Analisis Literasi Keuangan terhadap Keputusan Investasi dengan Moderasi Kemajuan Teknologi pada Generasi Z
Aris Sunandes
Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Balitar Jl. Majapahit No. 4 Blitar, 66131, Jawa Timur
Andiwi Meifilina
Jurusan Ilmu Komunikasi, Fakultas Ilmu Sosial Politik, Universitas Islam Balitar
Jl. Majapahit No. 4 Blitar, 66131, Jawa Timur

## Abstrak
Tujuan penelitian menganalisi pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi  dengan  moderasi  kemajuan  teknologi  pada  generasi  Z.  Penelitian quantitative  approach,  populasinya  seluruh  investor  saham  di  Blitar  Raya. Sampling  teknik  dengan  purposive  random  sampling  pada  generasi  Z instrumen  menggunakan  kuisioner.  Populasi  47.957  SID  sesuai  data  OJK tahun  2023  sampel  yang  diambil  adalah  227  responden  generasi  Z.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap keputusan investasi, kemajuan teknoloi juga berpengaruh  terhadap keputusan investasi,  kemajuan  teknologi mampu memberikan  dorongan positif  pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi generasi z.
Kata kunci : Literasi Keuangan, Kemajuan Teknologi, Keputusan Investasi

## PENDAHULUAN
Salah satu asumsi  penting yang diamati  dalam krisis keuangan adalah irasionalitas (Friedman,  2011)  antara  perilaku  finansial  investor  karena  kurangnya  finansial pengetahuan, yang telah disorot khususnya di bidang keuangan perilaku. Di dalam teori keuangan  tradisional,  diasumsikan  bahwa  pasar  keuangan  dan  partisipannya  adalah sama  rasional  dalam  pengambilan  keputusan  (Ackert,  2014),  seperti  teori  portofolio modern (Markowitz, 1999). Hal ini juga didasarkan pada gagasan yang luar biasa bahwa mayoritas  atau  setidaknya  signifikan  minoritas  investor  dipengaruhi  oleh  bias  perilaku mereka,  sehingga  menjadi  kurang  rasional  atau  pengambilan  keputusan  yang sepenuhnya  tidak  rasional.  Bias-bias  ini  diakui  secara  empiris  di  bawah  teori  psikologi kognitif; salah satunya adalah “Teori Prospek” (Kahneman, D. and Tversky, 2013) yang menunjukkan pola pengambilan keputusan dan pemilihan portofolio risiko situasi yang ada.  Peran  perlindungan  keuangan  pada  tingkat  pemahaman  keuangan  terhadap ketahanan keuangan dibandingkan memberikan kontribusi terhadap keputusan investasi untuk meningkatkan ketahanan finansialnya. Ketahanan terhadap finansial akibat adanya investasi pada usia paruh pertengahan yaitu 50-64 tahun memiliki perlindungan finansial yang  lebih  kuat  dibandingkan  dengan  mereka  yang  berusia  65-74  tahun,  apalagi  bila
literasi  keuangan  yang  mereka  miliki  tidak  dipupuk  sejak  dini,  sehingga  ketahanan finansial  mereka  lebih  rendah  (Bialowolski,  P.,  Cwynar,  A.  and  Weziak-Bialowolska, 2022).
Generazi Z adalah merupakan generasi yang lahir pada tahun 1997-2012 dan berusia antara  10-26  tahun  pada  2023  Gen  Y  atau  Millennials:  kelahiran  1981-1996  dan  berusia antara  27-42  tahun  pada  2023.  Pada  generasi  ini  telah  mengenal  internet  dan  selalu menggunakan gawai dalam kesehariannya dan bisa dikatakan bahwa mereka tidak bisa lepas dari gawai. Pada generasi z ketika mereka dilahirkan, teknologi menjadi bagian dari lingkungan  mereka  tinggal,  mereka  adalah  yang  terlahir  pada  1996-2010,  pada  teori generasi juga dijelaskan bahwa pada tahun kelahiran mereka pada masa mudanya sudah asing  lagi  dengan  adanya  teknologi  yang  membantu  kehidupan  mereka  (Graeme, Codrington; Grant_Marshall, 2004) Kondisi inilah yang memberikan mereka lebih banyak belajar  dari  sumber  belajar  yang  lebih  banyak,  termasuk  belajar  tentang  menentukan tujuan mereka di masa yang akan datang. Tujuan ini yang seharusnya dipikirkan dari sisi keuangan  karena  sebagian  besar  kehidupan  ini  membutuhkan  uang  untuk  memenuhi kebutuhannya.  Kemampuan  finansial  ini  adalah  penting  dan  berkembang  dengan  luas seiring  dengan  berkembangnya  eskalasi  produk  keuangan  dan  pertumbuhan  akan produk finansial yang semakin banyak pilihan (Clark, R., Lusardi, 2017). Setiap individu pada  setiap  generasi  seharusnya  memiliki  kemampuan  dalam  mengelola  keuangannya dengan  sebaik-baiknya. (Pratiwi & Amri, 2022). Generasi z harus memiliki kemampuan untuk  memahami  dan  menerapkan  pengetahuan  dalam  mengelolan  keuangan pribadinya, dengan kemampuan yang dimiliki oleh generasi z, pada tahap penting untuk membuat  perencanaan  keuangannya  baik  dimulai  dari  sekarang  dan  jangka  menengah dan  panjang.  Kemampuan  untuk  bertahan  dalam  kondisi  keuangan  yang  baik,  adalah dengan cara berinvestasi. Investasi di kalangan generasi z sangat meningkat signifikan di tahun 2023.
Gambar 1.
Sumber data Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) 23 Agustus 2023
Berdasarkan  data  Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI)  diperoleh  informasi sebanyak 57,4% dari investor individual yang terdapat di Pasar Modal berada pada usia kurang  dari  30  tahun,  yang  artinya  ini  adalah  merupakan  Generasi  Z  dan  Milenial. Jumlah yang sangat signifikan yaitu sebesar 11,5 juta investor merupakan generasi yang akan membawa perubahan di Indonesia di masa yang akan datang. Meskipun demikian
dari besarnya investor muda generasi z danmilenial tersebut, kepemilikan asetnya tidak terlalu  besar  bila  dibandingkan  dengan  usia  di  atasnya  misalnya  usia  40  tahun  ke  atas hingga 60 tahun. Total aset investor di usia kurang dari 30 tahun hanya Rp.50,51 trilyun, sedangkan yang berusia 31-40 tahun memiliki aset sebesar Rp.112,92 trilyun dan data dari KSEI adalah Rp.896,44 triliun. Merupakan investar dengan usia mapa yaitu 60 tahun atau lebih,  investor  di  usia  51-60  tahun  berada  di  jumlah  Rp.250,59  triliun,  bila  keuda  usia tersebut  digabungkan,  maka  merekalah  yang  asetnya  paling  besar,  pada  generasi dibawahya yaitu pada rentang 41-50 tahun memang secara jumlah investor besar, namun aset yang dimiliki Rp.173,15 trilyun. (KSEI, 2022).
Data  menunjukkan  bahwa  generasi  z  mulai  menaruh  perhatian  pada  investasi  di paar  modal.  Kemampuan  ini  memberikan  kesadaran  untuk  mengetahui  sampai  sejauh mana kondisi keuangannya pada saat itu. Kondisi yang berbeda apabila generasi z tidak memahami  dan  mengenali  apalagi  tidak  memiliki  kemampuan  untuk  mengelola  dan merencanakan keuangannya, akhirnya yang terjadi adalah pengambilan keputusan yang kurang sesuai dengan kondisi keuangannya atau bahkan lebih buruk lagi, menempatkan mereka pada posisi keuangan yang tidak stabil, untuk meningkatkan kembali pada posisi yang lebih stabil maka diperlukan perencana keuangan atau penasehat keuangan untuk mengetahui  kondisi  keuangan  yang  sebenarnya.  Peningkatan  tingkat  literasi  keuangan mempunyai  dampak  positif  terhadap  permintaan  dan  pekerjaan  penasihat  keuangan. Dampaknya lebih signifikan terjadi pada individu berusia muda atau setengah baya yang mempunyai utang dan sadar akan perubahan ambang batas keuangan.  (Liu, Bofan; Lu, 2023) . Kemajuan teknologi masyarakat di Kota Malang signifikan mempengaruhi secara positif  terhadap  minat  investasi,  di  kota  lain  seperti  diungkapkan  oleh  (Tandio,  T.,  & Widanaputra, 2016) berbda hasilnya yaitu tidak memiliki pengaruh yang signifikan pada mahasiswa di FEBI di salah atu universitas di Bali yaitu Universitas Udayana, penelitian tersebut hasilnya tidak signifikan berpengaruh pada minat investasi. Kemajuan teknologi yang belum merata menyebabkan salah satu faktor timbulnya perbedaan hasil tersebut. Gap yang nampak memerlukan penelitian yang nantinya dapat dijadikan referensi baru, sehingga  tujuan  penelitian  ini  menganalisis  literasi  keuangan  terhadap  keputusan investasi  pada  generasi  z  di  Blitar  Raya  dengan  kemajuan  teknologi  sebagai moderatornya.

## TELAAH LITERATUR
Literasi  keuangan  merupakan  kemampua  yag  dimiliki  oleh  individu  dalam memahami  kondisi  keuangan  mereka,  dalam  hal  mengumpulkan  uang  dan mengeluarkan  uang  sesuai  dengan  tujuan  dan  gaya  hidup  yang  mereka  miliki  yaitu dengan membuat rencana dan memahami risiko yang dihadapi serta mampu mengambil keputusan keuangan yang efektif dan efisien sebagai suatu konsep yang harus dijalankan dalam  kehidupannya.  (GLN,  2017)  Pemahaman  terhadap  keuangan  yang  bersifat  dasar dan  lanjut,  dalam  keuangan  yangbersifat  dasar  atau  basic  yaitu  mereka  yang  hanya memahami  pengelolaan  keuangan  mereka  dengan  produk  keuangan  formal  dan perhitungan  keuangan  yang  bersifat  sederhana  dan  produk  keuangan  formal  seperti misalnya menabung di bank, pada tingkat lanjut atau advance, mereka telah memahami pengetahuan  yang  bersifat  investasi  baik  itu  pada  reksadana,  saham  maupun  obligasi yang  sifatnya  memerlukan  pengambilan  keputusan  keuangan  yang  hati-hati  karena berkenaan  dengan  rentur  dan  risiko  yang  akan  terjadi  yang  sifatnya  belum  pasti. (Yudasella & Krisnawati, 2019)
Faktor  penentu  keputusan  dalam  berinvestasi  yang  dilakukan  oleh  Gen  A  salah satunya  adalah  karena  literasi  keuangan  yang  mereka  dapatkan  baik  melalui  sekolah
maupun  dari  media  belajar  yang  lain  misalnya  adalah  dari  publikasi  dan  internet. (Maghfirah  Nur  Fadilah  et  al.,  2022),  pengetahuan  keuangan  generasi  z  juga  semakin berkembang  seiring  dengan  perkembangan  budaya  tersebut,  literasi  keuangan  yang dimulai  dari  perencanaan  keuangan,  dan  mengelola  sendiri  keuangannya  dalam mencapai  di masa depan baik rencana jangka panjang ataoun yang bersifat segera atau jangka pendek seperti misalnya pada sikap menabung dan berinvestasi. Sikap terhadap perlakukan keuangan yang didapat dan cara menggunakannya dengan baik merupakan kedua  hal  yang  saling  berhubungan.  (Alzena  &  Widodo,  2020)  Di  Afrikan  Selatan memiliki  pengetahuan keuangan yang rendah meskipun mereka memiliki pengetahuan yang  baik  tentang  bagaimana  memberikan  warisan  kepada  penerusnya,  pemahaman mereka  terhadap  keuangan  yaitu  bagaimana  apabila  mereke  telah  memiliki  uang, digunakan untuk apa saja di masa yang akan datang belum mendapatkan perhatian pada hal  keuangan  ini  sehingga  di  saat  mereka  membutuhkan  mereka  banyak  berhutang, proses mereka dalam memahami keuangan pada dirinya sendiri terhadap finansial masih buta,  demikian  pula  dalam  hal  pengendalian  keuangan  dalam  rumah  tangga  mereka. Para  sekelompok  generasi  di  Afrika  Selatan  ini  masih  jauh  dari  kata  investasi  dalam kehidupan  mereka.  (Deventer,  2020).  Di  lingkungan  perguruan  tinggi  salah  satunya ditemukan  bahwa  litrasi  keuangan  memiliki  pengaruh  terhadap  keputusan  investasi mahasiswa  FEB  Universitas  Muhamadiyah  Jember.  (Supeni  et  al.,  2023).  Literasi keuangan merupakan suatu pemahaman tentang pribadi seseorang dalam menggunakan seluruh daya yang dimiliki untuk mengatur keuangannya dengan segala risiko yang akan datang  dan  menjalankan  proses  itu  dengan  konsep  pengetahuan  keuangan.  (Clark,  R., Lusardi,  2017).  Bahkan  pada  kelompok  di  India  mereka  yang  memiliki  pengetahuan keuangan  yang  rendah,  akan  cenderung  mengandalkan  lingkungan  sekitar  untuk menopang finansialnya, disini membuktikan bahwa literasi keuangan berpengaruh pada pengambilan  keputusan  untuk  melakukan  investasi.  (Aggarwal,  2019).  Hipotesis  yang dikembangkan adalah:
H1.  Pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi pada Generasi Z di Blitar Raya.
Gen  Z  memiliki  gaya  hidup  yang  tidak  bisa  lepas  dari  gadget  atau  teknologi  yang disematkan kada smartphone, perilaku ini hampir mirip saja dengan yang dilakukan oleh generasi  milenial,  mereka  juga  memiliki  ketergantungan  terhadap  teknlogi,  namun frekuensinya  berbeda,  Gen  Z  memiliki  ketergantungan  yang  lebih  tinggi  dibandingkan dengan  generasi  milenial,  dalam  sehari  generasi  z  menggunakan  waktunya  sekitar  dua puluh tujuh kali dalam satu jam, pada generasi sebelumnya menghabiskan waktu lebih rendah yaitu tujuh belas kali dalam satu jam, demikian rilis dari Kominfo (Maghfirah Nur Fadilah et al., 2022). Generasi milenial merupakan generasi  yang relatif konsumtif pada penggunaan  dana  yang  diperolehnya,  dalam  hal  investasi  dan  menabung  genrasi  ini hanya  menyisihkan  dana  sebesar  12%,  tidak  sebesar  dengan  keperluan  yang  rutin  dan untuk  keperluan  konsumtif  yaitu  sebesar  51,1%  seperti  yang  dilaporkan  oleh  Milenial Report  yang  dirilis  pada  tahun  2019.  Pengeluaran  sebesar  itu  menunjukkan  betapa sukanya  melakukan  pola  hidup  konsimtif  dibandingkan  dengan  untuk  menabung  dan investasi. Generasi z di Indonesia memang lahir di tengah gempuran teknologi dari barat yang semakin berkembang pesat ditambah dengan pola dan gaya hidup kebarat-baratan yang dipertontonkan oleh media sosial yang semakin marak dan bergesernya pola gaya hidup  dari  tradisional  atau  lokal  menjadi  gaya  internasional  dan  global  yang  semakin mudah bisa dilihat di internet, generasi z memiliki sikap yang dianggap positif yaitu gaya hidup  yang  dinamis,  berkembang,  cepat  tanggap,  kompetitif,  ambisius,  menyukai
kehidupan  yang  cenderung  bebas  dan  berpikir  sangat  instan,  membuat  generasi  z mampu beradaptasi dan berpikir serta berawasasan luas. Pengambilan keputusan dalam melakukan investasi disamping dilandasi karena pengetahuan, juga dilandasi oleh sikap, ketrampilan  analisis,  tujuan  perencanaan  dan  kecenderungan  emosional  hal  ini membantu  untuk  menentukan  strategi  dalam  menentukan  rencana  keuangan  mereka agar tercapai. (Bhargava, 2017).
Penelitian (Yusuf, 2019) menemukan bahwa kemajuan teknologi memiliki pengaruh terhadap keputusan untuk berinvestasi, hal ini seiring dengan kecepatan dan ketepatan informasi yang dapat diperoleh oleh generasi z sehingga mampu memberikan hasil yang optimal atas segala informasis yang masuk. Kecepatan akses data dan ketepatan alat atau software untuk menganalisis data semakin tinggi pula tingkat akurasi untuk meramalkan pola pada fluktuasi harga komoditas investasi yang rencananya akan dimiliki oleh gen z. Fasilitas  online  trading  yang  disediakan  oleh  perusahaan  sekuritas  atau  broker, memberikan  kemudahan  untuk  melakukan  investasi  dan  menarik  investasi  sewaktu- waktu diperlukan oleh investor, apalagi oleh onvestor pada generasi z yang masih belum stabil dalam perolehan finansialnya. Sistem online trading memberikan akses pada laporan keuangan sebagai analisis fundamental pada perusahaan yang listing di bursa, selain itu juga  memberikan  kesempatan  investor  untuk  mendapatkan  berita  terkini  terkait perusahaan  yang  akan  dibeli  atau  dijual  aset  investasinya,  sehingga  memudahkan investor  untuk  memaksimalkan  return  dan  meminimalkan  risiko  yang  akan  terjadi (Tandio & Widanaputra, 2016). Hipotesis yang dikembangkan adalah:
H2.  Pengaruh  kemajuan  teknologi  terhadap  keputusan  investasi  pada  Generasi  Z  di Blitar Raya.
Teknologi  yang  dicapai  pada  dekade  ini  menjanjikan  kemajuan,  kemudahan, produktivitas,  dan  perubahan.  Dampak  kemajuan  teknologi  terhadap  kehidupan  akan menghasilkan  banyak  perubahan.  Seperti  sebuah  subsistem,  kehadiran  teknologi  baru sebagai  subsistem  baru  dalam  masyarakat  akan  membawa  konsekuensi  yang  membuat subsistem  lain  dalam  sistem  harus  menyesuaikan  diri.  Teknologi  pasti  akan  mengubah cara  orang  melakukan  hal-hal  setiap  hari.  Teknologi  adalah  emblem  kemajuan.  Semua orang yang dapat menggunakan teknologi akan mengalami kemajuan dalam bentuk apa pun.  Dengan  teknologi,  seseorang  tidak  akan  ketinggalan  informasi.  Gaya  hidup  telah dipengaruhi oleh teknologi, dan bahkan teknologi telah menjadi gaya hidup itu sendiri. Kemudahan dan kenyamanan adalah indikator kemajuan teknologi. (Muhamad, 2014). Teknologi  yang  berkembang  saat  ini  memberikan  kreatifitas  bagi  perusahaan sekuritas  untuk  memberikan  kemudahan  bagi  nasabahnya  atau  investor  yang  akan melakukan investasi, seperti Online Trading System yang memberikan kemudahan untuk melakukan  investasi  dengan  berbagai  robo  atau  automatisasi  yang  diberikan  serta informasi  dan  fitur  analisis  yang  bisa  dipergunakan  dan  memberikan  referensi  bagi pengambilan  keputusan  investasi  di  bursa.  Semakib  baik  dan  semakin  detail  informasi yang  diberikan  oleh  aplikasi  OTS  akan  memberikan  kemudahan  bagi  proses  investasi, sehingga  aplikasi  dengan  kemajuan  teknologi  ini  semakin  banyak  diberikan  oleh perusahaan sekuritas kepada investornya dan memberikan keuntungan kepada investor. Salah satu manfaat dari penggunaan kemajuan teknologi, terutama dalam bidang pasar modal,  adalah  kemampuan  sistem  perdagangan  online  yang  mempermudah  transaksi jual dan beli di pasar modal. Semakin banyak orang yang tahu tentang investasi di pasar modal,  semakin  banyak  orang  yang  ingin  melakukan  investasi.  Kemajuan  teknologi memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap  minat  orang  untuk  melakukan  investasi  di pasar modal. (Yusuf, 2019). Hipotesis yang dikembangkan adalah:
H3.  Pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  dengan  memoderasi kemajuan teknologi pada Generasi Z di Blitar Raya.

## METODE PENELITIAN
Jenis  Penelitian  adalah explanatory  research dengan  data  primer  dan  data  sekunder. Data primer diperlukan untuk mengetahui financial awareness, kemajuan teknologi dan keputusan investasi di pasar modal, untuk data sekunder digunakan untuk mengetahui obyek  penelitian  yang  telah  mempunyai  keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar  modal. Teknik pengumpulan data dengan observasi, wawancara dan kuesioner yang dirancang secara sistematis dengan menggunakan pertanyaan tertutup dan terbuka. Populasi 47.945 SID, ukuran dengan menggunakan rumus Slovin dengan e faktor 5% ditemukan sampel 397, namun apabila generasi z sesuai data adalah sejumlah 57,4% maka responden untuk generasi z adalah 227 responden yang digunakan adalah mereka generasi z yang sudah melakukan investasi di pasar modal maupun yang belum melakukan  investasi di pasar modal di Blitar Raya. Penarikan sampel menggunakan probability sampling dengan cara pengambilan simple random sampling. Pengukuran sampel dengan menggunakan skala likert  antara  1  sampai  dengan  5.  (Sugiyono,  2017).  Analisis  data Moderated  Regression Analysis  (MRA) adalah  analisis  yang  terbagi  dalam  persamaan  regresi  dan  dapat menentukan  variabel  moderator,  analisis  ini  mampu  mengontrol  pengaruh  moderator variabel  dalam  mempertahankan  sampel  integritasnya  karena  mempunyai  sub  grup analisis. Model persamaannya adalah berikut ini:
𝑌 1 = ∝   + 𝛽 1 𝑋 𝑖 +  𝜀 𝑌 1 = ∝   + 𝛽 1 𝑋 𝑖 + 𝛽 2 𝑍 𝑖 +  𝜀 𝑌 1 =∝   + 𝛽 1 𝑋 𝑖 + 𝛽 2 𝑍 𝑖 + 𝛽 3 𝑋 𝑖 𝑍 𝑖 + 𝜀
Moderator  murni  terjadi  apabila  terdapat  persamaan  atau  tidak  berbeda  pada  dua persamaan yaitu pada persamaan satu dan dua namun pada persamaan yang lain yaitu persamaan  tiga  atau  B2  =  0  atau  B3  nol.  Pada  persamaan  berikutnya  yaitu  pada persamaan dua dan tiga memiliki signifikansi yang tidak berbeda atau B3 = 0 atau B2 ≠ 0, dengan demikian hanya disebut sebagai variabel yang bebas (prediktor) saja dan bukan sebagai  variabel  moderator  (Ghozali,  2013).  Model  moderasi  tersebut  mempunyai kerangka konseptual sebagai berikut:
Gambar 2. Kerangka Konseptual Literasi Keuangan Kemajuan Teknologi Keputusan Investasi

## HASIL PENELITIAN

## Tabel 1.
Deskriptif Literasi Keuangan Kemajuan Teknologi Keputusan Investasi N Valid 227 227 227 Missing 0 0 0 Mean 17.5947 17.2026 23.1718 Median 17.0000 17.0000 23.0000 Mode 17.00 17.00 24.00 Std. Deviation 1.47053 1.53525 1.31078 Minimum 13.00 14.00 21.00 Maximum 20.00 22.00 25.00 Sum 3994.00 3905.00 5260.00
Gambaran  responden  di  Blitar  dan  Blitar  Kota  atau  Blitar  Raya  adalah  sebagai berikut:  Jumlah  responden  adalah  227  dengan  rata-rata  data  secara  berurutan  literasi keuangan, kemajuan teknologi dan keputusan investasi adalah 17,5947; 17,2026; 23,1718. Nilai tengah secara berurutan yaitu 17; 17 dan 23. Nilai yang sering muncul adalah 17; 17; 24.  Standar  deviasi  secara  berurutan  adalah  1,47053;  1,53525;  1,31078.  Nilai  minimun adalah 13; 14 dan 21, nilai maksimum adalah 20;22 dan 25.
Tabel 2.

## Koefisien Regresi 1
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 25.519 1.037 24.600 .000 Literasi Keuangan .133 .059 .150 2.270 .024
a. Dependent Variable: Keputusan Investasi
Hasil  nilai  hitung  hasil  regresi  yang  pertama  seperti  pada  tabel  2  bahwa  nilai koefisien pengaruh literasi  keuangan terhadap keputusan investasi  sebesar  0,133, nilai t dengan  nilai  2,270  signifikansi  pada  0.024  hasil  ini  memberikan  bukti  bahwa  literasi keuangan  berpengaruh  searah  dengan  tingkat  keputusan  investasi.  Semakin  meningkat literasi keuangan, maka akan semakin baik tingkat keputusan investasi pada generasi z di Blitar  Raya.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  kedua  variabel  yaitu  literasi  keuangan  dan kemajuan  teknologi  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi,  hal  ini  bertentangan dengan  hasil  di  India  bahwa  literasi  keuangan  tidak  mempunyai  dampak  terhadap perilaku  investor,  karena  sebagian  besar  investasi  karena  program  kebijakan  publik (Gangwar  &  Singh,  2018).  Generasi  z  secara  tidak  langsung  dalam  berinvestasi  dan merencakan keuangannya jugd ditentukan oleh kondisi fisik lingkungan mereka, dimana kondisi fisik ini juga akibat dari adanya pundi-pundi keuangan yang dimilikinya.(Supeni et al., 2023). Literasi keuangan berpengaruh terhadap keputusan investasi juga disepakati oleh  (Aggarwal,  2019)  lebih  lanjut  dijelaskan  bahwa  mereka  yang  memiiliki  literasi keuangan  yang  rendah  cenderung  untuk  tidak  melakukan  investasi  dan  hanya mengandalkan  sumber  keuangan  dengan  keluarga  terdekat  dan  lingkungannya  secara kekeluargaan, hal ini dilakukan karena mereka tidak dipercaya apabila melakukan akses keuangan  pada  lembaga  resmi.  Selain  itu  apabila  generasi  z  memiliki  literasi  keuangan yang baik, mereka mampu untuk menganalisa suatu usaha baik secara fundamental dan
secara teknikal. (Akims et al., 2023)

## Tabel 3. Koefisien Regresi 2
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 27.907 1.374 20.316 .000 Literasi Keuangan .127 .058 .143 2.192 .029 Kemajuan Teknologi .145 .056 .170 2.609 .010
a. Dependent Variable: Keputusan Investasi
Hasil  nilai  hitung  regresi  kedua  menunjukkan  bahwa  koefisien  pengaruh  literasi keuangan  terhadap  keputusan  investasi  sebesar  0,127,  nilai  t  sebesar  2,192  dan signifikansi  0,029.  Nilai  koefisien  kemajuan  teknologi  sebesar  0,145,  nilai  t  2,609  dan signifikansi 0.010. berdasarkan hasil tersebut membuktikan bahwa literasi keuangan dan kemajuan teknologi berpengaruh terhadap keputusan investasi pada generasi z di Blitar Raya.

## Tabel 4.

## Koefisien Regresi Moderasi
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 56.553 10.552 5.360 .000 Literasi Keuangan 1.711 .581 1.919 2.943 .004 Kemajuan Teknologi 1.816 .613 2.127 2.963 .003 Literasi Keuangan * Kemajuan Teknologi .092 .034 2.702 2.738 .007

## a. Dependent Variable: Keputusan Investasi
Hasil  nilai  hitung  regresi  memberikan  arti  bahwa  literasi  keuangan  dan  kemajuan teknologi tiap-tiap variabel memiliki nilai angka yang signifikansi 0.004 dan 0.003 artinya variabel  ini  signifikan  pengaruhnya  terhadap  keputusan  investasi,  variabel  interaksi dalam hal ini (literasi keuangan x kemajuan teknologi) sebesar 0,092, nilai t pada angka 2,738  dengan  tingkat  signifikan  pada  0.007  hal  ini  memiliki  arti  bahwa  kemajuan teknologi  mampu  menjadi  moderasi  pada  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap keputusan  investasi.  Tingkat  koefisien  adalah  positif,  pada  koefisien  artinya  bahwa kemajuan  teknologi  akan  mampu  menjadi  pendorong  kuat  literasi  keuangan  dalam melakukan keputusan investasi pada generasi z di Blitar Raya. Teknologi yang meningkat pesat  juga  sebagai  faktor  penentu  keputusan  dalam  berinvestasi  karena  mereka  sadar akan masa depan yang semakin hari menjadi terdisrupsi oleh kemajuan teknologi. Akses teknologi  yang  semakin  mudah  didapat  dan  harga  yang  semakin  terjangkau  oleh golongan  generasi  z  juga  memberikan  dampak  yang  siginifikan  dalam  membuat keputusan dalam berinvestasi.

## Tabel 5.

## Model Summary Moderasi
Model Summary Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .825 a .680 .657 3.74618 a. Predictors: (Constant), Literasi Keuangan Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .832 a .692 .667 3.72304 a. Predictors: (Constant), Literasi Keuangan * Kemajuan Teknologi, Kemajuan Teknologi, Literasi Keuangan
Nilai  koefisien  pada  persamaan  regresi  yang  pertama  partisipasi  dari  literasi keuangan terhadap keputusan investai pada generasi z adalah sebesar 0,657 atau sebesar 65,7%, pada variabel moderasi nilai tersebut meningkat menjadi 0,667 atau sebesar 66,7% yang  artinya  meningkat  sehingga  hipotesis  diterima.  Hasil  ini  menjelaskan  bahwa kemajuan teknologi mampu memoderasi literasi keuangan terhadap keputusan investasi pada  generasi  z  di  Blitar  Raya.  Kemajuan  teknologi  menjadi  salah  satu  faktor  yang mampu  memberikan  dukungan  positif  terhadap  keputusan  investasi,  teknologi  yang melekat  di  genggaman  dengan  adanya  gadget  pintar  yang  siap  dibawa  kemana  saja, merupakan alat bantu bagi investor untuk menentukan keputusan dengan cepat. Peranti lunak yang memberikan kemudahan untuk melakukan akses pada informasi baik secara global  maupun  dalam negeri,  demikian  pula  beberapa  aplikasi  atau software yang  telah dibenamkan pada smartphone, mampu memberikan analisis data dengan tingkat akurasi yang  tinggi.  Kemajuan  teknologi  memberikan  kemampuan  tingkat  analisis  meskipun hasilnya  akan  kembali  pada  generasi  z  itu  sendiri  apakah  mereka  akan  mengulangi kegagalan dari investasi yang lalu atau lebih berhati-hati untuk mendulang keuntungan. (Ewe et al., 2020).

## KESIMPULAN
Generasi  Z  yang  tumbuh  dan  berkembang  dalam  lingkungan  yang  dekat  dengan informasi  dan  pesatnya  perkembangan  teknologi  perlu  untuk  memahami  keuangan mereka,  sehingga  mereka  mampu  merencanakan  keuangan  mereka  dengan  baik.  Hasil penelitian  ini  bahwa  kemajuan  teknologi  memberikan  moderasi  positif  yang  signifikan pada  generasi  z  untuk  mengembangkan  literasi  keuangannya  dalam  menentukan keputusan berinvestasi mereka.

## IMPLIKASI DAN KETERBATASAN
Keterbatasan  data  yang  diperoleh  dengan  scope  pada  level  Kota  dan  Kabupaten Blitar, sehingga hasil ini bisa saja berbeda apabila responden yang dipilih jauh lebih luas. Generasi  Z  perlu  untuk  mendapatkan  literasi  keuangan  yag  secara  langsung  dirasakan dan  tidak  hanya  berupa  artikel  atau  informasi  saja.  Mereka  membutuhkan  role  model yang dapat dipakai sebagai referensi rencana jangka panjang mereka.

## DAFTAR PUSTAKA
Ackert, L. F. (2014). Traditional and behavioral ﬁnance”, Investor Behavior: The Psychology of Financial Planning and Investing . 1 , 25–41.
Aggarwal, M. (2019). Financial literacy and investment decisions. Finance India , 33 (4), 981– 1000.
Akims,  A.,  Abayomi,  S.,  Kigame  Avedi,  H.,  Josephat,  T.,  &  Onyango  Ouma,  C.  (2023). Financial  Literacy,  Investor  Awareness  and  Investment  Decisions:  A  Review  of Literature. Asian J. Econ. Fin. Manage , 5 (1), 13–18.
Alzena,  F.,  &  Widodo,  A.  (2020).  Pengaruh  Financial  Knowledge  Terhadap  Financial Behavior dengan Financial Attitude sebagai va.pdf. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) , 4 (2), 35–41.
https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss2.pp310-319 Bhargava,  N.  R.  (2017).  IJRISS)|Volume  I,  Issue  III. International  Journal  of  Research  and Innovation in Social Science , I (Iii), 2454–6186. www.ijriss.org Bialowolski,  P.,  Cwynar,  A.  and  Weziak-Bialowolska,  D.  (2022).  The  role  of  financial literacy  for  financial  resilience  in  middle-age  and  older  adulthood. International Journal of Bank Marketing , 40 (7), 1718–1748.
https://doi.org/https://doi.org/10.1108/IJBM-10-2021-0453
Clark,  R.,  Lusardi,  A.  and  M.  (2017).  Financial  knowledge  and  401  (k)  investment performance: a case study. Ournal of Pension Economics and Finance , 16 (3), 324–347. Deventer,  V.  M.  (2020).  African  Generation  Y  students’  personal  finance  behavior  and knowledge. Invest. Manag. Financ. Innov. , 17 (4), 136–144.
https://doi.org/doi:10.21511/imfi.17(4).2020.13
Ewe,  S.  Y.,  Lee,  C.  K.  C.,  &  Watabe,  M.  (2020).  Prevention  focus  and  prior  investment failure in financial decision making. Journal of Behavioral and Experimental Finance ,
26 , 100321. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100321
Friedman, J. W. K. (2011). Engineering the Financial Crisis: Systemic Risk and the Failure of Regulation. University of PA Press, PA.
Gangwar,  R.,  &  Singh, R.  (2018). Analyzing  Factors  Affecting  Financial  Literacy  and  Its Impact  on  Investment  Behavior Among Adults  in  India. SSRN  Electronic  Journal ,
89452 . https://doi.org/10.2139/ssrn.3266655 Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 21 Update PLS Regresi (X). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
GLN, T. (2017). Materi Pendukung Investasi (p. 56). Graeme, Codrington; Grant_Marshall, S. (2004). Mind the gap . Pinguin Books. Kahneman,  D.  and  Tversky,  A.  (2013). Prospect  theory:  an  analysis  of  decision  under  risk Handbook of the Fundamentals of Financial Decision Making: Part I (2013th ed.). World Scientiﬁc.
KSEI.  (2022). Didominasi  Milenial  dan  Gen  Z,  Jumlah  Investor  Saham  Tembus  4  Juta . https://katadata.co.id/finansial/bursa/625930aa8e76f/jumlah-investor-pasar- modal-capai-8-3-juta-gen-z-gemar-saham-keuangan Liu,  Bofan;  Lu,  B.  (2023).  Can  financial  literacy  be  a  substitute  for  financial  advisers?
Evidence from China. Pasific-Basin FInance Journal , 79 .
https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0927538X23001129 Maghfirah Nur Fadilah, Nathasya Indriwan, Nur Khoirunnisa, & Sri Mulyantini. (2022). Review  Faktor  Penentu  Keputusan  Investasi  Pada  Generasi  Z  &  Millenial.
Manajemen , 2 (1), 17–29. https://doi.org/10.51903/manajemen.v2i1.112 Markowitz, H. . (1999). The early history of portfolio theory: 1600-1960. Financial Analysts Journal , 55 (4), 5–16.
Muhamad,  N.  (2014).  Kemajuan  Teknologi  dan  Pola  Hidup  Manusia  dalam  Perspektif Sosial Budaya. Jurnal Pembangunan Pendidikan: Fondasi Dan Aplikasi , 2 (1).
Pratiwi, R., & Amri, F. (2022). Pengaruh Sikap Finansial Dan Perilaku Finansial Terhadap Taraf Literasi Finansial Mahasiswa. Edunomic Jurnal Pendidikan Ekonomi , 10 (2), 203. https://doi.org/10.33603/ejpe.v10i2.7350
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian  Pendidikan  Kuantitatif,  Kualitatif, Dan R&D (14th  ed.).
Alfabeta.
Supeni, R. E., Sari, M. I., & Rozzaid, Y. (2023). Determinan Keputusan Investasi Generasi
Z. Jurnal Proaksi , 10 (2), 198–214. https://doi.org/10.32534/jpk.v10i2.4043 Tandio, T., & Widanaputra, A. A. G. P. (2016). Pengaruh Pelatihan Pasar Modal, Return,
Persepsi  Risiko,  Gender,  dan  Kemajuan  Teknologi  pada  Minat  Investasi Mahasiswa. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 16 , 2316–2341.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/download/21199/15415 Tandio, T., & Widanaputra, A. A. G. P. (2016). Pengaruh Pelatihan Pasar Modal, Return,
Persepsi  Risiko,  Gender,  dan  Kemajuan  Teknologi  pada  Minat  Investasi Mahasiswa. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , XVI (3).
Yudasella, I. ., & Krisnawati, A. (2019). ENGARUH LITERASI KEUANGAN TERHADAP PERILAKU  KONSUMTIF  SISWA  SEKOLAH  MENENGAH  ATAS  DI  KOTA BANDUNG. Jurnal Mitra Manajemen , 3 (6), 674–687. 10.52160/ejmm.v3i6.245 Yusuf,  M.  (2019a).  Pengaruh  Kemajuan  Teknologi  dan  Pengetahuan  terhadap  Minat Generasi Milenial dalam Berinvestasi di Pasar Modal. Jurnal Dinamika Manajemen Dan Bisnis , 2 (2), 86–94. https://doi.org/ttps://doi.org/10.21009/jdmb.02.2.3 Yusuf,  M.  (2019b).  Pengaruh  Kemajuan  Teknologi  dan  Pengetahuan  terhadap  Minat Generasi Milenial dalam Berinvestasi di Pasar Modal. Jurnal Dinamika Manajemen Dan Bisnis , 2 (2), 86–94. https://doi.org/10.21009/jdmb.02.2.3