## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 6 Nomor 2, Januari-Juni 2023 e-ISSN : 2597-5234

## THE EFFECT OF LEVERAGE, LIQUIDITY, CAPITAL STRUCTURE AND COMPANY SIZE ON FINANCIAL PERFORMANCE
PENGARUH LEVERAGE , LIKUIDITAS, STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN
Devi Oktaviyana 1 , Kartika Hendra Titisari 2 , Sari Kurniati 3
Universitas Islam Batik Surakarta 1,2,3
devioktaviyana99@gmail.com 1 , kartikatitisari@gmail.com 2 , arikade2003@gmail.com 3

## ABSTRACT
The company's financial performance is used to measure the level of success in running a business to gain profit. This study aims to examine and analyze the effect of leverage, liquidity, capital structure and company size on financial performance. The population used  is  manufacturing  companies  in  the  consumer  goods  industry  sector  which  are listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  for  2017-2021.  Sampling  by  purposive sampling technique based on predetermined criteria. The method used is a quantitative method using secondary data in the form of the company's annual financial statements. In this study, 31 companies were sampled and the observation period was from 2017 to 2021.  Multiple  linear  analysis  was  used  in  the  data  analysis  process.  The  findings  of this study indicate that firm size and leverage have an effect on financial performance. While those that do not affect financial performance are liquidity and capital structure. Various parties can use this research as material for consideration in assessing factors that can affect a company's financial performance as well as material for consideration by investors in making investment decisions.
Keyword: Leverage, Liquidity, Capital Structure, Company Size, Perfomance Finance

## ABSTRAK
Kinerja  keuangan  perusahaan  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  keberhasilannya dalam  menjalankan  bisnis  dalam  memperoleh  keuntungan.  Tujuan  penelitian  ini menguji  dan  menganalisis  pengaruh leverage, likuiditas,  struktur  modal  dan  ukuran perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan.  Populasi  yang  digunakan  yaitu  perusahaan manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  tahun  2017-2021.  Pengambilan  sampel  dengan  teknik purposive  sampling berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan.  Metode  yang  digunakan  adalah  metode kuantitatif  dengan  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan perusahaan. Dalam penelitian ini sebanyak 31 perusahaan menjadi sampel dan periode pengamatan  dari  tahun  2017  hingga  2021.  Analisis  linier  berganda  digunakan  dalam proses analisis data. Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan  yang  tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  adalah  likuiditas  dan  struktur  modal.  Berbagai  pihak  dapat menggunakan  penelitian  ini  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  menilai  faktor  yang dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  serta  bahan  pertimbangan  investor dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi.
Kata  Kunci: Leverage ,  Likuiditas,  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Kinerja Keuangan

## PENDAHULUAN
Perkembangan n ekonomi  memang terjadi  cukup  cepat  di  era  globali  saat ini.  Dunia  bisnis  menunjukkan  adanya persaingan  yang  semakin  banyak  dan ketat.  Tujuan  dari  setiap  perusahaan adalah untuk menghasilkan keuntungan. Perusahaan public secara terus menerus meninjau  kinerjanya  dan  melakukan perbaikan  dalam  upaya  untuk  tetap kompetitif.  Salah  satu  faktor  kuncinya adalah  kinerja  keuangan  yang  dapat digunakan  untuk  penentuan  ukuran- ukuran tertentu untuk mengukur seberapa  sukses  perusahaan  dalam menghasikan  keuntungan  (Erawati  & Wahyuni, 2019).
Di  Indonesia,  PT ` Kino ` Indonesia Tbk ~ (KINO)  melaporkan  turunnya penjulan  sebesar  Rp ” 964,26 miliar,
periode  tahun  2021  pada  kuartal pertama, yang merupakan kasus penurunan kinerja keuangan. Pendapatan  turun  sekitar  13,37  persen dari  Rp  1,11  triliun  pada  2020.  Karena kuartal  pertama  2021  tidak  bisa dibandingkan  dengan  kuartal  pertama 2020, sebelum adanya pengaruh COVID-19, awal permasalahan terungkap  bulan  Maret  untuk  PSBB ditetapkan  10  April  yang  berdampak kinerja keuangannya turun. Konsekuensinya, tidak bisa dibandingkan  dari  segi  kinerjanya
(Budi, 2021). Laba usaha anjlok 70,63% yang  awalnya  Rp  57,95  pada  tahun 2020  kuartal  pertama,  turun  jadi  Rp 17,01  miliar  periode  sama  tahun berikutnya.  Akibatnya,  pembayaran laba  saham  untuk  entitas  utama berkurang berawal Rp 40 periode tahun 2020  kuartal  pertama  berubah  sebesar Rp  12  periode  yang  sama  tahun  2021. Sedangkan  untuk  kuartal  kedua  tahun 2021,  Kino  Indonesia  pasti  akan mencapai  hasil  kinerja  lebih  tinggi  dari kuartal  pertama  tahun  2021  apabila distribusi  vaksin  menyeluruh  dan  tidak terjadi gelombang COVID-19 (m.liputan6.com, 2021) Kinerja  keuangan  dalam  suatu perusahaan mungkin memberikan petunjuk tentang keberhasilan perusahaan.  Perusahaan  dengan  kinerja baik  lebih  mudah  memaksimalkan  laba atau  keuntungan  yang  akan  berdampak pada  tingginya  pengembalian  investasi pada  investor,  sehingga  lebih  mudah untuk mendapatkan pihak luar berinvestasi  di  perusahaan  tersebut Ningsih et  al .,  (2021).  Dana  yang dipeoleh  dari  pihak  eksternal  atau investor  dapat  digunakan  untuk  biaya operasional  perusahaan.  Salah  satu bentuk  dari  ukuran  kinerja  perusahaan yaitu  dengan  sebuah  analisis  rasio keuangan  Firmansyah  &  Idayati, (2021).
Laporan  keuangan  perusahaan dapat  digunakan  untuk  menganalisa nilai dari kinerja keuangannya. Signalling  theory digunakan  untuk menganalisa  kinerja  keuangan  karena dapat memberikan sinyal yang mengandung  informasi  baik  atau  buruk perusahaan yang akan tetap diberitahukan  kepada  investor  agar dapat digunakan untuk bahan pertimbangan saat berinvestasi. Menurut  Brigham  &  Houston,  (2010) signalling  theory adalah  praktik  bisnis yang menginformasikan kinerja manajemen menyajikan prospek kinerja p perusahaan. Menerbitkan laporan keuangannya secara tepat waktu dan akurat menandakan bahwa perusahaan tersebut mempunyai kinerja finansial  yang  baik.  Beberapa  faktor yang  dapat  digunkan  untuk  mengukur kinerja  keuangan  adalah leverage, likuiditas,
struktur - modal dan
ukuran ` perusahaan.
Leverage adalah  rasio  untuk mengetahui  jumlah  utang    pada  total aktiva  dalam  perusahaan, leverage dengan tingkat tinggi dapat
menunjukkan    perusahaan  tersebut memiliki struktur modal dengan jumlah utang  lebih  besar  dari  ekuitas  yang dimiliki  (  Putu et  al .,  2021).  Hasil penelitian  Ningsih et  al .,  (2021) menyatakan  leverage  berpengaruh  pada kinerja  keuangan,  berbeda  dengan temuan  Rahmatin  &  Kristanti  (2020) menyatakan leverage tidak berpengaruh pada kinerja keuangan. Untuk menilai keberhasilan perusahaan  adalah  dengan  melihat kemampuannya dalam memenuhi
kewajiban  jangka  lancarnya  atau  dapat disebut  sebagai  likuiditas  perusahaan. Tingkat  likuiditas  terlalu  tinggi  atau berlebihan menandakan bahwa aktivitas perusahaan menurun, hal ini menandakan  aset  atau  dana  perusahaan banyak  yang  tidak  terpakai  atau menganggur  (Fauzi  &  Puspitasari, 2021).  Hasil  penelitian  Chawla  & Manrai  (2019)  menyatakan  likuiditas dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan. Sedangkan,  Fauzi  &  Puspitasari  (2021) likuiditas  tidak  dapat ∙ berpengaruh terhadap ᶤ kinerja ∙ ∙ keuangan.
Struktur r modal ∙ adalah ∙
pembiayaan jangka ∙ ∙ panjang dikontraskan  dengan  ekuitas  melalui pembayaran  hutang  jangka  panjang
(Amalia,  2021).  Untuk  mengetahui apakah  modal  yang  diatur  perusahaan konsisten dengan hutang jangka panjang, perusahaan harus menggabungkan  hal-hal  yang  dapat menghasilkan  keuntungan  dari  hutang (Sriwiyanti et  al .,  2021).  Hasil penelitian  Yuliani  (2021)  terdapat pengaruh  signifikan  antara  struktur modal dengan kinerja keuangan dimana studi  oleh  Gemilang  &  Wiyono  (2022) mengungkapkan  struktur ~ modal  tidak dapat mempengaruhi kinerja a keuangan. Ukuran  perusahaan ` digunakan untuk menginformasikan keadaan suatu perusahaan  (Maryadi  &  Dermawan,
2019).  Ketika  perusahaan  memiliki
ukuran  yang  besar,  maka  investor  akan lebih mengandalkan informasi keuangan yang lebih lengkap dan fungsi operasional  perusahaan  pun  akan  lebih besar,  sehingga  arus  kas  menjadi  lebih kompleks untuk menambah keuntungan.Ningsih et  al. ,  (2021) mengungkapkan  ukuran  perusahaan mempengaruhi kinerja keuangan. Sedangkan  Sriwiyanti et  al. ,  (2021) menyatakan secara parsial tidak terdapat pengaruh  antara  ukuran  perusahaan dengan _ kinerja keuangan.
Studi  ini  mengevaluasi  kembali pengaruh  leverage,  likuiditas,  struktur modal  dan  ukuran  perusahaan  terhadap kinerja  keuangan  dengan  melihat perbedaan  temuan  beberapa  penelitian yang lain serta fenomena yang terjadi di Indonesia.  Dengan  periode  pengamatan selama  2017-2021  pada  perusahaan manufaktur  sektor  industry  barang konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa _ Efek Indonesia * (BEI).
Kinerja ` Keuangan Kinerja keuangan sebagai prestasi manajemen mengelola kegiatan operasional  perusahaan  berdasarkan ketentuan-ketentuan yang berlaku. Dalam kinerja perusahaan, hasil kinerja keuangan  yang  kuat  akan  lebih  mudah mendapatkan seorang investor (Lutfiana &  Hermanto,  2021). Return  On  Asset merupakan  metrik  dijadikan  sebagai pengukuran kinerja keuangan (ROA).
Leverage ,
Leverage ialah  sebuah  istilah sebagai  utang  digunakan  sumber pedanaan  ataupun  aset  perusahaan diluar  pendanaan  dari  modal  atau ekuitas. Perusahaan dapat mengaplikasikan leverage lebih  besar,
sehingga  dapat  menaikkan  keuntungan
pemegang  saham. Debt  to  Asset  Ratio (DAR) berupa alat pengukuran leverage (Firmansyah & Idayati, 2021).
𝐷𝐴𝑅 = Total Liabilitas Total Asset Likuiditas Likuiditas mengarah atas kekuatan perusahaan untuk membayarkan kewajiban lancar. Perusahaan  dapat  membayar  kewajiban yang segera dipenuhi dengan aset lancar.
Untuk  mengukur  likuiditas  dengan
menggunakan current  ratio .  Rasio lancar yang tinggi menunjukkan  bahwa aset  lancar  bisnis  cukup  untuk membayar  kewajiban  lancarnya(Pratiwi & Hakim, 2021).
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Aktiva Lancar Hutang Lancar
Struktur ᶤ Modal Debt · to · Equity ₑ Ratio ᶤ (DER) mengukur struktur modal agar mengetahui    perhitungan  presentase utang terhadap modal
perusahaan(Wulandari et al., 2020).
𝐷𝐸𝑅 = Total Utang
Total Modal Ukuran ` Perusahaan Ukuran perusahaan adalah pengukuran  produksi  dijadikan  tolok ukur  untuk  menentukan  besar  kecilnya skala  dalam  perusahaan.  Log  natural total asset dapat  digunakan  untuk memperkirakan  ukuran  perusahaan (Krisdamayanti & Retnani, 2020). Size = Log natural (Total asset )
METODE PENELITIAN Metode ∙ penelitian ∙ yang digunakan dalam ∙ penelitian ∙ ini ∙ ialah  pendekatan kuantitatif.  Tujuannya  adalah  untuk memeriksa  sampel  atau  populasi tertentu  untuk  mengevaluasi  hipotesis yang telah ditetapkan sebelumnya(Sugiyono,  2017). Website
perusahaan dan www.idx.co.id digunakan untuk mengumpulkan laporan _ keuangan ( annual  report ). Populasi penelitian ini adalah perusahaan  manufaktur ’ sektor  industri barang  konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) ’ tahun 2017-2021. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling dengan total sampel sebanyak 31 perusahaan dengan periode pengamatan 2017 sampai 2021.
HASIL ₑ DAN ₑ PEMBAHASAN
Analisis statistik deskriptif
memaparkan  nilai  dari  minimun, maximum,  mean  dan  standar  deviasi. Deskripsi  tersebut  dapat  diketahui  pada tabel berikut:
Tabel ₑ 1. Hasil ₑ Uji Statistik ₑ Deskriptif
Sumber: Data Penelitian, 2022 Hasil  uji  statistik  deskriptif diperoleh  data  yang  diolah  sebanyak 134 nilai terendah dari variabel leverage menunjukkan  sebesar  2,00,  tertinggi 79,00,  rata-rata  37,61,  standar  deviasi 15,84.  Nilai  terendah  dari  variabel likuiditas  menunjukkan  sebesar  90,00, tertinggi  600,00,  rata-rata  249,47  dan nilai  standar  deviasinya  adalah  122,06. Nilai  terendah  dari  variabel  struktur modal  menunjukkan  2,00,  tertinggi 382,00,  nilai  rata-ratanya  72,36  dan standar deviasinya 54,14. Nilai terendah dari variabel ukuran perusahaan menunjukkan sebesar 2580,00, tertinggi 3282,00,  rata-rata  2904,82,  standar deviasinya  151,97.  Nilai  terendah  dari variabel kinerja keuangan menunjukkan 0,00,tertinggi menunjukkan 24,00, rata- rata  menunjukkan  8,61  dan  standar deviasinya menunjukkan 5,03.
Uji ᶤ Asumsi ᶤ Klasik
Uji ᶤ Normalitas Uji normalitas ialah untuk menentukan  data  berdistribusi  normal atau tidak. Uji One Sample Kolmogorov Smirnov  Test merupakan  metode analisis yang digunakan . Data dianggap berdistribusi  normal  jika  signifikannya lebih besar dari 0,05.
Tabel ₑ 2.Hasil ₑ One α Sample ᶤ Kolmogoro
v Smirnov ᶤ Test .
Sumber: Data Penelitian, 2022 Nilai  signifikan  dari  pengujian 0,910>0,05  yang  berarti  bahwa  data berdistribusi normal.
Uji × Multikolinearitas . Kemampuan model regresi mengidentifikasi korelasi antara variabel  independent  dilakukan  uji multikolinearitas.  Jika tolerance lebih besar dari 0,10 dan VIF lebih kecil dari 10  menjadi  dasar  untuk  pengambilan keputusan pengujian.
Tabel ` 3. Hasil . Uji Multikolinearitas
Sumber: Data Penelitian, 2022 Data  pada  pengujian  ini  tidak menunjukkan  multikolinearitas  karena semua  tingkat  toleransi  variabel  > . 0,10 dengan tingkat ` VIF < 10.
Uji ᶤ Heteroskedastisitas s Uji ~ heteroskedastisitas digunakan  mengidsentifikasi  apakah varian residual satu pengamatan berbeda dengan varian residual pengamatan  lain  dalam  model  regresi. Untuk menginterprestasikan hasil
pengujian ini, diasumsikan tidak terjadi heteroskedastisitas apabila nilai signifikansi  antara  variabel  independen dan nilai residual lebih dari 0,05. Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data Penelitian, 2022 Nilai  sig.  semua  variabel  lebih besar  dari  0,05  maka  dapat  dikatakan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  Durbin-Watson  (Uji  DW) untuk  melakukan  uji  autokorelasi. Model  regresi  dikatakan  tidak  terjadi autokorelasi  jika  nilai  DU  <  DW  <  4- DU.
Tabel ᶤ 5. Hasil ∙ Uji ₑ Autokorelasi ∙
Sumber: Data Penelitian, 2022 Nilai  DU  1,7797  <  1,840  < 2,2203 yang menunjukkan tidak adanya masalah autokorelasi.
Uji ; Analisis ∙ Regresi ₑ Linier ∙ Berganda . Tabel ᶤ 6. Hasil ∙ Uji ∙ Analisis Regresi ₑ
Linier ₑ Berganda .
Sumber:Data Penelitian, 2022 Persamaan regresi dapat dituliskan sebagai berikut: Y = 8,811 – 0,248 X1– 0,001 X2 +
0,016 X3+ 0,003 X4 ∙ Nilai  konstanta  sebesar  8,811  berarti bahwa  variabel leverage ,  likuiditas, struktur  modal  dan  ukuran  perusahaan tetap ataupun 0, sehingga diperoleh nilai kinerja  keuangan  8,811.  Nilai  koefisien
leverage adalah -0,248. Dapat diartikan bahwa  satu  kali  penurunan leverage dapat  menurunkan  tingkat  kinerja keuangan senilai 0,248, asalkan variabel lain  tetap  konstan.  Kemampuan  tingkat kinerja  keuangan  untuk  menurun sebesar 0,001 setelah likuiditas
mengalami  penurunan  satu  kali,  dan ketentuan  variabel  lain  masih  konstan, ditentukan oleh hasil koefisien likuiditas -0,001. Nilai koefisien variabel struktur modal sebesar 0,016. Dengan demikian, tingkat  kinerja  keuangan  adalah  0,016 setelah  struktur  modal  mengalami kenaikan  sekali  berdasarkan  asumsi semua  variabel  lain  bertahan  konstan. Apabila  variabel  lain  dipertahankan konstan  dan  ukuran  perusahaan  naik satu kali, tingkat kinerja keuangan naik sebesar  0,003  sesuai  dengan  koefisien perusahaan yaitu 0,003.
Uji i Koefisien ₑ Determinasi ᶤ (R 2 ) Uji Koefisien Determinasi menentukan  seberapa  baik  varian variabel independent menjelaskan variabel dependen.
Tabel ` 7.Hasil ₑ Uji ∙ Koefisien ᶤ Determin
asi (R 2 )
Sumber: Data Penelitian, 2022 Berdasarkan hasil pengujian koefisien  determinasi  diperoleh  nilai Adjusted  R  Square sebesar  0,348  yang menunjukkan  bahwa  proporsi  variabel independen  berpengaruh  sebesar  34,8% terhadap  variabel  dependen,  Sisanya
65,2% dipengaruh oleh variabel tambahan atau di luar penelitian ini.
Uji ᶤ Kelayakan ∙ Model ` (F-test)
Uji  yang  digunakan  untuk memastikan apakah variabel independent secara silmutan memberikan  pengaruh  yang  berarti
terhadap  variabel  dependen  dapat menggunakan  uji  kelayakan  model  (F- test).
Tabel ∙ 8. Hasil ᶤ Uji ∙ F
Sumber: Data Penelitian, 2022 Hasil  perhitungan  ini  terlihat bahwa  nilai  signifikansinya  adalah 0,000  <  0,05  sehingga  Ho  ditolak  dan Ha  diterima.  Hal  ini  berarti leverage , likuiditas,  struktur  modal  dan  ukuran perusahaan secara bersama-sama berpengaruh terhadap kinerja keuangan, sehingga model regresi dapat diterapkan.
Uji ₑ Hipotesis (Uji t) Tabel 9.
Sumber: Data ∙ Penelitian, 2022
Pengaruh Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Berdasarkan  t  hitung ₑ -4,484  >  t tabel -1,978 dengan signifikan 0,000<0,05,  dapat  disimpulkan  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak.  Sehingga leverage berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan.  Hal  ini  disebabkan leverage sebagai  sumber  dana  perusahaan  yang dibiayai  oleh  hutang  atau  pihak eksternal  dapat  digunakan  untuk pendanaan perusahaan dalam beroperasi dan  mengembangkan  usahanya  dalam memperoleh  keuntungan  yang  dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.  Ketika  uang  berasal  dari pihak  eksternal  sebagai  hutang  yang digunakan dengan bijak dapat meningkatkan  operasional  bisnis  dan meningkatkan  keuntungan  perusahaan. Berdasarkan signalling theory,
perusahaan  yang  mempunyai  nilai leverage  semakin  rendah  berarti  bahwa
dapat  membiayai  biaya  operasionalnya sendiri  sehingga  hal  tersebut  mampu memberikan  anggapan  baik  kepada investor  untuk  berinvestasi.  Penelitian ini sejalan dengan Ningsih et al ., (2021) menunjukkan leverage dapat mempengaruhi kinerja ∙ keuangan.
Pengaruh ∙ Likuiditas ∙ Terhadap ∙ Kiner ja Keuangan ∙ Hasil  t  hitung  -0,276<  t  tabel  - 1,978  dengan  signifikan  0,783  > . 0,05, maka  H 2 ditolak  dan  H 0 diterima. Sehingga  likuiditas  tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Oleh karena itu,  likuiditas  yang  meningkat  tidak meningkatakan serta menurunkan kinerja keuangan. Peningkatan likuiditas  tidak  selalu  mempengaruhi pada  naiknya  keuntungan  sebab  aset lancar hanya digunakan untuk pembayaran  utang  lancar  dan  tidak dapat  digunakan  untuk  menghasilkan laba. Menurut signalling  theory , perusahaan  dengan  likuiditas  yang terlalu tinggi dapat memberikan informasi  negatif  kepada  investor karena  hal  tersebut  mengindikasikan bahwa banyak dana yang tidak dipakai, perusahaan  tidak  dapat  memanfaatkan dana  tersebut  secara  optimal  untuk operasional perusahaan.  Penelitian  ini sependapat  dengan  Emalusianti et  al., (2021)tidak  terdapat  pengaruh  antara likuiditas dengan kinerja - keuangan.
Pengaruh Struktur ` Modal ’ Terhadap . Kinerja ᶤ Keuangan ₑ Berdasarkan  t  hitung  1,213  < 1,978  dengan  signifikan  0,227> . 0,05, maka  H 3 ditolak  dan  H 0 diterima. Dengan  demikian  struktur  modal  tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Jika penambahan dana tanpa disalurkan
ke departemen produksi, modal
pinjaman  sebagai  ekuitas  perusahaan tidak  dapat  mempengaruhi  keuntungan yag  diperoleh  perusahaan.  Profitabilitas
perusahaan  tidak  tercemin  berdasarkan tingkat  pembayaran  kewajiban  dalam melunasi  utang,  namun  pada  volume penjualan  produk  yang  dimilikinya.
Kinerja keuangan tidak dapat dipengaruhi  oleh  struktur  modal  karena manajemen  mungkin  mengelola  modal tidak secara optimal yang diperoleh dari pihak eksternal. Hasil penelitian sejalan dengan  Gemilang  &  Wiyono  (2022) yang  menyatakan  struktur  modal  tidak mempengaruhi kinerja , keuangan.
Pengaruh ₑ Ukuran ₑ Perusahaan ₑ
Terhadap ₑ Kinerja ₑ Keuangan ₑ Hasil  t  hitung  2,016  > , 1,978 dengan  nilai  signifikan  0,046  < . 0,05, sehingga  H 4 diterima  dan  H 0 ditolak. Dengan  demikian  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Ukuran  perusahaan  dapat  diartikan sebagai  pengukuran  ukuran  bisnis ditentukan  berdasarkan  total  asetnya, bertambah banyaknya total aktiva maka semakin  besar  bisnisnya  dan  begitupun sebaliknya.  Semakin  banyak  aset  yang dimiliki  perusahaan,  sehingga  mampu memproduksi  barang  atau  produk  lebih banyak  untuk  mencapai  keuntungan besar  yang  meningkatkan  kinerja keuangannya.
Menurut signalling theory perusahaan besar dengan kualitas aset  baik  dapat  memberikan  sinyal positif  kepada  pihak  luar  karena perusahaan tersebut lebih mudah dalam menarik investor karena memiliki akses informasi yang lebih banyak dan masuk ke  pasar  modalpun  lebih  mudah, sehingga  penelitian  ini  mendungkung teori  tersebut.  Hasil  penelitian  sejalan Ningsih et  al .,  (2021)  menunjukkan ukuran perusahaan dapat mempengaruhi kinerja ` keuangan.

## PENUTUP
Kesimpulan ,
Kasus  yang  terjadi  pada  PT  Kino dan  perbedaan  penelitian  sebelumnya
mendorong  dilaksanakan  penelitian  ini dengan menyelidiki dan menilai bagaimana pengaruh ₑ leverage, likuiditas, struktur  modal  dan  ukuran  perusahaan terhadap  kinerja  keuangan.
Hasil penelitian  menunjukkan leverage dan ukuran perusahaan berpegaruh terhadap kinerja ᶤ keuangan.  Sedangkan  likuiditas dan  struktur  modal  tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan.  Kinerja perusahaan  dikatakan  baik  ataupun buruk  bisa  dinilai  berdasarkan  kinerja keuangan perusahaan. Perusahaan berkinerja  baik  secara  finansial  dapat mengirimkan  sinyal  yang  baik  kepada pihak  lain  untuk  mendorong  mereka menginvestasikan modal.
Saran
Penelitian  ini  memiliki  kebatasan pada  variabel  independen  yang  masih ada  potensi  untuk  ditambahkan  seperti pertumbuhan penjualan dan kepemilikan  instutusional.  Disarankan yntuk  penelitian  berikutnya  melalukan studi  tambahan  dengan  memperluas populasi  perusahaan  yang  lebih  besar untuk memperluas objek penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Ade  Irma,  A.  D.  (2019).  Pengaruh Komisaris, Komite Audit, Struktur  Kepemilikan,  Size,  dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan  Perusahaan  Properti, Perumahan  dan  Kontruksi  2013- 2017. Jurnal  Ilmu  Manajemen , 7 (3), 697–712. https://jurnalmahasiswa.unesa.ac.i d/index.php/jim/article/view/2895 3 Ahinful,  G.  S.,  Boakye,  J.  D.,  &  Osei Bempah, N. D. 2021. Determinants  of  SMEs’  financial performance:  evidence  from  an emerging  economy. Journal  of Small Business and Entrepreneurship , 0 (0),  1–24.
https://doi.org/10.1080/08276331.
2021.1885247
Amalia, A. N. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan  ,  Leverage  dan Struktur  Modal  Terhadap  Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 10 (5), 1–17. Anissa,  A.  R.  2019.  Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Pertumbuhan Penjualan dan Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas Pada  Perusahaan  Retail  yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Riset  Manajemen  Sains Indonesia (JRMSI), 10 (1).
Arisanti,  P.  (2020).  Pengaruh  Struktur Modal,  Likuiditas,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur  Subsektor  Keperluan Rumah  Tangga  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)
Periode  2014-2018. Kompetensi , 14 (1).
Brigham,  &  Houston.  (2010). No  Title Dasar-Dasar Manajemen Keuangan  Buku  I  (Edisi  II). Salemba Empat. Chandrarin,  G.  2017. Metode  Riset Akuntansi Pendekatan Kuantitatif .
Jakarta : Salemba Empat. Chawla,  R.,  &  Manrai,  R.  (2019). Determinants of Financial Performance  of  Selected  Listed Manufacturing  Firms  in  India Journal  of  General  ManaGeMent research. Journal  of  General Management Research , 6 , 78–89. Dhea  Cipta  Krisdamayanti,  &  Endang
Dwi  Retnani.  (2020).  Pengaruh CSR,  Ukuran  Perusahaan  dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan  Perusahaan. Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Riset Akuntansi , 9 (4), 1–17.
Elizabeth  Sugiarto  Dermawan,  A.  M.
(2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Financial  Leverage, Dan  Liquidity  Terhadap  Kinerja
Keuangan. Jurnal  Paradigma Akuntansi , 1 (3), 572. https://doi.org/10.24912/jpa.v1i3. 5560 Emalusianti,  D.,  Ekonomi,  F.,  & Tarumanagara, U. (2021). Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan. Jurnal Multiparadigma Akuntansi , III (1), 268–276.
Erawati,  T.,  &  Wahyuni,  F.  (2019).
Pengaruh  Corporate  Governance, Ukuran Perusahaan, dan Leverage terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara , 1 (2),
129–137. https://doi.org/10.24964/japd.v1i1
.895 Fauzi,  A.  F.,  &  Puspitasari,  E.  (2021). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Pertumbuhan Aset Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan yang  Terdaftar  di  Jakarta  Islamic Index  (JII)  Periode  2018-2020.
Edunomika , 05 (02). Firmansyah,  R.,  &  Idayati,  F.  (2021). Pengaruh Good Corporate Governance dan Leverage. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 10 (4). Gemilang, M. R., & Wiyono, S. (2022).
Good  Corporate  Governance, Struktur  Modal,  Leverage,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ekonomi  Trisakti , 2 (2),  529–542. https://doi.org/10.25105/jet.v2i2.1 4048 Gunawan,  C.,  Sudarsi,  S.,  &  Aini,  N. (2022). Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Operasional Perusahaan Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan Pada  Industri  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2018-2020. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, 11 (1), 31-40. Himawan,  D.  R.,  &  Abdani,  F.  (2022). Determinan  Kinerja  Keuangan Pada Perusahaan Holding Perkebunan  Nusantara. E-Jurnal Akuntansi, 32 (2), 494-505.
Hoang, T. V. H., Dang, N. H., Tran, M.
D., van Vu, T. T., & Pham, Q. T. 2019.  Determinants  Influencing Financial  Performance  of  Listed Firms: Quantile Regression Approach. International  Journal of English Language and Literature  Studies , 9 (1),  78–90.
https://doi.org/10.18488/journal.a efr.2019.91.78.90 Jessica,  J.,  &  Triyani,  Y.  (2022). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas  ,  Ukuran  Perusahaan dan  Umur  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi , 11 (2), 138–148. Kusumardana, R. T. K., Titisari, K. H., & Rois, D. I. N. (2022). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan  Institusional,  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan . 978–979.
Le  Thi  Kim,  N.,  Duvernay,  D.,  &  Le Thanh,  H.  (2021).  Determinants of  financial  performance  of  listed firms manufacturing food products  in  Vietnam:  regression analysis  and  Blinder–Oaxaca decomposition  analysis. Journal of  Economics  and  Development , 23 (3), 267–283. https://doi.org/10.1108/jed-09- 2020-0130 Lutfiana,  D.  E.  S.,  &  Hermanto,  S.  B. (2021).  Pengaruh  Profitabiltas, Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan.
Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi , 10 (2), 1–18. m.liputan6.com . 2021. Retrieved November 7, 2022, from Liputan6.com: https://www.liputan6.com/saham/
read/4555880/kinerja-keuangan- kuartal-i-2021-turun-ini- tanggapan-manajemen-kino- indonesia.
Marisha,  D.,  &  Agustin,  S.  2022. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,
Profitabilitas, Leverage, Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi  yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia Tahun 2016-2020. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Akuntansi,
11 (1).
Ningsih, D. A., Wuryani, E., Akuntansi, J.,  Ekonomi,  F.,  Surabaya,  U.  N., Akuntansi,  J.,  Ekonomi,  F.,  & Surabaya, U. N. (2021). Kepemilikan Institusional , Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. AKUNESA:  Jurnal  Akuntansi Unesa , 9 (2). Olugbenga,  D.  F.,  Samson,  D.  B.,  & Kolawole,  D.  I.  2022.  Ownership Structure and Financial Perfomance  Of  Quated  Bulding Material  Firms  in  Nigeria. Fuoye Journal of Management, Innovation  and  Entrepreneurship, 1 (1). Pertiwi,  Y.,  &  W,  E.  M.  (2022). Pengaruh  Likuiditas,  Leverage, dan  Struktur  Modal  Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ekonomi, Keuangan Dan Manajemen , 18 (2), 406–413. https://doi.org/10.29264/jinv.v18i 2.10624 Pratiwi,  S.,  &  Hakim,  M.  Z.  (2021). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas Dan Kepemilikian Institusional  Terhadap  Kinerja Keuangan . 1–10.
Purwanti,  D.  (2021).  Determinan Kinerja  Keuangan  Perusahaan : Analisis  Likuiditas,  Leverage  dan Ukuran  Perusahaan  (Literature Review  Manajemen  Keuangan). Jurnal Ilmu Manajemen Terapan , 2 (5), 692–698. Putu, L., Anandamaya, V., & Hermanto,
S.  B.  (2021).  Pengaruh  Good
Corporate  Governance  ,  Ukuran Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Dan Riset Akuntansi , 10 (5). Rahmatin, M., & Kristanti, I. N. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance,  Leverage,  Struktur Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada Perusahaan Sektor Aneka Industri Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa  Manajemen,  Bisnis Dan  Akuntansi  (JIMMBA) , 2 (4),
655–669.
https://doi.org/10.32639/jimmba.v
2i4.623 Risna,  L.  G.,  Putra,  R.  A.  K.,  & Karawang,  U.  S.  (2021).  The Effect  of  Company  Size  and Leverage  on  Company  Financial Perfomance in Automotive Companies and Components Listed  on  the  IDX. Procuratio: Jurnal  Ilmiah  Manajemen , 9 (2),
141–155. Romadona,  F.  P.,  &  Handayani,  N. (2021). Pengaruh Perputaran Piutang, Struktur Modal Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan Pembiyaan  Non  Bank. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 10 (10). Sriwiyanti, E., Okto, E., Damanik, P., & Martina,  S.  (2021).  Faktor-faktor
Yang  Mempengaruhi  Kinerja
Keuangan  Perusahaan  Properti dan  Real  Estate  di  BEI. Jurnal Ecodemica:  Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Dan Bisnis , 5 (2).
Subiyanto,  T.  S.,  &  Amanah,  L.  2022.
Pengaruh Good Corporate Governance,  Intelectual  Capital dan  Leverage  Terhadap  Kinerja
Keuangan. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi, 11 (1).
Sugiyono,  P.  D.  (2017). Metode Penelitian Bisnis . Penerbit Alfabeta, Bandung.
Wulandari,  B.,  Sianturi,  N.  G., Hasibuan, N. T. E., Ginting, I. T. A.,  &  Simanullang,  A.  (2020). Pengaruh Likuiditas , Manajemen
Aset  ,  Perputaran  Kas  Dan Struktur  Modal  Terhadap  Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. RISET  & JURNAL AKUNTANSI , 4 .
Yuliani,  E.  (2021).  Pengaruh  Struktur
Modal, Likuiditas dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Kinerja  Keuangan. Jurnal  Ilmu Manajemen , 10 (2), 111. https://doi.org/10.32502/jimn.v10i 2.3108