Bursa Efek Indonesia
Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Lismai Saroh Universitas Muslim Nusantara Al-Washliyah Medan lismaisarohi@umnaw.ac.id

## Sriwardany
Universitas Muslim Nusantara Al-Washliyah Medan Sriwardany115@gmail.com

## Abstract
This research aims to determine the influence of return on assets (ROA), current ratio (CR), company size, and leverage on dividend policy in food and drink companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019-2022. The type of research in this research is quantitative. The population of this research is food and drink companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019-2022, namely 60 companies. The sampling method uses a purposive sampling technique based on criteria, the  number  of  samples  used  is  36  companies.  The  data  analysis  method  uses  multiple  linear regression. Firstly, for Return On Assets (ROA), the tcount value is 2,210 > ttable (1.6955) (n-k=36- 5=31), so there is a significant influence on the growth of Dividend Policy, secondly, for the Current Ratio,  the  tcount  value  is  1,587  <  ttable  (1.6955)  (  n-k=36-5=31),  then  there  is  no  significant influence on the growth of Dividend Policy. Third, on Leverage, the t-count value is 1.776 > ttable (1.6955) (n-k=36-5=31), so it has a significant influence on the growth of Dividend Policy, fourth. for Company Size, the tcount value is 1.869 > ttable (1.6955) (n-k=36-5=31), so there is a significant influence on the growth of Dividend Policy, and finally the influence of each variable simultaneously can be seen that the Fcount value (2.721) > Ftable (2.68) with a significance level of 0.002 < 0.05. So this shows that H4 is accepted as Return On Assets, Current Ratio, Leverage and Company Size, have a significant effect on Dividend Policy.
Keywords: Dividend policy, Return On Assets, Current Ratio, Leverage, Company Size

## A. PENDAHULUAN
Salah  satu  alat  untuk  mengukur  perkembangan  perekonomian  Indonesia  adalah  dengan mengetahui tingkat perkembangan investasi di pasar modal. Bagi para investor, berinvestasi di pasar modal merupakan kesempatan untuk meningkatkan kekayaannya karena berinvestasi di pasar modal menawarkan tingkat pengembalian ( return ) yang cenderung tinggi dibandingkan deposito perbankan dan memungkinkan investor untuk memilih investasi sesuai dengan keinginan mereka. Return yang diharapkan oleh investor dalam melakukan investasinya dapat berupa dividen dan capital gain .

## Volume 19 Nomor 2, Desember 2023

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Dividen adalah distribusi laba kepada pemegang investasi ekuitas sesuai dengan proporsi mereka dan jenis modal tertentu. Dalam kenyataannya, dividen sering kali digunakan sebagai indikator prospek dan  perkembangan  dana  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  yang go  public mempunyai kewajiban untuk menginformasikan segala macam bentuk kewajiban perusahaan yang menyangkut kepentingan  para  pemegang  saham  termasuk  mengumumkan  pembagian  dividen  yang  akan dibayarkan  kepada  investor.  Pembagian  dividen  merupakan  isu  yang  sangat  menarik  bagi  para pemegang saham.
Dividen  adalah  distribusi  laba  kepada  pemegang  investasi  ekuitas  sesuai  dengan  proporsi mereka  dan  jenis  modal  tertentu.  Dalam  kenyataannya,  dividen  sering  kali  digunakan  sebagai indikator prospek dan perkembangan dana perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan yang go public mempunyai kewajiban untuk menginformasikan segala macam bentuk kewajiban perusahaan yang menyangkut kepentingan para pemegang saham termasuk mengumumkan pembagian dividen yang akan dibayarkan kepada investor.
Pembagian dividen merupakan isu yang sangat menarik bagi para pemegang saham. Kelebihan pembagian dividen antara lain: Pemegang saham lebih tertarik dengan dividen daripada capital gain , karena  dividen  lebih  bisa  diramalkan  daripada  perolehan  modal.  Manajemen  dapat  mengontrol dividen, tapi tidak dengan harga saham. Pembagian dividen sangat diharapkan oleh pemegang saham yang dikenakan pajak rendah dan memerlukan dana tunai, seperti perusahaan reksa dana, yayasan, perusahaan  pengelola  dana  pension.  Dividen  juga  penting  bagi  pemegang  saham  sebagai  alat komunikasi.  Pembagian  dividen  merupakan  cara  penyampaian  informasi  dengan  biaya  yang  lebih murah; Kebijakan dividen perusahaan dianggap sebagai alat untuk meminimalisasi biaya agensi.
Penelitian dilakukan pada perusahaan manufaktur sektor food and drink yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, karena sektor industri food and drink merupakan industri yang masih mempunyai prospek  di  masa  yang  akan  datang,  dalam  kondisi  krisis  sektor  ini  masih  dapat  bertahan  untuk melanjutkan  bisnisnya,  sehingga  masih  menarik  bagi  investor.  Berdasarkan  data  dari  Badan Koordinasi  Penanaman  Modal  (BKPM),  selama  periode  Januari-Juni  2019  realisasi  penanaman

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
modal  dalam  negeri  (PMDN)  di  sektor  makanan  menduduki  peringkat  keempat  dari  keseluruhan sektor dengan nilai Rp 21,26 triliun, sedangkan penanaman modal asing (PMA) menduduki peringkat keenam dengan nilai realisasi US$706,7 juta (Bisnis.com).
Perusahaan food and drink di Bursa Efek Indonesia seperti PT. Budi Starch & Sweetener Tbk, PT.
Dharma Satya Nusantara Tbk, PT. SMART Tbk, PT. Sawit Sumbermas Sarana  Tbk, PT. Triputra Agro Persada Tbk,  PT. Sariguna Primatirta Tbk, PT. FKS Multi Agro Tbk,  PT. PP London Sumatera Indonesia  Tbk,  dan  PT.  Sekar  Bumi  Tbk,  yang  mengalami  peningkatan  laba  bersih  selama  tahun 2019-2022 berturut-turut namun dividen kas yang diberikan cenderung berfluktuasi.
Data LabaBersih dan Dividend Payout Ratio
Perusahaan Food and Drink Tahun 2019-2022 No Perusahaan Tahun LabaBersih (Rp) Dividend Payout Ratio (%) 1 PT Budi Starch & Sweetener Tbk 2019 64.021 0,35 2020 67.093 0,40 2021 91.723 0,29 2022 93.065 0,37 2 PT. Sariguna Primatirta Tbk 2019 25.287.462.078 0 2020 35.458.968.169 0,08 2021 180.711.667.020 0,33 2022 195.598.848.689 0,06 3 PT. Dharma Satya Nusantara Tbk 2019 178.164 0,59 2020 478.171 0,11 2021 739.649 0,18 2022 1.206.587 0,17 4 PT. FKS Multi Agro Tbk 2019 11.343.554 0,44 2020 19.476.235 0,13 2021 29.237100 0,29 2022 32756.494 0,28 5 PT. PP London Sumatra Indonesia Tbk 2019 252.630 0,51 2020 695.490 0,15 2021 991.630 0,14 2022 1.035.285 0,34 6 PT. Sekar Bumi Tbk 2019 957.169.058 2,17 2020 5.415.741.808 1,12 2021 29.707.421.605 0,04 2022 86.635.603.936 0,08 7 PT. SMART Tbk 2019 898.698 2,40
Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2020 1.539.798 1,40 2021 2.829.418 0,35 2022 5.505.956 0,16 8 PT.  Sawit  Sumbermas  Agung Tbk 2019 12.081.959 2,14 2020 580.854.940 0 2021 1.526.870.874 0,19 2022 1.848.118.978 0,80 Sumber: www.idx.co.id (2023)
Dari  penelitian  terdahulu  terdapat  beberapa  variabel  yang  berpengaruh  terhadap  kebijakan dividen  masih  menunjukkan  hasil  yang  berbeda,  bahkan  bertentangan  antara  hasil penelitian  yang satu dengan yang lainnya. Hal inilah yang akan menjadi research gap dalam penelitian ini, sehingga sangat  menarik  dan  perlu  dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  yang  berkaitan  dengan research  gap tersebut.

## Dividend Signalling Theory
Teori yang dapat digunakan sebagai landasan dalam kebijakan dividen adalah teori signalling. Teori ini menjelaskan bahwa informasi tentang cash dividend yang dibayarkan dianggap investorsebagai sinyal  prospek  perusahaan  di  masa  mendatang.  Adanya  anggapan  ini  disebabkan  terjadinya asymmetric information antara manajer dan investor, sehingga para investor menggunakan kebijakan dividen  sebagai  sinyal  tentang  prospek  perusahaan.  Apabila  terjadi  peningkatan  dividen  akan dianggap  sebagai  sinyal  positif  yang  berarti  perusahaan  mempunyai  prospek  yang  baik,  sehingga menimbulkan  reaksi  harga  saham  yang  positif.  Sebaliknya,  jika  terjadi  penurunan  dividen  akan dianggap sebagai sinyal negative yang berarti perusahaan mempunyai prospek yang tidak begitu baik, sehingga menimbulkan harga saham yang negatif.

## B. METODE PENELITIAN

## Desain Penelitian
Pendekatan  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  bersifat  kuantitatif.  Menurut  Sugiyono (2019),  penelitian kuantitatif yaitu penelitian  yang  menggunakan analisis data dalam bentuk angka atau numeric dengan tujuan untuk mengembangkan  model  matematis,  teori  dan  hipotesis  yang berkaitan dengan fenomena yang diteliti. Penelitian kuantitatif tepat digunakan dalam penelitian ini karena  yang  menjadi  tujuan  adalah  untuk  mengetahui  apakah  faktor-faktor  yang  diteliti  dapat

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
mempengaruhi kebijakan dividen. Desain penelitian ini menghubungkan antara variable independen dan variable dependen. Penelitian ini terdiri dari dua variabel, yaitu variable independen (X) yaitu Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), leverage dan ukuran perusahaan dan variable dependen (Y) yaitu kebijakan dividen.

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan food  and  drink yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2019-2022 yaitu sebanyak 60 perusahaan.
Menurut  Sugiyono  (2018:81),  definisi  sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang dimiliki oleh populasi tersebut. Bila populasi besar,dan peneliti tidak mungkin mempelajari semua yang ada pada populasi, misalnya karena keterbatasan dana ,tenaga dan waktu, maka peneliti dapat menggunakan sampel yang diambil dari populasi itu.
Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  diambil  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling yakni  teknik  pengambilan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu.    Sampel  yang  akan diambil berasal dari sumber yang sengaja dipilih dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan food and drink yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia (BEI) selama periode  2019- 2022.
2. Perusahaan food  and  drink y  ang  mempublikasikan  laporan  keuangan  di  Bursa  Efek  Indonesia dengan tahun buku yang berakhir 31 Desember selama periode 2019-2022.
3. Perusahaan food  and  drink yang  menggunakan  mata  uang  rupiah  dalam  penyajian  laporan keuangan.
4. Perusahaan food and drink yang tidak mengalami kerugian selama periode 2019-2022.
5. Perusahaan food and drink yang membagikan dividen selama periode 2019-2022.
6. Perusahaan food and drink yang labanya terus meningkat periode 2019-2022.

## Hasil Pemilihan Kriteria Sampel Penelitian
No Keterangan Jumlah 1 Populasi:  Perusahaan food  and  drink yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode 2019-2022 60 2 Perusahaan food and drink yang tidak mempublikasikan laporan keuangan di Bursa Efek Indonesia dengan tahun buku yang berakhir 31 Desember selama periode 2019-2022 (10) 3 Perusahaan food and drink yang tidak menggunakan mata uang rupiah dalam penyajian laporan keuangan 2019 – 2022
(0)
4 Perusahaan food  and  drink yang  mengalami  kerugian  selama  periode  2019- 2022 (7) 5 Perusahaan food and drink yang tidak membagikan Devidennya Periode 2018 – 2022 (1) 6 Perusahaan food and drink yang labanya berfluktuasi periode 2018 – 2022 (33) Sampel Penelitian 9 Total SampelPenelitian (n x periodepenelitian) (9 x 4tahun) 36 Sumber:Datasekunder yang diolah (2023)
Berdasarkan tabel diatas penarikan sampel diatas, maka penulis mendapatkan  9 perusahaan dengan  laporan  tahunan  selama  4  tahun  yaitu  dari  tahun  2019-2022  dengan  jumlah  36  sampel penelitian berupa laporan tahunan.
Berikut ini nama-nama perusahaan food and drink yang terpilih dan memenuhi kriteria tersebut diatas untuk dijadikan sebagian sampel penelitian sebagai berikut:

## Sampel Penelitian
No Kode Perusahaan Nama Perusahaan Kriteria 1 2 3 4  5 6 1 DSNG Dharma Satya Nusantara Tbk √  √  √  √  √ √ 2 FISH FKS Multi Agro Tbk √  √  √  √  √ √ 3 KLBF Kalbe Farma Tbk √  √  √  √  √ √ 4 LSIP PP London Sumatra Indonesia Tbk √  √  √  √  √ √ 5 BUDI Budi Starch & Sweetener Tbk √  √  √  √  √ √ 6 SKBM Sekar Bumi Tbk √  √  √  √  √ √ 7 SMAR Smart Tbk √  √  √  √  √ √ 8 TBLA Tunas Baru Lampung Tbk √  √  √  √  √ √ 9 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk √  √  √  √  √ √

## Sumber: Data sekunder yang diolah (2023)

## Instrumen Penelitian
Menurut  Sugiyono  (2019:156),  Instrumen  penelitian  adalah  Suatu  alat  yang  digunakan  untuk mengukur  fenomena  alam  maupun  sosial  diamati.  Penelitian  ini  menggunakan  dua  variabel  yaitu variabel independen ( return on assets (ROA), current ratio (CR) dan ukuranperusahaan) dan variabel dependen (kebijakandividen). Instrumen penelitian yang digunakan dalam penelitian ini yaitu berupa laporan tahunan ( annual report ) perusahaan.

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  dipakai  pada  penelitian  ini  adalah  teknik  dokumentasi  yang digunakan  dengan  cara  mengumpulkan,  mencatat,  meringkas  dan  menghitung  data-data  yang berhubungan dengan penelitian (Sugioyono, 2019:85). Sumber data yang dipakai dalam penelitian ini menggunakan data sekunder. Data sekunder dalam penelitian ini menggunakan laporan keuangan tahunan ( annual report ) perusahaan food and drink periode 2019-2022. Laporan ini diperoleh dari situs resmi dari Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id dan website resmi perusahaan food and drink yang digunakan dalam penelitian.

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data dalam penelitiaan ini menggunakan alat analisis regresi linier berganda dengan bantuan software aplikasi SPSS. Untuk mengetahui tingkat signifikan dari masing-masing koefisien regresi  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  maka  digunakan  uji  statistik  diantaranya sebagai berikut:
1. Statistik Deskriptif Data
2. Uji Asumsi Klasik
3. Uji Regresi Linier Berganda
4. Uji  Hipotesis
5. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh Return On Assets (ROA) Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food And Drink Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022.
Pada Return On Assets (ROA) nilai t hitung sebesar 2.210 > ttabel (1.6955)       (n-k=36-5=31), maka ada pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan Kebijakan Deviden. Return  on  asset umumnya digunakan  dalam  analisis  profitabilitas. Return  on  asset menunjukkan seberapa besar laba bersih yang bisa diperoleh dari seluruh  aset  yang  dimiliki  perusahaan. Return  on  asset menunjukkan keuntungan  yang  dihasilkan  oleh modal setelah  diinvestasikan  dalam  total  aset. Semakin tinggi return  on  assets ,  semakin  besar    kemungkinan    pembagian    dividen.  Rasio  ini  mengukur  tingkat

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
pengembalian total  aset  setelah  bunga  dan  pajak. pengembalian  total  aset  atau  total investasi menunjukkan    kinerja  manajemen    dalam    menggunakan    aset  perusahaan    untuk    menghasilkan keuntungan (Sartono, 2001).
Penelitian ini sejalan dengan Nabiya (2022) Return  on  asset dapat meningkatkan dividend payout  ratio pada  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman    yang    terdaftar    di    Bursa  Efek Indonesia  periode  2018  –  2020.  Hal  ini  ini  berarti    semakin    baik    manajemen  mengelola  dan mengontrol return on asset , maka perusahaan menghasilkan  laba  yang  optimal.
Hal ini sesuai dengan yang dikemukakan oleh Barley dkk (2007:82) menyatakan bahwa “ Jika laba  diharapkan  naik  tahun  berikutnya,  manajemen  mungkin  merasa  bahwa  perusahaan  dapat membayar  sejumlah  dividen  yang  lebih  banyak  dari  pada  yang  akan  dilakukan  sebelumnya”. Penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  Amalia  Viya  Kartika  Topowijana  (2015)  yang menyimpulkan  bahwa  Return  On  Assets  (ROA)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio (DPR).
Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food And Drink Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022.
Pada Current Ratio nilai t hitung sebesar 1.587<ttabel (1.6955) (n-k=36-5=31), maka tidak ada pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan Kebijakan Deviden. Hal ini dikarenakan hutang lancar yang  dimiliki  perusahaan  lebih  besar  dari  aktiva  lancar.  Namun  apabila  perusahaan  memiliki kelebihan aktiva lancar yang terlalu tinggi juga kurang baik bagi perusahaan karena kemungkinan akan  ada  tindak  penyelewangan  dana.  Selain  itu  tingkat  current  ratio  yang  rendah  diduga  adanya peningkatan hutang lancar perusahaan. Peningkatan hutang lancar perusahaan disebabkan sebagian besar  perusahaan  menggunakan  pendanaan  modal  dari  pihak  luar  contohnya  bank,  bank  telah memberikan  kemudahan  dalam  persyaratan  pinjaman  jangka  pendek  dan  persayaratan memperpanjang pinjaman
Penelitian ini sejalan dengan Nina Purnasari (2020) Secara parsial CR berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  kebijakan  dividen.  Hal  tersebut  terjadi  mungkin  belum  efisiennya perusahaan  mengelola  aset  miliknya.  Kemungkinan  perusahaan  tidak  menggunakan  aset  yang dimiliki secara efisien dan maksimal, sehingga aset yang meningkat tidak berdampak pada naiknya tingkat pembagian dividen, melainkan mengalami penurunan. Sejalan dengan penelitian Triono dan Artati (2019
Pengaruh Leverage Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada  Perusahaan Food  And  Drink Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
Pada Leverage nilai t hitung sebesar 1.776>ttabel (1.6955) (n-k=36-5=31), maka berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan Kebijakan Deviden. Pengaruh leverage terhadap kebijakan dividen yang  diproksikan  dengan  dividend  payout  ratio  (DPR)    menunjukkan  hasil  berpengaruh positifterhadap kebijakan dividen. Hal tersebut menunjukkan bahwa semakin tinggi leverage maka semakin tinggi perusahaan melakukan pembayaran dividen kepada pemegang saham. Leverage yang diproksikan  dengan  debt  to  equity  ratio  (DER)  memiliki  pengaruh  positif  signifikan.  Hal  tersebut diasumsikan bahwa dalam penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang membayar dividen.
Apabila  perusahaan  membayar  dividen  maka  akan  mengakibatkan  laba  ditahan  menurun sehingga  perusahaan  memerlukan  dana  dari  hutang,  karena  dana  internal  tidak  mencukupi  untuk membiayai pertumbuhan perusahaan. Hal tersebut dikarenakan untuk mempertahankan para investor untuk  berinvestasi  dan  memberikan  sinyal  yang  baik  bagi  pasar.  Apabila  dikaitkan  dengan  teori kebijakan dividen, bisa dibilang bahwa para investor mendukung signalling theory yang menyatakan perusahaan membayar dividen, diartikan oleh pemodal sebagai sinyal harapan manajemen tentang akan membaiknya kinerja perusahaan dimasa yang akan mendatang. Resiko bagi perusahaan yaitu hutang yang terlalu besar menyebabkan bunga yang besar juga. Hasil penelitian ini serupa dengan penelitian (Munawaroh, 2016) dan (Marlina & Wulan, 2014) yang menyatakan leverage berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food And Drink Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022.
Pada Ukuran Perusahaan  nilai t hitung sebesar 1.869 > ttabel (1.6955) (n-k=36-5=31), maka ada pengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  Kebijakan  Deviden.  Hasil  tersebut  menunjukkan bahwasannya  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan    terhadap  Kebijakan  Deviden  .Artinya, Ukuran  perusahaan  dilihat  dari  total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang  dapat  dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan.Jika perusahaan memiliki total aset yang besar   akan  cenderung lebih  banyak  menarik  investor  yang  dapat  meningkatkan  permintaan saham,  hal  tersebut  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh dengan hasil penelitian Chrutchley dan Hansen (2019), Chang  dan  Ree  (2015)dan  Nuringsih  (2015)  yang  memberikan  bukti  empiris  bahwa  ukuran perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kebijakan  dividen.  Perusahaan  yang  besar  akan

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
cenderung membagikan dividen yang tinggi untuk menjaga reputasi dikalangan investor. Sedangkan ukuran  perusahaan  yang  kecil  akan  mengalokasikan  laba  ke  laba  ditahan  untuk  menambah  aset perusahaan sehingga perusahaan cenderung membagikan dividen yang rendah
Pengaruh Return  On  Assets (ROA), Current  Ratio (CR),  Ukuran  Perusahaan,  Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food And Drink Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022.
Menentukan nilai Ftabel: Derajat kebebasan (degre of freedom/df) = n – k, k = jumlah variabel dan n = jumlah data. Dengan demikian nilai Ftabel adalah 36 – 5 = 31 dengan taraf signifikan 5% (0,05), maka diperoleh nilai Ftabel sebesar 2.68. Pengaruh dari setiap variabel secara simultan dapat dilihat bahwa nilai Fhitung (2.721) > Ftabel (2,68) dengan taraf signifikan sebesar 0.045 > 0,05. Maka hal    ini  menunjukkan  bahwa  H4  diterima  Return  On  Assets,  Current  Ratio,  Ukuran  Perusahaan, Leverage berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Deviden.

## D. KESIMPULAN
Pada Return On Assets (ROA) nilai t hitung sebesar 2.210>ttabel (1.6955) (n-k=36-5=31), maka ada pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan Kebijakan Deviden, Pada Current Ratio nilai t hitung sebesar  1.587<ttabel  (1.6955)  (n-k=36-5=31),  maka  tidak  ada  pengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan Kebijakan Deviden, Pada Leverage nilai t hitung sebesar 1.776>ttabel (1.6955) (n-k=36- 5=31),  maka  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  Kebijakan  Deviden,  Pada  Ukuran Perusahaan  nilai t hitung sebesar 1.869>ttabel (1.6955) (n-k=36-5=31), maka ada pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan Kebijakan Deviden, Pengaruh dari setiap variabel secara simultan dapat dilihat bahwa nilai Fhitung (2.721) > Ftabel (2,68) dengan taraf signifikan sebesar 0,002< 0,05. Maka hal ini  menunjukkan  bahwa  H4  diterima  Return  On  Assets,  Current  Ratio,  Leverage  dan  Ukuran Perusahaan, berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Deviden.

## E. SARAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilaksanakan  maka  penulis  memberikan  beberapa  saran sebagai berikut:
1. Berdasarkan  hasil  penelitian  ini  maka  dapat  disarankan  kepada  pihak  untuk  memperkuat pemahaman  bahwa  laporan  keuangan  yang  semakin  baik  dibarengi  dengan  ketaatan  pada peraturan  akan  membantu  mengontrol  tindakan  manajemen  agar tidak  menyimpang  dari  tujuan

## Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
utama entitas, yakni meningkatkan kinerja entitas.
2. Bagi  pihak  lain  yang  ingin  melanjutkan  penelitian,  hendaknya  agar  dapat  menambah  variabel- variabel lain untuk mengukur Kebijakan Deviden  sehingga dapat menyempurnakan penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Arikunto, Suharsimi. 2013. Prosedur Penelitian: Suatu Pendekatan Praktik . Jakarta: Penerbit Rineka Cipta.
Bahri,  Syaiful.  2018. Metode  Penelitian  Bisnis-Lengkap  dengan  Teknik  Pengolahan  Data  SPSS . Yogyakarta: ANDI.
Cakranegara, Pandu Adi. 2021. “Analisis Kebijakan Dividen Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Pada Periode Ekspansi Industri”. JurnalAkuntansi , 15, (2), 178-197.
CH, Flourien Nurul dan Zahratunnissa Ulya. 2017. “Analisis Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Jurnal STEI Ekonomi , 26, (2), 202-2016.
Ernestina, Bertha. 2022. “PengaruhKebijakanHutang, Likuiditas, Dan
ProfitabilitasTerhadapKebijakanDividenDengan Firm Life Cycle SebagaiVariabelModerasi”.
Konsumen&Konsumsi: JurnalManajemen , 1, (3), 245-260.
Fahmi, Irham. 2014. Analisa Kinerja Keuangan . Bandung: Alfabeta.
______. 2017. AnalisisLaporanKeuangan . Bandung: Alfabeta.
Fahriyani,  Iin.  2016.  “PengaruhUkuran  Perusahaan,  Investment  Opportunity  Set,  dan ProfitabilitasTerhadapKebijakanDividendengan Debt To Equity Ratio dan KepemilikanInstitusionalSebagai  Moderating  Variable”. Jurnal  RAK  (Riset  Akuntansi Keuangan) , 1, (1), 27-44.
Ghozali,  Imam.  2018. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  25 .  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ginting,  Wenny  Anggeresia  dan  Munawarah.  2018.  “Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Kebijakan Dividen”. Jurnal Akuntansi dan Bisnis , 4, (1), 1-13.
Gumanti, Tatang Ary. 2013. Kebijakan Dividen Teori, Empiris, dan Implikasi . Jakarta: UPP STIM YKPN.
Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. 2016. AnalisisLaporanKeuangan . Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Handayani,  Ida  Ayu  Ria  Paramita  dan  I  Wayan  Putra.  2016.  “Pengaruh  Risk,  Legal  Reserve Requirement, dan Firm Size pada Profitabilitas Perbankan”. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 14, (2),1210-1238.
Hery. 2016. Analisis Laporan Keuangan: Pendekatan Rasio Keuangan . Jakarta:CAPS (Center For Academic Public Service).
______.  2017. Analisis  Laporan  Keuangan  (Intergrated  and  Comprehensive  Edition) .  Jakarta: Grasindo.
Jao,  Robert,  dkk.  2022.  “PengaruhUkuran  Perusahaan, Leverage ,  Profitabilitas,  dan RisikoBisnisTerhadapKebijakanDividen”. JurnalAkuntansiKompetif , 5, (2), 102-111.
Jayanti, Kadek Windy Dwi, dkk. 2021. “PengaruhLikuiditas, Profitabilitas, Leverage , Pertumbuhan, Ukuran  Perusahaan  TerhadapKebijakanDividen  Perusahaan  Perbankan  di  Indonesia”. KARMA (KaryaRisetMahasiswaAkuntansi) , 1, (1), 309-317.
Jogiyanto, Hartono.2016. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE.
Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan . Edisi Kesatu. Jakarta: Rajawali Pers.
Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo.
Kasmon, Doni, dkk. 2016. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Arus Kas Bebas,  dan Leverage Keuangan  Terhadap  Pembayaran  Dividen  Tunai  Pada  Saham-Saham Blue Chip (LQ 45) Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013”. JurnalAdministrasiAkuntansi: Program PascasarjanaUnsyiah , 5, (1), 68-78.
Maronrong,  Ridwan,  dkk.  2022.  “Pengaruh  Profitabilitas, Leverage ,  Operating  Capacity  dan Corporate  Governance  terhadap  Financial  Distress  Perusahaan  Ritel  di  BEI  Tahun  2011- 2017”. JurnalAkuntansi dan Manajemen (JAM) , 19, (2), 91-103.
Martini,  dkk.  2022.  “Kebijakan  Dividen  dan  Faktor  yang  Mempengaruhi  Pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2019”. KRESNA: Jurnal Riset dan Pengabdian Masyarakat , 2, (1), 137-146.
Nurhayati,Mafizatun.  2013.  “Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan  Pengaruhnya Terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan Sektor Non Jasa”. Jurnal Keuangan dan Bisnis , 5, (2), 144-153.
Rahman,  Olivia  Anastasia,  dkk.  2022.  “Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Kebijakan Dividen”. Gorontalo Accounting Journal , 5, (2), 120-135.
Ratnasari,  Linda  dan  Budiyanto.  2016.  “Pengaruh Leverage ,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan TerhadapProfitabilitas Pada Perusahaan Otomotif di BEI”. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 5, (6), 1-15.
Rifai, Muhammad, dkk. 2022. “PengaruhProfitabilitas, Leverage ,  dan  Investment  Opportunity  Set (IOS) TerhadapKebijakanDividen Pada Perusahaan Sektor Consumer Good yang Terdaftar di Bursa EfekIndonesia Periode 2016-2019”. JurnalManajemen , 14, (1), 171-180.
Rosyadi, Muhammad Eddy dan Ester Lusiana. 2022. “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di BEI”. E-JurnalAkuntansi TSM , 2, (2), 645-658.
Analisis Determinan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Food And Drink yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Safitri, RaudhinaRahma dan
YuliastutiRahayu. 2022. “PengaruhProfitabilitas dan LikuiditasTerhadapKebijakanDividen  pada  Indeks  LQ45  Periode  2017-2020”. JurnalIlmu dan RisetAkuntansi , 11, (11), 1-16.
Sari,  Eka  Sartika.  2014.  “PengaruhUkuran  Perusahaan,  Likuiditas,  Profitabilitas,  Pertumbuhan Perusahaan,  dan  KepemilikanInstitusionalTerhadapKebijakanDevidend  Payout  Ratio (DPR)”. EKOMBIS REVIEW: JurnalIlmiahEkonomi dan Bisnis , 2, (2), 231-242.
Sari, MarvintaRenika, dkk. 2016. “PengaruhPertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Earning Per Share, Current Ratio, Return On Equity dan Debt Equity Ratio TerhadapKebijakanDividen (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di B E I Tahun 2011-2014)”. Journal of Accounting , 2, (2).
Sirait, Pirmatua. 2017. Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: Ekuilibria.
Solekah, Nihayatu Aslamatis. 2013. “Pengaruh kepemilikan manajerial, institusional, arus kas bebas dan  aset  yang  dijaminkan  terhadap  kebijakan  deviden  pada  perusahaan  manufaktur  yang listing di BEI” . Iqtishoduna: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam , 9, (2), 152-163.
Sudana, I Made. 2015. Manajemen perusahaan Keuangan . Edisi Kedua.Jakarta:Erlangga.
Sugiyono. 2018. MetodePenelitianKuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.
_______. 2019. MetodePenelitianKuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  2017. AnalisisLaporanKeuanga:  Teori,  Aplikasi  dan  Hasil  Penelitian . Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Yadiati,  Winwin  dan  Abdullah  Mubarok.  2017. Kualitas  Pelaporan  Keuangan .  Jakarta:  Kencana Prenadamedia Group.