在价值投资导向的分析中,应该以理性贯穿始终,不可被概念和往日战绩以及舆论给予企业的光环或“槽点”所牵制。
来源 | 科技说
我们是不是患上了“美团崇拜症”?这是我最近经常自问的一个问题。
站在投资者角度,在过去几年美团(03690.HK)确实给了我们极大的回报,尤其在本地生活领域,给对手以压倒性优势,令市场相当兴奋。
但另一方面,出于对过往成绩的认可,市场对美团定价也越发积极,评级机构在对美团定价时,也多给予褒奖,多份研报都给了美团极高的市值预期。
以上心理对美团市值走向究竟有多大影响我们尚不得而知,投资者的集体无意识的看多对企业市值管理也多有帮助,但当我们在以价值投资立场去判断企业未来时,需排除以上心理的干扰。
本文就主要探讨:理性分析下,我们对美团是否有过度崇拜,抑或是剔除心理因素,美团究竟处于一个什么样的水平?
截至撰稿美团市值已经超过18000亿港币,市盈率(TTM)过千倍,其中新兴业务仍然是亏损大户(2021年Q1经营性亏损高达80亿元),严重加大损益表负担。
新业务主要以闪购,实物电商,供应链服务以及共享单车,社区团购等业务为主,多个季度以来一直是美团的主要“吃利润点”。
但也因为此,业内对美团就有了截然不同的看法,如乐观者就认为美团可凭借多年在本地生活方面的耕耘和运营能力,提高业务的成功率,而这恰是美团市值管理的储备力量。
本文我们就先从新兴业务入手。