## PENGARUH INDEPENDENSI, KOMPETENSI, DAN PARTISIPASI DEWAN KOMISARIS TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
Feilicia Octosiva , Meilisa Theresia, Athalia Ariati Hidayat
Sekolah Bisnis dan Ekonomi – Universitas Prasetiya Mulya BSD City Kavling Edutown I.1 , Jl. BSD Raya Utama, BSD City, Tangerang 15339

## ABSTRACT
According  to  the  Asian  Development  Bank  report,  responsibility of the  board  is  one  of  the  principles  that  has  not  been  implemented properly  in  Indonesia.  There are several  things  that can  represent the responsibilities of the board such as independency, competence, and participation. The aim to this study is to analyze the effect of the independency proxied  by the  proportion  of independent commissioners,  the  competence  proxied  by  the  board’s  working experience  in  the  major  industry  of  the  company,  and  the participation proxied by  the  average percentage  attendance of  the board in the meeting to corporate financial performance represented with  ROA.  The sample used  in  this  study  is  in  the period of  2011 - 2015 with a total of 1229 firm-years. The hypothesis testing in this research uses panel data regression analysis. The result shows that independency  of  the  board  has  no  effect  to  corporate  financial performance, while the competence of the board has a positive effect to  corporate financial  performance  and  participation  of  the  board shows a negative effect to corporate financial performance.

## SARI PATI
Menurut  laporan  dari  Asian  Development  Bank,  salah  satu  prinsip tata kelola perusahaan yang belum diimplementasikan dengan baik di Indonesia  adalah  tanggung  jawab  dewan  komisaris.  Terdapat beberapa  hal  yang  dapat  menggambarkan  tanggung  jawab  dewan komisaris  antara  lain  independensi,  kompetensi,  dan  partisipasi. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  independensi yang diproksikan dengan proporsi komisaris independen, kompetensi yang diproksikan dengan proporsi dewan komisaris yang berasal dari industri  utama  perusahaan  beroperasi,  dan  partisipasi  yang diproksikan  dengan  rata-rata  persentase  kehadiran  dewan  komisaris dalam rapat terhadap kinerja keuangan perusahaan yang diproksikan dengan  ROA.  Sampel  penelitian  berjumlah  1229  perusahaan-tahun yang  meliputi  periode  2011-2015.  Pengujian  dilakukan  dengan regresi  data  panel.  Hasil pengujian menunjukkan bahwa independensi  dewan  komisaris  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan,  sedangkan  kompetensi  dewan  komisaris berpengaruh  positif  dan  partisipasi  dewan  komisaris  berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Ke ywor ds: Competence, corporate financial performance, Independency,  participation
Kata kunci: Ko mpetensi, kinerja  keuangan perusahaan, independensi, partisipasi
Corres ponding Author : feilic iaoctosiva@gmail.co m

## Pendahuluan
Undang-Undang  No.  40  Tahun  2007  tentang  Perseroan  Terbatas  dinyatakan  bahwa  organ perusahaan  terdiri  dari  Rapat  Umum  Pemegang  Saham,  Direksi,  dan  Dewan  Komisaris.  Dewan komisaris  memiliki  peran  penting  karena  dewan  komisaris  bertugas  untuk  mengawasi  kebijakan perusahaan,  jalannya  kepengurusan  pada  umumnya,  dan  memberi  nasihat  kepada  direksi  (Widjaja, 2008).
Terdapat tiga hal yang dapat dilihat terkait dewan komisaris, antara lain adalah independensi, kompetensi,  dan partisipasi. Pertama, independensi yang ditunjukkan  melalui  komisaris  independen.
Komisaris  independen  diperlukan  untuk  meningkatkan  independensi  dewan  komisaris  terhadap kepentingan  pemegang  saham  (mayoritas)  dan  diharapkan  benar-benar  menempatkan  kepentingan perusahaan di atas yang lainnya (Muntoro, 2006). Selain itu, komisaris independen adalah orang yang dipercaya  oleh  pemegang  saham  dan  diharapkan  akan  membantu  untuk  mengurangi  masalah keagenan  (Fuzi,  Halim,  dan  Julizaerma,  2016).  Hal  ini  juga  berhubungan  dengan  teori  keagenan bahwa komisaris independen diharapkan dapat menjalankan fungsinya dengan sebaik-baiknya sebagai agen yang melakukan pengawasan atas kinerja direksi dan  manajemen. Tidak hanya  itu saja,  hal  ini dapat dikaitkan  juga dengan teori stewardship bahwa komisaris  independen diharapkan dapat patuh dan  termotivasi  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan.  Kedua  adalah  kompetensi,  diharapkan  dewan komisaris  memiliki  kemampuan  yang  mencakup  keahlian  dalam  industri  yang  akan  dijalankan sehingga  dapat  memenuhi  kebutuhan  organisasi  (Muntoro,  2006).  Terakhir  adalah  partisipasi  yang difokuskan pada kehadiran dalam rapat. Hal ini menjadi penting karena rapat merupakan wadah yang mempertemukan  dewan  komisaris  dan  mereka  dapat  saling  berdiskusi  dan  mengambil  keputusan- keputusan penting  bagi perusahaan. Selain  itu, kehadiran dalam rapat menjadi  bukti akan minat dan tanggung jawab dewan komisaris terhadap perusahaan.
Berdasarkan  penjabaran  di  atas,  untuk  mengetahui  apakah  implementasi  tata  kelola  sudah dijalankan  dengan  baik  atau  belum  dapat  dilihat  melalui  kinerja  perusahaan  dengan  menggunakan laporan  keuangan  perusahaan  sebagai  acuan  bagi  investor  maupun  pemangku  kepentingan ( stakeholders ) lainnya. Analisis rasio yang ada pada  laporan keuangan perusahaan merupakan salah
satu  cara  untuk  mengetahui  kinerja  perusahaan  secara  keseluruhan  maupun  secara  mendetail  dari waktu ke waktu (Kuswadi, 2006).
Amyulianthy  (2012),  Widyati  (2013),  serta  Hidayat  dan  Utama  (2015)  menemukan  bahwa independensi  dewan komisaris berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan, namun  di sisi  lain  ada  yang  menemukan  bahwa  hasilnya  tidak  berpengaruh  seperti  penelitian  dari  Wulandari (2006) dan Nathania (2014). Untuk variabel kompetensi dewan komisaris, penelitian ini ingin melihat sisi  lain  dari  kompetensi  dewan  komisaris  karena  beberapa  penelitian  sebelumnya  membahas kompetensi  dari  sisi  latar  belakang  pendidikan  dan  latar  belakang  akuntansi  ataupun  keuangan.
Sedangkan  penelitian  ini  ingin  menguji  kompetensi  berdasarkan  pengalaman  bekerja  dari  industri yang sama dari dewan komisaris tersebut. Variabel yang terakhir adalah partisipasi dewan komisaris.
Jika sebelumnya beberapa penelitian membahas mengenai frekuensi rapat, namun pene litian ini  ingin  membahas  berdasarkan  rata-rata  persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dalam  rapat.
Berdasarkan  penjabaran  di  atas,  penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  dampak  independensi,
kompetensi,  dan  partisipasi  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Berdasarkan  beberapa  hal  yang diuraikan  di  atas,  maka  tujuan  yang  hendak  dicapai  pada  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis pengaruh  independensi,  kompetensi,  dan  partisipasi  dewan  komisaris  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.

## Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis

## Konsep Tata Kelola Perusahaan (Good Corporate Governance)
Tata  kelola  perusahaan  adalah  sistem,  proses,  dan  seperangkat  peraturan  yang  mengatur hubungan  antara  berbagai  pemangku  kepentingan  (Haris,  2005).  Dalam  arti  sempit,  tata  kelola perusahaan  mengatur  hubungan  antara  pemegang  saham,  dewan  komisaris,  dan  direksi  demi tercapainya  tujuan  organisasi  (Haris,  2005).  Hal  ini  juga  disampaikan  oleh  Monks  (2003,  dalam Kaihatu,  2006)  yang  mendefinisikan  GCG  sebagai  sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan perusahaan  yang  menciptakan  nilai  tambah  bagi  semua  pemangku  kepentingan.  Konsep  ini menekankan  pada  pentingnya  hak  pemegang  saham  dalam  memperoleh  informasi  yang  benar  dan tepat waktu. Menurut Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG, 2006), terdapat lima prinsip
tata kelola perusahaan yang baik, yaitu transparansi, akuntabilitas, responsibilitas,  independensi, dan kesetaraan.
Lebih  lanjut,  berdasarkan  prinsip  yang  tercantum  dalam Organisation  for  Economic  Co- operation and Development (OECD,  2015),  suatu  perusahaan  dapat  dikatakan  memiliki  tata  kelola perusahaan yang baik apabila mengimplementasikan beberapa prinsip sebagai berikut:
1. Ensuring the basis for an effective corporate governance framework :
2. The rights and equitable treatment of shareholders and key ownership functions :
3. Institutional investors, stock markets, and other intermediaries:
4. The role of stakeholders in corporate governance :
5. Disclosure and transparency :

## 6. The responsibilities of the board :
Penelitian  ini hanya difokuskan pada prinsip keenam,  yaitu pertanggungjawaban dewan ( the responsibilities of the board ) yang berkaitan dengan independensi, kompetensi, dan partisipasi dewan.
Dengan memenuhi prinsip-prinsip tersebut, suatu perusahaan dapat dikatakan telah mengimplementasikan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik.  Organ  perusahaan  yang  terdiri  dari  Rapat Umum  Pemegang  Saham  (RUPS),  dewan  komisaris  dan  direksi,  mempunyai  peran  penting  dalam pelaksanaan GCG secara efektif. Berdasarkan Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, Indonesia menganut sistem two-tier board yang menyebabkan fungsi dan tanggung  jawab dari  dewan  direksi  dan  dewan  komisaris  berbeda.  Dewan  direksi  adalah  organ  perusahaan  yang berwenang dan bertanggung jawab penuh atas pengurusan perusahaan untuk kepentingan perusahaan sesuai dengan maksud dan tujuan perusahaan serta mewakili perusahaan baik di dalam maupun di luar pengadilan sesuai dengan ketentuan anggaran dasar.
Di  sisi  lain,  dewan  komisaris  didefinisikan  sebagai  organ  perusahaan  yang  bertugas melakukan pengawasan secara umum  dan/atau khusus sesuai dengan anggaran dasar serta memberi nasihat kepada direksi. Dengan kata lain, dewan direksi memiliki peran dalam melakukan manajemen operasional perusahaan dan dewan komisaris memerankan fungsi pengawasan di perusahaan (UU No.
40 Tahun 2007  tentang Perseroan Terbatas). Dalam pelaksanaan GCG, dewan komisaris memegang
peranan yang sangat penting dalam perusahaan (FCGI,  2001). Menurut Egon Zehnder International
(2000,  dalam  FCGI,  2001),  dewan  komisaris  merupakan  inti  dari  tata  kelola  perusahaan  yang  baik yang  memiliki  tugas  untuk  menjamin  pelaksanaan  strategi  perusahaan,  melakukan  pengawasan terhadap manajemen dalam mengelola perusahaan, serta mewajibkan terlaksananya akuntabilitas.

## Pengembangan Hipotesis

## Pengaruh Independensi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Komisaris  independen  dapat  membuat  dewan  komisaris  bersifat  objektif  saat  mengambil keputusan dalam mengevaluasi kinerja manajemen perusahaan (Otoritas Jasa Keuangan, 2014). Selain itu, komisaris independen dapat mengurangi terjadinya masalah keagenan.
Penelitian O’Connell dan Cramer di Irlandia (2010), Liu, Miletkov, Wei, dan Yang di China (2015), Dharmadasa, Gamage, dan Herath di Sri Lanka (2014), Amyulianthy (2012), Widyati (2013), serta Hidayat dan Utama (2015) di Indonesia menunjukkan adanya hubungan positif dan signifikan antara independensi dewan komisaris dengan kinerja keuangan perusahaan. Dijelaskan lebih lanjut hal ini dapat terjadi karena komisaris independen dianggap sebagai pihak independen yang tidak memiliki kepentingan dalam perusahaan, sehingga  dapat melindungi kepentingan saham minoritas. Selain itu, komisaris  independen dapat mengurangi masalah keagenan yang terjadi karena keinginan mayoritas pemegang saham untuk  mengambil alih pemegang saham minoritas dan   kepercayaan dari  investor serta tata kelola perusahaan yang baik di perusahaan akan menciptakan profitabilitas yang baik bagi perusahaan. Penelitian  oleh  Barnhart  dan  Rosenstein  (1998)  dalam  Nasser  (2008)  juga  menyatakan bahwa  hubungan  antara  independensi  dewan  komisaris  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  adalah positif  karena  semakin  tinggi  proporsi  komisaris  independen,  maka  semakin  tinggi  pula  tingkat independensi  dan  efektifitas  dewan  perusahaan  sehingga  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan.
Hal lain ditemukan oleh Erickson, Park, Reising, dan Shin (2005) di Kanada serta Hsu (2010)
di  Amerika  Serikat,  bahwa  independensi  dewan  komisaris  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap kinerja keuangan  perusahaan. Menurut Agrawal dan Knoeber (1996) di Amerika Serikat, pemilihan komisaris  independen  ini  dapat  dikaitkan  dengan  motivasi  perusahaan  yang  mengarah  ke  lingkup
politik.  Duchin,  Matsusaka,  dan  Ozbas  (2010)  di  Amerika  Serikat  juga  menyatakan  bahwa pengangkatan  komisaris  independen  dapat  berdasarkan  keinginan  dari  pemegang  saham  dengan pertimbangan bahwa orang yang dipilihnya tersebut memiliki hubungan yang baik dengannya. Selain itu,  Duchin  et  al.  menemukan  bahwa  adanya  komisaris  independen  dalam  perusahaan  hanya  untuk pemenuhan peraturan dan tata kelola perusahaan saja tanpa benar-benar menjalankan fungsi komisaris independen tersebut.
Namun, di Malaysia (Johl, Kaur, dan Cooper, 2015) menemukan bahwa independensi dewan komisaris tidak terbukti dapat memengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Hal tersebut serupa dengan temuan di Yunani (Drakos dan Bekiris, 2010), Kenya (Ongore, K’Obonyo, Ogutu, dan Bosire; 2015), dan  Indonesia  (Wulandari,  2006  dan  Nathania,  2014).  Tidak  adanya  pengaruh  antara  independensi dewan  komisaris  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  terjadi  antara  lain  karena  masih  banyak komisaris independen yang diangkat bukan karena alasan kemampuan, pengalaman, dan pengetahuan yang  dimiliki  melainkan  karena  kepentingan  tertentu  terhadap  perusahaan  dan  pemilihannya  secara subjektif.  Komisaris  independen  juga  merupakan  orang  yang  bekerja  paruh  waktu  dan  memiliki komitmen pekerjaan di tempat lain sehingga tidak sepenuhnya  mengetahui apa yang terjadi di dalam perusahaan sehari-hari dan tidak memiliki informasi yang cukup untuk ikut andil dalam perusahaan.
Akan  tetapi,  bagaimanapun  juga  independensi  dewan  komisaris  tetap  diperlukan  dan diwajibkan  di  dalam  perusahaan  yang  bilamana  fungsi-fungsinya  dijalankan  dengan  baik,  akan berpengaruh positif  bagi perusahaan. Selain  itu,  jika  independensi dewan komisaris semakin tinggi, diharapkan  tingkat  pengawasan  juga  semakin  tinggi  dan  akan  semakin  objektif,  sehingga kemungkinan direksi melakukan kecurangan semakin kecil yang akan berdampak pada meningkatnya kinerja keuangan perusahaan.
Terkait  independensi  komisaris  independen, roadmap tata  kelola  perusahaan  Indonesia  dan ASEAN Corporate  Governance  Scorecard menyatakan  bahwa  independensi  tergantung  kepada beberapa  kriteria  antara  lain  lama  masa  jabatan  sebagai  komisaris  independen  dalam  perusahaan tersebut dan jumlah jabatan sebagai dewan di perusahaan lain. Lama masa jabatan seorang komisaris independen  dapat  memengaruhi  tingkat  independensi  karena  jika  semakin  lama  menjabat  di
perusahaan  tersebut,  komisaris  independen  sudah  akrab  dan  kenal  baik  dengan  para  dewan  dan manajemen.  Selain  itu,  diperlukannya  regenerasi  komisaris  independen  agar  komposisi  orang  yan g ada di perusahaan tidak didominasi oleh orang-orang tertentu saja dan organisasi perusahaan menjadi lebih segar dengan adanya orang-orang baru.
Menurut ASEAN Corporate  Governance  Scorecard ,  batas  masa  jabatan  dari  seorang komisaris independen adalah sembilan tahun, sehingga jika lebih dari sembilan tahun dapat dikatakan bahwa  komisaris  independen  tersebut  sudah  tidak  independen.  Kriteria  ini  didukung  penelitian sebelumnya oleh Hidayat dan Utama (2015). Hal selanjutnya yang memengaruhi independensi adalah jumlah  jabatan  sebagai  dewan  yang  dijabat  oleh  komisaris  independen  di  perusahaan  lain.  Jumlah jabatan ini berpengaruh karena semakin banyak menjabat sebagai dewan, maka fokus dan komitmen dari  komisaris  independen  tersebut  akan  terpecah  sehingga  performa  komisaris  independen  akan terganggu. Berdasarkan ASEAN Corporate Governance Scorecard , batas jumlah  jabatan dewan yang dijabat  oleh komisaris  independen adalah  lima  jabatan,  jika  lebih dari  lima  jabatan maka komisaris independen sudah tidak termasuk kategori independen. Dengan adanya kedua kriteria ini, diharapkan independensi  dewan  komisaris  dapat  meningkat,  sehingga  akan  memengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H 1 : Semakin  tinggi  independensi  dewan  komisaris,  maka  semakin  tinggi  kinerja  keuangan perusahaan.

## Pengaruh Kompetensi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Kompetensi  dewan  komisaris  mempunyai  peran  penting  dalam  menentukan  kesuksesan perusahaan (Otoritas Jasa Keuangan, 2014). Untuk mendapatkan dewan komisaris yang berkompeten, perusahaan harus memiliki informasi yang cukup mengenai dewan komisaris tersebut, apakah dewan komisaris tersebut memiliki kualifikasi tertentu dan pengalaman yang cukup untuk menempati  posisi dewan komisaris tersebut.
Berdasarkan  kriteria  dari ASEAN  Corporate  Governance  Scorecard ,  kompetensi  dewan komisaris didasarkan pada pengalaman industri dewan komisaris. Dalam hal  ini akan dilihat apakah sebelumnya  dewan  komisaris  memiliki  pengalaman  pada  industri  yang  akan  dijalankan.  Dari
beberapa  penelitian  yang  peneliti  temukan,  belum  banyak  yang  mendefinisikan  kompetensi  dengan pengalaman  industri  dari  dewan  komisaris  tersebut.  Penelitian  lain  mendefinisikan  kompetensi dengan latar belakang pendidikan serta latar belakang akuntansi dan keuangan, sehingga pengalaman industri ini menjadi hal yang menarik untuk diteliti lebih lanjut.
Kor (2003) di Amerika Serikat menemukan bahwa pengalaman industri dari dewan komisaris meningkatkan kinerja perusahaan. Dewan komisaris yang telah memiliki pengalaman dalam  industri terkait  akan  lebih  mudah  mengerti  dinamika  dari  industri  tersebut.  Selain  itu,  pengetahuan  akan teknologi dan kondisi pasar dari industri terkait akan membuat dewan komisaris lebih mudah melihat peluang dan tren terbaru yang ada dalam perusahaan tersebut.  Dengan adanya pengalaman  industri ini,  dewan  komisaris  diharapkan  akan  memberikan  nilai  tambah  positif  untuk  kinerja  perusahaan karena  telah  mengetahui  seluk  beluk  dari  industri  yang  sedang  dijalankan  serta  dapat  membantu perusahaan  menghindari  membuat  keputusan-keputusan  yang  tidak  baik  yang  akan  memengaruhi berjalannya perusahaan.
Dalam penelitiannya yang lebih lanjut, Kor dan Misangyi (2008) menemukan bahwa ternyata hal  ini  lebih berpengaruh bagi perusahaan startup dibandingkan perusahaan yang sudah lama berdiri.
Hal ini dikarenakan saran dan nasihat dari dewan komisaris yang pakar dibidangnya lebih dibutuhkan untuk awal berdirinya perusahaan karena fase awal dalam bisnis merupakan fase yang cukup krusial dalam  hal penelitian dan  pengembangan untuk menemukan pasar yang tepat. Tetapi tidak  menutup kemungkinan  bahwa  pengalaman  industri  ini  akan  memberikan  dampak  yang  positif  untuk  seluruh perusahaan. Hal  ini  disebabkan  setiap  industri  memiliki  karakteristik  yang  berbeda-beda,  sehingga alangkah  lebih  baik  jika  dewan  komisaris  memiliki  pengalaman  industri  yang  relevan  dengan perusahaan  yang  akan  dijalani  saat  ini.  Dengan  banyaknya  dewan  komisaris  yang  memiliki pengalaman  industri, maka semakin  banyak pengetahuan akan  industri tersebut yang akhirnya akan mendukung  perusahaan untuk semakin  bertumbuh. Berdasarkan uraian di atas, hipotesis kedua pada penelitian ini adalah:
H 2 : Semakin tinggi kompetensi dewan komisaris, maka semakin tinggi kinerja keuangan perusahaan.
Pengaruh Partisipasi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Partisipasi  dewan  komisaris  dapat  ditunjukkan  melalui  keaktifan  dan  keinginan  untuk  turut serta  dalam  hal  yang  diselenggarakan  oleh  perusahaan,  contohnya  adalah  kehadiran  dalam  rapat.
Dalam  hal  ini,  partisipasi  dalam  rapat  menjadi  bagian  penting  karena  para  dewan  komisaris  dapat memberikan  pendapat-pendapat  dan  keputusan  penting  untuk  jalannya  perusahaan,  sehingga  jika dewan komisaris turut aktif dalam rapat ini,  seharusnya akan memberikan keputusan yang baik yang akhirnya dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Kehadiran dalam rapat ini juga menjadi pembuktian bagi  dewan komisaris akan komitmen  dalam  menjalankan tanggung  jawab mereka. Selain  itu, rapat yang  terencana  dengan  baik  akan  mendukung  terwujudnya  hasil  yang  optimal  dari  rapat,  berupa pengambilan  keputusan  yang  efisien  dan  efektif  (Otoritas  Jasa  Keuangan,  2014).  Kehadiran  dalam rapat ini  juga sesuai dengan  kriteria yang ada di ASEAN Corporate Governance Scorecard. Namun, beberapa penelitian terutama di Indonesia masih banyak yang belum  meneliti kehadiran dalam rapat namun hanya frekuensi rapatnya saja, sehingga hal ini menjadi hal yang menarik untuk diteliti.
Lin,  Yeh,  dan  Yang  (2014)  di  Taiwan,  Bhatt  dan  Bhattacharya  (2015)  di  India,  serta  Kim
(2011)  di  Korea  menemukan  bahwa  semakin  tinggi  kehadiran  dewan  komisaris  dalam  rapat  akan meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Kehadiran  dalam  rapat  merupakan  salah  satu  cara  bagi  dewan komisaris  untuk  dapat  memberikan  pengaruh  dalam  perusahaan  melalui  keputusan-keputusan  dan rencana-rencana  yang  dibuat  dalam  rapat  tersebut.  Selain  itu,  kehadiran  dalam  rapat  ini  dapat memperlihatkan  keaktifan  dari  dewan  komisaris,  serta  minat  dan  tanggung  jawab  dewan  komisaris terhadap perusahaan.
Namun, hubungan  ini dapat menjadi  negatif  menurut  penelitian  dari Chou, Chung,  dan Yin
(2013)  di  Taiwan  jika  yang  menghadiri  rapat  bukanlah  dewan  komisaris  itu  sendiri  namun perwakilannya.  Akan tetapi,  jika yang menghadiri rapatnya adalah dewan komisaris itu sendiri tanpa mendelegasikan ke perwakilannya, hubungannya menjadi positif. Kehadiran dalam rapat juga dapat menjadi salah satu pengukur kinerja dewan komisaris yang dapat dilihat melalui keaktifan untuk mau datang  serta  keaktifan  saat  berada  di  dalam  rapat.  Sehingga  semakin  tinggi  kehadiran  dewan komisaris  dalam  rapat,  maka  menunjukkan  keterlibatan  dan  komitmen  yang  semakin  tinggi  pada
perusahaan yang akan mengarahkan pada tercapainya tujuan perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, hipotesis ketiga pada penelitian ini adalah:
H 3 : Semakin tinggi partisipasi dewan komisaris, maka semakin tinggi kinerja keuangan perusahaan.

## Kerangka Penelitian
Gambar  2.1 Kerangka Peneliti an

## Metode Penelitian

## Data dan Pemilihan Sampel Penelitian
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  ini  didapatkan  dari
Capital  IQ dan  laporan  tahunan  yang  diunduh  dari website Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Sampel penelitian yang  dipilih adalah semua perusahaan yang  memiliki  data independensi, kompetensi,  dan partisipasi  dewan  komisaris  dari  tahun  2011-2015  serta  informasi  mengenai  kinerja  keuangan perusahaan  yang  diproksikan  dengan  ROA.  Berdasarkan  kriteria  tersebut,  teknik  yang  digunakan dalam  pengambilan  sampel  adalah purposive  sampling .  Periode  2011-2015  yang  dipilih  dalam penelitian ini karena merupakan tahun setelah krisis dan periode lima tahun terakhir dan terbaru yang lebih  memungkinkan  untuk  didapatkan  laporan  keuangannya.  Total  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah 1229 data.

## Operasionalisasi Variabel
Operasionalisasi variabel ditampilkan pada Tabel 3.1.
Independensi
Dewan Ko misaris
Ko mpetensi Dewan Ko misaris Partisipasi Dewan Ko misaris Kinerja Keuangan Perusahaan Leverage Firm Size Firm Age H 2 (+) H 1 (+) H 3 (+)

## Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel
Jenis Vari abel/ Indikat or Proksi For mul a Jenis Data Sumber Vari abel De penden Kinerja Keuangan Perusahaan Return on Assets (ROA) ROA = (Laba bersih setelah pajak / total aset) x 100% Rasio Capita l IQ Vari abel Inde pe nden Independensi Dewan Ko misaris Proporsi ko misaris independen KI = (Ju mlah ko misaris independen / Jumlah dewan ko misaris) x 100% Rasio Laporan  Tahunan Perusahaan  yang Diunduh dari Website BEI Proporsi ko misaris independen yang me miliki masa jabatan kurang dari se mbilan tahun KIA = (Ju mlah ko misaris independen yang me miliki masa jabatan kurang dari sembilan tahun / Jumlah dewan ko misaris) x 100% Rasio Proporsi ko misaris independen yang me miliki jabatan dewan kurang dari lima jabatan KIB = (Ju mlah ko misaris independen yang me miliki jabatan dewan kurang dari lima jabatan / Jumlah dewan ko misaris) x 100% Rasio Laporan  Tahunan Perusahaan  yang Diunduh dari Website BEI Ko mpetensi Dewan Ko misaris Proporsi dewan ko misaris yang me miliki pengalaman bekerja  di industri utama perusahaan beroperasi KIS = (Ju mlah dewan ko misaris yang me miliki pengalaman bekerja d i industri utama perusahaan beroperasi / Jumlah dewan ko misaris) x 100% Rasio Laporan  Tahunan Perusahaan  yang Diunduh dari Website BEI Partisipasi Dewan Ko misaris Rata-rata persentase kehadiran dewan ko misaris dari semua rapat dewan ko misaris dala m satu tahun KKR = (Ju mlah kehadiran semua dewan ko misaris / (Ju mlah rapat dewan ko misaris dala m satu tahun x Jumlah dewan ko misaris)) x 100% Rasio Laporan  Tahunan Perusahaan  yang Diunduh dari Website BEI Vari abel Kontrol Faktor-faktor Lain Leverage LEV = (Total debt / Total ekuitas) x 100% Rasio Capita l IQ Firm Size FSIZELN = Ln (Harga saham x Ju mlah saham beredar) Rasio Firm Age AGELN = Ln  (Umur Perusahaan) Rasio Model Penelitian
Model penelitian untuk menguji pengaruh  independensi, kompetensi, dan partisipasi  dewan komisaris  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  menggunakan  model  regresi  berganda  sebagai berikut:
ROA it = α it + β 1 KI it + β 2 KIS it + β 3 KKR it + β 4 LEV it + β 5 FSIZELN it + β 6 AGELN it + e it
ROA it = α it + β 1 KIA it + β 2 KIS it + β 3 KKR it + β 4 LEV it + β 5 FSIZELN it + β 6 AGELN it + e it
ROA it = α it + β 1 KIB it + β 2 KIS it + β 3 KKR it + β 4 LEV it + β 5 FSIZELN it + β 6 AGELN it + e it
Keterangan:
ROA  : Return on Assets
Α : Konstanta
β i : Koefisien regresi
KI : Proporsi komisaris independen
KIA :Proporsi komisaris independen yang memiliki masa jabatan kurang dari sembilan tahun
KIB :Proporsi komisaris independen yang memiliki jabatan dewan kurang dari lima jabatan
KIS : Proporsi dewan komisaris yang memiliki pengalaman bekerja di  industri utama perusahaan beroperasi
KKR  :  Rata-rata  persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dari  semua  rapat  dewan  komisaris  dalam satu tahun
LEV : Leverage perusahaan
FSIZELN: Logaritma natural dari market capitalization perusahaan
AGELN: Logaritma natural dari umur perusahaan
e : error
i :entitas ke- i
t :periode ke- t

## Analisis dan Pembahasan
Statistik Deskriptif
Hasil dari statistic deskriptif dapat dilihat pada tabel berikut:

## Tabel 4.1 Statistik Deskriptif
Mean Std. Dev. Min Max Skewness Kurtosis roa 0.053 0.065 -0.141 0.402 1.506 7.982 ki 0.409 0.111 0.200 1.000 1.635 6.914 kia 0.355 0.152 0.000 1.000 -0.130 4.608 kib 0.395 0.131 0.000 1.000 0.430 6.206 kis 0.585 0.286 0.000 1.000 -0.290 2.363 kkr 0.920 0.112 0.320 1.000 -1.596 5.481 lev 0.740 1.525 -15.872 24.325 6.462 111.276 fsizeln 26.253 4.190 15.882 33.718 -0.832 2.685 ageln 3.376 0.577 1.099 5.288 -0.453 4.268
Keterangan: roa: return on assets , ki: proporsi komisaris independen, kia: proporsi komisaris independen yang memiliki masa jabatan kurang dari sembilan tahun,  kib:  proporsi  komisaris  independen  yang  memiliki  jabatan  dewan  kurang  dari  lima  jabatan,  kis:  proporsi  dewan komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama  perusahaan  beroperasi, kkr:  rata-rata persentase kehadiran  dewan komisaris  dari  semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun,  lev: leverage perusahaan,  fsizeln : logaritma  natural  dari market capitalization perusahaan, ageln: logaritma natural dari umur perusahaan Sumber: Hasil olah data
Hasil  statistik  deskriptif  menunjukkan  variabel  ROA  memiliki  rata-rata sebesar  0.053  yang berarti tingkat pengembalian atas aset perusahaan memiliki rata-rata sebesar 5.3 persen dalam sampel penelitian ini. Variabel ROA memiliki rentang nilai dari terendah sebesar -0.141 sampai nilai tertinggi sebesar  0.402.  Semakin  tinggi  nilai  ROA  menunjukkan  semakin  efisien  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan seluruh asetnya.
Dari  1229  sampel  penelitian,  nilai  variabel  proporsi  komisaris  independen  yang  terendah adalah 0.200 dan tertinggi adalah satu (seratus persen) dengan rata-rata sebesar 0.409. Hal ini berarti tidak  ada  perusahaan  yang  tidak  memiliki  komisaris  independen  serta  terdapat  perusahaan  yang semua dewan komisarisnya merupakan komisaris independen. Semakin besar nilai proporsi komisaris independen berarti semakin banyak dewan komisaris dalam suatu perusahaan yang menjabat  sebagai komisaris independen.
Nilai  rata-rata  proporsi  komisaris  independen  yang  memiliki  masa  jabatan  kurang  dari sembilan  tahun  sebesar  0.355  dengan  nilai  minimum  sebesar  nol  dan  nilai  maksimum  sebesar  satu (seratus persen). Hal ini  menunjukkan  bahwa terdapat perusahaan yang sama sekali tida k memiliki komisaris  independen  yang  masa  jabatannya  kurang  dari  sembilan  tahun  dan  menurut  ASEAN Corporate Governance Scorecard, hal  ini dapat membuat tingkat independensi komisaris independen
tersebut  berkurang.  Namun,  terdapat  pula  perusahaan  yang  seluruh  komisaris  independennya  telah menjabat kurang dari sembilan tahun.
Pada variabel proporsi komisaris  independen yang memiliki  jabatan dewan kurang dari  lima jabatan, nilai terkecil adalah nol dan nilai tertinggi adalah satu (seratus persen) dengan nilai  rata-rata sebesar  0.395.  Angka  ini  menunjukkan  terdapat  perusahaan  yang  sama  sekali  tidak  memiliki komisaris  independen  yang  memiliki  jabatan  dewan  kurang  dari  lima  jabatan.  Menurut  ASEAN
Corporate  Governance  Scorecard  hal  ini  kurang  baik  karena  akan  mengintervensi  performa  dari komisaris  independen  tersebut.  Akan  tetapi,  terdapat  juga  perusahaan  yang  keseluruhan  komisaris independennya memiliki jabatan dewan kurang dari lima jabatan.
Variabel  proporsi  dewan  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama perusahaan beroperasi memiliki rentang antara nol sampai satu atau seratus persen dengan rata -rata sebesar  0.585.  Hal  ini  menunjukkan  terdapat  perusahaan  yang  seluruh  dewan  komisarisnya  tidak memiliki pengalaman bekerja di  industri utama perusahaan tersebut beroperasi. Di sisi  lain, terdapat juga  perusahaan  yang  seluruh  dewan  komisarisnya  telah  berpengalaman  dalam  industri  utama perusahaan tersebut beroperasi yang dilihat dengan nilai maksimum seratus persen.
Dari seluruh sampel  penelitian, variabel rata-rata persentase kehadiran dewan komisaris dari semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun  memiliki  nilai  terendah  sebesar  0.320  dan  nilai tertinggi sebesar satu (seratus persen). Nilai rata-rata variabel  ini sebesar 0.920 yang berarti  dewan komisaris dalam perusahaan sampel rata-rata menghadiri 92 persen dari semua rapat dewan komisaris dalam satu tahun. Hal  ini  juga menunjukkan terdapat perusahaan yang seluruh dewan komisarisnya menghadiri  semua  rapat  komisaris  dalam  setahun.  Semakin  besar  rata-rata  persentase  kehadiran dewan komisaris dari semua rapat dewan komisaris dalam satu tahun, maka semakin banyak dewan komisaris yang hadir dalam semua rapat dewan komisaris dalam satu tahun.

## Hasil Uji Hipotesis
Pada model 1, 2, dan  3 dalam Tabel 4. 2, nilai Prob>F sebesar 0.0001 menunjukkan  bahwa keseluruhan variabel independen dalam penelitian dapat menjelaskan variabel dependen dalam model regresi  ini.  Nilai  R-square  within  di  model  1  menunjukkan  nilai  0.1615  yang  menggambarkan
variabilitas variabel dependen yang  dapat dijelaskan oleh variabel  independen adalah sebesar 16.15 persen. Hal  ini  berarti  16.15  persen  kinerja  keuangan  perusahaan (ROA)  dipengaruhi  oleh  variabel proporsi  komisaris  independen,  proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri utama  perusahaan  beroperasi,  dan  rata-rata  persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dari  semua  rapat dewan komisaris dalam satu tahun serta 83.85 persen sisanya dipengaruhi oleh  variabel  lain  di  luar penelitian  ini. Untuk model  2, nilai R-square within menurun sedikit ke angka 0.1614  yang  berarti 16.14 persen kinerja keuangan perusahaan (ROA) dipengaruhi oleh variabel independen tersebut dan
83.86 persen sisanya dipengaruhi oleh variabel lain. Selanjutnya pada model 3, nilai R-square within menunjukkan angka yang cukup meningkat yaitu 0.1626 yang artinya 16.26 persen kinerja keuangan perusahaan (ROA) dipengaruhi oleh variabel independen yang ada di penelitian ini dan 83.74 persen sisanya dipengaruhi oleh variabel lainnya.
Tabel 4.2 Hasil Regresi Data Panel
Model 1 Model 2 Model 3 roa Coef. P>|t| P>|t|/2 Coef. P>|t| P>|t|/2 Coef. P>|t| P>|t|/2 ki 0.014 0.544 0.272 - - - - - - kia - - - 0.010 0.554 0.277 - - - kib - - - - - - 0.021 0.348 0.174 kis 0.014 0.022 0.011** 0.014 0.018 0.009*** 0.015 0.012 0.006*** kkr -0.022 0.040 0.020** -0.022 0.037 0.018** -0.023 0.038 0.019** lev -0.001 0.051 0.025** -0.001 0.046 0.023** -0.001 0.050 0.025** fsize ln 0.015 0.000 0.000*** 0.015 0.000 0.000*** 0.015 0.000 0.000*** ageln -0.141 0.000 0.000*** -0.141 0.000 0.000*** -0.141 0.000 0.000*** Prob>F 0.0001 0.0001 0.0001 F 173.06 145.93 140.18 R-sq within 0.1615 0.1614 0.1626 Keterangan:
*signifikan pada le vel 10% ** signifikan pada le vel 5% ***signifikan pada le vel 1% (One-tail) roa: return on assets , ki: proporsi komisaris independen, kia: proporsi komisaris independen yang memiliki masa jabatan kurang dari sembilan tahun, kib: proporsi komisaris independen yang memiliki jabatan dewan kurang dari lima jabatan, kis: proporsi dewan komisaris yang memiliki pengalaman  bekerja  di  industri  utama  perusahaan  beroperasi,  kkr:  rata-rata  persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dari  semua  rapat  dewan komisaris dalam satu tahun, lev: leverage perusahaan, fsizeln : logaritma natural dari market capitalization perusahaan, ageln: logaritma natural dari umur perusahaan Sumber: Hasil olah data
Berdasarkan  Tabel  4.2,  dapat  dilihat  bahwa  terdapat  tiga  variabel  independen  yang  tidak dapat menjelaskan variabel dependen secara signifikan yaitu proporsi komisaris independen, proporsi komisaris  independen  yang  memiliki  masa  jabatan  kurang  dari  sembilan  tahun,  dan  proporsi komisaris  independen  yang  memiliki  jabatan dewan kurang dari  lima jabatan. Namun, terdapat dua
variabel  independen  yang  dapat  menjelaskan  variabel  dependen  secara  signifikan  yaitu  proporsi komisaris  yang  memiliki pengalaman  bekerja di  industri utama  perusahaan beroperasi dan rata-rata persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dari  semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun.  Untuk variabel  proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama  perusahaan beroperasi memiliki koefisien pada model  1 sebesar P>|t|/2 = 0.011 yang signifikan  pada level  lima persen serta pada model 2 sebesar P>|t|/2 = 0.009 dan model 3 sebesar P>|t|/2 = 0.006 yang signifikan pada  level  satu  persen.  Di  sisi  lain,  variabel  rata-rata  persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dari semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun  memiliki  koefisien  pada  model  1  sebesar P>|t|/2  = 0.020, model 2 sebesar P>|t|/2 = 0.018, dan model 3 sebesar P>|t|/2 = 0.019 yang signifikan pada level lima  persen.  Sementara  itu,  untuk  variabel  kontrol  semua  memiliki  hasil  regresi  yang  signifikan, untuk  leverage  signifikan  pada  level  lima  persen,  sedangkan  market  capitalization  perusahaan  dan umur perusahaan signifikan pada level satu persen.
Hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen dapat dilihat pada koefisien beta masing-masing variabel dalam Tabel 4.12. Untuk koefisien beta proporsi komisaris independen, proporsi komisaris independen yang memiliki masa jabatan kurang dari sembilan tahun, dan proporsi komisaris  independen  yang  memiliki  jabatan  dewan  kurang  dari  lima  jabatan  menunjukkan  angka positif  yang  berarti  setiap  peningkatan  proporsi  akan  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan.
Koefisien  beta  variabel  proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama perusahaan  beroperasi  pada  model  1  dan  2  menunjukkan  angka  positif  0.014  yang  berarti  setiap kenaikan  proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama  perusahaan beroperasi akan meningkatkan ROA sebesar 1.4 persen. Untuk variabel rata-rata persentase kehadiran dewan  komisaris  dari  semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun  pada  model  1  dan  2 menunjukkan koefisien beta negatif 0.022 yang berarti setiap kenaikan rata-rata persentase kehadiran dewan komisaris dari semua rapat dewan komisaris dalam satu tahun akan menurunkan ROA sebesar 2.2 persen.
Tidak  jauh  berbeda pada model 3, koefisien beta variabel  proporsi komisaris yang memiliki pengalaman bekerja di  industri utama perusahaan beroperasi menunjukkan angka positif 0.015 yang
berarti  setiap  kenaikan  proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama perusahaan  beroperasi  akan  meningkatkan  ROA  sebesar  1.5  persen.  Untuk  variabel  rata -rata persentase  kehadiran  dewan  komisaris  dari  semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun menunjukkan koefisien beta negatif 0.023 yang berarti setiap kenaikan rata-rata persentase kehadiran dewan komisaris dari semua rapat dewan komisaris dalam satu tahun akan menurunkan ROA sebesar
2.3  persen.  Hubungan  negatif  ini  juga  terdapat  pada  variabel  leverage  dan  umur  perusahaan, sedangkan  market  capitalization  perusahaan  memiliki  hubungan  yang  positif  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.

## Pembahasan

## Pengaruh Independensi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Dari  hasil  regresi  pertama,  didapatkan  bahwa  independensi  dewan  komisaris  tidak berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan,  sehingga  hipotesis  pertama  tidak  terbukti.
Independensi  dewan  komisaris  diproksikan  dengan  tiga  variabel  berbeda  antara  lain  proporsi komisaris  independen,  proporsi  komisaris  independen  yang  memiliki  masa  jabatan  kurang  dari sembilan tahun, dan proporsi komisaris independen yang memiliki jumlah jabatan dewan kurang dari lima jabatan. Hasil ini sejalan dengan penelitian di Malaysia (Johl, Kaur, dan Cooper, 2015), Yunani (Drakos  dan  Bekiris,  2010),  Kenya  (Ongore,  K’Obonyo,  Ogutu,  dan  Bosire;  2015),  dan  Indonesia
(Wulandari, 2006 dan Nathania,  2014) yang  menyatakan bahwa banyak komisaris  independen yang diangkat bukan karena latar belakang kemampuan yang dimiliki  namun karena kepentingan tertentu terhadap  perusahaan  dan  pemilihannya  secara  subjektif  sehingga  keberadaan  komisaris  independen tidak terbukti dapat memengaruhi kinerja keuangan perusahaan.
Jabatan  tertentu  yang  dijabat  atau  koneksi  tertentu  yang  dimiliki  seorang  komisaris independen  juga  dapat  memengaruhi  pengangkatan  komisaris  independen  ini.  Hal  ini  dapat  terjadi karena  mungkin  saja  jabatan  tertentu  atau  koneksi  tertentu  itu  dapat  membuat  perusahaan melancarkan bisnisnya, misalnya dimudahkan dalam urusan regulasi. Selain itu, keberadaan komisaris independen dalam sebuah perusahaan bisa saja semata-mata dilakukan untuk memenuhi aturan yang
berlaku sehingga tidak semua komisaris independen yang ada dapat menjalankan tugas sesuai fungsi yang diharapkan.

## Pengaruh Kompetensi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Hasil  regresi  yang  kedua  sesuai  dengan  hipotesis  kedua  yaitu  kompetensi  dewan  komisaris berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan,  yang  berarti  semakin  tinggi kompetensi dewan komisaris maka semakin tinggi kinerja keuangan perusahaan. Kompetensi dewan komisaris  diproksikan  dengan  proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri utama  perusahaan  beroperasi  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  diproksikan  dengan  ROA. Hasil  ini juga  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Kor  (2003)  yang  menemukan  bahwa  semakin tinggi jumlah dewan komisaris yang berkompeten maka semakin tinggi kinerja keuangan perusahaan.
Hal  ini  disebabkan  karena  dewan  komisaris  nilai  tambah  positif  untuk  kinerja  perusahaan  karena dianggap telah mengetahui seluk beluk dan dinamika dari industri yang sedang dijalankan. Selain itu, jika seorang dewan komisaris telah memiliki pengalaman industri sebelumnya, maka dewan komisaris dapat  memberikan  saran,  solusi,  dan  strategi  yang  lebih  terpercaya.  Pengetahuan  industri  yang didapatkan melalui pengalaman industri juga membuat dewan komisaris lebih paham dan ahli dalam memberikan saran dan nasihat untuk perusahaan.

## Pengaruh Partisipasi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Hasil  regresi  yang  ketiga  memberi  hasil  yang  berkebalikan  dengan  hipotesis  ketiga,  yaitu partisipasi  dewan  komisaris  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan yang  berarti  bahwa  semakin  tinggi  partisipasi  dewan  komisaris  maka  semakin  rendah  kinerja keuangan perusahaan. Partisipasi dewan komisaris diproksikan dengan rata-rata persentase kehadiran dewan  komisaris  dari  semua  rapat  dewan  komisaris  dalam  satu  tahun  dan  kinerja  keuangan perusahaan diproksikan dengan ROA. Hal ini dapat terjadi karena kehadiran dewan komisaris dalam rapat  hanya  untuk  formalitas  saja  dan  rapat  tidak  benar-benar  dilaksanakan  untuk  membahas mengenai  perusahaan.  Selain  itu,  hal  ini  juga  dapat  terjadi  karena  memang  jumlah  rapat  yang dilaksanakan memang sedikit sehingga mengharuskan seluruh komisaris untuk datang, sehingga rata- rata persentase kehadiran komisaris dapat mencapai seratus persen. Tidak hanya itu saja, jumlah rapat
yang  banyak  namun  jumlah  komisarisnya  sedikit  mengharuskan  semua  komisaris  menghadiri  rapat sehingga membuat rata-rata persentase kehadiran komisaris dapat mencapai seratus persen. Walaupun rata-rata persentase kehadiran dalam rapat ini relatif tinggi untuk 1229 perusahaan-tahun, yaitu hingga mencapai  92  persen,  namun  ternyata  rata-rata  persentase  kehadiran  dalam  rapat  ini  tidak  dapat memvalidasi partisipasi dewan komisaris.

## Kesimpulan, Implikasi, dan Keterbatasan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  independensi,  kompetensi,  dan partisipasi  dewan  komisaris  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hasil  pengujian  menunjukkan bahwa  independensi  dewan  komisaris  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan,
kompetensi  dewan  komisaris  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan, dan  partisipasi  dewan  komisaris  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Proporsi  komisaris  independen,  proporsi  komisaris  independen  yang  memiliki  masa jabatan kurang dari sembilan tahun, dan proporsi komisaris independen yang memiliki jumlah jabatan kurang  dari  lima  jabatan  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Sementara  itu, proporsi  komisaris  yang  memiliki  pengalaman  bekerja  di  industri  utama  perusahaan  beroperasi berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Dalam penerapan tata kelola perusahaan di Indonesia, masih ditemukan beberapa perusahaan yang  melanggar  peraturan  seperti  tidak  mencantumkan  kehadiran  dewan  komisaris  dalam  rapat  di laporan  tahunan  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan,  pemerintah diharapkan dapat lebih tegas dalam menegakkan hukum yang berlaku bagi perusahaan-perusahaan di Indonesia khususnya untuk menerapkan tata kelola perusahaan yang baik. Dari segi perusahaan juga sebaiknya mempertimbangkan untuk  mengangkat dewan komisaris yang memiliki  pengalaman yang relevan  dengan  industri  perusahaan  sehingga  dewan  komisaris  yang  bekerja  di  dalam  perusahaan memiliki  kualitas  yang  terpercaya.  Hal  ini  dikarenakan  dengan  semakin  besarnya  proporsi  dewan komisaris yang memiliki pengalaman bekerja di  industri  utama perusahaan akan mendorong kinerja keuangan  perusahaan  tersebut.  Selain  itu,  perusahaan  juga  dianjurkan  untuk  dapat  lebih mengefisienkan  rapat  dewan  komisaris  yang  diadakan  dalam  satu  tahun.  Hal  ini  dimaksudkan  agar
rapat yang diadakan dan dihadiri oleh dewan komisaris merupakan rapat yang dapat menggambarkan partisipasi  dewan  komisaris  dalam  perusahaan.  Partisipasi  dewan  komisaris  dapat  dilihat  dari keaktifan dewan komisaris di dalam rapat maupun kualitas pendapat yang diberikan dewan komisaris selama rapat tersebut.
Penelitian  ini  tidak  menemukan  adanya  pengaruh  variabel  proporsi  komisaris  independen, proporsi komisaris independen yang memiliki masa jabatan kurang dari sembilan tahun, dan proporsi komisaris  independen  yang  memiliki  jabatan  dewan  kurang  dari  lima  jabatan  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  penelitian  mendatang  dapat  mencoba  kriteria  baru  dalam meneliti independensi dewan komisaris seperti menambahkan jenis kelamin dewan komisaris maupun umur dewan komisaris dalam suatu perusahaan jika memungkinkan informasi tersebut diakses. Selain itu,  dapat  pula  ditambahkan  kriteria  latar  belakang  keahlian  dan  jabatan  yang  dijabat  sebelumnya khusus  komisaris  independen.  Dari  data  tersebut  dapat  dilihat  pengaruh  independensi  dewan komisaris  dan  dampaknya  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  untuk  mengkonfirmasi  hasil penelitian ini.

## Daftar Pustaka
Agrawal,  A.,  &  Knoeber,  C.  R.  (1996).  Firm  Performance  and  Mechanisms  to  Control  Agency  Proble ms between Managers and Shareholders. Journal of Financial and Quantitative Analysis , 31(3), 377– 397. Amyulianthy,  R.  (2012).  Pengaruh  Struktur  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Publik Indonesia. Jurnal Liquidity , 1(2), 91–98.
ASEAN  Capital  Ma rkets  Foru m.  (2015).  The  ASEAN  Corporate  Governance  Scorecard.  Ret rieved  fro m http://www.theac mf.o rg/ACMF/upload/asean_cg_scorecard_20_april_ 2015
Asian  Development  Bank.  (2014).  ASEA N  Corporate  Governance  Scorecard :  Country  Reports  and
Assessments 2013-2014. Retrieved fro m
https://www.adb.org/sites/default/files/publication/42600/asean -corporate-governance-scorecard.pdf Bhatt, R.  R.,  &  Bhattacharya, S. (2015).  Board  Structure and Firm Performance in  Indian IT  Firms. Journal of Advances in Management Research , 12(3), 232–248.
Chou, H.I.,  Chung, H., &  Yin , X.  (2013). Attendance of Board Meetings and Company Performance:  Ev idence fro m Ta iwan. Journal of Bank ing and Finance , 37, 4157–4171.
Dharmadasa,  P.,  Ga mage,  P.,  &  Herath,  S.  K.  (2014).  Corpo rate  Governance,  Board  Characteristics  and  Firm Performance: Ev idence fro m Sri Lan ka. South Asian Journal of Management , 21(1), 7–32. Dra kos,  A.  A.,  &  Be kiris,  F.  V.  (2010).  Endogeneity  and  the  Relationship  Board  Structure  and  Firm Performance:  A  Simultaneous  Equation  Analysis  for  the  Athens  Stock  Exchange. Managerial  and Decision Economics , 31(6), 387–401.
Duchin, R., Matsusaka, J.  G., & Ozbas, O.  (2010). When are Outside Directors Effective? Journal of Financial Economics , 96, 195– 214.
Eric kson,  J.,  Park,  Y.  W.,  Re ising,  J.,  &  Shin,  H.  (2005).  Board  Co mposition  and  Firm  Va lue  Under Concentrated Ownership: The Canadian Evidence. Pacific-Basin Finance Journal , 13, 387– 410.
Foru m  for  Corporate  Governance  in  Indonesia.  (2001). Peranan  Dewan  Komisaris  dan  Komite  Audit  dalam Pelak sanaan Corporate Governance (Tata Kelola Perusahaan) . Retrieved fro m www.fcgi.or.id Fuzi,  S.  F.  S.,  Ha lim,  S.  A.  A.,  &  Ju lizae rma,  M.K.  (2016).  Board  Independence  and  Firm  Performance. Procedia Economics and Finance , 37(16), 460–465. Haris,  A.  (2005). 7  Pilar  Perusahaan  Unggul .  PT  Gra med ia  Pustaka  Utama .  Retrieved  from https://book s.google.co.id/book s?id=5p4YjfR4ld0C&pg=PA69&dq=tata+kelola+perusahaan+adalah &hl=en&sa=X&ved=0ahUKEwim4JWG_d3QAhWIM48KHUk SCi8Q6AEIIjAB#v=onepage&q=tata k elola perusahaan adalah&f=false
Hidayat,  A.  A.,  &  Uta ma ,  S.  (2015).  Board  Characteristics  and  Firm  Performance:  Ev idence  fro m  Indonesia. International Research Journal of Business Studies , 8(3), 137– 154.
Hsu,  H.E.  (2010).  The  Relat ionship  between  Board  Characteristics  and  Financial  Pe rformance:  An  Emp irica l Study of United States Initia l Public Offerings. International Journal of Management , 27(2), 332– 342.
Jensen,  M.  C.,  &  Mec kling,  W.  H.  (1976).  Theory  o f  the  Firm:  Managerial  Behavior,  Agency  Costs,  and Ownership Structure. Journal of Financial Economics , 3, 305–360.
Johl,  S.  K.,  Kaur,  S.,  &  Cooper,  B.  J.  (2015).  Board  Characteristics  and  Firm  Perfo rmance:  Evidence  fro m Malaysian Public Listed Firms. Journal of Economics, Business, and Management , 3(2), 239-243.
Kaihatu,  T.  S.  (2006).  Good  Corporate  Governance  dan  Penerapannya  di  Indonesia. Jurnal  Ek onomi Manajemen , 1– 9.
Kim, S. W.  (2011). The Qua lity  Impact of  Governance Change on Board  Decision Ma king. Asian Journal on Quality , 12(1), 113– 123. Ko mite  Nasional  Kebija kan  Governance.  (2006). Pedoman  Umum  Good  Corporate  Governance  Indonesia. Retrieved fro m www.governance-indonesia.or.id
Kor, Y. Y. (2003). Experience-Based Top Management Team Co mpetence and Sustained Growth. Organization Science , 14(6), 707–719.
Kor,  Y.  Y.,  &  Misangyi,  V.  F.  (2008).  Outside  Directors  Industry  Specific  Experience  and  Firms  Liability  of Newness. Strategic Management Journal , 29(12), 1345– 1355. Kuswadi.  (2006). Me mahami  Rasio  Keuangan  Orang  Awam.  PT  Elex  Media  Komputindo.  Retrieved  from https://book s.google.co.id/book s?id=VsHn5UGk 6CgC&pg=PA2&dq=k inerja+perusahaan&hl=en&s a=X&ved=0ahUKEwjmvv Ws193QAhULpo8KHfrtDq44ChDoAQgfMAE#v=onepage&q=k inerja perusahaan&f=false
Lin,  Y.,  Yeh,  Y. M. C., &  Yang, F. (2014).  Supervisory Quality of Board and Firm Performance: A Perspective of Board Meeting Attendance. Total Quality Management , 25(3), 264– 279.
Liu,  Y.,  Miletkov,  M.  K.,  Wei,  Z.,  &  Yang,  T.  (2015).  Board  Independence  and  Firm  Performance  in  Ch ina.
Journal of Corporate Finance , 30, 223–244. Muntoro, R. K. (2006). Me mbangun Dewan Ko misaris yang Efe ktif. Retrieved fro m http://lmfeu i.co m/data/mui_Me mbangun Dewan Ko misaris  yang Efe ktif_ Ronny K Muntoro.pdf
Nasser,  E.  M.  (2008).  Pengaruh  Struktur  Kepe milikkan  Dewan  Ko misaris  Independen  terhadap  Nila i Perusahaan dengan Manajemen Laba dan Kebija kan Hutang sebagai Variabel Intervening. Media Riset Ak untansi, Auditing, dan Informasi , 8(1), 1–27.
Nathania, A. (2014).  Pengaruh Independensi Dewan Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan . FINESTA , 2(1), 76– 81.
O’Connell,  V., & Cramer, N. (2010). The Relationship Between Firm Performance and Board Characteristics in Ire land. European Management Journal , 28(5), 387–399.
Ongore,  V.  O.,  K’Obonyo,  P.  O.,  Ogutu,  M.,  &  Bosire,  E.  M.  (2015).  Board  Co mposition  and  Financial Performance:  Emp irica l  Analysis  of  Co mpanies  Listed  at  the  Nairob i  Securities  Exchange. International Journal of Economics and Financial Issues , 5(1), 23– 39.
Organisation for Econo mic  Co-operation and Develop ment. (2015). OECD Princ iples of Corporate Governance. World , 46. Otoritas Jasa Keuangan. (2014). Roadmap Tata Kelola Perusahaan Indonesia: Menuju Tata Kelola Emiten dan Perusahaan Publik  yang Lebih Baik .
Undang-undang Nomor 40 Tahun 2007 Tentang Perseroan Terbatas Widjaja ,  G.  (2008). Seri  Pemahaman  Perseroan  Terbatas:  150  Pertanyaan  Tentang  Perseroan  Terbatas .
Jakarta: Foru m Sahabat. Retrieved from
https://book s.google.co.id/book s/about/150_pertanyaan_tentang_perseroan_terbata.html?hl=id&id=V U1YFIyBuy0C&redir_esc=y
Widyati,  M.  F.  (2013).  Pengaruh  Dewan  Direksi,  Ko misaris  Independen,  Komite  Audit,  Kepemilikan Manajeria l  dan  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Kinerja  Keuangan. Jurnal  Ilmu  Manajemen ,  1(1), 234-249.
Wulandari,  N.  (2006).  The  Influence  of  Corporate  Governance  Mechanism  Indicator  to  Public  Co mpany Performance in Indonesia. Fok us Ekonomi , 1(2), 120–136.