Jurnal Akuntansi Risel Prodi Akuntansi UPI
ISSN:2086  -2563
PENGARTIH KINTERJA KEUAI\IGAI\I  TERIIADAP  PERT'BAHAN  HARGA SAHAM PADA  PT.TELEKOMTII{IKASI.  TbK
Oleh: Budi S Purnomo (Dosen  Program  Stadi Ahmtansi Fafultas Pendidikan  Ekonomi & Bisnis  UPI  BHMN Banfung) Ita Lestari
(Alunmi Prograu StudiAfuntonsi  Fahiltas PendidikonEkanomi & Bisnis  UPI BHMN Banfung)

## Abstrak
Masalah yang dikaji dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui seberapa  besar tingkat pengaruh kinerja keuangan baik secara simultan maupun parsial terhadap perubahan harga saham pada PT.Telkom  Tbk. Hipotesis  penelitian  yang  diarnbil adalah kinerja keuangan memiliki pengaruh positif secara simultan  maupun  parsial terhadap perubahan harga saham. Hipotesis ini diuji dengan menggunakan analisis statistik korelasi  parsial dan multiple. Sedanglen untuk  mengetahui  berapa besarnya pengaruh tersebut  digunakan koefisien  determinasi (KD). Dari hasil  pengujian hipotesis  analisis korelasi multiple dapat disimpulkan  bahwa kinerja keuangan  secara simultan berpengaruh positif tertradap perubahan harga  saham pada PT.Telkom Tbk dengan KD sebesar 6l,60A. Sedangkan hasil analisis  koefisien  parsial diperoleh  kesimpulan  bahwa quick ratio berpengaruh positif terhadap  perubahan  harga  saham dengan KD sebesar llYo, debt rmio beryenganrh negatif terhadap perubahan  hargp  saham  dengan KD sebesar l,$4yo,ltoE berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham dengan KD 30,5o/o dan Fixcd Assets Tunnver berpenganrh negatif tertadap penrbalran  harga  saham dengan KD sebesar 20,97Yo.
Kata Kunci:  Kinerja Keuangan, Harga Saham
Latar Belakang Penelitian Memasuki abad ke-20 sektor perekonomian di Indonesia pergeseran dan  perkembangan  yang pesat  salatr  satu cirinya adalah kemunculan pasar modal yang menjual sekuritasnya di berbagai  negara. Pergeseran praktik perekonomian ini disebabkan karena  keuntungan yang dapat diperoleh investor dan tingginya tingkat likuidasi  yang ditawarkan  oleh sekuritas  tersebut.
Secara garis besar sekuritas ini dapat dibagi  menjadi  dua, yaitu sekuritas  yang memberikan penghasilan secara tetap  (obligasi) dan sekuritas yang memberikan penghasilan tidak tetap (saham).  Soham adalah surat bukti kepemilikan perusahaan, sedanglon obligasi adalah  surat  hutang yang dikeluarkan  perusahaan dalam janglm panjang dan memberikan bunga. lnvestor yang menanamkan modal dalam  bentuk  saham akan betharap untuk memperoleh rate of return yang memuaskan untuk investasinya. Hal ini dapat digambarkan oleh dua hal,  yaitu dividen dan capital  garn. Investor  sebaiknya tidak hanya terpaku  pada informasi  yang  mengungkapkan besamya dividen dan capital gain
Budi S Purnomo & Ita Lestari
ISSN : 2085 -2563
yang diharapakan  dalam  melakukan investasi. Investor sebaiknya juga melihat  faktor- faktor diluar informasi tersebut.
Investor  membutuhkan informasi mengenai kondisi perusahaan sebagai dasar analisis bagi keputusan investasinya. Laporan keuangan merupakan salah  satu infonnasi yang tersedia di pasar  saham yang dapat menggambarkan kondisi perusahaan. Penilaian dan peramalan analisis  investasi ini sangat  pentlng dalam menentukan  tingkat pengembalian  modal yang  tercermin  dalarn  harga saham suafu perusahaan. Salah satu analisis  yang  sering dilakukan adalah analisis  kinerja keuangan dari inforrnasi  akuntansi yang disqiikan  perusahaan  Dengan  bantuan  analisis kinerja keuangan  dapat  diketahui tingkat  likuiditas,  solvabiliag keefektifan  operasi,  leverage serta  derajat keuntungan suatu perusahaan.
Di dalam penelitian ini, penulis mencoba mengembangkan pe,nelitian sebelumnya yang berjudul " Hubungan antara ROI, Fixed Asset -Turn Over dan Perubohon Horga Salum pada PT.Unilever Indorusia", oleh Rizal Diansyah. Kesimpulannya menunjuHcan ROI dan Fixed Asset Tarn Over bersama-sama memiliki korelasi  positif yang tinggt teftadap  variabel perubahan  harga  saham. Dalam  penelitian terdahulu hanya menghitung rasio  profitabilitas (ROD dart rasio aktivitas (Fixed  Asset Tum  Over) yang menyebabkan  perubahan  harga saham tersebut sedangkan menurut  penulis masih adadtnrasio lagi yangperlu  diperhitungkan yaitu  rasio likuiditas dan rasio  solvabilitas, sesuai dengan yang dikemukakan  oleh Fa*frruddin  dalam bukunya Perotgkat dot Model Anolisis hwestasi di Pasar  Modal, yaitu:
Dalam melakukan  analisis dan memlilih saham, salah  satu pendekatan yang sering digunakan adalah  aspek fundamental. Aspek fundamental  merupakan faktor-faktoryang diidentifikasilen dapat mempengaruhi  harga saham. Aspek tersebut dapat digambadon melalui laporan keuangan
yang  kemudian diamlisis. Salah satu teknik analisis  tersebut adalah analisis rasio keuangan  yang terdiri dari rasio  profitabilitas, rasio aktivitas, rasio likuiditas dan rasio solvabilitas. (Faktnuddin,200l:55). Keempat  rasio  tersebut merupakan inforrrasi per,ting mengenai  hubungan kondisi suatu  perusalraan dengan perilaku investor  dalam memilih saham yang  akan dibeli atau dijual yang  selarfutnya akan berhubungan juga dengan tingkat  harga saham tersebut di pasar modal.
Be,rdasa*an  uraian di atas, maka  penulis tertarik  untuk melakukan penelitian yang  bersifat mengembangkan  penelitian terdahulu dengan meirgganti  objek penelitian menjadi PT.Telekomunikasi  lndonesia (Telkom) Tbh karena  PT.Telkom  Tbh merupakan  salah satu BLIMN yang terbesar di Indonesia dan go pablic yang bergerak dibidang jasa-
Pada pemsatraan jasa seperti PT.Telkom Tblc, investor sangat dipenganrhi oleh seberapa banyak tingkat jasa dan perkembangan jasa  yang  digunakan  oleh  masyarakat, baik masyarakat lokal maupun  masyarakat intemasional.  Oleh  lrarena itu pada zzrmafl sekarang ini, banyak perusahaan jasa  yang berlombaJomh memberilran inovasi dalam menarik minat kepuasan  pelanggan untuk dapat terus menggunakan jasa yang ditawarkan sehingga dapat meningkatkan kinerja penrsahaan di mata masyarakat, investor dan PT.Telkom Tbk. padalfiususnya
|urnal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPI, Vol. 1, No. 1
Budi S Pumomo & Ita I-estari ISSN : 20{36 -2563
Dalam realitanya,  salah satu faktor yang mempengaruhi harga saham suatu perusahaan  diantaranya  adalah kinerja keuangan perusahaan.  Semakin baik kinerja
keuangan maka semakin  besar  kemungkinan harga saharn akan naik Namun  kenyataannya  pada PT.Telkom Tbh perubahan kinerja keuangan dari waktu kewaktu tidak  mencerminkan  perubahan harga  saham selunrhnya Artinya  tidak semua kenaikan  ataupun penuunan  kinerja keuangan juga disertai dengan kenaikan atau penurunan  harga  saham.
Berdasarkan uraian dan fenomena di atas  maka penulis tertarik untuk  melakukan penelitian mengenai  masalah  tersebut yang dirumuskan dalam judul : "Penganrh Kinerja Keuangan  Terhadap  Perubahan [trarga Saham Pada PT.Telekomunikasi  Indonesia (Telkom) Tbk".

## Rumusan Masalah
Berdaserkan  latar belakang yang telah  dikemukalCIn di atas, maka permamlahan pokok  dari  penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut : l. Bagaimana kinerja keuangan PT.Telkom Tbk dari tatrun 2005-2007
2. B4gaimana hmga saham PT.Telkom Tbk dari tahun 2005-2007 3. Bagaimana  pengaruh kinerja keuangan secaxa simultan  terhadap  perubatran harga salram PT.Telkom Tbk. dari tahun  2005-2007 4. Bagaimana pengaruh likuiditaq solvabilitas, profitabilitas  dan aktivitas tertadap penrbahan  harga  saham PT.Telkom  Tbk. dari tahun  2005?;007

## Kerangka Pemikiran
Pasar modal sebagaimana layaknya  suatu  pasar, maka pergerakan  harga  yang berlaku  ditentukan oleh  permintaan  dan penawaran dari pelaku pasar, sehingga harga yang diperoleh merupakan  gambaran keseimbangan  antara permintaan  dan penawaran tersebut. Tersedianya informasi banr baik yang  bersifat kualitatif maupun kuantitatif yang dapat dianalisis dan diinterpretasikan oleh pasar berakibat  pada kemungkinan prubahan pada keseimbangan  harga  saham yang ada Dalam pasar modal yang efisien dan sempurn4  harga-harga  saham pada saat tertentu mencerminkan  semua informasi  yang  relevan dan tersedia, baik secara umum maupun  yang tersirat Seorang investor tidak dapat memperkirakan dengan tepat harga saham  pada periode yang akan datang  berdasarkan  harga saham  pada saat ini. Jika investor dapat memperkirakan dengan tepat  harga saham pada saat yang akan datang maka pasar tersebut dikatakan tidak efisien. Karena  saham  suatu penrsahaan menghasilkan  obnormal return yang terus terjadi disekitar  tanggal p€ngumuman- Dalam kegiatan pasar modal, informasi menrpakan unsur yang fundamental  dan sangat dominarg  karena pada hakekatnya informasi  tersebut menyajikan keterangan, perfoma"  dan prospeknya  dimasa yang  akan datang. Para pelaku pasar  akan menggunakan  informasi yang tersedia untuk meningkatkan kesejahteraannya karena itu infornasi yang lengkap, rcleva4 akurat, dan tepat waktu sangatlah diperlukan. Informasi yang menunjukkan kinerja perusatraan  dapat dilihat dari laporan keuangan yang dipublikasikan, yaitu terdiri dari neraca, laporan rugi laba,  dan laporan arus kas. Laporan keuangan ini akan digunakan  dan dianalisis terhadap kondisi suatu perusahaan oleh  semua pihak  yang terkait, baik oleh pemililq manajemen penrsahaan |umal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi UPI Vot. 1, No. 1 13
Budi S Purnomo & Ita L"estari
ISSN: 20t36 -2563
ataupun pihak luar. Investor selaku pihak luar perusahaan akan menilai kinerja perusahaan dimana ia akan menanamkan modalnya.
Pengambilan  keputusan investasi harus melalui  suatu proses analis4 yaitu mempelajari  fakta-fakta yang berkaitan  dengan  investasi  tertentu, baik  yang bersifat kualitatif maupun kuantitatif. Untuk mengukur hal ini, investor  dapat melakukan analisis  data intern maupun data ekstem perusahaan. Namun sebagian besar  analisis yang biasanya dilakukan adalah analisis data intern pemsahaan. Dalam  menganalisa dan menilai  posisi keuangan dan potensi  atau kemajuan-kemajuan  perusahaa&  faktor  yang paling  utama untuk mendapat perhatian  oleh penganalisa adalah likuiditas solvabiiitas, rentabilitag atau profitabilitas, serta stabilitas usaha. Menurut Suad Husnan dalam  bukunya Dasar-hsr Monqjemen  Keuongan  , menyatakan:
Untuk melakukan  analisis rasio rasio keuangan, diperlukan  perhitungan  rasio-rasio keaangan yang mencerminkan  aspek-aspek t€trenfiL Rasio-rasio  keuaagan  mungkin dihitung berdasarkan angka-angka yang ada dalam neraca mja,  dalam  laporan nrgi-iaba saj4 atau pada neraca dan rugi laba. (2004:  69) Fakhruddin  dalam  bukunya Perangka don Mo&l Anolisis hwestasi di Poso Modal,menyatakan bahwa : Dalam melakukan  analisis  dan memlilih saham, salah satu pendekatan yang sering digunakan adalah  aspek fundamental. Aspek fundamental  merupakan faktor-falrtoryang diidentifikasilen dapat mempengnruhi  harga satram. Aspek tersebut dapat digarnba*an melalui laporan perusahaan yang kemudian dianalisis. Salah  satu toknik analisis  tersebut adalah analisis rasio keuangan yang terdiri dari rasio  profitabilitas, rasio aktivitas, rasio likuiditas dan rasio  solvabilitas. (2fi)l:55). Keempat  rasio  tersebut merupakan informasi penting mengenai hubungan kondisi suatu perusahaan dengan perilaku investor  dalam memilih  satum yang  akan dibeli ata11 d[iual  yang  selanjufirya  akan bertrubungan juga dengan tingkat tt*ga sahu* tersebut di pamr  modal.
Penelitian untuk menganalisis  penganrh  berbagai faktor fundamental terhadap harga saham telah  banyak dilakukaq namun  masih  menghasilkan  berbagai kesimpulan yang beragam. Penelitian  tentang  pengaruh kinerja keuangan  terhadap  harga s*ram diantaranya  dilakukan l{andayani  (2003) dan Rizal Diansyah  (2005). fAnaayani (2003) meneliti tentang penganrh kinerja keuangan tertadap harga satum pada perusatraan perbankan yarrg go public selama tiga  tatrun dengan RoI, RoE, DERdan  euick ratio sebagai variabel bebas. Hasil penelitian ini menu4iuHon bahwa rasio keuangan  yang paling berpengaruh  adalah ROI. Sedangkan Rizal Diansyah (2005) dalam  peneiitian yang berjudul " Hubungan antara ROI, Fbed Asset Turn Over dan Perubahan Harga Saharr  pada PT.Unilever  Indonesia  menunjuHran  bahwa ROI dan Fixed Asset  Turn Overbf;rma-sama  memiliki korelasi positif terhadap variabel perubahan  harga  saham. Dalam  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh Rizal DiansyalU  rasio yang dihitung hanya rasio profitabilitas (ROI) dan rasio altivitas (Fixcd Asset Tum  Overj n{a Y$Epenyebabkan perubatran harga saham tersebu! sedangkan menurut  penulis masih ada dua rasio  lagi yang perlu dipertritungkan yaitu rasio likuiditas  dan sotvabilitas, TM -d*ry1 yang dikemukakan oleh Fakhruddin di atas. Rasio-rasio  keuangan yang akan dianalisis  penulis ini meliputi:
lumal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPI, Vol. l, No. I
1,4
Budi S Purnomo & Ita l,estari ISSN : 2086 -?563

## 1. likuiditas
Untuk menilai likuiditas
penulis  menggunakan fuick Rotio, rasio ini digunakan  unfuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam  membayar hutang  lancar dengan aktiva  yang lebih likuid. Penulis  menggunakan rasio ini karena menurut penulis  rasio ini akan berpengaruh positif terhadap  perubahan  harga  saham. Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Handayani  (2005) yang menyatakan bahwa Quick rtarlo berpengaruh positif terhadap  perubahan harga saham Alasan penulis  menggunakan rasio ini karena dalam  quick rasro persediaan di dalam aktiva lancarnya sengaj  a dikurangkan. 2. Solvabilitas Untuk menilai solvabilitas perusahaan penulis menggunakan  Deht Ratio.  Rasio ini memperlihatkan  proporsi  antara total kewajiban  dengan  kekayaan yang dimiliki. Penulis  menggunakan  rasio ini karena menurut penulis rasio ini akan krpengaruh positif terhadap  perubahan harga saham. Hal ini sesuai  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Rr. Dyannisa  (2005) yang berjudul pengaruh rasio keuangan terhadap  perubahan harga saham. I{asil penelitianya  menunjukkan  bahwa  Debt .Rario berpengaruh positif terhadap  perubahan  harga  saham.
3. Profitabilitas
Untuk menilai profitabilitas perusahaan penulis menggunakan Returu on Eqfiy Raio (ROE) yaitu rasio yang digunakan untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham. ROE dayat memprediksi kemampuan  pengembalian hasil investasi saharn bagi investor. Sehingga menurut  penulis rasio ROE ini akan berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham. Hal ini juga sesuai  dengan penelitian yang  dilakukan  oleh Rr.Dyannisa (2005) yang berjudul pengaruh rasio  keuangan  terhadap perubahan harga saham. Ilasil penelitianya  menunjukkan  bahwa  .ROE  berpengaruh positif terhadap  perubahan  harga  saham.
4. Aktivitas
Sedangkan untuk menilai  aktivitas perusahaan penulis  menggunakan Fixed Asset Turn Over Rdio yang  dimaksudkan  untuk mengukur efisiensi penggunaan sumber daya perusahaan. Menurut  penulis rasio ini juga akan  berpengaruh positif terhadap perubahan harga satram karena rasio ini dapat menunjukan  seberapa  banyak penjualan  bisa  diciptakan dari setiap rupiah  aktiva  yang dimiliki sehingga rasio ini berguna unfuk mengevaluasi  kemampuan  perusatraan  menggunakan  aktivanya secilra efektif  untuk meningkatkan  pendapatan. Hal ini sesuai  dengan  penelitian yang dilakukan oleh  Rizal Diansyah  (2005)  yang menyatakan bahwa ROI dmt Fixed Asset Turn  Over bersma-sama memiliki korelasi positif terhadap variabel perubahan  harga  saham.
Dengan penambahan rasio di atas,  maka dalam  penelitian ini terdapat empat rasio keuangan  yang diteliti yang keseluruhnnya  merupakan  kesatuan dan dinamakan dengan analisis rasio  keuangan yang menunjukkan kondisi perusatraan sebagai dasar pertimbangan investor dalam memilih satram yang  akan dibeli alaupun diiual dan selaqiutnya  akan terdapat penganrh terhadap tingkat  harga saham tersebut. Diharapkan hasil  penelitian ini akan lebih  representatif dan akurat.
Jumal  Akuntansi  Riset  Prodi Akuntansi  UPI, Vol. 1, No. 1
Budi S Purnomo & Ita Icstari
ISSN : 2086 -2563
Metode Penelitian Metode  yang digunakan dalam  penelitian ini adalah  metode deskriptif dan verifikatif, Metode deskriptif menurut Nazir (2003:5a) yaitu suatu  metode  penelitian yang  dimaksudkan  untuk  mengumpulkan  datadata  yang berhubungan  dengan masalah yang diteliti untuk  kemudian  diolah  sehingga pada  akhirnya  dapat ditarik kesimpulan. Sedangkan jenis metode verifikatif menurut  Hasan  Q006:22) digunakan  untuk menguji kebenaran hipotesis  yang  dilakukan melalui pengumpulan data Dalam mengumpulkan dafa dan inforrrasi  yang dibutuhkaq  penulis  menggunakan teknik  studi dokumentasi. Setelah data dan informasi  yang dibutuhkan terkumpul. t angloh berikutnya adalah mengolah  datatersebut  Adapun  langkah-langkah  dalam pengolahan  dan analisis data adalah sebagai berikut : l. Menghitung  kinerja keuangaan PT.Telkom Tblc dari tahun 20fi5-20f.7 berupa rasio keuangan  dengan  empat indikator utamanya yaitu; Quick Ratio,  Debt Roio, RoE, Fixed Assets Turn Over. (Agres Sawir 2001 :8-20) 2. Menghitung persentase perubahan harga  saharn  PT.Telkom Tbk. dari tahun  2005- 20A7- Untuk  lebih jelasnya perhitungan dilakukan dengan menggunakan  rumus sebagai berikut: P,-P, -, t-
P, _,
(Hartono 2008:169) Dimana Y = persentaseperubahanhargasaham P,  : harga saham rata-rataperiode
sekarang
P, _ r : harga  saham rata-mtaperiode  lalu 3. Setelah semun data selesai dihitung selaqiumya dilakukan uji norrralitas. tlal tersebut dilakukan untuk memenuhi  asumsi dasar jil<a menggunalcan  statistik parametrik.
4. Setelah  dilakukan  pengujian  normalitas maka masing-masing indikator akan dianalisis sesuai dengan statistik  yang digunakan yaitu analisis korelasi  ganda dan parsial.  Rumus untuk  menghitung  korelasi  gandaadalah sebagai berikut : b,Ix,r +bz}xzy + ...+b4}x4y R*
Zr'
sedangkan  rumus untuk  menghitung  korelasi  parsiat adalah  sebagai berikut : ryr(l - ryx2 . rJrr(r x2
f y.ttlll-
{t{rr;)' .J;671'
(Sugiyono 2009:294)
]umal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPL Vol. 1, No. 1 t6
Budi S Purnomo & Ita Lestari
ISSN: 2A86 -2563
Menurut  Sugiyono  Q007:78)  pedoman untuk memberikan  interpretasi  koefisien korelasi sebagai berikut :
Tabel3.2 Interval Nilai Koefisien Korelasi dan Kekuatan Interal Nilai r Kekuatan  Hnbungan 0.00 - 0.199 Sangat Rendah 0.20*0399 Rendah 0.40 - 0.599 Sedang 0.60-0.799 Kuat 0.80 - 1.000 Sangat Kuat Adapun untuk mongetahui berapa besarnya pengaruh tersebut digunakan koefisien  deterrninasi (KD). Dalam  penggunaannya,  koefisien  determinasi dinyatakan dalam persentase dengah rumus sebagai berikut : KD: R2 x1007o
IIasiI  Penelitian Tujuan dafi  statistic desbiptif ni bennanfaat untuk  mendeskrifsikan data  dari hasil penelitian Untuk lebihjelasnya dapat dilihat pada tabel 4.1
Tabel4.l Easil Aa*lisis Statistik  Deskri N Minimu m Marimu m Mean std. Deviation QuickRatio DebtRatio ROE FixedAssetTurn )ver PerubahanHarg $alnm ValidN ilistwise) t2 t2 t2 2 2 I I t2 62.80 s8.56
12.t4 19.93 -1.00 106.80 67.59 53.28 89.95 19.30 77.350{ 62.182: 33.t292 54.6833 7.4911 12.19713 2.76753 t3.9756r 24.92424 6.32534
Selama periode Januari 2005 sampai Desember 2007 nrlai fuick Rotio mencapai nilai maksimum sebesar 106,8yo, minimum  62,80y\ rata-rata  77,35yo dan standar deviasi sebesar  12,19f/o. Nilai Der, Ruio merrcapi nilai maksimum  67,59/o, minimum 58,560/o, rata-rata  62,l8Yo dan  standar deviasi sebesar 2,760/o. Nilai .ROE mencapi nilai maksimum  sebesar 53,28o/o, minimum l2,l4yq reta-rata 33,12o/o dan  standar  deviasi 13,97yo. Nitai Fixed Assets Turn Over mencapai nilai maksimum sebesar  $g,gsyo, minimum 19,93yo, rata-rata 54,680A dan standar deviasi 24,92o/o. Perubahan Hmga Saham mencapai nilai maksimum  sebesar 19,30a/o, minimum  -1,000. rata-rata 7,49yo dan  standar deviasi 6,32Yo.
Iumal Akuntansi Riseb Prodi Akuntansi  UP[, VoL 1, No. 1, 17
Budi S Pumomo  & Ita Lestari
ISSN : 2086 -2563
Pengaruh Kinerja Keuangan Secara Simultan  Terhadap Perubahan Harga Saham PT.Telkom  Tbk, dari Tahun 20A5.,20A7 Di bawah ini disajikan  tabel,  sehubungan dengan perhitungan  koefisien  korelasi simultan  kinerjakeuangan terhadap harga  saham PT.Telkom Tbk. Tabel4.8 Perhitungan  Koelisien korelasi Simultan Kinerja Keuangan terhadap Perubahan Harga Saham Model Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate I .620' .384 -033 6.2212t
Dari hasil perhitungan  SPSS.I6 di atas menudukkan batrwa koefisien korelasi simultan untuk kinerja keuangan sebesar R: 0,620. Hal ini sesuai dengan Hipotesis
mtu yaitu kinerja keuangan s@ara bersama-sama
positif tefiadap penrbahan  harga saham dengan tingkat hubungannya  yang kuat  karena R berada pada rentang0,60<R<0,799.
Sedanglan koefisien  determinasinya  adalah 0,384 berada di antara 0 dan I (0 < KD < l), artinya bahwa  pengaruh kinerja keuangan  seoara bersama-sama terhadap perubahan  harga saham adalah sebesar 0,384 x 100% :38,4Yo penganrh
faktor lain yang t€rlepas dari pengamatan peneliti adalah  sebesar l}tr/o - 38,4o/o : 6l,6yo. Faktor-faktor  lain tersebut antara lain adalatr kekuatan pasar, tiogtut suku bunga (sBI), Pengaruh valuta  asing,  Dana Asing di Bursa, ISHG,  dan  /velrs dan Rumors Pengaruh Likuidita$ Sotvabititasb Profihbili&s, dan Aktivitas Terhadap Perubahan Harga Saham PT.Telkom Tbk, dari Tahun 200$2002 Di bawah ini disajikan tabel, sehubungan  dengan analisis  statistik  korelasi parsial untuk likuiditas,  solvabilitas, profitabilitas,  dan aktivitas terhadap perubahan harga saham PT.Telkom Tbk
Tabel4.9
Analisis  Statistik  Korelasi Parsial
Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, dan Alrtivitas Perubahan
& ROE & QuickRatio Correlation Significance (1 tailed)
Df
PenrbahantlargaSaham  Correlation
jurnal Akuntansi  Riset  Prodi Akuntansi  UPI, Vol. 1, No. 1 18
Budi S Purnomo & Ita Lestari ISSN :2086  -2563
Significance (1 tailed)
Df
roE & iixedAssetTurnover k QuickRatio DebtRatio Correlation Significance (l- tailed) Df
PerubahanHargaSaham  Correlation
Significance (1- tailed) Df -.t02 .39i
1 1.00c
( FixedAssetTurnover ROE Conelation & QuickRatio & Significance (1. DebtRatio tailed) df PerubalranHargaSaham  Conelation Significance (1- tailed)
df .552 .062 ) I 1.000 QuickRatio & FixedAssetTumover Correlation DebtRatio & ROE Significance  (1.
taile$
Significance (1- tailed) df
-.458
.10? 1 1.00{ C
1. Likuiditas
Dari  hasil perhitungan  SPSS.16 di atas menunjukkan  bahwa  koefisien  korelasi parsial  untuk  Quick Rdio sebesar r: 0,333.  HaI ini sesuai dengan  Hipotesis dua yaitt Quick Ratio secara parsial  berpengamh positif  terhadap perubahan harga saham dengan tingkat  hubungannya  rendah karena r berada  pada rentang 0,20  < r < 0,399. Sedangkan koefisien  detcrminasi (KD) parsial antara  Suick Ratio dengan penrbahan harga  sahart adalalr  sebesar llYo.Hal  ini memiliki arti bahwa I l% perubatran yang yang tajadi pada perubalran harga saham dapat diielaskan  oleh fuick Ratio dengan asumsi  bahwa variabel  yang  lain  konstan.
fumal Akuntansi  Riset ProdiAkuntansi UPL Vol. 1, No. 1 19
Budi S Purnomo & Ita Lestari ISSN  : 2086 -2563
2. Solvabilitas Dari  hasil perhitungan  SPSS.I6 di atas menuqiukkan  bahwa koefisien korelasi parsial untuk Debt Raio sebesar r: -0,102. Hal ini tidak sesuai  dengan Hipotesis tiga karena Debt Ratio sec:ra parsial berpengaruh negatif terhadap harga tultam.$gdangkan koefisien  determinasi (KD) parsial antara Debt Ratio dengan perubahan harga  saham  adalah  sebesar l,04yo. Hal ini memiliki arti batrwa LA4YI perubahan yang yang terjadi pada perubahan  harga  saham dapat  d[ielaskan  oleh Debt Ratio denganasumsi bahwa variabel  yang lain konstan.
3. Profitabilites
Dari hasil perhitungan  SPSS.I6 di atas  menunjukkan  batrwa  koefisien  korelasi parsial  untuk ROE sebesar r : 0,552. Hal ini sesuai dengan Hipotesis empat yaita ROE secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham dengan tingkat hubungannya  sedang karena r berada pada rentang 0,40 < r < 0,599. Sedangkan koefisien  determinasi (KD) parsial antara ROE dengan perubahan harga satram  adalah sebesar 30,5ya. Hal ini memiliki arti bahwa 3a,5oh penrbahan  yang yang t€rjadi pada perubahan  harga saham dapat dlielaskan oleh ROE dengan asumsi bahwa  varibel  yang lain  konstan.
4. Aliitivitrs Dari  hasil perhitungian  SPSS.I6 di atas  menunjukkan bahwa koefisien  korelasi parsial untuk Fbed Assets Turnover sebcsar r : -0,458. IIal ini tidak sesuai demgian hipotesis lima karena FixedAssets  Turnover secara parsial negatif terlradap perubahan  harga  saham.  Sedangkan koefisien determinasi (KD) parsial antara Fixed Assets Trrrnver dengan  perubahan harga saham adalah sebesar 20,97yo. Hal ini memiliki arti  bahwa 20,97o/o perubahan yang terjadi pada  perubahan harga satram dapt diielaskan  oleh Fired Assets Turn Over dengan asumsi bahwa variabel yang lain konstan
Pembahas*n Pengaruh QuickRatio  Terhadap Perubshan Harga Saham Nilai Quick Raio dalam kinerja keuangan  perusahaan salah satunya  akan mempengaruhi perilaku investordalam  melakukan  investasi dalam bentuk saham. @ick Rario dipandang lebih baik dalam mengukur kemampuan  suatu  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  karena dalarn  Qaick Raio, persediaan sensda dikeluarkaru persediaan merupakan unsur aktiva  lancar yang tingkat likuiditasnya rendatr. Oleh karena itu investor  harus jeli memantau kondisi likuiditas penrsahaan dalam hal ini Qaick Rdio, banyak  sekali  emiten yang  mampu menghasilkan bilyak keuntungan,  tetapi be$tu  krisis ekonomi  datang  s€cara tiba-tiba banyak emite.lr yang gulung tikar akibat tidak mampu membayar  hutangnya.  Dengan  mengetahui besarnya rasio ini, para investor dapat melihat keadaan likuiditas perusatraan  sebelum melakr*an investasi. Berdasarkan  penelitian ini, nilai Quick.Rafio berpenganrh positif terhadap perubahan harga saham, dan mempunyai  pengaruh sebesar 160/o. Hal ini sesuai  dengan penelitian  yang dilakukan oleh Handayani  (2005) yang menyatakan  bahwa gaick Rdia berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham. Peningkatan  nilai Quick futio ni akan mempengaruhi  perilaku investor dalam  mela*r.rkan investasi. Pengaruh  Debt Ratio Terhadap Perubaha Harga Saham
Iumal Akuntansi  Riset  Prodi Akuntansi  UPI, Vol. 1, No. 7 20
Budi S Pumomo & Ita Iestari ISSN:2086-2563
Peningkatan nilai  Debt Ratio pada perusahaan dapat memicu semakin besarnya risiko keuangan bagi kreditur  maupun pemegang  saham dalam hal ini investor. Sehinga dengan  rasio ini, investor  dapat melihat apakah  perusahaan mampu unfuk memenuhi kewajiban jangka panjangnya atau tidak.  Naiknya  nilai Qtick Ratio ni memberikan sinyal negatif bagi para investor  untuk berinvestasi di saham  karena jumlah asset yarg digunakan  untuk  meqiamin  hutang lebih kecil.
Berdasarkan hasil penelitian ini, Debt Ratio berpengaruh negatif terhadap perubahan harga satram, dan mempunyai penganrh  sebesar l,04yo. t{asil penelitian ini tidak selaras dengan penelitian  Rr.Dyannisa  (2005)  yang  menyatakan bahwa Debt Raio berpengaruh positif terhadap  perubahan harga satram. Hal ini kemungkinan  terjadi dikarenakan  adanya faktor teknikal yang ikut mempengaruhi  harga saham PT.Telkom Tbk. pada periode tersebut.
Pengaruh ROE Terhadap Perubaha Halga Saham
Meningtcatnya nilai ROE akan  memicu  investor untuk melakukan investasinya dalanr b€ntuk saham karena nrlai  ROE ini menuqiuklsn tingkat keuntungan  dari investasi  yang telah dilakulan  pemilik modal sendiri atau  pemegang  saham perusahaan Tentu saja hat ini menguntungkan  bagi perusahaan karena  investor  akan tertadk mtuk menanamkan modalnya Sehingga hal ini akan meningkatkan nilai dari saham perusalraan. Di sisi lain jika terjadi penurunan nila ROE hal ini akan me'njadi permasalahan bagi perusahaan karena investor tidak akan tertarik unfuk  menanamkan investasinya. Tingginya laba yang diperoleh perusahaan akan semakin diminati investor yang memicu  kenaikan nilai saham.
Berdasarkan  penelitian ini, nilai ROE brcrrygaruh  positif  teftadap pembahan harga saham  dengan  pengaruh sebesar 30,5oh. Besarnya pengaruh ini terjadi karena perhatian utama investor  adalah laba yang
dihasilkan
sehingga  keduanya memiliki keterkaitan. IIasil penelitian ini selaras dengan penelitian Rr.Dyannisa  (2005) yang  menyatakan  bahwa ROE tx;rpngaruh positif terhadap  perubahan  harga saham. Hal ini terjadi karena.ROE dapat  me,nrprediksi kemampuan pengembalian hasil investasi saham bagi investor.  Kenaikan rlnlai ROE  telah  mempenganrhi  harga saham. Tentu sqia hal ini menguntungkan bagi penrsahaan karena  sahamnya pun akan  semakin diminati investor.
Pengaruh  Fixed  Asse8 Turn Over Terhadap Perubaha Earga Saham Semakin tingginya nilai Fixcd Asset Twn Over maka  semakin efisien pengolahan  sumber-zumber perusahaan untuk menghasilkan tirykat penjualan dan tingkat laba. Sedangkan menunmya nilal Fixed Assets Twn Over ini bisa disebablcan karena  keadaan  perekonomian yang tidak stabil sehingga aktivitas pentsahaan  pun menjadi  terganggu.
Berdasarkan  penelitian ini, nilai Fired Assets Turn Over  berpengaruh negatif tertadap perubatran harga  saham dan memprmyai pengaruh sebesar 16%. Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian Rizal Diansyah  (2005) yang menyatakan bahwafaed assets tunover berpenganrh positif terhadap  perubalran hargo saham. Hal ini terjadi karena adanya penganrh dari  faktor  teknikal yaitu pada periode  tersebut terjadi kenaikan harga BBM cukup  drastis yang  berdampak  pada  perekonomian kita yang  kurang stabil.  Selain  itu juga pada tahun  aktrir tahun  2004  terjadi  gempa di Aceh
Jurnal  Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi UPI Vol. 1, No. 1 21
Budi S Pumomo & Ita Lestari ISSN:20ft6  -2563
dan Sumatra Utara. Dimana dalam musibah  itu PT.Telkom  kehilangan  banyak pegawai. Disamping itu PT.Telkom  mengalami kerugian  infrastuktur senilai  Rp54,9 miliar sehingga kejadian ini tentu  akan  berdampak  pada terganggunya kondisi fundamental PT.Telkom.
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham Berdasarkan penelitian ini, kinerja  keuangan secara  bersama-sama berpenganrh positif terhadap perubahan harga saham,  dan mempunyai  pengaruh sebesar 36,5%o.Hal ini menunjukan berarti  variabel fuick Rotio, Debt Ratio, ROE dan Fixed Assets Turnover  dalam menjelaskan  variabel  Perubahan Harga Sahan adalah  sebesar 38,4o/o dan sisanya 6l,6yo dijelaskan oleh faktor lain yang tidak diteliti. Adanya penganrh fuick Ratio,  Debt Raio, ROE dmt Fb@d Assets Turnover  terhadap  Perubahan  Harga Saham  menunjukkan bahwa besarnya harga saharn akan dipengaruhi oleh kinerja keuangan perusahaan. Hasil penelitian ini selaras dengan  penelitian  Rr.Dyannisa Isti Indrayani  (2005) yang menyatakan bahwa rasio keuangan secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham. Kinerja keuangan yang baik akan mendorong minat investor untuk menanamkan modalnya sehingga  permintaan akan saham tinggr yang berdampak pula pada naiknya harga saham.

## Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian  yang penulis lakukan  pada PT.Telkom Tbk serta pembahasan  pada bagian sebelumnyq dapat disimpulkan sebagai berikut : l. Perkembangan Kinerja Keuangan PT.Telkom Tbh dari  tahun  2005 mmpai dengan 2AA7: a. Perkembangan fuick Raio  W.Telkom  Tbk dari &hun  2005 sampai  denganamT cenderung mengalami  penurunan. Hal ini bisa terjadi karena pada periode tersebd terjadi penambatran fixed asset yangdibiayai  hutang b. Per{<embangan Debt Ratio  PT.Telkom Tbk dari tahun  2005 sampai dengan 2007 cenderung mengalami  penurunan IIal ini bisa terjadi karena pada terjadi pengurangan jumlah  hutang serta peningkatan jumtah a.sset.
c. Perkembangan ltOE PT.Telkom Tbk dari tahun 2005  sampai dengan  2007 cenderung  mengalami  peningkatan. Hal ini bisa terjadi  karena berkurangnya tingkat  suku bt'nga, semakin rendah suku bunga maka semakin tinggi laba perusahaan. suku bunga juga mempngaruhi kegiatan ekonomi  yang juga akan mempengaruhi laba perusahaan.
d. Perkembangan Fked Assets Turn Over PT.Telkom Tbk  dari tahun 2005 sampai dengan 2007 cenderung mengalami peningkatan. [Ial ini terjadi karena pada periode tersebut Fixed Assets yang tersedia dapat dimanfaatkan  dengan  baik
sehingga volume  penj'talan  meningkat.
2. Perkembangan  Penrbahan  harga  saham PT.Telkom Tbk dari  tahun 2005 sampai dengan 2007 cenderung tidak konsisten / berflulduasi. Hal ini terjadi  karena selain dipengaruhi oleh falctor intemal perusahaan seperti kinerja keuangm jug dipengaruhi oleh faktor  eksternal  seperti keadaan perekonomian,  faktor politik serta nilai tukar kurs. 3. Kinerja keuangan  secara bersama-sama  berpengaruh positif terhadap perubahn harga saham PT.Telkom Tbk. Hal ini dikarenakan kinerja  keuangan yang baik akan
Jumal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPI, Vol. L, No. I 22
Budi S Purnomo & Ita Lestari ISSN : 2085 -2563
mendorong minat investor untuk  menanamkan modalnya sehingga permintaan akan saham yang akan berdampak pula pada naiknyaharga saham perusatraan. 4. Pengaruh @ick Ratio,  Debt  Ratio, ROE, dan Fixed Assets Turnover s@ara parsial terhadap  Perubahan Harga Saham:
a. Quick Ruio berpengaruh positif terhadap  perubahan  harga  saham  PT.Telkom Tblq. yaitu ketika nilai Quick Rotio  naik maka  harga saham perusahaan mengalami  kenaikan.
b. Debt Raio berpengamh  negatif terhadap  perubalran  harga  saham PT.Telkom Tbk. yaitu ketika nrlai Debt Ratio naik maka harga  saham perusahaan  mengalami penurunan.
c. ROE berpengaruh positifterhadap perubahan harga satram PT.Telkom Tbk yaitu ketika  ntlai ROE naik maka harga  saham perusahaan mengalami  kenaikan.
d. Fixed  Asset Twtoyer berpengaruh negatif terhadap  perubahan harga saham PT.Telkom Tbk, yaitu ketika nilai Fixcd  Asset  Turover naik maka  harga saham perusahaan mengalami  penurunan.
Saran Perubalran Harga Saham dalam suatu pemsahaan dipenganrhi oleh banyak  hal, diantaranya faktor fundamental emiten  dan faktor t€knikal seperti  hukum  permintaan dan penawaran,  Tingkat  Suku  Bunga (SBD, valuta asin&  IHSG,  news don  rumors, dll. Perubahan harga saham PT. Telkom  Tblq yang telah penulis teliti selama beberapa periode  selain  dipengaruhi oleh kondisi  fundamental perusatraan juga dipengaruhi  oleh faktor teknikal. hngan demikian penulis menyarankan agr investor tidak hanya memperhatikan faktor fundamental  saja tetapi faktor t€knikal juga perlu diperhatikan karena dengan  adanya berita  tersebut para investor  bisa memprediksi seberapa kondusif keadaan negam ini sehingga  kegiatan  investasi pun  bisa dilaksanakan  dengan  baik Sedangkan untuk PT.Telkom, Tbk sebaiknya tidak henti-*rentinya  melakukan inovasi yang menarik perhatian  dan kepuasan  para pelanggannya untuk  lebih meningkatkan kualitas perusahaaan baik dari seg produlq layanan, kinerja keuangan, maupun kualitas yang mendorong  para investor berlomba-lomba menanamkan  investasinya  yang dapat meningkatkan harga saham PT. Telkom Tbk. Bagi peneliti selaqiufirya yang akan melakukan penelitian dengan masalah yang sama sebaiknya  melalcukan  penelitian terhadap rasio-rasio  lain  yang masih jarang diteliti seperti Earning  Yield, Divifun Yield, Payout rotio, atau rasio-rasio  lain yang akan harga  saham.
Daftar Pustaka Abdul Halim. (2003). Analisis lrwestasi. Jal(arta : Salemba Empat Agnes  Sawir. (2001). Analisa  Kinerja  l@uangm dan Percncmwt Keuangut
Perusahaon Jakarta  : Gramedia Ali Arifin. (2002).  Membasa Saham. Yoryakarta : ANDI. Anto  Dajan.  (1990).  Pengantm fu[etode StatistikJilid I dan n. Jakarta  : LP3ES. Dalrlan Siarnal  (2004). Idanajemen  Lembago Keuong(m. Jakarta : FELII. Duwi Priyanto.  (2008). Statistical Pro&rct ond Seruice  Solution  (6P.tS/.  Yogyakarta : Mediakom. EA Koetin.  (1997).  Pasar Modal Indorcsia.layalanta: PT. Jayakarta Agung Offset |urnal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPL Vol. 1, No. 1 23
Budi S Pumomo  & Ita Lestari ISSN: 2086 -2563
Eduardus Tandelin.  Q0M). Arnlisa Laporan Keuongan  yogyakarta : Liberty. Hartono. (2008). Teori Po*ofolio dm Analisis bwestasi Edisi Kelima, Ybgyakarta : BPFE.
Hongren,  Charles T.,et.al.  (2001). Ahmansi di Indonesia.Jakarta:  SalembaEmpat. Ikatan  Akuntansi  Indonesia.  Q007). Standor Ahmtansi Keuangan.  Jakarta : Salemba Empat. Jenny Djaie dan Murtanto.  (2001). "Analisis Hubungan Harga Saham dengan Komponen-Komponen  I^aporan Keuangan Perusahaan Asuransi Kerugian yang diuraikan dengan  Rasio Early  Warning System",  Jurnal. John Wiley, Sons, Inc. (1999). Accounting Principles.  The United States ofAmerica. L. thian hin. Q0aq. Panduon Berirwestasi  saharrr. ral@rta : pr.Elex Media Komputindo  Kelompok  Gramedia
Ivlarzuki. (1997).  Sekuritas Pasar Bursa.  Jakarta:  Grasindo. Melva H. Agustina. Q007').  "Pengaruh  Pemecahan saharn (stock Splig rerhadap Perubahan Harga Saham di BEf'. Sbipsi.Bandung : FpEB upl. Munawir. (2004). Analisa Lqoran Keua ngwt.Yogyakarta : Libe(y. Nur Indriantoro dar Bambang Supomo.  (1999).  Iulendelogi Penelitian Bimis. Yogyakarta:  BPFE. PT.Telekomunikasi Indonesia Q0O9). Hubungan Investor,  Laporan Keuangaq Sekilas Telkom. Tersedia : hry//www.telkom- indonesiacom hotul (15 Febnrari 2We).
Rr. Dyannisa. (2005). "Pengaruh  Rasio Keuangan  Terhadap Perubahan Harga Saham'. Sbipsi-  Bandung : UNPAD. Rizal Diansyah.  (1995). "Ilubungan  Antara Return On Invesffient  Fixed Asset Turn OverdanPerubalran  Harga Saham'. Sbipsi.  Bandung: UNpAD. Rusdin.  (2006).  Pasm Modal. Bandung: Atfabeta Sentanoe Kartonegoro.  (2005). hwestasi.Iakarta : Wdya press.
Sudjana, hof.Ih,M.A,M.Sco. QW4). Statistikall. Bandung : Tarsito. Sugiyono. QW7). Meto& Perclitian Bisnis.Bandung : Alfabeta Sugiyono.  (2009). Staisttka U*ak Perclitian.Bandung : Alfrbeta- s l\rltmawir,  Akuntan.  Q004).  Anatisa rnlnranKeuongan. yoryakarta:  Liberty.
Suad Husnaru Enny  Pudjianti. Qw4). Dasor-Dasr Manqiemen Keuangor.yoryakarta
: UUPAMPYKN.
Sofran Syafri. Q0O7). Analisis Kritis  Laporan l{euangan Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada Tim Dosen Akuntansi.  (2005). Pedomon Penulisan Sbipsi (pps) progrom Sndi Ahtntansi.  Bandung : UPI. Iiiptono Darmqii  dan Hendry M. Fakhrudin.  (2001). Pasu Modal hdonesia.Iakarta : SalembaEmpat. Yulia  Nuhasanah. (2009). "Pengaruh Tingkat  Profitabilitas Terhadap Harga Saham PadaPT.BM (Perseno) Tbk".  Sbipsi. Bandung:  FpEB upl. Weygant Kiesg  Kimmel. QAl\. Accomting Prirciple.  theUnited States of America Baridwan, Z*i (1997). Intermediate  Accormting. yogyakarta : BpFE.
|urnal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPL Vol. 1, No. 1 24