian ini mendukung penelitian terdahulu oleh Widodo (2007) meneliti tentang analisis pen - garuh rasio aktivitas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar terhadap harga saham syariah dalam kelom - pok Jakarta Islamic Index Tahun 2003 - 2005

## Analisis Nilai Perusahaan
Terdapat banyak indikator yang dapat diguna - kan untuk mengukur nilai dari suatu perusahaan. Tobins’Q  adalah  salah  satu  indikator    tersebut. Nilai Tobin’s Q atau Q ratio pada umumnya dapat dihitung dengan membagi nilai pasar suatu peru -
sahaan (yang diukur dengan nilai pasar dari saham yang beredar dan utang) dengan biaya penggan - tian  aktiva.  Rumus  dasar  ini  kemudian  banyak dikembangkan lagi, diantaranya oleh Lindenberg dan  Ross.  Lindenberg  dan  Ross  dalam  Juniarti (2009) mengembangkan metode untuk mengukur Tobin’s Q dengan mengabaikan variabel intangi- ble asset .
Data penelitian Tobin’s Q  diperoleh dari lapo - ran keuangan yang diperoleh dari situs www.idx. co.id dalam masing-masing perusahaan yang di - olah . Adapun data Tobin’s Q dari masing-masing perusahaan-perusahaan  sektor  industri  otomotif dan komponen tersebut periode 2011-2013 disaji - kan dalam dalam tabel berikut:
Tabel 5 memperlihatkan bahwa rata-rata nilai Tobin’s Q pada perusahaan-perusahaan sektor in - dustri otomotif  dan komponen pada tahun 2011 sebesar 1,58 yang dapat diartikan bahwa manaje - men telah berhasil dalam mengelola aktiva peru - sahaan  sehingga  berpotensi  untuk  pertumbuhan investasi. Perusahaan yang memiliki nilai Tobin’s Q  tertinggi bila dibandingkan dengan perusahaan lainnya  adalah  PT  United  Tractors  Tbk  dengan nilai 2,94.
Perusahaan  yang  memiliki Tobin’s  Q    teren - dah yaitu PT Astra Internasional Tbk dengan nilai Tobin’s Q  0,90. Nilai Tobin’s Q  perusahaan ini berada dibawah angka 1 yang menunjukkan bah - wa perusahaan tersebut, hal ini menunjukkan bah - wa perusahaan tersebut manajemen belum berhas - il  dalam  mengelola  aktiva  perusahaan  sehingga dapat berdampak pada pertumbuhan investasinya yan akan semakin rendah.
Tahun  2012  rata-rata  nilai  Tobin’s  Q    pada perusahaan-perusahaan  sektor    otomotif    dan komponen  mengalamai  penurunan  sebesar  0,1 poin  menjadi 1,57. Penurunan nilai ini masih da - pat dikatakan baik, dikarenakan masih berada di batas nilai baik yaitu >1. Perusahaan yang memil - ki Tobin’s Q  tertinggi adalah PT United Tractors Tbk dengan nilai 2,87.  Bila dibandingkan dengan tahun 2011 nilai Tobin’s Q  mengalami penurunan 0,07 poin  dari 2,94  pada tahun 2011 menjadi 2,87 pada tahun 2012.
Perusahaan  yang  memiliki  ROA  terendah pada  tahun  2012  yaitu  PT  Nipress  Tbk  dengan nilai Tobin’s Q  0,97, jika dibandingkan dengan
tahun 2011 Tobin’s Q  tidak mengalami kenaikan atau penurunan. Nilai Tobin’s Q  pada tahun 2011 sebesar 0,97 .
Tahun  2013  rata-rata  nilai  Tobin’s  Q    pada perusahaan-perusahaan  sektor    otomotif    dan komponen  mengalami  penurunan  sebesar  0,03 poin    menjadi  1,54  yang  dapat  diartikan  bahwa pada tahun 2013 perusahaan-perusahaan otomotif dan  komponen  memiliki  nilai  yang  cukup  baik. Perusahaan  yang  memilki  nilai  Tobin’s  Q    tert - inggi adalah PT Astra Otoparts Tbk dengan nilai 2,31  Bila dibandingkan dengan tahun 2012 nilai Tobin’s Q  mengalami kenaikan sebesar 1,25 poin dari 1,06 pada tahun 2012 menjadi 2,31 pada ta - hun 2013.
Perusahaan yang memiliki ROA terendah pada tahun 2013 yaitu PT Goodyear Indonesia Tbk den - gan nilai Tobin’s Q  0,98.  Nilai Tobin’s Q  perusa - haan ini bernilai dibawah angka satu, yang dapat diartikan bahwa tahun 2013 PT Goodyear Indo - nesia  memiliki  masalah  dalam  pengelolaan  ak - tiva perusahaannya. Semakin rendah nilai Tobin’s
Q  maka semakin buruk kondisi nilai perusahaan tersebut, dikarenakan Tobin’s Q  merupakan salah satu tolak ukur dalam melihat nilai  dari perusa - haan tersebut.

## KESIMPULAN
1.  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  secara bersama-sama antara Current ratio , Return on asset dan Inventory turnover terhadap  nilai
perusahaan otomotif dan komponen yang ter - daftar di BEI periode 2011-2013. Nilai uji F membuktikan  bahwa H 0 ditolak berdasarkan dengan nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 yaitu sebesar 0,001.
2.  Variabel  bebas Return on asset Inventory turnover secara  parsial  memiliki  pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini ditunjukan dari nilai t hitung yang lebih besar dari t tabel untuk masing-masing variabel. Variabel Cur- rent ratio secara parsial tidak memiliki hubun - gan  yang  signifikan  dengan  nilai  perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI, dilihat dengan tingkat signifikansi yang lebih dari 0,05 yaitu 0,831.
3. Current ratio pada perusahaan otomotif dapat dikatakan baik, hal ini terlihat dari perusahaan- perusahaan yang memiliki nilai diatas rata-rata dan hanya beberapa yang berada dibawah rata- rata.  Perusahaan  yang  memiliki  nilai  current ratio paling rendah yaitu PT Intraco Penta Tbk pada tahun 2013.
4. Inventory turnover pada perusahaan otomotif memiliki nilai yang kurang baik, dikarenakan hanya terdapat dua perusahaan yang berada di atas nilai rata-rata dari nilai inventory tunrover tersebut.
5.  ROA pada perusahaan otomotif dapat dikata - kan sangat baik, dikarenakan nilai yang  relatif stabil diantara perusahaan-perusahaan otomo -
tif tersebut.

## REFERENSI
Aliminsyah dan Padji. 2006. “ Kamus istilah akuntansi ” . Bandung: CV Rama widya.
Anoraga , Pandji, dan Pakarti Piji. 2001 . Pengantar Pasar Modal . Edisi Revisi. PT. Asdi Mahasatya. Jakarta.
Bambang  Riyanto,  1995 , Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan, Edisi  keempat,  Yogyakarta, Yayasan Penerbit Gajah Mada.
Brigham, EF and Lc Gapensi. 1996. Intermediate Financial Management , Fith Edition, The Drysden Harcourt Brace College Publishers , New York.
Brigham, EF and Lc Gapensi. 2002. Intermediate Financial Management, Fith Edition, The Drysden Press, New York.
Darmadji Tjipto dan Hendry M Fakhruddin, 2001. Pasar Modal di Indonesia ,. Salemba Emapat, Jakarta
Fama, E.F. 1980. Agency problems and the theory of the firm . Journal of political economy 88 (2): 289-307
G,Sugiyarso dan F Winarni.2006. Manajeman keuangan: pemahaman laporan keuangan pengelo- laan aktiva, kewajiban dan modal serta pengukuran kinerja perusahaan. Tangerang:Agrome - dia Pustaka.
Hadiningsih, Murni. 2007. “ Analisis Dampak Jangka Panjang Merger dan Akuisisi terhadap Kin- erja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi dan Perusahaan Diakuisisi di BEJ ”. Skripsi SI Juru - san Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia. Yogyakarta.
Hansen,  Don.  R.  dan  M.  Mowen,  Mayane.  2001. Manajemen  Biasa Akuntansi  danPengendalian. Buku Dua. Edisi Kesatu . Salemba Empat. Jakarta.
Harahap, Sofyan syafri, 2004, Analisis Kritis atas Laporan Keuangan , Cetakan ke-empat, Rajawali pers, Jakarta.
Harnanto, 1992, Analisa Laporan Keuangan , Edisi Pertama, Yogyakarta. Penerbit BPEE Yogyakarta.
Husnan,Suad.2002. Manajemen Keuangan .Yogyakarta:BPFE.
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan , PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Keown, J. Arthur. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Edisi 7. Jakarta :
Kesepuluh, Penerbit Liberty, Yogyakarta.
Mamduh. M. Hanafi . ( 2003 ). Analisis Laporan keuangan , Penerbit UPP AMK. YKPN, Yogyakarta.
Mardiyanto, Hardono. (2008). Inti Sari Manajemen Keuangan. Jakarta, PT. Grasindo.
Permanasari,  W.I.  (2010). Pengaruh  Kepemilikan  Manajemen,  Kepemilikan  Perusahaan . Skripsi Universitas Diponegoro.Pontianak.
S. Munawir, (2004 ), Analisis Laporan Keuangan , Edisi Keempat, Cetakan Salemba4
S. Munawir, 2002. “ Akuntansi Keuangan Dan Manajemen”. Edisi Revisi. Penerbit BPFE. Yogya - karta.
S. Munawir. 2007. “ Analisa laporan keuangan . Edisi keempat”. Yogyakarta: liberty.
Van Horne , James C. and John M. Wachowicz . 2005 . Fundamentals of Financial Management.
Van Horne , James C ., 1998, Financial Management and Policy , Eleventh   Edition,Prentice Hall.
Wahyudi, Untung., dan Pawestri, P. Hartini., 2006. ” Implikasi struktur kepemilikan, terhadap nilai perusahaan dengan keputusan keuangan sebagai variabel intervening ” Simposium Nasional Akutansi 9 Padang, 23-26 Agustus.
Weston, J, F,. And Copeland, T, E.1997. Manajemen Keuangan . Jakarta:Binarupa Aksara,.
Weston, J.F dan Brigham. 1994. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Jakarta ; Erlangga
http://www.kajianpustaka.com/2012/12/rasio-aktivitas.html
http://www.wikipedia.com http://www.idx.co.id