Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
Sri Wigati UIN Sunan Ampel Surabaya sriwigati@uinsby.ac.id

## Abdul Wahid
UIN Sunan Ampel Surabaya 05020220027@student.uinsby.ac.id

## Abstract
International trade is a tool in increasing the country's economic growth. This research intends to conduct an analysis  of  the  open  rate  and  the  exchange  rate  on  Indonesia's  economic  growth.  An  analysis  was  also conducted on the impact of interest rates, exchange rates and economic growth on the value of Indonesia's exports. Efforts to obtain scientific results require the use of scientific methods  where in this research path analysis is used by utilizing the SPSS program. The results obtained are interest rates and exchange rates have a direct impact in the form of a negative impact on Indonesia's economic growth. The impact of interest rates is  not  significant  but  positive.  while  Indonesia's  economic  growth  has  a  positive  and  significant  impact  on exports.  Economic  growth  also  mediates  the  effect  of  interest  rates  and  exchange  rates  on  the  value  of Indonesia's exports.
Keywords: Interest Rate; Exchange Rate; Economic Growth; Export Value

## A. PENDAHULUAN
Beberapa  ekonom  dunia  seperti  David  Richardo  dan  Adam  Smith  percaya  ahwasannya keberadaan perdagangan luar negeri bisa membantu merangsang pertumbuhan ekonomi negara yang menjalankannya.  Perdagangan  luar  negeri  ialah  aktivitas  ekspor  yang  berdampak  besar  terhadap kondisi  perekonomian  suatu  negara,  salah  satunya  dapat  meningkatkan  pendapatan  suatu  negara. Indonesia  berpartisipasi  dalam  berbagai  program  kerjasama  internasional  yang  bertujuan  untuk membuka  peluang  perdagangan  antar  Negara  (Juliantari  and  Setiawina  2015).  Globalisasi  dan perkembangan  ekonomi  telah  merubah  berbagai  negara  menjadi  saling  bergantung  dengan  negara lainnya  untuk  mencukupi  apa  yang  dibutuhkan  mereka  dan  menjual  beragam  produk  berkualitas tinggi.  Hal  ini  mengisyaratkan  bahwasannya  berbagai  negara  di  dunia  melakukan  barter  jasa  dan barang  dalam  rangka  menjalankan  perdagangan  luar  negeri  (internasional).  Keberhasilan  negara dalam meningkatkan ekspor mencerminkan laju pertumbuhan dinamis positif dari peningkatan daya saing dan kewirausahaan (Bustami and Hidayat 2013).

## Volume 18 Nomor 2, Desember 2022

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
Tambunan  dalam  Hariadi  menjelasakan  mengenai  latar  belakang  terbesar  ekspor  nonmigas mendapat perhatian lebih dari ekspor migas adalah karena Indonesia telah memasuki era perdagangan bebas  seperti  ASEAN Free  Trade  Area dan  kemudian  akan  memasuki  era  bebas.  .untuk  masuk. Sepakat. Liberalisasi di tingkat global di bawah perjanjian Organisasi Perdagangan Dunia (WTO). Indonesia yang memiliki komoditas produksi migas dan nonmigas, menitikberatkan pada ekstraksi sumber  daya  alam  sebagai  keunggulan  komparatif.  Perdagangan  dengan  negara  lain  akan menguntungkan.  Artinya,  kemampuan  untuk  membeli  barang  dengan  harga  lebih  rendah  dan menjualnya ke luar negeri dengan perbandingan harga yang lebih tinggi. Perdagangan luar biasanya dari berbedanya harga barang di negara yang berbeda. Teori Keynesian menjelaskan bahwasannya PDB memiliki beberapa faktor yang berdampak positif: konsumsi, investasi, pengeluaran pemerintah, dan ekspor neto. Keempat faktor ini juga dipengaruhi oleh faktor lainnya yaitu tingkat suku bunga, harga, pendapatan, inflasi, jumlah uang beredar, nilai tukar dan suku bunga asing (Hariadi 2008).
Tingkat  bunga  adalah  harga  di  mana  uang  disepakati  untuk  digunakan  selama  jangka  waktu tertentu. Ketika suku bunga rendah, lebih banyak uang mengalir masuk dan pertumbuhan ekonomi meningkat.  Di  sisi  lain,  ketika  suku  bunga  tinggi,  aliran  uang  yang  kecil  akan  menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah (Sundjaja and Barlian 2003). Suku bunga yang tinggi akan membatasi  pengeluaran  pemerintah  untuk  kredit,  yang  akan  mengurangi  pinjaman  importir,  yang akan mengurangi biaya dan volume impor. Selain itu suku bunga yang relatif rendah bisa memberikan peningkatan  konsumsi  yang  akan  meningkatkan  pendapatan  (Bank  Indonesia  2017).  Suku  bunga Indonesia mengacu pada suku bunga Sertifikat Bank Indonesia yang biasa disebut suku bunga BI. Suku bunga yang tinggi dapat membuat uang menjadi lebih mahal, dan dapat melemahkan daya saing ekspor di pasar global, yang mampu menghambat bidang usaha untuk berinvestasi di negara-negara tersebut, mengurangi produksi, dan menghambat pertumbuhan ekonomi (Boediono 1992).
Perdagangan internasional yang didalamnya berupa ekspor barang mengakibatkan nilai tukar menjadi dasar penentuan tingkat harga komoditas. Nilai tukar dimaknai dengan perbandingan harga mata uang  yang  terdapat didalam suatu negara dengan harga di negara lainnya. Dengan demikian, apresiasi  mata  uang  menguntungkan  negara  pengekspor  dan  sebaliknya.  Nilai  tukar  dolar  AS digunakan  dalam  penelitian  ini  karena  nilai  tukar  dolar  AS  merupakan  standar  nilai  tukar internasional  untuk  mata  uang  yang  memiliki  kesetabilan  nilai  dan  menjadi  salah  satu  mata  uang terkuat  yang  mudah  diperdagangkan  dan  siapa  saja  menerimanya  sebagai  alat  pembayaran  dalam perdagangan  (Latief  2002).  Secara  teoritis,  jika  nilai  tukar  menguat  terhadap  won,  ekspor  dapat

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
meningkat, dan sebaliknya, jika nilai tukar turun terhadap won, ekspor dapat menurun (Sounders and Schumacher 2002).
Teori  ekonomi  makro  mejelaskan  bahwasannya  relasi  antara  pendapatan  nasional  atau pertumbuhan ekonomi dan ekspor menjadi suatu persamaan, hal ini dikarenakan impor dan ekspor adalah  bagian  dari  tingkat  pendapatan  nasional.  Terdapat  berbagai  hal  yang  bisa  mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dalam suatu negara, beberapa faktor ini misalnya tingkat suku bunga, jumlah uang  yang  beredar,  sumber  daya  manusia,  investasi  dan  perdagangan  internasional.  Penghitungan produk domestik bruto (PDB) dengan menggunakan metode pengeluaran meliputi impor dan ekspor. Jadi, jika  dikaji  dalam  kajian  matematik maka  impor  dan ekspor  bisa  memberikan  pengaruh  pada nilai PDB. Karena ekpor bisa meningkatkan PDB dan import bisa menurunkan PDB. Anda kemudian dapat membandingkan PDB ini untuk melihat tingkat pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan rendah untuk negara tersebut. Apalagi, impor dan ekspor pasti berhubungan dengan kuatnya nilai tukar mata uang  negara  terhadap  mata  uang  dunia.  negara  akan  memiliki  ketertarikan  untuk  meningkatkan ekspornya pada nilai tukar yang lebih rendah untuk mata uangnya dan sebaliknya. Hal ini disebabkan oleh pendapatan yang lebih tinggi dalam mata uang rumah yang diperoleh karena nilai tukar yang rendah.

## B. KAJIAN PUSTAKA
Dalam  sebuah  penelitian,  Adam  Smith  menyatakan  bahwa  secara  teori  keunggulan  mutlak suatu  negara  untuk  mengekspor  barang  dimana  negara  tersebut  memiliki  keunggulan  mutlak  atas negara lain. Begitu pula sebaliknya dalam teori keunggulan komparatif, Ricardo menyatakan bahwa setiap negara memiliki keunggulan yang relatif tidak mutlak dan teori Heckscher-Ohlin menyatakan bahwa  pemberian  alam  dan  harga  faktor  produksi  antar  negara  merupakan  penentu  utama internasional. Berdagang (Febriyanti 2019).
Yang  menyatakan  bahwa  peningkatan  ekspor  bukan  lagi  sekedar  pilihan  tetapi  merupakan keharusan  untuk  mendukung  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara.  Dengan  meningkatnya perkembangan  ekspor,  hubungan  perdagangan  antara  Indonesia  dengan  negara  lain,  baik  secara langsung maupun tidak langsung, berdampak pada perubahan indikator makro suatu Negara (Bustami and Hidayat 2013).
Yang  menjelaskan  korelasi  antara  nilai  tukar  dan  volume  perdagangan  internasional menggunakan Model Mundell Fleming. Model ini mengasumsikan bahwa tingkat harga adalah tetap dan  menunjukkan  penyebab  fluktuasi  jangka  pendek  dalam  perekonomian  terbuka  kecil  dengan mobilitas  modal  yang  sempurna.  Model  ini  menunjukkan  bahwa  perubahan  nilai  mata  uang  akan

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
mengakibatkan  perubahan  ekspor  dan  impor.  Jika  nilai  tukar  terdepresiasi  dan  nilai  mata  uang domestik  relatif  terhadap  mata  uang  asing  menurun,  volume  ekspor  akan  meningkat  (Mankiw 2007).M
Yang menjelaskan bahwa ketika nilai mata uang meningkat maka akan menguntungkan negara pengekspor  dan  sebaliknya.  Hasil  ini  sesuai  dengan  teori  yang  menyatakan  bahwa  jika  nilai  tukar mata  uang  asing  meningkat  terhadap  mata  uang  domestik,  hal  ini  dapat  meningkatkan  ekspor  dan sebaliknya jika nilai tukar mata uang asing terdepresiasi terhadap mata uang domestik, maka ekspor akan menurun (Sounders and Schumacher 2002).
Yang menjelaskan bahwa BI rate (Suku Bunga Bank Indonesia) berpengaruh langsung positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Jika BI rate turun maka perekonomian Indonesia akan meningkat, begitu pula sebaliknya jika BI rate meningkat maka pertumbuhan ekonomi di Indonesia akan  menurun,  karena  BI  rate  akan  mempengaruhi  suku  bunga  kredit  dan  suku  bunga  deposito, sehingga kenaikan atau penurunan di BI  Rate akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi (Pratiwi 2015).

## C. METODE PENELITIAN
Riset  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  asosiatif.  Sumber  informasi  yang  digunakan merupakan  jenis  sumber  data  sekunder.  Data  sekunder  berupa  data  suku  bunga,  nilai  tukar, pertumbuhan ekonomi dan nilai ekspor periode 2001-2020. Data sekunder riset ini didapatkan melalui (BI)  Bank  Indonesia  dan (BPS)  Badan Pusat Statistik, Departemen Perdagangan dan Bank Dunia. Studi asosiasi bertujuan mendeskripsikan mengenai hubungan atau pengaruh diantara variabel. Riset ini dilakukan untuk mengetahui hubungan antara berbagai variabel seperti suku bunga dan nilai tukar dengan jumlah ekspor mengikuti pertumbuhan ekonomi Indonesia melalui analisis jalur.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Pengaruh  Langsung  Suku  Bunga  dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi Indonesia Persamaan Regresi Substruktural I:
Tujuan pengujian ini ialah untuk mengetahui dampak langsung suku bunga dan nilai tukar terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia. Hasil persamaan regresi ditunjukkan oleh data sebagai berikut ini:
Y 1 = -0,693X 1 – 0,700X 2 + e 1
Sb = (0,099) (0,190) R 2 = 0,381 T = (-2.800) (-2.828) F = 4,927
Sig = (0,013) (0,012)
Keterangan :
X1 = Suku bunga X2 = Nilai tukar Y1 = Pertumbuhan ekonomi
2. Pengaruh Langsung Suku Bunga, Nilai Tukar dan Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Nilai Ekspor Indonesia Persamaan Regresi Substruktur II:
Tujuan pengujian  ini ialah untuk menguji pengaruh langsung  suku bunga, nilai tukar dan pertumbuhan ekonomi terhadap nilai ekspor Indonesia. Hasil persamaan regresi ditunjukkan data sebagai berikut:
Y 2 = -0,506X 1 + 0,299X 2 + 0,509Y 1 + e 2 Sb = (0,199) (0,384) (0.411) R 2 = 0,843 t = (-3.220) (1.897) (3914) F = 26.798
sig = (0,006) (0,077) (0,001)
Keterangan :
X1 = Suku bunga X2 = Nilai tukar Y1 = Pertumbuhan ekonomi
Y2 = Nilai ekspor

## 3. Nilai Koefisien Determinasi Total
Berdasarkan  perhitungan  koefisien  determinasi  umum,  keragaman  data  yang  dapat dijelaskan  oleh  model  adalah  90,4%,  yaitu  informasi  yang  termasuk  dalam  90,4%  dipengaruhi oleh variable-variabel dalampenelitian ini. Sedangkan 9,6% ialah pengaruh variabel lainnya.

## 4. Hasil Pengujian Hipotesis
a. Pengaruh Langsung Tingkat Suku Bunga (X1) Terhadap Pertumbuhan Ekonomi (Y1)
Beta  koefisien  standar  adalah  -0,693  dengan  sig  0,013  lebih  kecil  dari  0,05  yang mengindikasikan  bahwasannya  tingkat  suku  bunga  memberikan  pengaruh  negatif  dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia. Keynes berpendapat bahwa suku bunga adalah  fenomena  moneter.  Dengan  kata  lain,  permintaan  uang  dan  penawaran  menentukan tingkat  suku  bunga.  Selama  uang  mempengaruhi  suku  bunga  maka  akan  berimbas  pada aktivitas  ekonomi  (GNP).  Perubahan  suku  bunga  kemudian  mempengaruhi  kemauan  untuk berinvestasi  dan  mempengaruhi  GNP.  Sesuai  dengan  penelitian  Palupi  Basundari,  dalam

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
jangkan panjang BI rate juga berdampak negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi, sehingga apabila BI rate turun berdampak pada pertumbuhan ekonomi Indonesia, dan apabila BI rate naik  berdampak pada menurunnya pertumbuhan perekonomian Indonesia pada tahun mendatang, karena rasio BI akan mempengaruhi baik suku bunga pinjaman maupun simpanan, sehingga kenaikan atau penurunan rasio BI mempengaruhi pertumbuhan ekonomi (Basundari 2016). Hal ini juga sesuai dengan penelitian  Friselia Renshi Tiva dkk bahwasannya terdapat pengaruh negatif dan signifikan suku bunga  terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia tahun 2005-2014 (Tiwa 2016).

## b. Pengaruh Langsung Nilai Tukar (X2) Terhadap Pertumbuhan Ekonomi (Y1)
Berlandaskan  hasil  perhitungan,  nilai  standar  koefisien  Beta  adalah  -0,700  dengan  sig 0,012 > 0,05 sehingga disimpulkan bahwasannya nilai tukar berpengaruh negatif dan signifikan terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Ada  efek  negatif  diantara  pertumbuhan  ekonomi  dan  nilai tukar.  Semakin  tinggi  nilai  tukar,  semakin  rendah  nilai  ekspor  (selisih  diantara  impor  dan ekspor). Pengurangan  ini berimbas menurunnya  produksi dan menyebabkan penurunan PDB (Mankiw 2007).  Ketika harga relatif barang luar negeri naik, harga barang asing atau impor menjadi  lebih  tinggi,  sehingga  konsumen  beralih  dari  mengkonsumsi  barang  asing  ke mengkonsumsi barang dalam negeri. Hal ini sesuai dengan penelitian Widia Ayu Lastri dan Ali Anis  bahwasannya  terdapat  pengaruh  yang  negatif  signifikan  antara  nilai  tukar  terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia (Lastri and Anis 2020).
c. Pengaruh Langsung Suku Bunga (X1) Terhadap Nilai Ekspor Indonesia (Y2)
Hasil  perhitungan  nilai  standar  koefisien  Beta  adalah  -0,506  dengan  sig  0,006  >  0,05 sehingga kesimpulannya yaitu tingkat suku bunga memberikan pengaruh signifikan dan negatif terhadap ekspor Indonesia. Ketika tingkat bunga pinjaman naik, modal kerja menurun. Hal ini menyebabkan  penurunan  output  yang  pada  gilirannya  mempengaruhi  ekspor,  yang  secara otomatis diartikan sebagai nilai ekspor yang lebih rendah, yang berarti terdapat korelasi negatif antara  suku  bunga  pinjaman  dengan  volume  ekspor  (Bank  Indonesia  2017).  Penelitian  ini sejalan dengan penelitian Suprianto et al. menyatakan bahwa suku bunga memberikan pengaruh signifikan dan negatif terhadap ekspor produk pertanian AS-Indonesia (Suprianto, Syapsan, and Darmayuda 2017). Hasil penelitian ini sesuai dengan teori bahwa besarnya modal kerja yang ingin diterima eksportir tergantung pada tingkat bunga pinjaman.

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia

## d. Pengaruh Langsung Nilai Tukar (X2) Terhadap Nilai Ekspor Indonesia (Y2)
Berdasarkan hasil perhitungan statistika, nilai standar koefisien beta ialah 0,299 dan sig 0,077 > 0,05, kesimpulannya ialah nilai tukar berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap ekspor Indonesia. Kesimpulan ini memperlihatkan bahwasannya penurunan atau kenaikan nilai tukar tidak mempengaruhi kegiatan ekspor. Ketika rupiah terapresiasi terhadap dolar, ekspor menurun (efek negatif). Hal ini dikarenakan, ketika mata uang Indonesia menguat (naik), harga produk  lokal  di  negara  lain  menjadi  lebih  tinggi,  dan  masyarakat  di  negara  lain  tidak  mau mengimpor  barang-barang  Indonesia,  sehingga  ekspor  menurun.  Sebaliknya,  jika  rupiah terdepresiasi (melemah) terhadap dolar, ekspor meningkat. Oleh karena itu, penelitian ini tidak sesuai  dengan  model  Mundell  Fleming  Mankew,  dan  penurunan  nilai  rupiah  terhadap  mata uang asing meningkatkan nilai ekspor dan menurunkan nilai impor (asalkan permintaan impor dan penawaran ekspor cukup elastis). Di pasar internasional, apabila kelemahan pasar domestik tampak menarik, ekspor mengalami peningkatan yang disebabkan harga produk di dalam negeri menjadi murah. Hasil penelitian ini sejalan dengan temuan Kharisma Putri yang menemukan bahwa nilai tukar tidak mempengaruhi ekspor. Ketika rupiah terdepresiasi terhadap mata uang asing,  nilai  ekspor  meningkat  dan  nilai  impor  menurun  (asalkan  permintaan  impor  dan penawaran ekspor cukup elastis). Di pasar internasional, jika kelemahan pasar domestik tampak menarik, ekspor  mengalami peningkatan yang disebabkan karena harga barang dalam negeri lebih murah (Putri 2021).
e. Pengaruh Langsung Pertumbuhan Ekonomi (Y1) Terhadap Nilai Ekspor Indonesia (Y2) Berdasarkan hasil perhitungan, nilai standar koefisien beta adalah 0,509 dengan sig 0,001 < 0,05, sehingga kesimpulannya yaitu pertumbuhan ekonomi memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai ekspor Indonesia. Sukirno berpendapat bahwa penentu ekspor ialah kekuatan  suatu  negara  dalam  menghasilkan  barang  yang  nantinya  bisa  digunakan  untuk bersaing di pasar eksternal. Jadi, ketika PDB suatu negara meningkat, begitu juga outputnya. Oleh karena itu, ekspor Indonesia juga akan meningkat dan sebaliknya . Hal ini sesuai dengan penelitian Ayu Agustina Pratiwi yang menemukan bahwa variabel PDB berpengaruh signifikan terhadap ekspor Indonesia selama periode penelitian 2006-2016. IV. Peningkatan pendapatan nasional  (PDB)  suatu  negara  berarti  peningkatan  kesejahteraan  masyarakat,  yang  dapat mempengaruhi kapasitas produktif masyarakat dan akhirnya ekspor ke negara lain.(Agustina Pratiwi and Daryono Soebagyo 2018) Penelitian Widhi Ari dan Meydianawathi menemukan bahwa  GDP  AS  tahun  1996-2012  memiliki  pengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap  ekspor

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
ukiran kayu Indonesia ke AS (Ari, Nyoman, and Meydianawathi 2014). Kesimpulan ini sejalan dengan teori Keynes yang menjelaskan bahwasannya pendapatan mmeberikan pengaruh kecil besarnya impor. Untuk PDB dengan bertambahnya jumlah negara pengimpor demikian akan memepngaruhi daya beli ekspor. Di sisi lain, jika jumlah negara pengimpor akan berkurang, dan daya beli produk ekspor juga akan berkurang. Hasil penelitian ini juga menurut teori klasik Adam Smith. Dikatakan bahwa kemakmuran negara akan ditentukan tergantung pada jumlah PDB dan kontribusi perdagangan luar negeri terhadap pembentukan PDB nasional.
5. Hasil Tes Sobel
a. Menguji  kekuatan  pengaruh  tidak  langsung  variabel  Suku  Bunga  (X1)  terhadap  Nilai Ekspor Indonesia (Y2) melalui Pertumbuhan Ekonomi (Y1).
Dari hasil perhitungan didapatkan nilai Z hitung sebesar 3,684 lebih besar dari 1,96 yang berarti  bahwa  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  (Y1)  memediasi  pengaruh  suku  bunga  (X1) terhadap nilai ekspor (Y2).
b. Menguji  kekuatan  pengaruh  tidak  langsung  variabel  nilai  tukar  (X2)  terhadap  Nilai Ekspor Indonesia (Y2) melalui Pertumbuhan Ekonomi (Y1)
Dari  hasil  perhitungan  didapatkan  oleh  nilai  Z  hitung  4,293  >  1,96  yang  artinya pertumbuhan ekonomi (Y1) memediasi pengaruh nilai tukar (X2) terhadap nilai ekspor (Y2).
Peran mediasi menurut Baron dan Kenny, mediasi lengkap ada ketika pengaruh variabel bebas terhadap mediator tidak penting, sedangkan pengaruh variabel mediasi terhadap variabel terikat penting. Sebaliknya jika variabel dependen berpengaruh besar terhadap parameter dan variabel  independen  berpengaruh  besar  terhadap  parameter,  maka  hasil  penelitian  ini  dapat dikatakan  mendukung  pengaruh  mediasi  parsial.  Dari  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan bahwa pertumbuhan ekonomi cukup kuat untuk menyampaikan dampak  nilai tukar dan suku bunga terhadap ekspor Indonesia (Baron and Kenny 1986).

## E. KESIMPULAN
Dari  temuan  yang  dijelaskan,  kita  dapat  menyimpulkan  bahwa:  Suku  bunga  dan  nilai  tukar berhubungan  langsung  tetapi  negatif  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Suku  bunga memiliki hubungan langsung yang signifikan dan negatif dengan nilai ekspor Indonesia. Nilai tukar, di sisi lain, memiliki dampak positif terhadap ekspor Indonesia, tetapi dengan dampak langsung yang kecil. Terdapat pengaruh signifikan dan positif antara Pertumbuhan ekonomi Indonesia terhadap nilai ekspor Indonesia. Pertumbuhan ekonomi sebagian memediasi nilai tukar dan pengaruh suku bunga terhadap  ekspor  Indonesia.  Berdasarkan  hasil  dan  kesimpulan  analisis,  kami  dapat  memberikan

## Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
beberapa saran, seperti: Pemerintah diharapkan dapat meningkatkan perekonomian Indonesia dengan meningkatkan dan mengurangi ekspor, memperluas tujuan ekspor dan meningkatkan kualitas produk ekspor.  Selain  itu,  kita  dapat  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  dengan  melakukan  diversifikasi ekspor  dan  memperluas  target  pasar  ekspor,  serta  berupaya  menjadikan  ekspor  sebagai  motor penggerak  utama  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Pemerintah  dan  Badan  Jasa  Keuangan  (Bank Indonesia)  diharapkan  dapat  bekerja  sama  dalam  pengambilan  kebijakan  oleh  pemerintah  yang berdampak pada adanya dorongan dalam bidang ekonomi. Di sisi lain, kebijakan bank sentral adalah menurunkan suku bunga BI, menurunkan suku bunga pinjaman, meminjam lebih banyak dari bank untuk  berinvestasi  dalam  produksi,  dan  secara  otomatis  meningkatkan  ekspor.  Pemerintah  dan  BI juga harus memantau pergerakan nilai tukar, karena nilai tukar yang terlalu tinggi dapat menyebabkan kenaikan  harga  komoditas,  terutama  barang  impor.  Dalam  rangka  menstabilkan  nilai  tukar  rupiah terhadap mata uang negara lain, stabilitas pelaku pasar di pasar valuta asing juga perlu dijaga dengan pengendalian nilai tukar. Peneliti senior didorong untuk menggunakan metode lain yang lebih selaras dengan perkembangan ekonomi untuk hasil  yang lebih baik.  Sehingga bisa  menggunakan variabel selain suku bunga dan nilai tukar untuk menentukan pertumbuhan ekonomi dan dampaknya terhadap nilai ekspor perekonomian di Indonesia.

## REFERENSI
Agustina Pratiwi, Ayu, and M Ec Daryono Soebagyo. 2018. “Analisis Pengaruh Kurs Dollar as, Pdb Dan  Inflasi  Terhadap  Ekspor  Indonesia  Tahun  2006.  I–2016.  IV.”  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Ari,  Widhi,  Ni  Nyoman,  and  Luh  Gede  Meydianawathi.  2014.  “Analisis  Beberapa  Faktor  Yang Mempengaruhi Ekspor Kerajinan Ukiran Kayu Indonesia Ke Amerika Serikat Tahun 1996- 2012.” E-Jurnal Ekonomi Pembangunan Universitas Udayana 3 (6): 44458.
Bank Indonesia. 2017. “Arah Kebijakan Perekonomian.” Laporan Perekeonomian Indonesia 2017 BAB 10: 186–222.
Baron,  Reuben  M,  and  David  A  Kenny.  1986.  “The  Moderator–Mediator  Variable  Distinction in Social  Psychological  Research:  Conceptual,  Strategic,  and  Statistical  Considerations.” Journal of Personality and Social Psychology 51 (6): 1173.
Basundari,  Palupi.  2016.  “Pengaruh  Bi  Rate,  Inflasi  Dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia Periode 2005.1-2014.4.” Universitas Jember.
Boediono.  1992. Ekonomi  Internasional  Seri  Sinopsis  Pengantar  Ilmu  Ekonomi  No.3 .  Kedua. Yogyakarta: BPFE-UGM.
Bustami, Budi Ramanda, and Paidi  Hidayat. 2013. “Analisis Daya Saing Produk  Ekspor Provinsi Sumatera Utara.” Jurnal Ekonomi Dan Keuangan 1 (2): 14876.
Febriyanti, D Fitri. 2019. “Effect of Export and Import of Gross Domestic Product in Indonesia 2008-
Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Nilai Ekspor di Indonesia
2017.” Jurnal Ecoplan 2 (1): 10–20.
Hariadi, Pramono. 2008. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kinerja Ekspor Non Mgas Indonesia.” Dalam Jurnal Ventura 11 (3).
Juliantari, Desak Putu Emmei, and Nyoman Djinar Setiawina. 2015. “Analisis Pengaruh Kurs Dollar Amerika Serikat, Inflasi Dan Penanaman Modal Asing Terhadap Nilai Ekspor Makanan Dan Minuman  Di  Indonesia.” E-Jurnal  Ekonomi  Pembangunan  Universitas  Udayana 4  (12): 44586.
Lastri, Widya Ayu, and Ali Anis. 2020. “Pengaruh E-Commerce, Inflasi, Dan Nilai Tukar Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.” Jurnal Kajian Ekonomi Dan Pembangunan 2 (1): 151– 60.
Latief, Dochak. 2002. “Pembangunan Ekonomi & Kebijakan Ekonomi Global.” Surakarta.
Mankiw,  N  Gregory.  2007.  “Makroekonomi,(Terjemahan).” Harvard  University,  Edisi  Keenam, Erlangga, Jakarta .
Pratiwi,  Nabilla  Mardiana.  2015.  “Pengaruh  Inflasi,  Tingkat  Suku  Bunga  SBI,  Dan  Nilai  Tukar Terhadap Penanaman Modal Asing  Dan  Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia (Tahun 2004 Sampai Dengan Tahun 2013).” Jurnal Administrasi Bisnis 26 (2).
Putri, Vega Sofie  Kharisma. 2021. “Pengaruh Nilai Tukar Dan Produk Domestik Bruto Terhadap Ekspor Textile Dengan Inflasi Sebagai Variabel Intervening.” In UMMagelang Conference Series , 585–99.
Sounders, Anthony, and Liliana Schumacher. 2002. “Analysis of the Dollar Exchange Rate.” Journal of Development Economic 5.
Sundjaja,  Ridwan,  and  Inge  Barlian.  2003.  “Manajemen  Keuangan  2  Edisi  Keempat.” Jakarta: Literate Lintas Media .
Suprianto, Suprianto, Syapsan Syapsan, and Darmayuda Darmayuda. 2017. “Analisis Pengaruh Kurs Dan Suku Bunga BI Rate Terhadap Ekspor Pertanian Indonesia Ke Amerika Serikat.” Riau University.
Tiwa, Frisyelia Renshy. 2016. “Pengaruh Investasi, Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Tahun 2005-2014.” Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi 16 (2).