盘后交易(After-hour trading)
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什么是盘后交易
盘后交易指股票市场在每天正常交易时间结束后的交易活动。
一般在正常营业时间(美东时间早上9:30至下午4:00)内交易,经纪公司会将您的委托单送至那斯达克交易所的市场作手(market-maker)-经纪自营商(broker-dealer)、或纽约证交所的专业经纪人(specialists)来执行买卖交易。
然而盘后交易则是透过电子通讯网路(Electronic Communications Networks),自动撮和买卖。例如:A君要以US5卖出 YAHOO (YHOO) 100股,而正好B君要以US5买入 YAHOO (YHOO) 100股,此时计算机将自动撮和此笔交易。目前只有少数特定经纪商提供此项服务,格林证券提供盘后交易的时间为美东时间下午4:00至5:30。
盘后交易市场的源起
盘后交易其实是一种形式的场外交易,早期仅是指于非集中交易的场所或时间买卖证券的行为,可能是源由对盘后消息的判断。现在因投资环境日趋国际化,也可指在美国以外的市场中交易。例如同一证券,可能同时在数个国家挂牌交易,因时差的关系,在东京证券交易所的交易时间,正好是纽约证券交易所的收盘时间。而且目前的机构投资人,基于充分反映信息的考量,也会根据最新的分析,在国外市场执行委托的情况。
盘后市场发展的初期,多为机构投资人及证券自营商,透过另类交易系统(ECN) (Electronic Communication Networks)完成交易的。ECN是一套不同于全国市场系统如:NYSE、Nasdaq的运作体系;美国证管会对ECN的定义是「广泛传布价格信息,自交易所市场创造者或店头市场创造者接受委托,并使这些委托全部或部分成交的任何电子化系统」 。主要的ECN有Instinet、Island 等公司,交易的时间多在收盘后至六时左右。
在1999年起盘后交易开始兴盛,不仅是ECN公司日趋繁荣,如:REDIBook、 Strike、NexTrade等,证交交易所也开放盘后交易,如芝加哥证券交易所的电子时段(E-Session);还有Nasdaq主要交易及价格回报系统,如Select Net、Nasdaq Trade也纷纷加入这延长交易的行列。
而交易的客户,也扩及一般