## Volume 21 No 2, Juli 2019

## Jurnal Ekonomi & Bisnis Dharma Andalas
Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bi 7-Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Pada Bursa Efek Indonesia Periode Agustus 2016 – Desember 2018)
Tiara Novana 1 , Sari Octavera 2*
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dharma Andalas sarioctavera@gmail.com*

## ABSTRACT
This study aims to determine the Influence of Inflation, the 7-Day (Reverse) Repo Rate and the Rupiah Exchange Rate against the Composite Stock Price Index (Study on the Indonesia  Stock  Exchange  for  the  Period  of  August  2016 - December  2018). The independent variables in this research are inflation(X1), interest rate (X2), and rupiah exchange rate(X3) and dependent variable are Indonesia Composite Index(ICI)(Y). The population used in this study is the entire Stock Price Index listed on the IDX seen from the IHSG for the period August 2016 to December 2018, with observational data for 29 months.  The  sampling  technique  used  is  the saturated  sample  method.  The  analytical method  used  in  this  study  is  the  method  of  multiple  linear  regression  analysis.  This study uses monthly data for the period August 2016 - December 2018 on each research variable.  The  results  of  this  study  indicate  that  the  Inflation  variable  (X1)  does  not affect the CSPI, the variable 7-Day (Reverse) Repo Rate BI Rate (X2) has a significant negative  effect  on  the  JCI.  and  the  Rupiah  Exchange  Rate  (X3)  variable  has  a significant positive effect on the JCI. From the results of the study it is known that the adjusted R2 value of 39.7% means that 39.7% of the JCI is influenced by inflation, the 7-Day (Reverse) Repo Rate and the Rupiah Exchange Rate, while the remaining 60.3% of the JCI is influenced by factors other factors not included in this study.
Keywords: inflation, the  7-day  (reverse) repo rate ,  and rupiah exchange rate, indonesia composite index

## АBSTRАK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bungan  BI  7-Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Pada Bursa Efek  Indonesia Periode Agustus 2016 – Desember 2018).  Variabel independen dalam penelitian ini adalah Inflasi (X1), Suku Bunga (X2), dan Nilai Tukar Rupiah (X3) dan variabel dependen adalah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (Y). Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitia  ini  adalah  keseluruhan  Indeks  Harga  Saham yang  terdaftar  di  BEI  yang  dilihat  dari  IHSG  periode  Agustus  2016  sampai  dengan Desember  2018,  dengan  data  pengamatan  selama  29  bulan.  Teknik  penarikan  sampel yang  digunakan  yaitu  metode  sampel  jenuh.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode analisis  regresi  linear  berganda.  Penelitian  ini
menggunakan  data  bulanan  periode  Agustus  2016 – Desember  2018  pada  setiap variabel penelitian. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel  Inflasi (X 1 ) tidak berpengaruh terhadap IHSG, variabel Suku Bunga BI 7-Day (Reverse) Repo Rate (X 2 ) berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  IHSG.  dan  variabel  Nilai  Tukar  Rupiah  (X 3 ) memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  IHSG.  Dari  hasil  penelitian  diketahui nilai Adjusted R 2 sebesar  39,7%  artinya,  bahwa  39,7% IHSG  dipengaruhi  oleh  Inflasi, Suku Bunga Bi 7-Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah, sedangkan sisanya 60,3%  IHSG  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak  diikut sertakan  dalam penelitian ini.
Kаtа Kunci: inflasi, suku bunga  bi  7-day  (reverse)  repo  rate, nilai tukar rupiah, indeks harga saham gabungan.

## PENDAHULUAN
Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) adalah Indeks yang mencerminkan pergerakan seluruh
saham  yang  terdapat  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  IHSG  memberikan gambaran  informasi  mengenai  situasi pasar  yang  terjadi  secara  umum,  apakah harga  saham  mengalami  kenaikan  atau mengalami penurunan pada waktu tertentu.  Dengan  mengetahui  naik  atau turunnya IHSG dapat memberikan gambaran  tentang  fenomena  ekonomi dan politik.
Tandelilin  (2010)  menyatakan bahwa  variabel  yang  mempengaruhi fluktuasi  harga  saham  yang  terdapat pada  IHSG  yaitu  Inflasi,  Tingkat  Suku Bunga  dan  Nilai  Tukar  Rupiah.  Faktor ekonomi  tersebut  akan  memberikan reaksi  positif  maupun  negatif  kepada IHSG di Pasar Modal.
Berikut  adalah data  pergerakan IHSG,  Inflasi,  Suku  bunga  BI  7-Day (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar Rupiah (Kurs).
Tabel 1 Pergerakan IHSG, Inflasi, Suku Bunga BI 7 – Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah periode
Agustus 2016 - Desember 2018 Tahun Bulan IHSG (poin) Inflasi (IHK) BI 7- Day (Reverse) Repo Rate Kurs Rupiah terhadap Dollar AS (Rp) 2016 Agustus 5386,08 2,79% 5,25% 13665,00 September 5364,80 3,07% 5,00% 13618,24 Oktober 5422,54 3,31% 4,75% 13517,24 November 5148,91 3,58% 4,75% 13810,50
Tahun Bulan IHSG (poin) Inflasi (IHK) BI 7- Day (Reverse) Repo Rate Kurs Rupiah terhadap Dollar AS (Rp) Desember 5296,71 3,02% 4,75% 13917,67 2017 Januari 5294,10 3,49% 4,75% 13858,71 Februari 5386,69 3,83% 4,75% 13840,84 Maret 5568,11 3,61% 4,75% 13845,50 April 5685,30 4,17% 4,75% 13806,39 Mei 5738,15 4,33% 4,75% 13823,35 Juni 5829,71 4,37% 4,75% 13798,25 Juli 5840,94 3,88% 4,75% 13842,10 Agustus 5864,06 3,82% 4,50% 13841,82 September 5900,85 3,72% 4,25% 13803,47 Oktober 6005,78 3,58% 4,25% 14026,00 November 5952,14 3,30% 4,25% 14027,36 Desember 6355,65 3,61% 4,25% 14056,21 2018 Januari 6605,63 3,25% 4,25% 13880,36 Februari 6597,22 3,18% 4,25% 14090,05 Maret 6188,99 3,40% 4,25% 14258,29 April 5994,60 3,41% 4,25% 14302,95 Mei 5983,59 3,23% 4,75% 14559,70 Juni 5799,24 3,12% 5,25% 14536,14 Juli 5936,44 3,18% 5,25% 14914,50 Agustus 6018,46 3,20% 5,50% 15059,86 September 5976,55 2,88% 5,75% 15368,74 Oktober 5831,65 3,16% 5,75% 15678,87 November 6056,12 3,23% 6,00% 15196,86 Desember 6194,00 3,13% 6,00% 14997,00
Sumber : www.bi.go.id dan Yahoo  Finance (diolah tahun 2019)
Tabel  1 di atas  memberikan gambaran  tentang  penjelasan  hubungan variabel  X  yaitu  Inflasi,  Suku  Bunga  BI 7-Day  (reverse)  Repo  Rate dan  Nilai Tukar  Rupiah  dengan  variabel  Y  yaitu IHSG.
Dari penjelasan di atas, didapatkan informasi  yang berbeda pada setiap  bulannya  di  tahun  2016  sampai dengan  2018  baik  itu  pengaruh  Inflasi terhadap  IHSG,  pengaruh  Suku  Bunga BI 7 – Day (Reverse) Repo Rate terhadap
IHSG  dan  Kurs  Rupiah  terhadap  Dollar AS dengan IHSG. Hal tersebut menimbulkan pertanyaan-pertanyaan
apakah  Inflasi,  Suku  Bunga  BI  7 – Day (Reverse)  Repo  Rate dan  Kurs  Rupiah terhadap  Dollar  AS  yang  merupakan bagian  dari  faktor  makro  ekonomi mempengaruhi IHSG? seberapa
berpengaruhkah  Inflasi,  Suku  Bunga  BI
7 – Day  (Reverse)  Repo  Rate dan  Kurs Rupiah  terhadap  Dollar  AS dengan IHSG, berpengaruh positif atau berpengaruh  negatif  atau  bahkan  tidak berpengaruh sama sekali.
Indeks Harga Saham Gabungan a. Indeks Harga Saham
Indeks  Harga  Saham  adalah suatu  angka  yang  digunakan  untuk membandingkan suatu peristiwa dibandingkan  dengan  suatu  peristiwa lainnya.  Angka  indeks  atau  sering disebut  juga  dengan  indeks  saja,  pada dasarnya merupakan suatu angka yang dibuat sedemikian rupa sehingga dapat dipergunakan untuk melakukan perbandingan antara  kegiatan  yang sama (produksi, ekspor, hasil penjulan,  jumlah  uang  beredar,  dan lain  sebagainya)  dalam  dua  waktu yang berbeda.
b. Jenis Indeks Harga Saham
Penentuan  Indeks  Harga  Saham, dibedakan  menjadi  dua,  yaitu  yang disebut  dengan  Indeks  Harga  Saham Individu  dan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG).  Indeks  Harga Saham  Individu  hanya  menunjukan perubahan dari satu harga saham suatu perusahaan.  Sedangkan  untuk  IHSG akan  menunjukkan  pergerakan  harga saham  secara  umum  yang  tercatat  di Bursa  Efek.  Indeks  inilah  yang  paling banyak digunakan dan dipakai sebagai
acuan  tentang  perkembangan  kegiatan di Pasar Modal.

## Inflasi
Yang  dimaksud  dengan  Inflasi adalah  proses  kenaikan  harga-harga umum barang-barang secara terus menerus.  Ini  tidak  berarti  bahwa  harga- harga  berbagai  macam  barang  itu  naik dengan  persentase  yang  sama.  Mungkin dapat  terjadi  kenaikan  tersebut  tidaklah bersamaan. Yang penting terdapat kenaikan  harga  umum  barang  secara terus  menerus  selama  satu  periode tertentu.

## Suku  Bunga  BI  7-Day (reverse) Repo
Rate a. BI Rate
BI Rate adalah  suku  bunga kebijakan  yang  mencerminkan  sikap kebijakan  moneter  yang  di  tetapkan oleh  Bank  Indonesia  (BI)  dan  di umumkan  kepada  publik.  BI Rate adalah  kebijakan  keuangan  yang ditetapkan  BI  setiap  bulan  yang didahului rapat anggota dewan gubernur  dengan  melihat  kondisi perekonomian  di  dalam  dan  diluar negeri  secara  keseluruhan.  Faktor utama  penetapan  BI Rate adalah Inflasi.  Harga-harga  barang  dan  jasa akan naik atau turun secara umum dan terus  menerus  akibat  naik  turunnya Inflasi (www.bi.go.id).
b. BI 7-Day (Reverse) Repo Rate BI mereformulasikan Suku
Bunga Kebijakan dari BI Rate menjadi BI  7-Day (Reverse) Repo  Rate. Repo Rate adalah  transaksi  pembelian bersyarat  surat  berharga  oleh  BI dengan  kewajiban  penjualan  kembali sesuai dengan harga dan jangka waktu yang  di  sepakati.  Hal  ini  dilakukan untuk meningkatkan efektifitas transmisi kebijakan moneter, demikian disampaikan  oleh  Gubernur  BI  Agus D.W  Martuwardojo,  lebih  lanjut Gubernur  BI  menyampaikan  bahwa penguatan  operasi  moneter  ini  tidak mengubah  sikap  (stance)  kebijakan
moneter  yang  sedang  di  terapkan. Perubahan  Suku  Bunga  Kebijakan  ini berlaku efektif sejak 19 Agustus 2016. Dalam  masa  transisi  sampai  dengan sebelum  19  Agustus  2016  BI  akan menggunakan BI Rate sebagai  suku bunga  kebijakan.  Dalam  periode  yang sama  BI  akan  mulai  mengumumkan BI 7-Day (Reverse) Repo Rate sebagai bagian  dari  suku  bungan  operasi moneter (term  structure).  Penguatan operasi  moneter  ini  telah  melalui kajian  yang  lama  dan  mendalam  serta sejalan  dengan  praktik  terbaik (best practice) di  berbagai  Bank  Sentral  se Dunia.
Nilai Tukar Rupiah Madura  2011 (dalam  Suyati, 2015)  menyatakan  bahwa  Nilai  Tukar Rupiah  (Kurs)  merupakan  harga  mata uang  suatu  negara  yang  dinyatakan dalam mata uang negara lain. Pertukaran antara  dua  mata  uang  yang  berbeda, maka  akan  terdapat  nilai  perbandingan atau  harga  antara  kedua  mata  uang tersebut,  perbandingan  nilai inilah  yang disebut dengan kurs (Nopirin, 2010).

## Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian  yang  diteliti  oleh
Ardelia Rezeki Harsono Saparila
Worokinasih  2018    (Jurnal  Administrasi Bisnis  (JAB)|Vol. 60  No. 2  Juli 2018), dengan  judul    Bunga,  Dan  Nilai  Tukar Rupiah  Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (Studi  Pada  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2013-2017)  dengan hasil  penelitian  dimana  X1  =  secara parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  dan berhubungan  negatif  terhadap  Y,  X2  = secara  parsial  berpengaruh  signifikan dan berhubungan negatif terhadap Y, X3 =  secara  parsial  berpengaruh  signifikan dan  berhubungan  negatif  terhadap  Y Variabel Independen.
Kerangka Pemikiran dan Hipotesis Kerangka  pemikiran  penelitian ini dapat dilihat pada gambar 1.

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Sumber: diolah tahun 2019

## Hipotesis
H1 : Diduga Inflasi  berpengaruh  negatif signifikan terhadap IHSG.
H2 : Diduga Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse) Repo  Rate berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG.
H3 : Diduga Nilai Tukar Rupiah berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG. H4 : Secara  simultan diduga Inflasi,
Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse) Repo  Rate dan  Nilai  Tukar  Rupiah berpengaruh  signifikan  terhadap IHSG.
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Agustus 2016 – Desember 2018 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) periode Agustus 2016 – Desember 2018 Suku Bunga BI 7-Day (Reverse) Repo Rate
Analisis penelitian mengenai:
1. Pengaruh Inflasi terhadap IHSG
2. Pengaruh  Suku  Bunga  BI  7-Day
(Reverse)  Repo  Rate terhadap
IHSG. 3. Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah terhadap IHSG.
Kesimpulan Inflasi Nilai Tukar Rupiah Analisis
Regresi Linear berganda
Data Time Series dengan SPSS V25

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan adalah  penelitian explanatory dengan pendekatan  kuantitatif. Objek  penelitian yang diambil adalah IHSG yang terdaftar BEI  Periode  Agustus  2016  sampai dengan  Desember  2018. Populasi  yang digunakan  dalam  penelitia  ini  adalah keseluruhan  Indeks  Harga  Saham  yang terdaftar  di  BEI  yang  dilihat  dari  IHSG periode  Agustus  2016  sampai  dengan
Desember 2018, dengan data pengamatan selama 29 bulan. Sampel  adalah  suatu  bagian  dari jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki oleh populasi, (Sugiyono, 2015). Kriteria sampel yang disesuaikan dengan penelitian  ini  adalah  seluruh  data  IHSG pada  periode  Agustus  2016  sampai dengan Desember 2018 yang terdaftar di BEI  yaitu  sebanyak  29  bulan. Teknik pengambilan  data  populasi  dilakukan dengan  pendekatan non  probability sampling dengan  menggunakan  metode sampel jenuh.
Defenisi Operasional Variabel Menurut Sugiyono (2015) menyatakan  variabel  dependen  adalah variabel  yang  dipengaruhi  atau  yang menjadi  atribut,  karena  adanya  variabel bebas. Variabel dependen pada penelitian ini adalah Indeks HargaSaham Gabungan  (Y).  Indeks  Harga  Saham Gabungan  merupakan  pergerakan  harga atas  seluruh  saham yang  tercatat  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  diukur berdasarkan  nilai  IHSG closing  price bulanan,  mulai  Agustus  2016  sampai dengan  Desember  2018  dengan  satuan dalam bentuk rupiah yang diperoleh dari Yahoo Finance.
Menurut Sugiyono (2015)
menyatakan  variabel independen  adalah variabel  yang  mempengaruhi  atau  yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya  variabel  terikat.  Variabel independen  pada  penelitian  ini,  yaitu sebagai berikut:
Tabel 2 Definisi Operasional Variabel Variabel Sub Variabel Indikator Y IHSG Diukur berdasarkan nilai IHSG closing price bulanan, mulai Agustus 2016 - Desember 2018 dalam rupiah, yang diperoleh dari Yahoo Finance. X1 Inflasi Diukur berdasarkan laju inflasi dengan IHK bulan Agustus 2016 - Desember 2018 dalam bentuk persentase, yang diperoleh di www.bi.g.id X2 Suku Bunga BI 7- Day Repo Rate Pengambilan data dimulai bulan Agustus 2016 - Desember  2018  dengan menggunakan  satuan  dalam  bentuk persentase, data diperoleh dari www.bi.go.id. X3 Nilai Tukar Rupiah Menggunakan  kurs  tengah  dolar Amerika  Serikat  terhadap  Rupiah periode  bulanan  yang  dipublikasikan  BI bulan  Agustus  2016 - Desember  2018 dengan  menggunakan  satuan  dalam bentuk rupiah.
Sumber: diolah tahun 2019

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan hasil analisis
statistik deskriptif pada tabel 3, diketahui bahwa  variabel  dependen  yaitu  IHSG dengan  jumlah  data  sebanyak  29  bulan (periode  Agustus  2016  sampai  dengan Desember 2018) memiliki nilai minimum  sebesar  5.148,91000 terjadi pada  bulan  November  2016  dapat diartikan  bahwa  tidak  banyak  investor yang  tertarik  menanamkan  sahamnya  di BEI, hal ini dapat dipicu karena investor cenderung  menanamkan  modalnya  di bank  dibandingkan  di  BEI.  Nilai maksimum  sebesar  6.605,63000  terjadi pada bulan Januari 2018, dapat diartikan bahwa  pada  bulan  Januari  2018  banyak investor  yang  tertarik  menanamkan sahamnya pada BEI, hal ini dikarenakan investor  lebih  tertarik  menanamkan modalnya  di  BEI  dibandingkan  harus menanamkan  modalnya  di  perbankan. Perbedaan  antara  tingkat  minimum  dan maksimum  tidak  terlalu  signifikan, sehingga  nilai  rata-rata  IHSG  adalah sebesar  5.835,2766897  dengan  standar deviasi sebesar 371,27919959.
Nilai  minimum  inflasi  sebesar 0,02790 terjadi pada bulan Agustus 2016 menunjukkan bahwa di Indonesia sedang
mengalami  deflasi.  Deflasi  adalah  suatu periode  dimana  harga-harga  secara umum  jatuh  dan  nilai  uang  bertambah. Nilai  maksimum  inflasi  sebesar  0,04370
terjadi pada bulan Juni 2017,
menunjukkan  bahwa  terjadinya  inflasi yang  tinggi  di  Indonesia  kemungkinan disebabkan  oleh Demand  Pull  Inflation (Inflasi  Tarikan  Permintaan)  terjadi akibat  kelebihan  permintaan  atas  barang dan jasa dan Cost Push Inflation (inflasi dorongan  biaya  produksi)  terjadi  karena naiknya  biaya  produksi.  Perbedaan antara  tingkat  minimum  dan  maksimum tidak  terlalu  signifikan,  sehingga  nilai rata-rata Inflasi adalah sebesar 0,03344310  dengan  standar  deviasi sebesar 0,00402671.
Nilai  minimum  Suku  Bunga  BI
7-Day  (Reverse)  Repo  Rate sebesar 0,04250  terjadi  pada  bulan September 2017 sampai dengan April 2018
menunjukkan  tingkat  suku  bunga  yang ditetapkan  oleh  BI  sebagai  acuan  dalam keadaan  menurun  lalu  kemudian  stabil hingga  bulan  April  2018,  hal  ini disebabkan karena BI memandang kebijakan ini konsisten menjaga kestabilan  makro  ekonomi  dan  sistem keuangan ditengah meningkatnya
tekanan  eksternal.  Nilai  maksimum 0,06000  terjadi  pada  bulan  November dan Desember 2018 menunjukkan tingkat suku bunga yang ditetapkan oleh BI  mengalami  peningkatan  hal  ini didasarkan  untuk  menjaga  kestabilan ekonomi dan memperkuat upaya menurunkan  defisit  transaksi  perjalanan atau current  account  defisit kedalam batas  yang  aman,  tidak  hanya  itu kenaikan  yang  terjadi  juga  untuk memperkuat  daya  tarik  aset  keuangan domestik dengan mengatisipasi kenaikan suku bunga global dalam beberapa bulan kedepan.
Selain itu, keputusan menaikkan  suku  bunga  tersebut  sebagai langkah  antisipasi  adanya  perang  suku bunga  antar  negara  (Merdeka.com). Perbedaan  antara  tingkat  minimum  dan
maksimum  tidak  terlalu  signifikan, sehingga  nilai  rata-rata  Suku  Bunga  BI
7-Day  (Reverse)  Repo  Rate adalah sebesar 0,0484483 dengan standar
deviasi sebesar 0,00544509.
Nilai  minimum  Nilai  Tukar Rupiah  sebesar  13.517,24000  terjadi pada  bulan  Oktober  2016  menunjukkan bahwa  nilai  rupiah  menguat  terhadap dollar  kemungkinan  disebabkan  oleh tekanan  eksternal  dan  juga  dipengaruhi oleh  pemerintah  yang  menganut  sistem managed  floating  exchange  rate atau karena  tarik  menariknya  kekuatan- kekuatan  penawaran  dan  permintaan  di dalam  pasar  (Jakarta,  Kompas.com). Nilai  maksimum  sebesar  15.678,87000 terjadi  pada  bukan  Oktober  2018 menunjukkan bahwa nilai rupiah melemah  terhadap  dollar  hal  ini  salah satunya disebabkan oleh neraca perdagangan mengalami defisit (Trimbun-Timur.com).  Perbedaan  antara tingkat  minimum  dan  maksimum  tidak terlalu signifikan, sehingga nilai rata-rata Nilai  Tukar  Rupiah adalah  sebesar 14.204,8955172  dengan  standar  deviasi sebesar 580,87751823.

## Tabel 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation IHSG 29 5148,91000 6605,63000 5835,2766897 371,27919959 Inflasi 29 ,02790 ,04370 ,0344310 ,00402671 Suku Bunga BI 7-Day Repo Rate 29 ,04250 ,06000 ,0484483 ,00544509 Nilai Tukar Rupiah 29 13517,24000 15678,87000 14204,8955172 580,87751823 Valid N ( listwise )
29

## Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun
2019)

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Hasil  pengujian  dengan p-plot pada  gambar  2 diatas  menunjukkan bahwa titik-titik atau garis yang menunjukkan data sesungguhnya
menyebar  disekitar  garis  diagonal  dan
mengikuti  arah  garis  diagonal.  Hal  ini menunjukkan bahwa data telah terdistribusi  secara  normal  sehingga model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Gambar 2 P-Plot Uji Normalitas Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun 2019) Hasil uji normalitas menggunakan One-Sample Kolmogorov-
Smirnov Test yang  ditunjukkan  pada tabel  4 menunjukkan  bahwa  data variabel  terdistribusi  normal,  dimana data  variabel  dependen  yaitu  IHSG menunjukkan  nilai asymp. Sig  (2-tailed) > 0,05  yaitu  0,200  yang  berarti  data terdistribusi normal.

## Tabel 4
Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 29 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 272,32026425 Most Extreme Differences Absolute ,128 Positive ,128 Negative -,128 Test Statistic ,128 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun
2019)
Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  tabel  5, semua
variabel independen (Inflasi, Suku
Bunga  BI  7-Day  (Reverse)  Repo  Rate
dan  Nilai  Tukar  Rupiah) memiliki  nilai tolerance besar dari 0,10 (tolerans>0,10).  Sedangkan  pada  nilai VIF, semua variabel independen (Inflasi, Suku  Bunga  BI  7-Day  (Reverse)  Repo Rate dan  Nilai  Tukar  Rupiah)  kecil  dari
10  (VIF<10).  Dari  data  diatas  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas pada penelitian, sehingga  uji asumsi  klasik  sudah terpenuhi. Tabel 5 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Inflasi ,785 1,273 Suku Bunga BI 7-Day Repo Rate ,486 2,057 Nilai Tukar Rupiah ,461 2,169 Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun 2019) Uji Heterokedastisitas Berdasarkan  gambar  3,  hasil pengujian dengan scatterplot menunjukkan bahwa titik-titik menyebar secara acak, baik tersebar diatas maupun dibawah titik  nol  (0)  pada  sumbu  Y. Penyebaran titik-titik data tidak membentuk pola tertentu, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah heterokedastisitas,
melainkan homokedastisitas,  dan  uji  asumsi  klasik telah terpenuhi.

## Gambar 3 Hasil Uji Heterokedastisitas

## Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun
2019)
Analisis  dengan  grafik  plots (scatterplot) memiliki  kelemahan  yang
cukup signifikan, oleh karena itu jumlah pengamatan semakin sulit untuk menginterprestasikan  hasil  grafik  plot. Oleh  sebab  itu diperlukan  uji  statistik yang  lebih  dapat  menjamin  keakuratan hasil,  salah  satunya  dengan  uji  Glejser (Ghozali,  2013).  Untuk  melihat  hasil dapat  melalui output SPSS  Versi  25 dibawah ini:

## Tabel 6
Hasil Uji Heterokedastisitas Coefficients a Model t Sig. 1 (Constant) ,246 ,808 Inflasi -,793 ,435 Suku Bunga BI 7-Day Repo Rate -,303 ,764 Nilai Tukar Rupiah ,235 ,816 Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun 2019) Berdasarkan  tabel  6, diketahui hasil pengujian
heterokedastisitas
dengan menggunakan uji Glejser menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikan masing-masing  variabel  memiliki  nilai sig  >  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa
tidak terdapat
masalah heterokedastisitas  dalam  model  regresi, dan  dapat  dikatakan  bahwa  uji  asumsi klasik terpenuhi.
Uji Autokorelasi Tabel  7  menunjukkan bahwa  nilai Durbin-Watson  (DW)  hitung  memiliki nilai  sebesar  0,776.  Berdasarkan  kriteria yang  sudah  ditentukan,  maka  DW dihitung berada diantara -2 dan 2, yaitu - 2  <  0,776  <  2,  sehingga  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah autokorelasi,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa uji asumsi klasik telah diterima.

## Tabel 7
Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,680 a ,462 ,397 288,19667847 ,776 Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun 2019)

## Pengujian Hipotesis
Analisis regresi linear berganda
Analisis Regresi Linear Berganda yang ditunjukkan pada tabel 8, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
IHSG= -226,295+1.945,132x 1 -55.068,130 x 2 + 0,610x 3 + e Dari  persamaan  regresi  di atas, maka  dapat  diinterprestasikan  sebagai berikut:
1. Hasil regresi menunjukkan nilai konstanta  sebesar -226,295.  Hal  ini dapat  diartikan  bahwa  jika  nilai Inflasi, Suku Bunga BI 7-Day (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar
Rupiah sama dengan nol atau konstan, maka  dapat  dikatakan  bahwa  dalam periode  Agustus  2016  sampai  dengan Desmber 2018 IHSG menurun sebesar -226,295.
2. Setiap perubahan variabel Inflasi (X1) sebesar  satu  satuan,  maka  akan mengakibatkan perubahan yang positif terhadap nilai IHSG sebesar 1.945,132 satuan,  dimana  asumsi  variabel  Suku Bunga BI 7-Day (Reverse) Repo Rate (X2)  dan  Nilai  Tukar  Rupiah  (X3) tetap.  Dengan  demikian  variabel Inflasi  (X1)  yang  bernilai  positif, mengakibatkan  setiap  tambahan  satu satuan  variabel Inflasi  (X1)  akan mempengaruhi  bertambahnya  nilai IHSG sebesar 1.945,132 satuan.
3. Setiap perubahan variabel Suku Bunga BI  7-Day  (Reverse)  Repo  Rate (X2) sebesar  satu  satuan,  maka  akan mengakibatkan perubahan yang negatif  terhadap  nilai  IHSG  sebesar - 55.068,130  satuan,  dimana  asumsi variabel  Inflasi  (X1)  dan  Nilai  Tukar Rupiah  (X3)  tetap.  Dengan  demikian variabel  Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse)  Repo  Rate (X2)  yang bernilai  negatif  akan  mengakibatkan setiap  pengurangan  satu  satuan  Suku Bunga  BI  7-Day (Reverse)  Repo  Rate (X1) akan mempengaruhi
berkurangnya  nilai  IHSG  sebesar - 55.068,130 satuan.
4. Setiap perubahan variabel Nilai Tukar
Rupiah (X3) sebesar satu satuan, maka akan  mengakibatkan  perubahan  yang positif  terhadap  nilai  IHSG  sebesar 0,610  satuan,  dimana  asumsi  variabel
Inflasi (X1) dan Suku Bunga BI 7-Day
(Reverse)  Repo  Rate (X2)  tetap. Dengan demikian variabel Nilai Tukar
Rupiah  (X3)  yang  bernilai  positif, mengakibatkan  setiap  tambahan  satu satuan  variabel  Nilai  Tukar  Rupiah (X3) akan mempengaruhi
bertambahnya  nilai  IHSG  sebesar 0,610 satuan.
Tabel 8
Hasil analisis regresi linear berganda
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig B Std. Error Beta 1 (Constant) -226,295 1860,186 -,122 ,904 Inflasi 1945,132 15261,695 ,021 ,127 ,900 Suku Bunga BI 7- Day Repo Rate -55068,130 14346,983 -,808 - 3,838 ,001 Nilai Tukar Rupiah ,610 ,138 ,954 4,416 ,000

## a. Dependent Variable: IHSG
Sumber: Output SPSS  Versi  25  (diolah  tahun 2019)
Uji parsial (uji t) Berdasarkan  tabel  8 diatas  dapat diperoleh  hasil  dari  pengujian  masing- masing hipotesis sebagai berikut:
a. Pengujian  hipotesis  yang  pertama, yaitu  menguji  apakah  Inflasi  secara parsial  berpengaruh  negatif  terhadap IHSG dengan kriteria sebagai berikut:
H 0 diterima  dan  H a ditolak  jika t hitung <t tabel, untuk α = 0,05 H 0 ditolak  dan  H a diterima  jika t hitung >t tabel, untuk α = 0,05
Berdasarkan  kriteria  pengujian  diatas, dima  nilai t hitung  adalah  sebesar 0,127,  sedangkan  nilai t tabel  adalah sebesar  1,71088  (t hitung  <t tabel  = 0,127  <  1,71088),  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  dan H a ditolak. Dilihat dari hasil signifikan pada  uji  t,  menunjukkan  bahwa  nilai signifikan hitung Inflasi sebesar 0,900,
sedangkan taraf signifikan yang disyaratkan  sebesar  0,05,  sehingga
(0,900 >  0,05)  yang  berarti  H 0 diterima  dan  H a ditolak.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  Inflasi  secara parsial  tidak  bepengaruh  terhadap IHSG.
b. Pengujian  hipotesis  yang  kedua,  yaitu menguji apakah Suku Bunga BI 7-Day (Revers)  Repo  Rate berpengaruh negatif terhadap IHSG, dengan kriteria bebagai berikut:
H 0 diterima  dan  H a ditolak  jika t hitung <t tabel, untuk α = 0,05 H 0 ditolak  dan  Ha  diterima  jika t hitung >t tabel, untuk α = 0,05
Berdasarkan  kriteria  pengujian  diatas, dima  nilai t hitung  adalah  sebesar - 3,838,  sedangkan  nilai t tabel  adalah sebesar  1,71088  (t hitung  <t tabel  = - 3,838  <  1,71088),  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H o diterima  dan H a ditolak. Dilihat dari hasil signifikan pada  uji  t,  menunjukkan  bahwa  nilai signifikan hitung Inflasi sebesar 0,001,
sedangkan taraf signifikan yang disyaratkan  sebesar  0,05,  sehingga (0,001 < 0,05)  yang berarti H 0 ditolak dan  H a diterima.  Nilai t hitung  pada variabel  Suku  Bunga  BI  7-Day (Revers)  Repo  Rate bernilai  negatif. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Suku  Bunga  BI  7-Day  (Revers)  Repo Rate secara parsial berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG.
c. Pengujian  hipotesis  yang  ketiga,  yaitu menguji  apakah  Nilai  Tukar  Rupiah berpengaruh  negatif  terhadap  IHSG, dengan kriteria bebagai berikut:
H 0 diterima  dan  H a ditolak  jika t hitung <t tabel , untuk α = 0,05 H 0 ditolak  dan  H a diterima  jika t hitung >t tabel, untuk α = 0,05
Berdasarkan  kriteria  pengujian diatas,  dimana  nilai t hitung  adalah sebesar  4,416,  sedangkan  nilai t tabel adalah  sebesar  1,71088  (t hitung  >t tabel  =  4,416  >  1,71088),  sehingga
dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 ditolak dan  H a diterima.  Dilihat  dari  hasil signifikan  pada  uji  t,  menunjukkan bahwa  nilai  signifikan  hitung  Inflasi sebesar 0,000, sedangkan taraf signifikan  yang  disyaratkan  sebesar
0,05,  sehingga  (0,000  <  0,05)  yang berarti H 0 ditolak dan H a diterima. Hal ini  menunjukkan  bahwa  Inflasi  secara parsial  berpengaruh  positif  signifikan terhadap IHSG.
Uji simultan (uji F) Hasil uji F ditunjukan pada tabel 9.  Tabel  tersebut  menunjukkan nilai  F hitung  sebesar  7,157,  sedangkan  F  tabel sebesar  2,99124.  Maka  dari  itu  dapat disimpulkan  bahwa F hitung  >F tabel yaitu  7,157  >  2,99124,  sehingga  H 0 ditolak  dan  H a diterima.  Dilihat  dari hasil signifikan pada uji F, menunjukkan bahwa  nilai  signifikan  hitung  penelitian sebesar 0,001, sedangkan taraf signifikan yang  disyaratkan  sebesar  0,05,  sehingga (0,001  <  0,05)  yang  berarti  H 0 di  tolak dan  H a diterima.  hal  ini  menunjukkan bahwa  Inflasi,  Suku  Bunga  Bi  7-Day (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar Rupiah  secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap IHSG.

## Tabel 9
Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1783317,696 3 594439,23 2 7,157 ,001 b Residual 2076433,137 25 83057,325 Total 3859750,833 28 Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun 2019)
Koefisien determinasi (R 2 ).
Tabel  10 menunjukkan  bahwa Adjusted R Square koefisien determinasi pada  variabel  dependen  IHSG  adalah 39,7 %.  Hal  ini  berarti  bahwa 39,7 %. nilai  IHSG  dipengaruhi  oleh  faktor- faktor  independen,  yaitu  Inflasi,  Suku Bunga  Bi  7-Day  (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar  Rupiah,  sedangkan sisanya 60,3% dipengaruhi oleh variabel lain  yang  tidak  diikutsertakan  dalam
penelititian  ini.  Namun  R 2 memiliki kelemahan,  yaitu  setiap  penambahan satu  variabel  bebas,  maka  R 2 pasti meningkat  tanpa  memperdulikan  apakah variabel  tersebut  berpengaruh  atau  tidak terhadap variabel dependen.
Tabel 10 Hasil Analisis Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,680 a ,462 ,397 288,19667847 Sumber: Output SPSS Versi 25 (diolah tahun 2019)

## Pembahasan
Pengaruh Inflasi terhadap IHSG
H 1 : Diduga Inflasi berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG.
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis  yang  menunjukkan  bahwa pengungkapan Inflasi tidak berpengaruh terhadap  IHSG,  dengan  nilai  koefisien Regresi  sebesar  0,127  dengan  tingkat signifikan 0,900, dimana nilai signifikan  besar  dari  0,05.  Hasil pengungkapan Inflasi yang tidak berpengaruh terhadap IHSG membuktikan  bahwa  kenaikan  yang terjadi  terhadap  Inflasi  tidak  akan mempengaruhi pertumbuhan IHSG, Sehingga H 1 pada penelitian ini ditolak.
Pengaruh  Suku  Bunga BI  7-Day (Reverse) Repo Rate terhadap IHSG
H 2 : Diduga  Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse)  Repo  Rate berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG.
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis  yang  menunjukkan  bahwa pengungkapan  Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse) Repo Rate berpengaruh negatif signifikan  terhadap  IHSG,  dengan  nilai koefisien  Regresi  sebesar -3,838  dengan tingkat  signifikan  0,001  dimana  nilai signifikan kecil dari 0,05. Hasil pengungkapan  Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse)  Repo  Rate yang  berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG membuktikan  bahwa  kenaikan  yang terjadi  pada  Suku  Bunga  BI  7-Day
(Reverse)  Repo  Rate akan  memberikan pengaruh negatif yang signifikan terhadap  pertumbuhan  IHSG,  sehingga H 2 pada penelitian ini diterima.
Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah  terhadap IHSG
H 3 : Diduga  Nilai  Tukar  Rupiah berpengaruh  positif  signifikan terhadap IHSG.
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis  yang  menunjukkan  bahwa pengungkapan  Nilai  Tukar  Rupiah berpengaruh  positif  signifikan  terhadap IHSG,  dengan  nilai  koefisien  Regresi sebesar  4,416  dengan  tingkat  signifikan 0,000  dimana  nilai  signifikan  kecil  dari 0,05.  Hasil  pengungkapan  Nilai  Tukar Rupiah yang berpengaruh positif signifikan  terhadap  IHSG  membuktikan bahwa  kenaikan  yang  terjadi  pada  Nilai Tukar  Rupiah  akan  mempengaruhi pertumbuhan  IHSG,  sehingga  H 3 pada penelitian ini diterima.
Pengaruh Inflasi,  Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar Rupiah terhadap IHSG
H 4 : Diduga  secara  simultan,  Inflasi,
Suku  Bunga  BI  7-Day  (Reverse)
Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah berpengaruh  negatif  signifikan terhadap IHSG.
Dengan  menggunakan  uji  secara simultan  (uji  F),  nikai  F  hitung  sebesar 7,157,  sedangkan  F  tabel  sebesar
2,99124. Maka dari itu dapat disimpulkan  bahwa F hitung  >F tabel yaitu  7,157  >  2,99124,  sehingga  H 0 ditolak  dan  H a diterima.  Dilihat  dari hasil signifikan pada uji F, menunjukkan bahwa  nilai  signifikan  hitung  penelitian sebesar 0,001, sedangkan taraf signifikan yang  disyaratkan  sebesar  0,05,  sehingga (0,001  <  0,05)  yang  berarti  H 0 di  tolak dan  H a diterima.  hal  ini  menunjukkan bahwa  Inflasi,  Suku  Bunga  Bi  7-Day (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar
Rupiah  secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap IHSG.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian pengujian  hipotesis  dan  analisis  data mengenai  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga
BI 7-Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar  Rupia  terhadap  IHSG  periode Agustus  2016  sampai  dengan  Desember 2018 dengan menggunakan teknik analisis  Regresi  Linear  Berganda,  maka dapat  diperoleh  kesimpuan  sebagai berikut: 1. kenaikan  yang  terjadi  terhadap  Inflasi tidak akan mempengaruhi pertumbuhan  IHSG. Begitu  juga  hasil pengungkapan  Suku  Bunga  BI  7-Day (Reverse) Repo Rate yang membuktikan  bahwa  kenaikan  yang terjadi  pada Suku  Bunga  BI  7-Day
(Reverse)  Repo  Rate tidak  akan mempengaruhi  pertumbuhan  IHSG secara signifikan. Hasil pengungkapan Nilai Tukar Rupiah  yang berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  IHSG membuktikan  bahwa  kenaikan  yang terjadi  pada  Nilai  Tukar  Rupiah  akan mempengaruhi  pertumbuhan  IHSG secara signifikan.
2. Berdasarkan  hasil  uji  simutan  (Uji F) menunjukkan  bahwa  Inflasi,  Suku Bunga  BI  7-Day  (Reverse)  Repo  Rate dan  Nilai  Tukar  Rupiah  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap IHSG.
3. Nilai  IHSG  dipengaruhi oleh  faktor- faktor  independen,  yaitu  Inflasi,  Suku Bunga  Bi  7-Day  (Reverse)  Repo  Rate dan Nilai Tukar Rupiah. Nilai Adjusted R2 pada  penelitian  ini sebesar  39,7%  artinya,  bahwa  39,7% IHSG  dipengaruhi  oleh  Inflasi,  Suku Bunga  Bi  7-Day  (Reverse)  Repo  Rate dan Nilai Tukar Rupiah.
Dari hasil penelitian, dapat dberikan saran saran sebagai berikut:
1. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat  menambah  variabel  dependen dan independen, agar mampu menjelaskan  hubungan  pengaruh  dan menunjukkan hasil yang lebih akurat.
2. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat  menggunakan  semua  jenis Indeks  Harga  Saham  sebagai  sampel, dengan  harapan  hasil  penelitian  dapat digeneralisasikan.
3. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah periode waktu pengamatan, agar mampu menjelaskan hubungan  pengaruh  dan  menunjukkan hasil yang lebih akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Anoraga, & Pakarti. (2008). Pengantar Pasar Modal. Jakarta: PT Rineka Cipta. Astuti, R., Apriatni, E. P., & Susanta, H. (2013).  Analisis  Pengaruh  Tingkat Suku  Bunga  (SBI),  Nilai  Tukar (KURS) Rupiah, Inflasi, dan Indeks Bursa Internasional Terhadap IHSG (Studi  pada  IHSG  di  BEI  Periode 2008-2012). Diponegoro Journal of

## Social and Politic of Science.
Astuti,  R.,  Lapian,  J.,  &  Rate,  P.  Van. (2016).  Pengaruh  Faktor  Makro Ekonomi  Terhadap  Indeks  Harga
Saham  Gabungan  (IHSG)  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2006- 2015. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 16(2).
Fahmi, & Hadi. (2011). Teori Portofolio dan  Analisis  Investasi (2nd  ed.). Bandung: Alfabeta.
Ghozali,  I.  (2013). Aplikasi  Analisis Multivariate dengan Program SPSS
(Edisi 7). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gujarat,  &  Porter.  (2009). Dasar-Dasar Ekonometrika.  Jakarta:  Salemba
Empat. Gujarati,  D.N.  (2012). Dasar-Dasar Ekonometrika, Terjemahan
Magungsong.R.C (5th  ed.).  Jakarta: Salemba Empat. Harianto,  F.,  &  Sudomo,  S.  (2011). Analisis Laporan Keuangan Menengah. Jakarta: BT BEJ. Harsono, A. R., & Saparila Worokinasih. (2018).  Pengaruh  Inflasi,  Suku Bunga,  dan  Nilai  Tukar  Rupiah Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (Studi  pada  Bursa  Efek Indonesia Periode 2013-2017).
Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB),
60(2).
Hismendi,  Hamzah,  A.,  &  Musnadi,  S. (2013).  Analisis  pengaruh  nilai tukar,  sbi,  inflasi  dan  pertumbuhan gdp  terhadap  pergerakan  indeks harga  saham  gabungan  di  bursa efek indonesia. Jurnal Ilmu
Ekonomi, 1(2).
https://ardra.biz/ekonomi/ekonomi-
makro/teori-inflasi. https://dosen.perbanas.id https://imamsetiyantoro-wordpress- com.cdn. https://m-liputan6-com.cdn. https://m-tribunnews-com.
Jayanti,  Y.,  Darminto,  &  Sudjana,  N.
(2014).  Pengaruh  Tingkat  Inflasi, Tingkat  Suku  Bunga  SBI,  Nilai Tukar  Rupiah,  Indeks  Dow  Jones, dan  Indeks  KLSE  Terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) Studi  pada  Bursa  Efek  Indonesia Periode  Januari  2010-Desember 2013. Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB), 11(1).
Jogiyanto.  (2009). Sistem  Informasi Manajemen.  Yogyakarta:  Penerbit
Andi. Kewal,  S.  S.  (2012).  Pengaruh  Inflasi, Suku Bunga, Kurs dan Pertumbuhan  PDB  terhadap  Indeks
Harga Saham Gabugan, 8(1).
Krisna,  A.  A.  G.  A.,  &  Wirawati,  N.  G.
P.  (2013).  Pengaruh  Inflasi,  Nilai Tukar  Rupiah,  Suku  Bunga  SBI pada Indeks Harga Saham Gabungan di BEI. E-Jurnal
Akuntansi  Universitas  Udayana,
3(2). Mankiw  N  Gregory,  &  Dkk.  (2012). Pengantar Ekonomi Makro.
Jakarta: Salemba Empat.
Mardiyati,  U.,  &  Rosalina,  A.  (2013).
Analisis  Pengaruh  Nilai  Tukar,
Tingkat  Suku  Bunga  dan  Inflasi Terhadap  Indeks  Harga  Saham Studi Kasus pada Perusahaan Properti  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 4(1).
Nofiatin,  I.  (2013).  Hubungan  Inflasi, Suku  Bunga,  Produk  Domestik Bruto,  Nilai  Tukar,  Jumlah  Uang Beredar,  dan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  Periode  2005 –
2011. Jurnal  Aplikasi  Manajemen,
11(2).
Nopirin.  (2010). Ekonomi  Moneter (Edisi 4). Yogyakarta: BPFE.
Prawiranegara,  B.,  &  Ramdhan, N. (2016).  Pengaruh  bi  rate  terhadap harga  saham  pada  pt.  bank  rakyat indonesia  (persero)  tbk. Jurnal Wawasan  Dan  Riset  Akuntansi,
4(1). Santoso,  A.  (2010).  Studi  Deskriptif Effect  Size  Penelitian-Penelitian  di Fakultas Psikologi Universitas
Sanata  Dharma. Jurnal  Penelitian, 14(1). Sugiyono.  (2015). Metode  Penelitian Pendidikan (Pendekatan Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D). Bandung: CV Alfabeta.
Sekaran,  U.  (2011). Metode  Penelitian untuk  Bisnis.  Jakarta:  Salemba Empat. Sukirno,  S.  (2012). Makro  Ekonomi Teori  Pengantar (3rd  ed.).  Jakarta: Rajawali Pers. Suyati,  S.  (2015).  Pengaruh  Inflasi, Tingkat  Suku  Bunga  dan  Nilai Tukar  Rupiah/US  Dollar  Terhadap
Return Saham Properti yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Ilmiah UNTAG Semarang, 4(3).
Tandelilin,  E.  (2010). Portofolio  dan Investasi (Edisi  1).  Yogyakarta: Kanisiu.
Triyono.  (2009).  Analisis  Perubahan Kurs Rupiah terhadap Dollar Amerika. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 4(2). Wiyanti, R. (2018). Analisis Pengaruh 7 Day  Rate  Repo,  Inflasi,  Nilai
Tukar,  dan  PDB  Terhadap  Indeks Harga Saham Sektor Properti (Studi Kasus  di  Bursa  Efek  Indonesia).
Jurnal Akuntansi,5(2). www.bapepam.go.id www.bi.go.id www.cermati.com.cdn www.compas.com www.finance.yahoo.com www.google.co.id www.idx.co.id www.kompasiana.com www.merdeka.com www.trimbun-timur.com