## PENGARUH AKTIVITAS RASIO, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS DAN DEBT RATIO TERHADAP PROFITABILITAS SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN DI BEI 2009-2016
Ariokunto Pangestu Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara ariokunto.pangestu@gmail.com
Abstract : The purpose of this research is to determine the effect of the ratio of activity, firm size,  capital  structure,  liquidity  and  debt  ratio  to  company’s  profitability  in  manufacturing companies food sub-sector and bevarages listed in Indonesia Stock Exchange. The sampling method  is  done  by  using  purposive  sampling.  The  method  of  collecting  secondary  data  is taken  from  the  IDX  that  publishes  the  financial  statements.  This  research  uses  several analytical  methods,  descriptive  statistical  analysis,  classical  assumption  test,  multiple regression  analysis,  simultaneous  test  (F  test),  partial  test  (T  test)  and  determnasi  test (adjusted  R 2 )  to  test  its  hypothesis  using  Eviews  9.  The  results  showed  that  total  asset turnover  of  debt  equity  ratio  has  a  positive  significance,  size  has  positive  not  significant, current  ratio  has  negative  ratio  is  not  significant  and  debt  has  significant  negative  effect  to profitability of company which measured by using Return Of Equity. F-test results show that all  independent  variables  in  this  research  simultaneously  have  a  significant  effect  on  the return  of  equity  of  companies  in  the  food  and  beverages  sub-sector  listed  on  the  Indonesia Stock Exchange. In the Adjusted R 2 test, the analysis results show that 95.2% return of equity is  influenced  by  the  independent  variables  of  this  research  while  the  remaining  4.8%  is influenced by other factors not studied.
Keywords :  Total  Asset  Turnover,  Size,  Debt  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  Debt  Ratio  and Return Of Equity

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  dan  pembangunan  merupakan  kondisi  yang  dapat menunjukkan  perkembangan  suatu  negara.  Kondisi  persaingan  saat  ini  semakin  ketat  dalam dunia  usaha.  Perekonomian  yang  semakin  tidak  menentu  membuat  banyak  perusahaan mengalami  masalah  pendanaan  dalam  membiayai  kegiatan  operasionalnya.  Banyaknya perusahaan  industri,  ditambah  kondisi  perekonomian  saat  ini  menciptakan  persaingan  antar perusahaan  manufaktur.  Salah  satu  upaya  untuk  mencapai  tujuannya,  perusahaan  selalu berusaha  memaksimalkan  labanya.  Dengan  bertambah  besarnya  perusahaan,  maka perusahaan berkembang dapat mengikuti dan memenuhi kebutuhan pasar yang berubah-ubah.
Persaingan  dalam  dunia  usaha,  khususnya  pada  industri  manufaktur  sub  sektor makanan dan  minuman,  membuat setiap perusahaan  semakin  meningkatkan kinerjanya agar tujuan perusahaan dapat tercapai. Sub sektor makanan dan minuman mempunyai peran yang penting dalam pembangunan industri manufaktur. Salah satu caranya adalah dengan menjaga laba  perusahaannya.  Mahalnya  biaya  bahan  baku  juga  tingginya  biaya  produksi mengakibatkan  harga  produk  yang  dijual  semakin  tinggi.  Jika  hal  ini  terjadi  dapat mengakibatkan  daya  saing  produk  sub  sektor  makanan  dan  minuman  semakin  rendah  dan terpuruk karena produk lebih mahal dari produk perusahaan lainnya.
Perusahaan-perusahaan  yang  mengalami  kerugian  dan  keuntungan  pada  tahun  2014. PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  &  Trading  Co  Tbk  (ULTJ)  yang  mengalami  penurunan  laba bersih 26% pada tahun 2014 diakibatkan biaya pokok penjualan perusahaan yang meningkat menjadi  2,21  T  dari  1,75  T  sehingga  laba  perusahaan  berkurang  menjadi  669,93  M  dari 774,71  M.  Aset  perusahaan  ULTJ  tercatat  sebesar  3,04  T  dengan  total  hutang  851,27  M
meningkat dibanding tahun 2013 dimana aset perusahaan 2,81 T dengan total hutang 796,47 M  (J  Erna,  2014).  PT.  Indofood  Sukses  Makmur,  Tbk  (INDF)  mendapatkan  kenaikan  laba bersih  90%  pada  tahun  2014  diakibatkan  penjualan  bersih  naik  27%  menjadi  16,37  T  dari 12,89  T.  Dimana  biaya  pokok  penjualan  perusahaan  juga  meningkat  menjadi  12,07  T  dari 9,78 T. Aset perusahaan INDF meningkat menjadi 81,376 T dari 78,09 T (J Erna, 2014).
Dari latar belakang di atas besarnya laba perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor yang  akan  diteliti  dalam  penelitian  ini  yaitu  aktivitas  rasio,  ukuran  perusahaan,  struktur modal,  likuitditas  dan debt  ratio .  Menurut  G.Sugiyarso  dan  F.Winarni  (2005:118) profitabilitas  adalah  rasio  dari  efektifitas  manajemen  berdasarkan  hasil  pengembalian  yang dihasilkan dari penjualan dan investasi. Variabel-variabel rasio profitabilitas terdiri atas profit margin,  basic  earning  power,  return  on  asset,  dan  return  on  equity. Dalam  penelitian  ini rasio  profitabilitas  diukur  dengan return  on  equity (ROE).  Semakin  tinggi  laba  perusahaan maka akan semakin tinggi laba perusahaan (ROE).
Aktivitas  rasio  atau total  asset  turnover (TATO)  merupakan  perbandingan  antara penjualan  bersih  dengan  total  aktiva  dalam  perusahaan.  Alasan  pemilihan  rasio  ini  karena keefektifan perusahaan dalam menghasilkan penjualan dengan menggunakan aktivanya akan ditunjukkan  melalui  perhitungan  TATO  (Syamsuddin,  2009:  19).  Ukuran  perusahaan  atau size adalah skala perusahaan yang dilihat dari total aktiva perusahaan pada akhir tahun. Total penjualan juga dapat digunakan untuk mengukur besarnya perusahaan. Karena biaya  - biaya yang mengikuti penjualan cenderung lebih besar, maka perusahaan dengan tingkat penjualan yang tinggi cenderung  memilih kebijakan akuntansi  yang  mengurangi  laba (Sidharta, 2000). Perusahaan  yang  memiliki  banyak  aset  akan  dapat  meningkatkan  kapasitas  produksi  yang berpotensi  untuk  menghasilkan  laba  lebih  baik.    (Stein,  2013)  menyebutkan  variabel  yang terkait  dengan  pengukuran  struktur  modal  adalah debt  equity  ratio (DER).  Adanya peningkatan  hutang  akan  mempengaruhi  risiko  dan  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan yang  diakibatkan  dari  penggunaan  hutang  tersebut.  Hal  ini  disebabkan  penggunaan  hutang mempunyai risiko yang tinggi yaitu biaya modal.
Munawir  (2010)  Likuiditas  dapat  diukur  dengan  menggunakan current  ratio . Kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi,  membayar,  serta  melunasi  kewajiban  finansial jangka  pendeknya  dengan  aktiva  lancar.  Selain  itu,  menurut  Syamsuddin  (2007) debt  ratio (DR)  atau debt  asset  ratio (DAR)  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  jumlah  aktiva perusahaan  yang dibiayai dengan total hutang dan mengukur tingkat solvabilitas perusahaan dengan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  panjang. Berdasarkan  latar  belakang  di  atas,  didapatkan  suatu  gambaran  tentang  adanya  pengaruh berbeda-beda  yang  ditimbulkan  oleh  aktivitas  rasio,  ukuran  perusahaan  dan  struktur  modal. Oleh  karena  itu,  penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  yang  diberi  judul  “Pengaruh Aktivitas  Rasio,  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Modal,  Likuiditas  Dan Debt  Ratio Terhadap Profitabilitas Sub Sektor Makanan dan Minuman di BEI 2009-2016”.

## TELAAH KEPUSTAKAAN

## 1. Return On Equity (ROE)
Menurut Sartono (2001) Return on equity (ROE) adalah kemampuan untuk mengukur perusahaan dalam memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan. Secara eksplisit,  ROE  memperhitungkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan return bagi pemegang  saham  biasa  setelah  memperhitungkan  bunga  (biaya  hutang)  dan  biaya  saham preferen. Rasio ini sangat penting bagi pemilik perusahaan ( the common stockholder ), karena menunjukkan tingkat kembalian yang dihasilkan oleh manajemen dari modal yang disediakan oleh  pemilik  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  ROE  menunjukkan  keuntungan  yang  akan dinikmati oleh pemilik saham.
2. Total Asset Turnover
Menurut  Syamsuddin  (2009:19)  TATO merupakan  rasio  yang  menunjukkan  tingkat efisiensi  penggunaan  keseluruhan  aktiva  perusahaan  dalam  menghasilkan  volume  penjualan tertentu.  TATO  dipengaruhi  oleh  jumlah  penjualan  dan  total  aktiva,  baik  aktiva  lancar maupun aktiva tetap, karena itu, TATO dapat diperbesar dengan menambah aktiva pada satu sisi  dan  pada  sisi  lain  diusahakan  agar  penjualan  dapat  meningkat  relatif  lebih  besar  dari peningkatan  aktiva  atau  dengan  mengurangi  penjualan  disertai  dengan  pengurangan  relatif terhadap aktiva. Semakin besar rasio ini semakin baik yang berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat  berputar  dan  meraih  laba  dan  menunjukkan  semakin  efisien  penggunaan  keseluruhan aktiva  dalam  menghasilkan  penjualan.  Dengan  kata  lain  jumlah  aset  yang  sama  juga  dapat memperbesar  volume  penjualan  apabila  TATO  ditingkatkan  atau  diperbesar.  Hal  ini menggambarkan adanya pengaruh positif dari TATO terhadap ROE. Teori ini sesuai dengan penelitian Mou Xu dan Wanrapee B. (2015) ; Arif S. (2011) ; Rizki Andriani P. et al (2015) yang menyatakan bahwa TATO berpengaruh positif terhadap ROE.
3. Size
Menurut Fahmi (2011:2), semakin baik kualitas laporan keuangan yang disajikan maka akan  semakin  menyakinkan  pihak  eksternal  dalam  melihat  kinerja  keuangan  perusahaan tersebut,  yang  otomatis  tentunya  pihak-pihak  yang  berhubungan  dengan  perusahaan  akan merasa  puas  dalam  berbagai  urusan  dengan  perusahaan.  Perusahaan  selalu  menginginkan perolehan  laba  bersih  setelah  pajak  karena  bersifat  menambah  modal  sendiri.  Dengan  kata lain,  laba  bersih  dapat  diperoleh  jika  jumlah  penjualan  lebih  besar  daripada  jumlah  biaya operasi.  Agar  diperoleh  laba  bersih  yang  sesuai  dengan  jumlah  yang  diinginkan,  maka perencanaan  dan  pengendalian  menjadi  hal  yang  sangat  penting  dilakukan  oleh  pihak manajemen.  Apabila  suatu  perusahaan  asetnya  lebih  besar  dari  aset  perusahaan  lainnya artinya  perusahaan  tersebut  kapasitas  produksinya  lebih  besar.  Maka  akan  lebih  berpotensi mendapatkan  keuntungan  yang  lebih  baik  dan  sejumlah  asetnya  akan  maksimum  dalam memenuhi  permintaan.  Jika  kondisi  ekonomi  stabil,  tidak  ada  gejolak  dan  semua  kondisi ideal  dengan  manajemen  yang  dapat  memanfaatkan  asetnya,  maka  profit  dapat  meningkat. Hal  ini  menggambarkan  adanya  pengaruh  positif  dari size terhadap  ROE.  Teori  ini  sesuai dengan  penelitian  Arif  S.  (2011)  ;  Lukman  P.  et  al  (2014)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap ROE 4. Debt Equity Ratio
Menurut Munawir (2007:239) DER merupakan perbandingan rasio antara hasil hutang secara  keseluruhan  dengan  modal  sendiri  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Modal  pinjaman dapat  berupa  hutang  jangka  pendek  maupun  hutang  jangka  panjang,  tetapi  karena  pada umumnya  pinjaman  jangka  panjang  jauh  lebih  besar  dibandingkan  dengan  utang  jangka pendek,  maka  perhatian  analis  keuangan  biasanya  lebih  menekankan  pada  jenis  hutang  ini. Rasio  ini  menunjukkan  hubungan  antara  jumlah  pinjaman  jangka  panjang  yang  diberikan oleh  para  kreditur  dengan  jumlah  modal  sendiri  yang  diberikan  oleh  pemilik  perusahaan. Rasio  hutang  modal  menggambarkan  sampai  sejauh  mana  modal  pemilik  dapat  menutupi hutang-hutang  kepada  pihak  luar  dan  merupakan  rasio  yang  mengukur  hingga  sejauh  mana perusahaan  dibiayai  dari  hutang.  DER  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam mengcover  pembayaran  hutang  jangka  panjang  dengan  menggunakan  modal  sendiri  atau ekuitas  dari  shareholders.  Semakin  tinggi  hasil  DER,  maka  akan  semakin  besar  kreditur meminjamkan  hutang  ke  perusahaan.  Pembelanjaan  investasi  perusahaan  yang  dilakukan dengan  menggunakan  hutang  dapat  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  atas  modal  yang  dimiliki  perusahaan.  Rasio  DER  yang  tinggi  dapat menggambarkan  bahwa  perusahaan  dapat  beroperasi  dengan  hutang  sebagai  modalnya. Hutang  usaha  ini  jika  dipergunakan  secara  tepat  akan  dapat  menghasilkan  profit  yang semakin meningkat pula bila dibandingkan dengan operasional dengan modalnya sendiri. Hal ini  menggambarkan  adanya  pengaruh  positif  dari  DER  terhadap  ROE.  Teori  ini  sesuai
dengan  penelitian  Jihan  Salim  (2015);  Ahmad  Ali  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  DER berpengaruh positif terhadap ROE
5. Current Ratio Menurut Fahmi (2014:121) Current ratio (CR) adalah ukuran yang umum digunakan dalam  hutang  jangka  pendek,  kemampuan  suatu  perusahaan  memenuhi  kebutuhan  hutang ketika  jatuh  tempo.  Semakin  tinggi  CR  maka  perusahaan  dianggap  memiliki  kemampuan untuk melunasi atau menutupi kewajiban  jangka pendeknya kepada pihak kreditur. CR yang baik  membuat  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  sangat  efektif  karena  para  investor percaya  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan.  Semakin  tinggi  CR  suatu  perusahaan  berarti semakin  kecil  resiko  kegagalan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya. Akibatnya resiko yang ditanggung pemegang saham juga semakin kecil. Nilai CR yang tinggi dari suatu perusahaan akan mengurangi ketidakpastian bagi investor. Hal ini menggambarkan adanya  pengaruh  positif  dari  CR  terhadap  ROE.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Mou  Xu dan Wanrapee B. (2015) ; Septy Wulan S. (2017)  yang menyatakan CR berpengaruh positif terhadap profitabilitas 6. Debt Ratio
Menurut Syamsuddin (2009) Debt ratio (DR) atau debt asset ratio (DAR) merupakan rasio  yang  mengukur  tingkat  penggunaan  hutang  terhadap  total  aktiva  yang  dimiliki perusahaan.  Rasio  ini  mengukur  seberapa  besar  aktiva  perusahaan  yang  dibiayai  oleh kreditur.  Semakin  tinggi  DR  semakin  besar  jumlah  modal  pinjaman  yang  digunakan  dalam menghasilakn  keuntungan  bagi  perusahan.  Selain  itu,  rasio  ini  juga  menunjukkan  besarnya total hutang terhadap keseluruhan total aktiva yang dimiliki oleh perusahaan dan merupakan persentase  dana  yang  diberikan  oleh  kreditur  bagi  perusahaan.  Utang  yang  digunakan kelebihannya yaitu bunga yang dibayarkan merupakan pengurang pajak dan perusahaan yang menggunakan  utang  dan  keuntungannya  lebih  besar  dari  biaya  tetapnya,  maka  perusahaan akan mendapatkan keuntungan. Semakin tinggi nilai DR maka perusahaan akan mendapatkan ROE yang semakin tinggi. Di sisi lain, perusahaan yang menggunakan hutang dalam jumlah besar  umumnya  memiliki  ROE  tinggi,  karena  manajemen  berusaha  untuk  mewujudkan tingkat  pengembalian  yang  disyaratkan  oleh  investor  akibat  tingginya  risiko.  Selain  itu hutang yang besar menimbulkan perlindungan pajak karena laba operasi dikurangkan terlebih dahulu dengan beban bunga sehingga ROE pun tinggi. Hal ini disebabkan laba setelah pajak dibandingkan  dengan  ekuitas  yang  jumlahnya  lebih  kecil  dari  hutang.  Selain  itu  perusahaan juga dapat memanfaatkan keuntungan dari perlindungan pajak untuk meningkatkan kegiatan operasionalnya  dengan  menggunakan  aktivanya  secara  efektif.  Hal  ini  menggambarkan adanya  pengaruh  positif  dari  CR  terhadap  ROE.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Tariku Negasa (2016) ; Faizatur Rosyadah et al (2013) yang menyatakan debt ratio berpengaruh positif terhadap profitabilitas.

## HIPOTESIS PENELITIAN
Hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H 1 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara aktivitas rasio, ukuran perusahaan, stuktur modal,  likuiditas  dan debt  ratio secara  bersamaan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia.
H 2- H 6 :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  masing-masing  variabel  bebas  yaitu, aktivitas  rasio,  ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  likuiditas  dan debt  ratio terhadap variabel  terikat  profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia.

## METODOLOGI PENELITIAN
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Populasi dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  terdaftar  dalam Bursa Efek Indonesia (BEI). Metode dalam pemilihan sampel dilakukan berdasarkan metode Purposive  Sampling .  Beberapa  kriteria  yang  ditetapkan  untuk  memperoleh  sampel perusahaan sampel menerbitkan laporan keuangan selama 8 tahun periode 2009 - 2016. Dari kriteria-kriteria tersebut diperoleh subyek penelitian sebanyak 10 perusahaan. Teknik analisis data menggunakan analisis linier berganda. Berikan model atau persamaannnya Data  yang  diperoleh    diolah  dan  dianalisis  dengan  menggunakan  metode  pengolahan  data elektronik, yaitu dengan menggunakan software Eviews 9 .

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  variabel  dependen  dan  independen  ini  menggunakan  Eviews  9  yang hasilnya dapat dilihat pada Tabel 1:
Berdasarkan Tabel 1 dapat dibuat persamaan linier berganda sebagai berikut : Y  =  -0.319349  +  0.077996AKT  +  0.070933SIZE  +  0.385161DER –  0.011331CR – 1.675496DR+ 0.860926 Keterangan :
Y = Profitabilitas
AKT  = Aktivitas Rasio ( total asset turnover ) SIZE  = Ukuran Perusahaan DER  = Struktur Modal ( debt equity ratio )
CR = Likuiditas (c urrent ratio ) DR = Debt ratio

## PEMBAHASAN
Persamaan  linier  berganda  di  atas  memiliki  pengertian  bahwa  ROE  akan  bernilai 0.541577 satuan yaitu -0.319349 ditambah dengan 0.860926 yaitu besarnya faktor-faktor lain diluar variabel independen yang diajukan dalam penelitian ini atau konstanta dan error dalam persamaan  regresi  jika  variabel  independennya  sama  dengan  nol)  jika  variabel  dependen dianggap  tidak  ada  atau  nol.  Dari  persamaan  di  atas  juga  dapat  diartikan  untuk  variabel pertama yaitu aktivitas rasio yang diproksikan dengan total asset turnover yang dimiliki oleh perusahaan secara parsial pada 10 perusahaan dalam waktu 8 tahun akan mempengaruhi ROE secara positif sebesar koefisiennya. Jika terjadi kenaikan satu satuan pada TATO dan variabel independen  lainnya  dianggap  konstan,  maka  ROE  akan  naik  sebesar  0.077996  satuan. Selanjutnya untuk variabel ukuran perusahaan yang diproksikan dengan size ,  yang dilakukan secara  efektif  dan  efisien  oleh  perusahaan  akan  mempengaruhi  ROE  secara  positif.  Jika terjadi  kenaikan  satu  satuan  pada size dan  variabel  independen  lainnya  dianggap  konstan, maka probabilitas ROE akan naik sebesar 0.070933 satuan. Variabel DER  juga berpengaruh positif  terhadap  ROE.  Jika  terjadi  kenaikan  satu  satuan  pada  DER  dan  variabel  independen lainnya  dianggap  konstan,  maka  ROE  akan  naik  sebesar  0.0385161  satuan.  Variabel  CR berpengaruh negatif  terhadap ROE. Jika terjadi kenaikan  satu satuan pada CR dan  variabel independen  lain  dianggap  konstan,  maka  ROE  akan  turun  sebesar  -0.011331  satuan..  Lalu untuk  variabel  DR  juga  akan  mempengaruhi  ROE  secara  negatif.  Jika  terjadi  kenaikan  satu satuan  pada  DR dan  variabel  independen  lain  dianggap  konstan,  maka  ROE  akan  turun sebesar -1.675496 satuan.
Tabel 1 Hasil Regresi Variable Coefficient Prob.
C -0.319349 0.7119 AKT 0.077996 0.0101 SIZE 0.070933 0.3427 DER 0.385161 0.0000 CR -0.011331 0.5818 DR -1.675496 0.0000 Adjusted R-squared 0.952083 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber : Hasil pengolahan data dengan Software Eviews 9.0
Nilai  koefisien  determinasi  ( Adjusted R 2 )  digunakan  untuk  mengetahui  besarnya variansi  dari  variabel  dependen  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  -  variabel  independen yang diteliti.  Hasil uji adjusted R 2 untuk model analisis regresi dapat dilihat pada Tabel 4.5 di  atas.  Persamaan  regresi  linier  berganda  penelitian  ini  memiliki  koefisien  determinasi ( Adjusted R 2 ) sebesar 0.952 atau 95,2% yang artinya sebesar 95,2% variabel dependen yaitu ROE  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen,  yaitu:  dalam  penelitian  ini  adalah  aktivitas rasio (TATO), ukuran perusahaan ( size ) , stuktur modal ( DER ), likuiditas ( CR ) dan debt ratio ( DR ) bersama-sama terhadap  probabilitas  (ROE)  sedangkan  sisanya  sebesar  4,8%  dapat dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Variabel  aktivitas  rasio diproksikan  dengan total  asset  turnover (TATO)  secara parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  probabilitas  (ROE).  Hasil  ini  penelitian ini sesuai dengan teori dari Syamsuddin (2009:19) yang menyatakan TATO merupakan rasio yang  menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan  keseluruhan  aktiva  perusahaan  dalam menghasilkan  volume  penjualan  tertentu.    Perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  efektif  dalam  penggunaan  aktivanya.  Semakin  tinggi  rasio  TATO  maka  semakin tinggi  tingkat  perputaran  suatu  aktiva  perusahaan,  sehingga  semakin  cepat  untuk menghasilkan  total  penjualan  bersih  perusahaan.  Semakin  efektif  TATO  perusahaan,  maka semakin  baik  kinerja  perusahaan  yang  dicapai  untuk  membuktikan  perusahaan  mampu menghasilkan  laba  atau  tingkat  keuntungan  yang  maksimal.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  Mou  Xu  dan  Wanrapee  B.  (2015)  ;  Arif  S.  (2011)  ;  Rizki  Andriani  P.  et  al  (2015) yang  menyatakan  positif  dan  signifikan  bertentangan  Vironika  Sari  dan  Budiasih  (2014)  ; Kamaliah et al (2009) menyatakan positif dan tidak signifikan.
Variabel ukuran perusahaan yang diproksikan dengan size berpengaruh secara positif dan  tidak  signifikan  terhadap  probabilitas  (ROE).  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  teori Sidharta  (2000)  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan  adalah  skala  perusahaan  yang  dilihat dari  total  aktiva  perusahaan  akhir  tahun.  Total  penjualan  juga  dapat  digunakan  untuk mengukur  besarnya  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  bukan  jaminan  bahwa  perusahaan  akan memiliki  kinerja  yang  baik  yang  tercermin  dari  laba.  Ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap  profitabilitas.  Hal  ini  terjadi  karena  pasar  kurang  bereaksi  terhadap  banyaknya informasi  yang  tersedia  pada  perusahaan-perusahaan  yang  berskala  besar  dan  pada  saat pengumuman laba. Selain itu bisa saja perusahaan tidak memaksimalkan aset yang ada untuk mencapai keuntungan yang diinginkan. Sehingga dapat disimpulkan ukuran perusahaan tidak dapat  dijadikan  salah  satu  tolak  ukur  untuk  menentukan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba.  Karena  perusahaan  yang  berukuran  besar  belum  tentu  mampu menghasilkan laba yang besar dari pada perusahaan yang berukuran kecil. Hasil penelitian ini sejalan dengan Tariku N. (2016) ; Vironika S. dan Budiasih (2014) yang menyatakan positif dan  tidak  signifikan  bertentangan  dengan  Mou  Xu  dan  Wanrapee  B.  (2015)  menyatakan negatif dan tidak signifikan.
Variabel  struktur  modal  (DER) secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap probabilitas (ROE) . Hasil penelitian sesuai dengan teori dari Fahmi (2012:128) yang menyatakan debt  equity  ratio adalah  ukuran  yang  dipakai  dalam  menganalisis  laporan keuangan  untuk  memperlihatkan  besarnya  jaminan  yang  tersedia  untuk  kreditor.  Semakin tinggi  hasil  DER,  maka  akan  semakin  besar  kreditur  meminjamkan  hutang  ke  perusahaan. Pembelanjaan  investasi  perusahaan  yang  dilakukan  dengan  menggunakan  hutang  dapat mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  atas  modal  yang  dimiliki perusahaan.  Rasio  DER  yang  tinggi  dapat  menggambarkan  bahwa  perusahaan  dapat beroperasi dengan hutang sebagai modalnya. Hutang usaha ini jika dipergunakan secara tepat akan  dapat  menghasilkan  profit  yang  semakin  meningkat  pula  bila  dibandingkan  dengan operasional dengan modalnya sendiri. Hasil penelitian ini sejalan dengan Rizki Andriani P. et al  (2015)  ;  Ahmad  Ali  (2015)  menyatakan  positif  dan  signifikan  bertentangan  dengan Faizatur Rosyadah et al (2013) ; Vironika Sari dan Budiasih (2014) menyatakan negatif dan signifikan.
Variabel likuiditas yang diproksikan dengan current ratio secara parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap probabilitas (ROE) . Hasil penelitian sesuai dengan teori yang disampaikan oleh Horne dan Wachowicz (2009) yang menyatakan bahwa profitabilitas berbanding terbalik dengan  likuiditas. Dimana CR tidak  mempengaruhi profit yang diterima perusahaan.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  dalam  penggunaan  hutang  jangka  pendek  dapat  menempatkan  dana  yang  besar untuk memenuhi likuiditas perusahaan, maka perusahaan dapat kehilangan kesempatan untuk mendapatkan tambahan dana karena dana yang dimiliki tidak menghasilkan keuntungan. Hal ini  menunjukkan  kinerja  manajemen  yang  tidak  efektif  dalam  memanfaatkan  kekayaan perusahaan  untuk  memperoleh  laba.  Hal  ini  sejalan  dengan  Rizki  Andriani  P.  et  al  (2015)  ; Risfa  Jenia  A.  (2017)  menyatakan  negatif  dan  tidak  signifikan  bertentangan  dengan  Septy Wulan S. (2017) ; Ahmad Ali (2015) menyatakan positif dan signifikan.
Variabel debt  ratio (DR)  secara  parsial  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap probabilitas  (ROE) . Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  teori  Syamsuddin  (2007:30)  yang menyatakan debt  ratio digunakan untuk mengukur seberapa besar  jumlah aktiva perusahaan dibiayai  dengan  total  hutang.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti  semakin  besar  jumlah  modal pinjaman  yang  digunakan  untuk  investasi  pada  aktiva  guna  menghasilkan  keuntungan  bagi perusahaan  peningkatan debt  ratio (DR)    akan  meningkatkan  probabilitas  (ROE)  meskipun peningkatan  tersebut  tidak  signifikan  atau  sedikit.  Semakin  besar  hutang  yang  harus ditanggung perusahaan untuk memenuhi kebutuhannya akan dana, semakin besar pula biaya yang harus dikeluarkan untuk pendanaan, baik untuk membayar biaya bunga, maupun untuk perantara keuangan. Maka semakin tinggi DR akan menyebabkan ROE semakin kecil. Akan tetapi  perusahaan  yang  memiliki  utang  dalam  kategori  relatif  tinggi  cenderung  dapat menurunkan tingkat profitabilitasnya. Hal ini disebabkan karena perusahaan wajib membayar bunga atas pinjaman yang dilakukan. Hal ini sejalan dengan Fawzi S. dan Jaafer M.  (2011) ; Mou Xu dan Wanrapee B. (2015) menyatakan negatif dan signifikan bertentangan Tariku N. (2016) ; Slamet P. dan Ahmad D. (2017) menyatakan positif dan signifikan.

## KESIMPULAN
Kesimpulan dari penelitian ini adalah  TATO , size, DER, CR dan DR secara bersama – sama  berpengaruh  signifikan terhadap ROE pada perusahaan  manufaktur  pada sub sektor makanan dan minuman  yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. TATO dan DER parsial berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan, Size secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan, Cr secara parsial  berpengaruh negatif  dan tidak signifikan dan  DR secara parsial berpengaruh  negatif  dan  signifikan  ROE  pada  perusahaan  manufaktur  pada  sub  sektor makanan dan minuman  yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia.

## SARAN
Saran  untuk  peneliti  selanjutnya,  sebaiknya  menambah  variabel  –  variabel  lain  yang juga  dapat  mempengaruhi  probabilitas  (ROE),  jumlah  observasi  dalam  penelitian  dan memperpanjang  periode  penelitian  sehingga  hasil  penelitian  dapat  lebih  tepat.  Untuk  para manajer perusahaan, agar mempertimbangkan faktor fundamental perusahaan yang ada pada penelitian  ini  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  probabilitas  (ROE)  yaitu aktivitias rasio (TATO) dan struktur modal (DER) karena perubahan aktivitias rasio (TATO) dan  struktur  modal  (DER)  mempunyai  pengaruh  yang  positif  terhadap  probabilitas  (ROE) sehingga  memiliki  potensi  yang  baik  untuk  meningkatkan  laba  perusahaan. Untuk  investor sebaiknya  memperhatikan  faktor-faktor  lainnya  yang  berpengaruh  terhadap  probabilitas (ROE)  sebelum  mengambil  keputusan  investasi  sehingga  ketika  melakukan  investasi  tidak hanya  rasio  keuangan  seperti  aktivitas  rasio  (TATO),  ukuran  perusahaan  ( size ),  struktur modal (DER), likuiditas (CR) dan debt ratio (DR) tetapi juga rasio-rasio lainnya yang dapat mempengaruhi  probabilitas  (ROE)  seperti Quick  Ratio , Institutional  Ownership dan kepemilikan manajerial agar investasi menjadi aman dengan memiliki data yang mendukung untuk berinvestasi di perusahaan tersebut.

## DAFTAR KEPUSTAKAAN
Ali,  Ahmad.  (2015). Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen . Vol.4. No. 9. Argananta, Risfa Jenia. (2017). Analisis Pengaruh  Cr, Der  dn  Tato  Terhadap  Roe  pada. Pt.
Mustika Ratu Tbk . Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. Vol.6. No.10, 2461-0593. Erna J. 2014. Laba Bersih  INDF Melonjak 90% jadi  Rp 1,37 T . Sindonews. 30 April 2014. From  https://ekbis.sindonews.com/read/859052/32/laba-bersih-indf-melonjak-90-jadi-rp137- t-1398836817 diakses 2 Juli 2018 Pukul 20.30. Erna J. 2014. Laba Bersih Ultraja Turun 26% jadi Rp 205 M . Sindonews. 31 Oktober 2014. Form  https://ekbis.sindonews.com/read/918006/32/laba-bersih-ultrajaya-turun-26-jadi-rp205- m-1414749677 diakses 2 Juli 2018 Pukul 20.00. Fahmi, Irham. (2011). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: ALFABETA. Hal: 2 Fahmi,  Irham.  (2012). Analisis  Laporan  Keuangan .  Cetakan  ke-2.  Bandung:  ALFABETA. Hal : 128. Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Edisi 3. Bandung: ALFABETA. Hal: 121 Fouche, J-P., Wee N.J.A.D., Roelofs K., & Stein D.J. (2013). Recent Advances In The Brain Imaging  of  Social  Anxiety  Disorder . Human  Psychopharmacology  :  Clinical  & Experimental; 28 (1): 102–105. doi : 10.002/hup.2281. Kamaliah,  Nasrizal  A  &  Lexinta  K.  (2009). Analisis  Pengaruh  Rasio  Aktivitas,  Leverage Keuangan,  Ukuran  dan  Umur  Perusahaan  terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Wholesale and Retail Trade uang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Ekonomi. Vol.17 No.3. Munawir S.(2007). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty. Hal: 239 Munawir S. (2010). Analisis laporan keuangan . Edisi 4. Yogyakarta: Liberty.
Negasa,  Tariku.  (2016). The  Effect  of  Capital  Structure  on  Firms’  Profitability .  Doi: 10.20944/preprints201607.0013.v1.
Pongrangga,  Rizki  A.,  Dzulkirom  &  Saifi.  (2015). Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset Turnover Dan Debt To Equity Ratio Terhadap ROE . Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). Vol. 25. No. 2.
Priyanto, Slamet & Ahmad D. (2017). Pengaruh Debt To Asset Ratio (Dar), Debt To Equity Ratio  (Der),  Long  Term  Debt  To  Asset  Ratio  (Ldar)  Dan  Long  Term  Debt  To Equity Ratio
(Lder) Terhadap  Profitability  (Roe) Pada Perusahaan  Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014 . Jurnal Manajemen dan Bisnis MEDIA EKONOMI. Vol. XVII. No.1. Purnomosidi, Lukman S.,  Hermanto S. S& Dzulkirom. (2014). The Influences Of Company Size,Capital Structure, Good Corporate Governance, Inflation, Interest Rate, And Exchange Rate  Of  Financial  Performance  And  Valueof  The  Company .  Interdisciplinary  Journal  Of Contemporary Research In Business. Vol. 5. No. 10. Rosyadah, Faizatur, Suhadak dan Darminto. (2013). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas . Universitas Brawijaya Malang. Jurnal Administrasi Bisnis. Vol.3. No.2. Salim,  Jihan.  (2015). Pengaruh  Leverage  (Dar,  Der,  Dan  Tier)  Terhadap  Roe  Perusahaan Properti  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010  –  2014 . Perbanas Review. Vol. 1. No.1. Sari  Septy  W.  (2017). Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas  terhadap  Profitabilitas Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen . Vol. 6. No.6, 2461-0593.
Sari,  Vironika  &  Budiasih.  (2014). Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio,  Firm  Size,  Inventory Turnover Dan TATO Pada Profitabilitas . E-Jurnal Akutansi Universitas Undayana 6.2, 2302- 8556.
Sartono, Agus. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: BPEF. Shubita, M. Fawzi & Jaafer M. (2011). The Relationship between CapitalStructure and Profitability .  International  Journal  of  Business  and  Sosial  Science.  Vol.  3  No.  16  [Spesial Issue-August 2012].
Singapurwoko, Arif. (2011). The Impact of Financial Leverage to Profitability Study of Non- Financial  Companies  Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange .  EuroJournals,  Inc.  European Journal  of  Economics,  Finance  and  Administrative  Sciences.  ISSN  1450-2275.  Issues  32 (2011).
Sugiyarso,  G.  dan  F.  Winarni.  (2005). Manajemen  Keuangan  (Pemahaman  Laporan Keuangan,  Pengelolaan  Aktiva,  Kewajiban  dan  Modal  serta  Pengukuran  Kinerja Perusahaan). Yogyakarta: Media Pressindo. Hal : 118. Syamsuddin,  Lukman.  (2007). Manajemen  Keuangan  Perusahaan.  Konsep  Aplikasi dalam:Perencanaan,  Pengawasan,  dan  Pengambilan  Keputusan. Jakarta:  PT.  RajaGrafindo Persada. Hal: 30. Syamsuddin,  Lukman.  (2009). Manajemen  Keuangan  Perusahaan .  Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada. Hal: 19, 62. Utama, Sidharta. (2000). Teori dan Riset Akuntansi Positif : Suatu Tinjauan Literatur. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia . No. 1. Hal: 83-96. Xu,  Mou  &  Wanrapee  Banchuenvijit.  (2015). Factors  Affecting  Financial  Perfomance  of Firms  Listed  on  Shanghai  Stock  Exchange  50 .  International  Journal  of  Business  and Economics. Vol.6 No.2
.