市场上表现最好的是银华瑞吉、银华金利和双禧A,分别上涨9.41%、9.16%和7.64%。其次是泰达稳健,上涨1.65%。表现最差的是中欧盛世成长,下跌0.1%。值得一提的是,本月银华金利大幅上涨,主要原因是银华鑫利净值逼近0.25元,银华金利出现套利机会。
通常而言,影响优先份额价格主要有两个因素,一是市场的资金面与利率,二是配对转换的折溢价率。一般来说,当回购利率高企、资金面紧张时,价格往往出现下跌,反之价格则会上涨。从8月的市场情况看,资金面比7月略显紧张,7天回购利率从先升后降,优先份额价格普涨。从配对转换的折溢价来说,由于两类份额之间有一个跷跷板效应,本月沪深股市跌幅较大,分级基金进取份额杠杆上升的同时风险加大,避险情绪上升引发优先份额折价率走低,价格上升。值得投资者关注的是,申万深成指数分级的进取份额净值目前跌倒0.14元左右,接近收益分配方式转化的阀值0.1元。若申万进取的净值跌至0.1元,则申万收益与申万进取将共同承担母基金的盈亏,此时申万收益不再是固定收益份额,风险收益将与普通的股票型基金持平。
8月分级股基优先份额净值与价格涨跌幅
8月分级股基优先份额净值与价格涨跌幅
数据来源:好买基金研究中心
分级债基优先份额的净值表现与股基的情况基本类似,也是按合约规定的上涨。8月分级债基优先份额中表现最好的是浦银安盛增利A和多利优先,分别上涨0.48%和0.42%。二级市场表现最好的是中欧鼎力A,上涨1.44%,表现最差的是国泰信用互利A,下跌1.47%。
8月分级债基优先份额净值与价格涨跌幅
8月分级债基优先份额净值与价格涨跌幅
数据来源:好买基金研究中心
优先份额的到期收益率——关注无固定期限浮动利率产品的风险收益特征变化
目前二级市场上的分级基金优先份额,根据到期时间和收益率的约定方式可以分为四类。分别是固定期限固定利率,固定期限浮动利率,无固定期限固定利率和无固定期限浮动利率。
根据约定收益以及到期时间(无固定期限品种的到期时间为到下一折算点的时间),可以得出目前按市场价格买入后的到期收益率。目前看来,固定期限固定利率的产品到期年化收益比较接近,都5%多一点,最高的估值优先收益率达到5.45%。
固定期限浮动利率的品种目前有三只。对于泰达宏利基金旗下的聚利A,通过分析中债中国固