## ANALISIS PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
,

## PROFITABILITAS, DAN SOLVABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Perusahaan Properti, Perumahan, dan Konstruksi Bangunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2018)
Nova Kristanti*
* Mahasiswa Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Al Anwar Mojokerto Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Al Anwar Mojokerto
Jl. Raya Brangkal Nomor 70 Sooko Mojokerto Kode Pos 61482 Telepon ( 0321) 327-507,
382-693 Fax (0321) 382-693 E-mail: info@stie-alanwar.ac.id Email: novakristanti96@gmail.com

## ABSTRACT
Company  Value  is  a  company  with  certain  circumstances  as  a  picture  of  public  or investor  confidence  in  the  company  during  a  certain  period  that  shows  the  shareholders' thinking of the share price that is able to reflect the level of success of an entity. The purpose of  this  research  is  to  recognize:  partially  and  simultaneously  to  recognize  the  influence  of CSR,  profitability  (ROE),  and  solvency  (DER)  on  the  value  of  the  company  in  the  Property and  Housing  Companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2012-2018. The  sample  of  this  research  is  the  company  Property  and  Housing  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  for  the  period  2012-2018.  The  way  to  choose  the  sample  of  this  study  is purposive sampling, especially judgment sampling. The sample consists of 11 entities with a period of 7 years so that a total of 77 entities. Multiple linear regression analysis is a way of analyzing information applied in this research. The results of this research are partially and simultaneously: CSR, profitability (ROE), and solvency (DER) have a significant and positive effect on the value of the company in property and housing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2012-2018.
Keyword: Corporate Social Responsibility (CSR), Profitability (ROE), Solvability (DER), and Company Value (Tobin’s Q)

## PENDAHULUAN
Persaingan  usaha  di  Indonesia dikala  ini  sudah  menghadapi  persaingan yang  sangat  ketat.  Terlebih  dengan  mulai berlakunya  Warga  Ekonomi  ASEAN (MEA)  Semenjak  tahun  2015.  Salah  satu hal  penting  yang  dijadikan    pertimbangan calon penanam saham sebelum menanamkan  sahamnya  yaitu  melihat besar  profit  perusahaan.  Sebab  laba  yang dihasilkan bisa memprediksi kelangsungan hidup  perusahaan  dalam  jangka  panjang (Hery,  2017:  7).  MEA  pula  berakibat spesial pada dunia Properti. Bila memandang  secara  khusus  pasar  Properti lokal hendak terjalin pergantian yang kecil di  Indonesia.  Sebaliknya  Pengembang lokal untuk tumbuh memiliki ekuitas  yang
kokoh serta tidak wajib tergantung kepada pendanaan asing. Mayoritas para pengembang hendak menaikkan pendanaan ekuitas lokal di Indonesia ataupun berutang dalam  mata  uang  asing  di  sesuatu  negera. Kehadiran  produk  properti  dari para  pengambang  asing  dengan  kualitas dan  merek  yang  berstandar  internasional, sewajarnya  diantisipasi  oleh  pengembang lokal.  Karena  bagaimanapun  masyarakat akan lebih memilih yang berkualitas tinggi. Hal  tersebut  membut  MEA  harus  lebih disikapi  dan  dijadikan  sebagai  tantangan pengembang  lokal  untu  menghasilkan produk properti yang lebih berkualitas agar siap  bersaing  dengan  asing  dengan memanfaatkan  teknologi  dan  keahlian  di
Indonesia  yang  canggih  (Dyah,  2019, https://artikel.rumah123.com).
Selain  itu  terdapat  beberapa  berita nyata  mengenai  properti  yang  pertama tanggal  pada  tanggal  30  Agustus  2019 salah  satu  Perusahaan  Properti  dan  Real Estate  yaitu  PT  Lippo  Karawaci  (LPKR) mengalami  penurunan  profitabilitas.  Hal ini disebabkan oleh EBITDA dan pendapatan  yang  menurun.  Secara  tidak langsung  hal  ini  akan  menjadi  masukan dan pertimbangan bagi Perusahaan
Properti dan Real Estate lainnya. Sehingga perlu diteliti faktor ini dan faktor lain yang bisa  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan
(Indonesia,
2019, https://www.youtube.com/watch?v=VhBH -WzTFfA). Sedangkan pada tanggal Tanggal  16  Agustus  2019  total  penjualan sebagian  perusahaan  properti  mengalami penurunan.  Diakibatkan  tidak  terdapatnya peluncuran produk baru pada Pilpres April 2019,  hasil  pelacakan  Fitch  menemukan sedang  meghadapi  penyusutan  sebesar 20%  YoY  pada  semester  I-2019  jadi  15,8 triliun dari total penjualan yang dilaksanakan  secara  konsolidasi  bagi  13 pengembang. Lahan yang diakuisisi hadapi penyusutan  pula  senilai  60%  YoY. Dampaknya  pada  akhir  kuartal  II-2019, normalitas leverage ditingkat 32%. Sebabnya  arus  kas  pembedahan  telah menjadi fokus pembetulan semua entitas.
Secara  umum  ada  empat  kriteria jika perusahaan memiliki kondisi keuangan yang sehat, yaitu: bertumbuhnya  pendapatan  (1),  rasio profitabilitas  masih  sehat  (2),  jumlah pengeluaran  yang  seimbang  (3),  tidak banyak  berutang  (4)  (Sleekr,  2017, https://sleekr.co/blog/4-tanda-kondisi- keuangan-baik/).
Selain  empat  kriteria  tersebut pastinya  ada  sebagian  aspek  yang  bisa berpengaruh  terhadap  kekayaan  direktur perusahaan  serta  para  pemegang  saham dalam  mengoptimalkan  harga  saham.  Hal- hal  yang  hendak  diteliti  dalam  riset  ini merupakan CSR, profitabilitas, serta solvabilitas.
Menurut Permanasari (2010) dalam (Syamsuddin  &  Wardani,  2018),  CSR adalah  aktivitas  dengan  menitikberatkan dari  keseimbangan  pada  aspek  ekonomi, sosial,  dan  lingkungan  hidup  publik terutama  sekitar  perusahaan,  stakeholders dan  shareholders  untuk  mempertahankan kepercayaan entitas atau lingkungan bisnis dalam  berperan  di  pembangunan  dan pengembangan
ekonomi. CSR
mempengaruhi secara positif dan signifikan.  Menurut  beberapa  peneliti terdahulu  yang  sinkron  dengan  penelitian ini.
Di  Indonesia  CSR  yaitu  tanggung jawab sosial usaha untuk menyelenggarakan  kesejahteraan  sosial (diatur dalam Permensos  06 periode 2016) pada  tanggal  22  April  2016  dengan divalidkan  oleh  tanda  tangan  dari  Menteri Sosial  (Khofifah  Indar  Parawansa).  CSR suatu  usaha  merupakan  sesuatu  komitmen serta upaya tubuh usaha ataupun perusahaan buat berfungsi dalam penyelenggaraan  kesejahteraan  social  baik dalam aspek sosial, ekonomi, ataupun area. Selain  itu  di  Indonesia  Pernyataan Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK) Nomor.  1  (perbaikan  2018)  pada  dasarnya mengatur pelaporan non keuangan ataupun pelaporan  aktivitas  berkepanjangan  secara universal  sebagai  berikut:  kalau  sesuatu entitas  bisa  menyediakan  laporan  berbeda dari  laporan  keuangan,  ialah  laporan  nilai tambah  ( value  added  statement )  dan laporan  sustanibility  (lingkungan  hidup), spesialnya  untuk  industri  pada  lingkungan SAK (I. A. Indonesia, 2018).
Profitabilitas bermakna usaha dalam menjaga kegiatan operasional perusahaan  dalam  menjalankan  usahanya pada  masa  yang  panjang,  sebab  entitas mampu  menunjukkan  kesanggupan  yang baik untuk prospek di masa depan melalui profitabilitas  (Hery,  2017:  7).  Rasio Solvabilitas  atau leverage  ratio ialah  rasio pengukur aktiva perusahaan yang menggunakan kewajiban
untuk
membiayainya  (Kasmir,  2016)  dalam (Hery,  2017:  12).  Maksudnya,  perusahaan
menanggung kewajibannya yang lebih dari satu  tahun  atau  kurang  dari  satu  tahun  itu seberapa  besar  untuk  dibayar  sebagai beban  utang  perusahaan  (Hery,  2017:  12). Bagi  Joel  Gram.  Siegel  serta  Jae  K.  Shim dalam  (Fahmi,  2017:  128) Debt  Equity Ratio ialah  ruang  untuk  mengetahui besarnya agunan kepada pemberi pinjaman melalui analisis financial report perusahaan.    Maksudnya  dalam  sudut pandang investor, entitas memiliki kepercayaan  yang  bagus.  Dampaknya dipercaya kreditur pada saat membutuhkan tambahan  yang  berasal  dari  eksternal, karena  mempunyai  kemampuan  tinggi untuk  bayar  utang  jangka  panjang  serta menguntungkan.  Jadi,  nilai  perusahaan naik  yang  diakibatkan  dari  naiknya  harga saham  (Lumentut,  F.  G.,  &  Mangantar, 2019: 2608).
Pada implementasinya, Risiko kerugian akan besar jika entitas mempunyai solvabilitas yang besar. Namun  terdapat  pula  peluang  menemukan profit  lebih  tinggi.  Kebalikannya  saat keadaan  ekonomi  melemah,  jika  rasio solvabilitas turun juga maka akan menurunkan kerugian.  Tingkat  pendapatan yang  rendah  merupakan  akibatnya  saat perekonomian tinggi.
Dengan alasan-alasan tersebut, sehingga penulis melaksanakan riset dengan  judul “Analisis  Pengaruh Corporate Social Responsibility ,
Profitabilitas, dan Solvabilitas Terhadap
Nilai  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Properti,  Perumahan,  dan  Konstruksi Bangunan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2018”).
KAJIAN LITERATUR DAN

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Teori Stakeholder
Stakeholder merupakan suatu individu,  masyarakat,  kelompok,  industri, komunitas  yang  mempunyai  kepentingan meupun kekuasaan dengan suatu perusahaan. Old  corporate  relation  dan new corporate relation adalah dua metode dalam teori stakeholder .
Old  corporate  relation merupakan suatu metode dimana perusahaan melakukan  aktifitas  secara  terpisah  dari para pemangku kepentingan, artinya perusahaan hanya mengutamakan
kepentingan diri sendiri untuk mendapatkan  laba  tanpa  memperhatikan faktor  lain.  Sedangkan new  corporate relation merupakan suatu hubungan perusahaan  dengan  menekankan  berupaka kerjasama  dan  memerlukan  kontribusi terhadap  seluruh stakeholdernya untuk memikirkan  kepentingan  bersama  dalam mecapai laba untuk kesejahteraan perusahaan maupun para stakeholdernya .

## Corporate Social Responsibility
Menurut Permanasari (2010) dalam (Syamsuddin  &  Wardani,  2018),  CSR adalah  aktivitas  dengan  menitikberatkan dari  keseimbangan  pada  aspek  ekonomi, sosial,  dan  lingkungan  hidup  publik terutama  sekitar  perusahaan,  stakeholders dan  shareholders  untuk  mempertahankan kepercayaan entitas atau lingkungan bisnis dalam  berperan  di  pembangunan  dan pengembangan ekonomi.
Namun  rumusan  yang  diberikan oleh Lee dan Kotler (2005) dalam (Solihin, 2015: 5):
“a  belief  in  promoting  public  tranquility through  the  implementation  of  precarious business and the role of entity resources is the notion of CSR”.

## Profitabilitas
“Profitabilitas ialah sesuatu keahlian  perusahaan  untuk  mendapatkan keuntungan  dalam  periode  tertentu  ( Ernawati  serta  Widyawati,  2015  dalam (Hery,  2017:  7).  Beberapa    indikator sebagai  ukuran  profitabilitas,  seperti: tingkat  pengembalian  ekuitas  pemilik, tingkat  pengembalian  investasi  atau  aset, laba bersih dan operasi. Setiap entitas akan mengoptimalkan  profitabilitasnya,  sebab dengan  tingginya  rasio  tersebut,  sehingga kontinuitas hidup perusahaan akan terjaga.
Salah satu rumus dalam menghitung  profitabilitas  yaitu  ROE  yang
diterapkan  riset  ini.  Semakin  tinggi  ROE
mampu  meningkatkan  nilai  perusahaan dengan mengukur kemampuan menghasilkan  laba  terhadap  ekuitas  yang dimiliki perusahaan. Karena ekuitas
merupakan hal awal yang perlu diperhatikan  dalam  mengelola  suatu  usaha yang merupakan tonggak dalam pengeluaran biaya dan kegiatan operasional  perusahaan.  Dimana  jika  laba naik maka ekuitas akan naik.

## Solvabilitas
Rasio Solvabilitas ataupun leverage ratio ialah rasio pengukur aktiva perusahaan  yang  menggunakan  kewajiban untuk  membiayainya  (Kasmir,  2016) dalam  (Hery,  2017:  12).  Maksudnya, perusahaan  menanggung  kewajibannya yang lebih dari satu tahun atau kurang dari satu tahun itu seberapa besar untuk dibayar sebagai  beban  utang  perusahaan  (Hery, 2017: 12).
Dalam  penelitian  ini  solvabilitas diproksikan  dengan  DER.  Semakin  tinggi DER mampu meningkatkan nilai perusahaan  dengan  mengukur  kemampuan membayar  kewajiban  entitas  yang  jangka panjang  ataupun  jangka  pendek  terhdap modal  yang  perusahaan  miliki.  Karena ekuitas  merupakan  hal  awal  yang  perlu diperhatikan  dalam  mengelola  suatu  usaha yang merupakan tonggak dalam pengeluaran bahwa ekuitas tersebut berasal dari utang atau milik sendiri.

## Kerangka Pemikiran
H1 (+) H2 (+)
H3 (+)
H4 (+)
Keterangan:
= Variabel yang diuji secara parsial
= Variabel yang diuji secara simultan Hipotesis
H1: CSR secara parsial diduga berpengaruh  positif  dan  signifikan pada  nilai  perusahaan  di  perusahaan properti  dan  perumahan  yang listed di BEI tahun 2012-2018.
H2:  Profitabilitas  secara  parsial  diduga berpengaruh  positif  dan  signifikan pada  nilai  perusahaan  perusahaan properti  dan  perumahan  yang listed di BEI tahun 2012-2018..
H3:  Solvabilitas  secara  parsial  diduga berpengaruh  positif  dan  signifikan pada  nilai  perusahaan  perusahaan properti  dan  perumahan  yang listed di BEI tahun 2012-2018..
H4:  CSR,  Profitabilitas,  dan  Solvabilitas secara  simultan  diduga  berpengaruh positif  dan  signifikan  pada  nilai perusahaan  perusahaan  properti  dan perumahan  yang listed di  BEI  tahun 2012-2018.

## METODE PENELITIAN Data dan Sumber Data
Data  sekunder  (data  yang  sudah ada)  ialah  data  yang  dipakai  dalam penelitian ini. Data diambil dari (Idx, 2019, www.idx.co.id).

## Metode Pengambilan Sampel
Sebagian  Perusahaan  Properti  dan Perumahan  yang listed di  BEI  periode 2012-2018  ialah  sampel  riset.  Sampel berjumlah  11  perusahaan  dengan  kurun waktu  7  tahun  sehingga  total  77  yang diperoleh menggunakan prosedur pengambilan  sampel purposive  sampling dengan jenis judgment sampling . Kriteria- kriteria tersebut yaitu:
1) Perusahaan  Properti  dan  Perumahan listed di BEI tahun 2012-2018.
2) Adanya annual  report di  web  masing- masing Perusahaan Properti dan
Corporate
Social Responsibilty
(X 1 )
Profitabilitas (X 2 )
Solvabilitas (X 3 ) Nilai Perusahaan
(Y)
Perumahan  selama  tujuh  tahun  (2012- 2018).
3) Perusahaan  Properti  dan  Perumahan yang  terdapat  catatan  CSR  di  laporan tahunan  pada  web  perusahaan  selama
tujuh tahun berturut-turut selama periode 2012-2018. 4) Adanya informasi dalam laporan tahunan  tahun  2012-2018  mengenai ROE dan DER sebagai rasio keuangan.
5) Adanya  informasi  yang  dibutuhkan untuk menghitung tentang nilai perusahaan melalui Tobins’Q.
6) Perusahaan  Properti  dan  Perumahan yang  memiliki  data  lengkap  sebagai kebutuhan  dalam  penelitian  ini,  ada yang mengalami kerugian dan ada yang untung  dengan  kategori  jumlah  ROE dari  tahun  2012-2018  yang  paling  kecil (diambil  jumlah  ROE  yang  tidak mengalami  kerugian  dari  kategori 45,77%; 51,00%; 65,74%; dan 109,68% yang  mewakili  range  angka  40-60  dan 100  dengan  kategori  paling  rendah karena dilihat dari ROE yang jumlahnya paling  rendah),  serta  data  CSR,  ROE, DER,  Tobin’s  Q  Perusahaan  Properti dan Perumahan yang memenuhi kriteria hasil  dan  uji  yang  diperlukan  dalam aplikasi SPSS versi 16.

## Definisi Operasional Variabel Penelitian Variabel Independen:
Corporate Social Responsibility Penghitungan  CSR  (X 1 )  dilakukan dengan  menggunakan  rumus  CSRI  dalam bentuk  variabel  dummy  (Syamsuddin  & Wardani, 2018: 6) yaitu :
CSRIj = Σ Xij Nj Keterangan:
CSRI  :Index pengungkapan CSR Perusahaan Nj :Total aspek yang digunakan perusahaan, nj ≤ 78 Xij :  variabel  dummy:  1  = disclosed ,  0 = not disclosed maka harus diperoleh  CSRIj  lebih  dari  sama dengan  0  atau  kurang  dari  sama dengan 1.
Dasar  pengambilan  indikator  CSR  adalah GRI  Standards  yang  berjumlah  73  dengan 3 aspek (sosial, ekonomi, dan lingkungan).

## Profitabilitas
Profitabilitas (X 2 ) diwakili oleh:

## Solvabilitas
Solvabilitas (X 3 ) diwakili oleh:

## Variabel Dependen
Nilai  perusahaan  diwakili  oleh Tobins Q sebagai variabel terikat:
Keterangan:
Q = nilai perusahaan Equity Market Value = nilai pasar ekuitas Equity Book Value =  nilai  buku  dari total aktiva D =  nilai  buku  dari total utang EMV  diperoleh  dari  (( closing  price) X Outstanding  shares))  sedangkan  EBV diperoleh dari (total aktiva - total utang).

## Metode Analisis Data
Bentuk  persamaan  analisis  regresi linier berganda:
Keterangan : Y
= Nilai perusahaan a = Konstanta X 1 = Corporate Social responsibility X 2 = Profitabilita X 3 = Solvabilitas β 1, β 2, β 3 = Koefisien regresi
e = error ROE = Laba Bersih Setelah Pajak : Total Ekuitas DER = Total Liabilitas Total Ekuitas Y = a + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e

## HASIL PENELITIAN
Analisis Data Hasil Analisis Statistik Deskriptif Tabel 1 Hasil Statistik Deskriptif
N Rang e Min imu m Maxim um Mean Std. Deviati on Statistic Nilai Perusahaan (Tobin's Q) 77  2.14  .12 2.26 .9468  .44579 CSR 77 .04  .10 .14 .1196  .01434 Profitabilit as (ROE) 77  50.75 - 24.4 5 26.30  5.4777 8.7219 8 Solvabilita s (DER) 77 303.0 0 4.00  307.00 59.732
2 51.436 04 Valid N (listwise) 77 Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16 Simpangan  baku  nilai  perusahaan menunjukkan 0,44579. Mean nya menunjukkan 0,9468. Nilai tertinggi menunjukkan  2,26  yang  dimiliki  oleh  PT Metropolitan Land Tbk periode 2016. Dan Nilai  terendah  menunjukkan  0,12  yang dimiliki oleh PT Indonesia Prima Property Tbk pada periode 2016.
Simpangan baku CSR menunjukkan 0,01434. Mean nya
menunjukkan  0,1196.  Rentang  nilai  CSR dengan  proksi  CSRI  menunjukkan  0,10 hingga  0,14.  PT.  Perdana  Gapura  Prima
Tbk  pada  tahun  2012,  2012,  2013,  2014, 2015,2016, 2017, 2018
dan PT.
Bhuwanatala Indah Permai Tbk pada tahun 2012, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018 adalah pemilik  nilai  terendah  sedangkan  PT. Ciputra  Development  Tbk  pada  tahun 2012, 2013, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018; PT. Lippo Karawaci Tbk pada tahun 2012, 2013,  2014,  2015,  2016,  2017,  2018  dan PT.  Cowell  Development  Tbk  pada  tahun 2012, 2013, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018 adalah pemilik nilai tertinggi.
Simpangan baku profitabilitas
menunjukkan 8,72198. Mean nya menunjukkan 5,4777. Rentang nilai
Profitabilitas  menunjukkan  -24,45  hingga 26,30.  PT.  Cowell  Development Tbk  pada tahun  2018  ialah  pemilik  nilai  terendah sedangkan  PT.  Bumi  Serpong  Damai  Tbk tahun 2013 ialah pemilik nilai tertinggi.
Simpangan baku solvabilitas menunjukkan 51,43604. Mean nya menunjukkan 59,7322. Rentan nilai solvabiltas  menunjukkan  4,00  hingga 307,00. PT. Indonesia Prima Property Tbk periode  2016  ialah  pemilik  nilai  terendah sedangkan  PT.  Cowell  Development  Tbk tahun 2018 ialah pemilik nilai tertinggi.

## Hasil Uji Asumsi Klasik Hasil Uji Normalitas
Gambar 1 Histogram Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16

## Gambar 2
Grafik Normal Probability Plot Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16

## Tabel 2
Hasil Uji Normalitas Melalui One-Sampel Kolmogorov-Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 77 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation .32581423 Most Extreme Differences Absolute .078 Positive .078 Negative -.067 Kolmogorov-Smirnov Z .684 Asymp. Sig. (2-tailed) .738
a. Test distribution is Normal.
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16
Menurut  hasil  SPSS  versi  16.0  di atas,    analisis  grafik  menunjukkan  bahwa grafik  histogram  yang  mengikuti  dan membentuk diagonal diantara data frequency dengan regression  standardized residual. Sedangkan menurut grafik normalitas  bahwa  data  penelitian  ini menunjukkan normal dengan lurus mengikuti  satu  garis  lurus  diantara  garis expected cum prob dan observed cum prob . Kesimpulannya  dari  hasil  histogram  dan grafik normal  probability  plot data  dalam penelitian  ini  menyebar  secara  normal. Selain berdasarkan histogram dan normalitas juga dilihat dari nilai signifikansinya harus lebih dari 0,05. Hasil signifikansi  penelitian  ini  sebesar  0,738. Hal  ini  jika  dilihat  dari  analisis  statistik melalui  uji Kolmogorov-Smirnov test . Maka  disimpulkan  H 0 diterima  sehingga data residual menyebar secara normal.

## Hasil Uji Multikolinieritas
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a
Model T Sig. Collinearity Statistics Tolerance  VIF 1  (Constant) -.662  .510
CSR 2.122  .037 .870  1.150 Profitabilitas (ROE) 4.460  .000 .780  1.281 Solvabilitas (DER) 6.135  .000 .732  1.366 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Tobin's
Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16
Berdasarkan  hasil  SPSS  v.16.0, menujukkan  jika  nilai tolerance untuk semua  variabel  bebas  sebesar  >10%  atau 0,1.  Sedangkan  nilai variance  inflation factor yang  diperoleh  juga  menunjukkan lebih  dari  10.  Sehingga  di  persamaan regresi  ini  tidak  terdapat  multikolinieritas antar  variabl  independen Corporate  Social Responsibility , Profitabilitas, dan Solvabilitas.

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Gambar 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16 Dalam persamaan regresi ini menunjukkan  semua  titik  pada  grafik scatterplot ,  secara  random  menyebar. Sehingga tidak ada heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Autokorelasi
Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R
R Square
Adjusted R Square Std. Error of the Estima te Durbin - Watso n 1 .683 a .466 .444  .33244 1.946
a. Predictors: (Constant), Solvabilitas (DER), CSR, Profitabilitas (ROE)
b.Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Tobin's Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16
Berdasarkan  hasil  di  atas  dengan total sampel (t) 77 dan total variabel bebas da  terikat  4)  serta Durbin-Watson (d) 1,946. Jadi diperoleh
Durbin-Lower sebesar  1,5228  dan Durbin-Upper sebesar 1,7407.  Maka  dapat  dihitung  dengan kriteria du<d<4-du sama dengan 1,7407<1,946<2,2593  (4-du  =  4-1,7407). Sehingga  hasil  uji  autokorelasi  memenuhi kriteria  hipotesis  nol  menunjukkan  durbin upper<durbin watson<4-durbin upper yaitu 1,7407<1,946<2,2593.  Maka  disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.

## Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Tabel 5
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardize d Coefficients Standa rdized Coeffic ients
T Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant) -.215 .325 -.662  .510 CSR 6.050 2.851 .195  2.122  .037 Profitabilit as (ROE) .022 .005 .432  4.460  .000 Solvabilita s (DER) .005 .001 .613  6.135  .000
a. Dependent Variable:Nilai Perusahaan (Tobin's Q) Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh
SPSS v.16

## Tabel 6
Hasil Eror Dalam Analisis Regresi Linier Berganda
Model Summary b Model Std. Eror of the Estimate 1 .33244 a. Predictors: (Constant), Solvabilitas (DER),
CSR, Profitabilitas (ROE) b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Tobin's Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16
Berikut  hasilnya  dari  percobaan analisis regresi linier berganda:
Y = a + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e Tobin’s Q = a + β 1 CSR + β 2 ROE + β 3 DER + e Tobin’s Q = -0,215 + 6,050CSR +
0,022ROE + 0,005DER + 0,33244
Keterangan: a = Konstanta Tobins Q = Nilai Perusahaan CSR = Corporate Social Responsibility ROA = Profitabilitas DER = Solvabilitas e = standar eror
Dapat  dijelaskan  hal-hal  di  bawah ini berdasarkan persamaan di atas:
1. Nilai Konstanta (a) = -0,215
Nilai  konstanta  diperoleh  dengan  nilai negatif  sebesar  -0,025.  Artinya,  jika CSR, Profitabilitas (ROE), dan Solvabilitas  (DER)  diasumsikan  sama dengan nol atau konstan, sehingga akan turun menjadi -0,215 satuan atau 21,5% dalam nilai perusahaan (Tobin’s Q).
2. Koefisien  Regresi  Variabel Corporate Social Responsibility (CSR) = 6,050
Besarnya  koefisien  CSR  sebesar  6,050 dengan  nilai  positif.  Artinya,  jika  CSR naik  sehingga  akan  naik  di  nilai perusahaan  (Tobin’s  Q).    Maksudnya jika  variabel  CSR  (X1)  bertambah 16,050  atau  60%.  Begitu  pula  jika  jika CSR  turun  sehingga  nilai  perusahaan turun juga.
3. Koefisien Regresi Variabel Profitabilitas (ROE) = 0,022 Koefisien ROE diperoleh sebesar 0,022.
Berarti  jika  ROE  meningkat  maka Tobins’Q  juga  meningkat.  Maksudnya Tobins’Q  meningkat  0,022  atau  2,2% jika ROE menambah 1 satuan.
Sebaliknya  jika  ROE  menurun  maka Tobins’Q juga menurun.
4. Koefisien  Regresi  Variabel  Solvabilitas (DER) = 0,005 Diperoleh koefisien DER 0,005
(positif).  Jika  DER  meningkat  maka Tobin’s  Q  juga  meningkat.  Artinya Tobins’Q  naik  senilai  0,005  atau  0,5% jika DER naik 1 satuan. Sebaliknya jika DER  menurun  maka  Tobins’Q  juga menurun.
5. Standar Eror = 0,33244 Berarti  bahwa  dengan  standar  eror memiliki  0,33244,  maka  variabel  acak menyebar secara normal senilai 33,24%
atau 0,33244.
Hasil Uji Hipotesis Hasil Uji t (Uji parsial) Tabel 7 Hasil Uji t (Uji Parsial)
Coefficients a
Model T Sig. Keterangan 1  (Constant) -.662  .510 CSR 2.122  .037 Berpengaruh (H1 diterima) Profitabilitas (ROE) 4.460  .000 Berpengaruh (H2 diterima) Solvabilitas (DER) 6.135  .000 Berpengaruh (H3 diterima)
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Tobin's Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16
Berdasarkan  data  penelitian  yang digunakan  diperoleh  t  tabel  1,99300 (berasal dari df residual sebesar n-k-1 (77- 3-1=73) dan α/2 (0,05/2=0,025).
Hasil  SPSS  versi  16.0  diperoleh CSR  menunjukkan  t  hitung>t  tabel (2,122>1,99300),  signifikansi  0,037<0,05. Sehingga  hipotesis  pertama  diterima,  yang artinya CSR mempengaruhi secara signifikan  dan  positif  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  properti  dan perumahan  yang listed di  BEI  periode 2012-2018.
ROE  memperoleh  t  hitung>t  tabel (4,460>1,99300),  signifikansi  0,000<0,05. Maka  hipotesis  kedua  diterima.  Sehingga
ROE  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  properti  dan  perumahan  yang listed di BEI periode 2012-2018.
DER  memiliki  t  hitung>t  tabel (6,135>1,99300) dan signifikansi 0,000<0,05.  Jadi  hipotesis  ketiga  diterima. Maka  DER  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  dan  positif  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  properti  dan perumahan  yang listed di  BEI  periode 2012-2018.
Di  bawah  ini  tabel  dari  variabel bebas yang paling mempengaruhi: Tabel 8
Hasil Correlation Partial
Coefficients a Model Correlations
Zero- order Partial  Part 1  (Constant) CSR .407 .241  .182 Profitabilitas (ROE) .201 .463  .382 Solvabilitas (DER) .489 .583  .525 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
(Tobin's Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh
SPSS v.16
Berdasarkan  hasil  SPSS  versi  16.0 di  atas  menunjukkan  variabel  bebas  yang paling  mempengaruhi  yaitu  solvabilitas (DER).  Karena  DER  memiliki  correlation partial  0,583.  Sedangkan  yang  lainnya CSR  memiliki  0,241  dan  ROE  memiliki 0,463.
Hasil Uji F (Model goodness of fit ) Tabel 9
Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Square s Df Mean Square F Sig. 1  Regression 7.036 3 2.345 21.22 1 .000 a
Residual 8.068  73 .111 Total 15.104  76
a. Predictors: (Constant), Solvabilitas (DER), CSR, Profitabilitas (ROE)
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Tobin's Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh SPSS v.16
Dari data penelitian yang digunakan  diperoleh  f  tabel  (2,73)  berasal dari df 1 (N 1 ) = k-1 = 4-1 = 3, df 2 (N 2 ) = n-k =  77-4  =  73,  α  (probabilitas)  =  0,05. Sehingga  dari  data  tersebut  diperoleh  hasi SPSS versi 16.0 sebagai berikut: f hitung>f tabel (21,221>2,73) dan signifikansi 0,000<0,05. Jadi hipotesis keempat diterima.  Maksudnya  CSR,  solvabilitas (ROE), dan solvabilitas (DER) mempunyai pengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  properti dan perumahan yang listed di BEI periode 2012-2018.
Hasil Uji R 2 (Koefisien Determinasi) Tabel 10 Hasil Uji R 2 (Koefisien Determinasi)
Model Summary b
Mod el R
R Squar e Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate 1 .683 a .466 .444 .33244
a. Predictors: (Constant), Solvabilitas (DER), CSR, Profitabilitas (ROE)
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Tobin's Q)
Sumber: Data penelitian diolah (2020) oleh
SPSS v.16
Hasil  SPSS  versi  16.0  dari  tabel  di atas, bahwa CSR, profitabilitas (ROE), dan solvabilitas  (DER)  mampu  mempengaruhi dan menjelaskan nilai perusahaan (Tobin’s Q)  sebesar  44,4%.  Karena adjusted  R Square diperoleh  0,444.  Dengan  variabel bebas  yang menunjukkan hubungan cukup erat  karena R  Square mendekati  1.  55,6%
nya  dipengaruhi  oleh  variabel  bebas lainnya.

## Pembahasan  Hasil  dan  Interpretasi Hasil Penelitian
Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  hasil  perhitungan  melalui SPSS  v.16.0  menunjukkan  signifikansi (0,037<0,05) dan t hitung>t tabel (2,122>1,99300)  serta  memiliki  nilai koefisien  sebesar  6,050  dengan  arah positif, sehingga H1 diterima. Berdasarkan hasil  tersebut  bahwa  perusahaan  properti dan  perumahan  yang  telah  mendisclousure informasi pertanggungjawaban sosial sebagai  citra  yang  positif  dan  baik  di shareholders dikalangan bisnis dan masyarakat  karena  entitas  memperhatikan stakeholders dan  lingkungannya,  sehingga perusahaan akan mendapatkan respon yang posotif  dari  masyarakat, shareholders dan dikalangan  bisnis  untuk  eksistensinya  di dunia  bisnis  dan  keberlanjutan  perusahaan ( going concern ). Teori stakeholder mengatakan  bahwa  perusahaan  harus memperhatikan kesejahteraan para pemegang saham, dengan diaplikasikannya CSR hal ini mampu untuk menarik simpati dari  investor-investor  untuk  memberikan sahamnya.
Hasil  tersebut  diperoleh  bahwa variabel  CSR  menggunakan  rumus  CSRIj (Σ  Xij  :  Nj)  sedangkan  variabel  nilai perusahaan (variabel
dependen) menggunakan  Tobin’s  Q  ((EMV+D)  : (EBV+D)) sebagai rumusan. Dan didukung  oleh  (Syamsuddin  &  Wardani, 2018),  namun  berbeda  dengan  hasil penelitian  (Sriwidodo  &  Sumaryanto, 2019).

## Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  melalui  SPSS v.16.0,  didapat  bahwa  t  hitung>t  tabel (4,460>1,99300) dengan signifikansi 0,000<0,05. Sehingga H2 diterima. Artinya ROE  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan
signifikan terhadap nilai perusahaan (Tobin’Q)  pada  Perusahaan  Properti  dan Perumahan  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2018 secara parsial.
Pada  perusahaan  Properti  dan
Perumahan  profitabilitas  (ROE)  yang tinggi  maka  perusahaan  memberi  berita yang  baik  bagi  penanam  saham  dan  harga saham yang naik. Profitabilitas tinggi yang diproksikan  dengan  ROE  meningkat  maka mempengaruhi  perubahan  ekuitas  yang meningkat,  sehingga  hrga  saham  akan meningkat.
Riset  ini  selaras oleh riset (Lumentut,  F.  G.,  &  Mangantar,  2019), (Komang Yulan Surmadewi & Dewa Gede Dharma  Saputra,  2019)  dan  penelitian (Awulle  et  al.,  2018).  Sedangkan  tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh (Itsnaini, H. M., & Subardjo, 2017).

## Pengaruh  Solvabilitas  terhadap  Nilai Perusahaan
Hasil  pengolahan  SPSS  v.16.0, didapat bahwa t htitung>t tabel
(6,135>1,99300) dan
signifikansi 0,000<0,05.  Jadi  H3  diterima.  Artinya
DER berpengaruh terhadap nilai perusahaan  (Tobin’Q)  pada  Perusahaan Properti dan Perumahan yang listed di BEI periode 2012-2018 secara parsial.
Pada  perusahaan  Properti  dan Perumahan solvabilitas meningkat sehingga  memiliki  kemampuan  tinggi khususnya  modal  sendiri  untuk  dijadikan jaminan  utang  pada  kreditor.  Rasio  DER yang  tinggi  menunjukkan  perusahaan mampu  memiliki  seluruh  ekuitas  yang tinggi  untuk  jaminan  pembayaran  seluruh utang,  baik  utang  yang  memiliki  periode lebih  dari  satu  tahun  atau  kurang.  Hal  ini menaikkan nilai perusahaan karena semakin banyak investor yang menanamkan  sahamnya  dan  harga  saham mampu  dikeluarkan  perusahaan  dengan nilai tinggi.
Pengaruh Corporate Social Responsibility , Profitabilitas, dan
Solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Dari  uji  SPSS  versi.  16,  didapat bahwa signifikansi menunjukkan 0,000>0,05  dengan  f  hitung>f  tabel (21,221>2,73).  Maka  secara  simultan variabel CSR, profitabilitas, dan solvabilitas mempunyai pengaruh signifikan  dan  positif    terhadap  nilai perusahaan  pada  Perusahaan  Properti  dan Perumahan listed di  BEI  periode  2012- 2018. Sehingga H4 diterima.
Perusahaan
Properti dan Perumahan  CSR  menunjukkan  laba  non financial bagi perusahaan karena menunjukkan kepeduliannya dan
pertanggungjawabannya  terhadap  dampak yang  dihasilkan  bagi  masyarakat  dan lingkungan dalam bentuk kegiatan ekonomi, lingkungan, dan sosial. Profitabilitas  menunjukkan  kemampuan laba finansial yang mempengaruhi perubahan  ekuitas  yang  diperoleh  bagi perusahaan  serta  dapat  meningkat  dan mempengaruhi  investor  sehingga  harga saham  naik.    Sedangkan  solvabilitas  akan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar dan memberikan jaminan terhadap  utangnya  baik  jangka  panjang maupun  jangka  pendek  dengan  tingginya seluruh ekuitas yang dimiliki.
Sehingga  diharapkan  harga  saham pada nilai perusahaan kenaikannya mampu dipengaruhi  oleh  CSR,  profitabilitas,  dan solvabilitas  yang  tinggi.  Riset  ini  searah dengan  (Lumentut,  F.  G.,  &  Mangantar, 2019).

## KESIMPULAN Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data dalam penelitian ini, adapun hasil kesimpulannya sebagai berikut:
1. Secara  parsial CSR  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (Tobin’s  Q)  pada  Perusahaan  Properti dan  Perumahan  yang  Terdaftar  di  BEI tahun 2012-2018 dan tingkat signifikansi  serta  memiliki  koefisien sebesar 6,050 dengan arah  yang positif. Sehingga hipotesis pertama diterima.
2. Secara  parsial  Profitabilitas  (ROE) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (Tobin’s  Q)
pada Perusahaan Properti dan Perumahan yang Terdaftar di BEI tahun
2012-2018.  Sehingga  hipotesis  kedua diterima.
3. Secara parsial Solvabilitas (DER)
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (Tobin’s  Q) pada Perusahaan Properti dan Perumahan yang Terdaftar di BEI tahun
2012-2018  dan  tingkat  signifikansi
0,000<0,05.  Sehingga  hipotesis  ketiga diterima.
4. Secara  simultan  CSR,  Profitabilitas (ROE), dan Solvabilitas (DER) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (Tobin’s  Q) pada Perusahaan Properti dan
Perumahan yang Terdaftar di BEI tahun 2012-2018. Sehingga hipotesis keempat diterima.

## Keterbatasan
Keterbatasan nya yaitu (1) kurangnya variabel independen lainnya. (2) proksi  yang  digunakan  belum  indikator secara keseluruhan dari variabel independennya  begitu  pula  proksi  variabel dependennya yang bisa dikembangkan. (3) penelitian  ini  hanya  menggunakan  faktor internal (CSR, profitabilitas, dan solvabilitas).  (4)  keterbatasannya  yaitu periode  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  terbatas  mulai  2012  sampei  2018, perlunya  diupdate  lagi  untuk  peneliti selanjutnya.

## Saran
1. Bagi Pemerintah dan Perusahaan Pemerintah  harus  lebih  melihat secara detail laporan yang berhubungan dengan  nilai  perusahaan  seperti  CSR, profitabilitas, dan solvabilitas perusahaan  khususnya  yang  sudah go public karena  hal  ini  berhubungan dengan meningkatnya laba yang
diperoleh  perusahaan,  bahwa  laba perusahaan  khususnya  yang  sudah go
public mampu  untuk  meningkatkan pajak  bagi  negara  untuk  dimanfaatkan dalam  kegiatan  kemasyarakatan  di negara khususnya Negara Indonesia.
Perusahaan utamanya pihak manajemen harusnya terus mempehatikan dan meningkatkan pengungkapan  CSR,  profitabilitas,  dan solvabilitasnya  sebab  semua  variabel bebas  signifikan  dan  positif  terhadap nilai perusahaan. Jadi pihak manajemen harus  benar-benar  jeli  untuk  mampu mempertahankan  pengungkapan  CSR, profitabilitas  (ROE),  dan  solvabilitas (DER) bahkan terus meningkatkan.
2. Bagi Investor Investor  diharapkan  lebih  teliti dalam  melihat  informasi  dan  laporan mengenai perusahaan yang telah dipublikasikan  dari  tahun  ke  tahun khususnya  mengenai  hal-hal  yang  bisa berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan sehingga  dapat  diperoleh  perusahaan yang  layak  untuk  ditempati  investasi. Faktor-faktor tersebut yaitu CSR, profitabilitas,  dan  solvabilitas.  Karena dalam penelitian saya CSR, profitabilitas  (ROE),  dan  solvabilitas (DER)  signifikan  serta  positif  terhadap nilai perusahaan.
3. Bagi Dunia Akademik Dunia akademik diharapkan mampu
menggunakan dan mengembangkan  hasil  penelitian  ini untuk  digunakan  acuan  dan  referesi dalam  menyelesaikan  tugas  akhir. Supaya  mampu  mengembangkan  teori baru yang mengungkapkan bahwa CSR, profitabilitas, dan solvabilitasnya signifikan  dan  positif  terhadap  nilai perusahaan khususnya Perusahaan
Properti  dan  Perumahan listed di  BEI
periode 2012-2018 dan agar dikembangkan  lagi  teorinya  untuk perusahaan  lain  seperti  Perusahaan Perbankan listed di  BEI  periode  2020- 2025  untuk  mempertahankan  hasil  riset dan menemukan teori baru.
4. Bagi Peneliti Selanjutnya
Supaya meneruskan untuk
dikembangkan  dengan  variabel lainnya,
Baik menambah atau mengganti.
Seperti  kebijakan  utang, firm  size , likuiditas,  rentabilitas,  ROA,  DER  dan PBV. Objek penelitian ditambah ataupun  dirubah  dengan  objek  lainnya seperti  Perusahaan  Perbankan listed di BEI periode 2020-2025.

## DAFTAR PUSTAKA
Awulle,  I.  D.,  Murni,  S.,  Rondonuwu,  C.
N.,  Sam,  U.,  &  Manado,  R.  (2018).
Pengaruh Profitabilitas Likuiditas Solvabilitas Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan  Food  and  Beverage  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode  2012-2016. Jurnal  EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi , 6 (4),  1908– 1917.
Dyah,  S.  (2019). MEA  Tantangan  Bagi Pengembang Lokal . Fahmi,  I.  (2017). Analisis  Laporan Keuangan . Alfabeta CV. Hery.  (2017). Kajian  Riset  AKuntansi .  PT Grasindo.
Idx. (2019). No Title . https://idx.co.id/ Indonesia,  C.  (2019). Profitabilitas  Lippo Karawaci Menurun . Indonesia, I. A. (2018). PSAK No. 1 Revisi 2018 . Ikatan Akuntan Indonesia. Itsnaini,  H.  M.,  &  Subardjo,  A.  (2017).
Pengaruh profitabilitas dan solvabilitas  terhadap  nilai  perusahaan yang  dimoderasi  corporate  social responsibility. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset
Akuntansi , 6 (6), 1–15.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada. Komang  Yulan  Surmadewi,  N.,  &  Dewa Gede  Dharma  Saputra,  I.  (2019). Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 6 , 567.
https://doi.org/10.24843/eeb.2019.v08 .i06.p03
Lumentut, F. G., & Mangantar, M. (2019). Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas, Solvabilitas,  Dan  Aktivitas  Terhadap Nilai  Perusahaan  Mannufaktur  Yang Terdaftar  Di  Indeks  Kompas100 Periode  2012-2016. Jurnal  EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi , 7 (3),  2601– 2610.
Sleekr. (2017). 4 Tanda Kondisi Keuangan Baik . https://sleekr.co/blog/4-tanda-
kondisi-keuangan-baik/)
Solihin,  I.  (2015). Corporate  Social
Responsibility From Charity to Sustainability . Salemba Empat.
Sriwidodo,  U.,  &  Sumaryanto.  (2019).
Analisis Return On Equity , Corporate Social  Responsibility  ,  Dan  Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan  (  Survei  Pada  Perusahaan Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2015-2016  ). Research  Fair , Vol. 3 (No. 1).
Syamsuddin,  &  Wardani,  B.  K.  (2018).
Pengaruh Corporate Social Responsibility,  Leverage  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Agresivitas
Pajak  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2014  – 2016). The  National  Conference Management  and  Business  (NCMAB)
“Pemberdayaan Dan Penguatan
Daya  Saing  Bisnis  Dalam  Era Digital,” 5 (2), 2139–2146.