换句话说,GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
LP:有限合伙人(Limited Partner, LP)我们可以将其简单理解为出资人。投资界作为一个生态体系,LP在地位上有着无可比拟的优势,任何一个“FOF”、“家族办公室”只要敢于宣称能做LP,很快就会被GP们的募资见面、行业会议的邀请所淹没。
毕竟在我们投资的很多时候,一个项目需要投资上千万乃至数个亿资金。而投资公司的GP们并没有这么多钱,或者他们为了分摊风险,不愿意将那么多公司资金投在一个项目上。所以LP就诞生了。
LP会在经过一连串手续后,把自己的钱交由GP去打理,而GP们则会将LP的钱拿去投资项目,从中获取利润,双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你(LP)出钱,我(GP)出力”的情况。
在私募股权投资基金中,通常是由融资方担任LP,投资人担任GP。而按照风投及私募股权融资行业的既定规则,LP一般不参与私募基金具体的投资管理事务,而GP则是作为专业的基金管理者而存在,他们除收取管理费外,还依据有限合伙的合同享受一定比例的利润。
02GP和LP的出资比例
在美国,绝大多数情况下,LP都有一个最低投资额度,这个数字一般是600万美金。而LP参与分享投资收益但是不参加日常决策和管理,以保证GP能够独立地、不受外界干扰地进行投资。
虽然GP在私募股权基金1%-2%的出资比例已经成为一种惯例,但为了防止GP出现道德风险,LP当然希望GP尽可能多出资。因此,GP到底应该出资多少,目前依然是LP与GP要磋商的问题。
如果GP具有丰富的投资经验、众多成功投资案例、广泛的人脉关系、特殊背景经历等,有很多LP愿意出资给这个正在募资中的GP,那么GP的出资比例一般会是1%-2%的模式;但如果GP缺少经验、人才、关系、背景等,很少有LP愿意出资给这样的GP,那么GP就要以较高的比例进行出资。
因此,在实践操作中,GP的出资比例差别比较大,有采取1%-2%常规模式的,也有出资10-20%的,更有甚者出资50%。
03GP、LP的收益分配模式