红星美凯龙是轻是重?
线下连锁是典型的重资产行业,红星美凯龙家居却一再宣称自己是 " 轻资产 " 模式。
从表明上看或是如此。数据显示,截止 2020 年末,红星美凯龙家居的自营商场有 92 家,总面积 8,034,277 平方米;委管商场 273 家,总经营面积 14,021,390 平方米。轻资产的委管商场数量看似多于自营商场,但其实总面积并没有高太多。同时,红星美凯龙家居还有多达 58 家自持的物业,自持物业是典型的重资产。
值得注意的是,除上市的红星美凯龙家居外,红星美凯龙控股旗下还有一个比家居更大的业务——商业地产及住宅开发,由红星地产负责。
红星地产的核心商业模式是依托兄弟公司红星美凯龙家居的资源优势,在家居商场附近一并获得部分其他商住用地以开发出售。
但是红星地产土储主要位于三四线城市,产品去化压力大,有信息显示其 2020 年销售金额出现了负增长。同时红星地产的债务压力大,截至 2020 年6月末,红星企发的负债总额达 877.4 亿,其中流动负债达 725.02 亿,占比高达 83%。
为此,红星美凯龙控股常常需要为红星地产融资,还把大量红星美凯龙家居的股权质押为红星地产 " 输血 "。