四、 实证结果与分析

变量名称符号样本数极小值极大值均值标准差
分析师预测误差AF3530-8.932.24-0.271.25
同行相对绩效Peerperf3530-0.090.150.030.04
年龄Age353027.0075.0052.006.144
财务杠杆Leverage3530-0.248.251.411.07
董事会独立性Indep35300.000.800.360.05
公司规模Lnsize353019.9226.0722.321.25
高管任期Tenure35300.0819.082.311.87
表3 主要变量描述性统计表

表4为研究中所涉及变量的相关性分析,从中可以看出高管晋升与分析师预测误差相关性不显著,H1a可能无法得到验证。而高管平调和降职分别与分析师预测误差负相关,与H1b与H1c一致。

变量123456789101112
注:*在0.05水平 (双侧) 上显著相关。**在.01水平 (双侧) 上显著相关。
1.Promotion1
2.Shift-.066**1
3.Demotion-.072**-.092**1
4.AF0.015-.023*-.041*1
5.Peerperf0.0000.020-.0070.050**1
6.Politician0.0090.014-.042*0.0140.034*1
7.Age-.104**-.092**-.131**.047**0.030*0.029*1
8.Tenure-.021-.048**-.0230.0150.011.049**.162**1
9.Level0.017.074**0.034*-.004-.039*-.066**-.039*-.060**1
10.Indep0.010-0.0090.010-.026*0.007-.0210.041*.046**-.0011
11.leverage0.007-.0020.0200.017-.036*-.013-.041*-.0070.0030.0191
12.Lnsize0.061**0.005-.075**.045**0.130**.052**0.171**0.068**0.157**0.169**0.0161
表4 相关性分析表