Jurnal Ecogen Universitas Negeri Padang
Vol. 5 No. 2 2022 Page 268-283
Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Persediaan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan di Masa Pandemi Covid-19
Rita Syofyan 1 , Aliffi Ibrahim 2
1,2 Jurusan Pendidikan Ekonomi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Padang *Corresponding Author: ritasyofyan@fe.unp.ac.id
This is an open access article distributed under the Creative Commons 4.0 Attribution License, which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited. ©2022 by author.

## PENDAHULUAN
Pada tahun 2020 mewabahnya virus baru yang menyebabkan pneumonia baru yang berasal dari  Wuhan,  Provinsi Hubei yang  kemudian  menyebar  dengan  cepat  ke  lebih  dari  190  negara dan  teritori.  Wabah ini  diberi  nama Coronavirus  Disease  2019 (Covid-19)  yang  disebabkan oleh Severe  Acute  Respiratory  Syndrome  Coronavirus-2 (SARS-CoV-2).  Penyebaran  penyakit  ini  telah memberikan  dampak  luas  secara  sosial  dan  ekonomi  (Susilo  dkk,  2020). Merespon  pandemi

## ARTICLE INFO

## ABSTRACT
Received 17 Juni 2022 Accepted 29 Juni 2022 Published 30 Juni 2022
Keywords: Sales Growth, Inventory Turnover, Company Size, Profitability
DOI : http://dx.doi.org/10.24036/jmpe.v5i2.13153
This study aims to determine the effect of sales growth, inventory turnover and company size on profitability in retail  sub-sector  companies listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange in  2020.  The  population  in  this  study are retail sub-sector companies listed on the Indonesia Stock  Exchange.  The  sampling  technique  used  is purposive  sampling  technique.  Based  on  the  criteria that have been set there are 23 companies. The type of data  used  is  secondary  data  taken  by  accessing  the website  www.idx.co.id.  The  data  analysis  technique used  is  multiple  linear  regression  analysis.  Based  on the results of the study, it is known that the variables that partially affect profitability are sales growth with a significance value of 0.000 < 0.05, inventory turnover variable  has  no  effect  on  profitability  with  a significance value of 0.693 > 0.05 and firm size variable has no effect on profitability. with a significance value of 0.085 > 0.05. Meanwhile, for simultaneous testing of the variables of sales growth, inventory turnover and company  size  affect  profitability  with  a  significance value of 0.000 <0.05. The magnitude of the influence of the independent variable on the dependent variable is 41.2%.
Corona  Virus  Disease  2019 (Covid-19),  pemerintah  Indonesia  mulai  menerapkan  aturan pembatasan  dengan  kebijakan social  distancing dengan  menjaga  jarak  dan  menghindari kerumunan, lalu physical distancing dengan menjaga jarak antar orang minimal 1,8-meter sejak awal  Maret  2020.  Kebijakan  itu  telah  menurunkan  secara  drastis  aktivitas  dan  pergerakan masyarakat baik dalam pekerjaan, pendidikan, bisnis, dan lainnya (Hadiwardoyo, 2020).
Adanya berbagai macam dampak yang disebabkan oleh pandemi Covid-19 menyebabkan banyak pengaruh negatif terhadap perekonomian dunia termasuk Indonesia. Salah satu sektor usaha yang paling terpengaruh adalah perusahaan sub sektor ritel yang menjual berbagai jenis barang  komoditas  yang  akan  dikonsumsi  oleh  masyarakat. Perusahaan  sub  sektor  ritel  atau pengecer  merupakan  sektor  usaha  dengan  sistem  pemasaran  produk  dimana  transaksi penjualannya langsung ditujukan ke konsumen atau Business to Consumen . Melalui ritel, suatu produk  dapat  bertemu  langsung  dengan  penggunanya  atau Business  to  Consumen .  Namun pandemi Covid-19 telah memberikan efek yang sangat signifikan terhadap aktivitas perusahaan ritel  untuk  menjalankan  transaksi  penjualannya  secara Business  to  Consumen .  Dampaknya konsumsi  masyarakat  terhadap  barang-barang  yang  dijual  oleh  pelaku  usaha  ritel  menjadi menurun dengan tingkat yang bervariasi, sehingga berdampak kepada profit perusahaan yang menurun.
Tabel 1. Profit perusahaan sub sektor ritel pada kuartal 1-3 tahun 2020 (dalam jutaan)
NO KODE Q1 NAIK/ Q2 NAIK/ Q3 NAIK/ 2020 2019 TURUN 2020 2019 TURUN 2020 2019 TURUN 1 DAYA (11,646) (6,747) -73% (34,208) (2,821) -1113% (50,358) 685 -7452% 2 DIVA 8,051 21,215 -62% 16,196 41,296 -61% 89,582 6,618 1254% 3 ECII (4,175) 5,23 -180% (28,539) 12,664 -325% (24.376) 26.505 -192% 4 HERO (43,559) (3,52) 1137% (202,076) 7,900 -2658% (339,460) (6,682) -4980% 5 KIOS (2098) 359,00 -684% (10389) 863,000 -1304% (12,645) 1,467 -962% 6 LPPF (93,954) 142,51 -166% (357,869) 1,161,967 -131% (616,608) 1,186,521 -152% 7 MAPI 27,307 166,755 -84% (455,812) 604,749 -175% (672,504) 812,916 -183% 8 MCAS (167,906) 42,919 -491% (108,813) 74,507 -246% 61,645 148,652 -59% 9 RALS 13,296 77,50 -83% 5,361 589,832 -99% (95,217) 612,423 -116% 10 SONA (43,218) 24,616 -276% (6.452) 40.512 -116% (103,598) 49,297 -310%

## Sumber: Data Diolah 2021
Dampak  yang  dirasakan  oleh  sektor  usaha  ritel  telah  mempengaruhi  profitabilitas perusahaan. Profitabilitas adalah kemampuan perusahan memperoleh laba dalam hubungannya dengan  penjualan,  total  aktiva  maupun  modal  sendiri.  Profitabilitas memberikan  gambaran sejauh  mana  efektifitas  perusahaan  dalam  melakukan  penjualan  maupun    investasi  yang dilakukan  untuk  menghasilkan  laba  bagi  perusahaan  (Kasmir,  2013:114).  Tanpa  profitabilitas, bisnis tidak akan bertahan dalam jangka panjang. Profitabilitas merupakan prospek penting bagi perusahaan  untuk  menilai  bagaimana  kondisi  perusahaan    dimasa  yang  akan  datang  dimana meningkatnya  keuntungan  dapat  menjadi  sinyal  bagi  investor  (Syofyan,  2020).  Profitabilitas yang tinggi akan dapat mendukung kegiatan operasional secara maksimal.
Berdasarkan  data  diatas  pada  kuartal  pertama  2020  jumlah  perusahaan  yang  terdampak pandemi  Covid-19  masih  belum  signifikan,  namun  pada  kuartal  ke-2  dan  ke-3  2020  jumlah perusahaan  yang  mengalami  penurunan  pendapatan  serta  perusahaan  yang  mengalami kerugian  semakin  signifikan  jumlahnya.  Hal  yang  menjadi  penyebabnya  yaitu  menurunnya tingkat penjualan perusahaan serta meningkatnya biaya-biaya perusahaan.
Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan Return  on  Asset (ROA). Alasan peneliti menggunakan ROA untuk mengukur profitabilitas karena return on assets (ROA) merupakan  rasio  yang  dapat  digunakan  untuk  mengkukur  bagaimana  perusahaan memanfaatkan  asetnya  untuk  mendapatkan  laba.  Pengaruh  rasio return  on  assets terhadap prediksi laba perusahaan adalah semakin tinggi nilai ROA maka semakin tinggi pula tingkat laba yang dihasilkan, sehingga ROA dapat dijadikan sebagai alat untuk memprediksi laba (Widiyanti, 2019).  Profitabilitas  sangat  erat  kaitannya  dengan  penjualan  perusahaan.  Profitabilitas perusahaan  akan  meningkat  jka  penjualan  juga  mengalami  peningkatan.  Berikut  penjualan beberapa perusahaan ritel yang terjadi selama tahun 2020:
Tabel  2.  Pertumbuhan  penjualan  perusahaan  sub  sektor  ritel  pada  kuartal  1-3  tahun  2020  (dalam jutaan)
NO KODE Q1 NAIK/ Q2 NAIK/ Q3 NAIK/ 2020 2019 TURUN 2020 2019 TURUN 2020 2019 TURUN 1 DAYA 300.471 216.663 39% 458.857 485.343 -5% 660.684 776.859 -15% 2 DIVA 860.715 846.106 2% 1.780.576 1.697.188 5% 2.482.920 2.725.666 -9% 3 ECII 389.713 507.134 -23% 690.967 1.072.814 -36% 1.097.283 1.563.603 -30% 4 HERO 2.600.624 3.059.833 -15% 4.955.710 6.672.620 -26% 6.862.816 9.485.908 -28% 5 KIOS 590.437 593.927 -1% 847.792 1.215.897 -30% 882.887 2.031.434 -57% 6 LPPF 1.549.172 1.927.379 -20% 2.253.147 5.950.332 -62% 3.328.419 7.829.844 -57% 7 MAPI 4.708.489 4.679.897 1% 6.791.978 10.016.363 -32% 10.169.461 15.409.858 -34% 8 MCAS 2.941.937 2.031.874 45% 6.139.833 4.560.248 35% 8.683.425 7.871.996 10% 9 RALS 916.134 1.046.052 -12% 1.473.808 3.488.885 -58% 1.901.907 4.426.277 -57% 10 SONA 221.805 482.448 -54% 224.225 917.365 -76% 231.842 1.345.735 -83%

## Sumber: Data Diolah 2021
Di  masa  pandemi  ini  penjualan  perusahaan  ritel  sangat  tertekan  karena  melemahnya daya  beli  masyarakat.  Dari  data  diatas  banyak  perusahaan  ritel  yang  mengalami  penurunan penjualan selama tahun 2020. Penurunan tersebut terus meningkat dari kuartal pertama sampai kuartal ketiga tahun 2020. Penurunan terhadap penjualan ini mungkin disebabkan oleh perilaku sukarela dari konsumen atau penjual karena kehati-hatian dan ketakutan penularan (Farlie dan Fossen, 2021).
Pertumbuhan  penjualan  merupakan  selisih  antara  jumlah  penjualan  pada  periode  ini dengan  dengan  penjualan  pada  periode  sebelumnya  dibandingkan  dengan  penjualan  periode sebelumnya.  Semakin  besar  tingkat  rasio  ini  menunjukkan  semakin  tinggi  keberhasilan perusahaan  dalam  melakukan  penjualan.  Semakin  tinggi  tingkat  penjualan  yang  dilakukan perusahaan  maka  semakin  baik,  karena  menunjukkan  perusahaan  mampu  mencapai  sasaran penjualan yang diharapkan dan laba juga semakin besar (Meidiyustiani, 2016).
Alasan  peneliti  mengangkat  pertumbuhan  penjualan  sebagai  variabel  penelitian  karena tingkat pertumbuhan penjualan mencerminkan menifestasi keberhasilan investasi periode masa lalu dan dapat dijadikan sebagai proyeksi pertumbuhan masa yang akan datang (Swastha dan Handoko,  2001:404).  Dengan  mengetahui  seberapa  besar  pertumbuhan  penjualan,  perusahaan dapat  memprediksi  seberapa  besar  profit  yang  akan  didapatkan  (Nugroho,  2011).  Penjualan harus  dapat  menutupi  biaya  sehingga  dapat  meningkatkan  profit  (Brigham  dan  Houston, 2011:168).  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Trisnasuci  (2018),  yang menyatakan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.
Penjualan sangat bergantung terhadap jumlah persediaan yang dimiliki oleh perusahaan. Jika  perusahaan  ingin  memiliki  jumlah  penjualan  yang  besar  maka  perusahaan  juga  harus memiliki  perputaran  persediaan  yang  besar  pula.  Perputaran  persediaan  beberapa  perusahan ritel dapat dilihat pada tabel di bawah.
Tabel 3. Perputaran persediaan perusahaan sub sektor ritel pada kuartal 1-3 tahun 2020 (dalam jutaan)
NO KODE Q1 NAIK/ Q2 NAIK/ Q3 NAIK/ 2020 2019 TURUN 2020 2019 TURUN 2020 2019 TURUN 1 DAYA 0,82 0,91 -10% 1,31 1,97 -34% 2,57 2,49 3% 2 DIVA 5,32 6,09 -13% 10,54 9,80 8% 11,55 18,48 -38% 3 ECII 1,78 1,23 45% 4,55 2,65 72% 4,44 4,54 -2% 4 HERO 1,02 1,29 -21% 2,26 2,55 -11% 3,86 4,06 -5% 5 KIOS 5,46 6,28 -13% 8,34 11,63 -28% 8,40 18,32 -54% 6 LPPF 0,35 0,41 -16% 0,56 1,45 -62% 1,04 2,47 -58% 7 MAPI 0,59 0,69 -14% 0,96 1,40 -32% 0,96 1,31 -27% 8 MCAS 7,30 6,53 12% 20,08 13,94 44% 26,19 21,39 22% 9 RALS 0,52 0,56 -6% 1,03 2,89 -65% 1,80 4,06 -56% 10 SONA 0,36 0,59 -40% 0,40 1,11 -64% 0,44 1,82 -76%

## Sumber: Data Diolah 2021
Dari data diatas terlihat bahwa banyak perusahaan yang mengalami penurunan perputaran persediaan pada masing-masing kuartal di tahun 2020. Penurunan tersebut semakin signifikan jumlahnya pada kuartal kedua dan ketiga tahun 2020. Dampak finansial dari pandemi Covid-19 saat  ini  telah  memberikan  efek  yang  cukup  besar  bagi  perusahaan.  Hal  yang  perlu dipertimbangkan  adalah  bahwa  di  dalam  masa  krisis,  salah  satu  solusi  yang  tepat  untuk menghilangkan  masalah  keuangan  yang  mungkin  terjadi  adalah  untuk  membuat  keputusan yang tepat mengenai kebijakan manajemen modal kerja (Zimon dan Tarighi, 2021).
Perputaran persediaan merupakan rasio yang dapat mengukur berapa kali persediaan yang dimiliki oleh perusahaan berputar atau mengalami pergantian dalam satu periode. Semakin kecil rasio  ini  menunjukan  bahwa  perusahaan  tidak  mampu  untuk  menjual  persediaannya  dalam waktu cepat, begitu juga sebaliknya (Kasmir, 2013:180). Persediaan merupakan pos aktiva lancar perusahaan  yang  nilainya  cukup  besar  sehingga  pos  persediaan  memiliki  peran  penting  bagi perusahaan. Manajemen persediaan perusahaan yang efektif dan efisien dalam memanfaatkan persediaan  akan  dapat  meningkatkan  perputaran  persediaan  perusahaan  tersebut  (Ross,
Westerfield, Jordan, 2009:85).
Alasan  peneliti  mengangkat  perputaran  persediaan  sebagai  variabel  penelitian  adalah karena  menurut  Raharjaputra  (2009),  Semakin  tinggi  tingkat  perputaran  persediaan, kemungkinan  semakin  besar  perusahaan  akan  mendapatkan  keuntungan.  Begitu  pula sebaliknya,  jika  tingkat  perputaran  persediaan  rendah  maka  kemungkinan  semakin  kecil perusahaan akan memperoleh keuntungan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Setyawati  dan  Budiyanto  (2018),  dan  Farhana  (2016)  yang  menyatakan  bahwa perputaran persediaan berpengaruh terhadap profitabilitas.
Selain  terhadap  pengelolaan  persediaan  yang  baik  pemanfaatan  aset  juga  sangat mempengaruhi  pertumbuhan  profitabilitas  perusahaan.  Perusahaan  dengan  aset  yang  besar sangat memungkinkan untuk dapat menghasilkan profitabilitas yang besar pula karena memiliki sumber daya yang besar. Berikut ukuran perusahaan ritel yang diukur menggunakan asetnya: Tabel  4.  Ukuran  perusahaan  sub  sektor  ritel  menggunakan  total  aset  pada  kuartal  1-3  tahun  2020 (dalam jutaan)
NO KODE Q1 Q2 Q3 2020 2020 2020 1 DAYA 13,53 13,44 13,41 2 DIVA 27,75 27,70 27,65 3 ECII 28,22 28,13 28,21 4 HERO 15,71 15,67 15,61 5 KIOS 26,26 26,23 26,19 6 LPPF 16,04 15,98 15,82 7 MAPI 16,78 16,75 16,75 8 MCAS 28,40 28,40 28,25 9 RALS 15,57 15,51 15,38 10 SONA 27,78 27,65 27,60

## Sumber: Data Diolah 2021
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu perusahaan (Sartono, 2010:249). Ukuran perusahaan menggambarkan kondisi sebuah perusahaan yang ditunjukan oleh seluruh jumlah aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Mengukur ukuran perusahaan dilakukan dengan membandingkan seberapa besar total aset yang dimiliki oleh perusahaan setiap periodenya dan dibandingkan  antara  periode  saat  ini  dengan  periode  sebelumnya.  Total  aset  menunjukkan apabila semakin besar total aset maka semakin besar pula ukuran perusahaan.
Alasan peneliti mengangkat ukuran perusahaan sebagai variabel penelitian karena ukuran perusahaan yang diukur dengan aset perusahaan dapat menunjukkan seberapa besar harta yang dikuasai  oleh  perusahaan.  Semakin  tinggi  total  aset  yang  menunjukkan  harta  yang  dimiliki perusahaan mengindikasikan bahwa besar pula harta yang dimiliki perusahaaan. Semakin besar aktiva,  maka  semakin  banyak  modal  yang  ditanam,  sehingga  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  sangat  besar  (Meidiyustiani,  2016). Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  yang dilakukan  oleh  Listianawati  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki pengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk
menganalisis pengaruh pertumbuhan penjualan, perputaran persediaan, dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas perusahaan di masa pandemi covid-19

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  kausatif.  Dalam penelitian ini variabel independen adalah pertumbuhan penjualan, perputaran persediaan dan ukuran  perusahaan.  Sedangkan  yang  menjadi  variabel  dependennya  adalah  profitabilitas. Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  pada  perusahaan  sub sektor ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Sumber data yang digunakan berupa laporan keuangan triwulan perusahaan sub sektor ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  periode  tahun  2020.  Sumber  data  tersebut  diakses  pada  situs  resmi  BEI www.idx.co.id . Populasi dalam penelitian ini adalah 23 perusahaan sub sektor ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode waktu kuartal 1-3 tahun 2020 yang merupakan periode awal terjadinya pandemi Covid-19. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil

## Analisisi Deskriptif
Statistik  deskrikptif  bertujuan  untuk  mengetahui  sejauh  mana  karakter  dari  sampel yang digunakan  dalam  penelitian.  Berdasarkan  hasil  deskriptif  statistik,  karakteristik  sampel  yang digunakan dalam penelitian ini meliputi sampel (N), rata-rata sampel (mean), nilai maksimum, nilai  minimum,  serta  standar  deviasi  untuk  masing-masing  variabel  Pertumbuhan  Penjualan (X1), Perputaran Persediaan (X2), Ukuran Perusahaan (X3) dan Profitabilitas (Y) yang dirangkum dalam tabel berikut ini:

## Sumber : Data Diolah 2021
Berdasarkan  pengolahan  data  dapat  diketahui  bahwa  nilai  pertumbuhan  penjualan bervariasi, nilai rata-rata ( mean ) pertumbuhan penjualan adalah -9.3317 dengan nilai minimum - 62.13 yaitu PT. Matahari Putra Prima Tbk pada kuartal ke-2 tahun 2020. Nilai maksimal 38.68 yaitu PT. Duta Intidaya Tbk pada kuartal ke-1 tahun 2020. nilai perputaran persediaan bervariasi, nilai rata-rata ( mean ) perputaran persediaan adalah 2.5700 dengan nilai minimum 0.35 yaitu PT. Sona Topas Tourism Industry Tbk pada kuartal ke-1 tahun 2020. Untuk nilai maksimal 7.37 yaitu

## Tabel 5. Hasil Analisis Deskriptif
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Pertumbuhan Penjualan 46 -62.13 38.68 -9.3317 24.91178 Perputaran Persediaan 46 .35 7.37 2.5700 1.92117 Ukuran Perusahaan 46 15.36 29.59 21.1641 5.45483 Profitabilitas 46 -.06 .05 -.0013 .02531 Valid N (listwise) 46
PT.  Mitra  Komunikasi Nusantara  Tbk  pada kuartal  ke-2  tahun  2020. nilai  ukuran  perusahaan bervariasi, nilai rata-rata ( mean ) ukuran perusahaan adalah 21.1641 dengan nilai minimum 15.36 yaitu  PT.  Matahari  Putra  Prima Tbk  pada  kuartal  ke-2  tahun  2020  yang.  Nilai  maksimal  29.59 yaitu PT. Sona Topas Tourism Industry Tbk pada kuartal ke-1 tahun 2020.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Tabel 6. Hasil Uji Normalitas
Unstandardized Residual N 46 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation .01939887 Most Extreme Differences Absolute .082 Positive .046 Negative -.082 Kolmogorov-Smirnov Z .559 Asymp. Sig. (2-tailed) .914

## Sumber : Data Diolah 2021
Dari  tabel  diatas  dapat dilihat bahwa  nilai  sig  variabel  0.914  berada diatas  0.05,  sehingga dapat disimpulkan bahwa data sudah berdistribusi normal.

## Uji Multikoliniaritas
Tabel 7. Hasil Uji Multikolinieritas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -.020 .013 -1.614 .114 Pertumbuhan Penjualan .001 .000 .525 4.183 .000 .889 1.125 Perputaran Persediaan .001 .002 .052 .398 .693 .812 1.232 Ukuran Perusahaan .001 .001 .227 1.766 .085 .844 1.186
a. Dependent Variable: Profitabilitas
Sumber : Data Diolah 2021
Tabel diatas menunjukan bahwa semua variabel yaitu pertumbuhan penjualan, perputaran persediaan dan ukuran perusahaan memiliki nilai tolerance diatas 0.10 dan VIF yang kurang dari 10  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  gejala  multikolinieritas  pada  semua  variabel bebas yang terdapat dalam penelitian ini.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 8. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .016 .008 2.043 .047 Pertumbuhan Penjualan 1.689E-5 .000 .034 .210 .834 Perputaran Persediaan .001 .001 .133 .783 .438 Ukuran Perusahaan .000 .000 -.073 -.439 .663
a. Dependent Variable: ABS

## Sumber : Data Diolah 2021
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa seluruh nilai signifikansi dari semua variabel berada  diatas  0.05.  Hasil  pengujian  dari  masing-masing  variabel  menunjukan  nilai  sig  >  0.05, sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa data penelitian bebas dari gejala heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi

## Sumber : Data Diolah 2021
Berdasarkan hasil tabel diatas terlihat nilai Durbin-Watson sebesar 2.166 atau < 2.3111 dan > 1.6889,  sehingga  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  model  regresi  dalam  penelitian  ini  tidak terkena gejala autokorelasi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda. Analisis regresi linear berganda adalah teknik statistik meggunakan koefisien parameter untuk mengetahui  besarnya  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Analisis regresi linear berganda dalam penelitian ini digunakan untuk menghitung besarnya pengaruh variabel  independen  pertumbuhan  penjualan,  perputaran  persediaan  dan  ukuran  perusahaan terhadap  variabel  dependen  profitabilitas  yang  diukur  dengan  menggunakan return  on  asset (ROA). Dengan kata lain melibatkan tiga variabel bebas (X1,X2,X3) dan satu variabel terikat (Y). Hasil olahan data regresi berganda dapat dilihat pada tabel dibawah ini:

## Tabel 9. Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .469 a .220 .178 .03549 2.116
Tabel 10. Hasil Uji Regresi Linear Berganda

## Sumber : Data Diolah 2021
Berdasarkan hasil tabel diatas dapat disusun persamaan regresi sebagai berikut: Y = -0.020 + 0.001 + 0.001 + 0.001 + e. Dalam persamaan tersebut konstanta sebesar -0.020 hal ini berarti jika tidak ada perubahan antara variabel pertumbuhan penjulan, perputaran persediaan dan ukuran perusahaan  maka  profitabilitas  sebesar  -0.020.  Nilai  koefisien  regresi  pertumbuhan  penjualan diperoleh  sebesar  0.001,  atinya  pertumbuhan  penjualan  memiliki  hubungan  positif  dengan profitablitas,  yang  berarti  kenaikan  satu  tingkat  pertumbuhan  penjualan  akan  menyebabkan kenaikan juga terhadap profitabilitas sebesar 0.001. Nilai koefisien regresi perputaran persediaan diperoleh  sebesar  0.001,  atinya  perputaran  persediaan  memiliki  hubungan  positif  dengan profitablitas,  yang  berarti  kenaikan  satu  tingkat  perputaran  persediaan  akan  menyebabkan kenaikan  juga  terhadap  profitabilitas  sebesar  0.001. Nilai koefisien  regresi  ukuran  perusahaan diperoleh  sebesar  0.001,  atinya  ukuran  perusahaan  memiliki  hubungan  positif  dengan profitablitas,  yang  berarti  kenaikan  satu  tingkat  pertumbuhan  penjualan  akan  menyebabkan kenaikan juga terhadap profitabilitas sebesar 0.001.

## Uji Model

## Uji F Statistik (Uji Simultan)
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  semua  variabel  independen  yang  dimasukan dalam model regresi secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen. Uji F dilakukan dengan cara membandingkan nilai F-tabel dengan F-hitung atau melihat nilai signifikansi pada tabel ANOVA. Hasil uji F dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 11. Hasil Uji F (Uji Simultan)
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression .012 3 .004 9.829 .000 a Residual .017 42 .000 Total .029 45

## Sumber : Data Diolah 2021
Dari  hasil  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  sig  0.000  lebih  kecil  dibanding  tingkat signifikansi  0.05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  pertumbuhan penjualan, perputaran persediaan dan ukuran perusahaan secara bersama-sama atau simultan berpengaruh terhadap variabel dependen profitabilitas. Jadi berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulan  bahwa  hipotesis  satu  (H1)  Pertumbuhan  penjualan,  Perputaran  Persediaan  Dan
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.020 .013 -1.614 .114 Pertumbuhan Penjualan .001 .000 .525 4.183 .000 Perputaran Persediaan .001 .002 .052 .398 .693 Ukuran Perusahaan .001 .001 .227 1.766 .085 a. Dependent Variable: Profitabilitas
Ukuran Perusahaan Secara Simultan Berpengaruh Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Ritel Yang Terdafar Di BEI Di Masa Pandemi Covid-19 diterima.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil nilai R- square dari regresi yang digunakan untuk mengetahui besarnya profitabilitas yang  dipengaruhi  oleh  variabel  independennnya.  Hasil  uji  keofisien  determinasi  ( 𝑅 2 )  dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel berikut:

## Tabel 12. Hasil Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .642 a .412 .371 .02008 2.032
Sumber : Data Diolah 2021
Berdasarkan  hasil  pehitungan  pada  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  pengaruh  ketiga variabel independen terhadap variabel dependen dinyatakan dengan koefisien determinasi ( 𝑅 2 ) yaitu  sebesar  0.412. Hal  ini  menunjukan  bahwa  variabel independen  pertumbuhan  penjualan, perputaran persediaan dan ukuran perusahaan mempengaruhi variabel dependen profitabilitas sebesar  41.2%  sedangkan  sisanya  58.8%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukan dalam model yang diajukan dalam penelitian ini.

## Uji t Statistik
Hasil uji  t  (uji  parsial)  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  jauh  pengaruh  variabel independen  pertumbuhan  penjualan,  perputaran  persediaan  dan  ukuran  perusahaan  secara parsial  mempengaruhi  variabel  dependennya  yaitu  profitabilitas. Uji  t dilakukan  dengan  cara membandingkan nilai sig dengan signifikansi 0.05. Hasil uji t (uji parsial) dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel berikut ini:

## Sumber : Data Diolah 2021
Hasil penelitian menunjukan bahwa t statistik 4.183 dengan signifikansi 0.000, nilai ini lebih kecil  dari  0.05.  Hasil  ini  menunjukan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  terhadap profitabilitas  perusahaan.  Jadi  hipotesis  yang  telah  dirumuskan  telah  sesuai  dengan  hasil penelitian  sehingga  H2  diterima. Pada  hipotesis  ketiga  hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  t statistik  0.398  dengan  signifikansi  0.693,  nilai  ini  lebih  besar  dari  0.05.  Hasil  ini  menunjukan
Tabel 13. Hasil Uji t Statistik
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.020 .013 -1.614 .114 Pertumbuhan Penjualan .001 .000 .525 4.183 .000 Perputaran Persediaan .001 .002 .052 .398 .693 Ukuran Perusahaan .001 .001 .227 1.766 .085
bahwa  perputaran  persediaan  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Jadi hipotesis yang telah dirumuskan tidak sesuai dengan hasil penelitian sehingga H3 ditolak. Pada hipotesis keempat hasil penelitian menunjukan bahwa t statistik 1.766 dengan signifikansi 0.085, nilai ini lebih besar dari 0.05. Hasil ini menunjukan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Jadi  hipotesis  yang  telah  dirumuskan  tidak  sesuai  dengan hasil penelitian sehingga H4 ditolak.

## Pembahasan
Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Persediaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Ritel  Yang  Terdaftar  di  BEI  di  Masa  Pandemi Covid-19
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan,  perputaran persediaan dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas dengan nilai signifikansi 0.000. Besarnya pengaruh ketiga variabel ini adalah sebesar 41.2% dan sisanya dipengaruhi oleh variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  penelitian.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa pengaruh  variabel  pertumbuhan  penjualan,  perputaran  persediaan  dan  ukuran  perusahaan secara bersama-sama mempengaruhi profitabilitas.
Perusahaan  sangat  bergantung  kepada  penjualan  untuk  memperoleh  laba.  Dengan mengetahui seberapa besar pertumbuhan penjualan, perusahaan dapat memprediksi seberapa besar profit yang akan didapatkan. Persediaan juga menjadi faktor penting yang mempengaruhi profitabilitas  pada  sebuah  perusahaan,  karena  perusahaan  dalam  kegiatan  operasional  yang dilakukan selalu membutuhkan adanya barang yang siap digunakan sepanjang waktu. Ukuran perusahaan juga menjadi faktor yang dapat mempengaruhi profitabilitas.
Selama  periode  pandemi  Covid-19  perusahaan  sub  sektor  ritel  sangat  tertekan  karena gejolak  ekonomi  yang  terjadi.  Dari  data  yang  didapat  profitabilitas  perusahaan  ritel  terus mengalami  penurunan  pada  setiap  kuartal  selama  tahun  2020.  Jika  perusahaan  ritel  ingin meningkatkan  profitabilitasnya  maka  perusahaan  harus  lebih  meningkatkan  lagi  intensitas penjualannya  dengan  melakukan  promosi,  diskon  serta  memanfaatkan  sosial  media  untuk memasarkan  produknya,  sehingga  penjualan  yang  terus  meningkat  akan  berdampak  kepada alokasi  yang  tepat  terhadap  persediaan  (Riyanto,  2011:69).  Disisi  lain  perusahaan  harus  lebih memanfaatkan  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  secara  efektif  untuk  mewujudkan  hal  tersebut karena  dalam  teori critical  resources dikatakan  bahwa  semakin  besar  skala  perusahaan  maka profitabilitas juga akan semakin meningkat dengan harapan perusahaan dapat memanfaatkan sumber daya yang dimiliki untuk menekan biaya.
Hasil penelitian diatas sesuai dengan penelitian yang dilakukan Merti Sri Devi (2012) yang mengatakan  bahwa  profitabilitas  dapat  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor.  Rasio  profitabilitas menunjukkan pengaruh gabungan dari likuiditas, manajemen aktiva, dan utang terhadap hasil operasi. Selain itu, margin laba bersih, perputaran total aktiva, pertumbuhan perusahaan, serta ukuran perusahaan juga mampu mempengaruhi profitabilitas.

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Ritel Yang Terdaftar di BEI di Masa Pandemi Covid-19
Hasil  dalam  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas dengan nilai signifikansi 0.000 dimana nilai ini lebih  kecil  dari  nilai  0.05.  Nilai  koefisien  regresi  pertumbuhan  penjualan  adalah  sebesar  0.001 yang  artinya  pertumbuhan  penjualan  memiliki  hubungan  yang  positif  terhadap  profitabilitas. Artinya jika variabel pertumbuhan penjualan mengalami peningkatan maka profitabilitas juga akan mengalami peningkatan.
Perusahaan dalam kegiatan operasionalnya selalu bertujuan kepada peningkatan penjualan agar secara efektif dapat mencapai tujuan keuangan mereka. Pertumbuhan penjualan yang tinggi dapat memungkinkan perusahaan dapat melakukan investasi pada peralatan dan teknologi yang meningkatkan  proses  produksi  secara  keseluruhan.  Hasil  dari  pengujian  menunjukan  bahwa pertumbuhan  penjualan  dapat  menjelaskan  tingkat  profitabilitas  perusahaan  yang  menurun yang disebabkan pandemi Covid-19 sangat mempengaruhi penjualan perusahaan ritel sehingga mengakibatkan pertumbuhan laba dari perusahaan terus mengalami penurunan. Hal ini sesuai dengan  teori  yang  menyatakan  bahwa  penjualan  yang  rendah  tidak  dapat  menutup  biaya sehingga profitabilias perusahaan akan tertekan (Brigham dan Houston, 2011:168).
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Trisnasuci  (2018)  yang menyatakan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  terhadap  profitabilitas perusahaan. Namun penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Erni Setyawati  dan  Budiyanto  (2018) yang  memperoleh  hasil bahwa  pertumbuhan  penjualan  tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Perputaran  Persediaan  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan Sub Sektor Ritel Yang Terdaftar di BEI di Masa Pandemi Covid-19
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  perputaran  persediaan  memiliki  nilai signifikansi sebesar 0.693 dimana nilai tersebut lebih besar dari nilai 0.05 yang artinya variabel perputaran  persediaan  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  serta  variabel  perputaran persediaan tidak dapat memberikan gambaran yang kuat terhadap variabel profitabilitas pada perusahaan  sub  sektor  ritel  yang  terus  mengalami  penurunan  pada  masa  pandemi  Covid-19. Nilai  koefisien  regresi  perputaran  persediaan  adalah  sebesar  0.001  yang  artinya  variabel perputaran  persediaan  memiliki  hubungan  yang  positif  terhadap  profitabilitas.  Artinya  jika perputaran  persediaan  mengalami  peningkatan  maka  akan  mengakibatkan  peningkatan  pula terhadap profitabilitas.
Perputaran  persediaan  yang  mengalami  peningkatan  menunjukan  bahwa  perusahaan berhasil  dalam  memasarkan  produknya.  Investasi  dalam  persediaan  mewakili  jumlah  yang signifikan  dari  total  modal  kerja  yang  tersedia  di  perusahaan  (Kolias,  2010).  Jika  transaksi penjualan persediaan didominasi oleh penjualan kredit maka keterlambatan pembayaran karena menurunnya  perekonomian  di  masa  pandemi  dapat  menurunkan  tingkat  pengembalian terhadap  modal  kerja  sehingga  menurunkan  profitabilitas  perusahaan  (Qazi,  2011).  Analisis ekonometrika  menunjukan  bahwa  pengelolaan  persediaan  sebagian  besar  didorong  oleh
perkiraan, terutama yang berkaitan dengan permintaan (Kolias, 2010). Ketika terjadi peningkatan perputaran persediaan perusahaan cendrung akan meningkatkan jumlah persediaannya karena adanya  perkiraan  akan  terjadi  pula  peningkatan  tersebut  di  periode berikutnya  (Kolias,  2010). Namun  dalam  kondisi  saat  ini  yang  dihadapi  perusahaan  sektor  ritel  penjualaan  mengalami penurunan  setelah  kuartal  pertama  tahun  2020.  Hal  ini  menyebabkan  terjadinya  inkonsistensi terhadap perputaran persediaan karena salah perkiraan yang menyebabkan timbulnya kelebihan persediaan  di  gudang  sehingga  persediaan  yang  telah  ditingkatkan  oleh  perusahaan  tersebut berdampak buruk bagi perusahaan (Sunday dan Joseph, 2017). Hal ini sesuai dengan teori yang diungkapkan  oleh  Kieso  (2007)  yang  menyatakan  bahwa  peningkatan  persediaan  menjadi indikator bahwa akan terjadi penurunan laba.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Siti Masruroh, dkk (2018) yang  mengatakan  bahwa  perputaran  persediaan  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas perusahaan.  Namun  hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mei  Listiniawati,  dkk  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  perputaran  persediaan berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Ritel Yang Terdaftar di BEI di Masa Pandemi Covid-19.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas  karena  nilai  signifikansi  ukuran  perusahaan  adalah  sebesar  0.085,  nilai  tersebut lebih besar dari nilai 0.05 sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel ukuran perusahaan tidak dapat memberikan gambaran yang kuat terkait profitabilitas perusahaan. Koefisien regresi dari ukuran  perusahaan  adalah  sebesar  0,001  yang  artinya  variabel  ukuran  perusahaan  memiliki hubungan  positif  terhadap  profitabilitas.  Yang  artinya  jika  variabel  ukuran  perusahaan mengalami peningkatan maka juga akan meningkatkan profitabilitas.
Besar  kecilnya  sebuah  perusahaan  akan  menentukan  seberapa  besar  kemampuan perusahaan dalam menanggung resiko yang mungkin timbul dari berbagai situasi yang dihadapi perusahaan. Semakin besar skala perusahaan maka profitabilitas juga akan semakin meningkat, tetapi pada jumlah tertentu ukuran perusahaan akan menurunkan laba (Hadri, 2005:84). Semakin besar  ukuran  perusahaan  akan  semakin  mudah  untuk  memperoleh  modal  dari  pihak  luar dengan  jumlah yang  besar  dan  menjadi  menjadi daya  tarik  bagi investor  untuk  menanamkan modalnya  sehinga  modal  tersebut  dapat  dimanfaatkan  untuk  meningkatkan  profitabilitas perusahaan  (Devi,  2020).  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak menjamin dalam peningkatan profitabilitas pada perusahaan sub sektor ritel di masa  pandemi Covid-19  ini.  Pada  pengukuran  ukuran  perusahaan  banyak  perusahaan  ritel  yang  berukuran besar  namun  tetap  mengalami  kesulitan  dalam  meningkatkan  profitabilitasnya.  Hal  ini menandakan  banyak  faktor-faktor  lain  yang  mempengaruhi  menurunnya  profitabilitas perusahaan  di  masa  pandemi  Covid-19  seperti  rendahnya  tingkat  permintaan,  berkurangnya pengunjung  secara  drastis  serta  rendahnya  daya  beli  masyarakat  sehingga  mengakibatkan pemanfaatan  aset  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  tidak  dapat  berjalan  secara  efektif  dalam meningkatkan profitabilitas.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Erni  Setyawati  dan Budiyanto  (2018)  dan  penelitian  I  Ketut  Alit  Sukadana  dan  Nyoman  Triaryati  (2018)  yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan. Namun  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rifai  (2015)  yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dibahas pada bab sebelumnya maka dapat diberikan kesimpulan  sebagai  berikut: 1) Variabel  pertumbuhan  penjualan,  perputaran  persediaan  dan ukuran  perusahaan  secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan  sub sektor ritel yang terdaftar di BEI di masa pandemi Covid-19. Artinya profitabilitas perusahaan dipengaruhi  oleh  variabel  pertumbuhan  penjualan  perputaran  persediaan  dan  ukuran perusahaan  dengan  nilai  kontribusi  sebesar  41.2%.  2)  Pertumbuhan  penjualan  berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor ritel yang terdaftar di BEI di masa pandemi Covid- 19.  Artinya  semakin  tinggi  tingkat  pertumbuhan  penjualan  maka  profitabilitas  juga  akan mengalami  peningkatan.  3)  Perputaran  persediaan  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas perusahaan  sub  sektor  ritel  di  masa  pandemi  Covid-19.  Artinya  nilai  perputaran  persediaan perusahaan  tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan  serta  tidak  dapat  memberikan penjelasan yang kuat terkait profitabilitas perusahaan. 4) Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor ritel pada masa pandemi Covid-19. Artinya besar atau  kecilnya  ukuran  perusahaan  tidak  akan  berpengaruh  terhadap  peningkatan  profitabilitas perusahaan karena perusahaan untuk meningkatkan profitabilitasnya sangat bergantung kepada penjualan.
Dengan  hasil  penelitian  ini,  sebaiknya  perusahaan  sub  sektor  ritel  dapat  lebih memperhatikan lagi dalam meningkatkan penjualan secara efektif agar tercapainya profitabilitas yang  lebih  tinggi.  Karena  dari  hasil  penelitian  ini  variabel  yang  mempengaruhi  profitabilitas secara  positif  hanyalah  pertumbuhan  penjualan.  Namun  perusahaan  sub  sektor  ritel  masih belum  maksimal  dalam  mengelola  perputaran  persediaan  sehingga  persediaan  belum memberikan pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor ritel. Disisi lain ukuran perusahaan tidak menjamin perusahaan dapat meningkatkan profitabilitasnya jika perusahaan  dengan  ukuran  asset  yang  besar  tidak  dapat  memanfaatkan  asset  tersebut  secara efektif.
Bagi  peneliti  selanjutnya,  sebaiknya  menambah  variabel  baru  yang  dapat  memberikan kontribusi terhadap profitabilitas. Menambah objek penelitian yang lebih luas tidak hanya sub sektor  ritel  saja  tetapi  juga  ditambah  dengan  sub  sektor  yang  lain,  sehingga  memungkinkan hasilnya lebih baik dari penelitian ini dan diperoleh hasil yang lebih maksimal.

## REFERENSI
Brigham, Eugene F. dan Houston, Joel F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahan. Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat .
Devi,  M.  (2012).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Kimia  & Farmasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2008-2011 . Jurnal  Fakultas Ekonomi, Universitas Maritim Raja, tanjungpinang.
Devi, S dkk. (2020). The Impact of COVID-19 Pandemic on the Financial Performance on Firms on the Indonesia Stock Exchange. Journal of Economics, Business, and Acconting Ventura. Vol. 23, No. 2, 226-242, 2020.
Erni, S. (2018). Pengaruh Perputaran Persediaan, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan dan Current Ratio Terhadap Profotabilitas. Jurnal Ilmu dan Rise Manajemen. Vol 7 No 7.
Fairlie, R, Fossen, F. (2021). The early impacts of the COVID-19 pandemic on business sales. Small Bus Econ, 2021. Doi.org/10.1007/s11187-021-00479-4.
Farhana,  C.  (2016).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Profitabilitas Pada PT Ambara Madya Sejati Di Singaraja Tahun 2012-2014. E-Journal Bisma Universitas Pendidikan Ganesha .
Hadiwardoyo,  W.  (2020).  Kerugian  Ekonomi  Nasional  Akibat  Pandemi  Covid-19. Baskara Journal of Business and Enterpreneurship, 2(2) , 83 – 92.
I  Ketut,  S  dkk.  (2018).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Leverage Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  BEI.  E-Jurnal  Manajemen Unud, Vol. 7, No. 11, 2018: 6239-6268.
Kasmir. (2013). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Kolias, Dimelis & Filos. (2010). An empirical analysis of inventory turnover behaviour in Greek retail sector: 2000 – 2005. Int. J. Production Economics 133 (2011) 143 – 153 .
Listianawati, M. (2018). Pengaruh Perputaran Persediaan, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan.
Masruroh dkk. (2018). Pengaruh Perputaran Piutang, Pertumbuhan Penjualan, dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di BEI . Jurnal of Accounting. Vol. 1 No.2.
Meidiyustiani,  R.  (2016).  Pengaruh  Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan dan Likuidias Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2010-2014. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Edisi Oktober 2016. Vol. 5. No 8. Hal 161-179.
Nugroho, E. (2011). Analisis Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan. Skripsi. Universitas Diponegoro, Semarang.
Riyanto, Bambang. (2011). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE. Sartono, Agus. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4. Yogjakarta: BPFE. Susilo,  A  dkk.  (2020).  Coronavirus  Disease  2019 :  Tinjauan  Literatur  Terkini.  Jurnal  Penyakit Dalam Indonesia, 7(1), 45 – 67.
SYOFYAN,  Rita;  PUTRA,  Defriko  Gusma;  APRAYUDA,  Riyadi.  INFLUENCE  OF  COMPANY VALUE INFORMATION, DIVIDEND POLICY, AND CAPITAL STRUCTURE ON STOCK PRICE. SAR (Soedirman Accounting Review) : Journal of Accounting and Business, [S.l.], v.
5, n. 2, p. 152-169, dec.
2020. ISSN 2598-0718. Available at:
<http://jos.unsoed.ac.id/index.php/sar/article/view/3554>.  Date  accessed:  03  nov.  2021. doi: https://doi.org/10.20884/1.sar.2020.5.2.3554.
Trisnasuci dkk. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, dan Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap  Profotabilitas  Pada  Perusahaan  Real  Eestate  dan Property yang Terdaftar Di BEI.
Widiyanti, M. (2019). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Assets Dan Dept To Equity Ratio Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  LQ-45.  Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan. Vol 7 No.3.
Zimon,  G,  Trighi,  H.  (2021).  Effect  of  the  COVID-19  Global  Crisis  on  the  Working  Capital Management Policy: Evidence from Poland. Journal of Risk and Financial Management, 14: 169, 2021.