II.伊力特白酒上市
1999年9月16日,成立了44年的伊力特白酒终于在A股上市。股票发行后总股本为2.2亿股,发行价6.25元/股,市值接近14亿人民币。伊力特的股票新股一发行就被疯狂炒作,在1999年10月份就创下最高价15.2元/股,市值33亿人民币。
花了九牛二虎之力终于找到当年伊力特上市时候的招股说明书。早在1998年,伊力特白酒的销售商收入就已经超过4亿人民币,净利润达到7,500万元。可以说,当年6.2元/股的发行价,总共14亿人民币的市值,对于股民来说还是挺划算的。
但是,如果你是15元/股的时候接盘,也就是市值是33亿人民币的时候买入伊力特,那你的运气就有点差了。
因为你会发现17年后的今天,虽然伊力特酒的销售收入从4亿增长到现在的16亿,净利润从7,500万元增长到目前的2.8亿人民币,但是市值只从你接盘的33增长到现在的66亿。整整17年的时候,公司的市值只涨了1倍。
而如果你把时间轴缩短一点,从2009年开始看,2009年营业收入7.44亿元人民币,净利润1亿人民币,市值57亿人民币。
你会惊奇的发现7年以后的今天,营业收入翻倍,净利润增长180%,而股价和市值如初。即使遇到千载难逢的大牛市,也还只是因为股价跌了接近50%,才有后来的翻倍。
从2009年以来开始看好伊力特的股民不知作何感想,我也不懂一些股民为什么一次次被打脸之后还如此力挺伊力特,纵然你怎样的力挺,但伊力特“股价待你如此”。
不过话又说话回来,像伊力特这样如此稳健的公司,在过去股价起起伏伏的7年时间里,10元左右附近买进,17元附近卖出,来来回回做N个波段,是不是能够稳稳当当的跑赢大多数的基金呢?
其实,伊力特目前面临的问题是中国大多数消费品或者白酒所面临的问题,省内市场饱和,省外市场扩张艰难。
如果看白酒的销量,就会看出这一趋势非常明显。2015年,伊力特白酒销售量3.2万吨,销售量同比下滑6.75%。伊力特的白酒平均销售价格约5.07万/吨,与安徽口子窖比较接近,卖的大多数偏中低端白酒,因此价格的上涨抵消了一部分销量下滑带来的总营收的下滑。
事实上,早在2012年,伊力特白酒的年销售收入就已经突破17亿人民币。在当年,伊力特白酒在新疆外的市场的年销售就达到了4.45亿人民币。4年以后,疆外的市场不但没有拓展,还略有下滑。
占总营业收入72%的新疆市场则增长已经几乎停滞,最新公布的第三季度的季报披露,2016年1-9月公司营业收入11.87亿元,同比增长2.44%。