判断指数的估值主要有以下三种方法:
(1)PE(市盈率)
一般来说,PE较低,代表估值较低,安全边际高,有机会以较低价格买入获得高额回报。PE本身可以简单理解为,企业目前盈利水平,投资多长时间能回本。
“市”指市值,“盈”指盈利或净利润,市盈率计算公司=总市值/净利润。
假设小张投资50万开一家餐馆A,每年净赚10万,5年后收回成本,那企业市盈率就是5。另一家餐馆B同样投入50万本金,每年仅净赚1万,足足需要50年收回成本,市盈率为50。
通过对比,肯定优选市盈率低、盈利强的餐馆A,未来回报收益高的概率更大。
PE估值法适用于:盈利稳定的成熟型公司,不适用未盈利或盈利增速极高的行业。像沪深300、上证50都可以参考PE估值。
一些新型行业,发展增速很快,给予较高估值与期望也在合情合理,试想腾讯、阿里发展初期一直处于亏损状态,若用PE估值法衡量这些公司,完全不及格。
(2)PB(市净率)
PB=等于总市值/净资产,若PB=1代表公司市值和净资产一样,买了该公司哪怕不盈利也不亏钱。
比如一家水泥公司,各种机器设备等有形无形资产,累计净算价值1000万。以1000万买下这家公司则PB=1,若以10亿买入,PB=100,就明显买贵了。
PB估值法适用于:周资产、周期性行业,如:钢铁、水泥、银行、券商等。
(3)PB/PE历史百分位
PB、PE是绝对值估值,而PB/PE历史百分位是相对估值,和过去十年比,当前处于什么位置。
当估值百分位处于80%以上时相对高估,当百分位低于20%则是低估区间。
比如新能源车,当前市盈率百分位92.06%,较为高估。
哪里可以查看指数的估值呢?天天基金APP的“指数估值”工具即可查看:
2、主动权益类基金估值
对于主动管理的基金,无法看到基金经理的即时调仓,所以就没办法用PB或PE的办法看到全部仓位的准确估值。
但是像一些行业主题类基金,比如消费、医药、芯片、军工等,可以根据相应的行业指数,辅助判断当前的估值。
另外,可以参考基金历史回撤来判断当前的位置。
什么是最大回撤?
在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。
基金的最大回