美元处于加息通道,全世界的资本市场都风声鹤唳。美国10年期国债收益率的走势,也牵动着全球投资者的神经,相关的各种报道,也频频见于财经媒体。
提起国债,有的人觉的太小儿科,没技术含量,是大爷大妈该关心的东西;有的人,一看见“收益率上升”,还暗自高兴,咱们的外汇储备又要升值了。。。。。。
其实,债券市场的规模巨大,也处于资本市场的核心地位,中国国内债券市场有了60多万亿元,超过了国内A股市场的全部市值(约50万亿,2018年11月)。但大家对债券的不了解,有很多原因:
一方面,国内债券交易的二级市场门槛比较高。以深交所为例,个人金融资产不低于500万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元,大家除了买国债并且一直持有外,很少直接接触这个交易市场。但是,个人投资者可以通过购买债券型基金,间接参与这个市场。
另一方面,债券看似简单,背后却是挺复杂的,各种概念术语,再加上债券价格、收益率和利率等复杂的关系,绕来绕去,很容易犯迷糊,有必要好好的搞清楚。这会让财经报道看的更明白,理解了10年期国债“资产定价之锚”的重要性,也会对自己的投资决策有所帮助。
01 债券ABC
按照定义:“债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。”
债券发行的主要元素包括:债券的票面价值、票面利率、偿还期和付息期,这些都是在发行的时候确定好的。
债券种类繁多,主要包括政府债券(国债、地方政府债)、金融债券、公司(企业)债券。按照付息方式、形态、是否可转换、是否有抵押等,可以有不同的分类,不多赘述。
Q:投资债券,如何获利呢?
A:主要有两种方式,一种是买入并持有到期,连本带息最后收入囊中,是一种“固定类收益”;另一种,是通过债券的二级交易市场,低买高卖,靠差价来获利。
Q:债券为什么要交易?
A:主要是为了债券的流动性,已发行债券的持有者,为了缓解资金短缺,或者为了调整资产配置,又或者认为债券价格会下跌等原因,可以通过债券交易市场(二级市场)来进行买卖,债券的合理流通也有利于债券发行的一级市场。
Q:债券的面值和市场价格有什么不同?
A:既然有交易行为,就有交易价格,也就是债券的市场价格。债券发行时的票面价格是固定的,而债券的市场价格可能因为供需关系、利息波动