折现率,是将预期的现金流转化为现值的数字。由于“货币的时间价值”不能忽略,所以必须考虑折现率。货币的时间价值取决于货币的支付时间。比如,你更愿意要现在的100元,而不是三年后的100元。这是因为,现在收到100元之后,你可以用它投资三年,三年后,你的收入将大于100元。因此,三年后的100元,对于现在来讲,它的价值低于100元。所有的未来现金流必须转化等价的现值。确定合适的折现率需要考虑。在公司金融中,经常用到公司的加权平均成本。而对于柠檬汁小摊来说,你必须考虑,如果你不买榨汁机,你用这笔钱投资到股市中获得的收益。假设,你确定能获得4%的年收益率,那么4%就是合适的折现率。
贴现现金流。使用公式:P / (1 + i)t,其中P代表现金流,i代表折现率,t代表时间。现在产生的现金流是不用贴现的,它本身就是现值。使用4%的折现率,本例中的贴现现金流为:
将所有贴现现金流相加,就得到了净现值。本例的净现值为:
决定是否接受项目或投资。如果净现值是正数,说明项目的收益率大于你的要求报酬率,所以应该接受这个项目。如果净现值是负数,说明你应该把钱投资到别的项目中,所以应该拒绝这个项目。本例中,净现值为11.73元。那是不是说明购买榨汁机只能让你赚了11.73元呢?当然不是,这说明购买榨汁机,不仅让你获得按4%的年收益率投资获得的收入,还让你多挣11.73元。这个项目是有利可图的,所以应该购买榨汁机。
小提示
永远要记住,可能还有其他非金融因素(如环境或社会问题)会影响投资决定。可以用金融计算器或者净现值表计算净现值,这样就不需要用计算机计算现金流的贴现值了。
警告
做任何金融决策时,都必须考虑货币的时间价值。
你需要准备
纸笔计算器