Jurnal Akuntansi dan Keuangan FEB Universitas Budi Luhur
Vol. 7 No. 2 Oktober 2018
ISSN: 2252 7141

## PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN KEBIJAKAN UTANG TERHADAP AGRESIVITAS PAJAK PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Irsan Lubis 1
Suryani 2
Firli Anggraeni 3
Fakultas Ekonomi, Institut Keuangan dan Perbankan Asia Perbanas Jakarta 1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Budiluhur Jakarta 2
Fakultas Ekonomi, Institut Keuangan dan Perbankan Asia Perbanas Jakarta 3 Email : irlubis@yahoo.co.id 1 , suryani@budiluhur.ac.id 2

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of managerial ownership and debt policy on  tax  aggressiveness  in  manufacturing  companies.  This  study  uses  a  sample  of Automotive & Component sub-sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock  Exchange  (IDX).  The  data  used  in  this  study  is  obtained  from  the  financial statements for the 2012-2015 period. The analysis technique used in this study is panel data regression using Eviews 8. software The results of this study using random effects found that managerial ownership and debt policy showed a significant positive effect against tax aggressiveness.
Keywords: Managerial Ownership, Debt Policy, Tax Aggressiveness

## ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari kepemilikan manajerial dan  kebijakan  utang  terhadap  agresivitas  pajak  pada  perusahaan  manufaktur. Penelitian ini menggunakan sampel pada perusahaan manufaktur subsektor Otomotif & Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan periode 2012-2015. Teknik analisis yang digunakan   adalah   regresi   data   panel  menggunakan software  Eviews  8. Hasil penelitian menggunakan efek random menemukan bahwa kepemilikan manajerial  dan kebijakan  utang  menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan  positif terhadap agresivitas pajak.
Kata kunci: Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Utang, Agresivitas Pajak
Lubis, Suryani dan Anggraeni - Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Utang…

## PENDAHULUAN
Definisi pajak menurut Undang-Undang No. 16 Tahun 2009 Pasal 1 ayat 1 adalah konstribusi  wajib  kepada  negara  yang  terutang  oleh  orang  pribadi  atau  badan  yang bersifat  memaksa  berdasarkan  Undang-Undang  dengan  tidak  mendapatkan  imbalan secara  langsung  dan  digunakan  untuk  keperluan  negara  bagi  sebesar-besarnya kemakmuran  rakyat.  Peran  pajak  sangat  penting  untuk  mencapai  pertumbuhan ekonomi, besarnya peran pajak sebagai penerimaan negara tercermin di dalam APBN. Anggaran Pendapatan dan Belanja Daerah (APBD) merupakan suatu komponen penting di dalam penyelenggaraan suatu negara. APBD merupakan pajak yang dipungut oleh pemerintah atau diberikan oleh anggota masyarakat tanpa mendapat imbalan secara langsung  dan  untuk  membiayai  kepentingan  umum  atau  disebut  sebagai  belanja daerah  (Lubis, 2015).
Perekonomian  yang  semakin  terbuka  bagi  suatu  negara  akan  memberikan kesempatan  bagi  perusahaan  -  perusahaan  untuk  mengembangkan  bisnis  mereka dengan  gagasan dan ide-ide  baru untuk memaksimalkan laba guna mencapai tujuan perusahaan.  Untuk  dapat  menghasilkan  laba yang  maksimal  manajemen  perusahaan harus dapat melakukan perencanaan biaya – biaya yang menjadi beban perusahaan. Salah  satu  perencanaan  biaya  yang  dapat  dilakukan  perusahaan  adalah  dengan membuat perencanaan pajak yang bertujuan menghemat pembayaran pajak. Kebijakan perusahaan  yang  dilakukan  untuk  menghemat  pembayaran  pajak  disebut  dengan agresivitas  pajak.  Menurut  Atari  (2016),  agresifitas  pajak  adalah  suatu  tindakan  yang didesain untuk mengurangi penghasilan kena pajak. Disisi lain untuk menilai kewajaran atas pemenuhan  kewajiban  perpajakan  perusahaan,  pihak  otoritas  pajak  saat  ini  sudah memiliki tools  yang  dapat  digunakan  yaitu  dengan  menggunakan  pedoman  yang tertuang dalam SE-96/PJ/2009 tentang rasio total benchmarking.
Tindakan  agresivitas  pajak  dapat  dianggap  akan  memberikan  keuntungan ekonomi   yang   besar.   Keputusan   tindakan   agresivitas   pajak   biasa dilakukan   oleh manajemen.  Hal  ini  dikhawatirkan  akan  membuka  peluang  bagi  manajemen  untuk bersikap oportunis dengan melakukan agresivitas pajak tanpa memperhatikan jangka panjang perusahaan (Ariyani, 2014).
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  tindakan  agresivitas  pajak  oleh  perusahaan sudah  banyak  diteliti  sebelumnya  dan  memberikan  hasil  yang  berbeda-beda. Berdasarkan penelitian yang dilakukan Hartadinata dan Tjaraka (2013) salah satu faktor yang  mempengaruhi  agresivitas  pajak  adalah  kepemilikan  manajerial,  hasil penelitiannya  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 7 No.2 Oktober 2018 hal 211 – 226
terhadap agresivitas pajak. Ini berarti bahwa semakin tinggi tingkat kepemilikan saham oleh  manajemen  maka  semakin  rendah  tingkat  agresivitas  pajak  yang  dilakukan perusahaan. Menurut Hadi dan Mangonting (2014) kepemilikan manajerial adalah suatu kondisi  dimana  terjadi  peran  ganda  antara  manajer  sebagai  pengelolan  perusahaan dengan  pemegang  saham  sebagai  pemilik  dari  perusahaan,  yang  artinya  seorang manajer memilki saham perusahaan. Kepemilikan saham oleh manajemen akan menjadi peluang bagi manajemen untuk memperoleh peningkatan bonus dan dividen dari pada fokus kepada keputusan yang dapat meningkatkan agresivitas pajak.
Faktor lain yang berpengaruh terhadap tindakan agresifitas pajak adalah kebijakan utang. Peningkatan penggunaan debt financing bermanfaat dalam rangka mengurangi total equity financing sehingga dapat mengurangi konflik antara manajer dan pemegang saham.  Keberadaan  utang  dapat  mengendalikan  penggunaan free  cash  flow  secara berlebihan karena perusahaan memiliki kewajiban untuk membayar pokok pinjaman dan beban bunga  secara  berkala  (Hartadinata  dan  Tjaraka,  2013).  Selain itu, utang juga dapat  menyamakan  kepentingan  manajer  dan  pemegang  saham  serta  dapat menurunkan  biaya  pajak  yang  harus  ditanggung  perusahaan  karena  beban  bunga berfungsi menurunkan biaya pajak.
Penelitian ini merupakan modifikasi dari penelitian yang pernah dilakukan oleh Atari (2016) dan penelitian Hartadinata dan Tjaraka (2013) dengan menggunakan populasi  penelitian  yang  berbeda  yaitu  mengambil  populasi  dan  sampel  pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam  sub  sektor  industri  otomotif  dan  komponen. Pemilihan populasi dan sampel berupa perusahaan yang terdaftar pada sub sektor otomotif  dan  komponen  adalah  karena  perusahaan  sub  sektor  otomotif  dan komponen merupakan industri yang terus berkembang dan berinovasi.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Gaya Pikul Pajak
Definisi pajak menurut Undang-Undang No. 16 Tahun 2009 Pasal 1 ayat 1 adalah konstribusi  wajib  kepada  negara  yang  terutang  oleh  orang  pribadi  atau  badan  yang bersifat  memaksa  berdasarkan  Undang-Undang  dengan  tidak  mendapatkan  imbalan secara  langsung  dan  digunakan  untuk  keperluan  negara  bagi  sebesar-besarnya kemakmuran rakyat. Berdasarkan teori gaya pikul pajak dasar keadilan atas pemungutan pajak oleh Negara terhadap warganya terletak pada peran dan jasa-jasa yang diberikan berupa  perlindungan  yang  diberikan  atas  jiwa  dan  harta  benda  warganya  (Santoso
Lubis, Suryani dan Anggraeni - Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Utang…
Brotodihardjo, 2003, dalam Iskandar, 2016). Pajak dipungut oleh negara berlandaskan atas asas keadilan yaitu setiap orang yang dikenakan pajak harus sama beratnya.

## Agresivitas Pajak
Perusahaan  menganggap  pajak  merupakan  tambahan  beban  yang  dapat mengurangi   keuntungan   perusahaan sehingga   banyak   diprediksi perusahaan kecil maupun  perusahaan  besar  melakukan  tindakan  agresivitas  pajak  untuk  dapat meminimalkan  beban  pajak  perusahaan.  Agresivitas  pelaporan  pajak  adalah  aktivitas yang mengurangi nominal pajak secara eksplisit dari pendapatan sebelum pajak (Hanlon dan Heitzman, 2010). Agresivitas pajak adalah hal yang sering terjadi pada perusahaan- perusahaan di seluruh dunia, termasuk Indonesia.  Perencanaan agresivitas pajak lebih mengarah pada penghindaran pajak yang termasuk dalam tindakan legal dalam upaya untuk  mengurangi  pajak  yang  harus  dibayarkan.  Namun,  terdapat  pembeda  antara penghindaran  pajak  dan  agresivitas  pajak  yaitu  dalam  kegiatan  agresivitas  pajak kegiatan  perencaan  untuk  mengurangi  pajak  terutang  dilakukan  dengan  lebih  agresif (Ulfa, 2016).
Menurut Hadi dan Mangoting (2014) ada beberpa  keuntungan yang diperoleh perusahaan  dengan  melakukan  agresivitas  pajak  yaitu  keuntungan  berupa penghematan  j u m l a h   pajak  yang  harus  dibayarkan  perusahaan  kepada kas negara sehingga jumlah kas yang dapat dinikmati oleh pemegang saham menjadi lebih tinggi, laba yang diperoleh meningkat serta secara   langsung   maupun   tidak   langsung manajer  dan stakeholder  lainnya  akan  mendapatkan  kompensasi  atau  bonus.  Selain keuntungan ada juga beberapa kerugian yang mungkin dapat dihadapi perusahaan dari melakukan  agresivitas  pajak  diantaranya  adanya  kemungkinan  perusahaan mendapatkan sanksi administrasi berupa bunga dan denda yang merupakan penalti dari otoritas pajak serta rusaknya  reputasi  perusahaan  jika dilakukan pemeriksaan yang dapat berakibat turunnya harga saham perusahaan. Dengan pertimbagan atas potensi keuntungan  dan  kerugian  dari  tindakan agresivitas pajak ini m a k a  manajer sebagai pembuat  keputusan  perusahaan  harus  memperhitungkan  tindakan  yang  akan dilakukan agar tidak menimbulkan kerugian dimasa mendatang bagi perusahaan.

## Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial adalah sebuah kondisi dimana terjadi peran ganda antara manajer  sebagai  pengelola  perusahaan  dan  pemegang  saham  sebagai  pemilik perusahaan atau dengan kata lain seorang manajer adalah juga seorang yang memilki
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 7 No.2 Oktober 2018 hal 211 – 226
saham perusahaan (Hadi dan Mangoting, 2014). Sebagai seorang manajer   sekaligus pemegang   saham,   ia   tidak   ingin   perusahaan   mengalami kesulitan   keuangan atau   bahkan   kebangkrutan.    Pemegang   saham   adalah seseorang atau   badan hukum   yang   secara   sah   memilki   satu   atau   lebih   saham   pada perusahaan. Kepemilikan    manajerial    merupakan    salah    satu    aspek corporate  governance. Pemberian  kesempatan  manajer  untuk  terlibat  dalam  kepemilikan  saham  bertujuan untuk menyertakan kepentingan manajer dengan pemegang saham.
Untuk  membuat  manajemen  perusahaan  bertindak  sesuai  keinginan  dan  tujuan pemegang  saham  maka  perusahaan  dapat  meingkatkan  kepemilikan  saham  oleh manajemen.  Dengan  memiliki  perusahaan  maka  posisi  manajemen  sejajar  dengan pemegang saham sehingga  manajemen  akan termotivasi untuk  meningkatkan kinerja perusahaan  untuk  tujuan  meningkatkan  kemakmuran  pemegang  saham  (Hartadinata dan Tjaraka, 2013).

## Kebijakan Utang
Utang merupakan salah satu sumber dana dari pihak eksernal yang digunakan oleh perusahaan untuk membiayai kebutuhannya. Kebijakan utang atau debt  policy  merupakan salah  satu  bagian  dari  kebijakan  pendanaan  yang bersumber dari eksternal. Kebijakan yang  diambil  oleh  perusahaan  memiliki  peran  yang  signifikan  terhadap  tingkat penghindaran pajak perusahaan seperti dalam menentukan pembiayaan perusahaan dalam bentuk utang (Zahirah, 2017).
Kebijakan  utang  merupakan  kebijakan  perusahaan  tentang  seberapa  jauh perusahaan  menggunakan  pendanaan  utang.  Kebijakan hutang merupakan kebijakan pendanaan  yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen  perusahaan  dalam  rangka memperoleh  sumber  pendanaan  untuk  membiayai  aktivitas  operasional  perusahaan (Pratiwi dan  Mertha,  2017).  Menurut  Mardiyati,  Ahmad  dan  Putri (2012)    terdapat beberapa    teori    tentang    pendanaan    utang    dengan    hubungan  terhadap  nilai perusahaan diantaranya yaitu:
a. Teori  struktur  modal  dari  Miller  dan  Modigliani  ( Capital  structure theory) Pada teori ini mereka berpendapat bahwa dengan asumsi tidak ada pajak, bancruptcy cost, nilai suatu perusahaan tidak berpengaruh oleh tingkat  leverage.
Dengan  kata  lain,  nilai  perusahaan  yang menggunakan   utang   sama   dengan nilai   perusahaan   tanpa   utang. Setelah menghilang asumsi tentang ketiadaan pajak, utang dapat menghemat pajak yang dibayar (karena utang menimbulkan
Lubis, Suryani dan Anggraeni - Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Utang…
pembayaran  bunga  yang  mengurangi  jumlah  penghasilan  yang  terkena  pajak) sehingga nilai perusahaan bertambah.
b. Pendekatan teori keagenan ( Agency approach)
Struktur modal disusun untuk mengurangi konflik antar berbagai kelompok kepentingan. Konflik antara pemegang saham dengan manajer sebenarnya adalah konsep free cash flow. Utang bisa dianggap sebagai cara untuk mengurangi konflik keagenan  terkait free  cash  flow.  Jika  perusahaan  menggunakan  utang  maka manajer akan dipaksa untuk mengeluarkan kas dari perusahaan untuk membayar bunga.
Keberadaan hutang juga dapat menyamakan kepentingan manajer dan pemegang saham serta dapat menurunkan biaya pajak yang harus ditanggung perusahaan karena beban  bunga  berfungsi  sebagai deductible  expense  sesuai  ketentuan  perpajakan. (Hartadinata  &  Tjaraka,  2013)  membuktikan  dalam  penelitiannya  bahwa  kebijakan hutang berpengaruh negatif terhadap tindakan agresifitas pajak.

## Pengembangan Hipotesis

## Kepemilikan Manajerial terhadap Agresivitas Pajak
Menurut Puspita dan Harto (2014) pemegang saham terbesar mempresentasikan kelompok  yang memegang kekuatan  dalam voting  didalam Rapat  Umum  Pemegang Saham (RUPS) dan memiliki perusahaan namun tidak mengelola perusahaan. Semakin tinggi  persentase  pemegang  saham  menunjukkan  bahwa  pemegang  saham  memiliki pengaruh yang lebih besar untuk menentukan kebijakan perusahaan dan memastikan kebijakan tersebut dapat menguntungkan mereka.
Adanya pemisahan  fungsi antara  manajemen  dengan  pemilik perusahaan  dapat memberikan  dampak  negatif  bagi  perusahaan  karena  keleluasaan  manajemen  untuk memaksimalkan  laba  dapat  mengarah  pada  proses  memaksimalkan  kepentingan manajemen  sendiri  kondisi  ini  terjadi  karena  adanya asymmetry  information  antara manajemen  dengan  pihak  lain  yang  tidak  memiliki  sumber  dan  akses  yang memadai untuk dapat memonitor tindakan manajemen.
Kepemilikan manajerial adalah sebuah kondisi dimana terjadi peran ganda antara manajer  sebagai  pengelola  perusahaan  dan  pemegang  saham  sebagai  pemilik perusahaan atau dengan kata lain seorang manajer adalah juga seorang yang memilki saham  perusahaan  (Hadi  &  Mangoting,  2014).  Dalam  laporan  keuangan,  keadaan  ini dapat  dilihat  dari  besarnya    persentase    kepemilikan    saham    perusahaan    oleh manajemen.    Karena    hal    ini  merupakan  informasi  penting  bagi  pengguna  laporan
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 7 No.2 Oktober 2018 hal 211 – 226
keuangan  maka  informasi  ini  diungkapkan  dalam  catatan  atas  laporan  keuangan. Sebagai  seorang  manajer    sekaligus  pemegang  saham,  ia  tidak  ingin  perusahaan mengalami  kesulitan  keuangan  atau  bahkan  kebangkrutan.  Kesulitan  keuangan  atau kebangkrutan usaha akan merugikan ia baik sebagai manajer atau sebagai pemegang saham. Sebagai manajer akan kehilangan insentif dan sebagai pemegang saham akan kehilangan return bahkan dana yang di investasikannya.
Untuk  membuat  manajemen  perusahaan  bertindak  sesuai  keinginan  dan  tujuan dari  pemegang  saham  maka  perusahaan  dapat  meingkatkan  kepemilikan  saham  oleh manajemen.  Dengan  memiliki  perusahaan  maka  posisi  manajemen  sejajar  dengan pemegang saham sehingga  manajemen  akan termotivasi untuk  meningkatkan kinerja perusahaan untuk tujuan  meningkatkan kemakmuran pemegang  saham.  Oleh karena itu, dihipotesiskan :
H 1 : Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap Agresivitas Pajak

## Kebijakan Utang terhadap Agresivitas Pajak
Kebijakan utang merupakan salah satu alternatif pendanaan perusahaan. Menurut teori  Modigliani  dan  Miller  semakin  tinggi  proporsi  utang  perusahaan  maka  semakin tinggi pula nilai suatu perusahaan, namun pada titik tertentu peningkatan utang justru akan dapat menurunkan nilai perusahaan karena  manfaat  yang  diperoleh perusahaan dari  pengguna  utang  lebih  kecil  dari  pada  biaya yang ditimbulkannya.
Utang  yang  tinggi  pada  perusahaan  menghadapi  resiko  keuangan  yang  tinggi, sehingga manajer akan  mengurangi kepemilikan saham atau di diversifikasikan pada kesempatan investasi lain. Utang rendah berarti perusahaan memiliki resiko keuangan rendah sehingga manajer meningkatkan kepemilikan saham. Hartadinata dan Tjaraka (2013) membuktikan dalam penelitiannya bahwa kebijakan hutang berpengaruh negatif terhadap tindakan agresifitas pajak. Oleh karena itu, dihipotesiskan :
H 2 : Kebijakan Utang berpengaruh terhadap Agresivitas Pajak

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial dan kebijakan  utang  terhadap  agresivitas  pajak  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor otomotif dan komponen. Adapun jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif.
Lubis, Suryani dan Anggraeni - Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Utang…

## Populasi dan Sampel Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  populasi  berupa  perusahaan  manufaktur    yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) subsektor Otomotif & Komponen dari sektor Aneka  Industri  sebanyak  39  populasi  pada  periode  2012-2015.  Penentuan  sampel menggunakan  metode purposive  sampling  dengan  jumlah  sampel  sebanyak  10 perusahaan selama 4 tahun pengamatan sehingga jumlah observasi data sebanyak 40. Adapun  kriteria pemilihan  sampel  adalah perusahaan  manufaktur  sub  sektor  otomotif dan komponen yang menerbitkan laporan keuangan setelah di audit secara lengkap pada tanggal 31 Desember, memberikan   informasi   tentang   jumlah kepemilikan saham yang  dimiliki  oleh  manajemen  selama  tahun  pengamatan  yaitu  2012-2015, menggunakan  mata  uang  Rupiah  pada  laporan  keuangannya  dan  memiliki  data mengenai jumlah utang.

## Operasionalisasi Variabel
Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Agresivitas Pajak (Y), sedangkan variabel independen adalah Kepemilikan Manajerial (X 1 ) dan Kebijakan Utang (X 2 ).

## Agresivitas Pajak
Agresivitas  pajak  adalah  tindakan  yang  didesain  untuk  mengurangi  Penghasilan Kena  Pajak  (PKP)  dengan  perencanaan  pajak  yang  sesuai.  Dalam  penelitian  ini agresivitas pajak  diproksikan  dengan Effective Tax Rate (ETR) sesuai penelitian yang dilakukan oleh Hadi dan Mangonting (2014) dan Atari (2016). ETR dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :
Beban Pajak Penghasilan ETR =

## Total Laba Sebelum Pajak
Sumber : Hadi dan Mangonting (2014), Atari (2016)

## Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial adalah sebuah kondisi dimana terjadi peran ganda antara manajer  sebagai  pengelola  perusahaan  dan  pemegang  saham  sebagai  pemilik perusahaan atau dengan kata lain seorang manajer adalah juga seorang yang memilki saham perusahaan (Hadi dan Mangoting, 2014). Kepemilikan manajerial dapat dihitung dengan  cara  membandingkan  jumlah  kepemilikan  saham  yang  dimiliki  manajemen dengan jumlah saham yang beredar pada pasar saham. Kepemilikan manajerial dalam
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 7 No.2 Oktober 2018 hal 211 – 226
penelitian  ini  mengacu  pada  penelitian  (Hadi  &  Mangoting,  2014).  Kepemilikan manajerial dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Total Saham Manajer Kepemilikan Manajerial = Total Saham Beredar
Sumber : Hadi dan Mangonting (2014)

## Kebijakan Utang
Kebijakan  hutang  merupakan  kebijakan  pendanaan  yang  dilakukan  oleh  pihak manajemen  perusahaan  dalam  rangka  memperoleh  sumber  pendanaan  untuk membiayai  aktivitas  operasional  perusahaan  (Pratiwi  dan  Mertha,  2017).  Dalam penelitian  ini  kebijakan  utang  diproksikan  menggunakan Debt  to  Asset  Ratio  (DAR) karena  melalui  rasio  DAR  dapat  diketahui  seberapa  besar  jumlah  perolehan  aset perusahaan yang didanai melaui utang, melalui rasio ini juga dapat diketahui seberapa besar kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan segala kewajiban dengan aset yang dimilikinya.  Mengacu  pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hartadinata  dan  Tjaraka (2013), DAR dapat dihitung dengan rumus :

## DAR     = Total Utang Total Asset
Sumber : Hartadinata dan Tjaraka (2013), Atari (2016)

## Model Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  model  regresi  linier  berganda  yang  diformulasikan sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e
Dimana : Y = Agresivitas Pajak X 1 = Kepemilikan Manajerial a = konstanta X 2 = Kebijakan Utang b = koefisien regresi untuk X 1 , X 2 e = error

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Deskriptif Variabel
Statistik deskriptif yang ditampilkan Tabel 1 secara keseluruhan menunjukan nilai standar deviasi tidak melebihi dua kali nilai mean artinya sebaran data sudah baik.
KM KU AP Mean 0.686543 0.457563 0.342348 Median 0.614300 0.475500 0.237550 Maximum 0.957200 0.730600 3.970500 Minimum 0.394500 0.201500 -0.627100 Std. Dev. 0.176882 0.165779 0.646404 Skewness 0.165284 0.078863 4.577725 Kurtosis 1.682218 1.752658 26.35667 Jarque-Bera 3.076375 2.634565 1048.927 Probability 0.214770 0.267862 0.000000 Sum 27.46170 18.30250 13.69390 Sum Sq. Dev.  1.220200 1.071818 16.29568 Observations 40 40 40
Tabel 1: Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Penelitian

## Sumber: Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)

## Uji Normalitas
Dalam    pengujian    sebuah    data    terdistribusi    normal    atau    tidak    dapat menggunakan  beberapa  cara,  pada  penelitian  ini  uji  yang  digunakan  adalah Jarque Berra Test.

## Gambar 1: Hasil Uji Normalitas
Sumber : Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)
Dapat dilihat hasil uji normalitas pada gambar 1 diatas menunjukkan bahwa nilai Jarque  Berra  sebesar  543,8364  dengan  nilai  probabilitaas  sebesar  0,000000 yang kurang signifikansi 0,05. Menurut Iqbal (2016) bahwa sebuah data terdistribusi normal yaitu Teori Limit Terpusat ( Central Limit Theorem) yang menyatakan bahwa jika sebuah
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 7 No.2 Oktober 2018 hal 211 – 226
data berasal dari jumlah yang besar atau >30 maka data tersebut dikatakan terdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji  Mulktiolineritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  antar  variable  independent mempunyai hubungan langsung (berkorelasi) sempurna.
Tabel 2: Hasil Uji Multikolinieritas KM KU KM KU 1.000000 -0.188753 -0.188753 1.000000

## Sumber : Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)
Berdasarkan  Tabel  2  diatas,  dapat  dilihat  variabel  independen  Kepemilikan Manajerial (KM) dan Kebijakan Utang (KU) yang ada dalam penelitian ini memiliki nilai korelasi  (r)  <  0,80  sehingga  dapat  disimpulkan  dalam  model  regresi  ini  tidak  terjadi multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas pada penelitian ini menggunakan uji statistik Glejser uji ini digunakan  untuk  menyatakan  apakah  terjadi  heteroskedastisitas  atau  tidak  di  antara data pengamatan dapat dijelaskan dengan menggunakan koefisien signifikansi.

## Tabel 3: Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)
Dari tabel 3 diatas dapat dilihat bahwa seluruh variabel independen memiliki nilai probabilitas > α 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahawa dalam model penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Pengujian Hipotesis
Uji Koefisien Determinasi (A djusted R 2 )
Koefisien  determinasi  adalah  kemampuan  seluruh  variabel  bebas  dalam menjelaskan variable terikat
Tabel 4: Hasil Uji Koefisien Determinasi (A djusted R 2 )
Sumber : Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)
Hasil adjusted  R 2 dari  Tabel  4  diatas  adalah  sebesar  0,132853  yang menunjukkan bahwa proporsi pengaruh variabel kepemilikan manajerial dan kebijakan utang  terhadap  agresvitas  pajak  sebesar  13,28%.  Artinya,  seluruh  variabel  bebas tersebut memiliki proporsi   pengaruh   terhadap  agresivitas  pajak  sebesar   13,28%
sedangkan   sisanya 86,72% dipengaruhi oleh varibel ain yang tidak digunakan dalam sebagai  variabel  dalam  penelitian  ini  seperti  variabel  kinerja  keuangan  dan non- keuangan lainnya.

## Uji Parsial (Uji t)
Melalui Uji t dapat dilihat seberapa jau pengaruh satu variabel independen dalam menerangkan variabel dependen. Tingkat signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebesar 0,05.
Tabel 5: Hasil Uji Parsial (Uji t)

## Sumber : Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)

## Uji Kelayakan Model (Uji F)
Hasil uji simultan dapat dilihat dari nilai Prob (F-statistic), apabila Sig < 0,05 maka secara bersama sama Variabel X1 dan X2 akan berpengaruh signifikan  terhadap Y. Hasil pada Tabel 6 dibawah ini menunjukkan hasil Sig 0,027024, yang berarti bahwa secara bersama sama variabel X1 dan X2 berpengaruh signifikan terhadap Y.

## Tabel 6: Hasil Uji Kelayakan Model (Uji F)

## Sumber : Hasil Pengolahan Eviews 8 (2018)

## Interpretasi Hasil Penelitian
Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap Agresivitas Pajak
Berdasarkarkan  hasil  pengujian  dengan  uji  t  menunjukkan  bahwa  variabel kepemilikan   manajerial   memiliki   pengaruh   yang   signifikan   terhadap   agresivitas pajak. Hal ini dapat ditunjukkan dengan nilai probabilitas sebesar 0,0463 yang mana nilainya lebih kecil dari α yaitu 0,05. Oleh karena itu hipotesis pertama diterima.
Lubis, Suryani dan Anggraeni - Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Utang…
Hasil  dari  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan  manajerial berpengaruh  signifikan  terhadap  agresifitas  pajak.  Persentase  kepemilikan  manajerial yang  besar  cukup  untuk  mempengaruhi  pengaruh  keputusan  perusahaan  dalam melakukan  tindakan agresivitas  pajak.  Hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan  penelitian Hadi  dan  Mangoting  (2014)  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh terhadap agresivitas pajak.

## Kebijakan Utang berpengaruh terhadap Agresivitas Pajak
Berdasarkarkan  hasil  pengujian  dengan  uji  t  menunjukkan  bahwa  variabel kebijakan  utang  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  agresivitas  pajak.  Hal ini dapat ditunjukkan dengan nilai probabilitas sebesar 0,0403 yang mana nilainya lebih kecil dari α yaitu 0,05. Oleh karena itu hipotesis pertama diterima.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  dengan  Hartadinata  dan  Tjaraka  (2013) yang  menyatakan  beban  bunga  sebagai  hasil  kewajiban  melakukan  utang  selain berfungsi  menurunkan  biaya  pajak  yang harus  ditanggung  perusahaan juga memiliki dampak  positif  bagi  peningkatan  kepatuhan  perusahaan  sebagai  Wajib  Pajak.  Hasil penelitian ini juga sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Atari (2016) yang membuktikan  bahwa  kebijakan  utang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap agresivitas pajak.  Alasan berpengaruh signifikan karena nilai rasio tingkat  utang yang semakin tinggi disebabkan oleh utang kepada pihak ketiga lebih tinggi daripada utang kepada pemegang  saham.  Utang  tersebut  menghasilkan  biaya  bunga  yang  cukup besar  dan dapat  mengurangi  beban  pajak  perusahaan.  Hal  ini  juga  berpengaruh positif karna juga terus meningkatkan kinerja perusahaannya untuk ditampilkan kepada kreditur. Hasil  kinerja  yang  berupa  laba tersebut akan berpengaruh pada pemenuhan kewajiban perpajakan oleh perusahaan.

## PENUTUP

## Kesimpulan
Berdasarkan  penjelasan  diatas  maka  dapat  disampaikan  kesimpulah  hasil penelitian sebagai berikut :
1. Persentase  kepemilikan  yang  besar  cukup  untuk  mempengaruhi  keputusan perusahaan  dalam  melakukan  tindak  agresivitas  pajak.  Berdasarkan  hasil  dari pengujian yang telah dilakukan dengan data panel diketahui bahwa secara statistik variabel   kepemilikan   manajerial   berpengaruh   signifikan   terhadap   agresivitas pajak.
2. Berdasarkan hasil dari pengujian yang telah dilakukan dengan data panel diketahui bahwa secara statistik variabel   kepemilikan   manajerial   berpengaruh   signifikan terhadap   agresivitas pajak.  Hal   ini   berpengaruh   positif   untuk   meningkatkan kinerja   perusahaan.

## Implikasi Penelitian
1. Bagi  investor dan  calon  investor  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  perusahaan dengan  tingkat  kepemilikan  manajerial  yang  tinggi  maka  tingkat  tindakan agresifitas  pajaknya  cenderung  tinggi  pula.  Dengan  adanya  penelitian  ini  maka investor bisa lebih selektif lagi dalam memilih perusahaan untuk berinvestasi agar tujuan investasi yang dilakukan dapat tercapai.
2. Bagi manajemen perusahaan penelitian ini bisa menjadi acuan bagi manajemen perusahaan  dalam  membuat  kebijakan  yang  tepat  dan  menjadi  informasi  yang dapat  membantu  manajemen  dalam  memberikan  keputusan  dalam  rangka meningkatkan kinerja perusahaan.
3. Bagi akademisi dan peneliti selanjutnya penelitian ini bisa menjadi referensi untuk mengembangkan  penelitian  sejenis  dengan  pengembangan  objek  dan  variabel yang diteliti.

## Keterbatasan dan Saran Penelitian
Keterbatasan penelitian ini diharapkan dapat memberi peluang bagi peneliti yang akan datang untuk melakukan penelitian yang lebih baik, diantaranya:
a. Penelitian  ini  hanya  membahas  topik  terkait  keagenan  yang  hanya  mampu menjelaskan sebagian kecil persentase tentang motif perusahaan atas kebijakan pajak yang agresif. Disarankan untuk peneliti selanjutnya dapat mengembangkan variabel lain yang dapat mempengaruhi agresifitas pajak.
b. Penelitian  ini  hanya  meneliti  pada  perusahaan  manufaktur yang  menggunakan mata  uang  rupiah  untuk  menghindari  perbedaan  selisih  pada  kurs.  Disarankan dapat  meneliti  perusahaan  lebih  luas  lagi  agar  diperoleh  perbandingan  hasil beberapa sektor perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Atari,  Jeane.  2016.  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan Kebijakan  Hutang  terhadap tax  Aggressive . JOM Fekon, Vol. 3 No. 1 (Februari) 2016. 1137-1149
Hadi, J. & Mangoting, Y. 2014. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Karakteristik Dewan Terhadap Agresivitas Pajak. Tax & Accoounting Review, 4 (2); 1-10.
Hanlon, M. dan Heitzman, S. 2010. A review of tax research. Journal Accounting and Economics, 50, 127-178
Hartadinata,  O.  S.  &  Tjaraka,  H.  2013.  Analisis  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Kebijakan Hutang, dan Ukuran Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal ekonomi dan Bisnis, 23 (3); 48-59.
Iqbal, Muhammad. 2016. Dosen Perbanas Blog. Retrieved April 19, 2018, from Uji Normalitas: http://dosen.perbanas.id
Iskandar, Agus. 2016. Upaya Hukum dalam Meningkatkan Pendapatan Asli Daerah (Studi di Kecamatan Tanjungkarang Pusat). Jurnal Ilmu Hukum PRANATA HUKUM, Vol. 11, Nomor 1, Januari 2016. ISSN : 1907-560X
Lubis, A. S. 2015. Badan Pendidikan dan Pelatihan Keuangan kementerian Keuangan. Diambil  kembali  dari  Pengeloaan  Sumber  Penerimaan  Pajak  Sebagai Pendanaan Utama Dalam Pembangunan: http://www.bppk.kemenkeu.go.id
Mardiyati, U., Ahmad, G. N., & Putri, R. 2012. Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang    dan    Profitabilitas    Terhadap    Nilai    Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2005-2010. Jurnal  Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI). 3(1); 1-17.
Pratiwi,  Ni  Putu  Diah  dan  Made  Mertha.  2017.  Pengaruh  Kebijakan  Hutang  dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana,  Vol.20.2.  Agustus (2017): 1446-1475. ISSN : 2302-8556
Puspita,  S.  R  &  Harto,  P.  2014.  Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan  Terhadap Penghindaran Pajak. Journal of Accounting, 3(2); 1-13.
Zahirah,  Azizah.  2017.  Pengaruh  Leverage,  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Manajerial dan Ukuran Perusahaan terhadap Penghindaran Pajak . JOM Fekon, Vo;. 4 No. 1 (April) 2017.
http://www.idx.co.id/ http://www.pajak.go.id/