## JURNAL

## ANALISA FAKTOR-FAKTOR INTRINSIK DAN KEUANGAN
PERUSAHAAN DENGAN TRIPPLE BOTTOM LINES SEBAGAI VARIABEL

## PEMEDIASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate
Periode Tahun 2010-2013)
Mia Andika Sari 1 , Harya Kuncara Wiralaga 2 , Ari Warokka 2
Magister Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Jakarta Email
: mia.andika@gmail.com, har_kun@yahoo.com, ari_warokka@yahoo.com
1 Mahasiswa
2 Dosen pembimbing
Abstrak  :  Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  faktor-faktor  intrinsik yang  diproksikan  dengan  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan  dan faktor  keuangan  yang  diproksikan  dengan  likuditas,  profitabilitas,  serta  aktivitas dengan tripple  bottom  lines sebagai  variabel  mediasi  terhadap  nilai  perusahaan  sektor perusahaan  properti.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari  laporan keuangan publikasi selama periode 2010 sampai dengan 2013, serta laporan tahunan yang  dapat  diakses  melalui  website  idx.  Teknik  analisa  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  regresi  dengan  data  panel  dan  analisa  jalur  ( path  analysis ).  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  faktor  intrinsik  dan  keuangan  memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, begitu pula variabel faktor intrinsik dan  keuangan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap tripple  bottom  lines. Dari  Hasil analisa  path  dibuktikan  bahwa  pengaruh  tidak  langsung  dengan  menggunakan tripple bottom  lines sebagai  variabel  mediasi  lebih  besar  total  pengaruhnya  dibandingkan dengan pengaruh langsung.
Kata kunci : Faktor Intrinsik, Faktor Keuangan, Nilai Perusahaan, Tripple Bottom Lines.

## LATAR BELAKANG
Beberapa  perusahaan  di  Indonesia  telah  menerapkan  pembuatan  pelaporan untuk  mengungkapkan  tanggung  jawab  sosialnya  terhadap  lingkungan  sekitar. Pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan disusun dengan menggunakan dasar yang  berfokus  pada  konsep corporate  social  responsibility .  Namun  apabila  kita  tinjau kembali  sebenarnya  konsep corporate  social  responsibility itu  berawal  dari  konsep pemikiran  tiga  pilar  tanggung  jawab  perusahaan  atau tripple  bottom  lines yang disampaikan  oleh  John  Elkington  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  harus memiliki  tanggung  jawab  sosial  terhadap  lingkungan  sekitar  agar  perusahaan  dapat sustainable atau berkelanjutan.
Kondisi  ini  memerlukan  verifikasi  lebih  lanjut  tentang  pengaruh  CSR terhadap kinerja keuangan perusahaan terutama pada perusahaan sektor properti dan real estate. Untuk itu, semua perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di  bursa  efek  Indonesia  (BEI)  merupakan  perusahaan  yang  dapat  diverifikasi  lebih lanjut tentang keterkaitan CSR dengan kinerja keuangan perusahaan.
Berdasarkan  uraian  dari  latar  belakang  tersebut,  maka  yang  menjadi  pokok permasalahan pada penelitian ini adalah :
1. Apakah  faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun parsial  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  sektor properti dan real estate di Indonesia?
2. Apakah  faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun parsial  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap tripple  bottom  lines perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia?
3. Apakah  faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  mempunyai  pengaruh  tidak langsung  terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  di  Indonesia melalui tripple bottom lines ?
Berdasarkan pokok permasalahan di atas, maka tujuan dari penelitian ini adalah:
1. Untuk  menguji  dan  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  faktor  intrinsik  dan faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun  parsial  terhadap  nilai  perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia.
2. Untuk  menguji  dan  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  faktor  intrinsik  dan faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun  parsial  terhadap tripple  bottom lines perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia.
3. Untuk  menguji  dan  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  faktor  intrinsik  dan faktor  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  di Indonesia melalui tripple bottom lines.

## KERANGKA PEMIKIRAN TEORITIK
Berdasarkan teori yang dikemukakan di atas, maka pengembangan kerangka teoritik dapat dilihat sebagai berikut :

## Gambar 1.1 Kerangka Teoritik
Skema  di  atas  menjelaskan  bahwa  nilai  perusahaan  properti  dan  real  estate  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dipengaruhi  secara  langsung  oleh  faktor  intrinsik  yaitu struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan  dan  faktor  keuangan  yaitu  likuiditas, profitabilitas, aktivitas.
Selain itu faktor intrinsik yaitu struktur modal, ukuran perusahaan, usia perusahaan dan  faktor  keuangan  yaitu  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  mempunyai  pengaruh  tidak langsung terhadap nilai perusahaan melalui variabel tripple bottom lines .
Variabel  faktor  intrinsik  yaitu  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia perusahaan  mempunyai  pengaruh  langsung  tehadap  nilai  perusahaan.  Faktor keuangan  yaitu  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  mempunyai  pengaruh  langsung terhadap  nilai  perusahaan  dan  variabel tripple  bottom  lines mempunyai  pengaruh langsung terhadap nilai perusahaan.
Faktor Intrinsik :
a. Struktur Modal
(X1)
b. Ukuran
Perusahaan (X2) c. Usia Perusahaan
(X3)
Faktor Keuangan :
a. Likuiditas (X4)
b. Profitabilitas (X5)
c. Aktivitas (X6)
e1 Tripple Bottom Lines (Y1) Nilai  Perusahaan  Sektor Properti Dan Real Estate Di Indonesia (Y2) e2
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
H1  :  Faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  diduga  secara  bersama-sama  maupun  parsial mempunyai  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  di Indonesia?
H2  :  Faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  diduga  secara  bersama-sama  maupun  parsial mempunyai pengaruh terhadap tripple bottom lines perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia?
H3 : Faktor intrinsik dan faktor keuangan diduga berpengaruh tidak langsung terhadap nilai perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia melalui tripple bottom lines.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  hubungan  kausal  ( causal  effect ),  yaitu penelitian  yang  dirancang  untuk  menguji  pengaruh  suatu  variabel  terhadap variabel  lain  yaitu  pengaruh  variabel  faktor  intrinsik  yaitu  struktur  modal,  ukuran perusahaan,  usia  perusahaan,  faktor  keuangan  yaitu  likuiditas,  profitabilitas  dan aktivitas terhadap nilai perusahaan dan tripple bottom lines secara langsung.
Variabel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  enam  variabel  independen  yaitu struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas  dan aktivitas dan dua variabel dependen yaitu tripple bottom lines dan nilai perusahaan.
Penelitian ini akan menggunakan model regresi sebagai berikut:
1. Model Pertama
NP = β 0 + β1SM+ β2UP + β3USP + β4LKD + β5PROF + β6AKT + ε1
2. Model Kedua TBL= β 0 + β7SM + β8UP + β9USP + β10LKD + β11PROF + β12AKT + ε2
3. Model Ketiga
NP = β 0 + β13TBL + ε3
Dimana:
NP : Nilai perusahaan
TBL : Tripple Bottom Lines
SM : Struktur Modal
UP : Ukuran Perusahaan USP : Usia Perusahaan
LKD : Likuiditas
PROF : Profitabilitas AKT : Aktivitas
α : Konstanta / Intersep
: Koefisien regresi yang diestimasi / slope : Error term
Penelitian  ini  menggunakan  statistik  parametris  yang  digunakan  untuk menguji parameter populasi melalui statistik atau menguji ukuran populasi melalui data sampel
Hasil perhitungan statistik deskriptif dapat dilihat pada tabel 1.1 berikut ini:
Tabel 1.1 Tabel Statistik Deskriptif
Mean Median Maximum  Minimum Std. Dev NP 2,742765 0,993499 71,00027 0,333077 9,651789 TBL 0,352970 0,345070 0,563380 0,010032 0,113834 SM 0,784862 0,677957 3,316285 0,070958 0,550811 UP 6,353838 6,461171 7,495549 4,991797 0,599034
USP 3,182685 3,178054 3,784190 2,079442  0,333453 LKD 2,101603 1,559475 11,39265 0,078718  1,860354 PROF 0,097910 0,080452 0,524346 -0,271739  0,105945 AKT 0,229101 0,219559 0,495371 0,013466  0,106452
Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Berdasarkan  tabel  1.1  diketahui  bahwa  rata-rata  nilai  perusahaan  sebesar 2,743, tripple  bottom  lines (TBL)  sebesar  0,353,  struktur  modal  sebesar  0,785,  ukuran perusahaan  (UP)  sebesar  6,354,  usia  perusahaan  (USP)  sebesar  3,183,  likuiditas (LKD)  sebesar  2,102,  profitabilitas  (PROF)  sebesar  0,098,  dan  aktivitas  (AKT) sebesar 0,229.
Sementara  itu,  nilai  maksimum  pada  nilai  perusahaan  sebesar  71,000, tripple bottom  lines (TBL)  sebesar  0,563,  struktur  modal  (SM)  sebesar  3,316,  ukuran perusahaan  (UP)  sebesar  7,496,  usia  perusahaan  (USP)  sebesar  3,784,  likuiditas (LKD)  sebesar  11,393,  profitabilitas  (PROF)  sebesar  0,524,  dan  aktivitas  (AKT) sebesar 0,495.
Kemudian nilai minimum dari nilai perusahaan sebesar 0,333, tripple bottom lines (TBL)  sebesar  0,010,  struktur  modal  (SM)  sebesar  0,071,  ukuran  perusahaan (UP)  sebesar  4,992,  usia  perusahaan  (USP)  sebesar  2,079,  likuiditas  (LKD)  sebesar 0,079, profitabilitas (PROF) sebesar -0,272, dan aktivitas (AKT) sebesar 0,013. Tabel 1.2 Hasil Regresi dengan Common Effect (Persamaan 1) Variabel Coefficient Prob. C 42.44263 0.0003 SM? 0.411922 0.8060 UP? -5.521159 0.0005 USP? -1.407461 0.6169 LKD? -0.127210 0.8037 PROF? 8.091852 0.3997 AKT? -4.312652 0.6482
R-squared 0.119744 Adjusted R-squared 0.078802 S.E. of regression 9.263695 F-statistic 2.924724 Prob(F-statistic) 0.010434
Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Hasil regresi pada tabel 1.2 di atas menunjukkan bahwa variabel
SM,  UP,  USP,  LKD,  PROF,  dan  AKT  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  emiten  sektor  properti  dan  real  estate  karena  nilai probabilitas ( p-value ) F  statistik sebesar 0.010 lebih kecil dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Namun, variabel SM, USP, LKD, PROF, dan AKT secara parsial yang tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  karena  nilai  probabilitas  ( p-value )  t statistik pada SM sebesar 0.8060 dan USP sebesar 0.6169, LKD sebesar 0.8037, PROF sebesar 0.3997, dan AKT sebesar 0.6482 lebih besar dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05. Adapun variabel UP secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai  Perusahan  karena  nilai  probabilitas  ( p-value )  t  statistiknya  lebih  kecil  dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Tabel 1.3 Hasil Regresi dengan Fixed Effect (Persamaan 2) Variable Coefficient Prob. C -0.474397 0.0000 SM? -0.001682 0.7327 UP? 0.014532 0.3911 USP? 0.231249 0.0000 LKD? -0.000958 0.4299 PROF? -0.019982 0.4904 AKT? 0.018909 0.5580 R-squared 0.983005
Adjusted R-squared 0.976101 S.E. of regression 0.017598 F-statistic 142.3814 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Hasil regresi pada tabel 1.3 di atas menunjukkan bahwa variabel SM,  UP,  USP,  LKD,  PROF,  dan  AKT  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  emiten  sektor  properti  dan  real  estate  karena  nilai probabilitas  ( p-value )  F statistik sebesar 0.000  lebih  kecil  dari  derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05. Namun, secara parsial variabel SM, UP, LKD, PROF, dan AKT tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  karena  nilai  probabilitas  ( p-value )  t statistik lebih besar dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05. Sedangkan USP secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan karena nilai probabilitas ( p- value ) t statistik lebih kecil dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Tabel 1.4 Hasil Regresi dengan Fixed Effect (Persamaan 3) Variable Coefficient Prob. C 8.832289 0.1012 TBL? -17.25224 0.2560 R-squared 0.898488 Adjusted R-squared 0.864316 S.E. of regression 3.555272 F-statistic 26.29282
Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Hasil  regresi  pada  tabel  1.4  di  atas  menunjukkan  bahwa  variabel tripple bottom  lines (TBL)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  emiten  nilai  perusahaan sektor properti dan real estate karena nilai probabilitas ( p-value ) F statistik sebesar 0.2560 lebih besar dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Tabel 1.5
Pengaruh Antar Variabel Secara Langsung, Tidak Langsung, dan Total
Pengaruh antar Variabel Pengaruh Langsung Pengaruh Tidak Langsung Melalui TBL Total Pengaruh SM - NP 0.058 - 0.058 UP - NP -0.484 - -0.484 USP - ) NP 0.175 - 0.175 LKD - NP 0.074 - 0.074 PROF - ) NP 0.011 - 0.011 AKT - NP -0.014 - -0.014 SM - TBL -0.032  -0.032 x 0.225 = -0.0072 0.058 + (-0.032 x 0.225) = 0.0508 UP - TBL 0.867 0.867 x 0.225 = 0.1951 -0.484 + (0.867 x 0.225) = 0.6791 USP - TBL -0.441  -0.441 x 0.225 = 0.0992 0.175 + ( -0.441 x 0.225) = 0.2742 LKD - TBL -0.062  -0.062 x 0.225 = 0.0140 0.074 + (-0.062 x 0.225) = 0.088 PRO F - TBL 0.058 0.058 x 0.225 = 0.0131  0.011 + (0.058 x 0.225) = 0.0241 AKT - TBL 0.239 0.239 x 0.225 = 0.0538 -0.014 + (0.239 x 0.225) = - 0.0398
Dari  tabel  di  atas  dapat  dijelaskan  bahwa  variabel  struktur  modal  secara  total pengaruh  langsung  ke  nilai  perusahaan,  maupun  tidak  langsung  melalui  TBL  tidak memiliki  perbedaan  yang  signifikan.  Sedangkan  variabel  yang  lainnya  yaitu  ukuran perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  total  pengaruhnya lebih besar melalui TBL dibandingkan langsung ke nilai perusahaan.

## PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  model  pertama  yang  telah dilakukan, terbukti bahwa secara bersama-sama struktur modal, ukuran perusahaan, usia  perusahaan,  likuiditas, profitabilitas, aktivitas berpengaruh signifikan terhadap nilai  perusahaan,  namun  secara  parsial  hanya  ukuran  perusahaan  dan  profitabilitas yang  terbukti  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini mendukung  Chowdhury  (2010)  bahwa  struktur  modal  terbukti  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  pengujian  hipotesis  model  kedua menunjukkan  bahwa  rasio  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan, likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap TBL.
Hasil  pengujian  ini  juga  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  rasio  struktur modal,  likuiditas,  dan  aktivitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Penelitian  Novrianto  (2012)  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap tripple  bottom  lines ,  namun  bertentangan  penelitian  Veronica (2009).  hal  ini  dikarenakan  objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  properti,  dimana kebijakan  perusahaan  yang  membeli  aset  terlalu  besar  dan  tidak  produktif  maka  akan mengakibatkan  nilai  perusahaan  menjadi  turun  karena  aset  yang  besar  menuntut adanya biaya pemeliharaan dan biaya bunga atas kepemilikan aset tersebut.
Hasil  penelitian  ini  menentang  Dkhili  dan  Ansi  (2012)  bahwa  rasio profitabalitas  berpengaruh signifikan terhadap  TBL.  Rasio  profitabilitas  secara  parsial tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  TBL,  seharusnya  dimana  semakin  tinggi  profit perusahaan maka akan semakin baik pengungkapan TBL yang dilakukan perusahaan. Hal  ini  bisa  terjadi  karena  penelitian  dilakukan  pada  sektor  perusahaan  properti, dimana  tanpa  dilakukan  CSR  pun  perusahaan  sudah  berkewajiban  memberikan kontribusi  terhadap  alam  sekitar  melalui  syarat  menjalankan  fasus  fasum  (fasilitas khusus dan fasilitas umum).
Secara parsial ukuran perusahaan, dan usia perusahaan terbukti berpengaruh signifikan terhadap TBL. Hasil penelitian ini mendukung Novrianto (2012) dan
Imene (2009)  bahwa  ukuran  perusahaan, dan  usia  perusahaan  berpengaruh  terhadap TBL.
Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  menunjukkan  bahwa  TBL  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  bertentangan  dengan  hasil  penelitian Hettiarachchi  dan  Gunawardana  (2012),  penelitian  Rulfah  dan  Nur  Afni  (2008) menemukan  tidak  terdapat  hubungan  yang  signifikan  antara  TBL  dan  nilai perusahaan  Hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa  pelaksanaan  CSR  bisa membebankan  biaya  kepada  perusahaan  sehingga  laba  perusahaan  menjadi  menurun, namun  hal  ini  biasanya  terjadi  dalam  jangka  pendek  karena  manfaat  dari  CSR  akan diperoleh  umumnya  dalam  jangka  panjang.  Atau  dengan  kata  lain  hasil  pengujian  ini membenarkan  teori  neoklasik  yang  menyatakan  bahwa  pelaksanaan  CSR  bisa memberikan  dua  sisi  dampak  yang  berbeda  bisa  meningkatkan  kinerja  perusahaan dan  sebaliknya  bisa  menurunkan  kinerja  perusahaan  karena  tingginya  biaya  yang dikeluarkan untuk kegiatan CSR.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pengujian  yang  dilakukan  terhadap  ketiga  hipotesis  dalam penelitian ini maka dapat disimpulkan hal-hal sebagai berikut :
1. Hasil  pengujian  hipotesis  model  pertama,  terbukti  bahwa  secara  bersama- sama  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas, profitabilitas,  dan  aktivitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, namun  secara  parsial  hanya  ukuran  perusahaan  terbukti  berpengaruh signifikan  negatif  dan  profitabilitas  yang  terbukti  berpengaruh  signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
2. Hasil  pengujian  hipotesis  model  kedua,  terbukti  bahwa  secara  bersama-sama struktur modal, ukuran perusahaan, usia perusahaan, likuiditas, profitabilitas, dan  aktivitas  berpengaruh  signifikan  secara  bersama-sama  berpengaruh signifikan terhadap tripple bottom lines , dan secara parsial hanya struktur
modal, likuiditas, dan aktivitas perusahaan terbukti tidak berpengaruh signifikan terhadap tripple bottom lines.
3. Hasil pengujian hipotesis model ketiga, terbukti bahwa rasio tripple bottom lines berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
4. Hasil  analisa  jalur  menjelaskan  bahwa  variabel  struktur  modal,  ukuran perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  total pengaruhnya  lebih  besar  melalui  TBL  dibandingkan  langsung  ke  nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
A. Buku, Jurnal, Artikel, dan Lain Sebagainya
Almilia,  Luciana  Spica,  et  al. Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Pengungkapan Tanggung  Jawab  Sosial  Dan  Dampaknya  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dan Ukuran Perusahaan . Fokus Ekonomi Vol.10 (1), 2011.
Aulia,  Sandra. Analisis  Pengungkapan  Tripple  Bottom  Line  dan  Faktor  Yang Mempengaruhi  :  Lintas  Negara  Indonesia  dan  Jepang .  Simposium  Nasional Akuntansi XIV. Aceh, 2011.
Barlian, R.S Sundjajadan I. Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Jakarta: Literata Lintas Media, 2003.
Bnouni, Imene. Corporate Social Responsibility (CSR) and Financial Performance (FP) : Case of French SMEs . Research for University of Valenciennes and Hainautcambresis. French, 2009.
Brigham, F. Eugene dan Houston, F. Joel. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Ed. 10 Buku II. Jakarta: Salemba Empat, 2006.
C., Hettiarachchi D. dan Gunawardana K.D.. The Impact of Corporate Social Responsibility Reporting (CSRR) on Financial Performance – Empirical Evidence from Sri Lanka . The Business & Management Review Vol. 2 (1). Sri lanka, 2012.
Chariri, A. Kritik Sosial Atas Pemakaian Teori dalam Penelitian Sosial dan Lingkungan . Jurnal Maksi Vol. 8 (2), 2008.
Chowdhury, Anup dan Suman Paul Chowdhury. Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh . Business and Economic Horizons Volume 3 Issue 3, 2010.
Daud , Rulfah M. dan Nur Afni Syarifuddin, “Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure Timeliness Dan Debt Equity Ratio Terhadap Earning
Response Coefficient,” Jurnal Telaah Dan Riset Akuntansi , Universitas Syiah Kuala, Volume 1 2008
Dkhili , Hichem dan Henda Ansi. The Link beteen Corporate Social Responsibility and Financial Performance: The Case of the Tunisian Companies . Journal of Organizational Knowledge Management, University of Jendouba. Tunisia, 2012.
Elkington, John. Cannibals with Forks: The Triple Bottom Line of 21st Century Business. Oxford: Capston, 1997.
Erhemjamts , Otgonsetseg et al. “Corporate Social Responsibility And Its Impact On Firm’s  Investment  Policy,  Organizational  Structure  And  Performance,”  Research  for University of Bentley, 2011.
Faizal, Henry Noor. Ekonomi Manajerial. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada, 2007.
Ghozali, Imam. Alikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS . Edisi ke6. Semarang : BP Universitas Diponegoro, 2012.
Kumala, Dewi. Pengaruh Luas Pengungkapan Laporan Keuangan Tahunan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia terhadap Keputusan oleh Investor. Jurnal Penelitian, 2008.
Lousiana. Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental  Terhadap  Kelengkapan Pengungkapan  Informasi  Laporan  Keuangan  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009 . Skripsi : UR, 2010.
Mamduh, Hanafi. Manajemen Keuangan. Jogjakarta: BPFE UGM, 2005.
Mefayani, Astri. Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Luas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Terhadap Earning Response Coeficient (ERC) (Studi Empiris pada Perusahaan Publik yang tercatat di BEI pada tahun 2006) . Karya Akhir Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Jakarta, 2008.
Novrianto. Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Pengungkapan  Informasi  Sosial  Pada  Perusahaan  Manufaktur  BEI .  Jurnal  ilmiah mahasiswa akuntansi vol.1, 2012.
Nur, Marzully dan Priantinah, Denies, “ Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Corporate Social Responsibility di Indonesia, ” Jurnal Nominal , Vol. 1 (1), 2012.
Pijourlet, Guillaume. Corporate Social Responsibility and Financing Decisions.
Journal of Economic Literature, 2012.
Riahi, Ahmed dan Belkoui. Accounting Theory . Jakarta selatan: Salemba Empat, 2006
San, Dr. Ong Tze dan Teh Boon Heng, “Capital Structure and Corporate Performance of Malaysian Construction Sector,” Centre for Promoting Ideas, USA, 2011.
Sekaran, Uma. Metodologi Penelitian untuk Bisnis , Edisi 4, Buku 2 . Jakarta: Penerbit Salemba Empat: 2006.
Solihin, Ismail. Corporate Social Responsibility from Charity to Suistanability.
Jakarta: Salemba Empat, 2008.
Sudana, I. M. Manajemen Keuangan Teori dan Praktek. Surabaya: Airlangga University Press , 2009.
Sudiyatno,  “Peran  Kinerja  Perusahaan  Dalam  Menentukan  Pengaruh  Faktor Fundamental  Makroekonom,  Risiko  Sistematis,  dan  Kebijakan  Perusahaan Terhadap Nilai Perusahan” Semarang: Universitas Dipenogoro, 2010.
Sugiyono, Metode penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Penerbit CV ALFABETA, 2010.
Syamsuddin, Lukman. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2007.
Taani , Khalaf dan Mari'e Hasan Hamed Banykhaled. “The Effect Of Financial Rtios Firm, Size And Cash Flows From Operating Activities On Earnings Per Share : (An Applied Study: On Jordanian Industrial Sector),” Iternational Journal Of Social Sciences And Hmanity Studies, Vol 3, No 1, 2011.
Utami  ,  Sri  dan  Sawitri  Dwi  Prastiti. Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  terhadap Sosial  Disclosure. Jurnal  Ekonomi  Bisnis  Vol.  16  (1).  Fakultas  ekonomi Universitas Negeri Malang. Semarang, 2011.
Veronica,Theodora  Martina. Pengaruh  karakteristik  perusahaan  terhadap pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia. Jurnal  mahasiswa  jurusan  akuntansi  fakultas ekonomi, Universitas Gunadarma. Jakarta, 2009.
Widarjono,  Agus. Ekonometrika  Teori  dan  Aplikasi  untuk  Ekonomi  dan  Bisnis,  Edisi Kedua,  Cetakan  Kesatu. Yogyakarta:  Penerbit  Ekonisia  Fakultas  Ekonomi  UII, 2007.
Yamin, Sofyan, Lien A Rachmach, dan Heri Kurniawan. Regresi Dan Korelasi
Dalam Genggaman Anda. Jakarta : Salemba Empat. 2011.
B. Website
http://id.wikipedia.org/wiki/Tanggung jawab sosial perusahaan diakses pada
tanggal 9 November 2013.
http://en.wikipedia.org/wiki/Global Reporting Initiative diakses pada tanggal 11 Desember 2013.
http://www.sahamok.com diakses pada tanggal 14 Februari 2014.
http://id.wikipedia.org/wiki/Analisis_fundamental diakses pada tanggal 23 Februari