How to cite: Sunardi,  D.,  &  Edastami,  M.  S .  (2024).  Perlindungan  Hukum  Layanan  Grab  Food  Berdasarkan Undang-Undang  No  8  Tahun  1999  Tentang  Perlindungan  Konsumen. Syntax  Literate . (9)4. http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i4
E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398

## PENGARUH  KINERJA  KEUANGAN  DAN  PENGUNGKAPAN  KEBERLANJUTAN TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  TATA  KELOLA  PERUSAHAAN SEBAGAI PEMODERASI
Dadi Sunardi 1 , Mayang Sari Edastami 2
Universitas Esa Unggul, Jakarta, Indonesia 1,2
Email: dadisunardi70@student.esaunggul.ac.id 1 , mayang.sari@esaunggul.ac.id 2

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  pengaruh  antara  kinerja  keuangan  dan kinerja keberlanjutan terhadap nilai perusahaan serta peran moderasi dari good corporate governance dari  masing-masing  hubungan.  Penelitian  ini  merupakan  penilaian  empiris berdasarkan data laporan keuangan perusahaan sektor Infrasruktur dari tahun 2018 sampai dengan  2022  dengan  kriteria  tidak  pernah  mengalami  kerugian,  ketersediaan  laporan keuangan  dan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dalam  periode  2018-2022.  Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa kinerja keuangan dan pengungkapan keberlanjutan masing-masing berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sementara itu peran moderasi dari good corporate governance pada hubungan antara kinerja keuangan dengan nilai perusahaan tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  namun  peran  moderasi  dari good  corporate governance dapat memperkuat pada hubungan antara pengungkapan keberlanjutan dengan nilai Perusahaan.
Kata  Kunci: kinerja  keuangan,  pengungkapan  keberlanjutan,  tata  kelola  Perusahaan,  dewan komisaris independen

## Abstract
The  purpose  of  this  study  is  to  examine  the  effect  between  financial  performance  and sustainability disclosure on corporate value as well as the moderating role of good corporate governance  of  each  relationship.  This  research  is  an  empirical  assessment  based  on financial statement data of companies in the Infrastructure sector from 2018 to 2022 with the criteria of never experiencing losses, availability of financial statements and being listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the 2018-2022 period. The results of hypothesis testing show that financial performance and sustainability disclosure each affect company value,  meanwhile  the  moderating  role  of  good  corporate  governance  on  the  relationship between financial performance and company value has no effect on company value but the moderating  role  of  good  corporate  governance  can  strengthen  the  relationship  between sustainability disclosure and company value
Key  Words: financial  performance,  sustainability  disclosure,  good  corporate  governance, independent board of commissioners

## Pendahuluan
Pembangunan infrastruktur sangat berarti untuk mendukung perekonomian suatu negara dan dapat mendorong serta meningkatkan kemajuan suatu negara dan daya saing
masyarakat. Berdasarkan informasi pada Rabu 16 November 2023, terdapat tanda-tanda dukungan  terhadap  perluasan  infrastruktur  dinegara  berkembang  seperti  Indonesia. Kemenkeu-Presiden Joko Widodo menyoroti tiga poin penting kemitraan global untuk investasi infrastruktur Partnership for Global Infrastructure and Investment (PGII) untuk mendukung perluasan infrastruktur di tanah air. Dampak krisis multidimensional yang dihadapi dunia saat ini memberikan tantangan unik terhadap pembangunan infrastruktur di  negara-negara  berkembang.  Pembangunan  Infrastruktur  tentu  saja  perlu memanfaatkan masyarakat dan ekonomi setempat sehingga rasa kepemilikan jadi tinggi juga  dukungan  bagi  negara  berkembang  untuk  menambah  tingkat  kemandirian  dan banyak  pemangku  kepentingan  harus  didasarkan  pada  paradigma  kolaboratif. Melibatkan  sektor  swasta  diyakini  akan  membawa  manfaat  besar.  Negara-negara berkembang merupakan kelompok yang paling terkena dampak tantangan pembangunan berkelanjutan dan perubahan iklim, sehingga pembangunan berkelanjutan memerlukan perhatian dan dukungan banyak pemangku kepentingan (Kemenkeu, 2022).
Pemerintah mendistribusikan nilai infrastruktur sebanyak Rp. 365,8 triliun pada Anggaran  Pendapatan  dan  Belanja  Nasional  (APBN)  2022.  Besaran  anggaran  nilai tersebut mengalami penurunan sebesar 14% dari tahun 2021, dan anggaran infrastruktur yang dialokasikan melalui belanja pemerintah pusat pada tahun 2022 sebesar Rp. 168,35 triliun yang terdiri dari belanja Kementerian sebesar Rp 162,25 triliun dan belanja non Kementrian sebesar Rp 6,1 triliun. Sementara nilai infrastruktur yang di transfer ke dana daerah dan desa (TKDD) sebesar Rp. 102,19 triliun. Anggaran untuk infrastruktur yang terdiri  dari  dana  pemerintah  pusat  di  bidang  operasi  dasar  ini  akan  digunakan  untuk membangun 5.141 unit rumah susun dan 1.823 rumah khusus, selain itu memberikan saluran sanitasi dan pembuangan limbah kepada 111,5 ribu rumah tangga. Anggaran ini juga digunakan bagi pembangunan 44 bendungan dengan masing-masing unit 5 baru dan 39 lanjutan, pengembangan jalan dengan jarak 295 km, pembuatan jembatan dengan jarak 6.253 m, lintasan kereta api dengan jarak 6.624 km, dan 6 bandara baru. Sementara itu anggaran infrastruktur TKDD akan digunakan diantaranya untuk pemeliharaan jalan sejauh 7.118 km, pembuatan sistem penyediaan air minum (SPAM) dengan jejaring pipa sebanyak  67.692  sambungan  perumahan  (SR),  dan  pengelolaan  fasilits  air    domestik telah dilakukan air limbah (SPALD) 67.950 SR (Kusnandar, 2022).
Pemerintah, swasta dan masyarakat memiliki peranan dan tanggungjawab dalam membangun infrastruktur negara. Peran penting perusahaan infrastruktur yang andal dan bernilai baik menjadi salah satu pihak yang dapat berkontribusi terhadap keberhasilan pembangunan infrastruktur yang tentunya selaras dengan tujuan utama kewirausahaan yaitu  meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan  menghasilkan  keuntungan  sebesar- besarnya  guna  meningkatkan  kesejahteraan  pemilik  (Sari  &  Ardiansari,  2019). Peningkatan  nilai  perusahaan  program  jangka  panjang  adalah  bagian  dari  tujuan perusahaan  (Mukhtaruddin  et  al.,  2019).  Nilai  intrinsik  perusahaan  berdampak signifikan pada modal. Modal merupakan hal penting bagi kelangsungan usaha namun modal  yang  cukup  bukan  berarti  hanya  menghasilkan  keuntungan  saja,  namun  dapat memposisikan  perusahaan  dalam  persaingan  global  (Indawati,  2018).  Meningkatnya nilai perusahaan bisa dijangkau jika suatu perusahaan terus menjalankan operasionalnya dan  mendapatkan  target  keuntungan  yang  diinginkan.  Keuntungan  yang  didapat memungkinkan pemegang saham mendapatkan dividen dari perusahaan. Terlebih lagi keuntungan  yang  dihasilkan  dapat  mendorong  pertumbuhan  bisnis  dan  menjaga kelangsungan bisnis untuk mencukupi prinsip berkelanjutan (Dewi et al., 2022).
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat  mempengaruhi  nilai  dimata  investor.
Syntax Literate , Vol. 9, No. 4, April 2024 2879
Ketika  kinerja  keuangan  perusahaan  membaik  maka  nilainyapun  meningkat.  Ketika manager  keuangan  melakukan  pengambilan  keputusan  keuangan  mampu  mengganti pola kinerja keuangan suatu perusahaan. Hal ini mempunyai dampak positif dan negatif terhadap  kinerja  perusahaan.  Pengambilan  keputusan  yang  tidak  benar  dapat menimbulkan  ketidakberhasilan  dalam  mengatur  keuangan  perusahaan  yang  dapat menimbulkan  kerugian  bagi  pemegang  saham  dan  perusahaan  (Dewi  et  al.,  2022). Tercapainya  tujuan  organisasi  bisa  didukung  oleh  kinerja  keuangan  perusahaan  yang benar-benar  bergantung  terhadap  peraturan,  strategi  dan  praktik  yang  digunakan manajemen  (Devi  et  al.,  2020).  Pemegang  saham  mempunyai  nilai  yang  lebih  tinggi dalam  hal  transparansi  akan  laporan  keuangan  ketika  perusahaan  mengungkapkan laporan  tahunan  dan  keuangan  dari  pada  yang  tidak  mengungkapkan  (Gu  &  Dodoo, 2021). Kinerja keuangan sangat penting ketika mengevaluasi keberhasilan perusahaan infrastruktur, karena harus mampu beradaptasi dan menanggapi berbagai tantangan dari waktu  ke  waktu.  Kinerja  keuangan  adalah  ukuran  terpenting  dalam  menilai  seberapa baik kinerja dari perusahaan yang tercermin dari laporan keuangan. Kinerja keuangan perusahaan  dapat  diukur  dari  dua  aspek  baik  dari  sisi  internal  perusahaan  melalui laporan  tahunan,  maupun  dari  sisi  eksternal  perusahaan,  yaitu  nilai  perusahaan  yang menghitung hasil keuangan perusahaan (Hangga et al., 2020).
Pembangunan  berkelanjutan  kini  menjadi  salah  satu  tantangan  strategis  banyak negara termasuk Indonesia. Sumber daya alam (SDA) yang terbatas secara kuantitatif bukan  hanya  dikelola  untuk  memenuhi  kebutuhan  manusia.  Namun,  diperlukan mekanisme  untuk  menciptakan  nilai  lebih  buat  masyarakat  dengan  menggunakan pemanfaatan  akan  sumber  daya  alam  dengan  memperhatikan  aspek  kelestarian  dan pemerataan  lingkungan  (Disemadi  &  Prananingtyas,  2020).  Laporan  keberlanjutan dianggap sebagai sarana bagi perusahaan untuk mengkomunikasikan berbagai aktivitas dalam rangka menjalankan tanggung jawab sosial perusahaan (Ningsih & Cheisviyanny, 2019). Tata kelola perusahaan yang baik diartikan sebagai sarana pengelolaan kinerja keuangan, dimana kepemilikan dan pengendalian tidak dipisahkan dan manajemen lebih mementingkan kepentingan individu ketimbang tujuan perusahaan. Pengelolaan yang tepat    dengan  spontan  akan  menaikan  nilai  perusahaan  (Hangga  et  al.,  2020).  Mas Achmad Daniri   (2014)   menjelaskan akan desakan terhadap perusahaan agar informasi disampaikan  secara  transparan,  organisasi  yang  bertanggung  jawab  dan  tata  kelola perusahaan  yang  baik  (GCG)  semakin  menuntut  perusahaan  agar  menyampaikan informasi  tentang  aktivitas  sosialnya.  Konsekuensi  penerapan  prinsip  GCG  satu diantaranya adalah perusahaan harus mengevaluasi bukan hanya kinerja keuangannya, namun juga kinerja sosial dan lingkungannya. Perusahaan lalu mengungkapkan aktivitas tanggung jawab sosial dan lingkunganya dalam laporan keberlanjutan untuk mencukupi kepentingan pemangku kepentingan.
Price  to  book  value (PBV),  adalah  rasio  untuk  membandingkan  harga  saham terhadap nilai buku sebuah perusahaan. Dengan penjelasan lain, nilai PBV membantu dalam melihat saham yang dalam posisi dengan kategori undervalued atau overvalued maka akan tahu posisi harga saham sekarang lebih tinggi atau rendah dibandingkan nilai aset perusahaan. Kegunaan mencari PBV, investor bisa melihat sejalan tidaknya harga saham yang beredar dengan nilai buku perusahaan .
Adapun perusahaan infrastruktur yang digunakan sampel pada gambar 1.2 adalah 17 perusahaan yang terdaftar dan melaporkan laporan keuangan serta mendapatkan laba berturut-turut ke Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2022. Hasil rata-rata PBV yang didapat bahwa nilai tertinggi setiap tahunnya selama tahun 2018-2022 adalah tahun
2018 dicapai sebesar 1,81% dan terjadi fluktuatif nilai pada tahun-tahun berikutnya yaitu terjadi  penurunan  untuk  tahun  2019  menjadi  sebesar  1,5%  serta  naik  kembali  sebesar 1,7% pada tahun 2020, namun di tahun 2021 dan 2022 terjadi penurunan masing-masing menjadi sebesar 1,55% dan 1,28% dengan kondisi setiap tahunnya yang rata-rata masih berada  diatas  dari  1  yang  artinya  masih  dianggap  mahal  dan  cenderug  tidak  diminati investor.
Adapun  perusahaan  infrastruktur  yang  digunakan  sampel  adalah  17  perusahaan yang terdaftar dan melaporkan laporan keuangan serta mendapatkan laba terus menerus ke Bursa efek Indonesia dalam periode 2018-2022. Hasil rata-rata ROA didapat bahwa nilai tertinggi setiap tahunnya selama tahun 2018-2022 adalah pada tahun 2018 dicapai sebesar 6,67% dan terus mengalami penurunan untuk tahun 2019 sebesar 5,43% serta tahun  2020  sebesar  4,33%  dimana  salah  satu  penyebabnya  adalah  adanya  pandemic Covid-19. Pada tahun berikutnya yaitu 2021 terdapat kenaikan dari tahun sebelumnya sebesar 0,28% menjadi 4,61% dan pada tahun 2022 terjadi penurunan kembali dari tahun sebelumnya sebesar 0,24% menjadi 4,37%.
ROA merupakan kesanggupan perusahaan untuk menghasilkan laba sebelum pajak atas kepemilikan asset. Secara umum, return on assets (ROA) yang memadai adalah 5% atau lebih, dan di atas 20% sudah sangat baik (Zinn, 2021; Birken, 2021). ROA yang positif  mengindikasikan  bahwa  dari  jumlah  aktiva  yang  dipakai  untuk  beroperasi  bisa menghasilkan  laba  bagi  bank.  Kebalikannya  ROA  bernilai  negatif  menggambarkan bahwa dari jumlah aktiva yang dipakai, bank mengalami kerugian. Nilai ROA semakin turun, maka perusahaan dinilai kurang baik disebabkan mendapatkan nilai pengembalian yang lebih rendah atas aset yang diinvestasikan. Namun, peneliti melihat belum banyak penelitian  yang  meneliti  secara  komprehensif  pengaruh  kinerja  keuangan,  laporan keberlanjutan, dan tata kelola perusahaan pada nilai perusahaan di Indonesia khususnya pada  perusahaan  Infrastruktur.  Itulah  sebabnya,  penelitian  yang  dilakukan  bermaksud untuk  mengisi  kesenjangan  tersebut  dengan  menganalisis  dampak  kinerja  keuangan, laporan  keberlanjutan,  dan  tata  kelola  perusahaan  pada  nilai  perusahaan  dengan menggunakan data perusahaan infrastruktur pada masing-masing perusahaan dan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.

## Metode Penelitian
Penggunaan metode dalam penelitian ini bersifat kuantitatif dengan memakai data perusahaan  infrastruktur  yang  terdaftar  disitus  web  bursa  efek  Indonesia  (idx.co.id) periode  2018-2022.  Alasan  dipilihnya  perusahaan  infrastruktur  karena  sektor infrastruktur  adalah  sektor  yang  sedang  giat-giatnya  melakukan  pembangunan  yang melibatkan berbagai perusahaan infrastruktur yang tidak menutup kemungkinan juga bisa berdampak terhadap Lingkungan, sosial dan ekonomi masyarakat setempat. Penggunaan data dalam studi ini adalah menggunakan populasi 67 Perusahaan infrastruktur dengan sampel perusahaan yang masuk dalam kriteria yang ditentukan dalam penelitian ini dan terdaftar  di  Bursa  efek  Indonesia  periode  2018-20222.  Penggunaan  metode  purposive sampling  di  penelitian  ini    dalam  menentukan  sampel  penelitian  dimana  dari  67 perusahaan  infrastruktur  yang  terdaftar  di  BEI  didapat  17  perusahaan  yang  masuk kedalam kriteria.

## Pengukuran Variable Penelitian
Variable  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan  dengan  proksi Price to Book Value. Menurut Afzal dan Rohman (2012) Price to Book Value (PBV) memberi  gambaran  seberapa  jauh  nilai  buku  saham  suatu  perusahaan  dihargai  oleh
Syntax Literate , Vol. 9, No. 4, April 2024 2881
pasaar. Meningkatnya rasio PBV, mengisyaratkan kepercayaan pasar terhadap prospek perusahaan.  PBV  menerangkan  juga  seberapa  jauh  kemampuan  perusahaan  dalam menciptakan nilai perusahaan yang relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan. Perhitungan  nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  t+1,  yaitu  untuk menilai kinerja keuangan (ROA) dan pengungkapan sustainability report serta moderasi oleh good corporate governance ditahun t, maka PBV dihitung pada tahun t+1. Hal ini disebabkan pengungkapan kinerja keuangan, sustainability report dan good corporate governance dianggap mempengaruhi nilai perusahaan ditahun berikutnya merujuk pada penelitian (Latifah & Luhur, 2017).
PBV = !"#$" &"'"# &(#)(*+"# '","* -.)". +/0/ &(#)(*+"# '","*
Variable independen yang digunakan adalah:
a. ROA digunakan dalam pengukuran Kinerja keuangan. Rumus yang digunakan dalam menghitung ROA adalah laba bersih setelah pajak (EAT) dibagi total asset dengan rumus sebagai berikut:
Return on Asset = 123 456783 97325 39: 3639; 9<<23
𝑥 100%
b. Pengungkapan  Keberlanjutan:    Pengukuran  atas  narasi  perusahaan  dalam pengungkapan sustainability reporting dengan mengkategorikan tiap indikator sesuai dengan item-item mengacu GRI Standar yang baru dikeluarkan pada tahun 2016 yang meliputi aspek Ekonomi, Lingkungan dan Sosial.
a) Kode 0 jika sama sekali tidak mengungkapkan dalam sustainability report . b) Kode 1 jika terdapat satu item yang diungkapkan dalam sustainability report
Checklist pada pengungkapan sustainability report yang sudah dilakukan selanjutnya dibahas dan dianalisis berdasarkan penjumlahan dari indikator ekonomi, lingkungan dan sosial. Jumlah indikator kemudian dianalisis berdasarkan perusahaan pada tahun sustainability report diterbitkan..
SRDI = A/*)", '0B# C8<D;6<E52 F"G$ H.&(G/,. A/*)", '0B# *"0'.*/*

## c. Tata Kelola Perusahaan
Dewan Komisaris Independen merupakan proksi yang digunakan dalam Tata Kelola Perusahaan,  yaitu  dengan  memperhatikan  proporsi  dewan  komisaris  independen dibandingkan dengan jumlah dewan komisaris hal ini untuk mendukung saran yang disampaikan  oleh  Latif  et  al  (2023)  yaitu  Good  Corporate  Governance  yang diproyeksikan dengan Kepemilikan Institusional tidak mampu memoderasi hubungan antara Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan dengan Nilai Perusahaan. Dengan demikian saran yang dapat disampaikan sebagai hal yang dapat dipertimbangkan pada penelitian  selanjutnya  adalah:  menggunakan  proyeksi  Good  Corporate  Governance lainnya seperti dewan komisaris, komite audit atau kriteria lain yang telah ditetapkan.

## Analisa Regresi Linier Berganda
Regresi  linier  berganda  untuk  menguji  hubungan  antara  variabel  independen (kinerja  keuangan  dan  Sustainable  Report),  variabel  pemoderasi  (good  corporate governance),  dan  variabel  dependen  (nilai  perusahaan).  Penggunaan  metode  statistic untuk  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  linier  berganda  dengan Moderating Regresion Analysis (MRA) untuk mengetahui gambaran mengenai pengaruh Kinerja Keuangan (ROA) dan Sustainability Report terhadap nilai perusahaan (price to book  value)  serta  apakah  variabel  good  corporate  governance  mampu  memoderasi pengaruh ROA dan Sustainability Report pada nilai perusahaan.
Persamaan Model 1. Regresi linier Berganda PBVt + 1= a + β1ROA + β2SRDIt + e
Persamaan Model 2. Regresi linier Berganda Moderasi
PBVt + 1 = a + β1ROA + β2SRDIt + + β6ROA*DKIIt + β7SRDIt*DKIIt + e
Keterangan:
PBV : Price to Book Value (PBV) tahun t+1 a : Konstanta β1 – β10 : Koefisien regresi model ROA : Kinerja Keuangan tahun t+1 SRDIt : Sustainability Report Disclosure Index tahun t DKIIt : Dewan komisaris independen Index tahun t ROA*DKIIt :  Interaksi  antara  Kinerja  Keuangan  dengan  Dewan  komisaris independen Index tahun t SRDIt*DKIIt : Interaksi antara Informasi Dimensi Ekonomi dalam Sustainability Report tahun t dengan Dewan komisaris independen Index tahun t e : error term model (variable residual).

## Hasil dan Pembahasan
Hasil Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu atau residual terdistribusi normal. Hasil uji normalitas dalam penelitian ini menggunakan  uji kolmogorov  smirnov yaitu  dilakukan  dengan  melihat  nilai probabilitasnya,  dengan  ketentuan  jika  nilai  probabilitasnya  ≥  0,05  maka  residual terdistribusi  normal.  Sementara  jika  nilai  probabilitasnya  ≤  0,05  maka  residual terdistribusi tidak normal dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 1. Hasil Uji One-Sampel Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 85 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .46101160 Most Extreme Differences Absolute .081 Positive .081 Negative -.068
Syntax Literate , Vol. 9, No. 4, April 2024 2883 Test Statistic
.200 c,d
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber : Data Olahan Spss 25, 2024
Hasil uji one sampel kolmogorov-Smirnov pada tabel diatas menunjukkan tingkat probabilitas signifikan seluruh variabel sebesar 0,200. Karena nilai P ( Asymp. Sig .) lebih besar  dari  tingkat  signifikan  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  residual  pada model  regresi  ini  terdistribusi  secara  normal.  Dengan  kata  lain  model  regresi  yang digunakan memenuhi asumsi normalitas.

## Hasil Uji Multikolinieritas
Uji  multikolonieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  (independen).  Hasil  Uji  Multikolinieritas dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Multikolonieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ROA .989 1.011 SR .989 1.011 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Hasil  uji  multikolonieritas  yang  disajikan  pada  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa Kinerja Keuangan (ROA) memiliki nilai toleransi sebesar 0,989 > 0,10 dengan nilai VIF sebesar 1,011 < 10, SR memiliki nilai toleransi sebesar 0,989 > 0,10 dengan nilai VIF sebesar 1,011 < 10. Sehingga dapat disimpulkan tidak terdapat gejala multikolinearitas.

## Hasil Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .609 a .371 .356 .466600 1.528 a. Predictors: (Constant), SR, Kinerja Keuangan
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Pada tabel diatas terlihat bahwa nilai durbin-watson (dW) sebesar 1,528. Nilai ini berada  diantara  -2  Sampai  dengan  +2,  sehingga  dapat  disimpulkan  tidak  terdapat autokorelasi atau bebas dari autokorelasi.
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Hasil Uji Heteroskedastisitas dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Gambar 1. Hasil Uji Heteroskedastisitas Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Dari gambar 1 terlihat bahwa terdapat tititk-titik menyebar. Hal ini menunjukkan bahwa tidak terdapat gejala heteroskedastisitas pada data yang digunakan dalam penelitian ini.

## Uji Hipotesis

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  ini  digunakan  untuk  menguji  pengaruh kinerja keuangan, sustaianability report terhadap nilai perusahaan. Hasil analisis regresi linear berganda dapat dilihat pada tabel  sebagai berikut:
Tabel 4 . Hasil Uji Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.164 .227 9.533  .000 ROA 3.423 1.385 .218  2.472  .016 SR -3.889 .627 -.546  -6.205  .000 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Berdasarkan tabel 4 diatas, dapat diketahui bahwa:
1. Nilai  signifikan  kinerja  keuangan  yang  diproxykan  dengan Retur  on  Asset (ROA) sebesar  0,016  (<0,05),  artinya  variable  ROA  dapat  berpengaruh  secara  signifikan terhadap nilai Perusahaan yang diproxykan dengan Price to Book Value (PBV).
2. Nilai signifikan pengungkapan keberlanjutan sebesar 0,000 (<0,05), artinya variable pengungkapan  keberlanjutan  dapat  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan PBV ( Price to Book Value).
Berdasarkan  tabel  5  diatas  dapat  dirumuskan  persamaan  regresinya  sebagai berikut :
Syntax Literate , Vol. 9, No. 4, April 2024 2885
Dari  persamaan  diatas  diketahui  nilai  konstanta  sebesar  2,164  artinya  apabila  semua variabel independennya itu sama dengan nol. Maka nilai perusahaan sebesar 2,164.
Dari persamaan diatas diketahui nilai koefisien kinerja keuangan sebesar 3,423, hal ini  menunjukkan  setiap  peningkatan  1%  dari  kinerja  keuangan  akan  menyebabkan peningkatan nilai perusahaan sebesar 3,423.
Dari  persamaan  diatas  diketahui  nilai  koefisien  pengungkapan  keberlanjutan sebesar  -3,889,  hal  ini  menunjukkan  setiap  peningkatan  1%  dari  pengungkapan keberlanjutan akan menyebabkan penurunan nilai perusahaan sebesar 3,889.

## Analisis Regresi Moderasi
Analisis regresi moderasi ini digunakan untuk menguji pengaruh kinerja keuangan, Pengungkapan  kerlanjutan  terhadap  nilai  Perusahaan  dengan  GCG  (Dewan  Komisari Independen) sebagai variable moderasi. Hasil analisis regresi moderasi dapat dilihat pada tabel  sebagai berikut:
Tabel 5 . Hasil Uji Regresi Moderasi Coefficients a
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Berdasarkan tabel 5 diatas, dapat diketahui bahwa:
1. Nilai  signifikansi  variable  interaksi  antara  kinerja  keuangan  (ROA)  dan  tata  Kelola Perusahaan dalam hal ini Dewan Komisaris Independen sebesar 0,072 (>0,05), artinya variable jumlah Dewan Komisaris Independen tidak dapat memoderasi pengaruh variabel kinerja keuangan terhadap nilai Perusahaan.
2. Nilai signifikansi variable interaksi antara pengungkapan keberlanjutan dan tata Kelola Perusahaan dalam hal ini Dewan Komisaris Independen sebesar 0,024 (<0,05), artinya variable  jumlah  Dewan  Komisaris  Independen  dapat  memoderasi  pengaruh  variabel pengungkapan keberlanjutan terhadap nilai Perusahaan.
Berdasarkan tabel 5 diatas dapat dirumuskan persamaan regresinya sebagai berikut :
Dari persamaan diatas diketahui nilai konstanta sebesar 6,178 artinya apabila semua variabel independennya itu sama dengan nol. Maka nilai perusahaan sebesar 6,178.
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 6.178 1.682 3.673 .000 ROA -8.319 6.752 -.529 -1.232 .222 SR -14.730 4.760 -2.070 -3.094 .003 ROA*DKI 31.712 17.413 .863 1.821 .072 SR*DKI 30.961 13.452 2.432 2.302 .024 GCG -11.479 4.784 -2.012 -2.400 .019 Y = 2,164 +3,423X1 -3,889X2+ e
Y = 6,178 - 8,319X1 -14.730X2 +31,712X1Z +30.961X2Z + e
Dari persamaan diatas diketahui nilai koefisien kinerja keuangan sebesar -8,319 hal ini  menunjukkan  setiap  peningkatan  1%  dari  kinerja  perusahaan  akan  menyebabkan penurunan nilai perusahaan sebesar 8,319.
Dari  persamaan  diatas  diketahui  nilai  koefisien  pengungkapan  keberlanjutan sebesar  -14,730,  hal  ini  menunjukkan  setiap  peningkatan  1%  dari  pengungkapan keberlanjutan akan menyebabkan penurunan nilai perusahaan sebesar 14,730.
Dari persamaan diatas diketahui nilai koefisien kinerja keuangan interaksi dengan GCG sebesar 31,712, hal ini menunjukkan setiap peningkatan 1% dari interaksi kinerja keuangan dengan GCG akan menyebabkan peningkatan nilai perusahaan sebesar 31,712. Dari  persamaan  diatas  diketahui  nilai  koefisien  sustainability  report  interaksi  dengan GCG sebesar  30,961,  hal  ini  menunjukkan  setiap  peningkatan  1%  dari  interaksi sustainability  report  dengan  GCG  akan  menyebabkan  peningkatan  nilai  perusahaan sebesar 0,822.

## Uji Koefisien Determinasi (R²)
Mengukur seberapa besar kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Hasil uji koefisien determinasi (R²) dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Uji koefisien Determinan (R²)
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .609 a .371 .356 .466600 1.528 a. Predictors: (Constant), SR, ROA b. Dependent Variable: PBV
Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Berdasarkan tabel 6 diatas memberikan nilai koefisien determinan R 2 sebesar 0,356 atau sebesar 35,6%. Dari perhitungan tersebut dapat diketahui bahwa pengaruh kinerja keuangan,  pengungkaan  keberlanjutan  terhadap  nilai  perusahaan  sebesar  35,6%. Sedangkan sisanya 64,4% oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Uji Parsial (Uji T
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel penjelas`independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  dependen.  Hasil  uji parsial (uji statistik t) dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Uji Parsial (Uji t)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.164 .227 9.533 .000 ROA 3.423 1.385 .218 2.472 .016 SR -3.889 .627 -.546 -6.205 .000 a. Dependent Variable: PBV
Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Syntax Literate , Vol. 9, No. 4, April 2024 2887
Berdasarkan hasil pengujian dalam tabel 7 diatas dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan tabel diatas menerangkan bahwa pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan diperoleh nilai sig. sebesar 0,016, maka nilai sig. lebih kecil (<) dari nilai probabilitas sebesar 0,05. Sehingga menunjukkan bahwa kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H 1 diterima.
2. Pengaruh Pengungkapan Keberlanjutan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  tabel  diatas  menerangkan  bahwa  pengaruh  pengungkapan  keberlanjutan terhadap nilai perusahaan diperoleh nilai sig. sebesar 0,000, maka nilai sig. lebih kecil (<) dari  nilai  probabilitas  sebesar  0,05.  Sehingga  menunjukkan  bahwa  pengungkapan keberlanjutan  berpengaruh    signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sehingga  dapat disimpulkan bahwa H 2 diterima.

## Uji T Moderasi
Uji statistik t pada dasarnya menunjukan seberapa jauh hubungan interaksi variabel moderasi  dengan  pengaruh  satu  variabel  penjelas  independen  secara  individual  dalam menerangkan variasi dependen dengan. Hasil uji parsial (uji statistik t) dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 8. Hasil Uji Parsial Moderasi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.178 1.682 3.673 .000 ROA -8.319 6.752 -.529 -1.232 .222 SR -14.730 4.760 -2.070 -3.094 .003 ROAxGCG 31.712 17.413 .863 1.821 .072 SRxGCG 30.961 13.452 2.432 2.302 .024 GCG -11.479 4.784 -2.012 -2.400 .019 a. Dependent Variable: PBV Sumber: Data Olahan Spss 25, 2024
Berdasarkan hasil pengujian dalam tabel 8 diatas dapat disimpulkan sebagai berikut:
1) Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan GCG (Dewan Komisaris Independen) sebagai Variabel Moderasi.
Pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan dengan  GCG  sebagai  variabel moderasi  diperoleh  nilai  sig.  sebesar  0,072,  maka  nilai  sig.  lebih  besar  (>)  dari  nilai probabilitas sebesar 0,05. Sehingga menunjukkan bahwa GCG tidak dapat memperkuat dan memperlemah pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H 3 ditolak
2) Pengaruh Pengungkapan Keberlanjutan terhadap Nilai Perusahaan dengan GCG (Dewan Komisaris Independen) sebagai Variabel Moderasi.
Berdasarkan tabel 9 diatas menerangkan bahwa pengaruh pengungkapan keberlanjutan terhadap  nilai  perusahaan  dengan  GCG  sebagai  variabel  moderasi  diperoleh  nilai  sig. sebesar 0,024, maka nilai sig. lebih kecil (<) dari nilai probabilitas sebesar 0,05. Sehingga menunjukkan  bahwa  GCG  dapat  memperkuat  pengaruh  pengungkapan  keberlanjutan terhadap nilai perusahaan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H 4 diterima.

## Pembahasan

## Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan
Pada tabel 5 dapat memberikan informasi akan nilai signifikan kinerja keuangan yang  diproksikan  dengan Retur  on  Asset (ROA)  sebesar  0,016  (<0,05)  dengan  arah koefisien positif, artinya variable ROA dapat berpengaruh secara signifikan terhadap nilai Perusahaan yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV) dengan demikian H 1 diterima.
Ditemukannya pengaruh positif dan signifikan antara kinerja keuangan yang diukur dengan Retur on Asset (ROA) terhadap nilai perusahaan (PBV) (p = 0,016) mendukung temuan  sejumlah  penelitian  terdahulu.  Penelitian  sebelumnya,  seperti  yang  dilaporkan oleh  (Cont,  2007),  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  yang  baik  cenderung berhubungan positif dengan nilai perusahaan. Hasil ini konsisten dengan teori keuangan yang menyatakan bahwa investasi dalam aset yang menghasilkan return yang tinggi dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## Pengaruh Pengungkapan Keberlanjutan terhadap Nilai Perusahaan
Nilai  signifikan  pengungkapan  keberlanjutan  sebesar  0,000  (<0,05)  dengan  arah koefisien  negative,  artinya  variable  pengungkapan  keberlanjutan  dapat  berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan PBV ( Price to Book Value) dengan demikian H 2 diterima.
Ditemukannya pengaruh negatif dan signifikan antara pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan (p = 0,000) sejalan dengan beberapa temuan penelitian terdahulu. Penelitian sebelumnya, seperti yang dilakukan oleh (Clarkson et al., 2008), menemukan bahwa  terlalu  banyak  pengungkapan  informasi  keberlanjutan  dapat  menciptakan ketidakpastian di kalangan investor, yang dapat berdampak negatif pada nilai perusahaan. Hal ini sejalan dengan teori signaling dan teori agency, yang menyatakan bahwa terlalu banyak informasi dapat menimbulkan keraguan dan kekhawatiran di kalangan investor.

## Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan yang dimoderasi oleh Tata Kelola Perusahaan
Dari hasil analisis regresi moderasi pada tabel 6, tidak ditemukan adanya pengaruh moderasi dari jumlah Dewan Komisaris Independen terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan. Oleh karena itu, H 3 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa jumlah  Dewan  Komisaris  Independen  tidak  memperkuat  atau  memperlemah  pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.
Tidak ditemukannya pengaruh moderasi dari jumlah Dewan Komisaris Independen terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan (PBV) menunjukkan konsistensi dengan beberapa penelitian sebelumnya. Studi-studi, seperti yang dilakukan oleh (Dalton et al., 2003), menunjukkan bahwa pengaruh dewan komisaris independen tidak selalu memperkuat atau memperlemah hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan.  Hal  ini  mungkin  disebabkan  oleh  berbagai  faktor  lainnya  yang  juga memengaruhi nilai perusahaan.

## Pengaruh  Kinerja  Keberlanjutan  terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  dimoderasi  oleh Tata Kelola Perusahaan
Sebaliknya,  terdapat  pengaruh  moderasi  yang  signifikan  dari  jumlah  Dewan Komisaris Independen terhadap hubungan antara pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan, sebagaimana terlihat pada nilai signifikansi 0,024 (<0,05) pada tabel 6. Oleh
2889
karena itu, H 4 diterima. Hal ini menandakan bahwa jumlah Dewan Komisaris Independen dapat memperkuat pengaruh pengungkapan keberlanjutan terhadap nilai perusahaan.
Adanya  pengaruh  moderasi  positif  dan  signifikan  dari  jumlah  Dewan  Komisaris Independen terhadap hubungan antara pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan (p  =  0,024)  sejalan  dengan  beberapa  penelitian  terdahulu.  Studi-studi,  seperti  yang dilakukan  oleh  (Wang  &  Sarkis,  2017),  menemukan  bahwa  adanya  dewan  komisaris independen  dapat  meningkatkan  efektivitas  pengungkapan  keberlanjutan  dan  dapat berkontribusi positif terhadap nilai perusahaan. Hal ini mungkin disebabkan oleh peran pengawasan dan penilaian yang lebih ketat terhadap keberlanjutan perusahaan.

## Kesimpulan
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh antara kinerja keuangan dan  kinerja  keberlanjutan  terhadap  nilai  perusahaan  serta  peran  moderasi  dari  good corporate governance dari masing-masing hubungan. Penelitian ini merupakan penilaian empiris  berdasarkan  data  laporan  keuangan  perusahaan  sektor  Infrasruktur  dari  tahun 2018 sampai dengan 2022 dengan kriteria tidak pernah mengalami kerugian, ketersediaan laporan keuangan dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode 2018-2022. Penelitian  dilakukan  berdasarkan  data  perusahaan  yang  dikumpulkan  sejumlah  17 perusahaan dengan periode waktu 5 tahun dengan jumlah sebanyak 85. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa hipotesis 1 yaitu kinerja keuangan berpengaruh terhadap nilai Perusahaan dan hipotesis 2 yaitu pengungkapan keberlanjutan mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan, dengan demikian hipotesis 1 dan hipotesis 2 dapat diterima , sementara itu peran moderasi dari GCG (Dewan Komisaris Independen) pada hubungan antara  kinerja  keuangan  dengan  nilai  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan sedangkan peran GCG (Dewan komosaris independen) sebagai pemoderasi dari  hubungan  antara  pengungkapan  keberlanjutan  dengan  nilai  perusahaan  dapat memperkuat hubungan terhadap nilai Perusahaan.

## BIBLIOGRAFI
Afzal, A., & Rohman, A. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Diponegoro  Journal  Of Accounting , 1 (2), 09. Birken.  (2021). No  Title .  Https://Www.Forbes.Com/Advisor/Investing/Roa-Return-on- Assets/.
Clarkson, P. M., Li, Y., Richardson, G. D., & Vasvari, F. P. (2008). Revisiting the relation between  environmental  performance  and  environmental  disclosure:  An  empirical analysis. Accounting, Organizations and Society, 33(4-5), 303-327.
Cont, R. (2007). The Impact of Financial Performance on Firm Value: Evidence from High-tech  Companies.  Journal  of  Business  Finance  &  Accounting,  34(3-4),  438- 467.
Dalton,  D.  R.,  Daily,  C.  M.,  Ellstrand,  A.  E.,  &  Johnson,  J.  L.  (2003).  Meta-analytic reviews  of  board  composition,  leadership  structure,  and  financial  performance. Strategic Management Journal, 24(3), 269-290.
Devi, S., Warasniasih, N. M. S., & Masdiantini, P. R. (2020). The Impact of COVID-19 Pandemic on the Financial Performance of Firms on the Indonesia Stock Exchange.
Syntax Literate , Vol. 9, No. 4, April 2024
Dewi, N. P., Sumiati, A., & Fauzi, A. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel  Moderasi  [Universitas  Negeri  Jakarta].  In Owner (Vol.  6). http://repository.unj.ac.id/id/eprint/22819 Disemadi, H. S., & Prananingtyas, P. (2020). Kebijakan Corporate Social Responsibility (CSR)  sebagai  Strategi  Hukum  dalam  Pemberdayaan  Masyarakat  di  Indonesia.
Jurnal Wawasan Yuridika , 4 (1), 1. https://doi.org/10.25072/jwy.v4i1.328 Girsang, P. G. J., & Utami, K. (2022). Analisis Nilai Perusahaan pada BUMN Sektor Infrastruktur  Analysis  of  Firm  Value  on  Infrastructure  Sector  State-Owned Enterprise  panjang  lebih  berfokus  pada  peningkatan  nilai  perusahaan  , kesejahteraan pemegang saham dan Dibandingkan dengan IHSG , pencapai . 13 (1), 95–109.
Hangga, R., Hidayat, W., & Kusasi, F. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Penerapan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Bidang  Kelautan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2015-2019. Student Online Journal , 1 (2), 672–682.
Indawati.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Good  Corporate Governance  Serta  Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Scientific  Journal  of Reflection:  Economic,  Accounting,  Management  and  Bussines , 1 (4),  401–410. https://doi.org/10.5281/zenodo.1436996
Kemenkeu. (2022). Dukung Pembangunan Infrastruktur Negara Berkembang, Presiden Tekankan Tiga Poin Penting . https://www.kemenkeu.go.id/informasi- publik/publikasi/berita-utama/Presiden-Tekankan-Tiga-Poin-Penting
Kusnandar, V. B. (2022). Anggaran Infrastruktur Turun Jadi Rp365,8 Triliun pada 2022 .
Databooks.
https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/04/07/anggaran-
infrastruktur-turun-jadi-rp3658-triliun-pada-2022
Latif,  A.,  Jasman,  J.,  &  Asriany,  A.  (2023).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variable Moderasi.
Jurnal Ar-Ribhu , 7 (3). https://doi.org/https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1511 Latifah, S. W., & Luhur, M. B. (2017). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Profitabilitas  sebagai  Pemoderasi. Jurnal
Akuntansi Dan Bisnis , 17 (1), 13–18. https://doi.org/10.1201/9781482273786-97
Mukhtaruddin, M., Ubaidillah, U., Dewi, K., Hakiki, A., & Nopriyanto, N. (2019). Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Firm Value, and Financial Performance  as  Moderating  Variable. Indonesian  Journal  of  Sustainability Accounting and Management , 3 (1), 55. https://doi.org/10.28992/ijsam.v3i1.74 Ningsih,  A.  T.,  &  Cheisviyanny,  C.  (2019).  Analisis  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  PT.  BUKIT  ASAM,  Tbk  Berdasarkan  Global  Reporting  Initiative (GRI)  Dan  kaitannya  Dengan  PROPER. Jurnal  Eksplorasi  Akuntansi , 1 (3),  846– 864. http://jea.ppj.unp.ac.id/index.php/jea/issue/view/8
Sari, R. A., & Ardiansari, A. (2019). Management Analysis Journal Determinant of Firm Value in Property, Real Estate and Construction Sector . 8 (3).
Wang, Y., & Sarkis, J. (2017). Corporate social responsibility governance, outcomes, and financial performance. Journal of Cleaner Production, 162, 1607-1616.
Zinn. (2021). No Title . Https://Www.Businessinsider.Com/Personal-Finance/Return-on- Assets.
2891

## Dadi Sunardi, Mayang Sari Edastami (2024)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: