一个基本的常识:人人都可以通过诚实而勤恳的劳动来养活自己,却不可人人都通过做小偷、骗子、江洋大盗来养活自己。原因很简单:投资可以创造价值,而投机却只是一种零和博弈,这是不能直接创造价值的一种活动。所以,在世界上,任何一个政府、任何一个社会的管理层,都倡导诚实的劳动。这的确是可以让绝大多数人生存的正道。 股市也是一个小社会,大社会的基本规则也完全适用于这个小社会。所以,我们依然强调要投资,不要投机。正视投机的作用,和提倡投资、不提倡投机,这二者是不矛盾的。
正因为有了上述认识,所以我把股市里的投资行为做了一个“三段性划分”——也就是说,在我眼里,一个完整的股市投资流程,包含着三个阶段:
第一个阶段,是完全的投资阶段——也可以称为明显的低估阶段。这个阶段,股票的价格明显地低于股票内在的价值。此时买入,就是一种最典型的投资行为。
第二个阶段,是合理的投机阶段——也可以称为估值合理的阶段。这个阶段,股票的价格相比于股票内的价值,并没有明显的低估中高估,还算合理。因为趋势的力量,我们可以选择继续持有。
第三个阶段,是完全的投机或者说完全的博傻阶段——也可以称为明显的泡沫阶段。这个阶段,股价已经明显得高于内在价值了,市场情绪很亢奋,股票的整体估值已经非常地高了。这个时候,我们应该果断地选择防守了。高估的程度有多大,离开的决心就应该有多大。
大家看看,对于投资和投机,我是主张一定要坚定投资的主体思想,并且要学会正确地认识和利用投机。好像格雷厄姆也说过,投资的过程是无法完全排除掉投机的行为的。就像再文明的社会,也无法完全清除掉不劳而获的人一样。
解决了股市和投资的问题,我们再来看看“股市三观”中的最后一个问题:我们该如何看待我们自己?
如果把全中国1.2亿股民全集中到这间屋子,我向他们提问:请目前还在亏损状态的朋友举起手来!估计至少会有一半的股民举起手来。如果我再向他们提问:请认为自己是大笨蛋的朋友举起手来!估计就很少有人能有勇气举起手来。这种情形,不难想像吧?你看,连亏损的人,都不会认为自己是笨蛋。
在我们农村老家,有一个憨子。他跟我大哥是小学一年级的同学,后来又成了我大姐小学一年级的同学,再后来又成了我二姐的小学一年级同学,再后来,又成了我二哥小学一年级的同学。最后,他终于又成了我小学一年级的同学。我和我大哥相差多少岁呢?整整十四