作业题: 1、作图并推导IS—LM曲线,总结影响它们移动的因素及影响状况。 2、假定某经济中Y=C+I+G+NX,消费函数为C=100+0.9(1-t)Y,投资函数为I=200-500i,净出口为NX=100-0.12Y-500i,货币需求为L=0.8Y-2000i,政府支出G=200,税率t=0.2,名义货币供给M=800,价格水平为P=1,试求: (1)IS曲线 (2)LM曲线 (3)产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。 (4)两个市场同时均衡时的消费、投资和净出口值。 * 6、LM曲线的移动 1)水平移动 利率没有变化,由外生经济变量冲击导致总产出增加,可以视作原有的LM曲线在水平方向上向右移动。 如果利率没有变化,由外生经济变量冲击导致总产出减少,可以视作原有的LM曲线在水平方向上向左移动。 2)旋转移动 LM曲线斜率的经济意义:总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小,总产出对利率变动的反应越敏感,反之,斜率越大,总产出对利率变动的反应越迟钝。 决定LM曲线斜率的因素:y的系数(k/h),如果h不变,k与LM曲线的斜率成正比,如果k不变,h与LM曲线的斜率成反比。 交易需求函数比较稳定,LM的斜率重要取决于货币的投机需求,即利率。 当其他不变,只有M变动 Y L r r r1 Y1 M Y1 Y2 r2 Y2 LM r1’’ M’ ? ? M/k为横轴截距,-M/h为纵轴截距,k/h为斜率 4.4.3 LM曲线的移动 当M,k不变,h变YLrrr1 Y1 M Y1 r2 Y2 LM M/k为横轴截距,-M/h为纵轴截距,k/h为斜率 h降低 h提高 当M,h不变,k变YLrrr1 Y1 M Y1 Y2 Y2 LM M/k为横轴截距,-M/h为纵轴截距,k/h为斜率 k增加 k降低 4.4.3 LM曲线的移动(总结) 截距 K ,h不变,M?(M ?)?LM曲线右移(左移) M,h不变,k ? (k ?)?LM左移且陡(右移且平坦) 斜率 M,k不变,h?(h ?) ?LM曲线陡(平坦) M/k为横轴截距,-M/h为纵轴截距,k/h为斜率 4.4.4 LM曲线的三个区域 根据不同的利率水平下货币投机需求的大小,可以将LM曲线划分为三个区域: Keynes区域 中间区域 古典区域 r Y1 Y2 LM 0 0-Y1 —Keynes区域Y1-Y2—中间区域Y2 —古典区域 充分就业 临界点 r0 L=kY-hr Keynes区域 Keynes认为 当利率水平下降到很低水平时(债券价格上升到高点),人们手中不管有多少货币都不会去买债券,因而货币需求成为无限大(h??) 即存在流动性陷阱 LM曲线变成一条水平线,即Keynes区域 古典区域 相反,如果利率水平上升到一定高度后,货币的投机需求为零(h=0), 因为债券价格处于最低点(债券只会涨不会跌),人们手中的货币全部去买债券. 即货币需求不受利率影响,LM线成垂直 古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域. 中间区域 在货币供给既定的情况下,为保持货币市场均衡,交易需求量必须随利率上升而增加. L=L1+L2=kY-hr 当r ??L2? ?M=L(保持均衡) ?L1 ??Y? 因此利率水平与收入水平同方向变动 4.5 IS-LM均衡 4.5.1 IS-LM分析 4.5.2 宏观经济均衡的过程 4.5.3 均衡收入与利率的变动 1、两个市场同时均衡的利率和收入 2、一般均衡的稳定性 3、非均衡的区域 4、均衡收入和利率的变动 1、两个市场同时均衡的利率和收入 1)IS曲线上有一系列利率和收入的组合,可使产品市场均衡;LM曲线上,也有一系列利率和收入的组合,可使货币市场均衡。但是能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。求交点获得。 2)由于 IS曲线:i(y)=s(y), LM曲线:M=L1(y)+L2(r), M 已知,外生变量。 解方程组得到(r,y) 3)图示: 例题 一般而言:IS曲线、LM曲线已知。由于货币供给量M假定为既定,在这个二元方程组中,变量只有利率r和收入y,解方程组就可得到r和y. 例: I=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r .求均衡收入和利率。 解:i=s时,y=3500-500r(IS曲线) L=m时,y=500+500r(LM曲线) 两个市场同时均衡,IS=LM。解方程得y=2000,r=3 2、一般均衡的稳定性 1)失衡点A:LM均衡,IS不均衡。利率为r2,此时收入为y1,对应于r1的利率,r2储蓄? ? 生产和收入增加? ?对货币的交易需求增加,投机需求下降??利率上升??A?E。 2)失衡点B:IS均衡,LM不均衡。利率为r2,此时收入为y2,比y1时的交易货币需求增加??利率上升?由B点向E点靠拢。 非均衡的区域 区域 产品市场 货币市场 1 iM,有超额货币需求 3 i>s,有超额产品需求 L>M,有超额货币需求 4 i>s,有超额产品需求 LM I>S L>M I>S LM IS LS L>M A B C D 4.5.3 均衡收入与利率的变动 Y r IS1 IS2 LM1 LM2 r2 r4 r1 r3 Y4 Y2 Y3 Y1 LM不变,IS变动; IS不变,LM变动; 两条曲线同时变动 会对均衡的产出与 利率变动产生不同 的影响。 总结:IS-LM模型的基本思想 均衡产出取决于总需求: Y0=AD 总需求函数:AD=AD(A、Yd、r) 货币供给与货币需求的均衡 M=L=KY-hr 均衡利率主要取决于产出和货币供给量: r0=r(Y,M) 凯恩斯有效需求理论的基本框架 1、基本内容 国民收入决定与消费需求和投资需求(总需求) 消费由消费倾向和收入水平决定。国民收入增加时,短期看消费也增加,但在增加的收入中,用来增加消费的部分所占比例可能越来越小(边际消费倾向递减) 消费倾向比较稳定。经济波动主要来自投资的变动。投资的增加或减少通过乘数引起国民收入的变动额数倍于投资的变动。 投资由利率和资本边际效率决定,投资与利率呈反方向变动关系,与资本边际效率呈同方向变动关系。 利率决定于流动偏好和货币数量 资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。 2、有效需求决定就业水平 有效需求:总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会产出总量和需求总量。 总供给价格:指该社会全体厂商销售其产品时期望得到的最低价格总额。 总需求价格:指该社会全体居民购买消费品时愿意支付的最高价格总额。 凯恩斯认为,形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足以实现充分就业。 3、有效需求的不足及其原因 1)边际消费倾向递减规律,由于边际消费倾向小于1; 2)投资的边际效率递减规律(在长期内); 3)灵活偏好与流动性陷阱。 4、解决有效需求不足 必须发挥政府作用,用财政政策和货币政策来实现充分就业。 财政政策就是用政府增加支出或减少税收,以增加总需求,通过乘数原理引起收入多倍增加。 货币政策是用增加货币供给量以降低利率,刺激投资从而增加收入,由于存在“流动性陷阱”,因此,货币政策效果有限,增加收入主要靠财政政策。 流动性偏好 是这三种动机所决定的全部需求量之和 Md=L1+L2=L1(Y) +L2(i)= L(Y,i) Md =L(Y,i)=kY-hi , 如图: i L L1=kY L2=-hi L L=L1+L2=kY-hi i 流动性陷阱(凯恩斯陷阱)流动性偏好 1)利率越高,货币需求越少,利率极高,货币需求为0,因为人们认为,利率不可能再上升,有价证券的价格不再下降,因而将所有的货币全部换成有价证券。 2)反之,利率极低,人们认为利率不可能再降低,或者有价证券的价格不可能再上升,而可能跌落,因而会将所有有价证券全部换成货币。不管有多少货币,都愿意持有在手中,以免有价证券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。 3)流动偏好,是人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产,随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 当利率极低时,手中无论增加多少货币,都不会去购买有价证券,而是要留在手里。所以流动性偏好趋向于无穷大。此时,增加货币供给,不会促使利率下降。 流动性陷阱(Keynes trap) L L=L1+L2=kY-hr r r0 临界点 即利率降低到一定程 度以后,人们会以为 利率不会再降低,债 券价格不会再上涨, 因此愿意以货币的形 式持有其所有金融资 产。即货币需求曲线 接近于水平。 (4) 货币需求函数 L Y1 Y2 Y3 r L1=kY1-h1r L3=kY3-h3r L2=kY2-h2r L1 L2 L3 r1 r2 L=L1(Y) +L2(r) r上升或下降,L减少或增加。 4.3.2 货币供给 货币供给(一般指狭义概念) 1)狭义货币,M1:硬币、纸币和银行活期存款。 2)广义货币供给,M2:M1+定期存款。 3)更为广义的货币,M3:M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。 主要是M1。 货币供给:一个国家在某一个时点上所保持的不属于政府和银行所有的狭义货币。 它是一个存量概念 是国家用货币政策来调节的,它是一个外生变量 它是一个客观量值,而非主观量值。 4.3.3 货币供求均衡与利率的决定 Ms:货币名义供给 M:实际货币供给 L Md=kY-hr r Ms r0 供求均衡时,如图: 货币需求量变动与供给均衡的形成 1)利率较低,r2, 货币需求超过货币供给,人们感到持有的货币太少,就会出卖有价证券,证券价格下降,利率上扬;一直持续到货币供求相等为止。 2)利率水平较高时,r1, 货币供给量超过货币需求,人们感觉手中的货币太多,就把多余的货币购进有价证券。证券价格上升,利率水平下降。一直持续到货币供求相等为止。 3)只有一个合适的利率水平,r0,才能保证货币供求均衡。这就是所谓的均衡利率。 在古典货币理论中,货币市场的供过于求或供不应求都是暂时的,利率的调节作用最终将使货币供求趋于均衡。在这一过程中,利率所起的作用与商品市场中价格所起的作用是一样的。事实上,利率正是使用货币资金的价格。 货币需求曲线的变动 当人们对于货币的交易需求、投机动机等增加时,货币需求曲线右移;反之左移。导致利率的变动。 图示 货币供给曲线的移动 在现代货币市场中,货币供求的均衡完全由政府控制。政府可自主确定货币供应量的多少,并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时,利率水平则由r0降低至r1。 在货币需求曲线的水平阶段,政府货币供给的上述机制将失去作用。当政府的货币供给由m1继续扩大至m2时,利率水平将维持在r1的水平不再下降。此时,货币需求处于“流动性陷阱”的状态。投机性的货币需求处于一种无限扩张的态势,政府增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳,从而阻止了市场利率水平的进一步降低。 图示 当M>Md ?购买债券?P??利率水平下降 当M MA ) YA rA= rB ( MB=LB) YB L=L1 +L2 ? L2A=L2B LA>LB=MB=MA L1A>L1B LM曲线右侧 L 大于M, LA曲线左侧 L小于M B 影响LM曲线的因素 已知 或: 曲线斜率 ①. k与LM曲线斜率 ②. h与LM曲线斜率 ③. M变动与LM曲线平移 ①. k与LM曲线斜率 k为边际持币倾向,通常k