マンスリーレポート2021年3月31日スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド愛称:価値発掘お知らせスパークス･アセット･マネジメント株式会社は株式会社格付投資情報センターの選定による「R＆Iファンド大賞2020」において「投資信託／総合部門」の「国内株式総合部門」で「最優秀賞」を受賞しました。 「R＆Iファンド大賞」は、R&Iが信頼し得ると判断した過去のデータに基づく参考情報（ただし、その正確性及び完全性につきR＆Iが保証するものではありません）の提供を目的としており、特定商品の購入、売却、保有を推奨、又は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。当大賞は、信用格付業ではなく、金融商品取引業等に関する内閣府令第299条第1項第28号に規定されるその他業務(信用格付業以外の業務であり、かつ、関連業務以外の業務）です。当該業務に関しては、信用格付行為に不当な影響を及ぼさないための措置が法令上委請されています。当大賞に関する著作権等の知的財産権その他一切の権利はR＆IIに帰属しており、無断複製・転載等を禁じます。 ｢投資信託/総合部門｣の各カテゴリーは、受賞運用会社の該当ファンドの平均的な運用実績を評価したもので、受賞運用会社の全ての個別ファンドについて運用実績が優れていることを示すものではありません。当表彰は、スパークス・アセット・マネジメント株式会社が受賞したアワードであり、当ファンドの受賞ではございません。 ■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。
マンスリーレポート基準日2021年3月31日
ーマンスは分配※決算期に収益分配があった場合のファンドのバフォーマンスは分配
 金（税金控除前）を再投資することにより算出される収益率です。従って実際の投資家利回りとは異なります。 【資産別構成】 【株式規模別構成】

※比率は対純資産総額

※比率は対純資産総額※「株式規模」はスバークス・アセット・マネジメントにより次のとおり定義超小野枝時価総額合計の下位2％以下小型株
時価総額合計の下位15%～2% B時価総額合計の下位30%～15%大型技時価総額合計の上位70%以上ドはMSCI Japan Nicro Cap指数（配当込み）に連動するものでは次ありません※過去の実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
※基準価額は、借託報酬等控除後です。

【株式集種別構成上位10集種(%)】
※上記記載のうち、純資産総額に対する比率については、マザーファンドへの投資を通じて実質的に投資している各投資資産の時価残高を含めて算定しています。 ■当資料は販売用資料としてスパークス･アセット･マネジメント株式会社(以下当社)が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得の
の意見を与与地外にはいいます。当資料にはややや地証するものではありません。また記載内容は予告なくIT正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに
関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。 1

◆株式市場の状況
3月の株式市場は、米国の大型経済対策への期待から米国株式市場が堅調に推移したことを受け、日本株式市場も堅調に推移しました。米国の長期金利上昇と円安などから市況関連銘柄、自動車関連銘柄などが堅調に推移しました。一方、米国のヘッジファンドの破綻懸念や長期金利上昇の影響で米国のNASDAQ指数は横ばいで推移しました。この結果、TOPIX（配当込み）は前月末比5. 71%の上昇、当ファンドの参考指数は同6. 13%の上昇でした。
◆ファンドの運用状況
当ファンドのパフォーマンスは前月末7. 90%の上昇と、参考指数を1. 77%上回りました。当月のプラス貢献銘柄は、藤倉コンポジット、テクノスマート、日本ホスピスホールディングスなどでした。幅広く高機能材料を製造する藤倉コンポジットは、2月に2021年3月期の通期業績の上方修正を発表し、自動車や半導体向けの部材受注が好調であることが評価されたと考えます。液晶や電池の生産に使われる塗工機の大手メーカーのテクノスマートもコスト削減や保守的な売上予想を上回ったことから、3月に2021年3月期の通期業績の上方修正を発表したことが、株価上昇の要因と考えます。終末期ケアのホスピス住宅を運営する日本ホスピスホールディングスは前月に引き続き株価が上昇しました。 ー方、マイナス影響銘柄は、リンクバル、神戸天然物化学、ツクルバなどでした。街コンの運営を中心に行うリンクバルは、前月大きく上昇した反動と新型コロナウイルスの感染再拡大を嫌気されたと考えます。医薬品、化学品の原材料を生産する神戸天然物化学は「コロナ禍」の影響で医薬品開発などの進捗が遅れたため、2021年3月期の通期業績を下方修正したことが要因と考えます。中古マンションの販売仲介やデザインなどを行うツクルバは、「コロナ禍」の影響で取引が停滞したことやシステム開発コストの影響で2021年7月期第2四半期決算が赤字となったことが、嫌気されたと思います。当月は大きく上昇していた3銘柄を全売却いたしました。一方で、今後注力するビジネスの取捨選択を行い体質改善が期待できる製造業1銘柄に、新規投資しました。
◆今後の運用方針
2021年に入っても株式市場は堅調に推移しておりますが、割高銘柄が調整しつつ割安出遅れ銘柄が上昇していることから、市場全体の割高感は高まっておりません。また、世界各国に比べて日本は金融緩和姿勢が継続されており、金利上昇圧力は弱く、株式市場への悪影響は他国に比べて小さいと考えます。円安も上期（1–6月）には製造業中心に大きく増益要因となると考えられ、株式市場にとって下支え要因と考えます。日本銀行のETF（上場投資信託）の購入政策の変化（原則年6兆円の購入目安の削除、株高局面の購入見送り、購入対象はTOPIX連動型のみとする）は大型株にはリスクですが、当ファンドの投資対象である超小型株への影響は小さいと考えます。運用方針としては、引き続き昨年大きく上昇した「コロナ禍」の恩恵銘柄の売却を進めるとともに、経済の正常化に伴い大きく収益が回復すると考えられる銘柄への投資比率を高めてまいります。新型コロナウイルスの感染再拡大はリスク要因ですが、本年中には経済活動が正常化することを前提に、業積が大きな改善が期待できる企業に注目してまいります。ガバナンス強化や取引所の再編政策、「コロナ禍」の影響から業界再編もさらに加速することも考えられることから、その可能性が高いと考えられる銘柄群にも注目してまいります。もあり:商物物の保護の方体商品ではなをづく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委員に含まれている過去の実保証もしくは示唆するものではありません。
小、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保経するものではありません。当資料は目的になく訂正が行われる。ドに関する投資借託説明書(交付目論見書)のこ講求、お問合せは販売会社までマンスリーレポート

ファンドの目的
当ファンドは、主としてスパークス・日本株・マイクロ・キャップ・マザーファンド（以下「マザーファンド」といいます。)を通じて、日本の株式に投資し、借託財産の中長期的な成長を目指して、積極的な運用を行います。
ファンドの修品
1.日本の上場株式のうち、マイクロ・キャップ銘柄（以下、「超小型株式」といいます。)を中心に投資いたします。日本の金融商品取引所に上場（これに準じるものを含みます）している株式のうち、時価総額において下位2%以下に属している銘柄を中心に投資し、値上がり益の獲得を目指します。超小型株式は、銘柄数が豊富で、割安な銘柄も多く、多数の投資機会が存在しています。
2.スパークスの徹底したポトムアップ･リサーチで銘柄を選別いたします。
スパークスでは、1989年創業以来、中小型株式の調査を行っており、豊富な経験と情報を有しています。スパークスでは、企業の価値は、経営者に依存する部分が大きく、経営者との面談を通じたボトムアップ・リサ一チが有効と考えます。 3. 信託財産の運用成果の評価に際して、MSCI Japan Micro Cap指数(配当込み) * (以下、「参考指数」といいます。）を参考とします。ただし、参考指数への追従を意図した運用を行いません。 *  MSCI Japan Micro Cap指数(配当込み)は、MSCI Inc.が開発した株価指数です。また、MSCI Japan Micro Cap指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
ファンドの作組み
ファミリーファンド方式*により、金融商品取引所上場株式への実質的投資を行います。 ※　ファミリーファンド方式とは、投資者の皆さまからお預かりした資金をまとめてベビーファンドとし、その資金をマザーファンドに投資することにより、その実質的な運用をマザーファンドにて行う仕組みです。
■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。マンスリーレポート

お買りスタ
長を使用のを活動を表
当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資等を通じて、株式などの値動きのある有価証券に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資借託は預貯金と異なります。
株価変動リスク
ー般に株価は、個々の企業の活動や一般的な市場・経済の状況、国内および国際的な政治・経済情勢等に応じて変動します。従って、当ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。
超小型株式等への投資リスク
当ファンドの主要投資対象は、わが国の金融商品取引所に上場（これに準じるものを含みます）している株式のうち、時価総額において下位2%以下に属している銘柄を中心に投資します。こうした株式は、比較的新興であり、発行済株式時価総額が小さく、売買の少ない流動性の低い株式が少なくありません。その結果、こうした株式への投資はボラティリティ(価格変動率)が比較的高く、また流動性の高い株式に比べ、市況によっては大幅な安値で売却を余儀なくされる可能性があることから、より大きなリスクを伴います。信用リスク組入れられる株式や債券等の有価証券やコマーシャル・ペーパー等短期金融商品は、発行体に債務不履行が発生あるいは懸念される場合には価格が下がることがあり、また、投資資金を回収できなくなることがあります。
その他の留意事項
●システムリスク･市場リスクなどに関する事項証券市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済事情の変化、政策の変更もしくはコンピューター・ネットワーク関係の不虚の出来事などの諸事情により閉鎖されることがあります。このような場合、一時的に換金等ができないこともあります。また、これらにより、一時的にファンドの運用方針に基づく運用ができなくなるリスクなどもあります。 ※基準価額の変動要因(投資リスク)は、上記に限定されるものではありません。
その他の事事
•当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング･オフ）の適用はありません。 .収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産総額の減少、基準価額の下落要因となります。当ファンドが主要投資対象とするマザーファンドを同じく投資対象としている他のベビーファンドを含めた資金によりマザーファンドの追加信託金が限度額に達すると委託会社が判断した場合には、当ファンドの購入申込受付は行いません。 ■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社(以下当社)が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。マンスリーレポート

お申込メモ(お申込の際には投資信託職明書(交付日給見書)をご覧下さい.

お客様にご負担いただく手数料等について※下記手数料等の合計額については、お申込金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。 【お申込時】 ■お申込手数料お申込の金額に応じて、3.3%(税抜3.0%)を上限として販売会社が定める手数料率を乗じて得た額【ご用意識】 ■債託財産習保護解約請求受付日の基準価額に0.5%の率を乗じて得た額■解約手数料なし【保有効日中】 (償託財産から間接的にご負担いただきます) ■ ■ ■ ■ ■ ■純資産総額に対して年率1.914%(税抜1.74%) ■実績制限前営業日の基準価額がハイウォーターマークを上回った場合、当該基準価額と当該ハイ·ウォーター·マークの差額の11%(発抜10%)を費用計上。実績報酬は半年毎に信託財産から支払われ、ハイツォーター・マークも半年毎に見直されます。 ■その他の費用等(1)監査報酬、投資信託説明書(目論見書)や運用報告書等の作成費用などの諸費用に純資産総額に対し上限年率0.11%(税抜0.10%)) (2)有価証券売買時の売買委託手数料等は、ファンドの運用による取引量に応じて異なりますので、事前に料率や上限額等を表示することができません。 【課税上の取扱い】課税上の取扱いについては投資信託説明書(交付目論見書)をご覧下さい。 〔お問い合わせ先〕スパークス･アセット･マネジメント株式会社ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号:03-6711-9200(受付時間:営業日9:00  ～  17:00) ■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社(以下当社)が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。マンスリーレポート
●委託会社スパークス・アセット・マネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長(金商)第346号(加入協会)日本証券業協会一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会信託財産の運用指図、受益権の発行等を行います。 ●受託会社三菱UFJ信託銀行株式会社委託会社の指図に基づく情託財産の管理等を行います。なお、信託事務の一部につき日本マスタートラスト信託銀行株式会社に委託を行います。 ●販売会社下記一覧参照ファンドの受益権の募集・販売の取扱い、一部解約請求の受付、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いの取扱等を行います。
〔お問い合わせ先〕スパークス･アセット･マネジメント株式会社ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号:03-6711-9200(受付時間:営業日9:00  ～  17:00) ■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上は、その後もそので、その後も元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書(交付目論見書)のご請求、お問合せは販売会社まで。