股市作为直接融资渠道是对接科技企业融资需求的最有效方式
退市制度的重要性
市场中的资金是有限的,如果没有完善的退市制度,就会造成股市中“劣币驱逐良币”的现象。资金会去疯狂的炒作“业绩差”,“盘子小”,“易操纵”的垃圾股。这会严重削弱市场为优质的,有发展潜力的公司输血的能力,形成“分流效应”。
常态化退市机制可以保证股市的长期健康发展,让市场上的资金进行最有效的配置。
2012至2018年美国资本市场每年都会有200至300家上市公司退市。而这一数字在我国一直处在个位数。这说明我国在退出机制上与美国的资本市场还存在很大的差距。
对券商的影响
注册制推出后,会有大量的科技型和创新型企业进入市场。这类企业与传统企业相比,现金流更加不稳定,业务模式和核心技术具有相当高的专业性。研究的难度和成本会大大的增加。
对于券商来说,需要投入大量资源进行深度研究,从而在承销时为企业定出合理的价格。
由于定价和调研的难度不断上升,所以未来投行业务的行业集中度会进一步上升。目前国内前十大券商占到承销业务市场份额的50%。随着注册制的推出,市场集中度可能会进一步上升。从长期来看注册制的推出将进一步利好头部券商。
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