采用市场化定价方式,信用资质和期限仍然是定价的核心因素。从目前已披露的标准化票据来看,期限较短、信用评级较高的主体融资利率总体更低。例如招行格力2020年第一期标准化票据承兑人珠海格力电器股份有限公司信用评级为AAA,产品期限为61天,最后确定的融资利率为2.9035%;而苏银亨通2020年度第一期标准化票据承兑人亨通集团有限公司主体评级为AA+,并且融资期限较长(334天),因而融资利率也较高(4.4219%)。此外,目前标准化票据只有主体评级还没有产品评级,主体评级区分度不强的问题依然存在,AAA级主体内部存在资质分化,兴业大同煤矿、信银平顶山天安煤业等煤炭行业标准化票据产品参考收益率明显较高,均在4%以上。
“认标”指日可待,机构投资者范围有望扩大
“非标”与“标”逐渐泾渭分明。