## The Influence Of Institutional Ownership On Company Financial

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Sudjinan 1* , Loso Judijanto 2 , I Ketut Kusuma Wijaya 3 Universitas Balikpapan 1 , IPOSS Jakarta 2 , Universitas Pendidikan Mandalika 3 sudjinan.s@uniba-bpn.ac.id 1* , losojudijantobumn@gmail.com 2 , ketutkusumawijaya78@gmail.com 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This  study  explores  the  relationship  between  institutional  ownership  and  firm  financial  performance  in  the  stock market. Through a literature review, this study highlights the complexity of this relationship and the variability in findings.  While  some  studies  support  a  positive  correlation  between  institutional  ownership  and  financial performance,  divergent  results  are  also  prevalent  in  the  literature.  Control  factors  such  as  firm  size,  ownership structure,  and  market  conditions  play  a  crucial  role  in  shaping  this  relationship.  The  potential  conflict  of  interest between institutional entities and company management is underscored, indicating complexities in both long and short-term  influences.  A  holistic  approach  integrating  theory  and  empirical  research  is  necessary  for  a  deeper understanding of this intricate relationship.
Keywords : Institutional Ownership, Financial Performance, Company, Stock Market

## ABSTRAK
Penelitian ini mengeksplorasi hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan di pasar modal. Melalui analisis literatur, studi ini menyoroti kompleksitas hubungan ini serta variasi hasil yang ada. Beberapa penelitian  mendukung  korelasi  positif  antara  kepemilikan  institusional  dan  kinerja  keuangan,  namun  hasil  yang berbeda juga terdapat dalam literatur. Faktor kontrol seperti ukuran perusahaan, struktur kepemilikan, dan kondisi pasar  juga  memainkan  peran  penting  dalam  dinamika  hubungan  ini.  Potensi  konflik  kepentingan  antara  entitas- institusi dan manajemen perusahaan menjadi sorotan, menunjukkan kompleksitas dalam pengaruh jangka panjang dan pendek. Diperlukan pendekatan holistik yang mengintegrasikan teori dan penelitian empiris untuk memahami lebih lanjut hubungan yang kompleks ini.
Kata Kunci : Kepemilikan Institusional, Kinerja Keuangan, Perusahaan, Pasar Modal

## 1. Pendahuluan
Pasar modal merupakan ranah yang kompleks di mana kinerja keuangan perusahaan menjadi sorotan utama dalam literatur keuangan korporat. Salah satu variabel yang semakin dikenal memiliki potensi signifikan dalam mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan adalah kepemilikan institusional. Kepemilikan institusional telah menarik perhatian luas karena entitas- institusi, seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan dana investasi, memiliki posisi yang semakin dominan dalam kepemilikan saham perusahaan (Zahroh, H., et al., 2023; Soebagyo, M. A. W., & Iskandar, 2022.).
Tingkat kepemilikan institusional dapat memiliki dampak yang signifikan pada perilaku perusahaan dan keputusan keuangan mereka (Anggarini, N., & Srimindarti, C. 2009). Beberapa studi  mendukung  bahwa  kepemilikan  institusional  memiliki  korelasi  positif  dengan  kinerja keuangan  perusahaan  (Petta,  B.  C.,  &  Tarigan,  J.,  2017).  Namun,  ada  juga  penelitian  yang menunjukkan bahwa kepemilikan institusional bisa menjadi dua sisi mata uang dengan potensi konflik kepentingan antara institusi dan manajemen perusahaan (Ary Sintyawati, N. L., & Dewi S, M. R., 2018).
Penelitian  empiris  terkait  dampak  kepemilikan  institusional  pada  kinerja  keuangan perusahaan tetap menjadi fokus perdebatan dan kontroversi yang beragam (Denis, 2001; Faccio & Lasfer, 2000). Untuk mengasah pemahaman mengenai bagaimana kepemilikan institusional berperan  dalam  memengaruhi  kinerja  keuangan,  penelitian  lebih  lanjut  diperlukan.  Analisis lebih  mendalam  harus  mempertimbangkan  faktor-faktor  kontrol  yang  meliputi  ukuran perusahaan, struktur kepemilikan, serta kondisi pasar (Putera, F. Z. Z. A, et al., 2021; Huda, S. D., &  Nurleli,  2000).  Upaya  untuk  menafsirkan  hubungan  ini  memerlukan  pengkajian  yang  lebih
komprehensif, yang tidak hanya mencakup variabel utama, tetapi juga faktor-faktor lain yang dapat memengaruhi dinamika ini dalam konteks keuangan korporat.
Tantangan utama dalam memahami dampak kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan adalah kompleksitasnya. Beberapa penelitian menunjukkan adanya korelasi positif antara kepemilikan institusional yang tinggi dengan kinerja keuangan yang kuat, namun hasil yang  bervariasi  masih  menjadi  cerminan  dalam  literatur  (Denis,  2001).  Oleh  karena  itu, penelitian lanjutan harus mencoba untuk membedah dan menggali dinamika yang lebih dalam untuk  memahami  faktor-faktor  penentu  di  balik  hubungan  ini  (Faccio  &  Lasfer,  2000). Kemampuan  untuk  mengidentifikasi  dan  mengukur  efek  kepemilikan  institusional  terhadap kinerja  keuangan  akan  menjadi  landasan  bagi  pemahaman  yang  lebih  komprehensif  tentang bagaimana entitas-institusi mempengaruhi praktik dan keputusan perusahaan.
Dalam  mengeksplorasi  hubungan  antara  kepemilikan  institusional  dan  kinerja keuangan,  penting  untuk  mengadopsi  pendekatan  holistik  yang  mempertimbangkan  konteks dan  variabel  tambahan  yang  dapat  memengaruhi  hasil.  Studi  lanjutan  perlu  merangkul metodologi  yang  kuat  dan  penelitian  empiris  yang  lebih  mendalam  untuk  mengisi  celah pengetahuan yang masih ada dalam literatur (Putera, F. Z. Z. A, et al., 2021; Huda, S. D., & Nurleli, 2000).
Studi  ini  bertujuan  untuk  menjembatani  celah  pengetahuan  ini  dengan  menganalisis secara  lebih  mendalam  hubungan  antara  kepemilikan  institusional  dan  kinerja  keuangan perusahaan. Dengan mempertimbangkan kerangka kerja yang lebih holistik, diharapkan hasil penelitian  ini  dapat  memberikan  wawasan  yang  lebih  mendalam  mengenai  peran  yang dimainkan oleh entitas-institusi dalam konteks kinerja keuangan perusahaan di pasar modal.

## 2. Tinjauan Pustaka
Kepemilikan  institusional  telah  menarik  perhatian  luas  dalam  literatur  keuangan korporat. Menurut Suryanto (2019), konsep dasar mengenai dampak kepemilikan institusional terhadap pengelolaan perusahaan diperkenalkan dengan kuat. Selain itu, penelitian oleh Sari & Wulandari  (2021),  menekankan  peran  krusial  entitas-institusi  dalam  memengaruhi  strategi perusahaan melalui kepemilikan saham.
Penelitian  dalam  bidang  ini  terus  berkembang  dengan  fokus  pada  bagaimana kepemilikan institusional memengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Terdapat argumen yang mengindikasikan bahwa entitas-institusi memiliki potensi untuk meningkatkan efisiensi dan nilai perusahaan melalui kontrol yang lebih kuat terhadap manajemen (Shafa & Syafruddin, 2020). Selain itu, kepemilikan institusional yang signifikan juga dikaitkan dengan peningkatan likuiditas saham dan transparansi informasi (Natsir, et al, 2023).
Namun,  pendekatan  ini  juga  menghadapi  kritik.  Beberapa  penelitian  menunjukkan bahwa kepemilikan institusional yang tinggi dapat menimbulkan tekanan untuk pencapaian hasil keuangan jangka pendek, yang dapat menghambat inovasi dan pertumbuhan jangka panjang perusahaan (Li, X., & Liu, G., 2021). Oleh karena itu, penelitian tentang dampak kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan terus berlanjut untuk menggali dinamika yang lebih luas dan dampak yang lebih mendalam dalam konteks keuangan korporat.
Pengaruh kepemilikan institusional pada kinerja keuangan perusahaan telah menjadi subjek  perdebatan  yang  berkelanjutan  dalam  literatur  keuangan  korporat  (Halim,  D.,  & Suhartono, S., 2021). Beberapa penelitian telah mengindikasikan adanya korelasi positif antara kepemilikan institusional yang signifikan dengan kinerja keuangan yang kuat (Rahardjo, A. P., & Wuryani,  E.,  2021).  Temuan  ini  menyoroti  potensi  entitas-institusi  untuk  memengaruhi keputusan  manajemen  perusahaan  menuju  strategi  yang  menguntungkan  bagi  pemegang saham.
Namun,  sejumlah  studi  juga  menyoroti  potensi  konflik  kepentingan  yang  mungkin muncul  dalam  konteks  kepemilikan  institusional  (Putra,  et  al,  2019).  Para  peneliti  ini
menekankan  bahwa  entitas-institusi  seringkali  memiliki  tujuan  yang  berbeda  dengan manajemen perusahaan, yang dapat menciptakan ketegangan dalam pengambilan keputusan strategis.  Perbedaan  pandangan  ini  bisa  memengaruhi  kebijakan  perusahaan  dan  mengarah pada dinamika internal yang rumit.
Debat mengenai pengaruh kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan masih terus  berkembang  (Halim,  D.,  &  Suhartono,  S.,  2021),  dan  beragam  hasil  dari  studi  empiris menunjukkan  kompleksitas  serta  perbedaan  dalam  pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Variasi  ini  menunjukkan  bahwa  hubungan  antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan tidaklah seragam di seluruh konteks perusahaan, dan adanya faktor-faktor tambahan yang memengaruhi interaksi ini.
Tantangan utama dalam memahami dampak kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan  adalah  menangkap  esensi  dari  perbedaan  hasil  penelitian  yang  ada.  Beberapa penelitian  menunjukkan  adanya  efek  positif,  sementara  yang  lain  menyoroti  adanya  potensi konflik dan kompleksitas dalam pengambilan keputusan (Rahardjo, A. P., & Wuryani, E., 2021; Putra, et al, 2019). Oleh karena itu, penelitian lanjutan perlu dilakukan untuk membedah faktor- faktor yang mendasari perbedaan hasil ini dan menggali dinamika yang lebih mendalam.
Upaya  untuk  merumuskan  kesimpulan  yang  pasti  mengenai  dampak  kepemilikan institusional pada kinerja keuangan perusahaan memerlukan penelitian yang komprehensif dan metodologi yang kuat (Halim, D., & Suhartono, S., 2021). Pendekatan holistik ini akan membantu untuk memahami hubungan antara entitas-institusi, manajemen perusahaan, dan dampaknya terhadap kinerja keuangan secara lebih baik.
Beberapa  penelitian  menyarankan  perlunya  mempertimbangkan  variabel  kontrol tertentu dalam menganalisis hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan (Annisa, I. N., & Nazar, M. R. 2015; Farahdiba, 2022). Faktor-faktor seperti ukuran perusahaan, struktur kepemilikan, dan kondisi pasar dapat mempengaruhi dinamika tersebut.
Sintyawati, & Dewi, (2018) menekankan pentingnya regulasi pasar dalam menentukan peran dan dampak kepemilikan institusional. Di samping itu, Petta, B. C., & Tarigan, J. (2017). mengidentifikasi  perbedaan  struktur  pasar  yang  memengaruhi  cara  kepemilikan  institusional mempengaruhi kinerja keuangan.
Lingkungan eksternal, seperti kondisi ekonomi global dan kebijakan fiskal, juga dapat memainkan  peran  penting  dalam  determinan  kepemilikan  institusional  (Septanta,  R.  2023; Prasetyia,  F.,  2011.).  Hal  ini  memperjelas  bahwa  faktor-faktor  eksternal  turut  membentuk dinamika kepemilikan institusional. Diperlukan integrasi yang kuat antara teori dan penelitian empiris dalam memahami peran kepemilikan institusional dalam kinerja keuangan Perusahaan. Dengan  memperkuat  landasan  teoritis,  penelitian  empiris  dapat  memberikan  wawasan  yang lebih tajam mengenai hubungan ini.
Kesimpulannya,  literatur  mengenai  kepemilikan  institusional  dan  kinerja  keuangan perusahaan menunjukkan beragam temuan yang memperlihatkan kompleksitas hubungan ini. Perdebatan terus berlanjut antara korelasi positif, potensi konflik kepentingan, dan perlunya penyesuaian  analisis  terhadap  variabel-variabel  kontrol  dan  faktor-faktor  eksternal.  Integrasi yang lebih kuat antara teori dan penelitian empiris dibutuhkan untuk memberikan pemahaman yang  lebih  komprehensif  tentang  peran  kepemilikan  institusional  dalam  konteks  kinerja keuangan perusahaan.

## 3. Metode Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  studi  ini  adalah  literatur  review  yang memungkinkan penyusunan, analisis, dan sintesis informasi yang relevan dari sumber-sumber akademis yang telah dipublikasikan. Proses penelitian dimulai dengan identifikasi tujuan utama, yaitu  untuk  memahami  hubungan  antara  kepemilikan  institusional  dan  kinerja  keuangan
perusahaan  di  pasar  modal.  Pemilihan  sumber  data  dilakukan  melalui  akses  terhadap  jurnal ilmiah, buku, laporan riset, serta sumber informasi akademis lain yang membahas topik sejenis. Kriteria  inklusi  dan  eksklusi  diterapkan  untuk  menentukan  relevansi  sumber  yang  akan diikutsertakan dalam review, mempertimbangkan tahun publikasi, kualitas, dan ketepatan tema yang dibahas.
Proses seleksi literatur dilakukan dengan pencarian yang sistematis menggunakan basis data  online  dan  platform  jurnal  ilmiah  dengan  kata  kunci  spesifik  terkait  kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan. Setelah sumber-sumber relevan teridentifikasi, dilakukan analisis mendalam terhadap tiap sumber, yang mencakup pemahaman menyeluruh mengenai metodologi yang digunakan, temuan utama, serta evaluasi kritis terhadap kekuatan dan kelemahan dari setiap riset yang dipublikasikan.
Data  yang  relevan  kemudian  disintesis  dan  disusun  dalam  format  laporan  literatur review  dengan  struktur  yang  terorganisir,  termasuk  pengantar,  ringkasan  temuan,  analisis mendalam,  dan  kesimpulan  yang  merangkum  arah  penelitian  yang  sudah  diselidiki.  Evaluasi terhadap kualitas sumber juga menjadi bagian integral, dengan mempertimbangkan validitas, reliabilitas, dan relevansi informasi yang disajikan dalam literatur yang direview. Penelitian ini bertujuan  untuk  memberikan  pemahaman  yang  komprehensif  serta  sintesis  informasi  yang dapat memberikan wawasan yang mendalam terkait hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan di pasar modal.

## 4. Hasil Dan Pembahasan Hasil
Sebagai studi literatur review, hasil dari penelitian ini adalah sintesis mendalam dari informasi  yang  relevan  dari  sumber-sumber  akademis  yang  telah  dipublikasikan  seputar hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan di pasar modal. Hasil analisis menyeluruh dari literatur yang direview menunjukkan serangkaian temuan yang beragam terkait dampak kepemilikan institusional pada kinerja keuangan perusahaan.
Beberapa  temuan  menunjukkan  adanya  korelasi  positif  antara  tingkat  kepemilikan institusional dengan kinerja keuangan perusahaan, menekankan potensi manfaat dari strategi jangka panjang yang diterapkan oleh entitas-institusi. Namun, literatur juga mencatat adanya potensi  konflik  kepentingan  antara  entitas-institusi  dan  manajemen  perusahaan  yang  dapat mempengaruhi pengambilan keputusan.
Dari  hasil  analisis,  terdapat  perdebatan  yang  berlanjut  mengenai  pengaruh  yang sebenarnya dari kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan. Studi-studi sebelumnya menunjukkan variasi hasil yang dapat disebabkan oleh perbedaan metodologi, variabel kontrol, serta konteks pasar yang berbeda.
Selain itu, analisis literatur juga menyoroti perlunya mempertimbangkan faktor-faktor kontrol seperti ukuran perusahaan, struktur kepemilikan, dan kondisi pasar dalam mengevaluasi hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja. Evaluasi kualitas sumber dan integrasi antara teori dan penelitian empiris juga ditemukan sebagai hal yang penting dalam pemahaman yang lebih baik terkait hubungan ini.
Hasil dari studi literatur ini memberikan wawasan yang luas terhadap peran kepemilikan institusional dalam kinerja keuangan perusahaan di pasar modal, menekankan kompleksitas dan pentingnya  melibatkan  faktor-faktor  yang  beragam  dalam  memahami  hubungan  ini  secara menyeluruh.

## Pembahasan
Pembahasan  dari  hasil  analisis  literatur  mengenai  hubungan  antara  kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan di pasar modal memunculkan sejumlah aspek yang penting untuk diperhatikan.
1. Variabilitas Hasil Penelitian : Hasil literatur review menunjukkan variabilitas temuan terkait pengaruh kepemilikan institusional pada kinerja keuangan perusahaan. Beberapa penelitian mendukung adanya korelasi positif antara tingkat kepemilikan institusional dengan kinerja keuangan,  sementara  penelitian  lain  menunjukkan  hasil  yang  berbeda.  Hal  ini  dapat disebabkan  oleh  perbedaan  metodologi,  konteks  pasar,  serta  faktor-faktor  kontrol  yang digunakan dalam penelitian.
2. Potensi Konflik Kepentingan : Literatur juga menyoroti potensi konflik kepentingan antara entitas-institusi  dan  manajemen  perusahaan  yang  dapat  memengaruhi  pengambilan keputusan.  Kepentingan  jangka  panjang  entitas-institusi  yang  bertentangan  dengan kepentingan manajemen perusahaan sering kali menjadi isu yang mencuat dalam hubungan kepemilikan institusional dengan kinerja keuangan.
3. Peran Faktor Kontrol : Pentingnya mempertimbangkan faktor-faktor kontrol seperti ukuran perusahaan, struktur kepemilikan, dan kondisi pasar dalam mengevaluasi hubungan antara kepemilikan  institusional  dan  kinerja  keuangan  menjadi  sorotan  utama.  Faktor-faktor  ini dapat  memengaruhi  dinamika  hubungan  tersebut  dan  perlu  diintegrasikan  dalam  analisis untuk mendapatkan pemahaman yang lebih mendalam.
4. Perlunya  Integrasi  Teori  dan  Penelitian  Empiris :  Integrasi  yang  kuat  antara  teori  dan penelitian empiris menjadi faktor krusial dalam memahami hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan. Dengan memperkuat landasan teoritis dan mengadopsi metodologi yang tepat, penelitian empiris dapat memberikan wawasan yang lebih tajam dan dapat diandalkan mengenai hubungan ini.
5. Kompleksitas Hubungan : Hasil literatur review menekankan kompleksitas hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan di pasar modal. Berbagai variabel dan  dinamika  eksternal  yang  saling  terkait  menunjukkan  bahwa  pemahaman  yang komprehensif mengenai hubungan ini memerlukan pendekatan yang holistik dan mendalam.
Pembahasan tersebut menunjukkan bahwa hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan merupakan topik yang kompleks dan memerlukan analisis yang lebih mendalam serta integrasi antara berbagai variabel dan konteks dalam penelitian yang mendatang.

## 5. Penutup
Dalam  rangka  memahami  hubungan  antara  kepemilikan  institusional  dan  kinerja keuangan perusahaan di pasar modal, analisis literatur menunjukkan sejumlah temuan penting. Pertama,  terdapat  variasi  hasil  penelitian  yang  mengindikasikan  kompleksitas  hubungan  ini. Beberapa  studi  mendukung  adanya  hubungan  positif  antara  kepemilikan  institusional  dan kinerja keuangan, sementara yang lain menunjukkan hasil yang berbeda. Kedua, faktor kontrol seperti ukuran perusahaan, struktur kepemilikan, dan kondisi pasar memainkan peran krusial dalam membentuk dinamika hubungan ini. Selain itu, literatur juga menyoroti potensi konflik kepentingan  antara  entitas-institusi  dan  manajemen  perusahaan  yang  dapat  memengaruhi pengambilan keputusan. Ini menunjukkan kompleksitas dinamika hubungan jangka panjang dan pendek dalam pengaruh kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan. Kesimpulannya, hubungan antara kedua faktor ini adalah isu yang kompleks dan memerlukan pendekatan yang holistik dalam penelitian mendatang. Pemahaman yang lebih baik tentang hubungan ini akan memerlukan  integrasi  yang  kuat  antara  teori  dan  penelitian  empiris,  serta  penekanan  pada analisis  yang  mendalam  terhadap  faktor-faktor  yang  memengaruhi.  Oleh  karena  itu,  untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas dan akurat mengenai hubungan antara kepemilikan institusional dan kinerja keuangan perusahaan di pasar modal, diperlukan penelitian yang lebih lanjut dengan pendekatan yang komprehensif dan terintegrasi.

## Daftar Pustaka
Anggarini, N., & Srimindarti, C. (2009). Pengaruh kepemilikan saham institusional dan kebijakan hutang terhadap kepemilikan manajerial. Kajian Akuntansi, 1(2), 133-152.
Annisa, I. N., & Nazar, M. R. (2015). Pengaruh Struktur Kepemilikan dengan Variabel Kontrol Profitabilitas, Umur, dan Ukuran Perusahaan terhadap Luas Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur di BEI Tahun 2011-2013). e-Proceeding of Management, 2(1), 313-323.
Ary Sintyawati, N. L., & Dewi S, M. R. (2018). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan leverage terhadap  biaya  keagenan  pada  perusahaan  manufaktur.  E-Jurnal  Manajemen  Unud,  7(2),  933-1020.  DOI: https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v7.i02.p16
Farahdiba,  C.  M.  (2022).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Kinerja  Perusahaan  Non-Keuangan  yang Terdaftar di BEI periode 2017-2020. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 10(1), 232-239. P-ISSN: 2503-4413, E-ISSN: 2654-5837.
Halim,  D.,  &  Suhartono,  S.  (2021).PENGARUH  KEPEMILIKAN  KELUARGA,  KEPEMILIKAN  INSTITUSIONAL,  DAN KEPUTUSAN  PENDANAAN  TERHADAP  KINERJA  KEUANGAN  DENGAN  METODE  PIOTROSKI  F-SCORE.Jurnal Akuntansi, 10(1), 8-20
Huda, S. D., & Nurleli. (2020). Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Dewan Komisaris Independen terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Prosiding Akuntansi, 6(2), 577-580. DOI: http://dx.doi.org/10.29313/.v6i2.22873
Li, X., & Liu, G. (2021). Can fund shareholding inhibit insufficient R&D input? Empirical evidence from Chinese listed companies. PloS one, 16(3), e0248674. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0248674
Natsir, K., Bangun, N., & Waani, A. M. (2023). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas Pasar Saham. Jurnal Ekonomi, 28(2), 155-176. DOI: http://dx.doi.org/10.24912/je.v28i2.1414
Petta, B. C., & Tarigan, J. (2017). Pengaruh kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan melalui struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI). Business Accounting Review, 5(2), 625-636.
Prasetyia,  F.  (2011).  Rekonstruksi  Sistem  Fiskal  Nasional  dalam  Bingkai  Konstitusi.  Journal  of  Indonesian  Applied Economics, 5(2), 141-156.
Putera, F. Z. Z. A., Respati, N. W., & Oktaviani, A. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan. MAKSIMUM: Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang, 11(2), 85-
95. Putra  I,  G,  B,  N,  P.,  Sari,  A,  A,  P,  A,  M,  P.,  Larasdiputra,  G,  D.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Dan Kepemilikan Manajerial Pada Konservatisme Akuntansi, 18(1), pp.41-51.
http://dx.doi.org/10.22225/we.18.1.991.41-51
Rahardjo, A. P., & Wuryani, E. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance, Kepemilikan Institusional, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Tahun  2016-2018). Jurnal  Akuntansi  AKUNESA, 10(1),  103–113. https://doi.org/10.26740/akunesa.v10n1.p103-113
Sari, D. M. & Wulandari, P. P. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Tema (Jurnal Tera Ilmu Akuntansi), Volume 22 No. 1, 1-18.
Septanta,  R.  (2023).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kompensasi  Rugi  Fiskal terhadap Penghindaran Pajak. Scientific Journal of Reflection, 6(1), 95-104. p-ISSN: 2615-3009, e-ISSN: 2621- 3389.
Shafa, S., & Syafruddin, M. (2020). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan terhadap Efisiensi Modal Intelektual. Diponegoro Journal of Accounting, 9(2), 1-9. ISSN (Online): 2337-3806.
Sintyawati, N. L. A., & Dewi S, M. R. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Leverage terhadap Biaya Keagenan pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(2), 933-1020. ISSN: 2302-8912. DOI: https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v7.i02.p16
Soebagyo, M. A. W., & Iskandar. (2022). Pengaruh kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap cost of debt. KINERJA: Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 19(2), 345-355. Suryanto, A. (2019). Analisis Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Bina Manajemen, 8(1), 1-33.
Zahroh, H., Hartono, N., & Nugroho, T. R. (2023). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Leverage Dan Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Csr) Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022). Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi (JUMIA), 1(4), 96-109. DOI:
https://doi.org/10.55606/jumia.v1i4.1991