在经济学上,外国直接投资一般可分为两种方式:“绿地投资”(Greenfield Investment)和跨国并购(M&A,即“褐地投资”)改革开放之初,包括美资在内的外国对华投资多采取“绿地投资”,即直接在华投资创建合资或独资企业。进入新世纪后,在华跨国并购正呈现急剧扩张之势,并逐渐成为跨国巨头对华直接投资的一种主要方式。终端的零售行业是跨国并购主战场。去年年底,美国最大家居零售商“家得宝”成功并购中国家世界公司,获得后者旗下12家连锁家居超市;此前,美国最大电器连锁店百思买也顺利并购江苏五星电器,开始拓展中国市场。
中国市场的低成本、高收益和良好前景,也使美国金融、制造等领域的许多企业不落人后。美国金融巨擘花旗银行已参与控股中国广发银行,并正大力开拓包括中国市场在内的新兴市场;美国电器巨头通用电气也锁定多个并购对象。尽管通用电气官员对在华并购事件中讳莫如深,但有消息说,通用电气一直与中国小天鹅集团保持着谈判,且目前谈判已渐近尾声。
以前外商倾向于在华“绿地投资”,重要原因之一,就是中国资本市场不够完善、所有制太过单一。但随着中国市场经济日趋完善,中国企业所有制的多样化,并购已成为外国跨国企业进入中国市场的最快捷方式。
在一个开放的市场,外资带来的不仅仅是资本,也带来了管理经验和技术,同时还能为当地创造更多就业机会。因此,世界各国一般都对外资持鼓励和开放态度。随着中国日益融入全球经济,更多外国大型跨国企业进入中国并实施更多并购,完全是意料中事。
事实上,并购一直是外国直接投资的主流。有关资料显示,2005年全球外国直接投资达9160亿美元,其中跨国并购额为7610亿美元,占总投资的80%以上;而在美国,这一比例更达到了90%。
当然,外资并购并不都是鲜花,也存在一些挑战。比如,对一国重要产业的并购,即俗称的“经济斩首行动”,则可能触及当事国的经济安全。因此,面对越来越密集的外国并购,中国政府应未雨绸缪,细化外资准入机制,规范、引导好外资流入。
比如,可以借鉴美国的外国投资委员会制度。在美国,该委员会由财政部长担任主席,成员包括劳工部长、贸易代表等多名内阁官员,主要任务就是审核外资是否会损害美国“国家安全”。
在全球化时代,任何一国经济的发展,都需要整合不同资源。利用外资,包括跨国并购,完全可以成就双赢局面。不过,不管是“引进