Silviase/jgov_v1.4_full_ann huggingface dataset:
## EPA世界経済モデルの構造

う。米国が他の諸国に対して支配的な影響を及ぼすことはいうまでもないが，大陸ヨーロッパ3国が相互に強い依存関係にあるのと比べると，英国はやや離れた位置にあることが知られる。他方，オーストラリアおよび韓国は，米国および日本の双方から強い影響を受け，カナダは米国からの圧倒的な影響の他は，ヨーロッパ諸国および日本から国の規模に応じたほぼ等しい影響を受けていると考えられる。

為替レート内生のケースについては，必ずしも十分な比較ができる情況にはないが，第5・2表に示された3つの研究の間に著しい相違点は見出せない。しかし，第5・1表に比べるとの実質商品輸出への影響*かなりのばらつきが見られる。これは，それぞれの研究において為替レートの反応の時間経路が異なることに起因するものと思われるが，そのような違いが，為替レート内生化の方法に依存すると同時に，各国の国内金利の動きに重要な関係がある貨幣政策に関するシミュレーション時の想定の違いによっても生じ得る。第5・2表の比較からは，われわれのモデルが，自己効果，交叉効果とも他の2研究より大きい場合が多いことが知られる。これらの点については，一層の比較研究が必要であろう。しかし，他方では，交叉効果が時間の経過とともに縮小する場合が散見されるという共通点も見出される。

AL	KR	AS	LA	ME	SC	WE	RW	TW
0.23	1.72	1.34	0.61	-0.30	-0.92	0.73	-0.02	0.86
0.25	0.26	0.22	0.06	0.32	0.36	0.53	0.28	0.38
0.13	0.17	0.11	0.02	0.28	0.31	0.40	0.18	0.30
0.44	0.46	0.34	0.13	0.76	1.02	1.32	0.47	0.80
0.22	0.20	0.13	0.08	0.52	0.54	0.53	0.23	0.42
0.12	0.12	0.03	0.03	0.13	0.11	0.07	0.10	0.15
0.99	0.55	0.59	0.06	0.72	0.61	0.21	0.25	0.35
-0.02	0.06	0.06	0.01	0.09	0.09	0.04	0.06	0.06
0.05	0.03	0.03	0.00	0.05	0.03	0.01	0.01	0.03

数字は $ (\Delta XG_{j}/XG_{j}) / (\Delta G_{i}/GNP_{i}) $ を示す。最後の欄は，実質世界貿易を TW としたとき， $ (\Delta TW / TW) / \Delta W $ の単純平均をとって示されている。
この点については，財政政策の効果分析を行う際に更めて論じることにしよう。

第5・1，5・2表では，これらの諸国と他の諸地域との間の相互依存関係が明らかにされていないので，同じ政府支出増加のシミュレーションから，実質商品輸出への影響を調べたのが第5・3表である。同表の数字は，各行に示された国が実質GNPの1％に相当する政府支出増加を行ったとき，各列に示されている国または地域の実質商品輸出が何％増加するかを示している。弾性値が0.3を超える場合を一応依存関係が緊密であると考えて四角で囲ってあるが，その分布から以下のような点が観察されるであろう。

第1に，米国および西ドイツの支出増加は，比較的多くの地域の輸出を増加させる，米国の拡張によって輸出があまり誘発されないのは，オーストラリア，中近東，社会主義圏，およびその他世界であり，西ドイツにとって同様な地域は，カナダとラテン・アメリカだけである。それと比較すると，経済的規模では西ドイツを凌駕するわが国の輸出誘発地域は，太平洋圏諸国と中近東および社会主義圏に偏っている。

第2に，西ドイツ以外のヨーロッパ諸国はやや日本と似た性格を持っており，西ヨーロッパ圏，中近東，および社会主義圏に対して高い輸出誘発率を示している。

第3に，輸出国（すなわち，被影響国）側から見れば，これらの国および地域は，つぎの5つのグループに分けることができる。すなわち，（i）アメリカ州，西ヨーロッパ，および太平洋圏の3者にまたがっている米国，（ii）西ヨーロッパ圏と米国に輸出依存的なヨーロッパ諸国とその他西欧，（iii）米国，西ドイツ，および日本に輸出依存度の高い日本，オーストラリア，韓国およびアジア地域，（iv）西ヨーロッパ諸国と日本に主として輸出先を依存している中近東と社会主義圏，ならびに（v）小数の特定国に輸出依存的なカナダ（対米国），ラテン・アメリカ（対米国），およびその他世界（対西ドイツ）の5つがそれである。

以上のような国際的相互依存のパターンは，一方において西ヨーロッパ，太平洋圏，アメリカ州といった地域的な経済圏の存在を示すと同時に，米国や西ドイツのような多角的貿易国や，中近東および社会主義圏のように複数の経済圏と結びついた地域が存在することによって，現在の多角的国際経済関係が成り立っていることを明確に示している。

### 5.2 財政政策の効果

変動レート制度下における経済活動の国際波及の分析は，伝統的な1国モデルや固定レート制度下の多国モデルで扱うことのできない，いわば未開拓の分野である。すなわち1国が固定レート制度から変動レート制度へ移行することによって，マクロ経済変数間の依存関係が異なってくるだけではなく，ある国（たとえば日本）で生じた経済的变化が，第2国（たとえば米国）を通して第3国（たとえばカナダ）へ波及するということが生じるために，1国対残余の世界というように単純化された理論モデルの枠組では理解できない現象が生じる可能性もある。ここでは，特定の国で生じた実質政府支出増加の諸効果をもう少し詳しく吟味してみよう。

第5・4a～5・4c表は，1国における政府支出の増加が，実質GNP（またはGDP），アブソープション・デフレーター，および為替レートに及ぼす影響を示したもので，前2者については，為替レートをすべての国で外生変数とした場合，および韓国を除く残り8か国で内生化した場合の結果が示されている。

まず，為替レート外生のケースについては，1国における支出増加は，ごく少数の例外を除いて，自国および外国のGNPを高め，物価を上昇させる。ただし，フランスについては，経済活動水準の上昇に伴つて物価が低下する結果となっており，これはモデルの構造，とくに
物価決定ブロックに問題があるためである $ ^{23} $ 。この点は早急にモデルの改善が必要とされているところであるが，以下ではフランスの物価の異常な動きに関連する部分（すなわち，第5・4b表の第3行および第3列）を除いて議論を進めることとする。

1国の支出増加が他国の GNP を減少させる唯一の例外は，西ドイツから米国への交叉効果（3，4年目）である。これは，西ドイツの拡張が他国の場合と比べて国際商品価格に格段に強い上昇圧力を加え，それが米国に波及して消費抑制効果をもたらすからである。

なお，為替レートが内生化された場合の為替レート変化の方向を知るために，米国以外の国に関して，為替レート外生ケースにおける国際収支項目の変化について説明を補足しておこう，（米国の為替レートは，カナダ，西ドイツ，日本，フランス，および英国の対米ドル・レートから算定される。）まず，支出増加の生じた国の貿易収支および経常収支は，すべての場合について悪化する。また，その国の金利は，ほぼ無視できる程度の一，二の例外を除けば，短期金利・長期金利ともに上昇する。その結果，資本収支は多くの場合改善する。したがって，経常収支と資本収支の和が改善・悪化のどちらの方向に動くかは，国によって異なり，つぎの2つのケースが生じる。すなわち，英国，フランス，イタリア，カナダ，オーストラリア，および韓国モデルでは，経常収支悪化の影響が支配的となり，国際収支全体としては悪化する。これに対して，西ドイツおよび日本モデルでは，資本収支に生じるストック・シフト効果によって当初国際収支は全体として改善するが，ストック・シフトが完了すると経常収支悪化の影響が主導的となるため，国際収支の悪化が現われる。

さて，為替レートが内生化された場合でも，1国の支出増加は，多くの場合，自国および外国のGNPを上昇させる効果を持っている。国内利子率の上昇が為替レートを増価させるため，為替レートが固定されている場合に比べて国内拡張力が小さくなるという効果は，西ドイツおよび日本の1年目に見られるが，それよりも，経常収支の悪化による為替レートの減価がGNPの増加を大きくする場合のほうが圧倒的に多い。（米国については，直ぐ後に取り上げる。）つまり，財政政策の効果についても，為替レート変動による「封じ込め効果」が働くのである。米国以外の国における支出増加が他国のGNPに与える交叉効果については，2つの相異なる効果が区別されればならない。1つは，支出増加国における為替レートの減価が他国の輸出増加を抑制する効果で，これは上述の「封じ込め効果」の裏面にあたる「遮断効果」に他ならない。もう1つは，支出増加国における為替レートの減価が外貨建輸出価格を低下させることから，海外諸国のインフレ率を低下させ，消費を刺激するという物価安定化効果である。第5・4a表の結果からは，為替レート内生化ケースの弾力性乗数が小さくなっている遮断効果の例が多く見出されるが，物価安定化効果によってそれが大きくなっている場合も散見される。

われわれの世界経済モデルでは，米国モデルは若干特殊な地位に置かれている。米国における支出増加は，そのGNPを増加させ，他国からの輸入を増加させるが，同時に生じる国内金利の上昇がユーロダラー預金金利を引き上げて，他国からの資本流出を誘発する。第5・4c表に見られるように，ほとんどの国で対ドル為替レートの減価が生じるのは，このためである。そして，米国の実効為替レートはその結果として増価する。しかし，米国の輸出増加がドルの増価によって抑制される反面，ドル表示の
第5・4a表 実質政府支出増加の実質

被影響国	US	UK	FR	GE
支出	為替	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
增加国
(年)
US	1	1.31	1.33	0.18	0.22	0.06	0.06	0.07	0.28
2	2.12	2.21	0.46	0.55	0.22	0.21	0.20	0.82
3	2.55	2.71	0.54	0.60	0.34	0.69	0.30	1.55
4	2.59	2.94	0.63	0.86	0.37	1.17	0.36	2.29
UK	1	0.01	0.01	1.25	1.28	0.09	0.08	0.08	0.05
2	0.02	0.01	0.76	1.05	0.29	0.21	0.22	0.07
3	0.01	0.02	0.59	0.87	0.34	0.20	0.24	0.07
4	0.02	0.06	0.80	0.74	0.26	0.11	0.20	0.10
FR	1	0.01	0.01	0.07	0.07	2.20	2.23	0.08	0.03
2	0.02	0.06	0.25	0.23	3.60	3.90	0.26	0.10
3	0.03	0.05	0.26	0.20	3.01	3.26	0.37	0.14
4	0.02	0.04	0.16	0.10	1.53	1.68	0.22	0.07
GE	1	0.01	0.00	0.17	0.16	0.26	0.24	1.95	1.80
2	0.02	-0.03	0.46	0.36	0.88	0.67	2.66	3.03
3	-0.00	-0.01	0.43	0.41	1.10	0.85	2.31	3.66
4	-0.02	0.05	0.27	0.53	0.63	0.49	1.30	3.23
IT	1	0.01	0.01	0.05	0.04	0.11	0.08	0.08	0.04
2	0.01	0.01	0.09	0.07	0.26	0.16	0.18	0.06
3	0.00	-0.00	0.10	0.07	0.31	0.18	0.20	0.07
4	0.00	0.02	0.11	0.09	0.24	0.12	0.17	0.05
CA	1	0.02	0.02	0.02	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01
2	0.05	0.07	0.06	0.05	0.05	0.03	0.05	0.03
3	0.08	0.08	0.07	0.05	0.10	0.06	0.09	0.06
4	0.08	0.09	0.08	0.03	0.11	0.06	0.09	0.09
JA	1	0.02	0.01	0.05	0.05	0.02	0.02	0.04	0.03
2	0.02	0.01	0.16	0.14	0.12	0.11	0.12	0.06
3	0.03	-0.01	0.17	0.15	0.18	0.17	0.16	0.05
4	0.04	-0.00	0.19	0.20	0.18	0.13	0.14	0.03
AL	1	0.00	0.00	0.01	0.01	0.00	0.00	0.00	0.00
2	0.01	0.00	0.05	0.04	0.02	0.02	0.02	0.01
3	0.00	-0.02	0.04	0.03	0.04	0.04	0.04	0.02
4	0.00	-0.02	0.02	0.03	0.03	0.04	0.03	0.05
KR	1	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
2	0.00	0.00	0.00	0.00	0.01	0.01	0.01	0.00
3	0.00	0.00	0.00	0.00	0.01	0.01	0.01	0.01
4	0.00	0.00	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01

$ ^{*} $ 第5・4a～5・4c表の数字は，一定額の支出増加に対する各変数の百分比変化を示したものであ

GE：100億マルク，IT：7,000億リラ，CA：10億カナダ・ドル，JA：1兆円，AL：6億オースト

出所：Amano, Maruyama, and Yoshitomi（1982），Vol. II, Part I.
GNP（またはGDP）への効果 $ ^{*} $ (%)

IT	CA	JA	AL	KR
外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
0.05	0.06	0.38	0.32	0.09	0.09	0.03	0.02	0.12	0.16
0.16	0.27	0.68	0.60	0.27	0.26	0.08	0.08	0.29	0.38
0.26	0.35	1.09	0.88	0.41	0.36	0.15	0.16	0.38	0.56
0.35	0.48	1.04	1.06	0.51	0.46	0.22	0.32	0.45	0.77
0.05	0.06	0.04	0.04	0.03	0.03	0.02	0.02	0.02	0.02
0.15	0.14	0.11	0.08	0.09	0.06	0.05	0.04	0.06	0.07
0.20	0.18	0.14	0.03	0.13	0.06	0.04	0.07	0.07	0.11
0.22	0.24	0.14	0.03	0.16	0.07	0.05	0.13	0.08	0.08
0.07	0.05	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.00	0.01	0.02
0.23	0.22	0.06	0.04	0.06	0.04	0.03	0.03	0.05	0.07
0.34	0.30	0.10	0.08	0.12	0.08	0.05	0.06	0.07	0.06
0.30	0.20	0.10	0.07	0.13	0.06	0.05	0.04	0.07	0.06
0.19	0.21	0.05	0.06	0.05	0.05	0.03	0.03	0.05	0.03
0.56	0.54	0.16	0.14	0.19	0.15	0.08	0.07	0.15	0.13
0.73	0.84	0.24	0.17	0.31	0.19	0.09	0.09	0.18	0.23
0.64	0.90	0.22	0.15	0.33	0.17	0.07	0.13	0.17	0.33
0.69	0.78	0.02	0.02	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01
0.84	1.02	0.05	0.04	0.05	0.03	0.02	0.02	0.03	0.03
0.98	1.15	0.07	0.04	0.07	0.04	0.03	0.02	0.03	0.04
1.05	1.32	0.08	0.04	0.09	0.04	0.03	0.03	0.04	0.05
0.01	0.01	1.35	1.39	0.01	0.01	0.01	0.00	0.01	0.01
0.04	0.03	1.74	1.93	0.05	0.03	0.02	0.02	0.05	0.03
0.06	0.05	1.56	2.06	0.09	0.04	0.03	0.02	0.07	0.04
0.08	0.04	1.12	1.95	0.11	0.05	0.03	0.01	0.08	0.04
0.02	0.03	0.05	0.05	1.55	1.53	0.07	0.08	0.11	0.11
0.08	0.08	0.13	0.12	2.30	2.33	0.18	0.19	0.26	0.27
0.11	0.11	0.18	0.13	2.38	2.58	0.20	0.19	0.31	0.32
0.13	0.11	0.17	0.08	2.32	2.78	0.22	0.17	0.35	0.37
0.00	0.00	0.00	0.00	0.01	0.01	0.72	0.72	0.00	0.00
0.02	0.02	0.02	0.02	0.04	0.04	1.07	1.08	0.02	0.02
0.03	0.02	0.03	0.02	0.07	0.05	1.21	1.20	0.02	0.02
0.03	0.03	0.02	0.04	0.06	0.04	1.35	1.31	0.02	0.02
0.00	0.00	0.00	0.00	0.01	0.01	0.00	0.00	0.88	0.88
0.00	0.00	0.00	0.01	0.03	0.02	0.01	0.01	0.97	0.97
0.00	0.01	0.01	0.01	0.03	0.03	0.01	0.01	0.90	0.90
0.01	0.01	0.01	0.01	0.03	0.02	0.01	0.01	0.82	0.82

る。各国における支出増加額はつぎのとおり。US：100億ドル，UK：10億ポンド，ER：100億フラン，ラリア・ドル，KR：1,000億ウオン。
第5・4b表 実質政府支出増加のアブソー

被影響国	US	UK	FR	GE
支出	為替	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
增加国
(年)
US	1	0.06	0.02	0.04	0.07	-0.00	0.02	0.00	0.02
2	0.00	-0.08	0.26	0.43	-0.02	-0.00	0.03	0.21
3	0.16	-0.09	0.58	0.68	-0.05	0.47	0.09	0.63
4	0.59	0.09	0.94	0.29	-0.04	0.84	0.16	1.30
UK	1	0.01	0.02	0.36	0.35	-0.01	-0.03	0.00	0.00
2	0.03	0.02	1.00	1.43	-0.04	-0.11	0.03	-0.00
3	0.05	-0.02	1.16	3.47	-0.06	-0.10	0.08	-0.02
4	0.07	0.00	1.57	6.32	-0.04	-0.04	0.12	-0.03
FR	1	0.00	-0.01	0.01	0.01	-0.29	-0.16	0.00	-0.00
2	0.02	-0.01	0.11	0.02	-0.67	-0.30	0.03	-0.02
3	0.04	0.03	0.28	0.04	-0.67	-0.49	0.09	-0.03
4	0.05	0.04	0.39	-0.00	-0.36	-0.12	0.15	-0.03
GE	1	0.02	0.05	0.05	0.08	-0.02	-0.08	0.11	0.08
2	0.07	0.09	0.30	0.28	-0.11	-0.31	0.62	0.57
3	0.13	0.11	0.64	0.15	-0.17	-0.34	1.16	1.42
4	0.15	0.10	0.88	-0.31	-0.11	-0.30	1.42	2.33
IT	1	0.01	0.01	0.01	0.01	-0.01	-0.05	0.00	-0.00
2	0.02	0.01	0.07	0.04	-0.04	-0.09	0.03	-0.01
3	0.03	0.02	0.14	0.03	-0.05	-0.07	0.07	-0.02
4	0.04	0.02	0.21	0.00	-0.04	-0.07	0.10	-0.03
CA	1	0.01	-0.01	0.01	0.00	0.00	-0.00	0.00	0.00
2	0.04	0.00	0.05	0.02	0.00	-0.01	0.01	0.00
3	0.08	0.02	0.12	0.07	-0.00	0.00	0.03	0.02
4	0.10	0.01	0.20	0.07	-0.00	0.01	0.05	0.04
JA	1	0.01	0.02	0.01	0.02	0.00	-0.00	0.00	0.00
2	0.05	0.06	0.10	0.14	-0.00	-0.02	0.02	0.01
3	0.07	0.07	0.24	0.22	-0.01	-0.03	0.06	0.01
4	0.08	0.03	0.35	0.09	-0.02	-0.05	0.09	0.01
AL	1	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00
2	0.00	0.01	0.02	0.02	-0.00	-0.00	0.00	0.00
3	0.01	0.05	0.06	0.03	-0.00	-0.00	0.01	0.00
4	0.01	0.10	0.08	0.03	-0.00	0.00	0.02	0.01
KR	1	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00
2	0.00	0.00	0.00	0.01	-0.00	-0.00	0.00	0.00
3	0.00	0.01	0.01	0.01	-0.00	-0.00	0.00	0.00
4	0.00	0.01	0.01	0.01	-0.00	-0.00	0.00	0.00

$ ^{*} $ 第5・4a表の注参照。
プション・デフレーターへの効果 $ ^{*} $ (%)

IT	CA	JA	AL	KR
外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
0.02	0.07	0.09	0.02	0.01	0.05	0.01	-0.03	0.03	-0.07
0.05	0.61	0.34	0.17	0.03	0.20	0.06	-0.12	0.07	-0.21
0.08	1.30	0.67	0.46	0.08	0.42	0.17	-0.40	0.13	-0.57
0.13	2.48	0.98	0.70	0.11	0.87	0.32	-0.89	0.27	-1.05
0.01	0.03	0.01	0.01	0.01	-0.00	0.01	0.01	0.01	0.03
0.04	0.02	0.06	0.02	0.02	-0.07	0.05	0.00	0.07	0.05
0.05	0.04	0.12	0.02	0.05	-0.19	0.14	-0.15	0.11	-0.05
0.06	0.31	0.16	0.02	0.06	-0.24	0.19	-0.22	0.13	-0.02
-0.00	-0.04	0.00	-0.01	0.00	-0.01	0.00	-0.00	0.00	-0.02
0.00	-0.01	0.02	-0.01	0.01	-0.04	0.02	-0.03	0.03	-0.07
0.02	0.14	0.07	0.03	0.03	-0.06	0.08	0.02	0.06	0.03
0.02	0.05	0.11	0.05	0.04	-0.16	0.12	0.08	0.08	0.03
0.04	0.05	0.02	0.03	0.02	0.01	0.02	0.04	0.04	0.10
0.13	0.07	0.10	0.08	0.06	-0.13	0.11	0.15	0.17	0.23
0.18	0.46	0.22	0.12	0.11	-0.46	0.31	0.27	0.28	0.19
0.19	1.11	0.31	0.11	0.14	-0.86	0.43	0.20	0.32	0.03
0.05	0.43	0.01	0.00	0.01	-0.00	0.00	0.00	0.01	0.01
0.11	1.28	0.03	0.01	0.02	-0.03	0.03	0.02	0.04	0.03
0.19	2.04	0.06	0.02	0.03	-0.09	0.08	0.04	0.07	0.03
0.32	2.77	0.09	0.02	0.04	-0.16	0.11	0.05	0.08	0.03
0.00	0.00	0.36	0.47	0.00	-0.00	0.00	0.00	0.01	0.00
0.03	0.04	1.10	1.47	0.02	-0.01	0.03	0.02	0.05	0.03
0.05	0.09	1.49	2.41	0.04	-0.03	0.10	0.06	0.10	0.07
0.06	0.12	1.53	3.28	0.05	-0.07	0.16	0.09	0.12	0.07
0.01	0.02	0.01	0.01	0.09	-0.07	0.01	0.02	0.04	0.07
0.05	0.07	0.08	0.06	0.25	0.09	0.11	0.14	0.16	0.19
0.07	0.04	0.16	0.11	0.12	0.61	0.29	0.33	0.21	0.15
0.06	0.02	0.20	0.11	-0.26	1.62	0.34	0.32	0.17	-0.08
0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	0.11	0.11	0.00	0.00
0.01	0.01	0.01	0.01	0.00	-0.03	0.35	0.39	0.01	0.02
0.01	0.01	0.02	0.02	0.01	-0.09	0.62	0.77	0.03	0.05
0.01	0.01	0.03	0.03	0.02	-0.16	0.75	1.04	0.03	0.06
0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.01	0.00	0.00	-0.03	-0.02
0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.03	0.00	0.01	-0.02	-0.02
0.00	0.00	0.01	0.01	0.01	-0.06	0.01	0.02	0.02	0.02
0.00	0.01	0.01	0.01	0.01	-0.10	0.01	0.02	0.05	0.06
第5・4c表 実質政府支出増加の為替レート（自国通貨建）への効果*（%）

被影響国
支出增加国	US	UK	FR	GE	IT	CA	JA	AL
(年)
US	1	-0.64	0.78	0.74	2.14	0.82	-0.28	0.34	0.00
2	-1.63	1.40	1.39	5.68	3.76	-0.34	0.96	0.04
3	-4.36	0.64	9.84	12.13	8.06	1.05	2.06	0.02
4	-6.68	-0.51	12.91	22.09	14.10	0.50	4.47	-0.22
UK	1	0.14	0.12	-0.36	-0.33	-0.03	-0.07	-0.07	-0.00
2	-0.41	5.41	-0.52	-0.67	0.02	-0.12	-0.38	0.01
3	-1.59	13.78	0.21	-0.14	0.62	-0.06	-0.70	-0.01
4	-1.20	10.33	0.14	-0.16	1.30	-0.04	-0.72	-0.09
FR	1	-0.15	-0.00	1.82	-0.19	0.03	-0.03	-0.02	0.00
2	-0.18	-0.43	3.24	-0.46	0.48	-0.04	-0.10	0.01
3	0.30	-0.79	0.85	-0.90	0.47	-0.03	-0.32	0.00
4	0.05	-0.55	1.97	-0.18	0.35	-0.02	-0.67	0.02
GE	1	0.44	0.01	-1.09	-1.19	-0.30	-0.07	-0.15	-0.01
2	-0.05	-0.88	-1.72	3.07	-0.10	-0.19	-0.94	0.01
3	-0.78	-2.69	-0.44	8.33	2.36	-0.20	-2.13	0.08
4	-1.67	-2.10	0.16	13.13	5.44	-0.25	-2.98	0.13
IT	1	0.13	-0.03	-0.37	-0.29	1.66	-0.03	-0.03	0.00
2	0.24	-0.15	-0.31	-0.57	4.61	-0.05	-0.17	0.01
3	0.25	-0.34	0.00	-0.49	6.25	-0.04	-0.39	0.02
4	0.32	-0.22	-0.20	-0.52	7.69	-0.06	-0.60	0.03
CA	1	-0.29	0.00	-0.01	0.01	0.01	0.84	-0.01	-0.00
2	-0.66	0.00	-0.04	0.02	0.13	1.98	-0.07	0.00
3	-1.20	-0.04	0.11	0.12	0.27	3.67	-0.22	0.01
4	-2.04	-0.11	0.23	0.46	0.41	6.02	-0.32	0.03
JA	1	0.22	0.07	-0.10	-0.18	0.00	-0.08	-0.67	-0.00
2	0.29	-0.06	-0.35	-0.59	-0.09	-0.15	-0.26	0.01
3	-0.36	-0.70	-0.19	-0.40	-0.19	-0.12	2.81	0.10
4	-1.62	-0.89	-0.02	0.33	0.05	-0.14	8.12	0.20
AL	1	0.01	-0.01	-0.01	-0.02	0.00	-0.01	-0.01	0.02
2	0.09	-0.08	-0.06	-0.12	-0.02	-0.02	-0.16	0.16
3	0.16	-0.17	-0.04	-0.14	-0.08	-0.01	-0.43	0.40
4	0.13	-0.05	0.04	0.08	0.01	-0.03	-0.62	0.63
KR	1	0.01	0.00	-0.01	-0.01	-0.00	-0.00	-0.03	-0.00
2	0.04	-0.00	-0.01	-0.03	-0.01	-0.00	-0.13	0.00
3	0.06	-0.01	-0.00	-0.04	-0.01	-0.00	-0.24	0.00
4	0.09	-0.01	-0.01	-0.04	-0.00	-0.01	-0.34	0.01

$ ^{*} $ 第5・4a表の注参照。
世界貿易価格の低下は米国の物価安定に寄与するから，米国GNPへの自己効果は為替レートの変動によってあまり影響を受けず，むしろ後者の影響によって若干増大する結果となっている $ ^{24} $ 。

支出増加が物価に及ぼす影響については，国内生産拡大に伴う供給面の制約による直接的影響と，自国の為替レート変動が物価に及ぼす影響，ならびに第三国を経由して生じる影響を総合して考えねばならない。まず，自己効果については，為替レートの減価が生じる国では物価上昇圧力が強化され，為替レートの増価が生じる国ではそれが緩和される。既に見たように，米国以外のほとんどのケースでは為替レートが減価し，失業の減少と物価上昇のトレード・オフ関係は厳しくなるが，西ドイツと日本では当初為替レートの増価が生じるため，最初の1，2年はそれが緩和される。また，米国については，他の国での為替レートの減価によって，物価上昇圧力は大幅に軽減される。交叉効果については，多くの場合，為替レート外生の場合と同様に物価上昇圧力が他国へ波及するが，被影響国で為替レートの増価が生じている場合には，物価の下落が生じることもある。（UK→GE，UK→JA，GE→JA，IT→GE，IT→JA，CA→JA，AL→JAのケース。）また，主要貿易相手国の外貨表示輸出価格の低下の影響を受けて，被影響国の物価が低下することもある。（たとえば，UK→AL，UK→KRの影響は，主として英国のドル建輸出価格の低下によるものであり，US→AL，US→KRの影響は，日本およびヨーロッパ諸国のドル建輸出価格低下が波及したものと思われる。）

したがって，変動レート制度下のデマンド・プル型の物価上昇の国際波及については，固定レート制度下のように一義的な結論を導くことはできず，支出増加国において当該国の物価上昇を上回る率で為替レートの減価が生じる場合には，他国への物価上昇圧力の輸出は小さくなるのである。

## 5 ・3 金融政策の効果

つぎに，金融引締政策の効果について考察する。金融ブロックは，国別モデルの中でも国際間での制度的相違が最も大きく，政策効果の国際比較が難しい部分である。しかし，われわれの世界経済モデルは金融的要因の国際波及の分析をも念頭において構築されたものであるから，各国の金融政策の変更を公定歩合の年率2%の引上げにほぼ相当する規模のものとしてシミュレーションを行った（第5・5a表の注参照）。政府支出増加の場合と同様に，第5・5a～5・5c表は，金融引締政策の実質GNP（またはGDP），アブソープション・デフレーター，および為替レートに及ぼす効果を示したものである。

まず，為替レート外生のケースでは，金融引締政策が自国のGNP（またはGDP）に及ぼす効果は，英国の第3年目を除いてすべてマイナスである。（英国の例外は，金融引締に伴う消費デフレーターの低下によって消費が刺激されることが原因である。）他国への影響は，大多数の場合はデフレ的であるが，興味深い例外がある。それは，米国の場合海外金利の上昇によって対外投資收益の受取が増加するため，そのGNPが増加することである。（英国，フランス，西ドイツ，カナダ，および日本の金融引締は，すべて米国のサービス収支を改善させている。他国で同様な効果が生じないのは，米国投資收益受取決定式で用いられている海外金利変数が前記5か国の金利のみを含んでいるからである。）英国の金融引締がカナダおよび韓国に軽微なプラスの影響を及ぼしているのは，この米国の所得増加が波及したためである。物価への影響については，カナダの第1年目の軽微な上昇を唯一の例外として，金融引締政策は当該国に物価引下げ圧力を生じさせる。（ただし，ここでもフランスの行と列を議論から除外する。）したがって，他国に対しても同様な影響を受取できる。
被影響国	US	UK	FR	GE
金融 引締国	為替 卜一卜	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
(年)
US	1	-0.77	-0.72	-0.12	-0.02	-0.04	-0.04	-0.04	0.48
2	-1.49	-1.32	-0.37	-0.29	-0.17	-0.21	-0.14	0.43
3	-1.19	-1.02	-0.34	-0.34	-0.25	-0.07	-0.21	0.11
4	-0.40	-0.27	-0.18	-0.11	-0.21	-0.23	-0.19	-0.30
UK	1	0.02	0.01	-0.11	-0.27	-0.00	0.02	-0.00	0.03
2	0.04	0.00	-0.08	-0.16	-0.03	0.04	-0.02	0.02
3	0.06	0.01	0.05	0.15	-0.02	0.09	-0.01	0.03
4	0.06	0.06	-0.05	-0.14	-0.00	0.10	0.00	0.04
FR	1	0.01	-0.00	-0.01	-0.01	-0.32	-0.42	-0.01	0.02
2	0.02	-0.01	-0.04	-0.05	-0.82	-0.96	-0.05	-0.02
3	0.04	-0.02	-0.07	-0.05	-1.04	-1.33	-0.10	0.01
4	0.04	0.00	-0.07	-0.05	-0.87	-1.03	-0.10	-0.01
GE	1	0.02	-0.00	-0.05	-0.06	-0.22	-0.21	-0.54	-1.07
2	0.04	-0.05	-0.32	-0.41	-0.94	-0.84	-1.62	-2.57
3	0.08	-0.07	-0.49	-0.60	-1.55	-1.54	-2.27	-4.01
4	0.10	-0.10	-0.53	-0.79	-1.52	-1.41	-2.27	-4.61
IT	1	-0.00	-0.01	-0.01	-0.00	-0.02	0.01	-0.01	0.01
2	-0.00	-0.05	-0.04	-0.04	-0.09	0.05	-0.07	-0.00
3	-0.00	-0.09	-0.06	-0.05	-0.16	0.08	-0.11	-0.03
4	-0.00	-0.10	-0.06	-0.03	-0.16	0.06	-0.12	-0.03
CA	1	-	-	-	-	-	-	-	-
2	0.00	0.01	-0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	0.01
3	0.01	-0.00	-0.02	0.02	-0.01	0.02	-0.01	0.03
4	0.01	0.01	-0.04	-0.01	-0.04	0.02	-0.03	0.04
JA	1	0.02	0.01	-0.00	-0.01	-0.00	0.00	-0.00	0.02
2	0.03	0.01	-0.01	-0.01	-0.01	0.04	-0.01	0.03
3	0.04	0.01	-0.02	-0.01	-0.02	0.06	-0.02	0.05
4	0.04	0.04	-0.03	-0.00	-0.02	0.11	-0.02	0.07
AL	1	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00
2	-0.00	-0.00	-0.02	-0.02	-0.01	-0.01	-0.01	-0.01
3	-0.00	-0.00	-0.03	-0.02	-0.02	-0.02	-0.02	-0.01
4	-0.00	0.00	-0.02	-0.02	-0.02	-0.02	-0.02	-0.01
KR	1	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	-0.00
2	0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	-0.00
3	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00
4	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	0.00

$ ^{*} $ 第5・5a～5・5c表の数字は，つぎのような外生変数の変化に対する各変数の百分比変化を示したおよびIT：短期金利関数の定数項年率2%引上げ，CA：M1ターゲット増加率6%ポイント引上げ，KR：預金通貨銀行の定期性預金金利および貸出金利年率2%引上げ。なお，カナダがM1ターゲットを出所：Amano, Maruyama, and Yoshitomi（1982）, Vol. II, Part I.
GNP（またはGDP）への効果 $ ^{*} $ （%）

IT	CA	JA	AL	KR
外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
-0.03	-0.01	-0.18	-0.25	-0.06	-0.06	-0.03	-0.05	-0.08	-0.01
-0.12	-0.00	-0.79	-0.76	-0.21	-0.19	-0.06	-0.05	-0.21	-0.10
-0.18	-0.28	-0.73	-0.86	-0.31	-0.27	-0.04	-0.01	-0.23	-0.17
-0.19	-0.41	-0.66	-0.79	-0.33	-0.25	-0.00	0.02	-0.21	-0.25
-0.00	0.05	0.00	0.02	0.00	0.01	-0.00	0.01	0.00	-0.01
-0.01	0.01	0.00	0.04	-0.00	0.02	-0.00	-0.01	-0.00	-0.03
-0.01	0.00	0.02	0.08	-0.00	0.03	0.00	-0.04	0.00	0.00
-0.00	0.06	0.03	0.07	0.00	0.02	0.00	-0.02	0.01	0.06
-0.01	0.01	0.00	0.01	-0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	-0.02
-0.04	-0.04	-0.00	0.00	-0.01	-0.00	-0.01	-0.01	-0.00	-0.02
-0.08	-0.02	-0.01	0.02	-0.02	0.01	-0.01	-0.00	-0.01	-0.03
-0.10	-0.06	-0.01	0.02	-0.03	-0.01	-0.01	-0.02	-0.01	-0.01
-0.06	-0.04	-0.01	0.02	-0.01	0.00	-0.01	-0.00	-0.01	-0.05
-0.38	-0.44	-0.08	-0.06	-0.10	-0.08	-0.05	-0.07	-0.09	-0.17
-0.71	-0.84	-0.18	-0.13	-0.24	-0.18	-0.09	-0.14	-0.16	-0.27
-0.92	-1.21	-0.23	-0.16	-0.35	-0.22	-0.11	-0.22	-0.21	-0.41
-0.21	-0.31	-0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	-0.01
-0.36	-0.81	-0.02	0.01	-0.01	0.01	-0.01	-0.00	-0.01	-0.05
-0.47	-0.80	-0.03	0.02	-0.03	0.01	-0.01	-0.03	-0.02	-0.06
-0.28	-0.47	-0.04	0.03	-0.04	-0.01	-0.02	-0.05	-0.02	-0.04
-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
0.00	0.01	-0.01	-0.09	0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	0.00
-0.01	0.04	-0.90	-0.97	-0.01	0.02	-0.01	0.01	-0.01	0.03
-0.03	0.02	-0.70	-1.74	-0.03	0.01	-0.02	0.00	-0.03	0.02
-0.00	0.01	0.00	0.02	-0.07	-0.15	-0.00	0.01	-0.01	-0.02
-0.00	0.02	-0.00	0.04	-0.23	-0.39	-0.02	0.01	-0.02	-0.02
-0.01	0.03	-0.00	0.06	-0.37	-0.62	-0.03	0.00	-0.04	-0.04
-0.02	0.06	-0.01	0.09	-0.47	-0.77	-0.04	0.01	-0.05	-0.02
-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.26	-0.26	-0.00	-0.00
-0.01	-0.01	-0.01	-0.01	-0.02	-0.01	-0.63	-0.63	-0.01	-0.01
-0.01	-0.01	-0.01	-0.01	-0.03	-0.02	-0.88	-0.88	-0.01	-0.01
-0.02	-0.02	-0.02	-0.02	-0.04	-0.02	-1.05	-1.02	-0.01	-0.01
0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.02	-0.02
-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	-0.00
0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00
0.00	0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00

ものである。US，GE，およびJA：公定歩合年率2%引上げ，UK：最低貸出金利年率2%引上げ，FR AL：住宅融資承認額10%引下げおよび建築協会，貯蓄銀行の預金ならびに担保貸出金利年率2%引上げ，採用したのは1975年以降のためシミュレーションは第2年目から開始している。
第 5・5b表 金融引締政策のアブソープ

被影響国
為替
レート
金融
引締国	US	UK	FR	GE
外生	内生	外生	内生	外生	内生	外生	内生
(年)
US	1	-0.03	-0.15	-0.03	0.02	0.00	0.10	-0.00
2	-0.09	-0.24	-0.19	0.11	0.02	0.08	-0.01
3	-0.44	-0.61	-0.46	-0.18	0.02	0.36	-0.05
4	-0.74	-0.93	-0.65	-0.58	-0.00	0.01	-0.11
UK	1	0.00	0.03	-0.02	-0.26	0.00	0.02	-0.00
2	0.00	0.06	-0.10	-1.40	0.00	0.04	-0.00
3	0.01	0.07	-0.08	-2.41	0.01	0.01	-0.01
4	0.02	0.05	-0.08	-2.65	0.00	-0.01	-0.01
FR	1	0.00	0.02	-0.00	0.02	0.02	-0.18	-0.00
2	-0.00	0.02	-0.02	0.06	0.09	-0.07	-0.00
3	-0.00	0.06	-0.05	0.08	0.15	-0.21	-0.02
4	-0.00	0.07	-0.09	0.14	0.13	-0.02	-0.04
GE	1	-0.00	0.05	-0.01	0.06	0.01	0.01	-0.04
2	-0.03	0.04	-0.14	0.10	0.10	0.23	-0.29
3	-0.09	0.06	-0.45	0.16	0.23	0.36	-0.71
4	-0.12	0.12	-0.80	0.50	0.26	0.61	-1.10
IT	1	-0.00	0.01	-0.00	0.01	0.00	0.02	-0.00
2	-0.01	0.04	-0.02	0.07	0.01	0.05	-0.01
3	-0.01	0.09	-0.05	0.15	0.03	0.03	-0.02
4	-0.02	0.12	-0.10	0.16	0.03	0.03	-0.05
CA	1	-	-	-	-	-	-	-
2	0.00	0.01	-0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
3	-0.01	0.07	-0.01	0.04	-0.00	-0.00	-0.00
4	-0.02	0.06	-0.04	0.09	-0.00	0.00	-0.01
JA	1	-0.00	0.02	-0.00	0.01	-0.00	0.02	-0.00
2	-0.00	0.04	-0.00	0.06	-0.00	0.01	-0.00
3	0.00	0.06	-0.02	0.15	0.00	0.01	-0.00
4	0.01	0.08	-0.03	0.23	0.00	0.03	-0.01
AL	1	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	-0.00
2	-0.00	-0.00	-0.01	-0.01	0.00	0.00	-0.00
3	-0.01	-0.01	-0.03	-0.02	0.00	0.00	-0.00
4	-0.01	-0.01	-0.05	-0.01	0.00	0.00	-0.01
KR	1	0.00	0.00	0.00	-0.00	0.00	0.00	0.00
2	-0.00	-0.00	0.00	-0.00	0.00	0.00	-0.00
3	0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00
4	0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00

第 $ 5 \cdot 5a $ 表の注参照。
シヨン・デフレーターへの効果*（%）

IT	CA	JA	AL	KR
外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生	外 生 内 生
-0.01	0.24	-0.03	-0.04	-0.01	0.25	-0.01	-0.12	-0.02	-0.31
-0.04	1.10	-0.28	-0.32	-0.02	0.75	-0.05	-0.34	-0.06	-0.51
-0.10	1.07	-0.62	-0.74	-0.08	1.21	-0.16	-0.61	-0.19	-0.70
-0.15	0.78	-0.77	-0.96	-0.11	1.68	-0.29	-0.68	-0.32	-0.68
-0.00	0.15	0.00	0.02	0.00	0.02	0.00	0.04	-0.00	0.05
-0.00	0.23	0.00	0.05	-0.00	-0.00	-0.00	0.15	-0.00	0.14
-0.00	0.11	0.00	0.06	-0.00	-0.09	-0.01	0.25	-0.01	0.14
0.00	0.10	0.01	0.07	-0.00	-0.20	-0.01	0.20	0.00	0.08
-0.00	0.05	0.00	0.01	-0.00	0.02	-0.00	0.02	-0.00	0.05
-0.00	-0.05	-0.00	0.02	-0.00	-0.01	-0.00	0.04	-0.01	0.06
-0.01	0.00	-0.01	0.04	-0.01	-0.02	-0.01	0.06	-0.01	0.12
-0.01	-0.14	-0.01	0.05	-0.01	-0.08	-0.03	0.09	-0.02	0.09
-0.01	0.04	-0.00	0.03	-0.00	0.04	-0.00	0.05	-0.01	0.12
-0.07	-0.25	-0.04	0.04	-0.03	0.04	-0.05	0.08	-0.09	0.12
-0.14	-0.49	-0.13	0.01	-0.07	0.16	-0.22	0.06	-0.21	0.12
-0.17	-1.14	-0.24	0.00	-0.12	0.45	-0.38	0.06	-0.31	0.18
-0.01	-0.72	-0.00	0.01	-0.00	0.02	-0.00	0.01	-0.00	0.03
-0.04	-2.52	-0.01	0.04	-0.00	0.03	-0.01	0.07	-0.01	0.12
-0.06	-3.78	-0.02	0.07	-0.01	-0.02	-0.03	0.21	-0.03	0.20
-0.08	-3.83	-0.04	0.08	-0.02	-0.13	-0.05	0.27	-0.04	0.20
-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
0.00	0.02	0.01	-0.11	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	0.00
-0.00	0.12	-0.19	-0.81	-0.00	-0.01	-0.00	0.03	-0.01	0.02
-0.02	0.12	-0.54	-1.91	-0.01	-0.05	-0.03	0.03	-0.03	0.01
-0.00	0.02	0.00	0.01	-0.01	-0.55	-0.00	0.02	-0.00	0.10
-0.00	0.03	-0.00	0.02	-0.04	-1.52	-0.01	0.07	-0.01	0.19
-0.01	0.01	-0.01	0.03	-0.06	-2.54	-0.03	0.15	-0.02	0.22
-0.01	0.00	-0.01	0.04	-0.08	-3.48	-0.04	0.21	-0.02	0.25
-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	-0.03	-0.03	-0.00	-0.00
-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.01	-0.18	-0.20	-0.00	-0.01
-0.01	-0.01	-0.01	-0.01	-0.00	0.04	-0.45	-0.52	-0.01	-0.02
-0.01	-0.00	-0.02	-0.01	-0.01	0.09	-0.63	-0.80	-0.02	-0.04
-0.00	-0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00
-0.00	-0.00	-0.00	0.00	-0.00	0.00	-0.00	-0.00	0.00	-0.00
-0.00	-0.00	-0.00	-0.00	0.00	0.00	-0.00	-0.00	0.00	-0.00