## WRA
Wahana Riset Akuntansi
Vol 10, No 2, Oktober 2022, Hal 114-123 ISSN : 2338-4786 (Print) ISSN : 2656-0348 (Online) http://ejournal.unp.ac.id/index.php/wra
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return On Investment Pada Perusahaan Tambang Di Indonesia
Budi Asmarawati 1 , Andriono Eko Yuniarto 2* , Rahmawati Hanny Yustrianthe 3*
1,2,3 Politeknik YKPN Yogyakarta *Corresponding author: rahmahanny@gmail.com DOI: https:// 10.24036/wra.v10i2.119466 Diterima :  26-09-2022 Direvisi :  24-10-2022
Disetujui :  27-10-2022 Tersedia daring  :  29-10-2022

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  the  Current Ratio,  Debt  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  and  Total Assets  Turnover  on  Return  On  Investment  in  Mining Companies listed on the IDX for the 2016-2020 period. This  research  is  a  causative  research.  The  population in  this  study  are  mining  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  as  many  as  48 companies.  While  the  sample  used  in  this  study  were 30  companies,  the  sample  selection  used  a  purpose sampling  technique.  Analysis  of  the  data  used  is multiple  linear  regression  analysis.  The  results  show that  the  Current  Ratio,  Debt  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio,  and  Total  Asset  Turnover  have  no  significant effect  on  Return  On  Investment  in  mining  companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). ) period 2016-2020.
Keywords: Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Debt to  Equity  Ratio  (DER),  Total  Asset  Turnover  (TATO) and Return On Investment (ROI).

## Abstraksi
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Current Ratio, Debt Ratio, Debt To Equity Ratio , dan Total Assets Turnover Terhadap Return On Investment pada  Perusahaan  Tambang  yang  terdaftar di  BEI  Periode  Tahun  2016-2020.  Penelitian  ini merupakan  penelitian  kausatif.  Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  sebanyak  48 perusahaan. Sedangkan sampel yang digunakan dalam penelitian  ini  sebanyak  30  perusahaan,  pemilihan sampel  menggunakan  teknik purpose  sampling. Analisis  data  yang  digunakan  adalah  dengan menggunakan  analisis  regresi  lineaar  berganda.Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa Current  Ratio,  Debt Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Total Asset Turnover tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Investment pada  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2016-2020.
Kata  Kunci : Current  Ratio (CR) ,  Debt  Ratio (DR) , Debt  to  Equity  Ratio (DER) ,  Total  Asset  Turnover (TATO) dan Return On Investment (ROI).
Cara Membuat Kutipan (APA 6 th style):
Asmarawati,  B;  Yuniarto,  A.E;  Yustrianthe,  R.H.  (2022).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Return  on  Investment pada Perusahaan Tambang di Indonesia. Wahana Riset Akuntansi. 10(2), 114 – 123.
This  is  an  open  access  article  distributed  under  the  Creative  Commons  Attribution-NonCommercial  4.0  International License. Some rights reserved

## PENDAHULUAN
Dalam  perkembangan  dan  kemajuan  dunia  bisnis  sekarang  ini,  manajemen  dituntut  untuk  terus berupaya  meningkatkan  potensi  yang  dimiliki  perusahaan  demi  meningkatkan  kemampuan keunggulan bersaing. Kemampuan peningkatan keunggulan bersaing perusahaan dapat dicapai melalui perencanaan  yang  baik.  Perencanaan  yang  baik  merupakan  salah  satu  faktor  yang  terkait  dengan

## Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return….
tingkat  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dalam  menghadapi  persaingan  untuk  tahun  yang  akan datang.
Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  digunakan  untuk  melihat  sejauh  mana  suatu perusahaan telah menggunakan aturan-aturan pelaksanaan secara baik dan benar (Fahmi, 2018). Bagi suatu  perusahaan  kinerja  keuangan  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  mengambil keputusan  dan  perencanaan  di  masa  yang  akan  datang.  Sedangkan  bagi  pihak  luar  perusahaan khususnya  investor  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  pengambilan  keputusan  terkait investasi  pada  perusahaan  tersebut. Investor  melakukan  penanaman  modal  dengan  harapan memperoleh laba (keuntungan) dari perusahaan.
Kinerja  keuangan  dapat  diukur  dengan  analisis  rasio return  on  investment. ROI  mempunyai peranan penting terhadap kinerja perusahaan untuk meningkatkan keuntungan. Dalam Kasmir (2016), rasio  ini  menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan.  Selain  itu  ROI  digunakan untuk  melihat  sejauh  mana  investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu  memberikan  pengembalian keuntungan  sesuai  yang  diharapkan.  Semakin  kecil  rasio  ini  maka  semakin  kurang  baik.  ROI  dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, diantaranya current ratio, debt ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover.
Menurut  Atmaja (2018  :  165) current  ratio adalah  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk mengetahui  likuiditas  suatu  perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan  besarnya  kas  yang  dimiliki perusahaan ditambah dengan aset-aset yang dapat berubah menjadi kas dalam kurun waktu satu tahun, relatif  terhadap  besarnya  hutang-hutang  yang  segera  jatuh  tempo  dalam  waktu  dekat.  Tinggi rendahnya current ratio dapat mencerminkan kemampuan perusahaan dalam melunasi atau membayar kewajibannya, sehingga dapat mempengaruhi minat investor untuk menanamkan modalnya.
Faktor  kedua  yang  mempengaruhi  ROI  adalah debt  ratio .  Dalam  Kasmir  2016, debt  ratio merupakan  rasio  utang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  aktiva  perusahaan  dibiayai  oleh utang keuangannya . Rasio ini diperoleh dari perbandingan total utang dengan total aset. Para kreditor atau investor  perlu  mengetahui  bahwa  kredit akan  yang  diberikan  itu  mendapat jaminan  yang  cukup tinggi  dari  aktiva-aktiva  yang  dimiliki  perusahaan.  Semakin  tinggi  presentase debt  ratio maka  akan berdampak  terhadap  profitabilitas  yang  diperoleh  perusahaan,  karena  sebagian  keuntungan  yang diperoleh digunakan untuk membayar kewajiban.
Setiap  perusahaan  membutuhkan  dana  untuk  menjalankan  aktivitas  operasionalnya.  Dana  yang digunakan  tersebut  dapat  bersumber  dari  modal  pemilik  atau  pinjaman.  Penggunaan  utang  dalam sumber  pendanaan  dapat  menimbulkan  kerugian  seperti  timbulnya  akan  biaya  kebangkrutan.  Rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penggunaan utang di perusahaan adalah debt to equity ratio. Debt  o  equity  ratio digunakan  untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas  (Kasmir,  2016). DER  akan mempengaruhi kinerja perusahaan, semakin tinggi DER maka resiko yang ditanggung semakin besar. Hal ini akan mempengaruhi tingkat kepercayaan investor terhadap perusahaan.
Faktor lainnya yang dapat mempengaruhi ROI adalah Total asset turnover. Total asset turnover merupakan  indikator  penting  karena  menunjukkan  efisiesni  penggunaan  seluruh  aktiva  dalam menghasilkan  penjualan.  Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  efisien  penggunaan  seluruh  aktiva. Kenaikan  TATO  menggambarkan  tingkat  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  baik,  sehingga  dapat memicu  laba  perusahaan  yang  dalam  hal  ini  adalah  ROI.  Dengan  laba  yang  tinggi  maka  peluang dividen  yang  dipegang  oleh  pemegang  saham  akan  meningkat.    Hal  ini  dapat  memberikan  citra perusahaan yang baik sehingga dapat menarik para investor untuk menanamkan modalnya.
Beberapa penelitian mengkaji variabel yang sama terhadap Return On Investment, terdapat hasil penelitian  yang  berbeda-beda.  Muliana  dan  Syamsuddin  (2020)  dalam  penelitiannya  menyatakan bahwa Current  Ratio memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap    ROI.  Berbeda  dari  hasil penelitian  Rusnaeni  (2018)  yang  menyatakan  bahwa Current  Ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan terhadap ROI.
Peneliti  Makatita  dan  Supriadi  (2021)  menyatakan  bahwa Debt  Ratio tidak  berpengaruh  secara parsial  terhadap  ROI.  Berbeda  dari  hasil  penelitian  Parhusip  (2021)  yang  menyatakan  bahwa Debt Ratio berpengaruh terhadap ROI. Peneliti Muliana dan Syamsuddin (2020) menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap ROI. Berbeda  dari hasil penelitian Ariadi (2020) yang  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  ROI. Peneliti  Makatita  dan  Supriadi  (2021)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa Total  Asset  Turnover
tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  ROI.  Berbeda  dari  hasil  penelitian  Ariadi  (2020)  yang menyatakan bahwa Total Asset Turnover berpengaruh positif signifikan terhadap ROI.
Berdasarkan uraian di atas dan penelitian-penelitian sebelumnya, adanya berbagai hasil penelitian terdahulu  yang  masih  saling  kontradiksi  sehingga  masih  memberikan  peluang  bagi  penelitian selanjutkan untuk menelitinya kembali. Peneliti tertarik melakukan penelitian kembali namun dengan menambah beberapa variabel lain yang secara teori juga memiliki pengaruh terhadap ROI, yaitu DR. Hal tersebut didorong oleh masih terbatasnya penelitian terdahulu yang mengkaji mengenai ROI yang dipengaruhi  oleh  DR  dan  kebanyakan  dipengaruhi  DER.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  apakah  CR,  DR,  DER,  dan  TATO  berpengaruh  terhadap Return  On  Investment (ROI)  pada  Perusahaan  Tambang  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  kurun  waktu  lima tahun,  dari  tahun  2016-2020.  Perusahaan  pertambangan  dijadikan  objek  dalam  penelitian  ini katrena peran pertambangan dalam pembangunan nasional merupakan sumber penerimaan negara dan devisa (misi  sektoral).  Secara  sektoral,  perusahaan  pertambangan  merupakan  sektor  primer  atau  ini  yang memberikan  kontribusi  besar  penyumbang  devisa  negara  sehingga  memiliki  peran  penting  dalam perekonomian dan pembangunan negara.
Teori  agensi  merupakan grand  theory yang  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Teori  yang menjelaskan  konsep  hubungan  kontraktual  antara principal (pemberi  kontrak)  dan  agen  (penerima kontrak)  (Supriyono,  2018:63).  Teori  keagenan  atau agency  theory menjelaskan  bahwa  pada umumnya  pemegang  saham  dan  pihak  manajemen  perusahaan  yang  telah  terdaftar  di  pasar  modal memiliki kepentingan yang berbeda. Manajemen perusahaan atau agen adalah pihak yang mengambil keputusan  keuangan  yang  bermanfaat  untuk  kepentingan  pemegang  saham  atau  prinsipal,  yaitu memakmurkan  kekayaan  para  pemegang  saham,  namun  manajemen  perusahaan  tidak  selalu mengambil kebijakan yang sesuai keinginan pemegang saham (Husnan dan Pudjiastuti, 2006). Suseno (2012)  menyebutkan  bahwa  teori  agensi  menjelaskan  tentang  hubungan  antara  manajemen  dengan pemegang saham,  yang  mana manajemen memiliki informasi yang lebih besar dibandingkan  dengan pemegang  saham,  sehingga  sering  menimbulkan  masalah  keagenan  atau agency  problems . Agency problems terjadi  antara  pemegang  saham  dengan  manajemen  dan  antara  manajemen  dengan  pemilik utang (Brigham dan Houston, 2006).
Ketika terjadi agency problems maka akan muncul agency costs . Agency costs merupakan biaya yang  timbul  akibat  penggunaan  utang  perusahaan.  Ketika  perusahaan  mengalami agency  problems berarti  bahwa  penggunaan  utang  perusahaan  merugikan  kreditur,  karena  kemungkinan  dana  utang tersebut  digunakan  untuk  investasi  dengan  tingkat  risiko  yang  tinggi,  sedangkan  ketika  risiko  tinggi, keuntungan kreditur tidak semakin tinggi (karena keuntungan yang diterima adalah keuntungan tetap). Untuk  meminimalisasi  risiko  tersebut,  pemilik  saham  atau  kreditur  menerima  informasi  akuntansi seperti laporan keuangan yang dijadikan pedoman dan informasi penting bagi mereka dalam kaitannya dengan investasinya. Dalam laporan keuangan tersebut tergambar jelas kinerja keuangan perusahaan. Kinerja yang telah dicapai perusahaan pada periode tertentu yang menggambarkan kondisi kesehatan keuangannya  dengan  berbagai  indikator,  seperti  likuiditas,  profitabilitas,  dan  kecukupan  modal. Kinerja keuangan dibutuhkan stakeholders untuk mengetahui tingkat keberhasilan perusahaan. Suatu perusahaan  dapat  dikatakan  berhasil  jika  telah  mencapai  standar  dan  tujuan  yang  telah  ditetapkan termasuk  laba  sehingga  akan  memberikan  daya  tarik  bagi  investor  dan  calon  investor  dalam menanamkan  modalnya. ROI  merupakan  salah  satu  ukuran  untuk  menilai  efektivitas  manajemen dalam  mengelola  investasinya. Semakin  tinggi  ROI  maka  semakin  baik  perusahaan  dalam memanfaatkan  aktiva  yang  dimiliki  dalam  menghasilkan  laba.  Oleh  karena  itu,  ROI biasanya digunakan  sebagai  dasar  dari  pengambilan  keputusan  investasi. Banyak  faktor  yang  diduga mempunyai  pengaruh  terhadap  ROI,  beberapa  diantaranya  adalah  CR  ( Current  Ratio ),  DR  ( Debt Ratio ), DER ( Debt to Equity Ratio ), dan TATO ( Total Asset Turnover ).
Pengaruh Current Ratio terhadap Return On Investment
Salah satu cara untuk mengetahui seberapa besar laba atau keuntungan yang dapat dialokasikan untuk kegiatan operasi perusahaan, dapat menggunakan rasio lancar atau Current Ratio . Rasio lancar merupakan  rasio  yang  terdapat  dalam  rasio  likuiditas,  yang  membandingkan  antara  aktiva  lancar terhadap  hutang  (kewajiban)  perusahaan  dan  bertujuan  menunjukkan  kemampuan  aktiva  lancar perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  pada  saat  jatuh  tempo.  Semakin  besar

## Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return….
penempatan dana pada sisi aktiva lancar perusahaan dibandingkan dengan hutang, maka semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban.
Jika  penempatan  dana  aktiva  lancar  besar,  menunjukkan  bahwa  tingkat  likuiditas  perusahaan baik, tetapi di sisi lain peluang perusahaan untuk memperoleh tambahan laba akan hilang, karena dana yang  awalnya  digunakan  untuk  investasi  oleh  perusahaan  akan  dicadangkan  untuk  pemenuhan likuiditas perusahaan (Hastuti, 2010). Tingkat presentasi rasio lancar yang tinggi menunjukkan bahwa tingkat  likuiditas  perusahaan  juga  tinggi.  Tetapi  semakin  tinggi  likuiditas  perusahaan  justru memperkecil perolehan profitabilitas (Va Home dan Wachowicz, 2005). Salah satu rasio profitabilitas adalah Return  on  Investment (ROI).  Hal  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  dari  Handayani  (2013), Utama & Abdul (2014), Hantono (2015), Menhard (2017), Indriyani et al (2017), Kustriyanti (2017), Herliana  (2021)  dan  Ardhefani  et  al  (2021)  menunjukkan  bahwa Current  Ratio  (CR )  bepengaruh terhadap Return  on  Investment (ROI).  Oleh  karena  itu,  dapat  dirumuskan  hipotesis  sebagaimana berikut:
H1 : Current Ratio ( CR) berpengaruh terhadap Return On Investment (ROI)
Pengaruh Debt Ratio terhadap Return On Investment Debt ratio merupakan salah satu dari rasio likuiditas. Debt ratio menunjukkan seberapa banyak hutang yang  digunakan  untuk  membiayai  aset-aset  perusahaan.  Seberapa  besar  aktiva  perusahaan berpengaruh  pada  pengelolaan  aktiva.  Apabila  perusahaan  memiliki  rasio  solvabilitas  tinggi  maka akan berdampak pada timbulnya risiko kerugian lebih besar, tetapi juga ada kesempatan mendapatkan laba  yang  besar.  Sebaliknya  apabila  perusahaan  memiliki  solvabilitas  yang  rendah  maka  risiko kerugian  lebih  kecil,  terutama  saat  perekonomian  menurun.  Dampak  ini  juga  mengakibatkan rendahnya  tingkat  pengembalian ( return )  pada  saat  perekonomian  tinggi.  Hal  tersebut  sesuai  dengan penelitian yang dilakukan oleh Makatita dan Supriadi (2021), menyatakan jika debt ratio berpengaruh terhadap ROI. Oleh karena itu, dapat dirumuskan hipotesis sebagaimana berikut: H2 : Debt Ratio ( DR) berpengaruh terhadap Return On Investment (ROI)
Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return On Investment Debt to equity ratio menggambarkan sejauh mana modal pemilik dapat membiayai hutang-hutang kepada  pihak  luar  (Rusnaeni,  2018).  Kebijakan  pendanaan  yang  tercermin  dalam debt  equity  ratio (DER) sangat mempengaruhi pencapaian laba yang diperoleh perusahaan.  Semakin tinggi DER  akan mempengaruhi besarnya laba ( return on asset ) yang dicapai oleh perusahaan. Jika biaya hutang yang tercermin dalam biaya pinjaman lebih besar daripada biaya modal sendiri, maka rata-rata biaya modal ( weighted average cost of capital ) akan semakin besar sehingga return on asset (ROA) akan semakin kecil,  demikian  sebaliknya  (Brigham,1983).  Semakin  tinggi  DER  menunjukkan  semakin  besar kepercayaan dari pihak luar, hal ini sangat memungkinkan  meningkatkan  kinerja perusahaan, karena dengan modal yang besar maka kesempatan untuk meraih tingkat keuntungan juga besar.
Dengan  demikian  pengaruh  DER  terhadap  ROA  adalah  positif.  Hal  tersebut  didukung  oleh pecking  order  theory yang  menetapkan  suatu  urutan  keputusan  pendanaan  dimana  para  manajer pertama  kali  akan  memilih  untuk  menggunakan  laba  ditahan,  kemudian  hutang,  dan  modal  sendiri eksternal sebagai pilihan terakhir (Brigham dan Houston, 2001). Hal tersebut sesuai dengan penelitian yang  dilakukan  oleh  Rahmawati  (2010),  Utama  &  Abdul  (2014),  Hantono  (2015),  Christina  et  al (2019), Wanny (2019) dan Ardhefani, et al (2021) menyatakan DER terhadap profitabilitas atau ROA. Oleh karena itu, dapat dirumuskan hipotesis sebagaimana berikut: H3 : Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap Return On Investment (ROI)
Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Return On Investment Total Asset Turnover merupakan rasio antara jumlah aktiva yang digunakan dengan jumlah yang diperoleh  selama  periode  tertentu.  Rasio  ini  merupakan  ukuran  seberapa  jauh  aktiva  yang  telah dipergunakan  dalam  kegiatan  atau  menunjukkan  berapa  kali  aktiva  berputar  dalam  periode  tertentu. Apabila  dalam  menganalisis  rasio  ini  selama  beberapa  periode  menunjukkan  suatu  trend  yang cenderung  meningkat,  memberikan  gambaran  bahwa  semakin  efisien  penggunaan  aktiva  sehingga meningkat (Sawir, 2001). Sedangkan Total Asset Turnover dipengaruhi oleh besar kecilnya penjualan dan total aktiva, baik lancar maupun aktiva tetap.
Karena  itu, Total  Asset  Turnover dapat  diperbesar  dengan  menambah  aktiva  pada  satu  sisi  dan pada  sisi  lain  diusahakan  agar  penjualan  dapat  meningkat  relatif  lebih  besar  dari  peningkatan  aktiva atau  dengan  mengurangi  penjualan  disertai  dengan  pengurangan  relatif  terhadap  aktiva  (Pieter Leunupun, 2003). Pengaruh Total Asset Turnover terhadap perubahan laba perusahaan adalah semakin cepat  tingkat  perputaran  aktivanya  maka  laba  yang  dihasilkan  akan  semakin  meningkat,  karena perusahaan  sudah  dapat  memanfaatkan  aktiva  tersebut  untuk  meningkatkan  penjualan  yang berpengaruh  terhadap  pendapatan  laba.  Jadi, Total  Asset  Turnover berpengaruh  terhadap  ROI sebagaimana hasil penelitian Sofiani et al (2018), Makatita & Supriadi (2021), Christina et al (2019), Indriyani et al (2017), Indriyani et al (2017), Sofiani (2018) dan Wanny (2019). Oleh karena itu, dapat dirumuskan hipotesis sebagaimana berikut:
H4 : Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh terhadap Return On Investment (ROI)

## H1

## H2

## H3

## H4

## Gambar 1. Model Kerangka Pikir

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  kausatif.  Jenis  data  dalam  penelitian  ini  merupakan  data kuantitatif  atau  penelitian  yang  menggunakan  data  berbentuk  angka.  Sumber  data  diambil  dari  data laporan  keuangan  tahunan  pada  perusahaan  tambang  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2016-2020.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  tambang  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  yaitu  sebanyak  47  perusahaan.  Sampel  dari  penelitian  ini  adalah 30  perusahaan pertambangan. Teknik pengambilan sampel ini menggunakan purposive sampling , yaitu pengambilan sampel dengan pertimbangan tertentu. Kriteria perusahaan yang dijadikan sampel pada penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan  tambang  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  memiliki  data  keuangan lengkap periode 2016-2020.
2. Perusahaan pertambangan yang menghasilkan ROI periode 2016-2020
3. Jumlah sampel yang tidak delisting di BEI
Penelitian  ini  menggunakan  data  kuantitatif,  yakni  data  berbentuk  bilangan  atau  angka.  Sesuai dengan  bentuknya,  dapat  dilakukan  pengolahan  dan  penganalisisan  data.  Data  yang  dipergunakan adalah data sekunder yang meliputi data dari laporan keuangan tahunan dari perusahaan pertambangan yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2020.  Situs  resmi  BEI  yaitu  www.idx.co.id  merupakan  tempat diperolehnya  data.  Variabel  penelitiannya  terdiri  dari  variabel  dependen  yaitu  ROA  dan  variabel independennya  yaitu  CR,  DER  dan  TATO.  Analisis  data  dilakukan  dengan  menggunakan  regresi linear berganda. Dengan alat tersebut maka pengaruh antara variabel dependen dan independen dapat diketahui serta mampu menganalisis antara variabel independen apakah memiliki pengaruh
Dalam  penelitian  ini,  data  yang  terkumpul  akan  dianalisis  menggunakan  beberapa  alat  statistik menggunakan aplikasi SPSS 25. Adapun uji yang akan dilakukan adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik  dan  uji  hipotesis.  Statistik  deksriptif.  Uji  ini  dimaksudkan  untuk  memberikan  gambaran  atau deskripsi pada suatu data dengan mengukur nilai rata-rata, minimum, maksimum, dan standar deviasi yang  terdapat  pada  penelitian).  Uji  hipotesis  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda. Untuk itu diperlukan  uji asumsi klasik, uji untuk mengetahui keterpenuhan asumsi-asumsi yang  diperlukan  dalam  analisis  regresi  linier  berganda.  Uji  asumsi  klasik  yang  akan  dilakukan meliputi: uji normalitas, uji autokorekasi, uji multikolinieritas, dan uji heterokedastisitas. Uji hipotesis.
CR= X1 DR= X2 DER= X3 TATO= X4 ROI= Y

## Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return….
Dalam  penelitian  ini,  hipotesis  akan  diuji  dengan  menggunakan  uji  regresi  linier  berganda  yang meliputi Uji t, Uji F dan Uji Koefisien Determinasi. Persamaan statistik yang dipakai dalam penelitian ini adalah:
ROI = α + β1CR + β2DR + β3DER + β4TATO + e
Keterangan: ROI = variabel Y α = Nilai Konstanta β1CR       = Koefisien regresi (nilai beta) untuk CR β2DR       = Koefisien regresi (nilai beta) untuk DR β3DER     = Koefisien regresi (nilai beta) untuk DER β4TATO   = Koefisien regresi (nilai beta) untuk TATO

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel 1 menyajikan statistik deskriptif untuk semua variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa semua variabel yang digunakan dalam model penilaian memiliki tingkat  variasi  yang  rasional.  Variabel  CR  memiliki  nilai  minimum  0,21  dan  nilai  maksimum  2,84. Sedangkan rata-rata untuk variabel ini adalah 1,26597 yang artinya setiap satuan akan dijamin dengan aktiva  lancar  sebesar  1,26597.  Nilai  standar  deviasi  yang  dihasilkan  dari  variabel  ini  adalah  sebesar 0,599960. Variabel dependen kedua yaitu DR dihitung  menggunakan total utang dibagi dengan total aset.  Hasil  dari  perhitungan  ini  DR  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,17  dan  maksimum  0,84. Sedangkan rata-rata variabel ini adalah sebesar 0,544090 serta nilai standar deviasi sebesar 0,143617. Variabel dependen ketiga yaitu DER memiliki nilai minimum 0,20 dan nilai maksimum sebesar 1,41. Nilai rata rata yang dihasilkan sebesar 1,394486 serta nilai standar deviasi sebesar 0,793378. Variabel selanjutnya TATO memiliki nilai minimum  -0,03 dan nilai maksimum 0,10. Nilai rata-rata dan nilai standar  deviasi  yang  dihasilkan  dari  variabel  ini  berturut-turut  sebesar  0,612865  dan  0,386768. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah ROI. Hasil dari variabel ini memiliki nilai  minimum  sebesar  -0,03  dan  nilai  maksimum  sebesar  0,10,  nilai  rata-rata  dan  standar  deviasi berturut-turut sebesar 0,26515 dan 0,034197.

## Tabel 1 Hasil Statistik Deskriptif
N Minimum Maksimum Mean Std. Deviation CR (X1) 69 0,21 2,84 1,26597 0,599960 DR (X2) 69 0,17 0,84 0,544090 0,143617 DER (X3) 69 0,20 3,21 1,394486 0,793378 TATO (X4) 69 0,01 1,41 0,612865 0,386768 ROI (X5) 69 -0,03 0,10 0,26515 0,034197
Sumber: Data sekunder yang diolah peneliti, 2021

## Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis dalam penelitian digunakan analisis regresi linier berganda. Namun sebelum itu harus dilakukan pengujian asumsi klasik. Hasil uji asumsi dalam penelitian ini semua menunjukkan terpenuhinya  semua  asumsi  yang  mendasari  sehingga  pengujian  menggunakan  regresi  dapat dilanjutkan.  Tabel  2  menyajikan  hasil  analisis  regresi  untuk  menguji  hipotesis.  Hasil  regresi menunjukkan bahwa Berdasarkan tabel di bawah, diketahui nilai Adj R Square adalah sebesar 0,034. Besarnya angka koefisien determinasi adalah 0,034 atau sebesar 3,4% yang berarti bahwa variabel CR, DR,  DER,  dan  TATO  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  variabel Return  On  Investment sebesar 3,4%.  Sedangkan  sisanya  (100%  -  3,4%  =  96,6%)  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  di  luar  persamaan regresi ini atau variabel lain yang tidak diteliti.
Tabel 2 juga menyajikan bahwa Current Ratio menunjukkan nilai t-hitung sebesar -0,217 dan nilai signifikasi sebesar 0,829 artinya > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Current Ratio (DR) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Investment (ROI). Hasil penelitian ini ,
tidak sejalan dengan hasil penelitian Menhard (2017) namun sejalan dengan hasil penelitian Rusnaeni (2018) . Variabel Debt Ratio yang disajikan dalam Tabel 2 menunjukkan nilai t-hitung sebesar -0,776 dan nilai signifikasi sebesar 0,441 artinya > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Debt Ratio (DR) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Investment (ROI). Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian Parhusip (2021), namun sejalan dengan hasil penelitian Hartina et all (2018) . Variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  menunjukkan  nilai  t-hitung  sebesar  0,205  dan  nilai signifikasi  sebesar  0,838  artinya  >  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On  Investment (ROI).  Hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  hasil  penelitian  Rusnaeni  (2018)  namun  sejalan  dengan  hasil  penelitian Yansari et al (2018) .
Total  Asset  Turnover (TATO)    menunjukkan  nilai  t-hitung  sebesar  1,951dan  nilai  signifikasi sebesar 0,055 artinya > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Total Asset Turnover (TATO) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Investment (ROI). Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian Dwiansyah (2017).
Tabel 2

## Hasil Uji Hipotesis
Variable Coefficient t-Statistics Intercept 0,040 1,604 CR - 0,002 -0,217 DR - 0,052 -0,776 DER 0,002 0,205 TATO 0.021 * 1,951 Adj. R 2 0,034 F-statistics 1.595 * ***, **, * show that coefficient is significant at 0.01, 0.05, and 0.1 respectively
Tabel 3 Hasil Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,301 a 0,91 0,034 0,0336142
a. Predictors: (Constant), TATO, DR, CR, DER

## b. Dependent Variable: ROI
Berdasarkan tabel di atas, diketahui nilai R Square adalah sebesar 0,91. Nilai R Square 0,91 ini berasal  dari  pengkuadratan  nilai  koefisien  korelasi  atau  “R”,  yaitu  0,301  x  0,301  =  0,91.  Besarnya angka  koefisien  determinasi  (R  Square)  adalah  0,91  atau  sebesar  91%.  Angka  tersebut  mengandung arti bahwa variabel CR, DR, DER, dan TATO secara simultan berpengaruh terhadap variabel Return On Investment sebesar 91%. Sedangkan sisanya (100% -91% = 9%) dipengaruhi oleh variabel lain di luar persamaan regresi ini atau variabel lain yang tidak diteliti.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Current Ratio terhadap Return On Investment
Hipotesis pertama (H1) yang menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh terhadap Return on  Investment ditolak.  Hasil  uji  regresi  pada  penelitian  ini  yang  menyatakan  bahwa Current  Ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Invesment Dikarenakan  variabel Current Ratio memiliki nilai signifikan sebesar 0,829 artinya > dari 0,05. Hal tersebut sejalan dengan penelitian  oleh  Rusnaeni  (2018),  Wanny  et  al  (2021)  dan  Khasanah  (2021).  Hal  ini  tidak  sejalan dengan  hasil  penelitian  dari  Handayani  (2013),  Utama  &  Abdul  (2014),  Hantono  (2015),  Menhard (2017), Indriyani et al (2017), Kustriyanti (2017), Herliana (2021) dan Ardhefani et al (2021).
Pengaruh Debt Ratio terhadap Return On Investment
Hipotesis  kedua  (H2)  yang  menyatakan  bahwa Debt  Ratio berpengaruh  terhadap Return  On Investment ditolak.  Hasil  uji  regresi  pada  penelitian  ini  yang  menyatakan  bahwa Debt  Ratio secara parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Invesment dikarenakan  variabel Debt  Ratio memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,441  artinya  >  dari  0,05.  Hasil  penelitian  Parhusip  (2021)  dengan judul  “Pengaruh  Current  Ratio  Dan  Debt  Ratio  Terhadap  Return  On  Investment  Pada  Perusahaan Retail  And  Wholesale  Di  Bursa  Efek  Indonesia”  yang  menyatakan  bahwa Debt  Ratio berpengaruh signifikan  terhadap Return  on  Invesment, tidak  sejalan  dengan  penelitian  oleh  Hartina  et  al  (2018) yang  menyatakan  bahwa Debt  Ratio secara  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap Return  on Invesment. Namun  hal  tersebut  tidak  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Makatita  dan Supriadi (2021), menyatakan jika debt ratio berpengaruh terhadap ROI.
Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return On Investment Hipotesis ketiga (H3) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Return on Investment ditolak.  Hasil  penelitian  Rusnaeni  (2018)  yang  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Return  on  Invesment, tidak  sejalan  dengan  hasil  penelitian yang  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return on Invesment dikarenakan variabel Debt to Equity Ratio memiliki nilai signifikan sebesar 0,838 artinya  >  dari  0,05.  Hal  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  oleh  Sofiani  et  al  (2018),  Yansari  et  al (2018)  dan  Herliana  (2021).  Namun  bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  Rahmawati  (2010), Utama  &  Abdul  (2014),  Hantono (2015),  Christina  et  al  (2019), Wanny  (2019) dan  Ardhefani,  et  al (2021).
Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Return On Investment Hipotesis keempat (H4) yang  menyatakan bahwa Total Asset Turnover berpengaruh terhadap Return on Investment ditolak , Karena hasil uji regresi pada penelitian ini yang menyatakan bahwa Total Asset Turnover secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Invesment dikarenakan variabel Total Asset Turnover memiliki nilai signifikan sebesar 0,055 artinya > dari 0,05. Hal tersebut sejalan  dengan  penelitian  oleh  Khasanah  (2021)  dan  Makatita  dan  Supriadi  (2021),  namun  tidak sejalan dengan hasil penelitian Sofiani et al (2018), Makatita & Supriadi (2021), Christina et al (2019), Indriyani et al (2017), Indriyani et al (2017), Sofiani (2018) dan Wanny (2019).

## SIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Current  Ratio,  Debt  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio, dan Total Asset Turnover terhadap Return On Investment pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2016-2020. Penelitian ini berkesimpulan bahwa hanya Total  Asset  Turnover (TATO)  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Investment pada perusahaan tambang yang terdaftar BEI periode tahun 2016-2020, sedangkan Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh.
Penelitian ini mempunyai beberapa keterbatasan bahwa penelitian ini mempunyai nilai koefisen determinasi sangat kecil sehingga peneliti selanjutnya diharapkan dapat mengkaji varibel-variabel lain yang  belum  dimasukkan  dalam  model  penelitian  ini.  Atau  dengan  kata  lain,  penelitian  selanjutnya menambah  variabel  lain  untuk  memberikan  hasil  yang  lebih  baik.  Selain  itu,  durasi  amatan  juga singkat  atau  hanya  5  tahun,  sehingga  untuk  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  memperpajang  periode penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Ardhefani,  H.,  Rosma  &  Tjetjep.,  D.  2021.  Pengaruh  CR  dan  DER  terhadap  ROA  pada  Perusahaan Kosmetik  dan  Barang  Keperluan  Rumah  Tangga. Indonsian  Journal  of  Economic  and Management . Vol. 1 (2), 341-351.
Ariadi, A. (2021). Faktor-faktor yang mempengaruhi Return On Investment pada perusahaan Food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014-2017. Kumpulan Karya Ilmiah Mahasiswa Fakultas Sosial Sains, 2(02)
Atmaja, L. S. (2018). Who wants to be a rational investor . Jakarta : Gramedia .
Chairul,  D.  N.  D.,  &  Yunita,  I.  (2017).  Analisis  Pengaruh Net  Profit  Margin (NPM), Total  Asset Turnover (TATO), Current  Ratio (CR),  dan Net  Income (NI)  terhadap Return  On  Investment (ROI)  pada  perusahaan  Sektor  Transportasi  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2015. eProceedings of Management, 4(3).
Christina,  C.,  Monica,  M.,  Aurelia,  A.,  Fitria,  S.,  Lina,  L.,  &  Panggabean,  M.  S.  (2019).  Pengaruh Current  Ratio,  Working  Capital  Turnover,  Debt  To  Equity  Ratio, Dan Total  Assets  Turnover Terhadap Return  On  Investment Pada  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia. Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi , 14(4) . Ghozali, Imam. (2016 ).Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Hantono.  2015.  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Debt  to  Equtiy  Ratio  terhadap  Profitabilitas  pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Logam  dan  Sejenisnya  yang  tredaftar  di    Bursa  Efek  Indonesia periode 2009-2013. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , Vol. 5 (1), 21-29.
Hartina,  et  al.  (2018).  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Debt  Ratio Dan Net  Profit Margin terhadap Return On Investment Perusahaan Jasa Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmiah Riset Manajemen, 7(01).
Herliana, D. 2021. Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Return on Asset pada Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara yang terdaftar di BEI Tahun 2016-2018. Jurnal Mahasiswa Akuntansi Unsurya, Vol. 1 (1), 1-17.
Hery, (2016), Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: PT. Grasindo. Irham, Fahmi. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan, Bandung: Alfabeta. Indriyani,  I.,  Fery,  P.,  dan  Yenfi.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Ttal  Asset  Turnover terhadap ROA . Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , Vol. 10 (2), 7-19. Kasmir.  (2016).  Manajemen  Sumber  Daya  Manusia  (Teori  dan  Praktik).  Depok:  PT  Rajagrafindo Persada.
Khasanah,  F.  N.,  2021.  Pengaruh  Total  Asset  Turnover  dan  Current  Ratio  terhadap  ROA  pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang  terdaftar di BEI Tahun 2016-2019. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, Vol. 1 (2), 106-122.
Kustriyanti,  I.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio  (CR),  Debt  Ratio  (DR),  Dan  Total  Asset Turnover (TATO) Terhadap Profitabilitas (ROI) Perusahaan Telekomunikasi Di Indonesia. Prodi Akuntansi Universitas PGRI Yogyakarta.
Makatita, V.  Y. W.  (2021).  Pengaruh Total  Assets  Turnover,  Working  Capital  Turnover,  Debt  Ratio Terhadap Return On Investment (ROI) Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverages Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2019.  Jurnal  Analisa  Akuntansi  dan Perpajakan, Vol. 5 (2), 132-144.
Menhard, M. (2017). Pengaruh Current Ratio , Dan Quick Ratio Terhadap Return On Investment Pada Perusahaan Transportasi Di BEI. Jurnal Samudra Ekonomi dan Bisnis, 8(1), 653-662.
Munawir. (2014). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty.. Mutiara, M. (2018). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Return on Investment Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2016 (Doctoral dissertation, Univesitas Islam Negeri Alauddin Makassar).
Parhusip, P. T. (2021). Pengaruh Current Ratio Dan Debt Ratio Terhadap Return On Investmen t Pada Perusahaan Retail And Wholesale Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 222-233.
Rusnaeni,  N.  (2018).  Pengaruh Current  Ratio Dan Debt  To  Equity  Ratio Terhadap Return  On Investment Pada  Pt.  Bhuwanatala  Indah  Permai,  Tbk  Periode  2007-2015. Jurnal  Semarak , 1 (2), 87-94.
Silaen,  Sofar.  (2018).  Metodologi  Penelitian  Sosial  Untuk  Penulisan  Skripsi  da  Tesis.  In  Media, Bandung.
Sofiani, R., Dedi., H., & Heni., S. 2018. Pengaruh TATO, FATO, DAR & DER terhadap ROA pada Indeks IDX 30 yang terdaftar di BEI. Jurnal Produktivitas, Vol. 5(1), 69-73.
Sugiyono.  (2019). Metode Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D. (Sutopo, Penyunt.)  Bandung: Alfabeta.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan:  Teori,  Aplikasi,  &  Hasil  Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Supriyono, R.A. (2018). Akuntansi Keperilakuan. Yogyakarta: UGM Press. Suwarji,  Y.  (2012). Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Total  Asset  Ratio Dan Debt  To  Equity  Ratio Terhadap Return  On  Equity  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods  Industry  Di  Bursa  Efek Indonesia (Doctoral dissertation, Universitas Mercu Buana).
Syamsuddin,  L.  (2011).  Manajemen  Keuangan  Perusahaan:  Konsep  Aplikasi  Dalam  Perencanaan,
Pengawasan dan Pengambilan Keputusan. Edisi Baru. Jakarta: Rajawali Press.
Syamsuddin,  M.  d.  (2020).  Analisis  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio terhadap Return  Of  Investment Pada  Perusahaan  Pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Accounting, Accountability and Organization System Journal (AAOS), Vol. 1 (2) , 201-213. Utama,  A.  C.,  Abdul,  M.  (2014).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  Equity  Ratio,  Debt  Asset  Ratio  dan Perputaran Modal Kerja terhadap Return on Asset pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2010-2012. Diponegoro Journal of Accounting , Vol. 3(2), 1-13.
Wanny, T., Jenni., Lau, Y., Merrrisa, Erlin & Isna, A.N. (2019). Pengaruh TATO, DER dan Current Ratio  terdapap  ROA  pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate. Owner:  Riset  &  Jurnal Akuntansi . Vol 3(2). 139-152 Yansari,  R.,  Indriasari,  D.,  &  Sarikadarwati,  S.  (2018). Return  On  Investment pada  Perusahaan Asuransi: Pengaruh Current Ratio dan Debt To Equity Ratio . Jurnal Eksistansi, 7(1), 1085-1090.