估值就是从各种不同的角度去评估资产。例如从资产盈利的角度、资产价值的角度等。因为我们投资的主要是股票型指数基金,所以需要了解股票的常见估值。
最常用的估值指标主要有4个:市盈率、市净率、盈利收益率、股息率。
市盈率等于公司市值/公司盈利,是看盈利多长时间可以买下公司。市盈率包括两个变量:市值和盈利。所以参考作用更大的市盈率要具备两个前提,一是流通性好,能够较快的以市价成交;二是盈利稳定不会有太大波动。
市场上某些股票的市盈率有好几百倍,其实这类股票我们可以忽略了,因为这类股票只需要很少的资金买卖,就会导致暴涨暴跌。然后市盈率会因为市值的暴涨暴跌而快速的上蹿下跳。
因为沪深300和中证500里的成分股的成交量都比较大,所以流通性比较好,我们平时最好是投资这800只股票。
有的行业市盈率很低,但是实际上是因为盈利在不断减少,市值也在降低,所以市盈率等于市值除以市盈率会很低。这就是“市盈率陷阱”。
至于周期性行业,其利润的呈现周期性,所以市盈率也会有周期性。
所以,有“市盈率陷阱”的没落行业和周期行业,处于成长期或者亏损期的行业,因为盈利波动大,也不适用市盈率。
因为公司盈利可以有不同的值:公司上一个年度的净利润、最近4个季度财报的净利润、预估的公司下一年度的净利润。所以市盈率可依次细分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。
其中最具参考意义的是静态市盈率和滚动市盈率,因为它们采用的值是已经确实发生了的盈利,这也是我们通常所说的市盈率。而动态市盈率是预测未来的盈利,所谓过去不等于未来,所以预测的盈利与未来实际情况肯定会有一定偏差。
通过市盈率我们可以估算市值,例如一个公司一年赚100亿元净利润,市盈率是10,其市值就是1 000亿元。市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量,实际购买时还会涉及别的因素,比如因为有人买就故意加价。
尽管公司的盈利并没有发生大幅波动,但是公司的市值却会在牛市的时候大幅上涨,在熊市的时候大幅下跌,原因就在于市盈率估值的大幅波动:牛市时,投资者对市盈率的估值会走高。反之,熊市时也走低。
市盈率是用公司市值除以盈利,而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值,它表示的是假如我们把一家公司全部买下来,这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率。
一般来说,公司的盈利比较稳定,所以