最近有朋友问我LOF和ETF都同为开放式基金,但他们之间有什么不一样的地方吗?
我们先来看看他们各自的定义吧。
ETF即交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds),是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
LOF,英文全称是"ListedOpen-EndedFund",汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。
LOF与ETF虽然同为开放式基金,都可以做申购、赎回,也可以在场内进行交易,但两者之间的差别还是很明显的,而这种区别是由产品结构决定的。
ETF用实物申赎,而LOF用现金申赎。
这是什么意思呢?
在做ETF申购和赎回时,投资者不是用现金,而是用股票来操作的。在做ETF申购时,投资者需要提前购买后指数对应的一篮子股票,然后用一篮子股票来申购ETF的份额;赎回时,投资者拿到手的也不是现金,而是对应的一堆股票。
而LOF申购和赎回都是现金完成的,也就是说投资者是用现金买基金份额,然后用份额赎回得到现金。
除了申赎转换机制不同外,我们来看一下其他的不同点?
01申赎场所不同
ETF只能通过交易所申赎,无法再场外申赎,这是因为只有场内才能进行股票交易,而由于LOF是通过现金申赎的,因而既可以在场内申赎交易,又可以通过场外代销点申赎,如银行、销售平台、基金官网等渠道。
02申赎门槛不同
ETF有最低的数量限制,最少50万份额,门槛较高,拥有一定资金规模的投资者才能参与,比较适合机构和有实力的个人投资者;而LOF申购起点为1000元,比较亲民,适合广大中小投资者。
03投资仓位不同
由于LOF是采用先进申赎的,因而基金需要预留一定的现金,以应对投资者不定期的赎回,所以LOF基金无法做到满仓,其跟踪基准一般不是指数收益,而是指数收益*95%+存款利息*5%;ETF采用的是股票申赎,用股票申购,赎回的也是股票,起步需要预留现金,基本都是满仓操作,跟踪的基准也是指数收益。
04运营费用不同
绝大部分的ETF管理费用为05.%,托管费为0.1%,而LOF的管理费大部分为0.75%,托管费为0.15%,同时,ETF的交易费用也要比LOF低很多,因而ETF的运营管理费用比LOF要低。
这还是由两者申赎机制决定的,LOF需要将申购资金买入相应的股票,同时卖出相应的股票应对赎回,这就无形中增加了交易成本,同时也增加了基金的管理难度,需要更多的投研团队来协作管理。而ETF是用股票申赎的,管理成本低,交易成本也低的多。
既然ETF相对LOF有这么多的优势,为什么还要开发LOF基金呢?
在场内交易和申赎ETF需要有证券账户,开户相对来说较麻烦(现在互联网开户也非常的便捷),而且申赎需要较大的金额,而LOF不需要开户,在场外也能够进行申赎,通过代销平台和基金官网就能够交易,方便普通投资者进行交易。
总结: