经济三大力
1.生产力的提高
2.短期财务周期
3.长期财务周期
支出总额=支出的货币+信用,是经济的驱动力,支出总额/货物=价格
央行通过影响利率和发行货币控制经济
信贷:
信贷一旦产生,是贷款人的资产,借款人的负债
信用良好的借款人:偿还能力好(收入债务比率高),抵押物
生产率可以提升,但是比较稳定,但是债务波动比较明显,有长短两个周期,分别是5-8年和75-100年
经济三大力
1.生产力的提高
2.短期财务周期
3.长期财务周期
支出总额=支出的货币+信用,是经济的驱动力,支出总额/货物=价格
央行通过影响利率和发行货币控制经济
信贷:
信贷一旦产生,是贷款人的资产,借款人的负债
信用良好的借款人:偿还能力好(收入债务比率高),抵押物
生产率可以提升,但是比较稳定,但是债务波动比较明显,有长短两个周期,分别是5-8年和75-100年
信贷可以凭空产生,于是信贷增加超过生产能力,等式效果可知价格会上升,导致通货膨胀。
这时央行会提高利率,这时有贷款能力的借款人减少,已经产生的债务还款压力增大,于是信贷放缓,支出下降,收入因此下降,经济开始衰退。衰退到一定程度,降低利率,刺激经济扩张。
如果信贷容易获得,经济扩张,信贷不容易获得,经济衰退
但是在长期来看,人们花的钱越来越多(在每次增长和低谷后,债务总额都超过前一个周期),这是人性,造成了长期内,债务增加的速度超过收入,形成长期债务周期。
在繁荣期,贷款人放松贷款条件,过度借贷造成经济泡沫。债务与收入比率=债务负担,收入只要继续上升,债务负担就可以接受,因此资产价值迅猛上升,人们大量借钱投资,因为此时投资很划算。而且收入和资产价值的上升,能够长期内保持良好信用。
但是长期内,债务负担缓慢增加,积累到一定程度后,偿债成本的增加速度超过收入,迫使人们减少支出来偿债,收入降低,信用降低,借贷减少,成本进一步增加,周期逆转,这时达到长期周期的顶峰,债务负担过重,进入去杠杆化过程。
在去杠杆化过程中,人们削减支出,收入下降,信贷消失,资产价格下跌,银行发生挤兑。随着收入下降和偿债成本增加,偿债人通过出卖资产偿还债务。市场充斥待售资产。价格下跌,抵押物价值降低。
在这种情况下,利率已经很低,无法通过降低利率起作用。
去杠杆化过程与衰退过程不同的是,借款人的债务负担过重,无法通过降低利率来减轻。贷款人停止放贷,借款人停止借贷,整个经济体都失去了信用。解决办法:个人政府都减少支出,通过债务违约和重组减少债务,财富再分配,央行多发行货币。
减少支出(紧缩),也造成收入减少,收入减少的速度大于债务减少的速度,实际上债务负担是更重了。另外企业等减少支出会造成工作机会减少,收入也会降低。
如果人们认为银行无法收回贷款,人们会担心银行无法支付其存款,产生挤兑,个人、企业、银行产生债务违约,这种严重的经济收缩就是萧条。主要特征是,本来以为很多资产其实并不存在。很多贷款人不希望债务违约造成自己的资产消失,同意债务重组,削减债务。这会导致债务减少,但是也会导致收入和资产以更快的方式减少,导致通货紧缩。
中央政府这时税收减少,失业补助增多,预算赤字出现。
央行多发行货币(通货膨胀),购买政府债券,政府拿货币进行经济刺激计划;购买金融资产,抬高价格。
核心地采用这四种方式,平衡通缩和通胀,可以实现和谐的去杠杆化。
三条经济法制:
1.不要让债务增长速度超过收入,会被债务压垮
2.不要让收入的增长速度超过生产力,会失去竞争力
3.尽一切努力提高生产率
信贷可以凭空产生,于是信贷增加超过生产能力,等式效果可知价格会上升,导致通货膨胀。
这时央行会提高利率,这时有贷款能力的借款人减少,已经产生的债务还款压力增大,于是信贷放缓,支出下降,收入因此下降,经济开始衰退。衰退到一定程度,降低利率,刺激经济扩张。
如果信贷容易获得,经济扩张,信贷不容易获得,经济衰退
但是在长期来看,人们花的钱越来越多(在每次增长和低谷后,债务总额都超过前一个周期),这是人性,造成了长期内,债务增加的速度超过收入,形成长期债务周期。
在繁荣期,贷款人放松贷款条件,过度借贷造成经济泡沫。债务与收入比率=债务负担,收入只要继续上升,债务负担就可以接受,因此资产价值迅猛上升,人们大量借钱投资,因为此时投资很划算。而且收入和资产价值的上升,能够长期内保持良好信用。
但是长期内,债务负担缓慢增加,积累到一定程度后,偿债成本的增加速度超过收入,迫使人们减少支出来偿债,收入降低,信用降低,借贷减少,成本进一步增加,周期逆转,这时达到长期周期的顶峰,债务负担过重,进入去杠杆化过程。
在去杠杆化过程中,人们削减支出,收入下降,信贷消失,资产价格下跌,银行发生挤兑。随着收入下降和偿债成本增加,偿债人通过出卖资产偿还债务。市场充斥待售资产。价格下跌,抵押物价值降低。
在这种情况下,利率已经很低,无法通过降低利率起作用。
去杠杆化过程与衰退过程不同的是,借款人的债务负担过重,无法通过降低利率来减轻。贷款人停止放贷,借款人停止借贷,整个经济体都失去了信用。解决办法:个人政府都减少支出,通过债务违约和重组减少债务,财富再分配,央行多发行货币。
减少支出(紧缩),也造成收入减少,收入减少的速度大于债务减少的速度,实际上债务负担是更重了。另外企业等减少支出会造成工作机会减少,收入也会降低。
如果人们认为银行无法收回贷款,人们会担心银行无法支付其存款,产生挤兑,个人、企业、银行产生债务违约,这种严重的经济收缩就是萧条。主要特征是,本来以为很多资产其实并不存在。很多贷款人不希望债务违约造成自己的资产消失,同意债务重组,削减债务。这会导致债务减少,但是也会导致收入和资产以更快的方式减少,导致通货紧缩。
中央政府这时税收减少,失业补助增多,预算赤字出现。
央行多发行货币(通货膨胀),购买政府债券,政府拿货币进行经济刺激计划;购买金融资产,抬高价格。
核心地采用这四种方式,平衡通缩和通胀,可以实现和谐的去杠杆化。
三条经济法则:
1.不要让债务增长速度超过收入,会被债务压垮
2.不要让收入的增长速度超过生产力,会失去竞争力
3.尽一切努力提高生产率