Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Likuiditas dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di BEI
Elyda Crisna Tamba Universitas Prima Indonesia
elydacrisnatamba@gmail.com Lasmian Pandiangan Universitas Prima Indonesia mpandiangan02@gmail.com Riva Novia Ginting Universitas Prima Indonesia rivanovia13@gmail.com Wilsa Road Betterment Sitepu Universitas Prima Indonesia will_better_sitepu@gmail.com
Corresponding Author : Elida Crisna Tamba Submitted: 19 Juli 2020 Accepted: 03 Agustus 2020 Published: 03 Agustus 2020

## ABSTRAK
Perusahaan  manufaktur  menjadi  pilihan  dalam  penelitian  ini  karena  perusahaan  ini telah berhasil menguasai pangsa pasar secara global. Namun perlu diketahui bahwa salah satu penentu baik buruknya perusahaan adalah dilihat dari nilai perusahaannya yang mana hal ini dapat diukur dari harga saham. Harga saham yang tinggi dianggap memiliki nilai perusahaan  yang  baik.  Penelitian  ini  bertujuan    untuk  menyelidiki  dampak  pertumbuhan penjualan,  profitabilitas,  likuiditas,  dan  kebijakan  dividen  dalam  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang  terdaftar di BEI. Populasi penelitian ini sebanyak 148 dan kemudian menarik sampel pada 36 perusahaan yang terdaftar di BEI masa 2015-2017. Cara pemilihan sampel yaitu purposive sampling . Analisa data dengan regresi linear berganda. Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  secara  parsial  tidak berdampak  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  secara  parsial berdampak  positif  dan  signifikan  dalam  nilai  perusahaan.  Likuiditas  secara  parsial  tidak berdampak dan tidak signifikan dalam nilai perusahaan. Kebijakan dividen secara parsial berdampak  positif  dan  signifikan  dalam  nilai  perusahaan.  Berlandaskan  hasil  penelitian membuktikan besar nilai Adjusted R Square (R 2 ) sejumlah  0,682 dapat berpengaruh dari variabel independen sejumlah 68,2% sedangkan lebihnya yaitu 31,8% dipengaruhi variabel diluar penelitian.
Kata Kunci : Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Dividen, Nilai Perusahaan

## I. PENDAHULUAN
Tingkat  Industri  berguna  untuk mengukur  bagaimana  industri  mampu mengembangkan  operasional  usahanya. Tolak ukur tersebut bisa diamati dari nilai
saham  yang  dilaporkan  atau  diterbitkan di  bursa  efek  indonesia.  Peningkatan ataupun penurunan harga saham tersebut adalah  sebagai  akibat  dari  sejumlah  hal. Pada riset ini, bagian yang dipilih adalah
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
pertumbuhan  penjualan,  profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan deviden.
Perkembangan  setiap  perusahaan  di
Indonesia  semakin  bertambah  setiap tahunnya  pada  perusahaan  manufaktur yang  sebagian  produknya  telah  behasil menguasai pangsa pasar di dunia.
Dilihat  dari  semakin  banyaknya daftar  industri  manufaktur.  hal  ini menyebabkan  semakin  luas  peluang masyarakat  untuk  menanamkan  modal atau membeli saham di industri manufaktur.  Semakin  banyak  saham yang dibeli oleh masyarakat nilai saham yang  diterbitkan  pun  akan  semakin bertambah.  Banyaknya  modal  yang ditanam menjadikan perusahaan memiliki  dana  yang  cukup  untuk menjalankan operasional usahanya.
Semakin  baik  operasional  usaha  yang
dijalankan akan menghasilkan penjualan, profit, dan kebijakan  deviden  yang  baik  serta perusahaaan  juga  mampu  menutupi likuiditas yang terjadi.
Akan  tetapi  dari  penjelasan diatas  sering  sekali  bertolak  belakang dengan  kebenaran  yang  diungkapkan pada  laporan  finansial.artinya,  pada laporan keuangan beberapa industri tidak selalu mengalami kenaikan, dengan kata lain  penurunan  pun  juga  terjadi.  Ada beberapa masalah yang ditemukan dalam laporan keuangan pada beberapa industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2015-2017 untuk mengukur dampak profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan deviden
terhadap nilai perusahaan.
Tabel 1. Fenomena Kode Emiten Thn Pertumbuhan penjualan Total Asset Utang lancar Deviden Harga saham (price) INTP 2015 Rp 17.798.055.000.000 Rp 27.638.360.000.000 Rp 2.687.743.000.000 Rp 4.968.028.000.000 Rp  22.325 2016 Rp 15.361.894.000.000 Rp 30.150.580.000.000 Rp 3.187.742.000.000 Rp 1.527.247.000.000 Rp 15.400 2017 Rp 14.431.211.000.000 Rp 28.863.676.000.000 Rp 3.479.024.000.000 Rp 3.418.759.000.000 Rp 21.950
BATA 2015 Rp 1.028.850.578.000 Rp 795.257.974.000 Rp 210.931.517.000 Rp 6.646.555.000 Rp 900 2016 Rp 999.802.379.000 Rp  804.742.917.000 Rp 207.734.690.000 Rp 28.919.884.000 Rp 790 2017 Rp 974.536.083.000 Rp 855.691.231.000 Rp 230.497.528.000
Rp 24.865.913.000 Rp 570
DPNS 2015 Rp 118.475.319.120
Rp 274.483.110.371 Rp 13.856.122.841 Rp 4.540.310.892 Rp 387 2016 Rp 115.940.711.050 Rp 296.129.565.784 Rp 11.533.925.524 Rp 1.513.308.360 Rp 400 2017 Rp111.294.849.755 Rp 308.491.173.960 Rp 18.832.789.797 Rp 1.834.837.235 Rp 350
IMPC 2015 Rp 1.147.838.378.766 Rp 1.675.232.685.157 Rp 395.268.030.783 Rp 40.000.000 Rp 925 2016 Rp 1.135.296.191.546 Rp 2.276.031.922.082 Rp 334.534.009.282 Rp 9.697.000.000 Rp 1025 2017 Rp 1.193.054.430.82 5 Rp 2.294.677.493.483 Rp 333.004.594.743 Rp 41.431.500.000 Rp 1090

## Sumber : laporan keuangan BEI
Industri INTP total asetnya dijadikan sebagai patokan dalam menghitung ROA, pada tahun 2015 total aset  sebesar  Rp27.638.360.000.000  dan tahun 2016 total aset sebesar Rp30.150.580.000.000    sehingga  terjadi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
peningkatan sebanyak Rp 2.512.220.000.000  atau  9,1%  dan  jika dihubungkan dengan harga saham terjadi penurunan  dari  Rp  22.325  menjadi  Rp 15.400 atau sebesar  31,02%. Hal ini akan memungkinkan  menurunnya  tambahan investor di dalam perusahaan. Perusahaan sepatu Bata, sepanjang  tahun  2016-2017  terjadi kenaikan  utang  lancar  sebesar  Rp
22.762.838.000 dari  Rp207.734.690.000 menjadi    Rp  230.497.528.000  atau  naik sekitar  11%  sedangkan  harga  saham dalam  pasar  turun  mencapai  27.9%  dari Rp790 menjadi Rp570. Penurunan harga saham  yang    tinggi  menjadi  gambaran bahwa  tidak  banyak  investor  yang berkeinginan  untuk  menanam  saham pada perusahaan ini. Sementara aset yang dimiliki masih mampu untuk membayarkan utang lancar yang bertambah  selama  periode  berjalan. Situasi  tersebut  mengambarkan  bahwa perusahaan mampu memenuhi kewajibannya  yang  artinya  tingkat likuditasnya tinggi. Industri    DPNS  (Duta  Pertiwi Nusantara  Tbk),  melaporkan  bahwa 2016-2017,  peningkatan  pembayaran deviden  adalah  sebesar  Rp321.528.875 dari Rp1.513.308.360 menjadi Rp1.834.837.235  atau  sekitar  21,25% sedangkan  harga  saham  turun  sebesar 12,5% dari Rp400 menjadi Rp350. Industri  IMPC (Impack Pratama Industri  Tbk)  mengalami  penurunan pertumbuhan penjualan sebesar Rp12.542.187.220atau 1,09% dari Rp1.147.838.378.766 menjadi Rp1.135.296.191.546  sedangkan  harga saham  mengalami  kenaikan  sekitar
10,8% dari Rp925 menjadi Rp1025.

## II. TINJAUANPUSTAKA
2.1 Teori  Pengaruh  Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Berkembangnya pertumbuhan penjualan  dapat  menaikkan  penghasilan
industri  dan  mendukung  industri  untuk mampu melaksanakan peluasan usahanya dapat menaikkan nilai perusahaan (Alit Dramawan, 2015). Perusahaan  dapat  mengoptimalkan sumber daya yang ada untuk mengembangkan nilai perusahaan dengan melihat data penjalan dimasa lalu sehingga  investor  dapat  memperkirakan keuntungan  yang  akan  didapat  dimasa depan(Pantow et al., 2015).
Pertumbuhan penjualan dari perusahaan  mempunyai  tanda  yang menguntungkan  sehingga  investor  akan mengharapkan tingkat pengembalian dari investasi  yang  dilakukan  (Toalib  & Kurnia, 2020).
H 1 :Pertumbuhan Penjualan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. 2.2 Teori  Pengaruh  Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Profitabilitas mempunyai hubungan  yang  positif  terhadap  nilai perusahaan  bisa  dikatakan  semakin  naik pertumbuhan  profitnya  akan  semakin baik juga prospek perusahaan dikemudian harinya(Fista & Dini Widyawati, 2017). Semakin meningkatnya profitabilitas menunjukkan kinerja perusahaan baik. Sehingga para investor tertarik meningkatkan permintaan saham(Putra & Lestari, 2016) Apabila  profitnya  tinggi  akan memberikan nilai positif terhadap investor sehingga meningkatkan permintaan  saham  yang  tinggi  dengan begitu  pula  maka  perusahaan  dinilai baik(Lubis et al., 2017) H 2 :Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. 2.3 Teori Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Apabila semakin tinggi likuiditasnya  maka  semakin  tinggi  juga
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
nilai  perusahaan  terlihat  melalui  harga sahamnya (Mery et al., 2017).
Perusahaan  yang  memiliki  aktiva lancarnya besar dapat memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya.  Jika likuiditasnya  tinggi  maka  perusahaan dapat dilihat dari internal financing yang
cukup  untuk  membayar  kewajiban sehingga struktur modaljuga dpat berkurang(Dewi et al., 2018). Dengan  meningkatkan  likuiditas berarti meningkatkan kemampuan perusahaan  utnuk  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya sehingga akan memicu  kepercayaan  investor  (Amijaya et al., 2016).
H 3 :  Likuiditas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.
2.4 Teori Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Berdampaknya  kebijakan  dividen dikarenakan  investor  memperkirakan bahwa  kinerja  perusahaan  tersebut  baik, sebab investor mengharapkan keuntungan dari apa yang
diinvestasikannya,  hal  ini  memberikan tanda pada investor, yang nantinya dapat menarik investor(Salama et al., 2019).
Semakin  naik  keuntungan  yang didapat  maka  kemampuan  membayar dividen  juga  semakin  besar  sehingga dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan. Pembayaran  dividen  berdampak  pada kesejahteraan  pemegang  saham,  apabila perusahaan  tidak  mempunyai  kebijakan dividen yang konstan maka investor tidak akan mau mempertahankan modalnya(Yuniar, 2020). Dividen  menjadi  salah  satu  sebab dilakukannya investasi, dengan pembagian  dividen  yang  tinggi  maka kesejahteraan investor terpenuhi sehingga  nilai  perusahaan  akan  dinilai baik(Wulandari et al., 2020).
H 4 :  Kebijakan  deviden  berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## III. METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian Peneliti  melakukan  penelitian  pada perusahaan manufaktur dengan mengambil populasi penelitian sebanyak 148 Perusahaan Manufaktur masa 2015 –
2017.

## 3.2 Populasi dan Sampel
Pemilihan  sampel  dilakukan  sesuai ketentuan yang ditetapkan seperti berikut
: Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel No Keterangan Jumlah 1 Industri Manufaktur yang tercatat di BEI Untuk masa 2015- 2017 148 2 Industri Manufaktur yang tercatat di BEI secara berturutan
dan tidak melaporkan laporan keuangan untuk masa 2015- 2017 (20) 3 Industri Manufaktur yang tercatat di BEI yang mengalami kerugian dan tidk membagikan dividen untuk masa 2015-2017 (92) sampel 36 Sumber : www.idx.co.id

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1Uji Asumsi Klasik
4.1.1 Uji Normalitas
Supaya  melihat  normal  atau tidaknya residual maka dilakukan dengan analisis grafik serta uji statistik.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Gambar 1. Grafik Histogram
Dapat dilihat bahwa data penelitian bersifat normal, menunjukkan kurva berbentuk lonceng tanpa melenceng kekiri ataupun kekanan. Gambar 2. Grafik Uji Normalitas P-Plot Pada  grafik  normal  probability plots menunjukkan titik menyebar menuruti garis diagonal, sehingga disimpulkan bersifat normal.
Tabel 3. Uji Kolmogorov-Smirnov Unstandardized Residual N 81 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std.Dev. ,69075561 Most Extreme Differences Absolute ,085 Positive ,085 -,062 Negative Test Statistic ,085 ,200 c,d Asymp. Sig. (2-tailed)
Hasil  serta  jumlah  dari  pengujian Asymp.  Sig.  (2  tailed)  nilainya  0,200 >0,05  sehingga  dapat  dikatakan  data terdistribusi normal. 4.1.2 Uji Multikolinearitas Berdasarkan (Ghozali, 2018), percobaan ini bermaksud untuk memeriksa  adakah  korelasi  sesama variabel bebas. Model Correlations Tolerance VIF LNX1 ,942 1,061 LNX2 ,805 1,242 LNX3 ,925 1,081 LNX4 ,826 1,211 Dari  analisis  penelitian  tersebut keempat variabel penelitian menunjukkan besar tolerance > 0,10 serta besar  VIF  <  10,  sehingga  mampu dikatakan tidak mengalami multikolonieritas. 4.1.3 Uji Autokorelasi (Sugiyono,  2016)  mengutarakan bahwa  uji  autokorelasi  digunakan  untuk mendeteksi  kolerasi  periode  t  dengan kesalahan pengganggu periode t-1 (sebelumnya) dengan hasil uji berikut.
Model Summary b Model Change Statistics df2 Sig. F Change Durbin- Watson 1 76 ,000 2,119 Sumber : Pengolahan SPSS 20 Uji autokorelasi nilai DW, membuktikan  jumlah  DW  sebanyak 2,119.  Dengan  jumlah  du  sebanyak 1,7637.    Maka  jumlah  du  <  d  <  4  –  du atau  1,7637  <  2,119  <  2,2363  sehingga hasil tersebut tidak mengalami autokorelasi.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
4.1.4 Uji Heterokedastisitas Berdasarkan(Ghozali, 2018), percobaan yang dilakukan untuk menyelidiki adakah ketidaksamaan variance pengamatan satu terhadap yang lain  sama,  itu  artinya  homokedastisitas sebaliknya  apabila  hasilnya  tidak  sama itu artinya heteroskedastisitas.
a. Grafik Scatterplot
Gambar3. Uji Heteroskedastisitas s Gambar  diatas  membuktikan bahwa  grafik  tersebut  tidak  terkena heteroskedastisit.
b. Uji Park Model Unstandardized Coefficients Stand.
Coef. T Sig. B Std. Error Beta LNX1 -,277 ,181 -,174  -1,528 ,131 LNX2 -,056 ,235 -,030 -,240 ,811 LNX3 -,383 ,288 -,153  -1,330 ,187 LNX4 -,341 ,245 -,169  -1,392 ,168 Berdasarkan  dari  pengujian  di tabel  didapat  jumlah  sig  untuk  masing- masing  variabel  >  0,05.  Pertumbuhan penjualan  (0,131),  Profitabilitas  (0,811), Likuiditas (0,187), dan kebijakan dividen (0,168). Sehingga hasil penelitian tersebut dikatakan variabel penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas 4.2 Hasil Analisis Data Penelitian Pengujian hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan  analisis  regresi  linear berganda.Model  regresi  analisis  data yang digunakan yakni :
Tabel Persamaan Regresi Coefficients a Model Unstand. Coeffi. Stand. Coef. t Sig. B Std. Error Beta 1 (Const) 3,556 ,339 10,484 ,000 LNX1 -,106 ,078 -,089 -1,367 ,176 LNX2 ,838 ,101 ,584 8,305 ,000 LNX3 -,201 ,123 -,107 -1,628 ,108 LNX4 ,597 ,105 ,394 5,678 ,000 Sumber : Pengolahan SPSS Dari  analisis  penelitian  uji analisis regresi linear berganda diperoleh hasil:
LNY  =  (3,556)  –  0,106X 1 +  0,838X 2 – 0,201X 3 + 0,597X 4
Hasil  Interpretasi  dari  regresi  tersebut dijelaskan yaitu :
1. Jumlah  konstan  berjumlah  3,556 menyatakan  jika  nilai  (angka) variabel  bebas  yaitu  Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Likuiditas  dan  Kebijakan  Dividen maka  Nilai  Perusahaan  naik sebanyak 3,556. 2. Jika koefisien regresi Pertumbuhan Penjualan sejumlah - 0,106. Dapat diartikan apabila ada penambahan 1 nilai atas Pertumbuhan Penjualan akan mengurangi Nilai Perusahaan sejumlah-0,106  asumsinya  jika variabel lainnya diandaikan nol. 3. Jika koefisien Profitabilitas sejumlah  0,838.  Dapat  diartikan apabila  ada  penambahan  1  nilai atas Profitabilitas akan meningkatkan  Nilai  Perusahaan sejumlah  0,838  asumsinya  jika variabel lainnya diandaikan nol.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
4. Jika koefisien Likuiditas sejumlah- 0,201. Dapat diartikan apabila ada penambahan 1 nilai atas Likuiditas akan mengurangi Nilai Perusahaan sejumlah    0,201  asumsinya  jika variabel lainnya diandaikan nol.
5. Jika  koefisien  Kebijakan  Dividen sejumlah  0,597.  Dapat  diartikan apabila  ada  penambahan  1  nilai atas  Kebijakan  Dividen  akan meningkatkan  Nilai  Perusahaan 0,597  asumsinya  jika  variabel lainnya diandaikan nol.
4.3 Koefisien d Determinasi ( (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) intinya mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi  variabel  dependen.  Hasil  uji  R 2
yakni sebagai berikut.
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,835 a ,698 ,682 ,70870 a. Predictors: (Constant), LNX4, LNX3,
LNX1, LNX2 b. Dependent Variable: LNY Sumber : Olahan Data SPSS
Berlandaskan  hasil  penelitian membuktikan  besar  nilai  Adjusted  R Square  (R 2 )  sejumlah    0,682  dapat berpengaruh  dari  variabel  independen sejumlah  68,2%  sedangkan  lebihnya yaitu  31,8%  dipengaruhi  variabel  diluar penelitian.
4.4. Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F) Menunjukkan apakah ada secara keseluruhan  variabel  X  mempunyai pengaruh pada variabel Y. Dengan hasil uji yaitu : Tabel Uji F Model Sum of Square Df Mean Square F Sig. 1 Regr. 88,228 4 22,057 43,916 ,000 b Res. 38,171 76 ,502 Total 126,400 80 a. Dependent Variable: LNY b. Predictors: (Constant), LNX4, LNX3, LNX1, LNX2 Pada tabel hasil uji F
menunjukkan  bahwa  nilai  F hitung = 498,324;  F tabel =  2,71;  derajat  bebas  1
(df 1 ) = 3, dan derajat bebas 2 (df 2 ) = 89. Jadi,  F hitung =  498,324  >  F tabel =  2,71 dengan sig 0,000. Karena probabilitassig 0,000  <0,05,  artinya EPS,  ROE, PBVsecara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham maka H a diterima.
4.5.Pengujian h Hipotesis s SecaraParsia l (Uji i t)
Perolehan  hasil  pengujian  uji  t sebagai berikut :
Tabel Uji i t Model Unstandardized Coefficient Stand. Coef. t Sig. B Std. Err Beta 1  (Const.) 3,556 ,339 10,484 ,000 LNX1 -,106 ,078 -,089 -1,367 ,176 LNX2 ,838 ,101 ,584 8,305 ,000 LNX3 -,201 ,123 -,107 -1,628 ,108 LNX4 ,597 ,105 ,394 5,678 ,000 Sumber : Pengolahan Data SPSS Tabel di atas menyatakan bahwa : 1. Nilai signifikan Pertumbuhan Penjualan  pada  Nilai  Perusahaan sejumlah  0,176  >  0,05  serta  t hitung (- 1,367)  <  t tabel (1,98326).  Ini  dapat membuktikan  apabila  Pertumbuhan Penjualan tidak berdampak dan tidak signifikan dalam nilai perusahaan.
2. Nilai  signifikan  Profitabilitas  pada
Nilai  Perusahaan  sejumlah  0,000  < 0,05  serta  t hitung (8,305)  >t tabel (1,98326).  Ini  dapat  membuktikan apabila Profitabilitas berdampak positif  dan  signifikan  dalam  Nilai Perusahaan.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
3. Nilai signifikan Likuiditas pada Nilai Perusahaan  sejumlah  0,108  >  0,05
serta    t hitung (-1,628)  <t tabel (1,98326).
Ini dapat membuktikan apabila likuiditas  tidak  berdampak  dan  tidak signifikan  dalam  nilai  perusahaan. Nilai  signifikan  Kebijakan  Dividen pada Nilai Perusahaan sejumlah 0,000 <  0,05  serta  t hitung (5,678)  >  t tabel (1,98326).  Ini  dapat  membuktikan apabila kebijakan dividen berdampak positif  dan  signifikan  dalam  nilai perusahaan.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Bersumber  dari  temuan  yang  diteliti dalam  penelitian  ini  maka  diambil beberapa kesimpulan, diantaranya : 1. Pertumbuhan penjualan tidak berdampak  dan  tidak  signifikan terhadap nilai perusahaan 2. Profitabilitas  berdampak  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan
3. Likuiditas tidak berdampak dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan
4. Kebijakan  dividen  berdampak  positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan 5. Secara simultan, pertumbuhan penjualan,  profitabilitas,  likuiditas, dan  kebijakan  dividen  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. 5.2 Saran
Riset ini dapat dijadikan kajian untuk melihat  perusahaan  yang  bisa  dijadikan sebagai  tempat  penanaman  saham  yang baik  dan  menguntungkan.  Diharapkan para  peneliti  berikutnya  yang  akan melaksanakan  riset  terhadap  perusahaan yang  sama  supaya  memperpanjang waktu yang lebih panjang dan menambah variabel  bebas  supaya    menghasilkan riset  yang  lebih  bagus  serta  menambah jumlah  sampel  dan  memperluas  ruang lingkup  macam  perusahaan  lain  yang terdaftar di BEI
.

## DAFTAR PUSTAKA
Alit  Dramawan,  I.  (2015).  Pengaruh Risiko Keuangan dan Pertumbuhan Penjualan  pada  Profitabilitas  dan Nilai  Perusahaan  Property. Buletin Studi Ekonomi , 20 (2), 158–167.
Amijaya,  T.,  Pangestuti,  I.  R.  D.,  &
Mawardi,  W.  (2016).  ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, SALES GROWTH DAN  UKURAN  PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Undip  E-Journal System Portal , hal 140 , 1–22.
Dewi,  N.,  Andini,  R.,  Santoso,  E.  B., Semarang,  U. P.,  Semarang,  U.  P., Perusahaan,  P.,  &  Perusahaan,  N. (2018).  Pengaruh  Likuiditas  Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Variabel Struktur  Modal  Sebagai  Variabel Intervening  (Strudi  kasus  pada
Perusahaan  Property  dan  Real Estate yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2016). Jurnal of Accounting , 1 (1), 1–19. Fista,  B.  F.,  &  Dini  Widyawati.  (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 6 (5), 2051–2070. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. (9th ed.). Badan Penerbit
Universitas Diponegoro.
Lubis, I. L., Sinaga, B. M., & Sasongko, H.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas, Sruktur  Modal,  Dan  Likuiditas Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal
Aplikasi  Bisnis  Dan  Manajemen , 3 (3), 458–465. https://doi.org/10.17358/jabm.3.3.4 58 Mery,  K.,  Zulbahridar,  Z.,  &  Kurnia,  P.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.294 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
(2017). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan  Pertambangan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2011-2014. Jurnal  Online Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Riau , 4 (1), 2000–2014. Pantow,  M.  S.,  Murni,  S.,  &  Trang,  I. (2015). Analisa Pertumbuhan Penjualan,  Ukuran  Perusahaan, Return  on  Asset,  Dan  Struktur Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan
Yang  Tercatat  Di  Indeks  Lq  45. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi , 3 (1),  961–
971.
https://doi.org/10.35794/emba.v3i1 .7801 Putra,  A.  N.  D.  A.,  &  Lestari,  P.  V. (2016). PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN  UKURAN  PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. E-Jurnal Manajemen  Unud , 5 (7),  4044– 4070. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2 019.v08.i05.p25
Salama, M., Rate, P. Van, & Untu, V. N. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi,  Keputusan  Pendanaan Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Industri Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bei
Periode 2014-2017. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi , 7 (3), 2651– 2660. https://doi.org/10.35794/emba.v7i3 .23715 Sugiyono.  (2016). Metode  Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. PT
Alfabet. Toalib, R., & Kurnia, A. (2020). Analisis
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan
Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Gowa  Motor  Group Yang Terdaftar Di Bosowa Automotive. Economy Deposit Journal , 2 (1), 75–82.
Wulandari, R., DN, S. W., & Yunanto, A.
(2020).  ANALISIS  PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI STUDI PADA INDUSTRI PERBANKAN. Jurnal  Ekonomi, Bisnis  Dan  Akuntansi  (JEBA) ,
22 (2).
Yuniar,  A.  D.  (2020).  PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEBIJAKAN  HUTANG  DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Kasus pada Sektor Perusahaan Food and Beverage  yang  Terdaftar  Di  BEI Periode 2014-2018. Electronic Theses and Dissertations .