\ue50ahttp://www.sina.com.cn　\ue50b\ue50a2009年05月28日01:16　\ue50b\ue50a21世纪经济报道　\ue50b　本报记者　孟　芗北京报道　国际金融危机未止,资本市场振荡,投资收益持续处于低回报状态,加上业务规模的迅速扩张,市场上已经有多家保险公司的偿付能力难言乐观,这在监管机构实施更加严格偿付能力监管的当下,成为众多保险公司面前的一道必须跨越的难关。　在无限期等待股东增资、发行次级债券,或上市融资均未果之时,再保险有代价地成为“最简捷、最有效”的方法。业内有人士据此预测,今后再保险将被越来越多的产寿险公司所利用。　然而,当再保险的融资功能被深入挖掘,财务再保险难免混杂其中。因此,如何善加引导或限制性地使用再保险途径,尤其是对业绩具有粉饰功能的财务再保险,又成为监管机构需要重点考虑的问题之一。　不难发现,通过再保险途径成功融资的案例,已经在2008年的保险年报中显露端倪。　以唯一公开披露通过再保险安排提前实现利润的中国平安(2318.HK,601318.SH)为例。　在为投资富通计提了227.90亿元减值准备后,中国平安2008年艰难实现8.73亿元的净利润,其中的一大功臣正是一次成功的寿险再保安排。　2008年报显示,平安人寿用其高业务价值的47个传统长期非分红保险产品与慕尼黑再保险北京分公司达成了一笔分保交易,将这些保单截至2008年底的未来全部自留死亡风险全部分出,而将这部分保单的未来死差益锁定并一次性贴现到平安人寿2008年的财务报表中,表现为其中国会计准则下的税前利润一次性增加了48.17亿元,而应收分保准备金资产也增加了相当的金额。　该公司高管在业绩分析会上称,如上安排将使公司未来每年的净利润减少超过1亿元。　与中国平安主动披露分保安排不同的是,人保财险(HK.2328)没有在2008年报中对其陡增的分保比例给出明确地解释。　野村证券分析师在其报告中称,虽然中国财险的管理层对中国财险业经营状况转势非常有信心,但年报显示中国财险在2008年下半年因自有准备金不足而必须将约40%的保费交予再保险公司。　根据年报所载之数据,香港会计准则下,人保财险2008年录得营业收入1018.78亿元,较2007年同期的886.68亿元增长14.9%,实现净利润5000万元,同比降低98.3%。　2008年人保财险全年分出保费为245.05亿元,较2007年的137.79亿元