2.1 分析对象选择背景 2.1.1 研究对象 选取汽车行业的两家上市公司—— —东风汽车、长安汽车作为研究对象,以这两家上市公司对外公布 的2005-2007年度连续三年的财务报表为主要依据,通过计算典型的盈利能力分析指标,得出数值并据 此进行分析,以期对两家公司的盈利能力得出简要结论。 2.1.2 行业概况 近几年来,中国汽车业的快速发展已成为了全世界瞩目的经济焦点,成为中国经济中的支柱产业之 一。据中国汽车工业协会相关数据显示,2007年我国国内汽车实现销量879.15万辆,同比增长21.84%, 维持了2006年的高速增长态势。此外,近两年来,中国汽车开始大批量向国外出口,积极拓展海外市场, 也增加了产品的数量规模。 相关人士分析,2008年的中国汽车市场,由于国民经济的增长和国内市场对汽车的需求持续推动着 居民消费。另一方面,随着我国汽车的性价比优势逐渐显现,汽车出口将继续保持增长。虽然在宏观调控 和油价上涨等诸多因素的影响下,发展速度有可能将会适度放缓,但影响程度毕竟有限。因此,我国汽车 行业在2008年整体仍将保持健康良好的发展态势。 2.1.3 公司概况 2.1.3.1 长安汽车 重庆长安汽车股份有限公司(以下简称为“长安汽车”)正式成立于1996年10月31日,总股本为 75619万股,是一家开发、制造、销售全系列乘用车和商用车的汽车公司,年汽车生产能力达100万辆以 上,年发动机生产能力110万台以上。 该公司产品主要在中国市场销售,但小型商用车、轻型卡车和面包车等也出口到亚洲、非洲、北美、欧 洲的有关国家和地区。据统计,长安汽车在2007年销售77.05万辆,营业收入137.22亿元,实现净利润 表2东风汽车盈利能力相关数据表 Tab.2DatatableofprofitabilityofDONGFENGMotorCooperation 项目 营业利润 利润总额 净利润 资产总额 股东权益总额 2005年8801057910.56 489938743.61 393884720.36 9746125443.00 4535241737.20 2006年10583136276.67 619342622.70 486306391.58 11156814992.14 4986685460.19 2007年13392645858.03 677849939.05 489327005.71 12113017957.15 5235925254.91 (注:表中数据来源于上市公司资讯网) 表1长安汽车盈利能力相关数据表Tab.1DatatableofprofitabilityofCHNG’NutomobileCo.Ltd 项目 营业利润 利润总额 净利润 资产总额 股东权益总额 2005年19168549598.00 365759322.00 236750289.00 18651497629.00 6731716798.00 2006年12153773037.66 503800840.10 519444804.81 14458964646.46 6972513899.57 2007年13722299142.67 653939067.05 666893971.66 14352917722.89 7573068688.40 洹:上市公司盈利能力分析———东风汽车与长安汽车盈利能力的比较 77 6.67亿元。其中,长安福特马自达公司是销售最好的一家,共销售22.46万辆车,市场占有率4.51%,列2007年中国十大轿车企业第九位。 2.1.3.2 东风汽车 东风汽车股份有限公司(以下简称“东风汽车”)是国内三大汽车集团之一东风汽车集团的核心子公 司,采取公开募集方式于1999年7月15日创立。公司总股本20亿股,现拥有多家控股子公司。 该公司主营轻型汽车、汽车发动机及其零部件、铸件的开发、设计、生产和销售等业务。据统计,东风 汽车在2007年共销售汽车15万辆,柴油发动机13.69万台,营业收入133.93亿元,实现净利润4.89亿2.2具体分析与评价 根据长安汽车和东风汽车20052007年连续三年的对外公布的年度报表中提供的各项数据,可以整 理出各项与盈利能力有关的分析指标,笔者选取了部分典型指标进行两家公司之间的比较。 2.2.1 主要财务数据的比较分析 长安汽车20052007年连续三年的主要财务数据如表1所示。 从表1可以看出,长安汽车在过去三年内都保持盈利状态,无发生亏损情况,而且净利润呈增长状 态,表明了该公司拥有良好的利润增长率。然而,这三年的营业利润的增减变化情况并没有利润增长情况 那么理想,2006、2007年的营业利润明显不如2005年,可以看出激烈的同行竞争环境确实给公司的产品 销售情况带来了影响,同时也表明了公司的利润并非全靠销售收入,其他盈利手段如投资等也为企业带 来了收益。 东风汽车20052007年连续三年主要财务数据如表2所示。 从表2可以看出,东风汽车的产品销售情况并未受市场竞争的影响,其近三年来的营业利润呈递增 状态,虽然在2005年的时候其营业利润不到长安汽车的一半,但在近两年凭其优良的业绩已逐渐逼近, 甚至有赶超的势头,业绩增长空间较大。同时,该公司的利润总额也随着销售收入的增加逐渐提高,如果 能够长期如此平稳地发展下去,公司将会拥有较佳的发展前景。 项目 长安汽车 东风汽车 (注:表中数据来源于上市公司资讯网) 2005年3.52 8.68 2006年7.45 9.75 2007年8.81 9.35 表5净资产收益率对比表 Tab.5Comparisontableofnetassetsyield 项目 长安汽车 东风汽车 表4每股净资产对比表 Tab.4Comparisontableofnetassetspershare (注:表中数据来源于上市公司资讯网)