y ￥ 5559 t±后旦大学博士学位论文学校代码学号10 2 4 60 4 10 2 50 0 4我国企业集团对上市子公司业绩影响之研究院专系:管理学院会计学系业:会计学姓名:蒋卫平指导教师:李若山教授完成日期:2 0 0 6 年4 月 14 口 中文摘要20 0 5年12月 国资委提出, 集团整体上市将成为20 0 6 年国企改革的趋势和亮点。 本文正是从这个资本市场中的现实问题入手, 在充分考虑我国国有企业改革路径与我国企业集团所处的转型经济环境的基础上, 从交易费用理论、 信息经济学、 新兴市场与转型经济理论角度, 提出了“中国企业集团是否应该整体上市?” 问题的理论分析框架。我们通过理论分析, 认为上市公司母公司的企业集团既是是政府推进国有企业改革的成果, 也是政府实现经济快速发展战略的工具, 在我国25年的市场经济改革中, 发挥了独特的作用。 特别是对于我国这样一个处在转型经济时期的国家, 企业集团的出现弥补了市场机制的不足, 提高了经济效率。 同时, 作为国有资产三级监管体系的中问环= 饥企业集团担任了出资人的角色, 部分解决了长期以来困扰国有企业的“所有者缺位” 问题, 起到了积极作用。在实征研究的基础上, 我们进一步得出了一些结论: ( 1)本文首先论证了我国企业集团背景对上市公司业绩羽I公司价值有着显著的影响; ( 2)不同性质实际控制人将通过集团背景, 对上市子公司的业绩和公司价值将产生显著影llm ( 3)在不同的改革路径下形成的国有企业集团中, 市场对于以国有企业剥离资产实现上市的模式评价显著偏低、 市场对实际控制人属于“企业集团背景” 或类似集团功能的“国有资产经营公司” 的评价显著由于“政府或国资委” 。在上述结论的基础上, 我们认为“国有企业是否应该整体上市?” , 必须首先细分为不同类型, 其中采用“分拆重组上市模式” 的国有企业, 通过整体上市能够增加市场价值: 而采用“整体重组上市模式” 从而形成的“母公司( 集团公司)——)上市公司” 组织结构则有利于增加上市子公司价值, 从而使所有国有上市公司的最终所有人——国家能够享受到公司价值最大化的福利。在回答了哪一类国有企! 吐适于整体上市的问题后, 紧接着又产生了一个新的问题, 即如果对“分拆重组上市模式” 的国有企业进行整体上市, 应该怎样进行会计计量与确认?企业的整体上市不仅涉及的会计业务复杂, 更重要的是其会计政策的选择具有“经济后果” 。 特别是大型国有企业海外上市业务, 涉及标的价值庞大, 因此符合中国国情特色的企业合并会计准则以及恰当的会计政策选择将 涉及国有资产安全与增值、 保值问题。在第二部分的研究中, 我们首先将此类国有企业的整体上市定义为“【亘J整上市” 模式, 并通过规范研究的方法讨论该业务的会计计量属性, 针对我们的转型经济特整体, 提出“修正的权益结合法” 的概念; 并且通过T C I。 集团上市的案例,提出了分析企业合并会计政策选择动机的理论框架, 期望为正在制定中的我们《企业会计准则——企业合并》 提供了一些建议性的意见。