“키코 판 은행, 10년 넘게 수출기업 골수 빼먹어” 키코(KIKO) 사태가 터진 지 올해로 11년이 흘렀다. 많은 수출 중소기업이 부도와 파산, 자산 매각 등의 피해를 보았다. 가까스로 살아남았으나, 여전히 키코 피해에서 벗어나지 못한 기업도 많다. 반면 여러 중소기업을 상대로 키코라는 ‘괴물’을 판매한 은행들은 제대로 된 처벌을 받지 않았다. 그사이 금융은 시기와 대상을 조금씩 바꿔가며 ‘제2의 키코’ 사태를 여럿 만들어냈다. 1조원대 피해가 예상되는 국외 금리연계 파생결합상품(DLS·DLF) 논란이 대표적이다. 키코의 피해집단이 중소기업이었다면, 이번에는 개인 투자자의 대규모 손실이 예고된다는 점이 거의 유일한 차이다. 은행들이 ‘첨단 금융기법’의 이름으로 중소 제조업을 망가뜨린 과정을 찬찬히 돌아보며 금융의 존재 이유를 묻는 탐사기획 ‘키코 사태, 11년’을 두 차례에 걸쳐 싣는다. 인천에 본사를 둔 재영솔루텍은 일본 업체가 강세를 보이는 정밀금형 분야에서 경쟁력을 입증한 몇 안 되는 국내 강소기업이다. 휴대전화와 자동차 내·외장재, 가전제품 등에 쓰이는 부품을 주로 만들었다. 1976년 서울 구로공단의 8평 남짓한 임대공장에서 출발해 금형 기술력 하나로 40년 넘게 성장을 거듭했다. 2001년 기술혁신형 중소기업으로, 2007년 품질경쟁력 우수기업으로 꼽혔다. 2008년 수출 1억불 탑을 수상하기까지 재영솔루텍의 미래는 밝게만 보였다. 연 매출은 3천억원에 육박했고, 총매출의 절반 이상이 수출에서 나왔다. 무차입 경영이 가능할 정도로 재무구조도 탄탄했다. 업계 관계자는 당시의 재영솔루텍에 대해 “경영 기반이 안정적인데다 기술 경쟁력도 높아서 경인 지역의 대표적 ‘알짜 기업’으로 통했다”고 소개했다. 재영솔루텍의 위기는 그해 3개 은행과 맺은 키코(KIKO) 계약에서 비롯했다. ㄱ은행과 ㄴ은행, ㄷ은행이 거듭 제안한 통화옵션 상품 ‘키코의 유혹’을 끝내 거절하지 못했다. 그때까지만 해도 재영솔루텍은 키코를 ‘환위험 회피를 위한 보험’ 정도로만 이해했다. “중소기업이 은행과의 관계를 무시할 수가 없잖아요. 울며 겨자 먹기로 ㄱ은행과 키코 계약을 마치면, 어떻게 알았는지 곧바로 ㄴ은행이 찾아와서 계약서를 내미는 식이었습니다. 결과적으로 수출액을 뛰어넘는 규모의 키코 계약을 맺고 말았습니다.”(재영솔루텍 전 임원) ☞키코(KIKO)란 수출 비중이 높은 기업을 대상으로 만들어진 통화옵션 상품의 하나다. 원-달러 환율이 일정 범위 안에서 움직이면 미리 정한 환율(계약환율)에 달러를 팔 수 있어 환율 변동 위험을 줄일 수 있다. 문제는 환율이 상한선 위로 올라가거나(Knock In), 하한선 밑으로 내려갈 때다(Knock Out). 키코의 ‘사기적’ 피해는 환율이 만기 이전에 한번이라도 상한선 이상으로 올라갈 때 발생한다. 이렇게 되면 기업은 계약 금액의 두배 이상의 외화를 마련해 은행에 약정 환율로 팔아야 한다. 환율이 하한선 밑으로 떨어지면 키코 계약은 무효가 된다. 수출 기업은 환율이 떨어진 만큼, ‘정직하게’ 환차손을 입는다. 이런 고위험 구조 탓에 ‘키코 계약으로 기업이 기대할 수 있는 이익은 제한적인 반면, 부담하는 위험은 무한대’라는 비판이 나왔다. 키코 가입 직후 미국발 금융위기가 찾아왔다. 원-달러 환율이 예상범위 바깥으로 치솟았다. 달러를 기준으로 거래하는 수출 기업에 원화 가치의 하락은 반가운 일이다. 똑같은 제품을 수출한다고 가정할 때, 실제 손에 쥐는 현금이 늘어나기 때문이다. 키코는 이런 금융 상식을 뒤집었다. 환율이 오르면 기업은 오른 환율로 달러를 마련해서 이를 낮은 환율로 은행에 팔아야 했다. 그 규모는 대개 수출대금의 2배 이상이었기에, 그 피해가 더욱 컸다. 재영솔루텍은 순식간에 500억원대 손실을 보았다. 키코 손실에 따른 재무구조의 악화는 2차 피해로 이어졌다. 부채가 늘자 재영솔루텍의 신용등급은 바닥으로 떨어졌다. 이자에 이자가 붙어 그 금액이 300억원을 넘어섰다. 재영솔루텍에