请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明　[Table_Title]　相关研究　[Table_ReportInfo]　《增量资金望过万亿——2020　年股市资　金供求分析》2019.11.25　《这次盈利回升与　13　年有何不同?》　2019.11.21　《年底算算估值账》2019.11.20　[Table_AuthorInfo]　分析师:荀玉根　Tel:(021)23219658　Email:xyg6052@htsec.com　证书:S0850511040006　分析师:姚佩　Tel:(021)23154184　Email:yp11059@htsec.com　证书:S0850518080004　回顾美国　1980-2000　年科技长牛　[Table_Summary]　投资要点:　\uf06c　核心结论:①美国　1980-2000　年科技股长牛背景是政策扶持、技术扩散,宏观、产业、金融政策三箭齐发,转型成功。②当时,企业是科研投入中流砥　柱,技术扩散从　PC　硬件到互联网软件,通信、医药等新产业崛起,再渗透　到传统产业提高整体效率。　③科技类企业业绩持续向好支撑纳斯达克　20　年长　牛,基本面依次改善体现为股价先后传导:硬件设备-网络端口-软件应用。　\uf06c　1980-2000　年美国科技浪潮的宏观背景。