一般企业进行期货交易,主要是为了套期保值,而不是纯粹为在期货交易上获利。比如像中石化这样的企业,本身就有原油业务,如果要做套期保值,就会是这样操作:
假如原油在70美元/桶时,中石化想要在未来进口一批原油,可又担心未来油价会涨,这时,就可以在期货市场上先买入同样数量的看涨原油期货。如果未来原油价格真的涨了,比如涨到了100美元/桶,虽然此时进口的原油价格更贵了,但在期货市场上买入的原油期货却赚到了钱,就可以弥补买贵的损失。如果说未来油价跌了,比如跌到了40美元/桶,那此时进口的这批原油就是买的更划算了,也相当于是赚到了,赚到的部分就可以弥补期货市场买入原油期货的损失。
企业的套期保值除了这种操作之外,还有其他几种操作,但不管是哪种操作,只要是以套期保值为主要目的,就算会有亏损也不会亏很多。
比期货更有杀伤力的品种
除了期货之外,还有一种期权,这是一种可能比期货还风险更大的品种。如果是买入看涨期权或看跌期权倒还好,风险基本上是可控的,最多也就只会亏一些期权费,但如果是卖出看涨或看跌期权,就恰好相反,最多只能赚到一点期权费,可一旦亏损,那就很难想象了。
卖出看跌期权的最大亏损=(卖出的标的物的价格-卖出期权的价格)*卖出的数量,比如原油在70美元/桶时,以2美元/桶的价格卖出了100份看跌期权,那么最多能赚到的就是200美元,而最大的亏损可达到680美元。至于卖出看涨期权,从理论上来说最大亏损是无限的,最大盈利也只有一点期权费。所以那些做卖出期权的投资者,要么就是对未来期权对应的标的物价格走势有绝对把握,要么就是有一颗大心脏,不然恐怕都不敢这么做。
而此次中石化炒期货巨亏,据传就是因为在原油价格处在70美元/桶上方时,不仅买入了大量的看涨期货,而且还卖出了大量的看跌期权,结果油价一大跌,亏损就被成倍放大了。