1、市场表现及上涨逻辑
自新冠疫情爆发以来,旅游、传媒、家电等行业受损严重。反倒是医药行业迎来了发展机遇,但也呈现出“分化”行情。
根据Wind数据显示,2020年一季度,医药行业整体收入同比下降7.48%,扣非净利润同比下滑14.12%。
细分来看,CXO、特色原料药、医疗器械、连锁药店等受疫情影响较小的板块实现逆势增长。其中,连锁药店在防护产品和抗病毒药品的需求激增的情况下,总营收和归母净利润增速分别达到24.5%、31%,毛利率为35.53%,依旧保持竞争优势。
之前,粽哥在《血制品板块还有哪些投资机会?》这篇文章中统计了年初至今医药行业以及各细分板块的涨幅表现情况。有时间的朋友也可以看看上方文章了解更多的策略
Wind数据显示,截止7月10日,医药生物板块涨幅为53.31%,跑赢沪深300指数38个百分点,在申万28个一级行业中排名第1位。
细分板块来看,医疗器械和生物制品表现最好,涨幅分别为95.54%、77.18%。反过来,表现最差的就是医药商业和中药两大板块,只有29.43%和23.04%的涨幅,远远跑输行业。
同时,医药商业的估值也是行业中垫底,仅有23.89倍。主要是由于医药商业包含了以上海医药、华润医药等为代表的医药流通领域,以及益丰药房、一心堂等所在的医药连锁板块。前者上半年表现欠佳,拖累了整体估值。
个股方面,截止8月18日收盘,年初至今涨幅从高到低分别为:大参林(74.04%)、益丰药房(73.48%)、老百姓(62.73%)、一心堂(53.22%)。
其中,大参林的总市值达到492亿元,排名第一;其次为益丰药房(480亿元)、老百姓(304亿)、一心堂(202亿),后两者体量相对较小。
从上涨逻辑来看,一方面是医药行业受益于疫情使得整体上涨,而低估值的医药商业跟着“水涨船高”,走出补涨行情。另一方面,则是因为近年来随着行业集中度的提高和处方药外流政策的利好影响,行业依旧保持高景气度,深得投资者青睐。
另外,作为对接C端的渠道,零售药店在疫情期间发挥了不可或缺的重要作用。
在口罩、体温枪、消字号产品等防护类,以及感冒药、抗感染药、维生素及矿物质等药品和保健品的销量暴增下,连锁药店龙头以靓丽的业绩走出了“戴维斯双击”行情。
整体来看,虽然今年新冠疫情对药店行业有一定