## ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN PT INDOCEMENT TUNGGAL PRAKARSA TBK DAN PT. SEMEN BATURAJA (PERSERO)
TBK. SEBELUM DAN SAAT PANDEMI COVID-19
Juwarso 1 , Sri Hermuningsih 2
Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta, Indonesia juwarso.bbkb@gmail.com, hermun_feust@yahoo.co.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisa  perbedaan  kinerja  keuangan  PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk. sebelum dan  saat  pandemi  Covid-19.  Kinerja  keuangan  yang  diteliti  meliputi  Rasio Likuiditas  (CR,  QR),  Rasio  Hutang,  Rasio  Profitabilitas  (PM,  ROA)  dan Earning Per  Share (EPS).  Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif,  data  diambil secara  sekunder  dari  laporan  keuangan  perusahaan  yang  diterbitkan  oleh  Bursa Efek  Indonesia  pada  periode  tahun  2018-2021.  Data  dikumpulkan  dan  dihitung, dianalisis  dan  hasilnya  diinterpretasikan  secara  deskriptif.  Hasil  dari  penelitian menunjukkan  bahwa  Pandemi  Covid-19  pada  tahun  2020-2021  tidak  berdampak pada  kinerja  keuangan  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  yang  dicerminkan dari  kenaikan  nilai  PM,  ROA,  dan  EPS.  Sedangkan  kinerja  keuangan  PT.  Semen Baturaja (Persero) Tbk. cukup terdampak akibat pandemi covid-19 yang tercermin dari naiknya rasio hutang, turunnya nilai PM, ROA dan EPS.
Kata  kunci :  covid-19;  rasio  likuditas;  rasio  hutang;  rasio  profitabilitas,  earning  per share

## Abstract
The purpose of  this  research is  to  analyze the difference in  financial performance between PT Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk and PT Semen Baturaja (Persero) Tbk  before  and  during  the  Covid-19  pandemic.  Financial  performance  studied includes  Liquidity  Ratios  (CR,  QR),  Debt  Ratios,  Profitability  Ratios  (PM,  ROA), and Earning Per Share (EPS). This research uses a quantitative method, with data taken  secondarily  from  the  companies'  financial  reports  published  by  the Indonesian  Stock  Exchange  during  the  period  of  2018-2021.  Data  is  collected, calculated,  analyzed,  and  the  results  are  interpreted  descriptively.  The  results  of the  study  show  that  the  Covid-19  pandemic  in  2020-2021  did  not  affect  the financial performance of PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk, as reflected by the increase in the value of PM, ROA, and EPS. Meanwhile, the financial performance of PT Semen Baturaja (Persero) Tbk was quite affected by the Covid-19 pandemic, reflected by the increase in debt ratio, decrease in the value of PM, ROA, and EPS.
Keywords: covid-19; liquidity ratio; debt ratio; profitability ratio, earning per share.

## Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT.
Semen Baturaja (Persero) Tbk. Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19

## Pendahuluan
Pentingnya  peran  industri  semen  dalam  pembangunan  infrastruktur  nasional  di Indonesia  tak  dapat  diragukan  lagi  (Kaloko,  2021).  Sebagai  komponen  utama  dalam pembangunan berbagai infrastruktur seperti jalan raya, jembatan, bendungan, bangunan perumahan,  dan  gedung  bertingkat  (Putra,  2011).  Industri  Semen  juga  memberikan dampak  positif  pada  perekonomian  nasional  dan  menciptakan  lapangan  kerja, meningkatkan nilai ekspor Indonesia serta berkontribusi pada pengembangan teknologi dan inovasi di bidang konstruksi (Komariyah, Putriya, & Sutantio, 2019).
Tahun  2020-2021  merupakan  tahun  yang  berat  bagi  semua  sektor  industri, termasuk  industri  semen.  Kondisi  perekonomian  nasional  yang  memburuk  akibat pandemi  Covid-19  juga  berdampak  besar  pada  pertumbuhan  sektor  industri  semen,  di mana terjadi penurunan sebesar minus 2,07 persen dibandingkan dengan tahun 2019.
Sebagai  akibat  dari  minimnya  aktivitas  di  sektor  konstruksi  akibat  pandemi, banyak  proyek  pembangunan  infrastruktur  baik  yang  dibiayai  pemerintah  maupun swasta  sepanjang  tahun  2020  terpaksa  ditunda  sementara.  Pada  tahun  2020,  konsumsi semen  nasional  mengalami  penurunan  yang  sangat  signifikan  dibandingkan  dengan tahun  2019,  yakni  sebesar  minus  10,7  persen  dengan  volume  mencapai  62,5  juta  ton (Asosiasi Semen Indonesia, 2021).
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganailis  perbedaan  kinerja  keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk. sebelum dan saat pandemi COVID-19. Permilihan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. untuk mewakili  perusahaan  semen  skala  produksi  besar  di  Indonesia  dengan  kapasitas produksi 25,5 Juta Ton Semen per tahun, sedangkan PT. Semen Baturaja (Persero) Tbk untuk mewakili perusahaan semen skala produksi kecil dengan kapasitas produksi 3,85 Juta Ton Semen per tahun.
Penelitian  sebelumnya  menurut  (Lipursari  &  Hermuningsih,  2022),  kinerja keuangan  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  tidak  mengalami  dampak  signifikan dengan  adanya  pandemi  Covid-19.  Sedangkan  kinerja  keuangan  PT.  Semen  Baruraja juga tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada tahun 2016-2020 (Arriani, 2022).
Dikutip  dari  situs  resmi  perusahaan  (PT.  Indocement,  2023).    PT  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk.  didirikan  pada  tanggal  16  Januari  1985  dengan  nama  PT  Inti Cahaya Manunggal. Namun, sebenarnya cikal bakal pendirian perusahaan telah dimulai sejak  tahun  1975  dengan  berdirinya  PT  Distinct  Indonesia  Cement  Enterprise  (DICE) yang memiliki pabrik semen dengan kapasitas terpasang sebesar 500.000 ton di wilayah Citeureup, Jawa Barat.
Dalam  perkembanganya,  pada  bulan  Oktober  2016,  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa  Tbk.  mulai  mengoperasikan  pabrik  ketiga  belas  yang  dikenal  dengan  nama Plant 14 di Kompleks Pabrik Citeureup. Pabrik ini merupakan pabrik semen terintegrasi terbesar  yang  dimiliki  oleh  Indocement  dengan  kapasitas  desain  terpasang  sebesar  4,4 juta  ton  semen  per  tahun.  Saat  ini,  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk.  telah memiliki  13  pabrik  dengan  total  kapasitas  produksi  tahunan  mencapai  25,5  juta  ton semen. PT Indocement Tunggal Prakarsa memikiki Visi:
1. Semen: Menjadi Produsen Semen Terkemuka dan Pilihan Pelanggan di Indonesia.
2. Beton  Siap-pakai:  Pemain  RMC  Unggul  di  Jawa  dan  Memiliki  Jaringan  di Sumatera dan Kalimantan Timur.
3. Agregat  dan  M-Sand:  Pemain  Agregat  Ternama  di  Jabodetabek  dengan  Jaringan hingga ke Jawa Tengah.
Misi  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk.  adalah  “Kami  berkecimpung  dalam bisnis  penyediaan  semen  dan  bahan  bangunan  bermutu  tinggi  yang  mengutamakan solusi  untuk  pelanggan  dengan  mengedepankan  aspek  lingkungan,  sosial,  dan  tata kelola (ESG).”
PT.  Semen  Baturaja  (Persero)  Tbk.  didirikan  pada  tanggal  14  November  1974, dengan  nama  PT  Semen  Baturaja  (Persero)  dengan  kepemilikan  saham  sebesar  45% dimiliki  oleh  PT  Semen  Gresik  dan  PT  Semen  Padang  sebesar  55%.  Lima  tahun kemudian,  pada  tanggal  9  November  1979,  perusahaan  diubah  statusnya  dari Penanaman  Modal  Dalam  Negeri  (PMDN)  menjadi  Persero  dengan  komposisi  saham sebesar  88%  dimiliki  oleh  Pemerintah  Republik  Indonesia,  PT  Semen  Padang  sebesar 7%,  dan  PT  Semen  Gresik  sebesar  5%.  Pada  tahun  1991,  Pemerintah  Republik Indonesia  mengambil  alih  seluruh  saham  Perseroan.  Seiring  perkembangannya,  pada tanggal 14 Maret 2013, PT Semen Baturaja (Persero) berubah status menjadi Perseroan Terbuka dan mengubah namanya menjadi PT Semen Baturaja (Persero) Tbk. Dari situs resmi perusahaan (Semen Baturaja, 2023) perusahaan mempunyai visi “Menjadi Green Cement  Based Building  Material Company terdepan di  Indonesia”  sedangkan Misinya adalah:
1. Menyediakan  produk  yang  berkualitas,  ramah  lingkungan  dan  pasokan  yang berkesinambungan.
2. Menjamin kepuasan pelanggan dengan mengutamakan pelayanan prima.
3. Berkomitmen membangun negeri untuk Indonesia yang lebih baik.
Kinerja keuangan dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan indikator Rasio Keuangan  (Fitria,  2013).  Rasio  Keuangan  yaitu  suatu  rasio  untuk  membandingkan angka-angka  yang  tercantum  dalam  laporan  keuangan.  Kegiatan  perbandingan  dapat dilakukan pada satu komponen dengan komponen lainnya dalam satu laporan keuangan atau  pada  beberapa  komponen  yang  terdapat  di  antara  laporan  keuangan  (Hanafi  & Halim, 2016). Selain itu, analisis laporan keuangan juga dilakukan untuk mengevaluasi hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan atau badan usaha di masa lalu dan saat ini (Sulistiowati  &  Nurmansyah,  2017).  Analisis  rasio  keuangan  sering  digunakan  karena dianggap sebagai metode yang paling cepat dalam mengetahui kinerja keuangan (Ropita & Hermuningsih, 2017).

## Metode
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  metode  kuantitatif  dengan  menggunakan  data laporan keuangan yang telah dipublikasikan di  situs resmi Bursa Efek  Indonesia. Data yang diperoleh bersumber dari laporan keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

## Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT.
Semen Baturaja (Persero) Tbk. Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
dan  PT.  Semen  Baturaja  (Persero)  Tbk.  selama  periode  tahun  2018  hingga  2021. Laporan  keuangan  tahun  2018  hingga  2019  merepresentasikan  keadaan  sebelum munculnya  pandemi  Covid-19,  sementara  laporan  keuangan  tahun  2020  hingga  2021 merepresentasikan kondisi pada saat pandemi Covid-19.
Pengumpulan data penelitian ini menggunakan rumus Rasio Likuiditas (CR, QR), Rasio  Solvabilitas  (DAR),  Rasio  Profitabilitas  (PM,  ROA)  dan Earning  Per  Share (EPS).  Data  dianalisis  dan  diinterpretasi  secara  deskriptif  (Salma  &  Hermuningsih, 2022).
Perhitungan rasio keuangan pada penelitian ini menggunakan formula:
1. Rasio Lancar ( Current Ratio )
Ratio lancar adalah rasio yang digunakan untuk mengukur likuiditas suatu perusahaan atau  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  tanpa mengalami kesulitan (Hayat.al, 2021).

## 2. Rasio Cepat ( Quick Rasio)
Rasio  Cepat  merupakan  rasio  yang  mengindikasikan  kemampuan  suatu  perusahaan dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  dengan  menggunakan  aset  lancar  tanpa memasukkan nilai persediaan perusahaan (Hantono, 2018)
3. Rasio Hutang ( Debt to Asset Ratio )
Rasio hutang adalah rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah aset perusahaan dibiayai dengan total hutang (Hayat.al, 2021).

## 4. Profit Margin (PM)
Profit  margin  adalah  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba dibandingkan dengan total penjualan (Hantono, 2018)

## 5. Return on Asset (ROA)
Return  on  Asset adalah  rasio  yang  mengindikasikan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  profit  dengan  menggunakan  seluruh  aset  yang  dimilikinya  (Hantono, 2018).
Earning  Per  Share menunjukkan  laba  bersih  atau  pendapatan  setelah  pajak  yang dihasilkan untuk tiap lembar saham yang beredar (Hayat.al, 2021).

## Hasil dan Pembahasan
Tabel  dan  grafik  berikut  ini  menampilkan  hasil  perhitungan  rasio  keuangan  PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (kode SMBR):
Tabel 1. Rasio Likuiditas NO TAHUN RASIO LANCAR (CR) RASIO CEPAT (QR) INTP SMBR INTP SMBR 1. 2018 313,73% 213,44% 266,91% 168,69% 2. 2019 331,21% 228,80% 282,89% 156,05% 3. 2020 291,73% 129,59% 258,47% 100,20% 4. 2021 243,98% 277,29% 195,17% 217,63%
Grafik Rasio Lancar PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (kode SMBR) ditampilkan sebagai berikut :
Gambar 1. Grafik Rasio Lancar
Rasio  Lancar  INTP  pada  masa  sebelum  pandemi  covid-19  (2018-2019)  rata  - rata  sebesar  322,4%,  sedangkan  setelah  masa  pandemi  covid-19  (2020-2021)  rata-rata rasio  lancarnya  turun  menjadi  sebesar  267,86%.  Terjadi  penurunan  rasio  lancar  pada saat masa pandemi jika dibandingkan dengan rasio lancar pada saat sebelum pandemi. Rasio lancar yang tetap di atas 100% dari tahun 2018 hingga 2021 menunjukkan bahwa kemampuan INTP dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya masih baik.

## Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT.
Semen Baturaja (Persero) Tbk. Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
Rasio  Lancar  SMBR  pada  masa  sebelum  pandemi  covid-19  rata  -  rata  sebesar 213,44%  dan  pada  saat  pandemi  covid-19  rasio  lancarnya  rata  -  rata  rasio  sebesar 203,44%.  Terjadi  penurunan  rasio  lancar  pada  saat  masa  pandemi  covid-19  jika dibandingkan dengan rasio lancar pada saat sebelum pandemi covid-19. Meskipun turun rasio lancar yang tetap di atas 100% dari tahun 2018 hingga 2021 menunjukkan bahwa kemampuan SMBR dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya masih baik.
Grafik Rasio Cepat PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (kode SMBR) ditampilkan sebagai berikut :
Gambar 2. Grafik Rasio Cepat
Rasio  cepat  INTP  sebelum  pandemi  covid-19  rata  -  rata  sebesar  274,9%, sedangkan  pada  saat  pandemi  covid-19  rasio  cepatnya  turun  menjadi  rata-rata  sebesar 226,82%. Terjadi penurunan rasio cepat pada saat pandemi covid-19 jika dibandingkan dengan rasio  cepat  pada  saat  sebelum pandemi covid-19. Meskipun terjadi  penurunan, namun rasio cepat yang tetap di atas 100% dari tahun 2018 hingga 2021 menunjukkan bahwa kemampuan INTP dalam menutup hutang jangka pendeknya masih baik.
Rasio Cepat SMBR sebelum pandemi covid-19 rata - rata sebesar 162,37% dan pada  saat  pandemi  covid-19  rasio  cepatnya  trurun  menjadi  sebesar  158,915%.    Rasio cepat  SMBR  mengalami  penurunan  pada  saat  pandemi  covid-19  jika  dibandingkan dengan  saat  sebelum  pandemi  covid-19.  Namun  nilai  Rasio  cepat  yang  tetap  di  atas 100%  dari  tahun  2018  hingga  2021  menunjukkan  bahwa  kemampuan  PSMBR  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya masih baik.
Tabel 2. Rasio Solvabilitas
NO TAHUN RASIO  HUTANG (DAR) INTP SMBR 1. 2018 16,43% 37,28% 2. 2019 16,70% 37,50% 3. 2020 18.90% 40,60% 4. 2021 21,10% 40,42%
Grafik Rasio Hutang PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (kode SMBR) ditampilkan sebagai berikut :
Gambar 3. Grafik Rasio Hutang
Rasio  Hutang  INTP  sebelum  pandemi  covid-19  rata  -  rata  sebesar  16,56%, sedangkan  rata  -  rata  rasio  hutangnya  setelah  pandemi  covid-19  naik  menjadi  sebesar 20%.  Kenaikan  Rasio  Hutang  disebabkan  karena  bertambahnya  jumlah  hutang  dan menurunnya nilai aset total INTP akibat dampak pandemi covid-19.
Rasio  Hutang  SMGR  sebelum  pandemi  covid-19  rata  -  rata  sebesar  37,39%, sedangkan  rata  -  rata  rasio  hutangnya  setelah  pandemi  naik  menjadi  sebesar  40,60%. Kenaikan Rasio Hutang SMBR disebabkan karena bertambahnya jumlah hutang setelah terdampak pandemi covid-19.
Tabel  Rasio  Profitabilitas  yeng  terdiri  dari Profit  Margin dan Return  on  Asset PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  (kode  INTP)  dan  PT  Semen  Baturaja  (Persero) Tbk (kode SMBR), seperti yang ditampilkan sebagai berikut:

## Tabel 3. Rasio Profitabilitas
NO TAHUN PROFIT MARGIN (PM) RETURN ON ASSET (ROA) INTP SMBR INTP SMBR 1. 2018 7,54% 3,81% 4,12% 1,37% 2. 2019 11,51% 1,50% 6,62% 0,54% 3. 2020 12,73% 0,64% 6,61% 0,19% 4. 2021 12,11% 2,96% 6,84% 0,89%
Grafik Profit Margin PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (kode SMBR) ditampilkan sebagai berikut :
Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT. Semen Baturaja (Persero) Tbk. Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19

## Gambar 4. Grafik Profit Margin (PM)
Rasio  PM  INTP  sebelum  pandemi  rata  -  rata  sebesar  9,52%,  sedangkan  rata  - rata  rasio  PM  pada  saat  pandemi  naik  menjadi  sebesar  12,42%.  Profit  margin  INTP yang  terus  naik  dari  tahun  2018-2021  mendandakan  bahwa  perusahaan  memiliki kemampuan  yang  baik  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  penjualannya  meskipun dalam kondisi pandemi Covid -19.
Rasio PM SMBR sebelum pandemi rata  - rata sebesar 2,66%, sedangkan rata  - rata  rasio  PM  setelah  pandemi  turun  menjadi  sebesar  1,80%.  Penurunan  PM  SMBR pada  saat  pandemi  mendandakan  bahwa  perusahaan  mengalami  penurunan  dalam menghasilkan laba bersih dari penjualannya pada saat kondisi pandemi Covid -19.
Grafik Return  on  Asset (ROA) Margin  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  (kode INTP)  dan  PT  Semen  Baturaja  (Persero)  Tbk  (kode  SMBR)  ditampilkan  sebagai berikut:
Gambar 5. Grafik Return on Asset (ROA)
Rasio ROA INTP sebelum pandemi rata - rata sebesar 5,37%, sedangkan rata  - rata rasio ROA pada saat pandemi naik menjadi sebesar 6,73%. Rasio ROA INTP yang terus naik dari tahun 2018-2021 mendandakan bahwa perusahaan memiliki kemampuan yang  baik  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  total  asetnya  meskipun  dalam  kondisi pandemi Covid -19.
Rasio ROA SMBR sebelum pandemi rata - rata sebesar 0,96%, sedangkan rata - rata  rasio  ROA  pada  saat  pandemi  covid-19  turun  menjadi  sebesar  0,54%.  Penurunan ROA SMBR pada saat pandemi mendandakan bahwa perusahaan mengalami penurunan dalam menghasilkan laba bersih dari total asetnya pada saat kondisi pandemi Covid -19.
Tabel Earning Per Share (EPS) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT  Semen  Baturaja  (Persero)  Tbk  (kode  SMBR),  seperti  yang  ditampilkan  sebagai berikut:
Tabel 4. Earning Per Share (EPS)
NO TAHUN EARNING PER SHARE (EPS) INTP (Rp) SMBR (Rp) 1. 2018 311,29 7,66 2. 2019 498,56 3,03 3. 2020 490,69 1,11 4. 2021 486,79 5,22
Grafik Earning Per Share (EPS) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (kode INTP) dan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (kode SMBR) ditampilkan sebagai berikut:
Gambar 5. Grafik Earning Per Share (EPS)

## Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT.
Semen Baturaja (Persero) Tbk. Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
EPS INTP sebelum pandemi rata - rata sebesar Rp. 404,93,- sedangkan pada saat pandemi  rata  -  rata  EPS  naik  menjadi  sebesar  Rp.488,74-.    Nilai  EPS  yang  terus  naik dari tahun 2018-2021 mendandakan bahwa perusahaan memiliki kemampuan yang baik dalam  memberikan  laba  bersih  per  lembar  saham  kepada  para  pemegang  sahamnya meskipun dalam kondisi pandemi Covid -19.
EPS SMBR sebelum pandemi rata  -  rata sebesar  Rp. 5,35,- sedangkan pada saat pandemi  rata  -  rata  EPS  turun  menjadi  sebesar  Rp.3,17-.    Nilai  EPS  yang  turun  pada saat  pandemi  jika  dibandingkan  dengan  sebelum  pandemi  mendandakan  bahwa perusahaan  mengalami  penurunan  dalam  memberikan  laba  bersih  per  lembar  saham kepada para pemegang sahamnya yang disebabkan oleh dampak pandemi Covid -19.

## Kesimpulan
Berdasarkan  analisis  kinerja  keuangan  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk. dan  PT  Semen  Baturaja  (Persero)  Tbk.  pada  periode  sebelum  pandemi  covid-19  dan pada  saat  pandemi  covid-19,  maka  penulis  menarik  kesimpulan  sebagai  berikut:  1. Kinerja  keuangan  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk.  dan  PT  Semen  Baturaja (Persero) Tbk. pada periode sebelum pandemi covid-19 dan pada saat pandemi covid-19 menunjukkan  hasil  yang  fluktuatif.  2.  Rasio  Likuiditas  yang  terdiri  dari  Rasio  Lancar dan  Rasio  Cepat  kedua  perusahaan  mengalami  penurunan  pada  saat  kondisi  pandemi covid-19  jika  dibandingkan  dengan  kondisi  sebelum  pandemi  covid-19.  Namun  masih dalam  kondisi  likuid  karena  nilainya  masih  diatas  100%.  3.  Rasio  Hutang  kedua perusahaan mengalami kenaikan pada saat kondisi pandemi covid-19 jika dibandingkan dengan kondisi sebelum pandemi covid-19. 4. Profit Margin INTP mengalami kenaikan meskipun  dalam  kondisi  pandemi  covid-19.  Sedangkan  Profit  Margin  SMBR mengalami  penurunan  pada  saat  pandemi  covid-19.  5.  Rasio  ROA  INTP  mengalami kenaikan  meskipun  dalam  kondisi  pandemi  covid-19.  Sedangkan  Rasio  ROA  SMBR mengalami  penurunan  pada  saat  pandemi  covid-19.  6.  Nilai  EPS  INTP  mengalami kenaikan pada saat kondisi pandemi covid-19, sedangkan nilai EPS SMBR mengalami penurunan pada saat kondisi pandemi covid-19.

## DFTARPUSTAKA
Arriani,  Purwaningtyas.  (2022). Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan  PT.  Semen Indonesia  (Persero),  Tbk  dan  PT.  Semen  Baturaja  (Persero),  Tbk  Periode  2016- 2020  (Menggunakan  Analisis  Rasio  dan  Metode  EVA  (Economic  Value  Added)) . Unsada.
Et.al, Hayat. A. (2021). Manajemen Keuangan (Buku Satu). Medan.
Fitria,  Laily  Mahfudhoh.  (2013).  Analisis  kinerja  keuangan  pada  Koperasi  Unit  Desa (KUD)  Karangploso  periode  2006-2011. Analisis  Kinerja  Keuangan  Pada Koperasi  Unit  Desa  (KUD)  Karangploso  Periode  2006-2011/Laily  Mahfudhoh Fitria .
Hanafi, Mamduh M., & Halim, Abdul. (2016). Analisis laporan keuangan. Yogyakarta: Upp Stim Ykpn .
Hantono, H. (2018). Konsep Analisa Laporan Keuangan Dengan Pendekatan Rasio dan Spss. Deepublish, Yogyakarta .
Kaloko,  Azry  Almi.  (2021). Implementasi  Kerjasama  Pembangunan  Infrastruktur  Di Indonesia  Dengan  Asian  Infrastructure  Investment  Bank  (AIIB)  Periode  2016- 2018 .  Program  Studi  Ilmu  Hubungan  Internasional  Fakultas  Ilmu  Sosial  Dan Ilmu ….
Komariyah,  Siti,  Putriya,  Halimatus,  &  Sutantio,  R.  Alamsyah.  (2019).  Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan Tenaga Kerja Indonesia: Analisis  Data  Panel. EKUITAS  (Jurnal  Ekonomi  Dan  Keuangan) , 3 (4),  464–483. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2019.v3.i4.4195
Lipursari, Lipursari, & Hermuningsih, Sri. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Pt Semen Indonesia (Persero) Tbk. Dan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Sebelum dan Selama  Pandemi  Covid-19. SEIKO:  Journal  of  Management  &  Business , 4 (3), 549–557. https://doi.org/10.37531/sejaman.v4i3.2982
Putra,  Raditya  Satya.  (2011). Pusat  Penelitian  Dan  Pelatihan  Ilmu  Konstruksi  Dan Teknologi Bangunan Di Yogyakarta . Uajy.
Ropita, Ropita, & Hermuningsih, Sri. (2017). analisis kinerja keuangan koperasi simpan pinjam (ksp) Credit union (cu) bangun sejahtera. Manajemen Dewantara , 1 (1), 37– 45.
Salma, Syarifah, & Hermuningsih, Sri. (2022). Analisis Keuangan Perusahaan Ditinjau Dari  Rasio  Likuiditas,  Profitabilitas  Dan  Aktivitas  (Studi  Kasus  PT.  Gudang Garam, Tbk). YUME: Journal of Management , 5 (3), 403–410. https://doi.org/10.2568/yum.v5i3.2898
Sulistiowati,  Sulistiowati,  &  Nurmansyah,  Asrofi  Langgeng.  (2017).  Analisis  Laporan
Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk dan PT. Semen Baturaja (Persero) Tbk. Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
Keuangan Untuk Menilai  Kinerja Keuangan  Pada Perusahaan Daerah Air Minum Kabupaten Tegal. Monex: Journal of Accounting Research , 6 (1).
http://dx.doi.org/10.30591/monex.v6i1.456