## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 3, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF DIGITAL TRANSFORMATION ON CORPORATE RISK- TAKING

## PENGARUH DIGITAL TRANSFORMATION PADA CORPORATE RISK- TAKING
Muhammad Ananda Putra 1 , Rahmat Setiawan 2 Universitas Airlangga, Indonesia 1,2 muhammad.ananda.putra-2021@feb.unair.ac.id 1 , rahmatsetiawan@feb.unair.ac.id 2

## ABSTRACT
This study analyzed the impact of digital transformation (DT) on corporate risk-taking, which is proxied by the standard deviation of RoA in the last 3 years. This study also examined the moderation effect of high operating leverage on digital transformation (DT) relationships on bank corporate risk-taking. This study employs a quantitative methodology and a panel data model. This study examined 43 banks listed on the Indonesian Stock Exchange between 2018 and 2021, observing a total of 172 firm years. This study utilizes secondary  data  from  annual  reports  and  company  financial  reports.  This  study  shows  that  digital transformation decreased corporate risk-taking. High operating leverage also succeeds to moderate the relationship between digital transformation on bank corporate risk-taking. The results of this study show consistency with previous research that shows the relationship of digital transformation to corporate risk- taking has a positive relationship.
Keywords: Digital Transformation, Corporate Risk-Taking, Banks

## ABSTRAK
Studi ini menganalisis dampak transformasi digital (DT) terhadap pengambilan risiko perusahaan, yang diproksikan oleh standar deviasi RoA dalam 3 tahun terakhir. Studi ini juga meneliti pengaruh moderasi leverage  operasi  yang  tinggi  pada  hubungan  transformasi  digital  (DT)  terhadap  pengambilan  risiko perusahaan  bank.  Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  model  data  panel.  Sampel penelitian ini adalah 43 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak 2018 hingga 2021, dengan total pengamatan 172 firm years . Studi ini menggunakan data sekunder yang berasal dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan. Studi ini menunjukkan bahwa transformasi digital menurunkan pengambilan risiko perusahaan. Leverage operasional yang tinggi juga berhasil memoderasi hubungan  antara  transformasi  digital  pada  pengambilan  risiko  perusahaan  bank.  Hasil  studi  ini menunjukkan konsistensi dengan penelitian sebelumnya yang menunjukkan hubungan transformasi digital pada pengambilan risiko perusahaan memiliki hubungan positif.
Kata Kunci: Transformasi Digital, Pengambilan Risiko Perusahaan, Bank

## PENDAHULUAN
Transformasi  sosial  dan  industri yang signifikan terjadi akibat perkembangan  teknologi  digital  seperti internet  of  things  (IoT),  kecerdasan buatan, big  data  analytics ,  dan komputasi awan (Bharadwaj et al., 2013; Vial,  2019).  Untuk  mendukung  adopsi teknologi  IoT,  Machine  Learning,  AI, dan  robotika,  perusahaan-perusahaan saat ini melakukan investasi besar pada pengembangan  dan  akuisisi  teknologi digital  (Verhoef  et  al.,  2021).  Dalam memanfaatkan  investasi  pada  teknologi dan data, perusahaan dapat meningkatkan nilai tambah bagi
pelanggan  dengan  mempersonalisasi tawaran  dan  layanan  melalui  analitik data  dan  memanfaatkan  data  besar  ( big data ) sebagai aset digital (Verhoef et al.,
2016). Menurut  Fitzgerald  et  al.  (2013), digital  transformation  (DT)  adalah adopsi  teknologi  digital  baru  oleh organisasi  untuk  memperbaiki  bisnis.
DT memiliki potensi untuk mempengaruhi  semangat  manajemen, mengurangi masalah, dan meningkatkan pengambilan  risiko  perusahaan  (Liu  et al.,  2023).  Untuk  mencapai  tujuan tersebut, organisasi dapat memanfaatkan teknologi  baru  yang  memungkinkan
pengelolaan  data  dengan  biaya  yang lebih  rendah  dan  penyerapan  informasi yang  lebih  baik  (Chanias  et  al.,  2019; Ghezzi & Cavallo, 2020). Dalam hal ini, DT  dapat  membantu  mengurangi penghindaran  risiko  dan  meningkatkan pengambilan  risiko  perusahaan  dengan mengurangi biaya pemrosesan dan akses informasi penting.
Menurut  Suharbi  &  Margono
(2022) transformasi menjadi bank digital memiliki  banyak  keuntungan  bagi industri perbankan, termasuk kenyamanan nasabah, peningkatan pendapatan  dari fee  based  income , kemudahan  akuisisi  nasabah,  dan peningkatan efisiensi operasional.
Sejalan dengan hal tersebut, Setiawan & Arrafi  (2022)  menyatakan  bahwa diversifikasi  pendapatan  perusahaan perbankan  dapat  menurunkan  tingkat risiko bank. Namun sebagian akademisi memiliki pandangan sebaliknya, dengan alasan bahwa ketika teknologi informasi, yang diwakili oleh internet, berkembang,
internet finance menimbulkan beberapa kesulitan dan tantangan untuk
pengawasan  keuangan  (Hoque  et  al., 2015),  risiko  keuangan  sistemik  (Kero, 2013),  dan  tidak  hanya  akan  membuat operasi  bank  kurang  efisien  tetapi  juga menyebabkan  mereka  mengambil  lebih banyak risiko (Ding & He, 2023).
Dalam membuat keputusan
investasi  yang  berisiko,  perusahaan cenderung  memberikan  perhatian  lebih karena adanya ketidakpastian yang lebih besar  yang  terdiri  dari  risiko  sistematis dan  tidak  sistematis  (Jo  &  Na,  2012). Ross  et  al.  (2016)  membagi  risiko menjadi  dua  yaitu  risiko  sistematis  dan sisanya, yang kita sebut risiko sistematis atau  non-sistematis.  Risiko  sistematis adalah risiko apa pun yang memengaruhi banyak aset, masing-masing pada tingkat yang  lebih  besar  atau  lebih  kecil. Ketidakpastian tentang kondisi ekonomi
umum,  seperti  PDB,  suku  bunga,  atau inflasi,  adalah  contoh  risiko  sistematis.
Sedangkan  risiko  non-sistematis  adalah risiko yang secara eksplisit mempengaruhi satu aset atau sekelompok  kecil  aset.  Sebagai  contoh, pengumuman minyak kecil oleh perusahaan  hanya  dapat  mempengaruhi perusahaan  itu  sendiri  atau  beberapa perusahaan  lain.  Hal  ini  tidak  mungkin berdampak  pada  pasar  minyak  dunia. Kadang-kadang  disebut  sebagai  risiko idiosinkratik  untuk  menekankan  bahwa informasi seperti ini tidak sistematis dan hanya mempengaruhi perusahaan tertentu. Tingkat risiko investasi perusahaan dapat mempengaruhi labanya, yang dapat melebihi atau gagal memenuhi  harapan  (Ulfa  Subastian  &
Setiawan, 2022). Menurut Kurniawati & Komalasari  (2014),  gaya  manajemen perusahaan  dalam  pengambilan  risiko akan  memengaruhi  laba  perusahaan. Mereka berpendapat bahwa terdapat dua gaya  manajemen  dalam  pengambilan risiko: menghindari risiko dan mengambil  risiko.  Gaya  manajemen yang risk  taking akan  membuat volatilitas  laba  yang  tinggi  yang mengindikasikan bahwa proyek perusahaan  berisiko  tinggi,  sedangkan volatilitas laba yang rendah mengindikasikan bahwa proyek perusahaan berisiko rendah. Menurut  teori  agensi,  adanya asimetri  informasi  dapat  menciptakan situasi  di  mana  manajemen  cenderung mementingkan diri sendiri dan menghindari  risiko  yang  berdampak pada  pengambilan  risiko  perusahaan yang  berkurang.  Namun,  adopsi digital transformation seperti teknologi
penambangan  teks  dapat  mengubah informasi yang tidak terstruktur menjadi informasi terstruktur dan memungkinkan bisnis  untuk  dengan  cepat  memperoleh informasi  eksternal  yang  penting  serta
memanfaatkan berbagai peluang investasi  (Baiyere  et  al.,  2020).  Hal  ini membantu  menghindari  kehilangan peluang  investasi  karena  asimetri informasi  dan  juga  dapat  mengurangi biaya  pencarian  informasi,  sehingga menahan perilaku oportunistik manajemen.  Dengan  demikian, digital transformation dapat  meningkatkan pengambilan  risiko  perusahaan  dengan memobilisasi  antusiasme  manajemen dan  mengurangi  konservatisme  mereka dalam mengambil keputusan investasi.
Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan  perbankan  dalam  periode  4 tahun mulai dari tahun 2018 hingga 2021. Pada  tanggal  28  Oktober  2018,  Dewan Teknologi  Informasi  dan  Komunikasi Nasional  Republik  Indonesia  merilis roadmap  arah  Indonesia  4.0  sebagai tanda  keseriusan  Indonesia  dalam mengadopsi  teknologi  dari  revolusi industri  4.0  (Habibie,  2018).  Terlebih lagi,  keputusan  untuk  melakukan penelitian ini didasari oleh fakta bahwa digital  transformation ,  perubahan,  dan diversifikasi  aktivitas  bisnis  di  sektor perbankan terjadi dengan cepat (Do et al., 2022).

## METODE PENELITIAN
Purposive  sampling digunakan sebagai  teknik  sampel  dalam  penelitian ini.  Menurut  Zikmund  et  al.  (2013), purposive  sampling adalah  teknik pengambilan sampel non-probabilitas di mana  seorang  ahli  memilih  sampel berdasarkan  evaluasi  beberapa  kriteria yang  diperlukan  untuk  anggota  sampel. Kriteria  berikut  akan  digunakan  untuk memilih sampel untuk penelitian ini:
1.  Perusahaan perbankan yang listed dari 2018 - 2021 di BEI;
2.  Memiliki annual report dari 2018 - 2021;
3.  Laporan keuangan disajikan dalam rupiah.
Karena perusahaan perbankan menghadapi  kemajuan  teknologi  yang begitu  cepat,  diyakini  bahwa  sampel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini akan  secara  akurat  mencerminkan populasi saat ini.
Tabel 1. Definisi Operasional Variabel Definisi CRT Standar deviasi dari RoA 3 tahun terakhir DT Digital Transformation , dimana digital transformation diukur dengan logaritma natural dari 1 + frekuensi munculnya keywords terkait digital transformation. SIZE Logaritma Natural dari Total Aset LEVERAGE Total Liabilitas / Total Aset HOL HOL adalah variabel dummy yang nilainya diatur sebagai satu apabila leverage operasional suatu perusahaan lebih besar dari median industri pada tahun yang sama, dan nilainya diatur sebagai nol jika tidak
DT*HOL Koefisien interaksi antara Digital Transformation dengan High Operating Leverage Dalam  penelitian  ini  model  yang digunakan untuk mengestimasi hubungan antara variabel adalah sebagai berikut :
CRT $% =    β ) +  β + DT $% + β - SIZE 23 + β 4 LEVERAGE $% + HOL $% + β ; DT $% ∗ HOL $% + ε 23
Eviews  akan  digunakan  dalam melakukan  estimasi  hubungan  antara variabel dengan menggunakan weighted method ( cross-section  weights )  untuk menghindari adanya heteroskedastisitas. Metode  ini  menggunakan Estimator Generalized Least Square (EGLS), yang merupakan Best  Linear  Unbiased Estimator (BLUE)  (Gujarati  &  Porter, 2009).
HASIL DAN

## PEMBAHASAN PENELITIAN
Sampel  yang  digunakan  adalah 172 firm  years ,  dan  periode  sampel berlangsung  dari  2018  hingga  2021. Menurut Tabel 2, rata-rata 131 keywords di  temukan  dalam annual  report perusahaan yang menujukkan
transformasi  digital  perusahaan.  Pada tingkat median, transformasi digital dari 94 keywords di  temukan  dalam annual
report perusahaan.
Tabel 2. Statistik Deskriptif
CRT DT DT*HOL SIZE LEV
Mean 0.009975   131.8779   79.11628   20.49625   0.737027 Median 0.003800   94.00000   0.000000   19.02170   0.814050 Maximum 0.101800   1478.000   1478.000   32.52050   0.932100 Minimum 0.000300   1.000000   0.000000   13.40710   0.050400
Std. Dev. 0.015034   155.9426   163.2644   4.716209   0.223411
Sumber  :  Data  sekunder  yang  diolah (2023)

## Tabel 3. Hasil Uji Chow dan Uji
Hausman Statistic  d.f. Prob. Hasil Chow test  Cross- section F 2.42626  -42,124  0.0001 Fixed Effect Model Hausman Test Cross- section random 19.37512 4 5  0.0016 Fixed Effect Model
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada tabel 3, prob F-Chow menunjukkan nilai yang  lebih  kecil  dari  α,  jadi  model sementara  yang  di  pilih  adalah fixed effect  model .  Selanjutnya,  pengujian kembali dilakukan dengan hausman test untuk  menentukan  model  yang  paling tepat untuk digunakan dalam studi ini.
Berdasarkan  tabel  3,  hasil  uji hausman  menunjukkan  prob  cross- section  memiliki nilai yang lebih kecil dari  α,  jadi  model  yang  paling  tepat untuk  mengestimasi  adalah fixed  effect model . Tabel 4. Hasil Estimasi DT pada CRT Variable Coefficient t- Statistic Prob. Sig C -0.0385 -2.7571 0.0067 DT 0.0022 2.0975 0.0380 ** DTHOL -0.0018 -1.7599 0.0809 * HOL 0.0113 2.4302 0.0165 ** SIZE 0.0017 2.3356 0.0211 ** LEVERAGE 0.0017 2.3682 0.0194 ** R-squared 0.8514 F-statistic 21.8474 0.0000 ***
Sumber  :  Data  sekunder  yang  diolah (2023) Catatan:  *,**,*** p-value signifikan pada α=10%, 5%, 1%

## Tabel 5. Hasil Estimasi
CRT
Sebelum Moderasi Sesudah Moderasi Efek Moderasi R-squared 0.8541  0.8923  Memperkua t Adjusted R- squared 0.8020  0.8514 Sumber  :  Data  sekunder  yang  diolah (2023) Berdasarkan  hasil  estimasi  pada tabel  4, p-value DT, high  operating leverage,  size,  leverage signifikan  pada alfa  1%, p-value DT*HOL  signifikan pada  α  10%.  Hasil  pengujian  ini menguatkan  penelitian  terdahulu  yang menemukan hubungan positif antara DT dengan CRT (Dai et al., 2023; Liu et al., 2023;  Tian  et  al.,  2022;  Wang  &  Guo, 2022). Dengan memanfaatkan teknologi baru,  seperti  teknologi text  mining dan analisis  data  besar  memungkinkan perusahaan  untuk  mengelola  data dengan  biaya  lebih  rendah  dan meningkatkan keluasan serta kedalaman penyerapan  informasi.  Menurunnya asimetri  informasi  antara  manajemen dan  pasar  membuat  manajemen  dapat meningkatkan pengambilan risiko perusahaan dengan memobilisasi antusiasme manajemen dan mengurangi konservatisme mereka terkait keputusan investasi (Liu et al., 2023).
High operating leverage terbukti memperkuat  hubungan  antara  DT dengan Corporate  Risk  Taking yang sesuai dengan hasil penelitian Tian et al.
(2022) yang menemukan bahwa pengaruh  digital  transformation  pada corporate  risk-taking lebih  kuat  ketika perusahaan  memiliki high operating leverage .  Peningkatan  digitalisasi  dapat meningkatkan  fleksibilitas  operasional yang kemudian meningkatkan corporate risk taking . Selain itu, perusahaan dapat lebih  mudah  beradaptasi  terhadap ketidakpastian  dan  mengambil  risiko pada project yang memiliki NPV positif.

## PENUTUP
Kesimpulan Berdasarkan  analisa  data  dan pembahasan yang dilakukan, maka dapat disimpulkan  bahwa  DT  berpengaruh positif  terhadap corporate  risk  taking.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa digital transformation dapat menaikkan corporate risk taking dengan meningkatnya kemampuan dalam mendapatkan, mengolah, dan mengambil  manfaat  dari  informasi  yg didapat.  Selain  itu, high  operating leverage terbukti memperkuat hubungan antara DT terhadap corporate risk taking. Penelitian  ini  diharapkan  mampu memberikan kontribusi atas literatur atas pengaruh digital transformation, corporate risk taking , dan efek moderasi high operating leverage pada hubungan digital  transformation dan corporate risk taking . Hasil studi ini menunjukkan bukti bahwa hubungan digital transformation pada corporate  risk taking tidak  selalu  memiliki  hubungan positif,  namun  juga  bisa  memiliki hubungan negatif.
Penelitian  ini  juga  memiliki
beberapa keterbatasan, meliputi pengukuran  yang  mungkin  tidak menangkap  efek digital  transformation dalam  jangka  panjang.  Hal  ini  juga mungkin  tidak  meliputi  variabel  lain yang  mungkin  memiliki  peran  penting dalam implementasi digital transformation .  Penelitian  lebih  lanjut diperlukan  untuk  menguji  efek digital transformation pada corporate  risk taking dalam  jangka  panjang.  Sebagai tambahan,  peneliti  dapat  memasukkan variabel  moderasi  seperti  financial constraint, atau variabel mediasi seperti cost-income  ratio (CIR), non-interest income ratio (NII), and loan impairment to total loan ratio (ILR)

## DAFTAR PUSTAKA
Baiyere, A., Salmela, H., & Tapanainen, T. (2020). Digital transformation and  the  new  logics  of  business process  management. European
Journal  of  Information  Systems , 29 (3), 238–259. https://doi.org/10.1080/0960085 X.2020.1718007 Bharadwaj, A., El Sawy, O. A., Pavlou, P. A., & Venkatraman, N. (2013). Digital Business Strategy: Toward  a  Next  Generation  of Insights. MIS  Quarterly , 37 (2),
471–482. http://www.jstor.org/stable/4382 5919
Chanias,  S.,  Myers,  M.  D.,  &  Hess,  T. (2019).  Digital  transformation strategy  making  in  pre-digital organizations:  The  case  of  a financial  services  provider. The
Journal of Strategic Information
Systems , 28 (1), 17–33. https://doi.org/10.1016/J.JSIS.20 18.11.003 Dai,  D.,  Han,  S.,  Zhao,  M.,  &  Xie,  J. (2023).  The  Impact  Mechanism of Digital Transformation on the Risk-Taking  Level  of  Chinese Listed Companies. Sustainability , 15 (3). https://doi.org/10.3390/su15031 938
Ding,  Q.,  &  He,  W.  (2023).  Digital transformation,  monetary  policy and risk-taking of banks. Finance Research  Letters , 55 ,  103986. https://doi.org/10.1016/J.FRL.20 23.103986
Do, T. D., Pham, H. A. T., Thalassinos,
E.  I.,  &  Le,  H.  A.  (2022).  The Impact of Digital Transformation on  Performance:  Evidence  from Vietnamese  Commercial  Banks. Journal  of  Risk  and  Financial Management , 15 (1).
https://doi.org/10.3390/jrfm1501
0021
Fitzgerald, M., Kruschwitz, N., Bonnet, D.,  &  Welch,  M.  (2013). Embracing Digital Technology A
New Strategic Imperative .
Ghezzi, A., & Cavallo, A. (2020). Agile
Business  Model  Innovation  in
Digital  Entrepreneurship:  Lean
Startup  Approaches. Journal  of
Business  Research , 110 ,  519–
537. https://doi.org/10.1016/J.JBUSR ES.2018.06.013 Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009).
Basic  Econometrics (5th  ed.). McGraw-Hill/Irwin. Habibie.  (2018). Arah  Indonesia  4.0 . https://simantu.pu.go.id/personal /img-
post/197212301998031003/post/ 20200707115843__F__Arah_In donesia_4.0.pdf Hoque, H., Andriosopoulos, D., Andriosopoulos,  K.,  &  Douady,
R.  (2015).  Bank  regulation,  risk and  return:  Evidence  from  the credit and sovereign debt crises.
Journal  of  Banking  &  Finance , 50 , 455–474. https://doi.org/10.1016/J.JBAN KFIN.2014.06.003
Jo,  H.,  &  Na,  H.  (2012).  Does  CSR Reduce  Firm  Risk?  Evidence from  Controversial  Industry
Sectors. Journal  of  Business Ethics , 110 (4), 441–456. https://doi.org/10.1007/s10551- 012-1492-2 Kero,  A.  (2013).  Banks’  risk  taking, financial innovation and macroeconomic risk. The Quarterly  Review  of  Economics and Finance , 53 (2), 112–124.
Kurniawati,  I.,  &  Komalasari,  P.  T. (2014).  Pengaruh  Kepemilikan Negara  dan  Asing  Terhadap
Corporate  Risk  Taking. Jurnal
Manajemen  Teori  Dan  Terapan Tahun , 7 (2). https://doi.org/10.20473/jmtt.v7i 2.2704 Liu,  M.,  Li,  C.,  Wang,  S.,  &  Li,  Q.
(2023).  Digital  transformation, risk-taking,  and  innovation: Evidence  from  data  on  listed enterprises  in  China. Journal  of Innovation and Knowledge , 8 (1).
https://doi.org/10.1016/j.jik.2023 .100332 Ross,  S.  A.,  Randolph  W.  Westerfield, Jeffrey  Jaffe,  &  Bradford  D. Jordan. (2016). Corporate Finance (11th ed.). McGraw-Hill Education. Setiawan,  R.,  &  Arrafi,  A.  N.  (2022). Pengaruh Diverisifikasi Pendapatan Terhadap Profitabilitas  Dan  Risiko  Bank Pada Bank Umum Konvensional Di  Indonesia  Selama  Pandemi
COVID-19. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 10 (2). Suharbi, M. A., & Margono, H. (2022). Kebutuhan  transformasi  bank digital  Indonesia  di  era  revolusi industri  4.0. Fair  Value:  Jurnal
Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan ,
4 (10), 4749–4759. https://doi.org/10.32670/fairvalu e.v4i10.1758 Tian,  G.,  Li,  B.,  &  Cheng,  Y.  (2022). Does digital transformation matter for corporate risk-taking? Finance  Research  Letters , 49 ,
103107. https://doi.org/10.1016/J.FRL.20 22.103107 Ulfa  Subastian,  L.,  &  Setiawan,  D. (2022).  Does  foreign  ownership structure  increase  Indonesian firms’ risk-taking? Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 25 (1), 59–
70.
https://doi.org/10.24914/jeb.v25i
1.4952
Verhoef,  P.  C.,  Broekhuizen,  T.,  Bart, Y., Bhattacharya, A., Qi Dong, J., Fabian,  N.,  &  Haenlein,  M. (2021). Digital transformation: A multidisciplinary  reflection  and research  agenda. Journal  of Business  Research , 122 ,  889– 901. https://doi.org/10.1016/j.jbusres. 2019.09.022 Verhoef,  P.  C.,  Kooge,  E.,  &  Walk,  N. (2016). Creating  value  with  big data  analytics:  Making  smarter marketing decisions . Routledge. Vial,  G.  (2019).  Understanding  digital transformation:  A  review  and  a research  agenda. The  Journal  of
Strategic  Information  Systems , 28 (2), 118–144.
https://doi.org/10.1016/J.JSIS.20
19.01.003 Wang,  Y.,  &  Guo,  Y.  (2022).  Does Digital  Transformation  Enhance Corporate Risk-Taking?: Evidence  from  China. African and  Asian  Studies , 21 (4),  309– 343. https://doi.org/10.1163/1569210 8-12341569 Zikmund, W. G., Babin, B. J., Carr, J. C., &  Griffin,  M.  (2013). Business Research  Method (9th  ed.). South-Western.