目前,公司拥有“片仔癀”、“皇后”等多个护肤、洗沐品牌,产品主要有两大板块:一是以皇后牌片仔癀珍珠膏、珍珠霜为主的皇后及日化产品,该类产品定位于大众综合护肤市场,主要功效为润肤、护肤、养颜。二是以片仔癀雪融霜为主的特色功效护肤品,该品类产品主要功效为差异化美白、调理提亮肌肤,差异化美白产品在国内处于领先地位。
从2018年开始,片仔癀化妆品板块业绩开始高速增长,2018、2019 年营收增速均超过 50%,2018 年净利润实现翻番,2019 年接近翻番。
未来,药妆市场逐年递增,片仔癀在这方面的市场空间也很大。
牙膏等日化产品方面,片仔癀走的是高端路线,和云南白药等中药品牌形成差异化竞争。
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作为拥有绝对“护城河”的中药老字号,相对奢侈的片仔癀面向的客户主要是高收入群体,拥有非常广阔的提价空间。
从2004 年到 2020 年,片仔癀国内零售价一共提价9次,从325元的零售价提升到了 590 元,提升 81%。出口零售价一共提了10次,从14.5美元/锭提升到了 51.8元/锭,提升 257%。从出厂价来看,从2004年以来一共提了10 次,从125元提升到了390元,提升212%。提价与放量将持续带来公司未来业绩增长。
具体到近几年,2016-2019 年来看提价幅度来看,出厂价提价9%,零售价提价6%。对应销量上,同期销售量从367万锭增长到704万锭,销售量同比增长92%,远远超过零售价和出厂价的增速,可见提价对终端放量影响较小。
茅台作为稀缺高档酒,2004-2020 年零售价提价幅度为471%,片仔癀作为稀缺名牌中药,同期提价幅度仅为 82%。而同样是名贵中药品种,安宫牛黄丸从1997年-2020年,提价幅度达445%。
如果对比茅台和安宫牛黄丸,片仔癀的提价空间还很大。
股价上看,2020年月,片仔癀曾经从接近300元的高位,一口气下跌到200元附近,随后不断上涨,直接杀到了目前的历史最高位。
长期来看,除了茅台可能就是它了。
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