博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出,明年宏观基本面改善与宏观流动性收紧的赛跑,将是影响资产价格的重要因素。宏观基本面方面,预计2021年盈利高点在Q1,全年盈利中枢明显上移。2020年4季度A股盈利将延续二季度以来的逐季改善趋势,并将会在2021Q1达到本轮盈利改善周期的高点,随后企业盈利增速步入放缓通道,但整体盈利中枢相比2020年会有明显上移。政策方面,预计本轮信用扩张周期有望在2021Q1后见顶回落,输入型通胀压力约束国内货币政策,整体构成偏紧的宏观流动性环境。
国投瑞银基金研究部总经理桑俊认为,明年海外市场会逐步回升,这将让国内市场存在一点压力。但如果拉平来看,市场整体上是一个回升的过程,可能有更多操作的空间。另外,美联储提到,下一个周期他们对通胀的容忍度会更高一点,这样对于A股来说,战略可供选择的期限会更长一点。