## Journal of Trends Economics and Accounting Research

## Determinan Intellectual Capital Disclosure Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar di BEI
Desy Lusiana Situmorang * , Aji Sukarno, Joko Utomo, Budi Santosa
Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi, Universitas Gunadarma, Depok Jl. Margonda Raya No. 100, Pondok Cina, Depok, Jawa Barat, Indonesia Email: 1,* desianastmrg@gmail.com, 2 sukarno68aji@gmail.com, 3 jutomo1073@gmail.com, 4 budi6947@gmail.com Email Penulis Korespondensi: desianastmrg@gmail.com
Abstrak- Tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kepemilikan asing, kepemilikan pemerintah, profitabilitas, dan leverage terhadap intellectual capital disclosure. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2018. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling, dengan kriteria: 1) Perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 sepanjang tahun 2016-2018 di Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  2)  Perusahaan  yang  secara  berturut-turut  terdaftar  dalam  Indeks  LQ45  sepanjang  tahun  2016-2018  3) Perusahaan yang mempublikasikan laporan tahunan (annual report) secara berturut-turut selama tahun 2016-2018 Per tanggal 31 April 2019. Sampel yang digunakan adalah data sekunder dari Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu laporan tahunan perusahaan yang sebanyak  75  perusahaan.  Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa kepemilikan  pemerintah,  profitabilitas  dan  leverage  berpengaruh  signifikan  terhadap  intellectual  capital  disclosure.  Sedangkan kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan kepemilikan asing tidak berpengaruh secara signifikan terhadap intellectual capital disclosure.
Kata  Kunci: Intellectual  Capital  Disclosure;  Struktur  Kepemilikan;  Kepemilikan  Manajerial;  Kepemilikan  Institusional; Kepemilikan Asing; Kepemilikan Pemerintah; Profitabilitas; Leverage
Abstract- The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  managerial  ownership,  institutional  ownership,  foreign ownership,  government  ownership,  profitability,  and leverage  on intellectual  capital  disclosure.  The  population  in  this  study  is LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2018. The method used in this study is purposive sampling, with the following criteria: 1) Companies listed on the LQ45 Index throughout 2016-2018 on the Indonesia Stock Exchange (IDX). 2) Companies that were successively registered in the LQ45 Index throughout 2016-2018 3) Companies that published annual reports in a row during 2016-2018 as of April 31, 2019. The sample used was secondary data from Indonesia Stock Exchange (IDX), which  is  an  annual  report  of  75 companies.  The  analysis  technique  used  is  multiple  linear  regression.  The  results  showed  that government  ownership,  profitability  and  leverage  had  a  positive  effect  on  intellectual  capital  disclosure.  While  managerial ownership, institutional ownership and foreign ownership have no effect on intellectual capital disclosure.
Keywords :  Intellectual  Capital  Disclosure;  Ownership  Structure;  Managerial  Ownership;  Institutional  Ownership;  Foreign Ownership; Government Ownership; Profitability; Leverage.

## 1. PENDAHULUAN
Pada era ini, kemajuan teknologi dan ilmu pengetahuan merupakan bagian penting dari  globalisasi yang kemudian turut  membawa  pengaruh  besar  terhadap  perkembangan  perekonomian  di  seluruh  dunia,  termasuk  di  Indonesia. Kemajuan tersebut dapat menjadi suatu ancaman apabila tidak dimanfaatkan, namun jika dikelola dengan maksimal dapat  diandalkan  perusahaan  sebagai  suatu  keunggulan  dan  dasar  pengambilan  keputusan  untuk  memperoleh penghasilan karna mengandung suatu nilai yang tidak dapat ditiru oleh para kompetitor.
Secara  umum,  pihak-pihak  eksternal  juga  membutuhkan  adanya  informasi  seperti,  struktur  kepemilikan, kualitas  manajerial,  keahlian,  pengalaman  dan  integritas,  hubungan  pelanggan,  dan  kompetensi  personal.  Adanya kebutuhan  lebih  dalam  lingkungan  knowledge  based  business  ini  menjadikan  modal  intelektual  atau  intellectual capital sebagai sumber potensial kekayaan perusahaan dalam menghadapi persaingan. Konsep intellectual capital ini kemudian mendapatkan perhatian besar di berbagai kalangan, termasuk para akuntan. Kualitas laporan keuangan dapat ditingkatkan  dengan  meningkatkan  informasi  intellectual  capital,  maka  penting  untuk  menilai  kinerja  intellectual capital dari suatu perusahaan dan meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja intellectual capital karena dalam jangka  panjang  hal  ini  akan  memberikan  kontribusi  pada  keunggulan  kompetitif  perusahaan  (Saleh  dkk.,  2007). Meskipun  demikian,  sampai  saat  ini  pengungkapan  informasi  intellectual  capital  merupakan  pengungkapan  yang bersifat sukarela (Ningsih, 2014). Di Indonesia sendiri belum ada standar yang menetapkan item-item yang termasuk dalam asset tak berwujud yang harus dilaporkan baik mandatory maupun voluntary disclosure. Dari hasil penelitian yang  dilakukan  sebelumnya  masih  terdapat  hasil  yang  beragam  dikarenakan  perbedaan  sampel  dan  jangka  waktu. Sehingga  dengan  latar  belakang  tersebut  maka  penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dan  menguji  kembali pengaruh pengungkapan intellectual capital.
Penelitian ini berusaha mengkaji dan merumuskan; 1) apakah variabel kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap  Intellectual  Capital  Disclosure?;  2)  apakah  variabel  kepemilikan  institusional  berpengaruh  terhadap Intellectual  Capital  Disclosure?;  3)  apakah  variabel  kepemilikan  asing  berpengaruh  terhadap  Intellectual  Capital Disclosure?;  4)  apakah  variabel  kepemilikan  pemerintah  berpengaruh  terhadap  Intellectual  Capital  Disclosure?  5) apakah variabel Profitabilitas berpengaruh terhadap Intellectual Capital Disclosure?; dan apakah variabel Leverage berpengaruh terhadap Intellectual Capital Disclosure?

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Teori Keagenan merupakan teori yang menjelaskan hubungan kontrak antara pemilik modal (principal) yaitu investor  dengan  manajer  (agent).  Istanti  (2009),  mengemukakan  bahwa  teori  keagenan  membuat  suatu  model kontraktual  antara  dua  atau  lebih  orang  (principal),  dimana  salah  satu  pihak  disebut  agent  dan  pihak  lain  disebut principal. Principal merupakan pihak yang memberikan amanat kepada agen untuk melakukan suatu jasa atas nama principal,  sementara  agent  adalah  yang  diberi  mandat.  Dengan  demikian,  agent  bertindak  sebagai  pihak  yang berkewenangan  mengambil  keputusan,  sedangkan  principal  adalah  pihak  yang  mengevaluasi  informasi  (Lestari, 2010). Stakeholder merupakan individu, sekelompok manusia, komunitas atau masyarakat baik secara keseluruhan maupun secara parsial yang memiliki hubungan serta kepentingan terhadap perusahaan. Individu, kelompok, maupun komunitas  dan  masyarakat  dapat  dikatakan  sebagai  stakeholder  jika  memiliki  birokrasi  yang  mengatur  jalannya perusahaan dalam sebuah negara yang harus ditaati oleh perusahaan melalui kepatuhan terhadap peraturan pemerintah menjadikan terciptanya sebuah hubungan antara perusahaan dengan pemerintah (Istanti, 2009). Menurut Pramelasari (2010), manajemen dalam teori ini adalah sebuah organisasi diharapkan melakukan aktivitas yang dianggap penting oleh para stakeholder mereka dan kemudian melaporkan kembali aktivitas-aktivitas tersebut kepada para stakeholder. Kelompok inilah yang menjadi bahan pertimbangan utama bagi manajemen perusahaan dalam mengungkap atau tidak mengungkapkan  suatu  informasi  di  dalam  laporan.  Kelompok  stakeholder  meliputi  pemegangsaham,  pelanggan, pemasok, pemerintah dan masyarakat.
Pengertian Intellectual Capital, menurut Aisyah dan Sudarno (2014), intellectual capital terdiri dari aset tidak berwujud  dari  organisasi  yang  meliputi:  kompetensi  karyawan  (keterampilan,  pendidikan  dan  pengalaman)  dan kapasitas mereka untuk bertindak dalam berbagai situasi; struktur internal (management, structure patents, concepts, models,  research  and  development  capability  dan  software);  dan  struktur  eksternal  (image,  brands,  customers  and supplier  relations).  Sedangkan  menurut  Istanti  (2009),  intellectual  capital  merupakan  suatu  konsep  yang  dapat memberikan sumber daya berbasis pengetahuan baru dan mendeskripsikan aktiva tak berwujud yang jika digunakan secara  optimal  memungkinkan  perusahaan  untuk  menjalankan  strateginya  dengan  efektif  dan  efisien.  Dengan demikian  intellectual  capital  merupakan  pengetahuan  yang  memberikan  informasi  tentang  nilai  tak  berwujud perusahaan yang dapat mempengaruhi daya tahan dan keunggulan bersaing. Komponen-komponen dalam intellectual capital dapat dijadikan dasar oleh perusahaan dalam menentukan strateginya. Melalui pemahaman atas kompoenen- komponen  tersebut  diharapkan  dapat  membantu  meningkatkan  nilai  tambahdan  daya  saing  perusahaan  (Setianto, 2014). Kemudian, Sawarjuwono (2009), menyatakan bahwa intellectual capital terdiri dari tiga elemen utama yaitu: Human Capital merupakan lifeblood yang mencerminkan kemampuan kolektif  perusahaan  untuk  menghasilkan solusi  terbaik  berdasarkan  pengetahuan  yang  dimiliki  oleh  orang-orang  yang  ada  dalam  perusahaan  tersebut, Structural  Capital  atau  Organizational  Capital  (modal  organisasi)  yang  merupakan  kemampuan  organisasi  atau perusahaan dalam  memenuhi proses  rutinitas  perusahaan  dan  strukturnya  yang  mendukung  usaha  karyawan  untuk menghasilkan  kinerja  intelektual  yang  optimal  serta  kinerja  bisnis  secara  keseluruhan,  Relational  Capital  atau Costumer Capital (modal pelanggan) yang merupakan hubungan yang harmonis yang dimiliki oleh perusahaan dengan para  mitranya.  Boedi  (2009)  menjelaskan  kerangka  kerja  intellectual  capital  yang  lebih  mendetail  untuk menggambarkan bentuk komponen dari informasi  intellectual capital tersebut dengan sepuluh kategori yaitu merk, kompetisi, budaya, konsumen, teknologi, intellectual property, partnership dan rekanan, personil, proses kepemilikan, serta resource & development.
Intellectual  Capital  Disclosure.  Puasanti  (2013)  mengungkapkan  bahwa  intellectual  capital  disclosure merupakan  suatu  cara  yang  penting  untuk  melaporkan  sifat  alami  dari  nilai  tak  berwujud  yang  dimiliki  oleh perusahaan. Salah satu pendekatan yang digunakan dalam penilaian dan pengukuran  intangible assets tersebut telah menjadi fokus perhatian dalam berbagai bidang, baik manajemen, teknologi informasi, sosiologi, maupun akuntansi. Intellectual capital disclosure dapat dikatakan sebagai laporan modal intelektual atau  intellectual capital statement. Intellectual  statement  melaporkan  aktivitas  perusahaan  melaporkan  sumber  dalam  mengelola  pengetahuan (knowledge  management).  Perusahaan  melaporkan  sumber  daya  yang  dimilki  yang  terkombinasi  menjadi kemampuan, yang membuat perusahaan mampu melakukan sesuatu (Sihotang dan Winata, 2008). Menurut Bruggen et  al.  (2009),  intellectual  capital  disclosure  dapat  membantu  perusahaan  mengurangi  asimetri  informasi.  Selain intellectual  capital  disclosure  juga  dapat  meningkatkan  relevansi  laporan  keuangan  sehingga  dapat  meningkatkan kepercayaan investor serta loyalitas karyawan dan memberikan gambaran mengenai nilai perusahaan dan kemampuan penciptaan kekayaan perusahaan. Istanti (2009), menggunakan indeks pengungkapan yang dikembangkan oleh Bukh. (2005)  sejumlah  78  item  untuk  mengukur  intellectual  capital  disclosure  yang  terdiri  dari  employess  (27  item), customer (14 item), IT (5 item), processes (8 item), research and development (9 item) dan strategic statement (15 item). Adapun penelitian ini menggunakan indeks pengukuran yang dikembangkan oleh Sing dan Zanh. Indeks ini terdiri  dari  81  item  yang  diklasifikasikan  ke  dalam  enam  kategori  yaitu  employess  (28  item),  customer  (14  item), information technology (6 item), processes (9 item), research and development (9 item), strategic statements (15 item).
Beberapa penelitian mengenai intellectual capital telah dilakukan oleh peneliti di Indonesia. Pertama, Denny Andriana (2014), berjudul "Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan". Hasil pengujian yang telah dilakukan dengan teknik analisis regresi berganda secara parsial menunjukkan bahwa intellectual capital dan human capital berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Capital employed dan  structural  capital  walaupun  menunjukkan  arah  koefisien  positif  namun  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan.  Kedua,  Heni  Oktavianti  dan  Wahidahwati  (2014),  berjudul  "Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi Pengungkapan Intellectual Capital". Hasil penelitian menunjukkan ukuran perusahaan berperngaruh

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
signifikan positif terhadap keleluasaan pengungkapan intellectual capital. umur perusahaan berpengaruh signifikan negatif  terhadap  pengungkapan  intellectual  capital.  leverage  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan intellectual capital. Tingkat profitabilitas berpengaruh signifikan positif terhadap pengungkapan intellectual capital. Ketiga, Annisa Iddiani Utomo dan Anis Chariri (2015), berjudul"Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Modal  Intelektual  dan  Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan".  Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  menunjukkan bahwa  hipotesis  pertama  diterima  sehingga  semakin  besar  suatu  ukuran  perusahaan,  maka  semakin  banyak  pula informasi  modal  intelektual  yang  diungkapkan  perusahaan.  kedua  menunjukkan  hasil  yang  negatif  dan  tidak signifikan. Hal tersebut memberikan arti bahwa besar kecilnya leverage perusahaan tidak akan mempengaruhi tingkat pengungkapan modal intelektual perusahaan. Kemudian Hasil pengujian hipotesis ketiga memperlihatkan pengaruh hubungan antara jenis industri dan pengungkapan modal intelektual. menunjukkan bahwa terdapat pengaruh sigifikan positif antara jenis industri dan pengungkapan modal intelektual dengan tingkat signifikansi. Pengujian hipotesis yang terakhir menunjukkan bahwa variabel pengungkapan modal intelektual berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikan. Keempat, Klaudia Julindra dan Liana Susanto (2015), berjudul "Analisis Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Profitabilitas,  dan  Umur  Listing  Terhadap  Pengungkapan  Modal  Intelektual  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Tahun  2012-2014".  Hasil  penelitian menunjukkan, bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan modal intelektual. Leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  modal  inelektual.  Umur  listing  berpengaruh  signifikan  terhadap pengungkapan  modal  intelektual.  Kelima,  Maya  Septiyuliana  (2016),  berjudul  "Pengaruh  Modal  Intelektual  dan Pengungkapan Modal Intelektual pada Nilai Perusahaan yang Melakukan Intial Public Offering". Hasil penelitiannya, bahwa modal intelektual yang diukur dengan VAICTM tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan, hal  ini  menunjukkan  bahwa  pasar,  dalam hal  ini  calon  investor  tidak  memberikan nilai  yang  lebih  tinggi  terhadap perusahaan  yang  memiliki  modal  intelektual  yang  tinggi.  Variabel  kontrol  dalam  penelitian  ini  adalah  umur perusahaan dan ukuran perusahaan dalam hal ini umur perusahaan tidak berpengaruh signifikan sedangkan ukuran perusahaan  berpengaruh  signifikan  artinya  ukuran  perusahaan  memiliki  hubungan  yang  tinggi  terhadap  nilai perusahaan sehingga ukuran perusahaan mampu mendukung nilai perusahaan maka dalam hal ini ukuran perusahaan lebih baik digunakan sebagai variabel independen.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Objek Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  data  primer,  dengan  melakukan  proses  observasi,  dokumentasi,  dan  wawancara mendalam kepada bagian yang terkait dengan subjek penelitian. Objek penelitian yang digunakan pada penelitian ini, yakni berupa laporan tahunan (annual report) perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2016- 2018 melalui penelusuran langsung situs resmi BEI yaitu www.idx.co.id.

## 2.2 Populasi dan Sampel
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang tergolong LQ45 di Bursa Efek Indonesia pada tahun  2016  sampai  dengan  2018.  Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  purposive  sampling.  Adapun kriteria-kriteria yang digunakan sebagai berikut; 1) Perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 sepanjang tahun 2016- 2018 di Bursa Efek Indonesia (BEI), 2) Perusahaan yang secara berturut-turut terdaftar dalam Indeks LQ45 sepanjang tahun  2016-2018  dan  3)  Perusahaan  yang  mempublikasikan  laporan  tahunan  (annual  report)  secara  berturut-turut selama tahun 2016-2018 Per tanggal 31 April 2019. Setelah melakukan seleksi terhadap setiap perusahaan dengan ketiga  kriteria  tersebut,  diperoleh  25  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria.  Adapun  jumlah  tahun  penelitian  adalah selama 3 tahun sehingga menghasilkan 75unit analisis.

## 2.3 Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan desain penelitian yang digunakan adalah penelitian deskriptif. Untuk sumber data, penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu data yang berasal dari tangan kedua, ketiga, dan seterusnya atau bisa juga diaartikan data yang diperoleh dari sumber lain yang sudah dipublikasikan, berupa laporan keuangan  tahunan  (annual  report)  perusahaan  LQ45  pada  periode  tahun  2016-2018  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) melalui penelusuran langsung situs resmi BEI yaitu www.idx.co.id.

## 2.4 Variabel Penelitian
Variabel terikat/dependen yang digunakan dalam penelitian ini yaitu angka indeks Intellectual Capital Disclosure yang merupakan  suatu  konsep  yang  memberikan  informasi  tentang  nilai  tak  berwujud  perusahaan  yang  dapat mempengaruhi daya tahan dan keunggulan bersaing. Adapun angka indeks terdiri dari 81 item yang diklasifikasikan ke dalam 6 kategori yaitu employee, customer, information & technology, processes, research & development, dan strategic statement.
ICD = (Σ Angka indeks intellectual capital disclosure (ICD Index) ) x 100%
(1)
Keterangan:

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
(nilai satu (1) dan nol (0) jika item tidak diungkapkan)
Selanjutnya,  variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ada  sebanyak  6  variabel  yaitu kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  asing,  kepemilikan  pemerintah,  profitabilitas,  dan leverage. Kepemilikan Manajerial, kepemilikan saham perusahaan oleh manajer eksekutif dan dewan direksi.
𝐌𝐀𝐍𝐎𝐖𝐍 ( 𝑴𝒂𝒏𝒂𝒈𝒆𝒓𝒊𝒂𝒍 𝑶𝒘𝒏𝒆𝒓𝒔𝒉𝒊𝒑 ) = Jumlah saham yang dimiliki manajerial Total saham yang beredar * 100% (2)
Kepemilikan  Institusional,  proporsi  kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  institusi  (perusahaan  swasta, perusahaan  investasi,  perusahaan  efek,  bank,  lembaga  swadaya  masyarakat,  maupun  lembaga  lain  seperti  dana pensiun).
𝐍𝐒𝐎𝐖𝐍 ( 𝑰𝒏𝒔𝒕𝒊𝒕𝒖𝒕𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍 𝑶𝒘𝒏𝒆𝒓𝒔𝒉𝒊𝒑 ) = Jumlah saham yang dimiliki Institusi
Jumlah saham yang dimiliki manajerial * 100% (3)
Kepemilikan  Asing,  perseorangan  warga  negara  asing,  badan  usaha  asing,  dan  pemerintah  asing  yang melakukan penanaman modal di wilayah Republik Indonesia.
𝐅𝐎𝐑𝐎𝐖𝐍 ( 𝑭𝒐𝒓𝒆𝒊𝒈𝒏 𝑶𝒘𝒏𝒆𝒓𝒔𝒉𝒊𝒑 ) = Jumlah saham yang dimiliki Asing
Jumlah saham yang dimiliki manajerial * 100% (4)
Kepemilikan Pemerintah, kepemilikan saham perusahaan yang dimiliki oleh pemerintah. Nilai satu (1) jika ada kepemilikan saham oleh pemerintah dan nol (0) jika tidak ada kepemilikan saham oleh pemerintah. Profitabilitas yang diukur dengan Return on Asset (RoA), kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.
𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝑶𝒏 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 ( 𝑹𝑶𝑨 ) = Laba Bersih Total Aktiva * 100% (5)
Leverage  yaitu  rasio  hutang  terhadap  ekuitas  sebagai  alat  pengukur  ketergantungan  perusahaan  terhadap penggunaan dana dari kreditur yang digunakan untuk membiayai asset perusahaan.
𝑫𝒆𝒃𝒕 𝒕𝒐 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 ( 𝑫𝑬𝑹 ) = Total Hutang Total Ekuitas * 100% (6)

## 2.5 Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif digunakan untuk menggambarkan atau mendeskripsikan variabel-variabel terkait penelitian yang telah  dikumpulkan  yaitu  data  yang  dilihat  dari  variabel  dependen  dan  variabel  independen.  Alat  analisis  yang digunakan adalah nilai minimum, nilai maksimum, nilai ratarata (mean), dan standar deviasi.

## 2.6 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan untuk mengetahui apakah hasil analisis regresi linier berganda yang digunakan untuk menganalisis  dalam  penelitian  terbebas  dari  penyimpangan  asumsi  klasik.  Pengujian  ini  ditujukan  agar  dapat menghasilkan model regresi yang  memenuhi kriteria BLUE (Best Linier Unbiased Estimator). Model regresi yang memenuhi kriteria BLUE dapat digunakan sebagai estimator yang terpercaya dan handal dimana estimator tersebut dinyatakan tidak bias, konsisten, berdistribusi normal dan juga efisien.

## 2.7 Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variable  pengganggu  atau  residual  memiliki distribusi normal (Ghozali, 2011). Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi normal atau mendekati normal.

## 2.8 Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya kolerasi antar variabel bebas (Ghozali,  2011).  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  kolerasi  diantara  variabel  bebas.  Jika  diantara variabel bebas saling berkorelasi, maka variabel-variabel tersebut tidak orgonal atau tidak sama dengan nol.

## 2.9 Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam suatu model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya) (Ghozali, 2011). Model regresi yang baik adalah  regresi  bebas  dari  autokorelasi.  Mengetahui  ada  atau  tidaknya  autokorelasi  dapat  dilakukan  dengan menggunakan uji Durbin Watson (DW test).

## 2.10 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan  yang  lain  (Ghozali,  2011).  Jika  varians  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain  tetap  maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas.
2.11 Analisis Regresi Berganda

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji pengaruh dua atau lebih variabel independen terhadap variabel dependen.  Dalam  penelitian  inivariabel  dependen  yang  digunakan  adalah  intellectual  capital  disclosure  (ICD). Sementara  variabel  independen  yang  digunakan  adalah  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  asing,  kepemilikan institusional,  kepemilikan  pemerintah,  profitabilitas,  dan  leverage.  Dengan  demikian,  persamaan  regresi  berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Intellectual  Capital  Disclosure  (ICD)  = α + β 1 MANOWN + β 2 INSOWN + β 3 FOROWN + β 4 GOVOWN  +  β 5 PROF + β 6 LEV + e (7)

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Hasil Penelitian

## 3.1.1 Analisis Deskriptif
Tabel 1. Hasil Penghitungan Statistik Deskriptif N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Kepemilikan Manajerial 75 .00 13.27 .5903 248.683 Kepemilikan Institusional 75 4.47 82.52  193.131 1.593.731 Kepemilikan Asing 75 .00 58.29  216.092 1.394.030 Kepemilikan Pemerintah 75 0 1 .28 .452 Profitabilitas 75 -1.05 62.42  150.647 1.430.047 Leverage 75 .15 6.33 11.251 124.180 Intellectual Capital Disclosure  75 30 59 44.84 6.566 Valid N (listwise) 75
Statistik  deskriptif  digunakan  oleh  peneliti  untuk  memberikan  informasi  mengenai  karakteristik  varibel penelitian  yang  utama.  Ukuran  yang  digunakan  dalam  deskripsi  antara  lain  berupa  mean,  standar  deviasi,  nilai minimum  dan  maksimum.  Pada  variabel  kepemilikan  manajerial,  terdapat  14  perusahaan  dengan  kepemilikan manajerial 0 persen dan nilai tertinggi pada kepemilikan manajerial yaitu 13,27 persen. Adapun rata-rata kepemilikan manajerial dari seluruh unit analisis adalah sebesar 0,5903 persen. Pada variabel kepemilikan institusional, diperoleh rata-rata sebesar 19,3131 persen dengan nilai terendah adalah 4,47 persen dan terbesar adalah 82,52 persen. Variabel kepemilikan  asing  memiliki  rata-rata  sebesar  21,6092  persen  dalam  rentang  0  sampai  58,29  persen.  Variabel kepemilikan pemerintah memiliki rata-rata sebesar 0,28 poin, dimana terdapat 21 sampel yang sahamnya dimiliki oleh pemerintah dan 54 sampel yang tidak. Variabel profitabilitas yang diukur dengan indikator ROA memiliki rata-rata 15,0647  dalam  rentang  -1,05  persen  hingga  62,42  persen.  Variabel  leverage  yang  diukur  dengan  indikator  DER memiliki rata-rata 1,1251 dalam rentang 0,15 hingga 6,33. Variabel ICD sebagai variabel dependen memiliki rata-rata 44,84 dalam rentang 30 hingga 59 poin.

## 3.1.2 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik adalah uji yang dilakukan untuk mengetahui apakah di dalam sebuah model regresi linear Ordinary Least Square (OLS) terdapat masalah-masalah asumsi klasik (penyimpangan). Adapun tahapan uji yang dilakukan adalah uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastis.

## 3.1.3 Uji Normalitas
Berdasarkan Gambar 1 dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi secara normal. Hal ini dapat dilihat dari sebaran error (berupa dot atau titik-titik) yang masih berada di sekitar atau mengikuti garis diagonal.
Selanjutnya, berdasarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan uji one- sample kolmogorof-smirnov pada

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
tabel  2,  besar  nilai  kolmogorof-smirnov  adalah  0,113  dengan  signifikansi  pada  0,19  hal  ini  berarti  data  residual berdistribusi normal. Maka hasil uji normalitas dari uji analisis grafik senada dengan hasil uji kolmogorof-smirnov, sehingga data residual dalam penelitian ini benar-benar terdistribusi secara normal.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 75 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 5.55500624 Most Extreme Differences  Absolute 113 Positive .068 Negative -.113 Test Statistic .113 Asymp. Sig. (2-tailed) .019 c a. Test distribution is Normal.
b.Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction

## 3.1.4 Uji Multikolinieritas
Cara  mendeteksi  ada  atau  tidaknya  multikolinieritas  adalah  dengan  melihat  nilai  tolerance  dan  lawannya  variance inflation factor (VIF). Nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi (karena VIF = 1/tolerance). Nilai cut off yang umum dipakai untuk menunjukkan adanya multikolinieritas adalah nilai tolerance <0,10 atau sama dengan VIF  >  10.  Jadi,  koefisien  antar  variabel  independen  bebas  dari  multikolinieritas  apabila  nilai  VIF  <  10  atau  nilai tolerance > 0,10. Hasil uji multikolinieritas dapat dilihat pada tabel 3 berikut: apabila nilai VIF < 10 atau nilai tolerance > 0,10. Hasil uji multikolinieritas dapat dilihat pada tabel 3 berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) Kepemilikan Manajerial .966 1.035 Kepemilikan Institusional .766 1.306 Kepemilikan Asing .763 1.310 Kepemilikan Pemerintah .748 1.338 Profitabilitas .911 1.098 Leverage .789 1.253
Tabel 3 menunjukkan bahwa antara variabel independen tidak terjadi multikolinieritas. Hal ini dapat dilihat dari hasil pengujian tidak ada satupun variable independen yang memiliki nilai tolerance kurang dari 0,10 berarti tidak ada korelasi antara variabel independen (Ghozali, 2011). Hasil perhitungan nilai VIF juga menunjukkan hal yang sama yaitu tidak ada satupun variabel yang memiliki nilai VIF yang lebih dari 10. Jadi dapat dikatakan bahwa tidak terjadi multikolinieritas antar variabel independen dalam model regresi.

## 3.1.5 Uji Autokorelasi
Untuk mengetahui terjadinya autokorelasi dapat dilakukan dengan pengujian terhadap nilai uji Durbin- Watson. Hasil perhitungan uji korelasi dapat dilihat pada Tabel 4 di bawah ini.
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .533 a .284 .221 5.795 1.682
a. Predictors:  (Constant),  Leverage,  Kepemlikan  Asing,  Kepemilikan  Manajerial,  Profitabilitas,  Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Pemerintah b. Dependent Variable: Intellectual Capital Disclosure
Diketahui bahwa nilai Durbin- Watson adalah 1,682. Kemudian nilai tersebut dibandingkan dengan dL dan dU. Nilai tersebut dapat dilihat dari tabel Durbin-Watson dengan a = 5%, n = jumlah data dan K = jumlah variabel independen. Dengan data sebanyak 75 sampel dan jumlah variabel independen sebanyak 7, maka diperoleh nilai dL dan dU masing-masing 1,4284 dan 1,8336. Setelah diperbandingkan dengan hasil dari tabel Durbin-Watson tersebut, maka nilai 1,682 berada di antara dU dan 4-dU (2,1664) yang menandakan tidak terdapat masalah autokorelasi.

## 3.1.6 Uji Heterokedatisitas
Model regresi yang baik adalah yang homokedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Berdasarkan Gambar 2

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
dapat disimpulkan bahwa tidak ada gejala heterokedastisitas karna titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0.
Gambar 2. Analisis Grafis Hasil Uji Heterokedatisitas
Cara mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas juga dapat dilakukan dengan Uji Glejser, yaitu mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dengan meregresi nilai absolut residual terhadap variabel independen. Pengambilan keputusan mengenai heteroskedastisitas adalah jika nilai signifikansi lebih dari 0,05 (probability value > 0,05) maka dapat disimpulkan bahwa model regresi terbebas dari gejala heteroskedastisitas.
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3.108 1.341 2.317 .023 Kepemilikan Manajerial -.178 .169 -.122  -1.056  .295 Kepemilikan Institusional .008 .030 .037 .286  .776 Kepemilikan Asing .016 .034 .060 .456  .644 Kepemilikan Pemerintah 1.336 1.055 .166 1.266  .210 Profitabilitas .067 .030 .262 2.202  .051 Leverage -.630 .372 -.215  -1.695  .095
Tabel  5  menunjukkan  model  regresi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi  heteroskedastisitas, karena dapat dilihat tingkat signifikansi untuk semua variabel indepeden di atas 0,05 atau 5%. Jika variabel independen mempengaruhi secara signifikan variabel dependen yang ditunjukkan dengan signifikansi kurang dari 5% maka model regresi terjadi heteroskedastisitas.

## 3.1.7 Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Dalam penelitian ini variabel independen yaitu kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kepemilikan asing, kepemilikan pemerintah, profitabilitas dan leverage terhadap variabel dependen yaitu intellectual capital disclosure. Hasil analisis regresi linear berganda dari penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 6 sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 46.602 2.190 21.275  .000 Kepemilikan Manajerial -.298 .276 -.113 -1.083 .283 Kepemilikan Institusional -.051 .048 -.123 -1.050 .297 Kepemilikan Asing .059 .055 .126 1.072 .287 Kepemilikan Pemerintah 4.749 1.724 .327 2.755 .008 Profitabilitas -.131 .049 -.285 -2.650 .010 Leverage -1.108 .607 -.209 -1.824 .013
Dari tabel tersebut juga dapat ditulis sebuah persamaan regresi yaitu :
Intellectual Capital Disclosure (ICD) = 46,602 - 0,298 MANOWN – 0,051 INSOWN + 0,059 FOROWN + 4,749 GOVOWN – 0,131 PROF – 1,108 LEV + e
Dari persamaan regresi linier berganda tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut. Konstanta  dalam  persamaan  regresi  tersebut  adalah  -52,667.  Artinya,  jika  variabel  kepemilikan  manajerial, kepemilikan  institusional,  kepemilikan  asing,  kepemilikan  pemerintah,  profitabilitas,  dan  leverage  (X)  bernilai  0, maka  Intellectual  capital  disclosure  (Y)  sebesar  46,602. 2) Nilai  koefisien  regresi  variabel  kepemilikan  manajerial sebesar -0,298. Artinya, jika terjadi peningkatan variabel kepemilikan manajerial (X1) sebesar 1, maka nilai variabel Intellectual capital disclosure (Y) akan mengalami penurunan sebesar 0,298.

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
a. Nilai koefisien regresi variabel kepemilikan institusional sebesar - 0,051. Artinya, jika terjadi peningkatan variabel kepemilikan institusional (X2) sebesar 1, maka nilai variabel Intellectual capital disclosure (Y) akan mengalami penurunan sebesar 0,051.
b. Nilai  koefisien  regresi  variabel  kepemilikan  asing  sebesar  0,059.  Artinya,  jika  terjadi  peningkatan  variabel kepemilikan  asing  (X3)  sebesar  1,  maka  nilai  variabel  Intellectual  capital  disclosure  (Y)  akan  mengalami peningkatan sebesar 0,059.
c. Nilai  koefisien  regresi  variabel  kepemilikan  pemerintah  4,749.  Artinya,  jika  terjadi  peningkatan  variabel kepemilikan pemerintah (X4) sebesar 1, maka nilai variabel Intellectual capital disclosure (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 4,749.
d. Nilai  koefisien  regresi  variabel  Profitabilitas  sebesar  -0,131.  Artinya,  jika  terjadi  peningkatan  variabel Profitabilitas (X5) sebesar 1, maka nilai variabel Intellectual capital disclosure (Y) akan mengalami peningkatan sebesar -0,131.
e. Nilai koefisien regresi variabel Leverage sebesar - 1,108. Artinya, jika terjadi peningkatan variabel Leverage (X6) sebesar 1, maka nilai variabel Intellectual capital disclosure (Y) akan mengalami peningkatan sebesar - 1,108.

## 3.1.8 Koefisien Determinasi (R²)
Nilai R² yang telah disesuaikan adalah antara 0 dan sampai dengan 1. Nilai yang mendekati 1 berarti kemampuan variabel-variabel  independen  memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variabel dependen. Nilai R² yang kecil atau dibawah 0,5 berarti kemampuan variabel-variabel independent dalam menjelaskan variabel dependen sangat kecil (Ghozali, 2011). Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah variabel indepden yang dimasukkan ke dalam model. Oleh karena itu, peneliti menggunakan nilai adjusted R² untuk mengevaluasi mana model regresi terbaik. Hasil koefisien determinasi dapat dilihat pada Tabel 7 sebagai berikut:
Tabel 7 . Penghitungan Koefisien Determinasi Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .533 a .284 .221 5.795
a. Predictors: (Constant), Leverage, Kepemlikan Asing, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Pemerintah b. Dependent Variable: Intellectual Capital Disclosure
Tabel di atas menunjukkan besarnya nilai adjusted R² 0,221 yang berarti sebesar 22,1% variabel intellectual capital disclosure dapat dijelaskan oleh keenam variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini. Adapun sebesar  77,9%  pengaruh  terhadap  variabel  dependen  dijelaskan  oleh  variabel  lainya  di  luar  model  regresi  yang terbentuk.

## 3.1.9 Uji Signifikansi Simultan (Uji-F)
Uji signifikansi simultan digunakan untuk menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependennya (Ghozali, 2011).
Tabel 8. Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F hitung F tabel Sig. 1 Regression 906.581 6 151.097 4.499 > 2.23 .001 b Residual 2283.499 68 33.581 Total 3190.080 74
a. Dependent Variable: Intellectual Capital Disclosure b. Predictors:  (Constant),  Leverage,  Kepemilikan  Asing,  Kepemilikan  Manajerial,  Profitabilitas,  Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Pemerintah
Dari  tabel  8,  tampak  bahwa  besaran  nilai  F  hitung  adalah 4,499  lebih besar  dari  nilai  F  tabel  (2,23).  Tabel dinyatakan dengan tanda positif maka arah hubungannya adalah positif. Nilai secara statistik menunjukkan hasil yang signifikan  pada  a  =  0,05  yaitu  sebesar  0,000  artinya  nilai  signifikansi  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara simultan  variabel  indepeden  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  asing,  kepemilikan pemerintah, profitabilitas dan leverage memiliki pengaruh signifikan positif terhadap variabel dependen intellectual capital disclosure.

## 3.1.10 Uji Parameter Individual/Uji Parsial (Uji-T)
Uji  parsial  digunakan  untuk  menunjukkan  pengaruh  variabel  independen  secara  individual  terhadap  variabel depedenden. Uji statistik t dapat dilakukan dengan melihat probability value. Penerimaan atau penolakan hipotesis dilakukan bila t hitung > t tabel atau probabilitas < tingkat signifikansi (Sig < 0,05), maka Ha diterima dan Ho ditolak, variabel independen berpengaruh terhadap variable dependen atau bila t hitung < t tabel atau probabilitas > tingkat

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
signifikansi (Sig > 0,05), maka Ha ditolak dan Ho diterima, variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 9. Uji Parameter Individual (Uji-T) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t hitung t tabel Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 46.602 2.190 21.275 .000 Kepemilikan Manajerial -.298 .276 -.113 -1.083  <  1.66757  .283 Kepemilikan Institusional -.051 .048 -.123 -1.050  <  1.66757  .297 Kepemilikan Asing .059 .055 .126 1.072  <  1.66757  .287 Kepemilikan Pemerintah 4.749 1.724 .327 2.755  >  1.66757  .008 Profitabilitas -.131 .049 -.285 -2.650  >  1.66757  .010 Leverage -1.108 .607 -.209 -1.824  >  1.66757  .013
a. Dependent Variable: Intellectual Capital Disclosure

## 3.2 Pembahasan

## 3.2.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Intellectual Capital Disclosure
Berdasarkan  Tabel  9,  tampak  bahwa  variabel  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Intelectual Capital Disclosure pada laporan tahunan. Hal ini dibuktikan dari hasil yang diperoleh yaitu nilai t hitung sebesar  -1.083  lebih  kecil  dari  nilai  t  tabel  sebesar  1,66757.  Nilai  signifikasinya  sebesar  0,283,  lebih  dari  standar signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis ditolak dan secara partial. Adanya kepemilikan saham manajerial  dalam  suatu  perusahaan  tidak  mendorong  penyatuan  kepentingan  antara  agent  dan  principal  sehingga manajer tidak bertindak sesuai dengan yang diharapkan pemegang saham. Dengan kepemilikan manajerial yang tinggi maka kecenderungan pengungkapan informasi akan lebih sedikit.

## 3.2.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Intellectual Capital Disclosure
Berdasarkan  Tabel  9,  tampak  bahwa  variabel  kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Intelectual Capital Disclosure pada laporan tahunan. Hal ini dibuktikan dari hasil yang diperoleh yaitu nilai t hitung sebesar  -  1,050  lebih  kecil dari  nilai  t  tabel  sebesar 1,66757.  Nilai  signifikasinya  sebesar  0,297,  lebih  dari  standar signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis ditolak. Hasil penelitian ini senada dengan penelitian yang dilakukan oleh Zuliyati (2018) yang meneliti faktor- faktor yang mempengaruhi intelectual capital disclosure, Zuliyati mengungkapkan bahwa kepemilikan institusional tidak memberikan pengaruh terhadap intellectual capital disclosure. Hal ini membuktikan apabila kemilikan institusional dalam suatu perusahaan cukup tinggi, belum tentu para  manajer  akan  termotivasi  untuk  mengungkapkan  intellectual  capitalnya  secara  luas  guna  memberikan  sinyal positif kepada investor institusional sehingga dapat menaikan nilai perusahaan.

## 3.2.3 Pengaruh Kepemilikan Asing terhadap Intellectual Capital Disclosure
Berdasarkan  Tabel  9,  tampak  bahwa  variabel  kepemilikan  asing  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Intelectual Capital Disclosure pada laporan tahunan. Hal ini dibuktikan dari hasil yang diperoleh yaitu nilai t hitung sebesar - 1,072 lebih kecil dari nilai t tabel sebesar 1,66757. Nilai signifikasinya sebesar 0,287, lebih dari standar signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis ditolak. Kepemilikan asing tidak memberikan pengaruh terhadap intellectual  capital  disclosure.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  kepemilikan  asing  yang  tinggi  belum  tentu  dapat mengurangi konflik antara principal dan agent. Adanya kepemilikan asing dalam suatu perusahaan tidak mendorong melakukan pengungkapan informasinya secara lebih luas dan rinci, termasuk informasi mengenai intellectual capital.

## 3.2.4 Pengaruh Kepemilikan Pemerintah terhadap Intellectual Capital Disclosure
Berdasarkan  Tabel  9,  tampak  bahwa  variabel  kepemilikan  pemerintah  berpengaruh  signifikan  terhadap  Intelectual Capital Disclosure pada laporan tahunan. Hal ini dibuktikan dari hasil yang diperoleh yaitu nilai t hitung sebesar 2,755 lebih besar dari nilai t tabel sebesar 1,66757. Nilai signifikasinya sebesar 0,008, kurang dari standar signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis diterima. Hasil ini menggambarkan bahwa perusahaan yang lebih besar menyebabkan pengelolaan bisnis perusahaan harus diselaraskan dengan kepentingan pemerintah. Perusahaan dengan kepemilikan pemerintahan menampilkan kinerja yang baik dan lebih transparan dalam penyampaian informasinya. Hal ini menjadi sorotan oleh masyarakat dan para investor untuk mengambil keputusan. Semakin besar kepemilikan pemerintahan,  maka  semakin  tinggi  pula  tuntutan  terhadap  keterbukaan  informasi  dibandingkan.  Dengan mengungkapkan  informasi  yang  lebih  banyak,  perusahaan  mencoba  mengisyaratkan  bahwa  perusahaan  telah menerapkan  prinsip  manajemen  perusahaan  yang  baik  (Good  Coorporate  Goverance)  (Istanti,  2009).  Hal  ini  juga membuktikan  bahwa  kepemilikan  pemerintah  mampu  mengontrol  manajemen.  Semakin  banyak  kepemilikan

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
pemerintah atas perusahaan maka akan semakin tinggi pula tuntutan terhadap intellectual capital disclosure.

## 3.2.5 Pengaruh Profitabilitas terhadap Intellectual Capital Disclosure
Berdasarkan  Tabel  9,  tampak  bahwa  variabel  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  Intelectual  Capital Disclosure pada laporan tahunan. Hal ini dibuktikan dari hasil yang diperoleh yaitu nilai t hitung sebesar 2,650 lebih besar  dari  nilai  t  tabel  sebesar  1,66757.  Nilai  signifikasinya  sebesar  0,010,  kurang  dari  standar  signifikansi  0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis diterima. Hasil penelitian ini senada dengan penelitian yang dilakukan oleh Zuliyati (2018) yang meneliti faktor- faktor yang mempengaruhi intelectual capital disclosure. Adapun Zuliyati mengungkapkan  bahwa  profitabilitas  memberikan  pengaruh  terhadap  intellectual  capital  disclosure.  Hal  ini disebabkan perusahaan menganggap investor akan terpengaruh oleh tinggi atau rendahnya profitabilitas perusahaan. Jika perusahaan memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi atau meningkat maka akan memberikan sinyal yang bagus bagi investor bahwa perusahaan memiliki prospek yang bagus dan return earning yang tinggi.

## 3.2.6 Pengaruh Leverage terhadap Intellectual Capital Disclosure
Berdasarkan Tabel 9, tampak bahwa variabel Leverage berpengaruh signifikan terhadap Intelectual Capital Disclosure pada laporan tahunan. Hal ini dibuktikan dari hasil yang diperoleh yaitu nilai t hitung sebesar 1,824 lebih besar  dari nilai t tabel sebesar 1,66757. Nilai signifikasinya sebesar 0,013, kurang dari standar signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  diterima.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  oleh  Zuliyati  (2018)  yang menyatakan  adanya  pengaruh  antara  leverage  dengan  intellectual  capital  disclosure.  Beberapa  perusahaan  yang memiliki  leverage  yang  besar  ternyata  menyampaikan  intellectual  capital  disclosure  yang  lebih  banyak.  Hal  ini nampaknya disebabkan adanya upaya perusahaan untuk “memberikan alasan” terhadap kondisi tersebut secara lebih gamblang kepada para investor maupun pihak ketiga. Hal tersebut dilakukan sebagai salah satu bentuk mengurangi informasi asimetri. Perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi menimbulkan biaya keagenan yang lebih tinggi. Hal  ini  karena  adanya  potensi  transfer  kekayaan  dari  debt-holders  kepada  pemegang  saham  dan  manajer  pada perusahaan dengan tingkat ketergantungan pada hutang yang sangat tinggi. Untuk mengurangi biaya keagenan serta asimetri  informasi  antara  perusahaan  dengan  kreditur,  intellectual  capital  disclosure  dapat  dijadikan  pertimbangan oleh perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis data yang telah dilakukan dalam penelitian ini yang dimaksudkan untuk menguji pengaruh kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  asing,  kepemilikan  pemerintah,  profitabilitas  dan leverage  terhadap  intellectual  capital  disclosure  pada  perusahaan  LQ45  periode  2016-2018,  maka  dapat  diambil kesimpulan  sebagai  berikut;  1)  Variabel  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif  terhadap  luas  pengungkapan modal intelektual artinya semakin tinggi kepemilikan manajerial dalam perusahaan, maka akan memberikan dampak penurunan  terhadap  intellectual  capital  disclosure  sebuah  perusahaan,  dikarenakan  para  manajer  telah  memiliki informasi yang banyak tentang kondisi perusahaan sehingga tidak tergantung pada informasi yang diungkapkan pada annual report; 2) Variabel kepemilikan institusi berpengaruh negatif terhadap intellectual capital disclosure artinya semakin tinggi kepemilikan institusional dalam perusahaan, maka akan memberikan dampak penurunan terhadap luas pengungkapan modal intelektual sebuah perusahaan. Hal ini dikarenakan semakin tinggi kepemilikan institusi dalam perusahaan maka kepemilikan saham oleh pihak outsider (minoritas) akan semakin mengecil sehingga menyebabkan permintaan  akan  pengungkapan  informasi  perusahaan  tidak  begitu  besar  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang kepemilikan sahamnya tersebar (kepemilikan outsider yang tinggi); 3) Variabel kepemilikan asing tidak berpengaruh terhadap intellectual capital disclosure artinya setiap kenaikan kepemilikan asing tidak diikuti dengan luas intellectual capital  disclosure,  dikarenakan  perusahaan-  perusahaan  LQ45  di  Indonesia  yang  digunakan  sebagai  sampel  dalam penelitian  ini  mayoritas  sahamnya  dimiliki  oleh  pihak  asing.  Sehingga  berapapun  jumlah  pengungkapan  modal intelektual  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  perbankan  dengan  kepemilikan  asing  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap luas intellectual capital disclosure. Perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 sepanjang tahun 2016-2018 di Bursa Efek Indonesia (BEI); 4) Variabel kepemilikan pemerintah berpengaruh terhadap intellectual capital disclosure artinya  perusahaan  dengan  kepemilikan  pemerintah  mempengaruhi  intellectual  capital  disclosure  karna  lebih transparan  dalam  penyampaian  informasinya;  5)  Variabel  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  intellectual capital disclosure artinya tinggi profitabilitas maka semakin intellectual capital disclosure; dan 6) Variabel leverage berpengaruh  positif  terhadap  intellectual  capital  disclosure  artinya  semakin  tinggi  tingat  leverage  semakin  luas intellectual capital disclosure. Ini karena intellectual capital disclosure digunakan sebagai sarana untuk mengurangi biaya keagenan (agency cost) ketika tingkat ketergantungan perusahaan semakin tinggi.

## REFERENCES
Aisyah, Cut N., dan Sudarno. 2014. Pengaruh Struktur Kepemilikan Dan R&D Terhadap Luas Pengungkapan Modal Intelektual. Diponegoro Journal of Accounting, Volume 3 No. 3. Hal 1-9.
Annisa Iddiani. U dan Anis Chariri. 2015. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Modal Intelektual dan Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan, Simposium Nasional Akuntansi 18 Universitas Sumatera Utara, Medan 16-19 September 2015.

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Andriana,  Denny.  2014.  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan Pertambangan  dan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2010-2012).  Jurnal  Riset  Akuntnsi  dan  Keuangan. Volume 2, Nomor 1: 251-260.
Boedi, S. 2009. Pengungkapan Intellectual Capital dan Kapitalisasi Pasar. Tesis. Semarang: Universitas Diponegoro Bruggen, A., Vergauwen, P., and Dao, M. 2009. “Determinants of intellectual capital disclosure : evidence from Australia. 47 (2), 233–245. doi: 10.1108/00251740910938894.
Ghozali,  Imam.  2011.  Aplikasi  Analisis  Multivariat  dengan  Program  IBM  SPSS  19.  Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Heni Oktavianti dan Wahidahwati. 2014. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Intellectual Capital, Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi Vol. 3 No. 5.
Istanti,  S.  L.  W.  2009.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Pengungkapan  Sukarela  Modal  Intelektual  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Non Keuangan yang Listing di BEI)”. Tesis. Semarang: Universitas Diponegoro.
Klaudia  Julindra  dan  Liana  Susanto.  2015.  Analisis  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Profitabilitas,  Dan  Umur  Listing Terhadap Pengungkapan Modal Intelektual Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Pada Tahun 2012-2014. Jurnal Ekonomi/Volume XX, No. 01, Maret 2015: 103-119.
Maya Septiyuliana. 2016. Pengaruh modal intelektual dan pengungkapan modal intelektual pada nilai perusahaan yang melakukan intial public offering, Simposium Nasional Akuntansi 18 Universitas Sumatera Utara, Medan 16- 19 September 2015.
Ningsih, M. W. 2014. Pengaruh Karakteristik Komite Audit Terhadap Pengungkapan Modal Intelektual (Studi pada Perusahaan Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012). Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro.
Pramelasari,  Y.  M.  2010.  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Nilai  Pasar  dan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan”.  Skripsi. Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Puasanti,  A.  2013.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur  Perusahaan,  Konsentrasi  Kepemilikan,  Komisaris  Independen,  dan Leverage Terhadap Tingkat Pengungkapan Modal Intelektual. Skripsi. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Saleh.  2009.  Ownership  Structure  and  Intellectual  Capital  Performance  in  Malaysia.  Academy  of  Management  Journal  of Accounting and Finance, 5(1).
Sawarjuwono,  T.,  dan  Agustine,  P.  K.  2009.  “Intellectual  Capital:  Perlakuan,  Pengukuran  Dan  Pelaporan  (Sebuah  Library Research). Jurnal Akuntansi & Keuangan, 5 No 1. Hal 35-57.
Setianto,  A.  P.,  dan  Purwanto,  A.  2014.  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Pengungkapan  Modal  Intelektual  (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di “ Indeks Kompas 100 Tahun 2010-2012 ). Diponegoro Journal of Accounting, 3(2009), 1–15.
Sihotang,  P.  and  A.  Winata,.  2008.  The  Intellectual  Capital  Disclosures  Of  Technology-Driven  Companies:  Evidence  From Indonesia, International Journal Learning and Intellectual Capital 5 (1): 63-82.