当前公司主要通过两种手段提升运能:　1)扩充单趟座位数:车型变更为超长编组复兴号,按照我们的计算,全换成超长复兴号将为公司带来毛　利增量14.22亿,占2018年旅客运输毛利额的25.36%,占整体毛利额的9.57%,该弹性超出我们直觉上的预　期。　2)增开本线列车数:徐蚌段严重拥挤,主因为该路段为东南沿海向北京与西北内陆的枢纽,商合杭高铁　开通之后,徐蚌段的线路拥挤程度有望被疏解。以1-3Q2019每列日均18.6万元的毛利计算,则加开10趟　车次的毛利弹性在每年6.79亿元。　3)加密开行间隔:当前为时速350km与300km的复兴号与和谐号混跑,全部升级到350km时速后,若调　度能力提升,则加密存在可能。　单价:调整暂时没有行政阻碍。　成本　与沿线路局的关联交易较多,大多基于开行列/辆/运输距离;折旧率低。成本弹性较低。　结论　在需求强劲的大背景下,产能是当前京沪高铁本线业绩增长的核心问题,我们认为通过改善车型,以及　未来商合杭高铁的开通都能有效增加公司的业绩弹性。　风险提示:宏观经济超预期波动;产能扩张低于预期;价格弹性低于预期;京沪高铁二线投用　中国高铁是一张持续加密的网络　资料来源:中国指数研究院,天风证券研究所　中国高铁是一张持续加密的网络　资料来源:中国指数研究院,天风证券研究所　中国高铁是一张持续加密的网络　资料来源:中国指数研究院,天风证券研究所　八纵八横建设是中国铁路客运事业的中期任务　八横　八纵　通道名称　通道分支　通车情况　通道名称　通道分支　通车情况　绥满通道　绥芬河-牡丹江-哈尔滨-齐齐哈尔-海拉　尔-满洲里　沿海通道　大连-丹东-秦皇岛-天津-东营-潍坊-青岛-　连云港-盐城-南通-上海-宁波-福州-厦门-　深圳-湛江-北海-防城　京兰通道　北京-呼和浩特-银川-兰州　京沪通道　北京-天津-济南-南京-上海(全线开通)　青银通道　青岛-济南-石家庄-太原-银川　京港台通道　香港方向　北京-衡水-菏泽-商丘-阜阳-合肥(黄冈)　-九江-南昌-赣州-深圳-香港　陆桥通道　连云港-徐州-郑州-西安-兰州-西宁-乌　鲁木齐　台湾方向　北京-衡水-菏泽-商丘-阜阳-合肥-九江-南昌-福州-台北　沿江通道　1　上海-南京-合肥-武汉-重庆-成都　京哈-京港澳　通道　香港线　香港线:哈尔滨-长春-沈阳-北京-石家庄-　郑州-武汉-长沙-广州-深圳