The Effect Of Good Corporate Governance, Sales Growth And Capital Intensity On Firm Value  Mediated  By  Accounting  Conservatism  (Empirical  Study  Of  Manufacturing Companies In The Consumer Goods Industry Sector Of The Food And Beverage Sub- Sector Listed On The Indonesia Stock Exchange In 2017 - 2019)
Pegaruh Good Corporate Governance, Sales Growth Dan Capital Intensity Terhadap Nilai Perusahaan Yang Di Mediasi Oleh Konservatisme Akuntansi (studi empiris pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  sub  sektor  makanan  dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 2017 – 2019)
Muhammad Edward Putra Armiawan¹, Fatchan Achyani²* Universitas Muhammadiyah Surakarta 1,2
Muhammadputra302019@gmail.com ¹ , fa185@ums.ac.id ²
* Coresponding Author

## ABSTRACT
The purpose of this study was to investigate the effect of Good Corporate Governance, Sales Growth and Capital Intensity on Firm Value with Accounting Conservatism as an Intervening Variable. A purposive sampling strategy was used to select a sample of manufacturing companies in the food and beverage industry sector. A total of 21 samples were collected with a range of years in the 2017-2019 research period, a total of 63 data were obtained, outlier data left 55 sample data. Research data comes from financial reports on the Indonesia Stock Exchange. This study uses the path analysis data analysis method. The results showed that good corporate governance has no effect on firm value, sales growth has no significant effect on firm value, but capital intensity has a significant effect on firm value. Good corporate governance has no effect on accounting conservatism, but sales growth has a significant negative effect on accounting conservatism and capital intensity has no effect on accounting conservatism. In mediation, accounting conservatism does not provide a mediating effect on good corporate governance, sales growth and capital intensity on firm value Keywords : Good Corporate Governance, Sales Growth, Capital Intensity, Accounting Conservatism, Firm Value

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menyelidiki pengaruh Good Corporate Governance, Pertumbuhan Penjualan dan  Intensitas  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Konservatisme  Akuntansi  Sebagai  Variabel  Intervening. Strategi  purposive  sampling  digunakan  untuk  memilih  sampel  dari  perusahaan  manufaktur  pada  sektor  industi makanan dan minuman. Sebanyak 21 sample di kumpulkan dengan rentang tahun periode penelitian 2017-2019, total data 63 diperoleh, data outlier menyisakan 55 data sampel. Data penelitian berasal dari laporan keuangan pada Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan metode analisis data path analysis . Hasil penelitian menunjukkan, Good corporate  governance  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  pertumbuhan  penjualan  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  tetapi  intensitas  modal  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Good  corporate  governance  tidak  berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi, namun  pertumbuhan  penjualan  berpegaruh  negative  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi  dan  intensitas modal  tidak  berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Dalam  mediasi  konservatisme  akuntansi  tidak memberikan  efek  mediasi  terhadap Good  corporate  governance ,  pertumbuhan  penjualan  dan  intensitas  modal terhadap nilai perusahaan,
Kata Kunci : Good Corporate Governance, Pertumbuhan Penjualan, Intensitas Modal, Konservatisme Akuntansi, Nilai Perusahaan

## 1. Pendahuluan
Laporan  keuangan  merupakan  suatu  hal  penting  yang  menjadi  bagian  dari berlangsungnya suatu perusahaan. Dalam laporan keuangan terdapat berbagai informasi yang dapat  digunakan  oleh  pihak  internal  maupun  eksternal  untuk  menilai  kinerja  perusahaan. Menurut Pongoh (2013) esensi laporan keuangan yang dibuat oleh suatu perusaahaan ataupun instansi sangat penting untuk membuat keputusaan tentang kelangsungan hidup suatu entitas bisnis yang ada. Hal itu bertujuan untuk menyediakan informasi bagi para investor terkait kinerja
perusahaan dalam membuat keputusan bisnis dan ekonomi. Laporan keuangan menjadi alat komunikasi bagi para pihak-pihak yang berkepentingan dalam laporan keuangan.
Pemenuhan  kewajiban  manajemen  kepada  para  pemangku  kepentingan  melalui laporan  keuangan  dilakukan  untuk  menentukan  nilai  perusahaan  yang  berpengaruh  pada kepuasan investor terhadap kinerja perusahaan. Pentingnya nilai perusahaan digunakan untuk mengetahui  keadaan  perusahaan  oleh  investor  dalam  mempertimbangkan  investasi  dana mereka di perusahaan. Nilai perusahaan dapat dilihat dari harga saham yang tertera pada pasar, harga saham yang baik menandakan bahwa perusahaan tersebut berjalan dengan baik pula. Nilai perusahaan dapat dicerminkan oleh harga saham perusahaan yang merupakan gambaran keputusan investasi, pembiayaan dan manajemen aset (Debby et al. 2014). Tujuan manajemen perusahaan sebagai bentuk pertanggung jawaban perusahaan salah satunya memaksimalkan nilai perusahaan atau kekayaan bagi pemegang saham.
Salah satu faktor internal yang dapat berpengaruh pada nilai perusahaan adalah Good Corporate  Governance ,  pertumbuhan  penjualan  dan  instensitas  modal.  Faktor  pertama  yang dapat berpengaruh pada nilai perusahaan adalah Good Corporate Governance. Menurut Lestari dan Wirawati (2016),penerapan tata kelola perusahaan yang tidak baik dalam penerapannya dapat  merugikan  perusahaan  itu  sendiri  melalui  perilaku  curang  oknum-oknum  yang  ada didalam  perusahaan.  Seperti  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Good  Coorporate Governance  yang  dilakukan  Dwi  (2018)  menunjukkan  bahwa  beberapa  komponen  Good Coorporate Governance tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Sebagai bentuk cerminan atas keberhasilan operasional perusahaan di masa lalu dan menjadi  prediksi  pertumbuhan  nilai  perusahaan  di  masa  datang.  Faktor  kedua  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  adalah  pertumbuhan  penjualan  menjadi  salah  satu  rasio  yang berhubungan dengan nilai perusahaan. Penelitian terkait hal ini yang dilakukan oleh Lusiana et al. (2019) menyatakan bahwa dari hasil penelitian menujukkan bahwa pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berbagai  inisiatif  telah  dilakukan  perusahaan  untuk  menunjukkan  kemampuannya dalam  mengejar  dan  memperoleh  keuntungan  yang  besar . Tingginya  intensitas  modal  pada sebuah perusahaan dapat menunjukkan bahwa perusahaan mampu memanfaatkan aset secara efisien  untuk  menghasilkan  penjualan.  Menurut  Natali  (2020)  menunjukkan  hasil  penelitian yang  menyatakan  bahwa  intensitas  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Intensitas modal juga dapat diartikan sebagai bagaimana suatu perusahaan mengorbankan dana untuk aktivitas operasi dan mendanai aset untuk memperoleh keuntungan (Yuliana & Wahyudi, 2018).
Untuk meningkatkan hasil laporan keuangan, lahirlah konsep konservatisme akuntansi. Konservatisme adalah  prinsip  pelaporan  keuangan  yang bertujuan untuk mengidentifikasi dan mengukur  asset  dan keuntungan dengan sangat  hati-hati karena aktivitas ekonomi  dan bisnis dikelilingi oleh ketidakpastian (Wibowo,2002). Konservatisme pada sebuah perusahaan berkaitan dengan pengakuan pendapatan. Hal itu di dukung oleh penerapan metode akuntansi yang  dapat menghasilkan  kinerja yang  lebih  baik.  Metode  akuntansi  tersebut  disesuaikan dengan prinsip akuntansi yang berterima umum untuk menyajikan laba perusahaan. Menurut hasil  penelitian  Tjhen  et  al.  (2012)  Mekanisme konservatisme  akuntansi mempengaruhi nilai perusahaan.  Hasil ini tidak  jauh  berbeda  dengan penelitian sebelumnya  oleh  Fala  (2007) Konservatisme telah terbukti menghasilkan laba berkualitas lebih tinggi dengan meminimalkan aktivitas peningkatan laba untuk meningkatkan nilai perusahaan.
Konservatisma  akuntansi  menghasilkan  laba  yang  lebih  berkualitas  karena  prinsip  ini mencegah perusahaan melakukan tindakan membesar-besarkan laba dan membantu pengguna laporan  keuangan  dengan  menyajikan  laba  dan  aktiva  yang  tidak  overstate.  perusahaan manufaktur  sektor  barang  konsumsi  sub  sektor  makanan  dan  minuman  karena  sektor manufaktur  terkhusus  barang  konsumsi  makanan  dan  minuman  memiliki  modal  perusahaan yang terbilang besar maka dari itu diperlukan akuntansi yang konservatis didalamnya.

## 2. Tinjauan Pustaka Teori Agensi
Jensen dan Meckling pertama kali menggunakan teori agensi pada tahun 1976. Menurut Jensen  dan  Meckling  (1976),  teori  agensi  adalah  kontrak  di  bawah  satu  atau  lebih  yang melibatkan  agen  untuk  melakukan  beberapa  layanan  untuk  mereka  dengan  mendelegasikan wewenang  pengambilan  keputusan  kepada  agen.  Teori  ini  berkembang  ketika  hubungan perjanjian  kerjasama  antara  manajer  dan  pemegang  saham  digambarkan  sebagai  hubungan antara agen (manajemen) prinsipal (pemegang saham).

## Teori Signaling
Manajer  mengkomunikasikan  melalui  laporan  keuangan  bahwa  mereka  menerapkan prinsip akuntansi konservatif yang menghasilkan laba dengan kualitas lebih tinggi karena prinsip ini  mencegah  perusahaan  untuk  melebih-lebihkan  laba  dan  membantu  pengguna  laporan keuangan menyajikan laba dan aset yang tidak berlebihan. Menurut Hadri (2006) berpendapat bahwa untuk tujuan teori sinyal kemungkinan besar terdapat dampak positif terhadap pengguna laporan keuangan.

## Konservatisme Akuntansi
Sari  dan  Adhariani  (2009)  menjelaskan  bahwa  laporan  keuangan  yang  berguna  dan dapat dipertanggungjawabkan kepada pemakainya adalah laporan yang sesuai dengan tujuan, aturan,  dan  prinsip  akuntansi  yang  konsisten  dengan  standar  yang  berlaku  umum.  Untuk menghasilkan  laporan  keuangan  yang  baik,  lahirlah  konsep  konservatisme.  Konservatisme diartikan sebagai akuntansi konservatif, yang umumnya melaporkan data akuntansi dengan nilai pengeluaran tertinggi dan nilai aset dan pendapatan terendah.

## Good Corporate Governance
Menurut Komite Cadbury, Tata Kelola Perusahaan yang Baik adalah suatu sistem yang mengatur hubungan antara pemangku kepentingan (pemegang saham, pengurus perusahaan, kreditur,  negara  dan  pihak  terkait  lainnya)  yang  mempunyai  hak  dan  kewajiban  tertentu terhadap perusahaan. Pengertian Good Corporate Governance secara umum adalah asas baik yang  melandasi  proses  dan  pengelolaan  suatu  perusahaan  berdasarkan  peraturan,  undang- undang, dan etika bisnis. Penerapan prinsip Good Corporate Governance dapat meningkatkan kinerja perusahaan dan nilai ekonomi jangka panjang bagi investor dan pemangku kepentingan.

## Pertumbuhan Penjualan
Menurut  Barton  dkk.  (1989),  pertumbuhan  penjualan  mencerminkan  manifestasi keberhasilan  investasi  masa  lalu  dan  dapat  digunakan  sebagai  prediktor  pertumbuhan  masa depan.  Pertumbuhan  penjualan  juga  merupakan  indikator  permintaan  dan  daya  saing perusahaan dalam suatu industri. Carvalho dan Costa (2014) menyebut pertumbuhan penjualan sebagai peningkatan penjualan dan layanan antara tahun berjalan dan tahun sebelumnya dalam persentase.  Sales  growth  (pertumbuhan  penjualan)  adalah  mencerminkan  keberhasilan operasional perusahaan di periode masa lalu dan dapat dijadikan sebagai prediksi pertumbuhan dimasa yang akan datang.

## Intensitas Modal
Pilanoria  (2016)  menyatakan  bahwa  “intensitas  modal  adalah  salah  satu  bentuk keputusan  keuangan”.  Manajemen  perusahaan  mengambil  keputusan  untuk  meningkatkan profitabilitas  perusahaan.  Intensitas  modal  menunjukkan  seberapa  besar  modal  yang dibutuhkan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan  pendapatan.  Sumber  pembiayaan  atau penambahan  modal  diperoleh  dengan  cara  mengurangi  aktiva  tetap  (penjualan)  atau
menambah  volume  aktiva  tetap  (pembelian).  Hampir  seluruh  aset  tetap  diamortisasi  dan penyusutannya dapat mengurangi besarnya pajak penghasilan badan.

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  suatu  kondisi  yang  menggambarkan  posisi  perusahaan saat ini untuk mencapai berbagai tujuan operasional. Perusahaan berupaya untuk meningkatkan nilai perusahaan sebagai pencapaian pendapatan sesuai keinginan investor atau pemilik modal. Dengan nilai perusahaan yang baik maka akan memberikan dampak yang baik bagi kehidupan perusahaan, manajemen dan pemegang saham. Wahyudi dan Pawestri (2006) yang dikutip dari Wijaya  et  al.  (2010)  menyatakan  bahwa  tujuan  jangka  Panjang  perusahaan  yaitu mengoptimalkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan tercermin dari harga sahamnya di pasar modal (Fama, 1978; Wright dan Ferris, 1997; Wijaya et al., 2010). Harga saham merupakan harga wajar yang digunakan untuk nilai perusahaan.

## Kerangka Berfikir
Pengembangan Hipotesis Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Metode pengelolaan perusahaan yang baik dapat diutamakan oleh perusahaan dapat meingktkan  nilai  perusahaan.  Pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Retno  M.  dan  Priantinah (2012) menyataan bahwa tata kelola yang  baik berdampak positif terhadap nilai perusahaan. Kaitan antara tata kelola yang baik dan nilai perusahaan dapat dilihat pada pernyataan Institute of Good Corporate Governance. (IICG, 2006) sebagaimana pernyataan dari Cadbury Committee of United Kingdom, sebagai berikut: “The objective of corporate governance is to create added value to stakeholder”.
H1: Good Corporate Governance berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut Rudianto (2009:56) menyatakan bahwa: “Pertumbuhan penjualan merupakan volume  penjualan  pada  tahun-tahun  mendatang,  berdasarkan  data  pertumbuhan  volume penjualan historis”.
Menurut  Weston  dan  Brigham  (2010)  menyatakan  bahwa  “Penjualan  memiliki pengaruh  yang  strategis  bagi  sebuah  perusahaan,  karena  penjualan  yang  dilakukan  harus didukung  dengan  harta  atau  aktiva  dan  bila  penjualan  ditingkatkan  maka  aktiva  pun  harus ditambah”. Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disimpulkan bahwa tingkat pertumbuhan penjualan merupakan tingkat perubahan omset tahunan yang dapat dilihat pada laporan laba rugi setiap perusahaan sebagai perkiraan masa depan perusahaan efek permintaan dan daya saing perusahaan.

## H2: Pertumbuhan Penjualan Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  Intensitas Modal terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  Simanjuntak  (2018),  intensitas  modal  adalah  kebijakan  keuangan  suatu perusahaan  yang  menentukan  kombinasi  hutang  dan  ekuitas  dalam  pembentukan  nilai perusahaan. Kesimpulan Winarno (2015) adalah jika intensitas modal tinggi maka perusahaan akan  semakin  efisien  dalam  menggunakan  asetnya.  Tingkat  kinerja  diperoleh  berdasarkan efisiensi  perusahaan.  Studi  Yoehana  (2013)  menunjukkan  bahwa  rasio  intensitas  modal memastikan efisiensi penggunaan uang tunai untuk penjualan.
Menurut Alamsyah (2022) ternyata secara parsial perencanaan pajak tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dan intensitas modal berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
H3: Intensitas Modal Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Konservatisme Akuntansi
Beberapa  pakar  sebelumnya  telah  meneliti  tata  pemerintahan  yang  baik  dengan konservatisme akuntansi. Hal ini dapat dibuktikan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Sari et al. 2014), dimana para manajer perusahaan menentukan kebijakan yang akan diambil atau strategi perusahaan dalam jangka pendek dan jangka panjang. Prinsip tersebut salah satunya terkait  dengan  prinsip  konservatisme  yang  digunakan  perusahaan  dalam  melaporkan  posisi keuangannya. Dengan demikian, kehadiran dan ukuran dewan dan komisaris suatu perusahaan mempengaruhi  seberapa  konservatif  yang  digunakan  suatu  perusahaan  dalam  menyusun laporan keuangannya.
H4: Good Corporate Governance Berpengaruh Terhadap Konservatisme Akuntansi
Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Konservatisme Akuntansi Pertumbuhan yang dialami suatu perusahaan dapat menimbulkan asimetri informasi antara  pemegang  saham  dan  manajer,  karena  manajer  cenderung  memiliki  lebih  banyak informasi  dibandingkan  pemegang  saham.  Pertumbuhan  penjualan  mempengaruhi konservatisme (Ahmed dan Duellman, 2007). Perusahaan yang sedang berkembang cenderung menerapkan konservatisme ketika perusahaan terus berupaya mengembangkan bisnisnya, yang merupakan tantangan bagi manajer untuk menyeimbangkan pendapatan dengan penggunaan utang  yang  diperlukan  perusahaan.  Semakin  banyak  perusahaan  memperoleh  dana  melalui pendapatan  maka  semakin  banyak  manajer  yang  menerapkan  prinsip  konservatisme  untuk menutup pembiayaan investasi.
H5: Pertumbuhan Penjualan Berpengaruh Terhadap Konservatisme Akuntansi
Pengaruh Intensitas Modal Terhadap Konservatisme Akuntansi
Intensitas  modal  menggambarkan  jumlah  modal  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk menghasilkan  pendapatan.  mengatakan  bahwa  biaya  politik  pada  perusahaan  padat  modal relatif  lebih  tinggi  sehingga  pihak  manajemen  cukup  berhati-hati  dan  memilih  prosedur akuntansi  yang  tidak  membesar-besarkan  keuntungan,  sehingga  laporan  keuangan  yang dihasilkan  bersifat  konservatif  (Ardianto  dan  Rivandi,  2018).  Intensitas  modal  adalah  ukuran yang dapat digunakan untuk memprediksi biaya politik suatu perusahaan. Perusahaan bermodal besar  diharapkan  memiliki  biaya  politik  dan  manajemen  yang  lebih  tinggi  untuk  mengurangi keuntungan atau bersikap konservatif dalam laporan keuangannya.
H6: Intensitas Modal Berpengaruh Terhadap Konservatisme Akuntansi

## Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Nilai Perusahaan
Studi  Penman  dan  Zhang  (2002)  dan  Fala  (2007)  menunjukkan  bahwa  penerapan akuntansi konservatif yang konsisten tanpa mengubah metode akuntansi menunjukkan kualitas
laba yang tinggi. Penelitian Mayangsari dan Wilopo (2002) juga secara statistik menunjukkan bahwa nilai pasar perusahaan tercermin dalam laporan keuangan perusahaan yang mengikuti prinsip konservatisme. Dengan menggunakan skor C konservatif, mereka menemukan bahwa biaya  (discretionary  dan  non-discretionary)  mempunyai  pengaruh  positif  yang  signifikan terhadap nilai perusahaan.
Tjhen  dkk.  menurut  hasil  penelitian.  (2012)  mekanisme  konservatisme  akuntansi berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil tersebut tidak jauh berbeda dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan Fala (2007). Konservatisme terbukti memberikan hasil yang lebih berkualitas dengan meminimalkan aktivitas peningkatan keuntungan untuk meningkatkan nilai perusahaan.
H7: Konservatisme Akuntansi Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh Konservatisme Akuntansi Dalam Memediasi Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Kusumawati  dan  Riyanto  (2005),  mengutip  Labelle  (2002),  berpendapat  bahwa  tata kelola yang baik berhubungan positif dengan kinerja perusahaan di mata investor.  Johnson dkk. (2000) lemahnya kualitas tata kelola perusahaan dan sistem pengendalian berdampak negatif terhadap  pasar  saham  dan  nilai  perusahaan.  Pengaruh  signifikan  tata  kelola  perusahaan terhadap  nilai  pasar  perusahaan  juga  diamati  dalam  penelitian  Silveira  dan  Barrosi  (2006). Konservatisme  adalah  cara  komisaris  independen  dapat  memenuhi  tanggung  jawabnya. Komisaris  independen  memerlukan  informasi  yang  akurat  dan  berkualitas  tinggi  ketika mengambil  keputusan  dan  memantau  aktivitas  manajemen  Ahmed  dan  Duellman  (2007) mengutip  Wardhan  (2008)  informasi  kualitatif  bagi  komisaris  independen  memerlukan penggunaan informasi yang lebih konservatif.
H8:  Konservatisme  Akuntansi  Dapat  Memediasi  Pengaruh Good  Corporate  Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh Konservatisme Akuntansi Dalam Memediasi Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan
Terkait  dengan  nilai  perusahaan,  Wijaya  dan  Utama  (2014),  mengutip  Kusumanjaya (2011),  berpendapat  bahwa  tingkat  pertumbuhan  penjualan  suatu  perusahaan  yang  diukur dengan  pertumbuhan  penjualan  mempengaruhi  nilai  perusahaan  atau  harga  saham perusahaan,  karena  pertumbuhan  perusahaan  merupakan  suatu  pertanda  berkembangnya suatu perusahaan dengan baik, yang mempengaruhi reaksi investor yang positif. Pertumbuhan penjualan  menunjukkan  bahwa  hal  itu  mempengaruhi  tingkat  piutang  perusahaan,  seperti persediaan,  piutang  dan  pertumbuhan  penjualan  menunjukkan  pertumbuhan  perusahaan, karena  kekayaan  bersih  yang  dilaporkan  lebih  rendah  dari  nilai  pasar,  semakin  besar kemungkinan untuk memilih akuntansi konservatif. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa semakin  tinggi  pertumbuhan  penjualan  maka  manajer  menggunakan  prinsip  konservatisme untuk meminimalkan risiko bisnis perusahaan di masa depan. Dapat dikatakan pertumbuhan penjualan  berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian Pandmawat  dan  Fachrurrozie  (2015)  yang  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi..
H9: Konservatisme Akuntansi Dapat Memediasi Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi  Dalam  Memediasi  Intensitas  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan
Menurut  Simanjuntak  (2018),  intensitas  modal  adalah  kebijakan  keuangan  suatu perusahaan  yang  menentukan  kombinasi  hutang  dan  ekuitas  dalam  pembentukan  nilai perusahaan. Kesimpulan Winarno (2015) adalah jika intensitas modal tinggi maka perusahaan
akan  semakin  efisien  dalam  menggunakan  asetnya.  Tingkat  kinerja  diperoleh  berdasarkan efisiensi  perusahaan.  Studi  Yoehana  (2013)  menunjukkan  bahwa  rasio  intensitas  modal menjamin efisiensi penggunaan sumber daya keuangan untuk penjualan.
Konservatisme  memiliki  dua  aturan  dasar,  yaitu:  pertama,  Anda  harus  mengenali kerugian  yang  sangat  mungkin  terjadi,  namun  Anda  tidak  boleh  mengantisipasi  keuntungan sebelum  hal  itu  terjadi.  Kedua,  ketika  dihadapkan  pada  pilihan  ganda,  akuntan  diharapkan memilih  metode  akuntansi  yang  paling  tidak  menguntungkan  (Suharli,  2009)  (Dewi  dan Suryanawa, 2014). Konservatisme akuntansi adalah praktik pengurangan kekayaan bersih atau pengurangan laba sebagai respons terhadap berita buruk dan tidak meningkatkan laba sebagai respons terhadap kabar baik (Basu, 2013).

## H10: Konservatisme Akuntansi Dapat Memediasi Pengaruh Intensitas Modal Terhadap Nilai
Perusahaan
3. Metode Penelitian
Penelitian inimengunakan penelitian kuantitatif dengan pengujian jipotesis. Objek yang diteliti  pada  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  manufaktur  yang  bergerak  pada  sub-sektor makanan dan minuman terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017 – 2019. Pendekatan pemilihan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adadlah purposive  sampling, sample dipilih berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, yaitu:
Tabel 1. Sampel Penelitian No Kriteria Sample Jumlah 1 Perusahaan  Manufaktur  sub-sektor  barang  konsumsi makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2017 sampai dengan tahun 2019. 30 2 Periode Pelaporan keuangan berakhir pada tanggal 31 Desember. 30 3 Mempublikasi laporan keuangan yang telah di audit. (7) 4 Perusahaan  manufaktur  dengan  data  lengkap  dan variable yang sama akan diteliti berdasarkan periode 2017-2019. (2) Total Sampel Perusahaan 21 Total Data (x 3 Tahun) 63 Data Outliers 8 Jumlah Sampel Bersih 55 Sumber: Data diolah 2024

## Definisi Operasional Variabel
Adapun definisi operasional untuk variabel yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut:
Nilai Perusahaan Nilai perusahaan menggunakan rumus Tobin’s Q sebagai berikut :
(Bringham, 1996)
Tobins’Q = MVE + Debt
TA
Konservatisme Akuntansi
Nilai perusahaan menggunakan sebagai berikut:
Yang dalam (Savitri, 2016)
Cit           = (Niit – Cfit) x -1

## Good Corporate Governance
Pengukuran  tata  kelola  perusahaan  digunakan  melalui  Asean  Corporate  Governance Scorecard (ACGS) (Gandasari dan Herawati, 2015) Metrik tata kelola yang baik dapat ditemukan dalam  ACGS  Index,  yang  secara  publik  menilai  posisi  dan  efektivitas  sistem  tata  kelola perusahaan.  perusahaan  terdaftar  di  enam  anggota  ASEAN  salah  satu  pesertanya  adalah Indonesia Tata kelola perusahaan yang baik disesuaikan berdasarkan kriteria tertentu dengan memberikan skor ACGS akhir untuk setiap perusahaan.
Score =    Total point berdasarkan PLCs      X Bobot level pertanyaan Total point benar dari pertanyaan

## Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuhan Penjualan diukur dengan rumus sebagai berikut: Yang dalam (Clarensia dan Azizzah, 2012)
Growth Of Sales = S1 - St-1 x 100% St-1
Intensitas Modal
Intensitas Modal diukur dengan rumus sebagai berikut: Yang dalam (Yuliana & Wahyudi, 2018)
Caln =       Total Aset Tetap Total Aset
Untuk melakukan analisis regresi linier berganda dibentuk model persamaan sebagai berikut:
Model Persamaan 1: Y= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4Z + e……………..…....(1) Model Persamaan 2: Z= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e…………………..…………(2) Di mana:
Y : Nilai Perusahaan a                  : Konstanta dari persamaan regresi
b1 – b3       : Konstanta dari variable independent b4                : Konstanta dari variable intervening X1                : Good Corporate Governance X2                : Pertumbuhan Penjualan X3                : Intensitas Modal Z                  : Konservatisme Aakuntansi e1 – e2       : Variable residual atau prediction error
Dalam penelitian ini dilakukan prosedur pengujian meliputi analisis statistic deskriptif, uji asumsi klasik, Uji Model (Uji F), Uji Path Analisis dengan menguji persamaan regresi berganda dan  uji  sobel  untuk  menguji  pengaruh  variabel  mediasi.  Analisis  jalur  menggunakan  analisis regresi  untuk  mengetahui  hubungan  sebab  akibat  antar  variabel  yang  telah  ditentukan sebelumnya berdasarkan teori yang ada, yang ditunjukkan dengan uji beta koefisien terstandar dan uji koefisien determinasi. (Ghozali,2006).

## 4. Hasil dan Pemabahasan
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Variabel N Min Max Mean Std. Deviation Good Corporate Governance 55 53,038 75,029 66,787 6,222 Pertumbuhan Penjualan 55 -0,678 0,620 0,067 0,184 Intensitas Modal 55 0,059 0,805 0,405 0,186 Konservatisme Akuntansi 55 -0,109 0,221 0,036 0,062
Nilai Perusahaan 55 0,785 0,769 0,383 0,187 Valid N (listwise) 55
Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Hasil  deskripsi  indicator  Good  Corporate  Governance  diperoleh  rata-rata  66,787dan standar deviasi 6,222. Deskripsi untuk  Pertumbuhan Penjualan diperoleh rata-rata 0,067 dan standar deviasi 0,184. Deskripsi untuk Intensitas Modal diperoleh rata-rata 0,405 dan standar deviasi 0,186. Deskripsi untuk Konservatisme Akuntansi diperoleh rata-rata 0,361 dan standar deviasi 0,062. Deskripsi untuk Nilai Perusahaan diperoleh rata-rata 0,383 dan standar deviasi 0.187.

## Uji Asumsi Klasik
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Model Persamaan Asym. Sig (2-Tailed) Keterangan Model Persamaan 1 0,200 Normal Model Persamaan 2 0,200 Normal
Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Tabel  2  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  untuk  uji  Kolmogorov-Smirnov  Model Persamaan  1  dan  2  sebesar  0.200.  Pengujian  normalitas  residual  uji  Kolmogorov  Smirnov memperlihatkan bahwa data terdistribusi normal dikarenakan nilai signifikan menghasilkan nilai lebih besar dari 0,05 (>0,05).
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Model Persamaan 1 Hasil Pengujian Keterangan Tolerance Good Corporate Governance 0,971 Tidak Pertumbuhan Penjualan 0,585 Terjadi Intensitas Modal 0,942 Multikolinearitas Konservatisme Akuntansi 0,578 VIF Good Corporate Governance 1.030 Pertumbuhan Penjualan 1.710 Intensitas Modal 1.062 Konservatisme Akuntansi 1.731 Model Persamaan 2  Hasil Pengujian Tolerance Good Corporate Governance 0,998 Tidak Pertumbuhan Penjualan 0,985 Terjadi Intensitas Modal 0,983 Multikolinearitas VIF Good Corporate Governance 1.002 Pertumbuhan Penjualan 0.015 Intensitas Modal 1.017
Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Tabel 3 mennunjukkan bahwa variabel independent pada setiap persamaan memiliki nilai tolerance > 0,10 dan nilai VIF < 10. Oleh karena itu dapat diambil kesimpulan bahwa tidak terjadi multikolinearitas diantara variabel depanden dan model regresi ini layak untuk dilaukan penellitian.

## Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji Glesjer Model Persamaan 1 Sig. Good Corporate Governance 0,700 Tidak Pertumbuhan Penjualan 0,941 Terjadi Intensitas Modal 0,887 Heteroskedastisitas
Konservatisme Akuntansi Model Persamaan 2 Sig. Good Corporate Governance 0,347 Tidak Pertumbuhan Penjualan 0,772 Terjadi Intensitas Modal 0,110 Heteroskedastisitas
Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  bebas  yang  diteliti  memiliki  nilai signifikansi  di  atas  0,05  (>0,05).  Artinya  dalam  pengujian  ini  tidak  terjadi  heteroskedastisitas pada variabel bebas yang layak untuk dilakukan uji analisis berganda.
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Durbin  Watson Model Persamaan 1 Model Persamaan 2 1,652 1,324 Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Hasil pengujian [ada table di atas menunjukkan bahwa nilai Durbin  Watson persamaan model 1 sebesar 1,324 dan persamaan model 2 sebesar 1,652. Menurut Santoso (2009; 219) Angka Durbin Watson (D-W) -2 < (D-W) < 2 berarti tidak ada autokorelasi, dapat disimpulkan bahwa ke dua persamaan pada penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.
Analisis Jalur ( Path Analysis )
Teknik yang dikemukakan oleh Robert D. Retheford (1993) adalah teknik yang digunakan untuk  memperoleh  wawasan  hubungan  (sebab-akibat)  antar  variabel  independen mempengaruhi  variabel  dependen  tidak  hanya  secara  langsung  tetapi  juga  secara  tidak langsung.
Tabel 6. Persamaan Struktural Analisis Jalur Model Persamaan 1 Hasil Pengujian Keterangan Uji Koefisien Determinasi Adjusted R² 0,451 Uji Simultan F F 12.096 Sig 0,000 Uji Analisis Regresi Unstandardized B (Constant) 0,273 Good Corporate Governance -0,002 Pertumbuhan Penjualan 0,065 Intensitas Modal 0,661 Konservatisme Akuntansi -0,691 Std. Error (Constant) 0,208 Good Corporate Governance 0,003 Pertumbuhan Penjualan 0,134 Intensitas Modal 0,105 Konservatisme Akuntansi 0,397 Model Persamaan 2 Uji Koefisien Determinasi Adjusted R² 0,388 Uji Simultan F F 12.430 Sig 0,000 Uji Analisis Regresi
Unstandardized B (Constant) -0,056 Good Corporate Governance 0,001 Pertumbuhan Penjualan -0,0216 Intensitas Modal 0,054 Std. Error (Constant) 0,073 Good Corporate Governance 0,001 Pertumbuhan Penjualan 0,037 Intensitas Modal 0,036 Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Gambar 2. Model Analisis Jalur (Path Analysis)
Dengan demikian persamaan matematis dari kedua model persamaan sebagai berikut: Persamaan Model 1:
Nilai Perusahaan = 2,273 - 0,002GCG + 0,065PP + 0,661IM – 0,691KA + e Persamaan Model 2:
Konservatisme Akuntansi = -0,056 + 0,001GCG – 0,216PP + 0,054IM + e
Uji Hipotesis Parsial
Uji hipotesis parsial dilakukan untuk mengetahui pengaruh langsung antar variabel yang terdapat di penelitian:
Tabel 7. Uji Hipotesis Pengaruh Langsung Model Persamaan 1 Hasil Pengujian Keterangan t Good Corporate Governance -0,662 Pertumbuhan Penjualan 0,484 Intensitas Modal 6,301 Konservatisme Akuntansi -1,738 Sig Good Corporate Governance 0,511 Tidak Berpengaruh Pertumbuhan Penjualan 0,631 Tidak Berpengaruh Intensitas Modal 0,000 Berpengaruh Konservatisme Akuntansi 0,088 Tidak Berpengaruh Dependend Variabel: Nilai Perusahaan Model Persamaan 2 t Good Corporate Governance 0,974 Pertumbuhan Penjualan -5,323 Intensitas Modal 1,500 Sig Good Corporate Governance 0,335 Tidak Berpengaruh Pertumbuhan Penjualan 0,000 Berpengaruh Intensitas Modal 0,140 Tidak Berpengaruh

## Dependen Variabel: Konservatisme Akuntansi
Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Uji t digunakan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh secara linier antara variabel bebas dan variabel terikat.
1. Berdasarkan  hasil  uji  statistic  menunjukkan  signifikansi Good  Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan yaitu sebesar 0,511 > 0,05 sehingga dapat dibuktikan bahwa Good Corporate Governance tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan H1 ditolak .
2. Berdasarkan  hasil  uji  statistic  menunjukkan  nilai  signifikansi  Pertumbuhan Penjualan  terhadap  Nilai  Perusahaan  yaitu  sebesar  0,631  >  0,05  sehingga  dapat dibuktikan  bahwa  Pertumbuhan  Penjualan  tidak  berpengaruh terhadap  Nilai Perusahaan H2 ditolak
3. Berdasarkan  hasil  uji  statistic  menunjukkan  nilai  signifikansi  Intensitas  Modal terhadap Nilai Perusahaan yaitu sebesar 0,000 < 0,05 sehingga dapat dibuktikan bahwa Intensitas Modal berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan H3 diterima .
4. Berdasarkan  hasil  uji  statistic  menunjukkan  nilai  signifikansi  Konservatisme Akuntansi  terhadap  Nilai  Perusahaan  yaitu  sebesar  0,088  >  0,05  sehingga  dapat dibuktikan  bahwa  Konservatisme  Akuntansi  tidak  berpengaruh terhadap  Nilai Perusahaan H4 ditolak .
5. Berdasarkan  hasil  uji  statistic  menunjukkan  signifikansi Good  Corporate Governance terhadap Konservatisme Akuntansi yaitu sebesar 0,335 > 0,05 sehingga dapat dibuktikan bahwa Good Corporate Governance tidak berpengaruh terhadap Konservatisme Akuntansi H5 ditolak .
6. Berdasarkan hasil uji statistic menunjukkan nilai T Statistik -5,323 < 1,960 dan nilai signifikansi  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Konservatisme  Akuntansi yaitu sebesar  0,000  >  0,05  sehingga  dapat  dibuktikan  bahwa  Pertumbuhan  Penjualan berpengaruh negatif terhadap Konservatisme Akuntansi H6 diterima.
7. Berdasarkan  hasil  uji  statistic  menunjukkan  nilai  signifikansi  intensitas  Modal terhadap  Konservatisme  Akuntansi yaitu  sebesar  0,140  >  0,05  sehingga  dapat dibuktikan  bahwa  Pertumbuhan  Penjualan  berpengaruh  negatif terhadap
Konservatisme Akuntansi H7 ditolak Uji Sobel
Uji sobel dilakukan untuk menguji kekuatan  pengaruh tidak langsung pada hipotesis 8, 9  dan  10  variabel  independent  melalui  variabel  mediasi  terhadap  variabel  dependen menggunakan kalkulator sobel yang tersedia pada aplikasi sobel test calculation for significance of mediation atau pada www.danielsoper.com . Tabel 8. Uji Sobel Uji Sobel Hasil Pengujian Keterangan Good Corporate Governance a 0,001 b -0,691 Sa 0,001 Sb 0,397 Two-tailed probability 0,385 Tidak dimediasi Pertumbuhan Penjualan a -0,216 b -0,691 Sa 0,037 Sb 0,397 Two-tailed probability 0,094 Tidak dimediasi
Intensitas Modal a 0,054 b -0,691 Sa 0,036 Sb 0,397 Two-tailed probability 0,255 Tidak dimediasi Sumber: Data sekunder yang diolah 2024
Berdasarkan perhitungan pada kalkulator sobel, didapat nilai one-tailed probability dari Good  Corporate  Governance sebesar  0,385,  Pertumbuhan  Penjualan  sebesar  0,094  dan Intensitas Modal sebesar 0,255. Sehingga, dapat dibuktikan bahwa hanya variabel Pertumbuhan Penjualan yang dimediasi pengaruhnya oleh variabel Konservatisme Akuntansi Terhadap Nilai Perusahaan.
Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Hasil pengujian menunjukkan nilai signifikansi  variabel good corporate governance  sebesar 0,511 lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa good corporate governance tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, Penelitian ini konsisten dengan penelitian Sukoco  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  good  governance  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan Retno M. dan Priantinah (2012) yang menemukan bahwa good governance berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hubungan antara tata kelola yang baik dan nilai perusahaan tidak sejalan dengan pernyataan Institute of Corporate Governance (IICG, 2006) yang disetujui oleh UK Cadbury Committee sebagai berikut: “Tujuan  tata  kelola  perusahaan  adalah  untuk  menciptakan  nilai  tambah  bagi  pemangku kepentingan”.

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian menunjukkan nilai signifikansi  variabel Pertumbuhan Penjualan sebesar 0,631  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Pertumbuhan  Penjualan  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Yulimtinan  (2021)  yang  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  berbeda  dengan  penelitian  saat  ini  yang  tidak sejalan dengan penelitian Weston dan Brigham (2010) bahwa “penjualan mempunyai dampak yang strategis bagi suatu perusahaan karena penjualan harus menunjang aset atau aktiva, dan ketika penjualan ditingkatkan maka aset juga harus di tingkatkan.” Peningkatan penjualan ini tidak diikuti dengan peningkatan nilai perusahaan..

## Pengaruh Intensitas Modal terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian menunjukkan nilai signifikansi  variabel Intensitas Modal  sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa Intensitas Modal berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Simanjuntak (2018), intensitas  modal  merupakan  kebijakan  keuangan  suatu  perusahaan  yang  menentukan kombinasi  hutang  dan  ekuitas  dalam  pembentukan  nilai  perusahaan.  Kesimpulan  Winarno (2015)  adalah  jika  intensitas  modal  tinggi  maka  perusahaan  akan  semakin  efisien  dalam menggunakan  asetnya.  Penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Supia  dkk.  (2021)  yang menyatakan intensitas modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan tidak signifikan.
Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Konservatisme Akuntansi Hasil  pengujian  menunjukkan  nilai  signifikansi  variabel  Good  Corporate  Governance sebesar  0,335  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Good  Corporate Governance tidak berpengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Penelitian ini tidak sesuai  dengan  penelitian  (Sari  et  al.  2014)  yang  menyatakan  bahwa  manajer  perusahaan memutuskan  kebijakan  yang  akan  diambil  atau  strategi  jangka  pendek  dan  jangka  panjang
perusahaan.  Prinsip  tersebut  salah  satunya  terkait  dengan  prinsip  konservatisme  yang digunakan  perusahaan  dalam  melaporkan  posisi  keuangannya.  Hal  ini  berbeda  dengan penelitian Veres (2013) yang tidak menemukan hubungan signifikan antara good governance dengan kualitas KAP dan konservatisme akuntansi.

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Konservatisme Akuntansi
Hasil penelitian diperoleh nilai T Statistik (-5,323) kurang dari nilai T Tabel (1,960) atau nilai  signifikansi  (0,000)  kurang  dari  alpha  (0,05)  artinya  bahwa  terdapat  pengaruh  negatif signifikan  antara  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Konservatisme  Akuntansi.  Hal  ini  sesuai dengan  penelitian  Ahmed  dan  Duellman  (2007)  yang  menyatakan  bahwa  pertumbuhan penjualan  berpengaruh  terhadap  konservatisme.  Penelitian  kedua  adalah  penelitian  Susanto dan  Ramdhan  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  negatif terhadap konservatisme akuntansi. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Putri (2021) yang menyatakan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi.

## Pengaruh Intensitas Modal terhadap Konservatisme Akuntansi
Hasil pengujian menunjukkan nilai signifikansi variabel Intensitas Modal sebesar 0,140 lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Intensitas  Modal  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  Sinarti  dan Mutihatunnisa  (2016)  dan  Agustina  dkk.  (2016),  yang  menyatakan  intensitas  modal  tidak berpengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Menurut penelitian Suharn (2019), intensitas modal tidak berpengaruh terhadap kinerja akuntansi perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Indonesia.  Berbeda  dengan  penelitian  Susanto  dan  Ramadhan  (2016)  yang menemukan  bahwa  intensitas  modal  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap konservatisme  akuntansi,  hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  perusahaan  padat  modal diperkirakan memiliki biaya politik yang lebih tinggi dan lebih cenderung menurunkan laba atau pendapatan. merupakan laporan keuangan yang cenderung konservatif.

## Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  menunjukkan  nilai  signifikansi  variabel  Konservatisme  Akuntansi sebesar  0,088  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Intensitas  Modal  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan  Tjhen  dkk.  (2012)  mekanisme  konservatisme  akuntansi  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Hasil tersebut tidak jauh berbeda dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan Fala  (2007).Konservatisme  telah  terbukti  menghasilkan  laba  berkualitas  lebih  tinggi  dengan meminimalkan aktivitas peningkatan laba untuk meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  Jusny  (2014)  yang  menyatakan  konservatisme  akuntansi  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Konservatisme  Akuntansi  Tidak  Mampu  Memediasi  Pengaruh Good  Corporate  Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  sobel  menunjukkan  nilai  signifikansi  Two-tailed  probability  sebesar 0,385  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Konservatisme  Akuntansi  tidak mampu memediasi pengaruh variabel Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan, maka hipotesis  ditolak. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Labelle (2002) yang dikutip oleh Kusumawati dan Riyanto (2005) yang menyatakan bahwa tata kelola perusahaan yang  baik  berhubungan  positif  dengan  kinerja  perusahaan  di  mata  investor.  Penelitian  ini konsisten  dengan  penelitian  Sukoco  (2020)  yang  menyatakan  good  governance  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini juga tidak konsisten dengan Tjheni dkk. (2012) mekanisme konservatisme akuntansi berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian
ini  sejalan  dengan  penelitian  Jusny  (2014)  yang  menyatakan  konservatisme  akuntansi  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan..

## Konservatisme  Akuntansi  Tidak  Mampu  Memediasi  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  sobel  menunjukkan  nilai  signifikansi  Two-tailed  probability  sebesar 0,094  lebih  kecil  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Konservatisme  Akuntansi  tidak mampu  memediasi  pengaruh  variabel  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Sharon et al. (2015) yang menunjukkan bahwa semakin tinggi pertumbuhan penjualan maka semakin baik pula persepsi perusahaan terhadap pertumbuhan penjualan. Menurut penelitian tersebut, penelitian Weston dan Brigham (2010) menyatakan bahwa “Penjualan merupakan pengaruh strategis terhadap bisnis karena penjualan harus  didukung  oleh  aset  atau  aset  dan  ketika  penjualan  ditingkatkan  maka  aset  juga  harus ditingkatkan” yang berarti penjualan merupakan suatu strategi pengaruhnya terhadap bisnis. peningkatan  penjualan  tidak  dibarengi  dengan  peningkatan  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini sejalan dengan penelitian Yulimtinan (2021) yang menunjukkan bahwa pertumbuhan penjualan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  juga  tidak  konsisten dengan  Tjhen  dkk.  (2012)  mekanisme  konservatisme  akuntansi  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Penelitian ini mendukung penelitian Jusny (2014) yang menyatakan konservatisme akuntansi tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Konservatisme Akuntansi Tidak Mampu Memediasi Pengaruh intensitas Modal Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  sobel  menunjukkan  nilai  signifikansi  Two-tailed  probability  sebesar 0,255  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Konservatisme  Akuntansi  tidak mampu memediasi pengaruh variabel Intensitas Modal terhadap Nilai Perusahaan. Penelitian ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Winarno  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  semakin  tinggi intensitas modal maka semakin efisien perusahaan dalam menggunakan aset. Tidak ada jaminan bagi  perusahaan  jika  perusahaan  tidak  memperoleh  keuntungan  dengan  menerapkan konservatisme akuntansi. Penelitian ini tidak sejalan dengan kesimpulan Winarno (2015) yang menyatakan bahwa semakin tinggi intensitas modal maka semakin efisien perusahaan dalam menggunakan aset. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Supia dkk. (2021) bahwa intensitas modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan tidak signifikan. Hasil ini tidak sesuai dengan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  Fala  (2007).  Konservatisme  telah  terbukti menghasilkan  laba  berkualitas  lebih  tinggi  dengan  meminimalkan  aktivitas  peningkatan  laba untuk meningkatkan nilai perusahaan.

## 5. Penutup
Salah  satu  hal  yang  sangat  di  perhatikan  oleh  perusahaan  adalah  kenaikan  nilai perusahaan  itu  sendiri.  Kenaikan  nilai  dapat  berdampak  dengan  naiknya  intensitas  modal perusahaan yang dimana pada saat ini tidak sedikit manajemen perusahaan yang tidak matuhi peraturan  perusahaan  yang  pada  akhirnya  mengakibatkan  kerugian  perusahaan  dan menurunkan penjualan perusahaan. Sebagian perusahaan tidak memperhatikan dampak dari ketidak  tertibannya  terhadap  peraturan  yang  dapat  merusak  citra  perusahaan  dimata stake holder -nya.
Kerugian  yang  dialami  oleh  perusahaan  bisa  disebabkan  oleh  adanya  tindak  curang perusahaan dalam melakukan manipulasi kepada laporan keuangan mereka guna menarik minat investor untuk menanamkan modal pada perusahaan dengan memberikan gambaran yang baik pada laporan keuangan perusahaan. Tidak di perhatikannya prinsip kehati-hatian pada laporan keuangan  perusahaan  biasa  digunakan  oleh  perusahaan  untuk  mencatat  laporan  penjualan perusahaan dengan tidak memperhitungkan beban-beban yang ada untuk dapat menghasilnkan
nominal yang besar dan menyenangkan investor yang dimana hal itu tidak diperhatikan oleh manajemen  perusahaan.  Dimana  dalam  penerapannya,  konservatisme  akuntansi  dapat memberikan  kehati-hatian  dalam  melakuka  pengakuan  pendapatan  terhadap  perusahaan. Dengan adanya intensitas modal yang besar perusahaan dapat menurunkan minat penanaman modal ke perusahaan diakrenakan ketidakmampuan perusahaan dalam melakukan pengelolaan modal. Penerapan konservatisme akuntansi tidak serta merta merugikan perusahaan penerapan prinsip  tersebut  dapat  membantu  perusahaan  dalam  memberikan  laporan  keuangan  yang berkualitas dengan tanpa menyajikan laporan keuangan yang overstate.

## Daftar Pustaka
Achyani, F., Lovita, L., & Putri, E. (2022). The Effect of Good Corporate Governance, Sales Growth, and  Capital  Intensity  on  Accounting  Conservatism  (Empirical  Study  on  Manufacturing Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  2017-2019). Riset  Akuntansi  dan Keuangan Indonesia , 6 (3), 255-267.
Agustina, A., Rice, R., & Stephen, S. (2016). Akuntansi konservatisme pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis , 3 (1), 1-16. Ahmed, A. S., & Duellman, S. (2007). Accounting conservatism and board of director characteristics: An empirical analysis. Journal of accounting and economics , 43 (2-3), 411-437.
Alamsah, J., & Adi, A. E. (2022). Pengaruh perencanaan pajak dan capital intensity terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 4 (12), 5564-5571. Andriani, L. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Sub. Sektor Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012– 2016). Jurnal Ekobis Dewantara , 1 (7), 139-151.
Ardianto,  D.,  &  Rivandi,  M.  (2018).  Pengaruh  Enterprise  risk  management  disclosure,  intellectual capital  disclosure  dan  struktur  pengelolaan  terhadap  nilai  perusahaan. Profita: Komunikasi Ilmiah Dan Perpajakan , 11 (2), 284-305.
Asnawi,  N.,  Sukoco,  B.  M.,  &  Fanani,  M.  A.  (2020).  The  role  of  service  quality  within  Indonesian customers  satisfaction  and  loyalty  and  its  impact  on  Islamic  banks. Journal  of  Islamic Marketing , 11 (1), 192-212.
Carvalho,  L.,  &  Costa,  T.  (2014).  Small  and  medium  enterprises  (SMEs)  and  competitiveness:  An empirical study. Journal of Management Studies , 2 (2), 88-95.
Choi, W., Pate, M. B., Warren, R. D., & Nelson, R. M. (2018). An economic analysis comparison of stationary and dual-axis tracking grid-connected photovoltaic systems in the US Upper Midwest. International Journal of Sustainable Energy , 37 (5), 455-478.
Clarensia,  J.,  Rahayu,  S.,  &  Azizah,  N.  (2012).  Pengaruh  likuiditas,  profitabilitas,  pertumbuhan penjualan dan kebijakan deviden terhadap harga saham. Jurnal, Jakarta, Universitas Budi Luhur .
Da Silveira, A. D. M., Barros, L. A. B. D. C., & Famá, R. (2006). Atributos corporativos, qualidade da governança  corporativa  e  valor  das  companhias  abertas  no  Brasil. Brazilian  Review  of Finance , 4 (1), 3-32.
Darwis,  H.  (2009).  Corporate  governance  terhadap  kinerja  perusahaan. Jurnal  keuangan  dan perbankan , 13 (3), 418-430.
Dewi, I. A. P. T., & Sujana, I. K. (2019). Pengaruh Likuiditas, pertumbuhan penjualan, dan risiko Bisnis terhadap nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi , 26 (1), 85-110.
Dewi, N. K. S. L., & Suryanawa, I. K. (2014). Pengaruh struktur kepemilikan manajerial, leverage, dan financial  distress  terhadap  konservatisme  akuntansi. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 7 (1), 223-234.
Dewi, N. K. S. L., & Suryanawa, I. K. (2014). Pengaruh struktur kepemilikan manajerial, leverage, dan financial  distress  terhadap  konservatisme  akuntansi. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 7 (1), 223-234.
Dewi,  W.  C.  (2020). Pengaruh  Likuiditas  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015- 2018 (Doctoral dissertation, Universitas Medan Area). Dewi,  W.  C.  (2020). Pengaruh  Likuiditas  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015- 2018 (Doctoral dissertation, Universitas Medan Area).
Erman,  D.  D.  (2009).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan:  Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening.
Ernayani,  R.,  Asnawi,  M.  I.,  Lumentah,  N.  R.,  Moridu,  I.,  &  Lestari,  W.  (2023).  Literature  Review: Prospek Peningkatan Suku Bunga terhadap Nilai Perusahaan dan Return Saham. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING) , 6 (2), 1168-1180.
Evan,  E.  (2019).  Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Struktur  Kepemilikan  Institusional,
Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  Pada  Perusahaan  Sektor Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia. FIN-ACC (Finance Accounting) , 4 (8). Fitranita,  V.  (2019).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Konservatisme Akuntansi. Journal of Applied Business Administration , 3 (2), 323-334. Gelu Savira Dwi, C. (2021). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas  sebagai  variabel  moderating  (studi  empiris  pada  perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  tahun  2015-2019) (Doctoral dissertation, IAIN Palangka Raya).
Ghodang, H. (2020). Path analysis (analisis jalur) . Penerbit Mitra Grup.
Gili, M., Roca, M., Basu, S., McKee, M., & Stuckler, D. (2013). The mental health risks of economic crisis in Spain: evidence from primary care centres, 2006 and 2010. The European Journal of Public Health , 23 (1), 103-108.
Hanum,  H.  R.,  &  Zulaikha,  Z.  (2013).  Pengaruh  Karakteristik  Corporate  Governance  Terhadap Effective  Tax  Rate  (Studi  Empiris  pada  BUMN  yang  Terdaftar  di  BEI  2009- 2011). Diponegoro Journal of Accounting , 201-210.
Jusny,  F.  (2014).  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dimoderasi  Oleh Good Corporate Governance (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Retail Trade yang Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia). JAAKFE  UNTAN  (Jurnal  Audit  dan  Akuntansi  Fakultas Ekonomi Universitas Tanjungpura) , 3 (1).
Jusny,  F.  (2014).  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dimoderasi  Oleh Good Corporate Governance (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Retail Trade yang Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia). JAAKFE  UNTAN  (Jurnal  Audit  dan  Akuntansi  Fakultas Ekonomi Universitas Tanjungpura) , 3 (1).
Kartikasari,  D.,  &  Cherny,  K.  B.  (2017).  Pengaruh  stres  dan  motivasi  terhadap  produktivitas  kerja karyawan pada pt epson batam. Jurnal Akuntansi, Ekonomi dan Manajemen Bisnis , 5 (1),
80-90.
Kusumawati,  D.  N.,  &  Riyanto,  B.  (2005).  Corporate  governance  dan  kinerja:  analisis  pengaruh compliance  reporting  dan  struktur  dewan  terhadap  kinerja. Simposium  Nasional Akuntansi , 8 , 248-261.
LaFond, R., & Watts, R. L. (2008). The information role of conservatism. The accounting review , 83 (2), 447-478.
Lestari, S. D., & Wirawati, N. G. P. (2016). Good Corporate Governance sebagai Pemoderasi Pengaruh Asimetri  Informasi  pada  Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 16 (1), 156-182.
Mayangsari, A. P., & Nurjanah, Y. (2018). Analisis Penerapan PSAK No. 16 Dalam Perlakuan Akuntansi Aset Tetap Perusahaan: Studi Kasus Pada CV. Bangun Perkasa Furniture. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 6 (3), 195-204.
McArthur, J. W., & Sachs, J. D. (2001). Institutions and geography: comment on Acemoglu, Johnson and Robinson (2000).
Meckling, W. H., & Jensen, M. C. (1976). Theory of the Firm. Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure .
Muktiana, H., Erlinda, D. N., & Triyandari, N. N. (2023, May). PENTINGNYA LAPORAN KEUANGAN DALAM  MENILAI  KINERJA  KEUANGAN  PADA  PERUSAHAAN.  In Prosiding  Seminar Nasional Hukum, Bisnis, Sains dan Teknologi (Vol. 3, No. 1, pp. 16-24). Nabila, A., & Daljono, D. (2013). Pengaruh proporsi dewan komisaris independen, komite audit, dan reputasi auditor terhadap manajemen laba. Diponegoro Journal of Accounting , 99-108. Natali, G. R. K., & Herawaty, V. (2020, April). Faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dengan kepemilikan  asing  sebagai  moderasi:  studi  kasus  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di IDX periode 2016-2018. In Prosiding Seminar Nasional Pakar (pp. 2-16).
Oktaviani,  P.  R.,  &  Agustin,  S.  (2017).  Pengaruh  PER,  EPS,  DPS,  DPR  terhadap  harga  saham  pada perusahaan pertambangan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM) , 6 (2). Pilanoria, F. (2016). Pengaruh Ukuran perusahaan, Profitabilitas, Capital Intensity dan Kepemilikan Saham  Publik  Terhadap  Penghindaran  pajak  (studi  empiris  pada  perusahaan  yang tercatat di indeks kompas 100 BEI tahun 2011-2014). Skripsi Universitas Padjajaran . Pongoh, M. (2013). Analisis Laporan Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan PT. Bumi Resources Tbk. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 1 (3).
Pramana,  A.  D.  (2010).  Pengaruh  mekanisme  corporate  governance,  profitabilitas,  dan  leverage terhadap konservatisme akuntansi di Indonesia.
Pramana, M. S., & Pangestuti, I. R. D. (2016). Pengaruh Rasio Profitabilitas, Leverage, Size, dan Sales Growth  terhadap  Return  Saham  yang  Dimediasi  oleh  Dividen  (Studi  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  Tahun  2012-2014). Diponegoro  Journal  of Management , 5 (3), 475-489.
Putra, A. A. (2016). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi KIAT , 27 (2), 1-16.
Putri,  D.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Debt  Covenant  terhadap Konservatisme Akuntansi Pada Perusahaan Subsektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. FIN-ACC (Finance Accounting) , 6 (6), 948-958.
Rahma,  A.  A.,  Lusiana,  L.,  &  Indriani,  P.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas  dan  Size Perusahaan  Terhadap  Ketepatan  Waktu  Pelaporan  Keuangan  Pada  Perusahaan Manufaktur. Jurnal Benefita , 4 (2), 210-220.
Ratifah,  I.,  &  Ridwan,  M.  (2012).  Komitmen  organisasi  memoderasi  pengaruh  sistem  akuntansi keuangan daerah terhadap Kualitas Laporan Keuangan. Trikonomika , 11 (1), 29-39.
Retno,  R.  D.,  &  Priantinah,  D.  (2012).  Pengaruh  good  corporate  governance  dan  pengungkapan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada perusahaan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2007-2010). Nominal  Barometer  Riset Akuntansi dan Manajemen , 1 (2), 99-103.
Salim,  J.,  &  Apriwenni,  P.  (2018).  Analisis  pengaruh  intensitas  modal,  likuiditas,  dan  leverage terhadap konservatisme akuntansi. Jurnal Akuntansi , 7 (2).
Sandi,  P.  R.,  Ekawati,  E.,  &  Suroto,  S.  (2015).  Pengaruh  Karakteristik  Pekerja  Terhadap  Kejadian Musculoskeletal Disorder Pada Pekerja Pabrik Tenun Masari Pemalang. Jurnal Kesehatan Masyarakat , 3 (1), 429-436.
Sari,  C.,  &  Adhariani,  D.  (2009).  Konservatisme  perusahaan  di  Indonesia  dan  faktor-faktor  yang mempengaruhinya. Simposium Nasional Akuntansi XII , 12 , 1-26.
Sari,  D.  P.  K.,  &  Sanjaya,  R.  (2018).  Pengaruh  good  corporate  governance,  dan  karakteristik perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 20 (1), 21-32. Sari,  D.  P.  K.,  &  Sanjaya,  R.  (2018).  Pengaruh  good  corporate  governance,  dan  karakteristik perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 20 (1), 21-32.
Sari, T. N., & Rahmawati, R. (2020). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Return On Asset Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Tekstil Dan Garmen Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2018. Jurnal  Riset  Manajemen Indonesia , 2 (3), 124-130.
Sari, Y. K. (2014). Pengaruh kepemimpinan, motivasi dan disiplin kerja terhadap kinerja karyawan pada PT. Patra Komala di Dumai. Jurnal tepak manajemen bisnis , 6 (2), 119-127.
Satya,  R.  D.,  &  Handayani,  S.  (2013,  November).  Kesulitan  Keuangan  dan  Tingkat  Konservatisme Dalam Kebijakan Akuntansi: Penjelasan dan Dampaknya. In Proceeding of International Conference Sustainable Competitive Advantage (Vol. 3, No. 1). Savitri, E. (2016). Konservatisme Akuntansi. Setiawan,  A.  (2022).  Likuiditas  dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi dan Bisnis [JIMEIS] , 2 (6). Setiawan, T., Augustine, Y., & Purwanti, A. (2021). Pengaruh etika terhadap profitabilitas: mediasi image  dan  CSR:  studi  perusahaan  tambang,  minyak,  dan  gas-Jejak  Pustaka .  Jejak Pustaka.
Setiawan, T., Selly, L. J., & Harianto, D. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance, Profitability, Millennial  Leadership,  Family  Ownership,  Dan  Firm  Size  Terhadap  Firm  Value  (Pada Perusahaan  Terbuka  yang  Terdaftar  pada  Corporate  Governance  Perception  Index Periode 2017-2020). Journal of Business & Applied Management , 15 (1), 035-048. Setyaningsih, H. (2008). Pengaruh tingkat kesulitan keuangan perusahaan terhadap konservatisme akuntansi. Journal of Accounting and Investment , 9 (1), 91-107.
Setyaningsih, H. (2008). Pengaruh tingkat kesulitan keuangan perusahaan terhadap konservatisme akuntansi. Journal of Accounting and Investment , 9 (1), 91-107.
Setyanto, W. A., & Asyik, N. F. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 7 (8).
Sinambela,  M.  O.  E.,  &  Almilia,  L.  S.  (2018).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  konservatisma akuntansi. Jurnal Ekonomi dan bisnis , 21 (2), 289-312.
Suharni,  S.,  Wildaniyati,  A.,  &  Andreana,  D.  (2019).  Pengaruh  jumlah  dewan  komisaris,  leverage, profitabilitas,  intensitas  modal,  cash  flow,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap konservatisme (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  tahun  2012-2017). JURNAL  EKOMAKS  Jurnal  Ilmu  Ekonomi  Manajemen  dan Akuntansi , 8 (1), 17-24.
Sukriyawati,  N.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Akuntansi Manajerial (Managerial Accounting Journal) , 1 (2).
Supia, M. I., Aprilia, S., Sembiring, N., Sekali, L. M. B. K., & Aruan, D. A. (2021). Pengaruh Current Ratio, Intensitas Modal Dan Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA) , 5 (2), 498-515.
Su'un, S. U. (2018). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Leverage Dan Sales Growth  Terhadap  Tax  Avoidance  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Sistem Informasi, Manajemen Dan Akuntansi (SIMAK) , 16 (2), 142-165. Veres, M., Darmadji, S. H., & Sutanto, A. C. (2013). Hubungan mekanisme good corporate governance dan  kualitas  kantor  akuntan  publik  terhadap  konservatisme  akuntansi  di  industri perbankan Indonesia periode 2009-2011. Calyptra , 2 (1), 1-17.
Veronica, V., Lestari, U. P., & Metekohy, E. Y. (2019, August). Analisis dampak penerapan pengakuan pendapatan berdasarkan PSAK 72 terhadap kinerja keuangan perusahaan real estat di Indonesia  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018.  In Prosiding  Industrial Research Workshop and National Seminar (Vol. 10, No. 1, pp. 965-973). Wahyudi,  U.,  &  Pawestri,  H.  P.  (2006).  Implikasi  struktur  kepemilikan  terhadap  nilai  perusahaan: dengan  keputusan  keuangan  sebagai  variabel  intervening. Simposium  Nasional Akuntansi , 9 (1), 1-25. WARDANI, S. (2017). ANALISISIS PERBANDINGAN KUALITAS INFORMASI AKUNTANSI SEBELUM DAN SETELAH  ADOPSI  IFRS  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2015).
Wibowo, A. J., & Erkaningrum, F. I. (2002). Studi Keterkaitan antara Dividend Payout Ratio, Financial Leverage, dan Investasi dalam Pengujian Hipotesis Pecking Order. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia , 17 (4), 506-519.
Wijaya,  A.  L.  (2017,  February).  KONSEVATISME  AKUNTANSI  DAN  KINERJA  MASA  DEPAN PERUSAHAAN.  In Prosiding  Seminar  Nasional  Hasil  Penelitian  LPPM  Universitas  PGRI Madiun (pp. 312-318).
Wilopo, W., & Mayangsari, S. (2002). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Perilaku Manajemen Laba, Free Cash Flow Hyphotesis Dan Economic Value Added: Pendekatan Path Analysis1. Journal of Indonesian Economy and Business (JIEB) , 17 (4).
Winarno, W., Hidayati, L. N., & Darmawati, A. (2015). Faktor-faktor yang memengaruhi profitabilitas perusahaan manufaktur yang listed di bursa efek Indonesia. Jurnal Economia , 11 (2), 143- 149.
Yenti,  Y.  E.,  &  Syofyan,  E.  (2013).  Pengaruh  konservatisme  akuntansi  terhadap  penilaian  ekuitas dengan  good  corporate  governance  sebagai  variabel  pemoderasi  (Studi  empiris  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  PT  BEI). Wahana  Riset  Akuntansi , 1 (2),  201- 218. Yoehana,  M.,  &  HARTO,  P.  (2013). Analisis  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap Agresivitas Pajak (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2011) (Doctoral dissertation, Fakultas Ekonomika dan Bisnis). Yuliana, I. F., & Wahyudi, D. (2018). Likuiditas, profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan, capital intensity  dan  inventory  intensity  terhadap  agresivitas  pajak  (studi  empiris  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013– 2017). Dinamika Akuntansi Keuangan Dan Perbankan , 7 (2).
Yulimtinan,  Z.,  &  Atiningsih,  S.  (2021).  Leverage  Ukuran  Perusahaan  Pertumbuhan  Penjualan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Mediasi. Balance: Jurnal Akuntansi Dan Bisnis , 6 (1), 69-82.
Yuniati,  M.,  Raharjo,  K.,  &  Oemar,  A.  (2016).  Pengaruh  Kebijakan  Deviden,  Kebijakan  Hutang Profitabilitas  Dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2014. Journal  Of Accounting , 2 (2). Yunita, V. E. (2022). ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO (CR), PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN NET  PROFIT  MARGIN  (NPM)  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  YANG  DIMODERASI VARIABEL  KEPEMILIKAN  MANAJERIAL  PADA  PERUSAHAAN  SEKTOR  PERTAMBANGAN YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA  TAHUN  2020 (Doctoral  dissertation, Universitas Widya Dharma).
Yura Shahrul. (2003, December 8). kimia farma manipulasi laporan keuangan . Tempo Bisnis.
Zelmiyanti,  R.  (2014).  Perkembangan  Penerapan  Prinsip  Konservatisme  dalam  Akuntansi. JRAK: Jurnal Riset Akuntansi dan Komputerisasi Akuntansi , 5 (1), 50-55.