笔者认为,市场应提前做好因大选而导致股市风向逆转的準备。观察历史十五次大选可发现,虽然股市年度表现并不存在大选年和非大选年之间的差异,但临近选举日的月度表现多偏向下跌行情,竞选角逐是牵制因素之一。而两党竞选时,股市的表现并无显著差异,核心在於执政党能否连任;若不连任的年度,因政策的连贯性和确定性降低,股市表现偏差,但也不能作为判断股市年度表现的参考依据,更多还要看政策执行及外部环境关联因素。
虽然目前,美元流动性在大选中短期很难快速收紧,但财政税收政策具有较高的不确定性。若拜登获胜,美国财政赤字增加速度将更加激进,政府对企业加税风险或利空美股;拜登在贸易政策上立场稍显温和叠加疫情防控转好,资金或将湧向更有潜力的新兴市场,挑战美国股市的引领地位。而特朗普当选,虽然政策延续性较好,但对企业的监管和贸易政策或构成压力,美股后市存在周期性和阶段性下跌风险。
综上所述,美元和美股当前表现比较顺应和符合美国利益诉求,但市场异常性突出,这与过去历史衰退期和大选年现实存在差异,预计未来行情转折节点或在大选半年后出现,未雨绸缪做好应对,在美元贬值阶段对大选后货币当局的调整做到心中有数,才能抓住美元升值周期机遇。在美国衰退结束前,美国经济数据表现对二者走势有很大指导意义,当前经济悲观定调是为后续经济转折做铺垫,美元周期性和隐藏性发掘是规避风险关键。此外,不可忽视大选后地缘政治和财政政策变动对金融资产价格和价值的影响,中国金融参与者与外贸企业应有所準备,重视风险。