## ANALISIS KEUNTUNGAN INVESTASI EMAS DENGAN IHSG
Ihsan Kurniawan

## Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara
ihsan.1x4n@gmail.com
Abstract : Before investing, investors should do return of investment analysis. This study is to determine the differences of return between gold  investment and IHSG stock. This study period is between November 2009 to October 2018 with timespan of 1 year, 5 years, and 10 years.  The  data  used  for  this  study  is  IHSG  stock  prices  historical  data,  and  the  price  of LBMA gold. Data analysis using T-test (independent sample t-test). The results of this study shows that investing in gold instrument return higher profit than investing in IHSG stocks.
Abstrak  : Sebelum  berinvestasi,  investor  perlu  melakukan  analisa  terhadap  return  dari investasi  yang  akan  dipilih.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membandingkan  return  antara investasi  emas  dengan  investasi  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).  Periode  penelit ian yang digunakan adalah antara November 2009 sampai dengan Oktober 2018 dengan rentang waktu 1 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun. Data yang digunakan adalah data historis harga IHSG dan  harga  emas  dunia.  Analisis  data  menggunakan  uji-T  (independent  sample  t-test).  Hasil dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  investasi  emas  menghasilkan  return  lebih  tinggi dibandingkan return IHSG.
Keywords – Investment, gold, stocks, return

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Emas  merupakan  komoditi  investasi  tradisional  yang  sudah  diperjualbelikan  sejak  zaman dahulu. Emas atau biasa disebut logam mulia juga merupakan salah satu instrumen investasi favorit karena nilainya yang selalu naik dari tahun ke tahun. Nilai emas terhadap rupiah dan terhadap  mata  uang  lain  berfluktuasi  setiap  saat.  Namun  jika  melihat  jangka  panjang,  nilai emas  terhadap  mata  uang  rupiah  selalu  naik.  Sebagai  contoh,  emas  Antam  per  gram  pada tahun 2010 berada dikisaran harga Rp350 ribu, sekarang ditahun 2017 per gram harga emas Antam  sudah  mencapai  Rp650  ribu  rupiah.  Bisa  dikatakan  bahwa  dalam  7  tahun  saja  harga emas naik hampir dua kali lipat. Kelebihan emas inilah yang membuat investor melirik untuk melakukan investasi pada emas. Tetapi investasi emas juga  memiliki kekurangan yaitu harus disimpan  ditempat  yang  aman, karena  nilainya  yang tinggi. Untuk  melakukan penyimpanan emas  dapat  menyewa safety  deposit  box di  bank  atau  instansi  yang  berhak  melakukan perdagangan emas.
Saham  merupakan  salah  satu  investasi  yang  sudah  cukup  lama  dikenal  oleh  masyarakat Indonesia. Indeks Harga Saham Gabungan (biasa disebut IHSG) merupakan salah satu indeks pasar  saham  yang  digunakan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Diperkenalkan  pertama  kali pada  tanggal  1  April  1983,  sebagai  indikator  pergerakan  harga  saham  di  BEJ,  Indeks  ini mencakup pergerakan harga seluruh saham biasa dan saham preferen yang tercatat di BEI. Saham  adalah  sertifikat  kepemilikan  atas  perusahaan.  Bahkan  informasi  saham  dapat diketahui  melalui  media cetak dan elektronik  yang meliputi  informasi pergerakan harga dan rumor  yang  beredar.  Kelebihan  dari  investasi  saham  biasa  adalah  kemampuannya  untuk memberikan keuntungan atau rate of  return yang  tidak terhingga. Saham dapat memberikan keuntungan  dengan  pembagian  keuntungan  perusahaan  kepada  para  pemegang  saham  yang disebut  deviden.  Disamping  mendapat  penghasilan  dari  deviden,  pemilik  saham  juga
memiliki  kemungkinan  mendapatkan  penghasilan  dari capital  gain . Capital  gain adalah keuntungan yang diperoleh dari selisih harga jual kembali saham yang lebih besar dibanding dengan harga belinya.

## Pokok Masalah
Berdasarkan penjelasan diatas maka didapatkan pokok masalah: bagaimana memilih investasi yang  terbaik  antara  emas  atau  IHSG  dalam  jangka  waktu  1  tahun,  5  tahun,  dan  10  tahun. Berdasarkan penjelasan diatas maka didapatkan pokok masalah: bagaimana memilih investasi yang terbaik antara emas atau IHSG dalam jangka waktu 1 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun.

## Tujuan, Ruang  Lingkup, dan Manfaat Penelitian
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  perbandingan  investasi  antara  emas dengan  IHSG.  Dengan  adanya  penelitian  ini  diharapkan  para  pembaca  dapat  memilih  dan merencanakan instrumen investasi mana yang terbaik untuk jangka pendek (selama 1 tahun), jangka menengah (selama 5 tahun), dan jangka panjang (selama 10 tahun).

## TELAAH KEPUSTAKAAN

## Landasan Teori Definisi Emas
Emas digunakan sebagai standar keuangan di banyak negara dan juga sebagai alat tukar yang relatif abadi, dan diterima di semua negara di dunia. Penggunaan emas dalam bidang moneter dan keuangan berdasarkan nilai moneter absolut dari emas itu sendiri terhadap berbagai mata uang  di  seluruh  dunia,  meskipun  secara  resmi  di  bursa  komoditas  dunia,  harga  emas dicantumkan  dalam  mata  uang  dolar  Amerika.  Bentuk  penggunaan  emas  dalam  bidang moneter lazimnya berupa batangan emas dalam berbagai satuan berat gram sampai kilogram.

## Faktor –faktor yang Mempengaruhi Harga Emas
Faktor-faktor yang mempengaruhi harga emas menurut (Abdullah, 2013) adalah:
 Inflasi yang Meningkat Melebihi Prediksi.
 Kericuhan  Finansial.  Krisis  moneter  pada  tahun  1998  dan  2008  termasuk  kedalam kericuhan atau kepanikan finansial.
 Kenaikan Harga Minyak yang Siginifikan.
 Permintaan  Emas.  Harga  emas  akan  terus  naik  jika  permintaan  emas  dunia  yg  terus naik berbanding terbalik dengan pasokan emas yang ada.
 Kondisi  Politik  di  Dunia.  Ketidakpastian  ekonomi  adalah  akibat  dari  suhu  politik dunia yang tinggi karena ketegangan yang terjadi antar negara-negara di dunia.
 Perubahan kurs. Melemahnya kurs dollar AS dapat  mendorong kenaikan harga emas dunia.

## Jenis-jenis Investasi Emas
Emas adalah salah satu kekayaan alam yang tidak dapat diperbaharui, volume emas di dunia terbatas  dan  mengakibatkan  harga  emas  cenderung  stabil  dan  cenderung  meningkat  dari tahun ke tahun. Ada 3 jenis investasi emas, yaitu :
 Investasi emas dalam bentuk fisik
 Investasi Emas dalam bentuk perhiasan
 Investasi Emas dalam bentuk satuan trading

## Definisi Investasi
Investasi  pada  hakikatnya  merupakan  penempatan  sejumlah  dana  dengan  harapan memperoleh  keuntungan  di  masa  mendatang  (Halim  2005:4)  atau  investasi  juga  dapat
didefenisikan  sebagai  bentuk  pengelolaan  dana  untuk  memberikan  keuntungan  dengan  cara menempatkan dana pada alokasi  yang diperkirakan  akan  memberikan tambahan keuntungan atau coumpounding (Fahmi 2006:2). Dalam Kamus Besar Indonesia (KBBI) disebutkan yang dimaksud dengan investasi berarti : (1) penanaman uang atau modal di suatu perusahaan atau proyek untuk tujuan memperoleh keuntungan, dan (2) jumlah uang atau modal yang ditanam.

## Tujuan Investasi
Ada  beberapa  alasan  mengapa  seseorang  melakukan  investasi,  kamarudin  ahmad mengemukakan tiga alasan sehingga banyak orang melakukan investasi antara lain adalah :
 Untuk mendapat kehidupan yang lebih layak di masa datang.
 Mengurangi tekanan inflasi.
 Dorongan untuk menghemat pajak.

## Definisi Saham
Saham dapat didefinisikan sebagai surat berharga sebagai bukti penyertaan atau kepemilikan individu  maupun  institusi dalam perusahaan (Brigham, 2006:58). Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat  berharga  tersebut.  Porsi  kepemilikan  ditentukan  oleh  seberapa  besar  penyertaan  yang ditanamkan  di  perusahaan  tersebut.  Saham  merupakan  salah  satu  dari  beberapa  alternatif yang dapat dipilih untuk berinvestasi.

## Penelitian Terdahulu
Berdasarkan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Sisca  Debyola  Widuhung  (2014) yang  meneliti  perbandingan return dan  risiko  investasi  pada  saham  syariah  dan  emas didapatkan bahwa investasi emas menghasilkan return lebih tinggi dibanding saham syariah. Berdasarkan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Amin  Hudaya  dan  Natali  Yustisia (2013)  yang  meneliti  perbandingan  kinerja  emas  dan  IHSG  didapatkan  bahwa  emas menghasilkan return lebih tinggi dibandingkan IHSG.

## Kerangka Pemikiran
Kerangka  pemikiran  untuk  penelitian  ini  dapat  dijelaskan  secara  singkat  melalui  gambar dibawah ini
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran

## Hipotesis Penelitian
Karena pada penelitian ini membandingkan 2 instrumen investasi, maka digunakan hipotesis komparatif. Rumusan masalah komparatif:
- Bagaimana  perbandingan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas  dengan  IHSG dalam jangka waktu 1 tahun?
- Bagaimana  perbandingan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas  dengan  IHSG dalam jangka waktu 5 tahun?
- Bagaimana  perbandingan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas  dengan  IHSG dalam jangka waktu 10 tahun?
Hipotesis komparatif:  berdasarkan rumusan masalah komparatif diatas dapat dikemukakan 3 model hipotesis sebagai berikut:
 hipotesis 1
 Ho  :  Tidak  terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas dengan IHSG dalam jangka waktu 1 tahun
 Ha  :  Terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas  dengan IHSG dalam jangka waktu 1 tahun
 hipotesis 2
 Ho  :  Tidak  terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas dengan IHSG dalam jangka waktu 5 tahun
 Ha  :  Terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas  dengan IHSG dalam jangka waktu 5 tahun
 hipotesis 3
 Ho  :  Tidak  terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas dengan IHSG dalam jangka waktu 10 tahun
 Ha  :  Terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  emas  dengan IHSG dalam jangka waktu 10 tahun

## METODOLOGI PENELITIAN

## Jenis dan Periode Penelitian
Periode  pengambilan  data  mengambil  data  10  tahun  terakhir  yaitu  dari  November  2009 sampai  Oktober  2018.  Jenis  data  yang  diambil  adalah  data  rata-rata  harga  penutupan  yang diperdagangkan untuk instrumen investasi tersebut dalam waktu 1 minggu.

## Sumber dan Pengumpulan Data
Sumber  data  untuk  penelitian  ini  akan  menggunakan  data  yang  berasal  dari  gold.org  untuk harga historical emas, dan finance.yahoo.com untuk harga IHSG.

## Variabel Penelitian
Variabel  yang  digunakan  untuk  penelitian  kali  ini  hanya  satu  yaitu  pengembalian  investasi. Pengembalian  investasi  merupakan  nilai  dari  selisih  antara  harga  jual  kembali  ( Buyback Price )  pada  periode  t  dengan  harga  beli  ( Buy  Price )  pada  periode  sebelumnya  (t-1).  Untuk menghitung pengembalian investasi digunakan rumus:
Pengembalian Investasi =
Keterangan: Pt = Harga jual kembali emas periode sekarang P t-1 = Harga beli emas periode sebelumnya
Pengujian pada penelitian  ini  menggunakan uji-t ( independent  sample t  test ) yang  bertujuan untuk  mengetahui  apakah  ada  perbedaan  return  dalam  berinvestasi  pada  emas  dan  IHSG. Selain itu, untuk mengetahui investasi mana yang memiliki return lebih tinggi.

## ANALISIS DAN BAHASAN TEMUAN Analisis Deskriptif
Return merupakan  salah  satu  faktor  utama  untuk  investor  dalam  berinvestasi  atau  imbalan atas  keberanian  investor  menanggung  risiko  atas  investasi  yang  dilakukannya.  Selama periode  penelitian  November  2017  -  Oktober  2018,  tingkat  pengembalian return rata-rata emas  sebesar  0.000934,  sedangkan  tingkat  pengembalian  return  rata-rata  IHSG  sebesar  - 0.000254. Return emas tertinggi terjadi pada tanggal 26 Maret 2018 sebesar 0.028457. Return emas  terendah  terjadi  pada  tanggal  2  April  2018  sebesar  -0.020042  ( Loss ). Return IHSG tertinggi  terjadi  pada  tanggal  11  Juni  2018  sebesar  0.028457.  Return  emas  terendah  terjadi pada tanggal 2 April 2018 sebesar -0.066027 ( Loss ).

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  data  berdistribusi  normal  atau  tidak.  Untuk mendeteksi  normalitas  data  dilakukan  dengan  menggunakan  Kolmogrov-smirnov.  Hasil  uji normalitas menggunakan Kolmogrov-smirnov adalah sebagai berikut:

## Tabel 4.1 uji normalitas emas
Dari tabel 4.1 diketahui bahwa nilai kolmogrov-smirnov untuk kategori return investasi emas sebesar 1.222085 dengan probabilitas signifikansi 0.83. Dari tes ini menunjukkan bahwa nilai return investasi  emas  jauh  diatas  0,05  dan  menunjukkan  bahwa  data  untuk return investasi emas adalah berdistribusi normal.
Tabel 4.2 uji normalitas saham
Dari  tabel  4.2  diketahui  bahwa  nilai  kolmogrov-smirnov  untuk  kategori return investasi IHSG  sebesar  1.753937  dengan  probabilitas  signifikansi  0.02.  Dari  tes  ini  menunjukkan bahwa  nilai return investasi  emas  berada  dibawah  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  data untuk return investasi IHSG berdistribusi tidak normal.

## Analisis Statistik
Analisis  statistik  digunakan  untuk  membuktikan  hipotesis  penelitian.  Uji  statistik  yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji-t ( independent sample t test ). Metode uji beda rata- rata  dua  sampel  yang  berbeda  merupakan  prosedur  untuk  membandingkan  rata-rata  dua sampel yang berbeda. Yang diolah melalui progam PSPP 1.2.0.

## Tabel 4.3 statistik grup jangka waktu 1 tahun
Tabel 4.4 independent sample test jangka waktu 1 tahun
Dari  tabel  4.3  dapat  dilihat  bahwa  hasil  pengujian  dengan  independent  sample  t-test menunjukkan  nilai rata-rata tingkat pengembalian return emas sebesar 0.000934, sedangkan nilai  rata-rata  tingkat  pengembalian return IHSG  sebesar  -0,000254.  Berdasarkan  hasil tersebut,  maka  tingkat  pengembalian return rata-rata  emas  lebih  besar  dibandingkan  tingkat pengembalian return IHSG untuk jangka waktu 1 tahun dari November 2017 – Oktober 2018. Perbedaan tingkat pengembalian return kedua instrumen investasi adalah sebesar 0.001188. Tabel 4.4 menunjukkan bahwa nilai signifikansi sebesar 0.709 yang mana lebih besar dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan untuk periode 1 tahun dari November 2017  – Oktober 2018  Ho  diterima.  Dengan  demikian  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara return investasi  emas  dengan  return  investasi  IHSG  dalam  periode  1  tahun  dari  November  2017  – Oktober 2018.
Tabel 4.5 statistik grup jangka waktu 5 tahun
Tabel 4.6 independent sample test jangka waktu 5 tahun
Dari  tabel  4.5  dapat  dilihat  bahwa  hasil  pengujian  dengan  independent  sample  t-test menunjukkan  nilai rata-rata tingkat pengembalian return emas sebesar 0.001089, sedangkan nilai  rata-rata  tingkat  pengembalian return IHSG  sebesar  0,000913.  Berdasarkan  hasil tersebut,  maka  tingkat  pengembalian return rata-rata  emas  lebih  besar  dibandingkan  tingkat pengembalian return IHSG untuk jangka waktu 5 tahun dari November 2014 – Oktober 2018. Perbedaan tingkat pengembalian return kedua instrumen investasi adalah sebesar 0.000176. Tabel 4.6 menunjukkan bahwa nilai signifikansi sebesar 0.922 yang mana lebih besar dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan untuk periode 5 tahun dari November 2014  – Oktober 2018  Ho  diterima.  Dengan  demikian  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara return investasi  emas  dengan  return  investasi  IHSG  dalam  periode  5  tahun  dari  November  2014  – Oktober 2018.
Tabel 4.7 statistik grup jangka waktu 10 tahun
Tabel 4.8 independent sample test jangka waktu 10 tahun
Dari  tabel  4.7  dapat  dilihat  bahwa  hasil  pengujian  dengan  independent  sample  t-test menunjukkan  nilai rata-rata tingkat pengembalian return emas sebesar 0.001718, sedangkan nilai  rata-rata  tingkat  pengembalian return IHSG  sebesar  0,002229.  Berdasarkan  hasil tersebut,  maka  tingkat  pengembalian return rata-rata  emas  lebih  kecil  dibandingkan  tingkat pengembalian return IHSG  untuk  jangka  waktu  10  tahun  dari  November  2009  –  Oktober 2018.  Perbedaan  tingkat  pengembalian return kedua  instrumen  investasi  adalah  sebesar 0.000511.
Tabel 4.8  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  sebesar 0.75  yang  mana  lebih  besar dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan untuk periode 10 tahun dari November 2009 – Oktober 2018  Ho  diterima.  Dengan  demikian  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara return investasi emas dengan return investasi IHSG dalam periode 10 tahun dari November 2009  – Oktober 2018.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Dari  penelitian  ini  didapatkan  bahwa  investasi  untuk  jangka  pendek  (1  tahun)  periode November  2017  sampai  Oktober  2018  investasi  emas  lebih  menguntungkan  dari  investasi IHSG. Sedangkan untuk jangka menengah (5 tahun) periode November 2014 sampai Oktober 2018  investasi  emas  masih  lebih  menguntungkan  dari  investasi  IHSG.  Tetapi  untuk  jangka panjang  (10  tahun)  periode  November  2009  sampai  Oktober  2018  investasi  IHSG  lebih menguntungkan  dari  investasi  emas.  Dan  berdasarkan  uji-t  ( independent  sample  t  test ) terhadap ketiga periode, didapatkan hasil bahwa tidak ada perbedaan signifikan antara return investasi emas dengan return investasi saham.

## Saran
Saran  untuk  penelitian  selanjutnya  agar  dapat  menambahkan  variabel  instrumen  investasi yang  terkenal  lebih  banyak  agar  dapat  membantu  investor  dalam  menentukan  pilihan investasi.  Dalam  penelitian  selanjutnya  bisa  juga  menambahkan  risiko  investasi  agar  dapat menjadi pertimbangan  investor dalam  berinvestasi, karena return hanyalah  salah  satu faktor untuk berinvestasi.

## DAFTAR PUSTAKA
[1]   Baur, Dirk G., Brian M Lucey. 2010. Is Gold a Hedge or a Safe Haven? An Analysis of Stocks, Bonds and Gold. The Financial Review (217- 229).
[2]   Bodie,  Zvi  et  als.  2011.  Investments  and  PortofolioManagement.  Ninth  Edition.  Mc Graw Hill International Edition.
[3]   Iqbal,  Muhaimin.  2009.  Dinar  The  Real  Money:  Dinar  Emas,  Uang  &  Investasiku. Jakarta: Gema Insani
[4]   Gunawan, Adhitya I, dan Ni Gusti Putu Irawati. 2013. Perbandingan Berinvestasi Antara Logam Mulia Emas Dengan Saham Perusahaan Pertambangan Emas.
[5]   Gunawan, Adhitya I, dan Ni Gusti Putu Irawati. 2013. Perbandingan Berinvestasi Antara Logam Mulia Emas Dengan Saham Perusahaan Pertambangan Emas.
[6]  Bodie,  kane,  marcus.  2006.  Investments  Buku  1  dan  buku  2,  edisi  6.  Salemba  Empat: Jakarta.
[7]  Sisca Debyola Widuhung. 2014. Perbandingan Return dan Risiko Investasi pada Saham Syariah dan Emas
[8]  Asri  Nur  Wahyuni.  2014.  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Investasi  Emas  dan  Investasi Saham selama Masa Inflasi 1994 – 2013
[9]  Beta  Eviana  Rohmahningrum.  2018.  Analisi  Perbandingan  Rerturn  Investasi  Saham dengan Emas di PT ANEKA TAMBANG TBK
[10] Amin  Hudaya  dan  Natali  Yustisia.  2013.  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Emas  dengan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Website: https://goldprice.org/id/gold-price-chart.html http://widhiarso.staff.ugm.ac.id/files/membaca_t-tes.pdf http://duwiconsultant.blogspot.com/2011/11/independent-samples-t-test.html https://eriskusnadi.wordpress.com/2012/04/07/uji-normalitas-dengan-kolmogorov-smirnov- test-pada-pspp/ https://www.statistikian.com/2014/04/independen-t-test-dengan-spss.html https://www.gomarketingstrategic.com/pengertian-indeks-harga-saham-gabungan-ihsg/ https://analis.co.id/ihsg-indeks-harga-saham-gabungan.html https://www.orori.com/ororeads/12-jenis-investasi-emas