$白云山(SH600332)$ 白云山临时股东大会要点
1. 会议既定议程全部通过,无需多表。
2. 医药部分,大环境不好,且非看点,也不表。
3. 红罐王老吉销售超预期,12月格外好。全年红罐肯定略超预期,绿盒按部就班。接前段时间披露的截至11月末红加绿共93亿,加上12月份,全年王老吉红罐加绿盒预计105亿,不含税。明年继续加大投放,扩大市场。
装潢权官司,公司有信心。对手很狡猾,也可能会作出其它过渡方案,不过广药也作了预案。
4. 至于疫苗,以前一直感觉公司低调,现在看来,比以往更加低调。可能是难度太大,关注度太高,不想引起市场误解。不过,通过我在上海市临床医学研究中心的肝病专业专家朋友看过报告后的评论来看,即使进入三期,期望也不要太高。
5. 土地。改造快做到他们的地块了,但是后续规划未知、土地性质未知、开发方式未知。个人认为,即使直接拿钱,也不便纳入公司估值,大不了净资产提高些,关键在于可以为公司发展其它主营业务提供资金支持。
6. 关于2013预算案的释疑。前段公布的该预算引起专业投资者的恐慌,会后有人问李董,以为四季度收入只有二十亿左右,李董特意让人叫回财务总监解释。这是一份不具时效的预算,只是程序需要才过会,实际四季度大约与前几个季度差不多。且其中对于合资公司的成本计提,收入未计,所以出现明显偏差,大家放心。
7. 本人替身旁另一位资深投资者提了一个股权激励的问题。公司在争取,广州国资委也支持,但较复杂和长期。
8. 公司董秘将换人。庞总担负更加重要的大商业板块领军人物,来自原国泰君安的一位80后接替。
总体认为,目前价位是具备足够安全性。向上弹性取决于明年市场和若干高关注度的时间结果。不含疫苗和土地,明年上限40元。