## PENGARUH KINERJA SOSIAL DAN KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PT. INDONESIA POWER
MUHAMMAD ADIL 1

## ENDANG WINARSIH UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MAKASSAR

## ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of disclosure of sosial performance and environmental performance on the financial performance of PT. Indonesia Power. The type  of  research  used  is  a  quantitative  method  that  emphasizes  the  analysis  of numerical data (numbers) processed by statistical methods. The processed data is a summary of financial performance data along with points of  social performance and environmental  performance  with  the  calculation  technique  of  the  percentage  of financial  performance  ratios  measured  by  analysis  of  liquidity  ratios,  solvability, activity, and profitability. Data analysis method uses multiple regression techniques. The  results  of  this  study  indicate  that  Sosial  Performance  and  Environmental Performance  have  a  simultaneous  and  partial  significant  effect  on  Financial Performance.

## Keywords:  Sosial  Performance,  Environmental  Performance,  Financial
Performance

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  pengaruh pengungkapan kinerja sosial dan kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan PT. Indonesia Power.Jenis penelitian  yang  digunakan adalah  metode  kuantitatif  yang menekankan analisisnya pada  data-data  numerikal  (angka)  yang  diolah  dengan  metode  statistik.  Data  yang diolah adalah ringkasan data kinerja keuangan beserta point – point dari kinerja sosial dan kinerja ligkungan dengan teknik perhitungan persentase rasio  kinerja keuangan yang  diukur  melalui  analisis  rasio  likuiditas,  solvabilitas,  aktivitas,  dan  profitabilitas. Metode  analisis  data  menggunakan  teknik  regresi  berganda.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  Kinerja Sosial  dan  Kinerja  Lingkungan berpengaruh signifikan secara Simultan dan parsial terhadap Kinerja Keuangan.
Kata-Kata Kunci: Kinerja Sosial, Kinerja Lingkungan, Kinerja Keuangan
1 muh.adil@unismuh.ac.id

## 1.  PENDAHULUAN
Prinsip memaksimalkan laba perusahaan guna mendapatkan keuntungan yang maksimal terkadang mengesampingkan manajemen lingkungan, kinerja lingkungan, atau  bahkan  konservasi  lingkungan  suatu  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena perilaku  eksploitatif  yang  ditunjukkan  dalam  pemanfaatan  sumber  daya  alam  dan kurangnya  tanggung  jawab  terhadap  lingkungan  (fisik  dan  sosial)  yang  terkadang menyebabkan kurang terjalinnya hubungan sosial dengan masyarakat (Mardikanto, 2014: 83).
Keberadaan  suatu  perusahaan  pasti  memiliki  dampak  positif  dan  negatif terhadap  masyarakat  dan  lingkungan  sekitarnya,  baik  langsung  maupun  tidak langsung.  Di  satu  sisi,  perusahaan  menyediakan  barang  dan  jasa  yang  diperlukan oleh  masyarakat.  Namun  di  sisi  lain,  dampak  yang  diberikan  dari  keberadaan  dan kegiatan  produksi  suatu  perusahaan  sering  kali  merusak  lingkungan  sekitar  dan merugikan  masyarakat,  misalnya  dampak  dari  limbah  produksi  (Chusnul  Khitam, 2014).
Global  Reporting  Initiative (GRI)  merupakan  suatu  jaringan  organisasi  non- pemerintahan  yang  bertujuan  untuk  mendorong  sustainabilitas  korporasi  dan pelaporan  tata  kelola,  sosial,  dan  lingkungan.  GRI  menghasilkan  kerangka konseptual,  prinsip-prinsip,  pedoman  dan  indikator-indikator  yang  berterima  umum secara global untuk mendorong organisasi agar lebih transparan dan juga agar bisa digunakan untuk mengukur dan melaporkan kinerja sosial, lingkungan dan ekonomi organisasi dalam suatu media pelaporan yang terintegrasi yang disebut Sustainability Reporting. Global Reporting Initiative ( GRI)  didirikan oleh CERES dan UNEP pada 1997  di  Boston  (AS),  namun  pada  tahun  2002  kantor  pusatnya  dipindahkan  ke Amsterdam.  Selain  mengatur  prinsip-prinsip  pelaporan  dan  transparansi, Global Reporting  Initiative (GRI)  juga  mengatur  tentang  HAM,  tenaga  kerja,  anti-korupsi, lingkungan, dan lainnya. Indikator Global Reporting Initiative (2017) yang terdiri dari 3
(tiga) komponen utama kinerja, yaitu ekonomi, lingkungan hidup, dan sosial. Pengungkapan kinerja lingkungan sebagai tanggung jawab sosial perusahaan dapat  memengaruhi  kinerja  finansial  perusahaan.  Pandangan  bahwa  suatu perusahaan  akan  melakukan  kinerja  lingkungan  yang  baik  akan  melakukan pengungkapan  yang  tinggi  diharapkan  dapat menjadi  bahan pertimbangan  investor untuk  tidak  hanya  melihat  kinerja  perusahaan  dari  segi  finansial  saja  tetapi  kinerja lingkungan  pun  diperhatikan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  yang menerapkan Corporate Sosial Respinsibility (CSR) mendapatkan perhatian positif dari pelaku pasar (Syaiful B. dan Febby, 2016).
Berdasarkan Undang-Undang Penanaman Modal No. 25 Tahun 2007 Pasal 15 dan  34  disebutkan  bahwa  perusahaan  yang  tidak  melaksanakan  CSR  ( Corporate Sosial Responsibility ) akan dikenakan sanksi administratif berupa peringatan tertulis, pembatalan  kegiatan  usaha, pembekuan  kegiatan  usaha,  dan  yang  terakhir  adalah pencabutan izin kegiatan .
Permasalahan  lingkungan  semakin  menjadi  perhatian  baik  oleh  pemerintah, investor, maupun konsumen. Investor asing memiliki persoalan tentang pengadaan bahan baku, dan proses produksi yang terhindar dari munculnya masalah lingkungan seperti:  kerusakan  tanah,  rusaknya  ekosistem,  dan  polusi  udara  (Hasyim  dan Rahmawati, 2012; Kelvin, Daromes,  & Ng, 2017) .
Menurut  Kotler  and  Lee  (2005)  terdapat  beberapa  keuntungan  yang  dapat diperoleh perusahaan atas pengungkapan CSR , diantaranya meningkatkan penjualan dan market share , memperkuat brand positioning , meningkatkan image dan pengaruh perusahaan, meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menarik, memotivasi dan mempertahankan karyawan, menurunkan biaya operasi dan meningkatkan daya tarik investor dan analis keuangan.
Almilia  et  al.  (2011)  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  yang  diukur menggunakan  proksi  ROA  ( Return  On  Asset )  dan  ukuran  perusahaan  dipengaruhi oleh  pengungkapan  pertanggungjawaban  sosial  perusahaan  dengan  pengaruh positif.  Sementara  itu,  Rakhiemah,dkk  (2009)  yang  menemukan  bahwa  tidak  ada pengaruh  kinerja  lingkungan  dan  pengungkapan Corporate  Sosial  Responsibility (CSR) terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Adapun  rumusan  masalah  dalam  penelitian  ini  adalah  bagaimana  pengaruh kinerja sosial dan kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan PT Indonesia Power.

## 2.  LANDASAN TEORI
Teori-teori  yang  menekankan  akan  pentingnya  perusahaan  peduli  dan melaksanakan  tanggung  jawab  sosial  dan  lingkungan  secara  tepat  dan  konsisten yang  memiliki  perspektif  yang  sama  dengan  teori  akuntabilitas  perusahaan  adalah teori legitimasi, Corporate Sosial Responsibility , dan pengungkapan CSR ( Corporate Sosial Responsibility ).

## Teori Legitimasi
Teori  legitimasi  dalam organisasi bukan hanya harus memperhatikan hak-hak investor namun secara umum juga harus memperhatikan hak-hak publik (Deegan dan Rankin,  1997:67).  Dalam  usaha  memperoleh  legitimasi,  perusahaan  melakukan kegiatan sosial dan lingkungan yang memiliki implikasi akuntansi pada pelaporan dan pengungkapan  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  melalui  pelaporan  sosial  dan lingkungan yang dipublikasikan.
Teori legitimasi ( legitimacy theory ) berfokus pada interaksi antara perusahaan dengan masyarakat.  Teori  ini  menyatakan  bahwa  organisasi  secara  terus-menerus mencoba  untuk  meyakinkan  bahwa  mereka  melakukan  kegiatan  sesuai  dengan batasan dan norma-norma masyarakat di mana mereka berada (Rawi, 2010:57). Teori legitimasi  sangat  bermanfaat  dalam  menganalisis  perilaku  organisasi  karena legitimasi adalah hal yang penting bagi organisasi, batasan-batasan yang ditekankan oleh  norma-norma  dan  nilai-nilai  sosial,  dan  reaksi  terhadap  batasan  tersebut mendorong  pentingnya  analisis  perilaku  organisasi  dengan  memperhatikan lingkungan (Ghozali dan Chariri, 2007:28).
Teori  legitimasi  menegaskan  bahwa  perusahaan  terus  berupaya  untuk memastikan  bahwa  mereka  beroperasi  dalam  bingkai  dan  norma  yang  ada  dalam masyarakat atau lingkungan di mana perusahaan berada, di mana mereka berusaha untuk memastikan bahwa aktivitas perusahaan diterima oleh pihak luar sebagai suatu yang “sah” (Deegan, 2004:175).
Legitimasi organisasi dapat dilihat sebagai sesuatu yang diberikan masyarakat kepada  perusahaan  dan  sesuatu  yang  diinginkan  atau  dicari  perusahaan  dari masyarakat. Oleh karena itu, teori legitimasi ini menekankan pada perusahaan dalam melakukan kegiatannya perlu mempertimbangkan keselarasan norma dan nilai-nilai sosial  agar  dapat  diakui  dan  diterima  dalam  lingkungannya.  Hal  ini  penting  guna menjaga eksistensi sebuah perusahaan.

## Corporate Sosial Responsibility (CSR)
Corporate Sosial Responsibility adalah komitmen perusahaan atau dunia bisnis untuk  berkontribusi  dalam  pengembangan  ekonomi  yang  berkelanjutan  dengan memperhatikan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dan  menitikberatkan  pada keseimbangan  antara  perhatian  terhadap  aspek  ekonomis,  sosial,  dan  lingkungan. Definisi  CSR  telah  banyak  diungkapkan  oleh  berbagai  peneliti.  ( Ronald,  Ng,  & Daromes (2019).
Definisi Corporate Sosial Responsibiliy (CSR) diungkapkan oleh Hopkins (2007) yang  menyatakan  bahwa  CSR  terkait  dengan  bagaimana  memperlakukan stakeholder perusahaan  secara  etis  dan  bertanggungjawab.  Suharto  (2008) berpendapat  bahwa  CSR  adalah  operasi  bisnis  yang  berkomitmen  tidak  hanya meningkatkan  keuntungan  perusahaan  secara  finansial,  melainkan  pula  untuk pembangunan  sosial  ekonomi  kawasan  secara  holistik,  melembaga,  dan berkelanjutan.  Perusahaan  tidak  hanya  bertanggung  jawab  terhadap  pemegang saham (pemilik), tetapi juga kepada semua pihak (konsumen, pegawai, kreditur, dsb.) yang memiliki kontribusi penting bagi keberhasilan perusahaan).
Dari  berbagai  definisi  tentang Corporate  Sosial  Responsibility ,  terdapat  satu kesamaan bahwa CSR tidak bisa lepas dari kepentingan shareholder dan stakeholder perusahaan.  Tujuan CSR harus  mampu  meningkatkan  laba  perusahaan, menyejahterakan  karyawan,  dan  masyarakat  sekaligus  meningkatkan  kualitas lingkungan (Titisari, 2009). CSR terbagi menjadi tiga kategori yaitu kinerja ekonomi, kinerja  lingkungan,dan  kinerja  sosial  (Anggraini,  2006).  Indikator  kinerja  sosial mencakup  empat  indikator  yang  terdiri  dari  indikator  kinerja  tenaga  kerja,  indikator kinerja  hak  asasi  manusia,  indikator  kinerja  sosial/  kemasyarakatan,  dan  indikator kinerja produk.
Terdapat 2 indikator yang dipakai perusahaan dalam melaporkan kegiatan CSR. Pertama, yaitu indikator yang diterapkan oleh GRI (Global Reporting Initiative). GRI menyatakan pengungkapannya dalam 79 item pengukapan yang terdiri dari indikator ekonomi (9 item), lingkungan (30 item), dan sosial yang mencakup tenaga kerja (14 item)  hak  asasi  manusia  (9  item)  sosial  (8  item)  dan  produk  (9  item).  Kedua,  yaitu indikator  yang  dilakukan  oleh  Sembiring  (2005)  yang  terdiri  dari  78  item pengungkapan yang sesuai untuk diterapkan di Indonesia. Hal ini disesuaikan dengan peraturan  BAPEPAM  no.VIII  G.2  Berdasarkan  tentang  laporan  tahunan  dan kesesuaian item untuk diaplikasikan di Indonesia. Di mana dalam pengungkapannya terdiri dari indikator lingkungan (13 item), Energi (7 item), kesehatan dan keselamatan kerja  (8  item),  lain-lain  tenaga  kerja  (29  item),  Produk  (10  item),  keterlibatan masyarakat (9 item), dan umum (2 item).

## Pengungkapan CSR
Trueblood  Committee dalam  Zeff  (1999)  menyatakan  bahwa  tujuan  sosial perusahaan  tidak  kalah  penting  daripada  tujuan  ekonomi. Trueblood  Committee Report menyatakan, tujuan laporan keuangan adalah laporan kegiatan perusahaan yang memengaruhi masyarakat yang dapat ditentukan dan dijelaskan atau diukur dan mana yang penting bagi peran perusahaan di lingkungan sosialnya.

## 3.  METODE PENELITIAN
Data penelitian berasal dari PT. Indonesia Power, waktu penelitian dimulai pada bulan  Juli  sampai  Agustus  2018.  Adapun  jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah penelitian kualitatif.

## Variabel Penelitian a.  Variabel dependen
Variabel  dependen  yang  digunakan  adalah  kinerja  keuangan  yang  diukur melalui  analisis  rasio.  Analisis  rasio  yang  digunakan  adalah  likuiditas, solvabilitas,  aktivitas,  dan  profitabilitas.  Keempat  rasio  tersebut  ditambahkan dan  dijadikan  kinerja  total  keuangan  yang  diukur  menggunakan Total Performance.
1)  Rasio Likuiditas
Pada rasio ini digunakan rasio lancar. Rasio Lancar (current ratio) dihitung dengan membagi aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Rasio ini menunjukkan sejauh  mana  aktiva  lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar.  Semakin besar  perbandingan  aktiva  lancar  dengan  kewajiban  lancar  semakin  tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya.

## 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 = Aktiva Lancar Kewajiban lancar
2)  Rasio Solvabilitas
Rasio solvabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah DER dengan rumus sebagai berikut:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =

## Total Hutang

## Ekuitas Pemegang Saham
Rasio  ini  menggambarkan  sampai  sejauh  mana  modal  pemilik  dapat menutupi utang-utang kepada pihak luar. Semakin kecil rasio ini semakin baik. Tetapi untuk keamanan pihak luar  rasio  terbaik jika jumlah modal  lebih besar dari  jumlah  utang  atau  minimal  sama.  Namun  bagi  pemegang  saham  atau manajemen rasio ini sebaiknya besar.
3)  Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  ATO  dengan rumus sebagai berikut:

## Total aset turnover  = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ Total aset/aktiva
Rasio ini menunjukkan perputaran total aktiva diukur dari volume penjualan dengan  kata  lain  seberapa  jauh  kemampuan  semua  aktiva  menciptakan penjualan. Semakin tinggi rasio ini semakin baik.
4)  Rasio Profitabilitas/ Rentabilitas
Jenis  rasio  rentabilitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  ROE. Rasio  ini  menunjukkan  berapa  persen  diperoleh  laba  bersih  bila  diukur  dari modal pemilik. Semakin besar semakin bagus.

## 𝑅𝑂𝐸 = Laba bersih sesudah pajak Rata − rata modal (ekuitas)

## b.  Variabel Independen
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  kinerja  sosial  (X 1 )  dan kinerja lingkungan (X 2 ).
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
1)  Kinerja Sosial
Kinerja  sosial  adalah  aktivitas-aktivitas  perusahaan  dalam  melaksanakan suatu  bentuk  tanggung  jawab  sosial  selain  melakukan  kegiatan  operasional perusahaan  (Zubaidah,  2003).  Informasi  mengenai  pengungkapan  tanggung jawab  sosial  perusahaan  didasarkan  atas  standar  GRI  ( Global  Reporting Initiative )  sehingga  pengukuran  kinerja  sosial  yang  digunakan  mengikuti  GRI dimensi sosial. Pendekatan untuk menghitung kinerja sosial dalam penelitian ini mengikuti  penghitungan  yang  sesuai  CSRI  yang  dasarnya  menggunakan pendekatan dikotomi yaitu setiap item dalam instrumen penelitian diberi nilai 1 jika diungkapkan, dan nilai 0 jika tidak diungkapkan (Haniffa et al, 2005 dalam Sayekti  dan Wondabio,  2007).  Selanjutnya,  skor  dari  setiap  item  dijumlahkan untuk memperoleh keseluruhan skor untuk setiap perusahaan.
2)  Kinerja Lingkungan
Kinerja  lingkungan  adalah  kinerja  perusahaan  dalam  menciptakan lingkungan yang baik ( green ). Pengukuran kinerja lingkungan yang digunakan dalam  penelitian  ini  akan  diwakilkan  dengan  GRI  ( Global  Reporting  Initiative ) dimensi  lingkungan.  Pada  pengungkapan  kinerja  lingkungan  perusahaan, peneliti  melihat  dari  ada  tidaknya  pengungkapan  atau  pelaksanaan  program kinerja  lingkungan  perusahaan  yang  tertuang  pada Sustanaibility  Reporting (SR) atau dalam laporan tahunan.
Pemberian  nilai  1  kepada  perusahaan  yang  mengungkapkan  atau melaksanakan  program  lingkungan  perusahaan  dan  nilai  0  bagi  perusahaan yang tidak melaksanakan.
Populasi dalam penelitian ini adalah laporan keuangan yang membahas nilai dari kinerja sosial dan kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan pada PT. Indonesia  Power  periode  tahun 2007 – 2016. Adapaun yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah data kinerja sosial, kinerja lingkungan, dan kinerja keuangan periode tahun 2007 sampai 2016 pada PT. Indonesia Power yaitu 10 tahun. Pengumpulan data dilakukan dengan teknik dokumentasi.
Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis linier berganda dengan menggunakan software SPSS versi 23. Adapun persamaan matematik dalam penelitian ini sebagai berikut:
Y = α +β 1 X 1 +β 2 X 2 + ɛ
Y  =  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  diukur  dengan  CR,  DER, ROE,  ATO  dan  penjumlahan  dari  keempat  kinerja  tersebut  yaitu Total Performance α  = Konstanta
β  = Koofisien Regresi ɛ  = Error (tingkat Kesalahan)
X 1 = kinerja sosial X 2 = kinerja lingkungan Dalam analisis dan pengolahan data, dilakukan beberapa pengujian meliputi uji kualitas data, uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis.

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kinerja sosial dan, kinerja lingkungan, terhadap kinerja keuangan PT. Indonesia Power. Analisis data dimulai dengan melihat deskriptif variable penelitian, seperti pada table berikut ini:
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
Tabel 1

## Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Range Minimum Maximum Sum Mean Std. Deviation Statistic Statistic Statistic Statistic Statistic Statistic Std. Error Statistic Kinerja Sosial 10 25.00 13.00 38.00 251.00 25.1000 2.94939 9.32678 Kinerja Lingkungan 10 24.00 11.00 35.00 234.00 23.4000 2.30072 7.27553 Kinerja Keuangan 10 711.17 170.50 881.67 4785.91  478.5910 76.15837 240.83393 Valid N (listwise) 10

## Sumber : Data olahan SPSS 23
Dari  hasil  tersebut,  dapat  dijelaskan  dari  variabel  kinerja  sosial,  kinerja lingkungan, dan kinerja keuangan dalam statistik deskriptif sebagai berikut
1)  Kinerja  sosial,  berdasarkan  tabel  4.4  dapat  diketahui  bahwa  nilai  kinerja  sosial maksimum sebesar 38.00 poin  dan nilai minimum sebesar 13.00 poin. Nilai rata- rata/ mean sebesar 25,1 poin dengan standar deviasi sebesar 9,3 poin. Dari yang diketahui, mean telah lebih besar daripada nilai standar deviasi yang dinyatakan data telah mempunyai hubungan yang baik.
2)  Kinerja  lingkungan,  berdasarkan  tabel  4.4  dapat  diketahui  bahwa  nilai  kinerja lingkungan maksimum 35 poin dan nilai minimum sebesar 11 poin. Nilai rata-rata/ mean  sebesar  23,4  poin  dengan  standar  deviasi  sebesar  7,2  poin  dari  yang diketahui, mean telah lebih besar daripada nilai standar deviasi yang dinyatakan data telah mempunyai hubungan yang baik.
3)  Kinerja  keuangan,  berdasarkan  tabel  4.4  dapat  diketahui  bahwa  nilai  kinerja keuangan maksimum sebesar 881.67% dan nilai minimum sebesar 170.50%. Nilai rata-rata/ mean sebesar 478.59% dengan standar deviasi sebesar 240.83%. dari yang  diketahui,  mean  telah  lebih  besar  daripada  nilai  standar  deviasi  yang dinyatakan data telah mempunyai hubungan yang baik.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan teknik analisis regresi linear  berganda.  Sebelum  data  dianalisis  terlebih  dahulu  dilakukan  uji  prasyarat analisis  (uji  asumsi  klasik)  yang  terdiri  dari  uji  normalitas,  multikolinearitas  dan heteroskedastisitas.
a.  Uji Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah model regresi berdistribusi normal atau tidak. Pengujian normalitas data dalam penelitian ini menggunakan teknik Kolmogrov-Smirnov Test . Untuk perhitungannya menggunakan program SPSS 23,0 for  windows .  Hasil  pengujian  normalitas  untuk  semua  variabel  dapat  dilihat  pada gambar 1:
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
Gambar 1 Hasil Uji

## Normalitas
Hasil  uji  normalitas  variabel  penelitian  dapat  diketahui  bahwa  semua  titik tersebut  mendekati  garis  diagonal,dimana  sumbu  X  dan  sumbu  Y  semuanya mendekati garis diagonal, sehingga dapat diasumsikan semua data yang digunakan dalam penelitian berdistribusi normal. Berdasarkan gambar 1 dapat dikatakan bahwa semua variabel berdistribusi normal dan layak untuk digunakan dalam penelitian.

## b.  Uji Multikolinearitas
Menurut Durbin Watsonnilai umum yang digunakan untuk menunjukkan adanya multikolonieritas adalah nilai Tolerance > 0.10 atau sama dengan nilai VIF < 10. Hasil uji  menunjukkan  tidak  terdapat  multikolinearitas  antara  variabel  yang  digunakan dalam penelitian dengan nilai VIF < 10. Hasil Multikolinearitas dapat dilihat pada tabel 2.

## Tabel 2
Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Kinerja Sosial .424 2.360 Kinerja Lingkungan .424 2.360

## Sumber : Data olahan SPSS 23
Berdasarkan output SPSS diketahui bahwa nilai tolerance dan VIF kinerja sosial (X1) yaitu tolerance dengan nilai 0.424 > 0.10 dan VIF dengan nilai 2.360 < 10 artinya tidak terjadi  multikolinearitas pada variabel  tersebut.  Nilai tolerance dan VIF kinerja lingkungan (X2) yaitu tolerance dengan nilai 0.424 > 0.10 dan VIF dengan nilai 2.360 <  10  artinya  tidak  terjadi  multikolinearitas  pada  variabel  tersebut.  Pada  uji Heteroskedastisitas, dikatakan memenuhi jika nilai nilai tolerance > 0.1 dan VIF < 10 maka  tidak  terjadi  gejala  multikolinearitas.  Dengan  demikian  disimpulkan  bahwa
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
semua data yang digunakan dalam penelitian ini memenuhi uji Asumsi Klasik pada Uji Multikolinearitas.

## c.  Uji Heterokedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah  pada  model  regresi terjadi ketidaksamaan varian residual dari satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Akibat  dari  adanya  heteroskedastisitas  pada  hasil  regresi,  adalah varian tidak  lagi minimum,  pengujian  dari  koefesien  regresi  menjadi  kurang  kuat,  koefisien  penaksir menjadi bias dan kesimpulan yang diambil menjadi salah. Hasil uji heteroskedastisitas dapat dilihat pada tabel 3.

## Tabel 3
Hasil Uji Heterokedastisitas (Uji Glesjer) Coefficients a Model Sig. 1 (Constant) .335 Kinerja Sosial .747 Kinerja Lingkungan .206

## Sumber : Data olahan SPSS 23
Berdasarkan  tabel  3,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  pada  variabel kinerja sosial adalah 0.747 > 0.05. Variabel kinerja lingkungan adalah 0.206 > 0.05. Hal tersebut menjelaskan bahwa variabel kinerja sosial, dan kinerja lingkungan tidak terjadi masalah heterokedastisitas dalam model regresi dan layak digunakan sebagai salah satu indikator dalam penelitian ini.
Secara keseluruhan berdasarkan hasil uji normalitas, uji multikolinearitas dan uji heteroditas mendapati semua variabel bebas dan normal.

## Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Pada  penelitian  ini  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  antara  variabel  bebas  (kinerja  sosial  dan  kinerja  lingkungan)  terhadap variabel  terikat  (Kinerja  Keuangan).  Berdasarkan  hal  tersebut,  maka  untuk mengetahui nilai persamaan regresi dipergunakan tabel 4.

## Tabel 4
Hasil Uji Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) -230.414 72.062 Kinerja Sosial 17.850 3.517 Kinerja Lingkungan 11.152 4.508

## Sumber : Data olahan SPSS 23
Berdasarkan hasil perhitungan program SPSS 23.0 di atas diketahui persamaan regresi berganda adalah sebagai berikut:
Y= -230.414 + 17.850 X 1 + 11.152 X 2
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
Berdasarkan persamaan regresi  dapat dijelaskan sebagai berikut:
1)  Konstanta sebesar -230.414 memberi arti jika tingkat variabel bebas (kinerja sosial, dan kinerja lingkungan) konstan atau sama dengan nol (0), maka besarnya kinerja keuangan  yang  diukur  dengan  variabel  bebas  (kinerja  sosial,  dan  kinerja lingkungan) satuan atau mengalami penurunan pada kinerja keuangan sebesar  - 230.414 point.
2)  Koefisien  X1  (kinerja  sosial)  sebesar  17.850 dinyatakan  positif  yaitu  mempunyai arti bahwa setiap peningkatan yang terjadi pada variabel X1 (kinerja sosial) akan meningkatkan nilai dari kinerja keuangansebesar 17.850 point.
3)  Koefisien  X2  (Kinerja  Lingkungan)  sebesar  11.152  dinyatakan  positif  yaitu mempunyai arti bahwa setiap peningkatan yang terjadi pada variabel X2 (Kinerja Lingkungan) akan meningkatkan nilai dari kinerja keuangansebesar 11.152 point.
Dapat  disimpulkan    variabel  kinerja  sosial,  kinerja  lingkungan  mempunyai hubungan positif terhadap kinerja keuangan berdasarkan nilai koefisien.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  dalam  model  regresi berpengaruh  terhadap  variabel  dependen,  maka  dilakukan  pengujian  dengan menggunakan uji simultan (F) dan uji parsial (t).

## a.  Uji Simultan (Uji F)
Uji F atau uji Fisher dilakukan untuk mengetahui apakah model regresi dapat digunakan untuk memprediksi variabel dependen atau tidak. Tujuan dari uji F adalah untuk membuktikan secara simultan bahwa semua variabel independen (kinerja sosial dan kinerja lingkungan) dalam penelitian secara bersama-sama berpengaruh secara signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Dari  hasil  output  analisis  regresi  dapat diketahui nilai F seperti pada tabel 5.
Tabel 5 Hasil uji Simultan (Uji-f)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 493289.256 2  246644.628 60.116 .000 b Residual 28719.568 7 4102.795 Total 522008.824 9

## Sumber : Data olahan SPSS 23
Kriteria pengujian uji F pada tabel 4.6 adalah variabel independen yaitu kinerja sosial  dan  kinerja  lingkungan  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel dependen yaitu kinerja keuangan, apabila nilai F hit lebih besar dari nilai F tab , atau nilai signifikansinya  kurang  dari  0.05.  Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  dilihat  bahwa besarnya  F hit sebesar  60.116,  sedangkan  besarnya  F tab pada  tingkat  kepercayaan 95% diperoleh nilai Ftab= 4.737. Karena nilai F hit > F tab dengan signifikansi F (0.000) < α  =  0.05  maka  H a diterima  dan  H 0 ditolak.  Ini  berarti  kinerja  sosial  dan  kinerja lingkungan  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan sebesar 60.116. Sedangkan sisanya 39.884 dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.

## b.  Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan  antara  masing-masing  variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Dari  hasil  output  analisis  regresi  dapat diketahui nilai t seperti pada tabel 6.
Tabel 6
Hasil Uji Parsial (Uji-t) Coefficients a Model T Sig. 1 (Constant) -3.197 .015 Kinerja Sosial 5.076 .001 Kinerja Lingkungan 2.474 .043
Sumber : Data olahan SPSS 23

## 1)  Pengaruh Kinerja Sosial terhadap Kinerja Keuangan
Kriteria pengujian uji t pada tabel di atas adalah apabila nilai t hit > nilai t tab , atau nilai α < 0.05 maka H 1 diterima dan H o ditolak. Berdasarkan tabel 6 dapat dilihat bahwa besarnya t hit sebesar 5.076 sedangkan besarnya t tab pada tingkat kepercayaan 95% diperoleh nilai t tab = 2.364. Karena nilai t hit > t tab dengan signifikansi  t  (0,001) < α = 0.05 maka  H 1 diterima  dan  H o ditolak.  Ini  berarti  kinerja  sosial  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan.

## 2)  Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan
Kriteria pengujian uji t pada tabel di atas adalah apabila nilai t hit > nilai t tab , atau nilai α < 0.05 maka H 1 diterima dan H o ditolak. Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa besarnya t hit sebesar 2.474 sedangkan besarnya t tab pada tingkat kepercayaan 95% diperoleh nilai t tab = 2.364. Karena nilai t hit > t tab dengan signifikansi  t  (0,043) < α =  0.05  maka  H 2 diterima  dan  H o ditolak.  Ini  berarti  kinerja  lingkungan  berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.

## c.  Uji Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi (R 2 ) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi dapat dilihat pada tabel 7.
Tabel 7
Hasil uji koefisien determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics R Square Change F Change  df1 df2 Sig. F Change 1 .972 a .945 .929  64.05307 .945  60.116 2 7 .000 Sumber: hasil olahan SPSS
Dari data pada tabel 7, model Summary tersebut, diketahui R Square sebesar 0.945.  Berdasarkan  nilai  R Square (R 2 )  ini  dapat  dikatakan  bahwa  variasi  kinerja
keuangan sebesar 94.5% dapat dijelaskan oleh kinerja sosial dan kinerja lingkungan sedangkan sisanya sebesar 5.5% variasi kinerja keuangan  tidak dapat dijelaskan oleh kinerja sosial dan kinerja lingkungan tetapi  dijelaskan oleh variabel yang tidak diamati oleh penelitian ini
Terdapat 3 hipotesis yang diuji dalam penelitian ini, maka hal ini dapat dijelaskan sebagai berikut:
1.  Hipotesis pertama Kinerja Sosial berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Keuangan Dari  Hasil  Penelitian  yang  dilakukan,  telah  terbukti  bahwa  hipotesis  pertama diterima dikarenakan besarnya t hit sebesar 5.076 sedangkan besarnya t tab pada tingkat kepercayaan 95% diperoleh nilai t tab = 2.364. Karena nilai t hit > t tab dengan signifikansi t    (0. 001)  <  α  =  0.05  maka  H 1 diterima  dan  H o ditolak.  Ini  berarti  kinerja  sosial berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan. Hal ini sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Adhima  (2012)  menyatakan  bahwa  peningkatan pengungkapan  kinerja  lingkungan  yang  diukur  dengan  GRI-G3  Guidelines  dimensi lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  juga  didukung  oleh  teori  Verrecchia  dalam  Suratno,  dkk (2006) mengenai teori discretionary disclosure yang menyatakan pelaku lingkungan yang  baik  percaya  bahwa  dengan  mengungkapkan performance mereka  berarti menggambarkan good news bagi pelaku pasar. Oleh karena itu, perusahaan dengan environmental performance yang baik perlu mengungkapkan informasi kuantitas dan mutu lingkungan yang lebih dibandingkan dengan perusahaan dengan environmental performance lebih buruk.
Dari hasil analisis telah dijelaskan bahwa telah terbukti bahwa kinerja sosial PT. Indonesia  Power  pada  tahun  2007-  2016  terus  mengalami  perubahan  yang  positif yang  ditunjukkan  dengan  peningkatan  kinerja  keuangan  pada  tahun  yang  sama. Pengungkapan  performa  (kinerja)  perusahaan  merupakan good  news bagi  pelaku pasar.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  perlu  mengungkapkan  informasi  dan  mutu lingkungan agar perusahaan dikatakan memiliki performa lingkungan yang baik. Dari perspektif ekonomi, perusahaan akan mengungkapkan suatu informasi jika informasi tersebut  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  (Sudaryanto,  2011).  Perusahaan diharapkan  akan  memperoleh  legitimasi  sosial  dan  memaksimalkan  kekuatan keuangannya  dalam  jangka  panjang  dengan  menerapkan  CSR  (Noor  Rakhiemah, 2009).
Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian Wijaya Triwacananingrum (2014) yang menyatakan bahwa kinerja sosial berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan.  Dengan  demikian  hipotesis  pertama  dapat  dinyatakan  diterima  yaitu kinerja sosial berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap peningkatan kinerja keuangan PT. Indonesia Power tahun 2007-2016.

## 2.  Hipotesis Kedua

## Kinerja Lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Keuangan
Dari  Hasil  Penelitian  yang  dilakukan,  telah  terbukti  bahwa  hipotesis  Kedua diterima dikarenakan besarnya t hit sebesar 2.474 sedangkan besarnya t tab pada tingkat kepercayaan 95% diperoleh nilai t tab = 2.364. Karena nilai t hit > t tab dengan signifikansi t  (0. 043) < α = 0.05 maka H 2 diterima dan H o ditolak. Ini berarti kinerja lingkungan berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Adhima  (2012)  menyatakan  bahwa  peningkatan pengungkapan kinerja sosial yang diukur dengan GRI-G3 Guidelines dimensi sosial
berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI. Sedangkan pada hasil penelitian Septiadini (2010) menemukan bahwa tidak terdapat hubungan atau pengaruh yang signifikan antara kinerja sosial dengan kinerja keuangan perusahaan pada BUMN dan BUMS.
Hasil  penelitian  ini  juga  terbukti  didukung  oleh  teori  menurut  Preston  (1997) dalam Septiadini (2010) bahwa tanggung jawab sosial adalah kewajiban perusahaan yang  penting.  Mengingat  pentingnya  CSP  dalam  pengambilan  keputusan perusahaan, hubungan antara CSP dan CFP adalah topik yang penting.
Dari data yang telah dijelaskan, telah terbukti bahwa pada PT. Indonesia Power pada  kinerja  lingkungan  pada  tahun  2007-  2016  terus  mengalami  perubahan  yang positif  dapat  meningkatkan  Kinerja  Keuangan  pada  tahun  yang  sama.  Sebuah perusahaan  yang  mengimplementasikan  CSR  dengan  baik,  maka  kinerja  sosial perusahaan tersebut akan semakin meningkat. Hal ini akan menyebabkan timbulnya dukungan  publik  dan  penguatan  faktor  sosial  terhadap  pengelolaan  dan pembangunan  yang  berkelanjutan  ( sustainable  development )  dari  masyarakat terhadap perusahaan yang bersangkutan. Ini disebabkan karena dalam prakteknya, kinerja sosial memerlukan biaya yang dapat mengurangi kinerja keuangan.

## 3.  Hipotesis Ketiga

## Kinerja sosial dan kinerja lingkungan secara simultan memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan
Dari  hasil  penelitian  yang  dilakukan,  telah  terbukti  bahwa  hipotesis  ketiga diterima  dikarenakan  besarnya  Ftab  pada  tingkat  kepercayaan  95%  diperoleh  nilai Ftab= 4.737. Karena nilai Fhit > Ftab dengan signifikansi F (0. 000) <α = 0.05 maka Ha  diterima  dan  H 0 ditolak.  Ini  berarti  kinerja  sosial  dan  kinerja  lingkungan  secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Dengan  perusahaan meningkatkan  kinerja  tanggung  jawab  sosial  melalui  pengungkapan  CSR  atau Subtainability Report akan memberikan pengaruh positif terhadap profit perusahaan yang  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  secara  berkelanjutan. Dengan  meningkatnya  kinerja  keuangan  perusahaan,  investor  akan  tertarik  untuk menanamkan saham karena investor menilai bahwa perusahaan mempunyai prospek ke depan yang baik.
Penelitian ini juga didukung oleh teori Mackey et al. (2015) yang menunjukkan bahwa  dalam  lingkungan  dengan  tuntutan  tanggung  jawab  sosial  yang  tinggi, manajemen  akan  menciptakan  nilai  perusahaan  yang  tinggi  dalam  berinvestasi dengan kegiatan CSR. Hal ini berarti dengan meningkatkan kinerja tanggung jawab sosial, nilai perusahaan akan semakin tinggi.
Jadi  semakin  baik  perusahaan  melakukan  pengungkapan  tanggung  jawab sosial  perusahaan,  maka  investor  akan  mengetahui  bahwa  perusahaan  tersebut peduli  terhadap  lingkungan,  dan  untuk  jangka  waktu  ke  depan  kondisi  perusahaan akan menjadi lebih baik berkaitan dengan isu-isu lingkungan dan bersedia menambah investasinya sehingga membuat nilai pasar perusahaan menjadi lebih baik.
Peran  perusahaan  di  tengah  komunitas  suatu  bangsa  adalah  tidak  hanya sebagai  “institusi  ekonomi”  yang  mengejar  tujuan  ekonomi,  tetapi  juga  sebagai “institusi sosial”. Sebagai institusi sosial, perusahaan dituntut melakukan pembaruan- pembaruan  sosial  dan  mendonasikan  sumber  daya  ekonominya  untuk  membantu mengatasi isu-isu sosial dan lingkungan. Selain itu, setiap peningkatan skala operasi perusahaan juga secara otomatis akan meningkatkan skala dampak negatifnya pada lingkungan dan masyarakat, sementara profits -nya hanya dinikmati para pemegang saham.  Hal  ini  menyebabkan  ketidakadilan  sehingga  pebisnis  dan  korporasi  harus
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
bertindak  adil  dengan  menyisihkan  keuntungan  untuk membantu  mengatasi  isu-isu sosial dan lingkungan. Meskipun dalam jangka pendek akan meningkatkan cost dan menurunkan  laba,  namun  dalam  jangka  panjang  akan  mendatangkan economic benefits bagi perusahaan. Hasil penelitian ini didukung oleh (Lako A, 2011:105) yang menyatakan  pangsa  pasar  yang  meluas  karena  loyalitas  konsumen,  kelangsungan bisnis yang aman dan kondusif karena meningkatnya kepercayaan para stakeholder, serta profitabilitas yang juga akan meningkat.
Hasil penelitian ini juga mendukung hasil penelitian Ahmad Rosyid (2016) yang menyatakan  bahwa    secara  bersama-sama  kinerja  lingkungan  dan  kinerja  sosial berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  disebabkan  karena  adanya kepercayaan  dari  masyarakat  dan  pemegang  saham  terhadap  kinerja  perusahaan yang berdampak kepada peningkatan pendapatan dan laba perusahaan.

## 5.  KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan, maka dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai  berikut:  1)  kinerja  sosial  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan,  2)  kinerja  lingkungan  berpengaruh  signifikan terhadap  kinerja  keuangan,  dan  3)  kinerja  sosial  dan  kinerja  lingkungan  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.

## Saran
Adapun  saran  pada  penelitian  ini  adalah  sebaiknya  PT.  Indonesia  Power, mempertahankan  nilai  Kinerja  Sosial,  dan  Kinerja  Lingkungan  yang  dapat meningkatkan  Kinerja Keuangan,  dengan memperhatikan  penggunaan  faktor-faktor sosial  dan  lingkungan  dalam  menentukan  kebijakan  pendanaan  karena  akan menentukan kinerja perusahaan di masa akan datang.
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64

## DAFTAR PUSTAKA
Almilia,  L.  S.,  N.  H.  U.  Dewi,  &  V.H.I.  Hartono  (2011).  Faktor-Faktor  yang mempengaruhi  Pengungkapan  Tanggung  Jawab  Sosial  dan  Dampaknya terhadap  Kinerja  Keuangan  dan  Ukuran  Perusahaan.  Fokus  Ekonomi, (online), Vol.10, No. 1.50-68.
Astute, D. (2004). Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta: Ghalia Indonesia.
Dahlsrud,  Alexander.  (2006) .  “ How  Corporate  Sosial  Responsibility  is  Defined  :  an Analysis of 3 Definitions”. Corporate Sosial Responsibility and Environmental Management. ( in press ). Published online in Wiley InterScience.
Deegan. C. dan M. rankin. (1996) . Do a Australian Companies Report Enviromental News Objectively? An Analysis of Environmental Disclosure Firms Prosecuted Successfully by the Enviromental Protection Authority Accounting, Auditing & Accountability Journal. 9(2): 50-67
Global Reporting Initiatives (GRI). (2007). “Sustainability
Reporting
Guidelines”. www.globalreporting.org/guidelines//0062007guidelines.asp.
Ghozali, I dan Chariri, A (2007). Teori Akuntansi. Semarang . Badan Penerbit UNDIP. Harahap S. (2011). Analisis kritis atas Laporan Keuangan . Jakarta: Grafindo.
Hopkins,  Michael.  (2007). Corporate  sosial  Responsibility  &  Internasional Development . Is Bussines the Solution?.Earthscan. London.
Kelvin, C., Daromes, F. E., & Ng, S. (2017). Pengungkapan Emisi Karbon Sebagai Mekanisme  Peningkatan  Kinerja  Untuk  Menciptakan  Nilai  Perusahaan. Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan , 6 (1).
Khitam,C.  (2014). Pengaruh  Corporate  Sosial  Responsibility  terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan .Fakultas Ekonomi Universitas Islam Lamongan.
Lindrianasari.  (2007). Hubungan  antara  Kinerja  Lingkungan  dan  Kualitas Pengungkapan  Lingkunggan  dengan  Kinerja  Ekonomi  di  Indonesia .  JAAI (online), Vol.11,No.2. 159-172.
Mardikanto T. (2014). CSR Corporate Sosial responsibility (Tanggung Jawab  sosial Korporasi). Bandung: Alfabeta.
Rahmawati.,  Hasyim.  (2012). Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  kinerja keuangan  dengan  CSR  sebagai  Variabel  Intervening .Skripsi  S1  Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Rakhiemah, A.N dan Agustia, D. (2009). Pengaruh Kinerja lingkungan Terhadap CSR Disclousure  dan  Kinerja  Financial  Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  Di BEI .Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga.
Ajar Vol. 2 No. 2 (Agustus) 2019, 49-64
Rawi  dan  Munawir  Muchlish.  (2010). Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusi Leverage, dan Corporate Sosial responsibility .Sisposium Nasional Akuntansi XIII.Purwokerto.
Ronald,  S.,  Ng,  S.,  &  Daromes,  F.  E.  (2019).  Corporate  Social  Responsibility  as Economic  Mechanism  for  Creating  Firm  Value. Indonesian  Journal  of Sustainability Accounting and Management , 3 (1), 22-36.
Sayekti,  Y  &  Wondabio,  L.  (2007). “ Pengaruh  CSR  Disclousure  terhadap  Earning Response Coefisient” .Simposium Nasional Akuntansi X.
Sembiring.  Eddy  Riswanda.  (2005). Karakteristik  Perusahaan  dan  Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial  :  Study  Empiris  pada  Perusahaan yang  Tercatat  di Bursa Efek Jakarta . Simposium Nasioanal Akuntansi VIII. Solo.
Suratno,  Bondan  Ignatius.  (2006). Pengaruh  Environment  Performance  Terhadap Environment  Disclousure  dan  Economic  Performance  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  periode  2001- 2004). Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, (online), Vol10,No.2,Hal. 199-204
Untung, Dr. Hendrik.B. (2009). Corporate Sosial Responsibility . Jakarta: Sinar Grafika.
Zubaidah, Siti. (2003). Pengaruh Biaya Soial Terhadap Kinerja sosial dan Keuangan Perusahaan  yang  Listing  di  Bursa  Efek  Jakarta .Skripsi.  Bandung:  Institut Tinggi bandung.