收益率,赤字和债务上升
分析师对过去几个月一直在给黄金施加压力的看法归结为一个主要因素,即长期美债收益率的上升。(上图)
自8月初以来,债券收益率一直在走高。黄金几乎同时开始修正并非偶然。黄金是一种无息资产。随着股票价格的上涨,投资者已经被收益率更高的债券吸引。
与之交织在一起的是美元上涨。随着进入2021年后,美国债券收益率的加速增长,外国人可能开始将其货币转换为美元以购买美国债券。这促使美元指数反弹,在达到顶峰之前,美元可能还要走高一点。
从RSI和MACD动量指标来看,十年期国债指数看起来超买。而在2019年末曾多次充当支撑的十年期国债收益率1.5%,现在可能会变成阻力位。
同时,美国的赤字正在高涨。正如CrescatCapital在2月份的研究信中所解释的那样,1.9万亿美元的“救助”计划即将到来。此外,拜登的目标是“恢复”方案。尽管该方案仍在讨论中,但它可能高达3万亿美元。总体救助金额可能达到4.9万亿美元,相比去年为3.1万亿美元。去年,主要外国美国国债购买者仅购买了全部已发行国债的5.2%。
这自然使美联储成为万不得已的买家。让分析师们看看这在过去十年中的意义。