The Effect Of Return On Asset, Return On Equity, Net Profit Margin, Earnings Per Share On Stock (Financial Studies In The Healthcare Su-Sector Written On The Indonesian Stock Exchange In 2016-2020)
Pengaruh Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Net  Profit  Margin , Earning  Per  Share Terhadap Return Saham  (Studi  Keuangan  Pada  Sub  Sektor  Healthcare  Yang  Tertulis  Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020)
Ajeng Vika Nia Tifani 1* , Nor Norisanti 2 , Resa Nurmala 3 Universitas Muhammadiyah Sukabumi 1,2,3
Ajengvika3@gmail.com 1 , nornorisanti@ummi.ac.id 2 , resanurmala@ummi.ac.id 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
Investment is an activity that is always used as an alternative to managing good finances for the company, because to achieve the goal by getting profits now or in the future by trading tangible assets for long and short sizes by trading them on the capital market in order to always get profit (return). "This research intends to understand the effect of Return on Assets, Return on Equity, Net profit margin, Earning per Share on stock returns to Healthcare sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2020." purposive sampling  was  used  to  imitate  the  sample.  The  representatives  used  were  10  companies  for  a  period  of  5 years. Testing the hypothesis in this study is by using the classic assumption and multiple linear regression. Partial analysis of return on assets has a significant and positive effect on stock returns, net profit margin has a significant but negative value, return on equity, and earnings per share have no significant effect on stock returns.
Keywords : Return on Assets, Return on Equity, Net profit margin, Earning per Share, Stock returns

## ABSTRAK
Investasi merupakan aktivitas yang selalu dijadikan sebagai alternatif untuk mengelola keuangan yang baik untuk perusahaan, karena untuk mencapai tujuan dengan mendapatkan keuntungan sekarang atau di masa depan  dengan  cara  memperjual  belikan  aset  yang  berwujud  untuk  ukuran  panjang  dan  ukuran  pendek dengan  memperjual  belikannya  di  pasar  modal  agar  selalu  memperoleh  keuntungan (return) .  Riset  ini bermaksud untuk memahami pengaruh Return on Asset , Return on Equity , Net profit margin , Earning per Share mengenai Return saham  kepada  perusahaan  sub  sektor Healthcare  telah tercatat  di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun      2016-2020.  Teknik puposive      sampling dipakai      untuk      dijadikan      peniruan sampel. Representatif yang dipakai adalah 10 perusahaan pada jangka waktu 5 tahun. Pengujian hipotesis pada  penelitian  ini  yaiu  dengan  memakai  asumsi  klask  dan  regresi  linear  berganda.  Hasil  riset  yang  di  uji secara  parsial  membuktikan  bahwa return  on  asse , earning  per  share,net  profit  margin,return  on  asset secara  simultan  berpengaruh  signifikan  kepada return saham.  Hasil  analisis  secara  parsial return  on  aset berpengaruh  signifikan  dan  bernilai  positif  kepada return saham, net  profit  margin berpengauh  signifikan tetapi  memiliki  nilai  negatif, return  on  equity ,dan earning  per  share tidak  memiliki  pengaruh  signifikan kepada return saham Kata Kunci : Return On Asset, Return On Equity, Net Profit Margin, Earning Per Share, Return Saham

## 1. Pendahuluan
Saat ini perekonomian Indonesia yang terus maju dan kompetisi dalam dunia bisnis semakin riuh, para penyelenggara usaha di haruskan untuk lebih kreatif dalam memajukan kinerja
Submitted : 15 June 2022, Accepted : 1 July 2022, Published : 28 July 2022 Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
perusahaan.  Untuk  menumbuhkan  pengembangan,  peningkatan  kerja,  dan  perdagangan  bebas yang meliputi ekonomi seperti investasi. Perusahaan juga selalu membutuhkan modal yang sangat banyak dengan itu modal akan bisa didapatkan dari pihak dalam dan luar ke perusahaan, melewati utang maupun dengan menambah jumlah pemilik salah satunya saham.
Investasi  pada  umumnya  sering  dijadikan  sebagai  aktivitas  yang  digunakan  sebagai alternatif untuk mengelola keuanagn yang baik untuk perusahaan, karena untuk mecapai tujuan dengan  mendapatkan  keuntungan  sekarang  atau  yang  di  masa  depan  dengan  cara  memperjual belikan  aset  yang  tidak  berwujud  untuk  jangka  waktu  yang  panjang  yaitu  seperti obligasi,saham,surat berharga yaitu untuk di perjual belikan di pasar modal.
Pasar  modal  sering  dijadikan  cara  untuk  pertemuan  antara  2  orang  yang  bersangkutan yaitu pihak yang menyimpan kelebihan kekayaan (investor) dan pihak yang sedang memerlukan keuanagan (issuer) .  Sebab  para  investor  menjalankan  investasi  di  pasar  modal  yaitu  untuk menerima keuntungan yang diharapkan (expected rate of return) . Retrun yakni dividen dan keuntungan modal ( capital gain ). Keuntungan modal adalah jarak biaya  beli  saham  dan  biaya  jual.  Bila  memperoleh  nilai  negatif  maka  dibilang  sebagai  kerugian modal (capital loss). Sementara dividen yaitu separuh keuntungan perusahaan agar diberikan ke pemangku saham selaku hak pemegang saham dengan berupa tnuai di akhir periode pembukaan.
Return selalu dijadikan alat untuk mengukur keberhasilan pada perusahaan. Kenaikan dan penurunan Return saham  suatu  perusahaan  secara  umun  dapat  dihasut  oleh  faktor  dalam (lingkungan mikro) yaitu kinerja perusahaan dan faktor luar (lingkungan makro) diantaranya yaitu kebijaksanaan  pemerintah  dan  daya  beli.  Kemampuan  perusahaan  mampu  dilihat  dari  laporan keuangan  dengan  meluas.  Karena  semakin  tinggi Return saham  suatu  perusahaan,  maka memperlihatkan  bahwa  perusahaan  tersebut  mempunyai  kinerja  perusahaan  yang  baik  hingga perusahaan dapat meberikan kepercayaan untuk menyampaikan efek positif pada return saham yang dinamakan investor.
Sub  sektor healthcare (farmasi)  merupakan  sebuah  industri  konsumsi  yang  dibutuhkan masyarakat  dan  selalu  meningkat  disetiap  tahunnya.  sub  sektor healthcare ini  terbilang mempunyai  kinerja  yang  baik,  dan  mempunyai  kontribusi  yang  signifikan  untuk  perekonomian nasional.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Manajemen Keuangan
Menurut (Liefman & Sartono, 2017) “Manajemen keuangan disebut sebagai usaha untuk mempersiapkan uang dan memakai uang untuk mendapat atau meraih aktiva”
Dalam  manajemen  akan  mempunyai  fungsinya  masing-masing  berikut  adalah  beberapa fungsi manajemen keuangan menurut (Kariyoto, 2017) :
1. Manajer financial bertanggung  jawab  mendapatkan  yang  maksimal  setiap  jenis  asset perusahaan.
2. Manajer financial berfungsi sebagai pengambil decision pembelanjaan atau pendanaan investasi.
3. Manajer financial sebagai politik deviden .
Pasar Modal
Menurut  (Tandelilin,  2017)  berpendapat  bahwa  pasar  modal  adalah  pertemuan  anatara pihak yang mempunyai kelebihan anggaran dengan pihak yang memerlukan anggaran dengan cara membeli atau menjual surat berharga. Pasar modal juga dikenal sebagai pasar jual beli surat-surat
penting seperti : saham,obligasi,dan reksadana yang biasanya berjangka waktu kurang atau telebih dari satu tahun dengan tujuan menerima imbalan ( return )”

## Rasio Keuangan
Menurut  (Hery,  2017)  menyatakan  bahwa  “Rasio  keuangan  yaitu  memprediksi  rasio dengan memakai laporan keuangan dan merupakan indeks dari kondisi keuangan dan kemampuan keuangan” Dibawah ini macam-macam rasio yaitu sebagai berikut :
1. Liquidity Ratio (Rasio Likuiditas)
2. Activity Ratio (Rasio Aktivitas)
3. Laverage ratio (Rasio solvabilitas)
4. Profitability Ratio (Rasio profitabilitas)

## Return On Asset (ROA)
Menurut (Sujarweni, 2017) “pengembalian investasi (ROA) adalah rasio yang dipakai untuk mengukur kekuatan dari aset yang diinvestasikan pada semua aset untuk menciptakan neto” Dibawah ini rumus Return On Asset (ROA) menurut (Hery, 2016) :
𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 Return On Equity (ROE) Menurut  (Hery,  2015)  “ Return  On  Equity (ROE)  adalah  rasio  yang  membuktikan  berapa besarnya  pemberian  modal  untuk  mewujudkan  kelebihan  pendapatan  adapun  rumus  yang digunakan menurut (Kasmir, 2016) yaitu sebagai berikut :

## 𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑑𝑎𝑛 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑋 100
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
Net Profit Margin (NPM) Menurut (Kasmir, 2017) “ Net Profit Margin (NPM) salah satu metrik yang digunakan untuk menimbang tingkat pengembalian penjualan. rumus perhitungan Net Profit Margin (NPM) sebagai berikut :
Earning Per Share (EPS)
𝑁𝑃𝑀 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 (𝐸𝐴𝑇) 𝑋 100 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
Menurut  (Sukamulja,  2019) Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  laba  bersih  perusahaan yang digunakan untuk memperkirakan jumlah satu saham yang diterbitkan adapun rumus Earning Per Share menurut (Sukamulja, 2019) sebagai berikut :
Return Saham 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑋 100
Menurut (Tandelilin, 2016) pengembalian ekuitas yaitu salah satu aspek yang mendorong investor  berinvestasi  dan  digunakan  sebagai  kompensasi  atas  keberanian  investor  untuk mengambil  konsekuensi  dalam  berinvestasi.  Adapun  rumus return saham  menurut  (Mayuni  & Suarjaya, 2018)
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 = 𝑃𝑡 − 𝑃𝑡 − 1
𝑃𝑡 − 1
Pt = Biaya saham perusahaan di tahun sekarang (t) Pt-1 = Biaya saham perusahaan di tahun lalu (t-1)

## Paradigma Penelitian
Gambar 1. Kerangka Pemikiran Hipotesis H1 : Return On Asset (ROA) Berpengaruh signifikan terhadap Return Saham H2 : Return On Equity (ROE) Berpengaruh signifikan terhadap Return Saham H3 : Net Profit Margin (NPM) Berpengaruh signifikan terhadap Return Saham H4 : Earning Per Share (EPS) Berpengaruh signifikan terhadap Return Saham

## 3. Metode penelitian
Metode Penelitian suatu hal penting dalam mengkaji bukti, metode yang diperlukan oleh peneliti  yaitu  penelitian  dengan  metode  Deskriptif  dan  Asosiatif.  Menurut  (Wagiran,  2013) Penelitian Asosiatif yaitu kait berkait atau gabungan dua atau lebih variabel, melainkan tidak dapat memberikan  bukti  untuk  menggambarkan  variabel  satu  atau  yang  lainnya  yang  mana  menjadi penyebab  dan  variabel  menjadi  imbasnya.  Penelitian  Deskriptif  menciptakan  hasil  tingkat penelitian untuk menjelaskan ciri-ciri yang diteliti adalah yang sangat rendah, karena penelitian ini tidak  bertujuan  untuk  mengetahui  sebab  imbasnya,  tetapi  hanya  untuk  memperoleh  informasi yang sifatnya hanya tanda gejala saja (Wagiran, 2013).
Metode  yang  dipakai  penelitian  ini  yaitu  untuk  mengatasi  masalah  dengan  berdasarkan ruang  lingkup  permasalahan  penelitian  memakai  Teknik  eksplorasi  kuantitatif.  Menurut (Sugiyono, 2018) menyatakan bahwa Metode penelitian kuantitatif bisa didefinisikan sebagai alat untuk mengamati populasi dan sebagai teknik eksplorasi berlandaskan pada filsafat positivisme

## 4. Hasil dan Pembahasan

## Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik yaitu permintaan yang harus dipatuhi terlebih dahulu sebelum memakai analisis  regresi  agar  model  tersebut  menjadi  valid.  Dalam  pengujian  ini  salah  satunya  yaitu  uji normalisasi.
Menurut (Ghozali, 2018) menjelaskan hingga uji normalisasi residual berdistribusi normal apabila nilai sig > 0,05 dengan menggunakan statistic kolmogorov-smirnv.
Return On Asset (ROA)
Return On Equity (ROA) Return Saham Net Profit Margin (NPM)
Earning Per Share (EPS)
H 2 H 1 H 4 H 3
Di  penelitian  ini  penulis  memakai  kolmogorov-smirnov  test  untuk  membuktikan  bahan yang  disiasati  berdistribusi  normal  dan  tidak  normal  dengan  memakai  SPSS  16  hasil  oleh  data sebagai berikut :
Uji Normalitas
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 50 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 1.33040074 Most Extreme Differences  Absolute .226 Positive .226 Negative -.110 Kolmogorov-Smirnov Z 1.598 Asymp. Sig. (2-tailed) .012
a. Test distribution is Normal
Dari  bahan  yang  telah  dikerjakan  penulis  melalui  SPSS  dengan  uji  statistics  kolmogorov- smirnov  residual  menciptkan  nilai  sig  sejumlah  0,012  >  0,05  maka  bisa  diresepsikan  ketika  data residual berdistribusi normal.

## Uji Kolerasi Berganda
Tabel 2. Hasil Uji Korelasi Berganda
Model Summary
a. Dependent Variabel :Predictors: Return Saham
b. (Constant) Predictors : NPM,ROE,ROA,EPS
Dari bukti yang telah dikerjakan diatas dapat dilihat ketika nilai sig F change sejumlah 0,000 yang  artinya  0,05  >  sig  F  change  artinya  adanya  kolerasi,  dan  tingkat  keeratan  tersebut  dapat disimpulkan nilai R sebesar 0,939 dan menurut interpretasi yang dijelaskan oleh (Sugiyono, 2017) jika nilai R 0,80-1,000 jadi kolerasinya sangat kuat. Akhirnya dapat dipresepsikan bahwa variabel return  on  asset , net  profit  margin , earning  per  share dan return  on  equity secara  simultan berhubungan dengan return saham, dan memiliki kolerasi yang sangat kuat.
Koefisien Determinasi
Tabel 3. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .939 a .881 .871 1.38827 1.613 a. Preditors : (Constant), EPS, NPM, ROE,ROA
b. Variable Dependent : RETURN SAHAM Dari  bukti  diatas  dijelaskan  bahwa  sumbangsih  dari Return  on  asset , Net  Profit  Margin , earning per share dan Return On Equity memberi nilai sebesar 0,881 atau 88,1% ke Return saham,
sementara  sisanya  mempunyai  nilai  sejumlah  11,9%  terpengaruh  oleh  variabel  lain  yang  tidak diamati dalam penelitian sekarang.
Regresi Linear Berganda
Tabel 4. Hasil Uji Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity Statistics Coefficients Coefficients B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .642 .251 2.560 .014 ROA .036 .013 .709 2.842 .007 .042 23.570 ROE -7.119E-5 .000 -.168 -.696 .490 .045 22.050 NPM .000 .000 -1.154 -18.025 .000 .643 1.555 EPS .000 .004 .005 .062 .951 .424 2.361 a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
Dalam bukti diatas menjelaskan bahwa:
1. Angka constant a sejumlah =0,642 menyatakan jika Return on asset ,, Earning per share,return on equity,net profit margin ada perubahan.
2. Variabel Return on asset (ROA) b 1 sebesar = 0,036 menyatakan bahwa adanya pengaruh positif.
3. Return on equity (ROE) b 2 sebesar = -7,119 menyatakan bahwa adanaya pengaruh negatif.
4. Net profit margin (NPM) b 3 sebanyak = 0,000 menyatakan bahwa adanya pengaruh positif.
5. Pada varibel eaning per share (EPS) b 4 sebesar = 0,000 menyatakan bahwa adanya pengaruh positif.

## Uji hipotesis
Hipotesis adalah memperkirakan tentang satu hal yang dijadikan untuk menggambarkan satu hal yang selalu diminta untuk menjalankan pengecekkan” (Hidayat et al., 2019)

## Uji parsial (t test)
Model Unstandardized Tabel 5. Hasil Uji T Coefficients a Standardized t Sig. Collinearity Statistics Coefficients Coefficients B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .642 .251 2.560 .014 ROA .036 .013 .709 2.842 .007 .042 23.570 ROE -7.119E-5 .000 -.168 -.696 .490 .045 22.050 NPM .000 .000 -1.154 -18.025  .000 .643 1.555 EPS .000 .004 .005 .062 .951 .424 2.361 a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
1. Dari data diatas menunjukkan t hitung pada Return On Asset sejulah 2,842 > t tabel 2,687 dan signifikansi  (0,007  <  0,05),  yang  artinya  H o ditolak  dan  H 1 diterima  maka  bisa  dipresepsikan bahwa (ROA) memiliki dampak yang signifikan pada return saham.
2. Dari  data  tabel  diatas  bahwa return  on  equity memiliki  t  hitung  -0,696  <  t  tabel  sejumlah 2,687  dan  siginifikansi  (0,490  >  0,05)  artinya  bahwa  H o diterima  H 1 ditolak,  dapat dipresepsikan bahwa (ROE) tidak mempunyai dampak signifikan pada return saham.
3. Dari data tabel diatas bahwa net profit margin mempunyai t hitung -18,025 < t tabel 2,687 dan  signifikansi  (0,000  <  0,05)  artinya  bahwa  H o ditolak  dan  H 1 diterima,  bisa  dipresepsikan bahwa (NPM) mempunyai dampak yang signifikan pada return saham.
4. Dari  tabel  diatas  bahwa earning  per  share mempunyai  t  hitung  sebesar  0,062  <  t  tabel sejumlah 2,687 dan signifikansi (0,951) > 0,05) artinya bahwa H o diterima dan H 1 ditolak, dapat dipresepsikan  bahwa Earning  per  share tidak  mempunyai  dampak  ysng  signifiksn  kepada Return saham.
Uji Simultan (F test)
Tabel 6. Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares  df Mean Square F Sig. 1 Regression  644.132 4 161.033 83.554 .000 a Residual 86.728 45 1.927 Total 730.861 49 a. Predictors: (Constant), EPS, ROE,NPM, ROA
b. RETURN SAHAM : Dependent Variable
Pada hasil uji F diatas, maka bisa disimpulkan bahwa F hitung ≥ F tabel , F hitung sejumlah 83,554 ≥ F tabel sebesar 2,42 dan signifikansi (0,000 < 0,05), artinya adanya pengaruh secara signifikan secara berhubungan dari Return on asset (ROA), Earning per share (EPS), Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE) kepada Return saham.

## 5. Penutup
Kesimpulan
1. Adanya pengaruh secara positif dan tidak mempunyai dampak signifikan dari Return on asset (ROA)  kepada return saham,  pada  perusahaan  sub  sektor healthcare yang  tercatat  di  BEI periode 2016-2020.
2. Adanya pengaruh secara negatif dan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan dar Return on equity (ROE) kepada return saham, pada perusahaan sub sektor healthcare yang tercatat di BEI periode 2016-2020.
3. Adanya  pengaruh  secara  negatif  tetapi  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  dari Net  profit margin (NPM) kepada return saham, pada perusahaan sub sektor healthcare yang tertulis di BEI periode 2016-2020.
4. Adanya pengaruh secara positif dan tetapi tidak memiliki dampak yang signifikan dar Earning per  share (EPS)  kepada Return saham  kepada  perusahaan healthcare yang  tertulis  di  BEI periode 2016-2020.
Daftar Pustaka Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan program IBM SPSS 25 . Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan . CAPS. Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Grasindo. Hery. (2017). Analisis Laporan Keuangan Integrated and Comprehensive Edition . PT Gramedia Widiasarana Indonesia.
Hidayat, W. A., Danial, R. D. M., & Jhoansyah, D. (2019). Pengaruh Invesment Opportunity Set Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen. Journal of Manajemen and Bussines (JOMB) , 1 ,
48–58. Kariyoto. (2017). Analisa Laporan Keuangan . UB Press. Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . PT Rajagarfindo. Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan . PT Rajagrafindo Persada. Liefman, & Sartono, A. (2017). Administrasi Bisnis . Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantatif, Kualitatif, Dan R&D (Alfabeta). Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif . Alabeta. Sujarweni,  v. W. (2017). Analisis Laporan Keuangan Teori, Aplikasi dan Hasil Penelitian . Pustaka Baru Press.
Sukamulja, S. (2019). Analisis Laporan Keuangan Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan . Penerbit ANDI. Tandelilin, E. (2016). Pasar Modal: (Teori dan Aplikasi) . Kanisius. Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal Manajemen Portofolio Dan Investasi (G. Sudibyo (ed.)). PT Kanisius. Wagiran. (2013). Metologi Penelitian : Teori dan Implementasi . Deepublish.