预计2018年上市银行ROE 下降4.4 个百分点 我们测算如果未来5 年,利率市场化放开后,1)非利息收入占总资产的比重将 从0.53%提高到0.86%,占净利息 收入和非利息收入从12 年的11%提高至30%,2) 净息差下降39bps 后,利息净收入占总资产下降35bps 至1.99%, 3)为了数据的可 比性,我们测算的营业支出中包含了手续费及佣金支出,因此随着非利息收入占总资 产的比重提高, 营业支出占总资产的比重也会相应提高,根据手续费支出占收入的8%,营业支出占总资产提高5bps,4)利率市场化 后,银行业风险加大,提高资产减值损失至40bps,较12 年提高12bps。 根据中咨网(http://www.china-consulting.cn/)研究部测算,未来随着利率市场化的推进,直接融资继续快速发展, 年内利率市场化完全放开后,上市银行规模增速的下降使得杠杆倍数下降1.1倍,净息差的下降和资产减值损失的提 高使得ROE 逐渐下降4.4 个百分点。 在利率市场化的推进过程中,如果政府过快放开存款利率,造成直接融资发展滞后,而银行业恶性竞争保持市场份额, 预计ROE 下降至10%。