随着利率市场化改革和人民币国际化进程的双重推动,离岸人民币利率与在岸人民币利率之间的联动效应研究,成为一个越来越重要的问题。国际经验显示,在岸与离岸利率之间的联动性会随着离岸市场的不断发展而不断变化。如Fung和Isberg对1981-1988年间美元的在离岸存款利率联动性进行研究,发现在1981-1983年间表现为在岸对离岸的单项引导。然而随着离岸市场和欧洲美元期货交易规模的膨胀,在1984-1988年间又表现为离岸对在岸的单项引导。
在岸人民币利率指标通常以上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)为基准,该指标于2007年1月4日便开始正式运行。相比之下,离岸人民币利率的基准指标出现较晚。2012年1月3日,香港财资市场公会开始公布人民币同业拆借利率,报价行仅有3家,2012年8月6日增至13家。直至2013年6月24日,香港财资市场公会才推出人民币香港银行同业拆息定价(CNH-HIBOR)。