长安汽车股份有限公司盈利能力及影响因素分析 摘要:各界对我国汽车智能化、低碳化的发展方向已达成共识,社会关注度很高,有望成为新的市场热点。盈利是企业进行生产经营活动的目的,盈利能力反映了企业的经营状况和核心竞争力,有利于管理者更好的管理企业以及投资者进行合理的投资。无论是企业的管理者、股东还是投资者都很重视企业的盈利能力。本文采用财务分析的相关方法,选取汽车行业中较有代表性的长安汽车股份有限公司 2017 年到 2019 年的财务数据,从资产经营盈利能力、资本经营盈利能力、商品经营盈利能力、上市公司盈利能力四个方面分析长安汽车股份有限公司的盈利能力以及相关影响因素,并提出相关建议。 关键词:盈利能力,财务分析,财务指标,创新发展 经济飞速发展,时代不断进步,市场竞争日趋激烈,要想在众多企业中脱颖而出,当务之急就是提高企业自身的盈利能力。企业管理者通过盈利能力衡量企业一个时期内的经营状况,盈利能力也是债权人和投资者判断一个公司是否有能力去偿还负债和是否值得投资的重要依据。目前我国已经成为世界汽车制造大国,汽车产业也成为国民经济的支柱产业,在我国国民经济发展中有举足轻重的作用。在国内,社会大众对汽车的需求量不断上升,各汽车企业要想在当今社会占得一席之地,就要不断提升企业自身盈利能力,进而促进我国汽车产业持续、稳定、健康的发展。 一、理论基础 盈利能力是企业在一定会计期间内赚取利润的能力。盈利能力的衡量是相对一定的资源投入和产出而言的,而利润率是反映投入与产出比的指标,利润率与企业的盈利能力成正相关。无论是股东、债权人还是经理人员,作为企业的利益相关者都非常重视企业的盈利能力,并对利润率的影响因素及其变动趋势非常关心。 (一)盈利能力分析的方法 对企业盈利能力的分析一般可从其稳定性、持久性以及盈利指标的计算三个方面进行。 1.盈利稳定性分析 盈利的稳定性主要是通过利润总额中各利润组成来源所占比重来进行分析的。在我国的利润表中,利润按业务的性质可以划分为:营业利润、商品销售利润、营业外收支、其它业务利润等。根据企业获利的稳定性对以上各利润项目进行排列:在利润总额中所占比重越高,其排列顺序越靠前,盈利越稳定。 在一个企业的经营活动中,有经营业务的主次之分。一个稳步发展的企业一定尽力保持其主营业务的稳定,进而通过主营业务使其盈利能力保持一定的稳定性。因此,在盈利能力的分析中,对其稳定性的分析尤为重要。 2.盈利持久性分析 盈利的持久性,即企业盈利的长期持续能力,通常采用不同期数的利润、收入、成本进行横向和纵向比较的方式来判断分析,既可以是绝对数比较,也可以是相对数比较。绝对数比较是将企业的各项利润的绝对额进行对比。相对数比较是以某一会计期间的数据为基数,用其他会计期间的数据进行环比、定基分析,从而判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的能力。 3.盈利指标分析 盈利指标的计算是分析盈利能力的主要方法之一。盈利能力指标可分为四类:资产经营盈利能力指标、资本经营盈利能力指标、商品经营盈利能力指标和上市公司盈利能力指标。 (二)盈利能力分析的内容 盈利能力分析是企业财务分析的重点,主要包括对利润增减变动的横向水平分析、企业各项资产获取利润的能力分析、企业投入资本获取利润的能力分析、企业销售商品获取利润的能力分析以及作为上市公司的盈利指标分析。 二、长安汽车股份有限公司发展现状 (一)公司基本情况 长安汽车股份有限公司拥有长达 155 年的历史背景,33 年造车积存,12 个制造基地遍布全球,年销售汽车 296 万辆,公司员工 9 万人,是中国汽车四大龙头企业,创造了年销售率先过百万辆中国品牌乘用车的新纪录。 长安汽车拥有雄厚的研发实力,连续 5 届居中国汽车行业第一名,打造了专业的汽车研发流程体系和试验验证体系。在传统制造的基础上,拓展市场及相关价值链,培育智能、出行、科技三大新动能,打造成为智能出行科技公司,不断向世界一流汽车企业迈进。 (二)公司盈利现状 通过表 1 可知,长安汽车股份有限公司 2016-2019 年的营业收入、营业利润、利润总额以及净利润直线上升,总体盈利水平呈现良好发展趋势。 表 1 长安汽车股份有限公司 2016-2019 年利润表 利润表 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31 2016-12-31 营业收入(元) 668 亿 529 亿 391 亿 295 亿 营业成本(元) 534 亿 433 亿 325 亿 240 亿 营业税金及附加(元) 29.4 亿 20.6 亿 12.7 亿 7.60 亿 销售费用(元) 49.5 亿 43.6 亿 35.6 亿 26.3 亿 管理费用(元) 49.0 亿 37.4 亿 29.9 亿 26.9 亿 财务费用(元) -1.51 亿 0.6607 亿 0.7454 亿 0.2894 亿 资产减值损失(元) 6.30 亿 3.44 亿 3.59 亿 2.59 亿 其他经营收益(元) -- -- -- -- 公允价值变动损益(元) -- -- -33 万 -116 万 投资收益(元) 92.0 亿 79.0 亿 43.1 亿 12.7 亿 营业利润(元) 95.9 亿 71.8 亿 29.3 亿 9.22 亿 加:营业外收入(元) 5.15 亿 4.02 亿 2.90 亿 4.21 亿 补贴收入(元) -- -- -- -- 减:营业外支出(元) 9049 万 3936 万 3964 万 1565 万 利润总额(元) 100 亿 75.4 亿 31.8 亿 13.3 亿 减:所得税(元) 8933 万 2085 万 -1.53 亿 -8757 万 净利润(元) 99.2 亿 75.2 亿 33.3 亿 14.2 亿 三、长安汽车股份有限公司盈利能力及其影响因素分析 (一)利润增减变动横向水平分析 通过利润表横向水平分析,从利润表的主要组成部分分析影响企业利润的各项因素,揭示企业的经营状况以及可能存在的风险,并提出相应的解决方法。 1.净利润分析 净利润是企业经营的最终结果,与企业经营成果同方向变动。通过表 1 可知,长安汽车股份有限公司从 2017 年到 2019 年的净利润逐年上升,且增幅较大,其中 2017 年到 2018 年增加额为 41.9 亿元,增幅为 125.83%;2018 年到2019 年增加额为 24 亿元,增幅 31.91%。 2.利润总额分析 利润总额是企业在生产经营过程中各种收入扣除各种费用后的余额,反映了企业在报告期内实现的盈亏总数。由表 1 可知利润总额与净利润走势相同,仍呈逐年上升的趋势,其中 2017 年到 2018 年增加额为 43.6 亿元,增幅137.11%;2018 年到 2019 年增加 24.6 亿元,增幅为 32.63%。 3.营业利润分析 营业利润是不包括营业外收支的反映企业经营收益的一个指标。由表 1 可知,营业利润也呈现上升的趋势,其中 2017 年到 2018 年的增加额为 42.5 亿元,增幅 145.05%;2018 年到 2019 年增加 24.1 亿元,增幅为 33.57%。 (二)资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力,是企业运营各项资产产生利润的能力,通常采用资产报酬率衡量,即息税前利润与平均总资产之比。 通过表 2 可知,从 2017 年到 2019 年,长安汽车股份有限公司的资产报酬率稳步上升,从 2017 年的 6.35%上升到 2018 年的 12.24%再到 2019 年的12.38%,表明该公司资产经营盈利能力稳步向好。 表 2 长安汽车股份有限公司的资产报酬率 年份 2017 年 2018 年 2019 年 资产报酬率 6.35% 12.24% 12.38% 从表 3 看出,资产报酬率被分解为息税前利润率和总资产周转率两个指标。2018 年相比于 2017 年,资产报酬率提高了 5.89%,这是息税前利润率提高与资产周转速度加快的双重作用,其中息税前利润率由 8.32%上升到 14.36%,总资产周转率由 0.74 上升到 0.84。 表 3 资产报酬率分解 单位:亿元 年份 2017 年 2018 年 2019 年 营业收入 421 528 667 利润总额 31.6 75.3 101 利息费用 0.745 0.660 -1.52 息税前利润 32.5454 76.0607 98.49 平均总资产 512.5 621.5 795.5 息税前利润率 8.32% 14.36% 14.73% 总资产周转率 0.74 0.84 0.83 资产报酬率 6.35% 12.24% 12.38% 息税前利润率变动对资产报酬率的影响=(14.36%-8.36%)*0.74=4.70% 总资产周转率变动对资产报酬率的影响=(0.45-0.74)*14.36%=1.28% 通过比较可知,2017 年由于息税前利润率上升,使资产报酬率比 2016 年上升了 4.70%,由于资产周转率上升,使资产报酬率上升了 1.28%,两因素的共同作用使资产报酬率上升了 5.89%。因此,长安汽车股份有限公司资产报酬率2018 年比 2017 年提高主要是加速资产周转的结果。 2019 年与 2017 年相比,资产报酬率提高 0.14%,主要原因是息税前利润率由 14.36%提高到了 14.73%,而总资产周转率基本保持稳定。 (三)资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力是企业所有者通过投入资本经营取得利润的能力,通常采用净资产收益率反映,即净利润与净资产的比率。 通过表 4 可知,2017 年到 2018 年长安汽车股份有限公司的净资产收益率直线上升,股东投资回报率显著提高,而 2018 年到 2019 年有所下降,股东投资回报率随之下降。 表 4 长安汽车股份有限公司的净资产收益率 年份 2017 年 2018 年 2019 年 净资产收益率 19.47% 34.03% 33.23% 由表 5 看出,长安汽车股份有限公司的净资产收益率被分解为营业净利率和总资产周转率以及权益乘数三个指标。2018 年相比于 2017 年,净资产收益率提高了 14.53%,其是在营业净利率上升以及资产周转率加快的共同作用下形成的,其中营业净利率由 8.52%上升到 14.22%,总资产周转率由 0.76 上升到0.85。权益乘数虽有所下降,但对净资产收益率影响不大。 表 5 净资产收益率分解 单位:亿元 年份 2017 年 2018 年 2019 年 营业收入 421 528 667 净利润 33.3 75.2 99.2 平均总资产 512.5 621.5 795.5 所有者权益平均余额 171 221 298.5 营业净利率 8.52% 14.22% 14.85% 总资产周转率 0.76 0.85 0.83 权益乘数 3.00 2.81 2.66 净资产收益率 19.43% 33.96% 33.18% 而 2019 年到 2018 年,净资产收益率下降了 0.78%,其原因是资产周转率减慢以及权益乘数下降,而营业净利率虽有所上升,但对净资产收益率的影响不大。 (四)商品经营盈利能力分析 1.营业利润率 通过表 6 可知,从 2017 年到 2019 年,长安汽车股份有限公司的营业利润率不断提高,每百元营业收入可获得的营业利润逐年增长,说明公司的商品盈利能力越来越强。 表 6 长安汽车股份有限公司的营业利润率 年份 2017 年 2018 年 2019 年 营业利润率 7.49% 13.57% 14.36% 2.成本利润率 通过计算可知,从 2017 年到 2019 年,长安汽车股份有限公司的营业成本费用利润率不断提高,每百元成本费用可获得的利润额,从 2017 年的 8.13 元提高到 2018 年的 14.65 元,再到 2019 年的 15.85 元,说明该公司的投入产出比不断提高,盈利能力不断增强。 表 7 长安汽车股份有限公司的营业成本费用利润率 年份 2017 年 2018 年 2019 年 营业成本费用利润率 8.13% 14.65% 15.85% (五)上市公司盈利能力分析 1.每股收益 表 8 长安汽车股份有限公司的每股收益 年份 2017 年 2018 年 2019 年 每股收益 0.71 元 1.62 元 2.13 元 通过比较看出,从 2017 年到 2019 年,长安汽车股份有限公司普通股获取的净利润不断提高,股东投资报酬的发展趋势良好。 2.每股净资产 表 9 长安汽车股份有限公司的每股净资产 年份 2017 年 2018 年 2019 年 每股净资产 4.01 元 5.47 元 7.34 元 通过计算可知,从 2017 年至 2019 年三年期间,长安汽车股份有限公司每股净资产逐年升高,说明股东投资发展趋势良好。 从利润表的横向水平分析看出,长安汽车股份有限公司的净利润、利润总额和营业利润 2017-2019 年均呈上升趋势。在息税前利润率上升与资产周转速度加快的双重作用下,资产报酬率有大幅上升,公司运营资产产生利润的能力提高;在营业净利率上升、资产周转率加快的共同影响下,使得净资产收益率总体上升,公司资本经营盈利能力不断提高;从成本利润率和营业利润率看出,公司的商品经营盈利情况不断转好;作为上市公司,长安汽车股份有限公司的每股收益以及每股净资产连续三年稳步上涨。 从以上盈利能力分析可知,长安汽车股份有限公司的资产经营、资本经营、商品资本盈利能力以及作为上市公司的盈利能力都有明显提高,显示出良好的盈利发展势头。 四、对策与建议 近几年,长安汽车股份有限公司无论是盈利数量还是盈利质量都有了比较明显的提升,对地方产业经济发展起到了很大的推动作用。