对于恒瑞医药,很多投资者的印象是仿制药“一哥”。从数据上看,目前恒瑞医药绝大部分营收也确实来自仿制药。一直以来,恒瑞医药在创新药上投入巨大,但是创新药占营收比例始终不高。
2014年至2016年,恒瑞医药80%以上营业收入都来源于仿制药。而已上市的两款创新药,艾瑞昔步、阿帕替尼,收入占比预估不足20%。因而,部分投资者怀疑恒瑞医药股价虚高。
在国际市场,投资者普遍给创新药企业高估值,仿制药企业估值则低得多。这是因为创新药研发成本太高,基本是是国际巨头们玩得。一旦研发成果,创新药在专利保护下,盈利空间很大。目前,国内和印度基本以仿制药为主。