ANALYSIS OF FACTORS AFFECTING PROFITABILITY OF FOOD AND BEVERAGE COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) PERIOD 2015-2020
Martha Ng 1 , Stefani Chandra 2 , Septaundari 3 1,2&3 Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia Email: septaundariathena06@gmail.com 1

## ABSTRACT
The purpose of this study was to find out information about the effect of solvency and activity on  profitability in food and beverage companies on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2020. The variable used is ROA as the dependent variable and the independent variables are TDTA, LTDTA, STDTA, TATO and ITO. This study uses purposive sampling technique and obtains 17 samples of Food and Beverage companies. The analytical method used is linear regression. The results of this study indicate that TDTA has multicollinearity so that this variable cannot be studied further. STDTA and ITO have a positive and insignificant effect on ROA, on the other hand LTDTA has a significant negative impact on ROA and TATO has no significant impact on ROA.
Keywords: Return on Assets; Total Debt to Total Assets Ratio; Long Term Debt to Total Assets; Short Term Debt to Total Assets; Total Assets Turnover; Inventory Turnover

## ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMENGARUHI PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MAKANAN  DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE
2015-2020

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  informasi  tentang  pengaruh  dari  solvabilitas  dan  aktivitas terhadap profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2020. Variabel yang digunakan adalah ROA sebagai variabel dependen dan variabel independen adalah TDTA, LTDTA, STDTA, TATO dan ITO. Penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dan mendapatkan 17 sampel perusahaan Makanan dan Minuman. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linier. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa TDTA mengalami multikolinearitas sehingga variabel ini tidak dapat diteliti lebih lanjut. STDTA dan ITO berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap ROA, sebaliknya LTDTA berdampak negatif signifikan terhadap ROA dan TATO tidak mempunyai dampak yang signifikan terhadap ROA.
Kata Kunci : Return on Assets; Total Debt to Total Assets Ratio; Long Term Debt to Total Assets; Short Term Debt to Total Assets; Total Assets Turnover; Inventory Turnover

## PENDAHULUAN
Perkembangan perekonomian Indonesia telah mengalami kemajuan yang pesat. Hal ini terbukti dengan banyaknya kerja sama yang telah terjalin antara Indonesia dengan  Negara lain, seperti Indonesia dengan Jepang, Indonesia dengan Italia, Indonesia dan Aljazair, Indonesia dan Prancis dan sebagainya. Perkembangan bisnis di dunia usaha telah menuntut perusahaan untuk melakukan sesuatu agar turut dapat bersaing dengan perusahaan lain. Semakin banyaknya  muncul  perusahaan  pesaing  yang  memiliki  keunggulan  kompetitif  yang  baik  serta  banyaknya kompetitor-kompetitor bisnis yang muncul mengakibatkan terjadinya dinamika bisnis yang selalu berubah-ubah.
Sektor Industri Barang Konsumsi ialah bagian dari Industri Manufaktur yang terdapat di Indonesia. Pada sektor ini industri bergerak dalam usaha barang konsumsi, maksudnya setiap bahan mentah akan diolah menjadi barang siap konsumsi. Di Sektor industri barang konsumsi terdiri atas beberapa sub sektor, salah satunya adalah Sub Sektor Makanan dan Minuman. Pertumbuhan industri makanan dan minuman di Indonesia menjadi semakin pesat.  Industri  makanan  dan  minuman  menemukan  kesempatan  yang  lebih  besar  untuk  terus  bertumbuh. Perusahaan  makanan  dan  minuman  ialah  industri  yang  bergerak  dibidang  pembuatan  produk  lalu  dijual  guna mendapatkan keuntungan yang besar.
Berdasarkan menteri perdagangan, nilai impor makanan dan minuman pada tahun 2015 sebanyak 3.590,3 Juta, 2016 sebanyak 4.721,6 Juta, 2017 sebanyak 5.077,1 Juta, 2018 sebanyak 6.456,3 Juta, 2019 sebanyak 5.837,7 Juta, 2020 sebanyak 5.392,2 Juta. Dari nilai impor tahun 2015-2020 menunjukkan bahwa pada tahun 2015-2018, nilai impor makanan dan minuman mengalami peningkatan. Hal ini tentu akan berdampat buruk bagi perusahaan makanan dan minuman yang ada di Indonesia karena dapat menurunkan minat masyarakat kepada produk local sehingga perusahaan harus terus mengembangkan inovasi agar penjualan perusahaan dapat terus dalam keadaan yang baik dan dapat memperoleh profit.
Berdasarkan  data  pertumbuhan  industri  makanan  dan  minuman  yang  disediakan  oleh  www.bps.gp.id, pada  tahun  2015-2017  perusahaan  makanan  dan  minuman  mengalami  peningkatan  dan  pada  tahun  2017 perusahaan  makanan  dan  minuman  menyumbang  PDB  terbesar  di  Indonesia.  Tetapi  pada  tahun  2018-2019 pertumbuhan perusahaan makanan dan minuman mengalami penurunan dari tahun sebelumnya, yang puncak nya terjadi pada tahun 2020. Pertumbuhan industri makanan dan minuman mengalami penurunan yang anjlok hingga 40% di era pembatasan sosial di tengah pandemi covid-19.
Berdasarkan  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gill  et  al.  (2011)  menemukan  Adanya  hubungan  positif antara  utang  jangka  pendek  dengan  total  aset  dan  profitabilitas,  utang  jangka  panjang  terhadap  total  aset  dan profitabilitas, dan total utang terhadap total aset dan profitabilitas di industri manufaktur.
Menurut Yusnita & Fitriadi (2019) Short Term Debt to Total Assets dan Long Term Debt to Total Assets memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas, tetapi Total Debt to Total Assets menunjukkan pengaruh negatif dan tidak signifikan dengan profitabilitas. Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Jati & Sudaryanto (2016), Short Term Debt to Total Assets memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas dan Total Debt to Total Assets memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas. Maya et al. (2015) menyimpulkan bahwa adanya hubungan positif antara Total Debt to Total Assets pada profitabilitas,  dan  juga Total  Assets  Turnover menunjukkan  pengaruh  positif  pada  profitabilitas.  Namun  dalam penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sari  &  Budiasih  (2014), Total  Assets  Turnover tidak  berpengaruh  pada profitabilitas.
Wikardi & Wiyani (2017) dan Setiawan (2015) menyimpulkan bahwa adanya pengaruh secara signifikan Inventory Turnover terhadap Return on Assets namun penelitian yang dilakukan oleh Wardani et al. (2016) dan Sari & Budiasih (2014) menyimpulkan bahwa tidak ada pengaruh antara Inventory Turnover dengan profitabilitas. Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  informasi  tentang  pengaruh  dari  solvabilitas  dan aktivitas terhadap profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2020.

## TINJAUAN PUSTAKA Struktur Modal
Menurut  Riyanto  (2010),  struktur  modal  adalah  perimbangan  atau  perbandingan  antara  jumlah  hutang  jangka panjang dengan modal sendiri. Pendapat lain mengatakan bahwa struktur modal merupakan perimbangan jumlah hutang jangka pendek yang bersifat permanen, hutang jangka panjang, saham preferen, dan saham biasa (Harjito, 2011).

## Modigliani-Miller (MM) Theory (1958)
Teori  mengenai  struktur  modal  modern  bermula  pada  tahun  1958,  ketika  Professor  Franco  Modigliani  dan Professor  Merton  Miller  (yang  selanjutnya  disebut  MM)  mempublikasikan  artikel  keuangan  yang  paling berpengaruh yang pernah ditulis yaitu “ The Cost of Capital, Corporation Finance, and The Theory of Investment ”. Menurut Modigliani dan Miller, melalui teori capital structure irrelevance menyimpulkan bahwa financial leverage tidak mempengaruhi nilai pasar perusahaan  (Kodrat & Herdinata, 2009). Hal ini terjadi karena penggunaan hutang tidak merubah weighted average cost of capital . Artinya kenaikan penggunaan hutang tidak akan meningkatkan nilai perusahaan karena keuntungan dari biaya hutang lebih kecil ditutup dengan naiknya biaya modal sendiri.
e-ISSN 2580-3743
Teori Pecking Order Pecking  Order  Theory dikembangkan  oleh  Stewart  C.  Myers  dan  Nicholas  Majluf  pada  tahun  1984.  Menurut Myers  (1984), pecking  order  theory menyatakan  bahwa  ”Perusahaan  dengan  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi justru  tingkat  hutangnya  rendah,  dikarenakan  perusahaan  yang  profitabilitasnya  tinggi  memiliki  sumber  dana internal yang berlimpah”. Disebut sebagai pecking order karena teori ini menjelaskan mengapa perusahaan akan menentukan hirarki sumber dana yang paling disukai. Sesuai dengan teori ini maka investasi akan dibiayai dengan dana  internal  terlebih  dulu  (yaitu  laba  yang  ditahan)  kemudian  baru  diikuti  oleh  penerbitan  hutang  baru,  dan akhirnya dengan penerbitan ekuitas baru.

## Trade Off Theory
Trade Off Theory menyatakan bahwa dalam mencari hubungan antara struktur modal dan nilai perusahaan terdapat suatu  tingkat  leverage  (debt  ratio)  yang  optimal.  Oleh  karena  itu  sebuah  perusahaan  akan  selalu  berusaha menyesuaikan tingkat leverage ke arah yang optimal. Jadi, tingkat leverage perusahaan akan terus bergerak ke arah suatu target yang ingin dicapai dari waktu ke waktu.

## Profitabilitas
Menurut  Sartono  (2011),  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya dengan  penjualan,  total  aktiva  maupun  modal  sendiri.  Sedangkan  Tobing  &  Tallanky  (2004)  mendefinisikan profitabilitas sebagai kemampuan perseroan untuk memperoleh laba dan potensi untuk memperoleh penghasilan pada masa  yang akan datang yang dapat diukur dengan Return on Equity (ROE) dan Return on Assets (ROA). Rasio profitabilitas akan memberikan gambaran tentang tingkat efektifitas pengelolaan suatu perusahaan. Semakin besar  rasio  maka  semakin  baik,  karena  kemakmuran  pemilik  perusahaan  meningkat  dengan  semakin  besarnya profitabilitas.

## Analisis Rasio Keuangan
Menurut Kasmir (2012), rasio keuangan adalah kegiatan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan  dengan  cara  membagi  satu  angka  dengan  angka  lainnya.  Perbandingan  dapat  dilakukan  antara  satu komponen dengan komponen yang ada dalam laporan keuangan atau antar komponen yang ada diantara laporan keuangan. Kemudian angka yang diperbandingkan bisa berupa angka-angka dalam satu periode maupun beberapa periode.
Pengaruh Total Debt to Total Asset terhadap Profitabilitas Berdasarkan Pecking Order Theory , semakin besar rasio ini menunjukkan bahwa semakin besar biaya yang harus ditanggung perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  yang dimilikinya. Hal ini dapat  menyebabkan profitabilitas (ROA)  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  menurun.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti  semakin  besar  jumlah  modal pinjaman yang digunakan untuk investasi pada aktiva guna menghasilkan keuntungan bagi perusahaan.
Hasil penelitian  yang dilakukan oleh  Yusnita & Fitriadi (2019), Widiyanti  & Elfina (2015) dan Nidya (2013)  menyimpulkan  bahwa Total  Debt  to  Total  Asset berpengaruh  negatif  namun  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas UMKM di lingkungan kota Tasikmalaya. H1: Total Debt to Total Asset memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas.
Pengaruh Long Term Debt to Total Asset terhadap Profitabilitas Semakin besar rasio ini menunjukkan semakin besar beban bunga dan utang jangka panjang yang harus dibayar sehingga akan menurunkan laba perusahaan. Jika perusahaan menggunakan utang jangka panjang dalam jumlah yang besar dapat mengakibatkan kinerja perusahaan menurun karena ada nya biaya bunga yang besar.
Hasil penelitian Yusnita & Fitriadi (2019) dan Purwitasari & Septiani (2013) menyimpulkan bahwa Long term Debt to Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. H2: Long Term Debt to Total Asset memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas.
Pengaruh Short Term Debt to Total Asset terhadap Profitabilitas Penggunaan  utang  jangka  pendek  dapat  menurunkan  biaya  dan  juga  beban  bunga  yang  dihasilkan  tidak  tinggi sehingga dapat meningkatkan keuntungan bagi perusahaan.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Gill et al. (2011) menemukan hubungan positif antara utang jangka pendek atas total aset dan profitabilitas pada perusahaan Amerika yang terdaftar di Bursa Efek New York untuk periode 3 tahun dari 2005-2007 dipilih.
H3: Short Term Debt to Total Asset memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas.
Pengaruh Total Asset Turn Over terhadap Profitabilitas Total  Asset  Turnover (TATO)  menunjukan  bagaimana  suatu  efektifitas  perusahaan  dalam  menggunakan keseluruhan  aktiva  untuk  meningkatkan  nilai  penjualan  dan  meningkatkan  laba.  Menurut  Moeldjadi  (2008),
semakin  kecil  rasio  tersebut  semakin  jelek.  Semakin  besar Total  Asset  Turnover akan  semakin  baik,  karena semakin efisien seluruh aktiva yang digunakan untuk menunjang kegiatan penjualan.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Putry & Erawati (2013) menyimpulkan bahwa Total Asset Turnover berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Return  On  Asset  pada  perusahan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2011. H4: Total Asset Turn Over memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas.
Pengaruh Inventory Turn Over terhadap Profitabilitas Menurut Kasmir (2012), perputaran persediaan merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali dana yang  ditanam  dalam  persediaan  (Inventory)  ini  berputar  dalam  suatu  periode.  Jika  suatu  perusahaan  memiliki Inventory  Turnover  yang  tinggi  dalam  perusahaannya  yang  berarti  perusahaan  tersebut  mampu  mengelola aktivanya dengan efisien, dan dapat meningkatkan ROA perusahaan tersebut, begitu juga sebaliknya.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Setiawan  (2015),  menunjukkan  adanya  hubungan  positif  dan signifikan antara Inventory Turn Over dan Return On Asset pada perusahaan Food And Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2013. H5: Inventory Turn Over memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan landasan teori, penelitian terdahulu serta hipotesis yang telah dijelaskan sebelumnya, maka kerangka pemikiran dari penelitian yang akan dilakukan dapat dibuat seperti Gambar 1.

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Populasi  merupakan  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek/subjek  yang  mempunyai  kuantitas  dan karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya (Sugiyono, 2010). Perusahaan yang menjadi populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015 sampai dengan tahun 2020 yang berjumlah 30 perusahaan. Pemilihan sampel menggunakan purposive sampling, dengan kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI pada tahun 2015-2020. (2) Perusahaan sektor makanan dan minuman yang listing setelah tahun 2015. (3) Perusahaan yang tidak mengalami delisting antara tahun 2015-2020. (4) Perusahaan yang disuspend oleh Bursa Efek Indonesia
Dari hasil seleksi, ternyata perusahaan yang bisa digunakan dalam penelitian ini hanya 17 perusahaan. Periode pengamatan mulai tahun 2015-2020. Sehingga jumlah data yang digunakan dalam penelitian ini menjadi 102 unit analisis.

## Sumber Data
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang digunakan berupa laporan keuangan pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015-2020.
Long Term Debt to Total Asset (X 2 )
Short Term Debt to Total Asset
(X 3 ) Total Debt to Total Asset (X 1 )
Total Asset Turn Over
(X 4 ) Inventory Turn Over (X 5 )
Profitabilitas
(Y)

## Teknik Analisis Data Uji Asumsi Klasik
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel bebas (independen) (Ghozali, 2016). Uji multikolinieritas dapat dilihat pada nilai Variance Inflation Factor (VIF) yang  merupakan  kembalian  dari  toleransi  dengan  rumus  VIF  =  1  /  (1-R 2) .    Dimana  R 2 merupakan  koefisien determinasi. Bila toleransi kecil artinya menunjukkan nilai VIF akan besar, untuk itu bila nilai Variance Inflation Factor (VIF) < 10, maka dapat disimpulkan data bebas dari gejala multikolinieritas.

## Uji Koefisien Determinasi (R
2 )
Koefisien determinasi berfungsi untuk  mengukur seberapa jauh  kemampuan  model dalam  menerangkan  variasi variabel  dependen.  Semakin  besar  nilai  koefisien  determinasi,  maka  semakin  baik  variabel  independen  dalam menjelaskan variabel dependennya. Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen sangat terbatas, sebaliknya nilai R 2 yang mendekati satu berarti variabel- variabel independen  memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan  untuk  memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2016).

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda berfungsi untuk mencari adanya hubungan antara variabel dependen dengan dua atau lebih variabel independen. Analisis regresi linear berganda pada penelitian ini digunakan untuk mengetahui pengaruh Kompetensi, Pengalaman Kerja, Motivasi dan Integritas terhadap Kualitas Audit pada PT. Cahaya Indah Sangsurya. Metode analisis data ini akan dilakukan dengan bantuan program komputer SPSS ( Statistical Package for Social Science) . Persamaan regresi dalam penelitian ini adalah:
Y = a + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β3X4 + ℮ Ket: Y = Profitabilitas (ROA) a = Konstanta
β = Koefisien Regresi
X 2 = Long Term Debt to Assets Ratio X 3 = Short Term Debt to Assets Ratio X 4 = Total Assets Turn Over X 5 = Inventory Turn Over e = Standar Eror

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji  Parsial  digunakan  untuk  menentukan  berapa  besar  pengaruh  secara  parsial  (masing-masing)  variabel independen (Kompetensi, Pengalaman Kerja, Motivasi dan Integritas) terhadap variabel dependen (Kualitas Audit) dengan menggunakan uji statistik t (t-test) .

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Asumsi Klasik Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah model regresi ditemukan ada atau tidaknya korelasi antar variabel bebas. Tidak terjadinya korelasi diantara variabel bebas adalah model regresi yang baik. Untuk melihat gejala terjadi atau tidak terjadinya multikolinearitas dapat dilihat pada nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF).

## Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas
Model Tolerance VIF Keterangan TDTA 8.011E-010 1248406181.478 Terjadi Multikolinearitas LTDTA 0.821 1.218 Tidak terjadi Multikolinearitas STDTA 0.760 1.316 Tidak terjadi Multikolinearitas TATO 0.598 1.672 Tidak terjadi Multikolinearitas ITO 0.898 1.114 Tidak terjadi Multikolinearitas
Pada  tabel  1  dapat  dilihat  bahwa  nilai  VIF  pada  variabel  TDTA  menunjukkan  angka  lebih  dari  10. Sedangkan untuk variabel LTDTA, STDTA, TATO dan ITO menunjukkan angka kurang dari 10. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  dalam  variabel  TDTA  terjadi  multikolinearitas  antar  variabel  independen.  Artinya  tidak terdapat kemiripan (korelasi) antara satu dengan yang lainnya.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besarnya  kemampuan  semua  variabel  independen (LTDTA, STDTA, TATO dan ITO) dalam menjelaskan varians dari variabel dependennya (ROA). Pada tabel 2, hasil uji koefisien determinasi pada Adjusted R Square (R2 ) memiliki nilai 0.159 atau sebesar 15.9%. Dari hasil uji ini menunjukkan bahwa variabel independen (LTDTA, STDTA, TATO dan ITO) mempunyai pengaruh atau dapat  menjelaskan  terhadap  variabel  dependen  (ROA)  sebesar  15.9%,  sedangkan  sisanya  sebesar  84.1% dipengaruhi oleh variabel lainnya di luar penelitian.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Uji Parsial (Uji t) digunakan untuk menguji dan mengetahui ada  atau tidaknya pengaruh parsial yang diberikan oleh  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Jika  thitung  >  ttabel,  maka  variabel  independen  secara  parsial berpengaruh terhadap variabel dependen. Jika nilai signifikansi < 0.05, maka variabel independen secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Tabel 2 memperlihatkan hasil uji hipotesis dari penelitian ini.

## Tabel 2. Hasil Uji Hipotesis
Model Original Sample t hitung t tabel Sig Keterangan LTDTA -0.336 -4.037 1.98472 0.0001  Berpengaruh negatif dan signifikan STDTA 0.108 1.247 1.98472 0.216 Berpengaruh positif dan tidak signifikan TATO -0.003 -0.124 1.98472 0.901 Berpengaruh negatif dan tidak signifikan ITO 0.009 0.951 1.98472 0.344 Berpengaruh positif dan tidak signifikan Uji Model Adj R2 0.159

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda digunakan untuk menguji pengaruh variabel bebas (LTDTA, STDTA, TATO dan ITO)  terhadap  variabel  terikat  (ROA).  Berdasarkan  tabel  2,  dapat  di  lihat  bahwa  semua  variabel  independen (LTDTA, STDTA, TATO dan ITO) dalam keadaan tetap (konstan), maka variabel dependen (ROA) memiliki nilai sebesar 0.097. Koefisien regresi Current Ratio Long Term Debt to Assets Ratio (LTDTA) memiliki nilai sebesar - 0.336. Jika variabel LTDTA meningkat sebesar 1 satuan dan variabel lain dianggap konstan, maka Profitabilitas (ROA) akan mengalami penurunan sebesar -0.336. Koefisien regresi Short Term Debt to Assets Ratio (STDTA) memiliki nilai sebesar 0.108. Jika variabel STDTA meningkat sebesar 1 satuan dan variabel lain dianggap konstan, maka  Profitabilitas  (ROA)  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  0.108.  Koefisien  regresi Total  Assets  Turn  Over (TATO) memiliki nilai sebesar -0.003. Jika variabel TATO meningkat sebesar 1 satuan dan variabel lain dianggap konstan,  maka  Profitabilitas  (ROA)  akan  mengalami  penurunan  sebesar  -0.003.  Koefisien  regresi Inventory Turnover (ITO)  memiliki  nilai  sebesar  0.009.  Jika  variabel  ITO  meningkat  sebesar  1  satuan  dan  variabel  lain dianggap konstan, maka Profitabilitas (ROA) akan mengalami penurunan sebesar 0.009.
Pengaruh Long Term Debt to Assets Ratio (LTDTA) terhadap Profitabilitas (ROA)
Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan bahwa nilai rata-rata LTDTA dan ROA mengalami naik turun dari tahun 2015-2019 dan pada tahun 2020 ROA mengalami penurunan sedangkan LTDTA mengalami peningkatan. Nilai LTDTA  yang  mengalami  penurunan  berarti  penggunaan  utang  jangka  panjang  dalam  membiayai  aktiva perusahaan semakin kecil. Pada penelitian ini didapatkan bahwa Long Term Debt to Total Assets memiliki dampak negatif terhadap ROA.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Jati  &  Sudaryanto,  2016)  yang menyatakan bahwa adanya pengaruh yang signifikan antara LTDTA dengan ROA. Namun berbeda dengan hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Yusnita  &  Fitriadi,  2019)  dimana Long  Term  Debt  to  Total  Assets tidak berpengaruh terhadap Profitabilitas. Perbedaan hasil penelitian ini diindikasi karena perbedaan tahun penelitian dan objek penelitian yang dilakukan oleh masing masing peneliti.
Pengaruh Short Term Debt to Assets Ratio (STDTA) terhadap Profitabilitas (ROA) Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan bahwa nilai rata-rata STDTA mengalami penurunan ditahun 2015-2018 dan turun kembali pada tahun 2019-2020 dengan ROA yang menunjukkan nilai naik turun dari tahun 2015-2019 dan mengalami penurunan di tahun 2020. Perubahan yang terjadi antara nilai rata-rata STDTA dan ROA hampir disetiap tahunnya cenderung sama yaitu ketika STDTA mengalami penurunan ROA menurun begitupula ketika STDTA meningkat ROA juga mengalami peningkatan. Namun pada penelitian ini didapatkan bahwa Short Term Debt to Total Assets tidak memiliki dampak secara signifikan terhadap ROA .
e-ISSN 2580-3743
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Purwitasari & Septiani, 2013) yang tidak menemukan adanya pengaruh STDTA dengan ROA. Namun berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Jati & Sudaryanto, 2016), dimana Short Term Debt to Total Assets berpengaruh positif terhadap Profitabilitas. Perbedaan hasil penelitian ini diindikasi karena perbedaan tahun penelitian dan objek penelitian yang dilakukan oleh masing masing peneliti.
Pengaruh Total Assets Turn Over (TATO) terhadap Profitabilitas (ROA)
Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan bahwa nilai rata-rata TATO mengalami kenaikan pada tahun 2015-2016 dan  mengalami  penurunan  pada  tahun  2017-2020  dengan  ROA  yang  menunjukkan  nilai  naik  turun  dari  tahun 2015-2019 dan mengalami penurunan di tahun 2020. Menurut (Moeldjadi, 2008), semakin kecil rasio Total Asset Turn  Over  berarti  semakin  jelek  kineja  perusahaan.  Semakin  besar  Total  Asset  Turnover  berarti  semakin  baik kinerja perusahan, karena semakin efisien seluruh aktiva yang digunakan untuk  menunjang kegiatan penjualan. Pada penelitian ini didapatkan bahwa Total Asset Turn Over berdampak tidak signifikan terhadap ROA.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wikardi  &  Wiyani,  2017)  dan (Setiawan,  2015)  bahwa  Total  Asset  Turn  Over  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  Profitabilitas.  Namun berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Yanti  &  Chandra,  2019)  dimana  Total  Asset  Turn  Over berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas. Perbedaan hasil penelitian ini diindikasi karena perbedaan tahun penelitian dan objek penelitian yang dilakukan oleh masing masing peneliti.
Pengaruh Inventory Turnover (ITO) terhadap Profitabilitas (ROA)
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  dilakukan  bahwa  nilai  rata-rata  ITO  pada  tahun  2015-2016  meningkat  namun ditahun 2017-2019 mengalami penurunan dan meningkat kembali pada tahun 2020 dan ROA menunjukan nilai naik turun dari tahun 2015-2019 dan mengalami penurunan pada tahun 2020. Dilihat dari tahun 2015 dengan 2020, nilai  rata-rata  ITO  mengalami  penurunan  -10,04%.  Artinya  perusahaan  belum  memaksimalkan  pengelolaan persediaan secara efisien untuk mendukung kegiatan penjualannya guna meningkatkan laba.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Sari & Budiasih, 2014) dan (Wardani et al., 2016) yang tidak menemukan adanya hubungan yang signifikan antara inventory turnover terhadap ROA Namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Setiawan,  2015)  dimana  Total  Asset  Turn  Over berpengaruh positif terhadap ROA. Perbedaan hasil penelitian ini diindikasi karena perbedaan tahun penelitian dan objek penelitian yang dilakukan oleh masing masing peneliti.

## PENUTUP
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  Total  Debt  to  Total  Assets  (TDTA),  Long  Term  Debt  to Total Assets (LTDTA), Short Term Debt to Total Assets (STDTA), Total Assets Turnover (TATO) dan Inventory Turnover (ITO) terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2015-2020.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  serta  uraian  bab-bab sebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut:  (1)  LTDTA  memiliki  pengaruh  negatif  yang  signifikan terhadap Profitabilitas (ROA) pada perusahaan  Makanan dan Minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2020. LTDTA yang tinggi dapat mengurangi pajak yang harus dibayar oleh perusahaan sehingga dapat  meningkat  kan  nilai  ROA.  Sebaliknya  jika  nilai  LTDTA  mengalami  penurunan  ROA  akan  meningkat sehingga  akan  semakin  besar  kemungkinan  untuk  menggunakan  dana  internal  perusahaan  untuk  mengurangi ketergantungan pada pendanaan eksternal sehingga dapat menurunkan nilai struktur modal. (2) STDTA memiliki pengaruh positif yang tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) pada perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-2020.  Semakin  banyak  utang  jangka  pendek  maka  biaya  pajak semakin kecil dan semakin besar laba yang akan diperoleh. Namun dengan biaya yang lebih rendah, bunga atas utang  jangka  pendek  akan  memiliki  pengaruh  yang  kecil  terhadap  laba.  Walaupun  terjadi  pengurangan  atau peningkatan  pada short  term  debt  to  total  assets ,  hal  ini  tidak  akan  menjadi  faktor/pengaruh  kenaikan  atau penurunan nilai return on asset pada sektor makanan dan minuman. (3) TATO memiliki pengaruh negatif yang tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) pada perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2020. Nilai TATO yang meningkat dapat membuat kenaikan pada penjualan bersih perusahaan  sehingga  akan  mendorong  peningkatan  laba  dan  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan.  Dengan bertambahnya asset yang berasal dari hutang, membuat perusahaan memiliki kewajiban untuk membayar bunga, dimana beban bunga ini akan menurunkan profitabilitas perusahaan. (4) ITO memiliki pengaruh positif yang tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) pada perusahaan  Makanan dan Minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2020. Penurunan nilai ITO dapat diartikan bahwa kecilnya perputaran yang terjadi pada persediaan,  sehingga  adanya  persediaan  yang  menumpuk  digudang.  Pada  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa walaupun inventory turnover mengalami penurunan atau pun kenaikan, itu tidak akan mempengaruhi nilai return on asset .
Berdasarkan penelitian yang telah  dilakukan, maka saran yang dapat diberikan adalah: (1) Bagi investor Investor  yang  ingin  berinvestasi,  bisa  melakukan  pertimbangan  dengan  menggunakan  rasio  LTDTA,  STDTA,
TATO dan ITO karena keempat rasio ini mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas (ROA) pada sektor makanan dan minuman. (2) Bagi peneliti diharapkan menambahkan rasio keuangan lainnya selain LTDTA, STDTA, TATO dan ITO untuk meneliti profitabilitas (ROA) kemudian menambah atau mengganti sektor lain agar hasil penelitian lebih kompleks.

## DAFTAR RUJUKAN
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan ke VIII . Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gill, A., Biger, N., & Mathur, N. (2011). The Effect of Capital Structure on Profitability: Evidence from the United
States. International Journal of Management , 28 (4), 3–15.
https://www.researchgate.net/publication/281004540_The_effects_of_capital_structure_on_profitability _Evidence_from_United_States
Harjito, D. A. (2011). Teori Pecking Order dan Trade-Off dalam Analisis Struktur Modal di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis , 15 (2), 187–196. https://doi.org/10.20885/jsb.vol15.iss2.art3 Jati, A. K., & Sudaryanto, B. (2016). Pengaruh Hutang Jangka Pendek , Hutang Jangka Perusahaan Yang Terdaftar
Dalam Indeks LQ-45 Di BEI. Diponegoro Journalofmanagement , 5 (4), 1–11.
https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/djom/article/view/17890
Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Rajagrafindo Persada. Kodrat, D. S., & Herdinata, C. (2009). Manajemen Keuangan . Graha Ilmu. Maya, A., Widayanti, R., & Colline, F. (2015). pengaruh current ration, total asset turnover, dan debt total asset terhadap  retrun  on  asset  pada  perusahaan  LQ45  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA . 15 (1),  15–25. http://ejournal.ukrida.ac.id/ojs/index.php/IMB/article/view/1315
Moeldjadi. (2008). Manajemen Keuangan, Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif. Jilid I . Bayumedia. Myers, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. Journal Of Finance , 39 .
Nidya, A. (2013). Analisis Pengaruh Likuiditas Dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pda Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Fakultas Ekonomi , 1–23.
Purwitasari, E., & Septiani, A. (2013). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap  Profitabilitas (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2009-2011). Diponegoro  Journal  of Accounting , 2 (3), 1–11.
Putry, N. A. C., & Erawati, T. (2013). Pengaruh Current Ratio, Total Assets Turnover, Dan Net Profit Margin,
Terhadap Return on Assets. Jurnal Akuntansi , 1 (2), 22–34. https://doi.org/10.24964/ja.v1i2.13 Riyanto, B. (2010). Dasar – Dasar Pembelanjaan Perusahaan . BPFE.
Sari, N. M. V., & Budiasih, I. G. A. N. (2014). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Firm Size, Inventory Turnover dan  Assets  Turnover  Pada  Profitabilitas. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana  6.2 , 2 (September 2008), 261–273.
Sartono, A. (2011). Manajemen Keuangan (Teori dan Aplikasi) . BPFE.
Setiawan, E. (2015). Pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover, Sales,  dan  Firm  Size  terhadap  Return  On  Asset  (ROA)  pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2013. Nhk , 151 (3), 10–17. Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Pendidikan . ALFABETA. Tobing, R. dan, & Tallanky, N. (2004). Kamus Istilah Akuntansi . Atalya Rilany Sudeco. Wardani, I. K., Wardiningsi, S. S., & Utami, S. S. (2016). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Inventory Turnover, Total  Assets  Turnover  Dan  Firm  Size  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Real  Estate  Dan Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia . 16 (1), 41–48.
https://www.neliti.com/id/publications/78307/pengaruh-debt-to-equity-ratio-inventory-turnover-total- assets-turnover-dan-firm
Widiyanti, M., & Elfina, F. D. (2015). Pengaruh Financial Leverage Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif Dan Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya , 13 (1), 117–136. https://doi.org/10.29259/jmbs.v13i1.3343
Wikardi, L. D., & Wiyani, N. T. (2017). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Firm Size, Inventory Turnover, Assets Turnover dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Profitabilitas (Studi Kasus pada Industri Makanan dan Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2011-2015). Jurnal  Online  Insan  Akuntan , 2 (1),  99–118. https://media.neliti.com/media/publications/234099-pengaruh-debt-to-equity-ratio-firm-size- bd7f8fe5.pdf
Yanti, N. W., & Chandra, S. (2019). Effect of Cr, Dar, Tato and Tangibility on Roa in Manufacturing Companies Listed on Indonesia Stock Exchange. Bilancia , 3 (1), 91–98.
Yusnita, R. T., & Fitriadi, B. W. (2019). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Umkm Di Kota Tasikmalaya.
Jurnal
Ekonomi,
Bisnis,
dan Akuntansi , 21 (2), 1–11.
https://doi.org/10.32424/jeba.v21i2.1321 www.idx.co.id