力合微称,报告期内,公司向电网公司销售的稳定性取决于当年各省电网公司招标量及公司中标情况。报告期内,公司直接向电网公司销售金额显著增长。虽然报告期内前五大客户占比较大,但历年前五大客户均有一定变化,对单一客户不存在依赖性;公司非直接向电网公司销售产品的金额持续大幅增长,主要销售对象为电表厂商及通信终端厂商,其稳定性取决于各家电表厂商及通信终端厂商当年在电网招标中的中标情况,报告期各期均有一定的变化,对单一客户不存在依赖性。
力合微坦承,如果未来国家宏观政策、电力行业政策体制、国内电网公司相关政策发生不利变化,导致电网用电信息采集需求发展速度放缓,或是不断涌现出新的高速电力线载波通信芯片厂商,导致电网市场竞争环境迅速恶化,则有可能会对公司一段时间内的生产经营及业绩产生不利影响。
毛利率下滑
在行业竞争加剧的背景下,力合微毛利率不断下滑。2016年至2019年,力合微综合毛利率分别为59.69%、58.54%、48.17%、48.36%,呈下降趋势。
2018年,力合微毛利率同比下滑10.37个百分点,该公司解释称,毛利率下滑主要有两个原因。一是自2018年开始,公司收入主要来源于销售电网高速载波产品,最终使用者系国家电网公司,因销售给国家电网的高速载波类产品均需遵循统一的国家电网标准,国家电网的议价能力提升,因此电网高速载波产品毛利率低于电网窄带类产品;二是ID使用费增加。自2018年10月1日至2028年9月30日,按照中国电力科学研究院有限公司与公司签订的高速电力线载波通信(HPLC)芯片专利实施许可协议,约定公司应按制造含有本合同标的专利的产品时,按照实际使用的专利种类和数量,实时结算专利许可使用费,具体为1元/个。2018年发生ID使用费125.20万元,2019年发生ID使用费351.90万元。
过去四年,同行业可比上市公司综合毛利率分别为58.59%、53.47%、44.88%和42.03%。
力合微称,公司与同行业可比公司综合毛利率较为接近且动趋势一致。瑞斯康自2018年开始进入智慧制造及工业自动化业务,自动抄表及其他业务逐步收缩,与公司不具有可比性。
过去四年,鼎信通讯的毛利率分别为62.09%、58.48%、50.88%和45.54%,东软载波的毛利率分别为63.66%、56.00%、50.23%和50.92