## J-MAS

## Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2018-2020

## Krismayanto Ragil Saputro, Anik Yuliati
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur Correspondence email: krismayanto20052014@gmail.com, anikyuliati.ak@upnjatim.ac.id
Abstrak. Penelitian ini meneliti mengenai pengaruh Return On Asset, Return On Equity dan Dept to Equity Ratio terhadap Harga Saham  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  akrena  naik  turunya  saham  di  perusahaan  tersebut. Penelitian ini berjenis kuantitatif dengan menggunakan data senkunder berupa laporan keuangan perusahaan yang di akses melalui web resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) idx.co.id. Populasi dalam penelitian  ini  adalah perusahaan  sektor makanan dan minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sejumlah  30  perusahaan  pada  periode  2018-2020.  Metode  pengambilan  sampel  dalam penelitian  ini  dilakukan  secara purposive  sampling .  Berdasarkan  hasil  analisis  data  regresi  data  panel  menggunakan  software SPSS diperoleh hasil penelitian yaitu secara parsial Return On  Asset tidak memengaruhi harga saham, Return On Equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham dan Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial tidak berpengaruh positif signifikan terhadap Harga Saham. Sedangakn secara simultan Return On Asset, Return On Equity dan Dept to Equity Ratio secara bersama-sama memiliki pengaruh positif signifikan terhadap Harga Saham
Kata kunci : ROA; ROE; DER; Harga Saham.
Abstract. This study  examines the effect of Return On Assets, Return On Equity and  Dept to Equity Ratio on the stock prices of food and beverage sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange due to fluctuations in shares in these companies. This research is a quantitative type using secondary data in the form of company financial statements which are accessed through the official  website  of  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  idx.co.id.  The  population  in  this  study  is  the  food  and  beverage  sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange with a total of 30 companies in the 2018-2020 period. The sampling method in this study was carried out by purposive sampling. Based on the results of panel data regression analysis using SPSS software, the research results obtained that partially Return On Assets did not affect stock prices, Return On Equity (ROE) had a positive and significant effect on stock prices and Debt to Equity Ratio (DER) partially did not have a positive effect. significant to the Share Price.  While  simultaneously  Return  On  Assets, Return  On  Equity  and Dept to  Equity Ratio together have a  significant  positive effect on stock prices
Keywords: ROA; ROE; DER; Stock Prices

## PENDAHULUAN
Perkembangan dunia bisnis meningkat sangat pesat di era globalisasi seperti yang terjadi saat ini. Hal tersebut mengharuskan  setiap  emiten  mempunyai  keunggulan  yang  kompetitif.  Sebagaimana  persaingan  perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  semakin  ketat,  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  mempunyai  prospek  yang  sangat menguntungkan.  Tidak  hanya  itu,  Industri  makanan  dan  minuman  menjadi  salah  satu  sektor  manufaktur  andalan dalam memberikan kontribusi besar terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Capaian  kinerjanya selama  ini tercatat konsisten terus positif, mulai dari perannya terhadap peningkatan produktivitas, investasi, ekspor hingga penyerapan tenaga kerja.

## Tabel 1
Data Harga Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
periode 2018-2020 No Nama Perusahaan Tahun 2018 2019 2020 1. Tri Banyan Tirta Tbk. 1.200 7.450 1.295 2. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. 1.600 8.900 4.590 3. Delta Djakarta Tbk. 10.450 1.500 1.143 4. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 695 330 640 5. Indofood Sukses Makmur Tbk. 388 16.000 1.275 6. Multi Bintang Indonesia Tbk. 3.190 7.925 1.100 7. Mayora Indah Tbk. 2.620 1.350 1.350
Krismayanto Ragil Saputro dan Anik Yuliati, Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di  Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020
8. Nippon Indosari Corpindo Tbk. 4.360 308 1.290 9. Sekar Bumi Tbk. 3.750 400 1.645 10 Sekar Laut Tbk. 2.020 715 13.675 11. Siantar Top Tbk. 11.750 1.375 5.500 12. Ultrajaya Milk Industry Tbk. 5.575 5.000 7.625
Sumber : www.idx.co.id
Tabel  1  menjelaskan  bahwa  terdapat  peningkatan  dan  penurunan  (fluktuasi)  harga  saham  di  setiap  masing- masing perusahaan. Oleh karena itu para investor harus dapat menentukan faktor-faktor penting yang diperlukan untuk menilai saham suatu perusahaan. Salah satunya dengan menggunakan laporan keuangan. Laporan keuangan dirancang untuk  membantu  para  pemakai  laporan  untuk  mengidentifikasi  hubungan  variabel-variabel  dari  laporan  keuangan. Dengan laporan  keuangan perusahaan, investor dapat memperoleh data mengenai earning per share (EPS), price on ratio (PER), ratio  on  equity (ROE), ratio  on  assets (ROA), financial  leverage (FL), debt  to  equity  ratio (DER) dan current  ratio (CR)  (Novasari,  2013).  Menurut  Mamduh  (2004),  ROA  adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  dengan  menggunakan  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  setelah  disesuaikan  dengan biaya-biaya  untuk  menjadi  aset  tersebut. Return  on assets (ROA)  yang  positif  menunjukkan  bahwa  dari  total  aktiva yang digunakan untuk beroperasi mampu memberikan laba  kepada perusahaan, sedangkan apabila Return On Assets yang negatif menunjukkan bahwa dari total aktiva yang digunakan perusahaan mengalami kerugian. Menurut Samsul (2015) return  on  equity (ROE)  adalah  perbandingan  antara  laba  usaha  terdapat  ekuitas.  Satu  hal  yang  perlu diperhatikan  adalah  penggunaan  laba  bersih  sebagai  ukuran.  Karena  jika  terdapat  jumlah  yang  besar  pada  pos non- operating  income ( expense ),  hal  itu  akan  sangat  mempengaruhi  rasio  ini.  ROE  ini  akan  dibandingkan  dengan minimum return yang diharapkan untuk menilai apakah suatu invetasi itu berhasil atau gagal.
Debt  to  equity  ratio (DER)  merupakan  salah  satu  bentuk  dari  rasio leverage ,  yang  digunakan  untuk menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  panjangnya.  Rasio  DER  dipergunakan untuk  mengukur  tingkat  penggunaan  utang  terhadap  total shareholders’  equity yang  dimiliki  perusahaan  dan berpengaruhterhadap  kinerja  perusahaan  (Mukhtaruddin  dan  Romalo,  2007).  DER  yang  tinggi  akan  mempengaruhi minat investor terhadap saham perusahaan, karena investor tidak tertarik pada saham yang menanggung terlalu banyak beban hutang. Dalam penelitian Rinati (2008) return on assets (ROA) diperoleh hasil bahwa variabel ini mempunyai pengaruh terhadap harga saham dan return on equity (ROE) tidak mempengaruhi harga saham. Penelitian Al Umar & Savitri  (2020) return  on  assets (ROA)  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  dimana  saat  laba sebelum  pajak  naik  dan  total  aktiva  turun  maka  ROA  akan  naik  dan  ROE  terhadap  harga  saham  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan.  Investor  akan  lebih  tertarik  apabila  suatu  perusahaan  memiliki  DER  yang  kecil,  sehingga berdampak  pada  harga  saham  yang  akan  meningkat  (Nuriyah,  2020).  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  pengaruh  ROA,  ROE  dan  DER  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI.

## METODE
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder merupakan sumber yang tidak langsung memberikan data  kepada pengumpul data, misalnya melalui orang lain atau melalui dokumen (Sugiyono, 2012). Data sekunder dalam penelitian ini adalah laporan keuangan dan harga saham yang diperoleh dari Laporan Keuangan Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2020. Populasi dalam penelitian ini  adalah perusahaan sektor makanan dan  minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  sejumlah  30  perusahaan  pada  periode  2018-2020. Sampel adalah  bagian  dari  jumlah  dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi yang dapat mewakili populasi. Metode pengambilan sampel dalam penelitian ini  dilakukan  secara purposive  sampling ,  yang  mana  penentuan  sampel  dilakukan  dengan  pertimbangan  tertentu berdasarkan  kriteria  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  agar  mudah  dalam  memperoleh  informasi  yang  dibutuhkan  dalam melakukan penelitian (Sugiyono, 2012).
Sumber  data  dari  objek  yang  diteliti  yaitu  laporan  keuangan  dan  harga  saham  dari  Laporan  Keuangan Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2018-2020. Metode  pengumpulan  data dalam penelitian kali ini  adalah dokumentasi. Pengumpulan data dimulai dengan tahap penelitian pendahuluan yaitu melakukan  studi  kepustakaan  dengan  mempelajari  literatur-literatur  yang  berkaitan  dengan  pokok  bahasan.  Tahapan selanjutnya  adalah  penelitian  pokok  yang  digunakan  untuk  mengumpulkan  keseluruhan  data  yang  dibutuhkan  guna menjawab persoalan penelitian dan memperkaya literatur untuk menunjang data kuantitatif.
Krismayanto Ragil Saputro dan Anik Yuliati, Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di  Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020

## HASIL
Uji  Normalitas  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  variable  independen  dan  variable  dependen  atau keduanya berdistribusi normal atau tidak. Model yang paling baik hendaknya berdistribusi data normal atau mendekati normal.  Kriteria  uji  Kolmogorov  Smirnov  (K-S)  Jika  angka  signifikansi  >  0,05  maka  data  mempunyai  distribusi norma.  Sebaliknya  Jika  angka  signifikansi  <  0,05  maka  data  mempunyai  distribusi  tidak  normal.  Hasil  pengolahan menggunakan  SPSS,  diperoleh  besarnya  nilai  signifikan Kolmogorov  smirnov adalah  0,963.Hasil  ini  menunjukkan bahwa data dalam penelitian ini berdistribusi normal karena nilai Asymp. Sig. (2-tailed) > 0,05. Uji multikolinieritas bertujuan  untuk  menguji  apakah  terdapat  korelasi  antara  variabel  independen  dalam  model  regresi.  Jika  pada  model regresi  terjadi  multikolinieritas,  maka  koefisien  regresi  tidak  dapat  di  taksir  dan  nilai  standard  error  menjadi  tidak terhingga. Tolerance mengukur  variabilitas  variable  independen  yang  terpilih  yang  tidak  dijelaskan  oleh  variable independen  lainnya.  Jadi,  nilai tolerance yang  rendah  sama  dengan  nilai  VIF  yang  tinggi  (kaena  VIF=1/ tolerance ). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk menunjukkan adanya multikolinieritas adalah nilai tolerance < 0,05 atau sama dengan  VIF  >5.  Hasil  uji  diketahui  bahwa  model  tidak  terdapat  multikolinieritas  masalah,  karena  VIF  ( Varian Inflation Factor ) tidak lebih dari 5 (VIF). Dengan demikian dalam penelitian ini tidak terjadi gejala multikolinieritas dalam variable bebasnya. Uji Heterokedastisitas bertujuan  untuk menguji apakah dalam model sebuah regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual pengamatan satu ke pengamatan yang lain. Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai Sig > 0.05. hal ini menunjukkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas pada model regresi.
Tabel 1 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4.645 154.479 -.030 .976 X1 -9.756E-011 .000 -.111 -1.448 .157 X2 .301 .026 .900 11.676 .000 X3 1.590E-005 .000 .034 .438 .664
Sumber : data olahan
Tabel 1 dapat ketahui model persamaan regresi linier, yaitu Y = -4,645 - 9,756X 1 + 0,301X 2 + 1,590X 3 + e . Persamaan regresi linier berganda tersebut dapat diartikan sebagai berikut:
1. Nilai  (a)  sebesar  -4,645  menunjukkan  bahwa  jika  variable  independen  yaitu Return  On  Asset (X1), Return  on Equity (X2),  dan Dept  to  Equity  Ratio (X3)  dalam  keadaan  konstan  atau  nol  maka  H a r g a   S a h a m (Y) sebesar -4,645.
2. β1 sebesar  -  9,756  artinya Return  On  Asset (ROA)  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap Harga  Saham. Dimana apabila Curent Ratio naik 1% maka Harga Saham (Y) akan turun sebesar - 9,756. 3. β2 sebesar  0,301  artinya Return  On  Equity memiliki  pengaruh  positif  terhadap Harga  Saham. Dimana  apabila Return On Equity naik 1% maka Harga Saham (Y) akan naik sebesar 0,301. 4. β3 sebesar 1,590 artinya Dept to Equity Ratio (ROE) memiliki pengaruh positif terhadap Harga Saham. Dimana apabila Dept to Equity Ratio naik 1% maka Harga Saham (Y) akan naik sebesar 1,590.
Hasil pengujian statistik t pada Tabel 1 dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Return on asset terhadap harga saham (Y) diperoleh nilai t hitung sebesar -1,448 lebih kecil dari t tabel sebesar -2,032 dan nilai signifikan sebesar 0,157 lebih kecil dari alpha 0,05 (sig 0,157 > 0,05). Hal ini  mengidentifikasi bahwa return on asset secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Y) pada perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Kumaidi (2017) yang menatakan bahwa return on asset (ROA) berpengaruh terhadap perubahan harga saham Kap. Kecil, karena  resiko  saham  perusahaan  Kap.Kecil  lebih  tinggi  dan  menghasilkan  return  berupa  laba  yang  lebih  tinggi. Return on  asset  (ROA) tidak berpengaruh  terhadap perubahan harga  saham Kap. Besar, karena dalam penelitian ini, ROA Kap.Kecil tidak menjadi tolok ukur atas kinerja keuangan perusahaan.
2. Return on equity terhadap harga saham (Y) diperoleh nilai t hitung sebesar 11,676 lebih besar dari t tabel sebesar 2,032 (11,676  >  2,032)  dan  nilai  signifikan  sebesar  0,000  lebih  kecil  dari  alpha  0,05  (sig  0,000>0,05).  Hal  ini mengidentifikasi bahwa return on equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Y) perusahaan Sub Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Kumaidi (2017) bahwa return on equity (ROE) berpengaruh terhadap perubahan harga saham Kap Kecil, karena resiko saham perusahaan Kap Kecil lebih tinggi dan menghasilkan return berupa laba yang lebih tinggi. Penelitian
Krismayanto Ragil Saputro dan Anik Yuliati, Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di  Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020
ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Hutapea,  Saerang,  dan  Tulung  (2017)  yang  mengungkapkan  bahwa  semakin tinggi tingkat ROE perusahaan akan meningkatkan harga saham perusahaan.
3. Debt  to  equity  ratio terhadap  harga  saham  (Y)  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  0,438  lebih  kecil  dari  t tabel sebesar 2,032  (0,438  <  2,032)  dan  nilai  signifikan  sebesar  0,664  lebih  besar  dari  alpha  0,05  (sig  0,664  >  0,05).  Hal  ini mengidentifikasi  bahwa debt  to  equity  ratio (DER)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Harga  Saham  (Y)  perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Hutapea, Saerang, dan Tulung (2017) yang mengungkapkan bahwa DER berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa  DER  yang  tinggi cenderung  mengindikasikan  perusahaan  memiliki  tanggung  jawab  kepada  pihak  ketiga  untuk  menyelesaikan kewajibannya.
Tabel 2 Hasil Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 30079987.814 3 10026662.605 46.726 .000 b 1 Residual 6866622.186 32 214581.943 Total 36946610.000 35 Sumber : data olahan
Tabel  2  hasil  Uji  F  ANOVA  ( Analysis  Of  Variance )  didapatkan  nilai  F hitung sebesar  46,726  dengan  tingkat signifikan  sebesar  0,000  sedangkan  F tabel sebesar  2,90 dengan  signifikan  0,05.  Hal  ini  berarti  F hitung berada  di daerah penolakan H 0. Berdasarkan hasil tersebut dapat diketahui bahwa F hitung lebih besar dari F tabel (46,726 > 2,90), ini berarti H 0 ditolak. Jadi dapat disimpulkan bahwa variabel return on asset (ROA) , return on equity (ROE) dan debt to equity ratio (DER) secara simultan berpengaruh Signifikan terhadap harga saham (Y) pada perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Junaeni (2017) bahwa variabel EVA, ROA, DER dan TATO secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan yang bergerak di sektor makan dan minuman yang terdaftar di BEI.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  mengungkapkan  bahwa  secara  simultan  variabel return  on  asset,  return  on  equity dan dept  to equity  ratio memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  yang  bergerak  di  sektor makan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  2018-2020.  Namun  secara  parsial return  on  asse t  tidak memengaruhi harga saham; return on equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham; debt to equity  ratio (DER)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  Saham  pada  perusahaan  yang bergerak di sektor makan dan minuman yang terdaftar di BEI selama periode 2018-2020

## DAFTAR PUSTAKA
Al  Umar,  A.  U.  A.,  &  Savitri,  A.  S.  N.  2020.  Analisis  Pengaruh  ROA,  ROE,  EPS  Terhadap  Harga  Saham. Jurnal Analisa Akuntansi dan Perpajakan , 4 (1), 15-33.
Hutapea, A. W., Saerang, I. S., & Tulung, J. E. 2017. Pengaruh Return On Asset, Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio Dan Total Aset Turnover Terhadap Harga Saham Industri Otomotif Dan Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA , 5 (2), 541–552.
Junaeni,  I.  2017.  Pengaruh  EVA,  ROA,  DER  Dan  TATO  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Makanan  Dan Minuman Di BEI. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi , 2 (1), 32–47.
Kusuma  Kumaidi,  R.  2017.  Pengaruh  Roa,  Roe,  Der,  Dpr,  Dan  Ldr  Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Perbankan  Bei Periode  2011  –  2016  (Dengan  Penggolongan  Kapitalisasi  Kecil  Dan  Kapitalisasi  Besar). Jurnal  Ilmu Manajemen (JIM) , 5 (3). Mamduh, M. H. 2004. Manajemen keuangan. Yogyakarta: BPFE .
Mukhtaruddin, D. K. R. 2007. Pengaruh Return On  Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Return On  Investment (ROI),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  dan  Book  Value  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  Properti  Di  BEJ. Akuntabilitas:  Jurnal  Penelitian  dan  Pengemabangan  Akuntansi  Volume  1  No.  1  Hal.  69-77. online).(www. library. upnvj. ac. id/pdf/5FES1AK/207112030) .
Novasari,  E.  2013.  Pengaruh  PER,  EPS,  ROA  dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub-Sektor  Industri Textile  Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2009-2011. Skripsi.  Universitas  Negeri Semarang .
Nuriyah,  L.  S.  2020. Analisis  Pengaruh  Rasio  Leverage,  Likuiditas  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Return  Saham
Krismayanto Ragil Saputro dan Anik Yuliati, Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di  Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020
Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2014-2018, Doctoral dissertation , Universitas Mercu Buana Yogyakarta. Samsul, Mohammad, 2015, Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Edisi Kedua. Penerbit Erlangga, Jakarta. Sugiyono, 2012, Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Penerbit Alfabeta, Bandung