苏宁金融在上线前是否做过基本的审核? 2018年4月,互联网金融风险专项整治工作领导小组下发的“29号文”(《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》)规定, “依托互联网公开发行、销售资产管理产品,须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。” “未经许可,依托互联网发行销售各类资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”)等方式公开募集资金的行为,应当明确为非法金融活动,具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。” 苏宁金融APP虽然面向对苏宁集团内部员工销售固定收益理财产品,但目标人数达20多万,应当被视为“准公开”募集资金,显然是非法的。 为何在“29号文”下发2年之后,苏宁集团及苏宁金融还敢于大规模违规募集资金呢? 这可能与苏宁集团日益紧张的资金链有关。 2020年12月10日,张近东父子将持有的苏宁控股的所有股权质押给了淘宝,正式引爆了苏宁集团的债务危机。 2021年2月底,苏宁集团将旗下最核心资产苏宁易购(002024.SZ)23%的股权以148.17亿元的价格卖给了深圳国资委旗下公司。 3月初,有媒体报道称,苏宁可能将家乐福中国股权转让给青岛国资委。但该消息遭苏宁官方否认。2019年6月,苏宁易购斥资48亿元收购了家乐福中国80%股份。 实际上,过去几年,苏宁一直在变卖各种资产,应对日益严重的债务压力。2017年和2018年,苏宁易购通过出售阿里巴巴股份回收182亿元现金;2019年,苏宁易购合理出售了近200亿元资产,其中苏宁金服通过增资扩股募资百亿,为公司实现投资收益158亿元。 苏宁集团的负债有多少呢?据财新报道,公开渠道中,苏宁存续公司债达400亿元。其中,苏宁电器集团今年到期及回售的公司债券本金约105亿元,“集中兑付压力较大”。苏宁易购存续的公司债及中票本金合计为58.59亿元,其中今年到期及回售的本金为53.59亿元。 当然,这仅仅是公开债务。如果上述内部理财产品资金最后流向了苏宁集团,那么,目前的兑付危机就很容易理解了。 会步海航聚宝汇后尘吗? 2018年初,海航旗下聚宝汇的内部理财产品“员工宝”出现大规模逾期,让大量海航员工套牢。事发后,海航集团告诉员工,该产品延期一年兑付。迄今为止,投资“员工宝”的海航员工都没拿回本金。 根据媒体报道,逾期产品的很多借款方都是壳公司,融资的钱经过多番倒腾后最后汇集到海航资本账户,供海航集团使用。相比之下,目前苏宁内部理财产品的借款人都隐藏起来,最终资金流向显然更为可疑。 依托海航集团,聚宝汇早在2016年估值就已经接近300亿元,也曾被无数投资人认为“安全可靠”。但是,大厦将倾之时,没有谁是可靠的,大企业的自融行为因其规模带来的后果更加可怕。 苏宁金融同样是一家规模庞大、业务繁多的互联网金融科技公司,其旗下业务涵盖支付、投资理财、消费贷款、商业保理、融资租赁、保险等业务,并持有第三方支付、融资租赁、商业保理、保险销售、小贷等牌照。2019年C轮融资后,苏宁金融估值达到560亿元人民币。 苏宁金融与苏宁集团的关系,就像当初的聚宝汇相之与海航。当下的苏宁集团也很像当初刚刚陷入困境的海航集团。一开始,针对部分逾期用户,海航也是采取了安抚和部分兑付的办法平息危机,但随着资金链压力越来越大,逾期不断增加,最终资金池崩塌。 苏宁是否能解决此次债务危机,可以观察的一个指标就是后续是否能顺利兑付内部员工理财产品;如果内部问题都无法化解,则未来很可能步海航聚宝汇后尘。