投资至今14年,企业的故事才刚刚露出水面,才有媒体报道华人如何抵御各种压力回国创业的故事。他说,事实上,在中国芯片行业是很有机会的,中国流片(试生产)的成本是美国的一半,很多机会都会留给中国。
而学半导体出身的凯旋创投执行合伙人周志雄可能更有说服力。他直言,进入2001年之后,美国基本不投这个行业,整个资本市场也不支持高技术芯片行业。而在中国,芯片行业的投资回报长期以来处于所有类别中的末流,资本市场同样也不支持高技术芯片行业发展。
不过,他表示,最近这个行业已经有很大的进展,中国有很多大基金希望投重要的、有战略意义的行业,比如半导体。但是当中也会有很多问题,就是国有资产的投资是不能赔钱的,所以他们把国外成熟的公司拿回来,然后再拿到中国的资本市场圈一次钱。
“其实现在中国市场的机会很大,因为芯片的应用全都在中国,但是挑战更大。如何踏实下来,建造自己的能力,耐心地好好投一个对行业有影响的技术公司,这在今天还是具有一定挑战和困难的。”周志雄说。
芯片投资的难点
也有投资人喊冤,认为并非自己不投芯片,而是芯片让他们“血本无归”。
金沙江创投董事总经理朱啸虎在一场公开论坛上就表示,实际上不是他们不投芯片,而是之前投了好几个做芯片的公司都血本无归。
在他看来,中国的芯片技术有几个难点,首先中国的芯片公司大部分是单一产品公司,单一产品公司从长远来看回报是有问题的,因为生命周期很短,很快就下降到平均水平。因为前期投入很大,研发人员、流片都是很高的成本,公司的估值都不高,它不像腾讯、阿里市值四五千亿美元,芯片最成功的上市公司也就是10-20亿美元。对VC来说,投入和回报是不成比例的。
其次,从中期来看,任何大的行业都有周期性,先出来的肯定是做硬件的公司,比如说PC时代出来的是英特尔、IBM、思科,人工智能领域英伟达先跑出来了,在人工智能上,中国还有机会。
芯片的投入一旦形成平台,新公司很难做。尤其是芯片公司前期投入非常大,如果你的竞争对手靠先机占据市场,把设备成本摊销掉以后,你没办法与其竞争,成本曲线会远远落后于竞争对手,那你无法竞争,除非靠政府的大量补贴和支持。
火山石资本管理合伙人章苏阳表示,中国真正标准的VC在国内做大规模的投资,也就是2004-2011年左右的事情,这期间投芯片的人很多。实际上,现在产生的基础应用芯片