中国平安真的走向没落了吗?(二)
昨晚睡前大白话罗列了一下平安的总总不是和问题,看起来是挺悲观的,但是为何还买中国平安,甚至重仓买,是不是赌气?是不是掉入了估值的陷阱?我担不担心中国平安成为第二个中国石油?
下面咱们见招拆招,一一分析一下中国平安待解的问题。
1、过去粗放式的靠扩张代理人队伍来维持增长不可持续。
过去保险行业先把代理人“普及教育”一下,代理人及亲戚朋友先买起来,然后通过扩大代理人队伍,稳稳地维持业绩增长。这是保险行业初期的粗犷式扩张,这是每个行业开始必然经历的发展阶段。刚开始,中国保险市场如同一张白纸,你要像画工笔画一样,一笔一画精耕细作去发展,那效率过低付出的代价是你的市场占有率过低,早就被淘汰了。只有等整个行业发展到达了或者即将到达瓶颈期,你再去转型升级,通过之前积累的资本去改革,从而赢得持续发展的机会。这是事物发展的自然规律。我想这点平安已经领先了两三年了。回头看,整个中国的发展不也是这样走过来的吗?
2、改革短期效果不佳,急剧下降的代理人数量必定在业绩方面起到了很大的负面反馈。
这点来看,今年一季度的保险保单收入已经反馈出来了,也在预料之中。人的学习成长是需要过程的,短期代理人数量下降了40多万人。这部分人的业绩让100万人的成长来补缺,我想一时半会是很难达到的。但是从股东大会上陈心颖的说话来看,2021年大概率会维持去年的业绩,内涵价值也会提升。再怎么样,一年也是一千多亿的利润。
3、保险行业过去的发展已经造成了很大的负面印象了,说起保险大家都会纷纷吐槽。
这个没办法,中国的保险行业还比较年轻,粗犷式的发展提升效率的同时必然带来负面影响。这个需要时间去扭转局面和群众的印象。平安已经布局医疗+保险很多年了,慢慢地把服务从出险后提前到购险前。在中国渐渐步入老年化的今天,中国平安已经提前布局了这么多年,其前瞻性是值得肯定的,也是顺时代发展的,后面医疗和养老的布局会为平安的可持续发展带来有力的支撑。
4、平安拥有高科技的头衔,但我们消费者并没怎么感受到平安的科技感,印象依然停留在时不时呼入的平安的电话销售中。
中国平安AI方面的专利位列中国第一,全球第三。18-20年就有9255项专利,涵盖了医疗、金融和消费行业。在云计算,区块链等其他领域,平安的专利数量也是位居前列,是名副其实的专利大户。这为平安的数字化转型和管理提供了基础,也能更好地赋能于金融行业。这些虽然作为客户我们的感知并没有那么明显,但是这是实实在在的硬实力。这些科技力量在战略转型升级中起到了更好的执行力和更高的实现率。平安如此的重视科技是很值得肯定的。
5、来谈谈平安的投资能力吧。
之前投资富通失败,投资汇丰集团,中国金茂表现都不好。最近投资的华夏幸福甚至暴雷,需要债务重组。虽然这几年平安密集的出现投资暴雷,引来了很多的吐槽。但是从多年平安的投资表现上看,成绩并没有那么差,甚至还是保险行业里面的第一名,平均年化收益达到5.3%。我想绝大多数股民并没有资格吐槽平安的收益,你可知道平安投资的体量有多大?更何况保险资金追求的是稳健安全收益,分散化的投资必然会有踩雷的时候,但是也不是说平安的投资不能更好。
6、平安的护城河有多宽?
对于咱们普通老百姓来说,感觉买平安的保险和买别的保险似乎没有多大的区别。但是平安就只有保险吗?平安集团包括保险,银行,券商,医疗,养老等。要做到一个客户,多个产品,一站式服务,把银行券商保险等全部内部打通,给客户综合的服务体验。这就是平安区别于其他保险的地方。客户粘性是别的保险无法比拟的。
2020年公司内涵价值13281亿,目前市值1.38万亿左右。1.04倍PEV,处于历史底部区域。PE9.66倍,近10年3.8%分位。PB近10年29.5%分位,近3年0.5%分位。ROE19.5%。