## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen

## THE INFLUENCE OF NET PROFIT MARGIN (NPM), RETURN ON INVESTMENT (ROI), AND RETURN ON EQUITY (ROE) ON STOCK PRICES IN FOOD AND BEVERAGE SUB-SECTOR COMPANIES LISTED ON THE BEI IN 2016-2018
PENGARUH NET PROFIT MARGIN (NPM), RETURN ON INVESTMENT (ROI),
DAN RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2016-2018
1 Dwi Danesty Deccasari ddeccasari@gmail.com
2 Maura Shafira
maurashafira1998@gmail.com
3 Marli marli@stie-mce.ac.id
123 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Malangkucecwara Malang

## Abstract
In Indonesia, since the global crisis that  occurred in  mid-2008, only the food and beverage industry has been able  to  survive  without  relying  on  exported  raw  materials  and  using  more  domestic  raw  materials.  In  this research,  several  financial  ratio  analysis  models  are  used  that  are  concerned  with  a  company's  profitability, namely Net Profit Margin (NPM), Return On Investment (ROI) and Return On Equity (ROE). The sample used in this research used food and beverage sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2016- 2018. The conceptual model of this research describes the relationship between the influence of NPM, ROI and ROE as independent variables on stock prices as the dependent variable. This research uses regression analysis in the form of a classic assumption test, which aims to provide certainty about whether the regression equation obtained is accurate in estimation or not. From the research results, it can be concluded that these three factors, namely  NPM,  ROI  and  ROE,  individually  and  together  have  a  significant  influence  on  the  company's  share price. This makes an important contribution to the understanding of the factors that influence share prices and can be used as a basis for investors and decision makers in managing their investments.
Keywords: NPM, ROI, ROE, Stock Price

## Abstrak
Di Indonesia, sejak krisis global yang terjadi pada pertengahan 2008 hanya industri makanan dan minuman yang dapat bertahan tidak bergantung pada bahan baku ekspor dan lebih banyak menggunakan bahan baku domestik. dalam  penelitian  ini  menggunakan  beberapa  model  analisis  rasio  keuangan  yang  bersangkutan  dengan profitabilitas  suatu  perusahaan  yaitu  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Investement  (ROI)  dan  Return  On Equity  (ROE). Sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016-2018. Model  konseptual  penelitian  ini menggambarkan  hubungan antara pengaruh NPM, ROI dan ROE   sebagai  variabel  independen terhadap  harga saham  sebagai  variabel dependen. Dalam penelitian  ini  menggunakan analisis regresi  berupa uji asumsi klasik, yang  bertujuan  untuk  memberikan  kepastian  tentang  persamaan  regresi  yang  didapatkan  apakah  memiliki ketepatan dalam estimasi atau tidak. Dari hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa ketiga faktor tersebut, yaitu NPM, ROI, dan ROE, secara individu maupun bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham  perusahaan.  Hal  ini  memberikan  kontribusi  penting  dalam  pemahaman  tentang  faktor-faktor  yang memengaruhi  harga  saham  dan  dapat  digunakan  sebagai  dasar  bagi  para  investor  dan  pengambil  keputusan dalam mengelola investasi mereka.
Kata Kunci : NPM, ROI, ROE, Harga Saham

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen

## PENDAHULUAN
Dalam  era  milenial  saat  ini,  pasar  modal  telah  menjadi  salah  satu  pendorong  utama pertumbuhan  ekonomi  bagi  negara-negara  berkembang  seperti  Indonesia.  Pasar  modal  tidak hanya  menjadi  tempat  perdagangan  saham,  tetapi  juga  sebagai  sarana  penting  dalam pendanaan  perusahaan  dan  institusi  lainnya.  Perannya  yang  krusial  dalam  menggerakkan aktivitas ekonomi telah menjadikannya sebagai tonggak penting dalam sistem ekonomi pasar, memberikan  kesempatan  bagi  perusahaan  untuk  mendapatkan  modal  dengan  biaya  yang relatif murah.
Investasi  dalam  bentuk  saham  menjadi  pilihan  utama  bagi  banyak  investor  yang tertarik  untuk  memperoleh  keuntungan  di  masa  depan.  Sebelum  mengambil  keputusan investasi,  para  investor  harus  melakukan  analisis  yang  cermat  terhadap  informasi  yang berkaitan  dengan  kondisi  perusahaan,  termasuk  melalui  analisis  laporan  keuangan.  Harga saham, sebagai indikator utama kinerja perusahaan, dipengaruhi oleh berbagai faktor internal dan  eksternal  perusahaan,  serta  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dan membayar dividen.
Sektor makanan dan minuman menjadi salah satu sektor yang menarik minat investor, terutama  di  Indonesia  yang  memiliki  potensi  pertumbuhan  ekonomi  yang  besar.  Perusahaan dalam sektor ini terus berupaya meningkatkan produksi dan kualitas produk untuk memenuhi permintaan  pasar  yang  terus  meningkat.  Dalam  konteks  penelitian  ini,  fokus  diberikan  pada pengaruh  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Investment  (ROI),  dan  Return  On  Equity (ROE)  terhadap  harga  saham  perusahaan  di  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016-2018.  Melalui  penelitian  ini  diharapkan  dapat memberikan  wawasan  yang  lebih  dalam  tentang  faktor-faktor  yang  memengaruhi  harga saham di sektor tersebut dan implikasinya terhadap keputusan investasi.
Tujuan penelitian yang ingin dicapai adalah :
1. Untuk  menganalisis  secara  parsial  pengaruh Net  Profit  Margin (NPM), Return  On Investement (ROI) dan Return On Equity (ROE) terhadap hargasaham.
2. Untuk  menganalisis  secara  simultanpengaruh Net  Profit  Margin (NPM), Return  On Investement (ROI) dan Return On Equity (ROE)  terhadap hargasaham.

## Pengertian Pasar Modal
Pasar  modal  adalah  pertemuan  antara  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dengan pihak  yang  membutuhkan  dana  dengan  cara  memperjualbelikan  sekuritas  (Tandelilin,  2010: 26).  Menurut  Samsul  (2006),  pasar  modal  adalah  tempat  atau  sarana  bertemunya  antara permintaan dan penawaran atas instrumen keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari satu tahun.  Sedangkan  menurut  Fahmi  dan  Hadi  (2011),  pasar  modal  adalah  tempat  dimana berbagai  pihak  khususnya  perusahaan  menjual  saham  ( Stock )  dan  obligasi  ( Bond )  dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinya akan dipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk memperkuat dana perusahaan.

## Pengertian Investasi
Investasi  adalah  komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan untuk memperoleh sejumlah keuntungan di masa yang akan  datang  (Tandelin,  2001:  3).  Investasi  disebut  juga  sebagai  penanaman  modal.  Menurut Halim  (2003:  2)  investasi  adalah  penempatan  sejumlah  dana  pada  saat  ini  dengan  harapan untuk  memperoleh  keuntungan  di  masa  mendatang.  Dapat  disimpulkan  bahwa  investasi

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
adalah  suatu  aktivitas  penempatan  sejumlah  dana  pada  satu  periode  tertentu  dengan  harapan penggunaan dana tersebut dapat menghasilkan keuntungan atau peningkatan nilai investasi.

## Pengertian saham
Menurut  Sutrisno  (2008:  330)  saham  adalah  bukti  kepemilikan  bagian  modal  atau tanda  penyertaan  modal  pada  perseroan  terbatas,  yang  memberikan  hak  menurut  besar- kecilnya  modal  yang  disetor.  Menurut  Dyah  Ratih  (2012),  Saham  adalah  surat  berharga sebagai  bukti  penyertaan  atau  kepemilikan  individu  maupun  institusi  atas  suatu  perusahaan. Saham  sebagai  sekuritas  yang  bersifat  ekuitas,  memberikan  implikasi  bahwa  kepemilikan saham  mencerminkan  kepemilikan  atas  suatu  perusahaan.  Berbeda  dengan  obligasi,  saham tidak memiliki jangka waktu jatuh tempo dan tidak memberikan pendapatan tetap. Bodie, et al (2014:  42)  saham  merupakan  bagian  kepemilikan  dalam  suatu  perusahaan  yang  di  mana setiap lembarnya memberi hak satu suara kepada pemiliknya.

## Harga Saham
Menurut  Jogiyanto  (2003:  88)  menjelaskan  bahwa  harga  saham  adalah  harga  saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar, Harga pasar saham  ditentukan  oleh  permintaan  dan  penawaran  saham  yang  bersangkutan  di  pasar bursa.Menurut  Sunariyah  (2006:  128),  harga  saham  adalah  harga  suatu  saham  pada  pasar yang  sedang  berlangsung  di  bursa  efek.  Menurut  Sunariyah  (2006:  21)  apabila  perusahaan diperkirakan memiliki prospek yang baik di masa yang akan datang, maka nilai saham akan menjadi tinggi. Sebaliknya, apabila perusahaan dinilai kurang memiliki prospek, maka harga saham  akan  menjadi  rendah.  Harga  saham  mencerminkan  nilai  dari  suatu  perusahaan,  jika perusahaan  mencapai  prestasi  yang  baik  maka  saham  perusahaan  tersebut  akan  banyak diminati oleh para investor (Husnaini, 2012). Menurut Hidayat (2010:103) setiap saham yang dikeluarkan  oleh  perusahaan  memiliki  harga.  Harga  nominal  saham  adalah  harga  yang tercantum pada lembar saham yang diterbitkan.

## Pengertian Analisis Laporan Keuangan
Menurut  Hery  (2015:  132)  analisis  laporan  keuangan  merupakan  suatu  proses  untuk membedah  laporan  keuangan  ke  dalam  unsur-unsurnya  dan  menelaah  masing-masing  dari unsur  tersebut  dengan  tujuan  untuk  memperoleh  pengertian  dan  pemahaman  yang  baik  dan tepat  atas  laporan  keuangan  itu  sendiri.  Kegiatan  analisis  laporan  keuangan  meliputi perhitungan  dan  interpretasi  rasio  keuangan  yang  memberikan  informasi  secara  terinci terhadap  hasil  interpretasi  mengenai  prestasi  yang  dicapai  perusahaan,  serta  masalah  yang mungkin tejadi dalam perusahaan (Nino, et al 2016).

## Net Profit Margin(NPM)
Net  Profit  Margin(NPM) atau  margin  laba  bersih  merupakan  keuntungan  penjualan setelah  menghitung  seluruh  biaya  dan  pajak  penghasilan.  Rasio  ini  memberi  gambaran tentang  laba  untuk  para  pemegang  saham  sebagai  persentase  dari  penjualan,  rasio  ini  juga mengukur  seluruh  efisiensi,  baik  produksi,  administrasi,  pemasaran,  pendanaan,  penentuan harga  maupun  manajemen  pajak  (Prastowo  dan  Juliaty,  2005). Net  Profit  Margin  (NPM) mengukur  berapa  banyak  selisih  antara  penjualan  dengan  biaya  operasional  yang  akan  atau telah  dimiliki  perusahaan  (Raharjaputra,  2009:  205). Net  Profit  Margin  (NPM) adalah  suatu perhitungan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  hasil  penjualan perusahaan. Perusahaan dikatakan baik jika NPM yang dimiliki di atas rata-rata industri pada

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
umunya  yaitu  20%  (Kasmir,  2008:201).Rasio  Net  Profit  Margin  dihitung  dengan  membagi laba bersih terhadap penjualan bersih. Laba bersih sediri dihitung sebagai hasil pengurangan antara  laba  sebelum  pajak  penghasilan  dengan  beban  pajak  penghasilan  (Hery,  2015: 235).Apabila NPM tinggi maka menunjukkan bahwa perusahaan mampu mengelola usahanya yang  ditandai  dengan  peningkatan  perolehan  laba  bersih  dari  hasil  penjualan  tertentu.  Laba adalah  selisih  bersih  antara  pendapatan  ditambah  untung  dan  biaya  ditambah  rugi (Suwardjono, 2003: 74).

## Return On Investment(ROI)
Rasio  ini  menunjukkan  keuntungan  yang  diperoleh  dari  operasi  perusahaan  dengan jumlah  investasi  atau  aktiva  yang  dipergunakan  untuk  menghasilkan  keuntungan  operasi (Sartono,  2001:  123).  Rasio  ini  menghubungkan  keuntungan  yang  diperoleh  dari  operasi perusahaan  dengan  jumlah  investasi  atau  aktiva  yang  digunakan  untuk  menghasilkan keuntungan  operasi  tersebut  (Munawir,  2002:  89).  Laba  adalah  selisih  bersih  antara pendapatan  ditambah  untung  dan  biaya  ditambah  rugi  (Suwardjono,  2003:  74).  Pajak merupakan  pungutan  dari  pemerintah  tarhadap  setiap  kenaikan  kemampuan  ekonomik  yang diperoleh seseorang atau badan sebagai konsekuensi kehidupan bernegara (Suwardjono, 2003: 83).  Aktiva  adalah  sumber-sumber  ekonomi  yang  dimiliki  perusahaan  yang  biasanya dinyatakan  dalam  satuan  uang  (Jusup,  2003:  22).  Menurut  Weston  dan  Brigham  (2001:  66) rasio ini menunjukkan berapa persen diperoleh laba bersih bila diukur dari total aktiva  yang dimiliki perusahaan. Oleh karena itu selanjutnya menurut (Weston, 1999: 47)  semakin besar ROI maka semakin baik daya pengembalian modal perusahaan. Berdasarkan teori diatas dapat disimpulkan  bahwa  ROI  adalah  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba yang tersedia bagi para pemegang saham biasa dengan seluruh aktiva yang dimilikinya.
Return OnInvestment (ROI) =

## Return On Equity(ROE)
Return  on  Equity  (ROE)  adalah  kemampuan  dalam  menghasilkan  laba  atas  modal sendiri  (pemegang  saham)  (Syamsuddin,  2010:124).  Rasio  ini  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  laba  yang  tersedia  bagi  pemegang  saham  perusahaan.  Rasio ini  dipengaruhi  oleh  besar  kecilnya  utang  perusahaan,  apabila  utang  perusahaan  semakin tinggi  maka  semakin  besar  pula  rasio  ini  (Sartono,  2001:  124).  Laba  adalah  selisih  bersih antara  pendapatan  ditambah  untung  dan  biaya  ditambah  rugi  (Suwardjono,  2003:  74).  Pajak merupakan  pungutan  dari  pemerintah  tarhadap  setiap  kenaikan  kemampuan  ekonomik  yang diperoleh seseorang atau badan sebagai konsekuensi kehidupan bernegara (Suwardjono, 2003: 83). Modal merupakan hak pemilik perusahaan atas kekayaan perusahaan (Jusup, 2003: 23). Berdasarkan  teori  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  ROE  adalah  rasio  yang  membandingkan antara  laba  setelah  pajak  dengan  modal  sendiri  atau  modal  saham  yang  digunakan  untuk mengukur  tingkat  pengembalian  atas  investasi  bagi  pemegang  saham  biasa  atau  pemilik modal. Secara singkat investor dapat melihat kemampuan perusahaan dalam mengelola modal sendri  untuk  menghasilkan  laba  bersih.  Semakin  besar  nilai  ROE  dibanding  rata-rata  bunga bank, semakin layak suatu bisnis tersebut.

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
Return OnEquity (ROE) =

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis dalam penelitian ini adalah H1 : Net Profit Margin (NPM)berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham. H2 : Return On Investment (ROI)berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham. H3 : Return On Equity (ROE)berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham. H4  :Net  Profit  Margin  (NPM),Return  On  Investment  (ROI)  dan  Return  On  Equity  (ROE) berpengaruh signifikan secara simultan terhadap harga saham.

## METODE

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  deskriptif  yaitu  pengumpulan, pengklasifikasian,  menganalisis  serta  menginterprestasikan  data  yang  berhubungan  dengan variabel  yang  diteliti  dan  membandingkan  pengetahuan  teknis  dengan  keadaaan  yang sebenarnya  pada  perusahaan  untuk  kemudian  mengambil  kesimpulan.Analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  bersifat  kuantitatif  dengan  tujuan  untuk  menguji  hipotesis yang  telah  ditetapkan,  menggunakan  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.

## Subyek dan obyek penelitian
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  populasi  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)pada tahun 2016-2018 sebanyak 18 perusahaan, antara lain :
Daftar Populasi Perusahaan
No. Kode Saham Nama Perusahaan 1. AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 2. ALTO PT. Tri Bayan Tirta Tbk 3. CAMP PT. Campina Ice Cream Industri Tbk 4. CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 5. CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk 6. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 7. HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk 8. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 9. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 10. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 11. MYOR PT. Mayora Indah Tbk 12. PCAR PT. Prima Cakrawala Abadi Tbk 13. PSDN PT. Prashida Aneka Niaga Tbk 14. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 15. SKBM PT. Sekar Bumi Tbk 16. SKLT PT. Sekar Laut Tbk 17. STTP PT. Siantar Top Tbk 18. ULTJ PT.Ultra Jaya Milk Industry&Trading Company Tbk
Sumber : www.idx.co.id

## Instrumen Penelitian
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini dikelompokkan sebagai berikut :
1. Variabel Dependen ( Variabel Terikat )

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham.  Harga  saham  dalam penelitian  ini  adalah  harga  penutupan  saham  (closing  price)  yang  dinyatakan  dalam rupiah.
2. Variabel Independen ( Variabel Bebas )
Variabel  bebas  adalah  variabel-variabel  yang  diduga  secara  bebas  berpengaruh  terhadap harga saham perusahaan, yaitu :
a. Net ProfitMargin (NPM)
Net  Profit  Margin (NPM)  mengukur  berapa  banyak  selisih  antara  penjualan  dengan biaya operasional yang akan atau telah dimiliki perusahaan (Raharjaputra, 2009: 205). Net Profit Margin (NPM) dalam penelitian ini adalah laba setelah pajak dibagi dengan penjualan perusahaan sampel selama masa periode penelitian, yaitu pada tahun 2016- 2018.
Net Profit Margin (NPM) =

## b. Return OnInvestment (ROI)
Return  On  Investment (ROI)  atau  yang  sering  juga  disebut  dengan Return  on  Total Assets merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah  keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  di  dalam perusahaan (Sartono, 2010:123). Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik keadaan suatu  perusahaan. Return  On  Investment (ROI)  dalam  penelitian  ini  adalah  laba setelah  pajak  dibagi  dengan  total  aktiva  perusahaan  sampel  selama  masa  periode penelitian, yaitu pada tahun 2016-2018.
Return OnInvestment (ROI) =
c. Return onequity (ROE)
Return  On  Equity (ROE)  adalah  kemampuan  dalam  menghasilkan  laba  atas  modal sendiri  (pemegang  saham)  (Syamsuddin,  2010:124).  Melalui ROE ,  investor  dapat melihat kemampuan perusahaan dalam mengelola modal sendiri untuk menghasilkan laba  bersih. Return  On  Equity (ROE)  dalam  penelitian  ini  adalah  laba  setelah  pajak dibagi dengan modal sendiri perusahaan sampel selama masa periode penelitian yaitu pada tahun2016-2018.
Return OnEquity (ROE) =

## Cara Pengambilan Sampel
Pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling  yaitu  berdasarkan  pada  pertimbangan  atas  kriteria tertentu.Kriteria  yang digunakan dalam penelitian ini sebagaiberikut :
1. Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
2. Indonesia (BEI) dalam kurun waktu dari tahun 2016-2018.
3. Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan selama periode tahun 2016-2018.

## Pengumpulan data
Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan langkah  dokumentasi  yaitu  teknik  mengumpulkan  data  yang  diperoleh  melalui  dokumen. Data  yang  digunakan  di  dalam  penelitian  ini  adalah  data  laporan  keuangan.  Harga  saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah closing price . Data tersebut dikumpulkan melalui

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yaitu www.idx.co.id dengan  cara  mendownload laporan keuangan yang diperlukan.

## Analisis data
Penelitian ini menguji pengaruh antara variabel Net Profit Margin (NPM),  Return On Investment (ROI) dan Return On Equity (ROE) terhadap harga saham perusahaan sub sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Dalam  penelitian  ini menggunakan  analisis  regresi  berupa  uji  asumsi  klasik,  yang  bertujuan  untuk  memberikan kepastian  tentang  persamaan  regresi  yang  didapatkan  apakah  memiliki  ketepatan  dalam estimasi  atau  tidak.  Uji  asumsi  klasik  terdiri  dari  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji heteroskedastisitas, dan uji autokkorelasi.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Net Profit Margin (NPM) secara parsial terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis diatas dapat disimpulkan bahwa variabel Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif signifikan secara parsial terhadap harga saham. Net Profit Margin (NPM) merupakan margin laba atau keuntungan penjualan setelah menghitung seluruh  biaya  dan  pajak  penghasilan,  seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba bersih dari hasil penjualan bersih. Apabila Net Profit Margin (NPM) tinggi maka  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mampu  mengelola  usahanya  yang  ditandai  dengan peningkatan  perolehan  laba  bersih  dari  hasil  penjualan  tertentu  yang  akan  mempengaruhi tingkat  profitabilitas  perusahaan  semakin  tinggi  serta  perusahaan  mampu  dalam  mengelola usahanya. Net Profit Margin (NPM) yang rendah menandakan penjualan yang terlalu rendah untuk tingkat biaya yang tertentu, atau biaya yang terlalu tinggi untuk tingkat penjualan yang tertentu, atau kombinasi dari kedua hal tersebut (Mamduh dan Abdul Halim 2009: 83). Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  Angga  Bayu  Saputra  (2011)  yang  dalam  penelitiannya menemukan hasil yang serupa, yaitu Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif signifikan secara parsial terhadap harga saham. Sehingga membuktikan bahwa semakin tinggi Net Profit Margin (NPM) maka semakin baik kinerja perusahaan yang dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut, jika permintaan akan jumlah saham  meningkat  maka  secara  langsung  dapat  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan.  Hal ini  dapat  dilihat  dari  hasil  penelitian  menggunakan  perhitungan  uji  t  dimana  variabel  Net Profit  Margin  (NPM)  memiliki  nilai  t_hitung  sebesar  2,057  dan  nilai  t_tabel  sebesar  2,030 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,047  yang  artinya  nilai  t_hitung  ≥  nilai  t_tabel  dan  nilai signifikan  lebih  kecil  dari  nilai  signifikan  yang  telah  ditentukan  yaitu  0,05.  Oleh  karena itu, Net Profit Margin (NPM) secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham.

## Pengaruh Return On Investment (ROI) secara parsial terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  analisis  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Return  On  Investment  (ROI)  berpengaruh  positif  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham.Return  On  Investment  (ROI)  merupakan  perbandingan  antara  laba  setelah  pajak dengan  total  aktiva  dimana  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dari  aktiva  yang  dipergunakan  (Sartono,  2011).  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian Angga  Bayu  Saputra  (2011)  yang  dalam  penelitiannya  menemukan  hasil  yang  serupa,  yaitu Return  On  Investment  (ROI)  berpengaruh  positif  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham. Sehingga membuktikan bahwa apabila Return On Investment (ROI) suatu perusahaan tinggi,  maka  perusahaan  efektif  dalam  menggunakan  seluruh  aktiva  yang  tersedia  di perusahaan,  semakin  baik  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dimana  keuntungan tersebut  akan  dibagikan  dalam  bentuk  dividend  dan  tidak  di  investasikan  ke  dalam  laba ditahan  maka  prosentase  dividen  yang  diterima  para  pemegang  saham  akan  meningkat sehingga akan menarik para investor untuk membeli saham perusahaan. Apabila permintaan saham  suatu  perusahaan  meningkat  tetapi  penawaran  tetap  maka  secara  langsung  akan

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
mempengaruhi  dan  meningkatkan  harga  saham  perusahaan.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil penelitian  menggunakan  perhitungan  uji  t  dimana  variabelReturn  On  Investment  (ROI) memiliki nilai t_hitung sebesar 2,106 dan nilai t_tabel sebesar 2,030 dengan nilai signifikan sebesar 0,042  yang artinya nilai t_hitung ≥ nilai t_tabel dan nilai signifikan lebih kecil dari nilai  signifikan  yang  telah  ditentukan  yaitu  0,05.  Oleh  karena  itu,  Return  On  Investment (ROI) secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham.

## Pengaruh Return On Equity (ROE) secara parsial terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  analisis  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Return On Equity (ROE) berpengaruh positif signifikan secara parsial terhadap  harga saham. Return  On  Equity  (ROE)  merupakan  perbandingan  antara  laba  setelah  pajak  dengan  modal sendiri.  Semakin  tinggi  Return  On  Equity  (ROE)  maka  semakin  efisien  dan  efektif manajemen  perusahaan  dengan  kata  lain  kinerja  perusahaan  tersebut  semakin  baik  sehigga mempengaruhi  minat  investor  dalam  berinvestasi  pada  perusahaan  yang  mengakibatkan tingginya  penawaran  dan  tingginya  harga  saham  (Ratna  Nurani,  2009).  Hasil  penelitian  ini mendukung  penelitian  Mussalamah  dan  Isa  (2015)  yang  dalam  penelitiannya  menemukan hasil yang serupa, yaitu Return On Equity(ROE) berpengaruh positif signifikan secara parsial terhadap harga saham.Sehingga membuktikan bahwa apabila Return On Equity (ROE) terus meningkat  akan membuat prosentase dividen yang diterima para pemegang saham meningkat sehingga  dapat  menarik  perhatian  para  investor  untuk  membeli  saham  perusahaan  sehingga permintaan  saham  pada  perusahaan  tersebut  akan  meningkat.  Dengan  meningkatkan  saham permintaan saham tetapi tidak diikuti oleh penawaran tetap maka akan mengakibatkan harga saham  perusahaan  tersebut  terus  meningkat.Hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  penelitian menggunakan  perhitungan  uji  t  dimanavariabel  Return  On  Equity  (ROE)  memiliki  nilai t_hitung  sebesar  2,043  dan  nilai  t_tabel  sebesar  2,030  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,049 yang artinya nilai t_hitung ≥ nilai t_tabel dan nilai signifikan lebih kecil dari nilai signifikan yang  telah  ditentukan  yaitu  0,05.  Oleh  karena  itu,  Return  On  Equity  (ROE)  secara  parsial berpengaruh positif terhadap harga saham.
Pengaruh  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Investment  (ROI),  dan  Return  On Equity (ROE) secara simultan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis diatas dapat disimpulkan bahwa variabel Net Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Investment  (ROI),  dan  Return  On  Equity  (ROE) berpengaruh  positif  signifikan  secara  simultan  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini membuktikan  bahwa  apabilaNet  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Investment  (ROI),  dan Return On Equity (ROE) secara bersama-sama mengalami kenaikan atau semakin tinggi maka semakin baik kinerja perusahaan tersebut sehingga dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut,  akibatnya  jika  permintaan  akan jumlah  saham  meningkat  maka  secara  langsung  dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Hal  ini dapat  dilihat  dari  hasil  penelitian  menggunakan  perhitungan  uji  f  dimana  variabelNet  Profit Margin  (NPM),  Return  On  Investment  (ROI)  dan  Return  On  Equity  (ROE)  memiliki  nilai f_hitung sebesar 51,342 dan nilai f_tabel sebesar 2,874 dengan nilai signifikan sebesar 0,000 yang artinya nilai f_hitung ≥ nilai f_tabel dan nilai signifikan lebih kecil dari nilai signifikan yang  telah  ditentukan  yaitu  0,05.  Oleh  karena  itu,    Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On Investment (ROI) dan Return On Equity (ROE) secara simultan berpengaruh positif terhadap harga saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan  analisis  data  dari  penelitian  mengenai  pengaruh  Net  Profit  Margin (NPM),  Return  On  Investment  (ROI),  dan  Return  On  Equity  (ROE)  terhadap  harga  saham perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
selama  periode  2016-2018,  diperoleh  beberapa  kesimpulan  signifikan.  Pertama,  terdapat pengaruh  positif  signifikan  secara  parsial  antara  NPM  dan  harga  saham,  mengindikasikan bahwa kinerja keuangan perusahaan, khususnya efisiensi dalam menghasilkan laba bersih dari penjualan,  memberikan  dampak  yang  berarti  terhadap  harga  saham.  Temuan  ini  sejalan dengan  penelitian  sebelumnya  yang  menegaskan  hubungan  positif  antara  NPM  dan  harga saham. Kedua, ROI juga berpengaruh positif signifikan secara parsial terhadap harga saham, menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  total  aktiva mempengaruhi  harga  saham.  Temuan  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya. Ketiga, ROE juga memiliki pengaruh positif signifikan secara parsial terhadap harga saham, menandakan bahwa tingkat pengembalian modal investasi pemegang saham berperan penting dalam menarik minat investor dan berdampak pada harga saham.
Dukungan temuan ini terlihat dari konsistensi dengan penelitian sebelumnya. Terakhir, secara  simultan,  NPM,  ROI,  dan  ROE  secara  bersama-sama  berpengaruh  positif  terhadap harga  saham,  menegaskan  pentingnya  kinerja  keuangan  dalam  menentukan  harga  saham. Hasil  penelitian  ini  memberikan  kontribusi  yang  berarti  dalam  memahami  dinamika  pasar modal,  serta  memberikan  arahan  bagi  investor  dan  pemangku  kepentingan  dalam pengambilan keputusan investasi di sektor makanan dan minuman.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, M. Faisal. 2003. Manajemen Perbankan (Teknik Analisis Kinerja Keuangan Bank).
Penerbitan Universitas Muhammadiyah Malang
Afriyanti,  Meilinda.  2011.  Analisis  Pengaruh Current  Ratio,  Total  Asset  Turnover, DebttoEquity  Ratio,  Sales  dan  Size terhadap  ROA  ( Return  on  Asset ).(Studi  pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI pada tahun 2006-2009). Skripsi . Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro
Agustina,  Laras Ayu  Aditya. 2014. “Pengaruh CAR, NPL, NIM,  LDR, dan BOPO terhadap Nilai Perusahaan dengan ROA sebagai Variabel Intervening pada Bank-bank Umum Go Public di Indonesia Periode 2008-2012”. Skripsi .Universitas Diponegoro
Agus,  R  Sartono.  2010.  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  Keempat, Yogyakarta: BPFE
Ahmad,  Mahbub  dan  Oetomo,  Hening  Widi.  2007.  Analisis  Kinerja  Keuangan  Dengan Metode  Economic  Value  Added  dan  Market  value  Added  Perusahaan  Rokok. Jurnal Akuntansi Managemen Bisnis, Vol. 4, No. 1, Oktober 2007
Arikunto, S. 2006. Prosedur Penelitian: Suatu Pendekatan Praktek. Jakarta: Rinekacipta
Brigham, E. F dan J. F. Houston. 2005. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kesembilan Jilid 2. Erlangga. Jakarta
Brigham, E. F dan J. F. Houston. 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat
Dawu, L. M. T., & Redikson Manane, D. (2020). Analisis Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Daerah  Air  Minum  (Pdam)  Tirta  Lontar  Kabupaten  Kupang  Analysis  of  Financial

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
Performance in Tirta Lontar Regional Water Company (PDAM) Kupang District. Jurnal Inspirasi Ekonomi , 2 (3), 2503–3123.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta
Farah  Margaretha,  2011,  Evaluasi  Pengaruh  Sistim  Manajemen  Keselamatan  dan Kesehatan Kerja terhadap PT.X, Jakarta
Ghozali, Imam (2013).  Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Cetakan  ke-7. Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2013.
Hanafi,  Mamduh  M.  dan  Abdul  Halim.  2003.  Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  Revisi,
Yogyakarta: UPP AMP YKPN
Hanafi,  Mamduh  M.  dan  Abdul  Halim.  2014.  Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  tujuh, Yogyakarta: UPP AMP YKPN
Harmono. 2009. Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecad (Pendektan Teori, Kasus dan Riset Bisnis) . Bumi Aksara. Jakarta
Hartanti,  Puji.  2014.  ANALISIS  RASIO  LIKUIDITAS,  RASIO LEVERAGE DAN RASIOPROFITABILITAS TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE (Studi kasus pada perusahaan Food  and  Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2008- 2012). Skripsi . FAKULTAS EKONOMI DAN BISNISUNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
Husnan,  Suad  dan  Enny  Pudjiastuti.  2002.  “Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan  Edisi Keempat”. Yogyakarta: UPP AMP YKPN
Ikatan  Akuntansi  Indonesia  (IAI).  2004. Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK  ) . Jakarta: Salemba Empat
Indriantoro,  Nur  dan  Bambang  Supomo.  2002.  Metodologi  Penelitian  Bisnis.  Yogyakarta: BPFE
Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE
Jogiyanto.  2000. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi .  Edisi  Keenam.  PT  BPFE: Yogyakarta
Kasmir, 2013.“ Analisis Laporan Keuangan ”. Edisi 1, Cetakan ke-6 Jakarta: Rajawali Pers
Keown  Arthur  J,  Scott  Jr,  David  E,  Martin  John  D,  Petty,  J.  William.,  2001.  "  Dasar-Dasar Manajemen Keuangan" . Edisi Ketujuh (Terjemahan), Salemba Empat, Jakarta
Kurniasari, Mitta Putri dan Aniek Wahyuati. 2017.PENGARUH PROFITABILITAS RASIO AKTIVITAS DAN

## LEVERAGE
TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR  DI  BEI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen  Volume  6,  Nomor  8, Agustus 2017
Kusumadilaga,Rimba.  2010.  Pengaruh  Corporate  Social  Responbility  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Profitabilitas  sebagai  Variabel  Moderating  (Studi  Empiris  pada

## Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen
Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia). Skripsi .  Fakultas Ekonomi, UNDIP Semarang
Luan,  O.  B.,  &  Manane,  D.  R.  (2021).  ANALISIS  KINERJA  KEUANGAN  DITINJAU DARI  RASIO  AKTIVITAS  DAN  RASIO  PROFITABILITAS  (STUDI  KASUS PADA  PT  GUDANG  GARAM  Tbk). Inspirasi  Ekonomi :  Jurnal  Ekonomi Manajemen , 2 (4), 37–45. https://doi.org/10.32938/jie.v2i4.923
Ma’ruf,  A.  S.,  Taolin,  M.  L.,  &  Manane,  D.  R.  (2023).  Pengaruh  CAR,  LDR,  Dan  BOPO, Terhadap  Non  Performing  Loan  Pada  Pt.  Bank  Pembangunan  Daerah  Ntt. Inspirasi Ekonomi : Jurnal Ekonomi Manajemen , 5 (2), 99–113. https://doi.org/10.32938/ie.v5i2.4711
Manane,  D.  R.,  Duli,  D.  K.,  &  Taolin,  M.  L.  (2022).  Analisis  kinerja  keuangan  perusahaan umum  daerah  air  minum  sedaratan  timor. JPPI  (Jurnal  Penelitian  Pendidikan Indonesia) , 8 (3), 668. https://doi.org/10.29210/020221515
Misran,  Medy  dan  Mochamad  Chabachib.  2017.  ANALISIS  PENGARUH  DER  CR  DAN TATO  TERHADAP  PBVDENGAN  ROA  SEBAGAI  VARIABEL  INTERVENING (Studi padaPerusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar pada BEI Tahun 2011– 2014). Diponegoro Journal OfManagement, Volume 6, Nomor 1, Tahun 2017, Halaman 1-13
Salvatore,  Dominick.  2005.  “Ekonomi  Manajerial  dalam  Perekonomian  Global  Edisi  5”. Jakarta: Salemba Empat.
Sekaran. 2006. Research Methods for Bussiness. Jakarta: Salemba Empat
Setyawan,  Elyas.  2015.  Pengaruh Current  Ratio,  Inventory  Turnover,  Debt  to  Equity  Ratio, Total  Asset  Turnover,  Sales dan Firm  Size terhadap  ROA  pada  Perusahaan Foodand Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2010-2013. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Maritim Raja Ali Haji
Siswoyo, D. 2012 . Ilmu Pendidikan. UNY Press. Yogyakarta.
Sugiono. 2015. Metode Penelitian, Kuantitatif, Kualitatif dan R & D. Bandung: Alfabeta Sudana, I Made. 2011. “Manajemen Keuangan Perusahaan”. Jakarta: Erlangga
Taolin, M. L.,  Duli, D. K., & Manane, D. R. (2022). Capital Adequacy Ratio Testing in the Performance of Regional Development Banks (Bpd) in Eastern Indonesia. International Journal  of  Engineering  Technologies  and  Management  Research , 9 (2),  43–50. https://doi.org/10.29121/ijetmr.v9.i2.2022.1106
Utami,  Budi  Rahmawati  dan  Prasetiono.  2016.  ANALISIS  PENGARUH  TATO,  WCTO, DAN  DER  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  ROA  SEBAGAI VARIABELINTERVENING  (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di BursaEfek  Indonesia  Periode  Tahun  2009-2013). Jurnal  Studi  Manajemen  & Organisasi 13 (2016) Juni 28-43