本文较长,分两部分发表。
为了大家能理解案例,先说几个基本常识:1)白银基金是被动跟踪特定标的的,所以不存在做空的操作;2)该基金跟踪的标的是沪银主力(期货),其每天净值变化和当天的结算价有很大的相关性。期货与股票不同,股票闭市前最后一笔的交易价,就等于只个股票当天价,隔天交易将在这价格上计算涨跌。而期货不同,它是按当日成交的价格按加权平均,来作为当天的最后价格(当日结算价,),隔日交易在前一天的结算价上计算涨跌。打开沪银主力的分时图,有个黄色的线条,这就是当日的加权平均价; 3)由于及时交易价不等于结算价,那在买入时(本文不讨论做空)就会产生三种情况,首先是交易价高于结算价,这时将产生交易折价。其次买入时交易价低于结算价,这时将产生交易溢价。最后是交易价等于结算价,这时就是交易平价。那么傻瓜也知道,交易溢价是最好的,交易折价是最差的;4)白银基金是开放型基金,每个交易日都会有一定数量的申购和赎回,基金会对购买和赎回的情况进行相应的交易操作。
好了,了解这些后,我们开始案例分析(待续)