表4-3: 東アジア各国の為替レートの米ドル・日本円に対する連動性 ~ マレーシアの固定相場制導入からアジア諸国のインフレターゲティング導入まで（1998年9月2日 ~ 1999年12月29日）

NY時間	(12:00-17:30)	(17:30-18:00)	(18:00-19:00)	(19:00-20:00)	(20:00-21:00)	(21:00-23:00)	(23:00-2:00)	(2:00-4:30)	(4:30-6:00)	(6:00-11:30)	(11:30-12:00)
東京時間	(2:00-7:30)	(7:30-8:00)	(8:00-9:00)	(9:00-10:00)	(10:00-11:00)	(11:00-13:00)	(13:00-16:00)	(16:00-18:30)	(18:30-20:00)	(20:00-1:30)	(1:30-2:00)
時間(h)	5.5h	0.5h	1h	1h	1h	2h	3h	2.5h	1.5h	5.5h	0.5h
定数	-0.0002 **	0.0000	0.0001	0.0003 **	-0.0001	0.0003 ***	-0.0005 ***	0.0006 **	-0.0003 **	-0.0003	0.0002 *
米リル	0.8538 ***	0.8068 ***	0.8823 ***	0.7923 ***	0.6694 ***	0.1482 ***	0.2236 ***	0.4812 ***	0.4323 ***	0.3546 ***	0.1486 ***
日本円	0.1499 ***	0.1957 ***	0.0291	0.0750 *	0.1462 ***	0.2727 ***	0.2546 ***	0.1902 ***	0.2076 ***	0.2876 ***	0.3689 ***
R2	0.8425	0.5321	0.6139	0.6939	0.7092	0.3424	0.4085	0.6055	0.5905	0.5795	0.3486
DW	1.8358	1.8882	1.7633	1.9551	2.0153	2.1367	1.4989	1.5231	1.9021	2.1123	1.8759

NY時間
日本時間
時間(h)	(12:00-17:30)
(2:00-7:30)	(17:30-18:00)
(7:30-8:00)	(18:00-21:00)
(8:00-11:00)	(21:00-23:00)
(11:00-13:00)	(23:00-4:30)
(13:00-18:30)	(4:30-6:00)
(18:30-20:00)	(6:00-11:30)
(20:00-13:30)	(11:30-12:00)
(1:30-2:00)
定数	-0.0010 ***	0.0004 **	-0.0012 ***	0.0009 ***	0.0002	-0.0005	0.0001	0.0010 ***
米ドル	0.9125 ***	1.0777 ***	0.8610 ***	0.1705 ***	0.4135 ***	0.4243 ***	0.3751 ***	0.1263 ***
日本円	0.0495	0.0737	0.2132 **	0.3704 ***	0.1840 ***	0.1934 ***	0.2625 ***	0.4045 ***
R2	0.5557	0.3572	0.1829	0.1374	0.3318	0.3551	0.3848	0.1880
DW	1.9743	1.7841	1.8479	1.7499	1.7745	1.7089	1.7804	1.8982

NY時間
(12:00-17:30)
(2:00-7:30)	(17:30-18:00)
(7:30-8:00)	(18:00-19:00)
(8:00-9:00)	(19:00-23:00)
(9:00-13:00)	(23:00-4:30)
(13:00-18:30)	(4:30-6:00)
(18:30-20:00)	(6:00-11:30)
(20:00-1:30)	(11:30-12:00)
(1:30-2:00)
時期(h)	5.5h	0.5h	1h	4h	5.5h	1.5h	5.5h
定数	-0.0014 ***	0.0001	0.0007 ***	-0.0007 **	0.0007	-0.0006 *	-0.0004 ***
米ドル	0.9626 ***	0.9806 ***	1.3011 ***	0.3146 ***	0.4496 ***	0.4149 ***	0.4369 ***
日本円	0.0424	0.0104	-0.0435	0.2375 ***	0.1330 **	0.1617 **	0.1643 ***
R2	0.6106	0.1914	0.4955	0.1940	0.2710	0.1912	0.5254
DW	1.3676	1.2167	1.3653	1.4789	1.6395	1.7099	2.0624

NY時間	(12:00-17:30)	(17:30-23:00)	(23:00-3:00)	(3:00-4:30)	(4:30-6:00)	(6:00-11:30)	(11:30-12:00)
東京時間	(2:00-7:30)	(7:30-13:00)	(13:00-17:00)	(17:00-18:30)	(18:30-20:00)	(20:00-1:30)	(1:30-2:00)
時間 (h)	5.5h	5.5h	4h	1.5h	1.5h	5.5h	0.5h
定数	-0.0022 ***	-0.0001	0.0048 ***	-0.0024 ***	-0.0002	-0.0003 **	0.0017 ***
米済	1.0170 ***	0.2424 ***	0.1393 ***	0.5301 ***	0.4202 ***	0.4266 ***	0.2082 ***
日本円	0.0097	0.2076 ***	0.2172 **	0.1585 ***	0.1666 ***	0.1904 ***	0.3235 ***
R2	0.7325	0.2827	0.2013	0.5776	0.4667	0.5542	0.2601
DW	1.5690	1.6529	1.9953	1.8363	1.9109	2.1014	1.7407

***，***，*：それぞれ有意水準1%5%10%でゼロから異なることを示す。

表4-4: 東アジア各国の為替レートの米ドル・日本円に対する連動性～東アジア諸国のインフレターゲティング導入以降（2000年1月4日～2002年9月5日）

NY時間	(12:00-17:30)	(17:30-18:00)	(18:00-19:00)	(19:00-20:00)	(20:00-21:00)	(21:00-23:00)	(23:00-2:00)	(2:00-4:30)	(4:30-6:00)	(6:00-11:30)	(11:30-12:00)
日本時間	(2:00-7:30)	(7:30-8:00)	(8:00-9:00)	(9:00-10:00)	(10:00-11:00)	(11:00-13:00)	(13:00-16:00)	(16:00-18:30)	(18:30-20:00)	(20:00-1:30)	(1:30-2:00)
時間(h)	5.5h	0.5h	1h	1h	1h	2h	3h	2.5h	1.5h	5.5h	0.5h
定数	-0.0002 ***	0.0000	-0.0001	0.0000	-0.0001	0.0002 **	0.0000	-0.0001	0.0002 ***	0.0000	0.0002 ***
米リル	0.9238 ***	0.9807 ***	0.8659 ***	0.8860 ***	0.8373 ***	0.8293 ***	0.8159 ***	0.7719 ***	0.7848 ***	0.8255 ***	0.8747 ***
日本円	0.0916 ***	0.0143	0.1227 **	0.1158 **	0.1118	0.1142 **	0.2022 **	0.1661 ***	0.1628 ***	0.1226 ***	0.1407 ***
R2	0.9506	0.7923	0.7464	0.3146	0.2874	0.3581	0.4108	0.8694	0.8961	0.9287	0.9245
DW	1.9975	1.7631	1.8729	1.9310	1.8848	1.9962	1.9157	1.8689	2.0103	1.9330	1.9609

NY時間
日本時間
時間(h)	(12:00-17:30)
(2:00-7:30)	(17:30-18:00)
(7:30-8:00)	(18:00-21:00)
(8:00-11:00)	(21:00-23:00)
(11:00-13:00)	(23:00-4:30)
(13:00-18:30)	(4:30-6:00)
(18:30-20:00)	(6:00-11:30)
(20:00-13:30)	(11:30-12:00)
(1:30-2:00)
定数	-0.0005 ***	0.0000	-0.0013 ***	0.0011 ***	0.0002	0.0000	0.50	0.50
米ドル	0.9738 ***	0.9226 ***	0.7967 ***	0.7752 ***	0.8129 ***	0.8357 ***	0.8819 ***	0.8920 ***
日本円	0.0545 *	0.1044 **	0.1896 ***	0.1467 ***	0.1533 ***	0.1305 ***	0.1074 ***	0.1100 ***
R2	0.9040	0.5571	0.3827	0.2494	0.7406	0.7679	0.9057	0.8923
DW	2.0171	1.9605	1.9578	1.6629	1.7008	1.9676	2.0525	2.0715

N時間
日本時間	(12:00-17:30)
(2:00-7:30)	(17:30-18:00)
(7:30-8:00)	(18:00-19:00)
(8:00-9:00)	(19:00-23:00)
(9:00-13:00)	(23:00-4:30)
(13:00-18:30)	(4:30-6:00)
(18:30-20:00)	(6:00-11:30)
(20:00-1:30)	(11:30-12:00)
(1:30-2:00)
時間(h)	5.5h	0.5h	1h	4h	5.5h	1.5h	5.5h	0.5h
定数	-0.0007 ***	-0.0002	0.0007 ***	-0.0007 ***	-0.0017 ***	0.0019 ***	0.0007 ***	0.0001
米円	0.9686 ***	1.1967 ***	0.9495 ***	0.5427 ***	0.8206 ***	0.8239 ***	0.9847 ***	0.9333 ***
日本円	-0.0098	-0.1380	0.1929 *	0.3515 ***	0.1210 **	0.1352 *	0.0042	0.0789 **
R2	0.6086	0.2944	0.2552	0.1601	0.4567	0.3062	0.8592	0.6490
DW	1.1305	1.5930	1.7885	1.8171	1.3225	1.1561	1.5887	1.2196

NY時間	(12:00-17:30)	(17:30-23:00)	(23:00-3:00)	(3:00-4:30)	(4:30-6:00)	(6:00-11:30)	(11:30-12:00)
日本時間	(2:00-7:30)	(7:30-13:00)	(13:00-17:00)	(17:00-18:30)	(18:30-20:00)	(20:00-1:30)	(1:30-2:00)
時間(h)	5.5h	5.5h	4h	1.5h	1.5h	5.5h	0.5h
定数	-0.0007 ***	0.0002 ***	0.0019	-0.0010 ***	0.0008 ***	-0.0003 ***	0.0006 ***
米ドル	1.0483 ***	0.8198 ***	0.6857 ***	0.9216 ***	0.9738 ***	0.9767 ***	0.9730 ***
日本円	-0.0857 *	0.0570	0.1354	0.0378	0.0223	0.0070	-0.0818
R2	0.6155	0.4687	0.6857	0.7601	0.7183	0.9119	0.4566
DW	1.6583	1.6203	1.9698	1.8167	1.8079	1.8285	1.4508

***，***，*：それぞれ有意水準1%5%10%でゼロから異なることを示す。