从不同的职能看,作为国际间经济往来的支付手段和清算手段,实现购买力的国际转移是外汇市场最基本的作用,这一部分的金融活动涉及商品、服务等的购买,属于实体经济;银行经营外汇业务,可能利用外汇收支的时间差为进出口商提供贷款,实现资金融通功能,进出口商的资金是投向实体经济的,所以涉及的金融活动也属于实体经济。进出口商可通过买卖外汇期货,避免外汇收入因日后汇率的变动而遭受损失,外汇市场的套期保值能帮助交易者规避风险,属于实体经济活动。外汇市场上的投机活动是利用不同时间外汇行市的波动进行的牟利活动,是单纯赚钱的工具,是虚拟经济。
从黄金市场的交易对象来看,主要为实物黄金及黄金衍生品。实物黄金是具有价值的商品,所涉及的经济活动属于实体经济。黄金衍生工具中具有代表性的是黄金期货和黄金期权、现货黄金以及纸黄金等。黄金期货和现货黄金涉及黄金实物的交割,属于实体经济。黄金期权是投机、套利的工具,不涉及实物黄金的交割,但能帮助交易者规避风险,严格来讲不能将黄金期权完全归于虚拟经济。纸黄金是一种个人凭证式黄金,通过把握国际金价走势低吸高抛,赚取黄金价格的波动差价,是“以钱生钱”的金融活动,是虚拟经济。
(二)从金融产品区分。金融产品是金融市场上的交易对象,包括货币、黄金、外汇、有价证券等。货币是最早产生的金融工具, 由于足值金属货币更严格地说属于实物资产, 因此典型意义的金融产品是从银行券开始的。传统的金融产品主要有存贷款凭证、商业票据、股票和债券等。在现代金融产业中, 金融工具的发展是沿着两条路径演进的:一条路径是从传统金融工具的未来价值中衍生出新的品种, 例如以债务工具、利率、债券、股票及货币市场工具为基础而衍生出来的金融期货合约、金融期权合约;另一条路径是从传统金融业务的扩展中创造出新的品种, 例如在抵押贷款的发放中所产生的抵押贷款证券等。区分其属于实体经济还是虚拟经济,应该从金融产品是否仅在金融业内循环,对实体经济有无影响来判断。有些金融产品比如金融期权合约、再回购协议等,其交易过程中资金基本上是在金融业内循环,对实体经济作用较小,甚至成为单纯赚钱的工具,这些属于虚拟经济。有些金融产品比如股票、债券等,企业获得资金后将投入到企业的实际经营中,作用于实体经济,尽管这些金融产品属于虚拟资本,但其所涉及的金融活动应该是实体经济活动。
(三)从参与者区分。金融市场的参与者大