2019年,华新香港(中亚)投资有限公司(华新亚湾和华新索格特的控股股东),实现营业收入8.49亿元、净利润2.40亿元,净利率28%;柬埔寨卓雷丁水泥实现营业收入5.50亿元、净利润1.24亿元,净利率23%。海外业务的盈利能力并不逊色于国内。
5.2 骨料业务:抓住行业机遇,迎来快速发展
需求平稳增长,供给收缩明显,骨料行业已步入上行周期。骨料是混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料,根据来源不同分为天然砂石和机制砂石。中国砂石骨料网预计我国2020年砂石骨料市场规模有望达到200亿吨,骨料消费市场也在稳步扩张。在供给端,随着河砂等天然砂石资源日渐枯竭,全国多地河砂开采政策收紧,禁采范围逐步扩大,产量大幅减少,对机制砂的需求则随之增加。根据《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见》要求,至2025 年,形成较为完善合理的机制砂石供应保障体系,年产1000万吨及以上的超大型机制砂石企业产能占比达到40%。
2017年以来,供需基本面偏紧推动骨料价格不断上涨。根据中国砂石骨料网数据,西南碎石价格在2017年初约为50元/吨,2020年5月涨至120元/吨。
公司骨料业务具备天然优势,纵向一体化潜力强。骨料与水泥熟料生产在资源和技术方面有较多共通之处,不仅石灰石资源可以共用,提升石灰石资源利用率,而且在石灰石开采、破碎、运输等流程中,公司也积累了较为丰富的经验,对生产成本控制能力较强。此外,水泥和骨料下游客户高度重合,与纯粹的砂石企业相比,客户资源明显占优。“骨料+水泥+混凝土”纵向一体化产业链的形成,还将有利于公司完成对下游企业所需原材料的整合,提升议价权。
骨料业绩大幅提升,产能增长带来想象空间。2017年以来,受益骨料价格上涨,公司骨料业务盈利能力大幅提高。2019年,公司骨料销量1759万吨,同比增加21.23%;实现营业收入10.33亿元,同比增长24.91%;毛利率高达64.76%,远超其他业务。