Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Pengaruh Dividend Per Share (DPS), Volume Perdagangan Saham, Laba

## Akuntansi dan Arus Kas Operasi terhadap Harga Saham
Johan Ardiansyah 1 *, Dewa Ayu Oki Astarini 2 , Defel Septian 3
Universitas Bumigora JL. Ismail Marzuki Cakranegara Mataram
ardiansyahjohan96@gmail.com, astarini.oki@universitasbumigora.ac.id, Defelubg@gmail.com
Article Info:
Received: 03/10,2023, Revised: 03/12,2023 1 dan 03/14,2023 2 , Published: 03/31,2023

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh  dividend  per  share  (DPS), volume perdagangan saham, laba akuntansi dan arus kas operasi terhadap harga saham (studi kasus perusahaan pada IDX30 di Bursa Efek Indonesia). Metode analisis yang digunakan pada penelitian ini  adalah  analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  analisis  regresi  linear  berganda,  uji determinasi koefisien (R2) dan uji hipotesis (uji t dan uji f). Data yang digunakan pada penelitian ini adalah 30 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun  2019 sampai dengan tahun 2021. Berdasarkan hasil analisis data dengan  menggunakan  bantuan program pengolahan data SPSS 25, menunjukan bahwa secara parsial variabel dividend per share (DPS) berpengaruh secara signifikan terhadap  harga saham, sedangkan secara parsial  variabel  volume perdagangan saham,  laba  akuntansi  dan  arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga saham. Sedangkan secara simultan variabel dividend per share (DPS), volume perdagangan saham, laba akuntansi dan arus kas operasi berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Kata  kunci: Harga  saham,  Dividend  Per  Share  (DPS),  Volume  Perdagangan  Saham,  Laba Akuntansi Dan Arus Kas Operasi

## Abstract
This  study  aims  to  examine  and  analyze  the  effect  of  dividend  per  share  (DPS),  stock  trading volume, accounting profit and operating cash flow on stock prices (a case study of companies at IDX30  on  the  Indonesia  Stock  Exchange).  The  analytical  method  used  in  this  research  is descriptive  statistical  analysis,  classical  assumption  test,  multiple  linear  regression  analysis, coefficient determination test (R2) and hypothesis testing (t test and f test). The data used in this study are 30 companies listed on Indonesian  Stock Exchange from 2019 to  2021. Based on the results  of  data  analysis  using  the  SPSS  25  data  processing  program,  shows  that  partially  the dividend  per  share  (DPS)  variable  has  a  significant  effect  on  stock  prices,  while  partially  the

## REKAN
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
variables of stock trading volume, accounting profit and operating cash flow have no significant effect on stock prices. While simultaneously the dividend per share (DPS) variable, stock trading volume, accounting profit and operating cash flow have a significant effect on stock prices.
Keywords : Stock price, Dividend Per Share (DPS), Stock Trading Volume, Accounting Profit and Operating Cash Flow

## Pendahuluan
Pasar modal adalah salah satu alternatif dalam menghimpun dana dari investor. Melalui pasar modal ini perusahaan akan mendapatkan dana untuk kegiatan operasional dan menggunakan untuk keberlangsungannya  di  masa depan  (Pra yud i,  2019) . Pasar modal akan  menyediakan sarana dengan mempertemukan pihak yang menawarkan modal terhadap pihak yang memerlukan modal, baik jangka menengah maupun jangka panjang  (Junia r,  2021) . Indeks harga saham gabungan (IHSG) merupakan komponen perhitungan indeks dengan menggunakan semua perusahaan yang tercatat(Febrianti, 2018). Naik turunnya IHSG dapat dilihat dari keadaan ekonomi, pertumbuhan ekonomi luar dan dalam negeri serta transaksi jual beli para investor (Prahesti, 2020).
Pemulihan  perekonomian  global  tertahan  akibat  wabah  covid-19  pada  akhir  tahun  2019. Munculnya covid-19 pertama kali dari Wuhan (Tiongkok) dan pada tanggal 19 Maret 2020 telah menginfeksi  lebih  dari  200.000  orang  di  176  negara.  Penyebaran  covid-19  ini  menyebabkan ketidakstabilan  kinerja  ekonomi  negara  Tiongkok.  Berdasarkan  indikator  ekonomi  Tiongkok tahun  2019  pada China  industrial  production menunjukan  bahwa  terjadi    penurunan  sebesar  - 13,50. Hal ini disebabkan banyak sektor ekonomi di Tiongkok yang berhenti beroperasi, sehingga pertumbuhan ekonominya turun drastis  (C hr ist ia n, 2020) .
Gambar 1. 1 Index Performance
Sumber: www.idx.co.id
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Berdasarkan gambar 1.2 menunjukan bahwa dari tahun 2017 sampai dengan  tahun 2021 nilai return dari  IDX30  masih  bernilai  positif  yaitu  sebesar  16,16%.  Hal  ini  berarti  bahwa  sebelum covid-19 masuk ke Indonesia, para investor di IDX30 mampu memperoleh keuntungan Namun, dari  tahun  2019    sampai  dengan  tahun  2021  nilai  return  dari  IDX30  bernilai  negatif  sebesar  - 19,34% Hal ini berarti bahwa setelah covid-19 masuk ke Indonesia, para investor di IDX30 tidak mampu memperoleh keuntungan.  Selain itu, melihat dari return tiap tahunnya menunjukan bahwa nilai return IDX30  memiliki kerugian terbesar  yaitu sebesar  -9,3% di tahun 2020. Kerugian  ini lebih tinggi dari indeks lainnya yaitu IHSG sebesar -5,1% dan LQ45 sebesar 7,8%.
Harga  saham  merupakan  harga  yang  terbentuk  dari  transaksi  pada  pasar  bursa  efek  yang dilakukan dalam waktu tertentu. Permintaan dan penawaran saham yang berkaitan dengan pasar modal akan  menentukan bagaimana terciptanya harga saham  ( Mau la na,  2021) . Harga saham sangat sensitif terhadap informasi – informasi yang beredar. Hal ini dapat menimbulkan reaksi – reaksi  yang tidak terduga terhadap perusahaan. Apabila sinyal (informasi)  yang didapat bersifat positif maka harga saham akan cenderung stabil ( Asia h, 2020) . Menurut (Siregar, 2021) rumus untuk  mengukur  nilai  harga  saham  yaitu  harga  penutupan  ( closing  price )  masing  –  masing perusahaan yang diperoleh dari harga saham akhir tahun.
Dividend  per  share (DPS)    merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  harga saham. Dividen yang dibagikan setiap tahunnya akan mempengaruhi bagaimana seorang investor mengambil  langkah  untuk  berinvestasi  dan  sebagai  penanda  bahwa  perusahaan  mengalami likuiditas yang tinggi (N a jiya h, 2021) . Menurut (G int ing, 2022)  dalam penelitiannya tentang pengaruh dividend per share (DPS) terhadap harga saham. Hasil penelitiannya menunjukan bahwa dividend per share (DPS) memiliki pengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  (Ah med,  2018) ,    bahwa Dividend  per  share (DPS)  memiliki pengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Namun,  hasil  yang  berbeda  ditunjukan  oleh penelitian  (Najiyah,  2021),  bahwa dividend  per  share (DPS)  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham.
Volume perdagangan saham akan memberikan gambaran terkait jumlah lembar saham yang sudah diperdagangkan perusahaan dalam waktu yang sudah ditentukan berdasarkan kesepakatan jual  beli  saham.  Aktivitas  volume  perdagangan  saham  akan  memberikan  informasi  terkait
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
keputusan  investasi  yang  akan  diambil  oleh  para  investor  (Paksi,  2019) .  Penelitian  yang dilakukan oleh  (Sa fra ni,  2022)   tentang pengaruh volume perdagangan saham terhadap harga saham.  Hasil  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa  volume  perdagangan  saham  berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini memiliki persamaan hasil dengan penelitian (Helmi, 2018), bahwa volume perdagangan saham berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Namun, terdapat perbedaan hasil yang ditunjukan oleh penelitian ( Ya nt i, 202 1) ,  bahwa volume perdagangan saham tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Laba akuntansi dapat menjadi alat prediksi kemajuan perusahaan dan memberikan informasi terkait  keadaan  perusahaan  seperti  pembagian  dividen.  Hal  ini  secara  tidak  langsung mempengaruhi harga saham. Semakin konsisten perusahaan memperoleh laba setiap periodenya, maka  semakin  menarik  para  investor  untuk  berinvestasi  di  perusahaan  tersebut  (Sunyo t o, 2018).  Menurut  (Siregar,  2021)  dalam  penelitiannya  menunjukan  bahwa  laba  akuntansi berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan  ( Wa hyo no ,  2021) ,  bahwa  laba  akuntansi  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga  saham.  Namun,  hasil  dari  kedua  penelitian  tersebut  dibantah  oleh  penelitian  ( As ia h, 2020), bahwa laba akuntansi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan  PSAK  no  2  yakni  arus  kas  operasi  merupakan  kegiatan  penghasil  utama  dari sebuah perusahaan selain dari aktivitas investasi dan pendanaan. Bagi suatu perusahaan, semakin tinggi  arus  kas  aktivitas  operasional,  maka  akan  semakin  tinggi expected  return saham.  ( Ayu, 2021). Arus kas operasi dapat diukur dengan membagi arus kas operasi dengan kewajiban lancar (Nap it upu lu, 202 0) .  (As ia h, 202 0)   melakukan penelitian tentang pengaruh arus kas operasi terhadap  harga  saham.  Hasil  dari  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa    arus  kas  operasi berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Penelitian  ini  memiliki  hasil  yang  sama dengan  penelitian  (Sa lsa bila,  2021) ,  bahwa  arus  kas  operasi  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham. Namun, hasil yang berbeda ditunjukan oleh penelitian  (Ma sit a,  2021) , bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Penelitian  ini  merupakan  sebuah  kebaharuan  dari  penelitian  sebelumnya  yang  memiliki keadaan  ekonomi  yang  berbeda  dari  penelitian  terdahulu.  Salah  satunya  yaitu  penelitian  oleh (Asia h, 2020)  yang mengumpulkan data di tahun 2018 dan kondisi ekonomi pada saat itu masih
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
stabil. Berbeda dengan sekarang, kondisi ekonomi masih kurang stabil yang disebabkan masuknya covid-19 di Indonesia. Melalui penelitian ini diharapkan dapat memberikan jawaban yang akurat agar dapat dijadikan acuan dan kontribusi untuk melaksanakan penelitian berikutnya.

## Metode Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini yaitu penelitian asosiatif bersifat kuantitatif. Penelitian ini akan menguji pengaruh dividend  per  share (DPS),  volume  perdagangan  saham,  laba  akuntansi  dan  arus  kas operasi terhadap  harga saham perusahaan pada IDX30 di Bursa Efek Indonesia periode 2019  – 2021.

## Populasi dan Sampel
Populasi pada penelitian  ini  menggunakan perusahaan di IDX30  yang berjumlah  sebanyak 30  perusahaan.  Penentuan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah purposive sampling. Kriteria penentuan sampel menggunakan purposive sampling sebagai berikut :
Tabel 2. 1 Kriteria Sampel No . Kriteria Jumlah 1 Perusahaan yang terdaftar di IDX30 tahun 2019 - 2021 30 2 Perusahaan  yang terdaftar di IDX30 berturut  – turut  dari tahun 2019 - 2021 21 3 Perusahaan  yang  rutin  melaporkan  laporan keuangan dengan  lengkap dengan informasi variabel yang dibutuhkan pada perusahaan IDX30 di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2019 - 2021. 19 4 Perusahaan yang tidak menggunakan mata uang rupiah 16 SAMPEL 16

## Lokasi  dan Waktu Penelitian
Penelitian  ini  dilaksanakan  melalui  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan Yahoo Finance .  Penelitian  ini  dilakukan  dalam  jangka  waktu  3  tahun  yakni  dari  tahun  2019  sampai dengan tahun  2021.

## Metode Pengumpulan Data
Penelitian  ini  dilakukan  melalui  studi  dokumentasi  atau  data  sekunder.  Data  -    data  yang dikumpulkan dari sumber terpercaya yaitu dari Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Yahoo Finance .
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134

## Jenis dan  Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif.  Sumber  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.

## Analisis Statistik Deskriptif
Menurut    (Kha ld u n,  2022)   istilah  statistika  dicetuskan  pertama  kali  oleh      Gottfried Achenwal  pada  tahun  1749  dengan  bahasa  Jerman.  Gottfried  Achenwal  menggunakan  istilah statistika untuk menunjukan kumpulan data tentang negara. Salah satu jenis statistika yaitu statistik deskriptif  yang  merupakan  jenis  statistik  yang  digunakan  untuk  menjelaskan    dan  memberikan gambaran  mengenai  objek  yang  diteliti  berdasarkan  data  populasi  atau  sampel  dalam  bentuk distribusi frekuensi, sentral tendensi, grafik dan dispersit.

## Uji Asumsi Klasik
Menurut  (Khaldun,  2022)  orang  pertama  yang  mengembangkan  statistik  menjadi  metode statistik klasik adalah Karl Pearson  pada tahun 1925 dari bukunya yang berjudul Draper Company Research Memories . Metode Statistik klasik inilah yang sering disebut sebagai uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji Heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.

## Uji Hipotesis
Menurut  (Khaldun,  2022)  Sir  Ronal  Fisher  adalah  orang  yang  pertama  memberi  landasan mengenai  statistika  modern  khususnya  di  bidang  statistika  inferensi  yang  mempelajari  teori estimasi dan uji hipotesis. Uji hipotesis untuk jenis penelitian asosiatif terdiri dari analisis regresi linear berganda, uji determinasi koefisien (R2),  uji statistik parsial (uji statistik t) dan uji statistik simultan (uji statistik f)

## Analisis Regresi Linear Berganda
Menurut  (Priyastama,  2020)  analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  menjelaskan hubungan yang merubah respon  variabel dependen dengan faktor  – faktor yang mempengaruhi lebih dari satu predikat atau variabel independen. Penggunaan regresi linear berganda digunakan untuk  mengetahui  hubungan dividend  per  share (DPS),  volume  perdagangan  saham,  laba akuntansi dan arus kas operasi terhadap harga saham.
Persamaan regresinya sebagai berikut :
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e
Keterangan:
Y = Harga saham
a = Konstanta
b = Koefisien regresi
X 1 = Dividend per share X 2 =Volume perdagangan
X 3 = Laba akuntansi X 4 = Arus kas operasi e = error term Hasil dan Pembahasan Analisis Statisik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  digunakan  untuk  mendeskripsikan  variabel  –  variabel  dalam sebuah penelitian. Hasil analisis statistik deskriptif akan ditampilkan dalam tabel berikut.

## Tabel 3. 1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Dev. Harga Saham 48 840 26600 6648.54 5245.485 Dividend Per Share 48 2.82 828.00 173.6550 168.31563 Volume Perdagangan Saham 48 .007 2.230 .14328 .316578 Laba Akuntansi 48 -.101 .234 -.00040 .046361 Arus Kas Operasi 48 -.018 1.440 .54394 .396342 Valid N (listwise) 48

## Sumber: Diolah SPSS 25,2022
Berdasarkan tabel 3.1 hasil analisis statistik deskriptif menunjukan gambaran tentang data variabel sebagai berikut:
1. Harga saham memiliki nilai terendah sebesar 840  dari PT. Aneka Tambang Tbk tahun 2019 dan nilai tertinggi pada harga saham sebesar 26600 dari PT. United Tractor Tbk tahun 2020.
Nilai rata – rata harga saham  dari tahun 2019 – 2021 sebesar 6648,54 dengan persebaran data terhadap nilai rata – rata variabel harga saham (standar deviasi) sebesar 5245,485.
2. Dividend per share (DPS) memiliki nilai terendah sebesar 2,82 dari PT. Aneka Tambang Tbk tahun 2020 dan nilai tertinggi pada dividend per share (DPS) sebesar 828,00 dari PT.
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
United Tractor Tbk tahun 2019. Nilai rata – rata dividend per share (DPS)  dari tahun 2019
– 2021 sebesar 173,6550 dengan persebaran data terhadap nilai rata – rata variabel dividend per share (DPS) (standar deviasi) sebesar 168,31563.
3. Volume  perdagangan  saham  memiliki  nilai  terendah  sebesar  0,007    dari  PT.  H.M. Sampoerna  Tbk  tahun  2021  dan  nilai  tertinggi  pada  volume  perdagangan  saham  sebesar 2,230  dari  PT.  Aneka  Tambang  Tbk  tahun  2020.  Nilai  rata  –  rata  volume  perdagangan saham  dari tahun 2019 – 2021 sebesar 0,14328 dengan persebaran data terhadap nilai rata – rata variabel volume perdagangan saham (standar deviasi) sebesar 0,316578.
4. Laba akuntansi memiliki nilai terendah sebesar -0,101  dari PT. H.M. Sampoerna Tbk tahun 2020 dan nilai tertinggi pada laba akuntansi sebesar 0,234 dari PT. Bukit Asam Tbk tahun 2021.  Nilai  rata  –  rata  laba  akuntansi    dari  tahun  2019  –  2021  sebesar  -0,00040  dengan persebaran data terhadap nilai rata – rata variabel laba akuntansi (standar deviasi) sebesar 0,046361.
5. Arus kas operasi  memiliki  nilai terendah sebesar  -0,018  dari PT.  Bank Negara Indonesia Tbk tahun 2019 dan nilai tertinggi pada arus kas operasi sebesar 1,440 dari PT. Bukit Asam Tbk tahun 2021. Nilai rata – rata arus kas operasi dari tahun 2019 – 2021 sebesar 0,53494 dengan dengan persebaran data terhadap nilai rata – rata variabel arus kas operasi (standar deviasi) sebesar 0,396342.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas bertujuan  mengetahui apakah data memiliki  variabel pengganggu ataupun variabel residual yang berdistribusi normal  atau tidak dalam model regresi. Untuk menguji data dapat  dilakukan  dengan  uji  statistik  non-parametrik  Kolmogorov-Smirnov  (K-S).  Hasil  dari  uji Kolmogorov-Smirnov  sebagai berikut:

## Tabel 3. 2 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 3220,53170713 Most Extreme Differences Absolute 0,086 Positive 0,086 Negative -0,062 Test Statistic 0,086 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber: Diolah SPSS 25,2022
Berdasarkan gambar 3.2 menunjukan bahwa data terdistribusi secara normal. Nilai residual terstandarisasi  berdistribusi  normal  jika  nilai  Sig  >  0,05    yaitu  0,200  >  0,05  yang  berarti  data menunjukan tidak terdapat gejala normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menemukan  adanya  korelasi  sempurna  atau mendekati sempurna antar variabel independen pada model regresi. Hasil dari uji multikolinearitas sebagai berikut:
Tabel 3. 3 Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a
Model Collinearity
Statistics
Tolerance VIF 1  (Constant) Dividend Per Share 0,971 1,030 Volume Perdagangan Saham 0,980 1,021 Laba Akuntansi 0,954 1,048 Arus Kas Operasi 0,927 1,079 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Diolah SPSS 25,2022
Berdasarkan tabel 3.3 menunjukan bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas pada model regresi yang diuji. Hal ini dibuktikan dari variabel dividend per share (DPS) yang memiliki nilai tolerance sebesar  0,971  >  0,10  dan  nilai  VIF  sebesar  1,030  <  10.  Volume  perdagangan  saham
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
memiliki nilai tolerance sebesar 0,980 > 0,10 dan nilai VIF sebesar 1,021 < 10. Laba akuntansi memiliki nilai tolerance sebesar 0,954 > 0,10 dan nilai VIF sebesar 1,048 < 10. Arus kas operasi memiliki nilai tolerance sebesar 0,927 > 0,10 dan nilai VIF sebesar 1,079 < 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji ketidaksamaan  varians dari residual pada satu  pengamatan  dengan  pengamatan  yang  lain  pada  suatu  model  regresi.  Heteroskedastisitas dapat  diketahui  dengan  menggunakan  uji  Spearman’s  rho.  Berikut  ini  hasil  dari  uji heteroskedastisitas menggunakan uji spearman’s rho:
Tabel 3. 4 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Correlations
Unstandardized Residual Spearman's rho Dividend Per Share Correlation Coefficient  -0,184 Sig. (2-tailed) 0,212 N 48 Volume Perdagangan Saham Correlation Coefficient  -0,074 Sig. (2-tailed) 0,616 N 48 Laba Akuntansi Correlation Coefficient  0,069 Sig. (2-tailed) 0,642 N 48 Arus Kas Operasi Correlation Coefficient  -0,016 Sig. (2-tailed) 0,913 N 48 Unstandardized Residual Correlation Coefficient  1,000 Sig. (2-tailed) N 48

## Sumber: Diolah SPSS 25,2022
Berdasarkan  tabel  3.4  menunjukan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  pada  model regresi. Hal ini dibuktikan dari variabel dividend per share (DPS)  yang memiliki  nilai signifikansi sebesar  0,212  >  0,05  dari  nilai  residual.  Volume  perdagangan  saham  memiliki  nilai  nilai signifikansi  sebesar  0,616  >  0,05  dari  nilai  residual.  Laba  akuntansi  memiliki  nilai  signifikansi sebesar 0,642 > 0,05 dari nilai residual. Arus kas operasi memiliki nilai signifikansi sebesar 0,913 > 0,05 dari nilai residual.
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134

## Uji  Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  ada  korelasi  antara  serangkaian  data observasi yang diuraikan menurut waktu (time-serie s) atau ruang (cross section) .  Berikut ini hasil dari uji autokorelasi menggunakan uji run test:
Tabel 3. 5 Hasil Uji Autokorelasi Runs Test
Unstandardized Residual Test Value a -104,58407 Cases < Test Value 24 Cases >= Test Value 24 Total Cases 48 Number of Runs 28 Z 0,729 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,466

## a. Median
Sumber: Diolah SPSS 25,2022
Berdasarkan  tabel  3.5  menunjukan  bahwa  data  tidak  mengandung  autokorelasi.  Hal  ini dibuktikan  dari Uji  Run  Test dengan  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar  0,466.  Nilai  ini  lebih besar dari nilai kriteria penolakan sebesar 0,05.

## Uji Hipotesis

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  diujikan  apabila  telah  terpenuhinya  semua  uji  asumsi klasik.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  dengan  menggunakan  SPSS  25,  maka  hasil  analisis regresi linear berganda sebagai berikut:
Tabel 3. 6 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Hasil Uji Hipotesis
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
Vol. 4 No. 1 Maret 2023 e-ISSN : 2721-4109 DOI: 10.30812/rekan.v4i1.2833
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
B Std. Error Beta (Constant) 3154,748 1055,436 0,005 DPS 24,417 2,959 0,783 8,251 0,000 H 1 Diterima VPS -1102,520 1578,573 -0,067 -,689 0,489 H 2 Ditolak Laba Akuntansi 14025,421  11060,820 0,124 1,268 0,212 H 3 Ditolak Arus Kas Operasi -1071,572 1284,336 -0,081 -,081 0,409 H 4 Ditolak Adjusted 𝑅 𝑆𝑞𝑢𝑎𝑟𝑒 : 0,588 Sig. F : 0,000 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔
: 17,768
Sumber: Diolah SPSS 25, 2022
Berdasarkan tabel 4.6 dapat disusun persamaan regresi linier berganda sebagai berikut: Harga Saham = 3154,748 + 24,417 x + (-1102,520 x ) + 14025,421 x + (-1072,572 x ) + e Uji Determinasi Koefisien (R 2 )
Berdasarkan  tabel  3.6    nilai  Adjust  R  Square  yang  dihasilkan  adalah  sebesar  0,588  dan menunjukan  bahwa dividend  per  share (DPS)  (X 1 ),  volume  perdagangan  saham  (X 2 ),  laba akuntansi (X 3 ) dan arus kas operasi (X 4 ) mampu menjelaskan perubahan  harga saham (Y) sebesar 58,8%, sedangkan sisanya sebesar 41,2% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti.

## Uji Statistik Parsial (Uji Statistik T)
Berdasarkan tabel 3.6 dapat dilihat bahwa variabel dividend per share (DPS) memiliki nilai t hitung sebesar 8,251 dengan nilai t tabel sebesar 2,01537 dengan nilai signifikansi sebesar 0,000. Secara statistik nilai t hitung lebih besar dari nilai t tabel (8,251 > 2,01537) dan tingkat signifikansi lebih  kecil  dari  0,05  (0,000  <  0,05)  menunjukan  bahwa  variabel dividend  per  share (DPS) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham,artinya Hipotesis satu (H 1 ) diterima.
Berdasarkan  tabel  3.6  dapat  dilihat  bahwa  variabel  volume  perdagangan  saham  memiliki nilai t hitung sebesar -0,698 dengan nilai t tabel sebesar 2,01537 dengan nilai signifikansi sebesar 0,489.  Secara  statistik  nilai t hitung lebih  kecil  dari  nilai t tabel (-0,689  <  2,01537)  dan  tingkat signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,489 > 0,05) menunjukan bahwa variabel volume perdagangan saham  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham,  artinya Hipotesis  dua  (H 2 ) ditolak.
Berdasarkan  tabel  3.6  dapat  dilihat  bahwa  variabel  laba  akuntansi  memiliki  nilai t hitung
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
sebesar 1,261 dengan nilai t tabel sebesar 2,01537 dengan nilai signifikansi sebesar 0,212. Secara statistik nilai t hitung lebih kecil dari nilai t tabel (1,261 < 2,01537) dan tingkat signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,212 > 0,05) menunjukan bahwa variabel laba akuntansi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham,artinya Hipotesis tiga (H 3 ) ditolak.
Berdasarkan tabel 3.6 dapat dilihat bahwa variabel arus kas operasi memiliki nilai t hitung sebesar -0,081 dengan nilai t tabel sebesar 2,01537 dengan nilai signifikansi sebesar 0,409. Secara statistik nilai t hitung lebih kecil dari nilai t tabel (-0,081 < 2,01537) dan tingkat signifikansi lebih besar  dari  0,05  (0,409  >  0,05)  menunjukan  bahwa  variabel  arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham, artinya Hipotesis empat (H 4 ) ditolak.
Uji Statistik Simultan (Uji Statistik F)
Berdasarkan tabel 3.6 dapat dilihat bahwa besaran nilai F hitung sebesar 17,768 dengan nilai F tabel sebesar 2,82 dengan nilai probabilitas signifikansi sebesar 0,000. Secara statistik nilai t hitung lebih besar dari nilai t tabel (17,768 > 2,82) dan tingkat signifikansi lebih kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05)  menunjukan  bahwa  variabel dividend  per  share (DPS),  volume  perdagangan  saham,  laba akuntansi dan arus kas operasi berpengaruh signifikan secara bersama – sama (simultan) terhadap harga saham.

## Pembahasan
Pengaruh Dividend Per Share (DPS) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil penelitian untuk hipotesis pertama menyatakan bahwa dividend per share (DPS)  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  ini    sesuai  dengan  hipotesis pertama pada penelitian ini yang menyatakan bahwa dividend per share (DPS) berpengaruh secara signifikan  terhadap  harga  saham. Dividend  per  share (DPS)  yang  tinggi  mencerminkan perusahaan memiliki prospek yang baik dan dapat menarik minat investor dengan memanfaatkan dividen untuk keperluan konsumsi. Perusahaan yang membagikan dividen lebih besar dan lebih stabil  dari  perusahaan  sejenisnya,  tentu  akan  lebih  menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi. Sehingga permintaan saham perusahaan akan meningkat dengan sendirinya dan akan menaikkan harga sahamnya. Dividend per share (DPS) yang bernilai tinggi akan meningkatkan harga saham perusahaan.
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Hasil  yang  diperoleh  pada  penelitian  ini  untuk dividend  per  share (DPS)  sesuai  dengan hipotesis satu dan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh  (Ah med, 2018)  da n (G int ing, 2022)  yang menemukan adanya pengaruh dividend per share (DPS) secara signifikan terhadap harga  saham.  Namun,  hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh  (Najiyah,  2021)  ya ng  me ne mu ka n  t idak  ad a nya  pe ngaru h dividend  per share (DPS) secara signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  penelitian  untuk  hipotesis  kedua  menyatakan  bahwa  volume perdagangan  saham  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  ini  tidak sesuai dengan hipotesis kedua pada penelitian ini yang menyatakan bahwa  volume perdagangan saham berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.Volume perdagangan saham dibentuk oleh banyaknya jumlah investor yang melakukan transaksi jual beli saham. Selain itu, peningkatan volume perdagangan saham tidak mengikuti harga saham yang tinggi melainkan lebih cenderung oleh reaksi pasar dan keinginan dari masing - masing investor. Volume perdagangan saham hanya merefleksikan  perubahan  pengharapan  investor  secara  individual  terhadap  saham  perusahaan bukan merefleksikan perubahan harga saham.   Melalui volume perdagangan saham ini, investor hanya akan beranggapan bahwa saham yang akan diinvestasikan merupakan saham yang baik.
Hasil  yang  diperoleh  pada  penelitian  ini  untuk  volume  perdagangan  saham  tidak  sesuai dengan hipotesis dua dan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Helmi, 2018) dan (Safrani, 2022) yang menemukan adanya pengaruh volume perdagangan saham secara signifikan terhadap harga saham. Namun, hasil penelitian ini  sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Yanti, 2021)  yang menemukan tidak adanya pengaruh volume perdagangan saham secara signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil penelitian untuk hipotesis ketiga menyatakan bahwa laba akuntansi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis ketiga pada penelitian ini yang menyatakan bahwa laba akuntansi berpengaruh secara signifikan terhadap harga  saham.  Laba  akuntansi  memiliki  pelaporan  laba  yang  mengandung  komponen  transitori. Selain itu, laba akuntansi tidak dapat mempengaruhi harga saham akibat dari investor yang hanya
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
berinvestasi di perusahaan IDX30 dalam kurun waktu tiga tahun. Waktu yang paling cocok untuk investasi jangka panjang yaitu lima tahun.
Hasil yang diperoleh pada penelitian ini untuk laba akuntansi tidak sesuai dengan hipotesis tiga  dan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  (Wahyono,  2021)  dan  (S ireg ar,  2021) yang  menemukan  adanya  pengaruh  laba  akuntansi  secara  signifikan  terhadap  harga  saham. Namun, hasil penelitian  ini  sejalan dengan penelitian sebelumnya  yang dilakukan oleh  (Asiah, 2020)  yang menemukan tidak adanya pengaruh laba akuntansi  secara signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil penelitian untuk hipotesis keempat menyatakan bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis keempat  pada  penelitian  ini  yang  menyatakan  bahwa  arus  kas  operasi  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham.  Arus  kas  operasi  bukan  merupakan  pengukuran  profitabilitas karena  tidak  mencakup  biaya-biaya  penting  seperti  penggunaan  aktiva  tetap  dalam  aktivitas operasi  maupun  pendanaan  seperti  ekuitas  non  kas  dalam  bentuk  laba  anak  perusahaan  afiliasi yang  tidak  terkonsolidasi.  Selain  itu,  pengelompokan  pajak  sebagai  aliran  kas  operasi  akan mendistorsi  analisis  masing-masing  dari  ketiga  aktivitas  kas  dan  menyebabkan  pengalokasian biaya pajak  yang tidak proporsional  jika  manfaat atau biaya pajak  yang signifikan dialokasikan pada aktivitas-aktivitas tersebut dengan cara yang tidak proporsional.
Hasil yang diperoleh pada penelitian ini untuk arus kas operasi tidak sesuai dengan hipotesis empat dan penelitian  sebelumnya yang dilakukan oleh (Asiah, 2020) dan    (Sa lsa bila,  2021) yang  menemukan  adanya  pengaruh  arus  kas  operasi  secara  signifikan  terhadap  harga  saham. Namun, hasil penelitian ini  sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh  (Masita, 2021)  yang menemukan tidak adanya pengaruh arus kas operasi secara signifikan terhadap harga saham.

## Kesimpulan dan Saran Simpulan
Secara  parsial,  hasil  empiris  penelitian  membuktikan  bahwa  variabel dividend  per  share (DPS)  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham..  Sedangakan,  volume  perdagangan
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
saham,  laba akuntansi dan arus kas operasi   tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap harga saham. Secara simultan,  hasil empiris penelitian membuktikan bahwa variabel dividend per share (DPS),  volume  perdagangan  saham,  laba  akuntansi  dan  arus  kas  operasi    berpengaruh  secara signifikan terhadap harga saham.

## Saran
Bagi  investor  atau  calon  investor  yang  menginvestasikan  dananya  dalam  bentuk  saham disarankan untuk memperhatikan variabel dividend per share (DPS), volume perdagangan saham, laba akuntansi dan arus kas operasi. Bagi penelitian selanjutnya, lebih baik menambah beberapa variabel baru karena penelitian ini diperlukan pembaharuan agar dapat menggambarkan kondisi yang lebih akurat  pada saat pengamatan.

## Daftar Pustaka
Ahmed, I. (2018). Impact Of Dividend Per Share And Earnings Per  Share On Stock Prices : A Case  Study  From  Pakistan  (Textile  Sector). International  Journal  Of  Social  Sciences, Humanities and Education , 2 .
Asiah, N. (2020). Pengaruh Laba Akuntansi Dan Arus Kas Operasi Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa , 5 (01), 43–62. https://doi.org/10.37366/akubis.v5i01.105 Ayu, N. R. (2021). Pengaruh Arus Kas Operasi Dan Laba Bersih Terhadap Harga Saham Syariah Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  di  Jakarta Islamic  Index  (  Jii  )  Tahun  2011-2013. Jurnal Tabarru’ : Islamic Banking and Finance , 4 (1), 144–164.
Christian,  M.  (2020).  Dampak  Coronavirus  terhadap  Ekonomi  Global. Bank  Indonesia ,  87–92. https://www.suarasurabaya.net/ekonomibisnis/2020/dampak-covid-19-terhadap-ekonomi- global-2020/?amp
Febrianti, S. (2018). Analisis Perbandingan Kinerja Indeks Saham Syariah Dengan Indeks Saham Konvensional Periode 2015-2017 ( Studi Kasus Pada JII Dan LQ45 ). Prosiding Sendi , 2017 , 978–979.
Ginting, B. R. U. (2022). Pengaruh Dividend Per Share dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur. Jurnal Manajemen Diversitas , 2 , 124–137.
Helmi, M. (2018). Analisis Pengaruh Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham Sebelum dan
Sesudah Stock Split. Jurnal Ilmiah Aset , 13 (1), 57–63. https://journal.widyamanggala.ac.id/index.php/jurnalaset/article/view/73
Juniar, S. (2021). Pengaruh  Kepemilikan  Konstitusional  Asing Dan  Kinerja  Keungan Terhadap Harga Saham. CAKRAWALA , 4 , 1–23. Khaldun,  R.  I.  (2022). Dasar  -  Dasar  Statistik  Sosial .  CV.  Literasi  Indonesia. https://scholar.google.co.id/scholar?q=KHALDUN,+DASAR+DASAR+STATISTIKA&hl =en&as_sdt=0&as_vis=1&oi=scholart
Masita, A. (2021). Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas Aktivitas Operasi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur ( Sub Sektor Keramik , Kaca , dan Porselen ) Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pinisi Journal of Art, Hhumanity and Social Studies , 1–9.

## REKAN
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
Maulana,  F.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Tingkat  Harga  Saham,  Return  Saham,  dan  Volume Perdagangan Saham terhadap Stock Split ISSI Periode 2015– 2020. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam , 4 (2), 234–245. https://doi.org/10.47467/elmal.v4i2.628
Najiyah,  F.  (2021).  Pengaruh  dividend  per  share  dan  return  on  equity  serta  net  profit  margin terhadap harga saham pada perusahaan sektor property, real estate dan building construction yang terdaftar di bursa efek indonesia. Akuntabel , 18 (1), 63–71. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/AKUNTABEL
Napitupulu, H. W. (2020). Pengaruh Arus Kas Operasi, Tingkat Utang, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Persistensi  Laba. Jurnal  Akuntansi  Dan  Perpajakan  Jayakarta , 1 (2),  138–150. https://doi.org/10.53825/japjayakarta.v1i2.30
Paksi, G. baskara. (2019). Pengaruh Volume Perdagangan Dan Simple Moving Average Terhadap Harga Saham (Studi Pada Harga Saham Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia (Periode Tahun 2016-2017). Jurnal Akuntansi AKTIVA , 1 (1), 1–16.
Prahesti, S. D. (2020). Pengaruh Indeks SSEC, N225, STI, dan Faktor Makroekonomi terhadap IHSG. Jurnal Ilmu Manajemen , 8 (3), 878. https://doi.org/10.26740/jim.v8n3.p878-893 Prayudi,  A.  (2019).  Analisis  Keputusan  Investasi  (Buy  and  Sell)  pada  Perdagangan  Saham  PT Indah  Kiat  Pulp  and  Paper  Tbk  (Inkp)  dengan  Menggunakan  Indikator  Volume  dan  Dow Theory Tahun 2017. Jurnal Akuntansi Dan Pasar Modal , 2 (1), 79–109. Priyastama, R. (2020). The Book Of SPSS (Pengelolahan & Analisis Data) . START UP. Safrani, D. R. (2022). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Dividend Yield, Earning Volatility, Firm Size, Dan Nilai Tukar Terhadap Volatilitas Harga Saham. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 4 (2), 1–23.
Salsabila, J. A. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Arus Kas Operasi dan Laba Bersih Terhadap Harga Saham Pada Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 19 .
Siregar,  C.  V.  B.  (2021).  Pengaruh  Laba  Akuntansi,  Total  Arus  Kas,  dan  Dividend  Per  Share Terhadap  Harga  Saham(Studi  Empiris  terhadap  Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Indeks Kompas100 di BEI tahun 2016-2018). Dipobegoror Jurnal of Accounting , 10 (2), 1–8. Sunyoto, Y. (2018). Analisis Pengaruh Total  Arus Kas,  Komponen  Arus  Kas, Laba  Akuntansi. Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2016. Jurnal Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi , 44 , 125–135.
Wahyono. (2021). Pengaruh  Laba  Akuntansi, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Struktur  Modal  Terhadap  Harga  Saham. Seminar  Nasional  Ekonomi  Dan  Akuntansi , 1 (1), 167–177.
Yanti, Y. . & D. I. P. (2021). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Abnormal Return dan Income Smoothing Terhadap Harga Saham. COMPETITIVE Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 222–233.

## REKAN
Riset Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan
DOI: 10.30812/rekan.v2i1.1134
This work is licensed under a Creative Commons Attribution- ShareAlike 4.0 International License