“去年一年”和“前面四个季度”有什么区别,我就不需要多加解释了,简单点想就是PE TTM要比PE LYR更加准确一点,数据来得更新一些。那么PE TTM就是我们常见的PE(动)吗?很肯定地说“不是”,这个教滚动市盈率,区别等等下面讲PE(动)的时候你就知道了。一般PE TTM用在比较严谨的期刊、研报等地方,讲究数据的准确性,不用PE(动)的原因也就是其中的计算数据是“虚”的。
动态市盈率,简称PE(动),计算方式:当前总市值除以预估今年全年总净利润。注意这个“预估今年全年总净利润”,说得难听点这就是“虚”的,这个数据具体怎么来的也不得而知,总是会有他的一套计算方式,据说是以6个月内券商预测的净利润取平均数。
市盈率作为最常见的价值投资指标,经常给投资人的决策带来了许多盲点和误区。市盈率研究的核心是:如果我按照当前股价买入股票,那么我几年后才能回本?一般来说市盈率是多少,那就是几年后能回补,其实中里面就存在着两个致命的误区。
第一,没有考虑净利润的变动,不可能用企业一年的净利润来判断今后几年,甚至几十年的净利润,净利润是动态的,所以还需要结合净利润增加率来做进一步的判断。
说得简单点,好的企业业绩是不断地再变好,相反差的企业就有可能持续走弱,所以这个公式中还有一个很大的缺陷就是忽略利润的变动。但是净利率同比增加率是很难预测的,谁都不能保证一家企业能持续十年增加率稳点在5%,别看只有这么一点点,复利的结果往往都是惊人的,那么就更不加用说某年会突然百分之几十地增。对于这个,只能是定性地分析,定量是不可能的,只能有一个大致的预估,在最终的结果上扣除这个预估值。当然也是有计算公式的,假设预估招行平均每年的增长率为5%,就可以设PE为x,得到一个方程组,过程较为麻烦,不展示。
第二,“回本”是什么意思?光同净利润来算本金,而完全不考虑公司本身的净资产,这本身就是不合理的。
做个最简单的比喻,假如说,某家公司净资产为100亿,每年的净利润是20亿,我现在以120亿的市值买进这家公司,那么我几年能回本呢?按照PE来计算120/20=6年。当前我以10元的股价买入,而这个股票每年能创造出2元的每股收益,那么就是说今后5年的每股收益总和(5*2元),就能抵过当时买的时候的10元股价。那么PE指标理论上就是说,我买这个股票几年后能回本。比如说贵州茅台当