简单地假设上市公司的每季度或每半年收益相等。而实际上大多数公司的经营都具有季节性,有的公司冬天是全年的利润高峰期,有的公司夏天是公司经营的旺季。每个季节的每股收益相差极大。
所以动态市盈率的实际应用在大多数情况下效果并不好,只对于一些全年各季度经营利润平稳的公司有效。对于营收严重受制于季节的上市公司,使用动态市盈率进行计算就会误差过大,失去分析估值的真正意义。
3 滚动市盈率PE(TTM)
滚动市盈率的计算是用最近四个季度的每股收益。比如,当下2021年的第一季报出来的公司,它的滚动市盈率的每股收益计算就是用2021年的第一季度每股收益+2020年的第四季每股收益+2020年的第三季每股收益+2020年的第二季度每股收益。
滚动市盈率具有一定的投资参考性,是最贴近现实的市盈率计算方法。因为它是用最新12个月的收益来参与市盈率的计算,准确度要高于静态市盈率和滚动市盈率。
像上面的三一重工,由于没有公布第一季报,那么它的滚动市盈率的计算就只能用2020年的四个季度的每股收益数值了。
4 预估市盈率
预估PE是最难计算的,因为它需要投资者自己进行预估。预估PE数值一般在交易软件上是没有显示的。
预估PE需要先预估当年的每股利润。一般是近半年来多家机构研报给出的每股收益预测值的平均数。还是以三一重工为例,近半年来多家机构对2021年它的每股收益进行了预测。最后这些机构的预测平均值是2021年每股收益是2.18元。
34.18/2.18=16.0这个就是预估的市盈率
炒股就是炒未来。对于当下的投资者,预估2021年的市盈率其实是最重要的。但是这个预估市盈率也常常会发生偏差。因为上市公司的经营活动会受到多种环境因素影响,分析师们的评估也常会发生误判。
尽管如此,我建议股民朋友最好是采用这种预估市盈率来评估股票的估值。因为它更接近股票投资的本质。
最后用当下三一重工的股票来做一下总结:
三一重工的静态市盈率是19.2
三一重工的动态盈率需要等一季报出来后,才能进行计算。方法就是当前股价/一季报每股收益*4倍
三一重工的滚动市盈率即PE(TTM )是19.2
三一 重工的预估市盈率是PE2021E是16.0
如果股民朋友缺少分析工具或数据,那么应用滚动市盈率PE(TTM )也是一个退而求其次的选择。欢迎关注我的微信公众号:孟可的思想空间