数据来源:新财富整理
如果把范围扩大到全球,知名上市互联网公司谷歌(GOOG.O)去年收入11910亿元,脸书(FB.O)年收入5609亿元,奈飞(NFLX.O)年收入1630亿元,贝宝(PYPL.O)年收入1400亿元。
电商巨头亚马逊(AMZN.O)和京东(JD.O/09618.HK)稍微特殊,重要收入来自于B2C模式,和上述互联网公司纯服务收入略有区别,且不作统计。因此,全球上市的互联网公司总收入中,滴滴可以排在第六位(图1)。
如果以总交易额(GTV,Gross Transaction Value)来观察,2020年滴滴GTV大约2146亿元。虽然和阿里巴巴、京东、拼多多等三大巨头总销售额(GMV)还有相当大差距,但也超过唯品会(VIPS.N)等老牌电商平台。
02、估值冲击2000亿美元?
滴滴高收入也伴随巨额亏损。2018年至2020年,滴滴净利润分别为-150亿元、-97亿元、-105亿元。今年一季度,盈利54.8亿元(图2)。
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新经济公司亏损上市,对美国资本市场从来不是问题。年收入超过千亿元,并且在交表前的一季度实现规模盈利,这使得滴滴上市时就站在一个更高的起点。
滴滴可以直接对标的公司,是美国两大网约车企业Uber(优步)和Lyft(来福)。
优步(UBER.N)2018-2020年和2021年一季度分别实现收入773亿元、987亿元、727亿元、191亿元;净利润分别是68.43亿元、-593.4亿元、-441.61亿元、7.1亿元。2020年和今年一季度,滴滴收入是优步两倍以上,盈利水准要明显好于优步。
来福(LYFT.O)2018-2020年和2021年一季度收入分别为148亿元、252亿元、154亿元、40亿元;净利润分别是-62.55亿元、-181.54亿元、-114.37亿元、-28.08亿元(图3)。
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滴滴去年和今年一季度收入,大约是来福的9倍和10倍,一季度盈利则大大高过来福。
处于亏损阶段的拟上市公司,用市销率来估值更为合适,滴滴可以参考优步和来福。截至6月10日美股收市,来福总市值183亿美元,以2020年总收入(23.65亿美元)测算,其市销率为7.74倍。优步总市值927亿美元,还是以