违约带来的社会政治影响为"中等":成都天投是成都天府新区内唯一的国有企业,负责在新区内进行城市基础设施开发,产业园区和配套物业开发,社会保障性住房、学校和医院建设,以及提供其他必需的公共服务。成都天投在实施成都市的发展规划方面对成都市政府具有战略重要性。但是,如果成都天投违约,成都市政府拥有相关资源,能够通过行政命令或应急财政支持确保成都天投的关键公共服务不中断,并且可以在必要时委任该市其他城市开发运营商代替成都天投履行相关职能,因此成都天投违约造成的服务中断将是暂时的,带来的影响为中等。
违约带来的融资影响为"强":从2018年9月末的资产规模来看,成都天投在成都市政府下属国有企业中位列第三。惠誉认为该公司对成都天府新区的发展具有战略重要性。该公司违约将被视为成都市政府财政疲弱且支持其下属国企的能力薄弱,进而可能严重影响成都市其他企业的融资渠道和融资成本。
独立信用状况处于'B'区间:成都天府新区内的产业园区和配套物业开发是成都天投的主要营收来源。由于受到政府的严格控制,该公司在物业销售和租赁方面的定价自主权有限。该公司的财务状况十分疲弱,2017年末其净债务与EBITDA的比率为100倍。但是,成都天投的业务带有政策性质,债务到期日分散,并且具有畅通的银行和资本市场融资渠道,因此惠誉评定该公司获得再融资的能力为强。
评级敏感性因素
如果惠誉关于成都市政府向成都天投提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合法资源的能力的看法发生改变,将可能对该公司采取评级行动。
如果惠誉评定成都天投违约带来的社会政治影响和融资影响或成都市政府支持该公司的力度增强,将可能上调该公司的评级。如果惠誉评定成都天投违约带来的社会政治影响和融资影响或成都市政府支持该公司的力度减弱,或者政府稀释对该公司的持股,将可能下调该公司的评级。
成都天投独立信用状况或流动性状况的改善或恶化可能导致惠誉对其采取评级行动。
成都天投发行人违约评级的变化将导致该公司拟发行债券评级的相应变化。