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什么是船舶融资[1]

船舶融资是指以船舶资产(含在建船舶,下同)抵押或以船舶资产使用产生的现金流质押作为第二还款来源,满足借款人建造、购置、租赁、维修、使用船舶资产需求的贷款、保函等信贷业务,用途限于借款人主营业务相关支出。船舶融资业务主要适用于资产规模大、市场竞争力强、财务效益好、管理水平高、净现金流充裕的客户。

船舶融资的特点[2]

1.资金需求量大、筹集困难
船舶日趋大型化和现代化使得其价值日渐昂贵,船舶投资量大,船舶的投资回收期一般较长,通常在10年以上。由于船舶所需资金量大,投资回收期长,再加上风险较大,因此筹集资金的难度较大,增加了船舶融资的难度。
2.多种融资方式、决策困难
目前,没有一家航运企业能够而且愿意完全利用自有资金购买船舶,而是常常通过政府补贴贷款、商业银行贷款、发行股票、债券、融资租赁等方式中的一种或多种相结合的形式融资。由于各种方式都有一定的优点和不足,因此决策时必须认真考虑各种方式的融资条件。在实际操作中,决策需要达到成本、风险、效益的最佳组合,而影响这些方面的因素较多且具有不确定性,这给船舶融资决策带来一定的困难。
3.风险性较大
航运业是一个高风险的行业,而船舶融资作为航运企业经营中必不可少的一部分不仅受政治、经济影响,还要受金融市场、航运市场变化的影响,风险性也较大。如采用国外出口信贷要受国家政治关系的影响;采用单一币种受汇率变动产生的汇率变动损失风险以及过度负债融资造成的财务风险等。
4.船舶投资的国际性和无地域界限性
船舶投资的国际性和无地域界限性是它区别于其他融资的主要特征。香港的船东能够很轻易地向在新加坡设立办事处的德国银行贷款购买二手船,而钱最终支付给北美的范库弗峰。与此相似,船舶的建造国与船东的所在国也可以不一样,并且船舶的建造资金通常是通过国外货币融资。

船舶融资决策[3]

由于购买船舶所需筹资量大,风险性高,而采取不同的融资方式直接影响资金的成本水平,进而影响到船舶投资的经济效益。因此对船舶融资决策绝不能掉以轻心,要在研究产拨的基础上科学的加以分析决策。在同样的条件下,决策水平的不同可能会得到不同的结果。决策正确,可以用较小的融资成本筹资到风险性低、金额大的资金;决策若不正确,轻则使企业蒙受损失,重则给企业今后发展带来沉重的债务包袱,甚至有破产的危险。此外由于筹集资金较困难,航运企业更要深人研究船舶融资才能开拓多种融资渠道,吸引国内外资本市场上的资金为我所用,扩充船队以求日后发展。总之,只有研究好船舶融资,才能使融资决策达到技术上先进、经济上合理、客观条件上可能这一满意目标。
船舶融资渠道众多,有政府资助,商业银行贷款,国际金融组织和机构的贷款,融资租赁,以及航运企业发行股票、债券等多种筹资方式,不同的筹资方式所涉及的资金成本、偿还期限、还款方式以及其他方面的限制条件都有差别,船舶融资环境也非常复杂,除了企业内部的资产结构、经营管理水平等内部影响因素外,国家政治、经济、法律以及国际金融市场、国际航运市场的变化等诸多客观环境都制约着航运企业的融资活动。在如此复杂的主客观条件的制约下,企业要以较低的成本融通到扩充船舶运力所需要的最低资金数量,并将融资风险控制在企业可化解的能力范围内,就必然涉及到船舶融资的决策问题。