## JIUBJ
Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 21(1), Februari 2021, 21-26 Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat universitas Batanghari Jambi ISSN 1411-8939 (Online), ISSN 2549-4236 (Print) DOI 10.33087/jiubj.v21i1.1160

## Faktor-Faktor Penyebab Utang Luar Negeri dan Dampaknya Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
Nunu Nugraha * , Kamio, Diah Setyorini Gunawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jenderal Soedirman
* Correspondence email:  nugrahanunu0408@gmail.com
Abstrak. Tujuan  dalam  penelitian  ini  adalah  menguji  dan  menganalisis  pengaruh  pengeluaran  pemerintah,  nilai  tukar,  dan pertumbuhan ekonomi negara peminjam terhadap utang luar negeri Indonesia, serta dampak  utang luar negeri pada pertumbuhan ekonomi.  Metode  regresi  linear  berganda  dan  pengujian  (uji  t  dan  uji  F)  digunakan  sebagai  alat  analisis  dalam  penelitian  ini. Kesimpulan penelitian ini adalah pengeluaran pemerintah  mempunyai pengaruh signifikan terhadap utang luar negeri sedangkan nilai tukar dan pertumbuhan ekonomi negara peminjam tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap utang luar negeri. Secara bersama-sama  pengeluaran  pemerintah,  nilai  tukar  dan  pertumbuhan  ekonomi  negara  peminjam  terdapat  pengaruh  signifikan terhadap  utang  luar  negeri  Indonesia  tahun  2001-2017.  Sementara  itu,  utang  luar  negeri  juga  ada  pengaruh  yang  signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia tahun 2001-2017.
Kata Kunci : Pengeluaran Pemerintah; Nilai Tukar; Negara Peminjam; Utang Luar Negeri; Pertumbuhan Ekonomi.
Abstract.  This  research  aims  to  examine  and  analyze  the  effect  of  government  spending,  exchange  rate,  and  Debtor  economic growth on Indonesia's foreign debt, as well as the impact of external debt on economic growth. The tools of the analysis in this research  used  multiple  linear  regression  method  and  use  test  (t-test  and  F-test).  The  result  of  study  indicated  government expenditures  have  a  significant  effect  on  foreign  debt  while  debtor  country  exchange  rate  and  economic  growth  have  no significant  effect  on  external  debt.  Simultaneously  government  spending,  debt  country,    exchange  rate  and  economic  growth significantly affected Indonesia's foreign debt in 2001-2017. Meanwhile, foreign debt has  significant effect on economic growth in Indonesia in 2001-2017.
Keywords: Government expenditure; exchange rate; Debtor growth; foreign debt; economic growth.

## PENDAHULUAN
Keterbatasan biaya pembangunan menjadi masalah  utama  negara-negara  berkembang  dalam memajukan segala sektor pembangunan.  Sebagai negara berkembang,  biaya  yang  digunakan  Indonesia  dalam pembangunan tentunya tidak sedikit.  Kekurangan biaya di  dalam  negeri  menjadi  alasan  utama  Indonesia melakukan  utang  luar  negeri  (ULN).  Dalam  beberapa catatan,  Indonesia  mulai  melakukan  utang  luar  negeri dimulai  pada  masa  orde  lama  dengan  tujuan  menambah sokongan  dana  untuk  melunasi  kekurangan  dana pembangunan yang tidak bisa dipenuhi dalam negeri.
Sumber pembiayaan suatu negara bisa dilihat dari sisi  pendapatan  yang  diperoleh  dari  pemasukan pembiayaan negara. Selain itu, pembiayaan berhubungan dengan  pengeluaran  pemerintah  mengenai  belanja negara  dalam  suatu  periode.  Seperti  halnya  kebutuhan sehari-hari,  dalam  belanja  negara  juga  memiliki kebutuhan  yang  bersifat  primer  (utama)  dan  juga  yang bersifat sekunder (tambahan) serta kebutuhan yang tidak terduga.  Berdasarkan  laporan  Bank  Indonesia,  (2018) jumlah utang luar negeri Indonesia pada periode 1 tahun 2018  sebesar  USD  357,5  miliar  atau  sama    dengan  Rp 4.034,80 triliun.  Angka  ini mengalami  kenaikan sebesar 13,46% bila dibandingkan dengan periode yang sama di tahun  2017.  Tahun  2013  utang  luar  negeri  Indonesia adalah 3.632 triliun rupiah. Angka ini terus naik di tahun 2014  yang  mencapai  4.049  triliun  rupiah.  Kenaikan
Kembali  terjadi  pada  tahun  2015  yaitu  naik  121  triliun menjadi 4.170 triliun rupiah. Kemudian tahun berikutnya terus  mengalami  kenaikan  hingga  yang  tertinggi  yaitu tahun 2017 yaitu mencapai 4.683 triliun rupiah.
Utang  luar  negeri  Indonesia  merupakan  isu  yang sangat  menarik  untuk  diteliti  lebih  lanjut.  Hal  tersebut didasarkan bahwa pemerintah dalam memutuskan untuk menambah  utang  tentu  dipengaruhi  oleh  banyak  factor. Selain  itu,  utang  luar  negeri  tentu  memiliki  dampak terhadap  pembanguan  serta  perumbuhan  ekonomi Indonesia.  Dengan  demikian  penelitan  ini  bertujuan menganalisis pengaruh nilai tukar, pengeluaran pemerintah,  dan  pendapatan  pemerintah  terhadap  utang luar  negeri  dan  apakah  pertunbuhan  ekonomi  di Indonesia  dipengaruhi  oleh  hutang  luar  negeri  pada periode 2001-2017.

## Utang Luar Negeri
(Widharma  et  al,  2012)  terdapat  sudut  pandang yang berbeda dalam melihat dan menelaah pinjaman luar negeri  atau  utang  luar  negeri.    Penelahaan  dari  sudut pandang  pemberi  pinjaman  atau  kreditur  dilihat  dari berbagai  faktor  kemungkinan  adanya  pengembalian pinjaman pada waktunya dan mendapat manfaat tertentu. Sementara  itu,  penelaahan  dari  sisi  penerima  pinjaman atau  debitur  dilihat  dari  faktor  adanya  kemungkinan dalam  memperoleh  manfaat  dan  penggunaan  secara maksimal agar dapat menambah pertumbuhan
Nunu  Nugraha ,  Kamio  dan  Diah  Setyorini  Gunawan, Faktor-Faktor  Penyebab  Utang  Luar  Negeri  dan  Dampaknya  Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
perekonomian.  Utang  luar  negeri  adalah  modal  yang diberikan  oleh  negara  lain  (luar  negeri)  yang  digunakan untuk  meningkatkan  modal  keperluan  dalam  negeri merupakan  sudut  pandang  dari  faktor  materiil. Sedangkan  berdasarkan  aspek  formal,  peningkatan investasi  karena  adanya  penerimaan  atau  pemberian sebagai  upaya  menunjang  pertumbuhan  ekonomi  dapat diartikan sebagai utang luar negeri.  Pinjaman luar negeri adalah  sumber  pembiayaan  alternatif  yang  digunakan dalam  pembangunan  merupakan  pengertian  yang didasarkan pasa aspek fungsi.
Cara  yang  efektif  dalam  menutup  kekurangan anggaran  (defisit  anggaran)  pemerintah  pusat  melalui utang  luar  negeri  yang  didapatkan  dengan  menjalin hubungan  kerjasama  antara  negara  kreditur  dengan negara  debitur  dimana  risiko    yang  terjadi  lebih  kecil dibandingkan  mencetak  uang  ( seignorage )  yang  bisa menimbulkan inflasi (Atmadja, 2000). Menurut (Sukirno, 1978) utang luar negeri dapat diartikan sebagai aliran  dana  yang  diperoleh  dari  luar  negeri,  apabila tujuan  dari  aliran  dana  tersebut  bukan  untuk  mencari keuntungan  dan  hanya  memberlakukan  syarat  yang ringan dibandingkan pasar internasional.
Untuk  negara  berkembang,  utang  luar  negeri berdampak  pada  perekonomian  baik  positif  maupun negatif. Namun, utang luar negeri dapat menjadi masalah bagi  negara  peminjam  apabila  utang  yang  terlalu  besar sehingga pembangunan ekonomi yang terjadi terperangkap  dalam  hutang  ( debt  trap )  yang  akhirnya negara tidak lepas dari negara kreditur (Ispriyahadi et al, 2019)

## Pengeluaran Pemerintah
Dalam  teori  Keynes  (Sukirno,  2004)  bahwa perekonomian  yang  diatur  oleh  pasar  bebas  akan menyebabkan tidak tercapainya tingkat kesempatan kerja penuh  dan  kestabilan  ekonomi  menjadi  tidak  maksimal karenanya  diperlukan  adanya  peranan  atau  campur tangan  pemerintah  dalam  perekonomian.  Akan  tetapi kesempatan  kerja  dan  pengangguran  akan  memiliki dampak  serius  apabila kegiatan  ekonomi  yang berfluktuasi besar dari waktu ke waktu.
Kebijakan  pemerintah  dapat  dicerminkan  melalui besarnya  pengeluaran  pemerintah  (Dumairi,  1999). Kebijakan pemerintah terkait pembelian barang dan jasa akan tercerminkan dalam pengeluaran pemerintah dalam membiayai  barang  dan  jasa  tersebut.  Penggolongan pengeluaran pemerintah dapat dibagi menjadi dua,  yaitu teori  mikro  dan  teori  makro.  Teori  dari  sisi  makro  akan dikedepankan  dalam  penelitian  ini.  Terdapat  tiga golongan perkembangan pengeluaran pemerintah berdasarkan  teori  makro  yang  dikemukakan  oleh  para ahli  ekonomi,  yaitu  perkembangan  aktivitas  pemerintah dalam hukum wagner, teori Peacock, model pembangunan pengeluaran pemerintah, dan Wiseman.
Rostow  dan  Musgrave  mengembangkan  model pembangunan  mengenai  perkembangan  pengeluaran
pemerintah dalam ekonomi, dimana tahapan pembangunan  ekonomi  yang terdiri  dari  awal, menengah,  dan  lanjut  akan  dihubungkan  dengan pengeluaran  pemerintah  tersebut.  Pada  tahap  awal pemerintah  menyediakan  prasarana  dan  insfratruktur seperti  pendidikan,  transportasi,  kesehatan  dalam  upaya peningkatan  perekonomian  sehingga  jumlah  investasi pemerintah menjadi besar.

## Nilai Tukar
(Simi,  2015)  Dua  mata  uang  berbeda  yang dipertukarkan  dengan  membandingkan  nilai  atau  harga antara  keduanya  dinamakan  kurs  ( exchange  rate ).  Nilai Tukar  Rupiah  merupakan  nilai  mata  uang  rupiah  yang dibandingkan  dengan  negara  lain.  (Boediono,  1981) menyatakan  bahwa  keseimbangan  mata  uang  dalam negeri  ataupun  luar  negeri  yang  dilihat  pada  sisi permintaan dan penawaran  dapat dicerminkan oleh  nilai tukar.  Penurunan  permintaan  masyarakat  terhadap  mata uang  rupiah  direfleksikan  oleh  niai  tukar  rupiah  yang menurun dimana disebabkan karena terjadinya penurunan  peran  ekonomi  nasional  atau  adanya permintaan  mata  uang  asing  sebagai  alat  pembayaran internasional  yang  meningkat.  Kinerja  di  pasar  uang yang  mengalami  peningkatan  dan  perbaikan  ditandai adanya  penguatan  kurs  nilai  rupiah.  Pelemahan  nilai tukar domestik pada mata uang asing disebabkan adanya dampak dari peningkatan laju inflasi.

## Laju Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan  ekonomi  ditandai  dengan  kegiatan dalam  perekonomian  berkembang  dan  mengakibatkan peningkatan  produksi  barang  dan  jasa  serta  adanya peningkatan  kemakmuran  masyarakat  (Kumorotomo, 2004).  Masalah  makroekonomi  dalam  jangka  panjang melihat  permasalahan  dalam  pertumbuhan  ekonomi. Kemampuan suatu negara dalam peningkatan barang dan jasa  yang  diproduksi  harus  selalu  terjadi  dalam  satu waktu  ke  waktu  lainnya.  Peningkatan  kemampuan  ini terjadi  karena  adanya  tambahan  faktor-faktor  produksi baik  dalam  jumlah  kuantitas  maupun  kualitasnya. Aktivitas  perekomian  dalam  mengahasilkan  tambahan pendapatan  masyarakat  ditunjukan  oleh  sejauh  mana pertumbuhan ekonomi teradi pada suatu periode tertentu. Pada  dasarnya  aktivitas  perekonomian  merupakan  suatu proses  produksi  yang  memyebabkan  balas  jasa  dari adanya penggunaan faktor produksi dalam memproduksi output tersebut. Adanya pertumbuhan ekonomi diharapkan  juga  dapat  meningkatkan  pendapatan masyarakat  sebagai  pemilik  faktor  produksi  (Sukirno, 2004).
Pertumbuhan  ekonomi  terjadi  apabila  dalam jangka  panjang  terjadi  proses  peningkatan  output perkapita  (Boediono,  1981).  Sedangkan  menurut  Simon Kuznetz  (Sukirno,  2004)  kapasitas  ditingkatkan  dalam jangka  panjang  dari  suatu  negara  dalam  upaya  agar berbagai  barang  ekonomi  dapat  tersedia  kepada
Nunu  Nugraha ,  Kamio  dan  Diah  Setyorini  Gunawan, Faktor-Faktor  Penyebab  Utang  Luar  Negeri  dan  Dampaknya  Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
penduduknya dinamakan sebagai pertumbuhan ekonomi. Definisi  pertumbuhan  ekonomi  yang  lain  adalah  bahwa adanya kenaikan output perkapita menyebabkan pertumbuhan  ekonomi  sehingga  pertumbuhan  ekonomi menggambarkan  adanya  peningkatan  taraf  hidup  yang diukur dengan output  riil per  orang dalam konteks  yang kedua tersebut. hasil pembangunan nasional yang dilihat melalui kemajuan ekonomi diukur oleh laju pertumbuhan  ekonomi,  sedangkan  tingkat  kemakmuran penduduk  diukur  melalui  pendapatan  perkapita  sebab pendapatan  perkapita    yang  meningkat  menyebabkan
semakin  tingginya  tingkat  kemakmuran  penduduk  dan juga produktivitasnya (Basri, 1999).

## METODE
Objek  penelitian  ini  adalah  utang  luar  negeri sebagai  variable  terikat,  dan  tiga  variable  bebas  yaitu pengeluaran  pemerintah,  nilai  tukar,  pertumbuhan ekonomi  Singapura  tahun  2001-2017.  Kemudian  laju pertumbuhan  ekonomi  senagai  variable  terikat,  dan  satu variable bebas yaitu  utang luar negeri  tahun  2001-2017. Berikut  ini  adalah  definisi  dari  variabel  penelitian  yang ditunjukkan pada Tabel 1.
Tabel 1 . Definisi Operasional Variabel Penelitian Variabel Penjelasan Satuan Skala Utang Luar Negeri Utang  Luar  Negeri  Indonesia  pada  setiap  tahun  termasuk  didalamnya  utang pemerintah dan utang swasta diperoleh dari laporan berkala Bank Indonesia. Rupiah Rasio Pertumbuhan Ekonomi  Kenaikan  perekonomian  dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya  sehingga menghasilkan angka persentase pada pengamatan tahun 2001-2017. Persen Rasio Pengeluaran Pemerintah Kegiatan  realisasi  anggaran  pemerintah  pertahun  pada  periode  anggaran  2001- 20017. Rupiah Rasio Nilai Tukar Nilai  mata  uang  rupiah  dibandingkan  dengan  mata  uang  Internasional  (USD),  kurs yang diambil adalah kurs tengah pada pengamatan tahun 2001-2017 Rupiah Rasio Pertumbuhan Ekonomi Negara Peminjam Perkembangan perkonomian Singapura yaitu perubahan dibandingkan dengan tahun sebelumnya sehingga menghasilkan angka persentase pada pengamatan tahun 2001- 2017. Persen Rasio Untuk menganalisis tujuan penelitian
menggunakan  metode  regresi  linier  berganda  dan reggresi  sederhana  dengan  model  OLS  ( Ordinary  Least Square )  (Gujarati  dan  Porter,  2010).  Dalam  penelitian ini, persamaan dasar yang dipakai adalah sebagai berikut
Y 1 = f (X 1 , X 2 , X 3 ) . . . . . . .  (1) Y 2 = f (Y 1 ) . . . . . . . . . . . … .(2)
Dari persamaan 1 dikembangkan menjadi persamaan  ekonometrika  dalam  penelitian  ini.  Berikut persamaan  regresi  linier  berganda  yang  berfungsi  untuk menjawab tujuan penelitian pertama.
LogY 1 = α + β 1 LogX 1 + β 2 LogX 2 + β 3 X 3 + et… (3)
Keterangan:
Y 1
= Utang Luar Negeri
α = Konstanta
β 1,2,3 = Koefisien Regresi X 1 = Pengeluaran Pemerintah X 2 = Nilai Tukar X 3 = Pendapatan Pemerintah
Et = Tingkat kesalahan pengganggu / error
Selanjutnya  mengacu  pada  persamaan  2  yang digunakan untuk menjawab tujuan penelitian kedua yaitu pertumbuhan ekonomi  yang dipengaruhi oleh utang luar negeri.  Berikut  persamaan  penelitian  kedua  yang digunakan dalam penelitian ini.
Y 2 = β 0 + β 1 LogY 1 + et……… (4)
Keterangan:
Y 2 = Pertumbuhan Ekonomi
β 0 = Konstanta
β 1
= Koefisien Y1
Y 1 = Utang Luar Negeri
Et = Tingkat kesalahan pengganggu / error
Dalam  mengetahui  apakah  model  regresi  tersebut merupakan  model  regresi  yang  baik  atau  tidak  dapat dilakukan  dengan  menggunakan  uji  asumsi  klasik.  uji normalitas,  multikolineritas,  heteroskedastisitas,  dan autokorelasi  digunakan  dalam  penelitian  ini  guna  uji asumsi klasik (Gujarati dan Porter, 2010).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam menganalisis pengaruh pengaruh pengeluaran  pemerintah,  nilai  tukar,  dan  pendapatan pemerintah  terhadap  utang  luar  negeri  pada  periode 2001-2017  di  Indonesia,  regresi  linier  berganda digunakkan  dalam  penelitian  ini.  Namun  sebelum menginterprestasikan  hasil  regresi,  output  regresi terlebih  dahulu  harus  lolos  uji  asumsi  klasik.  Namun demikian  dalam  penelitian  ini  hasil  regresi  menyatakan lolos  uji  asumsi  klasik,  sehingga  hasil  regresi  dapat diinterprestasikan  lebih  lanjut.  Berikut  ini  ringkasan output  regresi  yag  menganalisis  pengaruh  pengeluaran pemerintah,  nilai  tukar,  dan  pendapatan  pemerintah terhadap  utang  luar  negeri  di  Indoensia  pada  periode tahun 2001-2017.
Tabel 2 . Ringkasan Output regresi persamaan 3 Variabel Koefisien T-Statistik Prob. LOG(PP) 0,5379 9,5762 0.0000 LOG(NT) 0,3581 1,5394 0.1477 PS -0,0025 -0,3847 0.7067 Adjusted R-squared 0,9433 F-statistic 89,8553
Sumber: Output regresi
Selain menganalisis pengaruh pengeluaran pemerintah,  nilai  tukar,  dan  pendapatan  pemerintah terhadap utang luar negeri di Indonesia pada tahun 2001- 2017.  Penelitian  ini  juga  menganalisis  pengaruh  antara utang  luar  negeri  dengan  pertumbuahan  ekonomi  di Indonesia  pada  periode  tahun  2001-2017.  Berikut  ini ringkasan  output  regresi  pengaruh  utang  luar  negeri terhadap pertumbuhan ekonomi.
Tabel 3 . Ringkasan Output regresi persamaan 4 Variabel Koefisien T-Statistik Prob. LOG(ULN) 0,6354 2,4408 0,0275 Adjusted R-squared 0.236561

## Sumber: Output regresi
Pengaruh  Pengeluaran  Pemerintah  terhadap  utang Luar Negeri tahun 2001-2017
Dilihat  dari  hasil  regresi  menggunakan  derajat keyakinan  95  persen  bahwa  variabel  pengeluaran pemerintah  mempunyai  pengaruh  signifikan  dengan hubungan yang positif dengan utang luar negeri. Hal ini didukung oleh hasil koefisien regresi sebesar 0,538 yang berarti  ketika  pengeluaran  pemerintah  naik  sebesar  1 persen  saat  nilai  tukar  dan  pertumbuhan  ekonomi Singapura  tetap,  maka  utang  luar  negeri  naik  sebesar 0,538  persen.  Hasil  penelitian  di  atas  didukung  dengan penelitian  (Widharma  et  al.  2012)  yang  menyatakan bahwa  secara  parsial  adanya  pengaruh  signifikan  dari pengeluaran  pemerintah  dengan  hubungan  yang  positif terhadap utang  luar negeri  Indonesia. Penelitian ini pula memperoleh  hasil  yang  sama  dengan  Harahap  (2007) yang  mengemukakan  bahwa  pengeluaran  pemerintah sangat memberi  kontribusi  terhadap besarnya utang  luar negeri  serta  berpengaruh  signifikan  dan  berhubungan positif.
Beberapa  faktor  menyebabkan  signifikannya pengeluaran  pemerintah  terhadap  utang  luar  negeri diantaranya  kebiasaan  pemerintah  yang  menginginkan dana cepat untuk pembangunan dan menutup pengeluaran  yang  lebih  besar  daripada  pendapatan. Tingginya  biaya  subsidi  bahan  bakar  minyak  dan kesehatan menyebabkan pembiayaan pemerintah semakin  besar  sehingga  utang  luar  negeri  menjadi altrnatif  dalam  menutup  pembiayaan.  (Saleh,  2008) menyatakan  bahwa  pemerintah  belum  bisa  melakukan efektivitas pembiayaan subsidi, menekan biaya restrukturisasi  perbankan,  mengendalikan  peningkatan pengeluaran belanja pegawai.
Pengaruh  Nilai  Tukar  terhadap  Utang  Luar  Negeri tahun 2001-2017
Dilihat  dari  hasil  regresi  menggunakan  derajat keyakinan  95  persen  bahwa  variabel  nilai  tukar  tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  dengan  hubungan yang  positif  dengan  utang  luar  negeri  seperti  pada  hasil koefisien  regresi  sebesar  0,358  yang  berarti  ketika  nilai tukar naik sebesar 1 persen saat pengeluaran pemerintah dan  pertumbuhan  ekonomi  Singapura  tetap,  maka  utang luar  negeri  naik  sebesar    0,358  persen.  Hasil  penelitian ini  memiliki  kesamaan  dengan  penelitian  (Saleh,  2008), yang  menyimpulkan  bahwa  nilai  tukar  dan  utang  luar negeri  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan. Namun  berbeda  dengan  sebelumnya  oleh  (Widharma  et al.  2012)  yang  menyimpulkan  bahwa  kurs  dolar memiliki pengaruh signifikan terhadap utang luar negeri pemerintah. (Sukirno, 1978), yang menyimpulkan bahwa resiko  dialami  Indonesia  salah  satunya  adalah  adanya utang  luar  negeri  dalam  bentuk  valuta  asing,  sehingga dapat  menyebabkan  cukup  besarnya  kurs  utang  luar negeri. Oleh karena itu, adanya apresiasi atau depresiasi rupiah  terhadap  mata  uang  asing  memiliki  dampak  bagi utang  luar  negeri.  Utang  luar  negeri  Indonesia  yang pembayarannya  melalui  valuta  asing  akan  bertambah apabila  terjadi  depresiasi  rupiah  demikian  pula sebaliknya.  Resiko  dari  kurs  ini  bukan  hanya  dapat mengakibatkan  beratnya  pengeluaran  dalam  APBN tetapi juga perekonomian nasional.
Utang  luar  negeri  yang  meningkat  disebabkan oleh  dua  per  tiganya  karena  defisit  neraca  pembayaran sedangkan  sepertiga  disebabkan  fluktuasi  nilai  tukar. Hasil  penelitian  ini  memperkuat  Kementrian  Keuangan (2011),  yang  dalam  Laporan  Keuangan  Pemerintah Pusat  (LKPP)  mengemukakan  bahwa  utang  luar  negeri indonesia  dalam  rupiah  semakin  membesar  setiap tahunnya  apabila  terjadi  depresiasi  rupiah  karena berdasarkan  kesepakatan  dari  negara  peminjam,  maka utang  luar  negeri  yang  diambil  berbentuk  valuta  asing khusunya  US  Dollar.  Selain  itu  salah  satu  alasan penyebab  tidak  terjadinya  signifikansi  variabel  nilai tukar  yaitu  ketika  nilai  tukar  terdepresiasi  maka  akan mendorong  kegiatan  ekspor  suatu  negara  dan  dari  hasil ekspor  tersebut  bertujuan  untuk  membayar  utang  luar negeri sehingga akan mengurangi utang luar negeri yang dimiliki Indonesia.
Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi Singapura terhadap Utang Luar Negeri tahun 2001-2017
Didasarkan  pada  hasil  regresi  yang  menggunakan derajat keyakinan 95 persen bahwa variabel pertumbuhan  ekonomi  Singapura  tidak  berpengaruh signifikan  dan  memiliki  hubungan  yang  negatif  dengan utang  luar  negeri.  Hal  ini  didasarkan  pada  koefisien regresi sebesar -0,0025 yang berarti ketika pertumbuhan ekonomi  Singapura  naik  sebesar  1  persen  saat pengeluaran  pemerintah  dan  nilai  tukar  tetap,  maka utang  luar  negeri  turun  sebesar  0,0025  persen.  Hasil
Nunu  Nugraha ,  Kamio  dan  Diah  Setyorini  Gunawan, Faktor-Faktor  Penyebab  Utang  Luar  Negeri  dan  Dampaknya  Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
penelitian  didukung  oleh  penelitian  (Cholifihani,  2008) yang  menyatakan  bahwa economic  growth tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap utang luar negeri namun bedanya adalah menurut penelitian Zahoor  yang menyatakan  bahwa economic  growth berhubungan positif.  Penelitian  ini  juga  tidak  sejalan  seperti  Karagol (2002)  menyimpulkan  bahwa  aliran  dana  masuk termasuk  didalamnya  utang  luar  negeri  sangat dipengaruhi oleh laju pertumbuhan ekonomi.
Penyebab tidak signifikannya pertunbuhan ekonomi Singapura terhadap utang luar negeri Indonesia diantaranya  dikarenakan  Singapura  merupakan  negara yang  sudah  maju  dan  tidak  mudah  untuk  mendapatkan pertumbuhan  ekonomi  yang  besar  karena  sumber dayanya  yang  sudah  mendekati full  employment (Rudi and  Rotinsulu,  2016).  Selain  itu,  hal  ini  menandakan bahwa Indonesia memiliki ketergantungan dengan utang luar negeri (Sastrawan, 2014).

## Pengaruh Utang Luar Negeri terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Tahun 2001 - 2017
Dilihat dari hasil regresi dengan derajat keyakinan 95  persen  bahwa  variabel  utang  luar  negeri  tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  dan  terdapat hubungan yang positif dengan utang luar negeri. Hal ini didukung  dari  hasil  koefisien  sebesar  0,635  yang mengartikan bahwa ketika utang luar negeri naik sebesar 1  persen  maka  akan  meningkatkan  laju  pertumbuhan sebesar 0,635 persen. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian  (Cholifihani,  2008)  mengemukakan  bahwa pengaruh  yang  signifikan  dengan  hubungan  positif antara  utang  luar  negeri  dengan  pertumbuhan  ekonomi Indonesia.  Namun,  dalam  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan (Rudi and Rotinsulu, 2016) yang mengemukakan bahwa  terdapat  pengaruh  dengan  hubungan  yang  positif dan  tidak  signifikan  antara  utang  luar  negeri  dengan pertumbuhan  ekonomi.  Utang  luar  negeri  yang signifikan dapat bias terjadi apabila ada efektivitas dana utang luar negeri untuk pembangunan (Saleh, 2008).

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menyimpulkan  bahwa  ada pengaruh  signifikan  antara  pengeluaran  pemerintah  dan utang  luar  negeri  dengan  hubungan  yang  positif.  Nilai tukar  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  dan memiliki  hubungan  positif,  sedangkan  pertumbuhan ekonomi  Singapura  mempunyai  hubungan  yang  negatif dan  tidak  nemiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  utang luar  negeri  Indonesia  pada  pengamatan  tahun  2001  - 2017.  Sementara  itu,  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia dapat  terdampak  cukup  kuat  dengan  adanya  utang  luar negeri  karena  utang  luar  negeri  memiliki  pengaruh signifikan dengan hubungan positif terhadap pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  dengan  pengamatan tahun 2001 - 2017.
Penelitian ini merekomendasikan setiap kebijakan pemerintah harus memperhatikan dan menstabilkan nilai
tukar  serta  mampu  mencari  bentuk  kebijakan  ekonomi yang  dapat  memenuhi  pengeluaran  pemerintah.  Selain itu,  untuk  penelitian  selanjutnya  yang  akan  membahas penelitian  tebtang  utang  luar  negeri  dan  pertumbuhan ekonomi,  dapat  menambah  variabel  dan  jangka  waktu penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Atmadja,  A.  S.  (2000).  Utang  Luar  Negeri  Pemerintah Indonesia :  Perkembangan  Dan  Dampaknya. Akuntansi Dan Keuangan 2(1):83–94. Anon. n.d. PP 10 Tahun 2011 . Basri,  F.  (1999). Perekonomian  Indonesia  Menjelang Abad XXI. Jakarta: Erlangga. Bank  Indonesia.  (2018). Laporan  Berkala  BI  Mengenai Pinjaman  Luar  Negeri  Indonesia  Tahun  2001- 2017 . Jakarta.
Boediono. B. (1981). Ekonomi Internasional.
Yogyakarta: Gadjah Mada University Press.
Cholifihani,  M.  (2008).  A  Cointegration  Analysis  of
Public Debt Service and GDP in Indonesia. Journal  of  Management  and  Social Sciences 4(2):68–81. Dumairi,  D.  (1999). Perekonomian  Indonesia .  Jakarta: Erlangga.
Gujarati,  D.N.  dan  D.C.  Porter.  (2010). Dasar-Dasar Ekonometrika, Edisi 5. Jakarta: Salemba Empat Harahap,  M,  D,  M.  (2007).  Analisis  Faktor-faktor  yang mempengaruhi Utang  luar  negeri  Indonesia. Tesis Magister  Ekonomi  Pembangunan .  Program  Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara.
Ispriyahadi,  H.,  Nuryartono,  N.,  Manurung,  A.  H.,  & Hakim,  D.  B.    (2019).  Pengaruh  Utang  Luar Negeri  Swasta  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi Di Indonesia.1–15.
Karagol,  E.  (2002).  The  Causality  Analysis  of  External Debt  Service  and  GNP:  The  Case  of  Turkey, Central Bank Review , 39-64. Kumorotomo,  W.  (2004). Desentralisasi  Fiskal  Politik Dan Perubahan Kebijakan 1974-2004 .
Yogyakarta: Global Book.
Rudi,  M,  I.,    Rotinsulu,  T.  O.,  &  Tenda,  A.  (2016).
Pengaruh  Utang  Luar  Negeri  Dan  Penanaman Modal  Asing  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi Indonesia  Periode  Tahun  2009.3-2014.4. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi 16(2):325–33.
Saleh,  S.  (2008).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Pinjaman  Luar  Negeri  Serta  Imbasnya  Terhadap APBN. Unisia 31(70):343–63.
Sastrawan, H. (2014). Keadaan Ekonomi Singapura. Simi,  A.  B.  (2015).  Pengaruh  Utang  Luar  Negeri  Dan
Fluktuasi Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  (  Studi  Pada Bank  Indonesia  Tahun  2003-2013). Jurnal Administrasi Bisnis 28(2): 1-9.
Sukirno,  S.  (1978). Ekonomi  Pembangunan :  Proses, Masalah, Dan Dasar Kebijakan . Depok: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Sukirno,  S.  (2004). Makroekonomi :  Teori  Pengantar . Jakarta: Raja Grafindo Persada. Widharma,  I.  W.  G.,    Budhi,  I.  M.  K.  S.,    &  Marhaeni, A. A. I. N. (2012). Utang Luar Negeri Pemerintah Indonesia:  Kajian  Terhadap  Faktor-Faktor  Yang Berpengaruh. E-Journal  Pascasarjana  Univ Udayana 2(1):1–20.