第二章　远期与期货概述　*　Copyright©　Zheng　Zhenlong　&　Chen　Rong,　2008　第一节　远期与远期市场　金融远期合约(Forward　Contracts)是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中,未来将买入标的物的一方称为多头(Long　Position),而在未来将卖出标的物的一方称为空头(Short　Position)　*　Copyright©　Zheng　Zhenlong　&　Chen　Rong,　2008　2.1.1　金融远期合约的定义　2.1.1　金融远期合约的定义　案例2.1　人民币远期外汇远期合约并不能保证其投资者未来一定盈利,但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格,从而消除了价格风险。　Copyright©　Zheng　Zhenlong　&　Chen　Rong,　2008　*　如果到期标的资产的市场价格高于交割价格K,远期多头就会盈利而空头则会亏损;反之,远期多头就会亏损而空头则会盈利。　(b)　远期空头的到期盈亏　(a)　远期多头的到期盈亏　标的资产价格　标的资产价格　K　K　盈亏　盈亏　*　Copyright©　Zheng　Zhenlong　&　Chen　Rong,　2008　2.1.1　金融远期合约的定义　根据标的资产不同,常见的金融远期合约包括1.远期利率协议2.远期外汇协议3.远期股票合约　*　Copyright©　Zheng　Zhenlong　&　Chen　Rong,　2008　2.1.2　主要的金融远期合约的种类　1.远期利率协议远期利率协议(Forward　Rate　Agreements,简称FRA)是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始,在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。合约中最重要的条款要素为协议利率,我们通常称之为远期利率,即现在时刻的将来一定期限的利率。例如1\uf0b44远期利率,即表示1个月之后开始的期限3个月的远期利率;3×6远期利率,则表示3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。　　*　Copyright©　Zheng　Zhenlong　&　Chen　Rong,　2008　2.1.2　主要的金融远期合约的种类　2.远期外汇合约　远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外