Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(01), 2022, 688-698
Dampak Penerbitan Surat Utang Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) Pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Era Pandemi Covid-19:

## Tinjauan Ekonomi Islam
Khavid Normasyhuri 1) , Budimansyah 2) , Eko Triyadi 3) 1,2,3 UIN Raden Intan Lampung *Email korespondensi: khavidnormasyhuri2@gmail.com

## Abstract
Covid-19 has a very wide impact throughout the world and even Indonesia and has caused an economic crisis and  caused  Indonesia's  economic  growth  to  experience  shocks.  In  order  to  create  an  increase  in  Indonesia's economic growth in the era of the Covid-19 pandemic, the government, as the leading economic sector, utilizes several sources of financing, some of which are Government Securities (SUN) and State Sharia Securities (SBSN). But on the other hand, this can actually lead to a debt burden and debt interest that will burden the government budget and ultimately hamper Indonesia's  economic growth during the Covid-19 pandemic era. This research includes quantitative research with associative approach. The data used uses secondary data from the official website of Bank Indonesia (BI) which is then tested using the statistical tool Eviews Version 9. The study was conducted in Indonesia with the aim of seeing the impact of the issuance of Government Securities (SUN) and State Sharia Securities (SBSN). On Indonesia's Economic Growth in the Era of the Covid-19 Pandemic In An Islamic Economic Review. The results showed that the issuance of Government Securities (SUN) had a negative and  insignificant  effect  on  Indonesia's  Economic  Growth  in  the  era  of  the  covid-19  pandemic.  In  the  view  of Islamic economics, Government Securities (SUN) violate the principle of la tazhlimuna wa la Tuzhlamun, namely oppressing and being wronged. This includes because the State abuses itself and oppresses investors because the returns used in Government Securities (SUN) use interest that is usurious and the absence of basic assets. Then the issuance of State Sharia Securities (SBSN) has a positive and significant impact on Indonesia's Economic Growth in the era of the Covid-19 pandemic. In a review of Islamic economics, State Sharia Securities (SBSN) stand on the basis of cooperation (musharaka) in funding a development or it can also be said as an investment business.
Keywords:  Government  Securities  (SUN),  State  Sharia  Securities (SBSN), Economic  Growth  and  Islamic Economy
Saran sitasi: Normasyhuri,  K.,  Budimansyah.,  & Triyadi, E.  (2022).  Dampak  Penerbitan  Surat  Utang  Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) Pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Era Pandemi Covid- 19: Tinjauan Ekonomi Islam.
Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8 (01), 688-698. doi:
http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4619
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4619

## 1. PENDAHULUAN
Coronavirus  Disease  2019 atau  COVID-19 hingga  saat  ini  masih  menjadi  perhatian  diseluruh dunia.  Covid-19  disebabkan  oleh  strain  baru  dari coronavirus,  Novel  Coronavirus  2019  (2019-nCoV) secara  resmi  dinamai  sebagai  Severe  Acute Respiratory  Syndrome-  Coronavirus  2  (SARS-CoV- 2). Penyakit ini tidak pernah di duga keberadaan nya sebelumnya dan datang secara tiba-tiba yang pertama kali  muncul  di  Wuhan,  China  pada  Desember  2019 (Hui et al., 2020). Badan Kesehatan Dunia atau World
Health
Organization (WHO) menetapakan Coronavirus Disease 2019 sebagai sebuah pandemic pada akhir Desember 2019.Penularan Covid-19 sangat cepat  berdampak  dan  sangat  luas  bagi  seluruh masyarakat  dari  negara    diseluruh  dunia  bahkan Indonesia (United Nations, 2020).Covid-19 menyebabkan terjadi nya kasus jumlah kematian umat manusia  di  seluruh  penjuru  dunia  yang  menularkan melalui  saluran  pernafasan  (Razieh  et  al.,  2021). Berikut data kasus Covid-19 di Indonesia :
Gambar 1. Grafik Kasus Kematian Akibat Covid- 19 di Indonesia
Sumber : Kementerian Kesehatan Republik Indonesia
Dari Grafik 1.1 dapat di lihat bahwa kasus Covid- 19  pertama  kali  muncul  pada  akhir  Desember  2019 dengan  rata-rata  kasus  mencapai  48,20%  kemudian pada Januari 2020 berada di angka 62,73% dan kasus tertinggi Covid-19 di Indonesia terjadi di bulan Maret dengan  rata-rata  kasus  mencapai  91,26%  di  bulan April Kasus Aktif Covid-19 masih tinggi dan berada di angka 81,57%, bulan Mei penyebaran kasus Covid- 19 di Indonesia masih di angka 71,35% sedangkan di bulan Juni kasus Covid-19 di Indonesia 57,25%, bulan Juli  kasus  Covid-19  di  Indonesia  turun  menjadi 44,025%  dan  di  bulan  Agustus  kembali  terjadi perununan  kasus  Covid-19  di  Indonesia  menjadi 28,26%.  Di  bulan  September  kasus  Covid-19  di Indonesia  rata-rata  sebesar  23,74,  di  bulan  Oktober menjadi  19,76%  dan  bulan  November  di  angka 12,80%.
Kemudian  pada  tahun  2021  kasus  Covid-19  di Indonesia  masih  berada  di  angka  tertinggi  dimana pada Januari 2021 kasus Covid-19 di Indonesia mulai menujukan  penurunan  dan  berada  di  angka  2,89% kemudian masuk pada bulan Maret 2021 kasus Covid- 19 di Indonesia berada di angka 2,75%. Gejolak kasus Covid-19  mulai  kembali  terjadi  pada  Agustus  2021 dengan  tingkat  kasus  sebesar  3,32%.  Kemudian hingga  Desember  2021  kasus  Covid-19  di  Indonesia mencapai  3,41%  (Kemenkes,  2021).  Organisasi Kesehatan  Dunia  (WHO)  menggambarkan  pandemi sebagai  penyebaran  penyakit  baru  ke  seluruh  dunia dan  meskipun  pada  saat-saat  seperti  itu  perhatian terbesar  adalah  bagaimana  menyelamatkan  nyawa manusia,  dan  tujuan  berikutnya  adalah  bagaimana menyelamatkan ekonomi (Ozili & Arun, 2020).
Dampak  covid-19  menyebabkan  krisis  ekonomi dan mengakibatkan pertumbuhan ekonomi Indonesia mengalami guncangan. Pertumbuhan ekonomi menjadi  indikasi  penting  dalam  Negara  dimana pertumbuhan  ekonomi  menjadi  salah  satu  indikator dalam  melihat  keberhasilan  perekonomian  suatu Negara  serta  sebagai  acuan  dalam  melihat  kondisi tingkat  produktivitas  Negara  (Prawoto  et  al.,  2020). Pada era pandemi covid-19 menyebabkan pertumbuhan  ekonomi  mengalami  guncangan  yang maha  dahsyat.  Pada  era  pandemic  covid-19  pada Triwulan  IV  tahun  2019  dimana  pandemic  covid-19 menjadi  musuh  besar  semua  Negara,  tingkat pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  masih  berada  di angka 4,97%. Kemudian memasuki tahun Triwulan I tahun 2020, tingkat pertumbuhan ekonomi Indonesia mulai  menurun  dan  berada  di  angka  2,97%  bahkan pada  Triwulan  II  tahun  2020,  tingkat  pertumbuhan ekonomi  Indonesia  mengalami  resesi  yang  berakibat fatal hingga guncangan ekonomi tidak dapat di hindari dan menyentuh minus hingga di angka -5,32%. Tidak hanya itu saja, pertumbuhan ekonomi Indonesia terus mengalami  kemerosotan  yang  tajam  (Aliah,  2020). Pada Triwulan II tahun 2020, pertumbuhan ekonomi Indonesia masih jatuh di angka -3,49%. Hingga akhir tahun  2020,  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  masih mengalami  kondisi  yang  sulit  dan  berada  di  angka  - 2,19%.  Kemudian  memasuki  tahun  2021,  pada Triwulan  I  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia masih mengalami resesi ke arah negatif dan berada di angka  -0,71%.  Perlahan-lahan  tingkat  pertumbuhan ekonomi  Indonesia  mulai  pulih  hal  ini  di  tunjukan pada  triwulan  III  tahun  2021  dimana  tingkat pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  berada  di  posisi 3,51% serta mengalami kondisi yang cukup baik pada Triwulan IV tahun 2021 dimana tingkat pertumbuhan ekonomi  Indonesia  berada  di  angka  5,02%  (World Bank, 2021).
Di tengah kondisi perekonomian Indonesia yang cenderung  kurang  stabil  akibat  pandemic  covid-19 maka  pemerintah  sebagai  leading  sektor  ekonomi, dapat  memanfaatkan  beberapa  sumber  pembiayaan dalam  rangka  memulihkan  keadaan  pertumbuhan ekonomi  beberapa  diantaranya  adalah  melalui penerbitan  Surat  Utang  Negara  (SUN)  dan  Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) (Sari et al., 2020). Kedua  instrument  tersebut  merupakan  instrument keuangan  dalam  bentuk  surat  berharga  yang penerbitan dan pembayarannya dijamin oleh Undang-
0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 100,00% Des -1 9 Feb -2 0 Ap r- 2 0
Ju n -2 0 Ag s- 2 0 Ok t- 2 0 Des -2 0 Feb -2 1 Ap r- 2 1 Ju n -2 1 Ag s- 2 1 Ok t- 2 1 Des -2 1 Kasus Covid di Indonesia
Undang  dalam  rangka  menggerakkan  perekonomian nasional secara berkesinambungan (Prospek, 2021).
Surat  Utang  Negara  (SUN)  merupakan  Surat berharga  yang  berupa  surat  pengakuan  utang  dalam mata uang Rupiah maupun valuta asing yang dijamin pembayaran  bunga  dan  pokoknya  oleh  Negara Republik  Indonesia,sesuai  dengan  masa  berlakunya. Dana  yang  berhasil  dihimpun  dari  penerbitan  Surat Utang  Negara  (SUN)  akan  mempengaruhi  belanja pemerintah  dalam  upaya  pemulihan  ekonomi  akibat pandemic covid-19 serta menyediakan belanja barang modal  sehingga  mampu  meningkatkan  produktivitas perekonomian  yang  tentunya  mampu  memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi  Indonesia pada era pandemi covid-19 (Juliani, 2021). Penerbitan Surat  Utang  Negara  (SUN)  Indonesia  pada  era pandemic  covid-19  di  Triwulan  IV  tahun  2019 mencapai 2,291,256 Triliun Rupiah. Bahkan memasuki  tahun  2020  tepatnya  pada  Triwulan  III tahun  2020  mencapai  2.860.679  Triliun  Rupiah. Memasuki tahun 2021 tepatnya pada Triwulan II, nilai penerbitan Surat Utang Negara (SUN) berada di angka 3,553,243  Triliun  Rupiah.  Hingga  akhir  tahun  2021 tepatnya  pada  Triwulan  IV,  penerbitan  Surat  Utang Negara  (SUN)  berada  di  angka  3,639,031  Triliun Rupiah (Bahtiar & Hariyadi, 2020). Penerbitan Surat Utang  Negara  (SUN)  sebagai  alternatif  untuk membiayai pertumbuhan ekonomi Indonesia pada era pandemic  covid-19  tidak  dapat  disebut  sebagai gambaran ketidakmampuan pemerintah memobilisasi sumber-sumber utama pembiayaan pembangunan, hal ini semata-mata hanya untuk menjembatani kekurangan  dalam  pembiayaan  pembangunan  (Dewi &  Seftarita,  2018).  Selain  itu  juga  penerbitan  Surat Utang Negara (SUN), dapat memberikan sinyal positif tentang  makin  besarnya  kepercayaan  investor  asing pada  instrumen  surat  utang  yang  diterbitkan pemerintah.  Adanya  kepercayaan  asing  pada  surat- surat  berharga  tersebut  dapat  memicu  pemerintah untuk  lebih  mengoptimalkan  fungsi  investasi  asing pada surat utang negara dalam membiayai pemulihan ekonomi  terutama  pada  era  pandemic  covid-19 (Nuralia & Andrianto, 2021).
Kemudian dalam rangka pemulihan pertumbuhan ekonomi  Indonesia,  pemerintah  menerbitkan  Surat Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  sebagai  bentuk kontribusi  pendanaan  dalam  pembangunan  di  masa resesi  pandemic  covid-19  saat  ini.  Surat  Berharga Syariah  Negara  (SBSN)  atau  yang  dikenal  dengan Sukuk  Negara  adalah  jenis  surat  berharga  (obligasi)
yang  diterbitkan  oleh  Pemerintah  Indonesia  dengan prinsip  syariah.  SBSN  diterbitkan  untuk  kebijakan pembangunan nasional untuk mewujudkan masyarakat  adil,  makmur,  dan  sejahtera  serta  untuk memulihkan  sektor  ekonomi  terutama  pada  era pandemi covid-19 saat ini (Latifah, 2020). Penerbitan Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  pada  era pandemic  covid-19  di  Triwulan  IV  2019  sebesar 529,322  Miliar  Rupiah  kemudian  memasuki  tahun 2020  tepatnya  pada  Triwulan  II,  penerbitan  Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) mencapai 614,538 Miliar Rupiah. Pada akhir tahun 2020 di Triwulan IV, penerbitan  Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN) sebesar 725,340 Miliar Rupiah. Pada tahun 2021 saat badai resesi ekonomi terjadi di Indonesia, di Triwulan II  tahun  2021  penerbitan  Surat  Berharga  Syariah Negara  (SBSN)  sebesar  801,105  Miliar  Rupiah. Hingga  akhir  tahun  2021, penerbitan  Surat  Berharga Syariah  Negara  (SBSN)  berada  di  angka  874,739 Miliar Rupiah (Baiti & Syufaat, 2021).
Penerbitan  Surat  Berharga  Syariah  Negara (SBSN)  dalam  bentuk  instrumen  keuangan  syariah sebagai  bagian  dari  sistem  perekonomian  nasional dalam  rangka  peningkatan  kesejahteraan  sosial  bagi seluruh  rakyat  Indonesia    Selain  itu  juga  penerbitan Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  mendorong pengembangan pasar keuangan syariah, menciptakan benchmark  di  pasar  keuangan  syariah,  diversifikasi basis  investor,  mengembangkan  alternatif  instrumen investasi, mengoptimalkan pemanfaatan barang milik negara  atau  perusahaan  (Ma’ruf,  2021).  Dengan tambahan  dana  yang  berasal  dari  Surat  Berharga Syariah  Negara  (SBSN)  maka  pemerintah  mampu menambah modal yang digunakan untuk memulihkan perekonomian masyarakat pada era pandemic covid- 19 saat ini sehingga pertumbuhan ekonomi berangsur membaik dan naik kea rah positif (Alifah, 2020).
Dalam  Tinjauan  Ekonomi  Islam,  dasar  hukum penerbitan  Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN) yaitu  dalam  Al-Qur‟an  Surah  Al-Baqarah  [2]  Ayat 275 artinya : “Orang-orang yang makan (mengambil) riba tidak dapat berdiri  melainkan seperti berdirinya orang  yang  kemasukan  syaitan    lantaran  (tekanan) penyakit  gila.  keadaan  mereka  yang  demikian    itu, adalah  disebabkan  mereka  Berkata  (berpendapat), Sesungguhnya jual beli itu sama dengan riba, padahal Allah  Telah    menghalalkan  jual  beli  dan mengharamkan riba. orang-orang yang  Telah sampai kepadanya  larangan  dari  Tuhannya,  lalu  terus berhenti  (dari  mengambil  riba),  Maka  baginya  apa
yang  Telah    diambilnya  dahulu  (sebelum  datang larangan);  dan  urusannya    (terserah)  kepada  Allah. orang yang kembali (mengambil riba),  Maka orang itu  adalah penghuni-penghuni  neraka;  mereka  kekal di  dalamnya” .  Interpretasi  dalam  Surah  Al-Baqarah [2]  Ayat  275  bahwa  riba  adalah  haram  dan  dilarang dalam aktivitas perdagangan atau jual beli, begitu juga dengan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) yang dalam pengambilan imbal hasil diharamkan menggunakan  bunga,  akan  tetapi  profit  yang didapatkan dari pembayaran hak manfaat, sewa, upah ataupun  bagi  hasil,  karena  di  dalam  akad  Surat Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  terdapat  akad  jual beli  dan  sewa  maka  diperbolehkan  dan  penggunaan instrumen  ini  jelas  berdasarkan  prinsip  syariah (Jaenudin  Sofyan,  Ayi  Aliyuddin,  2019).  Selain  itu juga  penerbitan  Surat  Berharga  Syariah  Negara (SBSN)  di  tegaskan  dalam  Fatwa  Dewan  Syariah Nasional  –  Majelis  Ulama  Indonesia  (Fatwa  DSN  – MUI)  No.  69/DSN-MUI/V|/2008  tentang  Surat Berharga  Syariah  Negara  bahwa  Akad  Jual  beli  atas Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  harus dilakukan  dengan  akad  jual  beli  yang  sesungguhnya (al-bai'  al-haqiqi)  yang  antara  lain  ditandai  dengan berpindahnya  kepemilikan  Surat  Berharga  Syariah Negara (SBSN) yang diperjual belikan berikut segala hak  dan  akibat  hukum  lain  yang  melekat  padanya (Kholid, 2019).
Demi  menciptakan  peningkatan  pertumbuhan ekonomi Indonesia pada era pandemic covid-19, maka pemerintah sebagai leading sektor ekonomi, memanfaatkan beberapa sumber pembiayaan beberapa diantaranya Surat Utang Negara (SUN) dan Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  namun  disi lain, hal ini justru dapat menimbulkan beban utang dan bunga  utang  yang  akan  membebani  anggaran pemerintah  dan  pada  akhirnya  justru  menghambat pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  pada  era  pandemi covid-19.
Penelitian  ini  di  lakukan  dengan  tujuan  untuk melihat  dampak  penerbitan  Surat  Utang  Negara (SUN)  dan  Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN) Pada  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  Era  Pandemi Covid-19 Dalam Tinjauan Ekonomi Islam
a. Teori Ekonomi Makro
Teori  John  Maynard  Keynes  mengemukakan pemikiran nya yang di kenal dengan Keynessian Revolution (Revolusi Keynesian) atas permintaan agregat  yang  efektif  di  dalam  Negeri  sebagai variabel  strategis  mengatasi  stagnasi-stagnasi
faktor-faktor  produksi  dimana  dalam  hubungan variabel-variabel  ekonomi  berkaitan  erat  dengan pengeluaran  pemerintah,  tabungan,  pajak,  dan ekspor-impor.  Kemudian  Teori  berkembang  dan lebih di kenal dengan Teori Neo-Keynesian yang merupakan penerus ajaran Keynes yang berhubungan dengan usaha-usaha menjaga stabilitas  perekonomian  Negara  (Yuniarti  et  al., 2020).  Teori  ini  berhubungan  dengan  usaha menjaga  stabilitas  perekonomian.  Teori-teori tersebut  menjelaskan  tentang  fluktuasi  ekonomi (Business Cycle) dan teori-teori yang
berhubungan dengan pertumbuhan dan pendapatan.  Menurut  Teori  Neo-Keynesian fluktuasi  ekonomi  terjadi  karena  dua  penyebab utama  yaitu  pertama  terjadinya  perubahan- perubahan dalam tingkat investasi dan rendahnya tingkat  konsumsi  dan  kedua  terjadi  karena  tidak adanya mekanisme koreksi yang mampu mendorong  perekonomian  pada  keseimbangan full-employment ,  yang  disebabkan  oleh  kakunya harga  dan  tingkat  upah  dalam  mekanisme penyesuaian sehingga perekonomian tidak selalu berada  pada  keseimbangan  dan  sering  terjadi fluktuasi (Atmanti, 2017).
b. Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan  ekonomi  di  definisikan  sebagai proses  perubahan  pada  suatu  Negara  dengan kondisi  perekonomian  secara  berkesinambungan dan  menuju  ke  arah  keadaan  yang  lebih  baik dalam    periode  tertentu  (Lenti  Iswari,  2021). Pertumbuhan  ekonomi  merupakan  suatu  proses yang  mencerminkan  aspek  dinamis  dari  suatu perekonomian  mengambarkan  bagaimana  suatu perekonomian  berkembang  atau  berubah  dari waktu ke waktu. Pertumbuhan ekonomi amerupakan  suatu  ukuran  kuantitatif  yang menggambarkan
perkembangan suatu perekonomian  satu  tahun  tertentu  dibandingkan dengan  tahun  sebelumnya  dan  selalu  dalam ukuran persen (Wuryandani, 2020).
c. Surat Utang Negara (SUN)
Surat  Utang  Negara  (SUN)  merupakan  surat berharga  yang  berupa  surat  pengakuan  utang dalam  mata  uang  Rupiah  maupun  valuta  asing yang  dijamin  pembayaran  bunga  dan  pokoknya oleh  Negara  Republik  Indonesia,sesuai  dengan masa  berlakunya.  Surat  Utang  Negara  (SUN) merupakan sebuah surat berharga yang diterbitkan serta  dijual  oleh  perusahaan  negara  kepada
masyarakat  secara  umum  agar  mendapatkan suntikan modal dan  mampu melanjutkan pembangunan dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi  Negara.  Surat  Utang  Negara  (SUN) merupakan suatu produk keuangan yang menawarkan keuntungan, dengan adanya pembayaran  bunga  atau  kupon  dan  potensi peningkatan harga ( capital gain ) (Azizah Rasudu, 2021).
d. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)
Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  atau  di kenal  dengan  sukuk  merupakan  surat  berharga negara  yang  diterbitkan  berdasarkan  prinsip syariah,  sebagai  bukti  atas  bagian  penyertaan terhadap  Aset  Surat  Berharga  Syariah  Negara (SBSN)  baik  dalam  mata  uang  rupiah  maupun valuta  asing.  Surat  Berharga  Syariah  Negara (SBSN) merupakan Efek Syariah berupa sertifikat atau  bukti  kepemilikan  yang  bernilai  sama  dan mewakili bagian yang tidak terpisahkan atau tidak terbagi  (syuyu'/undivided  share),  atas  aset  yang mendasarinya.  Surat  Berharga  Syariah  Negara (SBSN)  bukan  hanya  kepemilikan  surat  utang berharga  tetapi  bukti  kepemilikan  aset  (manfaat, jasa  dan  hak)  serta  pendapatan  atau  hasil  yang diperoleh  pemegang  Surat  Berharga  Syariah Negara (SBSN) sesuai transaksi yang digunakan, serta dalam pemindahan kepemilikannya mengikuti  transaksi-transaksi  yang  digunakan (Wahid, 2020).
e. Covid-19
Corona  Virus  Desease  2019 atau  lebih  di  kenal dengan  sebutan  Covid-19  merupakan  penyakit menular yang berasal dari Wuhan, Tiongkok dan berawan  muncul  pada  akhir  Desember  2019. Penyakit  ini  menular  dan  menginfekasi  melalui saluran  pernafasan  manusia.  Coronavirus  adalah virus  RNA  dengan  ukuran  partikel  120-160  nm. Covid-19  disebabkan  oleh  strain  baru  dari coronavirus,  Novel  Coronavirus  2019  (2019- nCoV)  secara  resmi  dinamai  sebagai  Severe Acute  Respiratory  Syndrome-  Coronavirus  2 (SARS-CoV-2)  (Casadevall  et  al.,  2021).  Virus Covid-19 utamanya menginfeksi hewan, termasuk di antaranya adalah kelelawar dan unta. Virus ini menyebar  begitu sangat  cepat  sampai  ke seluruh penjuru  belahan  dunia  dan  mengakibatkan  sesak nya saluran pernafasan manusia bahkan menyebabkan  kasus  kematian  (Susilo  et  al., 2020).
f. Ekonomi Islam
Ekonomi Islam merupakan cabang ilmu pengetahuan yang berupaya memandang, menganalisis dan akhirnya menyelesaikan permasalahan-permasalahan  ekonomi  dengan cara  yang  di  dasarkan  atas  ajaran  agama  islam yaitu  Al-Qur’an  dan  Hadist.    Ekonomi  Islam adalah suatu cara memecahkan masalah kehidupan  manusia  yang  mendasarkan  segala aspek  tujuan  (antologis),  metode  penurunan kebenaran  ilmiah  (epistimologi)  dan  nilai-nilai (aksiologis)  yang  terkandung  pada  ajaran  Islam. Ekonomi  Islam  dimaksudkan  untuk  mempelajari upaya  umat  manusia  untuk  mencapai  falah (kebahagiaan  dunia  dan  akhirat)  dengan  sumber daya yang ada (Maharani Dewi, 2018).

## 2. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan penelitian kuantitatif dengan pendekatan assosiatif. Penelitian menggunakan  data  sekunder  yang  telah  resmi  di publikasi  oleh  Bank  Indonesia  (BI)  dari  laporan Statistik  Ekonomi  dan  Keuangan  Indonesia  dengan periode pada era pandemi covid-19 yaitu Triwulan IV 2019  –  Triwulan  IV  2021.  Variabel  independen  (X) dalam  penelitian  ini  adalah  X1  yaitu  Surat  Utang Negara  (SUN)  dan  X2  yaitu  Surat  Berharga  Syariah Negara  (SBSN)  sedangkan  Variabel  dependen  (Y) dalam  penelitian  ini  adalah  Pertumbuhan  Ekonomi. Alat statistik yang di gunakan adalah Eviews Version 9 dengan menggunakan Uji Asumsi Klasik, Uji T, Uji F dan Koefisien Determinasi (R 2 ) (Mukhid, 2020).

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil penelitian
Tabel 2 Hasil Uji Normalitas 0 1 2 3 4 -0.04 -0.03 -0.02 -0.01 0.00 0.01 0.02 0.03 Series: Residuals Sample 2019Q4 2021Q4 Observations 9
Mean 1.85e-16 Median -0.005190 Maximum 0.029126 Minimum -0.034066 Std. Dev. 0.020846 Skewness -0.070159 Kurtosis 1.868773 Jarque-Bera  0.487261 Probability 0.783777
Sumber : Data Diolah 2022, Eviews Version 9
Berdasarkan  pengujian  hasil  uji  normalitas  dari tabel.2 menunjukkan bahwa nilai Jerque-Bera sebesar 0.487 (lebih kecil dari 2) serta nilai Probability sebesar 0.783 yang berarti lebih besar dari angka 0,05 atau 5% maka data Surat Utang Negara (SUN) , Surat Berharga Syariah  Negara  (SBSN)  dan  Pertumbuhan  Ekonomi pada  era  pandemi  covid-19  dinyatakan  normal  serta data  dianggap  layak  dan  dapat  mewakili  populasi penelitian.
Tabel 3
Hasil Uji Multikolonieritas
Variance Inflation Factors Date: 02/10/22   Time: 17:03
Sample: 2019Q4 2021Q4 Included observations: 9 Coefficient Uncentered  Centered Variable Variance VIF VIF C 0.070590   1096.450 NA SUN_ERA_C OVID_X1   2.81E-11   28.27163   1.001575 SBSN_ERA_ COVID_X2   2.55E-06   1055.730   1.021839
Sumber : Data Diolah 2022, Eviews Version 9
Berdasarkan pengujian hasil uji Multikolonieritas dari  tabel.  3  menunjukkan  bahwa  nilai Variance Inflation  Facktor (VIF)  Surat  Utang  Negara  (SUN)
(X1)  sebesar   1.001  dan  Surat  Berharga  Syariah Negara  (SBSN)  (X2)  sebesar  1.021  dan  dari  dua variabel  tersebut  nilai Variance  Inflation  Facktor (VIF)  tidak  ada  yang  lebih  dari  10  maka  dapat dikatakan tidak terjadi multikolonieritas serta terbebas dari korelasi di antara variabel independen.
Tabel 4
Hasil Uji Autokorelasi Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic  0.456099     Prob. F(2,4) 0.6631 Obs*R- squared 1.671307 Prob. Chi- Square(2) 0.7336 Sumber : Data Diolah 2022, Eviews Version 9
Berdasarkan pengujian hasil uji Autokorelasi dari tabel. 4 menunjukkan bahwa hasil uji autokorelasi (Uji
BreuschGodfrey) menunjukan  nilai  probabilitas Obs*R-Sq  sebesar  0.7336.  Dari  ketentuan  uji Breusch-Godfrey  nilai  probability  lebih  besar  dari  > 0,05  atau  lebih  dari  5%  bahwa  hasil  identifikasi tersebut  menujukan  data  tidak  mengandung  masalah autokorelasi  serta  terbebas  dari  masalah  observasi yang  berurutan  sepanjang  waktu  dan  berkaitan  satu sama lain.
Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Heteroskedasticity Test: Glejser F-statistic 10.20628     Prob. F(2,6) 0.0117 Obs*R-squared 6.955519 Prob. Chi- Square(2) 0.6309 Scaled explained SS 2.504849 Prob. Chi- Square(2) 0.2858 Sumber : Data Diolah 2022, Eviews Version 9 Berdasarkan pengujian
hasil uji Heteroskedastisitas  dari  tabel.  5  dengan  metode  Uji White menunjukkan bahwa nilai Probabilitas Obs*R- Square sebesar 0.6309. Dari ketentuan Uji White nilai probability lebih besar dari > 0,05 atau lebih dari 5% bahwa hasil identifikasi tersebut menujukan data tidak mengandung masalah  Heteroskedastisitas serta terbebas dari masalah terjadi kesamaan variance dari residual satu pengamatan kepengamatan lain.
Tabel 6 Hasil Uji Regresi Berganda Dependent Variable: PERTUMBUHAN_EKONOMI_COVID_ Y
Method: Least Squares Date: 02/10/22   Time: 16:58
Sample: 2019Q4 2021Q4 Included observations: 9 Variable  Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.537914 0.265687 5.788439 0.0012 SUN_ERA_ COVID_X1  -1.05E-05 5.30E-06 - 1.976026 0.0955 SBSN_ERA _COVID_X 2 -0.004657 0.001595 2.919117 0.0267
R-squared  0.666431  Mean dependent var 0.694444 Adjusted R- squared 0.555241  S.D. dependent var 0.036094 S.E. of regression 0.024071  Akaike info criterion -4.354401 Sum squared resid 0.003477  Schwarz criterion  -4.288660 Log likelihood 22.59481 Hannan-Quinn criter. -4.496271 F-statistic  5.993640 Durbin-Watson stat 1.711545 Prob(F- statistic) 0.000116
Sumber : Data Diolah 2022, Eviews Version 9
Analisis  berganda  ini  untuk  untuk  mengetahui arah  hubungn  antara  variabel  independen  dengan variabel  dependen  apakah  masing  masing  variabel independen berhubungan positif atau negative dengan untuk  mempredisikan  nilai  dari  variabel  dependen apabila nilai variabel independen mengalami kenaikan atau penurunan.
Berdasarkan Hasil Uji T (Uji Parsial) pada tabel 5. Variabel Surat Utang Negara (SUN) (X1) di peroleh nilai  t hitung sebesar  -1.976026  dan  nilai  probibality sebesar  0.0955  dan  lebih  besar    dari  0,05    hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel  Surat  Utang  Negara (SUN)  (X1)  memiliki  pengaruh  negative  dan  tidak signifikan pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia (Y) era  pandemi  covid-19.  Kemudian  Variabel  Surat Berharga  Syari’ah  Negara  (SBSN)  (X2)  di  peroleh nilai  t hitung sebesar  2.919117  dan  nilai  probibality sebesar  0.0267  dan  lebih  kecil  dari  0,05    hal  ini menunjukkan bahwa variabel Surat Berharga Syari’ah Negara  (SBSN)  (X2)  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia (Y) era pandemi covid-19.
Berdasarkan  Hasil  Uji  F  (Uji  Simultan)  pada tabel  5.  Menujukan  bahwa  nilai  F hitung sebesar 5.993640 dengan nilai signifikannya sebesar 0.000116 dan  lebih  kecil  dari  0,05    maka  dapat  disimpulkan bahwa secara bersama-sama (simultan) variabel Surat Utang  Negara  (SUN)  (X1)  dan  Surat  Berharga Syari’ah  Negara  (SBSN)  (X2)  memiliki  pengaruh pada  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  (Y)  era pandemi covid-19.
Berdasarkan hasil uji Koefisien determinasi (R 2 ) hasil  regresi  berganda  pada  tabel  5  bahwa  dapat diketahui  nilai  Adjusted  R-squared  sebesar  0.5552
atau  sebesar  55,52%  hal  ini  menunjukan  bahwa dampak  Surat  Utang  Negara  (SUN)  dan  Surat Berharga  Syari’ah  Negara  (SBSN)  terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  Pada  Era  Pandemi  Covid-19 yakni  sebesar  55,52%  sedangkan  sisanya  sebesar 44,48 % dipengaruhi variabel lain.

## 3.2. Pembahasan
3.2.1. Dampak  Surat  Utang  Negara  (SUN)  Pada Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  Era Pandemi Covid-19 Tinjauan Ekonomi Islam
Dalam  pengolahan  data,  digunkan  regresi  linier untuk  mencari  hubungan  antara  Surat  Utang  Negara (SUN)  dengan  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  era pandemic  covid-19.  Berdasarkan  hasil  pengujian  di peroleh  nilai  t hitung sebesar  -1.976026  dan  nilai probibality sebesar 0.0955 dan lebih besar  dari 0,05 hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  Surat  Utang Negara (SUN) (X1) memiliki pengaruh negative dan tidak signifikan pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia  (Y)  era  pandemi  covid-19.  Surat  Utang Negara  (SUN)  diterbitkan  dengan  tujuan  untuk membiayai defisit Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara  Indonesia  (APBN)  terutama  pada  era pandemic  covid-19  saat  ini  yang  di  gunakan  untuk penanganan penangulangan pandemic covid-19 serta bantuan social untuk masyarakat terdampak covid-19. Namun permasalahan muncul ketika untuk memenuhi defisit  Anggaran  Pendapatan  dan  Belanja  Negara Indonesia  (APBN)  justru  pemerintah  melakukan utang  luar  negeri  dengan  menerbitkan  Surat  Utang Negara  (SUN)  di  tambah  utang  utang  luar  negeri pemerintah  sebelumnya  telah  meningkat  sangat drastis  dalam  hitungan  rupiah  karena  bunga  utang yang semakin tinggi sehingga menyebabkan pemerintah  Indonesia  harus  menambah  utang  luar negeri  yang  baru  untuk  membayar  utang  luar  negeri yang  lama  yang  telah  jatuh  tempo  (Ningsih  et  al., 2018).  Akumulasi  utang  luar  negeri  dan  bunganya tersebut  akan  dibayar  melalui  Anggaran  Pendapatan dan  Belanja  Negara  Indonesia  (APBN)  dengan  cara mencicilnya  pada  tiap  tahun  anggaran.  Hal  ini menyebabkan berkurangnya kemakmuran dan kesejahteraan  rakyat  pada  masa  mendatang  dan memperlambat  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia sehingga jelas akan membebani masyarakat, khususnya  para  wajib  pajak  di  Indonesia  yang  harus membayar  pajak  lebih  tinggi  serta  di  gunakan  untuk membayar bunga utang luar negeri Indonesia (Basten et  al.,  2021).  Seharusnya  pemerintah  mengupayakan
penerimaan  dalam  negeri  untuk  dapat  ditingkatkan, mengurahi  ketergantungan  utang  luar  negeri,  dan menekan  pengeluaran  negara  dengan  menerapkan skala prioritas tinggi (Yusuf & Mohd, 2021).
Dari  perspektif  ekonomi  Islam,  praktek  dan proses serta implikasi dari hutang luar negeri melalui penerbitan  Surat  Utang  Negara  (SUN)  tidak  sesuai dengan ajaran Islam. Ketidak-sesuaian ini bisa dilihat dari  berbagai  aspek  : Pertama, hutang  yang didasarkan  riba.  Surat  utang  negara  (SUN) menggunakan  sistem  ekonomi  konvensional  yang mengedepankan  sistem  bunga  sebagai  instrument profitnya.  Hal ini  berbanding  terbalik  dangan  sistem ekonomi  syariah  dimana  instrument  profitnya,  yaitu sistem  bagi  hasil  atau  sistem  pembiayaan  lainnya. Padahal  riba  dilarang  dalam  al-qur‟an  sebagaimana dirman Allah SWT dalam Surat Ann-Nisa [4] ayat 161 dengan arti “Dan disebabkan mereka memakan riba, padahal  Sesungguhnya  mereka  Telah  dilarang daripadanya,  dan  Karena  mereka  memakan  harta benda  orang  dengan  jalan  yang  batil.  kami  Telah menyediakan untuk orang-orang yang kafir di antara mereka  itu  siksa  yang  pedih.” . Kedua, hutang  luar negeri melalui penerbitan Surat Utang Negara (SUN) menyebabkan  jatuhnya  martabat  bangsa,  padahal Islam  mengajarkan  untuk  senantiasa  menjaga integritas  baik  secara  individu  maupun  bangsa. Ketiga, hutang  luar  negeri  melanggar  prinsip  fair dealingdalam  Islam.  Dilihat  dari  proses  yang diutarakan terdahulu, tidak ada proses tawar menawar yang  adil  dalam  pemberian  hutang.  Tawar-menawar yang  terjadi  sangat  bias  ke  arah  keuntungan  negara maju dan kerugian bagi negara penerima (El & Haris, 2019).
Surat  utang  negara  (SUN)  melanggar  prinsip  la tazhlimuna wa la Tuzhlamun yakni jangan menzalimi dan  dizalimi.  Ini  termasuk  dikarenakan  Negara menzalimi  diri  sendiri  dan  menzalimi  para  investor karena  return  yang    digunakan  pada  Surat  utang negara (SUN)  menggunakan bunga yang bersifat riba serta  tidak  adanya  aset  yang  mendasari.  Ekonomi syariah  memiliki  nilai-nilai  yang  berfokus  kepada amar ma‟ruf dan nahi mungkar, karena itu ekonomi islam  memiliki  empat  sudut  pandang  yaitu Ekonomi Ilahiyah yang  mengandung  arti  dalam  mencari  rizki harus  sesuai  syariah, Ekonomi  Akhlak yaitu menguntungkan  dengan  mempedulikan  orang  lain, Ekonomi  Kemanusiaan dimana  manusia  wajib beramal, bekerja keras, berkreasi dan berinovasi, dan yang  terakhir Ekonomi  Keseimbangan yang  adil
tentang dunia dan akhirat, jiwa dan raga, akal dan hati (Choirunnisak, 2018).
3.2.2. Dampak  Surat  Berharga  Syari’ah  Negara (SBSN) Pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia  Era  Pandemi  Covid-19  Tinjauan Ekonomi Islam
Dalam  pengolahan  data,  digunkan  regresi  linier untuk  mencari  hubungan  antara  Surat  Berharga Syari’ah  Negara  (SBSN)  dengan  Pertumbuhan Ekonomi Indonesia era pandemic covid-19. Berdasarkan  hasil  pengujian  di  peroleh  nilai  t hitung sebesar 2.919117 dan nilai probibality sebesar 0.0267 dan lebih kecil dari 0,05  hal ini menunjukkan bahwa variabel Surat Berharga Syari’ah Negara (SBSN) (X2) memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  pada Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  (Y)  era  pandemi covid-19. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau yang dikenal dengan Sukuk Negara adalah jenis surat berharga (obligasi) yang diterbitkan oleh Pemerintah Indonesia  dengan  prinsip  syariah.  Penerbitan  Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) mempunyai fungsi strategis seperti Pertam a, dapat mendorong pertumbuhan  industri  keuangan  syariah  nasional terutama pada era pandemic covid-19 dimana industri keuangan syariah mendapat guncangan dan tantangan yang  harus  mampu  memberikan  pelayanan  dan pembiayaan  pada  nasabah  (Wijaya,  2021). Kedua, pernerbitan  Surat  Berharga  Syari’ah  Negara  (SBSN) dapat meningkatkan porsi pembiayaan pada era covid- 19  dimana  dapat  membantu  dalam  upaya  pemulihan ekonomi masyarakat. Ketiga, memperluas basis pasar keuangan  syariah,  menciptakan  benchmark  di  pasar keuangan  syariah,  diversifikasi  basis  investor, mengembangkan  alternatif  instrumen  investasi  pada era pandemic covid-19. Dengan diterbitkannya Surat Berharga Syari’ah Negara (SBSN) untuk investor ritel atau  perorangan,  secara  tidak  langsung  juga  telah mendukung pengembangan keuangan inklusif sehingga dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi Indonesia  terutama  pada  era  pandemic  covid-19 (FAUZI, 2019).
Dalam  tinjauan  ekonomi  islam,  Surat  Berharga Syariah Negara (SBSN) berdiri di atas landasan kerja sama (musyarakah) dalam mendanai sebuah pembangunan atau dapat juga dikatakan sebagai usaha investasi  (El  &  Haris,  2019).  Adapun  dalil  yang berkenaan  dengan  kebolehan  penerbitan  Surat Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  tercantum  dalam Al-Qur’an Surat Al-Ma’idah  [4] ayat 1 dengan arti ; “Hai  orang-orang  yang  beriman,  penuhilah  aqad-
aqad itu dihalalkan bagimu binatang ternak, kecuali yang akan dibacakan kepadamu. (yang demikian itu) dengan  tidak  menghalalkan  berburu  ketika  kamu sedang  mengerjakan  haji.  Sesungguhnya  Allah menetapkan hukum-hukum menurut yang dikehendaki-Nya”. Interpretasi  Surat  Al-Ma’idah  [4] ayat  1  berkaitan  dengan  Surat  Berharga  Syariah Negara (SBSN) merupakan aktivitas muamalah yang halal  dan  penerbitan  Surat  Berharga  Syariah  Negara (SBSN)  atas  landasan  kerja  sama  (musyarakah) (Susamto,  2019).  Selain  itu  juga  penerbitan  Surat Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  pada  dasarnya bentuk  penyertaan  modal  sebagaimana  musyarakah (kerjasama bisnis) pada umumnya, sehingga menerbitkan kepemilikan atas aset, bukan meminjamkan  uang  (modal).  Selain  itu  juga diperbolehkan nya penerbitan Surat Berharga Syariah Negara  (SBSN)  di  tegaskan  dalam  Fatwa  Dewan Syariah  Nasional  –  Majelis  Ulama  Indonesia  (Fatwa DSN – MUI) No. 69/DSN-MUI/V|/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) (MUI, 2008).

## 4. KESIMPULAN
Penelitian  yang  dilakukan  menunjukkan  bahwa penerbitan  Surat  Utang  Negara  (SUN)  memiliki pengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia era pandemi covid- 19.  Hal  ini  terjadi  karena  penerbitan  Surat  Utang Negara  (SUN)  menyebabkan  pemerintah  Indonesia harus menambah utang luar negeri serta menyebabkan menambahnya bunga utang Negara sehingga tentunya akan membebakan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara  Indonesia  (APBN)  yang  di  gunakan  untuk mencicil utang Negara pada tiap tahun anggaran.Tidak hanya itu saja, penerbitan Surat Utang Negara (SUN) menyebabkan berkurangnya kemakmuran  dan  kesejahteraan  rakyat  pada  masa mendatang dan memperlambat pertumbuhan ekonomi Indonesia sehingga jelas akan membebani masyarakat, khususnya para wajib pajak di Indonesia yang  harus  membayar  pajak  lebih  tinggi  serta  di gunakan  untuk  membayar  bunga  utang  luar  negeri Indonesia.  Dalam  tinjauan  ekonomi  islam,  Surat Utang Negara (SUN) melanggar prinsip la tazhlimuna wa  la  Tuzhlamun  yakni  menzalimi  dan  dizalimi.  Ini termasuk  dikarenakan  Negara  menzalimi  diri  sendiri dan  menzalimi  para  investor  karena  return  yang digunakan pada Surat utang negara (SUN) menggunakan  bunga  yang  bersifat  riba  serta  tidak adanya aset yang mendasari.
Penerbitan  Surat  Berharga  Syari’ah  Negara (SBSN) memiliki pengaruh positif dan signifikan pada Pertumbuhan Ekonomi Indonesia era pandemi covid- 19.  Hal  ini  terjadi  karena  Surat  Berharga  Syariah Negara  (SBSN)  mempunyai  fungsi  strategis  yaitu memperluas basis pasar keuangan syariah, menciptakan  benchmark  di  pasar  keuangan  syariah, diversifikasi basis investor, mengembangkan alternatif  instrumen  investasi  pada  era  pandemic covid-19.  Dengan  diterbitkannya  Surat  Berharga Syari’ah  Negara  (SBSN)  untuk  investor  ritel  atau perorangan,  secara  tidak  langsung  juga  telah mendukung pengembangan keuangan inklusif sehingga dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi Indonesia  terutama  pada  era  pandemic  covid-19. Dalam  tinjauan  ekonomi  islam,  Surat  Berharga Syariah Negara (SBSN) berdiri di atas landasan kerja sama (musyarakah) dalam mendanai sebuah pembangunan atau dapat juga dikatakan sebagai usaha investasi yang didasarkan pada Fatwa Dewan Syariah Nasional  –  Majelis  Ulama  Indonesia  (Fatwa  DSN  – MUI)  No.  69/DSN-MUI/V|/2008  tentang  Surat Berharga Syariah Negara (SBSN).
Diharapkan kepada Pemerintah Republik Indonesia  dapat  lebih  bijak  dalam  mengambil keputusan memilih instrument investasi yang di pilih baik  Surat  Utang  Negara  (SUN)  maupun  Surat Berharga Syari‟ah Negara (SBSN) dalam meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia terutama  pada  era  pandemic  covid-19.Kemudian  di harapkan  kepada  Pemerintah  Republik  Indonesia dapat  lebih  memaksimalkan  dalam  mengembangkan intrumen  investasi  berbasis  syari’ah  sebagai  potensi yang  luar  biasa  dalam  meningkatkan  pertumbuhan pembangunan ekonomi Indonesia

## 5. REFERENSI
Aliah,  N.  (2020).  The  Impact  Of  Covid-19  On
National Economi Growth. International
Proceeding Of Law & Economic IPLE .
Alifah,  E.  I.  (2020).  Analisis  Komparatif  SBSN dengan  SUN  dalam  Menangani  Defisit  APBN. Jurnal  Studi  Islam  Dan  Sosial , 1 (2),  233–246. https://lisyabab-staimas.e- journal.id/lisyabab/article/view/55
Atmanti,  H.  D.  (2017).  Kajian  Teori  Pemikiran Ekonomi Mazhab Klasik dan Relevansinya pada Perekonomian  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  & Bisnis , 2 (2), 511–524. http://jurnal.untag- sby.ac.id/index.php/JEB17/article/view/1140
Azizah  Rasudu,  N.  (2021).  Pengaruh  Inflasi,  Suku Bunga,  Kurs,  Coupon  Rate,  dan  Likuiditas Obligasi  terhadap  Harga  Obligasi  Pemerintah (Surat Utang Negara) Periode 2014-2016. Jurnal Ilmu  Manajemen  Sosial  Humaniora  (JIMSH) ,
2 (2),
115–131.
https://doi.org/10.51454/jimsh.v2i2.35 Bahtiar, R. A., & Hariyadi. (2020). Tekanan Anggaran Negara Dalam Penanggulangan Dampak Covid- 19. Ekonomi Dan Kebijakan Publik , XII (12), 19– 24.
Baiti, E. N., & Syufaat, S. (2021). Cash Waqf Linked Sukuk  Sebagai  Instrumen  Pemulihan  Ekonomi Nasional  Akibat  Covid-19. Jurnal  Hukum Ekonomi Syariah , 4 (1), 37. https://doi.org/10.30595/jhes.v4i1.10275
Basten,  E.  Van,  Hudayah,  S.,  &  Gani,  I.  (2021).
Pengaruh utang luar negeri terhadap pertumbuhan  ekonomi  dan  dampaknya  pada pengangguran  terbuka  di  Indonesia. Forum Ekonomi , 23 (1), 340–350.
Casadevall,  A.,  Henderson,  J.  P.,  Joyner,  M.  J.,  & Pirofski, L. A. (2021). SARS-CoV-2 variants and convalescent  plasma:  Reality,  fallacies,  and opportunities. Journal  of  Clinical  Investigation , 131 (7). https://doi.org/10.1172/JCI148832 Choirunnisak,  C.  (2018).  Utang  Luar  Negeri Indonesia  dalam  Perspektif  Ekonomi  Syariah. Islamic  Banking :  Jurnal  Pemikiran  Dan Pengembangan Perbankan Syariah , 4 (1), 33–42. https://doi.org/10.36908/isbank.v4i1.53 Dewi, C. I. K., & Seftarita, C. (2018). Pengaruh Surat Utang Negara Terhadap PDB Dan  INFLASI Di Indonesia. JIM Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Unsyiah , 3 (3), 391–398.
El,  R.,  &  Haris,  M.  (2019).  Konsep  Surat  Utang Negara  (SUN)  dan  Surat  Berharga  Syariah Negara  (SBSN)  Dalam  Bingkai  Ekonomi Syariah. Hukum Dan Ekonomi Syariah , 07 , 1.
FAUZI,  A.  (2019).  HUBUNGAN  KAUSALITAS SUKUK NEGARA (SBSN) DENGAN PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA
DAN  MALAYSIA. FAKULTAS  EKONOMI DAN  BISNIS  ISLAM  UNIVERSITAS  ISLAM NEGERI  SUNAN  KALIJAGA  YOGYAKARTA , 8 (5), 55.
Hui,  D.  S.,  I  Azhar,  E.,  Madani,  T.  A.,  Ntoumi,  F., Kock, R., Dar, O., Ippolito, G., Mchugh, T. D., Memish,  Z.  A.,  Drosten,  C.,  Zumla,  A.,  & Petersen, E. (2020). The continuing 2019-nCoV epidemic threat of novel coronaviruses to global health  —  The  latest  2019  novel  coronavirus outbreak in Wuhan, China. International Journal of Infectious Diseases , 91 , 264–266. https://doi.org/10.1016/j.ijid.2020.01.009
Jaenudin  Sofyan,  Ayi  Aliyuddin,  N.  (2019).
TINJAUAN  HUKUM  EKONOMI  SYARIAH TERHADAP  SURAT  BERHARGA  SYARIAH NEGARA (SBSN) SEBAGAI PRODUK
INVESTASI  YANG  AMAN. UIN  Sunan Gunung Djati Bandung .
Juliani,  H.  (2021).  Peranan  Pinjaman  Luar  Negeri Dalam  Mengatasi  Defisit  Anggaran  Negara. Administrative Law & Governance Journal , 4 (2), 17–18.
https://ejournal2.undip.ac.id/index.php/alj/article /view/11389/5813
Kemenkes.  (2021).  Situasi  Terkini  Perkembangan (COVID-19). Kemenkes , agustus , 1–4.
https://covid19.kemkes.go.id/download/Situasi_ Terkini_050520.pdf
Kholid,  M.  (2019).  Implementasi  Hukum  Ekonomi Islam  Dalam  Surat  Berharga  Syariah  Negara Indonesia. Jurnal  Hukum  Ekonomi  Islam , 3 (2), 113–132. https://www.jhei.appheisi.or.id/index.php/jhei/ar ticle/view/48
Latifah,  Si.  (2020).  Peran  Sukuk  Surat  Berharga Syariah  Negara  (SBSN)  dalam  Pertumbuhan Pembangunan Ekonomi Indonesia. Jurnal Ilmiah
Ekonomi Islam , 6 (3), 421.
https://doi.org/10.29040/jiei.v6i3.1369
Lenti Iswari, M. (2021). Pengaruh Covid 19 Terhadap Aktivitas  Pertumbuhan  Ekonomi  Di  Indonesia. JIMESHA:  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Ekonomi Syariah , 1 (Maret), 13–20.
Ma’ruf,  F.  (2021).  Review  Peluang  dan  Tantangan Sukuk  di  Masa  Pandemi  Covid-19  sebagai Instrumen  Keuangan  Syariah  Indonesia. Jurnal Bisnis, Keuangan Dan Ekonomi Syariah , 01 (01),
1–8.
https://journal.ptiq.ac.id/index.php/altasyree/arti cle/view/166
Maharani  Dewi.  (2018).  Ekonomi  Islam:  Solusi Terhadap  Masalah  Sosial-Ekonomi. INTIQAD:
JURNAL  AGAMA  DAN  PENDIDIKAN  ISLAM , June , 20–34.
http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/intiqad/article /view/1921 MUI.  (2008). Fatwa  Dewan  Syariah  Nasional  No:
69/DSN-MUI/VI/2008  tentang  Surat  Berharga Syariah Negara . 51 , 1–6.
Mukhid, A. (2020). Metodologi Penelitian Pendekatan  Kuantitatif .  CV.  Jakad  Media Publishing : Surabaya.
Ningsih,  E.  K.,  Naruliza,  E.,  &  Mario,  A.  (2018).
Comparison  of  the  Effect  of  Foreign  Debt  on Economic Growth of Indonesia in Three Periods of Government. Eaj (Economics and Accounting
Journal) , 1 (3), 176. https://doi.org/10.32493/eaj.v1i3.y2018.p176- 189
Nuralia, N., & Andrianto, N. (2021). Dominasi Peran Pemerintah  Dalam  Pertumbuhan  Ekonomi Nasional  Di  Masa  Covid-19. Majalah  Hukum
Nasional , 51 (1), 95–106.
https://doi.org/10.33331/mhn.v51i1.136
Ozili, P. K., & Arun, T. (2020). Spillover of COVID- 19:  Impact  on  the  Global  Economy. SSRN Electronic Journal , 99317 .
https://doi.org/10.2139/ssrn.3562570 Prawoto, N., Purnomo, E. P., & Zahra, A. A. (2020).
The  impacts  of  Covid-19  pandemic  on  socio- economic  mobility  in  Indonesia. International
Journal of Economics and Business Administration , 8 (3), 57–71.
https://doi.org/10.35808/ijeba/486 Prospek, P. T. (2021). Perekonomian Terkini Prospek . 2–37.
Razieh,  C.,  Zaccardi,  F.,  Islam,  N.,  Gillies,  C.  L.,  V Chudasama, Y., Rowlands, A., Kloecker, D. E., Davies,  M.  J.,  Khunti,  K.,  &  Yates,  T.  (2021). Ethnic  minorities  and  COVID-19:  examining whether  excess  risk  is  mediated  through deprivation. European Journal of Public Health , 31 (3),
630–634. https://doi.org/10.1093/eurpub/ckab041
Sari,  W.  I.,  Hasanah,  U.,  &  Novalina,  A.  (2020).
Analisis  Penerbitan  Surat  Utang  Negara Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Indonesia Melalui Inflasi Sebagai Variabel Mediasi Dalam Melawan  Wabah  Covid-19. Jurnal  Kajian Ekonomi Dan Kebijakan Publik , 5 (1), 9–21. Susamto, B. (2019). Prinsip Dasar Penggunaan Akad Dalam  Penerbitan  Surat  Berharga  Syariah Negara  Di  Indonesia. Al-Maslahah , 15 (1),  73–
86.
Susilo, A., Rumende, C. M., Pitoyo, C. W., Santoso,
W.  D.,  Yulianti,  M.,  Herikurniawan,  H.,  Sinto, R.,  Singh,  G.,  Nainggolan,  L.,  Nelwan,  E.  J., Chen, L. K., Widhani, A., Wijaya, E., Wicaksana, B., Maksum, M., Annisa, F., Jasirwan, C. O. M., &  Yunihastuti,  E.  (2020).  Coronavirus  Disease 2019: Tinjauan Literatur Terkini. Jurnal Penyakit Dalam Indonesia , 7 (1), 45.
https://doi.org/10.7454/jpdi.v7i1.415
United Nations. (2020). The Impact of COVID-19 on South-East Asia. Policy Briefs , 1–29.
Wahid,  A.  R.  (2020).  Optimalisasi  Penerbitan  Surat Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  Pada  Indstri Keuangan  Syariah. Jurnal  Al-Qardh , 4 (2),  88– 98. https://doi.org/10.23971/jaq.v4i2.1536 Wijaya,  R.  H.  (2021).  Investasi  Syariah  Dan Pertumbuhan  Ekonomi:  Optimasi  Peran  Sukuk Sebagai  Penunjang  Pembangunan  Ekonomi Nasional. Jurnal Ekonomi Syariah , 6 (1), 70–82. https://doi.org/10.37058/jes.v6i1.2414 World  Bank.  (2021). INDONESIA  ECONOMIC PROSPECTS A Green Horizon: Toward a High Growth  and  Low  Carbon  Economy . December , 53.
Wuryandani,  D.  (2020).  Dampak  Pandemi  Covid-19 terhadap  Pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  2020 dan Solusinya. Pusat Penelitian Badan Keahlian DPR RI, Bidang Ekonomi Dan Kebijakan Publik . Yuniarti, P., Wianti, W., & Nurgaheni, N. E. (2020).
Analisis  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi Tingkat  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Indonesia. SERAMBI:  Jurnal  Ekonomi  Manajemen  Dan
Bisnis Islam , 2 (3), 169–176. https://doi.org/10.36407/serambi.v2i3.207
Yusuf,  A.,  &  Mohd,  S.  (2021).  The  impact  of government debt on economic growth in Nigeria.
Cogent Economics & Finance , 9 (1).
https://doi.org/10.1080/23322039.2021.1946249