⑧天津大薯硕士,学位论文l■■}-嘎■跚|躅■舟■■¨i学科专业:应用数学作者姓名:邸男指导教师:史道济 教授天津大学研究生院2005年4月 中文摘要存金融领域,大多数可用于投资的金融资产具有不确定的收益,也就是说具有风险。为了分散或减少风险,投资者投资证券组合,利用组合中不同资产之间的相关性达到降低风险的目的。资产组合价格模型(CAPM)和套汇价格理论(APT)在多元正态回归假设的前提下,建立了使用线性相关系数度量不同金融资产之间相关性的完整理论,用于选择最优的投资组合。随着金融资产复杂性的增强,多元正态的假设前提不再成立。Sklax提出相关结构函数与线性相关系数相比能够更充分地描述金融资产之间的相关性,相关结构函数将相关性与边缘分布分开研究的特殊优势,使它成为近年来金融风险分析中一个非常实用的工具。目前,形式相对简单的正态相关结构已经逐渐应用于资产定价、风险管理等金融领域。本文引入t相关结构与正态相关结构相比较,提出一种方法选择合适的相关结构描述亚洲即期外汇汇率的相关性,得出结论:在90%、95%分位数下,使用正态相关结构拟合;在99%分位数下使用t相关结构拟合比较合适。同时该方法可广泛应用于分析股票、期权等许多金融资产的相关性。关键词:正态相关结构,t相关结构,相关矩阵,风险值 ABSTRACTIn thefield of fina3]ce,alarge numberof financial instruments hold the Ull—certain profits,i.ethe risks.Investorsusetheportfoliosto reduce the riskbecauseof thedependencebetween thedifferet financial instruments.TheCapitalAssetPricing Model(CAPM)andtheArbitrage Pricing Theory(APT)usecorrelation8s a measure of dependence betweendifferent financial.instruments andemployaneleganttheory'whichis essentiallyfounded on an assumptionof multivariatenormallydistribued returns.in order to arriveat anoptimalportfolioselection.Duringtheincreasing complexityof finanialcapitals,the hypothesisof the mul-tivariate normal distributionis untenable.Sklarprovide copulato describe thedependencebetter than thecorrelation,Copula graduallybecomes a usefultoolfo riskanalysisbecauseof itsspecialcharacterthatit dividesthejointdistributionintomarginaldistributionan dependencestructure.Nowadays,the simplenormalcopulaappliesinmanyfinancial fields such ascapitM pricingandriskmanagement.Thispaperprovides a methodto choosethe betterone betweennormalcopulaandt-copulato describe thedependenceofthespot exchangeratesof threeAsia countries.ItCall be included that normalcopulais fit forthe quantileof 90%,95%andt-copulais fit forthe quantileof 99%Moreover.this method Callsuit more financial data such as stock,equity indexand SOOU.Keywords:normal Copula,t-Copula,correlationmatrix,V姐ll 独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得墨盗盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名:鼹彳夥签字日期:矽叮年石月弓R学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解鑫盗盘鲎有关保留、使用学位论文的规定。特授权盘盗盘堂可以将学位沧文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供奄阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文≠F解密后适用本授权说明)学位论文作者签名 研夥导师签名签字同期:埘年f月多Fi签字日期:。曲广年。月;F{ 第一章