我们今天没事细细算一算公司家底。
一、经营情况
经营状况
拿出来几年的报表,发现君正集团这家公司居然不是周期行业的企业。
13-19年,这家企业的营业额平均每年15%的幅度在增长。
净利润更是高于15%,这明显就是成长型企业,市场给的估值,之前只有10倍。
今年的业绩预期有个大幅增加,一季度其实已经显现了。
主营产品
我们只分析前面四个产品。
1.聚氯乙烯
这个产品一般采用电石法,这个就是用焦炭和电石制备。
上游可以视为焦煤制备焦炭,再制备PVC。
PVC产业链路径
石灰石比较便宜,主要的成本在于煤炭。
就是炼制焦炭的成本,可以说,对比聚氯乙烯是否盈利,就对比焦炭和PVC价格差。
我们拉一拉两家的价格走势情况,这个都以期货为参考指标。
产品售价
焦炭的售价走势图
焦炭的价格实际上上半年是大幅上涨的,而产品PVC价格,只有去年的80%。
产品的毛利率只有33%,这一下因为成本,去掉20%,这个产品很可能会亏损。
至少少了5-8个亿净利润。
2.硅铁
下面我找的一个生意社的产品售价情况。
硅铁价格
明显看出,硅铁的价格没有明显变化。
行业动荡很小,上游主要材料是焦炭,其他有些配料,占比不大。
焦炭价格上涨,实际上产品没涨价,业绩不可能上涨。
.连续分析两个产品,公司其实业绩是下滑的。
在这讲个机会
今日认真选出一只医药,该股有一下特征可以从下面三个方向入手:
1)医药产业链背景+医药核心领域。
2)具有一定的高门槛、稀缺性。
3)前期具备人气积累,有较高的市场辨识度。
当前这种热点轮动板块较快的市场,我的建议是以静制动,看到个股上涨别再用散户思维去追涨,而是考虑一下持续性和次日的承接情况。
选择确定的放心,今天精心筛选了一份高成长医药股,分享给大家,下个月医药是非常重要的方向!率领诸位捕捉8月超级翻倍医药!
二、公司整体业绩
上面看了两个主要产品,占比70%以上了,净利润下滑6-8个亿。
其他的小众产品也不再分析,利润肯定也撑不起前面两个品种净利润的下跌。
所以,就算是之前估值有所低估,今年业绩下滑后,基本上也算是考虑进去了。
拍脑袋视为持平。
一季度经营情况
从一季度经营业绩上也可以看出来。
三、公司的投资收益
由于时间原因,我主要说一下引爆点。
就是蚂蚁金服的上市,公司与那边的股权关系。
2013年10月,公司及天弘基金其他股东与阿里巴巴(支付宝母公司)就天弘基金增资扩股和全面业务合作达成框架协议,阿里巴巴拟以11.8亿元认购天弘基金26230万元出资额(每4.50元认购1元注册资本),公司拟以6943万元认购1542.9万元出资额,完成后天弘基金注册资本将由1.8亿元增至5.14亿元,公司持股由36%降至15.6%,阿里巴巴持股51%,天弘管理层持股11%。
公司持有余额宝管理公司的股份15.6%,即将上市的蚂蚁金服是控股股东,占比51%。
如果蚂蚁金服上市,那么管理余额宝的天弘基金,肯定也会作为主要股东之一,参与市场股权认定和股权交易。
怎么给这部分股权定价,目前没有任何资料,只能拍脑袋。
蚂蚁金服
蚂蚁金服的几大产品,支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。
蚂蚁金服公司整体估值在2000亿美金,这是市场透露出来的一个估值水平。
我们不去评价,因为没有上市,纯属拍脑袋,算一算余额宝值多少钱?
1.余额宝经营及估值
品牌价值400亿
管理资金1.2万亿,上市四年半,为客户赚取利润2092亿元。
天弘基金去年净利润
按照相应的互联网金融企业估值,给50-100倍估值。
50倍估值,那么天弘基金市值1100亿元。
100倍估值,那么天弘基金市值2200亿元。
余额宝公司的估值,我觉得介于这两者之间。
但是拳头产品就是支付宝、余额宝这两个知名度最高的,全名都用过的产品,所以我觉得一定要有情绪溢价,按照估值上沿走。
不估值溢价的时候,按照折中,取1500亿元。
估值溢价,按照2200亿。
那么占比15.6%股份的君正集团,不估值溢价,市值占比为234亿元。
估值溢价,为343亿元。
四、企业涨幅情况
目前消息放出之后,股价涨幅情况:
股价涨幅
涨幅2.8元/股,公司总股份84亿股。
市值上涨为235亿元。
擦,这个跟上面234亿增加值好匹配!
如果估值溢价,按照343亿元测算。
价格增长如下:
343亿元/84亿=4.08元。
按照起涨点3.37元,增加4.08元,到7.45元。
大概还有两个涨停板!
各位老友,怎么操作你懂了吧!
以上文字全部为作者的投资笔记,仅作为学术讨论,不构成投资建议,请审慎阅读!
转自:方方万股