投后管理工作一般分为日常管理和重大事项管理: 日常管理主要包括与所出资企业保持联系,了解企业经营管理情况,定期编写投后管理报告等管理文件; 重大事项管理包括对所出资企业股东会、董事会、监事议案进行审议、表决等有关事项。 投后管理的原则 1、持续性原则 投后管理工作是一项连续性、一贯性的工作,投资业务发生后,项目管理单位即要将其纳入投后管理工作,严格按照规定,定期或不定期实地检查,直至该笔投资业务收回或终结。 2、全方位原则 项目管理单位必须全面监控融资方,包括直接关系到投资安全的融资方、担保方的经营管理、财务状况、抵(质)押品情况等,以及可能会对投资安全产生影响的国家宏观政策、融资方以及担保方所处的行业情况、市场竞争情况、上下游企业情况等。 3、谨慎性原则 项目管理单位必须高度重视任何可能对投资造成不利影响的风险因素,及时采取有效措施化解或最大限度地降低风险。 4、及时性原则 及时性原则包括两方面含义:一是项目管理单位要按规定及时开展各项投后检查、管理工作;二是发现问题要及时进行预警提示、发起风险预警等。 5、真实性原则 项目管理单位在投后检查时,必须做到“检查必记录,记录必真实”,使投后管理工作真正落到实处并有据可查。 6、双人检查原则 项目管理单位的具体投后管理人员检查融资方、担保方或抵(质)押物时,必须双人(或以上)同往,共同检查,双人签字,相互监督。 投后管理的发展及重要性 越来越多的投资人认为,投后管理的精耕细作将成为机构软实力的一种展现。目前优质项目越来越稀缺,不少中小规模VC/PE机构在选择项目时处于比较尴尬的境地,“僧多粥少”的现状困扰着投资人。除资金规模增长与业务领域的拓宽外,VC/PE机构开始日渐重视自身软实力的培养,投资后为企业提供的增值服务成为机构核心竞争力之一。 如果VC/PE不为企业做增值服务的话,一方面是对自己和投资人不负责任,有可能钱投进去却打了水漂;另一方面是对企业不负责任,多数企业并不仅仅需要VC/PE单纯做股东,更多的是需要VC/PE能够为企业提供专业服务来帮助企业实现可持续发展并有效增值,而这恰恰是VC/PE企业实力的体现,也是VC/PE投资价值所在——无论是提高企业管理水平、实施稳健的财务策略,还是帮助企业开拓市场,最终不仅实现的是企业的利益,更会在股东和投资人利益上实现最大化。 一般来说,私募股权投资十分重视交易进入时的价格,这曾被视为获得最终投资回报的核心驱动力。但致同在此次的调查中却发现,目前市场重心开始有所转变,尽管进入价格仍很重要,但在投后管理阶段提升业务绩效的能力也成为一种必要。 有调查结果显示,有66%的受访者强调了“绩效改善”的重要性,相比之下仅有2%的受访者视“价格套利”为未来一年投资收益的主要驱动力。同时,将协助目标企业“并购”作为收益增长驱动的比例也有所下降,这在一定程度上反映了市场更为关注有机增长以及当前并购价格高企的事实。 而更进一步分析来看,大多数GP视自己为“增长投资者”,而非“价值投资者”。中国亦有40%的GP视自身为“增长投资者”,另有40%表示将在两者之间予以平衡。这表明了,要在当前的市场上获得预期的回报,合理的进入估值与投后绩效提升都是重要的战略。