## ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2012-2014
Nur Hastuti nurh1602@gmail.com Universitas Ahmad Dahlan
Aftoni Sutanto aftoni@yahoo.com Universitas Ahmad Dahlan

## ABSTRAK
This  research  aims  to  test  the  influence  C  (Current    Ratio),  IT  (Inventory  Turnover), DER (Debt Equity Ratio), ROI (Return On Investment), and ROE (Return On Equity) to the stock  price  on  the  automotive  industry  which  is  listed  on  the  Stock  Exchange  Indonesia  in 2012-2014. The sample in this study is the automotive company. The sampling technique in this  study  using  purposive  sampling  technique,  obtained  12  samples  of  automotive companies.  The  test  using  statistical  test  multiple  linear  regression  analysis.  Partially,  the statistical  test  used  was  the  t  test,  simultaneously  with  the  F  test  and  the  coefficient  of determination (R2).  Based  on  the  results  of  this  study  concluded  that  the  partial  CR (Current Ratio),  IT  (Inventory  Turnover),  DER  (Debt  Equity  Ratio),  ROI  (Return  On Investment),  and  ROE  (Return  On  Equity)  does  not  affect  the  value  of  automotive companies, and simultaneous  no effect on the stock price at the automotive company  2012- 2014.  R-Squared  value  (R2)  of  0.200  (20.0%)  means  that  the  independent  variables    affect the  dependent  variable  of  20.0%  and  80.0%  side  explained  by  other  variables  outside  the model.
Keywords: Current Ratio; Inventory Turnover; Debt to Equity Ratio; Return On Investment; Return On Equity; Stock Price..

## PENDAHULUAN
Laporan keuangan merupakan informasi yang bermanfaat dan dibutuhkan semua  kalangan  yang  berkepentingan.
Menurut
Sudiyono (1991) laporan keuangan yang telah disusun oleh perusahaan berdasarkan ketentuan- ketentuan  yang  pada  umumnya  tidak seluruhnya  dapat  dipahami  oleh  pihak- pihak  berkepentingan,  arti  dan  makna yang    dimaksud  dalam  laporan  keuangan harus  disimpulkan  melalui  suatu  analisis dan interprestasinya, sehingga interprestasi  terhadap  laporan  keuangan itu dapat digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan dibidang
keuangan, analisis terhadap laporan keuangan,  dimaksud sebahgai suatu usaha untuk  membuat  informasi  dalam  suatu laporan  yang  bersifat  komplek  dalam elemen-elemen  yang  lebih  sederhana  dan lebih mudah dipahami.
Dengan adanya laporan keuangan ini manajer dapat mengambil keputusan untuk masalah-masalah yang  timbul  dalam perusahaan.  Manajer  keuangan  dapat  pula memprediksi  keadaan  yang  akan  datang yang  diperoleh  dari  data-data  yang  ada. Selain itu dari laporan keuangan  yang  ada dapat  dikoreksi  kesalahankesalahan  yang telah lalu dan untuk mengambil keputusan yang  akan  datang  tidak  terjadi  lagi peyimpangan atau kesalahan yang sama.
Industri  otomotif  merupakan  perusahaan yang kegiatannya bergerak dibidang industri  kendaraan  bermobil,  motor  dan suku cadangan serta memberikan kontribusi yang cukup signifikan  terhadap perkembangan  pasar modal  di  Indonesia karena warga Indonesia banyak menggunakan kendaraan mobil dan  motor untuk bertransportasi sehari-hari.
Perusahaan  yang  telah  memiliki  reputasi baik  berusaha  mendapatkan  dana  dipasar modal,  sehingga  pasar  modal    diharapkan mampu  menjadi  alternatif  pendaan  bagi industri otomotif maupun industri perseorangan dalam melekukan investasi.
Harga saham sebagai indikator  nilai perusahaan  dan  merupakan  pencerminan informasi  yang  relevan  akan  dipengaruhi oleh  berbagai  variabel  dimana  secacara langsung  maupun  tidak  langsung  akan mempengaruhi  harga  saham  perusahaan. Harga  saham  dalam  bursa  efek  pada kenyataannya  memiliki  tingkat  ketidak stabilan  sehingga  para  investor  harus melakukan  analisis  agar  kenaikan  dan penurunan  harga  saham  yang  terjadi  pada bursa  efek  masih  dalam  batas    kewajaran. Salah  satu  analisis  untuk  penilaiaan kewajaran  harga  saham  adalah  dengan model penilaian ( valuation ).
Analisis terhadap nilai saham merupakan  langkah  mendasar  yang  harus dilakukan oleh investor sebelum melakukan  investasi.  Penilaian  saham secara  akurat  dapat  meminimalkan  resiko kerugian dalam memebantu investor memdapat keuntungan yang  wajar.  Harga saham  sebagai  indikator  niali perusahaan dipengaruhi secara langsung maupun tidak langsung  diantaranya  oleh  faktor  rasio antara  lain  rasio  likuiditas  ( Current  Ratio and Quick Ratio ), rasio aktivitas
( Receivable Turnover , Inventory Turnover , Receivable Turnover in days ,  dan Total Aseet Turnover ),  rasio  solvabilitas  ( Debt Ratio dan Debt to Equity Ratio ), dan rasio profitabilitas ( Net Profit Margin , Return On Investment ,  dan Return On Equity ). Tetapi dalam penelitian ini  faktor rasio  yang  akan  diteliti  hanya mengenai,
Current Ratio , Inventory Turnover , Debt Equity Ratio , Return on Invesment ,  dan Return On Equity . Investor diharapkan pada saat menginvestasikan modalnya harus memperhatikan  dan  mempertimbangkan harga  saham  karena  nilai  harga  saham dapat mencerminkan keadaan suatu perusahaan.  Tentunya  investor  dalam menanamkan modal mengharapkan keuntungan yang maksimal, sehinga  perlu mengantisipasi  resiko  yang  mungkin terjadi  dimasa  yang  akan  datang  dengan menganalisis laporan keuangan. Permintaan investor terhadap harga saham suatu perusahaan dipengaruhi oleh  kinerja perusahaan  yaitu  kondisi  dan  prestasi keuangan  perusahaan  yang mengeluarkan saham  tersebut.  Kondisi  dan  prestasi perusahaan dapat diketahui dengan menganalisis
laporan keuangan perusahaan. Pada  saat  ini  banyak  perusahaan yang  sudah Go Public yang  menjual sahamnya di pasar modal dengan  bersaing untuk mendapatkan investor dengan harapan  dapat  membantu  perusahaan dalam hal permodalan dengan  melakukan Go Public yaitu  menjual  sahamnya kepada  para  investor  di  pasar  modal, maka  dana  segera  akan  mengalir  ke  kas perusahaan.
Berdasarkan  uraian  di  atas,  menarik untuk dilakukan penelitian mengenai harga saham. Untuk  itu  peneliti  akan  menguji pengaruh  variabel CR ( Current Ratio ),  IT
( Inventory Turnover ),  DER  ( Debt Equity Ratio ),  ROI  ( Return On Invesment ),  dan ROE  ( Return On Equity )  yang  dianggap relevan untuk mewakili  faktor-faktor  yang mempengaruhi  perubahan  harga  saham pada industri  otomotif.

## REVIEW LITERATUR DAN HIPOTESIS
Landasan Teori 1. Pasar Modal Menurut  Tandelilin  (2001)  pasar modal  adalah  pertemuan antara  pihak
yang  memiliki  kelebihan  dana  dengan pihak yang membutuhkan dana  dengan cara    memperjual    belikan    sekuritas. Pasar modal  juga  bisa  diartikan  pasar untuk  memperjual  belikan  sekuritas yang  umumnya  memiliki  umur  lebih dari satu tahun (jangka panjang), seperti saham dan obligasi.  Sedangkan  tempat terjadinya jual beli sekuritas yaitu Bursa Efek.

## 2. Saham
Menurut  Martono  (2004)  saham merupakan  bukti  kepemilikan  atau penyertaan atas perusahaan yang mengeluarkan saham tersebut  (emiten). Dengan  demikian  pemegang  saham mempunyai  hak  terhadap  pendapatan dan kekayaan perusahaan setelah dikurangi pembayaran-pembayaran kewajiban perusahaan.
3. Current Ratio (CR)
Current Ratio , merupakan
perbandingan  antara  aktiva  lancar dengan  hutang  lancar. Current  Ratio yang tinggi menunjukan bahwa  kinerja keuangan    perusahaan    semakin    baik. Kinerja keuangan yang
baik, mengakibatkan harga saham perusahan tersebut semakin naik, karena permintaan  akan  saham  perusahaan juga bertambah.
Current Ratio memberikan  indikasi  jaminan  yang baik bagi investor jangka pendek dalam arti  setiap  saat  perusahaan  memiliki kemampuan untuk melunasi kewajiban-kewajiban  finansial  jangka pendeknya.
4. Inventory Turnover (IT)
Inventory Turnover , yaitu perbandingan antara harga pokok penjualan  dengan rata-rata  persediaan. Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur efektivitas manajemen perusahaan dalam  mengelola persediaan.
5. Debt to Equity Ratio (DER) Debt  To  Equity  Ratio , rasio total hutang dengan modal sendiri merupakan  perbandingan    total    hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri.  Jika  DER  semakin  tinggi, menunjukan bahwa kinerja  perusahaan tidak baik, kinerja keuangan
perusahaan yang tidak baik mengakibatkan  harga  saham  turun karena permintaan akan saham perusahaan  juga  akan  kurang.
6. Return On Investment (ROI) Return  On  Investment ,  yaitu membandingkan  laba  setelah  pajak dengan  total  aktiva.  ROI  mengukur tingkat kembalian  investasi  yang  telah dilakukan oleh perusahaan, baik dengan menggunakan total aktiva yang dimiliki perusahaan  tersebut  maupun  dengan menggunakan  dana  yang  berasal  dari pemilik.  Semakin  tinggi  ROI  maka kinerja  perusahaan  akan  semakin  baik dan  para  investor  lain  tertarik  untuk membeli  saham perusahaan tersebut.
7. Return On Equity (ROE)
Return on Equity , untuk mengukur seberapa banyak  keuntungan yang  menjadi  hak  pemilik  modal sendiri. Dengan membandingkan antara laba bersih setelah  pajak  dengan total  modal  sendiri.

## Penelitian Terdahulu
Buchori  (2014)  meneliti  dengan judul  “Pengaruh  rasio  keuangan  terhadap harga    saham    pada    perusahaan    properti yang    tercatat    dibursa  efek  indonesia periode  2012”  dari  beberapa  hasil pengujian  yang  telah  dilakukan  dapat disimpulkan  bahwa  secara  bersama-sama (simultan)  variabel    independen  (current ratio,    debt    to    equity    ratio,    return    on investment  dan  return  on  equity)  tidak berpengaruh    secara    signifikan  terhadap variabel dependen (harga saham) karena F- hitung  2,404  <  F-tabel  sebesar  2,84. berdasarkan    nilai    tersebut    maka    Ho
diterima  dan  menolak  Ha.  Dari  hasil analisis secara parsial menunjukkan variabel  independen    ROI    berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen  (harga  saham)  karena  t-hitung sebesar  2,086  >  t-tabel  sebesar  1,688. sedangkan    variabel    independen    current ratio memiliki  t-hitung sebesar  1,037 <  t- tabel  sebesar  1,688.  variabel  debt  to equity  ratio  memiliki  t-hitung  0,782  <  t- tabel 1,688.
Putra (2012)  meneliti  dengan  judul “pengaruh rasio  keuangan terhadap  harga saham pada industri dasar dan  kimia  yang tercatat    di  bursa    efek    Indonesia    2005- 2010”.  Dari  beberapa  hasil  pengujian yang  telah  dilakukan  dapat  disimpulkan linier  berganda  membuktikan  bahwa  dari semua  variabel    CR,  DER,    IT,  TAT, NPM,    ROI,    dan  ROE    secara  bersama- sama tidak mampu  memberikan  pengaruh tehadap  tinggi  rendahnya  harga  saham. Namun secara parsial hanya variabel NPM saja yang signifikan terhadap harga saham dan dari hasil pengujian koefisien determinasi (2 __ R) diperoleh  R  Square sebesar  0,798  yang  berarti  perubahan harga saham bisa dijelaskan  oleh  variabel independen  sebesar  79,8  %,  sedangkan untuk 20,2 % dijelaskan oleh variabel lain di luar penelitian ini.

## Hipotesis
H1:    Ada  pengaruh  signifikan  variabel
Current Ratio (CR)   terhadap harga pada industri otomotif yang terdaftar    di    BEI    periode  2012- 2014.
H2:   Ada    pengaruh    signifikan    variabel Inventory  Turnover (IT)  terhadap harga  saham  pada  industri  otomotif yang terdaftar di  BEI periode 2012- 2014.
H3:    Ada  pengaruh  signifikan  variabel
Debt  to  Equity  Ratio (DER)
terhadap  harga  saham  pada  industri otomotif  yang  terdaftar  di  BEI periode 2012-2014.
H4:    Ada  pengaruh  signifikan  variabel
Return  on Invesment (ROI) terhadap harga  saham  pada  industri  otomotif yang  terdaftar  di  BEI  periode  2012- 2014.
H5:    Ada  pengaruh  signifikan  variabel
Return  on  Equity (ROE)  terhadap harga  saham  pada  industri  otomotif yang  terdaftar  di  BEI  periode  2012-
2014.
H6:   Ada  pengaruh  variabel Current Ratio,  Inventory  Turnover,  Debt  to Equity  Ratio, Return On  Invesment , dan Return  On  Equity berpengaruh secara  simultan  terhadap  harga saham    pada    industri  otomotif  yang terdaftar di BEI periode 2012-2014.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi adalah wilayah generalisasi yang  terdiri  dari  obyek  atau  subyek    yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2009).
Populasi  tersebut  merupakan  keseluruhan obyek penelitian yang  merupakan  sumber data  dengan krakteristik tertentu. populasi dalam  penelitian  ini  adalah  industri otomotif yang  tercatat  ( Listing )  dan Go Public serta sahamnya aktif diperdagangkan  di  BEI.  Populasi  yang terdapat  dalam  penelitian  ini  berjumlah 13  perusahaan    Otomotif    yang    diperoleh dari Indonesia  Capital  Marke  Directory (ICMD).
Sampel adalah sebagian dari populasi yang hendak diamati dan dianggap  bisa  mewakili  populasi.  Sampel dalam  penelitian  ini  adalah  industri otomotif  yang  terdaftar  di  BEI  dan perusahaan tersebut selama periode
pengamatan  yaitu  dari  tahun  2012-2014 secara konsisten mempublikasikan laporan keuangan.
Teknik  pengambilan  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah dengan menggunakan  pendekatan  metode “ Purposive  Sampling ”. Metode purposive sampling yaitu    teknik  penentuan    sampel dengan kriteria-kriteria  tertentu  agar  data yang  diperoleh  dapat  diuji  dan  diolah dengan  valid  maka  ditetapkan    kriteria- kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan  tersebut  termasuk  industri otomotif  yang  terdaftar  di  BEI  pada tahun 2012-2014.
2. Industri otomotif yang harga  sahamnya tercatat di  BEI  pada  tahun 2012-2014.
3. Industri otomotif secara periodik menerbitkan  laporan  keuangan  dari tahun 2012-2014.
4. Ada kelengkapan data laporan keuangan    yang    dipublikasikan    untuk menghitung  variabel  yang  digunakan dalam penelitian ini. Berdasarkan kriteria
sampel penelitian  yang  telah  ditentuakan  dari tahun 2012-2014  maka   dalam  penelitian ini  diperoleh  12  sampel.  Sedangkan  1 perusahaan  tidak  memenuhi  kriteria- kriteria penentuan sampel di atas, sehingga tidak  dimasukan  dalam  sampel  penelitian ini.

## Definisi Operasional
1. Variabel Independen
a. Current Ratio (CR)
Rasio  ini  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  hutang  jangka pendek  dengan  aktiva  lancar.  CR dapat dihitung menggunakan rumus:
b. Inventory Turnover (IT) Rasio  ini  digunakan  untuk mengetahui perbandingan antara harga  pokok penjualan dengan  rata- rata  persediaan. Rasio ini digunakan
untuk mengukur efektivitas
manajemen perusahaan dalam
mengelola  persediaan.  IT  dapat dihitung  menggunakan rumus:
c. Debt to Equity Ratio (DER)
Rasio  ini  digunakan  untuk menunjukan sejauh  mana pendanaan dari utang digunakan jika dibandingkan dengan pendanaan ekuitas. DER dapat dihitung menggunakan rumus:
d. Return On Investment (ROI)
Merupakan kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  dari dana yang  diinvestasikan.  ROI dijadikan  dasar  oleh  perusahaan untuk  menilai  seberapa  besar  nilai kembalian  investasi  yang  dilakukan. ROI  dapat  dihitung  menggunkan rumus:
e. Return On Equity (ROE)
Menggambarkan  sejauh  mana
kemampuan perusahaan
menghasilkan laba yang bisa diperoleh pemegang saham.
(Tendelilin, 2001). ROE dapat
dihitung menggunakan rumus:
2. Variabel Dependen Variabel dependen (variabel terikat) adalah variabel yang dipengaruhi  oleh  variabel  independen. Dalam penelitian ini variabel  dependen yang  digunakan  adalah  harga  saham. Harga  saham  adalah  nilai  dari  suatu saham  untuk  diperjual  belikan  di  BEI yang  diukur  dengan  nilai  mata  uang. harga  saham  tersebut  ditentukan  antara kekuatan demand dan supply .

## Teknik Analisis Data
1. Analisis Regresi Berganda Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + β5X5 Keterangan: Y = Harga Saham α = Konstanta β1 = Koefisien regresi CR β2 = Koefisien regresi IT β3 = Koefisien regresi DER β4 = Koefisien regresi ROI β5 = Koefisien regresi ROE X1 = Variabel CR X2 = Variabel IT X3 = Variabel DER X4 = Variabel ROI X5 = Variabel ROI

## Uji Hipotesis
1. Uji Parsial (Uji T)
Pengujian koefisien regresi parsial    (uji    t)  merupakan    pengujian masing-masing  variabel  independen yang  dilakukan  untuk  melihat  apakah masing-masing  variabel  independen berpengaruh  secara  signifikan  terhadap variabel  independen,  uji  t  dalam penelitian  ini  menggunakan  tingkat signifikansi  5%.  Uji  statistik  t  pada dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh pengaruh  suatu  variabel  penjelas  atau independen secara parsial dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen (Ghozali,  2006).  Kriteria  uji  t  yang digunakan,  jika  nilai  signifikansi  < alpha  sebesar  5%  atau  0,05 maka  H0 ditolak  dan  Ha  diterima,  yaitu  variabel independen
secara
signifikan mempengaruhi variabel dependen.

## 2. Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  hitung  dimaksudkan  untuk menguji  model  regresi  atas  pengaruh seluruh  variabel  independen  secara simultan  terhadap  variabel  dependen. Uji F  dapat  dilakukan  dengan  melihat tingkat  signifikansi F  pada output hasil regresi dengan level signifikan 5%. Jika nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  5%
maka  H0  diterima  dan  Ha  ditolak (koefisien  regresi  tidak  signifikan), artinya secara simultan variabel- variabel  independen  tidak mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen.  Jika  nilai  signifikansi lebih kecil dari 5% maka Ha diterima dan H0 ditolak  (koefisien  regresi  signifikan), artinya secara simultan variabel- variabel independen mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen.
3. Uji Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi adalah nilai yang  menunjukkan  seberapa  besar variabel independen dapat  menjelaskan variabel dependennya. Koefisien
determinasi    mengukur    seberapa    jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi  variabel  dependen  (Ghozali, 2009).  Nilai    adjusted    R2  merupakan suatu ukuran ikhtisar yang menunjukkan  seberapa  garis  regresi sampel cocok dengan data populasinya.
Nilai  koefisien  determinasi  adalah antara 0 dan 1. Uji koefisien determinasi  dilihat  dari  nilai  R  Square, bila nilai R Square  = 0 berarti pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen  lemah  sedangkan  bila  nilai R  Square = 1 berarti  pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen kuat.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Hasil Analisis Deskriptif
Tabel  di  atas  menyajikan  hasil  uji statistik  deskriptif  data  penelitian.  Dari tabel    statistik    deskriptif    tersebut    dapat
dijelaskan  bahwa  diperoleh  informasi jumlah  observasi  dalam  penelitian  ini  (N) berjumlah    216.  Nilai  min    pada    variabel Current  Ratio (CR)  adalah  0.890,  max sebesar  3.860,  dan  nilai  mean  1.661, sedangakan standar  deviasi  adalah  0.677. Artinya nilai  CR   tertinggi  adalah  3.860 yang  dimiliki  oleh  PT.  Indospring  Tbk. Pada  tahun  2013,  sedangkan  nilai  CR terendah  dimiliki  oleh  PT.  Goodyear Indonesia  Tbk.  Pada  tahun  2012  dengan nilai 0.890.
Nilai  min  pada  variabel Inventory Turnover (IT) adalah  0.950, max  sebesar 10.990,  dan  nilai  mean  adalah  4.485, sedangakan  standar deviasi  adalah  2.362. Artinya  nilai  IT  tertinggi  adalah  10.990 yang dimiliki oleh PT.  Astra  International Tbk.  Pada  tahun  2013,  sedangkan nilai IT  terendah dimiliki oleh  PT Multi Prima Sejahtera    Tbk.  Pada  tahun  2014  dengan nilai 0.950.
Nilai  min  pada  variabel Debt  to Equity  Ratio (DER)  adalah  0.250,  max sebesar  2.490,  dan  nilai  mean  adalah 0.966,  sedangakan  standar deviasi  adalah
0.633. Artinya nilai DER tertinggi  adalah
2.490    yang  dimiliki  oleh    PT.  Indomobil
Sukses  Internasional  Tbk.    Pada  tahun 2014,  sedangkan    nilai    DER    terendah dimiliki  oleh  PT  Indospring   Tbk.  Pada tahun 2014 dengan nilai 0.250.
Nilai min  pada  variabel Return on Invesment (ROI)  adalah  0.030,  max sebesar  32.460,  dan  nilai  mean  adalah 8.159,  sedangakan  standar deviasi  adalah 7.120. Artinya  nilai  ROI  tertinggi  adalah 32.460 yang dimiliki oleh  PT.  Indospring
Tbk.  Pada  tahun  2012,  sedangkan  nilai ROI terendah dimiliki oleh  PT  Indomobil Sukses Internasional Tbk. Pada tahun 2014 dengan nilai 0.030.
Nilai  min  pada  variabel Return  on Equity (ROE)  adalah  0.090, max  sebesar 47.540,  dan  nilai  mean  adalah  14.445, sedangakan standar deviasi adalah  10.983. Artinya nilai ROE tertinggi adalah  47.540 yang  dimiliki  oleh    PT.  Indospring  Tbk. Pada  tahun  2012,  sedangkan  nilai    ROE terendah  dimiliki  oleh  PT  Indomobil
Sukses  Internasional  Tbk.    Pada  tahun 2014 dengan nilai 0.090.
Nilai    min    pada    variabel    Harga Saham  (HS)  adalah  2.267,  max  sebesar 4,278,  dan  nilai  mean  adalah  3.390, sedangakan  standar  deviasi adalah  0.543. Artinya  nilai  HS  tertinggi  adalah  4.278 yang dimiliki oleh PT. Goodyear Indonesia Tbk. Pada tahun 2013, sedangkan nilai HS terendah dimiliki  oleh PT Prima Alloy Steel Universal Tbk.  Pada tahun 2013 dengan nilai 2.267.

## Hasil Penelitian
1. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Harga Saham =  3.151  -  0.052CR + 0.067IT  -  0.110DER + 0.010ROI + 0.002ROE Persamaan  di  atas  dapat  dijelaskan sebagai berikut:
a. Nilai konstanta sebesar  3.151  yang dapat diartikan  bahwa  jika variabel CR, IT, DER, ROI, dan ROE adalah nol  maka  nilai  Harga  Saham    pada industri otomotif akan  sama  dengan nilai  konstanta yaitu sebesar 3.151. b. Koefisien regresi variabel CR sebesar  -0.052,  artinya  jika  variabel independen  lainnya  nilainya  tetap dan CR naik  satu  satuan  maka nilai Harga Saham turun 0.052.  Koefisien bernilai  negatif  artinya  semakin tinggi CR maka semakin rendah pula nilai  harga  saham  pada  industri Otomotif.
c. Koefisien regresi variabel IT sebesar  0.067,  artinya  jika  variabel independen  lainnya  nilainya  tetap dan  IT  naik  satu  satuan  maka  nilai Harga Saham  naik  0.067. Koefisien bernilai  positif  artinya  semakin tinggi  IT  maka semakin tinggi pula
nilai  harga  saham  pada    industri Otomotif.
d. Koefisien  regresi  variabel  DER sebesar  -0.110,  artinya  jika  variabel independen  lainnya  nilainya  tetap dan DER naik satu satuan maka nilai Harga Saham turun 0.110.  Koefisien bernilai  negatif  artinya  semakin tinggi  DER  maka  semakin  rendah pula  nilai harga saham pada industri Otomotif.
e. Koefisien  regresi  variabel  ROI sebesar  0.010,  artinya  jika  variabel independen    lainnya    nilainya    tetap dan    ROI    naik    satu    satuan    maka nilai  Harga  Saham  naik  0.010. Koefisien  bernilai  positif  artinya semakin  tinggi  ROI  maka  semakin tinggi  pula  nilai  harga  saham pada industri Otomotif.
f. Koefisien  regresi  variabel  ROE sebesar    0.002,  artinya  jika  variabel independen  lainnya  nilainya  tetap dan ROE naik satu satuan maka nilai Harga Saham naik  0.002.  Koefisien bernilai  positif  artinya  semakin tinggi  ROE  maka  semakin  tinggi pula  nilai  harga  saham  pada  industri Otomotif.
2. Hasil Uji Parsial (Uji T)
Berdasarkan  tabel   di atas  dapat diketahui    apakah    variabel  independen berpengaruh
terhadap variabel
dependen  dengan  taraf  signifikansi alpha ditetapkan sebesar 5%.
a. Menguji  adanya  pengaruh  variabel independen  CR  terhadap  harga saham.  Dari  tabel  diatas,  diketahui nilai probabilitas  CR sebesar  0.699. Nilai probabilitas CR  sebesar  0.699 lebih besar dari alpha yang
digunakan dalam penelitian ini  yaitu sebesar  0,05.  Hal  ini    menunjukan bahwa CR tidak berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham pada    industri    otomotif,    maka  Ha1 ditolak dan H01 diterima.
b. Menguji  adanya  pengaruh  variabel independen IT terhadap harga saham. Dari  tabel  di atas,  diketahui nilai    probabilitas   ITsebesar    0.157. Nilai  probabilitas  IT  sebesar  0.157 lebih besar dari alpha yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu sebesar  0,05.  Hal  ini  menunjukan bahwa IT tidak berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham pada  industri  otomotif,  maka  Ha1 ditolakdan H01 diterima.
c. Menguji  adanya  pengaruh  variabel independen  DER  terhadap  harga saham.  Dari  tabel  di  atas,  diketahui nilai probabilitas DER sebesar 0.498. Nilai probabilitas DER sebesar 0.498  lebih  besardari  alpha yang digunakan dalam penelitian  ini yaitu sebesar 0,05. Hal ini menunjukan  bahwa  DER  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada  industri  otomotif, maka Ha1 ditolak dan H01 diterima.
d. Menguji  adanya  pengaruh  variabel independen  ROI  terhadap  harga saham.  Dari  tabel  di  atas,  diketahui nilai probabilitas ROI sebesar  0.752. Nilai probabilitas ROI sebesar  0.752 lebih besar dari alpha yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu sebesar  0,05.  Hal  ini  menunjukan bahwa ROI tidak berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham pada  industri  otomotif,  maka  Ha1 ditolak dan H01 diterima.
e. Menguji  adanya  pengaruh  variabel independen  ROE  terhadap  harga saham.  Dari  tabel  di  atas,  diketahui nilai probabilitas ROE sebesar 0.893. Nilai probabilitas ROE sebesar  0.893 lebih besar dari  alpha yang digunakan dalam penelitian  ini yaitu sebesar 0,05. Hal ini
menunjukan  bahwa  ROE  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga  saham pada industri  otomotif, maka Ha1 ditolak dan H01 diterima.
3. Hasil Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan tabel di atas, diketahui    nilai    probabilitas    Fstatistik 0.216  dimana  lebih  besar  dari  alpha yang  ditetapkan  sebesar  0,05.  Jadi dapat disimpulkan bahwa dengan pengujian  secara  simultan,  variabel independen Current  Ratio (CR),
Inventory  Turnover (IT), Debt  to Equity Ratio (DER), Return on Invesment (ROI), dan Return on  Equity
(ROE)  secara  bersama-sama  tidak berpengaruh signifikan terhadap
variabel  dependen  harga  saham  pada industri otomotif.

## 4. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan tabel di atas, diketahui nilai R-Squared  (R2)  sebesar 0.200 (20%). Hal tersebut menunjukkan bahwa variabel independen Current Ratio (CR),
Inventory Turnover (IT), Debt to Equity Ratio (DER), Return  on  Invesment
(ROI), dan Return   on   Equity (ROE) berpengaruh terhadap
variabel
dependen harga saham industri otomotif 20% dan sisanya 80% dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang tidak ada dalam model.

## Pembahasan
1. Pengujian yang pertama  yaitu  menguji adanya  pengaruh  variabel  independen CR terhadap  harga  saham.  Dari  hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel CR tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  pada industri    otomotif.    Dengan    demikian
Ha1  yang  menyatakan  bahwa  CR berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  pada  industri  otomotif  ditolak. Hal  ini  dilihat  dari  nilai  probabilitas CR    sebesar    0.699    lebih    besar    dari alpha  yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu sebesar 0,05 (0.699  >  0.05). Dengan demikian, penelitian ini mendukung  penelitian  yang dilakukan oleh  Rustadi  (2010),  Putra  (2012)  dan Buchori (2014) yang menyatakan bahwa  variabel Current  Ratio (CR) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap harga    saham.    Artinya,    apabila  rasio ini tinggi menunjukan kinerja perusahaan  baik  sehingga  memicu investor untuk memiliki saham perusahaan yang mengakibatkan permintaan    semakin    bertambah    dan harga  saham naik begitu sebaliknya.
2. Pengujian  yang  kedua  yaitu  menguji adanya    pengaruh    variabel  independen IT  terhadap  harga  saham.  Dari  hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel
IT tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  pada  industri otomotif.  Dengan  demikian  Ha2  yang menyatakan  bahwa  IT  berpengaruh signifikan  terhadap  harga saham  pada industri otomotif ditolak. Hal ini  dilihat dari  nilai probabilitas IT sebesar 0.157 lebih  besar  dari  alpha  yang  digunakan dalam  penelitian ini yaitu  sebesar  0,05 (0.157  >  0,05).  Dengan  demikian, penelitian  ini  mendukung  penelitian yang  dilakukan  oleh  Putra  (2012)  yang menyatakan  bahwa  variabel Inventory Turnover (IT) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Artinya,  apabila    rasio    ini    rendah maka    semakin    banyak    stok    barang yang  belum  terjual,  hal  ini  akan menghambat cash flow sehingga berpengaruh terhadap keuntungan.
Semakin  rendah  IT  maka menunjukan kinerja keuangan perusahaan tidak  baik sehingga permintaan akan saham menurun  yang  mengakibatkan  harga saham menurun.
3. Pengujian  yang  ketiga  yaitu  menguji adanya    pengaruh    variabel  independen DER  terhadap  harga saham. Dari hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel DER tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  pada industri    otomotif.  Dengan  demikian Ha3    yang    menyatakan    bahwa    DER berpengaruh  signifikan terhadap  harga saham  pada  industri  otomotif  ditolak. Hal    ini  dilihat  dari  nilai  probabilitas DER    sebesar  0.498    lebih    besar    dari alpha yang digunakan dalam  penelitian ini  yaitu  sebesar  0.05 (0.498  >  0.05). Dengan demikian, penelitian ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Rustadi  (2010),  Putra  (2012)    dan Buchori (2014) yang menyatakan bahwa  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham. Artinya, semakin tinggi  rasio  ini  maka  semakin  sedikit perusahaan dibelanjai oleh pihak kreditur sehingga menunjukan keuangan perusahaan  tidak  baik  yang mengakibatkan penurunan harga saham.
4. Pengujian yang keempat yaitu  menguji adanya    pengaruh    variabel  independen ROI  terhadap  harga  saham. Dari  hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel ROI tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  pada industri    otomotif.    Dengan    demikian Ha4  yang  menyatakan  bahwa  ROI berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  pada  industri  otomotif  ditolak. Hal  ini  dilihat  dari  nilai  probabilitas ROI    sebesar    0.752    lebih    besar    dari alpha  yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu sebesar 0,05 (0.752  >  0.05). Dengan demikian, penelitian ini mendukung  penelitian  yang dilakukan oleh  Rustadi  (2010)  dan  Putra  (2012) yang menyatakan bahwa variabel Return  on  Invesment (ROI)  tidak berpengaruh signifikan  terhadap  harga saham. Artinya semakin tinggi nilaimodal    yang  diinvestasikan  maka akan  semakin  tinggi  nilai perusahaan.
Karena  modal yang  tinggi akan menghasilkan laba bersih tinggi sehingga memberikan  indikasi  prospek perusahaan  yang  baik,  dan  dapat memicu investor untuk ikut meningkatkan permintaan saham. Permintaan  saham  yang  meningkat akan  menyebabkan    nilai    perusahaan yang meningkat maka akan menyebabkan  kenaikan  harga  saham begitu sebaliknya.
5. Pengujian  yang  kelima  yaitu  menguji adanya    pengaruh    variabel  independen ROE  terhadap harga saham.  Dari  hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  pada industri  otomotif.  Dengan  demikian Ha5  yang  menyatakan  bahwa  ROI berpengaruh    signifikan  terhadap  harga saham  pada  industri  otomotif  ditolak. Hal  ini  dilihat  dari    nilai    probabilitas ROE  sebesar  0.893  lebih  besar  dari alpha yang digunakan dalam  penelitian ini  yaitu  sebesar  0.05  (0.893  > 0,05). Dengan demikian, penelitian ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Buchori  (2014)  dan  Putra  (2012) yang menyatakan bahwa variabel Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Artinya,  perbandingan  antara laba bersih  perusahaan  dengan  modal sendiri    tidak    berpengaruh  signifikan terhadap  hubungan antara  harga  pasar saham dan nilai buku per lembar  saham atau dalam penelitian  ini  menunjukkan bahwa Return  on Equity (ROE)  tidak berpengaruh  secara signifikan terhadap harga saham  industri Otomotif.
6. Yang terakhir adalah pengujian variabel independen Current Ratio (CR), Inventory Turnover (IT), Debt to Equity Ratio (DER), Return  on  Invesment (ROI),  dan Return  on  Equity (ROE) terhadap  variabel  dependen  harga saham  pada  industri  otomotif  secara simultan  atau  secara  bersama-sama. Dari  hasil  pengujian  ini  menunjukkan
bahwa  secara  bersama-sama  variabel independen    CR,  IT,  DER,  ROI,  dan ROE    tidak    berpengaruh    signifikan terhadap  variabel  dependen  harga saham pada  industri  otomotif.  Dengan demikian Ha6 yang menyatakan  bahwa CR,  IT,  DER,  ROI,  dan  ROE berpengaruh signifikan  terhadap  harga saham  secara  simultan.  Hal  ini  dapat dilihat  dari  nilai  probabilitas  F-statistik 0.216 yang lebih besar dari alpha  yang telah  ditetapkan    yaitu    5%    (0.216  > 0,05).  Dengan  demikian,  penelitian  ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Putra  (2012)  yang  menyatakan bahwa current  ratio (CR), inventory turnover (IT), debt  to  equity  ratio (DER), TAT, NPM, return on
investment (ROI), dan return on  Equity
(ROE) secara simultan tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.
7. Yang terakhir adalah
pengujian
Koefisien    determinasi    yangdigunakan sebagai  petunjuk  untuk  mengetahui sejauh  mana variabel independen dapat menjelaskan  variasi  variabel  dependen. Diketahui nilai  R-Squared (R2) sebesar 0.200 (20%). Hal tersebut menunjukkan bahwa  variabel  independen Current Ratio (CR), Inventory  Turnover (IT), Debt to Equity Ratio (DER), Return  on Invesment (ROI), dan Return on  Equity (ROE)  berpengaruh  terhadap  variabel dependen  harga  saham  pada  industri otomotif  sebesar  0.200  atau  sebesar 20% dan sisanya 80% dipengaruhi oleh variabel  lain  yang  tidak  ada  dalam model.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
1. Current Ratio (CR)  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham  pada  sektor industri  otomotif  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014.
2. Inventory Turnover (IT) tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  sektor  industri  otomotif  yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia tahun 2012-2014.
3. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  sektor  industri  otomotif  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  tahun 2012-2014.
4. Return  on  Invesment (ROI)  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  sektor  industri    otomotif  yang terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014.
5. Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  sektor  industri  otomotif  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  tahun 2012-2014.
6. Current Ratio (CR), Inventory Turnover (IT), Debt   to  Equity  Ratio (DER), Return  on  Invesment (ROI), dan Return    on    Equity (ROE)  secara simultan  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  pada  sektor  industri otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014.
7. Nilai  R-Squared  (R2)    sebesar  0,20 (20%).  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa  variabel  independen Current Ratio (CR), Inventory  Turnover (IT),
Debt to Equity Ratio (DER), Return on Invesment (ROI), dan Return on Equity (ROE)  berpengaruh  terhadap  variabel dependen  harga  saham  pada  industri otomotif sebesar 0,20 atau sebesar  20% dan  sisanya  80%  dipengaruhi  oleh variabel  lain  yang  tidak  ada  dalam model.

## Saran
1. Bagi Peneliti Selanjutnya
a.  Penelitian selanjutnya dapat memperbaiki  keterbatasan  yang  ada dalam penelitian ini dan memperbanyak  jumlah  sampel  serta tahun pengamatan untuk mendapatkan hasil yang menyeluruh. b.  Penelitian  selanjutnya  diharapkan
dapat    mengembangkan    penelitian dengan faktor lain yang
mempengaruhi  nilai  perusahaan  di luar penelitian ini.
2.  Bagi Investor
Diharapkan  hasil  penelitian  ini dapat memberikan  informasi  mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham yaitu Current Ratio (CR), Inventory  Turnover (IT), Debt  to Equity Ratio (DER), Return on
Invesment (ROI), dan Return on Equity (ROE).

## DAFTAR PUSTAKA
Buchori,  Imam.  (2014).  Pengaruh  rasio keuangan    terhadap    harga    saham pada  perusahaan    properti    yang tercatat    dibursa    efek    indonesia periode 2012. Skripsi . UAD
Yogyakarta. Ghozali,  Imam.  (2006). Pengembangan Analisis Multivariate dengan
program SPSS . Semarang: UNDIP.
Ghozali,  Imam.  (2009). Ekonometrika Teori,  Konsep,  dan  Aplikasi  dengan SPSS  17. Semarang: Badan Penerbit
Universitas Diponegoro.
Martono  dan  Agus  Harjito.  (2004).
Manajemen Keuangan. Edisi Pertama Cetakan Keempat. Yogyakarta: Ekonesia.
Putra,  Dimas  Sanjaya.  (2012).  Pengaruh rasio keuangan terhadap harga
saham pada industri dasar dan kimia
yang tercatat di bursa efek Indonesia 2005-2010. Skripsi . UAD Yogyakarta. Rustadi.  (2010).    “Analisis  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Sahamstudi pada Perusahaan
Makanan  dan  Minuman  di  Bursa Efek  Indonesia”. Skripsi .  UAD Yogyakarta.
Sudiyono. (1991). Analisis Laporan Keuangan:  Analisis  Rasio .    Edisi Pertama. Yogyakarta: Liberty.
Sugiyono.  (2009). Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D . Bandung: Alfabeta.
Tandelilin,  Eduardus.  (2001). Analisis Investasi dan manajemen
Portofolio . Yogyakarta: BPFE.