从恒生聚源和三潭金融的股权结构来看,恒生电子(联合云汉投资)在其中均占据了控制权。
三潭金融聚焦于互联网金融业务,中投保有丰富的投融资与担保资历,蚂蚁金服则有平台运作经验与流量入口,恒生电子可提供IT技术,对比蚂蚁金服已有的业务,金融资产交易平台无疑是三潭金融的重点发展方向。
由于余额宝的规模瓶颈已显现,三潭金融被寄予厚望打造下一个具有爆炸影响力的互联网金融产品。
2015年2月,三潭金融发行了“三潭普惠1号”产品,预期年化收益率为6.4%,总规模为5000万,在蚂蚁金服的“招财宝”平台上线27秒钟后即卖光。根据中投保官网的介绍,截至2015年3月中旬,三潭金融已在招财宝平台发行了规模共计5.1625亿的产品。
盘根错节的关联交易
上市之前,马云已将阿里集团和蚂蚁金服划分为两个独立的主体。在招股书中,阿里巴巴集团和蚂蚁金服的边界被明确为:新协议中,阿里将分享蚂蚁金服的税前利润不再局限于支付宝一家公司。与之相应,阿里集团获得的税前利润分享,也从上一版协议规定的支付宝公司的49.9%,调整到蚂蚁金服的37.5%。
但蚂蚁金服的核心产品支付宝和阿里巴巴集团之间存在密切的经营往来,并与阿里现有业务高度相关,且属于持续性关联交易。根据阿里的招股书,2013财年阿里向支付宝支付了17亿元。
阿里巴巴集团、蚂蚁金服、恒生电子三者之间相互存在着频繁且复杂的关联交易。
今年4月10日,恒生电子公告称,恒生电子及其控股子公司拟与天弘基金签订《关于日常经营性关联交易的协议》。协议内容为,自2015年1月1日至2016年4月30日,天弘基金将向恒生支付金额不超过1800万元的费用,恒生提供基金销售等相关软件开发、系统运维和培训等服务。由于恒生电子与天弘基金的实际控制人都是马云,构成关联法人。
众安保险也类似,自2015年1月1日至2016年4月30日,众安保险将向恒生支付金额不超过1000万元用于购买恒生相关软件开发等服务。
2014年12月3日,恒生电子公告称其与阿里集团旗下的三家公司,阿里云、浙江淘宝、淘宝软件,以及蚂蚁金服集团旗下的五家公司,支付宝、支付宝杭州、招财宝、集分宝和蚂蚁金服,均签订了《关于日常经营性关联交易的协议》。
其中,恒生与阿里系公司之间的关联交易合计金额不超过3440万元,与蚂蚁金服系公司之间的关联交易合计金额不超过3530万元,交易期限均为2014年10月1日至2015年12月31日。
这期间,既有阿里和蚂蚁金服向恒生采购IT服务,也有恒生向阿里和蚂蚁金服采购其相关服务和产品。
比如,恒生向阿里云采购不超过2600万元的云服务,恒生在淘宝开通基金销售官方旗舰店需支付不超过840万元的费用。恒生向支付宝采购支付和货款收付服务,支付宝同时又向恒生采购软件和技术。粗略计算,上述关联交易总额约9770万元。
如何厘清三者之间持续性的关联交易,并做到按照市场公允定价,不损害上市公司股东利益,都将是马云麾下日渐庞大的互联网金融板块必须面对的挑战。