## KINERJA  KEUANGAN  DALAM  MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS
Nurhidayah Dosen STIE Asia Malang Fitriyatur Rizqiyah Alumni STIE Asia Malang

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui prediksi  financial distress  pada industri manufaktur sub sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Periode  penelitian  yang digunakan  adalah  tahun  2011-2015.  Dalam  penelitian  ini  menggunakan  indikator  likuiditas, profitabilitas,  inflasi,dan  kurs.  Populasi  penelitian  meliputi  seluruh  sub  sektor  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia    periode  2011-2015.  Pemilihan  sampel  menggunakan  sampel jenuh. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi logistik.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa current ratio, return on investment dan net profit margin, dan tingkat inflasi merupakan variabel yang  signifikan dalam memprediksi financial distress, sementara kurs tidak signifikan mempengaruhi financial distress . Kata kunci: financial distress, likuiditas, profitabilitas, inflasi, dan kurs.

## ABSTRACT
This study aims to determine the prediction of financial distress in the manufacturing industry sub-sector food and beverage listed on the Indonesia Stock Exchange. The research period is 2011-2015. In  this  study, using  the  indicator  liquidity,  profitability,  inflation,  and  exchange  rates.  The  study population includes all sub-sectors of food and beverages listed on the Indonesia Stock Exchange 2011- 2015 period. The sample is determined by purposive sampling technique. Data analysis method used is logistic regression analysis.
The results showed that the current ratio, return on investment and the net profit margin, and the inflation rate is the most significant variable in predicting financial distress, while the exchange rate is the only variable that was not significant in influencing financial distress. Keywords: financial distress, liquidity, profitability, inflation, and exchange rates.

## PENDAHULUAN
Indonesia merupakan salah satu negara yang  mendapat  dampak  dari  goncangan  krisis ekonomi  ini.  Hal  ini  nampak  pada  delisting  20 saham  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI (www.sahamok.com). Perusahaan tersebut pada umumnya  mengalami  kesulitan  keuangan  yang sering  disebut  dengan  istilah financial  distress. Ketika  masalah financial  distress tersebut  tidak mampu  diselesaikan  oleh  perusahaan,  maka perusahaan tersebut akan mengalami kebangkrutan.  Salah  satu  faktornya  meliputi penurunan  kinerja  perusahaan  yang  ditandai dengan  ketidakcukupan  modal,  besarnya  beban utang,  dan  bunga.  Perusahaan  yang  terus menunjukkan kinerja yang menurun dikhawatirkan  mengalami  kondisi financial distress yang  berujung  pada  kebangkrutan perusahaan.
Rasio likuiditas
merupakan kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Semakin  tinggi  tingkat
likuiditas  sebuah  organisasi  perusahaan,  maka semakin  baik  pula  kinerja  perusahaan  tersebut. Sebaliknya,  semakin  rendah  tingkat  likuiditas sebuah  organisasi  perusahaan,  maka  semakin buruk  kinerja  perusahaan  tersebut.  Perusahaan yang  memiliki  tingkat  likuiditas  yang  tinggi akan  lebih  berpeluang  mendapatkan  berbagai macam  dukungan  dari  pihak-pihak  luar  seperti lembaga  keuangan,  kreditur,  dan  juga  pemasok bahan baku. Rasio selanjutnya yaitu profitabilitas.  Profitabilitas  merupakan salah satu  pengukuran  bagi  kinerja  suatu  perusahaan, karena profitabilitas suatu perusahaan menunjukan  kemampuan  suatu  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu pada tingkat penjualan, asset dan modal saham  tertentu.  Profitabilitas  suatu  perusahaan dapat  dinilai  melalui  berbagai  cara  tergantung pada  laba  dan  aktiva  atau  modal  yang  akan diperbandingkan satu dengan lainya. Profitabilitas  juga  mempunyai  peranan  penting dalam  mempertahankan  kelangsungan  hidup
perusahaan  dalam  jangka  panjang,  karena profitabilitas  menunjukan  apakah  badan  usaha tersebut  mempunyai  prospek  yang  baik  dimasa yang  akan  datang.  Dengan  demikian  setiap badan usaha akan selalu berusaha meningkatkan profitabilitasnya,  karena  semakin  tinggi  tingkat profitabilitas suatu badan usaha maka kelangsungan  hidup  badan  usaha  tersebut  akan lebih terjamin.
Dalam  menilai  kinerja  keuangan  juga perlu  memperhatikan  variabel  makro  yaitu inflasi  dan  kurs.  Inflasi diartikan  sebagai kenaikan  yang  menyeluruh  dari  jumlah  uang yang  harus  dibayarkan  terhadap  barang-barang dan jasa (Karim 2010;135). Kenaikan harga dari satu  atau  dua  barang  saja  tidak  dapat  disebut inflasi  kecuali  bila  kenaikan  itu  meluas  (atau mengakibatkan  kenaikan  harga)  pada  barang lainnya.  Kebalikan  dari  inflasi  disebut  deflasi (www.bi.go.id).
Kurs (exchange  rate)  adalah  harga sebuah mata uang dari suatu negara yang diukur atau  dinyatakan  dalam  mata  uang  lainnya (www.bi.go.id).  Menurut  Karim  (2010;157). Nilai  kurs  sangat  penting  saat  mengambil keputusan  untuk  berbelanja  atau  membeli barang dari luar negeri, karena dengan kurs kita akan  menerjemahkan  harga-harga  barang  dari berbagai  macam  negara  kedalam  mata  uang negara  kita.  Kurs  disebut  juga  sebagai perbandingan nilai dalam pertukaran  mata  uang berbeda.  Jadi  terdapat  perbandingan  nilai diantara  kedua  mata  uang  tersebut,  dan perbandingan  inilah  yang  disebut  dengan  kurs. Jika  harga  kurs  atau  harga  valuta  asing  naik pada  suatu  negara,  maka  biasanya  akan menyebabkan  harga barang  yang  di  inport menjadi lebih mahal, jika mengalami penurunan maka  harga  barang  yang  di  import  biasanya akan murah.
Menggunakan financial  distress sebagai variabel  dependen  karena financial  distress merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat mengetahui  kondisi  keuangan  perusahaan. Dengan mengetahui financial distress diharapkan perusahaan dapat melakukan tindakan-tindakan yang bertujuan untuk mengantisipasi perusahaan ke arah kebangkrutan.  Mengetahui financial  distress dengan  menilai  kinerja  keuangan  perusahaan dengan  menganalisis  laporan  keuangannya maka dapat dijadikan informasi untuk menanamkan  modalnya  bagi  investor  baru  dan dijadikan  informasi  untuk  menahan  atau melepas  investasinya  bagi  investor  lama.  Bagi
perusahaan, informasi mengenai kinerja keuangan  perusahaan  tersebut  dapat  dijadikan acuan  untuk  menilai  perusahaan  dan  dalam pemenuhan pengambilan keputusan, serta untuk rencana  perbaikan  perusahaan  di  masa  yang akan datang.

## Rumusan Masalah
1. Apakah  likuiditas  berpengaruh  terhadap
financial distress? 2. Apakah profitabilitas
berpengaruh terhadap financial distress?
3. Apakah  inflasi berpengaruh  terhadap financial distress?
4. Apakah  nilai  kurs berpengaruh  terhadap financial distress?
5. Apakah  likuiditas,  profitabilitas,  inflasi, dan  kurs  berpengaruh  secara  simultan terhadap financial distress?
Tujuan Penelitian
1. Untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas terhadap financial distress.
2. Untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas terhadap financial distress.
3. Untuk mengetahui pengaruh inflasi terhadap financial distress.
4. Untuk mengetahui pengaruh kurs terhadap financial distress.
5. Untuk  mempengaruh  pengaruh  secara simultan  likuiditas,  profitabilitas,  inflasi, dan kurs terhadap financial distress.

## KAJIAN PUSTAKA
Menurut Sudana (2009;261) suatu perusahaan  tidak  selalu  berkembang dengan baik  sebagaimana  yang  diharapkan.  Karena dalam  prakteknya,  banyak  perusahaan  dapat mengalami  kegagalan.  Adapun  faktor  yang dapat  menyebabkan  perusahaan  mengalami kegagalan,  diantaranya  adalah:  faktor  ekonomi, kesalahan manajemen, bencana alam.
Perusahaan  yang  mengalami  kegagalan  dalam operasinya,  akan  berdampak  pada  kesulitan keuangan (financial distress). Kesulitan keuangan yang dihadapi oleh perusahaan sangat bervariasi  antara  kesulitan  likuiditas  hingga kesulitan solvabilitas. Apabila prospek perusahaan kurang baik, maka perusahaan dapat dilikuidasi. Menurut Hery (2014;3) laporan keuangan merupakan produk akhir dari serangkaian
proses pencatatan dan
pengikhtisaran data-data transaksi bisnis. Laporan  keuangan  pada  dasarnya  adalah  hasil dari  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan sebagai  alat  untuk  mengkomunikasikan  data
keuangan  atau  aktivitas  perusahaan  kepada pihak-pihak yang berkepentingan. Dalam mengukur  kinerja  keuangan  dapat  dilakukan dengan beberapa variabel, diantaranya menggunakan  rasio  keuangan,  tingkat  inflasi dan  kurs.  Menurut  Fahmi  (2012;49)  rasio keuangan  adalah  suatu  kajian  yang  melihat perbandingan antara jumlah-jumlah yang terrdapat  pada  laporan  keuangan  dengan mempergunakan formula-formula yang dianggap representif untuk ditetapkan. Ada lima jenis rasio keuangan, yaitu rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio leverage, rasio profitabilitas, dan rasio pasar
Selain  itu variabel  yang dapat digunakan dalam menilai kinerja keuangan yaitu dengan inflasi dan kurs. Inflasi sebagai kenaikan yang  menyeluruh  dari  jumlah  uang  yang  harus dibayarkan  terhadap  barang-barang  dan  jasa (Karim  2010;135).  Kenaikan  harga  dari  satu atau  dua  barang  saja  tidak  dapat  disebut  inflasi kecuali  bila  kenaikan  itu  meluas  (atau mengakibatkan  kenaikan  harga)  pada  barang lainnya.  Kebalikan  dari  inflasi  disebut  deflasi (www.bi.go.id).
Kurs (exchange rate) adalah harga sebuah mata uang dari suatu negara yang diukur atau  dinyatakan  dalam  mata  uang  lainnya (www.bi.go.id).  Menurut  Sukirno  (2010;397) kurs  valuta  asing  menunjukkan  harga  atau  nilai mata  uang  suatu  negara  dinyatakan  dalam  nilai mata  uang  negara  lain.  Kurs  adalah  catatan harga  pasar  dari  mata  uang  asing  dalam  harga mata  uang  domestik  dalam  mata  uang  asing. Kurs dapat ditentukan oleh pemerintah (otoritas moneter)  seperti  pada negara-negara  yang memakai  sistem  kurs  tetap  ataupun  ditentukan oleh  kombinasi  antara  kekuatan-kekuatan  pasar yang  saling  berinteraksi  (bank  komersial, perusahaan multinasional, perusahaan manajemen asset,  perushaaan  asuransi,  bank devisa  dan  bank  sentral)  serta  kebijakan pemerintah  seperti  pada  negara-negara  yang memakai  rezim  sistem  “kurs  yang  fleksibel” (Karim, 2010;157).
Hipotesis
1. Pengaruh Current  Ratio terhadap  kondisi financial distress
Menurut  penelitian  Kariman  (2016), Rusaly  (2016),  dan  Widati  dan  Pratama (2015)  menyatakan  bahwa current  ratio tidak berpengaruh terhadap financial distress. Menurut penelitian  Marwati (2011) dan  Putra  (2009) bahwa current  ratio
berpengaruh positif terhadap financial distress.
H1:  Diduga  likuiditas  berpengaruh  terhadap kondisi financial distress perusahaan.
2. Pengaruh  profitabilitas  terhadap  kondisi financial distress
Penelitian  Kariman  (2016),  Widati dan  Pratama  (2015)  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap financial  distress. Artinya  semakin  besar profitabilitas  suatu  perusahaan  semakin mengurangi kondisi
financial distress perusahaan  tersebut  dan  rasio  yang  paling dominan dalam memprediksi kondisi financial  distress adalah  rasio  profitabilitas. Sedangkan menurut Rusaly (2016), Marwati (2011),  dan  Putra  (2009)  menemukan profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap financial distress.
H2: Diduga profitabilitas berpengaruh terhadap  kondisi financial  distress perusahaan. 3. Pengaruh inflasi terhadap kondisi financial distress Penelitian yang dilakukan oleh Rahmidani (2013) menunjukan bahwa indikator  makro  ekonomi  tidak  berpengaruh secara signifikan terhadap financial distress. Meningkatnya  inflasi  yang  ditandainya dengan  meningkatnya  harga-harga  akan berpengaruh  terhadap  kondisi  keuangan perusahaan, karena perusahaan harus menambah  biaya  untuk  pembelian  bahan produksi,  sedangkan  perusahaan  tidak  bisa langsung    menaikkan  harga  jual  karena  bisa berdampak terhadap penjualan produk.
H3:  Diduga  tingkat  inflasi    berpengaruh positif    terhadap  kondisi financial distress.
4. Pengaruh kurs terhadap kondisi financial distress
Pada penelitian Utami (2014) menemukan  bahwa  kurs  US$  terhadap rupiah  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap peningkatan probabilitas perusahaan non keuangan mengalami
financial  distress.  Sedangkan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Rahmidani  (2013) menunjukan bahwa indikator makro ekonomi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap financial distress.
H4:  Diduga  kurs  berpengaruh    positif terhadap kondisi financial distress.

## METODOLOGI PENELITIAN
Jenis  penelitian ini  adalah  penelitian asosiatif  kausal.  Penelitian asosiatif  kausal adalah  untuk  mengetahui  pengaruh    antar variabel  yang  dihipotesiskan  (Indriantoro  dan Supomo,  2014:27). Sampel  penelitian  adalah industri manufaktur sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia (BEI).
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 1) Analisis Regresi logistik Regresi  logistik  adalah  regresi  yang digunakan untuk menguji apakah
probabilitas  terjadi  variabel  terikat  dapat diprediksi dengan variabel bebasnya (Ghozali,  2016;321).  Berdasarkan  hasil analisis regresi logistik yang telah dilakukan dengan menggunakan program spss (Statistical  Product  dan  Service  Solutions) release  16,00 for  windows didapatkan  hasil perhitungan sebagai berikut:
Tabel 1 Regresi Logistik Variables in the Equation

## Uji Hipotesis

## 1) Pengaruh likuiditas terhadap financial distress
Berdasarkan  hasil  pengujian  regresi yang  diperoleh  koefisien  likuiditas  yang menunjukkan  positif.  Ini  berarti  likuiditas berpengaruh positif terhadap financial distress.  Jika  dilihat  dari  nilai  signifikansi 0,27  yaitu  dibawah  nilai  0,05.  Dapat disimpulkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh terhadap financial distress. Hal ini dikarenakan pada saat jatuh tempo perusahaan  tidak  memiliki  kecukupan  dana secara  tunai  untuk  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya sehingga harus menunggu dalam  waktu  tertentu  untuk  mencairkan aktiva  lainnya,  seperti  menagih  piutang, menjual  surat-surat  berharga,  atau  menjual sediaan  atau  aktiva  lainnya.  Likuiditas digunakan  untuk  mengungkapkan  jaminan keamanan
(margin
of
safety) perusahaan terhadap  kreditor  jangka pendek.  Jika  perbandingan  utang  lancar melebihi aktiva lancarnya,  maka perusahaan dikatakan  mengalami  kesulitan  melunasi utang jangka pendeknya. Jika rasio likuiditas terlalu  tinggi,  maka  sebuah  perusahaan dikatakan  kurang  efisien  dalam  mengurus aktiva  lancarnya.  Sesuai  dengan  teori  yang dikemukakan oleh Fahmi (2012;66)
mengatakan    bahwa    jika  kewajiban  lancar meningkat lebih cepat  dibandingkan  aktiva lancar,  maka  rasio  lancar  akan  turun  dan hal    ini    bisa  menimbulkan    permasalahan, maka  dapat  dimungkinkan    bahwa  pola hubungan antara likuiditas dengan probabilitas kebangkrutan adalah negatif.
Hasil  ini  sesuai  dengan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putra  (2009) yang menyatakan bahwa Hal ini dikarenakan bahwa  pada  perusahaan  sampel  perusahaan memiliki  kemampuan  mendanai  operasional perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban (hutang)  jangka  pendek  dengan  hutang lancar  yang  dimilikinya.  Namun  ini  tidak sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Kariman  (2016),  dan  Rusaly  (2016) yang  menyatakan  bahwa current  ratio memiliki pengaruh negatif terhadap financial  distress.  Semakin  kecil  rasio  ini maka  semakin  kecil  aktiva  yang  dapat digunakan untuk kegiatan operasional perusahaan, sehingga probabilitas perusahaan  mengalami  kondisi financial distress semakin besar.

## 2) Pengaruh profitabilitas terhadap financial
ditress
Berdasarkan  hasil  pengujian  regresi yang  diperoleh  koefisien  profitabilitas  yang menunjukkan positif.
Ini berarti profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap financial  distress.  Jika dilihat  dari  nilai signifikansi  sebesar  0,017  yakni  dibawah 0,05. Dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh  terhadap financial  distress. Karena manajemen perusahaan tidak mampu mencapai  target  yang  telah  ditetapkan. Sehingga perusahaan memperoleh laba yang kecil,  yaitu  lebih  besar  kewajibannya dibanding  laba  yang  diperolehnya.  Hal  ini dapat  dijadikan  pelajaran  bagi  manajemen perusahaan  untuk  ke  depannya.  Kegagalan ini  harus  diselidiki  dimana  letak  kesalahan dan kelemahannya sehingga kejadian tersebut  tidak  akan  terulang.  Kemudian, kegagalan  atau  keberhasilan  dapat  dijadikan
sebagai bahan acuan untuk perencanaan laba ke  depan.  Hal  ini  sesuai  dengan  teori  yng dikemukakan oleh Fahmi (2012;80) menyatakan  bahwa  profitabilitas  merupakan kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dari sumber-sumber yang dimiliki. Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian
yang  dilakukan  oleh  Kariman  (2016) menyatakan bahwa profitabilitas
berpengaruh  terhadap financial  distress.
Profitabilitas  yang  tinggi    menunjukkan perusahaan  mampu  menggunakan  asset  dan investasi  yang  dimiliki  untuk  menghasilkan laba,  sehingga  semakin  efektif  dan  efisien pengelolaan aktiva perusahaan dapat mengurangi biaya yang dikeluarkan perusahaan.  Hasil  ini  tidak  mendukung penelitian dari Putra (2009) yang menyatakan  profitabilitas  tidak  berpengaruh terhadap financial distress. Apabila profitabilitas tinggi menunjukkan kemampuan aktiva perusahaan kurang produktif  menghasilkan  laba,  dan  kondisi seperti  ini  akan  mempersulit  keuangan perusahaan dalam sumber pendanaan internal  untuk  investasi,  sehingga  dapat menyebabkan financial distress.
3) Pengaruh inflasi terhadap financial distress Berdasarkan hasil pengujian regresi yang  diperoleh  koefisien  inflasi  yang menunjukkan  positif.  Ini  berarti  inflasi berpengaruh positif terhadap financial distress.  Berdarkan  tabel  4.7  dengan  nilai signifikansi 0,044. Dapat disimpulkan bahwa inflasi berpengaruh terhadap financial  distress. Hal  ini  dikarenakan  uang yang  beredar  semakin  banyak,  maka permintaan  barang  dan  jasa  semakin meningkat. Yang  mengakibatkan  harga- harga  cenderung  naik,  ini  sesuai  dengan hukum  ekonomi,  jika  permintaan  naik sedangkan  penawaran  tetap  maka  harga cenderung naik. Yang mengakibatkan perusahaan  membutuhkan  dana  lebih  untuk memenuhi  permintaan  tersebut.  Karena perusahaan  tidak  memiliki  kecukupan  dana untuk  memenuhi  kegiatan  operasionalnya maka  perusahaan  mengalami  kesulitan keuangan untuk memenuhinya, yang kemudian  melakukan  pinjaman  kepada pihak  ketiga.  Hal  ini  sesuai  dengan  teori yang  dikemukakan  oleh  Karim  (2010;135) yang  menyatakan  bahwa  inflasi  merupakan kenaikan yang menyeluruh dari jumlah uang
yang  harus  dibayarkan  terhadap  barang- barang dan jasa.
Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Utami  (2014)  yang menyatakan  inflasi  berpengaruh  terhadap financial  distress,  karena  tingkat  inflasi tinggi,  ini  sangat  berpengaruh  terhadap kegiatan  operasional  perusahaan,  karena semakin banyak biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan, yang dikarenakan adanya kenaikan  pada  harga  bahan  baku.  Namun bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian yang dilakukan oleh Rahmidani (2013) yang menyatakan inflasi tidak berpengaruh terhadap financial  distress,  karena  inflasi akan berpengaruh terhadap harga barang dan akan  bepengaruh  terhadap  kemampuan konsumen  untuk  membeli  barang  dan selanjutnya akan menurunkan omset penjualan perusahaan.
4) Pengaruh kurs terhadap financial ditress Berdasarkan hasil pengujian regresi  yang  diperoleh  koefisien  kurs  yang menunjukkan  negatif.  Ini  berarti  kurs berpengaruh  negatif  terhadap financial distress. Jika  dilihat  dari  nilai  signifikansi 0,850.  Dapat  disimpulkan  bahwa  kurs  tidak berpengaruh  terhadap financial  distress. Hasil  penelitian  ini  mencerminkan  bahwa indikator makro ekonomi yaitu rata-rata nilai kurs  yang  mungkin  banyak  mengalami peningkatan  pada  tahun  20115,  dan  2014, dari pada tahun 2013, 2012 dan 2011 masih dapat  digolongkan  dalam  kondisi  ekonomi yang  relatif  terjaga  kestabilannya,  karena pemerintah masih bisa mengontrol nilai kurs dengan  mengeluarkan  kebijakan  agar  nilai kurs  tidak  merosot  terlalu  tajam,  sehingga perubahan  kondisi  ekonomi  ini  tidak  terlalu berdampak  bagi  keadaan  perusahaan  sub sektor  makanan  dan  minuman.  Ini  sesuai dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh Sukirno (2010;397) yang menyatakan bahwa kurs  valuta  asing  menunjukkan  harga atau nilai  mata  uang  suatu  negara  dinyatakan dalam nilai mata uang negara lain.
Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Rahmidani (2013) yang menyatakan kurs tidak berpengaruh terhadap financial  distress,  karena  tidak  terlalu banyak  perusahaan  yang  menggunakan pinjaman dalam bentuk mata uang asing dan menggunakan  bahan  baku  impor.    Hasil  ini bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  Utami  (2014)  yang
menyatakan bahwa kurs berpengaruh positif terhadap financial distress, karena nilai tukar akan  berpengaruh  hanya  pada  perusahaan yang  menggunakan  utang  &lam  mata  uang asing  dan  perusahaan  yang  mengandalkan bahan baku impor.
Dari  hasil  perhitungan  yang  dilakukan menunjukkan  terdapat  3  variabel  yang nilainya dibawah signifikansi yaitu likuiditas,  profitabilitas,  inflasi,  dan  kurs. Dan  kurs  memiliki  nilai  diatas  signifikansi. Hal  tersebut  berarti  nilai  signifikansi  model lebih  kecil  dengan  nilai  signifikansi  alpha (5%)  sehingga  Ha  terbukti,  yang  berarti bahwa  likuiditas,  profitabilitas,  dan  inflasi berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress.  Dengan  demikian  dapat  dikatakan bahwa  hipotesis  pertama  diterima  yang menyatakan  3  variabel  bebas  tersebut berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress.  Hal  ini  menjadikan  bertolak belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Kariman  (2016),  dan  Rusaly  (2016) yang  menyatakan  bahwa current  ratio memiliki  pengaruh  negatif  tehdap financial distress.
Sedangkan  untuk  mengetahui  variabel yang  paling  besar  memberikan  kontribusi terhadap financial distress dilakukan dengan membedakan  nilai  korelasi  parsial  (R) masing-masing variabel dengan nilai korelasi  parsial  variabel  bebas  tersebut dikarenakan  terdapat  3  variabel  yang signifikan dan diketahui bahwa profitabilitas memberikan  kontribusi terbesar  terhadap financial  distress.  Dengan  demikian  dapat dikatakan  bahwa  hipotesis  kedua  diterima sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan  oleh  Kariman  (2016)  yang menyatakan profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial ditress.
Namun  kurs tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap financial distress. Hal ini menandakan bahwa
peningkatan danpenurunan  nilai  kurs  tidak  berpengaruh besar terhadap perusahaan. Yang dibuktikan dengan  hasil  perhitungan  dengan  alat analisis  deskriptif,  regresi  logistik,  dan  uji hipotesis menggunakan Aplikasi SPSS yaitu dengan beberapa nilai yang didapatkan pada variabel  bebas  tersebut.  Hal  ini  dikarenakan nilai signifikansi dari masing-masing variabel  pada  variabel  bebas  menunjukkan nilai  yang  bervariasi  terdapat variabel
likuiditas,  profitabilitas,  dan  inflasi  dibawah signifikansi alpha.
Simpulan dan Saran 1. Variabel  likuiditas  yang  diukur  dengan current  ratio (CR)  berpengaruh  positif terhadap financial distress
2. Variabel  profitabilitas  yang  diukur  dengan return  on investment dan net  profit  margin berpengaruh positif terhadap financial distress
3. Variabel inflasi berpengaruh positif terhadap financial distress
4. Variabel  kurs  berpengaruh  negatif  terhadap financial distress
Penelitian  ini  menguji  kinerja  keuangan dalam  memprediksi  financial  distress  ,  maka disarankan bagi perushaan sebaiknya memprediksi financial distress sebagai peringatan dini, untuk menghindari kebangkrutan. Sehingga jika perusahaan mengalami financial  distress maka  pihak manajemen  dapat  melakukan  berbagai  rencana untuk  dijadikan  strategi  peningkatan  kualitas perusahaan dimasa yang akan dating.

## DAFTAR PUSTAKA
1. Arikunto,  S.  2010.  Prosedur  Penelitian:
Suatu Pendekatan Praktik (Edisi Revisi). Jakarta: Rineka Cipta.
2. Daft,  Richard  L.  2010. Manajemen. Jakarta: Salemba Empat.
3. Djumahir. 2007. Pengaruh Variabel-
Variabel  Mikro  Dan  Variabel-Variabel Makro  Terhadap Financial  Distress Pada Perusahaan  Industri  Food  And  Beverage
Yang  Terdaftar  DI  Bursa  Efek  Jakarta.
Jurnal Ilmu Ekonomi.
4. Fahmi,
Irham. 2013. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alvabeta , CV.
5. Fitriyah, Ida dan Hariyati. 2013. Pengaruh Rasio  Keuangan  Terhadap Financial Distress Pada  Perusahaan  Properti  Dan Real Estate. Jurnal Ilmu Manajemen.
6. Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis Multivariete Dengan  Program  IBM SPSS  23.  Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
7. Hanafi,  Mamduh.  2015. Manajemen
Keuangan.
Yogyakarta: BPFE-
Yogyakarta.
8. Handoko,  T.  Hani.  2012. Manajemen. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
9. Hery. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Bumi Aksara.

## 10. Harahap,  Sofyan  Syafri.  2009. Analisis
Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  Jakarta: Raja Grafindo Persada.
11. Karim,  Adiwarman  A.  2010.  Ekonomi Makro  Islam.  Jakarta:  PT.  Grafindo Persada.
12. Kariman, Roziqon. 2016. Prediksi Financial  Distress Dengan  Menggunakan Multiple  Descriminant Pada  Perusahaan Yang Terdaftar Di Burs Efek Indonesia.Yogyakat: Progra Sarjana
Universitas Negeri Yogyakarta.
13. Nugroho,  Yohanes  Anton,  2011, Olah Data  Dengan  SPSS. Cetakan  Pertama. Yogyakarta: Skripta Media Creative.
14. Marwati,  Dian.  2011.  Analisis  Rasio Keuangan  Dalam  Memprediksi  Financial Distress  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  terdaftar  Di  BEI.  Jurnal  Ilmu ekonomi.
15. Priyatno,  Duwi.  2010. Teknik  Mudah Dan  Cepat  Melakukan  Analisis  Data
Penelitian  Dengan  SPSS  Dan  Tanya Jawab  Ujian  Pendadaran.Yogyakarta:
Gava Media.
16. Putra,  Satriyadi.  2009.  Analisis  Rasio keuangan Dalaman Memprediksi Financial Distress  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  DI  BEI.  Surakarta: Universitas Sebelas Maret.
17. Rahmidani,  Rose.  2013.  Pengaruh  Inflasi, Suku  Bunga,  Dan  Nilai  Tukar  Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu Ekonomi.
18. Rusaly,  Adila.  2016.  Pengaruh  Likuiditas Dan  Profitabilitas  Terhadap  Financial
Distress  Pada  Perusahaan  Transportasi
Yang  Terdaftar  Di  BEI Tahun  2010-2014. Makassar: Universitas Hasanuddin Makassar. 19. Sarwono,  Jonathan.  2009. Statistik  Itu Mudah, Panduan Lengkap Untuk Belajar Komputasi Statistik Menggunakan  SPSS  16.  Yogyakarta: Penerbit Andi.
20. Sudana,  I  Made.  2009 Manajemen
Keuangan Teori Dan Praktik. Surabaya: Airlangga University Press.
21. Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualititaif Dan R&D). Bandung: Alfabeta.
22. Sukirno,  Sadono.  2010. Makro  Ekonomi
Teori Pengantar. Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
23. Sule,  Ernie  T  dan  Kurniawan  S.  2014. Pengantar Manajemen. Jakarta: Prenadamedia Group. 24. Supomo,  Bambang  dan  Nur  Indriantoro.
2014. Metodologi  Penelitian Bisnis Untuk  Akuntansi  dan  Manajamen. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
25. Widati, Listyorini dan Bayu Adhi Pratama. 2015.  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  To Equity  Ratio,  Return  On  Equity,  Untuk Memprediksi Financial  Distress.  Jurnal Ilmu Ekonomi.
26. www.bei.co.id . 27. www.idx.co.id .
28. www.sahamok.co.id
29. www.bi.go.id