Ekuitas: JurnalEkonomidanKeuangan                                                                            p-ISSN 2548 – 298X Akreditasi No. 32a/E/KPT/2017                                                                                           e-ISSN 2548 – 5024 DOI: 10.24034/j25485024.y2020.v4.i3.4124

## PERAN DU PONT SYSTEM GUNA MENINGKATKAN PRESTASI KINERJA KEUANGAN KUD PAMEKASAN
Moh. Herman Djaja hermandj@unira.ac.id Wahyu Maulana Universitas Madura

## ABSTRACT
Initially  the  financial  statements  were  only  in  the  form  of  "testing  tools"  of  the  performance  of  a  company's bookkeeping. However, as its development is used as a basis for determining or assessing the company's financial position. These results are obtained by analyzing where the development is used as a basis for decision making. Where the results of the analysis is a picture of the company's performance carried out periodically. From this description,  the  stakeholders  can  find  out  the  good  or  bad  of  the  company's  financial  condition.  The  object  of research  is  the  entire  KUD  Pamekasan  district.  The  purpose  of  this  study  was  to  determine  whether  KUD's financial  performance  was  efficient,  measured  using  the  du  pont  system.  This  type  of  research  is  quantitative descriptive. This research was conducted using the method of direct observation to the field. The research resulted that out of 13 KUDs in Pamekasan, there were 5 that were still active while 8 others were no longer active both in terms of their activities and management. Of the active KUDs, the best financial performance analysis results are the KUD Karya Bakti Pakong while the other KUDs need an increase in performance so that the financial condition is better
Key words: cooperatives; du pont systems and financial performance achievements

## ABSTRAK
Awalnya laporan keuangan hanya berupa“alat penguji” kinerja sebuah pembukuan perusahaan saja. Namun,  seiring  perkembangannya  digunakan  sebagai  dasar  untuk  menentukan  atau  menilai  posisi keuangan  perusahaan.  Hasil  tersebut  diperoleh  dengan  cara  menganalisisnya  dimana  pada perkembangan yang belum memenuhi standardnya digunakan dasar pengambilan keputusan. Dimana hasil  analisisnya  merupakan gambaran  kinerja  perusahaan  yang dilaksanakan  secara  periodik.  Dari gambaran  tersebut,  para  pihak  yang  berkepentingan  dapat  mengetahui  baik  buruknya  kondisi keuangan  perusahaan.  Obyek  penelitian  merupakan  seluruh  Koperasi  Unit  Desa  (KUD)  Kabupaten Pamekasan. Tujuan penelitian untuk mengetahui apakah kinerja keuangan KUD sudah efesien, diukur menggunakan du pont system . Jenis penelitiannya adalah deskriptif kuantitatif. Penelitian ini dilakukan menggunakan metode observasi langsung ke lapangan. Adapun penelitian ini menghasilkan bahwa dari 13 KUD di Pamekasan, terdapat 5 yang masih aktif sedangkan 8 lainnya sudah tidak aktif baik dari segi aktivitas maupun kepengurusannya. Dari KUD yang aktif, hasil analisis kinerja keuangan paling baik adalah KUD Karya Bakti Pakong sedangkan KUD lainnya perlu adanya peningkatan kinerja agar kondisi keuangan lebih membaik.
Kata kunci: koperasi; du pont system dan prestasi kinerja keuangan

## PENDAHULUAN
Perusahaan memiliki laporan keuangan kebanyakan  hanya  berupa  sebagai  “alat penguji”  dari  kinerja  sebuah  pembukuan perusahaan  namun  selanjutnya  seiring perkembangannya  laporan  keuangan  di-
gunakan  sebagai  dasar  untuk  menentukan atau  menilai  posisi  keuangan  sebuah perusahaan  jadi  tidak  hanya  sebagai  alat penguji saja. Hasil tersebut diperoleh dengan menganalisis  laporan  keuangan  agar  ber- manfaat bagi banyak pihak yang selanjutnya
354 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
digunakan pula sebagai dasar pengambilan suatu  keputusan  oleh  perusahaan  tidak terkecuali  juga  apa  yang  terjadi  pada koperasi. Hasil analisis tersebut merupakan gambaran  kinerja  sebuah  perusahaan  atau koperasi  yang  rutin  dilaksanakan  secara periodik  (Saraswati et  al., 2013)  dan  dari gambaran  tersebut,  para  pihak  yang  ber- kepentingan dapat mengetahui baik buruk- nya  kondisi  perusahaan  tersebut  yang tentunya  dilihat  dari  segi  kinerja  keua- ngannya (Soegiarto, 2018).
Negeri  ini  sangat  banyak  bentuk perusahaan  dan  terus  berkembang  seiring perkembangan  zaman.  Terdapat  3  (tiga) sektor  bentuk  usaha  formal  diantaranya BUMN (Badan Usaha Milik Negara), sektor swasta dan koperasi. Untuk BUMN meliputi: perbankan,  asuransi,  industri  dan  masih banyak  yang  lainnya.  Untuk  sektor  swasta, dimana usaha ini tujuannya mencari untung yang  sebesar-besarnya  dan  menjadikan modal  sebagai  faktor  utamanya  sedangkan untuk  koperasi,  yakni  sebuah  badan  usaha kerakyatan yang salah satu tujuannya yakni mensejahterakan  kehidupan  masyarakat pada  umumnya.  Koperasi  merupakan sebuah  bentuk  badan  usaha,  juga  penting menerapkan  analisis  laporan  keuangannya. Pentinganya  analisis  laporan  keuangan koperasi  diantaranya:  untuk  menilai  per- tanggungjawaban  pengurus;  menilai  sejauh mana  prestasi  kerja  pengurus  dan koperasi itu  sendiri;  menilai  manfaat  koperasi  ter- hadap anggotanya; serta untuk mengetahui jumlah sumber daya, karya, jasa yang telah diberikan  oleh  koperasi  tersebut  sebagai bahan pertimbangannya dimana hal tersebut merupakan bentuk evaluasi sebuah koperasi dalam  hal  mencapai  sebuah  tujuannya (Utami et al. , 2015).
Metode  untuk  menganalisis  laporan keuangan  perusahaan  diantaranyaanalisis CAMEL  ( capital,  assets  quality,  management, earning  and  liquidity ),  analisis  BSC  ( balanced scorecard ),  analisis du  pont  system ,  analisis MVA  ( market  value  added ) dan  analisis  EVA ( economic  value  added ),  analisis  rasio  keua- ngan  hingga  metode  DLA  ( Development
Ladder Assessment ) yang dapat dipergunakan untuk  mengukur  kinerja  koperasi  yang terdiri  dari  4  (empat)  variabel  diantaranya yakni:  visi,  sumber  daya,  kapasitas  dan jaringan  (Haryadi  dan  Rahab,  2006).  Rasio keuangan  merupakan  alat  analisis  yang sering  digunakan  perusahaan  dimana  per- usahaan  dapat  berfokus  pada  penggunaan rasio  profitabilitas  dan  aktivitas  yang  pada penggunaannya kedua rasio tersebut untuk mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan pada  tingkat  efisiensi  dan  efektivitas (Phrasasty et al., 2015). Kedua rasio tersebut termasuk  ke  dalam  indikator  rasio  renta- bilitas  dimana  dapat  dipergunakan  pula untuk mengukur kinerja perusahaan melalui analisis du pont system yang merupakan alat pemberi  informasi  akan  faktor  penyebab kinerja  perusahaan  yang  fluktuatif  dengan melihatkan  hubungan  antara  keuntungan, aset  serta  investasi  yang  dipergunakan untuk  pengembalian  modal  perusahaan (Tarmizi dan Marlim, 2016).
Untuk  mewujudkan  terciptanya  hasil analisis  yang  baik  dan  sesuai  dengan standar,  maka  perlu  upaya  secara  khusus dan  didukung  dengan  tersedinya  suatu perangkat  penilaian  koperasi  yang  jelas, terperinci,  sederhana  dan  bersifat  menye- luruh.  Dalam  meningkatkan  serta  terus memantapkan  usaha  koperasi  yang  telah dilakukan  maka  koperasi  perlu  analisis, integrasi  dan  penilaian  untuk  menetapkan ukuran  kinerja  dalam  rangka  menumbuh kembangkan segala kegiatannya serta dapat menyesuaikan dengan tingkat pertumbuhan koperasi  dewasa  ini.  Sebagai  badan  usaha, koperasi  harus  mampu  meningkatkan efisiensi kerja sesuai dengan prinsip-prinsip ekonomi,  namun  koperasi  harus  tetap berpegang  pada  prinsip  koperasi  yaitu demokratis sesama anggota (Novianti, 2005). Dengan  menciptakan  kinerja  khususnya kinerja  keuangan  yang  baik,  akan  dapat diciptakan  pula  sebuah  strategi  yang  baik pula baik itu melalui strategi analisis SWOT ataupun  dengan  melalui  strategi  lainnya demi  pengembangan  koperasi  yang  lebih maju  dimasa  yang  akan  mendatang
(Febrinova,  2013).  Hasil  dari  penelitian terdahulu  terkait  dengan  kinerja  keuangan koperasi  dengan  menggunakan  berbagai macam  alat  analisis  diantaranya:  penelitian yang  dilakukan  oleh  Sagala et  al .,  (2012); penelitian yang dilakukan oleh Mbae (2013); penelitian yang dilakukan oleh Sarjana et al., (2013);  penelitian  dari  Andani et  al., (2015); penelitian  yang  dilaksanakan  oleh  Kurnia- wan  dan  Mulyapradana  (2018)  serta penelitian  dari  Yusuf  (2016).  Yang  menjadi pembeda atau keunikan dari hasil penelitian ini  adalah  alat  analisis  yang  digunakan merupakan alat analisis yang jarang bahkan belum  pernah  digunakan  oleh  peneliti sebelumnya sehingga hasil penilaian kinerja KUD di Pamekasan yang merupakan obyek dari  penelitian  ini  akan  menghasilkan kinerja keuangan dari sudut pandang yang berbeda  sehingga  akan  menambah  atau memperkaya  keilmuan  di  bidang  kinerja keuangan  pada  KUD  atau  koperasi  pada jenis usaha lainnya.
Laporan  keuangan  berupa  neraca  dan laporan laba rugi yang bersumber dari RAT (Rapat  Anggota  Tahunan)  dipergunakan sebagai  data  penelitian  yang  nantinya dipergunakan  untuk  dianalisis  dengan menggunakan analisis du pont system . Untuk lebih  memfokuskan  penelitian  ini,  maka peneliti membatasi masalah sebagai berikut: Data  laporan  keuangan  yang  dianalisis menggunakan du pont system berupa laporan keuangan 3 (tiga) tahun terakhir yakni 2015 – 2017; dan obyek yang diteliti adalah KUD di Kabupaten Pamekasan yang masih aktif.
Tujuan penelitian yang akan dilakukan oleh  penulis  adalah  untuk  mengetahui apakah  kinerja  keuangan  KUD  di  seluruh Kabupaten  Pamekasan  yang  dianalisis menggunakan du  pont  system mengalami peningkatan?

## TINJAUAN TEORETIS Koperasi
Menurut  UU  No.  17  tahun  2012  me- nyatakan bahwa koperasi merupakan badan yang dibentuk oleh sekelompok orang yang berbadan  hukum  dengan  menjalankan
usahanya  tersebut  dengan  melakukan pemisahan  kekayaannya  serta  dapat  men- jalankan  nilai  dan  prinsip  koperasi  untuk memenuhi  kebutuhan  aspirasi  bersama. Koperasi  merupakan  sebuah  lembaga dengan  bentuk  usaha  dan  pelayanan  yang mempunyai  peran  dalam  membantu  ang- gotanya  secara  khusus  serta  masyarakat secara  umum  dan  keberadaannya  sangat diperlukan  (Huda et  al., 2017).  Koperasi merupakan bentuk perusahaan yang paling sesuai dengan demokrasi ekonomi Indonesia seperti yang terkandung dalam UUD tahun 1945  pasal  33  ayat  1  yang  menyebutkan bahwa perekonomian disusun sebagai usaha bersama  berdasarkan  atas  asas  kekeluarga- an.  Oleh  karena  itu,  sebagai  salah  satu pelaku  ekonomi,  koperasi  diharapkan mampu  menjadi  soko  guru  perekonomian Indonesia (Riani, 2007). Berdasarkan Peratu- ran  Menteri  Koperasi  dan  Usaha  Kecil  dan Menengah  No.  21/Per/M.KUKM/IX/2015 tentang  pemeringkatan  koperasi  menyata- kan  koperasi  berkualitas  merupakan  kope- rasi  yang  mempunyai  kinerja  baik  dalam  5 (lima) ruang lingkup diantaranya: (1). Aspek kelembagaan  koperasi;  (2).  Aspek  usaha koperasi; (3). Aspek keuangan koperasi; (4). Aspek  manfaat  koperasi  terhadap  anggota; dan  (5).  Aspek  kebermanfaatan  kepada masyarakat.
Tidak  berkembangnya  koperasi  di- sebabkan oleh 2 (dua) faktor, yaitu: adanya kekurangan  akan  pemahaman  terhadap koperasi itu sendiri, kurang memahami jati diri koperasi yang didalamnya terdapat nilai dan  prinsip  koperasi.  Hal  ini  yang  me- nyebabkan  kesalahpahaman  dan  hilangnya sifat  koperasi  itu  sendiri;  serta  Pendekatan makro  dan  politis  dalam  pembangunan sebuah  koperasi,  terkadang  yang  terjadi hanya  berputar  pada  wacana  saja.  Hal  ini diperkuat  oleh  penelitian  yang  dilakukan oleh Indriawati et al., (2017), dimana terdapat 7  (tujuh)  aspek  dalam  menentukan  tingkat kesehatan  sebuah  koperasi  sehingga  kope- rasi  dapat  berkembang  dengan  baik  di- antaranya:  permodalan,  kualitas  aktiva produktif,  manajemen,  efisiensi,  likuiditas,
356 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
kemandirian  dan  pertumbuhan,  serta  jati diri koperasi

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan pelaksana- an  dalam  menganalisis  kinerja  perusahaan dengan baik dan sesuai dengan aturan yang benar.  Terdapat  5  (lima)  tahapan  dalam menganalisis  laporan  keuangan  diantara- nya: (1). Mereview data; (2). Melakukan per- hitungan;  (3).  Perbandingan  hasil  perhitu- ngan; (4). Penafsiran ( interpretation ) terhadap permasalahan  yang  ditemukan;  dan  (5).
Pemecahan masalah terhadap permasalahan yang ditemukan (Fahmi, 2012). Pengukuran kinerja  merupakan  faktor  yang  sangat penting untuk menunjang tumbuh kembang dari suatu koperasi, terutama bagi koperasi yang  telah  lama  berdiri.  Berkaitan  dengan hal tersebut, koperasi perlu membenahi diri dan  harus  mampu  melihat  kondisi  lingku- ngan  baik  lingkungan  internal  maupun lingkungan eksternal koperasi.
Menurut  Departemen  Koperasi  (2008), terdapat kriteria penilaian koperasi berpres- tasi, diantaranya:
Tabel 1 Kriteria penilaian koperasi Keterangan Tingkat Prestasi Baik Sekali Baik Kurang Baik Tidak Baik Likuiditas Current ratio 175% - 200% 150% - 174% atau 201% - 219% 100% - 149% atau 220% - 239% < 100% atau > 240% Quick ratio 180% - 200% 150% - 175% atau 200% - 220% 100% - 150% atau 230% - 240% < 100% atau > 250% Cash ratio 10% - 15% 16% - 20% 21% - 25% < 10% atau > 25% Solvabilitas Total assets to debt ratio 151% - 175% 121% - 150% atau > 171% 110% - 149% < 110% Net worth to debt ratio 149% - 165% 120% - 148% atau > 165% 110% - 119% < 110% Rentabilitas Rentabilitas modal sendiri 11% - 20% 8% - 10% 5% - 7% < 5% atau > 20% Retur on assets > 10% 7,5% - 10% 5% - 7,5% < 5%
Sumber: Peraturan Menteri Negara Koperasi Usaha Kecil dan Menengah (2008)
Pengukuran  kinerja  yang  berorientasi pada masa depan tidak hanya memfokuskan pada aspek keuangan tetapi juga aspek non keuangan.  Ukuran  keuangan  untuk  me- ngetahui  hasil  tindakan  yang  telah  dilaku- kan  di  masa  lalu  dan  ukuran  keuangan tersebut  dilengkapi  dengan  ukuran  non keuangan  seperti  kepuasan customer , produktivitas,  dan cost  effectiveness  process business serta komitmen personel yang akan menentukan  kinerja  keuangan  masa  yang akan  datang.  Ukuran  keuangan  menunjuk- kan  akibat  dari  berbagai  tindakan  yang
terjadi  di  luar  non  keuangan  (Himpuni, 2008).

## Du Pont System
Menurut  Lianto  (2013), du  pont  system merupakan  suatu  metode  yang  digunakan untuk  menilai  efektivitas  operasional  per- usahaan  tersebut,  karena  dalam  analisis  ini mencakup  unsur  penjualan,  aktiva  yang digunalan  serta  laba  yang  dihasilkan perusahaan.
Pengukuran  menggunakan  analisis du pont  system ini  lebih  terperinci  dikarenakan
Peran Du Pont System … – Djaja, Maulana 357
tingkat  pengembalian  ekuitas  berdasarkan margin laba bersih, asset turnover dan equity multiplier .  Melalui  analisis  ini  perusahaan dapat memperoleh informasi perihal kinerja keuangan yang  fluktuatif.  Metode  ini  sama seperti  analisis  laporan  keuangan  pada umumnya,  hanya  saja  pendekatan  yang digunakan lebih integrative. Komposisi lapo- ran  keuangan  digunakan  sebagai  elemen bahan  analisis  untuk  mengetahui  berbagai faktor  yang  berpengaruh  terhadap  efekti- vitas  akan  pengelolaan  sumber  daya  yang dimiliki  perusahaan  sehingga  segala perencanaan  untuk  masa  depan  bisa  lebih baik. Analisis ini merupakan gabungan dari beberapa  rasio  keuangan  yakni  terdapat rasio  aktivitas  dan  rasio  profitabilitas dimana  keduanya  berperan  dalam  efekti-
vitas  dan  efisiensi  dalam  memutar  modal perusahaan (Dewi, 2018).
Pengamatan  dan  identifikasi  terhadap formula  analisis du  pont  system ini  dapat dilakukan  mengenai  kekuatan  dan  kelema- han  serta  permasalahan  dalam  kondisi keuangan  secara  menyeluruh.  ROE  yang dihasilkan  berasal  dari  ROI  yang  dikalikan dengan equity  multiplier dimana  ROI  yang dimaksud berasal dari hasil perkalian antara keuntungan perusahaan dengan perputaran aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan. Apapun  yang  dimiliki  perusahaan  seperti posisi  keuangan,  kinerja  keuangan  serta kekuatan keuangan  akan  diketahui  melalui analisis tersebut (Komala, 2013).
Berikut di bawah ini merupakan skema du pont system .

## Gambar 1 Du pont system
Menurut Maruta (2018), analisis laporan keuangan  dengan  menggunakan  model du pont merupakan  cara  yang  lebih  sederhana namun  sudah  mencangkup  laporan  keua-
ngan  secara  menyeluruh  yang  meliputi neraca  keuangan  serta  laporan  laba  rugi. Akan  tetapi,  analisis  ini  masih  terdapat kekurangannya  yakni  untuk  mendapatkan
358 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
data  yang  lebih  mendetail,  maka  harus menggunakan  metode  lain  untuk  mem- perolehnya

## Penelitian Terdahulu
Di bawah ini merupakan hasil penelitian terdahulu  yang  sudah  dikerjakan  dan berkaitan dengan penelitian yang dilakukan saat  ini,  diantaranya:  penelitian  yang dilakukan  oleh  Tumarjiyanto  dan  Salman (2014)  dimana  hasil  penelitiannya  adalah operating  income  ratio KUD  mampu  me- ngurangi  biaya  operasinya, rate  of  return  on investmen kemampuan  KUD  mengelola modal  untuk  menghasilkan  keuntungan kurang  baik,  kemampuan  modal  sendiri mengasilkan  laba  menunjukkan  bahwa modal  yang  dimiliki  koperasi  tidak  cukup solvable dalam  menghasilkan  kekayaan bersih.  Rasio  solvabilitas  menunjukkan; rasio  total  hutang  dengan  modal  sendiri, kinerja  keuangan  KUD  kurang solvable dalam  memenuhi  kewajibannya,  rasio  total hutang  dengan  harta,  KUD  tidak  mampu menjamin  keamanan  bagi  kreditur  dalam jangka  panjang.  Rasio  likuiditas  menunjuk- kan  KUD  berada  pada  kondisi  likuid,  dan rasio  efektifitas  KUD  Manunggal  Abadi masih  baik.  Rasio  harga  pokok  penjualan atas penjualan, harga pokok penjualan, dan beban  operasi  atas  penjualan  masih  baik; penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ramena- yanthi et  al .  (2016)  dimana  hasil  penelitian- nya  berdasarkan  pada  hasil  analisis  keua- ngan, rasio likuiditas menunjukkan rata-rata rasio saat ini dianggap buruk dan rasio cepat dianggap  kurang  baik.  Rasio  solvabilitas menunjukkan rasio utang rata-rata terhadap asset  dipertimbangkan  buruk  dan  rata-rata rasio  utang  terhadap  ekuitas  dianggap buruk. Rasio aktivitas menunjukkan periode pengumpulan  rata-rata  dianggap  kurang memuaskan,  persediaan  perputaran  diang- gap  kurang  memuaskan,  dan  perputaran aktiva  tetap  dianggap  sangat  bagus.  Rasio profitabilitas  menunjukkan  bahwa  margin laba kotor rata-rata adalah dianggap kurang memuaskan,  pengembalian  aset  dianggap kurang memuaskan, dan margin laba bersih
dianggap  cukup  baik.  Saran  dalam. Penelitian  ini  adalah  bahwa  manajemen KUD  Mambal  harus  mempertimbangkan kebijakan  untuk  mengelola  piutang  dan inventaris,  serta  layanan  kepada  anggota harus ditingkatkan kembali; penelitian yang dilakukan oleh Gevinanda et al . (2017). Dari hasil    perhitungan    likuditas    KUD  di Kecamatan Tebing Tinggi mampu menjamin hutang  yang  dimiliki  dengan  aktiva  lancar dan persediaan, namun KUD tidak mampu menjamin  hutang  dengan  kas  dan  bank, karena KUD memiliki saldo kas yang kecil. Dari  hasil  perhitungan  rasio  solvabilitas menyatakan  KUD  mampu  memenuhi kewajiban  jangka  panjangnya.  Dari  hasil perhitungan  profitabilitas  KUD  mampu menghasilkan  laba  dari  usaha  yang  di- jalankan.  Dari  perhitungan  rasio  aktivitas KUD  memiliki  nilai  perputaran  dana  pada persediaan,  aktiva  tetap  dan  dana  pada piutang yang baik. Peran koperasi bertujuan untuk  sejahterakan  anggota  dengan  mem- berikan  manfaat  sosial  dan  ekonomi. Berdasakan    hasil    penelitian    KUD    telah memberikan  manfaat  yang dapat  dirasakan oleh  anggota dengan  baik, namun  manfaat yang  diberikan    KUD    Harapan    Makmur masih    kurang    dirasakan    oleh    anggota, karena  kurangnya  terjalinnya    komunikasi dengan    anggota,    kurangnya    pelayanan, barang-barang    yang   dijual  masih  terbatas dan pembagian SHU yang dibagikan belum meringankan  beban  kebutuhan  anggota; penelitian  yang  dilakukan  oleh  Himah dan Djaelani  (2017),  hasil  penelitian  menunjuk- kan  bahwa  harta  yang  cukup  likuid  dalam membayar  kewajiban  jangka  pendeknya. Kinerja  keuangan  yang  dapat  dicapai  ber- dasarkan  hasil  analisis  tersebut  menunjuk- kan  bahwa  aktiva  lancar  yang  dimiliki koperasi  menunjukkan  kriteria  yang  cukup baik; penelitian yang dilakukan oleh Rahayu (2014),  hasil  penelitian  menyebutkan  Rasio likuiditas  mengalami  perkembangan  yang terus  meningkat  namun  berada  di  bawah 275%,  sehingga    dapat  dinyatakan  dalam klasifikasi  yang  tidak  likuid.  Rasio  solva- bilitas ( debt to total asset ) mengalami fluktuasi
tetapi  angkanya  berada  di  bawah  130% sehingga  dinyatakan  dalam  kondisi  yang baik.  Rasio  modal  sendiri  terhadap  hutang mengalami  kenaikan  pada  hampir  setiap tahun  tetapi  angka  rasio  modal  sendiri terhadap hutang berada di bawah 15%. Oleh karena  itu,  dinyatakan  dalam  klasifikasi yang  kurang  baik.  Rentabilitas  Modal Sendiri mengalami fluktuasi tetapi berada di atas  10%-20%,  maka  dinyatakan  baik. Sedangkan rasio profitabilitas berada di 1% sampai  9%,  sehingga  dinyatakan  dalam klasifikasi yang kurang baik; penelitian yang dilakukan oleh Andani et al., (2015) dimana penelitian  ini  menggunakan  alat  analisis berupa analisis rasio keuangan seperti rasio likuiditas,  solvabilitas,  dan  rasio  profita- bilitas.  Hasil  penelitian  mengemukakan bahwa  koperasi  ini  kinerjanya  harus  lebih ditingkatkan  agar  laba  yang  dicapainya menjadi maksimal serta pelayanan terhadap konsumennya  lebih  diperhatikan.  Adanya penurunan akan rasio solvabilitas ini dapat dicarikan  solusinya  yang  bersumber  dari pengurangan  utang  koperasi;  penelitian yang  dilakukan  oleh  Sagala et  al .,  (2012) dimana  penelitian  ini  menggunakan  alat analisis  berupa  analisis  BSC  ( balanced scorecard )  yang  sesuai  dengan  judulnya. Hasil  penelitiannya  dilihat  dari  berbagai perspektif diantaranya: perspektif keuangan yang  menghasilkan  rasio  likuiditas  dan solvabilitas  tidak  terlalu  menguntungkan sedangkan  rasio  rentabilitas  menghasilkan nilai yang baik; perspektif pelanggan dengan tingkat  pertumbuhannya  masih  tergolong belum  baik,  dari  tingkat  kepuasan  adalah hasilnya  puas;  dari  perspektif  proses  bisnis internalnya  dinilai  terjadinya  efisiensi; sedangkan  untuk  perspektif  pembelajaran
serta pertumbuhan produktivitas karyawan bernilai  baik,  retensinya  mengalami  ke- cepatan dua kali lipat. Dari kesimpulan nilai yang  diperoleh,  disarankan  agar  dapat dengan  segera  menyalurkan  dana  yang diperolehnya  ke  setiap  unit  bisnis.  Dilaku- kan  pengamanan  yang  ekstra  ketat,  di- jalankan  secara  professional  serta  menjaga kualitas  hingga  sampai  ke  tangan  konsu- mennya  merupakan  cara  koperasi  untuk mendistribusikan  dana  tersebut;  penelitian yang  dilakukan  oleh  Kurniawan  dan Mulyapradana  (2018)  dimana  penelitian ini mengukur OHC ( overhead cost ), BOPO (biaya dan  pendapatan  operasional),  ROA  ( return on  assets )  dan  LDR  ( loan  to  deposit  ratio ) sebuah  koperasi  sebelum  dan  sesudah penerapan  sistem  online.  Dimana  hasil penelitiannya  menunjukkan  hasil  yang berbeda  dengan  kondisi  sebelum  dan sesusah  dilakukan  online  sistem;  serta penelitian yang dilakukan oleh Yusuf (2016) dimana  dalam  penelitian  ini  alat  analisis yang  digunakan  adalah  analisis  CAMEL yang  telah  disesuaikan  dengan  aspek syariah.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  koperasi  ini  adalah  koperasi  yang cukup sehat dikarenakan terdapat beberapa indikator pengukuran yang tidak mencapai target.
Aspek  pengawasan  syariah  merupa- kan  kekurangannya  dan  solusinya  adalah kualitas SDM yang harus terus ditingkatkan. Dengan kondisi seperti itu, bahwa koperasi ini masih belum professional dan tidak baik dari segi manajemennya

## Model Penelitian
Model penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
360 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
Data  penelitian  ini  menggunakan laporan keuangan KUD yang berupa neraca dan laporan laba rugi yang bersumber pada RAT  tahun  buku  2018  untuk  dianalisis. Peneliti  menganalisis  laporan  keuangan KUD tersebut dengan menggunakan analisis du  pont  system .  Laporan  keuangan  yang dianalisis  berupa  neraca  dan  laporan  laba rugi.
Setelah dilakukan analisis pada laporan keuangan KUD tersebut maka peneliti dapat menilai akan prestasi kinerja keuangan KUD dengan  menggunakan  indikator  penilaian tingkat  kesehatan  koperasi  berdasarkan Peraturan  Menteri  Negara  Koperasi  Usaha Kecil  dan  Menengah  (2008).  Hal  ini  akan sangat  membantu  KUD  khusunya  bagi koperasi  yang  kinerjanya  baik  untuk melangkah  kedepan  dengan  gambaran keuangan dan perhitungan yang tepat agar
tetap  menghasilkan  keuntungan  yang maksimal  demi  kesejahteraan  anggotanya secara menyeluruh.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  termasuk  penelitian deskriptif  kuantitatif.  Penelitian  ini  dilaku- kan  untuk  mengetahui  nilai  variabel mandiri,  baik  satu  variabel  atau  lebih ( independent )  tanpa  membuat  perbandingan atau  menghubungkan  antara  variabel  satu dengan variabel yang lain.
Kabupaten  Pamekasan  terdiri  dari  13 kecamatan.  Dari  masing-masing kecamatan tersebut  terdapat  1  koperasi  unit  desa (KUD).  Melihat  jumlahnya  yang  sedikit namun  menyeluruh,  maka  hal  ini  cukup mudah  untuk  dilakukan.  Berikut  di  bawah ini  adalah  13  KUD  yang  ada  di  Kabupaten Pamekasan.

## Tabel 2
KUD Kabupaten Pamekasan No. Kecamatan Nama Koperasi 1 Batumarmar Sumber Hasil 2 Waru Setia 3 Pasean Tunas Harapan 4 Proppo Sumber Jaya 5 Pamekasan Sumber Bakti 6 Pagentenan Karya Harapan 7 Palengnga’an Harapan Rakyat 8 Pademawu Dharma Bakti 9 Pakong Karya Bakti 10 Galis Guntur 11 Larangan Karya Sakti 12 Tlanakan Sumber Wangi 13 Kadur Karya Kita
Sumber: data Dinas Koperasi dan UMKM
Teknik  pengambilan  sampel  pada penelitian  ini  adalah  purposive  sampling. Menurut  Notoadmodjo  (2010),  purposive sampling adalah pengambilan sampel yang berdasarkan  atas  suatu  pertimbangan  ter- tentu  yang  telah  diketahui  sebelumnya. Berdasarkan  batasan  masalah  yang  telah dipaparkan,  sampel  yang  diambil  dalam penelitian  ini  merupakan  KUD yang masih
aktif  baik  secara  kepengurusan  maupun kegiatan atau operasionalnya.
Data  diperoleh  dengan  melakukan observasi  langsung  terjun  ke  lapangan. Caranya  dengan  melakukan  wawancara atau  meminta  data  RAT  (rapat  anggota tahunan) tahun buku 2018 yang diperlukan kepada pihak terkait, baik itu pegawai atau pemilik  atau  ketua  yang  melakukan
pencatatan  akuntansi  berupa  laporan keuangan.
Untuk mengolah data dalam penelitian ini, teknik analisis data yang digunakan oleh peneliti  adalah  dengan  menggunakan analisis du  pont  system .  Dimana  dalam analisis  tersebut  terdapat  2  (dua)  indikator pengukuran  diantaranya net  profit  margin (NPM)  dan asset  turnover (ATO)  yang  hasil keduanya  menghasilkan  earning  power. Adapun  kedua  indikator  tersebut  dapat dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑁𝑃𝑀 = 𝑛𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑝𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑛𝑒𝑡𝑡𝑜
Dimana profit margin ini dipergunakan untuk  mengukur  sejauh mana  kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan dari setiap produk atau jasa yang dijual oleh perusahaan. Semakin tinggi prosentase hasil perolehan  rasio  ini  maka  menunjukkan kinerja  rasio  ini  semakin  baik  (Murhadi, 2013). Hasil penelitian yang dilakukan oleh Kadir  dan  Phang  (2012),  terdapat  banyak faktor  yang  mempengaruhi  profit  margin yang  berasal  dari  rasio  keuangan  lainnya diantaranya: Current  ratio ; Debt  ratio ; Sales growth ; Inventory and receivable turnover ratio ; dan Working capital turnover ratio .
𝐴𝑇𝑂 = 𝑝𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑛𝑒𝑡𝑡𝑜 𝑛𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
Perhitungan  asset  turnover  ini  tujuan- nya  untuk  mengukur  kemampuan  seluruh kekayaan  ( asset )  yang  dimiliki  oleh  per- usahaan  yang  dioperasionalkan  atau  di- jalankan  dalam  upaya  mendukung  pen- jualan perusahaan (Sitanggang, 2014).

## 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔𝑃𝑜𝑤𝑒𝑟 = 𝑁𝑃𝑀 × 𝐴𝑇𝑂
Analisis du  pont merupakan  gabungan dari  rasio  profitabilitas  dengan  rasio aktivitas, dimana interaksi antara keduanya menentukan  profitabilitas  aktiva  yang dimiliki  perusahaan.  Dari  analisis  tersebut,
akan  diketahui  bahwa  KUD  tersebut menghasilkan  kriteria  penilaian  koperasi yang baik sekali, baik, kurang baik atau tidak baik. Hasil ini akan bermanfaat bagi mana- jemen  koperasi  untuk  mengambil  langkah konkrit dalam menyelesaikan permasalahan yang ada.

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Hasil  penelitian  ini  merujuk  pada perhitungan  rasio  keuangan  berdasarkan komponen dari analisis du pont system yang terdiri  dari  NPM  dan  ATO.  Dimana  data untuk  menghitung  serta menganalisis  rasio tersebut bersumber pada laporan keuangan KUD  Kabupaten  Pamekasan  yang  berasal dari RAT tahun buku 2018. Selain itu, hasil penelitian ini dapat diketahui bahwa KUD di kabupaten  Pamekasan  ini  yang  terhitung masih  aktif  sesuai  Peraturan  Menteri  No. 21/Per/M.KUKM/IX/2015  hanya  tersisa sebanyak  5  (lima)  KUD  sedangkan  8 (delapan)  KUD  lainnya  sudah  tidak  aktif lagi. Penelitian lainnya menyebutkan bahwa terdapat  11  KUD  di  kabupaten  Pamekasan yang  keberadaannya  dalam  kondisi  sehat (Prasetyowati  dan  Rofiq,  2016).  Ketidak aktifan  KUD  tersebut  dikarenakan  banyak penyebab  diantaranya  salah  satunya  KUD sudah  tidak  lagi  melakukan  RAT  secara rutin,  dilihat  dari  aspek  kelembagaan koperasi,  sudah  tidak  jelas  keberadaannya. Tidak  adanya  regenerasi  yang  mumpuni sehingga  keberlanjutan  koperasi  tersebut tidak  ada  sehingga  tidak  bisa  dilakukan penelitian lebih lanjut, dikarenakan laporan keuangan yang dipergunakan dalam analisis menggunakan du pont system tersebut sudah tidak  terbit  atau  tidak  dibukukan.  Adapun KUD yang masih aktif dan sudah tidak aktif di  kabupaten  Pamekasan  tersebut  akan tersaji pada tabel di bawah ini:
Adapun  koperasi  yang  tidak  aktif tersebut  disebabkan  banyak  faktor  dan setiap  koperasi  berada  pada  posisi  yang berbeda  sehingga  ini  menjadi  tugas  bagi Dinas Koperasi kabupaten Pamekasan untuk mengaktifkan kembali koperasi tersebut.
362 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
Tabel 3

## KUD aktif dan tidak aktif
No. Nama Koperasi Keterangan 1 Sumber Wangi Aktif 2 Dharma Bakti Aktif 3 Karya Sakti Aktif 4 Karya Kita Aktif 5 Karya Bakti Aktif 6 Guntur Tidak Aktif 7 Sumber Hasil Tidak Aktif 8 Setia Tidak Aktif 9 Tunas Harapan Tidak Aktif 10 Sumber Jaya Tidak Aktif 11 Sumber Bakti Tidak Aktif 12 Karya Harapan Tidak Aktif 13 Harapan Rakyat Tidak Aktif Sumber: data diolah
Adapun  beberapa  penyebab  sebuah koperasi  tersebut  tidak  aktif  diantaranya  : (1).  Tidak  pernah  melakukan  RAT;  (2). Anggota yang kurang dari 20 orang bahkan yang  tersisa  hanya  pengurus  inti  saja;  (3). Lahan tanah untuk bangunan koperasi yang bermasalah;  (4).  Regenerasi  koperasi  yang tidak  berjalan  sehingga  koperasi  tidak mengalami  keberlanjutan;  (5).  Kurang adanya  komitmen  yang  kuat  dari  para anggota  koperasi  terutama  pada  jenis koperasi  simpan  pinjam;  dan  (6).  Kurang adanya  aturan  yang  melekat  dan  kuat sehingga  menjadi  sebuah  peringatan  keras terhadap anggota yang ”nakal” dan kurang bertanggungjawab  akan  keberlangsungan hidup koperasi tersebut
Dari  hasil  tersebut,  maka  penelitian  ini berfokus  pada  koperasi  yang  masih  aktif dalam melaksanakan pelaporan RAT secara rutin  di  setiap  tahunnya  sehingga  penulis dapat menganalisis kinerja koperasi tersebut melalui  laporan  keuangan  dengan  meng- gunakan  analisis du  pont  system yang nantinya  dipergunakan  untuk  langkah selanjutnya  dalam  pengambilan  keputusan ekonomi  yang tepat  demi  keberlangsungan hidup  koperasi  itu  sendiri  dan  untuk kesejahteraan anggotanya.
Beberapa  tabel  di  bawah  ini,  akan disajikan  indikator  perhitungan  dari  rasio net  profit  margin pada  tahun  2017  hingga tahun  2018,  dimana  perhitungan  tersebut diantaranya:

## Tabel 4
Perhitungan Net Profit Margin tahun 2017 Nama Koperasi NOI Penjualan Sumber Wangi Rp (4,264,442) Rp   66,653,900 Dharma Bakti Rp 670,954 Rp   28,670,500 Karya Sakti Rp 3,144,300 Rp   31,405,000 KaryaKita Rp  (1,500,800) Rp   20,372,000 Karya Bakti Rp  (1,520,248) Rp   99,871,452 Sumber: data diolah
Peran Du Pont System … – Djaja, Maulana 363

## Tabel 5
Perhitungan Net Profit Margin tahun 2018 Nama Koperasi NOI Penjualan SumberWangi Rp (4,281,745) Rp   64,432,450 DharmaBakti Rp 1,864,971 Rp   17,995,403 KaryaSakti Rp 116,403,215 Rp 381,131,000 KaryaKita Rp  (2,369,250) Rp   19,652,100 KaryaBakti Rp 92,429,826 Rp 269,053,220 Sumber: data diolah
Tabel  di  atas  memberikan  gambaran akan  perolehan  NOI  dan  penjualan  yang diperoleh  oleh  koperasi,  dimana  hasil  ini akan berpengaruh terhadap perolehan NPM pada  tahun  2017  dan  2018.  Rasio  NPM  ini menggambarkan  kemampuan  penjualan dalam  memperoleh  keuntungan,  yang artinya  semakin  meningkat  rasio  ini  maka kinerja  rasio  ini  semakin  baik.  Sehingga, hasil  penjualan  yang  dilakukan  oleh  kope- rasi  ini  akan  mempengaruhi  kinerjanya dalam  perihal  NPM  ini.  Dimana  penjualan ini  bisa  berasal  dari  penjualan  produk  bagi koperasi  yang  bergerak  di  bidang  manu- factuing dan berasal dari jasa bagi koperasi yang  bergerak  dalam  usaha  jasa.  Dalam Tabel  6,  dapat  dilihat  terdapat  beberapa koperasi  yang  mengalami  penurunan  pen- julan dan ada yang mengalami peningkatan perolehan penjualannya dari tahun 2017 ke tahun  2018.  Begitu  juga  dengan  NOI  pada tahun 2017 ke tahun 2018 terdapat beberapa koperasi  yang  mengalami  penurunan  dan ada yang mengalami peningkatan.
Dari  data  tabel  di  atas,  maka  akan diperoleh hasil perolehan dari rasio net profit margin pada tahun 2017 hingga tahun 2018. Adapun  hasil  tersebut  akan  disajikan  pada tabel di bawah ini:
Tabel 6
Hasil Perolehan Net Profit Margin Tahun 2017 Nama Koperasi Profit Margin Sumber Wangi -6% Dharma Bakti 2% Karya Sakti 10% Karya Kita -7% Karya Bakti -2% Sumber: data diolah
Tabel 7
Hasil Perolehan Net Profit Margin Tahun 2018 Nama Koperasi Profit Margin Sumber Wangi -7% Dharma Bakti 10% Karya Sakti 31% Karya Kita -12% Karya Bakti 34% Sumber: data diolah
Untuk  analisis  profit  margin  yang diperoleh  oleh  KUD  yang  masih  aktif  di Kabupaten Pamekasan ini, terdapat 3 (tiga) KUD  yang  mengalami  peningkatan  signi- fikan  dari  tahun  2017  ke  tahun  2018  yakni KUD Dharma Bakti Pademawu, KUD Karya Sakti  Larangan  dan  KUD  Karya  Bakti Pakong. Terjadinya peningkatan ini disebab- kan  beberapa  faktor  diantaranya  koperasi mampu menggerakkan roda  perekonomian koperasi  sehingga  penjualan  produk  yang dimiliki  oleh  masing-masing  koperasi meningkat, selain itu koperasi juga mampu menekan  pengeluaran  biaya-biaya  yang dirasa  tidak  perlu  sehingga  terjadi  efisiensi dalam  pengelolaan  koperasi  tersebut. Sedangkan 2 (dua) KUD lainnya yakni KUD Sumber  Wangi  Tlanakan  dan  KUD  Karya Kita  Kadur  mengalami  penurunan  pada hasil  perolehan  profit  margin  dari  tahun 2017 ke tahun 2018. Hal tersebut dipengaruhi oleh  beberapa  faktor  juga  diantaranya
364 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
adanya  penurunan  daya  jual  produk koperasi yang dalam hal ini adalah produk jasa dikarenakan koperasi ini fokus bergerak pada sektor koperasi simpan. Terjadi tingkat penurunan  penjualan  dikarenakan  banyak- nya  anggota  yang  sangat  sulit  peduli terhadap  tanggung  jawab  yang  mereka dalam  arti  mereka  sulit  untuk  melunasi cicilan hasil dari pinjaman mereka secara on time sehingga  hal  ini  yang  menghambat pergerakan  koperasi  dalam  memperoleh keuntungan yang maksimal. Di samping itu,
beban  yang  ditanggung  oleh  koperasi semakin  banyak  sehingga  tidak  sesuai dengan apa yang diperoleh.  Hal ini senada dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Kurniansyah (2018), dimana hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa  adanya  pengaruh secara simultan antara current ratio, working capital turnover dan debt ratio terhadap NPM namun secara parsial, hanya working capital turnover yang berpengaruh positif terhadap NPM  sedangkan  variabel  lainnya  berpe- ngaruh negatif terhadap NPM.

## Tabel 8
Perhitungan Assets Turnover Tahun 2017 Nama Koperasi Penjualan NOA Sumber Wangi Rp   66,653,900 Rp  1,807,226,822 Dharma Bakti Rp   28,670,500 Rp  1,112,876,004 Karya Sakti Rp   31,405,000 Rp  4,572,700,118 Karya Kita Rp   20,372,000 Rp     425,194,457 Karya Bakti Rp   99,871,452 Rp     858,447,408 Sumber: data diolah Tabel 9 Perhitungan Assets Turnover Tahun 2018 Nama Koperasi Penjualan NOA Sumber Wangi Rp   64,432,450 Rp  1,712,010,204 Dharma Bakti Rp   17,995,403 Rp  1,073,342,790 Karya Sakti Rp 381,131,000 Rp  4,754,183,533 Karya Kita Rp   19,652,100 Rp     429,778,657 Karya Bakti Rp 269,053,220 Rp  1,336,980,854 Sumber: data diolah
Pada  Tabel  8  dan  Tabel  9,  disajikan indikator  perhitungan  dari  rasio asset turnover pada tahun 2017 hingga tahun 2018, dimana  perhitungan  tersebut  tidak  jauh berbeda  dengan  NPM  dimana  penjualan berasal  dari  efektivitas  harta  yang  dimiliki oleh  sebuah  koperasi  agar  menjadi  ke- untungan yang maksimal bagi keberlangsu- ngan  hidup  koperasi  tersebut.  Senada dengan  hasil  perolehan  NPM  di  atas  yang dipengaruhi oleh NOI dan penjualan, untuk
rasio  ATO  di  bawah  ini  juga  dipengaruhi oleh  penjualan  dan  NOA.  Dalam  hal  ini, pengukuran  rasio  ini  adalah  untuk  me- ngukur  sejauh  mana  peran  harta  yang dimiliki  oleh koperasi  dalam menghasilkan pendapatan  melalui  penjualan.  Semakin meningkat  rasio  ini  maka  semakin  baik kinerja  rasio  ATO  tersebut  dikarenakan semakin  efektif  keberadaan  harta  yang dimiliki  oleh koperasi. Dapat  dilihat  dalam Tabel  8  dan  9,  terdapat  beberapa  koperasi
yang mengalami  penurunan  NOA  dan  ada yang  mengalami  peningkatan.  Hal  ini menandakan  kinerja  koperasi  dari  tahun 2017 ke tahun 2018 mengalami kinerja yang berbeda  dan  hal  tersebut  pula  yang  akan mempengaruhi  kinerja  koperasi  dari  sisi nilai  ATO  nya.  Berikut  penyajian  perhitu- ngan rasio ATO tahun 2017 hingga ke tahun 2018 dalam bentuk tabelnya
Dari  data  Tabel  8  dan  9,  maka  akan diperoleh  hasil  perolehan  dari  rasio assets turnover dari semua koperasi yang dianalisis pada tahun 2017 hingga tahun 2018. Hasil ini menunjukkan pengelolaan aktiva atau harta yang  dimiliki  oleh  koperasi  dapat  diper- gunakan  untuk  menghasilkan  keuntungan yang maksimal. Penjualan koperasi juga ikut berperan  serta  dalam  pencapaian  tersebut dimana  semakin  banyak  penjualan  yang diperoleh maka keuntungan yang diperoleh pun  juga  sama  banyaknya.  Adapun  hasil tersebut  akan  disajikan  pada  Tabel  10  dan Tabel 11.

## Tabel 10
Hasil Perolehan Assets Turnover Tahun 2017 Nama Koperasi Asset Turnover Sumber Wangi 0.037 Dharma Bakti 0.026 Karya Sakti 0.007 Karya Kita 0.048 Karya Bakti 0.116 Sumber: data diolah Tabel 11 Hasil Perolehan Assets Turnover Tahun 2018 Nama Koperasi Asset Turnover Sumber Wangi 0.038 Dharma Bakti 0.017 Karya Sakti 0.080 Karya Kita 0.046 Karya Bakti 0.201 Sumber: data diolah
Untuk  analisis asset  turnover yang diperoleh  oleh  KUD  yang  masih  aktif  di Kabupaten Pamekasan ini, terdapat 3 (tiga) KUD  yang  mengalami  peningkatan  yakni KUD Sumber Wangi Tlanakan sedangkan 2 (dua) KUD lainnya yakni KUD Karya Sakti Larangan  dan  KUD  Karya  Bakti  Pakong mengalami  peningkatan  yang  signifikan  di tahun  2018.  Hal  ini  sebuah  langkah  positif dalam menuju pergerakkan serta perkemba- ngan  ekonomi  koperasi  yang  lebih  baik untuk  meningkatkan  kesejahteraan  dan perekonomian anggota. Sedangkan untuk 2 (dua)  KUD  lainnya  yakni  KUD  Dharma Bakti  Pademawu  dan  KUD  Karya  Kita mengalami penurunan kinerja di tahun 2018.
Dari  kedua  hasil  perhitungan  di  atas, dapat  menghasilkan  perhitungan du  pont system yang  menggambarkan  kinerja  kope- rasi dari segi keuangan dimana hal ini akan berdampak  kepada  kinerja  koperasi  secara menyeluruh  dikarenakan  analisis  ini  me- rupakan  analisis  keuangan  yang  meng- gambarkan  kekuatan  keuangan  guna menjalankan  operasional  koperasi.  Salah satu  indikator  sebuah  perusahaan  atau koperasi  yang  sehat  adalah  terciptanya cerminan perolehan keuntungan yang sehat atau  dikatakan  pengelolaan  keuangannya yang  baik.  Analisis  ini  salah  satu  indikator pengukurannya  adalah  penjualan  sehingga untuk menciptakan kinerja yang baik dalam analisis  ini  diperlukan  optimalisasi  dalam melakukan penjualannya. Namun, koperasi tidak  hanya  berfokus  terhadap  indikator penjualan saja dikarenakan meskipun meng- hasilkan  penjualan  yang  banyak  namun dalam  pengelolaannya  kurang  tepat  maka yang seharusnya menghasilkan keuntungan yang  maksimal  akan  berdampak  kepada kurangnya terhadap perolehan keuntungan yang  dapat  diperoleh.  Hal  menghambat tersebut  diantaranya  seperti  biaya  promosi yang kurang efektif, biaya operasional yang diluar  prediksi,  pengelolaan  harta  yang dimiliki tidak tepat sasaran sehingga kurang efektif,  biaya  lainnya  yang  diluar  dugaan sehingga  pengelolaan  kurang  efisien  dan menyebabkan  terjadinya  kerugian  yang
366 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
tidak  diharapkan.  Hal  ini  senada  dengan hasil  penelitian  Tere et  al. (2014)  yang menghasilkan  adanya  pengaruh  secara langsung dan signifikan antara pengukuran aset terhadap kinerja keuangan koperasi Pada  Tabel  12  ini  akan  disajikan  hasil perhitungan akhir  dari du pont  system yang menggambarkan kinerja keuangan koperasi. Dimana hasilnya sebagai berikut:
Tabel 12
Hasil Earning Power Tahun 2017 Nama Koperasi PM ATO Earning Power Sumber Wangi -6% 0.037 -0.236% Dharma Bakti 2% 0.026 0.060% Karya Sakti 10% 0.007 0.069% Karya Kita -7% 0.048 -0.353% Karya Bakti -2% 0.116 -0.177% Sumber: data diolah

## Gambar 3
Earning power Tahun 2017
Untuk  analisis  akhir  dari  penelitian  ini yang dianalisis menggunakan du pont system
yang diperoleh oleh KUD yang masih aktif di  Kabupaten  Pamekasan  ini,  KUD  Karya Bakti Pakong merupakan satu-satunya KUD yang  memperoleh  hasil  yang  maksimal  di tahun  2018  yakni  sebesar  7%  serta  2  (dua) KUD  lainnya  yang  berhasil  memperoleh hasil yang baik di tahun 2018 ini yakni KUD Karya Sakti dengan hasil perolehan sebesar 2,4%  dan  KUD  Dharma  Bakti  Pademawu dengan  hasil  perolehan  sebesar  0,2%.  Hasil tersebut meningkat signifikan dibandingkan dengan  tahun  sebelumnya.  Sedangkan  2 (dua)  KUD  lainnya  yakni  KUD  Sumber Wangi Tlanakan dan KUD Karya Kita Kadur masih  memperoleh  hasil  yang  kurang maksimal  di  tahun  2018.  Secara  umum, berdasarkan kriteria penilaian koperasi yang bersumber  pada  Departemen  Koperasi (2008)  menunjukkan  bahwa  prestasi  KUD Kabupaten  Pamekasan  yang  masih  aktif adalah  kurang  baik.  Hal  ini  diperoleh  dari hasil pencapaian yang diperoleh pada tahun 2018  dimana  hasilnya  masih  berada  pada angka 5% hingga 7,5%. Berikut di bawah ini merupakan  hasil  perolehan earning  power masing-masing  KUD  pada  tahun  2017 hingga tahun 2018.
Terdapat  kinerja  yang  lebih  baik  jika dibandingkan  dengan  tahuh  sebelumnya, dimana pada tahun 2018 terdapat beberapa koperasi yang menghasilkan hasil perolehan yang  meningkat  signifikan.  Hasil  ini menggambarkan  bahwasanya  beberapa koperasi  telah  menunjukkan  kinerja  yang lebih baik dari tahun ke tahun serta dari segi penjualannya  yang  berdampak  kepada meningkatnya  hasil  perolehan  keuntungan koperasi yang juga berdampak kepada hasil perolehan earning  power seperti  yang  ter- gambarkan  pada  analisis du  pont tersebut. Hal  ini  yang  merupakan  harapan  dari  ber- bagai  pihak  yang  mempunyai  kepentingan dalam  sebuah  perusahaan  tak  terkecuali dalam manajemen koperasi itu sendiri.
Tabel di 13 merupakan gamba- ran hasil dari  hasil  perolehan eraning  power seluruh koperasi  yang  masih  terhitung  aktif  di wilayah  kabupaten  Pamekasan  pada  tahun 2018.
Peran Du Pont System … – Djaja, Maulana 367 Tabel 13 Hasil Earning Power Tahun 2018 Nama Koperasi PM ATO Earning Power Sumber Wangi -7% 0.038 -0.250% Dharma Bakti 10% 0.017 0.174% Karya Sakti 31% 0.080 2.448% Karya Kita -12% 0.046 -0.551% Karya Bakti 34% 0.201 6.913% Sumber: data diolah Tabel 14 Kinerja KUD Kabupaten Pamekasan Tahun 2018 Nama Koperasi Earning Power Keterangan Sumber Wangi -0.250% Tidak Baik Dharma Bakti 0.174% Kurang Baik Karya Sakti 2.448% Kurang Baik Karya Kita -0.551% Tidak Baik Karya Bakti 6.913% Baik Sumber: data diolah Gambar 4
Tabel  14  tersebut  merupakan  hasil analisis  penelitian  secara  keseluruhan  yang meliputi  koperasi  aktif  di  wilayah  Pame- kasan  dimana  tabel  tersebut  meng- gambarkan kondisi keuangan koperasi aktif tersebut  berdasarkan  alat  analisis  dalam penelitian  ini  yang  berupa  analisis du  pont system .  Tabel  14  tersebut  menunjukkan kinerja  KUD  aktif  di  wilayah  Pamekasan secara  menyeluruh  dalam  menghasilkan kinerja  koperasi  yang  efektif  dan  efisien dalam memperoleh keuntungan semaksimal mungkin dengan memperhatikan perputar- an  aktiva  atau  harta  yang  dimiliki  oleh koperasi tersebut.
Hasil  pada  Tabel  14  menggambarkan kinerja koperasi dalam perhitungan analisis du  pont yang  merupakan  kinerja  secara umum  berdasarkan  indikator  kinerja koperasi. Dimana dari kelima koperasi yang dianalisis,  hanya  terdapat  1  (satu)  koperasi yang menghasilkan kinerja yang baik yakni koperasi  Karya  Bakti.    Hal  ini  disebabkan oleh  meningkatkanya  penjualan  yang  di- peroleh  oleh  koperasi  dari  tahun  2017  ke tahun  2018  sehingga  menghasilkan  per- olehan  keuntungan  yang  signifikan,  selain itu koperasi tersebut dapat mengelola harta yang  dimilikinya  dengan  efektif  sehingga hartanya  dikelola  dengan  baik  untuk menghasilkan  keuntungan  yang  maksimal dan  pengelolaan  biaya  yang  seefisien mungkin  juga  diterapkan  sehingga  tidak merusak atau mengurangi keuntungan yang telah diperolehnya. Hal ini juga dipengaruhi oleh  manajemen  yang  lebih  solid  daripada manajemen  dengan  kepengurusan  yang sebelumnya, dikarenakan untuk manajemen saat ini diisi oleh generasi mudah atau telah terjadi regenerasi di dalam koperasi tersebut sehingga  membuat  kinerja  manajemen koperasi  tersebut  mempunyai  daya  se- mangat  yang  lebih  dan  ini  menghasilkan hasil  yang  signifikan  jika  dilihat  dari  hasil perolehan  dari  tahun  2017  ke  tahun  2018 sedangkan  untuk  koperasi  Dharma  Bakti dan Karya Sakti merupakan koperasi dengan kinerja yang kurang baik.  Meskipun meng- hasilkan  kinerja  yang  kurang  baik,  namun
368 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
kedua  koperasi  ini  berbeda  kondisinya. Untuk koperasi Karya Sakti kinerjanya sama dengan  koperasi  Karya  Bakti  yakni  adalah baik,  hanya  saja  jika  dibandingkan  dengan standar  kinerja  koperasi  maka  kinerja koperasi  Karya  Sakti  masih  berada  dalam indikator  kinerja  kurang  baik.  Jika  dilihat dari program kerja yang tersusun rapi serta pengelolaan yang baik maka bisa dikatakan kinerja  koperasi  tersebut  untuk  tahun selanjutnya bisa lebih baik dan bahkan bisa melebihi  dari  standar  kinerja  yang  telah ditentukan  sebagai  indikator  kinerja  kope- rasi. Berbeda dengan koperasi Dharma Bakti yang  kinerjanya  kurang  baik  di  karenakan penjualannya dari tahun 2017 ke tahun 2018 mengalami  penurunan  sehingga  koperasi tersebut  menghasilkan  keuntungan  yang semakin  menurun  dari  tahun  sebelumnya atau bisa dikatakan kurang optimal didalam memperoleh keuntungan. Pengelolaan akan aktiva atau harta yang dimiliki oleh koperasi juga  kurang  efektif  dalam  pengelolaannya sehingga  dalam  memperoleh  keuntungan untuk  keberlangsungan  hidup  koperasi tersebut  kurang  maksimal.  Hal  ini  yang menjadi  ketidakefektifan  di  dalam  mana- jemen sebuah koperasi.  Begitu juga dengan biaya  yang  dikeluarkan  oleh  koperasi, kurang  efisien  sehingga  berpengaruh  ke- pada  keuntungan  yang  diperoleh  oleh koperasi.  Dimana  seharusnya  yang  dilaku- kan  koperasi  disaat  kondisi  keuntungan kurang  maksimal  adalah  menekan  biaya seminim  mungkin  agar  kinerja  keuangan tetap stabil. Dengan demikian, kinerja yang dihasilkan  oleh  koperasi  ini  adalah  kurang baik.
Untuk  kedua  koperasi  dengan  kinerja yang  tidak  baik  yakni  koperasi  Sumber Wangi dan koperasi Karya Kita merupakan koperasi  yang  tidak  sehat  dan  pengelolaan yang bisa dikatakan jelek dikarenakan dalam mengelola  keuangannya  hingga  menyen- tuh  angka  minus.  Hasil  penelitian  yang dilakukan,  hal  ini  disebabkan  kedua koperasi ini bergerak dalam usaha koperasi simpan pinjam yang macet sehingga meng- akibatkan  keuangan  koperasi  yang  tidak
stabil. Dalam usaha simpan pinjam, koperasi yang  mengalami  hal  ini  akan  mengalami kesulitan  dikarenakan  pihak  koperasi  akan berhadapan  dengan  berbagai  macam karakter nasabahnya. Hal ini tergambarkan dengan  macetnya  usaha  kedua  koperasi sehingga mengakibatkan pendapatan kedua koperasi  ini  menjadi  tidak  stabil  dan mengakibatkan  kinerja  koperasi  ini  dilihat dari  analisis du  pont ini  adalah  tidak  baik. Selain  itu,  yang  menjadi  kendala  adalah tidak adanya pengelolaan manajemen yang baik  dari  pengurus  koperasi  yang  meng- akibatkan  hal  tersebut  terjadi.  Hal  ini  juga menjadi  gambaran  bagi  seluruh  organisasi atau  perusahaan  yang  menghasilkan  ke- untungan,  dimana  pengelolaan  keuangan merupakan  bagian  yang  sangat  penting untuk  keberlangsungan  sebuah  organisasi atau  perusahaan  tersebut  dikarenakan  se- gala bentuk kegiatan bisa terlaksana dengan baik  dan  benar  jika  ada  keuangan  yang menyokongnya  dengan  kondisi  yang  sehat pula.  Selain  itu,  keberlangsungan  hidup organisasi  atau  perusahaan  tersebut  sangat bergantung  kepada  tata  kelola  keuangan yang akuntabel. Hal ini senada dengan hasil beberapa  penelitian  yang  dilakukan  di- antaranya  oleh  Paleni  (2016);  Kholid et  al. (2014) dan Ramenayanthi et al. (2016) dimana hasil  penelitiannya  yakni  kinerja  keuangan koperasi  adalah  kurang  baik  dari  segi perhitungan  dengan  menggunakan  bebera- pa metode perhitungan keuangan.
Gambar  5  di  bawah  ini  merupakan analisis du  pont koperasi  Karya  Bakti  yang menghasilkan  kinerja  yang  baik  dari  tahun 2017 ke tahun 2018 sehingga menjadi sebuah gambaran  akan  kinerja  keuangan  dengan menggunakan  analisis du  pont  system di dalam  sebuah  pengelolaan  keuangan  kope- rasi.  Dimana  hasil  analisis du  pont yang diperoleh sebesar 6,913% dan hasil tersebut merupakan hasil yang meningkat signifikan jika  dibandingkan  dengan  tahun  sebelum- nya  yakni  pada  tahun  2017  dengan  hasil perolehan  sebesar  -0,177%,  yang  artinya kinerja KUD tersebut mengalami peningka- tan  yang  signifikan  dari  segi  keuangannya
dan  hasil  tersebut  layak  untuk  dipertahan- kan  bahkan  perlu  ditingkatkan  kembali  di tahun  selanjutnya  mengingat  kebutuhan akan  kinerja  yang  baik  selalu  dibutuhkan dalam  persaingan  yang  kompetitif.  Hal  ini juga  merupakan  gambaran  bagaimana sebuah koperasi dapat menghasilkan kinerja yang  baik  dalam  menghasilkan  penjualan yang  baik  dan  meningkat  serta  tentunya dengan mengelola  harta yang  dimiliki  oleh koperasi dengan efektif serta menekan biaya seefisien  mungkin.  Melihat  dari  hasil perolehan yang diperoleh dari tahun 2017 ke tahun  2018,  koperasi  ini  mengalami  kinerja yang  signifikan  mengingat  hasil  perolehan
yang  minus  di  tahun  2017  meningkat menjadi surplus di tahun selanjutnya yakni 2018. Hasil ini tidak terlepas dari semangat kerja  dari  pengurus  koperasi  tersebut  yang melihat  kinerja  koperasi  di  kepengurusan yang  lama  kurang  baik  dalam  pengelola- annya.
Program  kerja  yang  ampuh  dalam mendatangkan  income  yang  maksimal, kepengurusan  manajemen  yang  baik,  biaya yang seminimal mungkin serta pengelolaan aktiva  atau  harta  yang  efektif  dalam  mem- peroleh  keuntungan  adalah  kunci  sukses dalam perolehan koperasi ini dalam meraih hasil kinerja pada tahun 2018.

## Gambar 5
Du pont system KUD Karya Bakti Pakong Tahun 2018

## SIMPULAN DAN SARAN
Hasil  analisis  kinerja  KUD  dengan menggunakan du  pont  system yang  ter- gambar  pada  Tabel  14,  sehingga  penulis dapat menarik  kesimpulan  sebagai  berikut: (1)  Hasil  pencapaian  KUD  Kabupaten Pamekasan yang  masih  aktif  di  tahun  2018 sudah mengalami peningkatan yang cukup signifikan; (2) Adanya usaha yang kuat dari
pengurus KUD tersebut secara menyeluruh untuk meningkatkan kinerjanya pada tahun 2018;  (3)  Tedapat  8  (delapan)  KUD  yang sudah  tidak  aktif  dan  tidak  jelas  ke- berlanjutannya;  (4)  Permasalahan  yang melibatkan  koperasi  dengan  warga  sekitar dalam hal simpan pinjam harus diselesaikan secara  mendetail  agar  koperasi  kembali sehat; serta (5). Secara analisis du pont yang
370 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
digunakan,  menciptakan  hasil  yang  cukup baik  secara  umum  dikarenakan  adanya peningkatan  prosentase  dari  indikator pengukuran seperti NPM dan ATO Adapun  saran  yang  bisa  diberikan kepada  pengurus  KUD  dan  Dinas  yang terkait diantaranya: (1) Untuk meningkatkan kinerja lebih baik di tahun selanjutnya, fokus pada  peningkatan  penjualan  dan  efisiensi biaya;  (2)  Perlu  adanya  aturan  yang  jelas perihal koperasi yang bergerak pada sektor simpan  pinjam  agar  pergerakkan  ekonomi koperasi dapat berlangsung lebih baik; serta (3).  Perlu  adanya  revitalisasi  KUD  yang sudah  tidak  aktif  baik  dari  segi  ke- pengurusan  maupun  dari  segi  usahanya sehingga  ada  kejelasan  akan  keberlanjutan KUD tersebut.

## DAFTAR PUSTAKA
Andani,  L.  P.  S.,  I.  K.  Rantau,  dan  P.  U. Wijayanti.  2015.  Analisis  Rasio  Keua- ngan  Pada  Koperasi  Unit  Desa  Panca Satya di Kecamatan Dawan Kabupaten Klungkung. E-Jurnal  Agribisnis  dan Agrowisata 4(3): 166-174.
Dewi,  M.  2018.  Analisis  kinerja  keuangan perusahaan  dengan  menggunakan  du pont  system  pada  PT.  Indosat,  Tbk . Jurnal  Penelitian  Ekonomi  Akuntansi (JENSI) 2(2): 117-126.
Departemen  Koperasi.  2008. Pedoman  pe- nilaian koperasi, perusahaan menengah dan kecil  berprestasi .  Departemen  Koperasi Jakarta.
Gevinanda,  A.  P.,  Z.  Alamsyah,  dan  S. Nainggolon. 2017. Analisis kinerja keua- ngan  koperasi  unit  desa  di  kecamatan Tebing  Tinggi  kabupaten  Tanjung Jabung  Barat. Jurnal  Ilmiah  Sosio Ekonomika Bisnis 20(1): 10.
Fahmi,  I.  2012. Analisis  Kinerja  Keuangan . Alfabeta. Bandung.
Febrinova,  R.  2013.  Kinerja  Keuangan  dan Strategi Pengembangan Usaha Koperasi (KUD  Usaha  Maju  Desa  Karya  Bhakti Kecataman Kampar Kiri). Jurnal Sungkai 1(2): 14-36.
Haryadi  dan  Rahab.  2006.  Analisis  Kinerja Koperasi Unit Desa Wilayah Kabupaten Banyumas  (Periode  Tahun  Buku  2001- 2004). Jurnal  PERFORMANCE 4(1):  20- 28.
Himah,  D.  M.  dan  A.  K.  Djaelani.  2017.
Analisa  Kinerja  Keuangan  pada  Kope- rasi  Serba  Usaha  “Tunas  Setia  Baru” Tutur,  Nongkojajar  Kabupaten  Pasuru- an  Tahun  2013-2015. Jurnal  Ilmiah  Riset Manajemen 6(06): 1-14.
Himpuni, O. 2008. Analisis Kinerja Koperasi Unit  Desa  (KUD)  Sumber  Alam Kecamatan  Dramaga  Kabupaten  Bogor Provinsi  Jawa  Barat. Skripsi .  Program Sarjana  Agribisnis  Penyelenggaraan Khusus  Departemen  Agribisnis  FEM IPB. Bogor.
Huda, C., R. M. Mardani, dan M. A. Salim. 2017.  Analisis  Kinerja  Keuangan  Kope- rasi  Karyawan  Melati  Husada  Malang (Studi  Kasus  Pada  Koperasi  Karyawan Melati  Husada  Malang  2012-2016).
Jurnal Ilmiah Riset Manajemen 6(07): 155- 165.
Indriawati,  N.,  A.  Winarno,  dan  T.  Wiji- jayanti . 2017.  Tingkat  Kesehatan  Kope- rasi  Simpan  Pinjam  dan  Faktor  yang Mempengaruhinya. EKOBIS  –  Ekonomi Bisnis 22(1): 35-43.
Kadir,  A.  dan  S.  B.  Phang.  2012.  Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Net Profit  Margin  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Manajemen  dan  Akun- tansi 13(1).
Kholid, I., S. M. Rahayu, dan F. Yaningwati. 2014.  Penilaian  Kesehatan  Koperasi Simpan  Pinjam  Berdasarkan  Peraturan Menteri  Koperasi  dan  Usaha  Kecil  dan Menengah  Republik  Indonesia  Nomor 14/PER/M.  KUKM/XII/2009  (Studi pada  Koperasi  Simpan  Pinjam  Adi Wijaya  Mandiri  Kabupaten  Blitar). Jurnal Administrasi Bisnis 15(2).
Komala,  L.  A.  2013.  The  Effects  of  Profita- bility Ratio, Liquidity and Debt towards Investment  Return. Journal  of  Business and Economics 4(11): 1176-1186.

## Kurniansyah,  H.  2018.  Analisis  Faktor-
Faktor  yang  Mempengaruhi  Net  Profit Margin  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia. GEMA:  Jurnal  Gentiaras  Manajemen  dan Akuntansi 10(2): 91-100.
Kurniawan,  M.  A.  dan  A.  Mulyapradana. 2018.  Analisis  Kinerja  Keuangan  Kope- rasi  pada  KOSPIN  (Koperasi  Simpan Pinjam)  Jasa  Sebelum  dan  Sesudah Penerapan  System  Online. JESYA  – Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah 1(1): 51-66.
Lianto, D. 2013. Penilaian Kinerja Keuangan
Perusahaan  Menggunakan  Analisa  Du Pont. Jurnal JIBEKA 7(2): 25-31.
Maruta, H. 2018. Analisis Laporan Keuangan Model  Du  Pont  Sebagai  Analisis  yang Integratif. Jurnal Akuntansi Syariah (JAS) 2(2): 203-227.
Mbae,  I.  2013.  Analisis  Kinerja  Keuangan pada  Koperasi  Simpan  Pinjam  Pesisir Utama. Jurnal EKOMEN 13(2).
Murhadi,  R.  W.  2013. Analisis  Laporan Keuangan,  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham . Salemba Empat. Jakarta.
Notoadmodjo,  S.  2010. Metodologi  Penelitian Kesehatan . Rineka Cipta. Jakarta. Novianti,  M.  2005.  Analisis  Kinerja  Keua- ngan  KUD  Mina  Sumitra  (Studi  Kasus KUD  Mina  Sumitra  Karang  Lagu Kecamatan Indramayu Kabupaten
Indramayu Provinsi Jawa Barat). Skripsi . Fakultas  Pertanian  Institut  Pertanian Bogor. Bogor.
Paleni,  H.  2016.  Analisis  Kinerja  Keuangan (Studi  Kasus  Koperasi  Simpan  Pinjam “RIAS” P1 Mardiharjo) Kabupaten Musi Waras. Jurnal Ilmiah Orasi Bisnis 16(2).
Peraturan Menteri Koperasi dan Usaha Kecil dan Menengah No. 21/Per/M. KUKM/ IX/2015 tentang Pemeringkatan Koperasi .
Phrasasty, E. I., Kertahadi, dan D. F. Azizah . 2015.  Analisis  Kinerja  Keuangan  Per- usahaan dengan Menggunakan Du Pont System  (Studi  Pada  PT.  Semen  Indo- nesia (Persero), Tbk Periode 2009-2013). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) 2(1).
Prasetyowati,  E.  dan  A.  A.  Rofiq.  2016. Penilaian  Kinerja  Keuangan  Koperasi Pada  Dinas  Koperasi  dan  UMKM Pamekasan  dengan  K-Means. Jurnal Simantec 5(2).
Rahayu, S. 2014. Analisis Kinerja Keuangan pada KUD Sumber Makmur Kecamatan Tanjung Kabupaten Brebes. PERMANA
6(1).
Ramenayanthi, K. T., I. K. Suamba, dan I. N. G.  Ustriyana.  2016.  Kinerja  Keuangan KUD  Mambal  di  Kecamatan  Abian- semal  Kabupaten  Badung. E-Jurnal Agribisnis dan Agrowisata 5(1).
Riani,  E.  D.  2007.  Kinerja  Koperasi  Ber- dasarkan  Keputusan  Menteri  No.  129/ KEP/M/KUKM/XI/2002,  Hambatan, Permasalahan  dan  Implementasinya (Studi Kasus Pada Koperasi Pegawai RI Se  Kabupaten  Pemalang. Skripsi . Fakultas  ekonomi  Universitas  Negeri Semarang. Semarang.
Sagala, M., M. Antara, dan W. Ginarsa. 2012. Kinerja  KUD  Ulun  Tanjung  Desa Kerobokan,  Kec.  Kuta  Utara,  Kab. Badung  (Ditinjau  dari  Balanced  Score- card). Journal  of  Agribusiness  and Agritourism 1(2).
Saraswati, D., Suhadak, dan S. R. Handayani. 2013.  Analisis  Laporan  Keuangan Sebagai  Alat  Penilaian  Kinerja  Keua- ngan  Pada  Koperasi  (Studi  Pada Koperasi Universitas Brawijaya Malang Periode  2009-2012). Jurnal  Administrasi Bisnis (JAB) 6(2).
Sarjana,  I.  M.,  K.  B.  Susrusa,  dan  D.  P.
Darmawan. 2013. Analisis Kinerja Keua- ngan  Pada  Koperasi  Serba  Usaha  di Kabupaten  Buleleng. Jurnal  Manajemen Agribisnis 1(2).
Sitanggang,  J.  P.  2014. Manajemen  Keuangan Perusahaan .  Mitra  Wacana  Media. Jakarta.
Soegiarto.  2018.  Pengaruh  CR,  DER,  NPF terhadap  ROA  BMT  Nurus  Sa’adah  di Pekalongan. OWNER:  Riset  dan  Jurnal Akuntansi 2(2). Tarmizi, R. dan M. Marlim. 2016. Analisis Du Pont  System  dalam  Mengukur  Kinerja
372 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 4, Nomor 3, September 2020 : 353 – 372
Keuangan  Perusahaan  (Studi  Kasus Pada  Perusahaan Telekomunikasi  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2012-2014). Jurnal Akuntansi dan Keuangan 7(2): 211-223.
Tere, K., U. Salim, dan A. H. Djawahir. 2014. Pengaruh  Ukuran  Asset,  Piutang, Utang,  Modal  Sendiri  dan  Anggota Terhadap Kinerja Keuangan dan Kebija- kan  SHU  (Study  Pada  Koperasi  Kredit Anggota  PUSKOPDIT  Flores  Mandiri). Jurnal Aplikasi Manajemen 12(4).
Tumarjiyanto  dan  Salman.  2014.  Analisis Kinerja Keuangan Koperasi: Studi Kasus
Pada  KUD  Manunggal  Abadi  di  Desa
Tapung Lestari Kecamatan Tapung Hilir Kabupaten  Kampar. Jurnal  Dinamika Pertanian XXIX(1):  57–68.
Undang-Undang No. 17 Tahun 2012 Tentang Perkoperasian .
Utami,  S.  B.,  M.  Imron,  dan  S.  R.  R. Ardhianie . 2015. Du Pont System Untuk
Menentukan  Strategi  Meningkatkan Kinerja  Koperasi  (Implementasi  Pada KUD  Akur Kecamatan  Takeran, Magetan). EKOMAKS 4(2).
Yusuf,  B.  2016.  Analisis  Tingkat  Kesehatan Koperasi  Syariah. Jurnal  Bisnis  dan Manajemen (ESENSI) 6(1): 101–112.