５３【パネル討論】

国際金融危機の中の中国経済
司

会

パネリスト

平川 均（名古屋大学）
大橋英夫（専修大学）
厳 善平 （桃山学院大学）
桑田良望 （みずほ総合研究所）

分析と今後の展望を考察しようということです。
Ⅰ

パネリスト報告

座長報告

平川均

今から最後のセッションに入りたいと思います。「国 際 金 融 危 機 の 中 の 中 国 経 済」と い う
テーマで２時間，パネル討論をさせていただきたいと思います。

それを主に３つの側面から検討しようと思います。１つは国際貿易，それから労働と金融です。
この３つの側面，領域から検討を加えたいと思います。
ご承知のように中国は過去３０年以上にわたる
急成長をしてきて，しかも社会主義的経済シス

私は名古屋大学の平川です。今日，座長といテムを採りながら，それを実現し，そして先ほうか，司会の役を思いがけず仰せつかり，かな

どの中国社会科学院の蔡先生の記念講演にあり緊張しております。最初に南亮進先生からおりましたように，巨大な人口を有し，しかし，

電話いただいたとき，比較的軽い気持ちでお引

その国で人口推移が深刻な将来的な課題となっき受けしたのですが，テーマもちょうど問題意ている。こういう国の成長が，現在の世界に非識もあったものですからお引き受けさせていた

常に大きなインパクトを与えているわけです。

だきましたが，そのあとに大変な役を引き受けこれを外部世界はどのように見ているのかといてしまったなと反省というか，緊張しきりです。 うことを私の方から簡単に主旨説明として，御頑張ってつとめさせていただきますので，どう報告させていただきたいと思います。大きく３かよろしくお願いします。

つの部分に分けまして，まず，中国はどうとら

本日の報告者ですけれども，専修大学の大橋

えられてきたのかについて，２つの注目される

英夫先生，桃山学院大学の厳善平先生，みずほ

報告書を確認します。次に，デカプリングある総合研究所の桑田良望先生にお願いしたいと思いはアンカプリングといわれ，最近たびたび話います。

題となる問題について確認します。そして最後

討論の主旨

まず，御報告を頂く前に主旨説明に入りたいと思います。２枚目のパネルにあに，中国の今後についての課題を問題意識として提出させて頂きたいと思います。

りますが，ご存知のようにアメリカのサムプラ

まず，確認したいのは，それぞれの国・地域

イムローン危機に端を発した世界金融危機は，の成長です。IMF の予測でみると２００
９年の実

アジアにも深刻な影響を与えております。中国

質経済成長率は，Ｇ７がマイナス３．
８％，中国がについてみますと，経済成長率が６．
５％に減速

プラス６．
５％で，２年前は１３％です。

し，２年前と比べて半分の成長率です。高度成

さて，アメリカの対外政策に大きな影響を与長を当然のこととしてきた中国で，この危機はえる国家情報会議（NIC）の報告書ですけれど

どのような影響を与えているのか。それ自体のも，中国が大国になると公式に認知したのが５４中国経済研究第６巻第２号

２
００４年です。その報告書は，中国がインドととブンの略式表記で，BRICs に続く新興国としてもに「グローバル・プレーヤー」になるだろう

１
１カ国があげられています。

と，公的に初めて指摘しました。１
９世紀のドイ

BRICs はそういう新興経済の最先頭を走る

ツ，２０世紀のはじめにおけるアメリカと同じよ注目される経済群ですけれども，２０
０７年以降，

うな役割を果たすのではないかと，報告書は指いわゆるデカプリングとかアンカプリングとか摘しております。昨年（２００８）１
２月，ちょうど言 わ れ る 議 論 が 盛 ん に な り ま す。２
０
０
７年 の

オバマ政権の成立が確定したころですが，NIC

IMF のワールドエコノミックアウトルックがは最新の報告書『グローバルトレンド２０
２５』をDecoupling the Train というタイトルの章

公表しまして，ここで今後の世界について予測を設けて，その中で，アメリカの経済の成長がしています。Greater Asian regionalism が生ま

減速しているにもかかわらず最近は外の新興経れている。世界は３つの経済圏になるだろうと済の世界で成長がみられ，両者の連動性が小さいうことなのですけれども。また，その体制はくなっているという現象を発見して，問題提起

今までのデモクラシーを中心とした発展ではなしたわけです。それに対して ADB は「アンカ

くて，State capitalism，あるいは state‑centric

プリング」という言葉を使いますが，「連動性model，こういうものが今後，非常に影響力をの神話」を主張しました。その理由は要約すれ持つと予測しています。それは今アジアで起ば２つあります。中国生産の最終財の対米依存こっているだけでなく，先進国も今いわゆるケ度が非常に大きく，アジアの国は，もしアメリインズ的な政策が復権しているという意味で，

カ経済が不況になれば非常に深刻な打撃あるい

先進国も国家の役割が大きくなっていて，内容は影響を受けるはずである。もうひとつは，金は違うにしても，国家中心モデルが影響力を強

融的には米国と関係はますます強まっており，めるだろうということを書いております。

分離の方向ではないという点です。

もうひとつ，BRICs 論ですけれども，これは金融危機の原因 今回の危機をどうとらえる

著名な投資会社であったゴールドマン・サック

かということに対しましては，大雑把にいってス社の造語です。一般的には２００
３年に BRICs

２つの原因説があります。１つはアメリカの不の名称が生まれたように捉えられていますけ

適切なマクロ経済政策にあるということを言う

れ ど も，２００
１年 に 同 社 か ら Building Better

わ け で す。そ れ に 対 し て 過 剰 貯 蓄 説 savings

Global Economic BRICs というペーパーが出てglut hypothesis があり，それはアジアの過剰貯います。これが最初の BRICs 論文になります。

蓄がアメリカの巨大な不均衡を引き起こし，さ

この中で，PPP（購買力平価）ベースにするとらに危機を起こしたという説です。ADB の報

BRICs は世界の２３．
３％になると書いています。

告書には豊富に図が載せられていますが，そのこれはカレント・ベースでは８％です。これら内の１つに，実際，アメリカの経常収支の膨大の国が将来的に成長するだろうと予測したわけ

な赤字と中国の巨大な黒字を対照させたものがです。基本的にはそれが２００７年度の報告書でもあります。この非対称，この不均衡をどちらのう一度追認されまして，２０
５０年にはＧ６のうち要因が作ったのかが，危機の原因説の分かれ目の４国が BRICs になる，残りの２国に日米のになります。アジアの側からいうと不適切な米みが残るだろうという予想を立てております。

国のマクロ政策等の問題となりますし，アメリ

こうした予想をゴールドマン・サックスの報カからいうとアジアの過剰貯蓄こそ問題だとい告書に載った図表から見ますと，中国はその先う話になります。

頭にあってアメリカの規模を超えるのは２０
３０年

FRB 議長のバーナンキの発言や米財務長官のちょっと前ぐらいになるだろう。この図にはだったポールソンの発言，これは中国の過剰貯Ｎ１１という国もありますが，それは Next イレ

蓄がアメリカに還流しまして金利を低下させ，

国際金融危機の中の中国経済

５５

したがってバブルになって今回の危機に繋がっ業，資本が低賃金を求めて動いて，そこで造ったという議論になります。そういう２つの説がたものを先進国の市場に輸出するという主要なありますが，アジアが過剰貯蓄をいつまでも続関係に変わりました。しかし，今まさに起こっけていくことは事実上，不可能であり，内需をていることは，企業・資本が単に安い労働者を拡大させる政策をとる必要がある，アジア，中求めるのではなく，市場面で潜在力を有する国にとってもそうした政策は意味があるのだと，地域に，すなわちポテンシャルな大規模市場のADB はそういう見方をしています。

経済に向かって動いている，このように見る

直接投資の新段階

さて，その次の論点です

ことができます。キャッチフレーズ化すれば，

けれども，実際１９９０年以降，直接投資の面で非NIES 段 階 以 前 は，労 働（Labor）が 資 本

常に大きな変化があります。日本の直接投資を（Capital）に向かって動いたが，NIES 段階で

向こう３年間の有望地域調査から見てみますと，は資本が労働に向かって動き，市場は先進国にJBIC の調査ですが，有望地域はずっと１位があった。これが，今世紀，つまり BRICs に典型

中国ですが，２００
３〜４年ぐらいからインド，ロ的な潜在的大市場経済の段階になると，資本がシア，ブラジル，ベトナムなども有望国に登場

潜在的市場（Potential Market）に向かって動しだして，その割合は確実に上昇しております。

いている。資本は先進市場を前提すれば過剰なそして，有望国の割合でみると，中国が一番な生産に陥っていて，新しい市場を求めて移動しのは変わりませんが，シェアとしては落ちてきているのです。これが BRICs 論を盛んにさせていまして，インド，ロシア，ブラジル，こうている原因である，そう考えることができます。

いう地域に投資関心地域がどんどんと拡散してこうした状況を背後にもって，世界金融危機がきているということになります。

勃発したわけです。

ところで，以下の事例は，最近の新聞報道に

アジア・中国への影響 そうすると，今回のよる記事です。中国の華為技術が世界で特許危機はアジアにどういう影響を与えるか，中国

件 数 １ 位 に な っ た。Panasonic が ２ 位 で す。

にどういう影響を与えるかということになりま

シャープが液晶を中国で生産，ホンダが中国です。一部の著名な研究者は，アジアの危機から

今年度２割増産を決定するとか，２
０
０
９年の自動

の回復はアメリカの回復がなければダメだ，と車の販売台数が中国では上方修正され年１，０００

いうような見解を表明しています。また，アジ万台を超えて，世界最大の自動車市場になるだ

ア開発銀行のワーキング・ペーパーでも，過去

ろう，などの記事がみられます。実際，中国への先進国とアジアの不況との関係を確率論的にの企業の進出あるいは生産活動の拡大などの報調べてみると，先進国の不況がアジアにより深道が，危機下の現在でもがあふれています。

刻な不況をもたらしている傾向が強いと解析し

これらをどういう具合に考えたらいいのかということですけれども，まずこれを NIES の時ています。しかし，こうした見方は実際，今回の危機ではどうなのでしょうか。

代あるいは段階と BRICs の時代あるいは段階

中国経済の展望 世界金融危機と中国経済のと捉えて比較しつつ，概念的に整理してみたい

関係では，３つぐらいの課題を提出できるのでと思います。資本と人と市場の関係を空間的にはないかと思います。ひとつは，中国は，米国

考えて，それを時期的に整理してみると，極め発世界金融危機とそれが実体経済に及ぼす危機て特徴的な変化が確認できます。例えば，資本に対処できるかどうか。それから２つには，中と市場は，空間的にかつては先進国の内側に国は今回の危機を契機に新しい経済構造，社会あって，そこに人々が職を求めて移動した。と構造の転換に向かうことができるのかどうか。

ころが，１９６０年代以降，NIES の時代というこ

そういう方向に向かっているのかどうかというとになりますが，貧しい人々のいるところに企問題があります。それから最後に，国際社会で

５
６

中国経済研究第６巻第２号「グローバル・プレーヤー」になるというス

でということになります。ここ数年，消費自体テップが，例えば，米国の国債の購入などの現があまり伸びてないということは確かです。そ実をみると，政策的にとられてきていますけれ

れ以上にこれまで経済成長の牽引車であった資ども，そういう政策をどう理解したらいいのか。 本形成が不振であり，公共投資は始まったわけ
それは成功するのかどうか，そういう問題提起

ですが，在庫調整もあり，おおよそ前年の２分です。以上の私の問題意識も念頭において頂いの１程度にまで落ち込んでおります。もっともて，それぞれの領域でご報告をいただき，討議

印象的な数字は外需であり，これがマイナスにができたらと思っております。どうか宜しくお寄与し始めたというのが，２００
９年第１四半期の願い致します。

大きな変化かと思います。

それでは大橋先生からよろしくお願いします。

次に２００
９年第１四半期の省別の成長率をみてみましょう。高い成長を果たした地域は，トップの天津は別としまして，貴州，内蒙古，湖南，

国際金融危機の中の中国経済：対外的局面を
大橋英夫

広西，安徽，江西，陝西，湖北といった順にな
ります。このあとに江蘇がありますが，簡単に中心に大橋でございます。よろしくお願いいますと，これまで貿易や投資，対外経済関係が相対的に希薄な地域が比較的良好なパ

いいたします。
最初の報告者ということで何を話してもいい

フォーマンスを示しております。逆に３％台ののかなと思っていたのですが，やはり一応のデ成長に終わったのが上海，あるいは浙江，広東，

マケーションがあるようでありまして，私は国

山東など，経済規模が大きく，対外依存度の高

際金融危機の中の中国経済，その対外的局面にい地域が低成長に陥っています。それが全体とついてお話しをさせていただきます。

して，中国の経済成長を引き下げているとの印大学に属しているものですから，オンライン

象を，ここから読み取ることができるわけです。

のデータベースから最新の情報を取り出すよう

中国の貿易動向 そこで今日の中国の対外貿なことができません。ハードコピーから，いろ易を検討してみたいと思います。今日の中国の

いろな数字を取り出して入力しながら準備をし対外貿易は，東アジア→中国→アメリカからなたものですから，ちょっと時間がかかりました。 る「三角貿易」中心の構造となっています。中危機の影響

今回の危機に関する影響は，次国はインドネシアに対して黒字を出すようになのように考えています。２
０
０
７〜２０
０
８年に大幅な

りましたが，近隣の東アジア諸国・地域に対し経常黒字，過剰流動性の問題がありまして，こては基本的に貿易赤字を抱えています。一方，れに対して過熱経済の引き締め措置がとられた。 アメリカとヨーロッパ，そして両者へのゲート
これはあとで桑田先生にでもご議論していただ

ウェイである香港に対しては大幅な貿易黒字をければいいのですが，引き締めが強すぎたか，

記録しています。その貿易の中身ですが，東ア

あるいは政策転換が遅すぎたかという点はひとジアの域内貿易は基本的に中間財貿易です。そつあるかと思います。そこへ国際金融危機の外れに対して中国からアメリカとヨーロッパ向け

的ショックが訪れたわけです。そのあと中国はの輸出は最終財，それも最終消費財が全体の３

対外経済政策でも積極的な対応をとることにな

分の２程度を占める構造になっています。

ります。このような景気対策をどう評価すれば近年の月次ベースの輸出入の伸び率をみてみいいかというのが，おそらく私の立場からの問

ると，２
００
８年１
１月にきわめて大きなショックが題提起ということになります。

訪れたことが判ります。そこでもう一つ確認しまず初めに中国の経済成長の内外需寄与度をておきたいのは，中国の貿易はどのような形態

みてみたいと思います。２０
０
９年は第１四半期までなされているのかということです。形態別の

国際金融危機の中の中国経済

５７

輸出入でみると，おおよそ一般貿易が約半分，う。香港，台湾，日本などは，いずれも平均値

それから加工貿易その他が約半分という構造にを大幅に上回っています。したがって，中国のなります。輸出入ともに，おおむねそのような

香港，台湾，日本との貿易では，外資系企業の構造になっております。次に対外貿易に従事し比率が非常に高いわけです。ここから，中国・ている企業の所有形態別にみてみると，「来料香港貿易，中国・台湾貿易，中国・日本貿易で加工」とか「進料加工」とか呼ばれている加工は，企業内貿易ないしは産業内貿易が主要な形

貿易の主体が外資系企業であることが明らかに態となっていることが連想されます。この傾向なります。外資系企業は，ご承知のように，中がよりはっきりとしているのは，やはり輸入面

国の輸出入の半分以上を占める存在です。したです。例えば，中国の台湾からの輸入に関してがって，今回の国際金融危機に伴う外需の急激いえば，外資系企業の比率が８割近くを占めてな収縮によって甚大な影響を受けているのは，います。日本の場合もやはり７割程度を占めてまず中国の加工貿易部門といえましょう。そしいます。ここでいう外資系企業とは，おそらくて，加工貿易に従事している外資系企業に，外中台間に関しては台湾系企業，日中間に関して需の急激な収縮に伴う問題点が集約されて見らは日系企業が圧倒的な比率を占めていると思われるのではないでしょうか。

れます。したがって輸入，とくに台湾や日本か

また主要な貿易取引相手の上位５カ国・地域を対象に輸出入の前年同月比伸び率をみてみる

らの輸入の動きが，中国の対外貿易の先行指標になっているということです。

と，やはり輸出については同じような動きがみ

そこで貿易形態別の輸出入の前年同月比伸びられるわけです。要するに，２００
８年１０〜１１月に率をみてみると，２
００８年１１月に一般貿易が大き大きなショックを受けたということです。ただなショックを受けて急減しました。
「進料加工」

輸入に関して申しますと，若干異なる動きが見につきましても，ほぼ同様の動きがみられますられます。２００
８年夏季に香港からの輸入が急減

が，伸び幅は一般貿易ほどではない。ただ落ちしており，８月頃から台湾からの輸入がもう減

幅は一般貿易と比べると相当大きいといえます。

少に転じているということです。輸出入全体のもっとも特徴的な動きは「来料加工」です。
「来

動向を見ていただいても同様ですが，中国の場

料加工」は加工貿易の中でも，非常に初歩的な合は加工貿易の比率が高いということもあり，段階ということになるかと思います。「来料加どうしても輸入の動きが対外貿易の先行指標に工」に関しましては，もう２００
８年８〜９月の段なるのではないかということです。そうします

階から大幅な減少が始まっているのです。したと，ここでもやはり加工貿易の比率が高い香港

がって，もっとも甚大な対外ショックを受けたや台湾といったところからの輸入が，まず影響のは加工貿易，それも「来料加工」がまず重大を受け始めているということになります。つまな影響を受けたということになります。そうしり「リーマン・ショック」以前の段階から，中ますと，上述したように，香港や台湾からの輸

国の対外貿易では外需収縮の影響が見られると入が大幅な減少に転じたのも，わからないではいうことになります。

ないということになります。

やや古いデータですが，興味深い数字がある

具体的なイメージを共有するために，ここでので紹介したいと思います。中国の主要取引国

は加工貿易の比率の高い広東省のケースをみて・地域との貿易に占める外資系企業の比率を表みたいと思います。加工貿易と非加工貿易の区したものです。まず中国の輸出全体に占める外

別は，若干時間がたたないと発表されません。

資系企業の比率ですが，これを平均値としてみそこでここでは，加工貿易比率の高い外資系企

た場合，主要取引国・地域がそれを上回ってい業と必ずしもそうではない非外資系企業の輸出

るか，それとも下回っているかをみてみましょ入の前年同月比伸び率をみてみます。広東省の

５８中国経済研究場合，輸出入全体の６割以上が外資系企業です

第６巻第２号されました。

ので，外資系企業の貿易の伸び率は広東省全体

対外経済部門の問題点はこれにとどまりませの輸出入の伸び率と非常に似た形になっていまん。やはり中国の経済政策そのものの変化も重す。いずれにせよ，外資系企業が国際金融危機

要です。とくに労働集約的産業を中心とする貿に伴う外的ショックにより非常に大きな痛手を易部門にとって非常に重大な措置となったのは，負ったということになります。一方，広東省の最低賃金制度の導入です。さらに２００８年からは非外資系企業の輸出入の動きを見ていますと，

労働契約法も施行されて，中国の人件費は急激

中国全体の貿易の動きとは相当異なります。広に上昇しました。それから原料および燃料価格

東省では，輸出の伸び率がマイナスに転じるのの高騰です。これは全世界的な問題であったわ

は２
００９年１月になってからということになりまけですが，これに加えて中国では２００８年６月にす。

製品油と電力価格の引き上げがなされています。

対外経済の構造調整

対外貿易の動きを簡潔

その結果，広東省のケースでいえば，２
００
８年ににお話ししてきたわけですが，今回の国際金融原材料と燃料の購入価格が７．
９％上昇したのに危機に先立つ２００６〜２００７年頃から，中国は輸出対して，工業製品の出荷額は３．
１％増の伸び率部門の構造調整に取り組んできました。これがに留まりました。このように労働集約的な輸出

国際金融危機に伴う中国経済の対外経済面での産業，体力のない輸出企業にとっては非常に厳変化を考える場合の出発点となります。まず輸しい状況が訪れたわけです。

出産業のリストラ，それも汚染が深刻で，エネ

そうしたなかで，金融引き締めが本格的に始

ルギー・資源消費が多い部門を抑制することか

まったわけです。金融引き締めは「リーマン・

ら始まり，次に大幅な経常黒字に対する「水際ショック」が発覚した２
００
８年９月１５日の翌日に，対策」がとられることになります。それは一連

人民銀行が利下げ，準備率の引き下げに踏み切の輸出抑制策にみられます。輸出付加価値税のりした。またそれまで，輸出抑制策と関連して，還付率を調整するという政策は１９９９年からとら

また物価上昇への対応の一環として，人民元のれていますが，大きな転換点になりましたのは切り上げも事実上容認されていました。このあ

２００
６年９月の還付率の引き下げです。そしてたりから，中小の輸出企業の資金繰りが非常に

２００７年になりますと，通関品目の３分の１以上悪化し，結局，体力のない輸出企業の多くが，が還付率引き下げの対象になりました。中国の「リーマン・ショック」以前に閉鎖・倒産とい

輸出入の過半を占める加工貿易の抑制も非常にう状況に陥ったわけです。

重要な措置であり，「加工貿易禁止目録」とか全体としてみれば，国際金融危機の影響は，「加工貿易制限目録」とかが採択されるように中国の場合は非常に限られていたといえるかとなりました。さらに輸出関税までもが導入され思います。実際に，中国の金融機関で直接的影ることになります。その典型的な事例が鉄鋼製響を受けたものはきわめて限定的です。ただ問品です。一部のものですが，鉄鋼製品はまず輸

題は実体経済面への影響であり，外需が急激に出付加価値税還付制度の対象外にされました。

収縮し，成長の牽引車となるべき輸出産業およ次に鉄鋼製品は輸出許可証制度の対象品目とさび輸出地区が非常に深刻な景気後退に見舞われれました。そして最終的には，鉄鋼製品の輸出

たということになります。そして貿易政策にも，に対して課税をするという措置がとられたわけ

重大な再調整がなされるようになりました。

です。こうして貿易摩擦の象徴品目である鉄鋼

２００
８年７月，例年指導者たちが地方を視察する

製品の輸出抑制策がとられました。このほかにシーズンですが，ここで沿海の一部地域の輸出も，経常黒字を削減するために海外投資の奨励， 産業が深刻な事態に陥っているということが要するに国内貯蓄を外国に移転することが奨励「発見」されたわけです。その結果，７月３１日

国際金融危機の中の中国経済

５９には輸出付加価値税の還付率を再度引き上げる

第１に，短期的な影響としては，現在デフレという方向に貿易政策が１８０度変わってしまっの問題がしばしば指摘されますが，やはりこれたわけです。２００
９年６月８日までに合計７回，だけ大幅な財政支出を伴いつつ金融緩和を行う

品目を拡大したり還付率を引き上げたりですが， となると，インフレとか景気過熱の懸念は当然
還付率の調整が行われました。

でてきます。

それから２００９年５月２７日に輸出企業の負担軽第２に，現行の第１
１次５ヵ年計画では，成長減策が発表されました。先程「加工貿易禁止項

方式の転換が提起されています。その中で投資目」とか「加工貿易制限項目」とかいうお話を・輸出主導型成長から消費あるいはサービス・

しましたが，この「禁止」や「制限」から外さ

内需主導型成長への転換，これがはたして実現れる品目が徐々に増えてきています。換言するできるのかどうか。これを実行するなら，まさと，従来からの貿易政策が次第に「復活」しはに今がチャンスです。しかし４兆元の景気対策じめているわけです。外資政策も同様です。新にしても，投資主導型であることは否めないわ

聞報道によると，珠海市では，汚染企業でなけけです。そこで今後とも，このようなやり方をれば何でも良いという基準で，また誘致活動が続けていくのかという問題があります。

進められているとのことです。
このような政策変更の背景としては，閉鎖・第３に，構造調整の問題があります。この機会に過剰な生産能力をきちんと整理するのか，

破産企業が急増しているという事実があります。 それとも景気対策を用いて構造調整対象企業・広東省の事例をいくつか挙げておきましょう。

産業の延命を図るのかという選択肢です。先程

例えば，２００８年の閉鎖・操業停止企業は前年のからお話ししている経営不振に陥った輸出産業

１，
７
４６社を大きく上回る３３６１社に達しており，というのは，おそらく中央からみれば，整理のそのための工業総生産額の減産額は６３１億元対象になるのだと思います。それをこの機会ににのぼります。また加工貿易を止めた企業は一気に整理してしまうのか否かという問題です。

２，
４
５２社，その内訳は工場閉鎖１，７
３
０社，移転１８９

その一方で，最近中国と台湾の関係が改善して社，業種変更１６９社，操業停止３６
４社となっていきておりますので，中小輸出産業が中心の台湾ます。またこの１年間に，典型的な労働集約的系企業に対する処遇の仕方も考えておく必要が産業である玩具の輸出実績のある企業数は４９８４あります。これはきわめて政治的な問題でもあ社から１，７４０社に，つまり３分の１に減少しまります。

した。これが全国２，
０
０
０万人の農民工の「失職」

第４に，中央・地方関係の「復活」という問の背景にあり，次の厳先生の報告につながって題があります。要するに，４兆元の景気対策にくるのだと思います。

対して地方政府が色めきだってしまったわけでまた今般の国際金融危機が，中国の国際政治す。そのために計画経済の影響が強かった時代

・経済的地位の上昇につながったということはの中央・地方関係というものが，また「復活」

確かに言えるかと思います。だだ，時間の制約したのではないかという懸念があります。

もありますので，この点についてはまたの機会にお話ししたいと思います。
景気対策の評価

最後に，全体として言えることは，中国があまりに介入主義的な経済運営を進めているとい

最後に，国際金融危機にう事実です。現在は危機の最中にあるというこ

伴ってとられた一連の景気対策を，われわれはとを考慮に入れましても，従来の経済運営のス

どのように評価すればいいのかについて考えてタイルがいたるところでみてとれるわけです。

みたいと思います。これには負の遺産もあれば， そうした中で中国の経済運営が，この危機を契おそらくこの機会に実現しておかなければなら機にさらなる改革を進めるのか，それとも従来ない喫緊の問題もやはりあるかと思います。

の経済運営が「復活」するのか，このような点

６０

中国経済研究第６巻第２号をわれわれとしても考えていく必要があるので職問題をいかに解決するかについては，中央ははないかと思います。

かなり神経をとがらせていると聞いています。
中国政府が出した重要通達をみて，新大卒者，

中国における労働力需給の構造変化：農民工， 農民工が深刻な就職難に直面していることが理
新規大卒者を中心に
厳

善平

はじめに

解できます。２
００８年１２月に農民工が続々と帰省を始めました。従来，春節を過ごすための帰省

第２報告のテーマは国際金融危機

は１月に集中しますが，その異変はいうまでも下の中国経済で，労働がどうなっているかといなく国際金融危機に起因したのです。そのことうことです。これについて調べてみましたら，を中央政府は当然ながらわかっていました。国たくさんの文献が出てきて，いろんな対策もと

務院弁公庁は１
２月に，農民工の再就職問題をどられていることが分かります。中国政府が非常うするかについての緊急通達を出しました。そに重要視しているものに農民工，そして新大卒のすぐあとの１月に，今度は新大卒者の就職問

者の就職問題というのがあります。日本のマス

題をどう対処するかという非常に長い，しかしメディアの報道等でもみなさんもよくおわか

具体的な対策が盛り込まれた通達も出されましりだと思いますが，農民工２，０００万人が仕事をた。また１カ月たった２月に，国務院の名義で，失っているとか，大学生は２
０
０
９年６１
１万人の卒

当面の経済情勢下の雇用問題に関する通達が出

業見込み者がいるのですが，もともと就職難がされたのです。一連の雇用促進策の中で新大卒たいへんな問題となっている中，国際金融危機者の就職難を最重要な政策課題に位置づけながの影響が重なり，かれらの就職難がいっそう深らも，仕事を失った都市住民，あるいは農民工刻化しているわけです。今日，中国の労働問題， の再就職，退役軍人の就職あっせんなども積極
中でも大卒者の就職問題，農民工の就職問題，的に推進し，そのために必要な財政，金融，社

そしてそういった問題に対する中央政府の対策

会保障などあらゆる政策的手段を動員し対処しを中心に話をしていきたいと思います。

ていこうという，非常に強い決意が示されたわ

まず，今回の報告の問題意識を簡単にふれまけです。

す。世界的な経済危機が中国にも影響を与え，ところが，数か月経過して６月に入った今も，先ほどのお話にもあったように，輸出が激減し当初懸念されていた農民工の失業問題，とくに，ています。とくに沿海地域では経済の受けた影

田舎に帰って仕事もない農民工が暴動でも起こ

響が大きく，雇用の維持や拡大が非常に困難にすのではないかというような事態は発生していなっています。他方では，中国の労働力人口がない。たいしたニュースが伝わってきていませ依然高い伸び率で増えています。そうした中でん。ないわけじゃないかもしれませんが，表面

農民工が仕事を失ってしまっている。そして，には出てきていない。あるいはニュースになる

大学の入学定員増もあって，ここ数年，毎年のような事件が起こってないのですね。

ように数百万人もの新大卒者が労働市場に送り大学生の就職難はなにも今始まったものじゃ

出され，その一部が定職に就かないという就職ないのです。１
９９９年の大学改革以後，新大卒者難の問題が社会問題化しつつあります。農民工が増え続け，２００３年ごろから大卒者の就職難がはともかくとして，大卒者というのは非常に元表面化しました。この間様々な対策もとられて気の良い集団でして，多くの勉強もし，そのたきており，今回はその延長線で諸政策をさらにめに多額の授業料を払っている。そういう若い

具体化し，財政的な手段，金融的な手段をいっ人たちがもし仕事がうまくみつからなかったらそう強化しようというようなものです。

たいへんなことになるということを，中国の指したがいまして，今回の金融危機という短期

導部も常に懸念しているようです。大卒者の就的な要素もあるけれども，以下の報告では，私国際金融危機の中の中国経済

６１は，今の中国が抱える，あるいは直面している

めの雇用創出がどれぐらい必要かということが雇用問題をより長い視野で考えてみたいと思い

見えてきます。大雑把な趨勢ですが，２
００
８年ま

ます。

での中国では毎年１，０００万人ぐらいの雇用を新

まず，統計データをもとに中国の雇用情勢のたに供給しなければいけない。１
８歳人口の増加

全体像を少し整理してみたい。それをふまえて，数から，やめていく５５歳の女性と６５歳以上の男

世界金融危機を背景とした中国政府の雇用促進性の合計値を差し引いたものはそれぐらいにな

政策，その際に新大卒者の就職支援，農民工のるからです。逆に言いますと，これぐらい雇用

再就職支援，この２つの部分を中心にそれぞれが創出されなければ，失業者が増えるというこがどういう内容なのか，どういう特徴をもってとになります。

いるのかについて説明します。最後に，現行のところが，２００９年に両者の差が４００万人ぐら

諸政策の有効性および限界がどこにあるのかに

いまで縮まっています。本来ならば，２００
９年はついて考えます。諸対策を評価すべき点も多い

雇用問題の圧力がそんなにないはずでした。１
８が，このままでは，一過性の効果しか期待でき歳人口として出てくる人と，やめていく人の差ず，中国の抱える雇用問題の根本解決が難しいがわずかしかないからです。２
００９年から労働市

だろうというのは結論であります。

場の需給関係は本質的に変化するべきだったの

労働力人口の長期的趨勢

中国の人口増加率です。これはもしかしたら先ほどの転換点云々

はだいぶ下がっていて，近年，５．
１
７‰しかない。

という話につながるかもしれません。ルイスの

これは先進国並みの水準です。しかし他方では，転換点じゃないのだけれども，労働力の供給，

１５歳から６４歳の労働力人口の増加率は依然１．
７

やめていく人の数との関係からして０９年が転換％と高い水準を保っています。これは何を意味点である，こういうふうに思うわけです。

するかというと，中国では毎年１，
５
０
０万，２，
０
０
０
万ぐらいの新人が労働市場に出てきて仕事を求

そこで，労働力の需要と供給両サイドの構造変化を詳しく見てみたいと思います。

めようとするわけです。中国政府は２
０
２
０年まで

労働需要サイドの構造変化 まず，都市，農の２０年間で国内総生産を４倍増とする長期発展

村の就業者数がどう変化しているかをみていき

目標を掲げています。それは２０年間の年平均成ます。中国では今７億７，０００万人の就業者がい

長率を７％とすることを意味しますが，それだます。それを都市・農村別にみますと，１
９９５年

けの成長率がなければ，毎年１，０００万人以上のまでは農村で増えていたのですが，９６年から仕事を創出できないのですね。

２０００年ごろまでは都市では増えたけれども農村では中国の就業人口，そして辞めていく退職はほとんど増えてこない。そして２
００
２年から農

人口は今後どう推移していくのか。ここで，村の就業者数が絶対的に減りはじめたのです。

２０００年の第５回人口センサスの集計データを０
８年だと４５０万人も減ったのです。他方の都市使って大雑把な推計をしてみます。１
８歳人口に就業者数が１，０００万超の増加でした。これは何ついては，２０００年センサスの年齢別データが出を意味するかというと，中国の雇用問題はそのていますので，それをさかのぼっていきますと， 重心が既に農村から都市に移っていると言える
２０１
８年までの１８歳人口の推移が分かります。他

かもしれません。

方の退職人口ですが，中国政府の規定では，男

また，都市部の就業者の中身を詳しく見てい性は６０歳，女性は５０歳で定年を迎えます。ここ

きますと，こちらにも大きな変化があります。

では仮に５５歳以上の女性，６
５歳以上の男性を退都市部門就業者の全就業者比は１９９０年以来の１
７

職者と定義しますと，毎年やめていく人口数が年間で１０ポイント上昇して３６％となっています

推測されます。

が，国営企業とか行政企業とか大学，研究所等

こうしてみますと，十分な雇用を確保するたの「単位」，あるいは，フォーマルセクターで働

６２

中国経済研究第６巻第２号く者の割合が下がっています。９０年代以降の十

社会全体の高学歴化が進むにつれ，労働市場

数年間で都市部門就業者に占める単位就業者比に出てくる求職者の平均的な教育水準が当然上

率は８割ぐらいだったのですが，今は４割程度がります。中卒以上のさまざまな学歴を持つ求しかありません。もう１つ単位就業者のうち国職 者 は１９
８５年 に は８２９万 だ っ た の に 対 し て，有部門の占める割合も大きく下がっています。

２０
０
７年に１，
６６
７万です。これは１８歳人口のちょ

かつては７割を超えたのですが，今は５３％です。 うど３分の２です。労働市場に出てくる新規求また，単位などで働く者の中には１，
９
０
０万の農

職者の学歴が上がっているわけです。全体とし民工がいて，都市就業者の１６．
７％を占めるようて新卒求職者のうち中卒者の割合が大きく下がになっています。

ります。かつては７５％であったのに，今は４８％

中国では，就業問題の重点は既に農村から都に下がっています。上がってきているのは大卒

市 に 移 っ て い ま す。都 市 部 門 就 業 者 の 中 にの求職者ですね。８
５年には３．
２％。１
００人中わずフォーマルセクターで働く者の絶対数も割合もか３人しかいなかったのですが，今は２４．
４人で下がっているのに対して，インフォーマルセク

すね。大学院修了者も含むと２５．
６人になります。

ターの就業者数が増え，割合も高まった，とい

ポイントはここにあるのです。高学歴を持つ人

う大きな構造変化が起こっているように思いまはこんなにいっぱい増えているのに，十分な職す。

場が用意されていない。それは２００３年ごろから

労働供給サイドの構造変化

次に，供給する側を見ます。これも大きな変化が起こっていま表面化してしまった新大卒者の就職難の根源なのですね。

す。供給する者の学歴が高まっています。中学

労働需給のミスマッチ 教育事業の発展はい校を卒業して高校への進学者割合を中卒者の進いのです。その延長線で新規求職者の教育水準学率といいます。これについては，職業高校へが高くなっているのも悪いことではありません。

の進学率はそれほど変わっていませんが，大学

しかし，学歴を高めた若者に十分な職場が用意受験のための普通高校への進学率が急速に高されていなければ，労働需給のミスマッチが起

まっています。これがひとつの特徴ですね。もこってしまいますね。大都市に行きたい。給料

う１つは高校を卒業して大学に進学する人の割の高い職種に就きたい。しかしそれはないのだ

合，高卒者の進学率と言っていますが，こちらと。実際，ミスマッチという現象がいろんな側も９９年の大学改革に伴って上がっています。

面から出てきています。例えば，２００７年の大卒

７，８割までになっています。ただここでいう者のうち，大学の専門と関係ない仕事に就いて大学とは４年制の本科と３年制の専科を含みましまった人は２８．
６％ですね。就職できていないす。いずれにしても，中国語でいう高等教育をのは１２．
１％，両者を合わせますと４割になる。

受ける人たちの割合が急上昇しているのです。

もちろん，そのうち，いずれ何かの仕事に就く

統計によりますと，今大学に在学する者の数ことになるけれども，実際，一部の大卒者は結が２，０００万人余りに上ります。２０
０
９年度の入学局農民工の働く下層労働市場に行ってしまうの予定者は７３
０万を超えています。中国の大学進です。労働市場には様々な人たちが参入し，農学率は１９９０年にはわずか２．
５％だったのですが，

民工，都市住民，失業者，あるいは大学生など

２００
７年にはその１０倍の２２．
５％に達しています。

も求職競争を繰り広げているのです。

ふつう大学進学率１５％はエリート教育から大衆

中国でも求人倍率という概念が２０００年代に教育への転換点といわれます。その意味で，中入ってからとられています。全国１００都市あま

国の大学はエリートの養成から大衆の教養の向りで，この統計がとられています。ここ数年，上へとその使命が変わったと言って過言ではあ

求人倍率は０．
９５と非常に高い水準で推移してりません。

おったのですが，０８年の第４四半期から０．
８６ま

国際金融危機の中の中国経済

６３で下がってしまいました。大きく下がったのはするという「三支一扶計画」，②大卒者西部奉仕

確かだが，その前に比べたらそんなに下落した

計画，③農村学校特別ポスト教員計画，④大卒というわけじゃないのです。日本の有効求人倍者村官計画，⑤大卒者軍隊服役計画，⑥ポスト率は最近０．
３６となっていますね。

学士・ポスト修士計画。ただし，⑤，⑥を除く

何を言いたいかというと，中国の求人倍率はそんなに悪くはないのだけれども，業種とか職と，他のいずれも数年前から実践されているものばかりです。

種とか性別とか年齢階層や学歴別に見ますと，こういうプロジェクトに参加する学生に対し差が大きい。注意したいのは，高学歴者ほど求ていろんな補償があります。例えば，在学期間

人倍率が厳しいということです。求人があまり中の学費が全額還付されます。服務期間が３年ないのに求職者がたくさんいる。平均値は０．
８６以上に達した人に，大学院の試験を受けたり，なのに，大卒本科，専科のいずれも０．
８を下回っ

公務員試験を受けたりする場合，一定の点数をています。こういう需給のミスマッチが起こっ

付与するとか。あの手この手を使って学生たちているわけです。

が普通は行きたがらないところに行くように導大学生基層就職プロジェクト ２
０
０
９年は中国

いています。

にとって大卒見込者数の最も多い年です。これ

これらのプロジェクトに２つの大きな特徴がまで，沿海部，大都市，公務員，国有・外資企あります。１つは共産党中央の組織部がほとん業といった要素を含む正規労働市場への就職をどすべてのものに深くかかわっており，共産主

夢見て，各地の様々なレベルの学生が熾烈な就義青年団もそうです。どうもかなり戦略的な意

職競争を展開してきました。一部の人は運がよ

図でこのようなプロジェクトを推進しているよく憧れの職を手にしている一方，小規模，不安

うに思われます。田舎や都市部の基層組織にわ定，低賃金といった要素を含む，いわゆる非正

りあい優秀な学生を送り込んで，そこで経験を

規労働市場への参入を余儀なくされるか，政府積ませる。そして，有能な人と認められたら，の内陸支援プロジェクトに参加する形で地方都その人を各レベルの指導者候補に育てようとす

市での就職を選択せざるをえない人も大勢いまる意図があるのではないかと私は見ています。

した。そして，雇用情勢が一層厳しくなった今，

もう１つは，個人の意思を尊重し，参加する政府による就職支援の重要性が高まっています。 人に対してご褒美をちゃんと用意してある，と企業の大規模な人員削減に対する規制・監視のいうことです。これはかつてのやり方とは全然強化，雇用の維持・拡大に努める企業への雇用違います。個人が行きたがらなかったら，無理促進助成の拡充，公共投資による雇用創出の拡に行かせることはない。つまり，ムチはないの

大など，多くの施策が講じられています。ここだけど，飴はちゃんと用意してある。なかなか

では，大卒者の就職支援プロジェクトを中心に進歩したやり方だと思います。

若干の考察を行うことにします。

また，自ら事業を興す学生に対して行政がさ

中国政府の発表した雇用促進対策のほとんど

まざまな申請手数料の援助だとか，一定期間内が既存の諸制度を統合して体系化されたものでの法人税の減免だとか，政府系信用機関の保証す。内容は多岐にわたりますが，農村部，中西で融資を受けられるようにするとかといった施部地域の基層組織等を大卒者の就職先に指定す策もあります。

るという共通点があります。中国では，それら戸籍の転入制限をなくすことで新大卒者の就の施策をまとめて大卒者基層就職プロジェクト

職支援も行われています。従来，地方都市も含と呼んでいます。

めて一定規模以下の企業に就職しようと思って主な施策として，以下のものが挙げられます。 も戸籍の転入は認められないのです。国有企業①農村の教育・医療・農業を支援し貧困を撲滅

だとか，一定の条件を満たしたものでなければ，

６
４

中国経済研究第６巻第２号

そこに勤めていても戸籍の転入が認められな担ができないという経済的な理由で，本当に行かったのです。今回は北京，上海，天津を除く

きたい学校をあきらめ，学費の安いまたは要ら

すべての都市に対して，どんな企業であろうと， ないが，人気の低い大学や専門に入学してしま
個人で企業をやっている場合でも，そこにちゃう。それは結果的に卒業した時点の就職に影響

んと就職できていれば戸籍の転入を認めなさいを与えます。また，農村の教育は都市に比べてということになった。これは大卒者の就職促進

質が悪い。教師の多くが大学を出ておらず，に一定の効果が期待できるかもしれません。

ハード面も非常に劣っています。結局，農家子

農民工の就職・再就職対策については，時間の関係で省略します。

弟の多くは大学には入れたけれど，その学校を出た者はなかなか理想的な仕事に就けないとい

雇用対策の有効性に関する評価 ところで，

う現実があります。失業するか大学に行ってな

中国政府の進めている大学生基層就職プロジェ

い農民工が働くような下層労働市場に流れていクトの適用人数を見ますと，その雇用対策としく，というのは現状のようです。農家子弟の進ての効果が非常に限定的なものにならざるを得

学先，そして，出身別にみる新大卒者の就職状ないと思います。各プロジェクトの募集人数は

況，さらに，出稼ぎ労働者の中の大卒者，それ多くても数万人規模にとどまり，全部合わせてらの相互関連については，私の中でまだ十分整も数十万人にすぎません。６０
０万人余りに対し理できていませんが，新大卒者と農民工というて数十万人というのはやはり少ないと見るべき

２つの異質的な社会集団が実に深くつながってでしょう。ただし，そういった若い人たちを基いるのではないかと思います。

層組織に行かせ，そこで鍛えさせるという中央組織の期待が実るのであれば，一定の戦略的な後に議論する時間があればもう少し話します。
以上です。

意味が見込まれるのかもしれません。
それでも今の中国社会に存在する格差の構造

金融面から見た世界金融危機が中国経済に与を変えなければ，一方では非常に人材が少なく， える影響について
他方では大学生が就職できないという矛盾は解桑田良望

私に与えられたテーマは，世界金消できないでしょう。就業人口に占める大卒者

融危機が中国の金融面にどういう影響を与えての割合はいまだに３％しかなく，北京，上海，いるのかということでした。現在，私はみずほ

天津を除きますと，ほとんどの地域，とくに中総合研究所で，中国の金融制度や外貨管理制度

西部地域では大学専科以上を卒業した人の割合

を細かく調べております。もともとは富士銀行，

が数パーセントしかありません。中国全体とし

現在のみずほ銀行で銀行業務に従事していまして，人材が余ってしょうがないという状況にはたので，中国の金融とか外貨管理制度の変遷をなく，中西部や農村部の人材不足が依然深刻で徹底して調べ，そのことが中国に進出している

す。県レベルの行政機関を含めて，まともに大多くの日本企業や金融機関関係者のために役立学を出た人は一握りです。にもかかわらず，新てばと思っております。

大卒者がそういうところに行きたくない理由は，

中国の金融制度や外貨管理制度の変遷を調べ

やはり都市と農村，沿海と内陸に横たわる巨大る場合に，何が参考になるかといいますと，日な経済格差に求められなければならないでしょ

本の経験です。日本経済の転換点について４０年う。

前に発表された南会長の著作が今中国で非常におわりに農民工と大卒者は一見して関係の注目されているのと同じように，中国が直面しない２つの集団ですが，実に深くつながっていている「金融自由化」「金利自由化」
「金融取引

０年前くら
ます。大学生の半分はいまや農村の出身者です。 の国際化」といった問題は，日本が４多くの農家子弟は，成績だけでなく，学費の負いから直面してきた問題です。ですから，私が，国際金融危機の中の中国経済

６５

３
０年前，２０年前くらいに勉強した教科書的な書

輸出も２００
８年の９月，１０月は前年同月比でそ籍や実務参考書などを参考にして，最近の中国

れぞれ２０％，１９％の伸びを記録していました。

のいろんな金融規制の動きを見ると，非常に理輸出や輸入は輸出入契約をしてから３カ月，４

解しやすいと思います。

カ月してから船積みされますから，１
０月までは

世界金融危機の影響

私のレジュメは，お手

夏前までの契約分が船積みされていたのだと思元にある報告要旨集の最後の頁にあるＡ４用紙います。ところが１１月からの伸びを月次でみる１枚だけです。ここでは世界金融危機の影響とと前年同月比で純減です。前年同月比の伸率がし て ３ 点 を 指 摘 し た い と 思 い ま す。第 １ はマイナスに転じ，それが続きました。直近の月

GDP の伸びが落ち込んだこと。第２は輸出入

次輸出の伸びは２００９年４月が前年同月比マイナの縮小が発生したこと。第３は中国政府による

ス２
２．
５５％，５月がマイナス２
６．
４％です。この

財政，金融面での緊急対策です。

縮小した輸出は，しばらくは回復しないでしょ

先ほど大橋先生が分析された通り，世界金融う。輸入も先ほど大橋先生が言っていたように危機は，中国経済に深刻な影響を与えました。

大幅なマイナスです。この貿易額の縮小が，雇０
８年夏まで，リーマン・ショックの前までは，北用情勢に大きな影響を与えているのです。

京オリンピックもあって，中国政府は景気悪化

経済活動の停滞，雇用悪化に対して，中国政よりも景気過熱を懸念していたように思います。 府は総額４兆元におよぶ財政主導の投資計画を
貿易面でも昨夏，６月，７月までは，米ドルに緊急景気対策として打ち出しました。金融面で対し元高が年率１０％程度で進んでおり，元高は， は，それまでの銀行貸出の増加を規制する総量
中国のおもちゃや繊維製品など労働集約的な輸規制による引締め政策から，金融緩和政策に転出の採算を悪化させていました。その前の４月換しました。２００８年１０月末の銀行貸出残高の前の広州交易会の成約額が例年比で大幅に落ち込

年同月比伸率は１４．
４％とほぼリーズナブルな伸むという状況も発生していました。０７年から加びだと思いますが，１０月末には銀行貸出の枠規

工貿易は環境負荷，エネルギー負荷が高く，し制を撤廃したほかに，９月からは連続５回に及かも付加価値の低い貿易方式であるという加工

ぶ金利引き下げを実施しました。為替面でも元貿易悪者論が叫ばれ，加工貿易に対する優遇政高を停止し輸出企業の支援をおこないました。

策が縮小されたことも加工貿易の伸びが鈍化し中国には特殊な状況には特殊な政策をもって対た理由でありました。０８年前半の段階で，中国応するという言葉がありますけれども，深刻なの沿海地区である浙江省，江蘇省，広東省など事態に対する緊急対策だと思います。中国政府

では輸出採算の悪化に伴い，輸出向け繊維製品

は対外的には「わが国は非常に安定している」などを生産している企業の中には，生産活動がとよく言っていますが，世界金融危機が中国

停滞し，もうこれでは立ち行かないと地元政府経済に及ぼす影響に対し，本当はものすごくに訴えるような状況が発生していたわけです。

ショックを受けていたと思います。

しかし２００８年９月のリーマン・ショック以降

緊急対策の問題点 以上の３点の影響を指摘

は急激な外需の落ち込みによって，GDP は四しましたが，深刻な事態に陥った理由の一つと半期ごとで比較すると前期比で連続してマイナ

して，中国のマクロ経済政策の問題点を挙げたスになったわけです。０８年の第４四半期は年率

いと思います。経済学の教科書にある「国際収で６．
８％，０９年第１四半期は６．
１％と，日本にし支の基礎的不均衡」が存在しているときは，そてみれば非常に高い成長率ですが，中国政府がの不均衡を「為替レートの調整」や「産業構造出した控えめに出した２００８年の予測目標であるの調整」などによって解消するような政策をと８％成長の目標をはるかに下回ったわけですか

るべきなのに，中国政府はあまりやらなかった。

ら，政府は大きなショックを受けたと思います。 そのため基礎的不均衡が極端に拡大してしまっ

６
６

中国経済研究第６巻第２号

たのではないでしょうか。一方では対症療法的本もリーマン・ショックで経済が大変だというに国外からのホットマネーの流入阻止を目的とことですが，少しずつ回復してきており２年ぐした外貨の元転規制をおこなうとか，資本流入

らいすれば常軌化するだろうという見通しです。

規制を強化するなどの対策を講じてきましたが， 私は，中国が現在の緊急事態を乗り切り，長期
基礎的不均衡の拡大によって外貨準備高は急激

的には市場経済化，金融自由化が進むことを期に膨らんでしまいました。膨らんだ外貨準備は， 待しております。
アメリカの投資ファンドなどに乗せられて，外中国の輸出の伸率についてですが，１９９８年の貨建ての金融商品を大量に購入したところ大損

アジア通貨危機発生後の一時期は，月次ベースをしたという結果になったわけです。

で輸出が前年同月比マイナスになる事態もあり銀行貸出の伸率ですが，例えば経済成長率がました。また SARS のときも輸出の停滞はあ

１０％だとするとせいぜい銀行貸出はそれを少しりましたが，今回のような大幅なマイナスが続上回る１２％位で，それ以上増やすべきではない

くということはありませんでした。伸率が大幅のです。日本の銀行の経験でも年率１０％を超えなマイナスになるというのは中国にとっては異るような貸出の伸びが続くと，１０％を超える部

常な事態といえるでしょう。

分のほとんどが不良債権化することになります。

銀行貸出の伸率の過去のピークは２００
３年８月

銀行貸出は，政府の財政支出のように資金が必が２３．
９％です。これは SARS が終結した直後

要なところに無償で配分するものではなく，厳です。SARS が蔓延した時期には経済はすっか

格な貸出審査をしなければなりません。対象プ

り冷えきってしまいました。このときも人民銀

ロジェクトを綿密に審査し，経済効率はどうか， 行が全国各地の銀行，企業に対して何でもいい
貸出金は確実に弁済できるのかなどを審査するから銀行から借入をしなさい，金をつぎ込まなわけですが，銀行貸出が年率２０％，３０％で急増

かったら中国経済は沈没してしまうからというするときは貸出審査部門の審査能力が追い付いような誘導をして，銀行貸出を伸ばしました。

ていけません。銀行の審査能力を超えるような

しかし，その後は経済過熱が発生し，金融引締

貸出の拡大を政府が指導する政策は，非常におめに入ったわけです。２
００８年の秋口からリーマ

かしいやり方だと思いますね。

ン・ショックでは輸出が大きく落ち込む，外需

人民元の為替レートについては３年前の学会が落ち込むという事態に至りましたが，その時の全国大会で元の為替レートの将来展望につい点で再び，極端ともいえる貸出増強を政策として報告したときには，人民元の対米ドル為替て実行したわけです。

レートは年率５％〜１０％くらいのゆるやかな元銀行の金利は２００７年から２
００８年にかけては経高誘導をおこない，国際収支が均衡するような済過熱を防ぐために，貸出金利も預金金利もところまで元高が進んだ段階で，政府のレート引上げをおこなってきましたが，リーマン・

誘導は止めて市場レート化する。元の為替レーショックのあとは年末までに５回連続で下げまトが市場レート化できたら人民元の国際化も実した。２００
８年末の期間１年の預金金利は年利現できると。すなわち日本でも人民元預金がで

２．
２５％，貸出基準金利は５．
３１％ですから，もっきるようになるだろうとの見通しを申し上げまと引下げる余地はあるのですが，中国の場合はした。

銀行の貸出金利を下げたから，すぐ経済が刺激

しかし，現実は，輸出企業の業績悪化，外需されるかというと，そうはならない。急激な利の大幅な落込みによって存続困難となった輸出

下げは預金者の反発をかうことになります。利関連企業に対し，政府のやれる対策の一つとし下げよりも直接的な効果のある財政主導によるて為替の元高をストップしてしまいました。こ

内需拡大をおこない，金利引き下げはこれ以上れでは産業構造の転換や調整は進みません。日

おこなわないようです。

国際金融危機の中の中国経済

６７

リーマン・ショック以降，消費者物価も下落

買い取ることしかできないでしょう。中国が対に向かい，物価を考慮した実質金利は，名目金外直接投資で外国企業を買収し，経営がうまく利の引下げにもかかわらず上昇しています。物

いっているケースはほとんど聞いたことがあり価上昇率がマイナスになっている状況では，名ません。企業買収はうまくいかないが，資源へ目金利が変わらなくとも実質貸出金利は上昇し， の投資であれば投資の目減りはないとの判断を
年率７％位になっています。こういう状況下でしているのでしょう。

は企業としては借入のインセンティブは働かな

中国の国際収支の「基礎的不均衡」の規模でい。そのため財政出動によって内需を拡大しよすが，国家外貨管理局が発表した２
００８年末の対

うということだと思います。

外ポジション表によれば，ネットポジションで株式相場は２００
７年の１０月がピークで，２
０
０
８年

１兆５，
１
００億ドルあるわけです。その大きな要は大きく下げました。２０
０
９年は回復傾向にあり

因は巨額の外貨準備資産です。この巨額の外貨

ますが，これは企業の業績が回復したというよポジションが為替リスクにさらされているとい

りも，金融緩和と大いに関係があると思います。 うことがいえます。
銀行の貸出金の一部が株式とか不動産投資に以上で私の報告は終わります。

回っているということではないかと思います。
本日の日経新聞では，政府部門が国有株を放出Ⅱするときに，中国政府が運営する全国社会保障

平川

質疑応答
どうもありがとうございました。お三基金が機関投資家として購入すると報道してい方のご報告を次々に行いましたので，いろいろますが，社会保障基金も動員し相場を何とか維質問したいことがあるかと思います。

持しようとしています。

最初に私の問題意識に偏りますが，お三方の元の為替レートは２０
０５年の７月に対米ドルで中でお二人は，大橋先生はリーマン・ショック

２．
１％の切り上げをおこない，その後は緩やか

以後，輸出部門に大きな影響が表れており，危な元高誘導政策をとってきました。しかし２００
８

機下の対策としては，それまで構造調整で中国

年の夏，７月，８月ぐらいに輸出不振が非常に経済の高度化を目指していこうとしたけれども，はっきりしてきた時点で，中央の指導者たちが危機を経て元に戻ってしまったのではないかと

沿海地区に視察に出向いたところ江蘇省，広東

いうことをご報告されたと思います。

省，浙江省の地方指導者が，輸出企業の業績悪

厳先生はそういう点では中国の政府が雇用問化は，元高政策のためである。これではもう労題において大卒，農民工の，とくに大卒者の就働力を吸収できないと訴えたわけです。そのた職問題については新しいいろいろな政策を考え

め元の為替レートは，その後は，元高を停止して格差の是正の方向をとろうということをご報てしまいました。

告いただいたと思います。

外貨準備高は年々大幅に増加しています。表桑田先生ですけれども，深刻な基礎的不均衡

面的な外貨準備高とは別に，外貨準備から切りの問題がありまして，この問題についてはほと

離して，２，
０００億ドルを「中国投資」というソブ

んど解決していないというか，新しい政策が出リンウエルスファンド（SWF）に投資しました。 ているわけではないということを御報告された
しかし，その SWF は欧米の金融商品に投資し，と理解しました。

巨額の損失を被ることになりました。また国有

今から，フロアーよりいくつかまず質問を受銀行の中国農業銀行に資本注入したりしていま

けさせていただいて，それにお答えをそれぞれす。国外の金融商品への投資は，こういう金融の先生方にしていただきたいと思います。時間

情勢では利益を上げることは難しい。中国とし的には，４５分を終わりの時間と考えておりますては長期的観点から，石油資源とか鉱物資源をので，質問は長くてもお１人１分以内という形

６８

中国経済研究第６巻第２号でお願いしたいと思いますが，いかがでしょう

話しなのですね。とりあえず期限付きでいろん

か。あと所属とお名前をお願いいたします。

な優遇策も提供する。一過性の効果があるとは質問（孫）どうもありがとうございました。 思うのですが，より根本的に大学生たちがそこ

大阪商業大学の孫と申します。厳先生に２点ほに進んで就職するような，例えば社会保障制度，

ど質問させていただきます。先ほど厳先生のス

あるいは経済格差の解消という努力をしなけれライドの中で６番の図がありました。この中でば，当面学生たちはみんな沿海の大都市に集厳先生が使っていた表なのですが，２
０
０
９年あた

まってしまう。しかし，仕事がなければ，彼ら

り，中国ではもう１８歳人口と退職者数はほぼ相は最終的に出稼ぎ労働者として働くしかない。

殺される。さらに２００
９年以降は大卒者の就職難

その影響で，農民工たちが仕事を失ってしまう，が回避できるようになるという期待をおっということになります。絶対数が余っているわ

しゃったのですが，その場合たしかに統計上はけではないのです。有職者のうち大卒以上の学

人口構成からいうとそういうふうになるかもし歴を持つ人はいまだ３，４％しかない。構造的れませんが，ただし先生がおっしゃっているよなミスマッチを解決する対策をとっていけば，

うに大学卒業者の就職難というのはこの時点で大きな問題でもないように思います。

は解決できるかどうか，これが１つです。
それから２０１
２年以降はいわゆる雇用面の需給質問（張） 城西大学の張です。厳先生，ありがとうございました。私もたまたまこの問題

バランスというのはとれるようになるのですが， を研究しているので，非常に参考になりました。
その場合中国政府が課題としている年８％の成技術的な問題ですけれども，大学進学率につい長率ということに，そのもつ意味がもうそんなての図をみると８０％ですね。高卒者の大学等へに重要ではなくなっているのではないかと思いの進学率の数字は高いような気がするのですが。

ます。その時点に中国政府としては経済の構造

厳 よく読めばわかります。高卒者の大学進調整とかを進めるのではないかと考えられるの学率の分母は高卒者数で，高卒の７割以上が大ですが，そのあたりの見通しについてもう少し学に行きます。

お聞かせ下さい。
厳

質問（斉） 慶応大学商学部の斉と申します。

大卒者が就職できないのは，今の中国に厳先生と桑田先生に１点ずつおうかがいしたい

労働需給のミスマッチがあるからですね。内陸と思います。まず，いま大卒の卒業難ですけれ

部に行きますと，人材が足りないのが分かりまども，その問題の源は中国政府が２００３年に打ちす。給料が低いからそこに行きたくはないだけ出した大学入学者を拡大させる政策にあるのでです。もし１，０００元でもいいと思うなら，仕事はないかと思いました。もともとこの政策の目はいくらでもある。そういった意味でまさしく的としては，中国政府は労働者の教育レベルあ

今ミスマッチが大学生の就職難につながってい

るいは技術水準を高めるというところにあるとるのです。マクロ的にはこのグラフはかなり大思いますが，実際マイナスの効果がもっと大きざっぱなんですけれども。

いのではないでしょうか。マイナスの効果とし

孫

そうなりますと，いわゆる就職のバランては２点挙げられると思います。１点目としてスというのは人口構造上はそうなるのでしょう

は大学教育の全体のレベルを低下させたという

けれども，先生がおっしゃるように大学生はやこと。人数が増えたら教員の数は増やさなけれ

はりいやな仕事はしたくない。そうなりますと， ばならないし，報道によりますと１人の教授が失業問題は解決されないわけですね。その場合博士課程の学生を２０人以上抱えていることがあ

中国政府はどういうふうに対応するのでしょう

ると。どういうふうに指導すればいいのかといか。

うことは問題の１つかと思います。もう１つは，

厳

それこそ大学生基層就職プロジェクトの学位というものは，労働市場において企業側が

国際金融危機の中の中国経済

６９

人材を選別する際の指標として意味があると思トが２００８年の８月ぐらいからもう切り上げではいますが，大学の入学者を増やしたことによっ

なくてほぼ対ドル固定相場制になってしまった。

て，企業側の人材選別コストを増大させたのでこれは市場自主性なのか，それとも政府が介入はないかと考えております。

しているのかとのご質問です。私は明らかに中次に桑田先生におうかがいしますが，０８年の国政府がそういう政策をとっていると思います。

８月以降，人民元の為替レートはほぼ水平水準

マクロ的に見ると，中国の２００８年の経常収支はで推移してきていますが，それは政府の介入に

４，
２
６１億ドルの黒字，資本金融収支は１８９億ドルよるものなのか，あるいは本当に市場の需給のの黒字ということで，外貨準備は年間４，１７７億

バランスによって，結果的にそうなったのか。

ドル増加している。外貨準備が増加するという実際に０８年の８月には中国の為替制度は大きなのは人民銀行が市場で４，０００億ドルも外貨を買改革策が打出されました。それは海外に投資しい取っているということです。市場での外貨のた企業は，その利益一定の期間内には国内に送需給バランスでは明らかに為替レートは元高に金しなければいけないという従来の規定があっならなければいけないのですが，意図があってたのですが，０８年の８月以降は国内に送金しな

為替は動かさない。なぜなら為替を動かさなけ

くても，つまり海外の口座に留保してもいいとれば金融当局にとってはある程度は責められる

いう改革が行われました。為替レートとこうい

ことを回避できるからだと思います。０８年の８う新しい政策，改革策等のあいだには関連性が月までは為替レートが年率１０％ぐらいで元高にあるかどうかということを教えていただければなる。だから沿海地区の省は輸出困難で困ってと思います。

いると言っていたわけですから，少なくともそ厳

大学生に対する調査は０７年と０８年の２年れは言われなくなるということです。

間にわたってあるプロジェクトの関係で行った

０８年の８月というのは中国の外国為替管理条のですが，大学改革に関する評価が分かれてい例が改正になりました。改正になって８月６日ます。大学の募集定員は１０年で６倍となったのから施行されました。その条例を見ると，たしですから，教育の質が下がるというのも容易に

かに規制緩和の余地を残している。すぐに中国想像できますし，私の実態調査でも感じていまの資本取引規制が緩和されるわけではないけれした。高卒者の７割以上が大学に入れるというども，別に個別にいちいち許可を取らなくてもこと，あるいは１８歳以上人口の２３％が大学等にある範囲であれば，先ほどおっしゃった海外に進学するという状況を見ると，大学教育は正し投資した収益は海外に置いておいてもいい。しく大衆化の時代を迎えたといえます。問題は，

かしその投資プロジェクト自体は事前に当局へ

たくさんの若者を大学に受け入れる一方，彼ら

登録しなければいけないし，その海外で得た収に用意する出口が十分でないということです。

益も申告しなければいけないという制度作りを

今の中国の産業構造からして，大学進学率の上しているわけですね。外貨を海外の口座に置い昇が速すぎたといえるかもしれません。

ておいていいとか，中国の企業が外国に会社を

ただし，内陸農村に限らず，内陸の都市部に作る，あるいは外国で会社を買収すると，現地も大卒以上の学歴を持つ者が少ない。年間６００で運転資金が必要となります。その運転資金を万人の卒業者が出ても，今のところ数からして中国の国内から外貨で送ってよろしいという。

余ってはいないのです。人材を必要とするとこ

今までは外国の企業が中国に進出していて資金ろに学生が向かわず，人材が溢れる大都市に求が足りないというと，それはまた外国から外貨職者が殺到する，というミスマッチが存在してを持ち込みなさいということで資本金を増資しいるのです。

たり，外貨建てで外国から借入れなければなら桑田

今のご質問，１つは人民元の為替レーなかったのです。今のやり方は，中国の企業が７０

中国経済研究第６巻第２号

海外に進出して，運転資金が不足している場合

マン・ショック以前の政策に戻ってしまったとには国内の親会社は外貨貸付ができることにいう悲観的な現実があるということなのですが。

なっています。ただそれもよくみると，買収ししかし他方では，例えば自動車の売上げというた海外の企業が３期連続の黒字とか，ああだこ

ようなミクロのレベルで見ると，いろいろ政策

うだと条件を付けています。金の貸し借りは当的な問題はありますけれども，内需は非常に拡事者間の問題ですが，政府がけっこううるさく大しているという側面があると思います。マク

規制しています。やはり政府としては心配なのロでみたのと，ミクロでみた時とは違うというでしょう。

ことがあると思うのですけれども，また，明ら

質問（山本） 大阪経済大学の山本です。

かに国際的な外部の視点で見たときに中国に対平川先生は，冒頭に中国が金融危機を経てグしては海外の資本は現在でもどんどん入っていローバル・プレーヤーになっていくと総括されると言えるのではないかと思うわけです。そうましたね。みなさん，もちろんそう期待していいう点を加味したときに将来的な展望はどうだ

ると思うのですけれども，落とし穴もあります。 ろうかと考えますと，私自身は今中国は，確か
中国の低賃金・低保障・無権利のグローバル化に非常な難局にあるのですけれど，しかしあるという議論です。その意味では，中国の構造調

何らかの調整的な安定的な側面が見えたときに，整が進み諸問題が解決される中でグローバル・

急激に回復基調に乗って，いわゆるＶ字形回復

プレーヤーになることが望まれます。今回の世をするのではないかという見方を実はしていま

界危機は中国に対して大切なチャンスを与えた。 す。その根拠は，統計的に見たときにはきれい
これを本当に活かしながら構造調整を徹底するには見えないかもしれませんけれども，ミクロのか，従来の線上でグローバル・プレーヤーとでみると，小さな目として市場の変化が確かになって，諸問題を世界に垂れ流すのか，問われ起こっているし，政策的にもそういう潜在性をていると思います。諸先生の見解を求めます。

発展させる面もあって，今後そういうものが強質問（阿部）

立命館大学の阿部と申します。 化されていく可能性が強いだろうと思っている

大橋先生と桑田先生と両方にかかわることでが， わけです。政策が過去に戻ってしまったという
先ほど為替レートでユーロレートの動きを改めことになると，実際には，米国はこれだけの経てみてびっくりしました。われわれは対ドル

済収支の赤字を世界的に続けていくということレートを注目しがちですが，ユーロレートにつはできない。そうすると，中国は内需の拡大をいてはまったく逆の動きをしていて，それが国否応でも進める道を探らざるをえない。

際金融の輸出促進にかなり影響を与えていたと同時に，この機を経て，中国は世界的な影響いうことがわかります。それが２００８年に一気に力を獲得しようとする動きが生まれている。す逆転してユーロ高になっていますが，それはでにアメリカの国債の最大の購入者は中国であいったいなぜか。これは単なるユーロレートのりまして，それがおそらく外国による購入額の影響なのか，それとも直接的な中国と EU との４分の１ぐらいを占めていると思います。中国

関係の反映なのか。またそれが対 EU 貿易にどがアメリカの国債の最大の保有国として，アメのような影響があるか，２点を教えてください。 リカ経済と利害の一体化の関係を生み出してい桑田

これはもう大橋先生におまかせします

なることを念頭におきながら，そうした政策を

（笑）。
平川

る。そういう中で中国は，世界のプレーヤーにでは私のほうから簡単に。１つの要因とっている面もあると思います。そういう側面

として，今日のご報告の中でやはり構造調整をも考えると私自身は，中国はまさに現在，正念しようと考えていたのだけれども，どちらかと場にあって，この機を通じて飛躍するかどうか，

いうと危機を契機に元に戻ってしまった。リー

失敗するのかという，多面的な見方をすべきで

国際金融危機の中の中国経済あるだろうという理解をしています。
それではそれぞれの先生方，大橋先生からよろしくお願いします。
大橋

７１

いる要素が非常に大きいとは思いますが，それだけではない要素もかなり考慮に入れておく必要があるかと思います。

現在の中国が，まさに平川先生がおっ

いずれにせよ，いよいよ中国の構造改革も労しゃったように踊り場にあるというのは間違い

働集約的な輸出産業から，労働集約的なサービありません。私自身は今回の景気対策のスタン

ス業へ移行せざるをえない時期を迎えておりま

スが少し気に食わないわけです
（笑）
。個人的に

すので，厳先生お願いいたします（笑）

気に食わないというだけではなくて，やはり計厳 質問内容は私の専門ではありませんし，

画経済時代の遺産がかなり表面化してきたとこ

時間もないので発言を遠慮させていただきますろが非常に気になります。そういう意味で，景（笑）
。

気対策を契機にして大幅な構造調整が可能にな

桑田

厳先生のお話の大学生の就職問題に関るかというと，若干時間が遠のいたような気が連してですが，急に０９年の初めぐらいから中国します。いずれはその方向に収斂するのかもし

政府は中国はアウトソーシングで世界に乗り出れませんが，一時的にはやや後退し，さらに時すと言い出しました。おそらくパソコンのソフ間がかかるようになってしまったかなという印

トの開発とかそういったものだと思います。そ象をもっています。それは現実に中央政府が実

れは頭脳とオフィスさえあればいいわけだし，施しておりますさまざまな政策を見てもそうで資源は何も使わない。優秀な理系の学生は多数

すし，財政主導型の景気対策も同様です。金融

おりますから。ただし唐突にそういう政策が出緩和も，金利などの間接的手段で誘導されたわるのはどうかと思います。先ほど中国はグロー

けではなく，２００
８年１０月の総量規制の撤廃が決

バル・プレーヤーとして高位の安定を保てるか

定的に重要なわけです。そういう意味で，構造とのご質問がありましたが，私はあまりそうい

調整をすべき時期に，大変な事態になってしうふうには思わないです。中国がグローバル・

まったというのが正直なところです。

プレーヤーの一員を占めるためには，やっぱりもう１点，ユーロの話が出ましたが，金融危露骨な，私の感覚ですが，自国の利益中心とい機の発生後，中国の貿易で最初に影響が出たのう態度がどうかなと思います。私たち民間のビはユーロ安に転じたヨーロッパ向けです。現在， ジネスマンもずいぶんそういうものに遭遇して中国の対外貿易では新興国向けが半分以上にきました。あまりにも自国の利益，自国の利益なっているので，もはやアメリカだ，ヨーロッというよりも共産党の利益じゃないかと思うのパだという話ではないのかもしれませんが，そですけれども，そういうのを露骨に出したいろ

れでも対ヨーロッパ貿易の影響はやはり少なくんな通商政策を打出してくるので，やはりそれありません。アメリカの財務省が半年に一度議ではグローバル・プレーヤーにはなれないので会に提出している「国際経済・為替報告」といはということを，あえて申し上げたいと思いまうレポートがあるのですが，この４月に出たレす。

ポートでは，中国は２００
５年の人民元改革以後

平川

どうもありがとうございました。ちょ２１％の切り上げを行ったと評価しています。しうど２時間ということになります。うまくまとかし金融危機の発生後，人民元は再び米ドルにめられなかった部分がありますけれども，今回リンクするようになりました。それでも実質実の危機がきわめて大きな危機で，それに対して

効為替レートをみれば，ユーロがこれだけ下落

中国が短期的にいえばどちらかというと対外政しているわけですから，やはり人民元は実質的策，金融政策等についてはもとに戻る方向があにはかなり増価したことになるという評価が下る。しかしそれでは中国の将来は見えてこない

されています。人民元レートは人為的に動いてし，国際的，グローバルに考えてもこれは長期

７２

中国経済研究第６巻第２号

的にやっていくことができない。そういう局面

していくには，まだまだたくさんの深刻な問題の中で今日，厳先生が国内問題の雇用問題でごを抱えて中国は悲観的な状況が続く，また大橋報告されたように，内需に向けて，あるいは内先生が指摘されましたように中国固有の制度も部に向けての政策というものが困難であるけれ復活傾向が強まるということになると思います。

ども，そういうところに手がつけられてきていその意味できわめて正念場にある，本当にいまる。そこから新しい芽がもしかしたら生まれて踊り場にある。そういうことが確認されたといくるのではないか。それがうまくいかなければ， うか，そういうまとめ方で今回のパネル討論を
桑田先生が言われたように内需に転換はできな
いでしょうし，世界のグローバルなプレーヤーにもなれないでしょうし，経済そのものが発展終わらせていただきたいと思います。
どうも長い時間，ありがとうございました。