标题虽然说的是“全面分析”,但其实这只是一个抛砖引玉的小砖块而已,应该还会有不够全面的地方,也欢迎各位股友跟帖补充。而我发这篇贴子的目的,就是为了能够让大家尽可能客观地看待这次公司发行可转债的事宜。
首先,什么东西都有其两面性,现在吧里太多人纯粹由于个人立场,看空的就把这次可转债全盘否定,看多的就全盘肯定,这明显是不对的,下面我就仅凭我个人的理解,尽可能地列出这次公司发行可转债的“好”与“坏”:
1. 本次可转债可以为公司带来40亿的低息贷款,长远来说对公司的发展是好事,可以降低利息的支出,这点是利好公司的,对股价的利好加成:
2. 可转债现在是市场上的热点,虽然前一段时间加强了监管,同时泰晶事件也泼了冷一盆冷水,但是余热还在,甚至至少说明华菱的管理层也开始懂得蹭热点了,这个也是利好:
3. 之前我就说华菱的管理层压制股价肯定是在憋什么损招,结果确实如我所说,但是现在这个损招已经公布了,利空也只是对之前的股价有利空,而现在算是利空落地,对将来的股价就算是利好了:
4. 以现在的消息来看,可转债对应的股价应该是在4.6元(未分红,下同),由于可转债的特性,一旦股东大会通过之后,到可转债可以正式上市交易之前,4.6元就会成为华菱股价的一个超级压力位,以现在华菱4元多一点的股价来算,是比较大的利空:(大家以为礼拜二的放量突破就是上涨信号,但是礼拜三马上就跌回去了,这个才是主要原因)
5. 同样地由于可转债的特性,如果华菱的股价突破4.6元的话(具体还是要看那时候债券和转股的价格),这部分债券就会有非常巨大的内推力转换成股票,而如果这40亿全部转换成股票的话,现在华菱也就200多亿的市值,确实是会大比例地摊薄原股东的权益的,而这次公司的公告也和上次重组一样,根本就没有任何实质性的回补措施,这个也是利空:
6. 其实很多钢铁企业在18年的时候就可以开始分红了,但是华菱在18年的时候说母公司可分配利润为负数,不能分红,19年又搞重组,还是不能分红,到今年终于可以分红了,不但没有对前两年的分红缺位进行加码,反而又说要发可转债,接二连三地摊薄股东权益,可以说华菱的管理层对待老股东的态度是极不正面,非常的不友好了。这不单会极大地打击老股东的持股信心,还会严重影响外面的资金对华菱管理层的看法,这也是一个非常严重的利空了:
以我本人的总结,华菱这次发行可转债,可以降低利息支出,蹭上最近的热点,利空落地这三点是利好的(6),但是中短期会对股价制造出一个强压力位,摊薄老股东权益,打击新老股东信心这三点算利空(11),总的来说算是对“股价”一个中等偏上的利空了。(请注意,我这里说的是对股价,而不是公司本身)当然,认为我有遗漏的股友也可以留言补充。
P.S.我之前从来都不会对其他任何人提供投资建议的,毕竟我至此至终都认为投资者必须能够自己对自己的行为完全负责,但这次我觉得真的可以破例一次。
我建议,各位持有华菱股票的股友,可以拿出你们原本打算长期进行保本投资的资金来申购这次的可转债,毕竟你能持有华菱的股票,证明你多少对华菱还是有信心,华菱还不起这笔债务的风险还是很低的,如果华菱的股价一直趴着,6年以后连本带息拿回来就好了,而如果华菱的股价涨过4.6元,适时换成股票再卖出,也是一笔意外之财。
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楼主犯了常识性错误,可转债要转股,两个条件缺一不可:第一,必须持有到转股期,不是马上转股的,所以,目前所谓的什么压力位和转股价格没有任何关系;第二,即便到了转股期,转股价格相对于彼时股价也必须要有利可图,持债人才会选择转股。综上,目前影响股价最主要因素可能还是对于摊薄股东权益而没有回补的预期,但是可转债本身就是双刃剑,它在摊薄股东权益的同时,能够有效降低财务费用从而直接提升利润率,还能降低资产负债率从而提升企业的整体抗风险能力和永续经营能力。