Journal of Management and Bussines (JOMB) Volume 6, Nomor 2, Maret – April 2024 p-ISSN: 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317 DOI: https://doi.org/10.31539/jomb.v6i2.8315

## ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN STRATEGI DAN KEPEMIMPINAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Enaz Olyna Sijabat 1 , Ronnie Resdianto Masman 2
Universitas Tarumanagara 1,2 enaz.126222079@stu.untar.ac.id 1

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengkaji  pengaruh  manajemen  strategi  dan kepemimpinan terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Fokus utama penelitian adalah pada restrukturisasi manajerial dan keuangan serta dampak  Opini  Audit  Going  Concern  sebagai  indikator  risiko  kebangkrutan.  Penelitian ini  bertujuan  untuk  memberikan  pemahaman  mendalam  tentang  upaya  mitigasi  risiko dan  strategi  perusahaan  dalam  menghadapi  kondisi  finansial  yang  sulit.  Penelitian  ini menggunakan pendekatan deskriptif kualitatif dengan mengacu pada metode penelitian kualitatif.  Data  sekunder  diperoleh  dari  laporan  keuangan  industri  manufaktur  yang dipublikasikan  di  BEI  untuk  periode  tahun  2015  hingga  2018  dan  Oktober  2023. Sampel  penelitian  terdiri  dari  14  perusahaan  manufaktur  yang  mengalami  kerugian selama  dua  tahun  berturut-turut  dan  mendapat  Opini  Audit  Going  Concern.  Penelitian ini  menunjukkan  bahwa  Opini  Audit  Going  Concern  dapat  dijadikan  pemberitahuan kepada perusahaan untuk melakukan restrukturisasi, baik manajerial maupun keuangan. Perusahaan  yang  menyadari  risiko  ini  cenderung  melakukan  perubahan  dalam  struktur dan strategi manajerial, mengurangi risiko bangkrut, dan mengoptimalkan harga saham. Pandemi  COVID-19  memberikan  dampak  signifikan,  mempercepat  perubahan  strategi manajemen  dan  menekankan  pentingnya  adaptasi  dalam  kondisi  ketidakpastian. Simpulan, bahwa Opini  Audit  Going Concern dapat  digunakan sebagai  pemberitahuan kepada  perusahaan  untuk  melakukan  restrukturisasi.  Kolaborasi  restrukturisasi  non- keuangan  dan  keuangan  dapat  mengurangi  risiko  bangkrut,  dengan  perubahan manajerial sebagai best practice dalam mitigasi kebangkrutan. Kemampuan perusahaan untuk  beradaptasi  dengan  perubahan,  terutama  selama  pandemi,  menjadi  kunci keberhasilan di masa depan.
Kata  Kunci: Kepemimpinan,  Manajemen  Strategi,  Opini  Audit Going  Concern, Restrukturisasi

## ABSTRACT
This research aims to examine the influence of strategic management and leadership on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI). The main focus of  the  research  is  on  managerial  and  financial  restructuring  and  the  impact  of  Going Concern Audit Opinions as indicators of bankruptcy risk. This research aims to provide an  in-depth  understanding  of  risk  mitigation  efforts  and  company  strategies  in  facing difficult  financial  conditions.  This  research  uses  a  qualitative  descriptive  approach referring  to  qualitative  research  methods.  Secondary  data  was  obtained  from manufacturing  industry  financial  reports  published  on  the  IDX  for  the  period  2015  to 2018 and October 2023. The research sample consisted of 14 manufacturing companies
that experienced losses for two consecutive years and received a Going Concern Audit Opinion. This research shows that the Going Concern Audit Opinion can be used as a notification to  the company to  carry out  restructuring, both  managerial  and financial. Companies  that  are  aware  of  this  risk  tend  to  make  changes  in  managerial  structure and strategy, reduce the risk of bankruptcy, and optimize share prices. The COVID-19 pandemic has had a significant impact, accelerating changes in management strategies and  emphasizing  the  importance  of  adaptation  in  conditions  of  uncertainty.  The conclusion is that the Going Concern Audit Opinion can be used as a notification to the company  to  carry  out  restructuring.  Collaborative  non-financial  and  financial restructuring  can  reduce  the  risk  of  bankruptcy,  with  managerial  changes  as  best practice in mitigating bankruptcy. The company's ability to adapt to change, especially during the pandemic, is the key to future success.

## Keywords:  Leadership,  Strategic  Management,  Going  Concern  Audit  Opinion, Restructuring

## PENDAHULUAN
Seperti  kita  ketahui  sejak  2019  kita  mengalami  masa  pandemi  covid-19  dan sekarang  tahun  2023  sudah  berubah  menjadi  endemi,  namun  masalah  yang perekonomian  yang  timbul  tidak  serta  merta  langsung  hilang.  Sehingga  banyak  sekali perubahan  yang  terjadi  di  masa  sekarang  ini.  Banyak  perusahaan  yang  gulung  tikar, namun  banyak  pula  perusahaan  baru  yang  muncul.  Masalah-masalah  ekonomi  yang muncul  merupakan  risiko  dari  suatu  bisnis. Bisnis  yang  baik  adalah  bisnis  yang memperhatikan strategi untuk menghasilkan keuntungan yang maksimal. Menurut Fred R.  David,  Manajemen  strategi  adalah  seni  dan  ilmu  merumuskan,  melaksanakan,  dan mengevaluasi  keputusan  lintas  fungsional  yang  memungkinkan  organisasi  untuk mencapai  tujuan.  Strategi  bisnis  yang  diperlukan  adalah  strategi  bisnis  yang  dapat melihat peluang dimasa yang akan datang guna mengembangkan bisnis yang ada. Salah satu contoh strategi bisnis adalah dengan melakukan ekspansi / perluasan bisnis dengan membangun unit baru atau membuka cabang guna perluasan tersebut. Untuk melakukan hal  tersebut  tidak mudah karena membutuhkan modal  yang besar. Sebagai  bentuk  dari strategi  bisnis  tersebut  perusahaan  dapat  melakukan  pinjaman  untuk  memperlancar kegiatan operasional perusahaan. Dengan melakukan pinjaman diharapkan suatu bisnis dapat  lebih  berkembang  dan  membantu  dalam  berinovasi,  hal  ini  juga  diharapkan supaya bisnis mendapatkan keuntungan yang lebih maksimal.
Strategi  manajemen  harus  memperhatikan  proyeksi  di  masa  depan  guna mengetahui apakah risiko-risiko yang akan terjadi jika perusahaan melakukan pinjaman kepada pihak lain? Apakah pinjaman tersebut menguntungkan atau tidak . Maka dari itu diperlukan  proyeksi  atas  laporan  keuangan  yang  handal  guna  memperkuat  analisis strategi  bisnis.  Laporan  keuangan  konsolidasi  disiapkan  dengan  asumsi  bahwa perusahaan  akan  terus  beroperasi  sebagai  entitas  yang  memiliki  kapasitas  untuk menjaga  kelangsungan  usahanya  ( Going  Concern ).  Risiko  diartikan  sebagai  suatu kejadian  atau  peristiwa  yang,  jika  terjadi,  dapat  menghambat  pencapaian  tujuan  atau target divisi atau perusahaan (Hery, 2019). Risiko selalu menjadi bagian integral ketika seseorang memutuskan untuk terlibat dalam dunia bisnis, menyiratkan bahwa penetapan strategi  tidak  dapat  dihindari  di  seluruh  perusahaan.  Ini  dirancang  untuk mengidentifikasi potensi kejadian yang dapat memengaruhi entitas dan mengelola risiko dengan  tujuan  memberikan  keyakinan  yang  memadai  terkait  pencapaian  tujuan
perusahaan.
Diperlukan strategi manajemen dan manajemen risiko yang baik untuk melakukan pinjaman  sebagai  salah  satu  cara  untuk  mengembangkan  suatu  bisnis,  diharapkan perusahaan akan terhindar dari risiko utang yaitu default atau gagal bayar. Bisnis harus memperhatikan  dengan  matang  strategi  yang  di  pilih,  supaya  keberlangsungan  usaha terjadi  secara  berkelanjutan.  Berdasarkan  SA  570  ;  IAPI  2013  asumsi  kelangsungan usaha,  suatu  entitas  dipandang  bertahan  dalam  bisnis  untuk  masa  depan  yang  dapat diprediksi.  Opini  audit Going  Concern dapat  digunakan  untuk  memprediksi keberlangsungan  perusahaan  di  masa  mendatang  dan  sebagai  alat  mitigasi  yang digunakan perusahaan supaya terhindar dari kebangkrutan.
Pembisnis  harus  peka  dengan  risiko  yang  dialami  oleh  perusahaan  supaya terhindar  dari  Kebangkrutan.  Strategi  mitigasi  risiko  yang  dapat  dilakukan  oleh pengusaha  saat  terjadi  risiko  yaitu  dengan  restrukturisasi  secara  keuangan  maupun manajerial.  Restrukturisasi  merupakan  strategi  manajemen  yang  diimplementasikan oleh  perusahaan  sebagai  respons  terhadap  perubahan  lingkungan  bisnis,  baik  yang bersifat  internal  maupun  eksternal.  Tujuan  utama  dari  restrukturisasi  adalah  untuk meningkatkan  efisiensi,  mengurangi  biaya  operasional,  dan  meningkatkan  daya  saing perusahaan.  Strategi  ini  melibatkan  peninjauan  ulang  terhadap  struktur  organisasi, proses  bisnis,  dan  sumber  daya  perusahaan  secara  menyeluruh.  Restrukturisasi  tidak hanya  terbatas  pada  aspek  keuangan,  tetapi  juga  mencakup  perubahan  dalam manajemen  sumber  daya  manusia,  teknologi,  dan  strategi  pemasaran.  Selain  itu, restrukturisasi  dapat  membantu  perusahaan  dalam  mengidentifikasi  dan  mengatasi risiko  bisnis  yang mungkin  muncul, sehingga memungkinkan adaptasi yang lebih baik terhadap  dinamika  pasar  yang  terus  berubah.  Dengan  demikian,  restrukturisasi  bukan hanya  sebagai  respons  terhadap  kondisi  krisis,  tetapi  juga  sebagai  langkah  proaktif untuk  mencapai  keberlanjutan dan pertumbuhan jangka panjang perusahaan (Steven & Eddy, 2013). Menurut Mardiyanto (2009) restrukturisasi perusahaan adalah “perubahan struktur  organisasi  sebagai  akibat  ekspansi  dan  kontraksi  usaha.  Restrukturisasi  akan diikuti  pula  dengan  perubahan  pada  neraca  perusahaan,  baik  sisi  aktiva  maupun  sisi pasiva”.
Restrukturisasi  utang  merupakan  suatu  strategi  keuangan  yang  dilakukan  oleh perusahaan  untuk  mengatasi  beban  hutang  yang  berlebihan  atau  tidak  berkelanjutan. Proses  ini  melibatkan  negosiasi  antara  perusahaan  dan  para  kreditur  dengan  tujuan mencapai  kesepakatan  baru  mengenai  kondisi  pembayaran  hutang,  seperti  penurunan jumlah hutang, perubahan tingkat  bunga, atau perpanjangan jangka waktu  pembayaran (Darmadji,  2001).  Restrukturisasi  hutang  dapat  menjadi  langkah  yang  vital  bagi perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan atau menghadapi risiko likuiditas yang tinggi.  Selama  proses  restrukturisasi  hutang,  perusahaan  berusaha  menyesuaikan kewajiban  keuangannya  agar  lebih  sesuai  dengan  kapasitas  pembayaran  yang dimilikinya.  Hal  ini  dapat  melibatkan  pemangkasan  biaya,  penjualan  aset,  atau pengalihan  sumber  daya  yang  dapat  membantu  memperbaiki  struktur  keuangan perusahaan (Mardiyanto, 2009). Restrukturisasi hutang juga memberikan  manfaat  bagi kreditur,  karena  dapat  membantu  mencegah  risiko  gagal  bayar  dan  memungkinkan mereka  mendapatkan  kembali  sebagian  atau  seluruh  nilai  hutang  mereka.  Meskipun restrukturisasi  hutang  dapat  memberikan  keringanan  keuangan  yang  signifikan, perusahaan perlu mempertimbangkan dampak jangka panjangnya. Terkadang, proses ini dapat  mempengaruhi  reputasi  perusahaan  di  pasar  keuangan,  sehingga  mempersulit akses  ke  sumber  pendanaan  masa  depan.  Oleh  karena  itu,  restrukturisasi  hutang
sebaiknya  dijalankan  dengan  cermat,  dengan  mempertimbangkan  tidak  hanya  manfaat segera,  tetapi  juga  implikasi  jangka  panjang  terhadap  posisi  keuangan  dan  citra perusahaan (Sitlington, 2012).
Bisnis  sebagai  konsep  yang  luas  dan  dinamis,  merujuk  pada  aktivitas  ekonomi yang dilakukan oleh individu atau entitas dengan tujuan mendapatkan keuntungan atau mencapai  tujuan  tertentu.  Dalam  bisnis,  proses  menciptakan,  mendistribusikan,  dan menukarkan  barang  atau  jasa  menjadi  inti  keberlangsungan.  Selain  itu,  bisnis  juga mencakup  pengelolaan  sumber  daya,  strategi  pemasaran,  dan  interaksi  dengan konsumen. Dengan demikian, bisnis bukan hanya mengenai transaksi komersial semata, tetapi juga melibatkan aspek-aspek seperti inovasi, manajemen risiko, dan keberlanjutan yang semuanya berkontribusi pada kesuksesan dan pertumbuhan suatu entitas bisnis.
Perusahaan  manufaktur  adalah  jenis  entitas  bisnis  yang  fokus  pada  proses transformasi  bahan  mentah  menjadi  produk  jadi  melalui  kegiatan  produksi  fisik.  Ini mencakup  segala  tahapan,  mulai  dari  perancangan  produk,  pembelian  bahan  baku, produksi, hingga distribusi produk akhir ke pasar. Perusahaan manufaktur berbeda dari jenis  bisnis  lainnya,  seperti  jasa  atau  perdagangan,  karena  terlibat  langsung  dalam produksi  barang.  Dalam  konteks  ini,  keberhasilan  perusahaan  manufaktur  sering  kali tergantung pada efisiensi produksi, inovasi teknologi, dan manajemen rantai pasok yang baik untuk memastikan kualitas dan kuantitas produk yang dihasilkan.
Kepemimpinan  mencerminkan  kemampuan  seseorang  atau  sekelompok  orang untuk  membimbing,  memotivasi,  dan  mengelola  orang  lain  untuk  mencapai  tujuan tertentu. Lebih dari sekadar posisi atau jabatan, kepemimpinan melibatkan keterlibatan aktif  dalam  mengarahkan,  menginspirasi,  dan  membentuk  visi  organisasi. Kepemimpinan  yang  efektif  mencakup  keterampilan  seperti  komunikasi  yang  baik, kemampuan  pengambilan  keputusan,  dan  empati  terhadap  kebutuhan  dan  aspirasi anggota  tim.  Dalam  bisnis,  kepemimpinan  juga  memainkan  peran  kunci  dalam menentukan  budaya  perusahaan,  menciptakan  inovasi,  dan  menjaga  keseimbangan antara pencapaian tujuan bisnis dan keberlanjutan sumber daya manusia.

## KAJIAN TEORI Manajemen Strategi
Manajemen  strategi  adalah  proses  perencanaan,  pelaksanaan,  dan  pengendalian strategi-strategi  yang  dirancang  untuk  mencapai  tujuan  jangka  panjang  sebuah perusahaan. Ini melibatkan identifikasi sumber daya dan kapabilitas internal yang dapat digunakan  untuk  menciptakan  keunggulan  kompetitif  di  pasar,  serta  pengenalan  dan penyesuaian dengan perubahan lingkungan eksternal.

## Kepemimpinan
Kepemimpinan  adalah  proses  mempengaruhi  individu  atau  kelompok  dalam upaya  mencapai  tujuan  tertentu.  Ini  melibatkan  kemampuan  untuk  menginspirasi, membimbing,  dan  memotivasi  orang  lain  untuk  mencapai  kinerja  yang  optimal. Kepemimpinan  dapat  memengaruhi  budaya  organisasi,  inovasi,  efisiensi  operasional, dan kemampuan perusahaan untuk beradaptasi dengan perubahan.

## Perusahaan Manufaktur
Perusahaan  manufaktur  adalah  entitas  bisnis  yang  mengubah  bahan  mentah  atau komponen  menjadi  produk  jadi  melalui  proses  produksi.  Ini  mencakup  segala  jenis industri  yang  terlibat  dalam  produksi  barang  fisik,  mulai  dari  elektronik  dan  otomotif
hingga makanan dan minuman.

## Bursa Efek Indonesia (BEI)
Bursa  Efek  Indonesia  adalah  pasar  keuangan  di  Indonesia  tempat  perdagangan efek,  seperti  saham  dan  obligasi,  dilakukan.  BEI  merupakan  lembaga  yang  mengatur dan  memfasilitasi  perdagangan  efek  di  Indonesia  serta  memberikan  akses  bagi perusahaan untuk mendapatkan modal melalui penawaran umum saham.

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  kualitatif deskriptif. Pendekatan kualitatif deskriptif dipilih karena penelitian ini bertujuan untuk menyajikan  gambaran  yang  terperinci  tentang  pengaruh  manajemen  strategi  dan kepemimpinan  pada  perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Dengan metode ini, penelitian akan mendalam mengenai fenomena tersebut, menggali informasi dan  data  yang  lebih  mendetail  terkait  peran  dan  dampak  manajemen  strategi  serta kepemimpinan  terhadap  kinerja  perusahaan  manufaktur.  Sesuai  dengan  pendekatan kualitatif,  penelitian  ini  tidak  hanya  fokus  pada  angka  atau  statistik,  tetapi  juga  pada makna  dan  konteks  dari  kejadian  atau  keadaan  yang  diteliti.  Melalui  wawancara, observasi,  dan  analisis  dokumen,  penelitian  ini  dapat  menghasilkan  pemahaman mendalam  tentang  bagaimana  manajemen  strategi  dan  kepemimpinan  berinteraksi dalam  konteks  perusahaan  manufaktur  di  BEI.  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder  yang  terutama  bersumber  dari  laporan  keuangan  industri  manufaktur  yang telah  dipublikasikan  di  BEI  (www.idx.co.id).  Data  tersebut  mencakup  periode  tahun 2015  hingga  2018,  memberikan  dasar  yang  kuat  untuk  menganalisis  tren  dan  dampak jangka  panjang  dari  keputusan  manajemen  strategi  dan  gaya  kepemimpinan  terhadap kinerja perusahaan. Dengan fokus pada perusahaan yang mengalami kerugian berturut- turut  dan  mendapat  Opini  Audit Going  Concern ,  penelitian  ini  berupaya  untuk memberikan  wawasan  mendalam  tentang  strategi  restrukturisasi  yang  diterapkan  oleh perusahaan untuk mengatasi risiko bangkrut.

## Sampel Penelitian
Sebanyak  14  (empat  belas)  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  ini  dijadikan subjek  penelitian,  menciptakan  landasan  yang  representatif  dan  relevan  untuk  analisis. Pemilihan objek penelitian yang mengalami kerugian berturut-turut dan mendapat Opini Audit Going Concern memberikan fokus pada perusahaan yang berpotensi menghadapi risiko  bangkrut.  Dengan  membatasi  sampel  pada  kasus-kasus  ini,  penelitian  dapat mengungkap strategi restrukturisasi yang diterapkan oleh perusahaan manufaktur untuk memitigasi risiko kebangkrutan. Sejumlah 14 (empat belas) perusahaan ini menciptakan keragaman  yang  cukup  dalam  konteks  industri  manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI),  memungkinkan  analisis  yang  lebih  komprehensif  terhadap  variasi  praktik manajemen dan dampaknya terhadap kinerja.

## Teknik Pengumpulan Data
Pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  dilakukan  menggunakan  data  sekunder, khususnya  laporan  keuangan  industri  manufaktur  yang  telah  dipublikasikan  di  Bursa Efek Indonesia (BEI). Data tersebut dapat diakses melalui website BEI (www.idx.co.id) dan website resmi  masing-masing  perusahaan,  mencakup  periode  tahun  2014  hingga 2018 dan Oktober 2023. Penggunaan data sekunder dipilih karena beberapa alasan yang
mendasar.  Beberapa  teknik  analisis  data  yang  umum  melibatkan  proses  reduksi, transformasi,  kategorisasi,  dan  inferensi  untuk  menghasilkan  hasil  yang  dapat diinterpretasikan  dengan  relevan  dan  valid.  Dengan  menggunakan  teknik  analisis  data yang  tepat,  penelitian  dapat  memberikan  kontribusi  signifikan  dalam  pengembangan pengetahuan  di  berbagai  bidang  dan  memungkinkan  pengambilan  keputusan  yang informasional dan berbasis bukti.

## HASIL PENELITIAN
Tabel 1.

## Sampel Penelitian
No Nama Perusahaan Opini Audit Going Concern 2011 2012 2013 2014 1 Alam Karya Unggul Tbk PT AKKU AKKU AKKU AKKU 2 Argo Pantes Tbk PT ARGO ARGO ARGO - 3 Panasia Indo Resources Tbk PT HDTX HDTX HDTX HDTX 4 Intikeramik Alamasri Industri Tbk PT IKAI IKAI IKAI IKAI 5 Jakarta Kyoei Steel Works Tbk PT JKSW JKSW JKSW JKSW 6 Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk PT KBRI KBRI KBRI KBRI 7 Mulia Industrindo Tbk PT MLIA MLIA MLIA MLIA 8 Asia Pacific Investama Tbk PT MYTX MYTX MYTX MYTX 9 Bentoel Internasional Investama Tbk PT RMBA RMBA RMBA RMBA 10 Merck Sharp Dohme Pharma Tbk PT SCPI SCPI SCPI SCPI 11 Siwani Makmur Tbk PT SIMA SIMA SIMA SIMA 12 Sunson Textile Manufacturer Tbk PT SSTM SSTM SSTM SSTM 13 SLJ Global Tbk PT SULI SULI SULI SULI 14 Tirta Mahakam Resources Tbk PT TIRT TIRT TIRT TIRT

## Tabel 2.

## Perusahaan Manufaktur yang menjadi Objek Penelitian
14 (Empat Belas) Perusahaan Manufaktur yang menjadi objek penelitian
1 AKKU 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . V v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru, memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . V . . 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . v . .
2015 : Menambah bidang usaha : bidang perhotelan
2016 : Perubahan Susunan Kepengurusan, Menambah modal dasar 2017 : Perubahan Direksi dan Komisaris 2018 : Perubahan Susunan Direksi 2 ARGO 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial v v v v 2 Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan v v . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . .
4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . v . v 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . v . .
2015 : Perubahan Direktur Independen, Restrukturisasi Pabrik 2016 : Peningkatan Modal dasar,
Restrukturisasi Utang dengan perpanjang tenggang waktu tanpa bayar bunga
Pelepasan mesin ke pihak berelasi untuk efisiensi 2017 : Perubahan Komisaris dan Direksi, merubah perjanjian Utang
3 HDTX 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . v v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . v 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . v . 5 Akuisisi / Merger v . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split v v . 2015 : Penambahan modal dasar 2016 : Perubahan Direksi
Konversi Utang jadi modal 2017 : Perubahan Komisaris Mencari Pangsa Baru dan Menghentikan Produksi 2018 : Perubahan Komposisi Direksi dan Komisaris
4 IKAI 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . . v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . . v 5 Akuisisi / Merger . . . v 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . . . v 2017 : Di putus PKPU oleh Pengadilan
2018 : Akuisisi bidang perhotelan dan Stock Split
5 JKSW 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . . . . 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . . . . 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split v . v . 2015 : Debt to equity swap
2017 : Debt to equity swap
6 KBRI 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . V v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman v V v . 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, . . . .
stock split 2015 : Perubahan Komisari, Restrukturisasi Utang 2016 : Restrukturisasi Utang 2017 : Perubahan Direksi, dan Restrukturisasi Utang 2018 : Perubahan Direksi dan Komisaris
7 MLIA 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial v V v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v V v v 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar v v v v 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman v v v v 5 Akuisisi / Merger v v v v 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split v v v v
2015 : Perubahan sususana direksi dan penambahan utang
2016 : Perluasan pasar ke Indonesia bagian Timur 2017 : Perubahan Direksi
2018 : Perubahan Komisaris
8 MYTX 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . v v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) . . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . v . . 5 Akuisisi / Merger . . . v 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . v v .
2015 : Perubahan Nama Perusahaan
2016 : Perusahaan dan entitas anak tergabung dalam usaha yang sama 2017 : Perubahan komposisi Komisaris dan Direksi
2018 : Akuisisi atau Merger
9 RMBA 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial v v v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman v v . . 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . v . .
2015 : Perubahan Komisaris, Restrukturisasi Utang, dan Akuisisi
2016 : Perubahan Direksi 2017 : Perubahan Komisaris 2018 : Perubahan Direksi 10 SCPI 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . V v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . V . . 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split v v . .
2015 : Restrukturisasi Karyawan dan dan Stock Split 2016 : Perubahan tugas dan tanggung jawab Direksi 2017 : Perubahan Komisaris 2018 : Perubahan Direksi dan Komisaris
11 SIMA 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial v . . . 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) . . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . . . . 5 Akuisisi / Merger . . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . . . .
2015 : Perubahan Komisaris dan terjadi bencana alam yaitu banjir
12 SSTM 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial . . v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) . . . . 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar . . . . 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman . . . v 5 Akuisisi / Merger . . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split . . . . 2017 : Penambahan Direktur
2018 : Pengurangan Direktur dan Restrukturisasi Utang
13 SULI 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial v v v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v v v v 3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar v v v v 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman v v v . 5 Akuisisi / Merger v . . . 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split v v v v
2015 : Penambahan Komisaris dan Restrukturisasi Utang 2017 : Perubahan Komisaris, Restrukturisasi Utang, Konversi Utang ke Modal
14 TIRT 2015 2016 2017 2018 1 Perubahan Manajerial v v v v 2 Lainnya ( Pergantian aset, penjualan aset penambahan bidang usaha, Restrukturisasi pabrik/karyawan, Penambahan utang/Pinjaman) v v v v
Tabel 3 . Hasil Penelitian
Keterangan :
• Perubahan Manajerial
• Pergantiaan  asset,  penjualan  asset,  penambahan  bidang  usaha,  Restrukturisasi Pabrik, Restrukturisasi Karyawan, Penambahan Utang atau Pinjaman
• Perubahan Unit Bisnis – Restrukturisasi Operasional, Mencari pangsa pasar baru, memperluas pasa
• Restrukturisasi Utang / Penambahan Utang
• Akuisisi / Merger
• Penambahan modal yang di setor, Konversi utang menjadi modal, stock split.
Tabel 4.
Update Keadaan Perusahaan di BEI bulan Oktober 2023
3 Perubahan unit bisnis - restrukturisasi operasional, mencari pangsa baru,memperluas pasar v v v v 4 Restrukturisasi Utang, Penambahan Utang / Pinjaman v v v v 5 Akuisisi / Merger v v v v 6 Penambahan Modal yang di setor, Konversi Utang jadi modal, stock split v v v v
2015 : Perubahan susunan Direksi dan Komisaris
2017 : Perubahan Direktur Independen
2018 : Perubahan Komisaris
No. Nama Perusahaan Laporan di BEI per 16 Oktober 2023 1 PT  Anugerah Kagum Karya Utama  Tbk – AKKU X 2 PT Argo Pantes Tbk – ARGO E , X 3 PT Panasia Indo Resources Tbk – HDTX E , X
Restrukturisasi  saat  ini  sudah  banyak  dilakukan  oleh  perusahaan  karena  adanya faktor  pendorong  seperti  adanya  krisis  moneter  serta  terdapat  perubahan  lingkungan usaha  yang  menuntut  inovasi,  daya  respon  yang  cepat,  serta  fleksibilitas,  hal  tersebut dibutuhkan supaya terbentuk struktur organisasi yang lebih ramping. Di era globalisasi saat ini terdapat banyak perubahan lingkungan usaha seperti perubahan teknologi yang begitu  cepat  dan  mendorong  perusahaan  melakukan  inovasi  dan  improvisasi  yang sangat  cepat  dan  tepat.  Kita  bisa  lihat  di  Indonesia  terdapat  banyak  perusahaan  yang terpaksa  melakukan  restrukturisasi  yang  disebabkan  oleh  pinjaman  perusahaan  dalam bentuk dollar tidak  di hedging sepenuhnya.  Saat  Rupiah  melemah  maka  akan memberikan pengaruh buruk terhadap modal perusahaan dan kinerja keuangan.

## PEMBAHASAN
Perusahaan yang meneriman Opini Audit Going Concern akan lebih besar peluang mendapat  Suspen  oleh  Bursa  Efek  Indonesia.  Berdasarkan  data  hanya  35,7  % perusahaan  yang  tidak  menerima  Suspen  dari  Bursa  Efek  Indonesia.  Hal  ini membuktikan  bahwa  Opini  Audit Going  Concern dapat  digunakan  sebagai  alat penditeksi  kebangkrutan.  Namun  perusahaan  yang  jeli  akan  berupaya  melakukan perubahan  supaya  terhindar  dari  Kebangkrutan.  Mitigasi  Risiko  bangkrut  dapat dilakukan dengan 2 (dua) cara yaitu Restrukturisasi Keuangan dan Restrukturisasi Non- Keuangan.  Semakin  banyak  mitigasi  yang  dilakukan  oleh  Perusahaan  akan  membantu perusahaan  supaya  terhindar  dari  Bangkrut  dengan  mendapat  peluang  Suspensi  lebih sedikit.  Dalam  Penelitian  ini  Mitigasi  yang  paling  banyak  dilakukan  oleh  Perusahaan yang menerima Opini Audit Going Concern sebanyak 3 (tiga) atau lebih adalah dengan menggunakan Perubahana Manajerial. Dalam hal ini Perubahan manajemen atas seperti Komisari  dan  Direksi.  Diharapkan  Komisari  dan  Direksi  yang  ada  dapat  melakukan tugas dan tanggung jawab yang lebih baik. Terbukti dari 35,7% perusahaan yang tidak menerima  Suspensi  adalah  Perusahaan  yang  banyak  melakukan  mitigasi  dengan  cara Perubahan  Manajerial.  Maka  harapan  terhadap  Perubahan  Manajerial  fokus  pada Perubahan  Dewan  Komisari  dan  Direksi.  Restrukturisasi  secara  keuangan  tidak  lebih besar  pengaruhnya  dibanding  dengan  Restrukturisasi  secara  Non-keuangan.  Adapun klasifikasi  terhadap  Perubahan  Komisaris  dan  Direksi  yang  dimaksud  adalah  mereka yang memilik kompeten dan dapat melakukan hal-hal berikut ini : Dewan Komisaris :
1) Memahami  sampai  sejauh  mana  direksi  telah  membangun  ERM (Enterprise Risk Management) yang efektif dalam organisasi.
2) Memahami tingkat risiko  serta melakukan evaluasi atas risiko entitas.
3) Memastikan risiko-risiko utama diinformasikan kepada Dewan Komisaris dan
4 PT Intikeramik Alamasri Industri Tbk – IKAI X 5 PT Jakarta Kyoei Steel Works Tbk – JKSW E, S, X 6 PT Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk – KBRI L, S, Y, X 7 PT Mulia Industrindo Tbk – MLIA Dvlp 8 PT Asia Pacific Investama Tbk – MYTX E , X 9 PT Bentoel Internasional Investama Tbk -RMBA X 10 PT Merck Sharp Dohme Pharma Tbk – SCPI X 11 PT Siwani Makmur Tbk – SIMA E, L, Y, X 12 PT Sunson Textile Manufacturer Tbk – SSTM X 13 PT SLJ Global Tbk – SULI Dvlp 14 PT Tirta Mahakam Resource – TIRT E , X
memastikan Direksi melalukan respon terkait risiko-risiko tersebut.
Direksi :
1) Direksi  harus  menyusun  dan  melaksanakan  sistem  manajemen  risiko perusahaan mencakup seluruh aspek kegiatan perusahaan.
2) Untuk  setiap  pengambilan  keputusan  strategis  perlu  juga  memastikan dilaksanakannya manajemen risiko dengan baik.
3) Bertanggung jawab terhadap penerapan ERM (Enterprise Risk Management) .
Berdasarkan Tabel 4 Pada tahun 2019 seluruh dunia mengalami pandemi covid-19 yang mempengaruhi banyak sektor bisnis termasuk perusahaan manufaktur yang ada di Indonesia  yang  sudah  di  teliti  oleh  peneliti.  Pandemi  di  Indonesia  resmi  dicabut  pada bulan Juni tahun 2023 sehingga pada tahun 2023 bisa dikatakan sebagai endemic . Dari 14  perusahaan  yang  diteliti  hanya  ada  2  (dua)  perusahaan  yang  dapat  berkembang ( develop )  yaitu  PT  Mulia  Industrindo  Tbk  –  MLIA  dan  PT  SLJ  Global  Tbk  –  SULI. Strategi  manajemen  dan  kepemimpinan  sangat  berpengaruh  kepada  perusahaan  MLIA dan SULI sebagai  perusahaan  manufaktur di  Bursa Efek Indonesia dimana perusahaan yang lain mengalami risiko-risiko Negative equity, Late submission of financial report, No sales based on latest financial report, Listed Company has not held Annual General Meeting  of  Shareholders  until  6  (six)  months  after  the  end  of  previous  year,  dan Securities in Special Monitoring.

## SIMPULAN
Bahwa  Opini  Audit Going  Concern dapat  berfungsi  sebagai  peringatan  kepada perusahaan  untuk  melakukan  perbaikan  dan  merancang  strategi  agar  terhindar  dari risiko  kebangkrutan.  Perusahaan  yang  memiliki  kesadaran  terhadap  kondisi  ini cenderung  melakukan  perbaikan  diri  melalui  restrukturisasi,  baik  dari  segi  manajerial maupun keuangan. Adanya Opini Audit Going Concern menjadi indikator bahwa risiko kebangkrutan pada perusahaan tersebut lebih tinggi, terlihat dari kerugian yang dialami. Jika  risiko  tersebut  tidak  ditangani  dengan  cepat,  konsekuensinya  dapat  mencakup penerimaan  suspensi  dari  Bursa  Efek  Indonesia.  Peran  Komisaris  dan  Direksi  dalam perusahaan  menjadi  krusial,  namun  pelaksanaan  dan  pengawasan  yang  kurang  dapat mengakibatkan  kerugian,  bahkan  hingga  menerima  Opini  Audit Going  Concern . Kolaborasi  restrukturisasi,  baik  yang  bersifat  non-keuangan  maupun  keuangan,  dapat menjadi  strategi  manajemen  yang  baik  dan  efektif  untuk  meminimalkan  risiko kebangkrutan.  Meskipun  demikian,  dampak  restrukturisasi  non-keuangan  cenderung lebih  signifikan  dibandingkan  dengan  restrukturisasi  keuangan.  Praktik  terbaik  dalam mitigasi risiko kebangkrutan adalah perubahan manajerial, di mana kepemimpinan yang kuat  dapat  menghindarkan  perusahaan  dari  risiko  kebangkrutan  dengan  menerapkan strategi manajerial yang efektif.

## DAFTAR PUSTAKA
Darmadji,  M.  Dan  M.  Fakhrudin.  2001,  Pasar  Modal  Di  Indonesia,  Jakarta  :  Salemba Empat
David,  Oladepo,.  (2010).  Mergers  &  Acquisitions  and  Efficiency  of  Financial
Intermediation  in  Nigeria  Banks:  An  Empirical  Analysis  (Vol.5).  International Journal of Business and Management, ISSN-3214.
https://pdfs.semanticscholar.org/0a6b/84c14b2e8cbe54bc285b231ca8df2a44fbc0.p df
Hery, (2019). Manajemen risiko bisnis. https://repo.pelitabangsa.ac.id/xmlui/handle/123456789/1537
Indonesia  Stock  Exchange.  (2011-2018). Fact  Book  2011-2018. Jakarta:  PT  Bursa Efek Indonesia. https://www.academia.edu/download/88319346/336.pdf Indonesia Stock Exchange. (2023). Fact Book 2023. Jakarta: PT Bursa Efek Indonesia. Institut   Akuntan   Publik   Indonesia.   Standar   Profesional   Akuntan Publik. Jakarta: Salemba Empat.Jakarta: Departemen Hukum.
Mardiyanto,  Handono  (2009).  Intisari  Manajemen  Keuangan.  Jakarta:  PT.  Gramedia Widiasarana Indonesia (GRASINDO).
Peraturan   Otoritas   Jasa   Keuangan   Nomor   33/POJK.04/2014.   (2014).
Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  33/POJK.04/2014  tentang  Pride,  William.
& Hughes. Kapoor. (2012). Introduction to Business. South Western. Sitlington,  Helen.  (2012). Knowledge  sharing:  implications  for  downsizing  and restructuring  outcomes  in  Australian  organisations.  Asia  Pacific  Journal  of Human Resources 50, 110 - 127
Standar Audit 200 (IAPI 2013) : Standar Audit. Standar Audit 320 (IAPI 2013) : Bukti Audit. Standar  Audit  341  (IAPI  2013)  :  Pertimbangan  Auditor  Atas  Kemampuan  Entitas Dalam Mempertahankan Kelangsungan Hidupnya Standar Audit 570 (IAPI 2013) : Kelangsungan Usaha.