2015年7月至2016年3月,滴滴进行了A-17轮融资,根据公开资料,中投、中国平安、阿里、腾讯淡马锡、Coatue、招商银行等机构参与了本轮融资。按照14美元发行价计算,这批投资者的账面回报约33亿美元,回报率将将超过100%。
2016年4月至2017年8月,滴滴进行了A-18轮融资,根据此前报道,这轮融资总额达45亿美元,苹果、腾讯、软银中国、阿里巴巴、中国人寿、加华资本和不少国资都在此时入场。但此时滴滴的估值已达数百亿美元,投资者的回报率并不太高,按照14美元发行价计算,回报率不到50%,也就是说此时投资滴滴,年化回报率还不到15%。
而在2016年8月滴滴收购UBER中国后,滴滴的估值已经涨至将近500亿美元,接下来的两年里,软银和孙正义成为这一时期的主角。
根据招股书,2017年4月至2019年8月期间,滴滴进行了B-2轮融资,期间募资总额达到108亿美元。投资方包括孙正义的软银愿景基金、阿联酋石油佬穆巴达拉投资、银湖资本、丰田汽车等。
其中大部分份额都被孙正义的软银愿景基金拿下,而除了认购新份额,孙正义还从不少老股东手中收购原始股和优先股,截至上市前,软银持股比例达21.5%,是滴滴第一大股东。
但与当年2000万美元投资阿里赚回几千上万倍回报不同,孙正义“追高”滴滴,目前来看收益率并不算高。以B-2轮为例,根据招股书,B-2轮平均交易对价为每股的50.93美元,相当于每ADS的成本为12.7美元。而滴滴的发行价为13-14美元,即使按照上限计算,这一轮参与的投资者收益率也只有10%,3%-5%的年化收益率,还不如余额宝。
当然对于软银这样的长线投资者,上市并不意味着退出,对阿里投资赚的将近1500亿美元,90%以上也都是在阿里上市后,受益于二级市场股价上涨。
此外值得一提的是,把中国业务卖给滴滴,放弃中国市场的UBER也将在此次IPO中获益。根据招股书,2016年8月至2017年10月期间,滴滴发行了总对价近70亿美元的B-1系列优先股用于收购UBER中国,大部分都支付给UBER母公司。滴滴上市前UBER持有12.8%的股份,卖掉中国业务为UBER赚回了近80亿美元。
但要是能做的选择的话,在80亿美元和中国市场之间,相信UBER一定更想要的是后者。