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当資料のお取扱いにおけるご注意
■当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的として大和アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、勧誘を目的としたものではありません。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ■当資料は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。運用実績などの記載内容は過去の実績であり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。記載内容は資料作成時点のものであり、予告なく変更されることがあります。また、記載する指数・統計資料等の知的所有権、その他一切の権利はその発行者および許諾者に帰属します。 ■当資料中で使用されるNAREIT指数は、FTSE NAREIT®エクイティREIT・インデックスです。 「投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申込みは…設定・運用は…大社前券Daima Soccrition 〈販売会社〉商号等大和証券株式会社金融商品取引業者   関東財務局長(金商)第108号日本証券業協会加入協会一般社団法人日本投資願問業協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会大和アセットマネジメントDarwn Asset Manoconent 〈愛託会社〉商号等大和アセットマネジメント株式会社金融商品取引業者加入協会一般社団法人投資價託協会一般社団法人日本投資顧問業協会
◆投資家から集めた資金等で賃貸用不動産を保有し、そこから生じる賃料収入や売却益を原資として投資家に配当する仕組みの金融商品です。賃料収入等税制面リートは収益の90％以上を配当するなど一定条件を満たせば実質的に法人税免除* 755. H i  ※上記は、仕組みを分かりやすく説明するために示した一般的な内容およびイメージ図であり、必ずしも上記のようになるとは限りません。 ※リートに関する法制度（税制、会計制度等）が変更となった場合、リートの価格や配当に影響を与えることが想定されます。
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手軽に始められる不動産投資*不動産→通常数千万円必要とされますリート →低コスト（銘柄にもよるが、十万円程度～）で投資ができます＊リートを活用することで、不動産への直接投資と似た効果が得られます。複数の不動産に分散投資住友的に高い駐当利回り各資産別の配当利回りおよび国債利回り(%) (2021年12月末時点) 5不動産のプロが運用物件を管理4上場しているためいつでも売買リートの価格は毎日変動します安いときに買って高い時に売れば、その差額が値上がり益です※上記は、仕組みを分かりやすく説明するために示した一般的な内容およびイメージ図であり、必ずしも上記のようになるとは限りません。 ※リートに関する法制度（税制、会計制度等）が変更となった場合、リートの価格や配当に影響を与えることが想定されます。 ※上記資産は異なるリスク特性を持ちますので、利回りの比較はあくまでご参考です。 ※リートの配当利回りはNAREIT指数、株式の利回りはMSCI米国指数によるものです。 （出所）NAREIT®、ブルームバーグ当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。
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之事事事示リートの収益は、保有する不動産等の賃料、地価の状況等に大きく影響を受けます長長動向リートが保有する不動産の価格や賃料収入等は、国内外の景気、社会情勢等により変動しますリート価格にプラスの影響マイナスの影響会社リートの価格は、金利水準の変化に影響されます金利変化による影響金利倍入コスト配当利回り支払金利の負担が減るリート価格にプラスの影響
155債券などと比べリート価格に支払金利の負担が増えるマイナスの影響相対的な
魅力度の低下ただし、金利上昇要因が景気拡大によるものであった場合、中長期的には不動産市況の改善によるプラスの効果も期待されます-その小説火器リスク日間・人の年生流動車用スク信用スク活動車は非597万※図はイメージです。※上記のケース、価格への影響は一般的なものを示しており、必ずしも上記通りにならない場合もあります。また、上記以外にも変動要因はあります。当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。
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◆世界の主なリート市場の時価総額は215.7兆円、銘柄数は442銘柄になります。 ◆なかでも、米国リート市場は、時価総額が149.7兆円、銘柄数も152銘柄と世界の主要市場の中で最も大きな市場となっています。 S&PグローバルREIT指数の国別構成上を受(長町統治町)
442 ※2021年12月末時点。※上記の国・地域のリート市場の時価総額、銘柄数はS&PグローバルREIT指数によるものです。このため、国・地域によっては全上場銘柄を集計した数値と異なる場合があります。 ※四捨五入の関係で比率の合計が100%にならない場合があります。※時価総額は、2021年12月末時点の為替レートを用いて円換算。 （出所）S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス、ブルームバーグS&PグローWIREIT指数構成目の時価総額テンキング
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◆米国リート市場全体が大きく成長する過程で、新しいタイプのリートも誕生しています。 ◆伝統的な商業施設リートの割合が縮小する一方で、データセンターやインフラストラクチャーといった新しいタイプのリートが存在感を増しています。 ◆また、eコマース拡大による需要増加を背景に、産業施設の割合も大きくなっています。米国リートのセクター別構成HP ■特殊用途施設（出所）NAREIT®、ブルームバーグデータを使用しており、他の指数とは異なる場合があります。※上記は同指数のセクター分類に基づきます。※四捨五入の関係で比率の合計が100%にならない場合があります。当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。 5
◆リートは、現代の情報化社会に必要不可欠なインフラとしての役割を果たしています。 ◆ eコマースのバリューチェーンにおいて、顧客の注文は、リートが保有する通信鉄塔、データセンターや物流倉庫を通じて順次処理されています。法文処理（出所）コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク6
◆米国は、中長期的に人口増加が期待されている数少ない先進国であり、生産年齢人口も今後増加する見込みです。 ◆良好な人口動態が中長期的な不動産の需要を後押しする可能性があります。 7
▶米国リート市場は、米国経済の成長に伴い、長期的に上昇してきました。 ♪コロナショックを背景に渡航禁止や外出規制が敷かれたことを受けて2020年に大きく下落したものの、経済正常化の進展ともに米国リート市場は力強く回復しています。
ボット１堅調な米国経済-経済正常化に伴う米国の中長期的な経済成長-政府による大規模な経済政策ポント2総じて健全な不動産市況-  GDP成長に伴う底堅い不動産需要と限定的な新規物件供給水準-健全な財務体質と資金調達環境-キヤッシュフローと配当の成長ポント3適正な金利環境と成長見通しを反映したバルコーション-良好な経済環境下では金利上昇時において米国リートはプラスのリターン-バリュエーションは米国リートのキヤッシュフローおよび配当の成長を反映
当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。
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9公自治方・米国リートは、リーマン・ショック以降米国景気の拡大に伴い堅調に推移していましたが、新型コロナウイルスの影響で大幅に下落しました。その後FRB（米国連邦準備制度理事会）や米国政府が、迅速かつ大規模な金融政策や経済支援策を講じたことや、ワクチンの普及に伴う経済正義を背景に、持ち直してきました。 ◆過去において、米国リートは調整局面の後に持続的な上昇をみせる傾向があります。
※ 2021年以降見通し。※インドのみ、2022年以降見通し。 ※先進国は「Advanced economies」、新興国は「Emerging market and developing economies」のデータを使用しています。 ※インドは年度（4月～翌年3月）の市場価格GDPベースで算出されています。 (出所)  IMF  「World Economic Outlook Database October 2021」
2002
2011
2014
2017
2008
2005
2023
※米国リートはNAREIT指数、米国株式はS&P500種株価指数を使用。ともにトータルリターン、米ドルベース。※米国リート・米国株式は2002年12月末を100として指数化、2002年12月末から2021年12月末まで記載。※米国実質GDP成長率は前期比年率。2021年第4四半期以降は2022年1月「ブルーチップ調査」のコンセンサス予想。 (出所) ブルームバーグ、ブルーチップ・エコノミック・インディケーターズ当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。
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10ボイント1
◆米国雇用統計は、2020年2月までの底堅い雇用環境から一転、新型コロナウイルスの影響により歴史的な水準まで悪化しました。足元は、米国政府の景気対策の効果もあり、雇用環境は改善傾向にあります。米国の小売売上高は新型コロナウイルスの影響で一旦大幅に減速しましたが、各種経済対策や雇用の伸び等に支えられ、コロナ以前を上回る水準まで回復しています。
米国の共産率と非農業部門居用者数増減
水晶小売売上高
'09/1 '11/1 '13/1 '15/1 '17/1 '19/1 '21/1 '05/1 '07/1 ※季節調整済。 （出所）ブルームバーグ
平均時給とインフレ経の推移
S&P500標本基準
※2021年第3四半期以降は、2021年12月時点のアナリスト・コンセンサス。 (出所)リフィニティブ当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。表紙の｢当資料のお取扱いにおけるご注意｣をご覧ください。 11
◆米国連邦準備制度理事会（FRB）は12月14、15日（現地）に連邦公開市場委員会（FOMC）を開催し、現状の量的緩和策（国債等の購入）について、11月に決めた減額幅（毎月150億米ドルずつ）を毎月300億米ドルずつに拡大することを決定しました。 ◆バイデン米国大統領は11月15日（現地）に、バイデン政権の経済政策の柱の一つである1兆ドル（約110兆円）規模のインフラ投資法案に署名し、同法が成立しました。
※主な項目のみ記載。金額は概算。 ※上記は2021年12月時点の情報であり、今後変更になることがあります。 （出所）各種資料を基に大和アセットマネジメント作成当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。
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12ボイント2
米国商業用不動産の価格は、リーマンショックやコロナショック時に大きく下落する場面があったものの、中長期的には米国経済の拡大とともに上昇してきました。今後の米国経済の成長に鑑みると、中長期的に不動産に対する需要は総じて底堅いと考えられます。 ◆多くの不動産セクターに対する需要が総じて底堅い一方で、人件費や建設コストの上昇を背景に、新規物件供給率は限定的な水準です。
商業用下動産価格指数を求量はEGDPの標準
(兆米ドル) 28
商業用と動産の新規物件数を経
8 (%) (1985年～2025年) ※グリーンストリート・アドバイザーズ商業用不動産価格指数：1998年1月～2021年12月、 ※2021年12月末時点。 2007年8月を100として指数化。 ※新規物件供給率は集合住宅、産業施設、オフィス、ショッピングモール、ショッピングセンターの※名目GDP：1998年～2022年、2021年以降はIMF見通し。 5セクターの単純平均値。集合住宅に関しては戸数、その他のセクターは床面積に対して算出。 ※商業用不動産：オフィスビル、賃貸マンション、ホテル、倉庫、ショッピングセンターなど。 (出所)グリーンストリート・アドバイザーズ、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク、 IMF「World Economic Outlook Database October 2021」 13ボイント2
◆米国リート各社の積極的な財務戦略により、平均負債比率は過去平均を下回る水準となっています。 ◆米国リートは過去に調達した債務の満期を適切に分散しているため、新規の資金調達動向は安定しており、事業運営に必要な資金は確保できていると考えられます。時価で割って算出。優先株を含めた負債額が対象。また、グリーンストリート・アドバイザーズの取り扱う全てのセクターの不動産時価価値を用いて算出しています。 （出所）グリーンストリート・アドバイザーズ、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク※米国リートはNAREIT指数（トータルリターン、米ドルベース）、各四半期末のデータを使用。 (出所)  NAREIT®、ブルームバーグボイント2
长国リートは高稼働率を維持しています。2020年にはコロナショックの打撃を大きく受けたホテル/リゾート・セクターや商業施設セクターなどの影響受け賃料成長率はマイナス成長となったものの、2021年以降の賃料成長率は回復する見込みです。 ◆米国リートの1株当たり配当の成長率は、米国経済の回復につれて持ち直すことが見込まれます。 ※2021年8月末時点。 ※上記は10セクター（集合住宅、産業施設、オフィス、ショッピング・モール、ショッピング・センター、ホテル／リゾート、簡易住宅、貸倉庫、学生寮、高齢者住宅）の単純平均値です。 （出所）グリーンストリート・アドバイザーズ、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク100ものではなく、また将来の運用成果を保証するものではありません。※上記の過去のデータは、将来の同様の動向、またその動向の開始時期等を示唆、あるいは保証するものではありません。上記の予想値はその実現性を保証するものではありません。 (出所) 2007年までの数値はFTSE NAREIT®、2008年から2020年数値はコーヘン&スティアーズ・キャビタル・マネジメント・インク算出、2021年から2025年数値はコーヘン&スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インクの2021年12月末日現在の予想
歌画リードの11歌当(2015)作者（2007年～2025年）
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◆ 2021年初来、経済正常化の進展を背景に米国リート市場は総じて上昇しています。米国リートは、中長期的に経済成長やデジタル経済の拡大から恩恵を受けると見られます。
米国リートのセクター刑リターン
100 (%) 2020年6.0% -37.2% | 12.9% -27.6% -15.3% 12.2% -1.7% -8.2% -21.8% 21.0% -18.4% | -10.5% | -23.6% -9.9%路常率(2020年12月末～2021年12月末)
Wリターン上位セクター
●ショッピングモール/ショッピングセンター：経済活動の再開が期待されるとともに、過去1年で貯蓄率を高めてきた消費者による買い物需要の高まりがプラス材料
●貸倉庫：
転居やリフォームをする人の増加、在宅勤務中の居住スペース拡張ニーズによる需要の増加により、稼働率および賃料が上昇
●集合住宅：
感染者が多い都市部から郊外への移住増加を背景に、昨年は需要が減少し下落したものの、ワクチン接種進展に伴う需要の回帰がプラス材料
Wリターン下位セクター
●ヘルスケア：足元におけるインフレ高進を背景に景気感応度の高いセクターが選好されやすい環境下、賃貸借契約期間が長く比較的景気感応度が低いヘルスケア・セクターは相対的に出遅れ-8.0% ※上記のセクター別分類は、FTSE®とNAREIT®の分類方法によるものです。 ●各種不動産・・・・2つ以上の用途タイプ（オフィス、商業施設、ホテル等）に分散投資するリート。 (出所)ブルームバーグ、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク※米国リートはNAREIT指数（トータルリターン、米ドルベース）を使用。※各セクターはトータルリターン、米ドルベース。当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。表紙の｢当資料のお取扱いにおけるご注意｣をご覧ください。 16ボイント3
◆景気見通しの改善に伴い、米国のインフレ率は上昇傾向となっています。 ◆ FRBによる政策金利の引き上げの可能性が示唆されていますが、急激な金利上昇は想定しづらく、金利環境は経済環境に沿った適正な水準で推移すると考えられます。 '00/1 '03/1 '06/1 '09/1 '12/1 '15/1 '18/1 '21/1 ※インフレターゲットは2012年1月25日から導入。 ※コアPCEデフレーターは、食品・エネルギーを除く個人消費支出物価指数。
兴画の改革会利と長期会利の推移
'24/1 '03/1 '06/1 '09/1 '12/1 '15/1    '18/1 '21/1 '00/1 ※米国政策金利予想と米国10年国債利回り予想は2022年1月17日時点の大和アセットマネジメントの予想。
共国のインフレ率の推移
-2 '89/12 '04/12 '19/12 '94/12 '99/12 '09/12 '14/12 ※上記資産は異なるリスク特性を持ちますので、利回りの比較はあくまでご参考です。 ※米国リートはNAREIT指数を使用。 （出所）FRB、ブルームバーグ
利口の事務を
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◆世界経済見通しが改善するにつれ、インフレ懸念が高まる傾向があります。足元では、住宅や食品、エネルギー、資材および労働力の価格上昇を受けてインフレが意識されています。 ◆リートは歴史的に、インフレ環境下で良好なパフォーマンスを示してきており、インフレ期における資産配分先として選好される可能性があります。 ※2021年9月末時点。 ※上記は、アンレバード（レバレッジ（負債）を考慮していない）実物不動産のリターンを使用しています。リターンは、NCREIF プロバティ指数（NPI）の集合住宅、ホテル、産業施設、オフィス、および商業施設セクターの単純平均リターンで表されています。セクターはNCREIFの分類に基づいています。※通常期はインフレ率が2.0%未満の年（過去11期間） 、インフレ期はインフレ率が2.0%以上の年（過去32期間）を指します。
東京をセフレ期における実物で動産の年整到ターン
て動産のインフレ・ヘップササ
リートは歴史的に、以下に挙げる特性の恩恵を受け、インフレ環境下で短期的にも長期的にも優れたパフォーマンスを発揮してきました。短期的な風風●景気感応度の高いセクターインフレは経済成長と連動することが多いため、賃貸借契約期間の短い物件や景気感応度の高いセクターは経済活動の改善から直ちに恩恵を受ける傾向があり、インフレの影響を吸収しやすい。
●高い営業利益率と低いコモディティ価格感応度
コストが収益よりも速いペースで上昇する局面で、インフレは企業の収益を悪化させるものの、リートの営業利益率は一般的に60%程度と高く、投入コストはコモディティ価格の影響をほとんど受けない。
●インフレ連動型賃料
多くの商業用物件の賃貸借契約で、インフレ率に連動して賃料を引き上げる「エスカレーション条項」が定められている。 ●再取得コスト長期的な恩恵土地、資材、労働力の初期投下コストの上昇は、物件の新規開発から見込まれる利益を減少させ、新規物件に対する経済的障壁を高めることから、既存物件に対する競争を緩和させる可能性がある。 （出所）NCREIF、米労働統計局、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インクボイント3
◆リート価格のNAVに対するプレミアム／ディスカウントは、リートの投資評価に用いられる指標の一つです。 ◆現在どの程度のプレミアム／ディスカウントで評価されているか以外にも、足元のファンダメンタルズとの比較、過去との比較などを考慮することで、より広い視点からリートを評価することが可能になります。
歌画リードのNAVEXT&フレミアム／ディスカウントの描録
プレミアムディスカウント-30 '11/1  '13/1  '15/1  '17/1  '19/1  '21/1 ※データは、不動産有価証券市場全体に対する数値です。 (出所)  UBS、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク
NAV（純資産価値）とは
Net Asset Valueの略語でリートが保有する資産の時価評価から負債を控除した純資産額を示しています。これを発行済投資口数で除したものを「1口当たりNAV」と呼びます。 1口当たりNAV = （リートの資産－リートの負債）÷発行済投資口数リート価格が「1口当たりNAV」を上回っていればプレミアム、下回っていればディスカウントと呼ばれ、その比率はリートの投資評価によく用いられています。 ①リートの価格がNAVを上回る場合(プレミアム：割高) ②リートの価格がNAVを下回る場合(ディスカウント：割安)
表紙の｢当資料のお取扱いにおけるご注意｣をご覧ください。

景気拡大は通常、不動産需要の増大を促し、多くの場合に稼働率を上昇させるとともに、不動産の賃料の引き上げを可能にします。賃料の上昇は、物件のキャッシュフローの増大、配当金の増加、そして物件価値の上昇につながる可能性があります。 ◆米国リートは、景気回復期に特に良好なパフォーマンスを発揮する傾向があります。
米国リートを実用GDP成長率の相関
米国実質GDP成長率（前年同期比、%） ※米国リートはNAREIT指数を使用。 ※2020年12月31日現在。※米国リートはNAREIT指数、米国株式はS&P500種株価指数を使用。ともにトータルリターン、米ドルベース。※期間ごとに集計した月次リターンの年率換算値の平均。景気回復期から景気減速期まではカンファレンス・ポード景気一致指数（CBCI）の主要トレンドに基づき、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インクが判断しています。 （出所）カンファレンス・ポード、トムソン・ロイター、ブルームバーグ、コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク(出所)ブルームバーグ
兴国リート学家国国債利回り（東京10年程度）の推移
◆米国リートは米国株式と比べて、賃料収入等をベースにした配当収益の積み上げによる効果が大きくなっています。 ◆コロナ・ショック時には大きく値下がりしましたが、配当収益の積み上げにより、価格変動などのリスクをカバーすることが期待されます。
共画リートのリターンの専委分析
米国株式のリダーンの専因分析
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資産クヨス利リターン（Hベース）
※米国リート: NAREIT指数（円換算、配当込み）、国内リート:東証REIT指数（配当込み）、国内債券: NOMURA-BPI国債、米国債券: FTSE世界国債インデックス（米国） （円ベース）、新興国債券：JPモルガンエマージング･マーケッツ･ボンド･インデックス･プラス（円換算）、国内株式：TOPIX（配当込み）、米国株式：S&P500（円換算、配当込み）、新図国株式：MSCIIマージング･マーケット･インデックス（円換算、配当込み）を使用。 ※上記は各インデックスのデータに基づいて、大和アセットマネジメントが計算したものです。全期間は年率換算。 ※上記は過去の実績であり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。 (出所)ブルームバーグ※NAREIT指数、JPモルガンエマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・プラス、S&P500、MSCIエマージング・マーケット・インデックスはブルームバーグレートを使用して円換算。
間長住宅セカター工場で組み立てられた住宅のコミュニティを保有・通常。住宅の建物自体は居住者が事前に購入し、リートに対しては月々の借地料、プールやフィットネスセンターなど付帯設備の利用料を支払う仕組み。 •簡易住宅の居住者の多くは55歳以上。 •引退後に相対的に利用料の支払い負担が軽く、リゾートのような雰囲気が人気。住宅の建物自体を居住者自身が購入しているため、転出入が少なく、リートは安定的な利用料を確保できる傾向。 (1)雇用増加②ベビーブーマー世代の高齢化③新規供給の少なさ※画像はイメージです。
電鉄取出会セカター
娯楽施設リート
映画館、カジノやゴルフ場などを保有・運営するリート。
広告板リート
バス本体やベンチ、空港にある大小さまざまな広告スペース、高速道路沿いの広告看板の賃貸に特化したリート。
刑務所リート
刑務所を保有・運営するリート。州などの自治体に貸し出すビジネスモデル。運営費用の増大を背景とした、刑務所運営の民営化をきつかけに、刑務所リートが誕生。他にも、農場や文書・データの保管施設がる保有・運営するなど移行のリーンが入会長になりりーです（出所）コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。表紙の｢当資料のお取扱いにおけるご注意｣をご覧ください。
l IDR Opening doors to the future?代表的な物件399フレキレアパートメントサンフランシスコのベイブリッジそばのリンカーンヒルに位置し、42階建て447戸を有する集合住宅。スカイラウンジ、展望デッキ、プール、フィットネスセンター、ペットケアセンターなどを完価。 (出所)  UDR、コーヘン＆スティアーズマンハッタンの高齢者人口の増加に伴い開発され、2021年後半に入居者の受入れを開始。全16階建て、延べ床面積が約12,000 mi、151戸の介護付きおよび高齢認知症者用の住居を有する。 (出所)ウェルタワー、コーヘン＆スティアーズ※セクター分類は、FTSE®とNAREIT®の分類を使用。※上記の物件情報は2021年10月時点に取得したデータを基に作成。 ※上記は、米国リートの代表的な銘柄であり、個別リートの推奨を目的とするものではありません。また、ファンドに組入れることを示唆・保証するものではありません。セクター：商業施設�サイモン・プロパティー・グループ　SIMONTブレミアム・アカトレットニューヨークから約１時間の所に位置する、米国で最も収益性の高いアウトレット・モール。バーバリー、グッチを含む約250店舗が入居しており、世界中から観光客が訪れている。 (出所)サイモン・プロバティー・グループ、コーヘン＆スティアーズ（476）：建築施設約55,000㎡の延べ床面積を有する、米国初の複数階層の物流施設。消費者や小売店舗に商品が届く前の最終点となる物流拠点であり、シアトルのダウンタウンから約15分の所に位ID 9 ホッ(出所)プロロジス、コーヘン＆スティアーズ当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。表紙の｢当資料のお取扱いにおけるご注意｣をご覧ください。 MEMO

手数料等およびリスクについて

ご投資にあたっての留意点

商号等   :大和証券株式会社  ／  金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第108号加入協会：日本証券楽協会、一般社団法人日本投資顧問楽協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会