而苏肽生是注射用鼠神领域的首个国药准字号产品,为该领域的龙头产品。早年舒泰神的业绩稳步上升,主要得益于苏肽生的支柱性收入。
2019年业绩预告显示,舒泰神预计2019年整体业绩较上年同期将下降70%-85%。其中,苏肽生销售收入较去年同期下降较多。
重销售轻研发
实际上,除了政策影响,舒泰神业绩下滑也另有其原因。
比如重销售轻研发问题。
2017年以前,舒泰神对于销售和研发的费用投入比例严重失衡。财报显示,舒泰神2017年销售费用高达9.15亿元,占营收比65.92%,而研发费仅9213万,占比6.64%。
2017年,苏肽生受医保控费影响后,舒泰神有意增加研发费用的支出。2018年研发费用增加了2928万元,同比增加31.78%,同时由于2018年苏肽生营业收入下降,销售费用同比下降47.91%。
不过,实际表现看,舒泰神在费用管控上效果并不明显,2018年研发、销售费用占总营收比例分别为15.01%、59.93%,收入依旧大部分覆盖在销售上。
2019年三季度报看,现状有一定改善。2019年三季度舒泰神实现营收5.24亿元,销售费用3.06亿元占总营收58.40%,研发费用1.10亿元,占总营收比20.99%。
确定与不确定性
也有好消息。
在最新公告中,舒泰神称,公司及全资子公司北京德丰瑞研发的BDB-001注射液治疗新冠肺炎的Ib期临床试验已获得海南省第三人民医院伦理委员会批准,完成准备工作,即将开展上述临床试验。
公开信息显示,北京德丰瑞是舒泰神旗下一家资产总额不到3000万元的全资子公司,2016年至今一直处于亏损状态,每年亏损额超600万。截至2019年三季度末,亏损额为89万元。
BDB-001注射液的两个适应症:一是用于新型冠状病毒感染者降低重症肺炎的发生率、降低急性呼吸窘迫综合征的发生率;二是用于新型冠状病毒感染所致重症肺炎的治疗。
舒泰神表示,BDB-001注射液于2018年02月7日获得了国家食品药品监督管理总局治疗中重度化脓性汗腺炎的临床试验申请受理;于2018年07月获得批准,进行上述适应症的临床研究。目前BDB-001注射液正在开展I期临床研究,在已入组的健康受试者中均未见明显的不良反应,安全性良好。
这也让不少投资者看到曙光。
然而,有专家表示,这两个适应症后续临床试验能否有序进行、能否获得国家药品监督管理局的生产批件、获准上市尚存在诸多不确定。
不难发现,身处困境中的舒泰神,还有不少确定与不确定性看点。如何表现,铑财将持续关注。
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