Pengaruh Keahlian Keuangan,
Kompensasi Direksi, Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan  dan  Kepemilikan Institusi Pada Penghindaran Pajak Perusahaan
Richo Mukti Ardiyanto a , Andri Marfiana b a Politeknik Keuangan Negara STAN, richomukti@gmail.com
b Politeknik Keuangan Negara STAN, andri.marfiana@pknstan.ac.id

## A b s t r a k
Penghindaran pajak merupakan salah satu strategi untuk menurunkan beban perusahaan dan meningkatkan  laba.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  pengaruh  keahlian keuangan direksi, kompensasi direksi, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, dan kepemilikan institusi  terhadap  penghindaran  pajak.  Penghindaran  pajak  diproksikan  dengan  GAAP  ETR. Penelitian ini menggunakan populasi perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode  2015-2019.  Dengan  metode  purposive  sampling,  sampel  yang  memenuhi  kriteria sebanyak  26  perusahaan.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  kompensasi  direksi  berpengaruh negatif pada penghindaran pajak. Profitabilitas berpengaruh positif pada penghindaran pajak. Kepemilikan  institusi  berpengaruh  negatif  pada  penghindaran  pajak.  Sedangkan  keahlian keuangan direksi dan pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh pada penghindaran pajak.
Kata  Kunci: Kepemilikan  institusi,  kompensasi,  laba,  pengalaman  finansial,  penghindaran pajak, pertumbuhan perusahaan.

## A b s t r a c t
Tax avoidance is a strategy to reduce company expenses and increase profits. The purpose of this  study  is  to  examine  the  effect  of  directors'  financial  expertise,  board  of  directors compensation, profitability, company growth, and institutional ownership on tax avoidance. Tax avoidance is proxied by GAAP ETR. This study uses the population of companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange  during  the  period  of  2015-2019. This  research  uses  purposive sampling technique. as many as 26 companies that meet the criteria as a sample. The result of this  research  revealed that  the  directors  compensation  has  a  negative  effect  on  tax  avoidance while  Profitability  has  a  positive  effect  on  tax  avoidance.  it  was  also  found  that  Institutional ownership has a negative effect on tax avoidance. Meanwhile, the financial expertise of directors and company growth have no effect on tax avoidance.
Keywords: Company  growth,  compensation,  financial  expertise,  institutional  ownership, profitability, tax avoidance.

## 1. Pendahuluan
Wabah pandemi virus Corona (COVID-19) telah menyebar ke seluruh dunia, termasuk Indonesia  (Marfiana,  2020).  Wabah  ini  selain  mengancam  jiwa  manusia,  juga mempengaruhi perekonomian Indonesia. Kebijakan social distancing yang dikeluarkan melalui  Peraturan  Pemerintah  nomor  21  (PP-21)  tahun  2020  membuat  pergerakan manusia  sangat  terbatas,  sehingga  aktivitas  perekonomian  terganggu.  Hal  ini berpengaruh  kepada  pendapatan  negara  berupa  pajak,  yang  diperoleh  dari  aktivitas perekonomian.  Di  lain  hal  pemerintah  membutuhkan  dana  yang  besar  dalam menanggulangi pandemi virus Corona tersebut. Sehingga peran pajak tetap diperlukan di masa pandemi ini, sebagai sumber penerimaan negara.
Pendapatan  Negara  Republik  Indonesia  sebagian  besar  bersumber  dari  pajak (Marfiana, 2017). Hal ini terlihat dari Realisasi APBN 2019, dimana 78,59% penerimaan negara  bersumber  dari  pajak.  Namun  selama  periode  tahun  2010  hingga  2019, penerimaan pajak hanya  mencapai 81% hingga 97% dari target yang ditetapkan. Salah satu  penyebab  tidak  tercapainya  target  penerimaan  adalah  karena  masyarakat  dan perusahaan melakukan penghindaran pajak (Lestari  & Putri, 2017). Bagi mereka pajak merupakan  beban  yang  dibayarkan  kepada  pemerintah,  sehingga  harus  diminimalisir untuk mendapatkan keuntungan yang maksimal. Salah satu upaya memaksimalkan laba adalah dengan melakukan tax avoidance .
Menurut  Wang  et  al.,  (2019)  Penghindaran  pajak  ( tax  avoidance )  merupakan strategi menurunkan beban pajak dengan cara yang legal dan tidak melanggar peraturan yang  berlaku.  Sedangkan  menurut  Dyreng  et  al.,  (2008)  penghindaran  pajak  adalah semua transaksi yang mengurangi kewajiban pajak perusahaan. Dengan memanfaatkan strategi  penghindaran  pajak,  Direksi  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Beban perusahaan akan berkurang dan laba akan meningkat. Namun disisi lain, penghindaran pajak juga beresiko menimbulkan sengketa pajak yang justru merugikan perusahaan.
Untuk memotivasi manajemen untuk melakukan penghindaran pajak, perusahaan akan memberikan insentif tambahan kepada direksi. Rego & Wilson (2012) menemukan bahwa  insentif  berupa  ekuitas  mendorong  manajemen  untuk  melakukan  penghindaran pajak.  Armstrong  et  al.,  (2012)  juga  menemukan  bahwa  kompensasi  yang  diberikan kepada  eksekutif  berhubungan  signifikan  dengan  penghindaran  pajak.  Penelitian terdahulu lainnya belum memberikan hasil yang konklusif terkait pengaruh kompensasi direksi pada penghindaran pajak.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Chee  et  al.,  (2017) terkait  pengaruh  kompensasi insentif terhadap tax avoidance . Mereka menemukan dua temuan dalam penelitiannya. Pertama, penelitian tersebut menemukan bahwa tax avoidance dipengaruhi positif oleh kompensasi  insentif dimana kompensasinya rendah. Sedangkan bagi kompensasi  yang diberikan  tinggi,  kompensasi  insentif  mempunyai  hubungan  yang  negatif  dengan tax avoidance . Hasil penelitian  yang  menyampaikan  hasil  yang berbeda disampaikan oleh Rohyati  &  Suripto  (2021).  Pada  penelitiannya  mereka  menggunakan  variabel independen  berupa corporate  social  responsibility,  Good  Corporate  Governance ,  dan Management  Compensation sebagai  faktor  yang  mempengaruhi tax  avoidance .  Studi mereka  menemukan  bahwa corporate  social  responsibility memiliki  pengaruh  positif terhadap tax  avoidance,  good  corporate  governance tidak  berpengaruh  terhadap tax avoidance , dan management compensation berpengaruh negatif terhadap tax avoidance .
Hasil  penelitian  yang  berlawanan  dengan  yang  telah  disampaikan  sebelumnya terdapat pada penelitian yang dilakukan oleh Jihene & Moez (2019). Mereka melakukan studi  atas  pengaruh CEO  Compensation terhadap tax  avoidance ,  dengan audit  quality sebagai  moderatornya.  Pada  penelitian  ini,  mereka  menemukan  bahwa CEO Compensation berpengaruh positif terhadap tax avoidance . Namun, penelitian  ini  juga menemukan bahwa pengaruh ini bisa negatif apabila perusahaan telah melakukan audit dengan  kualitas  yang  baik.  Sehingga  Kualitas  audit  dapat  mencegah  terjadinya tax
avoidance yang  dilakukan  oleh  manajemen.  Penelitian  yang  hasilnya  serupa  juga dilakukan oleh Idzniah & Bernawati (2020). Mereka melakukan penelitian pada sektor perbankan di Indonesia dan terdaftar di bursa efek. Faktor yang diuji  sebagai  variabel independen  adalah Board  of  Directors,  Audit  Committee,  Executive  Compensation , sedangkan tax avoidance sebagai  variabel  independen. Hasil  yang disampaikan dalam penelitian  ini  adalah  semua  variabel  dependen  berpengaruh  positif  terhadap tax avoidance .  Oleh  karena  itu  penelitian  ini  mencoba  menggali  faktor  lain  yang berpengaruh  pada  penghindaran  pajak,  yaitu  keahlian  keuangan  direksi,  profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, dan kepemilikan institusi.
Koester  et  al.,  (2016)  berpendapat  bahwa  kemampuan  direksi  sangat mempengaruhi pengelolaan pajak perusahaan. Direksi yang memiliki keahlian keuangan akan menyusun strategi bisnis yang dapat menghemat beban perusahaan, salah satunya beban pajak. Direksi dengan keahlian yang tinggi akan memanfaatkan kesempatan untuk menghindari pajak. Armstrong et  al.,  (2015) menyimpulkan bahwa keahlian keuangan berpengaruh  positif  pada  penghindaran  pajak  ketika  strategi  tersebut  dianggap  tidak beresiko.
Selain  direksi,  investor  juga  memiliki  pengaruh  dalam  pengelolaan  perusahaan. Investor  akan  memastikan  perusahaan  tidak  melanggar  peraturan  yang  berlaku  karena investor  akan  sangat  dirugikan  jika  perusahaan  ditutup  karena  dianggap  melanggar peraturan. Investor institusi akan menerima dampak yang lebih besar dibanding investor individu ketika perusahaan tidak dapat beroperasi kembali.
Ciri  perusahaan  yang  sehat  dan  diharapkan  dapat  terus  beroperasi  adalah perusahaan  yang dapat  menghasilkan  laba secara konsisten. Semakin  besar  laba  maka pajak  yang  dibayarkan  juga  akan  semakin  besar.  Laba  yang  ditahan  akan  menjadi tambahan modal untuk melakukan ekspansi. Perusahaan yang tumbuh maka  laba yang dihasilkan juga akan semakin besar dan pajaknya juga akan semakin besar. Menurut Kim &  Im  (2017)  dalam  penelitiannya  menemukan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan berpengaruh negatif pada penghindaran pajak. Sedangkan  menurut Gallemore & Labro (2015)  menemukan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh  positif  pada penghindaran  pajak.  Dari  penjabaran  di  atas  penulis  akan  membahas  bagaimana pengaruh  keahlian  keuangan,  kompensasi  direksi,  profitabilitas,  pertumbuhan perusahaan, dan kepemilikan institusi pada penghindaran pajak perusahaan.

## 2. Landasan Teori

## 2.1. Teori Agensi
Teori agensi pertama kali dicetuskan oleh Alchian & Demsetz (1972); Jensen & Meckling (1976). Dalam teori ini dijelaskan bahwa hubungan agensi adalah kontrak antara prinsipal dan agen, agen diberi wewenang oleh prinsipal sesuai kontrak. Prinsipal dan agen sama- sama ingin memaksimalkan keuntungan, sehingga ada kemungkinan agen bertindak tidak sesuai  dengan  kepentingan  prinsipal.  Untuk  mengurangi  resiko  ini  maka  prinsipal memberi  kompensasi  kepada  agen  dan  mengeluarkan  biaya  pemantauan  untuk mengawasi aktivitas agen.
Berdasarkan  teori  agensi,  prinsipal  ingin  agar  perusahaan  melakukan penghindaran  pajak  untuk  memaksimalkan  keuntungan.  Sedangkan  agen  atau  direksi akan  menghindari  resiko  sengketa  dengan  otoritas  pajak  demi  mengamankan  reputasi mereka.  Untuk  memotivasi  direksi  melakukan  penghindaran  pajak  maka  prinsipal  atau pemegang  saham akan  memberikan tambahan  insentif kepada direksi.  Berdasarkan  hal tersebut maka pemberian kompensasi kepada dewan direksi akan berpengaruh kepada tax avoidance .  Dimana  semakin  tinggi  kompensasi  maka  semakin  tinggi  usaha  untuk melakukan tax avoidance .

## 2.2. Penghindaran Pajak
Penghindaran pajak adalah semua transaksi yang dapat mengurangi beban pajak (Dyreng et al, 2008). Menurut Hanlon & Heitzman (2010) penghindaran pajak adalah satu set dari semua strategi perencanaan pajak yaitu penghindaran pajak yang sah dan bentuk lainnya berupa  ketidakpatuhan,  penggelapan,  dan  lain  lain.  Menurut  Wang  et  al.,  (2019), penghindaran  pajak  dapat  dilakukan  secara  legal  dan  ilegal.  Penghindaran  pajak  ( tax avoidance )  merupakan  perencanaan  pajak  dengan  melakukan  aktivitas  operasi  yang memanfaatkan celah undang-undang perpajakan. Penghindaran pajak ilegal ( tax evasion ) yaitu  mengelola  pajak  dengan  melanggar  undang-undang  perpajakan  dan  peraturan terkait.  Penghindaran  pajak  diproksikan  dengan Generally  Accepted  Accounting Principle  Effective  Tax  Rate (GAAP  ETR)  selaras  dengan  penelitian  Armstrong  et  al. (2012). GAAP ETR dihitung dengan cara total beban pajak penghasilan dibagi dengan laba sebelum pajak.

## 2.3. Teori Akuntansi Positif
Tujuan  dari  teori  akuntansi  positif  menurut  Watts  &  Zimmerman  (1986)  adalah menjelaskan  ( to  explain )  dan  meramalkan  ( to  predict )  bagaimana  manajemen  memilih kebijakan akuntansi melalui analisis atas biaya dan manfaat dari pengungkapan informasi keuangan tertentu. Menurut teori akuntansi positif, manajer, pemegang saham, dan aparat pengatur adalah rasional dan mereka berusaha untuk meningkatkan keuntungan mereka masing-masing. Terdapat tiga hipotesis dalam teori akuntansi positif, yaitu the bonus plan hypothesis,  the  debt  covenant  hypothesis ,  dan the  political  cost  hypothesis .  Dalam  the political  cost  hypothesis ,  manajemen  akan  memilih  prosedur  akuntansi  yang  membuat laba  pada  periode  berjalan  akan  dialokasikan  ke  periode  mendatang  (Missioner-Piera, 2004).  Dalam  hal  penghindaran  pajak,  apabila  perusahaan  memiliki  laba  yang  tinggi maka  pajak  yang  dibayarkan  juga  tinggi.  Untuk  mengurangi  beban  pajak  tersebut, manajemen  akan  mengalokasikan  laba  pada  periode  berjalan  ke  periode  mendatang dimana hal ini dapat dilihat dari meningkatnya nilai Return on Asset (ROA).

## 2.4. Keahlian Keuangan
Selain  keahlian  manajerial,  Direksi  yang  memiliki  keahlian  di  bidang  keuangan  dapat menguntungkan  perusahaan,  salah  satunya  dengan  perencanaan  pajak.  Pajak  yang dikelola  dengan  baik  dapat  menurunkan  beban  perusahaan  dan  menambah  arus  kas perusahaan  sehingga  perusahaan  memiliki  kelebihan  modal  untuk  diinvestasikan kembali.  Keahlian  keuangan  bisa  didapatkan  melalui  pendidikan  atau  pengalaman  di
bidang  akuntansi.  Pengalaman  akuntansi  dapat  berupa  sebagai  akuntan  publik, Chief Financial Officer (CFO), dan pegawai bagian keuangan (Robinson et al., 2012). Keahlian keuangan  juga  bisa  didapatkan  jika  seseorang  itu  pernah  menjabat  sebagai  direktur keuangan,  pegawai  bagian  akuntansi,  kepala  akuntan,  auditor,  akuntan  publik,  direktur utama  atau  presiden  direktur  (Badolato  et  al.,  2014).  Keahlian  keuangan  diproksikan dengan proporsi jumlah dewan direksi yang memiliki keahlian keuangan, hal ini selaras dengan penelitian Robinson et al., (2012).

## 2.5. Kompensasi Direksi
Insentif  merupakan  bonus  yang  diberikan  kepada  karyawan  agar  mau  bertindak  sesuai kepentingan pemegang saham. Insentif dapat berupa pemberian opsi saham atau bonus berbasis  kas  (Andrian,  2012).  Pemberian  insentif  biasanya  terkait  dengan  kinerja perusahaan, apabila perusahaan mampu menghasilkan laba yang tinggi maka bonus yang akan  diterima  direksi  juga  lebih  tinggi.  Pajak  sangat  mempengaruhi  laba  perusahaan, sehingga  jika  direksi  dapat  mengurangi  beban  pajak  dengan  melakukan  penghindaran pajak maka akan meningkatkan laba perusahaan. Armstrong et al., (2012) menyebutkan kompensasi kepada eksekutif berupa gaji tahunan, bonus tahunan, opsi saham tahunan, dan pembayaran yang diharapkan dari rencana jangka panjang.
Dari penjabaran di atas dapat ditarik kesimpulan bahwa kompensasi direksi adalah hak  tambahan  dari  perusahaan  baik  berupa  kas  maupun  non-kas  seperti  saham. Kompensasi  direksi  diproksikan  dengan  total  kompensasi  yang  diterima  oleh  dewan direksi selama satu periode akuntansi (Armstrong, et al., 2012).

## 2.6. Profitabilitas
Menurut Hofstrand (2009) profitabilitas sangat penting bagi perusahaan, perusahaan yang tidak  memiliki  profitabilitas  tidak  akan  bertahan  dalam  waktu  yang  lama.  Perusahaan dianggap  memiliki  profitabilitas  apabila  pendapatan  yang  dihasilkan  lebih  tinggi  dari biaya yang dikeluarkan. Pada laporan keuangan, profitabilitas dapat dilihat dalam laporan laba rugi. Perusahaan dengan  laba  yang tinggi  juga akan  membayar pajak  yang tinggi. Oleh  karena  itu  perusahaan  akan  berusaha  menyusun  strategi  untuk  tetap  dapat menghasilkan laba yang optimal namun dapat menghemat pajak yang dibayarkan melalui strategi penghindaran pajak.
Profitabilitas  diproksikan  dengan  rasio Return  on  Asset (ROA)  (Wardani  and Khoriyah,  2018).  ROA  dapat  mengukur  bagaimana  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba dengan memanfaatkan aset yang dimilikinya. ROA dihitung dengan cara laba sebelum pajak dibagi dengan total asset.

## 2.7. Pertumbuhan Perusahaan
Menurut Ariyani et al., (2019) Pertumbuhan perusahaan terjadi ketika perusahaan dapat selalu  meningkatkan  kinerjanya  dengan  mencapai  tingkat  pertumbuhan  yang  optimal. Diperlukan  modal  untuk  membiayai  pengembangan  usaha.  Modal  ini  bisa  didapatkan melalui pembiayaan atau laba yang didapat perusahaan. Pertumbuhan perusahaan dilihat dari bertambahnya nilai aset. Perusahaan dengan aset yang besar memiliki kemampuan untuk  mengelola  pajaknya  dengan  optimal  karena  memiliki  sumber  daya  yang  cukup
(Fitria  &  Handayani, 2019). Perusahaan dengan aset yang besar  memiliki kontrol  yang lebih  baik  terhadap  kegiatan  operasinya.  Perusahaan  dengan  aset  yang  besar  juga memiliki  transaksi  yang  kompleks,  hal  ini  dapat  dimanfaatkan  sebagai  strategi penghindaran pajak (Rego, 2003).
Pertumbuhan perusahaan erat kaitannya dengan profitabilitas. Perusahaan dengan profitabilitas  yang  baik akan  lebih  mudah dalam  mengembangkan  bisnisnya dibanding perusahaan  yang  merugi.  Perusahaan  dengan  laba  yang  tinggi  berarti  memiliki  modal untuk  pengembangan  usaha  dan  akan  lebih  mudah  untuk  mendapatkan  pembiayaan. Pembayaran pajak akan berpengaruh pada pertumbuhan perusahaan. Pembayaran pajak akan  mengurangi  modal  perusahaan  untuk  mengembangkan  bisnisnya.  Oleh  sebab  itu perusahaan akan melakukan penghindaran pajak agar modal untuk pengembangan bisnis tetap terjaga.
Menurut  Joni  &  Lina  (2010)  pertumbuhan  perusahaan  dihitung  dengan  melihat pertumbuhan  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  dari  tahun  ke  tahun.  Dengan membandingkan  selisih  antara  aset  tahun  ini  dengan  tahun  sebelumnya  maka  dapat didapatkan  tingkat  pertumbuhan  perusahaan.  Pertumbuhan  perusahaan  diproksikan dengan persentase pertumbuhan total aset dari tahun ke tahun selama periode penelitian (Fadhila & Handayani, 2019).

## 2.8. Kepemilikan Institusi
Saham dari sebuah perusahaan dapat dimiliki oleh berbagai kalangan yaitu pemerintah, perusahaan  atau  institusi  lain,  dan  masyarakat.  Kepemilikan  institusi  yaitu  saham  dari sebuah perusahaan yang dimiliki oleh pemegang saham institusional (Khurana & Moser, 2009).  Pemegang  saham  institusi  dapat  berupa  perusahaan  induk,  perusahaan  manajer investasi, perusahaan asuransi, perusahaan dana pensiun, dan lain-lain. Investor institusi yang  memiliki  mayoritas  saham  memiliki  kemampuan  yang  lebih  optimal  dalam melakukan pengawasan terhadap operasional perusahaan (Karim, 2017). Investor institusi yang menginginkan laba yang besar akan mendorong manajemen kunci untuk menyusun strategi  untuk  meningkatkan  laba,  dimana  salah  satunya  dengan  penghindaran  pajak. Pengukuran  kepemilikan  institusi  yaitu  dengan  menghitung  persentase  saham  yang dimiliki investor institusi dari semua saham beredar milik perusahaan (Zia, 2018).

## 2.9. Penelitian Terdahulu dan Hipotesis
Armstrong, et al. (2015) menyimpulkan bahwa keahlian keuangan direksi  berpengaruh negatif pada penghindaran pajak dan pemberian insentif berupa ekuitas akan berpengaruh positif  pada  penghindaran  pajak.  Armstrong,  et  al.,  (2012)  menyimpulkan  bahwa kompensasi  yang  diberikan  kepada  dewan  direksi  memiliki  hubungan  negatif  yang signifikan  dengan  GAAP  ETR  yang  artinya  kompensasi  direksi  berpengaruh  positif dengan penghindaran pajak. Hasil ini merupakan indikasi bahwa dewan direksi diberikan kompensasi untuk mengurangi beban pajak yang dibayarkan perusahaan. Selaras dengan Gaertner (2014) yang menemukan bahwa insentif CEO berpengaruh negatif pada effective tax rate .
Menurut  Robinson  et  al.,  (2012)  keahlian  keuangan  komite  audit  berhubungan positif dengan penghindaran pajak. Sedangkan menurut Puspita & Harto (2014) keahlian
keuangan  komite  audit  tidak  berpengaruh  pada  penghindaran  pajak.  Wardani  and Khoiriyah  (2018);  Karim  (2017);  Dewi  &  Noviari  (2016),  menyimpulkan  bahwa profitabilitas  berpengaruh positif signifikan terhadap penghindaran pajak. Profitabilitas diproksikan dengan ROA dan penghindaran pajak diproksikan dengan Cash ETR. Kim & Im  (2017)  dalam  penelitiannya  menyimpulkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan berpengaruh  negatif  pada  penghindaran  pajak.  Berbeda  dengan  Gallemore  dan  Labro (2015) yang menemukan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif pada Cash ETR,  yang  berarti  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh  positif  pada penghindaran  pajak.  Menurut  Zia  et  al.,  (2018);  Arif  &  Fahlevi  (2017);  Karim  (2017) meneliti  pengaruh  kepemilikan  institusi  terhadap  penghindaran  pajak  dan  hasilnya menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusi  berpengaruh  negatif  signifikan  pada penghindaran pajak.
Berdasarkan hal-hal tersebut di atas, penulis menyusun hipotesis sebagai berikut:
1. Pengaruh  Keahlian  Keuangan  Direksi  pada  Penghindaran  Pajak.  Keahlian  dan pengalaman  direksi  akan  berpengaruh  pada  strategi  yang  digunakan  untuk menjalankan  operasional  perusahaan.  Salah  satunya  strategi  penghindaran  pajak. Armstrong, et al., (2015) menemukan bahwa keahlian keuangan direksi berpengaruh negatif  pada  penghindaran  pajak.  Sedangkan  penelitian  Robinson,  et  al.,  (2012) menyimpulkan  keahlian  keuangan  komite  audit  berpengaruh  positif  pada penghindaran pajak. Berdasarkan penjabaran tersebut maka hipotesis 1 adalah: H1: Keahlian keuangan direksi berpengaruh positif pada penghindaran pajak.
2. Pengaruh  Kompensasi  Direksi  pada  Penghindaran  Pajak.  Direksi  menerima kompensasi biasanya karena tercapainya target perusahaan. Armstrong, et al., (2012) menemukan bahwa kompensasi direksi berpengaruh positif pada penghindaran pajak. Selaras  dengan  penelitian  Gaertner,  et  al.,  (2014)  yang  menemukan  bahwa  insentif CEO berpengaruh positif pada penghindaran pajak. Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis 2 adalah:
H2: Kompensasi direksi berpengaruh positif pada penghindaran pajak.
3. Pengaruh  Profitabilitas  pada  Penghindaran  Pajak.  Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Laba  yang  tinggi  akan  membuat  beban  pajak juga  semakin  tinggi  sehingga  perusahaan  akan  melakukan  penghindaran  pajak. Penelitian  Wardani  &  Khoiriyah  (2018);  Karim  (2017);  Dewi  &  Noviari  (2016) menemukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  penghindaran  pajak. Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis 3 adalah:
H3: Profitabilitas berpengaruh positif pada penghindaran pajak.
4. Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan  pada  Penghindaran  Pajak.  Laba  ditahan  dan pembiayaan akan menambah modal perusahaan untuk melakukan ekspansi. Semakin besar  perusahaan  diharapkan  laba  yang  dihasilkan  juga  semakin  besar.  Pajak  akan mengurangi modal perusahaan untuk melakukan ekspansi sehingga perusahaan akan menghindari  pajak.  Gallemore  &  Labro  (2015)  menemukan  bahwa  pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif pada penghindaran pajak. Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis 4 adalah:
H4: Pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif pada penghindaran pajak.
5. Pengaruh  Kepemilikan  Institusi  pada  Penghindaran  Pajak.  Investor  institusi  akan menghindari  resiko  pelanggaran  hukum  karena  dampaknya  akan  akan  sangat merugikan. Investor institusi akan meminimalkan penghindaran pajak yang beresiko. Menurut Zia et al., (2018); Arif & Fahlevi (2017); Karim (2017), kepemilikan institusi berpengaruh negatif signifikan pada penghindaran pajak. Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis 5 adalah:
H5: Kepemilikan institusi berpengaruh negatif pada penghindaran pajak.
Untuk menjawab hipotesis-hipotesis di atas akan digunakan metode penelitian yang akan dibahas pada bagian berikutnya.

## 3. Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan seluruh populasi perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2015-2019.  Sampel  dipilih  berdasarkan  metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:
1. Terdapat laporan tahunan dan laporan keuangan tahunan selama 5 tahun berturut-turut (2014-2019);
2. Bukan  merupakan  perusahaan  keuangan,  karena  perusahaan  keuangan  memiliki karakteristik  yang  berbeda  dengan  perusahaan  lainnya  (Lim,  2011)  sehingga  dapat menimbulkan bias dalam penelitian ini;
3. Bukan merupakan perusahaan properti dan real estate karena pajaknya yang bersifat final;
4. Laporan keuangan disajikan dalam mata uang rupiah;
5. Perusahaan tidak mengalami kerugian selama periode penelitian;
6. Laporan tahunan dan laporan keuangan tahunan memiliki data yang dibutuhkan selama 5 tahun penelitian (tahun 2014-2019), yaitu mengungkapkan: perhitungan rekonsiliasi fiskal,  latar  belakang  pengalaman  atau  pendidikan  direksi,  jumlah  kompensasi  yang diterima dewan direksi;
7. Nilai  ETR  antara  1  dan  0.  ETR tidak  dapat  menangkap  penghindaran  pajak  apabila laba sebelum pajak negatif (Wang et al., 2019).
Pada  studi  ini  penulis  menggunakan  metode  kuantitatif.  Data  yang  digunakan berupa  data  sekunder,  yaitu  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  perusahaan  yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2015 hingga 2019. Penggunaan data berupa laporan tahunan perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia, tidak hanya digunakan untuk meneliti penghindaran Pajak. Seperti yang dilakukan oleh Yuliah et  al.,  (2019) yang  meneliti untuk keperluan  investasi saham dengan  meneliti penilaian saham.  Perusahaan  dipilih  menggunakan  metode  purposive  sampling  dengan  kriteria yang  telah  ditetapkan  untuk  menjawab  permasalahan  penelitian.  Dari  497  perusahaan yang  tercatat  di  BEI  selama  tahun  2015-2019,  tidak  semua  data  perusahaan  diambil. Dengan kriteria yang ditentukan, data perusahan yang diambil hanya dari 26 perusahaan. Dari 26 perusahaan tersebut, diambil data selama lima tahun. Sehingga total populasi data sebanyak 130 sampel data. Hasil pemilihan sampel perusahaan disajikan dalam Tabel 1.

## Tabel 1 Hasil Pemilihan Sampel
Perusahaan yang tercatat di BEI selama tahun 2015 hingga 2019 497 Perusahan pada sektor Keuangan dan Properti (137) Perusahan yang menggunakan mata uang asing dalam laporan keuangan (54) Perusahaan yang mengalami kerugian (157) Perusahaan dengan data tidak lengkap (117) Perusahaan dengan nilai ETR tidak di antara 1 dan 0 (6) Jumlah sampel perusahaan 26 Total sampel selama 5 tahun 130
Sumber: data diolah dari data laporan keuangan
Pengolahan  data  pada  penelitian  ini  menggunakan  aplikasi  STATA16.  Analisis dimulai dengan menunjukan statistik deskriptif. Selanjutnya, sebelum dimulai melakukan uji  hipotesis  dengan  menggunakan  regresi  data  panel,  peneliti  melakukan  uji  asumsi klasik.  Pengujian  ini  menggunakan  tiga  pengujian  yaitu:  uji  autokorelasi,  uji multikolinearitas, dan uji heteroskedastisitas. Setelah dilakukan pengujian asumsi klasik, maka selanjutnya dilakukan uji hipotesis. Dalam pengujiannya, penelitian ini membentuk model penelitian dan variabel penelitian. Berikut adalah model penelitian yang digunakan untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini:
GAAP  ETR  =    βo  +  β1FinExp  +  β2LogComp  +  β3ROA  +  β4GROWTH  –  β5INST  + β6SIZE + β7LEV + ε
Keterangan:
Variabel dependen:
GAAP ETR : variabel penghindaran pajak yang dihitung dengan (Total Beban Pajak)/
(Pendapatan Sebelum Pajak) Variabel independen: FinExp : proporsi direksi yang dijelaskan dalam Laporan Tahunan perusahaan yang memiliki pengalaman akuntansi LogComp : logaritma dari total kompensasi yang diterima direksi selama satu tahun. ROA : laba sebelum pajak dibagi total asset GROWTH : INST : Persentase kepemilikan institusi Variabel control: SIZE : logaritma dari total asset LEV : total hutang dibagi total aset
4. Hasil dan Pembahasan
4.1. Statistik Deskriptif
Sebelum  dilakukan  analisis, winsorize dilakukan  pada  data  penelitian  untuk menghilangkan outlier. Hasil pengujian statistik deskriptif disajikan dalam Tabel 2.
Tabel 2

## Statistik Deskriptif
Variable N Mean Std.Dev Minimum Maksimum GAAPETR_w 130 0,23887 0,06913 0,05929 0,37648 FinExp_w 130 0,57275 0,16320 0,28571 0,83333 LogComp_w 130 10,18468 0,49934 9,25566 10,92196 ROA_w 130 0,13033 0,10851 0,02527 0,41053 GROWTH_w 130 0,12872 0,12242 -0,13327 0,42960 INST_w 130 0,74259 0,15078 0,49830 0,92500 SIZE_w 130 12,48508 0,53389 11,57647 13,41661 LEV_w 130 0,45622 0,18590 0,15770 0,74421
Sumber: data diolah dari laporan keuangan dan laporan tahunan
Berdasarkan  uji  statistik  deskriptif,  nilai  rata-rata  setiap  variabel  lebih  besar dibanding nilai standar deviasi yang artinya standar error dari variabel tersebut kecil. Hal ini menunjukkan kualitas dari data penelitian adalah baik.

## 4.2. Pemilihan Model Regresi dan Uji Multikolinearitas
Pemilihan  model regresi dilakukan dengan  melakukan uji chow, uji  breusch and pagan lagrangian  multiplier,  dan  uji  hausman.  Hasilnya  adalah  model  regresi  random  effect model. Model regresi random effect model tidak memerlukan uji heteroskedastisitas dan autokorelasi.  Uji  asumsi  klasik  yang  dilakukan  hanya  uji  multikolinearitas.  Uji multikolinearitas dilakukan untuk menguji apakah ada korelasi yang tinggi antar variabel. Tabel 3 menyajikan hasil uji multikolinearitas.
Tabel 3
Uji Multikolinearitas Variabel VIF FinExp_w 5,67 LEV_w 5,40 LogComp_wC 3,36 SIZE_wC 2,94 ROA_w 2,84 GROWTH_w 2,49 INST_wC 1,15 Mean VIF 3,41 Sumber: data diolah dari STATA 16

## 4.3. Uji Hipotesis
Setelah data lolos uji asumsi klasik, selanjutnya adalah regresi menggunakan model yang telah  dipilih.  Tabel  4  menunjukkan  hasil  uji  regresi.  Nilai  prob  >  chi2  adalah  sebesar 0,0000 artinya variabel dalam penelitian ini secara bersama-sama berpengaruh signifikan pada  variabel  penghindaran  pajak.  Nilai  R  squared  pada  hasil  regresi  adalah  0,2871, artinya variabel dalam penelitian ini secara bersama-sama memberikan pengaruh sebesar
28,71%  pada  variabel  penghindaran  pajak.  Sedangkan  71,26%  dipengaruhi  oleh  faktor lain di luar variabel dalam penelitian ini.
Tabel 4 Hasil Uji Regresi Variable Coefficient Prob FinExp_w 0,0006194 0.988 LogComp_wC 0,0737040 0.001 ROA_w - 0,3341184 0.000 GROWTH_w - 0,0242731 0.509 INST_wC 0,1186226 0.052 SIZE_wC - 0,0496562 0.035 LEV_w 0,0568212 0.228 C 0,2592633 0.000 Prob > chi2      = 0,0000 R-sq between   = 0,2871 Sumber: diolah dari STATA 16

## 4.3.1. Pengujian  Hipotesis  Pengaruh  Keahlian  Keuangan  Direksi  Pada Penghindaran Pajak
Berdasarkan hasil uji regresi, variabel keahlian keuangan (FinExp_w) tidak berpengaruh pada  penghindaran  pajak  karena  memiliki  nilai  probabilitas  lebih  dari  10%.  Sehingga hipotesis 1 yaitu keahlian keuangan direksi berpengaruh positif pada penghindaran pajak ditolak.  Hasil  ini  selaras  Puspita  &  Harto  (2014)  dimana  keahlian  keuangan  dari manajemen  kunci  tidak  berpengaruh  signifikan  pada  penghindaran  pajak.  Armstrong (2015) menyebutkan bahwa keahlian keuangan dewan direksi memiliki hubungan yang tidak  seragam  dengan  penghindaran  pajak,  tetapi  berbeda  sesuai  dengan  tingkat penghindaran pajak. Ketidakseragaman ini tidak dapat ditangkap dalam model penelitian ini.
Berdasarkan  penelitian  ini,  keahlian  keuangan  keuangan  tidak  berpengaruh  pada penghindaran pajak, namun Ditjen Pajak juga tidak bisa mengabaikan latar belakang dari direksi  perusahaan.  Misalnya  penghindaran  pajak  melalui Base  Erosion  and  Profit Shifting (BEPS)  dimana  perusahaan  mengalihkan  keuntungan  ke  negara  lain  yang memiliki  tarif  pajak  rendah.  Penghindaran  pajak  melalui  BEPS  tidak  dapat  dideteksi menggunakan GAAP ETR karena labanya sudah dikurangi selama kegiatan operasi.

## 4.3.2. Pengujian Pengaruh Kompensasi Direksi Pada Penghindaran Pajak
Tabel 4  menunjukan, variabel kompensasi direksi  (LogComp_wC) berpengaruh positif signifikan  pada  GAAP  ETR  yang  artinya  kompensasi  direksi  berpengaruh  negatif signifikan  pada  penghindaran  pajak.  Maka  hipotesis  2  yaitu  kompensasi  direksi berpengaruh positif pada penghindaran pajak ditolak. Hasil ini selaras dengan penelitian Melia & Adnan (2017); Amri (2017); Zulma (2016), yang menyatakan bahwa kompensasi manajemen kunci berpengaruh negatif signifikan pada penghindaran pajak. Berlawanan
dengan  teori  agensi  dimana  agen  akan  berusaha  memaksimalkan  keuntungan  prinsipal ketika diberikan insentif, dimana dalam hal ini cara memaksimalkan keuntungan adalah dengan  mengurangi  beban  pajak  melalui  penghindaran  pajak.  Karena  variabel kompensasi  direksi  berpengaruh  negatif  pada  penghindaran  pajak,  Ditjen  pajak  dapat berfokus pada indikator lain dalam mendeteksi penghindaran pajak, seperti profitabilitas dan ukuran perusahaan.

## 4.3.3. Pengujian Pengaruh Profitabilitas Pada Penghindaran Pajak
Hasil uji regresi pada Tabel 4 atas variabel  independen  lainnya  menghasilkan, variabel profitabilitas  (ROA_w)  berpengaruh  negatif  signifikan  pada  GAAP  ETR  yang  artinya profitabilitas berpengaruh positif signifikan pada penghindaran pajak. Maka hipotesis 3 yaitu  profitabilitas  berpengaruh  positif  pada  penghindaran  pajak  diterima.  Hasil  ini selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wardani  and  Khoiriyah  (2018);  Karim (2017);  Dewi  &  Noviari  (2017)  yang  menyebutkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh positif signifikan pada penghindaran pajak.
Perusahaan dengan laba yang tinggi juga akan memiliki pajak yang tinggi, sehingga untuk  menguranginya  akan  memanfaatkan  celah  dalam  pengelolaan  beban  pajaknya (Dewinta  &  Setiawan,  2016).  Menurut  Noor  et  al.,  (2010)  bahwa  menyebutkan perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi akan lebih optimal dalam perencanaan pajak, sehingga  penghindaran  pajak  akan  meningkat.  Ditjen  Pajak  perlu  memfokuskan pemeriksaan pada perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi, karena cenderung akan melakukan penghindaran pajak.

## 4.3.4. Pengujian Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Pada Penghindaran Pajak
Hasil  uji  regresi  yang  ditunjukan  pada  Tabel  4,  variabel  pertumbuhan  perusahaan (GROWTH_w)  tidak  berpengaruh  pada  penghindaran  pajak.  Maka  hipotesis  4  yaitu pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif pada penghindaran pajak ditolak. Hasil ini selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fathorrahman  &  Syaiful  (2019)  yang menyebutkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  tidak  berpengaruh  pada  penghindaran pajak  sehingga  tidak  dapat  dijadikan  sebagai  tolok  ukur  untuk  mengetahui  adanya penghindaran pajak.
Pertumbuhan aset didapatkan perusahaan  melalui  laba,  hutang, atau penambahan modal  oleh  investor.  Namun  aset  yang  tumbuh  tidak  berdampak  secara  langsung  pada laba  yang  dihasilkan.  Peningkatan  aset  belum  tentu  membuat  perusahaan  lebih  efisien dalam  mengelola  asetnya  untuk  menghasilkan  laba.  Berdasarkan  penelitian  ini,  Ditjen Pajak  tidak  perlu  fokus  pada  pertumbuhan  perusahaan,  umumnya  aset  yang  tumbuh secara tidak wajar mudah dilacak sumbernya.

## 4.3.5. Pengujian Pengaruh Kepemilikan Institusi Pada Penghindaran Pajak
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  pada  Tabel  4,  variabel  kepemilikan  institusi  (INST_wC) berpengaruh  positif  signifikan  pada  GAAP  ETR,  yang  artinya  kepemilikan  institusi berpengaruh  negatif  signifikan  pada  penghindaran  pajak.  Maka  hipotesis  5  yaitu kepemilikan  institusi  berpengaruh  negatif  pada  penghindaran  pajak  diterima.  Hasil  ini selaras  dengan  Zia  et  al.,  (2018);  Arif  &  Fahlevi  (2017);  Karim  (2017),  yang
menyimpulkan kepemilikan  institusi berpengaruh negatif  signifikan pada penghindaran pajak.  Investor  institusi  dalam  melakukan  pengawasan  pada  anak  perusahaannya  lebih mementingkan  ketaatan  pada  peraturan  yang  berlaku  dibandingkan  melakukan penghindaran pajak yang beresiko (Arif & Fahlevi, 2017).
Investor  institusi  memiliki  kepentingan  untuk  menjaga  keberlangsungan perusahaan  tempatnya  berinvestasi,  apabila  perusahaan  tempatnya  berinvestasi  terlibat kasus  pelanggaran  hukum,  dapat  berakibat  kepada  menurunnya  harga  saham  dan merugikan  banyak  pihak  yang  menjadi  klien  perusahaan.  Sehingga  perusahaan  yang proporsi  kepemilikan  institusinya  besar  cenderung  kecil  penghindaran  pajaknya  untuk menghindari  resiko  pelanggaran  hukum.  Meski  memiliki  pengaruh  negatif  pada penghindaran pajak, Ditjen Pajak tetap perlu meningkatkan pengawasan pada perusahaan dengan  kepemilikan  institusi  yang  besar.  Ada  kemungkinan  perusahaan  mengalihkan keuntungannya  ke  induk  perusahaan  untuk  mengurangi  beban  pajaknya  di  Indonesia, seperti melalui transfer pricing .

## 5. Simpulan
Keahlian  keuangan  direksi  tidak  berpengaruh  pada  penghindaran  pajak.  Keahlian keuangan direksi dilihat dari pengalaman kerja direksi. Meski tidak berpengaruh Ditjen Pajak tetap perlu mempertimbangkan variabel ini karena penghindaran pajak tetap dapat dilakukan  melalui  Base  Erosion  and  Profit  Shifting  (BEPS)  yang  tidak  dapat  dideteksi melalui  GAAP  ETR.  Kompensasi  direksi  berpengaruh  negatif  signifikan  pada penghindaran pajak. Nilai kompensasi dilihat dari total kompensasi yang diterima dewan direksi  selama  satu  tahun.  Hasil  ini  menunjukkan  manajemen  mementingkan  ketaatan pada peraturan perpajakan. Manajemen menghindari resiko pelanggaran hukum dengan tidak  melakukan penghindaran pajak.  Profitabilitas berpengaruh positif signifikan pada penghindaran pajak. Profitabilitas dihitung dengan Return on Asset (ROA). Perusahaan dengan  laba  yang  tinggi  juga  akan  memiliki  pajak  yang  tinggi,  sehingga  untuk menguranginya  akan  memanfaatkan  celah  dalam  pengelolaan  beban  pajaknya  untuk menghindari pajak yang lebih besar. Ditjen pajak perlu memfokuskan intensifikasi pajak pada perusahaan dengan ROA yang tinggi.
Pertumbuhan  perusahaan  tidak  berpengaruh  pada  penghindaran  pajak. Pertumbuhan perusahaan dilihat dari pertumbuhan aset perusahaan dari tahun ke tahun. Berdasarkan hasil tersebut maka variabel pertumbuhan perusahaan tidak dapat dijadikan sebagai tolok ukur untuk mengetahui adanya penghindaran pajak. Kepemilikan institusi berpengaruh  negatif  signifikan  pada  penghindaran  pajak.  Berdasarkan  hasil  ini  dapat disimpulkan  bahwa  investor  institusi  dalam  melakukan  pengawasan  pada  anak perusahaannya lebih mementingkan ketaatan pada peraturan yang berlaku dibandingkan melakukan penghindaran pajak yang beresiko.
Hasil  temuan  pada  penelitian  ini  diharapkan  mampu  menambah  implikasi  atas penelitian tingkat pengaruh penghindaran pajak perusahaan yang dipengaruhi oleh faktor- faktor  keahlian  keuangan,  kompensasi  direksi,  profitabilitas,  pertumbuhan  perusahaan, dan kepemilikan institusi. Penelitian ini juga mempunyai beberapa keterbatasan. Adapun
keterbatasan  dalam  penelitian  ini  yang  dapat  menimbulkan  ketidakakuratan  pada  hasil penelitian  antara  lain,  pertama,  penelitian  ini  hanya  menggunakan  data  sekunder  dari perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Indonesia.  Sehingga  tidak  mencerminkan  keadaan Wajib  Pajak  secara  umum  di  Indonesia.  Kedua,  banyak  perusahaan  yang  tidak mencantumkan data yang diperlukan seperti jumlah  kompensasi yang diberikan kepada direksi.  Hal  ini  menyebabkan  jumlah  sampel  dalam  penelitian  tidak  banyak.  Untuk penelitian selanjutnya dapat mengeksplorasi variabel lain yang mungkin mempengaruhi penghindaran  pajak.  Variabel  penghindaran  pajak  dapat  diproksikan  dengan  ukuran lainnya selain GAAP ETR. Ketiga, membatasi pengamatan hanya atas variabel-variabel tertentu dalam laporan keuangan. Keempat, penghindaran pajak pada penelitian ini hanya terbatas  pada  pajak  penghasilan  (PPh)  badan.  Sehingga  tidak  dapat  menggambarkan penghindaran Pajak secara umum, baik dari jenis pajaknya, maupun subjek pajaknya.
Mengingat  keterbatasan  pada  penelitian  ini,  penulis  menyarankan  beberapa  hal. Pertama,  agar  subjek  penelitian  diperluas  menjadi  perusahaan  di  luar  yang  terdaftar  di Bursa  Indonesia.  Kedua,  Selain  itu  juga  banyak  variabel  lain  yang  mungkin  bisa menggambarkan  agresivitas  penghindaran  Pajak.  Sehingga  dapat  diidentifikasi,  faktor- faktor apa saja yang mempengaruhi agresivitas penghindaran Pajak. Ketiga, Penulis juga menyarankan agar memperluas ke jenis Pajak lain atau subjek Pajak lain. Seperti Pajak Pertambahan Nilai (PPN) untuk pembaharuan jenis pajak atau PPh Orang Pribadi untuk pembaharuan  subjek  pajak  yang  diteliti.  Terakhir,  penelitian  ini  menyarankan pembaharuan variabel yang digunakan untuk mengukur agresivitas penghindaran Pajak, di luar variabel yang berasal dari laporan Keuangan.

## Referensi
Alchian,  A.  A.  &  H.  Demsetz.  (1972),  Production,  information  costs,  and  economic organization, The American economic review , Vol. 62 No. 5, pp. 777-795.
Amri,  M.  (2017).  Pengaruh  Kompensasi  Manajemen  terhadap  Penghindaran  Pajak dengan  Moderasi  Diversifikasi  Gender  Direksi  dan  Preferensi  Risiko  Eksekutif Perusahaan di Indonesia, Jurnal ASET (Akuntansi Riset) , Vol. 9 No. 1, pp. 1-14.
Andrian,  Jun.  2012.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Capital Expenditure dan Insentif Manajer terhadap Nilai perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening, Jurnal Bisnis Strategi , Vol. 21 No.2, pp. 18-49.
Arif, M. & Fahlefi, D. R. (2017). Pengaruh Corporate Governance, Kualitas Audit, dan Ukuran Perusahaan terhadap Tax Avoidance, Jurnal STIE Semarang , Vol. 9 No. 3, pp. 66-85.
Ariyani, H.F., Pangestuti, I.R.D., & Raharjo, S.T. (2018), The effect of Asset Structure, Profitability,  Company  Size,  and  Company  Growth  on  Capital  Structure  (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the period 2013-2017), Jurnal Bisnis STRATEGI , Vol. 27 No. 2, pp. 123-136.
Armstrong, C.S., Blouin, J.L.  &  Larcker, D.F. (2012), The incentives  for tax planning,
Journal of Accounting an Economics , Vol. 53 No. (1–2), pp. 391–411.
Armstrong,  C.S.,  Blouin,  J.L.,  Jagolinzer,  A.D.  &  Larcker,  D.F.  (2015),  Corporate governance, incentives and tax avoidance, Journal of Accounting and Economics, Vol. 60 No. 1, pp. 1–17.
Badolato, P. G., D. C. Donelson, M. Ege. 2014, Audit committee financial expertise and earnings management: The role of status. Journal of Accounting and Economics , Vol. 58 No. 2, pp. 208-230.
Chee,  S.,  et  al.  (2017).  "The  non-linear  relationship  between  CEO  compensation incentives  and  corporate tax  avoidance." Journal  of  Applied  Business  Research (JABR) , Vol. 33 No. 3, pp. 439-450.
Dewi,  N.  L.  P.  P.  &  Noviari,  N.  (2017),  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage, Profitabilitas, dan Corporate Social Responsibility terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance). E-Jurnal Akuntansi , Vol. 21 No. 1, pp. 830-859.
Dewinta,  I.  A.  R.  &  Setiawan,  P.  E.  (2016),  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur Perusahaan,  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Tax Avoidance. E-Jurnal Akuntansi , Vol. 14 No. 3, pp. 1584-1613.
Dyreng, S.D., Hanlon, M.  & Maydew, E.L. (2008), Long-run corporate tax avoidance. The Accounting Review, Vol. 83 No. 1, pp. 61–82.
Fadhila, Z. R. & Handayani, R. S. (2019), Tax Amnesty Effect on Tax Avoidance and Its Consequences on Firm Value (Empirical Study on Companies in Indonesia Stock Exchange), Jurnal Dinamika Akuntansi , Vol. 11 No. 1, pp. 34-47.
Fathorrahman,  F.,  &  syaiful,  syaiful.  (2019),  Pengaruh  Strategi  Bisnis  Perusahaan Terhadap  Penghindaran  Pajak  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Makanan  Dan Minuman  Di  Bursa  Efek  Indonesia, J-MACC:  Journal  of  Management  and Accounting , Vol. 2 No. 1, pp. 1-15.
Fitria, G. N., & Handayani, R. (2019), Tax Avoidance: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi di Indonesia. Jurnal MONEX, Vol. 8 No. 1, pp. 2549-5054.
Gallemore,  J.,  &  Labro,  E.  (2015),  The  importance  of  the  internal  information environment  for tax  avoidance, Journal  of  Accounting  and Economics ,  Vol.  60 No. 1, pp. 149–167.
Gaertner,  F.B.  (2014),  CEO  after-tax  compensation  incentives  and  corporate  tax avoidance, Contemporary Accounting Research, Vol. 31 No. 4, pp. 1077–1102.
Hanlon, M. & Heitzman, S. (2010), A review of tax research, Journal of Accounting and Economics , Vol. 50 No. (2–3), pp. 127–178.
Hofstrand, D. (2009), Understanding Profitability, Iowa State University , No. 24, pp. 1-
5.
Idzniah,  U.  N.  L.  &  Bernawati,  Y.  (2020),  Board  of  Directors,  Audit  Committee, Executive Compensation and Tax Avoidance of Banking Companies in Indonesia, Journal of Accounting and Strategic Finance, Vol. 3 No. 2, pp. 199-213.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976),  Theory  of  the  firm:  Managerial  behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics , Vol. 3 No. 4, pp. 305–360.
Jihene,  F.  &  D.  Moez  (2019),  The  moderating  effect  of  audit  quality  on  CEO compensation and tax avoidance: Evidence from Tunisian context." International Journal of Economics and Financial Issues , Vol. 9 No. 1, p. 131.
Joni & Lina (2010), Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12 No. 2, pp. 81-96.
Karim, A. (2017), Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Tax Avoidance, Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan (JIMAT) , Vol. 8 No. 1, pp. 134-143.
Khurana,  Inder  K.  &  William  J.  Moser.  (2009),  Institutional  Ownership  and  Tax Aggressiveness, AAA 2010 Financial Accounting and Reporting Section (FARS) Paper , pp. 1-43.
Kim, J., & Im, C. (2017), Study on Corporate Social Responsibility (CSR): Focus on Tax Avoidance and Financial Ratio Analysis, Sustainability , Vol. 9 No. 10, p. 1710.
Koester,  A.,  Shevlin,  T.,  &  Wangerin,  D.  (2016),  The  Role  of  Managerial  Ability  in Corporate Tax Avoidance, Management Science, Vol. 63 No. 10, pp. 3285–3310.
Lestari, G. A. W., & Putri, I. G. A. M. A. D. (2017), Pengaruh Corporate Governance, Koneksi Politik, dan Leverage terhadap Penghindaran Pajak, E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , Vol. 18 No. 3, pp. 2028–2054.
Lim, Y. (2011). Tax avoidance and underleverage puzzle:  Korean evidence. Review of Quantitative Finance and Accounting, 39(3), 333–360.
Marfiana,  A.  (2017), The  Effects  of  Target  Setting  on  Target  Commitment  Within  the Dgt’s Employees of Indonesia, Jurnal Keberlanjutan , Vol 2 No 1, pp. 340-370.
Marfiana, A. (2020), Overview of Added Value-Added Taxes in Connection with Covid- 19  Virus  Plague:  Vat  Facilities  Or  Tax  Incentives?, Jurnal  Manajemen ,  Vol.6 No.1, pp. 17-24.
Melia,  P.  &  Adnan.  (2017),  Pengaruh  Financial  Distress,  Karakteristik  Eksekutif,  dan Kompensasi Eksekutif terhadap Tax Avoidance pada Perusahaan Jakarta Islamic Index. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (JIMEKA) , Vol. 2 No. 4, pp. 84-92.
Missonier-Piera,  F.  (2004),  Economic  Determinants  of  Multiple  Accounting  Method Choices in a Swiss Context. Journal of International Financial Management and Accounting . Vol.15 No. 2, pp. 118-144.
Noor, Md Rohaya et al. (2010), Corporate Tax Planning: A Study on Corporate Effective Tax  Rates  of  Malaysian  Listed  Company, International  Journal  of  Trade. Economics and Finannce , Vol.1 No.2.
Peraturan Pemerintah Nomor 21 Tahun 2020 tentang Pembatasan Sosial Berskala Besar Dalam Rangka Percepatan Penanganan Corona Virus Disease 2019 (COVID-19), 21 C.F.R. (2020).
Puspita,  S.  R.,  and  Harto,  P.  (2014),  Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan  Terhadap Penghindaran Pajak, Diponegoro Journal of Accounting , Vol. 3 No. 2, pp. 1077- 1089.
Rego,  S.  (2003),  Tax  avoidance  activities  of  U.S.  multinational  corporations.
Contemporary Accounting Research Vol. 20, pp. 805–833.
Rego,  S.O.  &  Wilson,  R.  (2012),  Equity  risk  incentives  and  corporate  tax  aggressiveness. Journal of Accounting Research, Vol. 50 No. 3, pp. 775–810.
Robinson, J. R., Xue, Y., & Zhang, M. H. (2012), Tax Planning and Financial Expertise in the Audit Committee, SSRN Electronic Journal . doi: 10.2139/ssrn.2146003.
Rohyati,  Y.  &  S.  Suripto.  (2021),  Corporate  Social  Responsibility,  Good  Corporate Governance, and Management Compensation against Tax Avoidance, Budapest International  Research  and  Critics  Institute  (BIRCI-Journal) : Humanities  and Social Sciences , Vol. 4 No. 2, pp. 2612-2625.
Wang,  F.,  Xu,  S.,  Sun,  J.,  &  Cullinan,  C.  P.  (2019),  Corporate  Tax  Avoidance:  A Literature  Review  and  Research  Agenda, Journal  of  Economic  Surveys ,  Vol.  0 No. 0, pp. 1–19
Wardani,  D.  K.  &  Khoiriyah,  D.  (2018),  Pengaruh  Strategi  Bisnis  dan  Karakteristik Perusahaan terhadap Penghindaran Pajak, Akuntansi Dewantara , Vol. 2 No. 1, pp. 25-36.
Watts,  R  &  Zimmerman.  (1986),  Towards  a  Positive  Theory  of  The  Determination  of Accounting Standards. The Accounting Review, Vol. 53, p. 112134
Yuliah,  Y.,  et  al.  (2019).  "ANALISIS  NILAI  SAHAM  DENGAN  DIVIDEND DISCOUNT MODEL (DDM) (Studi kasus Perusahaan Tekstil dan Garmen yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2018). Jurnal  Manajemen  STIE Muhammadiyah Palopo, Vol. 5 No. 2, pp. 9-13.
Zia, I. K., Pratomo, D., & Kurnia. (2018), Kepemilikan Institusional dan Multinationality dengan  Firm  Size  dan  Leverage  sebagai  Variabel  Kontrol  terhadap  Tax Avoidance. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer , Vol. 10 No. 2, pp. 67-73.
Zulma,  G.  W.  M.  (2016),  Family  Ownership,  Management  Compensation,  and  Tax Avoidance:  Evidence  from  Indonesia, The  Indonesian  Journal  of  Accounting Research , Vol. 19 No. 1, pp. 97-110.