Silviase/jgov_v1.4_full_ann huggingface dataset:
表 2 - 15 - 1 乗数の加法性（1999 年 ~ 2001 年インパクトケース）

GDP	PCP	RGB	BGV	FXS
扩大政策	0.87(0.10)	0.88(0.05)	1.25(1.02)	1.15(0.11)	-2.78(6.25)
紧缩政策	1.25(0.05)	1.23(0.03)	$ ^{*} $ 0.13(9.86)	0.67(0.11)	3.68(1.58)

$ ^{*} $ 計測区間において乗数が 0 に近い期があり(2期間)結果として当該期の比が極端に大きくなっている。参考までに異常期間を除いた 10 期間の乗数比の平均は 1.46、同標準偏差は(2.44)である。

表 2 - 15 - 2 乗数の加法性（1992 年 ~ 1994 年インパクトケース）

GDP	PCP	RGB	BGV	FXS
扩大政策	1.00(0.00)	1.00(0.00)	1.01(0.01)	1.01(0.01)	1.19(0.51)
紧缩政策	1.00(0.00)	1.00(0.00)	0.99(0.01)	0.99(0.00)	0.82(0.50)

(備考) 1. 拡大政策ケースは実質公的固定資本形成の実質 GDP の 1% 相当額増加と M2+CD の 1% 相当額増加を同時に行った場合の乗数とそれぞれの政策を独立して行った場合の乗数の和の比、緊縮政策ケースは上記のぞれぞれを減少させた場合の乗数の比。

2．それぞれの比の3年間（12四半期）の平均値。

3．（　）内は四半期値で計算した比率による標準偏差。

1999 年から 3 年間のケースでは、拡大・緊縮の両ケースの為替、緊縮ケースの金利の乗数比において加法性の要件である 1.00 からの乖離が見られる。これは、2 つの時期の比較で確認できる通り、これまで同様に金利のゼロ制約により生じている。

### 3.5 まとめ

以上の結果から、経済政策の効果を本モデルで評価する場合、乗数の狭義の線型性，対称性、加法性をある程度前提としてよいと判断できよう。ただし、金利の下方低下余地が十分あった時期に比較すると、現下の情勢で、モデルの線型性を過信した議論は慎むべきかもしれない。
本資料の趣旨は、研究所モデル・ユニットのモデル改訂作業を適宜公開し、広く内外にコメントを求めることにある。その意味で、モデルは常に「暫定版」であり、内外のコメント等を踏まえ、今後とも一層の改善が想定される。ここでは、現在我々が進めつつある拡張作業のいくつかを紹介したい。

第一は期待形成の扱いである。本資料のモデルは、EPA モデルの伝統を引き継ぎ、過去のデータに基づく分布ラグによる適応的期待形成を採用している。しかしながら、現実の期待形成では、将来の政策等外部環境の動向が先読みの形で織り込まれ、それが経済主体の現在の行動に大きく影響することも少なくない。こうした場合、行動方程式のパラメータにも変化が生じ得るので、モデルのシミュレーション結果の信頼性も損なわれる（Lucas 批判）。この問題に（部分的）対処するため、諸外国のモデル開発では、「モデル整合的期待」が広範に用いられている。無論、モデル整合的期待が文字通り現实的であるとは到底考え難いが、一方で期待形成のあり方により、政策効果が大きく異なりうることは重大である。モデル・ユニットでは、そうした期待形成の重要性に鑑み、公開モデルについて、現在の適応的期待モデルに加え、モデル整合的期待を取り込んだバージョンの開発も進めている（例えば Hori et al.[2002]）。期待形成について、様々なバリエーションを持つモデルがどのような振る舞いの違いを示すかは興味深いテーマであり、将来その検討結果についても議論ができるよう作業を進めたい。

第二の課題は、バブル発生・崩壊と（それに付帯した）不良債権問題の取り扱いである。今日における日本経済の状況は、80年代後半に膨張し90年代に入って崩壊したバブルとその後遺症としての金融危機、不良債権問題と切り離して論じることはできないだろう。ところが、ファンダメンタルズからの乖離を意味するバブルを安定性が要求される計量モデルにおいて表現することは容易ではない。今回のモデルでは、資産価格は基本的にファンダメンタルズを反映して決まるものと想定し、バブル部分については（系列相関の有無にかかわらず）すべて誤差扱いとしたが、この点は何らかの検討が必要かもしれない。また、「平成不況」後のわが国経済の低迷にはバブル崩壊後の不良債権問題が大きく影響しているという考え方がある。我々は、そうした観点から、モデルにおける信用（銀行貸出）市場の明示的取り扱いも検討したが、コンパクトなモデルという要請の下で、この試みは成功しなかった。貸渋り問題が、産業や企業規模別に多様な形態で発現しているとすれば、そうしたメカニズムを一部門マクロ・モデルにどう取り入れるかは大きな課題である。

最後の課題として、モデルの供給サイドの定式化をあげておこう。無論、本資料のモデルは1年程度（最大限でも3年程度）の短期分析を目的として開発されており、供給サイドは外生に近い。したがって、中長期について情報をもたらしていないとしても、それ自体が責めを負うべき問題ではない。しかしながら、昨今の景気論争の多くが構造改革と不可分な形で、中長期的な有効性（供給面での効果）も重視する形で進められていることに鑑みれば、マクロ政策の中長期的帰結も大きな論点である（更に、恒常所得仮説に前向きの期待が結びつく状況では、長期の動向
が短期の効果を支配する場合も考えられる）。経済政策が成長の中長期的経路に与える影響については、理論・実証両面で未だ定説がない状況にあるが、今後モデルの拡充を進めるに当たり、何らかのスタンスを求められる状況も考えられよう。

こうした課題は残されているものの、直近のデータを取り込み、足下の状況を反映したモデルの公表の意義は少なくないと考える。内閣府・経済社会総合研究所では、本稿モデル以外にも、近年の計量手法の進歩を踏まえた時系列モデルやデータより理論との整合性を重視するモデル等の開発を行っている。本「短期日本経済マクロ計量モデル」についても、そうした大きな文脈の中で、その有効性と限界とを十分踏まえつつ相互補完的に活用され、マクロ経済政策に関する一般の理解の深まりに資するものとなることを期待したい。

## 主要参考文献

経済企画庁経済研究所（2000）「わが国の93SNAへの移行について」、2000年11月。

貞広 彰（1992）『日本経済のマクロ計量モデル分析』、有斐閣、1992年3月．

伴金美（1991）『マクロ計量モデル分析 - モデル分析の有効性と評価 -』、有斐閣.

堀雅博、鈴木晋、萱園理（1998）「短期日本経済マクロ計量モデルの構造とマクロ経済政策の効果」、『経済分析』第157号、経済企画庁経済研究所、1998年10月。

堀雅博、田遼智之、山根誠、井原剛志（2001）「短期日本経済マクロ計量モデル(2001年暫定版)の構造と乗数分析」『ESRI Discussion Paper Series』No.6、内閣府経済社会総合研究所、2001年10月

Hori, Tanabe, Yamane and Aoki(2002), “Monetary Policy and the Liquidity Trap Simulations using a Short-Run Macroeconometric Model of the Japanese Economy” ESRI Discussion Paper No. 23.

Brayton, F. and P. Tinsley (1996), “A Guide to FRB/US, A Macroeconomic Model of the United States” FRB staff working paper.

Romer, David (1996) ADVANCED MACROECONOMICS second edition, McGRAW-HILL.

Romer, David (2000), “Keynesian Macroeconomics without the LM Curve” Journal of Economic Perspectives 14(2).

von zur Muehlen, Peter (2001), "The effect of Past and Future Economic Fundamentals on Spending and Pricing Behavior in the FRB/US Macroeconomic Model" FRB staff working paper.
宍戸駿太郎他（1967）「短期経済予測パイロットモデル」『経済分析』第21号、経済企画庁経済研究所

宍戸駿太郎他（1970）「短期経済予測マスターモデルの研究」『経済研究所研究シリーズ』第21号、経済企画庁経済研究所

小林進他（1974）「短期経済予測パイロットモデル SP-15 』、『経済分析』第 52 号、経済企画庁経済研究所

馬場正雄他（1976）「短期経済予測パイロットモデル SP-17 』、『経済分析』第60号、経済企画庁経済研究所

馬場孝一他（1977）「短期経済予測パイロットモデル SP-18 』、『経済分析』第69号、経済企画庁経済研究所

吉富勝他（1981）「世界経済モデルにおける日本経済の短期予測モデル」『経済分析』第82号、経済企画庁経済研究所

経済企画庁経済研究所（1985）「世界経済モデルの考え方と構造」、『経済分析』第98号、経済企画庁経済研究所

貞広彰他（1987）「世界経済モデルにおける日本経済モデル」『経済分析』第110号、経済企画庁経済研究所

安原宣和他（1989）「EPA世界経済モデルの構造と財政政策の効果↓『経済分析』、114号、経済企画庁経済研究所

太田清他（1991）「第4次版 EPA 世界経済モデル - 基本構造と乗数分析 - 」、『経済分析』124号、経済企画庁経済研究所

増淵勝彦他（1994）「第5次版 EPA 世界経済モデル - 基本構造と乗数分析 - 』『経済分析』第139号、経済企画庁経済研究所

堀雅博他（1998）「短期日本経済マクロ計量モデルの構造とマクロ経済政策の効果」『経済分析』第157号、経済企画庁経済研究所

堀雅博他(2001)「短期日本経済マクロ計量モデル(2001年暫定版)の構造と乗数分析」『ESRI Discussion Paper Series』 No.6、内閣府経済社会総合研究所
## 付属資料 I 短期日本経済マクロ計量モデルの乗数詳細表

以下の乗数表は1999年第I四半期から2001年第IV四半期までの3年間、12四半期について、各ケースごとにインパクトを原則として全期間に渡し継続して与えた(sustained change)シミュレーションの解と、インパクトのない標準解との乖離を示したものである(なお、標準解は、実績値に等しい)。乖離は変数ごとに乖離率または、乖離幅で示してある。

（１）実質公的固定資本形成を実質 GDP の１％相当額だけ継続的に拡大

（２）実質公的固定資本形成を実質 GDP の１％相当額だけ継続的に拡大(短期金利固定)

（３）実質公的固定資本形成を実質 GDP の１％相当額だけ継続的に拡大(貨幣供給量固定)

（４）実質公的固定資本形成を１年目のみ実質GDPの１％相当額だけ拡大

（５）名目公的固定資本形成を名目 GDP の１％相当額だけ継続的に拡大

（６）個人所得稅を名目 GDP の１％相当額だけ減税

（７）法人所得税を名目 GDP の 1% 相当額だけ減税

（８）消費税率1％引き下げ

（9）短期金利を1%引き上げ

（10）貨幣供給量 $ M_{2}+CD $ を1%相当額だけ縮小

（11）円の対ドル10％減価

（12）鉱物性燃料価格の20％上昇

なお、以下の乗数表で用いている変数記号の内容は以下のとおりである。

記号	內容
GDP	国内総生産(実質)
CP	民間最終消費支出(実質)
IFP	民間企業設備固定資本形成(実質)
IHP	民間住宅固定資本形成(実質)
INP	民間企業在庫品増加(実質)
IG	公的固定資本形成(実質)
CG	政府最終消費支出(実質)
XGS	財貨・サービスの輸出(実質)
MGS	財貨・サービスの輸入(実質)
GDPD	実質国内総生産成長率(年率)
PGDP	GDP デフレータ
PCP	民間最終消費支出デフレータ
PIFP	民間企業設備投資デフレータ
PIHP	民間住宅投資デフレータ
PINP	民間企業在庫投資デフレータ
PIG	公的固定資本形成デフレータ
PCG	政府最終消費支出デフレータ
PXGS	財貨・サービスの輸出デフレータ
PMGS	財貨・サービスの輸入デフレータ
GDPV	国内総生産(名目)
CPV	民間最終消費支出(名目)
IFPV	民間企業設備固定資本形成(名目)
IHPV	民間固定資本形成(名目)
INPV	民間企業在庫品增加(名目)
IGV	公的固定資本形成(名目)
CGV	政府最終消費支出(名目)
XGSV	財貨・サービスの輸出(名目)
MGSV	財貨・サービスの輸入(名目)
YDV	個人可処分所得
NIV	要素価格表示国民所得
YWV	雇用者所得
YIEV	家計財産所得
YIGV	一般政府財産所得
YCV	法人企業所得
TAXV	租税総額
TYPV	個人税及び罰金、手数料
TYCV	民間法人企業税及び罰金
TCIV	消費税
CGPI	企業物価指数
WIPH	雇用者一人あたり俸給・賃金
LE	就業者数
LF	労働力人口
LH	労働時間
UR	完全失業率
CU	稼働率指数
GDPPOT	完全雇用GDP
GDPGAP	総生産稼働率
RCD	CDレート(名目)
RGB	利付国債利回り(10年物)
PGDPD	GDPデフレータ対前期比変化率(年率)
UCCPF	資本の使用者費用
UCCDB	借入資本の使用者費用
UCCDE	自己資本の使用者費用
PER	株価収益率
BGV	一般政府財政バランス
BGVATGDPV	一般政府財政バランス対名目GDP比
SBGVATGDPV	一般政府累積財政赤字対名目GDP比
BCVATGDPV	経常収支対名目GDP比
M2CD	マネーサブライ(M2+CD,平均残高)
FNWV	金融純資産
NWV	純資産
NWCV	純資産(家計保有分)
FXS	為替レート
PSHARE	東証株価指数
PLAND	市街地地価指数
KFP	民間企業粗資本ストック(実質)
KHP	民間住宅ストック(実質)
KG	公的固定資本ストック(実質)
HK	人的資本(実質)
KFPSTA	最適資本ストック
(1) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大

GDP	CP	IFP	IHP	INP	IG	CG	XGS	MGS	GDPD
1999	1	1.01	0.15	-0.56	0.09	281.96	11.95	0.00	-0.00	0.54
2	1.21	0.41	-0.36	0.15	560.71	12.27	0.10	0.00	1.14
3	1.21	0.45	-0.56	0.38	698.54	13.06	0.20	0.00	1.63
4	1.15	0.45	-0.92	0.38	748.84	13.35	0.29	-0.01	1.86
2000	1	1.21	0.51	-0.73	0.13	820.44	13.83	0.38	-0.03	2.08
2	1.17	0.49	-0.79	-0.01	842.50	13.76	0.39	-0.04	2.20
3	1.08	0.40	-0.93	-0.13	795.14	14.53	0.46	-0.05	2.18
4	1.08	0.38	-0.85	-0.31	761.49	15.56	0.54	-0.07	2.11
2001	1	1.06	0.35	-0.91	-0.47	753.06	14.55	0.61	-0.13	2.03
2	1.01	0.27	-1.07	-0.62	653.14	15.25	0.84	-0.20	1.95
3	0.99	0.24	-1.11	-0.78	581.76	15.20	0.92	-0.27	1.89
4	0.98	0.20	-1.16	-0.97	538.75	15.35	0.99	-0.31	1.84
AGGREGATE
1999	1.14	0.36	-0.60	0.25	572.51	12.66	0.15	-0.00	1.29	1.14
2000	1.13	0.44	-0.82	-0.08	804.89	14.42	0.44	-0.05	2.14	-0.01
2001	1.01	0.27	-1.06	-0.71	631.68	15.09	0.84	-0.23	1.93	-0.12

PGDP	PCP	PIFP	PIHP	PINP	PIG	PCG	PXGS	PMGS
1999	1	0.01	0.03	0.02	0.05	0.01	0.02	0.16	-0.01	-0.02
2	0.09	0.10	0.06	0.11	0.17	0.07	0.23	0.10	-0.11
3	0.17	0.16	0.12	0.16	0.32	0.13	0.21	0.38	0.06
4	0.20	0.21	0.19	0.22	0.37	0.19	0.48	0.43	0.33
2000	1	0.29	0.27	0.28	0.28	0.42	0.27	0.40	0.34	0.49
2	0.34	0.35	0.36	0.35	0.47	0.34	0.37	0.34	0.52
3	0.40	0.43	0.44	0.43	0.49	0.42	0.54	0.36	0.48
4	0.51	0.51	0.52	0.51	0.50	0.50	0.60	0.33	0.38
2001	1	0.59	0.59	0.59	0.60	0.52	0.58	0.62	0.34	0.25
2	0.68	0.68	0.65	0.68	0.52	0.65	0.74	0.38	0.11
3	0.78	0.75	0.71	0.76	0.53	0.73	0.83	0.41	0.00
4	0.86	0.83	0.77	0.83	0.54	0.80	0.86	0.44	-0.08
AGGREGATE
1999	0.12	0.12	0.10	0.13	0.22	0.10	0.27	0.23	0.06
2000	0.38	0.39	0.40	0.39	0.47	0.39	0.48	0.34	0.47
2001	0.73	0.71	0.68	0.71	0.53	0.69	0.76	0.39	0.07

GDPV	CPV	IFPV	IHPV	INPV	IGV	CGV	XGSV	MGSV
1999	1	1.02	0.18	-0.54	0.14	260.43	11.98	0.00	-0.01	0.52
2	1.30	0.50	-0.30	0.26	514.63	12.35	0.26	0.10	1.03
3	1.38	0.61	-0.44	0.54	633.56	13.20	0.42	0.39	1.69
4	1.35	0.66	-0.73	0.59	674.84	13.57	0.51	0.42	2.19
2000	1	1.50	0.78	-0.45	0.41	763.94	14.14	0.87	0.31	2.58
2	1.51	0.84	-0.43	0.34	786.67	14.15	0.79	0.31	2.73
3	1.49	0.83	-0.50	0.30	745.59	15.01	0.84	0.31	2.67
4	1.59	0.89	-0.34	0.20	715.37	16.14	1.08	0.26	2.49
2001	1	1.66	0.95	-0.33	0.12	724.76	15.22	1.22	0.20	2.29
2	1.70	0.95	-0.42	0.06	612.02	16.00	1.47	0.18	2.07
3	1.78	1.00	-0.40	-0.03	531.63	16.03	1.67	0.14	1.89
4	1.85	1.03	-0.39	-0.15	483.22	16.27	1.83	0.13	1.76
AGGREGATE
1999	1.26	0.49	-0.50	0.38	520.86	12.77	0.30	0.23	1.36
2000	1.52	0.84	-0.43	0.31	752.89	14.86	0.89	0.30	2.62
2001	1.75	0.98	-0.39	0.00	587.91	15.88	1.55	0.16	2.00
(1) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大（続き）

YDV	NIV	YWV	YIEV	YIGV	YCV	TAXV	TYPV	TYCV	TCIV
1999	1	0.57	1.33	0.77	1.94	1.93	7.44	1.12	0.64	4.12	1.22
2	1.00	1.60	1.02	5.02	2.22	4.92	2.06	1.14	6.02	1.47
3	0.88	1.65	0.64	6.30	2.75	7.12	2.34	0.73	8.12	1.59
4	0.88	1.56	0.76	6.38	3.94	5.88	2.60	0.66	10.31	1.65
2000	1	1.09	1.80	0.99	10.10	3.85	6.19	2.74	1.04	10.42	1.81
2	1.02	1.75	0.82	8.89	4.17	5.42	2.67	0.56	10.58	1.83
3	0.93	1.66	0.80	9.53	4.90	4.67	2.94	1.20	10.09	1.86
4	1.07	1.77	0.99	11.02	5.13	4.39	2.87	1.13	9.89	1.96
2001	1	1.06	1.90	1.02	10.20	5.16	6.15	3.06	1.42	9.74	2.01
2	0.99	1.85	1.00	13.60	5.98	5.07	3.16	1.81	9.43	2.06
3	1.09	1.92	1.11	12.76	6.10	5.56	3.03	1.43	9.50	2.12
4	1.04	1.98	1.15	13.61	6.37	5.79	3.39	2.29	9.70	2.17
AGGREGATE
1999	0.83	1.53	0.80	4.91	2.71	6.34	2.03	0.79	7.14	1.48
2000	1.03	1.74	0.90	9.89	4.51	5.17	2.81	0.98	10.24	1.87
2001	1.05	1.91	1.07	12.54	5.90	5.64	3.16	1.74	9.59	2.09

CGPI	WIPH	LE	LF	LH	UR	CU	GDP POT	GDP GAP
1999	1	0.02	0.74	0.02	0.02	0.12	0.00	2.77	0.01	0.96
2	0.21	0.86	0.23	0.11	0.07	-0.11	3.15	0.07	1.10
3	0.37	0.12	0.33	0.16	0.26	-0.16	2.52	0.09	1.06
4	0.38	0.46	0.24	0.11	0.17	-0.13	2.72	0.05	1.03
2000	1	0.41	0.72	0.27	0.09	0.13	-0.18	2.99	0.03	1.13
2	0.47	0.37	0.36	0.13	0.19	-0.22	2.63	0.04	1.08
3	0.50	0.45	0.34	0.11	0.11	-0.21	2.59	0.02	1.02
4	0.52	0.74	0.34	0.09	0.04	-0.24	2.72	0.00	1.04
2001	1	0.56	0.70	0.40	0.11	0.04	-0.27	2.54	0.01	1.02
2	0.59	0.69	0.42	0.12	0.01	-0.28	2.33	0.01	0.96
3	0.61	0.85	0.43	0.11	-0.03	-0.30	2.28	-0.01	0.94
4	0.64	0.85	0.47	0.12	-0.03	-0.33	2.19	-0.02	0.92
AGGREGATE
1999	0.24	0.54	0.20	0.10	0.15	-0.10	2.79	0.05	1.04
2000	0.47	0.57	0.33	0.10	0.12	-0.21	2.73	0.02	1.07
2001	0.60	0.77	0.43	0.12	-0.00	-0.30	2.33	-0.00	0.96

RCD	RGB	PGDPD	UCCPF	UCCDB	UCCDE	PER	BGV	BGVATGDPV	SBGVATGDP	BCVATGDPV
1999	1	0.27	0.20	0.03	0.18	0.23	0.09	0.06	-4149.10	-0.69	-4.06
2	0.29	0.16	0.33	0.14	0.18	0.08	-0.11	-3321.58	-0.49	-4.89
3	0.36	0.18	0.31	0.19	0.20	0.19	-0.97	-3165.63	-0.47	-4.87
4	0.44	0.25	0.14	0.26	0.27	0.26	-1.09	-3165.02	-0.48	-4.31
2000	1	0.41	0.20	0.34	0.22	0.22	0.22	-0.93	-3255.09	-0.48	-4.51
2	0.41	0.20	0.18	0.22	0.21	0.24	-0.83	-3250.95	-0.47	-4.05
3	0.42	0.23	0.27	0.27	0.26	0.27	-0.47	-3182.13	-0.46	-3.49
4	0.39	0.21	0.40	0.25	0.24	0.26	-0.33	-3350.63	-0.50	-3.45
2001	1	0.36	0.20	0.34	0.24	0.24	0.26	-0.33	-3278.97	-0.47	-3.34
2	0.34	0.21	0.37	0.30	0.27	0.36	-0.22	-3333.83	-0.50	-3.11
3	0.30	0.21	0.36	0.29	0.27	0.35	-0.24	-3606.62	-0.54	-3.00
4	0.28	0.20	0.35	0.29	0.27	0.34	-0.27	-3442.42	-0.50	-2.91
AGGREGATE
1999	0.34	0.20	0.20	0.20	0.22	0.15	-0.53	-3450.33	-0.54	-4.53	-0.13
2000	0.41	0.21	0.30	0.24	0.23	0.25	-0.64	-3259.70	-0.48	-3.88	-0.27
2001	0.32	0.21	0.35	0.28	0.26	0.33	-0.27	-3415.46	-0.50	-3.09	-0.23
(1) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大（続き）

M2CD	FNWV	NWV	NWCV	FXS	PSHARE	PLAND	KFP	KHP	KG
1999	1	0.36	0.13	0.07	0.09	-0.03	1.02	-0.03	-0.02	0.00	0.30
2	0.64	0.25	0.16	0.45	0.13	0.98	0.62	-0.03	0.00	0.60
3	0.90	0.37	0.26	0.49	0.41	-0.34	0.79	-0.05	0.01	0.89
4	0.85	0.43	0.32	0.55	0.25	-0.23	0.83	-0.08	0.02	1.16
2000	1	0.83	0.46	0.39	0.56	0.02	-0.28	0.83	-0.11	0.02	1.44
2	0.78	0.49	0.45	0.67	-0.07	-0.19	1.02	-0.13	0.02	1.71
3	0.73	0.51	0.49	0.71	-0.18	0.23	1.01	-0.16	0.02	1.97
4	0.71	0.52	0.53	0.76	-0.33	0.39	1.09	-0.19	0.01	2.24
2001	1	0.72	0.52	0.57	0.82	-0.38	0.53	1.19	-0.22	0.00	2.49
2	0.75	0.55	0.61	0.89	-0.37	0.83	1.28	-0.25	-0.01	2.74
3	0.80	0.61	0.66	0.95	-0.36	1.09	1.34	-0.28	-0.02	2.98
4	0.86	0.65	0.71	1.03	-0.32	1.40	1.45	-0.31	-0.04	3.21
AGGREGATE
1999	0.69	0.29	0.21	0.40	0.19	0.36	0.55	-0.05	0.01	0.74
2000	0.76	0.49	0.46	0.68	-0.14	0.04	0.99	-0.15	0.02	1.84
2001	0.78	0.59	0.64	0.92	-0.36	0.96	1.31	-0.27	-0.02	2.86

HK	KFPSTA
1999	1	0.33 -1.13
2	0.52 -0.83
3	0.35 -0.97
4	0.24 -1.67
2000	1	0.14 -1.17
2	-0.18 -1.03
3	-0.50 -1.30
4	-0.66 -1.15
2001	1	-0.86 -1.05
2	-1.10 -1.07
3	-1.19 -1.00
4	-1.40 -0.88
AGGREGATE
1999	0.36 -1.15
2000	-0.30 -1.16
2001	-1.14 -1.00
(2) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大(短期金利固定)

GDP	CP	IFP	IHP	INP	IG	CG	XGS	MGS	GDPD
1999	1	1.19	0.25	0.14	0.25	435.87	12.59	-0.00	0.00	0.64
2	1.39	0.49	0.30	0.44	796.46	12.74	0.11	0.01	1.33
3	1.40	0.46	0.34	0.89	998.64	13.52	0.21	0.03	1.90
4	1.50	0.54	0.51	1.05	1156.97	14.01	0.31	0.03	2.24
2000	1	1.52	0.50	0.76	0.92	1271.64	14.43	0.40	0.04	2.53
2	1.49	0.42	0.93	0.93	1294.60	14.35	0.41	0.07	2.70
3	1.49	0.35	1.04	0.93	1285.21	15.26	0.48	0.12	2.71
4	1.48	0.27	1.13	0.86	1252.23	16.29	0.56	0.17	2.64
2001	1	1.47	0.20	1.23	0.84	1183.63	15.21	0.64	0.20	2.55
2	1.48	0.15	1.27	0.82	1142.80	16.32	0.88	0.21	2.47
3	1.46	0.08	1.28	0.78	1110.30	16.71	0.97	0.20	2.41
4	1.46	0.04	1.38	0.74	1037.93	16.87	1.04	0.19	2.36
AGGREGATE
1999	1.37	0.44	0.32	0.66	846.98	13.22	0.16	0.02	1.53	1.37
2000	1.50	0.38	0.96	0.91	1275.92	15.08	0.46	0.10	2.65	0.12
2001	1.47	0.12	1.29	0.79	1118.67	16.28	0.88	0.20	2.45	-0.03

PGDP	PCP	PIFP	PIHP	PINP	PIG	PCG	PXGS	PMGS
1999	1	0.02	0.04	0.04	0.06	0.02	0.04	0.24	0.01	0.00
2	0.13	0.11	0.08	0.12	0.22	0.09	0.18	0.19	-0.04
3	0.19	0.19	0.16	0.19	0.41	0.15	0.40	0.60	0.26
4	0.26	0.25	0.26	0.26	0.50	0.25	0.54	0.75	0.72
2000	1	0.31	0.34	0.37	0.34	0.61	0.35	0.49	0.75	1.06
2	0.37	0.43	0.49	0.43	0.72	0.45	0.57	0.87	1.32
3	0.46	0.53	0.61	0.54	0.79	0.56	0.68	0.94	1.49
4	0.57	0.65	0.72	0.65	0.85	0.67	0.75	0.96	1.54
2001	1	0.68	0.76	0.82	0.77	0.91	0.78	0.87	1.02	1.54
2	0.80	0.88	0.93	0.88	0.96	0.89	0.97	1.08	1.54
3	0.91	1.00	1.03	1.00	1.01	1.00	1.10	1.11	1.50
4	1.04	1.11	1.13	1.11	1.06	1.11	1.20	1.16	1.47
AGGREGATE
1999	0.15	0.15	0.13	0.16	0.28	0.13	0.34	0.39	0.24
2000	0.43	0.49	0.55	0.49	0.74	0.51	0.62	0.88	1.36
2001	0.86	0.94	0.98	0.94	0.98	0.95	1.04	1.09	1.51

GDPV	CPV	IFPV	IHPV	INPV	IGV	CGV	XGSV	MGSV
1999	1	1.22	0.29	0.18	0.31	416.17	12.63	-0.00	0.02	0.65
2	1.52	0.60	0.38	0.57	762.94	12.84	0.34	0.21	1.30
3	1.60	0.65	0.49	1.08	957.45	13.70	0.39	0.64	2.16
4	1.76	0.79	0.77	1.31	1107.39	14.29	0.71	0.78	2.98
2000	1	1.84	0.83	1.13	1.27	1222.84	14.83	0.94	0.78	3.62
2	1.87	0.85	1.43	1.37	1242.62	14.86	0.90	0.93	4.06
3	1.96	0.88	1.66	1.47	1232.33	15.91	1.06	1.06	4.24
4	2.05	0.92	1.85	1.52	1203.88	17.06	1.25	1.13	4.22
2001	1	2.16	0.97	2.06	1.62	1130.27	16.11	1.40	1.22	4.13
2	2.30	1.03	2.21	1.71	1087.44	17.36	1.76	1.29	4.04
3	2.39	1.08	2.33	1.78	1063.42	17.89	1.94	1.31	3.94
4	2.51	1.15	2.52	1.86	992.33	18.17	2.16	1.35	3.87
AGGREGATE
1999	1.52	0.58	0.46	0.82	810.99	13.37	0.36	0.41	1.77
2000	1.93	0.87	1.52	1.41	1225.41	15.67	1.04	0.98	4.04
2001	2.34	1.06	2.28	1.74	1068.37	17.38	1.81	1.29	4.00
(2) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大(短期金利固定)（続き）

YDV	NIV	YWV	YIEV	YIGV	YCV	TAXV	TYPV	TYCV	TCIV
1999	1	0.93	1.59	1.11	2.83	-0.00	5.49	1.44	1.11	4.05
2	0.95	1.82	0.99	3.13	0.32	6.02	2.41	1.37	6.21
3	0.95	1.86	0.90	3.12	0.56	5.97	3.03	1.54	8.18
4	1.00	2.00	1.08	3.49	0.65	6.39	3.68	1.74	10.84
2000	1	0.94	2.11	1.02	3.29	0.73	7.84	3.93	1.71	11.78
2	0.88	2.08	1.00	3.31	0.92	6.72	4.34	2.09	12.24
3	0.89	2.10	1.03	3.24	1.05	7.04	4.50	1.94	12.88
4	0.88	2.17	1.06	3.27	1.19	7.56	4.78	2.22	13.47
2001	1	0.93	2.34	1.17	3.71	1.31	7.98	5.00	2.44	13.59
2	0.94	2.41	1.21	3.64	1.40	9.41	5.20	2.57	14.16
3	0.99	2.48	1.25	3.76	1.54	9.85	5.28	2.65	14.81
4	1.04	2.58	1.33	4.12	1.60	9.21	5.31	2.65	15.16
AGGREGATE
1999	0.95	1.82	1.02	3.14	0.38	5.97	2.64	1.44	7.32	1.61
2000	0.90	2.11	1.03	3.28	0.97	7.29	4.39	1.99	12.59	1.98
2001	0.98	2.45	1.24	3.81	1.46	9.11	5.20	2.58	14.43	2.30

CGPI	WIPH	LE	LF	LH	UR	CU	GDP POT	GDP GAP
1999	1	0.02	1.14	0.03	0.03	0.10	0.00	3.65	0.02	1.16
2	0.26	0.73	0.23	0.13	0.14	-0.10	3.63	0.09	1.27
3	0.43	0.44	0.34	0.19	0.22	-0.14	3.21	0.14	1.23
4	0.47	0.76	0.24	0.12	0.21	-0.12	3.86	0.10	1.36
2000	1	0.54	0.68	0.29	0.12	0.18	-0.17	3.85	0.10	1.38
2	0.63	0.58	0.34	0.13	0.19	-0.20	3.59	0.13	1.34
3	0.68	0.69	0.31	0.11	0.15	-0.20	3.86	0.12	1.36
4	0.75	0.77	0.33	0.10	0.08	-0.22	3.79	0.13	1.34
2001	1	0.82	0.90	0.37	0.11	0.04	-0.25	3.53	0.15	1.30
2	0.88	0.93	0.38	0.11	0.03	-0.27	3.79	0.16	1.31
3	0.94	1.02	0.38	0.10	-0.02	-0.27	3.81	0.17	1.29
4	1.00	1.15	0.38	0.09	-0.05	-0.28	3.64	0.18	1.26
AGGREGATE
1999	0.29	0.77	0.21	0.11	0.17	-0.09	3.58	0.09	1.26
2000	0.65	0.68	0.32	0.11	0.15	-0.20	3.77	0.12	1.35
2001	0.91	1.00	0.38	0.10	0.00	-0.26	3.69	0.16	1.29

RCD	RGB	PGDPD	UCCPF	UCCDB	UCCDE	PER	BGV	BGVATGDPV	SBGVATGDP BCVATGDPV
1999	1	0.00	-0.00	0.10	-0.04	-0.01	-0.10	0.27	-4048.48	-0.63
2	0.00	0.01	0.43	-0.03	-0.01	-0.06	0.12	-2991.67	-0.42
3	0.00	0.02	0.24	-0.00	-0.01	0.02	-0.06	-2477.15	-0.33
4	0.00	0.02	0.26	-0.00	-0.03	0.03	-0.12	-2133.67	-0.26
2000	1	0.00	0.02	0.22	-0.01	-0.03	0.02	-0.10	-1969.07	-0.22
2	0.00	0.03	0.23	-0.01	-0.02	0.02	-0.04	-1723.38	-0.16
3	0.00	0.03	0.36	0.00	0.00	0.01	0.03	-1560.14	-0.14
4	0.00	0.03	0.41	0.02	0.02	0.04	0.02	-1490.01	-0.13
2001	1	0.00	0.04	0.46	0.05	0.04	0.07	-0.00	-1465.32	-0.10
2	0.00	0.04	0.48	0.09	0.08	0.12	-0.03	-1516.36	-0.11
3	0.00	0.04	0.44	0.11	0.09	0.16	-0.14	-1642.41	-0.13
4	0.00	0.04	0.48	0.13	0.11	0.20	-0.22	-1753.20	-0.15
AGGREGATE
1999	0.00	0.01	0.26	-0.02	-0.02	-0.03	0.05	-2912.74	-0.41	-5.56
2000	0.00	0.03	0.31	0.00	-0.01	0.02	-0.02	-1685.65	-0.16	-6.39
2001	0.00	0.04	0.47	0.09	0.08	0.14	-0.10	-1594.32	-0.12	-7.55
(2) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大(短期金利固定)（続き）

M2CD	FNWV	NWV	NWCV	FXS	PSHARE	PLAND	KFP	KHP	KG
1999	1	0.54	0.13	0.09	0.13	0.03	1.22	0.05	0.01	0.01
2	0.95	0.27	0.21	0.61	0.38	1.63	0.86	0.02	0.01
3	1.35	0.43	0.35	0.79	0.96	1.78	1.09	0.03	0.03
4	1.50	0.47	0.45	0.89	1.08	2.07	1.22	0.05	0.05
2000	1	1.58	0.49	0.54	1.00	1.12	2.53	1.36	0.08	0.07
2	1.65	0.53	0.64	1.14	1.34	2.90	1.55	0.11	0.09
3	1.72	0.53	0.73	1.21	1.42	3.15	1.62	0.15	0.11
4	1.79	0.52	0.81	1.29	1.40	3.28	1.76	0.19	0.12
2001	1	1.88	0.53	0.90	1.35	1.46	3.35	1.88	0.23	0.14
2	2.00	0.53	0.98	1.47	1.51	3.48	2.00	0.27	0.15
3	2.10	0.52	1.06	1.51	1.50	3.57	2.12	0.32	0.16
4	2.22	0.52	1.13	1.59	1.53	3.68	2.24	0.37	0.18
AGGREGATE
1999	1.09	0.33	0.27	0.61	0.61	1.67	0.80	0.03	0.03	0.77
2000	1.69	0.52	0.68	1.16	1.32	2.96	1.57	0.13	0.10	1.92
2001	2.05	0.53	1.02	1.48	1.50	3.52	2.06	0.30	0.16	3.00

HK	KFPSTA
1999	1	0.88
2	1.05
3	1.26
4	1.46
2000	1	1.33
2	1.16
3	1.04
4	0.89
2001	1	0.84
2	0.73
3	0.68
4	0.63
AGGREGATE
1999	1.16	0.77
2000	1.11	1.23
2001	0.72	0.96
(3) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大(貨幣供給量固定)

GDP	CP	IFP	IHP	INP	IG	CG	XGS	MGS	GDPD
1999	1	0.66	-0.03	-2.02	-0.18	109.69	11.95	-0.00	-0.01	0.35
2	0.84	0.26	-1.85	-0.39	232.22	12.27	0.10	-0.02	0.77
3	0.86	0.46	-2.35	-0.52	290.80	13.06	0.20	-0.05	1.13
4	0.92	0.53	-2.22	-0.47	393.12	13.35	0.29	-0.09	1.39
2000	1	0.96	0.66	-2.38	-0.69	520.68	13.83	0.38	-0.14	1.63
2	0.96	0.62	-2.18	-0.72	617.88	13.76	0.39	-0.19	1.83
3	0.94	0.62	-2.16	-0.90	644.80	14.53	0.46	-0.29	1.94
4	0.88	0.51	-1.90	-1.07	651.82	15.56	0.54	-0.42	1.96
2001	1	0.82	0.47	-2.22	-1.34	646.85	14.55	0.61	-0.58	1.93
2	0.75	0.35	-2.35	-1.54	569.84	15.25	0.84	-0.68	1.84
3	0.69	0.34	-2.70	-1.83	496.15	15.20	0.92	-0.72	1.73
4	0.65	0.25	-2.89	-2.10	442.07	15.35	0.99	-0.67	1.60
AGGREGATE
1999	0.82	0.30	-2.11	-0.39	256.46	12.66	0.15	-0.04	0.91	0.82
2000	0.94	0.60	-2.16	-0.85	608.80	14.42	0.44	-0.26	1.84	0.12
2001	0.73	0.35	-2.54	-1.70	538.73	15.09	0.84	-0.66	1.77	-0.21

PGDP	PCP	PIFP	PIHP	PINP	PIG	PCG	PXGS	PMGS
1999	1	0.01	0.02	-0.01	0.02	0.00	0.00	0.01	-0.05	-0.04
2	0.04	0.06	0.01	0.08	0.08	0.03	0.32	-0.09	-0.21
3	0.15	0.11	0.04	0.10	0.18	0.07	-0.10	-0.03	-0.28
4	0.12	0.15	0.09	0.16	0.17	0.10	0.51	-0.09	-0.32
2000	1	0.27	0.20	0.15	0.20	0.18	0.17	0.15	-0.19	-0.43
2	0.27	0.25	0.20	0.27	0.20	0.22	0.48	-0.17	-0.55
3	0.39	0.31	0.26	0.31	0.21	0.28	0.28	-0.11	-0.65
4	0.42	0.37	0.32	0.38	0.20	0.34	0.60	-0.09	-0.74
2001	1	0.53	0.43	0.37	0.43	0.21	0.40	0.40	-0.06	-0.81
2	0.56	0.48	0.42	0.49	0.21	0.45	0.66	-0.03	-0.88
3	0.65	0.53	0.46	0.53	0.20	0.50	0.50	-0.01	-0.97
4	0.67	0.58	0.50	0.58	0.19	0.54	0.69	-0.01	-1.07
AGGREGATE
1999	0.08	0.08	0.03	0.09	0.11	0.05	0.18	-0.06	-0.21
2000	0.34	0.28	0.23	0.29	0.20	0.25	0.38	-0.14	-0.59
2001	0.60	0.51	0.44	0.51	0.20	0.47	0.56	-0.03	-0.93

GDPV	CPV	IFPV	IHPV	INPV	IGV	CGV	XGSV	MGSV
1999	1	0.67	-0.01	-2.03	-0.16	101.33	11.95	-0.00	-0.05	0.31
2	0.88	0.32	-1.84	-0.31	212.84	12.31	0.11	-0.11	0.56
3	1.01	0.57	-2.31	-0.42	262.49	13.14	0.52	-0.08	0.85
4	1.04	0.68	-2.13	-0.31	354.04	13.47	0.20	-0.18	1.06
2000	1	1.23	0.86	-2.24	-0.49	485.16	14.03	0.89	-0.33	1.19
2	1.24	0.87	-1.98	-0.45	576.08	14.01	0.54	-0.36	1.27
3	1.34	0.94	-1.90	-0.59	602.28	14.86	0.94	-0.40	1.28
4	1.31	0.88	-1.58	-0.70	608.99	15.95	0.82	-0.51	1.21
2001	1	1.35	0.90	-1.86	-0.92	612.93	15.01	1.22	-0.64	1.10
2	1.31	0.84	-1.94	-1.06	531.39	15.77	1.24	-0.70	0.94
3	1.35	0.87	-2.25	-1.31	455.54	15.77	1.59	-0.73	0.74
4	1.33	0.83	-2.41	-1.53	400.93	15.97	1.50	-0.68	0.51
AGGREGATE
1999	0.90	0.39	-2.08	-0.30	232.67	12.72	0.21	-0.11	0.69
2000	1.28	0.89	-1.93	-0.56	568.13	14.71	0.80	-0.40	1.24
2001	1.33	0.86	-2.11	-1.20	500.20	15.63	1.39	-0.69	0.82
(3) 実質公的固定資本形成を実質GDPの1%相当額だけ継続的に拡大(貨幣供給量固定)（続き）

YDV	NIV	YWV	YIEV	YIGV	YCV	TAXV	TYPV	TYCV	TCIV
1999	1	-0.10	0.86	0.11	0.71	6.00	10.63	0.80	-0.18	4.17	1.08
2	1.10	1.12	1.06	9.10	6.87	0.77	1.49	0.49	5.12	1.30
3	0.91	1.26	0.28	13.64	7.25	4.73	1.33	-0.86	6.38	1.53
4	1.49	1.25	0.89	13.94	4.94	-1.12	1.47	-0.63	6.82	1.56
2000	1	1.04	1.55	0.64	15.51	5.83	5.22	1.53	0.10	5.51	1.81
2	1.43	1.50	1.12	12.11	5.62	0.71	1.65	0.20	5.73	1.76
3	0.98	1.58	0.72	13.18	7.15	3.94	2.16	1.43	5.77	1.90
4	1.26	1.53	1.05	13.05	6.86	1.91	2.15	0.88	6.60	1.85
2001	1	0.87	1.63	0.75	12.29	7.81	5.86	2.39	1.57	6.50	1.92
2	1.08	1.51	1.02	16.44	8.26	2.50	2.46	1.59	6.83	1.88
3	0.87	1.54	0.80	15.47	9.35	5.00	2.30	1.24	6.74	1.95
4	1.00	1.50	0.99	16.71	9.55	3.20	2.57	1.87	7.06	1.90
AGGREGATE
1999	0.85	1.12	0.59	9.35	6.26	3.75	1.27	-0.30	5.62	1.37
2000	1.18	1.54	0.88	13.46	6.36	2.94	1.87	0.65	5.90	1.83
2001	0.95	1.55	0.89	15.23	8.74	4.14	2.43	1.57	6.78	1.91

CGPI	WIPH	LE	LF	LH	UR	CU	GDP POT	GDP GAP
1999	1	0.01	-0.03	-0.00	-0.00	0.16	0.00	1.73	-0.02	0.66
2	0.13	1.13	0.15	0.06	-0.06	-0.08	2.55	-0.00	0.81
3	0.25	-0.21	0.22	0.10	0.29	-0.12	1.77	-0.00	0.82
4	0.25	0.75	0.23	0.12	0.05	-0.11	2.51	-0.01	0.87
2000	1	0.28	0.31	0.22	0.07	0.19	-0.15	2.48	-0.07	0.99
2	0.32	0.87	0.34	0.14	0.05	-0.19	2.63	-0.04	0.97
3	0.34	0.31	0.30	0.11	0.19	-0.18	2.38	-0.08	0.98
4	0.35	0.84	0.35	0.13	-0.01	-0.21	2.55	-0.08	0.93
2001	1	0.38	0.38	0.35	0.11	0.12	-0.23	2.13	-0.12	0.91
2	0.38	0.80	0.38	0.13	-0.03	-0.24	2.14	-0.13	0.84
3	0.39	0.48	0.37	0.10	0.04	-0.26	1.84	-0.17	0.81
4	0.39	0.75	0.42	0.12	-0.06	-0.28	1.89	-0.18	0.77
AGGREGATE
1999	0.16	0.41	0.15	0.07	0.11	-0.08	2.14	-0.01	0.79
2000	0.32	0.59	0.30	0.11	0.11	-0.18	2.51	-0.07	0.97
2001	0.38	0.60	0.38	0.11	0.02	-0.25	2.00	-0.15	0.83

RCD	RGB	PGDPD	UCCPF	UCCDB	UCCDE	PER	BGV	BGVATGDPV	SBGVATGDP	BCVATGDPV
1999	1	0.83	0.63	0.02	0.63	0.73	0.40	-0.27	-4739.67	-0.85	-2.27
2	0.96	0.53	0.15	0.53	0.64	0.33	-0.42	-4133.21	-0.70	-2.60
3	1.10	0.48	0.42	0.57	0.62	0.49	-2.08	-4409.60	-0.75	-2.51
4	0.65	0.17	-0.12	0.30	0.27	0.35	-1.76	-4037.20	-0.69	-1.98
2000	1	0.59	0.25	0.59	0.31	0.31	0.31	-1.28	-4423.72	-0.73	-2.23
2	0.42	0.20	-0.00	0.20	0.23	0.14	-0.35	-4090.03	-0.66	-1.55
3	0.55	0.33	0.50	0.31	0.35	0.20	-0.18	-4070.06	-0.65	-1.43
4	0.43	0.24	0.10	0.24	0.27	0.15	-0.08	-3954.89	-0.64	-0.60
2001	1	0.50	0.33	0.43	0.32	0.35	0.25	-0.22	-4055.05	-0.65	-0.18
2	0.40	0.28	0.12	0.31	0.32	0.29	-0.12	-3983.79	-0.66	0.72
3	0.47	0.35	0.39	0.39	0.40	0.38	-0.22	-4408.32	-0.74	1.26
4	0.42	0.32	0.08	0.36	0.37	0.33	-0.21	-4155.25	-0.69	2.12
AGGREGATE
1999	0.88	0.45	0.12	0.51	0.57	0.39	-1.13	-4329.92	-0.75	-2.34	-0.12
2000	0.50	0.25	0.30	0.26	0.29	0.20	-0.47	-4134.67	-0.67	-1.45	-0.23
2001	0.45	0.32	0.25	0.35	0.36	0.32	-0.19	-4150.60	-0.68	0.98	-0.22