## PAST BEHAVIOUR, FINANCIAL LITERACY AND INVESTMENT DECISION- MAKING PROCESS OF INDIVIDUAL INVESTORS
NUURY NURMELIA 1,2 FIRSTINA NUR FADILLA 3
NUR WAHYUNI AR 4
FARAH MARGARETHA LEON 5

## UNIVERSITAS TRISAKTI

## ABSTRACT
This study is a quantitative study that aims to determine the influence of past behavior,  financial  literacy,  and  investment  decision-making  processes  on individual investor. The object in this study was an individual investor listed on the Indonesia  Stock  Exchange.  The  samples  in  this  study  were  selected  using purposive sampling techniques. There are 148 samples of investors domiciled in the  Jabodetabek  area.  Primary  data  is  obtained  through  answers  from questionnaires  distributed  to  individual  investors  and  measured  using  scale  of likert. Data is processed using AMOS software and research methods using SEM test analysis. The results showed that individual attitudes, behavioral control and capital  market  training  influence  the  intention  to  invest.  Financial  literacy  affects individual  attitudes  and  behavioral  control.  While  subjective  norms  and  past behavior  have  no  influence  on  the  intention  to  invest  in  the capital  market.  This research  has  implications  for  securities  companies,  the  Indonesia  Stock Exchange, as well as issuers of public companies, and for investors.
Keywords: Financial Literacy, Investment Intentions, Past Behavior.
1 Correspondence Author
2 E-mail: nuurynurmelia@gmail.com
3 E-mail: firstina.nfadilla@gmail.com
4 E-mail: nurwahyuniar97@gmail.com
5 E-mail: farahmargaretha@trisakti.ac.id
Article Info: Received 09 December 2021 │ Revised 17 March 2022│ Accepted 05 April 2022

## PERILAKU MASA LALU, LITERASI KEUANGAN, DAN PROSES PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA INVESTOR INDIVIDU

## ABSTRAK
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  yang  memiliki  tujuan  untuk mengetahui  pengaruh  dari  perilaku  masa  lalu,  literasi  keuangan,  dan  proses pengambilan keputusan investasi pada investor individu. Objek dalam penelitian ini adalah investor individu yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel dalam penelitian ini dipilih menggunakan teknik purposive sampling yaitu sebanyak 148 sampel  investor  yang  berdomisili  di  daerah  Jabodetabek.  Data  primer  diperoleh melalui  jawaban  atas  kuisioner  penelitian  yang  disebarkan  kepada  investor indvidu  dan  diukur  dengan  menggunakan  skala likert .  Data  diolah  dengan menggunakan  software  AMOS  dan  metode  penelitian  menggunakn  analisis  uji SEM. Hasil penelitian mengungapkan bahwa sikap individu, kontrol perilaku dan pelatihan  pasar  modal  berpengaruh  terhadap  niat  untuk  berinvestasi.  Literasi keuangan berpengaruh terhadap sikap individu dan kontrol perilaku. Sedangkan norma  subjektif  dan  perilaku  dimasalalu  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  niat untuk  berinvestasi  di  pasar  modal.  Penelitian  ini  mempunyai  implikasi  bagi perusahaan sekuritas, Bursa Efek Indonesia, maupun emiten perusahaan publik, dan bagi investor.
Kata-kata Kunci: Literasi keuangan, Niat Investasi, Perilaku di Masa Lalu.

## 1.  PENDAHULUAN
Setiap  individu  pasti  ingin  mempunyai  kehidupan  layak  dan  baik  di  masa depan.  Beberapa  dari  mereka  telah  memikirkan  upaya-upaya  apa  saja  yang dapat  dilakukan  agar  kehidupan  di  masa  depan  tetap  layak  seperti  yang diinginkan. Salah  satunya adalah dengan melakukan investasi. Investasi  adalah konsumsi  yang  ditahan  atau  ditunda  untuk  sementara  dan  akan  dikonsumsi kembali  di  masa  yang  akan  datang  dengan  jumlah  yang  bahkan  lebih  besar. Dengan  adanya  kegiatan  investasi,  seorang  investor  dapat  dipastikan  akan melakukan  pengambilan  keputusan  pada  setiap  investasinya  karena  kedua  hal itu  saling  berkaitan,  selain  itu  berhasilnya  setiap  investor  dapat  dilihat  dari bagaimana  ketepatan  keputusan  yang  diambil  dan  juga  kemampuan  investor tersebut  terkait  dengan  penentuan  jenis  dan  waktu  investasinya  (Aristiwati  & Hidayatullah, 2021).
Investasi  saham  adalah  sebuah  instrumen  investasi  pada  pasar  modal. Saham  merupakan  satuan  jumlah  dari  model coperative di  mana  harga  dan jumlahnya dapat diputar melalui perdagangan dan dapat berubah sewaktu-waktu bergantung pada kondisi perusahaan. Saham dapat digunakan investor sebagai tempat  untuk  menyimpan  dana  yang  dimiliki  agar  mendapatkan  keuntungan  di masa  mendatang  (Sari, et  al., 2021).  Ketika  individu  mempunyai  rencana melakukan  investasi,  maka  pengetahuan  dan  keterampilan  keuangan  (literasi keuangan)  sangat  dibutuhkan  sehingga  pada  saat  mengambil  keputusan  terkait investasi mempunyai arah yang jelas (Humairoh & Sartika, 2021).
Literasi  keuangan  adalah  pemahaman  dan  pengetahuan  tentang  konsep keuangan  serta  risiko,  motivasi,  keterampilan  dan  kepercayaan  diri  dalam penerapannya  untuk  pengambilan  keputusan  di  berbagai  situasi  keuangan, tujuannya  adalah  agar  kesejahteraan  keuangan  baik  individu  dan  masyarakat dapat  meningkat  (Humairoh  &  Sartika,  2021).  Dengan  adanya  pengetahuan terkait  literasi  keuangan  maka  seseorang  dapat  mengambil  keputusan  dengan tepat.  Jika  pengetahuan  literasi  keuangan  seseorang  masih  rendah  maka pengelolaan  keuangan  tidak  dapat  berjalan  dengan  baik.  Investor  yang mempunyai  latar  belakang  pengetahuan  keuangan  yang  baik  akan  sadar  dan lebih  mengutamakan  prioritas.  Investor  dengan  finansial  yang  mapan  dan berpendidikan  tinggi  biasanya  mempunyai  pengetahuan  juga  kesadaran  dalam mengelola  keuangan  yang  baik,  tetapi  ada  kemungkinan  mereka  juga menggunakan  uangnya  secara  berlebihan  tanpa  perhitungan  yang  baik  karena mereka terdesak dengan gaya hidup lingkungan di sekitarnya.
Perilaku  masa  lalu  mempengaruhi  niat  investor  dalam  upaya  pengambilan investasi  (Raut,  2020).  Sementara  itu,  partisipasi  investor  individu  dalam berinvestasi  di  pasar  saham  dipengaruhi  oleh  teman,  anggota  keluarga,  atau kolega  mereka.  Hal  ini  mendukung  pandangan  Costa,  Klotzle,  &  Pinto  (2019) bahwa investor di pasar saham negara berkembang tampaknya memiliki perilaku yang  dipandu  oleh  informasi  orang  sekitarnya.  Selain  itu,  investor  individu  tidak memiliki kelengkapan kontrol atas keputusan mereka untuk berinvestasi saham, hal  ini  mungkin  terjadi  karena  kurangnya  platform  investasi  dan  kesadaran  di antara  investor,  seperti  informasi  yang  tepat  tentang  investasi  di  pasar  saham (Raut, 2020).
Berdasarkan permasalahan yang sudah dijelaskan, maka peneliti bermaksud untuk  melakukan  kajian  dengan  judul  “Perilaku  Masa  Lalu,  Literasi  Keuangan dan Proses Pengambilan Keputusan Investasi pada Investor Individu ”. Penelitian
ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh sikap individu, norma subjektif, kontrol perilaku,  perilaku  di  masa  lalu,  pelatihan  pasar  modal  terhadap  niat  untuk berinvestasi di pasar saham, dan pengaruh perilaku di masa lalu terhadap sikap individu  dalam  keputusan  berinvestasi,  pengaruh  perilaku  di  masa  lalu  dan  niat individu  untuk  berinvestasi  di  pasar  saham  yang  dimediasi  oleh  sikap  individu investor,  serta  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  sikap  individu  dan  kontrol perilaku  dalam  berinvestasi  di  pasar  saham.  Penelitian  ini  diharapkan mempunyai mamfat bagi seluruh pemegang kepentingan yang bersangkutan.

## 2.  LANDASAN TEORI

## Landasan Teori

## Theory Behavioral Finance
Teori  psikologis  menyatakan  bahwa  seseorang  selalu  terdorong  karena kebutuhan  dasarnya,  hal  tersebut  terjadi  dikarenakan  pengaruh  lingkungan tempat  seseorang  tinggal  dan  menetap.  Terdapat  faktor  psikologis  yang mendorong  perilaku  keuangan  ( behavioral  finance )  investor  dalam  berinvestasi. Behavioral  finance mencakup  teori  yang  menjelaskan  sikap  seseorang  dalam berpikir, mempertimbangkan, dan membuat keputusan keuangan. Investor dalam menanggapi  atau  mengambil  suatu  keputusan  terkadang  menyimpang  dalam perilakunya  maupun  dalam  hal  pengambilan  keputusannya,  hal  tersebut disebabkan  adanya  bias  perilaku  (Ramdani,  2018). Behavioral  finance saat  ini sudah dipandang sebagai teori yang fleksibel. Dalam pendekatan teori investasi, teori  ini  mengikutsertakan  psikologi  yang  mempengaruhi  investor  dalam membuat keputusan investasi (Aswinda, 2013).

## Niat Untuk Berinvestasi di Pasar Modal
Menurut Safryani & Triwahyuningtyas (2020) niat untuk investasi merupakan suatu  tindakan  keinginan  yang  dilakukan  seseorang  pada  saat  ini  yang diharapkan  suatu  saat  di  masa  mendatang  mendapatkan  keuntungan.  Cara menguji  niat  perilaku  investor  individu  yaitu  dengan  menghubungkannya  pada variabel psikologis seperti sikap individu, kontrol perilaku, perilaku masa lalu, dan variabel  sosial  seperti  norma  subjektif  dan  kemampuan  pribadi  (literasi keuangan)  Raut,  (2020).  Investor  harus  memiliki  motivasi  investasi  yang  tinggi sehingga  niat  dan  minat  berinvestasi  mereka  akan  meningkat  (Wan  &  Ovami, 2019).

## Sikap Individu
Sikap  perilaku  keuangan  merupakan  bentuk  keahlian  psikologis  seseorang dalam  mengelola dan memanfaatkan sumber daya keuangannya sebagai  dasar dalam  pengambilan  keputusan  dalam  rangka  memenuhi  kebutuhan  pribadi  dan perencanaan keuangan di masa yang akan datang, maupun kegiatan bisnis yang dimiliki  (Safryani  &  Triwahyuningtyas,  2020).  Sikap  individu  berpengaruh terhadap perilaku yang dapat mengakibatkan niat positif untuk melakukan suatu perilaku  seperti  niat  investor  individu  untuk  berinvestasi  di  pasar  saham.  Jika investor mempunyai kemampuan dalam sikap yang menguntungkan, maka akan ada peluang untuk niat positif dalam berpartisipasi investasi saham (Raut, 2020). Hal  serupa  diutarakan  Upadana  &  Herawati  (2020)  bahwa  investor  akan mengambil  tindakan  termasuk  keputusan  dalam  melakukan  investasi  jika mendapat respons dari informasi keuangan yang diperoleh.

## Norma Subjektif
Theory  of  Planned  Behavior mengungkapkan  bahwa  seseorang  akan bertindak sesuai dengan intensi maupun persepsi pengendalian melalui perilaku tertentu, di mana intensi  tersebut dipengaruhi oleh norma subjektif, tingkah laku dan  pengendalian  perilaku  (Deviyanti, et  al., 2017).  Menurut  Sugiyanto  (2020) norma  subjektif  ialah  norma  yang  dianut  oleh  seseorang  yang  akan  menjadi dasar  perilakunya  dalam  melakukan  investasi  saham.  Contoh  dari  norma subjektif adalah tekanan sosial/informasi untuk melakukan atau tidak melakukan sesuatu,  pengaruh  sosial  dan  pertimbanganya.  Tekanan  sosial  berpengaruh pada  niat  perilaku  individu  dalam  konteks  pengambilan  keputusan  keuangan (Raut,  2020)  serta  menjadi  dasar  minat  seseorang  untuk  melakukan  atau  tidak melakukan suatu  perilaku  yang berhubungan dengan investasi saham Deviyanti et al ., (2017).

## Kontrol Perilaku
Kontrol  perilaku  terhadap  investasi  saham  dapat  dirasakan  dengan  adanya kemudahan  maupun  hambatan  pada  individu  dalam  melakukan  kontrol  pada persepsi  perilakunya  sehingga  mereka  tetap  memutuskan  untuk  berinvestasi walaupun terdapat tekanan (Sugiyanto, 2020). Adanya pengaruh kontrol perilaku individu  terhadap  pembentukan  niat  mereka  untuk  berinvestasi  pasar  saham dipengaruhi dengan membuat penyelidikan tentang keyakinan investor mengenai sumber daya yang memadai atau peluang dan hambatan (Raut, 2020). Fahreza &  Surip  (2018)  menyatakan  semakin  kuat  kontrol  perilaku  seseorang,  maka semakin  besar  orang  tersebut  melakukan  suatu  tindakan  atau  perilaku berinvestasi di pasar modal.

## Perilaku di Masa Lalu
Past  behavior adalah  suatu  perbuatan  yang  dilakukan  oleh  seseorang  di masa  lalu  yang  dapat  menjadi  pembelajaran  dan  pertimbangan  untuk  perilaku hal  di  masa  yang  akan  dilakukan  di  masa  depan  (Kurniawan, et  al. ,  2020). Investor  yang  terlibat  dalam  investasi  saham  sering  melakukan  pencarian  bias memori pengalaman yang diperoleh sebelumnya di masa lalu yang menegaskan sikap mereka dan kemudian niat untuk keputusan investasi mereka saat ini. Oleh karena  itu,  perilaku  di  masa  lalu  akan  dapat  mencerminkan  keyakinan  investor yang  dapat  menjadi  alasan  untuk  perilaku  berikutnya  di  masa  depan  (Raut, 2020).

## Literasi Keuangan
Literasi keuangan dapat digambarkan dengan wawasan mengenai keuangan menyangkut  lembaga  keuangan  dan  konsep  keuangan  keseluruhan,  serta keahlian  dalam  memanfaatkan  produk  keuangan  dan  mengelola  keuangan pribadi dalam membuat suatu keputusan investasi (Safryani & Triwahyuningtyas, 2020).  Literasi  keuangan  sebagai  pengetahuan  tentang  konsep  dasar  inflasi, diversifikasi risiko, dan kemampuan untuk melakukan perhitungan yang berkaitan dengan suku bunga merupakan pendorong utama bagi individu dalam niat untuk partisipasi  di  pasar  saham  (Raut,  2020).  Adanya  tingkat  literasi  yang  baik  akan menyebabkan  perencanaan  keuangan  yang  baik.  Maka  dapat  disimpulkan, perencannaan  investasi  dipengaruhi  oleh  seberapa  paham  seseorang  tentang konsep dasar keuangan (Upadana & Herawati, 2020).

## Pelatihan Pasar Modal
Pelatihan  pasar  modal  merupakan  kegiatan  yang  dilakukan  dalam  rangka memperoleh pengetahuan dan keahlian untuk dapat berinvestasi di pasar modal (Muniroh,  2021).  Pelatihan  pasar  modal  merupakan  cara  untuk  mengubah  pola berpikir  seseorang  dalam  mengambil  keputusan  dalam  investasi  (Farikhoh, 2020).  Jika  seorang  individu  mempunyai  niat  untuk  berinvestasi  maka  individu tersebut  akan  cenderung  bertindak  agar  keinginannya  tercapai.  Tindakan tersebut  dapat  berupa  mengikuti  sosialisasi  dan  pelatihan  mengenai  investasi (Dewati, 2020).

## Kerangka Konseptual
Penelitian  ini  mengacu  pada  penelitian  Raut  (2020)  dengan  pembaharuan menambahkan  variabel  pelatihan  pasar  modal  (Dewati,  2020).  Gambar  1 menggambarkan kerangka konseptual dalam peneltian ini sebagai berikut:
Gambar 1.

## Kerangka Konseptual

## Pengembangan Hipotesis
Sikap  dari  perilaku  individu  ditentukan  oleh  keyakinan  yang  berhubungan dengan  penilaian  subjektif  seseorang  terhadap  lingkungan  sekitarnya. Theory Plan  Behavior (TPB)  telah  banyak  digunakan  dan  diyakini  sebagai  salah  satu model  yang  paling  mempengaruhi  dalam  beragam  bidang  penelitian  (Koon, et al .,  2020).  Sikap memiliki  pengaruh terhadap  niat  investasi  dalam  TPB  menurut penelitian  Norman, et  al .,  (2019).  Studi  ini  mengikuti  konsep  yang  sama menyangkut  niat  investor  individu  untuk  berinvestasi  di  pasar  saham.  Dimana Jika  seorang  investor  memiliki  sikap  yang  dapat  menguntungkan  untuk berinvestasi, mungkin ada peluang untuk niat positif dalam partisipasi investasi di pasar  saham.  hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  telah dilakukan  oleh  Sriatun  dan  Indarto  (2017)  dan  penelitian  Raut  (2020)  yang menunjukan hasil bahwa sikap individu terbukti signifikan berpengaruh terhadap
niat  investasi,  sehingga  penelitian  ini  mengembangkan  hipotesis  pertama sebagai berikut:
H 1 : Sikap individu berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham.
Tekanan  sosial  dapat  berdampak  pada  individu  sedemikian  rupa  sehingga mereka  berniat  untuk  melakukan  perilaku  tertentu  dengan  mengabaikan preferensi  mereka  sendiri  (Raut,  2020).  Keputusan  dalam  melakukan  sebuah investasi berpengaruh pada suatu kebutuhan  yang harus dipenuhi dimasa yang akan  datang  dari  pada  pengaruh  terhadap  tuntutan  gaya  hidup.  Sriatun  dan Indarto  (2017)  menunjukan  bahwa  variabel  norma  subyektif  terbukti  signifikan berpengaruh  terhadap  minat  investasi,  kemudian  diteruskan  oleh  pengaruh anggota  keluarga  dan  teman  kerja  mempengaruhi  minat  investasi  sektor keuangan. Hasil penelitian Septyanto (2015) menjelaskan bahwa norma subjektif berpengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap  minat  investasi.  Berdasarkan permasalahan tersebut maka penelitian ini merumuskan hipotesis kedua sebagai berikut:
H 2 : Norma subyektif berpengaruh  terhadap  niat individu investasi di pasar saham.
Tekanan  sosial  dapat  berdampak  pada  individu  sedemikian  rupa  sehingga mereka  berniat  untuk  melakukan  perilaku  tertentu  dengan  mengabaikan preferensi  mereka  sendiri.  Kontrol  perilaku  akan  terbentuk  jika  terdapat kesempatan  dan  terdapat  faktor-faktor  yang  mendukung  (Phan  &  Zhou,  2014). Kontrol persepsi didefinisikan sebagai keadaan kemudahan atau kesulitan dalam melakukan  tugas  yang  ditentukan  yang  mencerminkan  hambatan  atau kemakmuran  yang  diantisipasi  (Raut,  2020).  Penelitian  ini  untuk  memeriksa seberapa  besar  kontrol  yang  dimiliki  individu  dalam  membentuk  niat  mereka untuk  berinvestasi  di  pasar  saham  dengan  membuat  penyelidikan  tentang keyakinan  mereka  yang  menonjol  mengenai  sumber  daya  atau  peluang  yang memadai  dan  hambatan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  dengan  mencari informasi  mengenai  cara  berinvestasi  maka  akan  meningkatkan  niat  untuk berinvestasi. Penelitan Sriatun dan Indarto (2017) dan Raut (2020) menghasilkan bahwa kontrol perilaku berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham. Oleh sebab itu, penelitian ini mengembangkan hipotesis ketiga sebagai berikut: H 3 : Kontrol perilaku berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham.
Dampak  perilaku  masa  lalu  pada  sikap  dan  niat  untuk  keputusan  investasi kritik  terhadap  model theory  behavior terletak  pada  kenyataan  bahwa  model  itu tidak  mencakup  pola  perilaku  individu  yang  lengkap  dan  dengan  demikian membatasi  ruang  lingkup  penggunaannya  (Kim,  2017).  Investor  berlandasan pada  situasi  atau  pengalaman  yang  dimilikinya  di  masa  lalu.  Penelitian  Azhari dan Damingun (2020) menunjukan bahwa perilaku masa lalu berpengaruh positif terhadap  pengambilan  keputusan  berinvestasi.  Hasil  tersebut  didukung  oleh penelitian  Raut  (2020)  yang  memiliki  hasil  serupa.  Oleh sebab  itu,  penelitian  ini mengembangkan hipotesis keempat sebagai berikut:
H 4 :  Perilaku  masa  lalu  berpengaruh  terhadap  niat  individu  untuk berinvestasi di pasar saham.
Raut  (2020)  menyatakan  bahwa  karena  kinerja  yang  sering  dalam  situasi serupa  di  masa  lalu,  representasi  mental  dan  tindakan  yang  dihasilkan  dapat
secara  otomatis  diaktifkan  oleh  isyarat  lingkungan,  dengan  kata  lain,  atas pengaruh  perilaku  masa  lalu  tersebut,  individu  mempertahankan  perilakunya dengan  cara  yang  unik.  Raut  (2020)  mengusulkan  bahwa  mereka  yang  telah melakukan  perilaku  sebelumnya  cenderung  mengabaikan  informasi  yang tersedia saat ini dan mengingat  pilihan biasa daripada alternatif. Demikian pula, ketika  seorang  investor  melakukan  perilaku  investasinya  lebih  dari  satu  kali, peluang untuk menggunakan aturan pengambilan keputusan yang disederhanakan  meningkat,  yang  mengarah  pada  penurunan  pencarian informasi dan peningkatan ketergantungan pada informasi pilihan yang berulang. Saat  investor  mempunyai  masalah  dalam  melakukan  investasi,  investor berlandasan  pada  kondisi  atau  pengalaman  yang  dimiliki  di  masa  lalu.  Hasil peneliian  Ramdani  (2018)  menunjukan  bahwa  perilaku  masa  lalu  berpengaruh terhadap  sikap  individu  untuk  berinvestasi  di  pasar  saham.  Oleh  sebab  itu, penelitian ini mengembangkan hipotesis kelima sebagai berikut:
H 5 :  Perilaku  di  masa  lalu  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  untuk berinvestasi di pasar saham.
Setelah  investor  terlibat  dalam  investasi  saham,  mereka  sering  melakukan pencarian  bias  dari  memori  pengalaman  yang  diperoleh  sebelumnya  yang menegaskan sikap mereka dan kemudian niat untuk keputusan investasi mereka saat  ini.  Oleh  karena  itu,  perilaku  di  masa  lalu  akan  dapat  mencerminkan keyakinan  investor  tentang  perilaku  yang  bersangkutan,  karena  kognisilah  yang dapat menjadi alasan untuk perilaku selanjutnya (Raut, 2020). Argumen di balik mempertimbangkan  perilaku  di  masa  lalu  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk menentukan proses pengambilan keputusan rasional atau irasional investor dan untuk  melaporkan  apakah  sikap  dan  niat  mereka  untuk  perdagangan  saham dipengaruhi  oleh  proses  kognitif.  Hasil  penelitian  Vijaya  (2016)  menemukan investor akan melakukan keputusan niat berinvestasi berpijak pada pengalaman masa  lalu  dan  sesuai  dengan  gambaran  mentalnya,  berdasarkan  hal  tersebut hipotesis ketujuh sebagai berikut:
H 6 :  Perilaku  di  masa  lalu  dan  niat  individu  untuk  berinvestasi  di  pasar saham yang dimediasi oleh sikap investor.
Financial  Literacy sebagai  pengetahuan  dibutuhkan  seseorang  dalam membuat  keputusan  keuangan  demi  kepentingan  mereka.  Raut  (2020) mendefinisikan Financial  Literacy sebagai  pengetahuan  tentang  konsep  dasar inflasi,  diversifikasi  risiko  dan  kemampuan  untuk  melakukan  perhitungan  terkait dengan suku bunga. Dalam literatur sebelumnya, Financial Literacy telah diyakini secara  umum  sebagai  salah  satu  faktor  signifikan  yang  berpengaruh  dengan kemampuan  individu  untuk  membuat  keputusan  keuangan  (Sivarakrishnan,  et al.,  2017)  dan  bisa  dibilang  didokumentasikan  bahwa  kekurangan  dalam Financial  Literacy berkontribusi  pada  inersia  dan  pengambilan  keputusan keuangan  yang  kurang  optimal.  Semakin  baik  pemahaman  seseorang  individu dalam  pengelola  keuangannya  maka  pemahaman  tersebut  mendorong  adanya kemauan dan keinginan seseorang untuk berinvestasi. Penelitian Wan & Ovami (2021)  menunjukan  literisasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  sikap  individu untuk  berinvestasi  di  pasar  saham,  berdasarkan  hal  tersebut  hipotesis  keenam sebagai berikut:
H 7 :  Literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  untuk berinvestasi di pasar saham
Penelitan  Raut  (2020)  menghasilkan  bahwa  pengetahuan  keuangan menghasilkan peningkatan perilaku keuangan. Hasil penelitian Rikziana & Kartini (2017)  yang  menemukan  bahwa  literasi  keuangan  dapat  membantu  seseorang untuk  keputusan  keuangan  individu  termasuk  investasi,  yang  semakin  tinggi tingkat  literasi  maka  akan  semakin  baik  kontrol  perilaku  keputusan  untuk melakukan  investasi.  Hasil  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan Deviyanti et al ., (2017) menunjukkan hasil bahwa literasi keuangan berpengaruh terhadap  kontrol  perilaku  dalam  berinvestasi.  Penelitian  lainnya  dilakukan  oleh Raut (2020) dan Dewi (2020) yang menunjukan hasil yang serupa. Berdasarkan hal tersebut hipotesis ketujuh sebagai berikut:
H 8 :  Literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  kontrol  perilaku  dalam berinvestasi di pasar saham.
Pengetahuan  dalam  berinvestasi  adalah  salah  satu  sumber  informasi tentang  cara  mengunakan  sumber  daya  dan  dana  yang  dimiliki  untuk menghasilkan keuntungan di masa yang akan datang (Wibowo & Purwohondoko, 2019). Pelatihan mengenai pasar modal adalah cara yang dapat ditempuh untuk memahami  serta  mendalami  berbagai  pengetauan  yang  dibutuhkan.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  pelatihan  pasar  modal  berpengaruh  positif terhadap    minat  investasi    (Dewati,  2020).  Jika  semakin  tinggi  atau  sering mengikuti  pelatihan  pasar  modal  maka  minat  berinvestasi  semakin  tinggi. Penelitian  Dewi  (2020)  menunjukan  hasil  bahwa  pelatihan  pasar  modal berpengaruh  terhadap  niat  individu.  Penelitian  serupa  dilakukan  oleh  Muniroh (2021)  dan  Farikhoh  (2020)  yang  menghasilkan  hal  serupa.  Oleh  sebab  itu, hipotesis kedelapan dikemukakan sebagai berikut:
H 9 :  Pelatihan  pasar  modal  berpengaruh  terhadap  niat  individu  untuk berinvestasi di pasar saham

## 3.  METODE PENELITIAN

## Definisi Variabel Dan Pengukuran
Penelitian  ini  menggunakan  pengukuran  skala  Likert  dengan  poin  dari  (1) sangat  tidak  setuju,  (2)  tidak  setuju,  (3)  kurang  setuju,  (4)  setuju,  sampai  (5) sangat  setuju.  Adapun  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terlampir pada tabel 1 sebagai berikut:
Tabel 1. Definisi Dan Pegukuran Variabel Indikator Definsi Referensi Niat untuk berinvestasi (NI) 1.  Saya akan sering berinvestasi di pasar saham. 2.  Saya akan mendorong teman-teman dan keluarga saya untuk berinvestasi di pasar saham. 3.  Saya  akan  berinvestasi  di  pasar  saham  dalam waktu dekat. Raut (2020) Perilaku  di masa lalu (PB) 1.  Kinerja  saham  di  masa  lalu  mempengaruhi keputusan investasi saat ini. 2.  Untuk  berinvestasi,  perusahaan  yang  kinerja historisnya  konsisten  sangat  baik,  bagi  saya  hal yang penting.
3.  Informasi  yang  tersedia  sudah  cukup  untuk
Raut (2020)
membuat keputusan investasi saat ini.
4.  Berinvestasi  di  perusahaan  yang  mempunyai sejarah pendapatan buruk harus dihindari. 5.  Saham  yang  baik  adalah  saham  perusahaan dengan pertumbuhan pendapatan masa lalu yang konsisten. Literasi keuangan (LK) 1.  Pasar  saham  membantu  saya  memprediksi harga saham dan laba. 2.  Dengan  mempertimbangkan  periode  jangka panjang (misalnya 10-20 tahun)  saham biasanya memberikan pengembalian tertinggi.
3.  Biasanya, saham  menampilkan fluktuasi tertinggi sepanjang waktu.
4.  Ketika seorang investor menyebarkan uangnya di antara  aset  yang  berbeda,  apakah  risiko  untuk kehilangan uang akan meningkatkan? Raut (2020) Sikap Individu (SI) 1.  Investasi di pasar saham adalah ide yang bagus. 2.  Berinvestasi  di  pasar  saham  adalah  pilihan  yang bijaksana. 3.  Saya suka ide untuk berinvestasi di pasar saham. Raut (2020) Norma Subjektif (NS) 1.  Rekan-rekan  dan  teman-teman  saya  berinvestasi dalam pasar saham. 2.  Teman-teman  saya  memiliki  pengaruh  penting pada  saya  dalam  berpikir  bahwa  saya  harus berinvestasi di pasar saham.
3.  Orang-orang yang pendapatnya saya hargai lebih suka saya berinvestasi di pasar saham. Raut (2020) Kontrol perilaku (KP) 1.  Saya tahu di mana untuk membeli saham. 2.  Saya dapat menganalisis saham yang menguntungkan dengan mudah. 3.  Saya  dapat  berinvestasi  di  saham  yang  meng- untungkan dengan mudah. Raut (2020) Pelatihan Pasar Modal (PPM) 1.  Menurut  saya  acara  pelatihan  pasar  modal sangat  penting  untuk  menjaring  investor-investor baru. 2.  Pelatihan pasar modal memberikan saya pemahaman tentang investasi saham dan proses transaksi saham di pasar modal. 3.  Sebagai  investor,  saya  pikir  pemberian  edukasi tentang investasi sangat penting.
4.  Metode  pelatihan  pasar  modal  membuat  saya tertarik berinvestasi.
5.  Ilmu  yang  saya  dapatkan  dalam  pelatihan membuat saya tertarik berinvestasi. Dewati (2020)

## Populasi Dan Sampel
Penelitian ini menggunakan data primer yang diperoleh melalui jawaban dari kuisioner  yang  dibagikan  kepada  investor  individu  melalui  tautan google  form . Populasi  dalam  penelitian  ini  sebanyak  7.151.318  investor  individu  pasar  modal yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  per  November  2021.  Penentuan  jumlah
sampel  menurut  Hair et  al .,  (2017)  yaitu  tergantung  jumlah  item  indikator dikalikan 5 yaitu terdapat 26 indikator dalam penelitian ini jika dikali 5 maka hasil sampel minimum berjumlah 130 sampel. Sampel dipilih melalui teknik porpusive sampling yaitu  investor  individu  yang  berdomisili  di  wilayah  Jabodetabek  yang didapat sebanyak 148 sampel dengan rincian berikut:

## Tabel 2. Hasil Perhitungan Jumlah Sampel Penelitian
Jumlah jawaban kuisioner yang diterima 265 kuisioner Jumlah  jawaban  kuisioner  dari  responden yang bukan investor saham 79 kuisioner Jumlah  jawaban  kuisioner  dari  responden investor saham namun diluar Jabodetabek 38 kuisioner Jumlah sampel kuisioner terpilih 148 kuisioner

## Metode Analisis Data Objek Penelitian
Objek  penelitian  data  penelitian  ini  yaitu  sebanyak  148  orang  responden investor  individu  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Tabel  3  menjelaskan crosstab profil karakteristik responden yaitu jumlah responden berdasarkan usia dan jenis kelamin yang diperoleh sebagai berikut:
Tabel 3. Profil Karakteristik Responden Usia Jenis Kelamin Status Tingkat Pendidikan Menikah Belum Menikah SMA Diploma Sarjana Pasca- sarjana <20 Pria - 9 6 - 3 - Wanita - 4 3 - - 1 21-30 Pria 11 41 10 3 38 1 Wanita 12 25 7 6 23 1 31-40 Pria 20 3 - 2 19 2 Wanita 2 2 - - 3 1 41-50 Pria 4 2 1 - 4 1 Wanita 5 - - - 3 2 >50 Pria 5 1 - 1 5 - Wanita 2 - - - 1 1 Total 148 148 Pekerjaan Usia Jenis Kelamin Pegawai Negeri Pegawai swasta/ BUMN Wirausaha Lainnya <20 Pria - - 2 7 Wanita - - 1 3 21-30 Pria 2 26 14 10 Wanita 1 25 4 7 31-40 Pria 3 11 8 1 Wanita - 1 2 1 41-50 Pria - 3 3 -
Wanita 2 2 1 - >50 Pria - 2 4 - Wanita - 1 1 - Total 148 Jumlah Investasi Pertahun Usia Jenis Kelamin <20 Juta 20 – <50 juta 50 -<100 juta 100 - <250 juta >250 juta <20 Pria 6 1 1 1 - Wanita 2 2 - - - 21-30 Pria 28 18 - 1 5 Wanita 29 7 1 - - 31-40 Pria 4 10 1 3 5 Wanita 2 2 1 - - 41-50 Pria 1 4 1 - - Wanita 2 - - 1 1 >50 Pria - - - 3 3 Wanita - - 1 1 - Total 148 Sumber: Hasil Pengolahan Data

## Pengujian Instrumen Pengujian Validitas
Pengujian  validitas  dapat  diartikan  apakah  suatu  indikator  yang  merupakan alat  ukur  suatu  variabel  dapat  mengukur  apa  yang  hendak  diukur  atau  dapat dikatakan  suatu  indikator  yang  mengukur  variabel  itu  valid  (Hair et  al .,  2017). Alat  statistik  yang  digunakan  dalam  pengujian  validitas  adalah factor  loading . Kriteria  penentuan  suatu  indikator  valid  atau  tidaknya  adalah  jika  nilai factor Loading > 0,50 maka item pernyataan dalam kuisioner dinyatakan valid dan jika nilai factor Loading < 0,50 maka sebaliknya.

## Pengujian Reliabilitas
Pengujian  reliabilitas  digunakan  untuk  menguji  konsistensi  jawaban  dari responden yang mengukur  suatu variabel (Hair et  al ., 2017).  Alat analisis yang digunakan untuk melakukan pengujian ini adalah Coefficient Cronbach’s Alpha di mana  dasar  pengambilan  keputusan  apakah  suatu  indikator  reliabel  atau  tidak adalah  jika  nilai Coefficient  Cronbach’s  Alpha >  0,60  maka  pernyataan  pada kuesioner  terbukti  konsisten  atau  reliabel  dan  jika  nilai Coefficient  Cronbach’s Alpha < 0,60 mka sebaliknya.
Hasil pengujian vaidilitas dan reabilitas dalam penelitian ini dapat kita lihat pada rincian tabel  4 berikut ini:
Tabel 4 . Pengujian Validitas dan Reliabilitas Indikator Pengujian Validitas Pengujian Reliabilitas Factor Loading Simpulan Cronbach Alpha  Simpulan 1. NI1 0.873 Valid 0,783 Reliabel
2. NI2 0.823 Valid 3. NI3 0.812 Valid 4. PB1 0.646 Valid 0.684 Reliabel 5. PB2 0.735 Valid 6. PB3 0.589 Valid 7. PB4 0.700 Valid 8. PB5 0.662 Valid 9. LK1 0.760 Valid 0.698 Reliabel 10. LK2 0.721 Valid 11. LK3 0.799 Valid 12. LK4 0.650 Valid 13. SI1 0.876 Valid 0.829 Reliabel 14. SI2 0.900 Valid 15. SI3 0.810 Valid 16. NS1 0.786 Valid 0.759 Reliabel 17. NS2 0.850 Valid 18. NS3 0.837 Valid 19. KP1 0.702 Valid 0.814 Reliabel 20. KP2 0.922 Valid 21. KP3 0.920 Valid 22. PPM1 0.784 Valid 0.873 Reliabel 23. PPM2 0.876 Valid 24. PPM3 0.746 Valid 25. PPM4 0.839 Valid 26. PPM5 0.819 Valid
Sumber: Hasil Pengolahan Data

## Pengujian Model Fit
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  data Structural  Equation  Modelling (SEM)  yang  merupakan  metode  untuk  menguji  secara  bersamaan  model  yang terdiri  dari  variabel  independen  dan  dependen.  Penguijan  kesesuaian  model (model fit )  merupakan  pengujian  yang  harus  dilakukan  sebagai  prasyarat sebelum pengujian hipotesis. Hasil dari model fit dalam penelitian ini ditunjukkan dengan gambar 2 sebagai berikut:

## Gambar 2. Model SEM Penelitian
Dari berbagai kriteria pengujian model fit, dipilih sejumlah indikator model fit seperti  ditunjukkan  pada  tabel  3.  Hasil  olahan  data  untuk  pengujian  kesesuaian menunjukkan  dari  dari  9  kriteria  pengujian  model  fit,  sebanyak  3  pengujian menghasilkan simpulan model fit yaitu RMSEA, RMR, dan CMIN/DF, sebanyak 3 indikator  menghasilkan  simpulan  model marginal fit  yaitu  IFI,  TLI,  dan  CFI sementara 3 indiaktor lain menghasilkan kesimpulan model poor fit yaitu indiaktor chisquare,  GFI,  dan  NFI.  Karena  sebagian  besar  indikator  menghasilkan kesimpulan model fit dan marginal fit maka penguijan hipotesis dapat dilanjutkan. Tabel 5 menjelaskan hasil model fit lebih rinci sebagai berikut:
Tabel 5. Indikator Penguijan Kesesuaian Model Jenis Pengukuran Pengukuran Keputusan Model Fit Hasil Olahan Keputusan Absolute fit measures Chi-square low Chi Square 512,344 p-value Chi- Square ≥ 0,05 0,000 Poor fit RMSEA ≤ 0,10 0,0737 Model Fit GFI ≥ 0,90 0,7927 Poor fit Incremental fit measures RMR -4.0 < x > 4.0 0,0496 Model fit NFI ≥ 0,90 0,7311 Poor fit IFI ≥ 0,90 0,8597 Marginal fit TLI ≥ 0,90 0,8335 Marginal fit CFI ≥ 0,90 0,8561 Marginal fit Parsimonius fit measure CMIN/DF Antara 1 sampai 5 1,7977 Model fit
Sumber: Hasil Pengolahan Data

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Ghozali  (2018)  menyatakan  yang  dimaksud  statistik  deskriptif  ialah  statistik yang  dipakai  untuk  menganalisis  data  melalui  pemberian  gambaran  atau deskriptif  suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai  rata-rata,  maksimum,  minimum, standar  deviasi.  Melalui  statistik  deskriptif  ini  akan  diperoleh  suatu  kesimpulan bagaimana  karakteristik  dari  jawaban  responden  untuk  setiap  variabel  yang digunakan dalam penelitian. Tabel 6 menjelaskan hasil statistik deskriptif sebagai berikut:
Tabel 6. Statistik Deskriptif Pernyataan Mean Std Deviasi Minimum Maksimum Niat Investasi 4.1869 0.6088 2.00 5.00 Perilaku Masa Lalu 4.1203 0.49638 1.80 5.00 Literasi Keuangan 3.6689 0.67965 1.50 5.00 Sikap Individu 4.1847 0.54472 2.00 5.00 Norma Subjektif 4.1847 0.54472 2.00 5.00 Kontrol Perilaku 3.8784 0.68252 1.33 5.00 Pelatihan Pasar Modal 4,2878 0,65882 1.40 5.00
Sumber: Hasil Pengolahan Data

## Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan  tabel  6,  maka  interpretasi  yang  dapat  dijelaskan  sebagai berikut:
1.  Variabel Niat Investasi memberikan tanggapan baik, jawaban responden yang dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  4,1869.  Nilai  standar  deviasi sebesar  0,6088  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden  pada  variabel  Niat Invetasi  berada  di  kisaran  pilihan  jawaban  antara  4 –  5  (setuju)  di  mana jawaban  tertinggi  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  5,  sementara  nilai  jawaban terendah dengan nilai rata-rata jawaban sebesar 2.
2.  Variabel Perilaku Masa Lalu memberikan tanggapan baik, jawaban responden yang  dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  4,1203.  Nilai  standar deviasi  sebesar  0,49638  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden  pada variabel  Perilaku  Masa  Lalu  berada  di  kisaran  pilihan  jawaban  antara  4 –  5 (setuju) dengan jawaban tertinggi memiliki nilai rata-rata sebesar 5, sementara nilai jawaban terendah memiliki nilai rata-rata sebesar 1,80.
3.  Variabel Literasi Keuangan  memberikan tanggapan baik, jawaban responden yang  dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  3,6689.  Nilai  standar deviasi  sebesar  0,67965  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden  pada variabel  Literasi  Keuangan  berada  di  kisaran  pilihan  jawaban  antara  3 –  4 (setuju) dengan jawaban tertinggi memiliki nilai rata-rata sebesar 5, sementara nilai jawaban terendah memiliki nilai rata-rata sebesar 1,50.
4.  Variabel  Sikap  Individu  memberikan  tanggapan  yang  baik,  jawaban responden  yang  dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  4,1847.  Nilai standar  deviasi  sebesar  0,54472  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden untuk variabel Sikap Individu berada pada kisaran pilihan jawaban antara 4 – 5 (setuju). Jawaban tertinggi mempunyai nilai rata-rata sebesar 5, sementara nilai jawaban terendah mempunyai nilai rata-rata sebesar 2.
5.  Variabel  Norma  Subjektif  memberikan  tanggapan  baik,  jawaban  responden yang  dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  4,1847.  Nilai  standar deviasi  sebesar  0,54472  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden  untuk variabel  Norma  Subjektif  berada  pada  kisaran  pilihan  jawaban  antara  4 –  5 (setuju).  Jawaban  tertinggi  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  5,  sementara nilai jawaban terendah mempunyai nilai rata-rata sebesar 2.
6.  Variabel  Kontrol  Perilaku  memberikan  tanggapan  baik,  jawaban  responden yang  dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  3.8784.  Nilai  standar deviasi  sebesar  0,68252  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden  untuk variabel  Kontrol  Perilaku  berada  pada  kisaran  pilihan  jawaban  antara  3 –  4 (setuju).  Jawaban  tertinggi  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  5,  sementara nilai jawaban terendah mempunyai nilai rata-rata sebesar 1,33.
7.  Variabel  Pelatihan  Pasar  Modal  memberikan  tanggapan  baik,  jawaban responden  yang  dihasilkan  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  4,2878.  Nilai standar  deviasi  sebesar  0,65882  berarti  bahwa  variasi  jawaban  responden untuk  variabel  Pelatihan  Pasar  Modal  berada  pada  kisaran  pilihan  jawaban antara 3 – 4 (setuju). Jawaban tertinggi mempunyai nilai rata-rata sebesar 5, sementara nilai jawaban terendah mempunyai nilai rata-rata sebesar 1,40.

## Pengujian hipotesis
Pengolahan  hipotesis  dalam  penelitian  ini  dilakukan  untuk  melihat  model hubungan  antar  faktor.  Penelitian  ini  menggunakan  analisis Structural  Equation Modelling (SEM)  untuk  menguji  hipotesis.  Hasil  pengolahan  untuk  penguijan hipotesis ditunjukkan dengan tabel 7 berikut ini:
Tabel 7. Hasil Pengujian Hipotesis Penelitian Hipotesis Deskripsi Estimate C.R. p-value Kesimpulan H 1 Sikap individu berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham 0,273 2,728 0,0064 Positif Signifikan H 2 Norma Subjektif berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham -0,005 -0.068 0,945 Tidak Signifikan H 3 Kontrol perilaku berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham 0,155 2.398 0,0165 Positif Signifikan H 4 Perilaku di masa lalu berpengaruh terhadap niat invetasi di pasar saham 0,206 1,272  0,203 Tidak Signifikan H 5 Perilaku di masa lalu berpengaruh terhadap sikap individu 0,077 0,388 0,697 Tidak Signifikan H 6 Perilaku di masa lalu berpengaruh terhadap niat investasi yang dimediasi oleh Sikap Individu 0,021 0.384 4 0,700 Tidak Signifikan H 7 Literasi keuangan berpengaruh terhadap sikap individu 0,494 3,087 0,002 Positif Signifikan Hipotesis Deskripsi Estimate C.R. p-value Kesimpulan
H 8 Literasi keuangan berpengaruh terhadap kontrol perilaku 0,743 4,199 0,000 Positif Signifikan H 9 Pelatihan pasar modal berpengaruh terhasap niat invetasi 0,310 2,993 0,002 Positif Signifikan
Sumber: Hasil Pengolahan Data
H 1 :  Terdapat  pengaruh  sikap  individu  terhadap  niat  untuk  berinvestasi  di pasar saham
Hipotesis  yang  dilakukan  dengan  tujuan  menguji  pengaruh  Sikap  individu berpengaruh  terhadap  niat  investasi  di  pasar  saham,  hasil  olahan  menunjukan nilai  koefisien  estimasi  sebesar  0,237  artinya  meningkatnya  sikap  individu  akan meningkatkan  niat  investasi  di  pasar  saham  dan  sebaliknya  menurunnya  sikap individu  akan  menurunkan  niat  investasi  di  pasar  saham.  Nilai p-value sebesar 0,0064 <  0,05 maka hipotesis terbukti memiliki pengaruh positif signifikan.  Hasil penelitian  tersebut  sama  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Koon et  al .,  (2020) dan  Norman et  al., (2019)  menunjukan  bahwa  sikap  individu  berpengaruh terhadap  niat  investasi.  Penelitian  lainnya  dilakukan  Sriatun  dan  Indarto  (2017) menunjukan hasil serupa.
H 2 :  Tidak  terdapat  pengaruh  norma  subjektif  terhadap  niat  untuk berinvestasi dalam saham.
Hipotesis  ini  dilakukan  dengan  tujuan  menguji  pengaruh  norma  subjektif terhadap  niat  investasi  di  pasar  saham.  Hasil  olahan  ditunjukan  dengan  nilai koefisien estimasi sebesar -0,005. Nilai p-value 0,945 > 0,05 sehingga hipotesis tidak  terbukti  memiliki  pengaruh  atau  tidak  signifikan.  Hasil  Penelitian  tersebut tidak  sejalan  dengan  penelitian  Raut  (2020).  Hasil  penelitian  Septyanto  (2013) menjelaskan  bahwa  norma  subjektif  mempengaruhi  secara  positif  signifikan terhadap  minat  investasi  juga  tidak  sejalan  dengan  hasil  pada  penelitian  ini. Variabel  norma  subyektif  tidak  terbukti  miliki  pengaruh  pada  niat  investasi dikarenakan  masyarakat  sekitar  dari  sebagian  responden  investor  dalam penelitian  ini  tidak  berinvestasi  dalam  pasar  saham  sehingga  tidak  memiliki pengaruh penting bagi investor dalam berpikir untuk berinvestasi di pasar saham. Investor cenderung memiliki keputusan dan alasan tersendiri dalam berinvestasi dan tidak terpengaruh oleh rekan-rekan disekitarnya.
H 3 : Terdapat pengaruh kontrol perilaku terhadap niat untuk berinvestasi di pasar saham
Hipotesis  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  kontrol  perilaku berpengaruh  terhadap  niat  investasi  di  pasar  saham,  hasil  olahan  data menunjukan  dengan  nilai  koefisien  estimasi  sebesar  0,155  yang  artinya melakukan kontrol perilaku akan meningkatkan niat investasi di pasar saham dan sebaliknya menurunkan kontrol perilaku akan menurunkan niat investasi dipasar saham. Nilai p-value 0,0165 < 0,05 maka hipotesis terbukti memiliki perpengaruh positif signifikan. Penelitian mendukung Phan dan Zhou, (2014) dan Raut (2020) penelitian ini,  kontrol yang dimiliki individu dapat membentuk niat mereka untuk berinvestasi  di  pasar  saham  dan  Hasil  penelitian  lainnya  menunjukan  mencari informasi  bagaimana  cara  berinvestasi  akan  meningkatkan  niat  untuk
berinvestasi kontrol perilaku berpengaruh terhadap niat investasi di pasar saham Sriatun dan Indarto (2017).
H 4 :  Tidak  terdapat  pengaruh  perilaku  dimasa  lalu  terhadap  niat  untuk berinvestasi di pasar saham
Hasil uji variabel perilaku di masa lalu terhadap niat investasi di pasar saham memiliki  nilai  koefisien  estimasi  sebesar  0,206  yang  artinya  meningkatnya  dan menurunnya  perilaku  di  masa  lalu  tidak  mempengaruhi  meningkatnya  dan menurunnya  niat  investasi  di  pasar  saham.  Nilai  p-value  sebesar  0,203  >  0,05 maka  hipotesis  tidak  terbukti  memiliki  pengaruh  atau  tidak  signifikan.  Variabel perilaku  di  masa  lalu  tidak  terbukti  memiliki  pengaruh  pada  niat  investasi dikarenakan responden pada penelitian ini sebagian besar beranggapan bahwa kinerja  saham  di  masa  lalu  tidak  mempengaruhi  keputusan  mereka  untuk berinvestasi saat ini. Hal ini bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan oleh  Azhari  &  Damingun  (2020),  dan  juga  penelitian  Raut  (2020)  di  mana hasilnya menunjukkan bahwa perilaku di masa lalu mempunyai pengaruh positif terhadap pengambilan keputusan dalam berinvestasi.
H 5 :  Tidak  terdapat  pengaruh  perilaku  dimasa  lalu  berpengaruh  terhadap sikap individu dalam keputusan berinvestasi
Hasil  uji variabel  perilaku  di  masa  lalu  terhadap  sikap  individu  dalam keputusan  berinvestasi,  memiliki  nilai  koefisien  estimasi  sebesar 0,077  yang artinya meningkatnya dan menurunnya perilaku di masa lalu tidak mempengaruhi meningkatnya  dan  menurunnya  sikap  individu dalam  keputusan  berinvestasi. Nilai  p-value  sebesar 0,697 >  0,05  sehingga  hipotesis  tidak  terbukti  memiliki pengaruh atau  tidak  signifikan. Sehingga  pada  penelitian  ini, variabel  perilaku  di masa  lalu  tidak  terbukti memiliki  pengaruh  terhadap  sikap  individu  dalam pengambilan  keputusan  untuk  berinvestasi,  hal  ini  karena  sebagian  besar responden  dalam  penelitian  ini  beranggapan  bahwa  atas  perilaku  di  masa  lalu- nya  dalam  upaya  pengambilan  keputusan  investasi,  mereka  cenderung menghindari  keputusan  berulang  dan lebih  berusaha  mencari  informasi sebanyak  mungkin  untuk  mendukung  keputusan  investasinya. Hal  ini  berbeda dengan  yang  dikemukakan  oleh Raut (2020), dimana mereka  yang  telah melakukan  perilaku  sebelumnya  cenderung  mengabaikan  informasi  yang tersedia  saat  ini  dan  peningkatan  ketergantungan  pada  informasi  pilihan  yang berulang.  Hasil  penelitian  Ramdani  (2018)  juga  menunjukan  hasil  yang berbeda bahwa  perilaku  masalalu  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  untuk berinvestasi di pasar saham.
H 6 :  Tidak  terdapat  pengaruh  perilaku  di  masa  lalu  terhadap  niat  investasi yang dimediasi oleh sikap individu investor
Hasil uji variabel perilaku di masa lalu berpengaruh terhadap niat investasi yang dimediasi  oleh  sikap  individu  investor,  memiliki  nilai  koefisien  estimasi sebesar 0,021 yang  artinya  meningkatnya dan  menurunnya perilaku  di  masa lalu tidak  mempengaruhi meningkatnya  dan  menurunnya niat  investasi  di  pasar saham yang dimediasi oleh sikap individu investor. Nilai p-value sebesar 0,700 < 0,05 sehingga hipotesis tidak terbukti memiliki pengaruh atau tidak signifikan. Hasil ini bertolak belakang dengan penelitian yang
dilakukan Ramdani (2018) dan  Ratu  (2020) yang menunjukan  bahwa  perilaku
masa lalu  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  untuk  berinvestasi  di  pasar saham,  dan  bertolak  belakang  dengan penelitian  yang  dilakukan Koon et al. , (2020)  dan  Norman et  al .,(2019) menunjukan  bahwa  sikap  individu berpengaruh. Variabel  perilaku  di  masa  lalu  tidak  terbukti memiliki  pengaruh pada niat investasi yang dimediasi oleh sikap individu investor, hal ini dikarenakan  responden  pada  penelitian  ini  sebagian  besar  beranggapan bahwa kinerja saham di masa lalu tidak mempengaruhi keputusan mereka untuk berinvestasi  saat  ini, dan atas  perilaku  di  masa  lalu-nya  dalam  upaya pengambilan  keputusan  investasi,  mereka  cenderung  menghindari  keputusan berulang  dan  lebih  berusaha  mencari  informasi  sebanyak  mungkin  untuk mendukung keputusan investasinya.
H 7 :  Terdapat  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  sikap  individu  dalam berinvestasi di pasar saham.
Hasil pengujian statistik menunjukan nilai koefisien estimasi sebesar  0,494 yang artinya meningkatnya literasi keuangan akan meningkatkan sikap individu dalam berinvestasi  di  pasar  saham  dan  sebaliknya  menurunnya  sikap  individu  akan menurunkan lierasi keuangan dalam   berinvestasi di pasar  saham. Nilai p-value sebesar 0,002 < 0,05 maka hipotesis terbukti memiliki pengaruh positif signifikan. Hasil tersebut didukung oleh hasil penelitian yang dilakukan Upadana & Herawati (2020)  bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  dalam berinvestasi  di  pasar  saham.  Tingkat  literasi  keuangan  penting  karena memungkinan  sikap  individu  dalam  pengambilan  sebuah  keputusan  investasi Safryani  &  Triwahyuningtyas  (2020).  Hasil  penelitian  lainnya  yang  sama didapatkan dari penelitian Raut (2020) dan Wan dan Ovami  (2021).
H 8 :  Terdapat  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  kontrol  perilaku  dalam berinvestasi di pasar saham
Hasil pengujian statistik menunjukan nilai koefisien estimasi sebesar 0,743 yang artinya  meningkatnya  literasi  keuangan  akan  meningkatkan  kontrol  perilaku dalam berinvestasi di pasar saham dan sebaliknya menurunnya literasi keuangan akan  menurunkan  kontrol  perilaku  dalam  berinvestasi  di  pasar  saham.  Nilai  p- value  sebesar  0,0000  <  0,05  maka  hipotesis  terbukti  memiliki  pengaruh  positif signifikan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  Raut,  (2020)  bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  kontrol perilaku  dalam  berinvestasi  di  pasar  saham.  Penelitian  lainya  dilakukan  oleh Safryani  &  Triwahyuningtyas  (2020)  dan  Dewi  (2020)  menghasilkan  hasil  yang sama. Literasi keuangan yang baik yang dimiliki seorang investor akan menorong memiliki  tanggung  jawab  yang  lebih  baik  dalam  keuangan.  Literasi  keuangan selain mampu membuat seseorang menggunakan uang secara bijak, juga dapat memberi manfaat pada kondisi ekonominya Deviyanti et al ., (2017).
H 9 :  Terdapat  pengaruh  pelatihan  pasar  modal  terhadap  niat  invetasi  di pasar saham
Hasil pengujian statistik menunjukan nilai koefisien estimasi sebesar 0,310 yang artinya meningkatnya pelatihan pasar modal akan meningkatkan niat investasi di pasar  saham  dan  sebaliknya  menurunnya  pelatihan  pasar  modal  akan menurunkan  niat  investasi  di  pasar  saham.  Nilai  p-value  sebesar  0,002  <  0,05 maka hipotesis terbukti memiliki pengaruh positif  signifikan. Hal tersebut sejalan dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Farikhoh  (2020)  dan  Muniroh  (2021)
bahwa  pelatihan  pasar  modal  berpengaruh  terhadap  niat  investasi  di  pasar saham.  Investor  yang  sudah  ikut  serta  dalam  pelatihan  pasar  modal  akan memiliki  minat  investasi  yang  tinggi,  karena  investor  sudah  mendapat pengetahuan mengenai investasi di pasar saham dari pelatihan tersebut Dewati (2020).

## 5.  KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  dalam  penelitian  ini,  maka  kesimpulan diperoleh  yaitu sebagai berikut:
1.  Sikap  individu  berpengaruh  terhadap  niat  untuk  berinvestasi  di  pasar saham
2.  Norma  subjektif  tidak  berpengaruh  terhadap  niat  untuk  berinvestasi  di pasar saham.
3.  Kontrol  perilaku  berpengaruh  terhadap  niat  untuk  berinvestasi  di  pasar saham
4.  Perilaku dimasa lalu tidak berpengaruh terhadap niat untuk berinvestasi di pasar saham
5.  Perilaku  dimasa  lalu  tidak  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  dalam keputusan berinvestasi
6.  Perilaku dimasa lalu dan niat individu untuk berinvestasi di pasar saham yang dimediasi oleh sikap individu investor
7.  Literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  sikap  individu  dalam berinvestasi di pasar saham
8.  Literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  kontrol  perilaku  dalam berinvestasi di pasar saham
9.  Pelatihan  pasar  modal  berpengaruh terhadap  niat  untuk  berinvestasi  di pasar saham

## Implikasi
Berdasarkan  hasil  pengujian  dalam  penelitian  ini,  terdapat  manfaat  implikasi yang dapat diambil sebagai berikut:
a.    Bagi  Perusahaan  Sekuritas,  Bursa  Efek  Indonesia,  dan  Emiten Perusahaan  Publik.
Hasil  dari  penelitian  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan  dalam  proses marketing  untuk  mencari  dan  memperoleh  calon  investor,  dengan  mencoba pendekatan dan memahami faktor - faktor yang dapat mempengaruhi minat dan niat  dalam  berinvestasi  saham.  Hasil  penelitian  ini  menujukan  variabel  sikap individu,  kontrol  perilaku,  literasi  keuangan  dan  pelatihan  pasar  modal  terbukti mempengaruhi minat investor dalam berinvestasi saham Sebaiknya Perusahaan Sekuritas,  dan  Bursa  Efek  Indonesia  semakin  memperbanyak  pelatihan  pasar modal  untuk  para  investor  individu,  karena  hal  ini  dapat  meningkatkan pengetahuan  literasi  keuangan  investor  yang  nantinya  akan  berdampak  pada niat  investor  dalam  berinvestasi  di  pasar  saham.  Seseorang  yang  sudah mengikuti pelatihan pasar  modal  akan cederung  mempunyai niat investasi yang lebih  tinggi,  karena  melalui  pelatihan  tersebut  seseorang  akan  mendapat pengetahuan mengenai investasi di pasar saham.
b.   Bagi investor
Hasil  dari  penelitian  ini  untuk  investor  bermamfaat  untuk  mengetahui mengenai  hal - hal apa saja yang dapat mempengaruhi investor dalam membuat keputusan  ketika  ingin  berinvestasi  sehingga  diharapkan  dapat  memberikan masukan  dan  bahan  pertimbangan  dalam  menentukan  pengendalian  pada pengambilan keputusan berinvestasi kedepannya. Hasil penelitian ini menujukan variabel  sikap  individu,  kontrol  perilaku,  literasi  keuangan  dan  pelatihan  pasar modal  terbukti  mempengaruhi  minat  investor  dalam  berinvestasi  saham. Sebaiknya para investor memperbanyak informasi terkait literasi keuangan salah satunya dengan mengikuti pelatihan pasar modal sehingga pengetahuan investor meningkat dan dapat memilih strategi dan keputusan investasi yang tepat. Selain itu,  investor  diharapkan  dapat  meningatkan  literasi  keuangannya,  sehingga investor  akan  mampu  untuk  bertanggung  jawab  terhadap  setiap  pengambilan keputusan  yang  diambil  karena  telah  memahami  faktor  yang  mempengaruhi dalam upaya pengambilan keputusan tersebut.

## Keterbatasan dan Saran
Penelitian ini memiliki keterbatasan yiaitu hanya meneliti investor individu di wilayah  Jabodetabek,  di  mana  seharusnya  dapat  menjangkau  seluruh  investor yang  ada  di  Indonesia.  Penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  memperluas wilayah  pengambilan  sampel  secara  keseluruhan  di  Indonesia  seiring  dengan berkembang pesatnya jumlah investor dan diharapkan dapat menambah variabel dan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  niat  investasi  saham  seperti  citra perusahaan,  rekomendasi  ahli,  relevansi  social,  dan  juga  variabel  demografi seperti  pendapatan  dan  pengalaman  professional  seperti  dalam  penelitian Khawaja & Alhabri (2021) dan Fachrudin (2018).

## DAFTAR PUSTAKA
Aristiwati,  I.  N.,  &  Hidayatullah,  S.  K.  (2021).  Pengaruh  Herding  dan Overconfidence terhadap Keputusan Investasi (Studi Pada Nasabah Emas Kantor  Pegadaian  Ungaran).  Jurnal  Among  Makarti,  Vol.  14  No.1. https://doi.org/10.52353/ama.v14i1.202
Aswinda,  S.  (2013).  Analisis  Perilaku  Keuangan  Terhadap  Keputusan  Investasi Emas  di  Bank  Syariah Mandiri  Cabang  Medan Kampung  Baru.  Universitas Sumatera Utara. 097019062.pdf (usu.ac.id)
Azhari,  R.,  &  Damingun.  (2021).  Pengaruh  Bias  Overconfidence  Terhadap Keputusan Investasi di Pasar Modal. Borneo Student Research , 2 (3), 2072 –
2081. https://journals.umkt.ac.id/index.php/bsr/article/download/1941/850/
Bertoldo,  R.,  &  Castro,  P.  (2016).  The  outer  influence  inside  us:  Exploring  the relation  between  social  and  personal  norms. Resources,  Conservation  and Recycling , 112 , 45 –53. https://doi.org/10.1016/j.resconrec.2016.03.020
Costa, A., Klotzle, M., & Pinto, A. C. F. (2019). Investor Behavior in ETF Markets: A  Comparative  Study  Between  the  US  and  Emerging  Markets . https://www.researchgate.net/publication/332684680
Deviyanti,  E.  A.  P.  L.,  Purnamawati,  I.  G.  A.,  & Yasa,  I.  N.  P. (2017).  Pengaruh Norma  Subjektif,  Persepsi  Return,  dan  Literasi  Keuangan  Terhadap  Minat Mahasiswa  untuk  Berinvestasi  Saham  di  Pasar  Modal  (Studi  Pada Mahasiswa  Jurusan  Akuntansi  Program  S1  Universitas  Pendidikan Ganesha) (Vol. 8, Issue 2). https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/S1ak/article/view/14298
Dewati,  A.  A.  (2020).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Kebijakan  Modal Minimum,  Pelatihan  Pasarmodal,  Motivasi  Investasi,  Return  Investasi  Dan Risiko Investasi Terhadap Minat Investasi Mahasiswa. Skripsi , 128. https://dspace.uii.ac.id/bitstream/handle/123456789/23845/16312372%20An ggini%20Asmara%20D.pdf?sequence=1
Dewi, P. (2020). Pengaruh Edukasi Pasar Modal Terhadap Persepsi Risiko Dan Minat Berinvestasi Masyarakat. KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi , 12 (1), 75 –83. https://doi.org/10.22225/kr.12.1.1848.75-83
Fachrudin,  K. R. (2018). Pengaruh Demografi Terhadap  Faktor Internal Investor Individu  dan  Keputusan  Investasi  Saham  Serta  Investmen  Perfomance (Studi  Kasus  Investor  di  Kota  Medan).  Universitas  Sumatera  Utara. https://repositori.usu.ac.id/handle/123456789/6409
Fahreza,  M.,  &  Surip,  N.  (2018).  Pengaruh  pengetahuan  investasi,  persepsi risiko, dan persepsi kontrol perilaku terhadap minat investasi saham. Jurnal SWOT , VIII (2), 346 –361. https://publikasi.mercubuana.ac.id/index.php/swot/article/view/7038
Farikhoh, I. (2020). Pengaruh pengetahuan investasi, pelatihan pasar modal dan modal  investasi  terhadap  keputusan  berinvestasi  dengan  pengendalian  diri sebgai  variabel  moderat. Jurusan  pendidikan  ekonomi  fakultas  ekonomi universitas negeri semarang 2020 . 1 –88.
http://lib.unnes.ac.id/17468/1/7101409069.pdf
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hair,  J.  F.,  Hult,  G.  T.  M.,  Ringle,  C.  M.,  &  Sarstedt,  M.  (2017). A  Primer  on Partial  Least  Squares  Structural  Equation  Modeling  (PLS-SEM)  Second Edition (Second Edition). SAGE Publications, Inc.
Handayani  Puspita  Sari,  S.,  Muhdir,  I.,  Soegandar,  D.,  Ghafur  Wibowo,  M., Ekonomi  Syariah,  M.,  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam,  F.,  Sunan  Kalijaga,  U., Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis,  D.,  sitasi,  S.,  &  Faktor-Faktor  Psikologi Terhadap  Keputusan  Investasi  Saham  Syariah  Di  Yogyakarta,  P.  (2021). Pengaruh  Faktor-Faktor  Psikologi  Terhadap  Keputusan  Investasi  Saham Syariah Di Yogyakarta. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam , 7 (03), 1581 –1593.
https://doi.org/10.29040/jiei.v7i3.3149
Humairo, N., & Sartika, F. (2021). Literasi Keuangan dan Faktor Sosiodemografi terhadap  Keputusan  Investasi  melalui  Bias  Perilaku. Jurnal  Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 22 (2), 164 –177.
https://doi.org/10.30596/jimb.v22i2.7766
Khawaja, M. J., & Alharbi, Z. N. (2021). Factors influencing investor behavior: an empirical  study  of  Saudi  Stock  Market.  International  Journal  of  Social Economics, 48(4), 587 –601. https://doi.org/10.1108/IJSE-07-2020-0496
Kim ,  S.H.,  Lee,  K.  and  Fairhurst,  A.  (2017),  “The  review  of  ‘green’  research  in hospitality,  2000- 2014:  current  trends  and  future  research  directions”,
International Journal of Contemporary Hospitality Management, Vol. 29 No. 1, pp. 226-247. https://www.researchgate.net/publication/312667982
Koon, O., Chan, R. and Sharma, P. (2020), “Moderating effects of socio-cultural values  on  pro- environmental  behaviours”,  Marketing  Intelligence  and
Planning,  available  at:  http://hdl.handle.  net/20.500.11937/77684 (accessed 5 February 2020). https://www.researchgate.net/publication/338801650_Moderating_effects_of _socio-cultural_values_on_pro-environmental_behaviors
Kurniawan,  J.  Y.,  Malelak,  M.  I.,  &  Astuti,  D.  (2020).  Pengaruh  Attitude, Subjective  Norm,  Past  Behavior,  Dan  Perceived  Control  Terhadap Budgeting  Intention  Mahasiswa  Di  Surabaya. International  Journal  of Financial and Investment Studies (IJFIS) , 1 (1), 21 –29.
https://doi.org/10.9744/ijfis.1.1.21-29
Moore,  D.  L.  (2003).  Survey  of  Financial  Literacy  in  Washington  State:
Knowledge,  behavior,  Attitudes,  and  Experiences.  In Social  &  Eco . https://doi.org/10.13140/2.1.4729.4722
Muniroh,  U.  L.  (2021). Pengaruh  Pelatihan  Pasar  Modal,  Risiko,  Return  dan Literasi  Keuangan  Terhadap  Minat  Berinvestasi  (Studi  Kasus  Mahasiswa Fakultas  Ekonomi  Perguruan  Tinggi  Swasta  se-Ponorogo) .  Universitas Muhammadiyah Ponorogo. http://eprints.umpo.ac.id/7658/
Norman,  P.,  Webb,  T .L.  and  Millings,  A.  (2019),  “Using  the  theory  of  planned behaviour  and  implementation  intentions  to  reduce  binge  drinking  in  new university  students”,  Psychology  and  Health,  Vol.  34  No.  4,  pp.  478-496. https://shura.shu.ac.uk/27726/11/MillingsUsing_Theory_Planned%28AM%2 9.pdf
Ramdani, F. N. (2018). Analisis Pengaruh Representativeness Bias dan Herding Behavior  Terhadap  Keputusan  Investasi  (Studi  Pada  Mahasiswa  di Yogyakarta). Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia , 1 –16. https://dspace.uii.ac.id/bitstream/handle/123456789/10549/JURNAL%20FE BI.pdf?sequence=2&isAllowed=y
Raut,  R.  K.  (2020).  Past  behaviour,  financial  literacy  and  investment  decision- making  process  of  individual  investors. International  Journal  of  Emerging Markets , 15 (6), 1243 –1263. https://doi.org/10.1108/IJOEM-07-2018-0379
Phan, C.K. and Zhou, J. (2014) “Vietnamese individual investors’ behaviour in the stock market: an exploratory study”, Research Journal of Social Science and Management, Vol. 3 No. 12, pp. 46-54.
https://www.theinternationaljournal.org/ojs/index.php?journal=tij&page=articl e&op=download&path%5B%5D=2778&path%5B%5D=pdf
Safryani, U., Aziz, A., & Triwahyuningtyas, N. (2020). Analisis Literasi Keuangan, Perilaku Keuangan, Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Investasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 8 (3), 319 –332.
https://doi.org/10.37641/jiakes.v8i3.384
Sivaramakrishnan,  S.,  Srivastava,  M.,  &  Rastogi,  A.  (2017).  Attitudinal  factors, financial  literacy,  and  stock  market  participation. International  Journal  of Bank  Marketing , 35 (5),  818 –841. https://doi.org/10.1108/IJBM-01-2016- 0012
Sriatun, S., & Indarto, I. (2017). Perilaku Investasi Sektor Keuangan Di Kalangan Pegawai  Negeri Sipil :  Pengembangan  Theory  Planned of  Behavior. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis , 10 (3), 202. https://doi.org/10.26623/jreb.v10i3.880
Sugiyanto.  (2020). Determinasi  Investor  Ritel  dalam  Memilih  Saham  Syariah  di Bursa  Efek  Indonesia .  Universitaws  Islam  Negeri  Syarief  Hidayatullah.
SUGIYANTO - SPs.pdf (uinjkt.ac.id)
Thomas, A. and Spataro, L. (2018), “Financial literacy, human capital and stock market participation in Europe”, Journal of Family and Economic Issues, Vol.
39 No. 4, pp. 532- 550.http://dspace.iimk.ac.in/xmlui/bitstream/handle/2259/976/Article.pdf?seq uence=1&isAllowed=y
Upadana, I. W. Y. A., & Herawati, N. T. (2020). Pengaruh Literasi Keuangan dan Perilaku Keuangan terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 10 (2), 126. https://doi.org/10.23887/jiah.v10i2.25574
Wan, G. I. S., & Ovami, D. C. (2019). Pengaruh Motivasi dan Literasi Keuangan Terhadap  Minat  Berinvestasi  Pada  Pasar  Modal  Syariah  (Studi  Kasus Mahasiswa  Universitas  Muhammadiyah  Sumatera  Utara). National Conference  on  Applied  Business,Education,  &  Technology  (NCABET) ,  80 – 91. https://doi.org/10.46306/ncabet.v l i l
Wibowo,  A.,  &  Purwohandoko.  (2019).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi, Kebijakan  Modal  Minimal  Investasi,  dan  Pelatihan  Pasar  Modal  Terhadap Minat Investasi (Studi Kasus Mahasiswa FE Unesa Yang Terdaftar Di Galeri Investasi FE Unesa). Jurnal Ilmu Manajemen, 7, 192 –201. https://ejournal.unesa.ac.id/index.php/jim/article/download/25386/23267