一、1929-1933美国经济大萧条
1929年至1933年,美国爆发大规模经济危机。当时"市场不干预主义"占垄断地位,美联储面对股灾袖手旁观,造成了股市崩溃和大萧条。罗斯福1933年3月4日上台后,着手实施"新政",建立一整套以法律为基础的监管构架。这些措施包括政府直接注资、提供银行担保、降息等,开辟了政府干预市场的新路。这是历史上最大一次政府干预股市行为。财政政策:膨胀性财政政策
货币政策:消极的货币政策
膨胀性的财政政策摒弃财政预算平衡原则,公开提出赤字财政,并且强调财政政策的极端重要性,把货币政策降低到辅助的地位。当时美联储只是美国财政部的一个附属机构,实行消极的钉住利率的货币政策,通过变动贴现率来稳定货币。货币政策对经济的调节作用被忽视。
二、第二次世界大战
第二次世界大战后,美国面临的首要问题是失业问题,同时面临物价上涨,通货膨胀。作为反萧条的膨胀性的财政政策,在通货膨胀中起到了推波助澜的作用,新的失业和危机迫在眉睫。在这种情况下,简单的赤字财政政策已经不适合新的经济形势的需要。
财政政策:补偿性的财政政策
货币政策:补偿性的货币政策
虽然此时的货币政策运用了三大工具,但实际上并未真正贯彻有主动权的货币政策,货币政策的经济调节作用还是很小。这一时期,凯思斯主义者已逐渐认识到货币政策的作用。但是仍将货币政策看作是财政政策的辅助手段加以运用。
三、1970-1983美国经济滞涨
美国经济从1977年1月到1980年1月为高涨阶段,但37个月时间里工业生产仅增长15.4%,折合年均约4.8%,比以往各次高涨都低。
旧账未清,新账又至。1979年下半年起,第二次石油危机爆发,石油价格猛涨,严重打击美国经济,加剧美国外贸逆差,加深滞胀趋势。美国经济三年内几经起伏,工业生产指数呈现下降-回升-下降的W型曲线。企业倒闭数急剧增加,相当于1933年的水平。失业率高达10.8%,刷新上一次的记录。危机期间,物价普遍大幅度上涨,1980年美国通货膨胀率高达13.4%.对外贸易逆差也创下364亿美元的新记录,出口值从1981年第二季度到1983年第二季度下降19.8%.直到1981年,里根成为美国总统后,运用减税、减规、减开支和节制通货流量等"里根经济学",才使得美国经济逐渐走出"滞胀",出现巨大的回升。