预计明年,因疫情推迟的新投及计划项目有望投产且主要集中于下半年,其中包括来自Grasberg地下部分、Spence二期、Kamoa等大型铜矿项目产能投放增量,铜矿供应压力较今年缓解,因此预计2021年精铜供应增速前低后高。
通过观察2018年至今COMEX铜及LME铜持仓结构发现,以COMEX非商业持仓以及LME投资基金为代表的多头持仓在铜价上涨阶段会不断提高对铜资产的配置。这得益于1.铜资金容量仅次于黄金期货、中证500股指期货及沪深300股指期货。2.铜价持续攀升带来的波动率提高,结合其价值高、易存储的特性,对资金的吸引力更强。预计2021年铜价涨势延续,金属铜的配置价值进一步凸显。