## Prediksi  financial  distress  dalam  mengukur kinerja perusahaan manufaktur

## Eko Sulastri
Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Islam Attahiriyah, Jakarta, Indonesia
Rachma Zannati *
Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Islam Attahiriyah, Jakarta, Indonesia

## Abstract
This study aims to provide empirical evidence regarding the effect of Current Ratio, Total Asset Turn Over, Total Debt to Equity, and Net Profit Margin on Financial  Distress  measured  using  EPS  (Earning  per  Share).  The  object  of this study is the automotive  and component  manufacturing and textile and garment  sector  manufacturing  companies  listed  on  the  IDX  for  the  2013- 2017  period.  Based  on  the  purposive  sampling  method,  based  on predetermined  criteria,  25  companies  were  selected  as  research  samples. The analytical technique used is logistic regression. The results showed that the  effect of Current  Ratio,  Total Asset Turn Over, positive had  no effect on Financial Distress,  while  Total Debt  to  Equity,  and  Net  Profit  Margin  were positive and significant towards Financial Distress.

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  memberikan  bukti  empiris  mengenai  pengaruh Current  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over,  Total  Debt  to  Equity,  dan  Net  Profit Margin terhadap Financial Distress yang diukur dengan menggunakan EPS (Earning  per  Share).  Objek  dari  penelitian  ini  adalah  perusahan manufaktur  sektor  otomotif  dan  komponen  serta  sector  tekstil  dan garmen  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2013-2017.  Berdasarkan  metode purposive  sampling  yaitu  berdasarkan  kreteria  yang  telah  ditentukan, diperoleh 25 perusahaan yang dijadikan sampel penelitian. Teknik analisis yang  digunakan  adalah  regresi  logistik.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over,  positif  tidak berpengaruh  pada  terhadap  Financial  Distress,  sedangkan  Total  Debt  to Equity .
* Email korespondensi: rachmaznt@gmail.com
Pedoman    Sitasi:    Sulastri,  E.,  dan  Zannati,  R.  (2018).  Prediksi  financial distress  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan  manufaktur.  Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 27 - 36

## JMSAB

## Paper type
Research paper
Keywords: Financial Distress, Current Ratio, Total Asset Turn Over, Total Debt to Equity, Net Profit Margin
Received: 24 October 2018 Accepted: 1 December 2018 Online: 31 Desember 2018
Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, Vol 1, No.1, Desember 2018, pp. 27 – 36 eISSN 2655-237X

## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/JMSAB
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...

## PENDAHULUAN
Era  globalisasi  saat  ini,  perkembangan  ekonomi  menjadi  salah  satu  dampak  dari  globalisasi. Indonesia  termasuk  negara  yang  terkena  dampak  globalisasi.  Perusahaan  banyak  dituntut  untuk mampu  bersaing  dengan  perusahaan  asing.  Pengalaman  dan  kekuatan  perusahaan  mempengaruhi dalam mendapatkan keuntungan dari meluasnya pengaruh globalisasi, namun untuk perusahan yang baru  tumbuh  dan  masih  mulai  berkembang  dengan  skala  nasional  akan  sulit  bersaing  dengan perusahaan  asing  yang  lebih  besar,  sehingga  dampak  untuk  perusahan  tersebut  adalah  mengalami krisis keuangan dalam perusahaan.
Di  lingkungan  dalam  negeri,  jika  kesulitan  keuangan  terjadi  pada  suatu  perusahaan,  maka konsekuensinya  adalah  akan  dilakukan  de-listing  terhadap  perusahaan  tersebut.  Perusahan  bisa  di de-listing  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  disebabkan  karena  perusahaan  tersebut  berada  pada kondisi financial distress atau sedang mengalami kesulitan keuangan. Pranowo dalam Mukti (2017). Kebangkrutan ialah suatu kondisi dimana perusahaan tidak dapat memenuhi kebutuhan perusahaan dalam  menjalankan  aktivitas  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  sedangkan  kesulitan  keuangan atau  financial  distress  adalah  kondisi  penurunan  kondisi  keuangan  sebelum  terjadi  kebangkrutan (Plat dan Plat dalam Hanifah, 2013).
Dengan demikian maka financial distress dapat  dikembangkan dengan melakukan penelitian pada  perusahan-perusahan  untuk  mengetahui  kondisi  financial  distress  perusahaan  sejak  dini, sehingga dapat dilakukan tindakan- tindakan  untuk  mengatasi masalah  financial distress yang akan mengarah  kebangkrutan.  Kondisi  financial  distress  tersebut  dapat  diketahui  dari  sebuah  laporan keuangan  suatu  perusahaan  yang  terdiri  dari  laporan  laba  rugi  dan  laporan  posisi  keuangan.  Dari laporan  keuangan  perusahaan  tersebut  maka  diperlukan  suatu  analisis  rasio  keuangan  dalam mengukur kondisi financial distress perusahaan.
Permasalahan  keuangan  dapat  menyerang  pada  semua  jenis  perusahaan,  perusahaan  yang besarpun bisa terkena permasalahan keuangan. Masalah keuangan ini menjadi  bahan yang menarik untuk  diteliti  karena  banyak  perusahan  yang  menghindari  perasalahan  keuangan.  Bukan  hanya pihak perusahaan yang akan mengalami kerugian besar namun berdapak pula pada stakeholder dan shareholder perusahaan yang akan mendapatkan dampaknya.
Pada saat ini sudah banyak berkembang penelitian yang menjelaskan kondisi financial distress pada  perusahaan  dengan  menggunakan  rasio  keuangan.  Adapun  penelitian  yang  pernah  dilakukan oleh Ardian, et al, (2016) mengungkapkan bahwa Likuiditas, Leverage memiliki pengaruh signifikan terhadap  financial  distress,  Aktivitas  berpengaruh  terhadap  Financial  Distress  sedangkan Profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  financial  distress.  Menurut  Ayu,  et  al,  (2017) mengungkapkan dalam penelitiannya  bahwa Current Ratio, Quick Ratio, Debt Ratio, Debt equity ratio, Return  on  equity  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  financial  distress. Sedangkan Return on asset memiliki pengaruh negatif dan signifikan dalam financial distress.
Hasil  penelitian  sebelumnya  Atika,  et  al,  (2013)  mengungkapkan  bahwa  Current  ratio,  debt ratio dan CLTA merupakan ratio yang dapat digunakan untuk memprediksi kondisi financial distress Perusahaan. Sedangkan Profit margin, Sales growth dan Inventory Turn Over  tidak dapat digunakan untuk  memprediksi  kondisi  financial  distress.  Menurut  Hapsari  (2012)  tidak  terdapat  pengaruh Likuiditas  (current  ratio),  Profitabilitas  (profit  margin  on  sales),  Leverage  (current  liabilities  total asset) tidak mempengaruhi kondisi financial distress perusahaan. Sedangkan Profitabilitas (return on total asset) mempengaruhi kondisi financial distress perusahaan. Selain itu Rahmadani, et al, (2014) mengungkapkan  bahwa  hasil  penelitianya  analisis  data  menunjukan  rasio  likuiditas,  rasio profitabilitas, rentabilitas ekonomi, rasio laverage berhubungan positif di industry perbankan.
Penelitian  ini  dapat  memberikan  implikasi  bagi  pihak  manajemen  dalam  memprediksi terjadinya  financial  distress,  sehingga  seorang  manager  dapat  membuat  kebijakan  dan  mengambil keputusan  dari  informasi  yang  dihasilkan.  Selain  itu  hasil  penelitian  ini  dijadikan  pertimbangan dalam  pengambilan  keputusan  investor,  terkait  informasi  yang  dihasilkan  tentang  evaluasi  kinerja

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 27- 39
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...
keuangan  perusahaan  sebagai  langkah  dalam  menentukan  keputusan  berinvestasi  di  perusahaan. Dengan  demikian,  penelitian  ini  bertujuan  memberikan  bukti  empiris  mengenai  pengaruh  Current Ratio, Total Asset Turn Over, Total Debt to Equity,  dan  Net Profit Margin terhadap Financial Distress yang diukur dengan menggunakan EPS (Earning per Share).

## KAJIAN PUSTAKA

## Financial Distress
Jika suatu perusahaan mengalami masalah dalam likuiditas maka sangat memungkinkan perusahaan tersebut  mulai memasuki masalah keuangan (financial  distress), dan jika kondisi kesulitan tersebut tidak cepat diatasi maka ini  bisa  berakibat kebangkrutan usaha (Fahmi,  2012). Kesulitan keuangan (financial  distress)  adalah  suatu  kondisi  perusahaan  dalam  keadaan  tidak  sehat  atau  sedang  krisis, Plat dan Plat dalam Yudiawati, (2016). Dengan kata lain financial distress merupakan suatu kondisi dimana peusahaan mengalami kesulitaan untuk memenuhi kewajibanya kepada pihak yang memberi pinjaman (debitur) Khaliq, et al, (2014).
Faktor penyebab terjadinya financial distress karena adanya pengaruh dari dalam perusahaan (internal)  maupun dari luar perusahaan.  Faktor penyebab financial distress dari dalam  perusahaan lebih bersifat mikro, faktor-faktor dari dalam perusahaan tersebut adalah : Kesulitan arus kas, terjadi ketika  penerimaan  pendapatan  perusahaan  dari  hasil  operasi  perusahaan  tidak  cukup  untuk menutupi  beban-beban  usaha  yang  timbul  atas  aktivitas  operasi  perusahaan.  Besarnya  jumlah hutang,  ketika  perusahaan  mengelurkan  kebijakan  dalam  mengambil  hutang  untuk  pembiayaan operasi  perusahaan  akan  menimbulkan  kewajiban  bagi  perusahaan  untuk  mengembalikan  hutang dimasa depan. Kerugian operasional  perusahaan, menimbulkan arus kas negatif dalam perusahaan. Hal  ini  dapat  terjadi  karena  beban  operasional  lebih  besar  dari  pendapatan  yang  diterima perusahaan (dalam Agusti, 2013).

## Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  melaporkan  posisi  perusahaan  pada  satu  titik  waktu  dan  kegiatan  operasinya selama beberapa periode lalu. Namun, nilai riilnya ada pada kenyataan bahwa laporan tersebut dapat digunakan untuk membantu meramalkan laba dan dividen masa depan. Dari sudut pandang investor, peramalan  masa  depan  adalah  inti  dari  analisis  keuangan  sebenarnya.  Sementara  itu,  dari  dudut manajemen  ,  analisis  laporan  keuangan  berguna  untuk  membantu  mengantisipasi  kondisi  masa depan, yang lebih penting lagi adalah sebagai titik awal untuk merencanakan tindakan-tindakan yang akan memperbaiki masadepan. (Brigham, 2013). Analisis rasio keuangan merupakan aktivitas untuk menganalisis laporan keuangan dengan  cara membandingkan  satu  akun  dengan akun lainnya yang ada dalam laporan keuangan, perbandingan tersebut bisa antar akun dalam laporan keuangan neraca maupun laba rugi (Sujarweni, 2017). Rasio keuangan dapat menggambarkan keadaan masa lampau, sekarang  dan  yang  akan  datang  sebagai  indicator  yang  sangat  berguna  yang  bisa  dihitung  dari laporan keuangan. (Khaliq, et al, 2014).

## Hubungan Current Ratio dan Financial Distress
Current  Ratio  merupakan  salah  satu  rasio  likuiditas.  Analisis  ini  digunakan  untuk  mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan mengunakan aktiva lancar yang  yang  dimilikinya.  Sekar  Ayu,  et  al,  (2017),  Hasil  regresi  logistic  menunjukan  bahwa  varibel current  ratio tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  kemungkinan  perusahaan mengalami financial distress.  Atika,  et  al,  (2012),  Hasil  penelitian  menunjukan  adanya  prediksi  signifikan  dari  variabel current  ratio  terhadap  financial  distress  sehingga  variabel  current  ratio  mampu  memprediksi terjadinya  kondisi  financial  distress  perusahaan  pada  perusahaan  tekstil  dan  garmen.  Berdasarkan uraian diatas dapat dinyatakan bahwa hipotesis yang pertama yaitu :
H 1 . Current Ratio berpengaruh positif dalam mengukur Kondisi Financial Distress.
Hubungan Total Asset Turn Over dan Financial Distress
Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  merupakan  rasio  aktivitas  yang  digunakan  untuk  mengukur  sampai seberapa  besar  efektivitas  perusahaan  dalam  menggunakan  sumber  daya  yang  berupa  asset. Paradibta,  2010  dalam  Noviandri  (2014).  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  merupakan  rasio  antara penjualan  dengan  aktiva  yang  mengukur  efisiensi  penggunaan  aktiva  secara  keseluruhan.  Apabila rasio  ini  rendah  itu  merupakan  indikasi  bahwa  beroperasi  pada  volume  yang  memadai  bagi kapasitas investasinya dan mengalami penurunan yang berarti penggunaan asset yang tidak efisien menyebabkan pengembalian dana berkurang maka kemungkinan besar perusahaan akan mengalami financial distress. Berdasarkan uraian diatas dapat dinyatakan bahwa hipotesis yang pertama, yaitu :
H 2 . Total Asset Turn Over berpengaruh positif dalam mengukur Kondisi Financial Distress.

## Hubungan Total Debt to Equity Ratio dan Financial Distress
Total  Debt  to  Equity  merupakan  salah  satu  ratio  leverage,  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur perbandinan  antara hutang dengan  ekuitas yang dimiliki oleh  perusahaan.  Sekar  Ayu, et al, (2017) Perbandingan antara total hutang dengan besarnya ekuitas  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap  financial  distress.  Setalah  dilakukan  uji  hipotesis,  hipotesis  tersebut  ditolak  karena  debt equity  ratio  dinyatakan  memiliki  pengaruh  terhadap  financial  distress.  Paradibta,  2010  dalam Noviandri (2014), rasio ini mengambarkan sejauh mana modal pemilik dapat menutupi utang-utang kepada pihak luar. Rasio ini juga merupakan rasio yang mengukur sejauh mana perusahaan dibiayai dengan  utang.  DER  mempunyai  dampak  yang  buruk,  karena  tingkat  utang  yang  semakin  besar berarti beban  bunga yang harus dibayar oleh perusahaan akan semakin besar. Dalam penelitian ini debt  to  equity  ratio  berpengaruh  terhadap  financial  distress.  Berdasarkan  uraian  diatas  dapat dinyatakan bahwa hipotesis yang pertama, yaitu :
H 3 . Dept to Equity Ratio berpengaruh positif dalam mengukur Kondisi Financial Distress.

## Hubungan Net Profit Margin dan Financial Distress
Net Profit Margin merupakan rasio profitabilitas. Menghitung sejauh mana kemampuan perusahaan mengambil laba  bersih pada  tingkat penjualan tertentu. Rasio  ini juga menunjukan seberapa  besar kemampuan perusahaan dalam menekan biaya-biaya yang timbul dalam perusahaan selama periode tertentu.  Christananda,  (2017).  Warsono  dan  Haryanto  dalam    Christananda,  (2017).  Net  Profit Margin  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  penjualan.  Besarnya margin  perhitungan  laba  bersih  menunjukan  seberapa  besar  laba  setelah  pajak  yang  diperoleh perusahaan  untuk  tingkat  tertentu,  Pada  penelitian  Claudia  Christananda,  2017  Net  Profit  Margin memiliki  hasil  signifikan  dan  memiliki  arah  positif  terhadap  financial  distress.  Berdasarkan  uraian diatas dapat dinyatakan bahwa hipotesis yang pertama, yaitu :
H 4 . Net Profit Margin berpengaruh positif dalam mengukur Kondisi Financial Distress.
H 2 H 3 H 4 Gambar 1. Kerangka Model Penelitian CR TATO FD H 1 DER NPM

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 27- 39
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...

## METODE PENELITIAN

## Desain Penelitian
Dalam penelitian ini mengunakan pendekatan kuantitatif, dimana didalamnya menggunakan analisis deskriptif  dan  korelasi.  Analisis  deskriptif  digunakan  untuk  memberikan  gambaran  mengenai  data dan meringkas serta mendiskripsikan data. Analisis korelasi digunakan  untuk mengukur hubungan antara dua variabel (sebab akibat) antara variabel yang di hipotesiskan.

## Populasi dan Sampel
Populasi di penelitian ini  adalah Perusahaan Otomotif dan Komponen serta Perusahaan Textile dan Garmen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2017.  Dengan  teknik  pengambilan sample  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  metode  purposive  sampling,  yaitu  pengambilan sample  yang  berdasarkan  kriteria  tertentu  sesuai  yang  dikehendaki  oleh  peneliti  Berdasarkan kriteria dari pengambilan sample, maka dari jumlah populasi 31 perusahaan otomotif dan komponen serta perusahaan textile dan garmen yang digunakan menjadi sample adalah 25 perusahaan

## Operasionalisasi variabel
Variabel dependen dari penelitian ini adalah status perusahaan, apakah mengalami financial distress atau tidak. Financial distress didefinisikan sebagai perusahaan yang memiliki laba per lembar saham (earning per share) negatif, sesuai penelitian yang telah dilakukan oleh Agusti, (2013).
Rasio Likuiditas. Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuangan jangka  pendek yang  berupa hutang-hutang jangka pendek. V. Ratna Sujarweni (2017).  Jika  perusahaan  dapat  memenuhi  hutang  jangka  pendek  maka  perusahaan  dinilai  sebagai perusahaan  yang  likuid,  jika  sebaliknya  maka  dinilai  sebagai  perusahaan  ilikuid.  Rasio  ini  berguna untuk bank, kreditur jangka pendek, manajemen, dan kreditur jangka panjang.
Rasio  Aktivitas.  Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efektivitas  penggunaan  aktiva  atau kekayaan  perusahaan,  seberapa  jauh  aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  hutang  atau  dibiayai  oleh pihak luar atau disebut investor. V. Ratna Sujarweni (2017). Rasio-rasio aktivitas menganggap bahwa sebaiknya terdapat keseimbangan yang layak antara penjualan dan  beragam  unsur aktiva  misalnya persediaan,  aktiva  tetap  dan  aktiva  lainnya.  Semakin  efektif  pemanfaatan  dana  maka  seakin  cepat perputarab  dana  tersebut.  Rasio  aktivitas  salah  satu  nya  Total  Assets  Turnover  merupakan kemampuan  dana  yang  tertanam  dalam  keseluruhan  aktiva  berputar  dalam  satu  periode  tertentu atau kemampuan modal yang diinvestasikan untuk menghasilkan “revenue”.
Rasio  Leverage.  Rasio  ini  digunakan  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya baik janga pendek maupun jangka panjang. Seberapa efektif perusahaan menggunakan sumberdaya yang dimiliki, sumber daya yang dimaksud adalah piutang dan modal maupun aktiva. V. Ratna  Sujarweni  (2017).  Rasio  yang  tinggi  menunjukan  proporsi  pembiayaan  hutang  yang  tinggi dibandingkan  pembiayaan  ekuitas.  Leverage  yang  tinggi  akan  meningkatkan  pengembalian  saat kondisi bisnis yang menguntungkan dan sebaliknya.
Rasio  leverage  ini  akan  diakukan  dengan  Total  Debt  to  Equity  Ratio  (Rasio  Hutang  terhadap Ekuitas)  merupakan  perbandingn  antara  hutang-hutang  dan  ekuitas  dalam  pendanaan  perusahaan dan  menunjukan  kemampuan  modal  sendiri,  perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh  kewajibannya. (Sujarweni, 2017)
Rasio  Profitabilitas.  Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  imbalan  atau  perolehan (keuntungan) disbanding penjualan atau aktiva , mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungan penjualan, aktiva maupun laba  dan  modal sendiri.  Hanafi dalam
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...
Ayu,  et  al,  2017,  Rasio  profitabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  pada  tingkat  penjualan,  asset,  dan  modal  saham  tertentu.    Net  Profit  Margin  (Margin Laba  Bersih)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  lalu dibandingkan  dengan  volume  penjualan.  Jika  rasio  yang  dihasilkan  lebih  besar  maka  semakin  baik pula laba yang dihasilkan perusahaan, hal ini dapat menjadikan perusahaan terhindar dari financial distress.

## Teknik Analisis
Pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis  multivariate  dengan  menggunakan regresi  logistis  (logistic-regresion),  karena  variabel  bebasnya  merupakan  kombinasi  antara  metric dan non metric (nominal). Regresi logistic adalah regresi yang digunakan untuk menguji sejauh mana probabilitas  terjadinya  veriabel  dependen  dapat  diprediksi    dengan  variabel  independen.  Regresi logistic  sama  dengan  analisis  deskriminan.  Regresi  logistic  dilakukan  jika  asumsi  normalitas  pada analisis deskriminan tidak dapat dipenuhi (Hendryadi, 2018) Model yang digunakan dalam penelitian ini yaitu :
Fin_DISTRESS =  c + β1CR + β2TATO + β3DER + β4NPM + e
Keterangan :
Fin_Distress : 1 = financial distress dan nilai  0 = non financial distress
c : konstanta β1 - β4 : Koefisien CR : Curent Ratio TATO : Total Asset Turn Over DER :Total Debt to Equity NPM : Net Profit Margin e : Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pengujian Kelayakan Model Regresi
Pengujian  model  regresi  dalam  peneliian  ini  menggunakan  nilai  statistic  Hosmer  and  Lemeshow’s Goodness of Fit Test lebih besar dari 0,05, maka hipotesis nol tidak dapat ditolak dan berarti model mampu memprediksi  nilai observasinya atau dapat  dikatakan  bahwa model dapat diterima karena sesuai dengan data observasi. Tabel 1 menyajikan hasil pengujian Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test.
Tabel 1. Hasil Pengujian  Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test
Step Chi-Square Df Sig. 1 30.3659 10 0.0007
Sumber : data diolah, 2018
Hasil pengujian dari Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test nilai Chi-Square menunjukkan nilai 30.3659 dengan nilai signifikan sebesar 0.0007. Nilai signifikan yang kurang dari 0,05, menunjukkan bahwa ada perbedaan signifikan antara model dengan nilai observasinya sehingga Goodness fit model tidak baik karena karena model tidak dapat mempredikasi nilai observasinya.

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 27- 39
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...

## Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesis  pada  penelitian  ini  menggunakan  regresi  logistik.  Regresi  Logistik  digunakan untuk  mengetahui  pengaruh  current  ratio  (CR),  total  asset  turn  over  (TATO),  total  debt  to  equity (DER), dan net profit margin (NPM) terhadap kemungkinan terjadi financial distress. Koefisien regresi logistic  dapat  ditentukan  dengan  menggunakan  p-value  (probability  value). Tingkat  signifikan  (α) yang digunakan sebesar 5% (0,05). Tabel 2 menyajikan hasil hipotesis sebagai berikut.
Tabel 2. Hasil Analisis Regresi Logistik
Sumber : Data dioalah 2018
Dari persamaan regresi logistik pada tabel 4.1.4 diatas dapat diperoleh persamaan sebagai berikut :
Ln      P     = -2,9504 + 0,0026 CR + 1,4216 TATO + 0,5944 DER – 1,2438 NPM (1 – P)
Pengaruh Curent Ratio (CR) dalam mengukur kondisi financial distress Hasil  pengujian  regresi  logistic  menunjukan  bahwa  variabel  Curent  Ratio  (CR)  tidak  berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress. Hal ini terlihat dari hasil uji hipotesis dimana nilai CR signifikan pada 0,0693 lebih besar dibandingkan dengan taraf signifikan 5% (0,05). Dengan demikian penelitian  ini  menolak  hipotesis  pertama  (H1)  menyatakan  bahwa  Curent  Ratio  (CR)  berpengaruh signifikan  dalam  mengukur  kondisi  financial  distress.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  kondisi  financial distress  dimulai  dari  kemampuan  perusahaan    dalam  memenuhi  kewajiban-kewajiban  jangka pendek. Current Ratio merupakan rasio yang menunjukan perbandingan antara aktiva lancar dengan utang  lancar,  semakin  tinggi  nilai  current  ratio  menunjukan  bahwa  perusahaan  dapat  memenuhi kewajiban lancarnya, hal ini dapat menekan terjadinya kondisi financial distress perusahaan. Dengan demikian hasil penelitian ini menunjukan hasil yang sama pada penelitian terdahulu oleh Sekar Ayu, et al (2017), dalam penelitian tersebut menunjukan bahwa hasil Curent Ratio (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap prediksi financial distress.
Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) dalam mengukur kondisi financial distress Hasil  pengujian  regresi  logistic  menunjukan  bahwa  variabel  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi  financial  distress.  Hal  ini  terlihat  dari  hasil  uji  hipotesis dimana  nilai  TATO  signifikan  pada  0,0552  lebih  besar  dibandingkan  dengan  taraf  signifikan  5% (0,05). Dengan demikian penelitian ini menolak hipotesis kedua (H2) menyatakan bahwa Total Asset Turn  Over  (TATO)  berpengaruh  signifikan  dalam  mengukur  kondisi  financial  distress.  Dengan demikian hasil penelitian ini menunjukan hasil yang sama pada penelitian terdahulu oleh Aisyah Nur, et al (2017), dalam penelitian tersebut menunjukan bahwa hasil Total Asset Turn Over (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap prediksi financial distress.
Pengaruh Total Debt to Equity Ratio (DER) dalam mengukur kondisi financial distress
Variable Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. C -2.950443 0.817355 -3.609745 0.0003 CR 0.002639 0.001453 1.81639 0.0693 TATO 1.421659 0.741401 1.91753 0.0552 DER 0.594419 0.222266 2.674361 0.0075 NPM -1.243807 0.354235 -3.511251 0.0004
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...
Hasil  pengujian  regresi  logistic  menunjukan  bahwa  variabel  Total  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi  financial  distress.  Hal  ini  terlihat  dari  hasil  uji  hipotesis dimana nilai DER signifikan pada 0,0075 lebih kecil dibandingkan dengan taraf signifikan 5% (0,05). Dengan  demikian  penelitian  ini  menerima  hipotesis  ketiga  (H3)  menyatakan  bahwa  Total  Debt  to Equity  Ratio  (DER)  berpengaruh  signifikan  dalam  mengukur  kondisi  financial  distress.Dengan demikian  hasil  penelitian  ini  menunjukan  hasil  yang  sama  pada  penelitian  terdahulu  oleh  Andrian Vici,  et  al  (2016),  dalam  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa  hasil  Total  Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap prediksi financial distress.
Pengaruh Net Profit Margin (NPM) dalam mengukur kondisi financial distress Hasil pengujian regresi logistic menunjukan  bahwa  variabel Net Profit Margin (NPM)  berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress. Hal ini terlihat dari hasil uji hipotesis dimana nilai NPM signifikan pada 0,0004 lebih kecil dibandingkan dengan taraf signifikan 5% (0,05). Dengan demikian penelitian  ini  menerima  hipotesis  keempat  (H4)  menyatakan  bahwa  Net  Profit  Margin  (NPM) berpengaruh signifikan dalam mengukur kondisi financial distress. Dengan demikian hasil penelitian ini  menunjukan  hasil  yang  sama  pada  penelitian  terdahulu  oleh  Wulansari  Anita,  (2017),  dalam penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa  hasil  Net  Profit  Margin  (NPM)  berpengaruh  signifikan terhadap prediksi financial distress.

## KESIMPULAN

## Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  current  ratio,  total  asset  turn  over,  total  debt  to equity,  nett  profit  margin  terhadap  kondisi  financial  distress,  berdasarkan  penelitian  yang  diambil dari  125  data  perusahaan  manufaktur  sub  sector  perusahaan  otomotif  dan  komponen  serta perusahaan  textile  dan  garmen  yang  terdaftar  pada  BEI,    dapat  disimpulkan  sebagai  berikut.  Hasil penelitian ini membuktikan bahwa variabel rasio likuiditas yang diproksikan oleh current ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa variabel  rasio  aktivitas  yang  diproksikan  oleh  total  asset  turn  over  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap kondisi financial distress.  Hasil penelitian ini membuktikan  bahwa variabel rasio laverage yang diproksikan oleh total debt to equity berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa variabel rasio profitabilitas yang diproksikan oleh net profit margin berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress

## Implikasi Praktis / Teoritis
Bagi manajemen,  diharapkan penelitian ini bisa membantu dalam memprediksi terjadinya financial distress,  sehingga  seorang  manager  dapat  membuat  kebijakan  dan  mengambil  keputusan  dari informasi yang dihasilkan. Bagi akademis,  penelitian  ini dapat  digunakan sebagai sumber  referensi pengembangan  ilmu  pengetahuan  mengenai  rasio  keuangan  apa  saja  yang  mempengaruhi  untuk mengukur  kondisi  financial  distress  dan  bisa  dijadikan  untuk  bahan  perbadingan  penelitian terdahulu  bagi  penelitian  selanjutnya.  Bagi  investor,  informasi  yang  dihasilkan  dapat  digunakan untuk  mengevaluasi  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  untuk  mengambil  keputusan  dalam berinvestasi pada perusahaan.

## Keterbasan
Penelitian  ini  hanya  dilakukan  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  otomotif  dan  komponen serta  sub  sektor  textile  dan  garmen,  dengan  demikian  penelitian  selanjutnya  untuk  memperluas subjek  penelitian  bukan  hanya terbatas pada perusahaan sub  sektor  otomotif dan komponen serta sub  sektor  textile  dan  garmen  bahkan  bisa  seluruh  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  pada Bursa  Efek  Indonesia.  Selain  itu  diharapkan  juga  untuk  periode  penelitian  selanjutnya  dapat

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 27- 39
Sulastri, E & Zannati, R. Prediksi financial distress...
menggunakan  periode  tahun  penelitian  terbaru  dan  menambah  atau  memperluas  variabel  bebas lainnya. Seperti mekanisme corporate governance (dewan komisaris independen dan komite audit).

## REFERENSI
Agusti, C. P., & Sabeni, A. (2013). Analisis faktor yang mempengaruhi kemungkinan terjadinya financial distress  (Doctoral  dissertation,  Fakultas  Ekonomika  dan  Bisnis).  Retrieved  from eprints.undip.ac.id
Aisyah,  N.,  Kristanti,  F.,  &  Zutilisna,  D.  (2017).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Aktivitas,  Rasio Profitabilitas, Dan  Rasio  Leverage  Terhadap Financial Distress (studi Kasus Pada  Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). eProceedings of Management, 4(1).
Ardian,  A.  V.,  Andini,  R.,  &  Raharjo,  K.  (2017).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Leverage,  Rasio Aktifitas  Dan  Rasio  Profitabilitas  Terhadap  Financial  Distress  (pada  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2015). Journal Of Accounting, 3(3).
Hapsari,  E.I.,  (2012),  Kekuatan  Ratio  Keuangan  Dalam  Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress Perusahaan  Manufaktur  BEI,  JDM  Vol.  3,  No.  2,  2012,  pp:  101-109  Universitas  Negeri Semarang.
Hendryadi, (2018), Metode Riset Untuk Mahasiswa Bisnis dan Manajemen. DIKTAT Hery, (2015), Pengantar Akuntansi Comprehensive Edition. Jakarta : Grasindo. Houston, B., (2013), Dasar – Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta : Salemba Empat. Irham, F., (2011), Analisis Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta CV. Irham, F., (2012), Analisis Laporan Keuangan, Bandung : Alfabeta CV. Irham, F., (2014),  Manajemen Keuangan Perusahaan Pasar dan Pasar Modal. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Noviandri, T. (2014). Peranan analisis rasio keuangan dalam memprediksi kondisi financial distress perusahaan sektor perdagangan. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 2(4).
Nuryanto., & Zulfikar Bagus Pambuko. (2018). Eviews untuk Analisis Ekometrika Dasar : Aplikasi dan Interprestasi. Magelang : UNIMMA PRESS.
Sugiyono., (2017), Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alfabeta CV. Rahmadani,  N.,  Edy  Sujana,  &  Darmawan,  N.  A.  S  (2014).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Rasio Profitabilitas,  Rasio  Rentabilitas  Ekonomi  dan  Rasio  Laverage  Terhadap  Prediksi  Financial Distress  (Studi  Kasus  Pada  Sektor  Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2013). JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 2(1).
Sekar  Ayu,  Adinda,  Siti  Ragil  Handayani  dan  Topowijono.,  (2017),  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,
Profitabilitas  dan  Ukuran  terhadap  Financial  Distress.(studi  pada  perusahaan  manufaktur sector Industri Dasar dan Kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  tahun 2012- 2015), Jurnal Administrasi Bisnis (JAB. Vol. 43 No.1
Sochib, (2018), Buku Ajar Pengantar Akuntansi 1. Yogyakarta : CV. Budi Utama. Sujarweni, V. W., (2017),  Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta : Pustaka Baru Press. Syaiful, B., (2016), Pengantar Pengantar Akuntansi. Yogyakarta : CV Andi Offset.
T.  Horrison  Jr,  Walter,  Charles  T.  Horngren,  C.  William  Thomas  dan  Themin  Suwardy,  (2012). Akuntansi Keuangan Jilid 1, Edisi 8. Jakarta : Erlangga.
T.  Horrison  Jr,  Walter,  Charles  T.  Horngren,  C.  William  Thomas  dan  Themin  Suwardy,  (2012). Akuntansi Keuangan Jilid 2, Edisi 8. Jakarta : Erlangga
Utari, Dewi, Ari Purwanti dan Darsono Prawironegoro,  (2014). Manajemen Keuangan, Edisi Revisi. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Vota  Anggarini,  Tifani.,  (2010),  Pengaruh  Karakteristik  Komite  Audit  Terhadap  Financial  Distress,
Skripsi Universitas Diponegoro Semarang.
Wiyono, S dan Taufan, M, (2012). Memahami Akuntansi Syariah di Indonesia. Jakarta : Penerbit Mitra Wacana Media.
Wulan  Sari,  A.  (2017),  Pengaruh  Rasio  Likuiditas  dan  Provitabilitas  untuk  Memprediksi  Kondisi Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  Jurnal Universitas Nusantara PGRI Kediri.

## Profil Penulis
Eko  Sulastri.  Penulis  menamatkan  pendidikan  Strata  1  di  Universitas  Islam  Attahiriyah  untuk program  studi  Akuntansi  dengan  konsentrasi  peminatan  pada  Akuntansi  Keuangan.  Penulis  dapat dihubungi melalui ekosulastri95@gmail.com
Rachma  Zannati.  Dosen  jurusan  Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Islam  Attahiriyah. Pengalaman mengajar sejak tahun 2014, dengan mengampu beberapa mata kuliah seperti pengantar akuntansi,  akuntansi  keuangan,  advance,  akuntansi  internasional,  etika  bisnis  dan  profesi  akuntan, manajemen  keuangan,  statistik.  Riwayat  pendidikan  dalam  ilmu  akuntansi  dan  akuntansi  syariah (perbankan  syariah),  sehingga  penulis  tertarik  untuk  mengkaji  penelitian  dibidang  riset  akuntansi, keuangan, dan perbankan syariah. Penulis dapat dihubungi melalui email: rachmaznt@gmail.com