## INFLUENCE AGAINST RECEIVABLE MANAGEMENT
CAPABILITIES IN PRODUCING INCOME ON THE BASIC INDUSTRY AND CHEMICAL COMPANY SUB SECTOR FEED LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

## Edhi Asmirantho
Dosen Tetap Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## Resta Rosdiana

## Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## ABSTRACT:
This  study  was  conducted  to  determine  and  demonstrate  empirically  the  effect  of  accounts receivable management of the company's ability to generate profits on the company grounds and chemical industry subsectors recorded fodder in the Indonesia Stock Exchange. Each company has a complete data for 10 years in the period 2004 to 2013. Technical analysis of using multiple regression analysis, the data processing  using  SPSS  version20.  The  results  showed  receivable  management  firm  base  and  chemical industry subsectors fodder IDX can be said is still not optimal. Receivables management fluctuating and rising  slowly  apparent  from  the  Receivable  Turnover  (RTO),  Receivable  Turnover  in  Days  (RTD)  and Total Asset Turnover (TATO) are unstable and there are accounts receivable with a long lifespan. Based on  the  R-square  is  formed,  the  independent  variables  are  able  to  explain  the  growth  of  return  on investment of 69.3%. Hypothesis testing using the F test showed F count > F table (19.579 > 2.975) with a significance value of 0.000 < 0.05 indicates that Receivable Turnover, Receivable Turnover in Days and Total  Asset  Turnover  simultaneously  significant  effect  on  Return  on  Investment.  While  testing  the hypothesis using the t test showed the value Receivable Turnover (1.642 < 2.056) with significant value 0.113 > 0.05 and Receivable Turnover in Days (1.547 < 2.056) with significance 0.134 > 0.05 where t < t table  and  the  value  significant  >  0.05,  which  indicates  that  they  do  not  affect  the  return  on  investment, while the Total Asset Turnover value condition t > t table (6.520 > 2.056) and a significant value 0.000 < 0.05 indicates that positive and significant effect on Return on Investment.
Keywords: Activity,  Profitability,  Receivable  Turnover,  Receivable  Turnover  in  Days,  Total  Asset Turnover, Return on Investment.

## I. Pendahuluan
Piutang  merupakan  salah  satu kegiatan  usaha  perusahaan  yang  terjadi akibat  dilakukannya  penjualan  secara kredit.  Dengan  adanya  penjualan  secara kredit  (piutang)  maka  perusahaan  perlu melakukan pengelolaan piutang
perusahaan. Laba perusahaan merupakan tujuan  dari  setiap  perusahaan,  untuk  itu perusahaan harus bisa mengelola piutangnya dengan baik  dan efisien agar keuntungan perusahaan dapat direalisasikan.Laba  perusahaan  dapat dikaitkan  dengan  peningkatan  kinerja perusahaan  dalam  pemanfaaatan  aktiva
yang  dimiliki  perusahaan.(Asmirantho,
2013) Receivable atau Piutang merupakan  tagihan  perusahaan  kepada pihak  lain  sebagai  akibat  penjualan secara kredit. Pemberian
kredit merupakan  salah  satu  proporsi  karena merupakan  salah  satu  proporsi  yang penting, karena merupakan bagian aktiva yang perusahaan yang besar, oleh karena itu  keberhasilan  suatu  perusahaan  tidak lepas  dari  campur  tangan  manajemen, karena  manajemen  merupakan  bagian dalam  perusahaan  yang  berhubungan dengan aktivitas perusahaan. Manajemen piutang adalah pengelolaan piutang  agar
kebijakan kredit mencapai optimal, yaitu tercapainya keseimbangan antara  biaya yang  diakibatkan  oleh  kebijakan  kredit dengan  manfaat  yang  diperoleh  dari kebijakan tersebut.(Martono dan Harjito, 2010). Menurut Keown and Martin (2005)Piutang merupakan suatu hal yang sangat  erat  kaitannya  dengan  aktivitas keuangan,  karena  di  saat  perusahaan melakukan  penjualan  kredit  maka  akan memunculkan  piutang  usaha  tersebut. Piutang  ini  tertulis  dalam  aktiva  lancar, piutang  usaha  ini  sangat  mendominasi rata-rata  di  dalam  aktiva  lancar,  tentu sangatlah penting bagi perusahaan mengelola piutangnya sebab pengelolaan piutang secara efisien menentukan profitabilitas dan likuiditasnya.
Objek  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  tiga  perusahaan industri  dasar  dan  kimia  sub  sektor pakan  ternak  yang  tercatat  di  BEI  yaitu PT.  Charoen  Pokphand  Indonesia  Tbk, PT.  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk  dan PT. Sierad Produce Tbk. Alasan peneliti memilih objek tersebut bahwa
perusahaan  masing-masing  dilihat  rata- rata umur piutang yang dimiliki perusahaan  tersebut  memiliki  jangka waktu  yang  panjang  antara  lain  90  hari, 120  hari  dan  180  hari  serta  Perusahaan pun  dipilih  berdasarkan  IPO  sebelum tahun 2000 dan sesudah tahun 1990.Data keuangan  lengkap  selama  10  tahun dalam periode 2004 – 2013.

## II. Landasan Teori dan Hipotesis
Piutang  usaha  adalah  jumlah  uang perusahaan yang masih belum dibayar ke perusahaan  oleh  para  pelanggan  yang telah  membeli  barang  atau  jasa  secara kredit  ( Van  Horne  and  Wachowicz, 2005). Dalam mengelola piutang perusahaan harus memperhatikan beberapa  hal  yaitu  mengendalikan jumlah  piutang,  pengadaan  jumlah  hari pengumpulan  piutang  serta  evaluasi
terhadap  penagihan  piutang  apakah berhasil atau tidak.
Menurut Asmirantho (2013) Faktor-faktor yang mempengaruhi besarnya  investasi  dalam  piutang  yaitu 1)  Penilaian  resiko  kredit  2)  Tingkat perputaran  piutang  Adapun  Resiko kredit  adalah  resiko  tidak  terbayarnya kredit  yang  telah  diberikan  kepada  para pelanggan.  Oleh  karena  itu  banyak perusahaan  yang  berusaha  mengurangi resiko  kredit  dengan  memperhatikan lima  “C”    yaitu  Character,  Capacity, Capital,  Collateral,  dan  Conditions. Dalam  menentukan  perputaran  piutang perusahaan  dapat  dilakukan  dengan melihat  analisis  laporan  keuangan  yaitu dengan menggunakan rasio aktivitas.Dalam  penelitian  ini,  penulis menggunakan perputaran piutang ( Receivable  Turnover )  untuk  mengukur pengelolaan piutang perusahaan. Receivable Turnover adalah memberikan pandangan  mengenai  kualitas  piutang perusahaan  dan  seberapa  berhasilnya perusahaan dalam
penagihannya.
Semakin  cepat  arus  kas  masuk,  semakin baik  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban-kewajibannya  dan akhirnya dapat dibelikan kembali menjadi  persediaan  dan  dijual  kembali secara  kredit  dan  menjadi  piutang kembali.
Receivable  Turnover  in  Days merupakan rasio  yang menilai kebijakan rata-rata  pengumpulan  piutang  dengan melakukan  perbandingan  hari  dalam setahun  (360)  yang  dengan  perputaran piutang yang dihasilkan. Menurut
Darsono  (2009)  Jika  hari  rata-rata pengumpulan  piutang  lebih  besar  dari pada jangka waktu yang telah ditentukan dalam
perjanjian kredit, maka
manajemen kurang baik dalam
melakukan  penagihan  atau  perusahaan mempunyai  pelanggan  yang  kurang disiplin  menetapi  syarat-syarat  kredit yang diberikan perusahaan.
Total  Asset  Turnover merupakan efisiensi penggunaan total aktiva perusahaan untuk menghasilkan penjualan. Rasio  ini melihat sejauhmana keseluruhan aset yang dimiliki perusahaan  terjadi  perputaran  secara efektif. Menurut  Prihadi (2007) semakin efektif perusahaan
menggunakan asetnya,  semain  sedikit  aset  yang diperlukan. Dan ini penting karena dapat terlihat  bagaimana  pengelolaan  yang dilakukan  manajemen  perusahaan  dalam penggunaan aktiva di dalam
perusahaan.Salah  satu  cara  lain  agar piutang dapat dikendalikan adalah dengan  membuat  skedul  umur  piutang ( Aging  Schedule )  dalam  skedul  ini  kita dapat  mengendalikan  piutang  sehingga piutang macet dapat dihindari.
Profitabilitas  merupakan  gambaran  yang menunjukkan efektivitas manajemen dan efisiensi  perusahaan  secara  keseluruhan yang  ditujukan  melalui  besar  kecilnya keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan berdasarkan  penggunaan  aset.  Dalam penelitian ini penulis menggunakan rasio Return  on  Investment (ROI)  untuk mengukur profitabilitas perusahaan industri  dasar  dan  kimia  sub  sektor pakan  ternak  yang  tercatat  di  BEI. Return  on  Investment (ROI)  merupakan rasio yang melihat sejauh mana investasi yang  telah  ditanamkan  apakah  mampu
memberikan  pengembalian  keuntungan sesuai dengan yang diharapkan.
Piutang  ini  merupakan  salah  satu cara  untuk  mempertahankan  perusahaan pada saat ini, oleh karena itu perlu sekali bagi  perusahaan  melakukan  pengelolaan piutang,  hal  ini  menyangkut  kegiatan arus  kas  perusahaan  dan  merupakan suatu  tolak  ukur  dari  keberhasilan perusahaan  dalam  penjualan  kreditnya. Oleh karena itu, dibutuhkan pengelolaan piutang yang mampu menentukan kebijakan  kredit  dengan  melihat  untung dan ruginya terhadap kebijakan penjualan secara kredit tersebut (Harmono, 2011). Apabila suatu perusahaan  dalam  mengelola  piutang yang dimilikinya tidak dilakukan dengan intensif maka akan berpengaruh terhadap laba yang dimiliki oleh perusahaan.

## 2.1. Analisis Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  adalah  rasio  yang menggambarkan  sejauh  mana  suatu perusahaan  mempengaruhi  sumber  daya yang dimilikinya guna menunjang aktivitas  perusahaan,  Semakin  tinggi perputaran  semakin  efektif  penggunaan aset perusahaan. Rasio ini yang digunakan dalam pengukuran pengelolaan piutang usaha. Untuk menilai  rasio  aktivitas,  digunakan  yaitu (Asmirantho, 2013). 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 (𝑹𝑻𝑶) = 𝑨𝒏𝒏𝒖𝒂𝒍 𝑵𝒆𝒕 𝑪𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕 𝑺𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑨𝒗𝒆𝒓𝒂𝒈𝒆 𝑨𝒄𝒄𝒐𝒖𝒏𝒕 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 𝒊𝒏 𝑫𝒂𝒚𝒔 (𝑹𝑻𝑫) = 𝟑𝟔𝟎 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 (𝑻𝑨𝑻𝑶) = 𝑺𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕
2.2. Analisis Rasio Profitabilitas Rasio  profitabilitas  adalah  rasio untuk  mengukur  efektivitas  manajemen secara  keseluruhan  yang  ditujukan  oleh
besar  kecilnya  tingkat  keuntungan  yang diperoleh  dalam  hubungannya  dengan penjualan  maupun  investasi.  Semakin baik  rasio  profitabilitas  maka  semakin
baik  kondisi  kemampuan  tingginya perolehan keuntungan perusahaan (Asmirantho,  2013).  Perhitungan  rasio profitabilitas salah satunya menggunakan ROI, yaitu: 𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝒐𝒏 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒔𝒕𝒎𝒆𝒏𝒕 (𝑹𝑶𝑰) = 𝑬𝒂𝒓𝒏𝒊𝒏𝒈𝒔 𝒂𝒇𝒕𝒆𝒓 𝑻𝒂𝒙 𝑨𝒗𝒆𝒓𝒂𝒈𝒆 𝑨𝒄𝒄𝒐𝒖𝒏𝒕 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝒙 𝟏𝟎𝟎% 1. Receivable Turnover (RTO)
Rasio  perputaran  piutang usaha ( Account Receivable Turnover ) digunakan untuk mengukur  sampai  seberapa  cepat perusahaan  dapat  mengumpulkan piutangnya.  Piutang  yang  dimilki perusahaan  mempunyai  hubungan yang erat dengan volume penjualan  kredit.  Posisi  piutang dan taksiran waktu pengumpulannya dapat dinilai dengan menghitung tingkat perputaran  piuang  tersebut  yaitu dengan  membagi  total  penjualan kredit  dengan  piutang  rata-rata.
(Munawir, 2010).
Semakin  cepat  perputaran piutang semakin efektif perusahaan dalam mengelola piutangnya (Riyanto,2010). Hal ini didukung oleh penelitian sebelumnya  oleh  Lutvianty  (2013) perputaran  piutang  yang  baik mengindikasikan bahwa perusahaan  tersebut  cukup  baik dan  efisien  dalam mengelola piutangnya. Rasio perputaran piutang  memberikan  pemahaman tentang kualitas piutang dan kesuksesan penagihan piutang.Tingkat perputaran piutang atau Receivable  Turnover dapat diketahui  dengan  cara  perhitungan dilakukan  sebagai  berikut  ( Van Horne and Wachowicz, 2005) :
2. Receivable Turn Over in Days
(RTD) Rasio  ini  mengkaji  tentang bagaimana suatu perusahaan melihat periode pengumpulan piutang yang akan terlihat. Periode terikatnya  modal  dalam  piutang atau  hari  rata-rata  pengumpulan piutang  dapat  dihitung  dengan membagi  tahun dalam hari dengan turnovernya.
Hari rata-rata pengumpulan piutang dapat dihitung  dengan  cara  sebagai berikut: 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 𝒊𝒏 𝑫𝒂𝒚𝒔 (𝑹𝑻𝑫) = 𝟑𝟔𝟎 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 Apabila hari rata-rata pengumpulan  piutang  selalu  lebih besar  dari  pada  batas  waktu pembayaran  yang  telah  ditetapkan tersebut berarti bahwacara pengumpulan  piutangnya  kurang efisien.  (Riyanto,  2010).  Menurut penelitian sebelumnya yang
dilakukan  Komang  (2014)  bahwa periode pengumpulan piutang berperan  secara  langsung  dalam upaya  mendukung  peningkatan profitabilitas perusahaan.
3. Total Asset Turnover (TATO)
Total  Asset  Turnover ini penting  bagi  pemilik  perusahaan dan  penting  lagi  bagi  manajemen perusahaan,  karena  hal  ini  akan menunjukan efisien tidaknya penggunaan  seluruh  aktiva  di dalam  perusahaan. Angka  Assets Turnover tinggi merupakan indikasi bahwa manajemen perusahaan  telah  mengelola  harta perusahaan dengan baik. Perhitungan Total Assets Turnover dilakukan  sebagai  berikut  :  ( Van
Horne and Wachowicz, 2005) 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 (𝑻𝑨𝑻𝑶) = 𝑺𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 Aging Schedule Aging  Schedule ini  dapat digunakan  untuk  menilai  baik komposisi  piutang  perusahaan,  hal ini  akan  memberikan  gambaran tentang  proporsi  dari  masing- masing account selama  periode tertentu.  Adanya  informasi  dari skedul  umur  piutang  ini  akan menandakan atau dapat mengetahui berapa banyak piutang yang masih dalam masa pembayaran  dan  piutang  mana yang sudah melawati masa pembayaran serta perlu melakukan tindakan dan kebijakan serius yang perlu dilakukan perusahaan. 4. Return on Investment (ROI)
Return on Investment merupakan rasio yang menggambarkan  dan  memberikan peramalan  berapa  besar  jumlah keuangan  yang  sedang  terjadi  di suatu  perusahaan.  Rasio  ini  juga memberikan  gambaran  tentang tingkat  kemampuan  manajemen perusahaan mengelola dana perusahaan awal dan akhir periode. Semakin tinggi tingkat pengembalian investasi (ROI)
suatu  perusahaan  maka  semakin baik  pula  keadaan  perusahaan mengelola  investasi  perusahaan sehingga  menghasilkan  laba  yang maksimal.  ROI  dapat  dihitung dengan rumus: (Asmirantho, 2013) 𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝒐𝒏 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒔𝒕𝒎𝒆𝒏𝒕 (𝑹𝑶𝑰) = 𝑬𝒂𝒓𝒏𝒊𝒏𝒈𝒔 𝒂𝒇𝒕𝒆𝒓 𝑻𝒂𝒙 𝑨𝒗𝒆𝒓𝒂𝒈𝒆 𝑨𝒄𝒄𝒐𝒖𝒏𝒕 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒗𝒂𝒃𝒍𝒆 𝒙 𝟏𝟎𝟎% Adapun Hipotesis penelitiannya : 1. Pengelolaan piutang pada
perusahaan  industri  kimia  dan dasar sub sektor pakan ternak yang tercatat  di  BEI  (CPIN,  JPFA, SIPD),  masih  belum  optimal. Karena waktu penagihan piutangnya  memiliki  waktu  yang panjang.
2. Kemampuan  dalam  menghasilkan laba  perusahaan  pada  industri kimia  dan  dasar  sub  sektor  pakan
ternak  yang tercatat di BEI (CPIN, JPFA, SIPD) dilihat dari pemberian  piutang  namun  dari penjualannya  mengalami  masih fluktuasi walapupun adanya peningkatan namun masih tergolong lambat. Hal ini mempengaruhi  laba  yang  diterima perusahaan. 3. Terdapat  pengaruh  pengelolaan piutang usaha terhadap kemampuan  dalam  menghasilkan
laba  perusahaan  pada  perusahaan industri kimia dan dasar sub sektor pakan  ternak  yang  tercatat  di  BEI
(CPIN, JPFA, SIPD).
1) Receivable Turnover memiliki pengaruh  positif  terhadap Return on  Investment pada  perusahaan industri kimia dan dasar sub sektor pakan  ternak  yang  tercatat  di  BEI (CPIN,  JPFA,  SIPD).  Semakin tinggi  perputaran  piutang  semakin baik pengelolaan piutang perusahaan. 2) Receivable  Turnover  in  Days memiliki pengaruh negatif terhadap Return  on  Investment pada  industri  kimia  dan  dasar  sub sektor pakan ternak yang tercatat di BEI (CPIN, JPFA, SIPD). Semakin lama rata-rata pengumpulan piutang semakin buruk bagi perusahaan.
3) Total  Asset  Turnover memiliki pengaruh  positif  terhadap Return on  Investment pada  perusahaan industri kimia dan dasar sub sektor pakan  ternak  yang  tercatat  di  BEI (CPIN,  JPFA,  SIPD).  Semakin tinggi TATO maka semakin efisien pengelolaan piutang perusahaan.
4) Receivable  Turnover,  Receivable
Turn Over in Days dan Total Asset Turnover memiliki pengaruh positif terhadap Return on Investment pada perusahaan industri kimia dan dasar sub sektor pakan  ternak  yang  tercatat  di  BEI
(CPIN, JPFA, SIPD).

## III. Metode Penelitian
3.1. Jenis, Metode dan Teknik
Penelitian
1. Jenis Penelitian, Dalam penelitian ini, Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian asosiatif (hubungan) dimana penelitian asosiatif merupakan
penelitian  yang  bertujuan  untuk mengetahui pengaruh  ataupun juga hubungan  antar  dua  variabel  atau lebih. (Ghozali, 2005). 2. Metode Penelitian, Metode penelitian  yang  digunakan  adalah metode  historis,  yaitu  dimana dalam memecahkan masalah penelitian  menggunakan  data-data pada waktu lalu. 3. Teknik Penelitian, Teknik penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah teknik statistik inferensial, termasuk dalam statistik  parametrik,  yaitu  statistik yang mempertimbangkan jenis sebaran/ distribusi data yang
berdistribusi  normal  dan  memiliki varian  homogen.  Pada  umumnya,
data yang digunakan dalam statistik  parametrik  ini  bersifat interval dan rasio.

## 3.2. Unit Analisis
Unit  analisis  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah  PT. Charoen Pokphand  Indonesia  (CPIN),  PT.  Japfa Comfeed  Indonesia  (JPFA),  PT.  Sierad Produce (SIPD).
3.3. Prosedur Pengumpulan Data:
1. Data  Sekunder, Penelitian  data sekunder  adalah  data  yang  sudah dipublikasikan  di  berbagai  media, pengumpulan  data  ini  dengan pengamatan  secara  tidak  langsung terhadap  objek  yang  diteliti  untuk mendapatkan  data  yang  diperlukan dalam penelitian ini melalui internet  yang  diperoleh  melalui situs http://www.idx.co.id. 2. Studi Pustaka, Dengan cara memperoleh data tambahan melalui literatur-literatur yang berhubungan dengan masalah yang diteliti sebagai bahan pertimbangan penelitian yang dilakukan dan juga menggunakan
buku-buku
tambahan lainnya yang ada kaitannya  dengan  masalah  yang diteliti. 3.4. Metode Analisis 1. Pengelolaan piutang usaha menggunakan rasio aktivitas a) Perputaran Piutang (Receivable Turnover)
b) Perputaran  piutang  dalam hari (Receivable  Turnover  in
Days)
c) Perputaran aktiva (Total Asset turnover) 2. Aging  Schedule (Skedul  Umur Piutang) digunakan dalam pengelolaan piutang usaha. 3. Kemampuan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan rasio profitabilitas Return on Investment (ROI)
4. Pengaruh  Pengelolaan  Piutang Terhadap  Kemampuan  Dalam Mengahsilkan  Laba  Perusahaan Pada Perusahaan Industri  Dasar dan  Kimia  Sub  Sektor  Pakan
Ternak Yang Tercatat di BEI 3.4.1. Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas, metode uji normalisasi akan dilakukan dengan menggunakan uji one simple Kolmogorov smirnov. Model regresi  yang  baik  adalah  yang memiliki nilai residual yang terdistribusi secara normal. (Priyatno, 2012) 2. Uji Multikolinearitas, pada
penelitian  ini  akan  dilakukan  uji multikolinearitas  dengan  metode uji Tolerance dan inflation  factor (VIF)  pada  model  regresi.  Pada model regresi yang baik seharusnya  tidak  terjadi  korelasi yang  sempurna  atau  mendekati sempurna  diantara  variabel  bebas
(korelasinya 1 atau mendekati 1).
3. Uji Heteroskedastisitas, pada penelitian ini dilakukan uji heteroskedastisitas dengan menggunakan  uji  Glejser.  Model regresi  yang  baik  adalah  tidak tejadi heteroskedastisitas. 4. Uji  Autokorelasi, model  regresi yang  baik  adalah  yang  tidak terdapat masalah autokorelasi. Pada  Penelitian  ini  akan  dilakukan uji autokorelasi dengan menggunakan  uji  Durbin  -  watson (DW test). 3.4.2. Analisis Regresi Linier Berganda Pengaruh  Pengelolaan  Piutang  Terhadap Kemampuan  Dalam  Menghasilkan  Laba
Perusahaan :
𝑌’  =  𝑎  +   𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 + 𝑏 3 𝑋 3
Keterangan :
𝑌 =   Return On Investment (ROI) 𝑋 1 =   Receivable Turnover (RTO) 𝑋 2 = Receivable  Turnover  in  Days (RTD)
𝑋 3 = Total Asset Turnover (TATO) 𝑎 =     Konstanta,  yaitu nilai  Y jika X 1 , X 2 , X 3 =   0 𝑏 =  Koefisien  regresi,  yaitu  nilai peningkatan  atau  penurunan  variabel  Y yang didasarkan variabel X 1 , X 2 dan X 3 .

## 3.4.3. Uji Hipotesis
1. Uji  F  (Simultan),  digunakan  untuk mengetahui apakah secara bersama-sama  variabel  independen berpengaruh  signifikan,  terhadap variabel  dependen,  dalam  hai  ini untuk mengetahui apakah Receivable  Turnover,  Receivable Turnover  in  Days,  dan  Total AssetsTurnover berpengaruh
secara signifikan atau tidak terhadap  Return  On  Investment. Pengujian menggunkan tingkat signifikan 0,05.
2. Uji  t  (Parsial),  digunakan  untuk mengetahui  apakah  secara  parsial variabel  independen  berpengaruh secara signifikan atau tidak terhadap variabel dependen dengan pengujian  menggunakan  tingkat signifikansi 0.05 dan 2 sisi.

## IV. HASIL  PENELITIAN

## 4.1. Pengelolaan  Piutang Perusahaan
Industri  Dasar  dan  Kimia  Sub Sektor Pakan Ternak yang Tercatat  di  BEI  (CPIN,  JPFA, SIPD) Kondisi Pengelolaan piutang perusahaan diketahui dari hasil perhitungan rasio diketahui bahwa
Receivable  Turnover dan Receivable Turnover in Days untuk semua perusahaan  pada  periode  tahun  2004-
2013 mengalami fluktuasi dan peningkatan  yang  lambat.  Selain  itu diketahui untuk perusahaan PT. Charoen Pokphand  Indonesia  tbk  (CPIN),  PT. Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk  (JAPFA), dan  PT.  Sierad  Produce  Tbk  (SIPD) memiliki  nilai  rata-rata  yang  berada dibawah  rata-rata.  Hal  ini  disebabkan perusahaan  kurang  efisien  dalam  proses penagihan  pada  beberapa  pelanggan yang mengalami kesulitan dalam membayar  hutangnya  dan  penjualan secara  tunai  lebih  tinggi  dibandingkan dengan penjualan secara kredit (piutang). Untuk Total  Asset  Turnover setiap tahunnya  mengalami  peningkatan  dan
berfluktuasi  pada  periode  2004-2013 perusahaan  masih  belum  optimal  dan efisien dalam memutar dan menggunakan aktivanya dalam menghasilkan  penjualan  karena  terlihat pada setiap perusahaan walaupun mengalami peningkatan tapi peningkatan yang  tergolong  lambat  dan  masih berfluktuasi. 4.2. Kemampuan Menghasilkan Laba  pada  Perusahaan  Industri Dasar  dan  Kimia  Sub  Sektor
Pakan  Ternak  yang  Tercatat  di BEI (CPIN, JPFA, SIPD) Kemampuan  dalam  menghasilkan laba  perusahaan  dilihat  dari  perhitungan Return  on  Investment berfluktuasi  dan tergolong  lambatpada  setiap  tahunnya. kondisi perusahaan masih belum optimal dan  efektif  dalam  menghasilkan  laba perusahaan  dan  memutar  aset  yang dimilikinya.  Terlihat  masih  adanya fluktuasi  dari hasil  yang diperoleh maka berpengaruh terhadap laba yang diperoleh  perusahaan.  kondisi  ini  terjadi karena  perusahaan  memiliki  nilai  yang berada dibawah rata-rata.
4.3. Pengaruh  Pengelolaan  Piutang terhadap  Kemampuan  Dalam Menghasilkan  Laba  Perusahaan pada  Perusahaan  Industri  Dasar dan  Kimia  Sub  Sektor  Pakan Ternak  yang  Tercatat  di  BEI  ( CPIN, JPFA, SIPD )

## 4.3.1.Pengujian Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardize d Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 7.39652651 Most Extreme Differences Absolute .085 Positive .085
Negative -.042 Kolmogorov-Smirnov Z .466 Asymp. Sig. (2-tailed) .982 a. Test distribution is Normal. b.  Calculated from data.
Berdasarkan output tabel One Sample
Kolmogorov Sminnov Test diketahui nilai signifikansi (Asymp.sig 2-tailed) sebesar 0,982 lebih besar dibandingkan dengan taraf signifikansi sebesar 0,05 (0,982 > 0,05), maka residual terdistribusi dengan normal. 2. Uji Multikolinearitas Berdasarkan  hasil output tabel, diketahui  bahwa  nilai  VIF  kurang dari  10  dan  nilai tolerance lebih dari  0,1  untuk  ketiga  variabel, maka  dapat  disimpulkan  tidak terjadi  masalah  multikolinieritas
pada  model  regresi  bebas  dari multikolinieritas,  yaitumempunyai nilai VIF ( Variance inflation
Factor )  kurang  dari  10  dan mempunyai  angka tolerance lebih dari 0,1.
3. Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -55.411 18.130 -3.056 .005 RTO .655 .399 .380 1.642 .113 .220 4.536 RTD .479 .309 .405 1.547 .134 .173 5.797 TATO 21.534 3.303 .905 6.520 .000 .612 1.634
a. Dependent Variable: ROI
( Sumber Data : Hasil olahan data program SPSS,20)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 12.622 10.591 1.192 .244 RTO -.322 .233 -.537 -1.381 .179 RTD -.179 .181 -.436 -.992 .330 TATO 1.630 1.929 .197 .845 .406
1. Dependent Variable: ABS_RES
( Sumber Data : Hasil olahan data program SPSS,20)
Dari  output  tabel,  diketahui  bahwa nilai  signifikansi  ketiga  variabel independen yaitu Receivable Turnover ( RTO) (0,179) , Receivable  Turnover  in  Days (RTD) (0,330) , dan Total  Asset
Turnover  (TATO) (0,406)  lebih dari  0,05.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi masalah  heteroskedastisitas  pada model regresi.

## 4. Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .892 a .796 .762 6.63087 1.898 a. Predictors: (Constant), RTO, RTD, TATO
2. Dependent Variable: ROI
( Sumber Data : Hasil olahan data program SPSS,20)
Hasil  uji  autokorelasi  pada  tabel, diketahui  nilai  Durbin-Watson  sebesar 1,898. Nilai DU dan DL dapat diperoleh dari  tabel statistik Durbin-Watson . Dengan n = 30, dan k = 3 maka didapat nilai DU = 1,6498 dan DL = 1,2138. Jadi
didapat nilai 4-DU = 2,3502 dan nilai 4-
DL = 2,7862.  Karena nilai  DU < DW < 4-DU  =  1,6498  <  1,898  <  2,3502  maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.
Uji Regresi Linier Berganda
Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .833 a .693 .658 7.81160 a. Predictors: (Constant), TATO, RTO, RTD
3. Dependent Variable: ROI
a) Angka  R  yang  didapat  adalah 0,833  yang  berarti  korelasi  antara RTO,  RTD  dan  TATO terhadap
ROI sebesar 0,833 atau 83,3%.
b) R Square (R²) persentase sumbangan pengaruh variabel
RTO,  RTD  dan  TATO terhadap ROI sebesar 69,3%.
c)
Adjusted  R  Square ,  adalah R Square yang  telah  disesuaikan, nilai sebesar 0,658 atau 65,8%.
d) Standard  Error  of  the  Estimate , adalah  ukuran  kesalahan  prediksi, nilai  sebesar  7.81160.  Artinya kesalahan yang dapat terjadi dalam memprediksi Return On Investment sebesar 7.81160.

## Uji Hipotesis
(1) Uji F
ANOVA a
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 3584.178 3 1194.726  19.579 .000 b Residual 1586.550 26 61.021 Total 5170.728 29 a. Dependent Variable: ROI b. Predictors: (Constant), TATO, RTO, RTD
Hasil  uji  F  atau  uji  koefisien  regresi secara  bersama-sama.  Uji  F  digunakan untuk mengetahui apakah secara bersama-sama variabel independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.  Dari  output  tabel  4.12. diperoleh  F  hitung  sebesar  19,579.  F tabel  dapat  dilihat  pada  tabel  statistik distribusi  F  pada  tingkat  signifikansi 0,05 dengan df 1 (jumlah variabel-1) = 3, dan  df  2  (n-k-1)  atau  30-3-1  =  26  (n
adalah  jumlah  data  dan  k  adalah  jumlah variabel  independen),  hasil  diperoleh untuk  F tabel  sebesar 2,98. Karena hasil F  hitung  >  F  tabel  (19,579  >  2,975) maka Ho ditolak. Jadi dapat disimpulkan bahwa Receivable  Turnover,  Receivable
Turnover  in  Days dan Total  Asset Turnover secara bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap Return on Investment. (2) Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -55.411 18.130 -3.056  .005 RTO .655 .399 .380 1.642  .113 RTD .479 .309 .405 1.547  .134 TATO 21.534 3.303 .905 6.520  .000

## a. Dependent Variable: ROI
a) Nilai  t  hitung  untuk Receivable Turnover adalah  1,642.  Karena nilai  t  hitung  <  t  tabel  (1,642  < 2,056)  maka  Ho  diterima.  Jadi dapat disimpulkan bahwa Receivable Turnover secara parsial tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan  terhadap Return  on Investment.
b) Nilai  t  hitung  untuk Receivable Turnover  in  Days adalah  1,547
Karena    nilai  t  hitung  <  t  tabel (1,547 < 2,056) maka Ho diterima. Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa
Receivable  Turnover  in  Days
secara  parsial  tidak  berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Return on Investment .
a. Nilai  t  hitung  untuk Total  Asset Turnover adalah  6,520.  Karena nilai  t  hitung  >  t  tabel  (6,520  > 2,056) maka Ho ditolak. Jadi dapat disimpulkan  bahwa Total  Asset Turnover secara parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Return on Investment.
4.4. Pengaruh Receivable  Turnover terhadap Return  on  Investment pada  Perusahaan  industri  Dasar

## dan  Kimia  sub  Sektor  Pakan Ternak yang Tercatat di BEI
Hasil  hipotesis  uji  t  diketahui  bahwa Receivable Turnover secara parsial tidak berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap Return  on  Investment. Karena nilai  t  hitung  <  t  tabel    (1,642  <  2,056) dan  nilai  signifikansi  yang  dihasilkan sebesar 0,113 > 0,05. 1. Pengaruh Receivable Turnover in Days terhadap Return on Investment pada Perusahaan Dasar  dan  Kimia  Sub  Sektor PakanTernak  yang  Tercatat  di BEI Hasil  hipotesis  uji  t  diketahui bahwa Receivable Turnover InDays secara parsial tidak berpengaruh positif  dan  tidak signifikan  terhadap Return  on
Investment . Karena nilai t hitung < t tabel (1,547 < 2,056) dan dengan nilai  signifikansi  yang  dihasilkan sebesar 0,134 > 0,05.
2. Pengaruh Total  Asset  Turnover terhadap Return  on  Investment
pada perusahaan Dasardan Kimia  Sub  Sektor  PakanTernak yang Tercatat di BEI’ Hasil  pengujian  hipotesis  uji  t, diketahui bahwa Total Asset Turnover secara parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Return  on  Investment. Karena  nilai  t  hitung  >  t  tabel (6,520 > 2,056) dan nilai signifakansi yang dihasilkan sebesar 0,000 < 0,05.
3. Pengaruh Receivable  Turnover , Receivable Turnover in Days , dan
Total  Asset  Turnover terhadap
Return on Investment pada Perusahaan  Dasar  dan  Kimia yang Tercatat di BEI Hasil  pengujian  hipotesis  uji  F diketahui bahwa Receivable Turnover,  Receivable  Turnover  in Days ,  dan Total  Asset  Turnover
secara simultan berpengaruh signifikan  terhadap Return  on Investment .  Karena  hasil  F  hitung > F tabel (19,579 > 2,975) dengan nilai  signifikansi  yang  dihasilkan sebesar 0,000 < 0,05.
V. Penutup 5.1. Simpulan Simpulan Umum 1. Industri pakan ternak sangat berperan dalam industri peternakan di Indonesia.
2. Rangkaian  kegiatan  perusahaan bergerak  dalam  bidang  beberapa unit  usaha  yaitu  produksi  dan perdagangan pakan
ternak,
pengolahan berbagai macam bahan makanan,  dan  pembibitan  atau pengembangbiakan unggas.

## Simpulan Khusus
1. Pengelolaan piutang yang dilakukan PT. Charoen  Pokphand Indonesia  Tbk  (CPIN),  PT.  Japfa Comfeed  Indonesia  Tbk  (JPFA) dan  PT.  Sierad  Produce  Tbk (SIPD)  tingkat  penjualan  kredit (piutang)  mengalami  fluktuasi  dan peningkatan  yang  lambat  pada setiap  perusahaan  periode  2004- 2013.
2. Kemampuan  dalam  menghasilkan laba  perusahaan  pada  perusahaan PT. Charoen  Pokphand  Indonesia
Tbk  (CPIN),  PT.  Japfa  Comfeed
Indonesia  Tbk  (JPFA)  dan  PT. Sierad Produce Tbk (SIPD)berfluktuasi pada setiap tahunnya.  Hal  ini  mengindikasikan adanya ketidakstabilan peningkatan dan penurunan Return on
Investment dari  hasil  perhitungan Receivable  Turnover,  Receivable
Turnover  in  Days dan Total  Asset Turnover yang mengalami peningkatan  namun  tidak  diiringi dengan peningkatan pada Return on
Investment yang dihasilkan perusahaan. 3. Secara simultan variabel independen  yang  diukur  dengan Receivable  Turnover , Receivable Turnover  in  Days dan Total  Asset Turnover berpengaruh terhadap kemampuan  dalam  menghasilkan laba perusahaan yang diukur dengan Return  on  Investment. Hal tersebut  dapat  dilihat  dari  nilai  F hitung  lebih  besar  dibandingkan dengan  F  tabel  (19,579  >  2,975). Sementara  secara  parsial  pengaruh Receivable  Turnover , Receivable
Turnover  in  Days dan Total  Asset Turnover disimpulkan sebagai berikut  :  (1)  Nilai  t  hitung Receivable  Turnover lebih  kecil dibandingkan nilai  t  tabel  (1,642 < 2,056)  dapat  disimpulkan  bahwa Receivable Turnover tidak berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap Return  on Investment .  (2) Nilai  t  hitung
Receivable Turnover  in  Days lebih kecil  dibandingkan  nilai  t  tabel (1,547  <  2,056)  dapat  disimpulkan bahwa Receivable  Turnover  in Days tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Return on Investment. ( 3) Nilai t hitung Total Asset Turnover lebih besar dibandingkan  t  tabel  (6,520  >
2,056)  dapat  disimpulkan  bahwa Total  Asset  Turnover berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Return on Investment .
5.2. SARAN
1. Perusahaan harus mempertimbangkan sebelum memutuskan  kebijakan-kebijakan kredit yang akan diberlakukan bagi perusahaan. 2. Perusahaan harus lebih memperketat, mengontrol dan menganalisis serta mengawasi
kebijakan  pemberian  piutang  dan pengumpulan piutangnya.
3. Memperhatikan  dana  yang  akan diinvestasikan kedalam piutang.
4. Perusahaan  harus  bisa  memilih pelanggan.

## DAFTAR  PUSTAKA
Arthur  J.Keown,  Jonh  D.  Martin  J. William  Petty,  David  F.Scott (2002), Financial  Management, Principle  and  Application , Ninth Edition, New Jersey, USA,Pearson Education, Inc.
BodieZvi,  Kane  Alex  &  Marcus  Alan  J.
(2008), Essentials  of  Investments . Sevent Edition . NewYork: McGraw-Hill/Irwin Bambang  Riyanto  (2010), Dasar-Dasar Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi Keempat, Cetakan Kesepuluh, Yogyakarta, BPFE. Darsono Prawironegoro (2009). Manajemen Keuangan . Nusantara Consulting. Jakarta
Edhi  Asmirantho  (2013) , Financial Management,  Learning  Books , Pakuan University. Edhi  Asmirantho  (2014), Effect  of Financial  Fundamental  Factors and  Macroeconomics  to  Stock Return  with  Implications  on Corporate Value (Tobin's Q) Real Estate and Property Go Public  in Indonesia, Journal of Business and Management  (JOBMAN),  Vol.  1 No.1,  Januari  2014.  ISSN  :  2355- 1240.
Eugene  F.  Brigham,  Louis  C.  Gapenski
(1997), Financial  Management ,
Theory and Practice, Eighth Edition, The Dryden Press,Orlando, USA. Imam  Ghozali  (2005), Aplikasi  Analisis dan Multivariate dengan Program SPSS ., Edisi  1,  Semarang,  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Luh  Komang  Suarnami,  I  Wayan Suwendra,  Wayan  Cipta  (2014), Pengaruh  Perputaran  Piutang Dan Periode Pengumpulan Piutang  Terhadap  Profitabilitas Pada  Perusahaan Pembiayaan . e- Journal Bisma Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Manajemen  (Volume  2  Tahun 2014). Lutvianty  K.  Napu.(2013), Pengaruh Perputaran  Piutang  Terhadap Rentabilitas  Pada  Perusahaan Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia .Fakultas  Ekonomi dan Bisnis.Universitas Negeri Gorontalo. Toto  Prihadi.  2007. Mudah  Memahami Laporan Keuangan . PPM. Jakarta. Van  Horne,  James  C.  and  Jhon  M, Wochowicz, Jr (2005), Fundamental of Financial Management, Tenth  Edition,  New Jersey, USA., Prentice – Hall, Inc.