## JBB
5, 2 183
Received 15 January 2016 Revised 9 February 2016 Accepted 22 February 2016
JEL Classification: M14, D53
DOI: 10.14414/jbb.v5i2.553

## Journal of
Business and Banking
ISSN 2088-7841
Volume 5 Number 2 November 2015 – April 2016
pp. 183 – 194
© STIE Perbanas Press 2015
Pengaruh kebijakan sosial dan kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur go public di Bursa Efek Indonesia
Joko Setyono 1
1 STIE Perbanas Surabaya, Jalan Nginden Semolo 34-36 Surabaya 60118, Jawa Timur, Indonesia

## A B S T R A C T
This study attempts to analyze the impact of Corporate Social Responsibilty and Envi- ronmental Performance in PROPER (Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam pengelolaan Lingkungan Hidup / Performance Appraisal Evaluation Program in Life Environment) on Financial Performance. It used 20 manufacturing companies taken from annual report 2010 - 2012 of the manufacturing companies listed on Indonesian Stock Exchange and they also participated in PROPER since 2010. The data were ana- lyzed  using  the  statistical  method  of  multiple  linear  regressions.  The  results  indicated that Corporate Social Responsibility and Environmental Performance has a significant effect on Financial Performance. It also showed that Corporate Social Responsibility has no  significant  effect  on  Financial  Performance,  while  the  Environmental  Performance has a significant effect on Financial Performance. The impact of the results suggest that investor should consider Environmental Performance when invest on manufacture com- panies on Indonesia.

## A B S T R A K
Penelitian ini mencoba untuk menganalisis dampak dari Corporate Social Responsibil- ity dan Kinerja Lingkungan di PROPER (Program Penilaian Peringkat Kinerja Peru- sahaan dalam pengelolaan Lingkungan Hidup) pada Kinerja Keuangan. Penelitian ini menggunakan  20  perusahaan  manufaktur  yang  menyampaikan  laporan  keuangan periode 2010 – 2012, terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan perusahan tersebut juga berpartisipasi dalam PROPER sejak 2010. Data dianalisis menggunakan metode sta- tistik regresi linier. Hasil regresi menunjukkan bahwa Corporate Social Responsibility dan  Kinerja  Lingkungan  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan. Hal ini juga menunjukkan bahwa Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan,  sedangkan  Kinerja  Lingkungan  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan.  Implikasi  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  investor  harus  mempertimbangkan  Kinerja  Lingkungan  ketika  berinvestasi pada perusahaan manufaktur di Indonesia.

## Keywords:
Corporate Social Responsibility Disclosure, Environmental Performance (PROPER), and Financial Performance.

## 1. PENDAHULUAN
Masalah sosial merupakan hal yang kompleks karena masalah ini ter- kait  dengan  kepentingan  berbagai  pihak  yang  saling  berhubungan. Contoh  masalah  sosial  ang  saat  ini  banyak  menjadi  sorotan  berbagai

## Pengaruh kebijakan
184
pihak adalah adanya isu tanggung jawab sosial dan kepedulian sosial perusahaan  terhadap  masyarakat  dan  lingkungan.  Untuk  melaksana- kan  tanggung  jawab sosialnya  perusahaan  harus  mengeluarkan  biaya tambahan  yang  tidak  sedikit  jumlahnya.  Namun,  pelaksanaan  tang- gung jawab sosial merupakan suatu keharusan baik dari segi tuntutan bisnis  maupun  tuntutan  etis,  yang hasilnya  semakin  dirasakan  dalam kegiatan dunia bisnis modern seperti saat ini.
Secara  konseptual,  CSR  merupakan  suatu  kepedulian  perusahaan yang didasari pada tiga dasar prinsip yang dikenal dengan istilah triple bottom  line yang  terdiri  dari profit , people ,  dan planet (Rustarini,  2010). Tiga  prinsip  dasar  tersebut  berarti  bahwa,  sebuah  perusahaan  tidak hanya mencari keuntungan ( profit ) saja dalam menjalankan bisnisnya, tetapi juga harus memperhatikan masyarakat ( people ) dan menjalin hu- bungan yang baik dengan alam serta keberlangsungan kehidupan ( pla- net ).
Kinerja lingkungan perusahaan menurut Suratno dkk. (2006) ada- lah  kinerja  perusahaan  dalam  menciptakan  lingkungan  yang  baik ( green ).  Apabila  perusahaan  tidak  memperhatikan  seluruh  faktor yang mengelilinginya, mulai  dari karyawan, konsumen, lingkungan, dan sumber daya alam sebagai satu kesatuan yang saling mendukung suatu sistem, maka akan mengakhiri eksistensi perusahaan itu sendi- ri. Kerusakan dan halangan yang  datang dari luar perusahaan dapat mengakibatkan  terganggunya  operasi  perusahaan,  bahkan  bisa menghentikan  operasional  perusahaan.  Citra  perusahaan  yang  ada akibat faktor eksternal akan semakin baik di mata masyarakat apabila dapat  menunjukkan  tanggung  jawab  dan  kepedulianya  terhadap lingkungan,  misalnya  ada  alokasi  dana  untuk  pengolahan  limbah, pendidikan dan pelatihan, tunjangan pensiun, serta tunjangan lainya. Adanya  fenomena  diatas  menyebabkan  pergeseran  orientasi  dari shareholders ke stakeholders. Tanggung jawab sosial perusahaan diper- lukan  untuk  menjaga  keharmonisan  perusahaan  dengan  lingkungan yang ada disekitarnya.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sarumpaet  (2005)  menunjukkan bahwa  kinerja  lingkungan  berpengaruh  tetapi  tidak  signifikan  terha- dap kinerja keuangan perusahaan. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Aldilla Noor dan Dian Agustia (2009) hasil penelitian yang meng- gunakan  anilisis  regresi  sederhana  dan  analisis  regresi  berganda  me- nemukan  bahwa  kinerja  lingkungan  berpengaruh  terhadap  pengung- kapan CSR, akan tetapi kinerja lingkungan tidak berpengaruh signifi- kan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Menurut  penelitian  yang dilakukan

## 2. RERANGKA TEORITIS DAN HIPOTESIS Kebijakan Sosial
Stakeholder theory menyatakan  bahwa  semua stakeholder mempunyai hak  untuk  memperoleh  informasi  mengenai  aktivitas  perusahaan  se- lama  periode  tertentu  yang  mampu  mempengaruhi  pengambilan  ke- putusan. Keberadaan stakeholder di dalam perusahaan sangatlah pent- ing untuk keberlangsungan perusahaan itu sendiri. Menurut Freeman (2001), stakeholder merupakan orang atau kelompok orang yang dapat

## JBB
5, 2 185
mempengaruhi  atau  dipengaruhi  oleh  berbagai  keputusan,  kebijakan, maupun operasi perusahaan. Berkaitan dengan CSR adalah segala in- formasi yang diberikan oleh perusahaan tidak hanya sebatas mengenai laporan keuangan saja. CSR juga dapat memberikan informasi tamba- han  mengenai  kegiatan  perusahaan  tentang  tanggung  jawab  sosial maupun  tanggung  jawab  terhadap  lingkungan  yang  sangat  erat  hu- bunganya  dengan  perusahaan.  CSR  mengharuskan  perusahaan  mela- kukan pelaporan mengenai kegiatan yang telah dilakukan selama peri- ode tertentu.
Legitimacy theory mengungkapkan  bahwa  perusahaan  secara  kon- tinyu berusaha untuk bertindak sesuai dengan batas-batas dan norma- norma yang ada di dalam masyarakat, atas usahanya tersebut perusa- haan  berusaha  agar  aktivitasnya  diterima  menurut  ekspektasi  pihak eksternal,  Deegan  (2000).  Legitimasi  didaptkan  jika  apa  yang  sudah dilakukan oleh perusahaan berjalan searah dan sesuai dengan ekspek- tasi oleh masyarakat. Keberlangsungan hidup perusahaan akan teran- cam apabila sistem nilai yang sudah dijalankan oleh perusahaan berja- lan tidak sesuai dengan apa yang diharapkan oleh masyarakat, sehing- ga perusahaan tidak memperoleh legitimasi.

## Kinerja Lingkungan
Kinerja  lingkungan  perusahaan  menurut  Suratno  dkk.  (2006)  adalah kinerja perusahaan dalam menciptakan lingkungan yang baik (green). Dengan  demikian,  kinerja  lingkungan  merupakan  kinerja  perusahaan yang berfokus pada kegiatan perusahaan dalam melestarikan lingkun- gan dan mengurangi dampak lingkungan yang timbul akibat aktivitas perusahaan. Salah satu informasi yang sering diungkapkan oleh peru- sahaan  adalah  informasi  mengenai  kebijakan  perusahaan  terhadap lingkungan, karena hal ini dianggap sebagai inti dari etika bisnis peru- sahaan. Perusahaan tidak hanya mempunyai kewajiban finansial seper- ti  kepada  para  pemegang  saham  atau  shareholder  tetapi  juga  kewaji- ban-kewajiban terhadap pihak lain yang jangkauannya lebih luas yaitu: konsumen, karyawan, lingkungan dan komunitas dalam segala aspek operasional perusahaan.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  salah  satu  cara  yang  da- pat  dilakukan  oleh  manjemen  perusahaan  agar  dapat  memenuhi kawajibanya terhadap para penyandang dana dan juga untuk men- capai  target  yang  sudah  ditentukan  oleh  perusahaan.  Adapun  pen- gertian  kinerja  menurut  Kamus  Besar  Bahasa  Indonesia  (2001).  Ki- nerja  diartikan  sebagai  sesuatu  yang  dicapai,  prestasi  yang  diperli- hatkan, kemampuan kerja (tentang peralatan). Berdasarkan penger- tian  tersebut  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  kinerja  keuangan adalah gambaran tentang kemampuan perusahaan dalam mencapai tujuan  perusahaan  yaitu  menghasilkan  keuntungan  dan  mening- katkan nilai perusahaan.
Analisis  rasio  keuangan  merupakan  metode  umum  yang  diguna- kan  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  di  bidang  keuangan.  Rasio merupakan  alat  yang  memperbandingkan  suatu  hal  dengan  hal  lain-

## Pengaruh kebijakan
186
nya  sehingga  dapat  menunjukkan  hubungan  atau  korelasi  dari  suatu laporan finansial berupa neraca dan laporan laba rugi. Rasio keuangan yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio  profitabilitas,  yang terdiri dari ROA dan ROE.

## Pengaruh Kebijakan Sosial terhadap Kinerja Keuangan
Dari  perspektif  ekonomi,  perusahaan  akan  mengungkapakan  suatu informasi bila informasi tersebut dapat meningkatkan nilai perusahaan (Aldilla  dan  Dian  Agustia  2009).  Beberapa  penelitian  CSR  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan  menunjukkan  hasil  yang  berpengaruh antara lain penelitian Yuniasih dan Wirakusuma (2007) dalam peneli- tianya menyatakan bahwa CSR terbukti berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan yang diproksikan dengan ROA.
Dengan CSR, diharapkan perusahaan akan memperoleh legitimasi sosial dan memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka pan- jang.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  yang  menerapkan CSR mengharapkan akan memperoleh respon positif oleh para pelaku pasar. Pengungkapan informasi CSR diharapkan memberikan informa- si bagi investor selain dari yang sudah tersedia dari laporan keuangan tahunan perusahaan. Dengan demikian, pengungkapan informasi ten- tang  CSR  diharapkan  untuk  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan. Berdasarkan informasi tersebut maka dalam penelitian ini dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
Hipotesis 1: Kebijakan sosial secara parsial berpengaruh positif signifi- kan terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan
Beberapa  penelitian  menunjukkan  bahwa  kinerja  lingkungan  berpen- garuh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Sarumpaet  (2005)  me- nemukan  bahwa  ada  pengaruh  tetapi  tidak  signifikan  antara  kinerja lingkungan dengan kinerja  keuangan  perusahaan, akan  tetapi  ukuran perusahaan yang listing di BEJ dan ISO 14001 berhubungan signifikan terhadap  kinerja  lingkungan.  Almilia  dan  Wijayanto  (2007)  menemu- kan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara kinerja lingkun- gan dengan kinerja keuangan perusahaan.
Perusahaan  dengan  kinerja  lingkungan  yang  baik  percaya  bahwa dengan  mengungkapkan performance mereka  berarti  menggambarkan good  news bagi  pelaku  pasar.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  dengan kinerja lingkungan yang baik perlu mengungkapkan informasi kuanti- tas dan mutu lingkungan yang lebih baik dibandingkan dengan peru- sahaan  yang  memiliki  kinerja  lingkungan  yang  lebih  buruk.  Hal  ini memberi  penjelasan  bahwa  kinerja  lingkungan  memberi  akibat  terha- dap kinerja keuangan perusahaan yang tercermin pada tingkat return tahunan perusahaan yang dibandingkan dengan return industri. Den- gan  demikian,  diharapkan  dari  adanya  kinerja  lingkungan  yang  baik mampu  memberikan  kontribusi  terhadap  peningkatan  kinerja  keua- ngan  perusahaan.  Berdasarkan  uraian  tersebut  maka  dapat  dibuat  hi- potesis sebagai berikut :
Hipotesis 2 : Kinerja lingkungan secara parsial berpengaruh positif sig- nifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## JBB
5, 2

## 187
Rerangka  pemikiran  yang  mendasari  penelitian  ini  dapat  dilihat pada Gambar 1.

## 3. METODE PENELITIAN Klasifikasi Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang ter- daftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel yang digunakan dalam peneli- tian ini adalah perusahaan manufaktur yang mempublikasikan laporan keuangan  tahunan  untuk  periode  2010  sampai  dengan  2012.  Teknik yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu purposive  sampling karena sampel yang digunakan dalam penelitian ini harus sesuai dengan kri- teria yang sudah ditentukan oleh peneliti. Kriteria tersebut adalah se- bagai berikut :
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) selama tahun 2010 - 2012.
2. Perusahaan  manufaktur  yang  menyajikan  data  tanggung  jawab sosial (CSR) dari tahun 2010 - 2012 yang diperoleh dari laporan ta- hunan perusahaan ( annual reports ).
3. Perusahaan manfaktur yang turut serta di dalam penilaian PROP- ER  yang  dilakukan  oleh  Kementerian  Lingkungan  Hidup  dari  ta- hun 2010-2012.

## Data Penelitian
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder berupa laporan keuangan lengkap pada perusahaan-perusahaan yang go publik yang terdaftar di BEI periode 2010 sampai dengan 2012. Data yang terkait dengan penelitian ini dapat diperoleh dari website Bursa Efek  Indonesia  (www.idx.co.id).  Pengungkapan  CSR  dari  laporan  ta- hunan  perusahaan  yang  bersangkutan  dan  laporan  PROPER  dari  Ke- menterian Lingkungan Hidup. Metode pengumpulan data yang digu- nakan adalah metode dokumentasi, karena pengumpulan data dilaku- kan dengan cara mencatat data dari data sekunder dalam bentuk lapo- ran keuangan tahunan perusahaan yang akan dijadikan subyek peneli- tian.

## Variabel Penelitian
Variabel  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  meliputi  va- riabel dependen yaitu ROA dan ROE, sedangkan variabel independen yaitu CSR indeks dan hasil PROPER.
Gambar 1 Rerangka Pemikiran Kebijakan Sosial Kinerja Lingkungan Kinerja Keuangan H 1 (+) H 2 (+)

## Pengaruh kebijakan

## 188

## Definisi Operasional Variabel Kebijakan Sosial (CSR)
Pengungkapan  CSR  dalam  penelitian  ini  didefiniskan  sebagai  proses komunikasi  dampak  sosial  dan  lingkungan  dari  kegiatan  ekonomi peusahaan  terhadap  kelompok  khusus  yang  berkepentingan  dan  ter- hadap  masyarakat  secara  keseluruhan  (Sembiring  2005).  CSR  diukur berdasarkan  proporsi  pengungkapan Global  Reporting  Initiative (GRI) versi  3.0 .  Perhitungan  untuk  menghitung  CSR selanjutnya mengguna- kan  pendekatan  dikotomi  yaitu  semua  item  CSR  dalam  penelitian  ini diberi  nilai  1  jika  diungkapkan,  dan  diberi  nilai  0  jika  tidak  diung- kapkan.  Selanjutnya,  skor  dari  setiap item untuk  masing-masing  indi- kator  dijumlahkan  dan  dibagi  dengan  skor  yang  diharapkan  untuk memperoleh  indeks  pengungkapan  masing-masing  perusahaan  sam- pel.
𝐶𝑆𝑅𝐼𝑗 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝑋 𝑛 . (1) Keterangan : CSRIj : Corporate Social Responsibility Disclosure Index perusahaan j Total X : Jumlah item yang diungkapkan oleh perusahaan j
n : Jumlah item pengungkapan untuk perusahaan j

## Kinerja Lingkungan
Kinerja lingkungan adalah upaya perusahaan menciptakan lingkungan yang baik ( green ). Kinerja lingkungan dalam penelitian ini diukur me- lalui peringkat perusahaan berdasarkan hasil laporan program PROP- ER yang diselenggarakan oleh kementrian lingkungan hidup. Pengam- bilan sampel berdasarkan perolehan perusahaan secara umum (gener- al).  Program  PROPER  diukur  berdasarkan  warna  yang  menjadi  tolok ukur prestasi tiap perusahaan sampel. PROPER meliputi lima (5) war- na yakni : Emas  : Sangat-sangat baik skor = 5 Hijau  : Sangat baik skor = 4 Biru  : Baik skor = 3 Merah : Buruk skor = 2 Hitam  : Sangat buruk skor = 1

## Return on Assets
Rasio  ini  mengukur  seberapa  efektif  perusahaan  memanfaatkan  kon- tribusi pemilik dan seberapa efektif perusahaan menggunakan sumber- sumber lain untuk kepentingan pemilik (David dan Wilopo 2011). Un- tuk mengukur variabel ini menggunakan rumus :
𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎  𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖 ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐴𝑠𝑒𝑡 x 100%. (2)

## Return on Equity
Rasio ini mengukur seberapa efektif perusahaan menggunakan sumber ekonomi yang ada untuk menciptakan laba (David dan Wilopo 2011). Untuk mengukur variabel ini menggunakan rumus :
𝑅𝑂𝐸 = 𝑁𝑒𝑡  𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 x 100%. (3)

## JBB
189

## Alat Analisis
Untuk menguji pengaruh kebijakan sosial dan kinerja lingkungan ter- hadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur selama periode pene- litian  2010-2012  digunakan  model  regresi  linier  berganda  ( multiple  re- gression analysis ).
Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  se- berapa  besar  pengaruh  rasio  kebijakan  sosial  dan  kinerja  lingkungan sebagai  variabel  independen  terhadap  kinerja  keuangan  (ROA  dan ROE) sebagai variabel dependen. Berikut ini adalah model regresi lini- er berganda yang digunakan dalam penelitian ini :
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + e . (4)
Keterangan:
Y = ROA atau ROE α = Konstanta atau intersep
X 1 = CSR Indeks X 2 = Hasil PROPER e = Standard Error.

## 4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN Uji Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data yang dilihat dari nilai rata-rata ( mean ), standar deviasi, varian, maksi- mum, minimum, sum , range , kurtosis dan skewness (kemencengan dis- tribusi) (Imam Ghozali 2011 : 19). Analisis ini digunakan untuk menge- tahui gambaran secara umum tentang variabel-variabel penelitian yai- tu  kebijakan  sosial,  kinerja  lingkungan  dan  kinerja  keuangan.  Tabel  1 adalah hasil uji deskriptif.
Berdasarkan Tabel 1 CSR indeks terendah selama tahun penelitian adalah 0,131. Adapun CSR indeks tertinggi yaitu 0,341. Rata-rata CSR indeks  dari  sampel  yang  diteliti  adalah  0,222.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  rata-rata  pengungkapan  yang  dilakukan  oleh  tiap  perusahaan sampel sebanyak 17 item dari total 79 item.
Hasil kinerja PROPER terendah yaitu 1, sedangkan tertinggi yaitu 5. Adapun hasil rata-rata dari penilaian PROPER adalah 3,3 yang jika dibulatkan adalah 3, hal ini berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel selama  tahun  penelitian  telah  mendapat  predikat  BIRU  yang  berarti bahwa “telah melakukan pengelolaan lingkungan yang dipersyaratkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku”.
Rata-rata  hasil  ROA  menunjukkan  angka  14,21%  yang  berarti bahwa  setiap  perusahaan  sampel  mampu  menghasilkan  laba  dari
Hasil Analisis Deskriptif N Minimum Maximum Mean CSR indeks 60 0,131 0,341 0,222 Hasil PROPER 60 1 5 3,3 ROA 60 2,41 39,67 14,21 ROE 60 6,16 106,22 25,66 Valid (listwise) 60 Sumber : Data diolah.

## Pengaruh kebijakan

## 190
penggunaan asetnya sebanyak 14,21%. Rata-rata tertinggi selama peri- ode penelitian yaitu 39,67%, sedangkan untuk rata-rata terendah yaitu 2,41%. Nilai rata-rata ROA bila dibandingkan dengan nilai maksimum lebih  jauh  dibandingkan  dengan  nilai  minimum  karena  sebaran  data ROA  lebih  banyak  dibawah  nilai  rata-rata  daripada  diatas  nilai  rata- ratanya.
Rata-rata hasil ROE menunjukkan angka 25,66% yang berarti bah- wa  setiap  perusahaan  sampel  mampu  menghasilkan  laba  dari penggunaan  ekuitasnya  sebanyak  25,66%.  Rata-rata  tertinggi  selama periode penelitian yaitu 106,22%, sedangkan untuk rata-rata terendah yaitu 6,16%. Nilai rata-rata ROE bila dibandingkan dengan nilai mak- simum lebih jauh dibandingkan dengan nilai minimum karena sebaran data  ROE  lebih  banyak  dibawah  nilai  rata-rata  daripada  diatas  nilai rata-ratanya.

## Hasil Analisis dan Pembahasan
Regresi  linier  berganda  adalah  persamaan  yang  digunakan  untuk memperkirakan dari variabel tergantung atau terikat dan nilai variabel bebas yang sudah diketahui. Persamaan regresi linier mengukur pen- garuh  dari  masing-masing  variabel  bebas  yaitu  CSR  indeks  dan  hasil PROPER terhadap variabel tergantung ROA dan ROE.
Berdasarkan hasil pengolahan data yang diperoleh dengan meng- gunakan  SPSS  ver.  16.0  for  windows,  maka  dapat  dilakukan  analisis statistik untuk variabel ROA yang dapat dijelaskan pada Tabel 2.
Berdasarkan  Tabel  2  menunjukkan  bahwa  angka  konstanta  -1,607 yang  menunjukkan  besarnya  variabel  ROA  apabila  CSR  indeks  dan PROPER memiliki nilai 0 (nol) maka variabel ROA 1,607 persen. Nilai koefisien CSR indeks ( 𝛽 1 ) sebesar -10,724 menunjukkan bahwa jika CSR indeks  mengalami  kenaikan  satu  persen  maka  akan  mengakibatkan penurunan  pada  ROA  sebesar  10,724  persen,  dengan  asumsi  variabel bebas  PROPER  konstan.  Sebaliknya,  jika  variabel  bebas  CSR  indeks mengalami  penurunan  satu  persen  maka  akan  mengakibatkan  kenai- kan pada variabel ROA sebesar 10,724 persen, dengan asumsi variabel bebas PROPER konstan. Nilai koefisien PROPER ( 𝛽 2 ) sebesar 5,568 me- nunjukkan bahwa jika PROPER mengalami kenaikan satu satuan maka akan mengakibatkan kenaikan pada variabel tergantung ROA sebesar 5,568 persen, dengan asumsi variabel bebas CSR indeks konstan. Seba-
Tabel 2 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda (ROA) Variabel   Koefisien Regresi  Std, Error  t Hitung  t Tabel Sig, Konstanta -1,607 4,705 -0,342 1,67203 0,734 CSR indeks -10,724 18,643 -0,575 1,67203 0,567 PROPER 5,568 1,417 3,931 1,67203 0,000 R2 0,484 Adjusted R2 0,234 F Hitung 8,712 F Tabel 3,160 Sig. F 0,000 Sumber : Data diolah.
5, 2 191
liknya, jika variabel PROPER mengalami penurunan satu satuan maka akan  mengakibatkan  penurunan  variabel  tergantung  ROA  sebesar 5,568 persen, dengan asumsi variabel bebas CSR indeks konstan. Nilai t hitung variabel CSR indeks yang diperoleh adalah sebesar -0,575 dan t tabel sebesar 1,67203, sehingga dapat dilihat bahwa t hitung -0,575 le- bih kecil dari t tabel 1,67203, maka dapat disimpulkan H 0 diterima dan H 1 ditolak.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  CSR  indeks  secara parsial  mempunyai  pengaruh  negatif  yang  tidak  signifikan  terhadap ROA.  Nilai  t  hitung  variabel  PROPER  yang  diperoleh  adalah  sebesar 3,931 dan t tabel sebesar 1,67203, sehingga dapat dilihat bahwa t hitung
3,931 lebih besar dari t tabel 1,67203, maka dapat disimpulkan H 0 dito- lak H 1 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa variabel PROPER secara parsial mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap ROA.
Berdasarkan hasil pengolahan data yang diperoleh dengan meng- gunakan  SPSS  ver.  16.0  for  windows,  maka  dapat  dilakukan  analisis statistik untuk variabel ROE yang dapat dijelaskan pada Tabel 3. Ber- dasarkan  Tabel  3  menunjukkan  bahwa  angka  konstanta  -3,958  yang menunjukkan besarnya variabel ROE apabila CSR indeks dan PROPER memiliki nilai 0 (nol) maka variabel ROE 3,958 persen. Nilai koefisien CSR indeks  ( 𝛽 1 )  sebesar -26,325  menunjukkan  bahwa  jika  CSR indeks mengalami  kenaikan  satu  persen  maka  akan  mengakibatkan  penuru- nan  pada  ROE  sebesar  26,325  persen,  dengan  asumsi  variabel  bebas lainya konstan. Sebaliknya, jika variabel bebas CSR indeks mengalami penurunan satu persen maka akan mengakibatkan kenaikan pada va- riabel ROE sebesar 26,325 persen, dengan asumsi variabel bebas lainya konstan.  Nilai  koefisien  PROPER  ( 𝛽 2 )  sebesar  10,852  menunjukkan bahwa jika PROPER mengalami kenaikan satu satuan maka akan men- gakibatkan kenaikan pada variabel tergantung ROE sebesar 10,852 per- sen, dengan asumsi variabel bebas lainya konstan. Sebaliknya, jika va- riabel PROPER mengalami penurunan satu satuan maka akan menga- kibatkan  penurunan  variabel  tergantung  ROE  sebesar  10,852  persen, dengan  asumsi  variabel  bebas  lainya  konstan.  Nilai  t  hitung  variabel CSR  indeks  yang  diperoleh  adalah  sebesar  -0,563  dan  t  tabel  sebesar 1,67203, sehingga dapat dilihat bahwa t hitung -0,563 lebih kecil dari t tabel 1,67203, maka dapat disimpulkan H 0 diterima dan H 1 ditolak. Hal ini  menunjukkan  bahwa  variabel  CSR  indeks  secara  parsial  mempu- nyai pengaruh negatif yang tidak signifikan terhadap ROE. Nilai t hi-
Tabel 3 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda (ROE) Variabel   Koefisien Regresi  Std, Error  t Hitung  t Tabel Sig, Konstanta -3,958 11,791 -0,336 1,67203 0,738 CSR indeks -26,325 46,722 -0,563 1,67203 0,575 PROPER 10,852 3,550 3,057 1,67203 0,003 R2 0,391 Adjusted R2 0,153 F Hitung 5,133 F Tabel 3,160 Sig. F 0,009
Sumber : Data diolah.

## Pengaruh kebijakan
192
tung variabel PROPER yang diperoleh adalah sebesar 3,057 dan t tabel sebesar 1,67203, sehingga dapat dilihat bahwa t hitung 3,057 lebih besar dari t tabel 1,67203, maka dapat disimpulkan H 0 ditolak dan H 1 diteri- ma.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  PROPER  secara  parsial mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap ROE.
Berdasarkan hasil analisis tersebut maka variabel Kinerja Lingkun- gan  (PROPER)  dapat  dijadikan  indikator  bagi  para  investor  maupun calon investor dalam berinvestasi karena semakin baik rating PROPER yang  didapat  perusahaan  maka  berpengaruh  terhadap  kinerja  keua- ngan perusahaan yang dapat dilihat dari ROA maupun ROE.

## 5. SIMPULAN, IMPLIKASI, SARAN, DAN KETERBATASAN
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pertama (H1) pada penelitian ini menunjukkan  bahwa  kebijakan  sosial  dan  kinerja  lingkungan  secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keua- ngan yang dilihat dari ROA dan ROE selama periode penelitian tahun 2010-2012.  Besarnya  pengaruh  variabel  kebijakan  sosial  dan  kinerja lingkungan terhadap ROA sebesar 23,4 persen, sedangkan sisanya 76,6 persen dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian. Adapun untuk pengaruh kebijakan sosial dan kinerja lingkungan terhadap ROE sebe- sar  15,3  persen  sedangkan  sisanya  84,7  disebabkan  oleh  variabel  lain diluar  penelitian.  Dengan  demikian  hipotesis  pertama  yang  menyata- kan  kebijakan  sosial  dan  kinerja  lingkungan  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan dapat diterima.
Kebijakan  sosial  secara  parsial  mempunyai  pengaruh  yang  tidak signifikan terhadap kinerja keuangan karena hanya berkontribusi sebe- sar  0,5776  persen  terhadap  ROA  dan  0,5476  persen  terhadap  ROE. Dengan demikian hipotesis kedua yang menyatakan bahwa kebijakan sosial  secara  parsial  memiliki  pengaruh  positif  yang  signifikan  terha- dap kinerja keuangan perusahaan tidak dapat diterima.
Kinerja lingkungan secara parsial mempunyai pengaruh yang sig- nifikan  terhadap  kinerja  keuangan  karena  berkontribusi  sebesar  21,34 persen terhadap ROA dan 14,06 persen terhadap ROE. Dengan demi- kian hipotesis yang menyatakan bahwa kinerja lingkungan secara par- sial  memiliki  pengaruh  positif  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keua- ngan perusahaan dapat diterima.
Adapun  keterbatasan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut (1)  Penilaian  PROPER  berdasarkan  pada  tiap  pabrik  akan  tetapi  tiap sampel  perusahaan  yang  diteliti  memiliki  lebih  dari  satu  pabrik  se- hingga hasil penilaian PROPER tiap perusahaan banyak dan berbeda, oleh karena itu pengambilan keputusan hasil PROPER pada peneltian ini berdasarkan hasil yang terbanyak atau secara general . (2) Dalam pe- nelitian  ini  hanya  menggunakan  beberapa  sampel  perusahaan  manu- faktur,  karena  banyak  perusahaan  manufaktur  yang  tidak  mengung- kapkan  kebijakan  sosial  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  maupun tidak aktif dalam program PROPER secara berturut-turut mulai tahun 2010-2012.  (3)  Banyaknya  media  pengungkapan  kebijakan  sosial  yang dilakukan  perusahaan  seperti  media  masa, website resmi  perusahaan, laporan  tahunan  ( annual  reports )  maupun  media  pengungkapan  yang lain membuat peneliti hanya memilih pengambilan data pada laporan
JBB 5, 2 193
tahunan ( annual reports ) yang dikeluarkan oleh perusahaan di BEI. Berdasarkan  pada  hasil  dan  keterbatasan  penelitian,  maka  saran yang dapat diberikan pada investor dan pihak manajemen perusahaan yaitu, untuk lebih memperhatikan masalah kinerja lingkungan, karena kinerja lingkungan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Bagi  peneliti  selanjutnya  yaitu,  disarankan  agar  memperhatikan data-data lain yang bisa digunakan sebagai variabel acuan seperti va- riabel rasio keuangan, ukuran perusahaan, dan kategori investasi apa- kah  merupakan  penanaman  modal  asing  (PMA)  atau  penanaman modal dalam negeri. Peneliti yang selanjutnya dapat menambah jum- lah  sampel  yang  diteliti,  tahun  penelitian  maupun  jenis  perusahaan sehingga  diharapkan  hasil  yang  diperoleh  menjadi  lebih  baik.  Serta mencari media tambahan selain annual report untuk mengukur tingkat pengungkapan Corporate  Social  Responsibility karena  perusahaan  bi- asanya mengungkapkan di media publikasi lain seperti website perusa- haan.

## DAFTAR RUJUKAN
Aldilla  Noor  dan  Dian  Agustia,  2009,  „Pengaruh  Kinerja  Lingkungn Terhadap  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  Disclosure  dan Kinerja Finansial Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia‟, Skripsi, Universitas Airlangga.
Almilia,  Luciana  Spica  dan  Dwi  Wijayanto,  2007,  „Pengaruh  Environ- mental  Performance  dan  Environmental  Disclosure  terhadap  Eco- nomic Performance‟, The 1 st Accounting Converence , Faculty of Eco- nomics University Indonesia, Depok, (November). Deegan, C, 2000, Financial Accounting Theory , NSW: McGraw-Hill Aus- tralia.
Freeman,  RE  dan  J  McVea,  2001, A  Stakeholder  Approach  to  Strategic Management , SSRN.
Imam  Ghozali,  2011.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  denganProgram
SPSS, Semarang : Penerbit Universitas Diponegoro.
Rustarini,  Ni  Wayan,  2010,  „Pengaruh  Corporate  Governance  Pada Hubungan Corporate Social Responsibility dan Nilai Perusahaan‟, Simposium Nasional Akuntansi XIII , Purwokerto, 2010.
Sarumpaet, Susi, 2005, „The Relationship Beetwen Environmental Per- formance  and  Financial  Performance  of  Indonesian  Companies‟,
Jurnal Akuntansi dan Keuangan , Vol. 7 (2): 89-98.
Sembiring,  Eddy  Rismanda,  2005,  „Karakteristik  dan  Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial: Study Empiris pada Perusahaan Yang Ter- catat di Bursa Efek Jakarta‟, Simposium Nasional Akuntansi VIII , So- lo, 15-16 September 2005.
Suratno,  Ignatius  Bondan,  dkk.  2006,  „Pengaruh  Environmental  Per- formance  terhadap  Environmental  Disclosure  dan  Economic  Per- formance  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Ter- daftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2001-2004)‟, Simposium Nasion- al Akuntansi 9 , Padang, 23-26 Agustus.
Yuniasih,  Ni  Wayan  dan  Made  Gede  Wirakusuma,  2007,  „Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Pengung-

## Pengaruh kebijakan
194
kapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Gover- nance  Sebagai  Variabel  Pemoderasi‟, Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan Bisnis , 4 (1).

## Koresponden Penulis
Joko Setyono dapat dikontak pada e-mail: jokosetyono101@gmail.com.