随着碳中和目标的提出,人们对煤炭行业的未来发展前景普遍悲观了起来,煤炭行业的从业者也是忧心忡忡,然而没成想,最近煤炭价格却一涨再涨,涨成了“煤超疯”。 在这种情况下,政府终于出手了。国家发展改革委12月12日召集华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等10家电力企业召开座谈会,研究当前煤炭供需形势,做好今冬明春煤炭保供稳价工作。发改委在电力企业座谈会中提出几点要求:要求电力企业煤炭采购价格不得超过640元/吨,若超过,需单独报告发改委,发改委对煤源进行调研;目前重点电库存8600万吨左右,要求各集团内部电厂相互调节煤炭库存,减少市场高价煤采购;电厂进口煤(除澳洲)采购全面放开,不得限制通关。 促使发改委召开这次会议的主要原因就是近期煤炭价格的疯狂上涨,不论是产地价格,还是港口价格,不论是现货价格,还是期货价格,一天一个价,目前5500大卡煤炭现货价格已远远超过当初发改委所定的红色区间价格600元。 一、本轮煤价上涨的原因 学过经济学的都知道,商品价格受供需影响。当供小于求时,商品的价格就会上涨。我国一年煤炭消费大约在40亿吨左右,每年国内的煤炭产量基本保持37亿吨左右,加上3亿吨的煤炭进口,基本上能够保证煤炭的供需平衡,因此近些年煤炭价格波动不大,只是每年因季节原因(夏季空调,冬季供暖)导致煤炭价格有一定幅度的波动,但均在发改委可控的范围内。不过今年煤炭价格的大幅上涨还是出乎很多人的意料,造成这一局面的原因,就是煤炭供需的不平衡。 1、从供给侧看 受矿难影响 短期供应增量有限 煤炭进口量持续下跌 每年的四季度都是矿难的高发期,12月4日,重庆永川吊水洞煤矿事故导致23人遇难。目前,受此次煤矿事故影响,各主产地煤矿安监力度趋严。对于煤矿,临近年底生产任务接近完成,为了保安全,煤炭生产有减量计划,生产积极性不高,后期增量有限,再加上雨雪天气导致煤矿拉煤车减少,在恶劣天气及交通事故影响下,公路运输受制约,产地煤价高位运行。 (图片来自国家统计局) 国家统计局发布11月份数据显示,11月我国煤炭进口1167万吨,同比下降43.8%。事实上,从今年5月份开始我国煤炭进口就大幅下降,来自国家统计局的煤炭进口月度走势图可以看到,5-11月我国煤炭进口量同比分别下降19.7%、6.6%、20.6%、37.3%、38.3%、46.3%、43.8%。煤炭进口大幅下滑在一定程度上导致煤炭供应紧张。我国煤炭进口量较大的几个省份广东广西江苏均在南方,进口的减少使得这些省份的电厂需要转而从北方港口购煤,受地理及供需状况影响,煤炭供应周期拉长,电厂保供压力增大。 虽然目前国家适度放开进口煤使用额度,海关将根据各口岸情况缩短印尼和俄罗斯煤的通关时间,以加快资源补充,稳定煤炭价格,但是这需要时间,有一定的滞后性。 2、从需求侧看 工业生产持续保持高景气度 冷冬天气出现 电厂日耗迅速攀升 经济快速恢复,使得耗煤企业煤炭需求增加。10月制造业PMI51.4%,保持较高景气度。其中,新订单指数与9月持平,在手订单指数和经济动能指标均创三年内新高,订单饱满、产品去库存化乐观,证明需求回暖的进程仍在延续。此外,汽车产量大幅增加,家电出口暴增,集装箱“一箱难求”,部分企业反映订单已排至明年3月份,制造业强势复苏,带动工业企业用电量大幅增加。发改委发布数据显示,11月份,全国全社会用电量同比增长9.4%,增速比10月提高2.8个百分点。11月份,火电发电同比增长6.6%。 冬季来临,随着气温逐渐降低,民用电逐步回升,电厂日耗不断走高。尤其是今年面临拉尼娜现象,冷空气比较频繁,气温将较通常水平更低,对民用电提出更高需求,对煤炭的消耗也将更大。截至12月3日,沿海八省煤炭库存为2710万吨,较11月26日减少199万吨,可用天数降至12天。湖南因为今年冬季电力供应紧张,12月8日启动全省有序用电。湖南省发改委12月8日表示,今年湖南入冬早、降温快,电力负荷快速攀升,全省最大负荷已达3093万千瓦,超过冬季历史纪录,日最大用电量6.06亿千瓦时,同比增长14.1%。11月30日全省电煤库存同比下降18.5%,后期北方地区供煤紧张、春运运力受限,湖南省电煤储运形势不容乐观。 因此从基本面上看,短期煤炭供给受限,而极寒天气的出现导致煤炭需求强势、电厂库存不能及时补充,加上受雨雪大风天气的影响运输偏紧,煤炭价格上涨在所难免。 3、期货价格影响现货价格 截至2020年12月18日上午郑商所动力煤主力合约价格走势 11月以来,动力煤期货2101合约在站稳600元整数位关口后,走出了一轮单边上涨行情,截至12月10日,收盘价752.60,半个月时间涨超150元。12月11日,主力合约动力煤期货价格再度触及涨停,涨幅4%,报777.2元/吨,刷新历史新高。创历史新高之后,价格有所回落,但近几日价格又重新开始反弹。期货价格的大涨无疑放大了现货价格的上涨情绪。据了解,发改委已约谈郑商所,要求采取措施平抑期货波动。 二、后期影响煤炭价格的因素 1、天气因素 期货市场和现货市场是相互影响的关系。通常期货市场价格先行,继而影响现货市场价格。本轮动力煤期货价格上涨的一个炒作因素就是“极端天气”。世界气象组织发布新版《全球季节性气候更新》指出,今年的拉尼娜现象已经形成,预计强度可能为中等到强。 虽然发改委要求电厂采购煤价不得超过640元,导致动力煤期货价格下跌,但是可以看出,随着各地极寒天气的频繁出现,动力煤期货价格再次上涨,受此影响,现货价格不降反涨。 而极寒天气对用电量确实有较大影响。南方没有供暖设施,在寒冷的天气下,百姓取暖以电力为主(电空调、电暖器等),导致用电激增。国网湖南电力公司预计今冬明春全省用电需求将突破湖南电网供电极限,可供电力存在300万至400万千瓦缺口,日可供电量存在0.1亿至0.2亿千瓦时缺口。 2、煤炭进口量因素 目前,沿海电厂进口量已经开始增加,尤其是印尼动力煤进口。贸易商表示,与过去两三个月相比,目前各港口进口煤通关时间已经缩短至7-15天,而对于电企自有码头而言,通关时间可能会更短。 3、政策层面因素 发改委称将引导煤炭价格到合理水平。国家发改委新闻发言人孟玮12月16日指出,2020年冬季,受电力、钢铁、建材等行业用煤需求旺盛、气温偏低采暖用煤有所增长的影响,煤炭需求较前几年增加较为明显,针对这一现象,国家发改委会同有关方面,加强协调调度,组织晋陕蒙等煤炭主产区的大型煤矿科学合理组织生产,发挥好煤炭中长期合同的稳定器作用,加强煤炭运输,较好地保障了社会用煤需求。 近期,现货市场煤炭价格有所上涨,由于电厂主要使用的是年度中长期合同采购的煤炭,因此目前煤价总体是稳定的。 孟玮透露,后续国家发改委将通过增加供给、调节需求,引导市场煤炭价格稳定在一个较为合理的水平上。 我们对未来的预判 预计明年1月份,随着进口煤的逐步到港,将部分缓解沿海地区煤炭供应的压力。 春节前后工业生产放缓、气温回升,煤炭价格将逐步回归到合理的水平。 当前煤价的波动和未来有可能的煤价波动都是短期现象,并不改变煤炭行业长期面临替代压力的大趋势。“碳中和”该来还是会来的。 (张磊 冉泽)