新⽇鐵住⾦による山陽特殊製鋼の子会社化等
2018年8月2⽇© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION, SANYO SPECIAL STEEL CO., Ltd. All Rights Reserved.

2

特殊鋼事業の再編・強化 〜スキーム概要
現状
特殊鋼分野でも高い技術力と商品力
他株主

100％子会社

15%
持分法会社

2018年3月契約
6月子会社化

軸受鋼等で高清浄度鋼技術を世界ﾄｯﾌﾟﾚﾍﾞﾙのベースとした高清浄度鋼技術
軸受鋼はじめ「高信頼性鋼」で欧州地域国内有数の最大規模の特殊鋼メーカー生産能力

特殊鋼事業の再編･強化① 山陽特殊製鋼による第三者割当増資の新日鐵住金引受
672億円

再編後
他株主
51％子会社(2019年3月28日予定)

山特株式24百万株(2,800円/株)② 新日鐵住金から山陽特殊製鋼へ
OVAKO全株式譲渡
OVAKO株式
672億円© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

100％子会社(2019年3月28日予定)

3社でのシナジー最大発揮へ

3

特殊鋼事業再編の狙い・シナジー効果

お客様のグローバル化進展と高品質ニーズに対応
新日鐵住金グループでシナジー100億円/年程度の発揮を目指す
グループ全体での効率的生産の追求
地域別最適生産体制構築

操業
ノウハウ共有

海外生産
拠点･物流網の相互活用

お客様への対応力強化

調達コスト削減

営業･販売
ネットワーク
相互活用

原料輸送効率化共同研究開発による提案⼒強化

新日鐵住⾦グループの一員としてグローバル経営をはじめとしたサポート

集中購買

新日鐵住⾦グループでのシナジー発揮

事業基盤と+安定した経営基盤構築
技術⼒
山特･OVAKOでの商品開発⼒をシナジー発揮
融合
一体的事業運営
50億円/年以上
⾼清浄度鋼技術の融合
営業･物流ネットワーク活用© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

を目指す

4

今後のスケジュール2018年8月2⽇ 契約締結

①新日鐵住⾦による山陽特殊製鋼子会社化②新日鐵住⾦によるOVAKO株式の山陽特殊製鋼への譲渡

Cf.1 OVAKOの新⽇鐵住⾦連結決算への反映
BS : 2018.1Q末〜
PL : 新日鐵住⾦の2018.3Q決算(10-12月)に、OVAKO社の3Q(7-9月)を連結開始

2018年8月以降 国内外の競争当局からの承認取得
2019年2月目途 山陽特殊製鋼 臨時株主総会

Cf.2 OVAKOの山陽特殊製鋼連結決算への反映(予定）BS : 2018.4Q末〜
PL : 山陽特殊製鋼の2019.1Q決算(4-6月)に、OVAKO社の1Q(1-3月)を連結開始

2019年3月28⽇(予定) 第三者割当増資払込期⽇
OVAKO株式譲渡

なお、子会社化後も山陽特殊製鋼は上場を維持する予定（参考）山陽特殊製鋼株価推移(単位：円)

3/15子会社化
検討公表

2,900

払込金額 =1株につき2,800円

山陽特殊製鋼株価

基準日(8/1)=2,924円

2,700

1か月平均=2,800円

2,500

3か月平均=2,780円

2,300© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

7/27

6ヶ月平均=2,673円
7/20

7/13

7/6

6/29

6/22

6/15

6/8

6/1

5/25

5/18

5/11

5/4

4/27

4/20

4/13

4/6

3/23

3/16

3/9

3/2

2/23

2/16

2/9

2/2

2,100

3/30

TOPIX鉄鋼業INDEX(起点＝山陽特殊製鋼株価となるよう指数化)

5

新⽇鐵住⾦ 特殊鋼棒線事業 概要【製鉄所･製造所】

特殊鋼棒線拠点
他品種拠点

八幡（小倉地区）

室蘭
粗鋼生産量(FY2017）

室蘭製鉄所

八幡製鉄所
（小倉地区）

143万ｔ/年

120万ｔ/年【特殊鋼品質対応⼒・生産能⼒向上への取り組み】

八幡製鉄所 最新鋭連続鋳造設備新設
鉄源設備集約(2016年3月30日公表）(2019年度〜)⼾畑地区 最新鋭連鋳機稼働(2020年度末目途)小倉地区鉄源設備休止
小倉地区棒線生産は現⾏水準維持

室蘭製鉄所 三菱製鋼との合弁事業深化(2017年4月28日公表）

三菱製鋼室蘭特殊鋼への鋼⽚製造委託数量拡大
三菱製鋼室蘭特殊鋼の品質確保のための体制整備、技術供与© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

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山陽特殊製鋼の有する技術⼒• 独自の高清浄度化技術(高信頼性鋼)– 極超⾼清浄度鋼製造プロセスの開発(SURP：Sanyo Ultra Refining Process)• 日本国内有数の軸受鋼メーカー【用途(例)】

ボールベアリング

単一ﾀﾝﾃﾞｨｯｼｭ・浸漬ﾉｽﾞﾙ交換なし
世界記録100 ﾁｬｰｼﾞ連々鋳達成(2015年)

⾃動⾞
風⼒発電機⽤軸受

開発・品質・安定供給の観点で市場から⾼い信頼を獲得する「⾼信頼性鋼」の提供を通じて、社会のさらなる発展に貢献© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

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山陽特殊製鋼・OVAKO社 製品概要
軸受鋼
ﾍﾞｱﾘﾝｸﾞ

⾼炭素ｸﾛﾑ鋼等
直線運動軸受合金鋼 機械構造用合⾦鋼等
⾃動⾞用
ｼｬﾌﾄ

ﾄﾗﾝｽﾐｯｼｮﾝ用ｷﾞｱ

ﾃﾞｨﾌｧﾚﾝｼｬﾙ用
ｷﾞｱ

高合金鋼 ｽﾃﾝﾚｽ鋼、耐熱鋼、工具鋼等
精密鋼管・
精密部品

電線用
ｲﾝﾊﾞｰ合⾦

熱間押出用
⾦型

部品の小型化・⾼負荷化に対応、⻑寿命化に貢献する⾼清浄度鋼

特殊鋼市場
⾃動⾞･産業機械･電子機器･ロボット･風⼒発電等、様々な産業の重要部品の素材として⾼い信頼性が必要
今後も需要は堅調に成⻑
⾼品質へのニーズはますます増大© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

更に⾼い疲労強度を実現する超⾼清浄度鋼。部品信頼性向上に貢献

重機等の⻑寿命に貢献する耐摩耗鋼
優れた加工性・溶接性により柔軟な設計が可能

切削加工性に優れた快削鋼
部品メーカーの生産性･コスト改善･工具寿命延⻑に貢献

山陽特殊製鋼・OVAKO社 市場・拠点概要【売上向先】 【需要分野】

欧州

北⽶

ｱｼﾞｱ
国内

他

産業
機械

⾃動⾞

【売上向先】 【需要分野】

アジア
北⽶

他

産業
機械

欧州
【沿革】

【拠点】
Mahindra SanyoSpecial Steel

山陽特殊製鋼（兵庫県姫路市）

⾃動⾞

【拠点】

17世紀 ｽｳｪｰﾃﾞﾝで製鉄業を開始
1916年 SKF*が買収*ｽｳｪｰﾃﾞﾝの軸受世界最大手
2010年 Triton Fundが株式取得
2018年 新日鐵住⾦が株式取得
本社
製鉄所
二次加工販売拠点

cf. 世界の主要ベアリングメーカー
山陽特殊製鋼、OVAKOは下記の大手ベアリングメーカーへの主要サプライヤー①SKF(ｽｳｪｰﾃﾞﾝ）②Schaeffler（独）③日本精工（日）④NTN（日）⑤ｼﾞｪｲﾃｸﾄ（日）© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

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山陽特殊製鋼・OVAKO社 財務概要

9CY2017130円/€前提

FY2017

粗鋼生産量

130万ｔ/年（電炉2基）

101万ｔ/年（電炉3基）

販売数量

107万ｔ/年78万ｔ/年

売上⾼

1,574億円

921百万€（約1,200億円）

70億円

15.2百万€（約20億円）

当期利益【18年度⾒通し80億円】【18.1-6月実26百万€(約34億円)】

総資産2,102億円

743百万€（約970億円）

ﾈｯﾄ有利子負債284億円

251百万€（約346億円）

従業員

2,666名約3,000名

業績推移*山特18.1Q 当期純利
益は、マヒンドラ
段階取得差益(14.6億円)含む**OVAKO 1Q=1-3月***OVAKO 18.2Q
Net Profitは社債期限前償還費等一過性費用(12.2mil€)含む

経常損益
35

23

17.
1Q

30
202617153Q

EBITDA39

before restructuring cost
3032

40

1011(million EUR/Q)

941

29

9218-6

当期純利益
2Q(億円/Q)

184Q

1Q

*17.
1Q

**

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Net profit/loss182Q

1Q

3Q

4Q

4082Q

***

10

山陽特殊製鋼連結損益への影響イメージ
Cf.
シナジー（構造ベース）
税前50億円以上＝税後35億円以上を目指す

72%増加

第三者割当
増資

24百万株

山陽特殊製鋼発⾏済株式数33百万株

増資資金でOVAKO社を買収

cf.
2018.
1-6月実績
当期利益

Cf.
2018年度⾒通し当期利益

80億円

68億円

年率

のれん償却

シナジー

OVAKO
当期利益

山陽特殊製鋼
当期利益(マヒンドラ段階取得差益14.6億円含む)© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

（ノンキャッシュ）等11(ご参考)特殊鋼について
国内熱間圧延鋼材生産量(2017年度)
(百万t)

その他

0.6

特殊鋼鋼種別内訳(百万t)

ステンレス鋼72.0

構造用鋼

2.9

20.6

9.1

高抗張力鋼

5.7
特殊鋼

軸受鋼

普通鋼

工具鋼

1.00.3快削鋼

0.60.4ばね鋼

普通鋼と特殊鋼の区分
普通鋼 ── 軟鋼 ──── 一般構造圧延鋼材(SS)、溶接構造用圧延鋼材(SM)、鉄筋コンクリート用棒鋼(SR,SD)、低Mn系非調質高張力鋼
特殊鋼 ─┬ 構造用鋼 ─┬ 機械構造用炭素鋼(S10C S45C など)│└ 機械構造用合金鋼 クロム鋼(SCr)、クロムモリブデン鋼(SCM)、ニッケルクロムモリブデン鋼(SNCM)├ 圧力容器鋼 ─ ボイラー及び圧力容器用炭素鋼(SB)、ボイラー及び圧力容器用クロムモリブデン鋼(SCMV)├ 工具鋼 ─── 炭素工具鋼(SK)、合金工具鋼(SKD SKT)、高速度鋼(SKH)└ 特殊用途鋼 ┬(低合金系) ばね鋼(SUP)、軸受鋼(SUJ)、快削鋼(SUM)、非調質高張力鋼├(高合金系) ステンレス鋼(SUS)、耐熱鋼(SUH)、高マンガン非磁性鋼└(炭素鋼系) ばね鋼(SUP)、ピアノ線材(SWRS)© 2018 NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION , SANYO SPECIAL STEEL Co,. Ltd. All Rights Reserved.

12

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