9.假设两种资产正好有完全的负相关数(ρ=-1)。它们的风险(标准差)分别为0.07 和0.06。 试问如何建立一个无风险组合? 10.为何在资本市场线上的任一组合都与切点组合具有完全正相关? 11.说明有效界面为什么一定是凸向纵轴? 12.理性投资者的行为特征是什么? 13.假设投资者在财富增长时不喜爱风险的程度降低,这时他对无风险资的借贷有什么变 14.为什么大多数金融资产都呈不完全正相关关系?试分别举一个资产收益高度正相关和高度负相关的例子。 15.请分析不同资产的数量与资产组合的关系,并说明什么是系统风险与非系统风险? 第十章 风险资产定价模型 在CAPM理论下,承受何种风险才会有市场价格?为何总风险(方差或标准差)在CAPM下,不是风险的计算标准?为何非系统风险并无市场价格?(也就是,承担非系统风险并无收 益可言) 为何CAPM 是一适用较广泛的理论?就评价资产的期望收益率与风险(β)而言,CAPM 是否适用于任何效率与无效率资产? 已知两种股票A、B,其收益率标准差分别为 0.25 0.6,与市场的相关系数分别为0.4 和0.7,市场指数的回报率和标准差分别为0.15 和0.1,无风险利率为0.05。 (1)计算股票A、B和0.5A+0.5B组合的β 预计未来一年中国证券市场的期望收益率将为15%,且中国政府债券年利率为 5%。 假设你考虑购买招商银行股票,现价为每股 25 元。预计分发每股 2.5 元的股利,而一年后 的价格预计为27 元。若招商银行的β 为1.5,试问你是否应购买它? 10. 在股票投资界,我们经常听到套利投资者寻找股市所误估的股票,而后进行买卖行为 以获利。为何这种买卖行为是一种具有风险的套利而不是无风险套利? 11. 套利证券组合的条件是什么? 12. 为什么单指数模型可以大量简化马克维茨有效集的计算过程? 13. APT 模型与CAPM模型的主要区别有哪些? 14. 假定影响国家经济的两个因素已被确定:工业生产增长率与通货膨胀率。目前,预计 工业生产增长率为 3%,通货膨胀率为 5%。某股票与工业生产增长率的贝塔值为 货膨胀率的贝塔值为0.5,股票的预期收益率为 12%。如果工业生产真实增长率为 5%,而 通胀率为8%,那么,修正后的股票的期望收益率为多少? 第十一章 有效市场理论 列出并简短定义有效市场假设的三种形式。--------------知识就是力量-----精品word 文档 值得下载------知识改变未来---------------- --------------知识就是力量-----精品word 文档 值得下载------知识改变未来---------------- 公司刚刚宣布其年收益增加的好消息,但其股价却下跌了,可否对这一现象做出合理的解释? 讨论组合资产管理者在绝对有效市场中所扮演的角色。第十二章 行为金融学 1.什么是行为金融学? 2.举例说明证券市场中存在的认知偏差? 3.请用行为金融学理论解释封闭基金折价交易现象。 4.简述前景理论的主要内容。 5.投资者心态模型有哪些,并简要说明。 6.试分析行为金融学不完善之处。 第十三章 债券价值与风险 1.简述债券定价原理。 2.债券收益率指标有哪些?各有什么区别? 3.债券收益曲线的类型有哪几种? 4.如何理解债券的利率期限结构理论? 5.试结合当前国内的利率政策,分析并说明国债指数的走向。 6.假定有一种债券,息票率为10%,到期收益率为8%,如果债券的到期收益率不变,则 一年以后债券的价格会如何变化?为什么? 7.试计算哪种债券有较高的实际年利率? 债券A:票面额为100,000 元,售价为97,645 元的三个月短期国库券。 债券B:售价为票面额,每半年付息一次,票面利率为10%的债券。 8.假定投资者有一年的投资期限,想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险, 都是10 年到期。第一种是零息债券,到期支付1000 元;第二种是息票率为8%,每年付80 元的债券;第三种债券息票率为10%,即每年支付100 (1)如果这三种债券都有8%的到期收益率,那么它们的价格各应是多少?(2)如果投资者预期在下年年初时,它们的到期收益率为 8%,则那时的价格又各为多 9.当前一年期零息债券的到期收益率为7%,二年期零息债券到期收益率为 8%。财政部 计划发行两年期债券,息票率为9%,每年付息一次,债券面值为100 (1)该债券售价为多少?(2)该债券的到期收益率是多少? (3)如果收益率曲线的预期理论是正确的,则市场预期明年该债券售价为多少? 10.一种收益率为1 0%的9 年期债券,久期为7.194 年。如果市场收益率改变50 个基本 点,债券价格改变的百分比是多少? 11.已知一种息票率为6%的债券每年付息一次,如果它离债券到期还有三年且到期收益率 为6%,求该债券的久期。如果到期收益率为10%,久期又为多少? 12.一种债券息票率为6%,半年付息一次,在几年内的凸性为120,以票面的80%出售, 而且按到期收益率为8%来定价。如果收益增至9.5%,估计因凸性而导致的价格变动的百分 --------------知识就是力量-----精品word 文档 值得下载------知识改变未来---------------- --------------知识就是力量-----精品word 文档 值得下载------知识改变未来---------------- 比为多少?13.以下是期限不同的几种零息债券的价格表。试计算每种债券的到期收益率。 期限(年) 债券价格(元) 792.16第十四章 证券投资管理与业绩评价 1.试比较主动型和被动型投资管理的异同。 2.证券投资形式有哪几种? 3.为什么评估投资组合业绩时要确立合理的基准? 4.什么是特雷纳指数、夏普指数和詹森指数?它们在评价投资组合业绩时各有什么优点和 缺点? 5.什么是评估比率?它成立的条件是什么? 6.什么叫债券的利率免疫?债券的利率免疫应满足的条件是什么? 7.什么叫债券的主动性组合管理,常用的有哪几种方法? 8.现有3 种共同基金9 年的年回报资料,并且以S&P500 指数作为市场证券组合,联邦短 期债券作为无风险资产,使用Sharpe 指数、Treynor 指数和Jensen 指数判断这三种共同基金 的业绩。三种共同基金A、B、C 以及S&P500 和联邦短期债券的回报(%)如下: S&P500Rf -38.7-16.0 -33.0 -26.0 7.9 39.639.4 30.0 36.9 5.8 11.134.3 18.2 23.6 5.0 12.7-6.9 -7.3 -7.2 5.3 20.93.2 4.9 6.4 7.2 35.528.9 30.9 18.2 10.0 57.624.1 34.7 31.5 11.5 -7.80.0 6.0 -4.8 14.1 22.823.4 33.0 20.4 10.7 9.如果你管理着一价值100 万元的资产组合,你的目标久期为10 年。可以从两种债券中 选择:五年期零息债券和永久债券,当期收益率均为5%。 (1)你愿意持有两种债券的份额各为多少? (2)如果现在的目标久期为9 年,则明年的持有比例会如何变化?