Pengaruh  Tingkat Inflasi, Right Issue , dan Earnings Per Share (EPS) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2021
Putu Risma Andayani 1 , Desak Nyoman Sri Werastuti 2
1,2 S1 Akuntansi, Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja, Bali, Indonesia
e-mail: 1 | risma.andayani@undiksha.ac.id, 2 | sri.werastuti@undiksha.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini menggunakan perusahaan industri makanan dan minuman yang telah terdaftar di  BEI  pada  periode  tahun  2017-2021.  Dimana  penelitian  ini  menggunakan  3  variabel  independent yaitu ada 3 diantaranya variabel tingkat inflasi, variabel Right Issue , dan variabel Earnings Per Share . Sedangkan  untuk  variabel  dependen  yaitu  harga  saham.  Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah untuk  mengetahui  pengaruh  Tingkat  Inflasi,  Right  Issue,  dan  Earnings  Per  Share  terhadap  harga saham.  Hal  yang  dilakukan  untuk mencapai  tujuan  penelitian tersebut  adalah  dengan  menggunakan data  yang  berasal  dari  165  sampel  laporan  keuangan  atau  annual  report  yang  telah  ditentukan sebelumnya  melalui  teknik  purposive  sampling.    Dan  diolah  dengan SPSS 25.0.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  tingkat  inflasi  negatif  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham, sedangkan Right Issue berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan industri makanan dan minuman.
Kata kunci: Tingkat Inflasi, Right Issue, Earnings Per Share, dan Harga Saham

## Abstract
This research uses food and beverage industry companies that have been listed on the IDX in the 2017-2021 period. Where this study uses 3 independent variables, namely there are 3 of them the inflation  rate  variable,  the  Right  Issue  variable,  and  the  Earnings  Per  Share  variable.  As  for  the dependent  variable,  namely  stock  prices.  The  purpose  of  this  study  is  to  determine  the  effect  of  the Inflation  Rate,  Right  Issue,  and  Earnings  Per  Share  on  stock  prices.  What  was  done  to  achieve  the research  objectives was to  use  data  derived  from  165  samples  of  financial  reports  or  annual  reports that  had  been  determined  previously  through  a  purposive  sampling  technique.  And  processed  with SPSS  25.0.  The  results  showed  that  the  negative  inflation  rate  had  no  significant  effect  on  stock prices,  while  the  Right  Issue  had  a  positive  and  significant  effect  on  the  stock  prices  of  food  and beverage industry companies.
Keywords : Inflation Rate, Right Issue, and Earnings Per Share on stock prices

## 1.  Pendahuluan
Diera  globalisasi  seperti  ini  salah  satu  indikator  yang  paling  bisa  menjadikan  suatu negara mencapai keberhasilan yaitu pembangunan pada sektor usaha. Indonesia memiliki 9 sektor  usaha,  diantaranya  sektor  industri  makanan  dan  minuman  yang  mana  salah  satu bagian  dari  perusahaan  manufaktur  yang  telah  bergerak  dibidang  sektor  usaha  yang menyediakan  peralatan  dan  kebutuhan  rumah  tangga.  Perusahaan  food  and  beverages merupakan  salah  satu  andalan  penopang  pertumbuhan  dan  ekonomi  manufaktur  di Indonesia (Cipta & Djawoto, 2021). Menurut catatan pusat statistik dikatakan bahwa industry makanan dan minuman berjumlah Rp. 775,1 triliun pada tahun 2021. Nilai itu tumbuh 2,54% jika  dibandingkan  tahun  sebelumnya  sebesar  Rp.755,91  triliun.  Industry  makanan  dan minuman  merupakan  industry  yang  paling  kebal.  Kebutuhan  sehari-hari  seperti  makanan dan  minuman  akan  selalu  dibutuhkan  karena  salah  satu  kebutuhan  yang  harus  dipenuhi. Oleh karena itu sektor ini memiliki peluang untuk maju dan berkembang. Hal ini bisa dilihat
dengan  meningkatnya  jumlah  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.
Industri  makanan  dan  minuman  merupakan  salah  satu  industri  yang  berkembang sangat pesat di seluruh dunia, termasuk di Negara Indonesia. Berbagai jenis makanan dan minuman  dengan  tampilan  yang  menarik  terus diproduksi  demi  meningkatkan  nilai estetika dan daya tarik konsumen. Proses produksi makanan dan minuman meliputi pemilihan bahan baku,  proses  pengolahan  makanan  dan  minuman,  pengujian  kualitas  makanan  dan minuman, pengemasan hingga proses distribusi makanan dan minuman. Setiap proses yang berlangsung  harus  dikontrol  agar  produk  akhir  yang  dihasilkan  aman  dan  layak  untuk dikonsumsi oleh konsumen.
Industry  makanan  dan  minuman  ini  masih  tercatat  masih  bertumbuh  dari  tahun  ke tahun  walaupun  terkadang  mengalami  penurunan  juga  (Kementrian  Keuangan  ,2021). Sebenarnya penurunan harga saham pada industry makanan dan minuman juga diakibatkan karena  pengaruh  dari  tingkat  inflasi,  right  issue,  dan  rasio  keuangan  perusahaan  tersebut, Harga  saham di  Indonesia  sangatlah  berubah-ubah pada  waktu  tertentu. Perubahan harga saham  yang  diakibatkan  oleh  permintaan  membuat  harga  saham  dapat  meningkat  dan menurun sesuai dengan keadaan.
Industri  makanan  dan  minuman  merupakan  salah  satu  industri  yang  berkembang sangat pesat di seluruh dunia, termasuk di Negara Indonesia. Berbagai jenis makanan dan minuman  dengan  tampilan  yang  menarik  terus diproduksi  demi  meningkatkan  nilai estetika dan daya tarik konsumen. Proses produksi makanan dan minuman meliputi pemilihan bahan baku,  proses  pengolahan  makanan  dan  minuman,  pengujian  kualitas  makanan  dan minuman, pengemasan hingga proses distribusi makanan dan minuman. Setiap proses yang berlangsung  harus  dikontrol  agar  produk  akhir  yang  dihasilkan  aman  dan  layak  untuk dikonsumsi oleh  konsumen.  Pada  tahun 2021  perusahaan  makanan  dan  minuman tercatat sejumlah 33 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang sebelumnya hanya 18 perusahan pada tahun 2017.
Harga saham di Indonesia sangatlah berubah-ubah pada waktu tertentu. Perubahan harga  saham  yang  diakibatkan  oleh  permintaan  membuat  harga  saham  dapat  meningkat dan  menurun  sesuai  dengan  keadaan.  Berdasarkan  teori  di  atas,  maka  dapat  disimpulkan bahwa  harga  saham  merupakan  nilai  dari  suatu  saham  yang  mencerminkan  kekayaan perusahaan  yang  mengeluarkan  saham  tersebut  (emiten),  dimana  fluktuasinya  dapat berubah-ubah  dalam  hitungan  menit  maupun  detik  berdasarkan  kekuatan  permintaan  dan penawaran  yang  terjadi  di  pasar  bursa.  Sehingga  dapat  mengakibatkan  perusahaan mengalami  capital  gain  maupun  capital  loss  Kurniawati,(2018).  Selembar  kertas  yang menjadi tanda kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas  adalah  pengertian  daripada  saham.  Saham  yang  beredar  di  pasar  modal membutuhkan  suatu  sistem  penilai  sebagai  ukuran  baik  buruknya  saham  tersebut Sofitriana,(2022). Jika permintaan saham meningkat maka akan membuat harga saham juga meningkat begitu juga sebaliknya Yuliana,(2020). Namun harga saham juga kerap dikatakan berubah-ubah  dikarenakan  adanya  inflasi,  adanya  right  issue,  dan  baik  buruknya  kinerja keuangan.
Berikut  ini  gambar  grafik  harga  saham  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar pada BEI tahun 2017-2021.

## Gambar 1. Pertumbuhan Harga Saham Industri Makanan dan Minuman
Gambar  tersebut  menunjukkan  bahwa  setiap  tahunnya  permintaan  investasi  pada perusahaan  makanan  dan  minuman  terus  meningkat  sehingga  harga  rata-rata  saham perusahaan  makanan  dan  minuman  juga  meningkat.  Peningkatan  tersebut  telah menunjukkan masyarakat sudah mulai terbuka dengan investasi di pasar modal.
Dalam penelitian ini menggunakan Signalling Theory atau teori sinyal adalah teori yang dicetuskan  oleh  Spence  tahun  1973.  Menurut  Spence  dalam  Hariningsih  dan  Harsono (2019),  signaling  dapat  mempengaruhi  pilihan  pekerjaan  di  pasar  yang  menggambarkan adanya  suatu  proses  perekrutan  sebagai  investasi.  Dia  menyamakan  investasi  ini  seperti permainan  lotre  yang  diacak  dan  bergantung  pada  keberuntungan.  Teori  sinyal  ini memberikan  suatu  sinyal  dari  pengirim  untuk  memberikan  informasi  yang  relevan  pada penerima (pihak luar).
Teori sinyal dapat menjelaskan bagaimana informasi laporan keuangan perusahaan dapat  tersampaikan  oleh  pihak  luar.  Teori  sinyal  mendorong  perusahaan  untuk mempublikasikan  keterkaitan  informasi  yang  ada  dalam  perusahaan  agar  pihak  luar  dapat mengetahui prospek perusahaan dimasa mendatang. Informasi yang diberikan kepada pihak luar  adalah  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  dijadikan  sebagai  suatu  tindakan manajemen  perusahaan  dari  pihak  manajemen  sebagai  informasi  untuk  pihak  ketiga  atau investor Dewi & Sujana, (2019).
Adapun Hubungan  teori  sinyal  dengan  inflasi  yaitu  apabila  inflasi  semakin  tinggi, maka  akan  menyebabkan  harga  saham  menurun  Tentunya  ini  dapat  dijadikan  sinyal  bagi investor  agar  tidak  menanamkan  sahamnya  pada  perusahaan  seperti  itu.  Dengan  adanya sinyal  atau  informasi  tersebut  diharapkan  akan  mempengaruhi  keputusan  investor  untuk berinvestasi sehingga nantinya akan berdampak pada saham. Hal ini dapat dijadikan signal bagi para investor untuk melakukan investasi pada perusahaan yang kondisinya seperti ini. Beberapa  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Simandalahi,  dkk  (2022),  menyatakan bahwasanya  tingkat  inflai  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  atau  bisa  dikatakan negatif,  menunjukan  bahwasanya  tiap  kenaikan  atauppun  penurunan  yang  terdapat  dalam harga  saham  tidak  selalu  dipengaruhi  dalam  poin  inflasi.  Sedangkan  menurut  penelitian Ningrum,  (2021)  menyatakan  bahwa  inflasi  secara  simultan  berpengaruh  positif  terhadap harga saham pada perusahaan food and beverage.
H1: Tingkat Inflasi Berpengaruh Positif Terhadap Harga Saham.
Teori  sinyal  mengindikasikan  bahwa  pengumuman  emiten  dalam  hal  ini  adalah  right issue  dianggap  sebagai  suatu  sinyal  oleh  investor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  saham mereka. Dengan adanya sinyal dari perusahaan menyebabkan investor melakukan antisipasi untuk  menentukan  investasi  yang  tepat.  Teori  sinyal  menyatakan  right  issue  dianggap memberikan  sinyal  yang  baik  kepada  publik  berkaitan  dengan  kinerja  perusahaan  yang menjanjikan  di  masa  mendatangkarena  perusahaan  yakin  bahwa  harga  saham  akan mengalami  peningkatan  sesuai  dengan  kinerja  perusahaan  di  masa  mendatang, (Tejalengkara  &  Juniarti,  2021).  Asimetri  informasi  ini  akan  terjadi  jika  manajemen  tidak secara  menyeluruh  memberikan  informasi  yang  didapat  mengenai  semua  hal  yang  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  di  pasar  modal.  Agar  asimetri  informasi  ini  berkurang,
perusahaan  emiten  harus  bersedia  memberikan  informasi  yang  dimiliki  (Nugraha  &  Daud, 2013).  Dengan  demikian  apabila  manajemen  menyampaikan  suatu  informasi  ke  pasar, umumnya  pasar  akan  meresponnya  sebagai  suatu  sinyal  terhadap  adanya  suatu  peristiwa tertentu  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yang  dicerminkan  oleh  perubahan harga volume perdagangan saham, hal ini berarti telah terjadi asimetri informasi. Right  issue merupakan  salah  satu  peristiwa  yang  informasinya  dipublikasikan  sebagai  suatu pengumuman  yang  dapat  digunakan  untuk  melihat  reaksi  pasar  (Ridho,  Isynuwardhana,  & Aminah,  2017).  Hasil  penelitian  dari  (Nugraha  &  Daud,  2013)  mendapatkan  hasil  bahwa keputusan right issue akan menyebabkan penambahan jumlah saham beredar, penambahan ini akan menyebabkan tekanan terhadap saham lama. Tekanan ini menyebabkan penurunan terhadap harga saham pada periode setelah right issue, yang diharapkan dapat menaikkan likuiditas saham, bisa dikatakan hasil dari penelitian ini menyatakan positif memiliki pengaruh untuk  harga  saham.  Adapun  penelitian  dari  Utomo  dkk,  (2022)  yaitu  menunjukkan  hasil bahwa  pengumuman  right  issue  tidak  memiliki  nilai  kandugan  informasi  yang  cukup  untuk mempengaruhi investor dalam pengambilan keputusan investasinya. H2 : Right Issue Berpengaruh Positif Terhadap Harga Saham.
Earning Per  Share  (EPS)  menggambarkan kemampuan perusahaan  dalam  mencapai keuntungan  bagi  pemegang  saham.  Pengukuran  EPS  berdasarkan  perbandingan  laba bersih  dengan  jumlah  lembar  saham  yang  beredar.  Menurut  pengertian  pengukuran tersebut,  semakin  besar  laba  bersih  yang  didapatkan  oleh  perusahaan  dan  jumlah  lembar saham yang diterbitkan mengalami kenaikan, maka diperoleh nilai Earning Per Share (EPS) yang  besar  juga  dan  hal  tersebut  mempengaruhi  tingkat  keuntungan  saham  yang  akan diberikan perusahaan bagi investor.
Menurut teori sinyal yaitu analisis dari para investor atau pengguna laporan keuangan menetapkan  bahwa  hasil  pengukuran  tersebut  berdampak  memberikan  sinyal  baik  (good news). Pengukuran EPS ini dapat berguna untuk investor dalam memilih saham perusahaan dan  mengambil  keputusan  investasi  yang  baik.  Beberapa  penelitian  empiris  yang  telah dilakukan  oleh  Badaria  (2022)  yang  menunjukkan  Earning  Per  Share  berpengaruh  positif signifikan terhadap harga saham, dan menurut (Suryaningtyas,at al 2021) EPS berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  food  and  beverages  yang terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2015-2019.  Sedangkan  menurut  Sangadah,  (2023)  Earning Per  Share  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  Sehingga  Semakin  tinggi  atau rendahnya nilai Earning Per Share menunjukkan kapasitas perusahaan semakin baik. Hasil penelitian  dari  Putri,  (2023)  juga  menyatakan  Earning  Per  Share  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  subsektor  Food  And  Beverages. Semakin tinggi nilai earning per share (EPS) maka harga saham akan semakin meningkat. H3 : Earnings Per share Berpengaruh Positif Terhadap Harga Saham.
Motivasi  dalam  melakukan  penelitian  ini  ialah  penelitian  terdahulu  yang  sudah dilakukan . Penelitian dengan variabel tingkat inflasi, right issue, dan rasio EPS pada harga saham  sendiri  masih  terbatas  jumlahnya.  Selain  itu  masih  minimnya  pengujian  terkait variable tingkat inflasi dan right issue terkait pengaruhnya dengan harga saham. Maka dari itu penulis ingin menguji kembali ketiga variabel tersebut. Dengan judul penelitian “Pengaruh Tingkat  Inflasi,  Right  Issue,  Dan  Earnings  Per  Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Industri Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017- 2021.”

## 2.  Metode
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  metode  analisis deskriptif.  Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  43  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang Terdaftar  Di  Bei.  Dari  seluruh  populasi  tersebut  Perusahaan  yang  dapat  dijadikan  sampel ada 33 perusahaan makanan dan minuman serta tahun yang digunakan untuk memperoleh data  ada  lima tahun  sejak  2017  sampai 2021  sehingga untuk  sampel  yang digunakan  ada 165 data. Sampel ditentukan dengan metode purposive sampling kriteria sebagai berikut (1) Perusahaan  yang terdaftar  di BEI  selama  periode  tahun  2017  hingga 2021.  (2)  Perusahan yang  pada  periode  tahun  2017  hingga  tahun  2021  tidak  mengalami  penghapusan perusahaan  dan  sahamnya  masih  diperdagangkan.  (3)  Perusahaan  menerbitkan  laporan
keuangan  berturut-turut  selama  periode  penelitian  dan  dapat  diakses  oleh  publik.  (4) Perusahaan  erbitkan  laporan  keuangan  secara  lengkap  dan  data  dapat  seusai  dengan varibel penelitian.. Metode pengumpulan data pada penelitian ini adalah dokumentasi. Data yang  dikumpulkan  yaitu  data  jenis  data  sekunder  yang  bersumber  dari  dokumentasi perusahaan  berupa  laporan  tahunan  atau  annual  report.  Sumber  data  penelitian  yang diperoleh  melalui  perusahaan  manufaktur  industri  makanan  dan  minuman  yang  berjalan  di sektor barang konsumsi yang terdaftar di BEI pada tahun 2017-2021, dan diunduh di website BEI,  IDX,  dan  website  resmi  perusahan  masing-masing.  Data  yang  telah  terkumpul kemudian dianalisis dengan menggunakan beberapa analisis yaitu uji asumsik klasik dan uji regresi linear berganda dengan bantuan program IBM SPSS 25 for windows.

## 3.  Hasil dan Pembahasan
Pada penelitian ini diajukan 3 hipotesis. Pengujian hipotesis menggunakan uji t. Hasil analisis regresi linier berganda tampak pada Tabel 1.
Tabel 1. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -229.477 147,083 -1,560 0,121 Tingkat Inflasi -1,430 -7,544 0,004 -0,190 0,850 Right Issue 2,301 0,103 0,805 22,430 0,000 EPS 3,762 0,718 0,188 5,237 0,000
a. Dependent Variable: Harga Saham
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  linier  berganda  pada  Tabel  1  mengenai  pengaruh Tingkat  Inflasi,  Right  Issue,  Dan  Earnings  Per  Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham  dapat diinterpretasikan sebagai berikut.
Koefisien konstanta menunjukan angka 229,477 ini mengartikan bahwa Tingkat Inflasi, Right Issue, dan Earnings Per Share bernilai 0, maka kinerja keuangan sebesar 229,477.
Variabel  Tingkat  Inflasi  memiliki  nilai  koefesien  regresi  variabel  -1,430  dan  bertanda negatif,  hal  ini  menunjukan  Tingkat  Inflasi  memiliki  hubungan  yang  tidak  searah  dengan harga saham. Hal ini berarti setiap terjadi peningkatan pada Tingkat Inflasi sebesar 1 persen maka akan menurunkan kinerja keuangan sebesar 1,430 persen.  Pengujian hipotesis pada variabel  tingkat  inflasi  dilakukan  dengan  cara  melihat  nilai  t  hitung  dan  nilai  signifikansi. Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  dilakukan,  diperoleh  hasil  bahwa  variabel  Tingkat  Inflasi memiliki nilai t hitung sebesar 0,190 Nilai t hitung sebesar 0,190 < nilai t tabel yakni sebesar 1,97581. Sementara itu, jika dilihat dari nilai signifikansi, variabel tingkat inflasi memiliki nilai signifikansi  sebesar  0,850  >  0,05.  Kemudian,  nilai  koefisien  regresi  sebesar  1,430 dinyatakan dengan tanda negative. Berdasarkan hasil pengujian tersebut dapat disimpulkan bahwa  variabel  Tingkat  Inflasi  berpengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham sehingga hipotesis pertama penelitian ini tidak diterima.
Variabel  Right  Issue  memiliki  nilai  koefesien  regresi  variabel  sebesar  2,301  dan bertanda  positif,  hal  ini  menunjukan  Right  Issue  memiliki  hubungan  yang  searah  dengan harga  saham.  Hal  ini  berarti  setiap  terjadi  peningkatan  pada  Right  Issue sebesar  1  persen maka akan meningkatkan kinerja keuangan sebesar 2,301 persen. Pengujian hipotesis pada variabel  Right  Issue  dilakukan  dengan  cara  melihat  nilai  t  hitung  dan  nilai  signifikansi. Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  dilakukan,  diperoleh  hasil  bahwa  variabel  Right  Issue memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  22,430.  Nilai  t  hitung  sebesar  22,430  >  nilai  t  tabel  yakni sebesar 1,97581. Sementara itu, jika dilihat dari nilai signifikansi, variabel Right Issue 0,000 memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05.  Kemudian,  nilai  koefisien  regresi  sebesar
2,301  dinyatakan  dengan    tanda  positif.  Berdasarkan  hasil  pengujian  tersebut  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  Right  Issue  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham sehingga hipotesis pertama penelitian ini diterima.
Variabel  Earnings  Per  Share  memiliki  nilai  koefesien  regresi  variabel  sebesar  3,762 dan bertanda positif, hal ini menunjukan earnings Per Share memiliki hubungan yang searah dengan harga saham. Hal ini berarti setiap terjadi peningkatan pada Right Issue sebesar 1 persen  maka  akan  meningkatkan  kinerja  keuangan  sebesar  3,762  persen.  Pengujian hipotesis pada variabel Earnings Per Share dilakukan dengan cara melihat nilai t hitung dan nilai signifikansi. Berdasarkan hasil olah data yang dilakukan, diperoleh hasil bahwa variabel Earnings per share memiliki nilai t hitung sebesar 5,237  Nilai t hitung sebesar 5,237 > nilai t tabel  yakni  sebesar  1,97581.  Sementara  itu,  jika  dilihat  dari  nilai  signifikansi,  variabel Earnings Per Share  0,000 memiliki nilai signifikansi sebesar 0,000 <  0,05. Kemudian, nilai koefisien  regresi  sebesar  3,762  dinyatakan  dengan  tanda  positif.  Berdasarkan  hasil pengujian  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Earnings  Per  Share  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  sehingga  hipotesis  pertama  penelitian  ini diterima.

## Pembahasan Pengaruh Tingkat inflasi Terhadap Harga saham
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan,  diketahui  bahwa  tingkat  inflasi berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dapat  disimpulkan  bahwa pengaruh  tingkat  inflasi  tidak  memiliki  andil  dalam  naik  turunnya  harga  saham  pada perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  sehingga  hipotesis  pertama  (H 1 )  dalam penelitian ini dapat tidak diterima.
Realitas  dalam  penelitian  ini  setelah  dilakukannya  olah  data  yaitu  tingkat  inflasi memiliki memiliki nilai t hitung sebesar -0,190 Nilai t hitung sebesar 0,190 < nilai t tabel yakni sebesar  1,97581.  Sementara  itu,  jika  dilihat  dari  nilai  signifikansi,  variabel  tingkat  inflasi memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,850  >  0,05.  Kemudian,  nilai  koefisien  regresi  sebesar 1,430  dinyatakan  dengan  tanda  negative.  Hasil  ini  disesuaikan  dengan  keterangan  dari  uji parsial  jika  hipotesis  ditolak  yaitu  bila  nilai  signifikansi  >  0,05  maka  hipotesis  ditolak (koedisien  regresi  tidak  signifikan).  Sehingga  dilihat  parsial  variabel  independen  secara individual  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Maka  dari  itulah dinyatakan tingkat inflasi hasil pengujian tersebut berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap  harga  saham  sehingga  hipotesis  pertama  penelitian  ini  tidak  diterima.  Sesuai dengan hasil olah data yang telah dilakukan.
Hasil  ini  menolak  Teori  Sinyal  menurut  teori  sinyal  atau Signalling  Theory dimana dikatakan  hubungan  teori  sinyal  dengan  inflasi  yaitu  apabila  inflasi  semakin  tinggi,  maka akan  menyebabkan  harga  saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  menurun tentunya  ini  tidak  dapat  dijadikan  sinyal  bagi  investor  agar  tidak  menanamkan  sahamnya pada  perusahaan.  Dengan  adanya  sinyal  atau  informasi  tersebut  sebelumnya  diharapkan akan  mempengaruhi  keputusan  investor  untuk  berinvestasi  sehingga  nantinya  akan berdampak  pada  saham.  Namun  melihat  dari  realita  yang  ada  atau  hasil  yang  didapatkan tingkat inflasi tidak dapat dijadikan signal bagi para investor untuk melakukan investasi pada perusahaan  industri  makanan  dan  minuman.  Sehingga  hasil  dari  hipotesis  tingkat  inflasi yang memiliki pengaruh positif terhadap saham menolak pernyataan Signalling Theory dapat memberikan  informasi  laporan  keuangan  perusahaan  yang  dapat  tersampaikan  oleh  pihak luar. Sebelumnya jika hipotesis diterima Teori sinyal nantinya  akan mendorong perusahaan untuk  mempublikasikan  keterkaitan  informasi  yang  ada  dalam  perusahaan  agar  pihak  luar dapat mengetahui prospek perusahaan dimasa mendatang. Informasi yang diberikan kepada pihak  luar  adalah  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  dijadikan  sebagai  suatu  tindakan manajemen  perusahaan  dari  pihak  manajemen  sebagai  informasi  untuk  pihak  ketiga  atau investor. Keputusan yang diambil investor didapat dengan cara menganalisa Tingkat Inflasi. Namun karena (H 1 ) ditolak maka hasil penelitian ini menolak teori sinyal.
Inflasi  yang  tinggi  pada  perusahaan  indutri  makanan  dan  minuman  bisa  merugikan perekonomian secara keseluruhan dan menurunkan harga saham pada perusahaan industri
makanan  dan  minuman.  Namun  ketika  tingkat  inflasi  terlalu  rendah  maka  akan menyebabkan  pertumbuhan  ekonomi  akan  sangat  lamban  dan  menyebabkan  lambatnya pergerakan harga saham. Secara Parsial Inflasi tidak berpengaruh positif signifikan terhadap harga  saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2017-2021.  Jika  positif  artinya  berbanding  lurus  antara  inflasi  dengan harga saham, semakin tinggi inflasi maka semakin tinggi pula harga saham. Kembali lagi ke pengertian  inflasi  merupakan  naiknya  harga  secara  terus  menerus  yang  berdampak  pada perusahaan,  hal  ini  terjadi  apabila  inflasi  secara  terus  menerus  meningkat  secara  tidak wajar.  Tingkat  inflasi  pada  penelitian  ini  tidak  menimbulkan  kenaikan  harga  yang  ekstrim, dan  tidak  mempengaruhi  laba  perusahaan.  Karena  pada  penelitian  ini  tingkat  inflasi  pada perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  menurun  dari  tahun  ke  tahun  selama  periode yang  digunakan  yaitu  ditahun  2017  sebesar  22,2%,  ditahun  2018  sebesar  18,9%,  tahun 2019 sebesar 27,3% sedangkan ditahun 2020 dan 2021 sebesar 6,1% dan 8,6%.
Hasil  ini  juga  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Santika  (2019) membuktikan bahwa menunjukan tiap kenaikan atauppun penurunan terdapat dalam harga saham  selalu    dipengaruhi    dalam    poin    inflasi.  Begitupula  penelitian  yang  dilakukan  oleh Mayasari (2019), Ningrum,(2021), Aisyah,(2021) yang mengatakan penurunan tingkat Inflasi mengakibatkan  terjadinya  perubahan  harga  saham  perusahaan.  Adapun  penelitian selanjutnya  yang  sejalan  dengan  hasil  penelitian  ini  oleh  Simandalahi,dkk(2022)  dan Safitri,(2021)  mengatakan  Secara  uji  parsial  dapat  dilihat  bahwasanya  inflasi  tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh Right Issue Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan,  diketahui  bahwa  variabel Independen Right  Issue berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  variabel  dependen harga  saham.  Dapat  disimpulkan  bahwa  pengaruh Right  Issue berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham dan memiliki andil dalam naik turunnya harga saham pada perusahaan industri makanan dan minuman sehingga hipotesis kedua (H 2 ) dalam penelitian ini dapat diterima.
Realitas  dalam  penelitian  ini  yaitu  hasil  analisis  mengenai  pengaruh Right  Issue terhadap  harga  saham    diperoleh  nilai  uji  t  sebesar  22,430  dengan  signifikansi  sebesar 0,000. Nilai signifikansi yang lebih kecil dari 0,05 menunjukkan bahwa Right Issue memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  harga  saham.  Hasil  ini  sesuai  dengan persyaratan  untuk  uji  parsial  jika  positif  yaitu  bila  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  hipotesis diterima (koefisien regresi signifikan). Sehingga silmutan ketiga variabel independen secara individual  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Berdasarkan  hasil  output SPSS mengenai pengaruh Right Issue terhadap harga saham, didapatkan hasil bahwa Right Issue memiliki  hubungan  yang positif  terhadap  harga  saham.  Maka  kesimpulan  hipotesis 2 yaitu,  variabel  independen Right  Issue berpengaruh  positif  terhadap  variabel  dependen harga saham dapat diterima.
Hasil ini mendukung teori yang digunakan yaitu Signalling Theory dimana teori sinyal mengindikasikan  dan  menyatakan  bahwa  pengumuman  emiten  dalam  hal  ini  adalah  right issue  dianggap  sebagai  suatu  sinyal  oleh  investor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  saham perusahaan industri makanan dan minuman mereka. Dengan adanya sinyal dari perusahaan industri  makanan  dan  minuman  menyebabkan  investor  melakukan  antisipasi  untuk menentukan  investasi  yang    tepat.  Asimetri  informasi  ini  akan  terjadi  jika  manajemen  tidak secara  menyeluruh  memberikan  informasi  yang  didapat  mengenai  semua  hal  yang  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  industri    makanan  dan  minuman  di  pasar  modal.  Dengan demikian  apabila  manajemen  menyampaikan  suatu  informasi  ke  pasar,  umumnya  pasar akan  meresponnya  sebagai  suatu  sinyal  terhadap  adanya  suatu  peristiwa  tertentu  yang dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yang  dicerminkan  oleh  perubahan  harga  volume perdagangan saham perusahaan industri makanan dan minuman, hal ini berarti telah terjadi asimetri informasi. Jika pengumuman right issue mendapat respon negatif dari pasar, berarti harga saham dari perusahaan industri makanan dan minuman akan mengalami penurunan,
ini sering disebut dengan negatif information contents dan sebaliknya jika mendapat respon positif berarti harga saham akan mengalami kenaikan.
Hasil  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hartono,(2020).  right issue dapat mempengaruhi preferensi investor dalam pengambilan keputusan investasinya, jika  terjadi perbedaan  harga  atau  return  saham antara  sebelum  pengumuman, dan  setelah pengumuman. Sedangkan menurut Prasasti,(2022) dampak right issue terhadap nilai saham atau  harga  saham  perusahaan  akan  menentukan  minat  atau  tidaknya  investor  terhadap penawaran  right  issue  tersebut.  Hasil  penelitian  ini  juga  sejalan  sengan  sholihah,(2020), yang mengatakan bahwa right issue memeliki pengaruh terhadap harga saham atau positif dan  signifikan.  Namun  tidak  sejalan  dengan  Junardi,(2019)  dimana  right  issue  dikatakan negatif tidak signifikan.
Pengaruh Earnings Per Share terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan,diketahui bahwa variabel Independen Earnings  Per  Share berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  variabel  dependen  harga saham.  Dapat  disimpulkan  bahwa  pengaruh Earnings  Per  Share berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham dan memiliki andil dalam naik turunnya harga saham pada perusahaan industri makanan dan minuman sehingga hipotesis ketiga (H 3 ) dalam penelitian ini dapat diterima.
Realitas dari penelitian ini yaitu pengaruh earnings per share terhadap harga saham yang diperoleh nilai uji t sebesar 5,237 dengan signifikansi sebesar 0,000. Nilai signifikansi yang  lebih  kecil  dari  0,05  menunjukkan bahwa earnings  per  share memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  variabel  harga  saham  Berdasarkan  hasil  output  SPSS  mengenai pengaruh earnings per  share terhadap  harga  saham,  didapatkan  hasil  bahwa earning    per share memiliki hubungan yang positif terhadap harga saham. Maka kesimpulan hipotesis 2 yaitu, earnings  per  share berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  dapat  dapat  diterima. Hasil ini sesuai dengan persyaratan untuk uji parsial jika positif yaitu bila nilai signifikansi < 0,05 maka hipotesis diterima (koefisien regresi signifikan). Sehingga silmutan ketiga variabel independen  secara  individual  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen. Pengukuran  EPS  ini  dapat  berguna  untuk  investor  dalam  memilih  saham  perusahaan  dan mengambil  keputusan  investasi  yang  baik.  Hasil penelitian  ini  menunjukan bahwa  semakin tinggi EPS yang dilakukan oleh perusahaan maka akan semakin meningkatkan harga saham pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  makanan  dan  minuman  ditahun  berikutnya ditunjukkan dengan nilai signifikansi. Signalling Theory dapat memberikan informasi laporan keuangan perusahaan yang dapat tersampaikan oleh pihak luar. Sebelumnya jika hipotesis diterima  Teori  sinyal  nantinya  akan  mendorong  perusahaan  untuk  mempublikasikan keterkaitan informasi yang ada dalam perusahaan agar pihak luar dapat mengetahui prospek perusahaan dimasa mendatang. Informasi yang diberikan kepada pihak luar adalah laporan keuangan. Laporan keuangan dijadikan sebagai suatu tindakan manajemen perusahaan dari pihak  manajemen  sebagai  informasi  untuk  pihak  ketiga  atau  investor.  Keputusan  yang diambil investor didapat dengan cara menganalisa earnings per share.
Sejalan  dengan  penelitian  empiris  yang  telah  dilakukan  oleh  Badaria  (2022),  Rifaldi (2022),  Hidayati,(2021),  dan  Qoomariah  (2020)  yang  menunjukkan  Earning  Per  Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.

## 4.  Simpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  yang  telah  dijelaskan  pada  bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hipotesis pertama (H 1 ) tingkat inflasi berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  di  perusahaan  industri  makanan  dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2017-2021. Hal ini dikarenakan Tingkat inflasi pada penelitian ini tidak menimbulkan kenaikan harga yang ekstrim, dan tidak mempengaruhi laba perusahaan.  Maka  didapatkan  hasil  tingkat  inflasi  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan terhadap harga saham.
2.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Right  Issue berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham di perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode  2017-2021.  Hal  ini  dikarenakan  right  issue  dapat  mempengaruhi  investor  dalam pengambilan  keputusan  investasinya,  Jika  terjadi  perbedaan harga  sebelum pengumuman, dan  setelah  pengumuman.  Hal  ini  menandakan  bahwa  pengumuman  right  issue  memiliki kandungan informasi untuk harga saham.
3.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Earnings  Per  Share berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham  di  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI periode 2017-2021. Hal ini dikarenakan pengukuran EPS ini dapat berguna untuk investor dalam memilih saham perusahaan dan mengambil keputusan investasi yang baik. Hasil analisis menunjukan bahwa semakin tinggi EPS yang dilakukan oleh perusahaan maka  akan  semakin  meningkatkan  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  sektor industri makanan dan minuman.
Berdasarkan  kesimpulan  diatas  maka  saran-saran  yang  didapatkan  yaitu  diantaranya sebagai berikut :
1.  Bagi Pihak Perusahaan Bagi  perusahaan  seharusnya  menyediakan  informasi  keuangan  yang  lengkap  sebagai sumber  informasi  mengenai  kondisi  keuangan  perusahaan  oleh  pihak  esternal  pengguna laporan  keuangan  perusahaan  atau  investor,  hasil  penelitian  ini  dapat  juga  digunakan sebagai salah satu acuan untuk membuat sebuah keputusan dalam upaya penetuan harga saham  yaitu  melalui  memperoleh  kepercayaan  investor  untuk  mendapatkan  modal tambahan  bagi  perusahaan  kedepannya,  sehingga right  issue dan earnings  per  share memberikan sinyal positif bagi investor untuk menanamkan modalnya. 2.  Bagi pihak Investor
Bagi  pihak  investor  yang  akan  membeli  saham  sebaiknya  mempertimbangkan  terlebih dahulu  mengenai  informasi-informasi  perusahaan.  Selain  itu  melihat  kembali  laporan keuangan  perusahaan  dari  tahun  ke  tahun  yang  telah  dipublikasikan  oleh  perusahaan melalui  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  untuk  dijadikan  bahan  dasar  pertimbangan  sebelum melakukan pembelian saham atau berinvestasi.
3.  Bagi Peneliti Berikutnya
Bagi peneliti berikutnya disarankan untuk menambah jumlah sampel penelitian, menambah variabel,  dan  menambah  periode  penelitian.  Karena  sebelumnya  disini  didapatkan  hasil bahwa  tingkat  inflasi  belum  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Disarankan  agar  peneliti selanjutnya melakukan penelitian kembali terkait variabel tingkat inflasi.

## Daftar Pustaka
Cipta, V. A. P., & Djawoto, D. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Return On Equity (Roe), Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Food  And Beverages Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 10 (2).
Mayasari, V. (2019). Pengaruh Inflasi Dan Tingkat Suku Sbi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverarge yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Akuntansi Dan Manajemen , 14 (2), 31 –49.
Nugraha,  A.,  &  Daud,  R.  (2013).  Pengaruh  Pengumuman  Right  Issue  Terhadap  Tingkat Keuntungan  dan  Likuiditas  Saham  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen  Dan Bisnis Sriwijaya , 11 (1), 67 –82.
Ridho,  A.,  Isynuwardhana,  D.,  &  Aminah,  W.  (2017).  Analisis  Reaksi  Investor  Terhadap Pengumuman  Right  Issue  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2015  (suatu Pengamatan  Pada  Abnormal  Return  Dan  Aktivitas  Volume  Perdagangan). EProceedings of Management , 4 (3).
Suryaningtyas,  I.  S.,  &  Yuniati,  T.  (2021).  Pengaruh  Earning  Per  Share,  Net  Profit  Margin, Return  On  Equity  Dan  Inflasi  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Food  And Beverages Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 10 (3).
Tejalengkara,  V.  A.,  &  Juniarti,  J.  (2021).  Pengaruh  Right  Issue  terhadap  Respon  Investor Yang  Dimoderasi  oleh  Pandemi  Covid-19  pada  Sub  Sektor  Perbankan  di  Bursa  Efek Indonesia. Business Accounting Review , 9 (1), 159 –168.