汇率变动(fluctuations in exchange)
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什么是汇率变动
汇率变动是指货币对外价值的上下波动,包括货币贬值和货币升值。
货币贬值是指一国货币对外价值的下降,或称该国货币汇率下跌。汇率下跌的程度用货币贬值幅度来表示,其计算公式为:
式中,t为货币贬值幅度,R0为贬值前汇率,R1为贬值后汇率。
货币升值是指一国货币对外价值的上升,或称该国货币汇率上涨。汇率上涨的程度用货币升值幅度来表示,其计算公式为:
汇率变动的形式[1]
(一)升值(revaluation)与贬值(devaluation)
是固定汇率制度下汇率变动的两种形式。
在这个制度下,政府以法定的含金量来规定货币的价值,称为法定平价。增值就是政府以法令形式提高本国货币的含金量,降低外汇汇率。因此也称法定升值;贬值是政府以法令形式降低本过货币含金量,提高外汇汇率,因此亦称法定贬值。
(二)上浮(appreciation)与下浮(depreciation)
是浮动汇率制度下汇率变化的两种形式,在该制度下货币汇率随时常供求关系的变化而变化。
当外汇求过于供时,其汇率会由下往上升高,称为上浮,意味着该国货币升值。
当外汇供过于求时,其汇率就会由上往下降低,称为下浮,意味着该国货币贬值。
(三)高估(overvaluation)与低估(undervaluation)
是指货币的汇率高于或低于其均衡汇率。
高估:假定在固定汇率制下,国际交易按官方汇率保持在Eo水平上(Eo以直接标价法表示)。当一国国际收支出现逆差时,其外汇市场的供求关系就会发生变化,(见上图)外汇供给曲线左移至S'(外汇供给相对减少),或外汇需求曲线D右移至D'(外汇需求相对增加),外汇供小于求部分为OG,供求均衡点从O升到O',新的均衡汇率是E1。如果官方汇率仍保持不变,便是本国货币高估,或本国货币价值应下调而没有下调。
低估:当一国国际收支出现顺差时,其外汇市场供求关系的变化见下图,外汇需求曲线D向左移到D'(外汇需求相对减少),或外汇供给曲线S向右移到S'(外汇供给相对增加),外汇供大于求部分为OG,供求均衡点从O降至O',新的均衡点是E1。如果官方汇率仍然固定在Eo,则表明本国货币低估,或本国货币应上升而没有上升。<