图表12 推計結果(非製造業 $ \mu=0.2,\lambda=1.75 $ )

被說明変数:AIS

1983-2006	1983-1991	1992-1997	1998-2002	2003-2006
aq(-1)	0.04 (10.6) ***	0.03 (4.5) ***	0.06 (7.9) ***	0.06 (7.8) ***	0.05 (5.7) ***	0.05 (5.8) ***	0.04 (3.9) ***	0.04 (3.9) ***
cf(-1)	0.22 (7.7) ***	0.32 (4.4) ***	0.10 (1.6)	0.10 (1.7) *	0.22 (3.9) ***	0.22 (3.9) ***	0.28 (4.9) ***	0.28 (4.9) ***
debt(-1)	-0.25 (-2.8) ***	-0.39 (-2.7) ***	-0.00 (-0.0)	-0.00 (-0.0)	-0.07 (-0.4)	-0.09 (-0.5)	-0.53 (-2.1) **	-0.54 (-2.2) **
kabu(-1)	0.52 (5.4) ***	0.31 (1.9) *	0.33 (2.1) **	0.29 (1.9) *	0.98 (4.8) ***	0.97 (4.7) ***	0.48 (1.8) *	0.47 (1.8) *
rtfp(-1)	0.26 (2.0) **	0.55 (1.9) *	0.62 (2.0) **	0.70 (2.3) **	0.17 (0.7)	0.17 (0.7)	-0.19 (-0.8)	-0.18 (-0.7)
aisrate(-1)	0.85 (7.9) ***	0.87 (5.9) ***	0.81 (3.9) ***	0.72 (3.3) ***	0.69 (2.1) **	0.64 (1.9) *	0.55 (1.2)	0.51 (1.1)
aisrate(-2)	0.55 (5.3) ***	0.63 (4.4) ***	0.28 (1.4)	0.27 (1.4)	1.11 (3.5) ***	1.06 (3.4) ***	0.24 (0.5)	0.20 (0.4)
ex(-1)	-0.92 (-2.6) ***	-1.25 (-2.3) **	-0.80 (-0.8)	-0.74 (-0.7)	-1.36 (-1.5)	-1.46 (-1.7) *	-1.18 (-0.9)	-1.02 (-0.7)
reg1(-1)	-0.03 (-0.5)	0.04 (0.7)	0.04 (0.6)
reg2(-1)	0.02 (0.1)	-0.10 (-0.6)	0.12 (0.8)	0.12 (0.8)
uncer1(-1)	-0.25 (-0.4)	1.28 (1.3)	-0.67 (-0.5)	-1.64 (-1.1)	-2.44 (-1.0)
uncer2(-1)	-6.05 (-2.2) **	-5.19 (-1.6)	-3.88 (-1.4)
cons	-1.78 (-21.5) ***	-1.18 (-10.1) ***	-1.51 (-7.9) ***	-1.39 (-6.8) ***	-1.90 (-10.9) ***	-1.77 (-9.0) ***	-1.86 (-10.6) ***	-1.83 (-10.4) ***
サンプル数	17,304	4,699	4,676	4,676	4,616	4,616	3,313	3,313
社数	1,079	665	920	920	2,426	1,021	903	903
Wald chi2	1,160	296	231	229	398	189	73	73
Log likelihood	-6,809	-2,309	-2,019	-2,009	-2,882	-1,505	-937	-936
Likelihood-ratio test of rho=0	201.3	47.9	50.7	52.0	74.4	74.6	42.5	43.6
モデル	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)

被說明変数:RIS

1983-2006	1983-1991	1992-1997	1998-2002	2003-2006
aq(-1)	0.01 ( 4.7 ) ***	0.01 ( 1.4 )	0.02 ( 2.9 ) ***	0.02 ( 2.8 ) ***	0.03 ( 4.1 ) ***	0.03 ( 4.1 ) ***	0.01 ( 1.4 )	0.01 ( 1.4 )
cf(-1)	0.16 ( 6.7 ) ***	0.26 ( 3.6 ) ***	0.07 ( 1.3 )	0.07 ( 1.3 )	0.13 ( 2.9 ) ***	0.13 ( 2.9 ) ***	0.21 ( 4.5 ) ***	0.20 ( 4.4 ) ***
debt(-1)	0.01 ( 0.2 )	0.12 ( 0.8 )	0.21 ( 1.6 )	0.21 ( 1.6 )	0.01 ( 0.1 )	0.00 ( 0.0 )	-0.59 ( -3.1 ) ***	-0.57 ( -3.0 ) ***
kabu(-1)	0.03 ( 0.5 )	0.19 ( 1.1 )	-0.03 ( -0.2 )	-0.04 ( -0.3 )	-0.07 ( -0.4 )	-0.07 ( -0.5 )	-0.09 ( -0.5 )	-0.09 ( -0.5 )
rtfp(-1)	0.24 ( 2.4 ) **	0.59 ( 2.0 ) **	0.61 ( 2.3 ) **	0.63 ( 2.4 ) **	0.50 ( 2.4 ) **	0.50 ( 2.4 ) **	-0.12 ( -0.6 )	-0.09 ( -0.5 )
risrate(-1)	1.04 ( 12.4 ) ***	1.16 ( 7.7 ) ***	0.88 ( 5.7 ) ***	0.88 ( 5.7 ) ***	0.26 ( 1.2 )	0.25 ( 1.2 )	1.08 ( 4.1 ) ***	1.10 ( 4.1 ) ***
risrate(-2)	0.58 ( 7.1 ) ***	0.63 ( 4.2 ) ***	0.47 ( 3.2 ) ***	0.49 ( 3.3 ) ***	0.35 ( 1.8 ) *	0.35 ( 1.7 ) *	0.51 ( 1.8 ) *	0.54 ( 1.9 ) *
ex(-1)	-0.33 ( -1.1 )	-0.67 ( -1.3 )	1.25 ( 1.6 )	1.01 ( 1.3 )	-0.40 ( -0.7 )	-0.50 ( -0.8 )	-1.98 ( -1.9 ) *	-2.10 ( -1.9 ) *
reg1(-1)	-0.13 ( -2.1 ) **	0.04 ( 0.8 )	0.04 ( 0.8 )
reg2(-1)	0.10 ( 0.9 )	0.04 ( 0.4 )	0.12 ( 1.1 )	0.05 ( 0.5 )
uncer1(-1)	-0.03 ( -0.1 )	2.43 ( 2.6 ) ***	-0.13 ( -0.1 )	-1.81 ( -1.7 ) *	-4.83 ( -2.6 ) ***
uncer2(-1)	-1.37 ( -0.6 )	0.46 ( 0.2 )	-0.25 ( -0.1 )
cons	-1.15 ( -18.0 ) ***	-0.87 ( -7.0 ) ***	-1.31 ( -8.6 ) ***	-1.25 ( -7.8 ) ***	-1.07 ( -8.1 ) ***	-1.10 ( -7.8 ) ***	-0.97 ( -6.8 ) ***	-1.05 ( -7.6 ) ***
サンプル数	17,304	4,699	4,676	4,676	4,616	4,616	3,313	3,313
社数	1,079	665	920	920	1,021	1,021	903	903
Wald chi2	1,193	513	204	198	76	74	95	88
Log likelihood	-9,336	-2,553	-2,785	-2,778	-2,277	-2,278	-1,574	-1,577
Likelihood-ratio test of rho=0	27.9	108.1	47.0	46.7	26.5	25.9	45.4	46.2
モデル	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)

被說明変数:CIS

1983-2006	1983-1991	1992-1997	1998-2002	2003-2006
aq(-1)	0.02 ( 7.5 ) ***	0.01 ( 2.0 ) **	0.04 ( 6.1 ) ***	0.04 ( 5.9 ) ***	0.03 ( 4.1 ) ***	0.03 ( 4.2 ) ***	0.03 ( 2.9 ) ***	0.03 ( 2.9 ) ***	0.03 ( 2.9 ) ***
cf(-1)	0.20 ( 7.4 ) ***	0.26 ( 3.7 ) ***	0.10 ( 1.7 ) *	0.10 ( 1.8 ) *	0.15 ( 3.0 ) ***	0.15 ( 3.0 ) ***	0.28 ( 5.0 ) ***	0.28 ( 5.0 ) ***
debt(-1)	-0.07 ( -1.0 )	-0.10 ( -0.7 )	0.16 ( 1.2 )	0.16 ( 1.2 )	-0.15 ( -0.9 )	-0.17 ( -1.0 )	-0.48 ( -2.0 ) **	-0.49 ( -2.0 ) **
kabu(-1)	0.20 ( 2.6 ) ***	0.19 ( 1.3 )	0.07 ( 0.5 )	0.05 ( 0.4 )	0.35 ( 1.9 ) *	0.34 ( 1.9 ) *	0.37 ( 1.4 )	0.36 ( 1.4 )
rtfp(-1)	0.17 ( 1.4 )	0.84 ( 2.9 ) ***	0.39 ( 1.4 )	0.44 ( 1.5 )	0.13 ( 0.5 )	0.14 ( 0.6 )	-0.29 ( -1.2 )	-0.28 ( -1.2 )
cisrate(-1)	0.86 ( 6.8 ) ***	0.90 ( 4.7 ) ***	0.78 ( 3.3 ) ***	0.75 ( 3.2 ) ***	0.84 ( 2.2 ) ***	0.80 ( 2.1 ) **	0.12 ( 0.3 )	0.10 ( 0.2 )
cisrate(-2)	0.54 ( 4.3 ) ***	0.68 ( 3.5 ) ***	0.29 ( 1.3 )	0.28 ( 1.3 )	0.59 ( 1.5 )	0.57 ( 1.5 )	0.18 ( 0.4 )	0.15 ( 0.3 )
ex(-1)	-0.87 ( -2.4 ) **	-1.27 ( -2.2 ) **	0.27 ( 0.3 )	0.07 ( 0.1 )	-0.86 ( -1.1 )	-0.99 ( -1.2 )	-1.30 ( -0.9 )	-1.18 ( -0.8 )
reg1(-1)	-0.07 ( -1.3 )	0.07 ( 1.3 )	0.07 ( 1.2 )
reg2(-1)	-0.02 ( -0.1 )	-0.10 ( -0.7 )	0.09 ( 0.6 )	0.09 ( 0.6 )
uncer1(-1)	0.35 ( 0.6 )	2.58 ( 2.6 ) ***	-0.16 ( -0.1 )	-1.71 ( -1.2 )	-1.97 ( -0.8 )
uncer2(-1)	-1.74 ( -0.7 )	-2.48 ( -0.8 )	-3.05 ( -1.1 )
cons	-1.62 ( -20.9 ) ***	-1.12 ( -9.7 ) ***	-1.64 ( -9.3 ) ***	-1.57 ( -8.4 ) ***	-1.57 ( -10.1 ) ***	-1.52 ( -8.8 ) ***	-1.76 ( -9.9 ) ***	-1.74 ( -9.8 ) ***
サンプル数	17,304	4,699	4,676	4,676	4,616	4,616	3,313	3,313
社数	1,079	665	920	920	1,021	1,021	903	903
Wald chi2	755	269	170	164	83	82	55	55
Log likelihood	-5,982	-1,926	-1,797	-1,789	-1,313	-1,313	-897	-896
Likelihood-ratio test of rho=0	7.0	9.7	4.0	4.5	9.7	9.4	32.0	32.7
モデル	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)	probit(re)

(備考) 1. （）内の数値はt値。 $ ^{*} $ 、 $ ^{**} $ 、 $ ^{***} $ はそれぞれ、10%、5%、1%の水準で統計的に有意であることを示す。

2. 表の再下段のモデルの欄には採用した推計方法を示した. probit(re)はpanel probit推計(random effect), poolingはpooling probit推計を示す.

3. タイムダミーの計数値の報告は省略した。