未计利息、税项、折旧及摊销前的利润 Net Profit, Profit after tax 净利润,税后利润
一、企业收益蛋糕切给了谁?
在讨论EBIT、EBITDA与净利润三个指标之前,让我们来看看当企业盈利之后,这些收益究竟如何分配——收益蛋糕切给了谁?其实,每家企业的蛋糕都被三种人吃掉:
债权人——分得贷款利息
政府——收缴税收股东——分得公司红利
当一家企业获得了收益,第一步是产生“营业利润” (Operation Income),企业利用这部分利润支付债权人如银行贷款的利息;接下来用剩下的利润向政府上缴税收;最后得到“净利润” (Net Income)。净利润(如果不考虑优先股)就是持有这家公司普通股股东能分得的收益。
因此,这三个去向是所有企业所赚收益的必然归属。
这里讲的必然归属并不一定是必须支付,更准确一点并不是所有三方都得支付,正如利润表刻意排列他们的支付顺序一样,每个方面享有的优先级是不一样的:公司的债权人是优先级最高的,无论企业赚钱与否,企业必须按贷款合同约定支付贷款利息;只有在公司赚得有利润后,才向政府缴纳所得税。
如果当年企业亏损,就不用向政府缴纳所得税;股东只有在净利润为正的情况下才能分得(现金)红利,但股东经过相互协商也可以决定不分享或仅部分分享(现金)红利,把未分享的净利润全部或部分投入企业当中(形成留存收益)继续壮大企业。当然如果当年企业净利润亏损为负,股东是分不到任何一块蛋糕的。总之而言,这三方面是根据自己的座次来分果果(蛋糕)吃。
EBIT、EBITDA与净利润这三个指标正好和收益的三个去向相匹配。
二、三大指标的真实内涵
EBIT息税前利润首先登场
EBIT——息税前利润就是企业的营业利润, 它反映了企业主营核心业务的经营成果。
此阶段的经营成果不会受到企业“资本结构”(简单来说,就是企业的资本来源有多少是靠负债,有多少是靠股东的投资和再投资,这一资本结构决定了这个EBIT蛋糕怎么切)和“税收”的影响。
因此,EBIT是上述三方面—债权人、政府和股东—总的分配来源,是一块完整的大蛋糕。这是EBIT不同于其余两个指标的显著差别。
继续把EBIT拆解来分析:它是由销售收入减去销售成本、运营成本还有长期资产的折旧摊销(会计上会把与商品直接相关