Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.16, No.3 September 2012, hlm. 426–436 Terakreditasi  SK.  No.  64a/DIKTI/Kep/2010 http://jurkubank.wordpress.com
Korespondensi dengan Penulis: Sahala Manalu: Telp./Fax.: +62 341 550 171 E-mail:  sahala.manalu@machung.ac.id

## KETERKAITAN INSIDER OWNERSHIP DAN PREDIKSI KINERJA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA

## Sahala  Manalu
Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Ma Chung-Malang Jl. Villa Puncak Tidar N-01 Malang, 65151.
Norman  Sitinjak
Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Merdeka-Malang Jl. Terusan Raya Dieng No.62-64 Malang, 65146.

## Abstract
Insider ownership in banking business had two different roles, namely as both owner and manager of the business at the same time. As managers, they were given the right of bank ownership in the hope of improving banking performance. With insider ownership, managers had greater rights to make decisions and also had a broader responsibility for decisions taken as they now shared the business risks. They also had greater control over the banks where they worked, such that they had access to strengthen their position in their respective banks. Explanatory variables used in this study was insider ownership, while the dependent variable consisted of the CAR (Capital Adequacy Ratio), ROA (Return on Asset), BOPO (compared to Operating Income Oper- ating Expenses), and the ratio NPLgross (Non-Performing Loans gross). Using a statistical method PLS (Partial Least Square), the results showed that insider ownership could predict the performance of banks in terms BOPO and NPLgross, but could not predict the CAR and ROA.
Key words: insider ownership, capital adequacy ratio, return  on asset, operating in come operating expense, non-performing loans
Di  dalam  suatu  entitas  perbankan,  terdapat  per- bedaan  kepentingan  antara  manajemen  dan  pe- megang saham. Manajemen berkepentingan untuk meningkatkan kinerja bank dengan harapan men- dapatkan imbalan guna peningkatan kesejahteraan. Pemegang  saham  berkepentingan  untuk mendapatkan keuntungan yang sebesar-besarnya guna meningkatkan kekayaan.
Berdasarkan teori keagenan, diketahui bah- wa kepentingan manajer akan  dapat berbeda de-
ngan kepentingan pemegang saham. Manajer da- pat  mengambil  tindakan  yang  diperlukan  untuk meningkatkan  kesejahteraan  pribadinya,  ber- lawanan dengan upaya untuk memaksimalkan nilai pasar (Elloumi & Gueyie, 2001). Masalah keagenan tersebut akan berdampak pada munculnya biaya keagenan (agency cost) yang harus dikeluarkan oleh bank.  Agency  cost  dapat  berupa  biaya  untuk  me- mantau tindakan yang dilakukan manajemen (Ballati, 2004).

## Keterkaitan Insider Ownership dan Prediksi Kinerja Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Sahala Manalu & Norman Sitinjak
Harjito  &  Nurfauziah  (2006)  menyatakan bahwa salah satu cara untuk mengurangi masalah agency adalah dengan meningkatkan kepemilikian managerial  (insider  ownership).  Insider  ownership dapat secara signifikan mengurangi konflik kepen- tingan yang terjadi. Peningkatan insider ownership bermanfaat  untuk  meningkatkan  keselarasan  ke- pentingan antara manajer dengan pemegang saham sehingga  semakin  tinggi  kontrol  terhadap  ke- pentingan  antara  manajer  dengan  pemegang  sa- ham.  Dengan  adanya  insider  ownership,  manajer akan memiliki hak yang lebih besar untuk meng- ambil keputusan, sekaligus memiliki tanggung ja- wab yang lebih luas pada keputusan yang diambil karena manajer turut menanggung risiko. Manajer juga memiliki kontrol yang lebih besar pada bank, sehingga  manajer  dapat  melakukan  hal-hal  yang akan memperkuat posisi mereka dalam suatu bank. Segala  tindakan  manajer  yang  juga  berperan  se- bagai insider ownership ini  akan menghasilkan  ki- nerja bank yang berbeda dengan kinerja yang ter- bentuk dari tindakan manajer yang bukan meru- pakan insider ownership.
Dapat  dikatakan  pula  bahwa  kinerja  bank yang memiliki insider ownership akan berbeda de- ngan kinerja bank yang tidak memiliki insider own- ership (Belkhir, 2009). Kinerja bank akan meningkat jika  insider  ownership  mengambil  tindakan  yang lebih baik dalam pencapaian tujuan bank, namun akan menurun jika insider ownership justru meng- gunakan hak mereka untuk kepentingannya seperti memperkuat posisi mereka dalam bank.
Dalam penelitian ini, kinerja perbankan akan diukur  dengan  beberapa  rasio  antara  lain  CAR (Capital  Adequacy  Ratio),  ROA  (Return  on  Asset), BOPO  (Beban  Operasional  dibandingkan  Penda- patan Operasional),  dan  NPL gross (Non  Performing Loans-gross ).  Alasan  pememilihan  rasio-rasio  ter- sebut sebagai variabel dependen dalam penelitian ini,  karena  rasio-rasio  tersebut  sering  digunakan sebagai  alat  ukur  kinerja  suatu  bank.  Selain  itu, rasio-rasio  tersebut  juga  digunakan  dalam  be- berapa penelitian terdahulu.
Penelitian-penelitian  terdahulu  yang  dila- kukan  terkait  topik  penelitian  ini,  antara  lain  di- lakukan oleh Syafruddin (2006) tentang pengaruh struktur  kepemilikan  perusahaan  pada  kinerja, faktor  ketidakpastian  lingkungan  sebagai  pemo- derasi,  Raditya  (2006) tentang  analisis  hubungan struktur kepemilikan dengan kinerja keuangan per- usahaan perbankan persero dan perusahaan per- bankan swasta nasional go public, Wang (2010) ten- tang insider ownership dan kinerja bank  pada saat krisis keuangan 2007-2009, dan penelitian lainnya.
Pada  penelitian  sebelumnya  menunjukkan hasil yang tidak konsisten tentang hubungan atau pengaruh antara struktur kepemilikan dengan ki- nerja  bank,  dimana  pada  penelitian  Syafruddin (2006) dan Raditya (2006) variabel independennya adalah  struktur  kepemilikan  sedangkan  pada penelitian  ini  insider  ownership.  Penelitian  Wang (2010) dilakukan saat krisis keuangan sedangkan penelitian ini  tidak. Hal  ini menjadikan  motivasi yang  kuat  untuk  melakukan  penelitian  dengan menggunakan sampel dan tahun penelitian yang berbeda dengan penelitian sebelumnya.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui apakah insider ownership dapat memprediksi kinerja perbankan dan untuk mengetahui seberapa besar kemampuan insider ownership dalam memprediksi kinerja  perbankan  tersebut.

## Teori  Keagenan
Masalah  agensi  timbul  karena  dipicu  oleh adanya asimetri informasi antara manajer dengan pemegang saham. Manajer memiliki informasi ten- tang  nilai  proyeksi  di  masa  mendatang  dan  tin- dakan mereka tidak dapat diawasi dengan detail oleh pemegang  saham (Schulze,  et al.,  2003).  Hal tersebut  berarti  manajemen  mengetahui  lebih banyak tentang perusahaan  dibandingkan peme- gang saham. Dengan demikian, manajer juga dapat melakukan tindakan yang menguntungkan pribadi mereka.  Diantaranya  dengan  melakukan  per- jalanan dinas menggunakan akomodasi kelas satu

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
dimana menurut kebijakan perusahaan merupakan sesuatu  yang  tidak  perlu.  Hal  ini  dapat  terjadi karena kurangnya pengawasan dari pemegang sa- ham.  Perilaku  tersebut  merupakan  suatu  yang lazim karena sebagai manajer ia memiliki kekuatan yang cukup, terutama yang berhubungan dengan kepentingannya.  Kondisi  seperti  itu  tentu  dapat menimbulkan  konflik  keagenan.  Salah  satu  cara untuk mengurangi konflik kepentingan dan biaya keagenan  tersebut  adalah  dengan  meningkatkan kepemilikan manajerial (insider ownership) (Harjito &  Nurfauziah,  2006).  Dengan  demikian,  manajer akan berperan juga sebagai pemegang saham dan akan meningkatkan keselarasan antara manajemen dengan pemegang saham karena mereka kini me- miliki tujuan yang sama. Selain itu, biaya keagenan yang digunakan untuk pengawasan terhadap tin- dakan  manajemen  akan  berkurang  karena  pe- megang  saham juga  merupakan manajemen  per- usahaan.

## Struktur  Kepemilikan
Struktur kepemilikan adalah merupakan per- sentase saham yang dimiliki oleh insider shareholder dan persentase saham yang dimiliki oleh outsider shareholder (Jeng  &  Lai,  2005).  Menurut  Sugeng (2009), struktur kepemilikan memiliki dua jenis:

## Insider Ownership
Berdasarkan  teori  keagenan,  dijelaskan bahwa terdapat perbedaan kepentingan antara pe- megang  saham dengan  manajemen. Hal  tersebut menyebabkan  pemegang  saham  harus  menge- luarkan biaya untuk mengawasi manajemen yang cenderung  lebih  mengutamakan  kepentingan pribadi. Biaya itulah yang disebut biaya keagenan (agency cost). Biaya kesempatan tersebut dapat di- hindari jika manajemen juga menjadi pemegang sa- ham bank atau sebagai insider ownership (Baker & Anderson,  2010).
Semakin besar kepemilikan oleh insider, maka biaya  keagenan  akan  semakin  menurun  karena akan semakin besar informasi yang dimiliki mana- jemen sekaligus sebagai pemegang saham sehingga biaya  keagenan  yang  digunakan  untuk  biaya pengawasan akan semakin kecil karena pemegang saham juga merupakan manajemen bank (Jeng & Lai, 2005), namun, insider ownership juga tidak selalu berkaitan dengan pengurangan biaya.

## Institutional Ownership
Institutional ownership merupakan salah satu monitoring agents penting yang memainkan peran- an  secara  aktif  dan  konsisten  untuk  melindungi investasi saham dalam suatu perusahaan (Lenard &  White,  2011).  Mekanisme  monitoring  tersebut akan  menjamin  peningkatan  kemakmuran  pe- megang  saham.  Dengan  adanya  investor  institu- sional, maka pengawasan terhadap kinerja insider akan lebih optimal.

## HIPOTESIS
Berdasarkan  konsep  dan  kajian  empiris, maka penelitian ini menggunakan hipotesis sebagai berikut:
H 1 :  Diduga  insider  ownership  dapat  memprediksi CAR
H 2 :  Diduga  insider  ownership  dapat  memprediksi ROA
H 3 :  Diduga  insider  ownership  dapat  memprediksi BOPO
H 4 :  Diduga  insider  ownership  dapat  memprediksi NPL gross

## METODE
Berdasarkan  tingkat  eksplanasinya,  pene- litian ini merupakan penelitian korelasional karena penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  mencari  atau

## Keterkaitan Insider Ownership dan Prediksi Kinerja Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Sahala Manalu & Norman Sitinjak
menguji hubungan antara variabel independen de- ngan variabel dependennya. Dengan melihat hu- bungan tersebut, maka dapat dilihat pula apakah suatu variabel dapat memprediksi variabel lainnya.
Sedangkan berdasarkan jenis datanya, pene- litian ini merupakan penelitian kuantitatif karena data yang dikumpulkan adalah data kuantitatif dan dianalisis  secara  kuantitatif  melalui  pendekatan statistika.
Dalam penelitian ini, terdapat satu variabel independen  dan  empat  variabel  dependen.  Vari- abel  independen  yang  dimaksud  adalah  insider ownership . Sedangkan variabel dependennya ada- lah rasio CAR, ROA, BOPO, dan NPL gross .
Variabel-variabel tersebut dapat dinyatakan dalam persamaan berikut:
Y 1 = Capital Adequacy Ratio (CAR) Y 2 = Return on Asset (ROA)
Y 3 = Beban Operasional dibandingkan Pendapat- an Operasional (BOPO)
Y 4 = Non Performing Loans-gross (NPL gross )
X = Insider Ownership
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah data sekunder dari bank-bank yang diteliti pada periode 2005 sampai dengan 2009 (tahunan), yang diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia dan website masing-masing bank.
Populasi penelitian ini adalah perusahaan per- bankan yang terdaftar di BEI. Sedangkan sampel penelitian menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut: (1) bank yang me- miliki insider ownership; (2) data pemegang saham bank  periode  2005-2009,  lengkap;  (3)  laporan  ke- uangan  tahunan  publikasi  periode  2005  hingga 2009, lengkap; (4) bank tersebut masih beroperasi dan listing di BEI hingga tahun 2009.
Berdasarkan kriteria pemilihan sampel, maka bank yang memenuhi kriteria untuk dijadikan sam- pel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Penelitian  ini  menggunakan  data  laporan keuangan  bank  yang  dipublikasikan  pada  tahun 2005 hingga 2009 serta komposisi insider ownership bank yang dipublikasikan tahun 2005 hingga 2009. Pengolahan data menggunakan Partial Least Square (PLS).
Selanjutnya,  dilakukan  pengujian  hipotesis berdasarkan rumusan sebagai berikut:

## Capital Adequacy Ratio (CAR)
Ho = insider  ownership  tidak  dapat  memprediksi CAR
H 1 = insider ownership dapat memprediksi CAR

## Return on Asset (ROA)
Ho = insider  ownership  tidak  dapat  memprediksi ROA
H 2 = insider ownership dapat memprediksi ROA

## Beban Operasional dibandingkan Pendapatan Operasional  (BOPO)
Ho  =  insider  ownership  tidak  dapat  memprediksi BOPO
H 3 = insider ownership dapat memprediksi BOPO
Non Performing Loans-gross (NPL gross )
Ho  =  insider  ownership  tidak  dapat  memprediksi NPL gross H 4 = insider ownership dapat memprediksi NPL gross
Analisis terhadap hipotesis tersebut didasar- kan  pada  ketentuan  Ho  diterima  apabila  loading
Kode Nama Bank BBCA PT Bank Central Asia Tbk BDMN  PT Bank Danamon Tbk NISP PT Bank OCBC NISP Tbk PNBN PT Bank Panin Tbk BSWD PT Bank Swadesi Tbk BEKS PT Bank Eksekutif Internasional Tbk Sumber: www.idx.co.id Tabel 1. Daftar Sampel Penelitian

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
Vol. 16, No.3, September 2012: 426–436
kurang dari 0.50, sebaliknya,  Ho ditolak atau Ha diterima apabila loading lebih besar dari 0.50.

## HASIL
Data  yang  dikumpulkan  dianalisis  berupa perhitungan rasio CAR, ROA, BOPO, dan NPL gross , serta  persentase  insider  ownership  yang  terdapat pada laporan keuangan masing-masing bank yang diteliti.  Hasil  pengolahan  data  merupakan  infor- masi  untuk  mengetahui  apakah  insider  ownership dapat  memprediksi  rasio-rasio  tersebut,  serta  se- berapa besar prediksi yang direpresentasikan oleh insider ownership, kemudian akan dilakukan analisis terhadap uji PLS untuk menjawab rumusan masa- lah dan hipotesis.

## Analisis  Deskriptif Kinerja  Perbankan

## Capital Adequacy Ratio (CAR)
Data CAR tahun 2005 sampai 2009 (Tabel 2) menunjukkan  bahwa  PT  Bank  Eksekutif  Inter- nasional Tbk memiliki rasio CAR atau tingkat ke- cukupan modal yang paling rendah selama periode lima tahun penelitian, sedangkan PT Bank Swadesi Tbk  memiliki  rata-rata  CAR  yang  paling  tinggi (paling baik) diantara keenam bank yang diguna- kan  sebagai  sampel dalam  penelitian  ini.  Kinerja CAR keenam bank dari tahun ke tahun mengalami penurunan  dan  peningkatan,  namun  tidak  me- nunjukkan perubahan angka yang signifikan, ke-
Nama Bank C A R 2005 2006 2007 2008 2009 PT Bank Central Asia Tbk 21,53% 22,09% 19,22% 15,78% 15,33% PT Bank Danamon Tbk 22,68% 20,39% 19,27% 13,37% 17,55% PT Bank OCBC NISP Tbk 19,71% 17,07% 16,15% 17,01% 18,00% PT Bank Panin Tbk 28,72% 29,47% 21,58% 20,31% 21,79% PT Bank Swadesi Tbk 24,06% 26,55% 20,66% 33,27% 32,90% PT Bank Eksekutif Internasional Tbk 9,71% 9,37% 11,91% 9,34% 8,02%
cuali PT Bank Danamon Tbk memiliki CAR yang turun secara drastis dari 19,27% pada tahun 2007 ke 13,37% pada tahun 2008 dan PT Bank Panin Tbk dari 29,47% pada tahun 2006 ke 21,58% pada tahun 2007. Hal yang menarik dari data CAR ini, bahwa secara  umum  sebenarnya  kinerja  CAR  keenam bank mengalami penurunan dari tahun 2005 hingga 2009,  namun  kinerja  CAR  PT  Bank  Swadesi  Tbk khususnya, mengalami perbaikan yang signifikan terutama pada tahun 2008 (33,27) dan 2009 (32,90%) dan  merupakan  bank  yang  memiliki  rasio  ke- cukupan modal yang paling stabil di antara keenam bank  yang  diteliti.

## Return on Asset (ROA)
Berdasarkan  data  kinerja  ROA  yang  diper- oleh (Tabel 3), tingkat pengembalian atas aset per- bankan  yang  diteliti  pada  periode  2005  sampai 2009,  secara  umum  rata-rata  di  bawah  4  %  yang diperoleh dari perhitungan laba sebelum pajak di- bagi totas aset. Bila diperhatikan lebih jauh, kinerja ROA tertinggi dari masing-masing bank selama pe- riode lima tahun adalah; PT Bank Central Asia Tbk 3,80% (2006), PT.Bank Danamon Tbk 3,19% (2005), PT Bank  OCBC NISP  Tbk 1,79%  (2009), PT  Bank Panin  Tbk  3,14%  (2007),  PT  Bank  Swadesi  Tbk 3,53%  (2008  dan  2009),  serta  PT  Bank  Eksekutif Internasional Tbk 0,13% (2007). Yang unik dari data ROA ini, adalah bahwa PT Bank Eksekutif Inter- nasional Tbk hampir setiap tahun mengalami ke-
Tabel 2. Data CAR tahun 2005-2009
Sumber:  www.idx.co.id,  website  masing-masing  bank

## Keterkaitan Insider Ownership dan Prediksi Kinerja Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Sahala Manalu & Norman Sitinjak
rugian atau memiliki ROA minus dan ROA yang paling buruk adalah -7,88% (2009), namun masih tetap bertahan  listing  di  BEI.

## Beban  Operasional  dibandingkan Pendapatan Operasional  (BOPO)
Berbeda dengan rasio CAR dan rasio ROA, rasio BOPO yang tinggi mengindikasikan kinerja bank  semakin  buruk.  Sebaliknya  BOPO  yang semakin  rendah  menunjukkan  kinerja  bank semakin baik.
Berdasarkan  data  rasio  BOPO  periode 2005 sampai 2009, BOPO PT Bank Central Asia Tbk (berkisar  66,73%  -  68,84%),  dan  BOPO  PT  Bank OCBC NISP Tbk (berkisar 84,24% - 88,19%), relatif tidak mengalami perubahan yang berarti dari tahun ke tahun, artinya kedua perusahaan tersebut lebih stabil dan lebih mampu untuk mengendalikan pola biaya operasionalnya dibandingkan dengan empat bank lainnya. Sedangkan kinerja BOPO yang pal- ing buruk adalah PT Bank Eksekutif Internasional
Tbk, dimana hampir setiap tahun selama lima tahun penelitian, beban  operasi lebih  besar dari  penda- patan  operasinya,  dan  paling  buruknya  adalah tahun  2009  di  mana  beban  operasi  165,76%  dari pendapatan operasinya.
Non Performing Loans-gross (NPL gross )
NPL gross merupakan  rasio  yang  mengukur besarnya kredit macet yang harus diantisipasi oleh bank. NPL gross yang semakin besar mengindikasikan semakin buruknya kinerja bank dalam hal proses penagihan  dan  pemberian  kredit,  karena  kredit macet yang semakin  meningkat akan menambah kerugian  bank.
Data  NPL gross tahun  2005-2009  (Tabel  5) menunjukkan  bahwa  tiga  dari  enam  bank  yang diteliti,  lebih  konsisten  untuk  menekan  rasio NPL gross dari tahun ke tahun selama lima tahun pe- nelitian,  yaitu  PT  Bank  Central  Asia  Tbk  (dari 1,71%  2005  menjadi  hanya  0,73%  2009),  PT  Bank Panin Tbk (dari 9,34% 2005 menjadi 3,16% 2009),
Nama Bank R O A 2005 2006 2007 2008 2009 PT Bank Central Asia Tbk 3,44% 3,80% 3,34% 3,42% 3,40% PT Bank Danamon Tbk 3,19% 1,81% 2,50% 1,58% 1,53% PT Bank OCBC NISP Tbk 1,52% 1,55% 1,31% 1,54% 1,79% PT Bank Panin Tbk 2,27% 2,78% 3,14% 1,75% 1,78% PT Bank Swadesi Tbk 2,06% 1,28% 1,17% 2,53% 3,53% PT Bank Eksekutif Internasional Tbk -2,99% -0,96% 0,13% -2,00% -7,88%
Tabel 3. Data ROA tahun 2005-2009
Sumber: www.idx.co.id, website masing-masing bank
Nama Bank BOPO 2005 2006 2007 2008 2009 PT Bank Central Asia Tbk 66,82% 68,84% 66,73% 66,76% 68,68% PT Bank Danamon Tbk 65,65% 80,33% 74,19% 85,77% 85,82% PT Bank OCBC NISP Tbk 86,52% 87,98% 88,19% 86,12% 84,24% PT Bank Panin Tbk 77,71% 78,25% 73,74% 84,56% 84,27% PT Bank Swadesi Tbk 82,91% 91,12% 90,80% 80,52% 74,57% PT Bank Eksekutif Internasional Tbk 124,52% 110,48% 99,85% 110,94% 165,76%
Tabel 4. Data BOPO Tahun 2005-2009
Sumber:  www.idx.co.id,  website  masing-masing  bank
Vol. 16, No.3, September 2012: 426–436
Nama Bank NPLgross 2005 2006 2007 2008 2009 PT Bank Central Asia Tbk 1,71% 1,30% 0,81% 0,60% 0,73% PT Bank Danamon Tbk 2,57% 3,30% 2,26% 2,36% 4,63% PT Bank OCBC NISP Tbk 2,46% 2,49% 2,53% 2,72% 3,17% PT Bank Panin Tbk 9,34% 7,95% 3,06% 4,34% 3,16% PT Bank Swadesi Tbk 2,63% 2,55% 1,95% 2,16% 1,82% PT Bank Eksekutif Internasional Tbk 13,53% 7,89% 15,71% 15,49% 27,90% Nama Bank INSIDER OWNERSHIP 2005 2006 2007 2008 2009 PT Bank Central Asia Tbk 0,41% 0,39% 0,37% 0,32% 0,29% PT Bank Danamon Tbk 0,01% 0,03% 0,06% 0,09% 0,16% PT Bank OCBC NISP Tbk 0,15% 0,15% 0,07% 0,02% 0,02% PT Bank Panin Tbk 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% PT Bank Swadesi Tbk 1,61% 1,61% 1,61% 1,61% 1,61% PT Bank Eksekutif Internasional Tbk 53,15% 53,15% 53,15% 50,66% 50,66%
Tabel 5. Data NPL gross Tahun 2005-2009.
Sumber:  www.idx.co.id,  website  masing-masing  bank
Tabel 6. Data Insider Ownership Tahun 2005-2009.
Sumber: www.idx.co.id
dan PT Bank Swadesi Tbk (dari 2,63% 2005 menjadi 1,82%  2009).  Sedangkan  tiga  bank  lainnya,  PT Bank  Danamon  Tbk,  PT  Bank  OCBC  NISP  Tbk, dan  PT  Bank  Eksekutif  Internasional  Tbk  meng- alami  piutang  macet  yang  cenderung  meningkat hampir setiap tahun dan peningkatan NPL gross yang paling  besar  adalah  PT  Bank  Eksekutif  Interna- sional  Tbk,  di  mana  piutang  macet  mencapai 27,90% pada tahun 2009.
Berdasarkan  data  kinerja  perbankan  untuk periode  tahun  2005-2009  yang  dijadikan  sampel penelitian  ini,  dapat  disimpulkan  bahwa  secara umum,  baik  dilihat  dari  rasio  CAR,  rasio  ROA, rasio BOPO maupun rasio NPL gross , PT Bank Ekse- kutif Internasional Tbk memiliki kinerja yang pa- ling rendah.

## Analisis Data Insider Ownership Perbankan
Insider Ownership dihitung dengan memban- dingkan jumlah saham yang dimiliki oleh “orang
dalam” perusahaan terhadap total saham perusa- haan  atau  saham  yang  diterbitkan.  Berdasarkan data insider ownership tahun 2005-2009 (Tabel 6) ter- lihat dengan jelas bahwa tingkat pemilikan saham bank oleh “orang dalam” (insider ownership) yang paling tinggi selama periode lima tahun yang diteliti adalah PT Bank Eksekutif Internasional Tbk, yaitu rata-rata di atas 50%. Sedangkan insider ownership lima bank lainnya relatif sangat kecil. Insider own- ership PT Bank Swadesi Tbk hanya 1,61%, PT Bank Central  Asia  Tbk  hanya  0,29%  -  0,41%,  PT  Bank Danamon  Tbk  hanya  0,01%  -  0,16%,  PT.Bank OCBC  NISP,Tbk.  0,02%  -  0,15%,  dan  bahkan  In- sider ownership PT Bank Panin Tbk adalah 0%, arti- nya saham PT Bank Panin Tbk tidak ada yang di- miliki oleh pihak manajemennya.
Insider ownership diharapkan dapat mening- katkan  efisiensi  dan  kinerja  bank,  namun  pada kenyataannya insider ownership tidak selalu mem- bawa  dampak  bagi  suatu  bank.  Ini  dapat  dilihat dari  PT  Bank  Eksekutif  Internasional  Tbk  yang

## Keterkaitan Insider Ownership dan Prediksi Kinerja Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Sahala Manalu & Norman Sitinjak
memiliki insider ownership yang jauh lebih besar dari bank-bank lainnya, tetapi data kinerja perbankan menunjukkan  bahwa  bank  tersebut  memiliki  ki- nerja yang paling rendah. Di sisi lain PT Bank Panin Tbk yang tidak memiliki insider ownership selama lima  tahun  penelitian,  dan  empat  bank  lainnya yang memiliki insider ownership yang relatif sangat kecil, namun terdapat tahun-tahun di mana bank- bank  tersebut  menunjukkan  kinerja  yang  baik walaupun terdapat juga tahun-tahun di mana bank- bank tersebut mengalami penurunan kinerja.
Hasil  analisis  ini  menunjukkan  bahwa  ter- dapat pengaruh insider ownership terhadap kinerja perusahaan yang ditunjukkan oleh PT Bank Ekse- kutif  Internasional  Tbk  dan  PT  Bank  Panin  Tbk bersama empat bank lainnya.

## Hasil Estimasi dan Analisis
Untuk mengetahui apakah suatu variabel da- pat memprediksi variabel lainnya, digunakan me- tode PLS (Partial Least Square). Untuk melihat ada tidaknya  prediksi  serta  seberapa  besar  prediksi tersebut, ditunjukkan  oleh besarnya  loading  pada
hasil uji PLS. Hal ini sesuai dengan ketentuan yang telah disertakan pada hipotesis sebelumnya.
Hasil uji PLS menunjukkan bahwa variabel independen  insider  ownership  dapat  memprediksi BOPO  dan  NPL gross ,  di  mana  BOPO  dan  NPL gross sama-sama memiliki loading di atas 0,50 (prediksi terhadap BOPO = 79,81%,  dan prediksi terhadap NPL gross = 82,29%). Kemudian hasil uji menunjukkan bahwa  t  statistik  untuk  BOPO  dan  NPL gross lebih besar dari 1,96 (BOPO = 34,57, dan NPL gross = 26,91), di mana 1,96 merupakan batas minimum t stasistik yang harus dipenuhi dalam uji PLS untuk melihat signifikansinya.  Dengan  demikian,  dapat  disim- pulkan bahwa insider ownership dapat memprediksi BOPO dan NPL gross secara signifikan.
Selanjutnya,  loading  yang  ditunjukkan  oleh hasil uji PLS untuk variabel CAR dan ROA, masing- masing kurang dari 0,50, atau bahkan menunjukkan angka  negatif.  CAR  memiliki  loading  -0,659  dan ROA memiliki loading -0,799. Sedangkan signifikansi kedua variabel tersebut menunjukkan bahwa t sta- tistik juga lebih besar dari 1,96 (CAR = 13,94, dan ROA = 29,92). Sehingga dapat disimpulkan bahwa insider ownership tidak dapat memprediksi CAR dan ROA,  dengan  hasil  yang  signifikan.  Berdasarkan
Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) Standard Error (STERR) T Statistics (I0/STERRI) INSDROWNSP-> BOP 0,798091 0,800146 0,023088 0,023088 34,566953 INSDROWNSP-> CAR -0,658858 -0,654029 0,047252 0,047252 13,943466 INSDROWNSP-> NPLgross 0,822920 0,826511 0,030585 0,030585 26,906103 INSDROWNSP-> ROA -0,799125 -0,802226 0,026709 0,026709 29,919209
Tabel 7. Hasil Uji PLS (Cross Loading)
Tabel 8. Pengujian Keterkaitan Insider Ownership terhadap ROA, CAR, BOP, NPL gross BOPO
CAR INSDROWNSP NPLgross ROA BOPO 1,000000 -0,590348 0,798091 0,874804 -0,980816 CAR -0,590348 1,000000 -0,658858 -0,489000 0,615224 INSDROWNSP 0,798091 -0,658858 1,000000 0,822920 -0,799125 NPLgross 0,874804 -0,489000 0,822920 1,000000 -0,882338 ROA -0,980816 0,615224 -0,799125 -0,882338 1,000000

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
hal  tersebut,  dapat  dilihat  adanya  keterkaitan antara insider ownership dengan kinerja perbankan.
Kemudian jika dianalisis lebih lanjut, loading hasil uji PLS menunjukkan bahwa insider ownership memiliki kemampuan untuk memprediksi BOPO sebesar 79,81% dan NPL gross sebesar 82,29%., namun insider ownership tidak dapat memprediksi CAR dan ROA yang ditunjukkan oleh hasil uji PLS, dimana loading kedua  variabel  tersebut  berada  di  bawah 0,50  (CAR  sebesar  -65,88%,  dan  ROA  sebesar  - 79,91).  Hasil  uji  ini  mengindikasikan  adanya keterkaitan antara insider ownership dengan BOPO dan  NPL gross ,  serta  adanya  keterkaitan  negatif antara insider ownership dengan CAR dan ROA.

## PEMBAHASAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  jika insider ownership meningkat, maka BOPO akan me- ningkat. Hal ini disebabkan manajer bank akan ber- peran sebagai pemegang saham, sehingga mereka memiliki  wewenang  yang  besar  dalam  bank termasuk dalam hal penetapan gaji. Insider owner- ship dapat meningkatkan gajinya sebagai manajer (Dolde & Knopf, 2010), sehingga beban gaji akan meningkat  yang  menyebabkan  BOPO  semakin besar.  Hal  tersebut  juga  akan  berpengaruh  pada ROA karena dengan beban gaji yang semakin me- ningkat,  maka  laba  sebelum  pajak  bank  tersebut akan semakin kecil. Dengan demikian, semakin je- las bahwa jika insider ownership meningkat, maka ROA akan menurun.
Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa jika  insider  ownership  semakin  meningkat,  maka NPL gross juga akan meningkat. Hal ini dikarenakan komposisi  insider  ownership  yang  besar  me- mungkinkan pemberian kredit yang terlalu besar kepada pihak lain yang mungkin masih memiliki hubungan  keluarga  dengan  insider  ownership,  se- hingga  potensi  timbulnya  kredit  macet  akan  se- makin tinggi. Dengan demikian, penjelasan ini men- dukung hasil penelitian yang menunjukkan adanya
keterkaitan antara insider ownership dengan NPL gross.
NPL gross yang meningkat akan menyebabkan CAR menurun karena semakin tinggi kredit macet, semakin tinggi pula tunggakan bunga kredit yang berpotensi  menurunkan  pendapatan  bunga  dan mengakibatkan  biaya  pencadangan  untuk  kredit tersebut  bertambah,  sehingga  akan  berdampak pada menurunnya modal bank (Yang, 2003). Selain itu,  besarnya  kredit  macet  menunjukkan  bahwa jumlah kredit yang diberikan suatu bank juga besar. Dengan  besarnya  kredit  yang  diberikan,  maka aktiva  tertimbang  menurut  risiko  (ATMR)  akan semakin  tinggi.  Artinya,  NPL gross yang  semakin besar, mengakibatkan modal bank akan menurun sedangkan  ATMR  bank  akan  meningkat.  Hal  ini menyebabkan  tingkat  CAR  bank  tersebut  akan semakin kecil karena CAR merupakan rasio antara modal dengan ATMR.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  maka  di- ambil keputusan atas hipotesis statistik yang telah dirumuskan. Keputusan untuk CAR adalah Ho di- terima,  yaitu  insider  ownership  tidak  dapat  mem- prediksi  CAR.  Untuk  ROA,  Ho  juga  diterima, dimana bahwa insider ownership tidak dapat mem- prediksi ROA. Sedangkan keputusan untuk BOPO dan NPL gross adalah Ho ditolak atau Ha diterima, dimana Ha untuk BOPO adalah  insider ownership dapat memprediksi BOPO dan Ha untuk NPL gross adalah insider ownership dapat memprediksi NPL gross . Temuan ini sejalan dengan penelitian Wang (2010)  yang menyimpulkan  insider  ownership  ber- dampak pada kinerja perbankan. Namun berbeda dalam kesimpulan arah keterkaitan. Wang (2010) menyimpulkan  keterkaitan  insider  ownership  de- ngan kinerja perbankan adalah positif. Sedangkan pada hasil penelitian ini, keterkaitan tersebut tidak selalu positif.
Dikaitkan dengan hasil studi Raditya (2006), penelitian ini juga menyimpulkan keterkaitan yang terhadap  BOPO  dan  negatif  terhadap  ROA.

## Keterkaitan Insider Ownership dan Prediksi Kinerja Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Sahala Manalu & Norman Sitinjak
Sedangkan terhadap CAR dan NPL gross , hasil kedua penelitian  memiliki  kesimpulan  yang  berbeda. Raditya  (2006)  mengatakan  keterkaitan  terhadap CAR dan NPL gross negatif. Sebaliknya penelitian ini mengatakan keterkaitan terhadap CAR negatif dan NPL gross positif.

## KESIMPULAN DAN  SARAN

## Kesimpulan
Sebagai seorang pemegang saham, manajer akan memberikan kinerja yang lebih baik. Namun di sisi lain perlu diingat bahwa manajer juga berpo- tensi berperilaku yang cenderung memperkuat po- sisi mereka dalam bank sehingga tujuan manajer dapat  menjadi  tidak  fokus  pada  peningkatan  ki- nerja. Hal tersebut menunjukkan bahwa terdapat keterkaitan antara insider ownership dengan kinerja suatu bank.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui apakah insider ownership dapat memprediksi kinerja perbankan dan untuk mengetahui seberapa besar kemampuan insider ownership dalam memprediksi kinerja  perbankan  tersebut.  Insider  ownership memiliki  dua  peran  yang  berbeda  di  dalam  per- bankan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa in- sider  ownership memiliki  keterkaitan  dengan variabel BOPO dan NPL gross , tetapi memiliki keter- kaitan  negatif  dengan  variabel  CAR  dan  ROA. Artinya,  jika  insider  ownership  meningkat  maka BOPO dan NPL gross akan meningkat, sedangkan va- riabel  CAR  dan  ROA  sebaliknya  akan  menurun. Hal ini mengindikasikan bahwa  insider  ownership pada  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2005-2009  dapat  memprediksi  kinerja  BOPO  dan NPL gross , namun tidak dapat memprediksi kinerja CAR dan ROA.
Double motivasi menjadi kekuatan yang ber- beda  atau  tersendiri  pada  insider  ownership.  Hal tersebut merupakan sesuatu yang lumrah/umum dapat  terjadi  karena  kepentingan  yang  dimiliki- nyapun bisa ganda.

## Saran
Penelitian  berikutnya  disarankan  menggu- nakan jumlah  bank yang lebih  banyak, termasuk bank  yang  dimiliki pemerintah  dan  swasta.  Juga disarankan untuk membahas jumlah kepemilikan oleh manajer yang tepat untuk untuk mengurangi konflik kepentingan dan biaya keagenan.

## DAFTAR  PUSTAKA
Baker, H.K. & Anderson, R. 2010. Managerial Ownership and the Agency Cost of Debt, Corporate Governance .
John Wiley & Sons, Inc.
Ballati, D. 2004. Privatizing Governmental  Function. New York, ALM Properties Inc. Law Journal Press.
Belkhir, M. 2009. Board Structure, Ownership Structure and  Firm  Performance:  Evidence  from  Banking. Applied  Financial  Economics , 19: 1581–1593.
Dolde, W. & Knopf, J. 2010. Insider Ownership, Risk, and Leverage in REITs. Journal of Real Estate Finance & Economics , 41(4):  412-432.
Elloumi, F. & Gueyie, J.P. 2001. CEO Compensation, IOS and the Role of Corporate Governance. Corporate Governance , 1(2): 23-33.
Harjito, D. A. & Nurfauziah. 2006. Hubungan Kebijakan Hutang,  Insider  Ownership  dan  Kebijakan Dividen dalam Mekanisme Pengawasan Masalah Agensi di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, 10(2): 121-136.
Jeng, V. & Lai, G.C. 2005. Ownership Structure, Agency Costs,  Specialization  and Efficiency:  Analysis of Keiretsu  and  Independent  Insurers  in  the  Japa- nese Non-life Insurance Industry.  Journal  of  Risk and Insurance , 72:  105-158.
Lenard,  T.M.  &  White,  L.J.  2011.  Improving  ICANN’s Governance and Accountability: A Policy Proposal. Information Economics & Policy , 23(2):  189-199.
Raditya,  F.  2006.  Analisis  Hubungan  Struktur  Kepe- milikan  dengan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Perbankan  Persero  dan  Perusahaan  Perbankan Swasta  Nasional  Go  Public.  Skripsi.  Universitas Islam Indonesia.

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
Vol. 16, No.3, September 2012: 426–436
Sugeng,  B.  2009.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan Struktur  Modal  terhadap  Kebijakan  Inisiasi Dividen di Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis, 14(1): 37-48.
Syafruddin,  M.  2006.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan Perusahaan pada Kinerja:  Faktor  Ketidakpastian Lingkungan sebagai Pemoderasi. urnal  Akuntansi dan  Auditing  Indonesia, 10(1): 85-99.
Wang,  X.L.  2010.  Insider  Ownership and  Bank  Perfor- mance: Evidence from the Financial Crisis of 2007- 2009. Thesis. Universitas  Simon Fraser.
Schulze,  W.S.,  Lubatkin,  M.H.,  & Dino,  R.N.  2003. Ex- ploring  the Agency Consequences of Ownership Dispersion among the Directors of Private Family Firm.  Academy of Management Journal, 46(2): 179- 194.
Yang, L. 2003.  The Asian Financial Crisis and Non-per- forming Loans: Evidence from Commercial Banks in Taiwan. International Journal of Management, 20(1): 69.