都知道一只股票的PE在20~30之间是合理区间,那么当ROE=15%时,那么PB就在3~4.5之间,估值正常。当ROE=35%,那么PB就在7~10.5之间,一般来说估值过高,这时PB就要回归,导致ROE降低。所以说,ROE不是越大越好,当ROE超过35%时,相信不管什么原因,ROE不会无限制增大,甚至不会长期维持超过40%。从这一点看,ROE也呈现一个周期性。这里举一个例子,分众传媒2015年借壳上市后的ROE是73.20、70.73、67.65、46.92、13.76,上市前3年ROE高得离谱,所以很多投资者都蜂拥而至,高位接盘,5年之后ROE被打回原形。