## ANALISIS KOMPARASI KINERJA KEUANGAN SEKTOR FARMASI DAN OTOMOTIF SEBELUM DAN SELAMA PANDEMI COVID-19
Farikhah Nur Azizah 1* , R Yuniardi Rusdianto 2
Afiliasi :
1,2) Universitas Pembangunan Nasional ''Veteran'' Jawa Timur
Proses Artikel: Received 01-07-2023 Revised 18-08-2023 Accepted 28-08-2023
*Korespondensi: farikhahnurazizah939@gmail.co m
DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/j ab.v16i2.4502

## Abstrak
Latar  Belakang :  Pandemi  COVID-19  berimplikasi  pada  perekomian nasional,  konsumsi  rumah  tangga,  hingga  pelaku  usaha.  Beberapa  sektor usaha  mengalami  defisit  pendapatan  dan  beberapa  lainnya  mengalami surplus pendapatan
Tujuan :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  perbedaan  kinerja keuangan perusahaan pada sektor farmasi dan otomotif antara sebelum dan selama pandemi COVID-19
Metode  Penelitian :  Sampel  penelitian  dipilih  melalui  teknik purposive sampling dan menghasilkan 9 perusahaan sektor farmasi dengan 54 sampel laporan  keuangan  dan  12  perusahaan  sektor  otomotif  dengan  72  sampel laporan  keuangan.  Data  pada  penelitian  ini  terdiri  dari  laporan  keuangan tahun  2017-2019  yang  mempresentasikan  periode  sebelum  pandemi COVID-19 dan laporan keuangan tahun 2020-2022 yang mempresentasikan periode  selama  pandemi  COVID-19.  Analisis  penelitian  ini  menggunakan rasio keuangan ( current ratio , debt to equity ratio , receivable turnover , dan return  on  assets )  yang  selanjutnya  diuji  dengan paired  sample  t-test dan wilcoxon sign rank test . Hasil  Penelitian :  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa current  ratio , receivable  turnover ,  dan return  on  assets pada  sektor  farmasi  mengalami penurunan  saat  pandemi  COVID-19,  sedangkan debt  to  equity  ratio mengalami  peningkatan.  Sektor  otomotif  mengalami  penurunan current ratio , debt  to  equity  ratio , receivable  turnover ,  dan return  on  assets saat pandemi  COVID-19.  Akan  tetapi,  perubahan current  ratio , debt  to  equity ratio , receivable  turnover ,  dan return  on  assets di  sektor  farmasi  dan otomotif tidak memberikan hasil perbedaan yang signifikan berdasarkan uji paired sample t-test dan wilcoxon sign rank test . Keaslian/Kebaruan  Penelitian :  Penelitian  ini  menggunakan  objek perusahaan  industri  pengolahan  non-migas  yang  terdata  saling  berlawan yaitu  paling  dirugikan  dan  diuntungkan  selama  pandemi  COVID-19. Periode  penelitian  juga  diperbaharui  dari  penelitian  sebelumnya,  yaitu menjadi dari tahun 2017 hingga tahun 2022 karena status pandemi COVID- 19 masih berlaku pada tahun 2022.
Kata kunci : COVID-19, Perbandingan, Kinerja Keuangan, Rasio Keuangan

## Pendahuluan
Di  penghujung  tahun  2019,  virus  corona  yang  menginfeksi  saluran  pernafasan  manusia  muncul pertama kali di Wuhan, China. Virus ini mengejutkan dunia karena penyebarannya yang cepat dalam waktu kurang  dari  tiga  bulan  ke  123  negara  (Setiawan  et  al.,  2022),  sehingga  World  Health  Organization
mengkategorikannya  menjadi  pandemi  (WHO,  2020).  Sebagai  upaya  mengurangi  masyarakat  yang terinfeksi virus COVID-19, World Health Organization (WHO) menginisiasi program physical distancing , seperti pembatasan kontak fisik, kebijakan lockdown di berbagai wilayah, dan sebagainya (UNICEF, 2020). Indonesia menjadi salah satu tempat sebaran virus COVID-19 sejak 2 Maret 2020 (CNN Indonesia, 2020).  Masyarakat  yang  terinfeksi  positif  COVID-19  di  Indonesia  semakin  meningkat  hingga  sejumlah 664.930  kasus  secara  kumulatif  per  bulan  Desember  2020  (Indonesia.  COVID19,  2020)  dan  sejumlah 4.254.443  kasus  secara  kumulatif  per  tanggal  24  November  2021  (Annisa,  2021).  Sebagai  upaya mengurangi  penyebaran  kasus  pandemi  COVID-19,  Pemerintah  Indonesia  membentuk  kebijakan Pemberlakuan  Pembatasan  Kegiatan  Masyarakat  (PPKM)  untuk  seluruh  wilayah  di  Indonesia  dan Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) untuk area dengan kasus COVID-19 yang cukup tinggi (CNN Indonesia, 2020; Kurniawan, 2021).
Berdasarkan  siaran  pers  HM.4.6/299/SET.M.EKON.3/6/2022,  pandemi  COVID-19  di  Indonesia dapat dikendalikan  dengan  baik  pada  bulan Juni  2022  yang  ditunjukkan  dengan  kasus  COVID-19  yang menurun menjadi 574 kasus. Akan tetapi, kasus COVID-19 kembali meningkat menjadi 1.053 orang pada 23  Desember  2022  (Darmawan,  2022).  Meskipun  terdapat  kenaikan  kasus  COVID-19  pada  tangal  23 Desember  2023,  program  PPKM  di  seluruh  wilayah  Indonesia  resmi  dicabut  oleh  Joko  Widodo  pada tanggal 30 Desember 2022 karena pertimbangan jumlah kasus COVID-19 di bawah standar WHO, yaitu 1,7 kasus per 1000.000 penduduk, positivity rate mingguan sebanyak 3,35%, tingkat perawatan rumah sakit sebanyak  4,79%,  dan  angka  kematian  sebanyak  2,39%  (Rokom,  2022).  Pencabutan  PPKM  ini menunjukkan sebagai langkah awal menuju endemi.
Selain berdampak pada kesehatan masyarakat, pandemi COVID-19 dan kebijakan pembatasan di Indonesia memberikan dampak pada perlambatan perekonomian (Devi et al., 2020), penurunan konsumsi masyarakat (Olivia et al., 2020; Indiraswari & Rahmayanti, 2022; Riani et al., 2022), dan perlambatan pada beberapa  sektor  bisnis.  Laju  pertumbuhan  Pendapatan  Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia  menurun  pada tahun  2020  sebesar  -2,07%  jika  dibandingkan  dengan  tahun  2019  (BPS,  2023).  Pengeluaran  konsumsi rumah tangga pada tahun 2020 mencapai angka - 2,63% atau jika dibandingkan dengan tahun 2019 maka menurun  sebesar  7,64%  (BPS,  2020).  Selain  itu,  82,85%  dari  34.599  sampel  pelaku  usaha  mengalami penurunan pendapatan selama pandemi COVID-19, sedangkan 2,55% dari sampel mengalami peningkatan pendapatan dan 14,60% lainnya tidak mengalami perubahan (BPS, 2020).
Industri pengolahan non-migas memiliki kontribusi paling besar di PDB Indonesia dibandingkan sektor  lainnya,  seperti  perdagangan  13,45%,  pertanian,  kehutanan,  dan  perikanan  sekitar  13,45%,  dan konstruksi 10,60% (Putra, 2020). Pada saat pandmei COVID-19 sub sektor dari industri pengolahan non- migas ini mengalami pertumbuhan dan kontraksi laju pertumbuhan. Pada tahun 2020 industri pengolahan
non  migas  yang  tumbuh secara  positif  paling tinggi  adalah industri  kimia,  farmasi,  dan  obat tradisional sebesar 9,39%, sedangkan industri pengolahan non migas yang tumbuh secara negatif paling tinggi adalah industri alat angkutan dengan nilai sebesar -19,86% (Kementerian Perindustrian Republik Indonesia, 2021).
Pertumbuhan  positif  pada  industri  kimia,  farmasi,  dan  obat  tradisional  ini  ditandai  dengan meningkatnya laba bersih para emiten industri farmasi. Periode semester I tahun 2020 laba bersih Merck (MERK)  mengalami  peningkatan  sebesar  424,7%  dibandingkan  periode  semester  I  tahun  2019.  Emiten lainnya seperti Organon Pharma Indonesia (SCPI) juga mengalami peningkatan laba bersih sebesar 75,7%, emiten Darya Varia (DVLA) yang mengalami peningkatan sebesar 22,1%, emiten Sido Muncul (SIDO) yang  mengalami  peningkatan  sebesar  10,6%,  emiten  Kalbe  Farma  (KLBF),  dan  Tempo  Scan  yang mengalami peningkatan masing-masing sebesar 10,1% dan 1,5% (Annur, 2020).
Pertumbuhan  laba  bersih  pada  industri  kimia,  farmasi,  dan  obat  tradisional  selama  pandemi COVID-19 dikarenakan permintaan produk kesehatan, seperti APD, masker, hand sanitizer , dan vitamin yang meningkat (Fajriyanti & Wiyarni, 2022). Seperti pada teori permintaan, permintaan pada produk yang semakin tinggi maka akan mempengaruhi tingginya harga produk tersebut. Selama pandemi COVID-19, harga masker melonjak tinggi dari harga Rp25.000 – Rp30.000 per boks menjadi Rp200.000 – Rp250.000 (Liputan6, 2020). Harga produk hand sanitizer juga melambung tinggi dari harga awal sekitar Rp11.000 – Rp17.000  per  botol  menjadi  Rp50.000  –  Rp75.000  (Hendarto,  2020).  Hal  ini  juga  terjadi  pada    produk vitamin C yang juga mengalami kenakan harga hingga 40 persen (Liputan6, 2020).
Akan tetapi, selama pandemi COVID19 industri farmasi juga mengalami penurunan penjualan di obat  jenis  lain  saat  pandemi  COVID-19  (PMMC,  2021)  dan  penurunan  penjualan  obat  resep  branded sebesar  14,3  persen  (Ayu,  2021)  Selain  itu,  pandemi  COVID-19  juga  menyebabkan  industri  farmasi kesulitan  dalam  memasok  bahan  baku  karena  banyaknya  permintaan  di  pasar  global.  Menurut  lembaga IQVIA, kinerja industri farmasi pada kuartal I/2020 mengalami kontraksi sangat tajam hingga - 12,6 persen (Ayu, 2021).

## Gambar 1. Penjualan Kendaraan Roda Empat di Indonesia Tahun 2020
Selanjutnya,  pertumbuhan  negatif  pada  industri  otomotif  juga  ditandai  dengan  penurunan  laba komersial pada emiten industri otomotif. Pada tahun 2020 Astra International (ASII) mengalami penurunan laba komersial sebesar 30% dibandingkan tahun 2019. Astra Otoparts (AUTO) dan Indomobil (IMAS) pada tahun 2020 mengalami kerugian dan jika dibandingkan dengan tahun 2019 maka laba komersial mengalami penurunan secara berurutan sebesar 105% dan 534% (Prawira et al., 2022). Penurunan laba ini dikarenakan adanya penurunan penjualan kendaraan roda empat dari bulan Januari 2020 hingga Mei 2020 mengalami penurunan  hingga  mencapai  3.551  unit  seperti  di  Gambar  1,  sedangkan    mulai  bulan  Juni  2020  hingga Desember  2020  mulai  mengalami  peningkatan  secara  bertahap  (Hafid,  2020).  Berbeda  dengan  data penurunan  sebelumnya,  pada  tahun  2021  menurut  Gaikindo  penjualan  mobil wholesales mulai  tumbuh sebesar 66 persen year-on-year (Andrianto, 2022).
Berdasarkan  informasi  di  atas,  terdapat research  gap yaitu  pertumbuhan  sektor  farmasi  yang meningkat atau justru menurun saat pandemi dan pertumbuhan sektor otomotif yang menurun atau justru meningkat  selama  pandemi  COVID-19.  Untuk  mengetahui  kondisi  perusahaan  di  sektor  farmasi  dan otomotif yang sebenarnya, maka perlu melakukan analisis pada kinerja perusahaan (Juliati, 2020) melalui laporan keuangannya. Hal ini merujuk pada penelitian Devi et al. (2020) yang menggunakan rasio keuangan untuk mengkaji perbedaan kinerja keuangan perusahaan dari berbagai sektor yang terdaftar di BEI antara sebelum dan selama pandemi COVID-19, yaitu kuartal II 2019 – kuartal II 2020. Setiawan et al. (2022) juga melakukan penelitian pada 3 sektor yang terdaftar di BEI terkait perbedaan kinerja keuangan sebelum dan selama pandemi COVID-19, yaitu dari kuartal II 2018 – kuartal III 2021.
Berbeda dengan penelitian sebelumnya, penelitian ini menggunakan objek yang terbilang terkena dampak  pandemi  COVID-19  secara  positif  dan  negatif.  Selain  itu,  periode  penelitian  ini  menggunakan periode terbaru hingga tahun 2022 karena status pandemi COVID-19 masih belum dicabut pada tahun 2022. Berdasarkan research gap informasi bahwa sektor farmasi yang tumbuh secara positif dan negatif, serta
sektor otomotif yang tumbuh secara negatif dan positif selama pandemi COVID-19, penelitian ini dilakukan untuk membuktikan kinerja industri sektor farmasi dan otomotif yang sebenarnya selama pandemi COVID- 19 melalui analisis laporan keuangannya. Harapan penulis penelitian ini dapat memperkaya pengetahuan pembaca  terkait  pengukuran  kinerja  perusahaan  selama  pandemi  COVID-19,  memberi  masukan  bagi stakeholder dalam pengambilan keputusan manajemen, dan investasi.

## Tinjauan Literatur dan Perumusan Hipotesis
Kinerja keuangan adalah suatu gambaran tentang prestasi maupun kekuragan dari hasil pengukuran analisis  keuangan  pada  satu  periode  tertentu  (Esomar  &  Chritianty,  2021).  Melalui  kinerja  tersebut, stakeholder dapat  mengetahui  tingkat  keefektifan  perusahaan  dalam  mengelola  kegiatannya  (Limbong, 2022). Laporan keuangan dapat digunakan sebagai dasar dalam mengetahui kinerja keuangan perusahaan. Rasio  keuangan  menjadi  salah  satu  metode  analisis  kinerja  keuangan.  Analisis  kinerja  keuangan  yang menggunakan  rasio  lebih  baik  dibandingkan  analisis  kinerja  keuangan  yang  tidak  menggunakan  rasio (Ramadhan & Syarfan, 2016).
Rasio  keuangan  adalah  sekumpulan  angka  hasil  dari  perbandingan  pos  satu  dengan  pos  lainnya yang  saling  berkaitan  di  laporan  keuangan  (Mulyawan,  2015:113).  Rasio  keuangan  terdiri  dari  empat bentuk, yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio profitabilitas (Kasmir, 2018:107). Rasio likuiditas adalah rasio yang menginterpretasikan mampu atau tidaknya perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendek mereka. Rasio solvabilitas adalah rasio yang menginterpretasikan mampu atau tidaknya  perusahaan  dalam  melunasi  kewajiban/liabilitas  mereka.  Rasio  aktivitas  merupakan  sebuah perbandingan yang menginterpretasikan tingkat kefektifan perusahaan dalam mengelola sumber daya yang ada. Rasio profitabilitas adalah rasio yang menginterpretasikan kemampuan perusahaan dalam menciptakan keuntungan.
Di saat keadaan perekonomian melemah karena COVID-19, perusahaan publik harus transparansi ke publik dengan memberikan informasi terkait kondisi keuangan perusahaan. Hal ini dikarenakan investor atau stakeholder lainnya akan mengambil keputusan berdasarkan interpretasi mereka terhadap informasi yang diterbitkan (Sahputra et al., 2022). Perubahan penjualan akibat pandemi COVID-19 mempengaruhi komponen aset lancar, yaitu kas dan piutang usaha atas hasil dari penjualan tunai dan kredit (Devi et al., 2020).  Perubahan  nilai  aset  lancar  akan  mempengaruhi  nilai current  ratio sebagai  pengukuran  rasio likuiditas. Penelitian terdahulu Bintang et al. (2019)  memberikan hasil bahwa adanya perbedaan kinerja keuangan, termasuk current ratio pada periode sebelum dan sesudah krisis moneter. Namun, hal ini berbeda
dengan penelitian Devi et al. (2022) yang memberikan hasil bahwa tidak ada perbedaan sebelum dan selama pandemi COVID-19 pada current ratio perusahaan.
Perubahan  tingkat  penjualan  selama  pandemi  COVID-19  akan  berimbas  pada  perolehan  jumlah laba dan  jumlah ekuitas perusahaan. Adanya kekhawatiran stakeholder akan laba yang menurun selama pandemi COVID-19 dapat memicu penurunan struktur ekuitas perusahaan (Devi et al., 2020).  Penelitian terdahulu  Fatimah  et  al.  (2021)  menemukan  perbedaan  nilai debt  to  equity  ratio yang  signifikan  antara sebelum dan saat pandemi COVID-19. Hal ini bertolak belakang dengan hasil penelitian Devi et al. (2020) yaitu tidak ada perbedaan pada debt to equity ratio sebelum dan selama pandemi COVID-19.
Selama  pandemi  COVID-19,  laba  yang  menurun  disebabkan  oleh  daya  beli  rumah  tangga  yang menurun. Hal ini dikarenakan alokasi keuangan masyarakat terfokus pada pemenuhan kebutuhan primer. Kondisi ini menyebabkan risiko kredit sektor industri semakin tinggi karena pembeli mengalami penurunan kemampuan  dalam  membayar  hutang  kepada  perusahaan  pada  saat  krisis  ekonomi  (Fridson &  Alvarez, 2011).  Jika  penjualan  yang  menurun  tidak  dimbangi  dengan  nilai  rata-rata  piutang  yang  menurun  juga, maka  akan  berakibat  pada  nilai receivable  turnover yang  ikut  menurun  (Devi  et  al.,  2020).  Penelitian terdahulu Devi et al. (2020) menemukan receivable turnover yang berbeda signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Namun sebaliknya, penelitian Mujizat & Retnaningdiah (2022) menemukan jika antara sebelum dan selama pandemi COVID-19 receivable turnover berbeda secara signifikan.
Penurunan laba perusahaan atas penjualan terjadi jika perusahaan tidak bisa meminimalisir biaya- biaya operasional yang dikeluarkannya (Devi et al., 2020). Nilai return on assets dapat mengintrepretasikan informasi tersebut dengan memberikan gambaran kemampuan perusahaan dalam mengelola aset miliknya. Penelitian  terdahulu  Shen  et  al.  (2020)  memberikan  hasil  bahwa  penurunan  nilai  total  pendapatan berdampak pada penurunan return on assets perusahaan Cina yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Selain itu,  Devi  et  al.  (2020)  juga  menemukan return  on  assets yang  berbeda  signifikan  sebelum  dan  selama pandemi  COVID-19.  Berbeda  dengan  Agustina  (2022)  yang  menemukan  bahwa return  on  assets tidak mengalami perbedaan yang signifikan antara sebelum dan sesudah pandemi COVID-19.
H1:  Terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  sektor  farmasi  sebelum pandemi COVID-19 dan selama pandemi COVID-19
H2:  Terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  sektor  otomotif  sebelum pandemi COVID-19 dan selama pandemi COVID-19

## Metode Penelitian

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  berjenis  kuantitatif  dengan  pendekatan  komparatif.  Penelitian  kuantitatif  adalah penelitian  dengan  landasan  positivisme  yang  ditujukan  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  penggunaan instrumen  penelitian  pada  pengumpulan  data,  dan  penggunaan  analisis  bersifat  statistik  untuk  menguji hipotesis  penelitian  (Sugiyono,  2017:  7).  Penelitian  komparatif  adalah  penelitian  dengan  model perbandingan satu variabel atau lebih dengan dua sampel atau lebih pada waktu yang berbeda (Sugiyono, 2017: 36).

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi penelitian meliputi perusahaan di sektor farmasi dan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian diperoleh dari hasil teknik purposive sampling . Teknik purposive sampling merupakan teknik pengambilan sampel yang menggunakan pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2017:218). Pertimbangan pengambilan sampel penelitian ini, meliputi perusahaan telah terdaftar di BEI sebelum tahun 2016  dan  telah  mempublikasikan  laporan  keuangan  tahunan  periode  2017  –  2022.  Berdasarkan pertimbangan  tersebut,  sampel  penelitian  terdiri  dari  54  sampel  laporan  keuangan  perusahaan  sektor farmasi dan 72 sampel laporan keuangan perusahaan sektor otomotif.
Tabel 1. Sampel Perusahaan Sektor Farmasi
Keterangan Total ‘ Perusahaan sektor farmasi yang terdafatar di BEI ’ 12 ‘ Sektor farmasi yang terdaftar di BEI setelah tahun 2016 ’ (3)
‘ Sektor farmasi yang tidak mempublikasikan laporan keuangan tahunan 2017 – 2022 ’ 0 Total Perusahaan 9 Periode Penelitian (2017–2022) 6 Total Sampel Sektor Farmasi 54
Sumber: data diolah (2023)
Tabel 2. Sampel Perusahaan Sektor Otomotif Keterangan Total ‘ Perusahaan sektor otomotif yang terdafatar di BEI ’ 15 ‘ Sektor otomotif yang terdaftar di BEI setelah tahun 2016 ’ (2)
‘ Sektor otomotif yang tidak mempublikasikan laporan keuangan tahunan 2017 – 2022 ’ (1)
Keterangan Total Total Perusahaan 12 Periode Penelitian (2017–2022) 6 Total Sampel Sektor Farmasi 72
Sumber: data diolah (2023)

## Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan oleh penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan perusahaan periode 2017 sampai  dengan  2019  sebagai  representasi  periode  sebelum  pandemi  COVID-19  dan  laporan  keuangan tahunan periode 2017-2019 sebagai representasi periode selama pandemi COVID-19. Data penelitian ini termasuk  ke  dalam  data  sekunder  karena  bersumber  dari  website  perusahaan  dan  website  Bursa  Efek Indonesia. Teknik pengumpulan data dilakukan dengan teknik dokumentasi untuk mancari data keuangan perusahaan dan teknik kepustakaan untuk mencari teori dan konsep.

## Definisi Operasional dan Instrumen Penelitian
Variabel independen dari penelitian ini adalah kinerja keuangan. Pengertian dari kinerja keuangan itu sendiri adalah sebuah alat ukur untuk menilai pencapaian perusahaan pada tujuan mereka (Nurdiansari et al, 2021). Indikator variabel penelitian terdiri dari rasio likuiditas ( current ratio ), rasio solvabilitas ( debt to  equity  ratio ),  rasio  aktivitas  ( receivable  turnover ),  dan  rasio  profitabilitas  ( return  on  assets )  yang merujuk pada penelitian Devi et al. (2020) dan Prasetya (2021).
1. Current  Ratio ,  yaitu  hasil  perbandingan  yang  menggambarkan  mampu  atau  tidaknya  perusahaan dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  menggunakan  aktiva  lancarnya  (Sagala,  2017).  Nilai standar current ratio adalah 200% (Kasmir, 2018:159).
2. Debt to Equity Ratio , yaitu rasio yang memberikan gambaran terkait hubungan total kewajiban dengan total ekuitas perusahaan (Anggraini et al., 2022). Nilai standar debt to equity ratio adalah 90% (Kasmir, 2018:159).
3. Receivable Turnover , yaitu rasio yang menggambarkan estimasi waktu yang diperlukan perusahaan untuk  mengubah  piutang  menjadi  arus  kas  masuk  dalam  satu  periode  (Kasmir,  2018:  175).  Nilai standar receivable turnover ratio adalah 15 kali (Sari, 2022).
4. Return on Assets , yaitu hasil perbandingan yang memberikan gambaran tingkat pengembalian semua aset  milik  perusahaan  (Sugiono  dan  Untung,  2016:68).  Nilai  standar return  on  assets adalah  30% (Kasmir, 2018: 203).

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  penelitian  berawal  dari  perhitungan  rasio  keuangan  dari  sampel  penelitian. Rasio keuangan yang digunakan terdiri dari current ratio , debt to equity ratio , receivable turnover ), dan return on assets . Selanjutnya, hasil rasio keuangan dianalisis menggunakan IBM SPSS 25 dengan beberapa langkah berikut (Sari, 2020; Devi et al., 2020):
1. Analisis Statistik Deskriptif
Langkah  ini  memberikan  analisis  terkait  potret  data  (jumlah),  kecenderungan  sentral  data  (mean, median, dan modus), dan variasi nilai (standar deviasi) (Siyoto & Sodik, 2015).
2. Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk  meninjau  kenormalan  persebaran  data  penelitian  pada  variabel residual  (Ghozali,  2018).  Pada  uji  tersebut  menggunakan  uji  Kolmogorov-Smirnov  karena  sampel penelitian  lebih  dari  50  (Dahlan  dalam  Sintia  et  al.,  2020).  Berdasarkan  hasil  uji  ini,  jika  nilai signifikansi > 0,05, maka data dikatakan normal, sedangkan jika nilai signifikansi < 0,05, maka data tidak terdistribusi normal.
3. Uji Hipotesis
Uji hipotesis digunakan untuk menilai diterima atau tidaknya hipotesis penelitian. Uji ini merupakan kelanjutan dari uji sebelumnya. Jika hasil pengukuran menunjukkan data terdistribusi secara normal, maka uji hipotesisnya menggunakan uji paired sample t – test . Sebaliknya pengukuran menunjukkan data  tidak  terdistribusi  secara  normal,  maka  uji  hipotesisnya  menggunakan wilcoxon  sign  rank  test (Widyawati  &  Ningtyas,  2022).  Hasil  kedua  uji  hipotesis  dengan  nilai  signifikansi  ≤  0,05 mengindikasikan bahwa hipotesis diterima atau diartikan bahwa terdapat perbedaan antara dua waktu sampel  pada  subjek  yang  sama.  Sebaliknya,  jika  nilai  signifikansi  >  0,05,  maka  mengindikasikan bahwa hipotesis ditolak atau tidak terdapat perbedaan antara dua waktu sampel pada subjek yang sama.

## Hasil dan Pembahasan

## Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan tabel 3 dan 4, nilai rata-rata current ratio (CR), receivable turnover (RTO, dan return on assets (ROA) perusahaan sektor farmasi selama pandemi COVID-19 menurun jika dibandingkan dengan nilainya sebelum pandemi COVID-19. Nilai rata-rata debt to equity ratio (DER) perusahaan sektor farmasi selama  pandemi  COVID-19  meningkat  jika  dibandingkan  dengan  nilai  rata-rata debt  to  equity  ratio
sebelum pandemi COVID-19. Pada perusahaan sektor otomotif nilai rata-rata semua rasio ( current ratio , debt  to  equity  ratio , receivable  turnover ,  dan return  on  assets )  selama  pandemi  COVID-19  mengalami penurunan dibandingkan sebelum pandemi COVID-19.
Tabel 3. Statistik Deskriptif Sektor Farmasi
Keterangan N Min Max Mean Std. Deviasi ‘ CR sebelum COVID 19 ’ 27 0.99 7.81 2.986 1.596 ‘ CR sesudah COVID 19 ’ 27 0.88 4.45 2.612 1.125 ‘ DER sebelum COVID 19 ’ 27 0.09 2.79 0.893 0.769 ‘ DER sesudah COVID 19 ’ 27 0.16 16.77 1.497 3.211 ‘ RTO sebelum COVID 19 ’ 27 2.40 8.45 5.955 1.791 ‘ RTO sesudah COVID 19 ’ 27 2.72 11.68 5.844 2.014 ‘ ROA sebelum COVID 19 ’ 27 -0.03 1.01 0.200 0.275 ‘ ROA sesudah COVID 19 ’ 27 -0.28 0.72 0.155 0.191
Sumber: data diolah (2023)
Tabel 4. Statistik Deskriptif Sektor Otomotif
Keterangan N Min Max Mean Std. Deviasi ‘ CR sebelum COVID 19 ’ 36 0.60 13.04 2.576 2.536 ‘ CR sesudah COVID 19 ’ 36 0.65 9.05 2.455 1.977 ‘ DER sebelum COVID 19 ’ 36 0.07 3.75 1.008 0.892 ‘ DER sesudah COVID 19 ’ 36 0.09 3.21 0.894 0.805 ‘ RTO sebelum COVID 19 ’ 36 1.76 17.19 5.585 3.709 ‘ RTO sesudah COVID 19 ’ 36 1.18 12.78 5.064 2.693 ‘ ROA sebelum COVID 19 ’ 36 -0.08 0.72 0.065 0.131 ‘ ROA sesudah COVID 19 ’ 36 -0.06 0.21 0.045 0.065
Sumber: data diolah (2023)
Tabel 5 mengintrepretasikan bahwa data CR sebelum COVID-19, CR selama COVID-19, dan RTO selama  COVID-19  terdistribusi  secara  normal  karena  nilai  signifikansi  >  0,05.  Di  sisi  lain,  data  DER sebelum COVID-19, DER selama COVID-19, RTO sebelum COVID-19, ROA sebelum COVID-19, dan ROA selama COVID-19 menyiratkan bahwa data tidak terdistribusi secara normal karena nilai signifikansi ≤ 0,05. Selanjutnya, instrumen CR ( current ratio ) akan diuji menggunakan uji beda parametrik, sedangkan DER ( debt to equity ratio ), RTO ( receivable turnover ), dan ROA ( return on assets ) menggunakan uji non
parametrik. RTO ( receivable turnover ) menggunakan uji parametrik karena data RTO sebelum COVID-19 terdistribusi secara tidak normal (Junaidi & Nasution, 2022; Sary, 2022).
Tabel 5. Uji Normalitas Sektor Farmasi
Keterangan Kolmogorov-Smirnov Statistic Df Sig ‘ CR sebelum COVID 19 ’ 0,149 27 0,130 ‘ CR sesudah COVID 19 ’ 0,135 27 0,200 ‘ DER sebelum COVID 19 ’ 0,292 27 0,000 ‘ DER sesudah COVID 19 ’ 0,339 27 0,000 ‘ RTO sebelum COVID 19 ’ 0,197 27 0,008 ‘ RTO sesudah COVID 19 ’ 0,103 27 0,200 ‘ ROA sebelum COVID 19 ’ 0,322 27 0,000 ‘ ROA sesudah COVID 19 ’ 0,235 27 0,001
Sumber: data diolah (2023)

## Tabel 6. Uji Normalitas Sektor Otomotif
Keterangan Kolmogorov-Smirnov Statistic df Sig ‘ CR sebelum COVID 19 ’ 0,233 36 0,000 ‘ CR sesudah COVID 19 ’ 0,260 36 0,000 ‘ DER sebelum COVID 19 ’ 0,165 36 0,014 ‘ DER sesudah COVID 19 ’ 0,238 36 0,000 ‘ RTO sebelum COVID 19 ’ 0,225 36 0,000 ‘ RTO sesudah COVID 19 ’ 0,136 36 0,089 ‘ ROA sebelum COVID 19 ’ 0,287 36 0,000 ‘ ROA sesudah COVID 19 ’ 0,122 36 0,198

## Sumber: data diolah (2023)
Tabel  6  menginterpretasikan  bahwa  RTO  selama  COVID-19  dan  ROA  selama  COVID-19 termasuk data terdistribusi secara normal karena nilai signifikansi > 0,05. Pada CR sebelum COVID-19, CR selama COVID-19, DER sebelum COVID-19, DER selama COVID-19, RTO sebelum COVID-19, dan ROA sebelum COVID-19 menyiratkan bahwa data terdistribusi tidak normal karena  nilai signifikansi ≤ 0,05. Berdasarkan hasil tersebut, instrumen CR ( current ratio ), DER ( debt to equity ratio ), RTO ( receivable turnover ), dan ROA ( return on assets ) menggunakan uji beda non parametrik. RTO selama COVID-19 dan
ROA  selama  COVID-19  diukur  dengan  uji  non  parametrik  karena  pasangan  dari  kedua  instrumen merupakan data yang terdistribusi secara tidak normal (Junaidi & Nasution, 2022; Sary, 2022).

## Uji Hipotesis
Tabel 7. Uji Paired Sample t-Test CR di Sektor Farmasi Keterangan Mean Std. Deviation Std. Error Mean t Df Sig (2-tailed) CR Sebelum COVID19 - CR Selama COVID19 0.37444 1.14845 0.22102 0,233 26 0.102

## Sumber: data diolah (2023)
Tabel 7 menunjukkan nilai signifikansi CR antara sebelum dan selama COVID-19 yang sebesar 0,102  >  0,05,  sehingga  memiliki  arti  bahwa  H1  ditolak.  Hasil  uji-t  tersebut  menginterpretasikan  bahwa current  ratio perusahaan  sektor  farmasi  antara  sebelum  dan  selama  pandemi  COVID-19  tidak  berbeda signifikan. Nilai t hitung uji beda current ratio antara sebelum dan selama pandemi COVID-19 sebesar 0,233. Jika dibandingkan dengan t tabel, maka t hitung < t tabel (0,233 < 2,056). Hasil ini menunjukkan bahwa H 0 diterima dan H a ditolak.
Tabel 8. Uji Wilcoxon Sign Rank DER, RTO, ROA di Sektor Farmasi

## Sumber: data diolah (2023)
Uji beda tabel 8 memberikan hasil nilai signifikansi dari uji beda debt to equity ratio sebesar 0,478, receivable turnover sebesar 0,325, dan return on assets sebesar 0,861. Ketiga nilai signifikansi tersebut menunjukkan  nilai  yang  lebih  dari  0,05,  sehingga  menyiratkan  bahwa  H1  ditolak.  Hasil  tersebut  dapat diinterpretasikan bahwa debt to equity , receivable turnover , dan return on assets perusahaan sektor farmasi sebelum pandemi COVID-19 dan selama pandemi COVID-19 tidak memiliki perbedaan yang signifikan.
Pada tabel 9, nilai signifikansi uji beda current ratio sebesar 0,535, debt to equity ratio sebesar 0,594, receivable  turnover sebesar  0,084,  dan return  on  assets sebesar  0,313  pada  perusahaan  sektor otomotif. Keempat nilai tersebut menunjukkan nilai yang lebih dari 0,05, sehingga menyiratkan bahwa H2 ditolak. Hasil tersebut memberikan informasi bahwa current ratio , debt to equity ratio , receivable turnover ,
Keterangan DER Selama COVID19 – DER Sebelum COVID19 RTO Selama COVID19 – RTO Sebelum COVID19 ROA Selama COVID19 –ROA Sebelum COVID19 ‘ Z ’ -0,709 -0,985 -0,175 ‘ Asymp. Sig. (2 tailed) ’ 0,478 0,325 0,861
dan return  on  assets perusahaan  sektor  otomotif  sebelum  pandemi  COVID-19  dan  selama  pandemi COVID-19 tidak berbeda signifikan.
Tabel 9. Uji Wilcoxon Sign Rank CR, DER, RTO, ROA di Sektor Otomotif
Sumber: data diolah (2023)

## Pembahasan

## Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Farmasi Sebelum dan Selama Pandemi COVID-19
Selama  pandemi  COVID-19  nilai  rata-rata current  ratio sektor  farmasi  menurun  dibandingkan dengan sebelum pandemi COVID-19 yaitu sebesar 2,9863 menjadi sebesar 2,6119. Nilai rasio likuiditas yang  semakin  tinggi  menginterpretasikan  bahwa  kondisinya  semakin  baik  (Nasution,  2018).  Hasil  uji paired sample t-test memberikan hasil bahwa current ratio di sektor farmasi tidak menunjukkan perbedaan signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Hasil penelitian ini mendukung hasil penemuan Devi et al. (2020) dan Mujizat & Retnaningdiah (2022) yaitu tidak adanya perbedaan current ratio yang signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Hal ini dikarenakan perubahan nilai rata-rata relatif kecil yang sejalan dengan temuan Ayudhia et al. (2022) dan kedua nilai masih di atas standar rata- rata industri, yaitu 2 kali.
Perubahan  nilai current  ratio disebabkan  oleh  jumlah  aset  lancar  dan  kewajiban  lancar  yang berubah setiap periodenya. Penjualan vitamin, obat, dan alat kesehatan yang meningkat akan berdampak pada komponen kas sebagai hasil dari penjualan tunai dan piutang sebagai hasil dari penjualan kredit ke rumah sakit. Namun, di sisi lain sektor farmasi juga mengalami penurunan penjualan pada obat non-covid. Permintaan produk kesehatan yang tinggi tidak serta merta menjadikan industri farmasi diuntungkan saat pandemi COVID-19 karena tanggungan farmasi bertambah pada beban biaya transportasi bahan baku yang meningkat hingga 3-5 kali lipat (Fitra, 2020). Selain itu, komponen liabilitas juga meningkat saat pandemi COVID-19 seperti yang terjadi pada total liabilitas SIDO yang meningkat menjadi Rp627,78 miliar per 31 Desember 2020 (Ipotnews, 2021) dan total liabilitas KLBF yang juga meningkat hingga 20,5% year on year (Ihsan, 2021).
Keterangan CR Selama COVID19 – CR Sebelum COVID19 DER Selama COVID19 – DER Sebelum COVID19 RTO Selama COVID19 – RTO Sebelum COVID19 ROA Selama COVID19 – ROA Sebelum COVID19 Z -0,621 -0,532 -1,728 -1,009 Asymp. Sig. (2 tailed) 0,535 0,594 0,084 0,313
Nilai  rata-rata debt  to  equity  ratio sektor  farmasi  selama  pandemi  COVID-19  mengalami peningkatan dari nilai rata-rata sebelum pandemi COVID-19, yaitu dari sebesar 0,8926 menjadi sebesar 1,4974. Tingginya nilai debt to equity ratio menggambarkan bahwa perusahaan menggunakan dana dari luar  lebih  besar (Izuddin, 2020).  Hasil  uji wilcoxon  sign rank menunjukkan  bahwa  tidak  ada  perbedaan yang signifikan pada debt to equity ratio di sektor farmasi antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Hasil  penelitian  ini  mendukung  temuan  Devi  et  al.  (2020)  dan  Mujizat  &  Retnaningdiah  (2022)  yang menemukan tidak adanya perbedaan yang signifikan pada debt to equity ratio antara sebelum dan selama pandemi COVID-19.
Perubahan  nilai debt  to  equity  ratio disebabkan  oleh  total  utang  dan  ekuitas  yang  berubah. Perusahaan farmasi mengalami kelangkaan bahan baku selama pandemi COVID-19 yang berakibat pada meningkatnya biaya transportasi bahan baku (Fitra, 2020). Menurut hasil temuan Syarifa (2022), kenaikan total hutang PT Pyridam Farma Tbk pada tahun 2021 disebabkan oleh jumlah hutang jangka panjang yang bertambah, terutama hutang obligasi. Selain itu, pada tahun 2022 PT Kalbe Farma Tbk mendapatkan utang sebesar Rp1 triliun dari BNI untuk mengekspansi usahanya (CNN Indonesia, 2022).
Nilai  rata-rata receivable  turnover sektor  farmasi  selama  pandemi  COVID-19  mengalami penurunan dari sebelum pandemi COVID-19, yaitu dari sebesar 5,9552 menjadi sebesar 5,8441. Hasil uji wilcoxon sign rank menunjukkan pada receivable turnover di sektor farmasi antara sebelum dan selama pandemi  COVID-19  tidak  memiliki  perbedaan  yang  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  temuan Putri  (2022)  dan  Mujizat &  Retnaningdiah  (2022) yang menemukan tidak  adanya  perbedaan receivable turnover yang signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Semakin tinggi nilai receivable turnover ,  maka  semakin  besar  perusahaan  menerima  kas  dan  laba  ( Fraser  dan  Ormiston,  2016). Walaupun terdapat penurunan nilai rata-rata rasio, hasil uji beda menunjukkan tidak adanya perbedaan yang signifikan karena selisih nilai yang relatif kecil dan kedua nilai berada di bawah nilai standar industri yaitu 15 kali (Sari, 2022).
Di  samping  keuntungan  yang  diperoleh  dari  penjualan  vitamin,  obat,  dan  alat  kesehatan  yang meningkat, arus kas perusahaan sektor farmasi terganggu saat pandemi COVID-19. Hal ini dikarenakan adanya tunggakan piutang yang belum dibayarkan ke perusahaan sektor farmasi selama pandemi COVID- 19  di  saat  piutang  diharapkan  dapat  menstabilkan cash  flow perusahaan.  Menurut  Sandi  (2020),  di  saat bahan  baku  meningkat  saat  pandemi  COVID-19,  perusahaan  sektor  farmasi  kesulitan  dalam mengoperasikan  usahanya  karena  terdapat  piutang  BPJS  Kesehatan  sejumlah  Rp6  triliun  yang  belum dibayarkan (Sandi, 2020). Menurut CNN Indonesia (2020), rumah sakit juga memiliki tunggakan utang ke perusahaan sektor farmasi atas pembayaran obat hinga mencapai Rp3 triliun.
Nilai rata-rata return on assets sektor farmasi selama pandemi COVID-19 menurun dari sebelum pandemi COVID-19, yaitu dari sebesar 0,2004 menjadi sebesar 0,1552. Nilai return on assets yang semakin tinggi menginterpretasikan bahwa perolehan keuntungan dari aset perusahaan semakin tinggi juga (Wijaya, 2018). Hasil uji wilcoxon sign rank menunjukkan tidak adanya perbedaan yang signifikan pada return on assets di sektor farmasi antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Hasil penelitian ini mendukung temuan Junaidi & Nasution (2022) dan Mujizat & Retnaningdiah (2022) yang menemukan bahwa kinerja keuangan yang diukur dengan return on assets antara sebelum dan sesudah penyebaran COVID-19 tidak memiliki perbedaan yang signifikan. Hal ini disebabkan oleh kedua nilai rata-rata return on assets kurang dari standar rata-rata industri yaitu 0,3 kali.
Permintaan  produk  kesehatan  yang  berkaitan  dengan  upaya  pencegahan  dan  penyembuhan  dari virus  COVID-19  selama  pandemi  COVID-19  mengalami  peningkatan.  Peningkatan  pada  permintaan tersebut  berakibat  pada  penjualan  dan  laba  yang  diproleh  sektor  farmasi  meningkat.  Akan  tetapi, peningkatan  penjualan  tidak  selalu  menunjukkan  perusahaan  diuntungkan  saat  pandemi  COVID-19.  Di samping  peningkatan  penjualan  obat  yang  berhubungan  dengan  COVID-19,  perusahaan  sektor  farmasi mengalami penurunan penjualan pada obat non-covid, seperti penjualan obat resep (Fitra, 2020). Penurunan penjualan  obat  non-covid  ini  dapat  menunjukkan  bahwa  perusahaan  kurang  mampu  mengelola  asetnya menjadi laba atas penjualan produk.

## Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Otomotif Sebelum dan Selama Pandemi COVID-19
Nilai  rata-rata current  ratio sektor  otomotif  selama  pandemi  COVID-19  menurun  dari  sebelum pandemi COVID-19, yaitu dari sebesar 2,5756 menjadi sebesar 2,4547. Nilai rasio likuiditas yang semakin tinggi menginterpretasikan bahwa kondisinya semakin baik (Nasution, 2018). Hasil uji wilcoxon sign rank menunjukkan bahwa current ratio di sektor otomotif antara sebelum dan selama pandemi COVID-19 tidak memiliki perbedaan yang signifikan. Hasil penelitian ini mendukung temuan Devi et al. (2020) dan Siwu et al. (2022) yang menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan current ratio signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Hal ini dikarenakan perubahan nilai rata – rata current ratio yang relatif kecil (Ayudhia et al., 2022) dan kedua nilai berada di atas standar industri, yaitu 2 kali.
Fenomena  global  pandemi  COVID-19  menyebabkan  penjualan  mobil  pada  tahun  2020  sempat mengalami penurunan 50% (Firmansyah, 2022) dan menyebabkan likuiditas perusahaan sektor otomotif terganggu  karena  pemasukan  yang  menurun  sementara  perusahaan  harus  menanggung  ekonomi  dan kesehatan para karyawannya (Gaikindo, 2020). Penjualan yang menurun akan berdampak pada nilai current ratio karena  adanya  penurunan  kas  sebagai  hasil  dari  penjualan  tunai  dan  piutang  sebagai  hasil  dari penjualan  kredit,  serta  persediaan.  Akan  tetapi,  penurunan  penjualan  ini  tidak  berlangsung  lama  karena
adanya  kebijakan  insentif  pengurangan  PPnBM  untuk  pembelian  mobil  dengan  ketentuan  tertentu  oleh Pemerintah pada tahun 2021. Relaksasi PPnBM itu berhasil meningkatkan penjualan mobil 41,5% pada September  2021  jika  dibandingkan  dengan  bulan  Februari  2021  (Kementerian  Koordinator  Bidang Perekonomian  Republik  Indonesia,  2021).  Selain  itu,  adanya  vaksinasi  massal  yang  menyebabkan masyarakat bermobilisasi dengan mematuhi protokol kesehatan hingga mendorong masyarakat melakukan pembelian secara impulsif (Gaikindo, 2021).
Industri  otomotif  merupakan penopang  utama  dalam  pertumbuhan  industri  manufaktur  dan ekonomi  nasional  karena  banyaknya  penyerapan  tenaga  kerja  (Sekretaris  Kabinet  Republik  Indonesia, 2022).  Pemerintah  mendorong  industri  otomotif  untuk  menjadi  sektor  unggulan  dalam  pengembangan Kendaraan Bermotor Listrik Berbasis Baterai (KBLBB) dalam rangka transformasi menuju teknologi hijau. Untuk  mendorong  pengembangan  tersebut,  Pemerintah  juga  memberikan  insentif  fiskal  dan  non-fiskal, seperti PPnBM nol persen, pajak kendaraan bermotor (PKB) paling tinggi, DP nol persen, dan suku bunga ringan untuk meingkatkan pembelian dari masyarakat (Gaikindo, 2021). Deloitte juga memprediksi bahwa industri otomotif mengalami peningkatan di pasar Asia Tenggara karena munculnya preferensi masyarakat untuk  menggunakan  kendaraan  pribadi  setelah  pandemi  berakhir  dan  sikap  penerimaan  atas  kendaraan listrik (Gaikindo, 2021).
Nilai  rata-rata debt  to  equity  ratio sektor  otomotif  selama  pandemi  COVID-19  menurun  dari sebelum pandemi COVID-19, yaitu sebesar 1,0081 menjadi sebesar 0,8942. Hasil uji wilcoxon sign rank menunjukkan bahwa debt to equity ratio di sektor otomotif antara sebelum dan selama pandemi COVID- 19 tidak memiliki perbedaan yang signifikan. Hasil penelitian ini mendukung temuan Devi et al. (2020) dan Siwu et al. (2022) yang menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan debt to equity ratio signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19. Hal ini dikarenakan selisih nilai rata-rata debt to equity ratio relatif kecil.
Penjualan sektor otomotif yang menurun hingga 50 persen pada tahun 2020 dapat berdampak pada nilai debt to equity . Menurut Diba et al. (2023), penurunan debt to equity disebabkan oleh perusahaan yang khawatir tidak mampu membayar utang, sehingga pendanaan bisnis tidak diperoleh dari pinjaman. Akan tetapi, penurunan penjualan sektor otomotif tidak berlangsung lama. Hal ini dikarenakan adanya kebijakan fiskal  dan  non-fiskal  dari  Pemerintah  terkait  PPnBM,  PKB,  uang  muka,  dan  suku  bunga  dapat meningkatkan pembelian dari masyarakat.
Nilai  rata-rata receivable  turnover sektor  otomotif  selama  pandemi  COVID-19  mengalami penurunan  dari  sebelum  pandemi  COVID-19,  yaitu  sebesar  5,0642  menjadi  sebesar  5,5847.  Hasil  uji wilcoxon sign rank menunjukkan bahwa receivable turnover di sektor otomotif antara sebelum dan selama pandemi  COVID-19  tidak  memiliki  perbedaan  yang  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  temuan
Ayudhia et al. (2022) dan Putri (2022) yang menemukan tidak adanya perbedaan receivable turnover yang signifikan antara sebelum dan selama pandemi COVID-19 walaupun terjadi penurunan perputaran piutang. Hal ini dikarenakan selisih nilai rata – rata receivable turnover relatif kecil (Ayudhia et al., 2022) dan kedua nilai berada di atas standar industri, yaitu 15 kali (Sari, 2022).
Penurunan  pendapatan  masyarakat  saat  pandemi  COVID-19  dipicu  oleh  penjualan  perusahaan yang  menurun  hingga  adanya  Pemutusan  Hubungan  Kerja  (PHK).  Penurunan  pendapatan  masyarakat berpengaruh pada pembayaran cicilan masyarakat atas suatu produk. Hal ini didukung oleh terganggunya keuangan  sektor  pembiayaan  karena  adanya  kemacetan  pembayaran  kredit  mobil  dan  motor  (Priyanto, 2021).  Berdasarkan  penjelasan  tersebut,  piutang  perusahaan  sektor  otomotif  belum  bisa  tertagih  secara optimal, sehingga cash flow perusahaan belum bisa stabil.
Nilai rata-rata return on assets sektor otomotif selama pandemi COVID-19 menurun dari sebelum pandemi  COVID-19,  yaitu  sebesar  0,0647  menjadi  sebesar  0,0450.  Hasil  uji wilcoxon  sign  rank menunjukkan bahwa return on assets di sektor otomotif antara sebelum dan selama pandemi COVID-19 tidak  memiliki  perbedaan  yang  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  temuan  Junaidi  &  Nasution (2022) dan Agustina (2022) yang menemukan bahwa tidak ada perbedaan signifikan pada data return on assets antara  sebelum  dan  sesudah  pandemi  COVID-19.  Hal  ini  dikarenakan  kedua  nilai  berada  di  atas standar industri, yaitu 0,3 kali.
Perilaku  masyarakat  yang  lebih  memilih  membeli  kebutuhan  pokok  dibandingkan  kebutuhan sekunder seperti otomotif saat pandemi COVID-19 dapat mempengaruhi penjualan sektor otomotif. Hal ini ditunjukkan kontraksi penjualan wholesales mobil hingga 50 persen pada tahun 2020 (Firmansyah, 2022). Penurunan penjualan ini dapat menunjukkan bahwa strategi perusahaan dalam mengubah aset persediaan produk menjadi laba perusahaan kurang optimal.

## Kesimpulan
Peningkatan permintaan produk kesehatan selama pandemi COVID-19 berbanding terbalik dengan kinerja keuangan perusahaan sektor farmasi yang justru mengalami penurunan karena nilai rata-rata current ratio , receivable turnover , dan return on assets yang menurun, serta nilai rata-rata debt to equity ratio yang meningkat dibandingkan sebelum pandemi COVID-19. Penyebab dari penurunan kinerja tersebut adalah adanya  penurunan  penjualan  obat  non-COVID-19  yang  menunjukkan  bahwa  terdapat  tantangan  dalam mengelola aset menjadi laba. Beberapa faktor lain seperti peningkatan biaya transportasi bahan baku dan piutang yang belum dibayarkan oleh rumah sakit juga berkontribusi terhadap gangguan arus kas perusahaan selama  pandemi  COVID-19.  Secara  keseluruhan,  kinerja  keuangan  perusahaan  sektor  farmasi  selama
pandemi mengalami perubahan rasio keuangan dibandingkan dengan sebelum pandemi COVID-19. Akan tetapi, perubahan nilai rata-rata ini tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan menurut hasil uji statistik karena perubahan nilai kinerja keuangan relatif kecil.
Adanya  kebijakan  insentif  PPnBM  dari  Pemerintah  selama  pandemi  COVID-19  yang  dapat mendorong  penjualan  sektor  otomotif  tidak  secara  langsung  menjadikan  perusahaan  sektor  otomotif bertumbuh  positif.  Sebaliknya,  selama  pandemi  COVID-19  perusahaan  sektor  otomotif  mengalami penurunan kinerja keuangan yang dilihat dari penurunan nilai rata-rata current ratio , receivable turnover , dan return on assets karena penjualan mobil yang menurun. Akan tetapi, nilai rata-rata debt to equity ratio juga  mengalami  penurunan  karena  adanya  kekhawatiran  tidak  mampu  membayar  utang,  sehingga perusahaan  sektor  otomotif  masih  dinyatakan solvable. Penurunan  penjualan  mobil  dan  kebijakan pemerintah menjadi faktor utama yang memengaruhi perubahan ini. Akan tetapi, perubahan nilai rata-rata kinerja  keuangan  sektor  otomotif  antara  selama  pandemi  COVID-19  dan  sebelum  pandemi  COVID-19 tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan karena perubahan nilai kinerja keuangan relatif kecil.

## Daftar Pustaka
Agustina, D. (2022). Dampak Covid 19 Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Elektronika  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal  Akuntansi  TSM ,  2(2):  1099-1114. https://jurnaltsm.id/index.php/EJATSM/article/view/1639
Andrianto, R. (2022). 2021: Otomotif Bangkit!. CNBC Indonesia. Retrieved from: https://www.google.com/amp/s/www.cnbcindonesia.com/market/20220114051025-17- 307211/2021-otomotif-bangkit/amp.
Anggraini, U., Silaban, W. L., Bauti, Y. S., Firmansyah, S., & Irawan, F. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Pulp dan Kertas (Studi Kasus Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19). Akuntansiku , 1(4): 253-268. https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v1i4.285
Annisa, D. (2021). Situasi Terkini Perkembangan Coronavirus Disease (COVID-19) 25 November 2021.
Infeksi Emerging . Retrieved from: https://infeksiemerging.kemkes.go.id/situasi-infeksi- emerging/situasi-terkini-perkembangan-coronavirus-disease-covid-19-25-november-2021.
Annur, C. M. (2020). Perbandingan Pertumbuhan Laba Bersih Emiten Farmasi selama Pandemi. Databoks.
Retrieved from: https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2020/09/15/perbandingan- pertumbuhan-laba-bersih-emiten-farmasi-selama-pandemi.
Ayu,  I.  (2021).  Bukan  Paling  Cuan,  Begini  Kondisi  Industri  Farmasi  Selama  Pandemi. Bisnis.com . Retrieved
from:
https://www.google.com/amp/s/m.bisnis.com/amp/read/20210825/257/1433884/bukan-paling- cuan-begini-kondisi-industri-farmasi-selama-pandemi.
Ayudhia, A. P., Rinaldo, R., & Fardianan, E. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Semasa Pandemi pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di BEI (Periode 2018-2021). Jurnal Akuntansi dan Manajemen Bisnis , 2(3): 65-75.
https://doi.org/10.56127/jaman.v2i3.331
Bintang, F.M., Malikah, A., & Afifudin. (2019). Pengaruh opini audit tahun sebelumnya, debt default, rasio likuiditas, rasio leverage terhadap opini audit going concern. E-JRA , 8(10), 98–115.
BPS.  (2020). Analisis  Hasil  Survei  Dampak  Covid-19  Terhadap  Pelaku  Usaha .  Retrieved  from: https://www.bps.go.id/publication/2020/09/15/9efe2fbda7d674c09ffd0978/analisis-hasil-survei- dampak-covid-19-terhadap-pelaku-usaha.html.
BPS.  (2020). Ekonomi  Indonesia  2020  Turun  sebesar  2,07  Persen  (c-to-c) .  Retrieved  from: https://www.bps.go.id/pressrelease/2021/02/05/1811/ekonomi-indonesia-2020-turun-sebesar-2-07- persen--c-to-c-.html.
BPS.  (2023). Ekonomi  Indonesia  Tahun  2022  Tumbuh  5,31  Persen .  Retrieved  from: www.bps.go.id/pressrelease/2023/02/06/1997/ekonomi-indonesia-tahun-2022-tumbuh-5-31- persen.html.
CNN  Indonesia.  (2020).  Jokowi  Umumkan  Dua  WNI  Positif  Corona  di  Indonesia.  Retrieved  from: https://www.cnnindonesia.com/nasional/20200302111534-20-479660/jokowi-umumkan-dua-wni- positif-corona-di-indonesia. Diakses pada 18 Mei 2023.
CNN  Indonesia.  (2020).  Perjalanan  PSBB  Jakarta  Hingga  Kembali  ke  Titik  Nol.  Retrieved  from: www.cnnindonesia.com/nasional/20200911061829-20-545178/perjalanan-psbb-jakarta-hingga- kembali-ke-titik-nol.
CNN  Indonesia.  (2020).  Rumah  Sakit  Tunggak  Utang  Rp3  T  ke  Perusahaan  Farmasi.  Retrieved  from: https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20200729143916-92-530221/rumah-sakit-tunggak-utang- rp3-t-ke-perusahaan-farmasi.
CNN  Indonesia.  (2022).  BNI  Kucurkan  Kredit  Rp1  Triliun  untuk  Kalbe  Farma.  Retrieved  from: https://www.google.com/amp/s/www.cnnindonesia.com/ekonomi/20220630102715-78- 815415/bni-kucurkan-kredit-rp1-triliun-untuk-kalbe-farma/amp.
COVID19. Analisis  Data  COVID-19  Indonesia  (Update  Per  20  Desember  2020) .  Retrieved  from: www.covid19.go.id/p/berita/analisis-data-covid-19-indonesia-update-20-desember-2020.
Darmawan, A. D. (2022). Kasus Penambahan Harian Covid-19 Indonesia Urutan Ke-6 di Asia. Databoks . Retrieved  from:  https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/12/23/kasus-penambahan-harian- covid-19-indonesia-urutan-ke-6-di-asia .
Devi, S., Warasniasih, N. M. S., Masdiantini, P. R., & Musmini, L. S. (2020). The Impact of COVID-19 Pandemic  on  the  Financial  Performance  of  Firms  on  the  Indonesia  Stock  Exchange. Journal  of
Economics, Business, and Accountancy Ventura , 23(2): 226-242.
http://dx.doi.org/10.14414/jebav.v23i2.2313
Diba, R. R. F., Sudarmaji, E., & Yatim, M. R. (2023). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Pandemi  Covid-19  Pada  PT.  Media  Nusantara  Citra,  Tbk  Periode  2018-2021. Jurnal  Ilmiah Akuntansi Pancasila , 3(1): 46-57.
Esomar,  M.  J.  F.  &  Chritianty,  R.  (2021).  Dampak  Pandemi  Covid-19  terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Sektor  Jasa  di  BEI. JKBM  (Jurnal  Konsep  Bisnis  dan  Manajemen) ,  7(2):  227-233. https://doi.org/10.31289/jkbm.v7i2.5266
Fajriyanti, A. W. & Wiyarni, W. (2022). Corporate Financial Performance in the COVID-19 Pandemic.
American Journal of Industrial and Business Management , 12(1): 35-57. https://doi.org/10.4236/ajibm.2022.121004
Fatimah, A.N., Prihastiwi, D.A., & Islamiyatun, L. (2021). Analisis Perbedaan Laporan Keuangan Tahunan Pada Perusahaan LQ45 Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis , 6(2): 39-52. https://doi.org/10.38043/jiab.v6i2.3208
Firmansyah, L. M. (2022). Gaikindo: Penjualan Mobil Melaju Lagi, Hampir Menyamai Sebelum Pandemi. Fortune  Indoensia .  Retrieved  from:  https://www.fortuneidn.com/news/luky/gaikindo-penjualan- mobil-melaju-lagi-hampir-menyamai-sebelum-pandemi.
Fitra, S. (2020). Industri Farmasi di Tengah Pandemi, Untung atau Buntung?. Katadata.co.id. Retrieved from:
https://www.google.com/amp/s/katadata.co.id/amp/safrezifitra/finansial/5f7c09e484bf8/industri- farmasi-di-tengah-pandemi-untung-atau-buntung.
Fraser, L. M. & Ormiston, A. (2016). Understanding Financial Statement (11th ed.). Pearson. Fridson, M. S. & Alvarez, F. (2011). Financial statement  analysis: a practitioner's guide. John Wiley & Sons.
Gaikindo.  (2020). Agar  Industri  Otomotif  Bangkit,  Pemerintah  Perlu  Permudah  Pembelian  Kendaraan . Retrieved from: https://www.gaikindo.or.id/agar-industri-otomotif-bangkit-pemerintah-perlu- permudah-pembelian-kendaraan.
Gaikindo.  (2021). Ekonomi  berangsur  Sehat,  Industri  Otomotif  Siap  Bangkit .  Retrieved  from: https://www.gaikindo.or.id/ekonomi-berangsur-sehat-industri-otomotif-siap-bangkit.
Gaikindo.  (2021). Pemerintah:  Investasi  Industri  Otomotif  Jadi  Prioritas .  Retrieved  from: https://www.gaikindo.or.id/pemerintah-investasi-industri-otomotif-jadi-prioritas.  Diakses  pada  7 Juni 2023.
Gaikindo.  (2021). Sektor  Otomotif  masih  Melaju  di  Masa  Pandemi .  Retrieved  from: https://www.gaikindo.or.id/sektor-otomotif-masih-melaju-di-masa-pandemi.  Diakses  pada  7  Juni 2023.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS 25 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hafid, M. (2021). Desember 2020: Angka & Analisis Penjualan Mobil Indonesia. OTO . Retrieved from: https://www.google.com/amp/s/www.oto.com/berita-mobil/desember-2020-angka-analisis- penjualan-mobil-indonesia.
Hendarto,  Y.  M.  Di  Balik  Melambungnya  Harga  “Hand  Sanitizer”  dan  Masker  Saat  Wabah  Covid-19. Kompas .  Retrieved  from:  https://www.kompas.id/baca/riset/2020/04/01/di-balik-melambungnya- hand-sanitizer-dan-masker-saat-wabah-covid-19.
Ihsan, D. M. (2021).  Berkah Pandemi Bikin Kalbe Farma Raup Pendapatan Rp23,11 Triliun. TrenAsia . Retrieved  from:  https://www.trenasia.com/berkah-pandemi-bikin-kalbe-farma-raup-pendapatan- rp2311-triliun.
Indiraswari,  S.  D.  &  Rahmayanti,  N.  P.  (2022).  Analisis  Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Transpormasi Di BEI Sebelum Dan Sesudah Pandemi Covid – 19. AL-KALAM Jurnal Komunikasi Bisnis dan Manajemen , 9(1): 21-36. https://dx.doi.org/10.31602/al-kalam.v9i1.5109 Ipotnews. (2021). Meski Laba Naik Jadi Rp934 Miliar, Utang SIDO Melambung di 2020. Retrieved from: https://www.indopremier.com/ipotnews/newsDetail.php?news_id=129857&group_news=IPOTNE WS&news_date= .
Izuddin, M. (2020). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham Perusahaan Konstruksi (Studi  Pada  Saham  Perusahaan  Yang  Tercatat  Aktif  Dalam  LQ-45  di  BEI  Periode  2011-2018). Jurnal Ilmiah Ekbank , 3, 1-12. https://doi.org/10.12928/j.reksa.v3i1.27 Juliati.  (2020). Analisis  Laporan  Keuangan  untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  PT. Gresik Cipta Sejahtera Cabang Makassar . (Thesis, Universitas Muhammadiyah Makassar). Junaidi,  L.  D.  &  Nasution,  U.  H.  (2022).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  dan  Setelah Penyebaran Covid-19 (Studi Kasus pada Perusahaan Yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi , 22(1): 631-635. http://dx.doi.org/10.33087/jiubj.v22i1.1788 Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo Persada. Kementerian  Koordinator  Bidang  Perekonomian.  (2021). Pemerintah  Dukung  Pertumbuhan  Industri Otomotif Sebagai Simbol Kebangkitan Ekonomi Indonesia . Retrieved from: https://ekon.go.id/publikasi/detail/3439/pemerintah-dukung-pertumbuhan-industri-otomotif- sebagai-simbol-kebangkitan-ekonomi-indonesia.
Kementerian Perindustrian. Analisis Industri . Retrieved from: https://www.kemenperin.go.id/analisis.
Limbong, G. (2022). Analysis of The Company's Financial Performance Before and During The Covid-19 Pandemic (2019-2020) in Pharmaceutical Sector Companies Listed on The IDX. Jurnal Manajemen , 10(2): 156-165.
Liputan6.  (2020).  Harga  Vitamin  C  di  Pasar  Pramuka  Melonjak  40  Persen.  Retrieved  from: https://www.google.com/amp/s/www.liputan6.com/amp/4218411/harga-vitamin-c-di-pasar- pramuka-melonjak-40-persen.
Liputan6. (2020). Stok Masker Langka, Polda Bali Gelar Razia. Retrieved from: https://www.liputan6.com/regional/read/4195971.
Mujizat & Retnaningdiah, D. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum dan Selama Pandemi Covid-19 pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal Competency of Business , 6(2): 39-52. https://doi.org/10.47200/jcob.v6i02.1602 Mulyawan, S. (2015). Manajemen Keuangan . Bandung: CV Pustaka Setia. Nasution, M. R. (2018). Analisis Rasio Profitabilitas Sebagai Alat Untuk Menilai Kinerja Keuangan pada PT Jayawi Solusi Abadi Medan . (Thesis, Universitas Islam Negeri Sumatera Utara). Nurdiansari,  R.  .,  Heliani,  Susilawati,  E.  .,  Sriwahyuni,  A.  .,  &  Paulina,  E.  .  (2021,  Juni).  Analysis  of Financial Performance Before and During the Covid-19 Pandemic Era at PT. Bank Rakyat Indonesia (BRI) Tbk. In Nusantara Science and Technology Proceedings (pp. 129-137).
https://doi.org/10.11594/nstp.2021.1015
Olivia, S., Gibson, J., & Nasrudin, R. (2020). Indonesia in the Time of Covid-19. Bulletin of Indonesian
Economic Studies, Taylor & Francis Journals . 56(2), 143-174.
doi:10.1080/00074918.2020.1798581
PMMC.  (2021). Kondisi  Industri  Farmasi  Selama  Semester  I  Tahun  2021 .  Retrieved  from: https://www.pmmcnews.id/kondisi-industri-farmasi-selama-semester-i-tahun-2021.
Potabuga, S. K., Pakaya, A. R., & Selvi. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017- 2021. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis , 5(3): 1187 – 1198.
https://doi.org/10.37479/jimb.v5i3.18226
Prasetya,  V.  (2021).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  dan  Saat  Pandemi  Covid  19  pada Perusahaan Farmasi yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia. Cerdika: Jurnal Ilmiah Indonesia , 1(5): 579-587. https://doi.org/10.36418/cerdika.v1i5.92
Prawira, Z. Y., Harimurti, I. K., Wahyono, K. S., Fajar, F. M., & Irawan, F. (2020). Analisis Laba Komersial Perusahaan  Manufaktur  Otomotif  Sebelum  dan  Saat  Pandemi  Covid-19.  Jurnalku,  2(3):  289-301. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v2i3.281
Priyanto, W. (2021). Kredit Macet saat Pandemi, Adira Finance Minta Konsumen Komunikasi. Tempo.co.
Retrieved
from: https://www.google.com/amp/s/otom https://otomotif.tempo.co/read/1468639/kredit-macet-saat-pandemi-adira-finance-minta-konsumen- komunikasi.
Putra, D. A. (2020). Industri Pengolahan Non-Migas Kontributor Terbesar Pertumbuhan Kuartal III 2019 RI. Merdeka.com. Retrieved from: https://www.merdeka.com/uang/industri-pengolahan-non-migas- kontributor-terbesar-pertumbuhan-kuartal-iii-2019-ri.html.
Putri, C. Y. (2022, Maret). Kinerja Keuangan Perusahaan Farmasi Sebelum Pandemi dan Setelah Pandemi COVID-19. Prosiding 15th University Research Colloqium: Seri Student Paper Presentation . Ramadhan,  K.  D.  &  Syarfan.  L.O.  (2016). Analisis  Laporan  Keuangan  dalam  Mengukur  Kinerja Perusahan pada PT. Ricky Kurniawan Kertapersada (Makin Group) Jambi . Jurnal Valuta, 2(2): 190- 207.
Riani,  D., Maulani,  D.,  Megawati,  D.,  Hasnin,  H.  R.,  Rumiasih,  N.  A.,  &  Sari,  P.  (2022).  Comparative Analysis  of  Financial  Performance  Before  and  During  the  Covid-19  Pandemic  at  BTPN  Syariah. Jurnal Akuntansi , 9(2): 189-204. http://doi.org/10.30656/Jak.V9i2.4591
Rokom. (2022). PPKM di Indonesia Resmi Dicabut. Retrieved from:
https://sehatnegeriku.kemkes.go.id/baca/rilis-media/20221230/0042128/ppkm-di-indonesia-resmi- dicabut.
Sagala, S. (2017). Analisis Rasio Likuiditas, Solvabilitas dan Aktivitas terhadap Kinerja Keuangan pada PT.  Perkebunan  Nusantara  IV  (Persero)  Medan .  (Thesis,  Universitas  Muhammadiyah  Sumatera Utara).
Sahputra, A., Lindrianasari, Dharma, F., & Amelia, Y. (2022). Analisis Perbandingan Abnormal Return dan  Trading  Volume  Activity  Sebelum  dan  Sesudah  Diumumkannya  Kasus  Pertama  Covid-19. Jurnal Akuntansi Bisnis , 15(1): 29-40. http://dx.doi.org/10.30813/jab.v15i1.2796. Sandi, F. (2020). Bisnis Farmasi ‘Teriak’ BPJS Belum Bayar Utang Rp 6 T. CNBC Indonesia. Retrieved from: https://www.cnbcindonesia.com/news/20200318140814-4-145815/bisnis-farmasi-teriak- bpjs-belum-bayar-utang-rp-6-t.
Sandria,  F.  (2020).  Emiten  Farmasi  Unjuk  Gigi,  Laba  Naik  Tak  Kira-kira.  CNBC  Indonesia.  Retrieved from: https://www.google.com/amp/s/www.cnbcindonesia.com/market/20211102160056-17- 288461/emiten-farmasi-unjuk-gigi-laba-naik-tak-kira-kira/amp.
Sari,  V.  A.  (2022). Analisis  Laporan  Keuangan  Sebelum  dan  Selama  Masa  Pandemi  Covid-19  Untuk Mengukur  Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bei  Tahun  2019- 2020 . (Thesis, Universitas Islam Negeri Kiai Haji Achmad Siddiq Jember). Sary, I. P. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Saat Pandemi Covid- 19 (Studi pada Sub Sektor Kesehatan Yang Terdaftar di BEI). (Thesis, Universitas Muhammadiyah Makassar).
Sekretaris  Kabinet.  (2022). Tumbuh  17,82  Persen,  Menperin:  Industri  Otomotif  Mampu  Serap  Banyak Tenaga  Kerja .  Retrieved  from:  https://setkab.go.id/tumbuh-1782-persen-menperin-industri- otomotif-mampu-serap-banyak-tenaga-kerja/.
Setiawan, B., Basyith, A., & Hidayat, R. (2022). Company's Financial Performance Before and During the Covid-19 Pandemic on the Indonesia Stock Exchange. International Journal of Finance Research , 3(3): 187-200. https://doi.org/10.47747/ijfr.v3i3.725
Shen, H., Fu, M., Pan, H., Yu, Z., & Chen, Y. (2020). The impact of the COVID-19 pandemic on firm performance. Emerging Markets Finance and Trade , 56(10), 2213-2230. https://doi.org/10.1080/1540496X.2020.1785863.
Sintia, I., Pasarella, M. D., & Nobe, D. A. (2022, Mei). Perbandingan Tingkat Konsistensi Uji Distribusi Normalitas pada Kasus Tingkat Pengangguran di Jawa. Prosiding Seminar Nasional Matematika, Statistika , 2. http://jurnal.fmipa.unmul.ac.id/index.php/SNMSA/article/view/844
Siwu, N. T. T., Mangantar, M., & Palandeng, I. D. (2022). Analisis Komparatif Kinerja Keuangan pada Perusahaan  Otomotif  di  Bursa  Efek  Indonesia  Sebelum  dan  Selama  Pandemi  COVID-19. Jurnal EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  dan  Akuntansi ,  10(4):  1675-1684. https://doi.org/10.35794/emba.v10i4.44254
Siyoto,  Sandu  &  Sodik,  M.  Ali.  (2015). Dasar  Metodologi  Penelitian .  Yogakarta:  Literasi  Media Publishing.
Sugiono,  A.  dan  Untung,  E.  (2016). Panduan  Praktis  Dasar  Analisa  Laporan  Keuangan  Edisi  Revisi . Jakarta: Grasindo.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta. Syarifa,  H.  U.  (2022). Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Farmasi  Yang  Tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia di Masa Pandemi Covid19 . (Thesis, Universitas Islam Indonesia). UNICEF.  (2020). Physical  Not  Social  Distancing .  Retrieved  from:  https://www.unicef.org/sudan/press- releases/physical-not-social-distancing.
Widyawati, N. L. & Ningtyas, M. N. (2022). Analysis of Financial and Share Performance Performance Before and After The Covid-19 Pandemic on The Indonesia Stock Exchange (IDX). Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia , 16(2): 292-307. https://doi.org/10.32815/jibeka.v16i2.1029 World  Health  Organization  (WHO).  (2020). WHO  Director-General’s  opening  remarks  at  the  media briefig  on  COVID-19  –  11  March  2022 .  Retrieved  from:  https://www.who.int/director- general/speeches/detail/who-director-general-s-opening-remarks-at-the-media-briefing-on-covid- 19---11-march-2020.