2019年,预计钢厂的废钢供给增量、四大矿产量均将下行,且近期Vale尾坝事故将进一步影响铁矿产量。从需求端看,中国环保限产减弱,长流程产量将替代部分短流程产量,东南亚、南亚有新投产高炉产能,以上将拉动铁矿需求。此外,地条钢产能去化改变钢铁供给曲线,终端需求未大幅下滑情况下,钢价均可获电炉钢现金成本支撑,有利于铁矿在产业链中获得价格空间。