钕铁硼具有应用范围广,性能优异的特点。 烧结钕铁硼具有性能优异但成本较高的特点,而铁氧体具有成本优势,但性能较低,主要应用于磁选、玩具、电声等对性能要求不高但对价格敏感的领域。烧结钕铁硼材料主要应用在:汽车、新能源电机、工业机器人(伺服电机)、VCM 音圈马达、风电、变频空调等方面, 常规需求保持平稳。 新能源汽车驱动电机、工业机器人用伺服马达等是钕铁硼行业新增长点。中国为钕铁硼产能大国, 2016 年全球钕铁硼总产量为 14.6 万吨左右,其中,中国钕铁硼产能为 13 万吨左右,占比约 89%,日本占 7%。 磁材下游消费分布中,中国总消费占 50%左右。 在全球高性能磁材需求结构中,汽车用占比达到 52%, 预计行业未来总产量 CAGR 保持 9%的平稳增速。
钕铁硼磁材应用场景广泛
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钕铁硼磁材产量 CAGR 保持 9%增速
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钕铁硼磁材产能分布,中国产能占比 89%
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磁材下游消费分布,中国总消费占 50%
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全球高性能磁材需求结构,汽车占比 52%
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我国磁材应用分成四个阶段,从一穷二白到高端技术差距逐步缩小,且专利壁垒逐步构建,中间有几代钕铁硼磁材人的不懈努力。 中科三环经过 32 年的专注研究,已经成为钕铁硼磁材领域高端磁材的龙头公司。
我国磁材应用分成四个阶段,高端技术差距逐步缩小
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电池、电机、电控为新能源汽车三大核心系统之一。汽车驱动电机是新能源汽车动力的可靠保证,目前市场上, 永磁同步电机市占率预计在 90%以上,而永磁同步电机内转子关键材料即为钕铁硼磁材。驱动电机单耗量大,行业需求格局改变。 新能源车电机磁材单耗:乘用车 2-3公斤,客车 5-10 公斤。而传统汽车整车约有 30-40 个微电机,对永磁材料总需求预计在 1.2 公斤左右。 随新能源汽车逐步放量, 高性能磁材行业需求格局有望颠覆。
驱动电机对永磁材料单耗量大
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2016 年,我国新能源汽车累计销量达 50.7 万辆,同比增长 53%。2020 年新能源汽车产能将达到 200 万辆。伴随新能源汽车在全国大范围的推广,行业景气度不断提升,稀土磁材行业受益明显。2016 年中国新能源汽车消耗钕铁硼磁材 2300 吨左右,产值 9.66 亿元。预计到2019 年,将消耗钕铁硼磁材 7405 吨,产值 31.1 亿元。 假设公司 2016 年驱动电机用磁材毛坯销量约 600 吨,预计理论销售收入 2.52 亿元左右。 如果假设未来销量达到 8100 吨,预计理论销售收入增量为 34.02 亿元。市场容量测算假设: 乘用车钕铁硼单耗: 2-3kg,客车钕铁硼单耗: 5-10kg。
各国新能源汽车发展目标规划一览

国家
目标规划
中国
2020 年实现年产能达 200 万,累计产量 500 万
美国
2015 年实现 100 万保有量
日本
2020 年实现每年 80 万电动车、 120 万辆混动车销量
德国
2020 年100 万保有量, 2030 年达到 500 万保有量
法国
2020 年累计生产 200 万辆

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中国新能源汽车产量将高速增长
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中国新能源乘用车和客车销量预测
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新能源汽车领域订单弹性测算假设

分类
2016
2017E
2018E
2019E
2020E
国内
客车销量(辆)
543103
570258
598771
628710
660145
渗透率
37.00%
51.10%
65.70%
81.30%
96.80%
新能源客车销量(辆)
200887
291286
393236
511207
639009
客车钕铁硼用量(吨)
1506.7
2912.9
3932.4
5112.1
6390.1
乘用车销量(辆)
24314971
26017019
27838210
29786885
31871967
渗透率
1.40%
1.80%
2.30%
3.10%
4.00%
新能源乘用车车销量
332666
465732
652025
912836
1277970
HV 磁材用量(吨)
178.1
195.9
215.4
237
260.7
EV 磁材用量(吨)
609.1
913.6
1370.5
2055.7
3083.6
乘用车钕铁硼用量(吨)
787.2
1109.5
1585.9
2292.7
3344.2
中国市场钕铁硼消耗总计(吨)
2294
4022
5518
7405
9734
国外
全球汽车销量(辆)
94976569
98775632
102726657
106835723
111109152
渗透率
0.81%
1.02%
1.27%
1.59%
1.99%
新能源汽车销量(辆)
774000
1006200
1308060
1700478
2210621
HV 磁材用量(吨)
557
724
942
1224
1592
EV 磁材用量(吨)
1486
1932
2511
3265
4244
国外钕铁硼用量总计(吨)
2043
2656
3453
4489
5836
中科三环驱动电机磁材产量(吨)
600
1800
3600
5400
8100

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新能源汽车对电机成本敏感度比较低,电机本身占电动车总成本比例约为 10%。 而转子钕铁硼磁材占电机总成本约 28%。 新能源汽车对电机成本敏感性较低,高端驱动电机用磁材溢价能力强。另外,汽车驱动电机使用工况复杂, 需要在 200℃高温、耐寒、耐腐蚀、震动等条件下,仍需保证基体材料维持稳定的矫顽力、磁能积等性能指标,这对永磁材料的可靠性、安全性要求极高。 高技术壁垒助力驱动电机永磁维持高毛利率。
新能源汽车成本构成:电机占比约 10%
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电机成本构成:磁材占比约 28%
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驱动电机使用工况复杂,对永磁可靠性要求极高

厂家
车型
电机
电机参数
上汽
荣威 e550
联合汽车电子
永磁同步:最大功率 80KW,最大扭矩 198Nm
荣威 ERX5/Erx5
联合汽车电子
永磁同步:最大功率 28KW,最大扭矩 156Nm
宝骏 E100
方正电机
永磁/同步:总功率~29kW, 总扭矩~110N·m
北汽
EC 系列
广东合浦
永磁/同步:总功率~30kW, 总扭矩~140N·m
EU 系列
上海大郡、上海电驱动
永磁/同步:总功率~100kW, 总扭矩~260N·m
吉利
帝豪 EV
精进电机、方正电机
永磁/同步:总功率~95kW, 总扭矩~240N·m
比亚迪
秦EV300
比亚迪
永磁/同步:总功率~160kW, 总扭矩~310N·m

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工业机器人市场规模持续扩大, 2015 年全球工业机器人销量达 24 万台,其中亚洲销量占比达 50%以上,为使用量最大的地区。工业机器人目前主要伺服电机,以保证机器手控制精度和稳定性。 综合考虑, 到2020 年,预计中国工业机器人用伺服电机将消耗钕铁硼 2652吨,全球范围将消耗钕铁硼 6657吨。市场容量测算假设:中国工业机器人未来增速 25%,全球增速 15%。日常工业机器人 6 -7 个电机。伺服电机单耗 2.5Kg。
中国工业机器人产业增速快,对伺服电机需求呈爆发式增长
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工业机器人增速 15%-25%之间
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工业机器人领域钕铁硼订单弹性测算假设

分类
2016
2017E
2018E
2019E
2020E
全球
全球工业机器人销量(台)
253748
291810
335582
385919
443807
钕铁硼消耗(吨)
3806
4377
5034
5789
6657
中国
中国工业机器人销量(台)
72,426
90533
113166
141457
176821
钕铁硼消耗(吨)
1086
1358
1697
2122
2652
中科三环驱动电机磁材产量(吨)
300
390
507
659
857

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