为何没有明显感受到流动性的紧张? 财经作家刘晓博分析,这只能说明,货币衍生能力在增强,货币乘数在提高。究其原因,一是楼市活跃,二是金融机构表外业务受到管制较少。 这就是为什么国家要改进金融监管的最重要原因:过去几年,金融机构通过“金融创新”不断突破监管边界,创造出模糊地带,让央行的调控工具从高效变得低效,甚至有失效的危险。 现在,央行、银监会等开始反攻,模糊地带在减少,政策的有效性在增强。所以,中国的央行的“缩表”就显得非同寻常,值得我们高度重视。 高盛估计,美联储将在2022年把资产负债表缩减到2.9万亿美元,到那时如果中国货币供应量依旧高速增长,汇率水平将肯定支撑不住。如果中国央行按照美联储的速度“缩表”,则中国楼市、股市的泡沫将出现惨烈的崩溃。 然而,央行从来没有谈到过“缩表”,市场最怕的就是不确定性。但可以肯定的是,今年“货币政策收紧+金融监管趋向严厉+市场扩容加快”是确定不移的,大趋势仍然是继续收紧,推动经济转型、抑制资产泡沫、防范金融风险、维持人民币汇率。 所以最近股市、期市都在下跌。 楼市:购房大户正抛售房产 地方政府已成功解套 3月至今,北京楼市迎来密集的政策窗口期,不仅有重磅“317”新政(认房又认贷,提高二套房首付比例)颁布,还对“假离婚”“商住房”“学区房”等政策可能存在漏洞的地方进行了严格的限制,对哄抬房价的中介也采取了严厉的措施,4月初,北京再次对房价祭出“杀手锏”——明确未来五年全市计划供应住宅用地6000公顷,年均1200公顷,保障150万套住房建设需求,其中自住型商品房将供地1020公顷,拟建25万套自住房。今年注定是北京楼市的调控之年。预计政策“组合拳”出台后,楼市成交量将跌入冰点,房价也会出现同步回落。 另一方面,相关报道显示,北京市住建委已对新入市的期房改成现房销售进行限价,每平米单价不得超过8万元;另外,未来自住房将只针对无房家庭销售,且不允许三年内有房屋转出记录的家庭申购。 加大保障房供应、新房限价、严格控制投机性购房等一系列政策传递出的信息是:完成2017年底确保北京新房房价明年环比不增长的目标,严控首都人口,完成北京非首都功能疏解任务,同时保障无房家庭通过保障房与自住房解决居有其所问题,通过降低购房杠杆比例大幅度限制投机性购房。 年初以来,北京核心区域二手房出现了20%左右上涨,并引发一小波抢购行情。这其中反映的是居民对货币潜在购买力下降的共识和资产保值增值的迫切需求。因为土地属于供给弹性较小的特殊商品,因而即使短时间大幅度增加土地供给在火热的购房者面前也总是显得不够的。 北京楼市近年来只涨不跌的一个重要原因在于包括医疗、教育、金融、行政等资源过度集聚于中心城区,由中心城区逐步向外发散,也就是摊大饼式发展。根据发达国家经验,大城市周围以产业为依托规划好重点卫星城的发展不仅可以解决大城市病,还能有效带动区域经济。但事实情况却是在规划缺位和官本位主义影响下,北京周围如平谷、怀柔、延庆、门头沟等区县经济长期处于相对落后的水平,城镇化进程还有较大空间,并没有发挥好产业与人口疏解的作用。 近期虽然从国家到地方均提出促进特色小镇的计划,并给予相关政策支持。在土地供给不断收缩的情况下,万科、碧桂园等众多房企不得不转型加入特色小镇建设之中。