大統領・議会選挙は、現段階では、民主党のクリントン候補が勝利し、下院は共和党が適半数を維持、上院では両党が拮抗するとの見方が有力。その場合に市場にはある程度の安心感がもたらされると予想。 >ただし、大統領の所属政党と議会の上下院の多数派が異なるという従来通りのねじれ構造となれば、中期的に政治的な停滞が起きる可能性も。
米大統領選挙はクリントン候補が優勢との見方
米国では11月8日（火）の大統領選挙を控えて、10月19日（水）に3回目の大統領候補者によるテレビ討論会を終えました。その後の世論調査によればクリントン候補の支持率がトランプ候補を大きく上回る状況で、クリントン候補の優勢が伝えられています（図表1）。
両大統領候補の経済政策などについて
両候補の経済政策を見ると、クリントン候補、トランプ候補共にインフラ投資については前向きで、米国の財政環境は強制歳出削減を導入した時期に比べると拡張的なものになる可能性が高まっています。もっとも、クリントン候補は、富裕層に対する増税や海外移転企業への課税強化などを提案しており、幾分の財政刺激型政策にとどまる見通しです。個人所得税・法人税率の大幅引き下げを主張するトランプ候補とは対照的な姿勢です。
米大統領候補の支持率制度
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2016年1月1日〜2016年10月24日：日次を基にアセットマネジメントOneが作成また、財政関連以外の政策姿勢を見ると、クリントン候補は金融規制に前向きで、現行の環太平洋経済連携協定（TPP）を支持しない点ではトランプ候補と路線が一致しています。クリントン候補の経済政策は、キャピタルゲイン税制改革を含めた富裕層への課税強化や金融規制強化、現行のTPP不支持などの点で、経済に負荷がかかるものと考えられます（図表2）。
出所：候補者の公式キャンペーンサイト、各種報道などを基にアセットマネジメントOneが作成※上記図表は、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを示唆、保証するものではありません。 ※巻末の投資信託に係るリスクと費用およびご注意事項を必ずお読みください。 7ネジメントOr商号等/  アセットマネジメントOne株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第324号加入協会/ 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会1
大統領・議会選挙結果による組み合わせが注目
大統領選挙と同日に議会選挙も予定され、双方の結果が注目されます。現段階では、大統領は民主党のクリントン候補が勝利し、下院は共和党が過半数を維持、上院では両党が拮抗するとの見方が有力です。その場合、クリントン候補はオバマ政権の政策路線を継続することが予想されることなどから、金融市場にある程度の安心感を与え、米株高と米ドル高円安要因となる可能性が高いと考えられます。ただし、大統領の所属政党と議会の上下院の多数派が異なるという従来通りのねじれ構造が変わらない場合、中期的には政治的な停滞が起きる可能性があります。成立法案件数の推移を見ますと、第112議会(2011 – 12年)以降の落ち込みが顕著であることがわかります（図表4）。格差問題などを背景に政治の二極化が進行する中、米国の政治決定及び運営の効率性と安定性などが弱くなってきているとの評価もあり、その動向は引き続き注目されるところです。また、特に上院は大統領が締結した条約の承認・否認を行うほか、大統領が指名した米連邦準備理事会(FRB) 議長などの承認を行うことから、その選挙結果が注目されます。一方、大統領が共和党のトランプ候補、下院は共和党が過半数を維持し、上院は両党で拮抗との結果になった場合は、政策の先行き不透明感から市場が混乱する可能性が高そうです。その場合は議会の牽制が働きそうですが、政治的な停滞リスクがより高まる環境となりそうです。金融市場は、日欧を中心に緩和的な金融政策が継続される中、米国の金融政策姿勢と世界経済の先行きを見極める環境となっているものと考えられます。VIX指数（S＆P500種株価指数のオプション価格から算出した相場の予想変動率を示す指数）※１は、足元では低水準での推移となっており小康状態にあるとみられます（図表5）。大統領選挙でトランプ候補が勝利するなど予想外の選挙結果になった場合には、6月の英国のEU残留・離脱を問う国民投票直後と同様に市場の混乱が起きる可能性があります。しかしながら、米国を中心に政治経済への信認が回復すれば、市場は落ち着きを取り戻すものと考えています。 (2016年10月27日11時執筆) ※１　シカゴ・オプション取引所が算出する指数です。シカゴ・オブション取引所SPXポラティリティ指数とも言われ、その数値が高いほど、投資家が市場の先行きに不透明感を持っていると認識されています。
出所：米国連邦議会下院資料を基にアセットマネジメントOneが作成(名)日経4
米国での成功法受性数の推移
第96議会（1979 – 80年）～第114議会（2015 – 16年） (注)上記図表の第114議会の対象期間は2016年10月21日まで出所：米国連邦議会図書館のデータを基にアセットマネジメントOneが作成
日本5
VIX指数の推移
2013年12月31日～2016年10月24日：日次出所：ブルームバーグのデータを基にアセットマネジメントOneが作成※上記図表は、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを示唆、保証するものではありません。

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