我们假定银行两种资产分别为净利息收入和非利息资产。那么有两种　风险资产组成的风险组合的收益率方差可以表示为:　2　2　2　2　2　ln　ln　ln　(1　)　2　(1　)　(　ln　,　ln　)　d　OPREV　d　NON　d　NET　Cov　d　NON　d　NET　σ　α　σ　α　α　α　α　　其中,将净营业收入(OPREV)定义为净利息收入(NET)和非利息收入(NON)　之和,　/　(　)　NON　NET　NON　α　=　+　为非利息收入占银行营业总收入的份额,dlnX是　X的增长率,每一个部分对营业收入波动性的贡献是其方差的加权值,即22dlnNON　α　σ　⋅　表示的是非利息收入方差对银行营业收入波动的贡献程度,由于只有　两种资产,所以　2　2　ln　(1　)　d　NET　α　σ　−　⋅　则为净利息收入对营业收入波动的贡献程度。　投资组合理论认为,　如果非利息收入的波动超过净利息收入,那么营业收入　方差的提高是主要是由非利息收入造成的。　负向的非利息收入增长和净利息收入　增长的协方差将直接使总体的方差降低。　如果非利息收入比净利息收入更具有波　动性,那么银行营业收入的方差会随着非利息收入份额的增加而增加。如果非利　息收入增长率和净利息收入增长率之间的协方差很小,或为负值,即负相关或不　12　李宇欣,《民间借贷利率大幅飙升　》　,　《大众证券报》　,2011　年6月10　日。　13　苏曼丽,吴敏,　《资金去向:逾8万亿流向信托、理财和民间信贷》　,　《新京报》　,2011　年6月21　日。　49　相关,那么两者收入之间的方差相互抵消的可能性就会比较大,这样可以降低总　体营业收入增长率的波动性。　本文选取16家上市银行就对银行业2007年--2010年的营业收入、　净利息收入　和非利息收入的波动性进行了实证分析,数据来源于Wind数据库。