恒生指數

恒生指數（Hang Seng Index，縮寫：HSI，簡稱：恒指）是用以反映香港股市行情的重要指標，指數由 83 隻恒指成份股的市值計算出來的，代表了香港交易所所有上市公司的十二個月平均市值涵蓋率的 67.8%。恒生指數成份股，即是香港的藍籌股。恒生指數由恒生指數有限公司負責計算及按季檢討，公佈成份股調整。1969 年 11 月 24 日正式向外發報。

恒生指數是 1964 年由恒生銀行研究部負責人關士光所創製，關士光因此被譽為「恒指之父」。在關士光的自傳書《龍與皇冠：香港回憶錄》（The Dragon and the Crown: Hong Kong Memoirs）的前言中，皇家亞洲學會香港分會主席羅伯特・尼爾德將恒生指數譽為香港「資本主義的終極衡量標準」。恒生指數一直獲引用為反映香港股票市場表現的重要指標，指數包括在香港交易所主機板上市、市值最大及成交最活躍的公司。

發展史

香港在 1947 年至 1949 年間曾經設有伊利斯股票指數，至 1949 年 9 月 6 日因為該股票指數的編制人伊利斯逝世而停止釋出。

1.1 始創至 1980 年代中期

1964 年，時任恒生銀行研究部負責人關士光受恒生銀行董事長何善衡所託，創製恒生指數。恒生指數以 1964 年 7 月 31 日為基數日，基數為 100 點，並選出 33 間上市公司股票為成份股，按成份股股價每天更新指數，恆生指數最初僅供恒生銀行內部參閱，未有立即對外發表。當年香港只得歷史可追溯至 1891 年及主要由英國人打理的香港證券交易所（俗稱香港會），上市公司的總數只有 60 多間，主要是外資大行及本地行業龍頭企業。1969 年 11 月 24 日，原本只供恒生銀行內部參考的恆生指數正式公開發布，此時的點數是 150 點，不過實際上恆生指數自 1964 年創設至公開發表的五年間，香港股市已經歷了兩次股災，恆生指數在 1968 年前的點數更是長期處於基數 100 點以下的水平，至 1968 年港股大幅反彈及進入牛市，恆生指數在 1969 年 11 月比基數 100 點高出 50% 之時，關士光等人決定將恆生指數正式公開發布。

恆生指數於 1964 年 7 月 31 日被建立後至當年 12 月年結只升至 101.45 點，1965 年 1 月 29 日升至 103.53 點後，便隨即因為香港有多家華資銀行對房地產過度放貸，引致流動資金困難而陷入倒閉危機，觸發存戶到銀行擠提，動搖到投資者的信心，恆指隨後大幅下挫。小型銀行明德銀號因資金鍊斷裂於 1 月 30 日破產，打擊了香港市民對華資銀行的信心，2 月初廣東信託銀行也發生擠提，其後全線停業，市民擔心在華資銀行的儲蓄化為烏有，存戶紛紛到華資銀行提走存款，擠提潮蔓延至多間華資銀行，就連創設恆生指數的恒生銀行也因為存戶擠提而陷入財困，需由香港上海匯豐銀行注資及收購，華資銀行在 1965 年接連發生擠提甚至破產，引發市場恐慌，投資者拋售股票，恆指在 1965 年 11 月 30 日下跌至 77.95 點，跌幅達 24.71%，這場六五股災是香港在二戰後的首次股災。之後，恆指雖有慢慢回升至 80 點的水平，但在 1966 至 1967 年年初，恆指都只是在這個區間窄幅上落，不但未能突破 100 點的創立基數，更因中國文化大革命引發香港政局動盪，恆生指數於 1967 年下探歷史最低位。

1967 年的六七暴動於 7 月中旬惡化為炸彈恐襲浪潮，在香港的左派人士使用土製炸彈於社群發動無差別的炸彈襲擊，接連有無辜市民在炸彈襲擊中死傷，香港市民都人心惶惶，引發香港在二戰後的首波移民潮，投資者拋售香港資產引發六七股災，恆指在 1967 年 8 月 31 日下跌至 58.61 點收市，是恆指歷史上的最低點數。香港經濟在六七暴動後迅速復甦，在 1960 年代晚期香港經濟起飛及人均收入增長帶動下，加上跨國金融機構及銀行紛紛在香港設立據點，香港總督麥理浩爵士在 1973 年 10 月發表的《施政報告》中，更首次提及要將香港發展為區域金融中心。1960 年代末期，由於恆指的點數及市值持續上升，吸引更多公司申請掛牌及市民參與股市，遠東交易所、金銀證券交易所及九龍證券交易所先後於 1969 年 12 月至 1972 年 1 月間開業，連同既有的香港證券交易所，形成「四會」局面，因為新成立的三家交易所都希望有最多的公司在自己的交易所掛牌上市，所以交易所之間的競爭十分激烈，有部分公司會同時在兩三間交易所進行招股上市。由於申請上市的門檻大幅下降，上市公司的數量在數年間大幅增加，市民比過往容易以散戶形式入市參與證券買賣，股民大幅增加，同時醞釀港股的另一次危機。

香港股票市場在 1970 年代初極為火熱，1968 至 1971 年連年上升，更於 1972 年一年間飆升 147.04%，但制度及監管未能及時配合調整，醞釀暴跌危機。恆指在 1973 年 3 月 9 日高見 1,774.96 點，但港股在同年年中發生七三股災，於 1974 年 12 月 10 日下跌至 150.11 點，跌幅達到 91.54%，是恆指歷來最大的股災跌幅。香港經濟其後復甦，恆指在 1975 年回升 104.55%，在 1976 至 1980 年間，除 1977 年外，恆指都有雙位數的升幅，在 1979 年更上升 77.47%，在 1981 年 7 月 17 日升至 1,810.20 點的高位，但好景不常，香港隨後受到九七前途問題困擾，1982 年單年下跌 44.24%，至 1983 年才回升。1985 年 1 月 2 日，恒生指數增加 4 隻分類指數，把 33 隻成份股以行業分為 4 類指數，包括「恒生金融分類指數」、「恒生公用事業分類指數」、「恒生地產分類指數」及「恒生工商業分類指數」。1986 年 4 月 2 日香港證券交易所、遠東交易所、金銀證券交易所及九龍證券交易所實施「四會合併」，組成香港聯合交易所（聯交所）。同年 5 月 6 日，香港期貨交易所推出恒生指數期貨合約。

1.2 黑色星期一

1987 年 10 月 26 日，恒指錄得歷來單日最大跌幅（以百分比計）33.33%，當日恒指收市報 2241.69 點，下跌 1120.7 點，是 1987 年 10 月期間由紐約華爾街黑色星期一引發的八七股災。1993 年 3 月推出恒生指數期權合約，為投資者提供套戥方式，分散投資風險。

1.3 加入紅籌股

在恆指推出初期，成份股一向由本地業務為主的公司囊括，指數長久以來代表著本港的經濟興衰。不過，自從 90 年代起內地改革開放，市場多了紅色資本企業，其後市場關注更漸漸增加，於 1992 年 8 月 4 日，中信泰富（現稱中信股份（0267））成為了首隻晉身恆指成份股的紅籌股。由於市場愛將恆指成份股叫作藍籌股，這些具雙重身分的股票亦順理成章被稱為「紫籌股」，而隨著恒指公司修改國企指數及紅籌股指數對內地民企公司定義，近幾年更出現具多重身份的恒指成份股（即指同時屬於恒生指數、國企指數及紅籌股指數的成份股，然而這類成份股所佔的數目卻非常之少；截至 2020 年為止，只有 6 隻恒指成份股同時是上述指數之成份股）。

1.4 重大改革

隨著有不少大型中概股（例如美團點評、京東、網易等）在港以「同股不同權」及 / 或第二上市方式在港交易，恆指公司在 2020 年 5 月公佈容許相關公司納入恆指指數系列（包括此指數），有關決定會於 2020 年的第三次季度檢討時實施；但基於該類股票的特殊性，相關成份股的所佔權重會較現有成份股為低，同時只計算可於交易所進行買賣的流通股分總額，以避免對其他潛在合資格納入恆指成份股的上市公司在季度檢討中遭到不公平對待。另外，為迎合香港股票市場的急速發展，恒指公司於 2020 年 12 月向業界就一系列提出的改革措施作出諮詢，並於 2021 年 3 月 1 日公佈結果；當中包括決定在 2022 年年底提高成份股數目至 80 隻（長遠目標則定為 100 隻）、劃一所有成份股的權重上限為 8%、大幅縮短納入指數的上市年資限制至 3 個月、以香港為公司基地的成份股數目上限定為 20 至 25 隻並每兩年作出檢討。

恆指於 1997 年起的走勢

2.1 千禧年前

1997 年 6 月 20 日，恒生指數首次衝破 15,000 點並以 15,154.40 點收市。1997 年 7 月 31 日，恒生指數首次衝破 16,000 點並以 16,365.70 點收市。1997 年 10 月 29 日，恆指收報 10,765.3 點，當日的升幅是 18.82%（1705.41 點），主要因對沖基金活動以及前一日暴跌後的反彈所致。之前一日，泰銖被狙擊，對沖基金拋售港股，恆指下跌 1438.31 點，當日最多曾跌 1722.32 點。

2.2 千禧年後

2000 年 1 月 3 日，恒生指數首次衝破 17,000 點並以 17,369.63 點收市。

2000 年 3 月 27 日，恒生指數首次突破 18,000 點。

2001 年 10 月 3 日，恒生綜合指數設立，提供更具廣泛代表性的股市指標，綜合指數包括在香港股市市值頭 200 位的上市公司，共代表香港交易所上市公司的 97% 市值。

除了在港註冊的紅籌股，其實 90 年代初亦開始有在內地註冊的 H 股在港掛牌，不過一直未有獲納入成為恆指成份股。其後中央讓更多重磅國企來港上市，直至 2006 年 8 月 11 日，恆指服務公司決定將中國建設銀行（港交所： 0939 、上交所： 601939 ）的 H 股納入成為恆指成份股，成為史上首隻染藍 H 股，中國建設銀行成為首隻晉身恒生指數成份股的國企股。

2006 年 11 月 15 日，恒生指數首次衝破 19,000 點並以 19,093.00 點收市。

2006 年 12 月 28 日，恒生指數首次衝破 20,000 點並以 20,001.91 點收市。

2007 年，受內地宣佈推出「港股直通車」的訊息帶動，恆指 2007 年 10 月 18 日突破 30,000 點，並於 2007 年 10 月 30 日升上 31,958.41 點的歷史新高（此記錄保持超過十年，直至被 2018 年 1 月 29 日的 33,484.08 點打破）。可是最終「港股直通車」未成事，港股亦隨之回落，其後更遇上金融海嘯。

2.3 次貸風暴

2008 年 1 月 22 日，當日暴跌 2,061.2 點，收市報 21,757.63 點，跌幅達 8.65%，創歷史最大單日收市跌幅。當時美國次按風暴無法受控，引發的全球股災，恆指盤中曾一度下跌 2,109.23 點。

2008 年 1 月 23 日，當日恆指收市升 2,332.54 點，報 24,090.17 點，恆指盤中曾一度上升 2,482.35 點，主要原因是美國突然減息四分之三釐救市及前一日暴跌後的反彈。

2008 年 10 月 27 日，市場憂慮全球信貸危機進一步惡化，拖累恒指下午曾一度下跌 1,942 點，低見 10,676 點，收市報 11,015 點，跌 1,602 點或 12.7%。與 2007 年 10 月 30 日歷史高位 31,958 點比較，恒指於一年間，累跌了 20,943 點或 65.5%。

2.4 後金融海嘯時代（2009 年－2016 年）

2.4.1 重點情況

2.4.2 2009 年－2012 年

2009 年 3 月 9 日，匯豐控股開市後不斷沉底，收市前徘徊於 37 至 38 元水平。但於收市競價時段，匯控急跌至 33 元收市，單日暴跌逾 24%，為歷來最大跌幅。拖累恒指急跌 576.94 點或 4.8% 並以 11,344.58 點全日低位收市。

2012 年 11 月 17 日 ，恒生指數公司收市後公佈季度檢討，昆侖能源（ 0135 ）成為成份股。增至 50 隻的上限。在 2012 年 12 月 10 日生效。

2.4.3 2014 年

2014 年 8 月 15 日，恒生指數公司收市後公佈季度檢討，成份股不變，每隻成份股的權重上限將在未來 12 個月透過五輪指數調整，由 15% 逐步降低至 10%。並從下一次指數檢討開始將房地產投資信託基金納入恒生指數的選股範圍。

2014 年 11 月 7 日，恒生指數公司收市後公佈季度檢討，領匯房產基金（現稱領展房地產投資信託基金（ 0823 ））成為成份股，中遠太平洋（ 1199 ）則被剔出。恒指成份股數目維持在 50 隻不變。在 2014 年 12 月 8 日生效。

2.4.4 2015 年

2015 年 2 月 13 日，恒生指數公司收市後公佈季度檢討，因應長和系重組，長和（ 0001 ）取代長江實業的成份股地位。和記黃埔（0013）將在完成合併後被剔除，直至下次定期指數檢討前不會作出成份股替代。恒指成份股數目維持在 50 隻不變。在 2015 年 3 月 18 日生效。

2015 年 4 月 8 日，受外圍股市在假期前做好帶動，恒指單日暴升 961.22 點，收報 26,236.86 點，成交 2,500.318 億元。當日內地資金大舉南下，港股通在開通後，首次出現「爆額」的情況，於下午 2 時 09 分，港股通每日 105 億元人民幣額度已用盡。

2015 年 4 月 9 日，受外圍股市在假期前做好帶動，恒指單日一度暴升 1,685.81 點，升至 27,922.67 點。惟之後受到內地 A 股突然急跌拖累，恒指升幅顯著收窄至約 500 點，低見 26,732 點，全日高低波幅超過 1000 點。收市升 707.53 點，報 26,944.39 點。成交 2,915.287 億。當日有中國資金前進相對便宜的港股套利，港股通每日 105 億元人民幣額度於下午 1 時 46 分用盡。

2015 年 4 月 27 日，受匯豐控股遷冊總部訊息及內地股市做好帶動下，恒指最多曾飆 527 點至 28,588 點，創下 2008 年金融海嘯以來的新高。收市升 372 點，報 28,433 點，港股總成交 1,928 億元。

2.4.5 2016 年

2016 年 1 月 4 日及 2016 年 1 月 7 日，內地股市急挫 7%，兩度觸及熔斷機制，恆指 2 日分別下跌 587.28 點及 647.47 點。1 月 11 日再受內地股市急挫 5% 影響，恆指自 2013 年 6 月 26 日以來首度跌穿 2 萬點，一度低見 19,865.18 點，比同年 1 月 8 日收市價下跌 590.53 點。同月 20 日，受港匯跌勢影響，恒指跌穿 19,000 點水平，收報 18,886 點。至 1 月 29 日，雖然恒指於 2016 年 1 月最後交易日反彈 2.5%，但受內地股市拖累下恒指全月累跌 2,231 點或 10%。

2016 年 2 月 5 日臨近農曆新年假期，總結恒指在羊年的表現，全年累積跌 5,543 點或 22.3%，也是 2008 年鼠年以來回報最差的農曆年。同月 11 日猴年首個交易日收市報 18,545 點，跌 742 點或 3.85%，以點數計是 2008 年鼠年以來最差的紅盤收市，主要受美國股市在香港農曆年間暴跌影響，香港農曆年間發生旺角騷亂亦加速跌勢。

2016 年打後時間裡，恒生指數從 18,000 點左右低位回升至年中和年底的 22,000 點左右。如在 6 月 24 日收市 20,259 點，9 月 12 日收報 23,290 點，接近年底的 11 月 14 日收市報 22,222.22 點。

2.5 升勢凌厲，重回金融海嘯前的高位（2017 年－2018 年）

2017 年末，恒指升勢凌厲，重回金融海嘯前的高位，從年初的約 22,000 點急升至年底約 30,000 點。

2018 年年初，恒指衝破 32,000 和 33,000 點關口，更於 1 月 26 日以 33,154.12 點收市，創下歷史上最高收市點。數天後在 1 月 29 日，達到歷史新高 33,484.08 點，這天則以 32,966.89 點收市。2018 年 2 月 6 日，受前一晚美國股市因債息急升而暴跌超過 1000 點影響，恆指暴跌 1649 點或 5.1%，為史上第二大單日點數跌幅大及 2015 年 8 月 24 日以來最大單日跌幅。隨後在 2 月 9 日，受美國股市同一星期內再次暴跌超過 1000 點影響，恆指曾跌超過 1300 點，低見 29,129 點，收市跌 943 點。

同年 3 月 6 日，美國總統建議部分國家納入增加關稅之豁免國，使中美貿易戰憂慮降溫，美股上日低開高收。恆指承接外圍升勢高開，午後升幅一度達 733.67 點，高見 30,620.06 點，收市升幅收窄至 624.34 點，報 30,510.73 點。

2.6 貿易戰及反修例風波下（2018 年－2019 年）

2.7 疫情、經濟衰退與動盪政局夾擊下的港股（2020 年－2023 年）

恆生指數在 2022 年 10 月一度跌至 14769 點，比 1997 年 7 月香港主權由英國移交到中國時的 16365 點更低，其後雖有反彈，但在 2024 年 1 月再次跌破一萬五千點的水平。雖有評論員認為港股已經超賣，但亦有市場界人士認為恆指的持續下跌只是在中港融合的過程中消除過往的相對溢價。

2.8 中國內地放棄房住不炒政策重新提振經濟（2024 年－）

由於中國共產黨總書記習近平親自指揮部署的「房住不炒」政策導致中國房地產行業持續低迷，嚴重拖累中國經濟增長，他在 2024 年 9 月召開的中共中央政治局會議上宣佈降低存款準備率，實施有力度的降息，促進中國房地產市場止跌回穩，推翻自己在 2016 年底提出的房地產調控政策。受到中共中央釋放的利好訊息影響，恆生指數飆升及成交額大增，2024 年 9 月 30 日更出現一日成交額突破 5,000 億的歷史新高。而 9 月累積升逾 3 千點，為歷年最好表現之 9 月。

各年指數最高與最低值

單位計算為港元，最高值與最低值是以交易中出現的極值為準。

各項紀錄

歷史最高點數：33,484.08 點，於 2018 年 1 月 29 日出現。
歷史最低收市點數：58.61 點，於 1967 年 8 月 31 日錄得，原因是六七暴動引發的 1967 年香港股災。
歷史單日最大跌幅（以百分率計）：33.33%（三分之一），於 1987 年 10 月 26 日出現，當日受到 1987 年黑色星期一拖累，引發 1987 年香港股災，暴瀉 1,120 點。
歷史單日最大跌幅（以點數計）：（以收市計）2,172.99 點，在 2024 年 10 月 8 日錄得，收市報 20,926.79 點。（以盤中計，同日最多曾跌 2,336.96 點，低見 20,762.82 點）
歷史單日最大升幅（以點數計）：（以收市計）2,332.54 點，在 2008 年 1 月 23 日錄得，收市報 24,090.17 點。（以盤中計，同日最多曾升 2,482.35 點，高見 24,239.98 點）主要是因為美國聯儲局突然減息四分三釐救市，及前一日暴瀉超過 2,000 點並創出當時最大單日點數跌幅後的反彈引致，成為港股「大奇蹟日」之一。
單日最大成交金額（下跌市）：6,204.38 億元，於 2024 年 10 月 8 日出現。
單日最大成交金額（上升市）：5,058.38 億元，於 2024 年 9 月 30 日出現。

計算

今日恒生指數的計算公式：

CI：現時指數
YCI：上日收市指數
P（t）：現時股價
P（t-1）：上日收市股價
IS：已發行股票數量
FAF：流通系數
CF：比重上限系數

(例如比重上限系數為 40%，即指在指數編算上，只計算該成份股 40% 之流通量股權，會出現升停板及跌停板。)

基準日是 1964 年 7 月 31 日，基準日指數是 100 點。四個分類指數的計算方法及公式與恒生指數相同。

計算方法

恒生指數分三階段更改成份股與指數比重上限，第一階段由 2006 年 9 月 8 日開始，恒生指數的計算方法改為以流通市值調整計算。每隻成份股的比重上限為 25%。第二階段由 2007 年 3 月 9 日實施 2/3 的流通調整，流通系數 = 100-2/3（100%- 流通系數）並上調至最接近的 5% 倍數，比重上限為 20%。第三階段由 2007 年 9 月 7 日實施全流通調整，比重上限為 15%。此舉主要是為了避免指數受個別大市值成份股（如匯豐控股）所左右而失去代表性。

2014 年 8 月 15 日季度檢討宣佈，每隻成份股的權重上限將在未來 12 個月透過五輪指數調整，由 15% 逐步降低至 10%，與恒生國企指數看齊。

2020 年 3 月，恒生指數成份股中比重最高的是騰訊（11.78%）、友邦保險（9.83%）、匯豐控股（9.26%）、建設銀行（7.89%）、中國平安（5.60%）、⼯商銀⾏（4.55%）、中國移動（4.36%）、港交所（3.55%）、中國銀行（2.83%）、中國海洋石油（2.21%）。

2021 年 7 月，恒生指數成份股中比重最高的是友邦保險（9.61%）、騰訊（9.37%）、匯豐控股（8.26%）、建設銀行（5.59%）、阿⾥巴巴（5.57%）、美團（4.75%）、港交所（4.74%）、中國平安（4.07%）、小米集團（3.88%）、藥明生物（3.21%）。

在推出早期，恒指僅每日報價一次；惟在電腦化推動下，恒指早已每十數秒變動接近實時報價，2013 年 4 月更已加速至每兩秒報價。

交易時段

自 2011 年 3 月 7 日起，恒生指數的交易時段將分階段與內地接通，第一階段將上午的開市時間提早至 9 時 30 分，中午 12 時正休市 1 小時 30 分鐘，下午 1 時 30 分下午交易開始，照舊下午 4 時收盤。2012 年 3 月 5 日起，進一步將下午開市時間提早至 1 時正，正式與內地同步交易。

現時的交易時段：

逢星期一至五，開市前時段上午 9 時至上午 9 時 30 分、早市 9 時 30 分至中午 12 時、午市下午 1 時至下午 4 時、收市競價交易時段下午 4 時至下午 4 時 08 分與下午 4 時 10 分之間隨機收市。

7.1 例外情況

香港股市於農曆除夕、平安夜、除夕的下午休市。

2024 年 9 月 22 日前，如香港天文臺發出八號或以上熱帶氣旋訊號或黑色暴雨警告訊號，則有以下交易安排：

訊號（包括預警）如在早上 7 時 00 分仍生效，港交所延遲開市
訊號如在早上 7 時 00 分至 9 時 00 分前取消，港交所在訊號取消後 2 小時的首個 00 或 30 分開市
訊號如在早上 9 時 00 分仍生效，港交所上午交易暫停
訊號如在早上 9 時 00 分至 11 時 00 分前取消，港交所下午 1 時 00 分交易回復
訊號如在早上 11 時 00 分至中午 12 時 00 分前取消，港交所在訊號取消後 2 小時的首個 00 或 30 分開市
訊號如在中午 12 時 00 分仍生效，港交所全日交易暫停

因為其他股市市場很少因為惡劣天氣而需要休市，再加上遙距方式交易可行，2023 年港府建議於惡劣天氣不停市安排，在 2024 年 9 月 23 日開始生效。最後一次因惡劣天氣而需要休市的日子為 2024 年 9 月 6 日，香港受到颱風摩羯影響，天文臺發出八號烈風或暴風訊號，全日需要休市。2024 年 9 月 23 日開始，則透過遙距方式照常交易。2024 年 11 月 14 日，香港受到颱風桃芝影響，天文臺發出八號烈風或暴風訊號，惡劣天氣不停市安排首次生效，港交所旗下所有市場繼續全面運作。

流通系數調整

流通量調整系數（Freefloat adjusted factor，簡稱流通系數）是流通股份佔總發行股之百份比。各成份股之發行量將經流通系數調整後才用以編算指數，策略性持有的股權將不納入指數編算中。例如流通量調整系數為 70%，指該成份股流通於市場上之股權為 70%。

2009 年 11 月 24 日恒指公司宣佈收緊流通股定義，由現時持股逾 30% 始被視作非流通股，大幅降至 5%。其持股不會被計入流通股部分，亦即不會用作計算恒指比重。

成份股數目

恒指公司於 2006 年 6 月 30 日宣佈將成份股數目由 33 隻加至 38 隻（當中包括 33 隻非 H 股及 5 隻 H 股），並於 2007 年 2 月 9 日宣佈將成份股逐漸增加至 50 隻。恆指公司在 2021 年 3 月 1 日公佈未來會將指數成份股逐步增至最多 100 隻，當中 H 股與非 H 股數目將不會被固定於持定水平。

選股範疇

恒指成份股必須是以香港主機板作為第一或第二的上市地點，恒指公司會按以下準則選出合資格加入指數的上市公司：

恒生指數成份股

恒生指數成份股，即是香港的藍籌股。由 2024 年 12 月 9 日起，恒生指數 83 隻成份股，包括：

註：雖然「中銀香港」(2388) 大股東是中國銀行，但中銀香港主要業務集中於香港，故不屬於紅籌股。

（S/SW/W）號為市值只包含於香港交易所流通及買賣的股份，是次檢討中變動的流通系數，變動於 2024 年 12 月 9 日生效。

11.1 最初成份股

恒生銀行初時選取三十間上市公司股票作為成份股，作為銀行內部參考資料，以下是三十個恒生指數最初成份股：

聯合企業
中華電力
均益倉
城市酒店
牛奶公司
青洲英坭
香港中華煤氣
香港上海大酒店
滙豐銀行
黃埔船塢
香港電燈
香港置地
香港信託 A
電話公司
電車公司
九龍倉集團
油蔴地小輪
和記企業
怡和洋行
怡和証券
九龍巴士
連卡佛 A
南洋紗廠
生力啤酒
南海紗廠
天星小輪
太古洋行 A
會德豐 A
會德豐船務 A
屈臣氏

11.2 歷來變動

下表列出了自 1964 年來恒生指數成立以來變動。