鸿特科技随后进行了相应回复称:截至2018年6月30日,小黄狗总资产为8.26亿元,净资产为4.81亿元,因小黄狗业务刚完成前期研发及筹备,尚处于投放期,2018年1-6月营业收入为零元,净利润为-1913.27万元。公司看好小黄狗业务的广阔发展前景,鸿特科技全资子公司远见精密已经成为小黄狗的供应商。截至当日公告披露,远见精密与小黄狗直接累计已发生各类关联交易的总金额为5321万元。
远见精密是鸿特科技以3亿元现金于6月份刚收购100%股权的新三板挂牌企业。鸿特科技的公告显示,交易双方签订了对赌协议。而小黄狗预计2018年将向远见精密采购设备金额不超过5亿元。
根据微信公众号《新金融深度》推算,如果参考远见精密之前三年最高年净利率12%计算,小黄狗2018年如采购5亿元的设备,会直接给远见精密带来约6000万元的净利润,远高于远见精密与鸿特科技签订的2亿元营业收入和2500万元的净利润,远见精密将会轻松实现对赌协议。作为回报,远见精密创始股东承诺,其通过交易获得3亿元资金,在扣除相关税费后,将全部用来购买鸿特科技的股票,且自愿承诺3年内不减持。
垃圾回收是手段 资本运作布大局
这样的资本迷局错综复杂,但并不是全部:
根据小黄狗的公号文章,目前,小黄狗已进驻北京、上海、广州、深圳、东莞、重庆、西安、济南、南京等25座城市1000多个社区,共计铺设小黄狗智能垃圾分类回收机超过2000组,吸引超过47万人参与环保投递,累计回收废品2673吨。
不过,虽然小黄狗特别强调设备的废品回收价值,但废物回收并不是其主要的业务模式,它也不和其他废品回收设备企业一样,主要靠设备销售,以及获得政府补贴来盈利。根据相关报道以及之前的广告宣传来看,小黄狗主要通过一系列广告宣传,宣传产品的废品回收价值,然后通过设备招商来进行资本运作。
根据微信公众号《新金融深度》文章,小黄狗官网显示,公司面向全国招商,预定即享受3年分利润权利,与平台五五分成。加盟方式是10台起预定,每台租金500元/年(每季度从利润中扣除125元),押金5万元/台。小黄狗官网给出的投资盈利分析指出,每台小黄狗一年净利润最高39968元,最低18323元。据此计算,投资一台小黄狗5万元,年化收益率约为17%至39%之间。小黄狗客服介绍,公司不承诺投资小黄狗的具体收益,但可以保证3年后加盟费全额退还。不过小黄狗有18个月的设备铺设期,在此期间投资人没有收益。在这期间,需要生产小黄狗,并进行投放实验,最后完成投放并逐步产生收益。这也意味着,投资小黄狗有一年半的“资金站岗期”。
《新金融深度》根据鸿特科技公告的小黄狗与远见精密签订的采购合同信息推算,即便算上外壳等其他配件,一套小黄狗的成本应当可以控制在2万元以内。这还不排除小黄狗未以最低价格采购远见精密回收机因素。另外的3万元资金维持整个项目团队的成本绰绰有余,要说这个项目“空手套白狼”似乎并不为过。
对于这个模式,有业内人士指出,如果销售速度跟得上铺设速度,小黄狗相当于纯粹用投资人的钱做了自己的事,而且有18个月的资金免费期。即使到了本金返还期,它也可以通过4年半的垃圾回收收益及资金运营收益收回设备、人员和管理等成本,前后都不亏。
按照唐军之前接受媒体时的推算,估计每组设备一天的废品回收最少为150元,相当于每台每天利润约20多块钱,而按照《新金融深度》的报道,其招商口径则是每台设备每天利润为50多元。中国固废网采访了北京一位小黄狗进驻社区的居民,她介绍,在小黄狗进驻当天,她就进行了关注,并参与了当天的推广活动。按照当日推广活动的情况,一组小黄狗设备一天利润150元也许有可能,但后续人们明显没有前几天的热情。小黄狗就是一个垃圾分类收集箱,投递时可以返现,或许比较适合老人多的社区,对于她们这样年轻人多的社区,小黄狗并不具备太强的吸引力。
前述业内人士介绍,即使小黄狗设备营收效果不理想,招商不利,如果资金可以支撑,其全资持有,投资放缓,设备按七八年折算,应该也不会亏太多。而同时,因为是向自己的关联公司进行的设备采购,届时股票上涨估计肯定更是大赚一笔。而且按照当前的布局,小黄狗很可能也以上市为目标,业务只是依托,它们挣得是资本市场的故事和预期。
从上述内容可见,小黄狗的这个模式其实比较大胆,设计也很精巧,不管设备最后招商效果和运营效果如何,对于团贷网和关联交易方来说,基本可以稳赚不赔。而对于小黄狗来说,如果资本可以圆场,皆大欢喜。
前述业内人士认为,从当前的模式看,小黄狗最大的风险在于其关联公司团贷网。据界面等媒体报道,在前述鸿特精密股价大涨的背后,鸿特精密存在涉嫌通过团贷网“一班人马两块牌子”等手段进行财务造假,上市公司涉嫌虚假陈述等严重问题,而根据媒体报道,鸿特精密当前已几乎被团贷网团队把控,沦落为团贷网的子公司。另一方面,在国家对网络金融的严管背景下,团贷网备案是否可通过仍存在不确定风险。而在唐军面对团贷网投资人的沟通会中,小黄狗的前景展望,被作为成功投资案例用以坚定大家对团贷网的信心。这样的关联关系,难免牵一发而动全身。
当然,结果究竟会如何,我们还需要拭目以待。在写作此文时,作者致电小黄狗客服咨询加盟事宜,客服告知:现在一期加盟因故暂缓,二期加盟的政策正在制定之中,希望耐心等待,关注公司动态。希望它们能及早完成布局,设备招商和回收运营双大捷。