## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## Pengaruh Suku Bunga dan Inflasi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Indra Heri Rukmana 1 , Fuji Pratiwi 2 1,2 Institut Ilmu Hukum dan Ekonomi Lamaddukelleng E-mail: indrarukmana2@gmail.com, fujipratiwi.1527@gmail.com

## Article History:
Received: 20 Juni 2024 Revised: 03 Juli 2024
Accepted: 06 Juli 2024
Abstract: Penelitian ini memiliki tujuan dapat mengetahui bagaimana inflasi dan suku bunga berdampak pada harga saham perusahaan manufaktur pada BEI. Studi yang dilakukan dengan metode kuantitatif. Dokumentasi atau studi kepustakaan adalah teknik pengumpuan data. Analisis ini bermaksud untuk memahami dampak interest rates dan penurunan daya beli uang kepada nilai saham industri manufacture terdapat di Bursa Efek Indonesia. Hasilnya menyatakan walaupun suku bunga serta inflasi berdampak secara partial dan bersamaan akan harga saham perusahaan manufaktur di BEI. Riset yang dilakukan menerapkan pendekatan kuantitatif bersama dengan teknik pengumpulan data dokumentasi. Sejumlah 174 perusahaan pada BEI yang menjadi subjek studi. Metode pengambilan sampel non-profitabilitas digunakan untuk memilih ilustrasi penelitian dari sepuluh bisnis. Kedua faktor ini merupakan variabel bebas, sementara nilai saham merupakan variabel terikat. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai saham pada industri manufaktur di BEI tidak terpengaruh dengan relevan oleh suku bunga dan inflasi, baik secara parsial maupun simultan, menurut teknik analisis data regresi berganda.
Keywords: suku bunga, inflasi, harga saham
PENDAHULUAN Perusahaan manufaktur ini biasanya ialah pabrik yang menggunakan mesin, teknik rekayasa, dan keterampilan tenaga kerja. Persaingan yang ketat di antara perusahaan manufaktur disebabkan oleh banyaknya jumlah perusahaan dalam industri serta kondisi ekonomi saat ini. Hal ini ditunjukkan oleh jumlah manufaktur yang terdaftar di BEI. Menurut BEI 2021, terdapat 192 perusahaan manufaktur yang terdaftar. (Yflorensa, 2021)
Persaingan dalam sektor manufaktur mendorong setiap perusahaan untuk meningkatkan kinerjanya demi mencapai tujuan. Semakin ketatnya persaingan ekonomi dan perkembangan yang terus berlanjut, Setiap orang harus merencanakan masa depan mereka. Investasi ialah cara untuk mempersiapkan masa depan.
Investasi ialah menunda pengeluaran saat ini untuk mendapatkan uang di masa depan. Handayani (2018), “Investor dapat memprediksi tingkat expected return dan mengukur seberapa besar kemungkinan hasil tersebut akan menyimpang dari harapkan”. Investor juga dapat
memperoleh keuntungan yang lebih besar jika peluang investasi memiliki risiko yang tinggi. Sitepu (2020), “semakin tinggi risiko dari peluang investasi, semakin tinggi pula potensi keuntungan yang bisa diperoleh investor dari penanaman saham”.
Investor harus mempertimbangkan beberapa indikator ekonomi makro saat membuat keputusan investasi. Investor biasanya menggunakan informasi fundamental saat melakukan investasi di pasar modal. Nurdin (2015), “Variabel fundamental ini terbagi menjadi dua jenis, variabel internal yang memberikan informasi tentang kinerja perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan perusahaan (neraca, laporan laba rugi, laporan perubahaan modal, laporan arus kas, dan catatan atas laporan keuangan) dan variabel eksternal mencakup kondisi ekonomi makro meliputi situasi ekonomi secara umum (inflasi, fluktuasi nilai tukar, tingkat suku bunga, dll)”.
Salah satu indikator makroekonomi berpengaruh pada perekonomian negara ialah suku bunga. Tingkat suku bunga ialah bagian dari uang yang dibayar kreditur kepada debitur dalam jangka waktu tertentu. Anisya & Hidayat (2021), “Jika tingkat suku bunga naik sebagai akibat dari peningkatan pembelian kredit, yang akan menyebabkan cicilan yang lebih besar, daya beli akan menurun, yang pada gilirannya akan mengakibatkan penurunan laba dan harga saham”. Inflasi yakni kenaikan harga barang terus menerus yang berdampak pada harga saham. Martha & Simbara (2021), “meningkatnya inflasi bisa berdampak negatif bagi para investor di pasar modal, sebab inflasi dapat memberikan peningkatan terhadap biaya pada suatu perusahaan”. Berdasarkan penjelasan diatas, tujuan riset ini ialah dapat melihat dampak interest rates dan inflation kepada stock price industri manufaktur pada Bursa Efek Indonesia.

## KAJIAN TEORI
Suku Bunga Muntu (2020), “suku bunga yakni harga dari penggunaan dana investasi”. Untuk menukar satu Rupiah saat kini dengan satu Rupiah pada masa akan datang, Anda harus membayar suku bunga. Anisya & Hidayat (2021), “Jika tingkat suku bunga naik sebagai akibat dari peningkatan pembelian kredit, yang akan menyebabkan cicilan yang lebih besar, daya beli akan menurun, yang pada gilirannya akan mengakibatkan penurunan laba dan harga saham”. Studi Andriyani & Armereo (2016) dan Mayasari (2019), “suku bunga berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham”. Namun, penelitian Imran (2022), “suku bunga tidak berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap harga saham”.
Inflasi Inflasi ialah keadaan pada saat harga produk umum terus meningkat. Martha & Simbara (2021), “meningkatnya inflasi bisa berdampak negatif bagi para investor di pasar modal, sebab inflasi dapat memberikan peningkatan terhadap biaya pada suatu perusahaan”. Studi Tammu (2020), “inflas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham”, dan Veny Mayasari (2019), “inflasi memiliki dampak yang signifikan terhadap harga saham”. Namun, penelitian Pratama (2023) dan Aristiya et al. (2022), “inflasi tidak memiliki dampak yang signifikan terhadap harga saham”.

## Harga Saham
Memiliki definisi adalah komponen esensial perlu dipertimbangkan para investor. Dewi & Suwarno (2022), “harga pasar ialah harga jual yang ditetapkan berdasarkan interaksi antara investor dengan investor lainnya”.

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## 612

## Hipotesis :
H1 : Suku bunga memengaruhi harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.
H2 : Inflasi memengaruhi nilai saham perusahaan manufaktur yang terdapat di BEI.
H3 : Kedua elemen tersebut secara simultan berpengaruh kepada harga saham industri manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Riset tersebut menerapkan metode kuantitatif, dan data sekunder berasal dari annual report dan keuangan korporat yang terdapat di BEI. Populasi penelitian mencakup seluruh industri manufaktur pada BEI, yang terdiri dari 174 industri. Karena cara proses ilustrasi purposif diperlukan dalam penelitian ini, sampelnya terdapat sepuluh perusahaan. Dokumentasi melibatkan studi kepustakaan atau dokumentasi. Pengujian data dengan analisis regresi linier berganda dengan program SPSS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Uji Statistik Deskriptif
Dalam Tabel 1, variabel Harga Saham memiliki nilai min 52.00, max 20700.00, dan mean 3008.0200. Variabel Suku Bunga memiliki nilai min 12440.00, max 14481.00, dan mean 13540.0000. Variabel Inflasi memiliki nilai min 6.00, max 775.00, dan mean 351.2000.
2. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Resultan tes menyatakan nilai Asymp. Sig (2-tailed) 0,000 <0,05, artinya bukti tidak berdistribusi standar.

## b. Uji Heteroskedastisitas
Gambar 1. Hasil Uji Heteroskedastisitas Scatter plot yang ditampilkan menunjukkan pola yang teratur di mana titik cenderung membentuk pola tertentu. Hal ini dapat menunjukkan kemungkinan adanya masalah heteroskedastisitas.
c. Uji Multikolinearitas Jenis regresi dianggap tidak terlaku multikolinearitas apabila angka VIF <10 dan nilai tolerance >0,1. Hasil uji menunjukan Variabel Suku bunga (X1) dan variabel Inflasi (X2) memiliki nilai VIF ialah 8,944<10 serta nilai toleransi sebesar 0,112 >0,1 artinya tidak terjalan kolinearitas ganda.

## 3. Analisis Regresi Linier Berganda
Maka: Y= -37050.574 + 2.757 X1 +7.759 X2

## Uji Hipotesis
a. Uji t Hasil nilai sig variable suku bunga ialah 0,421 > 0,05 sebab itu H1 tidak diterima. Dan H2 ditolak karena nilai sig variable inflasi 0, 334 lebih tinggi dari 0,05.

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
b. Uji F
Dapat disimpulkan, dua faktor ini tidak berdampak pada nilai saham industri manufaktur di BEI, nilai sig 0,593 > 0,05.

## Koefisien Determinasi (R 2 )
Diketahui, nilai R Square 0,022 artinya X1 dan X2 berpengaruh pada variabel nilai saham Faktor tambahan memengaruhi 97,8% dari (Y) sejumlah 2,2%.

## Pembahasan
Pengaruh Suku Bunga Terhadap Harga Saham Berdasarkan temuan riset, interest rates tidak berdampak signifikan pada nilai saham. Dalam hal tersebut, investor lebih suka mengamankan uang mereka di bank di saat tingkat suku bunga tinggi, sedangkan mereka lebih suka berinvestasi di saham pada saat tingkat suku bunga turun. Berbeda penelitian Andriyani & Armereo (2016), “suku bunga memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap harga saham”. Mayasari (2019), “suku bunga berpengaruh signifikan terhadap harga saham”. Tetapi penelitian Imran (2022), “suku bunga memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham”.
Pengaruh Inflasi Terhadap Harga Saham Pada temuan research , terbukti inflation tidak berdampak cukup besar kepada harga saham. Dalam artian, saat inflasi meningkat, nilai saham mengarah menurun, maupun
kebalikannya, ketika tingkat inflasi menurun, harga saham juga cenderung meningkat. Penurunan inflasi dapat menarik investor untuk menjual saham karena menunjukkan peluang peningkatan penghasilan untuk perusahaan di masa depan. Searah dengan penelitian Pratama (2023) dan Aristiya et al. (2022), “inflasi tidak berpengaruh terhadap harga saham”. Tidak seperti analisis oleh Veny Mayasari (2019) dan tammu (2020), “inflasi memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham”.

## KESIMPULAN Simpulan
1. Melalui parsial nilai saham industri manufaktur pada BEI tidak berpengaruh oleh tingkat suku bunga serta inflasi.
2. Secara simultan kedua elemen tidak mempengaruhi stock price kepada industri manufacture pada BEI.

## Saran
1. Peneliti dapat meningkatkan atau mengubah variabel independen lain selain suku bunga dan inflasi. Misalnya, mereka dapat menambah variabel profitabilitas perusahaan seperti ROA, ROE, dan EPS. Mereka juga dapat menambah variabel lain seperti harga komoditas, nilai tukar, atau volume perdagangan, yang diduga berdampak pada harga saham.
2. Untuk melihat bagaimana faktor ekonomi makro memengaruhi harga saham, variabel yang diteliti dapat digabungkan dengan indikator makroekonomi lain seperti PDB, inflasi inti, dan tingkat pengangguran.
3. Untuk melihat hubungan antar variabel secara tidak langsung, analisis lain selain regresi linear berganda dapat digunakan dalam teknik kajian data statistik, seperti korelasi, analisis jalur (path analysis), atau model persamaan struktural (SEM).

## DAFTAR REFERENSI
Andriyani, I., & Armereo, C. (2016). Pengaruh suku bunga, inflasi, nilai buku terhadap harga saham perusahaan indeks LQ45 yang terdaftar di BEI. Orasi Bisnis: Jurnal Ilmiah Administrasi Niaga, 15(1).
Anisya, V., & Hidayat, I. (2021). Pengaruh rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan tingkat suku bunga terhadap harga saham perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Aristiya, N. R., & Lukita, C. (2022). Pengaruh Suku Bunga Dan Inflasi Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEIPeriode 2015-2018). Jurnal Mahasiswa Manajemen dan Akuntansi, 2(2), 385-409.
Dewi, N. S., & Suwarno, A. E. (2022). Pengaruh ROA, ROE, EPS dan DER terhadap harga saham perusahaan (Studi empiris pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2016-2020). In Seminar Nasional Pariwisata Dan Kewirausahaan (SNPK) (Vol. 1, pp. 472-482).
Florensa, et al. (2021). Analisis Kinerja Keuangan Dengan Financial Value Added (Fva) Dan Refined Economic Value Added (Reva) Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## 616
Bursa Efek Indonesia. Undergraduate Thesis, Sriwijaya University.
Handayani, R., & Zulyanti, N. R. (2018). Pengaruh Earning Per Share (Eps), Debt To Equity Ratio,(Der), Dan Return on Assets (Roa) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. JPIM (Jurnal Penelitian Ilmu Manajemen), 3(1), 615- 620.
Imran, U. D. (2022). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Tingkat Suku Bunga dan Tingkat Inflasi Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur. YUME: Journal of Management, 5(1), 579-592.
Martha, L., & Simbara, B. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga BI 7-Day (Reverse) Repo Rate Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Pundi, 5(1).
Mayasari, V. (2019). Pengaruh Inflasi Dan Tingkat Suku Sbi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverarge yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Akuntansi Dan Manajemen, 14(2), 31-49.
Muntu, K. J. (2020). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bank Indonesia, Nilai Tukar IDR/USD, dan Jumlah Uang Beredar terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis, Manajemen & Ekonomi, 18(2), 279-293.
Nurdin, I. (2015). Analisis pengaruh current ratio, debt equity ratio, earning per share, kurs dan tingkat inflasi terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur di lq45. Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana, 1(2), 253–282.
Pratama, A. F. D. (2023). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi, Nilai Tukar, Price Earning Ratio, Dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman (Periode Tahun 2017-2021). Yos Soedarso Economic Journal (YEJ), 5(2), 71-82.
Sitepu, A. T. B. (2020). Analisis risiko investasi terhadap return saham pada sub sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manjemen dan Bisnis, Vol.1 No.1.
Tammu, R. G. (2020). Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Bank Indonesia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2014–2018. JEMMA (Journal of Economic, Management and Accounting), 3(1), 62-66.