## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
“ Pengaruh Debt To Equity Ratio Dan Return On Equity Terhadap Price To Book Value Ratio Pada PT Ciputra Development Tbk ”
Amthy Suraya 1) dan Tiara Mitra Dona 2)
1) dosen Universitas Pamulang, email : aya081085@gmail.com
ARTICLES INFORMATION

## ABSTRACT
JURNAL SEKURITAS ( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.3, No.2, Januari 2020 Halaman  : 166 – 175
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696
Keyword : Debt to Equity Ratio ; Price to Book Value dan Return on Equity
JEL. classification : C33, G21, G24, N15, N25
Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan –
Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491
Email : sekuritas@unpam.ac.id
“ Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui pengaruh Debt To Equity Ratio ( DER ) dan Return On Equity ( ROE ) terhadap Price To Book Value ( PBV ) Pada PT Ciputra Development  Tbk.  Periode  Tahun  2008 –  2017.  Dimana variabel independent  pada penelitian ini adalah DER dan ROE  sedangkan  variabel  dependentnya  adalah  PBV. Penelitian  ini  adalah  penelitian  asosiatif  kuantitatif.  Data analisis  yang  digunakan  adalah  data  sekunder.  Metode analisis  yang  digunakan  adalah  uji  asumsi  klasik,  uji regresi  linear  berganda,  uji  korelasi  product  moment,  uji koefisien  determinasi,  uji  T  dan  uji  F.  Populasi  dari penelitian  ini  adalah  laporan  keuagan  dan  sampel penelitian  ini  adalah  neraca  dan  laporan  laba  rugi  PT Ciputra  Develompent  Tbk.  Hasil  Uji  F  menunjukkan bahwa  hasil  F hitung sebesar  10,599  dan  nilai  signifikan 0,008, hal ini menunjukkan bahwa DER dan ROE secara simultan berpengaruh signifikan terhadap PBV. ”
“ The purpose of this study was to determine the effect of Debt To Equity Ratio (DER) and Return On Equity (ROE) on Price To Book Value (PBV) at PT Ciputra Development Tbk.  Period  2008  -  2017.  Where  the  independent variables  in  this  study  are  DER  and  ROE  while  the dependent variable is PBV. This research is a quantitative associative research. The data analysis used is secondary data.  The  analytical  method  used  is  the  classical assumption  test,  multiple  linear  regression  test,  product moment  correlation  test,  coefficient  of  determination  test, T test and F test. The population of this study is financial statements  and  the  sample  of  this  study  is  the  balance sheet  and  income  statement  of  PT  Ciputra  Develompent Tbk.  The  results  of  the  F  Test  shows  that  the  Fcount results  of  10,599  and  a  significant  value  of  0.008,  this shows  that  the  DER  and  ROE  simultaneously  have  a significant effect on PBV. ”

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## A. PENDAHULUAN
“ Persaingan di dunia bisnis saat ini dirasa semakin ketat. Terlebih lagi bagi Perusahaan yang bergerak pada bidang properti yang ,memiliki banyak pesaing. Namun beberapa tahun kebelakang  puncaknya  pada  tahun  2017,  tidak  dapat  dipungkiri  bisnis  bidang  properti sedang  mengalami  penurunan  atau  stagnan.  Hal  ini  dapat  di  lihat  lewat  data  -  data penjualan  perusahaan  properti  yang  sudah go  public atau  tbk  (  terbuka  ).  Sebagian  besar tidak  mencapai  target,  sebagian  kecil  stagnan  dan  hanya  beberapa  yang  meningkat. Menurut  Survei  Harga  Properti  Residensial  Bank  Indonesia  (  BI  )  kuartal  tiga  (  Q3  )  2017 yang dilakukan secara tatap muka dengan responden para pengembang di 16 kota besar di Indonesia,   pertumbuhan  penjualan  rumah  turun  dari  3,61%  menjadi  2,58%  dibanding kuartal  sebelumnya. Debt  to  Equity  Ratio (  DER  )  merupakan  salah  satu  rasio  keuangan yang  mengukur  seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  melunasi  utang  dengan  modal yang  dimiliki. Debt  to  Equity  Ratio (  DER  )  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  perusahaan sangat  bergantung  pada  pihak  luar  dalam mendanai  kegiatan  sehingga beban  perusahaan juga  akan  meningkat. Return  On  Equity (  ROE  )  merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  bagi  pemegang saham atas modal yang mereka investasikan dalam perusahaan. Return On Equity ( ROE ) merupakan  suatu  pengukuran  dari  penghasilan  ( income )  atas  modal  yang  diinvestasikan dalam  perusahaan.  Nilai  perusahaan  salah  satunya  dapat  diukur  menggunakan Price  to Book Value Ratio ( PBV ). Price to Book Value Ratio ( PBV ) digunakan untuk menilai harga saham perusahaan dengan membandingkan antara harga pasar saham dengan nilai buku ( book value ) perusahaan. ” “ Penulis  menggunakan  objek  penelitian  PT  Ciputra  Development  Tbk.  Dimulai  pada tanggal  22  Oktober  1981,  Dr.  (  HC  )  Ir.  Ciputra  mendirikan  perusahaan  dengan  nama  PT Citra  Habitat  Indonesia  dan  pada  tahun  1990  mengubah  nama  perusahaan  menjadi  PT Ciputra  Development  Tbk,  yang kemudian  dikenal  sebagai  salah  satu  perusahaan  properti terdepan dan paling terdiversifikasi di Indonesia. ” “ Secara  konsisten,  Perseroan  terus  menawarkan  konsep  unik  dan  modern  dalam seluruh  arsitektur  bangunan  yang  dikembangkannya  dimana  hal  tersebut  merupakan sebuah  keunggulan  tersendiri  dalam  proyek  pengembangan  perumahan  dan  properti komersial. ” “ Berdasarkan  Anggaran  Dasar  Perusahaan,  ruang  lingkup  kegiatan  PT  Ciputra Development Tbk adalah mendirikan dan menjalankan usaha di bidang pembangunan dan pengembangan perumahan ( real estat ), rumah susun, apartemen, perkantoran, pertokoan, pusat  niaga,  tempat  rekreasi  dan  kawasan  wisata  beserta  fasilitas  -  fasilitasnya  serta mendirikan  dan  menjalankan  usaha  -  usaha  dibidang  yang  berhubungan  dengan perencanaan,  pembuatan  serta  pemeliharaan  sarana  perumahan,  termasuk  tapi  tidak terbatas  pada  lapangan  golf,  klub  keluarga,  restoran  dan  tempat  hiburan  lain  beserta fasilitas - fasilitasnya. ”
“ Sampai  saat  ini,  Perseroan  telah  mengembangkan  sekitar  76  proyek  yang  meliputi perumahan,  apartemen,  pusat  perbelanjaan,  hotel,  lapangan  golf,  rumah  sakit  dan perkantoran yang tersebar di lebih dari 33 kota besar di seluruh Indonesia. ” “ Dengan  sejumlah  portofolio  dan  lahan  besar  yang  dimilikinya,  Perseroan  telah memperoleh kepercayaan dari masyarakat luas selama lebih dari tiga dekade dan menjadi perusahaan properti terkemuka di Indonesia. ” “ Berikut  adalah  data  mengenai Debt  to  Equity  Ratio (  DER  )  dan  Return  On  Equity (ROE)  Terhadap Price  to  Book  Value  Ratio (  PBV  )  pada  PT  Ciputra  Development  Tbk. Periode Tahun 2008 - 2017 yang telah diolah oleh penulis. ”

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Tabel 1. Data DER, ROE, dan PBV PT. Ciputra Development Tbk
Tahun DER ROE PBV 2008 0,23 6,03% 0,09 2009 0,23 3,27% 0,26 2010 0,29 5,37% 0,73 2011 0,51 6,46% 1,07 2012 0,77 10,02% 1,43 2013 1,06 14,47% 1,16 2014 1,04 15,71% 1,66 2015 1,01 13,34% 1,72 2016 1,03 8,19% 1,44 2017 1,05 6,59% 1,42
Berdasarkan  latar  belakang  di  atas  maka  penulis  tertarik  untuk  menulis  tentang  skripsi yang  berjudul  “Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio  (  DER  )  Dan  Return  On  Equity  (  ROE  ) Terhadap  Price  To  Book  Value  Ratio  (  PBV  )  Pada  PT  Ciputra  Development  Tbk.  Periode Tahun 2008 – 2017”

## B. KAJIAN LITERATUR

## 1.Manajemen Keuangan
“ Menurut James S Van Horne dalam buku Pengantar Manajemen Keuangan ( Kasmir : 2009 ) mendefinisikan manajemen keuangan adalah segala aktivitas yang berhubungan dengan  perolehan,  pendanaan  dan  pengelolaan  aktiva  dengan  beberapa  tujuan menyeluruh. ”
2.Price To Book Value
“ Menurut Mindra dan Erawati dalam buku Kajian Riset Akuntansi ( Hery : 2017 ), Price to Book  Value (  PBV  )  adalah  rasio  pebandingan  harga  saham  dan  nilai  buku  ekuitas perusahaan,  yang  mengukur  nilai  yang  diberikan  pasar  kepada  manajemen  dan organisasi sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh. Price to Book Value ( PBV ) sering  digunakan  sebagai  acuan  dalam  menentukan  nilai  suatu  saham  relatif  terhadap harga pasarnya. ”
Rumus untuk mencari Price to Book Value ( PBV ) dapat digunakan sebagai berikut :
𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒕𝒐 𝑩𝒐𝒐𝒌 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 = 𝑯𝒂𝒓𝒈𝒂 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝑵𝒊𝒍𝒂𝒊 𝑩𝒖𝒌𝒖 𝑵𝒊𝒍𝒂𝒊 𝑩𝒖𝒌𝒖 = 𝑬𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔 𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑳𝒆𝒎𝒃𝒂𝒓 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝑩𝒆𝒓𝒆𝒅𝒂𝒓

## 3.Return On Equity
“ Menurut Irham Fahmi ( 2012 ), Return On Equity ( ROE ) adalah rasio yang digunakan untuk  mengkaji  sejauh  mana  suatu  perusahaan  mempergunakan  sumber  daya  yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas. ” Rumus untuk mencari Return On Equity ( ROE ) dapat digunakan sebagai berikut :

## 𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝑶𝒏 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 =
𝑬𝑨𝑻
𝑬𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔 𝒙 𝟏𝟎𝟎%

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## 4.Debt To Equity Ratio
“ Menurut Kasmir ( 2012 ), Debt To Equity Ratio ( DER ) merupakan rasio yang digunakan untuk menilai  hutang dan ekuitas.  Rasio ini  dicari  dengan  cara membandingkan  antara seluruh hutang, termasuk hutang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (  kreditor  )  dengan  pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan hutang. ” Rumus  untuk  mencari Debt  To  Equity  Ratio (  DER  )  dapat  digunakan  pebandingan antara total hutang dengan total ekuitas sebagai berikut :

## 𝑫𝒆𝒃𝒕 𝒕𝒐 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐  = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈 𝑬𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔

## C. METODOLOGI PENELITIAN
“ Metode  analisa  data  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif  kuantitatif  yaitu dengan  melakukan  pengolahan  data –  data  finansial  perusahaan  dalam  bentuk  laporan keuangan. ” “ Metode  analisa  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan metode  SPSS  ( Statistical  Product  Service  and Solution ).  SPSS  merupakan  program  atas software yang digunakan untuk mengolah data statistik. Rumus data yang digunakan peneliti dalam  menyusun  penelitian  ini  yaitu  Uji  Asumsi  Klasik,  Uji  Regresi  Linear  Berganda,  Uji Korelasi Produk Moment, Uji Hipotesis. ”

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Uji Asumsi Klasik
a.  Uji Normalitas

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
“ Dari hasil tabel di atas dapat dilihat nilai dari hasil uji lebih besar dari 0,05 maka dapat dikatakan data berdistribusi normal. ”
b.  Uji Multikolinearitas
“ Dari  hasil  uji  multikolinearitas  di  atas  diperoleh  nilai Tolerance semua  variabel  >  0,10 dan  nilai  VIF  semua  variabel  <  10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  gejala multikolinearitas dalam model regresi. ”
c. Uji Heteroskedastisitas
“ Pada  gambar  di  atas  dapat  dilihat  bahwa  titik –  titik  menyebar  secara  acak,  tidak membentuk pola tertentu dan tidak bertumpuk. Hal ini mengidentifikasikan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas atau data mememenuhi uji asumsi klasik heteroskedastisitas. ”

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## d.  Uji Autokorelasi
“ Dari  tabel    di  atas  diketahui  nilai  DW  1,742  >  dari  nilai  dU  1,641,  maka  dapat disimpulkan  data  tidak  terjadi  autokorelasi.  Hal  ini  juga  di  diperkuat  dengan  hasil  Run Test, dimana nilai signifikan 0,737 > 0,05. ”
2. Uji Regresi Linear Berganda
“ Dari  tabel  di  atas  doperoleh  ersamaan  regresi  linear  berganda  sebagai  berikut  :  Y  = 0,079+1,295  .  x1+0,009  .  x2  .  Persamaan  linear  berganda  di  atas  mempunyai  arti dimana  karena  nilai  koefisiennya  bernilai  positif  maka  terjadi  hubungan  yang  positif antara DER dan ROE terhadap PBV. ”
3. Uji Hipotesis
a.  Uji Koefisien Determinasi

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
“ Berdasarkan Tabel “ Model Summary ” besarnya nilai pengaruh variabel ditujukan oleh R 2 =  0,802  maka (  KD  =  r 2 x  100%  =  0,802  x  100%  =  80,2%  )  jadi  dapat  disimpulkan bahwa  DER dan  ROE berpengaruh sebesar 80,2% terhadap PBV, sedangkan sisanya 19,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti di dalam penelitian ini. “
b.  Uji T ( Parsial )
“ Berdasarkan hasil Uji T di atas diperoleh nilai t hitung pada variabel DER sebesar 3,276 lebih besar dari t tabel sebesar 2,365 dan nilai signifikan sebesar 0,014 di mana nilai 0,014 < 0,05 sehingga Ha diterima yang artinya DER  berpengaruh signifikan terhadap PBV . Sedangkan  nilai  t hitung pada  variabel  ROE  sebesar  0,275  lebih  kecil  dari  t tabel sebesar 2,365 dan nilai signifikan sebesar 0,792 di mana nilai 0,792 > 0,05 sehingga Ha ditolak yang artinya ROE  tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV. ”

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## c.  Uji F ( Simultan )
“ Uji  F,  menunjukkan  bahwa  nilai  F hitung sebesar  14,159  dengan  nilai  signifikan  sebesar 0,003. Sedangkan untuk F tabel dengan jumlah sample ( n ) = 10, jumlah variabel ( k ) = 3, taraf signifikan α = 0,05, df1 = k – 1 = 3 – 1 = 2 dan df2 = n – k = 10 – 3 = 7 diperoleh nlai F tabel 4,74 sehingga F hitung >  F tabel dan nilai signifikan sebesar 0,003. Nilai signifikan lebih  kecil  dari  taraf  signifikan  (  0,003  <  0,05  ),  dengan  demikian  Ha  diterima.  Hal  ini menunjukkan  bahwa Debt  To  Equity  Ratio dan Return  On  Equity secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap Price To Book Value . ”

## E. KESIMPULAN

## Kesimpulan
“ Berdasarkan  pembahasan dan penelitian mengenai pengaruh Debt To Equity Ratio ( DER ) dan Return  On  Equity (  ROE  )  terhadap Price  To  Book  Value (  PBV  )  pada  PT  Ciputra Development Tbk Periode Tahu 2008 sampai dengan 2017, maka dapat diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut : ”
1. Debt To Equity Ratio ( DER ) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Price To Book Value ( PBV ). Hal ini dapat dilihat dari hasil Uji T ( Uji Parsial ) yang menunjukkan nilai t hitung ( 3,276 ) > nilai t tabel ( 2,365 ) dan nilai signifikan 0,014 < 0,05 dengan demikian Ho ditolak dan Ha diterima.
2. Return  On  Equity (  ROE  )  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap Price  To Book Value ( PBV ). Hal ini dapat dilihat dari hasil Uji T ( Uji Parsial ) yang menunjukkan nilai t hitung ( 0,275 ) < nilai t tabel ( 2,365 ) dan nilai signifikan 0,792 > 0,05 dengan demikian Ho diterima dan Ha ditolak.
3. Debt  To  Equity  Ratio (  DER  )  dan Return  On  Equity (  ROE  )  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Price  To  Book  Value (  PBV  ).  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  Uji  F, menunjukkan bahwa nilai F hitung ( 14,159 ) > F tabel ( 4,74 ) dan nilai signifikan 0,003 < 0,05 dengan demikian Ho ditolak dan Ha diterima.

## Saran
“ Adapun  saran  yang  dapat  diberikan  peneliti  atas  penelitian  yang  telah  dilakukan  adalah sebagai berikut : ”
1.  Bagi  perusahaan  guna  meningkatkan  kepercayaan  para  pemegang  saham,  maka perusahaan  harus  mampu  menunjukkan  kinerja  dan  nilai  perusahaan  yang  baik  dan memberikan penyampaian informasi yang sangan jelas dan terpercaya kepada investor mengenai perkembangan perusahaan.
2.  Bagi  pihak  investor  disarankan  untuk  terlebih  dahulu  melakukan  analisis  dan pengamatan guna mempertimbangkan perusahaan mana yang teoat utuk menambahkan  investasi  modalnya.  Setiap  investor  tentu  akan  menginginkan perusahaan yang dapat memberikan keuntungan dan memiliki prospek yang baik.

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul  Kadim,  K.,  &  Nardi,  S.  (2018).  Eviews  Analysis:  Determinant  of  Leverage  and Company’s Performance. Global and Stochastic Analysis (GSA) , 5 (7), 249-260.
Fahmi, I. (2012). Analisis Laporan Keuangan Cetakan Kedua. Bandung: Alfabeta.
Hakim,  H.,  &  Sunardi,  N.  (2017). Determinant  of  leverage  and  it  s  implication  on  company value  of  real  estate  and  property sector  Listing  In  IDX  Period  of  2011-2015 ,  Man  in India, vol: 97,  issue : 24,
Harmono.  (2009). Manajemen  Keuangan  Berbasis  Balanced  Scorecard  Pendekatan  Teori, Kasus, dan Riset Bisnis. Jakarta: Bumi Aksara.
Hery.  (2017). Kajian  Riset  Akuntansi  Mengulas  Berbagai  Hasil  Penelitian  Terkini  Dalam Bidang Akuntansi Dan Keuangan . Jakarta: Grasindo.
Ismail, S. (2009). Pengantar Manajemen. Jakarta: Erlangga.
Kadim,  A.,  &  Sunardi,  N.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Leverage  Implikasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Cosmetics  and  Household  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi) , 3 (1), 22-32.
Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Mamduh, H. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: STIM YKPN.
Marlina, T. (2013). Pengaruh Earning Per Share, Return On Equity, Debt to Equity Ratio dan Size Terhadap Price to Book Value. STIE Kesatuan Bogor .
Musthafa. (2017). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: CV Andi Offset.
Nuraeni, N. (2017). . Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk. Universitas Pamulang .
Oktaviana,  D. (2018). Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return On Equity Terhadap Nilai Perusahaan  (  PBV  )  Studi  Kasus  6  Perusahaan  Properti  /  Real  Estate  Tbk. Universitas Pamulang .
Peatriex, P. (2014). Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio ( DER ), Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share ( EPS ) terhadap Nilai Perusahaan. Perbanas Institute .
Prasetyorini,  B.  (2013).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Price  Earning  Ratio  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Negeri Suraya .
Santoso, S. (2011). Analisis SPSS Pada Statistik Parametik. Jakarta: PT Elex Media.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sunardi, N. (2019, January). Relevansi Struktur Kepemilikan Tentang Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan (Studi pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2017). In Proceedings (Vol. 1, No. 1).

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Sunardi, N., & Permana, R. D. I. (2019). Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi Harga Saham Dan Dampaknya Pada Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017). JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma) , 2 (2).
Sunardi, N., & Sasmita, A. S. (2019). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Growth Terhadap Kinerja Industri Makanan Dan Minuman Yang Tercatat Di Indonesia Stock Exchange Selama  Periode  Tahun  2011-2015.  Jurnal  Sekuritas  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan dan Investasi), 2(2), 81-97.
Sutrisno. (2012). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: Ekonisia.
Wijaya, D. (2017). Manajemen Keuangan Konsep dan Penerapannya. Jakarta: Grasindo.