想获得阿尔法靠的是真本领。贝塔只是随大势,但“水可载舟,亦可覆舟”。国内的许多基金都只有贝塔,当然这很大程度上是因为缺乏金融工具的选择,比如在融资融券出台之前不可以沽空。当大盘开始暴跌的时候,也就是“股神”神话破灭的时候。
业内的朋友有个比喻:阿尔法是肉,贝塔是面。指数基金全是贝塔,卖的是馒头;主动型公募基金卖的有肉有面,是包子;而对冲基金卖的就是纯肉。肉比包子贵,包子比馒头贵。
多年以前学术界不相信阿尔法的存在。没有肉,只吃馒头。业界因此催生了指数基金等产品,目的就是为了给公众提供便宜的贝塔。