Silviase/jgov_v1.4_full_ann huggingface dataset:
[31] 鈴木祥也、他、“40 G 級波長可変型 WDM/TDM-PON システムの開発”、電子情報通信学会 2014 年総合大会、2014 年 3 月

[32] 古沢聡、他、“波長可変型 WDM/TDM-PON 無瞬断波長切替動作の実証”、電子情報通信学会 2014 年総合大会、2014 年 3 月

[33] 更科昌弘、他、“波長可変型 WDM/TDM-PON における波長掃引ディスカバリの実証”、電子情報通信学会 2014 年総合大会、2014 年 3 月

[34] 鹿嶋正幸、他、“DFE を用いた WDM/TDM-PON の高バジェット化検討”、電子情報通信学会 2014 年総合大会、2014 年 3 月

[35] 藤田典一、他、“EDFA による WDM/TDM-PON 用高バジェット送受信器の一検討”、電子情報通信学会 2014 年総合大会、2014 年 3 月

[36] 岩村英志、他、“WDM/TDM-PON 用光送信器に要求される OOC パワーレベルの検討”、電子情報通信学会 2013 年総合大会、2014 年 3 月

[37] 岩村英志、他、「小型バースト EDFA を用いた WDM/TDM-PON システムの高バジェット化検討」、信学技報、vol. 114、No. 208、CS2014-53, pp. 73-78、2014 年 9 月

[38] 鈴木祥也、他、「波長可変型 WDM/TDM-PON OLT における省電力動作検証」、電子情報通信学会 2014 年ソサイエティ大会、B-8-1、2014 年 9 月

[39] 古沢聡、他、「波長可変型 WDM/TDM-PON における 512 台 ONU 接続動作検証」、電子情報通信学会 2014 年ソサイエティ大会、B-8-2、2014 年 9 月

[40] 鹿嶋正幸、他、「バースト EDFA を用いた WDM/TDM-PON 用送受信器の伝送実験」、電子情報通信学会 2014 年ソサイエティ大会、B-8-6、2014 年 9 月

[41] 岩村英志、他、「多分岐化・長延化を実現する波長可変型 WDM/TDM-PON システムの研究開発」、信学技報、vol. 114、No. 403、OCS2014-96、pp. 19-24、2015 年 1 月

[42] 藤田典一、他、「WDM/TDM-PON ONU 用波長可変 Filter 内蔵光トランシーバの開発」、電子情報通信学会 2015 年総合大会、B-8-61、2015 年 3 月

[43] 古沢聡、他、「波長可変型 WDM/TDM-PON における映像信号混在時の無瞬断波長切替動作検証」電子情報通信学会 2015 年総合大会、B-8-62、2015 年 3 月

## 10 出願特許リスト

[1]酒井慈仁、太田憲行、氏川裕隆、王雲瀚、木村康隆、坂本健 (NTT)、帯域割当方法及び端局装置、日本、2013年2月26日

[2]金子慎、吉田智暁、木村俊二（NTT）、レンジング方法、日本、2013年3月4日

[3]酒井慈仁、太田憲行、氏川裕隆、王雲瀚、木村康隆、坂本健（NTT）、帯域割当方法及び端局装置、日本、2013年3月18日

[4]金子慎、吉田智晓、木村俊二（NTT）、ディスカバリ方法、日本、2013年3月19日

[5]金子慎、吉田智晓、木村俊二（NTT）、動的波長帯域割当方法及び動的波長帯域割当装置、日本、2013年3月29日

[6]藤原正満、胡間遼（NTT）、光増幅システム、日本、2013年6月10日

[7]浅香航太、中村浩崇、田口勝久（NTT）、バースト光信号送信装置及びバースト光信号送信装置の制御方法、日本、2013年6月27日
[8]王寛、太田憲行、坂本健、木村康隆、酒井慈仁、氏川裕隆（NTT）、端局装置及び帯域割り当て方法、日本、2013年8月21日

[9]王寛、坂本健、太田憲行、木村康隆、酒井慈仁（NTT）、複数の通信網を考慮した端局装置及び帯域割り当て方法、日本、2013年8月21日

[10]金子慎、吉田智晓、木村俊二（NTT）、光通信装置及び動的波長帯域割当方法、日本、2013年8月30日

[11]吉田智暁、金子慎、木村俊二（NTT）、動的波長帯域割当方法、動的波長帯域割当プログラム、動的波長帯域割当記録媒体、加入者収容装置及び受動光通信網システム、日本、2013年9月2日

[12]田口勝久、浅香航太（NTT）、波長多重光通信システム、光送信器、及び波長多重光通信方法、日本、2013年12月17日

[13]金子慎、吉田智晓、木村俊二（NTT）、波長監視方法、波長監視システム、親ノード及び子ノード、日本、2014年2月12日

[14]浅香航太、田口勝久（NTT）、バースト光信号送信装置及びバースト光信号送信装置の制御方法、米国、中国、2014年6月24日

[15]安永遼真、王寛、氏川裕隆、吉野學、端局装置及び端局装置の受信方法、日本、2015年4月1日

[16]安永遼真、王寛、氏川裕隆、吉野學、端局装置及び端局装置の受信方法、日本、2015年4月1日

[17]安永遼真、王寛、氏川裕隆、吉野學、端局装置及び端局装置の受信方法、日本、2015年4月2日

[18] 更科昌弘「加入者側裝置登錄方法」、日本、特願 2013-054813、2013/3/18

[19] 更科昌弘「加入者側装置登録方法及び光ネットワークシステム」、日本、特願 2013-054815、2013/3/18

[20] 玉井秀明「加入者側装置登録方法及び光ネットワークシステム」、日本、特願 2013-040884、2013/3/1

[21] 古沢 聡「局側終端装置及び経路切替方法」、日本、特願 2013-180982、2013/9/2

[22] 小林秀幸「光信号通信装置」、日本、特願 2014-063808、2014/3/26

[23] 岩村英志「光信号受信装置、及び、光信号受信装置が備える FFE の最適化方法」、日本、特願 2014-063809、2014/3/26

[24] 更科昌弘「TWDM-PON におけるディスカバリーゲート受信方法」、日本、特願 2014-63810、2014/3/26

[25] 更科昌弘「METHOD FOR REGISTERING OPTICAL NETWORK UNIT IN TELECOMMUNICATIONS NETWORK AND OPTICAL NETWORK UNIT THEREFOR」、米国、14/134132、2013/12/20

[26] 岩村英志「電気分散補償器と、電気分散補償器で用いて好適なタップ係数計算方法」、日本、特願2014-123253、2014/6/16

[27] 玉井秀明「局側装置及び局側装置における省電力方法」、日本、特願 2014-123254、2014/6/16

[28] 玉井秀明「OPTICAL NETWORK UNIT REGISTRATION METHOD AND OPTICAL NETWORK SYSTEM」、米国、14/248053、2014/1/29

[29] 小林秀幸「OPTICAL COMMUNICATION APPARATUS CONTROLLING RECEIVED OPTICAL INTENSITY WITH GAIN-SWITCHABLE OPTICAL AMPLIFIER」、米国、14/575524、2014/12/20

[30] 更科昌弘「バースト光送信機」、日本、特願 2015-032204、2015/2/20

## 11 取得特許リスト

[1]酒井慈仁、太田憲行、氏川裕隆、王雲瀚、木村康隆、坂本健（NTT）、帯域割当方法及び端局装置、日
本、2013年2月26日、2013年9月13日、特許第5364855号

[2]金子慎、吉田智暁、木村俊二（NTT）、レンジング方法、日本、2013年3月4日、2013年9月13日、特許第5364857号

[3]金子慎、吉田智暁、木村俊二（NTT）、ディスカバリ方法、日本、2013年3月19日、2014年1月31日、特許第5466319号

[4]酒井慈仁、太田憲行、氏川裕隆、王雲瀚、木村康隆、坂本健（NTT）、帯域割当方法及び端局装置、日本、2013年3月18日、2014年5月23日、特許第5548289号

[5]金子慎、吉田智晓、木村俊二（NTT）、動的波長帶域割当方法及び動的波長帶域割当装置、日本、2013年3月29日、2014年6月20日、特許第5563689号

[6]吉田智暁、金子慎、木村俊二（NTT）、動的波長帯域割当方法、動的波長帯域割当プログラム、動的波長帯域割当記録媒体、加入者収容装置及び受動光通信網システム、日本、2013年9月2日、2014年8月15日、特許第5597759号

[7]金子慎、吉田智晓、木村俊二（NTT）、光通信装置及び動的波長帯域割当方法、日本、2013年8月30日、2014年10月30日、特許第5639240号

[8]藤原正満、胡間遼、光増幅システム、日本、2013年6月10日、2014年12月12日、特許第5663629号

[9] 更科昌弘「加入者側装置登録方法及び光ネットワークシステム」、日本、2013/3/18、2014/2/28、特許第5482931号

[10] 玉井秀明「加入者側装置登録方法及び光ネットワークシステム」、日本、2013/3/1、2014/6/13、特許第5556921号

[11] 更科昌弘「加入者側装置登録方法」、日本、2013/3/18、2014/6/27、特許第5565489号

[12] 古沢 聡「局側終端装置及び経路切替方法」、日本、2013/9/2、2014/10/29、特許第5614482号

## 12 国際標準提案・獲得リスト

[1] ITU-T SG15 WP1 Q2, Proposal for ONU registration and wavelength tuning functions in MW-PONs with wavelength-splitter-based ODN、2012 年 9 月 12 日

[2]ITU-T SG15 WP1 Q2、Logical connectivity of NW-PON with MxN wavelength splitter、2012年10月9日

[3]FSAN、NTT's answers for operator's CFC、2012年11月30日

[4]FSAN operator's meeting、NTT's view on TWDM wavelength plan、2013年2月25日

[5]FSAN operator's meeting、NTT's view on wavelength management requirements、2013年2月25日

[6] ITU-T SG15 WP1 Q2 Interim meeting、Proposal for a listing of examples of ODNs to extract the resulting logical topologies、2013年2月28日

[7]FSAN オペレータ会合、NTT's views on operational aspects and wavelength management requirements of NG-PON2、2013年5月20日

[8]ITU−T SG15/Q2 プレナリ会合、Proposal for Classified Tuning Time in NG-PON2 (G.989.2)、2013年7月5日

[9]FSAN オペレーター会合、Responses to CFC for Operators、2013 年 8 月 26 日
[10]FSAN オペレータ会合、NTT's proposals for NG-PON2 and G.multi、2013年8月26日

[11]FSAN オペレーター会合、Responses to CFC for Operators、2013 年 11 月 4 日

[12]FSAN 全体会合、Proposal for a wavelength tuning sequence in G.989.3 using PLOAM messages、2013 年 11 月 5 日

[13]FSAN 全体会合、Gap analysis in a wavelength tuning sequence between NTT's proposal and D85/C267 (ZTE)、2013年11月5日

[14]ITU−T SG15/Q2 中間会合、Proposal for a wavelength tuning sequence in G.989.3 using PLOAM messages、2013 年 11 月 7 日

[15]ITU−T SG15/Q2 中間会合、Proposal of OLT-port sleep using wavelength tuning for G.989.1 Amendment1、2013年11月7日

[16]ITU−T SG15/Q2 中間会合、Tuning mask of wavelength channel tuning time、2013 年 11 月 7 日

[17]ITU−T SG15/Q2 電話会議、Modified proposal for a wavelength tuning sequence in G.989.3 using PLOAM messages、2013年11月26日

[18]ITU−T SG15/Q2 電話会議、Modified proposal for a wavelength tuning sequence in G.989.3 using PLOAM messages (ITU-T format)、2013 年 11 月 26 日

[19]ITU−T SG15/Q2 電話会議、Proposal for US wavelength plan and channel grid for calibrated TWDM ONUs、2013年11月26日

[20]ITU−T SG15/WP1 プレナリ会合、Re-modified proposal for a wavelength tuning sequence in G.989.3 using PLOAM messages、2013年12月2日

[21]ITU−T SG15/WP1 プレナリ会合、Proposal for US wavelength plan and channel grid for calibrated TWDM ONUs、2013年12月2日

[22]ITU−T SG15/Q2 電話会議、Revised wavelength tuning sequence based on the comments in Geneva meeting、2014年1月14日

[23]ITU−T SG15/Q2 電話会議、Proposal for US channel spacing and related specifications for calibrated TWDM ONUs、2014年2月11日

[24]ITU−T SG15/Q2 G. 989. 2 LC コメント、Comments to G.989.2 LC text 、2014年2月12日

[25]FSAN オペレータ会合、Responses to CFC for Operators、2014 年 2 月 17 日

[26]FSAN 全体会合、TWDM PON Tuning State Machines、2014 年 2 月 18 日

[27]ITU−T SG15/Q2 中間会合、State transitions and outputs for Wavelength Tuning、2014 年 2 月 20 日

[28]ITU-T SG15/Q2 電話会議、Revised state transitions and outputs for wavelength tuning in G.989.3、2014年3月6日

[29]ITU-T SG15/Q2 電話会議、Proposal for individual start count for upstream and upstream in G.989.3、2014年3月6日

[30]FAN Stuttgart 会合、Responses to CFC for Operators、2014 年 5 月 6 日

[31]ITU-T SG15/Q2 電話会議、PtP WDM Tx power, Rx sensitivity and overload values、2014 年 5 月 27 日

[32]ITU-T SG5/Q2 中間会合、Proposal for revising ONU state diagram in G.989.3、2014 年 6 月 24 日
[33]ITU-T SG5/Q2 中間会合、Proposal for a wavelength tuning description in G.multi main body, Annex

A and B、2014年6月24日

[34]FAN Santa Clara 会合、Responses to CFC for Operators、2014 年 9 月 8 日

[35]ITU-T SG5/Q2 中間会合、Proposal for additional description for Type- $ \lambda $ protection in G. 989.1

Amendment1、2014年9月10日

[36]ITU-T 中間会合、G. 989. 3 Section 12 draft、2014 年 11 月 4 日

[37]ITU-T 中間会合、OLT state machine for Wavelength Tuning、2014 年 11 月 4 日

[38]ITU-T 中間会合、Proposal for an additional field in PON-ID (G.989.3)、2015 年 3 月 5 日

[39]ITU-T 中間会合、Proposal for upstream channel grid plan in G.989.2 Am1、2015 年 3 月 5 日

[40]ITU-T 中間会合、Proposal for flexible wavelength channel pairing in G.989.2 Am1、2015 年 3 月 5 日

[41] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Link budget classes for TWDM-PON”, Nov. 28, 2012.

[42] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Wavelength plan & migration path for TWDM-PON”, Nov. 29, 2012.

[43] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Wavelength plan for TWDM-PON”, Feb. 26, 2013.

[44] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “NGPON2 Wavelength Plan”, May.21, 2013

[45] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Comparison with tuning speed”, May.21, 2013

[46] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Analysis on Upstream”, May.21, 2013

[47] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Statistical analysis on the burst extinction ratio requirement”, Aug.27, 2013

[48] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Proposal on launched optical power when no transmitting”, Nov.5, 2013

[49] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Proposal on ONU activation”, Nov.5, 2013

[50] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, “Test results of Out-of-Band Noise Crosstalk”, Feb.18, 2014

## 1 3 参加国際標準会議リスト

[1] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 米国 サンタクララ、2012年6月25日～29日

[2] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 中国 上海、2012年11月27日～30日

[3] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 中国 福州、2013年2月25日～3月1日

[4] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 中国 成都、2013年5月20日～24日

[5] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, ドイツ バードナウハイム、2013年8月26日～30日

[6] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 中国 上海、2013年11月4日～8日

[7] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 米国 サンノゼ、2014年2月17日～21日

[8] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, ドイツ シュツットガルト、2014年5月6日～9日

[9] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 米国 サンタクララ、2014年9月8日～12日

[10] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 米国 サンアントニオ、2014年10月28日～30日

[11] ITU-T/SG15/Q2, FSAN, 米国 ルイスビル、2015年2月2日～6日

## 14 受賞リスト

[1]吉田智晓(NTT)、Young Engineer Award、The 11th International Conference on Optical Internet (COIN2013)、“Recent research progress in λ-tunable WDM/TDM-PON”、2013年10月18日～20日
[2] 浅香航太（NTT）、日本 ITU 協会賞、国際活動奨励賞、功績賞分野、2015 年 5 月 15 日

## 15 報道発表リスト

## （1） 報道発表実績

[1] “世界初、40km の伝送距離、従来の40倍の伝送容量、32倍の収容ユーザ数を実現する広域光アクセス実証実験に成功”、2015年3月27日(NTT/OKI共同)

[2] “Joint development of PON system with enhanced transmission capacity, distance and split ratio using wavelength and time division multiplexing technology”、2015年3月27日（海外向けNTT/OKI共同）

## （2） 報道揭載実績

[1]“OKI/NTT 伝送距離・容量を拡大。WDM 利用した新 PON で 1024 コーザ収容”、化学工業日報、2015 年 3 月 30 日

[2]“NTT と OKI 新たな PON 技術、世界初で成功”、電経新聞、2015 年 3 月 30 日

[3]“NTT と OKI 波長多重技術で伝送距離などを拡大する PON 技術を共同開発。従来の伝送容量、32 倍の収容ユーザ数を実現”、電波タイムズ、2015 年 4 月 3 日

[4]“光通信機器、インフラ用途を開拓、次世代40ギガビット対応品にも力”、2015年5月14日

[5] “NTT, Oki jointly develop PON system using WDM/TDM technology”, Telecomopare Aia, 27/3/2015

[6] “NTT and Oki Electric develop new optical access technology”, Market Line, 1/4/2015

[7] “Japan’s NTT and OKI have developed a new optical access system that combines PON with WDM and TDM.”, Cable & Satellite International Magazine, 30/3/2015

[8] “NTT and OKI unveil WDM/TDM-PON technology delivering 40 Gbit/s capacity, 40 km reach”, Optical Networks Daily, 30/3/2015

[9] 日経電子版（リリース掲載） 2015 年 3 月 27 日

http://release.nikkei.co.jp/detail.cfm?relID=383362&lindID=1

[10] 日刊工業新聞 Business Line（リリース掲載） 2015 年 3 月 27 日

http://www.nikkan.co.jp/newrls/pdf/20150327-11.pdf

[11] JCN NEWSWIRE（リリース掲載） 2015年3月27日

http://www.jcnnewswire.com/Article.aspx?artid=21176&sid=3&headline

[12] ACN NEWSWIRE（リリース掲載） 2015年3月27日

http://www.acnnewswire.com/

[13] 朝日新聞 DIGITAL（JCN Newswire より） 2015 年 3 月 27 日

http://www.asahi.com/and_M/information/pressrelease/Cjcn15032721176.html?iref=andM_kijilist

http://dot.asahi.com/business/pressrelease/2015032700035.html

[14] CNET Japan (JCN Newswire より) 2015 年 3 月 27 日

http://japan.cnet.com/release/30097321/

[15] ZDNet Japan (JCN Newswire より) 2015 年 3 月 27 日

http://japan.zdnet.com/release/30097321/

[16] Infoseek 楽天ニュース（マイナビニュース より） 2015 年 3 月 27 日

http://news.infoseek.co.jp/article/20150327jcn21176
[17] goo ビジネス EX（JCN Newswire より） 2015 年 3 月 27 日

http://bizex.goo.ne.jp/release/detail/747289/

[18] excite.ニュース（JCN Newswire より） 2015年3月27日

http://www.excite.co.jp/News/release/20150327/Jcn_21176.html

[19] AEROPRES (JCN Newswire より) 2015 年 3 月 27 日

http://aeropres.net/release/html/16431

[20] REGNAS（JCN Newswire より） 2015年3月27日

http://www.regnas.jp/press/business/article0025531.html

[21] ITPro ACTIVE（リリース掲載） 2015年3月27日

http://itpro.nikkeibp.co.jp/atclact/activer/nkpr/RSP383362_27032015/

[22] Security Online News（リリース掲載） 2015 年 3 月 27 日

http://ssanet.biz/?p=40277

[23] JPubb（リリース掲載） 2015年3月27日

http://www.jpubb.com/press/784194/

[24] Bloomberg.co.jp (JCN Newswire より) 2015年3月27日

http://www.bloomberg.co.jp/article/2015-03-27/a4DWrg5GM4rI.html

## 16 ホームページによる情報提供

[1] NTT 持株会社ニュースリリース、http://www.ntt.co.jp/news2015/1503/150327a.html

[2] NTT Press Releases, http://www.ntt.co.jp/news2015/1503e/150327a.html

[3] 沖電気プレスリリース 2015、http://www.oki.com/jp/press/2015/03/z14099.html

[4] OKI Press Releases 2015, http://www.oki.com/en/press/2015/03/z14099e.html

[5] 向島俊明、「次世代光アクセス動向と OKI の取り組み」、OKI テクニカルレビュー第 221 号 Vol.80, No.1、

2013 年 5 月、https://www.oki.com/jp/otr/2009/n215/pdf/215_r21.pdf

[6] 鹿嶋正幸、他、「高品質・低消費電力光アクセスネットワークを実現する WDM/TDM-PON 用高機能送受

信器技術の開発」、OKI テクニカルレビュー第 224 号 Vol.81，No.2、2014 年 10 月、

https://www.oki.com/jp/otr/2014/n224/pdf/224_r17.pdf
研究開発による成果数

平成24年度	平成25年度	平成26年度
査読付き誌上発表論文数	0件(0件)	1件(1件)	5件(5件)
査読付き口頭発表論文数(印刷物を含む)	0件(0件)	12件(12件)	7件(7件)
その他の誌上発表数	0件(0件)	1件(0件)	1件(0件)
口頭発表数	9件(0件)	22件(0件)	12件(0件)
特許出願数	8件(0件)	13件(1件)	6件(2件)
特許取得数	5件(0件)	3件(0件)	4件(0件)
国際標準提案数	9件(9件)	30件(30件)	11件(11件)
国際標準獲得数	0件(0件)	0件(0件)	0件(0件)
受賞数	0件(0件)	1件(1件)	0件(0件)
報道発表数	0件(0件)	0件(0件)	3件(1件)
報道掲載数	0件(0件)	0件(0件)	24件(0件)

合計
查読付き誌上発表論文数	6件(6件)
查読付き口頭発表論文数(印刷物を含む)	19件(19件)
その他の誌上発表数	2件(0件)
口頭発表数	43件(0件)
特許出願数	27件(3件)
特許取得数	12件(0件)
国際標準提案数	50件(50件)
国際標準獲得数	0件(0件)
受賞数	1件(1件)
報道発表数	3件(1件)
報道掲載数	24件(0件)
## 4 ．金融政策の効果の計測

本節では、第3節で推定した構造 VAR モデルを用いて、日本における金融政策の効果の大きさを計測する。ベースとなる分析には、推定されたインパルス応答などから見て比較的うまく金融政策が識別できていると考えられる、「国内 WPI を含むプロック・リカーシブ・モデル」を用いる。さらに、分析結果の頑健性を確認するため、また、金融政策を異なる変数（具体的には金利と準備預金）で測った場合に結果がどう左右されるかを見るため、「準備預金モデル」を用いた分析も行う。

## (1) 国内 WPI ブロック・リカーシブ・モデル

我々は第3-(3)節において（第7-3図a）国内WPIを先行物価変数として含むプロック・リカーシブ・モデルのインパルス応答分析により、金融引締め政策が、所得y，物価Pおよび通貨Mを減少させることを見た（ただし物価についてはデータやラグの定式化により当初若干上昇するケースもある）。こうした金融政策の経済への影響の大きさは、経済の変動全体の中で見たとき、どの程度のものなのだろうか。

第7-6図aは同WPIモデルの予測誤差分散分解(Forecast Error Variance Decomposition)の結果を示したものである。これは、各変数の（予期しない）変動が、どの構造ショックよって生じたのか、その割合を示したものである。図からわかる通り、金融政策ショック（外性的な政策変更）が所得yに与える影響はかなり小さく、実質GDPの全変動のうち3~6%程度を説明するに過ぎない。yショック（実物需要ショックや供給ショックなどを含むと考えられる）やMショック（通貨需要の変動など、金融政策以外の金融的ショックを含むと考えられる）の方が、GDPの変動要因としては遥かに重要である。金融政策が物価Pに与える影響も小さく、これもMショックの方が遥かに大きな影響を与えている。こうした結果は、データの形式やラグ数の定式化に依存しない。

図の4行目を見ると、WPIショックとMショックがコールレートRの変動に大きく寄与していることが目に付く。WPIの顕著な寄与は、金融政策の決定において、WPIの変動に対する内生的な政策反応が大きいということを示している。このことは、WPIをモデルから省略すると物価パズルの原因となるという我々の仮説を支持するものである。WPIをVARから除くと、そうした内生的な政策反応が外性的な政策ショックとして誤って識別されてしまい、これが物価パズルをもたらすのである。一方、Mショックの大きな寄与については解釈が難しい。これは、コールレート・ターゲット政策の仮定と矛盾している。もしも金融政策が完全なコールレート・ターゲットにより運営されているとすれば、通貨Mに対する外性的ショックは全て日銀の通貨供給によりアコモデートされ、コールレートの変動をもたらすことはないはずだからである。この問題については、後でもう一度取り上げる。

第 7-6 図 b は、WPI モデルのヒストリカル分解（Historical Decomposition）を示した
ものである。これは、標本期間中の各変数の変動を、各ショックの累積的影響に分解したものである $ ^{15} $ 。点線は全てのショックによる影響の総和を示し、実線がそのうち当該ショックによる部分を示す。

ヒストリカル分解の結果は、分散分解の結果を確認するものとなっている。すなわち、金融政策は標本期間中の実体経済の変動の主たる要因とはなっていない。yショックやMショックの方が所得の変動に遥かに重大な影響を及ぼしていた。また、WPIショックやMショックがコールレートの変動に大きく影響していたことも見て取れる。

ヒストリカル分解の大きな利点の一つは、金融政策のスタンスの変化とその経済への影響とを、時の経過を追って見ていけることである。第7-6図cは、推定された金融政策の構造ショック（MPショック）をプロットして、日銀の政策スタンスの変化を見たものである。正の構造ショックは、当期のコールレートが日銀の通常の政策反応から予想される以上に高くなっていたということであるから、通常よりも引締め気味の政策スタンスを意味する。負のショックは逆に緩和的スタンスを示す。第7-6図bのヒストリカル分解の第4列は、こうした金融政策のスタンスの変化が経済にもたらした（累積的な）影響を示しているのである。

第 7-6 図 c を見ると、80 年代後半の日銀の政策スタンスは、当時の経済状況に照らして予想される通常の政策反応よりも、さらに緩和的となる傾向があったことがわかる。この時期は、日銀がプラザ合意後の急速な円高進行を抑えようとしていた時期であり、また国際協調下で経常黒字縮小のため内需拡大策をとることが求められていた時期でもある。

第 7-6 図 c に示された実証結果は、この時期の日銀の行き過ぎた金融緩和がバブルの原因であったとする議論に、一定の支持を与えるように見える。確かに、第 7-6 図 b を見ると、金融政策はこの時期、経済に拡張的な影響を与えている。しかし、その影響の大きさは、経済の変動全体から見たとき、決して大きなものとは言えない。要すれば、80 年代後半に金融政策が通常よりも緩和気味であったことは事実としても、その経済への影響は限定的であり、日銀の金利政策がバブルの主因であったというのは疑わしいと言えよう。

金融政策のスタンスは、90年代に入ると引締めに転じている。そして、日銀はその後断続的に金利を引き下げていったにもかかわらず、当時の経済実態から通常予想される政策反応に照らしてみれば、実際には92年前後の一時期を除き、90年代前半の金融政策は引締め気味に推移していたのだということがわかる。この状態は、95年についに公定歩合が0.5%という歴史的水準に引き下げられるまで続いた。このことは、日銀がバブル崩壊後の経済の変化について行けず、政策対応が後手にまわったことを示して
いると言えよう。この結果、ヒストリカル分解に現れているように、90年代前半には、（92年前後の一時期を除き）金融政策は経済にマイナスの影響を与えていたことになる。

金融政策スタンスは、95年に緩和的スタンスを記したが、96年以降はコールレートが0.5%を下回る状態が続いているにもかかわらず、中立、もしくは時に引締め気味のスタンスで推移している。このことは、金利ターゲットによる政策運営の下では、金利が既にゼロ付近にある場合に、更なる緩和を実施することが難しいことを示唆している。ヒストリカル分解を見ても、金融政策はこの時期、しばしば経済に負の影響を与えている。

ただし、こうした実証結果をもって、金融政策が90年代の長引く経済の低迷の主因であるとは言えない。ヒストリカル分解で見る限り、90年代を通じて日銀の金利政策が実体経済に与えた影響は必ずしも大きなものではなかったからである。

WPI モデルにより推定された日銀の政策スタンスの推移を要約すれば、以下のようになる。ただし、日銀が従来採ってきたような金利政策の実体経済への影響は、バブルの発生や崩壊、その後の経済低迷の主因と言えるほど大きなものではなかった $ ^{16} $ 。

1986-1989: 缓和的

1990-1992: 引綿的

1993-1994: 引綿的

1992: 缓和的

1995: 缓和的

1996-： 中立～引締的
第7-6図a ブロック・リカーシブ構造 VAR モデルの分散分解 [国内 WPI]

(1) 前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ

(2) 前年同期比モデル [金利：前年同期差] 2 期ラグ
第7-6図b ブロック・リカーシブ構造 VAR モデルのヒストリカル分解 [国内 WPI]

(1) 前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ
第7-6図b ブロック・リカーシブ構造 VAR モデルのヒストリカル分解 [国内 WPI]（続）

(2) 前年同期比モデル [金利：前年同期差] 2 期ラグ
第 7-6 図 c ブロック・リカーシブ構造 VAR モデルによる金融政策スタンスの推移 [ 国内 WPI ]

(1) 前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ

(2) 前年同期比モデル [金利：前年同期差] 2 期ラグ

（注）図中、縦の実線は景気の山，破線は谷を示す
## (2) 準備預金モデル

前節で得られた実証結果はどの程度モデルに依存したものだろうか。第3-(2)節で推定した準備預金モデルを用いて確認してみよう。特に関心事となるのは、金融政策を異なる変数（具体的にはコールレートと準備預金）で測った場合に、日銀の金融政策スタンスの変化やその効果の大きさに関する実証結果がどう変わるかという点である。このため、コールレート・ターゲットを仮定したモデルと、準備預金ターゲット・モデルの、双方を用いて分析してみる。

まず、第7-7図a~cから、コールレート・ターゲットを仮定する限り、前節と主要な結果に相違がないことを確認しておこう。金融政策スタンスは、[80年代後半の緩和]→[90年代前半の引締め（91-92の一部の時期を除く）]→[90年代後半の緩和~中立（時に引締め）]とシフトしてきた。しかしその実体経済への影響は限定的であり、IS(y)ショックやLM(M)ショックの方が遥かに重要な経済の変動要因であった。ただし、コールレートはLM(M)ショックに大きく影響されており、この点は純粋なコールレート・ターゲットの仮定と幾分矛盾する。こうした実証結果は、コールレート・ターゲットを仮定し、金融政策をコールレートの変化で測った場合には、一般的に得られる結果であると見て良いように思われる。唯一目に付くWPIモデルとの違いは、物価が金融政策にかなり強い影響を受けている点であるが、これは物価パズルによる誤った結果である。

一方、準備ターゲット・モデルの結果は、第7-8図a~cに示すとおり、大きく異なっている。分散分解の結果を見ると、金融政策の効果は準備預金で測った場合でも、やはりかなり小さい（第7-8図a）。しかし、推定された金融政策スタンスの変化は、これまでの2モデルと全く異なった動きを示している。実際、第7-8図bを見ると、80年代後半[87-89]に比較的引締め気味→[89-90]に緩和→[90-92]に再び引締め→[93-94]に緩和と、時にはほとんど逆のスタンスになっている（これまでと逆に、正のショックは緩和的スタンスを示すことに注意）。しかし、第7-8図cのヒストリカル分解の結果を見ると、推定された金融政策MP(RS)ショックの実体経済への影響は、こうした政策スタンスの変化の方向と、再び逆向きとなっている。つまり、「緩和的」とされた時期に経済に負の影響を与え、「引締的」とされた時期に正の影響を与えたとの結果になっているのである。

こうした推定結果の不整合性は、金融政策の識別の誤りによるものと考えられる。すなわち、金融政策ショックと仮定したRSショック $ E_{RS} $ は、実際にはむしろ準備需要ショックを反映していると考えられる。第7-8図aの分散分解や、第7-8図cのヒストリカル分解に見るように、準備預金量RSがほとんど通貨Mショックによってのみ影響されており、所得yや物価Pには全くと言って良いほど反応していないという事実は、こうした解釈を支持するものである。準備預金量は、準備預金制度による所要準備需要よって、ほぼ完全に通貨量Mに比例的に決定されており、したがって金融政策のスタンスに関する情報はほとんど含んでいないと考えられる。
金融政策を準備預金量で識別することは、アメリカの金融政策の構造 VAR 分析ではしばしば用いられる定式化であるが、日本の金融政策の分析には妥当ではないと考えられる。

第 7-7 図 a 準備預金モデルの分散分解 [ コールレート・ターゲット・モデル ] 前年同期比モデル [ 金利 : 水準 ] 4 期ラグ

第 7-7 図 b 準備預金モデルによる金融政策スタンスの推移[コールレート・ターゲット・モデル] 前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ
第7-7図c 準備預金モデルのヒストリカル分解 [コールレート・ターゲット・モデル]

前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ

[ショック]
第7-8図a 準備預金モデルの分散分解 [準備ターゲット・モデル]

前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ

第 7-8 図 b 準備預金モデルによる金融政策スタンスの推移 [準備ターゲット・モデル] 前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ
## 第7-8図c 準備預金モデルのヒストリカル分解 [準備ターゲット・モデル]

前年同期比モデル [金利：水準] 4 期ラグ

IS(y)

AS(P)

RD(R)

[ショック]

LM(M)

MP(RS)
# 経済分析

第110号 昭和62年7月

☆世界経済モデルにおける日本経済モデル

経済企画庁経済研究所編集
# 経 济 分 析

第 110 号

昭和62年7月 経済企画庁経済研究所

## 目 次

## <分析>

## 世界経済モデルにおける日本経済モデル

はじめに.....1

第1章 モデルの構造.....2

第1節 最終需要プロック.....2

第2節 生産・稼働率・雇用プロック.....8

第3節 賃金・価格プロック.....11

第4節 分配所得および財政プロック.....15

第5節 国内金融プロック.....19

第6節 国際収支・為替レートプロック.....24

第2章 モデルの動学的パーフォーマンスと為替レートの安定性.....34

第1節 最終テストの結果.....34

第2節 為替市場の安定性.....34

第3章 モデルの動学的特性とマクロ政策の効果.....40

第1節 IS.LM.BP曲線とマクロ政策の効果（I）.....41

第2節 IS.LM.BP曲線とマクロ政策の効果（II）.....49

第3節 国際収支プロックの特性と金融政策の効果.....52

第4節 主要政策変数および外生変数の効果.....57

付表 主要乗数一覧表.....61

補論 Tsiang-Zohmenモデルとマクロ・フレームワーク.....78
第1節 為替市場の均衡と為替レートの決定.....78
第2節 マクロ・フレームワーク.....80
第3節 マンデルーフレミングモデルのフレームワーク.....84
付録1 日本モデル方程式体系一覧表.....91
付録2 变数一覧表.....109
[参考文献].....117
# 世界経済モデルにおける日本経済モデル $ ^{*} $

貞広彰，川崎研一

丸山雅章，金城毅

## はじめに

本稿は当研究所の世界経済モデル（EPA World Economic Model）の中核的地位をしめる日本経済モデルの第3次バージョン（暫定版）の解説をすることを目的としている $ ^{注1} $ 。今回の改定にあたってはイ）昭和60年10月に移行した昭和55年価格基準の新SNAデータを全面的に利用し，口）構造方程式の推計にあたっては，第1次オイルショックを境として，それまでの高度成長期の経済構造からの変化が各分野にみられることにかんがみ，標本期間を一部の例外を除いて1975年以降に限定し，可能なかぎり，最近の経済構造を反映する構造パラメータ一を得ることに意を用いた。なお，第2次版 $ ^{注2} $ （以下旧版とよぶ）の標本期間の最終期はおおむね，1982年第1四半期であったが，今回のモデル（以下新版）においては1985年第1四

* 本稿の作成にあたっては，天野明弘氏（神戸大学），森口親司氏（大阪大学），須田美矢子氏（専修大学）から貴重なコメントをいただいた。また栗林世氏，池田実氏，梅渓健児氏，藤原直哉氏をはじめ当世界経済モデル・プロジェクトの同僚諸氏からは種々のご協力をいただいた。記して謝意を申し上げる。しかし，本稿の内容に関する責任は著者にあることは申すまでもない。

（注1）本稿は昭和61年6月時点のモデルをベースにしたものであり，Yashiro, Ikeda et al [1987]による3カ国モデルシミュレーションがベースとしている同年12月時点の日本モデルとは異なる。（注2）当研究所の第2次版世界経済モデル（84年2月版世界経済モデル）については，Yoshitomi, et al [1984]を参照されたい。

半期までのデータを使用した。また，モデルの基本構造については，ほぼ旧版の考え方を踏襲しているが，後に，詳細に述べるように，国際収支・為替レートブロックついてはTsiang-Zohmenタイプの為替レート決定に関する理論フレームにもとづき全面的な修正を行った。

本稿の構成は次のとおりである。まず第1章では，個別方程式の推計結果の吟味を行う。第2章では，モデルの動学的パフォーマンスを示す。第3章では本モデルの特性をいくつかのシミュレーションによって検討するが，特に（i）IS曲線の形状が旧版モデルに比してどの程度変化しているかを検討し，(ii)これまでの研究では日本のLM曲線はきわめてフラットであることが明らかにされているが，この理由は日本の貨幣の供給関数がきわめてフラットであることによるものであることを明らかにし，ついで(iii)財政支出の拡大による為替レートへの効果については，non-accommodatingな金融政策の定義の仕方によって異なってくることを明らかにし，さらに(iv)これまでの研究では比較的に明示されていなかった金利引下げによる直物レートと先物レートへの相対的インパクトの大きさについて検討する。なお補論ではTsiang-Zohmenタイプの為替レート決定に関するフレームワークをマクロ経済フレームワークの中で位置づけ，為替市場，財市場，債券市場，貨幣市場の相互関係を考案し，Tsiang-ZohmenモデルをMundell-Flemmingモデルと関係づける試みを行う。
## 第1章 モデルの構造

本章では本モデル体系を構成する7つのプロック ((i)最終需要，(ii)生産・稼働率・雇用，(iii)賃金・価格，(iv)分配所得，(v)財政，(vi)国内金融，(vii)国際収支・為替レート）ごとに，それぞれに含まれている方程式の理論的背景と特定化および推計結果について旧版モデルとの比較を行いつつ解説する。

なお，以下で用いられる記号を説明しておくと次のとおりである。

〔說 明〕

1. 记号

$$ GR(X,i)=\frac{X-X_{-i}}{X_{-i}},\quad GRY(X)=\frac{X-X_{-4}}{X_{-4}} $$

$$ GF(X)=\frac{X}{\frac{1}{4}\sum_{i=1}^{4}X_{-i}},\Delta X=X-X_{-1}, $$

$$ SUM(X,0,n)=\sum_{i=0}^{n}X_{-4} $$

2. 分布ラグ推計

本モデルにおいては分布ラグ推計のためにアーモン・ラグ法（Almon-method）とシラー・ラグ法（Shiller-method）を使用した。推計結果は以下のとおり示される。

d: degree (0次, 1次, 2次)

s.c.: starting zero-constraint (yesあるいはno)

e.c.: ending zero-constraint (yesあるいはno) ……アーモン・ラグ法

ending prior (yesあるいはno) ……シラー・ラグ法

k: tightnees prior……シラー・ラグ法

<例 示>

$Y = const.+\sum_{t=0}^{n}a_{i}\cdot X_{-i}+\sum_{t=0}^{m}b_{i}\cdot Z_{-i}$

$a_{i}$ ; Almon lag, $d=2$, s.c.=no, e.c.=yes (アーモン・ラグ法, degree 2次, starting zero-constraint=no, ending zero-constraint=yes)

$b_{i}$ : Shiller lag, $d=1$, $k=0.1$, $e.c.=no$ (シラー・ラグ法, degree 1次, tightness prior=0.1, ending prior=no)

3. $ \overline{R}^{2} $ : 自由度修正ずみ決定係数

S: 誤差の標準偏差

D.W.: ダービン・ワトソン比

ρ : 自己相関係数（コクラン・オーカット法による）

4. 推計された係数の下の（）の数値はt-値である。また $ \log $ は自然対数である。

## 第1節 最終需要ブロック

本ブロックはGNPおよびその構成項目からなるブロックである。GNPの構成項目は旧版モデルと同様，民間消費支出（C），民間住宅投資（IHP），民間企業設備投資（IFP），民間企業在庫投資（IIP），政府消費（CG），政府投資（IG），公的企業在庫投資（IIG），輸出等（X），輸入等（M）に分割されている。このうち，政府消費（CG），政府投資（IG），公的企業在庫投資（IIG）については外生変数である。

### 1.1 民間消費支出（実質）

$$ \begin{aligned}( 旧 \quad 版 )^{( 注 )}\\ \log(C)=-0.40888+0.28872\cdot\log(YD/PC\cdot100)-6.8647\cdot\log(YD/PC\cdot100)\cdot(GR(PC,\ 1))^{3}\\ (2.04)\quad(5.62)\quad(5.66)\end{aligned} $$

（注）旧版モデルの方程式の記号については本モデルと基本的に同じであるが，本モデルで使用していない記号についてはYoshitomi et al〔1984〕参照。