英国市场研究公司CMC Markets的首席市场分析师迈克尔·休森(Michael Hewson)在一份研究报告中写道:“本周公布的企业财报总体上是积极的,但现在人们的注意力正在转向下一步的前景,而前景并不是那么明朗。”这位分析师还指出:“然而,在夏季的重新开业期间,人们非常乐观。展望今年剩余时间的前景,这需要看看新冠肺炎德尔塔变种病毒的感染病例将会如何上升,而一些乐观情绪引发了我们下一步如何实现第三季度盈利预期的问题。”
分析师表示,第二季度美股企业财报季开局良好,6月份零售销售表现强劲,但有证据表明市场情绪承压,导致股市周五下跌。E-Trade Financial的投资策略部董事总经理迈克·洛文加特(Mike Loewengart)在电子邮件评论中写道:“消费者信心的急剧上升似乎压倒了强劲的盈利表现和零售销售的增长。”但是,6月份的零售销售数据可能对平息围绕通胀的不断升级的担忧几乎没有起到什么作用。洛文加特表示:“尽管鲍威尔在通胀问题上不断向市场传递信息,但人们的担忧显然在增加——尤其是对房价和汽车价格上涨的担忧——并助长了我们目前所看到的市场的‘过山车’行情。”
在密歇根大学公布消费者信心指数报告之后不久,道琼斯工业平均指数回吐了此前的涨幅,并随着时间的推移进一步扩大跌幅。凯投宏观(Capital Economics)的高级美国经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunter)表示,消费者信心的疲软“从表面上看很难与就业增长的加速和股市的持续弹性相匹配”,但密歇根大学的这份报告“表明,对通胀飙升的担忧现在盖过了这些积极的趋势”。
洛杉矶县周四表示,将于本周末重新实施口罩强制令。美国公共卫生官员周五表示,美国的新冠病毒感染病例比此前一周增加了70%,死亡人数增加了26%。受此影响,邮轮公司嘉年华(Carnival Corp)和挪威邮轮公司(Norwegian Cruise Line)的股价均有所下跌。总部位于俄克拉荷马州塔尔萨的资产管理公司Longbow Asset Management的首席执行官杰克·多拉希德(Jack Dollaride)表示:“具有讽刺意味的是,新冠病毒疫情正开始影响市场,这是自去年夏天重启开交易开始以来的第一次。”
通胀担忧不会很快消失,市场估值已经过高
美国国债收益率最近以来的下滑表明,固定收益投资者对疫情爆发后的经济增长前景抱有一些疑虑,或者也认同鲍威尔的观点,即通胀将是短暂的。在周五的一次电话采访中,投资公司Quent Capital的创始人格雷格·费舍尔(Greg Fisher)指出:“在过去一年半的时间里,股市出现了令人难以置信的上涨。”他表达了对股票估值已经变得过高的担忧,并建议称:“开始考虑全球那些估值可能不如标普500指数的地区吧。”
由于投资者周二消化了高于预期的通胀数据,本周美国股市的交易起伏不定。与此同时,美联储主席鲍威尔安抚市场,称该行认为物价的上涨令人不安,但只是暂时的,并不急于调整其支持性政策。Unigpose的多资产投资经理萨尔曼·贝格(Salman Baig)表示:“美联储仍相当耐心,鲍威尔已经明确表示,他们将在一段时间内保持相当宽松的政策。对于风险资产来说,这是一个相对较好的环境——经济增长表现良好,债券收益率相对稳定,投资者可以承担更多的风险。”
在周三和周四的国会证词中,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,鉴于劳动力市场和其他经济领域仍需从疫情中更全面复苏,美联储现在介入并缩减一些超宽松的货币政策以控制通胀还为时过早。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基(Brian Belski)在接受采访时表示:“我们仍然认为,有太多的人正在关注通胀问题,这一直是我们与客户打交道和交谈时的主要主题。我认为,这种情况不会很快消失。”
随着标普500指数今年迄今累计上涨约16%,投资者将寻找强劲的业绩指引,以证明如此之高的估值是合理的。新泽西州投资公司Cherry Lane Investments的合伙人里克·梅克勒(Rick Meckler)表示:“市场估值已经很高,很难进一步上涨了。”
财报季开局优异,市场期待远超预期的业绩表现
投资者消化了第二季度财报季第一周强劲的业绩结果。尽管美国一些最大的公司在经济复苏期间公布了健康的盈利和收入,但股市迄今反应平淡。TD ameritrade的首席市场策略师基纳汉(JJ Kinahan)表示:“最近,只要看看10年期美国国债收益率,就几乎可以猜到股市的走势,因为美债收益率通常是基于对美联储可能会有什么计划的看法而发生变动的。”他补充道:“企业的盈利表现绝对是很重要的,但在短期内,美联储仍然是每个人都想与之共舞的女孩。良好的盈利表现可能已经成为一些投资者获利了结的借口,而在盈利预期如此之高的情况下,一家公司要想给人留下深刻印象,确实需要业绩远超预期才行。”
总体而言,分析师对第二季度财报季的预期仍然很高,华尔街普遍预计标普500指数成分股公司总体上的每股收益将比去年增长60%以上。下周,奈飞和强生等大公司将会发布财报,这些财报将可让人更加全面地了解随着更多经济领域在春季和初夏重新开放,美国企业界的表现如何。Hennessy Funds基金的投资组合经理乔希·韦恩(Josh Wein)在接受采访时表示:“我认为,在我们回到第四季度之前,可能会看到又一个季度的业绩超出预期的表现,而第四季度的同比对比会变得稍微困难一些。在2020年第四季度,情况开始好转。因此,现在我们看到了业绩超出预期,且盈利指引被上调。我怀疑到第四季度时,情况将会恢复正常,当然在明年第一季度也是如此。”
米勒价值合伙公司(Miller Value Partners)的董事长兼首席投资官比尔·米勒(Bill Miller)在一封投资者信中表示:“在我看来,市场估值大致合理,大多数股票的定价都是提供正负几个百分点的市场回报率。”这位价值投资者补充道:“我认为,美国市场有看似明显高估的地方,也有严重低估的地方。我们可以找到很多个股来填补我们的投资组合,从而保持充分投资。”(星云)