## ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PADA MASA KABINET INDONESIA BERSATU JILID I DAN II
Galih Wisnu Wardhana 1
Anton Respati Pamungkas 2
Imam Nazarudin Latif 3
1 Akademi Teknologi Adhi Unggul Bhirawa (AUB) Surakarta gwisnu1@gmail.com
2 STMIK AUB Surakarta
anton18@stmik-aub.ac.id
3 University of 17 Agustus 1945 Samarinda imamlatif5@gmail.com

## ABSTRACT
Financial performance is the determination of certain measures that can measure the success of a company in generating profits. Efficient company performance, one of wich can be seen from the increase in profits earned by the company, so that in the end will bring a positive impact on government revenue from the taxation sector. The purpose of this study was to obtain empirical evidence about the efficiency of food and beverage companies on the IDX during the United Indonesia Cabinet I and II.
The population of this research is the manufacturing companies since 2005  -201 which amounted to 19 companies, after the purpose of purposive sampling method with the  aim  of  getting  samples  in  accordance  with  the  research  objectives,  there  are  17 companies that fit the criteria set for the sample.
The results of this study prove that there are significant differences for the variables CR, DER, NPM, ROA and EPS, food and beverage companies in the period of KIB I and KIB  II,  this  means  that  company  managers  and  investors  generally  responded  in  the governance period of KIB I and KIB II
Keywords: Financial Ratio, Financial Management United Indonesia Cabinet.

## PENDAHULUAN
Pemerintah mengharapkan bahwa dengan  adanya  Kabinet  Indonesia Bersaru  tersebut  kinerja  perpajakan akan  semakin  baik,  sehingga  dengan semakin membaiknya kinerja
perpajakan  akan  membawa  dampak yang  positif  terhadap  penerimaan pemerintah  dari  sektor  perpajakan. Analisis  kinerja  perusahaan  mencakup analisis  rasio  keuangan,  dengan  rasio- rasio  keuangan  tersebut  kondisi  dan
posisi keuangan suatu perusahaan dapat diketahui.  Rasio  keuangan  merupakan persentase  sebagai  hasil  perbandingan antara  pos  perkiraan  tertentu  yang tercantum  dalam  laporan  keuangan suatu  perusahaan,  yang  terdiri  dari neraca  dan  laba  rugi.  Hal  tersebut diharapkan  dapat  membantu  dalam menilai  prestasi  manajemen  masa  lalu dan  prospeknya  di  masa  yang  akan datang (Mariwan dan Arifin, 2005).
Melalui  rasio  keuangan,  dapat digunakan sebagai perbandingan.
Pertama,  bisa  membandingkan  rasio keuangan suatu perusahaan dari waktu ke waktu untuk mengamati kecenderungan  (trend)  yang  sedang terjadi.  Kedua,  bisa  membandingkan rasio  keuangan  perusahaan  dengan perusahaan  lain  yang  masih  bergerak pada  industri  yang  relatif  sama  pada periode tertentu. Salah satu pihak yang berkepentingan dengan informasi rasio keuangan  adalah  para  investor  dan calon investor atas perusahaan- perusahaan  yang  go  public.  Dengan informasi itu, mereka dapat mengetahui kinerja perusahaan-perusahaan tersebut. Investor  berharap  mendapatkan  hasil atau  yields  atas  investasi  yang  mereka lakukan.  Hasil  yang  diharapkan  oleh
para  investor  terdiri  atas  dua  macam, yaitu  dividen  dan  selisih  harga  atau capital gain .
Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka penelitian  ini  diberi  judul “Analisis
Kinerja
Keuangan Perusahaan
Makanan dan Minuman yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  Pada  masa  Kabinet  Indonesia Bersatu I dan II”
Berdasarkan uraian latar belakang diatas, maka dapat dirumuskan masalah sebagai berikut :
1. Apakah  terdapat  perbedaan Current Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio (DER),    Debt  to  Asset  Ratio  (DAR),
Gross Profit Margin (GPM),
Operating Profit Margin (OPM), Net
Profit Margin (NPM), Quick Asset to Inventory (QAI), Total Asset
Turnover  (TAT),  Return  on  Asset (ROA), Return on Equity (ROE), dan Earning  per  Share  (EPS) pada perusahaan  makanan  dan  minuman di BEI pada masa Kabinet Indonesia Bersatu I dan II?

## KERANGKA TEORITIS
Kabinet Indonesia Bersatu
Kabinet Indonesia Bersatu adalah kabinet pemerintahan Indonesia pimpinan  Presiden  Susilo  Bambang
Yudhoyono dan Wakil Presiden Muhammad  Jusuf  Kalla.  Kabinet  ini dibentuk  pada  21  Oktober  2004  dan masa  baktinya  berakhir  pada  tahun 2009. Pada 5 Desember 2005, Presiden Yudhoyono  melakukan  perombakan kabinet  untuk  pertama  kalinya,  dan setelah melakukan evaluasi lebih lanjut atas  kinerja  para  menterinya,  Presiden melakukan  perombakan  kedua  pada  7 Mei 2007.
Kabinet  Indonesia  Bersatu  II adalah kabinet pemerintahan Indonesia pimpinan  Presiden  Susilo  Bambang Yudhoyono dan Wakil Presiden Boediono.  Susunan  kabinet  ini  berasal dari  usulan  partai  politik  pengusul pasangan  SBY-Boediono  pada  Pilpres 2009  yang  mendapatkan  kursi  di  DPR (Partai Demokrat, PKS, PAN, PPP, dan PKB)  ditambah  Partai  Golkar  yang bergabung  setelahnya,  tim  sukses pasangan  SBY-Boediono  pada  Pilpres 2009,  serta  kalangan  profesional. Susunan  Kabinet  Indonesia  Bersatu  II diumumkan oleh Presiden SBY pada 21 Oktober  2009  dan  dilantik  sehari setelahnya. Pada 19 Mei 2010, Presiden SBY mengumumkan pergantian
Menteri  Keuangan.  Pada  tanggal  18 Oktober
2011, Presiden
SBY
mengumumkan  perombakan  Kabinet Indonesia  Bersatu  II,  beberapa  wajah baru  masuk  ke  dalam  kabinet  dan beberapa  menteri  lainnya  bergeser jabatan di dalam kabinet. [ Pada tanggal 13 Juni 2012, Presiden SBY mengumumkan  pergantian  Menteri Kesehatan dimana pejabat sebelumnya telah meninggal dunia.
Analisis Laporan Keuangan Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  pada  dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk berkomunikasi  antara  data  keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan da Pengertian Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  pada  dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk berkomunikasi  antara  data  keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan  data  atau  ektivitas  perusahaan tersebut  (Munawir,  2000:2).  Laporan keuangan (financial statement) memberikan ikhtisar mengenai keadaan finansial  suatu  perusahaan,  dimana neraca (balance  sheet) mencerminkan
nilai  aktiva,  utang  dan  modal  sendiri pada  suatu  saat  tertentu,  dan  laporan laba rugi (income statement) mencerminkan hasil-hasil yang dicapai selama suatu periode tertentu biasanya meliputi  periode  satu  tahun  (Bambang Riyanto, 1997:25).
Menurut  SAK  dalam  bagian kerangka dasar penyusunan dan penyajian laporan keuangan mendefinisikan bahwa laporan
keuangan meliputi neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan posisi keuangan  (yang  dapat  disajikan  dalam berbagai cara, misalnya sebagai laporan arus  kas  atau  laporan  arus  dana)  dan catatan atas laporan keuangan, laporan lain  serta  materi  penjelasan  yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan (Robert Ang 1997).

## Rasio Keuangan dan Manfaatnya
Rasio  keuangan  dapat  digunakan sebagai pembanding risiko dan tingkat imbal  balik  hasil  dari  perusahaan  - perusahaan  untuk  membantu  investor dan kreditor dalam membuat keputusan investasi dan kredit yang baik (White et al.,  2003).  Menurut  White et  al ada empat  kategori  rasio  yang  digunakan yaitu sebagai berikut.
1. Analisis  likuiditas  yang  digunakan untuk  mengukur  kecukupan  sumber kas suatu perusahaan dalam memenuhi  suatu  kewajiban  yang berkaitan  dengan  kas  dalam  jangka pendek.
2. Analisis solvency dan long term debt
( leverage )  yang  digunakan  untuk menelaah struktur modal perusahaan yang  termasuk  sumber  dana  jangka panjang  dan  kemampuan  suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban investasi dan utang jangka panjang.
3. Analisis  aktivitas  yang  digunakan untuk  mengevaluasi revenue dan output yang  dihasilkan  oleh  aset perusahaan.
4. Analisis profitabilitas yang digunakan untuk mengukur earnings (laba)  perusahaan  relatif  terhadap revenue ( sales )  dan  modal  yang diinvestasikan oleh perusahaan.

## Current rasio
Current  rasio merupakan  rasio likuiditas
( liquidity ratio) menggambarkan
kemampuan kemampuan  perusahaan  memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang telah jatuh  tempo. Current  ratio sendiri merupakan  salah  satu  indikator  dari
rasio  likuiditas.  CR  merupakan  rasio antara  lancar  dengan  hutang  lancar yang dimiliki oleh perusahaan. rasio ini mengukur aktiva yang dimiliki perusahaan dalam hutang lancar perusahaan. Perusahaan dapat mengalami  kesulitan  keuangan  baik dimulai  dari  yang  sifatnya  ringan (kesulitan  likuiditas)  sampai  kesulitan keuangan  baik  dimulai  dari  yang sifatnya  parah  (kesulitan  solvabilitas). Sedangkan  menurut  Weston  dalam Zainudin  dan  Jogiyanto  H.  (1999) bahwa CR digunakan untuk mengukur penyelesaian  jangka  pendek.  Sejauh mana  tagihan  kreditur  jangka  pendek dapat  dipenuhi  oleh  aktiva  yang diharapkan  dapat  dikonversi  ke  kas dalam  jangka  waktu  yang  kira-kira sama  dengan  jatuh  tempo  tagihan .
Current yang terlalu tinggi menunjukkan  kelebihan  uang  kas  atau aktiva  lancar  lainnya  di  bandingkan dengan yang dibutuhkan sekarang. Debt to Equity Ratio
Debt to equity ratio mencerminkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi seluruh
kewajibannya,  yang  ditunjukkan  oleh berapa  bagian  modal  sendiri  yang digunakan  untuk  membayar  hutang.
Myers  dan  Majluf  dalam  Prihantoro, (2003) dalam menghubungkan profitabilitas  dengan  kebijakan debt lewat sebuah hipotesis “ pecking order ” yang  dimodifikasi,  ditunjukan  bahwa perusahaan-perusahaan yang lebih profitable akan menurunkan permintaannya  akan debt ,  karena akan tersedia lebih banyak dana-dana internal untuk mendanai investasi.
Debt to Asset Ratio (DAR)
Debt  to  Asset  Ratio  (DAR) dapat diartikan  sebagai  besarnya  aktiva perusahaan yang didanai dengan pendanaan  dari  pihak  luar.  Namun penggunaan  dana  dari  pihak  luar  akan memperbesar  resiko  atas  hasil  ( risk  of return )  bagi  para  pemegang  saham karena adanya beban tetap pembayaran bunga pinjaman.
Penggunaan hutang yang semakin besar oleh pemilik modal sendiri dilihat sebagai peningkatan resiko perusahaan, artinya apabila perusahaan menggunakan  hutang  yang  lebih  besar, maka pemegang saham akan memperoleh  pembagian  laba  yang semakin kecil.
Perusahaan  yang  menggunakan sumber  dana  dengan  beban  tetap dikatakan  bahwa  perusahaan  tersebut
mempunyai Debt to Asset Ratio (DAR) . Tujuan penggunaan Debt to Asset Ratio (DAR) adalah  agar  terjadi  perubahan laba per lembar saham biasa yang lebih besar atau adanya peningkatan kesejahteraan bagi pemegang saham.

## Net Profit Margin
Margin  laba  bersih  merupakan
ukuran
keuntungan dengan
membandingkan  antara  laba  setelah bunga  dan  pajak  dibandingkan  dengan penjualan.  Rasio  ini  menunjukkan pendapatan bersih perusahaan penjualan.
Quick Asset to Inventory (QAI)
QAI  merupakan  salah  satu  rasio aktivitas (produktifitas)
yang
menunjukkan  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  aktiva  lancar (terutama  dalam  bentuk  kas)  dari perputaran  persediaan,  semakin  cepat perputaran inventory atau  persediaan, menunjukkan semakin produktif perusahaan dalam menghasilkan aktiva lancar.

## Total Assets Turnover
Merupakan  rasio  aktivitas  yang digunakan  untuk  mengukur  sampai seberapa  besar  efektivitas  perusahaan dalam  menggunakan  sumber  dayanya yang berupa asset. Semakin tinggi rasio
ini  semakin  efisien  penggunaan  asset dan  semakin  cepat  pengembalian  dana dalam bentuk kas (Abdul Halim, 2007). Total Assets Turnover sendiri merupakan  rasio  antara  penjualan dengan  total  aktiva  yang  mengukur efisiensi  penggunaan  aktiva  secara keseluruhan.  Apabila  rasio  rendah  itu merupakan  indikasi  bahwa  perusahaan tidak  beroperasi  pada  volume  yang memadai  bagi  kapasitas  investasinya. Sedangkan menurut Weston dan Brigham (1989), TAT merupakan rasio pongelolaan  aktiva  terakhir,  mengukur perputaran atau pemanfaatan dari semua aktiva  perusahaan.  Apabila  perusahaan tidak menghasilkan volume usaha yang cukup  untuk  ukuran  investasi  sebesar total aktivanya, penjualan harus ditingakatkan.  Beberapa  aktiva  harus dijual,  atau  gabungan  dari  langkah- langkah tersebut harus dilakukan.
Return on Invesmen / Assets
(ROI/ROA)
Rasio ini adalah rasio keuntungan bersih  setelah  pajak  terhadap  jumlah asset  secara  keseluruhan.  Rasio  ini merupakan suatu ukuran untuk menilai seberapa  besar  tingkat  pengembalian (%)  dari  asset  yang  dimiliki.  Apabila rasio  ini  tinggi  berarti  menujukkan
adanya  efisiensi  yang  dilakukan  oleh pihak manejemen.
Rasio Return  on  Assets  (ROA) mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan tingkat  asset  tertentu. Return  on  Asset (ROA) merupakan pengukuran
kemampuan perusahaan secara
keseluruhan  di  dalam  menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan,  semakin  tinggi  rasio  ini berarti  semakin  baik  keadaan  suatu perusahaan.

## Return on equity (ROE)
Hasil  pengembalian  ekuitas  atau return on equity atau rentabilitas modal sendiri merupakan rasio untuk mengukur  lalu  bersih  sesudah  pajak dengan  modal  sendiri.  Rasio  ini menunjukkan  efisiensi  penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini, semaki  baik.  Artinya  posisi  pemilik perusahaan  semakin  kuat,  demikian pula  sebaliknya.  Menurut  Helfert (2000), Return  on  Equity  (ROE) menjadi pusat perhatian para pemegang saham  (stakeholders)  karena  berkaitan dengan modal saham yang
diinvestasikan  untuk  dikelola  pihak manajemen. ROE memiliki arti penting untuk menilai kinerja keuangan perusahaan  dalam  memenuhi  harapan pemegang saham.

## Laba per lembar saham
Rasio laba per lembar saham atau disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio  untuk  mengukur  keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan  bagi  pemegang  saham. Rasio  yang  rendah  berarti  manajemen belum  berhasil  untuk  memuaskan. pemegang  saham,  sebaliknya  dengan rasio yang tinggi, kesejahteraan pemegang saham meningkat.
Keuntungan  bagi  pemegang  saham adalah  jumlah  keuntungan  setelah dipotong  pajak.  Keuntungan  yang tersedia  bagi  pemegang  saham  biasa adalah  jumlah  keuntungan  dikurangi pajak,  dividen,  dan  dikurangi  hak-hak lain untuk pemegang saham prioritas.

## Kerangka Pemikiran
Untuk  memberikan  gambaran yang  jelas  dalam  penelitian  ini diberikan  kerangka  pemikiran  sebagai berikut:
Kabinet Indonesia Bersatu Jilid I X1 : CR X2 : DER X3 :LR X4 : GPM X5 : QAI
X6 : TAT
X7 : ROA X8 : ROE Kabinet Indonesia Bersatu Jilid II
X1 : CR X2 : DER X3 :LR X4 : GPM X5 : QAI X6 : TAT X7 : ROA X8 : ROE X9 : EPS
Uji beda
Gambar 1. Kerangka pemikiran

## Pengembangan Hipotesis
Dengan adanya Kabinet Indonesia Bersatu, pemerintah mengharapkan kinerja  perpajakan  akan  semakin  baik, sehingga  dengan  semakin  membaiknya kinerja  perusahaan.  Kabinet  Indonesia Bersatu,  diharapkan  akan  memberikan dampak  terhadap  berbagai  aspek  yang ada  di  perusahaan  dengan  adanya pengeluaran  modal,  seperti  motivasi manajer dan kebijakan perusahaan yang ada pada akhirnya meningkatkan kinerja mereka. Kinerja dari perusahaan mungkin dapat diamati dari keefisienan. Dengan  demikian  diperlukan  penelitian lebih lanjut tentang kinerja perusahaan pada masa pemerintahan KIB I dan KIB II . Berdasarkan uraian diatas dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
H1  :  Terdapat  perbedaan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),  Debt to  Asset  Ratio  (DAR),  Gross  Profit Margin (GPM), Operating Profit Margin  (OPM),  Net  Profit  Margin (NPM), Quick Asset to Inventory (QAI), Total  Asset  Turnover  (TAT),  Return  on Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE), dan Earning  per  Share  (EPS) pada perusahaan  makanan  dan  minuman  di BEI  pada  masa  Kabinet  Indonesia Bersatu I dan II.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  manufaktur.  Sampel data studi ini terdiri perusahaan makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  di  periode  2004-2012 yaitu  pada  masa  kabinet  Indonesia Bersatu  dengan  pengambilan  sampel melalui  teknik Purposive  Sampling.
Purposive  sampling adalah  teknik penentuan sampel
berdasarkan pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2002), adapun kriteria tersebut sebagai berikut : 1. Perusahaan  makanan  dan  minuman yang telah listing di BEI sampai tahun 2012
2. Tersedia laporan keuangan dari tahun 2004-2012
3. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan  yang  mempunyai  tahun buku  berakhir  31  Desember.  Hal  ini untuk  menghindari  adanya  pengaruh waktu  partial  dalam  penghitungan rasio keuangan.
4. Periode  dalam  penelitian  ini  diambil waktu  pelaksanaan  kerja  Kabinet yaitu  KIB  Jilid  I  :  2005  –  2008  dan KBI  Jilid  II  :  2010  –  2013,  hal  itu dikarenakan pada tahun pertama masa pemerintahan,  masa  kerjanya  masih bercampur dengan kabinet yang lama, sedangkan  pada  tahun  terakhir  masa pemerintahan dikarenakan tidak sepenuhnya selesai pada tahun tersebut.
5. Tersedia catatan atas laporan keuangan  yang  mendukung  variabel penelitian
6. Penutupan  harga  saham  pertahun selama periode pengamatan yaitu dari tahun 2004-2012.

## Jenis dan Sumber Data
Data  merupakan  keterangan  yang dapat  memberikan  gambaran  tentang suatu  keadaan.  Data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  berupa  data sekunder,  yaitu  data  kuantitatif  yang berupa laporan tahunan yang dikeluarkan oleh perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dari  tahun  2004  sampai  dengan  tahun 2012. Laporan keuangan tersebut diperoleh  dari  pojok  Bursa  Efek Indonesia (BEI) yang berada di Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret dan www.IDX.co.id serta laporan keuangan.

## Metode Pengumpulan Data
Pengumpulan data dilakukan melalui metode dokumentasi, yaitu agar diperoleh  data  yang  relevan,  dapat dipercaya,  obyektif  dan  dapat  dijadikan landasan dalam proses analisis. Prosedur pengumpulan  data  melalui  metode dokumentasi digunakan untuk
memperoleh data-data laporan keuangan dan  harga  saham,  dengan  pooling  data
perusahaan manufaktur dari tahun 2006 sampai dengan tahun 2012.

## Definisi Operasional Variabel
Current rasio
Current  ratio merupakan  ukuran yang  digunakan  untuk  mengetahui kesanggupan memenuhi kewajiban jangka  pendek,  karena  rasio  tersebut menunjukkan  seberapa  jauh  tuntutan dari  kreditur  jangka  pendek  dipenuhi oleh  aktiva  yang  diperkirakan  menjadi uang  tunai  dalam  periode  yang  sama dengan jatuh tempo. Menurut Machfoedz,  (1994)  dapat  dirumuskan sebagai berikut:
lancar Utang lancar Aktiva Ratio
Current 

## Debt to Equity Ratio
Debt to equity ratio mencerminkan kemampuan perusahaan
dalam memenuhi  seluruh  kewajibannya,  yang ditunjukkan  oleh  berapa  bagian  modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang. Menurut Machfoedz (1994) debt to equity ratio (DER) dapat dirumuskan sebagai berikut:
Sendiri Modal hutang Total Ratio Equity to
Debt 

## Debt to Asset Ratio
Debt  to  Asset  Ratio  (DAR) dapat diartikan sebagai besarnya aktiva
perusahaan yang didanai dengan pendanaan dari  pihak  luar.  Namun  penggunaan  dana dari  pihak  luar  akan  memperbesar  resiko atas  hasil  ( risk  of  return )  bagi  para pemegang saham karena adanya beban tetap pembayaran  bunga  pinjaman.  Menurut
Machfoedz (1994) Leverage dapat dirumuskan sebagai berikut Asset Total hutang Total Ratio Asset to Debt 

## Net Profit Margin
Margin laba bersih merupakan ukuran keuntungan  dengan  membandingkan  antara laba  setelah  bunga  dan  pajak  dibandingkan dengan  penjualan.  Rasio  ini  menunjukkan pendapatan bersih perusahaan penjualan.
Quick Asset to Inventory (QAI)
QAI  merupakan  salah  satu  rasio aktivitas  (produktifitas)  yang  menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan aktiva lancar (terutama dalam bentuk  kas)  dari  perputaran  persediaan, semakin  cepat  perputaran inventory atau persediaan, menunjukkan semakin produktif perusahaan  dalam  menghasilkan  aktiva lancar.  Menurut  Machfoedz  (1994)    QAI dapat dirumuskan sebagai berikut:
nventory AI I Asset
Q 

## Total Assets Turnover
Merupakan  rasio  aktivitas  yang digunakan  untuk  mengukur  sampai seberapa  besar  efektivitas  perusahaan
dalam  menggunakan  sumber  dayanya yang berupa asset.
Aset Total Penjualan Total Turnover Asset
Total  Return on Invesmen / Assets (ROI/ROA) Rasio Return  on  Assets  (ROA)
mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan tingkat  asset  tertentu. Return  on  Asset
(ROA) merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan  di  dalam  menghasilkan keuntungan  dengan  jumlah  keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan,  semakin  tinggi  rasio  ini berarti  semakin  baik  keadaan  suatu perusahaan. Ukuran yang sering digunakan  untuk  menghitung Return  on Assets (ROA) adalah :
TotalAsset pajak setelah Laba ROA 
Return on equity (ROE) Return  on  Equity  (ROE) menjadi pusat  perhatian  para  pemegang  saham (stakeholders)  karena  berkaitan  dengan modal saham yang diinvestasikan untuk dikelola pihak manajemen. ROE memiliki  arti  penting  untuk  menilai kinerja  keuangan  perusahaan  dalam memenuhi harapan pemegang saham.
Laba per lembar saham
Rasio laba per lembar saham atau disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio  untuk  mengukur  keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi  pemegang  saham.    Rumus  untuk mencari  laba  per  lembar  saham  biasa adalah sebagai berikut:
beredar yang saham Jumlah share Earningper pajak dan bunga setelah bersih Laba 

## Analisa Data
Metode Analisis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah (Husein Umar, 1999, 29) :
1. Analisis Deskriptif
Analisis statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran mengenai variabel-variabel penelitian ini dengan menggunakan tabel distribusi  frekuensi  absolute  yang menunjukkan  angka  rata-rata,  media kisaran dan deviasi standar.
2. Normalitas
Normalitas adalah kewajaran distribusi  data  mempunyai  distribusi normal  atau  tidak  (Gozhali,  2005). Untuk  menguji  apakah  distribusi normal  atau  tidak  dapat  dilakukan dengan cara melihat uji Kolmogorov Smirnov.  Data  berdistribusi  normal
apabila  signifikansinya  lebih  besar dari 0,05.
3. Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  untuk menguji  adanya  perbedaan  kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur  yang  go  public  di  BEI sebelum dan sesudah diberlakukannya Undang-Undang
Perpajakan  Tahun  2008  .  Pengujian hipotesis  yang  digunakan  yaitu Paired  sampel  T-test yang  dengan menggunakan  program  SPSS.  Dasar pengambilan keputusan pada uji t :.
a. Jika  signifikansi  pengujian  lebih kecil  dari  0,05  maka  terdapat perbedaan  kinerja  keuangan  pada perusahaan  manufaktur  yang  go public di BEI sebelum dan sesudah diberlakukannya  Undang-Undang Perpajakan Tahun 2008.
b. Jika  signifikansi  pengujian  lebih besar dari 0,05 maka tidak terdapat perbedaan  kinerja  keuangan  pada perusahaan  manufaktur  yang  go public di BEI sebelum dan sesudah diberlakukannya  Undang-Undang Perpajakan Tahun 2008.
Pembahasan
Tabel 1 Data sampel
Kriteria Jumlah Perusahaan Perusahaan  makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian 19 Jumlah  perusahaan  yang  tidak  menyampaikan  laporan tahunan selama 3 tahun berturut-turut (2) Jumlah sampel penelitian selama 1 periode 17 Jumlah sampel penelitian (4x17) 68 Sumber: data yang diolah Perusahaan-perusahaan yang memenuhi  persyaratan  sebagai  sampel tersebut  disajikan  seperti  dalam  tabel  2 sebagai berikut: Tabel 2.  Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur NO Nama Perusahaan KODE 1 Akasha Wira International Tbk ADES 2 PT Tiga Pilar Sejahtera Tbk AISA 3 PT Cahaya Kalbar Tbk CEKA 4 PT Davomas Abadi Tbk DAVO 5 PT Delta Djakarta Tbk DLTA 6 PT Fast Food Indonesia FAST 7 PT Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 8 PT Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI
9 PT Mayora Indah Tbk MYOR 10 PT Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN 11 PT Pioneerindo Gourmet International Tbk PTSP 12 Sierad Produce Tbk. SIPD 13 PT Sekar Laut Tbk SKLT 14 SMART Tbk. SMAR 15 PT Siantar Top Tbk STTP 16 Tunas Baru Lampung Tbk. TBLA 17 PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk ULTJ Sumber: data diolah Analisis Uji Normalitas Pengujian normalitas
data dilakukan dengan menggunakan metode One-Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test sebagai  prasyarat  pengujian  perbedaan dua  rata-rata  dari  kelompok  observasi berpasangan. Jika data tidak normal, ada beberapa  cara  mengubah  model  regresi menjadi normal yaitu:
1. Lakukan  transformasi  data,  misalnya mengubah  data  menjadi  bentuk Logaritma (Log) atau natural (Ln).
2. Menambah jumlah data.
3. Menghilangkan  data  yang  dianggap sebagai penyebab
tidak normalnya data.
4. Menerima data apa adanya.
Untuk  menghindari/  mengatasi terjadinya data yang tidak normal, maka peneliti mentransform data ke logaritma (Ghozali, 2005).
Data  yang  berdistribusi  normal dengan  nilai  signifikasi  2  tailed  lebih besar  dari  α  =  5%  atau  0,05  maka digunakan  uji t-test  paried  two  sample for  means atau paired  samples  t  test . Berdasarkan Pengujian normalitas data menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov menunjukan bahwa:
Tabel 3 Hasil Uji Normalitas Data Kolmogorov- Smirnov Z Asymp. Sig. Kolmogorov- Smirnov Z Asymp. Sig. CR KIB 1 0,827 0,501  QAI KIB 1 0,753 0,622 CR KIB 2 0,600 0,366  QAI KIB 2 0,836 0,487 DER KIB 1 1,341 0,055  TAT KIB 1 1,096 0,181 DER KIB 2 0,703 0,707  TAT KIB 2 0,850 0,466 DAR KIB 1 1,112 0,169  ROA KIB 1 1,345 0,054 DAR KIB 2 1,282 0,075  ROA KIB 2 0,728 0,664 NPM KIB 1 0,956 0,320  ROE KIB 1 0,987 0,284 NPM KIB 2 1,105 0,174  ROE KIB 2 0,659 0,779
EPS KIB 1 0,696 0,717  EPS KIB 2 0,688 0,731 Sumber: data yang diolah Nilai  z  Kolmogorov-Smirnov CR
sebelum  dan  sesudah  reformasi  pajak
memiliki nilai
signifikansi  diatas  5%  sehingga  data residual berdistribusi normal.

## Pengujian Hipotesis
Uji hipotesis dilakukan dengan uji analisis  uji t-test  paired  two  sample  for means atau  uji Paired  Samples  T  Test
karena data berdistribusi normal dengan sampel berhubungan ( Related samples ). Perumusan uji hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Beda Kinerja Perusahaan pada KIB I dan KIB II
t df sih Pair 1 CR KIB I - CR KIB II -2,807 67 0,007 Pair 2 DER KIB II - DER KIB I 3,863 67 0,000 Pair 3 DAR KIB I - DAR KIB II 1,841 67 0,070 Pair 4 NPM KIB I - NPM KIB II -3,093 67 0,003 Pair 5 QAI KIB I - QAI KIB II 0,791 67 0,432 Pair 6 TAT KIB I - TAT KIB II 1,696 67 0,095 Pair 7 ROA KIB I - ROA KIB II -2,815 67 0,007 Pair 8 ROE KIB I - ROE KIB II -1,093 67 0,279 Pair 9 EPS KIB I - EPS KIB II -4,688 67 0,000 Sumber: data yang diolah
Berdasarkan tabel  4 menunjukkan bahwa  variabel  yang  signifikan  pada level 5% adalah  CR, DER, NPM, ROA dan EPS.  Tidak terdapat perbedaan yang signifikan untuk variabel QAI, TAT, dan ROE perusahaan makanan dan minuman pada periode KIB I dan KIB II. Dari hasil tersebut dapat ditarik kesimpulan bahwa perbedaan  yang  signifikan  pada  CR,
DER,  NPM,  ROA  dan  EPS  perusahaan makanan  dan  minuman  pada  periode KIB  I  dan  KIB  II  menunjukkan  bahwa pada  masa  pemerintahaan  Kabinet Indonesia  yang  dipimpin  oleh  Presiden Susilo Bambang Yudhoyono mendorong kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba dari kegiatan operasional
nya.
Kesimpulan
Untuk meraih profit yang diharapkan, maka efisiensi mutlak harus dilakukan  oleh  setiap  perusahaan,  tidak terkecuali  perusahaan  dagang  dalam rangka  menjaga  kelangsungan  usaha maupun  meningkatkan  daya  saing. Secara  umum  kegiatan  perdagangan  di Indonesia  menunjukkan  perkembangan yang baik, hal tersebut tercermin melalui peningkatan volume usaha, investasi dan peningkatan efisiensi investasi.
Berdasarkan  pembahasan  dan  analisis yang  dijelaskan  pada  bab  –  bab sebelumnya,  maka  pada  penelitian  ini dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan  makanan dan minuman pada periode KIB I dan KIB II:
1. Terdapat  perbedaan  yang  signifikan untuk variabel CR, DER, NPM, ROA dan  EPS , perusahaan  makanan  dan minuman pada periode KIB I dan KIB II,  hal  ini  berarti  bahwa  pengelola perusahaan dan investor secara umum merespon pada periode pemerintahan KIB I dan KIB II.
2. Tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan untuk QAI, TAT, dan ROE perusahaan  makanan  dan  minuman pada periode KIB I dan KIB II, hal ini berarti perusahaan belum
memanfaatkan aktiva yang
dimilikinya untuk menghasilkan keuntungan pada periode
pemerintahan KIB I dan KIB II.

## Saran
Berdasarkan  penelitian  yang  telah dilakukan,  maka  peneliti  memberikan saran sebagai berikut :
1. Untuk  masa  pemerintahan  Kabinet Kerja  pada  masa  Presiden  Joko Widodo, maka sudah selayaknya bila perusahaan harus selalu mendapatkan perhatian yang serius dari pemerintah. Kebijakan-kebijakan  yang  terkait dengan perusahaan harus mempertimbangkan  dampaknya  bagi dunia  usaha,  yaitu  meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Penelitian ini diharapkan memberikan fasilitas-fasilitas yang diberikan pemerintah  mengenai  sasarannya. Sehingga  pengorbanan  yang  berupa program kerja kabinet dapat menjadi pendorong  bagi  perekonomian,  baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang.
2. Bagi investor, sebaiknya
mempertimbangkan  terlebih  dahulu apakah keputusan melakukan investasi benar-benar kebijakan yang tepat yang dapat mempengaruhi laba dengan  baik  ataukah  tidak  karena
kebijakan investasi akan berpengaruh pada  masa  Pemerintahan  Presiden
Jokowi Wdodo 3. Bagi perusahaan hendaknya
perusahaan  meningkatkan  kinerja keuangan perusahaan sehingga dapat menarik  investor  untuk  berinvestasi pada  perusahaan  mereka  pada  masa pemerintahan selanjutnya, yang diharapkan dapat memberikan kebijakan-kebijkan  yang  berguna bagi perusahaan.
4. Sampel  yang  digunakan  seharusnya tidak  hanya  dari  jenis  perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tetapi berasal dari  semua  jenis  perusahaan  agar
dapat  membandingkan  antar  jenis perusahaan di segala bidang.
5. Penelitian  selanjutnya  diharapkan peneliti  dapat  menguji  variabel- variabel lain yang dipengaruhi kinerja seperti  volume  perdagangan  saham dan abnormal return untuk memperjelas pembuktian teori sehingga  akan  membuat  penelitian yang akan datang menjadi lebih baik.
6. Memperpanjang jangka waktu
pengamatan sehingga dapat memberi hasil  yang  lebih  akurat  mengenai pengaruh perubahan peraturan perpajakan kedepannya terhadap tingkat efisiensi perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ang,  Robert.  1997. Pasar  Modal
Indonesia . Media Soft Indonesia.
Bambang, Riyanto, 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi.
Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta
Ghozali,  Imam.  2005. Aplikasi  Analisis
Multivariate dengan program
SPSS  edisi  3 .  Semarang:  Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Halim, Abdul. 2007. Akuntansi
Keuangan Daerah . Jakarta: Salemba Empat.
Helfert,  Erich  A.  2000. Technics  of Financial  Analysis:  A  Guide  to
Value  Creation. 10th  Edition. Singapore : McGraw-Hill Book Co.
Machfoedz,  Mas’ud.  1994. Financial Ratio Analysis and The Prediction of Earnings Changes in Indonesia. Yogyakarta: Gajah Mada University Business Review, No.7/III. Mariwan, Arifin. 2005. Analisis Kinerja
Keuangan  dan  Penerimaan  Pajak Penghasilan  Badan  Usaha  Pada Periode  Sebelum  dan  Setelah Reformasi  Pajak  Tahun  2000 (Studi  Kasus  Pada  Badan  Usaha diWilayah  Kabupaten  Sleman, Kulonprogo  dan  Gunungkidul). Sinergi ISSN 1410-1918.
Munawir.  2002. Akuntansi  Keuangan Dan  Manajemen .  Edisi  Revisi.
Penerbit BPFE. Yogyakarta.
Prihantoro.  2003.  Estimasi  Pengaruh Dividend  Payout  Ratio  pada Perusahaan  Publik  di  Indonesia.
Jurnal  Ekonomi  &  Bisnis .  Vol.  8
No. 1.
Sugiyono. 2002. Statistik Untuk Penelitian . Bandung: CV. Alfabeta. White  G.I.,  Ashwinpaul  C.  Sondhi  dan Dov Fried. 2003. The Analysis and Use of Financial Statements. USA: John Wiley. pg. 119—135 Zainuddin  dan  Jogianto  Hartono.  1999. Manfaat  Rasio  Keuangan  dalam Memprediksi  Pertumbuhan  Laba: Suatu Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal  Riset  Akuntansi Indonesia Vol.2 No.1.