Jurnal Penelitian dan Pengembangan Sains dan Humaniora Volume 6, Number 3, Tahun 2022, pp. 379-386 P-ISSN: 1979-7095 E-ISSN: 2615-4501 Open Access: https://doi.org/10.23887/jppsh.v6i3.53405

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received September 02, 2022 Revised September 03, 2022 Accepted October 14, 2022 Available online October 25, 2022

## Kata Kunci:
Konsentrasi Kepemilikan, Kesempatan Investasi, Karakteristik Perusahaan, Good Corporate Governance.
Keywords: Ownership Concentration, Investment Opportunity, Company Characteristics, Good Corporate Governance.
This is an open access article under the CC BY-SA license.
Copyright © 2022 by Author. Published by Universitas Pendidikan Ganesha.

## Determinan
Konsentrasi Kepemilikan,
Kesempatan Investasi,  dan  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap Good Corporate Governance
Mohammad Dicky Prayoga 1* , Syaiful Bahri 2
1,2 Program Studi Akuntansi, Institut Teknologi & Bisnis Asia, Kota Malang, Indonesia

## A B S T R A K
Meningkatkan  kualitas  perusahaan  dengan  cara  menerapkan  tata kelola  perusahaan  yang  baik  (Good  Corporate  Governance)  untuk menjaga  kelangsungan  operasi  dan  mengurangi  terjadinya  kolusi, nepotisme,  dan  korupsi.  Penerapan  GCG  yang  baik  akan meningkatkan  tingkat  kepercayaan.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  pengaruh  konsentrasi  kepemilikan,  kesempatan  investasi, dan  karakteristik  perusahaan  terhadap  GCG.  Jenis  penelitian  adalah asosiatif  kausal.  Populasi  penelitian  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2020-2021.  Teknik pengambilan  sampel  purposive  sampling  dengan  sampel  penelitian sebanyak 25 perusahaan. Jenis data penelitian kuantitatif dan sumber data  sekunder.  Teknik  analisis  data  statistik  deskriptif,  uji  asumsi klasik,  analisis  regresi  berganda,  koefisien  determinasi,  dan  uji hipotesis.  Hasil  penelitian  konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh terhadap  GCG.  Meningkatnya  hak  atas  aliran  kas  dari  pemegang saham  akan  menimbulkan  kualitas  implementasi  GCG.  Variabel kesempatan  investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  GCG  karena perusahaan  yang  memiliki  kesempatan  investasi  yang  tinggi  tidak berarti  akan  meningkatkan  kualitas  pengimplementasian  GCG. Variabel    karakteristik  perusahaan  juga  tidak  berpengaruh  terhadap GCG. Tingginya laba bersih tidak menjamin perusahaan tersebut telah melakukan  GCG.  Rendahnya  uji  determinasi  menunjukan  kecilnya pengaruh  independen  terhadap  GCG  maka  peneliti  selanjutnya mengembangkan  populasi  dan  variabel-variabel  independen  lain seperti  budaya  perusahaan,  peraturan  perusahaan,  pertumbuhan, umur perusahaan, negara operasional, dan nilai perusahaan.

## A B S T R A C T
Improving the quality of the company by implementing good corporate governance (GCG) to maintain continuity of operations and reduce the occurrence of collusion, nepotism and corruption. Good GCG implementation  will  increase  the  level  of  trust.  This  study  aims  to  examine  the  effect  of  ownership concentration, investment opportunities, and company characteristics on GCG.  This type of research is  causal  associative.  Research  population  of  banking  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  in  2020-2021.  The  sampling  technique  was  purposive  sampling  with  a  sample  of  25 companies.  Types  of  quantitative  research  data  and  secondary  data  sources.  Descriptive  statistical data  analysis  techniques,  classic  assumption  test,  multiple  regression  analysis,  coefficient  of determination,  and  hypothesis  testing. The  results  of  the  research  on  ownership  concentration  affect GCG.  Increasing  the  right  to  cash  flow  from  shareholders  will  lead  to  the  quality  of  GCG implementation.  The  investment opportunity  variable  has  no  effect  on  GCG  because  companies  that have  high  investment  opportunities  do  not  necessarily  improve  the  quality  of  GCG  implementation. Company characteristics variable also has no effect on GCG. The high net profit does not guarantee that  the  company  has  implemented  GCG.  The  low  determination  test  shows  the  small  independent effect on GCG, so the next researcher develops the population and other independent variables such as company culture, company regulations, growth, company age, country of operation, and company value.

## 1. PENDAHULUAN
Di era saat ini banyak perusahaan yang berupaya meningkatkan kemampuan dan kualitasnya di berbagai  sektor.  Beberapa  negara  termasuk  Indonesia  telah  memiliki  badan  yang  bertugas  membentuk prinsip-prinsip  GCG  yang  disesuaikan  dengan  kondisi  lingkungan  bisnis  di  negara  yang  bersangkutan. Bank  Dunia  dan Organization  for  Economic  Co-operation  and  Development (OECD)  telah  berkontribusi penting  dalam  pengembangan  prinsip-prinsip  GCG.  Prinsip-prinsip  GCG  yaitu fairness,  disclousure, accountability, responsilibity, dan independency. Menurut Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG) GCG adalah salah satu pilar dari sistem ekonomi pasar (Asri & Putri, 2012; Khan et al., 2019; Setyahadi, R. R.  &  Narsa,  2020) .  Salah  satu  cara  untuk  meningkatkan  kualitas  perusahaan  adalah  menerapkan  tata kelola  perusahaan  yang  baik. Good  corporate  governance (GCG)  digunakan  untuk  melihat  struktur perusahaan  dan  praktik  perusahaan  yang  telah  diterapkan.  Manfaat  menerapkan  GCG  menjaga kelangsungan operasi dan mengurangi terjadinya hal-hal yang tidak diinginkan seperti kolusi, nepotisme, dan  korupsi.  GCG  juga  bermanfaat  meningkatkan  kepercayaan  investor  dan  kreditor  terhadap perusahaan. Semakin baik penerapan GCG maka semakin baik juga tingkat kepercayaan (Al-Gamrh et al., 2020;  Chandra  &  Yusbardini,  2020) .  Model  GCG  perlu  dikembangkan  karena  kebijakan-kebijakan  yang terdapat pada GCG diharapkan entitas mampu mengelola dengan baik. Hal ini sesuai dengan agency theory yang  mengatur  hubungan  antara  pemilik  sebagai  prinsipal  dan  manajer  sebagai  agen (Ardini,  2022; Cuevas ‐ Rodríguez et al., 2012) . Pemilik menginginkan keuntungan dan agen menginginkan kompensasi setinggi  mungkin.  Hubungan  pemilik  dan  manajer  harus  diatur  sehingga  manajer  dapat  mengambil keputusan  dan  melakukan  tindakan  terhadap  kepentingan  pemilik  perusahaan  atau  pemegang  saham. Teori  keagenan  adalah  kontrak  antara  manajer  ( agent )  dengan  pemilik  ( principal ).  Agar  hubungan kontraktual berjalan dengan lancar, pemilik akan mendelegasikan otoritas pembuatan kepada manajer.
Teori keagenan merupakan teori mengenai hubungan antara principal dengan agent. Dalam suatu korporasi, principal mengacu pada pemilik, sedangkan agent mengacu pada pengelola. Pemilik merupakan pihak yang memberikan mandat kepada agen agar bertindak atas nama pemilik, sedangkan agen adalah pihak yang diberi mandat oleh pemillik dalam menjalankan perusahaan (Fatimah et al., 2021; Wahyuni & Erawati, 2019; Zahra et al., 2019) .  GCG juga dapat diartikan sebagai sistem dan peraturan yang mengatur hubungan  antar  pihak  yang  mempunyai  kepentingan  seperti  hubungan  antar  pemegang  saham,  dewan direksi, dan dewan komisaris untuk mencapai tujuan perusahaan (Ilmi et al., 2017; Mahrani & Soewarno, 2018;  Njatrijani  et  al.,  2019) .  Banyak  faktor  yang  diduga  memengaruhi  GCG  yaitu  profitabilitas,  ukuran perusahaan,  struktur  kepemilikan, leverage ,  budaya  perusahaan,  kepemilikan  pemegang  saham,  hukum dan peraturan, kesempatan investasi, konsentrasi kepemilikan, kepemilikan managerial, dan kepemilikan institusional.  Dari  faktor-faktor  tersebut  ada  3  faktor  GCG  yang  perlu  diteliti  yaitu  konsentrasi kepemilikan,  kesempatan  investasi,  dan  karakteristik  perusahaan.  Konsentrasi  kepemilikan  merupakan faktor  pertama  yang  diduga  memengaruhi  GCG.  Konsentrasi  kepemilikan  menjelaskan  bahwa  manajer dengan  tingkat  kepemilikan  pada  perusahaan  yang  tinggi  kemungkinan  melakukan  diskresi  terhadap sumber daya akan berkurang. Upaya tersebut dapat dilakukan manajer dalam bentuk upaya penggelapan dana investor, menjual produk kepada perusahaan yang dimiliki manajer dengan harga lebih rendah dari harga pasar sehingga mengalihkan kekayaan perusahaan lainnya (Appelbaum et al., 2013; Rahayuningsih, 2013) .  Konsentrasi  kepemilikan  diproksi  dengan  persentase  kepemilikan  terbesar.  Penelitian  terdahulu menyatakan  bahwa  adanya  hubungan  kepemilikan  perusahaan  dengan  GCG (Aprianingsih  &  Yushita, 2016;  Sopiani  et  al.,  2020) .  Hal  ini  bertentangan  dengan  penelitian  lain  yang  menyatakan  bahwa konsentrasi kepemilikan berpengaruh negatif terhadap GCG (Alfinur, 2016; Suhadak et al., 2019) . Kesempatan  investasi  merupakan  faktor  kedua  yang  diduga  memengaruhi  GCG.  Kesempatan investasi  menggambarkan  luasnya  kesempatan  investasi  dan  nilai  perusahaan  tergantung  pada  pilihan pembelanjaan  perusahaan  dimasa  yang  akan  datang.  Perlindungan  investor  yang  lebih  besar  akan meningkatkan  kesediaan  investor  untuk  menyediakan  pembiayaan  eksternal.  Perusahaan  dengan kebutuhan  pembiayaan  yang  besar  akan  merasa  bermanfaat  untuk  menerapkan  mekanisme  GCG. Perusahaan  yang  mempunyai  kesempatan  investasi  yang  tinggi  akan  membutuhkan  dana  yang  lebih besar.  Jika  kebutuhan  dana  internal  tidak  tercukupi  maka  perusahaan  akan  berusaha  mencari  sumber dana  eksternal.  Hasil  penelitian  terdahulu    menyatakan  bahwa  kesempatan  investasi  berpengaruh terhadap  GCG (Rahayuningsih,  2013;  Suryandari  &  Mongan,  2020) .    Hal  ini  bertentangan  dengan penelitian  yang  menyatakan  kesempatan  investasi  berpengaruh  negatif  terhadap  GCG (Chandra  & Yusbardini, 2020; Sopiani et al., 2020) .  Karakteristik perusahaan merupakan faktor ketiga yang diduga memengaruhi  GCG.  Karakteristik  perusahaan  dapat  dilihat  dari  berbagai  aspek,  diantaranya  tingkat likuiditas, jenis usaha atau industri, ukuran perusahaan, profitabilitas, financial leverage , dan kepemilikan saham. Karakteristik digambarkan dengan likuiditas. Semakin tinggi likuiditas maka perusahaan semakin memperhatikan dan melaksanakan GCG dengan harapan memberikan informasi yang baik kepada pasar. Penelitian  terdahulu  ditemukan  karakteristik  perusahaan  berpengaruh  terhadap  GCG (Pamungkas  &
Muid,  2012;  Tjandra  et  al.,  2017;  Wiyuda  &  Pramono,  2017) .  Temuan  berbeda  menyatakan  bahwa karakteristik perusahaan tidak berpengaruh terhadap GCG (Bayu Aji & Hermawan, 2022; Sari & Sanjaya, 2018) .    Laporan Indonesian  Corruption  Watch (ICW)  menunjukkan  jumlah  kasus  korupsi  di  lingkungan Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  yang  termasuk  penyidikan  selama  2016-2021  mencapai  119  kasus. Korupsi BUMN tercatat paling banyak terjadi di sektor perbankan, BUMN yang tersandung kasus korupsi paling  banyak  adalah  PT  Bank  Rakyat  Indonesia  (BRI)  dengan  total  15  kasus.  Permasalahan  penelitian adalah  apakah  pengaruh  konsentrasi  kepemilikan,  kesempatan  investasi,  dan  karakteristik  perusahaan terhadap  GCG  pada  perusahaan  perbankan  di  BEI.  Tujuan  penelitian  untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh konsentrasi kepemilikan, kesempatan investasi, dan karakteristik perusahaan terhadap GCG.

## 2. METODE
Jenis penelitian adalah asosiatif kausal yang bertujuan mengetahui hubungan antara dua variabel atau  lebih.  Populasi  penelitian  adalah  perusahaan  perbankan    yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2020-2021 dengan  pengambilan  data  yang  bersumber  dari https://www.idx.co.id .  Pengambilan  sampel  dengan teknik purposive sampling dengan kriteria yaitu perbankan yang terdaftar di BEI dan menyajikan laporan keuangan  konsisten  di  BEI  periode  2020-2021.  Keseluruhan  objek  penelitian  yang  memenuhi karakteristik yang ditetapkan adalah populasi (Bahri, 2018) . Populasi penelitian adalah perbankan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2020-2021.  Kriteria  sampel  yaitu  perusahaan  pertambangan yang  terdaftar  di  BEI  periode  2019-2021,  menyajikan  laporan  keuangan  dengan  mata  uang  Rupiah, perbankan  yang  memperoleh  laba,  dan  perbankan  yang  memiliki  saham  tinggi.    Prosedur  pemilihan sampel disajikan pada Tabel 1 .
Tabel 1 . Prosedur Pemilihan Sampel
Keterangan Jumlah Perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2020 – 2021 41 Menyajikan laporan keuangan selain mata uang rupiah (10) Menyajikan laporan keuangan selain mata uang rupiah 31 Menderita kerugian (4) Memperoleh laba 27 Perusahaan yang memiliki saham rendah (2) Perusahaan yang memiliki saham tinggi dan sekaligus menjadi sampel penelitian 25
Daftar  perusahaan  perbankan  sebagai  sampel  penelitian  adalah  PT  Bank  Rakyat  Indonesia Agroniaga Tbk, PT Bank IBK Indonesia Tbk, PT Bank Amar Indonesia Tbk, PT Bank Artos Indonesia Tbk, PT Bank MNC Internasional Tbk, PT Bank Capital Indonesia Tbk, PT Bank Harda Internasional Tbk, Bank Bukopin Tbk, PT Bank Mestika Dharma Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk, PT Bank Tabungan Negara  (Persero)  Tbk,  PT  Bank  Yudha  Bhakti  Tbk,  PT  Bank  JTrust  Indonesia  Tbk,  PT  Bank  Danamon Indonesia Tbk, PT Bank Pembangunan Daerah Banten Tbk, PT Bank Central Asia Tbk, PT Bank Ganesha Tbk,  PT  Bank  Ina  Perdana  Tbk,  Bank  Pembangunan  Daerah  Jawa  Barat  dan  Banten  Tbk,  Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk, PT Bank QNB Indonesia Tbk, PT Bank Maspion Indonesia Tbk, PT Bank Mandiri (Persero) Tbk, Bank Bumi Arta Tbk, dan PT Bank CIMB Niaga Tbk.
Sumber  data  adalah  data  sekunder  berupa  laporan  tahunan  perusahaan  perbankan.  Data  yang dikumpulkan  dianalisis  dengan  analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik  berupa  uji  normalitas one- sample  kolmogorov-smirnov ;  uji  multikolinieritas  dengan  nilai variance  inflation  factor (VIF);  uji autokorelasi dengan uji dw; dan uji heteroskedastisitas dengan korelasi sperman’s rho . Setelah memenuhi uji  asumsi  klasik,  tahapan  berikutnya  analisis  regresi  linier  berganda  serta  uji  koefisien  determinasi. Pengujian hipotesis dengan  uji t. Variabel independen adalah konsentrasi kepemilikan yang diproksikan jumlah kepemilikan saham dibagi total saham , kesempatan investasi diproksikan dengan market value to book value of asset ratio, dan variabel karakteristik perusahaan diproksikan dengan current ratio. Variabel dependen GCG dengan indikator kepemilikan institusional.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil
Analisis Deskriptif
Statistik deskriptif bertujuan menjelaskan variabel dari rata-rata, standar deviasi, nilai terendah, nilai  tertinggi  dan  dijadikan  sebagai  informasi (Bahri,  2018) . Tabel  2 menyajikan  data  statistik  secara umum dari variabel penelitian.

## Tabel 2. Statistik Deskriptif
Statistic N  Minimum Maximum Mean Std. Deviation Konsentrasi Kepemilikan 50 0,22 0,98 0,6349 0,20970 Kesempatan Investasi 50 0,58  3141568203,00  71078889,3217 444858188,20651 Karakteristik perusahaan 50 1,09 23,01 1,9004 3,37928 GCG 50 0,02 0,64 0,2463 0,18095
Berdasarkan hasil statistik deskriptif pada Tabel 2 dijelaskan bahwa konsentrasi kepemilikan (X 1 ) memiliki  sampel  sebanyak  50  selama  2  tahun,  dengan  nilai  minimum  0,22  dan  nilai  maximum  0,98 sedangkan  nilai  rata-rata  0,6349  dan  standar  deviasi  0,20970.  Kesempatan  Investasi  (X 2 )  sampel sebanyak 50 selama 2 tahun, dengan nilai minimum 0,58 dan nilai maximum 3141568203,00. Sedangkan nilai  rata-rata  71078889,3217  dan  standar  deviasi  444858188,20651.  Karakteristik  perusahaan  (X 3 ) dengan nilai minimum 1,09 dan nilai maximum 23,01. Nilai rata-rata 1,9004 dan standar deviasi 3,37928.

## Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual  memiliki  distribusi  normal.  Uji  statistik  untuk  menguji  normalitas  residual  dengan  uji kolmogorov smirnov (K-S).
Tabel 3. Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov Test
Statistik Unstandardized Residual Normal Parameters Mean 0,0000000 Std. Deviation 0,71816482 Most Extreme Differences Absolute 0,123 Positive 0,102 Negative -0,123 Test Statistic 0,123 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,056
Berdasarkan Tabel  3, one-sample  kolmogorov-smirnov  test menunjukkan  nilai kolmogorov- smirnov/ Test Statistic sebesar 0,123 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,056. Pada tabel tersebut nilai signifikansi 0,056 > 0,05 maka dapat disimpulkan data berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  pada  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi antar variable independen. Pada model regresi yang baik seharusnya tidak tejadi korelasi antar variabel independen.

## Tabel 4 . Uji Multikolinieritas
Collinearity Statistics Sig.   Tolerance VIF Keterangan Konsentrasi Kepemilikan 0,000 0,958   1,043 Tidak terjadi Multikolinieritas Kesempatan Investasi 0,387 0,180   5,556 Tidak terjadi Multikolinieritas Karakteristik perusahaan 0,259 0,183   5,464 Tidak terjadi Multikolinieritas
Pengujian multikolinieritas dengan melihat VIF antar variabel independen. Berdasarkan Tabel 4 nilai toleranc variabel  konsentrasi  kepemilikan,  kesempatan  investasi,  dan  karakteristik  perusahaan berada  diatas  0,10.  Nilai  VIF  variabel  konsentrasi  kepemilikan,  kesempatan  investasi,  dan  karakteristik perusahaan berada dibawah  10. Dengan demikian hasil uji  multikolinieritas tidak  terjadi korelasi antar variabel independen.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  antara  kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1.  Pengujian  ini  dilakukan dengan uji Durbin-Watson. U ji autokorelasi menunjukkan nilai statistik Durbin-Watson (dl) = 14206 dan (du) = 16739. Nilai Durbin-Watson 1850 > du maka disimpulkan model terbebas dari autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan (varians) antar satu pengamatan ke pengamatan lainnya. Hasil pengujian  dengan uji Sperman’s r ho.
Tabel 5 . Uji Heteroskedastisitas
Variabel Konsentrasi Kepemilikan Kesempatan Investasi Karakteristik Perusahaan Konsentrasi Kepemilikan Correlation Coefficient 1,000 -0,290 0,098 Sig. (2-tailed) . 0,041 0,498 Kesempatan Investasi Correlation Coefficient -0,290 * 1,000 -0,173 Sig. (2-tailed) 0,041 0,231 Karakteristik perusahaan  Correlation Coefficient 0,098 -0,173 1,000 Sig. (2-tailed) 0,498 0,231 . Unstandardized Residual   Correlation Coefficient -0,014 0,162 0,105 Sig. (2-tailed) 0,923 0,261 0,466 N 50 50 50
Berdasarkan Tabel 5 korelasi antar variabel independen menunjukkan residual tingkat signifikan >  0,05  maka  dapat  dikatakan  tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Hasil  korelasi  konsentrasi  kepemilikan 0,923,  kesempatan  investasi  0,261,  karakteristik  perusahaan  0,466  memiliki  signifikansi  Sig  (2-tailed) lebih dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Regresi Linier Berganda
Tabel 6 . Uji Regresi Linier Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -0,168 0,356 -0,473 0,639 Konsentrasi Kepemilikan -2,252 0,516 -0,543 -4,366 0,000 Kesempatan Investasi 4,895E-10 0,000 0,250 0,872 0,387 Karakteristik perusahaan -0,084 0,073 -0,325 -1,143 0,259
Berdasarkan Tabel  6 konstanta  -0,168  menunjukkan  nilai  GCG jika  tidak  terdapat  variabel konsentrasi  kepemilikan,  kesempatan  investasi,  dan  karakteristik  perusahaan . Nilai  konstanta  negatif diasumsikan  nilai  GCG akan  turun  0,168  saat  varibel  dengan  konstan.  Nilai  konsentrasi  kepemilikan bernilai -2,252 menujukkan hubungan tidak searah terhadap GCG. Jika konsentrasi kepemilikan naik satu satuan maka GCG turun sebesar 2,252 dan sebaliknya. Nilai kesempatan investasi bernilai positif 4,895 menujukan hubungan searah  terhadap GCG. Jika kesempatan investasi naik satu  satuan maka GCG  naik sebesar  4,895  dan  sebaliknya.  Nilai  karakteristik  perusahaan  bernilai  negatif  0,084  menujukkan hubungan  tidak  searah  terhadap  GCG.  Jika  karakteristik  perusahaan  naik  satu  satuan  maka  GCG  turun sebesar 0,084 dan sebaliknya.

## Uji Koefisien Determinasi
Uji  koefisien  determinasi  ditunjukkan  untuk  mengetahui  besarnya  kemampuan  model  dalam menerangkan variabel dependen. Jika koefisien determinasi semakin besar atau mendekati 1 maka dapat dikatakan  bahwa  kemampuan  variabel  bebas  (X)  adalah  besar  terhadap  variabel  terikat  (Y).  Hasil  uji koefisien determinasi diperoleh  nilai adjusted r square sebesar 0,273. Hal ini  menunjukkan konsentrasi kepemilikan,  kesempatan  investasi,  karakteristik  perusahaan  memiliki  pengaruh  terhadap  GCG  sebesar 27,3%, sedangkan sisanya 72,7% dipengaruhi variabel lain yang tidak masuk dalam penelitian.

## Uji Hipotesis
Variabel  konsentrasi  kepemilikan  signifikansi  0,000  <  0,050  maka  konsentrasi  kepemilikan berpengaruh  terhadap  GCG  sehingga  hipotesis  pertama  diterima.  Variabel  kesempatan  investasi signifikansi 0,387 > 0,050 maka kesempatan investasi tidak berpengaruh terhadap GCG sehingga hipotesis
kedua ditolak. Variabel karakteristik perusahaan signifikansi 0,259 > 0,050 tidak berpengaruh terhadap GCG sehingga hipotesis ketiga ditolak.

## Pembahasan
Konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh  terhadap good  corporate  governance. Konsentrasi kepemilikan  diukur  dengan  jumlah  kepemilikan  saham  terbesar  dibagi  total  saham  perusahaan. Konsentrasi kepemilikan adalah suatu model yang menggambarkan bagaimana tatanan atau struktur para pemangku kepentingan, dalam hal ini adalah para pemegang saham atau pemilik (prinsipal) perusahaan dan siapa saja yang memegang kendali keseluruhan atau sebagian besar atas aktivitas bisnis perusahaan. Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  dengan  meningkatnya  hak  atas  aliran  kas  dari  pemegang  saham terbesar  dalam  perusahaan  maka  akan  menimbulkan  dampak  positif  yaitu  kualitas  implementasi corporate  governance semakin  membaik,  yang  kemudian  pasar  akan  mengapresiasi  sehingga  nilai perusahaan meningkat dan selanjutnya berdampak baik pada nilai saham yang mereka miliki (pemegang saham  terbesar).  Para  pemegang  saham  tersebut  akan  mendapatkan  insentif  dalam  meningkatkan kualitas  implementasi  GCG  perusahaan  yang  bersangkutan.  Manajer  perusahaan  yang  memiliki  tingkat kepemilikan  tinggi  atas  perusahaan  maka  memungkinkan  untuk  melakukan  pengurangan  diskresi terhadap sumber daya perusahaan . Adanya pengurangan diskresi atas sumber daya perusahaan tersebut pada akhirnya akan memengaruhi aktivitas pemegang kendali sumber daya perusahaan sehingga kualitas implementasi corporate governance akan mengarah pada penghematan sumber daya dari aktivitas yang berlebihan  dapat  dilakukan.  Implikasi  dari  pernyataan  tersebut  adalah  konsentrasi  kepemilikan memengaruhi aktivitas diskresi sumber daya perusahaan yang selanjutnya memengaruhi baik buruknya kualitas  penerapan corporate  governance .  Berdasarkan  pengujian  menunjukkan  variabel  konsentrasi kepemilikan  berpengaruh  terhadap  GCG  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh  terhadap  GCG  didukung  temuan (Aryani,  2020; Ramadhan  &  Laksito,  2019;  Sopiani  et  al.,  2020;  Wahyudin  &  Solikhah,  2017) .  Hasil  penelitian  tidak sejalan dengan penelitian terdahulu yang menemukan konsentrasi kemilikan tidak berpengaruh terhadap GCG (Alfinur, 2016) . Kesempatan investasi tidak berpengaruh terhadap GCG. Perusahaan yang memiliki kesempatan  investasi  tinggi  tidak  berarti  akan  meningkatkan  kualitas  pengimplementasian  GCG. Perusahaan  dengan  kesempatan  investasi  tinggi  memang  membutuhkan  pendanaan  yang  besar,  namun jika  dana  internal  masih  mampu  mencukupi  maka  tidak  membutuhkan  dana  eksternal.  Hal  tersebut membuat  perusahaan  merasa  tidak  perlu  untuk  meningkatkan  kualitas  praktik  GCG  guna  menarik kepercayaan  investor  untuk  mendapatkan  dana  eksternal.  Hasil  penelitian  menunjukkan  variabel kesempatan investasi tidak berpengaruh terhadap GCG pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
Hasil  penelitian  kesempatan  investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  GCG  didukung  temuan (Chandra  &  Yusbardini,  2020;  Ramadhan  &  Laksito,  2019;  Wahyudin  &  Solikhah,  2017) .  Namun  tidak didukung  penelitian  terdahulu  yang  menemukan  adanya  pengaruh  kesempatan  investasi  terhadap  GCG (Adha, 2022; Praditha et al., 2022; Rahayuningsih, 2013) . Karakteristik tidak berpengaruh terhadap GCG. Karakteristik  perusahaan  merupakan  ciri  khas  atau  sifat  yang  melekat  pada  suatu  perusahaan. Karakteristik perusahaan yang diproksikan dengan current ratio (CR) menunjukkan besarnya persentase laba  bersih  yang  diperoleh  dari  setiap  penjualan (Setyahadi,  R.  R.  &  Narsa,  2020) .  Semakin  besar  rasio maka dianggap semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi. Akan tetapi perusahaan  yang  memiliki  laba  bersih  yang  tinggi  tidak  menjamin  bahwa  perusahaan  tersebut  telah melakukan  GCG.  Berdasarkan  hasil  pengujian  menunjukkan  variabel  karakteristik  perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap  GCG  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI.  Temuan  penelitian didukung  penelitian  terdahulu  yang  juga  menemukan  karakteristik  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap GCG (Bayu Aji & Hermawan, 2022) . Namun hasil tersebut tidak didukung penelitian terdahulu yang menemukan karakteristik perusahaan berpengaruh  terhadap GCG (Tjandra et al., 2017;  Wiyuda & Pramono, 2017) .

## 4. SIMPULAN
Konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh  terhadap good  corporate  governance. Meningkatnya  hak atas aliran kas pemegang saham berdampak positif terhadap kualitas implementasi corporate governance. Kesempatan investasi tidak berpengaruh terhadap GCG. Perusahaan dengan kesempatan investasi tinggi memang membutuhkan pendanaan yang besar, namun jika dana internal masih mampu mencukupi maka tidak  membutuhkan  dana  eksternal  sehingga  tidak  perlu  meningkatkan  kualitas  praktik  GCG. Karakteristik  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  GCG.  Tingginya  karakteristik  perusahaan  maka dianggap  semakin  baik  kemampuan  untuk  mendapatkan  laba  yang  tinggi  tetapi  tidak  menjamin  bahwa perusahaan tersebut telah melakukan GCG. Hasil pengujian juga menunjukkan kecilnya pengaruh variabel
independen terhadap GCG maka peneliti selanjutnya diharapkan mengembangkan populasi dan variabel- variabel  independen  seperti  variabel  budaya  perusahaan,  peraturan  perusahaan,  pertumbuhan,  umur perusahaan,  negara  operasional  dan  nilai  perusahaan.  Penelitian  hanya  pada  perusahaan  perbankan sehingga hasil penelitian tidak dapat digeneralisasi.

## 5. DAFTAR PUSTAKA
Adha,  A.  (2022).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak,  Profitabilitas,  Investment  Opportunity  Set  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Dengan  Good  Corporate  Governance  Sebagai  Variabel Moderasi  (Studi  Pada  Perusahaan  Afilisasi  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2020). Jurnal Daya Saing , 8 (2), 224 – 235. https://doi.org/10.35446/dayasaing.v8i2.905. Al-Gamrh,  B.,  Ismail,  K.  N.  I.  K.,  Ahsan,  T.,  &  Alquhaif,  A.  (2020).  Investment  opportunities,  corporate governance  quality,  and  firm  performance  in  the  UAE. Journal  of  Accounting  in  Emerging Economies , 10 (2), 261 – 276. https://doi.org/10.1108/JAEE-12-2018-0134. Alfinur, A. (2016). Pengaruh  Mekanisme Good Corporate Governance (GCG) Terhadap Nilai Perusahaan Pada  Perusahaan  Yang  Listing  Di  BEI. Jurnal  Ekonomi  MODERNISASI , 12 (1),  44 – 50. https://doi.org/10.21067/jem.v12i1.1178.
Appelbaum,  E., Batt, R., & Clark, I. (2013). Implications of financial capitalism  for  employment relations research: Evidence from breach of trust and implicit contracts in private equity buyouts. British Journal of Industrial Relations , 51 (3), 498 – 518. https://doi.org/10.1111/bjir.12009.
Aprianingsih,  A.,  &  Yushita,  A.  N.  (2016).  Pengaruh  penerapan  good  corporate  governance,  struktur kepemilikan, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perbankan. Jurnal Profita: Kajian Ilmu Akuntansi , 4 (4).
https://journal.student.uny.ac.id/index.php/profita/article/view/5631/5378.
Ardini,  L.  (2022).  Anggaran  Dalam  Perspektif  Agency  Theory. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Keuangan (JIAKu) , 1 (1), 48 – 58. https://doi.org/10.24034/jiaku.v1i1.4994. Aryani, F. (2020). Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. Akuntansi, Jurusan Ilmu, Institut Stiami, Manajemen , 13 (02), 277 – 286.
Asri, I., & Putri, D. (2012). Peranan Good Corporate Governance Dan Budaya Terhadap Kinerja Organisasi.
Jurnal Akuntansi & Bisnis , 7 (2), 193 – 204.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/jiab/article/download/9234/6966.
Bahri,  S.  (2018). Metodologi  Penelitian  Bisnis;  Lengkap  dengan  teknik  pengolahan  data  SPSS (1st  ed.). Penerbit Andi Yogyakarta.
Bayu  Aji,  K.,  &  Hermawan,  A.  (2022).  Factors  That  Affect  Good  Corporate  Governance. International Journal of Educational Research & Social Sciences , 3 (2), 747 – 756. https://doi.org/10.51601/ijersc.v3i2.317.
Chandra,  M.  K.,  &  Yusbardini,  Y.  (2020).  Pengaruh  Firm  Performance,  Firm  Size,  Leverage,  Investment Opportunities terhadap Good Corporate Governance. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan , 2 (3), 621. https://doi.org/10.24912/jmk.v2i3.9574.
Cuevas‐Rodríguez,  G.,  Gomez‐Mejia,  L.  R.,  &  Wiseman,  R.  M.  (2012).  Has  agency  theory  run  its  course?:
Making  the  theory  more  flexible  to  inform  the  management  of  reward  systems. Corporate Governance: An International Review , 20 (6), 526 – 546. https://doi.org/10.1111/corg.12004.
Fatimah,  A.  N.,  Nurlaela,  S.,  &  Siddi,  P.  (2021).  Pengaruh  Company  Size,  Profitabilitas,  Leverage,  Capital Intensity Dan Likuiditas Terhadap Tax Avoidance Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2015-2019. EKOMBIS  REVIEW:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis , 9 (1),
107 – 118. https://doi.org/10.37676/ekombis.v9i1.1269.
Ilmi,  M.,  Kustono,  A.  S.,  &  Sayekti,  Y.  (2017).  Effect  of  Good  Corporate  Governance,  Corporate  Social Responsibility  Disclosure  and  Managerial  Ownership  to  the  Corporate  Value  with  Financial Performance as Intervening Variables: Case on Indonesia Stock Exchange. International Journal of Social Science and Business , 1 (2), 75 – 88. https://doi.org/10.23887/ijssb.v1i2.10539.
Khan, S. N., Hussain, R. I., Maqbool, M. Q., Ali, E. I. E., & Numan, M. (2019). The mediating role of innovation between  corporate  governance  and  organizational  performance:  Moderating  role  of  innovative culture in Pakistan textile sector. Cogent Business & Management , 6 (1). https://doi.org/10.1080/23311975.2019.1631018.
Mahrani, M., & Soewarno, N. (2018). The effect of good corporate governance mechanism and corporate social responsibility on financial performance with earnings management as mediating variable. Asian Journal of Accounting Research , 3 (1), 41 – 60. https://doi.org/10.1108/AJAR-06-2018-0008. Njatrijani,  R.,  Rahmanda,  B.,  &  Saputra,  R.  D.  (2019).  Hubungan  Hukum  dan  Penerapan  Prinsip  Good Corporate
Governance dalam Perusahaan. Gema Keadilan , 6 (3), 242 – 267.
https://doi.org/10.14710/gk.2019.6481.
Pamungkas,  I.,  &  Muid,  D.  (2012).  Analisis  Faktor-  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Good  Corporate Governance  Rating  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  Dalam  Laporan  Indeks  CGPI Tahun 2009-2011). Diponegoro Journal of Accounting , 2 (3), 1 – 11.
Praditha, R., Megawati, M., & Agustuty, L. (2022). Determinants of Good Corporate Governance (Empirical Studies on Companies Listed on The IDX).
Sentralisasi , 11 (1), 67 – 76. https://doi.org/10.33506/sl.v11i1.1505. Rahayuningsih, D. (2013). Pengaruh kesempatan investasi, konsentrasi kepemilikan, leverage, komposisi aktiva, ukuran perusahaan, dan faktor regulasi terhadap kualitas. Jurnal Dinamika Akuntansi , 5 (2), 135 – 145. https://doi.org/10.15294/jda.v5i2.2994. Ramadhan,  I.,  &  Laksito,  H.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Kualitas Corporate  Govern ance :  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Terdaftar  Di  Corporate  Governance Perception Index Tahun 2012-2015. Diponegoro Journal of Accounting , 8 (4), 1 – 10. Sari,  D.  P.  K.,  &  Sanjaya,  R.  (2018).  Pengaruh  good  corporate  governance,  dan  karakteristik  perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 20 (1), 21 – 32. https://doi.org/10.34208/jba.v20i1.404.
Setyahadi, R. R., & Narsa, I. (2020). Corporate governance and sustainability in Indonesia. The Journal of Asian Finance, Economics and Business , 7 (12), 885 – 894. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no12.885.
Sopiani,  R.,  Mahsuni,  A.  W.,  &  Junaidi.  (2020).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Melemahnya  Good Corporate Governance Di Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-
2019. Jurnal Ilmiah Riset Akuntans , 9 (8), 76 – 89. http://riset.unisma.ac.id/index.php/jra/article/view/8479/7042.
Suhadak, S., Rahayu, S. M., & Handayani, S. R. (2019). GCG, financial architecture on stock return, financial performance  and  corporate  value. International  Journal  of  Productivity  and  Performance Management , 69 (9), 1813 – 1831. https://doi.org/10.1108/IJPPM-09-2017-0224.
Suryandari, N. N. A., & Mongan, F. F. A. (2020). Nilai Perusahaan Ditinjau Dari Tanggung Jawab Sosial, Tata Kelola,  Dan  Kesempatan  Investasi  Perusahaan. Accounting  Profession  Journal  (APAJI) , 2 (2),  94 – 103. https://doi.org/10.35593/apaji.v2i2.17.
Tjandra, Y. D., Ni, ), & Suryathi, W. (2017). Pengaruh Faktor Internal Dan Eksternal Perusahaan Terhadap Penerapan  Good  Corporate  Governance  Pada  Perusahaan  Retail  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis , 2 (1). https://doi.org/10.38043/jiab.v2i1.163.
Wahyudin,  A.,  &  Solikhah,  B.  (2017).  Corporate  governance  implementation  rating  in  Indonesia  and  its effects on financial performance. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society , 17 (2), 250 – 265. https://doi.org/10.1108/CG-02-2016-0034. Wahyuni,  F.,  &  Erawati,  T.  (2019).  Pengaruh  corporate  governance,  ukuran  perusahaan,  dan  leverage terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  di  bursa  efek  Indonesia  (Studi  kasus  perusahaan manufaktur yang terdaftar  di bursa efek Indonesia periode 2013-2017). Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara , 1 (2), 113 – 128. https://doi.org/10.24964/japd.v1i2.895.
Wiyuda,  A.,  &  Pramono,  H.  (2017).  Pengaruh  good  corporate  governance,  karakteristik  perusahaan terhadap  luas  pengungkapan  corporate  social  responsibility  pada  perusahaan  terdaftar  di  BEI.
Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 15 (1). https://doi.org/10.30595/kompartemen.v15i1.1376.
Zahra,  M.,  Wulandari,  R.,  &  Syafrizal,  S.  (2019).  The  Influence  of  Managerial  Ownership,  Earnings Management,  Intellectual  Capital,  and  Tax  Aggressiveness  to  Firm  Value. JIAFE  (Jurnal  Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi) , 4 (1), 19 – 28. https://doi.org/10.34204/jiafe.v4i1.1074.