Submitted : 9 Januari 2023, Accepted : 21 Januari 2023, Published : 1 Maret 2023 Copyright © 2023 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
The Effect Of The Ratio Of Return On Investment And Price To Book Value On Stock Prices In Manufacturing Companies In The Food And Beverage
Pengaruh Rasio ROI Dan PBV Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman
Nel Yunita 1* , Dedi Mulyadi 2 , Santi Pertiwi Hari Sandi 3 Universitas Buana Perjuangan Karawang 1,2,3 mn16.nelyunita@mhs.ubpkarawang.ac.id 1 , dedi.mulyadi@ubpkarawang.ac.id 2 , santi.pertiwi@ubpkarawang.ac.id 3
* Corresponding Auhor

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  is  to  seek  influence  and  explain  partially  or  simultaneously  Return  on investment, Price to book value on Stock Prices. The population in this study are food and beverage sub- sector manufacturing companies listed on the Indonesia  Stock Exchange in 2021, namely 25 companies. The  sample  in  this  study  amounted  to  17  companies  using  purposive  sampling.  This  research  is  a quantitative study in the form of data obtained from financial statements and income statements using descriptive and verification research methods on 17 manufacturing companies in the Food and Beverage sector listed on the Indonesia  Stock Exchange for the 2017-2021 period. The results of the study show that ROI has a partial positive effect on stock prices, while PBV has a partial negative effect on stock prices  but  simultaneously  ROI  and  PBV  have  a  positive  and  significant  effect  on  stock  prices  in manufacturing companies in the Food and Beverage sector listed on the Indonesia  Stock Exchange for the 2017 period -2021.
Keywords : ROI, PBV, Stock Prices

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mencari  pengaruh  dan  menjelaskan  secara  parsial  maupun simultan  Return  on  investment,  Price  terhadap  book  value  terhadap  Harga  Saham.  Populasi  dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2021  yaitu  sebanyak  25  perusahaan.  Sampel  dalam  penelitian  ini  berjumlah  17 perusahaan dengan menggunakan purposive sampling. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif berupa data yang diperoleh dari laporan keuangan dan laporan laba rugi dengan menggunakan metode penelitian  deskriptif  dan  verifikatif  pada  17  perusahaan  manufaktur  sektor  Food  and  Beverage  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2021.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ROI berpengaruh positif secara parsial terhadap harga saham, sedangkan PBV berpengaruh negatif secara parsial  terhadap  harga  saham  tetapi  secara  simultan  ROI  dan  PBV  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor Food and Beverage tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2017 -2021.
Kata Kunci : ROI, PBV, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Mengingat  persaingan  yang  begitu  ketat,  setiap  perusahaan  harus  mampu mengembangkan  perusahaannya  agar  dapat  bertahan  dan  bersaing  dengan  perusahaan- perusahaan lain, salah satunya dengan cara memutuskan untuk go public. Banyak perusahaan yang mencari pendanaan melalui pasar modal, salah satunya pada perusahaan yang berada di sub sektor makanan dan minuman.
Investasi  merupakan  salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan  untuk  memperoleh sejumlah keuntungan dengan menanamkan sejumlah uang atau membeli asset berharga yang ditawarkan  (Hartanti  et  al.,  2019).  Investasi  pada  perusahaan  go  public  dapat  memudahkan
investor untuk mengetahui kinerja dan prospek perusahaan di masa mendatang berdasarkan laporan keuangan yang telah dipublikasikan oleh perusahaan.
Saham merupakan tanda pernyataan modal atau kepemilikian seseorang atau badan pada  suatu  perusahaan  perseroan  terbatas  dengan  manfaat  yang  dapat  diperoleh.  Harga saham pada dasarnya merupakan acuan para investor dalam mengambil keputusan investasi. Harga  saham  nilainya  seringkali  mengalami  perubahan  pada  setiap  hitungan  waktu  yang sangat  cepat,  hal  tersebut  tergantung  pada  permintaan  dan  penawaran  antara  pembeli  dan penjual saham. (Rico dan Winda, 2018)
Pandemic  covid-19  pada  tahun  2020  disebut-sebut  menekan  daya  beli  masyarakat, namun  saham-saham  di  sektor  makanan  dan  minuman  masih  memiliki  potensi  ke  depan, mengingat 70% dari jumlah penduduk di Indonesia  berada dalam jumlah usia produktif yang memiliki tingkatan konsumsi yang tinggi. (Intan, 2021)
Menilai tidak terlihatnya hambatan yang berarti bagi industry makanan dan minuman sehingga minat investor untuk menanamkan modalnya berpotensi akan terus bergerak naik, namun  masih  berada  di  level  moderat.  Inflasi  global  tidak  akan  menjadi  faktor  yang  cukup signifikan  bagi  investor  untuk  mengurangi  minat  dalam  menanamkan  modalnya.  Hal  ini dikarenakan  adanya  permintaan  domestik  yang  terus  membaik  seiring  kian  melonggarnya mobilitas masyarakat pasca pandemic covid-19. (Fauzan, 2022)
Permintaan  terhadap  saham  dipengaruhi  oleh  berbagai  informasi  yang  dimiliki  atau diketahui  oleh  para  investor  mengenai  perusahaan  emiten,  salah  satunya  yaitu  informasi mengenai  keuangan  perusahaan  yang  tercermin  dari  laporan  keuangan.  Berikut  tabel  dari harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia  periode 2017-2021.
Tabel 1. Daftar Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2017-2021 No Kode Perusahaan Harga Saham 2017 2018 2019 2020 2021 1 ALTO 388 400 398 390 268 2 CEKA 1290 1375 1670 1785 1880 3 DLTA 1030 1333 1766 966 1246 4 ICBP 2466 2983 3216 2691 2400 5 INDF 2041 1983 2141 1783 1608 6 MLBI 4177 4830 4877 2072 2228 7 MYOR 1520 2120 1550 2210 1540 8 ROTI 1275 1200 1300 1360 1360 9 SKBM 715 695 410 324 1115 10 SKLT 1100 1400 1110 1065 1920 11 STTP 1375 1375 1750 4250 3775 12 ULTJ 1295 850 1180 1100 1570 13 FOOD 476 168 119 103 133 14 DMND 805 1300 955 920 805 15 CAMP 1185 346 340 302 290 16 PSDN 256 192 153 130 153 17 CLEO 755 284 545 500 470
Sumber: idx.co.id, 2021
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa semua harga saham pada perusahaan manufakur  sektor  makanan  dan  minuman    periode  tahun  2017-2021  mengalami  fluktuasi. Tidak  terdapat  satu  pun  perusahaan  yang  mengalami  peningkatan  atau  penurunan  harga saham  secara  berturut-turut.  Dua  produsen  minuman  keras  yaitu  DLTA  pada  tahun  2020 mengalami  kemerosotan  harga  saham  yang  sangat  tajam  ke  zona  merah,  hal  tersebut
dikarenakan  adanya wacana RUU larangan minuman beralkohol yang ramai diperbincangkan dimedia sosial.
Saham  perusahaan  manufaktur  sektor  makanan  dan  minuman  walaupun  dianggap sebagai  salah  satu  tempat  yang  aman  untuk  melakukan  investasi,  hal  tersebut  belum  tentu mencerminkan laporan keuangan yang baik. Pada dasarnya investor menanamkan modalnya untuk  mendapatkan  laba,  salah  satu  cara  untuk  mengukur  tingkat  kemampuan  perusahaan atau  emiten  dalam  menghasilkan  laba  adalah  dengan  melihat  rasio  profitabilitas  yang  salah satu diantaranya yaitu Return on investment (ROI).  (Fitriana et al., 2019) Dalam beberapa kasus, ROI juga digunakan para investor untuk menghitung besaran nilai  investasi,  selain  itu  ROI  digunakan  juga  sebagai  pengukuran  keberhasilan  suatu  proyek karena  ROI  erat  kaitannya  dengan  besaran  penjualan  dan  laba  bersih  yang  diperoleh  oleh emiten  terutama  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  .  Jika  ROI bernilai  negatif  artinya  investor  mengambarkan  kerugian  investasi  dalam  emiten  dan sebaliknya jika ROI bernilai positif maka artinya investasi emiten mendapatkan keuntungan.
Nilai  ROI  setiap  perusahaan  pada  Perusahaan  manufaktur  makanan  dan  minuman mengalami fluktuasi. Pada tahun 2020, FOOD memperoleh nilai negatif tertinggi dengan nilai - 15.  Hal  tersebut  disebabkan  karena  FOOD  mengalami  rugi  bersih  hampir  Rp5  miliar  dalam periode  sembilan  bulan  2020.  Emiten  merugi  karena  penjualan  turun  lebih  dari  10  persen. Laporan  keuangan  perseroan  menunjukkan,  Sentra  Food  mengalami  rugi  bersih  sebesar Rp4,86 miliar. Salah satu yang menjadi faktor penurunan adalah menurunnya pendapatan dari penjualan daging olahan dan mentah yang menjadi sumber utama pendapatan perseroan.
Price to book value (PBV) menurut Brigham dan Houston (2006) dalam (Untari et.al, 2020) menggambarkan rasio atas harga pasar saham terhadap nilai bukunya. Nilai pasar suatu saham  haruslah  mencerminkan  nilai  bukunya.  PBV  menunjukkan  seberapa  jauh  perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan relatif terhadap jumlah modal yang di investasikan.
Nilai Price  to  book  value (PBV)  yang  semakin  tinggi  maka  akan  semakin  mahal  pula harga perlembar saham, begitupun sebaliknya. Dapat dilihat dari Data PBV pada perusahaan, MLBI memiliki nilai PBV tertinggi diantara perusahaan lainnya, jika dilihat kembali pada Data PBV  pada  perusahaan  MLBI  juga  memiliki  harga  saham  yang  tinggi  diantara  perusahaan lainnya.  Nilai  PBV  terendah  sebesar  -731%  pada  tahun  2021  dan  ditempati  oleh  PSDN (Prasidha Aneka Niaga Tbk). Kinerja emiten olahan kopi dan karet remah, PT Prasidha Aneka Niaga  Tbk  (PSDN)  masih  tertekan  di  tahun  2021,  ini  akibat  dampak  dari  pandemi  Covid-19. PSDN membukukan pendapatan neto sebesar Rp 455,81 miliar pada semester I-2021. Jumlah ini meningkat 17,36% dibanding pendapatan periode sama tahun sebelumnya yang sebesar Rp 388,38 miliar. Namun, PSDN mencatatkan kenaikan beban pokok penjualan hingga 29,8% year on year (yoy), dari Rp 326,34 miliar menjadi Rp 423,6 miliar. Alhasil, laba bruto PSDN merosot 47,91%  yoy  menjadi  Rp  32,32  miliar  dari  sebelumnya  Rp  62,04  milar,  total  aset  PSDN  turun 2,94% menjadi Rp 742,86 miliar dari posisi per akhir Desember 2020 yang sebesar Rp 765,38 miliar.
Price  to  book  value (PBV)    rasio  valuasi    menggambarkan  seberapa  besar  pasar menghargai  nilai  buku  suatu  saham  (Darmadji  dan  Fakhrudin,  2012).  PBV  merupakan  rasio yang  mengukur  penilaian  pasar  keuangan  terhadap  manajemen  dan  organisasi  perusahaan sebagai going concern. PBV menunjukkan rasio harga saham terhadap nilai buku yang sering digunakan untuk menilai apakah harga saham suatu perusahaan dikatakan mahal atau murah dengan patokan jika PBV dibawah angka 1 artinya saham emiten termasuk kedalam golongan saham  murah,  sedangkan  jika  nilai  PBV  diatas  angka  1  artinya  emiten  termasuk  kedalam golongan  saham  yang  berharga  mahal.  PBV  diukur  dengan  membandingkan  harga  saham dengan Book Value (BV) atau nilai buku per lembar sahamnya. Nilai PBV searah dengan harga saham  artinya  jika  nilai  PBV  tinggi  artinya  harga  saham  emiten  tergolong  perusahaan  yang memiliki harga saham  yang mahal.
Penyajian  laporan  arus  kas  akan  memungkinkan  para  investor  untuk  memprediksi jumlah  kas  yang  didistribusikan  sebagai  dividen  pada  masa  yang  akan  datang  serta  menilai risiko. Return on investment (ROI) dan Price to book value (PBV) merupakan rasio yang dapat mengukur  penilaian  bagi  investor  kepada  emiten  sebagai  acuan  yang  akan  mempengaruhi harga  saham  emiten  tersebut.  Maka  investor  bisa  melakukan  analisis  yang  akurat  terhadap faktor-faktor yang akan mempengaruhi fluktuasi harga saham pada perusahaan terutama pada perusahaan  sektor  Makanan  dan  Minuman    yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia    periode 2017-2021.
Research  gap dalam  penelitian  ini  diketahui  masih  terdapat  inkonsistensi  hasil penelitian  terdahulu.  Menurut  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Dewi  dan  Brata,  2020) menunjukkan  bahwa Return  on  investment (ROI)  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  harga saham. Penelitian ini didukung oleh penelitian sebelumnya seperti penelitian yang dilakukan oleh  (Safitri  dan  Lasiyono,  2019),  (Gustmainar  dan  Mariani,  2018),  (Firmansyah,  2018),  dan (Priantono  et.al,  2018)  yang  menunjukkan  bahwa Return  on  investment (ROI)  tidak  memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Menurut penelitian yang dilakukan oleh (Rizkyadi et.al, 2021), (Dahar et.al, 2020), dan (Putri,  2018)  disebutkan  bahwa Price  to  book  value (PBV)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan urian diatas, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian yang berkaitan dengan Price to book value dan Return on investment terhadap harga saham, sehingga peneliti memutuskan untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Return on investment (ROI) dan  Rasio Price  to  book  value (PBV)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2017 – 2021”.

## 2. Tinjauan Pustaka

## 1) Return on investment (ROI)
Return  on  investment (ROI)  adalah  rasio  profitabilitas  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah  aktiva  yang  tersedia  di  dalam perusahaan  (Syamsuddin  2011). Return  on  investment (ROI)  merupakan  salah  satu  rasio profitabilitas  yang  dimaksudkan  untuk  mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan  dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva digunakan untuk menghasilkan keuntungan dalam dunia ekonomi.
2) Price to book value (PBV) Price  to  book  value (PBV)  rasio  valuasi  menggambarkan  seberapa  besar  pasar menghargai  nilai  buku  suatu  saham  (Darmadji  dan  Fakhrudin,  2012).  PBV  merupakan  rasio yang  mengukur  penilaian  pasar  keuangan  terhadap  manajemen  dan  organisasi  perusahaan sebagai going concern. Nilai buku saham mencerminkan nilai historis dari aktiva perusahaan. Perusahaan yang dikelola baik dan beroperasi secara efesien dapat memiliki pangsa pasar yang lebih tinggi daripada nilai buku asetnya. Nilai buku saham berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Nilai buku menggambarkan perbandingan total modal terhadap jumlah saham. Menurut (Darmadji dan Fakhrudin, 2012)
3) Harga Saham
Tujuan  seorang  investor  melakukan  investasi  adalah  untuk  mendapatkan  kehidupan yang lebih layak di masa yang akan datang, mengurangi tekanan terjadinya inflasi, dan sebagai usaha untuk melakukan penghematan pajak (Heykal, 2012). Kegiatan investasi dapat dilakukan pada dua hal, yaitu pada financial asset dan pada real asset.Investasi pada financial asset dapat dilakukan di pasar modal,seperti pasar modal pada perusahaan kategori blue chip yang akan dibahas pada penelitian ini.

## Gambar 1. Paradigma Peneliti
Sumber: Pengelolaan data, 2022
Menurut (Tandelilin, 2017) dalam pembentukan harga saham dapat dipengaruhi oleh beberapa  faktor,  salah  satunya  adalah  kondisi  perusahaan  yang  tercermin  dari  laporan keuangan perusahaan. Ketika naiknya permintaan harga saham pada suatu perusahaan, maka harga saham mengalami peningkatan. Harga saham terbagi menjadi beberapa jenis yaitu harga saham pembukaan, harga tertinggi, harga terendah, dan harga penutupan.

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis adalah jawaban sementara atau kesimpulan yang di ambil untuk menjawab pertanyaan  yang  di  ajukan  oleh  peneliti  akan  tetapi  masih  harus  diuji  secara  empiris.      Dari kerangka pemikiran diatas dapat ditarik hipotesis sebagai berikur:
1. Terdapat  pengaruh  secara  signifikan  anatara Return  On  Invesment (ROI)  terhadap  haraga saham pada perusahan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdafatar di Bursa Efek Indonesia  (BEI) periode 2017-2021.
2. Terdapat pengaruh secara signifikan Price to book value (PBV ) terhadap harga saham pada perusahaan  manufaktur  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI) periode 2017-2021.
3. Terdapat pengaruh secara simultan anatara Return on investment (ROI) dan Price to book value (PBV ) terhadap harga saham pada perusahaan sektor makanan dan  minuman yang tertdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI) periode 2017-2021.

## 3. Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  dengan  pendekatan  deskriptif  dan verifikatif.  Penelitian  ini  mengguakan  duavariabel,  yaitu  variabel  bebas  (independent)  dan variabel terikat (dependen). Variabel bebas dalam penelitian ini adalah ROI  (X1), PBV (X2) dan Harga saham (Y).
Lokasi  ataupun  populasi  pada  penelitian  ini  dilakukan  di  perusahaan  manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek Indonesia  periode  2017-2021 dan data-datanya  di  ambil  melalui  situs  www.idx.co.id  yaitu  sebanyak  25  perusahaan.  Sampel dalam penelitian ini berjumlah 17 perusahaan dengan menggunakan purposive sampling.
Analisis  data  yang  dilakukan  dengan  bantuan  dari  program  SPSS  sebagai  alat  untuk meregresikan  model  yang  telah  dirumuskan.  Dalam  penelitian  ini  analisis  data  dengan menggunakan software IBM SPSS 25.

## 4. Hasil dan Pembahasan
1 . Hasil Pengujian Keabsahan Data
1) Uji Normalitas
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 85 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation  752.04054433 Most Extreme Differences  Absolute .090 Positive .090 Negative -.045 Test Statistic .090 Asymp. Sig. (2-tailed) .087 c
Sumber : Data diolah 2022 Berdasarkan hasil uji normalitas pada tabel 2  diperoleh angka probalilitas atau Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar  0,087.  Nilai  ini  dibandingkan  dengan  0.05  atau menggunakan  taraf  sigkatan  5%.  Nilai  signifikasi  atau  nilai  probabilitas  0,087  >  0,05 maka distribusi data adalah normal.
2) Uji Heteroskedastisitas
Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas Sumber : Data diolah 2022
Berdasarkan gambar 2 menunjukkan bahwa residual menyebar merata di atas dan  di  bawah  titik  nol.  Titik-titik  tersebut  tidak  membuat  pola  tertentu  yang  teratur (melebar  bergelombang,  dan  menyempit).  Sehingga  dapat  disimpulkan  tidak  terdapat gejala heteroskedastisitas.
3) Uji Multikolinearitas
Tabel 3. Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance  VIF 1  (Constant) 618.320 130.388 4.742 .000 ROI 86.715 12.068 .663 7.185 .000  .716 1.397 PBV .288 .344 .077 .839 .404  .716 1.397 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Data di olah 2022
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinearitas  pada  tabel  3  dapat  dilihat  bahwa  nilai tolerance  yang  dihasilkan  oleh  ROI  sesesar  0,716,  PBV  sebesar  0,716,  kedua  variabel tersebut memiliki nilai tolerance ≥ 0,1 serta nilai VIF yang dihasilkan oleh ROI dan PBV juga  kurang  dari  10  yaitu    sebesar  1,397  yang  artinya  tidak  terjadi  gejala multikolinearitas antar variabel bebas dalam model regresi.
4) Uji Autokorelasi
Tabel 4 Uji Autokorelasi Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .707 a .500 .488 761.157 1.726 a. Predictors: (Constant), PBV, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Data di olah 2022
Berdasarkan  hasil  yang  didapat  pada  uji  autokerelasi  tabel  4  dapat  diketahui nilai Durbin Watson yang diperoleh sebesar 1,726 dengan nilai DU tabel sebesar 1,7026. Hasil  DW  didapatkan  lebih  besar  dari  DU  tabel  1,726  >  1,7026  maka  tidak  terjadi autokorelasi.

## 2. Analisis Deskriptif
Tabel 5. Statistik Deskripif Descriptive Statistics N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation ROI 85 -15.00 29.00 7.1876 8.13300 PBV 85 -731 992 336.16 285.671 Harga Saham 85 103 4877 1338.53  1063.795 Valid N (listwise)  85
Sumber : Data di olah 2022 Tabel  5  menunjukkan  statistik  deskriptif  yang  memperlihatkan  nilai  minimum, maximum, mean dan standar deviasi dari sertiap variabel. Dari data tersebut, dapat dilakukan analisis  lebih  lanjut  pada  tahun  berapa  dan  perusahaan  manakah  yang  mengalami  nilai minimum dan maksimum juga membandingkan antara mean dan standar deviasi pada setiap variabel.

## 1. Return on investment (ROI)
Mean ROI selama lima tahun adalah 7,1876. Standar deviasi dari ROI sebesar 8,133. Hasil analisis  deskriptif  tersebut  menunjukkan  bahwa  mean  lebih  besar  dari  standar  deviasi, sehingga  mengindikasikan  data  dapat  dikatakan  baik  atau  normal.  Data  dikatakan  tidak normal jika standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata atau mean.
Nilai  ROI  tertinggi  sebesar  29%  ditempati  oleh  MLBI  (Multi  Bintang  Indonesia    Tbk)  pada tahun 2017. Sedangkan nilai terendah ditempati oleh FOOD (Sentra Food Indonesia  Tbk) sebesar -15% pada tahun 2020.
2. Price to book value (PBV)
Rata-rata atau mean dari PBV selama lima tahun adalah 336,16, dan standar deviasi dari PBV  sebesar  285,671.  Hasil  analisis  deskriptif  tersebut  menunjukkan  bahwa  mean  lebih besar dari standar deviasi, sehingga mengindikasikan data yang cukup baik.
PBV tertinggi ditempati oleh MLBI (Multi Bintang Indonesia  Tbk) pada tahun 2019 sebesar 992%.  Nilai  PBV  terendah  sebesar  -731%  pada  tahun  2021  dacn  ditempati  oleh  PSDN (Prasidha Aneka Niaga Tbk).

## 3. Harga Saham
Rata-rata  atau  mean  dari  Harga  Saham  selama  lima  tahun  adalah  1338,53,  dan  standar deviasi  dari  Harga  Saham  sebesar  1063,795.  Hasil  analisis  deskriptif  menunjukkan  bahwa mean lebih besar dari standar deviasi, sehingga mengindikasikan data dapat dikatakan baik atau normal.
Harga Saham tertinggi tercatat sebesar Rp 4877 yang ditempati oleh MLBI (Multi Bintang Indonesia  Tbk) pada tahun 2019. Sedangkan perolehan Harga Saham terendah ditempati oleh FOOD (Sentra Food Indonesia  Tbk) sebesar Rp 103 pada tahun 2020.

## 3. Analisi Verivikatif
1) Uji Analisis Regresi Linier Sederhana
Tabel 6. Uji Regresi Linier Sederhana Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Toleran ce VIF 1  (Constant)  618.320 130.388 4.742 .000 ROI 86.715 12.068 .663 7.185 .000  .716 1.397 PBV .288 .344 .077 .839 .404  .716 1.397 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Data di olah 2022
Berdasarkan tabel 6 diperoleh hasil persamaan analisis regresi linier sederhana sebagai berikut :
Y = 618,320 + 86,715X1 + 0,288X2
Nilai  konstanta  (a)  sebesar  618,320,  artinya  jika  ROI  da  sama  dengan  0,  maka harga saham akan bernilai 618,320.
Nilai  koefisien  regresi  dari  semua  variabel  penelitian  positif,  yaitu  ROI  sebesar 86,715,  dan  PBV  sebesar  0,288.  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  ROI  (X1),  dan  PBV  (X2) memiliki hubungan yang positif dan signifikan dengan Harga Saham (Y).

## 2) Uji Koefisien Determinasi (R2)
Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi (R2) Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin-Watson 1 .707 a .500 .488 761.157 1.726 a. Predictors: (Constant), PBV, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Data di olah 2022
Berdasarkan  hasil  yang  didapat  pada  uji  koefisien  determinasi  tabel  7  dapat dilihat bahwa nilai R2 sebesar 0,500 atau sebesar  50%. Hal ini menunjukkan bahwa ROI dan  PBV  berpengaruh  sebesar  50%  terhadap  harga  saham,  dan  sisanya  yaitu  sebesar 50% dipengaruhi oleh variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## 3) Hasil Uji Hipotesis
1. Pengujian Parsial (Uji T)
Tabel 8. Uji Parsial (Uji T)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 618.320  130.388 4.742 .000 ROI 86.715 12.068 .663 7.185 .000 .716 1.397 PBV .288 .344 .077 .839 .404 .716 1.397 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Data di olah 2022
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  uji  t  dengan  bantuan  software  SPSS  25 pada tabel 8, dapat diketahui nilai signifikan thitung pada setiap variabel. Dengan hasil ttabel = t (α/2 ; n-k-1) = t (0,025 ; 82) dengan tingkat signifikan 5% (0,05) diperoleh nilai sebesar 1,98932 maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :

## 1) Return on investment Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian statistik parsial diperoleh nilai thitung > ttabel sebesar 7,185 > 1,98932. Dan nilai signifikan sebesar 0,00 < 0,05. Sehingga Ho ditolak dan Ha diterima. Maka terdapat pengaruh yang signifikan dari ROI terhadap Harga Saham.
2) Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham Berdasarkan  hasil  dari  pengujian  diperoleh  nilai  thitung  <  ttabel  sebesar  0,839  < 1,98932.  Dan  nilai  signifikan  sebesar  0,404  >  0,05.  Sehingga  Ho  diterima  dan  Ha ditolak.  Maka  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari  PBV  terhadap  Harga Saham.
2. Pengujian Simultan (Uji F)
Tabel 9. Uji Parsial (Uji F) ANOVA a Model Sum of Squares  df Mean Square F Sig. 1 Regression 47551912.830 2 23775956.415 41.038 .000 b Residual 47507458.346 82 579359.248 Total 95059371.176 84 a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), PBV, ROI
Sumber : Data di olah 2022
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  uji  f  dengan  bantuan  software  SPSS  25, dapat dilihat nilai Fhitung sebesar 41,038 dimana lebih besar dari Ftabel dengan angka 3,11, nilai probabilitas atau signifikan sebesar 0,000 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa Return on investment dan Price to book value secara bersama-sama dapat memberikan pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham.

## Pengaruh Return on investment Terhadap Harga Saham
Hasil  pengujian  statistik  parsial  diperoleh  nilai  thitung  >  ttabel  sebesar  7,185  > 1,98932. Dan nilai signifikan sebesar 0,00 < 0,05. Sehingga Ho ditolak dan Ha diterima. Dengan demikian terdapat pengaruh yang signifikan dari ROI terhadap Harga Saham. Hasil penelitian ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  M.  Wildan,  R.  Marota,  E.  Rusmanah, (2020); Suarini Ginting dan Surjany, (2013); dan Mita Cristina Ginting dan Lamria Sagala (2021) yang  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dan  positif  dari  ROI  terhadap Harga Saham. Namun hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian yang telah dilakukan oleh
Firmansyah (2018); dan Friska Kirana Dewi, Ignatius Oki Dewa Brata (2020) yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan dan positif dari ROI terhadap Harga Saham.
Pengaruh Price to book value Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari pengujian statistic secara parsial diperoleh nilai thitung < ttabel sebesar 0,839 < 1,98932. Dan nilai signifikan sebesar 0,404 > 0,05. Sehingga Ho diterima dan Ha  ditolak.  Maka  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari  PBV  terhadap  Harga  Saham. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang telah dilakukan oleh M.Iqbal Rizkyadi, Edhi Asmirantho, Patar Simamora (2021); Reni Dahar, Nino Sri Purnama Yanti, Fitria Rahmi (2020); dan Hana Tamara Putri (2018) yang menyatakan bahwa Price to book value secara parsial tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hasil  analisis  ini  mengindikasikan bahwa  investor  tidak  menggunakan  PBV  sebagai  parameter  untuk  mengukur  kinerja perusahaan guna memprediksi Harga Saham.
Pengaruh Return on investment dan Price to book value Terhadap Harga Saham Hasil  pengujian  statistik  uji  f  dapat  dilihat  nilai  Fhitung  sebesar  41,038  dimana  lebih besar dari Ftabel dengan angka 3,11, nilai probabilitas atau signifikan sebesar 0,000 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa Return on investment dan Price to book value secara bersama-sama dapat  memberikan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hasil  penelitian  ini diperkuat  dengan  penelitian  yang  sebelumnya  telah  dilakukan  oleh  Justicia  Saviha  Mawarni (2020); dan Suarini Ginting dan Surjany (2013) yang menyatakan bahwa Return on investment dan Price  to  book  value secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham. Berdasarkan  hasil  yang  didapat  pada  uji  koefisien  determinasi  nilai  R2  sebesar  0,500  atau sebesar  50%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  ROI  dan  PBV  berpengaruh  sebesar  50%  terhadap harga saham, dan sisanya yaitu sebesar 50% dipengaruhi oleh variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## 5. Penutup
Dari  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dijelaskan  pada  bab  sebelumnya, maka  dapat  disimpulkan  sebagai  Hasil  pengujian  hipotesis  menggunakan  uji  parsial menunjukkan bahwa pengaruh yang signifikan price to book value terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek Indonesia 2017-2020  dinyatakan  bahwa  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima.  Hasil  pengujian  hipotesis menggunakan uji simultan menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan Pengaruh return  on  investment dan price  to  book  value terhadap  harga  saham  pada  perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek Indonesia  2017-2020 .
Saran pada bagi peneliti selanjutnya akan lebih baik jika Pada variabel bebasnya dapat ditambahkan  agar  hasil  penelitiannya  lebih  menggambarkan  mengenai  objek  yang  akan  di teliti. Populasi penelitian di perluas lagi serta penambahan pada sampel agar hasil penelitian lebih memuaskan

## Daftar Pustaka
Brigham,  E.  F.  dan  Houston  J.  F.  (2010). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan ,    Jilid  1,  Edisi Sebelas, alih bahasa : Ali Akbar Yulianto, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Dahar,  Reni.,  Yanti,  N.S.  Purnama.,  Rahmi,  Fitria.  (2020).  Faktor-Faktor  Yang  Memengaruhi Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Dharma Andalas. 22(1).
Darmadji, Tjiptono, dan Fakhruddin. (2012). Pasar Modal Di Indonesia . Edisi. Ketiga. Jakarta : Salemba Empat.
Dewi, Friska Kirana & Brata, Igniatus Oki Dewa. (2020). Pengaruh Return On Investment (Roi) Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham Penutupan. Jurnal Akuntansi Bisnis dan Ekonomi . 6(2)
Dewi, L., Mulyo, N., Nirwana, A., & Handini, D. P. (2021). Efek Npm , Der , Cr , Pbv Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Wnceb, 107–116. Fauzan  Rahmat.  (2022).  Investasi  Sektor  Mamin  Diprediksi  Melesat  Smester  II/2022,  Ini Alasannya pada url : https://m.bisnis.com/amp/read/20220721/257/1557705/investasi- sektor-mamin-diprediksi-melesat-smester-ii2022-ini-alasannya
Firmansyah. (2018). The Influence Of Roi, Roe, And Eva On Stock Prices. Pengaruh Roi, Roe, Dan Eva Terhadap Harga Saham. Procuratio. 6(3).
Fitriana,  D.,  Ronifah,  R.,  &  Mujino  (2019).  Pengaruh  Retrun  On  Investmen  (Roi),  Earning  Per Share  (Eps),  Debt  To  Equity  Ratio  (Der), Price  to  book  value Terhadap  Harga  Saham Subsektor Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2014-2018 Ginting,  M.  C.,  &  Sagala,  L.  (2021).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  Di Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia    Periode  2018  –  2020. Jurnal Manajemen, 7, 75–86.
Ginting, S., & Suriany. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 3(02), 61–70.
Gustmainar,  Jojor  &  Mariani.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio, Gross  Profit  Margin, Return  on  investment ,  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Lq  45  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia    Tahun  2010- 2016. Bilancia. 2(4)
Hartanti, W., Hermuningsih, S., Mumpuni, D. L & Tamaniswa, U. S. (2019). Pengaruh Earning Per Share Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return Saham Dengan Kebjakan Deviden Sebagai Intervening Pada Perusahaan Property & Real Estate Yang Terdaftar Di BEI, 9(1), 34-44.
Hery.  (2018). Analisis  Laporan  Keuangan  :  Integrated  and  Comprehensive Edition.  Cetakan Ketiga. PT. Gramedia : Jakarta.
Heykal,  Muhammad.  (2012). Tuntunan  dan  Aplikasi  Investasi  Syariah .  Jakarta  :  Elex  Media Computindo
Intan  Kenia.  (2021).  Industri  mamin  masih  akan  tertekan,  simak  saham-saham  rekomendasi analis  pada  url  :  http://amp.kontan.co.id/news/  industry-mamin-masih-akan-tertekan- simak-saham-saham-rekomendasi-analis
Muhamad Wildan, Rochman Marota, Enok Rusmanah (2020). Pengaruh Return On Investment (Roi),  Debt  To  Asset  Ratio  (Dar),  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2018. 7(4)
Priantono,  S.,  Hendra,  J.,  Angraeni,  Nova  Dwi.  (2018).  Pengaruh  Current  Ratio  (Cr),  Debt  To Equity Ratio (Der), Net Profit Margin (Npm) Dan Return On Investment (Roi) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  (Bei) Tahun 2013-2016 . Jurnal Ecobuss . 6(1).
Putri,  Hana  Tamara.  (2018).  Pengaruh  Earning  Per  Share  (Eps)  Dan  Price  Book  Value  (Pbv) Terhadap Harga Saham Pada Industri Retail Yang Terdaftar Di Bei Periode 2013-2016. J- Mas (Jurnal Manajemen dan Sains ). 3(2)
Rizkyadi, M. Iqbal., Asmirantho, Edhi., Simanora, Patar. (2021). Pengaruh Faktor Fundamental Keuangan Dan Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham  Perusahaan Sub Sektor Otomotif Dan  Komponen Yang Terdaftar Di Bursa  Efek Indonesia  Periode 2015-2019
Safitri, Ragil Nur., Lasiyono, Untung. (2019). Pengaruh Roi, Cr, Dan Kurs Valas Terhadap Harga Saham Perusahaan Tekstil Dan Garment Di Bei. Publikasi Ilmiah Akuntansi . 1(1)