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创业板暴涨点燃了新的财富梦想,投资者依稀又回到了美国2000年网络热潮时,A股市场对新经济的追捧。近期,市场震荡持续,创业板个股和蓝筹个股轮番下调。市场迷茫中,新的热点正在酝酿,其中,股权投资类企业由于分拆企业上市和投资股权财富的增加,将迎来新的机遇。
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什么条件可以满足分拆条件?
需满足6个条件:上市公司公开募集资金未投向发行人业务;上市公司最近三年盈利,业务经营正常;上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺,上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易;发行人净利润占上市公司净利润不超过50%;发行人净资产占上市公司净资产不超过30%;上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。
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哪些公司可以分拆子公司到创业板?
大学、研究所类:同方股份、泰豪股份、山大华特等
科学园区类:长春高新、张江高科等
上面两类的企业属于综合类,其投资标的来自周边的项目转化,要关注具体子公司的经营特征,是否有明星企业。由于项目来源的持续性可以预期,估值水平应高于普通股权投资类企业。
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股权投资类:复星医药、长园集团、鲁新高新、综艺股份、电广传媒、st重实、杉杉股份、雅戈尔等
该类企业主营某些业务,并投入重金在产业投资上,可能获得较大的短期收入。关注企业投资业务的可持续性,估值水平低于上面两类企业。
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分拆的方案是什么?
一种方案是,A公司将B公司的股权按照比例分配给A公司的股东。也就是说,分拆后,A股的投资者持有A股的股票数量不变,同时还将按持有A公司股权的比例分配到一定数额的B公司的股权,A公司不再控股B公司,两者成为兄弟公司,这有点像前期东北高速分成龙江交通(601188)和吉林高速(601518)一样。这种方式,投资者收益较为直接,同时由于B公司股价的溢价,收益可能会大一些。根据目前IPO政策规定,证监会关注上市公司业务的独立性、完整性。新上市企业少有这样的业务结构。老的上市公司中可能存在这样的机会,比如st中农等。
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另一种方案是,A公司将旗下的业务或子公司B拿出来重新设立股份公司上市,A公司仍然控股B公司,依旧保持母子公司的关系。A公司的股东,持有A公司的股票数量不变,但分配不到B公司的股权。但由于B公司上市溢价,大大提升了A公司的内在价值,投资者将从A公司股价的上涨中获得收益。综艺股份投资电子商务网络、雅戈尔投资中信证券、西水股份投资兴业银行等都是这方面的典型案例。
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投资的时机?
目前,创业板公司的财富效应较为火爆,需要关注短期有下属企业挂牌创业板的,如长园集团、鲁新高新、电广传媒等,同时,关注下属明星企业改制的,如长春高新、山大华特等。