今日,中化国际公告了股权分置改革方案。人们惊奇地发现,该方案包括一个管理层股权激励计划。这在目前沪深股改试点企业中是独一无二的。
中化集团表示,对价支付完成后,将划出2000万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源(下称管理层期权)。管理层期权的认购价格为每份0.50元,行权价格为5.00元,行权成本为每股5.50元。
对于中化国际这一全新尝试,一位接近证监会的人士告诉《每日经济新闻》:“这件事,证监会已经做了六年,却一直没做成。现在借着股权分置改革的东风,终于可以出台了。”
所谓“这件事”,指的就是“《上市公司股权激励规范意见》的制订和推出”。据该人士透露,不出意外,本周内证监会就将公布这个《意见》。“这是作为股权分置改革的一个配套措施,推出后将会立刻实施。《意见》最厉害的地方在于明确规定,上市公司的股权分置解决方案未得到股东大会批准前,不得以股票期权或认股权证方式实施股权激励计划。”
六年磨一剑
“尚主席说了,开弓没有回头箭。推出这个股权激励政策,显然有利于提高上市公司高管进行股改的积极性。”一直致力于上市公司治理研究的上海荣正投资咨询有限公司(下称荣正投资)董事长郑培敏告诉《每日经济新闻》。
荣正投资成立时,最早做的项目就是上市公司高管激励。郑培敏说:“期权对于中国不是一个新概念,但是对沪深股市绝对是开天辟地第一回。1999年,网络股掀起了到美国上市的高潮。按照国际惯例,期权被写进了招股说明书。后来,梁定邦来到证监会做首席顾问。他着力做了两件事,一是力推建立创业板,另一件就是把期权制搞起来。”
“2000年前后,由吴敬琏、陈清泰领衔,成立了一个15部委课题组,专门研究期权制。很快,相关法规的草案被制订出来,摆在了证监会、国资委和财政部领导的案头。后来期权制迟迟没有定论。”郑培敏说。
郑培敏认为:“这次借股权分置改革的东风推出,对完善公司治理结构将会产生深远的影响。”
与股改挂钩
该《意见》最厉害的地方在于第八条明确规定,“上市公司的股权分置解决方案未得到股东大会批准前,不得以股票期权或认股权证方式实施股权激励计划”。
郑培敏认为:“这一规定吊足了高管的胃口。高管想拿到期权,必须做好股改。否则,股权分置解决方案得不到股东大会批准,股票期权或认股权证都不能做。按照国际规范,股价的涨跌也跟高管利益直接