## Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal
(Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020)
Nurbayani Nurbayani Universitas Fajar nurrahman260114@gmail.com

## Jamilah  Jamilah
Universitas Fajar jamilah.aldjafar@gmail.com
Habib Muhammad Shahib Universitas Fajar muh.shahib@unifa.ac.id
Teri  Teri Universitas Fajar terry.unifa@gmail.com

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  company  growth  (Asset  Growth)  and  profitability  (ROA)  either partially or simultaneously on the capital structure (DER) of the Consumer Goods Industry companies listed on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  independent  variable  in  this  study  is  Company  Growth  (X 1 )  and Profitability  (X 2 ),  while  the  dependent  variable  is  Capital  Structure  (Y).  This  type  of  research  is  a  causal research and the data used is secondary data obtained from documentation techniques. This study examines consumer  goods  industry  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2016-2020.  The  sampling technique  used  was  purposive  sampling. The  analytical  method used  is multiple  linear  regression  analysis. The results of this study indicate that partially company growth (Asset Growth) has a positive and significant effect  on  capital  structure  (DER),  and  profitability  (ROA)  has  a  negative  and  significant  effect  on  capital structure (DER). Meanwhile, simultaneously company growth (Asset Growth) and profitability (ROA) have a positive and significant effect on capital structure (DER).
Keywords : Asset Growth, ROA, DER

## A. PENDAHULUAN
Permodalan  untuk  sebuah  perusahaan  menjadi  hal  penting  yang  harus  mendapat  perhatian.  Modal merupakan unsur utama dalam pengelolaan operasional sebuah perusahaan, sebab dengan kurangnya modal, sebuah  perusahaan  tidak  mampu  menjalankan  operasinya  dan  tidak  dapat  mencapai  tujuan  yang  telah ditetapkannya.  Modal  berperan  penting  bagi  kelangsungan  operasi  perusahaan,  maka  dari  itu  manajemen perusahaan  selalu  berupaya  agar  kebutuhan  modalnya  terpenuhi.  Modal  suatu  perusahaan  dapat  bersumber dari dalam perusahaan sendiri dan dari luar perusahaan. Modal yang bersumber dari dalam perusahaan dapat

## Volume 18 Nomor 2, Desember 2022
berupa  laba  ditahan,  sementara  modal  yang  bersumber  dari  luar  perusahaan  dapat  berupa  pinjaman  dari kreditor dan modal sendiri dari investor/pemilik saham. Manajemen perusahaan harus dapat memutuskan dan menentukan  dari  mana  sumber  permodalan  perusahaan,  apakah  berasal  dari  pinjaman  atau  modal  sendiri (Tijow, dkk., 2018:478).
Keputusan  dalam  memilih  sumber  permodalan  disebut  sebagai  struktur  permodalan.  Aurelia  dan Setijaningsih  (2020:802)  mengatakan  bahwa  struktur  modal  adalah  bagian  keuangan  yang  meliputi  utang dalam  bentuk  jangka  pendek  dan  jangka  panjang  serta  modal  sendiri  yang  berfungsi  sebagai  penunjang kegiatan  operasi  perusahaan.  Keputusan  dalam  pemilihan  struktur  modal  menjadi  hal  yang  sangat  krusial karena akan berpengaruh terhadap penilaian  kondisi keuangan dan kinerja keuangan perusahaan, serta  nilai dari perusahaan itu sendiri (Muslimah, dkk., 2020: 195).
Struktur modal menunjukkan proporsi atau bagian atas penggunaan utang dalam mendanai investasi perusahaan.  Pengetahuan  mengenai  struktur  modal  bagi  investor  dapat  memberikan  pemahaman  mengenai perbandingan antara biaya dan keuntungan (Ruslan, 2020:75). Satu diantara beberapa rasio untuk pengukuran struktur  modal  perusahaan  adalah  rasio Debt  to  Equity  Ratio (DER) . DER adalah  rasio  keuangan  yang membandingkan  antara  jumlah  utang  dengan  jumlah  modal  perusahaan  (Muslimah,  dkk.,  2020:196). DER yang menunjukkan hasil semakin tinggi berarti semakin tinggi pula proporsi utang dalam mendanai investasi perusahaan. Kajian ini mengambil objek perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang bergerak pada sektor Industri Barang Konsumsi. Perusahaan-perusahaan tersebut merupakan perusahaan industri yang kegiatan produksinya secara besar-besaran dan menjual barang dari hasil produksinya sendiri. Alasan  peneliti  mengambil  objek  penelitian  ini  karena  memiliki  peran  yang  kuat  dalam  menjamin kesejahteraan  hidup  masyarakat  secara  umum,  yang  mana  produk-produk  yang  dihasilkan  perusahaan  ini merupakan produk yang sangat diperlukan untuk kebutuhan sehari-hari. Hal tersebut mengindikasikan bahwa dana yang dibutuhkan dalam menjalankan kegiatan produksi juga semakin besar. Namun, permasalahan yang dihadapi  oleh  banyak  perusahaan  saat  ini  termasuk  perusahaan  sektor  Industri  Barang  Konsumsi  adalah menurunnya  tingkat  konsumsi  masyarakat  akibat  pandemi  virus  Covid  19  yang  pada  akhirnya  menurunkan saham-saham  perusahaan  tersebut.  Berkembangnya  virus  ini  secara  tidak  langsung  dapat  berdampak  pada pembelian  saham  di  BEI  khusunya  perusahaan  yang  bergerak  di  sektor  Industri  Barang  Konsumsi.  Dikutip dari  laman  https://investasi.kontan.co.id,  bahwa  sepanjang  Desember  2020  sejumlah  saham  sektor  Industri Barang  Konsumsi  mengalami  penurunan,  seperti  PT  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk  mengalami penurunan  7,78%  menjadi  Rp.9.775,-  per  saham,  PT  Gudang  Garam  Tbk  yang  turun  -5,58%  menjadi Rp.41.850,-  per  saham,  dan  PT  H.M.  Sampoerna  Tbk  yang  turun  -4,38%  ke  level  Rp.1.530,-  per  saham (Lingga,  2020).  Fenomena  ini  tentunya  dapat  mempengaruhi  reaksi  investor  dalam  pengambilan  keputusan investasinya  pada  perusahaan-perusahaan  di  BEI  sehingga  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  pula perkembangan struktur modal perusahaan. Perolehan dana atau modal perusahaan didapatkan dari investasi
para pemegang saham atau investor. Berikut ini ditunjukkan perkembangan struktur modal (DER) perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2016-2020.
Tabel 1.1  Perkembangan Struktur Modal (DER) Perusahaan Industri Barang Konsumsi di BEI Tahun 2016- 2020
No. Kode Nama Perusahaan DER (%) 2016 2017 2018 2019 2020 1 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 60,6 54,2 19,7 23,1 24,3 2 DLTA Delta Djakarta Tbk 18,3 17,1 18,6 17,5 20,2 3 GGRM Gudang Garam Tbk 59,1 58,2 53,1 54,4 33,6 4 HMSP H.M. Sampoerna Tbk 24,4 26,5 31,8 42,7 64,3 5 WIIM Wismilak Inti Makmur Tbk 36,6 25,3 24,9 25,8 36,1 6 DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk 41,8 47,0 40,2 40,1 49,8 7 KLBF Kalbe Farma Tbk 22,2 19,6 18,6 21,3 23,5 8 PYFA Pyridam Farma Tbk 58,3 46,6 57,3 53,0 45,0 9 SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido Tbk 8,3 16,3 15,0 15,4 19,5 10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk 42,1 46,3 44,9 44,6 42,8 11 CINT Chitose Internasional Tbk 22,3 24,7 26,4 33,8 29,2
Sumber: www.invesnesia.com, data diolah tahun 2022
Tabel di atas menunjukkan bahwa tingkat DER setiap periode pada Industri Barang Konsumsi di BEI mengalami fluktuasi, dimana DER tertinggi dimiliki oleh perusahaan Wilmar Cahaya Indonesia Tbk periode 2016  yakni  60,6%  dan DER terendah  yakni  pada  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Tbk  periode  2016  yakni 8,3%. Struktur modal ini terdiri dari komponen-komponen modal itu sendiri, meliputi utang yang berjangka pendek dan berjangka panjang, serta modal sendiri (saham), laba yang ditahan dan modal lainnya.
Struktur  modal  memiliki  tujuan  untuk  menentukan  besarnya  proporsi  masing-masing  sumber pendanaan  (utang  dan  modal)  yang  digunakan  guna  memaksimalkan  nilai  perusahaan  (Nasrah  dan  Resni, 2020:282). Persaingan bisnis yang semakin ketat saat ini menyebabkan perusahaan yang didanai oleh modal sendiri seringkali dirasa kurang, sehingga kebanyakan perusahaan menggunakan struktur modal berasal dari pinjaman. Konsep Trade-off Theory mengatakan bahwa besarnya rasio utang ditunjukkan dari perbandingan antara  hasil  yang  capai  dengan  biaya-biaya  yang  dikeluarkan  atas  perolehan  utang.  Artinya,  modal  dari pinjaman  tentu  diperbolehkan  jika  hasil  yang  akan  dicapai  perusahaan  dari  utang  yang  diperoleh  dapat memberikan keuntungan yang besar (Tijow, dkk., 2018:479). Pada saat sebuah perusahaan mempunyai utang yang  lebih  besar,  tentu  perusahaan  akan  selalu  berupaya  untuk  mengoptimalkan  penggunaan  dananya  guna menghasilkan laba  yang maksimal (Syawaluddin, dkk., 2019:12). Struktur modal yang diukur dengan rasio
DER digunakan  oleh  pihak  eksternal  untuk  menilai  kinerja  pendanaan  perusahaan.  Struktur  modal  yang dihasilkan  tentu  akan  mempengaruhi  reaksi  para  penanam  modal  dalam  membuat  keputusan  investasi. Terdapat beberapa hal menyebabkan terpengaruhnya struktur modal, yaitu pertumbuhan dan profitabilitas.
Pertumbuhan suatu perusahaan ( growth ), salah satunya dapat diukur dari pertumbuhan aktiva setiap periodenya. Pertumbuhan perusahaan menunjukkan kesanggupan perusahaan untuk meningkatkan usahanya yang  ditunjukkan  dari  perubahan  jumlah  aktiva  setiap  tahunnya  (Aurelia  dan  Setijaningsih  (2020:804). Pertumbuhan  perusahaan  dapat  diukur  dari  selisih  antara  jumlah  aset  periode  saat  ini  dengan  jumlah  aset periode tahun lalu terhadap jumlah aset tahun lalu (Fajariyah dan Susetyo, 2020:262). Suatu perusahaan yang terus  mengalami  pertumbuhan  setiap  tahunnya  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  tersebut  harus  pula meningkatkan total aktivanya. Pembiayaan terhadap aktiva suatu perusahaan membutuhkan dana yang cukup besar.  Besarnya  dana  yang  diinvestasikan  ke  dalam  aktiva  perusahaan  guna  menjalankan  kegiatan operasionalnya  akan  mempengaruhi  struktur  modal  perusahaan.  Pertumbuhan  perusahaan  merupakan  satu diantara beberapa aspek penilaian kreditor dalam rangka melakukan investasi atau memberikan pinjaman pada perusahaan tertentu. Pertumbuhan perusahaan yang menunjukkan hasil yang lebih tinggi akan lebih memilih menggunakan  modal  dari  pihak  luar  daripada  menggunakan  modal  dari  dalam  perusahaan  sendiri.  Dengan demikian,  manajemen  harus  mempertimbangkan  penggunaan  dana  internal  atau  eksternal.  Dewi  dan Candradewi (2018:4408) mengatakan bahwa pertumbuhan perusahaan yang semakin meningkat menyebabkan struktur modal juga ikut meningkat yang berarti perusahaan membutuhkan dana lebih banyak dari pihak luar. Situasi ini diartikan bahwa tingginya pertumbuhan perusahaan menunjukkan kebutuhan dana untuk membiayai perluasan usaha sangat besar.
Profitabilitas  merupakan  suatu  ukuran  yang  menunjukkan  tingkat  kesanggupan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba.  Ukuran  profitabilitas  yang  dicapai  semakin  tinggi  mengindikasikan  bahwa  laba  yang dicapai pun semakin tinggi (Mulyasri dan Subowo, 2020:20). Profitabilitas akan mempengaruhi terbentuknya struktur modal, karena jika profitabilitas tinggi maka pemanfaatan modal sendiri lebih cenderung digunakan perusahaan dalam mendanai operasinya dibanding menggunakan pinjaman dari pihak luar (Ruslan, 2020:76). Salah satu rasio yang digunakan dalam mengukur suatu profitabilitas perusahaan adalah dengan rasio Return On  Asset atau  disingkat ROA .  Rasio ROA dapat  dihitung  dengan  membandingkan  hasil  laba  bersih  setelah dikurangi  pajak  dengan  total  keseluruhan  aset  (Syawaluddin,  dkk.,  2019:5).  Suatu  perusahaan  dengan  laba yang  tinggi  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  tersebut  mampu  mengelola  investasinya  dengan  baik  yang tertanam dalam aktiva. Perusahaan yang ditunjukkan dari kemampuannya menghasilkan laba yang termasuk tinggi  mengindikasikan  perusahaan  tersebut  lebih  memilih  menggunakan  modal  sendiri  daripada  modal pinjaman. Profitabilitas (ROA) yang tinggi menunjukkan struktur modal perusahaan semakin menurun (Tijow, dkk., 2018:486).
Penelitian  sebelumnya  telah  banyak  yang  mengkaji  tentang  pertumbuhan  perusahaan,  profitabilitas, dan struktur modal. Penelitian Dewi dan Candradewi (2018) menyimpulkan bahwa pertumbuhan perusahaan
dapat  mempengaruhi  struktur  modal  secara  positif  dan  signifikan,  sementara  profitabilitas  mempengaruhi struktur  modal  secara  negatif  dan  signifikan.  Keadaan  ini  berarti  pertumbuhan  perusahaan  yang  semakin meningkat maka semakin meningkat pula struktur modal perusahaan. Sementara itu, laba yang semakin besar menunjukkan semakin menurunnya struktur modal.
Kajian  Aurelia  dan  Setijaningsih  (2020)  menyimpulkan  bahwa  pertumbuhan  aset  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  struktur  modal  secara  positif  signifikan.  Kajian  ini  berbeda  oleh  Dewi  dan  Candradewi (2018), yang menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan dapat mempengaruhi struktur modal secara positif dan signifikan.
Kajian  Milansari,  dkk.  (2020)  menyimpulkan Return  On  Asset dan  pertumbuhan  penjualan  tidak berpengaruh  terhadap  struktur  modal  secara  signifikan.  Penelitian  ini  berbeda  oleh  Dewi  dan  Candradewi (2018) untuk variabel ROA , namun untuk variabel pertumbuhan memiliki kesamaan hasil penelitian dengan penelitian Aurelia dan Setijaningsih (2020) dan berbeda dengan penelitian Dewi dan Candradewi (2018).
Beberapa kajian tentang pengaruh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal di atas menunjukkan hasil berbeda-beda atau belum memberikan hasil konsisten. Bertolak dari kajian-kajian tersebut,  dalam  kajian  ini  bertujuan  untuk  mendapatkan  bukti  empiris  tentang  pengaruh  pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal pada Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Bertolak daripada rumusan masalah, kajian empiris, dan kerangka pikir penelitian di atas, maka dapat dirumuskan hipotesis berikut ini.
Peningkatan  pertumbuhan  suatu  perusahaan  mewajibkan  manajemen  untuk  memanfaatkan  dana eksternal, dikarenakan pertumbuhan perusahaan yang tinggi memerlukan dana yang besar untuk membiayai atau  mendanai  operasionalnya.  Perusahaan  yang  semakin  bertumbuh  menunjukkan  perusahaan  tersebut memiliki  pertumbuhan  aktiva  yang  tinggi  pula,  dan  untuk  membiayai  aktiva  tersebut  maka  perusahaan membutuhkan dana yang besar. Dewi dan Sudiartha (2017:2229) menyatakan bahwa sumber pendanaan untuk memperoleh jumlah aset yang besar yaitu bersumber dari pihak eksternal. Oleh karena itu, jika pertumbuhan perusahaan  semakin  meningkat  maka  struktur  modal  juga  semakin  meningkatkan.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian Dewi dan Candradewi (2020) dan Dzikriyah dan Sulistyawati (2020).
H 1 :  Pertumbuhan  perusahaan (Asset  Growth) memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal.
Menurut  Ramdhonah,  dkk.  (2019:69),  profitabilitas  merupakan  suatu  pengukuran  yang  memberi informasi  tentang  seberapa  besar  tingkat  laba  yang  dihasilkan  perusahaan  pada  periode-periode  tertentu. Perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas (ROA) yang tinggi akan lebih cenderung memanfaatkan modal internal  dibanding  modal  eksternal,  karena  perusahaan  memiliki  tambahan  laba  ditahan  yang  tinggi  untuk mendanai  kegiatan  operasionalnya.  Dengan  demikian,  semakin  tinggi  profitabilitas (ROA) maka  struktur
modal semakin menurun. Hal ini sejalan dengan penelitian Dzikriyah dan Sulistyawati (2020) dan Dewi dan Candradewi (2018).
H 2 :  Profitabilitas (ROA) memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal.
Pertumbuhan perusahaan yang makin tinggi menunjukkan pertumbuhan aset perusahaan makin tinggi pula, sehingga untuk mendanai aset tersebut membutuhkan dana yang lebih besar yaitu bersumber dari dana eksternal  berupa  utang.  Dengan  demikian,  aset  yang  bertumbuh  semakin  tinggi  maka  struktur  modal perusahaan  juga  tinggi.  Hal  ini  berbeda  dengan  tingkat  profitabilitas (ROA) yang  tinggi  menunjukkan  laba perusahaan  tinggi,  sehingga  kebutuhan  dana  eksternal  semakin  kecil.  Namun,  kebutuhan  dana  eksternal memungkinkan ketika dana internal tidak mencukupi/kurang dalam memenuhi kebutuhan dana internal. Hal ini sesuai pecking order theory yakni, dana yang bersumber dari internal bakal diutamakan dalam mendanai operasional  perusahaan  tetapi  bila  dana  tersebut  tidak  mencukupi  maka  dana  eksternal  menjadi  alternatif pilihan (Dzikriyah dan Sulistyawati, 2020:110). Dengan demikian, pertumbuhan aset dan profitabilitas yang semakin tinggi maka struktur modal pun semakin tinggi.
H 3 : Pertumbuhan  perusahaan (Asset  Growth) dan  profitabilitas (ROA) memiliki  pengaruh  positif dan signifikan terhadap struktur modal.

## B. METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  merupakan  perusahaan sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Data  yang  digunakan  adalah  laporan  tahunan  dan  laporan keberlanjutan yang diterbitkan perusahaan tahun 2016-2019 sehingga diperoleh 11 perusahaan yang memenuhi kriteria dan dijadikan sebagai sampel dalam penelitian ini.
Sampel perusahaan yang sesuai kriteria yang telah disebutkan sebanyak 11 perusahaan.
Tabel 1.Data Sampel Penelitian No. Kode Nama Perusahaan 1 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 2 DLTA Delta Djakarta Tbk 3 GGRM Gudang Garam Tbk 4 HMSP H.M. Sampoerna Tbk 5 WIIM Wismilak Inti Makmur Tbk 6 DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk 7 KLBF Kalbe Farma Tbk
8 PYFA Pyridam Farma Tbk 9 SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido Tbk 10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk 11 CINT Chitose Internasional Tbk
Sumber: www.invesnesia.com, data diolah tahun 2022

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif yang berarti data yang berisi angka dan dapat diukur dengan metode statistik. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah data yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara yang diperoleh dan dicatat oleh pihak lain. Dalam penelitian ini, sumber data berasal dari Bursa Efek Indonesia ( www.invesnesia.co.id ).

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
1. Pertumbuhan perusahaan (X 1 )
Pertumbuhan perusahaan dinilai dari perubahan total aset. Pertumbuhan perusahaan dalam penelitian ini dinilai dari pertumbuhan aset (Asset Growth) , yaitu ukuran yang membandingkan selisih total aset tahun sekarang  dengan  total  aset  tahun  sebelumnya  yang  kemudian  dibandingkan  dengan  total  aset  tahun sebelumnya. Menurut Fajariyah dan Susetyo (2020:262) Asset Growth diukur dengan rumus:
Asset Growth = Total Aktiva (t) – Total Aktiva
(t-1)
x 100 % Total Aktiva (t-1)
2. Profitabilitas (X 2 )
Profitabilitas adalah suatu ukuran yang menunjukkan kesanggupan perusahaan didalam memperoleh laba. Profitabilitas diproyeksikan dengan Return On Asset (ROA) , yakni rasio yang mencerminkan kemampuan perusahaan  memperoleh  laba  dengan  memanfaatkan  aktiva  yang  dimiliki.  Menurut  Syawaluddin,  dkk. (2019:5) ROA diukur dengan rumus:
ROA =
Laba Bersih setelah Pajak
x 100%
Total Aktiva
3. Struktur Modal (Y)
Merupakan  perbandingan  antara  total  utang  dengan  total  modal.  Dalam  penelitian  ini,  struktur  modal diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER) . Menurut Kasmir (2018:157) rasio ini diukur dengan rumus:
DER =
Total Utang
x 100%
Total Modal
Metode Analisis

## Statistik Deskriptif
Hasil pengujian Statistik deskriptif penelitian ini tampak pada tabel 1, yaitu nilai minimum, nilai maksimum, nilai mean dan nilai standar deviasi
Tabel 2 Statistik Deskriptif Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Asset Growth (X1) 55 -16,06163 24,23353 5,9170044 8,08503516 ROA (X2) 55 ,05000 30,02312 12,2302616 7,62097430 DER (Y) 55 8,32990 64,26044 34,2964649 14,93427623
Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022

## Uji Normalitas Data
Hasil  pengujian  normalitas  dengan  menggunakan  uji  Kolmogorov  Smirnov  (K-S)  tampak pada tabel 3 yang menunjukkan bahwa data terdistribusi normal.
Tabel 3 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 55 Normal Parameters Mean 0,0000000 Std. Deviation 14,17001598 Unstandardized Residual Most Extreme Differences Absolute 0,192 Positive 0,192 Negative -0,107 Test Statistic 0,192 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,000 Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022

## Uji Multikolinearitas
Hasil  pengujian  multikolinieritas  dengan  menggunakan  nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF) tampak pada tabel 4 di mana menunjukkan bahwa data tidak terjadi gejala multikolinieritas.
Tabel 4 Uji Multikolinearitas Variabel VIF Keterangan Asset Growth 1,273 Tidak terdapat multikolinearitas ROA 1,273 Tidak terdapat multikolinearitas
Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  dengan  menggunakan  Durbin  Watson  tampak  pada  tabel  5  di  mana hasilnya menunjukkan tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 5  Uji Autokorelasi Durbin Watson Test Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0,462 0,213 0,183 17,4332035384 1,062
Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil pengujian heteroskedastisitas tampak pada tabel  6, di mana diperoleh bahwa tidak terjadi gejala heteroskedastisitas.
Tabel 6 Uji Heteroskedastisitas Spearman’s Rank Variabel Sig. Keterangan Asset Growth 0,153 Tidak terdapat heteroskedastisitas ROA 0,085 Tidak terdapat heteroskedastisitas
Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN
Berbagai pemeriksaan relaps lurus adalah kekambuhan langsung dimana terdapat variabel terikat (Y) yang  berhubungan  dengan  paling  sedikit  dua  faktor  bebas  (X).  Berbagai  penelitian  kekambuhan  langsung
dalam  penelitian  ini  digunakan  untuk  menentukan  dampak  pengembangan  organisasi  dan  produktivitas terhadap  desain  modal.  Pemeriksaan  ini  ditangani  dengan  menggunakan  program  SPSS.  Konsekuensi  dari kajian ini dapat ditemukan pada tabel di bawah ini.
Tabel 7 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients B Std. Error (Constant) 18,803 2,102 Asset Growth 0,478 0,186 ROA -0,915 0,294
Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022
Berdasarkan tabel di atas, kondisi persamaan dapat didalangi sebagai berikut:
DER = 18,802 + 0,478Asset Growth – 0,915ROA + e
Melihat kondisi di atas, beberapa hal dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Konstanta sebesar 18,802 menyiratkan bahwa jika pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas adalah nilainya 18.802, maka nilai struktur modal adalah 18.802.
2. Koefisien  regresi  variabel  pertumbuhan  perusahaan  adalah  0,478,  yang  berarti  bahwa  jika pertumbuhan perusahaan diperluas sebesar 1%, maka struktur modal akan meningkat sebesar 0,478 dengan asumsi bahwa faktor-faktor independen lainnya tetap.
3. Koefisien  regresi  dari  variabel  profitabilitas  adalah  -0,915,  yang  menyiratkan  bahwa  jika profitabilitas  diperluas  sebesar  1%,  maka  struktur  modal  akan  berkurang  sebesar  0,915  dengan anggapan bahwa faktor-faktor independen lainnya tetap.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Pengujian hiptesis dilakukan untuk menjawab permasalahan yang diajukan dalam kajian ini. Pengujian hipotesis mengharapkan untuk memutuskan dampak dari variabel bebas baik secara parsial ataupun simultan terhadap  pada  variabel  terikat.  Pengujian  ini  dilakukan  dengan  uji  parsial,  uji  simultan,  dan  koefisien determinasi.
1. Hasil Uji Parsial
Pengujian  parsial  atau  uji  t  dilakukan  untuk  memutuskan  dampak  pertumbuhan  perusahaan  dan profitabilitas  terhadap  struktur  modal  secara  parsial.  Efek  dari  pengujian  ini  dapat  ditemukan  pada  tabel  di bawah ini.
Variabel t Sig. Constant 8,946 0,000 Asset Growth 2,568 0,013 ROA -3,112 0,003 Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022
a. Pengujian  hipotesis  1:  Pertumbuhan  perusahaan (Asset  Growth) berpengaruh  terhadap  struktur  modal secara positif dan signifikan
Dilihat  dari  hasil  perhitungan  uji  t  pada  tabel  8,  diketahui  bahwa  variabel  pertumbuhan  perusahaan yang diestimasi dengan menggunakan assets Growth memiliki nilai t hitung sebesar 2,568 dengan nilai signifikan 0,013  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  pertumbuhan  perusahaan  (X1)  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap struktur modal (Y) yang diestimasi oleh DER . Dengan demikian, teori utama yang diajukan dalam penelitian ini menyatakan bahwa H 0 ditolak dan H 1 diterima.
b. Pengujian  hipotesis  2:  Profitabilitas (ROA) berpengaruh  terhadap  struktur  modal  secara  negatif  dan signifikan
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  uji  t  pada  tabel  8,  diketahui  bahwa  variabel  profitabilitas  yang diestimasi menggunakan ROA memiliki nilai t hitung sebesar - 3,112 dengan nilai signifikan 0,003 < 0,05. Hal ini  menunjukkan  bahwa  variabel  profitabilitas  (X2)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal (Y) yang diestimasi dengan menggunakan DER . Selanjutnya, hipotesis yang diajukan dalam kajian ini menyatakan bahwa H 0 ditolak dan H 2 diterima.

## 2. Hasil Uji Simultan
Pengujian  simultan  atau  uji  F  dilakukan  untuk  memutuskan  dampak  pertumbuhan  perusahaan  dan profitabilitas  pada  saat  yang  sama  terhadap  struktur  modal. Efek dari  pengujian  ini  dapat  ditemukan  dalam tabel di bawah ini.
Tabel 9  Uji Simultan Model F Sig. Regression 6,027 0,004 Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2022
Hipotesis  ketiga  yang  diajukan  dalam  kajian  ini  adalah  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  dan profitabilitas (ROA) memiliki  dampak  positif  dan  signifikan  pada  struktur  modal.  Dilihat  dari  konsekuensi perhitungan  uji  F  pada  tabel  9,  diketahui  bahwa  faktor  pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas (ROA) memiliki  F hitung sebesar  6,027  dengan  nilai  signifikan  0,004  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  faktor
pertumbuhan  perusahaan  (X1)  dan  profitabilitas  (X2)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal (Y). Selanjutnya, hipotesis ketiga yang diajukan dapat dinyatakan bahwa H 0 ditolak dan H 3 diterima.

## 3. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Pengujian koefisien determinasi (R 2 ) diarahkan untuk mengetahui seberapa besar kesanggupan model kajian untuk memperjelas variabel dependen. Jika R 2 lebih menonjol atau lebih mendekati 1, dapat dikatakan bahwa  semakin  penting  kemampuan  variabel  bebas  untuk  mempengaruhi  variabel  terikat.  Efek  dari  uji  R 2 dalam kajian ini dapat ditemukan dalam tabel di bawah ini.
Tabel 10 Uji Koefisien Determinasi Model R R Square 1 0,437 0,191
Sumber: Output SPSS , data diolah tahun 2021
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diketahui  bahwa  nilai R  Square adalah  0,191  yang  menunjukkan  bahwa besarnya pengaruh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas (ROA) terhadap struktur modal (DER) adalah sebesar  19,1%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas  berdampak  pada struktur  modal  sebesar  19,1%,  sedangkan  sisanya  sebesar  80,9%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang dikecualikan dari model kajian ini.

## Pembahasan
Investigasi  ini  berencana  untuk  memutuskan  dampak  pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas (ROA) baik secara parsial maupun secara simultan terhadap struktur modal perusahaan sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.
1. Pengaruh pertumbuhan perusahaan (Asset Growth) terhadap struktur modal perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020
Hasil pengujian statistik untuk variabel pertumbuhan perusahaan seperti yang diperkirakan oleh Assets Growth diketahui memiliki nilai t hitung sebesar 2,568 dengan nilai signifikan 0,013 < 0,05. Dapat diduga bahwa Pertumbuhan  Perusahaan  (X1)  berdampak  positif  dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal  (Y)  perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2020, demikian hipotesis (H 1 ) yang diusulkan diterima.
Hasil  dari  pengujian  ini  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan (Assets  Growth) memiliki dampak positif dan signifikan terhadap struktur modal, ini menyiratkan bahwa semakin tinggi pertumbuhan perusahaan, semakin besar struktur modal suatu perusahaan. Ini karena ukuran aset perusahaan tahun ini lebih besar daripada aset perusahaan tahun sebelumnya, yang menyiratkan bahwa setiap peningkatan aset selama periode tertentu  akan mempengaruhi  ukuran  strukutr modal perusahaan. Peningkatan  aset  suatu perusahaan
akan  memberikan  sinyal  positif  bagi  para  investor  untuk  menempatkan  dana  mereka  di  dalam  perusahaan. Pertumbuhan perusahaan  yang positif tentunya sangat diharapkan oleh pihak internal perusahaan dan pihak eksternal  perusahaan  karena  merupakan  indikasi  untuk  kemajuan  perusahaan  yang  sebenarnya,  selain  itu pertumbuhan  perusahaan  yang  positif  juga  berarti  bahwa  manajemen  dapat  menangani  perusahaan  dengan baik.
Konsekuensi dari penelitian ini sesuai dengan kajian Dewi dan Candradewi (2018) dan Dzikriyah dan Sulistyawati  (2020),  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  berdampak  positif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan  tingkat  pertumbuhan  aset  yang  tinggi  menyiratkan semakin besar dana yang dikeluarkan untuk perluasan atau untuk mendanai operasi perusahaan. Dengan cara ini,  dana  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  dapat  dibiayai  dari  utang  atau  pinjaman.  Semakin  menonjol pinjaman  menunjukkan  struktur  modal  perusahaan  semakin  meningkat.  Namun  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan  Aurelia  and  Setiajingsih  (2020)  dan  Milansari,  dkk.  (2020)  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  tidak berdampak pada struktur modal.
2. Pengaruh  profitabilitas (ROA) terhadap  struktur  modal  perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020
Hasil pengujian statistik untuk variabel profitabilitas yang diestimasi dengan ROA diketahui memiliki nilai t hitung sebesar -3,112 dengan nilai signifikan 0,003 < 0,05. Sangat mungkin beralasan bahwa profitabilitas (X2) berdampak negatif dan signifikan terhadap struktu modal (Y) perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2020, sehingga spekulasi hipotesis (H 2 ) yang diusulkan diterima.
Efek  dari  kajian  ini  menyatakan  bahwa  profitabilitas (ROA) memiliki  dampak  negatif  dan  signifikan pada  struktur  modal,  ini  menyiratkan  bahwa  semakin  tinggi ROA ,  semakin  rendah  struktur  modal  suatu perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa ROA yang tinggi menunjukkan bahwa  keuntungan yang diperoleh perusahaan juga tinggi, yang berarti bahwa laba yang ditahan juga tinggi, sehingga laba yang ditahan tinggi membuat perusahaan terikat untuk menggunakan sumber pendanaan dari dalam perusahaan sendiri daripada pendanaan dari luar perusahaan. Profitabilitas yang lebih tinggi setiap periode memberikan data untuk berbagai pihak, terutama untuk manajemen bahwa manajemen dapat bekerja dan meningkatkan kinerja perusahaan yang dipimpinnya.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Dewi  dan  Candradewi  (2018),  Dzikriyah  dan  Sulistyawati (2020),  bahwa  profitabilitas  memiliki  dampak  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Hal  ini menunjukkan bahwa perusahaan dengan tingkat ROA yang tinggi, semakin menonjol laba bersih yang dicapai oleh perusahaan tersebut. Dengan begitu, perusahaan memiliki laba ditahan yang lebih besar sehingga dapat mendukung kebutuhan pembiayaannya yang bersumber dari internal perusahaan sendiri. Semakin besar laba yang  ditahan  menunjukkan  semakin  rendah  struktur  modal  perusahaan.  Meski  demikian,  kajian  ini  tidak
mendukung  penelitian  Milansari,  dkk.  (2020)  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap struktur modal.
3. Pengaruh  pertumbuhan  perusahaan (Asset  Growth) dan  profitabilitas (ROA) secara  simultan terhadap  struktur  modal  perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2016-2020
Hasil penyelidikan statistik dengan menggunakan uji simultan menunjukkan bahwa F hitung untuk faktor pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas  adalah  6,027  dengan  nilai  signifikan  0,004  <  0,05.  Dapat disimpulkan bahwa pertumbuhan perusahaan (X1) dan profitabilitas (X2) secara bersamaan memiliki dampak positif dan signifikan terhadap struktur modal (Y) perusahaa Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2020, maka hipotesis ketiga (H 3 ) yang diajukan diterima. Sementara itu, dari uji koefisien determinasi (R 2 ), nilai R Square adalah 0,191. Hal ini menunjukkan bahwa struktur modal (Y) perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2016-2020 dipengaruhi oleh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas sebesar 19,1%, sedangkan sisanya 80,9% dipengaruhi oleh berbagai faktor yang tidak dikaji dalam penelitian ini.

## D. SIMPULAN
Pertumbuhan perusahaan (Assets Growth) berdampak positif dan signifikan terhadap struktur modal (DER) perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2020, dan hal ini menyatakan bahwa konsekuensi dari pertumbuhan perusahaan ini mengakui hipotesis pertama (H 1 ). Profitabilitas (ROA) berdampak  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal (DER) perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2020, dan hal ini dapat diungkapkan dengan sangat baik bahwa konsekuensi dari profitabilitas menerima hipotesis kedua (H 2 ).
Pertumbuhan  perusahaan (Assets  Growth) dan  profitabilitas (ROA) secara  bersamaan  berdampak positif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal (DER) pada  perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016-2020,  dan  dapat  dinyatakan  bahwa  hasil  kajian  ini mengakui hipotesis ketiga (H 3 ).

## DAFTAR PUSTAKA
Adrianto, dkk. Manajemen Bank . Pasuruan: Qiara Media. 2019.
Armyta, dkk. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return On Assets . Jurnal Riset Bisnis , 3 (2): 124-130. 2020.
Aurelia,  Levina  dan  Herlin  Tudjung  Setiajingsih.  Analisis  Pengaruh  Struktur  Aset,  Pertumbuhan  Aset,  dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara , 2: 801-807. 2020.
Denziana,  Angrita  dan  Eilien  Delicia  Yunggo.  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  pada  Perusahaan Real  Estate  And  Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 8 (1): 51-67. 2017.

## Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal
Dewi, Made Ayu Paramita dan Made Reina Candradewi. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan, E-Jurnal Manajemen Unud , 7 (8): 4385-4416. 2018.
Dewi, Dewa Ayu Intan Yoga Maha dan Gede Mertha Sudiartha. Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud , 6 (4): 2222-2252. 2017.
Dzikriyah  dan  Ardiani  Ika  Sulistyawati.  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Struktur. Jurnal Majalah Ilmiah Solusi , 18 (3): 99-115. 2020.
Fajariyah, Zakiyatun dan Aris Susety. Pengaruh Profitability Ratio, Liquidity Ratio, Pertumbuhan Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  dan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 2 (2): 259-270. 2020.
Harianja,  Hotriado  dan  Nunti  Sinambela.  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Pertumbuhan  Aset  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan Property dan Real  Estate yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Neraca Agung , 18 (1): 1-12. 2019.
Helaluddin  dan  Hengki  Wijaya. Analisis  Data  Kualitatif:  Sebuah  Tinjauan  Teori  dan  Praktik .  Makassar: Sekolah Tinggi Theologia Jaferay. 2019.
Hidayat,
Anwar. Tutorial Uji
Cochrane
Orcutt dengan SPSS , (Online),
( https://www.statistikian.com/2015/01/cochrane-orcutt-dengan-spss.html,  diakses  11 Januari  2015). 2015.
Juvenlianto dan Nyoman Suprastha. Pengaruh Profitabilitas dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Struktur Modal  pada  Perusahaan  Manufaktur  dengan  Tingkat  Inflasi  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan , 2 (2): 327-333. 2020.
Kasmir. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers. 2018.
Lingga,  Rivan  Awal. Saham  Barang  Konsumsi  Turun  pada  Desember  2020,  Simak  Prospek  dan Rekomendasinya ,  (Online),  ( https://investasi.kontan.co.id/news/saham-barang-konsumsi-turun-pada- desember-2020-simak-prospek-dan-rekomendasinya, diakses 22 Desember 2020). 2020.
Milansari,  Rani,  dkk.  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Makanan  dan Minuman di BEI. Jurnal Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 5 (1): 31-46. 2020.
Mulyana dan Nurbayani. Analisis Profitabilitas untuk Mengukur Kinerja Keuangan Manajemen Hotel Syariah “Al Badar” di Kota Makassar. SEIKO: Journal of Management and Business , 3 (1): 1-12. 2019.
Mulyasri, Ade Ningrum Dan Subowo. Analisis Profitabilitas, Struktur Aset, dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal yang Dimoderasi Likuiditas. Gorontalo Accounting Journal (GAJ) , 3 (1): 16-29. 2020. Muslimah, Dahlia Nur, dkk. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real  Estate yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Ilmiah  Universitas  Batanghari  Jambi ,  20  (1):  195-200. 2020.
Nabayu, Yona Putri, dkk. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Makanan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2014-2017. Jurnal Paradigma Ekonomika , 15 (2): 147-162. 2020.
Nasrah,  Hidayati  dan  Nela  Resni.  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  Bank  Syariah  di Indonesia Tahun 2014-2018. Jurnal Tabarru’ : Islamic Banking and Finance , 3 (2): 281-294. 2020.
Novitasari, Merlin, dkk. Pengaruh Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas Melalui Struktur Modal  (Studi Kasus Pt Industri Jamu Dan Farmasi Sido Muncul Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia), Jurnal Investasi , 5 (2): 13-24. 2019.
Pramukti,  Andika.  Faktor-faktor  Yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  Perusahaan. Atestasi:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi , 2 (1): 58-67. 2019.
Rachbini, Widarto, dkk. Statistik Terapan: Cara Mudah dan Cepat Menganalisis Data . Jakarta: Mitra Wacana Media. 2018.
Ramdhonah,  Zahra,  dkk.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , 7 (1): 67-82. 2019.
Reke, James Sylvanus Uly. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Dividend Per Share (Studi pada Indeks LQ 45 di BEI Periode 2015- 2017). Jurnal Maneksi , 9 (1): 322-329. 2020.
Ruslan. Analisis Faktor-faktor Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. JUMBO (Jurnal Manajemen, Bisnis dan Organisasi) , 4 (2): 74-83. 2020.
Sari,  Mislia  Ambar,  dkk.  Peran  Profitabilitas  dalam  Memoderasi  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan, Jurnal Akuntansi , 9 (1): 1-13. 2020.
Soetjiati dan Rimi Gusliana Mais. 2019. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas Bank Umum di Indonesia (Studi pada Bank Umum Milik Negara yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018). Jurnal Akuntansi dan Manajemen , 16 (1): 96-126.
Suhartanto, Dwi. Analisis Data untuk Riset Bisnis: SPSS, AMOS, PLS . Bandung: Politeknik Negeri Bandung. 2020.
Suyono  dan  Yohana  Widya  Rossa.  Analisis  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi Return  On  Asset pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI. Procuratic: Jurnal Ilmiah Manajemen , 8 (2): 227-236. 2020.
Syawaluddin,  dkk.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Laba  dan Profitabilitas  Terhadap  Kualitas  Laba. Entries:  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  UM. Buton ,      1 (1): 1-15. 2019.
Tijow,  Anggelita Prichilia, dkk.  Pengaruh Struktur  Aktiva dan Profitabilitas  Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor  Industri Barang Konsumsi yang  Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Going Concern , 13 (3): 477-488. 2018