Pengaruh Dept to Equity Ratio (DER) dan Book Value per Share (BVS) terhadap Return Saham pada PT. Bisi Internasional, Tbk.

## Suryadin
yadhiradhe123@gmail.com
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Bima
Ita Purnama ita123purnama@gmail.com Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Bima

## Abstract
This study aims to determine the effect of dept to equity ratio (DER) and book value per share (BVS) on stock return at PT. Bisi International, Tbk. The population in this study is financial statements that have been registered on the IDX from 2007 – 2020, namely 13 years, while the sample used is 10 years, namely from 2011 – 2020 where the sample determination uses purposive sampling, namely using  certain  criteria,  one  of  which  is  the  completeness  of  the  report.  finance.  Data  collection techniques  use  documentation  and  literature  study  while  data  analysis  techniques  use  classic assumption tests, multiple linear regression tests, correlation and determination coefficients, t tests and F tests. the effect of book value per share and is significant on stock return, while simultaneously there  is  the  influence  of  dept  to  equity  and  book  value  per  share  on  stock  return  at  PT.  Bisi Internasional, Tbk.
Keywords : book value per share, dept to equity ratio, return saham

## 1. Pendahuluan
Perusahaan  adalah  suatu  organisasi  yang  menggunakan  dan  mengkoordinir  sumber- sumber  ekonomi  untuk  memuaskan  kebutuhan  dengan  cara  yang  menguntungkan  dengan memperoleh laba yang maksimal agar kelangsungan hidup perusahaan terus berjalan dari waktu ke waktu. Adapun yang dilakukan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan adalah dengan melakukan  investasi. Investasi  pada  dasarnya  merupakan  aktifitas  penanaman  modal  dengan tujuan  mendapatkan  keuntungan  yang  maksimal  dan  resiko  yang  relatif  kecil.  Salah  satunya adalah dengan saham.  Saham memiliki resiko yang lebih besar dari pada deposito karena memilki sifat  yang  sangat  peka  terhadap  perubahan-perubahan  yang  terjadi  baik  dari  dalam  negeri maupun luar negeri. Salah satunya adalah p erubahan dari dalam perusahaan itu sendiri seperti kepemimpinan,  manajemen,  proses  produksi,  dan  lain-lain  serta  resiko  adanya  faktor ketidakpastian return yang  akan  diterimanya  seperti  jumlah  dividen dan  naik  turunnya  harga saham pada waktu tertentu. Saham adalah menunjukkan hak kepemilikan pada keuntungan dan aset dari sebuah perusahaan. Return (kembalian) merupakan tingkat keuntungan yang diperoleh pemodal  atau  investor  atas  investasi  yang  dilakukan  (Abdat , 2016). Return s aham  merupakan tingkat  pengembalian  yang  berupa  keuntungan  atau  kerugian  yang  diterima  investor  selama beberapa  periode  tertentu  (Abdat , 2016). Untuk  mengetahui return saham  dapat  dilihat menggunakan dept to equity dan book value per share . Debt  to  equity  ratio (DER)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengetahui perbandingan antara total utang dan modal sendiri. Rasio ini berguna untuk mengetahui seberapa besar  aktiva  perusahaan  dibiayai  dari  utang..  Bagi  perusahaan,  semakin  besar  rasio  ini  akan semakin baik. Book value per share (BVS) berpengaruh pada volatilitas harga saham, dikarenakan nilai buku per lembar saham memuat semua informasi yang berkaitan dengan reaksi investor saham di pasar modal, sehingga mempengaruhi volatilitas harga saham tersebut. Book value per share (BVS) merupakan variabel yang memiliki pengaruh dominan terhadap return saham. Book
value per share (BVS) akan menunjukkan apabila jaminan keamanan atau nilai klaim atas aset bersih perusahaan semakin tinggi, para investor akan bersedia membayar harga saham yang lebih tinggi.  Jadi,  dengan  adanya book  value  per  share (BVS),  para  investor  dapat  memperkirakan tingkat keamanan dari investasi yang dilakukan di suatu perusahaan (Aletheari and Jati 2016).
PT . Bisi  International , Tbk . merupakan  perusahaan  yang  bergerak  di sektor  pertanian pada industri tanaman dan didirikan pada tahun 1983.  Perseroan ini merupakan produsen benih hibrida untuk jagung, padi dan hortikultura dan produsen utama pestisida serta distributor pupuk terbesar di Indonesia. PT . Bisi Internasional , Tbk . mengembangkan dan menghasilkan varietas hibrida yang lebih layak secara komersial dan tinggi mutunya. Kesuksesan ini telah dan akan terus menjadi  kemampuan  perusahaan  secara  konsisten  mengembangbiakkan  benih  hibrida  yang melebihi  empat  parameter  dasar  pertanian  yaitu:  hasil,  kualitas  makanan,  adaptasi,  dan ketahanan terhadap penyakit. Kriteria tambahan yang menentukan keberhasilan varietas hibrida adalah  sifat  mereka  yang  tahan  hama,    periode  panen  yang  lebih  pendek  dan  minimalnya kebutuhan pupuk. PT . Bisi Internasional , Tbk . berakar kukuh dan didorong oleh tujuan bersama yaitu untuk melayani petani Indonesia, besar dan kecil, dengan menyediakan akses mudah dan terjangkau untuk menghfasilkan tanaman pangan hibrida tinggi dan benih hortikultura, bahan kimia  pertanian  yang  diformulasikan  secara  cermat  dan  keterampilan  agronomi  terbaru  dan keahlian  untuk  memastikan  panen  yang  optimal.  Kekuatan  PT . Bisi  International , Tbk . dalam penelitian dan pengembangan, produksi, distribusi pemasaran dan penjualan, memberikan posisi terbaik untuk memanfaatkan banyak peluang di industri benih Indonesia. Dengan visinya untuk menghidupi  pertumbuhan  dunia,  PT . Bisi  International , Tbk . telah  mencatatkan  sahamnya  di Bursa Efek Indonesia sejak Mei 2007. Berikut disajikan data keuangan PT . Bisi International , Tbk . Tahun 2011-2020 :

## Tabel 1. Data Laporan Keuangan PT. Bisi Internasional, Tbk. Tahun 2011-2020
Tahun Liabilitas (Dalam Jutaan Rupiah) Modal (Dalam Jutaan Rupiah) Harga Saham (Dalam Rupiah) 2011 347,211 1,016,302 1,360 2012 208,899 1,142,688 931 2013 236,938 1,224,419 712 2014 266,019 1,318,873 558 2015 326,304 1,499,140 1,255 2016 352,652 1,740,385 1,678 2017 422,226 1,679,520 1,680 2018 455,080 1,772,696 1,723 2019 624,470 1,759,536 1,417 2020 456,592 1,869,349 1,031
Sumber: Laporan keuangan PT Bisi Internasional Tbk
Dari  tabel  1  di  atas , dapat  dilihat  bahwa  l iabilitas  pada  PT.  Bisi  Internasional , Tbk . mengalami penurunan pada tahun 2012, namun kembali terjadi peningkatan pada tahun 2013- 2019 dan mengalami penurunan kembali pada tahu 2020. Modal mengalami peningkatan pada tahun 2012-2016, namun mengalami penurunan pada tahun 2017, pada tahun 2018 mengalami peningkatan,  namun  mengalami  penurunan  kembali  pada  tahun  2019  dan  pada  tahun  2020 kembali mengalami peningkatan.  sedangkan pada saham pembuka mengalami penurunan pada tahun 2012-2014 dan pada tahun 2019-2020.

## 2. Tinjauan Pustaka
2.1. Debt to Equity Ratio
Debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  membiayai  utang  jangka  pendek  maupun  utang  jangka  panjang  (Kasmir, 2012).  Menurut  Anugrah  &  Syaichu  (2017), debt  to  equity  ratio (DER)  merupakan  ukuran hubungan antara modal disumbangkan oleh kreditur dan pemegang saham. hal itu menunjukkan seberapa besar ekuitas dan utang perusahaan digunakan untuk membiayai aset yang dimiliki oleh perusahaan. dept  to  equity  ratio (DER)  adalah  rasio  yang  menunjukkan  perbandingan  antara hutang  dengan  modal  sendiri  (Saraswati,  Halim,  and  Sari  2020).  Untuk  mengukur  DER  dapat menggunakan rumus sebgai berikut:
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑋 100%

## Sumber: Saraswati (2020)

## 2.2. Book Value Per Share
Nilai buku per saham atau book value per share digunakan untuk mengukur nilai shareholder equity atas setiap saham perusahaan yang berjalan dengan baik, umumnya nilai BVS akan tinggi. Semakin  besar  nilai  BVS  menunjukan  pula  semakin  tinggi  nilai  riil  perusahaan.  BVS mengindikasikan bahwa pemodal bersedia membayar harga saham yang lebih tinggi bila jaminan keamanan atau nilai klaim atas asset bersih perusahaan semakin tinggi (Abdat , 2016). Menurut Hartono  (2013),  nilai  buku  per  lembar  saham  menunjukkan  aktiva  bersih  yang  dimiliki  oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham. Rumus yang digunakan untuk menghitung book value per share (BVS) adalah sebagai berikut :

## 𝐵𝑉𝑆 =
𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 Sumber: Aletheari dan Jati (2016)

## 2.3. Return Saham
Menurut Gitman (2012) , return adalah jumlah keuntungan dan kerugian investasi selama jangka  waktu  tertentu  yang  umumnya  diukur  sebagai  perubahan  nilai  ditambah  dengan  uang yang  di  distribusikan  selama  periode  tertentu  dan  dinyatakan  selama  presentese  dari  nilai investasi awal. Return saham merupakan kelebihan harga jual saham di atas harga belinya. Return s aham  merupakan  total  antara  penerimaan  deviden  dengan capital  gain yang  diperoleh  dari selisih harga saham tahun ini dengan dengan harga saham tahun lalu (Alexander 2013). Return s aham adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung selisih harga saham periode berjalan dengan periode sebelumnya dengan mengabaikan dividen (Ananto 2012). Maka untuk mengukur returm saham dapat menggunakan rumus sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 = 𝑃𝑡  −  𝑃𝑡 − 1 𝑃𝑡 − 1 𝑋100% Sumber: Alexander (2013) Keterangan : Pt= Harga saham periode sekarang
Pt-1= Harga saham periode sebelumnya.

## 2.4. Pengaruh Debt to Equity Ratio(DER) terhadap Return Saham
Menurut  Dita  dan  Murtaqi  (2014), p erusahaan  yang  memiliki  DER  yang  tinggi  dapat memberi laba yang besar kepada pemegang saham jika perusahaan menggunakan utang sebagai dana untuk meningkatkan penjualan atau pendapatan. Dengan meningkatnya laba, investor akan tertarik  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  DER  yang  tinggi mempengaruhi  peningkatan return saham  (Anugrah  and  Syaichu  2017).  Penelitian  terkait pengaruh Dept To Equity Ratio terhadap Return Saham pernah dilakukan oleh Dita dan Murtaqi (2014),Setiyono dan Amanah (2012).

## 2.5. Pengaruh Book Value per Share terhadap Return Saham.
Semakin besar  nilai  BVS  menunjukan  pula  semakin  tinggi  nilai  riil  perusahaan.  BVS mengindikasikan bahwa pemodal bersedia membayar harga saham yang lebih tinggi bila jaminan keamanan atau nilai klaim atas asset bersih perusahaan semakin tinggi (Abdat 2016). Penelitian terkait  pengaruh book  value  per  share terhadap return saham pernah dilakukan  oleh  Malik et al. (2012), serta Kusuma (2014) yang menyatakan bahwa book value per share (BVS) berpengaruh positif pada return saham.
2.6. Pengaruh Dept To Equity Ratio dan Book Value Per Share terhadap Return Saham
Semakin tinggi nilai debt equity ratio (DER) dan book value per share (BVS), menunjukkan bahwa kinerja perusahaan semakin baik. Maka ketiga variabel tersebut memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham (Murrofiatun 2018).

## 2.7. Kerangka Konseptual
Berdasarkan pemaparan kerangka pemikiran, peneliti mencoba menuangkan penelitian yang digambarkan melalui skema dibawah ini.
Dept To Equity Ratio (X 1 ) Return Saham (Y) Book Value Per Share (X 2 )

## Gambar 1. Kerangka Konseptual

## 3. Metode Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian asosiatif. Penelitian asosiatif  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  ataupun  juga  hubungan  antara dua  variabel  atau lebih (Sugiono 2019). Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh atau hubungan antara DER dan BVS terhadap return saham. Adapun instrumen pada penelitian ini adalah berupa daftar tabel  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan  berupa  liabilitas,  modal  bersih  dan  harga  saham. Populasi  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  PT.  Bisi  Internasional,  Tbk.,  yaitu  selama    13 tahun mulai terdaftar di BEI dari tahun 2007-2020. Sedangkan sampel dalam penelitian ini yaitu laporan  keuangan  PT.  Bisi  Internasional,  Tbk.  selama  10  tahun  mulai  dari  tahun  2011-2020. Teknik  pemilihan  sampel  menggunakan  purposive  sampling  yaitu  pemilihan  sampel  dengan kriteria tertentu. Kriterianya berupa data yang lengkap berkenaan dengan variabel penelitian dan ketersediaan  data  laporan  keuangan  PT  Bisi  Internasional  Tbk,  berlokasi  di  Jl.  Raya  Surabaya Mojokerto Km.19 Bringinbendo, Taman Sidoarjo East Java 61257. Perusahaan ini didirikan pada tanggal  22  juni  1983.  Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah metode dokumentasi dan studi pustaka  yang diperoleh dari situs resmi PT. Bisi Internasional, Tbk.
4. Analisis Data dan Pembahasan

## 4.1. Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  variabel independen dan variabel dependen atau keduanya terdistribusikan secara normal atau tidak.  Model  regresi  yang  baik  adalah  memiliki  distribusi  data  normal  atau  mendekati normal.  Uji  normalitas  data  dilakukan  dengan  uji Kolmogorov-Smirnov .  Suatu  data dinyatakan  berdistribusi  normal  jika  nilai Asymp  Sig (2- tailed )  hasil  perhitungan Kolmogorov-Smirnov lebih besar dari 0.05 atau 5% (Saraswati, Halim, and Sari 2020).

## Gambar 2. Hasil Uji Normalitas Data Sumber: Data primer diolah
Gambar  2  di  atas  merupakan  hasil  dari  output  SPSS  Normal  P-Plot,  memperlihatkan bahwa distribusi dari titik titik data menyebar disekitar garis diagonal dan penyebaran titik-titik  data  searah  dengan  garis  diagonal.  Jadi  data  pada  variable  penelitian  dapat dikatakan normal dan layak untuk digunakan dalam penelitian.

## 2) Uji Multikolinieritas
Menurut  Ghozali  (2011),  uji  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  (independen).  Regresi  yang  baik seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  antar  variable  independennya.  Pengujian  asumsi multikolinearitas dilakukan dengan melihat nilai variance inflation factor (VIF) dan nilai tolerance  value- nya.  Suatu  model  persamaan  regresi  dikatakan  bebas  dari  gejala multikolinearitas,
a. Jika nilai VIF < 10 dan nilai Tolerance ≥ 0,1 ,maka tidak tejadi multikolinieritas,
b. Jika nilai VIF > 10 dan nilai Tolerance ≤ 0,1 , maka terjadi multikolinieritas. Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -.869 543.130 -.002 .999 X1 2.241 .700 .604 3.203 .015 .978 1.022 X2 -194.474 67.466 -.543 -2.883 .024 .978 1.022 a. Dependent Variable: Y
Sumber: Data primer diolah
Berdasarkan  table  1  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai variane  inflation  factor (VIF) menunjukkan angka sekitar 1 dan nilai tolerance menunjukkan angka yang mendekati 1, sehingga  sesuai  dengan  hasil  model  regresi  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi multikolinieritas.
3) Uji Heteroskedastisitas Menurut  Ghozali  (2011),  uji  heteroskedasitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  variance  dari  residual  pengamatan  satu  ke pengamatan  yang  lain.  Untuk  mengetahui  adanya  heteroskedastisitas  dapat  dilihat melalui pendekatan scatter plot antara nilai prediksi variabel terikat dengan residualnya. Jika hasil pada grafik tidak terdapat pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan dibawah angka nol (0) pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Data primer diolah
Dari  gambar scatterplot tersebut  terlihat  bahwa output SPSS  pada  gambar scatterplot menunjukkan titik-titik data menyebar di atas dan di bawah atau disekitar angka 0 dan penyebaran  titik-titik  data  tidak  membentuk  pola  tertentu  maka  dapat  disimpulkan bahwa  variable  independen  terbebas  dari  asumsi  klasik  heterokedastisitas  dan  layak digunakan dalam penelitian

## 4) Uji Autokorelasi
Uji  ini  dimaksudkan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  sebuah  model  regresi  linier  ada korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Suatu persamaan regresi akan dapat dikatakan baik apabila tidak terjadi masalah autokorelasi (Saraswati, Halim, and Sari 2020).
a. Jika nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih kecil dari 0.05 maka rerdapat gejala autokorelasi.
b. Jika  nilai Asym.  Sig.  (2-tailed) lebih  besar  dari  0.05  maka  tidak  terdapat  gejala autokorelasi.
Tabel 2. Hasil Uji Autokolerasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .870 a .757 .687 203.609329 1.574 a. Predictors: (Constant), X2, X1 b. Dependent Variable: Y Sumber: Data primer diolah
Berdasarkan  tabel  2  di  atas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  D-W  adalah  1.574  yang  terletak antara1,54  sampai  2,46  berarti  terjadi  autokolerasi.  Untuk  penyembuhan  data  apabila terjadi gejala autokorelasi dapat menggunakan metode lain seperti uji run test. Tabel 3. Hasil Uji Run Test Runs Test
Unstandardized Residual
Test Value a 10.50615 Cases < Test Value 5 Cases >= Test Value 5 Total Cases 10 Number of Runs 5 Z -.335 Asymp. Sig. (2-tailed) .737 a. Median Sumber: Data primer diolah

## 4.2. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R²)  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  kemampuan variabel independen menjelaskan variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai yang mendekati satu berarti variabel dependen memberikan hampir  semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel independen (Setiyono 2016).
Tabel 4. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .870 a .757 .687 203.609329
a. Predictors: (Constant), X2, X1 b. Dependent Variable: Y
Berdasarkan tabel 4 di atas diperoleh R Square sebesar 0.757  artinya 75,7% perubahan return saham dapat dijelaskan oleh variable independent book value per share (X 2 ) dan dept to equity  ratio (X 1 ).  Jadi  sisanya  24,3%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  di  luar  variabel  yang digunakan.

## 4.3. Regresi Linear Berganda
Untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  yang  signifikan  dari  variabel  independen terhadap variabel dependen, dapat digunakan model regresi linier berganda yang diformulasikan oleh Saraswati (2020) ke dalam persamaan regresi sebagai berikut:
Y = a + β1X1 + β2X2 + e Keterangan : Y = Variabel Dependen a = Konstanta β1 = Koefisien regresi X1 = Debt to Equity Ratio (DER) X2 = Book Value Per Share (BVS) e = error/residu

## Tabel 5. Koefisien Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -.869 543.130 -.002 .999 X1 2.241 .700 .604 3.203 .015 X2 -194.474 67.466 -.543 -2.883 .024
a. Dependent Variable: Y

## Sumber: Data primer diolah
Berdasarkan tabel 5 di atas, dari persamaan regresi tersebut dapat diketahui bahwa nilai konstanta sebesar -869 menunjukkan bahwa jika variabel bebas dianggap konstan, maka return saham saham (Y) menurun sebesar Rp869. Nilai koefisien β1 = 2.241 menunjukkan bahwa dept to equity ratio (X 1 ) bertambah Rp1, maka return saham (Y) akan mengalami peningkatan sebesar Rp  2.241  dengan  asumsi  variabel  bebas  lainnya  konstan .  Nilai  koefisien  β2  = -194.474 menunjukkan  bahwa  jika book  value  per  share (X 2 )  bertambah  1  kali,  maka r saham  (Y)  akan mengalami peningkatan sebesar Rp194.474 dengan asumsi variabel bebas lainnya konstan.

## 4.4. Koefisien korelasi
Koefisien Korelasi digunakan untuk menganalisis hubungan antara dua variabel atau lebih yang bersifat kuantitatif. Koefisien Korelasi digunakan untuk analisis untuk pengujian hipotesis apabila penelitian bermaksud untuk mengetahui pengaruh atau hubungan variabel independent dengan dependen (Ananto 2012).
Tabel 6. Hasil Uji Kofesien Kolerasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .870 a .757 .687 203.609329
a. Predictors: (Constant), X2, X1 b. Dependent Variable: Y

## Sumber: Data primer diolah
Berdasarkan tabel 6 di atas dapat dilihat bahwa Nilai koefisien kolerasi berganda yaitu sebesar 0,870. Artinya tingkat keeratan hubungan antara dept to equity ratio dan book value per share terhadap return saham sangat kuat sebesar 0,870. Ini sesuai dengan acuan interval korelasi seperti dibawah ini:
Tabel 7. Koefisien Korelasi Pada Tingkat Hubungan X Dan  Y
Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0,00 – 0,199 0,20 – 0,399 0,40 – 0,599 0,60 – 0,799 0,80 – 1,000 Sangat rendah Rendah Sedang Kuat
Sangat kuat

## 4.5. Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini terdiri dari uji T (parsial) dan uji F (simultan).
1) Uji T (Parsial) Uji  t  (parsial)  digunakan  untuk  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen  (Setiyono 2016). Kriteria pengambilan uji t sebagai berikut:
a) Jika nilai sig > 0,05 dan nilai t hitung < t tabel, maka hipotesis Ditolak
b) Jika nilai sig < 0,05 dan nilai t hitung > t tabel, maka hipotesis Diterima
Tabel 8. Hasil Uji T (Parsial)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -.869 543.130 -.002 .999 X1 2.241 .700 .604 3.203 .015 X2 -194.474 67.466 -.543 -2.883 .024 a. Dependent Variable: Y

## Sumber: Data primer diolah
Berdasarkan tabel 8 di atas dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
a. Diketahui nilai sig untuk dept to equity ratio sebesar 0,015 < 0,05 dengan nilai t hitung 3,203 > t tabel 1,859 sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel dept to equity ratio memiliki pengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham. Dengan demikilan berarti H1 yaitu dept to equity ratio berpengaruh positif  terhadap return saham (diterima) . Hasil penelitian ini diperkuat oleh penelitian yang dilakukan oleh Arista & Astohar (2012), Haghiri (2012), Kabajeh et.al (2012) serta Malintan (2012) yang menyatakan bahwa DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham (Istri Indah Puspitadewi and Rahayu 2016).
b. Diketahui  nilai  sig  untuk book  value  per  share sebesar  0,024  <  0,05  dengan  nilai  t hitung -2,883 >  t tabel 1,859 sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel book value per share memiliki berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Dengan demikilan berarti H2 yaitu book value per share berpengaruh positif terhadap return saham (diterima) . Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Malik et al. (2012), penelitian yang dilakukan oleh Nainggolan (2008), Sumarno dan  Gunistiyo  (2009),  Malik et al.  (2012),  serta  Kusuma  (2014)  yang  menyatakan bahwa book value per share (BVS) berpengaruh positif pada harga saham.
2) Uji F (Simultan)
Uji simultan (Uji F) ini dilakukan untuk menggambarkan seberapa jauh pengaruh variabel bebas atau independen ( debt to equity ratio, book value per share ) secara bersama-sama dalam  menerangkan  variabel  terikat  atau  dependen  ( return saham)  (Handayati  and Rafikah Zulyanti 2018).
a) Jika nilai sig < 0,05 , atau F hitung > F tabel  maka terdapat pengaruh variabel x secara simultan terhadap variabel Y.
b) Jika nilai sig > 0,05 atau F hitung < F tabel maka tidak terdapat pengaruh variabel X secara simultan terhadap variabel Y
F tabel = F ( k : n-k )

## Tabel 9. Hasil
Uji F (Simultan) ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 902900.869 2 451450.434 10.890 .007 a Residual 290197.312 7 41456.759 Total 1193098.181 9 a. Predictors: (Constant), X2, X1 b. Dependent Variable: Y

## Sumber: Data primer diolah
Berdasarkan tabel 9 di atas, diketahui nilai significant untuk pengaruh dept to equity ratio dan book value per share secara simultan terhadap return saham sebesar 0.007 < 0.05 dan nilai f hitung 10.890 > F tabel 5,591, sehingga dapat disimpulkan bahwa H3 diterima yang berarti  terdapat  pengaruh  maka  H0 diterima  dan  Ha  diterima,  artinya  :  Ada  pengaruh secara  signifikan  antara dept  to  equity  ratio dan book  value  per  share secara  simultan (bersama-sama) terhadap return saham pada perusahaan PT. Bisi Internasional, Tbk. yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 5. Kesimpulan
Setelah  dilakukan  analisis  data  penelitian  tentang dept  to  equity  ratio (DER)  dan book value per share (BVS) terhadap return saham maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1) Hasil  pembahasan  secara  parsial  dan  signifikan  tentang dept  to  equity  ratio terhadap return saham, menujukan bahwa terdapat pengaruh dept to equity ratio terhadap return saham pada PT. Bisi Internasional, Tbk.
2) Hasil  pembahasan  secara  parsial  dan  signifikan  tentang book  value  per  share terhadap return saham, menujukan bahwa terdapat pengaruh book value per share terhadap return saham pada PT. Bisi Internasional, Tbk.
3) Hasil  pembahasan  secara  simultan  pengaruh dept  to  equity dan book  value  per  share terhadap return saham menujukan bahwa terdapat pengaruh secara simultan antara dept to equity ratio dan book value per share terhadap return saham pada PT. Bisi Internasional, Tbk.

## Referensi
Abdat, Fatmah  Amir.  2016.  “PENGARUH  FAKTOR -FAKTOR  FUNDAMENTAL  DAN  FAKTOR EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM PADA SAHAM LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007- 2010,” 751– 76.
Aletheari,  Ida  Ayu  Made,  and  I  Ketut  Jati.  2016.  “PENGARUH  EARNING  PER  SHARE,  PRICE
EARNI NG RATIO, DAN BOOK VALUE PER SHARE PADA HARGA SAHAM” 17: 1254– 82.
Alexander, Nico. 2013. “PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM NICO” 15 (2): 123 – 32.
Ananto, Niel. 2012. “PENGARUH RETURN ON EQUITY, CURRENT RATIO,DEBT TO EQUITY RATIO, TOTAL ASSETS TURN OVER DAN EARNING PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM” 13 (1): 43 – 59.
Anugrah, Agung, and Muhamad Syaichu. 2017. “ANALISIS PENGARUH RETURN ON EQUITY , DEBT TO EQUITY RATIO , CURRENT RATIO , DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN SAHAM SYARIAH” 6: 1– 12.
H andayati,  Ratna,  and  Noer  Rafikah  Zulyanti.  2018.  “PENGARUH  EARNING  PER  SHARE  (EPS), DEBT  TO  EQUITY  RATIO,  (DER),  DAN  RETURN  ON  ASSETS  (ROA)  TERHADAP  RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI” III (1): 615– 20.
Istri Indah Puspitadewi, Cokorda, and Henny Rahayu. 2016. “PENGARUH DER, ROA, PER DAN EVA TERHADAP  RETURN  SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  FOOD  AND  BEVERAGE  DI  BEI”  5  (3):
1429 – 56.
Murrofiatun,  Siti.  2018.  “PENGARUH  FAKTOR  FUNDAMENTAL  DAN  RISIKO  SISTEMATIS

## TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ 45.”
Saraswati, Adestia, Abdul Halim, and Ati Retna Sari. 2020. “Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return on Asset, Price To Book Value, Dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  Tahun  2014- 2015.” Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi 7 (1): 1 – 14. https://doi.org/10.21067/jrma.v7i1.4234. Setiyono, Erik. 2016. “PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM” 5. c