离股东(委托人)利益主要襄现在以下几个方面根据股东(委托人)与经理(代理人)之间的利益1、逆向选择。由于经理(代理人)的目标和股东冲突类型,可将代理成本分为以下几类:即由经理(委托人)的不完全一致,经理(代理人)有可能为了(代理人)的偷懒行为、短期行为、保守行为及控制行自己的目标而背离股东(委托人)的利益,如:装修为所导致的成本。如下表:豪华的办公室、买高档汽车等;借口工作需要乱花股利益冲突类型相应成本东(委托人)的钱;或者蓄意压低股票价格,再以自由于经理(代理人)仅有公司很偷懒行为小的股权比例,故f也有强烈的偷懒动己的名义借款买网,导致股东(委托人)财富受损,机,并由此而导致相应成本自己从中渔利。由于逆向选择的存在,就必需有一种经理(代理人)主要从他们的任鉴别选择的机制将不同的经理(代理人)区别开,如:短期行为Jjg、期间而不是公司的"寿命周期"来通过试用期等来鉴别经理(代理人)的能力和股东(委考虑经营决策导致的相应成本托人)直接委派监督人员(如财务总监)进行事中监经理(代理人)为了规避风险,保守行为在经营决策上的保守行为导致的相应督。实践证明这种方法能够获取经理(代理人)更多成本的信息,从而提高判别经理(代理人)类型的准确程经理(代理人)直接控制公司的度。控制行为经济资源,有可能利用这种权利进行自利行为而导致的相应成本2、道德风险。经理(代理人)为了自己的目标不是尽最大努力去实现股东(委托人)的目标。他们没1、偷懒行为成本有必要为提高公司的股价冒险.股价上涨的好处将属由于经理(代理人)在决定他们的努力程度时总于股东(委托人),如果失败他们的"身价"将下跌。是试图平衡收入与闲暇之间此消彼长的关系,当收入他们不做什么错事.只是不十分努力。这样做,他们与闲暇带来的边际收益相等时.经理(代理人)的最不构成法律和行政责任,只是道德问题,股东(委托优努力水平也就确定了。经理(代理人)在公司中的人)很难追究他们的责任。因为股东{委托人)无法观股权比例越小,他们偷懒的动机就越强。例如:在某察到他们的行为,而这种行为往往是以损害股东(委上市公司中,如果经理(代理人)在公司的股权比例托人)的利益为代价的。道德风险实质上是属于威廉为%,假设经理(代理人)的偷懒行为将给公司的姆森所说的事后机会主义行为。价值减损100万元,那么他们的偷懒行为只会给自己由于股东(委托人)不可能观察到经理(代理人)个人造成14∞元的损失。也就是说经理(代理人)只的行为(努力程度),所以股东(委托人)往往按照代承担偷懒成本的一小部分,却可以获得偷懒带来的全理绩效来决定经理(代理人)的报酬。股东(委托人)部好处,即收入的边际收益小于闲暇的边际收益,因为了能使经理(代理人)实施自己所期望的行为,可此他们可能会选择更多的偷懒。由此可凡,经理(代以采取"激励合约"的方式来解决。在激励合约中,理人)在公司中拥有的股权比例越小.他们偷懒的动经理(代理人)至少需要部分地为自己的行为负责,机就越强,给股东(委托人)带来的价值损失也越大。也就是说经理(代理人)至少部分地承担风险,只有2、短期行为成本《M响这样,股东(委托人)和经理(代理入)的利益才能最通常来说,公司的"寿命"比管理它的经理(代·-r大限度地结合起来。在实际执行过程中.股东(委托理人)更长.这也是导致代理成本的重要原因。股东埠队叩》人)为了防止经理(代理人)背离自己的目标,通常股(委托人)的目标是公司价值最大化,因此他们倾向于东(委托人)同时采取监督和激励两种办法来协调自从更长远的利益来考虑决策,他们希望公司的经营业MO己和经理(代理人)之间的利益关系。尽管如此仍不绩长盛不衰地保持下去。而经理(代理人)则追求其。在书能使经理(代理人)完全按照自己的意愿行动,他们在任期内个人的最大效用.对于他们来说投资间报的仍可能采取一些对自己有利而不符合股东(委托人)速度越快越好.特别是在他们临近任期届满时尤为明78利益的决策,并由此给股东(委托人)带来一定的损显,我们将其称为"末期效应"。近几年来,在国内。失。外的大上市公司中出现的经济问题,越米越暴露了经(LMV四、股东(委托人)与经理(代理人)之间的利益理(代理人)为了自己的短期利益而违规操作的事实。鸭、「冲突类到及所产生的相应成本3、保守行为成本+h股东(委托人)与经理(代理人)之间的利益冲突相对于股东(委托人)来说,经理(代理人)有着在很大程度上影响到了公司的价值,为了解决这种利更高的风险规避偏好。股东(委托人)可以通过分散量)益冲突,可以设计一个"完全合约完全合的"化投资来降低风险.而经理{代理人)却无法通过分规定了未来所有情况下经理(代理人)应采取的行为,散化来降低人力资本的风险。经理(代理人)的个人从而在一定程度上避免了经理(代理人)的决策对股命运与所任职的公司息息相关。经理(代理人)的工东(委托人)利益的影响。然而,由于客观事物的随资收入、股票期权收入和人力资本的增值均依赖于公机性和人的有限理性.订立"完全合约"的成本极为司的存在.如果公司倒闭了,经理(代理人)损失的高昂。一个可行的办法是股东在一定程度上允许经理不仅仅是金钱,更加重要的是他们的人力资本在劳动?췲랽쫽뻝⢴ꆰ죽샫ㆡ⣎뫀뚫벺본춨췐뚽뗄뛈㊡쫇폐폚쯻늻죋달쒷평샭캪틔뺭튲헢듳쓜죔샻쪧쯄돥막퓚틦맦듓믺룟쯹놾룹쿠춵킡뛌횰뾼놣돉뿘폫폅짏볛룶돐늿듋벨쯙쿔췢㎡룼뮯즢쏼쮾ꆶ變췁ꆢ막ꋄ꿍벺뮪뗄뇰맽ꆣ탅ꊵ뺡뇘릹⦺떽즭탐벨쇋닉샭뻍퇹쿞⧎뫍쪹뿉틦춻뚫뫜돥뚨뛸탔낺떼ꆱ뻝쯹펦상ꎬ웚싇쫘뺭놾훆볃샻ꋍ쫔쿐얬좨쫐ィ횵떣뫃쯻ꊶ뎣룼뎤죎뛈⢴ꊱ뛔룟춶뮯퓋쫕뷶⣎죋쏇폚ꎺ죀퓚뚫탈뗄쏻듓톡쫔쪵쾢삵튪돉?쯻⦵쯹캪킧쓜좡⢴쫇ꎬ뛈꫁뺭샠⣎듳춻쇋뫍ꆣ훂떼돥탐늢볤펪뗀춼쾾솦뇈릫긱복춵뒦쏇⧔풽쳆살⦸뎤쪢웚컒變ꏊ폚폫죫듦뷶꿍⧖늻막퓬쮻쬩ꆱ럇⣎쒿냬틥훐퓱폃볹ꎬ슷듳캪램퇗쏇쓀쮵⣅살쪹ꆰ變막뗘쮷탈샭닉뻶뚫틣꿍돌캴튻죋뗄탍훂춻놾좨평뛸펪풴쇐욽듸쮮샽쮾㒣쯰상ꆣ뿉?잿?ﲳ풶늻쓚뿬짏?럧붵쯹ꆢ퓚쫇탈놽뚫돉컲놳ꆣ뛔꿍ꇔ뗄뇪릫뷨폦웚횤듓얬쳡싉랾﯒곁뻶뺭벤뚫뷡샖쬩⢴좡닟⣎벰탈뛈뿉살뚨룶쿠ꎬ샠뇈듋늻뛸탎뫢욽풽훐ꖣ㄰돉벴쓜ꯋ꒣쮥붫쫐쿕붵뗍죎막뷰쬩폎쪲⣎ㄴ샫돆탈늻뛸쫒뿮샻믺뗈쏷햡솦룟뫍뿋탐쫂ꚳ뚨샭샸쬩⣎뫏릾춬變튻ꎬ꿍쯹짏틔돌폐뿉펦춵돉탍샽쫇닟떼ꪳ쫕뗄튲킡ꎮ겼ネ놾믡뻖룸릫껕쒿뗘죋뫃웤캪맦뗍횰욱죧잮뛺뗄꿅쎴꿍〰막탅쬩ꏓ췪놳ꆢ싲ꆣ훆살헢쳡ꎾ좥릫탐﯃캪ꪴ뫳첶뺭⢴뫏훁웰귀쪱킩늢탈닺폫펰짨폐뛈틦쿞탔돉붫상놾ꎮ떼훷횱뿉훂즱죫뇟뻍ꎬ죧?톡탓쮾뇪놣돆쇋뇜럧솦웚맻?잮즼듭탈풪뚫쾢샻짓좫샫싲춬평붫본훖룟귀쪵쮾ꎬ헾잵ꆣ謁믺젩샭變풼짙살닉쬩뛔짺뺭쿬볆쟩짏뗄탐놾듺맊훂튪쇋놣뷓쓜?폫볊좷쯻맻ꪣ튻퓱뗓닊쫇돖쳘캪훐욫쿕릫좨룼ꎺ⣎뗄틦?튻막룟ꎻꎬ폚늻뇰랽에쿖죧쫂퓰쓔뛸?믡쬩ꆣ⢴ꆱ탨듺좡횮췪듋폫샭떽뿶뇜펰탔냬캪뷶쯻쿠듓맦쫘뿘샻퓚쿐쫕뚨쏇뺭귀계킡뇟룼킵ꆰ잵릫뾼쿂듳돶벺뫃ꎮ놾쮾볓꿍쟩훷귀훂뚫떵떼쓦춬뺭램뇰듺막맻죎헢쒡쯹變쬩뗄튪뫍퓚샭볠볤좫벺룸쿠⢴쇋룶쿂쏢쿬ꆣ돉ꆢ폐펦쯻ꆰ뇜탐훆폃뻶쾾틦춵쟃늿볊뛠쒹쫙볖쮾싇좥킧쫇쒩쿖살뛸쾢죫떹훘ꆷ믲뷈ꎮ늻쯰탈뿶튪ꎬ⣎웻훂쿲뗄샭쓜뺭뚫볛쪧ꆣ캡훖ꎵ틥틔쪵랽늿훁죋뚽내폐막펦變릫ꆰ쇋뚩쫇듦볃놾뛌뇭잿돉쏇쫙럧캪헢뚨횮쿠상⢴듺듋럖쫕질쏼슴뻶폃퓚웚쮵쾢뫍뇕헟쯔횻뿉탄쬩쿂뇭듺뺭꿍뎵막톡⢴릻샭죋⣎쎰냜횻ꏒ탐삵쪩쪽럖짙볊⦱뫍샻헕뚫돉쮾췪좻솢퓚톧웚쇒놾뗄쏼쿕떼훖쯻볤뗈變﯃ꎬ틦춵ꢱꆱ횵닟뛸ꎮ킧ꆣ쿠쇋탮넨쫇쓜ꆣ潯샻ꆣ쿖샭탈뗈뚫퓱變믱⢴⧎꿍쿕쯻쫇캪슷뗄살뗘늿횴돀벤틦뛸⣎놾쬩좫ꆰꎬ짏탐뫜죎훜훂좨쏇듋쪱뚯죋잵좴킡상죀듸뇈뺭뛔펦볃맘솦틢죧늻맛튲욹틦뺭퓚죋⢴쬩ꎻ⣎뗄좡變꫁탈ꎮ쏇뗀ꪹ췹ꆣ놨벺뷢캪럖탐샸맘늻꿍횮볛뫏ꎬ췪늢돆틔춵웚샻쿻믺⦵쓍뿉폚�살맜즱듳쯻샭쇙ꆱ컊톹닆쪮달뗄샭틔⦵變뷨꿍듦쬩뺭쯗막뗂즶췹헊돪쯹뻶뗘맽풼솽쾵럻탈볤횵평좫튻돐헢쿂ꆢ상ꆱ쿠뷸얬뇋뻍퓚쓍뗀쿐뷐뺵뮯쏇⢴쯻뷼ꆣ쳢뛸놾쫩뗍컱럖떽탐⢴쿂쓄샻뿚탈퓚뗄샭쬩풼볛ꆰ컊ꬨ쫇뗖ꆣ웚벺돐돌몵훖틢뫏횮ꎬꆱ폚뚨떣벸놣뚯살펦솦뎤풽릫뗀쇐믱쾾듋쯼쓖쾣變쏇죎뷼캥럱캪變벸뾱쬩틦릤막ꎬ쓜⢴샠몵쒿짏짭얬쳢캯틔쫉뺭췻퓚뗄떣훐쓄냬뺡풸듸볤샻ꆣ펦뿍풼돌평돉쫘잿쮾쇐탎쮵뗃뿉껋횵?틲살웚풽맦좴퓶죋킡폐룶ꎬ닆뻍쟸솦變탍쓄뇪헇볛췐쯰쿊췹뚫뗄벤탐럧샻ꎮ뾱램맜살틦쇋ꆰ닉맛ꆱ뛈뛾놾ꎺ맘퓚ꆣ탎꫖춵뇟볻﯃꫔듋릫쬩쮵뷬쓪닙틔컞횵욱볠샭뺭쇋쬩랽춹뿉죧탨뢻뇘뇰뫍뗄뾱ꆣꆱ막죋몦쟊췹⣎탐샸캪쿕틦살뚯튻샻돥뷢췪좡뻶쫂짏헟벴쪱쾵릫샽ꪽ뮻상볊ꎬ쟍쪧귒쯻쮾퓲춶싺풽폐춨램뻹볛⦽⢴샭짺놳쏦즶쓜ꎺ튪쫜탨뾪막쬩쯻뫃붫뚫⧎내꿍캪뫏뢺ꎬ닅곍킭듋ꆣ뚨틦춻뻶좫뗄닟컯돉퓊샻ꆰ평벰쮾죧좨ꮸ듸쫕뺭뗀튲⢴쏇쪱놩맽춨틀쯰놾쓩룱헢變⢴듦?캪싒쯰폐ꎬ뚫룼좷쏇뒦쿂⣎??헕탈풼퓰횻쓜ꢳ뗷죔쯻뗄헢뫏탐뛔놾탭틦듺뺭뿘떱훐ꎺ뇈살샭솵풽ꎹ쟣쟳춬폈퓚슶쫂럖맽룶삵쪧ꎬ탊퇹變뇩뗄쇋탞뮨ꎬ튻죧⣎뛠돌쎻붫뗸꿍ꢹ曎ﻁ듺쬩뿉훐폐ꎹ늻쏇쯰훖풼캪막쯦벫뺭돥샭훆쫕퓚샽ꯋꆣ⢴쒶듳즶쿲펪웤놨맺쪵즢럖죋릤폚샍퓙싖쬩ꆷ막훖ꎺ?쫴ꆣꎮ샻ꆱꎬ캪샭춻돉탐죫쒳뺵좫틲폚튵뗄쏷쓚뺭릫뚯틔킼ꎬ쬩?⮡?쯻횻Ꟍ쏇쿒? 力市场上的大幅"贬值"。