## 付表1：円ドル為替レートの影響に関する分析

推定期間: 1998.2.1 ~ 1999.12.29

前日と比べて円安ドル高が進んだとき、D = 1，それ以外、D = 0

(1)シンガポール

NY時間 日本時間 (7:30-18:00)	(17:30-18:00) (7:30-8:00)	(18:00-19:00) (8:00-9:00)	(19:00-20:00) (9:00-10:00)	(20:00-21:00) (10:00-11:00)	(21:00-23:00) (11:00-13:00)	(23:00-2:00) (13:00-16:00)	(2:00-4:30) (16:00-18:30)	(4:30-6:00) (18:30-20:00)	(6:00-11:30) (20:00-1:30)	(11:30-12:00) (1:00-2:00)	(12:00-17:30) (2:00-7:30)
時間 (h)	0.5h	1h	1h	1h	2h	3h	2.5h	1.5h	5.5h	0.5h	5.5h
定数	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	-0.001 ***	0.001 ***	0.000 **	0.000	0.000 **	0.000 ***
米リル	0.863 ***	0.790 ***	0.646 ***	0.724 ***	0.203 ***	0.226 ***	0.438 ***	0.413 ***	0.280 ***	0.108 ***	0.886 ***
日本円	0.173 ***	0.019	0.156 **	0.336 ***	0.472 ***	0.281 ***	0.188 ***	0.208 **	0.415 ***	0.441 ***	0.094
米リルミー 日本円ター ミー	0.194	0.272 *	-0.453	-0.578 *	-0.176 **	-0.133	-0.126	-0.085	0.016	0.041	0.037
-0.147	-0.013	0.331	0.106	-0.087	0.350 ***	0.240 **	0.208 *	-0.101	-0.046	-0.056
米リル (円安 ドル高時)	1.057 ***	1.063 ***	0.193	0.145	0.027	0.094	0.312 ***	0.328 ***	0.296 ***	0.149 ***	0.923 ***
日本円 (円安 ドル高時)	0.026	0.007	0.487 *	0.441 **	0.385 ***	0.631 ***	0.428 ***	0.416 ***	0.314 ***	0.395 ***	0.038
R2	0.249	0.451	0.430	0.484	0.316	0.261	0.442	0.599	0.509	0.337	0.584
DW	1.903	1.633	2.050	1.789	1.965	1.948	1.983	1.968	2.034	1.906	2.063

NY時間
日本時間
(17:30-18:00)
(7:30-8:00)	(18:00-21:00)
(8:00-11:00)	(21:00-23:00)
(11:00-13:00)	(23:00-4:30)
(13:00-18:30)	(4:30-6:00)
(18:30-20:00)	(6:00-11:30)
(20:00-1:30)	(11:30-12:00)
(1:30-2:00)	(12:00-17:30)
(2:00-7:30)
時間(h)	0.5h	3h	2h	5.5h	1.5h	5.5h	0.5h
定数	0.000	-0.002 ***	0.002 ***	0.0001	-0.001 *	0.000	0.001 ***
米リル	1.177 ***	0.639 ***	0.315 ***	0.4609 ***	0.414 ***	0.342 ***	0.158 ***
日本円	0.043	0.340 ***	0.544 ***	0.2632 ***	0.205 ***	0.418 ***	0.411 ***
米ドルター	-0.370	-0.130	-0.286 ***	-0.1748 *	-0.078	-0.040	-0.048
日本円ター	-0.138	-0.106	-0.048	0.0784	0.189	-0.083	0.065
米ドル(円安
ドル高時)	0.808 ***	0.509 ***	0.030	0.2861 ***	0.337 ***	0.302 ***	0.109 ***
日本円(円安
ドル高時)	-0.095	0.235 **	0.496 ***	0.3416 ***	0.393 ***	0.335 ***	0.476 ***
R2	0.089	0.085	0.115	0.2157	0.359	0.256	0.184
DW	2.021	1.715	1.809	2.0931	1.784	1.935	1.797

NY時間 日本時間	(17:30-18:00) (7:30-8:00)	(18:00-19:00) (8:00-9:00)	(19:00-23:00) (9:00-13:00)	(23:00-4:30) (13:00-18:30)	(4:30-6:00) (18:30-20:00)	(6:00-11:30) (20:00-1:30)	(11:30-12:00) (1:30-2:00)	(12:00-17:30) (2:00-7:30)
時間(h)	0.5h	1h	4h	5.5h	1.5h	5.5h	0.5h	5.5h
定数	0.000	0.001 ***	-0.001	0.0004	0.000	0.000	0.001 ***	-0.002 ***
米リル	0.626 ***	1.309 ***	0.509 ***	0.5701 ***	0.419 ***	0.437 ***	0.202 ***	0.856 ***
日本円	0.251 *	0.064	0.063	0.2198 *	0.199 *	0.138 ***	0.300 ***	0.093
米ドリダミー	0.704 **	-0.074	-0.168	-0.1870	0.228	-0.022	-0.035	-0.026
日本円ダミー	-0.520	-0.166 **	0.286 *	0.0745	0.119	0.069	-0.018	-0.032
米ドリル(円安ドル高時)	1.330 ***	1.236 ***	0.342 ***	0.3832 ***	0.647 ***	0.415 ***	0.166 ***	0.830 ***
日本円(円安ドル高時)	-0.269	-0.102 *	0.349 ***	0.2943 ***	0.318	0.207 ***	0.282 ***	0.061
R2	0.085	0.269	0.070	0.1691	0.116	0.501	0.197	0.236
DW	1.768	1.637	1.989	1.8016	1.679	1.997	1.790	1.739

NY時間日本時間	(17:30-23:00)(7:30-13:00)	(23:00-3:00)(13:00-17:00)	(3:00-4:30)(17:00-18:30)	(4:30-6:00)(18:30-20:00)	(6:00-11:30)(20:00-1:30)	(11:30-12:00)(1:30-2:00)	(12:00-17:30)(2:00-7:30)
時間(h)	5.5h	4h	1.5h	1.5h	5.5h	0.5h	5.5h
定数	0.001 ***	0.005 ***	-0.003 ***	0.000	0.000	0.002 ***	-0.003 ***
米りル	0.268 ***	0.221 ***	0.478 ***	0.402 ***	0.416 ***	0.210 ***	0.952 ***
日本円	0.227 ***	0.335 *	0.155 ***	0.169 **	0.159 ***	0.268 ***	0.023
米ドリタミー	-0.074	-0.094	0.028	-0.054	-0.014	-0.070	0.100
日本円ダミー	0.196 *	-0.020	0.071	0.195	0.063	0.100	-0.043
米ドル(円安ドル高時)	0.194 **	0.127 ***	0.506 ***	0.348 ***	0.402 ***	0.139 ***	1.052 ***
日本円(円安ドル高時)	0.423 ***	0.315 **	0.226 ***	0.364 ***	0.222 ***	0.368 ***	-0.020
R2	0.186	0.142	0.544	0.505	0.511	0.160	0.501
DW	1.674	1.920	1.848	1.974	1.960	1.679	1.323

***，***，*：それぞれ有意水準1%5%10%でゼロから異なることを示す。