2014 月22日、2014 年11 21日,上海证券交易所、深圳证券交易所分别发布员工持股计划 相关信息披露业务指引,对上市公司实施员工持股计划信息披露 予以明确。 本文主要就上市公司实施员工持股计划情况予以分析,并对实施过程中个别问题予以思考。 根据《指导意见》,上市公司实施员工持股计划主要包括以下几点内容: 据不完全统计,截至2015 月27日,共有 102 家上市公司 实施员工持股计划。 根据各上市公司实施情况,分类统计如下: (1)资金来源方面,以自筹资金居多。多种方式并存,指通过自筹资金和股东低息/无息借款(如科力远、安利股份等)、自筹 资金和业绩奖励基金(如星宇股份、科达洁能等),其中以自筹资 金和股东低息/无息借款居多。 (2)股票来源方面,以二级市场购买居多。多种方式并存,主要指二级市场购买和股东赠与(如三六五网)或者草案出具时暂 未确定采取何种方式(如龙净环保、科达洁能等)。 由于上市公司通过回购本公司股份实施员工持股计划流程较为复杂、持续时间较长,目前我国上市公司暂无采取此方式的情形。 目前,上市公司实施员工持股计划主要采取二级市场购买、非公 开发行和控股股东赠与等三种方式。上述三种方式综合比较如下: 通过上表比较,上市公司在实施员工持股计划时,可作出以下选择: (1)如不希望稀释控股股东控股权,可通过二级市场购买方式;同时可通过向控股股东借款或者上市公司支取一定的业绩奖励基 金来缓解员工资金负担较大问题。此外,可通过资管计划设置优 先级和劣后级,放大收益。 (2)如需募集资金,可以选择非公开发行方式进行;同时可通过向控股股东借 款或者上市公司支取一定的业绩奖励基金来缓解员工资金负担较大问题。此外, 通过非公开发行方式进行员工持股计划募集资金可作为一种现金支付方式,用于上市公司并购重组运作。如为国有控股上市公 司,可选择非公开发行方式。 (3)如无需募集资金且员工无需承担任何资金,在控股股东持股比例较高情况下,可选择控股股东赠送方式;同时可设置一定