P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-97) @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Pengaruh Current Ratio ( CR) Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Return Sahan Pada PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company TBK Periode 2014-2022
Ari Sudrajat 1 , Muhamad Agus Yasin Fadli
,1,2 Program Studi Manajemen, Universitas Pamulang
Email: dosen00949@unpam.ac.id, arisudrajat702@gmail.com
Abstrak:
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham pada PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk Periode 2014-2022  baik  secara  parsial  maupun  secara  simultan.  Metode  penelitian  ini  menggunakan kuantitatif. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruhan data laporan keuangan PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk dan sampel yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  laporan  keuangan  (neraca,  laporan  laba  rugi,  catatan  atas  laporan  keuangan)  PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Metode analisis yang digunakan adalah analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik (uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji auto korelasi), analisis regresi linier (analisis regresis linier sederhana dan berganda), uji hipotesis (uji t dan uji f), dan uji koefisien determinasi (R 2 ). Hasil penelitian ini berdasarkan uji t dimana t hitung > t tabel (3,004 > 2,447) dengan nilai signifikasi (0,024 < 0,05) maka H 0 ditolak dan Ha  diterima  sehingga Current  Ratio (CR) secara  parsial  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap Return Saham. Dimana t hitung < t tabel (1,386 < 2,365) dengan  nilai signifikasi (0,215 > 0,05) maka H 0 diterima dan H a ditolak sehingga Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return Saham. Dan nilai F hitung > F tabel (6,246 > 5,14) maka secara simultan terdapat pengaruh yang signifikan antara Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return S aham. Dengan kontribusi sebesar 56,7 %, dan sisanya 43,3 % dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak digunakan dalam penelitian ini.
Kata Kunci: Current Ratio (CR); Debt to Equity Ratio (DER); Return Saham

## Abstract:
This research was conducted to determine the effect of Current Ratio (CR) and Debt to Equity Ratio  (DER)  on  Stock  Return  at  PT  Ultrajaya  Milk  Industry  &  Trading Company Tbk  for  the 2014-2022 period either partially or simultaneously . This research method uses quantitative . The population used  in  this  study  is  all  financial statement  data  of  PT  Ultrajaya  Milk  Industry & Trading Company Tbk and the sample used in this study is the financial statements ( balance sheet , income  statement , notes  to  financial  statements ) of  PT  Ultrajaya Milk  Industry & Trading Company Tbk. The analytical method used is descriptive statistical analysis , classical assumption test ( normality test , multicollinearity test , heteroscedasticity test and autocorrelation test ), linear regression analysis ( simple and multiple linear regression analysis ), hypothesis testing ( t test and f test ), and test the coefficient of determination ( R2 ). The results of this study are based on the t test where t count > t table ( 3.004 > 2.447 ) with a significance value ( 0.024 < 0.05) then H0 is rejected and Ha is accepted so that the Current Ratio ( CR ) partially has a significant effect on stock returns . Where t count < t table ( 1.386 < 2.365) with a significance value ( 0.215 > 0.05 ) then H0 is accepted and Ha is rejected so that the Debt to Equity Ratio ( DER ) partially has no significant  effect  on  Stock  Returns . And  the  value  of  F  count > F  table ( 6.246 > 5.14 ) then
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-) @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
simultaneously there is a significant influence between Current Ratio ( CR ) and Debt to Equity Ratio ( DER ) on  Stock  Returns . With  a  contribution  of  56,7% , and  the  remaining  43,3%  is influenced by other variables not used in this study .
Keywords : Current Ratio (CR); Debt to Equity Ratio (DER); Stock returns
Pendahuluan Perubahan  ekonomi  dalam  era globalisasi  mengalami  perkembangan  yang cukup signifikan. Seiring dengan
perkembangan teknologi saat ini, dunia usaha pun  ikut  berkembang  dan  makin  banyak perusahaan  yang  muncul  terlebih  lagi perusahaan  yang  sudah  go  publik.  Hal tersebut  menyebabkan  setiap  perusahaan memiliki  tujuan  untuk  mencapai  laba semaksimal  mungkin  dan  bahkan  setinggi  - tingginya.  Sehubungan  dengan  hal  tersebut diperlukan  manajemen  keuangan  dalam menghitung hasil operasional perusahaan dan analisa-analisa  keuangan  yang  telah  dicapai perusahaan dalam kurun waktu tertentu.
Kinerja keuangan
merupakan gambaran  dari  pencapaian  keberhasilan perusahaan dapat diartikan sebagai hasil yang telah  dicapai  atas  berbagai  aktivitas  yang telah  dilakukan.Dapat  dijelaskan  bahwa kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang dilakukan  untuk  melihat  sejauh  mana  suatu perusahaan  telah  melaksanakan  dengan menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan keuangan  secara  baik  dan  benar  (Fahmi, 2015).  Sedangkan  laporan  keuangan  yang telah  dianalisis  sangat  diperlukan  pemimpin perusahaan atau manajemen untuk  dijadikan sebagai  alat  pengambilan  keputusan  lebih lanjut untuk masa yang akan datang.
Informasi  keuangan  akan  banyak memberikan  manfaat  bila  dianalisis  lebih lanjut sebelum  digunakan sebagai  alat bantu dalam  mengambil  keputusan.  Salah  satu alternatef untuk mengetahui apakah informasi keuangan  yang  dihasilkan  akan  bermanfaat untuk  mengetahui kinerja perusahaan adalah melakukan  analisis  rasio  keuangan.  Laporan keuangan dibuat agar dapat digunakan untuk suatu  kegunaan  yang  penting  adalah  dalam menganalisis kesehatan ekonomi perusahaan.
Laporan keuangan  menurut  Menurut Standar Akuntansi Keuangan  (2015) laporan keuangan    merupakan    catatan  informasi keuangan      suatu      perusahaan      pada  suatu
periode    akuntansi    yang    dapat    digunakan untuk        menggambarkan        kinerja perusahaan  tersebut.  Sedangkan  menurut Kasmir  (2014;7)  Laporan  keuangan  adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam  suatu periode tertentu.
Current  Ratio (CR)  merupakan “Rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban jangka  pendek  atau  utang  yang  segera  jatuh tempo  pada  saat  ditagih  secara  keseluruhan. Dengan  kata  lain,  seberapa  banyak  aktiva lancar  yang  tersedia  untuk  menutupi kewajiban  jangka  pendek  yang  segera  jatuh tempo.  Rasio  lancer  dapat  pula  dikatakan sebagai  bentuk  untuk  mengukur  tingkat keamanan  ( margin  of  safety )  suatu perusahaan”.  (Kasmir,  2014:134). Current Ratio (CR) yang terdapat dilaporan keuangan PT  Ultrajaya Milk  Industry & Trading Company Tbk mengalami kenaikan di tahun 2016 karena kondisi aktiva lancer lebih kecil dari utang lancar.
Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan  “Rasio  ini  digunakan  untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan  cara  membandingkan  antara  seluruh utang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam dengan  pemilik  perusahaan.  Dengan  kata lain,  rasio  ini  berfungsi  untuk  mengetahui setiap  rupiah  modal  sendiri  yang  dijadikan untuk  jaminan  utang”.  (Kasmir,  2014:157). Debt to Equity Ratio (DER) yang terdapat di laporan keuangan PT Ultrajaya Milk Industry & Trading  Company Tbk  ditahun  2018
mengalami penurunan yang artinya
kemampuan perusahaan dalam  mendapatkan laba semakin tinggi.
hasil laba yang didapatkan oleh para investor dari investasi saham yang dilakukan dapat  diukur  melalui Return Saham perusahaan.  Menurut  Menurut  Martono (2014:263)  “ Return adalah  apa  yang  kita
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
peroleh  dari  investasi. Return dapat  berupa return realisasi (Realized Return ). Atau return ekspektasian  (Expected Return ), return realisasi merupakan return yang telah terjadi yang  dihitung  berdasarkan  data  historis. Return realisasi  sangat  signifikan  sebagai barometer  penentu  kinerja  perusahaan. Return ekspetasian  adalah return yang diharapkan  akan  diinginkan  investor  dimasa mendatang, jadi return ekspektasian sifatnya belum  terjadi”. Return Saham  yang  terdapat di  laporan  keuangan  PT  Ultrajaya Milk Industry & Trading  Company Tbk menunjukan penurunan ditahun 2014, karena hasil laba yang didapatkan oleh para investor lebih  kecil  dari  pada  investasi  saham  yang dilakukan.

## Metode Penelitian
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif,  yaitu situasi  keuangan  suatu  bisnis  yang  disajikan dalam  bentuk  angka  dan  digunakan  untuk memeriksa  populasi  dan  sampel  yang ditentukan  dalam  penelitian  ini.  Sedangkan data dalam penelitian ini diambil data dari PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk.  Sebanyak  9  periode  yaitu  tahun  2014 sampai tahun 2022. Data Kualitatif, yaitu data yang  diperoleh  dari  PT  Ultrajaya Milk Industry & Trading  Company Tbk  dalam bentuk  informasi  yang  bukan  dalam  bentuk angka-angka.  Data  kualitatif  ini  seperti sejarah  berdirinya  perusahaan,  struktur organisasi,  dan  tugas  masing-masing  bagian dalam PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk.  Data  kuantitatif,  yaitu  data yang  diperoleh  dalam  bentuk  angka-angka. Data  kuantitatif  dalam  penelitian  ini bersumber  dari  laporan  keuangan  PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk  yang  telah  diaudit  pada  periode  2014- 2022.
Data yang diperoleh untuk penelitian ini  adalah  data  yang  diperoleh  dengan mempelajari literatur, buku, artikel, jurnal dan hal  lain  yang  berhubunagan  dengan  aspek yang diteliti sebagai upaya untuk memperoleh data yang valid. Buku referensi atau literatur yang  dimiliki atau dipinjam  di perpustakaan  terkadang  kadaluarsa  atau tertinggal dalam beberapa waktu. Oleh karena itu,  penulis  melakukan  penelitian  dengan
teknologi  yang  berkembang,  yaitu internet sehingga  data  yang  diperoleh up  to  date. Penelitian  lapangan  ini  dilakukan  dengan mengumpulkan  data-data  dan  informasi dengan cara Studi Dokumentasi, yaitu metode dokumentasi yang digunakan untuk memperoleh  data  yang  berhubungan  dengan sejarah  berdirinya  perusahaan,  struktur organisasi perusahaan, dan laporan keuangan periode 2014-2022.

## Hasil Dan Pembahasan
a. Statistik Deskriptif Statistik  deskriptif  adalah  “Statistik yang  digunakan  untuk  menganalisis  data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan  data  yang  telah  terkumpul sebagaimana  adanya  tanpa  bermaksud membuat  kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum atau generalisasi”. (Sugiyono, 2017:147).  Tabel  4.1  dibawah  merupakan hasil analisa statistik deskriptif untuk variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  yaitu Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER)  untuk  variabel  independen  (X). Sedangkan  untuk  variabel  dependen  yaitu Return Saham (Y).
Tabel 4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
Sumber : SPSS 26
Berdasarkan  tabel  hasil  uji  statistik deskriptif,  dapat  dilihat  bahwa variabel Current  Ratio (CR)  dari  9  sampel  memiliki nilai  rata-rata  ( Mean )  373,9311,  dan  nilai standar  deviation 79,15488.  Sedangkan, untuk  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER) Mean Std. Deviation N Return Saham (Y) 3,7678 12,82802 9 Current Ratio (X1) 373,93 11 79,15488 9 Debt to Equity Ratio (X2) 31,906 7 20,87316 9
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
dari 9 sampel memiliki nilai rata-rata( Mean ) 31,9067,  dan  nilai standar  deviation 20,87316.  Kemudian  untuk  variabel Retun Saham dari 9 sampel penelitian memiliki nilai rata-rata  ( Mean )  3,7678,  dan  nilai standar deviation 12,82802.
b. Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas

## Gambar 4.1. Histogram Uji Normalitas
Berdasarkan  data  histogram  di  atas dapat  dilihat  bahwa  kurva  tersebut berdistribusi normal. Hal ini dapat dilihat dari nilai-nilai residual yang berdistribusi normal. Karena uji  normalitas bukan dilakukan pada masing-masing  variabel  tetapi  pada  nilai residualnya.  Analisis  lebih  lanjut  dengan menggunakan Normal  Probability  Plot  Of Regression  Standardized  Residual dapat dilihat pada gambar di bawah ini:

## Gambar 4.2 Normal Probability Plot
Dari  gambar  di  atas  dapat  di simpulkan bahwan nilai residual terdistribusi secara normal, dimana pada gambar tersebut titik-titik  nilai  residual  yang  ada  pada  tabel
alurnya  mengikuti  garis  diagonal  yang menunjukan  tingkat  normalitas  maka penelitian  ini  dapat  dilanjutkan  pada  analisa statistik berikutnya. Oleh sebab itu, bisa juga dengan  cara  menggunakan One-Sample Kolmogrov-Smirnov Test .
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas- One- Sampel Kolmogorov-Smirnov Test
Sumber : IMB SPSS 26
Berdasarkan tabel diatas One-Sample Kolmogorov-Smirnov  Test di  atas,  dapat melihat  nilai Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar 0.908  lebih  besar  dari  0.05.  Syarat  lulus  uji normalitas  yang  dilakukan,  maka  dengan demikian secara keseluruhan dapat disimpulkan bahwa nilai-nilai observasi data telah  terdistribusi  secara  normal  dan  dapat dilanjutkan dengan uji asumsi klasik lainnya.

## 2. Uji Multikolinearitas
Pengujian  ini  dilakukan  untuk mengukur  besar  korelasi  antara  variabel independen,  jika  dua  atau  lebih  variabel independen  terbukti  berkorelasi  secara  kuat, maka  dikatakan  terdapat  multikolineaaritas pada  variabel  tersebut.  Uji  multikolinearitas dapat  dilakukan  dengan  melihat  nilai  VIF
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 9 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 7,30696631 Most Extreme Differences Absolute ,188 Positive ,181 Negative -,188 Kolmogorov-Smirnov Z ,564 Asymp. Sig. (2- tailed ) ,908
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-) @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
( Variance  Inflacation  Factor )  dan  nilai Tolerance pada tabel berikut ini :
Tabel 4.3 Uji Multikolineritas
Coefficients a Model Unstan dardize d Coeffici ents Standa rdized Coeffi cients T Si g. Colline arity Statistic s B Std. Erro r Beta Tole ranc e V IF
1  ( Constant )   - 80, 81 8 31, 446 - 2,5 70 ,0 42 Current Ratio (X1) ,19 7 ,066  1,214  3,0 04 ,0 24 ,331  3, 02 3 Debt to Equity Ratio (X2) ,34 4 ,248  ,560  1,3 86 ,2 15 ,331  3,
02 3
a. Dependent Variable :
Return Saham Sumber : IMB SPSS 26
Uji Multikolinearitas dapat dideteksi dengan  menggunakan  cara  melihat  besaran VIF ( Variance Inflaction Factor ) dan melihat nilai Tolerance . pedoman suatu regulasi yang bebas  multikolineraitas  adalah  mempunyai nilai Tolerance mendekati 1 dan nilai VIF di sekitar  angka  <  10.  Berdasarkan  hasil  Uji multikolinearitas  pada  tabel  diatas,  terlihat untuk variabel dependen Current Ratio (CR) nilai  VIF  berada  pada  sekitar  angka  <  10 (3,023)  dan  nilai tolerance mendekati  1
(0.331). Sama untuk variabel dependen Debt to Equity Ratio (DER), nilai VIF < 10 (3,023) dan  nilai tolerance mendekati  1  (0,331). Maka dapat disimpulkan dalam penelitian ini, bahwa  tidak  ada  multikolinearitas  antara variabel independen dalam model regresi.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Pengujian heteroskedastisitas
merupakan cara yang tergolong praktis yaitu dengan  menggambarkan  hubungan  nilai residual  (yaitu  selisih  nilai  prediksi  dengan nilai  riil).  Uji  heteroskedastitas  dilakukan bertujuan  untuk  mengetahi  apakah  variasi residual absolut sama atau tidak sama untuk semua  pengamatan.  Dasar  pengambilan keputusan  untuk  mengetahi  terjadi  atau tidaknya  heteroskedatitas  adalah  sebagai berikut: (a) Jika terdapat pola tertentu, seperti titik-titik yang dapat membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudan menyempit), maka memprediksikan telah terjadi heteroskedastisitas ; (b) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas .
Untuk melakukan pengujian heteroskedastitas  adalah  dengan  melihat gambar di bawah ini:

## Gambar 4.3 Hasil Uji Heteroskedastitas- Scatterplots
Dari grafik Scatterplots pada gambar diatas  terlihat  bahwa  titik-titik  menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas  pada  model  regresi, sehingga  model  regresi  layak  digunakan untuk pelatihan.

## 4. Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  bertujuan  untuk menguji  apakah  variabel  X  dan  Y mempengaruhi  atau  menganggu.  Untuk melihat terjadi atau tidak  nya korelasi  dapat di  ukur  dengan  menggunakan  uji Durbin Waston sebagai berikut:
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Tabel 4.4 Autokorelasi Durbin Waston
Model Summary b Mod el R R Squar e Adjuste d R Square Std. Error of the Estima te Durbi n- Watso n 1 ,822 a ,676 ,567 8,4373 6 2,548
a.Predictors : ( Constant ), Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER)
b. Dependent Variable : Return Saham Sumber : IMB SPSS 26
Hasil  perhitungan  nilai Durbin
Waston pada model adalah sebesar lebih besar 2,548  dengan  demikian  jika  nilai  Durbin Waston berada dikisaran angka 2.460 sampai 2.900 maka dapat diartikan tanpa kesimpulan.

## c. Hasil Uji Regresi Linier Sederhana
Regresi Linier sederhana ini digunakan untuk menguji bagaimana pengaruh masing-masing variabel
independen  (X)  terhadap  variabel  dependen (Y).  Berikut  adalah  perhitungan  dengan menggunakan SPSS 26 dengan hasil sebagai berikut:

## Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi Linier Sederhana
Sumber : IMB SPSS 26
Regresi Linier sederhana sebagai berikut:
Y = - 4 2 ,
0 5 1 +
0
. 1 2 3
X 1
Persamaan  regresi  linier  sederhana diatas  dapat  diinterprestasikan  sebagai berikut:
1) Nilai Konstanta -42,051 dapat di artikan dengan  adanya Current  Ratio (CR)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  memiliki nilai  dibawah  nol  ,  maka Return Saham perusahaan sebesar -42,051
2) Koefisien  regresi  dari  variabel Current Ratio (CR) sebesar 0,123 mengidentifikasikan  bahwa  setiap  1 Rasio  Hutang  ( Current  Ratio )  yang dihasilkan  perusahaan,  maka Return Saham akan meningkat sebesar 0,123.

## Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi Linier Sederhana
Coefficie nts a
Coeffi cients a Model Unstandard ized Coefficients Standa rdized Coeffici ents
T  Sig. B Std. Error  Beta 1
( Constant ) - 42,05 1 15,28 6 - 2,7 51 ,02 8 Current Ratio (X1) ,123  ,040 ,756 3,0 57 ,01 8
a. Dependent  Variable:
Return Saham (Y)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Model Unstandar dized Coefficient s Standa rdized Coeffici ents T  Sig. B Std. Error  Beta 1 ( Constant ) 12,26 1  7,849 1,56 2  ,162 Debt  to  Equity Ratio (X2) -,266  ,209  -,433 - 1,27 1 ,244 a. Dependent Variable: Return Saham (Y) Sumber : IMB SPSS 26
1) Nilai  Konstanta  12,261  dapat  di  artikan dengan  adanya Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Current  Ratio (CR)  memiliki nilai  diatas  nol,  maka Return  Saham perusahaan sebesar 12,261.
2) Koefisien  regresi  dari  variabel Debt  to Equity  Ratio (DER)  sebesar  -0.266 mengidentifikasikan bahwa setiap 1 Rasio Hutang  ( Debt  to  Equity  Ratio )  yang dihasilkan  perusahaan,  maka Return Saham akan menurun sebesar -0.266.
d. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda digunakan untuk mengetahui adanya pengaruh  atau  hubungan  secara  bersama- sama  antara  variabel  dependen  dengan variabel independen. Berikut adalah perhitungan  dengan  menggunakan  SPSS  26 dengan hasil sebagai berikut :

## Tabel 4.7 Hasil Uji Regresi Linier
Berganda Coefficients a
Model
Unstandardi zed Coefficients Standar dized Coeffic ients T  Sig. B Std. Error Beta 1 ( Constant ) - 80,8 18 31,4 46 - 2,57 0  ,042 Current Ratio (X1) ,197  ,066 1,214  3,00 4 ,024
Debt to Equity Ratio (X2) ,344  ,248 ,560  1,38 6 ,215
a. Dependent  Variable:  Return  Saham
(Y)
Sumber : IMB SPSS 26
Dari tabel diatas hasil uji regresi linier berganda diatas, maka memperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
Y = -80,818 + 0,197 + 0.344 + e Keterangan: Y = Return Saham α =  -80,818  Konstanta Persamaan Regresi X1 = 0,197 Current Ratio (CR) X2 = 0,344 Debt to Equity Ratio (DER)
Dari  persamaan  diatas,  dapat  dilihat hubungan  antar  variabel  independen  yaitu Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER)  dengan  variabel  dependen Return Saham,  maka  dapat  dijelaskan  sebagai berikut:
1) Nilai Konstanta -80,818 dapat di artikan dengan  adanya Current  Ratio (CR)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  memiliki nilai  dibawah  nol  ,  maka Return Saham perusahaan sebesar -80,818
2) Koefisien  regresi  dari  variabel Current Ratio sebesar 0,197 mengidentifikasikan bahwa  setiap  1  Rasio  Lancar Current ratio (CR)  yang  dihasilkan  perusahaan, maka Return Saham  akan  meningkat sebesar 0,197
3) Koefisien  regresi  dari  variabel Debt  to Equity  Ratio (DER)  sebesar  0,344 mengidentifikasi bahwa setiap 1 Debt to Equity  Ratio (DER)  yang  di  hasilkan perusahaan,  maka Return Saham  akan meningkat sebesar 0,344
e. Uji Hipotesis
1. Hasil Uji Statistik T ( Uji Parsial)
Uji  T  digunakan  untuk  menguji signifikasi  konstanta  dan  setiap  variabel independen.  Dalam  hal  ini  harus  diketahui nilai T tabel yang bisa di peroleh melalui buku
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
maupun  internet,  dengan  terlebih  dahulu perbandingan nilai T hitung. Untuk mencari T tabel  dengan  jumlah sampel (n) =  9; jumlah variabel  (k)  =2;  taraf  signifikan  α  =  0,05; T tabel  =  (n)-(2);  T  tabel  =  9-2  =  7  diperoleh nilai  T  tabel  sebesar  2,447.  Dibawah  ini adalah  hasil  output  program  SPSS  26  untuk menganalisa uji T sebagai berikut:
Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis
T Coefficients a
Model
Unstandardiz ed Coefficients Standa rdized Coeffi cients
T  Sig. B Std. Error Beta 1 ( Constant ) - 80,8 18 31,4 46 - 2,5 70 ,04 2 Current Ratio (X1) ,197  ,066  1,214  3,0 04 ,02 4 Debt to Equity Ratio (X2) ,344  ,248 ,560  1,3 86 ,21 5 a. Dependent  Variable:  Return  Saham
(Y) Sumber : IMB SPSS 26
Berdasarkan tabel diatas diatas dan T tabel  sebesar  2,447  maka  dapat  diketahui bahwa:
1) Koefisien  Variabel Current  Ratio (CR) memiliki  T hitung sebesar  3,004  yang artinya T hitung > T tabel (3,004 > 2,447) dan memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,024 yang  artinya  lebih  kecil  dari  pada alpha (0,024 < 0,05). Dari keterangan tersebut dapat disimpulkan bahwa H 1o ditolak dan H 1a diterima yang artinya bahwa Current Ratio (CR)  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Return Saham
2) Koefisien Debt  to  Equity  Ratio (DER) memiliki  T hitung sebesar    1,386  yang artinya T hitung < T tabel (1,386 < 2,447) dan memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,215 yang artinya lebih besar dari alpha (0,215 >  0,05).  Dari  keterangan  tersebut  dapat disimpulkan bahwa H 2o diterima dan H 2a ditolak  yang  artinya  bahwa Debt  to
Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap Return Saham

## 2. Hasil Uji Statistik F (Uji Simultan)
Uji F dilakukan untuk menguji lebih dari  dua  sampel.  Uji  F  pada  dasarnya menunjukan apakah semua variabel
independen  yang  dimasukan  dalam  model mempunyai  pengaruh  secara  bersama-sama terhadap variabel dependennya. Di bawah ini adalah  tabel  yang  merupakan  hasil  output program  spss  20  untuk  Uji  F  yaitu  sebagai berikut:
Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regressi on 889,331 2  444,665 6,246 ,034 b Residual 427,134 6 71,189 Total 1316,465 8
a. Dependent Variable : Return Saham
(Y)
b. Predictors : ( Constant ), Debt to Equity Ratio (X2), Current Ratio (X1) Sumber : IMB SPSS 26
Berdasarkan  tabel  diatas  nilai  F hitung  sebesar  6,246  dan  nilai  F  tabel  5,14 artinya nilai F hitung > dari F tabel (6,246 > 5,14). Dan  angka  signifikan  sebesar  0,034  yang artinya lebih kecil dari alpha (0,034 < 0,05). Berdasarkan  keterangan  tersebut  dapat disimpulkan  bahwa  H 3o ditolak  dan  H 3a diterima  yang  artinya  variabel Current  ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham.
f. Koefisien Determinasi ( Adjusted R2)

## Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Model Summary
Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate

## P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686
Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-) @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
1 ,822 a ,676 ,567 8,43736 a. Predictors : ( Constant), Debt to Equity Ratio (X2), Current Ratio (X1)
b. Dependent Variable : Return Saham (Y)
Sumber : IMB SPSS 26
Berdasarkan  tabel  diatas,  untuk  menentukan besarnya  koefisien  determinasi  antara Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER)  terhadap Return Saham  yaitu  dapat dilihat  dari  besarnya  nilai R  Square yang terdapat  pada  tabel  diatas  yaitu  di  peroleh 0,567  atau  menunjukan  bahwa  kontribusi pengaruh Current  Ratio (CR)  dan Debt  to Equity Ratio (DER) hanya sebesar 56,7% dan berarti  ada  kontribusi  faktor  lain  terhadap Return Saham yaitu sebesar 43,3%.
g. Korelasi Berganda
Tabel 4.11 Hasil Uji Korelasi
Berganda Model Summary Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,822 a ,676 ,567 8,43736
a. Predictors : ( Constant), Debt to Equity Ratio (X2), Current Ratio (X1)
b. Dependent Variable : Return Saham (Y)
Berdasarkan  tabel  diatas  dipreroleh angka  R  sebesar  0,822.  dasar  pengambilan keputusan  yang  tepat  yaitu  hubungan  80%  - 89,99% antara X dan Y adalah kuat. Jika r = mendekati  1,  maka  menunjukan  adanya hubungan  antara  X  dan  Y  sempurna  dan positif  (mendekati  1  berarti  hubungannya kuat dan positif). Hal ini menunjukan bahwa tingkat  hubungan  kuat  antara Current  Ratio (CR)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham.

## Simpulan dan Saran Simpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan pembahasan  pada  bab-bab  sebelumnya dengan  pengujian  yang  telah  dilakukan mengenai  pengaruh Current  Ratio (X1)  dan Debt  to  Equity  Ratio (X2)  terhadap Return Saham  (Y)  pada PT  Ultrajaya Milk  Industry
& Trading  Company Tbk    Periode  2014-
2022, maka dapat diambil simpulan dari hasil penelitian yaitu sebagai berikut:
1) Secara  parsial Current  Ratio (CR) berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham  perusahaan.  Dapat  ditarik kesimpulan  bahwa Current  Ratio (CR)
merupakan sumber kekuatan perusahaan untuk bersaing dalam mencapai kuntungan yang lebih dalam perusahaan. Koefisien  variabel Curent  Ratio (CR) memiliki  T hitung sebesar  3,004  yang artinya T hitung > T tabel (3,004 > 2,447)  dan memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,024 yang  artinya  lebih  kecil  dari  pada alpha (0,024 < 0,05). Dari keterangan tersebut dapat disimpulkan bahwa H 1o ditolak dan H 1a diterima  yang artinya bahwa Curent Ratio (CR)  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Return Saham
2) Secara  parsial Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Return Saham  perusahaan. Dapat ditarik kesimpulan bahwa Debt to
Equity  Ratio (DER)  tidak  dapat mengurangi tingkat pencapaian perusahaan dalam menghasilkan keuntungan atau profit dalam
perusahaan.  Koefisien  variabel Debt  to Equity  Ratio (DER)  memiliki  T hitung sebesar 1,386 yang artinya T hitung < T tabel (1,386  <  2,447)  dan  memiliki  nilai signifikan  sebesar  0,215  yang  artinya lebih besar dari alpha (0,215 > 0,05). Dari keterangan  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa H 2o diterima dan H 2a ditolak yang artinya  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan terhadap Return Saham.
3) Secara  simultan  atau  bersama-sama Curent  Ratio (CR)  dan Debt  to  Equity Ratio (DER)  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap Return Saham perusahaan.  Dalam  hal  ini  harus diketahui  terlebih  dahulu  nilai  F  tabel yang dapat dilihat pada tabel F yang bisa di  peroleh  dari  buku  maupun  internet. Untuk mencari F tabel bisa menggunkan rumus  df=  n-k  (variabel  independen), maka  diperoleh  F  tabel  sebesar  5,14 Berdasarkan  tabel  4.14  nilai  F hitung sebesar 6,246 dan nilai F tabel tabel 5,14 artinya nilai F hitung >  dari F tabel (6,246 >
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## 5,14).  Dan  angka  signifikan  sebesar
0,034 yang artinya lebih kecil dari alpha (0,034  <  0,05).  Berdasarkan  keterangan tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  H 3o ditolak  dan  H 3a diterima  yang  artinya variabel Current Ratio (CR) dan Debt to
Equity  Ratio (DER)  secara  simultan berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham. Return Saham.
Saran Berdasarkan  Simpulan  yang  telah dikemukakan  diatas,  penulis  memberikan saran sebagian berikut:
1) Bagi  PT  Ultrajaya Milk  Industry  &
Trading  Company Tbk,  sebaiknya meningkatkan  pengelolaan  keuangan perusahaan  dengan  meningkatkan  rasio- rasio  keuangan  perusahaan  seperti Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),  dan Retun Saham  agar  investor tertarik untuk berinvestasi.
2) Bagi investor agar dalam menilai kinerja perusahaan  yang  menjadi  sasaran investasi,  tidak  hanya  memperhatikan Retun Saham  perusahaan  tetapi  juga sebaiknya  memperhatikan  hal-hal  yang dapat mempengaruhi, sehingga pengambilan keputusan investasi tepat.
3) Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan mengembangkan  penelitian  ini  dengan mengganti  satu  (1)  variabel  independen yang  tidak  berpengaruh  secara  parsial Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dengan variabel  independen  lain    yang  dapat berpengaruh  secara  parsial  terhadap Retun Saham.

## Daftar Pustaka
Martono, H. (2014). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonomis. Hasibuan. & Melayu, S.P. (2014). Manajemen  Sumber  Daya  Manusia (Cetakan ke-14). Jakarta: Bumi Aksara.

## Kasmir. (2014). ANALISIS LAPORAN
KEUANGAN (EDISI  REVI).  Jakarta: PT RajaGrafindo Persada. Fahmi,  I.  (2015). Manajemen  Investasi . Jakarta: Salemba Empat. Fahmi, I. (2015). Pengantar Teori Portofolio
dan Analisis Investasi . Bandung:
Alfabeta.
Ikatan  Akuntansi  Indonesia.  (2015). PSAK No.1 Tentang Laporan Keuangan (Edisi Revisi).  Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo
Persada. Jogiyanto, H. M. (2015). Analisa dan Desain Sistem Informasi: Pendekatan Terstruktur  Teori  dan  Praktik  Aplikasi Bisnis . Yogyakarta: PT. Andi. Siyoto,  dkk.  (2015). Dasar  Meteologi Penelitian .  Yogyakarta:  Literasi  Media
Publishing.
Mamduh,  M  &  Halim,  A.  (2016). Analisis Laporan Keuangan (Edisi ke-5). Yogyakarta: UPP STIM Y KPN. Wijaya, Rifa'i. (2016). Dasar-dasar
Manajemen  Metode .  Jakarta:  Perdana Publishing.
Jogiyanto.  (2017). Teori  Portofolio  dan Analisis  Investasi (Edisi  ke  10). Yogyakarta: BPFE. Musthafa.  (2017). Manajemen  Keuangan .
Yogyakarta: CV Andi Offset. Sugiyono. (2017). Metode Penelitian
Kuantitatif, Kualitatif dan R&D .
Bandung: CV. Alfabeta.
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  IBM SPSS  25 (Edisi  9).  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Harmono.  (2018). Manajemen  Keuangan (Cetakan ke-5). Jakarta: Bumi Aksara. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Depok: PT. Raja Grafindo Persada. Anwar,  Mokhamad.  (2019). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Peusahaan (Edisi  1)  Jakarta:  PRENADA  MEDIA GROUP. Tumonggor,  M.,  Murni,  S.,  &  Rate,  P.  V. (2017).  Analisis  Pengaruh Current
Ratio , Return  On  Equity,  Debt  To Equity  Ratio Dan Growth Terhadap Return Saham  Pada Cosmetics  And Household  Industry Yang  Terdaftar  di BEI Periode 2010-2016. Jurnal EMBA : Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 5(2), 2203–2210. Samalam,  F.  N.  A.,  Mangantar,  M.,  &
Saerang, I. S. (2018). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity dan Debt to Equty  Ratio Terhadap Return Saham

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.1,Februari Hal (89-)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Pada  Perusahaan  Asuransi  di  BEI Periode  2012-2016. Jurnal  EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 6(4), 3863–3872. Hasanudin., Awaloedin, D.T., & Yulianti, F.
(2020).  Pengaruh Current  Ratio,  Debt to  Equity  Ratio dan Net  Profit  Margin
Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Jasa Sub Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar di BEI Periode  2012-2018. Jurnal  Rekayasa
Informasi , 9(1), 6-19.
Kampongsina,  C.  E., Murni,  S.,  &  Untu,  V.
N.  (2020).  Pengaruh Current  Ratio , Debt  To  Equity dan Return  on  Equity Terhadap Return Saham Pada Perusahaan  Farmasi  Yang  Terdaftar  di BEI  (Periode  2015-2019). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi ,
8 (4), 1029–1038.
Christian,  H.,  Saerang,  I.,  &  Tulung,  J.  E.
(2021).  Pengaruh Current  Ratio , Debt To  Equity Ratio dan Return  on  Equity Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di BEI (Periode 2014-2019). Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,
Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi , 9 (1), 637–646.
Dika, M. N., Pratama, M. I., Caswanto, C., & Fajrianti, I. (2021). Pengaruh Return On Equity dan Debt  to  Equity  Ratio Terhadap Stock Return (Studi  Kasus Pada  Perusahaan Food  and  Beverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode 2014-2018). Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research , 5(1), 178-196.
Fadli,  A.  A.  Y.  (2021).  Pengaruh Current
Ratio (CR)  dan Debt  To  Equity  Ratio
(DER)  Terhadap Return  On  Equity (ROE) Pada  Perusahaan Alkindo
Naratama  Tbk  Yang  Tercatat  di  BEI Periode  2012-2019. Jendela Aswaja , 2(1), 38–52. Octovian,  R.,  &  Winarsa,  R.  H.  (2021). Pengaruh Current  Ratio (CR), Return on  Assets (ROA)  dan Debt  To  Equity Ratio (DER)  Terhadap Return Saham Perusahaan  Sub  Sektor  Industri  Kimia
Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia  Periode  2014-2018. Jurnal Semarak , 4(1), 70-79.
Worotikan, E. R. C., Koleangan, R. A. M., & Sepang, J. L. (2021). Pengaruh Current Ratio (  CR  ), Debt  To  Equity  Ratio ( DER  ), Return on  Assets ( ROA  )  Dan Return  on  Equity (  ROE  )  Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2014-2018. Jurnal  EMBA : Jurnal  Riset  Ekonomi,
Manajemen, Bisnis dan Akuntansi 9(3), 1296–1305.
Jiwantono,  A.  D.,  Nurhasanah,  N.,  & Suartini,  S.  (2022).  Pengaruh Current Ratio dan Return  On  Equity Terhadap Return Saham  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Pertambangan    di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2017-2012). Journal  of  Economic  Business  and Accounting , 6(1), 519-529.
www.idx.co.id www.idxchanel.com www.idnfinancials.com www.ultrajaya.co.id/ www.annualreport.i