## Jurnal Ekonomi Manajemen
Volume 5 Nomor 1 (Mei 2019) 51-59 http://jurnal.unsil.ac.id/index.php/jem ISSN 2477-2275 (Print) ISSN 2685-7057 (Online)

## PENGARUH STRUKTUR AKTIVA DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL

## (P ENELITIAN P ADA PT. M AYORA I NDAH , T BK .)
Christin Dita Prastika a , Dedeh Sri Sudaryanti b, *
a,b Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi, Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya, Indonesia
* dedehsri@unsil.ac.id
Diterima: Juni 2019. Disetujui: Juli 2019. Dipublikasikan: Agustus 2019.

## ABSTRACT
The object of the study was PT. Mayora Indah Tbk., which one of the consumer product business groups in Indonesia. The purpose of this research was to find out and analyze the influence of asset structure  and  profitability  on  the  capital  structure  at  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  This  study  used  a quantitative approach in the form of associative using secondary data in the form of annual financial reports at PT. Mayora Indah Tbk. period of 2008-2017. The analytical tool used was multiple linear regression. The results of the study found evidence that the asset structure had a negative and not significant effect on the capital structure, meaning that if the company lowered its asset structure, it would increase the use of debt. Companies with low asset structures will make loans for investment in fixed assets. Also found evidence of profitability has a negative and not significant effect on capital structure. The decrease in profitability will increase the use of debt, or it can be said that the company uses more of its own capital in the company's operations if the probability is high. Simultaneously, asset structure variables and profitability do not have a significant effect on capital structure.
Keywords: asset structure; profitability; capital structure.

## ABSTRAK
Objek penelitian ini adalah PT. Mayora Indah Tbk., merupakan salah satu kelompok bisnis produk konsumen  di  Indonesia.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh  struktur  aktiva  dan  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  pada  PT.  Mayora  Indah  Tbk. Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  yang  berbentuk  asosiatif  dengan  menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan  pada PT. Mayora Indah Tbk. periode tahun 2008- 2017. Alat analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda. Hasil penelitian menemukan bukti Struktur Aktiva berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap struktur modal, artinya  apabila perusahaan  menurunkan  struktur  aktivanya  akan  menyebabkan  meningkatnya  penggunaan  hutang. Perusahaan dengan struktur aktiva rendah akan melakukan pinjaman untuk investasi pada aktiva tetap. Juga  ditemukan  bukti  Profitabilitas  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur modal.  Menurunnya  profitabilitas  akan  meningkatkan  penggunaan  hutang,  atau  dapat  dikatakan perusahaan  lebih  banyak  menggunakan  modal  sendiri  dalam  kegiatan  operasional  perusahaan  jika probfitabilitasnya tinggi. Secara simultan variabel struktur aktiva dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Kata Kunci : struktur aktiva; profitabilitas; struktur modal.

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  media  yang sangat efektif untuk dapat menyalurkan dan menginvestasikan  dana.  Melalui  kegiatan pasar modal perusahaan dapat memperoleh dana untuk membiayai kegiatan operasional dan perluasan perusahaan. Oleh karena itu, manajer dihadapkan pada keputusan penting yang berkaitan dengan
kelangsungan  operasi  perusahaan  yaitu keputusan  pendanaan  atau  keputusan struktur modal.
Keputusan  struktur  modal  adalah keputusan keuangan yang berkaitan dengan komposisi  hutang,  saham  preferen  dan saham  biasa  yang  harus  digunakan perusahaan. Manajer harus mampu menghimpun  dana  baik  yang  bersumber dari  dalam  perusahaan  maupun  luar perusahaan secara efisien. Kombinasi yang tepat  dalam  pemilihan  modal  yang  dipilih akan mampu menghasilkan struktur modal yang optimal yang mampu menjadi pondasi kuat perusahaan dalam menjalankan aktivitas produksinya serta mampu mendatangkan  keuntungan  yang  optimal bagi  perusahaan  dan  para  pemegang sahamnya.
Menurut  Musthafa  (2007:  85)  yang dimaksud  dengan  struktur  modal  yang optimal adalah struktur modal yang terjadi apabila risiko  dan pengembalian seimbang sehingga  memaksimalkan  harga  saham. Untuk itu, dalam penetapan struktur modal suatu perusahaan perlu mempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhinya. Menurut Brigham dan Houston (2011: 188) faktor-faktor tersebut diantaranya stabilitas penjualan, struktur aktiva, elastisitas operasi, tingkat pertumbuhan, profitabilitas, pajak,  kendali,  sikap  manajemen,  sikap pemberi pinjaman dan lembaga pemeringkat, kondisi pasar, kondisi internal perusahaan,  dan  fleksibilitas  keuangan. Akan  tetapi,  dalam  penelitian  ini  faktor yang digunakan adalah struktur aktiva dan profitabilitas.
Struktur aktiva
merupakan perbandingan  antara  aktiva  tetap  dengan
total aktiva yang dimiliki perusahaan yang dapat  menentukan  besarnya  alokasi  dana untuk  masing-masing  komponen  aktiva. Struktur aktiva dapat digunakan perusahaan sebagai  modal  internal  serta  dengan semakin tinggi aktiva tetap dapat dijadikan jaminan  hutang  oleh  perusahaan  guna mendapatkan  dana  eksternal.  Perusahaan dengan  struktur  aktiva  tinggi  cenderung memilih menggunakan dana dari pihak luar atau  hutang  untuk  mendanai  kebutuhan modalnya.  Sedangkan  perusahaan  yang berukuran besar memiliki kemampuan dan fleksibilitas  yang  lebih  untuk  mengakses sumber dana eksternal sehingga cenderung meningkatkan hutang. Hal itu terjadi karena kreditur  lebih  tertarik  pada  perusahaan besar dibandingkan perusahaan kecil sebab pinjaman  dari  kreditur  membutuhkan jaminan yang setimpal dengan jumlah yang dipinjamkan pada perusahaan.
Profitabilitas  adalah  hasil  bersih  dari serangkaian  kebijakan  dan  keputusan (Brigham dan Houston, 2011).
Profitabilitas akan menghasilkan tambahan dana  bagi  perusahaan  baik  yang  akan dimasukan  ke  dalam  laba  ditahan  maupun langsung  digunakan  investasi.  Sesuai dengan Pecking Order Theory , perusahaan yang  memiliki  profitabiltas  tinggi  akan cenderung menggunakan pendanaan melalui sumber internal yaitu menggunakan labanya, maka semakin tinggi profitabilitas perusahaan mengakibatkan makin kecilnya proporsi penggunaan hutangnya.
Penelitian dilakukan pada PT. Mayora Indah  Tbk.  karena  PT.  Mayora  Indah merupakan kelompok bisnis yang memproduksi  makanan  terkemuka  di Indonesia.  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  telah berkembang menjadi salah satu perusahaan Fast  Moving  Consumer  Goods  Industry yang  telah  diakui  keberadaanya  secara global.  Terbukti  bahwa  PT.  Mayora  Indah Tbk.  telah  menghasilkan  berbagai  produk berkualitas  yang  saat  ini  menjadi  merek- merek  terkenal  di  dunia,  seperti  Kopiko, Danisa,  Astor,  Torabika  dan  lain-lain.  Di sisi  lain,  didasarkan  pada  prediksi  bahwa
PT.  Mayora  Indah  Tbk.  memproduksi makanan  yang  menjadi  kebutuhan  pokok manusia  sehingga  kecil  kemungkinan mengalami kerugian.
Adapun  gambaran  struktur  modal  PT. Mayora  Indah  Tbk.  periode  tahun  2008- 2017 dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 1. Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan Struktur Modal PT. Mayora Indah Tbk.
Periode Tahun 2008-2017 Tahun Struktur Modal (%) 2008 132,27 2009 102,64 2010 118,47 2011 172,20 2012 170,63 2013 146,52 2014 150,97 2015 118,36 2016 106,26 2017 102,82 Sumber: www.mayoraindah.co.id
Berdasarkan  Tabel  1,  dapat  dilihat bahwa struktur modal tertinggi terjadi pada tahun  2011  sebesar  172,2%,  artinya keseluruhan  hutang  dijamin  oleh  modal sendiri sebesar Rp 1,72. Sedangkan struktur modal  yang  terendah  terjadi  pada  tahun 2009 sebesar 102,64%, artinya keseluruhan hutang  dijamin  oleh  modal  sendiri  sebesar Rp 1,03.  Struktur modal  yang terjadi  pada PT.  Mayora  Indah  Tbk.  selama  periode 2008-2017 cenderung mengalami fluktuasi dan  berada  pada  tingkat  di  atas  100%. Kasmir  (2016:  159)  menyatakan  rata-rata standar  industri  untuk  DER  adalah  80%, yang  artinya  jika  dibandingkan  dengan standar industrinya, kondisi struktur modal pada  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  selama periode penelitian kurang baik.
Kenaikan  dan  penurunan  struktur modal ini dipengaruhi oleh beberapa faktor lain.  Faktor-faktor  tersebut  diantaranya stabilitas penjualan, struktur aktiva, elastisitas  operasi,  tingkat  pertumbuhan, profitabilitas, pajak, kendali, sikap manajemen,  sikap  pemberi  pinjaman  dan
lembaga  pemeringkat,  kondisi pasar,
kondisi internal perusahaan, dan fleksibilitas keuangan.
Penelitian mengenai pengaruh struktur aktiva  dan  profitabilitas  terhadap  struktur modal  telah  dilakukan  oleh  beberapa peneliti.  Dalam  penelitian  yang  dilakukan oleh Angrita dan Eilien (2017) menunjukan hasil  bahwa  struktur  aktiva  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap  struktur  modal.  Berbanding terbalik  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Ni  Made,  et  al  (2017)  menunjukan hasil  bahwa  struktur  aktiva  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap struktur  modal  dan  penelitian  yang dilakukan Meidera (2012) yang menunjukan bahwa profitabilitas berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap struktur modal.
Berdasarkan pemaparan di atas, penulis bermaksud  melakukan  penelitian  yang ditujukan untuk menguji pengaruh Struktur Aktiva dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal, pada PT. Mayora Indah Tbk.

## METODE PENELITIAN
Penelitian
ini menggunakan pendekatan  kuantitatif  yang  berbentuk asosiatif.  Alat  analisis  yang  digunakan adalah  Analisis  Regresi  Berganda  dengan Struktur Aktiva (X1) dan Profitabilitas (X2) sebagai variabel independen, serta Struktur Modal sebagai variabel dependen.
Penelitian  ini  menggunakan  data berkala  ( time  series  data ).    Data  yang digunakan  adalah  data  laporan  keuangan tahunan  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  selama sepuluh tahun yaitu dari tahun 2008 sampai dengan 2017.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Deskripsi Data Penelitian
Tabel 2 menunjukkan data-data setiap variabel penelitian.
Christin Dita Prastika, Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 5(1) (Mei 2019) 51-59
Tabel 2. Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan Struktur Modal PT. Mayora Indah
Tbk. Periode Tahun 2008-2017 Tahun Struktur Aktiva (%) Profitabilitas (%) Struktur Modal (%) 2008 35,26 6,71 132,27 2009 39,51 11,46 102,64 2010 33,86 11,00 118,47 2011 30,89 7,33 172,20 2012 34,42 8,97 170,63 2013 32,07 10,90 146,52 2014 34,84 3,98 150,97 2015 33,24 11,02 118,36 2016 29,87 10,75 106,26 2017 26,74 10,93 102,82
Sumber:  data  sekunder  yang  telah  diolah  oleh peneliti, 2019
Struktur  aktiva  tertinggi  terjadi  pada tahun  2009  sebesar  40%,  artinya  setiap rupiah aktiva terdapat  aktiva tetap sebesar Rp  0,40.  Sedangkan  struktur  aktiva terendah  pada  tahun  2017  sebesar  27%, artinya setiap rupiah aktiva terdapat aktiva tetap sebesar Rp 0,27. Dapat dilihat bahwa struktur aktiva pada PT. Mayora Indah Tbk. selama  periode  2008-2017  cenderung mengalami fluktuasi. Selanjutnya, profitabilitas  tertinggi  terjadi  pada  tahun 2009  sebesar  11%,  artinya  setiap  rupiah jumlah  aktiva  menghasilkan  laba  bersih sebesar  Rp  0,11.  Sedangkan  profitabilitas terendah  pada  tahun  2014  sebesar  4%, artinya  setiap  rupiah  jumlah  aktiva menghasilkan laba bersih sebesar Rp 0,04. Dari tabel dapat dilihat bahwa profitabilitas pada  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  selama periode  2008-2017  cenderung  mengalami fluktuasi.  Menurut  Kasmir  (2016:  203) rata-rata standar industri untuk ROA adalah 30%,  sedangkan  pada  PT.  Mayora  Indah Tbk.  ROA  setiap  tahun  selama  periode penelitian kurang dari 30%. Sehingga dapat dikatakan  bahwa  profitabilitas  pada  PT. Mayora  Indah  Tbk.  selama  periode penelitian kurang baik.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  pada Gambar  1  dapat  disimpulkan  bahwa tampilan  Normal  P-P  Plot  Regression Standarized terlihat bahwa titik-titik menyebar  disekitar  garis  diagonal  dan penyebarannya mengikuti arah garis diagonal. Hal itu menunjukan bahwa model regresi  layak  dipakai  dalam  penelitian  ini karena memenuhi asumsi normalitas.
Gambar 1. Uji Normalitas
Selain  itu,  output  pada  tabel  One-Sample Kolmogorov-Smirnov  Test  pada  Tabel  3 terlihat bahwa nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,089 > 0,05. Hal  ini menunjukan nilai  residual  terstandarisasi  dinyatakan menyebar secara normal.

## Tabel 3. One-Sample Kolmogorov- Smirnov Test
Standardized Residual N 10 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .88191710 Most Extreme Differences Absolute .246 Positive .246 Negative -.175 Test Statistic .246 Asymp. Sig. (2-tailed) .089 c a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Christin Dita Prastika, Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 5(1) (Mei 2019) 51-59

## Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinearitas pada  Tabel  4  yang  menunjukan  bahwa nilai  Tolerance  dan  VIF  dari  struktur aktiva dan profitabilitas masing-masing sebesar  0,976  dan  1,025.  Berdasarkan
nilai  Tolerance  kedua  variabel  adalah lebih besar dari 0,10 (Tolerance > 0,10) dan  nilai  VIF  dibawah  10  (VIF  <  10). Hal  ini  menunjukan  bahwa  pada  model regresi yang terbentuk tidak terjadi gejala multikolinearitas.
Tabel 4.  Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 2.017 .880 2.293 .056 Struktur Aktiva -.281 2.350 -.036 -.119 .908 .976 1.025 Profitabilitas -6.485 3.239 -.610 -2.002 .085 .976 1.025 a. Dependent Variable: Struktur Modal

## Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas  pada  Gambar  2 dapat  diketahui  bahwa  tidak  ada  pola yang  jelas  dan  teratur  serta  titik-titik menyebar secara acak di atas maupun di  bawah  angka  nol  pada  sumbu Regression Studentized Residual.
Oleh  karena  itu,  berdasarkan  uji heteroskedastisitas  menggunakan  metode analisis  grafik,  pada  model  regresi  yang terbentuk  dinyatakan  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas. Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas

## Uji Autokolerasi
Berdasarkan hasil uji autokorelasi pada
Tabel  5,  terdapat  nilai  Durbin-Watson sebesar  0,784.  Berdasarkan  tabel Durbin-Watson  dengan  k=2,  n=10, maka dapat diperoleh nilai d L = 0,6972
dan  d U =  1,6413.  Sehingga  nilai  4-d U sebesar  4-1,6413=  2,3587  sedangkan nilai  4-d L sebesar  4-0,6972=  3,3028. Jadi kesimpulannya nilai D-W = 0,784 berada  diantara  d L dan  d U maka keputusannya tidak dapat disimpulkan.
Tabel 5. Uji Autokolerasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .605 a .366 .185 .2411393 .784
a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Struktur Aktiva b. Dependent Variable: Struktur Modal
Christin Dita Prastika, Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 5(1) (Mei 2019) 51-59

## Analisis Linear Berganda
Hasil regresi linear berganda dengan menggunakan  IBM  SPSS  Statistics  25 diperoleh output:
Tabel 6. Hasil Regresi Linier Berganda
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 2.017 .880 2.293 .056 -.281 2.350 -.036  -.119 .908 -6.485 3.239 -.610 - 2.002 .085

## a. Dependent Variable: Struktur Modal
Berdasarkan  Tabel  6,  maka  diperoleh persamaan sebagai berikut:
Y = 2,017 – 0,281X 1 – 6,485X 2 Dimana:
Y   = Struktur Modal X 1 = Struktur Aktiva X 2 = Profitabilitas
Persamaan diatas dapat
diinterpretasikan sebagai berikut: a. Konstanta atau constant (a) sebesar 2,017 yang berarti bahwa jika Struktur Aktiva dan  Profitabilitas  sama  dengan  0  atau konstan  maka  Struktur  Modal  akan sebesar  2,017%.  Hal  ini  menunjukan bahwa  penggunaan  hutang  dalam perusahaan  hanya  sebesar  2,017%  jika dibandingkan dengan ekuitas. Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  perusahaan akan lebih banyak menggunakan modal sendiri di dalam perusahaan.
b.  Koefisien  regresi  Struktur  Aktiva  (X 1 ) sebesar  -0,281.  Hal  ini  berarti  jika Struktur Aktiva menurun sebanyak 1%, maka  Struktur  Modal  akan  meningkat sebesar 0,281%. Sebaliknya jika Struktur  Aktiva  meningkat  1%,  maka Struktur  Modal  akan  menurun  sebesar 0,281%.  Dengan  asumsi  Profitabilitas (X 2 )  tetap.  Hal  ini  menunjukan  bahwa apabila perusahaan menurunkan struktur  aktivanya  akan  menyebabkan meningkatnya penggunaan hutang. Asumsi  yang  menyatakan  bahwa  jika
perusahaan  memiliki  struktur  aktiva yang  tinggi  maka  akan  lebih  banyak memiliki  jaminan  untuk  digunakan meminjam tidak terbukti. Justru menunjukkan bahwa perusahaan
dengan  struktur  aktiva  rendah  akan melakukan  pinjaman  untuk  investasi pada aktiva tetap. Hasil tersebut relevan dengan  penelitian  Muhammad,  Norita, dan  Dewa  (2016)  yaitu  hasil  penelitian menunjukan  bahwa  terdapat  pengaruh negatif  antara  variabel  struktur  aktiva terhadap variabel struktur modal.
Dari  hasil  pengujian  hipotesis  secara parsial (uji t) menunjukan nilai t hitung = - 0,119  dengan  nilai  signifikansi  0,908. Jadi  nilai  signifikansi  t  =  0,908  >  α  = 0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa secara parsial Struktur Aktiva berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap  Struktur  Modal.  Dengan demikian hipotesis ditolak.
c.  Koefisien  regresi  Profitabilitas  (X 2 ) sebesar  -6,485.  Hal  ini  berarti  jika Profitabilitas  menurun  sebanyak  1%, maka  Struktur  Modal  akan  meningkat sebesar 6,485%. Sebaliknya jika Profitabilitas  meningkat  sebanyak  1%, maka  Struktur  Modal  akan  menurun sebesar 6,485%. Dengan asumsi Struktur  Aktiva  (X 1 )  tetap.  Hasil  ini menunjukkan apabila profitabilitas perusahaan meningkat akan
menyebabkan menurunnya penggunaan hutang atau dapat dikatakan perusahaan menggunakan  modal  sendiri  dalam kegiatan operasional perusahaan.
Hasil tersebut relevan dengan penelitian Glenn, Herlina, dan Rini (2011) yaitu  hasil  penelitian  menunjukan  bahwa terdapat  pengaruh  negatif  antara  variabel profitabilitas  terhadap  variabel  struktur modal.
Dari hasil pengujian hipotesis secara parsial  (dengan  uji  t)  menunjukan  nilai t hitung =  -2,002  dengan  nilai  signifikansi 0,085. Jadi nilai signifikansi t = 0,085 > α = 0,05,  dapat  disimpulkan  bahwa  secara parsial  Profitabilitas  berpengaruh  negatif
Christin Dita Prastika, Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 5(1) (Mei 2019) 51-59
dan  tidak  signifikan  terhadap  Struktur Modal.

## Koefisien Determinasi
Berdasarkan  hasil  determinasi  pada Tabel  7  diperoleh  angka  R 2 (R Square ) sebesar  0,366  atau  36,6%.  Hal  ini menunjukan  bahwa  persentase  pengaruh variabel independen yang digunakan dalam penelitian  mampu  menjelaskan  sebesar 36,6% variasi variabel dependen, sedangkan sisanya sebesar 63,4%
dipengaruhi  atau  dijelaskan  oleh  variabel lain yang tidak dimasukan dalam penelitian ini.  Jadi,  besarnya  pengaruh  Struktur Aktiva dan Profitabilitas secara keseluruhan  terhadap  Struktur  Modal sebesar  36,6%  sedangkan  sisanya  sebesar 63,4%  adalah  pengaruh  faktor-faktor  lain yang tidak dimasukan dalam penelitian.
Tabel 7. Hasil Koefisien Determinasi R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate .366 .185 .2411393 a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Struktur Aktiva

## Uji Simultan
Berdasarkan  hasil  uji  F  di  Tabel  8 menunjukan bahwa nilai F hitung = 2,024 dan nilai  signifikansi  0,202  >  0,05,  maka  Ho diterima  yang  berarti  secara  simultan Struktur  Aktiva  dan  Profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal. Dari  hasil  penelitian  pada  PT.  Mayora Indah  Tbk,  dapat  disimpulkan  bahwa Struktur  Aktiva  dan  Profitabilitas  secara bersama-sama tidak menyebabkan perubahan pada Struktur Modal .
Tabel 8. Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .235 2 .118 2.024 .202 b Residual .407 7 .058 Total .642 9 a. Dependent Variable: Struktur Modal
b. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Struktur Aktiva

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menemukan  bukti empiris:
1. Struktur  Aktiva  berpengaruh  negatif dan tidak signifikan terhadap struktur modal.  Artinya  apabila  perusahaan menurunkan  struktur  aktivanya  akan menyebabkan meningkatnya penggunaan hutang. Perusahaan dengan  struktur  aktiva  rendah  akan melakukan  pinjaman  untuk  investasi pada aktiva tetap.
2. Profitabilitas berpengaruh negatif dan tidak  signifikan  terhadap  struktur modal. Menurunnya profitabilitas akan meningkatkan penggunaan hutang, atau dapat  dikatakan  perusahaan  lebih banyak  menggunakan  modal  sendiri
dalam kegiatan operasional perusahaan jika probfitabilitasnya tinggi.
3. Besarnya  pengaruh  Struktur  Aktiva dan  Profitabilitas secara  keseluruhan terhadap  Struktur  Modal  sebesar 36,6%. Struktur aktiva dan profitabiltas sebagai  variabel  independen  yang digunakan  dalam  penelitian  mampu menjelaskan  sebesar  36,6%  variasi variabel  dependen,  sedangkan  sisanya sebesar 63,4% dipengaruhi atau dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukan dalam penelitian ini.
Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan acuan untuk penelitian selanjutnya dengan memperbanyak variabel  atau  menggunakan  variabel  lain yang  lebih  berpengaruh  terhadap  struktur modal,  menggunakan  sampel  penelitian perusahaan  lain  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia maupun yang tidak. Selain itu, periode penelitian dapat ditambah agar hasil  penelitian  selanjutnya  menjadi  lebih tepat dan akurat.
Bagi  para  pemakai  laporan  keuangan yang  akan  mengambil  suatu  keputusan hendaknya tidak hanya mengandalkan data mengenai struktur aktiva, profitabilitas, dan stuktur  modal  tetapi  perlu  memperhatikan faktor  lain  dan  rasio-rasio  keuangan lainnya.

## REFERENSI
Brigham,  Eugene  F.  dan  Houston,  Joel  F.
(2011). Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Denziana,  Angrita,  &  Yunggo,  Eilien Delicia. (2017). Pengaruh Profitabilitas,  Struktur  Aktiva  dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur  Modal  Perusahaan  pada Perusahaan Property yang Terdaftar di BEI Tahun 2015 . Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol. 8 No.1, 51-67.
Devi,  Ni  Made  Noviana  Chintya,  et  al.
(2017). Pengaruh  Struktur  Aktiva,
Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan, Likuiditas dan Kepemilikan Manajerial terhadap Struktur Modal Perusahaan  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2013-2015) . e-Journal S1 Ak
Universitas  Pendidikan  Ganesha, Vol. 7 No. 1.
Fadhlillah,  Muhammad  Nur, et  al.  (2016). Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Ukuran
Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap  Struktur  Modal  (Studi Kasus  pada  Perusahaan  Sektor Properti  dan  Real  Estate  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2011-2015) .  Bandung:  e- Proceeding  of  Management,  Vol.3, No.3.
Indrajaya,  Glenn,  et  al.  (2011). Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan,
Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal: Studi Empiris Pada Perusahaan  Sektor  Pertambangan yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode  2004-2007 .  Akurat  Jurnal Ilmiah  Akuntansi,  Nomor  06  Tahun ke-2 September-Desember 2011.
Kasmir.  (2016). Pengantar  Manajemen Keuangan . Edisi  2.  Jakarta:  Prenada Media.
Madura,  Jeff.  (2007). Pengantar  Bisnis  2 . Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.
Manurung,  Adler  Haymans.  (2006). Cara Menilai  Perusahaan .  Jakarta:  Elex Media Komputindo.
Musthafa.  (2007). Manajemen  Keuangan . Edisi 1. Yogyakarta: ANDI.
Nurjanah,  Siti.  (2015). Analisis  Pengaruh Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  Time Interest Earned, Tingkat Pertumbuhan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang  Terdaftar  di  BEI  2009-2013 . Semarang: Universitas Dian Nuswantoro. Putri, Meidera Elsa Dwi. (2012). Pengaruh
Profitabilitas,  Struktur  Aktiva  dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur  Modal  pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Makanan dan Minuman yang Tedaftar di BEI. Padang: Jurnal  Manajemen,  Volume
01 Nomor 01.
Riyanto,  Bambang.  (2010). Dasar-Dasar Pembelanjaan  Perusahaan . Edisi  4. Yogyakarta: Penerbit BPFE.
Sarasmita,  Selvia  Nurani,  &  Hardiwinoto.
(2014). Pengaruh  Struktur  Aktiva, Profitabilitas,  Operating  Leverage dan  Tingkat  Pertumbuhan  terhadap Struktur  Modal  (Studi  Empiris  pada Emiten  Syariah  yang  Terdaftar  di BEI) .  MAKSIMUM,  Volume  4 Nomor 1.
Christin Dita Prastika, Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 5(1) (Mei 2019) 51-59
Suryaman,  Yurian Ajie. (2016). Pengaruh
Profitabilitas,  Struktur    Aktiva  dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur  Modal  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI Tahun  2009-2012 .  Jurnal  Profita, Edisi 3 Tahun 2016. Weston,  J.F  dan  Brigham,  E.F.  (2005). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan 2 . Edisi Kesembilan. Jakarta:
Erlangga.