車∴∴￣き11、−￣二三・・・−‖∴ ∴鈴木 賢輌（束北大学）

2000年9月26日東京工業大学において「ORと金基本的な評価法から説明が行われたのは，必ずしもフ融工学」というテーマで第44回シンポジウムが開催ァイナンスの基礎的な知識を持たない一般の会員に配された。参加者も130人を超え，この分野への関心の慮したのであろう。その後，より一般的な性質が論じ高まりを感じさせた。

られ，別の評価手法であるフォワード中立化法が解説最初の講演は，実行委員長である今野浩先生（東京された。派生証券の価格付けはしばしば難解な理論に工業大学）によって「ファイナンスとOR」と題して基づいて展開されがちだが，終始平易で明快な説明で，行われた．ファイナンスに関する海外の理工系大学動価格付けのエッセンスの部分が多くの聴衆に伝わった向からはじまって，本学会のファイナンスにたいするのではないだろうか。今回は時間の関係でいくつかの取り組みの歴史，さらには他学会の動向について説明トピックスについては言及されなかったが，機会があされた。日本における金融工学研究の歩みの中で，そればそれらについても是非開いてみたいと思わされるの最初期から研究をリードされてきた先生のお請だけ内容であった。

あって，具体的かつ説得力に富む内容であったように思う。特に，近年のファイナンスの研究における重要な成果のいくつかにORの手法が用いられており，ファイナンス研究は本質的にORと密接に関わっているという点を強調されていたのが印象的であった。
白川浩先生（東京工業大学）の講演（「電子金融工学の可能性一食融データマイニングによる自動格付けを例にm」）は2部構成となっていた。第1部では，今後予想されるネットワーク社会において金融的価値パネルディスカッションの創出とは何に求められるべきかという，原理的な考察が展開された。 情報共有〉という概念を弓1心に，効午後の講演は，中村信弘先生（一橋大学）の率化を阻むジレンマ，社会構造の問題などが指摘され，「QuantileHedgeによるDynamicAssetAllocation」

情報共有の基盤となるデータベース構築のためのデーで始まった。quantilehedgeとはperfecthedgeにたタマイニングの重要性が論じられた。第2部では，第いする概念で，部分的なヘッジをおこなう戦略である。

1部の議論を受けてまずマキシマムオプションの価格付けにたいする適用，融資時の与信判断を行うための経営指標に基づく自動格付けのためのデータマイニン例が示された。Perfect hedgeと比較して初期費用がグ技術が論じられた。金融二［学の研究の意義をめぐっ低下すること，最適戦略は高次積分で示されるがてなされた第1部の議論は極めて新鮮で，今後の研究LDSを用いて計算可能であること，などが明らかにの方向性について大きな示唆を与えてくれるものであされた。つづいて，垂加勺な資産選択最適化問題にたいったと思う。

しても，同様の枠組みで最適戦略の導出が可能である

3件目は木島正明先生（東京都立大学）の講演ことが数値実験で確認された。全体的に，ファイナン（「オプション価格の単調性と凸性」）は，オプションスおよび確率解析の高度な知識が要求される内容であ価格における単調性と凸性に関する結果を一般的な形ったが，現在のファイナンス研究のひとつの到達点をでまとめようというものであった。まず，基本的なリ示すという意味で大変参考になった。

スク中立化法からコール℡オプションのフうックショールズ式をわかりやすい形で導出した。オプションの盟＄（34）

森平爽一郎先生（慶應義塾大学）は「不動産ファイナンスの現状と展望」という題目で講演された。日本© 日本オペレーションズ・リサーチ学会. 無断複写・複製・転載を禁ず.

オペレーションズ。リサーチでも不動産証券化が始まり合理的な価格付けにたいす

次いで設置された，大学におけるファイナンスの研究る機運が高まっていること，そのためにはファイナン機開のそれぞれを代表する豪華な顔触れであった．今スの理論が有効であることがまず指摘された．さらに，

野浩先生の司会のもと，刈屋武昭先生（京都大学），不動産特有のジャーゴンや制度についての知識さえあ

三浦良造先生（−一橋大学），森平爽一郎先生，白川浩

れば，ORの手法がそのまま用いることができること先生が，それぞれ所属する研究機関の紹介をされた後，も強調された．なかでも，不動産ファイナンスの研究参加者からの質疑応答になった．会場からは「金融工を日本の不動産経済再生の契機にしたいという言葉は，学はゼロサムゲ｝ムか香か？」「理論面のみならず実単なる事例研究に終わらせないという先生の決意を感務への応用はどうなっているのか？」「ファイナンスじさせるものであった．

的手法だけで企業評価は可能なのか？」といった金融シンポジウムの最後に，パネルディスカッションが行われた．登壇した5人のパネリストは，ここ数年相工学の本質的な部分に関わるような質問がなされ，パネリストと会場の間で活発な討議が交わされた。・

平成12年度秋季研究発表会プ♭ポ
武田 朗子（東京工業大学），後藤 順哉（東京工業大学）

大学を評価するための機関である。学会員の多くはそ

1． はじめにの評価対象となっている大学に属しているためか，関素晴らしい秋晴れの下，9月27，28日の2日間に心も高く，多くの人が真剣に木村氏の話に聞き入ってわたり，平成12年度秋季研究発表会が東京工業大学いたようである。大学サイドから見た近年の変革の動

大岡山キャンパスにおいて開催された．発表会参加者

きについて触れると同時に，大学の個性を重視した評は総勢378名，発表件数は例年より少し多い139件．

価を強調されていたことも，東京工業大学学長の経験発表者の顔ぶれも県知事から民間企業・大学所属の研に基づくところが大きいように思えた．木村氏の熱弁究者まで産・官・学にわたり，またOR手法を様々なに時間はあっという間に過ぎて質問の時間も十分に取現実問題へ適用した研究報告が相次ぐなど，「特別テれなかったが， 論文の本数や引用数といった尺度でーマ：21世紀のOR」に相応しい，ORの今後の幅広は捉えきれない，盲替在的な可能性を待った研究をいかい発展を示唆するような研究発表会であった．に評価するか など，難しい（研究者にとっては極め以下ではこの 20世紀最後 の研究発表会の模様て気になる）問題について質問コメントが寄せられ，を，会場の雰囲気を交えてお伝えしたい．なお，本ル熱い議論が展開された．また講演の最後に，大学評価ポを担当した2人は開催校の東」二大に所属しているたに際してORの活躍が期待できる場面として多くの具め，ベル押しという裏方仕事を務めながらの研究会報

体例を挙げられており，実社会においてOR的な分析告となっている．そのため，発表会報告として網羅しが有効な役割を果たすことが窺われた．OR分野の一きれていない部分もあるが，研究会の開催に携わった翼を担っている評価方法論の研究が，今後とも一層，側から研究会の様子をお伝えできたら幸いである．

広がることを期待したい．
特別講演2件目は庄山悦彦氏（日立製作所取締役社

2．特別講演・文献賞受賞講演長）による，「21世紀に向けての企業戦略について」

今回の発表会では特別講演として2件の講演，そしと題した講演であった．企業人から学生まで200人もの聴衆を前に，1時間という限られた時間の中で，て文献贅受賞講演が行われた．

特別講演1件目は「いまなぜ大学評価か」というテ

21世紀のトレンド ， 存在価値のある企業など，ーマで，木村孟氏（大学評価・学位授与機構機構長）経営者としての考えを披露された。また， 心掛けてを迎えて行われた．大学評価機構というのは文字通り，いること として「メッセージの発信」を挙げられた2001年2月号© 日本オペレーションズ・リサーチ学会. 無断複写・複製・転載を禁ず.

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