“何时买”与“买什么”,是投资两大核心问题。如果说,过去投资主要是解决“何时买”的问题,解决了“何时买”,也就解决了大部分投资问题;那么,现在除了要解决“何时买”,更要解决“买什么”的问题。后一个问题解决不好,前一个问题解决得再好,效果也会大打折扣,甚至干脆赚指数不赚钱。
这跟市势、市况——牛市还是熊市、强市还是弱市有一定关系,但也不完全是这个原因。更深层次原因是经济全面扩张阶段已经过去,结构性增长成为常态。就行业内部来说,大部分行业的增长型竞争阶段已过去,取而代之的是“零和”竞争甚至“负和”竞争。反映到股市,除了这两大因素外,还有一个宏观供求关系也不再支持全面投机。
经济全面扩张被结构性增长所取代,行业内部增长型竞争被存量竞争所取代,股市全面投机被局部投机所取代,是“买什么”比“何时买”变得更重要、更具决定性意义的根本原因。
建立一个正确的投资哲学、一套正确的选股策略体系,无疑是解决这个问题的重要途径。除此,还有一个更简便的途径,就是我近期一直在说的ETF。