投后管理人员应了解的事项包括但不限于以下内容: 1、月度、季度、半年度、年度的财务报表; 2、重大合同; 3、业务经营信息; 4、重大的投资活动和融资活动; 5、标的企业经营范围的变更; 6、重要管理人员的任免; 7、其它可能对标的企业生产经营、业绩、资产等产生重大影响的事宜。 标的企业的财务状况直接关系项目投资的成败,故应为投后管理人员关注的重点。 (1) 项目投资完成后,投后管理人员需对投资项目进行经常性的分析检查,了解、掌握其运营情况。 每季度向公司提交投资项目季度管理报告; 每年针对投资项目的具体情况提出有针对性的书面管理建议,作为对投资项目提供增值服务的重要内容。 投后管理人员应对投资项目实施动态监控,在发生影响标的企业投资安全的情形时,应及时向公司汇报,由公司研究采取相关措施。 (2) 公司派出人员参与标的企业经营管理的,派出人员应按季度提交被投企业经营情况报告。当出现影响公司投资安全的重大事项时,应及时汇报。 (3) 未派出人员参与管理的,由项目团队定期、不定期现场走访标度企业,了解经营情况和财务情况。并按月索要被投企业财务报表、财务分析,提供投后管理报告。 (4) 公司财务部门负责对数据的汇总,分析,并及时提供决策有用的信息。 总体来看,投后管理阶段包括以下五项工作: 1、战略制定 2、运营监控与评估 3、增值服务 4、调整与退出 5、绩效管理 2 、投资风险管理 投资风险管理的原则因企业类型不同而异。 股权投后风险管理应该 “因企而异” 。在股权投资的市场环境中,投资主体多元化、投资项目的成功和失败、盈利和亏损都直接与各投资主体自身利益相关。 受资企业风险管控模式,应依据企业类型不同而有所差异: 根据投资目的,确定对受资企业的风险管理模式。 根据对受资企业的战略定位和整体管控模式,股权投资公司在投资企业风险管理中也应采用相应配套的差异化管理定位: 在评价项目风险时,应采取合适的评估方法和评价机制,对项目的价值和风险有清晰的认识。 区别于上市股权投资面临的市场风险,业界将非上市股权投资面临的主要风险归类为投资风险或者项目投资风险。 项目投资风险是股权投资公司面临的最主要的风险。 但从整个投资行业来说,不同的股权投资公司由于自身业务的差异、管理风格的差异、对风险理解角度的差异,对项目投资风险的定义也存在较大的差异。 一般认为项目投资风险是“由于股权投资项目的自身运营情况、所处行业及其他因素,使此类项目估值低于投资项目余额而给投资公司带来损失的风险。” 此种定义把项目投资风险视为价值下行的风险(DownsideRisk)。 目前业界的股权投资公司对于非上市股权投资项目的项目投资风险常采用以下两种评估和计量的方法: 1、TVPI乘数法 2、投资项目评分模型法 通过评估后的风险等级可对已投项目进行差异化管理,达到识别风险、及时预警的有效管理。 对于出现重大项目投资风险的项目,入预警或者重点监视项目。一方面,可以调整退出规划;另一方面,可以限制进一步的资金投入,以降低未来的风险暴露。还可以加强与受资企业的沟通,参与重大事项的表决,把握受资企业发展方向。 3 、投资绩效 投资绩效考虑的四个因素: 1、收益率计算 2、基准选择 3、风险校正 4、归因分析 4、 指标体系 指标体系设计要注意的四个重点: 1、完整性 2、一致性 3、通用性 4、持续性 指标体系设计要注意的五个维度: 1、外部环境 2、战略契合度 3、价值创造 4、企业经营 5、项目风险 总结而言,优秀的投后管理需要练就3种内功: 其一,健全的投后管理能力 优秀的投后管理是创造价值的重要环节。健全的投后管理包括:对行业深刻的洞察能力;对行业风险的预判能力;持续的公司运营能力;帮助企业提升价值的业务管理能力。 其二,投前到投后形成闭环 优秀的投后管理与投前形成闭环,相互影响、互相促进。投后管理还该影响和建立起与投前的联系。 投前设定目标,投后实现: 投前要制定合理的投后管理计划,尤其是管理提升计划,在交易完成后立即开展行动,进行管理变革。 投后管理为投前总结经验: 通过对受资企业的监控总结行业与投资的得失经验,这不仅可在成功的案例中学习经验、在失败的案例中吸取教训,还可进一步完善投资组合的合理性和筛选标准,提高投资成功率。 其三,流程化的投后管理机制 投资纪律决定投资结果,投后管理也有类似的经验。 流程化的投后管理机制,能使机构能在日益规模化的基金投资中,形成集约化的投后管理能力,从而避免无章法的“人治”,为基金规模的快速扩张打下基础。 流程化的投后管理机制还有利于规避管理中出现的风险。在投后管理中建立起流程化的企业监控机制,可在外部环境发生变化时,使机构能从容处理和缓释风险。 附完整版报告: 免 责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有侵权,请联系我们删除。 全球数百万精英领袖都在关注 中国投行俱乐部 我就知道你在看!