Pengaruh  corporate  governance  terhadap  human capital  disclosure  dengan  managerial  ownership sebagai variabel moderasi

## AKURASI
249 Kezia  Josephine * ,  Vianty  Adella  Santo,  &  Totti  Andrea Leonardo
Research paper Financial Management
Universitas Bunda Mulia, Jakarta, Indonesia

## Abstract
This  study  examines  the  effect  of  corporate  governance  on  human capital  disclosure  with  managerial  ownership  as  a  moderating variable.  In  this  study,  the  components  of  corporate  governance studied  consisted  of  the  board  of  independence  (BoI),  gender diversity (GD), and the board of activity (BoA). GCG implementation can  encourage  companies  to  act  in  stakeholders'  interests,  for example, by making disclosures related to human capital. This study examines the effect of the independent variables (BoI, GD, and BoA) on the dependent variable (HCD). This study uses 180 company data samples listed on the IDX and included in the Kompas 100 category for the 2017-2019 period. Hypothesis testing using SPSS statistical software  version  25.  The  results  of  this  study  prove  that  Gender Diversity  and  the  Board  of  Activity  influence  Human  Capital Disclosure, while the Board of Independence does not affect human capital  disclosure.  In  addition,  managerial  ownership  does  not influence the relationship between the board of independence, gender diversity, and the board of activity on human capital disclosure.
Received: 13 Sep 2022 Accepted: 26 Dec 2022
Online: 26 Dec 2022 Keywords: Akurasi: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, Vol 4, No.3, 2022, pp. 249-260
Corporate  Governance, Human  Capital  Disclosure,  Board  of  Independence, Gender Diversity, Board of Activity, Managerial Ownership
Corresponding Author:
eISSN 2685-2888
Kezia Josephine Universitas Bunda Mulia, Jakarta, Indonesia E-mail : kjosephine@bundamulia.ac.id
DOI: https://doi.org/10.36407/akurasi.v4i3.784

## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/AKURASI
© The Author(s) 2022 CC BY This license allows reusers to distribute, remix, adapt, and build upon the material in any medium or format, so long as attribution is given to the creator. The license allows for commercial use.

## PENDAHULUAN
Di era digital saat ini, perusahaan dituntut untuk mampu  beradaptasi dengan perkembangan zaman  dalam  menghadapi  tantangan  lingkungan  global  dengan  cara  memiliki  strategi  bisnis yang dapat menjamin keberlanjutan usahanya. Salah satu strategi usaha yang dapat dilakukan perusahaan untuk mampu bersaing secara global adalah dengan menerapakan bisnis berbasis pengetahuan  atau yang sering disebut dengan knowledge-based business (Bontis and Fitz-enz, 2002;  Mariano  and  Walter,  2015;  Olander et  al ,  2015). Knowledge-based  business seringkali dikaitkan  dengan  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  aset  tak  berwujud  yang  berupa modal intelektual atau intellectual capital yang dimiliki perusahaan (Ulum, 2017). Intellectual Capital dinilai  mampu  untuk  meningkatkan  gambaran  dan  reputasi  perusahaan,  motivasi karyawan,  inovasi  produk,  dan  meningkatkan  relasi  perusahaan  dengan  pelanggan  serta pemasok (Castilla-Polo and Ruiz Rodrigues, 2017; Tojedo-Romero and Araujo, 2020). Intellectual Capital terdiri  dari  tiga  kategori  utama  diantaranya  adalah Human  Capital (HC), Relational Capital (RC), dan Structural Capital (SC). Namun, dari ketiga kategori tersebut HC memiliki peran yang sangat penting dalam menciptakan keunggulan kompetitif ( competitive advantage ) jangka panjang (Kasmawati, 2017; Toress et al , 2018).
Dalam kesehariannya, HC sering dikaitkan dengan Sumber Daya Manusia (SDM) yang dimiliki oleh perusahaan. Hal ini dikarenakan peran SDM sangat menentukan masa depan suatu perusahaan.  Selain  itu,  setiap  visi  dan  misi  yang  dibentuk  oleh  perusahaan  adalah  untuk kepentingan  manusia  dan  dikelola  manusia  dalam  menjalankan  setiap  tugas.  Sehingga  dapat dikatakan bahwa manusia merupakan faktor penting terhadap masa depan suatu perusahaan yang  harus  diperlakukan  sebagai human  capital (Kasmawati,  2017). Human  Capital mengacu pada faktor-faktor seperti pengetahuan, keterampilan, sikap, kreativitas, bakat dan komitmen yang  dimiliki  oleh  karyawan  dalam  suatu  organisasi.  Namun  terkadang,  HC  kurang  menjadi perhatian oleh perusahaan dibandingkan dengan modal perusahaan lainnya seperti total aset dan tangible  asset lainnya  yang  dimiliki  perusahaan.  Hal  ini  terjadi  karena  kegiatan  dari perusahaan seringkali hanya dilihat dari keuntungan bisnis perusahaan. Manajemen perusahaan tidak memperhatikan bahwa dengan adanya HC, akan ada pengetahuan atau keterampilan unik yang dapat membedakan produk atau jasa yang dihasilkan para pesaing.
Pengungkapan  mengenai human  capital atau  yang  disebut  sebagai human  capital disclosure (HCD) dinilai mampu untuk dijadikan hal mendasar dalam pengambilan keputusan para  pemangu  kepentingan  ( stakeholder ).  Namun,  pengungkapan  yang  dilakukan  oleh perusahaan  seringkali  menimbulkan  adanya  asimetri  informasi  di  berbagai  pihak  yang berkepentingan seperti pihak internal (manajer dan pemilik) dan pihak eksternal (manajer dan pemangku  kepentingan).  Sehingga  dengan  adanya  asimetri  informasi  dapat  menimbulkan perilaku opurtunistik atas nama manajemen (Li et al , 2008; Wang, 2017; Tejedo-Romero and Araujo, 2020).
Semakin tinggi level pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan terkait HCD, maka hal ini dapat mengurangi perilaku opurtunistik manajemen dan asimetri informasi yang terjadi. Terdapat  beberapa  faktor  yang  memengaruhi human  capital  disclosure diantaranya  adalah corporate  governance , corporate  social  responsibility , human  resource  management,  company characteristics (Tejedo-Romero & Araujo, 2015; Morin et al ., 2019; Sokolov & Zavyalova, 2020; Tejedo-Romero and Araujo, 2020) . Dalam penelitian ini faktor yang akan diteliti ialah Corporate Governance  (CG) .  Hal  ini  sesuai  dengan  pernyataan  Komite  Nasional  Kebijakan  Governance (KNKG,  2006)  bahwa  perusahaan  harus  mampu  memberikan  informasi  yang  relevan  dan penting  yang  mudah  dipahami  oleh  pemangku  kepentingan.  Mendorong  perusahaan  agar
Corporate Governance, human capital disclosure, board of independence, gender diversity….
bertindak sesuai kepentingan stakeholder diperlukan penerapan CG yang baik  dan salah satu contohnya adalah dengan pengungkapan yang terkait dengan human capital . Selain itu, CG juga dapat digunakan sebagai pengendali untuk mencegah terjadinya kecurangan (Morin et al ., 2019). Board of Directors (BoD) yang terdiri  dari Board Independence (BoI), Gender Diversity (GD) dan Board Activity (BoA) merupakan komponen dalam CG yang dapat digunakan untuk mengawasi  serta  memonitor  tindakan  manajerial  yang  ada  dalam  perusahaan  serta  dapat mengurangi biaya agensi dan menjaga reputasi perusahaan dihadapan para stakeholders (Dienes and  Velte,  2016;  Fuente  et  al.,  2017).  Penelitian  mengenai  pengaruh  CG  terhadap  HCD  yang dilakukan oleh Allegrini and Greco (2013); Frias-Aceituno et al (2013) mengatakan bahwa BoD berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  HCD.  Namun,  hasil  yang  berbeda  ditemukan  dalam penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indah  dan  Handayani  (2017)  yang  mengungkapkan  bahwa sebagian  besar  komponen  CG  tidak  berpengaruh  terhadap  penerapan  pengungkapan human capital . Hal ini disebabkan pada umumnya penelitian hanya berfokus pada karakteristik dalam BoD  tanpa  mempertimbangkan  karakteristik  CG  lainnya  seperti  struktur  kepemilikan ( ownership structure ) atau yang disebut sebagai kepemilikan manajerial ( Managerial Ownership - MI ) dimana MI dapat menjadi variabel moderasi untuk memperkuat pengaruh CG terhadap HCD (Tojedo-Romero and Araujo, 2020). Selain itu, penelitian ini juga akan memasukkan ukuran perusahaan ( firm’s size ) dan profitabilitas ( ROA) sebagai variabel kontrol karena pada umumnya perusahaan dengan ukuran yang besar dan memiliki nilai ROA yang tinggi akan secara sukarela melakukan pengungkapan atas kekayaan intelektual yang mereka miliki (Arvidsson, 2003; Indah dan Handayani, 2017).

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Agency Theory
Teori keagenan merupakan adanya hubungan kontraktual antara pihak agent (manajemen) dan pihak principal ( stakeholders )  yang  dapat  terjadi  konflik  akibat  adanya  perbedaan  fungsi kepemilikan dan pengelolaan dan oleh sebab itu diperlukan pengungkapan untuk mengurangi biaya keagenannya yang terjadi (Jensen & Meckling, 1976). Nurziah dan Darmawati (2017) dalam penelitiannya  mengatakan  bahwa  untuk  menghubungkan  perilaku  pengungkapan  sukarela terhadap tata kelola perusahaan, maka agency theory menyediakan suatu kerangka.  Hubungan agensi  akan  muncul  pada  saat principal memberi  wewenang  kepada agent dalam  melakukan suatu  tugas  atau  pekerjaan  dan  pengambilan  keputusan.  Dengan  demikian, agent akan  lebih mengenal atau mengerti tentang informasi internal yang ada dan prospek perusahaan daripada principal. Oleh sebab itu, agent harus memberikan informasi tersebut kepada principal dan hal inilah yang mampu menimbulkan konflik kepentingan. Dengan adanya pengungkapan intellectual capital, hal ini dapat memperluas teori agensi yang menyediakan pemantauan yang lebih intensif dalam  mengurangi  perilaku  oportunis  agen  bagi  prinsipal.  Luasnya  pengungkapan intellectual capital akan memperluas juga informasi serta meningkatkan nilai perusahaan sehingga asimetri informasi antara agen dan principal dapat dikurangi (Indah & Handayani, 2017).

## Signalling Theory
Teori  sinyal  yaitu  teori  yang  menerangkan  arti  penting  sinyal  dari  perusahaan  kepada  para pemegang  saham.  Adanya signalling  Theory memberikan  penekanan  bahwa  informasi  yang perusahaan  keluarkan  memiliki  dampak  penting  terhadap  keputusan  investasi  pihak  diluar
perusahaan. Salah satu unsur penting bagi investor dan pelaku bisnis adalah sebuah informasi karena  dengan  adanya  informasi  tersebut  untuk  dapat  membandingkan  dan  mengevaluasi perusahaan mengenai persepsi di masa depan. Apabila perusahaan memberi sinyal baik untuk masa  yang  akan  datang,  para  investor  nantinya  akan  tertarik  untuk  mengadakan  perdangan saham,  sehingga  pasar  akan  bereaksi  yang  akan  terefleksi  pada  harga  saham.  Informasi  yang diungkapkan bisa berwujud informasi terkaut keuangan ataupun nonkeuangan. Oleh sebab itu, para  manajemen  perusahaan  akan  menyiapkan  juga  salah  satu  laporan  nonkeuangan  yang didalamnya mengungkapkan intellectual capital (Morin et al., 2019).

## Stakeholder Theory
Teori  pemangku  kepentingan  memaparkan  bahwa  para  pemangku  kepentingan mempunyai fungsi  kontrol  atas  manajer  yang  menyangkut  pelaporan  dan  pemanfaatan  potensi  penuh perusahaan  dalam  memacu  kinerja  perusahaan  melalui  penciptaan  nilai  tambah  (Morin  et  al., 2017).  Dalam stakeholder  theory ,  untuk  bertahan  dan  tumbuh,  perusahaan  perlu  menciptakan nilai bagi para stakeholder , melakukan tindakan dan mengambil bagian dalam bisnis yang mampu menghasilkan dan mendistribusikan ekonomi, sosial atau manfaat politik bagi para stakeholder . Stakeholder theory juga percaya bahwa keberhasilan suatu perusahaan tergantung pada menjaga hubungan baik dengan masyarakat, menghormati dan menanggapi kewajiban dan masalah sosial mereka (Branco dan Rodrigues 2006, Foote et al.,  2010). Dengan demikian, perusahaan harus dapat meningkatkan kesejahteraan semua golongan dimana ini mempengaruhi atau dipengaruhi secara langsung atau tidak langsung oleh perusahaan untuk memaksimalkan menguntungkan dan menjamin kelangsungan hidup jangka panjang perusahaan.
Hubungan board independence dengan human capital disclosure
Board Independence dicerminkan melalui jumlah dewan komisaris independen yang dimiliki oleh perusahaan. Mengacu pada Agency Theory, perusahaan dengan tingginya jumlah proporsi dewan komisaris  independen  akan  mempunyai  kontrol  kuat  terhadap  keputusan  manajemen,  sebab komisaris independen termotivasi dalam mengontrol keputusan mereka untuk menjaga citra baik untuk  sumber  pendanaan  eksternal.  Pengendalian  komisaris  independen  memiliki  bentuk  di antaranya  dengan  mewajibkan  pengungkapan  mengenai  modal  intelektual,  termasuk pengungkapan tentang sumber daya manusia perusahaan. Penjelasan ini sesuai akan penelitian dari  Rodrigues  et  al  (2017)  dan  Araysi  et  al.,  (2016)  yang  memiliki  hasil  yaitu  dewan  dengan tingginya proporsi komisaris independent mempunyai pengaruh terhadap pengungkapan human capital. Namun, hasil yang berbeda ditemukan oleh oleh Eng and Mak, (2003); Rodrigues et al. (2017) memaparkan, BoD tidak berpengaruh terhadap HCD. Ini dikarenakan pemisahan antara kepemilikan  saham  dan  pengendalian  perusahaan  menimbulkan  konflik  kepentingan  antara pemegang  saham  dengan  manajer.  Konflik  akan  terjadi  peningkatan  pada  saat  manajer memperoleh insentif untuk menambah kekayaan mereka terhadap biaya dari pemegang saham. Melalui mekanisme pemantauan yang ditujukan untuk distribusi informasi yang adil, manipulasi dapat dikurangi. Peningkatan rasio kepemilikan saham oleh manajer akan mengurangi keinginan manajer untuk mengadopsi perilaku oportunis (Ikbal, 2012), dengan demikian ini menyelaraskan kepentingan  manajer  dengan  pemegang  saham  atau  pemilik.  Oleh  karena  itu,  apabila  terjadi peningkatan proporsi kepemilikan saham manajemen, maka akan berkurang konflik kepentingan tersebut. Sehingga hipotesis yang dapat dibentuk adalah:
Corporate Governance, human capital disclosure, board of independence, gender diversity….
H1a : Board of Independence memiliki pengaruh terhadap Human Capital Disclosure.
H1b :  Board  of  Indepence  berpengaruh  terhadap  Human  Capital  Disclosure  dengan Manajerial Ownership sebagai variabel moderasi
Hubungan gender diversity dengan human capital disclosure
Gender  diversity  berkaitan  dengan  jumlah  female  director  dalam  suatu  perusahaan.  Mengacu pada agency theory, diversitas dewan yang beragam akan mewakili pemangku kepentingan yang beragam  pula  sehingga  diyakini  bahwa  gender  diversity  memiliki  pengaruh  positif  terhadap human capital disclosure. Selain itu untuk mengurangi asimetri informasi diyakini bahwa female director  menunjukkan  lebih  banyak  ketekunan  dalam  pemantauan  yang  mengarah  pada pengawasan  manajer  yang  lebih  baik  dan  juga  dinilai  lebih  transparansi  dalam  menyajikan informasi. Ini sesuai akan ppenelitian dari Rao and Tilt (2016), Ferrero-Ferrero et al. (2015) dan Bear et al. (2010) yang menemukan bahwa female director mempunyai pengaruh positif terhadap pengungkapan  HC.  Namun,  penelitian  lain  dari  Giannarkis  (2014)  dan  Cucari  et  al.  (2018) menemukan  bahwa  gender  diversity  –  female  director  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap pengungkapan  HC.  Namun  asimetri  informasi  yang  ditimbulkan  dapat  diseimbangkan  dengan managerial  ownership  dimana  dengan  adanya  managerial  ownership  dapat  menyeimbangkan informasi antara manajer dengan pemegang saham terkait dengan pengungkapan informasi lebih lanjut (Rodrigues et al. 2017). Sehingga hipotesis yang dapat dibentuk selanjutnya adalah:
H2a : Gender diversity memiliki pengaruh terhadap Human Capital Disclosure.
H2b :  Gender  diversity  berpengaruh  terhadap  Human  Capital  Disclosure  dengan Manajerial Ownership sebagai variabel moderasi
Hubungan board independence dengan human capital disclosure
Board  Activity  berkaitan  dengan  banyaknya  rapat  eksekutif  oleh  dewan  komisaris  per  tahun. Mengacu  pada  stakeholder-agency  theory,  aktivitas  dewan  komisaris  menjadi  salah  satu mekanisme  pengukuran  yang  dinamis  dalam  proses  pengambilan  keputusan  serta pengkomunikasian  dengan  direktur,  manajer,  pemegang  saham  serta  seluruh  pemangku kepentingan lainnya. Pemaparan tersebut sejalan akan penelitian dari Allegrini dan Greco (2013) serta Frias-Aceituno (2013) yang mengungkapkan semakin aktif dewan komisaris maka semakin luas informasi yang diungkapkan. Namun, disisi lain semakin banyak aktifitas dilakukan maka akan semakin sulit sistem pengendalian manajemen dijalankan dan mengakibatkan kekeliruan dalam pengungkapan informasi yang dilakukan. Hal ini sesuai akan penelitian dari Fuente et al. (2017) dimana board activity tidak memiliki pengaruh terhadap pengungkapan HC. Managerial ownership juga dipengaruhi secara langsung oleh keputusan yang diambil dalam board activities karena saham mereka berada dalam perusahaan tersebut, sehingga managerial ownership dinilai dapat  mempengaruhi  penerapan  CG  dalam  pengambilan  keputusan  tersebut.  Maka  dari  hal tersebut, hipotesis yang bisa dipaparkan selanjutnya adalah:
H3a : Board of Activity memiliki pengaruh terhadap Human Capital Disclosure.
H3b :  Board  of  Activity  berpengaruh  terhadap  Human  Capital  Disclosure  dengan Manajerial Ownership sebagai variabel moderasi.
Selain itu, dua variabel kontrol dipergunakan pada penelitian ini yaitu yang dinilai mampu untuk menentukkan luasnya pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan yaitu berdasarkan ukuran dari perusahaan itu sendiri (firm’s size) dan Return On Assets (ROA).

## Gambar 1.
Kerangka Model Penelitian

## METODE PENELITIAN
Metode  kuantitatif  dipergunakan  sebagai  metode  penelitian  ini dengan  analisis  kausal.  Secara ringkas yang dimaksud analisis kausal yaitu suatu metode analisis untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Tujuan penelitian untuk mengetahui pengaruh variabel bebas  – Corporate  Governance terhadap  variabel  terikat  – Human  Capital  Disclosure dengan variabel moderasi – Managerial Ownership . Semua perusahaan yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia kategori KOMPAS 100 periode 2017-2019 dijadikan populasi penelitian ini.

## Populasi dan sampel
Perusahaan  –  perusahaan  yang  tercatat  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  kategori  KOMPAS  100 periode  2017-2019  dijadikan  populasi  penelitian  ini.  Adapun purposive  sampling  method dimanfaatkan sebagai teknik sampling dengan kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan selama 3 (tiga) tahun berturut-turut semenjak 2017-2019 melakukan penyajian laporan tahunan di Bursa Efek Indonesia; (2) Perusahaan melakukan publikasi laporan tahunan di website BEI dengan mata uang rupiah, agar tidak terpengaruh dengan kurs mata uang asing dan untuk mendapatkan hasil yang  konsisten;  (3)  Perusahaan  dengan  tanggal  tutup  buku  31  Desember  serta  menyertakan laporan auditor independen; (4) Perusahaan yang memiliki kelengkapan data sesuai kebutuhan dalam pengukuran variabel dependen, independen dan moderasi.

## Kezia Josephine et al.
Corporate Governance, human capital disclosure, board of independence, gender diversity….

## Pengukuran variabel
Content  Analysis (CA) dalam  kaitannya  dengan  konteks  penelitian  ini  dipergunakan  dalam mengetahui  sejauh  mana  pencapaian  atau  tujuan Human  Capital  Disclosure (HCD) perusahaan diungkapkan  dalam  laporan  tahunan.  Ini  juga  adalah  metode  untuk  mengubah  atau mengkodefikasi konten yang diekspos dari paparan tulisan (kalimat) atau bentuk lain menjadi suatu  skor.  Komponen  atau  kategori  pengungkapkan human  capital penelitian  ini  adalah berdasarkan  HC  Index  yang  sebelumnya  telah  diteliti  oleh  Tejedo-Tomero  and  Araujo  (2020). Komponen  pengungkapan  HC  terdiri  dari  24  komponen  dengan  mencakup  11  pengungkapan terkait  dengan  karyawan  atau  pegawai,  2  komponen  pengungkapan  yang  terkait  dengan pendidikan,  6  pengungkapan  terkait  dengan  pelatihan  dan  pengembangan,  3  pengungkapan terkait  pengetahuan  atas  pekerjaan  dan  2  komponen  pengungkapan  yang  terkait  dengan  jiwa kewirausahaan. Berikut merupakan kriteria pemberian skor yang telah dikembangkan oleh Abadi dan Gunawan (2015):
Tabel 1. Kriteria pengungkapan
Sumber: Abadi dan Gunawan (2015)
Setiap  kategori  akan  diberikan  skor  sesuai  kriteria  dalam  tabel  di  atas  dengan  mengacu  pada luasnya pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan pada Laporan Tahunan (lihat lampiran 1).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  tabel  1, Human  Capital  Disclosure (HCD)  yang  sudah  diberikan  skor  dengan  CA mempunyai mean senilai  3,37.  Ini  memperlihatkan  bahwa  perusahaan  dalam  sampel  sudah melakukan  pengelolaan  atas  karyawan  dengan  cukup  baik.  Selanjutnya  yaitu  variabel Board Independence (BoI) dimana menghasilkan nilai mean pengungkapan sejumlah 0,44 dan sejumlah 0,125 untuk  standar  deviasi.  Ini  mencerminkan  bahwa  sampel  dalam  perusahaan  yang  diteliti  memiliki jumlah dewan komisaris independen sebanyak 44% dari jumlah dewan komisarisnya. Variabel Gender Diversity (GD) dimana menghasilkan nilai mean pengungkapan senilai 0,086 serta senilai 0,13 untuk standar  deviasi.  Ini  mencerminkan  bahwa  sampel  perusahaan  yang  diteliti  memiliki jumlah  dewan komisaris  wanita  sebanyak  8,6%.  Lalu  variabel Board  of  Activity (BoA)  dimana  menghasilkan  nilai mean sejumlah  17,70  serta  sejumlah  14,98  untuk  standar  deviasi.  Ini  menunjukkan  bahwa  sampel yang  diteliti  dalam  penelitian  ini  mempunyai  aktivas  rapat  eksekutif  baik  secara  periodik  maupun insidensial sebanyak 18 kali.
Skor
Kuantitatif
0 Informasi tidak diungkapkan
1 Kalimat
2 Paragraf
3 2 – 3 paragraf
4 4 – 5 paragraf
5 Lebih dari 5 paragraf
Tabel 1.
Statistik Deskriptif HCD BoI GD BoA N  Valid 180 180 180 180 Missing 0 0 0 0 Mean 3,369 0,440 0,086 17,706 Std. Deviation  0,615 0,125 0,126 14,983 Minimum 1,880 0,170 0,000 3,000 Maximum 4,290 0,800 0,500 92,000

## Sumber: diolah
Mengacu output  SPSS dalam  tabel  2  menunjukkan  nilai  koefisien  BOI  sebesar  0,123  dan signifikansi senilai 0,705 > 0,05, maka berarti ditolaknya hipotesis serta membuktikan bahwa BoI tidak berpengaruh terhadap Human Capital Disclosure . Ini sesuai akan penelitian dari  Eng and Mak, (2003); Rodrigues et al. (2017) dengan hasil yaitu BoI tidak berpengaruh terhadap HCD di mana  penelitan  ini  mengungkapkan  bahwa  pemisahan  antara  kepemilikan  saham  dan pengendalian atas suatu perusahaan yang dilakukan oleh dewan komisaris akan mengakibatkan konflik kepentingan antara pemegang saham dengan manajer. Dewan komisaris independen yaitu anggota  dewan  yang  dipilih  ketika  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS)  dimana  salah  satu syarat  untuk  menjadi  dewan  komisaris  independen  adalah  berasal  dari  pihak  luar  dan  tidak terafiliasi  dengan  pihak  manapun.  Hal  ini  menjadi  salah  satu  alasan  bahwa  dewan  komisaris independen belum sepenuhnya memahami keadaan dan pengembangan karyawan di dalam suatu perusahaan. Penjelasan hasil hipotesis ini sesuai akan signalling theory di mana informasi yang diterima akan mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam mengelola karyawan yang dimiliki. Ketika  perusahaan  tidak  mendapatkan  informasi  yang  memadai  baik  dari  dewan  komisaris independen  maupun  pihak  lainnya,  maka  ini  berpengaruh  terhadap  keputusan  yang  nantinya diambil khususnya untuk meningkatkan kualitas dari sumber daya manusia dalam perusahaan tersebut.

## Tabel 2.
Hasil uji regresi
β t Sig. Board Independence 0,025 0,380 0,705 Gender Diversity -0,181 -2,765 0,006 Board Activity 0,424 6,324 0,000 BoI_MI -0,486 -1,534 0,127 GD_MI -0,015 -0,184 0,854 BoA_MI 0,284 0,879 0,381 R Square 0,306 F-Statistics 0,000ᵇ

## Sumber: diolah
Berdasarkan output  SPSS dalam  tabel  2  didapatkan  koefisien  dari  GD  senilai  -0,883  serta signifikansi sejumlah 0,006 < 0,05 namun memiliki nilai koefisien negatif, maka ini menjadikan diterimanya  hipotesis  serta  membuktikan  bahwa  GD  memiliki  pengaruh  negatif  signifikan

## Kezia Josephine et al.
Corporate Governance, human capital disclosure, board of independence, gender diversity….
terhadap Human Capital Disclosure . Hal tersebut selaras akan penelitian dari Giannarakis (2014); Cucari et  al. (2018)  dan  Rodrigues et  al. (2017)  yang  mengungkapkan  bahwa  GD  memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap HCD. Penelitian tersebut menemukan bahwa keberagaman gender bukanlah salah satu atribut yang mempengaruhi tingkat pengungkapan HCD.  Penjelasan pada  hasil  hipotesis  sesuai  akan agency  theory di  mana  diversitas  dewan  yang  beragam  akan mempengaruhi  pengungkapan  HCD. Gender  diversity dalam  penelitian  ini  mengacu  pada banyaknya  jumlah female  director .  Seperti  yang  diketahui  bahwa female  director cenderung memiliki  ketekunan  dalam  melakukan  pemantauan  yang  mengarah  kepada  berbagai  macam pengawasan.  Sehingga  hal  ini  membuat  pengambilan  keputusan  akan  lebih  lambat  karena banyaknya  pertimbangan.  Terlebih  lagi  ketika  diperlukannya  pengambilan  keputusan  cepat dalam peningkatan kompetensi dan kualitas sumber daya manusia di dalam perusahaan. Maka dari hal tersebut, diperlukan jumlah yang merata antara jumlah female dan male director dalam suatu perusahaan.
Mengacu hasil output SPSS dalam tabel 2 menunjukkan bahwa nilai koefisien GD yang di moderasi  oleh  MI  sebesar  -0,077  dan  signifikansi  senilai  0,854  >  0,05,  dengan  demikian menjadikan ditplaknya hipotesis serta membuktikan bahwa GD yang dimoderasi oleh MI tidak berpengaruh  terhadap Human  Capital  Disclosure .  Hasil  penelitian  ini  menemukan  bahwa  MI memperlemah hubungan antara GD terhadap HCD yang bisa ditinjau berdasarkan perubahan nilai signifikansi  awal  sejumlah  0,006  menjadi  0,854.  Sehingga  membuat  GD  menjadi  tidak berpengaruh terhadap HCD. Penjelasan pada hasil hipotesis selaras akan stakeholder theory yang dimana pada penelitian sebelumnya mengungkapkan bahwa female director memiliki perhatian lebih terhadap aktivitas perusahaan. Jika dilihat dalam sampel perusahaan dalam penelitian ini ditemukan  bahwa  jumlah  kepemilikan  saham  yang  dimiliki  oleh  pemegang  saham  wanita memiliki  jumlah  yang  lebih  sedikit.  Sehingga  terlihat  bahwa female  director cenderung  tidak tertarik  untuk  menanamkan  saham  dalam  perusahaan.  Oleh  sebab  itu,  kepemilikan  saham manajerial  wanita  tidak  memengaruhi  hubungan  antara  GD  terhadap  luasnya  pengungkapan human capital.
Berdasarkan output SPSS pada tabel 2 menunjukkan koefisien BoA senilai 0,017 dengan signifikansi senilai 0,000 < 0,05, maka ini menjadikan diterimanya hipotesis dan membuktikan bahwa  BoA  berpengaruh  terhadap Human  Capital  Disclosure .  Hasil  tersebut  selaras  akan penelitian Allegrini dan Greco (2013) serta Frias-Aceituno (2013) yang mengungkapkan bahwa BoA  berpengaruh  terhadap  HCD  dimana  penelitan  tersebut  menemukan  bahwa  luasnya pengungkapan dipengaruhi oleh keaktifan dewan komisaris dalam melakukan pertemuan rapat. Penjelasan  atas  hasil  hipotesis  ini  selaras  akan stakeholder  -  agency  theory di  mana  aktivitas dewan komisaris akan menjadi salah satu mekanisme pengukuran yang dinamis dalam proses pengambilan keputusan dan pengkomunikasian informasi kepada para stakeholder . Ketika suatu perusahaan mengadakan pertemuan rutin atau secara periodik, hal ini dapat menjadi kesempatan untuk mengevaluasi segala kegiatan terkait peningkatan kualitas sumber daya manusia. Selain itu, kegiatan rutin tersebut juga dapat menghasilkan ide  – ide maupun inovasi baru yang berguna untuk pengembangan diri seluruh anggota perusahaan dan masa depan perusahaan itu sendiri.
Selanjutnya  adalah  BoA  yang  di  moderasi  oleh  MI  pada  outpus  SPPS  dalam  tabel  2, menunjukkan bahwa nilai koefisien  sebesar 0,008  dengan signifikansinya senilai 0,381  > 0,05, maka ini mengakibatkan ditolaknya hipotesis dan membuktikan bahwa BoA yang dimoderasi oleh MI tidak berpengaruh terhadap Human Capital Disclosure . Hasil penelitian ini menemukan bahwa MI memperlemah hubungan antara BoI terhadap HCD yang bisa ditinjau berdasarkan perubahan nilai  signifikansi  awal  sebesar  0,000  menjadi  0,381.  Sehingga  membuat  BoA  menjadi  tidak
berpengaruh terhadap HCD. Penjelasan pada hasil hipotesis ini sejalan dengan stakeholder theory dimana aktivitas pertemuan rapat lebih penting dibandingkan dengan banyaknya jumlah saham yang  dimiliki  oleh  manajerial.  Hal  ini  dikarenakan  tanpa  memperhatikan  jumlah  kepemilikan saham, aktivitas rapat akan tetap dilakukan untuk mengevaluasi kinerja dan strategi perusahaan dalam  mengembangkan  serta  mengelola  seluruh  karyawan  yang  dimiliki  dalam  suatu perusahaan. Sehingga ini dapat membuktikan bahwa jumlah kepemilikan saham manajerial tidak mampu memengaruhi hubungan antara BoA terhadap luasnya pengungkapan human capital

## SIMPULAN
Sebagaimana  hasil  penelitian  dari  180  sampel  data  perolehan  dari  Bursa  Efek  Indonesia berdasarkan Kompas 100 periode  tahun 2017-2019. Bisa didapatkan kesimpulan yaitu bahwa Gender  Diversity dan Board  of  Activity memiliki  pengaruh  terhadap Human  Capital  Disclosure , sedangkan Board of Independence tidak berpengaruh terhadap Human Capital Disclosure . Selain itu Managerial Ownership tidak mampu memengaruhi hubungan antara Board of Independence, Gender Diversity , dan Board of Activity terhadap Human Capital Disclosure . Pengungkapan atas human capital merupakan bagian yang penting dalam penyusunan laporan keuangan. Penelitian ini didapatkan hasil yaitu pengungkapan atas human capital adalah bagian yang penting dalam penyusunan laporan keuangan. Ini  disebabkan oleh pengelolaan yang baik atas karyawan akan menentukan efisiensi dan bisa menghasilkan produk atau jasa sesuai kebutuhan konsumen.  Salah  satu  faktor  kunci  dalam  meningkatkan  kualitas  sumber  daya  manusia  yaitu melalui pengadaan evaluasi secara berkala melalui aktivitas rapat para dewan komisaris serta jajaran lainnya. Selain itu, hasil penelitian ini secara praktis bisa dipergunakan menjadi tinjauan manajemen perusahaan dalam pengelolaan sumber daya manusia serta diharapkan penelitian ini dapat  menambah  literatur  riset  akuntansi  dibidang  akuntansi  keuangan  dan  akuntansi manajemen.
Dalam  menyelesaikan  penelitian  ini,  kami  menyadari  bahwa  terdapat  beberapa keterbatasan  pada  hasil  penelitian.  Maka  dari  hal  tersebut,  mengacu  pada  temuan  yang dipaparkan,  maka  saran  yang  bisa  diberikan  kepada  peneliti  selanjutnya  yaitu  supaya  bisa mencari  indikator  baru  sebagai  pengukur  variabel  Corporate  Governance  dan  Human  Capital Disclosure agar bisa dicapai hasil yang lebih objektif. Selain itu, bagi pihak manajemen perusahaan agar  bisa  mengupayakan  peningkatan  kualitas pegawai  dalam  bidang pengetahuan  untuk  bisa menghasilkan produk – produk yang inovatif dan ide yang kreatif.

## REFERENSI
Allegrini,  M.  and  Greco,  G.  (2013).  Corporate  Boards,  Audit  Committees  And  Voluntary  Disclosure: Evidence From Italian Listed Companies. J. Manag. and Governance, 17 (1), 187 e216. Arvidsson,  S.  (2003).  Demand  and  Supply  of  Information  on  Intangibles:  The  Case  of Knowledge- Intense  Compa-nies.  PhD  dissertation,  Department  of  Business  Administration,  Lund University: Lund University Press.
Bontis, N. and Fitz-enz, J. (2002). Intellectual Capital ROI: A Causal Map of Human Capital Antecedents and Con sequents. J. of Intellectual Capital, 3, 223 e247.
Castilla-Polo, F. and Ruiz-Rodriguez, C. (2017). Content Analysis Within Intangible Assets Disclosure: A Structured Literature Review. J. Intellectual Capital, 8 (3), 506 E543
Cuozzo,  B.,  Dumay,  J.,  Palmaccio,  M.  and  Lombardi,  R.  (2017).  Intellectual  capital  disclosure:  a structured literature review. Journal Intellectual Capital, 18 (1), 9 e28.
Corporate Governance, human capital disclosure, board of independence, gender diversity….
Dienes,  D.  and  Velte,  P.  (2016).  The  Impact  Of  Supervisory  Board  Composition  On  CSR  Reporting. Evidence From The German Two-Tier System. Sustainability, 8 (1), 63.
Frias-Aceituno, J.V., Rodriguez-Ariza, L. and Garcia-Sanchez, I.M. (2013). The Role Of The Board In The Dissemination Of Integrated Corporate Social Reporting. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 20 (4), 219 e233.
Fuente, J.A., Garcia-Sanchez, I.M. and Lozano, M.B. (2017), The Role Of The Board Of Directors In The Adoption Of GRI Guidelines For The Disclosure Of CSR Information. J. Clean. Prod., 141, 737 e750.
Hutadjulu,  Linda  Y.,  Aaron  M.  A.  Simanjuntak  dan  Riyani  Morin.  (2019).  Pengaruh  Karakteristik Perusahaan  dan  Corporate  Governance  Terhadap  Intellectual  Capital  Disclosure  Serta Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan. J. Akuntansi dan Keuangan Daerah, 14 (2), 80 e97.
Indah,  Nurdiana  dan  Sri  Handayani.  (2017). Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Intellectual Capital Disclosure. J. Accounting, 6 (3), 1 e8.
Kasmawati, Yuni. (2017). Human Capital dan Kinerja Karyawan (Suatu Tinjauan Teoritis). J. Applied Business and Economics, 13 (4), 265 e280.
Komite  Nasional  Kebijakan  Governance.  (2006).  Pedoman  Umum  Corporate  Governance  Indonesia. Jakarta: KNKG.
Li,  J.,  Pike,  R.  and  Haniffa,  R.  (2008).  Intellectual  Capital  Disclosure  And  Corporate  Governance Structure In UK Firms. Accounting and Business Research, 38 (2), 137 e159.
Mariano, S And Walter, C. (2015). The Construct Of Absorptive Capacity In Knowledge Management And Intellectual Capital Research: Content And Text Analyses. J. Knowl. Manag. , 19 (2), 372 e400.
Nurziah, Fatwa dan Deni Darmawati. (2014). Analisis Pengaruh Corporate Governance, Kepemilikan Manajerial, Dan Kepemilikian Institusional Terhadap Intellectual Capital Disclosure. J. Finance and Banking, 16 (2), 172 e192.
Olander,  H.,  Hurmelinna-Laukkanen,  P.  and  Heilmann,  P.  (2015).  Human  Resources–Strength  And Weakness In Protection Of Intellectual Capital. J. Intellectual Capital, Vol. 16 No. 4, Pp. 742-762.
Suwarjeni, V.  Wiratna. (2014). Metode Penelitian:  Lengkap, Praktis dan Mudah Dipahami. Yogyakarta:
Pustaka Baru Press
Tejedo,  F  and  Araujo,  J.F.  (2015).  Human  Capital  Information  :  Generating  Intangibles  And  Social Responsibility. Cuadernos de Gestión, 16 (1), 125 e144.
Tejedo, F. and Araujo, J.F. (2020). The Influence Of Corporate Governance Characteristics On Human Capital Disclosure: The Moderating Role Of Managerial Ownership. J. Intellectual Capital. Torres,  A.I.,  Ferraz,  S.S.  and  Santos-Rodrigues,  H.  (2018).  The  Impact  Of  Knowledge  Management Factors  In  Organizational  Sustainable  Competitive  Advantage.  J.  Intellectual  Capital,  19  (2). 453 e472.
Ulum,  Ihyaul.  (2017).  Intellectual  Capital:  Model  Pengukuran,  Framework  Pengukuran,  dan  Kinerja Organisasi. UMM Press. Malang.
Wang,  M.-C.  (2017).  The  Relationship  Between  Firm  Characteristics  And  The  Disclosure  Of Sustainability Reporting. Sustainability, 9 (4), 624.
Zavyalova E., Sokolov D., Lisovskaya. (2020). Agile Vs Traditional Project Management Approaches:
Comparing  Human  Resource  Management  Architectures.  International  Journal  Of Organizational Analysis, In Press.
Appendix 1. P engukuran variable Variabel Definisi Indikator Human Capital Disclosure Pengungkapan informasi terkait dengan Human capital merupakan bagian dari fungsi produksi dan juga terkait dengan kualitas dari sumber daya manusia.
Content Analysis Menggunakanan rumus: Skor: Total pengungkapan Jumlah komponen pengungkapan Board Independence Board Independece atau komisaris independen yaitu jumlah anggota dewan komisaris yang tidak terafiliasi dengan manajemen Board Independence : Jumlah Board Independence Jumlah keseluruhan total Board Gender Diversity Gender diversity adalah salah satu keragaman yang paling banyak diteliti. Sangatlah sedikit eksekutif perempuan dalam sebuah manajemen. Gender Diversity : Jumlah total anggota dewan wanita Jumlah keseluruhan total Board Board Activity Dewan komisaris secara periodik maupun insidensial dapat mengadakan rapat eksekutif dengan seluruh pihak di luar anggota dewan komisaris Board Activity diukur dengan cara menghitung jumlah rapat per tahun Managerial Ownership Managerial Ownership adalah kepemilikan saham manajerial dalam suatu perusahaan Mangerial Ownership diukur dengan cara menghitung jumlah persentase saham yang dimiliki oleh manajer eksekutif terhadap jumlah saham yang beredar Firm’s size Ukuran perusahaan yaitu variabel, skala, atau suatu ukuran yang memberikan penggambaran terkait kecil besarnya perusahaan yang dapat dikategorikan menjadi perusahaan kecil, menengah, dan besar Firm’s size : Ln (Total Assets) Return On Assets ROA yaitu rasio, keuntungan untuk persentase dari laba bersih yang dihasilkan bisnis dengan menggunakan jumlah seluruh sumber daya atau rerata jumlah asetnya.
ROA : Net Income After Interest and Tax Total Assets
Corporate Governance, human capital disclosure, board of independence, gender diversity….

## Declarations
Funding. The authors received no financial support for the research and publication of this article
Availability of data and materials
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## Competing interests
No potential competing interest was reported by the authors.

## Publisher’s Note
Imperium Research Institute remains neutral with regard to jurisdictional claims in published maps and institutional affiliations.

## Rights and permissions
Open  Access. This  article  is  licensed  under  a  Creative  Commons  Attribution  4.0  International  License, which permits use, sharing, adaptation, distribution and reproduction in any medium or format, as long as you give appropriate credit to the original author(s) and the source, provide a link to the Creative Commons licence, and indicate if changes were made. The images or other third party material in this article are included  in  the  article's  Creative  Commons  licence,  unless  indicated  otherwise  in  a  credit  line  to  the material. If material is not included in the article's Creative Commons licence and your intended use is not permitted by statutory regulation or exceeds the permitted use, you will need to obtain permission directly from the copyright holder. To view a copy of this licence, visit http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/.

## Cite this article
…………………

## AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan
AKURASI: Journal Accounting and Financial Research Publisher : LPMP Imperium Frequency : 3 issues per year (April, August, & December) ISSN (online) :  2685-2888. SK ISSN DOI : Prefix 10.36407 Accredited        : SINTA 4