CENTRAL BANK OF KENYA
Remarks by
PROF. NJUGUNA NDUNG’U
GOVERNOR
1177TTHH OORRDDIINNAARRYY MMAACC MMEEEETTIINNGG
Hotel Intercontinental, Nairobi
Friday, 16th May 2014

MMyy FFeellllooww GGoovveerrnnoorrss;;
DDeeppuuttyy SSeeccrreettaarryy GGeenneerraall,, EEAACC SSeeccrreettaarriiaatt;;
DDeelleeggaatteess ffrroomm tthhee EEAACC CCeennttrraall BBaannkkss;;
EEAACC SSeeccrreettaarriiaatt OOffffiicciiaallss PPrreesseenntt;;
IIMMFF OOffffiicciiaallss PPrreesseenntt;;
DDiissttiinngguuiisshheedd GGuueessttss;;
LLaaddiieess aanndd GGeennttlleemmeenn::
GGoooodd mmoorrnniinngg.. IItt iiss aa pplleeaassuurree ttoo wweellccoommee yyoouu ttoo NNaaiirroobbii ffoorr
tthhee 1177tthh OOrrddiinnaarryy MMeeeettiinngg ooff tthhee EEaasstt AAffrriiccaann CCoommmmuunniittyy
MMoonneettaarryy AAffffaaiirrss CCoommmmiitttteeee.. IItt iiss aann hhoonnoorr ffoorr mmee ttoo hhoosstt tthhiiss
aaiimmeedd aatt ddrriivviinngg ffoorrwwaarrdd tthhee EEAACC iinntteeggrraattiioonn AAggeennddaa.. WWee
SSyysstteemm ((EEAAPPSS)),, llaatteerr ttooddaayy.. TThhee llaauunncchh ooff EEAAPPSS mmaarrkkss aa kkeeyy
tthhee eeffffiicciieennccyy ooff tthhee ppaayymmeennttss ssyysstteemm iinn tthhee rreeggiioonn.. TThhiiss iiss
oonnee ooff tthhee ttaarrggeetteedd qquuiicckk wwiinnss bbyy tthhee EEAACC cceennttrraall bbaannkkss..
FFeellllooww GGoovveerrnnoorrss,, wwee hhaavvee mmaannaaggeedd tthhee ffiinnaanncciiaall sseeccttoorr iinn aa
iinn 22000088,, aa ppeerriioodd bbeesseett wwiitthh ssttrruuccttuurraall sshhoocckkss,, bbootthh eexxtteerrnnaall
aanndd iinntteerrnnaall.. DDeessppiittee tthhee cchhaalllleennggeess,, tthhee ccoonndduucctt ooff mmoonneettaarryy
ppoolliiccyy iinn tthhee rreeggiioonn hhaass ccoonnttiinnuueedd ttoo ttaakkee eeffffeecctt,, aanndd iiss
ddeelliivveerriinngg eexxppeecctteedd rreessuullttss.. WWee hhaavvee iinn tthhee rreecceenntt ppaasstt
mmaannaaggeedd ttoo ccoooorrddiinnaattee aammoonngg ootthheerrss,, mmaarrkkeett eexxppeeccttaattiioonnss oonn

iinnffllaattiioonn,, wwhhiicchh iiss aa ggrreeaatt bboooosstt ttoo tthhee ccrreeddiibbiilliittyy ooff cceennttrraall
ssttaabbiilliittyy.. TThhiiss oouuttccoommee ppaarrttllyy rreefflleeccttss iimmpplleemmeennttaattiioonn ooff
bbootthh tthhee ssiiggnnaalliinngg ooff tthhee ppoolliiccyy ssttaannccee aanndd ffiinniinngg--ttuunniinngg
iinntteerrbbaannkk lliiqquuiiddiittyy mmaannaaggeemmeenntt..
HHoowweevveerr,, aa ffeeww cchhaalllleennggeess,, tthhoouugghh nnoo lleessss iimmppoorrttaanntt,, ssttiillll
ooff tthhee ccuurrrreennccyy.. IItt aappppeeaarrss wwee hhaavvee ttoo ssttrriivvee eevveenn mmoorree ttoo
iinn oorrddeerr ttoo eennhhaannccee tthhee mmaarrkkeett’’ss uunnddeerrssttaannddiinngg ooff oouurr uussee ooff
aavvaaiillaabbllee ttoooollss ffoorr mmoonneettaarryy ppoolliiccyy ooppeerraattiioonnss..
RReevveerrttiinngg ttoo tthhee ppuurrppoossee ooff tthhiiss mmeeeettiinngg,, wwee aarree hheerree ttoo::
1166tthh MMAACC MMeeeettiinngg hheelldd iinn KKaammppaallaa oonn MMaayy 2233,, 22001133;;
EEaasstt AAffrriiccaann MMoonneettaarryy UUnniioonn ((EEAAMMUU))..
AAss iiss uussuuaall aatt MMAACC mmeeeettiinnggss,, tthhee ffoorrmmaatt wwiillll iinnvvoollvvee tthhee
pprreesseennttaattiioonn ooff aa RReeppoorrtt ooff oouurr TTeecchhnniiccaall OOffffiicciiaallss,, ffoolllloowweedd
bbyy aa ddiissccuussssiioonn ooff tthhee iissssuueess rraaiisseedd iinn tthhee RReeppoorrtt.. OOuurr

ddaayyss aanndd pprroodduucceedd aa vveerryy ccoommpprreehheennssiivvee RReeppoorrtt.. II ccoommmmeenndd
tthheemm ffoorr aa jjoobb wweellll ddoonnee.. FFeellllooww GGoovveerrnnoorrss,, II bbeelliieevvee yyoouu
RReeppoorrtt ffrroomm yyoouurr tteecchhnniiccaall ssttaaffff tthhiiss mmoorrnniinngg..
WWiitthhoouutt wwiisshhiinngg ttoo pprree--eemmpptt tthhee ddiissccuussssiioonnss,, II wwoouulldd lliikkee ttoo
ppaarrttiiccuullaarr aatttteennttiioonn ttooddaayy.. TThhee vvaarriioouuss iinniittiiaattiivveess bbyy MMAACC ttoo
rreeggiioonn aarree nnooww bbeeaarriinngg ffrruuiittss.. WWee hhaavvee mmaaddee iinnrrooaaddss iinn tthhee
hhaarrmmoonniizzaattiioonn ooff mmoonneettaarryy ppoolliiccyy ffrraammeewwoorrkkss,,
hhaarrmmoonniizzaattiioonn ooff mmaaccrrooeeccoonnoommiicc ssttaattiissttiiccss,, iimmpprroovveemmeenntt iinn
tthhee ppaayymmeennttss ssyysstteemm aanndd ffiinnaanncciiaall mmaarrkkeettss ddeevveellooppmmeenntt..
uusseedd ttoo iinnffoorrmm tthhee nneeggoottiiaattiioonn ooff tthhee EEAAMMUU PPrroottooccooll.. TThhiiss
PPrroottooccooll oonn 3300tthh NNoovveemmbbeerr 22001133 bbyy tthhee EEAACC HHeeaaddss ooff SSttaattee
MMoonneettaarryy UUnniioonn..
TThhiiss nnoottwwiitthhssttaannddiinngg,, iitt iiss aallssoo iimmppoorrttaanntt ttoo aacckknnoowwlleeddggee
tthhaatt mmuucchh mmoorree nneeeeddss ttoo bbee ddoonnee dduurriinngg tthhee 1100--yyeeaarr
ttrraannssiittiioonn wwiinnddooww bbeeggiinnnniinngg 22001144 tthhaatt tthhee SSuummmmiitt
pprroovviiddeedd ffoorr tthhee eessttaabblliisshhmmeenntt ooff tthhee EEAACC CCeennttrraall BBaannkk..

MMoorree iimmppoorrttaannttllyy,, tthhee EEAACC cceennttrraall bbaannkkss nneeeedd ttoo hhaarrmmoonniizzee
tthheeiirr ffrraammeewwoorrkkss aanndd ppoolliicciieess iinn tthheeiirr ccoorree mmaannddaattee aarreeaass,,
aanndd eennhhaannccee iinntteerrnnaall ccaappaacciittiieess.. IInn tthhiiss rreeggaarrdd,, wwee nneeeedd ttoo
ggeeaarreedd ttoowwaarrddss ooppeerraattiioonnaalliizzaattiioonn ooff tthhee EEAAMMUU PPrroottooccooll..
FFeellllooww GGoovveerrnnoorrss,, aallllooww mmee ttoo ccoommmmeenndd tthhee EEAACC SSeeccrreettaarriiaatt
EEAAMMUU pprroocceessss.. IInn ppaarrttiiccuullaarr,, II ttaakkee ccooggnniizzaannccee ooff tthhee
iinnvvaalluuaabbllee ssuuppppoorrtt bbyy tthhee IIMMFF iinn tthhee EEAACC iinntteeggrraattiioonn pprroocceessss..
TThhee FFuunndd’’ss ccoonnttiinnuueedd ppaarrttnneerrsshhiipp hhaass bbeeeenn iinnssttrruummeennttaall iinn
tthhee nnaattiioonnaall lleevveell aass wweellll aass rreeggiioonnaallllyy..
TToo ccoonncclluuddee,, ffeellllooww GGoovveerrnnoorrss,, II oonnccee aaggaaiinn wwaanntt ttoo rreeiitteerraattee
tthhaatt iitt iiss aa ggrreeaatt pprriivviilleeggee ttoo hhoosstt yyoouu iinn oouurr bbeeaauuttiiffuull cciittyy,,
NNaaiirroobbii.. II iinnvviittee yyoouu ttoo eennjjooyy tthhee bbeeaauuttiiffuull ssiitteess iinn tthhee
ccoouunnttrryy ssiiddee aanndd ssaavvoorr oouurr llooccaall ccuuiissiinneess.. WWiitthh tthheessee ffeeww
rreemmaarrkkss,, II llooookk ffoorrwwaarrdd ttoo ffrruuiittffuull eennggaaggeemmeenntt iinn ddiisscchhaarrggiinngg
oouurr mmaannddaattee iinn tthhiiss mmeeeettiinngg..