## Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban
Vol. IX No.2 Juli-Desember 2023 Page 279-295 jiap@uin-alauddin.ac.id
Pengaruh Intellectual  Capital,  Leverage dan  Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan yang Terdaftar Pada Indeks LQ45 2019-2021)
Muhammad Ari Gunawan 1 , Tri Utami Lestari 2 Telkom University Surel: ari21gunawann@gmail.com, triutamilestari@telkomuniversity.ac.id

## INFO ARTIKEL      ABSTRAK
JIAP Volume IX
Nomor 2
Halaman 279-295
Samata, Juli-Desember 2023
ISSN 2441-3017 E-ISSN 2697-9116
Tanggal Masuk: 20 Juni 2023 Tanggal Revisi: 25 Juni 2023 Tanggal Diterima: 31 Desember 2023
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Intellectual Capital,  Leverage dan  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ45  tahun  2019-2021.  Poulasi yang  digunakan  yaitu  perusahaan  yang  termasuk  kedalam  Indeks  LQ45 yang  terdaftar  pada  BEI  tahun  2019-2021.  Penelitian  ini  menggunakan metode  kuantitatif  berdasarkan  tujuan  penelitian  deskriptif.  Metode pengumpulan data pada penelitian ini yaitu unobtrusive observation atau metode  non-reaktif.  Hasil  peneltiian  menunjukkan  bahwa Intellectual Capital, Leverage dan Profitabilitas berpengaruh secara simultan terhadap Nilai  perusahaan  sebesar  59,25%.  Variabel  bebas Intellectual  Capital, Leverage dan  Profitabilitas  berpengaruh  secara  parsial  positif  terhadap Nilai Perushaan pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 tahun 2019-2021. Kata  Kunci: Intellectual  Capital,  Leverage,  Profitabilitas  dan  Nilai Perusahaa
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Intellectual  Capital, Leverage and Profitability on Firm Value in companies listed on the LQ45 index for 2019-2021. The population used is companies that are included in the  LQ45  Index  listed  on  the  IDX  in  2019-2021.  This  study  uses  a quantitative  method  based  on  descriptive  research  objectives.  The  data collection method in this study is unobtrusive observation or non-reactive method. The results of the study show that Intellectual Capital, Leverage and Profitability have a simultaneous effect on firm value of 59.25%. The independent variables Intellectual Capital, Leverage and Profitability have a partial positive effect on company value in companies listed in the LQ45 index for 2019-2021.
Keyword: Intellectual Capital, Leverage, Profitability and Corporate Value
Copyright: Gunawan, M. Ari, Tri Utami Lestari. (2023). Pengaruh Intellectual Capital, Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada  Perusahaan  yang Terdaftar Pada Indeks LQ45 2019-2021). Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban Vol. IX No. 2 (279-295). https://doi.org/10.24252/jiap.v8i1.38731

## Page 279-295

## PENDAHULUAN
Nilai perusahaan menjadi hal yang penting, karena dengan tingginya nilai perusahaan, maka kesejahteraan atau kemakmuran pemegang saham akan meningkat. Nilai perusahaan yang baik memberikan gambaran kepada calon  investor  untuk  mengambil  keputusan  berinvestasi  (Palupi  & Hendiarto, 2018). Tujuan utama suatu perusahaan adalah memperoleh laba secara  maksimal  untuk  mencapai  nilai  perusahaan  yang  baik.  Nilai perusahaan merupakan satu acuan yang sangat penting untuk para investor dalam  menilai  kinerja  perusahaan.  Baiknya  nilai  perusahaan  akan memberikan gambaran kepada calon investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi (Mayoriza & Majidah, 2018).
Nilai perusahaan adalah pandangan investor terhadap keberhasilan pengelolaan sumber daya oleh atau sering dihubungkan sebagai saham yang dipercayakan  oleh  investor.  Menurut  Indrarini  (2019)  tingginya  nilai perusahaan  akan  diikuti  dengan  peningkatan  harga  saham  yang menggambarkan  peningkatan  kemakmuran  bagi  investor.  Kepercayaan investor terhadap suatu perusahaan tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini namun pada prospek di masa depan.
Gambar 1.1 Nilai perusahaan ADRO (PT Adaro Energy Tbk) tahun 2019-2021

## Sumber: Data diolah penulis (2023)
2019 2020 2021
ADRO
Nilai Perusahaan 0,922152502 0,888914794 1,077155462 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 Nilai Perusahaan ADRO
ISSN: 2442-3017 (PRINT)

## ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
Pada  gambar  1.1  diatas  dapat  dilihat  bahwa  Nilai  Perusahaan  PT Adaro  Energy  Tbk  periode  tahun  2019-2021  mengalami  fluktuasi  namun melonjak cukup pesat di tahun 2021.
Gambar 1.2 Nilai Leverage ADRO (PT Adaro Energy Tbk) tahun 2019-2021
Sumber: Data diolah penulis (2023) Pada gambar 1.1 diatas dapat dilihat bahwa Nilai Leverage PT Adaro Energy Tbk periode tahun 2019-2021 mengalami fluktuasi namun cenderung turun pada periode 2019-2021.
Gambar 1.3 Nilai perusahaan ARTO (PT Bank Jago Tbk) tahun 2019-2021
Sumber: Data diolah penulis (2023) Pada gambar 1.3 diatas dapat dilihat bahwa Nilai Perusahaan pada PT Bank Jago Tbk periode tahun 2019-2021 mengalami peningkatan yang sangat pesat tahun 2019-2020, namun cenderung menurun pada tahun 2020- 2021.
2019 2020 2021 ADRO
Leverage 1,2316 1,6263 1,4247 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 Nilai Leverage ADRO 2019
2020 2021 ARTO Nilai Perusahaan 3,314961429 21,8496284 18,3361947 0 5 10 15 20 25 Nilai Perusahaan ARTO

## Page 279-295
Gambar 1.4 Nilai Leverage ARTO (PT Bank Jago Tbk) tahun 2019-2021
Sumber: Data diolah penulis (2023) Pada gambar 1.4 diatas dapat dilihat bahwa Nilai Leverage PT Bank Jago Tbk periode tahun 2019-2021 mengalami penurunan yang cukup pesat dari tahun ke tahun.
Dari  fenomena  yang  telah  dipaparkan  sebelumnya,  tentunya  hal tersebut tidak sejalan dengan yang dikemukakan oleh (Sari & Wahidahwati, 2021) bahwa leverage berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hal itu dapat diartikan bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel penelitian sumber  pendanaan  terbesar  diperoleh  dari  hutang.  Keputusan  dalam menggunakan  hutang  sebagai  sumber  pendanaan  mampu  mempengaruhi kelangsungan  hidup  perusahaan,  hal  ini  sesuai  dengan  penjelasan  dalam teori stakeholder.
Pihak  eksternal  dalam  memberikan  pinjaman  memperhatikan besarnya nilai leverage perusahaan, dari hal itu kreditur mengetahui jumlah komposisi  dana  yang  diperoleh  dengan  cara  hutang.  Semakin  besar  nilai leverage maka semakin besar komposisi sumber pendanaan yang diperoleh dari  pihak  eksternal  sehingga  penggunaan  hutang  yang  tinggi  dapat meningkatkan nilai perusahaan, dikarenkan memberikan efek penghematan pajak.  Bunga  yang  ditimbulkan  dari  hutang  dikurangi  terlebih  dahulu sehingga perusahaan mendapatkan keringanan pembayaran pajak (Sari & Wahidahwati, 2021).
Hal ini apabila dikaitkan dengan teori sinyal yang dikemukakan oleh Spence (1973) dalam Nursanita (2019) mengemukakan bahwa isyarat atau signal  memberikan  suatu  sinyal,  pihak  pengirim  (pemilik  informasi) berusaha memberikan potongan informasi relevan yang dapat dimanfaatkan oleh  pihak  penerima.  Tentunya  hal  tersebut  akan  tidak  reliable  bagi  para penerima  sinyal  atau  para  stakeholders  karena  terdapat  perbedaan  pada kenyataan  sesungguhnya  yang  terjadi  di  perusahaan  tersebut  dengan melihat dari hasil paparan penulis sebelumnya. Nilai perusahaan yang baik
2019
2020 2021 ARTO Leverage 0,9394 0,7689 0,4925 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 Nilai Leverage ARTO
ISSN: 2442-3017 (PRINT) ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
merupakan  salah  satu  acuan  bagi  penerima  sinyal  (stakeholders)  untuk menentukan keputusan investasinya.
Salah satu faktor internal yang mempengaruhi nilai perusahaan yaitu intellectual  capital  (Amirullah  et.al,  2021).  Modal  intelektual  merupakan aset yang tidak berwujud yaitu aset non moneter yang dapat diidentifikasi dan  tidak  mempunyai  wujud  fisik  dan  dimiliki  untuk  digunakan  dalam menghasilan atau menyerahkan barang dan jasa, disewakan kepada pihak lainya, atau untuk tujuan administratif (IAI, 2009). Faktor Internal lainnya yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan yaitu leverage (Sihombing, M.A. et.al.,  2020).  Leverage  merupakan  rasio  yang  dapat  digunakan  dalam mengukur seberapa jauh perusahaan menggunakan utang.
Penelitian yang berkaitan dengan intellectual capital Amirullah et.al (2021),  dalam  penelitiannya  menjelaskan  bahwa  modal  intelektual berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan LQ45 selama masa pandemi covid  19.  Hal  tersebut  berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Nainggolan & Mahrina (2019), yang menyatakan bahwa intellectual capital tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan di industri tambang periode 2013-2017.
Oktaviarni,  et.al.,  (2019),  Menjelaskan  bahwa  leverage  yang  diukur dengan  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Sedangkan Penelitian yang dilakukan oleh Yanti & Abudanti (2019), dengan menggunakan ukuran yang sama yaitu Debt to Equity Ratio (DER) Menyatakan hasil yang berbeda, dimana leverage berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  dengan  mengelola  sumber  daya  perusahaan  selama periode  tertentu.  Menurut  Ayu  dan  Suarjaya,  2017,  Profitabilitas  dapat dijadikan salah satu indikator kinerja keuangan untuk menilai perusahaan. Tingkat profitabilitas yang tinggi dapat mencerminkan kinerja perusahaan yang  baik,  sehingga  memberikan  sinyal  positif  kepada  investor  untuk berinvestasi  di  perusahaan  tersebut  dan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indriyani  (2017)  dan  Ramdhonah  et  al. (2019) menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Palupi  dan Hendiarto  (2018)  dan  Purwahandoko  (2017)  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan uraian pada latar belakang tersebut, maka peneliti akan mengangkat  suatu  topik  pembahasan  pada  penelitian  ini  dengan  judul “Pengaruh  Intellectual  Capital,  Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  Pada  Indeks  LQ45 tahun 2019-2021”.
2.Tinjauan Pustaka Teori  sinyal  menjelaskan  tentang  bagaimana  perusahaan  harus memberikan  sinyal  kepada  pengguna  laporan  keuangan  atau  para
stakeholders. Sinyal ini akan mengungkapkan informasi-informasi terkait upaya yang telah dilakukan manajemen dalam mewujudkan keinginan para pemegang  saham.  Namun,  sinyal  ini  juga  bisa  menjadi  promosi  atau informasi lain yang menyatakan bahwa perusahaan tersebut lebih baik dari perusahaan lainnya (Wulandari & Thamrin, 2019).
Berdasarkan  teori  sinyal  yang  telah  dipaparkan  diatas  dapat dikaitkan  dengan  nilai  perusahaan  yaitu  peningkatkan  nilai  perusahaan harus menjadi fokus utama para top manajemen perusahaan Indeks LQ45 karena hal ini akan menjadi sinyal yang nantinya akan diberikan kepada para stakeholders  yang  akan  menjadi  tolak  ukur  dalam  pengambilan keputusan. Selain itu, nilai perusahaan juga tetap harus ditingkatkan dan dipertahankan  karena  kinerja  perusahaan  dipertaruhkan  pada  peniliaan tiap enam bulan sekali jika ingin mempertahankan posisi perusahaannya agar tetap termasuk kedalam Indeks LQ45.
Menurut  Indrarini  (2019)  nilai  perusahaan  merupakan  persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan manajemen dalam mengelola sumber daya  perusahaan  yang  dipercayakan  investor  yang  sering  dihubungkan dengan  harga  saham.  Nilai  perusahaan  menjadi  hal  yang  penting  untuk perusahaan,  karena  dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan  akan  diikuti dengan  peningkatan  harga  saham  yang  mencerminkan  kemakmuran  para pemegang saham.
Menurut  (Lusianah,  2021), Intellectual  Capital  adalah  asset  tidak berwujud berupa sumber daya informasi serta pengetahuan yang berfungsi untuk  meningkatkan  kemampuan  bersaing  serta  dapat  meningkatkan kinerja perusahaan. (Lusianah, 2021).
Menurut  Sjahrian  dalam  Satriana  (2017) Leverage  adalah penggunaan aktiva dan sumber dana oleh perusahaan yang memiliki biaya tetap (beban tetap), berarti sumber dana yang berasal dari pinjaman karena memiliki  bunga  sebagai  beban  tetap  dengan  maksud  agar  meningkatkan keuntungan  potensial  pemegang  saham.  Perusahaan  yang  baik  adalah perusahaan  yang  memiliki  komposisi  modal  yang  lebih  besar  dari  utang yang dimiliki oleh perusahaan tersebut (Astuti & Yadnya, 2019).
Menurut  Lumoly  et  al.,  (2018)  profitabilitas  adalah  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  laba  selama  periode tertentu.  Prospek  perusahaan  yang  baik  menunjukan  profitabilitas  yang tinggi,  perusahaan  yang  memiliki  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  akan diminati sahamnya oleh investor sehingga investor akan merespon positif dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Dapat  disimpulkan  profitabilitas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba atau keuntungan.
Berdasarkan  teori  dan  rumusan  masalah  yang  telah  dipaparkan sebelumnya, maka penelitian ini memiliki hipotesis sebagai berikut: H1  :  Intellectual  capital,  Leverage,  Profitabilitas  berpengaruh  secara simultan  terhadap  Nilai  perusahaan  pada  perusahaan  yang
ISSN: 2442-3017 (PRINT) ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
termasuk kedalam indeks LQ45 periode 2019-2021. H2  :  Intellectual  capital  berpengaruh  positif  terhadap  Nilai  perusahaan pada perusahaan yang termasuk kedalam indeks LQ45 periode 2019- 2021.
H3  :  Leverage  berpengaruh  positif  terhadap  Nilai  perusahaan  pada perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45  periode  2019- 2021.
H4  :  Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  Nilai  perusahaan  pada perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45  periode 2019-2021.
Kerangka  penelitian  yang  bertujuan  untuk menjelaskan hubungan variabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y) dapat dibuat dengan model skema seperti dibawah ini :
Gambar 2. 1 Kerangka Pemikiran
Sumber : Data yang diolah penulis (2023)

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  berdasarkan  metode  pada  penelitian  ini  yaitu penelitian ini tergolong  ke  dalam  metode  kuantitatif  berdasarkan  tujuan
penelitian  deskriptif. Menurut  (Sudaryono,  2019),  penelitian  kuantitatif merupakan    penelitian    yang    menggunakan    metode    kuantitatif,    yaitu sebuah    metode    penelitian    yang    bertujuan    menggambarkan    fenomena atau    gejala    sosial    secara    kuantitatif    atau    menganilisis    bagaimana fenomena atau gejala sosial yang terjadi di masyarakat saling  berhubungan satu  sama  lain.    Menurut  (Sudaryono,  2019),  penelitian  deskriptif  adalah metode  penelitian  yang  berusaha  untuk  menggambarkan  dan menginterpretasikan    objek    apa    adanya.    Penelitian    deskriptif    adalah penelitian  yang dilakukan untuk mengetahui nilai masing-masing variabel, baik  satu  variabel    atau  lebih  yang  sifatnya  independen  tanpa  membuat hubungan maupun  perbandingan  dengan  variabel  yang  lain  atau  suatu penelitian  yang  dilakukan  dengan  tujuan  utamanya  untuk  memberikan gambaran    atau    deskripsi    tentang    suatu  keadaan  secara  objektif (Sudaryono, 2019).

## Teknik Pengumpulan data
Metode  pengumpulan  data  pada  penelitian  ini  yaitu unobtrusive observation  atau  metode  non-reaktif,  dikarenakan  pelaksanaan pengumpulan  data  tidak  memerlukan  respon  subjek  sebagai  data  yang dihimpun oleh peneliti. Menurut Sekaran & Bougie (2017:119), unit analisis merupakan  kesatuan  data  yang  dikumpulkan  selama  tahap  analisis  data selanjutnya. Unit analisis pada penelitian ini yaitu kelompok karena objek dari  penelitian  ini  adalah  kelompok  perusahaan  yang  termasuk  kedalam Indeks  LQ45  yang  Terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Berdasarkan keterlibatan  penelitian,  peneliti  memiliki  peran  minimal,  artinya  peneliti tidak melakukan intervensi data karena tidak melakukan interaksi langsung dengan sumber data yang diperoleh.

## Tahapan Penelitian
Menurut  Sekaran  (2017:117)  penelitian  merupakan  suatu penyelidikan  sistematis  dan  terorganisasi  untuk  menyelidiki  masalah tertentu  yang  membutuhkan  sebuah  solusi.  Setiap  tahap  penelitian  selalu mengikuti  suatu  proses  yang  bertahap.  Tahapan  yang  dilakukan  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Pengamatan (Observasi)
2. Pengumpulan informasi awal
3. Perumusan teori
4. Penyusunan hipotesis
5. Pengumpulan data ilmiah lebih lanjut
6. Analisis data
7. Deduksi
ISSN: 2442-3017 (PRINT)

## ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
Deduksi merupakan tahapan penarikan kesimpulan dan merupakan tahapan akhir penelitian atas hasil analisis yang telah dilakukan. Penarikan kesimpulan  dilakukan  dengan  mendeskripsikan  analisis  data  pengaruh antara  variabel-variabel  yang  ada  di  dalam  penelitian  ini.  Kesimpulan tersebut diambil dari analisis logis sehingga hasilnya dapat dijadikan saran mengenai  bagaimana  permasalahan  tersebut  dapat  dipecahkan.  Tahapan penelitian dapat digambarkan melalui bagan di bawah ini:

## Gambar 3. 1 Tahapan Penelitian
Sumber: Sekaran ( 2017 )

## Populasi dan Sampel
Menurut  Zulganef  (2018:119)  populasi  adalah  sekelompok  orang, kejadian,  atau  hal-hal  menarik  untuk  diteliti  yang  telah  dibatasi  oleh penulis. Pada penelitian ini, populasi yang digunakan yaitu perusahaan yang termasuk kedalam Indeks LQ45 yang terdaftar pada BEI tahun 2019-2021.
Menurut Agoes (2017), Sampel merupakan sebagian dari populasi bisa dijangkau  serta  memiliki  sifat  yang  sama  dengan  populasi  yang  diambil sampelnya  tersebut.  Sampel  dikenal  sebagai  bagian  dari  populasi  yang bersifat  representatif  terhadap  anggota  populasi  sehingga  dapat memberikan kesimpulan yang berlaku untuk populasi.
Tabel 3. 1. Kriteria Pengambilan Sampel No Kriteria Sampel Jumlah 1  Perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45 yang terdaftar pada BEI tahun 2019-2021 45 2  Perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45 yang  tidak  menyajikan  laporan  keuangan  secara lengkap tahun 2019-2021 (3) 3  Perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45 yang berturut-turut tidak terdaftar pada BEI tahun 2019-2021 (2) 4  Perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45 yang tidak menyediakan informasi terkait kebutuhan peneliti (3) Total sampel 37 Jumlah data observasi dalam 3 tahun 111 Sumber: Data yang diolah penulis (2023)
Berdasarkan kriteria-kriteria yang telah ditetapkan terkait pemilihan sampel  pada  penelitian  ini  diketahui  hanya  37  dari  populasi  yang  dapat dijadikan  sampel.  Hal  tersebut  dikarenakan  terdapat  8  perusahaan  yang tidak sesuai dengan kriteria yang telah ditetapkan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  adalah  data  statistik  yang  digunakan  untuk menganalisis  data  dengan  mendefinisikan  atau  menunjukkan  data  yang dikumpulkan,  tanpa  bermaksud  menarik  kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum atau generalisasi (Sugiyono, 2018:147). Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui pengaruh variabel independent dan variabel dependen.
Hasil perhitungan dan pengujian statistik deskriptif tersaji pada tabel 4.1 berikut:
Tabel 4. 1 Hasil Statistik Deskriptif

## ( Sumber: Hasil Pengolahan Data E-Views 12, 2023)
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  yan  terdapat  pada  gambar  4.1 variabel dependen Nilai Perusahaan yang diukur menggunakan Tobin’s Q, diketahui  nilai  maksimum  sebesar  39,37022  dimiliki  oleh  PT  Unilever Indonesia  Tbk  (UNVR)  tahun  2019,  sedangkan  nilai  minimum  sebesar 0,366966 dimiliki oleh PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) tahun 2021. Nilai rata-rata  ( mean)  pada  variabel  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan  yang terdaftar pada Indeks LQ45 sebesar 2,965741 dengan nilai standar deviasi sebesar 5,679704. Hasil tersebut menunjukkan bahwa nilai rata-rata lebih kecil  dibandingkan  dengan  nilai  standar  deviasi,  sehingga  variabel  Nilai Perusahaan  memiliki  data  yang  bervariasi  atau  menyebar  yang  dapat diartikan  data  yang  berada  di  bawah  rata-rata  variabel  Nilai  Perusahaan sebanyak 88 perusahaan, sedangkan data yang berada di atas rata-rata pada variabel nilai perusahaan sebanyak 23 perusahaan.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan  linear antar  variabel  independen.  Besaran  korelasi  antarvariabel  harus  kurang
Date: 03/20/23   Time: 14:49 Sample: 2019 2021
Y X1 X2 X3 Mean 2.965741 7.831777 1.748429 0.064410 Median 1.273266 4.715571 0.887000 0.050000 Maximum 39.37022 172.1147 16.19479 0.361000 Minimum 0.366966 -33.49134 0.010000 -0.158900 Std. Dev. 5.679704 17.54850 2.767702 0.080619 Observations 111 111 111 111
ISSN: 2442-3017 (PRINT) ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
dari 0,0 agar penelitian bebas dari multikolinearitas yang dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4. 2 Hasil Uji Multikolinearitas
(Sumber: Hasil Pengolahan Data E-Views 12, 2023) Tabel  4.10  menunjukkan  bahwa  hasil  analisis intellectual  capital, leverage, dan profitabilitas memiliki VIF>0,1 atau <10 maka dapat diartikan bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas.

## Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas untuk mengetahui jika terdapat varians yang berbeda  untuk  variabel  independen  (bebas)  yang  berbeda.  Dalam  uji heterokedastisitas  dilihat  dari  nilai  probabilitasnya  lebih  besar  dari  0,05 agar  tidak  tidak  terjadi  gejala  heterokedastisitas  yang  ditunjukkan  pada tabel 4.11.
Tabel 4. 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas
(Sumber: Hasil Pengolahan Data E-Views 12, 2023) Berdasarkan  tabel  4.11  menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  dari setiap variabel memiliki nilai lebih dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa penelitian ini tidak terdapat gejala heteroskedastisitas.
Uji Simultan (Uji F) dan Koefisien Determinasi (R 2 ) Hasil Uji Simultan (Uji F) dan Koefisien Determinasi (R ² ) dijelaskan pada tabel sebagai berikut:
Variance Inflation Factors Date: 03/19/23   Time: 20:55 Sample: 1 111 Included observations: 111
Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF X1 0.000788 1.227701 1.022242 X2 0.032266 1.459726 1.040650 X3 38.06750 1.712708 1.041727 C 0.548610 2.330847 NA
Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 37
Total panel (balanced) observations: 111
Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.443707 0.814295 1.772954 0.0791 X1 -0.017440 0.015948 -1.093522 0.2766 X2 0.014538 0.217106 0.066964 0.9467 X3 0.002353 4.787052 4.287054 0.3976

## Page 279-295
Tabel 4. 4 Hasil Uji Simultan (Uji F) dan Koefisien Determinasi (R ² )
(Sumber: Hasil Pengolahan Data E-Views 12, 2023) Berdasarkan  tabel  4.15  probabilitas  sebesar  0,003821  yang  artinya intellectual capital, leverage, dan profitabilitas secara simultan berpegaruh terhadap nilai perusahaan. Nilai Adjusted R-squared sebesar 0,592575 yang artinya  mengindikasi  bahwa  variabel  independent  yang  terdiri  dari intellectual  capital,  leverage,  dan  profitabilitas  mampu  menjelaskan  nilai perusahaan  sebagai  variabel  dependen  sebesar  59,2575%  dan  sisanya 40,7425% dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian.

## Uji Parsial (Uji T)
Berdasarkan dari hasil pengujian dari 3 model yang telah ditentukan, maka  model random  effect  model  merupakan  model  yang  sesuai  dengan penelitian ini. Pada penelitian ini, pengujian dilakukan untuk mengetahui hubungan antar variabel independen terhadap dependen. Pada Gambar 4.16 merupakan hasil uji random effect model dengan menggunakan software E- views 12.
Tabel 4. 5 Hasil Uji Parsial (Uji t)
(Sumber: Hasil Pengolahan Data E-Views 12, 2023) Berdasarkan  hasil  pengujian  signifikan  model random  effect  model pada gambar diatas dapat dirumuskan bahwa persamaan regresi data panel sebagai berikut:
Y = 1,820544 + 0,010065X 1 – 0,036713X 2 + 20,00022X 3 + e Keterangan: X1 : Intellectual Capital
X2 : Leverage X3 : Profitabilitas e
: Error Term Root MSE 2.123065     R-squared 0.717323 Mean dependent var 0.747338     Adjusted R-squared 0.592575 S.D. dependent var 2.270009     S.E. of regression 2.162384 Sum squared resid 500.3219     F-statistic 4.740715 Durbin-Watson stat 1.664548     Prob(F-statistic) 0.003821 Dependent Variable: Y
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 03/19/23   Time: 21:08 Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 37 Total panel (balanced) observations: 111 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.820544 1.017028 1.790063 0.0763 X1 0.010065 0.017294 -0.581962 0.0018 X2 -0.036713 0.271149 -0.135398 0.8926 X3 20.00022 5.344350 3.742311 0.0003
ISSN: 2442-3017 (PRINT) ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
persamaan regresi data panel tersebut dapat diartikan sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  sebesar  1,820544  artinya  jika  variabel  independent intellectual capital, leverage, dan profitabilitas bernilai 0 atau nilainya tetap, maka variabel Y memiliki nilai sebesar 1,820544.
2. Koefisien regresi intellectual capital (X 1 ) sebesar 0,010065 menunjukkan peningkatan  variabel  X 1 sebesar  1  satuan  maka  akan  menyebabkan peningkatan  terhadap  vaiabel  Y  sebesar  0,010065  satuan.  Koefisien bernilai positif yang berarti arah hubungan variabel X 1 terhadap Y searah yang  dimana  apabila  variabel  X 3 naik  maka  variabel  Y  naik  dan sebaliknya.
3. Koefisien  regresi leverage  (X 2 )  sebesar  -0,036713  menunjukkan penurunan  variabel  X 2 sebesar  1  satuan  maka  akan  menyebabkan penurunan variabel Y sebesar -0,036713 satuan. Koefisien bernilai negatif yang  berarti  arah  hubungan  variabel  X 2 terhadap  Y  berlawanan  arah dimana apabila variabel X 1 naik maka variabel Y turun dan sebaliknya.
4. Koefisien  regresi  profitabilitas  (X 3 )  sebesar  20,00022  menunjukkan peningkatan  variabel  X 3 sebesar  1  satuan  maka  akan  menyebabkan peningkatan  terhadap  variabel  Y  sebesar  20,00022  satuan.  Koefisien bernilai positif yang berarti bahwa arah hubungan variabel X 3 terhadap Y searah yang dimana apabila variabel X 3 naik maka variabel Y naik dan sebaliknya.
H1: Intellectual  capital , Leverage ,  Profitabilitas  berpengaruh  secara simultan  terhadap  Nilai  perusahaan  pada  perusahaan  yang termasuk   kedalam indeks LQ45 periode 2019-2021.
Hasil  uji  statistic  F  pada  penelitian  ini  menunjukkan  hasil  bahwa Intellectual Capital (X1), Leverage (X2), dan Profitabilitas (X3) berpengaruh secara simultan terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan yang terdaftar pada  indeks  LQ45  periode  2019-2021.  Dapat  dilihat  pada  tabel  4.15  nilai probability (F-statistic) memiliki nilai 0,003821 lebih kecil dari signifikansi 0,05 yang menunjukkan bahwa Ha1 diterima dan H01 ditolak yang artinya variabel independen Intellectual Capital, Leverage, dan Profitabilitas akan mempenaruhi  nilai  perusahaan  sebesar  59,2575%  pada  perusahaan  yang terdaftar pada indeks LQ45 periode 2019-2021.
H2: Intellectual  capital berpengaruh  positif  terhadap  Nilai  perusahaan pada pada pada perusahaan yang termasuk kedalam indeks LQ45 periode 2019-2021.
Hasil pengujian parsial atau uji t pada tabel 4.16 menunjukkan bahwa intellectual  capital  memiliki  nilai  koefisien  sebesar  0,010065  yang  artinya memiliki  hubungan  yang  searah  antara  intellectual  capital  dan  nilai perusahaan  dengan  nilai  probabilitas  0,0018  <  0,05  yang  artinya  variabel intellectual  capital  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan. Maka  dapat  disimpulkan  dimana  nilai  tersebut  lebih  kecil  dari  taraf siginifikansi  yaitu  0,05  sehingga  dapat  diambil  keputusan  Ha2  diterima
sehingga intellectual capital secara parsial berpegaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini sesuai dengan hipotesis yang sudah dibuat oleh peneliti,  yaitu  intellectual  capital  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 periode 2019- 2021.
H3: Leverage berpengaruh  positif  terhadap  Nilai  perusahaan  pada perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45  periode  2019- 2021.
Hasil pengujian parsial atau uji t pada tabel 4.16 menunjukkan bahwa leverage  memiliki  koefisien  sebesar  -0,036713  yang  artinya  memiliki hubungan  yang  berlawanan  arah  antara leverage  dan  nilai  perusahaan dengan nilai probabilitas 0,8926 > 0,05 yang artinya variabel leverage tidak berpengaruh  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  dapat disimpulkan dimana nilai tersebut lebih besar dari taraf signifikansi yaitu 0,05  sehingga  diambil  keputusan  H03  diterima  sehingga  leverage  secara parsial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil ini tidak sesuai dengan  hipotesis  yang  telah  dibangun  oleh  peneliti  yaitu  leverage berpengaruh positif terhadap Nilai perusahaan pada pada pada perusahaan yang termasuk kedalam indeks LQ45 periode 2019-2021.

## H4:  Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  Nilai  perusahaan  pada perusahaan  yang  termasuk  kedalam  indeks  LQ45  periode 2019-2021.
Hasil pengujian parsial atau uji t pada tabel 4.16 menunjukkan bahwa profitabilitas  memiliki  koefisien  sebesar  20,00022  yang  artinya  memiliki hubungan  yang  searah  antara  profitabilitas  dan  nilai  perusahaan  dengan nilai  probabilitas  0,0003  <  0,05  yang  artinya  variabel  profitabilitas berpengaruh  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  dapat disimpulkan dimana nilai tersebut lebih kecil dari taraf siginifikansi yaitu 0,05 sehingga dapat diambil keputusan Ha4 diterima sehingga profitabilitas secara  parsial  berpegaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini sesuai dengan hipotesis yang sudah dibuat oleh peneliti, yaitu profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  yang terdaftar pada indeks LQ45 periode 2019-2021.

## KESIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh intellectual capital, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 tahun 2019-2021. Jumlah sampel penelitian ini yaitu terdapat 37 perusahaan dalam 5 tahun penelitian sehingga diperoleh sebanyak 111 sampel data penelitian. Berdasarkan hasil analisis deskriptif dan  pengujian  menggunakan  model  analisis  regresi  data  panel  yang  telah dilakukan, maka diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut:
ISSN: 2442-3017 (PRINT) ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
1. Berdasarkan pengujian analisis statistik deskriptif telah diperoleh hasil sebagai berikut:
a. Nilai  perusahaan  yang  dimiliki  perusahaan  yang  terdaftar  pada indeks LQ45 pada tahun 2019-2021 yang diukur menggunakan Tobin’s Q. hasil pengujian statistik deskriptif nilai perusahaan memiliki rata- rata  ( mean)  sebesar  2,965741.  Jumlah  perusahaan  yang  terdaftar pada indeks LQ45 yang memiliki nilai perusahaan di bawah rata-rata sebesar  79,28%,  sedangkan  yang  memiliki  nilai  perusahaan  di  atas rata-rata sebesar 20,72%.
b. Intellectual capital perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 pada tahun 2019-2021 yang diukur menggunakan Value Added Intellectual Coefficient  (VAIC).  Hasil  pengujian  statistik  deskriptif  intellectual capital  memiliki  rata-rata  (mean)  sebesar  7,831777.  Jumlah perusahaan  yang  terdaftar  pada  indeks  LQ45  yang  memiliki  nilai intellectual  capital  di  bawah  rata-rata  sebesar  56,76%,  sedangkan yang  memiliki  nilai intellectual  capital  di  atas  rata-rata  sebesar 43,24%.
c. Leverage  perusahaan  yang  terdaftar  pada  indeks  LQ45  pada  tahun 2019-2021 yang diukur menggunakan Debt equity Ratio (DER). Hasil pengujian  statistik  deskriptif leverage  memiliki  rata-rata  (mean) sebesar  1,748429.  Jumlah  perusahaan  yang  terdaftar  pada  indeks LQ45 yang memiliki nilai leverage di bawah rata-rata sebesar 54,05%, sedangkan  yang  memiliki  nilai leverage  di  atas  rata-rata  sebesar 45,95%.
d. Profitabilitas  perusahaan  yang  terdaftar  pada  indeks  LQ45  pada tahun 2019-2021 yang diukur menggunakan Return on Assets (ROA). Hasil  pengujian  statistik  deskriptif  profitabilitas  memiliki  rata-rata ( mean)  sebesar  0,064410.  Jumlah  perusahaan  yang  terdaftar  pada indeks  LQ45  yang  memiliki  nilai  profitabilitas  di  bawah  rata-rata sebesar 42,34%, sedangkan yang memiliki nilai profitabilitas di atas rata-rata sebesar 57,66%.
2. Berdasarkanpengujian  uji  simultan  (uji  F)  variabel intellectual  capital, leverage, dan profitabilitas secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  yang  terdaftar  pada  indeks  LQ45  pada tahun 2019-2021.
3. Berdasarkan pengujian hipotesis secara parsial:
a. Intellectual  capital  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan pada perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 pada tahun 2019- 2021.
b. Leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 pada tahun 2019-2021.
c. Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 pada tahun 2019-2021.

## DAFTAR PUSTAKA
Agoes, S. (2017). Auditing. In Auditing (Buku 1, Ed). Penerbit Selaras.
Sari, D. K., & Wahidahwati. (2021). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai perusahaaN. Jurnal Ailmu Dan Riset Akuntansi, vol.10(Nilai perusahaan). sustainability report, firm size, profitability, leverage, firm value%0D Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif. CV Alfabeta.
Aprysheila, A. (2022). Berikut 45 Anggota Saham LQ45 Periode Agustus 2022 hingga Januari 2023. IDX Channel [Online]. https://www.idxchannel.com/market-news/berikut-45-anggota-saham- lq45-periode-agustus-2022-hingga-januari-2023 Britama. (2022). Saham INdeks LQ45. Britama.Com.
https://britama.com/index.php/indeks-saham-bei/indeks-lq45/
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 (9th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hery.  (2018). Analisis  Laporan  Keuangan :  Integrated  and  Comprehensive Edition. PT. Gramedia Pustaka Utama.
Investment,  I.  (2021).  Saham  Utama  BEI. Online.  https://www.indonesia- investments.com/id/budaya/ekonomi/item177#:~:text=Paparan  ini  juga berisikan pengantar,dan struktur ekonomi nasional Indonesia.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. : PT. Raja Grafindo Persada.
Kuswanto,  H.  (2016). FAKTOR-FAKTOR  YANG  MEMPENGARUHI KETEPATAN  WAKTU  PENYAMPAIAN  LAPORAN  KEUANGAN  KE PUBLIK.
Mardiana,  A.  (2022). Saham  LQ45  Adalah  Salah  Satu  Indeks  di  BEI.
Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/agung/ekonopedia/63595f20b1a05/saham-lq45- adalah-salah-satu-indeks-di-bei-ini-penjelasan-lengkapnya
Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z.  (2021). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. 2017, 569–576. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0.5210
Najib,  A.  C.,  Irsyad,  A.,  Qandi,  G.  A.,  &  Rakhmawati,  N.  A.  (2019).
ISSN: 2442-3017 (PRINT)

## ISSN: 2597-9116 (ONLINE)
Perbandingan Metode Lexicon-based dan SVM untuk Analisis Sentimen Berbasis  Ontologi  pada  Kampanye  Pilpres  Indonesia  Tahun  2019  di Twitter.
Fountain of Informatics Journal, 4(2), 41. https://doi.org/10.21111/fij.v4i2.3573
Nur Aulia, A., Indah Mustikawati, R., & Hariyanto, S. (2020). Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan  Dan  Intellectual  Capital  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal  Riset  Mahasiswa  Manajemen,  6(1),  1–7. https://doi.org/10.21067/jrmm.v6i1.4463
Sari,  D.  K.,  &  Wahidahwati.  (2021).  PENGARUH  PENGUNGKAPAN
SUSTAINABILITY REPORT, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal  Ailmu  Dan  Riset  Akuntansi,  vol.10(Nilai perusahaan). sustainability report, firm size, profitability, leverage, firm value%0D
Sihombing, M. A. R., & Laksito, H. (2017). Pengaruh Karakteristik Komite Audit  Dan  Kualitas  Auditor  Eksternal  Terhadap  Manajemen  Laba. Diponegoro  Journal  of  Accounting,  6,  1–10.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif. CV Alfabeta.
Suhendar,  D.,  &  Hakim,  D.  R.  (2021).  PENGUNGKAPAN  SUKARELA
BERDASARKAN KARAKTERISTIK PERUSAHAAN DAN KEPEMILIKAN  INSTITUSIONAL. Jurnal  Akuntansi  Berkelanjutan Indonesia, Vol. 4, No.