【摘要】甲公司对特许经营权的会计处理方法被曝光仅仅是公司市值下降的一个导火索,收入增加的异常,主要来自盲目扩张所带来的收入,从而引起多米诺骨牌效应。与此同时,资产规模的增长不正常,主要是收购的特许经营权记入无形资产没有进行摊销,使得资产和净收益虚增。基于以上种种多方面的原因,进而一起引发了一系列的连锁反应,使得公司的市值一跌再跌,公司昔日的辉煌不再。
【关键词】运营能力分析;市值波动;特许权摊销;信用额度
1 公司概况
甲公司生产与分销部给每个公司自营以及特许经营的工厂店提供专有的A产品配方材料和生产设备。公司统一管理配方材料和生产设备,并且每3个月向所有系统内的门店提供一次指导服务。所有的特许商都必须从甲公司采购配方材料和设备。缴纳了首次的特许经营费和每年的特许权使用费后,特许商们能够接受到甲公司在运营、广告和市场营销、会计、以及其他管理信息系统等方面提供的帮助。特许商通常要缴纳20万到50万元的特许经营费和每年4.5%到6%的特许权使用费。特许商们还需每年缴纳销售收入的1%作为全公司的广告基金。
2 公司市值降低原因分析
公司对特许经营权的会计处理方法上的所暴露的问题被曝光仅仅是使得公司的市值降低的一个导火索,但其深层次的原因则是体现在多方面的。首先是公司的规模扩张过快。在IPO后,公司开始实行一个激进的战略,准备在五年内将门店数量由144家激增至500家,同时向全球市场进行扩张。
在此之前,公司的收入来源中,通过公司自营的门店零售和百货、零售店代销占据了近70%的比例。公司战略的出发点是对的,希望通过继续开发占营业收入大半部分的主营业务来提高公司的收入,但是在实施的过程中却出现了偏差,把重心放在了增加门店数量上,这是引发公司危机的第二个方面的原因。
再者,在扩张的过程中,公司的利润开始过多地依赖于销售给每个新开门店的特许商们高价格的设备,使得公司的利润和特许经营的店面数量的增长变得密不可分,逐渐偏离了公司的主营业务。然而在“店外”业务中,许多门店并不盈利甚至赔钱,因而特许商们不愿意再发展公司的这一业务。一方面,较高的加盟门槛使很多特许商们望而却步,另一方面,门店数量的增长停滞使得公司的利润开始下降,门店数量减少给公司利润带来的影响开始被逐渐放大出来。
最后,公司及其特许经营系统中逐步暴露的运营管理不善,缺乏成本控制,经营效率低下等问题使得公司被迫非正常地缩小公司的运营规模,2014年5月,公司停止运营在2013年收购的拥有28家连锁店,在利润减少的同时增加了4000万到5000万的费用支出。
在这些一系列的连锁不良反应之后,使得公司的利润发生了大幅度的下降,进而导致市场股价的大幅下跌,引起公众对公司财务报告的不信任,进而将注意力转向公司的财务报表和个别具体会计处理方法,而公司在特许权收购的会计处理方法上也存在着值得商榷的地方,因而大部分的分析师都将公司的市值降低归结于其对特许经营权的会计处理方法上出现的差错,但是,这也仅仅是公司市值降低所反映处理的一个问题而已,也正是因为在这个会计问题上的不恰当处理导致了公司市值的下降并将其自身所暴露出的问题进一步地放大。
3 从财务报表对公司深层次问题的分析
3.1 运用财务指标对公司经营状况分析
3.1.1 营运能力分析
根据营运能力的数据分析,可以看出甲公司的应收账款周转率与应收账款周转期、存货周转率与存货周转天数变化不大,证明在应收账款和存货这方面的营运能力没有什么变化;流动资金周转期有所降低,说明周转一次所需要的天数越少,流动资产在经历生产和销售各阶段所占用的时间越短,这代表流动资产利用效果有所提高;从固定资金周转率的降低,和固定资金周转期的延长可以看出,甲公司对固定资产的营运能力有所下降;最后,从总资金周转期有所延缓,以及周转天数延长了46.48天可以看出,甲公司总体营运能力有所下降。
3.1.2 偿债能力分析
根据偿债能力数据分析,从短期偿债能力来看,可以看出甲公司的营运成本增多,表明该公司流动负债的偿还越有保障,短期偿债能力越强;从流动比率可以看出,流动比率明显升高,根据资产负债表可以看出该企业的应收账款增多,企业流动资产占用较多,影响到资金的使用效率和企业的筹资成本;速动比率的升高表明企业现金以及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。从长期偿债能力分析可以看出,资产负债率有所下降,但是低于国际上通人的60%,表明甲公司对财务杠杆利用不够;产权比率以及权益乘数变化不是很大,表明企业长期偿债能力没有较大变化。
3.1.3 盈利能力分析
根据两年的盈利能力分析,可以看出在2013-2-2至2014-2-1这段时间,甲公司盈利能力没有太大的变化,所以之后影响该企业盈利能力的因素就是在公司战略上于特定的时间点爆发出来,导致企业出现了资料中的问题。
3.2 公司财务报表中重大错报科目分析
3.2.1 折旧与摊销
由于2014年5月7日,公司同时宣布停止运营在2013年1月斥资4千万元股权收购的拥有28家连锁店的停止运营导致大量的机器设备停用,连锁店未能带来收入,但依旧要计提设备的折旧,使得报表中的2014年的折旧额由去年的12271增加到今年的19723,折旧额大幅度增加。
3.2.2 总务及管理费用
自2010年起,公司门店数量翻了3倍,但是在2014年9月,甲公司宣布将当年新开门店的数量从早前宣布的120家减少60为家左右。新店的减少开设应该使得甲公司的管理费用增长减慢,然而在2014年总务及管理费用同比增长22.9%。管理费用的增高并且没有带来高质量的培训。特许商们没有受到关于“店外”经营的正常培训。因此,我们认为许多门店都在“店外”业务中赔钱,特许商们也因此不愿意再发展这一业务。这里明显暴露出甲公司及其特许经营系统中严重缺乏基本的管理运营、执行及成本控制,造成效率低下的状况。
3.3.3 购回的特许经营权,商誉,其他无形资产