从理论角度来看,不论在短期经济分析中还是在长期经济分析中,货币流通速度都不是恒定的。既然货币流通速度是实际收入与实际货币余额的比率,那么,收入增加时,货币流通速度也会提高。因此,当收入随经济周期和长期增长变动时,货币流通速度也改变。此外,货币需求的利率弹性是负数,因而利率上升会提高货币流通速度。不论是在短期还是在长期,货币流通速度的变化还另有原因,如创新等。从现实角度来看,货币流通速度在现实中是不断改变的。总地来说,费雪及其经济理论都没有假设货币流通速度是个常数,而且在实际经济中它也确实不是一个常数。相反,我们应把它看作是一个经济变量,一个在经济中由其他经济变量决定的经济变量。货币的流通速度,“理论分析往往把它视为常数,长期货币史的实证分析也往往证明它的变动不大,可以作为常数看待。但剖析当前的、短期的经济形势时,由于它的实际值是经常变动的,所以一点也不能忽视”。货币流通速度的恒定性,或易变性,实际上是流量分析“时间长度”矛盾的体现。货币流通速度的基本计算工具是费雪方程式:MV=PY,是一个具有时间跨度的流量分析,这个跨度也许是一年,甚至更长。长期看来,货币流通速度基本上是变化不大的,但是,短期的货币流通速度可能会剧烈波动。如同恒温动物,就其一生(时间长度)来说,他的体温均值基本恒定,但是这个人此时此刻正在发高烧,若不治疗,这个人将可能就此死亡。