三一重工和海螺水泥虽然是周期股,但是由于其业绩好,它们的股价实际上也是长牛走势。当前它们的股价依然处于相对高位。
上图是三一重工和海螺水泥的月线图。可以看出三一重工依然处于历史股价高位,并且是创出了股价的历史新高。只要三一重工未来的业绩持续增长,股价维持在高位甚至创出新高也是必然的。
海螺水泥虽然 有 近一年股价没有创出新高,但是依然处在股价高位。如果海螺水泥未来业绩能大增,股价也是会创出新高的。
周期股在市场眼里就像一个民工,市场认为它没有多大出息。白酒、医药这样的成长股就像海归博士,被市场寄予厚望。但是,如果一个民工能努力上进,取得很高的收入甚至财富自由,那么市场这种势利眼也当然会给以更高的评价,股价也会大涨。白酒、医药、半导体这样的博士如果持续没有研究成果,也会被市场唾弃的,股价也会大跌。
出身是一方面,后天的努力发展也是一方面。但是不管怎么说,市场还是比较偏向看好成长股的。消费、医药、芯片这些行业先天自带光环,比较容易被市场高估。这种市场偏见在国外市场也是普遍存在,周期股在国外也容易被低估。但是却有着一定的合理性——小学毕业的人和博士毕业的人,哪个更容易有前途?从概率上看是显而易见的。
你是靠开门修锁赚钱,人家是靠研发医药赚钱,你说未来谁会赚得更多?这就是盈利模式决定了你的发展天花板。很多疾病要吃一辈子药,要经常去买药。但是买一台拖拉机却可能要用10年以上才考虑更换!
市场给三一重工这样的股票10多倍的市盈率是有一定道理的。因为你不可能年年卖这么多起重机!而卖药你却可以年年卖药,不减量!我们不应期望三一重工有50倍的市盈率,同样也不应期望优秀的医药股只有10多倍的市盈率。
短期看,三一重工虽然一季报业绩增长146%,但是市场认为它不可持续,所以股价就没有表现。未来如果三一重工能持续业绩保持高速增长,那么业绩当然会打脸市场,市场当然也会改正错误,股价当然也会上涨。
只是目前市场对它未来业绩的前景保持谨慎的态度而已。