## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 2, Juni 2021 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP MANAJEMEN LABA
EFFECTS OF INSTITUTIONAL OWNERSHIP STRUCTURE, AND FINANCIAL LEVERAGE ON EARNINGS MANAGEMENT
Titania Ayudia 1 , Nesti Hapsari 2
Universitas Singaperbangsa Karawang 1.2 titaniaayudiaed16@yahoo.com 1

## ABSTRACT
This study aims to determine whether there is an influence of Institutional Ownership Structure, Debt to Equity Ratio, and Debt to Asset Ratio to the Earnings Management partially or jointly. The method used in this research is descriptive method verification with  a  quantitative  approach  sourced  from  the  annual  financial  statements  on manufacturing companies sub sector of food and beverage , and literature studies. The sampling technique uses non probability sampling with purposive sampling technique. The  data  obtained  were  analyzed  by  testing  the  classic  assumption,  multiple  linear regression  analysis  and  hypothesis  testing  using  t  test  and  f  test.  This  study  uses  the SPSS  version  26  program  to  process  data. The  results  of  this  study  indicate  that, Institutional  Ownership  Structure  does  not  affect  the  Earnings  Management, Debt  to Equity  Ratio (DER ) have  a  negative  and  significant  effect  the  Earnings  Management, Debt  to  Asset  Ratio (DAR) have  a  positive  and  significant  effect  the  Earnings Management.  And  simultaneously  Institutional  Ownership  Structure, Debt  to  Equity Ratio, and Debt to Asset Ratio have a  affect the Earnings Management.
Keyword : Institutional Ownership Structure, Earnings Management.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  Struktur Kepemilikan  Institusional, Debt  to  Equity  Ratio, dan Debt  to  Asset  Ratio terhadap Manajemen Laba secara parsial maupun bersama-sama. Metode yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif  verifikatif  dengan  pendekatan  kuantitatif  yang bersumber  dari  laporan  keuangan  tahunan  Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  dan Minuman, dan studi pustaka. Teknik pengambilan sampel mengunakan non probability sampling dengan teknik sampling purposive . Data yang diperoleh dianalisis dengan uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda dan uji hipotesis menggunakan uji t dan uji f. Penelitian ini menggunakan program SPSS versi 26 untuk mengolah data. Hasil penelitian  ini    menunjukan  bahwa,  Struktur  Kepemilikan  Institusional  tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  Manajemen  Laba, Debt  to  Asset  Ratio berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Manajemen  Laba.  Dan  secara  simultan  Struktur  Kepemilikan Institusional, Debt  to  Equity  Ratio dan Debt  to  Asset  Ratio berpengaruh  terhadap Manajemen Laba.
Kata Kunci : Struktur Kepemilikan Institusional, Manajemen Laba.

## PENDAHULUAN
Pasar bebas menjadi peluang dan tantangan  bagi  produsen  makanan  dan minuman.  Situasi  bisnis  ini,  berhasil menciptakan  persaingan  pasar  yang semakin  ketat  (Handoko,  2015).  Suatu perusahaan  dapat  berkembang  dan bertahan  atau  tidak  dalam  persaingan bisnis  dapat  diketahui  melalui  laporan keuangan  perusahaan.    Pada  laporan keuangan yang disajikan oleh manajemen perusahaan memuat informasi laba (Dimarcia & Krisnadewi, 2016). Tujuan para stakeholder berinvestasi tidak lain untuk memperoleh  keuntungan,  maka  dari  itu sorotan  utama  stakeholder  berinvestasi dalam pelaporan keuangan ialah
informasi  yang  berkaitan  dengan  laba (Arthawan  &  Wirasedana,  2018). Namun,  para stakeholder tidak  dapat secara  bebas  memperoleh  informasi keuangan perusahaan yang sesungguhnya.  Hal  ini  dikarenakan bahwa  Informasi  yang  mereka  peroleh terbatas  pada  laporan  yang  disediakan manajemen  perusahaan  (Soemarso, 2010).
Hal  inilah  satu  dari  berbagai alasan mengapa manajemen perusahaan memanfaatkan  kebebasan (fleksibilitas) dalam  memilih  metode  akuntansi selama  masih  dalam  batasan  ruang lingkup  prinsip  akuntansi  berterima umum  ( Generally  Accepted  Accounting Principles) untuk memodifikasi laporan keuangan  tersebut  agar  menghasilkan jumlah laba (earnings) yang diharapkan (Sadjiarto,  2019).  Modifikasi    terhadap penyajian  laba  yang  dilakukan  oleh manajemen perusahaan disebut manajemen laba. Manajemen laba ( Earnings management ) merupakan aktivitas manajerial  untuk  mempengaruhi  dan mengintervensi laporan keuangan (Sulistyanto, 2018). Struktur
kepemilikan  institusional, Debt  to
Equity  Ratio  dan  Debt  to  Asset  Ratio banyak  digunakan  dalam  penelitian sebagai  3  (tiga)  dari  berbagai  faktor yang  memengaruhi  manajemen  laba. Beberapa  penelitian  terdahulu  terkait dengan  manajemen  laba,  struktur kepemilikan  institusional, Debt  to Equity  Ratio dan Debt  to  Asset  Ratio telah  banyak  dilakukan  oleh  Kodriyah (2015),  Handoko  (2015),  Dimarcia  & Krisnadewi  (2016),  Arifin  &  Destriana (2016),  Kusumaningtyas  &  Farida (2016),  Faranita  &  Darsono  (2017), Aryanti et  al (2017),  Sari  (2017), Susanto  &  Majid  (2017),  Arthawan  & Wirasedana  (2018),  Prasojo  &  Fatayati (2018), Sadjiarto et al (2019).
Menurut  Arifin  &  Destriana (2016)  yang  mengungkapkan  bahwa parameter  kepemilikan  institusional melalui  persentase  kepemilikan  jumlah saham  yang  dimiliki  pihak  institusi terhadap seluruh modal saham perusahaan yang beredar. Dan presentase Debt  to  Equity  Ratio diukur dengan  utang  yang  dibandingkan dengan  ekuitas,  sedangkan Debt  to Asset  Ratio diukur  dengan  utang  yang dibandingkan  dengan  Asset  (Samryn, 2015).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan metode  penelitian  deskriptif  verifikatif dengan pendekatan  kuantitatif . Adapun variabel  yang  digunakan  terdiri  dari  3 (tiga)  Variabel  bebas  yaitu  Struktur Kepemilikan Institusional (X1), Debt to Equity  Ratio (X2), Debt  to  Asset  Ratio
(X3),  dan  Variabel  terikat  yaitu
Manajemen  Laba  (Y).  Populasi  dalam penelitian ini yaitu perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2014-2019.
Teknik  pengambilan  sampel  yang digunakan berupa nonprobability
sampling dengan  teknik sampling purposive. Terdapat 11 (sebelas) perusahaan  makanan  dan  minuman yang memenuhi kriteria berikut ini : 1. Perusahaan  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014- 2019.
2. Perusahaan  makanan  dan  minuman yang mempublikasikan laporan keuangan  tahunan  teraudit  berturut- turut tahun 2014-2019.
3. Perusahaaan  makanan  dan  minuman yang  tidak  mengalami  kerugian tahun  2014-2019  secara  berturut- turut.
4. Perusahaan  makanan  dan  minuman yang menggunakan mata uang rupiah untuk  pelaporan  laporan  keuangan tahun 2014-2019.
5. Perusahaan  makanan  dan  minuman yang memiliki data struktur kepemilikan  institusional, Debt  to Equity  Ratio,  Debt  to  Asset  Ratio , dan Manajemen Laba. Alat analisis data yang
digunakan  berupa  SPSS  versi  26  yang meliputi  uji  statistik  deskriptif,  uji asumsi  klasik,  uji  regresi  linear berganda, uji hipotesis t dan f, serta uji koefisien determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Statistik Deskriptif
Tujuan  dari  analisis  ini  adalah untuk menggambarkan suatu data secara statistik.  Hasil  uji  statistik  deskriptif menunjukkan bahwa :
1. Selama  periode  pengamatan  2014- 2019,  variabel  Struktur  Kepemilikan Institusional  (SKI)  memiliki  nilai keseluruhan  sebesar 4598,00 %,  nilai minimum  sebesar 33,00 %  dan  nilai maksimum  sebesar 96,00 %  dengan nilai  rata-rata  sebesar 69,6667 %  dan standar deviasi sebesar 17,64290 %.
2. Variabel Debt to Equity Ratio (DER)
selama  periode  pengamatan  2014- 2019  memiliki  nilai  keseluruhan
sebesar 5644,00 %,  nilai  minimum sebesar 9,00 %  dan  nilai  maksimum sebesar 303,00 %  dengan  nilai  rata- rata  sebesar 85,5152 %  dan  standar deviasi sebesar 54,92743 %.
3. Variabel Debt  to  Asset  Ratio (DAR) memiliki  suatu  kesamaan  dengan variabel Debt to Equity Ratio (DER), dimana  selama  periode  pengamatan 2014-2019,  variabel Debt  to  Asset Ratio (DAR) memiliki nilai keseluruhan  sebesar 2770,00 %,  nilai minimum  sebesar 7,00 %  dan  nilai maksimum  sebesar 75,00 %  dengan nilai  rata-rata  sebesar 41,9697 %  dan standar deviasi sebesar 16,07192 %.
4. Variabel  Manajemen  Laba  (ML) selama  periode  pengamatan  2014- 2019  memiliki  nilai  keseluruhan sebesar  0 ,91 %,  nilai  minimum sebesar -0,24 %  dan  nilai  maksimum sebesar  0,26%  dengan  nilai  rata-rata sebesar 0,0138 % dan standar deviasi sebesar 0,07926%.

## Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik ini meliputi uji normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas. 1. Hasil  uji  normalitas  menunjukkan bahwa nilai signifikansi pada Asymp. Sig.  (2-tailed) sebesar  0,097  ,  yang berarti bahwa data tersebut memiliki nilai  Asymp.  Sig  >  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa data yang digunakan dalam penelitian  ini  dapat  dinyatakan berdistribusi normal 2. Hasil uji multikolinearitas menunjukkan bahwa nilai VIF untuk variabel  X1,  X2,  X3  memiliki besaran  nilai  dibawah  10,  yakni  X1 sebesar  1,029  ,  X2  sebesar  7,199  , dan  X3  sebesar  7,146.  Serta,  nilai Tolerance untuk variabel X1, X2, X3 memiliki  besaran  nilai  diatas  0,1, yakni X1 sebesar 0,972 , X2 sebesar 0,139  ,  dan  X3  sebesar  0,140.
Berdasarkan  hal  tersebut  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi gejala multikolinieritas antar variabel independen  dalam  model  regresi, karena tidak terjadi kolinearitas yang tinggi  antara  variabel  independen dalam  persamaan  regresi  yang diperoleh.
3. Hasil  uji  autokorelasi  diperoleh  nilai Durbin-Watson sebesar 1,956 sehingga  nilai  Durbin-Watson  di antara  -2  dan  +2,  itu  berarti menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi autokorelasi  pada  variabel  dalam penelitian ini. 4. Hasil uji heterokedastisitas menunjukkan  gambar  titik-titik  plot data  menyebar  diatas  dan  dibawah atau  disekitaran  0,  titik-titik  plot tidak  mengumpul  hanya  di  atas  dan dibawah  saja,  penyebaran  titik-titik plot  data  tidak  membentuk  pola bergelombang  melebar  kemudian menyempit  dan  melebar  kembali, dan  penyebaran  titik-titik  tidak berpola.  Oleh  karena  itu,  dapat disimpulkan  bahwa  pada  model regresi bebas dari masalah heteroskedastisita  dalam  artian  tidak terjadi  heteroskedastisitas  dalam penelitian ini.

## Uji Regresi Linear Berganda
Hasil uji regresi linear berganda  ditunjukan pada tabel 1 di bawah ini:
Tabel 1 Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -,037 ,049 -,748 ,457 SKI -,001 ,001 -,145 -1,216 ,229 DER -,001 ,000 -,772 -2,454 ,017 DAR ,005 ,002 ,923 2,944 ,005 a. Dependent Variable: ML Sumber : Hasil Olahan SPSS 26, 2020 .
Dari  hasil  persamaan  analisis regresi  linier  berganda  diatas,  maka diinterprestasikan  beberapa  hal  antara lain sebagai berikut :
1. N ilai  konstanta  (α)  adalah  sebesar  - 0,037.  Hal  ini  berarti  jika  tidak  ada perubahan variabel independen yaitu Struktur  Kepemilikan  Institusional (X1), Debt to
2. Equity  Ratio  (DER)  (X2),  dan  Debt to  Asset  Ratio  (DAR)  (X3) sebelumnya maka variabel dependen yaitu  Manajemen  Laba  (Y)  akan tetap bernilai sebesar -0,037.
3. Variabel Struktur Kepemilikan Institusional  (X1)  memiliki  nilai koefisien  regresi  negatif,  hal  ini menunjukkan bahwa adanya hubungan tidak searah antara Struktur  Kepemilikan  Institusional (X1)  dengan  Manajemen  Laba  (DA)
(Y).  Koefisien  regresi  variabel  X1 yaitu  sebesar  -0,001,  yang  berarti bahwa  setiap  pertambahan  atau kenaikan tingkat Struktur Kepemilikan Institusional yang dapat mengakibatkan penurunan Manajemen  Laba  (DA)  atau  dengan kata lain kenaikan Struktur Kepemilikan  Institusional  sebesar satu  satuan  akan  mengakibatkan menurunnya  Manajemen  Laba  (DA) sebesar -0,001 satuan, dengan asumsi Manajemen  Laba  (DA)  dalam keadaan konstan.
4. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) (X2) memiliki nilai koefisien regresi negatif,  hal  ini  menunjukkan  bahwa adanya hubungan tidak searah antara Debt  to  Equity  Ratio (DER)  (X2) dengan  Manajemen  Laba  (DA)  (Y). Koefisien  regresi  variabel  X2  yaitu sebesar  -0,001,  yang  berarti  bahwa setiap  pertambahan  atau  kenaikan tingkat Debt  to  Equity  Ratio (DER) (X2)  yang  dapat  mengakibatkan penurunan  Manajemen  Laba  (DA) atau dengan kata lain kenaikan Debt to Equity Ratio (DER) (X2)  sebesar satu  satuan  akan  mengakibatkan menurunnya  Manajemen  Laba  (DA)
sebesar -0,001 satuan, dengan asumsi Manajemen  Laba  (DA)  dalam keadaan konstan.
5. Variabel Debt  to  Asset  Ratio (DAR) (X3) memiliki nilai koefisien regresi positif,  hal  ini  menunjukkan  bahwa
adanya hubungan searah antara Debt to  Asset  Ratio (DAR)  dengan Manajemen  Laba  (DA).  Koefisien regresi  variabel  X3  yaitu  sebesar 0,005,  yang  berarti  bahwa  setiap pertambahan  atau  kenaikan  tingkat Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  yang dapat  mengakibatkan  peningkatan Manajemen  Laba  (DA)  atau  dengan kata  lain  kenaikan Debt  to  Asset Ratio (DAR)  sebesar  satu  satuan akan  mengakibatkan  meningkatnya Manajemen Laba (DA) sebesar 0,005 satuan,  dengan  asumsi  Manajemen Laba (DA) dalam keadaan konstan.

## Uji Hipotesis T
Hasil  uji  t  ditunjukan pada  tabel  2 di bawah ini:
Sumber : Hasil Olahan SPSS 26, 2020 .
Berdasarkan  hasil  pengujian untuk variabel X1 Struktur Kepemilikan Institusional pada tabel diatas, diperoleh nilai  t hitung sebesar -1,216. Jika dibandingkan  dengan  nilai  t tabel yaitu sebesar  1,99714  sehingga  nilai  t hitung < t tabel .    Sedangkan  nilai  signifikansinya yaitu  sebesar  0 ,229 yaitu  lebih  besar dari 0,05 atau 0 ,229 > 0,05. Oleh karena itu  dapat  disimpulkan  H 0 diterima  dan H 1 ditolak.  Dengan  secara  parsial variabel Struktur Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap variabel Manajemen Laba.
Hasil  pengujian  untuk  variabel X2  yaitu  , Debt  to  Equity  Ratio (DER) pada  tabel  diatas,  diperoleh  nilai  t hitung sebesar -2,454 .  Jika  dibandingkan dengan  nilai  t tabel yaitu  sebesar  1,99714 sehingga  nilai  t hitung >t tabel .    Sedangkan nilai signifikansinya yaitu sebesar 0 ,017 yaitu lebih kecil dari 0,05 atau 0,017 < 0,05. Oleh karena itu dapat disimpulkan H 0 ditolak  dan  H 2 diterima.  Dengan secara  parsial  variabel Debt  to  Equity Ratio (DER)  berpengaruh  negatif  dan
Tabel 2 Hasil Uji T (Parsial) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -,037 ,049 -,748 ,457 SKI -,001 ,001 -,145 -1,216 ,229 ,972 1,029 DER -,001 ,000 -,772 -2,454 ,017 ,139 7,199 DAR ,005 ,002 ,923 2,944 ,005 ,140 7,146 a. Dependent Variable: ML
signifikan terhadap variabel Manajemen Laba.
Hasil  pengujian  untuk  variabel
X3  yaitu  , Debt  to  Asset  Ratio (DAR) pada  tabel  diatas,  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  2,944.  Jika  dibandingkan dengan  nilai  t tabel yaitu  sebesar  1,99714 sehingga  nilai  t hitung >t tabel .    Sedangkan nilai  signifikansinya  yaitu  sebesar sebesar 0 ,017 yaitu lebih kecil dari 0,05
atau 0,005 < 0,05. Oleh karena itu dapat disimpulkan H 0 ditolak dan H 3 diterima. Dengan  secara  parsial  variabel Debt  to Asset  Ratio (DAR)  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap variabel
Manajemen Laba.
Uji Hipotesis F Hasil uji f dapat ditunjukan pada tabel 3 di bawah ini: Tabel 3 Hasil Uji F (Simultan) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,060 3 ,020 3,550 ,019 b Residual ,348 62 ,006 Total ,408 65
a. Dependent Variable: ML
b. Predictors: (Constant), DAR, SKI, DER

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 26, 2020.
Hasil menunjukkan nilai 3,550 > 2,75  yaitu,  nilai  f hitung >  f tabel .  Nilai signifikansi  sebesar  0,019  lebih  kecil dari  0,05.  Sehingga  H 0 ditolak  dan  H 4 diterima.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan variabel Struktur Kepemilikan  Institusional, Debt  to Equity  Ratio (DER),  dan Debt  to  Asset Ratio (DAR)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Manajemen  Laba secara bersama-sama.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Hasil  uji  koefisien  determinasi dapat ditunjukan pada tabel 4 di bawah in
Tabel 4 Hasil Uji R 2
Model Summary b Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,383 a ,147 ,105 ,07497 1,956 a. Predictors: (Constant), DAR, SKI, DER
b. Dependent Variable: ML
Sumber : Hasil Olahan SPSS 26, 2020.
Hasil uji pada tabel 4 menunjukkan bahwa nilai R Square atau nilai  koefisien  determinasi  sebesar
0,147 atau 14,7%. Hal ini menunjukkan bahwa variabel yang di teliti yaitu SKI, DER,  dan  DAR  berpengaruh  sebesar 14,7%.  terhadap  Manajemen  Laba (DA). Sedangkan  sisanya  yaitu  sebesar 85,3%  (100%-14,7%)  dipengaruhi  oleh variabel  lain  yang  tidak  diteliti  dalam penelitian ini.
Pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional  terhadap  Manajemen Laba Berdasarkan  uji  hipotesis  t bahwa  secara  parsial  variabel  Struktur Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap variabel Manajemen Laba. Maka dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba . Investor  institusi yang  memiliki  saham mayoritas  pada  perusahaan,  pada umumnya  mendelegasikan  pengelolaan investasinya pada pihak yang
profesional  dalam  bidang  analis  dan keuangan,  sehingga  investor  institusi tidak  dapat  melakukan  pengawasan secara langsung. Hal ini, tidak menutup kemungkinan pihak manajemen perusahaan  untuk  mempengaruhi  analis tersebut  untuk  melaporkan  hasil  yang tidak sesuai kondisi sebenarnya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  penelitian  Kodriyah (2015),  Faranita  &  Darsono  (2017). Aryanti et  al (2017),  Handoko  (2015)
yang  menyatakan  bahwa  Struktur Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio terhadap Manajemen Laba Berdasarkan  uji  hipotesis  t bahwa  dengan  secara  parsial  variabel Debt  to    Equity  Ratio (DER)
berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap variabel Manajemen Laba.
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa terdapat pengaruh negatif dan signifikan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap Manajemen  Laba . Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa semakin meningkatnya Debt  to  Equity  Ratio (DER) maka perusahaan tersebut berarti memiliki kewajiban kepada pihak ketiga yang  meningkat.  Hal  ini  disebabkan karena  modal  yang  dimiliki  perusahaan tidak  melebihi  Utang  perusahaan. Kondisi bertambahnya pinjaman perusahaan  tersebut  akan  membuat laporan  keuangan  kurang  baik  dimata investor. Sehingga dapat mempengaruhi tindakan Manajemen laba (DA), hal ini dikarenakan  resiko  akan  gagal  bayar yang meningkat.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  penelitian  Arthawan  & Wirasedana  (2018)  yang  menyatakan bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER) secara  parsial  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap Manajemen Laba.
Pengaruh Debt  to  Asset  Ratio terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  uji  hipotesis  t bahwa  secara  parsial  variabel Debt  to Asset  Ratio (DAR)  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap variabel Manajemen Laba. Maka dapat disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh positif  dan  signifikan Debt  to  Asset
Ratio (DAR)  terhadap  Manajemen Laba . Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa  semakin  meningkatnya Debt  to Asset  Ratio (DAR)  maka  perusahaan tersebut  berarti  memiliki  kewajiban kepada  pihak  ketiga  yang  meningkat.
Hal  ini  disebabkan  karena  Asset  yang dimiliki  perusahaan  tidak  melebihi Utang perusahaan.
Kondisi  bertambahnya  pinjaman perusahaan  tersebut  akan  membuat laporan  keuangan  kurang  baik  dimata
investor. Sehingga dapat mempengaruhi peningkatan  tindakan  Manajemen  laba (DA),  hal  ini  dikarenakan  resiko  akan gagal bayar yang meningkat.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  penelitian  Faranita  & Darsono  (2017),  Prasojo  &  Fatayati (2018) yang menyatakan bahwa Debt to Asset  Ratio (DAR)  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Manajemen Laba.
Pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional, Debt  to  Equity  Ratio ,
Debt  to  Asset  Ratio terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan uji hipotesis f dapat disimpulkan terdapat pengaruh Struktur Kepemilikan  Institusional, Debt  to
Equity  Ratio (DER),  dan Debt  to  Asset Ratio (DAR)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Manajemen  Laba secara bersama-sama.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  penelitian  Kodriyah (2015),  Kusumaningtyas  &  Farida (2016),  Susanto  &  Jamaluddin  (2017), Sadjiarto  (2019)  yang  menyatakan bahwa Struktur Kepemilikan Institusional, Debt  to  Equity  Ratio (DER), dan Debt to Asset Ratio (DAR) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Manajemen Laba.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data dan  pembahasan  mengenai  pengaruh struktur  kepemilikan  institusional, debt to  equity  ratio, dan debt  to  asset  ratio
terhadap manajemen laba pada
perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  periode  2014-
2019,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan sebagai berikut :
1. Struktur  kepemilikan  institusional tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. 2. Debt  to  equity  ratio berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap manajemen laba.
3. Debt  to  asset  ratio berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap manajemen laba.
4. Struktur  kepemilikan  institusional,
debt  to  equity  ratio, dan debt  to asset  ratio berpengaruh  secara simultan terhadap manajemen laba.

## Saran
Berdasarkan  hasil  analisis  data, pembahasan,  dan  kesimpulan  maka penulis memberikan saran yaitu:
1. Saran  Bagi  Perusahaan , meskipun investor  institusi  yang  memiliki kepemilikan  yang  besar  tidak bertindak  sebagai  investor  yang cermat  dalam  mengawasi  kinerja manajemen perusahaan, manajemen perusahaan  hendaknya  bertindak mengutamakan kepentingan perusahaan  dibandingkan  dengan kepentingan  manajemen.  Terlebih apabila  manajemen  perusahaan memiliki kepemilikan pula didalam perusahaan. Perusahaan  hendaknya harus lebih bijak dalam mengambil keputusan  dalam  memilih  sumber pendanaan  yang  sesuai  dengan kemampuan perusahaan. Dan, perusahaan sebaiknya lebih selektif dalam  mengalokasikan  pendanaan yang tepat. 2. Saran  Bagi  Peneliti  Selanjutnya , Diharapkan untuk peneliti selanjutnya  agar  bisa  meneliti faktor lain yang dapat mempergaruhi struktur kepemilikan institusional, debt  to  equity  ratio, dan debt  to  asset  ratio terhadap manajemen  laba.  Sehingga  hasil penelitian selanjutnya tersebut dapat  dibandingkan  dengan  hasil penelitian  penulis.  Disarankan  juga untuk menambahkan variabel independen  lainnya  dan  juga
penelitian ini bisa dilakukan dengan menambahkan  periode  penelitian sehingga  jumlah  sampel  yang digunakan pada penelitian selanjutnya  akan  bertambah,  guna memperoleh  hasil  penelitian  yang lebih signifikan serta menggunakan metode  dan  alat  uji  yang  lebih lengkap  dan  akurat  sehingga diperoleh  kesimpulan  yang  lebih valid.

## DAFTAR PUSTAKA
Arifin,  L.,  &  Destriana,  N.  (2016).
Pengaruh  Firm  Size,  Corporate Governance,  dan  Karakteristik Perusahaan terhadap Manajemen Laba. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 18(1):1410-9875. Arthawan,  P.  T.,  &  Pradnyantha,  I.  W. (2018).  Pengaruh  Kepemilikan Manajerial,  Kebijakan  Utang dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Manajemen  Laba, 22(1). Aryanti,  I.,  Kristanti,  F.  T.,  & Hendratno, H. (2017). Kepemilikan Institusional, Kepemilikan  Manajerial,  dan Kualitas Audit terhadap Manajemen  Laba. Jurnal  Riset Akuntansi Kontemporer, 9(2):66-70. Astari, N. K. R., & Suputra, I. D. G. D. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial, dan Kinerja Keuangan  Pada  Manajemen Laba, 26(3). Dimarcia, N. L. F. R., & Krisnadewi, K. A. (2016). Pengaruh Diversifikasi  Operasi,  Leverage, dan  Kepemilikan  Manajerial pada Manajemen Laba, 15(3). Faranita,  W.  A.,  &  Darsono.  (2017). Pengaruh  Leverage,  Struktur Kepemilikan, dan Kualitas Audit terhadap Manajemen Laba, 6(3).
Handoko,  B.  L.  (2015).  The  Effect  of Institutional  Ownership  and Leverage Towards Profit Management in Consumer Goods  Industry  Listed  in  BEI, 6(3):414-423. Kodriyah.  (2015).  Good  Corporate Governance terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  BEI  2009- 2012). Jurnal Akuntansi, 2(1). Kusumaningtyas,  M.,  &  Farida,  D.  N. (2016).  The  Influence  of  Audit Committee and Ownership Structure on Earnings Management. Jurnal  Dinamika Akuntansi , 8(1),1-13.
Prasojo.,  &  Fatayati,  I.  R.  (2018).
Pengaruh  Kinerja  Perusahaan Terhadap  Praktik  Manajemen Laba Pada Emiten Indeks Saham Syariah Indonesia, 11(1). Sadjiarto,  A.,  Monica,  C.  C.,  & Budiarti, W. R. (2019). Ownership Structure and Earnings Management in Indonesian Listed Banks. Journal  of  Economics  and Business , 2(2):261-272.
Samryn,  L.  M.  (2015). Pengantar Akuntansi  :  Buku  1  Siklus Akuntansi  untuk  Usaha  Jasa, Perdagangan dan Industri Manufaktur  Usaha  Perorangan dan Perseroan Terbatas. Jakarta: Raja Grafindo Persada Sari,  A.  L.  (2017).  Karakteristik Perusahaan, Tata Kelola Perusahaan  dan  Manajemen Laba.  Vol Jurnal  Akuntansi
Bisnis, 15(2).
Sari,  N.  H.,  &  Ahmar,  N.  (2014). Revenue  Discretionary  Model Pengukuran  Manajemen  Laba: Berdasarkan  Sektor  Industri Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 16(1): 43-51. Soemarso.  (2010). Akuntansi  Suatu Pengantar Revisi Buku 2 Edisi 5. Jakarta: Salemba Empat. Sulistyanto,  H.  S.  (2018). Manajemen
Laba: Teori dan Model Empiris.
Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Indonesia. Susanto,  I.  R.,  &  Majid,  J.  (2017). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban . 3(2).