INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 2 Tahun 2023 Page 11384-11392 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Analisis Perbandingan Alternatif Pendanaan Leasing dengan Utang Jangka Panjang dalam Pengadaan Aset Tetap Perusahaan (Studi Kasus pada PT Blue

## Bird Group Tbk dan PT Kereta Api Indonesia Tbk)
Dwi Urip Wardoyo 1 ✉ , Ade Rahmat 2 , Aqil Lukmanul Hakim 3 , Hayu Purbaningrum 4
Program Studi Akuntansi, Universitas Telkom
Email: dwiurip@telkomuniversity.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Tujuan  dengan  adanya  penelitian  ini  adalah  membantu  perusahaan  dalam  memilih  alternatif pendanaan yang tepat dan efisien agar kebutuhan akan aset tetap dapat terpenuhi dan biaya dapat ditekan  dengan  serendah  mungkin.  Alternatif  pendanaan  yang  dibandingkan  dalam  penelitian  ini adalah alternatif pendanaan leasing dengan utang jangka panjang. Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif  kualitatif.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  metode literature  review. Alternatif  pendanaan  yang  akan  dipilih  merupakan  alternatif  pendanaan  yang  menghasilkan  nilai Present Value (PV) cash outflow terkecil. Objek yang diteliti adalah PT Blue Bird Group Tbk dan PT Kereta Api Indonesia Tbk. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada PT Blue Bird Group Tbk dan PT Kereta  Api  Indonesia  sama-sama  menunjukkan  bahwa  alternatif  pendanaan  menggunakan  utang jangka panjang menghasilkan nilai Present Value (PV) cash outflow lebih kecil dibandingkan dengan alternatif pendanaan menggunakan leasing. Sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan sebaiknya menggunakan  alternatif  utang  jangka  panjang  dalam  pengadaan  aset  tetap  untuk  menghemat pengeluaran perusahaan.
Kata Kunci: Pendanaan, Sewa Guna Usaha, Utang Jangka Panjang, Aset Tetap, Arus Kas Keluar Nilai Sekarang

## Abstract
The purpose of this research is to assist companies in choosing the right and efficient funding alternatives so that the need for fixed assets can be met and costs can be reduced as low as possible. The funding alternatives compared in this study are leasing funding alternatives with long-term debt. This research is a qualitative descriptive research. The method used in this research is literature review method. The funding alternative that will be selected is the funding alternative that produces the smallest Present Value Cash Outflow value. The objects studied were PT Blue Bird Group Tbk and PT Kereta Api Indonesia Tbk. The results showed that at PT Blue Bird Group Tbk and PT Kereta Api Indonesia both showed that alternative funding using long-term debt resulted in a smaller Present Value Cash Outflow value compared to alternative funding using leasing. So it can be said that the company should use alternative long-term debt in the procurement of fixed assets to save company expenses.
Keyword: Funding, Leasing. Long-Term Debt, Fixed Assets, Present Value Cash Outflow

## PENDAHULUAN
Perusahaan didirikan demi mencapai satu tujuan utama, yaitu menghasilkan keuntungan. Namun, perusahaan memiliki tujuan lain yaitu untuk mempertahankan keberlangsungan hidup dari  perusahaan  tersebut  dan  bagaimana  ekspansi  perusahaannya.  Dalam  melakukan ekspansinya, perusahaan dapat melakukannya dengan cara menambah aset tetap. Penambahan aset tetap ini merupakan salah satu bentuk investasi jangka panjang dan yang paling penting, aset  tetap  ini  merupakan  modal  kerja  untuk  keberlangsungan  hidup  perusahaan  yang  tidak dapat diperjual belikan.
Dalam melakukan penambahan aset tetap ini, dapat dipastikan bahwa akan membutuhkan biaya pendanaan yang cukup besar. Sehingga, dalam memenuhi kebutuhan biaya pendanaan, perusahaan dapat memperoleh pendanaan tersebut dari sumber internal yang meliputi  laba ditahan,  depresiasi,  dan  amortisasi.  Serta  dapat  diperoleh  dari  sumber  eksternal  seperti pembiayaan utang ( debt financing) dan pendanaan modal sendiri (equity financing) (Wisudanto dan Sugiarto, 2014).
Keputusan pengadaan aset tetap ini bukanlah pilihan yang mudah bagi setiap perusahaan. Banyak hal yang harus dipertimbangkan seperti bagaimana perolehan sumber dananya. Dana tersebut seharusnya dapat mudah didapatkan dan menghasilkan biaya yang seminimal mungkin. Tidak  semua  perusahaan  dapat  memperoleh  aset  dengan  mengandalkan  modal  perusahaan sendiri, sehingga diperlukan adanya alternatif pembiayaan aset tetap dengan cara lain, misalnya
dengan sewa guna usaha ( leasing) atau utang jangka panjang (Hayati dkk, 2016).
Leasing adalah “Perjanjian kontraktual antara lessor yang memberikan hak kepada lessee untuk menggunakan properti tertentu, yang dimiliki oleh lessor selama waktu tertentu dengan pembayaran  sejumlah  uang  (sewa)  yang  sudah  ditentukan,  yang  umumnya  dilakukan  secara periodik”  Kieso  (2007:232). Leasing  bisa  menjadi  hal  yang  krusial  di  dalam  keberlangsungan perusahaan.  Dengan  adanya leasing  perusahaan  bisa  memanfaatkan  leasing  tersebut  yang dapat  digunakan  untuk  ekspansi  perusahaan,  menambah  aset  untuk  kegiatan  operasional dikarenakan adanya leasing ini perusahaan tidak perlu membeli aset dan juga tidak membayar dalam kurun satu waktu atau dalam kata lain dapat dibayar berkali-kali sehingga hal tersebut bisa menghemat biaya produksi dan dapat meningkatkan kegiatan operasi suatu perusahaan. Tetapi untuk mendapatkan leasing ini perusahaan harus memenuhi beberapa persyaratan yang dilakukan oleh lessor seperti data keuangan perusahaan dan NPWP perusahaan. Jika perusahaan memiliki data keuangan yang sangat buruk maka kemungkinan besar lessor tidak menyetujui pemberian leasing tersebut.
Utang  jangka  panjang  adalah  “Utang -utang  yang  pelunasannya  akan  dilakukan  dalam waktu lebih dari satu tahun atau akan dilunasi dari sumber-sumber yang bukan dari kelompok aktiva  lancar”  Baridwan  (2004:361). Utang  jangka  panjang  merupakan  kewajiban  debitur melunasi sejumlah dana maupun barang kepada kreditur dalam jangka waktu lebih dari satu tahun. Utang biasanya berkaitan dengan sejumlah kewajiban yang dapat berupa benda ataupun jasa  yang  harus  dibayarkan  oleh  perusahaan  kepada  kreditur.  Menurut  Kusnadi  (2000:11), pengertian  utang  jangka  panjang  adalah  “semua  kewajiban  keuangan  perus ahaan  dimana pelunasannya akan dilakukan dalam waktu lebih dari satu periode akuntansi atau satu tahun”.
Pemilihan sumber pendanaan bagi setiap perusahaan pasti tidaklah mudah. Pemilihan ini akan berpengaruh pada pengambilan keputusan pada pengadaan aset tetap. Perlu dilakukan banyak  pertimbangan  dan  analisis  dengan  cermat  agar  dapat  menghasilkan  biaya  yang seminimal mungkin. Analisis ini dapat dilakukan melalui perbandingan pada Present Value (PV) cash outflow leasing dengan Present Value (PV) cash outflow utang jangka panjang. Perusahaan dapat memilih sumber pendanaan mana yang lebih menguntungkan dengan memilih sumber pendanaan yang memiliki Present Value (PV) cash outflow lebih kecil.
Berdasarkan uraian di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul : Analisis Perbandingan Pendanaan Leasing dan Utang Jangka Panjang dalam Pengadaan Aset Tetap (Studi Kasus pada PT Blue Bird Group Tbk dan PT Kereta Api Indonesia Tbk).

## Pendanaan
Pendanaan dapat diartikan sebagai cara memperoleh dana sebagai modal perusahaan dalam melakukan aktivitas usahanya.  Menurut Syamsuddin (2004), istilah  dana disini  bisa diartikan  dengan  salah  satu  dari  kedua  pengertian  berikut  ini:  kas  ataupun net  working capital.  Kas  diperlukan  untuk  membayar  rekening,  pembelian  tunai  dan  sebagainya.  Net working capital dibutuhkan terutama dalam seasonal business untuk memberikan jaminan bagi rekening utang-utang yang segera akan jatuh tempo. Keduanya sangat penting dan dibutuhkan oleh perusahaan karena selalu digunakan dalam aktivitas sehari-hari perusahaan. Sehingga, dana ini merupakan hal yang pokok untuk setiap perusahaan.

## Leasing
Sewa guna usaha ( leasing) pada awalnya dikenal di Amerika Serikat pada tahun 1877. Kegiatan leasing dikenalkan pertama kali di Indonesia tahun 1974 berasal dari kata lease yang berarti menyewa. Menurut Soekandi (1986), leasing berasal dari kata lease yang berarti sewa atau  lebih  umum  sebagai  sewa  menyewa.  Sewa  guna  usaha  disini  tidak  bisa  disamakan dengan sewa menyewa secara biasa karena di dalam sewa guna usaha ini terdapat beberapa persyaratan tersendiri, antara lain :
1. Objek sewa guna usaha
Barang-barang yang menjadi objek perjanjian sewa  guna usaha meliputi segala macam barang modal dari kendaraan hingga mesin-mesin dan komputer untuk keperluan kantor.

## 2. Pembayaran secara berkala
Pembayaran  sewa  guna  usaha  dilakukan  secara  berkala  dalam  jangka  waktu tertentu dan bisa dilakukan setiap bulan, setiap triwulan atau setiap setengah tahun sekali.
3. Nilai sisa atau residual value
Pada perjanjian sewa guna usaha ditentukan suatu nilai sisa sedangkan perjanjian sewa menyewa biasa tidak mengenal hal ini.
4. Hak opsi bagi penyewa ( lessee)
Pada akhir dari masa sewa guna usaha, penyewa ( lessee) mempunyai hak untuk menentukan apakah dia ingin membeli barang tersebut dengan harga sebesar nilai sisa ataukah mengembalikan kepada yang menyewakan ( lessor).
5. Pihak-pihak yang terlibat dalam sewa guna usaha
Dua pihak yang terlibat adalah lessor dan lessee. Pada perjanjian sewa menyewa siapa  saja  boleh  menjadi lessor,  sedangkan  pada  perjanjian  sewa  guna  usaha  hanya perusahaan-perusahaan  yang  mendapat  izin  dari  Departemen  Keuangan  yang  boleh menjadi lessor.
Sementara itu, menurut Keputusan Kementerian Keuangan Nomor 1169/KMK.01/1991, definisi leasing  atau  yang  biasa  disebut  dengan  sewa  guna  usaha  yaitu  suatu  kegiatan pembayaran  yang  berbentuk  penyediaan  barang  atau  modal  untuk  sewa  guna  usaha. Dimana di dalamnya terdapat hak opsi atau tanpa hak opsi yang kemudian dimanfaatkan oleh  para  nasabah  dalam  kurun  waktu  tertentu  berdasarkan  pembayaran  yang  akan dilakukan dengan cara dicicil.

## Utang Jangka Panjang
Menurut Kieso dan Weygandt (2007:242), ( long-term debt) terdiri dari pengorbanan manfaat ekonomis yang  sangat mungkin di masa depan akibat kewajiban sekarang yang tidak dibayarkan dalam satu tahun dari siklus operasi perusahaan mana yang lebih lama. Sedangkan  menurut  Kusnadi  (2000:11),  utang  jangka  panjang  adalah  semua  kewajiban keuangan  perusahaan  dimana  pelunasannya  akan  dilakukan  dalam  waktu  lebih  dari  satu periode akuntansi atau satu tahun. Sehingga, dapat diartikan dengan mudah bahwa utang jangka  panjang  merupakan  kewajiban  yang  dimiliki  suatu  perusahaan  yang  dibayarkan kepada kreditur dengan jangka waktu lebih dari satu tahun.

## Aset Tetap
Menurut  Mulyadi  (2016:497),  aset  tetap  merupakan  aset  perusahaan  yang  memiliki wujud, mempunyai manfaat ekonomis lebih dari satu tahun, dan diperoleh perusahaan untuk melaksanakan kegiatan perusahaan, bukan untuk dijual kembali. Menurut Dwi dkk (2014:271), aset tetap adalah aset berwujud yang :
1. Dimiliki  untuk  digunakan  dalam  produksi  atau  penyediaan  barang  atau  jasa,  untuk direntalkan kepada pihak lain, atau untuk tujuan administratif; dan
2. Diharapkan untuk digunakan selama lebih dari satu periode.
Berdasarkan pernyataan kedua ahli tersebut maka dapat disimpulkan bahwa aset tetap merupakan aset perusahaan yang berwujud dan mempunyai manfaat ekonomis lebih dari satu tahun, digunakan untuk kegiatan produksi dan dapat disewakan kepada perusahaan atau pihak lain.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk dalam penelitian deskriptif kualitatif. Metode yang digunakan dalam penelitian  ini  yaitu  metode literature  review.  Metode  literature  review  merupakan  sebuah metodologi  penelitian  yang  bertujuan  untuk  mengumpulkan  dan  mengambil  intisari  dari penelitian sebelumnya serta menganalisis beberapa overview para ahli yang tertulis dalam teks
(Snyder, 2019).
Variabel yang diteliti dalam penelitian yaitu leasing dan utang jangka panjang. Populasi dari penelitian ini adalah PT Blue Bird Group dan PT Kereta Api Indonesia. Analisis dilakukan dengan cara pengumpulan data dan informasi mengenai perbandingan pendanaan leasing dan utang  jangka  panjang.  Data  dan  informasi  diambil  dari  penelitian-penelitian  sebelumnya kemudian diperbandingkan nilai Present Value (PV) cash outflow dari leasing dan utang jangka panjang pada masing-masing perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Perusahaan  dengan aset tetap yang besar nilainya tidak luput dengan pendanaan dari suatu lembaga, lebih utamanya pada dua alternatif pendanaan yaitu pendanaan yang berasal dari leasing dan pendanaan yang berasal dari utang jangka panjang. Dengan adanya informasi terkait dua pendanaan tersebut, perusahaan dapat menghitung kembali nilai dari pendanaan tersebut sehingga bisa dijadikan salah satu acuan dalam pengambilan keputusan perusahaan.
Kelebihan dari leasing untuk perusahaan berdasarkan Sandy dkk (2015:32) adalah biaya yang  relatif  murah  karena  semua  biaya  tersebut  diakumulasikan  ke  dalam  satu  paket,  yaitu termasuk  dalam  komponen  biaya  ini  antara  lain  adalah  konsultan fee,  pengadaan  dan pemasangan barang, asuransi, perusahaan mendapatkan jasa perawatan aktiva, dan lain-lain. Leasing menghindarkan perusahaan dari pengeluaran kas yang besar untuk membeli aset tetap (dengan asumsi perusahaan tidak meminjam untuk membeli aset tetap).
Sedangkan  kelebihan dari utang jangka panjang  pada perusahaan menurut  M. Narafin (2007:344) bahwa utang jangka panjang dan modal sendiri digunakan untuk membiayai aset tidak lancar seperti memperoleh bangunan, mesin, dan alat serta diperlukan sebagai akibat dari bertambahnya kebutuhan utang jangka pendek untuk modal kerja. Berdasarkan hal tersebut utang jangka panjang digunakan untuk pembiayaan terkait aset lancar seperti bangunan atau mesin serta untuk memenuhi kebutuhan utang jangka pendek sebagai modal kerja.
Pengambilan  keputusan  untuk  alternatif  pendanaan  yang  paling  menguntungkan  bagi perusahaan dapat dilakukan dengan  melihat total dari Present Value (PV) yang  dimiliki oleh perusahaan. Metode ini dapat dilakukan dengan membandingkan antara Present Value (PV) cash outflow dari leasing dengan Present Value (PV) cash outflow dari utang jangka panjang. Berikut adalah perbandingan Present Value Cash Outflow antara leasing dengan utang jangka panjang pada PT Blue Bird Group Tbk dan PT Kereta Api Indonesia Tbk :
Tabel 1 Perbandingan Total Present Value (PV) cash outflow PT Blue Bird Group Tbk

## PT Blue Bird Group Tbk
No. Jenis Pendanaan Total Present Value Cash Outflow 1 Leasing Rp 256.260.521.898 2 Utang Jangka Panjang Rp 250.538.260.532 Selisih Rp 5.722.261.366
Sumber : Hayati, Budi Wahono dan M. Agus Salim (2016
Dari tabel diatas, Total Present Value (PV) cash outflow PT Blue Bird Group Tbk untuk leasing sendiri berkisar Rp 256.260.521.898 dan untuk utang jangka panjang sebesar Rp 250.538.260.532. Sehingga  didapatkan  selisih  sebesar  Rp  5.722.261.366,  menurut  peneliti  perbandingan  antara leasing dan utang jangka panjang ini disimpulkan berdasarkan segi penghematan biaya.
Dalam  hal  tersebut  jika  perusahaan  mengambil  opsi  utang  jangka  panjang  maka kemungkinan  besar  PT  Blue  Bird  Group  Tbk  mendapatkan  penghematan  biaya  sebesar  Rp 5.722.261.366. Tetapi disisi lain  jika  perusahaan memilih leasing maka berdasarkan hal  tersebut kemungkinan perusahaan ingin memperluas operasi untuk mendapatkan keuntungan atau laba sebesar-besarnya sehingga PT Blue Bird Group Tbk memilih opsi pada leasing.
Tabel 2 Perbandingan Total Present Value (PV) cash outflow PT Kereta Api Indonesia Tbk
PT Kereta Api Indonesia Tbk No. Jenis Pendanaan Total Present Value Cash Outflow 1 Leasing Rp 452.327.248.432 2 Utang Jangka Panjang Rp 366.441.097.703 Selisih Rp 85.886.150.729 Sumber : Susanto, S. E., & Amaniyah, E. (2015)
Tabel diatas menunjukkan total Present Value (PV) cash outflow PT Kereta Api Indonesia Tbk yang dimana untuk leasing sendiri berkisar Rp 452.327.248.432 dan untuk utang jangka panjang  sebesar  Rp  366.441.097.703.  Sehingga  didapatkan  selisih  sebesar  Rp85.886,150.729, menurut  peneliti  perbandingan  antara leasing  dan  utang  jangka  panjang  ini  disimpulkan
berdasarkan segi penghematan biaya.
Dalam  hal  tersebut  jika  perusahaan  mengambil  opsi  utang  jangka  panjang  maka kemungkinan besar PT Kereta Api Indonesia Tbk mendapatkan penghematan biaya sebesar Rp. 85.886.150.729. Tetapi disisi lain jika perusahaan memilih leasing maka berdasarkan hal tersebut kemungkinan perusahaan ingin memperluas operasi untuk mendapatkan keuntungan atau laba sebesar-besarnya sehingga PT Kereta Api Indonesia Tbk memilih opsi pada leasing.
Dari  analisis  perbandingan  total Present  Value  (PV)  cash  outflow  kedua  perusahaan tersebut  terindikasi  bahwa  opsi  menggunakan  utang  jangka  panjang  lebih  efektif  untuk menghemat biaya pengeluaran perusahaan dibandingkan menggunakan opsi leasing.
Akan  tetapi,  kedua  aktivitas  pendanaan  tersebut  sangatlah  penting  bagi  perusahaan dikarenakan kedua aktivitas tersebut membuat perusahaan bertahan hingga kedepannya nanti dengan penggunaan aset leasing sebagai penghematan biaya dibandingkan membeli aset yang dimana harganya jauh lebih mahal jika membeli dibandingkan menyewa dengan lease, serta untuk  utang  jangka  panjang  dapat  digunakan  berbagai  macam  hal  yang  nantinya  bisa digunakan untuk keuntungan perusahaan seperti melakukan aktivitas investasi, pembelian aset, dan lain-lain.

## SIMPULAN
PT  Blue  Bird  Group  Tbk  merupakan  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  penyediaan layanan  taksi.  Sedangkan  PT  Kereta  Api  Indonesia  Tbk  merupakan  perusahaan  yang menyelenggarakan  jasa  angkutan  kereta  api.  Hasil  analisis  pada  PT  Blue  Bird  Group  Tbk menunjukkan bahwa pendanaan menggunakan utang jangka panjang akan lebih menghemat biaya  jika  dibandingkan  dengan  pendanaan  menggunakan leasing.  Begitu  pula  dengan  PT Kereta Api Indonesia Tbk  yang menunjukkan bahwa pendanaan menggunakan  utang jangka panjang  akan  lebih  menghemat  biaya  jika  dibandingkan  dengan  pendanaan  menggunakan leasing.
Dari hasil analisis tersebut, dapat dilihat bahwa sebaiknya perusahaan dapat menentukan pengalokasian  dana  dapat  dilakukan  secara  tepat  dalam  pengadaan  aset  tetap  baru.  Hal  ini dikarenakan agar kebutuhan akan aset tetap dapat terpenuhi dan biaya dapat ditekan dengan serendah mungkin. Sehingga, dari pembahasan di atas, dengan adanya penghematan sebesar Rp 5.722.261.366, maka sumber pendanaan yang digunakan oleh PT Blue Bird Group Tbk adalah menggunakan alternatif utang jangka panjang. Sedangkan pada PT Kereta Api Indonesia Tbk juga sebaiknya menggunakan alternatif utang jangka panjang dikarenakan terjadi penghematan juga sebesar Rp 85.886.150.729 jika menggunakan alternatif pendanaan tersebut
DAFTAR PUSTAKA
Baridwan, Zaki. 2012. Intermediate Accounting. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Dwi Martani, dkk. (2014). Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK. Jakarta: Salemba Empat.
Hayati, Budi Wahono dan M. Agus Salim. 2016. Perbandingan Pendanaan Antara Leasing dan Hutang Jangka Panjang Dalam Pengadaan Aset Tetap Perusahaan (Studi Kasus Pada PT. Blue Bird Group Tbk Periode 2016). E-journal Riset Manajemen.
Kieso, Jenrry J dan Terry D. Warfield. 2007. Intermediate accounting. Alih bahasa: Emil Salim.
2008. Buku 3. Akuntansi intermediate. Edisi 12. Jakarta : Erlangga.
Kusnadi,  Siti  Maria  dan  Ririn  Irmadariyani.  2000.  Akuntansi  Keuangan  Menengah (Intermediate) (Prinsip, Prosedur, dan Metode). Malang: Universitas Brawijaya.
Menteri Keuangan Republik Indonesia, 1991, Kegiatan Sewa Guna Usaha (Leasing), Keputusan No.1169/KMK.01/1991 Tanggal 27 November, Jakarta.
Mulyadi. (2016). Akuntansi Biaya Edisi 5. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.
Nafarin,M. (2007). Penganggaran Perusahaan. Edisi Ketiga. Jakarta : Salemba Empat.
Soekandi, E, 1990, Mekanisme Leasing, Ghalia Indonesia, Jakarta.
Snyder, H. (2019). Literature Review as a Research Methodology: An Overview and Guidelines.
Journal of Business Research, 104, 333-339.
Susanto,  S.  E.,  &  Amaniyah,  E.  (2015).  Analisis  Biaya  Pengadaan  Aktiva  Tetap  Dengan Menggunakan  Alternatif  Leasing  dan  Hutang  Jangka  Panjang  Pada  PT.  Kereta  Api Indonesia (PERSERO). EcoEntrepreneur, 1(1), 20-33.
Syamsuddin, Lukman. 2004. Manajemen  Keuangan Perusahaan.  Jakarta: PTR aja Grafindo Persada.
Wisudanto dan Sugiarto. (2014). Diversifikasi Usaha dan Struktur Modal. Jurnal Manajemen Bisnis Indonesia. Vol. 2 (1).