## DOI: https://doi.org/10.21009/JPEB.004.2.6

## PERILAKU SUKU BUNGA PERBANKAN DI INDONESIA

## Ratu Nabila Saras Putri
Staff Bank Tabungan Pensiunan Nasional (BTPN) Jakarta ratunabilasarasputri@gmail.com

## ABSTRACK
The  purpose  of  this  paper  is  to  know  the  pass  through  rate  of  changes  in  the benchmark interest rate, to see bank efficiency and to observe the symmetric or asymmetric  banking  behavior  of  the  benchmark  interest  rate.  The  main motivation behind this research is the degree of pass through and efficiency, as well  as  the  banking  behavior  at  a  resposive  reference  rate  can  support sustainability  between  the  monetary  sector  and  the  real  sector.  To  test  the hypothesis,  we  used  monthly  data  over  the  period  2005  (7) - 2015  (12).  This research uses OLS (Ordinary Least Square) and ARDL model (Auto Regressive Distributed  Lag).  The  results  show  that  the  interest  rate  pass-through  on  loan interest rates and bank group savings does not respond to the policy in full. The lending rates of Regional Government Banks show a low level of efficiency. The rate  of  adjustment  to  changes  in  the  BI  Rate  of  interest  rates  on  lending  by Local Government Banks has a high degree of flexibility. Lending rates of Bank Persero,  Regional  Government  Banks,  National  Private  Banks,  Foreign  and Mixed  Banks,  and  Commercial  Banks  have  symmetrical  behavior  while  for savings  interest  rates  in  bank  groups  only  Regional  Government  Banks  and Commercial Banks have symmetry behavior. Based on the findings, we suggest changes  to  the  structure  of  the  banking  market.  Banking  behavior  capable  of forecasting and the mechanism of policy transmission will be achieved if there is good coordination between fiscal and monetary policy.
Keywords: Interest  rate,  Bank  interest  rate,  Efficiency,  Symmetry, Adjustment.

## ABSTRAK
Tujuan  dari  makalah  ini  adalah  untuk  mengetahui  derajad pass  through pada perubahan  suku  bunga  acuan,  melihat  efisiensi  perbankan  dan mengamati perilaku  perbankan  simetris  atau  asymetris  terhadap  suku  bunga  acuan. Motivasi utama di balik penelitian ini adalah derajat pass through dan efisiensi, serta  perilaku  perbankan  pada  suku  bunga  acuan  yang  respossif  maka  dapat mendukung  kesinambungan antara  sektor  moneter  dan  sektor  riil.  Untuk menguji hipotesis, kami menggunakan data bulanan selama periode 2005(7) – 2015(12). Penelitian ini menggunakan OLS ( Ordinary Least Square ) dan model
ARDL ( Auto Regressive Distributed Lag ). Hasil menunjukkan Interest rate pass- through pada  suku  bunga  pinjaman  dan  simpanan  kelompok  perbankan  tidak merespon  kebijakan  secara  penuh.Suku  bunga  pinjaman  Bank  Pemerintah Daerah  menunjukkan  tingkat  efisiensi yang rendah.Tingkat  penyesuaian  pada perubahan  Bi rate suku  bunga  pinjaman  Bank  Pemerintah  Daerah  memiliki tingkat  flexsibilitas  yang  baik.  Suku  bunga  pinjaman  Bank  Persero,  Bank Pemerintah  Daerah,  Bank  Swasta  Nasional, Bank  Asing  dan  Campuran,  serta Bank Umum memilki perilaku simetris sedangkan untuk suku bunga simpanan pada  kelompok  bank  hanya  Bank  Pemerintah  Daerah  dan  Bank  Umum  yang memiliki  perilaku  simetri. Berdasarkan  temuan,kami  menyarankan perubahan pada  struktur  pasar  perbankan.  Perilaku  perbankan  yang  mampu  melakukan forecasting serta  mekanisme  transmisi  kebijakan  akan  tercapai  bila  adanya kordinasi yang baik antara kebijakan fiskal dan moneter.
Kata  Kunci: Suku  bunga  acuan,  Suku  bunga  perbankan,  Efisiensi,
Simetri,Penyesuaian.

## PENDAHULUAN
Tujuan akhir kebijakan moneter adalah menjaga dan
memelihara  kestabilan  nilai  rupiah yang  salah  satunya  tercermin  dari tingkat  inflasi  yang  rendah  dan stabil. Untuk  mencapai  tujuan  itu Bank  Indonesia  menetapkan  suku bunga  kebijakan  BI rate sebagai instrumen  kebijakan  utama  untuk mempengaruhi  aktivitas  kegiatan perekonomian  dengan  tujuan  akhir pencapaian  inflasi. BI rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap kebijakan moneter  yang  ditetapkan  oleh  BI dan  diumumkan  kepada  publik. Secara operasional, sikap kebijakan moneter ini dicerminkan oleh penetapan  BI Rate yang  diharapkan akan  memengaruhi  suku  bunga pasar  uang,  suku  bunga  deposito, dan  suku  bunga  kredit  perbankan. Perubahan  suku  bunga  ini  akan memengaruhi defisit transaksi berjalan,  nilai  rupiah,  tingkat  inflasi, pasar modal, dan investasi.
Namun  jalur  atau  transmisi dari  keputusan  BI rate sampai dengan  pencapaian  sasaran  inflasi tersebut sangat kompleks dan memerlukan  waktu  ( time  lag ).Jalur atau  transmisi  dari  keputusan  inilah berpengaruh pada aspek makro dan khsusunya  sektor  keuangan  dan perbankan.Sektor  keuangan  dan perbankan memiliki pengaruh
apabila melihat risiko perekonomian cukup  tinggi,  respon  perbankan terhadap  penurunan  suku  bunga  BI rate biasanya sangat lambat. Apabila perbankan sedang melakukan konsolidasi untuk memperbaiki permodalan, penurunan  suku  bunga  kredit  dan meningkatnya permintaan kredit belum tentu direspon dengan menaikkan penyaluran kredit. Di sisi permintaan,  penurunan  suku  bunga kredit  perbankan  juga  belum  tentu direspon oleh meningkatnya permintaan  kredit  dari  masyarakat apabila prospek perekonomian sedang lesu (Bank Indonesia, 2015).
Pada jalur suku bunga, perubahan BI rate memengaruhi suku  bunga  deposito  dan  suku bunga kredit perbankan.Apabila perekonomian  sedang  mengalami kelesuan,  BI  dapat  menggunakan kebijakan  moneter  yang  ekspansif melalui  penurunan  suku  bunga untuk mendorong aktivitas ekonomi. Penurunan  BI rate menurunkan suku bunga kredit sehingga permintaan akan kredit dari
perusahaan dan rumah tangga akan meningkat.  Penurunan  suku  bunga kredit  juga  akan  menurunkan  biaya modal perusahaan untuk melakukan investasi.  Ini  akan  meningkatkan aktivitas  konsumsi  dan  investasi sehingga aktivitas perekonomiansemakin bergairah. Selama hampir setahun berakhir sudah. Bank Indonesia (BI) memangkas  suku  bunga  acuan  (BI rate )  sebesar  25  basis poin,  dari 7,5% (sejak Februari 2015) menjadi 7,25%.  Era  pelonggaran  moneter telah  dimulai  dan  secara  konsisten BI rate akan  diturunkan  perlahan pada bulan-bulan
berikutnya.
Sebenarnya  suku  bunga  acuan  kali ini masih terlalu tinggi jika dibandingkan dengan Negara
negara  lain,  khususnya  Negara ASEAN. Saat ini, suku bunga acuan di  Amerika  Serikat  hanya  0,25%, Eropa 0,05%, serta Jepang sebesar 0,1%.  Di  lingkup  ASEAN,  suku bunga acuan di Singapura ditetapkan sebesar 0,39%, Thailand 2%, dan Malaysia 3,25%. Sedangkan untuk suku bunga kredit perbankan  nasional,  berdasarkan data  BI,  ratarata  suku  bunga  kredit investasi  sepanjang  2014  mencapai
12,21%  dan  kredit  modal  kerja sebesar 12,61%.
Pada  kebijakan  pemerintah terbaru yaitu Bank Indonesia mereformulasi suku bunga kebijakan,  dari  BI Rate menjadi  BI 7-day  ( Reverse )  Repo Rate .Hal  ini dilakukan untuk meningkatkan efektivitas transmisi kebijakan moneter.Lebih lanjut penguatan operasi moneter ini tidak mengubah sikap  ( stance )  kebijakan  moneter yang  sedang  diterapkan.Perubahan suku  bunga  kebijakan  ini  berlaku efektif  sejak  19  Agustus  2016. Dalam masa transisi sampai dengan sebelum  19  Agustus  2016,  Bank Indonesia  akan  tetap menggunakan BI Rate sebagai  suku  bunga kebijakan.  Dalam  periode  yang sama, BI akan mulai mengumumkan BI 7-day Repo Rate sebagai  bagian  dari  suku  bunga operasi  moneter  (Bank  Indonesia, 2016).
Penguatan  kerangka  operasi moneter tersebut memiliki tiga tujuan  utama.Pertama,  memperkuat sinyal  kebijakan  moneter  dengan suku bunga  ( Reverse )  Repo Rate 7 hari  sebagai  acuan  utama  di  pasar keuangan.Kedua,
memperkuat efektivitas transmisi kebijakan moneter  melalui  pengaruhnya  pada pergerakan  suku  bunga  pasar  uang dan  suku  bunga  perbankan.  Ketiga, mendorong pendalaman pasar keuangan, khususnya transaksi dan pembentukan struktur suku bunga di pasar uang antarbank (PUAB) untuk tenor 3 bulan hingga 12 bulan.Pada tingkat Tingkat  bunga  acuan  Repo saat  ini  di  angka  5,5  persen, sedangkan BI rate turun 6,75 persen dibandingkan tahun lalu.
Penurunan  BI rate dalam statusnya  sebagai suku  bunga
acuan memang akan menjadi rujukan  dalam  penentuan  suku bunga perbankan. Namun,
efektivitas  penurunan  BI rate dalam menekan  suku  bunga  perbankan amat tergantung pada derajad pass- through suku
bunga. Dalam
berbagai literatur, Interest rate pass- through diartikan sebagai perubahan  suku  bunga official bank sentral  yang  ditransmisikan  pada suku  bunga  pasar  uang  dan  suku bunga  perbankan.Mekanisme pass- through memainkan  peran  yang sangat  penting  dalam  kebijakan moneter.Kesehatan perbankan pada  gilirannya  menjadi  syarat mutlak bagi keberlangsungan kebijakan moneter dan perekonomian di suatu negara. Derajad pass-through suku bunga mengukur seberapa responsif perbankan dalam memasang  suku  bunganya.  Dalam kasus derajad pass-through lengkap
(atau  sempurna), penurunan  BI rate akan diimbangi dengan penurunan  suku  bunga  perbankan dengan besaran penurunan proporsional terhadap penurunan BI
rate . Dengan  kata  lain,  kecepatan dan  kepenuhan pass-through dari suku  bunga official menuju  pasar uang dan perbankan menjadi kekuatan transmisi
kebijakan moneter (De Bondt, 2002). Namun mekanisme pass- through dapat
berbeda-beda antarnegara,
tergantung pada
kebijakan  ekonomi  dan  derajat pengendalian  pemerintah  ( control power ).Banyak faktor yang
mempengaruhi jalannya mekanisme
pass-through
seperti, siklus
ekonomi, informasi yang tidak sempurna, kondisi internal perbankan,  maupun  risiko  volatilitas yang menyebabkan perbankan tidak dapat  merespon  segera  kebijakan ini.Inilah  yang  disebut asymmetric pass-through (Kuan M., Binh N.T.T., dan Hui W.S, 2008).
Menilik data perbankan
nasional  selama  beberapa  tahun terakhir  ini,  derajat pass-through masih rendah, perubahan (naik atau turunnya)  BI rate tidak  direspons sebanding  oleh  perubahan  suku bunga  perbankan.Artinya,  masih terjadi  ketegaran  ( rigidity )  suku bunga  pada  perbankan.  Aspek ketegaran  ini  selanjutnya  akan membedakan  karakteristik  perilaku perbankan  apakah  simetri  ataukah asimetri dalam menanggapi perubahan BI rate . Perilaku perbankan mematok suku bunganya sebagai  respon  atas  kenaikan  suku bunga  acuan  sering  kali  berbeda ketika berhadapan dengan penurunan bunga acuan. Mekanisme pass-through dikatakan symmetric apabila
perbankan  dapat  merespon  dengan sempurna  atau  sejalan  dengan kebijakan  bank  sentral.  Misalnya diasumsikan jika bank sentral menaikkan suku bunga dalam rangka  koreksi  kebijakan,  maka perbankan  juga  akan  merespon dengan turut menaikkan suku bunganya  meskipun  tidak  secara penuh. Mekanisme pass-through dikatakan asymmetric apabila perbankan  merespon  tidak  sejalan dengan kebijakan bank sentral.Misalnya  diasumsikan  jika
bank  sentral  menurunkan  suku bunga  untuk  menggerakkan  sektor riil,  maka  perbankan  tidak  segera merespon dengan menurunkan suku  bunganya.  Hal  ini  karena adanya  selang  waktu  ( time  lag ) untuk melakukan berbagai penyesuaian  internal  dan  eksternal sebelum  perbankan  menentukan tingkat  bunga  yang  akan  diberikan kepada masyarakat.
Perilaku  simetris  ini  sangat dibutuhkan eksistensinya dalam perbankan, hal ini penting dan harus melekat  pada  perbankan  itu  sendiri karena  apabila  perilaku  simetris pada  diri  perbankan  belum  melekat maka bisa dipastikan ada ketidakharmonisan  antara  sektor moneter  dengan  sektor  riil  yang pada  akhirnya  tidak  menunjukkan sinkron  di  antara  keduanya.Dengan melihat derajad pass-through tersebut  juga  bisa  melihat  efisiensi perbankan  dalam  menetapkan  suku bunga baik pinjaman dan simpanan.Efisiensi perbankan diperlukan  karena  efisiensi  terkait dengan  ketetapan  bank  dalam menetapka suku bunga guna melihat  efisiensi  perbankan  dengan suku bunga acuan.
Penelitian  mengenai  suku bunga  pass-through  dan  efisiensi perbankan  penting  untuk  diteliti karena  dapat  mengetahui  efisiensi perbankan dan derajad pass- through pada  suku  bunga  pinjaman dan simpanan.Penelitian ini memiliki tujuan  mengamati  perbankan  yang memiliki perilaku simetris atau asymetris  terhadap  suku  bunga acuan  dan  melihat  efisiensi  dari masing-masing kelompok bank pada  jenis  suku  bunga  pinjaman
dan  simpanan.  Dengan  informasi mengenai derajat pass  through dan efisiensi  perbankan maka  akan memberikan sinyal kepada pemerintah dalam mengambil kebijakan moneter yang dapat respossif  dalam  dunia  perbankan yang  dapat  mendukung  transmisi kebijakan  moneter  yang  salah  satu tujuannya  adalah  kesinambungan antara  sektor  moneter  dan  sektor riil.
Penelitian ini mengkaji tentang derajat pass-through , efisiensi dan perilakuperbankan dengan  fokus  pada  suku  bunga pinjaman dan simpanan pada kelompok bank di Indonesia.
Penelitian ini disusun sebagai berikut.Bagian 2 membahasa tinjauan  pustaka,  metode  dan  data disajikan  dalam  bagian  3.Hasil empiris  dibahas  pada  bagian  4  dan bagian terakhir memberikan kesimpulan.

## KAJIAN TEORITIK
Beberapa  studi  antar  Negara di  Eropa  dan  Negara  OECD  sejak era 1990 menemukan bahwa interest rate pas through dari tingkat suku  bunga  pasar  uang  ke  tingkat suku bunga kredit perbankan kepada perusahaan tidak sempurna (dengan  tenggang  waktu  3  bulan), tetapi pass-throgh jangka  panjang lebih  mendekati  sempurna (Borio, 1995). Selan-jutnya  strudi  empiris menunjukkan  bahwa  pass-through jangka  pendek  masih  jauh  dari sempurna  dengan  tingkat  tertinggi pada 50% dan pass through jangka pendek mendekati 100% (De Bondt, 2002).
Reaksi  suku  bunga  antar
bank  untuk  variasi  yang  dibuat oleh
Bank Nasional Rumania yang lamban  selama  periode  Mei  2003 - September  2008,  tetapi  “cepat” dalam periode setelah Oktober 2008 (Marius).  Penelitian  yang  mengukur seberapa responsive antara  suku bunga pinjaman dan simpanan juga pernah  di  kaji,  hasil  menujukkan bahwa tarif  bank  ritel di  Jerman untuk  periode  Januari 2003  sampai Desember  2006  ketidaklengkapan pass-through baik  dalam  jangka pendek  dan  jangka  panjang  dan adanya heterogenitas yang cukup di seluruh  produk  ritel  dan  bank. Kelompok  perbankan  menyesuai- kan  tarif  pinjaman  tidak  secara seragam  dan  cenderung respon- sive dibandingkan  dengan  suku bunga tabungan.
Persaingan  pasar  pinjaman lebih kuat dengan mengamati
spread bank yang lebih besar (atau: suku  bunga  perbankan  yang  lebih rendah)  pada account dan  deposito saat  ini.  Lebih  rendah  tingkat deposito
berjangka
yang dikonfirmasi  oleh  perkiraan  ECM.
Rupanya,  tekanan  kompetitif  lebih berat  di  pasar  kredit  daripada  di pasar deposito, sehingga bank-bank di bawah kompetisi mengkompensasi penurunan
mereka  pada  pendapatan  dari  suku bunga  kredit  dengan  menurunkan suku  bunga  deposito  mereka.Kami mengamati  juga  bahwa  suku  bunga perbankan  di  pasar  merespon  lebih kuat  dan  (untuk  pinjaman  jangka pendek  untuk  perusahaan)  lebih cepat untuk perubahan tingkat suku bunga pasar (Leuven, 2006).
De  Bondt (2002) yang  juga menguji interest  rate  pass-through dengan menggunakan data beberapa  negara  di euro  area.
Penelitiannya  menemukan  bahwa proporsi pass-through atas  peru- bahan  suku  bunga official terhadap suku  bunga  perbankan  dalam  satu bulan  paling  tinggi  hanya  sekitar  50 persen. Pass-through akan  lebih tinggi dalam jangka panjang,
terlebih  pada  suku  bunga  kredit yang hampir mendekati 100 persen. Sama dengan hasil penelitian Burgstaller (2003) bahwa  sejak pemberlakuan euro proses pass- through berjalan lebih cepat. Illes et al. (2015) menggunakan biaya rata-rata tertimbang dari dana sebagai proxy untuk  harga  pasar  Eropa  dan menemukan bahwa mekanisme pass-through tetap  stabil  sepanjang krisis.  Selain  itu,  Rocha (2012)
menganalisis pass-through untuk suku  bunga  deposito  di  Portugal dan menunjukkan
passthrough jangka panjang tidak lengkap. Asimetris  penyesuaian  suku  bunga pinjaman  bank  relatif  terhadap tingkat  referensi  (seperti  kebijakan moneter rate ) didokumentasikan
dengan  baik  (Lim (2001);  Fuertes dan Heffernan,
2006): bank cenderung untuk meningkatkan
minat  suku  bunga  pinjaman  pada kira-kira  kecepatan  yang  sama dengan  suku  bunga  acuan,  tapi menurunkan  tarif  mereka  pada kecepatan yang lebih lambat. Selain itu, pass-through sering  tampaknya kurang  lengkap  selama  periode tingkat jatuh relatif terhadap meningkatnya periode tingkat. Dalam tulisan ini, saya menjelaskan
asimetri  suku  bunga pass-through dengan cara modal dan persyaratan likuiditas  dikenakan  pada  bank  oleh regulator.
Model  mekanisme  transmisi kebijakan  moneter  melalui  suku bunga (interest  rate  pass  through) sudah  banyak  diteliti  di  berbagai negara  diantaranya  penelitian  yang dilakukan Rousseas(Rousseas, 1985)yang  disebut  model marginal cost pricing yang menyatakan bahwa  perubahan  suku  bunga cost of fund bank akan diteruskan dalam bentuk perubahan suku bunga bank kepada  nasabahnya,  karena  hal  ini mencerminkan  perubahan marginal cost dari  bank.  Model  ini  masih dianggap  sebagai  model  terbaik untuk  menjelaskan interest  rate
pass  through dari  suku  bunga kebijakan ke suku bunga perbankan Egert el al(Nikoloz
Gigineishvili,2011).
Menurut  penelitian terbaru oleh  Wang  dan  Lee (Wang,  2009), hanya  ekonomi  AS  telah  mencapai pass  trough dalam  tingkat  deposito. Jika bank sentral dapat mentransfer bagian  dari  biaya  untuktarif  ritel maka  ini  dianggap  tidak  lengkap pass  trough dan  jika  mereka mentransfer  lebih  daribiaya  maka dianggap  lebih  melewatinya.  Kwapil dan  Scharler (2010) menunjukkan bahwa  jika tingkat  bunga pass trough tidak  lengkap  tidak  ada keseimbangan  dijamin  di  bawah standar aturan Taylor. Cottarelli dan
Kourelis (1994) berpendapat  bahwa keuntungan
memaksimalkan lembaga sepertibank komersial hanya  akan  mengubah  suku bunga pinjaman atau meminjam tingkat jika biaya untuk melakukannya
adalahkurang dari biaya penyesuaian terkait dengan perubahan.  Jika  lebih  murah  untuk menjaga  saat  inisuku  bunga  tetap bahkan  ketika  tingkat  pasar  uang telah  berubah  maka  ini  adalah tindakan  yang  akandiambil.Moneter hanya  efektif  jika  ada  hubungan jangka  panjang  antara  suku  bunga bank  sentral  dan  suku  bunga  ritel.
Jika penyesuaian terhadap keseimba-ngan jangka panjang adalah  sama  antara  kenaikan  dan penurunan  suku  bunga  maka  lulus melalui simetris. Menurut Ausubel (1991)
menangani  masalah  suku  bunga kartu  kredit.  Teori  ini  menyiratkan bahwa  menguntungkan  bagi  bank untuk bersaing dengan mengu-rangi tarif  kartu  kredit  karena  mereka lebih  akan  menarik  orang-orang yang ‘sepenuhnya  berniat  untuk
meminjam’ yaitu  berisiko  tinggi pemegang kartu kredit. Mamingi Boamah dan Jackman (2008) memberikan sedikit bukti suku bunga di Karibia. Mereka menganalisis  dampak  dari  bank sentral suku bunga deposito minimum  padabank komersial  suku bunga  pinjaman  di  Barbados  1980- 2007 menggunakan kesalahan penyesuaian parsial. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pergerakan  suku  bunga  pinjaman yang  kaku  dalam  jangka  pendek namun berbeda dalam jangka panjang. Moujan (2000) dan Ehrmann  et  al.  (2003)  berpendapat bahwa persaingan di pasar keuangan antara bank dan
ataulembaga keuangan dan peningkatan  volatilitas  suku  bunga memiliki  dampak  yang  besar  pada
kecepatan  dantingkat  suku  bunga pass trough .
Banyak penelitian  di  dunia yang telah meneliti mengenai interest  pass-through seperti  Borio &  Fritz (Borio,  1995),  Cottarelli  & Kourelis (1994), Mozzani (1999), Mojon (Mojon,  2000),  de  Bondt
(2002) dan  Espinosa-Vega  dan
Rebucci (2003) yang meneliti mengenai  kecepatan  penyesuaian suku  bunga  perbankan  dengan perubahan  suku  bunga  pasar  uang secara incomplete di
mana perubahan  suku  bunga  perbankan tidak  sebanding  dengan  perubahan suku  bunga  pasar  uang  (<|1|) dengan  kata  lain  perbankan  tidak merespon  kebijakan  secara  penuh. Tai,  Sek,  &  Har  (2012)  melakukan penelitian  mengenai interest  rate pass-through
dan transmisi kebijakan  moneter  di  Asia  sebelum dan  sesudah  terjadinya  krisis  pada tahun  1997,  salah  satu  objek penelitiannya yaitu Negara
Indonesia.
Menurut  Tai,  Sek,  &  Har(Tai N,  2012) lebih  lanjut  bahwa  secara garis  besar  di  Negara  Indonesia, transmisi kebijakan dari suku bunga pasar uangke suku bunga kredit dan deposito  membutuhkan  waktu  yang relatif  lama  serta  memiliki size  of
pass-through yang  kecil  jika  di bandingkan dengan
negara Malaysia  dan  Singapura.  Hal  ini menunjukan bahwa otoritas moneter di  Negara  Indonesia  tidak  dapat secara  efektif  mengontrol  suku bunga  pasarmelalui  suku  bunga official (suku  bunga  kebijakan) dalam  mencapai  sasaran  kebijakan yang telah ditargetkan, serta adanya pasar keuangan yang tidak
sempurna ditandai dengan kurangnya  integrasi  dalam  pasar keuangan. Menurut Pohan (Pohan, 2008) studi  empiris  di  banyak negara  menunjukkan  bahwa  jalur agregat  moneter  semakin  tidak efektif  dalam memengaruhi  sasaran akhir kebijakan moneter (inflasi).Tidak stabilnya money multiplier dan income velocity sebagai akibat dari semakin berkembangnya financial  innovation dan  terintegrasi  pasar  keuangan merupakan  beberapa  alasan  yang mendasari  tidak  efektifnya jalur agregat  moneter.Oleh  karena  itu, sebagian  besar  negara  (negara industri  dan  negara  berkembang) mulai mendasarkan prosedur operasional kebijakan moneter mereka  pada  jalur  transmisi  suku bunga.  Hal  yang  sama  juga  terjadi pada negara-negara yang menggunakan inflation targeting sebagai kerangka kebijakan moneternya seperti Negara Indonesia. Berdasarkan penga- laman  di  sejumlah  negara  yang menerapkan inflation targeting,
ditemukan bahwa instrumen kebijakan  moneter  yang  digunakan sebagai  target  operasional  adalah suku bunga. Menurut  Pohan (2008) studi empiris di banyak negara menunjukkan  bahwa  jalur  agregat moneter semakin tidak efektif dalam memengaruhi sasaran akhir kebijakan  moneter  (inflasi).Tidak stabilnya money  multiplier dan income  velocity sebagai  akibat  dari semakin  berkembangnya financial innovation dan  terintegrasi  pasar keuangan merupakan beberapa
alasan yang mendasari tidak efektifnya jalur agregat moneter.Oleh  karena  itu,  sebagian besar  negara  (negara  industri  dan negara berkembang) mulai mendasarkan  prosedur  operasional kebijakan  moneter  mereka  pada jalur transmisi suku bunga.
Hal  yang  sama  juga  terjadi pada  negara-negara  yang  meng- gunakan inflation  targeting sebagai kerangka kebijakan moneternya seperti  Negara  Indonesia.  Berda- sarkan  pengalaman  di  sejumlah negara  yang  menerapkan inflation targeting, ditemukan bahwa instrumen  kebijakan  moneter  yang digunakan sebagai target operasional adalah suku bunga. Pada  penelitian  sebelumnya tingkat bunga pass-through cenderung  penuh  dalam  jangka pendek.Sebagai contoh,Crespo- Cuaresma et al. (2004) menerapkan Autoregressive Distri-buted Lag Model (ARDL) untuk memperkirakan pass-through dari tingkat kebijakan suku bunga kredit. Hal  ini  ditemukan  bahwa  transmisi cenderung  penuh  dalam  jangka pendek.Suku bunga  deposito pass- through cenderung  lengket  dalam jangka pendek dan jangka
panjang.Selain itu, tidak ada
perilaku  asimetrispada  kecepatan
pass-through , tergantung pada apakah kenaikan suku bunga kebijakan atau
menurun.Oleh karena  kami  mencoba  melakukan estimasi  pada  bagian  metode  dan data.

## METODOLOGI PENELITIAN
Studi yang ada memperhitungkan  berbagai  produk
bank,  memisahkan  kredit  korporasi dari rumah tangga pinjaman
(Hansen,  2011)dan  membedakan antara  jumlah  pinjaman  dari  kredit korporasi  dan  antara  hipotek  dan kredit  konsumsi  (Hristov  et  al., 2014).Dalam penelitian ini menggunakan suku  bungapinjaman katagori  konsumsi  rumah  tangga dan  suku  bunga  simpanan. Interest rate  pass-through dihitung  dengan melihat  β  sebagai  representasi  dari nilai interest rate pass- through sedangkan untuk tingkat suku  bunga  dasar  yaituα  untuk dapat  melihat  efisiensi  dari  setiap kelompok  bank,  maka  dapat  dibuat model sebagai berikut:
R = α + βi ……………………...… (1)
Pada  suku  perbankan  di Indonesia yang memiliki karakteristik  berbeda  pada  setiap perubahan suku bunga acuan ditunjukkan dengan menakar fleksibilitas  dari  perilaku  perbankan dengan mengetahui tingkat penyesuaian  perbankan  saat  suku bunga acuan mengalami perubahan. Untuk mengetahui
tingkat  persistensi  dengan  0  <γ<1 kami  menggunakan  model  dengan menggunakan lag sehingga: R  =  α  +  βi  + γ Rt -1 ……...…………
(2)
Mekanisme pass-through dapat  dikatakan symmetric  dan asymmetric. Mekanisme pass- through symmetric adalahperbankan  dapat  merespon dengan  sempurna  atau  sejalan dengan  kebijakan  bank  sentral .Sedangkan mekanisme pass-
through  asymmetric adalah perban- kan  merespon  tidak  sejalan  dengan
kebijakan  bank  sentral.  Kemudian untuk  mengetahui  perilaku  tersebut kami menggunakan variable dummy dengan  memberikan  skor  1  apabila suku  bunga acuan  (BI rate )  lebih besar  dari  suku  bunga  acuan sebelumnya  (  t-1)  dan  memberikan skor  0  untuk  suku  bunga  acuan kurang  atau  sama  dengan  suku bunga acuan sebelumnya (t-1) : R  =  α  +  βi  + γ Rt -1 + Dummy ……… (2) Dalam penelitian ini menggunakan  metode  Uji Analisis
Regresi  Berganda  ( Ordinary  Least Square )  serta  menggunakan  model ARDL  ( Auto  Regressive  Distributed Lag ). Data  yang  digunakan  adalah data suku bunga acuan (BI rate ) dan
suku bunga pinjaman serta
simpanan dari kelompok Bank Persero,  Bank  Pemerintah  Daerah, Bank  Swasta  Nasional,  Bank  Asing dan Campuran, Bank Umum. Untuk data  suku  bunga  pinjaman  yang digunakan adalah kategori pinjaman konsumsi.
Periode  sampel  yang  dipilih untuk  penelitian  ini  dari  tahun 2005(7)  sampai  2015(12).  Total pengamatan secara operasional adalah  126  titik  sampel.  Data  yang digunakan adalah
data
bulanan.Data  diambil  dari Bank Indonesia  (www.bi.go.id).Sebagian besar  hasil  dihitung  dalam  program ekonometrik Eviews 8.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Kenaikan  BI rate juga  akan sangat berpengaruh terhadap sektor keuangan,  khususnya  perbankan. Berdasarkan
beberapa
hasil penelitian, kenaikan BI rate (25 bps)
di atas steady state akan
menyebabkan kenaikan bunga pinjaman  sebesar  20  bps  di  atas steadystate dan  secara  bertahap kembali ke keadaan steady state .Namun  demikian,  beberapa kalangan perbankan menilai peningkatan  BI rate kali  ini  tidak akanberpengaruh  secara signifikan terhadap  suku bunga  kredit  dan simpanan karena kedua suku bunga tersebut telah mengalami penyesuaian yang signifikan sepanjang tahun ini. Namun demikian, jika kita melihat pengalaman  kenaikan  BI rate di awal bulan November 2013,
beberapa  bank  langsung  merespon kenaikan BI  rate terhadap  suku bunga dasar kreditnya. Pada gambar 1 memrepresentasikan  fluktuatif  yng berarti  pada  BI rate .Tahun  2005 terdapat peristiwa yang menyebabkan  suku  bunga  acuan begitu  tinggi  ini  disebabkan  karena fenomomena  harga  BBM  yang merangkak naik.Bank Indonesia selaku  pengatur  stabilitas  ekonomi makro pada  tahun  2006  mengambil kebijakan  moneter  ketat,  seiring masih tingginya angka inflasi. Kebijakan moneter yang ketat masih akan diberlakukan. Kenaikan BI rate hingga  12.25  persen  itu  untuk menjaga  inflasi.Sejak  triwulan  II tahun 2005,  stabilitas  moneter  di dalam  negeri  mengalami  tekanan eksternal  berupa  kenaikan  suku bunga internasional dan meningkatnya  harga  minyak  dunia.
Suku  bunga  Fed  Funds  meningkat secara  bertahap  hingga  mencapai 4.25  persen  pada pertengahan bulan  Desember  2005.  Sementara itu  harga  minyak  terus  meningkat
didorong  oleh  permintaan  minyak dunia  terutama  dari  AS,  China,  dan India;  kerusakan  kilang  di  kawasan AS,  serta  berbagai  unsur  spekulasi yang  menyertainya.  Meningkatnya tekanan eksternal ini memberi pengaruh  pada  nilai  tukar  mata uang dunia termasuk rupiah, meningkatnya  kebutuhan  subsidi BBM di dalam negeri, dan dorongan inflasi.  Pada  akhir  Agustus  2005 ditempuh  kebijakan  moneter  yang ketat  untuk  meredam  laju  inflasi akibat disesuaikannya harga BBM di dalam negeri. Tahun 2008 terdapat fenomenan crisis  financial tahun
secara  global  hal  ini  ditandai dengan krisis yang terjadi di
Amerika.Indonesia mengalami
imbas  dari crisis  financial tahun
2008.Hal  ini  ditandai  dengan  terjadi inflasi.  Langkah  yang  ditempuh untuk  mengendalikan  inflasi,  Bank
Indonesia mengambil kebijakan pengetatan moneter dengan menaikkan  BI  Rate  sebesar  75  bps selama triwulan III-2008 serta mengoptimalkan  seluruh  instrumen kebijakan  moneter  yang  tersedia. Tahun  2014  sampai  tahun  2015 terjadi  fenomena  yang  meberikan dampak  pada  Indonesia  khususnya stabilitas  suku  bunga.The  Federal Reserve/the Fed akhirnya
menaikkan  suku  bunga  acuannya 0.25  persen-0.50  persen.Kenaikan suku  bunga  acuan  bank  sentral  AS itu  dinilai  juga  berdampak  untuk kenaikan suku bunga di Indonesia.
5 6 7 8 9 10 11 12 13 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 B IR A T E
Gambar 1. BI Rate Tahun 2005 – 2015
11 12 13 14 15 16 10 15 20 25 30 35 40 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 B P B ORROW ING B P DB ORROW ING B S NB ORROW ING B A CB ORROW ING B UB ORROW ING
Gambar 2. Suku Bunga Pinjaman menurut Kelompok Bank
1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 B P S A V ING B P DS A V ING B S NS A V ING B A CS A V ING B US A V ING
Gambar 3. Suku Bunga Simpanan menurut Kelompok Bank
Tabel  1  menyajikan  statistik dasar  meliputi mean ,  median,  dan nilai-nilai  ekstrim  (maksimum  dan minimum) untuk variabel yang menarik.  Nilai  rata-rata suku  bunga pinjaman  antar  kelompok  bank dengan  BI rate tidak  dekat  satu dengan yang  lain.  Setiap  nilai median  cukup  dekat dengan  rata- rata masing-masing.Distribusi simetris dari enam variabel
dikonfirmasi  oleh  nilai  moderat Skewness.  Skewness  mengukur distribusi  simetris  atau  normal  yang nilainya  diperkirakan  menjadi  nol. Nilai-nilai kemiringan  untuk  variabel Bank  Pemerintah  Daerah  dan  Bank Asing  dan  Campuran yang  sedikit lebih  rendah  dari  0  menunjukkan bahwa seri miring ke kiri.
Sebaliknya, nilai kemiringan untukBI rate, Bank  Persero,  Bank  Swasta Nasional,  dan    Bank  Umum yang
lebih  besar  dari  0  menujukkan  seri yang  sesuai  miring  ke  kanan,  ekor atas  distribusi  lebih  tebal  dari  ekor yang lebih rendah.
Selain  itu,  Bank  Pemerintah Daerahmemiliki  nilai  terbesar  dari kurtosis. Kurtosis  mengukur peak- edness kerataan  distribusi  dengan nilai  yang  diharapkan  dari  3.0.nilai kurtosis yaitu  BI rate dan  Bank Pemerintah  Daerahlebih  dari  3.
Sebagian  besar  kurang  dari  3  yaitu Bank Persero, Bank Swasta Nasional, Bank Asing dan Campuran, serta Bank Umum. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Bank Persero, Bank Swasta Nasional, Bank Asing dan Campuran serta Bank Umum memiliki  nilai  kurtosis  kurang  dari  3 yang  artinya  tidak  berdistribusi normal.

## Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Suku Bunga Pinjaman Menurut Kelompok Bank
Bi rate Bank Persero Bank Pemerintah Daerah Bank Swasta Nasional Bank Asing dan Campuran BANK UMUM Mean 7.80 13.47 13.86 14.61 32.10 15.13 Median 7.50 13.51 13.97 14.08 31.81 14.82 Maximum 12.75 15.67 14.35 17.65 36.81 17.88 Minimum 5.75 11.76 11.14 12.72 27.23 13.03 Std. Dev. 1.84 1.11 0.41 1.47 3.16 1.54 Skewness 1.30 0.29 -2.51 0.58 -0.10 0.23 Kurtosis 4.14 2.13 16.09 1.99 1.53 1.65 Jarque-Bera 41.99 5.74 1032.50 12.57 11.52 10.70 Probability 0.00 0.05 0.00 0.00 0.00 0.00 Sum 983.00 1696.69 1745.77 1840.63 4044.68 1906.49 Sum Sq. Dev. 421.66 153.14 21.17 268.52 1244.72 297.21 Observations 126 126 126 126 126 126 Tabel  2  menyajikan  statistik dasar  meliputi  mean,  median,  dan nilai-nilai  ekstrim  (maksimum  dan minimum) untuk variabel yang menarik.  Nilai  rata-rata  suku  bunga simpanan  antar  kelompok  bank
dengan  BI rate tidak  dekat  satu dengan  yang  lain.  Setiap  nilai median  cukup  dekat  dengan  rata- rata  masing-masing,  kecuali  Bank Asing dan Campuran.Distribusi simetris dari enam variabel
Jurnal Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Vol. 4 No. 2 Oktober  2016
dikonfirmasi  oleh  nilai  moderat Skewness.Skewness
mengukur
distribusi  simetris  atau  normal  yang nilainya  diperkirakan  menjadi  nol. Nilai-nilai  kemiringan  untuk  variabel antar  kelompok  bank  menunjukkan nilai  kemiringan lebih  besar  dari 0.Hal  ini mengindikasi seri  yang sesuai  miring  ke  kanan,  ekor  atas distribusi  lebih  tebal  dari  ekor  yang lebih  rendah.Selain  itu, BI  rate memiliki nilai terbesar dari kurtosis.Kurtosis mengukur peakedness kerataan distribusi dengan  nilai  yang  diharapkan  dari 3.0.Nilai  kurtosis  BI  rate  lebih  dari 3.Suku  bunga  antar  kelompok bank menunjukkan kurtosis kurang dari 3, hal  ini  mengindikasi  bahwa  suku bunga  antar  kelompok  bank  tidak berdistribusi normal.

## Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif Suku Bunga Simpanan Menurut
Kelompok Bank Bi rate Bank Persero Bank Pemerintah Daerah Bank Swasta Nasional Bank Asing dan Campuran Bank Umum Mean 7.80 2.60 3.42 3.05 2.66 2.87 Median 7.50 2.63 3.62 3.03 3.08 2.91 Maximum 12.75 4.67 5.03 5.13 5.95 4.90 Minimum 5.75 1.38 2.06 1.85 0.74 1.69 Std. Dev. 1.84 1.05 0.97 0.96 1.58 1.01 Skewness 1.29 0.54 0.11 0.69 0.15 0.52 Kurtosis 4.14 2.19 1.75 2.49 1.48 2.17 Jarque-Bera 41.99 9.51 8.43 11.46 12.61 9.42 Probability 0.00 0.01 0.01 0.00 0.00 0.01 Sum 983.00 327.15 431.44 384.35 334.66 361.00 Sum Sq. Dev. 421.66 138.81 117.63 114.45 312.15 127.72 Observations 126 126 126 126 126 126 Tabel  3  melaporkan  hasil estimasi dengan meggunakan model  ARDL  ( Auto  Regressive Distributed  Lag )  pada  variabel  BI rate hal  ini  untuk  melihat  tingkat penyesuaian  kelompok  perbankan Indonesia  terhadap suku  bunga
acuan. Dalam estimasi penelitian ini juga  memasukkan variable  Dummy untuk mengetahui perilaku kelompok perbankan Indonesia terhadap BI rate dengan
memberikan  skor  1  apabila  suku bunga  acuan  (BI rate )  lebih  besar dari suku  bunga  acuan  sebelumnya (  t-1)  dan  memberikan  skor  0  untuk suku  bunga  acuan  kurang  atau sama  dengan  suku  bunga  acuan sebelumnya  (t-1). Hasil  estimasi sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Estimasi BI Rate dan Suku Bunga Pinjaman Perbankan Indonesia
Hasil  estimasi  menggunakan model Auto  Regressive  Distributed Lag (ARDL)  menghasilkan  bahwa model  BI rate untuk suku  bunga pinjaman kelompok  Bank  Persero, Bank  Swasta  Nasional,  Bank Asing dan  Campuran  serta  Bank  Umum menunjukkan  hasil  yang  signifikan karena  probabilitasnya  lebih  besar dari alfa  yang  ditetapkan  yaitu  5%. Hal  ini  menyiratkan  bahwa  pada kelompok bank tersebut terjadi IRPT terhadap  suku  bunga  acuan  (BI Rate ).Sayangnya  pada  suku  bunga pinjaman Bank  Pemerintah  Daerah signifikansi IRPT rendah yakni lebih besar  dari  alfa  5  %.IRPT  pada kelompok perbankan rata-rata menunjukkan hasil  koefisien  yang  < 1  dengan  kata  lain  perbankan  tidak merespon  kebijakan  secara  penuh sejalan  dengan  penelitian  telah meneliti  mengenai interest  pass- through seperti  Borio  &  Fritz (Borio,
1995), Cottarelli & Kourelis (Cottarelli, 1994), Mozzani (Moazzami,  1999),  Mojon (Mojon, 2000),  de  Bondt(De  Bondt,  2002)
dan  Espinosa-Vega  dan  Rebucci
(Espinosa-Vega  M.A.,  2003)yang meneliti mengenai kecepatan penyesuaian suku bunga perbankan dengan  perubahan  suku  bunga pasar uang secara incomplete dimana  perubahan  suku  bunga perbankan  tidak  sebanding  dengan perubahan  suku  bunga  pasar  uang (<|1|).
Melihat  tingkat  efisiensi suku bunga  pinjaman antar  kelompok bank  menunjukkan  hasil bahwa suku bunga pinjaman Bank
Pemerintah  Daerah  memiliki  tingkat efisiensi  yang  lebih  rendah  hal  ini ditunjukkan  dengan  nilai konstanta yang  besar  dan  significant  yaitu sebesar  5.69  dibandingkan  dengan Bank  Persero,  Bank  Umum.Hal  ini amat  disayangkan  karena  efisiensi perbankan
sangat penting mengingat Bank Pemerintah Daerah adalah  Bank  yang  vital  di  antar regional. Hasil estimasi pada penggunakan Lag (-1)  pada  BI rate menunjukkan  hasil  bahwa  tingkat persistensi  antar  kelompok  Bank terutama  pada  kelompok  Bank
Persero, Bank  Swasta  Nasional, Bank  Asing  dan  Campuran,  serta Bank  Umum  sangat  tinggi.  Hal  ini menyiratkan bahwa perbankan
tersebut  memiliki rigidity (ketegaran) dalam mempertahankan suku bunga dan memiliki tingkat penyesuaian  yang  rendah  terhadap perubahan  suku  bunga  acuan. Temuan ini berbeda dengan kelompok  Bank  Pemerintah  Daerah yang menunjukkan tingkat persistensi yang lebih rendah dibandingkan dengan kelompok bank  lain.  Temuan  menyiratkan bahwa  Bank  Pemerintah  daerah lebih  bisa  menyesuaikan  dengan suku  bunga  acuan  dan  memiliki tingkat  flexsibilitas  yang  baik  pada perubahan suku bunga acuan.
Hasil Estimasi dengan menggunakan variabel dummy menyiratkan  perilaku  simetri  atau asimetri  pada suku  bunga  pinjaman kelompok  perbankan  di  Indonesia. Perilaku pass  through sempurna yang simetris akan menjamin
mekanisme transmisi kebijakan
moneter terhadap sektor riil.
Perilaku  simetri/asimetri  pada  diri perbankan dalam menanggapi perubahan  BI rate harus  dideteksi. Hal ini penting karena akan menimbulkan  sektor  riil  terisolasi jika  eksistensi  perilaku  simetris perbankan  belum  melekat.  Hasil estimasi  menunjukkan  bahwa  suku bunga  pinjaman  Bank Persero, Bank  Pemerintah  Daerah,  Bank Swasta  Nasional,  Bank  Asing  dan Campuran, serta Bank Umum memilki  perilaku  simetris hal  ini ditunjukkan dengan nilai probabilitas yang  lebih  besar  dari  alfa  yang ditetapkan yang berarti tidak
signifikan.  Hasil  ini  menyiratkan temuan bahwa perilaku simetri yang memiliki  arti  bahwa  setiap  kenaikan BI rate maka  sejalan  dengan kenaikan  pula  pada Interest  rate pass-through dari  kelompok  bank tersebut.Hal  ini  meyiratkan  bahwa perilaku  perbankan  di  Indonesia masih  bersifat  agresif  pada  saat suku  bunga  acuan  meningkat  maka respon  perbankan  untuk  segera menaikkan  suku  bunga  pinjaman cukup cepat.
Berdasarkan  Uji  t- test untuk Interest rate pass- through menunjukkan  hasil  bahwa Interest rate pass-through untuk suku bunga pinjaman pada kelompok  bank  tidak  sempurna.Ini mengaskan  bahwa Interest  rate pass-through dalam perbankan Indonesia  kurang responsive dalam menyesuaikan perubahan suku bunga acuan BI rate .Sejalan dengan penelitian sebelumnya dimana kelompok perbankan menyesuaikan  tarif  pinjaman  tidak secara  seragam  dan  cenderung responsive dibandingkan  dengan suku bunga tabungan
(Muller).Mendukung  penelitian  Tai, Sek,  &  Har(Tai  N,  2012)lebih  lanjut bahwa secara garis besar di Negara Indonesia,  transmisi  kebijakan  dari suku  bunga  pasar  uang  ke  suku bunga kredit dan deposito membutuhkan  waktu  yang  relatif lama  serta  memiliki size  of  pass- through yang kecil jika di bandingkan dengan negara
Malaysia  dan  Singapura.  Hal  ini menunjukan bahwa otoritas moneter di  Negara Indonesia  tidak  dapat secara  efektif  mengontrol  suku bunga  pasarmelalui  suku  bunga
official (suku  bunga  kebijakan) dalam  mencapai  sasaran  kebijakan yang telah ditargetkan, serta adanya pasar keuangan yang tidak sempurna ditandai dengan kurangnya  integrasi dalam  pasar keuangan. Hasil uji estimasi menunjukkan nilai koefisien determinasi  (R2)  pada  suku  bunga pinjaman  antar  kelompok  bank  rata rata sebesar 90 %. Hal ini mengungkap  bahwa  baik  BI rate
sekarang dan lag sebelumnya mampu  menjelaskan  variasi  dari perubaha  suku  bunga  pinjaman antar kelompok Bank, tetapi ini tidak berlaku bagi Bank Pemerintah Daerah  yang  hanya  memiliki  nilai koefisien  sebesar  39%. Dari  Uji  F menunjukkan  nilai  probabilitas  F- hitung  (F-statistik)  yang  lebih  kecil dari  0.05  maka  secara  keseluruhan
variabel  independen,  yaitu  Bi rate dapat  menjelaskan  suku  bunga pinjaman antar kelompok bank.
Tabel  4  melaporkan  hasil estimasi dengan meggunakan model  ARDL  ( Auto  Regressive Distributed  Lag )  pada  variabel  BI rate hal  ini  untuk  melihat  tingkat penyesuaian  suku  bunga  simpanan kelompok perbankan Indonesia terhadap suku bunga acuan. Dalam estimasi penelitian ini juga memasukkan variable Dummy untuk mengetahui perilaku kelompok perbankan  Indonesia  terhadap  BI rate dengan  memberikan  skor  1 apabila  suku  bunga  acuan  (BI rate ) lebih  besar  dari  suku  bunga  acuan sebelumnya  (  t-1)  dan  memberikan skor  0  untuk  suku  bunga  acuan kurang  atau  sama  dengan  suku bunga  acuan  sebelumnya  (t-1). Hasil estimasi sebagai berikut.
Tabel 4. Hasil Estimasi BI Rate dan Suku Bunga Simpanan Perbankan
Indonesia
Hasil  estimasi  menggunakan model Auto  Regressive  Distributed Lag (ARDL)  menghasilkan  bahwa model  BI rate untuk suku  simpanan
kelompok  Bank Swasta  Nasional, Bank  Asing  dan  Campuran serta
Bank  Umum  menunjukkan  hasil yang signifikan karena probabilitasnya  lebih  besar  dari  alfa yang  ditetapkan  yaitu  5%.  Hal  ini menyiratkan  bahwa  pada  kelompok bank  tersebut  terjadi Interest  rate pass-through terhadap  suku  bunga acuan  (BI Rate ).Untuk  suku  bunga Bank Pemerintah Daerah menunjukkan  tingkat  probabilitas 0.08  yang  lolos  jika  alfa  yang ditetapkan  10  %.Sayangnya  pada suku bunga Bank Persero signifikansi Interest rate pass- through rendah  yakni  lebih  besar dari  alfa  5  %. Interest  rate  pass- through pada  kelompok  perbankan rata-rata menunjukkan hasil koefisien yang < 1 dengan kata lain perbankan tidak merespon kebijakan secara penuh.
Hasil  estimasi  menunjukkan bahwa hanya suku bunga simpanan Bank  Asing  dan  Campuran  yang significant .Melihat  tingkat  efisiensi suku  bunga  simpanan  Bank  Asing dan  Campuran menunjukkan nilai konstanta yang negative yakni -0.27 hal  ini  menarik  karena  pada  Bank Asing dan Campuran memiliki tingkat  efisiensi  tetapi negative . Faktor-faktor yang dominan mempengaruh  itu  salah  satu  nya karena  Bank  Asing  dan  Campuran memiliki  keterkaitan  dengan  mata uang Negara lain yang menyebabkan  efisiensinya  bernilai negative . Hasil estimasi pada penggunakan Lag (-1)  pada  BI rate menunjukkan  hasil  bahwa  tingkat persistensi  antar  kelompok  Bank yaitu pada  kelompok  Bank  Persero,
Bank Pemerintah Daerah,Bank Swasta  Nasional,  Bank  Asing  dan Campuran, serta Bank Umum sangat  tinggi.  Hal  ini  menyiratkan bahwa suku bunga tabungan perbankan  tersebut  memiliki rigidity (ketegaran) dalam mempertahankan suku  bunga  dan  memiliki  tingkat penyesuaian  yang  rendah  terhadap perubahan suku bunga acuan.
Hasil  estimasi  menunjukkan bahwa  suku  bunga simpanan  Bank
Pemerintah Daerah dan Bank Umum  memiliki  perilaku  simetri  hal ini ditunjukkan dengan nilai probabilitas  yang  lebih  besar  dari alfa  yang  ditetapkan  yang  berarti tidak signifikan. Hasil  ini  mnyiratkan  temuan bahwa perilaku simetri yang
memiliki  arti  bahwa  setiap  kenaikan
BI rate maka  sejalan  dengan kenaikan  pula  pada Interest  rate pass-through dari  kelompok  bank tersebut.Hal  ini  menyiratkan bahwa kenaikan  BI rate sejalan  dengan kenaikan Interest rate pass-through . Berbeda dengan suku bunga simpanan  Bank  Persero,  Bank Swasta  Nasional  serta  Bank  Asing dan Campuran yang memiliki perilaku  asimetri  terhadap  suku bunga acuan. Hal  ini  mengindikasi  bahwa suku bunga simpanan pada kelompok  bank  ini  memiliki  sikap yang  berbeda.  Dalam  keadaan  BI rate naik  maka  derajat  pass  trough nya  juga  naik,  tetapi  pada  saat keadaan  suku  bunga  acuan  turun suku  bunga  simpanan  perbankan tidak  segera  merespon  dengan menurunkan suku bunganya. Hal ini karena  adanya  selang  waktu  ( time lag )  untuk  melakukan  berbagai
penyesuaian  internal  dan  eksternal sebelum  perbankan  menentukan tingkat  bunga  yang  akan  diberikan kepada masyarakat.
Berdasarkan  Uji  t- test untuk Interest rate pass- through menunjukkan  hasil bahwa
Interest rate pass-through untuk suku bunga simpanan pada kelompok  bank  tidak sempurna.Ini mengaskan  bahwa Interest  rate pass-through dalam perbankan Indonesia  kurang responsive dalam
menyesuaikan perubahan suku bunga  acuan  BI rate .Hal  ini  sejalan dengan  penelitian  yang dilakukan oleh  Illes  et  al.(Illes,  2015)dengan menggunakan biaya
rata-rata tertimbang  dari  dana  sebagai proxy untuk  harga  pasar  Eropa  dan menemukan bahwa mekanisme pass-through tetap  stabil  sepanjang krisis.  Selain  itu,  Rocha  (2012) menganalisis  pass-through  untuk suku  bunga  deposito  di  Portugal dan menunjukkan passthrough jangka panjang tidak sempurna. Hasil uji estimasi menunjukkan nilai koefisien determinasi  (R2)  pada  suku  bunga simpna antar  kelompok  bank rata rata sebesar 90 %. Hal ini mengungkap  bahwa  baik  BI rate sekarang dan lag sebelumnya mampu  menjelaskan  variasi  dari perubahan suku  bunga simpanan antar  kelompok  Bank. Dari  Uji  F menunjukkan  nilai  probabilitas  F- hitung  (F-statistik)  yang  lebih  kecil dari  0.05  maka  secara  keseluruhan variabel  independen,  yaitu  Bi  rate dapat  menjelaskan  suku  bunga simpanan antar kelompok bank.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Model  BI  rate  untuk  suku simpanan  kelompok  Bank  Swasta Nasional, Bank Asing dan Campuran serta Bank Umum terjadi Interest  rate  pass-through terhadap suku bunga acuan (BI Rate ). Interest rate  pass-through pada suku  bunga pinjaman  dan  simpanan kelompok perbankan  rata-rata  menunjukkan hasil koefisien yang < 1 dengan kata lain  perbankan  tidak  merespon kebijakan secara penuh.
Melihat  tingkat  efisiensi  suku bunga  pinjaman  antar  kelompok bank  menunjukkan  hasil  bahwa suku bunga pinjaman Bank Pemerintah  Daerah  memiliki  tingkat efisiensi yang lebih rendah. Mengingat  hal  demikian  bahwa Bank  Pemerintah  Daerah adalah bank pemerintah yang sangat membutuhkan  tingkat efisiensi  yang baik karena Bank Pemerintah Daerah  sebagai  jembatan  antara pemerintah  dan  masyarakat  serta sebagai pengelola dana untuk kegaiatan  pembangunan  di  daerah. Kemudian  suku  bunga  simpanan Bank Asing dan Campuran menunjukkan  tingkat  efisiensi  tetapi bernilai negative .
Tingkat  penyesuaian pada perubahan  Bi rate suku  bunga pinjaman  Bank  Pemerintah  Daerah lebih  bisa  menyesuaikan  dengan suku  bunga  acuan  dan  memiliki tingkatflexsibilitas yang baik,
berbeda pada suku bunga simpanan  pada  semua  kelompok bank menunjukkan tingkat persistensi yang sangat tinggi. Hasil statistic kami menunjukkan  suku  bunga  pinjaman Bank  Persero,  Bank  Pemerintah
Daerah,  Bank  Swasta  Nasional, Bank  Asing  dan  Campuran,  serta
Bank Umum memilki perilaku simetris sedangkan  untuk suku
bunga  simpanan  pada  kelompok bank hanya Bank Pemerintah
Daerah  dan  Bank  Umum  yang memiliki perilaku simetri.
Berdasarkan  Uji  t- test untuk
Interest rate pass-through suku bunga  pinjamanmenunjukkan  hasil bahwa Interest rate pass- through untuk  suku  bunga  pinjaman dan  simpanan pada  kelompok  bank tidak  sempurna.Ini  menegas-kan bahwa Interest rate pass- through dalam perbankan Indo-nesia kurang responsive dalam menyesuaikan perubahan suku bunga acuan BI rate .
Berdasarkan  temuan  kami menyarankan, tingkat efisiensi pada diri perbankan akan tercapai apabila struktur  pasar  pada  perbankan adalah  pasar monopolistic atau
pasar persai-ngan sempurna. Melihat  struktur  pasar  perbankan adalah oligopoli, hal ini
menunjukkan  bahwa  bank  kecil mengambil  keputusan  berdasarkan bank besar, mengingat di Indonesia bank  besar  masih  menjadi  kiblat dari bank kecil.Flexsibilitas
perbankan Indonesia terhadap suku bunga  acuan  (BI- rate )  yang  masih persisten membuat perbankan Indonesia  tidak  dinamis  dalam penetapan  suku  bunga.  Perilaku yang  sangat  dibutuhkan  perbankan Indonesia  agar  menjadi  perbankan yang  memiliki  flexibilitas  adalah dengan mampu melakukan forecasting dan tidak  lagi  berkaca pada lag
waktu sebelumnya.
Transmisi  kebijakan  dapat  tercapai
bila  terjadi  koordinasi yang  baik antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter.

## DAFTAR PUSTAKA
Ausubel,  L.  (1991).  The  Failure  of Competition  in  the  Credit Card Market. American Economic Review, 81 , 50-81. Borio,  C.  d.  (1995).  The  Response of  Short-Term  Bank  Lending
Rates  to  Policy  Rates:  a Cross-Country Perspective. BIS Working Papers .
Burgsteller,  L.  (2003).  Interest  Rate Transmission  to  Commercial Rates  in  Austria. Johannes Kelper  University  of  Linz
Working Paper 0306 . Cottarelli,  C.  d. (1994).  Financial Strukture, Bank Lending Rates,  and  the  Transmission Mechanism of Monetary Policy. IMF Staff Papers, Vol.
41 .
Crespo-Cuaresma,  J.  É.  (2004).
Interest  rate  pass  through  in New  EU  Member  States:
TheCase of the Czech Republic, Hungary and Poland. Working  Paper  No
671 .
De  Bondt,  G.  (2002).  Retail  Bank Interest  Rate  Pass-Through: New  Evidence  at  the  Euro Level. ECB Working Paper . Espinosa-Vega  M.A.,  d.  R.  (2003).
Retail  Bank  Interest  Rate Pass-Through and Differences in the Transmission  of  a  Single EMU Monetary Policy. Hansen,  N.  d.  (2011).  Interest  Rate Pass-through during the
Global  Financial  Crisis:  The Case  of  Sweden. OECD Economics Department Working Papers 855 . Illes,  A.  M.  (2015).  Why  did  Bank Lending  Rates  Diverge  from Policy Rates after the Financial Crisis? BIS Working Papers 486, Bank for International Settlements . Kwapil,  C.  S.  (2010).  Interest  Rate Pass-Through Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability. Journal of International Money and Finance, 29 , 236- 251. Lim, G. C. (2001). Bank Interest rate Adjustments: Are They Asymmetric? Economic Record,  Vol.  77(237) ,  135- 147. Moazzami,  B.  (1999).  Lending  Rate Stickiness and Monetary Transmission Mechanism: the  Case  of  Canada  and  the United State. Applied Financial  Economics,  Vol.  9 (6) .
Mojon,
B. (2000). Financial Structure  and  the  Interest Rate Channel of ECB Monetary  Policy. European Central Bank Working Paper . Pohan, A. (2008). Kerangka Kebijakan Moneter dan Implementasi  di  Indonesia. Jakarta: Rajawali Press.
Rocha,  D.  M.  (2012).  Interest  Rate
Pass-Through  in  Portugal;
Interactions, Asymmetries
and  Heterogeities. Journal  of
Policy  Modeling,  Vol  34,  64- 80 .
Rousseas,  S.  (1985).  A  Markup Theory  of  Bank  Loan  Rates. Journal  of  Post  Keynesian Economics . Tai N,  S.  K.  (2012).  Interest  Pass- Through and Monetary Transmission in Asia. International Journal of Economics and Finance, Vol.4 (2) .
Wang, K. d. (2009). Market volatility and  retail  interest  rate  pass through. Economic Modelling,
26 , 1270-1282.