摘要: 内部收益率(Internal Rate of Return,IRR)是资金总流入现值等于总流出现值时的资金,即使得NPV等于0时的那个折现率!
当我们关注股权投资项目的回报时,有两个指标经常出现,一个叫回报倍数,另一个叫irr。其中,这个内部收益率让很多投资者云里雾里,irr是什么意思?它是高好还是低好?它可靠吗?
内部收益率(Internal Rate of Return,IRR)是资金总流入现值等于总流出现值时的资金,即使得NPV等于0时的那个折现率!
这很容易理解:假设我们投资100元,一年后的投资回报率是105。如果净现值为0,内部收益率是多少?获得内部收益率=5%。也就是说,当贴现率为5%时,该投资项目的总净现金流折现后减去本金为0。有些人可能会问,这和投资回报率有什么区别?不同之处在于,当时间线延长,产生更多现金流(可再投资)时,结果将会不同。
内部收益率的计算方法非常复杂,特别是在长周期、现金流混乱的情况下,一般人很难完成,但在Excel中使用内部收益率函数可以很容易实现。
第一步是输入数据。计算内部收益率所需的变量是每个时期的本金和净现金流量。
第二步在新单元格中输入内部收益率函数公式:“=IRR(所有净现金流)”。很容易计算IRR。
使用内部收益率来判断项目类似于使用净现值,但是因为内部收益率得到的结果是一个真实的收益率,所以更容易理解和进行各种比较。
假设有两个项目,项目A3年后退出,回报倍数为4倍;项目B在5年后退出,回报倍数是6倍,所以我们很难判断哪个项目质量更好。但是,如果项目甲的内部收益率为30%,项目乙的内部收益率为25%,则高下立判。
因此,对于普通投资者来说,记住内部收益率越高越好就足够了。对于拟议的机构和项目,非常有必要确认内部收益率的真实性(内部收益率的完全调整、重新计算和核实)。然而,普通投资者很难有能力和精力做到这一点。因此,通过负责任、专业且风险可控的财富管理机构或顶级FOF投资股权项目是最佳政策。我们后面还会学到净资产收益率,选股的重要方法之一。