第五项:公司的成长性分析成长性分析的重点就是营收和净利的增长分析,我们要求营收和净利增长最好越高越好。同时二者增长尽量协调一致,这是最理想的情况;其次是营收增长较慢,但利润增长较快;最差的是营收、净利不增长或负增长。营收增长较慢,但净利增长较快的情况,这个重点说一下。这里面有几种情况:1、行业可能本身增长有限,但行业存在一定的门槛,少数企业在行业门槛的保护下,虽然营收增长有限,但竞争相对缓和,因而毛利率能不断提高,利润增长超越营收增长;2、公司本身增速一般,但企业管理能力突出,费用控制能力较强,造成净利增速远超营收增速,但长远看这是不可持续的,费用的压缩有一定的限度。当然,长期来看,只有营收增长前提下的净利增长,才是高质量的增长。因为无论是通过压缩成本费用带来的利润增长还是靠提价、提升毛利率带来的净利成长,长期来看都是不可持续的,只有营收增长才是唯一的高质量增长的途径!
第六项:企业盈利能力分析企业盈利能力分析是企业财报分析的核心内容和重点,通过这项分析,我们基本能够确定公司有没有竞争优势,竞争优势是在增强还是在减弱;公司的运营模式大致是什么样的;公司的运营效率和负债水平如何。企业能力分析分析的核心指标是分析:公司自上市以来毛利率、净利率、ROE、ROA、ROIC的变化趋势;同时要对ROE进行拆解分析(即进行杜邦分析),从而识别企业ROE变化的主导因素是什么,究竟是销售净利率、总资产周转率还是负债杠杆的作用,同时可以大致识别企业的运营模式究竟是高利润模式、高周转模式还是高杠杆模式。
第七项:企业营运能力分析企业营运能力的分析其核心就是通过对企业应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率的分析,了解企业的运营效率,识别管理层的管理营运水平。重点是对上市以来企业应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率进行对比分析,依据其变化趋势,大致分析企业的营运水平的变化。