Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 8 No. 2 September 2021 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN
: 2654-5837, Hal  52 - 60

## GENDER DIVERSITY DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
Oleh:
Guruh Dwi Samudra Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga, Surabaya Email: guruh.dwi.samu-2019@feb.unair.ac.id Article Info Abstract Article History : Received 29  July - 2021 Accepted 02 Sept - 2021 Available Online   25 Sept - 2021
This  study  aims  to  examine  and  analyze  the  effect  of  gender diversity and good corporate governance on financial distress. The criteria for financial distress in this study are measured by negative net income for two consecutive years. Good corporate governance in this study uses elements including the board of commissioners, independent  commissioners,  and  institutional  ownership.  This research refers to research by Ayuningtyas (2013) and Kristanti, et al.  (2016).  The  population  in  this  study  were  all  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  during 2014-2016.  The  sample  in  this  study  obtained  380  companies selected  based  on  purposive  sampling method.  The  data  analysis used in this study is logistic regression analysis with SPSS ver 20 software.  The  results  of  this  study  prove  that  the  board  of commissioners  and  gender  diversity  have  a  negative  effect  on financial distress.  While the independent board of commissioners has no effect on financial distress and institutional ownership has a positive effect on financial distress.
Keyword : board of commissioners, financial distress, gender diversity, good corporate governance, , independent board, and institutional ownership

## 1. PENDAHULUAN
Financial distress merupakan keadaan perusahaan  yang  sedang  mengalami  kesulitan atau  penurunan  kinerja  pada  bagian  keuangan yang  terjadi  secara  berkelanjutan  selama beberapa  periode  yang  dapat  berujung  pada kebangkrutan  (Platt  &  Platt,  2002).  Kondisi kesulitan  keuangan  perusahaan  dapat  bermula dari  kesulitan  likuiditas  jangka  pendek  hingga kebangkrutan  sebaga  tingat  kesulitan  keuangan yang  paling  tinggi  (Triwahyuningtias,  2012). Dapat  disimpulkan  bahwa financial  distress adalah  kondisi  keuangan  perusahaan  yang semakin memburuk selama beberapa periode dan dapat  berujung  pada  kebangkrutan  jika  kondisi
buruk tidak segera diatasi.
AFTA  (Asean  Free  Trade  Area)  atau  yang lebih  dikenal  dengan  perdagangan  bebas  yang diberlakukan  sejak  tahun  2020  dan  kemudian akan  diberlakukan  secara  utuh  pada  tahun  2015 dianggap  dapat  merubah  bentuk  perdagangan serta  persaingan  yang  ada  di  Indonesia  sebagai anggota  dari  ASEAN.  Perusahaan  yang  masih belum  memiliki  kemampuan  dalam  mengelola perusahaan  maupun  kemampuan  bersaing  yang baik  tentu  akan  kesulitan  dalam  menghadapi adanya  kebijakan  baru  yang  akan  diterapkan karena dapat meningkatkan persaingan yang ada. Perusahaan  yang  tidak  mampu  bersaing  dapat mengalami kesulitan dalam menjalankan
perusahaannya dan dapat berujung pada kesulitan pada  kondisi  keuangan  perusahaan.  Apabila kondisi kesulitas keuangan tidak segera ditangani maka  perusahaan  dapat  berpotensi  mengalami kondisi financial distress.
Masalah  Keagenan  atau agency  problem dianggap  dapat  menjadi  salah  satu  penyebab financial  distress pada  suatu  perusahaan.  Hal tersebut dikarenakan adanya perbedaan kepentingan antara pihak manajemen perusahaan dengan pemilik perusahaan yang sering menyebabkan adanya perbedaan pendapat dalam menentukan  keputusan  yang  jika  tidak  dikelola dengan  baik  dapat  berpotensi  merugikan perusahaan. Menurut Bodroastuti  (2009) agency conflict dipengaruhi  oleh  struktur  kepemilikan dalam  suatu  perusahaan.  Dengan  adanya permasalahan  yang  dapat  timbul  tersebut  maka perusahaan sebaiknya memiliki suatu pengendalian  yang  dapat  menyeimbangkan kepentingan  antara  manajemen  perusahaan dengan  pemegang  kepentingan  sehingga  biaya yang timbul dari masalah agensi dapat dikurangi.
Corporate  Governance atau  dikenal  dengan tata  Kelola  perusahaan  merupakan  perangkat aturan  dalam  mengatur  dan  mengendalikan hubungan  antara  pihak  manajemen,  pemegang saham, kreditor, karyawan, pemerintah dan pihak- pihak yang berkepentingan lainnya (FCGI, 2001). Dalam  kata  lain  tata  Kelola  perusahaan  adalah suatu  sistem  yang  dapat  mengendalikan  serta mengarahkan  perusahaan.  Mekanisme  yang terdapat di corporate governance bertujuan untuk meningkatkan  nilai  pada  semua  pihak  yang berkepentingan  sehingga  konflik  agensi  antara pemilik  perusahaan  dengan  manajemen  dapat terhindarkan (Bodroastuti, 2009). Dengan adanya sistem  tata  Kelola  perusahaan  yang  baik  yang berguna  dalam  mengawasi  kinerja  perusahaan maka  diharapkan  kondisi financial  distress dapat dihindari.
Penerapan corporate  governance terdapat elemen-elemen  pembentuk  didalamnya.  Elemen pembentuk dalam corporate governance diantaranya  kepemilikan  institusional,  dewan komisaris, kepemilikan manajerial, komite audit, komposusu dewan komisaris independen (Fathonah, 2016). Mengingat Indonesia merupakan  negara  berkembang  serta  memiliki kemampuan  keuangan  yang  kurang  baik  yang terbukti  dengan  semakin  rendahnya  nilai  tukar rupiah  terhadap  niai  Dollar  AS  pada  awal  tahun 2016  yang  mencapai  Rp13.200  –  per  dollar  AS,
maka  penelitian  ini  dilakukan  agar  Indonesia dapat  mengantisipasi  berbagai  resiko  dan  solusi agar  tidak  mengalami  kesulitan  keuangan  atau financial distress.
Ayuningtyas  (2013)  melakukan  penelitian mengenai corporate governance dengan menggunakan  elemen  jumlah  dewan  komisaris sebagai variabel penelitian menunjukkan adanya pengaruh  negatif  terhadap financial  distress . Hasil  tersebut  mengidnikasikan  bahwa  tingkat pengawasan  terhadap  manajemen  perusahaan yang baik akan meningkatkan kinerja perusahaan.  Sementara  itu  penelitian  yang dilakukan  oleh  Bodroastuti  (2009)  memberikan hasil  yang  berbeda  dengan  peneliti  sebelumnya yang  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh positif  dewan  komisaris  terhadap financial distress . Hasil tersebut menunjukkan perusahaan yang  memiliki  jumlah  dewan  komisaris  yang besar akan memberikan kinerja pengawasan yang relative  lemah.  Hasil  yang  berbeda  juga ditunjukkan oleh penelitian Deviacita & Achmad (2012)  yang  menunjukkan  hasil  bahwa  jumlah dewan  komisaris  tidak  memiliki  pengaruh terhadap financial distress .
Elemen  kepemilikan  institusional  pada corporate  governace juga  menunjukkan  hasil yang  berbeda  pada  bebrerapa  penelitian  yang telah  dilakukan  dalam  pengaruhnya  terhadap financial  distress. Penelitian  oleh  Deviacita  & Achmad  (2012)  memberikan  hasil  kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap financial  distress. hasil  berbeda  disajikan  oleh penelitian  Bodroastuti  (2009)  dan  Fathonah (2016)  membuktikan  bahwa  tidak  ada  pengaruh antara kepemilikan institusional dengan financial distress . Deviacita & Achmad (2012) menunjukkan hasil bahwa komisaris independen tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress sedangkan  penelitian  oleh  Fathonah  (2016) menunjukkan bahwa dewan komisaris independen berpengaruh negatif terhadap financial distress .
Kristanti,  dkk.  (2016)  menguji  pengaruh gender  diversity dalam  penelitiannya  terhadap financial
distress . Penelitian tersebut menunjukkan  bahwa  keberagaman  gender  atau gender  diversity memiliki  pengaruh  negatif terhadap financial  distress .  Hasih  tersebut menujkkan bahwa Wanita memiliki sikap hati-hati serta  cenderung  menghindari  resiko.  Sikap tersebut  dapat  memberikan  keamanan  serta terhindar  dari  resiko  yang  dapat  mengancam
kondisi  perusahaan  sehingga  dapat  terhindar  dari financial distress. Carter,  dkk.  (2007) dan  Smith, dkk. (2006) dalam penelitiannya juga memberikan hasil serupa bahwa gender diversity berpengaruh positif  terhadap  kinerja  perusahaan  yang  berarti resiko  atas financial  distress juga  akan  semakin berkurang. Penelitian  mengenai  keberagaman gender  di  Indonesia  masih  sedikit  dilakukan sehingga  membuat  peneliti  terdorong  untuk melakukan penelitian mengenai hal tersebut.
Dengan  adanya  penelitian  yang  sudah dilakukan oleh peneliti terdahulu mengenai gender diversity dan corporate  governance terhadap financial  distress namun  memiliki  gap  atau  hasil yang  berbeda-beda.  Jenis  perusahaan  dan  tahun penelitian  juga  menjadi  penyebab  adanya  hasil yang  berbeda-beda  sehingga  penelitian  akan dianggap lebih relevan ketika dilakukan pada jenis perusahaan  serta  tahun  yang  sesuai  dengan kebutuhan  pengguna  hasil  penelitian.  Dengan demikian  maka  peneliti  ingin  menguji  kembali bagaiamana  pengaruh  dari gender  diversity dan corporate governance yang diukur dengan elemen dewan  komisaris,  kepemilikan  institusional, dewan  komisaris  independen  terhadap financial distress. Pada  penelitian  ini  objek  yang  akan digunakan  adalah  perusahaan  manufaktur  yang terdafar di Bursa efek Indonesia tahun 2014-2016.
Dari  Uraian  latar  belakang  yang  ada  maka beberapa  masalah  yang  akan  dibahas  dalam pennelitian  ini  adalah  apakah  g ender  diversity , dewan  komisaris,  dewan  komisaris  independen, dan kepemilikan institusional berpengaruh terhadap financial distress ?

## 2. KAJIAN
PUSTAKA DAN

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Teori Keagenan
Masalah  keagenan  atau  dikenal  dengan agency  conflict merupakan  permasalahan  yang timbul  atas  adanya  pihak agent dan principle. Jensen  &  Meckling  (1976)  menyatakan  dimana satu  orang  yang  disebut  sebagai principle mempekerjakan orang lainnya yang disebut agent dalam  menjalankan  suatu  perusahaan.  Adanya konflik  antara  pengurus  perusahaan  dengan pemilik  perusahaan  dapat  berpotensi  munculnya ketidakseimbangan  informasi  yang  dimiliki pengurus perusahaan dengan pemilik perusahaan untuk  kepentingan  pribadi  sehingga  pengurus cenderung  akan  memberikan  informasi  yang tidak  lengkap  kepada  pemilk  perusahaan (Pamudji & Trihartati, 2010).

## Gender diversity
Gender  Diversity atau  keberagaman  gender dalam  sebuah  perusahaan  diharapkan  dapat memberikan  hal  positif  bagi  perusahaan  dalam hal  inovasi,  kreatifitas,  serta  pandangan  yang berbeda  (Robinson  &  Dechant,  1997).  Hadirnya Wanita dalam jajaran direksi jga dipercaya dapat menghindarkan  perusahaan  dari  resiko  yang dihadapi  karena  Wanita  akan  cenderung  lebih berhati-hati dan menghindari resiko jika dibanding  dengan  pria  (Kristanti,  dkk ., 2016). Proporsi  yang  tepat  antara  pria  dan  Wanita diharapkan dapat menciptakan  sinergi yang baik sehingga  tercapai  keseimbangan  dalam  proses pengambilan  keputusan  perusahaan  yang  lebih baik. Carter, dkk. (2007) dan Smith, dkk. (2006) dalam  penelitiannya  juga  menunjukkan  bahwa gender  diversity memiliki  pengaruh  positif terhadap  kinerja  perusahaan.  Dengan  semakin baiknya  kinerja  perusahaan  maka  diharapkan perusahaan  akan  terhindar  dari  kondisi financial distress. Dengan  demikian  maka  penulis mengajukan hipotesis sebagai berikut:
H1  : Gender  diversity berpengaruh  negatif terhadap financial distress .
Dewan Komisaris Dewan komisaris dalam perusahaan berfungsi  sebagai  pengawas  dan  pengendalian atas  kinerja  dewan  direksi  dalam  menjalankan tugasnya sebagai penggerak perusahaan (Triwahyunigtyas, 2012). Dengan adanya pengawasan yang kuat atas segala keputusan dari dewan direksi maka diharapkan dapat mengurangi  permasalan  agensi  karena  setiap keputusan  yang  dibuat  oleh  direksi  harus  selalu mempertimbangkan  kesejahteraan  pemegang kepentingan.  Dengan  begitu  maka  direksi  akan menjalankan perusahaan sesuai dengan keinginan pemilik perusahaan (Wardhani, 2007)
Penelitian  oleh  Wardhani  (2007)  dan Ayuningtias (2013) membuktikan dewan komisaris berpengaruh negatif terhadap financial distress .  Hubungan  tersebut  terjadi  karena semakin  banyak  dewan komisaris  dalam perusahaan  maka  fungsi  pengawasan  akan semakin  baik  sehingga  kinerja  dari  direksi  akan semakin  baik  dan  berujung  pada  peningkatan kinerja  perusahaan  yang  dapat  mengindarkan resiko  perusahaan  mengalami financial  distress . Berdasarkan hal tersebut maka peneliti mengajukan hipotesis.
H2  :  Dewan  komisaris  berpengaruh  negatif terhadap financial distress .

## Dewan Komisaris Independen
Komisaris  independen  dalam  perusahaan berfungsi  sebagai  pengawas  kinerja  perusahaan yang  dianggap  lebih  kuat  dibanding  dengan dewan  komisaris  karena  mampu  memberikan pengawasan  yang  lebih  independent  sehingga manajemen  perusahaan  tidak  bisa  melakukan perbuatan  yang  dapat  merugikan  perusahaan (Ayuningtyas,  2013).  Penelitian  oleh  Fathonah (2016)  dan  Kristanti,  dkk  (2016)  menunjukkan hasil  dewan  komisaris  independen  berpengaruh negatif terhadap financial distress karena dewan komisaris  independen  adalah  bagian  penting dalam setiap proses pengambilan keputusan yang akan dilakuakn oleh direksi.
Dewan  komisaris  independen  adalah  pihak independen dari luar perusahaan yang kinerjanya tidak dipengaruhi oleh pihak internal perusahaan sehingga  diharapkan pengawasan terhadap manajemen  perusahaan  akan  lebih  optimal  dan mampu  mengurangi  resio  terjadinya financial distress .  Dengan  demikian  maka  penulis mengajukan hipotesis sebagai berikut:
H3  :  Komisaris  independen  berpengaruh  negatif terhadap financial distress.

## Kepemilikan Institusional
Fungsi  pengawasan  perusahaan  yang  lebih baik  juga  berasal  dari  bagian  yang  bukan merupakan bagian langsung dari perusahaan yaitu kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  pihak institusi  sepeti  bank,  perusahaan  investasi, perusahaan  asuransi  serta  kepemilikan  institusi yang  lainnya.  Kepemilikan  oleh  institusi dianggap mampu meningkatkan fungsing pengawasan yang lebih baik karena pihak institusi adalah pihak eksternal perusahaan yang merupakan  bagain  dari  pemegang  kepentingan yang senantiasa mengharapkan kinerja yang baik oleh perusahaan.
Kepemilikan saham perusahaan oleh perusahaan  institusional  eksternal  menghasilkan manajemen  yang  fokus  pada  kinerja  perusahaan (Elloumi  &  Gueyié,  2001).  Kepemilikan Institusional  yang  besar  juga  menunjukkan kemampuan perusahaan institusi dalam mengawasi perusahaan. (Triwahyunigtyas, 2012). Penelitian oleh Ayunigtyas (2013),
Triwahyunigtyas  (2012)  dan  Deviacita  &
Achmad (2012) membutikan kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap financial  distress karena  semakin  tingginya kepemilikan institusional dalam suatu
perusahaan,  semakin  baik  pengawasan  terhadap pihak  manajemen  perusahaan  dalam  proses pengambilan  keputusan  yang  berujung  pada peningkatan kinerja perusahaan. Dengan demikian  penulis  mengajukan  hipotesis  sebagai berikut:
H4  :  Kepemilikan  institusional  berpengaruh negatif terhadap financial distress

## 3. METODE PENELITIAN Pendekatan Penelitian
Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah  pendekatan  kuantitatif. Pendekatan  tersebut  digunakan  karena  penelitian ini  fokus  pada  mengujian  teori  menggunakan variabel yang terukur dengan angka serta analisis yang  digunakan  yaitu  prosedur  statistik  yang berguna  untuk  menjawab  masalah  yang  telah dirumuskan sebelumnya. Selanjutnya riset korelatif  digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk menguji  pengaruh  variabel  independen  yang terdiri  dari gender  diversity, dewan  komisaris, kepemilikan  institusional  dan  dewan  komisaris indepeden  terhadap  variabel  dependen  yaitu financial distress.

## Populasi dan Sampel
Pupulasi  yang  digunakan  pada  penelitian  ini yaitu  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2014-2016. Teknik  pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan  teknik purposive  sampling dimana sampel  ditentukan  oleh  peneliti  berdasarkan kriteria-kriteria  yang  sudah  ditetapkan.  Teknik purposive  sampling digunakan  agar  data  sampel yang  diperoleh  merupakan  data  yang  sesuai  serta dapat  memberikan  hasil  yang  optimal.  Kriteria pemilihan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI  (Bursa  Efek  Indonesia)  tahun  2014- 2016.
2. Memiliki  data  yang  lengkap  serta informasi yang dibutuhkan dalam melakukan  penelitian

## Sumber dan metode pengumpulan data
Data yang digunakan penelitian ini adalah data sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan serta  laporan  tahunan  perusahaan  yang  ada  di publikasikan  oleh  BEI  (Bursa  Efek  Indonesia) tahun 2014-2016. Laporan keuangan dan tahunan perusahaan  diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia yang dapat diakses dari website resmi Bursa Efek Indonesia  www.idx.co.id.  Metode  pengumpulan data  dilakukan  dengan  cara  mengumpulkan
seluruh  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan perusahaan  yang  selama  tahun  2014-2016 kemudian  dipilih  berdasarkan  kriteria  pemilihan sampel yang telah ditetapkan. Kemudian langkah selanjutnya  adalah  mengambil  data-data  yang dibutuhkan  dalam  laporan  keuangan  yang berhubungan  dengan  variabel  dalam  penelitian. Setelah  terkumpul  semua  data  yang  dibutuhkan maka selanjutnya data akan dianalisis.
Definisi Operasional

## Financial distress
Pengukuran  variabel financial  distress pada penelitian ini mengacu pada penelitian sebelumnya yang  dilakukan  oleh  Xiao,  dkk  (2012)  yang menganggap  perusahaan  mengalami financial distress apabila  suatu  perusahaan  mengalami kerugian  atau  laba  bersih  negatif  selama  2  tahun berturut-turu. Informasi kerugian perusahaan dapat dilihat  dari  bagian  laba/rugi  perusahaan  yang  ada pada  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  dan membandingkan  dengan  tahun  sebelumnya. variabel financial  distress pada  penelitian  ini merupakan variabel dummy yaitu akan diberi nilai 1 jika perusahaan mengalami financial distress dan nilai 0 apabila perusahaan tidak sedang mengalami financial distress.
Gender diversity Variabel gender  diversity pada  penelitian  ini diukur  dengan  membandingkan  jumlah  direksi berjenis  kelamin  Wanita  dengan  jumlah  total direksi  yang  ada  dalam  sebuah  perusahaan. Berikut rumus pengukuran:
Gender diversity : X / Y Keterangan : X = wanita dalam jajaran direksi Y = total jumlah direktur

## Dewan komisaris
Dewan  komisaris  diukur  dengan  menghitung berapa banyak jumlah dewan komisaris pada suatu periode  yang  ada  pada  sebuah  perusahaan (Wardhani,  2007).  Data  jumlah  dewan  komisaris dapat  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan perusahaan
Dewan Komisaris Independen
Viariabel dewan komisaris independen diukur dengan  membandingkan  jumalh  dewan  komisaris independent dengan jumlah total dewan komisaris yang ada pada suatu perusahaan pada suatu periode (Wardhani,  2007).  Berikut  rumus  pengukuran dewan komisaris independent:
Proporsi dewan komiaris independen =  X / Y Keterangan :
X = Jumlah dewan komisaris independen dalam perusahaan pada periode t Y  =  jumlah  total  dewan  komisaris  pada  sebuah perusahaan pada periode t

## Kepemilikan Institusional
Dalam  penelitian  ini  variabel  kepemilikan institusional  diukur  dengan  membandingkan jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh  pihak  institusi dengan jumlah total saham yang ada. Pengukuran tersebut mengacu pada penelitian yang dilakukan oleh Wardhani (2007). Berikut rumus pengukuran kepemilikan institusional:
Proporsi kepemilikan institusional : X / Y Keterangan : X = saham intstitusional Y = total saham yang beredar

## Teknik Analisa Data
Teknik analisis data yang digunakan penelitian ini  menggunakan  statistik  deskriptif  yang bertujuan  untuk  mengetahui  gambaran  data  yang telah  diperoleh.  Kemudian  data  yang  telah diperoleh  akan  dianalis  dengan  menggunakan regresi logistik untuk mengetahui hubungan antar variabel  yaitu  variabel gender  diversity, dewan komisaris, dewan komisaris independent, kepemilikan  institusional  terhadap  varaibel financial  distress. Alasan  peneliti  menggunakan Teknik analisis regresi logistik pada penelitian ini adalah  karena  variabel  dependen  merupakan variabel dummy.
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif Tabel 1
Hasil Uji Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Gender  380 0,00 0,66 0,09 0,149 Kom 380 2 13 4,24 1,859 Indkom  380 0,00 1,00 0,36 0,161 Inst 380 0,00 0,99 0,68 0,225

## Sumber : Hasil Olahan Data SPSS
Berdasarkan  observasi  data  yang  telah diperoleh,  total  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar pada tahun 2014 hingga 2016 sebanyak 389  perusahaan,  namun  berdasarkan  kriteria pemilihan  sampel  yang  telah  ditetapkan  maka diperoleh  sampel  sebanyak  380  perusahaan. Berdasarkan  tabel  1  dapat  dilihat  untuk  variabel keberagaman gender, dewan komisaris independen dan kepemilikan institusional memiliki nilai minimum 0 yang mengindikasikan bahwa  di  Indonesia  masih  ada  perusahaan  yang belum memperhatikan hal tersebut. Namun untuk variabel dewan komisaris semua perusahaan telah menerapkannya  sehingga  setiap  perusahaan
memilki dewan yang bertugas dalam mengawasi kinerja  manajemen.  Meski  demikian  jika  dilihat dari  nilai  maksimal  dari  masing-masing-masing variabel  maka  di  Indonesia  juga  terdapat perusahaan  yang  memilki  kesadaran  terhadap mekanisme good  corporate  governance serta keberagaman gender yang baik.
Uji Kesesuaian Model
Tabel 2 Hosmer and Lomeshow Test Chi-square df Sig. 10,825 8 0,212 Sumber : Hasil Olahan Data SPSS
Tabel  2  menunjukkan  nilai  dari  signifikansi sebesar 0,212 yang lebih besar dari 0,05 sehingga dapat disimpulakan model yang digunakan adalah fit dan dapat diterima.
Koefisien Determinasi
Tabel 3 Koefisien Determinasi Step Nagelkerke R Square 1 0,043
Sumber : Hasil Olahan Data SPSS Dari  Tabel  3  menunjukkan  nilai  dari Nagelkerke  R  Square  sebesar  0,043.  Dengan demikian  maka  variabel  independen  dalam penelitian  ini  mampu  menjelaskan  4,3%  dalam memprediksi  variabel  dependen  sedangkan sisanya  dapat  dijelaskan  dengan  variabel  selain yang diteliti.
Uji Klasifikasi Model
Tabel 4 Classification Model Observed Predicted FINDIS Percentage Correct Non FD  FD FINDIS  Non FD 326 0 100 FD 54 0 0 Overall Percentage 85,8

## Sumber : Hasil Olahan Data SPSS
Berdasarkan tabel 4 menunjukkan kemapuan analisis  regresi  logistik  dalam  menjawab hipotesis adalah 85,8 %.

## Pengujian Hipotesis
Tabel 5 Nilai Koefisien Regresi Logistik Variabel B S.E. sig Exp (B) Keterangan Gender -2,085 1,193 0,081 0,124 H1 diterima Kom -0,150 0,090 0,097 0,861 H2 diterima Indkom -0,160 0,880 0,856 0,852 H3 ditolak Inst Constant 1,294 -1,874 0,750 0,743 0,085 0,012 3,646 0,153 H4 ditolak

## Sumber : Hasil Olahan Data SPSS
Berdasarkan  tabel  5  hasil  pengujian  dengan menggunakan  nilai  signifikansi  10  %  atau  0,1 dapat dianalisis sebagai berikut :
1. Nilai  koefisien  bertanda  negatif  -2,085 dengan  tingkat  signifikansi  variabel gender diversity 0,081 (p ≤ 0,1) sehingga disimpulkan  ada  pengaruh  negatif  yang signifikan antara gender diversity terhadap financial  distress yang  berarti hipotesis 1 dapat diterima
2. Nilai koefisien bertanda negatif sebesar - 0,150 dengan tingkat signifikansi variabel  jumlah  dewan  komisaris  adalah 0,097  (p  ≤  0,1)  maka  ada  pengaruh negatif  yang  signifikan  antara  jumlah dewan  komisaris  terhadap financial distress sehingga dapat  disimpulkan bahwa hipotesis 2 dapat diterima.
3. Nilai koefisien bertanda negatif sebesar - 0,160 dengan tingkat signifikansi variabel  dewan  komisaris  independen adalah 0,856 (p > 0,1) maka ada pengaruh negatif  yang  tidak  signifikan  dewan komisaris  independen  terhadap financial distress sehingga  dapat  disimpulkan hipotesis 3 tidak dapat diterima.
4. Nilai  koefisien  bertanda  positif  sebesar 1,294 dengan tingkat signifikansi variabel  jumlah  dewan  komisaris  adalah 0,085 (p ≤ 0,1) maka ada pengaruh positif yang  signifikan  antara  kepemilikan institusional  terhadap financial  distress sehingga bahwa  hipotesis  4  tidak  dapat diterima.
Pembahasan Pengaruh Gender Diversity Terhadap

## Financial Distress
Berdasarkan  analisis  yang  telah  dilakukan diperoleh  hasil  adanya  hubungan  negatif  antara gender  diversity dengan financial  distress. hubungan  tersebut  mengimplikasikan  bahwa semakin  tinggi  keberagaman  gender  direksi
dalam  sebuah  perusahaan  maka  semakin  rendah kemungkinan  perusahaan  mengalami financial distress. hasil  tersebut  dapat  dikaitkan  dengan pernyataan  bahwa  Wanita  memilki  pola  pikir yang  berbeda  dibanding  dengan  pria  sehingga apabila  digabungkan  maka  dapat  memberikan sinergi yang lebih baik dalam proses pengambilan keputusan.
Hasil  dari  penelitian  ini  juga  serupa  dengan penelitian  sebelumnya  oleh  Kristanti,  dkk. (2016).  Penelitian  oleh  smith,  dkk  (2006)  dan Carter,  dkk.  (2007)  juga  menunjukkan  haisl serupa yaitu gender diversity berpengaruh postif terhadap kinerja perusahaan yang dimana mampu mengurangi potensi terjadinya financial distress. pandangan  Wanita  dalam  mengelola  resiko dianggap lebih aman dan cenderung menghindari resiko  jika  dibanding  dengan  pria  sehingga keputusan  yang  akan  diambil  akan  selalu memperhatikan  resiko  yang  akan  dihadapi sehingga keputusan yang akan dihasilkan mampu mengurangi potensi terjadinya financial distress. Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap

## Financial Distress
Hasil  dari  penelitian  ini  sesuai  dengan hipotesis  yang  diajukan  bahwa  dewan  komisaris berpengaruh  negatif  terhadap financial  distress. hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin banyak jumlah dewan komisaris yang ada dalam perusahaan maka akan semakin kecil kemungkinan  perusahaan  mengalami financial distress. semakin banyak jumlah dewan komisaris  berarti  akan  semakin  banyak  pihak yang  mengawasi  kinerja  manajemen  perusahaan dan  sebaliknya  jika  perusahaan  memiliki  dewan komisris  yang  sedikit  maka  pengawasan  akan cenderung lemah dan dapat berpotensi menyebabkan masalah keuangan dalam perusahaan (Wardhani, 2007)
Dalam  teori  agensi  yang  sebelumnya  telah dibahas  dapat  diketahui  bahwa  antara  pihak manjemen  perusahaan  dan  pemilik  perusahaan memiliki  kepentingan  yang  berbeda  sehingga dibutuhkan  pihak  yang  mampu  mengawasi kinerja serta segala proses pengambilan keputusan  oleh  manajemen  sehingga  selalu memperhatikan kepentingan dari pemilik perusahaan.  Dengan  demikian  maka  semakin besar  pengawasan  yang  ada  pada  perusahaan maka  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan yang  berujung  pada  berkurangnya  potensi perusahaan mengalami kondisi financial distress.

## Pengaruh  Dewan  Komisaris  Independen Terhadap Financial distress
Hasil  dari  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan hipotesis  yang  dijukan  dimana  dewan  komisaris independen berpengaruh negatif terhadap financial distress. dengan begitu dapat dikatakan bahwa  semakin  besar  atau  kecilnya  dewan komisaris  independen  dalam  perusahaan  tidak akan mempengaruhi terjadinya financial distress pada  sebuah  perusahaan.  Hal  tersebut  dapat terjadi karena di Indonesia saat ini adanya dewan komisaris independen dalam perusahaan hanyalah  sebagai  syarat  atau  sebatas  untuk memenuhi  peraturam  yang  ada  sehingga  kinerja yang  diberikan  dengan  adanya  dewan  komisaris independen masih belum optimal terutama untuk mencegah terjadinya financial distress (Wardhani, 2007).
Hasil  dari  penelitian  ini  serupa  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Deviacita  & Achmad  (2012)  dan  Triwahyuningtyas  (2012). Kinerja  dewan  komisaris  independen  yang kurang optimal dalam perusahaan akan menyebabkan  lemahnya  pengawasan  terhadap kinerja dewan direksi. Kurang optimalnya kinerja dewan komisaris independen juga dapat dipengaruhi  kurangnya  sikap  independen  dari anggotanya dalam menjalankan tugas.
Pengaruh
Kepemilikan Institusional

## Terhadap Financial distress
Hipotesis yang diajukan tiidak sesuai dengan hasil  pada  penelitian  ini  karena  menunjukkan hubungan positif antara kepemilikan institusional dengan financial  distress. sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  semakin  besar  kepemilikan saham  oleh  pihak  institusi  maka  semakin  besar potensi perusahaan mengalami financial distress. Hasil  serupa  ditunjukan  oleh  penelitian  oleh Aprianingsih (2016) dan Gunarsih (2003) dalam Bodroastuti (2009).
Kepemilikan saham oleh pihak instiusi dalam sebuah  perusahaan  biasanya  memilki  jumlah yang  besar  sehingga  dapat  memunculkan tindakan  yang  dapat  menguntungkan  dirinya sendiri tanpa memperhatikan kepentingan pemegang  saham  minoritas  serta  kepentingan perusahaan (Aprianingsih, 2016). Apabila keadaan  tersebut  dibiarkan  terus  menerus  maka dapat  menimbulkan  ketidakseimbangan  dalam proses  pengambilan  keputusan  sehingga  dapat menganggu  proses  pengambilan  keputusan. Kinerja perusahaan dapat menurun apabila proses pengambilan  keputusan  tidak  dilakukan  dengan
baik  dan  tentu  dapat  berujung  pada  kondisi financial  distress. hasil  ini  sesuai  dengan  teori agensi  yang  menyatakan  bahwa terdapat perbedaan kepentingan antara pemilik perusahaan  dengan  manajemen  perusahaan. Fungsi dari kepemilikan institusi yang diharapkan dapat  meningkatkan  pengawasan  justru  terbalik menjadi  negatif  karena  pihak  institusi  mampu memberikan gangguan dalam proses
pengambilan keputusan
yang dapat menguntungkan dirinya sendiri.

## 5. KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan diperoleh  hasil  dimana gender  diversity dan dewan  komisaris  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap financial distress. hal tersebut dikarenakan Wanita memiliki sikap hati-hati dan cenderung  menghindari  resiko  serat  memiliki pola  pikir  yang  berbeda  dengan  pria  sehingga proses pengambilan keputusan lebih optimal dan terhindar  dari  resiko financial  distress. fungsi dewan  komisaris  dalam  mengawasi  kinerja manajemen  perusahaan  juga  dianggap  optimal karena  dapat  menjalankan  fungsi  pengawasan yang baik sehingga mampu meningkatkan kinerja perusahaan  sehingga financial  distress dapat dihindari.
Penelitian ini juga menunjukkan tidak adanya hubungan  antara  dewan  komisaris  independent terhadap financial distress. hal tersebut dikarenakan  pendirian  dewan  komisaris  di Indonesia  dianggap  hanya  sebagai  syarat pemenuhan  aturan  yang  ada  sehingga  fungsi pengawasan kurang optimal. Selain itu penelitian ini  juga  menunjukkan  hasil  bahwa  kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap financial  distress. hasil  tersebut  dapat  terjadi karena  kepemilikan  oleh  pihak  institusi  dalam sebuah perusahaan biasanya cenderung besar dan dianggap mampu mengarahkan perusahaan untuk menghasilkan keputusan yang dapat menguntungkan  dirinya  sendiri  sehingga  proses pengambilan  keputusan  akan  menjadi  tidak kondusif  dan  tidak  optimal  sehingga  dapat menurunkan kinerja perusahaan dan tentunya jika dibiarkan  terus  menerus  dapat  menyebabkan financial distress.

## 6. REFERENSI
Aprianingsih,  A.  (2016).  Pengaruh  Penerapan
Good Corporate Governance, Struktur
Kepemilikan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perbankan. Journal Profita , (5), 1–16.
Ayuningtias.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Struktur Kepemilikan,  Board  Composition,  dan Agency  Cost  Terhadap  Financial  Distress. Jurnal Ilmu Manajemen , 1 (1), 158–171.
Bodroastuti,  T.  R.  I.  (2009).  Pengaruh  Struktur Corporate  Governance  terhadap  Financial Distress. Jurnal  STIE  Widya  Manggala ,
(2000), 1–15.
Carter,  D.  A.,  Souza,  F.  D.,  Simkins,  B.  J.,  & Simpson,  W.  G.  (2007). The  diversity  of corporate  board  committees  and  financial performance . Oklahoma  State  University,
Working
Paper . https://doi.org/10.2139/ssrn.1106698
Deviacita, A. W., & Achmad, T. (2012). Analisis Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap  financial  distress. Diponegoro Journal Of Accounting , 1 (1), 1–15.
Elloumi,  F.,  &  Gueyié,  J.  (2001).  Financial distress  and  corporate  governance:  an empirical  analysis. Corporate  Governance: The  International  Journal  of  Business  in
Society , 1 (1), 15–23. https://doi.org/10.1108/14720700110389548
Fathonah,  A.  N.  (2016).  Pengaruh  Penerapan Good Corporate Governance, 1 (2), 133–150. Forum  for  Corporate  Governance  in  Indonesia (FCGI).” Peranan  Dewan  Komisaris  dan Komite Audit dalam Pelaksanaan Corporate Governance  (Tata  Kelola  Perusahaan)” , FCGI, Jakarta, 2001 Triwahyuningtias,  M.,  &  Muharam,  H.  (2012).
Leverage  Terhadap  Terjadinya  Kondisi Finacial  Distress  (  Studi  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2008-2010 ), 1 , 1–14. Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of  the  firm:  Managerial  behavior,  agency costs  and  ownership  structure. Journal  of Financial Economics , 3 (4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-
405X(76)90026-X
Kristanti,  F.  T.,  Rahayu,  S.,  &  Huda,  A.  N. (2016).  The  Determinant  of  Financial Distress  on  Indonesian  Family  Firm.
Procedia  -  Social  and  Behavioral  Sciences ,
219 , 440–447.
https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2016.05.018 Pamudji,  S.,  &  Trihartati,  A.  (2010).  Pengaruh Independensi  dan  Efektivitas  Komite  Audit
Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Dinamika Akuntansi , 2 (1), 21–29.
https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324 .004 Platt,  H.  D.,  &  Platt,  M.  B.  (2002).  Predicting corporate  financial  distress:  Reflections  on choice-based  sample  bias. Journal  of
Economics  and  Finance , 26 (2),  184–199. https://doi.org/10.1007/BF02755985 Robinson, G., & Dechant, K. (1997). Building a business  case  for  diversity. Academy  of Management  Perspectives , 11 (3),  21–31. https://doi.org/10.5465/AME.1997.9709231 661
Smith,  N.,  Smith,  V.,  &  Verner,  M.  (2006).  Do women  in  top  management  affect  firm performance?A panel study of 2,500 Danish firms. International  Journal  of  Productivity and  Performance  Management , 55 (7),  569– 593. https://doi.org/10.1108/17410400610702160 Wardhani,  R.  (2007).  Mekanisme  Corporate
Governance Dalam Perusahaan Yang Mengalami  Permasalahan  Keuangan. Jurnal Akuntansi  Dan  Keuangan  Indonesia , 4 (1), 95–114. https://doi.org/10.21002/jaki.2007.05 Xiao, Z., Yang, X., Pang, Y., & Dang, X. (2012). The  prediction  for  listed  companies’ financial  distress  by  using  multiple prediction  methods  with  rough  set  and Dempster-Shafer evidence theory.
Knowledge-Based  Systems , 26 ,  196–206.
https://doi.org/10.1016/j.knosys.2011.08.0 01