先说结论。
目前钴的仍旧是供过于求,库存极大,钴因为价格原因,导致有些主动缩减供应,并非永久性,也并非被动失去产能,但是是行业自救,如果价格上涨,供应会重新恢复。
即使MUTANDA停产,2020年过剩量也还有0.57万吨.
并且钴期货的涨价幅度,预测最多到32W每吨,对应的钴公司的估值仍旧很贵。
供应陷阱
第一,嘉能可宣布Mutanda计划2019年底停产。
主要原因是价格过低,另外嘉能可还有KCC的公司再扩产,KCC的成本更低,未来的产能理论达到3W吨,高于Mu的2.5W吨。所以嘉能短期内是保KCC弃Mu,价格回来都复产。
嘉能可没说复产条件也没说复产时间,价格高了随时复产。
第二,KCC产量虽然不及预期,但是增量空间很大。
今年二季度不及预期,是因为钴价格很低,公司通过各种方式条件产量,实际上,KCC的成本很低,增产空间很大,应该超过MU成为第一钴矿。
第三,刚果金民采矿减少
也是主动减产,利润不足以开采。另外钴是伴生矿,里面还有铜,所以企业破产情况基本没有,现在主要产铜,钴价格提升产量会明显上升。
需求端
钴主要产品是3C和新能源车等,需求没有爆量增加。