图表13 推計結果(全産業 $ \mu=0.3,\lambda=2.5 $ )

被說明変数:AIS

1983-2006	1983-1991	1992-1997	1998-2002	2003-2006
aq(-1)	0.04 ( 14.6 ) ***	0.03 ( 8.2 ) ***	0.05 ( 9.3 ) ***	0.05 ( 9.2 ) ***	0.05 ( 6.3 ) ***	0.05 ( 6.3 ) ***	0.05 ( 6.3 ) ***	0.03 ( 3.5 ) ***	0.03 ( 3.4 ) ***
cf(-1)	0.36 ( 13.8 ) ***	0.48 ( 8.7 ) ***	0.36 ( 6.3 ) ***	0.36 ( 6.3 ) ***	0.32 ( 5.5 ) ***	0.33 ( 5.6 ) ***	0.30 ( 6.0 ) ***	0.30 ( 6.0 ) ***
debt(-1)	-0.09 ( -1.4 )	-0.28 ( -3.0 ) ***	0.36 ( 3.2 ) ***	0.36 ( 3.2 ) ***	0.16 ( 1.0 )	0.15 ( 1.0 )	-0.47 ( -2.5 ) **	-0.45 ( -2.4 ) ***
kabu(-1)	0.31 ( 5.0 ) ***	0.26 ( 2.7 ) ***	0.10 ( 0.9 )	0.08 ( 0.8 )	0.88 ( 5.5 ) ***	0.86 ( 5.3 ) ***	0.26 ( 1.4 )	0.27 ( 1.5 )
rtfp(-1)	0.25 ( 2.3 ) **	0.75 ( 3.2 ) ***	0.43 ( 1.7 ) *	0.48 ( 1.9 ) *	0.12 ( 0.5 )	0.15 ( 0.6 )	-0.15 ( -0.8 )	-0.16 ( -0.8 )
aisrate(-1)	0.85 ( 8.7 ) ***	0.64 ( 5.1 ) ***	1.01 ( 5.2 ) ***	0.97 ( 4.9 ) ***	0.76 ( 2.0 ) **	0.73 ( 2.0 ) **	0.88 ( 1.8 ) *	0.92 ( 1.9 ) *
aisrate(-2)	0.45 ( 4.7 ) ***	0.29 ( 2.3 ) **	0.40 ( 2.1 ) **	0.40 ( 2.1 ) **	1.25 ( 3.6 ) ***	1.19 ( 3.4 ) ***	0.49 ( 1.0 )	0.59 ( 1.2 )
ex(-1)	-0.70 ( -4.0 ) ***	-1.15 ( -4.8 ) ***	-0.10 ( -0.3 )	0.01 ( 0.0 )	-0.88 ( -1.8 ) *	-0.71 ( -1.5 )	0.15 ( 0.2 )	0.11 ( 0.2 )
reg1(-1)	-0.13 ( -3.0 ) ***	0.11 ( 2.2 ) **	0.11 ( 2.3 ) **
reg2(-1)	0.06 ( 0.8 )	0.01 ( 0.2 )	0.08 ( 0.9 )	0.06 ( 0.7 )
uncer1(-1)	-0.40 ( -1.2 )	1.33 ( 2.6 ) ***	-1.85 ( -2.5 ) **	-2.69 ( -2.7 ) ***	-0.86 ( -1.1 )
uncer2(-1)	-3.98 ( -3.3 ) ***	-3.49 ( -2.3 ) **	0.20 ( 0.2 )
cons	-1.97 ( -33.0 ) ***	-1.47 ( -22.0 ) ***	-2.03 ( -19.4 ) ***	-2.01 ( -19.7 ) ***	-2.50 ( -18.0 ) ***	-2.52 ( -18.0 ) ***	-1.99 ( -16.8 ) ***	-2.02 ( -17.0 ) ***
サンプル数	45,587	14,149	12,323	12,323	11,141	11,141	7,974	7,974
社数	2,559	1,884	2,308	2,308	2,426	2,426	2,125	7,974
Wald chi2	1,697	545	396	392	227	226	101	7,974
Log likelihood	-10,099	-4,426	-2,688	-2,680	-1,679	-1,679	-1,224	7,974
Likelihood-ratio test of rho=0	51.7	15.0	5.7	6.2	41.4	41.9	6.5	7,974.0
モデル	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)

被說明変数:RIS

1983-2006	1983-1991	1992-1997	1998-2002	2003-2006
aq(-1)	0.02 ( 7.9 ) ***	0.02 ( 4.7 ) ***	0.04 ( 6.8 ) ***	0.04 ( 6.8 ) ***	0.02 ( 3.4 ) ***	0.02 ( 3.4 ) ***	0.01 ( 1.6 )	0.01 ( 1.5 )
cf(-1)	0.25 ( 10.6 ) ***	0.43 ( 7.1 ) ***	0.20 ( 3.8 ) ***	0.19 ( 3.7 ) ***	0.19 ( 4.4 ) ***	0.19 ( 4.5 ) ***	0.24 ( 5.2 ) ***	0.24 ( 5.2 ) ***
debt(-1)	0.02 ( 0.3 )	0.29 ( 2.7 ) ***	0.44 ( 4.3 ) ***	0.43 ( 4.2 ) ***	0.17 ( 1.6 )	0.17 ( 1.6 )	-0.65 ( -4.3 ) ***	-0.62 ( -4.1 ) ***
kabu(-1)	0.04 ( 0.7 )	0.00 ( 0.0 )	-0.07 ( -0.7 )	-0.08 ( -0.7 )	0.26 ( 2.3 ) **	0.25 ( 2.2 ) **	0.06 ( 0.4 )	0.08 ( 0.5 )
rtfp(-1)	0.24 ( 2.6 ) ***	0.43 ( 1.7 ) *	0.46 ( 2.0 ) **	0.49 ( 2.1 ) **	0.30 ( 1.6 )	0.30 ( 1.7 ) *	-0.06 ( -0.4 )	-0.07 ( -0.4 )
risrate(-1)	1.21 ( 17.9 ) ***	1.24 ( 10.9 ) ***	1.07 ( 8.7 ) ***	1.05 ( 8.6 ) ***	0.96 ( 5.2 ) ***	0.98 ( 5.3 ) ***	1.26 ( 5.7 ) ***	1.30 ( 6.0 ) ***
risrate(-2)	0.70 ( 10.4 ) ***	0.51 ( 4.3 ) ***	0.80 ( 7.1 ) ***	0.83 ( 7.3 ) ***	1.04 ( 5.9 ) ***	1.03 ( 5.9 ) ***	0.68 ( 2.9 ) ***	0.74 ( 3.1 ) ***
ex(-1)	-0.21 ( -1.5 )	-0.66 ( -3.0 ) ***	0.33 ( 1.1 )	0.30 ( 1.0 )	-0.36 ( -1.1 )	-0.18 ( -0.5 )	0.71 ( 1.3 )	0.67 ( 1.3 )
reg1(-1)	-0.11 ( -2.2 ) **	0.14 ( 2.9 ) ***	0.13 ( 2.8 ) ***
reg2(-1)	0.05 ( 0.9 )	0.01 ( 0.2 )	0.08 ( 1.1 )	0.06 ( 0.8 )
uncer1(-1)	-0.28 ( -1.0 )	1.42 ( 2.6 ) ***	-0.43 ( -0.7 )	-2.05 ( -3.1 ) ***	-1.29 ( -2.0 ) **
uncer2(-1)	-2.05 ( -2.1 ) **	-1.45 ( -1.7 ) *	0.04 ( 0.1 )
cons	-1.42 ( -30.3 ) ***	-1.25 ( -17.3 ) ***	-1.75 ( -20.8 ) ***	-1.70 ( -20.7 ) ***	-1.77 ( -19.1 ) ***	-1.83 ( -20.3 ) ***	-1.46 ( -16.1 ) ***	-1.52 ( -16.8 ) ***
サンプル数	45,587	14,149	12,323	12,323	11,141	11,141	7,974	7,974
社数	2,559	1,884	2,308	2,308	2,426	2,426	2,125	2,125
Wald chi2	2,338	1,076	546	542	199	194	190	188
Log likelihood	-16,502	-5,517	-4,828	-4,817	-3,394	-3,397	-2,599	-2,601
Likelihood-ratio test of rho=0	377.0	341.5	127.5	125.6	36.9	36.7	75.5	73.1
モデル	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)

被說明変数:CIS

1983-2006	1983-1991	1992-1997	1998-2002	2003-2006
aq(-1)	0.03 ( 11.0 ) ***	0.02 ( 5.9 ) ***	0.05 ( 7.9 ) ***	0.05 ( 7.8 ) ***	0.03 ( 4.3 ) ***	0.03 ( 4.3 ) ***	0.03 ( 3.2 ) ***	0.02 ( 3.1 ) ***
cf(-1)	0.32 ( 12.3 ) ***	0.42 ( 7.7 ) ***	0.30 ( 5.3 ) ***	0.30 ( 5.3 ) ***	0.25 ( 4.4 ) ***	0.26 ( 4.5 ) ***	0.29 ( 6.0 ) ***	0.29 ( 6.0 ) ***
debt(-1)	0.08 ( 1.3 )	0.08 ( 0.8 )	0.44 ( 4.0 ) ***	0.44 ( 4.0 ) ***	0.05 ( 0.3 )	0.05 ( 0.3 )	-0.52 ( -2.8 ) ***	-0.50 ( -2.7 ) ***
kabu(-1)	0.18 ( 2.9 ) ***	0.13 ( 1.4 )	0.02 ( 0.2 )	0.01 ( 0.1 )	0.59 ( 3.9 ) ***	0.58 ( 3.8 ) ***	0.18 ( 1.0 )	0.20 ( 1.1 )
rtfp(-1)	0.15 ( 1.4 )	0.61 ( 2.6 ) ***	0.42 ( 1.7 ) *	0.46 ( 1.8 ) *	-0.02 ( -0.1 )	-0.00 ( -0.0 )	-0.18 ( -0.9 )	-0.18 ( -0.9 )
cisrate(-1)	0.99 ( 8.3 ) ***	0.88 ( 5.5 ) ***	1.17 ( 5.3 ) ***	1.12 ( 5.1 ) ***	0.72 ( 1.6 )	0.66 ( 1.5 )	0.99 ( 2.0 ) **	1.02 ( 2.1 ) **
cisrate(-2)	0.56 ( 4.6 ) ***	0.60 ( 3.5 ) ***	0.30 ( 1.4 )	0.34 ( 1.6 )	1.27 ( 3.2 ) ***	1.21 ( 3.0 ) ***	0.47 ( 0.9 )	0.57 ( 1.1 )
ex(-1)	-0.61 ( -3.4 ) ***	-1.15 ( -4.5 ) ***	0.04 ( 0.1 )	0.08 ( 0.2 )	-0.55 ( -1.2 )	-0.40 ( -0.9 )	0.14 ( 0.2 )	0.10 ( 0.1 )
reg1(-1)	-0.11 ( -2.6 ) ***	0.13 ( 2.7 ) ***	0.13 ( 2.8 ) ***
reg2(-1)	0.07 ( 0.9 )	0.03 ( 0.4 )	0.06 ( 0.7 )	0.05 ( 0.5 )
uncer1(-1)	-0.11 ( -0.3 )	1.64 ( 3.1 ) ***	-1.13 ( -1.6 )	-2.17 ( -2.3 ) **	-0.64 ( -0.8 )
uncer2(-1)	-2.60 ( -2.3 ) **	-2.31 ( -1.7 ) *	0.53 ( 0.5 )
cons	-1.89 ( -32.8 ) ***	-1.55 ( -23.0 ) ***	-2.07 ( -20.5 ) ***	-2.05 ( -20.7 ) ***	-2.30 ( -17.4 ) ***	-2.33 ( -17.7 ) ***	-1.92 ( -16.5 ) ***	-1.96 ( -16.8 ) ***
サンプル数	45,587	14,149	12,323	12,323	11,141	11,141	7,974	7,974
社数	2,559	1,884	2,308	2,308	2,426	2,426	2,125	2,125
Wald chi2	1,269	505	118	116	98	98
Log likelihood	-8,613	-3,453	-2,403	-2,396	-1,484	-1,485	-1,182	-1,183
Likelihood-ratio test of rho=0	142.9	207.2	7.2	7.3	3.5	3.3
モデル	probit(re)	probit(re)	pooling	pooling	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)

(備考) 1. （）内の数値はt値。 $ ^{*} $ 、 $ ^{**} $ 、 $ ^{***} $ はそれぞれ、10%、5%、1%の水準で統計的に有意であることを示す。

2. 表の再下段のモデルの欄には採用した推計方法を示した. probit(re)はpanel probit推計(random effect), poolingはpooling probit推計を示す.

3. タイムダミーの計数値の報告は省略した。