(1)一级投标靠准确定价:我们以理论品种利差为基础,计算出合理的投标利率,结果均十分接近最终发行利率,说明定价公式实用性较好,能够为投资者提供有价值的参考。(2)二级市场找估值错误:针对二级市场投资,我们可以计算出存续永续债的理论品种利差,并与实际品种利差进行对比,投资者可以关注其中的价格重估。
关于永续债在2019年的的四大不确定性与风险。(1)财政部发布永续债会计新规,若完全从严执行则大部分企业永续债均无法认定为权益,或对永续债市场造成冲击;(2)中国银行发行首单银行永续债,条款对投资者较为不利,定价却由发行方主导,与企业永续债天壤之别;(3)永续债第三方估值尚不完备,估值收益率在行权窗口期波动较大,过度依赖则容易导致投资损失;(4)2019年永续债迎来首个到期高峰,延期、递延付息等负面事件或将持续爆发。
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近日,关于永续债的风波不绝于耳:(1)永续债意外延期和递延付息事件频发;(2)银行永续债正式落地;(3)财政部发布永续债会计新规。