## PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO , RETURN ON ASSET DAN PRICE EARNING RATIO TERHADAP HARGA SAHAM  PADA SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2016
Sopyan 1 , Didin Hikmah Perkasa 2
1) Universitas Bina Sarana Informatika
2) Institut Teknologi dan Bisnis dan KALBIS

## ARTICLE INFORMATION
Received: 23 November 2019 Revised: 25 November 2019 Issued: 29 November 2019
Corresponding author: first author E-mail: sopyan.syp@bsi.ac.id didin.perkasa@kalbis.ac.id
DOI:10.31933/JIMT
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio(DER),  Return  On Asset(ROA),  Price  Earning  Ratio  (PER)  terhadap harga  saham.  Objek  penelitian  adalah  sub  sektor industri Makanan dan Minuman yang terdaftar di bursa efek  indonesia  tahun  2012-2016.  Teknik  pengambilan sampel  dengan  metodesampel  Jenuh.  Dari  metode tersebut  diperoleh  9  perusahaan  yang  memenuhi kriteria  dan  total  perusahaan  16  perusahaan  selama lima  tahun.Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah analisis  regresi  berganda  baik  secara  parsial  (t  Test). Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  koefisien determinasi  ( )  sebesar  36,1%.sedangkan  sisanya 63,9%  dijelaskan  oleh  faktor  lain  diluar  model penelitian.  DER  dan  ROA  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan  PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Price Earning Ratio , Harga Saham .

## PENDAHULUAN
Industri  makanan  dan  minuman  diproyeksi  masih  menjadi  salah  satu  sektor  andalan penopang  pertumbuhan  manufaktur  dan  ekonomi  nasional  pada  tahun  2017  dan  seterusnya. Peran  penting  sektor  strategis  ini  terlihat  dari  kontribusinya  yang  konsisten  dan  signfikan terhadap  produk  domestik  bruto  (PDB)  industri  non-migas  serta  peningkatan  realisasi investasi.
Kementerian  Perindustrian  mencatat,  sumbangan  industri  makanan  dan  minuman kepada PDB industri  non-migas  mencapai  34,95 persen pada triwulan  III tahun 2016. Hasil kinerja ini menjadikan sektor tersebut kontributor PDB industri terbesar dibanding subsektor lainnya.Selain itu, capaian tersebut mengalami kenaikan dibanding periode yang sama tahun 2015 sebesar 32,75.
Harga  saham  mencerminkan  nilai  dari  suatu  perusahaan.  Jika  perusahaan  mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi  baik  yang  dicapai  perusahan  dapat  dilihat  di  dalam  laporan  keuangan  yang dipublikasikan  oleh  perusahaan  (emiten).  Emiten  berkewajiban  untuk  mempublikasikan laporan keuangan pada periode tertentu.  Laporan keuangan ini sangat berguna bagi investor untuk  membantu  dalam  pengambilan  keputusan  investasi,  seperti  menjual,  membeli,  atau menanam saham. Nilai perusahaan akan tercermin dalam nilai pasar sahamnya.
Industri  makanan  dan  minuman  adalah  industri  yang  perkembangannya  baik, pertumbuhan  yang  positif,  sangat  cepat  dan  akan  selalu  ada  karena  merupakan  salah  satu kebutuhan  pokok.  Industri  makanan,  minuman  dan  tembakau  masih  menjadi  cabang  yang memberikan  kontribusi  terbesar  terhadap  pertumbuhan  industri  nasional.  Namun  meskipun industri  makanan  dan  minuman  merupakan  salah  satu  kontributor  terbesar  dalam pertumbuhan,  masih  banyak  faktor  termasuk  kebijakan  pemerintah  yang  belum  sepenuhnya mendukung perkembangan industri makanan dan minuman itu sendiri.
Pertumbuhan industri makanan dan minuman naik terus meningkat. Sebagai contoh di 2016  pertumbuhannya  mencapai  9,23%  atau  naik  dari  2015  yang  sebesar  8,46%.  Selain  itu kontribusi  industri  mamin  ke  PBD  juga  cukup  besar.  "Industri  makanan  dan  minuman kontribusi  ke  PDB  non  migas  34,93%.  Pertumbuhan  industri  makanan  dan  minuman  dan minuman  pada  tahun  2016  mencapai  sebear  9,23%,  mengalami  peningkatan  bila dibandingkan dengan tahun 2015 sebesar 8,46%.
Variabel-variabel  keuangan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan indikator  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Asset  (ROA),  dan  Price  Earning  Ratio (PER).Dalam penelitan ini, perusahaan perlu memperhatikan kenaikan atau penurunan harga saham yang terjadi pada beberapa perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia mulai tahun 2012 sampai dengan tahun 2016.
Beberapa penelitian sebelumnya masih menunjukkan hasil yang variasi ketika Debt to Equity  Ratio  (DER)  diuji  pengaruhnya  terhadap  pergerakan  harga  saham  seperti  penelitian dari Hijriah (2007) yang menemukan bahwa Debt To Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap  harga  saham,  demikian  juga  dengan  penelitian  dari  Rida  (2009)  yang  menemukan bahwa  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  dan  terakhir penelitian  dari  Subalno  (2009)  juga  menemukan  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Menurut  Tryfino  (2009:12)  Price  Earning  Ratio(PER)  adalah  rasio  yang  digunakan untuk  menghitung  tingkat  pengembalian  modal  yang  diinvestasikan  pada  suatu  saham,  atau menghitung  kemampuan  suatu  saham  dalam  menghasilkan  laba.  PER  merupakan  suatu ukuran  murah  atau  mahalnya  suatu  saham,  jika  dibandingkan  dengan  harga  saham  lainnya untuk  suatu  industri  yang  serupa  Sawir  dalam  Beliani  dan  Budiantara  (2015)  berpendapat bahwa  Price  Earning  Ratio(PER)  merupakan  evaluasi  hubungan  kapital  suatu  perusahaan terhadap  laba.  Jadi,  semakin  rendah  nilai  PER  maka  semakin  murah  saham  tersebut  untuk dibeli  dan  semakin  baik  pula  kinerja  perlembar  saham  dalam  menghasilkan  laba  bersih perusahaan.
Return  on  Asset  (ROA)  adalah  rasio  profitabilitas  yang  mengukur  seberapa  besar perusahaan  dapat  meningkatkan  laba  bersih  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  aset yang  dimiliki  perusahaan.  Semakin  besar  ROA  menunjukkan  bahwa  keuntungan/laba  yang dicapai perusahaan semakin besar, sehingga akan menarik minat investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Meningkatnya permintaan akan saham tersebut nantinya akan  dapat  meningkatkan  harga  saham  perusahaan  tersebut  di  pasaran  (Brighram  dan
Houston,  2010).  Penelitian  yang  dilakukan  Pradipta  (2012),  menemukan  hasil  bahwa  ROA memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham pada perusahaan.

## KAJIAN PUSTAKA

## Manajemen Keuangan
Menurut  Keown  (2011)  Manajemen  Keuangan  adalah  merupakan  suatu  bidang  ilmu pengetahuan yang menatang. Kesempatan pekerjaan bagi seorang ahli manajemen keuangan sangat  banyaak  seperti  corporate  finance  managers,  bank,  ral  estate,  perusahaan  asuransi, perusahaan leasing, ataupun instansi-instansi pemerintahan.

## Pengertian Investasi
Investasi  merupakan  komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang dilakukan  pada  saat  ini,  dengan  tujuan  memperoleh  sejumlah  keuntungan  di  masa  datang. Seorang investor membeli sejumlah saham saat ini dengan harapan memperoleh keuntungan dari  kenaikan  harga  saham  ataupun  sejumlah  deviden  di  masa  datang  sebagai  imbalan  atas waktu dari risiko yang terkait dengan investasi tersebut. (Tandelilin, 2010).

## Pengertian Pasar Modal
Pengertian  pasar  modal  menurut  Undang-undang  Pasar  Modal  no.8  tahun  1995. “Pasar  Modal  yaitu  suatu  kegiatan  yang  bersangkutan  dengan  penawaran  umum  dan perdagangan efek, perusahaan yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya”.
Menurut  Kasmir,  (2016)  Pengertian  Pasar  Modal  (capital  market)  merupakan  pasar diperjualbelikannya  modal  jangka  panjang  dalam  bentuk  surat  berharga  seperti  obligasi  dan saham. Jangka waktu surat berharga yang ditawarkan biasanya berumur lebih dari 1 tahun.

## Harga Saham
Menurut Houston (2010) harga saham adalah harga saham yang terjadi dipasar bursa pada  saat  tertentu  yang  ditentukan  oleh  pelaku  pasar  dan  ditentukan  oleh  permintaan  dan penawaran  saham  yang  bersangkutan  dipasar  modal.Menurut  Samsul  (2015)  harga  saham adalah harga yang terbentuk di pasar yang besarnya dipengaruhi oleh hukum permintaan dan penawaran.

## Analisis Rasio Keuangan
Menurut Kasmir (2015), rasio keuangan merupakankegiatan membandingkan angka- angka  yang  ada  dalam  laporan  keuangan  dengan  cara  membagi  satu  angka  dengan  angka yang lainnya. Perbandingan dapat dilakukan antara satu komponen dengan komponen dalam satu laporan keuangan atau antara komponen yang ada diantara laporan keuangan. Kemudian angka yang diperbandingkan dapat berupa angka-angka dalam satu periode maupun beberapa periode.Beberapa macam rasio yang dapat dihitung dari rasio solvabilitas diantaranya Debt to Equity Ratio, profitabilitas terdiri dari Return on Asset, dan Price Earning Ratio.

## Debt to Equity Ratio (DER)
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2012) Debt  to  Equity  Ratio adalah  rasio  yang  dihitung dengan  membagi  total  hutang  dengan  total  aset. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan perbandingan  antara  total  hutang  terhadap  total shareholders  equity yang  dimiliki perusahaan.  Total  hutang  merupakan  total  hutang  jangka  pendek  dan  total  hutang  jangka panjang. Sedangkan shareholders equity adalah total modal sendiri (total modal saham disetor dan laba ditahan) yang dimiliki oleh perusahaan.

## Return On Assets (ROA)
Menurut  Samsul  (2015) Return  On  Assets adalah  perbandingan  antara  laba  usaha/operasi terhadap  total  aset. Return diartikan  sebagai  laba  usaha,  hal  ini  dikarenakan  laba  usaha diperoleh dari kegiatan normal perusahaan. ROA merupakan kemampuan perusahaan dengan menggunakan  seluruh  aktiva  yang  ada  untuk  menghasilkan  laba  setelah  pajak.  Rasio  ini penting  bagi  pihak  manajemen  untuk  mengevaluasi  efektivitas  dan  efisiensi  manajaemen. Semakin besar ROA, berarti semakin efisien penggunaan aktiva perusahaan atau dengan kata lain dengan jumlah aktiva yang sama bisa dihasilkan laba yang lebih besar, dan sebaliknya.
Rasio Penilaian ( Valuation Ratio )
Menurut Brigham dan Houston (2012) Price Earning Ratio ( PER) menunjukkan jumlah yang rela  dibayarkan  oleh  investor  untuk  setiap  laba  yang  dilaporkan.  PER  yang  tinggi menunjukkan bahwa investor bersedia untuk membayar dengan harga saham premium untuk perusahaan. Rumus untuk menghitung Price Earning Ratio adalah sebagai berikut:

## Pengembangan Hipotesis Pengaruh DER terhadap Harga Saham
Debt  to  Equity  Ratio  (DER) merupakan  imbangan  antara  hutang  yang  dimiliki perusahaan  dengan  modal  sendiri.  (Sutrisno,  2012)DERmerupakan  salah  satu  rasio  yang bertujuan untuk mengukur kemampuan dari modal sendiri yang dijadikan untuk keseluruhan utang  perusahaan,  semakin  tinggi  rasio  ini  akan  mengakibatkan  modal  semakin  sedikit dibandingkan  utang,  dalam  pertumbuhan  ekonomi  perusahaan  besarnya  hutang  tidak  boleh melebihi modal sendiri agar beban tetapnya tidak terlalu tinggi.
H1: DER berpengaruh terhadap Harga saham.

## Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Return On Asset (ROA) menurut Lukman Dendawijaya (2010:122) adalah rasio yang memperlihatkan  seberapa  jauh  seluruh  aktiva  bank  yang  mengandung  resiko  (kredit, penyertaan,  surat  berharga,  tagihan  pada  bank  lain)  ikut  dibiayai  dari  modal  sendiri  bank, memperoleh  dana  dari  sumber-sumber  di  luar  bank,  seperti  dana  masyarakat,  pinjaman (utang). dihipotesiskan sebagai berikut:
H2 :ROA berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Pengaruh PER terhadap Harga Saham
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2012) Price  Earning  Ratio (PER)  menunjukkan jumlah  yang  rela  dibayarkan  investor  untuk  setiap  laba  yang  dilaporkan.  PER  yang  tinggi menunjukkan bahwa investor bersedia untuk membayar dengan harga saham premium untuk perusahaan.
H3: PER berpengaruh terhadap harga saham

## METODE PENELITIAN
Desain Penelitian
Menurut  Sugiyono  (2012)  “Secara  umum  metode  penelitian  diartikan  sebagai  cara ilmiah  untuk  mendapatkan  data  dengan  tujuan  dan  kegunaan  tertentu”.  Desain  yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kausal, menurut Sugiyono (2014) penelitian kausal  adalah  hubungan  yang  bersifat  sebab  akibat  antara  variabel  independen  dan  variabel dependen. Dalam Penelitian ini, variabel independen  yang digunakan adalah Debt to Equity ratio  (DER),Return  on  Assets (ROA), Price  Earning  Ratio (PER).  Sedangkan  variabel dependen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Harga  Saham  pada  perusahaan  sub sektor industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Definisi Variabel
Menurut Kasmir (2014) Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk  menilai  hutang  dengan  ekuitas.Menurut    Samsul  (2015) Return  On  Assets  (ROA) adalah  perbandingan  antara  laba  usaha/operasi  terhadap  total  aset. Return diartikan  sebagai laba  usaha,  hal  ini  dikarenakan  laba  usaha  diperoleh  dari  kegiatan  normal  perusahaan. Sedangkan   Menurut Brigham dan Houston (2012) Price Earning Ratio (PER) menunjukkan jumlah  yang  rela  dibayarkan  investor  untuk  setiap  laba  yang  dilaporkan.  PER  yang  tinggi menunjukkan bahwa investor bersedia untuk membayar dengan harga saham premium untuk perusahaan.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Menurut  sugiyono  (2014),  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas :obyek/subyek  yang  mempunyai  kuantitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh peneliti dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Dalam penelitian ini Populasi adalah industri  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dari  tahun 2012-2016.

## Sampel Penelitian
Metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalahSampel  Jenuh.  Menurut Sugiyono (2014) Sampel Jenuh adalah teknik penentuan sampel bila semua anggota populasi digunakan sebagai sampel.
Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  16  perusahaan  Makanan  dan  Minuman  dengan kriteria atau pertimbangan sebagai berikut:
1) Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada tahun 2012-2016.
2) Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang tidak menerbitkan laporan keuangan secara lengkap pada tahun 2012-2016 sesuai dengan data yang diperlukan dalam variabel penelitian.

## Teknik Pengumpulan Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  sekunder merupakan  sumber  yang  tidak  langsung  diperoleh  secara  langsung.    Data  sekunder  yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu laporan keuangan perusahaan sub sektor Makanan dan Minuman  selama  tahun  2012-2016yang  dapat  diakses  melalui  web  resmi  Bursa  Efek Indonesia.

## PEMBAHASAN
Metode Analisis Data

## Statistik Deskriptif
Uji statistik deskriptif dilakukan untuk melihat gambaran umum mengenai perusahaan yang digunakan sebagai objek penelitian. Pada statistik deskriptif diketahui variabel Debt to equity ratio, Return on asset, Price earning ratio dan Harga saham.
Berdasarkan  hasil  pengujian,  menunjukkan  jumlah  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  sebanyak  45  sampel  yang  diteliti  pada  tahun  2012-2016.  nilai  rata-rata  harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016 sebesar 1818,40 dengan standar deviasi  sebesar 1.747,902. Nilai  Rata-rata harga menunjukkan  perusahaan  sampel  yang  mempunyai  harga  saham  standar.  Hasil  itu menunjukkan bahwa nilai standar deviasi lebih besar dari rata-rata harga saham dengan nilai minimum 332 dan nilai maksimum 8.575.
Nilai rata-rata DER pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2012-2016  sebesar  1,0664  dengan  standar  deviasi  sebesar  0,57075. Nilai standar deviasi yang lebih besar dari nilai rata-rata menunjukkan perbedaan DER antara perusahaan  sampel.  Nilai  mean  sebesar  1,0664  menunjukkan  bahwa  rata-rata  DER  untuk perusahaan  sampel  adalah  sebesar  1,0813  menunjukkan  bahwa  hampir  semua  perusahaan sampel  mengalami  pertumbuhan  jarak  yang  sedikit  signifikan  antara  nilai  minimum  dan maximum dari DER nilai minimum sebesar 0,09 dan nilai maksimum sebesar 3,79.
Nilai rata-rata ROA pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2012-2016  sebesar  8,5764  dengan  standar  deviasi  sebesar  3,79522. Rata-rata  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  yang  dijadikan  sampel  dalam  penelitian  ini memiliki  ROA  yang  tinggi.  Hasil  itu  menunjukkan  bahwa  nilai  standar  deviasi  lebih  kecil dari rata-rata ROA. Jarak yang tidak jauh antara nilai minimum dan maximum dimana nilai minimum sebesar 2,25 dan nilai maksimum sebesar 17,51.
Nilai  rata-rata  PER  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2012-2016  sebesar  7,02631  dengan  standar  deviasi  sebesar  8,392988. Hasil itu menunjukkan bahwa nilai standar deviasi lebih besar dari rata-rata PER. Jarak yang jauh  antara  nilai  minimum  dan  maksimum  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  PER  yang  dapat tinggi  dapat  meningkatkan  harga  saham  dimana  nilai  minimum  sebesar  0,106  dan  nilai maksimum sebesar 30,60.

## Uji Kualitas Data

## Uji Normalitas Data
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  masing-masing  variabel berdistribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  dapat  diuji  dengan  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnov .
Berdasarkan  hasil  dari  pengujian,  menunjukkan  bahwa  jumlah  sampel  sebanyak  45 dengan  nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar  0,196  dengan  nilai  signifikansi  residual  sebesar 0,210.  Hal  iniberarti  data  berdistribusi  normal,  karena  nilai  signifikansinya  lebih  besar  dari 0,05.

## Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolonieritas
Uji  multikolonieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya  kolerasi  antar  variabel  bebas.  Pengujian  ini  dapat  diketahui  dengan  nilai  VIF ( Variance Inflation Factor) dari masing-masing variabel. Nilai VIF  yang lebih kecil dari 10
dan tolerance value mendekati nilai 1 mengindikasikan tidak adanya multikolinearitas dalam pengujian model regresi.
Berdasarkan  pada  ketiga  variabel  independen  memiliki  nilai tolerance lebih  besar 0,10dan nilai VIF lebih kecil dari 10. Maka dapat disimpulkan bahwa model regresi ini bebas dari masalah multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi, sehingga data tersebut layak digunakan untuk melakukan penelitian.

## b. Uji Heteroskdastisitas
Uji  heteroskedastisitas  digunakan  dalam  menentukan  apakah  suatu  model  terbebas dari  masalah  heteroskedastisitasatau  tidak.  Untuk  menentukan  terjadi  tidaknya heteroskedastisitas dapat menggunakan grafik Scatter Plot .
Berdasarkan  hasil scatter  plot diatas  diketahui  bahwa  plot  yang  berbentuk  tidak memiliki  pola  yang  jelas,  serta  titik-titik  menyebar  diatas  dan  dibawah  0  pada  sumbu  Y. Sehingga dapat disimpulkan model ini bebas dari masalah heterokdastisitas.

## Analisis Regresi Linier Berganda Persamaan Regresi
Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  sebagai  alat  analisis  statistic  karena penelitian  ini  dirancang  untuk  meneliti  variabel-variabel  yang  berpengaruh  dari  variable independen terhadap variable dependen dimana variable  yang digunakan dalam penelitian ini lebih dari satu. Daridatavariabel independen  yang diolah (DER, ROA dan PER) selanjutnya dianalisis dengan metode regresi dan dihitung menggunakan software SPSS 23.
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linier  berganda  dapat  diperoleh  persamaan  regresi sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 Y = a+ b 1 DER + b 2 ROA + b 3 PER Y = 1216,793– 455,004DER +38,415ROA + 107,791PER
Hasil persamaan regresi linear sederhana yang telah dilakukan dapat diartikan sebagai berikut :
a) Konstanta sebesar 1216,793merupakan perpotongan  garis regresi  dengan sumbu Y  yang menunjukkan  bahwa  harga  saham  (Y)  ketika  variable  bebasnya  yaitu  DER  (X1),  ROA (X2)  dan  PER  (X3)  sama  dengan  nol.  Maka  variabel  terikat  yaitu  harga  saham  berada pada harga Rp 1.216,793.
b) Koefisien regresi variabel Debt to Equity Ratio (DER) sebesar -455,004, artinya jika DER mengalami kenaikan sebesar 1%, maka harga saham akan mengalami penurunan sebesar Rp455,004.  Koefisien  bernilai  negatif  artinya  terjadi  hubungan  negatif  antara  DER  dan Harga Saham, yang berarti semakin besar nilai DER maka semakin menurun harga saham di perusahaan tersebut.
c) Koefisien  regresi  variabel Return  On  Asset (ROA)  sebesar  38,415  artinya  jika  ROA mengalami kenaikan sebesar 1%, maka harga saham akan mengalami penurunan sebesar Rp38,415.  Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara  ROA  dan Harga  Saham,  yang  berarti  semakin  besar  nilai  ROA  maka  semakin  meningkat  harga saham di perusahaan tersebut.
d) Koefisien regresi variabel Price Earning Ratio (PER)menunjukan angka sebesar 107,791 artinya  jika  nilai  PER  mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  akan  mempengaruhi  kenaikan harga  saham  sebesar  Rp107,791.  Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan
positif antara PER dan Harga Saham, yang berarti semakin besar nilai PER maka semakin meningkat.

## Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai  R  Square  sebesar  0,361  atau  36,1%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel dependen yaitu harga saham dipengaruhi oleh variabel independen yaitu DER, ROA dan PER sedangkan  sisanya  yaitu  63,9%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dilakukan  dalam objek penelitian ini.

## Pengujian Model Regresi (Uji Statistik F )
Kriteria pengujian hipotesis yaitu apabila nilai F hitung lebih besar  dari F tabel maka H 0 ditolak. Sebaliknya, apabila niai F hitung lebih kecil  dari F tabel maka H 0 diterima. Hipotesis :
H 0 : Secara simultan variabel Debt To Equity Ratio , Return On Asset, dan Price Earning Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H a : Secara simultan variabel Debt To Equity Ratio , Return On Asset, dan Price Earning Ratio berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  tabel  dengan  menggunakan  uji  F  dipeoleh  F  hitung sebesar  7,716  dengan  tingkat  signifikan  5%  dan  dengan  perhitungan  k=3  (X1=  Debt  To Equity  Rasio  (DER),  X2= Return  On  Asset ( ROA), X3= Price  Earning  Ratio (PER)didapat nilai F tabel = 2,83. Nilai F hitung (7,716) > F tabel (2,83). Dan memiliki nilai probabilitas 0,000  <  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 ditolak  dan  H a diterima  sehingga  secara simultan  variabel Debt  To  Equity  Ratio,  Return  On  Asset dan Price  Earning  Rasio berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada Sub Sektor Makanan dan Minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012-2016.  Sehingga  secara  simultan  sudah cukup layak menjelaskan pengaruh variable independen terhadap variabel dependen.

## Uji Pengaruh Parsial (Uji t)
Uji  satistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  besar  pengaruh  satu  variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2013).
Berdasarkan  Tabel  4.9  diatas  Kriteria  pengujian  hipotesis  yaitu  jika  probabilitas  < 0,05 maka H 0 ditolak. Sebaliknya, jika probabilitas > 0,05 maka H 0 diterima.
a. Uji Statistik t Debt To Equity Ratio
Hipotesis: Ho : β1 = 0 ; Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap  Harga Saham. Ha : β1≠ 0 ; Debt To Equity Ratio berpengaruh terhadap  Harga Saham.
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji2 sisi) dengan derajat kebebasan (df) n-k-1 yaitu sebesar 3,182.
Hipotesis  1  menyatakan  bahwa  secara  parsial Debt  To  Equity  Ratio berpengaruh terhadap  harga  saham.  Berdasarkan  hasil  dari  tabel  4.9,  uji  statistic  t  variabel Debt  To EquityRatio mempunyai t hitung lebih kecil dari t tabel (-0,968 < 3,183) dengan nilai probabilitas untuk Debt To Equity Ratio adalah 0,339. Probabilitas lebih besar dari α 0,05 (0,339 > 0,05). Sehingga  hal  ini  berarti  H a ditolak  dan  H 0 diterima  serta  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Debt  To  Equity  Ratio berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  atau  dapat  dikatakan  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar diBursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2016.
b. Uji Statistik t Return On Asset Hipotesis: Ho : β1 = 0 ; tidak terdapat pengaruh Return On Asset terhadap Harga Saham Ha : β1≠ 0 ; terdapat pengaruh Return On Asset terhadap Harga Saham Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji2 sisi) dengan derajat kebebasan (df) n-k-1 yaitu sebesar 3,182.
Hipotesis 2 menyatakan bahwa secara parsial Return On Asset berpengaruh terhadap harga  saham.  Berdasarkan  hasil  dari  tabel  4.9,  uji  statistic  t  variabel Return  On  Asset mempunyai t hitung lebih kecil dari t tabel (0,559 < 3,182) dengan nilai probabilitas untuk Return On Asset adalah 0,580. Probabilitas lebih besar dari α 0,05 (0,580 < 0,05). Sehingga hal ini berarti  H a ditolak  dan  H 0 diterima  serta  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Return  On  Asset berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  atau  dapat  dikatakan  bahwa Return  On  Aset terhadap harga saham pada Sub Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar diBursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2016.

## c. Uji Statistik t Price Earning Ratio
Hipotesis: Ho : β1 = 0 ; tidak terdapat pengaruh Price Earning Ratio terhadap Harga Saham. Ha : β1≠ 0 ; terdapat pengaruh Price Earning Ratio terhadap Harga Saham.
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji 2 sisi) dengan derajat kebebasan (df) n-k-1 yaitu sebesar 3,182.
Hipotesis  3  menyatakan  bahwa  secara  parsial Price  Earning  Ratio berpengaruh terhadap harga saham. Berdasarkan hasil dari tabel 4.9, uji statistic t variabel Price Earning Ratio mempunyai  t hitung lebih  besar  dari  t tabel (4,003<3,182)  dengan  nilai  probabilitas  untuk Price Earning Ratio adalah 0,284. Probabilitas lebih kecil dari α 0,05 (0,000> 0,05). Sehingga hal  ini  berarti  H 0 diterima  dan  H a ditolak  serta  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Price Earning  Ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham    pada  Sub  Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar diBursa Efek Indonesia (BEI) pada Tahun 2012-2016 .

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  yang  dijelaskan  pada  bab  sebelumnya, dapat disimpulkan sebagai berikut :
1) Variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap harga saham perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2016.
2) Variabel Return On Asset (ROA) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2016.
3) Variabel Price  Earning  Ratio (PER)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2016.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  pada  penelitian  ini,  maka  saran  yang  dapat  penulis  berikan adalah sebagai berikut :

## 1) Bagi Perusahaan
Bagi  perusahaan  yang  memperoleh  nilai  DER  yang  kurang  baik,  perusahaan diharapkan  dapat  mengoptimalkan  kinerja  dengan  cara  menyusun  program  restrukturisasi hutang  jangka  panjang  dengan  cara  mengevaluasi  unsur  beban  hutang  yang  tidak  efektif. Selain  itu  peningkatan  kinerja  perusahaan  juga  berpengaruh  untuk  meningkatkan  harga saham di pasar bursa sehingga mampu menambah modal perusahaan.
Perusahaan juga harus  menjaga dan menggunakan struktur permodalan  ataupun laba usaha dengan lebih efisien. Struktur modal yang baik dan penggunaan laba usaha yang efisien akan  berdampak  pada  rasio  penilaian  ( price  earning  ratio). Peningkatan  laba  akan meningkatkan harga saham, dan diharapkan tingkat price earning ratio juga akan naik. Maka perusahaan dapat menjaga kinerja keuangan dan meningkatkan pertumbuhan usahanya.

## 2) Bagi Investor / Calon Investor
Dalam  melakukan  investasi  saham,  setiap    investor  agar  dapat  mempertimbangkan perubahan pada  rasio-rasio  keuangan perusahaan  terlebih dahulu  untuk  menilai kemampuan perusahaan  dalam  memberikan  kekayaan  bagi  pemegang  sahamnya,  dalam  penelitian  ini meskipun DER tidak berpengaruh terhadap harga saham namun masih banyak variabel rasio keuangan yang dapat dijadikan sumber informasi untuk melakukan keputusan investasi.

## 3) Bagi Peneliti Lain
Untuk  peneliti  selanjutnya  diharapkan  menggunakan  sampel  yang  lebih  luas  dan menggunakan  variabel-variabel  independen  yang  jarang  digunakan  penelitian  dan  melihat faktor  lainnya  yang  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Selain  itu  diharapkan  untuk menambahkan  jumlah  sampel  perusahaan  sehingga  hasil  penelitian  menjadi  lebih  jelas  dan hasil penelitian dapat lebih maksimal dalam menjelaskan harga saham .

## DAFTAR RUJUKAN
Almas  Hijriah,  2007.  Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan  Risiko  Sistematik  Terhadap  Harga Saham Properti di Bursa Efek Jakarta,” Tesis, Universitas Sumatera Utara, Medan.
Amanda, Astrid. 2013. Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Earning per share, dan  Price  Earning  Ratio  Terhadap  Harga  saham  (studi  pada  perusahaan  Food  and Beverages  yang  terdaftar  di  BEI  Tahun  2008-2011.  Jurnal  Administrasi  Bisnis  Vol.  4 No.2
Aris Utara dan ngatno. (2017) Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Debt to Equity Ratio (DER) terharga saham (studi kasus pada  perusahaan  sub  sektor  otomotif  dan  Komponen  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2014-2016). Business Administration 2017.
Ariskha,  Nordiana,  dan  Budiyanto.(2017).Pengaruh  DER,  ROA,  dan  ROE  terhadap  harga saham pada perusahaan Food and Beverage. Vol. 6, No. 2-ISSN: 2461-0593.
Bambang Riyanto 2012. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta.
Bangun,  Nurainun  dan  Sinta  Wati  2007.Analisis  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,
Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Perdagangan,  Jasa,  dan  Investasi  yang terdaftar  di  bursa  efek  indonesia,  Jurnal  Akuntansi,  Tahun  IX,  No.2,  Mei  2007  :  107- 120, Universitas Tarumanegara Jakarta.
Brigham,H.(2010).  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan.  Fundamentals  of  financial Manajement. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Bursa  Efek  Indonesia,  2016.  Laporan  Keuangan  &  Tahunan  2012-2016  Bank  Negara Indonesia Tbk, Bank Rakyat Indonesia Tbk .Diambil dari website: idx.co.id.
Dahlan,  Siamat.  2005.  Manajemen  Lembaga  Keuangan,  Edisi  4,  Fakultas  Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.
Dwi  Murtiningsih,  Pengaruh  ROA,  ROE,  NPM,  dan  EPS  Terhadap  Tingkat  Harga  Saham (Pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  di  BEI  Tahun  2008-2009),  Jurnal  Dinamika Manajemen, Studi kasus PT Unilever Indonesia Tbk, Volume 2 No. 5.