20世纪60年代,许多国家运用菲利普斯曲线原理进行政策制定,取得了显著效果。但是70年代以后,经济发生了很大的变化,高通货膨胀与高失业率同时出现,二者不再交替,经济“滞涨”,政策也无所适从了。
经济学家弗里德曼和费尔普斯分别发表论文,对菲利普斯曲线提出修正,提出了适应性预期理论。该理论认为,在现代经济中存在着自然失业率,其不受通货膨胀率影响,同时存在着通货膨胀预期,通货膨胀率与失业率的交替关系,只有在短期内当公众尚未意识到通货膨胀的时候才会成立,一旦形成预期,则通货膨胀率会随时调整。因此,从长期看,并不存在失业率与通货膨胀率之间的替代关系,失业率将不受通货膨胀率影口向而必然趋向于自然失业率,并且只有在失业率处于自然失业率水平时,通货膨胀率才能稳定下来。他们认为菲利普斯曲线只有在短期内才是一条向右下方倾斜的曲线,而在长期中,是一条与纵轴平行的直线,无论通货膨胀的程度如何,失业率总是保持在其自然率水平上。该理论具有非常鲜明并很重要的政策含义,即政府只能在短期内,才能用较高的通货膨胀率换取较低的失业率,并使实际失业率降低到自然失业率以下;但从长期看,扩张性的经济政策只能使通货膨胀加速,而不能使失业率长久的保持在低于自然失业率水平上。
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