## ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
Putri Sendang Sari 1 , Eni Puji Estuti 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Semarang enipuji001@gmail.com

## Riwayat Artikel
Received :08-06-2023 Revised  :24-06-2023 Accepted :08-07-2023
Abstraksi.
Pada awal tahun 2020 pandemi covid-19 mulai masuk ke  Indonesia  yang  berdampak  hampir  pada  berbagai  bidang dalam  kehidupan.  Salah  satunya  dalam  bidang  ekonomi, dalam  bidang  ekonomi  banyak  perusahaan  dalam  berbagai sektor  yang  terdampak  dan  mengalami  kesulitan  keuangan. Sehingga  tujuan  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk manganalisis  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  dan leverage terhadap financial  distress. Populasi  dalam  penelitian  ini merupakan  perusahaan manufaktur  sub  sektor  industri  bahan konnsumsi yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Teknik yang digunakan merupakan tenik purposive sampling dengan sampel 28 perusahaan. Data yang diperoleh dianalisis dengan menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Berdasarkan Uji  t  yang  didapat  profitabillitas  tidak  berpengaruh  pada financial  distress dengan  hasil  uji  nilai  signifikansi  0.318  > 0.05  dan  nilai  t  1.009 < 2.007.  Likuiditas    berpengaruh  pada financial  distress dengan  hasil  uji  nilai  signifikansi  0.001  < 0.05  dan  nilai  t 3.492  > 2.007.  Dan Leverage tidak berpengaruh  pada financial  distress dengan  hasil  pengujian nilai niliai signifikansi 0.781 > 0.05 dan nilai t-0.279 < 2.007. Pada  Uji  Koefisien  Determinasi  didapakan  hasil  nilai R- Square sebesar  0.059,  yang  berarti  bahwa  pengaruh profitabilitas,  likuiditas,  dan leverage terhadap financial distress adalah sebesar 19.1%.

## Kata Kunci
Financial distress, leverage, likuiditas, profitabilitas Keyword: Financial distress,
leverage,
liquidity, profitability Abstract.
At  the  beginning  of  2020  the  covid-19  pandemic  began  to enter Indonesia which had an impact on almost various areas of life. One of them is in the economic field, in the economic field  many  companies  in  various  sectors  are  affected  and experiencing  financial  difficulties.  So  the  purpose  of  this research is to analyze the effect of profitability, liquidity, and leverage on financial distress. The population in this study is a  manufacturing  company  in  the  consumer  goods  industry sub-sector  which  is  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange. The technique used is a purposive sampling technique with a sample  of  28  companies.  The  data  obtained  were  analyzed

## PENDAHULUAN
Pandemi covid-19 ini memiliki banyak dampak hampir diseluruh aspek kehidupan. Pandemi covid-19 ini juga sangat berdampak pada    barang  untuk  diproduksi  menurun pabrik  masih  harus  mencukupi  kewajibannya  terhadap  para  karyawan  dengan  tetap memberikan  gaji  sesuai  dengan  kinerja  karyawan.  Sehingga  keadaan  ini  menimbulkan munculnya  kesulitan  keuangan  didalam  pabrik  disebut  dengan Financial  Distress . Menurut  (Brigham  &  Philip,  2004). Financial  Distress dimulai  ketika  perusahaan  tidak bisa  memenuhi  jadwal  pembayaran  atau  ada  indikasi  bahwa  perusahaan  belum  bisa menunaikan  kewajibannya. Financial  Distress merupakan  kondisi  kesulitan  untuk memenuhi  kewajiban  perusahaan  atau  kesulitan  likuiditas  yang  diawali  dengan  kesulitan ringan  sampai  menjadi  serius  sehingga  jumlah  utang  lebih  besar  daripada  asset (Simanjuntak : 2017).
Analisis financial  distress ini  sangat  penting  untuk  dilakukan  bagi  berbagai  pihak yang  terlibat,  karena financial  distress ini  merupakan  gejala  awal  dari  kebangkrutan perusahaan. Lestari & Triani ( 2014 ) menjelaskan bahwa perusahaan yang mengalami dua siklus menahan penurunan ( Decline Stemming ) dan siklus perbaikan kinerja (Recovery) . Munculnya  masalah financial  distress ini  menuntut  pihak  manajemen  harus  melakukan cara  pencegahan  dan  perbaikan  sistem  didalam  perusahaan.  Pihak  manajemen  yang tanggap  mendeteksi financial  distress lebih  awal.  Kemudian  bertindak  aktif  menganalisis penyebab financial distress dan menerapkan strategi perputaran yang tepat, akan jauh lebih dapat mengendalikan kondisi tersebut (Novita: 2021).
Karena  terjadinya financial  distress ini  pihak  manajemen  harus  melakukan tindakan  untuk  mencegah  memburuknya  keadaan.  Ada  beberapa  tindakan  yang  dapat diambil pihak manjemen dalam menanggapi keadaan ini, yaitu : (1) Restrukturisasi kredit,
using multiple linear regression analysis. Based on the t test obtained  profitability  has  no  effect  on financial  distress  with the test results of a significance value of 0.318 > 0.05 and a t value  of  1.009  <2.007.  Liquidity  has  an  effect  on  financial distress with the test results of a significance value of 0.001 < 0.05  and  a  t  value  of  3.492  >  2.007.  And  Leverage  has  no effect  on  financial  distress  with  the  results  of  testing  a significance  value  of  0.781  >  0.05  and  a  t-value  of  0.279  < 2.007. In the Coefficient of Determination Test, the R-Square value  is  0.059,  which  means  that  the  effect  of  profitability, liquidity and leverage on financial distress is 19.1%.
(2) Penekanan pengeluaran, (3) Meningkatkan sumber pendapatan. Pada masa pendemi ini banyak perusahaan yang mengalami dampak negatif.
Covid-19 berdampak  hampir  di  semua  sektor  ekonomi,  termasuk  perusahaan manufaktur  mulai  dari  perusahaan  skala  kecil  hingga  skala  besar.  Berikut  data  analisis financial  distress pada  tahun  2020-2021  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di bursa efek indonesia.
Tabel 1.1
Tabel Fenomena gap Analisis Financial Distress Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Idonesia No Kode Perio de WC/ TA RE/ TA EBIT/ TA MVE /BVL S/ TA Z- Score Katego ri 1 ALTO 2021 0,33 -0,15 -0,01 14,50 0,34 9,20 Sehat 2020 -0,036 -0,143 -0,007 0,508 0,29 0,32 FD 2 ARKA 2021 0,21 -2,67 0,01 0,29 0,16 -3,14 FD 2020 0,096 -0,382 -0,083 0,254 0,183 -0,36 FD 3 HERO 2021 0,14 -0,38 -1,19 0,55 0,55 -3,40 FD 2020 -0,068 -0,012 -0,005 1,118 1,144 1,70 FD 4 PSDN 2021 0,07 -0,48 -0,10 0,28 1,22 0,48 FD 2020 -0,111 0,01 -0,04 0,186 1,169 1,03 FD 5 ETWA 2021 0,11 0,00 -0,11 0,25 0,00 -0,08 FD 2020 -0,247 -0,639 0,077 -0,202 0,000 4 -1,06 FD 6 HRME 2021 0,71 -0,26 -0,04 1,15 0,07 1,11 FD 2020 0,004 -0,226 -0,036 2,774 0,05 1,28 FD 7 TOPS 2021 0,36 -0,06 -0,01 1,10 0,26 1,23 FD 2020 -0,331 -0,065 -0,053 0,056 0,136 -0,49 FD 8 CINT 2021 0,71 0,01 -0,20 1,77 0,58 1,85 Rawan 2020 1,59 0,44 0,03 0,25 1,40 4,17 Sehat 9 DVLA 2021 0,66 0,49 0,10 4,37 0,91 5,35 Sehat 2020 0,67 0,49 0,11 4,1 0,92 5,23 Sehat
Keterangan: FD merupakan financial distress Sumber : Data diolah 2023
Melihat  dari  tabel  diatas  dapat  terlihat  bahwa  enam  dari  sembilan  perusahaan mengalami  kesulitan  keuangan  selama  dua  (2)  periode  berturut-turut,  sehingga  dari fenomena  yang  telah  terjadi  peneliti  meneliti  terjadinya financial  distress beserta  dengan faktor  yang  mempengaruhinya,  dengan  melakukan  studi  kasus  pada  perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Tabel 2 Tabel Research gap Emiten Manufaktur
No Peneliti Pengaruh Terhadap  Financial Distress (Y) Profitabilitas (X1) Likuiditas (X2) Leverage(X3) 1 Orina A Negatif Tidak Berpengaruh Positif 2 Randi K.P Negatif Positif Positif 3 Bambang S Positif Positif Positif 4 Asih M Tidak Berpengaruh Tidak Berpengaruh Positif 5 Lailatul M Negatif Tidak Berpengaruh Tidak Berpengaruh 6 Fitri M Tidak Berpengaruh Tidak Berpengaruh Positif 7 Ni Made N.S Positif Negatif Negatif 8 Raden A.F.S Positif Positif Positif 9 Winda A.P Positif Negatif Positif 10  Ghina A.A Positif Positif Negatif

## Sumber : Berbagai Jurnal 2023
Berdasarkan  tabel  variabel  independen  yang  digunakan  adalah  Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage dengan variabel dependen financial Distress . Dari tabel research gap tersebut dapat telihat bahwa profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage dapat berpengaruh positif,  negatif,  dan  tidak  menutup  kemungkin  tidak  berpengaruh  terhadap financial distress . Hasil penelitian tersebut didapat ketika keadaan perkonomian di Indonesia sedang terdampak  pandemi.  Sehingga  peneliti  ingin  melihat  apakah  dengan  terjadinya  pandemi covid-19 ini  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  dan leverage terhadap financial  distress menjadi  lebih  besar  karena  banyak  perusahaan  yang  terindikasi  mengalami  kesulitan keuangan.
Akibat pandemi covid-19 ini banyak  perusahaan yang rentan mengalami kesulitan keuangan, maka dari itu akan lebih baik apabila perusahaan melakukan prediksi terjadinya financial  distress  dengan  mempertimbangkan  faktor-faktor  yang  berpengaruh  pada terjadinya kesulitan keuangan. Oleh karena itu, penelitian ini akan menganalisis beberapa faktor    yang  dapat  digunakan  untuk  mempertimbangkan  terjadinya financial  distress , antara lain: Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage perusahaan.

## KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

## 1. Signalling Teory ( Teori Sinyal )
Teori  sinyal  pertama  kali  diperkenalkan oleh  Spence  (1973)  yang  mengemukakan bahwa  isyarat  atau  signal  memberikan  suatu  sinyal,  pihak  pengirim  (pemilik informasi)  berusaha  memberikan  potongan  informasi  relevan  yang  dapat dimanfaatkan oleh pihak  penerima. Pihak penerima kemudian akan menyesuaikan
perilakunya  sesuai  dengan  pemahamannya  terhadap  sinyal  tersebut.  Pengukuran kinerja perusahaan dapat dijelaskan dengan teori sinyal. Menurut  Muflihah (2017), teori  sinyal  merupakan  teori  yang  menjelaskan  tentang  pengungkapan  informasi atau  sinyal  kepada  para  investor  yang  bersifat  privasi.  Teori  sinyal  menjelaskan bagaimana  manajemen  perusahaan  dapat  memberikan  sinyal  kepada  para pemegang  saham  tentang  kondisi  perusahaan  pada  saat  perusahaan  sedang  dalam keadaan  baik  maupun  buruk.  Manajemen  perusahaan  juga  akan  menyampaikan tentang reward yang diperoleh kepada para investor untuk meningkatkan penilaian kinerja dalam perusahaan.
Sinyal  ini  berupa  informasi  mengenai  apa  yang  sudah  dilakukan  oleh manajemen  untuk  merealisasikan  keinginan  pemilik.  Sinyal  dapat  berupa  promosi atau  informasi  lain  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  tersebut  lebih  baik daripada  perusahaan  lain.  Teori  sinyal  dapat  digunakan  untuk  memprediksi terjadinya financial  distress dengan  penyampaian  sinyal  kepada  pihak  eksternal mengenai    keadaan  suatu  perusahaan.  Apabila  perusahaan  berada  dalam  sebuah masalah  atau  kesulitan  keuangan,  maka  itu  dapat  menjadi  sinyal  negatif  bagi investor.  Sedangkan  jika  perusahaan  sedang  tidak  berada  dalam  suatu  masalah, maka  itu  akan  menjadi  sinyal  positif  yang  ditangkap  oleh  investor  dan  calon investor yang akan menanamkan modalnya pada suatu perusahaan.

## 2. Financial Distress
Financial  distress merupakan  ketidakmampuan  perusahaan  untuk  membayar kewajiban  keuangannya  pada  saat  jatuh  tempo  dan  mengalami  kebangkrutan (Darsono dan Ashari : 2005). Financial distress merupakan kondisi kesulitan dana untuk  memenuhi  kewajiban  perusahaan  atau  kesulitan  yang  diawali  dengan kesulitan ringan sampai menjadi serius sehingga jumlah utang lebih besar daripada aset  (Firdausi,  dkk  :  2015), Financial  distress merupakan  kondisi  ketika  sebuah perusahaan  mengalami  krisis  keuangan  dan  gagal  memenuhi  kewajiban  debitur karena  tidak  memiliki  dana  untuk  meneruskan  bisnis  mereka.  Kondisi  ini  disertai dengan  penurunan  laba  serta  aset  tetap  dan  biasanya  terjadi  menjelang kebangkrutan.
Financial  distress merupakan  kondisi  sulit  keuangan  atau  likuiditas  yang merupakan  awal  dari  terjadinya  kebangkrutan  (Gamayuni:2011).  Oleh  karena  itu, setiap  perusahaan  harus  melakukan  prediksi financial  distress karena  akan
membantu  perusahaan  untuk  mengetahui  kondisi  kesehatan  perusahaan  yaitu kondisi  kebangkrutan  perusahaan.  Salah  satu  faktor  yang  dapat  mengakibatkan perusahaan  mengalami  kebangkrutan  adalah  kondisi    ekonomi  suatu  negara. Kesulitan  keuangan  disebabkan  oleh  berbagai  faktor.  Namun  secara  garis  besar disebabkan  oleh  pengeluaran  yang  tinggi,  terlalu  banyak  aset  yang  tidak  liquid, perencanaan keuangan yang kurang tepat, dan pendapatan yang terancam.
Beberapa  gejala financial  distress bagi  perusahaan    yaitu  (a) kesulitan mencapai  titik  impas,  (b)  margin  keuntungan  kecil,  (c)  penjualan  yang  tidak mencapai target, (d) tidak dapat membayar atau melunasi hutang, (e) pembeli tidak kembali untuk membeli produk Anda.

## 3. Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  menperoleh  laba  secara komprehensif, mengkonversi pernjualan menjadi  keuntungan dan arus kas (Saragih :  2020).  Rasio  Profitabilitas  ini  digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan laba serta nilai untuk pemegang  saham.  Rasio  atau  nilai  yang  tinggi  menunjukan  bisnis  bekerja  secara baik  dengan  menghasilkan  pendapatan,  keuntungan,  dan  juga  arus  kas. Profitabilitas merupakan hal yang sangat penting bagi perusahaan. Menurut Kasmir (2019:89)  faktor-faktor  yang  mempengaruhi    proftabilitas antara  lain :  (1)  Margin laba  bersih,  (2)  Perputaran  total  aktiva,  (3)  Laba  bersih,  (4)  Penjualan,  (5)  Total aktiva, (6) Aktiva tetap, (7) Aktiva lancar, (8) Total biaya.
ROA dapat dihitung dengan rumus berikut :

## 4. Likuiditas
Likuiditas  merupakan  suatu  indikator  mengenai  kemapuan  perusahaan  dalam membayar  kewajiban  fianansial  jangka  pendek  pada  saaat  jatuh  tempo  dengan menggunakan  aktiva  lancarnnya,  tidak  hanya  berkenaan  dengan  keadaan keseluruhan,  keuangan  perusahaan,  tetapi  juga  berkaitan  dengan  kemampuannya untuk  mengubah  aktiva  lancar  tertentu  menjadi  uang  kas  (Dewi  dkk  :  2019). Likuiditas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban
jangka  pendeknya.  Hubungan  antara  aset  lancar  dan  kewajiban  lancar  dapat digunakan untuk  mengevaluasi tingkat likuiditas perusahaan (Hery,  2015: 55). Rasio likuiditas dihitung menggunakan rumus :
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  likuiditas  antara  lain  yaitu  :  (a)  Ukuran Perusahaan; (b) kesempatan bertumbuh; (c) perputaran modal kerja.

## 5. Leverage
Leverage merupakan  jumlah  utang  yang  digunakan  untuk  membiayai/membeli aset-aset perusahaan (Widhiari & Merkusiwari : 2015). Suatu perusahaan denngan utang  yang  lebih  besar  dari equity disebut  sebagai  perusahaan  dengan  tingkat leverage yang  ditinggi. Leverage merupakan  penggunaan  sejumlah  aset  atau  dana oleh  perusahaan  dimana  dalam  penggunaan  aset  atau  dana  tersebut,  perusahaan harus  mengeluarkan  biaya  tetap  (Idarti  &  Hasanah  :  2018). Leverage dianggap dapat membantu perusahaan untuk menyelamatkan perusahaan dari kegagalan bila digunakan  secara  efektif,  namun  dapat  menyebabkan  kebangkrutan  bila  dikelola dengan  cara  sebaliknya  karena  perusahaan  kesulitan  untuk  membayar  hutang- hutang tersebut. Meskipun punya banyak fungsi dan manfaat, leverage ratio juga memiliki resiko yaitu semakin tinggi tingkat utang maka semakin sulit pula untuk mendapat  keuntungan,  sehingga  perusahaan  perlu  menghitung  secara  cermat jumlah leverage yang akan diambil sesuai dengan kebutuhan.
Leverage perusahaan  dapat  dipengaruhi  berbagai  faktor,  faktor-faktor  tersebut dapat  berupa  :  (1)  Ukuran  perusahaan,  (2)  Sumber  penghasilan,  (3)  Tingkat jaminan,  (4)  Biaya  utang,  (5)  Peluang  pertumbuhan,  (6)  Reputasi,  (7)  Likuiditas. Leverage dapat diukur menggunakan rumus sebagai berikut :

## Kerangka Pemikiran dan Hipotesis
Gambar 1

## Kerangka Pemikiran

## Sumber : Berbagai jurnal 2023

## 1. Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  baik perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  profitabilitas  diangggap  sebagai  sinyal  positif  oleh para  investor  sehingga  menjadi  pertimbangan  dalam  menanamkan  modalnya.  Sedangkan untuk perusahaan profitabilitas dapat digunakan untuk menganalisa ketika terjadi masalah keuangan,  sehingga  semakin  besar  profitabilitas  maka  akan  semakin  kecil  kemungkinan terjadi financial distress . Maka disimpukan hipotesis pertama penelitian ini :
H 1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap prediksi kondisi financial distress.

## 2. Likuiditas
Likuiditas  berhubungan  dengan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  keuangannya.  Ketidakmampuan  perusahaaan  dalam  memenuhi  kewajiban keuangannya  merupakan  masalah  besar  karena  dapat  menginindikasikan  bahwa perusahaan  mengalami financial  distress .  Aktiva  lancar  merupakan  faktor  penting  dalam keuangan  perusahaan  karena  aktiva  lancar  digunakan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan  perusahaan.  Sehingga  semakin  besar  aktiva  semakin    kecil  kemungkinan terjadinya financial distress . Maka disimpulkan bahwa hipotesis kedua penelitian ini :
H 2 : Likuiditas berpengaruh terhadap prediksi kondisi financial distress.
Profitabilitas
(X 1 ) Likuiditas (X 2 ) Leverage (X 3 ) Financial Distress (Y) H1 atte ntio n
with a grea t quot e from the docu men t or use this spac e to emp hasiz e a key poin t. To plac e this text box any whe re on the page
, just drag it.]
H 2 H 3
3. Leverage
Leverage merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  oleh  hutang.  Jika  pembiayaan  perusahaan  lebih  banyak  terpenuhi  menggunakan hutang maka dapat resiko terjadi kesulitan dalam pembayaran hutang tersebut dikemudian hari. Jika keadaan ini berlangsung terus-menerus maka resiko terjadinya financial distress semakin tinggi.  Maka disimpulkan hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H 3 : Leverage berpengaruh terhadap prediksi kondisi financial distress.

## METODE PENELITIAN
Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  metode  kuantitatif  dengan menggunakan  analisis  deskriptif,  analisis  regresi  berganda,  dengan  pengujian  yang dilakukan  sebelumnya  berupa  uji  normalitas,  multikolinieritas,  heteroskedastisitas, autokorelasi, uji F dan uji koefisien determinasi. Variabel dependen yaitu financial distress dan variabel independen  yaitu profitabilitas, likuiditas,  dan leverage.
Analisis  regresi  linear  berganda  dinyatakan  dalam  persamaan  matematis  sebagai berikut :
Y = α + b 1 X1 + b 2 X2 + b 3 X3 + ɛi
Keterangan :
Y
= Financial Distress
α = Konstanta
b = Koefisien Regresi
X 1 = Profitabilitas
X 2 = Likuiditas
X 3 = Leverage
ɛ = Error Term ( residual)
Populasi dalam penelitian ini menggunakan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia (BEI)  selama tahun 2020-2021. Sampel dalam penelitian ini ditentukan dengan menggunakan teknik purposive sampling . Teknik purposive  sampling merupakan teknik  untuk  menentukan  sampel  penelitian dengan beberapa pertimbangan tertentu yang bertujuan agar data yang diperoleh nantinya bisa lebih representatif (Sugiyono, 2017).
Tabel 3 Tabel Jumlah Sampel setelah Teknik Purposive Sampling Kriteria 2020 2021 Total Populasi 30 30 Perusahaan yang tidak melaporkan LK 0 2 Perusahaan yang tidak mengaudit LK 0 2 Perusahaan yang tidak menggunakan mata uang rupiah 0 0 Perusahaaan yang tidak memiliki laba 1 2 Sampel perusahaan 28 28 Total N 56 Sumber : Data Diolah 2023 Tabel. 4 Daftar Perusahaan yang Memenuhi Kriteria No Kode Saham Nama Emiten 1 ADES Akasha Wira International Tbk 2 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 3 ALTO Tri Bayan Tirta  Tbk 4 BTEK Bumi Tekno Kultura Unggul Tbk 5 BUDI Budi Strach & Sweetener Tbk 6 CAMP Campina Ice Cream Industry  Tbk 7 CEKA Wimar Chaya Indonesia Tbk 8 CLEO Sariguna Primatirta  Tbk 9 DLTA Delta Djakarta Tbk
10 DMND Diamond Food Indonesia Tbk.
11 FOOD Sentra Food Indonesia Tbk 12 GOOD Garudafood Putra Putri Jaya Tbk 13 HOKI Buyung Poetra Sembada 14 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 15 IKAN Era Mandiri Cemerlang Tbk 16 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 17 KEJU Mulia Boga Raya Tbk 18 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk
19 MYOR Mayora Indah Tbk
20 PANI
Pratama Abadi Nusa Industri Tbk 21 PCAR Prima Cakrawala Abadi Tbk 22 PSDN Prasida Aneka Niaga Tbk 23 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 24 SKBM Sekar Bumi  Tbk 25 SKLT Sekar Laut Tbk
26 STTP Siantar Top Tbk 27 TBLA Tunas Baru Lampung
28 ULTJ
Ultra Jaya Milk Industry & Trading Company Tbk Sumber : Data Diolah 203

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 5 Statistik Deskriptif
Sumber : data di olah 2023
Hal  ini  memiliki  arti,  nilai  minimum  variabel  profitabilitas  menunjukan kemampuan menghasilkan laba paling rendah dalam perusahaan. nilai minimum likuiditas menunjukan  kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban  keuangannya.  Nilai  minimum leverage menunjukkan bahwa presentase debt of equity ratio terendah disektor perusahaan manufaktur yang diteliti. Sedangkan nilai maksimum profitabilitas, likuidtas, dan leverage menunjukan  presentase debt  of  equity tertinggi,  kemampuan  menghasilkan  laba  tertinggi, dan kemampuan dalam membayar kewajiban keuangan perusahaan.

## Hasil Uji Normalitas
Gambar 2 P-Plot Dalam Model Regresi Uji Normalitas
Sumber : Output SPSS ver 25.0,2023

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Variance Profitabilitas 56 -,15 1,00 ,0618 ,15277 ,023 Likuiditas 56 ,06 13,31 2,4529 2,54047 6,454 Leverage 56 ,11 3,02 ,4900 ,39207 ,154 Financial Distress 56 -1,39 13,45 5,5530 4,00956 16,077 Valid N (listwise) 56
Dari  hasil P-plot dalam uji normalitas terlihat bahwa plotting data  mendekati dari garis diagonal, yang menandakan bahwa data berdistribusi normal.

## Hasil Uji Multikolinieritas

## Tabel 6 Koefisien Uji Multikoliniereitas
Sumber : Output SPSS ver 25.0, 2023
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai tolerance ketiga  variabel  independen secara berturut-turut adalah 1.009, 3.492, dan  -0.279 > 0.10 dan nilai VIF ketiga variabel secara bertutut-turut adalah 1.029, 1.106, dan 1.099 > 0.10 maka dapat simpulkan bahwa tidak terjadi multikolineritas dalam model regresi.
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Tabel.7
Tabel Hasil Uji Glejser
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 3,806 1,022 3,725 ,000 Profitabilita s 3,257 3,227 ,124 1,009 ,318 ,972 1,029 Likuiditas ,703 ,201 ,445 3,492 ,001 ,904 1,106 Leverage -,363 1,300 -,035 -,279 ,781 ,910 1,099 a. Dependent Variable: Financial Distress
Coefficients a
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardiz
ed Coefficien ts T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1 (Constant ) 2,219 ,586 3,785 ,000 Profitabil itas 2,607 1,852 ,188 1,408 ,165 ,972 1,029 Likuidita s -,064 ,115 -,076 -,551 ,584 ,904 1,106 Leverage 1,116 ,746 ,207 1,496 ,141 ,910 1,099
a. Dependent Variable: RES2
Sumber : Output SPSS ver 25.0,2023
Berdasarkan  hasil  uji glejser yang  didapatkan  diatas,  secara  berturut-turut  nilai signifikansi profitabilitas, likuiditas, dan leverage meniliki nilai 0.165, 0.585, 0.141 > 0.05 yang berarti tidak terdapat gejala heteroskedastisitas dalam model regresi.
Hasil uji Autokorelasi
Tabel 9 Tabel Hasil Uji Cochrane-Orcutt
Sumber : Output SPSS ver 25.0,2023
Dari  hasil  diatas  didapatkan  nilai  durbin  watson  sebesar  2.190.  Sehingga  hasil analisisnya nilai du (1.681) > durbin watson (2.190) < 4-du (4-1.681= 2.319), maka hasil tersebut menunjukan bahwa nilai durbin watson berada diantara nilai du dan 4-du sehingga tidak terjadi gejala autokorelasi pada model regresi.
Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Tabel.4.10

## Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Sumber : Output SPSS versi 25.0,2023
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,477 a ,227 ,182 3,39816 2,190 a. Predictors: (Constant), LAG_X3, LAG_X2, LAG_X1 b. Dependent Variable: LAG_Y
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3,806 1,022 3,725 ,000 Profitabilita s 3,257 3,227 ,124 1,009 ,318 Likuditas ,703 ,201 ,445 3,492 ,001 Leverage -,363 1,300 -,035 -,279 ,781 a. Dependent Variable: Financial Distress
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linear  berganda  pada  tabel  diatas  diperoleh  koefisien  untuk variabel bebas X 1 = 3.257 , X 2 = 0. 703 , X 3 = -3,63 . Sehingga model persaman regresi yang diperoleh adalah :
Y = 3.806+ 3.257X 1 + 0. 703X 2 + ( -3,63)X 3 + ɛi Tabel.4.13

## Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Sumber : Output SPSS ver 25.0,2022
Berdasarkan  output  diatas  diketahui  nilai  Adjusted    R  Square  (koefisien determinasi) sebesar 0.191 yang berarti pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage (X) terhadap financial  distress (Y)  adalah  sebesar  19.1%.  Sedangkan  80.9%  (100%-19.1%) merupakan pengaruh variabel lain terhadap financial distress.

## 1. Pengaruh Profitabilitas (X 1 )  terhadap terjadinya financial distress (Y)
Berdasarkan  dari  hasil  analisis  uji  t  diperoleh  hasil  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap financial distress dengan hasil pengujian nilai signifikansi 0.318 >  0.05  dan  nilai  t  1.009  <  2.007.  Dari  hasil  diatas  maka  dapat  disimpulkan  bahwa hipotesis  1  ditolak.  Menurut  Supriyanto,  profitabilitas  yang  tinggi  mengindikasikan bahwa perusahaan tidak termasuk dalam ketegori financial distress . Dalam penelitian ini besar kecilnya profitabilitas tidak mempengaruhi financial distress perusahaan.
2. Pengaruh Likuiditas (X 2 )  terhadap terjadinya financial distress (Y)
Berdasarkan  dari  hasil  analisis  uji  t  diperoleh  hasil  bahwa  likuiditas  berpengaruh terhadap financial diistress dengan hasil pengujian nilai signifikansi 0.001 < 0.05 dan nilai  t 3.492  > 2.007.  Likuiditas  merupakan  kemampuan  yang  dimiliki  perusahaan sampel  dalam  melunasi  utang  jangka  pendeknya  dengan  memanfaatkan  dengan memnfaatkan  aset  lancar  yang  dimiliki.  Sehingga  bila  perusahaan  tidak  dapat memenuhi  kewajibanya  tepat  waktu  dan  menyebabkan  menunggaknya  biaya  hutang maka  perusahaan  akan  mengalami  kesulitan  keuangan.  Hal  ini  dapat  disimpulkan semakin cepat perusahaan melunasi utang jangka pendeknya maka semakin jauh pula

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,485 a ,235 ,191 3,60550 a. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas, Likuditas
potensi perusahaan tersebut mengalami financial distress. Dari hasil diatas maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 2 diterima.

## 3. Pengaruh Leverage (X 3 )  terhadap terjadinya financial distress (Y)
Berdasarkan  dari  analisis  hasil  uji  t leverage tidak  berpengaruh  terhadap financial distress dengan  hasil  pengujian  nilai  signifikansi  0.781  >  0.05  dan  nilai  t  -0.279 < 2,030.
Hal ini sejalan dengan penelitian Axel Giovani (2020) yang menyatakan bahwa hasil yang signifikan mengindikasikan bahwa hasil penelitian yang diperoleh membuktikan bahwa leverage tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress. Hasil  dari  penelitian leverage tidak  berpengaruh  pada fianncial  distress hal  ini  dikarenakan  perusahaan dapat mengelola pedanaan dari htang sehingga  bisa menghasilkan laba, sehingga laba tersebut  nantinya  perusahaan  akan  dapat  mendistribusikanya  untuk  memenuhi tanggungan  kewajiban  yang  dimiliki  meskipun  dengan  tarif  bunga  yang  tinggi.  Dari hasil diatas maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 3 ditolak.

## KETERBATASAN PENELITIAN
Keterbatasan  dalam  penelitian  ini  diantarnya  hanya  menggunakan  sampel  pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)    selama  2  (dua)    tahun yaitu  2020-2021,  sehingga  sampel  yang kecil ini masih belum dapat menggambarkan secara lebih umum kondisi perusahaan yang terdapat di BEI. Penelitian ini hanya menggunakan 3 ukuran kinerja perusahaan yaitu profitabilitas, likuiditas  dan  leverage  dimana  hanya  terdapat  1  hipotesis  yang  diterima.  Penelitian selanjutnya diharapkan agar dapat kondisi kesulitan keuangan pada kondisi ekonomi yang lain  dan  menggunakan  variabel  lain  seperti operating  capacity dan firm  growth, serta memperpanjang periode penelitiannya.

## SIMPULAN
Profitabilitas  tidak  berpengaruh  pada financial  distress dengan  hasil  pengujian nilai  signifikansi    0.318  >  0.05  dan  nilai  t  1.009  <  2.007.  Likuiditas  berpengaruh  pada financial  distress dengan  hasil  pengujian  signifikansi  0.001  <  0.05  dan  nilai  t 3.492 > 2.007. Leverage tidak  berpengaruh  pada financial  distress dengan  hasil  pengujian signifikansi 0.781 > 0.05 dan nilai t -0.279 < 2.007. Variabel kinerja keuangan dalam hal
ini  profitabilitas  dan leverage tidak  signifikan  mempengaruhi  variabel financial  distress . Sedangkan variabel kinerja keuangan berupa likuiditas berpengaruh pada variabel financial distress. Likuiditas  merupakan  gambaran  bagaimana  perusahaan  mengelola  kegiatan operasionalnya sehingga hal ini dapat memperlihatkan efesiensi dan efektivitas perusahaan dan  dapat  menjadi  sinyal  investor  apakah  perusahaan  mengalami  tekanan  keuangan  atau tidak.

## DAFTAR PUSTAKA
Bringham,    E.F.,    Philip,    R.D.(2004)Intermediate    Financial    Management 8thEdition.South Western: Thomson
Darsono dan Ansari, 2004. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta : ANDI.
Dewi, N. L. P. A., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2019). Pengaruh rasio likuiditas, rasio leverage dan rasio profitabilitas terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 1(1).
Firdausi,  N.,  Wessiani,  N.  A.,  &  Santosa,  B.  (2015).  Analisis  Financial  Distress  Dengan Pendekatan Data Mining Pada Industri Manufaktur Go-Public Di Indonesia. Jurnal ResearcGate, 1-12.
Gamayuni,  R.R.  (2011).  Analisis  Ketepatan  Model  Altman  sebagai  Alat  untuk Memprediksi  Kebangkrutan.  Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan,  vol.16  No.2,  176- 190.
Hery.2015.Analisis  Laporan  Keuangan.Yogayakarta  :  CAPS  (Center  for  Academic Publishing Service).
Idarti, I., & Hasanah, A. (2018). Analisis pengaruh struktur kepemilikan, kebijakan hutang dan  likuiditas  terhadap  financial  distress. Journal  of  Applied  Managerial Accounting, 2(2), 160-178.
Kasmir.(2019).Analisis Laporan Keuangan , Edisi Pertama. Cetakan Keduabelas. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Lestari,  R.  D.,  &  Triani,  N.  N.  A.  (2014).  Determinan  keberhasilan  turnaround  pada perusahaan yang mengalami financial distress. BISMA (Bisnis dan Manajemen), 6(2), 130-138.
Widhiari,  N.  L.  M.  A.,  &  Merkusiwati,  N.  K.  L.  A.  (2015).  Pengaruh  rasio  likuiditas, leverage, operating capacity, dan sales growth terhadap financial distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 11(2), 456-469.
Muflihah,  I.Z.(2017).  Analisis  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia dengan Regresi Logisti. Majalah Ekonomi,Xxii(2),254-269.
Novita,  D.  (2021).  DETEKSI  FINANCIAL  DISTRESS. Media  Mahardhika, 19(3),  571- 577.
Saragih,  L.  M.  (2020).  ANALISIS  LAPORAN  KEUANGAN  PADA  RUMAH  SAKIT UMUM IMELDA PEKERJA INDONESIA MEDAN.
Simanjuntak,  C.  E.  B.,  Krist,  F.  T.,  &  Aminah,  W.  (2017).  Pengaruh  rasio  keuangan terhadap financial distress. eProceedings of Management, 4(2).
Spence,  M.  (1974).  Competitive  and  optimal  responses  to  signals:  An  analysis  of efficiency and distribution. Journal of Economic theory, 7(3), 296-332.
Sugiyono.(2017).Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alfabeta, CV.