美联储加息可谓是在近期众多负面情绪集中爆发下的又一根稻草,债市恐慌的情绪仍主要源于对流动性收紧以及对经济企稳的预期。本周公布的经济金融数据显示工业生产与零售销售增速回升,固定资产投资增速平稳,当前经济运行处于相对平稳的状态,短期经济企稳难被证伪。11月金融数据亦好于预期,表外融资推升社融大幅超预期,居民房贷受滞后因素仍较高。短期内流动性状况无明显改善的话,债市依然承压,券商基金等面临赎回压力抛券压力大,银行等面临MPA考核收紧流动性,流动性压力仍是近期影响市场的主要因素,短期债市仍可能面临调整。预计春节后资金面情况将会有所缓解,中短期债券风险将逐步消化,债券将会有新的投资机会。汇市方面,美元资产收益率提高将进一步向人民币施加压力。美联储超预期的鹰派表态使得美元短期内重获上涨动能,美国经济基本面向好或令美元中长期走强获得支撑。在这样的背景下,人民币的贬值节奏和步伐可能甚于预期,投资者宜关注并适当配置一些美元计价优质资产,在达到分散配置目的的同时亦能搏取人民币贬值带来的汇兑收益。商品方面,美元走强将对黄金形成压制,原油供需面改善对油价形成支撑。