对于满足配 . 杨 务 利 息 是 不 变 务融资数量 的增加会使权益融资的成 股要求的上市公司 ,其财务杠杆是有 咖 的 。当利润 增大 本上升 , 这样 , 增加债务融资而使成本 利 的,其最优财务决策不单纯是通过 娟 时 ,每 1 利 润 降低的效果与 由此引起的权益成本上 配股 来筹集 资金而扩 大资本规模 , 而 元 所负担 的利 息就 升 的效果正好相互抵消 ,而使总资本 是在配股 的同时增加其负债的数量 以 会 相 对 地 减 少 , 成本保持不变 。 从而使 公司 股东 保持或扩大其杠杆力 ,达到最大限度 3 传统理论 。此理论介于上述两 地利用财务杠杆增加其股东利益的 目 . 收益有 更大 幅度 种结论之 间,认为一定程度财务杠杆 的,即增加债务融资可 以使企业的收 地提高 。这 种债 的使用虽然会使权益成本上升 ,但其 益更大 。 相反 , 对于那些不具备配股资 务对股东 收益的 影响称作 财务 杠杆 。 上升 的幅度很小 ,不至于冲抵债务使 格 的上市公司而言 ,收益能力小于其 当然, 如果利润低于一个 一定的数值 , 用 的全部效果 。所 以在一定的范 围之 负债 的平均利率 ,其财务杠杆是不利 那么 , 杠杆将 减少而不 是增加股 东的 内, 财务杠杆的使用是有 利的。 收益。如果将 引入杠杆后所可能导致 的,这 时加大 的杠杆力会使其净资产 4 MM 理论 。