Analisis Pengaruh Sosial Media, Risk Perception dan Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi di Pasar Modal Pada Kalangan Milineal
Alfiyah  Hana 1) , Ambardi 2) ,  Irma  Novida 3)
Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi  dan Bisnis, Institut Teknologi  dan Bisnis Ahmad Dahlan Jakarta Email  : alfyh.hana89@gmail.com 1 , ambarjun@yahoo.com 2 , irmanovida3@gmail.com 3

## ABSTRACT
This research aims to assess the influence of social media characteristics, risk perception, and financial literacy  on  investment  decisions  in  the  capital  market  among millennials in Tangerang. This research uses  quantitative  methods.  The  data  collection  approach  uses  a  questionnaire  survey  instrument. Participants  in  this  research  are  individuals  who  carry  out  transactions  in  the  capital  market, sometimes referred to as respondents or consumers. A total of 106 respondents were involved in this research,  selected  using  a  simple  random  sampling  technique.  The  analytical  methods  used  include Descriptive  Analysis  and  Partial  Least  Square  (PLS)  Analysis.  Research  findings  show  that  social media,  Risk  perception,  and  financial  literacy  have  a  big  influence  on  investment  decisions  of  the millennial  generation in the Tangerang capital market.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menilai  pengaruh  karakteristik  social media, risk perception, dan literasi keuangan  terhadap  keputusan  investasi  di  pasar  modal  pada  kalangan  milenial  di  Tangerang. Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Pendekatan  pengumpulan  data  menggunakan instrumen  survei  kuesioner.  Partisipan  dalam  penelitian  ini  adalah  individu  yang  melakukan  transaksi di  pasar  modal,  disebut  sebagai responden atau konsumen. Sebanyak 106 responden dilibatkan dalam penelitian  ini,  dipilih  menggunakan  teknik  simple  random  sampling.  Metode  analisis  yang  digunakan meliputi  Analisis  Deskriptif dan Analisis Partial Least Square (PLS). Temuan penelitian menunjukkan bahwa  Sosial  Media,  Risk  perception,  dan  Literasi  keuangan  memiliki pengaruh yang besar terhadap keputusan investasi generasi milenial  di  pasar modal.
Kata  kunci: Sosial  media, risk perception, literasi keuangan, Keputusan Investasi

## 1. PENDAHULUAN
Potensi  keuntungan  yang  menguntungkan dari  pasar  modal  mendorong  peningkatan  aktivitas investasi di Indonesia. Investasi merupakan pemebelian  sejumlah  dana  atau  sumber  daya lainnya,  dengan  mengharapkan  adanya  return  atau keuntungan  di  masa  depan  (Tandelilin,  2022). Bersumber  dari  laporan  yang  diterbitkan  Kustodian Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI),  di  Indonesia  nilai investor  pasarmodal  mencapai  11,58  juta  Single Investor  Identification  (SID)  hingga  Agustus  2023 (Annur,  2022).  Aadanya  tingkatan  investor  saham sejumlah  21,38%  dibandingkan  tahun  lalu.  Pada tahun  2023,  mayoritas  investor  termasuk  dalam generasi  milenial  yang  berusia  di  bawah  30  tahun, yaitu  sebesar  57,04%  dari  total  investor.  Selain  itu, ada  pengelompokan demografi investor berdasarkan usia.  Rincian  persentase  investor  berdasarkan kelompok  umur  adalah  sebagai  berikut:  investor berusia  31-40  tahun  berjumlah  23,27%,  investor berusia  41-50  tahun  berjumlah  11,36%,  investor berusia  51-60  tahun  berjumlah  5,44%,  dan  investor
berusia  di  atas  60  tahun  menyumbang  2,88% (Annur, 2023).
Sumber:  Kustodian Sentral Efek  Indonesia, 2023 Gambar  1. Presentase Investor  Pasar Modal

## Berdasarkan  Usia  Kelompok
Jumlah  investor  yang  meningkat  setiap tahun  menunjukkan  bahwa  semakin  banyak  orang Indonesia  yang  mulai  terlibat  dalam  investasi  atau mempertimbangkan  untuk  praktik investasi ke dalam
hidupnya.  Mayoritas investasi dimiliki oleh generasi milenial karena kepekaan mereka terhadap teknologi.  Dengan  kemajuan  pesat  dalam  teknologi saat  ini,  banyak  orang  dapat  mengakses  dan mendapatkan  informasi  tentang  tren  investasi  dan inovasi  terbaru.  Saat  ini  semua  kalangan  generasi dapat  mengakses informasi dengan mudah, gen erasi milenial  biasanya  mengakses  informasi  mengenai investasi  melalui  sosial  media  untuk  membantu mengambil  keputusan  praktik  investasi  di  masa depan.
Fenomena  pengaruh  yang  masuk  ke berbagai sektor, termasuk investasi saham, disebabkan  oleh  kemudahan  aks es  ke  informasi  di Sosialmedia.  Beberapa  di  antara mereka adalah figur public,  mencari  cara  untuk  mengambil  perhatian publik  dan  mendorong pendapat publik agar tertarik dengan  yang  mereka  promosikan.  Namun  tidak semua  influencer  dapat  menyampaikan  informas i mengenai  saham  dengan  jujur.  Banyak  influencer yang cuma-cuma memberi info mengenai keuntungan  tetapi  tidak  menjelaskan  peluang kerugiannya.  Terkadang,  followers  mereka  di  sosial media  menerima  informasi  tersebut  secara  mentah - mentah. Kemudian, para followers berminat mencoba  ke  pasar  modal tanpa memiliki modal yang cukup,  menjadi  sangat  mungkin  mereka  akan mengalami  kerugian.
Hasil  penelitian  (Ainia  &  Lutfi,  2019) menunjukkan  bahwa  70%  responden  meyakini social media berdampak terhadap keputusan investasi generasi milenial di pasar modal. Berdasarkan Katadata  Insight  Center  ( KIC), menyatakan bahwa sejumlah 73,5% investor menjadikan  sosial  media  sebagai  referensi  saat berinvestasi.  Komisaris  Pandu  Sjahrir  memberikan penjelasan pada Indonesia Knowledge Forum (IKF) IX  2021  mengenai  faktor-faktor  yang  menyebabkan dominan  nya generasi milenial sebagai investor saat ini. Pertama, generasi milenial mengalami perkembangan  minat  penjunjung  hidup,  mereka sebelumnya  cenderung  konsumtif,  tetapi  sekarang lebih  gemar  mengembangkan  dana  nya  untuk perkembangan masa depan. Serta, adanya perusahaana fintech yang  memperjual  belikan  jenis investasi seperti contohnya Bibit, Ajaib, Stock bit, ini dapat  menarikan  minat  generasi  milenial  agar berinvestasi.  Selain  itu,  generasi  milenial  dapat dengan mudah mendapatkan pengetahuan mengenai pasar  modal.  Adanya  investor  internasional  masuk ke  Indonesia,  membawa  perusahaan  dalam  negri  ke bursa (CNN Indonesia, 2021). Hasil ini menunjukkan  bahwa  terjadinya  pertumbuhan  social media  yang  tinggi,  menjadikan  generasi  milenial memiliki  akses  informasi  tentang  investasi  melalui jangkauan sosial media  mereka.
Mereka sebenarnya hanya ingin mendapatkan  keuntungan  yang  sebesar-besarnya, tetapi  mereka  tidak  menyadari  bahwa  investasi
memiliki  risiko  kerugian.  Untuk  melihat  adanya risiko  terhadapt  investasi  dapat  kita  kenal  dengan risk   perception.  Risk   perception (Alquraan  et  al., 2016)  mengakibatkan  investor  membuat  keputusan bebas  tentang  jenis  risiko  dan  tingkatnya.  Temuan penelitian
Pradikasari dan Isbanah (2018) menunjukkan bahwa risk perception tidak memberikan pengaruh yang besar terhadap keputusan  berinvestasi.  (Aren  &  Zengin,  2016) menyatakan  bahwa  persepsi  risiko  berpengaruh positif  terhadap  keputusan  investasi.  Bertentangan dengan klaim sebelumnya, penelitian yang dilakukan oleh Alquraan et al. (2016)
mengungkapkan bahwa persepsi risiko tidak berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi.  Dari semua studi menggambarkan bahwa adanya perbedaan  yang  masih  ada  tentang  bagaimana risk perception memengaruhi  keputusan  investasi, terutama bagi generasi milenial.
Literasi keuangan juga merupakan komponen  yang  kurang  diperhatikan  oleh  generasi milenial  saat  membuat  keputusan investasi. Temuan Survei  Nasional  Literasi  dan  Inklusi  Keuangan (SNLIK)  tahun  2022  menunjukkan bahwa presentasi literasi  keuangan  baru  mencapai  49,68%.  (OJK, 2022).  Literasi  keuangan  adalah  komponen  yang dapat  menentukan  keputusan  investasi  yang  baik atau  buruk.  Seseorang  akan  memperoleh imbal hasil sesuai perhitungannya secara akurat  apabila mempunyai  pengetahuan  keuangan  yang  baik. Penelitian sebelumnya yang meneliti literasi keuangan  yaitu  (Aren & Zengin, 2016; Fachrudin & Fachrudin,  2016),  telah  menjelaskan  bahwa  literasi keuangan  memberikan pengaruh yang baik terhadap keputusan  berinvestasi.  Berbeda  dengan  temuan penelitian  sebelumnya  (Arianti,  2018;  Budiarto  & Susanti, 2017; Pradhana, 2018), ternyata pengetahuan  finansial  berdampak  buruk  terhadap keputusan berinvestasi.
Investor  melakukan  keputusan  investasi ketika  mereka  memilih  investasi  tertentu  dengan memikirkan  kerugian  dan  keuntungan  atau  return di investasinya  (Tandelilin,  2022).  Return  ekspektasi memiliki  hubungan  positif  dengan  risiko  karena risiko  terkait  dengan  return  yang  diharapkan (Jogiyanto, 2014). Investor harus bers edia menanggung  risiko  yang  lebih  besar  jika  mereka merencanakan  return  yang  tinggi,  dan  sebaliknya, jika merencanakan return yang rendah, mereka harus bersedia  menanggung  risiko  yang  lebih  rendah (Arista  &  Astohar,  2012).  Faktor-faktor  seperti pendapat,  ilmu sosial, keturunan, dan lain-lain dapat memengaruhi bagaimana investor membuat keputusan  investasi.  Namun,  penelitian  ini  akan lebih memfokuskan pada sosial media,  risk perception, dan literasi keuangan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Khatik  dkk.
(2021)  menemukan  bahwa  sosial  media  berdampak pada  pengambilan  keputusan  investasi.  Namun penelitian  yang  dilakukan  oleh  Chaitanya  & Nordin
(2021)  menghasilkan  kesimpulan  sebaliknya  yang menyatakan  bahwa  sosial  media  tidak  berpengaruh terhadap  keputusan  investas i.  Menurut  penelitian yang  dilakukan  oleh  Wulandari  dan  Iramani  pada tahun  2014,  variabel  persepsi  risiko  mempunyai pengaruh  yang  cukup  besar  terhadap  pilihan investasi. Bertentangan  dengan  hal  tersebut, berbagai temuan penelitian (Mutia, 2023)
menunjukkan bahwa hasil persepsi risiko memberikan  dampak  buruk yang signifikan terhadap pilihan  investasi.  (Khatik  et  al.,  2021)  melakukan studi  tentang  literasi  keuangan  dan  menemukan bahwa literasi keuangan mempunyai  dampak menguntungkan  terhadap hasil keputusan investasi. Bertentangan  dengan  temuan  Budiman  dkk.  (2021), literasi keuangan tidak memberikan dampak menguntungkan terhadap keputusan investasi. Serta variabel  terakhir  berupa  return  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Izzah,  2022)  dan  (Siti,  2021) memaparkan jika return berpengaruh positif signifikan  terhadap  keputusan  investasi.  Penelitian dari  (Widati,  2022)  menyatakan  hasil  yang  berbeda bahwa  return  tidak  berpengaruh  terhadap  faktor pengambilan keputusan investasi.
Berdasarkan  teori  ini,  penelitian  ini  harus menguji  bagaimana  media  sosial,  persepsi  risiko, dan  literasi  keuangan  mempengaruhi  keputusan investasi.  Studi  ini  mengkaji  bagaimana  ketiga elemen tersebut dapat mempengaruhi investasi pasar keuangan  milenial.  Laporan  ini  sangat  penting  bagi generasi  milenial  untuk  membuat  pilihan  investasi cerdas  yang  akan  menguntungkan  mereka  di  masa depan.

## 2. TINJAUAN  PUSTAKA 2.1 Sosial Media
Sebagaimana  dinyatakan  oleh  Kotler  dan Keller  (2016),  sosial  media  berfungsi  sebagai platform  bagi  pengguna  untuk  bertukar  konten tertulis  satu  sama  lain,  foto,  suara,  dan  video. Sedangkan  sosial  media  adalah  jaringan  sosial berbasis  web  yang  memungkinkan  orang  membuat profil yang dapat diakses publik dan menghubungkan  mereka  dengan  orang  lain  dalam sistem (Henderi  et al.,  2007).
Sosial  media  seperti  YouTube,  Twitter,  Facebook ataupun  Tiktok  menjadi  platform  yang  digunakan untuk  berbagi  ide  serta  opini  seseorang.  Investor sering  kali  mengandalkan  opini  investasi  yang dibagikan  di  platform  sosial  media  untuk  memandu keputusan  perdagangan saham mereka, karena opini tersebut memiliki  dampak  signifikan  terhadap sentimen  pasar  dan menawarkan rekomendasi untuk menjual,  menahan,  atau  membeli  saham  (Bukovina, 2016).  Biasanya  generasi  milenial  memanfaatkan sosial  media  sebagai sarana untuk mengekspresikan individualitasnya.  Selain  itu,  generasi  milenial memanfaatkan  sosial  media  sebagai  wadah  untuk memperoleh  pengetahuan  spesifik  yang  mereka inginkan.  Adapun  hubungannya  dengan  penelitian
ini,  sosial  media  berperan  sebagai  salah  satu  faktor yang  mendorong  meningkatnya  investor  individu generasi milenial.
2.2 Risk Perception Risk perception merupakan suatu pertimbangan  yang didasarkan pada sifat psikologis seseorang, selain kesejahteraan fisik, status kesehatan  individu  juga  menjadi  faktor  yang  perlu dipertimbangkan  ketika  menghadapi  situasi  yang berpotensi  menimbulkan  bahaya  (Pradikasari  & Isbanah, 2018). Persepsi terhadap bahaya mempengaruhi  tingkat  kesadaran  individu  terhadap suatu  hal.  Persepsi  risiko  juga  dapat  membantu orang  mempersiapkan  diri  pada  situasi  di  mana  ada kondisi  yang  tidak  pasti  yang  disebabkan  oleh pengetahuan  yang  tidak  tepat  tentang  potensi kerugian  atau  keuntungan. Risk   perception secara signifikan  mempengaruhi  perilaku  manusia  ketika mengambil  keputusan  dalam  situasi  yang  bercirikan ketidak  pastian.
2.3 Literasi Keuangan
Literasi  keuangan  sangat  penting  untuk dipelajari  setiap  indivdu,  terutama  oleh  generasi milenial  yang  berada  pada  usia produktif, keuangan adalah  bagian  integral  dari  kehidupan  sehari-hari dan  tidak  dapat  dihindari.  Menurut  Huston  (2010) dalam  penelitian  Widyawati  (2012)  mengatakan literasi keuangan mengacu pada kepemilikan individu  atas  serangkaian  keterampilan  dan  bakat tertentu  yang  memungkinkan  mereka  menggunakan berbagai  sumber  data  secara efektif untuk mencapai tujuan  mereka.  Literasi  keuangan  mengacu  pada pemahaman,  keterampilan,  dan  sikap  yang  mungkin berdampak  pada  efektivitas  pengambilan  keputusan keuangan  untuk  mencapai  tujuan  sosial  atau ekonomi  (OJK,  2023).  Perencanaan  keuangan  yang efektif  sangat  penting  untuk  mengatasi  ketidak pastian  perekonomian  dan  memitigasi  potensi tantangan keuangan.
BEI  dan  OJK  menandai  bahwa  tahun  2020 merupakan  tahun  kebangkitan  jumlah  investor  ritel di  Indonesia  karena  meningkatnya  jumlah  investor yang  digandrungi  oleh  generasi  milenial.  Oleh karena itu, generasi  ini  diharapkan  memiliki pemahaman  yang  baik  tentang  keuangan  sehingga mereka  tidak  terjerumus  pada  penawaran  investasi yang  mengiming-imingi  keuntungan  atau  bunga yang  besar.  Jika  seseorang  telah  mengetahui  dan memahami  tentang  literasi  keuangan,  maka  mereka tidak  akan  mudah  tertipu.  Investor harus menyadari bahwa  investasi  juga  melibatkan  risiko,  sehingga investor  harus  berhati-hati  dan  bijak  saat  membuat keputusan dalam dunia pasar modal.

## 2.4 Keputusan  Investasi
Menurut  Rivai  &  Mulyadi  (2013),  pengambilan keputusan  adalah  proses  menentukan  cara  terbaik untuk  menyelesaikan  masalah  dari  berbagai  pilihan yang tersedia. Perencanaan, penetapan prioritas dan tujuan,  pendanaan,  dan  penerapan  standar  un tuk menentukan  aset  jangka  panjang  adalah  semua
bagian dari pengambilan keputusaninvestasi, khususnya  keputusan  investasi  modal  (Hansen  & Mowen, 2005).
Sedangkan seperti yang dikemukakan oleh  Jones  (2007),  pengambilan keputusan investasi mengacu pada alokasi dana pada satu  atau  lebih  aset  yang  akan  ditahan  oleh perusahaan untuk jangka waktu tertentu.
Tandelilin  (2010)  juga  menyatakan  keputusan investasi  yaitu  seseorang  yang  menyisihkan  dana dinginnya  untuk  ditanamkan  ke  kegiatan  yang berhubungan  dengan  investasi.  Ketika  seseorang telah  berniat  untuk  menyisihkan  beberapa  persen dana  mereka  ke  produk  pasarmodal,  orang  tersebut berarti telah melakukan  sebuah keputusan investasi.

## 3. METODOLOGI
Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif.  Penelitian ini  mengumpulkan  data  dengan  menggunakan instrumen  kuesioner  dan  survei.  Penelitian  ini melibatkan  para  pedagang  pasar  modal  yang sering disebut sebagai responden atau konsumen.
3.1 Variabel  Penelitian
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini adalah  variabel  (X ₁ )  Sosialmedia,  (X ₂ )  risk perception,  dan  (X ₃ )  literasi  keuangan.  Sedangkan sebagai variabel
terikatnya
adalah
(Y)
keputusaninvestasi.
3.2 Operasionalisasi Variabel Variabel  operasional  memberikan  makna  suatu variabel, mengidentifikasi kegiatan, atau membenarkan  proses  penilaian  (Sugiyono,  2014). Tabel  berikut  menunjukkan  variabel  operasional penelitian ini :
Tabel  1. Operasional  Variabel  Penelitian  Sosial Media, Risk Perception, dan  Literasi Keuangan Terhadap  Keputusan  Investasi
Variabel Definisi Indikator Sosial Media (X1) Jaringan sosial adalah platform berbasis web yang memungkinkan seseorang untuk terhubung dengan pengguna system lainnya. (Henderi  et  al., 2007) 1.Dapat dipercaya 2. Keahlian 3. Daya tarik 4. Penghargaan 5. Kesamaan (Shimp,  2018) Risk Percepti on (X2) Keputusan  yang dibuat oleh investor sendiri mengenai jenis risiko dan seberapa besar mereka  akan mengambil  nya (Alquraan  et  al., 2016) 1.Investasi tanpa pertimbangan 2.Investasi tanpa jaminan 3.Penggunaan pendapatan untuk  investasi yang berisiko (Wulandari &
Iramani,  2014) Literasi Keuanga n (X3) Kemampuan seseorang  untuk memahami keuangan  mereka dan menggunakan pemikiran  terbaik dalam jangka pendek dan panjang untuk membuat keputusan keuangan. (Awais et al., 2016) 1.  Pengetahuan dasar pengelolaan keuangan 2. Pengelolaan kredit 3. Pengelolaan tabungan dan investasi 4. Manajemen risiko  (Chen  & Volpe,  1998) Keputus an Investasi (Y) Proses  penetapan suatu alternatif pemecahan masalah terbaik dari beberapa alternatif yang ada. (Rivai,  & Mulyadi 2013) 1. Return 2. Tingkat risiko 3. Hubungan antara return dan risiko
(Tandelilin, 2010)

## Populasi  dan  Sampel  Penelitian
Penelitian  ini  berfokus  pada  populasi milenial  yang  berada  di  Tangerang.  Penelitian  ini menggunakan metodologi pengembilan simple random  sampling, yaitu  sampel  diambil  dari beberapa sub-populasi. Data penelitian menunjukkan beberapa  karakteristik  berbeda  dalam  sampel  yang dikumpulkan  :
 Masyarakat Tangerang
 Individu  yang  termasuk  dalam  generasi milenial,  khususnya  yang berusia antara 27 dan 42 tahun
 Telah  membuka  rekening  investasi  dan secara konsisten melakukan kegiatan investasi selama minimal  satu tahu
 Dedikasikan  minimal  1  jam  setiap  hari untuk aktif memanfaatkan platform mediasosial untuk mengumpulkan informasi  mengenai  peluang investasi.
Para  peneliti  menggunakan  rumus  slovin  untuk memastikan  ukuran  sampel.  Ukuran  sampel  minimal 100  individu  dari  kelompok  milenial  Tangerang, berusia antara 27 dan 42 tahun, yang sudah memiliki rekening  investasi,  akan digunakan untuk penelitian ini  dan  pernah  di  bursa  transaksi  setidaknya  satu tahun serta menggunakan sosial media secara berkali untuk mencari  informasi.

## Teknik Analisis Data Analisis Deskriptif (Descriptive  Analysis)
Analisis deskriptif digunakan untuk menampilkan  data  statistik  dari  penelitian,  termasuk ukuran  seperti  minimum,  maksimum,  mean,  total, deviasi  standar,  varians,  rentang,  dan  sebagainya.
Selain  itu,  distribusi  data  dapat  dinilai  dengan menggunakan kurtosis dan skewness. Dalam analisis ini,  data  yang  dikumpulkan  disajikan  tanpa  menarik kesimpulan  atau generalisasi apa pun.
Analisis Partial Least  Square  (PLS)
Partial  Least  Squares  (PLS)  merupakan pendekatan analisis yang digunakan dalam Structural  Equation  Modelling  Berbasis  Komponen atau  Variance.  Partial  Least  Squares  (PLS)  adalah alternatif  yang  layak  untuk  Structural  Equation Modeling  (SEM)  berbasis  kovarians. PLS dirancang untuk  analisis  prediktif  informal  dalam  skenario yang  ditandai  dengan  kompleksitas  yang  signifikan dan  dukungan teoritis yang terbatas (Ghozali, 2014). Tujuan  dari  Partial  Least  Squares  (PLS)  adalah untuk  menentukan asosiasi linier paling efektif yang dapat memperkirakan hasil secara tepat menggunakan  data  yang  diberikan.  PLS  dapat digunakan  tidak  hanya  untuk  mengkonfirmasi hipotesis, tetapi juga untuk memverifikasi keberadaan  korelasi  antar  variabel  laten.  Wold (seperti  dikutip  dalam  Ghozali,  2014)  menyatakan bahwa  Partial  Least  Squares  (PLS)  adalah  alat analisis yang kuat karena independensinya terhadap berbagai  asumsi.  Oleh  karena  itu,  data  secara multivariat tidak diharuskan untuk  mengikuti distribusi  normal,  dan  tidak  diperlukan  ukuran sampel yang besar.
Langkah-langkah  Pengujian  Analisis PLS Evaluasi  Measurement  Model  ( outer model )
Outer Model, terk adang disebut sebagai hubungan luar  atau  model  penguk uran,  mendefinisik an hubungan antara setiap blok  indikator dan variabel laten terk ait. Model penguk uran, biasanya disebut model  ek sternal,  digunak an  untuk   mengevaluasi validitas  k onstruk   dan  reliabilitas  instrumen. (Ghozali, 2014).

## Convergent Validity
Mengevaluasi  convergent  validity  setiap indikator suatu konstruk. Ghozali (2014) menyatakan bahwa  suatu  indikator  dianggap memiliki  validitas  yang  kuat  jika  nilainya  melebihi 0,70,  meskipun  load  faktor yang berkisar antara 0,50 hingga 0,60 mungkin dianggap memuaskan. Menurut  kriteria  ini,  setiap  faktor  yang  memuat  di bawah  0,60  akan  dihilangkan  atau  dikeluarkan  dari model.
Discriminant Validity
Uji  discriminant  validity  dilakukan  untuk mengevaluasi  model  pengukuran  dengan memeriksa indikator  refleksi,  yang  dinilai  dengan  menganalisis cross-loading  pengukuran  dengan  konstruk  yang diukur.  Untuk  mengidentifikasi  konstruk  spesifik, suatu  indikator  dapat  dianggap  sah  jika  indikator tersebut  menunjukkan  pemuatan  faktor  tertinggi. Factor loading yang diperoleh selanjutnya dibandingkan  dengan  faktor  loading  konstruk lainnya.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  konstruksi laten telah menunjukkan tingkat presisi yang unggul
dalam memperkirakan indikator blok terkait dibandingkan dengan indikator blok lainnya.

## Composite Reliability
Uji  CompositeReliability  dilakukan  untuk mengevaluasi reliabilitas instrumen untuk penggunaannya  dalam  model  penelitian.  Jika semua nilai variabel laten menunjukkan reliabilitas komposit  atau  nilai  Cronbach  alpha  0,7  atau  lebih besar,  hal  ini  menandakan  bahwa  konstruk tersebut memiliki  tingkat  ketergantungan  yang  substansial. Lebih  lanjut,  hal  ini  menunjukkan  keandalan  dan konsistensi  kuesioner  yang  digunakan  sebagai instrumen penelitian.
Model  Struktural  atau  Uji  Hipotesis  ( Inner Model )
Pengujian  inner  model  dalam  mengkaji interaksi  eksogen-endogen  sebagaimana  dijelaskan dalam  kerangka  konseptual  untuk  membangun model.  Untuk  mengevaluasi  inner  model,  nilai  R- square digunakan untuk menentukan goodness of fit- nya.  Nilai  R-Square  adalah  metrik  statistik  yang digunakan untuk mengevaluasi keakuratan kecocokan model. Pengujian kedua berupa penentuan  nilai  R-Square  variabel  laten  endogen pada  model  struktural  yaitu  sebesar  0,67,  0,33,  dan 0,19.  Nilai-nilai  ini  menunjukkan  bahwa  model tersebut  masing-masing  dianggap “baik”, “sedang”, dan “lemah”.

## Pengujian  Hipotesis  (Estimasi  Koefisien Jalur)
Nilai  prediksi  yang  signifikan  secara statistik  diperlukan  untuk  keterkaitan  rute  model struktural. Nilai signifikan diperoleh dengan bootstrapping.
Nilai koefisien parameter menentukan signifikansi hipotesis, dan nilai signifikansi t-statistik harus melampaui 1,96 (Ghozali,  2014).

## 4. HASIL  DAN  PEMBAHASAN Gambar an  Umum  Obyek  Penelitian
Obyek  penelitian  ini  merupakan  populasi masyarkat di Tangerang. Penelitian ini menggunakan  data  primer,  yaitu  sampel  yang diperoleh  dari  jawaban  responden  terhadap  survei yang  disebarluaskan.  Kuesioner  dikeluarkan kepada total  106  individu  yang  pernah  melakukan  kegiatan investasi.

## Statistik Deskriptif Deskripsi Responden
Penelitian  yang dilakukan  terhadap 106 responden penduduk Tangerang ini memberikan gambaran menyeluruh mengenai karakteristik responden, antara lain  jenis kelamin,  usia, dan pendapatan bulanan:
Karakteristik Responden  Berdasarkan  Jenis Kelamin
Tabel  2. Karakteristik Responden  Berdasarkan Jenis Kelamin Jenis Kelamin Frequency Percent Wanita 66 62.3% Pria 40 37.7% Total 106 100.0 Sumber:  data diolah dari kuesioner (2024)
Analisis  data  yang  disajikan  pada  Tabel  2 menunjukkan  bahwa  dari  106  responden,  66  orang adalah  perempuan,  yang  mencakup  62,3%  dari total keseluruhan,  sedangkan  40  orang  adalah  laki-laki, yang  mencakup  37,7%.  Temuan  ini  menunjukkan bahwa  di  Tangerang,  terdapat  kecenderungan yang lebih  besar  di  kalangan  perempuan  untuk terlibat di pasar modal.
Karakteristik Responden Berdasarkan Pendapatan Tabel  3. Karakteristik Responden  Berdasarkan Pendapatan Pendapatan Frequency Percent < Rp 5.000.000 53 50% Rp 6.000.000  - Rp 10.000.000 43 40.6% Rp 11.000.000  – Rp 20.000.000 10 9.4% Total 106 100.0 Sumber:  data diolah dari kuesioner (2024) Berdasarkan  Tabel  3,  dari  106  peserta,
mayoritas  mempunyai  pendapatan  bulanan  kurang dari 5.000.000,  yaitu  53  peserta  atau  50%. Sebaliknya, kelompok minoritas mempunyai pendapatan  berkisar  antara  11.000.000  hingga 20.000.000,  tepatnya 10 peserta atau 9,4%.
Analisis data
Hasil Pengujian Model Pengukuran ( Outer Model ) Outer model  menguji  korelasi  antar  variabel  dan indikatornya.  Pengujian  yang  dilakukan  terhadap analisis  outer  model meliputi validitas  k onvergen, reliabilitas k omposit, dan Cronbach’s Alpha. Hasil Pengujian Convergent Validity
Pengujian Convergent Validity model
pengukuran menggunakan indikator yang direfleksikan  dievaluasi  dengan  menguji  hubungan antara  skor  item  dan  skor  konsep  yang  diturunkan. Analisis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa faktor  pemuatan  berkisar  antara  0,50  hingga  0,60, yang  berarti  masih  dalam  kisaran  yang  dapat diterima.

## Uji  Reliabilitas
Setelah  uji  validasi  konsep,  penilaian selanjutnya  adalah  uji  reliabilitas  konstruk  yang dinilai berdasarkan dua kriteria yaitu
CompositeReliability  (CR)  dan  Cronbach’sAlpha (CA)..  Kriteria  ini  diukur  berdasarkan  blok  indikator yang  mengevaluasi  ketergantungan  konstruk  CR, yang  menunjukkan  keandalannya  yang  tinggi. Sebuah  konstruk  dianggap  dapat  diandalkan  jika skor  Reliabilitas  Komposit  dan  Alpha  Cronbach melebihi 0,6. Temuan pengujian Composite Reliability dan Cronbach’s Alpha pada penelitian ini menunjukkan bahwa masing-masing  instrumen mempunyai  nilai  yang  dapat  diandalkan,  karena nilainya melebihi  0,6.
Sumber:  Output PLS Gambar  2. Model  Konstruk
Hasil Pengujian  Model  Struktural (Inner  Model) Setelah  penilaian  model  dilakukan  dan ditentukan  bahwa  setiap  komponen  memenuhi kriteria  validitas  konvergen,  validitas  diskriminan, dan reliabilitas komposit, tahap selanjutnya melibatkan evaluasi model struktural. Ini memerlukan  pemeriksaan  koefisien  jalur  dan  R² melalui  pengujian.
Pengertian  Inner  Model  berkaitan  dengan korelasi  antar  variabel  laten  yang  dibangun berdasarkan  teori substantif. R-square, stone-geiser, dan  Q-square  digunakan  untuk  menilai  kekuatan penjelas  uji  konstruk  model  struktural dan relevansi prediktif. Nilai R² memungkinkan untuk mengevaluasi  dampak  variabel  laten  independen terhadap variabel  dependen  dan  menetapkan signifikansinya.  Semakin  tinggi  nilai  R²  maka semakin  baik  variabel  laten  independen  dalam menjelaskan  variabel  laten  dependen.  Hasil  R² sebesar  0,67,  0,33,  dan  0,19  menunjukkan  bahwa kinerja  model  masing-masing  berada  pada  tingkat "baik",  "sedang",  dan  "lemah". Tabel  Nilai  R² Variabel  Endogen
Tabel  4. Nilai R² Variabel  Endogen Variabel Endogen R-square Keputusan Investasi 0.594
Sumber:  Output PLS
Berdasarkan  data  pada  Tabel  4.11,  nilai  R- square  variabel  pilihan  investasi  sebesar  0,594.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  59,4%  perbedaan  dalam keputusan  investasi  mungkin  disebabkan  oleh
faktor-faktor  seperti  mediasosial,  persepsirisiko, dan literasi  keuangan.  Sisanya  sebesar  40,6%  variasi disebabkan  oleh  faktor  lain.  Diantara penunjang hal lain  yang  dapat  menjadi  faktor keputusan investasi, income termasuk salah satu nya. Untuk income yang lebih  besar  pengambilan  keputusan  investasi  lebih mudah  dipertimbangkan,  berbeda  dengan  income yang  lebih  kecil  setiap  bulan  nya.  Seperti  pada responden  dalam  penelitian  ini,  rata-rata  dengan income 6.000.000 –  11.00.000.000  keputusan investasi  yang  akan  di  ambil  pasti  berbeda  dengan responden  yang  mendapat  income  11.000.000  – 20.000.000.  Berdasarkan  hal  tersebut,  data  R² menunjukkan  bahwa tingkat R²  tergolong sedang. Hasil Uji  Hipotesis
Tabel  5. Hasil Uji  Hipotesis
Sumber:  Output PLS
Tabel  5  menyajikan  hasil  perhitungan  PLS yang menunjukkan adanya pengaruh langsung antar variabel.  Jika  T-statistik  melebihi  nilai  kritis  1,96 maka  hipotesis  diterima  yang  menunjukkan  bahwa variabel  independen  berpengaruh  signifikan  secara statistik  terhadap  variabel  dependen.  Signifikansi pengaruh ini dapat ditentukan dengan mengacu pada tabel Path Coefisien yang diperoleh dari Bootstrapping.  Jika  nilai  T  statistik  lebih  besar  dari 1,96  pada  taraf  signifikansi  5%.  Tabel  Koefisien Jalur  mengungkapkan  bahwa  literasi  keuangan memberikan  dampak  paling  signifikan  terhadap keputusaninvestasi dalam penelitian ini.
Berdasarkan  Tabel  5  dapat  ditegaskan  hal-hal sebagai berikut:
1.  H ₁ :  Variabel  sosial  media  mempunyai  pengaruh yang nyata dan positif terhadap variabel Keputusan investasi  yang  ditunjukkan  dengan  nilai  T  Statistik lebih besar dari 1,96  yaitu 3,237.
2.  H ₂ :  Variabel  Risk  perception  mempunyai pengaruh  positif  s ignifikan  secara statistik terhadap variabel  Keputusan  investasi  yang  ditunjukkan dengan nilai T Statistik lebih dari  1,96  yaitu 3,878.
3.  H ₃ :  Variabel  Literasi  Keuangan  mempunyai pengaruh yang signifikan dan positif secara statistik terhadap variabel Keputusan investasi yang ditunjukkan  dengan  nilai  T  Statistik  lebih  dari  1,96 yaitu 3,237.
Pengaruh Sosial  Media  terhadap  Keputusan Investasi Uji hipotesis yang dilakukan pada penelitian  ini  menghasilkan  nilai  T-statistik  sebesar 3,237  melampaui  nilai  kritis  sebesar  1,96.  Dengan
demikian,  kami  menyimpulkan  bahwa  hipotesis alternatif  (Ha ₁ )  valid,  yang  menunjukkan  bahwa media  sosial  mempunyai  pengaruh  signifikan  dan positif secara statistik terhadap keputusan investasi. Oleh  karena  itu,  dampak  sosial  media  terhadap keputusan  investasi  bersifat  satu  arah,  artinya peningkatan penggunaan mediasosial akan menyebabkan  peningkatan  keputusan  investasi. Pengaruh ini terbukti signifikan  secara statistik.
Berdasarkan  analisis  data  menggunakan SmartPLS  versi  4.0  diketahui  bahwa  nilai  koefisien sosial  media  terhadap  keputusan  investasi  adalah sebesar  0,238.  Hal  ini  menunjukkan  adanya  korelasi positif antara mediasosial  dan keputusan investasi.
Sosial media berpengaruh dalam menentukan perilaku keputusan investasi seseorang. Semakin  sering  seseorang  menggunakan  Sosial media  untuk  mencari  informasi  mengenai  investasi pasar  modal  maka  akan  semakin  baik  keputusan investasi  yang  akan  diambil.  Pemahaman  tentang investasi melalui Sosial media mendorong seseorang mengambil keputusan dengan baik saat berinvestasi. Pemanfaatan  sosial  media  secara  ekstensif  oleh seseorang  kemungkinan  besar  akan  menghasilkan pilihan  investasi  yang  tepat.  Temuan  penelitian  ini konsisten  dengan  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh  Khatik  et  al.,  2021  maupun  Deepak et  al.,  2021,  karena  memiliki  obyek  responden  yang dengan  kesetaraan  usia  atau  generasi  milenial menuju  generasi z & Sosial media kini sudah mudah diakses dimana serta kapan saja. Serta tren investasi masa  kini  yang  ada  dalam  iklan  Sosial  media, membuat  para  investor  tertarik  untuk  menelaah  dan terjun lebih dalam.
Pengaruh Risk  Perception terhadap  Keputusan Investasi
Uji hipotesis yang dilakukan pada penelitian  ini  menghasilkan  nilai  T-statistik  sebesar 3,878  melebihi  nilai  kritis  sebesar  1,96.  Oleh  karena itu,  kami  menerima  hipotesis  alternatif  Ha ₁ yang menunjukkan  bahwa  risk  perception  mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap keputusaninvestasi. Artinya risk perception berpengaruh  secara  searah  terhadap  keputusan investasi,  artinya  peningkatan  pengetahuan  risk perception  menyebabkan  peningkatan  keputusan investasi.  Selain  itu,  pengaruh  ini  signifikan  secara statistik.  Berdasarkan  analisis  data  yang  dilakukan dengan  menggunakan  SmartPLS  versi  4.0, diketahui bahwa  koefisien  jalur  perseps i  risiko  terhadap keputusan  investasi  adalah  sebesar  0,321.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  terdapat  hubungan  positif antara  persepsi  risiko  dengan  keputusan  investasi. Pengambilan keputusan investasi seseorang dipengaruhi  oleh  pemahamannya  terhadap  risk perception.  Risk  perception  seorang  individu berperan  penting  dalam  membentuk  sikap  dan perilakunya  terhadap  masalah  keuangan,  termasuk pengelolaan keuangan,  perencanaan  keuangan pribadi,  dan  pengambilan  keputusan investasi. Oleh
karena  itu,  dapat  dikatakan  bahwa  risk  perception juga berdampak pada proses pengambilan keputusan investasi individu.
Temuan  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Deepak et al., 2021 bahwa risk perception menjadi salah satu faktor penyebab keputusaninvestasi. Risk perception dapat  memperkuat  keputusan  investor  dengan menilai  risiko  tertentu,  mengurangi  nilai  kerugian investor dan pandangan besar keecilnya suatu risiko investasi yang akan mereka ambil.
Pengaruh Literasi
Keuangan terhadap
Keputusan  Investasi
Pengujian  hipotesis  yang  dilakukan  pada penelitian  ini  menghasilkan  nilai  T-statistik  sebesar 3,878  yang  melampaui  ambang  batas  kritis  sebesar 1,96. Dengan demikian, kami  mengkonfirmasi hipotesis  alternatif  (Ha ₁ )  yang  menunjukkan dampak positif dan substansial dari literasi keuangan terhadap  keputusan  investasi.  Hal  ini  berarti bahwa literasi  keuangan  memberikan  pengaruh  searah terhadap  keputusan  investasi,  yang  berarti  bahwa pengetahuan  yang  lebih  luas  dalam bidang ini akan menghasilkan  pilihan  investasi  yang  lebih  tepat. Ketika pemahaman individu tentang konsep keuangan  dan  pengetahuan  pengelolaan  uang meningkat, jumlah pilihan investasi yang terinformasi  dan  strategis  juga  akan  meningkat. Berdasarkan data yang diolah  menggunakan SmartPLS  versi  4.0,  nilai  koefisien  literasi  keuangan terhadap  keputusan  investasi  sebesar  0,397.  Hal  ini menunjukkan  adanya  korelasi  positif  antara  literasi keuangan dengan keputusaninvestasi.
Pengetahuan  dan  pemahaman  mengenai literasi  keuangan  berpengaruh  dalam  memutuskan kegiatan  investasi.  Literasi keuangan mengacu pada pengetahuan  dan  pemahaman  tentang  konsep  dan aktivitas  keuangan  yang  diperoleh  seseorang  dari pengalaman  pribadi.  Kompetensi  finansial  dicapai ketika seseorang secara efektif menerapkan pengetahuan yang ada dan meningkatkannya melalui pendidikan dan pengalaman.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  lain  yang  dilakukan  oleh  Deepak  et  al., 202  dan  Khatik  et  al.,  2021  yang  menunjukkan bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh  signifikan terhadap keputusaninvestasi. Investor dapat menumbuhkan  kekayaan  finansial  dengan  memiliki literasi  keuangan  yang  baik,  lalu  dapat  menentukan jangka  waktu  serta  produk  pasarmodal  yang  tepat sesuai  dengan  kebutuhan  dan  kemampuannya sehingga terdapat imbal hasil yang dapat memperbaiki  tingkat  kesejahteraan.  Namun  hal  ini bertolak belakang dengan temuan penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Iskandar  Budiman dkk.,  2021,  yang  menyimpulkan  bahwa  literasi keuangan  tidak  memberikan  dampak  yang  berarti terhadap  pilihan  investasi.  Hal ini dapat disebabkan oleh kurangnya literasi keuangan, yang menghambat calon  investor  dalam  mengelola  keuangan  mereka
secara  efektif,  sehingga  menimbulkan  tantangan dalam  menabung  dan potensi kesulitan keuangan di masa  depan.  Keadaan  ini  menimbulkan  ada  nya kegiatan  hutang  piutang,  bahkan  paylater  secara berkala  karena  keadaan yang menjadikan nya terlalu konsumtif.  Padahal  saat  ini  sudah  banyak  aplikasi keuangan  yang  memudahkan  para  generasi  milenial untuk  mengetahui  catatan  anggaran  bulanan  yang mereka  keluarkan  dengan pasti.

## 5. PENUTUP

## 5.1.   Kesimpulan
Berdasarkan temuan penelitian dan analisis menyeluruh  terhadap  penelitian  bertajuk  Faktor- Faktor yang Memengaruhi  Keputusan investasi Pada Generasi  Milenial  Di  Tangerang  dapat  disimpulkan sebagai berikut:
1.  Sosial  media  memberikan  dampak  besar  terhadap pilihan  investasi  yang  diambil  oleh  kelompok milenial di Tangerang. Investor milenial di Tangerang mengandalkan mediasosial sebagai sumber  informasi  dalam  mengambil  keputusan investasi,  seperti  terlihat  dari  hal  ini.  Meski demikian, investor generasi milenial tetap melakukan analisis persepsi risiko dan mengandalkan  kemampuan  literasi  keuangannya dalam  mengambil  keputusan berinvestasi.
2.  Keputusan  berinvestasi  generasi  milenial  di Tangerang  sangat  dipengaruhi  oleh risk perception. Hal  ini  membuktikan  bahwa  generasi  milenial  di Tangerang dapat memahami kemungkinan terjadinya kecelakaan atau kerugian yang berpeluang terjadi  dalam  pengambilan  keputusan  investasi nya. Dengan memahami riskperception akan menciptakan  rasa  aman  kepada  para  investor, menjamin  kelangsungan  dan  memudahkan  dalam pengambilan keputusaninvestasi.
3.  Tingkat  literasi  keuangan  sangat  mempengaruhi pilihan  investasi  yang  dilakukan  oleh  populasi milenial  yang  berada  di  Tangerang.  Hal  ini menunjukkan bahwa kelompok milenial di Tangerang  memiliki  pemahaman  yang  kuat  tentang fakta  bahwa  memiliki  pengetahuan  keuangan  yang baik berarti memastikan masa depan yang stabil bagi diri  mereka  sendiri.  Selain  itu,  generasi milenial juga menyadari pentingnya investasi yang dapat memberikan  keuntungan  di  masa  depan,  berkat akses terhadap investasi dan pengetahuan pasarmodal  yang  diperoleh  dari  perguruan  tinggi atau lingkungan sekitar.

## 5.2.   Saran
Berdasarkan  kesimpulan  di  atas,  peneliti  dapat memberikan  usulan sebagai berikut:
1. Bagi  Investor Generasi Milenial
Temuan  penelitian  menunjukkan  bahwa  pilihan investasi  dipengaruhi  secara  signifikan  oleh  media sosial,  risk  perception,  dan  pengetahuan  keuangan. Investor pasar  modal  didorong  untuk  lebih meningkatkan  literasi  keuangan  mereka  dengan
melakukan  aktivitas  dari  berbagai  sumber,  karena dampak besar yang ditimbulkannya, seperti mengikuti  kegiatan  edukasi  dalam  bentuk  seminar atau  webinar,  mengikuti  komunitas  investasi,  serta belajar  dalam  perguruan  tinggi.  Selain  itu,  perilaku psikologis  riskperception  juga  berperan  penting dalam  pengambilan  keputusan  investasi,  karena investor  dituntut  untuk  menilai  dan  memahami potensi  besaran  risiko  yang  terkait  dengan  pilihan investasinya.  Berinvestasi  mempunyai  risiko  yang melekat,  namun  investor  harus  memastikan  bahwa investasinya  tidak  sia-sia  dan  pada  akhirnya  akan mengarah  pada  kemandirian  finansial.  Para  peneliti juga  mengantisipasi  bahwa  generasi  milenial  akan secara cermat mengevaluasi informasi yang ditawarkan di sosial media saat  mengambil keputusan investasi untuk mendapatkan imbalan dari upaya investasi mereka.
2. Bagi  Bursa Efek  Indonesia Influencer  sosial  media  dan  informasi  terkait investasi  berpotensi  meningkatkan  minat  investor muda  di  Tangerang  dalam  menentukan  pilihan investasi.  Namun  demikian,  penting  untuk  diingat bahwa  investor  milenial  di  Tangerang  menaruh kepercayaan  mereka  pada  influencer  yang  memiliki keahlian  di  bidang  investasi  pasar  modal  dan memiliki  banyak  pengikut  di  platform  sosial  media mereka.  Oleh  karena  itu,  guna  meningkatkan  daya tarik  Kota  Tangerang  bagi  investor  milenial,  baik yang sudah berinvestasi maupun belum, inisiatif BEI ke  depan  yang  akan  mengedepankan  edukasi masyarakat  mengenai  pasar  modal  melalui  media sosial  dapat  melibatkan  influencer  yang  memenuhi kriteria  tersebut. kriteria.
3. Bagi  Peneliti  Selanjutnya
Penelitian ini secara eksklusif menggunakan variable independen  yaitu  sosialmedia,  risk  perception,  dan literasi  keuangan.  Penelitian  selanjutnya  diharapkan dapat  memasukkan  variabel-variabel tambahan yang mungkin mempengaruhi keputusan investasi investor, khususnya di kalangan generasi milenial di wilayah Tangerang. Hal ini memungkinkan teridentifikasinya  faktor-faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi  keputusan  investasi  di  kalangan generasi milenial  di wilayah Tangerang.

## DAFTAR  PUSTAKA
Agus  Purwanto,  E.,  &  Dyah  Ratih  Sulistyastuti.  (2007).
Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Untuk  Administrasi Publik , Dan Masalah-masalah Sosial. Gaya Media. Alquraan,  T.  ,  Alqisie,  A.  ,  &  Al  Shorafa,  A.  (2016).  Do Behavioral Finance Factors Influence Stock Investment  Decisions  of  Individual  Investors? (Evidences  from  Saudi  Stock  Market). American International  Journal  of  Contemporary  Research ,
6 (3),  159–169.
Annur,  Cindy.  (2022). Indek s  Literasi  dan  Ink lusi
Keuangan Indonesia .
Https://Databoks.Katadata.Co.Id/Datapublish/2022/1
0/31/Literasi-Dan-Inklusi-Keuangan-Warga-
Indonesia-Meningkat-Pada-2022.
Aren,  S.  ,  &  Zengin,  A.  N.  (2016).  Influence  of  Financial Literacy  and  Risk  Perception  on  Choice  of Investment. Procedia  -  Social  and  Behavioral Science .
Arianti,  B.  F.  (2018).  The  influence  of  financial knowledge,  control  and  income  on  individual financial  behavior. Economics  and  Accounting Journal , 1–10. Arikunto,  Suharsimi.  (2010). Prosedur  Penelitian:  Suatu Pendek atan Prak tik . Rineka Cipta.
Arista,  &  Astohar.  (2012). ANALISIS  FAKTOR  – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM . Https://Jurnal.Stietotalwin.Ac.Id/Index.Php/Jimat/Ar ticle/View/29.
Awais,  Laber,  Rasheed,  &  Khursheed.  (2016). Impact  of Financial  Literacy  and  Investment  Experience  on Risk Tolerance and Investment Decisions . Https://Www.Econjournals.Com/Index.Php/Ijefi/Art icle/View/1414.
Budiman,  I.  ,  Maulana,  Z.  ,  &  Kamal,  S.  (2021). Pengaruh Literacy Financial, Experienced Regret, dan Overconfidence Terhadap Pengambilan Keputusan83  Investasi  Di  Pasar  Modal. Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplik asi Bisnis , 4 (2), 321– 330.
Deepak  B.  Chaitanya,  &  Norfarah  Nordin.  (2021).  The Relationship  Between  Psychological  Factors,  Risk Perception  and  Social  Media  on  Investment Decision Making. International Journal of Advanced  Research  in  Economics  and  Finance , 3 (4),  55–72.
Djohanputro,  B.  (2008).  Manajemen  Risiko  Korporat.
Jak arta: Penerbit PPM .
Furchan. (2004). Pengantar Penelitian Dalam Pendidik an . Pustaka Belajar.
Ghozali.  (2014). Structural  Equation  Modeling,  Metode Alternatif  dengan  Partial  Least  Square (4th  ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
OJK.  (2022). Survei  Nasional  Literasi  dan  Ink lusi Keuangan  Tahun  2022 .  Https://Ojk.Go.Id/Id/Berita- Dan-Kegiatan/Siaran-Pers/Pages/Survei-Nasional-
Literasi-Dan-Inklusi-Keuangan-Tahun-2022.Asp x. OJK. (2023). Literasi Keuangan . Https://Ojk.Go.Id/Id/Kanal/Edukasi-Dan-
Perlindungan-Konsumen/Pages/Literasi- Keuangan.Aspx.
Pradhana,  R.  W.  (2018).  Pengaruh  Financial  Literacy, Cognitive  Bias,  dan  Emotional  Bias  terhadap Keputusan  Investasi  (Studi  pada  Investor  Galeri Investasi  Universitas Negeri Surabaya). Jurnal Ilmu Manajemen  Univeritas Negeri Surabaya , 6 (3), 108– 117.
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidik an Pendek atan  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D . Alfabet.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Alfabeta, CV.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  (2014). Metode  Penelitian: Lengk ap,  Prak tis,  dan  Mudah  Dipahami .  Pustaka Baru Press. Tandelilin.  (2010). Portofolio  dan  Investasi:  Teori  dan Aplik asi (1st ed.). Kanisius.
Tandelilin,
E. (2022).
Investasi . Https://Www.Idntimes.Com/Business/Economy/Seo -Intern/Pengertian-Investasi-Menurut-Para-Ahli- Beserta-Instrumennya.