## ANALISIS PENGARUH EPS, ROE, DPS DAN ROA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERDAGANGAN BESAR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA (BEI) PERIODE 2013-2016
Yang Yang Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara yang2x@ymail.com
Masuk : 14-06-2019 , revisi : 22-08-2019 diterima untuk diterbitkan : 23-08-2019
Abstract  : This  study  examines  the  effect  of  Earning  Per  Share  (EPS),  Return  On  Equity (ROE),  Dividend  Per  Share  (DPS)  and  Return  On  Asset  (ROA)  toward  Stock  Price.  This research is used sampling technique is purposive sampling with criteria as follow (1) wholesale company  which  have  go  public  and  active  traded  in  Indonesia  Stock  Exchange  with  period 2013-2016;(2) wholesale company that provide annual reports during 2013-2016;(3) wholesale company that still running their business during 2013-2016. Sample was acquired 24 wholesale company that’s fulfill the criteria and this research is using secondary data that’s obtained from www.idx.co.id. The method of analysis used in this research is regression analysis of data panel with the Fixed Effect Model method. The result of this research show that Earning Per Share (EPS), Return On Equity  (ROE),  and Return On Asset  (ROA) partially have  not  significant effect on stock price of wholesale company while Dividend Per Share (DPS) have significant effect on stock price of wholesale company, however simultaneously have significant effect on stock  price  of  wholesale  company.  Prediction  capability  from  these  variables  towards  stock price is indicated by adjusted R Squared 96.33% where the residues 3.67% is caused by other factor which not in this research.
Keywords  : Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Dividend Per Share (DPS), Return On Asset (ROA), Stock Price, Fixed Effect Model, Wholesale Company
Abstrak : Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari Earning Per Share (EPS), Return  On  Equity  (ROE),  Dividend  Per  Share (DPS) dan Return  On  Asset  (ROA) ,  terhadap Harga Saham. Dalam penelitian ini menggunakan teknik sampling purposive sampling dengan criteria  sebagai  berikut  (1)  perusahaan  perdagangan  besar  yang  telah go  public dan  aktif diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013-2016; (2) perusahaan perdagangan besar  yang  menyediakan  laporan  keuangan  tahunan  2013-2016;(3)  perusahaan  perdagangan besar yang tetap beroperasi pada 2013-2016. Sampel yang diperoleh sebanyak 24 perusahaan perdagangan  besar  yang  memenuhi  kriteria  dan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  data sekunder  yang  di  peroleh  dari  www.idx.co.id.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah regresi data panel dengan metode Fixed Effect Model. Hasil dari penelitian ini  menunjukan  bahwa Earning Per  Share  (EPS),  Return  On  Equity  (ROE), dan Return  On Asset  (ROA) tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  perdagangan  besar sedangkan Per Share (DPS) berpengaruh terhadap harga saham perusahaan perdagangan besar. Kemampuan  memprediksi  dari  variabel  yang  diteliti  terhadap  harga  saham  ditunjukan  oleh adjusted R Squared sebesar 96.33% dimana sisanya sebesar 3,67% disebabkan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Kata Kunci  : Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Dividend Per Share (DPS), Return  On  Asset  (ROA),  Stock  Price,  Fixed  Effect  Model, Perusahaan Perdagangan Besar.

## PENDAHULUAN
Di  era  globalisasi  sekarang  ini  menyebabkan  semakin  terbukanya  perekonomian Indonesia terhadap perekonomian dunia. Perkembangan perekonomian dalam negeri ditandai dengan  semakin  banyaknya perusahaan  dan  lembaga  keuangan  yang  didirikan  untuk mendukung  perekonomian  di  dalam  tanah  air.  Perkembangan  perekonomian  saat  ini  tidak dapat  dipisahkan  dari  pasar  modal,  pasar  modal  merupakan  wadah  untuk  melakukan  suatu mobilisasi dana dari para investor atau pemegang saham kepada suatu perusahaan yang telah go public yang di gunakan oleh perusahan untuk peningkatan modal usaha ataupun digunakan dengan tujuan untuk melakukan ekspansi usaha.
Sekarang ini telah banyak perusahaan yang telah melakukan go public di pasar modal, dengan banyaknya perusahaan yang telah melakukan go public , selaku calon pemegang saham ataupun  investor  harus  dapat  meneliti  kondisi  perusahaan  sebelum  memutuskan  untuk menanamkan  modal  di  suatu  perusahaan.  Prinsip  pemegang  saham  atau  investor  dalam melakukan penanaman modal adalah mengharapkan return yang maksimal atas investasi yang dilakukannya pada suatu perusahaan, maka dari itu setiap calon investor atau pemegang saham harus mengetahui kondisi suatu perusahaan, terkhususnya pada kondisi keuangan perusahaan tersebut.  Dengan  melakukan  penilitian  pada  kondisi  suatu  perusahaan,  maka  calon  investor atau pemegang saham dapat memperoleh gambaran tentang kondisi suatu perusahaan dengan jelas sehingga dapat mengukur resiko yang akan terjadi serta return yang akan diterimanya di masa yang akan datang sebagai dasar pengambilan keputusan untuk melakukan investasi pada suatu perusahaan.
Sesuai dengan prinsip pemegang saham atau investor yaitu mengharapkan return yang maksimal, return saham perusahaan kepada para investor berupa capital gain yang merupakan selisih antara harga pasar periode sekarang dengan periode sebelumnya dan juga return saham berupa dividend yield yang dibagikan oleh perusahaan kepada semua investor atau pemegang saham  perusahan.  Dalam  melakukan  analisis  mengenai  return  saham  suatu  perusahaan, diperlukan  data  –  data  dan  informasi  historis  suatu  perusahaan,  dimana  data  dan  informasi historis  tersebut  tercantum  dalam annual  report perusahaan  tersebut.  Annual  report  suatu perusahaan  merupakan  cerminan  dari  kinerja  manajemen  perusahaan  sehingga  secara  tidak langsung  digunakan  calon  investor  atau  pemegang  saham  untuk  mengukur  nilai  dari  suatu perusahaan.
Darmadji dan Fakhruddin (sebagaimana dikutip dari Abied, 2013),  menyatakan bahwa indeks harga saham merupakan indikator yang menunjukkan pergerakan harga saham. Salah satu alat analisis yang dapat digunakan investor dalam mengevaluasi return saham serta harga saham adalah melalui analisis fundamental perusahaan dengan pendekatan ratio keuangannya seperti Earning per Share (EPS ), Return On Equity (ROE), Dividen per Share (DPS) , Return On  Investment  (ROI) atau  pendekatan  lain  sebagai  referensi  dalam  mengevaluasi  return saham.”

## TINJAUAN LITERATUR
Tujuan seorang investor dalam melakukan kegiatan investasi dalam berbagai macam aset yaitu untuk meningkatkan kesejahteraan investor yang telah melakukan investasi. (Tandelilin, 2010).  Dalam  melakukan  investasi  seorang  investor  dapat  mendapatkan  sumber  dana  dari berbagai macam aset – aset yang dimiliki seperti tabungan maupun melakukan pinjaman dari pihak lain seperti bank.
Secara lebih khusus alasan investor melakukan suatu kegiatan investasi adalah sebagai berikut :
1. Untuk  mendapatkan  kehidupan  yang  lebih  baik  di  masa  datang.  Seseorang  yang bijaksana akan berpikir bagaiman meningkatkan taraf hidupnya dari waktu ke waktu atau setidaknya  berusaha  bagaimana  mempertahankan  tingkat  pendapatannya  yang  ada sekarang agar tidak berkurang dimasa yang akan datang.
2. Mengurangi  tekanan inflasi. Dengan melakukan investasi  dalam pemilikan perusahaan atau  obyek  lain,  seseorang  dapat  menghindarkan  diri  dari  resiko  penurunan  nilai kekayaan atau hak miliknya akibat pengaruh inflasi
3. Dorongan  untuk  menghemat  pajak.  Beberapa  Negara  di  dunia  banyak  melakukan kebijakan  yang  bersifat  mendorong  tumbuhnya  investasi  di  masyarakat  melalui pemberian fasilitas perpajakan kepada masyarakat yang melakukan investasi pada bidang – bidang usaha tertentu (Tandelilin, 2010, p. 8-9)
Earning  Per  Share  (EPS)  m enurut  Kasmir  (2008)  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur kesuksesan manajemen suatu perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bagi para pemegang saham. Bagi para investor, informasi Earning Per Share (EPS) merupakan informasi dasar  namun  sangat  penting  dikarenakan  bisa  memberikan  proyeksi  akan  pendapatan  suatu perusahaan di masa yang akan datang.
ROE menurut  Brigham dan Houston  (2015) “ measures  the  rate  of  return  on  common stockholders  investment” .(p.110)  Menurut  Reilly  dan  Brown  (2012)  “ Return  on  Owner’s Equity indicates the rate of return that management has earned on the capital provided by the owner after accounting for payment to all other capital suppliers ”. (p. 288)
Dividend Per Share (DPS) menurut Intan (sebagaimana dikutip dari Damayanti, Atmadja dan Adiputra, 2014) merupakan total dari dividen tunai yang dibagikan ke pemegang saham dibandingkan dengan jumlah saham beredar suatu perusahaan.
Return  On  Assets  (ROA) menurut  Tandelilin (2010)  adalah  ratio  yang mengambarkan kemampuan aset perusahaan dalam menghasilkan laba bagi perusahaan.
Berdasarkan  pada  penelitian  –  penelitian  lain  sebelumnya,  variabel  -  variabel  yang mempengaruhi harga saham diantaranya adalah EPS dan DPS (Denies Pratianah Prabandaru dan  Adhe  Kusuma:2012), ROA (Ali  Kesuma:2009), ROE (Rescyana  Putri  Hutami:2012). Hipotesis dalam penelitian ini adalah menguji pengaruh EPS, ROE, DPS dan ROA terhadap Harga saham perusahaan perdagangan besar periode 2013-2016 secara parsial maupun secara simultan.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  peneliti  adalah  penelitian  kuantitatif,  dimana  dalam melakukan penelitian data yang digunakan adalah data sekunder. Data yang menjadi sumber dasar penelitian merupakan data annual report perusahaan di bidang perdagangan besar yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2016
Populasi  yang  menjadi  subyek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  di  bidang perdagangan besar yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dalam penelitian ini pemilihan sampel  penelitian  menggunakan  teknik  sampling  yaitu  metode purposive  sampling, yaitu pemilihan  sampel  perusahaan  selama  periode  penelitian  berdasarkan  kriteria  tertentu, dikarenakan  untuk  mempermudah  penelitian  karena  banyaknya  anggota  populasi.  Beberapa kriteria yang ditetapkan untuk memperoleh sampel adalah sebagai berikut:
a. Perusahaan  bidang  perdagangan  besar  yang  telah go  public di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) pada waktu kurun penelitian (periode 2013-2016)
b. Tersedia data annual report selama kurun waktu penelitian (periode 2013-2016)
c. Perusahaan yang diteliti masih beroperasi pada periode waktu penelitian (periode 2013- 2016)
Berdasarkan  pada  kriteria  pengambilan  sampel  yang  telah  disebutkan  maka  jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 24 perusahaan.
Model Regresi Data Panel untuk penelitian ini dirumuskan sebagai berikut : Y = α + β1X 1 + β2X 2 + β3X 3 + β4X 4 + ε Keterangan :
Y =  Harga saham Α =  Nilai intercept atau konstanta
β1, β2, β3  =  Koefisien  regresi,  yaitu  besarnya  perubahan  Y  apabila  X  berubah  sebesar satu satuan
X 1 = Earnings Per Share (EPS) X 2 = Return On Equity (ROE) X 3 = Dividend Per Share (DPS) X 4
= Return On Assets (ROA)
ε = Error term

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Data penelitian yang digunakan adalah sebanyak 24 perusahaan yang semuanya bergerak dalam sektor perdagangan besar yang telah go public dan terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2013-2016 serta telah memenuhi kriteria sampel.
1. Berdasarkan Chow  Test nilai Cross  Section  Chi-square adalah  sebesar  0.0000  berada dibawah  nilai  alpha  sebesar  0.05  sehingga  H1  diterima  maka  model  yang  lebih  tepat untuk  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  model Fixed  Effect  Model dibandingkan dengan Common OLS Model.
2. Berdasarkan  hasil Hausman  Test yang  dilakukan,  nilai cross  section  random sebesar 0.0000  sehingga  H1  diterima  maka  berarti  bahwa  model  yang  lebih  tepat  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah Fixed  Effect  Model dibandingkan  dengan Random  Effect Model
3. Berdasarkan Fixed Effect Model diperoleh persamaan regresi berganda sebagai berikut : Y = 1812.785 + 0.130937 X 1 + 82.02782 X 2 – 9.723958X 3 + 468.1236X 4 + ε 4. Nilai koefisien regresi variabel EPS (X 1 ) adalah sebesar 0.130937, Nilai koefisien regresi variabel ROE (X 2 ) sebesar 82.02782,  Nilai koefisien  regresi  variabel DPS (X 3 ) adalah sebesar -9.723958, Nilai koefisien regresi variabel ROA (X 4 ) adalah sebesar 468.1236 5. Berdasarkan Fixed Effect Model nilai Prob. dari semua variabel independen adalah EPS : 0,5067; ROE : 0,7182; DPS : 0,0000 dan ROA : 0,4885 yang berarti DPS mempunyai pengaruh terhadap harga saham perusahaan perdagangan besar periode 2013-2016.
6. Berdasarkan Fixed Effect Model Nilai Prob uji F sebesar 0.0000. Sehingga, disimpulkan bahwa Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Dividend Per Share (DPS), dan Return  On  Asset  (ROA) secara  simultan  mempunyai  pengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham perusahaan perdagangan besar periode 2013-2016 .
7. Nilai  adjusted  R-squared  adalah  sebesar  0.963348  yang  berarti  variabel Earnings  Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Dividen Per Share (DPS), dan Return On Assets (ROA) mempunyai kontribusi dalam menjelaskan variabel harga saham sebesar 96.33% sedangkan  sisanya  sebesar  3,67%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dijelaskan dalam penelitian ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Earnings Per Share (EPS) nilai Prob sebesar 0,5067, Return On Equity (ROE) nilai Prob sebesar 0,7182 ,  dan Return  On Assets (ROA)  nilai Prob sebesar 0,4885 yang  berarti  secara parsial  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  perdagangan  besar  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2016. Dividen Per Share (DPS) nilai Prob sebesar 0,0000 yang berarti secara parsial berpengaruh terhadap harga saham perusahaan perdagangan besar yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2016. Nilai Prob uji F sebesar 0.0000.  sehingga,  disimpulkan  bahwa Earning  Per  Share  (EPS),  Return  On  Equity  (ROE),
Dividend Per Share (DPS), dan Return On Asset (ROA) secara simultan mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan perdagangan besar periode 2013-2016
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  adapun  penulis  mempunyai  saran  untuk  penelitian selanjutnya sebagai berikut :
1. Menambah pada periode penelitian.
2. Menambahkan  jumlah  variabel  penelitian  seperti Net  Profit  Margin  (NPM),  Debt  to Equity Ratio (DER) dan sebagainya.
3. Menggunakan jenis klasifikasi industri perusahaan go public yang berbeda
Bagi Investor dan perusahaan, peneliti memiliki pendapat sebagai berikut :
1. Earnings  Per  Share (EPS), Return  On  Equity (ROE), Dividen  Per  Share (DPS),  dan Return On Assets (ROA) perlu menjadi bahan pertimbangan untuk calon investor dalam melakukan  investasi  pada  perusahaan  perdagangan  besar  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).  Berdasarkan  pada  penelitian  ini  variabel Return  On  Assets (ROA) berpengaruh  positif  dan  paling  kuat  terhadap  variabel  harga  saham  bila  dibandingkan dengan variabel lain ( Earnings Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Dividen Per  Share (DPS))  sehingga Return  On  Assets (ROA)  yang  merupakan  rasio  yang menggambarkan kemampuan aset perusahaan yang diolah oleh manajemen perusahaan untuk mendapatkan laba untuk perusahaan. Hal ini merupakan hal yang penting dan perlu diperhatikan bagi investor, semakin tinggi ratio Return On Assets menunjukan tingginya kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  bagi  perusahaan,  sehingga pasar  akan  percaya  dengan  prospek  perusahaan  kedepan-nya  yang  mungkin  akan berdampak  pada  permintaan  saham  dan  berimbas  dengan  naiknya  harga  saham  dari perusahaan tersebut, hal ini pula berlaku sebaliknya.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2015). Fundamentals of Financial Management (8 th ed.), USA : Cengage Learning.
Damayanti,  Putu  Ryan,  Atmadja,  Anantawikrama  Tungga,  dan  Adiputra,  I  Made  Pradana. (2014).  PENGARUH DIVIDEND  PER  SHARE DAN EARNING  PER  SHARE PADA PERUSAHAAN  INDUSTRI  BARANG  KONSUMSI  YANG  TERDAFTAR  DI BURSA  EFEK  INDONESIA  PERIODE  2010-2012  from  Undiksha  website  : https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/S1ak/article/view/2406
Darmadji & Fakhruddin, (2011). Pasar Modal di Indonesia, edisi 3, Jakarta : Salemba Empat. Datu,  Christian  V.  dan  Maredesa,  Djeini.  (2017).  PENGARUH DEVIDEND  PER  SHARE DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN GO  PUBLIC DI  BRUSA  EFEK  INDONESIA  from  Unsrat  website  : https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/gc/article/view/18696
Dewi, Aristya Putu Dina, dan Suaryana I.G.N.A (2013) PENGARUH EPS, DER, DAN PBV TERHADAP HARGA SAHAM
from
Udayana
Website :
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/view/5924
Eduardus  Tandelilin,  MBA,  CWM.  (2010).  “Portofolio  dan  Investasi”,  Edisi  pertama, Yogyakarta : Kanisius.
Ehrhardt,  Michael  C,.  &  Brigham,  Eugene  F.  (2011). Financial  Management  Theory  and Practice (13 th ed.), USA : Cengage Learning.
Ghozali, H. Imam, & Ratmono, Dwi (2013). Analisis Multivariat dan Ekonometrika : Teori, Konsep dan Aplikasi dengan EVIEWS 8, Semarang : Undip.
Husainih, Achmad. (2012). PENGARUH VARIABEL RETURN ON ASSETS, RETURN ON EQUITY,  NET  PROFIT  MARGIN  DAN  EARNING  PER  SHARE  TERHADAP HARGA  SAHAM  PERUSAHAAN  from  Universitas  Brawijaya  Website  : http://www.ejournalfia.ub.ac.id/index.php/profit/article/view/132

## Hutami,  Reseyana  Putri.  (2012).  PENGARUH DIVIDEND  PER  SHARE,  RETURN  ON EQUITY DAN NET  PROFIT MARGIN TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2006-2010
from UNY website :
https://journal.uny.ac.id/index.php/nominal/article/view/1001 Kasmir. (2008) Analisis Laporan Keuangan. Depok : PT Raja Grafindo Persada Kesuma, Ali. (2009).  ANALISIS  FAKTOR  YANG  MEMPENGARUHI  STRUKTUR

## MODAL SERTA PENGARUHNYA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN
REAL  –  ESTATE YANG GO  PUBLIC DI  BURSA  EFEK  INDONESIA  from  Petra website : http://ced.petra.ac.id/index.php/man/article/view/17743
Nachrowi, D., & Hardius Usman. (2006). Pendekatan Populer dan Praktis Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan, Jakarta : Lembaga Penerbit Universitas Indonesia Paramasivan, C. & Subramanian, T. (2009). Financial Management New Delhi, India : New Age International.
Priatinah,  Denies  dan  Kusuma,  Prabandaru  Adhe.  (2012).  PENGARUH RETURN  ON INVESTMENT  (ROI),  EARNING  PER  SHARE  (EPS) DAN DIVIDEN  PER  SHARE (DPS) TERHADAP  HARGA  SAHAM  PERUSAHAAN  PERTAMBANGAN  YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2008-2010 from UNY website : https://journal.uny.ac.id/index.php/nominal/article/view/998
Safitri,  Abied  Luthfi.  (2013).  PENGARUH  EARNING  PER  SHARE,  PRICE  EARNING RATIO, RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO DAN MARKET VALUE ADDED TERHADAP HARGA SAHAM DALAM KELOMPOK JAKARTA ISLAMIC
INDEX from UNNES website : https://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj/article/view/2479
Subiyantoro,  Edi  dan  Andreani,  Fransisca.  (2003).  Analisis  Faktor  –  Faktor  Yang Mempengaruhi  Harga  Saham  (Kasus  Perusahaan  Jasa  Perhotelan  Yang  Terdaftar  Di Pasar Modal Indonesia) from Petra website
: http://puslit.petra.ac.id/journals/management/
Utami, Sri Setyaningsih. (2005) PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM (Studi pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Jakarta) from Unistri website : http://ejurnal.unisri.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/613
Weston, Fred, J. & Thomas, E Copeland. (1999). Manajemen Keuangan Jilid 1, Terjemahan Jaka Wasama dan Krisbandono, Jakarta : Penerbit Bina Rupa Aksara.
Weygandt, Jerry J., Kieso, Donald E. & Kimmel, Paul D. (2007). Accounting Principles (8 th ed.), USA : Wiley International