金融博客零对冲分析称,现在隔夜逆回购工具创造的无风险收益已经超过了很多短期的美国国债。
在美联储决定上调隔夜逆回购利率后,市场对逆回购的需求蹿升至纪录高位。美东时间周四,共有68名对手方在美联储的隔夜固定利率逆回购中接纳了总计7560亿美元,较周三的5029亿美元增加了2531亿美元,增幅达45%。周四的逆回购规模,还刷新了此前5840亿美元的纪录高位。
摩根大通策略师Teresa Ho等多位分析师师在报告中表示,虽然美联储调整超额准备金利率和逆回购协议利率缓解了短端利率下行压力,但供需失衡仍然存在,并且在中期内可能会继续加剧,技术调整不是货币市场的灵丹妙药。
上述分析师认为,虽然美联储已开始讨论刺激措施减码,但实际时间“仍远未确定”,与此同时,准备金增长、存款创造和管理以及货币基金资产增长的周期将继续。这意味着美联储隔夜逆回购工具的交易量势将增长。即使进行了技术调整,甚至美联储资产购买在未来某个时候结束,配置到回购协议(RRP)的资金也没有明显的去处,至少在出现货币市场基金可以购买的其他资产之前会如此。