Silviase/jgov_v1.4_full_ann huggingface dataset:
ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &2
0 0.41190 (38.963)
1 0.30892 (38.963)
2 0.20595 (38.963)
3 0.10297 (38.963)
SUM=1.0297
R²C=0.97545 SE=0.098376 DW=0.62275 (1970.4-1997.4)

## 53) 雇用者一人当たり俸給・賃金 ORDINARY LEAST SQUARES

DEL(LOG(WIPH),1) = -0.020947 + 0.15381 * (LOG(GDPV.-1*YWVBF.-1/YWV.-1))
+ ( &1(I),I=0,4 ) * ( DEL(LOG(UR),1) + 0.031303 * ( DEL(D942,1) + 0.018856 * ( D944 )
-0.7752E-04 * ( TIME )
(2.0658)

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &1
0 -0.010878 (-0.66938 )
1 -0.0087028 (-0.66938 )
2 -0.0065271 (-0.66938 )
3 -0.0043514 (-0.66938 )
4 -0.0021757 (-0.66938 )
SUM=0.032635

R²C=0.47013 SE=0.0071451 DW=1.9829 (1978.1-1997.1)

54) GDP デフレータ

PGDP =GDPV/GDP

55) 消費税による GDP デフレータ上昇率

PRTCPGD = ((GDP/GDPVEXCT)-1)/RTCI

56) 国内卸壳物価指数 DPI = DPI@ $ ^{*} $ (1+RTCI*PRTCDI)

57) 民間最終消費支出デフレータ

PCP = CPV/CP

58) 民間住宅投資デフレータ

PIHP =PIHP@*(1+RTCI*PRTCPIH)

59) 民間企業設備投資デフレータ PIFP =PIFP@*(1+RTCI*PRTCPIF)

60) 民間企業在庫投資デフレータ PINP =PINP@*(1+RTCI*PRTCPIN)

61）政府最終消費支出デフレータ

PCG =PCG@*(1+RTCI*PRTCPCG)

62) 公的固定資本形成デフレータ PIG = PIG@ $ ^{*} $ (1+RTCI*PRTCPIG)

63) 財貨・サービスの輸入デフレータ PMGS =MGSV/MGS

64) 財貨・サービスの輸入デフレータ (消費税除く)

PMGS@ =PMGS/(1+RTCI*PRTC)
66) 鉱物性燃料輸入のデフレータ
PFUEL = PFUEL@*(1+RTCI*PRTC)

67) 民間最終消費支出デフレータ (消費税除く)

PCP@ =PCP/(1+RTCI*PRTCPCP)

## 68) 賃金・俸給 WI = WIPH^{*}LH

【分配所得ブロック】

【分配所得プロック】

69）営業余剰
ORDINARY LEAST SQUARES

DEL(LOG(YFSV),1) = -0.37921 +0.50385 * (LOG((1-YWVBF.-1)*NIV.-1/YFSV.-1))
(2.8209) (4.4636)
+(&1(I),I=0,4) * (CU)+(&2(I),I=0,1) * (DEL(LOG(GDPV),1))+0.14085 * (D954)
(2.8960)

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &1
0 0.0012563 (2.5935)
1 0.0010050 (2.5935)
2 0.00075376 (2.5935)
3 0.00050251 (2.5935)
4 0.00025125 (2.5935)
SUM=0.0037688

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &2
0 2.0765 (4.5877)
1 1.0382 (4.5877)
SUM=3.1147

R²C=0.31903 SE=0.046865 DW=2.0830 (1976.1-1997.1)

) 家計財産所得

COCHRANE-ORCUTT METHOD RHO=0.46909

YIEV =340.37 +0.037809 * (GDPV)+0.0084283 * (SUM(RCD,0,3)/4*FNWV.-1)
(0.12381) (7.0400) (7.3616)
+0.0043820 * (SUM(RGB,0,5)/6*FNWV.-1)
(1.3638)

R²C=0.80550 SE=1384.9 DW=2.2313 (1980.1-1997.1)

71）法人企業所得

COCHRANE-ORCUTT METHOD RHO=0.40341

$ \log(YCV)=6.1607+(1,I)=0,3) $ $ *(\log(GDPV)(1+RTCT*PRTCPGD))+(\&2,I,I=0,4) $ $ *(\text{GRY}(GDP)*100) $

$ (2.7301) $

$ +(\&3,I,I=0,3) $ $ *(\text{RGB}) $

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &1

0 0.50839 (7.7420)

1 0.38130 (7.7420)

2 0.25420 (7.7420)

3 0.12710 (7.7420)

SUM=1.2710

ALMON DEGREE=2 S.C=N E.C=Y
LAG &2
0 0.012737 (0.69845)
1 0.018385 (2.7626)
2 0.019934 (3.0961)
3 0.017387 (2.0040)
4 0.010742 (1.5942)
SUM=0.079185
ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &3
0 -0.0070180 (-0.54560)
1 -0.0052635 (-0.54560)
2 -0.0035090 (-0.54560)
3 -0.0017545 (-0.54560)
SUM=0.017545
R²C=0.69988 SE=0.18791 DW=1.5668 (1975.1-1997.1)

72）社会保障雇主负担
ORDINARY LEAST SQUARES

$ \log(YOLIV)=0.084492\quad(0.99347)\quad+0.99098\quad^{*}\quad(LOG(CSSV)) $

$ R^{2}C=0.99190\quadSE=0.074570\quadDW=2.0852\quad(1970.1-1997.1) $

73）固定資本減耗

ORDINARY LEAST SQUARES

CCAV/4 =441.68 +1.2329 $ ^{*} $ (RFPV+RHPV+RKGV)

(2.1166) (79.969)

R²C=0.99255 SE=277.50 DW=1.1628 (1985.1-1997.1)

74) 民間企業在庫品評価調整額
ORDINARY LEAST SQUARES

INPVA =0.98630 * (DEL(PINP,1)*KNP.-1*4)
(51.130)

R²C=0.97319 SE=360.88 DW=2.3381 (1980.1-1997.4)

75) 個人可処分所得

YDV =YWV+BSSV+YIEV+YICV+OTYDV-TYPV-CSSV

76) 雇用者所得

YWV = YWIV + YOLIV

77) 賃金・俸給総額

YWIV =WI*LW

78) 一人当たり雇用者所得

W =YWV/LW

79) 労働時間当たり雇用者所得（一人当たり）

WPH = W/LH

80) 統計上の不突合

SDV =GDPV-NIV-CCAV-ITAXV+SUBV-(RTRIV-PTRIV)

81) 要素価格表示国民所得

$ NIV = YWV + YCV + YICV + YIV $

82) 個人企業所得

YICV =YFSV-YCV-YIV
83) 財産所得

YIV = YIEV + YIGV

84) 金融純資產

FNWV =SBGV+SBCV

85) 民間企業粗資本ストック (名目)

KFPV = KFP*PIFP

86) 民間住宅ストック (名目)

KHPV = KHP*PIHP

87) 民間企業在庫ストック（名目）

KNPV =KNP*PINP

88) 民間総資本ストック (名目)

KPV = KFPV + KHPV + KNPV

89) 純資産

NWV = FNWV + KPV

90) 株式総額

SHARETV = PSHARE*RSHARET

91) 純資産 (家計保有分)

NWCV = FNWV + LANDV + SHAREV + KHPV

92) 株式総額 (家計保有分)

SHAREV = PSHARE*RSHARE

93) 土地総額 (家計保有分)

LANDV = PLAND*RLAND

【政府財政プロック】

94）個人税及び罰金、手数料

COCHRANE-ORCUTT METHOD RHO=0.52752

$ \log(\text{TYPV}+\text{TPSV})=-4.2761\quad+1.1816^{*}(\log(\text{YWIV}+\text{YICV}+\text{YIEV})) $

$ (4.1545)\quad(14.363) $

R²C=0.81049 SE=0.039125 DW=2.3475 (1985.1-1997.1)

95) 民間法人企業税及び罰金

ORDINARY LEAST SQUARES

LOG(TYCV+TCSV) = -1.7880 - 0.17388*(D922C)

(1.9373) (8.3384)

+( &1(I),I=0,5)*(LOG(TT/(1-EXP(1/0.034098)*(-YCV/GDPV)) * YCV))

ALMON DEGREE=2 S.C=N E.C=Y

LAG &1

0 0.11905 (1.5935)

1 0.20991 (6.6361)

2 0.25649 (12.351)

3 0.25878 (8.0153)

4 0.21680 (6.1905)

5 0.13054 (5.3321)

SUM=1.1916

R²C=0.81610 SE=0.071347 DW=0.99040 (1985.1-1997.1)
$$ \begin{array}{l}96)\ 消費税 \\ \quad ORDINARY LEAST SQUARES\\\quad TCIV=0.47608\quad^{*}\quad(RTCI/(1+RTCI^{*}PRTCPCP)^{*}CPV+RTCI/(1+RTCI^{*}PRTCPIH)^{*}IHPV\\ \quad\quad+RTCI/(1+RTCI^{*}PRTCPCG)^{*}CGV+RTCI/(1+RTCI^{*}PRTCPIG)^{*}IGV)\\ \quad(456.12)\\ \quad-0.13315\quad^{*}\quad(DTCIC^{*}(RTCI/(1+RTCI^{*}PRTCPCP)^{*}CPV+RTCI/(1+RTCI\\ \quad\quad*PRTCPIH)^{*}IHPV+RTCI/(1+RTCI^{*}PRTCPCG)^{*}CGV+RTCI\\ \quad\quad/(1+RTCI^{*}PRTCPIG)^{*}IGV))\\ \quad(38.421)\\ \quad R^{2}C=0.99950\quad\quad SE=63.035\quad\quad DW=0.26760\quad\quad(1970.1-1997.1)\end{array} $$

$$ \begin{array}{c}97)\ その他間接税 \ ( 除く関税 )\\\quad COCHRANE-ORCUTT METHOD\quad RHO=0.55178\\\quad LOG(OITAXV)\quad=-4.0166\quad-0.091385\quad^{*}\ (DTCI)+1.1070\quad^{*}\ (LOG(GDPV+MFUELV))\\\quad\\ R^{2}C=0.96452\quad SE=0.050136\quad DW=2.3497\quad(1970.2-1997.1)\end{array} $$

98）一般政府財產所得
ORDINARY LEAST SQUARES

YIGV = 1986.6 - 0.0053065 * (SBGV. - 1 * SUM(RGB, 0, 11) / 12) + 7540.9 * (D941)
(6.5700) * (18.039)
+ 7069.0 * (D943) + 3244.5 * (D954)
(6.8725) * (3.1544)

R²C = 0.81413 SE = 1023.2 DW = 1.0941 (1972.4 - 1997.1)

$$ \begin{array}{l}99)\ 社会保障給付 \\\\ \quad ORDINARY LEAST SQUARES \\\quad\begin{array}{l}LOG(BSSV)=2.3890+0.58006*(LOG(SB^{*}WPH^{*}POP65))+0.12358*(LOG(WPH^{*}UR^{*}LF/100))\\ \quad(14.078)(24.193)\quad(3.2274)\\ R2C=0.99266\quad SE=0.041617\quad DW=1.3109\quad(1975.2-1997.1)\end{array}\end{array} $$

$$ \begin{array}{l}100) 社会保障负担 \\\quad ORDINARY LEAST SQUARES\\\quad\begin{array}{l}LOG(CSSV)=1.6000+0.87580\quad^{*}\left(LOG(SR^{*}YWIV)\right)\\\quad\left(11.740\right)\left(62.912\right)\end{array}\\\quad R^{2}C=0.97824\quad SE=0.075457\quad DW=2.2105\quad(1975.1-1997.1)\end{array} $$
101)期待租税负担率 $ ^{2} $

PTAX =

$ EXP(-2.3489+0.17225*LOG(POP65/POP)+0.12919*LOG(POP65.-1/POP.-1) $

$ +0.086124*LOG(POP65.-2/POP.-2)+0.043062*LOG(POP65.-3/POP.-3) $

$ +0.057022*LOG(SBGV/GDPP/PGDP*400) $

$ +0.042766*LOG(SBGV.-1/GDPP.-1/PGDP.-1*400) $

$ +0.028511*LOG(SBGV.-2/GDPP.-2/PGDP.-2*400) $

$ +0.014255*LOG(SBGV.-3/GDPP.-3/PGDP.-3*400) $

$ +SMEAN(CU)*(0.0021866+0.0018742+0.0015619+0.0012495+0.00093712+0.00062475+0.00031237) $

102)租税総額
TAXV = TYPV + TYCV + ITAXV

103)間接税
ITAXV = TCIV + TCSTV + OITAXV

104) 関税
TCSTV = RTCST*MGSV

105)一般政府財政バランス
BGV =TAXV+CSSV+YIGV+OTNGV-CGV-IGV-BSSV-SUBV

106)一般政府累積財政赤字
SBGV =SBGV.-1-BGV/4

107)一般政府財政バランス対名目 GDP 比 BGV@GDPV =BGV/GDPV*100

$ ^{2} $ 平均の税租負担率を関数推計したパラメータを用いて計算した。その際、稼舗率は、推計期間の平均値を用い、それ以外は実績値を用いた。推計した平均租税負担率の関数は次のとおり。

ORDINARY LEAST SQUARES

$ \log(\text{TAXV/GDPV}) = -2.3489 + (\&1(\text{I}), \text{I}=0, 3) * (\log(\text{POP65/POP})) $
$ \quad + (\&\text{2}(\text{I}), \text{I}=0, 3) * (\log(\text{SBGV}/\text{GDPP}/\text{PGDP} \times 400)) + (\&\text{3}(\text{I}), \text{I}=0, 6) * (\text{CU}) $
ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &1
0 0.17225 (10.133)
1 0.12919 (10.133)
2 0.086124 (10.133)
3 0.043062 (10.133)
SUM=0.43062
ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &2
0 0.057022 (3.8079)
1 0.042766 (3.8079)
2 0.028511 (3.8079)
3 0.014255 (3.8079)
SUM=0.14255
ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &3
0 0.0021866 (6.5426)
1 0.0018742 (6.5426)
2 0.0015619 (6.5426)
3 0.0012495 (6.5426)
4 0.00093712 (6.5426)
5 0.00062475 (6.5426)
6 0.00031237 (6.5426)
SUM=0.0087465
R²C=0.62168 SE=0.067446 DW=1.0241 (1971.3-1997.1)
## 108 )一般政府累積財政赤字對名目 GDP 比 SBGV@GDPV =SBGV/GDPV*400

【国内金融プロック】
109)マネーサプライ (M₂ + CD、平均残高)
ORDINARY LEAST SQUARES

$$ \text{DEL}(\log(M2CD),1) = -0.050109 + 0.063998 \times (\log(\text{GDPV}.-1/\text{M2CD}.-1)) + 0.048591 \times (\log(\text{NWCV}.-1/\text{M2CD}.-1)) $$
$$ (3.8120) \quad (3.5720) \quad (4.2433) $$
$$ + (\&1(I),I=0,3) \times (\text{DEL}(\log(\text{GDPV}),1)) + (\&2(I),I=0,3) \times (\text{DEL}(\log(\text{NWCV}),1)) + (\&3(I),I=0,4) \times (\text{RCD}) $$
$$ + 0.016751 \times (\text{D901C902}) $$
$$ (6.1873) $$

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &1
$$ 0 \quad 0.16795 \quad (3.5029) $$
$$ 1 \quad 0.12596 \quad (3.5029) $$
$$ 2 \quad 0.083976 \quad (3.5029) $$
$$ 3 \quad 0.041988 \quad (3.5029) $$

SUM=0.41988

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &2
$$ 0 \quad 0.042981 \quad (1.8025) $$
$$ 1 \quad 0.032235 \quad (1.8025) $$
$$ 2 \quad 0.021490 \quad (1.8025) $$
$$ 3 \quad 0.010745 \quad (1.8025) $$

SUM=0.10745

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &3
$$ 0 \quad -0.602E-03 \quad (-3.6632) $$
$$ 1 \quad -0.482E-03 \quad (-3.6632) $$
$$ 2 \quad -0.361E-03 \quad (-3.6632) $$
$$ 3 \quad -0.241E-03 \quad (-3.6632) $$
$$ 4 \quad -0.120E-03 \quad (-3.6632) $$

SUM=0.0018060

R²C=0.88990 SE=0.0034909 DW=1.6321 (1985.1-1997.1)

### 110)CD レート (3 ヶ月物) COCHRANE-ORCUTT METHOD RHO=0.98076

RCD =14.402 +(&1(I,I=0,4) * (CU)+(&2(I,I=0,4) * (GRY(PCP@)*100)
(2.2233)

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &1
0 0.052953 (2.4244)
1 0.042362 (2.4244)
2 0.031772 (2.4244)
3 0.021181 (2.4244)
4 0.010591 (2.4244)
SUM=0.15886

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &2
0 0.23539 (2.3132)
1 0.18831 (2.3132)
2 0.14123 (2.3132)
3 0.094154 (2.3132)
4 0.047077 (2.3132)
SUM=0.70616

R²C=0.26629 SE=0.42450 DW=1.6091 (1985.1-1997.4)
COCHRANE-ORCUTT METHOD RHO=0.34188

111)公定步合
ORDINARY LEAST SQUARES

RDIS =0.0073772+( &1(I),I=0,1 ) * ( RCD )
(0.072868)

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &1
0 0.47006 (32.930 )
1 0.23503 (32.930 )
SUM=0.70509

R²C=0.95504 SE=0.36515 DW=0.25308 (1985.1-1997.4)

## 112)利付国債利回り (10 年物) ORDINARY LEAST SQUARES

RGB =0.54788+( &1(I),I=0,4 ) * ( RCD )+( &2(I),I=0,3 ) * ( GR(PCP@,1)*400 )
(0.23510)
+0.43641 * ( LOG(SBGV@GDPV) )
(0.98313)

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &1
0 0.13988 ( 8.4642 )
1 0.11191 ( 8.4642 )
2 0.083930 ( 8.4642 )
3 0.055953 ( 8.4642 )
4 0.027977 ( 8.4642 )
SUM=0.41965

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y
LAG &2
0 0.11166 ( 2.4693 )
1 0.083745 ( 2.4693 )
2 0.055830 ( 2.4693 )
3 0.027915 ( 2.4693 )
SUM=0.27915

R²C=0.85753 SE=0.46315 DW=1.4829 (1985.1-1997.1)

## 113 )東証株価指数

$$ \begin{array}{r l r l r l}&{\mathrm{L O G(P S H A R E)}}&{=-9.9553}&{+(\&1(I),I=0,6)}&{^{*}\mathrm{~(L O G(Y C V^{*}(1-T T))+)(\&2(I),I=0,1)~^{*~(R G B)~}}\\ &{\quad+0.31890}&{^{*}\mathrm{~(D871C902)-0.17670~^{*~(D921C934)-0.31386~^{*~(D971C)~}}}\\ &{\quad(9.1986)}&{(4.2601)}&{(3.9167)}&{}\\ &{\mathrm{A L M O N}}&{\mathrm{D E G R E E=2}}&{S.C=Y}&{E.C=N}\\ &{\mathrm{L A G}}&{\&1}&{}&{}&{}\\ &{0}&{0.049156}&{(2.3193)}&{}\\ &{1}&{0.091821}&{(2.7967)}&{}\\ &{2}&{0.12799}&{(3.6382)}&{}\\ &{3}&{0.15768}&{(5.3966)}&{}\\ &{4}&{0.18087}&{(8.7803)}&{}\\ &{5}&{0.19757}&{(6.1813)}&{}\\ &{6}&{0.20777}&{(3.1720)}&{}\\ &{\mathrm{S U M}=1.0129}&{}&{}&{}\\ &{\mathrm{A L M O N}}&{\mathrm{D E G R E E=1}}&{S.C=N}&{E.C=Y}\\ &{\mathrm{L A G}}&{\&2}&{}&{}&{}\\ &{0}&{-0.017160}&{(-1.8855)}&{}\\ &{1}&{-0.0085799}&{(-1.8855)}&{}\\ &{\mathrm{S U M}=-0.025740}&{}&{}&{}\\ &{\mathrm{R}^{2}C=0.83153}&{\mathrm{S E}=0.072106}&{\mathrm{D W}=1.8588}&{(1985.1-1997.1)}\end{array} $$
114)株価收益率（東証第1部）

$\begin{array}{c|c|c}
& COCHRANE-ORCUTT METHOD & RHO=0.92745 \\
\hline
\text{LOG(PER/GDPV)}&=-8.9059 & +0.15285 & (D932C943) \\
\hline
(53.846) & (2.4002) & (7.0000) \\
\end{array}$

$\begin{array}{c|c|c}
& \text{(LOG(PSHARE))} \\
\hline
\text{R}^{2}C=0.54850 & \text{SE}=0.085640 & \text{DW}=1.2984 & (1985.1-1997.4) \\
\end{array}$

### 115)市街地地価指数（住宅地・全国平均） COCHRANE-ORCUTT METHOD RHO=0.98422

$ \log(\text{PLAND}) = -19.233 + (\&1(I), I=0,3) * (\log(\text{GDPVEXCT})) + (\&2(I), I=0,3) * (\text{RGB-GRY}(\text{PGDP@}) * 100) + (\&3(I), I=0,3) * (\log(\text{NWCV.}-1/\text{GDPV})) $

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &1

0 0.56107 (6.1434)

1 0.42080 (6.1434)

2 0.28053 (6.1434)

3 0.14027 (6.1434)

SUM=1.4027

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &2

0 -0.0015269 (-2.7416)

1 -0.0011452 (-2.7416)

2 -0.763E-03 (-2.7416)

3 -0.382E-03 (-2.7416)

SUM=0.0038172

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &3

0 0.14934 (5.5021)

1 0.11200 (5.5021)

2 0.074668 (5.5021)

3 0.037334 (5.5021)

SUM=0.37334

R²C=0.49643 SE=0.012097 DW=0.48817 (1972.1-1997.2)

## 116 )家計株式保有比率

$ \log(R\text{SHAREH}) = -0.90394 \quad -0.0072098 \quad^{*} $ (TIME) +0.2131E-04 $ \quad^{*} $ (TIME $ ^{**2} $ )
$ \quad $ (86.995) $ \quad $ (16.717)
$ \quad $ (5.5303)
$ \quad $ (8.3517)

R²C=0.95011 SE=0.034571 DW=0.28996 (1970.1-1996.4)

117)減価償却の現在価値
$$ PVDP \quad = (\log(1/10)/18) \times (1-0.1 \times EXP(-RGB/100 \times 18)) / (RGB/100 + \log(1/10)/18) $$

118)借入資本の使用者費用
UCCDB=PIFP@/(1-TT)*(1-TT)*(RCD+SLRATIO*RGB)/(1+SLRATIO)+RRFP*400
-0.61445*SUM(GRY(PIFP/(1+RTCI*PRTCPIF))*100,0,1)/2)*(1-TT*PVDP-TINCR)

119)自己資本の使用者費用
UCCDE =PIFP@/(1-TT)*(1-PER*ROR/100*CRH)/PER/(1-CRH)*100
-0.61445*SUM(GRY(PIFP@)*100,0,1)/2)*(1-TT*PVDP-TINCR)

120)資本の使用者費用
UCCPF =(1-REQU)*UCCDB+REQU*UCCDE
## 【国際収支・為替レートブロック】

121)海外からの要素所得

COCHANE-ORCUTT METHOD RHO=0.90253

LOG(RTRIV) =-3.4488 +1.0173 * (LOG(FASSTV.-1)) +(&1(I),I=0,2) * (US_RGB)
(3.9950) (14.185)

ALMON DEGREE=1 S.C=N E.C=Y

LAG &1

0 0.026825 (3.1040)

1 0.017883 (3.1040)

2 0.0089416 (3.1040)

SUM=0.053650

R²C=0.65441 SE=0.081824 DW=2.0707 (1970.3-1997.1)

## 122 )海外への要素所得

ORDINARY LEAST SQUARES

$$ \begin{array}{r l}{\mathrm{L O G(P T R I V)}}&{=-2.7471\quad+0.98534\quad^{*}\mathrm{~(L O G(F L I A B V.-1))+(~\&1(I),I=0,2)~^{*~(R G B)~}}\\ &{\quad(12.758)\quad(69.411)}\\ &{\quad+0.27615\quad^{*}\mathrm{~(D812C824)-0.30634~^{*~(D852C893)+0.53742~^{*~(D953C)~}}}\\ &{\quad(5.2893)\quad(8.3812)\quad(8.5375)}\\ {\mathrm{A L M O N}}&{\quad D E G R E E=1\quad S.C=N\quad E.C=Y}\\ {\mathrm{L A G}}&{\quad\&\mathrm{1}}\\ &{\quad0\quad0.025738\quad(4.0600\quad)}\\ &{\quad1\quad0.017159\quad(4.0600\quad)}\\ &{\quad2\quad0.0085795\quad(4.0600\quad)}\\ {\mathrm{S U M}=}&{0.051477}\\ {\mathrm{R^{2}C}=}&{0.98813\quad S E=0.12324\quad D W=0.60395\quad(1970.3-1997.1)}\end{array} $$

## 123 ) 对外資產

## ORDINARY LEAST SQUARES

$ \log(\text{FASSTV})=2.2800+(\text{&1(I),I=0,3})^{*} $ ( $ \log(\text{GDPV})+(\text{&2(I),I=1,5})^{*} $ ( $ \log(\text{PSHARE}) $ )

$ \quad (2.9764) $

$ \quad +0.00011275^{*} $ ( $ \text{BCV})+0.36879^{*} $ ( $ \text{D953C} $ )

$ \quad (8.5870) $

ALMON $ \quad $ DEGREE=1 $ \quad $ S.C=N $ \quad $ E.C=Y

LAG $ \quad $ &1 $ \quad $ (13.154 $ \quad $ )

0 $ \quad $ 0.30879 $ \quad $ (13.154 $ \quad $ )

1 $ \quad $ 0.23159 $ \quad $ (13.154 $ \quad $ )

2 $ \quad $ 0.15439 $ \quad $ (13.154 $ \quad $ )

3 $ \quad $ 0.077197 $ \quad $ (13.154 $ \quad $ )

SUM=0.77197

ALMON $ \quad $ DEGREE=2 $ \quad $ S.C=N $ \quad $ E.C=Y

LAG $ \quad $ &2 $ \quad $ (0.78191 $ \quad $ )

1 $ \quad $ 0.053467 $ \quad $ (9.8699 $ \quad $ )

2 $ \quad $ 0.16756 $ \quad $ (9.7617 $ \quad $ )

3 $ \quad $ 0.21926 $ \quad $ (9.7617 $ \quad $ )

4 $ \quad $ 0.20856 $ \quad $ (6.0091 $ \quad $ )

5 $ \quad $ 0.13548 $ \quad $ (4.9361 $ \quad $ )

SUM=0.78432

R²C=0.99073 $ \quad $ SE=0.12029 $ \quad $ DW=0.20555 $ \quad $ (1970.1-1996.4)
## 124)為替レート ORDINARY LEAST SQUARES

$ \log(FXS)=0.66955+(\&1(I),I=0,11)*(LOG(DPI@US_PPI))+(\&2(I),I=0,3)*(US_RGB-RGB) $
$ (2.5189) $
$ +(\&3(I),I=0,3)*(LOG(SBCV@GDPV))+0.18988*(D871C893)+0.22876*(D942C961) $
$ (5.7174) $
$ (5.8920) $

SHILLER DEGREE=2 S.C=Y E.C=Y K1=10.000 K2=2.0000
LAG &1
0 0.00086118 (0.092366)
1 0.047418 (1.8440)
2 0.083690 (2.3302)
3 0.10998 (3.1256)
4 0.12686 (4.7334)
5 0.13497 (8.2842)
6 0.13471 (8.2290)
7 0.12613 (4.6904)
8 0.10889 (3.0924)
9 0.082478 (2.2987)
10 0.046420 (1.8092)
11 0.00047243 (0.050698)
SUM=1.0029

ALMON DEGREE=2 S.C=Y E.C=Y
LAG &2
0 0.010365 (5.0757)
1 0.015547 (5.0757)
2 0.015547 (5.0757)
3 0.010365 (5.0757)
SUM=0.051825

ALMON DEGREE=2 S.C=Y E.C=Y
LAG &3
0 -0.024901 (-6.5947)
1 -0.037351 (-6.5947)
2 -0.037351 (-6.5947)
3 -0.024901 (-6.5947)
SUM=-0.12450

R²C=0.91990 SE=0.093280 DW=0.57185 (1980.1-1997.4)

## 125 ) 经常收支

BCV =BFV/4+(RTRIV - PTRIV)/4+ERRBCV

## 126 )累積経常収支

SBCV = SBCV.-1+BCV

## 127 ) 对外負債

FLIABV =FASSTV-SBCV

## 128 ) 经常收支对名目 GDP 比

BCV@GDPV =BCV/GDPV * 400

129)累積經常收支名目 GDP 比

SBCV@GDPV = SBCV/GDPV * 400
### 2. 变数一覧表

## データの出所の略記は以下のとおり

BOJ,BPM 日本銀行 国際収支統計月報

BOJ,ESM 日本銀行 經濟統計月報

BOJ, PIM 日本銀行 物価指数月報

EPA,SNA 経済企画庁 国民経済計算年報、民間企業資本ストック

IMF, IFS 国際通貨基金 International Financial Statistics

JTA, SRTJ 日本関税協会 外国貿易概況

MITI,ISM 通產省 通產統計

MCA,LFS 総務庁 労働力調査報告

MOF, MBFS 大蔵省 財政金融統計月報

MOL,MLS 勞動省 每月勤勞統計調查報告

TSE, ASR 東京証券取引所 東証統計月報

Author 經濟企画庁経済研究所作成

## (1) 内生变数表

記号	名 称	單 位	出 所
BCV	經常收支	10億円	BOJ,BPM
BCV@GDPV	經常收支對名目GDP比	%	Author
BF	財貨・サービスの紹介输出(実質)	10億円	EPA,SNA
BFV	財貨・サービスの紹介输出(名目)	"	EPA,SNA
BGV	一般政府バランス	10億円	EPA,SNA
BGV@GDPV	一般政府バランス対名目GDP比	%	Author
BSSV	社会保障給付	10億円	EPA,SNA
CCAV	固定資本減耗	"	"
CGV	政府最終消費支出(名目)	"	"
CP	民間最終消費支出(実質)	"	"
CPV	民間最終消費支出(名目)	"	"
CPVEXCT	民間最終消費支出(名目、消費税除く)	"	Author
CSSV	社会保障負担	"	EPA,SNA
CU	稼舗率指数(製造工業)	1990年=100	MIT,ISM
DPI	国内釘喫物価指数	1990年=100	BOJ,PIM
DPI@	国内釘喫物価指数(消費税除く)	"	Author
FASSTV	对外資産	10億円	EPA,SNA
FLIABV	对外負債	"	"
FNWV	金銅虛貿産	"	Author
FXS	為替レート	円/ドル	BOJ,ESM
GDP	国内総生産(実質)	10億円	EPA,SNA
GDPP	完全雇用GDP	"	Author
GDPV	国内総生産(名目)	"	EPA,SNA
GDPVEXCT	国内総生産(名目、消費税除く)	"	Author
IFP	民間企業設備固定資本形成(実質)	"	EPA,SNA
IFPV	民間企業設備固定資本形成(名目)	"	"
IGV	公的固定資本形成(名目)	"	"
IHP	民間住宅固定資本形成(実質)	"	"
IHPV	民間住宅固定資本形成(名目)	"	"
INP	民間企業在庫品増加(実質)	"	"
INPV	民間企業在庫品増加(名目)	"	"
INPVA	在庫品評価調整額	"	Author
記号	名 称	单位	出 所
ITAXV	間接税	"	EPASNA
KFP	民間企業粗資本ストック(実質)	"	"
KFPV	民間企業粗資本ストック(名目)	"	"
KG	公的固定資本ストック(実質)	"	"
KGV	公的固定資本ストック(名目)	"	"
KHP	民間住宅ストック(実質)	"	"
KHPV	民間住宅ストック(名目)	"	"
KNP	民間企業在庫ストック(実質)	"	"
KNPV	民間企業在庫ストック(名目)	"	"
KPV	民間総資本ストック(名目)	"	"
LANDV	土地総額(家計保有分)	"	EPASNA
LE	就業者数	1万人	MCA,LFS
LF	労働力人口	"	"
LH	労働時間	1995年=100	MOL,MLS
LW	雇用者数	1万人	MCA,LFS
M2CD	マネーサプライ(M2+CD)残高	10億円	BOJJ,ESM
MFUEL	鉱物性燃料輸入(実質)	"	Author
MFUELV	鉱物性燃料輸入(名目)	"	JTA,SRTJ
MGS	財貨・サービスの輸入(実質)	"	EPASNA
MGSV	財貨・サービスの輸入(名目)	"	"
NFMGS	鉱物性燃料輸入財貨・サービスの輸入(実質)	"	Author
NFMGSV	鉱物性燃料輸入財貨・サービスの輸入(名目)	"	"
NIV	要素価格表示国民所得	"	EPASNA
NWCV	純資産(家計保有分)	"	Author
NWV	純資産	"	"
OITAXV	その他間接税	"	"
PCG	政府最終消費支出デフレータ	1990年=1	EPASNA
PCG@	政府最終消費支出デフレータ(消費税除く)	"	Author
PCP	民間最終消費支出デフレータ	"	EPASNA
PCP@	民間最終消費支出デフレータ(消費税除く)	"	Author
PER	株価収益率(東証第1部)	倍	TSE,ASR
PFUEL	鉱物性燃料価格(円建)	1990年=1	JTA,SRTJ
PFUEL@	鉱物性燃料価格(円建、消費税除く)	"	Author
PGDP	GDPデフレータ	"	EPASNA
PGDP@	GDPデフレータ(消費税除く)	"	Author
PIFP	民間企業設備投資デフレータ	"	EPASNA
PIFP@	民間企業設備投資デフレータ(消費税除く)	"	Author
PIG	公的固定資本形成デフレータ	"	EPASNA
PIG@	公的固定資本形成デフレータ(消費税除く)	"	Author
PIHP	民間住宅投資デフレータ	"	EPASNA
PIHP@	民間住宅投資デフレータ(消費税除く)	"	Author
PINP	民間企業在庫投資デフレータ	"	EPASNA
PINP@	民間企業在庫投資デフレータ(消費税除く)	"	Author
PLAND	市住地地価指数(住宅地・全国平均)	1990年上期=1	不動産研究所
PMGS	財貨・サービス輸入デフレータ	1990年=1	EPASNA
PMGS@	財貨・サービス輸入デフレータ(消費税除く)	"	Author
PNFMGS	財貨・サービス輸入デフレータ(鉱物性燃料価格除く)	1990年=1	EPASNA
PNFMGS@	財貨・サービス輸入デフレータ(鉱物性燃料価格除く)	"	Author
PRTCPGD	消費税によるGDPデフレータ上昇率	1990年=1	Author
PSHARE	東証株価指数	1990年=1	TSE,ASR
記号	名 称	单位	出 所
PTAX	期待租税負担率	Author
PIRIV	海外への要素所得	10億円	EPA,SNA
PVDP	減価賛却の現在価値	Author
PXGS	財貨・サービスの輸出デフレータ	1990年=1	EPA,SNA
RCD	CDレート(3ヶ月物)	%	BOJ,ESM
RDIS	公定歩合	%	//
RFP	民間企業固定資本除却(実質)	10億円	Author
RFPV	民間企業固定資本除却(名目)	//	//
RGB	利付国債利回り(10年物)	%	BOJ,ESM
RHP	民間住宅除却(実質)	10億円	Author
RHPV	民間住宅除却(名目)	//	//
RKG	公的固定資本除却(実質)	//	//
RKGV	公的固定資本除却(名目)	//	//
RSHARE	株式総額(家計保有分)/東証株価指数	//	//
RSHAREH	家計株式保有比率	//
RTRIV	海外からの要素所得	//	EPA,SNA
SBCV	累積经常收支	//	Author
SBCV@GDP	累積经常收支対名目GDP比	%	//
SBGV	一般政府累積扱政赤字	10億円	//
SBGV@GDP	一般政府累積扱政赤字対名目GDP比	%	//
SDV	統計上の不符合	10億円	EPA,SNA
SHARETV	株式総額	//	//
SHAREV	株式総額(家計保有分)	//	//
TAXV	租税総額	//	EPA,SNA
TCIV	消費税	//	MOF,MBFS
TCSTV	関税	//	EPA,SNA
TYCV	民間法人企業税及び割金	//	//
TYPV	個人税及び割金、手数料	//	Author
UCCDB	借入資本の使用者費用	Author
UCCDE	自己資本の使用者費用	Author
UCCPF	資本の使用者費用	MCA,LFS
UR	完全失業率	%	EPA,SNA
W	一人当たり雇用者所得(社会保障及び雇主負担含む)	10億円	Author
WI	一人当たり俸給・賃金	10万円	Author
WIPH	労働時間当たり(俸給・賃金(一人当たり)	//	EPA,SNA
WPH	労働時間当たり(雇用者所得(一人当たり)	//	Author
XGS	財貨・サービスの輸出(実質)	10億円	//
XGSV	財貨・サービスの輸出(名目)	//	//
YCV	法人企業所得	//	//
YDV	個人可処分所得	//	//
YFSV	営業余剩	//	//
YICV	個人企業所得	//	//
YIEV	家計財産所得	//	//
YIGV	一般政府財産所得	//	//
YIV	財産所得	//	//
YOLIV	社会保障及びその他の雇主負担	//	//
YWIV	俸給・賃金総額	//	//
YWV	雇用者所得	//	//
## (2) 外生变数表

記号	名 称	単 位	出 所
CG	政府最終消費支出(実質)	10億円	EPA,SNA
CRH	株式持合比率	Author
DRTCI	消費税率の一次階差	MOF,MBFS
ERRBCV	経常収支その他誤差項	10億円	"
ERRGDP	完全雇用GDPその他誤差項	"	"
IG	公的固定資本形成(実質)	"	EPA,SNA
OTNGV	一般政府財政バランス残余項目	"	Author
OTYDV	個人可処分所得残余項目	"	"
POIL$	鉱物性燃料価格(ドル建)	ドル/バレル	JTA,SRTJ
POP	総人口	1万人	MCA,LFS
POP65	65歳以上人口	"	"
PRTC	消費税によるその他デフレータ上昇率	Author
PRTCDPI	消費税による国内卸売物価上昇率	"
PRTCPCG	消費税による政府最終消費デフレータ上昇率	"
PRTCPCP	消費税による民間最終消費デフレータ上昇率	"
PRTCPIF	消費税による民間設備投資デフレータ上昇率	"
PRTCPIG	消費税による公的固定資本形成デフレータ上昇率	"
PRTCPIH	消費税による民間住宅投資デフレータ上昇率	"
PRTCPIN	消費税による民間在庫投資デフレータ上昇率	"
REQU	負債・自己資本比率	"
RLAND	土地総額(家計保有分)/市街地地価指数(住宅地・全国平均)	"
RLEW	雇用者/就業者比率	"
ROR	配当性向(東証第1部、有配当会社)	%	TSE,ASR
RRFP	民間企業固定資本除却率	EPA,SNA
RRHP	民間住宅ストック除却率	"
RRKG	公的固定資本除却率	Author
RSHARET	株式総額/東証株価指数	"
RTCI	消費税率	MOF,MBFS
RTCST	関税率(関税/財貨・サービスの輸入)	"
SB	1人当たり厚生年金給付率	厚生省資料
SLRATIO	短期・長期負債比率	MOF,MBFS
SR	厚生年金の保険料率	厚生省資料
SUBV	補助金	10億円	EPA,SNA
TCSV	法人税累積減税額	"	Author
TINCR	投資税額控除率	"
TPSV	個人税累積減税額	10億円	"
TT	法人実効税率	MOF,MBFS
US_PPI	米国生産者価格指数	1990年=1	IMF,IFS
US_RGB	米国国債利回り(10年物)	%	"
WD_PX	競争国の輸出価格の加重平均	1990年=100	IMF,IFS
WD_YVI	日本の輸出市場(実質)	"	IMF,IFS
YWVBF	均衡労働分配率	Author
# The EPA Short-Run Macroeconometric Model of the Japanese Economy - Basic Structure, Multipliers, and Economic Policy Analyses

## ABSTRACT

This ANALYSIS is composed of two parts. The first part, a paper titled The Short-Run Macroeconometric Model of the Japanese Economy - Basic Structure and Multipliers, is an introduction to the newly released EPA model of the Japanese economy. The model is a quarterly based econometric model developed to analyze flexibly the short-run aspects of the Japanese economy with the latest data, and has a much simpler structure than that of the Japanese model in the EPA World Economic Model $ 5^{th} $ Version (Masubuchi et al. [1995]). The second part, Historical Transition of Fiscal Multiplier and Structure of Macro Models, is a daring use of our model to settle an important polemical policy issue. It argues that the widely diffused assertion that the short-run fiscal multiplier in Japan is getting smaller is just a figment of model structures.

I. The Short-Run Macroeconometric Model of the Japanese Economy: Basic Structure and Multipliers

The model is basically a demand-oriented, traditional Keynesian-type model with the IS-LM-BP framework; however, it adopts current progress in econometrics, such as unit-root, co-integration, and error-correction. Although the use of the new techniques improves the model's statistical legitimacy, and its simpler structure makes our analysis more flexible, those alterations do not cause large changes in the short-run properties of the model.

The followings are some of the properties of the results of our policy simulations. The peak of fiscal multiplier, i.e., the effect of government investments of GDP, is about 1.3 in Japan. The effect of income-tax reduction is smaller due to its leak to household savings. Monetary policy takes some time before its effects become evident.

Effects of Macroeconomic Policies in Japan of Real GDP

Effect of Government Investments (1% of Real GDP)	Effect of Income-Tax Reduction (1% of Nominal GDP)	Effect of Short-Run Interest Rate Raise (1% point)
1st Year	1.21	0.41	-0.09
2nd Year	1.31	0.57	-0.37
3rd Year	1.24	0.22	-0.63

### I I. Historical Transition of Fiscal Multiplier and Structure of Macro Models

The second paper concentrates on the polemical proposition that the Keynesian multiplier of government investments in Japan declined after the burst of the bubble economy in the late 1980s. First, it derives theoretical formulae to describe the fiscal multiplier in our flexible price setting, and sorts out conceivable channels of multiplier decline. Second, it empirically examines the validity of the proposition.
Through a multi-faceted inquiry, especially through a multiplier comparison among models with exactly the same specification and with different data periods, it argues that the proposition is just a figment of model builder's conversions and is not empirically established.