Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32

## ANALYSIS OF FUNDAMENTAL FACTORS OF FINANCIAL RATIO TO INCREASING STOCK RETURN IN MANUFACTURING COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE 2017-2020
Maulana Majied Sumatrani Saragih 1) , Sarman Sinaga 2) , Muhammad Arif Ritonga 3) 123 Universitas Darma Agung, Pascasarjana Universitas Darma Agung, Jalan DR. TD Pardede No 21 , Medan, 20153, Sumatera Utara, maulanamajied494@gmail.com Sarmansinaga17@gmail.com Muhammadarifritonga17@gmail.com

## Abstract
This study aims to determine how the influence of the current ratio (CR), debt to equity ratio (DER), return on assets (ROA), total assets turnover (TATO), and price to book value (PBV) on stock returns. The  results  of  hypothesis testing  using  multiple regression  analysis  and  t-test  indicate that: that  the value is known that Current Ratio variable (X1) has a significant effect on the Stock Return variable (Y). the variable Debt to Equity Ratio (X2) has a significant effect on the Stock Return variable (Y). The Return On Asset (X3) variable has no significant effect on the Stock Return (Y) variable. variabel Total  Asset  turn  Over  (X4)  berpengaruh    signifikan  terhadap  variabel  Return  Saham  (Y).  variabel Price  Book  Value  (X5)  berpengaruh    signifikan  terhadap  variabel  Return  Saham  (Y). Variables Current Ratio (X1), Debt to Equity Ratio (X2), Return On Assets (X3), Total Assets Turn Over (X4), Price Book Value (X5) have a significant effect simultaneously (simultaneously) on the Stock Return variable ( Y).
Keywords: Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Total Asset turn Over, Price Book Value and Stock Return.

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  Pengaruh current  ratio (CR), debt  to  equity ratio (DER), return  on  asset (ROA), total  assets  turnover (TATO),  dan price  to  book  value (PBV) terhadap return saham. Hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan analisis regresi berganda dan uji  t  menunjukkan  bahwa:  bahwa  nilai  diketahui  bahwa  variabel Current  Ratio (X1)  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Return Saham  (Y).  variabel Debt  to  Equity  Ratio (X2)  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Return Saham  (Y).  variabel Return  On  Asset (X3)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Return Saham  (Y).  variabel Total  Asset  turn  Over (X4)  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Return Saham  (Y).  variabel Price  Book  Value (X5)  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Return Saham  (Y).  Variabel Current  Ratio (X1), Debt  to  Equity  Ratio (X2), Return  On  Asset (X3), Total  Asset  turn  Over (X4), Price  Book  Value (X5)  berpengaruh signifikan secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel Return Saham (Y).
Kata Kunci: Current  Ratio , Debt  to  Equity  Ratio , Return  On  Asset , Total  Asset  turn  Over , Price Book Value dan Return Saham.
This work is licensed under Creative Commons Attribution License 4.0 CC-BY International license
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32

## PENDAHULUAN
Dewasa  ini  investasi  di  pasar modal menjadi salah satu cara berinvestasi yang banyak diminati oleh para investor di Indonesia.  Pasar  modal  ( capital  market ) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan  jangka  panjang  yang  bisa diperjual  belikan,  baik  dalam  bentuk hutang  ataupun  modal  sendiri,  baik  yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities ,  maupun  perusahaan  swasta (Husnan,  2019).  Dalam  melaksanakan fungsi ekonominya, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana  dari lender ke borrower .  Dengan menginvestasikan  kelebihan  dana  yang mereka miliki, lenders mengharapkan akan memperoleh imbalan dari penyerahan dana tersebut.  Dari  sisi borrowers tersedianya dana  dari  pihak  luar  memungkinkan mereka  melakukan  investasi  tanpa  harus menunggu  tersedianya  dana  dari  hasil operasi perusahaan.
Investasi  saham  di  pasar  modal memiliki  daya  tarik  sendiri  bagi  para investor, karena menjanjikan dua keuntungan  dalam  investasi  saham  pada perusahaan  yang  sudah go  public ,  yaitu dividen  dan capital  gain .  Dividen  ini umumnya dibagikan kepada pemilik saham  atas  persetujuan  pemegang  saham, yang  diperoleh  dari  keuntungan  yang dihasilkan oleh perusahaan tersebut. Capital  gain sendiri  diperoleh  dari  selisih positif  antara  harga  beli  saham  dengan harga jual saham tersebut. Bagi perusahaan go  public ,  penjualan  saham  kepada investor  merupakan  salah  satu  cara mendapatkan  modal  dari  luar  perusahaan untuk melakukan kegiatan operasional.
Di  Indonesia  terdapat  pasar  modal yang bernama Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesian  Stock  Exchange (IDX). Salah  satu  sektor  yang  terdaftar  di  pasar modal  adalah  manufaktur.  Prawirosentono (2011) mengatakan bahwa, industri
manufaktur  adalah  kelompok  perusahaan sejenis yang mengolah bahan-bahan menjadi  barang  setengah  jadi  atau  barang jadi  yang  bernilai  tambah  lebih  besar. Perusahaan manufaktur merupakan jumlah emiten  yang  terbesar  dibanding    dengan jumlah  emiten  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia.
Bursa Efek Indonesia memiliki peranan  penting  dalam  perkembangan perekonomian negara, karena dapat memberikan sarana bagi masyarakat umum  untuk  berinvestasi  dan  sebagai sarana  untuk  mencari  tambahan  modal bagi  perusahaan go  public .  Sebelum melakukan  keputusan  untuk  investasi, investor  dihadapkan  pada  keinginan  untuk memperoleh tingkat pengembalian ( return ) yang  maksimal  dari  nilai  investasi,  dan tingkat  risiko  yang  dihadapi,  karena investasi  di  pasar  modal  merupakan aktivitas yang dihadapkan dengan berbagai macam risiko dan ketidakpastian yang sulit untuk  diprediksi,  sesuai  dengan  prinsip investasi di pasar modal.
Return saham  merupakan  hasil  yang diperoleh  dari  kegiatan  investasi. Return dibedakan  menjadi  dua,  yaitu return realisasi  ( return yang  terjadi  atau  dapat juga disebut sebagai return sesungguhnya) dan expected return ( return yang diharapkan  oleh  investor)  (Jogiyanto, 2013).  Harapan  untuk  memperoleh return juga  terjadi  dalam financial  asset .  Suatu financial  asset menunjukkan  kesediaan investor  menyediakan  sejumlah  dana  pada saat  ini  untuk  memperoleh  sebuah  aliran dana pada masa  yang akan datang sebagai kompensasi atas faktor waktu selama dana ditanamkan  dan  risiko  yang  ditanggung. Dengan  demikian  para  investor  sedang mempertaruhkan  suatu  nilai  sekarang untuk  sebuah  nilai  yang  diharapkan  pada masa mendatang.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
Investor  dalam financial  asset juga mengharapkan return yang  maksimal. Harapan  untuk  memperoleh return yang maksimal  tersebut  diusahakan  agar  dapat terwujud  dengan  mengadakan  analisis  dan upaya  tindakan-tindakan  yang  berkaitan dengan  investasi  dalam  sahamnya.  Oleh karena  itu,  perlu  diketahui  faktor-faktor yang mempengaruhi return saham, sehingga  harapan  untuk  memperoleh return yang maksimal dapat dicapai.
Kamaruddin Ahmad (2014)
menjelaskan  analisis  fundamental  adalah suatu  pendekatan  untuk  menghitung  nilai intrinstik  saham  biasa  ( common  stock ) dengan  menggunakan  data  keuangan perusahaan. Laporan keuangan perusahaan menjadi  bahan  pokok  untuk  menentukan investasi  dalam  bentuk  saham  melalui analisis  fundamental.  Setiap  perusahaan yang sudah go public akan mempublikasikan  laporan  keuangan  setiap periode  untuk  memberikan  informasi kepada  pihak-pihak  yang  berkepentingan seperti  manajer,  pemerintah,  investor  dan lain  sebagainya.  Bagi  investor  laporan keuangan  tersebut  sangat  penting  untuk menganalisis  saham  yang  akan  dibeli dengan  pendekatan  fundamental.  Dengan demikian  maka  para  investor  dapat memprediksi saham yang bisa memberikan keuntungan.  Untuk  dapat  memperoleh gambaran perkembangan finansial perusahaan perlu mengadakan analisis atau interpretasi  terhadap  data  keuangan  dari perusahaan  yang  bersangkutan,  dimana data  tersebut  dapat  tercermin  dari  laporan keuangan.
Didalam analisis fundamental terdapat beberapa  rasio  keuangan  yang  dapat mencerminkan  kondisi  keuangan  dan kinerja  suatu  perusahaan.  Robbert  Ang (2017)  mengelompokkan  rasio  keuangan ke  dalam  lima  rasio  yaitu  rasio  likuiditas, solvabilitas,  profitabilitas,  aktivitas  dan rasio  pasar.  Rasio-rasio  keuangan  tersebut digunakan  untuk  menjelaskan  kekuatan
dan  kelemahan  dari  kondisi  keuangan suatu  perusahaan  serta  dapat  memprediksi return saham    di  pasar  modal.  Rasio-rasio yang  digunakan  di  dalam  penelitian  ini meliputi  rasio  likuiditas,  solvabilitas, profitabilitas, aktivitas, dan rasio pasar.
Rasio  likuiditas  pada  penelitian  ini diproksikan  dengan Current  Ratio (CR). Current  ratio (CR)  merupakan  ukuran yang digunakan untuk mengetahui kesanggupan  memenuhi  kewajiban  jangka pendek,  karena  rasio  ini  menunjukkan seberapa jauh tuntutan dari kreditur jangka pendek  dapat  dipenuhi  oleh  aktiva  yang diperkirakan  menjadi  uang  tunai  dalam periode  yang  sama  dengan  jatuh  tempo hutang (Sawir, 2015).
Rasio  solvabilitas  pada  penelitian  ini diproksikan  dengan  rasio Debt  to  Equity Ratio (DER). Debt  to  equity  ratio (DER) merupakan  rasio  hutang  terhadap  modal. Rasio ini mengukur seberapa jauh perusahaan  dibiayai  oleh  hutang,  dimana semakin  tinggi  rasio  ini  menggambarkan gejala  yang kurang baik  bagi   perusahaan. Peningkatan  hutang  pada  gilirannya  akan memengaruhi  besar  kecilnya  laba  bersih yang  tersedia  bagi  para  pemegang  saham termasuk  dividen  yang  diterima  karena kewajibannya  untuk  membayar  hutang lebih  diutamakan  daripada  pembagian dividen (Sartono, 2011).
Rasio profitabilitas pada penelitian ini diproksikan  dengan  rasio return  on  asset (ROA). Return  on  asset (ROA)  mengukur seberapa  baik  manajemen  menggunakan semua aktiva untuk menghasilkan keuntungan atau laba. Rasio ini menggabungkan antara laba sebelum pajak dengan  total  aktiva.  Oleh  karena  itu, semakin  besar  ROA  perusahaan,  semakin besar  pula  tingkat  keuntungan  yang dicapai oleh perusahaan tersebut (Fakhruddin dan Hardianto, 2011).
Rasio selanjutnya adalah rasio aktivitas,  pada  penelitian  ini  diproksikan
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
dengan rasio total assets turnover (TATO). Total  assets  turnover (TATO) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur seberapa efisiensi seluruh aktiva perusahaan yang digunakan untuk menunjang kegiatan penjualan (Brigham & Houston, 2016).
Berdasarkan  permasalahan  adanya ketidaksesuaian  hasil  penelitian  dengan teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu  yang tidak  konsisten  pada  sektor  perusahaan yang  berbeda,  serta  untuk  memperkuat teori  dan  hasil  penelitian    sebelumnya maka penulis tertarik untuk mengkaji lebih dalam pengaruh current ratio (CR), debt to equity  ratio (DER), return  on  asset (ROA), total assets turnover (TATO), dan price to book value (PBV) terhadap return saham.  Oleh  karena  itu  penulis  tertarik untuk  mengambil  judul  “Analisis  Faktor- Faktor  Fundamental  Rasio  Keuangan Terhadap Peningkatan Return Saham Pada Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2017-2020”.

## METODE PENELITIAN
Desain penelitian merupakan keseluruhan  prosedur  perencanaan,  dan pelaksanaan  penelitian  yang  meliputi  pula prosedur pengumpulan data dan pengolahan  data  yang  telah  ditentukan. Dalam pelaksanaan suatu penelitian, seorang peneliti harus menyusun rancangan  penelitian  yang  disesuaikan dengan  jenis  dan  tujuan  penelitian.  Sesuai dengan tujuan penelitian dan sifat masalah yang  akan  diteliti,  maka  penelitian  ini menggunakan kuantitatif dan menggunakan data sekunder.
Teknik Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dengan menggunakan  metode  kepustakaan  dan metode  dokumentasi.  (Sugiyono,  2019) Metode kepustakaan, yaitu dengan mendapatkan  data  dari  membaca  dan mempelajari  sumber  tulisan  atau  refrensi
yang  berhubungan  dengan  masalah  yang dibahas. Metode dokumentasi, yaitu dengan  mendapatkan  data  dari  dokumen berupa  laporan  keuangan  tahunan  yang diperoleh dari www.idx.co.id.

## Metode analisis
Metode yang digunakan untuk mendukung  penelitian  ini  adalah  metode kuantitatif  dan  dalam  penelitian  ini menggunakan model regresi linear berganda.  Model  regresi  linear  berganda adalah  model  pengujian  statistik  yang bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Adapun  persamaan  yang  dapat disusun  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Y = α + (β 1 .CR) + (β 2 .DER) + (β 3 . ROA) + (β 4 .TATO) + (β 5 .PBV)+ e

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi liner  berganda.  Model  analisis  regresi linier berganda digunakan untuk menjelaskan hubungan dan seberapa besar pengaruh  variabel-variabel  bebas  terhadap variabel  dependen.  Analisis  regresi  linier berganda  dalam  penelitian  ini  digunakan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio,
Return  On  Asset,  Total  Assets  Turnover, Debt  to  Equity  Ratio, dan Price  to  Book Value terhadap Return saham  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Data  yang  diperoleh  kemudian  diuji menggunakan  uji  asumsi  klasik  dengan guna mendapatkan hasil yang baik. Setelah uji asumsi klasik dilakukan kemudian data dianalisis  menggunakan  teknik  analisis regresi linear berganda serta melakukan uji hipotesis  untuk  melihat  pengaruh  antara variable  terikat  terhadap  variable  bebas
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
serta  menentukan  koefisien  determinasi untuk  melihat  sebesapa  besar  kontribusi variabel bebas terhadap variabel terikat.

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan pengujian hipotesis  dalam  penelitian  ini,  akan dilakukan  uji  asumsi  klasik  terlebih dahulu.  uji  asumsi  klasik  tersebut  terdiri dari  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas dan uji heterokedastisitas.
a. Uji Normalitas
Uji Normalitas bertujuan untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki  distribusi  normal  (Ghozali, 2016:154).  Pengujian  normalitas  data dapat  dilakukan  dengan  mengunakan  dua metode, grafik dan statistik. Uji normalitas metode grafik dengan menggunakan normal  probability  plot,  sedangkan  uji normalitas  metode  statistik  menggunakan uji one sample Kolmogorov Smirnov Test .

## Gambar 4.1 Normal P Plot
Data  yang  berdistribusi  normal  akan membentuk  satu  garis  lurus diagonal dan ploting data  residual  akan  dibandingkan dengan  garis  diagonal,  jika  distribusi  data
residual normal maka garis yang menggambarkan  data  sesungguhnya  akan mengikuti  garis  diagonalnya  (Ghozali, 2016).  Data  yang  berdistribusi  normal akan membentuk satu garis lurus diagonal dan ploting data residual akan dibandingkan  dengan  garis  diagonal,  jika distribusi  data  residual  normal  maka  garis yang  menggambarkan  data  sesungguhnya akan mengikuti garis diagonalnya (Ghozali, 2016). Adapun hasil pengujiannya  menggunakan  SPSS  25,00 sebagai berikut:
Tabel 4.1.  Uji One Sample Kolmogorov Smirnov Test One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 120 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 98.91931618 Most Extreme Differences Absolute .102 Positive .102 Negative -.065 Test Statistic .102 Asymp. Sig. (2-tailed) .004 c Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. .175 d 99% Confidence Interval Lower Bound .086 Upper Bound .264
Dari output dalam  tabel  4.2  dapat diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  ( Monte Carlo  Sig. )  seluruh  variabel  sebesar 0,175
Jika signifikansi lebih dari 0,05, maka nilai residual  tersebut  telah  normal,  sehingga dapat  disimpulkan  jika  seluruh  variabel berdistribusi normal.
b. Uji Multikolinieritas Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk mengetahui apakah di dalam model regresi terdapat korelasi antar variabel independen.  Uji  multikolinieritas  dalam penelitian  ini  dilihat  dari  nilai tolerance atau variance inflation factor (VIF).
Tabel 4.2 Hasil Uji Multikolinieritas
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Current_Ratio_X1 .307 3.256 Debt_to_Equity_Ratio_X2 .616 1.623 Return_On_Asset_X3 .274 3.645 Total_Asset_turn_Over_X4 .753 1.328 Price_to_Book_Value_X5 .902 1.108 a. Dependent Variable: Return_Saham_Y
Sumber : Data diolah dari lampiran (2021)
Berdasarkan  tabel  4.2  dapat  diketahui bahwa nilai hasil perhitungan di atas dapat dilihat  bahwa  nilai tolerance semua variabel  bebas  lebih  besar  dari  0,10  dan nilai  VIF  semua  variabel  bebas  juga  lebih kecil  dari  5  sehingga  tidak  terjadi  gejala korelasi  pada  variabel  bebas.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  adanya gejala  multikolinearitas  antar  variabel bebas dalam model regresi.
c.  Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk  menguji  apakah  dari  model  regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Model  regresi  yang  baik  adalah  yang homoskedastisitas  atau  tidak  terjadinya heteroskedastisitas.  Hal  tersebut  diamati dari  probabilitas  signifikansinya  di  atas tingkat kepercayaan 5% (Ghozali, 2016;138).
Tabel 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients t Sig. B Std. Error 1  (Constant) 105.836 80.386  1.317 .191 Current_Ratio_X1 .045 .035 1.294 .198 Debt_to_Equity_Ratio_X2 -.038 .075 -.514 .608 Return_On_Asset_X3 .024 .037 .661  .510 Total_Asset_turn_Over_X4 -.121 .044 - 2.759 .107 Price_to_Book_Value_X5 .063 .070 .896  .372 a. Dependent Variable: Abs_RES Sumber : Data diolah dari lampiran  (2021)
Tabel  menunjukkan  nilai  signifikansi variabel currenr  ratio (X1)  sebesar  0,198, nilai  signifikansi  variabel debt  to  equity ratio (X2)  sebesar  0,608,      nilai signifikansi  variabel return  on  asset (X3) sebesar  0,510,  nilai  signifikansi  variabel total  asset  turn  over (X4)  sebesar  0,107, nilai  signifikansi  variabel price  to  book value (X5)  sebesar  0,372  dimana  nilai variabel ini lebihh besar dari 0,05 sehingga dapat  disimpulkan  tidak  terdapat  gejala heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk menguji  dalam  suatu  model  ada  atau tidaknya korelasi antara kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan  pada  periode  t-1.  Ghozali (2012:124)  menyatakan  bahwa  model regresi  yang baik adalah model yang tidak terdapat autokorelasi di dalamnya.

## Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .053 101.06532 2.064 a. Dependent Variable: Return_Saham_Y
Sumber : Data diolah dari lampiran (2021)
Dari  tabel  4.4  diatas  Dengan  nilai Durbin-Watson  sebesar  2,064  dan  jumlah sampel 30 (n), jumlah variabel independen 5  (k=5),  maka  nilai  Durbin-Watson,  DW 2,064 lebih besar dari batas atas (du) 1,832 dan  kurang  dari  5  –2,064  (5-1,832  du), dengan nilai table pada tingkat signifikansi 5%,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat  autokorelasi  pada  model  regresi ini,  atau  perhitungan  dapat  disimpulkan bahwa  nilai  DW  terletak  pada  daerah  uji. dengan  nilai  batas  atas  (du)  1,832  dan batas bawah (dl) 1,070.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Pengujian  regresi  linear  berganda menjelaskan  besarnya  peranan  variabel Current  Ratio (X1), Debt  to  Equity  Ratio
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
(X2), Return  On  Asset (X3),  dan Total Asset  turn  Over (X4), Price  Book  Value (X5) terhadap variabel Return Saham (Y).
Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda dengan menggunakan SPSS 25.0 for  windows .  Analisis  masing-masing variabel dijelaskan dalam uraian berikut :
Tabel 4.5 Hasil Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1  (Constant) 901.364 135.388 Current_Ratio_X1 .028 .059 Debt_to_Equity_Ratio_X2 .037 .126 Return_On_Asset_X3 .019 .062 Total_Asset_turn_Over_X4 .109 .074 Price_to_Book_Value_X5
.325
.118
a. Dependent Variable: Return_Saham_Y Sumber : Data diolah dari lampiran (2021)
Berdasarkan  hasil  tersebut  maka persamaan  regresi  linier  berganda  yang Deskripsi  dari  persamaan  regresi  linear berganda  di  atas  adalah  sebagai  berikut  : Berdasarkan hasil tersebut maka persamaan  regresi  linier  berganda  yang mempunyai  formulasi  :  Y:  a+b 1 x 1+ b 2 x 2+ b 3 x 3+ b 4 x 4+ b 5 x 5  e ,  sehingga  diperoleh persamaan  :  Y  = 0,901 +  0,028X1  + 0,037X2 + 0,029X3 + 0,209X4 + 0,325X5

## Uji Determinasi
Koefisien determinasi digunakan untuk  melihat  seberapa  besar  kontribusi variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat. Semakin  besar  nilai  koefisien  determinasi maka semakin baik kemampuan variabel X menerangkan Variabel  Y. Jika determinasi (R 2 )  semakin  besar  (mendekati  1),  maka dapat  dikatakan  bahwa  pengaruh  variabel X  adalah  besar  terhadap Return Saham. Nilai  yang  dipergunakan  dalam  melihat koefisien  determinasi  dalam  penelitian  ini adalah pada kolom adjusted R square .
Tabel 4.6 Uji Determinasi Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square 1 .305 a .093 .053 a. Dependent Variable: Return_Saham_Y
Sumber : Data diolah dari lampiran (2021)
Berdasarkan  tabel  4.6  dapat  diketahui besarnya  nilai adjusted  R  square sebesar 0,053  atau  0,53%.  Hal  ini  menunjukkan jika  variabel Current  Ratio (X1), Debt  to Equity  Ratio (X2), Return  On  Asset (X3), Total  Asset  turn  Over (X4), Price  Book Value (X5)  dapat  menjelaskan  variabel Return Saham (Y) sebesar 0,53% , sisanya sebesar 99,47% (100% - 0,53%) dijelaskan oleh  variabel  lain  di  luar  model  penelitian ini.  Seperti  variabel  kinerja  keuangan, struktur modal dan pertumbuhan perusahaan.

## Uji Hipotesis
1. Uji t (Parsial)
Uji  statistik  t  disebut  juga  sebagai  uji signifikasi individual. Uji ini menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh variabel  independen  secara  parsial terhadap  variabel  dependen.  Dalam penelitian  ini,  uji  hipotesis  parsial dilakukan pada setiap variabel indepenen  seperti  pada  Tabel  4.7 berikut ini :
Tabel 4.7. Uji Parsial (t) Coefficients a Model t Sig. 1  (Constant) 6.658 .000 Current_Ratio_X1 2.466 .002 Debt_to_Equity_Ratio_X2 2.294 .000 Return_On_Asset_X3 .302 .763 Total_Asset_turn_Over_X4 1.469 .145 Price_to_Book_Value_X5 2.742 .000 a. Dependent Variable: Return_Saham_Y Sumber : Data diolah dari lampiran (2021)
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
a. Uji Hipotesis Pengaruh Variabel
Current  Ratio (X1)  Terhadap  Variabel
Return Saham (Y).
Dari  tabel  4.7  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  2,466  Dengan  α  =  5%,  t tabel (5%; 30-k”(5)”  =  25)  diperoleh  nilai  t tabel sebesar  2,059  Dari  uraian  tersebut  dapat diketahui  bahwa  t hitung (2,466)  >  t tabel (2,059),  demikian  pula  dengan  nilai signifikansinya sebesar 0 ,002 < 0,05 maka dapat disimpulkan  hipotesis pertama diterima,  artinya  variabel Current  Ratio (X1)  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel Return Saham (Y). Hal ini sejalan dengan  Penelitian  yang  dilakukan  Ulupuli (2010)  tentang  analisis  pengaruh  rasio likuiditas, leverage , aktivitas, dan profitabilitas  terhadap Return saham  pada perusahaan  makanan  dengan  kategori industri barang konsumsi di BEI.
b. Uji  Hipotesis  Pengaruh  Variabel Debt to Equity Ratio (X2) Terhadap Variabel Return Saham (Y).
Dari  tabel  4.7  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  2,294  Dengan  α  =  5%,  t tabel (5%; 30-k”(5)”  =  25)  diperoleh  nilai  t tabel sebesar  2,059  Dari  uraian  tersebut  dapat diketahui  bahwa  t hitung (2,294)  >  t tabel (2,059),  demikian  pula  dengan  nilai signifikansinya sebesar 0 .000 < 0,05 maka dapat disimpulkan hipotesis kedua diterima,  artinya  variabel Debt  to  Equity Ratio (X2)  berpengaruh    signifikan terhadap  variabel Return Saham  (Y). Sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Penelitian  yang  dilakukan  Yeye (2011)  menganalisis  reaksi  signal  rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas terhadap return saham perusahaan.
c. Uji Hipotesis Pengaruh Variabel Return On  Asset (X3)  Terhadap  Variabel Return Saham (Y).
Dari  tabel  4.7  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  0 .302 Dengan  α  =  5%,  t tabel (5%;
30-k”(5)”  =  25)  diperoleh  nilai  t tabel sebesar  2,059  Dari  uraian  tersebut  dapat
diketahui  bahwa  t hitung (0,302)  <  t tabel (2,059),  demikian  pula  dengan  nilai signifikansinya sebesar 0 ,763 > 0,05 maka dapat disimpulkan hipotesis ketiga ditolak, artinya  variabel Return  On  Asset (X3) tidak  berpengaruh    signifikan  terhadap variabel Return Saham (Y). Hal ini sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  Yeye (2011)  menganalisis  reaksi  signal  rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas terhadap return saham perusahaan.
d. Uji  Hipotesis  Pengaruh  Variabel Total Asset turn Over (X4) Terhadap Variabel Return Saham (Y).
Dari  tabel  4.7  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  1,469  Dengan  α  =  5%,  t tabel (5%; 30-k”(5)”  =  25)  diperoleh  nilai  t tabel sebesar  2,059  Dari  uraian  tersebut  dapat diketahui  bahwa  t hitung (1,469)  <  t tabel (2,059),  demikian  pula  dengan  nilai signifikansinya sebesar 0 ,145 > 0,05 maka dapat  disimpulkan  hipotesis  keempat ditolak,  artinya  variabel Total  Asset  turn Over (X4)  berpengaruh    signifikan terhadap  variabel Return Saham  (Y).  Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh Ulupuli  (2010)  tentang analisis pengaruh rasio likuiditas, leverage , aktivitas, dan profitabilitas terhadap Return saham  pada  perusahaan  makanan dengan  kategori  industri  barang  konsumsi di BEI pada tahun 1999-2005.
e. Uji  Hipotesis  Pengaruh  Variabel Price Book  Value (X5)  Terhadap  Variabel
Return Saham (Y).
Dari  tabel  4.7  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  2,742  Dengan  α  =  5%,  t tabel (5%;
30-k”(5)”  =  25)  diperoleh  nilai  t tabel sebesar  2,059  Dari  uraian  tersebut  dapat diketahui  bahwa  t hitung (2,742)  >  t tabel (2,059),  demikian  pula  dengan  nilai signifikansinya sebesar 0 ,000 < 0,05 maka dapat  disimpulkan  hipotesis  keempat diterima,  artinya  variabel Price  Book Value (X5)  berpengaruh    signifikan terhadap  variabel Return Saham  (Y).  Hal
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32
ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh Asbi  (2010)  tentang Analisis  Faktor  Fundamental  dan  Nilai Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan  Manufaktur  di  BEI  periode 2006-2010.
2. Uji F (Simultan) Uji ini pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan  dalam  model  ini  mempunyai pengaruh  secara  bersama-sama  terhadap variabel dependen. Hasi uji F dapat dilihat dalam tabel 4.8 berikut :
Tabel 4.8. Hasil Uji Simultan (F)
ANOVA a Model F Sig. 1 Regression 2,403 ,041 b Residual
Total
a. Dependent Variable: return_saham_Y Sumber : Data diolah dari lampiran (2021 )
a. Pengaruh  Variabel Current  Ratio (X1),
Debt  to  Equity  Ratio (X2), Return  On Asset (X3), Total Asset turn Over (X4), Price  Book  Value (X5)  berpengaruh signifikan secara bersama-sama (simultan)  terhadap  variabel Return Saham (Y).
Berdasarkan  hasil  pengujian  Dari tabel  4.8  diperoleh  nilai  F hitung sebesar 2,403  Dengan  α  =  5%,  dk  pembilang  :  5, dk  penyebut  :  30-5-1 (5%;  24)  diperoleh nilai F tabel sebesar 2,62 Dari uraian tersebut dapat  diketahui  bahwa  F hitung (2,403)  > F tabel (2,62),  dan  nilai  signifikansi  sebesar
0,041 <  0,05  maka  dapat  disimpulkan hipotesis kelima diterima, artinya Variabel Current  Ratio (X1), Debt  to  Equity  Ratio (X2), Return  On  Asset (X3), Total  Asset turn  Over (X4), Price  Book  Value (X5) berpengaruh  signifikan  secara  bersama- sama  (simultan)  terhadap  variabel Return Saham (Y).
SIMPULAN
Untuk  menyempurnakan  Penelitian  ini, ada  beberapa  aspek  penambahan  yang diusulkan  dalam  saran  dalam  penelitian ini, yakni sebagai berikut: a. Variabel Current Ratio (X1) berpengaruh signifikan terhadap variabel Return Saham (Y).
b. Variabel Debt  to  Equity  Ratio (X2) berpengaruh
signifikan terhadap variabel Return Saham (Y).
c. Variabel Return  On  Asset (X3)  tidak berpengaruh
signifikan terhadap variabel Return Saham (Y).
d. Variabel Total  Asset  turn  Over (X4) berpengaruh signifikan terhadap variabel Return Saham (Y).
e. Variabel Price  Book  Value (X5)
berpengaruh signifikan terhadap
variabel Return Saham (Y).
f. Variabel Current  Ratio (X1), Debt  to Equity  Ratio (X2), Return  On  Asset (X3), Total Asset turn Over (X4), Price
Book Value (X5) berpengaruh signifikan secara bersama-sama
(simultan)  terhadap  variabel Return Saham (Y).
g. Diharapkan pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  dibursa  efek indonesia untuk  selalu  menajaga return saham,  dan  penelitian  ini  hendaknya dapat  menjadi  strategi  atau  sebagai bahan  pertimbangan  agar  perusahaan memperhatikan return saham.  Artinya perusahaan tetap menjaga currenr ratio, debt  to  equity  ratio,  return  on  asset, total  asset  turn  over,  price  to  book value dalam mengelola perusahaan agar meningkatkan return saham.
h. Hasil  penelitian  ini dapat  memberikan sumbangan  pemikiran,  informasi  dan bahan pertimbangan pada pihak perusahaan  yang terdaftar di bursa efek indonesia dalam menentukan kebijakan, pada  pengambilan  strategi currenr ratio,  debt  to  equity  ratio,  return  on asset,  total  asset  turn  over,  price  to book value sehingga perusahaan mampu meningkatkan return saham.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 1 No. 2 Desember 2021 Hal. 76-85 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v1i2.32

## UCAPAN TERIMAKASIH
Puji  dan  syukur  penulis  panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa  atas segala Nikmat,  Hidayah,  Kasih,  dan  Ridho-Nya yang  selalu  menyertai  penulis  dalam menyelesaikan  penelitian  ini,  Analisis Faktor-Faktor Fundamental Rasio Keuangan  Terhadap  Peningkatan Return Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017-2020. Selama  pengerjaan  penelitian  ini,  peneliti banyak  menerima  saran,  bantuan,  dan motivasi  dari  berbagai  pihak.  Oleh  karena itu  pada  kesempatan  ini  dengan  segala kerendahan  hati  penulis  menyampaikan rasa hormat dan ucapan terima kasih  yang sebesar-besar  nya  bersemua  pihak  yang telah membantu penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA

## A. Buku
Ahmad,  Kamaruddin.  2014.  Akuntansi
Manajemen. Edisi Revisi. Cetakan Kesembilan Jakarta: Rajawali Pers. Ang,  Robert.  (2017). Pasar  Modal
Indonesia. Jakarta : PT. Mediasoft Indonesia.
Brigham  &  Houston.  (2016). Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi
Sepuluh. Jakarta: Salemba Empat. Fakhruddin  dan  Sopian  Hadianto.(  2011). Perangkat  dan  Model  Analisis
Investasi  di  Pasar  Modal ,  Buku satu. Jakarta: Elex Media
Komputindo.
Ghozali,  Imam.  (2016). Aplikasi  Analisis
Multivariate  dengan  Program SPSS Edisi  II.  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, Jogiyanto. (2013).
Teori
Portofolio  dan  Analisis  Investasi ,
Edisi II. Yogyakarta: BPFE.
Husnan, Suad. (2019). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas ,
Edisi  Keempat.  Yogyakarta:  UPP STIM YKPN. Sartono,  R  Agus.  (2011). Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi . Yogyakarta: BPFE. Sawir,  Agnes.  (2015). Analisis  Kinerja Keuangan dan Perencanaan
Keuangan  Perusahaan .  Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Suyadi Prawirosentono. 2011. “Manajemen Operasi”, Edisi Ketiga, PT.Bumi Aksara, Jakarta. Sugiyono.  (2019). Metode  Penelitian Bisnis . Bandung:
Alfabeta Bandung.  Sujadi  Prawirosentono. (2011). Manajemen Operasi
Analisis  dan  Studi  Kasus .  Jakarta
: Bumi Aksara.

## B. Website
Daftar  perusahaan  manufaktur  di  BEI 2015.
http://www.sahamok.com/emiten/ daftar-emiten-2015/
Bursa  Efek  Indonesia,  Laporan  Keuangan Tahunan (diakses di http://www.idx.co.id )
Bursa  Efek  Indonesia.  Pedoman  Tata Kelola  Perusahaan  (Code  of Corporate Govrenance) Versi 1.0.