第二天世事无常,忽然跟邻国开战,人心惶惶大家纷纷出走躲避战火。没有人愿意往外借出钱,想借到钱必须付出更高的利息,市场利率飙涨到20%。
小王也需要钱,要把这个借条转出去,我接手了。但是一年后我拿到手是105元,按照现在的市场利率20%,我只愿意85元买下来(105/1.2),所以小王这张债券相当于亏了15%。
同理,我85元买下来,两天以后忽然风平浪静、生活安定,市场利率从畸高的20%又回到正常的5%。我还可以按照100左右的价格卖出去,盈利在15%左右。
当时跟小赵说完以后,他豁然开朗,但是转眼就又糊涂了。“我也没看着利率涨啊,活期、定期利率不也没变吗?”
这个利率不是我们经常习惯去看的定期利率,而是整个金融市场利率 — 代表性的就是中国10年期国债收益率。
债券基金为什么在2013年下半年会跌?
债券基金的涨跌的原因
下图右边那个小山峰就是2013年下半年整个市场利率快速上行的走势。2013年5月1日,中国10年期国债收益率是3.445;12月1日,中国10年期国债收益率是4.630。
市场利率快速上行,债券价格下跌。
而2014年以来,债券基金收益不错,也是受整个市场利率下行,带来债券价格上升。
10年期国债收益率从2013年底的高点一路往下,最新的收益率已经到了2.754%。
债券还受到信用违约的影响。上面例子小王借给小李100元,市场利率涨了,他手里拿那张借条价格会跌。
如果到了还钱的时间,小李把家里翻了遍只找出了50元能还给小王,那小王也还是会有亏损。
政府发的一般称为利率债,基本不会有这种信用违约的风险;企业发的一般称为信用债,万一碰到踩个雷的概率还是有的。今年年初债券市场调整,就是主要受到多个债券违约,导致市场恐慌情绪下的下跌。
所以在不考虑违约风险的情况下,只需要跟踪市场利率的走势,即可大概预判自己的收益情况。但是因为债券本身有票息收益,只要不是极端的利率上行情况,一般本金还是有保证的。
哪些因素会影响债券基金市场的利率
1、经济增长。
经济比较疲软时,政府倾向于降低利率;经济比较过热时,政府倾向于提升利率。
— 国内现在L型底部区域,所以短期至少提升利率的概率非常低,大环境对债券还是较利好的。
2、通胀。
通胀一般与经济增长相辅相成,通胀水平太高时,必须借助提升利率来降速。
上面两个也是美联储制定利率政策最为看重的因素,通胀+经济增长伴随的就业情况。
3、其余一些可能导致市场买卖力量偏离的因素。
比如2013年底查债市违约,导致没人敢买。去年底以来限制非标,导致更多理财资金买入标准化债券......