Peran Nilai Perusahaan dalam Memediasi Faktor-faktor yang Mempengaruhi Tax Avoidance di Perusahaan Nonkeuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Firm Values in Mediating Factors Influencing Tax Avoidance in Nonfinancial Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange
Anita Tarihoran 1
1 Anita Tarihoran, Universitas Mikroskil Medan, Sumatera Utara, Indonesia Email: anita.tarihoran@mikroskil.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi tax avoidance  dengan  nilai  perusahaan  sebagai  variabel  mediasi  pada  perusahaan  nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021. Populasi dalam penelitian ini sebanyak 679  perusahaan.  Metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah purposive  sampling  dan  diperoleh  sebanyak  296  perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian. Metode pengujian data yang digunakan adalah metode kuantitatif dengan menggunakan model persamaan  struktural  dengan  program  SmartPLS.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Profitabilitas (ROA), Likuiditas (CR), Leverage (DAR) tidak berpengaruh terhadap Tax Avoidance (ETR) melalui Nilai Perusahaan (PBV) pada perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.
Kata Kunci: leverage, likuditas, nilai perusahaan, profitabilitas, tax avoidance

## ABSTRACT
This research aims to determine and analyze the factors that influence Tax Avoidance and Firm Value as a mediating variable at non-financial companies listed in Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period. The population in this research were 679 companies. The sampling method used in this research was purposive sampling and obtained 296 companies as the sample. Analysis of data method used is a quantitative method using a structural equation model with the SmartPLS. The results show that Profitability (ROA), Liquidity (CR), Leverage (DAR) have no effect on Tax Avoidance (ETR) through Firm Value (PBV) at non-financial companies listed in Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period.
Keywords: leverage, liquidity, firm value, profitability, tax avoidance

## PENDAHULUAN
Pembayaran  pajak  di  Indonesia  sering  kali  dilakukan  perbaikan  dalam  sistem perpajakannya, namun kepentingan dalam pembayaran pajak berbeda di mata negara dengan perusahaan.  Pajak  bagi  negara  merupakan  sumber  penerimaan  untuk  negara  yang  akan digunakan  untuk  membiayai  penyelenggaraan  pemerintah,  sedangkan  pajak  bagi  perusahaan merupakan  beban  yang  harus  ditanggung  oleh  perusahaan,  sehingga  akan  mengurangi  laba perusahaan. Perbedaan kepentingan inilah yang akan membuat perusahaan melakukan berbagai cara untuk mengurangi pajak yang akan dibayarkan. Usaha pengurangan pembayaran pajak yang secara legal akan disebut sebagai tax avoidance dan usaha pengurangan pembayaran pajak yang secara ilegal akan disebut sebagai penggelapan pajak. Tax avoidance merupakan suatu upaya penghindaran pajak secara legal yang tidak melanggar peraturan perpajakan yang dilakukan wajib pajak dengan cara berusaha mengurangi jumlah pajaknya dengan mencari kelemahan peraturan. Pada  praktiknya  beberapa  perusahaan  melakukan  tax  avoidance  untuk  meminimalkan beban pajak yang seharusnya dibayarkan dengan memanfaatkan celah dari peraturan perpajakan untuk  melakukan  tax  avoidance.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  penghindaran  pajak  yang  dilakukan perusahaan  batu  bara  PT  Adaro  Energy  Tbk  pada  tahun  2019  dengan  skema  transfer  pricing melalui  anak  perusahaannya  yang  berada  di  Singapura  yang  memiliki  tarif  pajak  lebih  rendah (Friana, 2019). Pada tahun 2020, skema yang sama juga dilakukan oleh  PT Toba Pulp Lestari yang mengalihkan keuntungan sebesar US$426 juta atau Rp 4,23 triliun tercatat menjual pulp larut ke  perusahaan  di  Makau,  mengingat  Makau  merupakaan  yurikdisi  bertarif  pajak  rendah  (Lala, 2020).
Penelitian ini menggunakan nilai perusahaan sebagai variable mediasi. Nilai perusahaan merupakan cerminan dari harga saham, manjadikannya sebagai tolak ukur tingkat keberhasilan suatu perusahaan. Nilai perusahaan memberikan gambaran mengenai baik atau buruknya kinerja perusahaan  dan  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  presepsi  investor  terhadap  perusahaan . Kinerja perusahaan ini dapat dilihat dari kemampuan mempertahankan laba yang merupakan hal penting  bagi  investor.  Berbagai  upaya  akan  dilakukan  pihak  manajemen  untuk  memakmurkan pemegang saham yang diperoleh dari besarnya dana yang tersedia untuk pembayaran dividen, salah  satunya  adalah  dengan  meengefisiensikan  beban  pajak  melalui  tax  avoidance  agar keuntungan  maksimum  dapat  dicapai.  Hasil  penelitian  terdahulu  menunjukkan  bahwa  nilai perusahaan berpengaruh positif terhadap tax avoidance (Soviana, Amboningtyas, & Fathoni, 2020) (Nofiata, Indrabudiman, & Handayani, 2020).
Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba. Semakin tinggi laba yang dihasilkan perusahaan menunjukkan perusahaan tersebut mampu menjaga kelangsungan usahanya,  hal  ini  akan  menarik  investor  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan  sehingga  akan meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  terdahulu  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  (Sofiani  &  Siregar,  2022).  Tetapi  penelitian  lain menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan  (Firdaus, 2019). Semakin  tinggi  laba  yang  dihasilkan  perusahaan  maka  beban  pajak  yang  harus  ditanggung perusahaan juga akan semakin besar, sehingga membuat perusahaan melakukan tax avoidance agar  laba  yang  dihasilkan  tetap  maksimal.  Hasil  penelitian  terdahulu  menunjukkan  bahwa profitabilitas berpengaruh negatif terhadap tax avoidance (Sembiring & Hutabalian, 2022). Tetapi penelitian  lain  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  tax  avoidance (Rohmansyah, Sunaryo, & Siregar, 2021)
Tingkat  likuiditas  yang  tinggi  mencerminkan  bahwa  perusahaan  mampu  memenuhi kewajiban  yang  dimiliki  sehingga  akan  mengurangi
ketidakpastian investor terhadap kemampuan perusahaan dalam memberikan pengembalian atas modal  yang  disetorkan  investor.  Perusahaan  perlu  menjaga  tingkat  likuiditas  karena  apabila likuiditas  baik  maka  perusahaan  akan  efektif  dalam  memberdayagunakan  aktiva  lancar  yang nantinya  akan  berdampak  pada  peningkatan  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  terdahulu menunjukkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  (Indrawaty  & Mildawaty, 2018).Tetapi penelitian lain menunjukkan likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan  (Sofiani  &  Siregar,  2022).  Semakin  tinggi  likuiditas  sebuah  perusahaan,  maka menunjukkan  bahwa perusahaan  mampu dalam  memenuhi  kewajiban  yang  dimiliki.  Kewajiban yang  mampu  dipenuhi  oleh  perusahaan  akan  mengurangi  beban  yang  bertindak  sebagai pengurang  laba  kena  pajak  sehingga  meningkatkan  kecenderungan  untuk  melakukan  tax avoidance. Hasil penelitian terdahulu menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap tax avoidance (Sembiring & Hutabalian, 2022). Tetapi penelitian lain menunjukkan likuiditas tidak berpengaruh terhadap tax avoidance (Ariani & Hasymi, 2018).
Perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi dianggap mempunyai banyak kesempatan menggunakan modalnya untuk ekspansi dengan harapan semakin berkembangnya perusahaan maka  keuntungan  bagi  investor  juga  semakin  naik  sehingga  membuat  investor  tertarik  untuk berinvestasi  pada  perusahaan  yang  berdampak  pada  peningkatan  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian terdahulu menunjukkan bahwa leverage berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Sofiani & Siregar, 2022). Tetapi penelitian lain menunjukkan leverage tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Manalu, Hutagaol, & Aruan, 2021). Perusahaan yang menggunakan hutang akan menimbulkan bunga yang harus dibayar. Beban bunga yang timbul akan menjadi pengurang laba bersih  perusahaan  yang  nanti  akan  mengurangi  pembayaran  pajak  sehingga  perusahaan  bisa mendapatkan keuntungan yang maksimal. Jadi perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi maka upaya perusahaan dalam melakukan tax avoidance semakin kecil. Hasil penelitian terdahulu menunjukkan  bahwa  leverage  berpengaruh  positif  terhadap tax  avoidance (Sembiring  & Hutabalian, 2022). Tetapi penelitian lain menunjukkan leverage tidak berpengaruh terhadap tax avoidance (Krisyadi & Novilim, 2020).
Berdasarkan  fenomena  yang  telah  ditemukan  dan  adanya  perbedaan  hasil  penelitian terdahulu yang berhubungan dengan tax avoidance , maka penulis tertarik untuk mengangkat tax avoidance untuk menjadi masalah yang diteliti. Selain itu, penulis juga menambah variabel mediasi yang diprediksi mampu memediasi hubungan antara profitabilitas, likuiditas dan leverage dengan tax avoidance yaitu nilai perusahaan.
.

## LANDASAN TEORI Tax Avoidance
Tax avoidance adalah tindakan penghindaran pajak yang dilakukan masih dalam batas yang sesuai  dengan  ketentuan  perpajakan  yang  berlaku.  Adapun  caranya  adalah  dengan memanfaatkan ketentuan-ketentuan dibidang perpajakan secara optimal seperti karena adanya pengecualian dan potongan dan pengurangan pajak yang diperkenankan, memanfaatkan fasilitas, insentif dan jenis tarif perpajakan yang ada, maupun memanfaatkan hal lain yang belum jelas diatur (gray  area)  atau  adanya  kelemahan-kelemahan  atau  ketidaklengkapan  dalam  ketentuan perpajakan (loop holes), sehingga diperoleh pengurangan atau penghematan beban pajak (tax saving).  Secara  hukum,  tax  avoidance  tidak  bertentangan  dengan  hukum  yang  berlaku,  oleh karenanya penghindaran dengan cara ini legal (Farouq, 2018).
Tax Avoidance dalam penelitian ini diukur dengan Effective Tax Rate ( ETR) . Effective Tax Rate (ETR) menggambarkan secara menyeluruh mengenai beban pajak yang akan berdampak
pada laba akuntansi yang dapat dilihat dari catatan atas laporan keuangan perusahaan. Effective Tax Rate (ETR) dihitung dengan cara membagi beban pajak dengan laba sebelum pajak. Semakin rendah Effective tax rate (ETR) maka semakin baik kinerja suatu perusahaan dalam mengelola keefektifitasan pajaknya (Wiley, 2015): Beban Pajak/Laba Sebelum Pajak.

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan adalah penilaian kolektif investor tentang kinerja suatu perusahaan, baik kinerja saat ini maupun proyeksi masa depan. Nilai perusahaan sering dikaitkan dengan harga saham  yang  pengukurannya  dapat  dilakukan  dengan  melihat  perkembangan  harga  saham  di bursa,  jika  harga  saham  meningkat  berarti  nilai  perusahaan  meningkat.  Nilai  perusahaan merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  manajer  dalam  mengelola  sumber daya perusahaan yang dipercayakan kepadanya yang sering dihubungkan dengan harga saham. Nilai  perusahaan  merupakan  sesuatu  yang  sangat  penting  bagi  perusahaan  karena  dengan peningkatan nilai perusahaan akan diikuti dengan peningkatan harga saham yang mencerminkan peningkatan kemakmuran pemegang saham (Indrarini, 2019).
Nilai perusahaan diproksikan dengan price to book value. Price to book value merupakan rasio harga saham per lembar terhadap nilai buku per lembar saham perusahaan. Nilai buku per lembar  saham  menunjukkan  aset  tetap  bersih  per  lembar  saham  yang  dimiliki  oleh pemegang saham.  Pada  perusahaan  yang  akan  melakukan  penawaran  saham  perdana  ( Initial  Public Offering ) sering menggunakan book value sebagai alat ukur menilai harga saham. Rumus yang digunakan untuk menghitung price to book value (Fauziah, 2017): Harga saham perlembar / Nilai buku perlembar saham.

## Profitabilitas
Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal  ini  ditunjukkan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan  investasi. Penggunaan  rasio  profitabilitas  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  perbandingan  antara berbagai  komponen  yang  ada  di  laporan  keuangan,  terutama  laporan  keuangan  neraca  dan laporan laba rugi. Pengukuran dapat dilakukan untuk beberapa periode operasi. Tujuannya adalah agar  terlihat  perkembangan  perusahaan  dalam  rentang  waktu  tertentu,  baik  penurunan  atau kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut.
Dalam penelitian ini, profitabilitas diproksikan dengan Return on Assets (ROA). Return on Assets merupakan rasio yang menunjukkan hasil (return) atas sejumlah aktiva yang digunakan dalam  perusahaan.  Hasil  pengembalian  investasi  menunjukkan produktivitas  dari  seluruh  dana perusahaan, baik modal pinjaman maupun modal sendiri. Return on Assets juga merupakan suatu ukuran  tentang  efektivitas  manajemen  dalam  mengelola  investasinya.  Semakin  kecil  (rendah) return on assets, semakin kurang baik, demikian pula sebaliknya semakin tinggi return on assets maka semakin baik perusahaan tersebut. Artinya, rasio ini digunakan untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan (Kasmir, 2021): Laba bersih/Total Aset.

## Likuiditas
Likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendek. Kewajiban jangka pendek atau utang lancer adalah utang yang akan dilunasi dalam waktu satu tahun. Likuiditas sangat mendasar bagi perusahaan. Dalam rutinitas sehari-hari,  likuiditas  antara  lain  akan  tercermin  dalam  bentuk  kemampuan  perusahaan  dalam membayar kreditor tepat waktu atau membayar gaji tepat waktu.
Rasio  likuiditas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  current  ratio.  Current  ratio menggambar  kemampuan  aktiva  lancar  perusahaan  membayar  kewajiban  lancar  perusahaan.
Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek  yang  segera  jatuh  tempo.  Current  ratio  dapat  pula  dikatakan  sebagai  bentuk  untuk mengukur tingkat keamanan suatu perusahaan. Perhitungan current ratio dilakukan dengan cara membandingkan  antara  total  aktiva  lancar  dengan  total  utang  lancer  (Kasmir,  2021):  Aset lancar/kewajiban lancar.

## Leverage
Rasio  leverage  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang  artinya  berapa  besar  utang  yang  ditanggung  perusahaan dibandingkan  dengan  aktivanya.  Dalam  arti  luas  dikatakan  bahwa  leverage  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi).
Dalam penelitian ini, rasio leverage diproksikan dengan Debt to Asset Ratio (DAR). Debt to Asset Ratio (DAR) merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total aset. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aset. Apabila debt to asset ratio ini tinggi maka pendanaan dengan utang semakin banyak maka semakin sulit bagi perusahaan untuk memperoleh tambahan pinjaman karena dikhawatirkan perusahaan tidak mampu menutupi utang-utangnya dengan aset yang dimilikinya (Kasmir, 2021): Total utang/Total asset.

## Pengembangan Hipotesis

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Tax Avoidance Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Mediasi
Profitabilitas  yang diproksikan  dengan  Return  on  Assets  menggambarkan  kemampuan perusahaan  dalam  menggunakan  asetnya  dalam  memperoleh  keuntungan.  Semakin  besar keuntungan yang dihasilkan perusahaan maka menunjukkan bahwa perusahaan mampu dalam menjaga  kelangsungan  usahanya.  Hal  ini  akan  menarik  investor  untuk  berinvestasi  kepada perusahaan sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan. Hasil penelitian terdahulu menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Sofiani & Siregar, 2022) Selain itu, semakin besar keuntungan yang dihasilkan perusahaan maka beban pajak yang harus ditanggung oleh perusahaan semakin besar sehingga membuat perusahaan melakukan tax avoidance agar menghasilkan  beban  pajak  yang  optimal.  Hasil  penelitian  terdahulu  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap tax avoidance (Sembiring & Hutabalian, 2022).
Perusahaan  yang  memperoleh  keuntungan  yang  besar  maka  akan  berdampak  pada peningkatan nilai perusahaan karena investor percaya akan prospek kedepan dari perusahaan sehingga  akan  menanamkan  modalnya  terhadap  perusahaan.  Meningkatnya  nilai  perusahaan akan mendorong perusahaan untuk melakukan tax avoidance agar beban pajak yang dihasilkan optimal  dan  keuntungan  yang  dihasilkan  tetap  maksimal  dan  dapat  memakmurkan  investor. Dengan demikian semakin tinggi nilai perusahaan maka semakin tinggi tax avoidance yang akan dilakukan perusahaan.
H 1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap tax avoidance melalui nilai perusahaan
Pengaruh  Likuiditas  Terhadap  Tax  Avoidance  Dengan  Nilai  Perusahaan  Sebagai Variabel Mediasi
Likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  menggambarkan  kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Semakin tinggi tingkat likuiditas maka
semakin  tinggi  pula  kemampuan  perusahaan  membayar  hutang  jangka  pendeknya.  Dengan tingginya  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  hutang  jangka  pendeknya  akan mempengaruhi tingkat nilai perusahaan tersebut. Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang menyatakan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  (Indrawaty  &  Mildawaty, 2018).  Selain  itu,  semakin  tinggi  likuiditas  sebuah  perusahaan,  maka  menunjukkan  bahwa perusahaan mampu dalam memenuhi kewajiban yang dimiliki. Kewajiban yang mampu dipenuhi oleh  perusahaan  akan  mengurangi  beban  yang  bertindak  sebagai  pengurang  laba  kena  pajak sehingga meningkatkan kecenderungan untuk melakukan tax avoidance (Sembiring & Hutabalian, 2022).
Perusahaan yang kesulitan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya akan berdampak pada peningkatan nilai perusahaan. Meningkatnya nilai perusahaan akan mendorong perusahaan untuk melakukan tax avoidance. Hal ini karena perusahaan akan lebih mementingkan pelunasan kewajiban jangka pendeknya daripada membayar beban pajak.
H 2 : Likuiditas berpengaruh terhadap tax avoidance melalui nilai perusahaan.
Pengaruh  Leverage  Terhadap  Tax  Avoidance  Dengan  Nilai  Perusahaan  Sebagai Variabel Mediasi
Leverage yang diproksikan dengan Debt to Asset Ratio (DAR) menunjukkan besar totalnya hutang  terhadap  keseluruhan  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Kesalahan  dalam pengunaan utang dapat menyebabkan perusahaan mengalami kebangkrutan sehingga investor cenderung  hati-hati  terhadap  perusahaan  yang  menggunakan  tingkat  hutang  tinggi.  Dengan demikian perusahaan yang memiliki tingkat hutang yang semakin tinggi maka nilai perusahaan semakin menurun. Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang menyatakan bahwa leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Sofiani & Siregar, 2022). Selain itu, Perusahaan yang memiliki leverage besar, terindikasi melakukan tax avoidance. Indikasi perusahaan melakukan tax avoidance  dapat  dilihat  dari  keputusan  dan  pendanaan  perusahaan.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  terdahulu  yang  menyatakan  bahwa  leverage  berpengaruh  terhadap  tax  avoidance (Sembiring & Hutabalian, 2022).
Suatu perusahaan harus mampu menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai beban tetap dengan baik. Hal inilah yang membuat DAR memiliki fungsi penting dalam nilai perusahaan. Perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi akan menyebabkan nilai perusahaan menurun, serta mendorong perusahaan dalam melakukan tax avoidance. Hal ini karena tingginya beban bunga yang harus dibayar oleh Perusahaan.
H 3 : Leverage berpengaruh terhadap tax avoidance melalui nilai perusahaan

## METODE PENELITIAN

## Jenis dan Sumber Data Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  deskriptif  kuantitatif. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan Nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021 melalui situs resmi www.idx.co.id . Populasi yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan Nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019- 2021 yang berjumlah 679 perusahaan. Sampel digunakan menggunakan teknik purposive sampling , didapat sampel berjumlah 296 x 3 tahun yaitu 888 data.

## Metode Analisis dan Hipotesisi Penelitian
Metode analisis data yang digunakan adalah partial least square dengan bantuan aplikasi SmartPLS.  Metode  analisis  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  disesuaikan  dengan  bentuk konstruk dari model penelitian, yaitu konstruk formatif. Konstruk formatif mengasumsikan bahwa setiap  indikatornya  mendefinisikan  atau  menjelaskan  karakteristik  domain  konstruknya  dengan arah indikatornya yaitu dari indikator ke konstruk. Metode analisis yang digunakan adalah analisis persamaan structural (Ghozali, 2021)
Adapun model persamaan struktural yang digunakan dalam melakukan uji hipotesis adalah sebagai berikut:
η1= γ1.1ξ1 + γ1.2ξ2 + γ1.3ξ3 + ς η2= γ2.1ξ1 + γ2.2ξ2 + γ2.3ξ3 + β2.1η1 + ς

## Operasional Variabel Penelitian
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari variabel eksogen, variabel endogen, dan variable mediasi . Adapun variabel-variabel yang diteliti yaitu:
1. Tax Avoidance ( η2 )
Tax avoidance dalam penelitian ini diproksikan dengan Effective Tax Rate (ETR). Effective Tax Rate adalah rasio yang digunakan untuk memberikan gambaran secara menyeluruh mengenai beban pajak dengan cara membagi beban pajak dengan laba sebelum pajak (Wiley, 2015):
𝐸𝑇𝑅 = beban 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 Laba Sebelum Pajak
...............................................................................................  1)
2. Nilai Perusahaan ( η 1)
Nilai perusahaan dalam penelitian ini diproksikan dengan Price to Book Value (PBV). Price to Book  Value  adalah  rasio  harga  saham  per  lembar  terhadap  nilai  buku  per  lembar  saham perusahaan (Fauziah, 2017):
PBV = Harga Saham Per Lembar Nilai Buku Per lembar Saham ...................................................................................   2)

## 3. Profitabilitas ( ξ1 )
Dalam penelitian ini profitabilitas diproksikan dengan Return On Assets (ROA). Return On Assets adalah rasio yang digunakan untuk menunjukkan seberapa besar konstribusi aset dalam menciptakan laba bersih (Kasmir, 2021):
ROA = Laba 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
Total Aset ............................................................................................................... 3)

## 4. Likuiditas ( ξ 2)
Likuiditas diproksikan dengan Current Ratio. Current Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka  pendeknya yang segera jatuh tempo dengan menggunakan total aset lancar yang tersedia (Kasmir, 2021):
𝐶𝑅 = Aset Lanacar Kewajiban Lancar .......................................................................................................  4)
5. Leverage ( ξ 3)
Leverage diproksikan dengan Debt to Assets Ratio (DAR). Debt to Assets Ratio merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perbandingan  antara  total  utang  dengan  total  asset (Kasmir, 2021):
DAR = Total Utang Total Aset
............................................................................................................... 3)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
Hasil analisis statistik dari variable penelitian dapat dilihat pada Tabel 1 berikut ini:
Tabel 1. Statistik Deskriptif
Mean Profitabilitas – ROA ( ξ1 ) 0,0333 Likuiditas - CR ( ξ2 ) 10,9531 Leverage - DAR ( ξ3 ) 0,4622 Nilai Perusahaan ( η1 ) 12,4622 Tax Avoidance ( η2 ) 0,5012

## Sumber Data: BEI, Diolah dengan SmartPLS (2023)
Berdasarkan tabel 1, dapat dijelakan sebagai berikut:
1. Profitabilitas yang diproksikan dengan Return On Assets (ROA) memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar  0,033  yang  menunjukkan  bahwa  setiap  penggunaan  Rp.  1  aset  pada  perusahaan nonkeuangan dalam penelitian ini hanya mampu memperoleh laba sebesar 0,033 atau 3,3% dari  total  aset.  Sedangkan,  rasio  rata-rata  ROA  pada  industri  sejenis  adalah  30%  (Kasmir, 2021).  Sehingga,  nilai  rata – rata  pada  perusahaan  nonkeuangan  dalam  penelitian  ini  masih lebih kecil dari rasio rata-rata industri sejenis yang menunjukkan perusahaan masih kurang mampu memanfaatkan aset untuk memperoleh laba bersih secara maksimal.
2. Likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR) memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 10,953 yang menunjukkan rata-rata perusahaan  nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia memiliki aset lancar sebesar 1.095,3% yang dapat digunakan untuk melunasi seluruh hutang  lancar  perusahaan.  Standar  rasio  lancar  yang  baik  adalah  200%  atau  2:1  (Kasmir, 2021),  sedangkan  dalam  penelitian  ini  nilai  rata-rata  rasio  likuiditas  adalah  1.095,3%  atau sekitar 10:1. Artinya dengan nilai rasio 1.095,3% perusahaan berada dalam posisi aman untuk memenuhi hutang jangka pendek. Maka dari itu, perusahaan nonkeuangan dalam penelitian ini memiliki aset lancar yang cukup untuk memenuhi kewajiban jangka pendek perusahaan.
3. Leverage yang diproksikan dengan Debt To Assets Ratio (DAR) memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 0,462 yang menunjukkan rata – rata perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  memiliki  hutang  sebesar  46,2%  yang  digunakan  untuk  membiayai  aset perusahaan dan sekitar 53,8% yang dibiayai oleh modal. Rasio rata-rata leverage pada industri sejenis adalah 35% (Kasmir, 2021). Nilai rata- rata leverage dalam penelitian ini lebih dari rasio leverage  rata – rata  industri  sehingga,  jika  perusahaan  dilikuidasi  maka  aset  yang  dimiliki perusahaan tidak mampu menutupi kewajiban yang ada
4. Nilai perusahaan yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV) memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 12,463. Sebagai suatu perusahaan yang memiliki manajemen yang baik, maka diharapkan PBV dari perusahaan tersebut setidaknya 1 atau diatas dari nilai bukunya, jika PBV perusahaan  dibawah  satu  maka  dapat  dipastikan
bahwa pasar saham tersebut lebih rendah daripada nilai bukunya (Fauziah, 2017). Dengan nilai rata-rata (mean) 12,463 yang berarti rata-rata harga pasar saham lebih mahal 12,463 kali dari nilai  bukunya  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  rata-rata  perusahaan  nonkeuangan  pada penelitian ini memiliki saham yang dinilai tinggi oleh pasar.
5. Tax  Avoidance  yang  diproksikan  dengan  Effective  Tax  Rate  (ETR)  memiliki  nilai  rata-rata (mean) sebesar 0,501 yang menunjukkan rata-rata nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2019-2021  memiliki  nilai  rata-rata  Effective  Tax  Rate  sebesar  50,1%. Berdasarkan UU No. 2 Tahun 2020 tarif PPh badan adalah 22% berlaku sejak 2020. Dalam penelitian  ini  nilai  rata-rata  Effective  Tax  Rate  lebih  besar  dari  tarif  yang  telah  ditetapkan. Besarnya nilai Effective Tax Rate tersebut menunjukkan semakin rendah kecenderungan untuk melakukan tindakan penghindaran pajak.

## Pengujian Outer Model
Tabel 2. Hasil Pengujian Outer Model Variabel Collinierity Statistics (VIF) Keterangan Profitabilitas – ROA ( ξ1 ) 1.112 Tidak Terjadi Multikolinearitas Likuiditas - CR ( ξ2 ) 1.001 Tidak Terjadi Multikolinearitas Leverage - DAR ( ξ3 ) 1.108 Tidak Terjadi Multikolinearitas Nilai Perusahaan ( η1 ) 1.004 Tidak Terjadi Multikolinearitas
Sumber Data: BEI, Diolah dengan SmartPLS (2023)
Berdasarkan Tabel 2 dapat dilihat bahwa nilai VIF variable Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan  Nilai  perusahaan  <  5. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa  variabel  dalam  penelitian tidak mengalami masalah multikolinearitas.

## Pengujian Kelayakan Model
Tabel 3. Hasil Pengujian Kelayakan Model Indeks kelayakan Cut-off Value Hasil Model Kesimpulan SRMR <0.08 0.00 Model Fit Chi-Square 0 0 Model Fit NFI >0.9 1.000 Model Fit Rms Theta Mendekati 0 0.266 Model Fit
Sumber Data: BEI, Diolah dengan SmartPLS (2023)
Berdasarkan tabel 3, dapat dilihat bahwa nilai SRMR < 0,08 (0,000 < 0,08), nilai Chi-Square = 0, nilai NFI > 0,9 (1,000 > 0,9) dan nilai RMS_Theta = 0,266 dapat dikatakan baik karena nilai rms Theta mendekati nol. Dari hasil ini, dapat disimpulkan bahwa model penelitian telah memenuhi indeks kelayakan model dan dapat dilanjutkan ke pengujian inner model.

## Pengujian Iner Model

## Gambar 1 Diagram Pengujian Inner Model
Pengujian R-Square
Tabel 4. Hasil R Square R Square R Square Adjusted Tax Avoidance 0,004 0,000 Nilai Perusahaan 0.604 0.602
Sumber Data: BEI, Diolah dengan SmartPLS (2023)
Berdasarkan tabel dapat dilihat bahwa nilai R Square Adjusted tax avoidance yang diperoleh sebesar 0.000 yang mana nilai ini lebih kecil dari 0,25, sehingga dapat disimpulkan bahwa model penelitian  ini  termasuk  ke  dalam  kategori  lemah.  Sementara,  nilai  R  Square  Adjusted  Nilai Perusahaan yang diperoleh sebesar 0.602 yang mana nilai ini lebih besar dari 0,50, sehingga dapat disimpulkan bahwa model penelitian ini termasuk ke dalam kategori moderate.

## Pengujian Signifikansi dan Hipotesis

## Tabel 5 Hasil Pengujian Signifikansi
Original Sample (O) Sampl e Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV) P Values Profitabilitas -> Tax Avoidance 0.005 0.005 0.030 0.162 0.872 Likuiditas -> Tax Avoidance 0.777 0.509 0.419 1.854 0.064 Leverage -> Tax Avoidance -0.012 -0.011 0.017 0.749 0.454 Profitabilitas -> Nilai Perusahaan 0.065 0.073 0.031 2.115 0.035 Likuiditas -> Nilai Perusahaan -0.005 -0.008 0.010 0.529 0.597 Leverage -> Nilai Perusahaan 0.024 0.027 0.018 1.313 0.190 Nilai Perusahaan -> Tax Avoidance 0.001 0.002 0.006 0.241 0.810 X4_M -> Nilai Perusahaan (Y) 0.110 0.338 0.569 0.194 0.846 Profitabilitas  ->  Nilai  Perusahaan  ->  Tax Avoidance 0.000 0.000 0.001 0.111 0.912 Likuiditas  ->  Nilai  Perusahaan  ->  Tax Avoidance -0.000 -0.000 0.000 0.078 0.938 Leverage  ->  Nilai  Perusahaan  ->  Tax Avoidance 0.000 0.000 0.000 0.130 0.897

## Sumber Data: BEI, Diolah dengan SmartPLS (2023)
Tabel 5 menyimpulkan bahwa profitabilitas yang diproksikan dengan Return On Assets (ROA) tidak berpengaruh terhadap Tax Avoidance yang diproksikan dengan Effective Tax Rate (ETR) pada perusahaan Nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021. Hal ini
terlihat dari nilai P- values 0,875 > 0,05. Tidak berpengaruhnya profitabilitas terhadap tax avoidance dikarenakan profit yang besar dapat meningkatkan kepercayaan investor sehingga perusahaan tidak tertarik untuk melakukan pneghindaran pajak.
Likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap  Tax Avoidance yang diproksikan dengan Effective Tax Rate (ETR) pada perusahaan  Nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.  Hal ini terlihat dari nilai P- values 0,454 >  0,05.  Semakin  tinggi  likuiditas  sebuah  perusahaan,  maka  menunjukkan  bahwa  perusahaan mampu  dalam  memenuhi kewajiban  yang  dimiliki.  Namun,  hasil  penelitian  mengatakan  bahwa likuiditas  yang  tinggi  atau  rendah  tidak  mempengaruhi  Tax  avoidance,  hal  ini  dikarenakan kewajiabn  yang  dimiliki  perusahaan  sesuai  dengan  peraturan  yang  diijinkan  dalam  undang – Undang Perpajakan Indonesia.
Leverage yang diproksikan dengan Debt to Asset Ratio (DAR) tidak berpengaruh terhadap Tax Avoidance yang diproksikan dengan Effective Tax Rate (ETR) pada perusahaan Nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.  Hal ini terlihat dari nilai P- values 0,065 > 0,05. Perusahaan yang memiliki leverage besar, terindikasi melakukan tax avoidance. Indikasi perusahaan melakukan tax avoidance dapat dilihat dari keputusan dan pendanaan perusahaan. Namun, hasil penelitian mengatakan bahwa leverage yang tinggi atau rendah tidak mempengaruhi Tax  avoidance,  hal  ini  dikarenakan  proporsi  utang  yang  dimiliki  perusahaan  digunakan  untuk kegiatan utama bukan untuk meningkatkan beban perusahaan.
Nilai  perusahaan  tidak  mampu  memediasi  hubungan  profitabilitas,  likuditas  dan  leverage dengan Nilai perusahaan. Hal ini terlihat dari nilai P- values > 0,05. Perusahaan yang memiliki nilai yang baik dipasar akan cenderung menghindari untuk melakukan hal – hal yang merusak citra perusahaan  salah  satunya  adalah  kasus  penghindaran  pajak.  Jika  perusahaan  memang memutuskan melakukan penghindaran pajak, hal ini dikarenakan perusahaan ingin menghemat dana  yang  dikeluarkan  bukan  untuk  kegiatan  operasional  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  nilai perusahan tidak mampu memediasi profitabilitas, likuditas dan leverage dengan nilai perusahaan.

## REKOMENDASI KEBIJAKAN Rekomendasi
Berdasarkan hasil pengujian data yang diproses SmartPLS sesuai dengan tujuan penelitian ini, maka rekomendasi hasil penelitian ini antara lain:
1. Berdasarkan nilai P-Values >0,05 dapat dilihat bahwa Profitabilitas, likuiditas dan leverage tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  tax  avoidance.  P-Values  Profitabiltas  0,035<0,05 menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sementara nilai P- Values Likuiditas dan leverage >0,05 menunjukkan tidak ada pengaruh variable terhadap Nilai Perusahaan.
2. Hail uji mediasi menunjukkan ketidakmampuan nilai perusahaan dalam memediasi pengaruh variable profitabilitas, likuiditas dan leverage terhadap nilai perusahaan. Hal ini terlihat dari nilai P-Values diatas 0,05.

## Kebijakan
Bedasarkan  hasil  dan  interpretasi  penelitian  ini,  maka  peneliti  memberikan  saran  sebagai rekomendasi kebijakan antara lain:
1. Bagi  investor  sebaiknya  memperhatikan  tingkat likuitditas dalam  mempertimbangkan pengambilan keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di BEI pada Tahun 2019 sampai dengan 2021.
2. Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  ingin  mengembangkan  penelitian  ini  disarankan  dapat mengganti  proksi  variabel  eksogen  lainnya,  mengingat  variabel  endogen  yang  dapat dijelaskan oleh variabel eksogen hanya sebesar 9,4% dan sisanya dijelaskan oleh variabel lainnya  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini.  Penggantian  proksi  variabel  eksogen  yaitu dengan mengganti pertumbuhan penjualan dengan pertumbuhan aset. Hal ini dikarenakan semakin besar aset diharapkan semakin besar hasil operasional yang dihasilkan perusahaan. Peningkatan aset yang diikuti hasil operasi akan semakin menambah kepercayaan investor terhadap perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ariani, M., & Hasymi, M. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Size Dan Capital Intensity Ratio Terhadap Effective Tax Ratio (ETR). PROFITA: Komunikasi Ilmiah Akuntansi dan Perpajakan , 452-463.
Dewi, R. S., & Idayati, F. (2020, Desember). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Perputaran Modal Kerja  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi, 9 (12), 1-23.
Farouq, S. M. (2018). Hukum Pajak Di Indonesia : Suatu Pengantar Ilmu Hukum Terapan DI Bidang Perpajakan. Jakarta: Prenadamedia group.
Fauziah, F. (2017). Kesehatan Bank, Kebijakan Deviden, dan Nilai Perusahaan. Samarinda: RV Pustaka Horizon.
Firdaus, I. (2019). Pengaruh DER, PER Dan ROA Terhadap PBV Pada Industri Perbankan. Jurnal Ekonomi , 242-255.
Firmansyah, D. I., & Riduwan, A. (2021, Februari). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Leverage, dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10 (2), 1 - 18.
Fransisca, E., & Widjaja, I. (2019). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal  Manajerial  dan Kewirausahaan, Vol 1 (2), 199-206. Friana, H. (2019, Juli 07). DJP Dalami Dugaan Penghindaran Pajak PT Adaro Energy . Retrieved Agustus  25,  2023,  from  Tirto.id:  https://tirto.id/djp-dalami-dugaan-penghindaran-pajak-pt-adaro- energy-edKk Ghozali,  I.  (2021). Partial  Least  Squares  Konsep.  Teknik  dan  Aplikasi  Menggunakan  Program SmartPls 3.2.9. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Indrarini, S.  (2019). Nilai  Perusahaan  Melalui  Kualitas  Laba  (Good  Governance dan  Kebijakan Perusahaan). Surabaya: Scopindo Media Pustaka. Indrawaty, I., & Mildawaty, T. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi , 1-17.
Kariyoto. (2017). Analisa Laporan Keuangan. Malang: Universitas Brawijaya Press (UB Press). Kasmir. (2021). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada. Krisyadi, R., & Novilim. (2020). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Penghindaran Pajak pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Conference on Mangement, Business, Innovation, Education and Social Science , 1385-1396.
Lala, K. (2020, Desember 3). Dugaan Manipulasi Data Ekspor Pulp Larut, Kerugian Pajak Rp 1,9 T .  Retrieved  Agustus  25,  2023,  from  Betahita:  https://betahita.id/news/detail/5796/dugaan- manipulasi-data-ekspor-pulp-larut-kerugian-pajak-rp-1-9t.html?v=1609155442 Manalu,  P.,  Hutagaol,  G. C.,  &  Aruan,  D.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas, Struktur Modal dan Kepustusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Keuangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2017. Jurnal  Paradigma Ekonomika , 37-50.
Nofiata, A., Indrabudiman, A., & Handayani, W. S. (2020). Determinan Tax Avoidance Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Mediasi. Journal of Accounting Science and Technology , 12-25. Nuraini,  F.  D.,  &  Suwaidi,  R.  A.  (2022,  Juni).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Textile dan Garment Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 11 (2), 157-166. Pohan, C. A. (2013). Manajemen Perpajakan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama. Ratnawati, J., & Hernawati, R. I. (2015). Dasar - Dasar Perpajakan. Yogyakarta: Deepublish. Reilly, F. K., & Brown, K. C. (2012). Investment Analysis & Portfolio Management. USA: South- Western Cengage Learning.
Rohmansyah,  B.,  Sunaryo,  D.,  &  Siregar,  I.  G.  (2021).  Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Agresivitas Pajak Pad aPerusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017. Journal of Accounting Science dan Technology , 87-97.
Sa'a  dah,  L.  (2020). Manajemen  Keuangan. Jombang,  Jawa  Timur:  LPPM  Universitas  KH.  A. Wahab Hasbullah.
Sembiring,  Y.  C.,  &  Hutabalian,  N.  Y.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Leverage Terhadap Penghindaran Pajak Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar Di BEI Tahun 2015-2019. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , 156-171.
Sofiani,  L.,  &  Siregar,  E.  M.  (2022).  Analisis  Pengaruh  ROA,  CR  dan  DAR  Terhadap  Nilai Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 9-16.
Soviana, I., Amboningtyas, D., & Fathoni, A. (2020). The Effect of Company Size, Leverage, Firm Value on Tax Avoidance With Company Transparency as an Moderating Variable (Empirical Study of Coal Mining Companies Registered With IDX In The 2014-2018 Period. Journal of Management , 1-15.
Thian, A. (2022). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi Yogyakarta.
Vidyasari, S. M., Mendra, N. Y., & Saitri, P. W. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas. Kharisma, 3 (1), 94 - 105. Wiley, J. &. (2015). Level II CFA Study Guide, Canada : John Wiley & Sons Inc. New Jersey: Hokoben.
Wulandari,  D.  (2021,  Januari).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Likuiditas, Dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ekonomi Mahasiswa (JEKMa), 1 (2), 1-12.