e-ISSN 2716-2753 Journal of Applied Management and Accounting Science ( JAMAS ) Vol. 01  No. 1 Desember 2019: 38 - 55
ANALISIS IMPLEMENTASI NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER GOODS
Ni Luh Tiya Arini 1
Ni Nyoman Ayu Suryandari 2
A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya 3
Universitas Mahasaraswati Denpasar 1, 2, 3
email: tiyaarini12@gmail.com

## Abstract
Company  value  is  the  company's  performance  which  is  reflected  by  the  price  of shares formed by the demand and supply of capital markets that reflect the public's assessment of the company's performance. Increasing company value is a long-term goal  that  the  company  should  have  achieved  that  will  be  reflected  in  the  stock market  price.  This  study  aims  to  determine  the  effect  of  corporate  social responsibility, intellectual capital, dividend policy and the ratio of solvency to firm value. The sample in this study were 18 consumer goods sector companies listed on the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2016-2018  period.  Determination  of  the sample  using  purposive  sampling  technique.  The  analytical  tool  used  is  multiple linear regression analysis. The results showed that the variable corporate social responsibility did not affect the value of the company, intellectual capital variables, dividend policy and solvency ratios had a positive effect on firm value.
Keywords: corporate value, corporate social responsibility, intellectual capital, dividend policy, solvency ratio.

## PENDAHULUAN
Tujuan utama perusahaan yang telah go public adalah memaksimalkan nilai  perusahaan  melalui  peningkatan kemakmuran para stakeholdernya (Nurfina,  2016). Peningkatan  nilai perusahaan  merupakan  tujuan  jangka panjang  yang  seharusnya  dicapai perusahaan  yang  akan  tercermin  dari harga pasar sahamnya karena penilaian investor terhadap perusahaan  dapat  diamati  melalui pergerakan harga saham perusahaan.
Nilai  perusahaan  merupakan kinerja  perusahaan  yang  dicerminkan oleh harga saham  yang  dibentuk oleh permintaan  dan  penawaran  pasar modal  yang  merefleksikan  penilaian
masyarakat terhadap kinerja
perusahaan  (Harmono,  2014).  Oleh karena itu, nilai perusahaan sangatlah penting  karena  dapat  mempengaruhi persepsi investor terhadap perusahaan.
Corporate Social Responsibilty ( CSR )  atau  tanggung jawab  sosial  perusahaan  merupakan suatu pertanggungjawaban yang diberikan  oleh  perusahaan  untuk memenuhi  keutuhan  para stakeholder baik internal maupun eksternal.
Corporate Social Responsibility
dimaksudkan  supaya  perusahaan  bisa lebih etis dalam menjalankan kegiatan usahannya  agar  tidak  berdampak
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
buruk  pada  lingkungan  sekitar  atau masyarakat (Khafa, 2015).
Penerapan Corporate  Social Responsibility dapat menurunkan biaya  operasi  suatu  perusahaan.  Hal tersebut dikarenakan setelah diterapkannya CSR , perusahaan akan mengurangi  biaya  yang  dikeluarkan untuk pemasaran produk dan menggantinya dengan biaya CSR . Semakin banyak bentuk pertanggungjawaban  yang  dilakukan perusahaan  terhadap  lingkungannya,
citra  perusahaan  menjadi  lebih  baik.
Investor lebih berminat pada perusahaan  yang  memiliki  citra  yang baik  di  masyarakat  karena  semakin baik citra perusahaan, loyalitas konsumen semakin meningkat. Berdasarkan penelitian Setyowati (2014) dan Jitmaneeroj (2017)
menyatakan  bahwa Corporate  Social Responsibility berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan berdasarkan  hasil  penelitian  Nurfina (2016)  menyatakan  bahwa Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Intellectual capital merupakan sumber  daya  berupa  pengetahuan dalam  bentuk  karyawan,  pelanggan, proses  atau  teknologi  yang  tersedia pada  perusahaan  yang  menghasilkan aset  bernilai  tinggi  dan  manfaat ekonomi  di  masa  mendatang  bagi perusahaan (Fauzia , 2016).
Kemajuan teknologi dan informasi menyebabkan perkembangan  ekonomi  saat  ini dikendalikan  oleh  informasi  dan
pengetahuan, hal ini membawa sebuah peningkatan  perhatian  pada  modal intellektual  (Rofik,  2017). Semakin besar VAIC semakin efisien penggunaan IC perusahaaan  yang dapat  menciptakan  nilai  tambah  bagi perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh  Nuryaman  (2015)  menyatakan bahwa intellectual capital berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan  dan  penelitian  Ahmed (2016) menyatakan bahwa intellectual capital berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan,  hasil  penelitian  Rofik (2017) menunjukkan bahwa intellectual  capital tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen adalah penentuan  tentang  berapa  besarnya laba  yang  diperoleh  dalam  suatu periode akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen, dan akan ditahan perusahaan dalam  bentuk  laba  ditahan  (Halim, 2015). Kebijakan deviden yang menguntungkan  bagi  investor,  tentu akan membuat  investor tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan  yang  selanjutnya  akan meningkatkan nilai perusahaan.
Berdasarkan  penelitian  Arifah  (2015) dan  Azis  (2017)  menyatakan  bahwa kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian Endarmawan (2014) menyatakan bahwa kebijakan deviden tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Rasio  solvabilitas  merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai  dengan  hutang.  Peningkatan
rasio DER akan  dinilai  kurang  bagus oleh  investor,  karena  semakin  tinggi rasio DER maka  semakin  rendah kemampuan perusahaan untuk membayarkan dividen  payout  ratio kepada  pemegang  saham,  sehingga rasio  pembayaran  dividen  semakin rendah.  Hal  ini  akan  menyebabkan para  investor  berpikir  dua  kali  untuk menanamkan modalnya
pada perusahaan  tersebut,  sehingga  akan berdampak  pada  menurunnya  nilai perusahaan.  Berdasarkan  penelitian Lutfiana  (2018)  menyatakan  bahwa solvabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan dan  berdasarkan  penelitian  Noviyani (2018) menyatakan bahwa solvabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan,  berdasarkan penelitian Hapsak (2018) menyatakan bahwa solvabilitas berpengaruh negatif  terhadap nilai perusahaan.
Penelitian  ini  menggunakan populasi  pada  perusahaan  sektor
consumer  goods yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2016-2018. Perusahaan consumer goods merupakan  salah  satu  sektor perusahaan  yang  memiliki  prospek yang  bagus  dan  juga  tahan  terhadap krisis.  Produk  dari  perusahaan  sektor consumer  goods tersebut  merupakan kebutuhan sehari- hari yang diperlukan  oleh  masyarakat  banyak.
Diharapkan penjualan dan profit yang diterima oleh perusahaan akan meningkat atau stabil, sehingga investor lebih tertarik untuk
berinvestasi di sektor tersebut

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Signal (Signalling Theory)
Signaling  theory merupakan suatu perilaku manajemen perusahaan dalam memberi petunjuk untuk investor terkait pandangan manajemen pada  prospek  perusahaan  untuk  masa yang  akan  datang  (Bringham  dan Houston, 2014). Signaling  theory memberikan dorongan kepada perusahaan untuk memberikan informasi  kepada  pihak  eksternal. Dorongan  tersebut  timbul  akibat  dari asimetri informasi antara pihak manajemen terhadap pihak eksternal.
Legitimacy theory Legitimacy theory mengungkapkan  bahwa  perusahaan secara kontinyu berusaha untuk bertindak  sesuai  dengan  batas-batas dan  norma-norma  dalam  masyarakat, atas  usahanya  tersebut  perusahaan berusaha  agar  aktivitasnya  diterima menurut  persepsi  pihak  eksternal (Khafa,  2015).  Legitimasi  didapatkan jika apa yang dijalankan oleh perusahaan  telah  selaras  dengan  apa yang juga diinginkan oleh masyarakat.

## Stakeholder Theory
Manajemen organisasi diharapkan untuk melakukan aktivitas yang dianggap penting bagi
stakeholder mereka  dan  melaporkan kembali  aktivitas-aktivitas  tersebut pada stakeholder .  Tujuan  dari  teori stakeholder adalah  untuk  membantu manajer korporasi dalam meningkatkan nilai sebagai akibat dari aktivitas-aktivitas yang dilakukan dan meminimalkan kerugian bagi
stakeholder (Fauzia,  2016).  Tujuan utama  dari  teori stakeholder adalah untuk  membantu  manajer  korporasi mengerti lingkungan stakeholder mereka  dan  melakukan  pengelolaan
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
dengan  lebih  efektif  dilingkungan perusahaan mereka.
Hipotesis Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Investor  sangat  menghargai praktik  CSR  didalam  perusahaan  dan mengetahui  bahwa  aktivitas  CSR sebagai  informasi  untuk  menilai keberlangsungan hidup suatu perusahaan dimasa yang akan datang. Apabila  suatu  perusahaan  melakukan pengungkapan  tanggung  jawab  sosial secara  berkesinambungan  maka citra perusahaan di pihak eksternal perusahaan akan semakin baik. Hal ini akan  berpengaruh  terhadap  semakin tingginya  loyalitas  konsumen  kepada perusahaan (Hartoyo, 2016). Investor  akan  dapat  memberikan apresiasi  positif  dengan  berinvestasi pada  perusahaan  tersebut  kemudian harga  saham    perusahaan  akan  naik dan menyebabkan meningkatnya nilai perusahaan. Penelitian  Setyowati (2014) dan Jitmaneeroj (2017) menyimpulkan bahwa corporate social responsibility berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan. H 1 : Corporate Social Responsibility berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Usaha  yang  dilakukan  oleh suatu  perusahaan  dalam  menciptakan sebuah  nilai  perlu  adanya  suatu pemanfaatan sumber daya yang dimiliki oleh suatu perusahaan.
Potensi  tersebut  terdiri  dari human
capital, customer capital, dan
structural  capital .  Nilai  tambah  yang dihasilkan  dari  proses  penciptaan
sebuah nilai dalam perusahaan tersebut akan menciptakan keunggulan kompetitif bagi perusahaan. Para investor akan menunjukkan apresiasi atas keunggulan IC yang dimiliki perusahaan  dengan  berinvestasi  pada perusahaan  tersebut.  Pertambahan investasi  tersebut  akan  berdampak pada  naiknya  nilai  perusahaan  ( Hadiwijaya,  2013).  Penelitian  yang dilakukan oleh Nuryaman (2015) dan Suparno  (2017)  menyatakan  bahwa intellecttual capital berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan. Berdasarkan  penjelasan  diatas  dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H 2 : Intellectual capital berpengaruh  positif  terhadap nilai perusahaan. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pembagian dividen menunjukkan kinerja perusahaan yang meningkat,  dividen  juga  digunakan untuk meningkatkan kemakmuran dari pemegang saham.
Pembagian  dividen  yang  semakin besar  maka  akan  menarik  minat investor untuk menanamkan modalnya sehingga  dapat  meningkatkan  harga pasar saham kemudian akan berdampak pada nilai perusahaan yang semakin  tinggi,  hal  ini  dikarenakan para investor lebih menyukai dividend yield dibandingkan  dengan capital gains (Arindita,  2015).  Penelitian Arifah  (2015)  dan  Azis  (2017) menyimpulkan    bahwa  kebijakan deviden  berpengaruh  positif  terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan
penjelasan diatas dapat disusun hipotesis sebagai berikut : H 3 :    Kebijakan deviden berpengaruh  positif  terhadap nilai perusahaan.
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019

## Pengaruh Rasio Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Penggunaan utang dalam kegiatan operasional perusahaan yang melebihi  penggunaan  modal  sendiri dapat meningkatkan peluang kebangkrutan. Hal ini disebut sebagai cost  of  financial  distres s,  merupakan kondisi dimana perusahaan mengalami  kesulitan  keuangan  dan terancam bangkrut (Arindita, 2015).
Investor pun mengasumsikan
perusahaan  yang  mempunyai  hutang yang besar, maka akan terdapat risiko yang besar sehingga investor memilih untuk tidak berinvestasi pada perusahaan  tersebut.  Hal  ini  akan berpengaruh  pada  menurunnya  nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh  Hapsak  (2018)  menyatakan bahwa  terdapat  hubungan  negatif antara  rasio  solvabilitas  dengan  nilai perusahaan.  Sehingga  dapat  disusun hipotesis  mengenai  struktur  modal terhadap nilai perusahaan yaitu sebagai berikut:
H 4 :    Rasio  Solvabilitas  berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan.

## METODE PENELITIAN Lokasi Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  pada Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dengan mengakses  situs  resmi  Bursa  Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id .
Identifikasi Variabel Variabel–variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah: 1) Variabel dependen (Y) merupakan variabel  yang  dipengaruhi  atau menjadi  akibat  karena  adanya variabel  bebas  (Sugiyono,  2013). Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan. 2) Variabel independen (X) merupakan variabel yang mempengaruhi atau menjadi sebab perubahan atau timbulnya variabel dependen (Sugiyono 2013). Variabel independen dalam penelitian  ini  adalah, Corporate Social Responsibility ( CSR ), Intellectual Capital ( IC ), Kebijakan  Dividen  (Div)  dan
Rasio Solvabilitas (Solv).

## Definisi Operasional Variabel
1)      Corporate  Social  Responsibility
(CSR)
Pengukuran pengungkapan corporate  social  responsibility pada penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan Setianingrum  (2015)  yaitu  diukur dengan  menggunakan  indikator  dari
Global Reporting Initiative (GRI) G.3. Indeks Global  Reporting  Initiative ( GRI )  G.3  terdiri  dari  79 indikator, terdiri  dari  9  indikator  ekonomi,  30 indikator  lingkungan,  14  indikator tenaga  kerja,  9  indikator  HAM,  8 indikator  sosial  dan  9  indikator produk.  Pengukuran  Indeks  CSR dilakukan  dengan  rumus  sebagai berikut:
CSR = ∑𝐗𝐢 𝐧𝐢

## 2)     Intellectual Capital
Pengukuran IC secara  tidak langsung dengan menggunakan Value Added Intellectual Coefficient ( VAIC ). VAIC adalah  suatu  ukuran  untuk menilai  efisiensi  dari  nilai  tambah sebagai hasil dari kemampuan intellectual perusahaan  (Hadiwijaya, 2013). Tahapan perhitungan modal intelektual menggunakan model VAIC adalah sebagai berikut:
a) Menghitung Value Added ( VA ).
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
VA dihitung sebagai selisih antara output dan input (Aprianti, 2018). Formulasinya sebagai berikut : VA = OUTPUT – INPUT Dimana : Output : Total Pendapatan Input  :  Total  Beban  (selain  beban karyawan).
b) Tahap kedua yaitu dengan menghitung VACE yang merupakan  perbandingan Value Added ( VA ) dengan Capital
Employed ( CE ).
Formulasinya sebagai berikut: Dimana : VACE = VA/CE VA : Value Added CE : Capital Employed : dana yang tersedia (total ekuitas)
c) Tahap ketiga yaitu dengan
menghitung  V alue  Added  Human
Capital ( VAHU ). VAHU adalah perbandingan  antara Value  Added ( VA ) dengan Human Capital ( HC ). Formulasinya sebagai berikut: 𝑉𝐴𝐻𝑈 =  VA/HC Dimana : VA : Value Added HC  ( Human  Capital )  :  Beban tenaga kerja/ karyawan
d) Tahap  keempat  yaitu  menghitung STVA yang  merupakan  rasio SC
terhadap VA . Formulasinya sebagai berikut:
STVA = SC/VA Dimana :
VA : Value Added
SC ( Structural Capital ): VA – HC
e) Tahap  kelima  yaitu  menghitung
Value Added Intellectual Coefficient ( VAIC) .
VAIC merupakan  penjumlahan dari 3 komponen sebelumnya yaitu :  VACE,  VAHU,  dan  STVA.
Formulasinya sebagai berikut:
VAIC = VACE+VAHU+STVA
3)    Kebijakan Dividen Kebijakan dividen diukur menggunakan Dividend  Payout  Ratio ( DPR ).Formulasinya  adalah  sebagai berikut (Arindita, 2015) :
DPR = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒

## 4)    Rasio Solvabilitas
Pengukuran  rasio  solvabilitas dalam  penelitian  ini  menggunakan proksi Debt to Equity Ratio. Formulasinya sebagai berikut (Sartono, 2014) : DER = Total Liabilitas
Total Ekuitas x 100 %

## 5)     Nilai perusahaan
Pengukuran  nilai  perusahaan dalam  penelitian  ini  menggunakan proksi Price  to  Book  Value ( PBV ).
Formulasinya sebagai berikut (Hadiwijaya, 2013) : PBV = Harga saham Nilai buku per saham

## Metode Penentuan Sampel
Kriteria pemilihan sampel perusahaan  sektor consumer  goods yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018 berdasarkan
purposive sampling adalah:
1. Perusahaan  sektor consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia pada periode tahun 2016- 2018. 2. Perusahaan tidak mengalami
delisting  dari  Bursa  Efek  Indonesia selama periode tahun 2016-2018.
3. Perusahaan  sektor consumer  goods
yang mempublikasikan laporan tahunan    periode  tahun  2016-2018 secara lengkap.
4. Perusahaan yang membagikan
deviden selama periode tahun 2016-
2018.
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
Tabel 4.1

## Penentuan Sampel Penelitian
No Kriteria Jumlah Perusahaan 1. Perusahaan consumer goods yang terdaftar di BEI periode tahun 2016-2018 51 2. Perusahaan yang mengalami delisting selama periode tahun 2016-2018 (1) 3. Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan tahunannya secara lengkap (14) 4. Perusahaan yang tidak membagi deviden selama periode tahun 2016-2018 (18) Jumlah Sampel 18 X 3 = 54 Sumber: Data diolah (2019)

## Teknik Analisis Data
Analisis data digunakan untuk memperkirakan  besarnya  pengaruh secara kuantitatif dari perubahan suatu atau beberapa kejadian terhadap suatu atau beberapa kejadian lainnya. Analisis kuantitatif yaitu analisis yang digunakan terhadap data yang berwujud  angka-angka  atau  data kualitatif yang diangkakan.
(Sugiyono, 2013).
Teknik Analisis Data Analisis Statistik Deskriptif Menurut Ghozali (2016), Statistik  Deskriptif  bertujuan  untuk memberikan gambaran mengenai suatu  data  yang  dilihat  dari  rata-rata ( mean ), standar deviasi, varian, maksimum dan minimum.

## Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi adalah analisis yang  mengukur  kekuatan  hubungan antar  dua  variabel  atau  lebih  dan menunjukkan  arah  hubungan  antara variabel  dependen  dengan  variabel independen (Ghozali, 2016).
Berikut  adalah  model  analisis  regresi berganda.
Rumus : Value = 𝛼 + 𝛽 1 CSR + 𝛽 2 IC + 𝛽 3 Div + 𝛽 4 Solv + e
Keterangan :
Value = Nilai Perusahaan CSR = Corporate Social Responsibility IC = Intellectual Capital
Div    = Kebijakan dividen
Solv =  Rasio Solvabilitas 𝛼 = Konstanta
𝛽 1 , … … , … 𝛽 4 = Koefisien regresi e =  error  term  atau  derajat kesalahan.

## Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji  dalam  model  regresi  antara variabel  dependen  dengan  variabel independen apakah memiliki distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik  adalah  yang  memiliki  distribusi data normal atau mendekati normal.
2) Uji Multikolinearitas
Model regresi yang baik seharusnya  tidak  terjadi  korelasi diantara variabel independen (Ghozali, 2016). Pengujian multikolinieritas  dapat  dilihat  dari nilai  tolerance  dan  nilai Variance
Inflation  Factor (VIF).  Suatu  model regresi dikatakan bebas dari
multikolinearitas  jika  memiliki  nilai
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
tolerance  >  0,1  atau  mendekati  1  dan memiliki nilai VIF < 10.
3) Uji Autokorelasi
Pengujian autokorelasi dengan menggunakan  uji Durbin-Watson , yaitu  dengan  menghitung  nilai  d statistik  dengan  tingkat  signifikansi 0,05.  Model  regresi  bebas  dengan autokorelasi  apabila  nilai  koefisien Durbin-Watson terletak antara du dan
4-du. 4) Uji Heteroskedastisitas Pengujian ini dilakukan dengan merespon variabel independen dengan  nilai  absolut  unstandardized residual  regresi  sebagai  variabel dependen. Apabila hasil uji signifikan lebih  besar  dari  0,05  maka  tidak terdapat  heterokestisitas,  dan  apabila nilai signifikansi di bawah 0,05 maka terdapat gejala heterokestisitas.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan dengan  3  uji  yaitu  uji  Koefisien Determinasi ( R 2 ), uji F, dan uji t.
1) Uji Koefisien Determinasi ( R 2 ) Nilai  koefisien  determinasi adjusted R 2 adalah antara nol dan satu (Ghozali,  2016).  Jika  variabel  uji adjusted R 2 memiliki  nilai  0  atau mendekati  0  berarti  kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen mengalami  keterbatasan,  tetapi  jika variabel  uji R 2 bernilai  1  atau mendekati 1 maka variabel independen memberikan hampir semua  informasi  yang  dibutuhkan untuk  memprediksi  variasi  variabel dependen (Ghozali, 2016). 2) Uji Statistik F Uji  F  adalah  suatu  uji  yang dilakukan untuk menunjukkan bagaimana semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempengaruhi  variabel dependen
secara bersama-sama (Ghozali, 2016). Dalam  penelitian  ini  menggunakan tingkat signifikansi sebesar 0,05 (𝛼 = 5%).
Adapun  kriteria  pengambilan penerimaan  dan  penolakan  hipotesis yaitu :
a. Jika  probabilitas  signifikansi ≤ 0,05  maka  variabel  independen secara simultan atau secara bersama-sama berpengaruh tehadap variabel dependen. b. Jika  probabilitas  signifikansi ≥ 0,05  maka  variabel  independen secara simultan atau secara bersama-sama  tidak  berpengaruh terhadap variabel terikat.
3) Uji Statistik t Uji statistik t digunakan untuk menguji signifikansi koefisien variabel independendalam memprediksi variabel dependen. Pengujian ini pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel penjelas atau independen secara individual dalam menerangkan variasi  variabel  dependen  dengan asumsi variabel bebas lainnya bersifat konstan (Ghozali, 2016).
Dalam penelitian ini menggunakan  tingkat  signifikansi sebesar  0,05 (𝛼 =  5%).  Adapun kriteria  pengambilan  penerimaan  dan penolakan hipotesis yaitu :
a. Jika  signifikansi ≤ 0,05  maka variabel independen (X) berpengaruh  signifikan  tehadap variabel dependen (Y).
b. Jika nilai koefisien regresi (β) dan nilai t-hitung bernilai negatif maka menunjukkan  bahwa  variabel  X memiliki  arah  yang  berlawanan dengan  variabel  Y  (berpengaruh negatif).
c. Jika nilai koefisien regresi (β) dan t-hitung  bernilai  positif  maka menunjukkan  bahwa  variabel  X
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
memiliki  hubungan  yang  searah dengan  variabel  Y  (berpengaruh positif).
Jika  signifikansi  >  0,05  maka variabel independen (X) tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (Y).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan  gambaran  atau  deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata – rata ( mean ), standar deviasi, maksimum, dan minimum dari masing – masing variabel. Statistik deskriptif dimaksudkan untuk memberikan gambaran  mengenai  distribusi  dan perilaku data sampel tersebut (Ghozali, 2016).
Berdasarkan  hasil  pengujian dengan  statistik  deskriptif  disajikan dalam Tabel 4.1.
Tabel 4.1
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan hasil analisis pada Tabel 4.1, maka dapat diketahui hasil bahwa : 1) Variabel Corporate Social Responsibility (CSR) memiliki nilai minimum  0,05,  nilai  maksimum
0,25,  deviasi  standar  0,04560  dan nilai rata – rata sebesar 0,1496.
2) Variabel Intellectual  Capital (IC) memiliki nilai minimum 1,49, nilai maksimum  11,09,  deviasi  standar 2,44525 dan nilai rata – rata sebesar
4,0472.
3) Variabel  Kebijakan  Dividen  (Div) memiliki nilai minimum 0,15, nilai Tabel 5.2 menunjukan bahwa hasil uji normalitas memiliki nilai
Kolmogorov-Smirnov sebesar  0,
608  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,854  lebih  besar  dari  =  0,05 artinya semua residual berdistribusi normal.
4) maksimum  0,99,  deviasi  standar 0,24890 dan nilai rata – rata sebesar 0,5193.
5) Variabel  Rasio  Solvabilitas  (Solv) memiliki nilai minimum 0,08, nilai maksimum  2,65,  deviasi  standar 0,58257 dan nilai rata – rata sebesar 0,7398.
6) Variabel  Nilai  Perusahaan  (Value) memiliki nilai minimum 0,15, nilai maksimum  82,44,  deviasi  standar 15,48103  dan  nilai  rata  –  rata sebesar 8,4096.
N Minim um Maxim um Mea n Std. Deviati on VALUE 54  .15 82.44 8.40 96 15.481
03
CSR 54  .05
.25 .149 6 .04560 IC 54  1.49 11.09 4.04
72 2.4452 5 DIV 54  .15
.99 .519 3 .24890 SOLV 54  .08 2.65 .739 8 .58257 Valid N (listwise)
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019

## Hasil Pengujian Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan untuk menguji apakah model regresi, variabel  penganggu  dan  residual berdistribusi normal atau tidak, karena data  yang  baik  adalah  data  yang
berdistribusi  normal.  Uji  normalitas
dapat  dilakukan  dengan  metode Kolmogrov-Smirnov  (Ghozali,2016). Data  dapat  dikatakan  berdistribusi normal jika Asymp.Sig (2-tailed) lebih besar dari a = 0,05.
Hasil  uji  normalitas  ditunjukan  pada Tabel  4.2.
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Sumber : Data diolah (2019)
Tabel  4.2  menunjukan  bahwa hasil  uji  normalitas  memiliki  nilai
Kolmogorov-Smirnov sebesar  0,  608 dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,854 lebih besar dari  = 0,05 artinya semua residual berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji multikolineraritas bertujuan untuk menguji apakah pada model  regresi  ditemukan  adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2016).  Untuk  mendeteksi  ada  atau tidaknya korelasi antar sesama variabel  bebas  dapat  dilihat  dari  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  dan tolerance .  Jika  nilai tolerance lebih besar  dari  0,10  atau  VIF  kurang  dari 10,  maka  dikatakan  tidak  ada  gejala multikolinearitas. Hasil uji multikolinearitas ditunjukan pada Tabel 4.3
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a
Sumber : Data diolah (2019)
Unstandardized
Residual
N 54 Kolmogorov- Smirnov Z .608 Asymp.  Sig.  (2- tailed) .854 Unstandardi zed
Coefficients Collinearity Statistics Model B Tolera nce VIF (Const ant) -14.788 CSR -28.598 .648 1.544 IC 2.555 .382 2.618 DIV 12.097 .580 1.724 SOLV 14.674 .615 1.627
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
Tabel 4.3  menunjukan bahwa nilai VIF semua variabel kurang dari 10 dan nilai tolerance lebih besar dari
0,10. Corporate Social Responsibility memiliki  nilai  VIF  sebesar  1,544,
Intellectual  Capital sebesar  2,618,
Kebijakan Dividen sebesar 1,724, dan Rasio Solvabilitas sebesar 1,627. Hal ini  menunjukan  bahwa  dalam  model regresi tidak terjadi multikolinearitas.
Demikian  juga  dengan  hasil  uji multikolinearitas menunjukan variabel bebas yang memiliki
tolerance lebih  dari  0,10  yaitu Corporate Social Responsibility memiliki  nilai tolerance sebesar
0,648 ,  Intellectual  Capital sebesar
0,382,  Kebijakan  Dividen  sebesar
0,580, dan Rasio Solvabilitas sebesar
0,615.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan
apakah  dalam  model  regresi  terdapat korelasi  kesalahan  penganggu  pada periode t dengan kesalahan penganggu pada  periode  t-1.  Uji  autokorelasi dalam penelitian ini dilakukan dengan pendekatan  DW (Durbin  –Watson).
Hasil  uji  autokorelasi  dapat  dilihat pada Tabel 4.4.
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan Tabel 4.4 menunjukan  bahwa  nilai Durbin  – Watson sebesar 1,819, dengan nilai du sebesar 1,7234.  Hasil uji autokorelasi dengan metode Durbin-Watson berada diantara  du  =  1,7234  dan  4-du  = 2,2766.    Oleh  karena  nilai Durbin- Watson dari  persamaan  tersebut berada pada du < d < 4-du atau 1,7234 <  1,819  <  2,2766    yang  menunjukan bahwa data sampel penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas
digunakan  untuk  menguji  apakah dalam  model  terjadi  ketidaksamaan varian  dari  residual  satu  pengamatan ke pengamatan yang lainnya (Ghozali, 2016). Jika tingkat signifikansi berada diatas  0,05  maka  model  regresi  pada penelitian tidak terdapat heterokedastisitas. Hasil uji heterokedastisitas  ditunjukan  pada Tabel 4.5. Model Durbin-Watson 1 1.819
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas Coefficients a Model Sig. CSR .974 IC .929 DIV .838 SOLV .312 Sumber : Data diolah (2019)
Tabel  4.5  menunjukan  bahwa nilai  signifikansi  masing  –  masing variabel  independen  pada  penelitian
ini  lebih  besar  dari  =  0,05  yaitu Corporate Social Responsibility memiliki nilai sebesar 0,974, Intellectual  Capital 0,929,  Kebijakan Dividen sebesar 0,838, Rasio Solvabilitas  sebesar  0,312.  Maka disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heterokedastisitas pada penelitian. Uji Analisis Regresi  Berganda Model  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu pengaruh Corporate Social Responsibility , Intellectual Capital , Kebijakan Dividen dan Rasio Solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan  sektor consumer  goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun  2016  –  2018  adalah  analisis regresi  bergada  dengan  bantuan program  SPSS (Statistical  Package Social Scienc) for windows versi 22.0 yang  disajikan  dalam  Tabel  5.6 sebagai berikut :
Tabel 4.6
Hasil Uji Analisis Regresi  Berganda
Coefficients a
Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan  Tabel  4.6  maka hasil  uji  t  (uji  parsial)  adalah  sebagai berikut :
1) Nilai signifikansi variabel Corporate  Social  Responsibility (CSR)  sebesar  0,325  yang  lebih besar dari  = 0,05 dengan nilai t - 0,993,  hal  ini  berarti Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan dan dapat disimpulkan H 1 ditolak.
Unstandar dized Coefficien ts
Standardize d Coefficients t Sig Model B Std. Error Bet a (Const ant) -14.788 4.222 - 3.50 3
.00 1 CSR -28.598 28.79 3 - .08 4 - .993 .32 5
IC
2.555 .699
.40 4 3.65 3
.00 1 DIV 12.097 5.574  .19 4 2.17 0 .03 5 SOLV 14.674 2.314  .55 2 6.34
2 .00 0
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
2) Nilai signifikansi variabel Intellectual  Capital (IC)  sebesar 0,001  yang  lebih  kecil  dari  =
0,05  dengan  nilai  t  3,653,  hal  ini berarti Intellectual Capital berpengaruh  positif terhadap Nilai Perusahaan dan dapat disimpulkan H 2 diterima. 3)   Nilai signifikansi variabel Kebijakan  Dividen  (Div)  sebesar 0,035    yang  lebih  kecil  dari  = 0,05  dengan  nilai  t  2,170,  hal  ini berarti Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan dan dapat disimpulkan H 3 diterima.
4)  Nilai  signifikansi  variabel  Rasio Solvabilitas  (X 4 )  sebesar  0,000
yang  lebih  kecil  dari  =  0,05 dengan nilai t 6,342, hal ini berarti Rasio  Solvabilitas  berpengaruh positif  terhadap  Nilai  Perusahaan dan dapat disimpulkan H 4 ditolak.

## Uji Kelayakan Model Uji Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  pada intinya  mengukur  seberapa  jauh kemampuan model dalam menerangkan varian variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah  antara  nol  dan  satu.  Hasil  uji koefisien determinasi ditunjukan pada
Tabel 4.7.
Tabel 4.7
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary b

## Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan  Tabel  4.7  dapat diketahui  bahwa  nilai adjusted R 2 sebesar  0,753  yang  menunjukan bahwa  75,3  persen  variabel  terikat yaitu Nilai Perusahaan dapat dijelaskan  oleh  variabel Corporate Social Responsibility , Intellectual Capital , Kebijakan Dividen dan Rasio Solvabilitas.  Sisanya  sebesar  24,7 persen  dijelaskan  oleh  variabel  – variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan dalam model ini.

## Uji Signifikansi Simultan F
Uji  statistk  F  pada  dasarnya menunjukan  apakah  semua  variabel independen  dimasukan  dalam  model yang  mempunyai  pengaruh  bersama- sama  terhadap  variabel  dependen
(Ghozali, 2016). Hasil uji F ditunjukan pada Tabel 4.8.
Tabel 4.8
Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
ANOVA b

## Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan Tabel 4.8 menunjukan  nilai  F hitung yaitu  41,408
dengan  tingkat  signifikansi  0,000, lebih  kecil  dari  taraf  nyata  yang Model R R Square Adjusted R Square 1 .878 a .772
.753 Model F Sig Regression 41.408 .000 a
Residual
Total
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
ditetapkan  sebesar  0,05.  Hasil  ini menunjukan  bahwa  model  regresi tersebut dapat digunakan untuk memprediksi Nilai Perusahaan. Dapat disimpulkan bahwa variabel independen secara serempak berpengaruh pada variabel dependen.
Uji Parsial (uji t)
Uji statistik t digunakan untuk menunjukan  seberapa  jauh  pengaruh variabel independen secara individual terhadap  variabel  dependen.  Uji statistik  t  dalam  penelitian  ini digunakan untuk melakukan pengujian hipotesis.  Hasil  uji  statistik  t  dapat dilihat pada Tabel 4.9
Tabel 5.9 Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual
(Uji Statistik t) Coefficients a

## Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan  Tabel  5.9  maka hasil  uji  t  (uji  parsial)  adalah  sebagai berikut : 1)   Nilai signifikansi variabel Corporate  Social  Responsibility (CSR)  sebesar  0,325  yang  lebih besar dari  = 0,05 dengan nilai t - 0,993,  hal  ini  berarti Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan dan dapat disimpulkan H 1 ditolak. 2)   Nilai signifikansi variabel Intellectual  Capital (IC)  sebesar 0,001  yang  lebih  kecil  dari  =
0,05  dengan  nilai  t  3,653,  hal  ini berarti Intellectual Capital berpengaruh  positif terhadap Nilai Perusahaan dan dapat disimpulkan H 2 diterima. 3)   Nilai signifikansi variabel Kebijakan  Dividen  (Div)  sebesar 0,035    yang  lebih  kecil  dari  = 0,05  dengan  nilai  t  2,170,  hal  ini berarti Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan dan dapat disimpulkan H 3 diterima.
4)  Nilai  signifikansi  variabel  Rasio Solvabilitas  (Solv)  sebesar  0,000 yang  lebih  kecil  dari  =  0,05 dengan nilai t 6,342, hal ini berarti Rasio  Solvabilitas  berpengaruh positif  terhadap  Nilai  Perusahaan dan dapat disimpulkan H 4 ditolak.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan perumusan masalah  dan  hasil  analisis  yang  telah diuraikan  maka  dapat  disimpulkan pengaruh corporate social responsibility , intellectual  capital , kebijakan dividen dan rasio solvabilitas  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  sektor consumer
Unstandardi zed
Coefficients Standard ized Coefficie nts t Sig Model B Std. Erro r Beta (Const ant) - 14.7 88 4.22 2 - 3.50 3 .00 1 CSR - 28.5 98 28.7 93 -.084 - .993 .32 5 IC 2.55 5 .699 .404 3.65 3 .00 1 DIV 12.0 97 5.57 4 .194 2.17 0 .03 5 SOLV 14.6
74 2.31 4 .552
6.34
2 .00 0
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
goods yang  terdaftar  di  BEI  periode tahun  2016  –  2018  adalah  sebagai berikut : 1. Corporate  social  responsibility tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan sektor consumer  goods yang terdaftar  di  BEI.  Hal  tersebut disebabkan  karena  perusahaan tidak melakukan pengkomunikasian tanggung jawab sosial secara tepat sehingga belum  ditangkap  sebagai  sesuatu yang perlu diperhatikan oleh pihak
–  pihak  yang  berkepentingan, sehingga investor cenderung lebih memperhatikan  profit  perusahaan dibandingkan  pengungkapan CSR yang dilakukan perusahaan.
2. Intellectual  capital berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan. Hal ini disebabkan karena perusahaan mampu mengoptimalkan pemanfaatan sumber  daya  atau  potensi  yang dimiliki sehingga akan menciptakan keunggulan kompetitif  bagi  perusahaan.  Para investor  akan  lebih  menghargai perusahaan yang memiliki IC yang unggul  dan  berinvestasi  pada perusahaan tersebut, sehingga akan  berdampak  pada  naiknya nilai perusahaan.
3. Kebijakan  dividen  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.
Hal ini disebabkan karena investor dalam berinvestasi selalu mengharapkan return dari investasi  yang  dilakukan.  Oleh karena  itu,  perusahaan  yang membagikan dividen akan menarik  minat  investor  untuk berinvestasi  dan  kemudian  akan meningkatkan  nilai  perusahaan tersebut. 4. Rasio  solvabilitas  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan. Hal ini disebabkan karena perusahaan  yang  menggunakan hutangnya  secara    efektif  dan efisien diyakini dapat meningkatkan  laba  perusahaan. Perusahaan menggunakan
modalnya  untuk  ekspansi  atau pengembangan  bisnis,  sehingga investor  tertarik  untuk  membeli saham  perusahaan  tersebut  dan kemudian  akan  berdampak  pada meningkatnya nilai perusahaan.

## Saran
Adapun  saran  yang  diberikan untuk  peneliti  selanjutnya  adalah sebagai berikut :
1. Dalam penelitian ini hanya menggunakan  perusahaan  sektor consumer  goods yang  terdaftar  di BEI  sebagai  sampel.  Penelitian selanjutnya diharapkan untuk melakukan penelitian diluar sektor consumer  goods yaitu  seperti sektor  perbankan,  pertambangan,
property dan real estate , transportrasi.
2. Dalam penelitian ini hanya menunjukan  bahwa  75,3  persen variabel terikat yaitu Nilai Perusahaan  dapat  dijelaskan  oleh variabel Corporate Social Responsibility , Intellectual Capital ,  Kebijakan  Dividen  dan
Rasio Solvabilitas sedangkan sisanya sebesar 24,7 persen dijelaskan  oleh  variabel-variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model  ini.  Penelitian  selanjutnya diharapkan  dapat  menggunakan variabel  lain  yang  tidak  terdapat
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
dalam model penelitian ini seperti pertumbuhan perusahaan, leverage, kepemilikan saham, good  corporate  governance dan variabel  lainnya  yang  nantinya diharapkan  dapat  berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.
3. Dalam penelitian ini hanya menggunakan  3  (tiga)  periode. Penelitian  selanjutnya  hendaknya dapat menambah periode pengamatan yang lebih panjang.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmed, A .2016. Impact of Intellectual  Capital  on  Firm Value: The Moderating Role of Managerial Ownership. Journal of Sosial and Sciences Vol 1 No.3 (2016). Aprianti,  Siska.  2018.  Pengaruh VACA,  VAHU  dan  STVA terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Perbankan  yang  terdaftar  di BEI periode 2011-2014). Jurnal Riset Terapan Akuntansi Vol. 2 No. 1 (2018) . Arindita, Galuh. 2015. Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen,  dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Wholesale dan  Retail  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2008- 2012). Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Arifah, D. 2015. Keputusan Investasi,
Keputusan  Pendanaan  dan
Kebijakan  Dividen  terhadap Nilai  Perusahaan  Manufaktur
yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2008-2010. Naskah  Publikasi Universitas  Negeri  Sumatera Utara.
Azis, R.Y. 2017. Pengaruh Keputusan Investasi,  Kebijakan  Dividen, dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2013- 2015). Skripsi . Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri Yogyakarta.
Brigham, E. F dan J. F Houston. 2014.
Manajemen  Keuangan .  Edisi Bahasa  Indonesia.  Jakarta:
Erlangga.
Fauzia,  N.,  dan  Amanah,  L.  2016. Pengaruh Intellectual Capital , Karakteristik  Perusahaan,  dan Corporate Social Responsibility terhadap  Nilai Perusahaan .  Jurnal  Ilmu  Dan Riset  Akuntansi  Vol.5  No.4 (2016) h:1-22 .
Ghozali,  Imam.  2016.  “ Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan Program  IBM  SPSS  23 ”. Semarang: Undip.
Hadiwijaya,  Rendi  Cahyo.  2013 . Pengaruh Intellectual  Capital
terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai  variabel  intervening . Skripsi .  Fakultas  Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Halim,  Abdul.  2015.  “ Auditing
(Dasar-dasar  Audit  Laporan Keuangan)”. Yogyakarta:  Unit
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
Penerbit dan Percetakan STIM. Hapsak, H.W.P. 2018. Analisis Likuiditas,  Solvabilitas  dan Rentabilitas  terhadap  Nilai
Perusahaan  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Food  and Beverage yang terdaftar di BEI periode  2014-2017). Naskah Publikasi Universitas Muhammadiyah, Surakarta. Harmono, 2014. Manajemen Keuangan  Berbasis  Balance Scorecard .  Teori  Kasus  dan Riset  Bisnis.  Jakarta:  Bumi Aksara. Hartoyo. 2016.  Pengaruh  Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi  Kasus pada Perusahaan  Perbankan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2013). Naskah Publikasi
Universitas  Muhammadiyah,
Surakarta.
Jitmanerooj,  Boonlert.  2017  . The impact  of  Corporate  Social Responsibility on Firm Value: an  application  of  structural equation modelling. International Journal of Business Governance and
Ethics Vol.12 No. 4 (2017). Khafa, Lais. 2015. Pengaruh Corporate Social Responsibility , Ukuran Perusahaan,  Leverage,    dan Keputusan Investasi  Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di BEI tahun 2012-2013). Skripsi
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. Lutfiana,  Azizah.  2018.  Pengaruh Solvabilitas,  Profitabilitas  dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang  terdaftar  di BEI periode 2014-2017). Skripsi. Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta. Noviyani, I. 2018. Pengaruh Profitabilitas  dan  Solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai variabel moderasi  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Sektor Pertambangan  yang  terdaftar di  BEI  2012-2016) .  Skripsi. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas Pasundan Bandung. Nurfina, H.E. 2016. Pengaruh Corporate Social Responsibility , Kebijakan Deviden, Profitabilitas, Struktur  Modal  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar di BEI periode 2010 – 2014). Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro, Semarang. Nuryaman. 2015. Pengaruh Intellectual  Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja  Keuangan  sebagai variabel  intervening  (Studi
(Ni Luh Tiya Arini, Ni Nyoman Ayu Suryandari, A.A. Putu Gde Bagus Arie Susandya, 38 - 55) Vol 1, No 1, Desember 2019
Kasus pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di BEI tahun 2010-2011). Jurnal
Ekonomi  dan  Bisnis  Vol.  211 No.1 (2015).
Rofik,  A.  2017.  Analisis  Pengaruh Struktur  Modal,  Profitabilitas, dan Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan  Property  dan  Real Estate  yang  terdaftar  di  ISSI tahun 2014-2016). Skripsi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Sartono,  Agus.  2014.  “ Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi ”. Yogyakarta: BPFE.
Setianingrum,  Wahyuning  Ambar.
2015.  Pengaruh Corporate
Social  Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas  sebagai  variabel moderasi  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar di BEI periode 2011- 2013). Skripsi . Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri Semarang. Setyowati, T. 2014. Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen,dan Corporate  Social Responsibility terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Manufaktur yang Listing di BEI tahun 2009 -2012). Naskah Publikasi. Universitas Muhammadiyah Surakarta. Sugiyono. 2013. “ Metodologi Penelitian  Bisnis ”.  Bandung:
Alfabeta.
Suparno,  2017.  Pengaruh Intellectual
Capital dan Earning Per Share terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 yang terdaftar  di  BEI  tahun  2010- 2014). Jurnal Manajemen dan Keuangan Vol.6 No.1 (2017).
www.idx.co.id