MSCI之所以广为国际投资者引用,一个重要的原因即其指数编制的可投资性,即它是按国际投资者可自由投资的公司市值进行加权计算的,因此投资者较易复制。MSCI定义自由流通比例为国际投资者可在公开证券市场买卖的股份所占比例。限制包括战略持股、对外国人持股限制及其它情形。MSCI的自由流通估计仅基于公开的持股信息。国际投资者可自由投资的公司市值(自由流通市值)的确定由下列步骤完成:(1)定义估计自由流通比例对于没有外资持有限制(FOLS)的股票,自由流通股数估计为流通股数减去战略持股及其它非自由流通股,非自由流通股具体包括:(a)交叉持股;(b)公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份;(c)受限的员工持股;(d)国有股;(e)某些战略投资者持股;(f)法律冻结股份等对于有FOLS的股票,自由流通股数为下列两者之较小者:自由流通股数、外资持股上限减去外资持股中不可自由流通部分。(2)赋予每只股票一自由流通调整因子,称为ForeignInclusionFactor(FIF)。情形1:自由流通比例大于15%,无外资持股限制:自由流通比例取与之最接近的5%的整数倍。情形2:自由流通比例小于15%,无外资持股限制:自由流通比例取与之最接近的1%的整数倍。情形3:有外资持股限制:FIF取下列两者较小者:估计的外资可持有的自由流通比例:若该值大于15%,取与之最接近的5%的整数倍;若该值小15%,取与之最接近的1%的整数倍。外资持股上限减去外资持有非自由流通股,取与之最接近的1%的整数倍。情形4:其他外资投资限制:对于其他的外资投资限制,若影响外资的投资有效实行,附加一个调整因子,称为受限投资因子(LIF),对外资自由流通调整因子进行调整。(3)以自由流通调整因子为基础计算自由流通调整市值(总市值乘以自由流通调整因子)。