## JURNAL AKUNTANSI
Vol.15 No.2  Oktober 2021 : 198 - 216. Doi: https://doi.org/10.25170/jara.v15i2
ISSN : 2580-9792 (Online) ISSN : 1978-8029 (Print)

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN
Hidayati Nur Rochmah * *
Hayyu Rachma Annisa †
Wisudanto Mas Soeroto β ‡

## ABSTRACT
This study aims to examine the role of innovation intensity in moderating the influence of board gender  on  company  performance.  This  study  uses  quantitative  data  with  data  sources  in secondary  data,  which  will  be  processed  using  SPSS  22  software.  This  study's  population  are non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2014-2018 with 690  observations.  This  study  found  that  board  diversity  has  a  positive  effect  on  company performance.  The  higher  the  level  of  board  diversity  in  this  case  the  gender  in  a  board,  the higher the level of firm performance. The gender of the board of directors can help in making decisions because there are different perspectives on the discussion. Different perspectives will create  a  sense  of  caution  which  can help prevent  risks.  Besides,  this  study  also  found  that  the intensity  of  innovation  could  strengthen  or  moderate  the  effect  of  board  diversity  on  firm performance.  The  company's  intensity  of  innovation  is  higher  when  there  are  women  on  its board  of  directors.  This  is  because  various  perspectives  are  important  to  be  able  to  provide creative  solutions,  such  as  innovation.  The  intensity  of  innovation  can  increase  when  there  is gender diversity on the board of directors to make firm performance increase.
Keywords: Board Gender, Firm Performance, Innovation Intensity, R&D

## 1. PENDAHULUAN
Secara umum perusahaan dibangun untuk meningkatkan nilai perusahaan (Rochmah & Ardianto,  2020).  Indikator  prestasi  yang  dicapai  oleh  perusahaan  dapat  dilihat  dari kinerja  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Kinerja  mencerminkan  keberhasilan manajemen  dalam  mengelola  dan  mengalokasikan  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Kinerja  keuangan  merupakan  prestasi  yang  diraih  oleh  perusahaan  yang diukur  dari  laba  operasi  perusahaan.  Pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat dilihat  dari  laporan  keuangan  yang  dilakukan  secara  periodik  oleh  perusahaan.
* * hidayati.nur.rochmah-2020@feb.unair.ac.id, Universitas Airlangga
† hayyu.rachma.anisa-2017@feb.unair.ac.id, Universitas Airlangga
‡ β wisudanto@feb.unair.ac.id, Universitas Airlangga

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]
Pengukuran  kinerja  juga  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  rasio  keuangan.  Rasio keuangan  dapat  menggambarkan  kelemahan  dan  kelebihan    perusahaan.  Para  manajer keuangan  juga  dapat  mengukur  kinerja  perusahaan  berdasarkan  rasio  keuangan  secara berkala (Iswadi, 2016).
Keberadaan  dewan  direksi  berperan  penting  dalam  meningkatkan  kinerja perusahaan. Dewan direksi sebagai pihak manajemen memengaruhi kinerja operasional perusahaan  melalui  keputusan  strategis  atau  taktis.  Efisiensi  tata  kelola  perusahaan dipengaruhi  oleh  struktur  kepemilikan  dan  komposisi  dewan  serta  evaluasi  kinerja secara berkala dapat meningkatkan kinerja perusahaan (Chiang & Lin, 2011).
Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas menjelaskan konsep  pengelolaan  perusahaan.  Pengelolaan  yang  baik  disebut  juga good  corporate governance (GCG)  atau  tata  kelola  perusahaan.  GCG  perlu  diimplementasikan  secara konsisten  dan  dijadikan  landasan  operasional  perusahaan  agar  dapat  meningkatkan keberhasilan  usaha  dan  akuntabilitas  korporasi  guna  melaksanakan  nilai stakeholder dalam  jangka  panjang  dengan  tetap  mengawasi  kepentingan stakehoder lain,  dan didasarkan  pada  peraturan  perundang-undangan  dan ethical  value. Salah  satu  prinsip GCG  adalah  kesetaraan  dan  kewajaran  ( fairness ),  yaitu  keadilan  kesetaraan  dalam memenuhi  kepentingan stakeholder .  Efisiensi  tata  kelola  perusahaan  dapat  dilakukan salah  satunya  dengan  meningkatkan  keberagaman  pada  dewan  direksi.  Keberagaman dapat dilihat dari umur, latar pendidikan, dan  gender (Chiang & Lin, 2011).
Dalam publikasi FCGI (2002), yang berkenaan dengan bentuk dewan perusahaan, terdapat  dua  sistem  yang  berbeda  yang  berasal  dari  dua  sistem  hukum  yang  berbeda, yaitu  Anglo  Saxon  ( one  tier  system )  dan  Kontinental  Eropa  (two tier  system ). Perusahaan-perusahaan di Indonesia umumnya berbasis two-board system atau two- tier board  system ,  seperti  kebanyakan  perusahaan  di  Eropa  ( model  Continental  Europe ). Hanya  ada  perbedaan  dalam  kedudukan  dewan  komisaris  yang  tidak  langsung membawahi  dewan  direksi.  Menurut Pedoman  Umum  Good  Corporate  Governance Indonesia (2006), dewan komisaris sebagai organ perusahaan bertugas dan bertanggung jawab secara kolektif untuk mengawasi dan menasihati direksi serta memastikan bahwa perusahaan melaksanakan GCG. Meskipun demikian, dewan komisaris tidak boleh turut serta  dalam  mengambil  keputusan  operasional.      Amin  dan  Sunarjanto  (2016)
menemukan  bahwa  dewan  komisaris  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  pada  kinerja perusahaan.
Menurut Mutmainah (2007), gender merupakan perbedaan nonbiologis antara pria dan  wanita  dari  cara  bersikap,  budaya,  dan  aspek  sosial.  Fakih  (2006)  menyatakan bahwa  gender  adalah  sifat  yang  terdapat  pada  pria  atau  wanita  yang  tersusun  secara sosial  atau  budaya.  Dari  penjelasan  tersebut  dapat  disimpulkan  bawa  pria  dan  wanita memiliki respon  yang berbeda ketika dihadapkan pada masalah yang sama  (Novilia & Nugroho,  2016).  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Peni  dan Vähämaa  (2010)  bahwa  pria  dan  wanita  bertindak  berbeda  dalam  mengambil keputusan:    wanita  cenderung  menghindari  risiko;  cara  pria  memimpin    lebih mendominasi;  gaya  komunikasi  dan  konservatisme  yang  mungkin  berdampak  pada laporan  keuangan.  Perbedaan  gender  dalam  perusahaan  dapat  berdampak  pada keputusan yang diambil dan kebijaksanaan perusahaan.
Kongres  yang  diselenggarakan  oleh  International  Monetary  Fund  (IMF)  dan World  Bank  Group  (WBG)  di  Bali  mendiskusikan  perkara human  capital. Topik  ini kembali  dibahas  saat  pertemuan  IAI  ke-13  pada  Desember  2018.  Selain  membahas human  capital, topik  lain  yang  dibahas  adalah pursuing  womens  economic empowerment. Keberadaan  menteri  wanita  dalam  jajaran  Kabinet  Indonesia  Maju, seperti Sri Mulyani dan Ida Fauziyah, memberikan keteladanan bahwa wanita sanggup memimpin  dan  menyatakan  kesetaraan  gender.    Meskipun  kesetaraan  gender  sudah mulai diterapkan dalam dunia politik, peraturan di Indonesia masih belum mendukung kedudukan wanita dalam jajaran direksi perusahaan.
Dewasa ini, perusahaan memiliki eksekutif wanita dalam jajaran diereksinya. Hal ini  dapat  terjadi  karena  terdapat  banyak  kemajuan  baik  dalam  pendidikan  maupun karier.  Emansipasi  wanita  yang  sekarang  terjadi  membuat  wanita  dapat  terjun  lebih dalam ke kehidupan bermasyarakat. Wanita dinilai dapat menduduki jabatan pemimpin dalam  perusahaan  meskipun  terdapat  pandangan  bahwa  pria  lebih  pantas  menduduki jabatan pemimpin di dalam perusahaan. Meskipun demikian, ketidakseimbangan gender di  Indonesia  meningkat  pada  tahun  2014.  Hal  itu  dinyatakan  oleh  World  Economi Forum dalam  laporannya  bahwa  Indonesia  mengalami  peningkatan  peringkat  yang sebelumnya  berada  di  posisi  ke-95  pada  tahun  2013  menjadi  posisi  ke-97  pada  tahun

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]
2014. Laporan yang diterbitkan oleh Bank Dunia pada tahun 2013 yang berjudul “IFC Mendukung  Perempuan  di  Jajaran  Direksi  Perusahaan  di  Indonesia”  mengemukakan bahwa  separuh  pekerja  di  Indonesia  adalah  wanita,  tetapi  hanya  enam  persen  yang menjadi  anggota  direksi  (Novilia  &  Nugroho,  2016).  Di  Eropa,  seperti  Belgium, Prancis,  Norwegia,  dan  Italia,  telah  ditetapkan  regulasi  tentang  keberadaan  dewan direksi wanita di perusahaan tertentu.
Beberapa  studi  telah  dilakukan  dengan  mengaitkan  keanekaragaman  dewan dengan inovasi karena heterogenitas di dewan dapat mengarah pada jangkauan ide yang lebih  luas,  tingkat  kreativitas  yang  besar,  hingga  tingkat  dan  kualitas  inovasi  lebih tinggi.  Heterogenitas  dalam  manajemen  puncak  meliputi  karakteristik  demografis, seperti  usia,  kebangsaan,  jenis  kelamin,  keberagaman  ras,  memengaruhi  gagasan  dan jenis inovasi, serta meningkatkan inovasi dalam perusahaan (Østergaard et al., 2011).
Inovasi merupakan hal penting dalam bisnis dan dapat dikatakan sebagai prediksi paling  penting  untuk  menentukan  kinerja  perusahaan.  Inovasi  juga  dapat  membuat perusahaan  dapat  berkompetisi  secara  unggul  sehingga  dapat  meningkatkan  pangsa pasar  dan  penjualan  perusahaan.  Terdapat  dua  inovasi  yang  dapat  dilakukan  oleh perusahaan,  yaitu  inovasi  inkremental  dan  inovasi  radikal.  Inovasi  inkremental  adalah inovasi  yang  dilakukan  dengan  perubahan  kontinu  yang  tidak  signifikan  dan disesuaikan  dengan  praktik  yang  ada.  Inovasi  radikal  melibatkan  perubahan  yang signifikan  dan  berpengaruh  pada  industri.  Inovasi  radikal  juga  membutuhkan  risiko yang lebih tinggi dan lebih banyak tantangan manajemen dibandingkan dengan inovasi inkremental.
Ada  beragam  definisi  inovasi.  Menurut ahli  ekonomi, Josef  Schumpeter, inovasi terbagi  lima  jenis,  yaitu  memberitahukan  produk  baru  atau  mengubah  kualitatif  pada produk  yang  telah  ada,  memperbarui  proses  ke  industri,  menciptakan  pasar  baru, mengembangkan  bahan  baku  terbaru  atau  input  yang  lain,  dan  mengubah  organisasi industri.  Dalam  korporasi,  inovasi  didefinisikan  sebagai  impelementasi  dari  ide  baru terhadap  proses,  produk,  dan  kegiatan  korporasi  lainnya  agar  dapat  adaptif  dengan lingkungan yang dinamis.
Keberadaan  dewan  direksi  wanita  dinilai  dapat  meningkatkan  efektivitas  tata kelola  internal  perusahaan  karena  representasi  yang  lebih  besar  dengan  lebih  banyak
monitor yang dilakukan, peningkatan pengungkapan kepada publik,  serta aktivitas dan independensi  yang  lebih  baik  (Perrault,  2015).  Berdasarkan  penelitian  sebelumnya dapat disimpulkan bahwa direksi wanita membantu mengurangi masalah keagenan dan dapat meningkatkan inovasi dengan memberikan pemantauan yang efektif. Di sisi lain, monitoring intensif yang dilakukan direksi wanita dapat mengurangi inovasi bila terjadi bias  hingga  terlalu  fokus  pada  inovasi  dengan  laba  jangka  pendek  dan  mengurangi investasi dalam inovasi jangka panjang (Becker-Blease, 2011).
Dalam  keadaan  tertentu,  aktivitas  yang  memiliki  risiko  rendah  tidak  berarti kinerja  yang  diberikan  tidak  optimal  (Khan  &  Vieito,  2013).  Hal  itu  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh  Perryman et al. , (2016) bahwa peningkatan keragaman gender  tidak  hanya  mengurangi  risiko  perusahaaan,  tetapi  juga  dapat  meningkatkan kinerja perusahaan. Salah satu hal yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan adalah inovasi; perusahaan harus dapat meningkatkan pengetahuan, teknologi dan memperluas cakupan pasar perusahaan sehingga diharapkan dapat meningkatkan kinerja perusahaan (Ellitan, 2006).
Perbedaan  dalam  perilaku  manajerial  juga  dapat  memberikan  manfaat  spesifik konteks.  Secara  umum,  inovasi  membuat  manajer  lebih  leluasa  untuk  membuat keputusan  sehingga  memperkuat  pentingnya  efektivitas  manajerial  untuk  kinerja perusahaan  (Castanias  &  Helfat,  2001).  Motivasi  juga  merupakan  kontributor  utama kreativitas  (Oldham  &  Cummings,  1996).  Implikasi  positif  representasi  wanita  di tingkat manajemen puncak untuk motivasi dan komitmen organisasi manajer wanita di tingkat yang lebih rendah dalam hierarki seharusnya sangat bermanfaat, yakni manajer wanita lebih banyak terlibat dalam hal yang berkaitan dengan inovasi.
Penelitian  sebelumnya  menunjukkan  bahwa  keberadaan  wanita  dalam  dewan direksi  berpengaruh  positif  pada  kinerja  perusahaan,  artinya  semakin  banyak keberadaan  wanita  dalam  dewan  direksi,  kinerja  perusahaan  juga  akan  semakin  baik (Amin  &  Sunarjanto,  2016;  Liu,  2014;  Low,  2015).  Namun,  Iswadi  (2016)  menguji pengaruh  dewan  direksi  wanita  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  di  Indonesia. Studi ini juga meneliti apakah penerapan corporate governance dalam bentuk diversitas gender  akan  memengaruhi  perusahaan.  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa keberadaan  direksi  wanita  berpengaruh  negatif  pada  kinerja  perusahaan.  Penambahan

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]
variabel  intensitas  inovasi  sebagai  variabel  moderasi  diperlukan  untuk  menjembatani adanya  gap hasil  penelitian  terkait  keragaman  gender  terhadap  kinerja  perusahaan karena  diketahui  hasilnya  tidak  hanya  berpengaruh,  tetapi  ada  juga  sebaliknya.  Oleh karena  itu,  penulis  menambahkan  variabel  intensitas  inovasi  sebagai  moderasi  untuk memberikan  temuan  baru  bahwa  intensitas  inovasi  dapat  menjadi  variabel  yang memoderasi  keragaman  gender  terhadap  kinerja  perusahaan.  Untuk  membedakan dengan  penelitian  sebelumnya,  penulis  dalam  penelitian  ini  hanya  memfokuskan  pada keragaman gender dewan direksi perusahaan.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan uji hipotesis dan    data sekunder  yang  diambil  dari  laporan  tahunan  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2014--2018. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh gender  dewan  direksi  terhadap  kinerja  perusahaan  dan  menguji  peran  moderasi intensitas inovasi terhadap pengaruh gender dewan direksi terhadap kinerja perusahaan. Sampel penelitian ini sebanyak 690 observasi.
Penelitian ini  berkontribusi  bagi  perusahaan  untuk memberikan  informasi  terkait peran  moderasi  intensitas  inovasi  terhadap  gender  dewan  direksi  dalam  memengaruhi kinerja  perusahaan  sehingga  dapat  digunakan  sebagai  bahan  evaluasi  dalam meningkatkan  inovasi  dalam  perusahaan.  Selanjutnya,  diharapkan  dapat  berguna sebagai  bahan  pertimbangan  investor  dalam  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi dalam inovasi dan akademisi diharapkan  memperoleh  wawasan terkait peran moderasi intensitas inovasi terhadap gender dewan direksi yang memengaruhi kinerja perusahaan.

## 2. TINJAUAN LITERATUR DAN HIPOTESIS

## Critical Mass Theory
Teori  yang  disampaikan  oleh  Kanter  (1977)  menyatakan  bahwa  interaksi  suatu kelompok  bergantung  pada  ukuran  kelompok  tersebut.  Ketika  sebuah  subkelompok mencapai  ambang  tertentu  atau critical  mass ,  tingkat  pengaruh  dari  subkelompok meningkat.  Teori  ini  menyatakan  bahwa  ketika  sebuah  kelompok  minoritas  mencapai critical mass, perubahan kualitatif akan terjadi dalam sifat interaksi kelompok. Dengan kata lain, ketika direksi wanita dalam perusahaan mencapai tiga orang, direksi pria akan bias dan direksi wanita akan mendapatkan pengakuan atas prestasi dan  pencapaiannya
(Torchia et  al. ,  2011).  Teori  ini  juga  menjelaskan  bahwa  direksi  wanita  dapat memengaruhi  pengambilan  keputusan,  inovasi  bisnis,  atau corporate  social responsibility (CSR).  Keberadaan  setidaknya  tiga  wanita  dalam  direksi  memiliki pengaruh  yang  lebih  kuat  terhadap  keberhasilan  perusahaan  dibandingkan  perusahaan yang hanya memiliki satu direksi wanita (Liu et al. , 2014).

## Resource Dependence Theory
Perusahaan dalam menjalankan operasionalnya harus menerapkan sistem terbuka untuk bertukar  dan  memperoleh  sumber  daya  untuk  keberlangsungan  perusahaan  sehingga membuat  ketergantungan  antara  perusahaan  dan  pihak  eksternal.  Terdapat  manfaat dengan menjalin hubungan eksternal, antara lain mendapatkan informasi dan keahlian, menciptakan komunikasi dengan konstituen perusahaan, komitmen, atau dukungan dari organisasi  penting,  dan  menciptakan  legitimasi    perusahaan  di  lingkungan  eksternal (Pfeffer  & Salancik, 1978).
Teori  tersebut  menyatakan  bahwa  direksi  menghubungkan  perusahaan  dengan organisasi  eksternal  lainnya  untuk  mengatasi  ketergantungan  lingkungan.  Keragaman dewan  direksi  dapat  memperluas  komunikasi,  koneksi,  dan  hubungan  perusahaan (Liu et  al. ,  2014).  Keragaman  juga  dinilai  dapat  memperluas  kemungkinan  akses  ke keuangan dan meningkatkan hubungan dengan pesaing dan pelanggan. Ide atau gagasan dapat lebih beragam, strategi pemasaran dan hasil organisasi lebih baik sehingga dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Oleh karena itu, koneksi yang diciptakan oleh direksi wanita  yang  mengakibatkan  ketergantungan  pada  sumber  daya  eksternal  dapat meningkatkan  sumber  daya  yang  kritis  sehingga  dapat  meningkatkan  kinerja perusahaan  (García-Meca, et  al .,  2015). Sumber  daya  yang  beragam  diharapkan dapat membantu  perusahaan  dalam  mengembangkan  inovasi.  Inovasi  yang  terus  dilakukan dapat menarik konsumen baru karena diferensiasi perusahaan dalam industrinya.

## Pengembangan Hipotesis

## Gender Dewan Direksi dan Kinerja Perusahaan
Kehadiran  wanita  dalam  perusahaan  menjadi  isu  hangat  dalam  dekade  ini.  Beberapa negara  menekankan  kehadiran  wanita  dalam  jajaran  manajemen  puncak,  termasuk Indonesia. Low et al ., (2015) menyatakan dalam penelitiannya yang dilakukan di negara

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]
di  Asia  bahwa  keberadaan  dewan  direksi  wanita  mampu  meningkatkan  kinerja perusahaan. Hal ini terjadi karena dipicu oleh krisis keuangan pada tahun 2008. Dalam hal ini, keragaman dewan dianggap sebagai mekanisme untuk meningkatkan efektivitas dewan.  Diversitas  dibagi  dalam  dua  tipe,  yaitu  demografis,  yang  mencakup  jenis kelamin,  usia, etnis,  ras,  dan  kognitif,  yang  mencakup  pengetahuan,  pendidikan,  nilai- nilai,  dan  persepsi  (McGuire  &  Taylor,  2017).  Mayoritas  penelitian  berfokus  pada keragaman  demografis  atau  yang  dapat  diamati  dan  gender  menjadi  salah  satu karakteristik yang dapat diamati dari dewan direksi.
Jumlah  wanita  dalam  perusahaan  mencapai  proporsi  yang  besar  akan menyebabkan  perubahan  yang  signifikan  di  dalam  perusahaan.  Kelompok  yang heterogen  akan  lebih  efektif  dalam  menghadapi  perubahan  organisasi;  hal  itu menunjukkan bahwa kelompok ini dapat merespon dengan baik perubahan pasar  yang dinamis (McGuire & Taylor, 2017). Beberapa penelitian sebelumnya memiliki argumen tentang  pengaruh  positif  keberadaan  direksi  wanita  dalam  perusahaan.  Pertama, keragaman  dewan  menyiratkan  direktur  yang  beragam  dapat  meningkatkan profitabilitas  dan  nilai  perusahaan  karena  memiliki  karakteristik  yang  unik,  bakat  dan kemampuan  yang  baik.  Kedua,  keragaman  gender  dapat  membantu  memudahkan pemecahan masalah karena terdapat perspektif yang berbeda dalam diskusi. Perspektif yang berbeda akan membuat kehati-hatian dalam mengambil keputusan sehingga dapat menghindari risiko. Oleh karena itu, dewan direksi dengan keterampilan, latar belakang budaya,  dan  gender  yang  berbeda  menyediakan  sumber  daya  strategis  sehingga meningkatkan  kinerja  perusahaan  (Kılıç  &  Kuzey,  2016).  Berdasarkan  penjelasan tersebut, disusun hipotesis sebagai berikut:
H1: Ada pengaruh positif antara gender dewan direksi dan kinerja perusahaan.

## Gender Dewan Direksi, Intensitas Inovasi, dan Kinerja Perusahaan
Keragaman gender memiliki banyak manfaat. Salah satunya merupakan informasi  yang didapat lebih menyeluruh dan pandangan yang berbeda terhadap sebuah perspektif. Hal tersebut  sangat  penting  untuk  melaksanakan  tugas-tugas  yang  membutuhkan  solusi yang  kreatif,  seperti  inovasi.  Inovasi  mengandalkan  rekombinasi  yang  unik  serta penerapan  kembali  dari  sumber  daya  yang  ada.  Keragaman  secara  umum  dikaitkan dengan  kreativitas  dan  tingkat  inovasi  yang  tinggi  (Dezso,  2012).  Keragaman  gender
khususnya  memfasilitasi  kreativitas.  Oleh  karena  itu,  keberadaan  wanita  dalam manejemen puncak menguntungkan perusahaan yang memiliki strategi untuk  berfokus pada inovasi dan lebih relevan dengan kegiatan manajer di seluruh perusahaan.
Oldham  dan  Cummings  (1996)    mendefinisikan  kreativitas  sebagai  produk,  ide, atau prosedur yang memenuhi dua kondisi. Pertama, semua itu merupakan sesuatu yang original. Kedua, semua itu berpotensi memiliki manfaat bagi kinerja kreatif atau inovasi organisasi. Artinya, kreativitas mengacu pada produk, ide, dan sesuatu yang dihasilkan pada tingkat individu, sedangkan inovasi mengacu pada keberhasilan implementasi ide dan produk pada tingkat organisasi. Penelitian yang dilakukan oleh García-Manjón dan Romero-Merino  (2012)  menunjukkan  bahwa  R&D  ( research  and  development ) memiliki  pengaruh  positif  terhadap  pertumbuhan  penjualan,  terutama  perusahaan teknologi.  Upaya  R&D  juga  dikaitkan  dengan  kenaikan  kinerja  perusahaan.  Inovasi dapat  memperkuat  keberadaan  direksi  wanita  dalam  meningkatkan  kinerja  perusahaan (Chen et al. , 2018). Berdasarkan  uraian tersebut dibuatlah hipotesis berikut:
H2:  Intensitas inovasi memperkuat hubungan pengaruh  gender dewan direksi terhadap kinerja perusahaan.

## Identifikasi Variabel
Melalui  penjelasan  hipotesis,  penjabaran  teori,  dan  penelitian  terdahulu  (Dezso,  2012; Liu, 2014;  Low, 2015;  Amin &  Sunarjanto, 2016; Iswadi, 2016; Cabeza-García e t al. , 2019), penulis mengembangkan model konseptual (Gambar 1), yaitu keragaman dewan direksi  sebagai  variabel  independen,  kinerja  perusahaan  sebagai  variabel  dependen, intensitas  inovasi  sebagai  variabel  moderasi,  serta firm  size dan leverage sebagai variabel  kontrol.  Variabel  kontrol  digunakan  untuk  menjelaskan  fenomena  secara optimal karena variabel lainnya juga dapat memengaruhi variabel dependen.

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]

## Gambar 1. Model Konseptual Penelitian

## 3. METODE PENELITIAN

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah disusun sehingga didapatkan simpulan yang dapat digeneralisasi.  Data yang digunakan dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder  yang  diperoleh  melalui  laman resmi Bursa Efek  Indonesia (BEI).  Data penelitian diperoleh melalui laporan keuangan  yang telah diaudit periode 2014--2018.

## Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan  nonkeuangan  yang  telah  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Perusahaan  nonkeuangan  dipilih  karena  memiliki  kriteria  dan  standar pelaporan  keuangan  yang  berbeda  sehingga  tidak  dapat  dibandingkan.  Metode penentuan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, yaitu pengambilan sesuai dengan  kriteria  yang  dibutuhkan.  Kriteria  pemilihan  sampel  adalah  perusahaan- perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan tidak keluar ( delisted ) sepanjang tahun 2014--2018, tersedia laporan keuangan dan laporan tahunan tahun 2014--2018, dan perusahaan memiliki informasi sesuai dengan data yang diteliti, yaitu terdapat biaya R & D . Berdasarkan kriteria sampel tersebut terdapat 690 observasi .

## Definisi Operasional Variabel
Penelitian  ini  tersusun  atas  satu  variabel  terikat,  yakni  kinerja  perusahaan;  variabel- variabel bebas, yakni gender dewan direksi; variabel moderasi, yaitu intensitas inovasi; variabel kontrol, yakni ukuran perusahaan dan leverage . Masing-masing dideskripsikan dalam Tabel 1.
Tabel 1

## Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran
Nama Variabel Proksi/ Indikator Pengukuran Kinerja perusahaan ROA Laba dibagi total aset (Amin & Sunarjanto, 2016) Gender Dewan Direksi  GD Jumlah  direktur  wanita  dibagi  jumlah  direksi  (Kılıç  & Kuzey, 2016). Intensitas Inovasi INO Beban  R&D  dibagi  dengan  total  aset  (Murhadi et  al ., 2018). Firm Size SIZE Logaritma  natural  (Ln)  dari  total  aset  (Kılıç  &  Kuzey, 2016). Leverage LEV Total liabilitas dibagi total aset (Kılıç & Kuzey, 2016)

## Teknik Analisis Data
Untuk dapat menjawab hipotesis, penelitian ini menggunakan dua teknik analisis, yaitu regresi  linier  berganda  untuk  menguji  hubungan  variabel  dependen,  yaitu  kinerja perusahaan  terhadap  variabel  independen,  yaitu  dewan  direksi  wanita,  dilanjutkan dengan  uji  regresi  moderasi  untuk  menguji  apakah  intensitas  inovasi  memoderasi pengaruh  keragaman  dewan  direksi  terhadap  kinerja  perusahaan.  Analisis  regresi tersebut  menggunakan  perangkat  lunak  SPSS  22.  Sebelum  melakukan  analisis  regresi linier  berganda,  pertama-tama  dilakukan  uji  asumsi  klasik,  yang  terdiri  atas  uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas. Persamaan regresi dirumuskan sebagai berikut:
ROAit = α+β1GDit+β1Size+β3LEVit+Eit
(1)
ROAit= α+β 1 GDit+β 2 INOit+β 3 GDit*INOit+β 4 SIZE+β 5 LEVit+Eit (2)

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Deskriptif Statistik Variabel
Hasik  uji  deskriptif  statistik  dapat  dilihat  pada  Tabel  1.  Tabel  1  menjelaskan  bahwa ROA  memiliki  rata-rata  0,041423  dan  standar  deviasi  sebesar  0,1042523.  Standar deviasi  yang  lebih  besar  daripada  rata-rata  menunjukkan  bahwa  data  lebih  bervariasi. Dalam  penelitian  ini  nilai  minimum  sebesar  -0,7181  dan  nilai  maksimum  sebesar 0,9210.  Dewan  direksi  memiliki  nilai  rata-rata  0,125047  dan  standar  deviasi  sebesar 0,1770297.  Nilai  minimum  sebesar  0,0000  berarti  perusahaan  tidak  memiliki  direksi wanita  dalam  perusahaan.  Nilai  maksimum  sebesar  1,0000  berarti  proporsi  dewan direksi  seimbang  antara  pria  dan  wanita.  Inovasi  memiliki  rata-rata  sebesar  0,017898 dan  standar  deviasi  0,0702920.  Nilai  minimum  sebesar  0,000049  dan  nilai maksimum sebesar 0,9822. Nilai maksimum menunjukkan bahwa perusahaan memiliki fokus untuk melakukan penelitian dan pengembangan dalam perusahaan.
Rata-rata size sebesar  29,260864  dan  standar  deviasi  1,4871116.  Nilai  minimum sebesar 24,8602 dan nilai maksimum sebesar 39,3896. Leverage memiliki nilai rata-rata 0,514400  dan  standar  deviasi  sebesar  0,3455038.  Nilai  minimum leverage sebesar 0,00023  dan  nilai  maksimum  sebesar  5,5739.  Semakin  tinggi  nilai leverage menandakan bahwa perusahaan menggunakan utang untuk mendanai aset perusahaan.
Berdasarkan Tabel 2, diketahui nilai standar deviasi variabel ROA,  proporsi, dan inovasi  lebih  besar  daripada mean .  Standar  deviasi  merupakan  cerminan  rata-rata penyimpangan  data  dari mean .  Standar  deviasi  dapat  menggambarkan  seberapa  besar variasi  data.  Jika  nilai  standar  deviasi  lebih  besar  daripada  nilai mean ,  hal  itu menandakan bahwa nilai mean merepresentasikan keseluruhan data yang kurang baik.
Tabel 2

## Hasil Uji Deskriptif Statistik
N Minimum Maksimum Mean Std. Deviation ROA 690 -0,7181 0,9210 0,041423 0,1042523 PROPORSI 690 0,0000 1,0000 0,125047 0,1770297 INOVASI 690 0,0000 0,9822 0,017898 0,0702920 PROPORSI*I NOVASI 690 0,0000 0,1595 0,002240 0,0118930 SIZE 690 24,8602 39,3896 29,260864 1,4871116
LEVERAGE 690 0,0000 5,5739 0,514400 0,3455038 690
Sumber: Hasil Olahan Data SPSS 22

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dengan  menggunakan  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji heterokedastisitas,  dan  uji  autokorelasi  menunjukkan  bahwa  data  telah  terdistribusi normal dan bebas dari multikolinearitas, gejala heterokedastisitas, dan autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Hasil uji regresi linier berganda untuk Model 1 menguji pengaruh variabel independen, yaitu  gender  dewan  direksi,  dan  variabel  kontrol,  yaitu size dan leverage terhadap variabel  dependen,  yaitu  kinerja  perusahaan.  Model  2  merupakan  hasil  uji Moderated Regression  Analysis (MRA)  yang  menguji  efek  moderasi  intensitas  inovasi  pada pengaruh keragaman dewan direksi terhadap kinerja keuangan (Tabel 3).

## Tabel 3

## Hasil Analisis Regresi
Variabel independen Regresi Linier Regresi Moderasi (MRA) B t Sig B t Sig (Constant) -0,125 -1,626 0,105 -0,121 -1,560 0,119 PROPORSI 0,065 2,976 0,003* 0,047 2,056 0,040* INOVASI - - - -0,013 -0,201 0,841 PRO*INOVASI - - - 0,975 2,514 0,012* SIZE 0,07 2,483 0,013* 0,006 2,436 0,015* LEVERAGE -0,062 -5,544 0,000* -0,065 -5,770 0,000* R 2 0,058 0,069 N 690 690 F Statistic 14,076 10,066 F Sig 0,000 0,000
Sumber : Hasil Olahan Data SPSS 22

## Pengaruh Gender Dewan Direksi terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan hasil penelitian, gender dewan direksi berpengaruh positif signifikan pada kinerja  perusahaan.  Hal  itu  dibuktikan  dengan  nilai  signifikansi  dewan  direksi  sebesar 0,003, lebih kecil daripada tingkat signifikansi sebesar 0,05. Nilai positif pada koefisien dewan  direksi  menunjukkan  hubungan  searah  antara  dewan  direksi  dan  kinerja

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]
perusahaan.  Semakin  banyak  dewan  direksi  wanita  semakin  meningkatkan  tingkat kinerja perusahaan. Hal itu sejalan dengan teori critical mass yang menyatakan bahwa saat  sebuah  subkelompok  mencapai  ambang  tertentu,    terdapat  perubahan  kualitatif pada  sifat  kelompok  tersebut.  Keberadaan  direksi  wanita  dapat  memengaruhi pengambilan keputusan saat terdapat lebih dari satu direksi wanita dalam perusahaan.
Liu et  al. (2014)  menyatakan  bahwa  keberadaan  direksi  wanita  membantu perusahaan  dalam  memperluas  komunikasi  dan  menjalin  hubungan  baik  dengan konsumen  wanita.  Hal  tersebut  sejalan  juga  dengan  teori resource  dependence yang menyatakan  bahwa  perusahaan  memperoleh  manfaat  melalui  direksi  dalam  tiga  hal, yaitu  saran,  legitimasi,  dan  akses  ke  sumber  daya  atau  komunikasi.  Beberapa perusahaan  memasukkan  wanita  ke  jajaran  direksi  untuk  mendapatkan  perspektif  lain dalam  pengambilan  keputusan  yang  penting  sehingga  keragaman  gender  dalam  dewan direksi  membantu  meningkatkan  reputasi  dan  kualitas  keputusan  direksi  yang bermanfaat bagi perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Kyaw et  al. (2015),  Aggarwal et  al.
(2019), dan Reguera-Alvarado et al. (2017). Aggarwal et al. (2019) menyatakan bahwa keberadaan  dewan  yang  lebih  beragam  secara  demokratis  dan  struktural  cenderung memiliki  kemampuan  dalam  memberikan  nasihat  dan  monitor  yang  lebih  unggul sehingga  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Reguera-Alvarado et  al. (2017) menyatakan  keragaman  gender  dewan  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  karena dapat memberikan ide yang baru dan pandangan serta kemampuan yang berbeda.

## Pengaruh  Intensitas  Inovasi  dalam  Memoderasi  Keragaman  Gender  Direksi terhadap Kinerja Perusahaan
Penelitian ini menunjukkan bahwa interaksi antara dewan direksi dan intensitas inovasi menghasilkan  nilai  signifikan  sebesar  0,012  sehingga  membuktikan  bahwa  intensitas inovasi  dapat  memoderasi  secara  signifikan  pengaruh  gender  dewan  direksi  terhadap kinerja  perusahaan  karena  memiliki  tingkat  signifikansi  kurang  dari  0,05.  Nilai koefisien  positif  sebesar  0,975  menunjukkan  bahwa  intensitas  inovasi  dapat memperkuat  pengaruh  positif  gender  dewan  direksi  terhadap  kinerja  perusahaan. Artinya, intensitas inovasi dapat meningkat saat terdapat keragaman gender pada dewan direksi  sehingga  membuat  kinerja  perusahaan  meningkat.  Hal  itu  sejalan  dengan
penelitian  Ellitan  (2006)  yang  menyatakan  bahwa  strategi  inovasi  diperlukan  untuk meningkatkan  kinerja  keseluruhan  perusahaan.  Penelitian  Ellitan  (2006)  juga mendukung  teori resource  dependence yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang memiliki  orientasi  untuk  menjadi  pemimpin  pasar    akan  semakin  tinggi  intensitas inovasi produk dan proses yang dilakukan. Perusahaan juga terdorong untuk mengambil lebih banyak sumber inovasi dari dalam atau luar perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dezso (2012)  bahwa  intensitas  inovasi  memoderasi  secara  signifikan  untuk  memperkuat pengaruh  positif  keragaman  dewan  direksi  terhadap  kinerja  perusahaan.  Perusahaan yang memiliki setidaknya satu wanita dalam jajaran direksi menghasilkan nilai ekonomi rata-rata  satu  persen  lebih  banyak  daripada  perusahaan  yang  tidak  memiliki  dewan direksi wanita dalam perusahaan dan juga menikmati kinerja akuntansi yang unggul.

## Pengaruh Variabel Kontrol terhadap Kinerja Perusahaan
Penelitian ini menggunakan variabel kontrol firm size ( size ) dan leverage . Berdasarkan hasil  analisis  regresi  yang  dilakukan, size memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan  Chiang & Lin (2011), Kılıç  &  Kuzey  (2016)  dan  Cabeza-García et  al. (2019)  yang  menyatakan  bahwa perusahaan  yang  lebih  besar  cenderung  memiliki  kinerja  yang  lebih  tinggi dibandingkan  perusahaan  kecil  karena  memiliki  kekuatan  yang  lebih  besar  atau keuntungan  efisiensi  karena  ukuran  perusahaan  dapat  memengaruhi  struktur perusahaan, kemampuan pengambilan keputusan yang dapat memengaruhi kinerja.
Leverage berpengaruh  negatif  dan  signifikan  pada  kinerja  perusahaan,  artinya tingkat  utang  yang  lebih  tinggi  mengurangi  kinerja  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini sejalan dengan  Cabeza-García et al. (2019) dan  Lome et al. , (2016)  yang menyatakan bahwa analisis biaya agensi dari kepentingan yang berbeda antara pemegang saham dan kreditor  menunjukkan  hubungan  negatif  antara  utang  dan  kinerja.  Dengan  demikian, leverage yang  negatif  menunjukkan  kinerja  perusahaan  baik  karena  perusahaan  dapat mempertahankan  jumlah  aset  yang  lebih  besar  dibandingkan  jumlah  utang  yang dimiliki perusahaan.

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]

## 5. SIMPULAN DAN SARAN
Penelitian  ini  bertujuan  mengetahui  peran  intensitas  inovasi  dalam    memoderasi pengaruh gender dewan direksi terhadap kinerja perusahaan. Berdasarkan hasil analisis dan  pembahasan  yang  telah  dijelaskan,  disimpulkan  bahwa  gender  dewan  direksi berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Dewan  direksi  diukur  dengan membandingkan  jumlah  direksi  wanita  terhadap  keseluruhan  jumlah  dewan  direksi dalam  perusahaan.  Artinya,  perusahaan  yang  memiliki  direksi  wanita  dalam  jajaran direksinya akan diikuti dengan meningkatnya kinerja perusahaan. Gender dewan direksi dapat  membantu  dalam  mengambil  keputusan  karena  terdapat  perbedaan  perspektif dalam diskusi. Perspektif yang berbeda akan menimbulkan rasa kehati-hatian sehingga dapat  membantu    mencegah  risiko.  Kemudian,  intensitas  inovasi  berpengaruh  positif dalam  memperkuat  pengaruh  gender  dewan  direksi  pada  kinerja  perusahaan.  Artinya, intensitas inovasi yang dilakukan perusahaan semakin tinggi saat terdapat wanita dalam jajaran  direksinya.  Hal  itu  disebabkan  terdapat  keragaman  perspektif  yang  penting untuk  dapat  memberikan  solusi  yang  kreatif,  seperti  inovasi.  Upaya  untuk  melakukan inovasi juga dikaitkan dengan kenaikan kinerja perusahaan. Inovasi dapat memperkuat keberadaan direksi wanita dalam meningkatkan kinerja perusahaan.
Studi  ini  menjadi  pertimbangan  bagi  investor  dalam  mengambil  keputusan investasi  pada  perusahaan  nonkeuangan  yang  terdaftar  di  BEI.  Bahwa  perlu dipertimbangkan  gender  dewan  direksi,  kinerja  perusahaan,  dan  intensitas  inovasi karena dalam penelitian ini intensitas inovasi berpengaruh signifikan dalam memoderasi pengaruh  gender  dewan  direksi  pada  kinerja  perusahaan.  Peneliti  selanjutnya  juga sebaiknya  menggunakan  ukuran  lain  dalam  mengukur  gender  dewan  direksi  sehingga dapat memberikan perspektif yang lebih besar dalam keragaman dewan direksi.
Penelitian ini memiliki keterbatasan yang dapat digunakan sebagai acuan untuk penelitian  lebih  lanjut.  Keterbatasan  dalam  penelitian  ini  ialah  saat  periode  penelitian terdapat perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan. Di samping itu, terdapat perusahaan  yang  tidak  memberikan  informasi  yang  lengkap  pada  laporan  keuangan. Penelitian  selanjutnya  dapat  melakukan  penilitian  dengan  sampel  atau institutional setting yang berbeda serta menggunakan variabel yang lebih beragam.

## DAFTAR RUJUKAN
Aggarwal,  R.,  Jindal,  V.,  &  Seth,  R.  (2019).  Board  Diversity  and  Firm  Performance: The  Role  of  Business  Group  Affiliation. International  Business  Review , 28 (6). https://doi.org/10.1016/j.ibusrev.2019.101600.
Amin, N. N., & Sunarjanto. (2016). Pengaruh Diversitas Dewan Komisaris dan Dewan Direksi  terhadap  Kinerja  Perusahaan. FOKUS  MANAJERIAL  Jurnal  Manajemen Dan  Kewirausahaan , 11 (3),  51–66.  Retrieved  from  https://jurnal.uns.ac.id/fokus- manajerial/article/view/8430/7584.
Becker-Blease,  J.  R.  (2011).  Governance  and  Innovation. Journal  of  Corporate Finance , 17 (4), 947–958. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2011.04.003.
Cabeza-García,  L.,  Del  Brío,  E.  B.,  &  Rueda,  C.  (2019).  The  Moderating  Effect  of Innovation  on  the  Gender  and  Performance  Relationship  in  the  Outset  of  the Gender Revolution. Review of Managerial Science , 0123456789 . https://doi.org/10.1007/s11846-019-00367-y.
Castanias,  R.  P.,  &  Helfat,  C.  E.  (2001).  The  Managerial  Rents  Model:  Theory  and
Empirical Analysis. Journal of Management , 27 (6), 661–678. https://doi.org/10.1177/014920630102700604.
Chen, J., Leung, W. S., & Evans, K. P. (2018). Female Board Representation, Corporate Innovation  and  Firm  Performance. Journal  of  Empirical  Finance , 48 (July  2016), 236–254. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2018.07.003.
Chiang,  H.-T.,  &  Lin,  M.-C.  (2011).  Examining  Board  Composition  and  Firm Performance. The  International  Journal of  Business  and  Finance  Research , 5 (3),
15–27.
Conner, K. (1991). hostorical comparison of RBV (p. 34).
Dezso,  C.  L.  .  R.  D.  G.  (2012).  Does  Female  Representation  in  Top  Management Improve  Firm  Performance?  a  Panel  Data  Investigation. Strategic  Management Journal , 500 (January), 1–18. https://doi.org/10.1002/smj
Ellitan,  L.  (2006).  Strategi  Inovasi  dan  Kinerja  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia: Pendekatan  Model  Simultan  dan  Model  Sekuensial. Jurnal  Manajemen,  6 (1),  1– 22. https://doi.org/10.28932/jmm.v6i.221
García-Manjón,  J.  V.,  &  Romero-Merino,  M.  E.  (2012).  Research,  Development,  and Firm  Growth.  Empirical  Evidence  from  European  Top  R&D  Spending  Firms. Research Policy , 41 (6), 1084–1092. https://doi.org/10.1016/j.respol.2012.03.017 García-Meca, E., García-Sánchez, I. M., & Martínez-Ferrero, J. (2015). Board Diversity and  Its  Effects  on  Bank  Performance:  An  International  Analysis. Journal  of Banking and Finance , 53 , 202–214.
https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.12.002.
Kanter, R. M. (1977). Men and Women of the Corporation . Basic Book.

## PERAN INTENSITAS INOVASI SEBAGAI PEMODERASI PENGARUH GENDER
DEWAN DIREKSI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN [ HIDAYATI N. R. , HAYYU R. A., DAN WISUDANTO M. S. ]
Khan,  W.  A.,  &  Vieito,  J.  P.  (2013).  Ceo  Gender  and  Firm  Performance. Journal  of Economics and Business , 67 , 55–66.
https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2013.01.003.
Kılıç,  M.,  &  Kuzey,  C.  (2016).  The  effect  Of  Board  Gender  Diversity  on  Firm Performance:  Evidence  from  Turkey. Gender  in  Management , 31 (7),  434–455. https://doi.org/10.1108/GM-10-2015-0088.
Kyaw,  K.,  Olugbode,  M.,  &  Petracci,  B.  (2015).  Does  Gender  Diverse  Board  Mean Less  Earnings  Management? Finance  Research  Letters , 14 ,  135–141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2015.05.006.
Liu, Y., Wei, Z., & Xie, F. (2014). Do women Directors Improve Firm Performance in
China? Journal of
Corporate
Finance , 28 , 169–184. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2013.11.016.
Lome, O., Heggeseth, A. G., & Moen, Ø. (2016). The Effect of R&D on Performance:
Do  R&D-intensive  Firms  Handle  a  Financial  Crisis  Better? Journal  of  High Technology Management Research , 27 (1), 65–77.
https://doi.org/10.1016/j.hitech.2016.04.006.
Low, D. C. M., Roberts, H., & Whiting, R. H. (2015). Board Gender Diversity and Firm Performance:  Empirical  Evidence  from  Hong  Kong,  South  Korea,  Malaysia  and
Singapore. Pacific Basin Finance Journal , 35 , 381–401. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.02.008.
Mansour, Fakih. (2006). Analisis Gender dan Transformasi Sosial . Pustaka Pelajar.
McGuire, J., & Taylor, E. (2017). Board of Director and Committee Diversity and Firm Financial  Performance. Academy  of  Management  Proceedings , 2017 (1),  14207. https://doi.org/10.5465/ambpp.2017.14207abstract.
Mutmainah,  S.  (2007).  Studi  tentang  Perbedaan  Evaluasi  Etis,  Intensi  Etis  (Ethical Intention)  dan  Orientasi  Etis  Dilihat  dari  Gender  dan  Disiplin  Ilmu :  Potensi Rekruitmen Staf Profesional pada Kantor Akuntan Publik. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia , 10 (1), 43–67. http://doi.org/10.33312/ijar.166.
Novilia,  O.,  &  Nugroho,  P.  I.  (2016).  Pengaruh  Manajemen  Puncak  Wanita  terhadap Manajemen  Laba. Dinamika  Akuntansi,  Keuangan  dan  Perbankan , 5 (1),  27–45. https://unisbank.ac.id/ojs/index/php/fe9/article/view/5570.
Oldham, G. R., & Cummings, A. (1996). Employee Creativity: Personal and Contextual Factors  at  Work. Academy  of  Management  Journal , 39 (3),  607–634. https://doi.org/10.2307/256657.
Østergaard,  C.  R.,  Timmermans,  B.,  &  Kristinsson,  K.  (2011).  Does  a  Different  View Create  Something  New?  The  Effect  of  Employee  Diversity  on  Innovation. Research Policy , 40 (3), 500–509. https://doi.org/10.1016/j.respol.2010.11.004.
Peni,  E.,  &  Vähämaa,  S.  (2010).  Female  Executives  and  Earnings  Management.
Managerial Finance , 36 (7), 629–645. https://doi.org/10.1108/03074351011050343.
Perrault,  E.  (2015).  Why  Does  Board  Gender  Diversity  Matter  and  How  Do  We  Get There?  The  Role  of  Shareholder  Activism  in  Deinstitutionalizing  Old  Boys’
Networks. Journal of Business Ethics , 128 (1), 149–165.
https://doi.org/10.1007/s10551-014-2092-0.
Perryman,  A.  A.,  Fernando,  G.  D.,  &  Tripathy,  A.  (2016).  Do  Gender  Differences Persist?  An  Examination  of  Gender  Diversity  on  Firm  Performance,  Risk,  and Executive  Compensation. Journal  of  Business  Research , 69 (2),  579–586. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2015.05.013.
Pfeffer, J., & Salancik, G. (1978). The External Control of Organizations: A Resource Dependence Perspective . Harper & Row.
Reguera-Alvarado,  N.,  de  Fuentes,  P.,  &  Laffarga,  J.  (2017).  Does  Board  Gender Diversity  Influence  Financial  Performance?  Evidence  from  Spain. Journal  of Business Ethics , 141 (2), 337–350. https://doi.org/10.1007/s10551-015-2735-9..
Rochmah,  H.  N.,  &  Ardianto,  A.  (2020).  Catering  Dividend:  Dividend  Premium  and Free  Cash  Flow  on  Dividend  Policy. Cogent  Business  &  Management , 7 (1),
1812927. https:// doi/full/10.1080/23311975.2020.1812927
Sila,  V.,  Gonzalez,  A.,  &  Hagendorff,  J.  (2016).  Women  on  Board:  Does  boardroom Gender Diversity  Affect  Firm Risk? Journal of Corporate Finance , 36 (December 2013), 26–53. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2015.10.003.
Torchia, M., Calabrò, A., & Huse, M. (2011). Women Directors on Corporate Boards: From  Tokenism  to  Critical  Mass. Journal  of  Business  Ethics , 102 (2),  299–317. https://doi.org/10.1007/s10551-011-0815-z.
Wang, Y., & Clift, B. (2009). Is there A “Business Case” For Board Diversity? Pacific Accounting Review , 21 (2), 88–103. https://doi.org/10.1108/01140580911002044.