企业并购对价的支付方式有很多种,现金和股票是比较常见的。有些比较隐秘的还有涉及业绩对赌、增发认购权等等。企业并购设计投行(中间人)和买卖双方,各种结构有时候会比较复杂。
企业并购本质上是一种交易行为,涉及买卖双方的共同意愿。通常来说,现金支付的价款看起来代价要低一些;股票支付的价款看起来会高一些。这是因为如果甲方同意以增发股票的方式并购乙方,其实涉及到甲方的股权增发,通常股权增发是需要一定的折价的。而甲方通常也会在自己股票行情比较好的时候去用股票支付并购价款,因为甲方管理层会觉得这种方式比较“划算”。
但是如果甲方认为自己是一个好企业,那么甲方会坚决要求用现金去并购,而不是用股票。比如巴菲特就常常会后悔自己在某某年用伯克希尔的股票去并购了某某企业,而不是用现金支付。因为他用交易完成之后若干年伯克希尔的股票表现去算一下,发现自己还是用现金支付划算。
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