## Ekonomis: Journal of Economics and Business
Volume 7, 1 (2023): 57-65 Online ISSN 2597-8829 (Online), DOI: 10.33087/ekonomis.v7i1.909 http://ekonomis.unbari.ac.id
Analisis Faktor yang Mempengaruhi Minat Gen Z dalam Berinvestasi di Pasar Modal (Studi Kasus Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Solo Raya)

## Ardi Bagus S*, Siti Aisyah
Program Studi Ekonomi Pembangunan, Universitas Muhammadiyah Surakarta *Correspondence: ardibagus.s1922@gmail.com; sa150@ums.ac.id
Abstrak. Kesiapan  generasi  muda  dalam  menghadapi  masalah  keuangan  menjadi  hal  penting  yang  harus diperhatikan agar dapat menjaga tingkat kesejahteraan pada masa yang akan datang. Metode penyimpanan yang tepat  adalah  salah  satu  aspek  penting  dalam  mengelola  dan  mencapai  target  keuangan,  salah  satunya  dalam bentuk investasi di pasar modal.Generasi muda merupakan salah satu target yang potensial bagi sektor industri keuangan  (investasi)  karena  memiliki  cukup  pengetahuan  terhadap  produk-produk  investasi  dan  masa penyimpanan  yang  panjang  sebelum  mencapai  usia  tidak  produktif.  Terdapat  beberapa  faktor  yang  dapat mendorong generasi muda untuk melakukan investasi pasar modal. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis diantaranya faktor pengetahuan investasi, manfaat investasi, literasi keuangan dan ekspektasi return , mana yang dapat mempengaruhi minat investasi seseorang, khususnya generasi muda seperti para mahasiswa. Penelitian ini menggunakan  data  primer  yang  didapat  dari  hasil  penyebaran  kuesioner  pada  responden.  Untuk  menganalisis hasil  penelitian  menggunakan  analisis  regresi  linier  dengan  alat  bantu  SPSS  25.  Berdasarkan  hasil  penelitian diketahui  bahwa  faktor pengetahuan  investasi dan ekspektasi return mempengaruhi  minat  investasi  khususnya dikalangan  mahasiswa  yang  sedang  menempuh  pendidikannya  di  area  Solo  Raya.Pemerintah  dan  Lembaga terkait  perlu  semakin  meningkatkan  partisipasi  anak  muda  pada  berbagai  alternative  investasi,  sehingga menambah sumber pembiayaan pembangunan nasional.
Kata kunci : ekspektasi return , literasi keuangan, minat investasi, manfaat investasi, pengetahuan investasi.
Abstract. The readiness of the younger generation to tackle financial challenges is a crucial thing that must be taken  into  account  in  order  to  maintain  a  good  living  standard  in  the  future.The  right  saving  method  is  an important aspect of managing and achieving financial targets, one of which is in the form of investment in the capital  market.  The  younger  generation  is  a  potential  target  for  the  financial  (investment)  industry  sector because they have sufficient knowledge of investment products and have a long saving period before reaching unproductive age. There are several factors that can encourage the younger generation to invest in the capital market. This  study  aims  to  analyze  the  factors  of investment  knowledge, investment benefits,  financial  literacy and  return  expectations  which  can  affect  one's  investment  interest,  especially  the  younger  generation  such  as university  students.  This  study  uses  primary  data  by  distributing  questionnaires  to  respondents,  and  nalyzeda using linear regression with the SPSS 25 software. The results of the study indicate that investment knowledge and expected return influences investment interest, especially among students who are currently studying in the Solo  Raya area.The  government  and related institutions need  to  increase the  participation of  young people  in various investment alternatives, so as to increase national development funding sources.
Keywords : expected return, financial literacy, investment interest, investment benefits, investment knowledge.

## PENDAHULUAN
Setiap  negara  di  dunia  memiliki  tujuan  utama,  yaitu  meningkatkan  taraf  hidup  masyarakat dengan meningkatkan pembangunan ekonomi. Pembangunan ekonomi adalah upaya sadar dan terarah yang  dilakukan  oleh  negara  untuk  meningkatkan  kesejahteraan  rakyatnya  melalui  pemanfaatan sumber  daya  yang  tersedia.  Keberhasilan  pembangunan  ekonomi  sering  dipahami  sebagai peningkatan  pendapatan  nasional  tanpa  mempertimbangkan  siapa  yang  akan  diuntungkan  dari  hasil pembangunan  tersebut.  Pencapaian  tingkat  pendapatan  per-kapita  yang  tinggi  tidak  menjamin pemerataan  hasil  pembangunan,  tetapi  sebaliknya,  tingkat  pertumbuhan  yang  tinggi  menyebabkan ketimpangan pendapatan. Ketimpangan pendapatan dapat lebih buruk jika pemerintah hanya berfokus pada  investasi  penanaman  modal  asing  (PMA).  Hal  ini  karena  sebagian  modal  asing  hanya terkonsentrasi  di  suatu  daerah,  sehingga  beberapa  daerah  lain  tingkat  investasinya  sangat  rendah. Karena  pada  dasarnya  investor  hanya  tertarik  pada  daerah  yang  memiliki  potensi  keuntungan.
Investasi dianggap lebih menguntungkan jika dialokasikan ke daerah-daerah yang dapat menghasilkan keuntungan  besar  dalam  waktu  yang  relatif  singkat.  Mekanisme  pasar  sebenarnya  menciptakan ketimpangan,  dengan  daerah  yang  relatif  maju  tumbuh  lebih  cepat  dan  daerah  kurang  berkembang tumbuh relatif lambat (Wijayanti & Aisyah, 2022).
Makin  besar  arus  masuk  investasi  dapat  menciptakan  peluang  munculnya  kegiatan-kegiatan usaha yang lainnya. Implikasinya antara lain adalah untuk meningkatkan kesempatan kerja. Investasi dapat  menimbulkan multiplier  effect bagi  kemajuan  ekonomi  negara.  Manfaat  penanaman  modal selain  sifatnya  jangka  panjang  juga  terjadi  adanya  transformasi  modal,  penciptaan  lapangan  kerja, akses  ke  pasar  dunia  mudah,  dan  adanya  transfer  kemampuan  manajerial.  Berkembangnya  pasar modal  saat  ini  dipandang  sebagai  salah  satu  sarana  yang  efektif  untuk  meningkatkan  tingkat tumbuhnya  ekonomi  dan  pembangunan  nasional  pada  era  globalisasi.  Pasar  modal  sebagai  tujuan berinvestasi  yang  menarik  untuk  investor  yang  berasal  dari  dalam  maupun  luar  negeri,  sehingga meningkatnya minat dalam berinvestasi pada pasar modal maka aktivitas penjualan dan pembelian di pasar modal juga akan semakin meningkat (Caroline & Syakur, 2010).
Otoritas Jasa Keuangan mencatat pertumbuhan jumlah investor ini sudah tumbuh lebih dari 3 kali lipat dibandingkan akhir 2016. Dari pertumbuhan jumlah investor diketahui bahwa kinerja pasar modal  dalam  negeri  bagus.  Dalam  investasi  saham,  apabila  pelaku  pasar  modal  dalam  menentukan harga  saham  selalu  berdasarkan  informasi  yang  relevan,  maka  pasar  modal  dapat  dikategorikan sebagai pasar modal yang efisien. Salah satu indikator yang mencerminkan bahwa kinerja pasar modal Indonesia  sedang  mengalami  peningkatan  atau  penurunan  adalah  indeks  harga  saham  gabungan. Indeks  harga  saham  gabungan  adalah  indeks  yang  mengukur  semua  nilai  sekuritas  di  bursa  efek Indonesia (Yudawan, 2021).
Sumber : Sentral Efek Indonesia (BEI) Tahun 2018

## Gambar 1
Jumlah Investor Tahun 2012 – 2018
Jumlah investor pasar modal Indonesia meningkat 44,06% menjadi 1,6 juta per-26 Desember 2018  dibandingkan  dengan  Desember  tahun  sebelumnya.  Peningkatan  terjadi  setelah  sempat  turun pada  2016  sebesar  25,5%.  Mahasiswa  sebagai agent  of  change merupakan  generasi  muda  yang menjadi  bagian  dari  masa - masa  Indonesia  mengalami  bonus  demografi  pada  2030,  yaitu  keadaan dimana  usia  produktif  lebih  banyak  mencapai  65,11%  dibanding  usia  non-produktif  yangdiprediksi akan  berlangsung  sampai  tahun  2045.  Mahasiswa  memiliki  tingkat  kreativitas  dan  keberanian  yang tinggi dan keinginan yang kuat untuk ikut secara aktif dalam memberikan arah perubahan . Mahasiswa pada  umumnya  dituntut  untuk  memiliki  kemampuan  untuk  memprediksi  peluang  yang  akan  terjadi dimasa  depan (forecasting) dan  memiliki  tekad  yang  kuat  serta  konsisten  terhadap  pendirian  untuk melakukan sebuah aksi terhadap perubahan. Sehingga aksi yang dilakukan oleh mahasiswa akan dapat memberikan dorongan terhadap masyarakat umum. Salah satu aspek penting dalam kesiapan finansial adalah metode penyimpanan uang yang tepat agar dapat dipergunakan dimasa depan (Saputra, 2020).
PT  Bursa  Efek  Indonesia  bekerja  sama  dengan  berbagai  perguruan  tinggi  sebagai  salah  satu
langkah menjaring investor-investor baru dari kalangan mahasiswa. Tujuan pendirian galeri investasi untuk  kalangan  akademisi  adalah  untuk  sosialisasi  sejauh  mana  mahasiswa  mampu  mempraktekkan teori  yang  dipelajari  dalam  perkuliahan  serta  mendukung  kegiatan  penelitian.  Membangun  minat mahasiswa untuk berinvestasi di perlukan beberapa langkah pendahuluan yang mendorong munculnya minat  tersebut,  misalnya  tentang  pengetahuan  manfaat  investasi,  literasi  keuangan  dan  ekspektasi return (Upadana & Herawati, 2020).
Pengetahuan  dasar  mengenai  investasi  merupakan  hal  sangat  penting  untuk  diketahui  oleh calon  investor.  Hal  ini  bertujuan  agar  investor  terhindar  dari  praktik-praktik  investasi  yang  tidak rasional  (judi),  budaya  ikut-ikutan,  penipuan,  dan  resiko  kerugian.  Diperlukan  pengetahuan  yang cukup,  pengalaman  serta  naluri  bisnis  untuk  menganalisis  efek-efek  mana  yang  akan  dibeli  dalam melakukan investasi di pasar modal. Pengetahuan yang memadai akan cara investasi yang benar amat diperlukan  guna  menghindari  terjadinya  kerugian  saat  berinvestasi  di  pasar  modal,  seperti  pada instrumen investasi saham (Amhalmad & Irianto, 2019). Pada dasarnya investasi mempunyai manfaat untuk  para  investor  dan  juga  untuk  negara,  antara  lain  yaitu  dapat  membantu  meningkatkan kesejahteraan  hidup,  sebagai  indikator  pembangunan  ekonomi,  sebagai  aset  masa  depan  yang  baik serta  dapat  memberikan  penghasilan  tetap.  Hal  ini  dipicu  oleh  kesadaran  setiap  individu  akan pentingnya  investasi  semakin  tinggi.  Pengambilan  keputusan  seorang  investor  untuk  berinvestasi selalu  didasari  dengan  berbagai  pertimbanganyang  rasional.  Dalam  mengambil  keputusan  untuk berinvestasi,  akan  membuat  keputusan  berdasarkan  pada  literasi  keuangan  yang  dimilikinya. Perencanaan  keuangan  yang  baik  akan  dipengaruhi  oleh  tingkat  literasi  seseorang.  Sedangkan perencanaan  investasi  di  pengaruhi  oleh  seberapa  paham  seseorang  tentang  konsep  dasar  keuangan literasi  keuangan  yang  rendah  menjadi  penyebab  dari  timbulnya  masalah  keuangan  (Viantara  et  al., 2019).
Menurut  Upadana  &  Herawati,  (2020)  dalam  penelitiannya  menyatakan  hal  serupa  yang menyimpulkan  bahwa  literasi  keuangan  merupakan  faktor  yang  mempengaruhi  pengambilan keputusan investasi seseorang. Keputusan keuangan yang berdasarkan perencanaan serta pengetahuan yang  sejalan  akan  meminimalkan  resiko  dalam  pengambilan  keputusan.  Hal  ini  menandakan  bahwa semakin  tinggi  tingkat  literasi  keuangan  maka  semakin  baik  orang  tersebut  dalam  menentukan keputusan investasi. Dalam berinvestasi, preferensi investor erat kaitannya dengan penilaian terhadap return .  Setiap  investor  tentu  mengharapkan return yang  sesuai.  Penelitian  terdahulu  yang  dilakukan oleh  Viantara  et  al.,  (2019)  menyatakan  bahwa  ekspektasi  pengembalian  (tingkat return )  memiliki pengaruh pada minat investasi saham pada mahasiswa baik secara positif maupun negatif.
Ekspektasi return dalam  menentukan  minat  investasi  saham  diawal  terbentuknya  dari pengetahuan investasi pada mahasiswa, hal ini senada dengan pendapat bahwa pengetahuan investasi menjadi  salah  satu  penentu  dasar  keputusan  investasi,  dimana  pengetahuan  ini  telah  diperoleh  oleh mahasiswa  Program  Studi  Akuntansi  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Nusa  Cendana didalam  perkuliahan.  Dan  dalam  teori return ,  semakin  besar  ekspektasi return maka  semakin  besar pula  minat  investasi  (Amhalmadi  &  Irianto,  2019).  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis faktor-faktor  yang  mempengaruhi  minat  investasi  pasar  modal  di  kalangan  Generasi  Z  dengan  studi kasus adalah Mahasiswa S1 yang sedang menempuh pendidikan di universitas di Solo Raya.

## Tinjauan Pustaka dan Pengembangan Hipotesis
Investasi  memiliki  konsep  berupa  suatu  pengorbanan  yang  dilakukan  pada  saat  ini  yang memiliki  tujuan  agar  mendapatkan  keuntungan  di  masa  yang  akan  datang  sesuai  target  waktu  dan pengembalian  yang  diharapkan.  Investasi  dianalogikan  seperti  menanam  sebuah  pohon  yang diharapkan  agar  menjadi  sebuah  pohon  besar  dan  kuat  serta  menghasilkan  buah  yang  di  inginkan. Investasi  di  pasar  modal  merupakan  salah  satu  dari  sekian  banyak  pilihan  investasi  yang  tersedia. Pasar modal memiliki dua fungsi, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal merupakan tempat  bertemunya  investor  dengan  perusahaan  sebagai  pihak  yang  membutuhkan  dana.  Menurut Glanz  (2015)  dalam Theory  of  Planned  Behavior perilaku  seseorang  ditentukan  oleh  niatnya, kemudian  penentu  langsung  dari  niat  adalah  sikap  terhadap  perilaku (attitud  estowards  behavior) , norma  subjektif (subjective  norm) dan  control  pengendalian  perilaku  yang  dirasakan (perceived behavioral  control). Sehingga  dapat  diketahui  bahwa  seseorang  sebelum  berperilaku  telah dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  tersebut . Adanya  niat/minat  untuk  melakukan  suatu  tindakan  akan menentukan  apakah  kegiatan  tersebut  akhirnya  dilakukan”.  Konsep  terpenting  pada  teori  ini,  yaitu
mempertimbangkan sesuatu yang dianggap penting.
Minat  menurut  Parnawi  (2020)  adalah  kekuatan  pendorong  yang  menyebabkan  seseorang memberikan perhatian kepada orang lain, atau kepada sejumlah aktivis tertentu. Sedangkan investasi menurut  Astawinetu  (2020)  adalah  komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang dilakukan  pada  saat  sekarang  untuk  memperoleh  keuntungan  dimasa  yang  akan  datang.  Menurut instrumen untuk berinvestasi sangat beragam, mulai dari yang fisik seperti logam mulia dan non fisik properti  atau  instrumen  keuangan  seperti  obligasi,  saham,  deposito  dan  reksa  dana.  Dari  semua instrumen di atas, saham merupakan salah satu instrumen investasi yang memiliki return yang cukup tinggi jika dibandingkan dengan instrumen lainnya. Kemudian saham adalah bukti kepemilikan modal pada  sebuah  perusahaan.  Saham  merupakan  salah  satu  instrumen  investasi  dipasar  modal. Berdasarkan  penjelasan  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  minat  investasi  adalah  hasrat  atau keinginan  yang  kuat  pada  diri  seseorang  untuk  mempelajari  segala  hal  yang  berkaitan  dengan investasi  sampai  pada  tahap  mempraktekannya.  Dalam  hal  ini,  tingginya return yang  diterima  dari suatu investasi akan sebanding dengan tingginya risiko yang ditanggung (Nurwulandari, 2022).
Perencanaan  sebuah  investasi  dalam  pengelolaan  keuangan  pribadi  merupakan  hal  yang krusial  bagi  setiap  individu  pada  saat  ini,  ini  dikarenakan  investasi  juga  termasuk  sebuah  proses belajar untuk mengatur keuangan di masa sekarang dan masa depan. Sebuah hasil riset dari lembaga riset  pemasaran  menemukan  bahwa  rata-rata  masyarakat  Indonesia  hanya  melakukan  kegiatan menabung  dan  investasi  menggunakan  13%  dari  pendapatannya.  Dari  pendapatan  yang  digunakan untuk  menabung  dan  berinvestasi  persentase  tabungan  lebih  besar  dari  investasi  (Upadana  & Herawati, 2020). Tingkat pengetahuan dan  ketrampilan menjadi faktor yang mempengaruhi generasi muda  memiliki  kesadaran  untuk  berinvestasi.  Apabila  investasi  bisa  dikelola  dengan  baik  dan  alat investasi yang digunakan serta waktu yang tepat maka investasi akan dapat menghasilkan pendapatan yang diharapkan. Keputusan dalam berinvestasi harus memperhatikan jenis dan campuran instrumen investasi,  serta  jumlah  investasi  dan  waktu  pertimbangan  agar  mendapatkan  keuntungan  maksimal yang  memberikan  kesadaran  untuk  berinvestasi  (Azhar  et  al.,  2017).  Hasil  penelitian  Amhalmad  & Irianto  (2019)  dan  Japar  (2019)  terkait  dengan  pengaruh  pengetahuan  investasi  terhadap  minat mahasiswa dalam berinvestasi menunjukkan bahwa pengetahuan invetasi memberikan dampak positif dan  signifikan  terhadap  minat  investasi  mahasiswa.  Pernyataan  diatas,  mengarah  pada  hipotesis berikut :
H1 : Pengetahuan investasi akan berpengaruh positif terhadap minat investasi.
Faktor  yang  mempengaruhi  minat  investasi  selanjutnya  adalah  manfaat  investasi.  Hasil penelitian  Saputra  (2018)  dan  Hermanto  (2017)  menyatakan  bahwa  pengetahuan  manfaat  investasi berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  minat  investasi  mahasiswa.  Terdapat  5  manfaat yang  bisa  di  dapat  dari  investasi,  yaitu  potensi  penghasilan  jangka  panjang,  mengungguli  inflasi, memberikan  penghasilan  tetap,  bisa  menyesuaikan  dengan  perubahan  kebutuhan,  dan  bisa berinvestasi sesuai dengan keadaaan keuangan individu (Aditama & Nurkhin, 2020). H2 : Manfaat investasi akan mempengaruhi secara signifikan terhadap minat investasi.
Faktor selanjutnya adalah literasi keuangan atau financial literacy adalah tingkat pengetahuan, keterampilan,  keyakinan  masyarakat  terkait  lembaga  keuangan  serta  produk  dan  jasanya  yang dituangkan dalam parameter ukuran indeks Otoritas Jasa Keuangan (Faidah, 2019). Menurut Kumari (2020)  mengatakan  literasi  keuangan  memiliki  5  poin  utama  yaitu  pengetahuan  tentang  konsep keuangan, kemampuan untuk berkomunikasi tentang konsep keuangan, kemampuan untuk mengelola keuangan  pribadi,  kemampuan  dalam  membuat  keputusan  keuangan  dan  keyakinan  untuk  membuat perencanaan  keuangan  masa  depan.  Seperti  hasil  penelitian  Muhammad  &  Khan  (2018)  dalam penelitiannya  menyatakan  bahwa  literasi  keuangan  merupakan  faktor  yang  mempengaruhi pengambilan  keputusan  investasi  seseorang.  Hal  yang  sama  juga  diungkapkan  oleh  Mahfudh  (2014) yang  mengatakan  bahwa  minat  seseorang  dalam  melakukan  investasi  dipengaruhi  oleh  literasi keuangannya.
H3 : Literasi keuangan akan mempengaruhi secara signifikan terhadap minat investasi.
Ekspektasi return yang menjadi pengaruh minat investasi. Ekspektasi return (expected return) merupakan return yang  digunakan  untuk  pengambilan  keputusan  investasi. Expected  return penting untuk dibandingkan dengan return historis.  Menurut Hirt (2012) return adalah tingkat pengembalian yang  di  harapkan  investor  yaitu  apa  yang  investor  peroleh  dari  investasinya.  Pengembalian  dapat berupa  pengembalian  yang  direalisasikan  ( return yang  telah  terjadi)  atau return yang  diharapkan
(pengembalian  yang  belum  terjadi  tetapi  diharapkan  akan  terjadi  dimasa  yang  akan  datang) (Tanuwijaya & Setyawan, 2021).Semakin besar return yang mungkin diperoleh maka semakin besar pula  minat  investasi.  Hal  yang  sama  juga  dinyatakan  Tandio  &  Widanaputra  (2016)  menyatakan bahwa return investasi berpengaruh terhadap minat investasi. H4 : Ekspektasi return akan mempengaruhi secara signifikan terhadap minat investasi.

## METODE
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  mahasiswa  yang  sedang  menjalankan masa studinya di Universitas area Solo Raya. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode simple  random  sampling dimana  setiap  elemen  dari  populasi  berkesempatan  sama  untuk  di pilih menjadi anggota sampel dalam penelitian. Dalam penelitian ini jumlah populasi tidak diketahui jumlahnya,  maka  dari  itu  untuk  menentukan  jumlah  sampel  minimum  menggunakan  rumus Lemeshow .
𝑛 = 𝑧 2 𝑥𝑝(1 − 𝑝) 𝑑2
Keterangan: n = jumlah sampel; z = skor z pada kepercayaan 95% = 1,96; p = maksimal estimasi 0,5; d = alpha (0,10) / sampling error 10%.
Sehingga memperoleh hasil :
n = 𝟏,𝟗𝟔 𝟐 𝒙𝟎,𝟓(𝟏−𝟎,𝟓)
𝟎,𝟏 𝟐 = 𝟑,𝟖𝟒𝟔𝟏𝒙𝟎,𝟐𝟓 𝟎,𝟎𝟏 = 𝟎,𝟗𝟔𝟎𝟒 𝟎,𝟎𝟏 = 96,04
Perhitungan  rumus Lemeshow di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  jumlah  sampel  minimum  dalam penelitian  ini  adalah  96,04  responden,  akan  tetapi  agar  hasil  penelitian  lebih  maksimal  maka, dibulatkan  menjadi  100  responden.  Karakteristik  responden  dalam  penelitian  ini  jumlah  responden adalah 100 mahasiswa/mahasiswi dibeberapa Universitas area Solo Raya.
Jenis  data  yang  dalam  penelitian  ini  adalah  data  primer  yang  didapat  langsung  dari  sumber penelitian  dengan  kuesioner  yang  berisi  pertanyaan  terkait  dengan  penelitian  terhadap  responden. Kuesioner  dibagikan  kepada  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  di  Universitas  area  Solo  Raya,  yaitu Universitas  Muhammadiyah  Surakarta  (UMS),  Universitas  Islam  Negeri  Raden  Mas  Said  Surakarta (UIN Raden Mas Said), Universitas Sebelas Maret (UNS) dan Universitas Selamet Riyadi (UNISRI).
Penelitian  ini  menggunakan  data  primer  yang  didapat  dari  pengumpulan  data  dengan menggunakan  kuesioner  dan  menyasar  mahasiswa  yang  sesuai  kriteria  dengan  menggunakan google form secara online agar dapat menjangkau area penelitian yang lebih luas. Untuk menganalis validitas dari pernyataan variabel penelitian menggunakana uji validitas. Sedangkan untuk menganalisis faktor pengetahuan  investasi,  manfaat  investasi,  literasi  keuangan  dan  eskpektasi  return  terhadap  minat investasi menggunakan analisis regresi linier berganda.
Uji validitas adalah uji untuk mengukur tingkat keabsahan data dari pengisian formulir survei. Keefektifan  suatu  instrumen  dapat  ditentukan  dengan  mengkorelasikan  skor  setiap  pertanyaan. Pemeriksaan  validasi  dilakukan  dengan  mempertimbangkan  hal-hal  berikut:  (apabila  r  hitung  >  r tabel, dengan ukuran signifikan a = 0,05, maka H0 ditolak. Yang artinya instrumen penelitian tersebut valid. Dan apabila r hitung < r tabel dengan taraf a= 0,05 maka H0 diterima, yang artinya instrumen penelitian tidak valid. Untuk r tabel pada penelitian di nilai R-Tabel dengan uji 2 sisi dan jumlah data (n) = 100 nilai r tabelnya yaitu 0,1946. Dalam uji regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh  variabel  independen  dan  variabel  dependen.  Untuk  teknik  analisis  regresi  linear  berganda pada  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  pengetahuan  investasi  manfaat investasi literasi keuangan dan ekspektasi return terhadap minat berinvestasi di pasar modal.
Adapun  untuk persamaan umum  regresi  yang digunakan dalam penelitian ini  adalah sebagai berikut: Y = ɑ+β1 Pi+ β2 Mi +β3 Lk + β4 Er + e Keterangan : Y = minat investasi; Mi = manfaat investasi; ɑ = konstanta; Lk = literasi keuangan; Β = koefisien regresi; Er = ekspektasi return ; dan Pi = pengetahuan investasi e = kesalahan regresi

## HASIL
Karakteristik  responden  pada  penelitian  ini  terdiri  dari  42%  pria  dan  58%  wanita,  mayoritas berada pada rentang usia 21-23 tahun. Sejumlah 82% responden berada kelompok pendapatan (uang saku) Rp. 800.000 – Rp.1.100.000 per bulan, dan 18% masuk pada  kelompok pendapatan lebih dari Rp.1.200.000 per bulan. Seluruh responden memiliki jenjang pendidikan Strata 1.
Tabel 1 Uji validitas Pengetahuan Investasi Pernyataan r hitung r tabel Keterangan Pi.1 0,755  0,1946 Valid Pi.2 0,747 Valid Pi.3 0,781 Valid Pi.4 0,735 Valid Pi.5 0,741 Valid
Sumber: data olahan
Tabel  1  dapat  dilihat  bahwa  hasil  uji  validitas  r  hitung,  variabel  pengetahuan  investasi terendah  yaitu  0,735.  Sedangkan  r  tabel  yang  digunakan  sebagai  indikator  validitas  df  100  adalah 0,1946, sehingga jumlah r hitung > r tabel adalah 0,735 > 0,1946. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa  semua  pernyataan  untuk  variabel  pengetahuan  investasi  adalah  valid.  Tabel  2  dapat  dilihat bahwa  hasil  uji  validitas  rhitung,  variabel  manfaat  investasi  terendah  yaitu  0,547.  Sedangkan  r  tabel yang digunakan  sebagai  indikator validitas df 100 adalah 0,1946, sehingga jumlah r  hitung > r tabel adalah  0,547  >  0,1946.  Oleh  karena  itu,  dapat  disimpulkan  bahwa  semua  pernyataan  untuk  variabel manfaat investasi adalah valid.
Tabel 2 Uji Validitas Manfaat Investasi Pernyataan r hitung r tabel Keterangan Mi. 1 0,752 0,1946  Valid Mi. 2 0,685 Valid Mi. 3 0,695 Valid Mi.4 0,547 Valid Mi.5 0,698 Valid Sumber: data olahan Tabel 3 Uji Validitas Literasi Keuangan Pernyataan r hitung r tabel Keterangan Lk.1 0,651 0,1946  Valid Lk.2 0,641 Valid Lk.3 0,729 Valid Lk.4 0,653 Valid Lk.5 0,721 Valid
Sumber: data olahan
Tabel  3  dapat  dilihat  bahwa  hasil  uji  validitas  rhitung,  variabel  literasi  keuangan  terendah yaitu  0,641.  Sedangkan  r  tabel  yang  digunakan  sebagai  indikator  validitas  df  100  adalah  0,1946, sehingga jumlah  r hitung >  r tabel adalah 0,641> 0,1946. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa semua pernyataan untuk variabel literasi keuangan adalah valid. Tabel 4 dapat dilihat bahwa hasil uji validitas  rhitung, variabel ekspektasi return terendah  yaitu 0,525. Sedangkan r tabel yang  digunakan sebagai  indikator  validitas  df  100  adalah  0,1946,  sehingga  jumlah  r  hitung  >  r  tabel  adalah  0,525> 0,1946. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa semua pernyataan untuk variabel ekspektasi return adalah valid.
Tabel 4. Uji Validitas Ekspektasi Return Pernyataan r hitung r tabel Keterangan Er.1 0,677 0,1946  Valid Er.2 0,584 Valid Er.3 0,525 Valid Er.4 0,683 Valid Er.5 0,660 Valid Sumber: data olahan Tabel 5 Uji Validitas Minat Investasi Pernyataan r hitung r tabel Keterangan Mi 0,797 0,1946  Valid Mi 0,735 Valid Mi 0,655 Valid Mi 0,799 Valid
Sumber: data olahan
Tabel 5 dapat dilihat bahwa hasil uji validitas rhitung, variabel minat investasi terendah yaitu 0,525. Sedangkan r  tabel  yang digunakan sebagai indikator  validitas df 100 adalah 0,1946, sehingga jumlah  r  hitung  >  r  tabel  adalah  0,525>  0,1946.  Oleh  karena  itu,  dapat  disimpulkan  bahwa  semua pernyataan untuk variabel minat investasi adalah valid.
Tabel 6 Hasil Estimasi Variabel Koefisien Probabilitas Pengetahuan investasi 15.6945 0.0416 Manfaat investasi 12.2724 0.1861 Literasi keuangan 14.0911 0.1260 Ekspektasi return 36.7831 0.0000 R 2 26.3919 Prob (F-statistic) 0.0000
Sumber: data olahan
Tabel  6  menunjukkan  bahwa  pengetahuan  tentang  investasi  berpengaruh  signifikan  pada minat Gen Z untuk berinvestasi. Jika sosialisasi tentang investasi semakin luas, maka masyarakat akan semakin  memahami  pentingnya  investasi,  terutama  generasi  Z  yang  lahir  di  era  majunya  teknologi informasi  akan  semakin  berminat  mempersiapkan  kesejahteraan  di  masa  depan  dengan  berinvestasi. Hal ini sesuai dengan hipotesis yang menyatakan bahwa pengetahuan investasi mempunyai pengaruh positif  pada  minat  gen  Z  berinvestasi . Hasil  studi  ini  mendukung  penelitian  Amhalmad  &  Irianto (2019)  yang  menunjukkan  bahwa  pengetahuan  investasi  memberikan  dampak  positif  terhadap  minat investasi mahasiswa. Hasil penelitian tersebut selain pengetahuan investasi yang berpengaruh positif, ekspektasi return juga  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  minat  investasi,  hal  ini  sesuai dengan  hipotesis  penelitian . Alasan  terbesar  seseorang  melakukan  investasi  adalah  harapan mendapatkan  keuntungan  di  masa  depan,  dan  semakin  besar  keuntungan  / return yang  mungkin diperoleh  maka  semakin  besar  pula  minat  investasi.  Hal  yang  sama  juga  dinyatakan  oleh  penelitian Tandio & Widanaputra (2016) menyatakan bahwa return investasi berpengaruh positif terhadap minat investasi.
Hasil  penelitian  manfaat  investasi  diketahui  tidak  berpengaruh  terhadap  minatgen  Z  untuk berinvestasi,  temuan  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  penelitian.  Hal  ini  diperkirakan  terjadi  karena responden  yang  merupakan  Gen  Z  belum  terlalu  memperhitungkan  besarnya  potensi  dari  manfaat yang  akan  didapatkan  jika  mereka  mulai  melakukan  investasi  saat  ini.  Selain  itu  kesadaran  akan resiko yang harus ditanggung juga belum sepenuhnya disadari oleh golongan usia ini, sehingga minat
berinvestasi lebih dipengaruhi oleh mudahnya akses informasi dan tren yang sedang terjadi. Temuan ini  mendukung  penelitian  Hermawanti  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  variablemanfaat  investasi tidak berpengaruh terhadap minat investasi para investor.Variabel literasi keuangan tidak berpengaruh signifikan  terhadap  minat  investasigen  Z,  hasil  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  penelitian.  Pada dasarnya  literasi  keuangan  adalah  pengetahuan  dan  pemahaman  tentang  konsep-konsep  keuangan pribadi  sehingga  menghasilkan  kemampuan  untuk  membuat  keputusan  yang  efektif  tentang  uang. Meskipun  informasi  melimpah  dan  efektif  menarik  minat  gen  Z  untuk  menjadi  investor,  akan  tetapi belum  semua  memiliki  tingkat  literasi  keuangan  yang  memadai  karena  masih  ada  sebagian  dari mereka  yang  berinvestasi  karena  ingin  mencoba  tren  baru  atau  mempunyai  motif  menjadi  spekulan. Hal  ini  membuat  literasi  keuangan  menjadi  tidak  relevan  dalam  mempengaruhi  minat  mereka  pada investasi.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  Ariani  (2015)  dengan  hasil  bahwa  literasi keuangan tidak berpengaruh terhadap minat investasi.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pengetahuan  tentang  investasi  dan  ekspektasi return berpengaruh positif dan signifikan pada minat berinvestasi. Sedangkan manfaat investasi dan literasi keuangan tidak berpengaruh signifikan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aditama,  R.  R.,  &  Nurkhin,  A.  2020.  Pengaruh  pelatihan  pasar  modal  terhadap  minat  investasi mahasiswa  di  pasar  modal  dengan  pengetahuan  investasi  dan  manfaat  investasi  sebagai variabel  intervening. Business  And  Accounting  Education  Journal , 1 (1),  27–42. https://doi.org/10.15294/baej.v1i1.38922
Amhalmad,  I.,  &  Irianto,  A.  2019.  Pengaruh  pengetahuan  investasi  dan  motivasi  investasi  terhadap minat  berinvestasi  Mahasiswa  Pendidikan  Ekonomi  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Negeri Padang. Jurnal Ecogen , 2 (4), 734. https://doi.org/10.24036/jmpe.v2i4.7851 Ariani,  S,  2015.  Pengaruh  literasi  keuanga,  locus  of  control,  dan  etnis  terhadap  pengambilan keputusan investasi.
Astawinetu, H. Dan. 2020. Teori porto folio dan pasar modal Indonesia . Azhar, Z.,  Azilah, N., & Syafiq, A. 2017. Investment awareness among young generation . 36 , 126– 135. https://doi.org/10.2991/icbmr-17.2017.12
Glanz, K. R. 2015. Health behavior theory, research, and pratice , 5ed Hermawanti.,  Nency.  2018.  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Minat  Mahasiswa  Untuk Berinvestasi  Di  Pasar  Modal  (Studi  Pada  Mahasiswa  Prodi  Akuntasi  STIE  Widya  Gama Lumajang) Skripsi , STIE Widya Gama Lumajang.
Hirt, A. G. 2012. Fundamentals of investment management by geoffrey hirt. Stanley block. Mc Graw- Hillrwin .
Japar, A. D. Dan J. 2019. Pengaruh pengetahuan investasi, modal minimal, pelatihan pasar modal dan motivasi  terhadap  minat  investasi  di  pasar  modal  (studi  pada  Mahasiswa  Feb  Universitas Muhammadiyah Purwokerto). 1 , 1–2.
Kumari.  2020.  The  impact  of  financial  literacy  on  investment  decisions:  with  special  reference  to undergraduates  in  western  province,  Sri  Lanka. Asian  journal  of  contemporary  education , 4(2), 110–126. https://doi.org/10.8488/journal.137.2020.42.
Mahfudh, M. A. 2014. Financial literacy and investment decisons .
Muhammad, M. N., & Khan, R. A. 2018. Financial literacy, risk perception and investment intention among  youth  in  Pakistan. Internasional  journal  of  management  sciences  and  business research .
Nurwulandari,  A.  2022.  The  effect  of  investment  knowledge,  return,  and  social  media  on  capital market investment and the progress of the millennium generation in the. 11 (2), 1107–1115.
Parnawi. 2020. Psikologi Belajar Psikologi Kepribadian . 2 (4), 15–30.
Saputra,  R.  2020.  Analisis  faktor  investasi  pada  mahasiswa  generasi  Z  di  Bandung. Jurnal  Ilmu Keuangan dan Perbankan (Jika) , 9 (1), 41–57. https://doi.org/10.34010/jika.v9i1.2679 Tandio, T., & Widanaputra, A. A. G. P. 2016. Pengaruh pelatihan pasar modal, return, persepsi risiko, gender,  dan  kemajuan  teknologi  pada  minat  investasi  mahasiswa. E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana , 16 (2), 2316–2341.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/akuntansi/article/download/21199/15415 Tanuwijaya,  K.,  &  Setyawan,  I.  R.  2021.  Can  financial  literacy  become  an  effective  mediator  for investment intention. Accounting , 7 (7), 1591–1600. https://doi.org/10.5267/j.ac.2021. Upadana,  I.  W.  Y.  A.,  &  Herawati,  N.  T.  2020.  Pengaruh  literasi  keuangan  dan  perilaku  keuangan terhadap keputusan investasi mahasiswa. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika , 10 (2), 126. https://doi.org/10.23887/jiah.v10i2.25574
Viantara, A., Worang, F. G., Tumewu, F. J., Universitas, D. I., Ratulangi, S. A. M., & Tumewu, F. J. 2019. Effect of financial literacy on investment decision (study case on students of Faculty of Economy and Business At Sam Ratulangi University). Emba , 7 (4), 4777–4786.
Wijayanti, E. S., & Aisyah, S. 2022. Pengaruh pertumbuhan  ekonomi , investasi  asing , inflasi , dan trade openness terhadap  ketimpangan di  Indonesia  Tahun 2000-2020. Ekonomis: Journal Of Economics And Business
Universitas Batanghari Jambi , 6 , 534–540. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v6i2.606
Yudawan,  I.  H.  2021.  Analisis  pengaruh  fundamental  makroekonomi  dan  harga  komoditi  global terhadap  pergerakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Periode  Januari  2016  - Desember 2020.