前提:营业期NCF——
=营业收入-付现成本-所得税 ①
=营业收入-付现成本-所得税-非付现成本+非付现成本
=营业收入-成本总额-所得税+非付现成本
=税后营业利润+非付现成本 ②
=(收入-付现成本–非付现成本)×(1-所得税税率)+非付现成本
=收入×(1-T)-付现成本×(1-T)+非付现成本×T ③
这三个公式总是糊糊涂涂、记不清楚,还是要理解才能记忆哇
注:营业现金净流量是营业活动产生的,利息是金融活动产生的,两者没有关系,所以营业现金净流量的计算不考虑利息的存在。
理解营业期NCF公式,首先从名称入手,营业现金净流量——营业:涉及营业活动相关;现金:涉及当期现金流入流出才计算,如企业的折旧费用是摊销以前期间的支出,当期并没有实际支出现金,所以不能包括在NCF内。 净流量:流入-流出
营业收入-付现成本-所得税 ①
【理解】营业成本=付现成本+非付现成本(折旧),折旧没有实际支出,所以不算
现金流入-现金支出 =营业现金流入-营业现金成本(付现成本)-所得税
收入×(1-T)-付现成本×(1-T)+非付现成本×T ③
【理解】
税负与折旧对现金流量有影响,
营业收入因要缴纳所得税,实际流入企业的现金=营业现金收入×(1-T)
同理,企业费用的支出因在缴纳所得税前扣除,起到减免所得税的作用,实际流出企业=营业现金支出×(1-T) ——现金流出实际金额扣除少交的税费
同时,折旧的存在,也会减免所得税,因为折旧不需要当期支付现金,而当期又因为折旧存在导致所得税少交(现金流出少了一部分),实际上表现为因折旧存在有了现金流入,流入金额=非付现成本×T
税后营业利润+非付现成本 ②
如果直接将税后营业利润作为现金净流量,就表示当期折旧按照现金流出了,但实际并没有流出,矛盾!
此时折旧费用的抵税效应已在计算税后利润时考虑了,所以直接将没有实际支付的现金加回即可