e公司记者通过对金融机构、资本中介和上市公司等多方采访获悉,大宗代持作为一种隐秘的杠杆生意,正在多地走热。
这种生意埋身于大宗交易市场,借助代持通道,与大股东变现、定增方减持、股权质押等都存在着天然关联,成为隐藏于大宗股票买卖市场中的一种另类玩法。
大宗代持的走热,与A股估值中枢的调整、定增市场的回暖、以及此前减持新规效应的发酵都密切相关。伴随着监管层对于创投大宗交易的接盘锁定期的放开,以及并购重组再融资融资细则的优化,大宗代持玩法又在面临新的变量。
有机构人士接受e公司记者采访时认为,相比于股权质押等“显性杠杆”,大宗代持更具有“隐性杠杆”的意味,往往不利于判断上市公司的实际风险情况,加大市场投资者与投资主体之间的信息不对称,合规化、显性化和透明化或是未来方向。
报票旺盛
2020年春节长假后A股刚刚开市,即便面临新冠肺炎疫情,任职于华北地区某家私募的王可也并没有空闲下来,他所在的私募开始着手为一家深市公司的高管运作大宗代持。
“这位高管需要一笔数千万元规模的短期融资,通过股权质押、协议转让等多种方式对比,最终选择了大宗代持这种业务模式。目前我们已经确定了额度及初步方案,正准备签订正式协议。”王可介绍。
在大宗代持业务模式下,这位高管需要先向王可所在的资方交付一定比例的保证金,王可方面则会通过大宗交易平台收购其部分股份,由此该高管获得融资款项。“此后,我们会按约收取利息,逐日盯市也会成为我们的重要工作,以确保股价不触及平仓线。约定到期后,这位高管会回购股份,资方则会退还全部保证金。”王可表示。
从2019年初起,王可已经成功运作了数笔类似的大宗代持。“通常而言,大股东或董监高可以通过大宗代持实现市值6折融资。比如一桩按9折市价成交的大宗交易,我们通过成立资产管理计划,转让方出3成作为保证金,我们或者其他合作的金融机构出6成,最终资产管理计划接盘大宗交易,从而实现大股东或董监高2倍杠杆的融资需求。”
华南地区某家配资平台除了提供常规的股票配资业务之外,2018年底也开始提供类似大宗代持业务。公司内部人士李欣介绍,目前市场中的大宗代持服务,通常包括初步审票、确定额度、签订合同、客户打保证金进行交易、到期股东进行回购等环节,各个环节环环相扣,其中初步审票阶段被视为业务能否开展的敲门砖。
“目前代持业务报票需求还