북한 리스크 줄고 경상흑자 행진…“원화, 신흥국 통화와 차별화” 한국 ‘원’이 달라졌다. 한국 경제 둔화 전망에도 풍부한 외환보유액과 83개월째 흑자행진 중인 경상수지에다 남북, 북-미 정상회담으로 ‘한반도 지정학적 리스크’도 크게 해소되면서 원-달러 환율이 최근 2년간 안정적 흐름을 이어가고 있다. 미국의 정책금리 인상 여파로 불안을 겪고 있는 다른 신흥국 통화와는 뚜렷이 차별화되는 모습이다. 금융·외환위기 때 급등했던 한국 국채의 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 역사적 최저 수준까지 떨어졌다. 국제금융시장에선 원화가 “북한 변수에 출렁이는 변동성 높은 통화”라는 딱지를 떼고 선진 통화에 버금가는 평가를 받기 시작했다는 분석이 나온다. 10일 서울외국환중개 자료를 보면, 은행 간 거래에 적용되는 일별 고시 매매기준율(시장평균환율) 기준으로 원-달러 환율은 최근 6개월간(8일 기준) 1100~1140원대, 최근 2년간 1050~1150원대 박스권에서 움직이고 있다. 변동성이 현저히 줄었다. 등락폭은 최근 3개월 25.9원(최저 1109.8원, 최고 1135.7원), 6개월 33.7원, 1년 84.9원, 2년 100.6원(최저 1057.6원, 최고 1158.2원) 등이다. 평균으로 보면 ‘안정세’가 더 뚜렷이 확인된다. 평균환율은 최근 3개월 1123.77원, 6개월 1124.37원, 1년 1105.93원, 2년 1112.64원이다. 평균선을 약간 오르내리는 작은 등락만 되풀이하고 있다. 원화는 국제금융시장에서 전통적으로 신흥국 통화로 간주돼왔다. 변동성 축소는 원화의 국제적 위상이 높아지고 있음을 뜻한다. 권민수 한국은행 외환시장팀장은 “작년 연초에, 또 10월 말 미국 금리 인상으로 신흥시장에서 달러가 빠져나가면서 신흥국 통화가 요동칠 때도 원화는 상대적으로 매우 안정적이었고, 신흥국에서 빠져나온 달러 중 일부가 미국으로 향하지 않고 한국으로 들어오기도 했다”며 “주요 선진국 통화와 비슷하게 움직이면서 ‘원화가 신흥 통화에서 점차 벗어나고 있다’는 얘기가 국제통화시장에서 나온다”고 말했다. 아직 선진 통화로 공식 분류되는 건 아니지만 “신흥국 통화 중 안전자산”으로 인정받는다는 얘기다. 원화 가치 안정의 배경으로는 양호한 대외건전성 등 견고한 펀더멘털(기초체력)과 한반도 정세 변화가 꼽힌다. 외환보유고(1월 말 4055억달러)는 중국·일본 등에 이어 세계 8위다. 경상수지(2018년 750억달러)는 83개월째 흑자행진하고, 국내총생산 대비 경상수지 비율(2015~18년 연평균 6.2%)도 국가신용등급이 유사한 나라들에 견줘 상위권이다. 순대외금융자산 잔액(2018년 3분기 3408억달러)도 사상 최대다. 현대경제연구원은 “역사상 가장 양호한 외환건전성으로, 글로벌 금융불안이 국내로 쉽게 전염될 가능성은 과거에 비해 낮아졌다”고 진단했다. 국가신용도를 나타내는 한국 국채(5년물) 시디에스 프리미엄도 0.32%포인트(1월31일)로 사실상 역사적 최저치를 경신 중이다. 최근 1년간 세계 주요국 가운데 가장 크게 떨어졌고 영국·프랑스(0.36%포인트)보다 낮아졌다. 국제금융센터는 “양호한 펀더멘털에 북-미 정상회담 기대감 등이 반영되면서 안전자산으로서 원화 및 한국 채권의 가치가 부각되고 있다”고 평가했다. 원-달러 환율은 도널드 트럼프 미국 대통령 취임 무렵 1208.5원(2017년 1월2일)에서 석달간 내려가(원화 가치 상승) 1112.5원(3월29일)까지 떨어진 뒤 2017년 말 북한 미사일 리스크가 해소되면서 더 강세를 보이며 8개월간 1000원대를 지속했다. 이어 지난해 6월 북-미 1차 정상회담을 전후해 달러 강세에 따라 1100원대로 올라섰다. 달러 가치 변동이나 북한 변수, 미-중 무역분쟁 등이 원화 변동성을 일으키는 주요인이지만, 변동폭은 크지 않았다. 한 시중은행 외환딜러는 “과거엔 ‘북한’ 말만 나오면 역외 환투기세력이 개입해 원-달러 환율이 큰 폭으로 출렁거리고 타이·인도네시아·말레이시아 등 다른 아시아 통화들도 뒤따라 움직였는데,