Submitted : 31 May 2022, Accepted : 10 June 2022, Published : 18 June 2022 Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
The  Effect  of  Financial  Literacy,  Individual  Characteristics,  Locus  Of  Control  and  Belief Adjustment Model on Financial Investing Behavior (Case Study on Postgraduate Students of the Faculty of Economics, Universitas Prima Indonesia)
Pengaruh Financial Literacy , Individual Characteristic , Locus Of Control Dan Belief Adjustment Model Terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi (Studi Kasus Pada Mahasiswa Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia)
Bayu Wulandari 1* , Arya Shearer 2 , Febri Ayu Hasanah 3 , Henny 4 Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4 bayuwulandari@unprimdn.ac.id *
* Corresponding Author

## ABSTRACT
Financial Literacy, Individual Characteristics, Locus of Control and Belief Adjustment Model are elements that can influence Financial Investing Behavior. This study aims to determine and analyze the effect of Financial Literacy, Individual Characteristics, Locus of Control and Belief Adjustment Model on Financial Investing Behavior. This type of research is explanatory research. The population in this study were all postgraduate students of the economics faculty of Prima Indonesia University, totaling 180 people. The research  sample  here  is  all  101  postgraduate  students  of  the  economics  faculty  of  Prima  Indonesia University.  Data  analysis  using  SmartPLS.  The  results  show  that  Financial  Literacy,  Individual Characteristics,  Locus  of  Control  and  Belief  Adjustment  Model  have  a  significant  effect  on  Financial Investing Behavior.
Keywords: Financial Literacy, Individual Characteristics, Locus of Control and Belief Adjustment Model, Financial Investing Behavior

## ABSTRAK
Financial Literacy , Individual Characteristic, Locus of Control dan Belief Adjustment  Model merupakan unsur-unsur yang dapat mempengaruhi Perilaku Keuangan Berinvestasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Financial Literacy , Individual Characteristic, Locus of Control dan Belief Adjustment Model terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi. Jenis penelitian ini adalah explanatory research .  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  mahasiswa  pasca  sarjana  fakultas  ekonomi Universitas  Prima  Indonesia  yang  berjumlah  180  orang.  Sampel  penelitian  di  sini  adalah  seluruh mahasiswa pascasarjana fakultas ekonomi Universitas Prima Indonesia yang berjumlah 101 orang. Analisis data  menggunakan SmartPLS .  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Financial Literacy , Individual Characteristic, Locus of Control dan Belief Adjustment Model berpengaruh signifikan terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi.
Kata Kunci: Financial Literacy , Individual Characteristic, Locus of Control dan B elief Adjustment Model , Perilaku Keuangan Berinvestasi

## 1. Pendahuluan
Perilaku keuangan merupakan bagian penting untuk mencapai literasi keuangan, yang dianggap  dapat  memperbaiki  situasi  keuangan  seseorang.  Perilaku  sadar  seseorang  secara bertahap  muncul  dalam  pengambilan  keputusan,  analisis  biaya-manfaat,  dan  pencarian alternatif  pengurangan  limbah.  Individu  harus  memiliki  pemahaman  dasar  tentang  literasi keuangan untuk menghindari masalah keuangan; Memiliki pemahaman dasar tentang literasi keuangan dapat membantu seseorang terhindar dari kesulitan keuangan. (Sholeh, 2019).
Kemampuan individu untuk mendapatkan, memahami, mendeteksi penipuan investasi, dan mengevaluasi informasi yang relevan untuk menguji faktor-faktor yang diperlukan adalah bagian dari literasi keuangan (Chariri, 2018). Literasi keuangan diperlukan bagi mahasiswa yang sedang  mengembangkan  pemikirannya  tentang  perilaku  investasi  keuangan.  Hal  ini  penting
karena literasi keuangan memberi orang pemahaman yang luas tentang kegiatan ekonomi dan dapat membantu mereka dalam membuat keputusan (Krische, 2020).
Karakteristik  individu  berperan  dalam  kemampuan  seseorang  untuk  berinvestasi. Karakteristik individu seperti usia, jenis kelamin, status perkawinan, dan masa kerja tercermin dari  usia,  jenis  kelamin,  status  perkawinan,  dan  masa  kerja  (Hidayah,  2018).  Karakteristik individu  yang  harus  dipelajari  antara  lain  belajar  bagaimana  berperilaku  dalam  pengelolaan keuangan. Sikap individu terhadap pengelolaan uang mengarahkan mereka untuk menjadi lebih baik dari sebelumnya.
Kemampuan  untuk  memahami  perilaku  keuangan  yang  baik  terkait  erat  dengan pemahaman seseorang tentang locus of control . Seseorang yang memiliki locus of control yang tepat akan lebih siap menghadapi apapun yang mungkin terjadi, termasuk kesulitan keuangana (Putri  P.  T.,  2020).  Akibatnya, locus  of  control sangat  penting  dalam  manajemen  keuangan karena dapat mempengaruhi perilaku pengambilan keputusan terkait investasi (Francis, 2021) Untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang perilaku investasi keuangan, mahasiswa dan profesional harus dapat mengolah data keuangan dengan baik dan benar, oleh karena  itu  konsep  model  penyesuaian  keyakinan  diperkenalkan.  Pengambilan  keputusan dibahas  dalam  model  penyesuaian  keyakinan.  Setiap  orang  memiliki  jumlah  memori  yang terbatas  dan  kemampuan  untuk  memproses  informasi  secara  berurutan.  Ketika  seseorang menerima informasi baru, mereka cenderung mengubah keyakinannya (Maliu, 2020).
Literasi  keuangan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  perilaku  keuangan, menurut beberapa penelitian perilaku keuangan yang telah membuahkan hasil (Sholeh, 2019). Motivasi  kerja  dipengaruhi  oleh  karakteristik  individu  (Hidayah,  2018).  Sedangkan Locus  Of Control berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  konsumsi  (Dilasari,  2020).  Selanjutnya model  penyesuaian  keyakinan  menunjukkan  bahwa  revisi  model  penyesuaian  keyakinan sebagian benar (Maliu, 2020). Oleh karena itu, keterbatasan penelitian menjadi landasan untuk melanjutkan penelitian dengan memasukkan perilaku keuangan sebagai topik penelitian untuk Mahasiswa Pascasarjana Universitas Prima Indonesia.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Financial  Literacy
Literasi keuangan menurut (Putri N. M., 2017) adalah kemampuan untuk memahami dan  menerapkan  berbagai  keterampilan  keuangan,  seperti  pengelolaan  keuangan  pribadi, penganggaran, dan investasi. Keuangan akan menjadi bagian dari setiap masyarakat, menurut (Mutiara,  2020),  dalam  kehidupan,  keuangan  akan  menjadi  bagian  dari  setiap  masyarakat. Alhasil,  literasi  keuangan  menjadi  sesuatu  yang  dibutuhkan  setiap  orang  agar  dapat menggunakan  skala  prioritas  dalam  mengelola  keuangannya,  baik  saat  melakukan  investasi maupun  melakukan  hal-hal  lain  yang  berkaitan  dengan  pengelolaan  tabungan.  Ada  empat indikator literasi keuangan menurut (Putri W. W., 2019), yaitua pengetahuan tentang anggaran atau keuangan, tabungan, pinjaman, dan investasi.

## Individual Characteristic
Karakteristik  Individu  adalah  faktor  internal  yang  mempengaruhi  perilaku  dan  telah terbukti menjadi prediktor penting dari perilaku keuangan, menurut (Upadana, 2020),  Menurut (Tumewu,  2019),  seseorang  dengan  karakteristik  individu  yang  baik  akan  termotivasi  untuk meningkatkan tingkat keuangannya dan juga akan bersedia mengambil risiko dalam berbagai kegiatan seperti berinvestasi. Karakteristik Individu merupakan karakteristik dari setiap individu, menurut (Hanafi, 2016). Ciri-ciri tersebut dapat berupa pandangan yang berlawanan tentang kehidupan,  tujuan,  kebutuhan,  dan  kemampuan  kerja.  Kemampuan,  nilai,  sikap,  dan  minat menjadi indikator aspek dalam karakteristik individu.

## Locus Of Control
Menurut  (Khairunisa,  2020), locus of control adalah  gambaran  keyakinan  individu tentang sumber penentu perilaku dalam berbagai aktivitas dengan adanya locus of control ini memungkinkan  seseorang  untuk  sepenuhnya  mengontrol  menyelesaikan  berbagai  aktivitas. Sejauh mana seseorang mengharapkan penguatan atau hasil dari perilakunya tergantung pada penilaian diri dan kepercayaan penuh dalam melakukan berbagai aktivitas seperti berinvestasi disebut sebagai locus of control, menurut  (Dilasari, 2020).  Menurut (Asante, 2019), ada dua indikator locus of control yaitu locus of control internal dan locus of control eksternal .

## Belief Adjustment Model
Model  penyesuaian  keyakinan,  menurut  (Sari,  2021),  merupakan  representasi  sikap individu  terhadap  berbagai  pertimbangan  individu  dalam  mengambil  keputusan,  yang dipengaruhi  oleh  tatanan  atau  susunan  sikap  dalam  segala  tindakannya.  Model  penyesuaian kepercayaan adalah studi tentang model kepercayaan seseorang, menurut (Almilia L. S., 2017). Hal  ini  didasarkan  pada  asumsi  bahwa  ketika  seseorang  memproses  informasi  secara keseluruhan,  ada  batas  ruang  memori.  Model  penyesuaian  keyakinan  adalah  studi  tentang model keyakinan seseorang, yang didasarkan pada asumsi bahwa ketika seseorang memproses informasi secara keseluruhan dan memiliki keterbatasan kapasitas memori. Model penyesuaian keyakinan mencakup tiga indikator: arah, kekuatan, dan tipe.

## Perilaku Keuangan
Perilaku  keuangan  didefinisikan  sebagai  kemampuan  seseorang  untuk  mengelola (merencanakan,  menganggarkan,  memeriksa,  mengelola,  mengendalikan,  mencari,  dan menyimpan) dana keuangan harian. menurut (Arianti, 2020), Membayar tagihan tepat waktu, membuat  anggaran  dan  melacak  pengeluaran  dan  pengeluaran  (harian,  bulanan,  dll), menyisihkan  dana  untuk  pengeluaran  tak  terduga,  menabung  secara  teratur,  dan membandingkan harga toko atau supermarket sebelum melakukan pembelian adalah semua contoh perilaku keuangan (Azizah, 2020).

## Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual dalam penelitian ini adalah:

## Gambar 1. Kerangka Konseptual

## Hipotesis
Hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah: Literasi  keuangan  menurut  (Dewi,  2018),  adalah  kemampuan  mengolah  informasi keuangan  dalam  rangka  mengambil  keputusan  dalam  pengaturan  keuangan  pribadi,  seperti bagaima  meningkatkan  aset,  merencanakan  pensiun,  meminjam  dengan  bijak,  membuat keputusan investasi, dan lebih banyak menabung.
H 1 : financial literacy berpengaruh terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi.
Financial Literacy (X1)
Individual Characteristic (X2) Perilaku Keungan Berinvestasi (Y) Locus of Control (X3)
Belief of Adjustment (X4)
Karakteristik  Individu merupakan salah satu penentu perilaku etis dalam berinvestasi, menurut  (Upadana,  2020).  Karakteristik  individu  adalah  faktor  internal  yang  mempengaruhi perilaku dan telah terbukti menjadi prediktor penting dari perilaku keuangan. Hipotesis kedua yang didasarkan pada pernyataan sebelumnya, adalah:
H 2 : Individual Characteristic berpengaruh terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi.
(Ariani,  2016)  mendefinisikan locus of control sebagai  keyakinan  individu  terhadap penyebab  utama  perilaku  dan  kejadian  dalam  hidup  yang  mungkin  disebabkan  oleh  faktor- faktor  dalam  dirinya  dalam  mengambil  keputusan  ,  termasuk  keputusan  untuk  berinvestasi. Hipotesis ketiga, yang didasarkan pada pernyataan sebelumnya, adalah:
H 3 : Locus of Control berpengaruh terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi.
(Almilia L. S., 2020) mengklaim bahwa ketika membuat keputusan, investor cenderung memulai  dengan  keyakinan  awal  dan  kemudian  merevisinya.  Untuk  merevisi  keyakinan, kekuatan dan arah bukti dipertimbangkan. Namun, ketika merevisi keyakinan seseorang, urutan bukti sering dipertimbangkan. Hipotesis keempat, berdasarkan pernyataan sebelumnya, adalah sebagai berikut:
H 4 : Belief of Adjustment berpengaruh terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi.

## 3. Metode Penelitian Pendekatan Jenis dan Sifat Penelitian
Metode  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif.  Pendekatan  kuantitatif  adalah metode berbasis positivis untuk memeriksa populasi dan sampel tertentu. Metode penelitian ini menggunakan teknik sampling pada instrumen penelitian analisis data kuantitatif untuk menguji hipotesis yang telah diajukan (Nanicova, 2019). Jenis penelitian yang diambil bersifat deskriptif dikarenakan  penelitian  ini  menggunakan  observasi  dan  pembagian  kuesioner  sebagai  subjek yang sedang diteliti, melalui observasi dan pembagian kuesioner, dapat diketahui oleh peneliti keadaan sebenarnya yang sedang terjadi saat diteliti.

## Populasi dan Sampel
1 . Populasi Penelitian No Program Studi Jumlah Mahasiswa 1 Doktor Manajemen 31 2 Magister Manajemen 101 3 Magister Akuntansi 48 Jumlah Total 180
Populasi adalah kategori luas dari objek atau subjek dengan jumlah dan karakteristik tertentu  yang  ditentukan  oleh  penelitian  dan  digunakan  untuk  menarik  kesimpulan (Dalimuntha,  2018).  Partisipan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  mahasiswa  pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia yang berjumlah 180 orang.
Sampel adalah bagian dari ukuran dan karakteristik populasi. Metode sampel jenuh digunakan dalam penelitian ini. Pengambilan sampel jenuh atau disebut juga dengan sensus sampling adalah jenis pengambilan sampel yang teknik pengambilan sampelnya menggunakan seluruh populasi (Dalimuntha, 2018). Sampel penelitian disini adalah Mahasiswa Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia yang mengisi kuesioner berjumlah 101 orang dan sisanya tidak memberikan respon terhadap kuesioner yang telah dibagikan.

## Teknik Analisis Data
Metode analisis data adalah teknik untuk menganalisis temuan penelitian dan menarik kesimpulan. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis kuantitatif dengan  menggunakan  model Partial Least Square (PLS)  dengan  program  SmartPLS  yang didukung dengan kerangka teori.
SEM  ( Structural  Equation  Modelling )  merupakan  salah  satu  teknik  untuk  mengatasi keterbatasan  metode  regresi.  Metode  penelitian Structural  Equation  Modelling (SEM)  dibagi menjadi dua kategori, menurut para ahli: Covariance Based SEM (CBSEM) dan Variance Based atau Partial Least Square . PLS adalah metode yang kuat yang tidak bergantung pada banyak asumsi.  Pendekatan  PLS  tidak  membuat  asumsi  tentang  data,  yang  dapat  berupa  nominal, kategori, ordinal, interval, atau rasio. Asumsi normalitas tidak menjadi masalah bagi PLS karena menggunakan metode boostrapping atau perkalian acak.
Tujuan dari PLS adalah untuk membuat prediksi tentang hubungan antara konstruksi. Selain membantu peneliti dalam memperoleh nilai suatu variabel laten untuk tujuan membuat prediksi, penjumlahan linier dari indikator-indikator tersebut merupakan variabel laten. Estimasi bobot untuk menghitung skor komponen variabel laten ditentukan oleh bagaimana inner model (model struktural yang menghubungkan variabel laten) dan outer model (model pengukuran, yaitu  hubungan  antara  indikator  dan  konstruknya)  ditentukan.  Akibatnya,  varians  residual variabel dependen (baik variabel laten dan indikator) berkurang ke tingkat serendah mungkin.

## 4. Hasil Dan Pembahasan
Hasil Karakteristik Responden Penelitian Tabel 2.Karakteristik Responden Berdasarkan Jenis Kelamin Karakteristik % Jenis Kelamin Laki-laki 49,5% Perempuan 50,5% Total 100% Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan  table  2  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  mayoritas  responden  pada penelitian ini adalah berjenis kelamin perempuan dengan perincian laki-lali sebanyak 49,5 % sedangkan untuk perempuan 50,5%.
Tabel 3. Karakteristik Responden Berdasarkan Umur Karakteristik % Umur < 21 1,9% 22-31 71,3% 32-41 14,9% 42-51 8,9% >50 3,0% Total 100%
Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan table 3.2 diatas, dapat disimpulkan bahwa mayoritas responden berumur 22-31 tahun dengan perincian < 21 tahun sebanyak 1.9%, 22-31 tahun sebanyak 71.3%, 32-41 tahun sebanyak 14.9%. 42-51 tahun sebanyak 8.9% dan > 50 tahun sebanyak 3.0%.
Tabel 4. Karakteristik Responden Berdasarkan Pekerjaan Karakteristik % Pekerjaan Mahasiswa 37,6% Pegawai Swasta 45,5% Pegawai Negeri 7,9% Pengusaha 3,0% Pengajar 2,0% Lainnya 4,0% Total 100% Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan  table  4  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  mayoritas  responden  bekerja sebagai  pegawai  swasta  dengan  perincian  mahasiswa  sebanyak  37.6%,  pegawai  swasta sebanyak 45,5%, pegawai negeri sebanyak 7.9%, pengusaha sebanyak 3,0%, pengajar sebanyak 2.0% dan lainnya sebanyak 4.0%
Tabel 5. Karakteristik Responden Berdasarkan Prodi Karakteristik % Prodi Magister Manajemen 46,5% Magister Akuntansi 41,6% Doktor Manajemen 11,9% Total 100,0%
Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan table 5 diatas, dapat disimpulkan bahwa mayoritas responden berasal dari prodi Magister Manajemen dengan perincian Magister Manajemen sebanyak 46,5%, Magister Akuntansi sebanyak 41,6% dan  Dokter Manajemen 11,9%.
Tabel 6.Karakteristik Responden Berdasarkan Semester Karakteristik % Semester 1 15,8% 2 27,7% 3 24,8% 4 24,8% 5 1,0% 6 5,9% Total 100%
Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan tabel 6 di atas, dapat disimpulkan bahwa mayoritas responden berasal dari semester 2 dengan perincian semester 1 sebanyak 15,8%, semester 2 sebanyak 27,7%, semester 3 sebanyak 24,8%, semester 4 sebanyak 24,8%, semester 5 sebanyak 1,0% semester 6 sebanyak 5,9%.
Tabel 7. Karakteristik Responden Berdasarkan Latar Belakang Pendidikan Karakteristik % Latar Belakang Ilmu Manajemen 44,6% Ilmu Akuntansi 35,6% Ekonomi 8,9% Lainnya 10,9% Total 100%
Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan tabel 7 diatas dapat disimpulkan bahwa mayoritas respoden berasal dari ilmu manajemen dengan perincian ilmu manajemen sebanyak 44,6%, ilmu akuntansi sebanyak 35,6%, ilmu ekonomi sebanyak 8,9% dan lainnya sebanyak 10,9%.
Tabel 8. Karakteristik Responden Berdasarkan Pendapatan Karakteristik % Pendapatan > Rp 3.000.000 31,7% Rp 3.100.000 - Rp 6.000.000 47,5% Rp 6.100.000 - Rp 10.000.000 12,9% > Rp 10.000.000 7,9% Total 100%
Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan  tabel  8  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  mayoritas  responden berpendapatan  Rp.  3.100.000  –  Rp.  6.000.000  dengan  perincian  >  Rp.  3.000.000  sebanyak 31.7%, Rp. 3.000.000 – Rp. 6.000.000 sebanyak 47,5%, Rp. 6.100.000 – Rp. 10.000.000 sebanyak 12,9% dan > Rp. 10.000.000 sebanyak 7,9%.
Tabel 9. Karakteristik Responden Berdasarkan Jenis Investasi Yang Dimiliki
Karakteristik % Jenis Investasi Yang Dimiliki Tabungan 58,4% Deposito 7,9% Saham 17,8% Tabungan dan Saham 10,5% Tabungan dan Deposito 5,4% Total 100% Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan tabel 9 diatas dapat disimpulkan bahwa mayoritas responden memilih tabungan sebagai investasi mereka dengan perincian tabungan sebanyak 58,4%, deposito sebanyak 7,9%, saham sebanyak 17,8%, Tabungan dan Saham sebanyak 10,5% dan Tabungan dan Deposito sebanyak 5,4%.
Tabel 10. Karakteristik Responden Berdasarkan Jumlah Investasi Yang Dimiliki Karakteristik % Jumlah Investasi Yang Dimiliki 1 55,4% 2 30,7% 3 8,9% 4 1% 5 2% 6 2% Total 100%
Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Dari  tabel  10  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  mayoritas  responden  memiliki  1  jenis investasi dengan perincian 1 jenis investasi sebanyak 55,4%, 2 jenis investasi sebanyak 30,7%, 3 jenis investasi sebanyak 8,9%, 4 jenis investasi sebanyak 1%, 5 jenis investas sebanyak 2% dan 6 jenis investasi sebanyak 2%.
Tabel 11. Karakteristik Responden Berdasarkan Lama Waktu Berinvestasi Karakteristik % Lama Waktu Berinvestasi < 5 Tahun 66,3% 5 s/d 10 Tahun 23,8% > 10 Tahun 9,9% Total 100% Sumber : Hasil Penelitian, 2022 (Data Diolah)
Berdasarkan tabel 3.10 diatas dapat disimpulkan bahwa mayoritas responden memilih investasi yang dibawah 5 tahun dengan perincian < 5 tahun sebanyak 66,3%, 5 s/d 10 tahun

## Analisis Outer Model Uji Validitas Konvergen
Hasil nilai outer loading menunjukkan bahwa ukuran refleksif individual dikatakan tinggi jika  berkorelasi  >  0,7  dengan  konstruk  yang  ingin  diukur,  nilai  outer  loading  Yang  berada  di antara 0,5 – 0,6 juga di anggap cukup. Penelitian ini sudah memenuhi syarat validitas konvergen.

## Uji Validitas Diskriminan (Metode AVE)

## Tabel 12. Nilai AVE
Variabel Average Variance Extracted (AVE) Financial Literacy 0,603 Individual Characteristic 0,616 Locus of Control 0,685 Belief Adjustment Model 0,593 Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,568
Dari tabel di atas, dapat dilihat bahwa nilai AVE setiap variabel adalah 1 dan berdasarkan korelasi dari tabel di atas, maka disimpulkan bahwa nilai AVE > dari nilai korelasi setiap variabel dengan indikatornya.
Uji Composite Reliability Tabel 12. Nilai Composite Reliability Composite Realibity Financial Literacy 0,924 Individual Characteristic 0,927 Locus of Control 0,897 Belief Adjustment Model 0,897 Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,929
Dari  table  di  atas,  nilai  komposit  reliabilitas  masing-masing  variabel  adalah  1  >  0,60 menunjukkan bahwa masing-masing variabel memiliki reliabilitas yang tinggi.
Uji Cronbach’s Alpha Tabel 13. Nilai Composite Reliability Cronbach’s Alpha Financial Literacy 0,905 Individual Characteristic 0,910 Locus of Control 0,846 Belief Adjustment Model 0,862 Perilaku Keungan Berinvestasi 0,915
Dari  table  di  atas,  nilai  cronbach's  alpha  untuk  setiap  konstruk  adalah  1  >  0,60, menunjukkan bahwa setiap indikator memiliki hubungan yang erat dengan variabel laten.
Analisis Inner Model (Model Struktural) 14. Tabel R Square R Square R Square Adjusted Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,885 0,881
Peneliti menggunakan R-Square, goodness of fit, dan koefisien jalur untuk melakukan evaluasi struktural (inner model) dalam penelitian ini. Hasil pengujian inner model dirangkum dalam tabel di bawah ini. Berdasarkan tabel terlampir nilai R-Square variabel Financial Investing Behavior  sebesar  0,885  yang  menunjukkan  bahwa  variabel Financial Literacy, Individual Characteristic, Locus of Control ,  dan Belief Adjustment Model mempunyai  pengaruh  sebesar 88,5 persen terhadap Financial Investing Behavior, dengan sisanya 11,5 persen dijelaskan oleh variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis
Tabel  berikut  menunjukkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  diperoleh  peneliti menggunakan aplikasi SmartPLS.
Tabel 15. Path Coefficients Pengaruh Antar Variabel Original Sample (O) Sampel Mean (M) Standar Deviasi (STDEV) T Statistics (0/STDEV) P Values Financial Literacy → Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,268 0,27 0,115 2,336 0,020 Individual Characteristic → Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,337 0,335 0,118 2,865 0,004 Locus of Control → Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,168 0,168 0,074 2,262 0,024 Belief Adjustment Model → Perilaku Keuangan Berinvestasi 0,223 0,225 0,091 2,453 0,014 Pengaruh Financial Literacy terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi P-Values  antara  pengaruh Financial Literacy terhadap Financial Investing Behavior adalah  0,020  <  0,05  dan  nilai  T  statistic  sebesar  2,336  >  1,96  menunjukkan  bahwa Financial Literacy berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Investing Behavior . Literasi keuangan didefinisikan sebagai kemampuan untuk memahami dan menerapkan berbagai  keterampilan  keuangan  seperti  pengelolaan  tabungan  pribadi,  penganggaran,  dan investasi, menurut (Putri N. M., 2017), literasi keuangan didefinisikan sebagai kemampuan untuk memahami  dan  menerapkan  berbagai  keterampilan  keuangan  seperti  manajemen  tabungan pribadi, penganggaran, dan investasi, serta pernyataan dari (Dewi, 2018). Keterampilan ini dapat digunakan  dalam  pengaturan  keuangan  pribadi  untuk  mengajarkan  cara  meningkatkan  aset, merencanakan pensiun, dan sebagainya.
Dalam setiap masyarakat, keuangan akan memainkan peran. Alhasil, literasi keuangan menjadi kebutuhan bagi setiap orang yang ingin menggunakan skala prioritas dalam mengelola keuangannya, baik itu berinvestasi maupun melakukan aktivitas lain yang berhubungan dengan uang. Literasi keuangan bertujuan untuk membantu setiap individu dalam proses pemahaman keuangan  sehingga  tingkat  kegagalan  dalam  mengambil  keputusan  investasi  berkurang  dan dampak kerugian yang diakibatkan oleh kurangnya pemahaman keuangan berkurang.
Pengaruh Individual Characteristic terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi Karakteristik Individu berpengaruh positif dan signifikan terhadap Perilaku Berinvestasi Keuangan  sebagaimana  terlihat  pada  tabel  di  atas,  dengan  P-Values  Karakteristik  Individu terhadap Perilaku Berinvestasi sebesar 0,004 < 0,05 dan nilai T statistik sebesar 2,865 > 1,96.
Karakteristik Individu merupakan suatu kondisi dimana individu memiliki pengendalian diri yang baik dalam melakukan berbagai hal seperti pengaturan keuangan dalam melakukan investasi  atau  meningkatkan  pendapatan  yang  dikelola,  menurut  (Tanusdjaja,  2018). Karakteristik Individu terutama digunakan untuk mengelola keuangan dan merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi etika investasi. Karakteristik individu mempengaruhi perilaku dan telah terbukti menjadi prediktor penting dari perilaku keuangan.
Seseorang  dengan  karakteristik  pribadi  yang  positif  akan  termotivasi  untuk memperbaiki keadaan keuangannya dan akan berani mengambil resiko dalam berbagai bidang
seperti pelaksanaan investasi. Karakteristik setiap individu disebut karakteristik individu. Ciri-ciri tersebut dapat berupa pandangan yang berlawanan tentang kehidupan, tujuan, kebutuhan, dan kemampuan untuk bekerja.
Pengaruh Locus of Control terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi P-Values Locus of Control terhadap Perilaku Investasi Keuangan adalah 0,024 <  0,05 dan nilai T statistic sebesar 2,262 > 1,96 menunjukkan bahwaa Locus of Control berpengaruh positif dan signifikan terhadap Perilaku Investasi Keuangan, seperti terlihat pada tabel di atas.
Temuan ini sesuai dengan pernyataan dari peneliti lain (Khairunisa, 2020), bahwa Locus of Control dimaksudkan  sebagai  gambaran  keyakinan  individual  tentang  sumber  determinan perilaku dalam melakukan berbagai aktivitas seperti investasi.
Locus of control mengacu pada keyakinan seseorang terhadap penyebab utama perilaku dan  peristiwa  dalam  hidupnya  yang  mungkin  disebabkan  oleh  faktor-faktor  dalam  dirinya membuat atau mengambil keputusan. Locus of Control terdiri dari dua indikator yaitu Locus of Control Internal dan Locus of Control Eksternal .  Keyakinan  bahwa  suatu  peristiwa  dapat dikendalikan dari dalam dikenal sebagai locus of control internal . Dalam hal ini, locus of control internal berarti bahwa keterampilan, kemampuan,dan usaha seseorang menentukan apa yang akan diterimanya. Locus of control eksternal , di sisi lain, mengacu pada keyakinan seseorang bahwa peristiwa berada di luar kendali mereka.
Pengaruh Belief Adjustment Model terhadap Perilaku Keuangan Berinvestasi Model P-Values Belief Adjustment pada Perilaku Investasi Keuangan adalah 0,014 < 0,05, dan  T  statistik  adalah  2,453  >  1,96  yang  menunjukkan  bahwa  Model  Penyesuaian  Belief berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Perilaku  Investasi  Keuangan,  seperti  yang ditunjukkan pada tabel di atas.
Hasil ini sesuai dengan (Almilia L. S., 2017), yang menyatakan bahwa Model Penyesuaian Keyakinan  dimaksudkan  sebagai  studi  tentang  model  keyakinan  seseorang,  dan  juga  sesuai dengan (Sari, 2021), yang menyatakan bahwa Model Penyesuaian Keyakinan merupakan suatu sikap individu terhadap berbagai pertimbangan individu dalam mengambil keputusan.
Ketika  datang  untuk  membuat  keputusan,  investor  memiliki  kecenderungan  untuk memulai dengan keyakinan awal dan kemudian merevisinya. Kekuatan dan arah bukti yang telah diperoleh digunakan untuk merevisi keyakinan. Urutan bukti, daripada esensi atau substansi bukti,  sering  diperhitungkan  ketika  merevisi  keyakinan  seseorang.  Arah  bukti,  kekuatan  atau tingkat bukti, dan jenis bukti merupakan tiga karakteristik utama yang digunakan dalam Belief Adjustment Model dalam pengambilan keputusan investasi.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan  pada  hasil  penelitian,  maka  dapat  ditarik  beberapa  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Financial  literacy , Individual  Characteristic , Locus  of  Control dan Belief  Adjustment  Model berpengaruh  terhadap  Perilaku  Keuangan  Berinvestasi  pada  Mahasiswa  Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia yang dimana hasil menunjukkan bahwa semua variabel  independen  (X)  yang  diteliti  dalam  penelitian  ini  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap variabel indenpenden (Y).
2. Financial literacy , Individual Charackteristic , Locus of Control dan Belief Adjustment Model berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan  terhadap  Perilaku  Keuangan  Berinvestasi pada Mahasiswa Pascasarjana Fakultas Ekonomi di Universitas Prima Indonesia yang dimana hasil menunjukkan bahwa semua variabel independen (X) yang diteliti dalam penelitian ini memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap variabel indenpenden (Y) .

## Saran
Berdasarkan kesimpulan di atas dapat diberikan beberapa saran :
1. Bagi peneliti selanjutnya menambah variabel independen lain yang mempengaruhi Perilaku Berinvestasi dan memperpanjang masa pengamatan.
2. Bagi investor yang ingin menanamkan modalnya pada perusahaan sebaiknya menganalisis kembali  dapat meningkatkan Financial Literacy, Individual Characteristic, Locus of Control ,
dan Belief Adjustment Model
3. Bagi  Universitas  Prima  Indonesia,  sebaiknya  hasil  penelitian  ini  dapat  dipergunakan  para Mahasiswa-Mahasiswi lainnya.

## Daftar Pustaka
Almilia,  L.  S.  (2017). Model  Belief  Adjustment  Dalam  Pengambilan  Keputusan  Investasi Berdasarkan Informasi Akuntansi dan Nonakuntansi . Yogyakarta: Universitas Gadjah Mada.
Almilia, L. S. (2020). Framing Effect And Belief Adjustment Model In Investment Judgment. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan , 509-524.
Ariani,  S.  (2016). Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Locus  Of  Control,  Dan  Etnis  Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi . Surabaya: STIE PERBANAS SURABAYA.
Arianti, B. F. (2020). Pengaruh Pendapatan Dan Perilaku Keuangan Terhadap Literasi Keuangan Melalui Keputusan Berinvestasi Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi , 13-36.
Asante, E. A.-O. (2019). Entrepreneurship As A Career Choice: The Impact Of Locus Of Control On Aspiring Entrepreneurs' Opportunity Recognition. Journal of Business Research , 227- 235.
Azizah,  N.  S.  (2020).  Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Gaya  Hidup  Pada  Perilaku  Keuangan  Pada Generasi Milenial. Prisma , 92-101.
Chariri,  A.  S.  (2018).  Individual  Characteristics,  Financial  Literacy  and  Ability  in  Detecting Investment Scams. Jurnal Akuntansi dan Auditing , 91-114.
Dalimuntha,  H.  (2018).  Pengaruh  Gaya  Kepemimpinan  dan  Motivasi  Kerja  terhadap  Kinerja Karyawan Usaha Pembungkusan Garam Konsumsi. JKBM , 53-62.
Dewi,  I.  M.  (2018).  Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Pendapatan  Serta  Masa  Bekerja  Terhadap Perilaku Keputusan Investasi. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana , 1867- 1872.
Dilasari, D. M. (2020). Pengaruh Financial Literacy, Life Style, Locus Of Control Dan Demografi Terhadap Perilaku Konsumtif Generasi Milenial Di Kota Subang. JASS , 1-11.
Francis,  F.  S.  (2021).  Impact  of  Locus  of  Control  on  Investment  Behaviour:  A  Segmentation Approach. Journal of Information Technology In Industry , 1144-1163. Hanafi,  A.  (2016).  Influence  Of  Individual  Characteristic  And  Organization  Climate  On  Job Satisfaction And Its Impact On Employee Performance. Sains Humanika , 22-30. Hidayah, A. K. (2018). The Influence of Individual Characteristics, and Leadership, Through Work Motivation and Job Satisfaction on Employee Performance of East Kalimantan Forestry Agency Office. International Journal of Accounting, Finance, an Economics , 32-45.
Khairunisa, T. K. (2020). Pengaruh Religiusitas, Preferensi Risiko, dan Locus of Control Terhadap Perilaku Keuangan dan Dampaknya Terhadap Personal Financial Distress Pada Pekerja Muda di DKI Jakarta. JRMSI , 381-403.
Krische,  S.  d.  (2020).  The  Impact  of  FinancialLliteracy  on  Negotiation  Behavior. Journal  of Behavioral and Experimental Economics , 10-15.
Maliu, A. A. (2020). Belief Adjustment Model With Self-Review Debiaser Presentation Patterns on Investment Decision Making. Jurnal Keuangan dan Perbankan , 375-392.
Mutiara, I. d. (2020). Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi. J-MAS , 263-268.
Nanicova, N. (2019). Effect of Service Quality on Customer Satisfaction Noach Cafe And Bistro.
Agora , 37-42.
Putri, N. M. (2017). Pengaruh Tingkat Financial Literacy Dan Faktor Sosiodemografi Terhadap Perilaku Keputusan Investasi Individu. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana , 3407-3434.
Putri, P. T. (2020). The Role of Motivation, Locus of Control and Financial Literacy on Women Investment Decisions Across Generations. Journal of Consumer Sciences , 102-123. Putri,  W.  W.  (2019).  Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Efikasi  Keuangan,  Dan  Faktor  Demografi Terhadap  Pengambilan  Keputusan  Investasi  (Studi  Kasus  Pada  Mahasiswa  Magister Manajemen  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Andalas  Padang. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Ekonomi Manajemen , 210-224.
Sari, S. H. (2021). Pengaruh Faktor-Faktor Psikologi Terhadap Keputusan Investasi Saham Syariah Di Yogyakarta. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam , 1581-1593.
Sholeh, B. (2019). Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Perilaku Keuangan Mahasiswa Program Studi  Pendidikan  Ekonomi  Universitas  Pamulang. Jurnal  Pendidikan,  Ekonomi,  dan Bisnis , 57-67.
Tanusdjaja,  H.  (2018).  Keputusan  Investasi  Investor  Individu  Berdasarkan  Kompetensi, Overconfidence, Dan Pendidikan. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis , 2 (1), 234-244. Tumewu, F. (2019). Minat Investor Muda Untuk Berinvestasi Di Pasar Modal Melalui Teknologi Fintech. JMBI UNSRAT , 1-9.
Upadana, I. W. (2020). Pengaruh Literasi Keuangan Dan Perilaku Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika , 126-135.