## Ekonomi Bisnis
Volume 29, Nomor 2, Desember 2023 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## PENGARUH SALES GROWTH , PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL
Irma Dwi Puspita Dewi 1
Universitas Islam Syekh-Yusuf Tangerang dpuspitadewi@unis.ac.id
Mirdawati 2
Universitas Islam Syekh-Yusuf Tangerang 1806010049@students.unis.ac.id

## Abstract
This  research  aims  to  analyze  changes  in  the  capital  structure  of  companies  in  the  F&B  (Food  and Beverage)  subsector  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI)  based  on  sales  growth,  profitability and  company  size  during  the  2016-2020  period.  In  this  quantitative  research,  a  purposive  sampling technique  was  used  as  a  sampling  method  using  secondary  data,  which  is  data  that  has  been  collected previously. The  sample of 13 companies represents the population of companies in the F&B (Food and Beverage)  industry  subsector  listed  on  the  IDX  during  the  2016-2020  period.  In  this  research,  several tests  were  carried  out,  such  as  the  classical  assumption  test,  multiple  linear  regression,  hypothesis testing,  and analyzing  descriptive  statistics  using  SPSS  version  25  software.  The  results  of  several  tests that  have  been  carried  out  are  that  sales  growth,  profitability  and  company  size  are  all  influenced  by partial capital structure.
Keywords: Sales Growth, Profitability, Company Size, Capital Structure

## Abstrak
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  yaitu  menganalisis  perubahan  dalam  struktur  modal  perusahaan  pada subsektor  F&B  ( Food  and  Beverage )  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  berdasarkan pertumbuhan  penjualan  atau sales  growth ,  profitabilitas,  serta  ukuran  perusahaan  selama  periode  2016- 2020. Dalam penelitian kuantitatif ini, digunakan teknik purposive sampling sebagai metode pengambilan sampel  menggunakan  jenis  data  sekunder  yang  merupakan  data  yang  telah  dikumpulkan  sebelumnya. Sampel  sebanyak 13 perusahaan mewakili populasi perusahaan pada subsektor industri  F&B ( Food and Beverage ) yang tercatat di BEI selama periode 2016-2020. Dalam penelitian ini melakukan beberapa uji, seperti  uji  asumsi  klasik,  regresi  linier  berganda,  pengujian  hipotesis,  serta  menganalisis  statistik deskriptif  menggunakan  perangkat  lunak  SPSS  versi  25..  Hasil  dari  beberapa  uji  yang  telah  dilakukan adalah sales  growth ,  profitabilitas,  dan  ukuran  perusahaan  semuanya  dipengaruhi  oleh  struktur  modal secara parsial.
Kata kunci: Sales Growth , Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal

## A. Pendahuluan
Persaingan  bisnis  yang  semakin kencang  di  era  globalisasi  ini,  setiap perusahaan  membutuhkan  pertumbuhan dan  perkembangan  yang  signifikan  untuk mencapai tujuannya semaksimal mungkin.
Pandemi global Coronavirus Disease (Covid-19) di tahun 2020
mengejutkan semua orang, tidak terkecuali
Indonesia.  Seluruh  bidang  perekonomian Indonesia  terdampak  oleh  penyebaran Coronavirus
Disease (Covid-19).
Perusahaan yang bergerak di industri F&B ( Food  and  Beverage )  menjadi  salah  satu segmen  usaha  yang  berdampak  pandemi Covid-19 (Septiningrum, 2021).

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
Subsektor  usaha  yang  tumbuh secara  konsisten  dari  tahun  ke  tahun adalah  subsektor  pada  F&B  ( Food  and Beverage ).  Tetapi,  seiring  pertumbuhan pada subsektor F&B ( Food and Beverage ), saat  ini  terus  melemahkan  perekonomian nasional  dan menurunkan  laba  perusahaan (Agung & Susilawati, 2021).
Sumber: Data Industri Tahun 2021 Gambar 1. Pertumbuhan Perusahaan Industri F&B (Food and Beverage)
Berdasarkan  data  industri,  terjadi penurunan  sektor  makanan  dan  minuman sebesar 4,1% dari 2019 hingga 2020, yang mana  hal  ini  menjadi  bukti  rendahnya kebutuhan,  baik  di  dalam  ataupun  di  luar negeri. Dengan menurunnya kinerja ekspor sektor  makanan  dan  minuman  ini  menjadi penyebab  utama  dalam  pertumbuhan perusahaan  industri  F&B (Food  and Beverage) (DataIndustri, 2021).
Terjadi penurunan lebih lanjut pada tahun  2020  sebesar  3,72%  di  sektor  F&B (Food  and  Beverage) .  Akibatnya,  sektor F&B (Food  and  Beverage) bertumbuh rata-rata  sebesar  2,03%,  jauh  lebih  rendah dibandingkan pertumbuhan rata-rata sektor kimia,  farmasi,  dan  obat  tradisional sebesar  7,12  persen  yang  meningkat seiring  dengan  tingginya  permintaan (DataIndustri, 2021).
Di samping itu, penurunan industri telah  menurunkan  laba  perusahaan  dan membutuhkan suntikan modal yang konstan  untuk  meningkatkan  penjualan,
permintaan  publik,  dan  elemen  lain  yang mendukung  ekspansi  dari  perusahaan tersebut. Dengan demikian, maka dibutuhkan  keputusan  pendanaan  terkait struktur  modal  untuk  mengatasi  hal tersebut (Darmawan et al., 2022).
Pertumbuhan Penjualan (Sales Growth)  memberikan  pengaruh  terhadap Struktur Modal dalam studi yang dilakukan  oleh  Dzikriyah  &  Sulistyawati (2020). Dari hasil studi tersebut menunjukkan  bagaimana  struktur  modal dipengaruhi  oleh  pertumbuhan  penjualan (Dzikriyah & Sulistyawati, 2020). Namun, ada  penelitian  Ferlina  Ekinanda,  Anita Wijayanti, &  Purnama  Siddi  (2021)  yang mengklaim  bahwa sales  growth tidak dipengaruhi oleh sturktur modal (Ekinanda et al., 2021).
Profitabilitas juga mempunyai pengaruh  terhadap  Struktur  Modal  dalam riset  yang  dilakukan  oleh  Akhmad Darmawan  et  al.  (2021).  Dari  hasil  riset tersebut menunjukkan  bahwa profitabilitas dipengaruhi oleh struktur modal (Darmawan et al., 2022). Namun, penelitian  yang  dilakukan  oleh  Namun, Monica  Setiawati  (2020)  yang  melakukan penelitian  tersebut  menegaskan  bahwa profitabilitas tidak dipengaruhi oleh struktur modal.
Selain  itu,  Ukuran  Perusahan  juga terdapat pengaruh terhadap Struktur Modal dalam  riset  yang  dilakukan  oleh  Rico Andika  &  Sedana  (2019).  Dari  hasil  riset tersebut mengklaim struktur modal dipengaruhi oleh ukuran perusahaan (Andika  &  Sedana,  2019).  Namun,  pada studi  yang  dilakukan  oleh  Ekinanda  et  al. (2021), ukuran perusahaan tidak berdampak pada struktur modal (Ekinanda et al., 2021).

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB

## Struktur Modal
Ketika  memutuskan  bagaimana membiayai  keputusan  investasi  masa depan perusahaan, seorang manajer keuangan akan mempertimbangkan struktur modal. Karena menimbulkan lebih banyak hutang untuk membiayai operasinya,  struktur  modal  perusahaan berkorelasi  terbalik  dengan  risiko  yang ditanggungnya (Ekinanda et al., 2021).

## Sales Growth
Menurut Rahmadani, Rangga Putra, dan Wiwik Andriani (2019), tingkat pertumbuhan  penjualan  mengungkapkan keberhasilan  atau  kegagalan  perusahaan. Bisnis  yang  tumbuh  cepat  membutuhkan bisnis  untuk  menyediakan  modal  yang cukup  untuk  mendanai  operasi  mereka yang  sedang  berlangsung.    Bisnis  dengan pertumbuhan  cepat  atau  tinggi  umumnya lebih  condong  untuk  memanfaatkan  lebih banyak  utang  jika  dibandingkan  dengan usaha  yang  pertumbuhannya  lebih  lambat (Rahmadani et al., 2019).

## Profitabilitas
Sari (2021) menjelaskan Ungkapan "kapasitas  profitabilitas"  mengacu  pada kapasitas perusahaan untuk kadang-kadang menghasilkan  keuntungan.  Menurut  teori pecking order, bisnis yang sangat menguntungkan  biasanya  memiliki  beban hutang yang rendah. Hal ini dilakukan agar mereka memiliki sumber pendanaan internal  yang  memadai,  yang  hadir  dalam bisnis  yang  sukses,  untuk  mendukung kebutuhan  mereka.  Struktur  modal  bisnis dan  jumlah  keuntungan  yang  dihasilkan keduanya dapat dipengaruhi oleh profitabilitas (Sari, 2021).

## Ukuran Perusahaan
Struktur  permodalan,  khususnya dalam  kaitannya  dengan  kemampuan
memperoleh  pinjaman,  sangat  bergantung pada  ukuran  perusahaan.  Semakin  mudah perusahaan  besar  memperoleh  pinjaman, maka  semakin  tinggi  nilai  aset  yang dijaminkan  dan  semakin  besar  tingkat kepercayaan masyarakat terhadap lembaga keuangan (Sari, 2021).
Struktur  modal  suatu  perusahaan dipengaruhi  secara  signifikan  oleh  ukuran perusahannya,  terutama  dalam  kaitannya dengan  kapasitas  pinjamannya.  Bisnis yang  lebih  besar  lebih  mungkin  disetujui untuk  pinjaman  karena  lebih  mudah  bagi mereka  untuk  melakukannya,  aset  yang dijaminkan  lebih  berharga,  dan  lebih banyak  orang  yang  percaya  pada  lembaga keuangan (Ekinanda et al., 2021).

## B. Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode  kuantitatif  sebagai  pendekatan penelitian  dengan  dasar  teori  asosiatif kausal.  Data  primer  diperoleh  dari  13 perusahaan  subsektor  F&B  (Food  and Beverage)  yang  tercatat  di  BEI  selama periode  tahun  2016  sampai  tahun  2020. Pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini dilakukan melalui metode purposive sampling.  Sampel  yang  dipilih  sesuai dengan  kriteria  yang  relevan  agar  lebih fokus dalam penelitian.
Model  regresi  berganda  dipakai dalam  pengujian  ini  dengan variable dependent yaitu  struktur  dan variable independent yaitu sales growth , profitabilitas, dan ukuran perusahaan.
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + ɛ
Keterangan: Y : Struktur Modal α : Konstan β 1 , β 2 , β 3 : Koefisien Regresi

## Ekonomi Bisnis
Volume 29, Nomor 2, Desember 2023 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB
X1 : Sales Growth X2 : Profitabilitas X3 : Ukuran Perusahaan
C. Hasil Penelitian dan Pembahasan Statistik Deskriptif
Variabel struktur modal (Y) memiliki  rentang  nilai  antara  0.16  hingga 1.77,  dengan  0.16  sebagai  yang  terendah dan  1.77  sebagai  yang  tertinggi  dengan nilai  rata-rata  0.7795  dan  standar  deviasi 0.44045.
Variabel sales growth (X1) memiliki  nilai  terendah  yaitu  -0,47  dan nilai tertinggi yaitu 0,50, dengan nilai rata- rata  (mean)  0,0611  dan  standar  deviasi 0,13799.
Variabel
profitabilitas
(X2)
memiliki  rentang  nilai  antara  0.00  sampai dengan  0.53,  dengan  0.00  terendah  dan 0.53  tertinggi,  dengan  nilai  rata-rata 0.1115 dan standar deviasi masing-masing 0.10505.
Nilai  terendah  dan  tertinggi  untuk variabel  ukuran  perusahaan  (X3)  berturut- turut  adalah  20,90  terendah  dan  32,73 tertinggi. Temuan ini menunjukkan bahwa ukuran  perusahaan  sampel  berkisar  antara 20,90  hingga  32,73,  dengan  rata-rata 28,4838 dan standar deviasi 2,60515.
Variabel  pertumbuhan  penjualan memiliki  nilai  standar  deviasi  yang melebihi dari nilai rata-rata. Ini mengindikasikan  bagaimana  ada  variasi yang  signifikan  dalam  jarak  antara  nilai maksimum  dan  minimum.  Standar  deviasi dari  variabel  ukuran  perusahaan  memiliki nilai yang minimum. Selain itu, perbedaan antara  nilai  maksimum  dan  minimum  dari variabel tersebut juga sangat kecil. Dengan kata  lain,  variasi  atau  penyebaran  data
ukuran  perusahaan  relatif  kecil,  sehingga nilai-nilai  data  cenderung  berkumpul secara  dekat  dengan  rata-rata,  dan  tidak terdapat adanya perbedaan yang substansial  antara  nilai  maksimum  dan minimum.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data diproses dengan SPSS 25 (2022)
Mengacu pada tabel 1 diatas, dapat dinyatakan  bahwa  hasil  dari  pengolahan data  menggunakan  Uji  Kolmogorov- Smirnov Test bahwa nilai Asymp. Sig. (2- tailed)  yaitu  0.200  dimana  nilai  tersebut > 0.05  sehingga  dengan  itu  dapat  dikatakan bahwa data berdistribusi normal dan layak dipergunakan untuk penelitian.
Tabel 2. Hasil Uji Multikolonieritas
Sumber: Data diproses dengan SPSS 25 (2022)
Berdasarkan  data  dari  tabel  2 diatas,  dapat  dinyatakan  bahwa  nilai tolerance  pada  variabel  sales  growth sebesar  0.974  >  0.10  nilai  tolerance  pada variabel  profitabilitas  sebesar  0.964  > 0.10,  dan  nilai  tolerance  pada  variabel

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
ukuran  perusahaan  sebesar  0.939  >  0.10, sehingga  tidak  terjadi  multikolonieritas antara  variabel  independen  dalam  model regresi tersebut.
Sedangkan  untuk  nilai  VIF  pada variabel  sales  growth  sebesar  1.027  <  10, nilai  VIF  pada  variabel  profitabilitas sebesar  1.037  <  10,  dan  nilai  VIF  pada variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  1.064 <  10.  Sehingga  dapat  dinyatakan  bahwa tidak  terjadi  multikolonieritas antara variabel  independen  dalam  model  regresi tersebut.

## Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data diproses dengan SPSS 25 (2022)
Dari ilustrasi pada gambar 3 diatas, scatterplot  menunjukkan  penyebaran  titik secara  acak  di  atas  dan  di  bawah  nilai  0 pada  sumbu  Y.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  tanda-tanda heteroskedastisitas  pada  model  regresi penelitian ini.
Pengaruh  Sales  Growth  Terhadap Struktur Modal
Variabel  pertumbuhan  penjualan mencari  thitung  2,211  >  ttabel  1,99897 dengan sig yang lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,031.  Dengan  demikian  hasil  analisis mendukung  hipotesis  pertama,  bahwa struktur  modal  berpengaruh  terhadap pertumbuhan penjualan.
Menurut teori pecking order, bisnis yang  menghasilkan  pendapatan  dalam jumlah besar lebih cenderung menggunakan  pendanaan  dari  luar,  dan sumber keuangan yang dimiliki perusahaan kurang memadai untuk menopang
perkembangan serta pertumbuhan  perusahaan  (Dzikriyah  & Sulistyawati, 2020).
Hasil  pada  penelitian  diatas  juga sejalan dengan Dzikriyah dan Sulistyawati `(2020)  yang  menerangkan  bahwa sales growth dipengaruhi  oleh  struktur  modal (Dzikriyah & Sulistyawati, 2020).
Berlawanan  dengan  penelitian  Ekinanda dan Anita  (2021) yang menerangkan sales growth tidak  dipengaruhi  oleh  struktur modal (Ekinanda et al., 2021) Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Variabel profitabilitas mencapai thitung sebesar 2,222 > nilai t tabel sebesar 1,99897  dengan  sig  sesuai  lebih  kecil  dari 0,05  yaitu  0,030.  Hasil  dari  analisis  ini memberikan  bukti  bahwa  struktur  modal dipengaruhi  oleh  variabel  profitabilitas, sehingga  hal  ini  mendukung  hipotesis kedua.
Berdasarkan  konsep  dari  teori mengenai  pecking  order,  perusahaan dengan  aliran  arus  kas  yang  substansial umumnya  memiliki  tingkat  utang  yang minim.  Dengan  memiliki  sedikit  utang, perusahaan dapat mengurangi risiko keuangan, menghindari pembayaran bunga yang tinggi, dan mempertahankan fleksibilitas  keuangan.  Sehingga  hal  ini dapat  memanfaatkan  sumber  keuangan internal untuk membiayai kegiatan operasionalnya (Darmawan et al., 2022).
Temuan  penelitian  ini  sependapat dengan  temuan  Akhmad  Darmawan  et  al.

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
(2021), yang menerangkan bahwa profitabilitas  dipengaruhi  oleh  struktur modal (Darmawan et al., 2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Variabel ukuran
perusahaan mencapai  thitung  sebesar  7,628  >  nilai ttabel  sebesar  1,99897  dengan  sig  sesuai lebih  kecil  dari  0,05  yaitu  0,000.  Hasil analisis  ini  memberikan  bukti  bahwa struktur  modal  dipengaruhi  oleh  variabel ukuran  perusahaan,  sehingga  hal  ini mendukung hipotesis ketiga.
Dengan semakin besarnya perusahaan, struktur modalnya akan menjadi  semakin  kompleks.  Kondisi  ini terjadi  karena  nilai  aset  yang  digunakan sebagai  jaminan  meningkat,  serta  tingkat keyakinan  ataupun  kepercayaan  terhadap lembaga  keuangan  cenderung  lebih  tinggi dibandingkan  dengan  usaha  pada  sektor kecil.  Sebagai  hasilnya,  perusahaan  besar dapat lebih mudah mendapatkan pinjaman. Sesuai dengan teori sinyal, untuk meningkatkan aset dan struktur modalnya, perusahaan  besar  dapat  mengirimkan sinyal positif kepada kreditur atau investor.  Hal  ini  bertujuan  agar  mereka lebih  tertarik  untuk  berinvestasi  dalam bisnis tersebut (Lianto et al., 2020).
Menurut  penelitian  Rico  Andika dan  Sedana  (2019),  ukuran  perusahaan dipengaruhi  oleh  struktur  modal,  sejalan dengan  hasil  penelitian  ini  (Andika  & Sedana,  2019).  Namun,  temuan  Ekinanda et al (2021) bertentangan dengan penelitian  ini  yang  menerangkan  bahwa ukuran  perusahaan  tidak  dipengaruhi  oleh struktur modal (Ekinanda et al., 2021).
Pengaruh  Sales  Growth,  Profitabilitas, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Struktur Modal
Temuan
penelitian ini menerangkan  untuk  periode  2016  sampai 2020,  sales  growth,  ukuran  perusahaan, dan  profitabilitas  mempengaruhi  struktur modal  secara  simultan.  Pada  perusahaan subsektor makanan dan minuman.
Hipotesis  keempat  diterima  karena  nilai signifikansinya  0,000  <  0.05  dan  Fhitung yaitu 23.631 > 2.76 menunjukkan demikian.  Temuan research ini  konsisten dengan  temuan  Permatasari  et  al.  (2019), yang  menemukan  bahwa  struktur  modal suatu  perusahaan  dipengaruhi  secara signifikan oleh sales growth , profitabilitas, dan ukuran perusahaan secara simultan. Menurut  temuan  studi  tersebut,
Saat  menentukan  berapa  banyak  modal yang  akan  dialokasikan  untuk  masing- masing,  bisnis  memperhitungkan  elemen akun seperti ukuran perusahaan, profitabilitas,  dan  pertumbuhan  penjualan. Profitabilitas menggambarkan kemampuan dari  suatu  perusahaan  dalam  memperoleh laba  dari  operasionalnya.  Jika  perusahaan tersebut  memperoleh  profitabilitas  yang signifikan,  hal  ini  akan  berpengaruh  pada kinerjanya yang membuat perusahaan akan lebih baik dan lebih efektif.
Ukuran perusahaan mengungkapkan  faktor-faktor  yang  akan menentukan keberhasilan atau kegagalannya.  Sebuah  bisnis  dianggap sukses  jika  mudah  untuk  mendapatkan modal,  terutama  dalam  hal  pembayaran hutang. Dengan menyeimbangkan keuntungan  dan  kerugian  dari  struktur modalnya, perusahaan dapat menggunakan utang dan ekuitas dengan cara yang sebaik mungkin.  Semakin  baik  suatu  bisnis

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
mampu mengendalikan biaya dan mengembangkan  struktur  modal  yang diinginkan, semakin rendah biaya modalnya (Ashry & Fitra, 2019).

## D. Simpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  pada penelitian  ini  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  ukuran  perusahaan,  profitabilitas, dan sales  grwoth semuanya  dipengaruhi oleh  struktur  modal  secara  parsial.  Secara praktis,  penelitian  ini  dapat  membantu perusahaan mengidentifikasi dan mengurangi risiko finansial yang mungkin muncul, serta dapat memberikan kontribusi bagi manajemen dalam membuat keputusan yang lebih baik.
Diharapkan  penelitian  selanjutnya dapat  meningkatkan  jumlah independent variable dan  memperluas  periode  dalam masa  penelitian  guna  memperoleh  output yang  lebih  optimal  serta  mendapatkan wawasan yang berbeda mengenai pengaruh terhadap struktur modal perusahaan.

## E. Daftar Pustaka
Agung,  J.  S.,  &  Susilawati,  C.  E.  (2021).
Dampak Pandemi Covid-19 Terhadap
Indeks  9  Sektor  Industri  Di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas  Sam  Ratulangi  (JMBI UNSRAT) , 8 (2), 581–592. https://doi.org/10.35794/jmbi.v8i2.34
049
Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2019).
Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Manajemen , 8 (9), 1–23.
Ashry, L. Al, & Fitra, H. (2019). Pengaruh
Pertumbuhan
Penjualan dan
Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada  Perusahaan  Real  Estate  and Property  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Kajian Manajemen Dan Wirausaha , 01 (01), 8–18. http://ejournal.unp.ac.id/students/inde x.php/mnj/article/viewFile/5425/2798 Darmawan, A., Sandra, R. N., Bagis, F., & Rahmawati,  D.  V.  (2022).  Pengaruh
Profitabilitas,  Likuiditas  Dan  Ukuran Perusahaan, Terhadap Struktur Modal. Journal of the Japan Welding Society , 91 (5), 328–341. https://doi.org/10.2207/jjws.91.328 DataIndustri. (2021). Pertumbuhan
Industri  Makanan  dan  Minuman, 2011  –  2023 .  Dataindustri.Com. https://www.dataindustri.com/produk/ data-pertumbuhan-industri-makanan- dan-minuman/
Dzikriyah,  D.,  &  Sulistyawati,  A.  I.
(2020). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap  Struktur  Modal. Majalah Ilmiah Solusi , 18 (3), 99–115. https://doi.org/10.26623/slsi.v18i3.26 12 Ekinanda,  F.,  Wijayanti,  A.,  &  Siddi,  P. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Penjualan,  Struktur  Aktiva  dan  Pajak Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 12 (2), 45– 62.
Lianto,  V.,  Sinaga,  A.  N.,  Susanti,  E., Yaputra,  C.,  &  Veronica.  (2020). Analisis Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Likuiditas,
dan  Risiko  Bisnis  terhadap  Struktur
Modal  Perusahaan  Manufaktur  di Indonesia. Journal  of  Economic,
Bussines and Accounting (COSTING) , 3 (2), 282–291.
https://doi.org/10.31539/costing.v3i2.
1064
Rahmadani, Putra Ananto, R., & Andriani,

## Ekonomi Bisnis

## JEB
W.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,
Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan Dan Dividend  Payout  Ratio  Terhadap Struktur Modal (Studi pada Perusahaan  Property  dan  Realestate yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2013-
2017). Akuntansi  Dan  Manajemen ,
14 (1),
82–103. https://doi.org/10.30630/jam.v14i1.87 Rosyid,  &  Daffa  Harsasalam.  (2022). Sales  Growth,  Profitabilitas,  Dan
Ukuran Perusahaan. Jurnal Penelitian Ekonomi Manajemen Dan Bisnis (JEKOMBIS) , 1 (3), 1–12.
Sari,  D.  N.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas,
Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan, Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal. Jurnal Riset
Mahasiswa  Akuntansi  (JRMA) , 4 (2),
23–31. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i1.221 66 Septiningrum,  L.  D.  (2021).  Manajemen Strategi Untuk Meningkatkan
Penjualan Food and  Beverage Di Era
Pandemi  Covid  19. Jurnal  Ilmiah
Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas  Sam  Ratulangi  (JMBI UNSRAT) , 8 (1), 32–49. https://doi.org/10.35794/jmbi.v8i1.32 638