中国股市成立三十年的时间,其中有一个重要的特征,即以散户为主的投资者结构。相比之下,机构投资者的占比稍显逊色。纵观海外成熟市场,多以机构投资者作为主导,例如美国实行注册制后90%的散户消失了。近年来,中国股市也正处于加速“去散户化”的过程,从社保基金、养老基金、企业年金以及外资资金的引入,中国股市的机构化程度在稳步提升,不断接轨海外成熟市场。对中国散户来说,受到交易制度趋于成熟、机构化程度快速提升以及注册制等一系列制度的推行,近年来在中国股市的投资难度正不断提升,越来越多的散户正处于亏损的状态,有的甚至有着销户的念头。从数据看,截止2020年2季度剔除一般法人后,机构投资者持股占A股流通市值从2015年初的22%上升至30%,中国股市“去散户化”的进程在不断加快。
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中国基金管理产业潜力巨大
基金业在美国已有百余年的发展历史,在法律、监管及行业逐渐完善的过程中也经历了数次重大调整、规范和进化。国际投资基金协会数据显示,截止2018年底,全球受监管的开放式基金资产规模达46.7万亿美元,其中仅美国就达到21.4万亿美元,占比高达45.82%,而中国开放式基金约1.8万亿美元,占全球总量的3.8%,与美国相距甚远,但这也意味着中国市场拥有巨大的发展潜力。
当前宏观环境正从房地产周期切换至资本市场周期,资本市场发展红利衍生了财富升值效应,配置金融资产实现了正向循环。随着资本市场制度完善、优质上市公司数量增加,居民财富正快速向资本市场转移。2020年上半年新发基金份额10386份,发行份额约为2019年同期的2倍,其中股票型、混合型基金是主体。同时我国居民可支配收入逐年增长,财富年龄开始转向80、90后,在网络媒体传播的影响下,我国新一代年轻人的投资观念正在发生转变。在供给和需求两端的调整下,个人投资者有望主动转向基金等机构投资模式。
习惯的养成在于不断获得正向反馈,对于投资理财而言,就是不断的获得正收益。过去在中国靠买房获得财富的人比比皆是,财富效应的示范作用不断加强了房产在中国投资者心中的信仰。而未来,在正确的投资观念的建立下,相信会有一批人率先在权益投资领域获得不错的收益,在群众中起到示范作用,形成良好的正向反馈循环,从而带动权益类资产在居民大类资产配置中的比例不断提升。
来源:富国大通
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