INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 3 Tahun 2024 Page 10592-10604 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Analisis Komparatif Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pemilihan Umum Serentak Tahun 2024 (Perusahaan yang Tercatat di IDXBUMN20)
Eni Pajrianti 1 ✉ , Rulyanti Susi Wardhani 2 , Anggraeni Yunita 3
Universitas Bangka Belitung
Email: epajrianti@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji, menganalisis, dan mendeskripsikan secara empiris perbedaan abnormal return dan trading volume activity pada saat sebelum dan sesudah pemilihan umum serentak Tahun 2024 pada perusahaan anggota IDXBUMN20 di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini merupakan penelitian  kuantitatif  dengan  pendekatan  komparatif  menggunakan  metode  event  study  dengan periode  penelitian  selama  7  hari  kerja  sebelum  dan  7  hari  kerja  sesudah  pelaksanaan  Pemilu.  Data penelitian  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  berupa  harga  saham  dan  volume  perdagangan dengan teknik pengumpulan data menggunakan studi dokumentasi, dan teknik pengambilan sampel menggunakan teknik sampling jenuh. Hasil penelitian menunjukkan bahwa peristiwa Pemilu serentak Tahun 2024 tidak menyebabkan terjadinya perbedaan abnormal return yang signifikan antara sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu serentak Tahun 2024 yang artinya peristiwa politik ini tidak mempunyai kandungan  informasi  yang  menimbulkan  reaksi  pelaku  pasar.  Hasil  pada trading  volume  activity menunjukkan  bahwa  terdapat perbedaan yang  signifikan  sebelum  dan  sesudah  Pemilu  Tahun  2024 yang artinya pasar modal bereaksi positif sesudah peristiwa.
Kata Kunci: Abnormal Return, Trading Volume Activity, Event study, Pemilu Serentak Thaun 2024

## Abstract
This study aims to test, analyze, and describe empirically the differences in abnormal returns and trading volume  activity  before  and  after  the  2024  simultaneous  general  elections  in  IDXBUMN20  member companies on the Indonesia Stock Exchange. This research is a quantitative study with a comparative approach using the event study method with a research period of 7 working days before and 7 working days after the election. The research data used is secondary data in the form of stock prices and trading volume with data collection techniques using documentation studies, and sampling techniques using saturated sampling techniques. The results showed that the simultaneous election in 2024 did not cause a significant difference in abnormal returns between before and after the simultaneous election in 2024, which means that this political event does not have information content that causes the reaction of market participants. The results on trading volume activity show that there is a significant difference before and after the 2024 elections, which means that the capital market reacts positively after the event. Keywords: Abnormal Return, Trading Volume Activity, Event Study, Election Day

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  memiliki  peran  yang  sangat  vital  dalam  perekonomian  suatu  negara. Melalui  pasar  modal,  perusahaan  memperoleh  akses  modal  yang  diperlukan  untuk mengembangkan  bisnisnya,  melakukan  ekspansi,  atau  melaksanakan  proyek  strategis. Banyak orang melihat pasar modal sebagai sarana untuk memperoleh keuntungan jangka panjang dan mengembangkan portofolio investasi, tetapi pasar modal juga memiliki risiko yang harus diperhatikan. Dalam investasi hubungan antara risiko dan expected return itu searah  dan  linear.  Artinya  semakin  tinggi  risiko  investasi  maka  semakin  besar  pula keuntungan yang diharapkan ( expected return) (Siregar dan Anggraeni, 2022).
Fluktuasi harga saham perusahaan publik dapat dipengaruhi oleh dua faktor antara lain  faktor  internal  dan  eksternal.  Faktor  internal  yaitu  faktor  yang  dapat  dikontrol  oleh perusahaan seperti adanya perubahan harga, pendanaan, merger, mogoknya tenaga kerja, perubahan manager, ekspansi pabrik, penarikan produk baru serta pengumuman laporan keuangan perusahaan. Adapun faktor eksternal meliputi faktor ekonomi dan non-ekonomi yang mana hal tersebut tidak dapat dikontrol oleh  perusahaan dari segi faktor ekonomi seperti  perubahan  suku  bunga,  kurs  valuta  asing,  inflasi.  Sedangkan  dari  faktor  non- ekonomi seperti regulasi dan deregulasi yang dikeluarkan oleh pemerintah, kondisi politik, hak asasi manusia, isu lingkungan hidup, dan lain sebagainya (Lorenza et al., 2022).
Dinamika  situasi  politik  seperti  pergantian  pemerintahan,  pemilihan  legislatif, pemilihan presiden, pengumuman kabinet kementrian, perubahan kebijakan dan peristiwa- peristiwa lain yang bersifat politik merupakan salah satu aspek faktor non-ekonomi yang
dapat mempengaruhi kondisi pasar modal. Diketahui bahwa pemilihan umum merupakan salah satu fenomena politik yang menarik dan direspon oleh investor. Pemilu merupakan ajang pesta demokrasi 5 tahun sekali yang mampu menarik perhatian masyarakat di seluruh Indonesia termasuk pasar modal. Apalagi pada tahun 2019 untuk pertama kalinya Indonesia berhasil melaksanakan pemilihan umum secara serentak.
Perusahaan  yang  tergabung  dalam  Badan  Usaha  Milik  Negara  atau State-Owned Enterprises (SOE) memiliki hubungan yang erat dengan pemerintahan atau para elit politik ( politically  connected  firms)  sehingga  secara  tidak  langsung  kegiatan  pemilihan  umum nantinya  akan  berdampak  pada  harga  saham  perusahaan  BUMN  di  pasar  modal. Pemerintah RI sebagai pemegang saham memiliki hak untuk mengamanahkan orang yang dipercaya  dapat  menjalankan  roda  kepemimpinan  diperusahaan  BUMN  sesuai  dengan mekanisme RUPS. BUMN adalah badan usaha yang seluruh atau sebagian besar modalnya dimiliki oleh negara melalui penyertaan secara langsung yang berasal dari kekayaan negara yang  dipisahkan,  hal  tersebut  tertuang  dalam  UU  RI  No.19  Tahun  2003  Tentang  Badan Usaha  Milik  Negara .  Kemudian  pada  pasal  1  ayat  13  disebutkan  bahwa  “Rapat  Umum Pemegang Saham, yang selanjutnya disebut RUPS, adalah organ Persero yang memegang kekuasaan tertinggi dalam Persero dan memegang segala wewenang yang tidak diserahkan kepada Direksi atau Komisar is.” Hal tersebut mangisyaratkan bahwa pemimpin negara serta kabinetnya  sangat  menentukan  bagaimana  BUMN  akan  dikelola  kedepannya  dan menentukan baik tidaknya kinerja BUMN kedepannya, nanti juga apapun langkah politik yang diambil oleh pemerintah akan mempengarui kinerja BUMN secara keseluruhan.
Pengukuran  reaksi  pasar  modal  terhadap  suatu  peristiwa  dapat  menggunakan beberapa parameter. Namun, dalam penelitian ini peneliti akan menggunkan parameter abnormal return dan juga trading volume activity. Pasar modal dikatakan efisien apabila bereaksi  secara  cepat  terhadap  semua  informasi  yang  relevan. Abnormal  return  dapat muncul karena adanya perubahan harga saham yang melebihi kondisi normal. Return tidak normal ( abnormal return) timbul karena adanya selisih keuntungan yang sebenarnya (actual return) dengan keuntungan harapan (expected return) yang dapat terjadi sebelum publikasi informasi resmi atau ada kebocoran  informasi atau juga  bisa setalah publikasi  informasi resmi  (Usmar,  2021).  Volume  perdagangan  saham  ( trading  volume  activity)  merupakan banyaknya  jumlah  lembar  saham  yang  diperjualbelikan  dalam  masa  periode  tertentu, semakin banyak volume perdagangan suatu saham membuktikan bahwa saham tersebut semakin  aktif  dan  sering  ditransaksikan  di  pasar  modal  (Rahayu  dan  Desitama,  2024). Trading volume activity bisa menandakan seberapa diminatinya saham oleh investor, karena
apabila  saham  diminati  oleh  investor  maka  semakin  meningkat  pula  pembelian  yang dilakukan oleh investor begitupula sebaliknya.
Berdasarkan latar belakang yang telah dipaparkan tersebut mendorong penulis untuk melakukan penelitian tentang “Analisis Komparatif Abnormal Return dan Trading Volume Activity  Sebelum  dan  Sesudah  Pemilihan  umum  Serentak  Tahun  2024  pada  Perusahaan yang Tercatat di IDX BUMN20”.

## METODE PENELITIAN

## Pendekatan Penelitian
Penelitian  ini menggunakan metode  penelitian  kuantitatif yaitu pengujian hipotesis yang memerlukan pengukuran numerik variabel dan melakukan analisis statistik  (Suryani dan Hendriyadi, 2016). Data yang dihasilkan pada penelitian kuantitatif ini dapat digunakan untuk membandingkan dan menguji adanya perbedaan antar variabel dengan pendekatan komparatif.  Penelitian  ini  menjelaskan  tentang  fenomena  Pemilu  serantak  Tahun  2024 dengan reaksi pasar yang disebut dengan pendekatan studi peristiwa ( event study) yaitu studi  yang  mendalami  tentang  reaksi  pasar  terhadap  suatu  peristiwa  yang  informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman (Hartono, 2023).

## Periode Pengamatan
Dalam penelitian ini periode pengamatan yang dipergunakan adalah dengan periode pengamatan selama 14 hari perdagangan bursa yang terdiri dari 7 hari periode sebelum kejadian Pemilu serentak tahun 2024 (01 Februari s.d 13 Februari 2024) dan 7 hari periode setelah kejadian Pemilu serentak tahun 2024 (15 Februari s.d 23 Februari 2024) dengan t 0 pada saat Pemilu tanggal 14 Februari 2024 dan menggunakan periode estimasi selama 100 hari bursa (08 September 2023 s.d 31 Januari 2024) atau dengan catatan hari libur bursa tidak  dimasukkan  kedalam  waktu  pengamatan.  Alasan  pengambilan  waktu  penelitian selama 7 hari sebelum Pemilu karena pada keadaan tersebut masih dalam masa kampanye dan 7 hari setelah Pemilu masih dalam masa perhitungan cepat hasil Pemilu ( quick count) sehingga  periode  pengamatan  yang  digunakan  cukup  mempresentasikan  reaksi  pasar modal pada peristiwa Pemilu.

## Jenis dan Sumber data
Jenis data yang digunakan pada penelitian ini adalah data kuantitatif yaitu data yang diperoleh melalui pengukuran (Sudaryana dan Agusiady, 2022). Dalam penelitian ini data kuantitatif  berupa  data  historis  pada  harga  saham  yang  akan  menjadi  objek  penelitian
selama periode pengamatan. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu data yang diperoleh dalam bentuk yang sudah jadi, sudah dikumpulkan dan diolah  oleh  pihak  lain,  biasanya  sudah  dalam  bentuk  publikasi  (Suryani  dan  Hendriyadi, 2016). Dalam penelitian ini data diperoleh dengan cara mengakses website resmi dari Bursa Efek Indonesia dan Yahoo Finance yakni www.idx.co.id dan https://finance.yahoo.com/ .

## Populasi dan Sampel
Populasi pada penelitian kuantitatif merupakan keseluruhan dari objek yang menjadi sasaran penelitian, dapat berupa manusia, wilayah atau tempat, lembaga, badan sosial dan semacamnya untuk dicermati lalu dinilai, diukur, dan dievaluasi yang kemudian akan ditarik kesimpulan (Kusumastuti et al. 2020). Pada penelitian ini populasi yang digunakan adalah perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia yang sahamnya tercatat di indeks IDX BUMN20 periode  05 Februari s.d 02 Agustus 2024. Penelitian ini menggunakan seluruh perusahaan yang tercatat di IDX BUMN20 yang berjumlah 20 perusahaan sebagai sampel yang  artinya  menggunakan  teknik  sampling  jenuh.  Menurut  Martono  (2014),  teknik sampling jenuh yakni seluruh populasi digunakan sebagai sampel.

## Definisi Operasional
Tabel 1. Definisi Operasional Variabel Penelitian Variabel Definisi Pengukuran Skala Abnormal Return Selisih  antara return yang sesunguhnya diperoleh investor dengan return ekspektasian. RTN i,t =   R i,t −  El(R i,t )

## Keterangan:
RTN i,t = Abnormal return untuk saham ke-i
pada hari ke-t R i,t = Return saham (aktual) untuk saham ke-i
pada hari ke-t E(R i,t ) = Return ekspektasi untuk saham ke-i pada hari ke-t
Rasio Trading Volume Activity Perbandingan antara jumlah  saham  yang diperdagangkan
dengan jumlah saham
𝑇𝑉𝐴 i,t =
 saham i yang dipelrdagangkan  pelriodel t
 saham i yang belreldar  pelriodel t
Rasio
Teknik Analisis Data
1. Analisis Statistik Deskriptif
Menurut  Sugiyono  (2022),  Analisis  statistik  deskriptif  merupakan  statistik  yang bertujuan  untuk  menganalisis  data  dengan  cara  mendeskripsikan  atau  menggambarkan data yang sudah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang  berlaku secara umum. Sugiyono  juga menyebutkan bahwa yang termasuk statistik deskriptif diantaranya penyajian data melalui tabel, grafik, diagram lingkaran, pictogram, perhitungan modus, median, mean, perhitungan desil, persentil, perhitungan persentase, perhitungan penyebaran data melalui perhitungan rata-rata dan standar deviasi. Statistik deskriptif  dapat  digunakan  hanya  untuk  mendeskripsikan  data  sampel,  dan  ridak  ingin membuat kesimpulan yang berlaku untuk populasi di mana sampel diambil (Sudaryana dan Agusiady, 2022)

## 2. Uji Normalitas
Uji Normalitas adalah sebuah uji yang dilakukan dengan tujuan untuk menilai sebaran data pada sebuah kelompok data atau variabel, apakah sebaran data tersebut berdistribusi normal ataukah tidak (Ghozali, 2021). Dalam jurnal yang ditulis oleh Shapiro dan Wilk Tahun 1965  digunakan  sampel  yang  kurang  dari  50  sampel,  sehingga  hal  ini  yang  mendasari penulis menggunakan uji Shapiro-Wilk, dengan kaidah sebagai berikut:
a.  Apabila sig > 0,05, maka data berdistribusi normal.
b.  Apabila sig < 0,05, maka data berdistribusi tidak normal.

## 3. Uji Hipotesis
Uji hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu uji Wilcoxon signed rank test dapat didefinisikan sebagai pengujian hipotesis statistika non-parametik yang digunakan ketika membandingkan dua sampel berhubungan, sampel yang sama, atau  pengukuran ulang pada sampel tunggal untuk menilai apakah ada perbedaan pada dua pengukuran pada sampel yang sama. pengujian ini dapat digunakan sebagai alternatif apabila data tidak berdistribusi normal (Suryani dan Hendriyadi, 2017). Dasar pengambilan keputusan pada uji wilcoxon signed rank test, yaitu:
a. Apabila Asymp. Sig (2-tailed) < 0,05, maka H 0 ditolak atau terdapat perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa (H 1 diterima).
b. Apabila Asymp.  Sig  (2-tailed)  >  0,05,  maka  H 0 diterima  atau  tidak  terdapat perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa (H 1 ditolak).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 2. Hasil Analisis Deskriptif Variabel N Min Max Mean Standard Deviation AAR_sebelum AAR_sesudah 20 20 -0,011 -0,014 0,018 0,024 0,002 0,001 0,006 0,007 ATVA_sebelum ATVA_sesudah 20 20 0,082 0,093 1,643 6,651 0,487 1,162 0,367 1,859
Sumber: diolah spss, 2024
Berdasarkan Tabel 2, menunjukkan bahwa rata-rata (mean) abnormal return (AAR) sebelum Pemilu yaitu sebesar 0,00219 dengan satandar deviasi sebesar 0,00641 dan pada saat  sesudah  Pemilu  mengalami  penurunan  menjadi  0,00165  dengan  standar  deviasi sebesar 0,00771. Dilihat dari nilai  rata-rata abnormal return perhari memang mengalami peningkatan dan penurunan yang tidak menentu.
Pada  rata-rata (mean) trading volume activity (ATVA) sebelum Pemilu yaitu sebesar 0,48708 dengan satandar deviasi sebesar 0,36732 dan pada saat sesudah Pemilu mengalami peningkatan menjadi 1,16275 dengan standar deviasi sebesar 1,85941.

## Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan menggunakan uji Shapiro-Wilk dikarenakan jumlah sampel yang digunakan kurang dari 50 sampel. Tingkat signifikansi yang digunakan yaitu 0,05, maka jika angka signifikansi uji shapiro-Wilk Sig > 0,05 data berdistribusi normal, apabila sig < 0,05 data berdistribusi tidak normal.
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemilu 2024 dengan
Uji Shapiro-Wilk Variabel Statistic df Sig. Keterangan AAR_sebelum AAR_sesudah 0,967 0,876 20 20 0,696 0,015 Normal Tidak Normal
Sumber: diolah spss, 2024
Berdasarkan hasil uji normalitas pada Tabel 3 diatas dapat diketahui bahwa abnormal return sebelum Pemilu menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,696 dan abnormal return sesudah Pemilu menunjukkan nilai signifikan sebesar 0,015. Oleh karena itu, hasil pengujiaan abnormal return sebelum Pemilu lebih besar daripada 0,05 (0,696 > 0,05) yang artinya hasil
pengujiannya normal, lalu untuk hasil pengujian abnormal return sesudah Pemilu lebih kecil dari 0,05 (0,015< 0,05) yang artinya data tidak normal. Sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam pengujian hipotesis abnormal return menggunakan uji wilcoxon signed rank test, hal ini dikarenakan terdapat salah satu variabel yang tidak terdistribusi secara normal.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pemilu 2024 dengan Uji Shapiro-Wilk Variabel Statistic df Sig. Keterangan ATVA_sebelum ATVA_sesudah 0,814 0,548 20 20 0,001 0,000 Tidak Normal Tidak Normal Sumber: diolah spss 2024
Hasil uji normalitas pada Tabel 4 menunjukkan bahwa trading volume activity sebelum Pemilu menunjukkan nilai signifikansi sebesar  0,001 dan trading volume activity sesudah Pemilu menunjukkan nilai signifikan sebesar 0,000. Oleh karena itu, hasil pengujiaan trading volume activity sebelum Pemilu lebih besar daripada 0,05 (0,001 > 0,05) yang artinya hasil pengujiannya normal, lalu untuk hasil pengujian tarding volume acivity sesudah Pemilu lebih kecil daripada 0,05 (0,000 < 0,05) yang artinya data tidak normal. Sehingga dikarenakan terdapat  salah  satu  data  variabel  yang  tidak  normal  maka  dalam  pengujian  hipotesis menggunakan uji wilcoxon signed rank test.

## Uji Hipotesis
Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemilu 2024 dengan
Uji Wilcoxon Signed Rank Test Variabel Z Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan AAR_sebelum dan sesudah Pemilu -0,149 b 0,881 Tidak signifikansi
Sumber: diolah oleh spss, 2024
Tabel 5 menunjukkan bahwa hasil pengujian nilai signifikansi wilcoxon signed rank test adalah sebesar 0,881 yang mana lebih besar daripada nilai 0,05 (0,881 > 0,05). Hal ini berarti bahwa hipotesis pertama ditolak. Dapat dinyatakan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada abnormal return sebelum dan sesudah Pemilu serentak Tahun 2024.
Tabel 6. Hasil Uji Hipotesis Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pemilu 2024
dengan Uji Wilcoxon Signed Rank Test Variabel Z Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan AAR_sebelum dan sesudah Pemilu -2,464 b 0,014 Signifikansi
Sumber: diolah spss, 2024
Berdasarkan  Tabel  6  dapat  dilihat  bahwa  hasil  pengujian  nilai  signifikansi wilcoxon signed rank test adalah sebesar 0,014 yang mana lebih kecil daripada nilai 0,05 (0,014 < 0,05). Hal  ini  berarti  bahwa  hipotesis  kedua  diterima.  Dapat  dinyatakan  bahwa  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada trading  volume  activity  sebelum  dan  sesudah  Pemilu serentak Tahun 2024.

## Pembahasan
Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemilihan Umum Serentak Tahun 2024 Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  H 1 ditolak  atau  dapat  disimpulkan  bahwa penelitian studi peristiwa pada Pemilu serentak Tahun 2024 menunjukkan bahwa peristiwa politik ini tidak mempunyai kandungan informasi yang menimbulkan reaksi pelaku pasar sehingga tidak menyebabkan terjadinya perbedaan abnormal return yang signifikan antara sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu serentak Tahun 2024.
Berdasarkan Signaling theory suatu peristiwa dapat dikatakan mengandung informasi apablia peristiwa tersebut mengakibatkan adanya perubahan keyakinan investor pada pasar modal dan dapat memicu adanya perubahan harga atau volume saham pada pasar modal. Dari  penelitian  ini  dapat  dilihat  bahwa  peristiwa  pemilihan  umum  serentak  Tahun  2024 bukanlah peristiwa yang mengandung informasi dikarenakan tidak meyebabkan perubahan harga  saham yang signifikan pada IDXBUMN20 sehingga tidak menyebabkan terjadinya abnormal return.
Peristiwa  pemilihan  umum  serentak  tidak  memberi  dampak  yang  signifikan terhadap perbedaan abnormal return pada indeks IDXBUMN20 dikarenakan masyarakat tak terkecuali  investor sudah  dapat memprediksi hasil Pemilu  sebelum Pemilu dilaksanakan. Kemajuan teknologi membuat investor lebih mudah mendapatkan informasi melalui media sosial  atau  media  lain  yang update  mengenai  proses  Pemilu  Tahun  2024,  sehingga mendapatkan informasi yang update tidaklah sulit untuk didapatkan guna menunjang atau sebagai bahan pertimbangan investor untuk menentukan keputusan di pasar modal.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang sudah dilakukan oleh Anita et al. (2021) yang menyatakan bahwa sebelum dan sesudah Pemilu serentak Tahun 2019 tidak mengalami perbedaan yang signifikan pada abnormal return. Hasil penelitian ini didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Paputungan et  al.  (2021)  menjelaskan  bahwa  tidak terdapat  perbedaan yang  signifikan  pada abnormal return  sebelum dan  sesudah Pilpres 2019.  Selanjutnya,  hasil  penelitian  Ghoni  (2020)  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan pada abnormal return sebelum dan sesudah Pilpres 2014. Hasil penelitian dari Jayanti dan Saripujiana (2017) bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan baik pada variabel abnormal return sebelum dan sesudah Pemilu 2014.
Perbedaan Trading  Volume  Activity  Sebelum  dan  Sesudah  Pemilihan  Umum  Serentak Tahun 2024
Peristiwa Pemilu serentak Tahun 2024 menyebabkan aktivitas perdagangan dipasar modal  mengalami  perubahan  dilihat  dari trading  volume  activity  saham  mengalami perubahan yang signifikan  sebelum  dan sesudah Pemilu 2024 atau H 2 diterima. Hampir disemua anggota IDXBUMN20 trading volume activitynya mengalami peningkatan sesudah pelaksanaan Pemilu, hal ini disebabkan saat pelaksanaan Pemilu usai dan berjalan lancar banyak investor yang sebelumnya memasang posisi wait and see kembali meningkatkan gairah  untuk  berinvestasi  dipasar  modal  dikarenakan  investor  percaya  dengan  berjalan lancarnya proses Pemilu akan menyebabkan pertumbuhan ekonomi kearah yang lebih baik.
Berdasarkan signaling theory menjelaskan investor cenderung menilai suatu informasi dipasar  modal  sebagai good  news  atau  bad  news.  Apabila  investor  menganggap  suatu peristiwa sebagai informasi positif maka TVA akan semakin meningkat. Sebaliknya, apabila investor menanggap suatu peristiwa sebagai informasi negatif maka TVA akan menurun dari biasanya. Dari hasil penelitian ditemukan bahwa terdapat reaksi positif pasar setelah pelaksanaan  Pemilu  yang  dapat  dilihat  dari  meingkatnya  aktivitas  jual  beli  saham  pada IDXBUMN20. Oleh karena itu, peristiwa Pemilu Tahun 2024 ini merupakan informasi good news bagi investor.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dari  penelitian  sebelumnya  oleh  Aulia  (2020)  bahwa sebelum dan sesudah Pemilu Presiden Tahun 2019 mengalami perbedaan rata-rata yang signifikan  pada trading  volume  activity.  Lalu,  hasil  penelitian  oleh  Akbar  et  al.  (2019), terdapat perbedaan trading volume activity pada pengumuman kemenangan Presiden Joko Widodo.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  hipotesis  mengenai  pengaruh abnormal  return  dan trading volume activity terhadap peristiwa Pemilu serentak Tahun 2024 pada perusahaan di IDXBUMN20 dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
1.  Peristiwa pemilihan umum serentak Tahun 2024 tidak menyebabkan perbedaan abnormal return yang signifikan antara sebelum dan sesudah peristiwa pada saham  IDXBUMN20  yang  tercatat  di  BEI.  Sehingga  dapat  diketahui  bahwa peristiwa Pemilu serentak Tahun 2024 tidak mempunyai kandungan informasi yang menimbulkan reaksi pelaku pasar.
2.  Peristiwa  pemilihan  umum  serentak  Tahun  2024  menimbulkan  perbedaan trading volume acivity yang signifikan antara sebelum dan sesudah peristiwa pada  saham  IDXBUMN20  yang  tercatat  di  BEI.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa peritiwa  Pemilu  Tahun  2024  mendapatkan  reaksi  positif  dari  investor  yang ditunjukkan  setelah  pelaksanaan  Pemilu  aktivitas  jual  beli  saham  pada IDXBUMN20  mengalami  peingkatan  yang  artinya  peristiwa  Pemilu  ini merupakan informasi yang bersifat good news.

## DAFTAR PUSTAKA
Akbar,  E.P.,  Saerang,  I.S.  and  Maramis,  J.B.  (2019)  ‘Reaksi  Pasar  Modal  Terhadap Pengumuman  Kemenangan  Presiden  Joko  Widodo  Berdasarkan  Keputusan  KPU Pemilu Periode 2019- 2024 (Studi pada Perusahaan BUMN yang Terdaftar Di BEI)’,
Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi, 6(2), pp. 123 – 131. Available at: https://doi.org/10.35794/jmbi.v6i2.26169.
Anita, A., Amah, N. and Sudrajat, M.A. (2021) ‘Analisis Komparasi Harga Saham, Abnormal Return, dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pemilu Serentak 17 April 2019’, Seminar  Inovasi  Manajemen  Bisnis  dan  Akuntansi  [Preprint].  Available  at: http://prosiding.unipma.ac.id/index.php/SIMBA/article/view/1795%0Ahttp://prosid ing.unipma.ac.id/index.php/SIMBA/article/viewFile/1795/1533.
Aulia, N. and J, H.A.J. (2019) ‘REAKSI PASAR MODAL PADA PERISTIWA PEMILU PRESIDEN INDONESIA TAHUN 2019 ( Studi Pada Sub Sektor Advertising , Printing , dan Media yang Listing di BEI ) Sumber : Bursa Efek’, Jurnal Ilmiah FEB UB, 2019(1). Available at: www.idx.co.id,.
Ghoni, M.A. (2020) ‘Reaksi Pasar Modal Terhadap Pemilihan Umum Presiden Untuk Meramal Reaksi Terhadap Pilpres Selanjutnya ( Studi Peristiwa Pada Saham Kelompok Indeks
LQ45 )’, Jurnal Aghinya Stiesnu Bengkulu, 3(1), pp. 69 – 88.
Hartono,  J.  (2023) Studi  Peristiwa:  Menguji  Reaksi  Pasar  Modal  Akibat  Suatu  Peristiwa.

## Yogyakarta: BPFE.
Jayanti, Y.D. and Saripujiana, D. (2017) ‘Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Peristiwa Pemilu Presiden 2014 (Event Study pada Saham yang Terdaftar dalam Kelompok Indeks LQ- 45)’, 1(1), pp. 17– 34.
Kusumastuti,  A.,  Khoiron,  A.M.  and  Achmadi,  T.A.  (2020) Metode  Penelitian  Kuantitatif. Yogyakarta: Penerbit Deepublish.
Lorenza, R.S. et al. (2022) ‘Dampak Covid 19 Terhadap Perubahan Harga Saham Perbankan di  Indonesia  Sebelum  dan  Saat  Pandemi’, Jurnal  Akuntansi,  Keuangan,  dan Manajemen, 4(1), pp. 43 – 56. Available at: https://doi.org/10.35912/jakman.v4i1.1707. Martono, N. (2014) Metode Penelitian Kuantitatif: Analisis Isi dan Analisis Data Sekunder.
Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Paputungan, R.C., Mus, A.R. and Mursalim, M. (2021) ‘Reaction of Abnormal Return and Trading  Volume  Activity  Before  and  After  the  Election  of  the  President  of  the Republic of Indonesia in 2019’, Jurnal Ilmu Manajemen, 5(2), pp. 348 – 366. Available at: https://doi.org/10.26618/profitability.v5i2.5907.
Rahayu,  H.A.  and  Desitama,  F.S.  (2024)  ‘Analisis Trading  Volume  Activity  dan  Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split pada Perusahaan yang Listing di BEI Tahun 2019- 2022’, Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(1). Available at: https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i1.216.
Siregar,  D.K.  and  Anggraeni,  D.R.  (2022)  ‘Pengaruh  Literasi  Keuangan  Dan  Perilaku Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa’, Bussman Journal : Indonesian Journal  of  Business  and  Management,  2(1),  pp.  96 – 112.  Available  at: https://doi.org/10.53363/buss.v2i1.39.
Sudaryana,  B.  and  Agusiady,  R.  (2022) Metodologi  Penelitian  Kuantitatif.  Yogyakarta: Deepublish.
Sugiyono  (2022) Metode  Penelitian  Bisnis:  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  Dan  R&D. Bandung: Alfabeta.
Suryani and Hendriyadi (2017) Metode Riset Kuantitatif: Teori dan Aplikasi Pada Penelitian Bidang Menejemen Islam. Jakarta: Kencana.
Usmar,  D.  (2021)  ‘Transformasi  PPKM  Terhadap Abnormal  Return Sub  Industri  Farmasi’, Jurnal Sosial danTeknologi,
1(11), pp. 341 – 352. Available at: https://doi.org/10.59188/jurnalsostech.v1i11.233.
UU  RI  No.19  Tahun  2003  Tentang  Badan  Usaha  Milik  Negara  (no  date).  Available  at: https://peraturan.bpk.go.id/Details/43919/uu-no-19-tahun-2003.