从债券型的进取份额来看,杠杆最大的是多利进取,达到6.11倍,不过目前其溢价率已经高达42.86%,从债券型基金的一般收益率分析,即使有杠杆,如此高的溢价率至少已经透支了该基金未来一年的收益,因此投资价值略显不足。大部分基金的杠杆都在2倍到5倍之间。目前杠杆较高,折价率较大的基金可以积极关注,如博时裕祥B、大成景丰B等。
如果未来几年的债券市场都不是很好,可能会出现基础份额收益率低于优先份额约定收益率,但是目前部分进取份额有一定的折价率,可以部分抵消对优先份额补偿的影响。考虑到债券市场连续低迷三年以上很难出现,因此进取份额通过杠杆获得超额收益是一个大概率的事件,准备长期投资并持有到期的投资者可积极关注。
股基进取份额未来一个月情景分析——选择溢价较低、杠杆较高的产品
对于股基的进取份额,投资者关心的是未来一个月当市场上涨或下跌时,基金净值的上涨幅度以及可能存在的风险。我们对股票型基金的进取份额进行了情景分析。具体做法是:选取上证指数作为参考指数,计算上个月基金的基础份额净值关于上证指数的贝塔系数(日频率数据),并假定未来一个月该贝塔系数保持不变,据此推测当上证指数涨跌时基金基础份额的涨跌幅,结合进取份额的杠杆,可以得到进取份额的净值涨跌情况。
分级股基进取份额未来一个月情景分析
大盘点位大盘涨跌幅瑞福进取同庆B估值进取瑞和小康瑞和远见银华锐进双禧B申万进取合润B建信进取
1800-12.09%-21.97%-58.83%-90.45%-14.49%-14.49%-57.58%-29.03%-212.31%-33.54%-26.21%
1900-7.20%-13.46%-51.96%-55.61%-8.64%-8.64%-34.41%-17.32%-126.71%-19.99%-13.67%
2000-2.32%-4.95%-45.09%-20.77%-2.78%-2.78%-11.23%-5.61%-41.11%-6.44%-1.13%
21002.56%3.56%-38.22%14.07%3.07%3.07%11.94%6.10%44.49%7.10%11.40%
22007.45%12.07%-31.35%48.91%8.93%8.93%35.12%17.81%130.09%20.65%23.94%