彭德怀多次陈述志愿军经过长时间的作战已经十分疲劳,加上后勤供给在完全没有空军保障的情况下遭受美军轰炸损失严重,前方战士的粮弹已经出现短缺的实际情况,尤其是因为入朝鲜作战的仓促,很多士兵没有发到冬衣,在朝鲜的严寒环境下出现大量的非战伤亡,甚至比战损更大等的实际情况,甚至亲自到北京向毛陈述不能继续深入的理由,然而被毛拒绝,要求必须继续进军,无奈之下彭只得命令志愿军继续深入韩国南部。　1953年,彭德怀签署朝鲜停战协定。　1951年1月志愿军发起第四次战役,横城反击战取得胜利,之后在砥平里战役中失利,为了避免陷入被动,志愿军开始主动后撤,联合国军取代麦克阿瑟担任总司令的李奇微发起反击计划,志愿军一面撤退,一面通过阻击战迟滞联合国军的前进,伤亡惨重,并退回“三八线”。4月,志愿军发起第五次战役,向南进攻联合国军,歼灭8万多联合国军,为五次战役中歼敌最多的一次。但志愿军本身也承受了极大的伤亡,特别是在后期的撤退行动中。最终志愿军撤回“三八线”,在铁原一线经过与联合国军的血战阻止住联合国军。之后,双方转入了持久的阵地攻防战。　1951年7月10日双方停火,但停火谈判持续长达两年时间,其间大小战役不断,均为双方在三八线附近的拉锯战,包括白马山战役和著名的上甘岭战役(美国称为三角高地战役)、金城战役等等,双方均伤亡惨重,终于在1953年7月27日正式达成停战协议,　彭德怀于关于中国人民志愿军抗美援朝工作的报告中说(一九五三年九月十二日):“西方侵略者几百年来只要在东方一个海岸上架起几尊大炮就可霸占一个国家的时代是一去不复返了,今天的任何帝国主义的侵略都是可以依靠人民的力量击败的。它也雄辩地证明:一个觉醒了的、敢于为祖国光荣、独立和安全而奋起战斗的民族是不可战胜的。”[41]