以市盈率的高低来评价股票的投资价值时,投资者应注意以下三个因素:⑴不能简单地框定中国股市理性的市盈率区域,投资项目的优劣,只有在相互对比中才能确定,不存在一个绝对的指标,即超过这个指标是优的,而达不到该指标就是劣的。对市盈率的考察,离不开特定经济环境下的市场利率。当市场利率降低时,市盈率可以适当偏高却仍有投资价值;当市场利率上升时,即使原来比较合理的市盈率也会变得不合理,由于不同国家之间市场利率上可能存在的差异性,因此,不能以简单的横向引用,来框定中国股市理性的市盈率区域。⑵不要过分看重市盈率指标对投资价值评估的作用。市盈率是一个静态指标,它只能说明单个时期的投资收益情况。而股票投资作为一种权益性投资,具有长期性的特征,对其投资价值的评价,不仅要考虑到当期的投资收益情况,还要考虑到以后时期的投资收益情况,而市盈率指标在这方面却存在着严重的缺陷。选择股票进行投资时,不能单纯依靠市盈率的高低。例如,在西方,高科技及新兴产业股的平均市盈率大大高于传统产业,但后者仍缺乏投资价值,甚至更具投资价值。⑶市盈率指标还必须与股票的风险水平相结合,才能做出合理的投资价值评判。风险高的股票,收益率要求也会相应提高,反映在市盈率上,在其他条件相同的情况下,应该比别的股票更低。因此,在不同风险的股票之间做出投资选择时,也不能单凭市盈率指标。【例】某公司2005年每股盈余为0.3772元/股,1月4日,此公司收盘股价为18.20元/股,则:市盈率=18.20/0.3772=48.25若2005年1月4日,上海证券交易所全部上市股票的平均市盈率为31.87;深圳证券交易所全部上市股票的平均市盈率为29.93,则可以判定:此公司市盈率偏高。 过高现状 PE腐败和市盈率过高的现象都是供求关系造成的,是钱多、上市的公司比较少造成的。他说,过去两年多中间,中国一下出现了4000多只基金,平均的规模不到7000万元,而且很多地方都成立一个上市办公室,鼓励企业去上市,可是能够得到证监会批准的公司也是很有限的。