原标题:从美联储议息会议看,美债利率将何去何从? 来源:明晰笔谈
文丨明明债券研究团队
核心观点
6月议息会议,美联储继续将基准利率维持在0-0.25%不变,继续以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS。超额准备金利率(IOER)将上调至0.15%;隔夜逆回购操作报价调整为0.05%。点阵图显示加息预期提前,美联储上调经济增长预测,并大幅上调通胀预测。鲍威尔讲话提及缩减购债规模,表示当美联储感到经济取得实质性的进一步进展时,就会缩减购债规模,在改变资产购买计划之前会提前通知,尽所能避免市场出现过度反应。在美债利率层面,流动性过剩、拜登基建法案阻力重重是近期美债利率下行的核心原因。后续来看,美债利率短期内或将低位震荡,长期而言,美债利率上行仍是大概率事件,年内或达到2%。
议息会议结果:利率工具方面,在本次议息会议上,美联储继续将基准利率维持在0-0.25%不变,重申将维持利率在当前水平直至实现其最大就业和物价稳定的双重目标。超额准备金利率(IOER)将上调至0.15%;资产购买方面,美联储重申将“在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得重大的进一步进展之前”,继续以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS,进行报价利率为0.05%的隔夜逆回购协议操作,每天每方交易限额维持在800亿美元。
政策利率预测与经济预测:政策利率预测的点阵图显示,所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平,有7位委员预计将在2022年加息,13位委员预计将在2023年加息。