## ANALISIS PENGARUH DIMENSI CASH CONVERSION CYCLE
TERHADAP RETURN ON ASSET
(Studi Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010 - 2012)
Ulfi Amalia Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim, Semarang Khanifah
Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim, Semarang

## Abstract
This  study aimed to  examine the effect  of  dimensional  analysis  of  the cash conversion cycle Return on Assets (ROA) (studies on food and beverages companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) year period from 2010 to 2012). The independent variable in this study used  the  inventory  conversion  period,  receivables  collection  period,  and  the  period  of suspension of debt, control variables in this study were the current ratio, laverage, and size, and the dependent variable in this study is ROA. This study used purposive sampling method in determining the number of samples used and acquired 20 companies were used as samples. This  study  uses  regression  analysis  using  the  classical  assumption  pand  using  the  software SPSS  17.00.  The  test  results  obtained with  SPSS for  the  variable  X1  (Inventory  Conversion Period) that the inventory conversion period negative effect on ROA obtained t value = -6.588 with  a  significance  level  of  0.000.  The  test  results  obtained  with  SPSS  for  the  variable  X2 (Receivables  Collection  Period)  that  the  Accounts  receivable  collection  periods  negatively affect  ROA  obtained  t  value  =  -9.761  with  a  significance  level  of  0.000.  The  test  results obtained with SPSS for variable X3 (Debt Suspension Period) that the Debt deferral period has positive effect on ROA obtained t value = 3.949 with a significance level of 0.000. The test results obtained with SPSS for the variable X4 (Current Ratio) while the current ratio has a positive effect on ROA obtained t value of 2.571 with a significance level of 0.014. The test results obtained with SPSS for the variable X5 (Laverage) that the laverage negative effect on ROA obtained t value of -11.681 with a significance level of 0.000. The test results obtained with SPSS for variable X6 (Size) that the size has a positive effect on ROA obtained t value of 231.693 with a significance level of 0.000.
Keywords :  Conversion  Period  Inventory,  Accounts  Receivable  Collection  Period, Suspension Period payable, Current Ratio, Laverage, Size.

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Perusahaan Food and Beverages merupakan salah satu yang termasuk ke dalam sektor industri barang konsumsi. Sektor ini merupakan salah satu sektor yang dapat bertahan di tengah kondisi  perekonomian  Indonesia  pada  pertengahan  tahun  1998  dan  perusahaan food  and beverages merupakan salah satu jenis perusahaan yang tidak terpengaruh secara signifikan oleh dampak krisis global, selain itu tingkat konsumsi masyarakat terhadap barang yang dihasilkan dalam  industri  tersebut  sudah  menjadi  kebutuhan  dan  relatif  tidak  berubah,  baik  kondisi perekonomian membaik maupun memburuk (Aini, 2011).
Salah  satu  tujuan  dari  sebuah  perusahaan  adalah  mendapatkan  laba  yang  maksimal. Untuk mencapai tujuan tersebut, diperlukan manajemen dengan tingkat efektifitas yang tinggi. Pengukuran  tingkat  efektifitas  manajemen  yang  ditunjukkan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari penjualan dan dari pendapatan investasi, dapat dilakukan dengan mengetahui seberapa besar rasio profitabilitas  yang dimiliki (Weston dan Brigham, 1991:64). Dengan mengetahui rasio profitabilitas yang dimiliki, perusahaan dapat memonitor perkembangan perusahaan dari waktu ke waktu.
Perjalanan  kas  dapat  disebut  dengan  siklus  konversi  kas  ( cash  conversion  cycle) . Menurut  Brigham  &  Houston  (2006:135)  bahwa  semakin  lama  siklus  konversi  kas  maka semakin tinggi kebutuhan akan pendanaan. Semakin besar kas akan menyebabkan banyaknya uang  yang  menganggur  sehingga  akan  memperkecil  keuntungannya.  Oleh  karenanya perusahaan harus dapat memperpendek siklus konversi kas untuk meningkatkan laba, sehingga dapat memperkecil dana yang dikeluarkan akibat lamanya perputaran kas terbebut.
Perusahaan  dalam  mengelola  kasnya  dengan  menggunakan  siklus  konversi  kas memerlukan atau merumuskan langkah-langkah yang terdiri dari: periode konversi persediaan, periode  penerimaan  piutang,  dan  periode  penangguhan  hutang.  Semakin  lama  waktu  yang dibutuhkan oleh perusahaan untuk melakukan produksi, maka semakin besar biaya yang harus dikeluarkan  oleh  perusahaan  baik  untuk  pemeliharaan  ataupun  biaya  produksi.  Lamanya periode perputaran dari beberapa faktor yang ada, akan berpengaruh terhadap biaya operasional yang harus dikeluarkan oleh perusahaan.

## Rumusan Masalah
Maka  dari  rumusan  masalah  tersebut  dapat  diajukan  pertanyaan  penelitian  sebagai berikut :
1. Apakah pengaruh Periode Konversi Persediaan terhadap ROA ?
2. Apakah pengaruh Periode Pengumpulan Piutang terhadap ROA ?
3. Apakah pengaruh Periode Penangguhan Hutang terhadap ROA ?
4. Apakah pengaruh Current Ratio terhadap ROA ?
5. Apakah pengaruh Laverage Terhadap ROA ?
6. Apakah pengaruh Size terhap ROA?

## KAJIAN TEORI
Weston dan Copeland (1999:379) menyatakan bahwa modal kerja merupakan komponen keuangan yang diperlukan untuk operasional perusahaan berdasarkan kebijakan dan rencana- rencana  yang  telah  ditetapkan  oleh  perusahaan.  Oleh  sebab  itu,  kesalahan  dalam  mengelola modal  kerja  mengakibatkan  kegiatan  usaha  dapat  terhambat  atau  terhenti  sama  sekali. Pengelolaan modal kerja merupakan komponen penting dari manajemen keuangan perusahaan karena langsung mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
Menurut  Kieso  (2002),  kas  adalah  aktiva  yang  paling  likuid,  merupakan  media pertukaran standart dan dasar pengukuran serta akuntansi  untuk  semua pos-pos  lainnya.  Kas terdiri  dari  uang  logam,  uang  kertas,  dan  dana  yang  tersedia  pada  deposito-deposito  bank, instrument  yang  dapat  dinegosiasikan  seperti  poswesel  ( money  order), cek  yang  disahkan (certified  check), cek  kasir  ( cashier  check), cek  pribadi,  dan  wesel  bank (bank  draft) juga dipandang sebagai kas.
Perusahaan  dalam  mengelola  kasnya  dengan  menggunakan  siklus  konversi  kas memerlukan atau merumuskan langkah-langkah yang terdiri dari: periode konversi persediaan, periode  penerimaan  piutang,  dan  periode  penangguhan  hutang.  Semakin  lama  waktu  yang dibutuhkan oleh perusahaan untuk melakukan produksi, maka semakin besar biaya yang harus
dikeluarkan  oleh  perusahaan  baik  untuk  pemeliharaan  ataupun  biaya  produksi.  Lamanya periode perputaran dari beberapa faktor yang ada, akan berpengaruh terhadap biaya operasional yang harus dikeluarkan oleh perusahaan.
Periode konversi persediaan ( inventory conversion period ) adalah rata-rata waktu yang dibutuhkan untuk mengkonversi bahan baku menjadi barang jadi dan kemudian menjual barang tersebut.  Periode  konversi  persediaan  dihitung  dengan  membagi  persediaan  oleh  jumlah penjualan perhari. Brigham & Houston (2006:133) menyatakan semakin lama periode konversi persediaan, maka semakin banyak biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan. Oleh karena itu diperlukan adanya tingkat konversi persediaan yang rendah untuk mengurangi biaya yang timbul karena kelebihan persediaan sehingga tidak memperkecil laba.
Periode  pengumpulan  piutang  ( receivables  conversion  period )  adalah  rata-rata  waktu yang dibutuhkan untuk menkonversi piutang perusahaan menjadi kas, yaitu untuk menerima kas  setelah  terjadi  penjualan.  Piutang  dagang  muncul  ketika  penjualan  terjadi,  tetapi perusahaan  belum  menerima  kas.  Dengan  demikian  penggunaan  piutang  diharapkan  dapat meningkatkan  penjualan  dan  keuntungan.  Tetapi  dipihak  lain  resiko  yang  timbul  adalah piutang  tidak  terbayarkan,  sehingga  semakin  besar  atau  lama  periode  pengumpulan  piutang maka  akan  menghambat  perusahaan  memperoleh  laba.  Brigham  &  Houston  (2006:134) menyatakan  Semakin  lama  periode  pengumpulan  piutang  berarti  pendapatan  yang  akan diterima  perusahaan  tertunda,  dampaknya  akan  menghambat  perusahaan  memperoleh  laba dengan cepat sehingga laba tahun tersebut mengalami penurunan.
Periode  penangguhan  hutang (payables  deferal  period )  adalah  rata-rata  waktu  yang dibutuhkan untuk membeli bahan baku dengan tenaga kerja dan pembayarannya. Brigham & Houston  (2006:134)  menyatakan  hutang  dagang  dapat  menghasilkan  tambahan  pemodalan, apabila  pembayaran  hutang  dagang  diperlama,  maka  tambahan  modal  yang  dimiliki  dapat digunakan  untuk  melakukan  investasi.  Dengan  adanya  investasi  maka  perusahaan  dapat melakukan  kegiatan  produksi  dengan  lebih  efektif.  Sehingga  dengan  memperlambat  hutang dagang dapat meningkatkan laba perusahaan.
Brigham  &  Houston  (2006:136)  menyatakan  bahwa  untuk  memperpendek  siklus konversi kas dapat dilakukan dengan tiga cara yaitu pertama, mempersingkat periode koversi persediaan  dengan  mempercepat  proses  produksi  dan  penjualan  barang.  Kedua  dengan mempercepat  periode  pengumpulan  piutang  dengan  jalan  mempersingkat  waktu  penagihan. Ketiga,  memperpanjang  periode  penangguhan  hutang  usaha  dengan  memperlambat  jangka waktu  pembayaran  kepada  pemasok  dan  pekerja.  Usaha  ini  dapat  dilakukan  sejauh  tidak menaikkan biaya atau mengganggu proses penjualan.
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  mendapatkan  laba (keuntungan) dalam suatu periode tertentu. Pengertian  yang sama disampaikan oleh Husnan (2001)  bahwa  Profitabilitas  adalah    kemampuan    suatu    perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan (profit) pada  tingkat  penjualan,  aset,  dan  modal  saham  tertentu.  Sedangkan Menurut  Michelle  &  Megawati  (2005),  Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba (profit) yang akan menjadi dasar pembagian dividen perusahaan.
Syamsudin (2004) mengatakan bahwa Return on Assets (ROA) merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan didalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia didalam perusahaan, semakin tinggi rasio ini berarti semakin baik keadaan suatu perusahaan.
ROA  merupakan  bagian  dan  rasio  profitabilitas  dalam  menganalisa  laporan  keuangan atas laporan kinerja keuangan perusahaan. ROA dapat dijadikan indikator untuk mengetahui seberapa mampu perusahaan memperoleh laba yang optimal dilihat dan posisi aktivanya. ROA
adalah ukuran keefektifan manajemen dalam menghasilkan laba dengan aktiva yang tersedia. Semakin tinggi tingkat pengembalian yang dihasilkan maka tingkat profitabilitas perusahaan akan semakin baik.

## Penelitian Terdahulu
Padachi  (2006:5)  melakukan  penelitian  untuk  mengetahui  tren  modal  kerja  dan dampaknya pada kinerja perusahaan dengan obyek peneltian perusahaan manufaktur kecil di Maurisia.  Variabel  dependen  yang  digunakan  adalah  ROA.  Sedangkan  variabel  independen yang  digunakan  antara  lain  :  Ln_ Sales,  Gearing ,  CA/TA,  CL/TA,  CA_Turn,  INV_DAYS, AR_DAYS,  AP_DAYS,  dan  CCC.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah Inventory  Periode berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  ROA.  Sedangkan Account  Payable, berpengaruh negatif terhadap ROA.
Mustafa  Affef  (2011:4)  melakukan  penelitian  dengan  judul  “ Analyzing  the  Impact  of working Capital Management on the Profitability of SME’s in Pakistan” . Variable dependen adalah ROA. Sedangkan variable independen periode pengumpulan piutang, periode konversi persediaan, periode penangguhan utang, siklus konversi kas, rasio lancar, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, dan leverage . Menggunakan analisis regresi. Hasil dari penelitian ini adalah variabel Inventory Periode, Account Receivable dan leverage memiliki koefisien regresi yang negatif. Sedangkan current ratio dan Account Payable memiliki koefisien regresi yang positif.
Hasan, Halil, Arzu, dan Salih (2010:3) melakukan penelitian dengan judul     ”Effect Of Working  Capital  Management  On  Profitability  :  The  Case  For  Selected  Companies  In  The Istanbul  Stock  Exchange  (2005- 2008)“.    Dengan  variabel  dependen  adalan  ROA,  variabel independen  adalah  periode  konversi  persediaan,  periode  pengumpulan  piutang,  periode penangguhan  utang  dan  siklus  konversi  periode.  Sedangkan  variabel  kontrol  adalah  ukuran perusahaan, rasio utang dan GDP. Hasil dari penelitian ini adalah Inventory Periode, Account Receivable memiliki hubungan positif tehadap ROA.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  termasuk  jenis  penelitian  kuantitatif  deskriptif  eksplanatori  yang merupakan suatu bentuk penelitian yang diajukan untuk mendeskripsikan fenomena-fenomena yang  ada,  baik  fenomena  alamiah  maupun  fenomena  buatan  manusia,  penelitian  deskriptif merupakan  penelitian  yang  berusaha  mendeskripsikan  dan  menginterpretasikan  sesuatu, misalnya  kondisi  atau  hubungan  yang  ada,  pendapat  yang  berkembang,  proses  yang  sedang berlangsung, akibat atau efek yang terjadi, atau tentang kecenderungan yang berlangsung.

## Variabel Penelitian dan Definisi Operasional
Variabel  penelitian  adalah  bahan  yang  memiliki  variasi  nilai.  Dalam  penelitian  ini menggunakan tiga variabel yaitu :
1. Variabel terikat ( Dependent Variable ).
Variabel terikat adalah variabel  yang dipengaruhi oleh variabel bebas yang sifatnya tidak dapat  berdiri  sendiri  serta  menjadi  perhatian  utama  peneliti.  Dalam  penelitian  ini  yang menjadi variabel terikat adalah Return on Asset (ROA).
2. Variabel bebas ( Independent Variable ).
Variabel  bebas  yaitu variabel  yang mempengaruhi  variabel  terikat, baik  itu  secara positif atau negatif, serta sifatnya dapat berdiri sendiri.  penelitian ini yang menjadi variabel bebas ialah  Periode  Konversi  Persediaan,  Periode  Pengumpulan  Piutang,  Periode  Penangguhan Utang.
3. Variabel  kontrol  adalah  variabel  yang  dikendalikan  ataupun  dibuat  konstan  sehingga hubungan antara variabel bebas dengan variabel terikat tidak dipengaruhi oleh faktor luar yang tidak diteliti. Variabel kontrol pada penelitian ini adalah Current Ratio, Laverage, Size .

## Populasi
Populasi adalah gabungan dari seluruh elemen yang berbentuk peristiwa, hal, atau orang yang memiliki karakteristik serupa yang menjadi pusat perhatian peneliti, karena itu dipandang sebagai  sebuah semesta penelitian. Adapun populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang  bergerak  di  bidang  Food  and  Beverages  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2010-2012.

## Sampel
Sampel merupakan bagian dari populasi yang akan diteliti. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan teknik purposive sampling , dimana perusahaan dipilih berdasarkan kriteria tertentu kemudian dipilih berdasarkan pertimbangan tertentu yang disesuaikan dengan tujuan penelitian. Kriteria pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan Food  and  Beverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang menerbitkan  dan  mempublikasikan  laporan  keuangan  tahunan  secara  lengkap  per  31 Desember dari tahun 2010 hingga tahun 2012.
2. Perusahaan  yang  selalu  menyediakan  data  lengkap  mengenai  rasio  keuangan  selama periode pengamatan.
3. Perusahaan  yang  memiliki  nilai  ROA  positif  selama  3  tahun  berturut-turut.  Hal  ini dimaksudkan agar rata-rata ROA tidak bernilai 0 (nol).

## Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah  menggunakan  metode  studi pustaka dan dokumentasi. Studi Pustaka, yaitu teori yang diperoleh dari literatur, artikel, jurnal, dan  peneliti  terdahulu.  Metode  ini  digunakan  untuk  mempelajari  dan  memahami  literatur- literatur yang memuat pembahasan yang berkaitan dengan penelitian. Dokumentasi, yaitu data dikumpulkan dengan mendokumentasikan data-data dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD)  untuk  periode  tahun  2010-2012  yang  dilakukan  dengan  mengambil  data  laporan keuangan dari perusahaan Food and Beverages yang terdaftar dalam ICMD tahun 2010-2012

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang pertama pada penelitian ini yaitu menggunakan regresi linear berganda untuk  mempelajari  besar dan arah pengaruh dari beberapa variabel.  Model  regresi linear  berganda  dapat  dikatakan  sebagai  model  yang  baik  jika  model  tersebut  memenuhi beberapa asumsi yang disebut asumsi klasik dengan tingkat taraf signifikansi 5%. Ada tiga uji asumsi  klasik  yang  dilakukan  yaitu  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  dan  uji heterokedastisitas.
Persamaan regresi linier berganda pada penelitian ini menggunakan model yaitu sebagai berikut :
Y = a + b1X 1 + b2 X 2 + b3X 3 +  b4X4+ b5X5+ bX6+e
Teknik  analisis  data  yang  kedua  untuk  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  yaitu dengan  Uji  t  untuk  melihat  pengaruh  variabel  independen  dan  variabel  control  terhadap variabel dependen dan analisis koefisien determinasi digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan variabel independen dan variabel kontrol terhadap variabel dependen.

## HASIL UJI HIPOTESIS
Uji Normalitas

## Tabel 1. Uji Normalitas
Dapat  diketahui  bahwa  dari    sampel  yang  dimasukkan,  semua  sampel  bisa  digunakan untuk melakukan uji dari tabel di atas didapatkan nilai p = 0,977, karena p > 0,05 maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Pengujian normalitas data dapat dilihat dari penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal grafik Normal P_Plot. Uji normalitas dengan grafik P_Plot akan membentuk satu garis lurus diagonal,  kemudian  plotting  data  akan  dibandingkan  dengan  garis  diagonal.  Jika  distribusi normal  maka  garis  yang  menggambarkan  data  sesungguhnya  akan  mengikuti  garis diagonalnya.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 2. Uji Multikolinearitas
Sumber : ICMD 2013, data diolah
Data  tersebut  dapat  dilihat  bahwa  pada  masing-masing  variabel  tidak  terjadi multikolinearitas karena memilki tolerance lebih dari 0, 10 dan nilai VIF kurang dari 10.
Coeffi ci ents a .652 1.533 .455
2.196 .772 1.296 .822 1.217 .764 1.308
.342 2.920
X1 X2 X3 X4 X5 X6 Model 1 Tolerance VI F Collinearity  Statistics Dependent  Variable: Y a.

## Uji Autokorelasi

## Tabel 3. Uji Autokerelasi
Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai Durbin Watson diperoleh sebesar 1,839 yang berarti hipotesis nol diterima, sehingga dapat disimpulkan bahwa residual random, atau tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4. Uji Heteroskedastisitas
Hasil tampilan output SPSS dengan jelas menunjukkan bahwa tidak ada satupun variabel independen yang signifikan secara statistik mempengaruhi variabel dependen nilai Absolut Un (AbsUn). Hal ini terlihat dari probabilitas signifikansinya di atas tingkat kepercayaan 5%. Jadi dapat disimpulkan model regresi tidak mengandung adanya Heterokedastisitas.
Model  Summary b
.9999 a .9997 .9997 .0015845 1.839 Model 1 R R Square Adjusted R Square Std.  Error of the Est im at e Durbin- Wat son
Predictors:  (Constant ), X6, X4, X5,  X3,  X1, X2 a. Dependent  Variable:  Y b. Coeffici ents a .003 .002
1.293 .204 -1.4E-008 .000 -.272 -1.442 .157 2.13E-009 .000 .032 .143 .887 -1.4E-006 .000 -.161 -.927 .359 -1.2E-005 .000 -.137 -.813 .421 .000 .000 -.216 -1.238 .223 .000 .000 -.161 -.619 .539 (Constant) X1 X2 X3 X4 X5 X6 Model 1 B Std.  Error Unstandardized Coef f icients Beta Standardized Coef f icients t Sig. Dependent  Variable:  AbsUn a.

## Tabel 5. Analisis Regresi Berganda

## PEMBAHASAN

## Hasil Uji Variabel Periode Konversi Persediaan
Hasil  pengujian  dengan  SPSS  diperoleh  untuk  variabel  X1  (Periode  Konversi Persediaan) diperoleh nilai t hitung = -6,588 dengan tingkat signifikansi 0,000. Maka semakin cepat proses produksi dapat meningkatkan profitabilitas karena biaya produksi akan semakin berkurang.  Sehingga  semakin  lama  periode  konversi  persediaan  dapat  menurunkan profitabilitas. Dengan demikian, maka Hipotesis alternatif 1 yang menyatakan apakah periode konversi persediaan berpengaruh negatif terhadap ROA diterima.

## Hasil Uji Variabel Periode Pengumpulan Piutang
Hasil  pengujian  dengan  SPSS  diperoleh  untuk  variabel  X2  (Periode  Pengumpulan Piutang)  diperoleh  nilai  t  hitung  =  -9,761  dengan  tingkat  signifikansi  0,000.  Maka  semakin cepat  periode  pengumpulan  piutang  maka  dapat  meningkatkan  profitabilitas.  Sehingga semakin lama periode pengumpulan piutang maka profitabilitas menurun. Dengan demikian, maka  Hipotesis  alternatif  2  yang  menyatakan  apakah  periode  pengumpulan  piutang berpengaruh negatif terhadap ROA diterima.

## Hasil Uji Variabel Periode Penangguhan Hutang
Hasil  pengujian  dengan  SPSS  diperoleh  untuk  variabel  X3  (Periode  Penangguhan Hutang)  diperoleh  nilai  t  hitung  =  3,949  dengan  tingkat  signifikansi  0,000.  Penundaan  atau lambatnya  pembayaran  hutang  ke suplier baik  itu  tenaga  kerja  atau  bahan  mentah  akan menambah modal perusahaan, sehingga semakin lama atau lambatnya periode penangguhan hutang maka dapat meningkatkan profitabilitas. Dengan demikian, maka Hipotesis alternatif 3 yang  menyatakan  apakah  periode  penangguhan  hutang  berpengaruh  positif  terhadap  ROA diterima.

## Hasil Uji Variabel Current Ratio
Hasil  pengujian  dengan  SPSS  diperoleh  untuk  variabel  X4  ( Current  Ratio )  sebagai variabel kontrol diperoleh nilai t hitung = 2,571 dengan tingkat signifikansi 0,014. Sehingga semakin  tinggi  rasio  lancar,  maka  perusahaan  semakin  likuid  dan  akan  semakin  mudah memperoleh  pendanaan  dari  kreditor  maupun  investor  untuk  memperlancar  kegiatan operasionalnya,  sehingga  pertumbuhan  laba  juga  akan  meningkat.  Dengan  demikian,  maka
Coeffici ents a
1.648
.004 373.796 .000 -1.2E-007 .000 -.021 -6.588 .000 -2.6E-007 .000 -.037 -9.761 .000 1.12E-005 .000 .011 3.949 .000 7.15E-005 .000 .007 2.571 .014 -.004 .000 -.034 -11.681 .000 .071 .000 1.003 231.693 .000 (Constant) X1 X2 X3 X4 X5 X6 Model 1 B Std.  Error Unstandardized Coef f icients Beta Standardized Coef f icients t Sig. Dependent  Variable:  Y a.
Hipotesis alternatif 4 yang menyatakan apakah current ratio berpengaruh positif terhadap ROA diterima.

## Hasil Uji Variabel Laverage
Hasil pengujian dengan SPSS diperoleh untuk variabel X5 ( Laverage ) sebagai variabel kontrol  diperoleh  nilai  t  hitung  =  -11,681  dengan  tingkat  signifikansi  0,000.  Sehingga perusahaan yang profitable cenderung memiliki rasio leverage yang kecil karena perusahaan dapat  memenuhi  kebutuhan  dananya  menggunakan  sumber  dana  dari  internal.  Dengan demikian, maka Hipotesis alternatif 5 yang menyatakan apakah laverage berpengaruh negatif terhadap ROA diterima.

## Hasil Uji Variabel Size
Hasil pengujian dengan SPSS diperoleh untuk variabel X6 ( Size ) sebagai variabel kontrol diperoleh nilai t hitung = 231,693 dengan tingkat signifikansi 0,000. Dengan adanya penjualan yang  semakin  meningkat,  perusahaan  dapat  menutup  biaya  yang  keluar  pada  saat  proses produksi. Dengan begitu, laba perusahaan akan meningkat. Dengan demikian, maka Hipotesis alternatif 6 yang menyatakan apakah size berpengaruh positif terhadap ROA diterima.
Berdasarkan  hasil  penjelasan  yang  diuraikan  dalam  pembahasan  di  atas,  ditemukan bahwa  variabel current  ratio dan size berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  ROA, sedangkan  untuk  variabel laverage berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  ROA, sehingga variabel tersebut tidak dapat menjadi pengontrol terhadap variabel ROA.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis terhadap hipotesis  yang telah diuraikan pada bab selanjutnya, maka dapat diperoleh kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah :
1. Agar  dapat  meningkatkan  keuntungan,  perusahaan food  and  beverages sebaiknya mengurangi  periode  perputaran  persediaan,  sehingga  tidak  menyebabkan  penumpukan barang yang mengakibatkan penambahan biaya.
2. Pada  umumnya  perusahaan  akan  lebih  menyukai  penjualan  secara  tunai  daripada  secara kredit,  namun  tekanan-tekanan  persaingan  telah  memaksa  kebanyakan  perusahaan  untuk menawarkan kredit. Agar dapat meningkatkan keuntungan, perusahaan food and beverages sebaiknya  lebih  mengurangi  periode  pengumpulan  piutang.  Sehingga  semakin  cepat perusahaan memperoleh kas  oleh karena itu perusahaan dapat  melakukan investasi  untuk meningkatkan profitabilitas. Oleh sebab itu perusahaan dapat menambah modal dan dapat melakukan investasi, untuk meningaktkan profitabilitas.
3. Temuan pada penelitian ini menyebutkan bahwa periode penangguhan hutang berpengaruh positif  terhadap  ROA.  Agar  dapat  meningkatkan  ROA  perusahaan  sebaiknya  meminta persyaratan  kredit  baru  kepada  supplier,  karena  periode  penangguhan  hutang  yang  ada, menimbulkan efek yang berbanding terbalik dengan profitabilitasnya. Selain itu biaya-biaya hutang  akan  timbul  akibat  merelakan  potongan  harga  pada  beberapa  jenis  persyaratan pembelian.  Untuk  itu  perusahaan  harus  dapat  memperhatikan  dengan  cermat  mengenai potongan  harga  bersyarat  agar  biaya-biaya  kehilangan  kesempatan  potongan  harga  tidak terjadi.
4. Current  ratio menunjukan  hubungan  positif  terhadap  ROA.  Apabila  perusahaan  dapat dengan  efektif  dan  efisien  dalam  menggunakan  aktiva  lancar  yang  dimilikinya  untuk membayar kewajiban jangka pendek, maka hal tersebut dapat berdampak pada pengurangan biaya dan laba pun dapat mengalami pertumbuhan atau peningkatan. Karena semakin tinggi rasio  lancar,  maka  perusahaan  semakin  likuid  dan  akan  semakin  mudah  memperoleh pendanaan  dari  kreditor  maupun  investor  untuk  memperlancar  kegiatan  operasionalnya, sehingga pertumbuhan laba juga akan meningkat.
5. Rasio leverage pada  penelitian  ini  memperlihatkan  hubungan  negatif  dengan  ROA. Sebaiknya perusahaan memperkecil laverage, dan memanfaatkan kelebihan dana internal, daripada melakukan hutang. Sehingga biaya yang dikeluarkan relatif lebih sedikit.
6. Ukuran  perusahaan  berbanding  lurus  dengan  profitabilitas.  Oleh  karena  itu,  perusahaan perlu memperbesar total asset sebagai proksi dari ukuran perusahaan agar ROA meningkat karena  dengan  adanya  peningkatan  pada  total  aset  perusahaan  dapat  memaksimalkan sumber daya yang dimiliki, sehingga ROA perusahaan akan meningkat.

## Saran
Saran yang dapat diberikan berkaitan dengan hasil penelitian dan keterbatasan penelitian ini adalah ;
1. Menggunakan sampel perusahaan yang tidak hanya pada perusahaan food and beverages saja, tetapi dapat dikembangkan dengan menggunakan sampel dari kelompok perusahaan lain yang listed di Bursa Efek Indonesia.
2. Menambahkan  variabel-variabel  yang  demikian  layak  menjadi  variabel  penelitian  pada penelitian selanjutnya.
3. Menggunakan objek perusahaan dan periode tahun selain perusahaan food and beverages pada periode 2010-2012.

## DAFTAR PUSTAKA
Affef,  Mustafa  (2011). Analyzing  the  Impact  of  working  Capital  Management  on  the Profitability of SME’s in Pakistan.
http://www.ijbssnet.com/journals/Vol_2_No_22_December_2011/20.pdf
Aini,  Nurul  2011. Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Pada Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Listing  di  BEI  periode  2007-2011), Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Brawijaya.
Dra. Murti Sumarni dan Drs. John Soeprihanto, MM “Pengantar Bisnis” Edisi Ke lima, cetakan pertama. Diterbitkan oleh: Liberty Yogyakarta, 1998. hal: 134 Eugene F. Brigham dan Joel F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.
Fred J. Weston. Thomas E. Copeland. 1999. Manajemen Keuangan. Jilid 1. Jakarta: Erlangga.
Ghozali, Imam. 2005 . Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS . Semarang :Badan Penerbit Undip.
Hasan, Halil, Arzu, dan Salih ( 2010 ). Effect Of Working Capital Management On Profitability : The Case For Selected Companies In The Istanbul Stock Exchange ( 2005 – 2008 ) . http://www.sobiad.org/eJOURNALS/journal_IJEF/archieves/2010_2/06hasan_agan_ka raduman.pdf
Horne,James  C  Van  dan  John  M.  Wachowicz,  JR.  2009. Prinsip-PrinsipManajemen Keuangan. Jakarta : Salemba Empat.

## Husnan,Suad.1998.ManajemenKeuangan:Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Pendek). BPFE: Yogyakarta
Jumingan, 2006, Analisa Laporan Keuangan, Penerbit Bumi Aksara, Jakarta.
Kusuma,  Hadri. Size  Perusahaan  dan  Profitabilitas  Kajian  Empiris  terhadap  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta . Jurnal EkonomiPembangunan: UniversitasIslamIndonesia .http://journal.uii.ac.id/index.php/JEP/article/viewFile/607/533
Munawir, S.2007. Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta : Liberty.
Padachi, Kesseven. 2006. Trends in Working Capital Management and Its Impact on Firm’s Performance:An Analysis of Mauritian Small Manufacturing
Firms. http://www.docstoc.com/docs/DownloadDoc.aspx?doc_id=20721861&ref_url=
Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta : BPFE UGM.
Samiloglu,  F.,  K.  Demirgunes .2008.  The  Effect  of  Working  Capital  Management  on  Firm Profitability : Evidence from Turkey.
http://scialert.net/qredirect.php?doi=ijaef.2008.44.50&linkid=pdf
Sutrisno, 2005. Manajemen Keuangan Teori, Konsep, dan Aplikasi , Edisi Pertama, Cetakan Ke-empat. Yogyakarta : Ekonisia
Sen, Mehmet, Eda Oruc. 2009. Relationship between Efficiency Level of Working Capital Management dan Return on Total Asset in Ise http://www.ccsenet.org/journal/index.php/ijbm/article/viewFile/2544/3495