## JURNAL

## DISRUPSI BISNIS
ISSN 2621 – 797X Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 1, No. 3, November 2018 (106 -124) @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Pamulang

## ANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MENGUKUR KINERJA KEUANGAN
(PADA PERUSAHAAN TRANSPORTASI UDARA KAWASAN ASIA)
Janudin
Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang dosen01789@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian ini  bertujuan  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  Perusahaan Transportasi  Udara  Kawasan  Asia  dengan  membandingkan  dengan  Peraturan  Kementrian Perhubungan  Republik  Indonesia  melalui  SKEP/36/IV/2003  dan  KP.321  Tahun  2015.  Obyek yang  digunakan  yaitu  data  laporan  keuangan  yang  berupa Neraca dan Laporan Laba Rugi Periode  tahun  2011-2014.  Metode  analisis  data  yang  digunakan  teknik  analisis  deskriptif kuantitatif,  yaitu  suatu  analisis  yang  mendeskripsikan  secara  faktual  dan  akurat  mengenai fakta untuk menarik kesimpulan yang logis mengenai  data-data hasil penelitian  yang akan di analisis.  Hasil  penelitian  menunjuka.  (1).CR  4  Perusahaan  Sehat,  2  Tidak  Sehat.  QR  5 Perusahaan  Sehat,  1  Tidak  Sehat.  CSR  3  Perusahaan  Sehat  dan  3  Tidak  Sehat.  (2).DAR  3 Perusahaan Sehat dan 2 Tidak Sehat. Dari DER 3 Perusahaan Sehat, 3 Tidak Sehat (3).ACP 2 Perusahaan Sehat  dan 4  Perusahaan Tidak Sehat. WCT  tidak ada Perusahaan  yang rasionya Sehat (4).GPM 4 Perusahaan Sehat, 2 Perusahaan Tidak Sehat. NPM 2 Perusahaan Sehat dan 4 Tidak Sehat, (5). Kesehatan Keuangan 3 Perusahaan dengan rasio Sehat dan 4 Tidak Sehat.
Kata Kunci: Liquiditas Rasio, Solvabilitas Rasio, Aktivitas Rasio, dan Profitabilitas Rasio

## ABSTRACT
This study aims to determine the financial performance of the Asian Regional Air Transport Company  by  comparing  with  the  Ministry  of  Transportation  Regulation  of  the  Republic  of Indonesia  through  SKEP  /  36  /  IV  /  2003  and  KP.321  Year  2015.  The  object  used  is  the financial report data in the form of Balance Sheet and Income Statement Period year 2011- 2014. Data analysis method used is quantitative descriptive analysis technique,  which is an analysis that describes factually and accurately about the facts to draw logical conclusions about  the  research  data  that  will  be  analyzed.  The  results  of  the  study  show.  (1)  .CR  4 Healthy, 2 Unhealthy Companies. QR 5 Healthy, 1 Unhealthy Company. CSR 3 Healthy and 3  Unhealthy  Companies.  (2)  .DAR  3  Healthy  and  2  Unhealthy  Companies.  From  DER  3 Healthy  Companies,  3  Unhealthy  (3).ACP  2  Healthy  Companies  and  4  Unhealthy Companies. WCT does not have a healthy  ratio company (4). GPM 4 healthy companies, 2 unhealthy companies. NPM 2 Healthy and 4 Unhealthy Companies, (5). Financial Health 3 Companies with Healthy and 4 Unhealthy Ratios.
Keywords: Liquidity Ratios, Solvability Ratios, Activity Ratios, and Profitability Ratios

## PENDAHULUAN
1. Latar Belakang
Mengetahui kondisi kesehatan perusahaan juga sangat penting dilakukan oleh investor, bankers, maupun  kreditor  dalam  pengambilan  keputusan-keputusan  investasi  dan  kreditnya. Dari  hasil  analisa  laporan  keuangan  tersebut,  investor,  bankers,  dan  kreditur  akan  dapat menentukan langkah-langkah yang harus ditempuhnya. Pemerintahpun sangat berkepentingan  terhadap  laporan  keuangan  perusahaan,  untuk  menentukan  besarnya  pajak yang  harus  ditanggung  oleh perusahaan,  juga  sangat  diperlukan  oleh  Badan Pusat  Statistik, Dinas  Perindustrian&Perdagangan  dan  Tenaga  Kerja,  Serta  Dinas  Perhubungan  Udara sebagai dasar perencanaan pemerintah guna menghadapi era OPEN SKY dan MEA. Dalam p e nelitian  ini  diperoleh  hasil  bahwa  rasio  keuangan  ( liquidity,  solvabilitas,  Aktivitas, profitabilitas) bermanfaat dalam menilai kekuatan perusahaan melalui kinerja keuangan.
Perusahaan  transportasi  udara  kawasan  Asia  dilihat  dari  rasio  liquiditas  kelihatan wajar bila tidak dibandingkan dengan ketentuan-ketentuan umum yang berlaku. Penulis akan mengklasifikasi  perusahaan  yang  sehat  dan  tidak  sehat  didasarkan  pada  rasio-rasio,  apabila rasio  tersebut  dalam  range    yang  ditentukan  oleh  SKEP  36/IV/2003  maka  penulis  akan mengkategorikan  perusahaan  tersebut  dengan  kategori  sehat,  juga  sebaliknya.  Dan  nilai berikunya  adalah  Z-Score  yang  diperoleh  menurut  KEP.DIRJEN  HUBUD  No: SKEP/36/IV/2003,  yaitu:  untuk  nilai  Z-Score  lebih  kecil  atau  sama  dengan  1,10  berarti perusahaan  masuk  kategori  tidak  sehat,  mengalami  kesulitan  keuangan  dan  risiko  tinggi. untuk nilai  Z-Score antara 1,10 sampai 1,70  maka perusahaan dianggap berada pada daerah abu-abu (grey area) atau kurang sehat. Untuk nilai Z-Score lebih besar dari 2,60 memberikan penilaian bahwa perusahaan berada dalam keadaan yang sangat sehat sehingga kemungkinan kebangkrutan sangat kecil terjadi.
Berdasarkan kondisi perusahaan  saat  ini, di  Laporan  Keuangan terdapat permasalahan yang  berkaitan  kesehatan  perusahaan  yang  tidak  menyebutkan  kondisi  yang  dimaksud. Sebagai contoh pada laporan Neraca dan Laba Rugi berikut ini :
Tabel 1. Neraca Keuangan Perusahaan Penerbangan 2013-2014
Masalah yang paling utama adalah kesehatan Perusahaan bila distandarkan dengan SKEP 36/IV/2003, yang mengaitkan tingkat kesehatan Perusahaan. Terkait dengan masalah tingkat kesehatan  keuangan  tidak  dimunculkan  dalam  laporan.  Sebagai  gambaran  atas  pencapaian perusahaan, berikut ini tabel pendapatan tahun 2013-2014 adalah sebagai berikut:

## Tabel 2. Data Laba Rugi Keuangan Tahun 2013-2014
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diuraikan  di  atas  maka  penulis  merumuskan masalah sebagai berikut:
1. Bagaimanakah  kinerja  keuangan  perusahaan  transportasi  udara  kawasan  asia dilihat dari tingkat L iquiditas terhadap SKEP 36/IV/2003?
2. Bagaimanakah  kinerja  keuangan  perusahaan  transportasi  udara  kawasan  asia dilihat dari tingkat Solvabilitas terhadap SKEP 36/IV/2003?
3. Bagaimanakah  kinerja  keuangan  perusahaan  transportasi  udara  kawasan  asia dilihat dari tingkat Profitabilitas terhadap SKEP 36/IV/2003?
4. Bagaimanakah  kinerja  keuangan  perusahaan  transportasi  udara  kawasan  asia dilihat dari tingkat Aktivitas terhadap SKEP 36/IV/2003?
5. Bagaimanakah  tingkat  kesehatan  perusahaan-perusahaan  transportasi  udara kawasan  asia  dengan  menggunakan  Z-Score terhadap  SKEP  36/IV/2003  dan  KP 321 tahun 2015 ?
6. Bagaimanakah  kinerja  keuangan  perusahaan  transportasi  udara  kawasan  asia secara keseluruhan terhadap SKEP 36/IV/2003?

## 2. Tujuan Penelitian
Mengacu  kepada  perumusan  masalah,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  menemukan  bukti empiris atas hal-hal sebagai berikut:
1. Mengetahui kinerja keuangan Perusahaan Transportasi Udara Kawasan Asia dilihat dari tingkat Liquiditas,
2. Mengetahui kinerja keuangan Perusahaan Transportasi Udara Kawasan Asia dilihat dari tingkat Solvabilitas,
3. Mengetahui kinerja keuangan Perusahaan Transportasi Udara Kawasan Asia dilihat dari tingkat Aktivitas,
4. Mengetahui kinerja keuangan Perusahaan Transportasi Udara Kawasan Asia dilihat dari tingkat Profitabilitas
5. Mengetahui  kinerja  keuangan  Secara  keseluruhan  Perusahaan  Transportasi  Udara Kawasan  Asia  dilihat    dari  keseluruhan  rasio  keuangan  dilihat  dari  ketentuan SKEP/36/IV/2003
6. Mengetahui  tingkat  kesehatan  keuangan  Perusahaan  Transportasi  Udara  Kawasan Asia dilihat  dari ketentuan SKEP/36/IV/2003

## TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Manajemen
Manajemen berasal dari bahasa latin, yaitu dari kata menus yang berarti tangan dan agere yang  berarti  melakukan.  Kata-kata  itu  digabung  menjadi  kata manager yang  artinya  menangani. Manager diterjemahkan  ke  dalam  bahasa  inggris  dalam bentuk kata kerja to manage dan kata benda management dan manager untuk orang yang  melakukan  kegiatan  manajemen.  Beberapa  ahli,  berbeda  pandangan  mengenai pengertian  manajemen,  diantaranya  :  John  D.  Millet  (1954),  Membatasi  manajemen sebagai  suatu  proses  pengarahan,  dan  pemberian  fasilitas  kerja  kepada  orang-orang yang  telah  diorganisasi  dalam  kelompok-kelompok  formal  untuk  mencapai  tujuan yang  diharapkan.  Paul  Hersay  &  Kenneth  H  Blanchard  (1998  :  144)  Manajemen adalah suatu usaha yang dilakukan dengan dan bersama individu atau kelompok untuk mencapai tujuan organisasi.

## 2. Analisis Rasio Keuangan
Menurut  pendapat  Harahap  (2004:190),  “Analisa  Laporan  Keuangan  adalah menguraikan pos-pos  laporan keuangan  menjadi  unit  informasi  yang  lebih  kecil  dan melihat  hubungannya  yang  bersifat  signifikan  atau  mempunyai  makna  antara  satu dengan  yang  lain,  baik  antara  data  kuantitatif  maupun  data  non  kuantitatif.  Menurut Munawir  (2007:37),  “Analisis  Rasio  adalah  suatu  metode  analisa  untuk  mengetahui hubungan    dari    pos-pos    tertentu    dalam    neraca    atau    laporan    laba    rugi    secara individu atau kombinasi dari kedua  laporan tersebut.” Dari  pengertian  di  atas  dapat disimpulkan  bahwa  analisis  rasio  keuangan  adalah  suatu  metode  analisa  yang membandingkan  pos  laporan  keuangan  dengan  pos  lainnya  untuk  menilai  kinerja perusahaan.

## 3. Kinerja Keuangan
Pengertian tentang kinerja  yaitu  “Performa  yang  merupakan ukuran seberapa efisien  dan  efektif  sebuah  organisasi  atau  seorang  manajer  untuk  mencapai  tujuan
yang memadai.” Stoner et al, (1996:9). Laporan keuangan merupakan gambaran dari suatu perusahaan pada waktu tertentu (biasanya ditunjukkan dalam periode atau siklus akuntansi), yang menunjukkan kondisi keuangan yang telah dicapai suatu perusahaan dalam periode tertentu.

## 4. Kerangka Pemikiran
Penelitian ini menggunakan kerangka pemikiran sebagai berikut:
Gambar 1. Kerangka Pemikiran Laporan Keuangan Neraca Laba Rugi SKEP DIRJEN HUBUD No. 36/IV/2003 KP. No.32 Tahun 2015 Rasio Liquiditas Current Ratio Quick Ratio Cash Ratio Rasio Solvabilitas DAR DER Rasio Aktivitas ACP WCP Rasio Profitabilitas GPM NPM Analisis Kesehatan Altman Z Score Kinerja Keuangan INPUT OUT PUT PROSES

## 5. Hipotesis Penelitian
Hipotesis dalam penelitian ini:
Menurut  Sugiyono  (2008  :  64)  “Hipotesis  merupakan  jawaban  sementara  terhadap rumusan  masalah  penelitian,  dimana  rumusan  penelitian  telah  dinyatakan  dalam  bentuk kalimat”.  Berdasarkan  kerangka  pemikiran  diatas  hipotesis  dalam  penelitian  adalah “terdapat  keterkaitan  hasil  perhitungan  rasio  keuangan  dengan  kinerja  Keuangan Perusahaan”.  Beberapa dari  penelitian  terdahulu  menyatakan  metode prediksi  kebangkrutan bermanfaat  bagi  perusahaan  dalam  menilai  suatu  kinerja  keuangan.  Kinerja  perusahaan merupakan  suatu  gambaran  tentang  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  yang  dianalisis dengan  alat-alat  analisis  keuangan,  sehingga  dapat  diketahui  mengenai  baik  buruknya keadaan  keuangan  suatu  perusahaan  yang  mencerminkan  prestasi  kerja  dalam  periode tertentu.  Hal  ini  sangat  penting  agar  sumber  daya  digunakan  secara  optimal  dalam menghadapi  perubahan  lingkungan.  Penilaian  kinerja  keuangan  merupakan  salah  satu  cara yang  dapat dilakukan  oleh  pihak  manajemen  agar dapat memenuhi  kewajibannya terhadap para  penyandang  dana  dan  juga  untuk  mencapai  tujuan  yang  telah  ditetapkan  oleh perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Metode  Penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  survey  lapangan  dengan  berbasis pada  metode  penelitian  Kuantitatif.  Penelitan  menjelaskan  hubungan  Rasio  Keuangan diperusahaan  penerbangan  kawasan  Asia  yang  terdaftar  di  BEI  dan  Bloomberg  Amerika dengan Kinerja keuangan dan dampak kesehatan atau tidak sehatnya perusahaan.

## 1. Desain Penelitian
Desain  penelitian  yang  digunakan  penulis  adalah  desain  asosiatif  klausal.  Desain asosiatif  berguna  untuk  menganalisis    hubungan    antara    satu    variabel  dengan    variabel lainnya    atau  bagaimana  suatu  variabel  mempengaruhi  variabel  lain.  Dengan  penelitian  ini maka akan dapat dibangun suatu teori yang dapat berfungsi untuk menjelaskan,  meramalkan, dan  mengontrol  suatu  gejala.  Data  yang  diperoleh  dalam  penelitian  ini  akan  diolah, dianalisis,  dan  diproses  lebih  lanjut  dengan  dasar  teori  yang  diperoleh  selama  masa perkuliahan  dan  tinjauan  pustaka.  Metode  penelitian  dirancang  melalui  langkah  –  langkah penelitian  dari operasional variabel,  penentuan  jenis dan  sumber  data,  metode pengumpulan data dan diakhiri dengan rancangan pengujian hipotesis dan statistik.

## 2. Populasi dan Sample Penelitian
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek  atau  subjek  yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya”. Populasi dari penelitian  ini adalah  laporan keuangan laporan  tahunan  atau  kuartal  pada  perusahaan-perusahaan  penerbangan  kawasan  Asia  yang Listing di BloomBerg, selama empat tahun.
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  seluruh  populasi.  Teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sampling  jenuh  atau sensus, yaitu teknik penentuan  sampel  apabila semua  anggota  populasi  digunakan  sebagai sampel.   Ini sering  dilakukan  jika  jumlah  populasi  yang  relatif  kecil.  Namun  ada  kriteria dalam penentuan sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan tidak berubah sektor industrinya
2. Sampel  telah  mempublikasikan  laporan  keuangan  tahunan  pada  periode 2011 sampai dengan 2014.
3. Laporan  keuangan  disajikan  dalam  satuan  mata  uang  US  Dollar  dan  sudah dipublikasikan melalui Bloomberg Amerika
3. Teknik Analisis Data
a. Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  input  adalah  Visi  dari  penelitian  dan  Peraturan Pemerintah  RI  No.  SKEP/36/IV/2003  dan  KP.  32  Tahun  2015  tentang  Pedoman Teknis  Pelaksanaan  Analisa  Dan  Evaluasi  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Angkutan Udara Niaga.
b. Yang  menjadi  bagian  dari  proses  adalah  Perhitungan  Analisa  Ratio  Keuangan Perusahaan  melalui  Ratio  Liquiditas,  Solvabilitas,  Aktivitas  dan  Profitabilitas. Analisis berikutnya adalah mengukur dari hasil analisis kesehatan perusahaan dengan menggunakan Metode Z-Score sesuai SKEP/36/IV/2003.
c. Dalam  penelitian  ini  digunakan  rasio-rasio  keuangan  yang  mengacu  pada  model  Z- Score,  di  mana  rasio-  rasio  ini  digunakan untuk memprediksi kesehatan perusahaan. Namun  demikian,  tujuan  penelitian  ini  bukan  mengembangkan  model,  melainkan menjadikan  dasar  analisis  diskriminan  untuk  memprediksi  kesehatan  suatu perusahaan. Rasio-rasio keuangan yang digunakan mencakup:

## 4. Analisa Liquiditas Perusahaan/Liquiditas Ratio
Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya pada saat jatuh tempo.

## Current Ratio
Teknik  Analisis  dengan  pendekatan  Current  Ratio  dalam  Analisis  Laporan Keuangan rumus yang digunakan adalah :
Current Ratio =
x 100%
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah 75% -400 %,  maka  apabila  obyek  penelitian  berada  di  range  angka  tersebut  penulis  akan menyatakan  “Sehat”  dan  apabila  berada  dibawah  atau  diatas  angka  tolok  ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## Quick Ratio
Teknik  Analisis  dengan  pendekatan  mengukur  Quick  Ratio  dari  obyek  yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut :
Quick Ratio =
x 100%
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah 50% - 300%, maka apabila obyek penelitian berada di range angka tersebut penulis akan menyatakan “Sehat” dan apabila berada dibawah atau diatas angka tolok ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## Cash Ratio
Teknik Analisis dengan pendekatan mengukur Cash Ratio dari obyek yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut :
Cash Ratio =
x 100%
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah 25% -200 %,  maka  apabila  obyek  penelitian  berada  di  range  angka  tersebut  penulis  akan menyatakan  “Sehat”  dan  apabila  berada  dibawah  atau  diatas  angka  tolok  ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## 5. Analisa Struktur Keuangan Perusahaan /Solvabilitas Rasio
Perusahaan  dengan  rasio  utang  yang  relatif  tinggi  memiliki  pengembalian  yang lebih  tinggi  dalam  situasi  perekonomian  normal,  tetapi  mereka  menghadapi risiko kerugian ketika perekonomian berada dalam masa resesi.

## Debt to Total Asset Ratio (DAR)
Teknik  Analisis  dengan  pendekatannya  mengukur  Debt  to  Total  Asset  Ratio (DAR) dari obyek yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut :
Debt To Asset Ratio =
x 100%
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah ≤ 70%, maka  apabila  obyek  penelitian  berada  di  range  angka  tersebut  penulis  akan menyatakan  “Sehat”  dan  apabila  berada  diatas  angka  tolok  ukur  tersebut  makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## Debt to Equity Ratio (DER)
Teknik  Analisis  dengan  pendekatannya  mengukur  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) dari obyek yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut :
Debt To Equity Ratio =
x 100%
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah ≤ 250%, maka apabila obyek penelitian berada di range angka tersebut penulis akan menyatakan “Sehat” dan apabila berada diatas angka tolok ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## 6. Analisa Aktiva Perusahaan/Aktivitas Rasio
Rasio  aktivitas  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  efektif  perusahaan mengelola  aktivanya  atau  memanfaatkan  semua  sumber  daya  yang  ada  pada pengendaliannya  untuk  menciptakan  penjualan  atau  kas.  Rasio  aktivitas merupakan  rasio-rasio  yang  mengukur  hubungan  antara  aktiva  kunci  dengan penjualan.  Rasio-rasio  ini  mengekspresikan  seberapa  baik  perusahaan memanfaatkan aktiva

## Average Collection Periode/AR Turn over Ratio
Teknik  Analisis  dengan  pendekatannya  mengukur  Average  Collections  Periode dari obyek yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut
Account Receivable Turnover Ratio =
Kategori  tolok  ukur  yang  di  standarkan  oleh  SKEP/36/IV/2003  adalah  7  hari  – 30  hari,  maka  apabila  obyek  penelitian  berada  di  range  angka  tersebut  penulis akan  menyatakan  “Sehat”  dan  apabila  berada  dibawah  atau  diatas  angka  tolok ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## Working Capital Turnover
Working Capital Turnover digunakan untuk mengukur kemampuan modal kerja (netto)  yang  berputar  pada  suatu  periode  siklus  kas  (cash  cycle)  yang  terdapat diperusahaan, dihitung dengan rumus berikut :
Working Capital Turnover =
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah 12 kali – 52  kali,  maka  apabila  obyek  penelitian  berada  di  range  angka  tersebut  penulis akan  menyatakan  “Sehat”  apabila  berada  dibawah  atau  diatas  angka  tolok  ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## 7. Analisa Kemampulabaan Perusahaan/Profitabilitas Rasio
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  bertujuan  untuk  mengetahui kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu  dan juga  memberikan  gambaran  tentang  tingkat  efektifitas  manajemen  dalam melaksanakan kegiatan operasinya

## Gross Profit Margin
Teknik  Analisis  dengan  pendekatannya  mengukur  Gross  Profit  Margin    dari obyek yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut
Gross Profit Margin =
x 100%
Kategori  tolok  ukur  yang  di  standarkan  oleh  SKEP/36/IV/2003  adalah  10%  - 30%, maka apabila obyek penelitian berada di range angka tersebut penulis akan menyatakan  “Sehat”  dan  apabila  berada  dibawah  atau  diatas  angka  tolok  ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## Net Profit Margin
Teknik Analisis dengan pendekatannya mengukur Net Profit Margin  dari obyek yang diteliti dengan menggunkan rumus sebagai berikut:
Net Profit Margin =
x 100%
Kategori tolok ukur yang di standarkan oleh SKEP/36/IV/2003 adalah 5% -20%, maka  apabila  obyek  penelitian  berada  di  range  angka  tersebut  penulis  akan menyatakan  “Sehat”  dan  apabila  berada  dibawah  atau  diatas  angka  tolok  ukur tersebut makan penulis akan menyatakan “Tidak Sehat”

## 8. Analisa Kesehatan Keuangan Perusahaan
Dalam  penetapan  standar  kesehatan  obyek penelitian yang diteliti  oleh peneliti dari  Keputusan  Dirjen  Perhubungan  Udara  No  :  SKEP/36/IV/2003  tentang Pedoman  Teknis  Pelaksanaan  Analisi  dan  Evaluasi  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Angkutan  Udara  Niaga,  bahwa  didalam  menentukan  kesehatan Perusahaan  Penerbangan  menggunakan  metode  Z-Score  dengan  rumus  adalah sebagai berikut: Z Score = 6,56 (X1) + 3,26 (X2) + 6,72(X3) + 1,05(X4) Dimana   Z Score
= > 2,60 (Sangat Sehat) = 1,7 – 2,60 (Sehat)
= 1,1 – 1,70 (Kurang Sehat)
= < 1,10 (Tidak Sehat)
Dan Rumus untuk masing masing X adalah :
X1  : Modal Kerja/Total Aktiva
X2 : Laba ditahan/Total Aktiva
X3 : EBIT/Total Aktiva
X4 : Modal Sendiri/Total Utang
Perbedaan dengan Keputusan Dirjen Perhubungan Udara No : 321 Tahun 2015 tentang Pedoman  Teknis  Pelaksanaan  Analisis  dan  Evaluasi  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Angkutan  Udara  Niaga,  bahwa  didalam  menentukan  kesehatan  Perusahaan Penerbangan menggunakan metode Z-Score dengan rumus adalah sebagai berikut:
Z Score = 6,56 (X1) + 3,26 (X2) + 6,72(X3) + 1,05(X4)
Dimana Z Score
= > 2,90 (Sehat)
= 1,22 – 2,90 (Sedang)
= 1,2 (Tidak Sehat)
Dan Rumus untuk masing masing X adalah :
X1  : Modal Kerja/Total Aktiva
X2 : Laba ditahan/Total Aktiva
X3 : EBIT/Total Aktiva
X4 : Modal Sendiri/Total Utang

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pada Pembahasan ini, penulis mengambil beberapa Obyek Penelitian saja
1. Ana Airline
Tabel  rasio  ini  secara  simultan  Liquiditas  Ana  Air  dalam  posisi  SEHAT  kecuali  pada  Cash Rasio yang TIDAK SEHAT. Solvabilitas mengalami fluktuatif dari TIDAK SEHAT ke posisi SEHAT, Rasio Profitabilitas  Ana Air  bergerak dari TIDAK SEHAT ke SEHAT lain  halnya dengan  NPM  dalam  kondisi  TIDAK  SEHAT,  untuk  Kesehatan  Keuangan  ANA  Air  dalam kondisi SEHAT & TIDAK SEHAT
Tabel 1. Analisa dan Penilaian Rasio Ana Air
NO STANDARD (SKEP/36/IV/2003) TAHUN Ana Air Penilaian 2014 104% Sehat 2013 121% Sehat 2012 157% Sehat 2011 119% Sehat 2014 94% Sehat 2013 110% Sehat 2012 144% Sehat 2011 108% Sehat 2014 7% Tidak Sehat 2013 5% Tidak Sehat 2012 19% Tidak Sehat 2011 9% Tidak Sehat 2014 65% Sehat 2013 65% Sehat 2012 64% Sehat 2011 72% Tidak Sehat 2014 187% Sehat 2013 189% Sehat 2012 176% Sehat 2011 261% Tidak Sehat 2014 30 Sehat 2013 32 Tidak Sehat 2012 34 Tidak Sehat 2011 36 Tidak Sehat 2014 66 Tidak Sehat 2013 13 Sehat 2012 6 Tidak Sehat 2011 16 Sehat 2014 22% Sehat 2013 21% Sehat 2012 23% Sehat 2011 40% Tidak Sehat 2014 2% Tidak Sehat 2013 1% Tidak Sehat 2012 3% Tidak Sehat 2011 2% Tidak Sehat Z ≥ 2,6 → SS 2014 0,90 Tidak Sehat Z = 1,7 - 2,6 → S 2013 1,11 Sehat Z = 1,1 - 1,7 → KS 2012 1,70 Sangat Sehat Z ≤ 1,1 → TS 2011
1,00 Sehat 5 1 2 3 WCT (Working Capital TurnOver) Analisis Liquiditas Analisis Solvabilitas Analisis Aktivitas Perusahaan CSR (Cash Rasio) DAR (Debt to Asset Ratio) RASIO 7 hari - 30 hari 12 kali - 52 kali 10 % sd 30% 5 % sd 20% GPM (Gross Profit Margin) NPM (Net Profit Margin) ACP (Accounts receivable turnover ratio) 75 % sd 400%
50 % sd 300%
25 % sd 200% ≤ 70 % ≤ 250 % Current Rasio DER (Debt to Equity Rasio) 4 Z - SCORE Analisis Kesehatan Analisis Profitabilitas Quick Rasio
2. Japan Airline
Tabel  rasio  ini  secara  simultan  Liquiditas  JAL  dalam  posisi  SEHAT  Rasio  Solvabilitas SEHAT    dan  Rasio  Profitabilitas  JAL  dalam  kondisi    SEHAT  untuk  Kesehatan  Keuangan JAL dalam kondisi SANGAT SEHAT

## Tabel 2. Analisa dan Penilaian Rasio JAL
NO STANDARD (SKEP/36/IV/2003) TAHUN Japan Penilaian 2014 165% Sehat 2013 181% Sehat 2012 176% Sehat 2011 157% Sehat 2014 160% Sehat 2013 175% Sehat 2012 169% Sehat 2011 149% Sehat 2014 98% Sehat 2013 110% Sehat 2012 111% Sehat 2011 91% Sehat 2014 46% Sehat 2013 47% Sehat 2012 52% Sehat 2011 62% Sehat 2014 84% Sehat 2013 88% Sehat 2012 109% Sehat 2011 163% Sehat 2014 35 Tidak Sehat 2013 36 Tidak Sehat 2012 38 Tidak Sehat 2011 39 Tidak Sehat 2014 6 Tidak Sehat 2013 5 Tidak Sehat 2012 5 Tidak Sehat 2011 7 Tidak Sehat 2014 27% Sehat 2013 26% Sehat 2012 29% Sehat 2011 29% Sehat 2014 11% Sehat 2013 13% Sehat 2012 14% Sehat 2011 16% Sehat Z ≥ 2,6 → SS 2014 4,11 SangatSehat Z = 1,7 - 2,6 → S 2013 4,15 SangatSehat Z = 1,1 - 1,7 → KS 2012 3,88 SangatSehat Z ≤ 1,1 → TS 2011
3,00 SangatSehat 5
1
2 3 WCT (Working Capital TurnOver) Analisis Liquiditas Analisis Solvabilitas Analisis Aktivitas Perusahaan CSR (Cash Rasio) DAR (Debt to Asset Ratio) RASIO 7 hari - 30 hari 12 kali - 52 kali 10 % sd 30% 5 % sd 20% GPM (Gross Profit Margin) NPM (Net Profit Margin) ACP (Accounts receivable turnover ratio) 75 % sd 400%
50 % sd 300%
25 % sd 200% ≤ 70 % ≤ 250 % Current Rasio DER (Debt to Equity Rasio) 4 Z - SCORE Analisis Kesehatan Analisis Profitabilitas Quick Rasio
3. SIN Airline
Tabel  rasio  ini  secara  simultan  Liquiditas  SIN  Air  dalam  posisi  SEHAT  Rasio  Solvabilitas SEHAT.  Rasio  Profitabilitas  SIN  Air  dalam  kondisi  TIDAK  SEHAT  di  NPM,  untuk Kesehatan Keuangan SIN Air dalam kondisi SANGAT SEHAT

## Tabel 4.3. Analisa dan Penilaian Rasio Singapura Airline
NO STANDARD (SKEP/36/IV/2003) TAHUN SIN Penilaian 2014 110% Sehat 2013 136% Sehat 2012 139% Sehat 2011 137% Sehat 2014 107% Sehat 2013 131% Sehat 2012 134% Sehat 2011 131% Sehat 2014 77% Sehat 2013 91% Sehat 2012 94% Sehat 2011 89% Sehat 2014 46% Sehat 2013 40% Sehat 2012 40% Sehat 2011 40% Sehat 2014 85% Sehat 2013 67% Sehat 2012 67% Sehat 2011 67% Sehat 2014 35 Tidak Sehat 2013 36 Tidak Sehat 2012 36 Tidak Sehat 2011 36 Tidak Sehat 2014 2 Tidak Sehat 2013 8 Tidak Sehat 2012 8 Tidak Sehat 2011 8 Tidak Sehat 2014 20% Sehat 2013 19% Sehat 2012 19% Sehat 2011 20% Sehat 2014 2% Tidak Sehat 2013 2% Tidak Sehat 2012 3% Tidak Sehat 2011 2% Tidak Sehat Z ≥ 2,6 → SS 2014 3,10 Sangat Sehat Z = 1,7 - 2,6 → S 2013 3,88 Sangat Sehat Z = 1,1 - 1,7 → KS 2012 3,92 Sangat Sehat Z ≤ 1,1 → TS 2011 3,91 Sangat Sehat
5
1
2 3 WCT (Working Capital TurnOver) Analisis Liquiditas Analisis Solvabilitas Analisis Aktivitas Perusahaan CSR (Cash Rasio) DAR (Debt to Asset Ratio) RASIO 7 hari - 30 hari 12 kali - 52 kali 10 % sd 30% 5 % sd 20% GPM (Gross Profit Margin) NPM (Net Profit Margin) ACP (Accounts receivable turnover ratio) 75 % sd 400%
50 % sd 300%
25 % sd 200% ≤ 70 % ≤ 250 % Current Rasio DER (Debt to Equity Rasio) 4 Z - SCORE Analisis Kesehatan Analisis Profitabilitas Quick Rasio
4. Garuda Indonesia
Tabel  rasio  ini  secara  simultan  Liquiditas  Garuda  Indonesia  dalam  posisi
SEHAT  Rasio  Solvabilitas  dalam  posisi  SEHAT.  Rasio  Profitabilitas  Garuda Indonesia  dalam  kondisi  SEHAT  dari,  dari  rasio  Profitabilitas,  di  NPM  mengalami dalam  posisi  TIDAK  SEHAT,  untuk  Kesehatan  Keuangan  Garuda  Indonesia  dalam kondisi menurun dari Sangat Sehat ke Tidak Sehat
Tabel 4.4. Analisa dan Penilaian Rasio Garuda Indonesia
NO STANDARD (SKEP/36/IV/2003) TAHUN Garuda Indonesia Penilaian 2014 66% Sehat 2013 84% Sehat 2012 84% Sehat 2011 117% Sehat 2014 59% Sehat 2013 75% Sehat 2012 73% Sehat 2011 104% Sehat 2014 36% Sehat 2013 48% Sehat 2012 43% Sehat 2011 65% Sehat 2014 70% Sehat 2013 62% Sehat 2012 56% Sehat 2011 55% Sehat 2014 238% Sehat 2013 166% Sehat 2012 126% Sehat 2011 120% Sehat 2014 13 Sehat 2013 14 Sehat 2012 15 Sehat 2011 17 Sehat 2014 (10) Tidak Sehat 2013 (23) Tidak Sehat 2012 (29) Tidak Sehat 2011 28 Sehat 2014 6% Sehat 2013 15% Sehat 2012 20% Sehat 2011 18% Sehat 2014 -9% Tidak Sehat 2013 0% Tidak Sehat 2012 3% Tidak Sehat 2011 2% Tidak Sehat Z ≥ 2,6 → SS 2014 (1,49) Tidak Sehat Z = 1,7 - 2,6 → S 2013 0,39 Tidak Sehat Z = 1,1 - 1,7 → KS 2012 1,12 Kurang Sehat Z ≤ 1,1 → TS 2011 1,56 Kurang Sehat
5
1
2 3 WCT (Working Capital TurnOver) Analisis Liquiditas Analisis Solvabilitas Analisis Aktivitas Perusahaan CSR (Cash Rasio) DAR (Debt to Asset Ratio) RASIO 7 hari - 30 hari 12 kali - 52 kali 10 % sd 30% 5 % sd 20% GPM (Gross Profit Margin) NPM (Net Profit Margin) ACP (Accounts receivable turnover ratio) 75 % sd 400%
50 % sd 300% 25 % sd 200%
≤ 70 % ≤ 250 % Current Rasio DER (Debt to Equity Rasio) 4 Z - SCORE Analisis Kesehatan Analisis Profitabilitas Quick Rasio
5. Korean Airline
Tabel  rasio  ini  secara  simultan  Liquiditas  Korean  Air  dalam  posisi  TIDAK  SEHAT Rasio  Solvabilitas  TIDAK  SEHAT  Rasio  Profitabilitas  Korean  Air  dalam  kondisi  TIDAK SEHAT dari NPM mengalami kondisi “Tidak Sehat” Kesehatan Keuangan Korean Air dalam kondisi TIDAK SEHAT
Tabel 5. Analisa dan Penilaian Rasio Korean Air
NO STANDARD (SKEP/36/IV/2003) TAHUN Korean Penilaian 2014 39% Tidak Sehat 2013 40% Tidak Sehat 2012 54% Tidak Sehat 2011 51% Tidak Sehat 2014 33% Tidak Sehat 2013 34% Tidak Sehat 2012 46% Tidak Sehat 2011 44% Tidak Sehat 2014 11% Tidak Sehat 2013 15% Tidak Sehat 2012 24% Tidak Sehat 2011 22% Tidak Sehat 2014 91% Tidak Sehat 2013 88% Tidak Sehat 2012 87% Tidak Sehat 2011 88% Tidak Sehat 2014 966% Tidak Sehat 2013 736% Tidak Sehat 2012 691% Tidak Sehat 2011 709% Tidak Sehat 2014 26 Sehat 2013 26 Sehat 2012 25 Sehat 2011 25 Sehat 2014 (3) Tidak Sehat 2013 (3) Tidak Sehat 2012 (4) Tidak Sehat 2011 (4) Tidak Sehat 2014 13% Tidak Sehat 2013 9% Tidak Sehat 2012 11% Tidak Sehat 2011 14% Tidak Sehat 2014 -2% Tidak Sehat 2013 -2% Tidak Sehat 2012 1% Tidak Sehat 2011 -2% Tidak Sehat Z ≥ 2,6 → SS 2014 (0,84) Tidak Sehat Z = 1,7 - 2,6 → S 2013 (0,92) Tidak Sehat Z = 1,1 - 1,7 → KS 2012 (0,31) Tidak Sehat Z ≤ 1,1 → TS 2011 (0,41) Tidak Sehat
5
1
2 3 WCT (Working Capital TurnOver) Analisis Liquiditas Analisis Solvabilitas Analisis Aktivitas Perusahaan CSR (Cash Rasio) DAR (Debt to Asset Ratio) RASIO 7 hari - 30 hari 12 kali - 52 kali 10 % sd 30% 5 % sd 20% GPM (Gross Profit Margin) NPM (Net Profit Margin) ACP (Accounts receivable turnover ratio) 75 % sd 400%
50 % sd 300%
25 % sd 200% ≤ 70 % ≤ 250 % Current Rasio DER (Debt to Equity Rasio) 4 Z - SCORE Analisis Kesehatan Analisis Profitabilitas Quick Rasio
6. Thai Airways
Tabel rasio ini secara simultan Liquiditas Thai Airways dalam posisi TIDAK SEHAT di  CSR  dan  CR  akhir  Tahun.  Rasio  Solvabilitas  TIDAK  SEHAT.  Rasio  Profitabilitas  Thai Airways dalam kondisi TIDAK SEHAT dari NPM, untuk Kesehatan Keuangan Thai Airways dalam kondisi TIDAK SEHAT
Tabel 6. Analisa dan Penilaian Rasio Thai Airways
NO STANDARD (SKEP/36/IV/2003) TAHUN Thai Air Penilaian 2014 63% Tidak Sehat 2013 71% Tidak Sehat 2012 87% Sehat 2011 83% Sehat 2014 57% Sehat 2013 62% Sehat 2012 77% Sehat 2011 72% Sehat 2014 23% Tidak Sehat 2013 14% Tidak Sehat 2012 24% Tidak Sehat 2011 24% Tidak Sehat 2014 87% Tidak Sehat 2013 81% Tidak Sehat 2012 77% Tidak Sehat 2011 77% Tidak Sehat 2014 644% Tidak Sehat 2013 440% Tidak Sehat 2012 336% Tidak Sehat 2011 335% Tidak Sehat 2014 27 Tidak Sehat 2013 25 Tidak Sehat 2012 25 Tidak Sehat 2011 27 Tidak Sehat 2014 (5) Tidak Sehat 2013 (9) Tidak Sehat 2012 (19) Tidak Sehat 2011 (16) Tidak Sehat 2014 12% Sehat 2013 18% Sehat 2012 21% Sehat 2011 17% Sehat 2014 -8% Tidak Sehat 2013 -6% Tidak Sehat 2012 3% Tidak Sehat 2011 -5% Tidak Sehat Z ≥ 2,6 → SS 2014 (1,10) Tidak Sehat Z = 1,7 - 2,6 → S 2013 (0,23) Tidak Sehat Z = 1,1 - 1,7 → KS 2012 0,45 Tidak Sehat Z ≤ 1,1 → TS 2011 0,16 Tidak Sehat
5
1
2 3 WCT (Working Capital TurnOver) Analisis Liquiditas Analisis Solvabilitas Analisis Aktivitas Perusahaan CSR (Cash Rasio) DAR (Debt to Asset Ratio) RASIO 7 hari - 30 hari 12 kali - 52 kali 10 % sd 30% 5 % sd 20% GPM (Gross Profit Margin) NPM (Net Profit Margin) ACP (Accounts receivable turnover ratio) 75 % sd 400%
50 % sd 300%
25 % sd 200% ≤ 70 % ≤ 250 % Current Rasio DER (Debt to Equity Rasio) 4 Z - SCORE Analisis Kesehatan Analisis Profitabilitas Quick Rasio

## PENUTUP

## 1. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  penulis  mengenai  Analisis  Rasio  Keuangan Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Transportasi  Udara  Kawasan  Asia, maka penulis membuat kesimpulan sebagai berikut:

## 1. Analisis Rasio Likuiditas
Kondisi  Liquiditas  bila  dilihat  dari Current  Rasio dan  distandarkan  dengan SKEP/36/IV/20013  yang  kondisinya SEHAT dari  tahun  2011  sd  2014  ada 3 Perusahaan (AnaAir,  JAL,  SIN,  GIA),  yang  kondisinya TIDAK  SEHAT dari  tahun 2011 sd 2014 ada 1 Perusahaan (Korean Air) dan 1 Perusahaan lainnya dengan posisi mengalami  2  kondisi  pada  tahun  tahun  yang  berbeda.  Bila  dilihat  dari Quick  Rasio yang  kondisinya SEHAT ada 5  Perusahaan (Ana,  GIA,  JAL,  SIN,  Thai)  dan 1 Perusahaan yang TIDAK  SEHAT (Korean  Air).  Bila  dilihat  dari Cash  Rasio  3 Perusahaan yang SEHAT (GIA,  JAL,  SIN)  dan 3  Perusahaan yang  Masuk  dalam Kategori “TIDAK SEHAT” (Ana, Korean, Thai). Meskipun selisih kategori nya tidak signifikan  secara  keseluruhan  Liquiditas  Rasio  Untuk  Perusahaan  Penerbangan Kawasan Asia masih masuk dalam kondisi “SEHAT”
2. Analisa Solvabilitas Rasio
Kondisi Solvabilitas bila dilihat dari DAR dan distandarkan dengan SKEP/36/IV/2003 yang kondisinya SEHAT dari tahun 2011 sd 2014 ada 3 Perusahaan (Ana, GIA, SIN Airline) dan yang Masuk dalam Kategori “TIDAK SEHAT” ada 3 Perusahaan (Air Korean,  Thai  Airline).  Dilihat DER dan  standarkan  dengan  SKEP/36/IV/2003 Perusahaan yang SEHAT sebanyak 4 Perusahaan (GIA, JAL, SIN Airline), dan yang masuk  dalam  kategori “TIDAK  SEHAT” ada 2  Perusahaan (Korean  Air,  Thai). Secara keseluruhan tingkat Kinerja Keuangan dilihat dari Solvabilitas adalah “TIDAK SEHAT”
3. Analisa Aktivitas Rasio
Kondisi  Aktivitas  bila  dilihat  dari ACP dan  distandarkan  dengan  SKEP/36/IV/2003 yang kondisinya SEHAT dari tahun 2011 sd 2014 ada 2 Perusahaan (GIA,  Korean) dan  yang  masuk  dalam  Kategori “TIDAK  SEHAT”  ada  4  Perusahaan (Ana,  JAL, SIN Airline, Thai). Dilihat WCT dan standarkan dengan SKEP/36/IV/2003 Perusahaan yang masuk dalam kategori SEHAT sejumlah 0 (Tidak Ada)., dan yang masuk dalam kategori “TIDAK SEHAT” ada 6  Perusahaan (Ana, JAL,  GIA,  Korean, SIN, Thai).
Secara  keseluruhan  tingkat  Kinerja  Keuangan  dilihat  dari  Aktivitas  adalah “TIDAK SEHAT”
4. Analisa Provitabilitas Rasio Kondisi Solvabilitas bila dilihat dari GPM dan distandarkan dengan SKEP/36/IV/2003 yang kondisinya SEHAT dari tahun 2011 sd 2014 ada 5 Perusahaan (Ana, JAL,GIA, SIN,  Thai)  dan  yang  masuk  dalam  Kategori “TIDAK  SEHAT”  ada  1  Perusahaan (Korean  Airline).  Dilihat NPM dan  standarkan  dengan  SKEP/36/IV/2003  Perusahaan yang SEHAT sebanyak 1  Perusahaan (JAL),  dan  yang  masuk  dalam  kategori “TIDAK  SEHAT” ada 5  Perusahaan (Ana,  GIA,  Korean,  SIN,  Thai  ).  Secara keseluruhan tingkat Kinerja Keuangan dilihat dari Provitabilitas adalah “SEHAT”
5. Analisa Kesehatan Keuangan dengan Z-Score
Kondisi  Kesehatan  Keuangan  bila  dilihat  dan  distandarkan  dengan  SKEP/36/IV/2003 yang kondisinya SANGAT SEHAT dari tahun 2011 sd 2014 ada 2 Perusahaan ( JAL, SIN Air) dan yang masuk dalam Kategori “TIDAK SEHAT” ada 4 Perusahaan (Ana,
Korean, GIA, Thai). Secara keseluruhan tingkat Kesehatan Keuangan adalah “TIDAK SEHAT”
6. Kinerja Keuangan dilihat dari Keseluruhan Rasio Apabila semua diukur dari tingkat Sehat dan Tidaknya berdasarkan SKEP/36/IV/2003, seluruh  obyek  yang  diteliti  berarti  untuk  Rasio  (CR,  QR,  CSR,  DAR,  DER,  ACP, WCT, GPM, NPM) maka diperoleh angka (9 rasio x 4 tahun x 6 Perusahaan), 9 x 4 x 6 =  216,  dan  dari  total  tersebut,  101  rasio  memperoleh  kategori  “sehat”  kemudian  115 rasio  memperoleh  kategori  “Tidak  Sehat”.  Jika  diimplikasikan  dalam  persen  Tingkat “SEHAT” sebesar 47,10%, dan “TIDAK SEHAT” sebesar 52,90%.

## 2. SARAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  kesimpulan  sebagaimana  yang  telah  dijelaskan diatas, adapun saran yang dapat diberikan adalah:
1. Bagi Manajemen :
- Pihak manajemen perusahaan harus berupaya untuk terus meningkatkan profitabilitas Perusahaan dengan bertindak lebih cerdas dalam membaca peluang dan pengembangan untuk meningkatkan ketahanan Perusahaan.
-  Pihak  manajemen  perusahaan  harus  dapat  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan dengan lebih berhati-hati dalam pengelolaan manajemen hutang perusahaan.
2. Bagi investor : Investor  perlu  memperhatikan  pertumbuhan  perusahaan  dengan  baik  karena  dalam sektor penerbangan  ini adalah bisnis dengan high risk dan  investasi  yang sangat besar terbukti  beberapa  perusahaan  masih  belum  stabil  jika  dilihat  dari  rasio  dan  tingkat kesehatan keungan perusahaan.
3. Untuk Department Perhubungan  Udara Republik  Indonesia,  Pada penggunaan  metode Z-Score  yang  ditetapkan  SKEP  36/IV/2003  dan  KP.321  Tahun  2015  agar  terus dilakukan pengujian dan penelitian lebih intensif yang berkelanjutan guna memperoleh metode  baru  yang  lebih  akurat  dan  tepat  pada  perhitungan  kinerja  keuangan    bidang usaha transportasi udara.
4. Bagi peneliti selanjutnya :
Bagi  peneliti  lain  yang  tertarik  dengan  topik  yang  sama,  penelitian  ini  masih  perlu mendapat  perbaikan  dan  jauh  dari  sempurna,  karena  itu  diharapkan  bagi  penelitian selanjutnya  sebaiknya  menggunakan  data  dengan  periode  waktu  yang  berbeda  serta objek  perusahaan  yang  lebih  detail  dan  kompleks,  agar  bisa  menggambarkan  kondisi secara umum dan mewakili keseluruhan, serta memperluas lingkup analisis.

## DAFTAR PUSTAKA
Andhito,  Isyaiyas .Analisis  Rasio  Keuangan  Dalam  Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2007-2010). Jakarta.: UIN Syarif Hidayutallah.2011. Dermawan  Syahrial ,  Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta.:  Edisi  Kedua  Mitra  Wacana Media.2013.
Van  Horne,  James  C.  dan  John  M.  Wachowicz,  Jr .,  Prinsip-prinsip  Manajemen  Keuangan. Alih  Bahasa:  Heru  Sutojo,  Buku  Satu,  Edisi  Ke  tigabelas,  Jakarta.:  Salemba Empat.2012.
Jehan & Khan .Financial Distress Signaling & Corporate Social Responsibility.
World Journal  of  Social  Sciences.  Vol.  2.  No.  3  May 2012. Pp 41-47.2012.
Kasmir .  Analisis  Laporan  Keuangan  . Cetakan  Ketiga.  Jakarta:  Raja  Grafindo Persada.2010.
Manahan  P.  Tampubolon. Manajemen  Keuangan”  (Finance  Management). Jakarta.:  Mitra Wacana Media.2013.
Rodoni  Ahmad  dan  Ali,  Herni .  Manajemen  Keuangan  Modern. Jakarta.:  Mitra  wacana media.2014.
Syafri, Sofyan. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi Satu. Jakarta:
Raja
Grafindo Persada.2010.
Sugiyono. Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Yogyakarta : Alfabeta.2011