Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(03), 2022, 2661-2671
Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin Dan Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham Syariah
Mursyidi Abror 1) , Nuzulia 2) 1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga *Email korespondensi: mursyidi.abror-2020@feb.unair.ac.id

## Abstract
This study aims to determine the effect of the Current Ratio, Net Profit Margin, and Good Corporate Governance partially  and  simultaneously  on  stock  prices  in  Islamic  companies  listed  in  the  Jakarta  Islamic  Index.  The population and sample of this study are Islamic companies listed on the Jakarta Islamic Index for the period 2016 to  2020.  The  sample  of  this  research  is  20  companies  that  have  been  selected  using  purposive  sampling  with certain criteria, namely Islamic companies that issue financial statements for five consecutive years, namely 2016 to 2020. The variables of this study are the dependent variable (Stock Price) and independent (Current Ratio, Net Profit  Margin,  and  Good  Corporate  Governance.  The  analysis  technique  used  is  the  Hausman  test,  classical assumption  test,  normality  test,  and  hypothesis  testing  using  tests  partial  t-test,  simultaneous  f-test  with  5% significance, and coefficient of determination test. The research shows that the Current Ratio, Net Profit Margin, and Good Corporate Governance simultaneously affect stock prices, while the results of the t-test shows that the Current  Ratio  has  no  significant  effect  on  stock  prices  and  Net  Profit  Margin,  Good  Corporate  Governance partially  has  a  significant  effect  on  stock  prices.  In  conclusion,  investors  can  only  analyze  Good  Corporate Governance and net profit margin in determining stock prices.

## Keywords: CR, GCG, NPM and Stock Price
Saran  sitasi :  Abror,  M., &  Nuzulia. (2022).  Pengaruh  Current  Ratio,  Net  Profit Margin  Dan  Good  Corporate Governance  Terhadap  Harga  Saham  Syariah. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Islam,  8 (03),  2661-2671.  doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i3.5536
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i3.5536

## 1. PENDAHULUAN
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  merupakan  bagian dari bursa efek yang sangat cepat akan perkembangannya sehingga dapat menjadi alternative perusahaan dalam mencari dana. Perkembangan bursa efek dapat dilihat dari semakin banyaknya perusahaan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Perubahan  harga  saham  dapat  memberi  petunjuk tentang kegairahan dan kelesuan aktivitas pasar modal serta  pemodal  dalam  melakukan  transaksi  jual  beli saham. Saham ini juga merupakan bagian alternative bagi investor untuk dijadikan sebagai objek investasi dan merupakan bagian intrumen pasar keuangan yang sangat popular. Selain itu, saham menjadi penambah pilihan  bagi  investor  local  yang  sebelumnya  hanya menginvestasikan uangnya di lembaga perbankan saja (Anshari, 2016)
Kebanyakan  para  investor  dalam  melakukan saham  berekspetasi  untuk  memperoleh  capital  gain
atau deviden.  Capital  gain  adalah  selisih  lebih harga saham  pada  saat  menjual  dan  membeli  saham. Deviden  adalah  laba  yang  dibagikan  kepada pemegang  saham.  Investasi  yang  aman  adalah investasi yang melakukan dengan Analisa yang tepat, teliti, cermat dan didukung oleh data-data yang akurat sehingga dapat mengurangi risiko bagi investor dalam berinvestasi. Evaluasi kinerja keuangan dan perlindungan terhadap berbagai pihak yang berkepentingan dengan perusahaan merupakan alternatif  bagi  investor  agar  lebih  teliti  dalam mengetahui  saat  yang  tepat  untuk  menjual  atau membeli saham.
Evaluasi  kinerja  keuangan  dapat  dilakukan dengan  menggunakan  analisis  laporan  keuangan. Analisislaporan  keuangan  dapat  dilakukandengan menggunakan  rasio  keuangan  yaitu  seperti  current ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM). Sehinggan laporan  ke  dua  rasio  tersebut  dapat  dijadikan  tolak
ukur  bagi  para  investor  dalam  menentukan  investasi saham. Current ratio (CR) adalah rasio likuiditas yang digunakan  untuk  menunjukkan  suatu  keamanan perusahaan terhadap pemberi jaminan jangka pendek. Jika perbandingan utang lancar melebihi asset lancar, maka perusahaan mengalami likuidasi. Sedangkan net profit  margin  (NPM)  merupakan  rasio  profitabilitas yang  digunakan  untuk  mengukur  laba  bersih dibandingkan  dengan  penjualan.  Apabila  rasio  net profit margin (NPM) besar maka perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik (Andriyani, 2012).
Adapun  perlindungan  terhadap  berbagai  pihak yang  berkepentingan  dengan  perusahaan  yaitu  good corporate  governance  yang  hadir  sebagai  salah  satu cara  untuk  memberikan  perlindungan  terhadap kepentingan para pemegang saham (shareholder) atau pemilik perusahaan. Menurut The Indoesian Institute for  Corporate  Governance  mendefinisikan  good corporate  governance  yaitu  suatu  proses  dan  stuktur yang  diterapkan  dalam  menjalankan  perusahaan dengan  tujuan  meningkatkan  nilai  pemegang  saham dalam  jangka  panjang  dengan  tetap  memperhatikan kepentingan  stakeholder  yang  lain.  Good  corporate governance memiliki lima prinsip, yaitu transparansi (tranparency), akuntabilitas (accountability), pertanggungjawaban  (responbility),  independensi (independency),  dan  kewajaran  dan  kesetaraan (fairness)  (Komite  Nasional  Kebijakan  Governasi, 2006)  Dengan  adanya  5  (lima)  prinsip  tersebut corporate governance diharapkan mampu meningkatkan  pengawasan  bagi  perusahaan,  antara lain kepemilikan manajerial, kepemilikan institutional, dewan komisaris, ukuran dewan direksi, keberadaan komite audit dan komisaris independen.
Kepemilikan manajerial adalah persentase saham yang  dimiliki  oleh  pemegang  saham  dari  pihak manajemen yang secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan  perusahaan  (direktur  dan  komisaris). Sedangkan kepemilikan institusional adalah
persentase kepemilikan saham
oleh institusi/perusahaan  lain  dari  seluruh  lembar  saham perusahaan yang beredar. Adanya kesamaan kepentingan  antara  manajemen  dengan  pemegang saham akan berdampak pada kinerja perusahaan yang akan  menjadi  lebih  baik.  Kepemilikan  institusional yang  merupakan  kepemilikan  saham  oleh  institusi diharapkan  dapat  melakukan  pengawasan  lebih kepada pihak manajemen.
Selain  kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan institusional,  langkah  yang  dapat  dilakukan  untuk
memonitoring manajemen adalah dengan membentuk komisaris  independen  dan  komite  audit.  Komisaris independen  merupakan  anggota  komisaris  yang berasal  dari  luar  perusahaan  dan  tidak  memiliki hubungan afiliasi dengan perusahaan. Dengan begitu, diharapkan  komisaris  independen  dapat  melakukan pengawasan  yang  efektif  kepada  manajemen. Sehingga manajemen tidak dapat melakukan tindakan manajemen  yang  dapat  membuat  nilai  perusahaan semu.  Sedangkan,  komite  audit  merupakan  organ bentukan  dewan  komisaris  dalam  rangka  membantu tugas  dan  fungsi  dewan  komisaris.  Komite  audit bertugas  untuk  memberikan  pendapat  kepada  dewan komisaris  terhadap  laporan  atau  hal-hal  yang disampaikan  oleh  dewan  direksi  kepada  dewan komisaris, mengidentifikasi hal-hal yang memerlukan perhatian  komisaris,  dan  melaksanakan  tugas-tugas lain  yang  berkaitan  dengan  tugas  dewan  komisaris (Lampiran Keputusan  Ketua Bapepam, Kep- 29/PM/2004).
Dewan  direksi  adalah  organ  perusahaan  yang berwenang  dan  bertanggung  jawab  penuh  atas pengurusan perusahaan untuk kepentingan perusahaan,  sesuai  dengan  maksud  dan  tujuan perusahaan serta  mewakili perusahaan,  baik  didalam maupun  diluar  pengadilan  sesuai  dengan  Ketentuan Anggaran  Dasar  (Bursa  Efek  Indonesia,  2011). Ukuran  dewan  direksi  dapat  mempengaruhi  efektif atau  tidaknya  aktivitas  monitoring  perusahaan. Semakin besar kebutuhan eksternal perusahaan maka kebutuhan akan dewan direksi juga semakin besar.
Berdasarkan  penelitian  terdahulu  yang  telah ditulis  oleh  Fika  Idah  Rahmawati,  2017 meneliti tentang The Influence of Good Corporate Governance Practice  on  The  Stock  Price.  Berdasarkan  analisis secara parsial yang telah dilakukan, dapat disimpulan bahwa Good Corporate Governance (GCG) menpunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap  harga saham.  Sedangkan  penelitian  milik  Yenni  Fayyani (2020) yang berjudul Stock Prices Affected by Good Corporate  Governance  and  Financial  Performance, bahwa Good Corporate Governance tidak mempengaruhi  signifikan  terhadap  harga  saham. Adapun (Kundiman & Hakim, 2017) meneliti tentang Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER), Return  on  Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE) Terhadap Harga Saham pada Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2020.
Berdasarkan  analisis  secara  parsial  yang  telah dilakukan,  dapat  disimpulan  bahwa  Current  Ratio
(CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dan  Return  on Asset  (ROE)  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap  harga  saham.  Sedangkan  Return  on  Equity (ROE) tidak mempengaruhi signifikan terhadap harga saham. Namun penelitian (Ariana, 2013) menunjukkan  bahwa  Current  Ratio  (CR)  tidak mempengaruhi signifikan terhadap harga saham.
Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan bahwa peneliti ingin melakukan penelitian untuk menganalisis harga saham melalui current ratio (CR), net  profit  margin  (NPM)  dan  good  corporate governance  (GCG)  dengan  tujuan  dapat  mengukur kesanggupan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan bersih setelah pajak dan dapat memberikan pemahaman yang lebih baik dan mudah dipahami  untuk  mengetahui  harga  saham  di perusahaan (Fika Idah Rahmawati, 2017).
Penelitian  ini  memilih  objek  penelitian  pada perusahaan  yang  sudah  terindeks  syariah  menurut Jakarta  Islamic  Index  (JII).  Memilih  perusahaan syariah  merupakan  saham  syariah  populer  di  masa mellenial dan menjadi incaran bagi investor dikarekan banyak  saham-saham  Syariah  yang  mulai  IPO. Berdasarkan hal tersebut, maka penulis tertarik untuk mengambil  judul  “ PENGARUH CURRENT
RATIO  (CR),  NET  PROFIT  MARGIN  (NPM)
DAN  GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE
(GCG) TERHADAP HARGA SAHAM SYARIAH ”.

## 2. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif yang tujuannya adalah untuk mengidentifikasi  pengaruh  dari  variabel  eksogen terhadap  variabel  endogen.  Pendekatan  kuantitatif dalam  penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis panel data regresi. Penelitian ini   menguji pengaruh dari  current  ratio  (CR),  net  profit  margin,  dan  good corporate  governance  terhadap  harga  saham  syariah, dengan  rentang  waktu  observasi  dari  tahun  2016 hingga tahun 2020. Jenis data yaitu menggunakan data kuantitatif dimana data yang berbentuk angka- angka dari  hasil  perhitungan  atau  data  yang diukur  melalui skala  numerik.  Sumber  data  yang  digunakan  adalah data  sekunder,  yaitu  data  yang  diambil  melalui website Bursa Efek Indonesia. Yaitu berupa Laporan Keuangan setiap perusahaan sampel tahun 2016-2020. Terdapat ICMD (Indonesian Capital Market Directory)  tahun  2016-2020  dan annual report  tahun 2016-2020.  Dalam  penelitian  ini  terdapat  403
perusahaan  yang  dinyatakan  syariah  oleh  Jakarta Islamic  Index  dari  berbagai  sektor.  Namun  penulis hanya  mengambil  20  perusahaan  syariah  yang  akan dijadikan populasi oleh penulis. Teknik pengambilan sampel  dilakukan  secara  purposive  sampling  yaitu penarikan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu. Berikut beberapa pertimbangan sampel yang ditentukan  oleh  peneliti:  a.  Sampel  penelitian  yang digunakan adalah perusahaan syariah yang terdaftar di Jakarta  Islamic  Index  (JII)  selama  5  (lima)  tahun berturut-  turut  pada  tahun  2016  sampai  2020. Perusahaan tersebut mengeluarkan laporan keuangan perusahaan selama 5 (lima) tahun berturut-turut pada tahun  2016  sampai  2020.  b.  Perusahaan  tersebut mengeluarkan  laporan  kinerja  perusahaan  yang didalamnya  terdapat  harga  saham  penutupan  tiap tahun selama 5 (lima) tahun berturut-turut pada tahun 2016 sampai dengan 2020.
Dari  pertimbangan  dan  kriteria  di  atas  maka didapatkan 20 perusahaan syariah yang terdaftar di JII yang  dapat  dijadikan  sampel  bagi  penulis.  Berikut total data sampel perusahaan syariah yang dilakukan oleh penulis.
No Kode Emiten Nama Perusahaan 1 CPIN  PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk
2 TLKM  PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
3 MYOR  PT Mayora Indah Tbk
4 WSKT  Waskita Karya (Persero) Tbk
5 PWON  PT Pakuwon Jati Tbk
6 ADRO  Adaro Energy Tbk
7 ACES  Ace Hardware Indonesia Tbk.
8 PPRO  PP Properti Tbk.
9 CAMP  Campina Ice Cream Industry Tbk.
10 INAF  Indofarma Tbk.
11 KAEF  Kimia Farma Tbk.
12 KINO  Kino Indonesia Tbk.
13 KLBF  Kalbe Farma Tbk.
14 UNVR  Unilever Indonesia Tbk.
15 ANTM  Aneka Tambang Tbk.
16 JPFA  Japfa Comfeed Indonesia Tbk.
17 JSMR  Jasa Marga (Persero) Tbk.
18 SMGR  Semen Indonesia (Persero) Tbk.
19 WIKA  Wijaya Karya Tbk.
20 PGAS  Perusahaan Gas Negara Tbk.
Gambar.1 Data perusahaan yang menjadi sampel Variabel  eksogen  adalah  variabel  yang  dapat mempengaruhi  variabael  lain.  Dalam  penelitian  ini yang termasuk dalam variabel eksogen adalah current
ratio  (CR),  net  profit        margin  (NPM)  dan  good corporate governance (GCG). Variabel endogen yaitu variable yang dipengaruhi oleh variable lain. Variable endogen  dalam  penelitian  ini  yaitu  harga  saham syariah. Adapun operasional variabelnya terdiri dari: a. Current  ratio  adalah  rasio  yang  membandingkan antara  aktiva  lancar  yang  dimiliki  perusahaan dengan hutang jangka pendek.
Current Ratio (CR) = Aktiva Lancar Kewajiban Lancar
b. Net  profit  margin  merupakan  salah  satu  rasio profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur laba bersih dibandingkan dengan penjualan.
Net Profit Margin (NPM) = Laba Bersih
Penjualan
c. Good  Corporate  Governance  (GCG)  memiliki  5 (lima)  prinsip  yang  mampu  meningkatkan pengawasan bagi perusahaan antara lain (Herman Darwis, 2012):
1) Kepemilikan Manajerial Kepemilikan manajerial adalah
persentase saham yang dimiliki oleh pemegang saham dari pihak manajemen yang secara aktif ikut dalam pengambilan
keputusan perusahaan (direktur dan komisaris). Variabel ini diukur dengan jumlah saham  yang  dimiliki  oleh  manajemen  dibagi dengan  jumlah  saham  beredar.  Kepemilikan manejerial dapat dirumuskan sebagai berikut:
Kepemilikan Manajerial = ∑ Saham Pihak Manajemen x 100%
∑ Saham Yang Beredar 2) Kepemilikan Institusional
Kepemilikan intitusional
adalah
presentase  kepemilikan  saham  oleh  institusi atau  perusahaan  lain  dari  seluruh  lembar saham  perusahaan  yang  beredar.  Dalam penelitian  ini  diukur  dengan  jumlah  saham yang dimiliki institusi/perusahaan lain dibagi dengan seluruh lembar saham yang beredar.
Kepemilikan Institusional = ∑ Saham Pihak Institusi x 100% ∑ Saham Yang Beredar
3) Komisaris Independen
Komisaris independen merupakan anggota  dewan  komisaris  perusahaan  yang berasal  dari  pihak  independen  dan  tidak memiliki hubungan afiliasi dengan perusahaan.  Variabel  ini  diukur  dengan jumlah  komisaris  yang  berasal  dari  pihak independen dibagi dengan jumlah keseluruhan dewan
komisaris suatu perusahaan.
Komisari Independen = ∑ Komisaris Independen x 100% ∑ Komisaris Perusahaan
4.  Dewan Direksi
Ukuran  dewan  direksi  adalah  jumlah anggota  dewan  direksi  yang  dimiliki  oleh suatu  perusahaan.  Ukuran  dewan  direksi diukur  dengan  menghitung  anggota  dewan direksi pada suatu perusahaan.
5.  Komite Audit
Komite  audit  adalah  komite  yang dibentuk  oleh  dewan komisaris  dan  bertugas untuk  membantu  dewan  komisaris.  Komite audit  diukur  dengan  menghitung  anggota komite audit yang dimiliki perusahaan.
d.  Harga saham dalam  peneliatian ini  menggunakan harga  saham  penutupan  tiap  akhir  tahun  per tanggal  31  Desember  (Closing  Price)  selama  5 (tiga) tahun berturut-turut pada tahun 2016, 2017, 2018 2019 dan 2020.

## Metode Analisis data
Uji kualitas data yaitu berupa analisis regresi data panel dimana penelitian ini menggunakan panel data yang  merupakan  gabungan  antara  data  cross  section dan  data time  series, dimana  unit cross section  yang sama diukur pada waktu yang berbeda. Maka dengan kata  lain,  data  panel  merupakan  data  dari  beberapa individu  sama  yang  diamati  dalam  kurun  waktu tertentu.  Jika  kita  memiliki  T  periode  waktu  (t  = 1,2,…,T) dan N jumlah individu (i = 1,2,…,N), maka dengan  data  panel  kita  akan  memiliki  total  unit observasi sebanyak NT. Jika jumlah unit waktu sama untuk  setiap  individu,  maka  data  disebut  balanced panel.  Jika  sebaliknya,  yakni  jumlah  unit  waktu berbeda  untuk  setiap  individu,  maka  disebut unbalanced  panel.  Sedangkan  jenis  data  yang  lain, yaitu:  data  time-series  dan  data  cross-section.  Pada data time series, satu atau lebih variabel akan diamati pada satu unit observasi dalam kurun waktu tertentu. Sedangkan data cross-section merupakan amatan dari beberapa unit observasi dalam satu titik waktu. Dalam metode estimasi model regresi dengan menggunakan data  panel  dapat  dilakukan  melalui  dua  pendekatan, antara lain:
a. Fixed  Effect  Model,  model  ini  mengasumsikan bahwa perbedaan antarindividu dapat diakomodasi dari perbedaan intersepnya, dimana setiap  individu  merupakan  parameter  yang  tidak diketahui.  Oleh  karena  itu,  untuk  mengestimasi data  panel  model  fixed  effect  menggunakan
teknik  variable  dummy  untuk  menangkap perbedaan  intersep  antarperusahaan.  Perbedaan intersep  tersebut  dapat  terjadi  karena  adanya perbedaan.  Namun  demikian,  slopnya  sama antarperusahaan.  Karena  menggunakan  variable dummy,  model  estimasi  ini  disebut  juga  dengan teknik  Least  Square  Dummy  Variable  (LSDV). Selain diterapkan untuk efek tiap individu, LSDV juga  dapat  mengakomodasi  efek  waktu  yang bersifat  sistemik,  melalui  penambahan  variabel dummy  waktu  di  dalam  model.  Fixed  Effect Model dapat diformulasikan sebagai berikut: Yit = α + β Xit + αit + εit. dimana, αit merupakan efek tetap di waktu t untuk unit cross section i.
b. Random  Effect  Model,  model  ini  mengestimasi data  panel  dimana  variabel  gangguan  mungkin saling berhubungan antarwaktu dan antarindividu.
Berbeda dengan fixed effect model, efek spesifik dari masing-masing individu diperlakukan sebagai bagian dari komponen error yang bersifat acak  (random)  dan  tidak  berkorelasi  dengan variabel  penjelas  yang  teramati.  Keuntungan menggunakan  random  effect  model  ini  yakni dapat  menghilangkan  heteroskedastisitas.  Model ini disebut juga dengan Error Component Model (ECM). Metode yang tepat untuk mengakomodasi model random effect ini adalah Generalized Least Square  (GLS),  dengan  asumsi  komponen  error bersifat homokedastik dan tidak ada gejala cross- sectional  correlation.  Random  Effect  Model secara  umum  dapat  diformulasikan  sebagai berikut:

## Metode Pemilihan Model
Metode pemilihan model yang digunakan dalam penelitian ini yaitu menggunakan Uji Hausman, uji ini dilakukan  untuk  menguji  apakah  data  dianalisis dengan menggunakan fixed effect atau random effect, pengujian tersebut dilakukan dengan program Eviews 9. Melakukan uji Hausman Test data juga diregresikan dengan model random effect dan fixed effect dengan membuat hipotesis sebagai berikut:
H 0 : β1 = 0 {maka digunakan model random effect} H 1 : β1 ≠ 0 {maka digunakan model fixed effect}
Pedoman yang akan digunakan dalam pengambilan kesimpulan uji hausman adalah sebagai berikut:
a. Jika nilai probability Chi-Square > 0,05, maka H0 diterima, yang artinya model random effect.
b. Jika nilai probability Chi-Square < 0,05, maka H0 ditolak, yang artinya model fixed effect.
Uji  Asusmsi  Klasik  dalam  penelitian  ini menggunakan  uji  normalitas  dimana  uji  normalitas atau distribusi normal dilakukan untuk mengetahuiapakah  dalam  suatu  model  regresi, variabel  eksogen,  variabel  endogen,  atau  keduanya mempunyai  distribusi  normal  atau  tidak.  Deteksi normalitas dilakukan dengan melihat penyebaran data (titik)  pada  sumbu  diagonal  dari  grafik  pengujian normalitas. Dasar pengambilan keputusan adalah jika data menyebar disekitar garis diagonal mengikuti arah garis diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas. Yang kedua menggunakan Uji Multikolinearitas  digunakan  untuk  mengetahui  ada atau  tidaknya  korelasi  antara  variabel  bebas (independen)  dalam  satu  model.  Hubungan  inilah yang disebut multikolinearitas. Pengujian multikolinearitas  dilakukan  dengan  melihat  nilai tolerance  dan  lawannya,  VIF  (variance  inflation factor). Nilai uang umum dipakai untuk menunjukan adanyamultikolinearitas adalah nilai tolerance > 0,10 dengan nilai VIF < 10.
Yang terakhir Uji Hipotesis, dalam penelitian ini uji  hipotesis  digunakan  untuk  menganalisis  regresi. Adapun  model  koefisien  regresi  adalah  sebagai berikut:
Y = a + β1 X1 + β2 X2+ β3 X3 + e Dimana:
Y = Harga Saham a = Konstanta β1 = Koefisien regresi variabel Current Ratio (CR) β2  =  Koefisien  regresi  variabel  Net  Profit  Margin (NPM)
β2  =  Koefisien  regresi  variabel  Good  Corporate Governance (GCG) X1 = Current Ratio (CR) X2 = Net Profit Margin (NPM)
X3 = Good Corporate Governance (GCG) e = Error
Ada  dua  jenis  koefisien  regresi  yang  dapat dilakukan yaitu uji-F dan uji-t
a. Ujii-F (uji signifikan simultan)
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui seberapa  jauh  pengaruh  current  ratio,  net  profit margin  dan  good  corporate  governance  secara simultan terhadap harga saham.
Ho diterima jika F hitung < F tabel pada α = 5% Ha diterima jika F hitung > F tabel pada α = 5%
b. Uji-t (uji parsial)
Digunakan  untuk  menguji  koefisien  regresi secara  individual.  Pengujian  ini  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  secara  parsial  masing-masing
variabel yaitu current ratio, net profit margin dan good  corporate  governance  mempunya  pengaruh signifikan atau tidak terhadap harga saham. Setelah didapat nilait hitung maka selanjutn  ya  nilai  t hitung  dibandingkan  dengan  nilai  t  tabel  pada tingkat  signifikan  (α)  =  5%.  Kriteria  penilaian hipotesis pada uji-t ini adalah Terima H0 bila –t tabel < t hitung < t table Tolak H0 (terima H1) bila t hitung > t tabel atau t hitung < -t table.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil penelitian

## Penentuan Model
Untuk menentukan model mana yang lebih bagus antara  model  common  effect,  model  fixed  effect, ataukah  model  random  effect  perlu  dilakukan beberapa  uji,  yaitu  uji  Chow,  uji  Hausman,  dan  uji Lagrange-Multiplier (LM).
a. Uji Hausman
Uji Hausman ini dilakukan untuk membandingkan  model  mana  yang  lebih  bagus antara  model  fixed  effect  dan  model  random effect.  Uji  ini  membandingkan  nilai  statistik Hausman dari model random effect dengan nilai kritis  Chi-square.  Hasil  analisisnya  sebagai berikut:
Hasil dari uji Hausman menunjukkan bahwa probabilitas dari statistik Hausman model adalah sebesar  0,9205  lebih  besar  dari  tingkat
signifikansi  α  0,05.  Sehingga  H0  dari  uji  ini diterima,  dan  H1  ditolak,  artinya  model  yang terbaik  menurut  uji  Hausman  adalah  model random effect.
Dari  kedua  uji  ini,  kita  dapat  mengetahui bahwa model yang terbaik adalah model random effect,  sehingga  diperlukan  uji  Lagrange- Multiplier  untuk  memperkuat  random  effect model. LM test ini mendapatkan nilai probabilitas 0,000  yang  artinya  random  effect  adalah  model penelitian terbaik untuk panel data ini.
b. Uji Asumsi klasik
Uji asumsi klasik dilakukan untuk memastikan bahwa model estimasi data panel ini adalah model yang BLUE (Best Linear Unbiased Estimator).  Beberapa  uji  asumsi  klasik  yang dilakukan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji Heteroskedastisitas,  uji Multikolinieritas,  dan  uji Normalitas.

## Uji Multikolinieritas
Penelitian ini menerapkan uji korelasi parsial untuk mendeteksi ada tidaknya gejala multikolinieritas  pada  model.  Nilai  korelasi parsial  antar  variabel  yang  lebih  dari  0,8 menunjukkan  adanya  multikolinieritas  pada model. Hasil uji korelasi parsial dalam penelitian ini sebagai berikut:
Hasil  uji  korelasi  parsial  menunjukkan bahwa  semua  koefisien  korelasi  di  antara variabel-variabel  eksogen  adalah  kurang  dari batas  0,8.  Kesimpulannya,  model  regresi penelitian ini bebas dari gejala multikolinieritas.

## Uji Normalitas
Penelitian  ini  menerapkan  uji  Jarque-Bera untuk  mendeteksi  normalitas  data.  Model  yang dikatakan tergejala oleh normalitas adalah apabila nilai  probabilitas  dari  statistik  Jarque-Bera  lebih kecil  dari  tingkat  signifikansi  α  0,05.  Hasil  uji normalitas penelitian ini sebagai berikut:
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 2.585511 7 0.9205
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects
Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 69.09491 0.019297 69.11421 (0.0000) (0.8895) (0.0000)
X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X1 1 -0.1341559... -0.0420879... -0.1732869... 0.11225740... -0.2019510... -0.1710479... X2 -0.1341559... 1 -0.0391850... -0.0598973... 0.01020706... -0.0193333... 0.02124156... X3 -0.0420879... -0.0391850... 1 0.11715150... -0.0653237... -0.0432979... -0.0755625... X4 -0.1732869... -0.0598973... 0.11715150... 1 -0.0855308... 0.12351432... -0.0037647... X5 0.11225740... 0.01020706... -0.0653237... -0.0855308... 1 0.08293803... 0.08576728... X6 -0.2019510... -0.0193333... -0.0432979... 0.12351432... 0.08293803... 1 0.35999844... X7 -0.1710479... 0.02124156... -0.0755625... -0.0037647... 0.08576728... 0.35999844... 1
9 8 7
6 5
4 3 2 1 0 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Nilai  probabilitas  statistik  Jarque-Bera diperoleh sebesar 0,548114 yakni lebih besar dari signifikansi α 0,05. Kesimpulannya, model regresi penelitian ini terbebas dari gejala normalitas.
Dari  kedua  hasil  uji  asumsi  klasik  di  atas, dapat  diperoleh  penjelasan  bahwasannya  model random  effect  dengan  pada  penelitian  ini  adalah model  yang  BLUE  (Best  Linear  Unbiased Estimator).

## Uji Hipotesis
Dari  beberapa  uji  yang  telah  dilaksanakan sebelumnya, menghasilkan kesimpulan bahwa model terbaik  yang  menggambarkan  bagaimana  pengaruh dari current ratio, net profit margin dan good corporate governance  terhadap  harga  saham  syariah  model random  effect  dengan  pembobotan  cross-section. Hasil estimasinya sebagai berikut:
Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 10/10/22   Time: 10:28 Sample: 2016 2020 Periods included: 5 Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 95 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. X1 -0.021672 0.031179 -0.695109 0.4888 X2 0.100096 0.085596 1.169406 0.2454 X3 -0.001232 0.006944 -0.177440 0.8596 X4 0.000433 0.030308 0.014294 0.9886 X5 -0.439891 0.152691 -2.880920 0.0050 X6 0.103981 0.039538 2.629904 0.0101 X7 0.018152 0.021384 0.848876 0.3983 C 12.49202 0.697511 17.90942 0.0000 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.786454 0.7269 Idiosyncratic random 0.482042 0.2731 Weighted Statistics R-squared 0.222107     Mean dependent var 3.711643 Adjusted R-squared 0.159518     S.D. dependent var 0.512287 S.E. of regression 0.469653     Sum squared resid 19.18997 F-statistic 3.548657     Durbin-Watson stat 1.670185 Prob(F-statistic) 0.002115
Mean -2.44e-17 Median -0.102448 Maximum 1.830522 Minimum -1.981303 Std. Dev. 0.828531 Skewness -0.050450 Kurtosis 2.472335 Jarque-Bera 1.202545 Probability 0.548114
Dari  hasil  uji  regresi  data  panel  di  atas,  maka dapat kita susun sebuah estimasi sebagai berikut: Yit =  12.49202  –  0.021672X1it  +  0.100096X2it  – 0.001232X3it  +  0.000433X4it  –  0.439891X5it  + 0.103981X6it + 0.018152X7it
a. Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan hasil analisis data panel di atas, dapat  kita  lihat  bahwasannya  nilai  F-statistik model  adalah  sebesar  3,548657  dan  nilai probabilitas  F-statistik  adalah  sebesar  0,002115. Sehingga  nilai  F-statistik  lebih  besar  daripada nilai  F-  tabel,  dan  nilai  probabilitas  F-statistik lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  α  0,05. Berdasarkan  hasil  estimasi  ini,  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  H0  ditolak  dan  H1  diterima. Artinya  secara  simultan  current  ratio,  net  profit margin dan good corporate governance berpengaruh terhadap harga saham syariah.
b. Uji Parsial (Uji t)
Dari  hasil  estimasi  model  random  effect  di atas, dapat dilihat bahwa nilai t statistik variabel current  ratio  adalah  sebesar  -0,695109  dan  nilai probabilitas koefisien current ratio adalah sebesar 0,4888.  nilai  t  statistik  current  ratio  tidak signifikan  karena  lebih  besar  dari  α  0,05.  Hasil temuan  ini  menunjukkan  bahwasannya  variabel current  ratio  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham  syariah  secara  statistic.  Pengaruh  Current Ratio (X1) Terhadap Harga Saham (Y) Dari hasil uji  parsial  variabel  Current  Ratio  (CR) menunjukan  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan terhadap harga saham. Hasil ini terlihat pada nilai t-hitung  variabel  Current  Ratio  (CR)  sebesar  - 0,695109 dan t-tabel sebesar 2,026 maka nilai ini t-hitung  <  t-tabel  (-0,695109  <  2,026).  Hasil  ini berbeda  dengan  hasil  penelitian  Kundiman  & Hakim,  2017  yang  menunjukkan  hasil  bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh Net Profit Margin (X2) terhadap Harga Saham  (Y)  Dari  hasil  uji  parsial  variabel  Net  Profit Margin  (NPM)  menunjukkan  pengaruh  signifikan terhadap  harga saham.  Hasil ini  terlihat pada  nilai  t- hitung  variabel  Net  Profit  Margin  (NPM)  sebesar 1,169406 dan t-tabel di peroleh sebesar 2,026 hal ini menunjukan  bahwa  t-hitung  <  t-tabel  (1,169406  < 2,026).  Hasil  ini  berbeda  dengan  hasil  penelitian (Tansih,  2017) yang  menunjukkan  bahwa  Net  Profit
Margin  (NPM)  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh Good Corporate Governance (X3, X4, X5, X6, X7) terhadap Harga Saham (Y). Dari hasil uji parsial  variabel  menunjukkan  pengaruh  signifikan terhadap  harga saham.  Hasil ini  terlihat pada  nilai  t- hitung variabel Good Corporate Governance X5, X6 dan  t-tabel  di  peroleh  sebesar  2,026  hal  ini menunjukan  bahwa  t-hitung  <  t-tabel.  Hasil  ini berbeda  dengan  hasil  penelitian  dengan  penelitian Ragil  Handayni  yang  menunjukkan  bahwa  Good Corporate  Governance  (GCG)  berpengaruh  secara signifikan terhadap harga saham.

## 3.2. Pembahasan
3.1.1. Pengaruh  Current  Ratio  Terhadap  Harga Saham
Hasil  pengujian  untuk  variabel  current  ratio menunjukan  bahwa  current  ratio  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Nilai  current  ratio yang  tinggi  belum  tentu  baik  ditinjau  dari  segi profitabilitasnya.  Current  ratio  yang  rendah  akan berakibat  pada  menurunnya  harga  pasar  saham perusahaan bersangkutan, namun current ratio terlalu tinggi  belum  tentu  baik  karena  pada  kondisi  tertentu hal  tersebut  menunjukkan  banyak  dana  perusahaan yang  menganggur  (aktivitas  sedikit)  yang  pada akhirnya  dapat  mengurangi  kemampuan  laba perusahaan.  Current  ratio  yang  tinggi  dapat disebabkan  adanya  piutang  yang  tidak  tertagih  dan persediaan  yang  belum  terjual,  yang  tentunya  tidak dapat digunakan secara cepat untuk membayar utang lancarnya.
Dari  Argumentasi  diatas,  dapat  disimpulkan bahwa  adanya  current  ratio  dalam  suatu  perusahaan belum  dapat  mendorong  untuk  meningkatkan  harga saham.  Sehingga  pasar  tidak  bereaksi  terhadap peristiwa  penyampaian  laporan  keuangan  tahunan perusahaan.  Maka  current  ratio  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Hal  ini  didukung  oleh  bukti empiris yang dilakukan oleh (Ariana, 2013), (Anshari, 2016)  dan  (Herawati  &  Irradha  Fauzia,  2018)  yang menunjukkan  bahwa  current  ratio  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.

## 3.1.2. Pengaruh  Net  Profit  Margin  Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  perhitungan  statistik,  dapat diketahui bahwa net profit margin memiliki pengaruh yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  (Tansih,  2017)
yang menyimpulkan bahwa perngaruh yang signifikan antara  net  profit  margin  dengan  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  juga  mendukung  pernyataan  Yenni Fayanni  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  net  profit margin memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Dari  penelitian  ini  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  adanya  net  profit  margin  dalam  suatu perusahaan  dapat  mendorong  untuk  meningkatkan harga saham, sehingga pasar dapat bereaksi terhadap peristiwa  penyampaian  laporan  keuangan  tahunan perusahaan.

## 3.1.3. Pengaruh  Good  Corporate  Governance Terhadap Harga Saham
a. Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil perhitungan statistik, dapat diketahui  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini mendukung penelitian (Ulum,  2017)  dan  (Aprina,  2012)  yang menyimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh yang  signifikan  antara  kepemilikan  manajerial dengan  kinerja  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini juga  mendukung  pernyataan  (Yulius  Jogi Christiawan  &  Josua  Tarigan,  2007)  yang menyatakan bahwa tidak ada perbedaan rata-rata kinerja  perusahaan  antara  perusahan  dengan kepemilikan  manajerial  dan  perusahaan  tanpa kepemilikan  manajerial,  meskipun  rata-rata kinerja perusahaan dengan kepemilikan manajerial lebih baik.
Dari  penelitian  ini  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  adanya  kepemilikan  manajerial  dalam suatu  perusahaan  belum  dapat  mendorong manajemen untuk meningkatkan kinerja perusahaan,  sehingga  pasar  tidak  bereaksi terhadap peristiwa penyampaian laporan keuangan tahunan perusahaan.
b. Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Terhadap Harga Saham
Kepemilikan  institusional  adalah  jumlah kepemilikan
saham pihak
institusi eksternal/perusahaan  lain  dari  seluruh  modal saham  perusahaan  yang  dikelola.  Adanya kepemilikan  oleh  investor  institusional  akan mendorong  pengawasan  yang  lebih  optimal terhadap kinerja manajemen untuk meningkatkan kinerja  perusahaan.  Namun,  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional
tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga  saham.  Hasil  penilitian  ini  mendukung penelitian yang dilakukan oleh (Aprina, 2012) dan (Syafaatul,  2014)  yang  menyimpulkan  bahwa kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.
Hasil  penelitian  yang  menunjukkan  bahwa kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh  yang  signifikan terhadap  harga saham, kemungkinan  terjadi  karena  investor  institusi dalam  perusahaan  sampel  adalah  investor  pasif. Sehingga  masih  terdapat  tindakan  manajemen yang  merugikan  perusahaan  atau  berlawanan dengan  yang  diinginkan  oleh  pemegang  saham karena pemegang saham intitusi tidak terlalu ingin terlibat dengan keputusan manajemen.
c. Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Harga Saham
Hasil  perhitungan  statistik  menunjukkan bahwa  komisaris  independen  memiliki  pengaruh positif yang signifikan terhadap harga saham. Hal ini  berarti  bahwa  hipotesis  yang  menyatakan komisaris  independen  berpengaruh  terhadap harga  saham  diterima.  Hasil  penilitian  ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Syafaatul,  2014)  yang  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  sehingga  komisaris independen  dapat  bertindak  sebagai  penengah dalam  perselisihan  yang  terjadi  diantara  para manajer internal, mengawasi kebijakan manajemen  serta  memberikan  nasihat  kepada manajemen.  Komisaris  independen  merupakan posisi terbaik untuk melakukan fungsi monitoring sehingga tercipta perusahaan yang memiliki good corporate governance. Hal ini dapat menunjukkan bahwa  hasil  penelitian  yang  menyebutkan komisaris  independen  memiliki  pengaruh  positif yang  signifikan  terhadap  harga  saham  tersebut terjadi karena insider trading. Komisaris perusahaaan  yang  merupakan  orang  dalam terlebih dahulu mengetahui informasi penting atau informasi  materiil  yang  dapat  mempengaruhi harga  saham melakukan  perdagang saham  untuk mendapat keuntungan pribadi.
Namun  hasil  ini  bertentangan  dengan Penelitian  (Ramdiani  &  Yadnyana,  2013) yang menyimpulkan  bahwa  secara  statistik  proporsi komisaris independen tidak berpengaruh terhadap harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan
bahwa  komisaris  independen  mampu melakukan pengawasan  yang  lebih  efektif  terhadap  manajer perusahaan.  Dengan  pengawasan  yang  lebih efektif maka  kinerja  perusahaan  akan meningkat dan meningkatkan harga saham.
d. Pengaruh Ukuran Dewan Direksi Terhadap Harga Saham
Ukuran  dewan  direksi  adalah  jumlah  dewan direksi  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan. Ukuran  dan  komposisi  dewan  direksi  dapat mempengaruhi efektif tidaknya aktivitas monitoring. Hal ini berarti ukuran dewan direksi memiliki  pengaruh  positif  yang  signifikan terhadap  harga  saham.  Dan  hipotesis  yang menyatakan  bahwa  ukuran  dewan  direksi berpengaruh  terhadap  harga  saham  dapat diterima.  Dalam  hasil  penelitian  (Midiastuty, 2005) dan  (Syafaatul,  2014)  menunjukkkan bahwa  semakin  besar  ukuran  dan  komposisi dewan  direksi  akan  berdampak  positif  terhadap kinerja dan nilai perusahaan jika komposisi dewan direksi  lebih  banyak  didominasi  oleh  dewan direksi  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  dan kinerja  serta  nilai  perusahaan  akan  rendah  jika ukuran dan komposisi dewan direksi berasal dari dalam perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa komposisi  dewan  direksi  yang  dimiliki  oleh perusahaan  sampel  banyak  didominasi  oleh dewan direksi yang berasal dari luar perusahaan, sehingga  dalam  menjalankan  perseroan  dewan direksi  dapat  mengambil  putusan  yang  efektif, tepat  dan  cepat  serta  dapat  bertindak  secara independen. Hal ini menjadikan kinerja serta nilai perusahaan menjadi lebih baik yang akan terlihat pada  harga  saham  perusahaan.  Tidak  berbeda dengan komisaris independen, dewan direksi juga merupakan orang dalam. Sehingga hasil penelitian  ini  juga  dapat  terjadi  karena  praktek insider  trading,  dimana  dewan  direksi  yang terlebih dahulu mengetahui informasi penting atau informasi  materiil  yang  dapat  mempengaruhi harga  saham melakukan  perdagang saham  untuk mendapat keuntungan pribadi.
e. Pengaruh Komite Audit Terhadap Harga Saham Dalam  penelitian  ini  komite  audit  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  (Syafaatul,
2014)  yang  menunjukkan  bahwa  komite  audit tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Namun  hasil  penelitian  ini  bertentangan dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Ramdiani  &  Yadnyana,  2013)  menyimpulkan bahwa  secara  statistik  jumlah  anggota  komite audit berpengaruh pada harga saham.
Dari  hasil  tersebut,  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  komite  audit  belum  mampu  menjalankan tugasnya  dengan  baik.  Keberadaan  komite  audit belum  mampu  mengurangi  tindak  kecurangan manajemen dan juga belum mampu meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Hal ini dapat terjadi karena kinerja komite audit dikacaukan oleh sikap dan  praktik  dewan  direksi.  Komite  audit  yang dibentuk  oleh  dewan  komisaris  perusahaan  akan cenderung  mendukung  manajemen.  Hal  tersebut membuat  investor  kurang  yakin  dengan  adanya komite  audit  kualitas  laporan  keuangan  akan meningkat.  Karena  kualitas  dari  informasi  yang terdapat dalam laporan keuangan suatu perseroan sangat dipengaruhi oleh kualitas dan karakteristik komite audit.

## 4. KESIMPULAN
Dari pembahasan yang telah diuraikan pada bab sebelumnya,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:  Current  Ratio  (CR)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Investor  ingin mendapatkan profit sehingga Current Ratio (CR) tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  dalam  keinginan investor  yang  ingin  mendapatkan  profit.  Untuk  para investor  Current  Ratio  (CR)  tidak  dapat  dijadikan indikator  dalam  pengambilan  keputusan  apakah investor  akan  membeli,  menahan  ataupun  menjual saham,  NetProfit  Margin  (NPM)  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  dalam keinginan  investor  dalam  mendapatkan  profit.  Maka dari  itu  para  investor  harus  lebih  teliti  dalam pengambilan keputusan, Good Corporate Governance tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap harga  saham.  Maka  tingkat  keuntungan  tidak  nyata tetapi  ada  kecenderungan  yang  bersangkutan  akan naik  (hasil  nilainya  positif).  Sehingga  informasi tersebut  dapat  digunakan  juga  oleh  pihak  lain  yang membutuhkan informasi untuk pengambilan keputusan ekonomi.
Berdasarkan kesimpulan diatas maka saran-saran yang  dapat  diberikan  pada  penelitian  selanjutnya
antara lain: Bagi emiten yaitu faktor faktor lain yang berpengaruh  terhadap  perubahan  kinerja  perusahaan sebaiknya mendapatkan perhatian sebelum mengambil keputusan investasi. Sehingga tidak hanya rasio keuangan seperti Current Ratio (CR), Net Profit Margin  (NPM)  dan  Good  Corporate  Governance (GCG),  tetapi  juga  dapat  menggunakan  rasio-rasio lainnya yang dapat mempengaruhi kinerja perusahaan, Bagi  peneliti  selanjutnya,  dapat  mengembangkan penelitian  ini  dengan  menambah  variabel  –  variabel penelitian  lain  yang  mempengaruhi  harga  saham misalnya ROA, ROI, DER, dll. Serta disarankan untuk menggunakan periode pengamatan yang lebih panjang agar  hasil  penelitian  ini  yang  didapatkan  bisa  lebih akurat  dan  signifikan,  Bagi  akademisi,  penelitian  ini diharapkan dapat memberikan pengetahuan khususnya  tentang  Current  Ratio  (CR),  Net  Profit Margin  (NPM)  dan  Good  Corporate  Governance (GCG) terutama pengaruhnya terhadap Harga Saham.

## 5. REFERENSI
Andriyani,  R.  (2012). Analisis  Pengaruh  Current Ratio  dan  Net  Profit  Margin  (NPM)  Terhadap Harga  Saham  di  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) . Jakarta: Skripsi Prodi Akuntansi.
Anshari.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio (CR)  dan  Net  Profit  Margin  (NPM)  Terhadap Harga  Saham  di  Perusahaan  Makanan  dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Akuntansi Dan Bisnis .
Ariana,  A.  (2013).  Pengaruh  Return  on  Invesment (ROI), Debt to Equity (DER) dan Current Ratio (CR)  Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Whole  Sale  dan  Retail  Trade  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Jurnal Ilmiah  Mahasiswa  S1  Akuntansi  Universitas Pandanaran  ISSN :  2502-7697 ,  45.  Retrieved from http://repositorio.uchile.cl/bitstream/handle/225 0/130118/Memoria.pdf Bursa  Efek  Indonesia,  P.  B.  (2011). Pedomen  Tata Kelola  Perusahaan .  Jakarta:  Code  of  Good Corporate Governance.
Fika Idah Rahmawati, S. R. (2017). Pengaruh Praktik Good  Corporate  Governance  Terhadap  Harga Saham (Studi Perusahaan Indeks LQ45 di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016). Jurnal Administrasi Bisnis .
Herawati, A., & Irradha Fauzia, F. (2018). The Effect of Current Ratio, Debt to Equity Ratio and Return on Asset on Dividend Payout Ratio in Sub-sector Automotive and Component Listed in Indonesia Stock  Exchange  in  Period  2012–2016. KnE
Social Sciences , 3 (10), 1076–1086.
https://doi.org/10.18502/kss.v3i10.3450 Herman  Darwis. (2012). Manajemen  Laba  Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Governance Sebagai  Pemoderasi. Jurnal  Keuangan  Dan Perbankan , Vol 16 No (1), 45–55.
Komite Nasional Kebijakan Governasi, K. N. (2006).
Pedoman  Umum  Good  Corporate  Governance Indonesia . Jakarta.
Kundiman, A., & Hakim, L. (2017). Pengaruh Current Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Return  on  Asset, Return  on  Equity  Terhadap  Harga  Saham  Pada Indeks Lq 45 Di Bei Periode 2010-2014. Among
Makarti , 9 (2), 80–98. https://doi.org/10.52353/ama.v9i2.140
Midiastuty,  E.  S.  &  P.  P.  (2005). Pengaruh  Good Corporate Governance Terhadap Praktek Manajemen Labar . Konferensi Nasional
Akuntansi.
Ramdiani, N. N., & Yadnyana, I. K. (2013). Pengaruh Good  Corporate  Governance  dan  Kinerja Keuangan  pada  Harga  Saham  Perbankan  yang Terdaftar di BEI. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana , 2 (1), 1–17.
Syafaatul  L,  K.  (2014).  Pengaruh  Good  Corporate Governance  Terhadap  Harga  Saham. Portal Garuda: Universitas Brawijaya .
Tansih,  S.  D.  A.  &  E.  (2017).  The  Influence  of  Net Profit  Margin  and  Current  Ratio. Jurnal  Riset Akuntansi , 2 (9), 37–43.
Ulum,  B.  (2017).  Pengaruh  Penerapan  Good Corporate  Governance  Dan  Kinerja  Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012  -  2014. GEMA  Ekonomi  Jurnal  Fakultas Ekonomi , 6 (2),  125–137.  Retrieved  from https://doi.org/10.5281/zenodo.3477671#.XeDN 7Ro7bTw.mendeley
Yulius  Jogi  Christiawan,  &  Josua  Tarigan.  (2007).
Kepemilikan  Manajerial:  Kebijakan  Hutang, Kinerja Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan  Keuangan , 9 (1),  1–8.  Retrieved  from http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/index.php/aku/ article/view/16810