## Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen (Jakman)
ISSN 2716-0807, Vol 3, No 4, 2022, 279-292
https://doi.org/10.35912/jakman.v3i4.1197

## Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Financial
Distress  yang  di  Kontrol  oleh  Ukuran  Perusahaan  pada Perusahaan Industri Sektor Manufaktur di Indonesia (The Effect of Good Corporate Governance on Financial Distress Controlled by Company Size in Industrial Companies in the Manufacturing Sector in Indonesia)
Mohammad Athian Manan1*, Sri Hasnawati 2
Universitas Lampung, Lampung 1,2 moh.athian.manan@gmail.com 1* , sri.hasna2015@gmail.com 2

## Riwayat Artikel
Diterima pada 23 November 2021 Revisi 1 pada 9 Februari 2022 Revisi 2 pada 4 April 2022 Revisi 3 pada 30 Mei 2022 Revisi 3 pada 9 Juni 2022 Disetujui pada 15 Juni 2022

## Abstract
Purpose: This research is to confirm the influence of variables good corporate  governance  on  economic  issues.    This  study  uses indicators  to  measure  corporate  governance  variables  as  follows managerial ownership, institutional ownership, size of the board of commissioners,  size  of  the  board  of  directors,  size  of  the  audit committee.  Besides  that,  the  financial  distress  variables  are measured using the Springgate method, this study uses firm size as a control variable.
Research Methodology: This esearch uses quantitative descriptive and  multiple  linear  regression  analyzes  and  descriptive  statistics refined by the SPSS 23.  The population of this survey includes 124 manufacturing companies listed on the Indonesian stock exchange between 2016 and 2020. The sample of this study is illustrated by a targeted sample of 42 sample firms.
Results  : This  research  has  results  show  that  variables  related  to corporate ownership, managerial ownership, and size of the board of directors have a significant negative impact on financial distress, but that the size of supervisory board, audit committee members and firm size does not affect financial distress.
Limitations : The used of the control variable only uses company size,  it  is  hoped  that  in  the  next  research  can  add  other  control variables  such  as  profitability  and  leverage  so  that  the  research results will be diverse and more accurate.
Contribution :  This  research  contributes  in  terms  of  empirically proving that investors and/or potential investors can use to study the effect of good corporate governance on financial distress which is controlled by firm size . Keywords: Financial distress, Good corporate goevernance, firm size manufacturing companies How to cite: Manan, M, A., Hasnawati, S. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Financial Distress yang di Kontrol oleh  Ukuran  Perusahaan  pada  Perusahaan  Industri  Sektor Manufaktur  di  Indonesia. Jurnal  Akuntansi,  Keuangan,  dan Manajemen ,  3(4), 279-292.

## 1. Pendahuluan
Dunia  industri  semakin  berkembang  dengan  pesat  setiap  tahunnya  dan  mengakibatkan  terjadinya persaingan antar  organisasi  atau perusahaan  .   Hal ini  akan  berdampak  pada  setiap  perusahaan akan menghadapi  berbagai  tantangan  agar  dapat  bertahan.    Perusahaan  dalam  mempertahankan perusahaannya  terdapat  berbagai  macam  rintangan  dan  masalah,  salah  satunya  adalah  tata  kelola perusahaan dan financial distress atau kesulitan keuangan serta pandemic covid-19. Akhir tahun 2019
seluruh negara di dunia menghadapi tantangan dikarenakan adanya virus pandemic atau disebut juga coronavirus (Covid-19), akibat virus ini telah  mempengaruhi berbagai sektor industri di dunia hingga saat ini.
Menurut www.cnbindonesia.com sektor yang berpengaruh sangat signifikan akibat adanya pandemic covid-19  adalah  sektor  manufaktur,  hal  ini  dikarenakan  banyaknya  perusahaan  yang  mengurangi bahkan menghentikan operasionalnya.  Lesunya aktifitas operasional di sektor manufaktur merupakan dampak dari kebijakan pemerintah sebagai upaya dalam  menurunkan tingkat penularan coronavirus, kebijakan pemerintah ini dikenal dengan sebutan pembelakuan pembatasan kegiatan masyarakat atau PPKM.  Akibat dari peristiwa ini diduga perusahaan sektor manufaktur terindikasi kondisi financial distress. Perusahaan  manufaktur  secara  umum  merupakan  industri  yang  mengkonversi raw material menjadi barang yang siap pakai dengan terdapat nilai jual dan dibutuhkan oleh masyarakat.
Perusahaan sektor industri manufaktur menarik untuk diteliti dikarenakan sektor ini patut untuk dikelola dan  dipantau  dengan  tepat  sehingga  terhindar  dari  kondisi  yang  tidak  diinginkan  seperti financial distress yang berakibat turunnya kinerja perusahaan hingga menyebabkan ketidakmampuan perusahaan dalam  memenuhi  permintaan  barang  dan  jasa  di  Indonesia  serta  kemungkinan  terburuk  yakni perusahaan dinyatakan delisting dari bursa efek Indonesia. Financial distress menggambarkan kondisi ketika cash flow organisasi tidak layak dalam memenuhi kewajibannya (Hariyani dan Kartika, 2021) . Tahap  awal  atau  kondisi  awal  dari  kemungkinan  suatu  organisasi  mengalami  kebangkrutan  disebut sebagai financial distress .
Menurut Rahayu (2017) penerapan tata kelola perusahaan didasarkan oleh teori agensi dimana teori ini menyatakan bahwa permasalahan tata kelola perusahaan disebabkan karena pengelola suatu perusahaan terpisah dari kepemilikannya yang mengakibatkan adanya perbedaan kepentingan. Di Indonesia salah satu hal yang menjadi penyebab munculnya krisis ekonomi adalah dikarenakan kurangnya penerapan good corporate goevernance yang melandasarinya (Hamdani, 2016) .  Untuk meminimalkan terjadinya krisis tersebut perlu diterapkan good corporate governance yang efisien serta efektif dikarenakan good corporate governance mewajibkan perusahaan untuk menjalankan perusahannya dengan baik.  Dalam upaya  penerapan  hal  ini  pemerintah  maupun investor harus  dapat  memberikan  keperdulian terhadap implementasi GCG.
Proses  evaluasi  penerapan good  corporate  governance yang  dilakukan  oleh  Otoritas Jasa Keuangan atau OJK pada  perusahaan atau emiten di Indonesia masih tergolong lemah dari negara ASEAN lainnya (Arisanti, dkk,  2022) . Penerapan good corporate governance dengan tepat bisa menjadi rangsangan bagi pemilik dan pengelola perusahaan dalam memenuhi tugasnya untuk mencapai tujuan perusahaan, selain itu investor harus memberikan pengawasan yang tepat guna membuat organisasi menggerakkan sumber daya-nya dengan lebih tepat dan efisien.
Ukuran  perusahaan  merupakan  variabel  yang  menandakan  banyaknya  harta  atau  kekayaan  milik perusahaan,  hal  ini  dapat  menjadi  tolak  ukur  untuk  mengelompokkan  perusahaan  dengan  kategori perusahaan  kecil  ataupun  perusahaan  besar.    Menurut Razak,  dkk,  (2021) ukuran  perusahaan merupakan salah satu penentu untuk mendominasi persaingan yang ada di pasar. Berlandaskan uraian di atas tujuan penelitian pada penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh tata kelola perusahaan atau good financial distress terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.

## 2. Kajian Pustaka Dan Hipotesis Penelitian
Kajian Pustaka Agency Theory menggambarkan kaitan shareholders sebagai principal dengan manajemen perusahaan sebagai agent. Perbedaaan kepentingan principal dengan agent pada perusahaan akan menyebabkan munculnya agency conflict, principal menginginkan perusahaan dapat meningkatkan keuntungan atau laba sehingga principal memotivasi manajemen perusahaan untuk bekerja dengan optimal.  Sedangkan agent memiliki  kecondongan  untuk  mengoptimalkan  keuntungan  pribadinya. Good  corporate governance hadir  menjadi  upaya  untuk  meminimalkan  terjadinya agency  conflict (Maryam  dan
Yuyetta, 2019) .  Implementasi good corporate governace yang tepat memberikan manfaat pengawasan dan  kontrol  perusahaan  dengan  lebih  optimal  sehingga  ketetapan  yang  diputuskan  manajemen perusahaan merupakan keputusan yang tepat untuk pemilik perusahaan.
Pada suatu perusahaan terdapat perbedaan kepentingan pada manajemen perusahaan atau agen dengan shareholders atau  prinsipal  yang  akan  menyebabkan  terjadi  konflik  pada  perusahaan,  menurut  teori agency pertentangan  manajemen  suatu  perusahaan  dengan shareholders -nya  bisa  menyebabkan timbulnya agency cost atau biaya yang dikeluarkan sebagai upaya dalam mempertahankan hubungan manajemen  perusahaan  dengan shareholders .    Sebagai  upaya  untuk  menghindari  hal  ini  diperlukan good corporate governance yang baik guna mensejahterakan kepentingan semua pihak baik manajamen perusahaan maupun shareholders sehingga terciptanya lingkungan kerja yang baik dan meminimalkan terjadinya konflik pada perusahaan .
Perusahaan  melakukan  berbagai  upaya  dan  usaha  guna  mengurangi  konflik  keagenan  dalam perusahaannya, antara lain dengan memberlakukan penerapan good corporate governance yang mana mekanisme ini diharapkan dapat meminimalkan konflik keagenan yang terjadi di perusahaan . Menurut Radifan dan Yuyetta (2015) good corporate governance adalah persepsi yang dilandaskan teori agency yang diduga dapat membuat perusahaan meminimalkan agency conflict antara manajemen perusahaan dengan shareholders dengan  cara  menanamkan  kepercayaan  terhadap shareholders tentang  hasil kinerja yang dilakukan oleh manajemen perusahaan. Good corporate governance juga bersangkutan dengan  sudut  pandang shareholders untuk  dapat  percaya  manajemen  perusahaan  atau agent dapat menghasilkan keuntungan baginya.
Kelangsungan  yang  efektif  pemilik  dan  manajemen  perusahaan  dapat  terjadi  apabila  terdapat keselarasan dalam tujuan dalam memajukan perusahaan, hal ini dapat terjadi apabila konflik keagenan dalam perusahaan telah berkurang atau diminimalkan. Platt and Platt pada tahun (2002) mendefinisikan financial distress menggambarkan kemerosotan keadaan keuangan organisasi atau perusahaan, hal ini berlangsung ketika sebelum perusahaan atau organisasi dinyatakan pailit.
Perusahaan  yang  dikelola  dengan  baik  akan  memiliki  system  agar  dapat  memberikan value  added kepada stakeholders melalui system  pengendalian  supaya  terciptanya  aturan  dalam  perusahaan  yang dapat  memenuhi  semua  hak  yang  ada (Anjarningsih,  dkk,  2022). Good  corporate  governace merupakan,  serangkain  tahapan,  prosedur  kebiasaan,  peraturan,  dan  badan  yang  mempengaruhi pengawasan  terahadap  perusahaan  yang  dilakukan  oleh  seluruh  karyawan  dengan  tujuan  agar perusahaan dapat beroperasi dengan tepat dan efektif.  Menurut Ramelan dan Wiryawan (2018) good corporate governance adalah kepercayaan yang mengutamakan serta mengontrol agar organisasi dapat berjalan dengan tepat, baik dari sisi wewenang maupun pertanggung jawaban.
Menurut  penelitian  yang  dilakukan Mayangsari  (2015) , good  corporate  governance memiliki  lima indikator yang terdiri dari:
a) Kepemilikan Institusional
Menggambarkan  besarnya  persentasi  kepemilikan  perusahaan  yang  dipunyai  oleh  pemerintah, ataupun investor asing, perusahaan investor dan bank maupun individu yang nilainya lebih dari 5% saham perusahaan.
b) Kepemilikan Manajerial
Menggambarkan  besarnya  persentasi  kepemilikan  perusahaan  yang  dipunyai  oleh  manajemen perusahaan atau agent yang mengoperasikan perusahaan.
c) Ukuran Dewan Komisaris
Merupakan banyaknya dewan atau kelompok dalam suatu organisasi dengan kewajiban dan tugas untuk mengawasi serta menyampaikan saran dan masukan untuk menajemen perusahaan.
d) Ukuran Dewan Direksi
Merupakan  banyaknya  dewan  atau  kelompok  pada  suatu  organisasi  dengan  kewajiban  dan  tugas untuk mengelola serta menjalankan perusahaan.
e) Ukuran Komite Audit
Merupakan  jumlah  dewan  atau  kelompok  dalam  perusahaan  dengan  tugas  dan  kewajiban  untuk membantu tanggung jawab dewan komisaris perusahaan.
Menurut Karmila dan Musnadi (2019) firm size atau dikenal sebagai ukuran perusahaan merupakan kategori perusahaan termasuk perusahaan besar ataupun kecil yang dikelompokkan menjadi nilai equity perusahaan , nilai penjualan perusahaan, atau nilai total asset yang dipunyai organisasi. Firm Size atau Ukuran  perusahaan  sering  digunakan  sebagai  indikator  peluang  organisasi  terjadi  keadaan financial distress (Pratiwi, 2019) . Menurut Wiweko dan Febrianto (2016) financial distress yang dialami suatu organisasi dapat berbeda-beda antara lain kesulitan likuiditas , yang berarti organisasi untuk sementara waktu  tidak  mampu  memenuhi  hutangnya,  hingga  kesulitan  lain  yakni  solvabilitas  yang  berarti kekayaan atau harta yang  dimiliki perusahaannya dibawah atau lebih kecil dari tingkat hutang yang dimilikinya.
Financial distress hadir pada saat sebelum organisasi dinyatakan pailit atau mengalami kebangkrutan, artinya  organisasi  tidak  mampu  membayar  kewajiban  atau  utangnya,  adapun  pertanda  atau  sinyal pertama  suatu  perusahaan  terindifikasi financial  distress adalah  ketika  perusahaan  melakukan pelanggaran atas jatuh tempo kewajibabnya yang dilanjutkan dengan pengurangan atau pemberhentian pembayaran dividen kepada pemegang saham (Platt dan Platt, 2002) . Menurut Laksmiwati dan Priyanto (2021) tanda awal suatu perusahaan terkena kondisi financial distress adalah menurunnya harga saham secara  signifikan  serta  meningkatnya  hutang  perusahaan,  sehingga  besar  harapan  calon  investor mempertimbangkan hal ini sebelum melakukan investasi pada perusahaan yang memiliki tanda awal kondisi financial distress.

## Hipotesis
a) Dampak Kepemilikan Institusional terhadap Financial
Distress Faktor  yang  diduga  mampu  mempengaruhi  kinerja  suatu  perusahaan  adalah  kepemilkan institusional,  dikarenakan  kepemilikan  oleh  suatu  institusi  keuangan  yang  semakin  tinggi  akan menyebabkan  semakin  tinggi  motivasi  institusi  melakukan  pengawasan  terhadap  manajemen perusahaan sehingga dapat meminimalkan suatu perusahaan kemungkinan mengalami keadaan yang tidak diinginkan seperti kesulian keuangan atau Financial distress (Mayangsari, 2015) .
Menurut teori agensi kepemilikan institusional merupakan sebagian dari indikator good corporate governanve yang mampu meminimalkan konflik agensi dalam perusahaan, hal ini dapat mengurangi biaya agensi yang terjadi dari konflik agensi perusahaan, sehingga menurut teori agensi kepemilikan institusional  mempunyai    dampak  dengan  arah  negatif  terhadap financial  distress. Hasil  ini didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  yakni Masitoh  (2019) , Helena  dan  Saifi  (2018) , Radifan (2015) ,  serta Triwahyunigtias  (2012) dengan  hasil  diketahui  kepemilikan  institusional  terdapat dampak negatif signifikan terhadap financial distress.
Berlandaskan penjelasan tersebut, peneliti menarik hipotesis petama penelitian ini adalah: H1 : Terdapat pengaruh negatif kepemilikan institusionalis terhadap financial distress.
b) Dampak Kepemilikan Manajerial terhadapi Financial Distress.
Menurut Mayangsari  (2015) ,  kepemilikan  manajerial  dapat  menjadi  faktor  guna  meminimalkan biaya agensi akibat dari timbulkan konflik agensi, dengan manajemen perusahaan sebagai pengelola dan berperan sebagai pemilik perusahaan memicu pelaksana perusahaan melangsungkan tugasnya dengan teratur hal ini dikarenakan kerugian dari perusahaan akan membuatnya mengalami kerugian akibat  perannya  sebagai    pengelola  dan  pemilik  perusahaan  sekaligus,  oleh  sebab  itu  dapat disimpulkan  kepemilkan  manajerial  yang  besar  dapat  meminimalkan  peluang  suatu  perusahaan mengalami keadaan financial distress.
Menurut teori agensi kepemilikan manajerial menjadi salah satu faktor dari indikator good corporate governace yang memiliki fungsi untuk menurunkan biaya agensi dari akibat adanya konflik agensi pada  perusahaan,  sehinga  dapat  disimpulkan  menurut  teori  agensi  kepemilikan  manajerial mempunyai  dampak  dengan  arah  negatif  terhadap financial  distress. Hasil  penelitian  yang
dilakukan  peneliti  sebelumnya Mayangsari  (2015), Kusanti  dan  Andayani  (2015) serta Triwahyuningtias  (2012) ,  memiliki  hasil  yang  mendukung  teori  agensi  yakni  kepemilikan manajerial berdampak negatif terhadap financial distress.
Berlandaskan penjelasan di atas, hipotesis kedua pada penelitian ini sebagai berikut ini: H2 : Terdapat pengaruh negatif kepemilikan manajerial terhadap financial distress.

## c) Dampak Ukuran Dewan Komisaris terhadapi Financial Distress
Organisasi memiliki dewan dengan tugas untuk mengawasi dan memberikan masukan atau arahan kepada pelaksana perusahaan hal ini dikenal dengan sebutan dewan komisaris.  Dewan komisaris sebagai  fungsi  pengawas  dalam  perusahaan  dan  mengawasi  tindakan  yang  diambil  oleh  dewan direksi dapat menjadi salah satu faktor guna meminimalkan biaya agensi pada perusahaan, hal ini dikarenakan dengan pengawasan yang tepat dewan direksi dapat mengambil keputusan yang terbaik untuk perusahaan sehingga dapat meminimalkan biaya agensi perusahaan (Triwahyunigtias, 2012 ).
Menurut teori agensi, pengawasan yang efektif dan efisien oleh dewan komisaris terhadap pengelola atau dewan direksi pada perusahaan dapat menurunkan biaya agensi yang timbul akibat dari konflik agensi  perusahaan  sehingga  dapat  menurunkan  peluang  suatu  organisasi  mendapat  keadaan kesulitan  keuangan  ,  atau  dapat  disimpulkan  besaran  dewan  komisaris  suatu  organisasi  terdapat dampak dengan arah negatif terhadap financial distress. Penelitian yang dilakukan sebelumnya oleh Hariyani & Kartika (2021) , Masitoh (2019) serta Deviacita (2012) mendukung teori agensi yakni diketahui besaran dewan komisaris suatu perusahaan terdapat dampak negatif signifikan terhadap variabel financial distress.

## Berlandaskan penjelasan di atas, peneliti menarik hipotesis ketiga yakni :
H3 : Terdapat pengaruh negatif ukuran dewan komisaris terhadap financial distress.

## d) Dampak Ukuran Dewan Direksi terhadapan Financial Distress
Dewan direksi pada perusahaan memiliki tugas untuk menjalankan perusahaan untuk mencapai visi perusahaan dengan menerapkan kebijakan-kebijakan yang mendukung agar visi organisasi tercapai secara tepat dan efisien (Mayangsari,2015).
Dewan direksi merupakan salah satu indeks penerapan good corporate governance suatu perusahaan yang menurut teori agensi dewan direksi terdapat peran sebagai salah satu cara guna meminimalkan masalah keagenan perusahaan, dikarenakan dengan ukuran dewan direksi yang  tepat, perusahaan dapat dijalankan dengan optimal sehingga dapat mengurangi kemungkinan masalah keagenan yang terjadi  dalam  perusahaan  akibat  dari  ukuran  dewan  direksi  yang  tidak  tepat.    Dapat  disimpulkan bahwa menurut teori agensi terdapat dampak dengan arah negatif ukuran dewan direksi perusahaan terhadap financial  distress. Hasil  ini  didukung  peneliti  sebelumnya  yakni Hariyani  dan  Kartika (2021) , Masitoh (2019) , Radifan (2015) serta Triwahyuningtias (2012) diketahui terdapat dampak negatif signifikan ukuran dewan direksi terhadap financial distress.
Berlandaskan penjelasan di atas, peneliti menarik hipotesis keempat pada penelitian ini yaitu: H4 : Terdapat pengaruh negatif ukuran dewan direksi terhadap financial distress.

## e) Dampak Ukuran Komite Audit terhadapan Financial Distress
Dewan  komisaris  membentuk  suatu  dewan  untuk  membantu  dalam  pengamatan  pelaksana perusahaan, laporan keuangan dan pelaksanaan tata kelola perusahaan yang dikenal sebagai komite audit, perusahaan berusaha membentuk komite audit dengan proporsi yang tepat dikarenakan hal ini dapat  memaksimalkan  fungsi  pengamatan  sehingga  meminimalkan  masalah  keagenan  dan menurunkan biaya agensi (Hariyani dan Kartika, 2021)
Komite audit sebagai salah satu peran pengamat dalam perusahaan menurut teori agensi merupakan parameter  tata  kelola  perusahaan  guna  menurunkan  konflik  keagenan  perusahaan,  hal  ini  dapat menurunkan  biaya  agensi  serta  meminimalkan  peluang  perusahaan  mengalami  keadaan financial
distress, atau diketahui menurut teori agen terdapat dampak dengan arah negatif ukuran komite audit terhadap financial distress. Teori ini mendukung hasil sebelumnya yakni oleh Hariyani & Kartika (2021) , Munawar  (2018) , Masitoh  (2019) serta Sastriana  dan  Fuad  (2013) yang  memiliki  hasil terdapat dampak negatif komite audit terhadap financial distress.
Berlandasarkan penjelasan di atas, peneliti menarik hipotesis kelima pada penelitian ini yakni: H5 : Terdapat dampak negatif ukuran komiten audita terhadapi financial distress.

## 3. Metodologi Penelitian.
Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriftif  kuantitatif  dengan  data  laporan  tahunan  perusahaan sektor industri manufaktur yang diperoleh dari website perusahaan terkait serta website BEI dengan periode 2016-2020, metode purposive sampling dipilih peneliti guna memperoleh sampel penelitian. Berlandaskan metode tersebut, peneliti menentukan beberapa kriteria yaitu : (1) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan mempublikasikan annual report  berturut-turut pada tahun 2016  –  2020.  (2)  Perusahaan  memiliki  klasifikasi  sehat  atau  tidak  berpotensi  bangkrut  yang  diukur menggunakan kesulitan keuangan metode Springgate, minimal satu tahun dalam kurun waktu 2016- 2020.  Sehingga total perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian ini sebanyak 42 perusahaan.
Model penelitian ini menggunakan regresi linier berganda dan kemudian dilakukan uji dengan aplikasi statistic SPSS versi 23, berikut model penelitian pada penelitian ini:
Penelitian  ini  terdapat  tiga  variabel  didalamnya,  yakni  variabel  independen,  variabel  dependen  dan variabel  kontrol.    Pada  penelitian  ini financial  distress sebagai  variabel  terikat  diproksikan menggunakan metode springgate , alasannya berdasarkan penelitian yang dilakukan Munawar (2018) menyatakan  bahwa  metode  springgate  sebagai  proksi financial  distress lebih  mampu  menjelaskan dampak corporate governance dengan financial disress .  Menurut Munawar (2018) indikator financial distress dapat dirumuskan sebagai berikut :
Variabel bebas pada penelitian ini yaitu GCG atau good corporate govenance yang menggunakan lima pendekatan untuk mengukur GCG atau good corporate governance yakni:
Kepemilikan  Institusional  yang  dalam  penelitian  ini  menggunakan  simbol Inst_Own, Variable ini dihitung menggunakan kepemilikan saham institusi pada perusahaan (Triwahyuningtias, 2012) :
Kepemilikan Manajerial dalam penelitian ini dinyatakan dengan simbol Man_Own, variable ini diukur dengan kepemilikan manajerial saham perusahaan.
Ukuran Dewan Komisaris yang pada penelitian ini dinyatakan menggunakan simbol Com_Size, pada variabel ini peneliti menghitung dengan cara mentotalkan anggota dewan komisaris perusahaan.
Ukuran Dewan Direksi dinyatakan menggunakan simbol Dir_Size, pada variabel ini dihitung dengan cara mentotalkan anggota dewan direksi perusahaan.
Komite  Auditan  pada  penelitian  ini  dinyatakan  menggunakan  simbol Auda_Com, pada  variabel  ini peneliti menghitung ukuran komite audit dengan rumus:
Penelitian  menggunakan  variabel  kontrol  dimaksudkan  agar  dampak  variabel  independen  kepada variabel  terikat  tidak  terjadi  sebagai  kebetulan.    Pada penelitian  ini  ukuran  perusahaan  yang  dengan proksi rata-rata total asset digunakan sebagai variabel kontrol.  Menurut Hariyani dan Kartika (2021) apabila hasil perhitungan ukuran perusahaan menggunakan rumus berikut memiliki nilai melebihi rata- rata  akan  diklasifikasikan  sebagai  perusahaan  besar,  sedangkan  apabila  hasil  perhitungan  ukuran perusahaan didapatkan kurang dari nilai rata-rata maka akan diklasifikasikan sebagai perusahaan kecil.
Ukuran Perusahaan = ln(Total Aset)
Sebelum  menjalankan  uji  analisis  regresi  berganda,  peneliti  menggunakan  uji  asumsi  klasik  untuk memeriksa keandalan data penelitian.  Pengujian hipotesis penelitian ini terdiri dari uji hipotesis parsial t, uji hipotesis simultan f dan uji hipotesis koefisien determinasi R- squere (Ghozali,2016) .

## 4. Hasil Penelitian
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Gambar 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Gambar 1 diatas diketahui jumlah observasi data (N) pada penelitian ini sebanyak 210 observasi pada perusahaan  manufaktur  di  Indonesia  selama  periode  2016-2020.    Variabel financial  distress, kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial,  ukuran  dewan  komisaris,  ukuran  dewan  direksi, ukuran komite audit dan ukuran perusahaan pada perusahaan manufaktur tahun 2016-2020 memiliki nilai standar deviasi yang kurang dari nilai rata-ratanya, dapat disimpulkan pada penelitian ini seluruh variabel  memiliki  penyebaran  data  yang  merata  atau tidak  terdapat  perbedaaan  data  yang  terlampau besar antara data satu dengan yang lain. Metode springgate digunakan sebagai proksi financial distress memiliki  perhitungan  mean  sebesar  0,7644  atau  kurang  dari  nilai  klasifikasi  nilai  springgate  yaitu sebesar 0,863 artinya sektor industri manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2016-2020 rata- rata  dikategorikan  sebagai  perusahaan  perusahaan  yang  memiliki  peluang    mengalami  keadaan kesulitan keuangan atau financial distress.
Variabel  kepemilikan  institusional  pada  penelitian ini  mempunyai  perhitungan mean  sebesar  0,6336 artinya perusahaan pada penelitian ini rata-rata memiliki kepemilikan saham oleh institusional sebesar 0,6336  atau  sebesar  63,36%.Variabel  kepemilikan  manajerial  penelitian  ini  mempunyai  perhitungan mean  sebesar  0,0521  artinya  perusahaan  pada  penelitian  ini  memiliki  kepemilikan  saham  oleh manajemen perusahaan sebesar 0,0521 atau sebesar 5,21% .Variabel ukuran dewan komisaris penelitian ini  mempunyai  perhitungan  mean  sebesar  3,2103  artinya  perusahaan  pada  penelitian  ini  rata-rata memiliki  3  orang  dewan  komisaris  dalam  struktur  perusahaannya.  Variabel  ukuran  dewan  direksi penelitian  ini  mempunyai  perhitungan  mean  sebesar  4,8372  artinya  perusahaan  sektor  industri manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2016-2020 pada penelitian ini rata-rata memiliki 4-5 orang dewan direksi dalam struktur perusahaannya.
Variabel  ukuran  komite  audit  penelitian  ini  mempunyai  perhitungan  mean  sebesar  1,2093  artinya perusahaan  pada  penelitian  ini  rata-rata  memiliki  1  anggota  komite  audit  dalam  struktur perusahaannya.Variabel kontrol pada penelitian ini yakni ukuran perusahaan dengan proksi rata-rata total asset mempunyai  perhitungan  mean  sebesar  26,1876  artinya  perusahaan  pada  penelitian  ini memiliki nilai mean total aset sebesar 26,1876.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Penelitin melakukan uji asumsi klasik sebelum  melakukan pengujian data untuk  mengetahui apakah model  penelitian  memiliki  masalah  keandalan  data  penelitian,  uji  ini  menggunakan  4  cara  yaitu  uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji auto korelasi.
a) Hasil Uji Normalitas
Uji ini dilakukan untuk mengetahui apakah data residual penelitian mempunyai distribusi normal atau tidak, dikarenakan regresi  yang baik adalah memiliki distribusi yang normal (Ghozali, 2016) .
Gambar 2.  Hasil Uji Normalitas
Penelitian ini menggunakan uji normalitas Kolmogorov-smirnov , berdasarkan pada perhitungan pada Gambar 2 diketahui nilai Asymp sig (2-tailed) memiliki nilai 0,200 yang artinya lebih 5% sehingga diketahui data dalam penelitian memenuhi syarat uji normalitas.

## b) Hasil Uji Multikolinearitas
Uji  ini  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi  memiliki  korelasi  antar  satu  atau seluruh  variabel  independen,  model  regresi  yang  baik  tidak  terjadi  korelasi  di  antara  variabel independen (Ghozali, 2016).
Berlandaskan tabel tersebut diketahui seluruh variabel pada penelitian ini memiliki nilai tolerance lebih dari 1 serta memiliki nilai VIF  yang  kurang dari 10.  Sehingga peneliti dapat menyimpulkan bahwa tidak terdapat multikolinearitas pada penelitian ini.
c) Hasil Uji heteroskedastisitas Menurut Ghozali  (2016) Uji  heteroskedastisitas  bermanfaat  guna  mengetahui  terdapat  atau  tidaknya penyimpangan asumsi klasik dengan melihat terdapat ketidaksamaan varian dari  residual  pada model regresi.  Penelitian ini menggunakan grafik scatterplot dalam menguji heteroskedastisitas.
Gambar 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas Sumber: Data Diolah SPSS
Berlandaskan gambar tersebut dapat diketahui titik-titik menyebar secara acak pada angka 0 dan sumbu y serta tidak memiliki pola tertentu, sehingga pada penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.
d) Hasil Uji Autokorelasi Menurut Ghozali,  (2016) Uji  ini  bermanfaat  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  korelasi  antara kesalahan pengganggu dalam periode ini dengan periode sebelumnya.  Peneliti menggunakan metode Durbin Watson dengan kriteria dU  DW  (4-dU).
Gambar 5. Hasil Uji Autokorelasi.
Berlandaskan tabel tersebut diketahui nilai DW sebesar 1,850, dengan n(210) pada tabel durbin Watson dengan tingkat signifikansi 5% diketahui nilai dU sebesar 1,82294, sehingga peneliti dapat menyusun persamaan 1.822941.8502.17706  atau sesuai dengan kriteria sehingga  disimpulkan pada penelitian ini tidak terjadi autokorelasi sehingga model regresi layak digunakan.

## Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Gambar 6. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Pada  tabel    di  atas  diketahui  persamaan  regresi  linier  berganda  dalam  penelitian  ini  dapat  disusun sebagai berikut:
Financial Distress = 0,768 – 0,178 (Inst_Own) – 0,574 (Man_Own) - 0,582 (Com_Size) - 0,429 (Dir_Size) - 0,246 (Aud_Com)+ 0,042 (Size)
Berikut adalah penjelasan dari hasil persamaan regresi di atas :
a) Nilai konstanta (a) adalah 0,768 yang berarti apabila seluruh variabel independen sama dengan nol, maka financial distress memiliki nilai 0,768.
b) Nilai  koefisien  regresi  kepemilikan  institusional  adalah  -0,178  yang  memiliki  arti  bahwa  setiap meningkatnya kepemilikan institusional sebanyak 1% menyebabkan menurunnya tingkat financial distress sebanyak 17,8% dengan asumsi variabel lain konstan.
c) Nilai  koefisien  regresi  kepemilikan  manajerial  adalah  -0,574  yang  memiliki  arti  bahwa  setiap meningkatnya  kepemilikan  manajerial  sebanyak  1%  menyebabkan  menurunnya  tingkat financial distress sebanyak 57,4% dengan asumsi variabel lain konstan.
d) Nilai  koefisien  regresi  ukuran  dewan  komisaris  adalah  -0,582  yang  memiliki  arti  bahwa  setiap meningkatnya ukuran dewan komisaris sebanyak 1% menyebabkan menurunnya tingkat financial distress sebanyak 58,2% dengan asumsi variabel lain konstan.
e) Nilai  koefisien  regresi  ukuran  dewan  direksi  adalah  -0,429  yang  memiliki  arti  bahwa  setiap meningkatnya  ukuran  dewan  direksi  sebanyak  1%  menyebabkan  menurunnya  tingkat financial distress sebanyak 42,9% dengan asumsi variabel lain konstan.
f) Nilai  koefisien  regresi  ukuran  komite  audit  adalah  -0,246  yang  memiliki  arti  bahwa  setiap meningkatnya  ukuran  komite  audit  sebanyak  1%  menyebabkan  menurunnya  tingkat financial distress sebanyak 24,6% dengan asumsi variabel lain konstan.
g) Nilai  koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  adalah  0,042  yang  memiliki  arti  bahwa  setiap meningkatnya  ukuran  perusahaan  sebanyak  1%  menyebabkan  meningkatnya  tingkat financial distress sebanyak 4,2% dengan asumsi variabel lain konstan.

## Hasil Uji Hipotesis

## Gambar 7. Hasil Uji Parsial (Uji-T)
Berlandaskan pada tabel di atas dalam penelitian ini, diketahui terdapat dampak negatif pada variabel ukuran dewan direksi, kepemilikan manajerial serta kepemilikan institusional kepada variabel financial distress atau  dapat  disimpulkan  hipotesis  pertama,  kedua  dan  keempat  diterima,  selain  itu  diketahui juga bahwa pada hasil penelitian ini hipotesis ketiga dan kelima atau variabel ukuran komite audit dan ukuran  dewan  komisaris  tidak  terdapat  dampak  pada  variabel financial  distress, sedangkan  variabel kontrol pada penelitian ini diketahui tidak terdapat pengaruh terhadap financial distress.
Gambar 8. Hasil Uji Simultan (Uji-F)
Berlandaskan tabel di atas diketahui nilai signifikasi 0,000 atau kurang dari  tingkat signifikansi 5% sehingga  diketahui  bahwa  independen  variabel  serta  variabel  kontrol  dalam  penelitian  ini  mampu memperjelas serta memproyeksi variabel dependennya.
Gambar 9. Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji-R 2 )
Padas  tabel  tersebut  diketahui  perhitungan  R 2 periode  penelitian  memiliki  nilai  0,496  yang  berarti independen variabel dan variabel kontrol penelitian ini hanya menjelaskan dependen variabel sebanyak 49,6% dan sebesar 50,4% dijelaskan aspek lain diluar model regresi penelitian ini.

## Pembahasan
Berlandaskan  hasil  uji  hipotesis  parsial  t  pada  penelitian  ini,  diketahui variable kepemilikan institusional memilikis pengaruha negatif signifikan pada financial distress perusahaan sektor industri manufaktur yang terdaftar BEI tahun 2016-2020. Pengaruh negatif pada hasil penelitian ini memiliki
arti  apabila  tingkat  atau  besaran  kepemilikan  institusional  perusahaan  meningkat  menyebabkan menurunnya tingkat keadaan financial distress perusahaan atau sebaliknya apabila tingkat atau besaran kepemilikan  institusional  perusahaan  menurun  menyebabkan  meningkatnya  tingkat  perusahaan mengalami financial distress. Hal ini mendukung theory yange peneliti gunakan pada penelitian ini yakni  teori agency, yaitu  adanya  tata  kelola  perusahaan  yakni  kepemilikan  institusional  dapat mengurangi  konfik agency dalam  perusahaan  yang  akan  meminimalkan  tingkat financial  distress perusahaan .
Berlandaskan  hasil  uji  hipotesis  parsial  t  sebelumnya,  variabela  kepemilikan  manajerial  terbukti terdapat pengaruh negatif signifikan terhadap variabel financial distress pada perusahaan sektor industri manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2016-2020. Pengaruh negatif ini memiliki arti apabila tingkat atau besaran kepemilikan manajerial perusahaan meningkat menyebabkan menurunnya taraf financial distress yang dihadapi organisasi atau sebaliknya apabila tingkat atau besaran kepemilikan manajerial perusahaan menurun menyebabkan meningkatnya tingkat perusahaan terkana financial distress. Hal ini didukung theory yang digunakan peneliti pada penelitian ini yakni teori agency, yang menjelaskan bahwa adanya tata kelola perusahaan yakni kepemilikan manajerial dapat mengurangi agency konflik pada  perusahaan  sehingga  dapat  mengurangi  tingkat financial  distress organisasi.  Berlandaskan pengujian hipotesis uji parsial t yang telah peneliti lakukan, variabel ukuran dewan komisaris diketahui tidak terdapat dampak pada variablel financial distress perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2016- 2020 sektor industri manufaktur.
Tidak  berpengaruh  memiliki  arti  apabila  jumlah  atau  besaran  ukuran  dewan  komisaris  perusahaan meningkat  maupun  menurun  sehingga  tidak  terdapat  dampak  pada  keadaan financial  distress perusahaan . Hasil tersebut tidak mendukung teori yang digunakan penelitian ini yakni theory agency, teori ini menjelaskan bahwa adanya GCG yakni ukuran dewan komisaris mampu mengurangi konfik keagenan  pada  perusahaan  dikarenakan  dapat  memberikan  pengawasan  secara  efektif  dan  efisien mampu mengurangi agency conflict sehingga dapat mengurangi tingkat financial distress perusahaan tersebut namun berdasarkan hasil yang peneliti lakukan  tidak mendukung theory agency tersebut.
Berlandaskan pengujian hipotesis uji t yang telah peneliti lakukan sebelumnya, pada variabel ukuran dewan  direksik  terbukti  terdapat  pengaruh  negatif  signifikan  dengan  variabel financial  distress perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2016 sampai 2020 sektor industri manufaktur. Pengaruh negatif penelitian ini memiliki arti apabila jumlah atau besaran ukuran dewan direksi perusahaan mengalami peningkatan  menyebabkan  menurunnya  tingkat  peluang  organisai  terkena  kondisi financial  distress atau sebaliknya apabila jumlah atau besaran ukuran dewan direksi perusahaan mengalami penurunan menyebabkan  meningkatnya  tingkat  kondisi financial  distress yang  dihadapi  perusahaan . Hasil  ini mendukung teori yang digunakan peneliti yakni theory agency, teori ini menjelaskan bahwa adanya tata kelola perusahaan yakni ukuran dewan direksi mampu mengurangi konfik keagenan dalam perusahaan, sehingga mampu meminimalkan tingkat keadaan financial distress yang dihadapi perusahaan .
Berlandaskan pengujian hipotesis uji t yang telah peneliti lakukan sebelumnya, untuk variabel ukuran komite  audita  terbukti  tidak  memiliki  dampak  terhadap  variabel financial  distress perusahaan  yang terdaftar di BEI tahun 2016 sampai 2020 sektor industri manufaktur.
Tidak berpengaruh pada hasil ini memiliki arti apabila jumlah atau besaran banyaknya  komite audit perusahaan mengalami kenaikan maupun penurunan tidak memiliki dampak pada tingkat perusahaan mengalami kondisi yang tidak diingikan yakni financial distress. Hasil ini tidak mendukung acuan teori yang peneliti cantumkan pada bab sebelumnya ini yakni theory agency, teori ini menjelaskan dengan adanya tata kelola perusahaan yakni ukuran komite audit mampu  mengurangi konfik keagenan pada perusahaan dikarenakan dapat memberikan pengawasan secara efektif dan efisien mampu mengurangi agency conflict dalam perusahaan sehingga dapat mengurangi tingkat perusahaan mengalami kondisi yang tidak diinginkan seperti financial distress namun berlandaskan hasil penelitian yang telah peneliti lakukan sebelumnya terbukti secara empiris penelitian ini tidak mendukung agency theory .
Berlandaskan  pengujian  hipotesis  uji  parsial  t  yang  telah  peneliti  lakukan  sebelumnya,  ukuran perusahaan sebagai variable kontrol terbukti tidak memiliki dampak terhadap variabel financial distress
perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016  sampai  2020  sektor  industri  manufaktur.  Tidak berpengaruh  pada  hasil  ini  memiliki  arti  besar  atau  kecilnya  ukuran  suatu  perusahaan  maka  tidak memiliki  dampak  pada  peluang  perusahaan  terkena  kondisi  yang  tidak  diingikan  yakni financial distress. Menurut Hariyani  dan  Kartika  (2021) ukuran  perusahaan  tidak  mampu  dijadikan  sumber informasi yang tepat untuk kreditur maupun investor untuk mengetahui perusahaan memiliki peluang terkena keadaan financial distress .  Penelitian sebelumnya yakni oleh Hariyani dan Kartika (2021) serta Ananto et al (2017) mendukung hasil penelitian ini.

## 5. Kesimpulan
Berdasarkan uraian hasil pada penelitian ini dapat ditarik simpulan yaitu, variabel ukuran dewan direksi, kepemilikan manajerial serta kepemilikan institusional diketahui terdapat penxgaruh negatif signifikan terhadap variable  financial  distress .    Selain  itu  variabel  ukuran  komite  audit  serta  ukuran  dewan komisaris dalam penelitian ini diketahui tidak terdapat dampak terhadap financial distress perusahaan. Perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan tata kelola perusahaannya untuk dapat mengurangi tingkat financial distress terutama pada proksi kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial dan ukuran dewan direksi.

## Limitasi dan Studi Lanjutan
Limitasi atau keterbatasan penelitian ini yaitu penggunaan variabel kontrol hanya menggunakan ukuran perusahaan,  diharapkan  pada  penelitian berikutnya  dapat  menambahkan  variabel  kontrol  lain seperti profitabilitas dan leverage sehingga hasil penelitian akan beragam dan lebih akurat.

## Ucapan Terima Kasih
Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT atas rahmat dan nikmat yang diberikan sehingga peneliti  dapat  menyelesaikan  jurnal  penelitian  ini.    Terima  kasih  kepada  kedua  orangtuaku  Papa Ir.Monthy Manan dan Mama Nurmada Tuasamu,S.E. yang selalu senantiasa tanpa pamrih memberikan doa  dan  dukungan  kepada  peneliti,  Abangku  Mohammad  Salman  Manan,  S.T.  dan    Adikku  (Alm) Mohammad Yusuf Manan terima kasih telah menjadi bagian dalam perjalanan hidup peneliti, Ibu Dr. Sri Hasnawati, S.E., M.E. selaku dosen pembimbing terima kasih atas bimbingan, saran dan masukan yang  diberikan  pada  peneliti  dalam  proses  penelitian  ini,  dan  terima  kasih  untuk  almamater  tercinta Universitas Lampung.

## References
Ananto, R. P., Mustika, R.,  Handayani, D. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance  (GCG),
Leverage,  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress Pada  Perusahaan Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis. Universitas Darma Andalas , Padang.
Anjarningsih, A., Tita, T., Suparlinah, S., Irianing, I., Wulandari, W., Sri, R, A., dan Taufik, H.  (2022). Pengaruh Konservatisme Akuntansi dan Tata Kelola Perusahaan yang Baik terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan BUMN .  Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Manajemen .
Arisanti, A., Novia, F., Mashuri, M., Ajentyas S, A., dan Noegrahini, L . (2022).  Pengaruh Corporate Governance terhadap Compliance of Mandatory Disclosure .  Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Manajemen.
Deviacita,  A, W.  (2012).   Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance  Terhadap  Financial Distress. The Jurnal Manajemen .  Universitas Diponegoro, Semarang.
Ghozali, I. ( 2016). Analisis Multivariate menggunakan Program SPSS.  Badan Penerbit Universitas Diponegoro : Semarang.
Hamdani,  H.  (2016)  . Good  Corporate  Governance,dalam  Praktik  Bisnis .    Mitra  Wacana  Median: Jakarta.
Hariyani,  A,  A.,    Kartika,  A.    (2021).  Pengaruh  Corporate  Governance  terhadap  Financial  Distress. Jurnal Akuntansi, Universitas Stikubank, Semarang. Helena, S., dan Saifi, M.  (2018). Pengaruh Corporate Governance terhadap Financial Distress (Studi Pada  Perusahaan  Transportasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2016). Jurnal Administrasi Bisnis.
Karmila, I., Musnadi, S.  (2019). Pengaruh Market Timing Terhadap Leverage Pada Perusahaan Non- Keuangan Yang Melakukan Initial Public Offering (IPO) Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen. Universitas Syiah Kuala, Bandar Aceh.
Kusanti,  O.,  Andayani,  A.  (2015).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Rasio  Keuangan Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. STIESIA, Surayabaya.
Laksmiwati,  M.,  Priyanto,  S.    (2021).    Peran  financial  distress  Altman  memediasi  kinerja  keuangan terhadap harga saham pada BUMN di BEI. Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Manajemen. Maryam, M dan Yuyetta, E, N, A.  (2019). Analisis Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Financial  Distress. Diponegoro  Journal  Of  Accounting . Universitas Diponegoro.  Semarang.
Masitoh, T, D. (2019). Pengaruh Goood Corporate Governance Terhadap Financial Distress (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2013-2017). Jurnal Manajemen . Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta.
Mayangsari, Putri Lilanda . (2015). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Kinerja Keuangan Terhadap Kesulitan Keuangan. Journal Acccounting, STIESA, Surabaya. Munawar, I. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kesulitan Keuangan Study pada Perusahaan  Subsektor  Tekstil  dan  Garmen  di  BEI  periode  2012-2016. Journal  Management, Universitas Telkom Indonesia, Bandung.
Platt, H. D dan Platt, M.B, )2002). Predicting corporate financial distress reflections on choice-based sampel bias. Journal Of Economics and Finance. Pratiwi, R, P.  (2019). Analisis Pengaruh Equity Maret Timing Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur  yang  Melakukan  Penawaran  Perdana  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonom i. Universitas Negeri Yogyakarta, Yogyakarta.
Radifan, Rusdan . (2015). Analisis Pengaruh Mekanisme Tata Kelola Perusahaan Terhadap Financial Distress. Journal Management Universitas Diponogoro, Semarang Rahayu,I.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Corporate  Governance  terhadap  Financial  distress  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  periode  2011-2015. Journal  Management, Universitas Diponogoro, Semarang.
Ramelan, Mudji Racnat dan Wiryawan, Driya . (2018). Etika Bisnis dan Corporate Governance.  Buku Ajar  Tertrasoft Solusindo, Bandar Lampung.
Razak, Arfandi, Guritno,Yoyoh dan Putra, Andi Manggala.  (2021).  “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Net Profit Margin, dan Total Asset Turn Over terhadap Pertumbuhan Laba”  Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Manajemen.
Sastriana, S., Fuad, F.  (2013). Pengaruh Corporate Governance dan Firm Size Terhadap Perusahaan Yang  Mengalami  Kesulitan  Keuangan  (Financial  Distress). Jurnal  Akuntansi. Universitas Diponegoro, Semarang.
Triwahyuningtias,  Meilinda    (2012).  Analisis  Pengaruh    Struktur  Kepemilikan,  Ukuran  Dewan Komisaris,  Komisaris  Independen,  Likuiditas  dan  Leverage  Terhadap  Kesulitan  Keuangan”. Jurnal Manajemen , Universitas Diponogoro, Semarang.
Wiweko,  Hidayah  dan  Febrianto  Igo    (2016).  Manajemen  Keuangan  Lanjutan.  Buku  Ajar  ,  Aura Printing : Bandar Lampung.
--------www.idx.co.id
(Diakses  pada bulan April 2022) -------www.cnbindonesia.com  (Diakses  pada bulan April 2022)