3.票据经纪机构扩容问题
票据经纪机构是指受存托机构委托,负责归集基础资产的金融机构。 票据经纪机构应票据业务活跃,市场信誉度好,有独立的票据经济部门和完善的内控管理机制,有专业从业人员和经纪渠道,票据经纪机构的票据经纪业务与票据自营业务应严格隔离。 去年央行批准了5家银行试点票据经纪机构,但新的办法弱化了经纪机构的“牌照”概念,为未来扩大试点经纪范围预留了空间。 票据中介的存在一直困扰监管机构: 一方面,在特定时期内,票据中介的存在活跃了票据市场交易,促进了票据市场的价格发现,在一定程度上解决了中小企业的融资困局,这也是票据中介得以长期存在的原因。 但是,市场上部分不合规票据中介的大量存在确实污染了票据市场的生态环境,近年来票据市场大案频发,背后无不都有票据中介的身影。 在票交所时代,市场一体化进程显著提升,央行应该尽快制定、完善票据经纪机构成立的相关标准、审批流程和管理办法,进一步规范票据市场的发展。
4.票据资产估值问题探讨
根据《国际财务报告准则第9号-金融工具》(IFRS9)的要求,目前,上海票交所已经公布了国股行和城商行的收益率曲线,为票据资产估值提供了公允价格的参考,但在实际运用过程中,由于票据资产的价格决定因素较为复杂,同一类资质的票据价格差异较大,影响了估值的准确性。 我们认为应该进一步细化票据估值办法,参考同业存单的报价模式,在估值时引入商业银行评级因素,提升估值的准确性,同时应该加快推进农商系统票据收益曲线及综合票据收益曲线的构建工作。
5.关于存托机构管理问题
《征求意见稿》给出了存托机构的5个条件,但对于如何成为存托机构没有给出明确的规定。 票据存托机构的管理应该参照《127号》文的规定,实施同业业务专营管理,应由法人机构本级负责且明确牵头部门负责,尽快制定存托机构制度细则,防范相关操作风险。 上海票交所牵头市场制定存托协议时,建议制订存托实施细则包括具体操作及流程等。