一方面,主要原因是在危机和动荡中,资本选择了当下最佳的容身角落——当今世界上性价比最高的现金。
以美国国力作为支撑的美债,依然是“最强大的现金”。
比如,某些国家的国债收益率都比美国国债收益率高很多,但在汇率的冲击下,这点收益率完全不够看。这里是冰山一角。
另一方面是,市场认为美联储应对危机的手段有限。
因为当前美国利率不高,降息空间不大。且美债规模太大,如果再大规模撒钱,很可能美元彻底崩塌(债务负担太重了)。
这也意味着,即便美联储会有放水动作,但力度依然是轻微的。
市场对后市的预期是通缩而不是通胀,更何况是恶性通胀。
咱们甚至可以再反推一下,如果通胀真的能够走高,甚至达到2位数水准。
此时货币的稀释效应将会是超级加倍,持有美国国债会非常痛苦,每一分钟资产都在飞速贬值。
毕竟,货币贬值的另一面,国债的收益率却小于1%。
此时最好的选择是卖出国债,买入其他能够抵御通胀的品种,这也是2008年后美联储持续降息带来黄金大牛市的原因。