由因子载荷矩阵表可知, 主因子!主要由主营业务收入、 利润总额、 税后利润、 净利润、 股东权益、净资产收益率和未分配利润这:项指标决定。 除了净资产收益率因子载荷稍低, 为$8; #&, 其他指标在主因子!上的载荷均基本在$ 8&6以上,它代表着企业经济活动中的盈利能力。 可看出, 主因子!对全部初始变量的方差贡献达#787#9之多, 是企业经济效益指标体系中的主要方面。 主因子"主要由净资产增长率、总资产增长率以及每股收益这#个指标决定,它代表着企业经济活动中的资产增长能力,用来衡量企业未来资产扩张与规模壮大的能力。 在因子重要性排名中占第二位, 对所有初始变量的方差贡献为!:9,即为对全部初始指标达到的解释程度。 这里解释一下为什么每股收益作为资产增长能力指标。 乍看起来每股收益更应该是赢利能力指标才是。 确实,每股收益在赢利因子中的因子负荷也达到了$86##, 但在资产增长能力因子中的因子负荷为$ 8:。 看到上市公司的具体情况, 通常上市公司并非把每股收益作为分红分给投资者, 而是经常不分红,将其作为再投资资金注入公司,以期获得更大收益。 所以,从现实角度,每股收益作为衡量资产增长能力的指标, 也是可以解释得通的。 主因子#主要由股东权益比率、 流动比率和速动比率这三个指标决定,它代表着企业的偿债能力,用来考察企业抵御财务风险和持续经营的能力。 其中, 股东权益比率衡量的是长期偿债能力, 流动比率和速动比率衡量的是短期偿债能力。 主因子#对全部初始变量的方差贡献为!#8!9,占第三位。 主因子7主要由应收帐款周转率、 存货周转率和总资产周转率这三个指标所决定,它代表企业经济活动中的资金营运和周转能力,用来衡量企业资金利用效率和管理运・%;・第!期胡振华等:企业效益评价因子分析模型及应用 用资金的能力。 它在因子重要性排名中占第四位,对所有初始变量的解释率为!"#$%。 主因子&主要由主营业务收入增长率和税后利润增长率这两个指标决定,它代表企业盈利增长能力,用来衡量企业未来的盈利状况。 它在因子重要性排名中占第五位,对全部初始变量的解释率为’#&%。