根据《证券投资基金运作管理办法》,如果基金名称显示投资方向,应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。
所以这些名称中有明确标识的基金,在未来的投资运作中也都要将80%以上的资产投资于对应期限、等级或品种的债券。比如“XX中高等级信用债基金”,就会在合同中明确写明:
“本基金投资组合资产配置比例:债券资产占基金资产的比例不低于80%,其中投资于本基金界定的中高等级信用债的比例不低于非现金基金资产的80%;现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。本基金所指信用债包括地方政府债、金融债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、次级债、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券等除国债和央行票据外的非国家信用的债券资产。本基金所指中高等级信用债为信用评级在AAA(含)到AA(含)之间的信用债。本基金投资的地方政府债、金融债、企业债、公司债、中期票据、次级债、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券等信用债的信用评级依照评级机构出具的债券信用评级;本基金投资的短期融资券、超短期融资券等短期信用债的信用评级依照评级机构出具的主体信用评级。”
03 特别提示
(1)投资于利率债的基金,通常是没有信用风险的,这些基金净值的涨跌主要受到市场利率的影响。
下跌时,利率债价格上升,该类基金的净值也会上升,反之亦然。所以类似于降息、降准等有利于市场利率下降的事件,对这类债券基金都是利好。
为什么市场利率下降,利好债券基金?
举个例子:2019年市场利率10%,某债券价格1000元,票面利率10%,这时1000元在市场投资和买债券收益是一样的,都是100元;
而一年后, 2020年市场利率变为5%,债券的票面利率依旧是10%,那么1000元在市场上每年收益仅有50元,而这个时候债券收益仍然是100元,大部分投资者的资金会选择收益率更高的债券。
(2)债券基金所投债券的期限,会直接影响整个基金组合的久期。久期虽然是一个期限的概念,但它衡量的是债券价格对于利率的敏感性,当利率下降时,久期越长的债券。上涨越多,久期越短的债券上涨越少,利率上升时则相反。
所以我们在债券名称中看到的债券期限(不是定开型基金的期限) ,也决定了这个基金组合的久期和它对利率的敏感性。如果我们认为市场利率会大幅度下降,那就可以买一个长期限的基金产品,比如10年国债ETF。
(3)关于债券的信用等级,中国的评级体系通常为:从高到低AAA、AA+、AA、AA-、A+,而利率债通常不参与评级,因为基本属于国家信用。
所谓高等级通常指AAA、AA+,不是国企就是大型民营企业;AA则为中等级、AA-、A+就是低等级。等级越高,债券的违约风险越小,收益率也越低,反之亦然。
所以,债券基金在投资的时候,所投标的等级越高,违约的风险就越小,但收益率也越低,反之亦然。
作为投资者,大家需根据自己的风险偏好进行取舍。