Frage: Vor ein paar Tagen kaufte und verkaufte ich Aktien des amerikanischen Unternehmens SAGE Therapeutics. Ein paar Minuten spaeter wurde ich von meiner Bank darueber informiert, dass der OTC Haendler (L&S) Mistrades gemeldet hat. Dies fuehrte zu einer Streichung des Kaufs und mir entgingen zwischen 1300 und 1400 Euro an Gewinn.   Ich behaupte, es lag kein Mistrade vor und argumentiere wie folgt.   3. Eine erhebliche und offenkundige Abweichung vom marktgerechten Preis liegt insbesondere vor, 3.1.bei Aktien und Fondsanteilen wenn ... 3.1.2. außerhalb eines fortlaufenden Handels des Wertes an der Referenzbörse  wenn die Abweichung bei DAX-Werten 5% und bei sonstigen Werten 10% beträgt  Es wurden Aktien gehandelt und zwar ausserhalb des fortlaufenden Handels (die Consorsbank zaehlt den amerikanschen Pre-Market NICHT zum fortlauden Handel) an der NASDAQ.   Wenn die NASDAQ den Referenzpreis liefert, dann liegt der Fall wie folgt:   Laut der Seite MARKETWATCH.com wurde irgendwann zwischen 6.05am EST und 6.06am EST eine Transaktion von 100 Aktien zu einem Kurs von 101.4 USD (ungefaehr 85.59 EUR) an der NASDAQ im Pre-Market getaetigt. Sekunden spaeter wurden meine beiden Orders gefuellt. Die erste Order wurde um 12.06 MEZ (6.06EST) mit xx Aktien zu einem Preis von 79,54 EUR und die zweite um 12.07 MEZ (6.07EST) mit xx Aktien zu einem Preis von 80.74 EUR ausgefuehrt. Erst um 6.10am EST kam es zu einer erneuten Transaktion auf dem amerikanischen Markt, um 6.10am EST lag der Kurs dann bei 109.60 USD.   Es lag folglich eine Abweichung von weniger als 10% vor und mir wuerde der Gewinn zustehen.  Die Bank hat allerdings die Kurse der Boerse in Frankfurt genommen und behauptet, dass es hier zu einer Abweichung von 24% kam und es sich folglich um einen Mistrade handelt.  Habe ich oder die Bank recht? Wo steht in den 'Mistraderegelung zwischen BNP Paribas S. A. Niederlassung Deutschland (Consorsbank) und Lang & Schwarz', dass L&S die Preise der Boerse in Frankfurt nehmen darf? Warum zaehlt nicht der Pre-Market Kurs der NASDAQ?   Nur um den Sachverhalt noch einmal zu verdeutlichen, ich habe ueber die Consorsbank bei Lang und Schwarz amerikanischen Aktien von SAGE gekauft.   Im Anhang befindet sich der komplette Text der Mistraderegelung.    https://www.consorsbank.de/content/dam/de-cb/editorial/PDF/Wertpapierhandel/Depot-Software/Trading-Consorsbank/Ausserboerslicher-Handel/Mistrade/Mistraderegelung-Lang-Schwarz.pdf    Einsatz editiert am 14.12.2017 14:26:25

Antwort: Sehr geehrter Fragesteller,  Ihre Anfrage möchte ich Ihnen auf Grundlage der angegebenen Informationen wie folgt beantworten:  Nach Ihrer Schilderung haben Sie die Aktien eines amerikanischen Unternehmens gehandelt. Hierzu sieht die von Ihnen verlinkte Misstraderegelung in 4.4.1 Folgendes vor:  „.Soweit in dieser Vereinbarung Bezug genommen wird auf Referenzbörsen ist hierunter folgendes zu verstehen:  4.4.1 bei Aktien in der Regel Xetra mit Ausnahme von Eurostoxx- und Euronext-Werten wo die Euronext, Asiatische Werte, wo die jeweilige Heimatbörse und bei US-Werten wo Nasdaq und NYSE als Referenzbörse angesehen.'  Demnach ist vorliegend Nasdaq als Referenzbörse anzusehen und Sie sind im Recht.  Allerdings könnte man die Klausel auch dahingehend auslegen, dass als Referenzbörse die Frankfurter Börse Xetra fungiert, wenn Aktien des Unternehmens dort gehandelt werden. Mit US Werten sollen dann nach Ansicht der Bank offenbar nur solche Aktien gemeint sein, die ausschließlich an den US Börsen gehandelt werden.  Dies stellt meiner Auffassung nach aber eine mehrdeutige Klausel im Sinne von a href="https://dejure.org/gesetze/BGB/305c.html" target="_blank" class="djo_link" title="§ 305c BGB: Überraschende und mehrdeutige Klauseln">§ 305c BGB/a>  dar, die insofern unwirksam wäre.  Allerdings kann ein Richter dies anders beurteilen, eine Entscheidung konnte ich zu der Mistraderegelung nicht finden. Ich sehe Sie aber hier im Recht ausweislich des Wortlauts der Regelung. Im Übrigen ist auch merkwürdig, dass die Klausel grammatikalisch völlig falsch formuliert ist. Auch dies kann bereits zur Unwirksamkeit führen.   Ich hoffe, Ihre Frage verständlich beantwortet zu haben und bedanke mich für das entgegengebrachte Vertrauen.   Mit freundlichen Grüßen Alexander Dietrich  Rechtsanwalt !--dejureok-->

Relevante Paragraphen: § 305c