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另外从与大宗商品负相关的美元指数来看,美国第一季度实际GDP年化季环比初值和第一季度核心PCE物价指数不及预期,弱化了美国尤其是在6月份的加息预期,美元指数创自2月底以来的新高,二季度以来弱势美元为大宗商品获取回暖的条件有所强化。
货币性刺激并转财政性刺激对贵金属而言是一个“短空宽多”的影响。短期利空是因为央行“放水”规模增大,对金融资产而言是一个追加的边际利空。但长期而言,严格货币环境因应财政性刺激可以在短期内推升通胀,而大宗商品大周期和通胀周期基本同步,而且随着去生产能力阶段性效益的显露,经过短期调整之后,大宗商品价格将取得有力提振。
还有一点必须特别强调的是,每次熊市完结有一个最重要特征是供给末端经常出现一些企业破产倒闭、资金链脱落等坏消息。例如,美国在2001年3月就陷于衰落,“9·11”之后更加大了货币和财政政策的性刺激力度。以铜为代表的工业品,经常出现很多铜矿重开减产的消息,供给末端显著经常出现问题,此时熊市基本完结。随后以铜为代表的大宗商品价格闻底回落,再加中国入世和成为世界工厂带给的工业品市场需求增量,大宗商品价格经常出现了一轮大牛市。同样,2007年12月,美国在次贷危机影响下陷于经济危机,经过一年多的衰落,大宗商品价格大幅暴跌,供求关系获得提高,在各国货币严格和大力财政政策性刺激下,大部分大宗商品价格于2008年底闻底翻转,美国经济也于2009年6月开始衰退。