463 号文的第二条规定,“除法律和国务院另有规定外,地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体等不得以委托单位建设并承担逐年回购(BT)责任等方式举借政府性债务。对符合法律或国务院规定可以举借政府性债务的公共租赁住房、公路等项目,确需采取代建制建设并由财政性资金逐年回购(BT)的,必须根据项目建设规划、偿债能力等,合理确定建设规模,落实分年资金偿还计划。” “当时之所以叫停 BT 这种项目融资模式,是因为其给地方政府带来了很大的债务隐患。”财政部财科所研究员、中国公私合作研究专业委员会秘书长孙洁博士在接受中国经济导报记者采访时指出,在政府财政紧张的情形下,BT 拉动了城市的基础建设,但其带来的负作用也是极大的。BT 项目融资模式仅仅是强调建设环节,这助长了一些地方政府不顾现实的盲目乱投资,直接弊端是形成了大量的政府债务。 “在 BT 模式下,工程承包商依靠 BT 项目进行抵押获得银行贷款,建成后根 据项目造价以及建设中的合理利润来算一个造价,把项目移交出去。BT 项目不是当期的债务,而是项目建好移交 3 年后的债务,这些债务往往需要下一届地方政府来承担。”孙洁表示,因为 BT 没有后期的运营环节,建设后移交的工程质量无法得到保障,容易滋生豆腐渣工程,这是当时的 463 号文叫停 BT 模式的主要原因。 BT 与 与 PPP 有着本质的区别 “BT 不是 PPP 的表现形式,其与 PPP 有着本质区别”。孙洁言之凿凿地说,BT 是一个短期的融资模式,仅强调建设环节;而 PPP 强调的是项目建成后的管理,社会资本方通过提高管理效率和质量来获得相应的投资回报,体现的是利益共享和风险共担的政府和社会资本合作的模式。