Vol.17 No.1  Maret 2023 : 135 - 164 Doi: https://doi.org/10.25170/jara.v17i2. 42 18

## MEMBANGUN REPUTASI DALAM AKTIVITAS TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA KEUANGAN

## BUILDING REPUTATION IN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY ACTIVITIES AND ITS IMPACT ON FINANCIAL PERFORMANCE
Fransiskus E. Daromes 1 
Marselinus Asri 2 †
Marco 3 ‡

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  pengaruh corporate  social  responsibility terhadap  reputasi  perusahaan  dan  dampaknya  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Teori  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  teori stakeholder dan  teori resource- based  view .  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  diperoleh  dengan menggunakan metode observasi. Sumber data dalam penelitian ini adalah laporan tahunan dan  laporan  keberlanjutan  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2017  sampai  dengan  2021.  Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan menggunakan metode purposive sampling , dengan jumlah sampel 49 perusahaan. Metode yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis  jalur.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa corporate  social  responsibility memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  reputasi  perusahaan.  Namun, corporate  social  responsibility berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Reputasi perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.    Uji  sobel menunjukkan  bahwa  reputasi  perusahaan  memediasi  pengaruh corporate  social responsibility terhadap kinerja keuangan dan termasuk tipe mediasi penuh.
Kata-Kata  Kunci:  Corporate  Social  Responsibility,  Reputasi  Perusahaan,  Kinerja Keuangan.

## ABSTRACT
The purpose of this study was to examine the effect of corporate social responsibility on company  reputation and  its  impact  on  company  financial  performance.  The  theory  used in  this  research  is  stakeholder  theory  and  resource-based  view  theory.  This  study  uses secondary data obtained by using the observation method. The data sources in this study are  annual  reports  and  sustainability  reports  for  all  companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  from  2017  to  2021.  The  sample  selection  was  carried  out  using  a purposive sampling method, with a total sample of 49 companies. The method used in this
1  Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Atma Jaya Makassar, Indonesia; e-mail: fedaromes@lecturer.uajm.ac.id
2 † Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Atma Jaya Makassar, Indonesia;
3 ‡ Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Atma Jaya Makassar, Indonesia;
IN PRESS
study  uses  path  analysis.  The  results  of  this  study  indicate  that  corporate  social responsibility  has  a  positive  and  significant  impact  on  company  reputation.  However, corporate  social  responsibility  has  no  significant  positive  effect  on  the  company's financial performance. Company reputation has a significant positive  effect on financial performance.  The  Sobel  test  shows  that  company  reputation  mediates  the  influence  of corporate social responsibility on financial performance and is a full mediation type.The result  of  this  research  indicate  that  corporate  social  responsibility  has  a  positive  and significant effect on corporate reputation. However, corporate social responsibility has a positive  but  insignificant  effect  on  financial  performance.  Corporate  reputation  has  a positive and significant effect on financial performance. The sobel test result indicate that corporate  reputation  mediates  the  effect  of  corporate  social  responsibility  on  financial performance and belong to full mediation type.
Keywords:  Corporate  Social  Responsibility,  Corporate  Reputation,  Financial Performance.

## 1) PENDAHULUAN
Tujuan  utama  didirikannya  suatu  perusahaan  adalah  untuk  memperoleh keuntungan  atau  profit  dalam  kegiatan  bisnisnya.  Suatu  perusahaan  perlu memiliki  kemampuan  dalam  mengelola  sumber  daya  yang  dimilikinya  agar perusahaan  tersebut  dapat  memperoleh  keuntungan  dalam  menjalankan  aktivitas bisnisnya.  Keberhasilan  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya  yang dimilikinya dapat dicerminkan dari seberapa baik kinerja keuangan yang dimiliki perusahaan.  Kinerja  keuangan  memegang  peranan  penting  sebagai  tolak  ukur untuk menilai keberhasilan apa saja yang telah dicapai oleh perusahaan, sehingga para  petinggi  perusahaan  dapat  mengambil  keputusan  yang  tepat  untuk  strategi perusahaan kedepannya (Oktavianus dkk., 2022).
Salah satu cara yang dapat dilakukan perusahaan untuk dapat meningkatkan kinerja  keuangan  perusahaan  adalah  dengan  melalui  penerapan corporate  social responsibility (Wicaksono,  2021).  Menurut  Nurtanio  (2018), corporate  social responsibility merupakan  suatu  bentuk  kegiatan  sosial  yang  dilakukan  oleh perusahaan  di  mana  perusahaan  harus  bertanggung  jawab  tehadap  lingkungan maupun  masyarakat  di  sekitar  perusahaan.  Melalui  praktik corporate  social responsibility yang  dilakukan,  suatu  perusahaan  akan  memperoleh  penilaian positif  dari  para stakeholder yang  nantinya  akan  berdampak  positif  pada  kinerja keuangan  milik  perusahaan.  Namun,  tidak  terdapat  suatu  kepastian  bahwa penerapan corporate social responsibility dapat memberikan dampak yang positif ataupun  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Lako  (2011)  berpendapat  bahwa
IN PRESS
biaya yang digunakan untuk kegiatan corporate social responsibility cukup besar, dan  hasil  yang  diperoleh  perusahaan  tidak  sepadan  dengan  biaya  yang dikeluarkan.  Tentunya  hal  tersebut  akan  bertentangan  dengan  tujuan  perusahaan untuk  memperoleh  keuntungan  sebesar-besarnya.  Ketidakpastian  yang  timbul menjadi  motivasi  bagi  peneliti  untuk  menguji  pengaruh corporate  social responsibility terhadap kinerja keuangan.
Menurut  Tsoutsoura  (2004)  dan  Rutledge  et  al.  (2014)  menyatakan  bahwa dalam  rangka  untuk  mendapatkan  suatu  hasil  yang  konsisten,  maka  perlu  untuk menambahkan  suatu  variabel  yang  dapat  digunakan  untuk  menghubungkan corporate social responsibility dan kinerja keuangan. Melalui kegiatan corporate social  responsibility yang  dilakukan,  perusahaan  akan  menciptakan  suatu penilaian  atau  pandangan  baik  dari  masyarakat.  Selain  mendapatkan  penilaian positif, masyarakat juga akan cenderung memberikan dukungan pada perusahaan yang  menerapkan corporate  social  responsibility .  Dukungan  serta  penilaian positif  yang  diberikan  masyarakat  akan  berdampak  pada  reputasi  perusahaan  di mata publik (Wicaksono, 2021).
Menurut  Pirez  dan  Trez  (2017),  reputasi  perusahaan  dapat  menjadi  suatu sumber daya yang tidak berwujud yang dimiliki oleh perusahaan, karena reputasi perusahaan  dapat  memberikan  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Oleh  karena  itu,  dalam  rangka  untuk  memperoleh  reputasi  yang  baik,  suatu perusahaan perlu melakukan tindakan atau kontribusi yang positif terhadap pihak- pihak  yang  berpengaruh  di  perusahaan.  Salah  satu  bentuk  tindakan  yang  dapat dilakukan  oleh  perusahaan  adalah  dengan  menerapkan corporate  social responsibility .
Penerapan corporate social responsibility dapat meningkatkan reputasi dan citra perusahaan di mata masyarakat sehingga dapat memberikan pengaruh positif terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Peranan  perusahaan  dalam  mengatasi berbagai masalah sosial seperti pemberian fasilitas kesehatan maupun pendidikan akan membantu perusahaan dalam mendapatkan dukungan serta penilaian positif dari  para stakeholder perusahaan.  Penilaian  positif  tersebut  akan  memberikan dampak  positif  terhadap  reputasi  perusahaan  dan  nantinya  akan  membantu perusahaan dalam meningkatkan kinerja keuangan.
IN PRESS
Praktik corporate social responsibility sekarang ini telah banyak diterapkan oleh  perusahaan-perusahaan  besar  di  Indonesia.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan tersebut  meyakini  bahwa  penerapan corporate  social  responsibility akan memberikan  dampak  yang  baik  terhadap  reputasi  perusahaan.  Salah  satu  contoh perusahaan  yang  menerapkan corporate  social  responsibility adalah  PT  Telkom Indonesia. Di tahun 2020, perusahaan ikut berkontribusi dalam berbagai program untuk  menangani  masalah  COVID-19.  Bentuk  bantuan  yang  diberikan  oleh perusahaan adalah dengan memberikan ventilator, alat pelindung diri, thermo gun infrared dan  masker  bagi  rumah  sakit  yang  menangani  COVID-19  di  seluruh Indonesia.  Perusahaan  juga  ikut  membantu  pada  sektor  pendidikan.  Perusahaan mendukung implementasi kegiatan belajar secara daring melalui inisiatif Merdeka Belajar  Jarak  Jauh  (MBJJ)  dengan  menghadirkan  kuota  belajar,  kartu  perdana MBJJ,  dan  paket  ketengan  kuota  belajar.  Melalui  kegiatan corporate  social responsibility tersebut,  perusahaan  berhasil  meraih  peringkat  pertama  sebagai perusahaan  dengan  reputasi  terbaik  untuk  kategori  internet  provider  dari Corporate Image Award tahun 2020 dan juga memperoleh anugrah apresiasi pada ajang Iconomic Corporate Social Responsibility Awards 2020. Penghargaan yang diperoleh perusahaan mencerminkan reputasi baik yang dimiliki oleh PT Telkom di  mata  publik.  Reputasi  baik  yang  telah  di  bentuk  melalui  kegiatan corporate social  responsibility menjadi  salah  satu  penyebab  utama  semakin  kuatnya pertumbuhan  kinerja  keuangan  PT  Telkom  Indonesia  dari  tahun  ke  tahun.  Pada tahun  2020  PT  Telkom  berhasil  memperoleh  keuntungan  sebesar  Rp  21  Miliar, dimana penghasilan yang diperoleh lebih besar dari tahun 2019 yaitu sebesar Rp 18 Miliar. (Kompasiana, 2021).
Reputasi baik yang berhasil dibentuk perusahaan melalui praktik corporate social  responsibility akan  memberikan  dampak  positif  bagi  kelangsungan  hidup suatu  perusahaan.  Hal  ini  sejalan  dengan  teori stakeholder yang  menyatakan bahwa keberhasilan suatu perusahaan dalam menjalankan aktivitas bisnisnya tidak lepas dari campur tangan stakeholder nya. Oleh karena itu suatu perusahaan perlu untuk  memberikan  manfaat  dan  kesejahteraan  bagi  pemangku  kepentingan.  Hal ini  dapat  dilakukan  melalui corporate  social  responsibility .  Melalui  penerapan corporate  social  responsibility ,  perusahaan  akan  memperoleh  dukungan  dari

## IN
PRESS
stakeholder internal maupun eskternal yang nantinya akan memberikan pengaruh positif terhadap reputasi maupun kinerja keuangan perusahaan di masa yang akan datang.
Reputasi  selaku  aset  tidak  berwujud  juga  dapat  berpengaruh  pada  kinerja keuangan  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Perusahaan  dengan  reputasi  yang baik cenderung lebih mudah dalam menjalankan aktivitas bisnisnya, baik dari segi penjualan  produk  ataupun  dalam  hal  menjalin  kerja  sama  dengan stakeholder eksternal  perusahaan.  Hal  ini  sejalan  dengan  teori resource-based  view ,  reputasi baik milik perusahaan dapat digambarkan sebagai aset tidak berwujud yang dapat menjadi  keunggulan  kompetitif  yang  tidak  dimiliki  oleh  perusahaan  lain  produk yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  dengan  reputasi  yang  baik  cenderung  lebih diminati  oleh  masyarakat  luas,  karena  masyarakat  meyakini  bahwa  kualitas  dari produk  yang  dihasilkan  pasti  baik  sesuai  dengan  reputasi  yang  dimiliki  oleh perusahaan (Oktavianus dkk., 2022). Penjualan yang meningkat akan memberikan dampak positif pada kinerja keuangan milik perusahaan.
Adanya  ketidakkonsistenan  hasil  penelitian  terdahulu,  serta  perdebatan terkait  peran corporate  social  responsibility dalam  meningkatkan  kinerja keuangan  menjadi  alasan  utama  dan  motivasi  bagi  peneliti  untuk  melakukan penelitian  ini.  Perdebatan  ini  timbul  karena  beberapa  pihak  berpendapat  bahwa semakin  banyak  penerapan corporate  social  responsibility yang  dilakukan perusahaan,  maka  biaya  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  akan  lebih  besar  dan hasil  yang  diperoleh  perusahaan  belum  tentu  sepadan  sehingga  akan  berdampak buruk bagi kinerja keuangan perusahaan. Namun ada juga pihak yang menyatakan bahwa semakin banyak kontribusi yang diberikan perusahaan kepada masyarakat dan  lingkungan  sekitarnya  melalui  penerapan corporate  social  responsibility , maka  dukungan  yang  diperoleh  akan  semakin  banyak  dan  pada  akhirnya  akan memberikan  dampak  positif  bagi  kinerja  keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu, untuk mengatasi pebedaan pendapat yang terjadi, peneliti menambahkan reputasi perusahaan  sebagai  variabel  mediasi  dalam  hubungan  antara corporate  social responsibility kinerja keuangan.
Alasan  peneliti  memilih  reputasi  sebagai  variabel  mediasi,  adalah  karena peneliti  berpendapat  bahwa  penerapan corporate  social  responsibility memiliki

## IN PRESS
kaitan  erat  dengan  reputasi  perusahaan.  Melalui  penerapan corporate  social responsibility ,  perusahaan  akan  mendapatkan  penilaian  positif  dari  para stakeholder , hal tersebut akan meningkatkan reputasi yang dimiliki perusahaan di mata  publik.  Selain  itu,  menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Esen  (2013) menyatakan bahwa terdapat beberapa cara yang dapat dilakukan perusahaan untuk membentuk  reputasi  yang  baik,  seperti  meningkatkan  kualitas  produk  maupun jasa  yang  ditawarkan,  meningkatkan  kinerja  perusahaan,  ataupun  menciptakan lingkungan  pekerjaan  yang  baik.    Namun  cara  yang  paling  efektif  untuk membentuk reputasi yang baik di mata publik adalah melalui penerapan corporate social  responsibility .  Oleh  sebab  itu  dapat  disimpulkan  bahwa corporate  social responsibility dan reputasi memiliki keterkaitan yang cukup erat.
Selain  itu  alasan  lain  pemilihan  reputasi  sebagai  variabel  mediasi  adalah karena  reputasi  baik  yang  dibentuk  perusahaan  melalui  penerapan corporate social  responsibility dapat  memberikan  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Reputasi  sebagai  aset  tak  berwujud  yang  dimiliki  oleh  perusahaan mampu  menjadi  keunggulan  kompetitif  yang  dapat  menarik  pihak  eksternal perusahaan  untuk  bekerja  sama  dengan  perusahaan  yang  bersangkutan.  Kerja sama  yang  baik  antara  perusahaan  dengan  pihak  eskternal  dapat  membantu perusahaan  untuk  meningkatkan  kinerja  keuangannya  secara  tidak  langsung. Selain  itu,  reputasi  yang  baik  juga  dapat  membantu  perusahaan  dalam memasarkan  produk  atau  jasa  yang  dihasilkan.  Produk  yang  dihasilkan  oleh perusahaan  bereputasi  baik  akan  lebih  diminati,  sehingga  penjualan  perusahaan akan  meningkat  dan  akan  berdampak  pada  pertumbuhan  kinerja  keuangan perusahaan.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  menambahkan  reputasi  sebagai variabel  mediasi  guna  untuk  menginvestigasi  apakah  reputasi  dapat  menjadi media  untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan  melalui  kegiatan corporate  social responsibility .
IN PRESS

## 2) TINJAUAN LITERATUR DAN HIPOTESIS

## Teori Stakeholder
Pada  teori stakeholder dinyatakan  bahwa  tujuan  utama  perusahaan  bukan  hanya berfokus  untuk  mendapatkan  keuntungan  saja,  melainkan  suatu  perusahaan  juga perlu untuk memperhatikan dan juga memberikan manfaat kepada para pemangku kepentingan atau stakeholder perusahaan (Humanitsri dan Ghozali, 2019). Hal ini dikarenakan  salah  satu  faktor  keberhasilan  atau  kesuksesan  suatu  perusahaan  di pengaruhi oleh bagaimana perusahaan memperlakukan stakeholder nya (Freeman, 1984).  Yang  dimaksud stakeholder perusahaan  adalah  seluruh  pihak  yang mendapatkan  pengaruh  dari  berbagai  keputusan  atau  tindakan  yang  diambil  oleh perusahaan.  Dampak  besar  yang  diberikan stakeholder kepada  perusahaan membuat  perusahaan  perlu  untuk  berusaha  keras  untuk  mendapatkan  dukungan dari  para stakeholder nya  (Gray  et  al.,  1995).  Teori stakeholder menekankan bahwa, dikarenakan  besarnya peran stakeholder untuk kelangsungan hidup suatu perusahaan  maka  suatu  perusahaan  perlu  untuk  memberikan  manfaat  kepada seluruh stakeholder baik  internal  maupun  eksternal  (Suhayaryani  dkk.,  2019).
Dukungan  yang  diperoleh  perusahaan  dari stakeholder internal  dapat  berupa loyalitas karyawan dan pihak manajemen kepada perusahaan. Selain itu dukungan dari  pihak  eksternal  seperti  kreditur,  investor, supplier ,  akan  memudahkan perusahaan  dalam  menjalankan  aktivitas  bisnis  perusahaan.  Berbagai  dukungan yang  diberikan  seluruh stakeholder akan  membantu  perusahaan  dalam  menjaga kelangsungan hidup suatu perusahaan. Salah satu cara yang dapat dilakukan oleh perusahaan  untuk  memberikan  manfaat  kepada  para stakeholder adalah  dengan melalui praktik corporate social responsibility .

## The Resouce Based View (RBV)
Barney  (2018)  menjelaskan  bagaimana    kapabilitas  perusahaan  memegang peranan yang penting dalam keberlanjutan suatu perusahaan, dikarenakan melalui dua hal tersebut perusahaan dapat meningkatkan daya saing dan kinerja keuangan milik  perusahaan.  Teori  ini  pertama  kali  dikemukakan  oleh  Wernerfelt  (1984). Dalam  rangka  untuk  mencapai  keunggulan  kompetitif,  suatu  perusahaan  perlu

## IN PRESS
untuk  mengelola  sumber  daya  yang  tersedia  sesuai  dengan  kemampuan perusahaan  tersebut  (Barney,  1991).  Barney  (1991)  mengungkapkan  bahwa sumber  daya  yang  dapat  dikelola  oleh  perusahaan  dapat  berupa  aset,  kapabilitas, proses  organisasi,  atribut  perusahaan,  ilmu  pengetahuan,  dan  sebagainya  yang dapat  dikendalikan  dan  memungkinkan  perusahaan  untuk  menyusun  dan menerapkan  strategi  yang  dapat  meningkatkan  efisiensi  serta  efektifitasnya. Barney  (1991)  juga  berpendapat  bahwa  keunggulan  yang  dimiliki  perusahaan akan  muncul  apabila  perusahaan  pesaing  tidak  mampu  untuk  meniru  atau mengadopsi sumber daya yang dibangun oleh perusahaan. Oleh karena itu dalam rangka  untuk  meningkatkan  keunggulan  kompetitif,  sumber  daya  yang  dimiliki oleh  perusahaan  perlu  untuk  mempunyai  empat  poin  utama  yaitu,  sumber  daya tersebut  harus  bernilai,  sumber  daya  tersebut  harus  langka  diantara  perusahaan pesaing,  sumber  daya  tersebut  tidak  bisa  di  tiru,  dan  yang  terakhir  sumber  daya tersebut tidak dapat digantikan dengan sumber daya lainnya.

## Kinerja Keuangan
Kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  dan  mencapai  kinerja  digambarkan dalam wujud kinerja keuangan. Hal ini dapat dicapai Ketika perushaan memampu mengelola  dan  menggunakan  sumber  daya  yang  dimilikinya  secara  maksimldan efektif  (Rudianto,  2013  dalam  Oktavianus  dkk.,  2021).  Kinerja  keuangan merupakan suatu tolak ukur yang digunakan oleh perusahaan dalam rangka untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  yang  berdasar pada  laporan  keuangan,  yang  nantinya  dapat  dipakai  oleh  para stakeholder khususnya  investor  dalam  menilai  kondisi  keuangan  perusahaan  (Wardani  dan Sa’adah,  2020).  Melalui  pengertian  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  kinerja keuangan  merupakan  hal  yang  cukup  krusial  bagi  suatu  perusahaan,  sehingga perlu  untuk  dijaga  stabilitasnya  dan  perkembangannya  agar  dapat  memenuhi harapan dari para investor.
Reputasi Perusahaan

## IN PRESS
Reputasi  perusahaan  dapat  menjadi  indikator  penting  dan  krusial  yang  dapat menentukan apakah suatu bisnis mampu berkembang dan bertahan lama. Reputasi perusahaan  yang  baik  akan  memberikan  dampak  positif  yang  besar  bagi perusahaan.  Dampak  positif  tersebut  dapat  membantu  perusahaan  dalam meningkatkan  pendapatan,  hal  ini  dikarenakan  setiap  produk  yang  dikeluarkan oleh  perusahaan  mendapatkan  tanggapan  yang  baik  dan  juga  dukungan  dari masyarakat.  Selain  itu,  tidak  hanya  dalam  hal  meningkatkan  penjualan  namun reputasi  perusahaan  juga  akan  membantu  perusahaan  agar  dapat  menarik  para pihak eksternal agar lebih tertarik untuk bekerja sama dengan perusahaan tersebut. Hal  ini  dikarenakan  reputasi  perusahaan  yang  baik  dapat  menjadi  nilai  tambah tersendiri  bagi  perusahaan  tersebut.  Walker  (2010),  berpendapat  bahwa  reputasi baik  milik  perusahaan  dapat  menciptakan  beberapa  manfaat  strategis  berupa menurunkan  biaya  yang  dikeluarkan  perusahaan,  memungkinkan  perusahaan untuk  menetapkan  harga  yang  lebih  tinggi,  menarik  investor,  pelamar  kerja,  dan meningkatkan profitabilitas, dan juga menciptakan hambatan kompetitif.

## Corporate Social Responsibility
Corporate  social  responsibility merupakan  hubungan  kerja  sama  antara perusahaan  dengan  para  pemangku  kepentingan  baik  secara  langsung  ataupun tidak  langsung,  guna  untuk  menjamin  kelangsungan  hidup  perusahaan  (Widjaja dan  Yeremia,  2008). Corporate  social  responsibility memiliki  tiga  konsep  dasar yang  disebut  sebagai triple  bottom  line yang  terbagi  menjadi profit , people ,  dan planet . Konsep tersebut menjelaskan bahwa suatu perusahaan tidak boleh semata- mata  berfokus  hanya  untuk  mencari  keuntungan  ( profit )  melainkan  suatu perusahaan  harus  berusaha  untuk  meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat  yang ada  disekitarnya  ( people )  dan  juga  memberikan  kepedulian  terhadap  lingkungan ( planet ), karena aktivitas-aktivitas perusahaan terkait erat dengan lingkungan.

## Kerangka Teoretis
Keberhasilan  suatu  perusahaan  dalam  menjalankan  bisnisnya  tidak  terlepas  dari campur  tangan  yang  diberikan  oleh stakeholder perusahaan.  Oleh  karena  itu perusahaan  dituntut  untuk  selalu  peduli  dan  mampu  untuk  memberikan kesejahteraan kepada seluruh stakeholder . Melalui kepedulian dan perhatian yang diberikan  oleh  perusahaan  kepada stakeholder nya,  maka  timbal  balik  yang

## IN PRESS
didapatkan  perusahaan  adalah  dukungan  dan  kepercayaan  dari  para stakeholder nya.  Kepercayaan  tersebut  akan  mempererat  hubungan  baik perusahaan  dengan  para stakeholder ,  sehingga  para stakeholder tidak  akan sungkan  untuk  memberikan  yang  terbaik  demi  kelancaran  kegiatan  bisnis perusahaan.
Hal  ini  sesuai  dengan  teori stakeholder ,  teori  ini  menyatakan  karena besarnya  peran stakeholder bagi  perusahaan  maka  perusahaan  tidak  boleh  hanya berfokus untuk mencari keuntungan semata melainkan juga harus bermanfaat bagi stakeholder nya  (Humanitisri  dan  Ghozali,  2019).  Bentuk  kepedulian  yang  dapat diberikan  perusahaan  adalah  dengan  penerapan corporate  social  responsibility seperti  membuka  lapangan  pekerjaan  baru  sehingga  dapat  membantu meningkatkan  perekonomian  bagi  masyarakat  sekitar,  memelihara  lingkungan sekitar,  pemberian  beasiswa  dan  masih  banyak  lagi.    Melalui  tindakan  tersebut akan terjalin hubungan yang baik antara perusahaan dan para stakeholder dan juga perusahaan  akan  memperoleh  izin  sosial  dari  masyarakat  disekitarnya,  sehingga perusahaan  dapat  menjalankan  aktivitas  bisnisnya  seperti  dalam  melakukan perluasan  perusahaan,  ataupun  kegiatan  bisnis  lainnya  yang  berkaitan  dengan lingkungan  disekitar  perusahaan.  Dari  hal  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa stakeholder memegang  peran  yang  penting  dalam  keberhasilan  dan keberlangsungan dari perusahaan.
Penilaian  baik  yang  diberikan stakeholder melalui  penerapan corporate social  responsibility akan  memberikan  pengaruh  positif  terhadap  reputasi perusahaan.  Reputasi  perusahaan  merupakan  suatu  hal  penting  yang  dapat berpengaruh  terhadap  kelangsungan  hidup  suatu  perusahaan.  Reputasi  yang  baik akan memberikan pengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hal ini sejalan  dengan  teori resource-based  view .  Pada  teori  ini  membahas  bagaimana suatu  perusahaan  bisa  mencapai  keunggulan  kompetitif  dengan  menggunakan sumber  daya  yang  dimiliki.  Reputasi  yang  baik  dapat  menjadi  suatu  keunggulan kompetitif yang dimiliki oleh perusahaan. Hal ini dikarenakan reputasi merupakan aset  tidak  berwujud  yang  bernilai  dan  tidak  dapat  ditiru  oleh  pesaing.  Melalui reputasi  yang  baik,  suatu  perusahaan  dapat  meyakinkan  para stakeholder bahwa perusahaan  tersebut  telah  dikelola  dengan  baik  dan  berpotensi  untuk

## IN PRESS
menghasilkan keuntungan yang lebih maksimal dibandingkan dengan perusahaan pesaing.  Hal  ini  tentu  membuat  reputasi  yang  baik  menjadi  suatu  nilai  tambah yang  dimiliki  oleh  perusahaan  di  mata  masyarakat  dan  juga  para stakeholder seperti investor, kreditor, maupun supplier .
Ketertarikan  investor  untuk  bekerja  sama  akan  membuat  perusahaan mempunyai  akses  modal  yang  lebih  mudah.  Sehingga  melalui  modal  yang diperoleh  dapat  membantu  perusahaan  dalam  memperluas  perusahaan,  membeli mesin, ataupun meningkatkan kualitas dan kuantitas produk yang dihasilkan. Hal tersebut dapat meningkatkan penjualan perusahaan dan akan memberikan dampak positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Selain investor, reputasi yang baik juga  dapat  menjadi  daya  tarik  bagi stakeholder perusahaan  lainnya  seperti supplier ,  dengan  adanya  kerja  sama  yang  terjalin  baik  dengan supplier , perusahaan  akan  lebih  dimudahkan  dalam  memperoleh  bahan  baku  yang berkualitas  dengan  harga  yang  bersaing.  Sehingga  perusahaan  dapat  menekan biaya produksi dan nantinya akan berpengaruh pada kinerja keuangan perusahaan.
Suatu  perusahaan  yang  telah  mempunyai  reputasi  yang  baik  juga mempunyai  keunggulan  dalam  hal  menjual  produk  yang  dihasilkan.  Pelanggan cenderung  akan  lebih  memilih  produk  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  yang bereputasi  baik  walaupun  harga  yang  diberikan  lebih  tinggi  dari  produk  yang dihasilkan  oleh  perusahaan  pesaing.  Hal ini  dikarenakan  para  konsumen  percaya bahwa harga yang berikan perusahaan sesuai dengan kualitas yang akan diterima oleh  konsumen.  Dukungan  pelanggan  terhadap  produk  yang  dihasilkan perusahaan  akan  memberikan  dampak  positif  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  dapat  dirumuskan  kerangka teoretis berikut: IN PRESS

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran Teoretis
Keterangan:
CSR  : Corporate Social Reponsibility
CR : Corporate Reputation (Reputasi Perusahaan) FP : Financial Performance (Kinerja keuangan)
: Pengaruh Langsung
: Pengaruh Tidak Langsung
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  teoritis  di  atas,  maka  hipotesis  penelitian  ini adalah:
H 1 : Corporate  social  responsibility berpengaruh  positif  terhadap  reputasi perusahaan.
H 2 : Corporate  social  responsibility berpengaruh  positif  terhadap  kinerja keuangan.
H 3 : Reputasi perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
H 4 : Reputasi  perusahaan  berhasil  memediasi  hubungan  positif  antara corporate social responsibility dan kinerja keuangan perusahaan.

## 3) METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2017  sampai  dengan  tahun 2021. Data yang digunakan harus memenuhi syarat berikut ini:
1.  Perusahaan  yang  ikut  serta  dalam Corporate  Image  Award sejak  tahun  2017 sampai dengan tahun 2021.

## IN PRESS
2.  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  menerbitkan laporan tahunan secara berkala sejak tahun 2017 sampai dengan tahun 2021.
3.  Perusahaan  yang  menerapkan  dan  mengungkapkan corporate  social responsibility sejak tahun 2017 sampai dengan tahun 2021

## Jenis dan Sumber Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  dokumenter.  Sumber  data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari  Bursa Efek  Indonesia  (BEI),  dan Corporate  Image  Award Indonesia’s  Most Admired Companies mulai dari tahun 2017 sampai dengan tahun 2021. Data pada penelitian ini bisa diakses pada website www.idx.co.id dan www.imacaward.com.
Data yang digunakan adalah sebagai berikut:
1.  Laporan  keberlanjutan  perusahaan  mulai  dari  tahun  2017  sampai  dengan tahun 2021.
2.  Laporan  tahunan  perusahaan  mulai  dari  tahun  2017  sampai  dengan  tahun 2021.
3.  Hasil  survei  dari Corporate  Image  Award mulai  dari  tahun  2017  sampai dengan tahun 2021.
Data Penelitian
Tabel 1

## Ringkasan Pemilihan Sampel
Proses Pemilihan Sampel Sampel Jumlah perusahaan yang terdaftar di BEI dan memperoleh skor di Corporate Image Award pada periode 2017-2021 91 Jumlah perusahaan yang tidak menerbitkan laporan tahunan secara berkala sejak tahun 2017-2021 (1) Jumlah perusahaan yang tidak menerbitkan/membuat laporan keberlanjutan selama periode 2017-2021 (74) Total perusahaan yang dijadikan sampel penelitian 16
Sumber: Data Olahan (2022)
Total sampel yang telah memenuhi syarat atau kriteria berjumlah 16 dalam rentang selama 5 tahun data, sehingga total sebanyak 80. Dari jumlah tersebut ada

## IN
PRESS
31  data  ekstrim  sehingga  perlu  dilakukan outlier guna  untuk  mendapatkan  data yang  normal  sehingga  jumlah  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  terdapat 49 data untuk 5 tahun periode penelitian.

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

## a) Corporate Social Responsibility
Pengukuran corporate  social  responsibility sesuai  satandar  GRI  ( Global (Reporting  Initiative )  pada  tahun  2016.  Penggunaan  GRI Standards telah banyak digunakan oleh perusahaan-perusahaan di Indonesia sebagai indikator untuk  mengukur corporate  social  responsibility .  Rumus  yang  digunakan untuk  mengukur  variabel corporate  social  responsibility adalah  sebagai berikut:
b) Reputasi Perusahaan
Alat ukur yang dapat digunakan untuk mengukur reputasi perusahaan adalah Corporate Image Index (CII). Indeks tersebut terbagi ke dalam empat dimensi pengukuran  yaitu  kualitas,  kinerja,  tanggung  jawab,  dan  daya  tarik perusahaan. Hasil skor ditentukan berdasarkan rata-rata tertimbang dari setiap kelompok  responden  yang  terdiri  dari  kelompok  manajemen  sebesar  40 persen,  investor  sebesar  30  persen,  jurnalis  sebesar  20  persen,  dan  publik sebesar  10  persen.  Perusahaan  dinyatakan  mempunyai  reputasi  yang  baik apabila perusahaan tersebut berhasil mendapatkan skor di atas 1 dan termasuk 3 perusahaan tertinggi.

## c) Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  rasio  profitabilitas. Rasio  profitabilitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah return  on asset (ROA) yang dirumuskan sebagai berikut:
Analisis Data

## IN PRESS
Data dianalisis melalui analis analisis jalur yaitu perluasan dari analisis regresi linear berganda yang dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan:
= Corporate Social Responsibility (CSR)
= Reputasi Perusahaan (CR)
= Kinerja Keuangan (FP)
Ɛ = Unexplained Variance

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran data penelitian masing-masing variabel terkait nilai rata-rata (mean), minimum, maksimum, dan standar deviasi.

## Tabel 2
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Variabel N Minimum Maksimum Mean Std. Deviation Corporate Social Responsibility 49 0,2568 0,6284 0,403043 0,0704881 Reputasi Perusahaan 49 0,7160 3,5820 1,771000 0,7451221 Kinerja Keuangan 49 0,0086 0,4666 0,072741 0,1053150

## Hasil Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  dilakukan  untuk  menguji  apakah  terdapat  pengaruh  secara  simultan (bersama-sama)  variabel-variabel  independen  terhadap  variabel  dependen. Adapun hasil dari uji simultan yang diperoleh, yakni sebagai berikut:

## IN PRESS

## Tabel 3
Hasil Uji Simultan (Uji F) Variabel Independen Variabel Dependen F Sig Corporate Social Responsibility Reputasi Perusahaan Kinerja Keuangan 4,257 0,02
Hasil uji F pada tabel 3 menunjukkan bahwa pada persamaan substruktur 2 yang  menguji  hubungan  antara corporate  social  responsibility dan  reputasi perusahaan terhadap kinerja keuangan menunjukkan nilai F sebesar  4,257 dengan tingkat  signifikansi  sebesar  0,02  (lebih  kecil  dari  0,05).  Hasil  tersebut menunjukkan bahwa model yang digunakan dalam penelitian ini baik.
Pengujian Koefisien Determinasi (R 2 )

## Tabel 4
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) R R Square Adjusted R Square Substruktur 1 0,389 0,151 0,133 Substruktur 2 0,395 0,156 0,119
Hasil  uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  tabel  4  menunjukkan  pada persamaan  substruktur  1  yang  menguji  hubungan  antara corporate  social responsibility dan reputasi perusahaan menunjukkan nilai R square sebesar 0,151. Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu corporate  social responsibility memberikan sumbangan pengaruh sebesar 15,1% terhadap reputasi perusahaan sebagai variabel dependen dan 84,9% lainnya diberikan oleh variabel- variabel  lain  di  luar  model  penelitian  ini.  Pada  persamaan  substruktur  2  yang menguji hubungan antara corporate social responsibility dan reputasi perusahaan terhadap  kinerja  keuangan  menunjukkan  nilai adjusted  R  square sebesar  0,119. Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu corporate  social responsibility dan reputasi perusahaan memberikan sumbangan pengaruh sebesar 11,9%  terhadap  kinerja  keuangan  sebagai  variabel  dependen  dan  88,1%  lainnya diberikan oleh variabel-variabel lain di luar model penelitian ini.
Hasil Analisis Jalur

## IN PRESS
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan model regresi dalam analisis jalur ( path analysis ) untuk memprediksi hubungan antara variabel independen dan variabel  dependen.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  yang  didapatkan  untuk model  penelitian  ini,  maka  dapat  digambarkan  model  diagram  jalur  sebagai berikut:
Gambar 2. Model Analisis Jalur
Persamaan  struktural  yang  dapat  dirumuskan  berdasarkan  model  diagram  yang telah dilukiskan sebelumnya, yakni sebagai berikut:
Persamaan substruktur 1 : Y1 = 0,389 0,921 Persamaan substruktur 2 : Y2=  0,476 0,039 0,938 Keterangan: = = 0,921 = = 0,938
Berikut ini adalah uraian hasil analisis jalur dari kedua  persamaan substruktur  di atas:
1. Pengaruh corporate  social  responsibility terhadap  reputasi  perusahaan  pada substruktur  1  memperoleh  nilai  koefisien  jalur  positif  sebesar  0,389  pada tingkat  signifikansi  0,006.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh  positif  terhadap  reputasi perusahaan sebesar 38,9% yang berarti semakin banyak penerapan corporate social  responsibility yang  dilakukan  perusahaan  maka  reputasi  perusahaan akan semakin meningkat.

## IN
PRESS
2. Pengaruh  variabel corporate  social  responsibility terhadap  kinerja  keuangan yang  terdapat  pada  substruktur  2.    Koefisien  jalur;  0,022; P-value 0,883. Kesimpulannya  bahwa  semakin  banyak  penerapan corporate  social responsibility yang  dilakukan  perusahaan  maka  kinerja  keuangan  yang dimiliki oleh perusahaan juga akan semakin meningkat.
3. Pengaruh  variabel  reputasi  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  yang terdapat  pada  substruktur  2.  Terkonfirmasi  terdapat  0,386  nilai  koefisien jalur; signifikansi 0,012. Hal ini bermakna bahwasemakin baik reputasi yang dimiliki  oleh  perusahaan  maka  kinerja  keuangan  yang  dimiliki  oleh perusahaan akan semakin meningkat.
Hasil Pengujian Hipotesis (t-test)

## Tabel 5
Hasil Uji t Substruktur Unstandardized Coefficient Standardized Coefficient t Sig. B Std.Error Beta Substruktur 1 Corporate Social Responsibility 0,979 0,339 0,389 2,891 0,006 Substruktur 2 Corporate Social Responsibility 0,123 0,826 0,022 0,149 0,883 Reputasi Perusahaan 0,862 0,328 0,386 2,627 0,012 Sumber: Hasil pengolahan data SPSS (2022)
Berikut ini adalah uraian hasil uji parsial (uji t) pada penelitian ini:
1. Corporate  social  responsibility dan  reputasi  perusahaan  yang  terdapat  pada persamaan  substruktur  1  mendapatkan  nilai  positif  sebesar  0,979  dengan tingkat signifikansi 0,006 (lebih kecil dari 0,05) yang berarti terdapat pengaruh signifikan  antara corporate  social  responsibility dan  reputasi  perusahaan. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  reputasi  perusahaan.  Oleh  karena itu,  H1  yang  menyatakan  bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh positif terhadap reputasi perusahaan, diterima.

## IN PRESS
2. Pengaruh corporate  social  responsibility terhadap  kinerja  keuangan  yang terdapat pada persamaan substruktur 2 mendapatkan nilai positif sebesar 0,123 dengan  tingkat  signifikansi  0,883  (lebih  besar  dari  0,05)  yang  berarti  tidak terdapat pengaruh signifikan antara corporate social responsibility dan kinerja keuangan.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa corporate  social responsibility berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Oleh  karena  itu,  H2  yang  menyatakan  bahwa corporate  social responsibility berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan, ditolak.
3. Pengaruh  reputasi  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  terdapat  pada persamaan  substruktur  2  menunjukkan  nilai  0,862  dengan  nilai  probabilitas 0,012  yang  bermakna  bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  reputasi perusahaan dan kinerja keuangan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa reputasi  perusahaan berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Oleh  karena  itu,  H3  yang  menyatakan  bahwa  reputasi  perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan, diterima.
Hasil Uji Sobel (Sobel Test)
Tabel 6 Uji Sobel Variabel Nilai Estimasi Standard Error p-value of sobel test Keterangan Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan Melalui Reputasi Perusahaan 0,979; 0,862 0,339; 0,326 0.025 Signifikan
Perhitungan dengan program statistics calculator version 4.0 (2022)
Hasil  uji  sobel  menunjukkan  bahwa  pengaruh corporate  social responsibility terhadap  kinerja  keuangan melalui  reputasi  perusahaan  memiliki p value  of  sobel  test sebesar  0,025  (lebih  kecil  dari  0,05).  Yang  berarti  dapat disimpulkan  bahwa  reputasi  perusahaan  berhasil  dalam  memediasi  hubungan antara corporate social responsibility terhadap kinerja keuangan. Oleh karena itu, H4 yang menyatakan corporate social responsibility berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan melalui reputasi perusahaan, diterima.

## IN PRESS

## Pembahasan Penelitian
Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Reputasi Perusahaan.
Dalam  rangka  untuk  mempertahankan  kelangsungan  hidup  suatu  perusahaan, diperlukan  adanya  dukungan  dari  seluruh stakeholder baik  internal  maupun eksternal.  Salah  satu  cara  untuk  memperoleh  dukungan  tersebut  adalah  melalui praktik corporate  social  responsibility .  Hal  ini  dikarenakan  pada  kegiatan corporate  social  responsibility yang  dilakukan  telah  mencakup  beberapa  aspek yakni  ekonomi,  sosial,  dan  lingkungan  yang  akan  membantu  perusahaan  dalam membangun  hubungan  yang  baik  dengan  pihak  internal  maupun  eksternal perusahaan.  Perusahaan  yang  menerapkan corporate  social  responsibility secara konsisten dan sungguh-sungguh akan memperoleh pengakuan serta dukungan dan penilaian  positif  dari  berbagai  pihak.  Segala  bentuk  dukungan  dan  penilaian positif  yang  diterima  oleh  perusahaan  akan  membantu  perusahaan  dalam meningkatkan reputasi baik milik perusahaan tersebut.
Dalam  menjalankan  bisnisnya  penting  bagi  suatu  perusahaan  untuk  selalu menjaga  reputasi  baik  yang  dimilikinya,  antara  lain  memberikan  perhatian  dan kesejahteraan kepada para stakeholder dan masyarakat. Hal ini tentu sejalan teori stakeholder ,  yang  menyatakan  bahwa  suatu  perusahaan  tidak  boleh  hanya berfokus  untuk  mencari  keuntungan  melainkan  juga  perlu  untuk  memberikan manfaat ataupun kesejahteraan kepada para stakeholder. Salah satu hal yang dapat dilakukan  perusahaan  adalah  dengan  melalui  penerapan corporate  social responsibility .
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Esen, 2013;  Riyadi  dan  Nurdin,  2021)  yang  memperoleh  hasil  positif  dan  signifikan mengenai  hubungan  antara corporate  social  responsibility terhadap  reputasi perusahaan.  Akan  tetapi,  hasil  penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Husnaini dkk. (2018) yang memperoleh hasil yang negatif.
Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan.
Melalui kegiatan corporate social responsibility yang dilakukan, perusahaan akan memperoleh  dukungan  dan  juga  penilaian  yang  positif  dari  para stakeholder nya.
Bentuk  dukungan  yang  diperoleh  dapat  berupa  ketertarikan  masyarakat  pada produk  ataupun  jasa  yang  ditawarkan  perusahaan  ataupun  ketertarikan  beberapa
IN PRESS
pihak  eksternal  untuk  bekerja  sama  karena  perusahaan  tersebut  dianggap  peduli dan bertanggung jawab terhadap lingkungan maupun para stakeholder nya. Praktik corporate  social  responsibility juga  dapat  menjadi  media  agar  perusahaan  bisa dikenal  oleh  masyarakat  luas.  Hal-  hal tersebut  tentunya  akan  berdampak  positif pada  kinerja  keuangan  milik  perusahaan.  Namun  dampak  positif  yang  berikan tidaklah  signifikan.  Hal  ini  dikarenakan  beberapa  pihak  menilai  bahwa  kegiatan corporate  social  responsibility yang  dilakukan  oleh  perusahaan  terkesan  hanya bertujuan  untuk  meningkatkan  laba  milik  perusahaan.  Kegiatan corporate  social responsibility hanya dijadikan sebagai media untuk memperlihatkan sisi baik dari perusahaan,  agar  perusahaan  bisa  mendapatkan  citra  yang  positif  dari  pihak eskternal.  Selain  itu  beberapa  perusahaan  mengungkapkan  informasi  dari corporate  social  responsibility hanya  sebagai  formalitas  untuk  memenuhi kewajibannya kepada OJK (Husnaini dkk., 2018). Hal tersebut membuat beberapa pihak  memutuskan  untuk  tidak  menggunakan  informasi corporate  social responsibility yang  diungkapkan  oleh  perusahaan  sebagai  tolak  ukur  utama sebelum melakukan hubungan kerja sama dengan perusahaan yang bersangkutan.
Menurut teori stakeholder , dalam rangka untuk dapat menjaga kelangsungan hidup suatu perusahaan, diperlukan adanya dukungan dari para stakeholder . Hasil yang  diperoleh  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori stakeholder .  Melalui kegiatan corporate  social  responsibility yang  dilakukan  diharapkan  perusahaan akan memperoleh penilaian positif serta dukungan dari para stakeholder sehingga akan berdampak pada kenaikan kinerja keuangan. Walaupun hasil pada penelitian ini  menyatakan  bahwa  kenaikan  pada  kinerja  keuangan  melalui  kegiatan corporate social responsibility tidak memberikan dampak yang signifikan.
Hasil penelitian ini konsisten dan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Atmadja dkk., 2019; Ang dkk., 2020), yang memperoleh hasil positif tidak signifikan dalam hubungan antara corporate social responsibility terhadap kinerja keuangan.
Pengaruh Reputasi Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan.
Suatu  perusahaan  dengan  reputasi  yang  baik  akan  memperoleh  banyak keuntungan. Keuntungan yang diperoleh bisa dalam bentuk kepercayaan dan juga dukungan dari para stakeholder terhadap perusahaan. Kepercayaan dan dukungan

## IN PRESS
yang diperoleh akan sangat membantu bagi perusahaan dalam menjalankan bisnis miliknya, dan pada gilirannya memberikan dampak pada keuntungan perusahaan. Sebagai  contoh,  investor  dan  kreditur  pastinya  akan  lebih  tertarik  untuk berinvestasi  ataupun  memberi  pinjaman  bagi  perusahaan  yang  memiliki  reputasi yang baik, sehingga melalui modal ataupun pinjaman yang diberikan perusahaan dapat mengembangkan bisnisnya.
Keuntungan  lain  yang  diperoleh  perusahaan  adalah  kemudahan  untuk menjalin  kerja  sama  yang  baik  dengan  para  pemasok,  sehingga  perusahaan akan lebih mudah dalam mendapatkan bahan baku dengan harga yang bersaing. Selain itu  konsumen  juga  akan  lebih  tertarik  untuk  menggunakan  produk  atau  jasa  dari perusahaan  dengan  reputasi  yang  baik,  walaupun  harga  yang  diberikan  lebih tinggi  dibandingkan  produk  pesaing.  Hal  tersebut  dikarenakan  produk  yang dihasilkan telah mendapatkan pengakuan bahwa harga yang diberikan perusahaan sesuai  dengan  kualitas  yang  diterima  konsumen.  Hal-hal  inilah  yang  akan membantu perusahaan dalam meningkatkan kinerja keuangan yang dimilikinya.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori resource-based  view ,  dimana reputasi  baik  yang  dibangun  dapat  menjadi  suatu  keunggulan  kompetitif  yang dimiliki  oleh  perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan  reputasi  baik  yang  dibentuk perusahaan  merupakan  suatu  aset  tak  berwujud  yang  tidak  dapat  ditiru  oleh perusahaan pesaing. Sehingga melalui pemanfaatan sumberdaya yang tepat seperti reputasi  baik  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  akan  mampu  menghasilkan  kinerja yang lebih unggul dibanding perusahaan pesaing.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dan  sejalan  dengan  hasil  penelitian  oleh (Andayani, 2021; Oktavianus dkk., 2022) yang memperoleh hasil yang positif dan juga  signifikan  dalam  hubungan  antara  reputasi  perusahaan  terhadap  kinerja keuangan.
Pengaruh  Reputasi  Perusahaan  sebagai  Variabel  Mediasi  dalam  Hubungan antara Corporate Social Responsibility dan Kinerja Keuangan Perusahaan.
Kegiatan corporate social responsibility yang diterapkan perusahaan dengan baik dan  konsisten  akan  memberikan  dampak  yang  positif  pada  penilaian  dari  pihak internal  ataupun  eksternal.  Hal  tersebut  tentunya  akan  membantu  perusahaan dalam meningkatkan reputasi baik yang dimilikinya di mata publik. Reputasi baik

## IN PRESS
yang  telah  dibangun  memegang  peranan  yang  penting  dalam  meningkatkan kinerja keuangan milik perusahaan. Ketertarikan para stakeholder seperti investor, kreditor,  maupun supplier dalam  menjalin  kerja  sama  dengan  perusahaan  akan mempermudah  perusahaan  dalam  menjalankan  bisnisnya  dan  secara  tidak langsung  akan  mempengaruhi  kinerja  keuangan  milik  perusahaan.  Selain  itu masyarakat cenderung lebih memilih produk ataupun jasa yang telah mendapatkan pengakuan dari berbagai pihak, hal tersebut tentunya akan memberikan pengaruh yang  positif  terhadap  kinerja  keuangan  milik  perusahaan.  Hal-hal  inilah  yang menyebabkan  reputasi  perusahaan  berhasil  dalam  memediasi  hubungan  antara corporate social responsibility dan kinerja keuangan.
Hasil  pada  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori stakeholder dan  teori resource-based  view yang  digunakan.  Pada  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa suatu  perusahaan  yang  menerapkan corporate  social  responsibility akan memperoleh dukungan dan juga kepercayaan yang akan menggambarkan reputasi baik milik perusahaan. Melalui reputasi baik yang telah dibangun oleh perusahaan melalui  kegiatan corporate  social  responsibility ,  perusahaan  akan  lebih  mudah dalam menjalin hubungan kerja sama yang baik dengan para stakeholder . Hal ini dikarenakan  reputasi  baik  akan  menjadi  nilai  tambah  yang  membedakan perusahaan  tersebut  dengan  perusahaan  pesaing  di  mata  para stakeholder .  Hal tersebut  sejalan  dengan  teori resource-based  view ,  dimana  reputasi  yang  baik dapat  membantu  perusahaan  dalam  mencapai  suatu  keunggulan  kompetitif  dari perusahaan pesaing.
Hasil penelitian ini konsisten dan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  (Park,  2017;  Humanitisri  dan  Ghozali,  2019)  yang  menemukan  bahwa reputasi  berhasil  dalam  memediasi  hubungan corporate  social  responsibility terhadap kinerja keuangan.

## 4) SIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan analisis data yang diperoleh maka diambil kesimpulan, yakni sebagai berikut:
a. Pada  penelitian  ini  ditemukan  bahwa corporate  social  responsibility berperan penting dalam meningkatkan reputasi milik perusahaan. Melalui

## IN PRESS
kegiatan corporate social responsibility yang dilakukan dengan konsisten dengan  tujuan  untuk  menyejahterakan  para stakeholder baik  internal maupun  eksternal  akan  membantu  perusahaan  untuk  memperoleh dukungan  serta  penilaian  positif  yang  akan  meningkatkan  reputasi  baik milik perusahaan di mata publik.
b. Corporate  social  responsibility mampu  memberikan  pengaruh  positif terhadap  kinerja  keuangan  namun  pengaruh  yang  diberikan  tidak signifikan. Melalui praktik corporate social responsibility yang dilakukan perusahaan akan memperoleh  penilaian  positif  serta  dukungan  khususnya dari  pihak  eksternal  perusahaan.  Penilaian  positif  serta  dukungan  yang diperoleh  dari  pihak  eksternal  akan  membantu  perusahaan  dalam meningkatkan  kinerja  keuangan  yang  dimilikinya.  Namun  peningkatan yang dialami tidak signifikan. Hal ini dikarenakan sebagian pihak menilai bahwa  kegiatan corporate  social  responsibility yang  dilakukan  terkesan hanya untuk memperlihatkan sisi baik perusahaan khususnya kepada pihak eskternal perusahaan, yang mengakibatkan beberapa pihak memilih untuk tidak  memasukkan corporate  social  responsibility sebagai  salah  satu pertimbangan  utama  sebelum  menjalin  hubungan  kerja  sama  dengan perusahaan.  Hal  ini  menyebabkan corporate  social  responsibility kurang memberikan pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan.
c. Reputasi  perusahaan  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan.  Hal  ini dikarenakan  perusahaan  dengan  reputasi  yang  baik  tentunya  telah mendapatkan pengakuan dari berbagai pihak sehingga akan memudahkan perusahaan  dalam  mendapat  dukungan  untuk  menjalankan  bisnisnya  baik dalam  hal  memperoleh  bantuan  untuk  mengembangkan  bisnis  maupun dalam  hal  penjualan  yang  pastinya  akan  berdampak  pada  peningkatan kinerja keuangan.
d. Pada  penelitian ini  juga  menemukan  bahwa  reputasi  perusahaan  berperan dalam  memediasi  pengaruh corporate  social  responsibility terhadap kinerja keuangan. Perusahaan yang menerapkan kegiatan corporate social responsibility dengan  baik  dan  juga  konsisten  akan  memperoleh pengakuan  serta  dukungan  dari  seluruh stakeholder yang  akan

## IN
PRESS
mencerminkan reputasi baik yang berhasil dibentuk perusahaan. Reputasi baik  milik  perusahaan  akan  menjadi  suatu  keunggulan  kompetitif  yang dapat membantu perusahaan dalam meningkatkan kinerja keuangan secara signifikan.
Hasil  penelitian  ini  memeberikan  implikasi  teoretis  pada  penelitian  ini menguatkan  teori stakeholder yang  dikemukakan  oleh  Freeman  (1984)  yang menjelaskan  bahwa  suatu  perusahaan  tidak  boleh  hanya  berfokus  untuk  mencari keuntungan namun juga perlu untuk memberikan manfaat bagi para stakeholder . Kegiatan corporate  social  responsibility yang  dilakukan  dengan  baik  merupakan salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan  perusahaan  untuk  memberikan  manfaat kepada  para stakeholder .  Melalui  kepedulian  yang  diberikan,  perusahaan  akan memperoleh  dukungan  serta  penilaian  positif  dari  para stakeholder .  Penilaian positif  tersebut  mencerminkan  reputasi  baik  yang  berhasil  dibentuk  oleh perusahaan melalui kegiatan corporate social responsibility .
Pada  penelitian  ini  juga  menguatkan  teori resource-based  view yang dikemukakan  oleh Wernerfelt  (1984)  yang  menekankan  bahwa  sumber  daya  dan kemampuan  milik  perusahaan  memegang  peranan  yang  penting  dalam keberlanjutan  perusahaan  dikarenakan melalui  dua  hal  tersebut  perusahaan  dapat meningkatkan  daya  saing  dan  kinerja  keuangan  milik  perusahaan.  Dalam  hal  ini reputasi  baik  yang  telah  dibangun  perusahaan  dapat  menjadi  sumber  daya  yang akan  membantu  perusahaan  dalam  mencapai  keunggulan  kompetitif.  Melalui reputasi  yang  baik  suatu  perusahaan  akan  mempunyai  keuntungan  dibanding perusahaan  kompetitor,  keuntungan  yang  diperoleh  berupa  kemudahan  dalam menjalin  hubungan  kerja  sama  dengan  pihak-pihak  eksternal  seperti  investor, kreditur, supplier ,  maupun  konsumen.  Hal-hal  tersebut  lah  yang  akan  membantu perusahaan dalam meningkatkan kinerja keuangan yang dimilikinya.
Implikasi  praktis  pada  penelitian  ini  diharapkan  mampu  menjadi  suatu pertimbangan  bagi  pihak  manajemen  perusahaan  untuk  dapat  menerapkan kegiatan corporate  social  responsibility secara  konsisten  baik  kepada  pihak internal  maupun  eksternal  perusahaan,  dikarenakan  kegiatan corporate  social responsibility memegang  peranan  yang  penting  dalam  meningkatkan  reputasi perusahaan  di  mata  para stakeholder yang  nantinya  akan  memberikan  dampak

## IN PRESS
yang  signifikan  pada  kinerja  keuangan  milik  perusahaan  di  masa  yang  akan datang. Pada penelitian ini juga diharapkan mampu memberikan masukan kepada para investor untuk memperhatikan kegiatan corporate social responsibility yang dilakukan  oleh  perusahaan.  Investor  disarankan  untuk  berinvestasi  pada perusahaan  yang  menerapkan corporate  social  responsibility dengan  baik  dan konsisten.  Hal  ini  dikarenakan  praktik corporate  social  responsibility yang dilakukan akan memengaruhi reputasi perusahaan dan secara tidak langsung akan berdampak pada kinerja keuangan milik perusahaan.
Penelitian  ini  juga  memiliki  beberapa  keterbatasan  yang  dapat  dijadikan sebagai  pertimbangan  untuk  peneliti  berikutnya,  diantaranya  adalah  kurangnya sampel perusahaan yang terdaftar di Indonesia’s Most Admired Company Award (IMACA)  dikarenakan  ada  beberapa  kategori  yang  dihilangkan  dan  jumlah perusahaan  yang  membuat  laporan  keberlanjutan  masih  tergolong  sedikit,  alat ukur yang digunakan untuk memproyeksikan kinerja keuangan pada penelitian ini hanya satu yaitu rasio ROA, di mana masih terdapat alat ukur lainnya yang dapat memproyeksikan kinerja keuangan.
Selanjutnya,  terdapat  beberapa  saran  dan  rekomendasi  dari  peneliti  untuk penelitian-penelitian  berikutnya  yaitu  penelitian  selanjutnya  bisa  menambah beberapa variabel independen lain yang dapat mempengaruhi reputasi perusahaan maupun  kinerja  keuangan  dan  penelitian selanjutnya  bisa  menambah  jumlah  alat ukur  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  seperti  ROA  dan leverage .

## DAFTAR RUJUKAN
Agyemang,  O.  S.,  &  Ansong,  A.  (2017). Corporate  Social  Responsibility  and Firm Performance of Ghanaian SMEs: Mediating Role of Access to Capital and Firm Reputation . Journal of Global Responsibility , 8 (1), 47-62.
Amalia,  D.  (2018).  Laporan  Keuangan  Tepat  untuk  Penilaian  Kinerja  Keuangan Perusahaan.  Retrieved  from jurnal.id :  https://www.jurnal.id/id/  blog/2018- laporan-keuangan-tepat-untuk-penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan/.
Andayani,  W.  (2021).  Disclosure  of  Corporate  Social  Responsibility,  Company Performance, and  Corporate  Reputation  as  the  Mediating  Role:  Indonesian Context. Journal of Accounting and Investment , 22 (3), 581-601.

## IN PRESS
Ang,  J.,  Murhadi,  W.  R.,  &  Ernawati,  E.  (2020).  Pengaruh Corporate  Social Responsibility terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  dan Earning Management sebagai  Variabel  Moderasi. Journal  of  Entrepreneurship  & Business , 1 (1), 11-20.
Atmadja,  G.  B.  D.,  Irmadariyani,  R.,  &  Wulandari,  N.  (2019).  Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  yang Terdaftar  di  Indeks  SRI- KEHATI Bursa Efek Indonesia). E-Journal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 6(2), 127-134.
Barney, J. (1991). Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of management , 17 (1), 99-120.
Barney,  J.  B.  (2018). Why  resource-based  theory's  model  of  profit  appropriation must incorporate a stakeholder perspective. Strategic Management Journal, 39(13), 3305–3325. https://doi.org/10.1002/smj.2949
Caliskan,  E.,  Icke,  B.,  &  Ayturk,  Y.  (2011).. Research  Journal  of  International Studies , 18 (1), 61-72.
Dowling,  G.  (2002). Creating  Corporate  Reputation s: Identitiy , Image ,  and Performance . Oxford: Oxford University Press.
Esen, E. (2013). The Influence of Corporate Social Responsibility (CSR) Activities on  Building  Corporate  Reputation.  International  Business,  Sustainability and Corporate Social Responsibility , 11 , 133-150.
Freeman, R. E. (1984). Strategic Management: A stakeholder Approach . Boston: Pitman.
Freeman,  R.  E.,  &  McVea,  J.  (2001).  A  Stakeholder  Approach  to  Strategic Management. Available at SSRN 263511 .
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21 (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Gray,  R.,  Kouhy,  R.,  &  Lavers,  S.  (1995).  Corporate  Social  and  Environmental Reporting:  a  Review  of  the  Literature  and  a  Longitudinal  Study  of  UK Disclosure. Accounting, Auditing & Accountability Journal , 8(2), 47-77 .
Humanitisri, N., & Ghozali, I. (2019). Perusahaan sebagai Variabel Mediasi, dan Visibilitas  sebagai  Variabel  Moderasi  dalam  Hubungan  antara  Csr  dengan Reputasi  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2016). Diponegoro  Journal  of Accounting , 7 (4), 1-14.
Husnaini,  W.,  Sasanti,  E.  E.,  &  Cahyaningtyas,  S.  R.  (2018).  Corporate  Social Responsibility (CSR) dan Reputasi Perusahaan. Jurnal Aplikasi Akuntansi , 2 (2), 1-9 .
Ikatan  Akuntan  Indonesia.  (2018). Financial  Accounting  Standards .  Jakarta: Ikatan Akuntan Indonesia.
Jao, R., Tangke, P., Holly, A., & Loandy, B. K. (2022). Peran Mekanisme Good Corporate  Governace Dalam  Meningkatkan  Reputasi  Perusahaan  Serta

## IN PRESS
Dampaknya  Terhadap  Kinerja  Keuangan. Assets:  Jurnal  Ekonomi,
Manajemen dan Akuntansi , 1 (1), 138-158.
Jumingan, 2006. Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Pertama, Jakarta: PT Bumi Aksara.
Tazkyana,  T.  F.  (2021).  Konstruksi  Keterlibatan  PT  Telkom  Indonesia:  Program
Sosial  CSR  bagi  Masyarakat  Terdampak  Pandemi  COVID-19. Retrieved from Kompasiana: https://www.kompasiana.com/taqiatazkyana25/61826f2d06310e38813eb24 4/konstruksi-keterlibatan-pt-telkom-indonesia-program-sosial-csr-bagi- masyarakat-terdampak-pandemi-covid-19?page=3&page_images=1
Kotler, P., & Barich, H. (1991). A Framework for Marketing Management. Sloan Management Review , 94-104.
Kotler,  P.,  &  Lee,  N.  (2005). Corporate  Social  Responsibility : Doing  the  Most Good  for  Your  Company  and  Your  Cause .  New  Jersey:  John  Willey  and Sons, Inc.
Lako, A. (2011). Dekonstruksi Tanggung Jawab Sosial dan Reformasi Paradigma Bisnis dan Akuntansi . Jakarta: Erlangga.
Le  Doan  Minh  Duc,  H.  T.,  Thuy,  X.,  Yen,  N.  T.  H.,  &  Tien,  N.  H.  (2018). Corporate Social Responsibility and Corporate Financial Performance Case of Listed Vietnamese Companies. Zarz Adzanie , 32 , 251-265 .
Nofrianti,  A.  (2020).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility dan  Good  Corporate  Governance  pada  Reputasi  Perusahaan  (Studi  pada Perbankan di Indonesia). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 8 (2), 1-20 .
Nurtanio,  P.  (2018). Corporate  Social  Responsibility  (Tanggung  Jawab  Sosial) sebagai Mekanisme untuk Meningkatkan Reputasi Perusahaan dan Word of Mouth  serta  Dampaknya  terhadap  Kinerja  Organisasi .  Skripsi.  Makassar: Universitas Atma Jaya Makassar.
Oktavianus,  L.  C.,  Randa,  F.,  Jao,  R.,  &  Praditha,  R.  (2022).  Kinerja  Keuangan dan  Reputasi  Perusahaan:  Studi  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi , 13 (2), 218-227.
Parengkuan,  W.  E.  (2017).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  (CSR) terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Melalui Pojok Bursa FEB–UNSRAT. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 5 (2), 564-571 .
Park,  S.  (2017).  Corporate  Social  Responsibility,  Visibility,  Reputation  and Financial  Performance:  Empirical  Analysis  on  The  Moderating  and Mediating Variables from Korea. Social Responsibility Journal, 13(4), 856-
871 .
Peraturan Pemerintah Nomor 47 Tahun 2012 tentang Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perseroan Terbatas.
Pires,  V.,  &  Trez,  G.  (2018). Corporate  Reputation:  A  Discussion  on  Construct Definition  and  Measurement  and  its  Relation  to  Performance. Revista  de
Gestão , 25 (1), 47-64 .

## IN PRESS
Riyadi,  S.,  &  Nurdin,  N.  (2021).  Dampak Corporate  Social  Responsibility terhadap Reputasi Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar & Kimia Sub Sektor Semen yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2017. Jurnal Manajemen dan Organisasi Review , 3 (1), 26-35.
Rudianto,  Ujang  (2013).  CSR  Communucation  A  Framework  for  PR Practitioners. Cetakan Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Rutledge,  R.  W.,  Karim,  K.  E.,  Aleksanyan,  M.,  &  Wu,  C.  (2014).  An Examination  of  the  Relationship  between  Corporate  Social  Responsibility and Financial Performance: The Case of Chinese  State-Owned Enterprises. In Accounting for the Environment: More Talk and Little Progress . Emerald Group Publishing Limited .
Santoso,  S.  (2012). Analisis  SPSS  pada  Statistik  Parametrik (P.  E.  M. Komputindo).
Solikhin,  A.,  &  Lubis,  T.  A.  (2019). Kinerja  Perusahaan  Tinjauan  Reputasi Perusahaan dan CSR . Jambi: Salim Media Indonesia.
Suciwati,  D.  P.,  Pradnyan,  D.  P.  A.,  &  Ardina,  C.  (2017).  Pengaruh  Corporate Social  Responsibility  terhadap  Kinerja  Keuangan. Jurnal  Bisnis  dan Kewirausahaan , 12 (2 Juli), 104 .
Suharyani, R., Ulum, I., & Jati, A. W. (2019). Pengaruh Tekanan Stakeholder dan Corporate  Governance  terhadap  Kualitas  Sustainability  Report. Jurnal Akademi Akuntansi , 2(1), 71-92.
Tsoutsoura,  M.  (2004). Corporate  Social  Responsibility  and  Financial Performance .
Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas.
Vig,  S.,  Dumičić,  K.,  &  Klopotan,  I.  (2017).  The  Impact  of  Reputation  on
Corporate  Financial  Performance:  Median  Regression  Approach. Business Systems  Research:  International  Journal  of  the  Society  for  Advancing Innovation and Research in Economy , 8 (2), 40-58.
Walker, K. (2010). A Systematic Review of the Corporate Reputation Literature: Definition, Measurement, and Theory. Corporate Reputation Review , 12 (4), 357–387.
Wardani A, D. D. & Sa’adah L. (2020). Pengaruh Kinerja Lingkungan, terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Intervening (Studi  empiris  pada  Perusahaan  Pertambangan  dan  Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Bahan Kimia yang terdaftar di BEI Tahun 2016-2018) ( Doctoral dissertation , STIE Malangkucecwara) .
Wernerfelt,  B.  (1984).  A  Resource‐Based  View  of  the  Firm. Strategic Management Jurnal , 5 (2), 171-180.
Wicaksono,  D.  P.  (2021).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  terhadap  Kinerja  Keuangan  yang  Dimediasi  oleh  Reputasi Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 9 (2), 1-17.

## IN PRESS
Widjaja,  G.,  &  Yeremia,  A.  P.  (2008). Risiko  Hukum  dan  Bisnis  Perusahaan Tanpa CSR . Jakarta: Forum Sahabat.
IN PRESS