## PENGARUH RETURN ON ASSET, EARNINGS PER SHARE, ECONOMIC
VALUE ADDED, MARKET VALUE ADDED, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertanian Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 sampai 2017)
Nurhayati, Sri Hartiyah, Agus Putranto
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Sains Al-Qur’an Jawa Tengah Email: hyatinur3@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari return on asset (ROA), earnings per share (EPS), economic value added (EVA), market value added (MVA), dan debt to equity ratio (DER) terhadap return saham.  Sampel  dalam  penelitian  ini  berjumlah  30  laporan  tahunan  perusahaan  sektor  pertanian  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  didapat  melalui  teknik  pengambilan  purposive  sampling. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa return on asset (ROA) berpengaruh positif terhadap return saham, earnings per share (EPS), economic  value added (EVA), market value added (MVA), dan debt to equity ratio  (DER)  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Penelitian  ini  hanya  terbatas  pada  perusahaan sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  saja,  sehingga  untuk  peneliti  selanjutnya disarankan  untuk  memperpanjang  periode  penelitian  dan  memperluas  populasi  penelitian.  Serta menambah variabel penelitian yang mempengaruhi return saham misalnya inflasi, nilai tukar rupiah, arus kas operasi, dan tingkat suku bunga.
Kata Kunci :  Return on asset (ROA), earnings per share (EPS),  economic value added (EVA), market value added (MVA), debt to equity ratio (DER), dan return saham

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  return  on  assets  (ROA),  earnings  per  share  (EPS),  economic value  added  (EVA),  market  value  added  (MVA),  and  debt  to  equity  ratio  (DER)  on  stock  returns.  The sample  in  this  study  amounted  to  30  annual  reports  of  agricultural  sector  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  and  obtained  through  a  purposive  sampling  technique.  The  analysis technique used in this study is multiple linear regression.
The  results  of  this  study  indicate  that  return  on  assets  (ROA)  has  a  positive  effect  on  stock  returns, earnings per share (EPS), economic value added (EVA), market value added (MVA), and debt to equity ratio (DER) has no effect on returns stock. This research is only limited to agricultural sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange, so further researchers are advised to extend the research period and expand the research population. As well as adding research variables that affect stock returns such as inflation, rupiah exchange rates, operating cash flow, and interest rates.
Keywords : Return on assets (ROA), earnings per share (EPS), economic value added (EVA), market value added (MVA), debt to equity ratio (DER), and stock returns

## 1. PENDAHULUAN
Pada era ekonomi modern seperti sekarang ini, perusahaan sangat membutuhkan tambahan modal  untuk  mendorong  kinerja  operasional perusahaan.  Salah  satu  cara  bagi  perusahaan untuk  mendapatkan  tambahan  modal  adalah dengan  menawarkan  kepemilikan  perusahaan tersebut  kepada  masyarakat  atau  publik  ( go public ).  Pasar  modal  adalah  tempat  bagi perusahaan untuk mengumpulkan modal dengan  cara  menawarkan  sahamnya  kepada masyarakat atau publik. Keterlibatan masyarakat  atau  publik  dalam  pasar  modal adalah  dengan  cara  membeli  saham  yang ditawarkan  dalam  pasar  modal.  Pasar  modal memberikan  jasanya yaitu  menjembatani hubungan antara pemilik modal yang dalam hal ini  disebut  sebagai  pemodal  (investor)  dengan peminjam  dana  yang  dalam  hal  ini  disebut dengan  nama  emiten  (perusahaan  yang go public ).  Para  pemodal  meminta instrument pasar modal untuk keperluan investasi sehingga  pada  akhirnya  dapat  memaksimalkan penghasilan (Anoraga dan Pakarti, 2001 dalam Dyah Ayu Savitri, 2012).
Para investor termotivasi untuk melakukan investasi salah satunya adalah dengan membeli saham  perusahaan  dengan  harapan  untuk mendapatkan  kembalian  investasi  yang  sesuai dengan  apa  yang  telah  diinvestasikannya. Return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari investasi  atau  tingkat  keuntungan yang dinikmati  oleh  pemodal  atas  suatu  investasi yang  dilakukannya  (Hartono,  2010  dalam  Hari Cahyadi dan Akhmad darmawan, 2016).
Permasalahan yang dihadapi terkait perkembangan return saham  pada  perusahaan sektor  pertanian    yang  terdaftar  di  BEI  adalah terjadi  fluktuasi return saham  perusahaan sektor  pertanian  tahun  2013  sampai  2017.  Hal tersebut dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 1. Fluktuasi Return Saham Perusahaan Sektor Pertanian Periode 2013 Sampai 2017.
(disajikan dalam %)
Nama Perusahaan Kode Return Saham
2013 2014 2015 2016 2017 PT. BISI International Tbk. BISI -29 41 71 41 -6
PT. BW
Plantation Tbk. BWP T -4 -70 -66 99 -33 PT. Dharma Samudera Fishing Industries DSFI -7 292 -47 49 -33 PT. PP London Sumatra Indonesia Tbk. LSIP -16 -2 -30 32 -18 PT. Provident Agro Tbk. PAL M -23 33 -11 7 -28 PT. Salim Ivomas Pratama Tbk. SIMP -32 -10 -53 49 -6 PT. Tunas Baru Lampung Tbk. TBLA -4 61 -32 94 24 Rata-rata return saham - 16,4 3 49,2 9 -24 53 - 14,2 9
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2019 Pada tabel 1.1 dapat dilihat rata-rata return saham  pada  tahun  2013  sampai  2017  di perusahaan  sektor  pertanian  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  mengalami  fluktuasi return saham  yang  diasumsikan  telah  terjadi naik  turunnya  tingkat return saham  pada perusahaan  tersebut  dari  tahun  ke  tahun.  Pada tahun  2014  sampai  2015  dan  tahun  2016 sampai  2017  rata-rata return saham  sektor pertanian mengalami
penurunan
( www.sahamoke.com ).
Penelitian  tentang return saham  telah banyak  dilakukan,  namun  penelitian  yang dilakukan  sebelumnya  menunjukan  hasil  yang berbeda  antara  satu  peneliti  dengan  peneliti yang  lain.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  Gd Gilang  Gunandi  dan  I  Ketut  Wijaya  Kesuma (2015)  membuktikan  bahwa return  on  asset berpengaruh positif terhadap return saham dan debt  to  equity  ratio berpengaruh  negatif terhadap return saham. Menurut Natasya Cindy Hidajat  (2018)  membuktikan  bahwa earnings per  share , economic  value  added, dan market value  added berpengaruh  positif  terhadap return saham.

## 2. METODE
2.1. Landasan Teori

## Signalling Theory
Martono  dkk  (2007)  dalam  Juliana  dan Saerang (2015) menyebutkan bahwa signalling theory adalah  teori  yang  melihat  pada  tanda- tanda  tentang  kondisi  yang  menggambarkan suatu
perusahaan. Informasi yang
dipublikasikan  sebagai  suatu  pengumuman
akan  memberikan  signal  bagi  para  investor dalam mengambil keputusan investasi.

## Return Saham
Return merupakan  hasil  yang  diperoleh dari  investasi  atau  tingkat  keuntungan  yang dinikmati  oleh  pemodal  atas  suatu  investasi yang  dilakukannya  (Hartono,  2010  dalam  Hari Cahyadi  dan  Akhmad  Darmawan,  2016). Return sebagai  total  laba  atau  rugi  yang diperoleh investor dalam periode tertentu  yang dihitung  dari  selisih  antara  pendapatan  atas investasi pada periode tertentu dengan pendapatan  investasi  awal  (Sundjaja  dan Barlian,  2003  dalam  Nico  Alexander  dan Nicken Destriana, 2013).
Return On Asset (ROA) Return  on  asset (ROA)  merupakan  rasio keuangan perusahaan yang berhubungan dengan  profitabilitas  yang  digunakan  untuk mengukur
kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan atau laba (profitabilitas)  pada  tingkat  pendapatan,  aset dan modal saham tertentu (Mamduh dan Abdul Halim,  2003  dalam  Nesa  Anisa,  2015). Menurut  Sri  Hartiyah  dan  Sukowiyono  (2017) ROA adalah rasio yang menunjukkan kemampuan  kemampuan  suatu  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  bersih  yang  berasal dari aktivitas investasi.
Earnings Per Share (EPS) Earnings per share (EPS) merupakan rasio keuangan yang dipakai investor yang berfungsi menganalisis  kemampuan  dari  perusahaan untuk  mendapatkan  laba  dari  saham  yang dipilih  (Susilowati,  2011  dalam  Gd  Gilang Gunandi dan I Ketut Wijaya Kesuma, 2015). Economic Value Added (EVA)
Economic Value Added (EVA) merupakan nilai  tambah  ekonomis  yang  diciptakan perusahaan  dari  kegiatan  atau  strateginya selama  periode  tertentu  (Mulyadi,  2009  dalam Sang  Sang  Andrias,  2018).  Menurut  Rudianto (2006)  dalam  Wedayanthi  dan  Darmayanti (2016) EVA merupakan suatu sistem manajemen  keuangan  untuk  mengukur  laba ekonomi  dalam  suatu  perusahaan,  yang menyatakan  bahwa  kesejahteraan  hanya  dapat terwujud  jika  perusahaan  mampu  memenuhi semua biaya operasi ( operating cost ) dan biaya modal ( cost of capital ).

## Market Value Added (MVA)
Market  value  added (MVA)  merupakan suatu  ukuran  yang  digunakan  untuk  mengukur keberhasilan  dalam  memaksimalkan  kekayaan pemegang  saham  dengan  mengalokasikan sumber-sumber yang sesuai (Puspita, Isnurhadi, dan Umrie, 2015).

## Debt to Equity Ratio (DER)
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  adalah  rasio yang  menggambarkan  perbandingan  hutang dan  ekuitas  dalam  pendanaan  perusahaan  dan menunjukan kemampuan modal sendiri perusahaan  tersebut  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya (Sawir, 2000 dalam Nesa Anisa, 2015).

## 2.2. Kerangka Pemikiran Teoritis
Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA)  terhadap

## Return Saham
Return  on  asset merupakan  rasio  yang menunjukkan  seberapa  besar  kontribusi  aset dalam  menciptakan  laba  bersih  (Aryanti, Mawardi  dan  Selvi  Andesta,  2016).  Semakin tinggi nilai ROA, menunjukkan semakin tinggi pula kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  keuntungan,  investor  akan  lebih tertarik untuk memiliki saham perusahaan yang mampu  menghasilkan  keuntungan  lebih  besar, dan  jika  banyak  investor  yang  tertarik  untuk membeli  saham  perusahaan  yang  memiliki kemampuan  menghasilkan  keuntungan  tinggi, maka  harga  saham  dari  perusahaan  tersebut akan  meningkat  dan return sahamnya  juga akan  naik  (Subalno,  2009  dalam  A.  Ifayani Haanura, 2013).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gd Gilang  Gunandi  dan  I  Ketut  Wijaya  Kesuma (2015)  dan  Sahrul  dkk  (2015)  membuktikan bahwa  ROA  berpengaruh  positif  terhadap return saham. Hasil tersebut tidak sama dengan penelitian  Lilis  Purnamasari  (2016)  yang membuktikan  bahwa  ROA  tidak  berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  sebelumnya  dapat disimpulkan  semakin  besar return  on  asset suatu  perusahaan  maka  semakin  baik  pula posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan  aset  dalam  memperoleh  laba bersih  yang  akan  meningkatkan  investor terhadap  perusahaan.  Peningkatan  daya  tarik perusahaan akan mendorong peningkatan harga saham,  sehingga  akan  meningkatkan return
saham  yang  akan  diterima  oleh  investor. Sehingga dapat disusun hipotesis berikut:
H1: Return  On  Asset berpengaruh  positif terhadap return saham Pengaruh Earnings Per Share (EPS) terhadap Return Saham
Earnings atau laba yang dimiliki perusahaan selalu akan dilihat berapa sebenarnya  jumlah  laba  perusahaan  bila dibagikan  dengan  jumlah  saham  perusahaan yang beredar, untuk itu laba per lembar saham sangat  dibutuhkan  oleh  investor,  agar  investor merasa yakin dan mengetahui berapa sebenarnya  nilai  yang  dimilikinya  atas  saham dari  sebuah  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai EPS maka semakin besar tingkat return saham (Salim, 2010 dalam Irra Anggraeni, 2018).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Niel Ananto dan Lefrand Pasuhuk (2013) membuktikan  bahwa earnings  per  share berpengaruh  positif  terhadap return saham. Penelitian  ini  juga  didukung  oleh  penelitian Lusiana  dan  Indri  Yenni  (2017)  dan  Natasya Cindy  Hidajat  (2018)  yang  membuktikan earnings  per  share berpengaruh  positif terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  sebelumnya  dapat disimpulkan  semakin  meningkatnya  nilai  laba per  lembar  saham  perusahaan  akan  membuat investor  semakin  tertarik  untuk  berinvestasi, maka  permintaan  saham  perusahaan  akan semakin  banyak  dan  dapat  meningkatkan harganya. Sehingga return yang diperoleh akan semakin  besar.  Sehingga  dapat  disusun hipotesis sebagai berikut:
H2: Earnings  Per  Share berpengaruh positif terhadap return saham Pengaruh  Economic  Value  Added  (EVA) terhadap Return Saham
Perusahaan  yang  memiliki  EVA  yang tinggi akan lebih menarik bagi investor, karena semakin besar EVA maka semakin tinggi nilai perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  semakin besar tingkat keuntungan yang dapat dinikmati oleh  pemegang  saham.  Sesuai  dengan  hukum permintaan-penawaran, semakin banyak investor  yang  tertarik  untuk  membeli  saham suatu  perusahaan  maka  semakin  besar  pula kemungkinan harga saham perusahaan tersebut mengalami kenaikan. Maka ketika harga saham mengalami  kenaikan,  seorang  investor  akan memperoleh return saham yang berupa capital
gain yaitu keuntungan yang diperoleh pemegang  saham  karena  kenaikan  harga sahamnya (Mellissa Issabela, 2013).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Natasya  Cindy  Hidajat  (2018)  membuktikan bahwa  EVA  berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Hasil  penelitian  tersebut  tidak sama  dengan  penelitian  Hari  Cahyadi  dan Akhmad Darmawan (2016) yang membuktikan bahwa  EVA  berpengaruh  negatif  terhadap return saham  dan  penelitian  Lusiana  dan  Indri Yenni  (2017)  membuktikan  bahwa  EVA  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  sebelumnya  dapat disimpulkan  bahwa  semakin  tinggi  EVA menunjukkan  semakin  meningkatnya  nilai tambah  ekonomis  suatu  perusahaan  yang menjadikan  investor  akan  semakin  tertarik untuk  berinvestasi  dan  meningkatkan  harga saham  suatu  perusahaan.  Kenaikan  harga saham  akan  meningkatkan return saham. Sehingga  dapat  disusun  hipotesis  sebagai berikut:
H3: Economic  Value  Added berpengaruh positif terhadap return saham
Pengaruh  Market  Value  Added  (MVA) terhadap Return Saham
MVA mencerminkan seberapa jauh kemampuan  perusahaan  mengalokasikan  dana. Analisis return saham  dengan  menggunakan market  value  added (MVA)  jika  alokasi  dana perusahaan  itu  dapat  terkendali  sehingga mendapat  arus  kas  bersih  yang  besar  maka return saham  yang  didapat  semakin  tinggi. Dengan  tingginya  tingkat return saham  yang diberikan  oleh  perusahaan  kepada  investor, maka menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki  kinerja  yang  baik,  sehingga  investor yakin bahwa perusahaan tersebut akan memberikan  efek  yang  positif  terhadap  saham yang  telah  ditanamkan  (Elok  Puji  Rahayu  dan Sri Utiyati, 2017).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Natasya  Cindy  Hidajat  (2018)  membuktikan bahwa  MVA  berpengaruh  positif  terhadap return saham. Hasil tersebut tidak sama dengan penelitian Hari Cahyadi dan Akhmad Darmawan (2016) dan Lusiana dan Indri Yenni (2017)  yang  membuktikan  bahwa  MVA  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  sebelumnya  dapat disimpulkan  semakin  besar  nilai  tambah  pasar
suatu  perusahaan  maka  akan  membuat  para investor  semakin  tertarik  untuk  berinvestasi dalam  saham  perusahaan  tersebut.  Akibatnya, permintaan  saham  perusahaan  tersebut  akan semakin  banyak  sehingga  mempengaruhi harganya.  Semakin  meningkat  harga  saham maka return yang dapat diperoleh para investor juga  akan  semakin  besar.  Sehingga  dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H4: Market  Value  Added berpengaruh positif terhadap return saham Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) terhadap  return saham
Semakin  besar  nilai  DER,  maka  resiko gagal  bayar  yang  dihadapi  oleh  perusahaan akan  semakin  besar.  Selain  itu,  semakin tinggi DER  perusahaan  juga  harus  membayar  biaya bunga yang tinggi. Apabila hal tersebut terjadi, maka dapat mengakibatkan penurunan pembayaran  dividen  karena  dianggap  sebagai informasi  yang  buruk  oleh  investor,  sehingga permintaan  terhadap  saham  perusahaan  akan mengalami  penurunan  yang  berakibat  pada penurunan  harga  saham.  Dalam  kondisi tersebut menandakan saham perusahaan kurang diminati yang secara langsung akan menurunkan  tingkat return saham  (Kasmir, 2012).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gd Gilang  Gunadi  dan  I  Ketut  Wijaya  Kesuma (2015) membuktikan bahwa DER berpengaruh negatif  terhadap return saham.  Hasil  tersebut tidak  sama  dengan  penelitian  Firmansyah (2017)  yang  membuktikan  bahwa  DER  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  sebelumnya  dapat disimpulkan  semakin  besar  DER  perusahaan maka akan menunjukan semakin  besar ketergantungan perusahaan terhadap pihak luar (kreditur)  dan  tingkat  resiko  perusahaan  juga akan  semakin  besar.  Akibatnya  harga  saham mengalami  penurunan,  dan  akan  menurunkan tingkat return saham  perusahaan.  Sehingga dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H5: Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh negatif terhadap return saham

## 2.3. Model Penelitian
Berdasarkan  uraian  sebelumnya,  dibuat model penelitian sebagai berikut:

## Gambar 1. Model Penelitian
Sumber : Data sekunder diolah, 2019

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  dalam penelitan  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  yaitu penelitian  dengan  memperoleh  data  yang berbentuk  angka  atau  data  kualitatif  yang diangkakan (Sugiyono, 2012).
Populasi dan Sampel Penelitian Populasi adalah keseluruhan subjek penelitian (Suharsimi Arikunto, 2012).
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan  sektor  pertanian  dari  tahun  2013 sampai tahun 2017.
Sampel dalam penelitian ini adalah laporan keuangan  perusahaan  sektor  pertanian  periode 2013 sampai 2017 yang memenuhi kriteria:
a. Perusahaan sektor pertanian yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode 2013 sampai 2017.
b. Perusahaan sektor pertanian yang menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan secara  berturut-turut  selama  periode  2013 sampai  2017  serta  mempunyai  laporan keuangan lengkap sesuai dengan data yang diperlukan dalam variabel penelitian.
c. Perusahaan-perusahaan
yang
menggunakan kurs rupiah.

## Jenis dan Sumber Data
Berdasarkan jenisnya, data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang

## Return On Asset
(ROA)
(X 1 )
Earnings Per
Share (EPS)
(X 2 )
Economic Value Added (EVA) (X 3 )
Market Value
Added (MVA)
(X 4 )
Debt to Equity Ratio (DER)
(X 5 ) Return Saham (Y) H1 (+) H2 (+)
H3 (+)
H4 (+)
H5 (-)
bersifat  kuantitatif,  yaitu  data  yang  berbentuk angka  atau  data  kualitatif  yang  diangkakan (Sugiyono,  2012).  Data  kuantitatif  dalam penelitian  ini  adalah  data  data  yang  diperoleh dari  laporan  keuangan  perusahaan  sektor pertanian tahun 2013 sampai 2017.
Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data  sekunder  adalah  data  yang  diperoleh dalam  bentuk  yang  sudah  ada,  sudah dikumpulkan  dan  telah  diolah  pihak  lain (Sugiyono,  2012).  Data  sekunder  dalam penelitian  ini  merupakan  data  pada  periode tahun  2013  sampai  2017.  Data  variabel return on  asset,  earnings  per  share,  economic  value added,  market value  added, dan debt  to equity ratio ,  menggunakan  data  sekunder  yang diperoleh  dari  laporan  keuangan  perusahaan sektor  pertanian  yang  diperoleh  di  situs  resmi Bursa  Efek  Indonesia  ( www.idx.co.id )  dan Saham Ok ( www.sahamok.com ).

## Metode pengumpulan data
Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  metode  observasi  non  partisipasi. Observasi  non  partisipasi  adalah  observasi yang  dilakukan  tanpa  melibatkan  diri  dan hanya sebagai pengamat independen (Sugiyono,  2012).  Dalam  penelitian  ini  data dikumpulkan dengan cara membaca, mengamati, mencatat, mempelajari buku-buku, jurnal-jurnal  akuntansi,  serta  mengunduh  data dan informasi dari situs-situs internet relevan.
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Return Saham (Y) Return saham  merupakan  hasil  yang diperoleh dari investasi atau tingkat keuntungan  yang  dinikmati  oleh  pemodal  atas suatu  investasi  yang  dilakukannya  (Hartono, 2010  dalam  Hari  Cahyadi  dan  Akhmad Darmawan,  2016).  Dalam  penelitian ini return saham  yang  dimaksud  diukur  menggunakan capital  gain atau capital  loss mengingat  tidak selamanya  perusahaan  membagikan  dividen kas secara periodik kepada pemegang sahamnya.  Oleh  sebab  itu, return saham  dapat dihitung sebagai berikut (Hartono, 2014):
Return = 𝑷 𝒕 — 𝑷 𝒕−𝟏 𝑷 𝒕−𝟏 Keterangan:
P t = Harga saham periode sekarang P t-1 = Harga saham periode sebelumnya
Return On Asset (X 1 )
ROA merupakan rasio keuangan perusahaan yang berhubungan dengan profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan  atau  laba  (profitabilitas)  pada tingkat  pendapatan,  aset  dan  modal  saham tertentu  (Mamduh  dan  Abdul  Halim,  2003 dalam Nesa Anisa, 2015). Dalam penelitian ini ROA  diukur  menggunakan  rumus  (Kasmir, 2014):
ROA = 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 𝐒𝐞𝐭𝐞𝐥𝐚𝐡 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚 𝑿 100% Earnings Per Share (X 2 ) Earnings per share merupakan perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak pada  tahun  buku  terhadap  saham  yang diterbitkan  perusahaan  (Hadi  Nor,  2015). Dalam penelitian ini EPS diukur menggunakan rumus:
𝑬𝑷𝑺 =
𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐛𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡

## 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐲𝐚𝐧𝐠 𝐛𝐞𝐫𝐞𝐝𝐚𝐫
Economic Value Added (X 3 ) EVA  merupakan  suatu  sistem  manajemen keuangan untuk mengukur laba ekonomi dalam suatu  perusahaan,  yang  menyatakan  bahwa kesejahteraan  hanya  dapat  terwujud  jika perusahaan  mampu  memenuhi  semua  biaya operasi ( operating cost )bdan biaya modal ( cost of  capita )  (Rudianto,  2006  dalam  Wedayanthi dan  Darmayanti,  2016).  Dalam  penelitian  ini EVA diukur menggunakan rumus (Rahayu dan Aisjah):
EVA = NOPAT - BIAYA MODAL EVA  =  NOPAT  -  (WACC  x Invested capital ) Keterangan: EVA =  Nilai tambah ekonomi NOPAT = Net Operating Profit
After  Tax (Laba  operasi bersih sesudah pajak) WACC = Weighted Average Cost of Capital (Biaya modal rata-rata tertimbang) Invested capital =  Modal yang diinvestasikan Market Value Added (X 4 )
Market  value  added (MVA)  merupakan hasil  akumulasi  kinerja  perusahaan  dari beberapa  investasi  yang  telah  atau  yang  akan dilakukan. MVA sebagai kemakmuran pemegang  saham  dimaksimumkan  dengan
memaksimumkan  kenaikan  nilai  pasar  dari modal  perusahaan  diatas  nilai  modal  yang disetor  pemegang  saham  (Brigham  dan Houston, 2010 dalam Elok Puji Rahayu, 2017). Dalam  penelitian  ini  MVA  menggunakan rumus  (Himawan  dan  Sukardi,  2008  dalam Natasya Cindy Hidajat, 2018):
MVA =  Nilai pasar ekuitas – Nilai buku ekuitas MVA =  (Jumlah  Lembar  Saham  x  Harga  Saham)  – (Jumlah Lembar Saham x par)
Debt to Equity Ratio (X 5 ) Debt  to  equity  ratio (DER)  adalah  rasio yang  menggambarkan  perbandingan  hutang dan  ekuitas  dalam  pendanaan  perusahaan  dan menunjukan kemampuan modal sendiri perusahaan  tersebut  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya (Sawir, 2000 dalam Nesa Anisa, 2015).  Dalam  penelitian  ini  DER  dihitung menggunakan rumus:
𝐃𝐄𝐑 = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚

## 2.4. Teknik Analisis Data
Uji Statistik Deskriptif Statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran atas deskriptif variabel- variabel yang terdapat dalam penelitian ini. Uji deskriptif  yang  digunakan  antara  lain,  rata- rata( mean ),  standar  deviasi,  maksimum  dan minimum.  Statistik  deskriptif  menyajikan ukuran-ukuran  numerik  yang  sangat  penting bagi  data  sampel,  sehingga  secara  kontekstual dapat  lebih  mudah  dimengerti  oleh  pembaca (Imam Ghozali, 2011).
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah  analisis  antara  variabel  dependen  dan variabel  independen  mempunyai  distribusi normal.  Model  regresi  yang  baik  adalah distribusi  adanya  normal  atau  mendekati normal.  Untuk  menguji  apakah  distribusi normal  dilakukan  dengan  cara  menggunakan uji kolmogorov-smirnov .  Dasar  pengambilan keputusan adalah jika probabilitas signifikannya  diatas  kepercayaan  5%  maka model  regresi  memenuhi  asumsi  normalitas (Imam, Ghozali, 2011).
Uji Multikolonieritas
Uji  multikolonieritas  bertujuan  untuk menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas
(independen).  Model  regresi yang  baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel independen.  Untuk  melihat  ada  atau  tidaknya multikolonieritas  maka  dilakukan  dengan melihat  nilai tolerance lawannya variance inflation  factor (VIF).  Apabila  nilai  VIF  <  10 dan tolerance >0,1  maka  tidak  terjadi multikolonieritas antar  variabel independennya (Imam Ghozali, 2011). Uji Heterokedastisitas Uji
heterokedastisitas dengan
menggunakan  analisis  dengan  grafik plots . Apabila  titik-titik  menyebar  secara  acak  baik diatas maupun dibawah angka nol pada sumbu y maka dinyatakan tidak terjadi heterokedastisitas (Imam Ghozali, 2011).
Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi  dengan menggunakan run test. Uji run  test dibandingkan  dengan  tingkat signifikan  (α)  yang  digunakam  (5%).  Apabila nilai hasil run test lebih besar dari pada tingkat signifikan  (α),  maka  tidak  terdapat  masalah autokorelasi  pada  data  yang  diuji  dan sebaliknya (Imam Ghozali, 2011).

## Uji Hipotesis
Model  yang  digunakan  untuk  menguji hipotesis  dalam  penelitian  ini  menggunakan analisis  regresi  linier  berganda.  Persamaannya adalah sebagai berikut:
Y  =  α  +  β 1 X 1 +  β 2 X 2 +  β 3 X 3 +β 4 X 4 − β 5 X 5 + e
Keterangan : Y : Return saham α : Nilai konstan β : Koefisien arah regresi X 1 : Return On Asset X 2
: Earnings Per Share
X 3
: Economic Value Added X 4
: Market Value Added
X 5 : Debt to Equity Ratio e : Error Jika  koefisien  regresi  (β 1 ,  β 2 ,  β 3 ,  dan  β 4, ) signifikan dan positif, berarti bahwa Return On Asset , Earnings  Per  Share , Economic  Value Added, dan Market  Value  Added memiliki pengaruh  positif  terhadap return saham.  Jika koefisian  regresi  (β 5 )  signifikan  dan  negatif, berarti  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER) memiliki  pengaruh  negatif  terhadap return saham. Pengujian hipotesis dengan menggunakan  tingkat  signifikan  0,05.  Jika tingkat  signifikan  >  0,05  maka  hipotesis
ditolak,  sebaliknya  jika  tingkat  signifikan  < 0,05  maka  hipotesis  diterima  (Imam  Ghozali, 2011).

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Hasil statistik deskriptif dari data penelitian ini sebagai berikut:
Tabel 2. Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation RETURN 30 -52,91 94,12 3,5977 36,06629 ROA 30 -10,24 15,38 5,2173 5,07082 EPS 30 -134,45 905,55 118,9363 195,52246 EVA 30 -1320805 712878 -40218,13 288835,189 MVA 30 1380000 22690328 6856418,10 5560129,890 DER 30 ,16 2,68 1,0983 ,83946 Valid N (listwise) 30 Sumber: data diolah spss,2019
Tabel  2  memberikan  gambaran  mengenai variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian, jumlah sampel, nilai minimum, nilai maksimum,  nilai  rata-rata,  dan  standar  deviasi masing-masing variabel.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 28,61756771 Most Extreme Differences Absolute ,091 Positive ,091 Negative -,070 Test Statistic ,091 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d Sumber: data diolah spss, 2019
Berdasarkan  tabel  3  dapat  disimpulkan bahwa  data  terdistribusi  normal.  Hal  ini dibuktikan dengan hasil uji statistik menggunakan kolmogorov-smirnov yang menunjukan nilai signifikansi diatas 0,05  yaitu sebesar 0,200.
Uji Multikolonieritas Tabel 4. Uji Multikolonieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) ROA ,539 1,855 EPS ,290 3,449 EVA ,476 2,101 MVA ,556 1,799 DER ,538 1,859
Sumber: data diolah spss, 2019
Berdasarkan  tabel  4.  menunjukan  bahwa nilai tolerance yakni  pada  variabel return  on asset,  earnings  per  share,  economic  value added,  market value  added, dan debt  to equity ratio memiliki nilai tolerance diatas 0,1. Selain itu  pada  nilai  VIF  pada  semua  variabel  yakni return  on  asset,  earnings  per  share,  economic value  added,  market  value  added, dan debt  to equity  ratio menunjukan  nilai  kurang  dari  10. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam model regresi ini tidak terjadi multikolonieritas antar variabel independen.

## Uji Heterokedastisitas
Gambar 2. Uji Heterokedastisitas Sumber: data diolah spss, 2019
Berdasarkan  grafik  scatterplot  tersebut dapat dilihat bahwa penyebaran residual adalah tidak  teratur  dan  tidak  membentuk  pola.  Hal tersebut  dapat  dilihat  pada  titik-titik  atau  plot yang menyebar. Kesimpulan yang bisa diambil adalah bahwa tidak terjadi heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5

## Uji Autokorelasi
Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -4,55652 Cases < Test Value 15 Cases >= Test Value 15 Total Cases 30 Number of Runs 17 Z ,186 Asymp. Sig. (2-tailed) ,853 Sumber: data diolah spss, 2019
Berdasarkan  tabel  5  dapat  dilihat  bahwa hasil perhitungan autokorelasi dengan menggunakan uji run test memiliki probabilitas tingkat signifikan diatas tingkat α = 0,05  yaitu
0,853. Hal ini berarti dalam model regresi tidak terdapat masalah autokorelasi.
Uji Hipotesis
Koefisien Determinasi (R2) Tabel 6. Hasil Pengujian Koefisien
Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,609 a ,370 ,239 31,45764 Sumber: data diolah spss, 2019
Pada Model  Summary ,  angka  R  sebesar 0,609  menunjukan  bahwa  korelasi  atau hubungan  antara  perubahan return dengan ROA,  EPS,  EVA,  MVA,  dan  DER  sebagai variabel  independennya  adalah  cukup  kuat berada  diatas  0,5.  Angka adjusted  r  square koefisien  determinasi  yang  disesuaikan  adalah 0,239. Hal ini berarti bahwa 23,9% variasi atau perubahan return dapat  dijelaskan  oleh  variasi ROA, EPS, EVA, MVA, dan DER. Sedangkan sisanya sebesar 76,1% dijelaskan oleh variabel lain.  kemudian standard  error  of  estimate (SEE)  adalah  31,45764  yang  mana  semakin kecil  SEE  akan  membuat  model  regresi semakin  tepat  dalam  memprediksi return saham.

## Uji Simultan (UJI F)
Tabel 7. Uji Statistik F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 13972,557 5  2794,511  2,824  ,038 b Residual 23749,990 24 989,583 Total 37722,548 29
Sumber: data diolah spss, 2019 Berdasarkan  uji  ANOA  atau  F-test, diperoleh  F  hitung  sebesar  2,824  dengan tingkat  signifikansi  0,038.  Berdasarkan  hasil tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  model penelitian yang digunakan sudah sesuai dengan analisis regresi linear berganda.

## Uji Parsial (UJI t)
Tabel 8. Uji Stastistik t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Stand ardize d Coeffi cients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -39,928 17,239 -2,316  ,029 ROA 5,032 1,569 ,707 3,208  ,004 EPS -,089 ,055 -,481  -1,600  ,123 EVA 5,192E-5 ,000 ,416 1,771  ,089 MVA 1,448E-7 ,000 ,022 ,103  ,919 DER 26,333 9,487 ,613 2,776  ,011 Sumber: data diolah spss, 2019
Berdasarkan  tabel,  diperoleh  persamaan regresi sebagai berikut :
Y  =  -39,928  +  5,032ROA  −  0,089EPS  +  5,192E-5EVA    + 1,448E-7MVA +  26,333DER + 31,4576 Mengacu  pada  tabel  8,  maka  dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar -39,928 (bernilai negatif) menunjukan  bahwa  nilai  negatif  mungkin disebabkan oleh para investor yang menjadi tidak  berminat  berinvestasi  dalam  saham perusahaan  karena  tidak  menunjukkan kinerja  yang  memuaskan  sehingga  harga saham perusahaan tersebut menjadi konstan atau  bahkan  menurun,  dan  pada  akhirnya menyebabkan return saham  perusahaam menjadi negatif.
b. Tabel  8  menunjukkan  bahwa  variabel return  on  asset memiliki  koefisien  regresi sebesar  5,032  dengan  nilai  signifikansi  5%
(0,05). Dengan demikian, hipotesis pertama yang  menyatakan  bahwa return  on  asset (ROA) berpengaruh positif terhadap return saham,  diterima.  Artinya  semakin  tinggi nilai return  on  asset maka  semakin  besar pula return saham  yang  diberikan  oleh perusahaan.
c. Tabel  8  menunjukkan  bahwa  variabel earnings  per  share memiliki  koefisien regresi sebesar -0,089 dengan nilai signifikansi  sebesar  0,123.  Nilai  ini  lebih besar  dari  nilai  signifikansi  5%  (0,05). Dengan  demikian,  hipotesis  kedua  yang menyatakan  bahwa earnings  per  share berpengaruh positif terhadap return saham, ditolak.
d. Tabel  8  menunjukkan  bahwa  variabel economic  value  added memiliki  koefisien
regresi  sebesar  5,192E-5  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,089.  Nilai  ini  lebih besar  dari  nilai  signifikansi  5%  (0,05). Dengan  demikian,  hipotesis  ketiga  yang menyatakan economic value added berpengaruh positif terhadap return saham, ditolak.
e. Tabel  8  menunjukkan  bahwa  variabel market  value  added memiliki  koefisien regresi  sebesar  1,448E-7  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,919.  Nilai  ini  lebih besar  dari  nilai  signifikansi  5%  (0,05). Dengan  demikian,  hipotesis  keempat  yang menyatakan market value added berpengaruh positif terhadap return saham, ditolak.
f. Tabel  8  menunjukkan  bahwa  variabel debt to  equity  ratio memiliki  koefisien  regresi sebesar  26,333  dengan  nilai  signifikansi sebesar 0,011. Nilai ini lebih kecil dari nilai signifikansi  5%  (0,05).  Dengan  demikian, hipotesis  kelima  yang  menyatakan  bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh  positif terhadap return saham, ditolak.

## 4. PENUTUP Kesimpulan
Hasil pengujian statistik analisis pengaruh Return  On  Asset,  Earnings  Per Share,  Economic  Value  Added,  Market  Value Added dan Debt  to  Equity  Ratio terhadap return saham  dengan  menggunakan  alat analisis regresi linear berganda dapat diperoleh kesimpulan  sebagai  berikut:  (1) Return  On Asset berpengaruh  positif  terhadap return saham  (H1  diterima).  (2) Earnings  Per  Share tidak  berpengaruh  terhadap return saham  (H2 ditolak).  (3) Economic  Value  Added tidak berpengaruh  terhadap return saham  (H3 ditolak).  (4) Market  Value  Added tidak berpengaruh  terhadap return saham  (H4 ditolak).  (5) Debt  to  Equity  Ratio tidak berpengaruh  terhadap return saham  (H5 ditolak).

## Saran
Setelah menyimpulkan hasil dari penelitian ini, disarankan kepada seluruh perusahaan manufaktur untuk:
a. Melakukan penelitian ulang dimasa mendatang  dengan  menggunakan  sampel yang  lebih  luas  dan  memperpanjang
periode pengamatan hingga jumlah sampel penelitian juga lebih banyak. Hal ini dapat meningkatkan distribusi data yang baik.
b. Meminimalkan  hutang-hutang  terhadap aktivanya. Sehingga para investor dan atau calon  investor  tidak  khawatir  ketika perusahaan mengalami likuidasi perusahaan  akan  terbebani  oleh  hutang- hutang yang dimilikinya.

## Keterbatasan
Setelah melakukan analisis penelitian, diketahui bahwa penelitian ini memiliki keterbatasan sebagai berikut:
a. Penelitian  ini  hanya  dilakukan  pada perusahaan  sektor  pertanian  yang  terdaftar di BEI tahun 2013 sampai 2017. Sehingga tidak  dapat  dijadikan  pedoman  bagi seluruh perusahaan selain pertanian.
b. Penelitian  ini  hanya  menggunakan  lima variabel  independen  yaitu return  on  asset, earnings per share, economic value added, market  value  added, dan debt  to  equity ratio diharapkan  penelitian  selanjutnya menambah  variabel  penelitian  seperti inflasi,  arus  kas  operasi,  nilai  tukar  rupiah dan tingkat suku bunga.

## Agenda Penelitian Mendatang
Penelitian  mendatang  menjadi  hal  penting mengingat  adanya  keterbatasan  dalam  penelitian ini.  Berikut  saran  penulis  untuk  agenda  penelitian mendatang:
a. Penambahan jangka waktu/ periode penelitian.
b. Memperluas populasi penelitian yaitu tidak hanya mencakup perusahaan sektor pertanian saja tetapi juga mencakup sektor- sektor lainnya.
c. Penelitian selanjutnya sebaiknya menambahkan  variabel  independen  lain untuk  diperoleh  hasil  yang  lebih  baik/ lengkap  lagi  seperti  inflasi,  nilai  tukar rupiah,  arus  kas  operasi  dan  tingkat  suku bunga.

## 5. DAFTAR PUSTAKA
Anoraga,  Pandji  dan  Piji  Pakarti.  2001. Pengantar  Pasar  Modal ,  Edisi  Revisi, Rineka Cipta, Jakarta.
Aryanti,  Mawardi  dan  Selvi  Andesta.  2016.
Pengaruh  Roa,  Roe,  Npm  dan  Cr Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Yang  Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic  Index (Jii) . I-Finance Vol. 2.  No. 2.
Brigham  E.F.  dan  J.  Houston.  2010. Dasar  – Dasar  Manajemen  Keuangan  :  Essentials Of  Financial  Management. Edisi  11.
Penerbit Salemba Empat. Jakarta.
Dyah  Ayu  Savitri  dan  A.  Mulyo  Haryanto.
2011. Analisis  Pengaruh  Roa,  Npm,  Eps dan  Per  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Food  and Beverages  Periode  2007-2010. Fakultas
Ekonomika dan Bisnis. Universitas
Diponegoro Semarang.
Elok  Puji  Rahayu  dan  Sri  Utiyati.  2017.
Pengaruh  EPS,  RI,  EVA,  MVA,  PER
Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur .  Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen. Vol. 6, No. 1.
Firmansyah.  2017. Pengaruh  ITO,  DER, ROA,
Terhadap  Return  Saham  Pada  Kompas 100  Di  BEI  2013-2015 .  Jurnal  Wira
Ekonomi Mikroskil. Vol. 7, No. 2. Gd Gilang Gunadi dan I Ketut Wijaya Kesuma.
2015. Pengaruh  Roa,  Der,  Eps  Terhadap
Return  Saham  Perusahaan  Food  And Beverage Bei. E-Jurnal  Manajemen  Unud,
Vol. 4, No. 6.
Hadi  Nor.  2015. Pasar  Modal ,  Yogyakarta  :
Graha Ilmu.
Hari  Cahyadi,  Akhmad  Darmawan.  2016.
Pengaruh  Economic  Value  Added,  Market Value  Added,  Residual  Income,  Earnings, dan  Arus  Kas  Operasi  terhadap  Return Saham.  Pada  perusahaan  LQ-45. Jurnal Manajemen  dan  Bisnis  Media  Ekonomi. Vol. 16. No.1.
Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE UGM: Yogyakarta. Hartono, Jogiyanto. 2014. Teori portofolio dan
Analisis  Investasi .  (Edisi  9).  Yogyakarta: BPFE.
Imam  Ghozali.  2011. Aplikasi  Analisis
Multivariat  Dengan  Program  IBM  SPSS 19 .Edisi  5.  Semarang:  BP  Universitas Diponegoro.
Irra  Anggraeni.  2018. Analisis  Pengaruh Economic  Value  Added,  Earnings  Per Share,  Dan  Dividend  Payout  Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Keluarga. Universitas  Islam  Indonesia Fakultas Ekonomi Yogyakarta.
Juliana,  Stesia  dan  Saerang,  Ivonne  S.  2015.
Capital  Market  Reactions  Toward  The Announcement  of  Increasing  Fuel  Prices Over  LQ45  Stock  on  November  1  2014.
Jurnal  EMBA.  Vol.3.  No.1.  Maret  2015. Hlm. 1274-1283.
Kasmir.  2012. Analisis  Laporan  Keuangan. Cetakan  Keenam .  PT  Raja  Grafindo, Jakarta.
Lilis  Purnamasari.  2016. Pengaruh  Return  On Asset  Dan  Return  On  Equity  Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Perbankan Yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun  2010  Sampai  2015. Universitas PGRI Yogyakarta.
Lusiana  dan  Indri  Yenni.  2017. Pengaruh Earning  Per  Share,  Arus  Kas  Operasi, Economic  Value  Added,  Market  Value Added  Terhadap  Return  Saham. Jurnal Ekobistek  Fakultas  Ekonomi  ,  Vol.  6,  No. 2, Hal: 338 – 348.
Mamduh,  M.  H.,  dan  Abdul  Halim.  (2003). Analisis  Laporan  Keuangan. Yogyakarta: AMP-YKPN.
Martono  dan  D.  Agus  Harjito.  (2007).
Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonosia.
Mellissa  Issabella.  2013. Pengaruh  Economic Value  Added,  Risiko  Sistematis,  Dan Prediksi  Kebangkrutan  Dengan  Model Altman  Z-Score  Terhadap  Return  Saham (Perusahaan  Lembaga  Keuangan  yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2007-2011). Universitas Negeri Padang. Padang.
Nastasya  Cindy  Hidajat.  2018. Pengaruh Return  On  Equity,  Earnings  Per  Share, Economic Value Added, Dan Market Value AddedTerhadap ReturnSaham Perusahaan Sektor Pertanian Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2010-2016 .  Jurnal Ekonomi.  Vol.    XXIII,  No.  01,  Maret, Hlm. 62-75.
Nesa  Anisa.  2015. Analisis  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Return  Saham  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Automotive  And Components Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2010-2014. Perbanas Review, Vol. 1, No. 1.
Nico  Alexander  dan  Nicken  Destriana . 2013 .
Pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap
return saham. Jurnal Bisnis Dan
Akuntansi. Vol. 15, No. 2, Hlm. 123-132.
Niel  Ananto  dan  Lefrand  Pasuhuk.  2013. Pengaruh Economic Value Added, Residual  Income,  Earnings  dan  Arus  Kas
Operasi  terhadap  Return  yang  diterima oleh  Pemegang  Saham  (Studi  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia). Journal  of Business  and  Economics.  Vol.  12,  No.  2, Hal. 145 – 158.
Puspita, Isnurhadi, dan Umrie, 2015. Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value  Added  (MVA)  terhadap  Harga Saham pada Perusahaan Kelompok LQ-45 di  Bursa  Efek  Indonesia. Jembatan-Jurnal Ilmiah  Manajemen  Bisnis  Dan  Terapan Tahun XII No 2, Oktober 2015.
Rahayu,  Ury  Tri  dan  Aisjah,  Siti.  (2012).
“ Pengaruh    Economic  Value  Added  Dan Market  Value  Added  Terhadap  Return Saham .
Sahrul  Ihsan,  H.  Ikram,  dan  Biana  Adha Inapty.  2015. Pengaruh  Economic  Value Added,  Market  Share,  Earning,  Net  Cash Flow,  Return  On  Aset  dan  Residual Income  terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Jenis  Consumer Goods  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Sosial  Ekonomi  dan  Humaniora,  Vol.  1 No. 1.
Sang Sang Andrias. 2018. Pengaruh Economic
Value  Added  (Eva)  dan  Market  Value
Added  (Mva)  Terhadap  Return  Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  di  Bei .  Fakultas  Ekonomi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Sawir,  A.  (2000).    Analisis  Kinerja  Keuangan dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan (2nd  ed.).  Jakarta:  PT.  Gramedia  Pustaka
Utama. Sri Hartiyah dan Sukowiyono. 2017. Kontribusi  Good  Governance  Terhadap Profitabilitas  dan  Return  Saham  Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Keuangan Perbankan BEI . Program Studi Akuntansi. Universitas Sains Al Qur’an Wonosobo. Sugiyono.  2012. Metode  penelitian  bisnis .
Alfabeta. Bandung.
Sundjaja,  R.  dan  I.  Barlian.  2003. Manajemen Keuangan , Literata Lintas Media. Susilowati,  Yeye.  2011. Reaksi  Signal  Rasio Profitabilitas  Dan  Rasio  Solvabilitas Terhadap  Return  Saham  Perusahaan . Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol 3(1): Hal. 17-37.
Wedayanthi,  K.K.,  Putu,  N.,  dan  Darmayanti, A.  (2016). Pengaruh  economic  value added, komposisi dewan komisaris independen  dan  return  on  assets  terhadap nilai  perusahaan. E-Jurnal  Manajemen Unud, Vol. 5, No. 6, 3647–3676.
www.sahamok.com www.idx.co.id