美国70年代通胀的阶段和资产收益分析 2008 年04 月15 15:37:00作者:陈岚 来源:国泰君安 出处:顶点财经 摘要:给你摇钱树不如给你摇钱术 历史上,温和的通货膨胀一直占美国经济的主导地位,因此,70 年代的通货膨胀作为 美国战后唯一的一次加速通货膨胀,值得关注。 美国70 年代的加速式通货膨胀可以按照历任总统的更替和联储的施政政策,细分为四 个时期,其中尼克松和卡特时期为加速上升时期,福特和里根时期为通胀下降时期。 对比美国70 年代各资产的平均收益,可以看到,在平均每年7.5%的高通胀下,平均年 收益跑过CPI 的依次为:住宅、国债、黄金和石油,特别是黄金和石油的收益,大大超过了 CPI 的增长速度,而各类股票虽然名义收益率为正,但均未能跑赢CPI 的增长。