阿根廷　2018/19　年度大豆种植面积有望增长　3%,玉米种植面积预计小幅下降　阿根廷是世界豆粕和豆油的最大出口国,　在大豆出口方面排在巴西和美国之后的位列第三　位。阿根廷总统马克里于　2015　年底就职后大幅降低谷物出口税,玉米和小麦的出口税完全取　消,大豆出口税从　35%降至　30%,并允许阿根廷比索贬值,意在促进农产品出口赚取外汇。　2018　年初,阿根廷大豆出口税为　30%,豆粕和豆油出口税为　27%,阿根廷多年来一直存在这　一税率差,以鼓励压榨上加工大豆,但这一税率差额明年年初将消失。　表8:阿根廷大豆、豆粕和豆油出口税政策　出口税　大豆　2018　年1月出口税为　30%,　从2018　年1月-2019　年12　月,　出口税将每月下降　0.5%。　在这两年期间,出口税将从　30%降至　18%。　豆粕和豆油　2018　年1月出口税为　27%,　从2018　年1月-2019　年12　月,　出口税将每月下降　0.5%。　在这两年期间,出口税将从　27%降至　15%。但2018　年7月底,阿根廷政府决定暂　停对豆粕和豆油的出口税逐步降低　6　个月,以增加收入和降低成本。　资料来源:民生证券研究院整理　由于阿根廷玉米出口税取消的利好原因,　阿根廷过去几年的种植趋势是大豆种植面积减少,　玉米种植面积持续增长,但我们预计这一趋势将在　2018/19　年度逆转。一方面受　2017/18　年度　极端天气影响导致阿根廷大豆大幅减产以及阿根廷将生产贷款利率提高到　45%的因素影响,　阿根廷农户在经济上遇到财政困难,　而大豆种植成本更低且产量比玉米更好;　另一方面中美贸　易摩擦支撑南美大豆的出口需求。根据　Soybeans　and　corn　预测,2018/19　年度阿根廷大豆种植　面积有望增长　3%达到　1850　万公顷,而玉米种植面积则小幅下降至　500　万公顷。　本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明　证券研究报告　14　[Table_Page]　动态研究/基础化工　表9:2014-2019　阿根廷农产品种植面积及产量　年度　阿根廷大豆种植　面积(万公顷)　阿根廷大豆产　量(万吨)　阿根廷玉米种植　面积(万公顷)　阿根廷玉米产量　(万吨)　2014/15　2050　6000　320　2550　2015/16　2000　5680　350　2700　201