今天这文章打算写一个关于仓位的话题,因为平日里太多人关注何时半仓,何时满仓,何时空仓了,这问题让我来回答的话结果如下:
(1)我两个账号操作,长线占全部资金的70%,短线占全部资金的30%;
(2)常规情况下,我的整体仓位不会超过8成,基本上不会满仓,如果今天满仓,那么也经常收盘前就下降到8;
这个回答毕竟太个性化了,而且我持仓有个习惯,我是对的股票拿的久,比如北方华创还有一点尾巴,但是亏钱的底仓股票是不太占仓位的,一般都是亏钱就卖掉了。
所以,很显然这是一个因人而异的问题,很难给出一个标准答案。那么,今天文章就从更大一点的格局上聊聊这一问题好了。能看懂多少,就看每个人对于投资的理解了。

一,我的操盘经历

关于这一段经历,我想先尽量客观的跟大家说两件事
1.操盘两年我的主要工作是什么;
2.操盘两年为什么我们做不下去了。
这段经历是2014-2016年期间的事情,我来上海第二份工作的一石姓老板找了5000万资金,带上我和另外两个以前的同事做股指期货的套利。
关于套利多少一下,专业的说法就是沪深300跟IF当月主力合约做价差的缩小。通俗一点的比喻是:如果山东的苹果3-6块一斤,上海的苹果5-10块一斤,如果山东到上海的运费是固定的1块。那么会出现如下三个结果
(1)稳赚阶段:山东苹果和上海苹果差价大于1,比如上海苹果10块,山东3块,扣掉运费1块,也就是稳赚10-3-1=6块;
(2)不赚阶段:差价小于1,比如上海苹果5块,山东6块,这样运一趟就得一斤亏两块。
专业术语把这种套利方式叫同品种套利,金融市场也有这个品种相同,但是价格不一完全一样的对象,也就是我们刚刚说的沪深300和IF当月连续。
今天收盘一个是3726,一个是3734,IF连续是期货,沪深300的现货,本质上是一个东西。
我的工作就是在四小时内,只要发现价格差扩大到15以上,就买入600万,然后回归到5以内,就平仓卖掉。然后呢?没有了,只有这一个策略,这就是我的工作。你可以想象一下,两年里你就天天干这个的感觉。大致等于,只要是上海苹果的价格比山东贵4块钱一斤了,你就两边签合同,然后找火车运过来。
2,为什么做不下去了?因为后来股指期货因为15年的股灾和16年的熔断被国家大幅度限制开仓和持仓,并且提高了交易的手续费,另外市场整体波动也小,价差很多时候一天波动都不一定大于15个点。

二、满仓是不是赚的最多?

如果没有经历过专业的投资训练和千万级别资金实盘的操作,一定是认可满仓操作赚钱最多的逻辑了。因为股市里面太多人都会这么理解仓位“大盘上涨的时候就满仓,知道大盘要跌了就空仓”完全正确,没有问题。
但是也有一个大问题,你凭什么能提前预测对大盘何时启动上涨?大盘何时见顶回落?如果有这种本身每次都对,一般是不至于沦落到炒股为生的。这本事不说前看五百年,后看五百年的先知,至少也是个预言家级别了。
所以,这种假设它就根本就不存在,更现实的结果就是你根本不清楚明天涨还是跌,这才是事实。
就比如说,我们做套利那一共5000万资金吧,我们常规开仓都是4000万附近的,只要碰上了意外情况,才动用1000万的备用金,而且是只要需要用这个钱那是需要一起开会讨论用完之后如何处理的。
我自己那个账号也是,虽然是两个账号加起来1000万,但是也就15年股灾期间,差价扩大到30和50之后有过超额使用,日常都是600万在做。

三、备的标准

那么,为什么不去满仓呢?我可以跟大家讲另外一个备用金的故事,大家知道的,这一次怡情出现后。我们中国政府的做法是让大家待在家里别出门,美国是第一时间发现金了——每人1000美金。好多不明真相的国人还以为这是美国政府高明,我们中国也应该这样发钱。真相是什么呢?美国人喜欢提前消费,不喜欢存钱所以40%的美国人银行卡里存款不超过400美元,这要是美国直接封城,岂不是1.2亿美国人都得饿死,所以这是政府的无奈。而我们中国人对于生活费的理解显然是完全不同的,中国人储蓄率在2008年51.8%高达全球第一,也远超世界平均水平的25%,虽然这几年因为房价上涨下降到了40%附近,但也是稳居世界第一了。
中国人这种储率习惯自然不是新中国成立以后才有的,这从古代的腌制咸菜腊肉腊鱼到建立谷仓粮仓就沿用至今,有备而无患,这才有了全球唯一历史没有出现中断的文明国家。
有备而无患,所以我们要留部分,那么留多少呢?说到这里我想起来我们银行里存款准备金率的标准,我们都知道银行无非是借贷两个业务,左手借钱进来,右手把钱借出去。那么一个银行能不能把钱100%都借出去呢,很显然不可以,不然类似于这一次怡情发生,有很多人跑去银行取钱,就会发现银行没钱。所以,中央银行明确规定了银行必须留一定比例的资金作为准备金,当前是12.5%,近十年里2011年最高到过19%。

总结

这个世界上很多事情都是不完美的,比如说指数当下风险非常小,2700满仓只要相信大盘有朝一日必然回到3000点上方,那么就可以满仓。但是呢,这也有两个问题:
(1)什么时候回到3000,4月行吗,5月行吗?
(2)才赚10%,赚的太少,也就等于一个涨停板。
航天长峰这种没有业绩炒作概念的股票连续涨停,但是这也有两个问题:
(1)追高风险太大,错了不愿意止损;
(2)追十次对一次,作对的概率太低。
说了这么多,我的建议是什么呢?
第一,如果一定要满仓,那就尽量是类似于指数一样可以稳定盈利的机会。用我的“选股+交易”逻辑来看,就是只做一些行业龙头型的上市公司,因为满仓就等于没有留备用金,安全必然就是第一的,短线就干错别做了:
第二,如果能做到不满仓,那就在40%-80%之间找一个平衡,而且一定要有30%这种幅度内做T的技巧和能力;
适合自己的才是最好的,就像我文章开头写的自己仓位安排一样。求稳就必然放弃高收益,求高收益必然就不稳,鱼与熊掌兼而得之,既是为难市场,也是为难自己。
回到主题来,比如说半导体设备龙头的北方华创如果满仓,那么无非就两个结果:
第一,顺利的连续上涨,满仓赚的最多;
第二,先往下,再往上,满仓会先被套,但是来回震荡,所以虚惊一场;
第三,先往上再往下,满仓会亏钱,会亏得最多。
市场80%的时间里是区间震荡,剩下10%是单边上涨,10%是单边下跌。