自1994年以来,我国一直实行“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度”。这种制度在银行外汇牌价形成过程中具体体现为:美元、日元等几种主要货币的中间价是以银行间外汇市场的交易价格加权平均得到,这反映出“以市场供求为基础”;加权平均后的交易价格作为境内惟一的基准汇价,“单一”属性由此体现;中央银行为平衡外汇供求、保持汇率基本稳定,往往需要入市干预,因此人民币汇率是“有管理的”;而银行间外汇交易市场和客户与银行之间的汇率有一定的波动范围,说明汇率不是完全固定的,而是存在一定幅度的“浮动”。
客户在外汇指定银行办理结售汇业务使银行的外汇头寸发生增减变化,若商业银行总行的外汇头寸超出外汇局核定的外汇周转头寸限额,则商业银行进入外汇交易中心进行卖出(多余外汇)或是买入(短缺外汇),交易中心对各种交易进行撮合成交。由于商业银行的交易数量受结售汇周转头寸限额的约束,市场中会出现买卖数量与交易币种不匹配的状况,导致不同货币交易出现供求失衡。由于交易数量受到较严格的限制,价格(这里指汇率)并不能充分起到调节供求的作用,加之近五年来人民币兑美元汇率基本保持不变,而我国国际收支在多数年份呈现“双顺差”格局,因此必须由中央银行入市干预,与市场其他成员开展对手交易,以实现市场在稳定价格基础上的“出清 。央行对当日银行间外汇交易市场中四个交易币种——美元、欧元、日元、港元—— 的交易价格分别进行加权平均计算出次日这些币种的中间价,其他币种的中间价则由各外汇指定银行以美元交易中间价为依据,结合国际外汇市场行情自行套算。然后,各外汇指定以中间价为基础,在央行规定的汇价浮动幅度内自行制定出次日外汇买入价.外汇卖出价以及现钞买入价和现钞卖出价,对外挂牌。
商业银行执行外汇牌价管理存在的问题[1]
现阶段,国内商业银行在办理结售汇业务时,受国际市场汇率波动以及同业竞争等因素影响,在定价水平和议价额度等方面会突破现行牌价管理制度的规定。
首先,非美元结售汇价格往往与公布的牌价有较大出入,且实行“一日多价 而非外汇局要求的“一日一价 ,其原因在于牌价是以上一交易日的加权平均价确定,可能与当日的实际汇率水平存在差异。按照银行间外汇交易中心规定,日元和港币可在央行公布的中间价水平上下浮动1%,欧元可上下浮动10%,银行持有这些货币的敞口风险显著增大。为防范汇率隔夜波动的风险,银