标普红利——一只欺骗性极强的红利指数基金
来源:雪球 清风江上游泳
红利基金的走势很奇怪。中证500、中证1000涨不过上证50的时候,红利基金涨不过上证红利、中证红利和深证红利,中小板指、创业板指、中证1000等小盘指数涨幅超过了上证50,红利基金还是大幅落后于中证红利、上证红利和深证红利。
经过再次研究讨论后,发现标普红利是一只欺骗性极强的红利指数基金。
1、
标普红利最有欺骗性的就是红利基金置顶文章里的这一段。历史回测巨牛逼,但是数据不可靠。原因如下:
(1)中证红利、上证红利和深证红利都是实打实走出来的数据。而标普红利是根据现有编制方法回测的。红利基金成立以来,标普公司不断改变编制方法,包括半年调仓和一年调仓之间的变化,流动市值要求的变化等等。感觉就像是先射箭后画靶子,跟写实证论文一样,变换参数,调出了一个历史回测牛逼的指数。(数据来源:标普官网)
(2)中证红利等指数2013年以前是以市值为权重编制的,跟现在以利息为权重编制差异非常大,上面的图本来就没有意义。
(3)标普红利的内在逻辑跟其他红利指数也差异很大,对中证红利、深证红利而言,吃股息是一个核心要素,而标普红利是根据去年一年的股息率进行调仓,相当于根据一年股息率这个指标炒股,不稳定性非常高。举个例子,目前标普红利的持仓中出现了一只ST股。
2、红利基金成立后的事实走势。回测的历史数据就是耍流氓,我们来看看红利基金2017年1月18日成立后真实数据跟主流指数的比较。