Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 187

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
“ Kinerja Keuangan dengan metode Economic Value Added (EVA),
Financial Value Added (FVA) dan Market Value Added (MVA) (Studi Pada Industri Telekomunikasi di Indonesia yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2018) ”
A. Kadim 1) & Nardi Sunardi 2)
1) dosen Universitas Persada Indonesia YAI, email : sak_kadim@yahoo.com 2) dosen Universitas Pamulang, email : dosen01030@unpam.ac.id ARTICLES INFORMATION
ABSTRACT JURNAL SEKURITAS ( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.3, No.2, Januari 2020 Halaman  : 187 – 196
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696
Keyword : Economic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), Market Value Added (MVA), Kinerja Perusahaan
JEL. classification : Q15
Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1
Pamulang Tangerang Selatan –
Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491
Email : sekuritas@unpam.ac.id
“ EVA  atau  nilai  tambah  ekonomi  adalah  perbedaan  laba usaha  setelah  pajak  (NOPAT)  dan  beban  modal  untuk  periode tersebut (yaitu, produk dari biaya modal perusahaan dan modal yang diinvestasikan pada awal periode). Sedangkan FVA untuk mengukur  kinerja  perusahaan yang  mempertimbangkan kontribusi  dari  fixed  assets  dalam  menghasilkan  keuntungan bersih  perusahaan  dan  MVA  merupakan  alat  untuk  mengukur berapa  banyak  kekayaan  suatu  perusahaan  yang  telah diciptakan  untuk  saat  tertentu.  Metode  penelitian  yang digunakan  adalah  metode  deskriptif  kuantitatif  dengan  sampel perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di BEI.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kinerja keuangan pada  industri  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2014-2018  dengan  pendekatan  Economic Value  Added  (EVA),  Financial  Value  Added  (FVA)  dan  Market Value  Added  (MVA).  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Perusahaan  pada  industri  telekomunikasi  dengan  nilai  EVA, FVA dan MVA adalah positif yang berarti perusahaan berkinerja baik ” .
“ EVA  or  Economic  Value  Added  is  the  difference  between net  operating  profit  after  tax  (NOPAT)  and  capital  charges  for the period (ie, the product of cost of capital and invested capital at  the  period).  While  FVA  is  to  measure  the  company performance  that  consider  the  contribution  of  fixed  assets  in generating  the  company's  net  profit  and  MVA  is  a  tool  to measure how much the company wealth that has been created for  a  certain  time.  The  method  used  is  quantitative  descriptive method with the samples are telecommunications industry listed in Indonesia Stock Exchange become the sample.
This study aims to find out the financial performance of  the telecommunications  industry  listing  on  Indonesia  Stock Exchange  Period  2014-2018  with  Economic  Value  Added (EVA),  Financial  Value  Added  (FVA)  dan  Market  Value  Added (MVA). The result of this research indicate that Company in the telecommunications  industry  with  EVA,  FVA,  dan  MVA  value are positive means that it perform is good ” .
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 188

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## A. PENDAHULUAN
“ Dunia perekonomian modern saat ini telah mengalami banyak perkembangan, dan laporan  keuangan  telah  menjadi  bagian  penting  dan  menjadi  kebutuhan  utama  dalam proses  pengambilan  keputusan  ekonomi  dalam  sebuah  perusahaan.  Evaluasi  atau penilaian  terhadap  kinerja  perusahaan,  khususnya  kinerja  keuangan  yang  menjadi salah  satu  faktor  penunjang  perusahaan  dalam  menjalankan  proses  bisnis  yang semakin  kompetitif  agar  perusahaan  mampu  mempertahankan  eksistensinya.  Salah satu  strategi  untuk  mengelola  keuangan  agar  perusahaan  tetap  mampu  bertahan  dan bersaing yaitu dengan pengukuran kinerja keuangan ” .
“ Kinerja  perusahaan  pada  umumnya  diukur  dengan  rasio-rasio  keuangan  yang merupakan teknik atau metode untuk menganalisis laporan keuangan ” . Menurut Kartini (2008:  355)  “Kinerja  dan  prestasi  dengan  rasio-rasio  keuangan  tidak  dapat dipertanggungjawabkan,  karena  rasio  keuangan  yang  dihasilkan  sangat  bergantung pada metode atau perlakuan akuntansi yang digunakan, dan penggunaan analisis rasio keuangan  memiliki  kelemahan  antara  lain:  1)  Rasio  keuangan  tidak  sesuai  dengan perubahan  tingkat  harga.  2)  Rasio  keuangan  sulit  digunakan  sebagai  pembanding antara  perusahaan  sejenis,  jika  terdapat  perbedaan  metode  akuntansi.  3)  Rasio keuangan  hanya  menggambarkan  keadaan  sesaat,  yaitu  pada  tanggal  laporan keuangan  dan  periode  pelaporan  keuangan”. “ Kelemahan  utama  rasio  keuangan  ini adalah  mengabaikan  unsur  cost  of  capital  atau  biaya  modal,  sehingga  sulit  untuk menentukan dan mengukur nilai tambah yang tercipta dari perusahaan ” . “ Untuk  memperbaiki  adanya  kelemahan  pada  analisis  rasio  keuangan,  para  ahli kemudian  mengembangkan  metode  lain  sebagai  alternatif  agar  dapat  menunjukkan seluruh komponen  harapan  keuntungan  yang  terukur  dalam  biaya  modal.  Pengukuran terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut  dapat  dilakukan  dengan  pengukuran berdasarkan nilai tambah ( Value Added ) yang terdiri dari Economic Value Added (EVA), Financial Value Added (FMA) dan Market Value Added (MVA). EVA untuk menunjukkan produk dari biaya modal perusahaan dan modal yang diinvestasikan pada awal periode (Keown,2010:44 dalam T.,  2017).    MVA  adalah  perbedaan  antara  nilai  pasar  ekuitas perusahaan pada periode tertentu dengan nilai ekuitas yang dipasok para investornya. FVA  untuk  mengukur  kontribusi  dari fixed  assets dalam  menghasilkan  keuntungan bersih perusahaan ” .
Objek  penelitian  dilakukan  pada  perusahaan  go  public  yang  bergerak  dibidang telekomunikasi di Indonesia yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018.
“ EVA  atau  nilai  tambah  ekonomi  adalah  perbedaan  laba  usaha  setelah  pajak (NOPAT)  dan  beban  modal  untuk  periode  tersebut  (yaitu,  produk  dari  biaya  modal perusahaan dan modal yang diinvestasikan pada awal periode). Sedangkan FVA untuk mengukur  kinerja  perusahaan  yang  mempertimbangkan  kontribusi  dari fixed  assets dalam  menghasilkan  keuntungan  bersih  perusahaan  dan  MVA  merupakan  alat  untuk mengukur berapa banyak kekayaan suatu perusahaan yang telah diciptakan untuk saat tertentu  (Sunardi,  2018).  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  deskriptif kuantitatif  dengan  sampel  beberapa  perusahaan  telekomunikasi  di  Indonesia  yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 ” .
Berdasarkan  permasalahan  di  atas  maka  penulis  mencoba  meneliti  kinerja keuangan dengan menggunakan 3 metode yaitu EVA, FVA dan MVA.
Dari  latar  belakang  tersebut, “ maka  penulis  mengambil  judul “ Analisis Economic Value  Added (EVA), Financial  Value  Added (FVA)  dan Market  Value  Added (MVA) Sebagai  Alat  Penilaian  Kinerja  Keuangan  (Studi  Pada  Industri  Telekomunikasi  yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018) ” .
1 - 5
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 189

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
“ Berdasarkan  latar  belakang  masalah  di  atas  maka  masalah  yang  akan  dibahas dan dicari jawabannya dalam penelitian ini adalah ” :
1. “ Bagaimana  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  industri  telekomunikasi  di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 berdasarkan metode Economic Value Added (EVA) ” ?
2. “ Bagaimana  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  industri  telekomunikasi  di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 berdasarkan metode Financial Value Added (FVA) ” ?
3. “ Bagaimana  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  industri  telekomunikasi  di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 berdasarkan metode Market Value Added (MVA) ” ?

## B. KAJIAN LITERATUR

## Kinerja Keuangan
“ Kinerja  dapat  diartikan  sebagai  prestasi  yang  dicapai  perusahaan  dalam  suatu periode  tertentu  yang  mencerminkan  tingkat  kesehatan  perusahaan  tersebut ” (Winarni  dan Sugiyarso,  2005:111). “ Kinerja  keuangan  merupakan  suatu  analisis  dalam  periode  waktu tertentu untuk mengukur suatu gambaran  kondisi perusahaan dengan menggunakanaturan pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan  benar.  Menurut  Sunardi,  N.  (2018)  mengatakan kinerja  keuangan  adalah  penentuan  suatu  ukuran  tertentu  yang  dapatmengukur keberhasilan suatu organisasi atau perusahaan dalam menghasilkan laba.Kinerja keuangan dapat diukur dengan cara menganalisis dan mengevaluasi laporan keuangan perusahaan ” .
Economic Value Added (EVA) “ Economic  Value  Added senbagai  tolak  ukur  kinerja  keuangan  dengan  mengukur perbedaan antara pengembalian atas modal perusahaan dengan biaya modal ” (Young dan O’Byrne). Menurut Keown, dkk. rumus EVA adalah

## “Langkah Perhitungan EVA
Komponen EVA Rumus NOPAT Pendapatan Usaha Bersih (1 – Tarif Pajak) WACC [(D xrd) (1-tax) + (E x re)] IC (Total Hutang + Ekuitas) – Hutang Jangka Pendek EVA NOPAT – (WACC x IC)
Keterangan: NOPAT : Net Operating Profit After Tax (Laba operasi bersih setelah pajak) WACC  : Weighted Average Cost of Capital (Biaya modal rata – rata tertimbang) D : Biaya modal hutang rd : Persentase hutang dalam struktur modal Tax : Pajak E : Biaya modal ekuitas re : Persentase biaya modal pada struktur modal IC : Invested Capital EVA : Economic Value Added “
“ EVA > 0 maka menunjukkan telah terjadi proses nilai tambah pada perusahaan dan berhasil menciptakan nilai bagi penyedia dana. Tingkat pengembalian yang dihasilkan  lebih besar  daripada  tingkat  biaya  modal  atau  tingkat  biaya  yang  diharapkan  investor  atas investasi yang dilakukannya. EVA = 0 menunjukkan posisi impas perusahaan karena semua laba  digunakan  untuk  membayar  kewajiban  kepada  penyedia  dana  baik  kreditor  maupun

## EVA = NOPAT – (WACC x IC)
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 190

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
pemegang  saham.  EVA <  0 menunjukkan tidak terjadinya  proses  nilai  tambah karena  laba yang  tersedia  tidak  dapat  memenuhi  harapan  para  investor.  Nilai  perusahaan  berkurang akibat  tingkat  pengembalian  yang  dihasilkan  lebih  rendah  dari  tingkat  pengembalian  yang diharapkan penyedia dana (investor) ” .

## Financial Value Added (FVA)
“Financial  Value  Added  merupakan  metode  dalam  mengukur  kinerja  dan  nilai  tambah perusahaan. Metode ini mempertimbangkan kontribusi dari fixed assets dalam menghasilkan keuntungan  bersih perusahaan  (Iramani  dan  Febrian)”.  Menurut  Rodrigues  “perhitungan Financial  Value  Added (FVA)  dapat  diperoleh  dengan  menggunakan  rumus  sistemastis sebagai berikut;
Langkah Perhitungan FVA Komponen FVA Rumus NOPAT Pendapatan Usaha Bersih (1 – Tarif Pajak) ED k x TR FVA NOPAT – (ED-D)
Keterangan: NOPAT : Net Operating Profit After Tax (Laba operasi bersih setelah pajak) ED : Biaya modal hutang FVA : Financial Value Added
Menghitung Equivalent Depreciations ED = k x TR Dimana : ED = Equivalent Depreciations k = Biaya Modal rata-rata tertimbang (WACC) TR (Total Resource) = Hutang Jangka Panjang + Total Equity ”
Mencari k adalah Menghitung WACC ( Weighted Average Cost Of Capital ) Rumus : WACC = [(D x rd) (1-tax) + (E x re)] Dimana :
Total Hutang Tingkat Modal (D) = —————————-     x 100 % Total Hutang dan Ekuitas
“ Nilai  FVA  >  0  atau  FVA  bernilai  positif  menunjukkan  terjadi  nilai  tambah  financial bagi perusahaan. Nilai FVA = 0 menunjukkan posisi impas. Nilai FVA < 0 atau FVA bernilai negative menunjukkan tidak terjadi nilai tambah financial bagi perusahaan ” . “ MVA  positif,  berarti  pihak  manajemen  perusahaan  telah  mampu  meningkatkan kekayaan  perusahaan  dan  para  pemegang  saham  atau  bisa  dikatakan  kinerja  perusahaan tersebut  baik.  MVA  negatif,  berarti  pihak  manajemen  tidak  mampu  atau  telah  menurunkan kekayaan  perusahaan  dan  kekayaan  para  pemegang  saham,  atau  bisa  dikatakan  bahwa kinerja perusahaan tidak baik ” .

## FVA = NOPAT – (ED - D)
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 191

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## Market Value Added (MVA)
Menurut Keown dkk. “ Market Value Added (MVA) dapat diartikan sebagai perbedaan nilai  pasar  antara  perusahaan  dan  modal  yang  telah  diinvestasikan ”.  MVA  dapat  dihitung sebagai berikut: ”
Langkah Perhitungan MVA Komponen MVA Rumus NOPAT Pendapatan Usaha Bersih (1 – Tarif Pajak) WACC [(D xrd) (1-tax) + (E x re)] IC (Total Hutang + Ekuitas) – Hutang Jangka Pendek EVA NOPAT – (WACC x IC)
Keterangan: NOPAT : Net Operating Profit After Tax (Laba operasi bersih setelah pajak) WACC  : Weighted Average Cost of Capital (Biaya modal rata – rata tertimbang) D : Biaya modal hutang rd : Persentase hutang dalam struktur modal Tax : Pajak E : Biaya modal ekuitas re : Persentase biaya modal pada struktur modal IC : Invested Capital EVA : Economic Value Added ”
“ MVA  positif,  berarti  pihak  manajemen  perusahaan  telah  mampu  meningkatkan kekayaan  perusahaan  dan  para  pemegang  saham  atau  bisa  dikatakan  kinerja  perusahaan tersebut  baik.  MVA  negatif,  berarti  pihak  manajemen  tidak  mampu  atau  telah  menurunkan kekayaan  perusahaan  dan  kekayaan  para  pemegang  saham,  atau  bisa  dikatakan  bahwa kinerja perusahaan tidak baik ” .

## C. METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif. “ maka dapat  disusun  kerangka  pikir  yang  menggambarkan  tentang  analisis  penilaian  kinerja keuangan  perusahaan  dengan  menggunakan  metode Economic  Value  Added (EVA), Financial  Value  Added (FVA)  dan Market  Value  Added (MVA)  kemudian  membuat kesimpulan sehingga dapat diketahui kinerja keuangannya ” . Sampel  dalam  penelitian  ini “ adalah  beberapa  perusahaan  pada  industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 dan situs internet www.idx.co.id ” . “ Teknik analisis data metode analisis data yang diperlukan secara kuantitatif dengan berdasarkan  data  skunder  yang  telah  dikumpulkan.  Analisis  data  dilakukan  dengan mengelolah data-data yang diperoleh kemudian menganalisisnya. Tahapan-tahapan analisis data ” :
1.  Mendapatkan  data  yang  diperlukan  dari  laporan  keuangan  tahunan  untuk  periode  2014 sampai 2018
2.  Menghitung komponen EVA
3.  Menghitung komponen FVA
4.  Menghitung komponen MVA
5.  Menarik kesimpulan berdasarkan hasil perhitungan tersebut.
6.  kontribusi/ wawasan kedepan dan pembahasannya secara ilmiah.
.

## MVA = Nilai perusahaan – Modal yang diinvestasikan
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 192

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
1.  Hasil  Analisis  EVA ” ( Economic  Value  Added )  Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan Pada Industri Telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 ”
Tabel 1. Nilai Economic  Value  Added (EVA)  pada  industri  telekomunikasi  di  Indonesia  yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 Tahun Nilai EVA 2014 (514.684.002.483) 2015 1.978.484.129.235 2016 922.333.214.645 2017 1.142.095.810.347 2018 3.003.894.766.520 Rata-rata 1.306.424.783.653
Sumber: idx.co.id, data diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  1,  dapat  dilihat  bahwa  hasil  perhitungan  EVA  untuk  industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI pada tahun 2014 adalah negatif yaitu sebesar  -514.684.002.483,  dan  di  tahun  2015  nilainya  positif  dan  mengalami  kenaikan menjadi  1.978.484.129.235.  Kemudian  di  tahun  2016  mengalami  penurunan,  namun masih  dengan  nilai  yang  positif,  yaitu  922.333.214.645.  Di  tahun  2017  mengalami kenaikan kembali menjadi 1.142.095.810.347 dengan nilai yang positif. Dan naik kembali di tahun 2018 dengan nilai positif menjadi 3.003.894.766.520. Rata-rata nilai EVA untuk industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 adalah positif yaitu sebesar 1.306.424.783.653.
2.  Hasil  Analisis  FVA “ ( Financial  Value  Added )  Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan Pada Industri Telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 ”
Tabel 2.
Nilai Financial Value Added (FVA) “ industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 ” Tahun Nilai FVA 2014 7.584.151.346.712 2015 10.747.631.129.235 2016 9.894.903.214.645 2017 9.994.907.810.347 2018 11.252.894.766.520 Rata-rata 9.894.897.653.492
Sumber: idx.co.id, data diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  2,  dapat  dilihat  bahwa  hasil  perhitungan  FVA  untuk  industri telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2014  adalah  positif  yaitu sebesar  7.584.151.346.712,  dan  di  tahun  2015  nilainya  juga  positif  dan  mengalami kenaikan  menjadi  10.747.631.129.235.  Kemudian  di  tahun  2016  mengalami  penurunan, namun  masih  dengan  nilai  yang  positif,  yaitu  9.894.903.214.645.  Di  tahun  2017
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 193

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
mengalami  kenaikan  kembali  namun  sedikit  menjadi  9.994.907.810.347  dengan  nilai yang  positif.  Dan  naik  kembali  di  tahun  2018  dengan  nilai  positif  menjadi 11.252.894.766.520. Rata-rata nilai FVA untuk industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 adalah positif yaitu sebesar 9.894.897.653.492.
3.  Hasil Analisis MVA “ ( Market Value Added ) Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada Industri Telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 ”
Tabel 3. Nilai Market  Value  Added (FVA) “ industri  telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di BEI dari tahun 2014-201 8 ” Tahun Nilai MVA 2014 8.354.721.000.000 2015 16.622.609.000.000 2016 20.871.536.000.000 2017 11.267.186.000.000 2018 (2.980.125.500.000) Rata-rata 10.827.185.300.000
Sumber: idx.co.id, data diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  3,  dapat  dilihat  bahwa  hasil  perhitungan  MVA  untuk  industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 pada tahun 2014 adalah  positif  yaitu  sebesar  8.354.721.000.000,  dan  di  tahun  2015  nilainya  juga  positif dan  mengalami  kenaikan  menjadi  16.622.609.000.000.  Kemudian  di  tahun  2016 mengalami kenaikan  dengan  nilai  yang  positif,  yaitu  20.871.536.000.000.  Di  tahun  2017 mengalami  penurunan  menjadi  11.267.186.000.000  dengan  nilai  yang  positif.  Dan  turun cukup  signifikan  di  tahun  2018  dengan  nilai  negatif  menjadi  -2.980.125.500.000.  Rata- rata nilai MVA untuk industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 adalah positif yaitu sebesar 10.827.185.300.000.
4.  Analisis dan Interpretasi Kinerja Keuangan Metode “ Economic Value Added (EVA), Financial  Value  Added (FVA)  dan Market  Value  Added (MVA)  Industri Telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI Tahun 2014-2018 ”
Tabel 4. Rekapitulasi  Kinerja  Keuangan “ Perusahaan  industri  telekomunikasi  di  Indonesia  yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 (Dalam Milyaran Rupiah) ”
Variabel Periode Rata-rata 2014  2015  2016  2017 2018 (EVA) - + + + + 1.306,425 (FVA) + + + + + 9.894,89 (MVA) + + + + - 10.827,185
Sumber: idx.co.id, Data Diolah (2019)
“ Berdasarkan  tabel  4  rekapitulasi  kinerja  Keuangan  Perusahaan  industri telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2018  Periode  2014 terlihat Economic Value Added (EVA) menunjukkan nilai negatif artinya kondisi keuangan
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 194

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
perusahaan  berkinerja  tidak  baik,  namun  di  tahun  2015-2018  menunjukkan  nilai  EVA yang  positif,  artinya  kinerja  keuangan  pada  industri  telekomunikasi  di  Indonesia  yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 memiliki kinerja keuangan yang baik. Dan nilai rata- rata  EVA  sebesar  1.306,425  dengan  nilai  yang  positif,  artinya  kinerja  keuangan  industri telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2018  dilihat  dari  nilai EVA di tahun 2014-2018 secara keseluruhan adalah baik ” . “ Financial Value Added (FVA) tahun 2014-2018 menunjukkan nilai FVA yang positif, artinya kinerja keuangan pada industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI dari  tahun  2014-2018  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik.  Dan  nilai  rata-rata  FVA sebesar  9.894,89  dengan  nilai  yang  positif,  artinya  kinerja  keuangan  industri telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2018  dilihat  dari  nilai FVA secara keseluruhan di tahun 2014-2018 adalah baik ” .
“ Berdasarkan  tabel  4  rekapitulasi  kinerja  Keuangan  Perusahaan  industri telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2018  Periode  2014- 2017  terlihat Market  Value  Added (MVA)  menunjukkan  nilai  MVA  yang  positif,  artinya kinerja keuangan pada industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI tersebut memiliki kinerja keuangan yang baik. Sedangkan di tahun 2018 nilai MVA negative, yang artinya kinerja keuangan perusahaan sedang tidak baik. Dan nilai rata-rata MVA sebesar 10.827,185 dengan nilai yang positif, artinya kinerja keuangan industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 dilihat dari nilai MVA di tahun 2014- 2018 secara keseluruhan adalah baik ”

## E. KESIMPULAN
“ Economic  Value  Added (EVA), Financial  Value  Added (FVA)  dan Market  Value  Added (MVA) beberapa perusahaan industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar di BEI dari tahun 2014-2018 sebagai berikut ” : a. “ Analisis Economic Value Added (EVA), untuk penilaian Kinerja Keuangan   Periode 2014-2018, nilai rata-rata EVA perusahaan industri telekomunikasi di Indonesia yang terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2018,  adalah  positif  ini  berarti  perusahaan  mampu memberikan  nilai  tambah  bagi  para  pemegang  sahamnya  karena  nilai  EVA  bernilai positif (EVA > 0) sehingga dikatakan berkinerja baik ” .
b. “ Analisis  Financial  Value  Added (FVA)  untuk  penilaian  Kinerja  Keuangan  Periode 2014-2018,  untuk  penilaian  Kinerja  Keuangan  ,  nilai  rata-rata  EVA  perusahaan industri  telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2018, adalah positif ini berarti perusahaan mampu memberikan nilai tambah financial bagi para  pemegang  sahamnya  karena  nilai  FVA  bernilai  positif  (FVA  >  0)  sehingga dikatakan berkinerja baik ” .
c. “ Analisis Market Value Added (MVA) untuk penilaian Kinerja Keuangan, nilai rata-rata MVA  perusahaan  industri  telekomunikasi  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  dari tahun  2014-2018,  pada  tahun  2014-2018  adalah  positif  ini  berarti  perusahaan mampu memberikan nilai tambah pasar bagi para pemegang sahamnya karena nilai MVA bernilai positif (MVA > 0) sehingga dikatakan berkinerja baik ” .
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 195

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## DAFTAR PUSTAKA
A. Erika dan A. Astiti Chandra, “Penilaian Tingkat Kesehatan Bank: Pendekatan CAMEL dan RGEC  (Studi  Pada  Bank  Maybank  Syariah  Indonesia  Periode  2011- 2016),”  Jurnal Akuntansi dan Keuangan Islam., vol. 6, no. 2, pp. 189-207, 2018.
Abdul  Kadim,  K.,  Nardi  Sunardi,  S.,  Hendro  Waryanto,  W.,  Dessy  Adelin,  A.,  &  Endang Kusmana, K. (2018). The Effects Of Bank Soundness With The RGEC Approach (Risk Profile,  Good  Corporate  Governance,  Earnings,  Capital)  Of  Leverage  And  Its Implications On Company’s Value Of State Bank In Indonesia For The Period Of 2012- 2016. IJER (International Journal of Economic Research) , 15 (11), 41-52.
Bank  Indonesia.  (2012).  Peraturan  Bank  Indonesia  Nomor:  14/2/PBI/2012  tentang Perubahan  atas  PBI  Nomor:11/11/PBI/2009  tentang  Kegiatan  Alat  Pembayaran dengan Menggunakan Kartu.
H.  Theresia  Vania  dan  N.  Nila  Firdaus,  “Analisis  Tingkat  Kesehatan  Bank  Berdasarkan Metode Risk Based Bank Rating (Studi Pada Bank Umum Konvensional Di Indonesia Periode 2014- 2016),” Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)., vol. 57, no. 1, 2018. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan. Jumingan. (2014). Analisis Laporan Keuangan .Jakarta :BumiAksara
Kartini, Gatot Hermawan. (2008). Economic Value Added dan Market Value Added terhadap Return  Saham.  Jurnal  Keuangan  dan  Perbankan,  Volume  12  No.3  September  2008: 355-368. Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta.
Kasmir. (2013). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya . PT Raja Grafindo Persada
Nardi Sunardi, E. A., Kadim, A., Tumanggor, M., & Oktrima, B. (2018). Effects Of The Bank Soundness With The Rbbr Approach (Risk Base Bank Rating) Of Cost Efficiency And Its  Implications  On  Sharia  Bank  Performance  In  Indonesia  For  The  Period  Of  2012 – 2016. International Journal of Economic Research , 15 (1).
Nataly,  Daisy, 2011,  “ Knowledge  Management”, Makalah  pada  MB  IPB,  Bogor  18  Maret 2011.
Nuraini,Topowijono  dan  F.Yaningwati  (2015), Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Menggunakan  Analisis  Return  On  Investment  (ROI)  Dengan  Pendekatan  Du  Pont System  Dan Residual Income (RI) (Studi Pada Perusahaan Kosmetik Dan Keperluan Rumah  Tangga  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-2013), Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 26 No. 2 September 2015.
Organization  for  Economic  Co-operation  and  Development  (OECD).  1999. International Symposium  on  Measuring  and  Reporting  Intellectual  Capital,  Experience,  Issues  and Prospects. Amsterdam, 9-11 June 1999. Otoritas  Jasa  Keuangan,  2015, Roadmap  Perbankan  Syariah  Indonesia  2015-2019 , Departemen Perbankan Syariah OJK, Jakarta
Pangestika, Styfanda, 2015, Analisis Estimasi Moel Regresi Data Panel Dengan Pendekatan Common  Effect  Model  (CEM),  Fixed  Effect  Model  (FEM),  dan  Random  Effect  Model (REM), Skripsi Fakultas MIPA Universitas Negeri Semarang, tidak dipublikasikan Peraturan  Perundang-undangan,  1992, Undang-undang  Republik  Indonesia  Tahun  1992 Tentang Perbankan, DPR-RI, Jakarta Riyadi  Slamet,  2006.  Banking  Assets  and  Liability  Management  (Edisi  Ketiga).  Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 2006.
Rose, Peter S and Sylvia C Hudgins (2010) Bank Management and Financial Services. New York : Mc Grow Hill
Sunardi, N. (2018). Analisis Economic Value Added (Eva), Financial Value Added (FVA) Dan Market  Value  Added  (MVA)  Dengan  Time  Series  Approach  Sebagai  Alat  Penilaian Kinerja Keuangan (Studi Pada Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Yang Listing di BEI  Tahun  2013-2017). Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  dan Investasi) , 2 (1).
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 196

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
T.,  Nuryani.  (2017).  Analisis  Pengukuran  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Menggunakan Value  Based  (EVA,  MVA  DAN  FVA)  dan  Financial  Ratio  (Market  Value  Ratio, Provitability  Ratio  dan  Financial  Leverage)  pada  Perusahaan  Subsektor  Jasa Transportasi Terdaftar di BEI Periode 2010-2016.
Taswan.  2010.  Manajemen  Perbankan,  Konsep,  Teknik,  dan  Aplikasi.  Edisi  Kedua. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.
Vandi  Surya  Winata  2016,  Penggunaan  Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Dengan Pendekatan  Economic  Value  Added  (Eva)  Dan  Market  Value  Added  (MVA)  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015, e- Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha, Jurusan Akuntansi Program S1 (Vol: 6 No: 3 Tahun 2016)
Viandina  Puspita,  2015  pengaruh  economic  value  added  (EVA)  dan  market  value  added (MVA)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  kelompok  lq-45  di  bursa  efek indonesia, Jembatan - Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Terapan Tahun XII No 2, Oktober 2015
White,  D.  Steven,  Gunasekaran,  Angappa.  Ariguzo,  Godwin  C.  2013, “The  Structural Components  of  a  Knowledge- based  Economy”, Int.  J.  Business  Innovation  and Research, Vol. 7, No. 4, hal. 504-518
Winarni, F dan Sugiyarso, G. (2005). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Zuhal. 2010. Knowledge & Inovation sebagai Platform Kekuatan Daya Saing. PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta