十九届五中全会于10月26日至29日召开,会议将审议“十四五”规划建议。五年规划是下一个五年及更长远国民经济发展的指引性文件,既影响宏观经济结构调整,也影响产业及企业的转型升级,相应给股票市场带来投资机会。
本周,市场已经进入“十四五时间”。那么,“十四五”规划将给A股带来哪些影响?投资者可以关注哪些机会?
五年规划对市场有何影响?
对应A股投资主线的转变
2020年是“十三五”的最后一年,“十四五”对应2021年-2025年时期。自党的十四届五中全会开始,审议通过五年规划成为历届五中全会的主要议题。按照惯例,五年规划一般在新规划期前一年的五中全会上审议通过建议稿,在新规划期第一年的“两会”上审议通过后正式发布五年规划纲要。
五年规划对经济增长和产业发展影响深远,也映射到A股市场。根据平安证券研报,在“十五”计划期间(2001-2005年),我国工业化、城镇化步伐加快,银行、周期、制造业相对有超额表现;在“十一五”规划期间(2006-2010年),先后经历了经济高速增长和国际金融危机,A股设备制造、有色、建材及消费类行业涨幅领先;
在“十二五”规划期间(2011-2015年),我国经历经济增速换挡期,培育新的经济增长点,以计算机、传媒为代表的新兴行业有显著超额收益;“十三五”规划期间(2016-2020年)是我国全面建成小康社会的决胜阶段,以食品饮料、家用电器为代表的消费类行业表现优异。
在五年规划制定过程中的几个重要节点,也将影响市场走势。例如,2015年10月29日十八届五中全会结束,审议通过了“十三五”规划建议,会议公报宣布允许普遍二孩政策,次日二孩政策概念领涨A股但随后便快速回落,新能源与环保概念短期超额收益显著,智能制造概念多点开花;整体来看,消费和新兴行业表现相对稳健。
2016年3月17日,“十三五”规划纲要正式对外发布,一个月内电子、计算机等新兴行业以及汽车等消费升级制造业短期领涨,而在3个月后以及更长的5年时间里,食品饮料、家用电器行业的长期超额收益更显著,新兴行业次之。根据平安证券研报数据,2016年-2020年食品饮料行业涨幅达到241.8%。
华泰证券研报指出,五年规划主线的转变,均映射五年期间A股投资主线的转变。从“十二五”到“十三五”,规划主线从“产业视角”转为“供需视角”,前者侧重产