## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 1, Juli-Desember 2023 e-ISSN : 2597-5234

## ANALYSIS OF OPERATING CASH FLOW AND ACCOUNTING PROFIT AND THE EFFECT ON STOCK RETURNS (EMPIRICAL STUDY OF LQ-45 COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE FOR THE
PERIOD 2019-2021)

## ANALISIS ARUS KAS OPERASI DAN LABA AKUNTANSI SERTA
PENGARUH TERHADAP RETURN SAHAM ( STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN LQ-45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2019-2021)
Sari Oktavia Br Sihite 1 , Adanan Silaban 2 , Berliana Lumban Gaol 3
Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas HKBP Nommensen Medan 1 Dosen Fakultaqs Ekonomi dan Bisnis, Universitas HKBP Nommensen Medan 2 Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas HKBP Nommensen Medan 3 sari.sihite@student.uhn.ac.id 1 , adanansilaban@uhn.ac.id 2 , berlianalumbangaol@uhn.ac.id 3

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of operating cash flow and accounting profit on the stock returns of LQ-45  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2019-2021.  The  independent variable on research are operating cash flow and accounting profit, while dependent variable is the stock returns. This study includes a sample of 60 observations using purposive sampling method. Technical data analysis in this study using the SPSS 25 computer program. The result of this study showed that the variable operating cash flow and variable accounting profit has a positive significant effect on the stock returns. In addition, based on the coefficient of determination test, operating cash flow and accounting profit are able to explain their effect on the stock returns of 65,2%.
Keyword: Operating Cash Flow, Accounting Profit, Stock Returns

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui arus kas operasi dan laba akuntansi terhadap return saham pada perusahaan  LQ-45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2019-2021.  Variabel  bebas  pada penelitian  ini  adalah  Arus  Kas  Operasi  dan  Laba  Akuntansi,  sedangkan  variabel  terikat  adalah Return Saham. Penelitian ini mencakup sampel sebanyak 60 observasi dengan menggunakan metode purposive sampling .  Teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  program computer SPSS  25.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel arus kas operasi dan variabel laba akuntansi berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. Selain itu, berdasarkan pengujian koefisien determinasi bahwa variabel arus  kas  operasi  dan  variabel  laba  akuntansi  mampu  menjelaskan  pengaruhnya  terhadap return  s aham sebesar 65,2%.
Kata kunci: Arus Kas Operasi, Laba Akuntansi, Return Saham

## PENDAHULUAN
Umumnya  perusahaan  memiliki kemampuan  dalam  menghasilkan  arus kas  operasi  dan  laba  akuntansi, mengatasi pengeluaran perusahaan yang dapat  dilihat  dari  kinerja  perusahaan tersebut.  Agar  perusahaan  mampu membangun dan
melangsungkan usahanya, maka perusahaan memerlukan modal  usaha  untuk  meningkatkan kegiatan  ekonomi  melalui  pasar  modal. Pasar  modal  di  Indonesia  berkembang pesat  karena  semakin  tinggi  volume perdagangan  saham  di  Bursa  Efek
Indonesia.  Pasar  modal  disebt  sebagai pasar  dimana  tempat  pertemuan  antara pihak yang memiliki dana dengan pihak yang  membutuhkan  dana  dengan  cara memperjualbelikan  sekuritas  yang  pada umumnya  lebih  dari  satu  tahun  dan tempat  terjadinya  jual  beli  sekuritas disebut Bursa Efek (Tandelilin, 2017).
Saham  adalah  bukti  penyertaan modal  dalam  sebuah  perusahaan, sedangkan return saham adalah keuntungan yang diperoleh dari kepemilikan  saham  atas  investasi  yang dilakukan. (Hartono, 2014)
mengungkapkan  bahwa  terdapat  tiga jenis saham yaitu saham biasa ( common stock ), saham preferen ( preferred stock ) dan  saham  treasuri  ( treasury  stock ). Saham  biasa  merupakan  surat  berharga yang  menyatakan  kepemilikan  seorang investor atas saham yang dibelinya dari perusahaan. Saham preferen mempunyai hak-hak prioritas lebih dari saham biasa. Sedangkan saham treasuri adalah saham milik  perusahaan  yang  sudah  pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli  kembali  oleh  perusahaan. Return saham  dapat  dibedakan  menjadi  dua jenis yaitu realized return dan expected return . Return realisasi ( realized return ) merupakan return yang telah terjadi dan dihitung  berdasarkan  data  histori, sedangkan return yang  diharapkan merupakan return yang  akan  diperoleh di masa mendatang. Salah stu informasi penting untuk menilai perusahaan adalah laporan  keuangan.  Laporan  keuangan bertujuan  untuk  memberikan  informasi tentang  kinerja,  arus  kas  dan  posisi keuangan  perusahaan  yang  bermanfaat bagi  pengguna laporan  dalam  membuat keputusan  ekonomi.  Beberapa  tahun belakangan  ini,  perusahaan  LQ-45 mengalami fluktuasi dalam menentukan harga  saham  di  pasar  modal  sehingga berpengaruh terhadap kapitalisasi perusahaan dan return saham.
Contohnya,  pada  PT.  Bank  Rakyat Indonesia  Tbk  mengalami  kenaikan return saham  di  tahun  2019  ke  2020, dimana  nilai  persentase  di  tahu  2019 sebesar  11,93%  mencapai  52,87%. Namun  pada  tahun  2020  mengalami penurunan  dimana  hanya  memperoleh return saham sebesar 22,37%. Hal ini disebabkan dengan adanya berbagai faktor yaitu kondisi fundamental  ekonomi  makro,  fluktuasi kurs  rupiah  terhadap  mata  uang  asing, kebijakan  pemerintah  dan  terjadinya manipulasi pasar. Return saham dipengaruhi  oleh  naik  turunnya  harga
saham  suatu  perusahaan,  jika return saham  suatu  perusahaan  meningkat maka  para  investor  akan  tertarik  untuk berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut dan  begitu  sebaliknya.  Berdasarkan kasus  di  atas,  diketahui return saham yang dialami PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk  pada  tahun  2020  mengalami penurunan  sehingga  para  investor mempertimbangkan  untuk  berinvestasi di perusahaan tersebut.
Arus  kas  operasi  adalah  arus  kas yang  berasal  dari  aktivitas  operasional perusahaan  dan  menjadi  arus  kas penghasil utama pendapatan perusahaan juga  aktivitas  lain  yaitu  aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Arus kas  operasi  juga  berasal  dari  transaksi dan  peristiwa  lain  yang  memengaruhi penetapan  laba/rugi  bersih,  serta merupakan  indikator  yang  menentukan apakah  dari  memelihara  kemampuan operasi  perusahaan,  membayar  dividen dan  melakukan  investasi  baru  tanpa mengandalkan  sumber  dana  dari  luar. Selain  arus  kas  operasi,  investor memperoleh return saham  maksimal dalam  mengambil  keputusan  melalui histori laporan keuangan laba/rugi yang dimiliki  perusahaan.  Laba  merupakan dasar dalam perhitungan pajak, pedoman dalam  menentukan  kebijakan  invetasi dan  pengambilan  keputusan,  juga menjadi  dasar  dalam  peramalan  laba maupun  kejadian  ekonomi  perusahaan lainnya di masa mendatang.
Objek penelitian yang dipilih yaitu perusahaan-perusahaan  yang  tergabung dalam  LQ-45.  Perusahaan  LQ-45 merupakan  perusahaan  yang  memiliki cerminan  harga  saham  dari  45  emiten yang ada di Bursa Efek Indonesia yang dipilih berdasarkan pertimbangan likuiditas tertinggi dan kapitalisasi pasar terbesar  dengan  kriteria-kriteria  lain yang sudah ditentukan. Selain itu, review dan  penggantian  saham  dilakukan  oleh Bursa  Efek  Indonesia  setiap  6  (enam)
bulan  sekali  pada  bulan  Februari  dan Agustus. Penelitian ini memakai laporan perusahaan  yang  masuk  dalam  indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021. Penelitian empiris akuntansi telah banyak dilakukan untuk menemukan  nilai  yang  relevan  dalam analisis  laporan  keuangan,  namun adanya  perbedaan  pendapat  dari  hasil beberapa penelitian sebelumnya. Contohnya,  penelitian  (Uhus  dkk.,
2021), (Ander dkk., 2021), dan (Nursita, 2021)  yang  mengambil  kesimpulan bahwa  arus  kas  operasi  dan  laba akuntansi  berpengaruh  terhadap return saham.  Sedangkan,  (Kurniawati,  2021) dan (Kandami dkk., 2022) menunjukkan bahwa  arus  kas  operasi  dan  laba akuntansi  tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
Berdasarkan research  gate di atas,  adanya  perbedaan  pendapat  dan hasil  penelitian  oleh  beberap  peneliti terdahulu menjadi alasan penulis tertarik untuk  melakukan  penelitian  dengan judul “Pengaruh Arus Kas Operasi Dan Laba Akuntansi Terhadao Return Saham (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  LQ-45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021)”.

## Landasan Teori
Return Saham Disebut sebagai pendapatan saham atau  pengembalian  dan  perubahan  nilai harga  saham,  yang  artinya  semakin tinggi  perubahan  harga  saham  maka semakin  tinggi return yang  dihasilkan. Dengan  adanya return yang  dinikmati, maka  seorang  investor  melakukan investasi  baik  dalam  jangka  pendek maupun  jangka  panjang.  Pada  laporan keuangan  telah  diketahui  harga  saham peutupan pada perusahaan setiap tahun,
karena tidak semua perusahaan memublikasikan dividen secara periodik.  Adapun  faktor-faktor  yag mempengaruhi  (Samsul,  2015)  adalah
sebagai berikut:
1. Faktor makro merupakan faktor yang berada  di  luar  perusahaan  dan memiliki pengaruh terhadap kenaikan atau  penurunan  kinerja  perusahaan, seperti faktor makro ekonomi dan non ekonomi.
2. Faktor mikro merupakan faktor yang berada di dalam perusahaan, meliputi laba bersih dan nilai buku per saham, rasio  utang  terhadap  ekuitas,  rasio keuangan lainnya.

## Arus Kas Operasi
Merupakan  jumlah  arus  kas  yang timbul  dari  aktivitas  operasional perusahaan berkaitan dengan pendapatan,  penerimaan,  pengeluaran dan  biaya-biaya.  Menurut  (Sarifudin  &
Manaf,  2016)  arus  kas  dari  aktivitas operasi diperoleh dari aktivitas penghasil utama  pendapatan  perusahaan.  Tujuan lain  dari  arus  kas  operasional  adalah untuk  memaparkan  informasi  tentang kegiatan-kegiatan  operasi,  nvestasi  dan pendanaan perusahaan tersebut.

## Laba Akuntansi
Didefinisikan  sebagai  perbedaan antara  pendapatan  yang  direalisasikan dari transaksi suatu periode dengan biaya yang  berkaitan  dengan  pendapatan tersebut. Menurut (PSAK 46,2018) laba akuntansi merupakan laba bersih selama satu  periode  setelah  dikurangi  beban pajak.  Besar  kecilnya  laba  sangat bergantung  pada  ketepatan  pengukuran pendapatan dan biaya. Beberapa  keunggulan  laba  akuntansi menurut (Mujapar, 2021) antara lain: 1. Teruji  sepanjang  sejarah  bahwa  laba akuntansi  bermanfaat  bagi  para investor dan kreditor dalam pengambilan keputusan ekonomi. 2. Laba  akuntansi  telah  diukur  dan dilaporkan secara objektif dapat diuji kebenarannya karena didasarkan pada transaksi yang didukung oleh bukti.
3. Berdasarkan  prinsip  realisasi  dalam mengakui pendapatan laba akuntansi memenuhi dasar konservatisme.
4. Laba  akuntansi  bermanfaat  untuk tujuan pengendalian berkaitan dengan pertanggungangjawaban manajemen.

## Kerangka Teoritis
Gambar 1. Kerangka Teoritis Pengaruh arus kas operasi terhadap return saham Arus  kas  operasi  adalah  arus  kas yang  berasal  dari  aktivitas  penghasil utama  pendapatan  perusahaan  atau transaksi  masuk  dan  keluar,  umumnya berasal  dari  peristiwa  lain  yang mempengaruhi  penetapan  laba/rugi bersih.  Arus  kas  operasi  dapat  disebut juga sebagai indikator yang menentukan apakah operasional perusahaan menghasilkan arus kas yang cukup baik untuk  memelihara  kemampuan  operasi perusahaan, membayar dividen, melunasi  pinjaman,  dan  melakukan investasi  baru  tanpa  mengandalkan sumber pendanaan lain.
Hubungan arus kas operasi dengan return saham  dapat  dijelaskan  melalui hasil  studi  yang  dilakukan  oleh  (Uhus dkk.,  2021),  (Ander  dkk.,  2021), (Nursita,  2021)  menyimpulkan  bahwa seluruh  arus  kas  operasi  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.  Oleh  karena  itu,  dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
H 1 : Arus kas operasi berpengaruh positif terhadap return saham pada perusahaan LQ-45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2019-2021.
Pengaruh  laba  akuntansi  terhadap return saham
Informasi  laporan  laba  apat membantu  para  investor  dan  kreditor untuk  meramalkan  jumlah,  waktu  juga memberikan  peranan  penting  bagi nvestor untuk menanamkan bahwa laba merupakan selisih lebih pendapatan atas beban  sehubungan  dengan  kegiatan usaha.  Hubungan  laba  akuntansi terhadap return saham  dapat  dijelaskan melalui hasil studi yang dilakukan oleh (Uhus dkk., 2021), (Ander dkk., 2021),
(Nursita,  2021),  (Rivandi  &  Lestari, 2022)  menyimpulkan  bahwa  laba akuntansi  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap return saham.  Oleh karena  itu,  dalam  penelitian  ini  dapat dirumuskan sebagai berikut:
H 2 :  Laba  akuntansi  berpengaruh  positif terhadap return saham pada perusahaan LQ-45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dianalisis menggunakan  penelitian  kuantitatif. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan LQ-45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2019-2021, dengan  menganalisis  objek  penelitian terdiri atas variabel-variabel independen yaitu variabel Arus Kas Operasi (X 1 ) dan variabel Laba Akuntansi (X 2 ), kemudian variabel Return Saham  (Y)  sebagai variabel dependen.
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan LQ-45 yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2019-2021 yang berjumlah 45 perusahaan. Pengambilan sampel dilakukan  dengan  teknik purposive sampling yang  telah  memenuhi  kriteria sehingga diperoleh sebanyak 20 perusahaan. Teknik pengumpulan data dilakukan melalui dokumentasi. Sumber data  yang  digunakan  yaitu  Bursa  Efek
Indonesia atau dari website www.idx.co.id tentang laporan keuangan  tahunan  periode  2019-2021. Setelah seluruh data terkumpul,
selanjutnya  data  akan  diolah  dengan menggunakan  SPPS  ( Statistical  fot Social  Science )  versi  25.  Kemudian, dilakukan  pengujian  dimulai  dari analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas,  uji  heterokedastitas dan  uji  autokorelasi.  Selanjutnya, analisis  regresi  linear  berganda  dan pengujian hipotesis yaitu uji parsial (uji t) dan koefisien determinasi.
HASIL DAN

## PEMBAHASAN PENELITIAN
Berikut  tabel  1  menyajikan statistik  deskriptif  ini  terdiri  dari  nilai rata-rata  ( mean ),  standar  deviasi,  nilai minimum dan nilai maksimum.
Tabel 1. Statistik Deskriptif
Sumber: SPSS 25, 2023 Dari tabel 1 di atas dapat diketahui bahwa  jumlah  data  penelitian  ada sebanya  60  data.  Hasil  uji  statistik deskriptif  dapat  diperoleh  dari  hasil statistik deskriptif
setiapvariabel penelitian.  Variabel  arus  kas  operasi memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,012 dan  nilai  maksimum  sebesar  0,098 dengan  rata-rata  sebesar  0,0553. Variabel Laba Akuntansi memiliki nilai minimum  sebesar  0,010  dan  nilai maksimum  sebesar  0,099  dengan  rata- rata sebesar 0,0267. Sedangkan variabel return saham  memiliki  nilai  minimum sebesar  0,123  dan  nilai  maksimum sebesar  0,954  dengan  nilai  rata-rata 0,519.

## Uji Asumsi Klasik
Berdasarkan  hasil  uji  asumsi klasik,  penelitian  ini  tidak  mengalami
penyimpangan  asumsi  klasik  yang ditandai dengan data terdistribusi secara normal,  tidak  terjadi  multikolinearitas, tidak terjadi heterokedastisitas, dan tidak terjadi  autokorelasi.  Data  terdistribusi secara  normal  dibuktikan  dengan pendekatan statistik one-sample kolmogrov-smirnov dengan membandingkan  nilai Asymp.  Sig. (2- tailed )  dengan  kriteria  pengujian  yang dapat  dilihat  pada  tingkat  signifikansi data.  Melihat  hasil  pengujian,  dapat diketahui  bahwa  nilai  signifikansi sebesar 0,200 yang dimana nilai tersebut lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi sebesar 0,05 atau 0,200 > 0,05.
Pada  uji  multikolinearitas  dengan menggunakan  alat  statistik Variance Infalation  Factor (VIF),  dimana  nilai Tolerance lebih  besare  dari  0,20 ( Tolerance > 0,10) dan Nilai VIF < 10, maka  tidak  terjadi  multikolinearitas.
Pada uji multikolinearitas dapat diketahui  pada  model  regresi  yang digunakan dalam penelitian ini memiliki nilai Tolerance >  0,10  dan  VIF  <  10. Maka  pada  penelitian  ini  tidak  terjadi multikolinearitas. Pada uji heterokedastisitas, pengujian  ini  dapat  dilakukan  dengan metode glejser yaitu  dengan  meregresi nilai absolute residual terhadap variabel independen.  Pada  uji  heterokedastisitas yang  dilakukan  diketahui  bahwa variabel-variabel  independen  dalam model  regresi  memiliki  nilai  signifikan lebih besar dari 0,05.
Berdasarkan asumsi
heterokedastisitas  suatu  model  regresi dikatakan tidak terjadi heterokedastisitas apabila  nilai  sig  nya  dibawah  0,50. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa dengan  metode glejser ,  model  regresi dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi heterokedastisitas.
Pada  uji  autokorelasi,  variabel independen memiliki niai Asymp. Sig (2- tailed )  sebesar  0,193.  Berdasarkan
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ARUS KAS OPERASI 60 .012 .098 .05531 .025426 LABA AKUNTANSI 60 .010 .099 .05584 .026700 RETURN SAHAM 60 .123 .954 .51903 .241956 Valid N (listwise) 60
kriteria  pada  pengujian  autokorelasi dimana  suatu  regresi  dikatakan  tidak terjadi autokorelasi apabila nilai Asymp. Sig (2- tailed )  lebih  besar  dari  tingkat signifikansi  dengan  kata  lain  bahwa model  regresi  pada  data  penelitian  ini adalah tidak terjadi autokorelasi.
Karena  data  penelitian  sudah memenuhi  seluruh  asumsi  klasik,  maka selanjutnya  dapat  dilakukan  analisis regresi dan pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji parsial (uji t) dan determinasi koefisien (R 2 ).  Uji  parsial  (uji  t)  yaitu  jika  nilai signifikansi  lebih  besar  0,05  dan  nilai  t hitung lebih besar dari nilai t tabel, maka terdapat  pengaruh  antara  variabel independen terhadap variabel dependen, sebaliknya  jika  nilai  signifikansi  lebih besar  dari  0,05  dan  nilai  t  hitung  lebih besar  dari  nilai  t  tabel,  maka  terdapat pengaruh  antara  variabel  independen terhadap  variabel  dependen,  sebaliknya jika  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari 0,05 dan nilai t hitung lebih kecil dari t tabel,  maka  tidak  terdapat  pengaruh antara  variabel  independen  terhadap dependen. Pada variabel arus kas operasi nilai  t  hitung  diperoleh  sebesar  4,873 dengan tingkat probabilitias (sig) sebesar 0,000  dimana  nilai  tersebut  lebih  kecil dari  tingkat  signifikanso  0,05.  Apabila dibandingkan  dengan  t  tabel,  nila  t hitung  pada  Arus  Kas  Operasi  lebih besar nilai t tabel sebesar 2,002 (4,873 > 2,002).  Dari  penjelasan  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  Arus  Kas  Operasi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham.  Pada  variabel laba  akuntansi  nilai  t  hitung  diperoleh sebesar 5,542 dengan tingkat
probabilitas  (sig)  sebesar  0,000  dimana nilai  tersebut  lebih  kecil  dari  tingkat signifikansi 0,05. Apabila dibandingkan dengan t tabel, nilai t hitung pada Laba Akuntansi  lebih  besar  dari  nilai  t  tabel sebesar  2,002  (5,542  >  2,002).  Dari penjelasan  tersebut,  dapat  disimpulkan
bahwa  Laba  Akuntansi  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham. Pada uji koefisien determinasi (R 2 ) dapat diketahui nilai adjusted R Square sebesar 0,652 atau 65,2% sehingga dapat diketahui  bahwa  kemampuan  variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen  sangat  kuat  dan  34,8% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian ini.
Hasil  analisis  regresi  dengan menggunakan  metode  analisis  regresi linear  berganda  dan  pengujian  hipotesi disajikan  pada  tabel  2  sebagai  berikut: Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  pada tabel  2  maka  dapat  dirumuskan persamaan  regresi  linear  berganda sebagai berikut:
Tabel 2. Uji Parsial
Y = 0,037 + 4,162 X 1 + 4,507 X 2 + e Berdasarkan hasil pegujian
hipotesis  pada  tabel  2,  terdapat  2  (dua) hipotesis  (arus  kas  operasi  dan  laba akuntansi).
Nilai  Koefisien  X 1 sebesar  4,162 yang  berarti  Arus  Kas  Operasi meningkat  1  satuan  (1%)  maka Return Saham  akan  meningkat  sebesar  4,162 dengan asumsi X 2 tetap. Nilai  Koefisien  X 2 sebesar  4,507  yang berarti  Laba  Akuntansi  meningkat  1 satuan  (1%)  maka Return Saham  akan meningkat sebesar 4,507 dengan asumsi X 1 tetap.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Arus Kas Operasi berpengaruh positif signifikan  terhadap Retun Saham pada  perusahaan  LQ-45  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std.
Error Beta
1  (Constant) .037 .049 .756 .453 ARUS KAS OPERASI 4.162 .854 .437 4.873 .000 LABA AKUNTANSI 4.507 .813 .497 5.542 .000 a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
periode 2019-2021. Hal ini ditunjukkan dengan persamaan regresi  linear  berganda  yaitu  Y  = 0,037  +  4,162  X 1 +  4,507  X 2 +  e dengan koefisien determinasi sebesar 0,652  atau  sebesar  65,2%  dan selebihnya  34,8%  dijelaskan  oleh variabel lain yang tidak diteliti seperti arus  kas  investasi  dan  arus  kas pendanaan.
2. Laba  Akuntansi  berpengaruh  positif signifikan  terhadap return saham pada  perusahaan  LQ-45  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2019-2021. Hal ini ditunjukkan dengan persamaan regresi  linear  berganda  yaitu  Y  =
0,037  +  4,162  X 1 +  4,507  X 2 +  e dengan  kofisien  determinasi  sebesar 0,652  atau  sebesar  65,2  %  dan selebihnya  34,8%  dijelaskan  oleh variabel lain yang tidak diteliti seperti return on equity dan return on asset

## Daftar Pustaka
Ander,  K.  L.,  V.  Ilat,  and  H.  R.  N. Wokas. 2021. “Pengaruh Arus Kas Dan  Laba  Akuntansi  Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Di  Bursa  Efek Indonesia.” Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi 9(1):764–75.
Hartono,  Jogiyanto.  2014.  “Teori Portofolio Dan Analisis Investasi, Edisi Kesembilan.Pdf.” Kandami,  Fransiska  Federika,  Hastutie Noor  Andriati,  and  Cornelia Desiana  Matani.  2022.  “Pengaruh
Earning,  Arus  Kas,  Ukuran Perusahaan  ROI  Dan  DER Terhadap Return Saham.” Proceeding Of National Conference  On  Accounting  & Finance 4:124–33. doi: 10.20885/ncaf.vol4.art17. Kurniawati, Indri. 2021. “Pengaruh Arus
Kas Operasi Dan Laba Akuntansi
Terhadap  Retur  Saham  Pada Perusahaan LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2016-2019.” Panca Marga Probolinggo. Mujapar.  2021.  “Pengaruh  Arus  Kas Operasi  Dan  Laba  Akuntansi Terhadap  Return  Saham  (Pada Perusahaan  LQ-45  Di  BEI  2017- 2019).”
Nursita,  Meta.  2021.  “Pengaruh  Laba Akuntansi,  Arus  Kas  Operasi, Arus  Kas  Investasi,  Arus  Kas Pedanaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham.” 16(1):1–15. Rivandi,  Muhammad,  and  Nur  Hikmah Lestari. 2022. “Pengaruh Arus Kas
Operasi  Dan  Laba  Akuntansi Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  LQ45  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2018-2020.” Shafin: Sharia Finance  and  Accounting  Journal 2(1):79–94. doi: 10.19105/sfj.v2i1.5956. Samsul,  Mohamad.  2015. Pasar  Modal
Dan Manajemen Portofolio (Edisi 2) . 2nd ed. Jakarta: Erlangga.
Sudrajat,  Ari.  2015.  “Pengaruh  ROE, DER, EPS, Reputasi Underwriter, Dan  Reputasi  Auditor  Terhadap Tingkat Underpricing Pada Perusahaan  Sektor  Property  Dan Real  Estate  Yang  Melakukan Initial  Public  Offering  Di  BEI Tahun 2007-2015.”
Tandelilin,  Eduardus.  2017. Pasar Modal  Manajemen  Portofolio  & Investasi . Yogyakarta: PT Kanisius. Uhus,  Maria  Verensiana,  Rita  Indah Mustikowati,  and  Supami  Wahyu
Setiyowati. 2021. “Pengaruh Laba Akuntansi,  Arus  Kas  Operasi, Return On Equity, Dan Return On Asset  Terhadap  Return  Saham.” Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi IX(1):2715–7016.