2020年上期決算・通期業績予想
課題と戦略

2020年８月13日
代表取締役社長CEO 森川 宏平

説明内容
１．2020年の世界経済環境
２．2020年上期実績と通期業績予想
３．当社グループを取り巻く事業環境と課題
４．主要事業の状況と戦略
５．日立化成との統合
６．統合新会社の長期ビジョン説明会

2

１.2020年の世界経済環境
新型コロナウイルス（COVID-19）の大流行で深刻な経済悪化。
下期経済活動回復も限定的。2021年も緩慢かつ不確実な回復へ。

欧州EU

20年経済成長率△10.2％

感染拡大の影響大米国

20年経済成長率△8％

経済回復始まるも不透明

感染拡大抑制による経済活動への打撃大きく

経済活動再開に伴い経済指標は回復傾向

2020年成長率は△10.2％に大幅悪化。にあるが、感染者増加による再ロックダウンの2021年は6.0％と反動回復も限定的。

可能性があり不透明。

景気大幅減速懸念

下期から回復も緩やか

2020年1Qを大底に緩やかに回復も、年間成長率1.0％程度まで低下。
2021年は反動増期待も2年平均成長率は4.6％と限定的。

2020年は猛烈な経済縮小の後、下期から中国

20年経済成長率1％

経済活動再開で回復に転じるも△5.8％と大幅悪化。2021年は反動増も回復は緩やか。

日本

20年経済成長率△5.8％ 3

２.2020年上期実績
2019年
上期実績
a

2020年
上期実績
b増減
b-a

売上高

4,755

3,266

△1,489

営業利益

855

△258

△1,113

経常利益

848

△432

△1,281

親会社株主に帰属する
四半期純利益658△546△1,204

中間配当（円）

50円

0円

△50円

単位：億円

特記事項（当上期特別要因合計 △585億円）① 営業費用 △365億円（黒鉛電極低価法 △217、石油化学受払差 △85、COVID-19の影響 △20、日立化成株式取得関連費用 △43）
② 営業外費用 △173億円（日立化成統合関連手数料）③ 特別損失 △47億円（カーボン事業マイティンゲン拠点閉鎖）

4２.2020年通期業績予想
単位：億円

売上高営業利益
経常利益
親会社株主に帰属する
当期純利益
EBITDA
年間配当（円）

2019年
通期実績
a9,065
1,208
1,193

2020年
通期予想
b9,600△300△550535△1,508△1,743731△900△1,631

1,586130円

498
未定△1,088

当社固有の一過性要因を除いた 営業利益※：△40億円

増減
b-a-

EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん等償却費

一過性要因（営業費用）△260億円：
黒鉛電極低価法（通期） △107、日立化成との統合関連費用 △153（アドバイザリー費用 △35、連結時の棚卸資産の時価評価に伴う連結上の売上原価調整 △118）

当社固有の一過性要因を除いた 親会社株主に帰属する当期純利益※：△432億円
一過性要因（営業外費用、特別損失）△208億円：
日立化成との統合関連費用 △161、カーボン事業マイティンゲン拠点閉鎖関連 △47※ 市況要因、ナフサ要因、COVID-19、継続的な日立化成統合費用（PMI費用、のれん償却、金利、優先株配当）の影響は含んでおります。

（参考：ナフサ価格低下に伴う受払差 △85、COVID-19関連 △200、世界鉄鋼生産減速/黒鉛電極 △260、のれん償却・金利等 △374） 5

２.2020年上期実績と通期業績予想

経済環境悪化に対する抵抗力向上施策①資産のスリム化
設備投資の厳選②収益体質の抜本的改善
500億円

コスト削減

・事業継続に必要な維持投資

・コストシナジーの創出

・成長投資の選択と集中・コストダウンの積み増し

資産の圧縮

450億円以上200億円以上

ワークスタイル改革・本社統合 10億円以上

・運転資本のスリム化

・テレワーク推進

・政策保有株式の売却（出勤率20%、サテライトオフィス運用開始）

事業売却検討2,000億円

・コストミニマムの本社実現

・ノンコア事業の売却

6

３.当社グループを取り巻く事業環境と課題

３つの大きな変化を新たな進化につなげる
自社の変化

経済の変化

社会の変化

日立化成統合ＩＴ活用拡大新しい生活様式

素材からアプリまでワンストップでのビジネス展開が可能に

COVID-19によるビジネスモデルの歴史的転換

感染拡大による消費者行動の変化が産業構造に波及

化成の写真

7

３.当社グループを取り巻く事業環境と課題
グループ経営課題:グループの 「しっかりとした今」 と 「期待が持てる将来」 の提示
1

短期課題: 財務体質健全化

資産効率の向上とCF創出• 設備投資の厳選• 運転資金の圧縮• 流動性の高い資産の売却

2

中長期課題: イノベーション• 垂直連携（「作る」と「混ぜる」の融合）
ビジネスシナジー• 水平連携（ワンストップ）創出• R&Dの深化• 需要減に応じた固定費の最適化
オペレーション効率化

ポートフォリオ改革• コストシナジーの追求– 共同購買、共同物流• 経費抑制– 統合関連経費に集中投下• ノンコア事業売却

ビジネスモデル
転換

組織統合/再編• 事業ドメインの最適化• 提案型ビジネスへの転換• 統合マーケティング戦略• 顧客視点での組織再編• 拠点の統廃合による競争力強化• グローバルネットワーク強化8

４.主要事業の動向と戦略

主要事業の市場環境・業況、全体像

20年はCOVID-19の影響を受けて主要3事業では減収減益も、半導体・エレクトロニクス関連は堅調
21年は市場回復の後押し・20年度中に実施するコスト削減施策等により業績回復見込み
20年の見込み

施策例

黒鉛電極• COVID-19による需要減と顧客在庫調整の長引き• 大幅な減収減益• 鉄鋼生産の回復に伴い、需要が回復• 売上・営業利益改善• 生産能力削減、在庫適正化、コスト削減• 棚卸資産簿価引き下げ

ハードディスク• COVID-19による通信量増が需要を支える• 売上・営業利益は堅調• データセンター拡大が需要を継続的に牽引• 売上・営業利益増加• 生産性向上・コスト削減• 高品質大容量メディアの供給拡大

石油化学• 受払差で上期減益• 中国の経済再開により、下半期は需要が回復• 世界経済の回復が需要を牽引• 売上・営業利益改善へ• 収益基盤強化の実施• 新規誘導品の生産開始

電子材料用高純度ガス• 半導体市場が需要を牽引• 年率10%以上成長、増収増益• 成長する半導体市場が需要を牽引• 年率10%成長を維持• 安定供給体制の強化• 半導体市場が需要を牽引• 増収増益• 25年に向けて、継続的な需要成長を予想• 高水準の業績成長を期待• キャパ増強• 新製品開発の推進

モビリティ1• 自動車市場の全体は低迷
だが、中国市場が回復傾向• 減収減益も下期改善傾向• 25年に向けて、市場が成長傾向• 売上・営業利益改善へ• 新製品立上げの確立• トレンドに応じた製品の研究開発｢成長・維持｣；「一部で需要回復」；

情報通信1

凡例：21年以降の見通し

1. 昭和電工マテリアルズ｢市場の停滞｣；｢需給軟化、生産調整｣

9

４.主要事業の動向と戦略

黒鉛電極

20年は鉄鋼減産による需要減を受け簿価切下げ実施、強力な減産で期末には在庫適正化、半期６万ｔ体制での損益分岐点稼働実現。21年は在庫圧縮・コストダウン効果に加え、需給改善による数量増で大幅増益へ。中期的にも需要成長が続き堅調な業績となる見通し
20年

COVID-19による需要減と顧客在庫調整の長引き高値NC在庫が収益圧迫
業績・市場環境施策

1. 主要原材料

21年以降生産能力削減/在庫適正化、コスト削減
棚卸資産簿価引き下げ• COVID-19の影響を受けて、粗鋼生産が大幅減少– 世界全体: ▲6.4%
中国以外: ▲15%、中国: 1%• 顧客の在庫調整が長引き、需要が低迷し大幅数量減だが、20年末から需要が回復する見込み• 21年は対前年比で5万ｔ程度回復– 景気回復・顧客の在庫調整終了による需要回復• 中長期的にも堅調に需要が成長– 世界全体: 3.7%
中国における電炉鋼比率上昇がけん引• 在庫適正化– 大幅な在庫削減を実施し、20年末までに適正在庫を実現• 在庫適正化• コスト削減• NC在庫単価下落効果が顕現• 生産能力の適正化– マイティンゲン工場閉鎖、上工程から順次停止し、21年上期に完全停止予定– ⇒コスト削減効果顕現• コスト削減に注力、下期は半期６万ｔ体制での損益分岐点稼働実現– 低価法適用、ドイツ拠点閉鎖決定、一時帰休等を実施• NC1の在庫調整による収益性改善

10

４.主要事業の動向と戦略

ハードディスク

データセンター用サーバー向け需要を取り込み堅調な成長が継続
20年

COVID-19による通信量増が需要を支える
売上・営業利益とも堅調に推移
業績・市場環境• PC向けは減少だが、5Gの進展に加えて、COVID-19による在宅勤務・巣ごもりにより、通信量が増加。データセンター1投資は堅調– ニアライン2向け需要は着実に拡大し、本年は初の年6千万台越えを予想

21年以降データセンター拡大が需要増を継続的に牽引
売上・営業利益いずれも増加• DC需要拡大の継続により、NL向け大容量メディアの需要が堅調– 過去最大の出荷量を見込む• 海外子会社では現地政府による移動制限令により工場の稼働に影響発生

施策• 高品質大容量メディアの供給拡大– ｢Best-in-Class｣の最先端品の開発
継続• 次世代記録方式MAMR対応メディアの量産準備• HAMR対応メディアの開発• 生産性向上・コスト削減を継続

1. 以下｢DC｣と略す; 2.以下 ｢NL｣と略す• MAMR対応メディアの量産開始• HAMR対応メディアの継続開発

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４.主要事業の動向と戦略

石油化学

製品バランス最適化と輸出活用で高稼働率維持し収益性確保
20年

業績・市場環境

減収減益も中国の経済再開により下期改善傾向

世界経済の回復が需要を牽引
売上・営業利益改善へ• COVID-19により需要減少し稼働低下、原油・ナフサ価格の下落による受払差が上期収益に大きな影響• 巣ごもり需要で食品包装・日用品需要増も自動車の生産低迷による影響大• 中国の経済活動再開により下期は需要回復• 1Qは稼働率低下も輸出が堅調、7月からフル稼働に回復• アジアや中近東の各国のプラント増設による影響は経済活動の回復で吸収• 新規誘導品の生産開始（1,3-BG）• 収益基盤強化策の継続• 触媒の改良により、酢酸エチルプラントの2年連続運転体制継続

施策

21年以降

• 収益基盤強化策継続し収益性と安定性向上– 積極的な輸出、触媒長寿命化、故障予知による事前補修、新規誘導品の開発• 安全・安定操業の徹底– 製品バランスの最適化、地理的優位性を生かした輸出活用で高稼働を維持

12

４.主要事業の動向と戦略

電子材料用高純度ガス

2桁成長継続、旺盛な需要に対応した供給体制の構築推進
20年

21年以降

半導体市場が需要を牽引
前年比増収増益実現• 半導体市場は前年の調整局面から一転回復、高純度ガス需要も旺盛

業績・市場環境• COVID-19感染拡大によるテレワークや巣ごもり需要で端末機器販売増、DC投資が拡大し半導体需要増加• 半導体回路の微細化進展、3D-NAND
フラッシュメモリの多層化進展がガス需要増加に拍車成長する半導体市場が需要を牽引
年率10%以上の成長を継続• 半導体需要が継続的拡大• COVID-19の影響で遅れていた半導体新規ライン立ち上げや3D-NAND多層化のさらなる進展でガス需要の拡大続く
億ドル

6,000

半導体の世界市場規模¹
市場規模対前年成長率(%)

20

2,000

10002017

2018

2019

2020-4,000施策
1. 出典：2020WSTS

30

4,000-2,000• 旺盛な海外需要に対応し、安定供給体制強化策を継続– 上海、台湾に製造設備増設％

2021-10-20• 安定供給体制強化策を継続
13

４.主要事業の動向と戦略情報通信（昭和電工マテリアルズ）

高成長続く半導体、市況回復するスマートフォン向けで事業拡大
20年

業績・市場環境

21年以降

サーバー向け半導体需要が成長
スマホは下期から需要が回復

5G投資の拡大が成長をけん引• サーバー向け半導体メモリやCPUが成長– テレワーク、巣ごもり需要によりDC¹への投資が拡大• 世界的な5G投資に伴い、サーバーは引き続き堅調に推移するほか、スマートフォン市況も回復を見込む• スマートフォンは、下期から5G対応機種への交換需要本格化

億ドル

1,000

DC1用半導体世界市場見通し2
年率約10%

5000施策• 台湾新工場稼働開始– 半導体実装基板用高機能積層材料に対応• 今後の持続的な成長と業界リーディングポジションを維持するため、– 半導体関連への積極投資継続– パッケージングソリューションセンタ
にて、次世代パッケージ開発推進

1. データセンター; 2. 出典：Gartner

2019 2020 2021 2022 2023

• 実装材料分野で圧倒的なブランド確立

14４.主要事業の動向と戦略

モビリティ（昭和電工マテリアルズ）

受注済み新規車種向けを着実に立ち上げ、市況を上回る成長へ
20年

21年以降

自動車市況は緩やかに回復

自動車市況は低迷続く

業績・
市場環境

• 自動車市況の低迷続くが、下期は中国を皮切りに緩やかに回復• 市況の回復に加え、採用が決まっている新規車種向けが業績回復をけん引(万台)
10,000世界自動車生産台数見通し¹5,000
0施策• 新規車種向けの着実な立ち上げ– バックドアや銅フリーディスクパッド等• 次世代自動車に対応する製品の開発– 軽量化・電動化・熱マネジメントに対応• 市況回復を見据え、伸び筋次世代車種への採用活動継続– 環境対応自動車など

1. 出典：LMC Automotive

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

• 新規車種の業績貢献本格化• 受決済みの新規車種の着実な立ち上げ• 次世代自動車に対応する製品の開発・採用活動などの継続・強化

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５.日立化成との統合

市場変化と求められる企業像

市場変化が進み顧客からの要求も高度化する中、材料企業が生き残るためにはイノベーションを通して顧客の多種多様な要求に応えられる “ワンストップ型の先端材料パートナー” を目指す必要がある
市場環境の変化
素材設計

プロセス
技術

設計/評価/
コンサル

化学メーカー

求められる企業像

組み立て/量産アプリケーション/サービス

ODM/EMS

OEM/Tier1

a社

現状

昭和電工
日立化成

A社

b社
寡占化
c社

B社

d社

C社

サプライチェーンの統合

これから

昭和電工

ワンストップ型の先端材料パートナー

テクノロジー企業a社

ex. GAFA

日立化成

多様な材料と、サプライチェーン横断のソリューション提案によって高度な顧客ニーズに応える

c社
d社

テクノロジー企業の高速な変化に応じたイノベーションの実現
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５.日立化成との統合

グループ統合戦略の柱

日立化成との統合により、4つの観点で事業を強化することが可能となった
プロセス技術

昭和電工“作る”技術B

日立化成“混ぜる”技術/評価技術

A

各領域で幅広い素材・材料を取りそろえ、多領域にわたる顧客の要求に柔軟に応えられる体制を実現

B 昭和電工製品はより深い顧客ニーズの理解を、日立化成製品は素材設計に踏み込んだ開発を実現

C

モビリティ分野

エレクトロニクス分野

ワンストップ型の先端材料パートナー

A・・・・・・

設計/評価/コンサル

マーケティング

D

OEM/Tier1
テクノロジー企業• Digital• 5G

イノベーションの実現

C

アプリケーション/サービス

顧客…

素材設計

• 次世代モビリティ

最先端のAI解析プロセスを両社製品へ適用、材料開発・現場展開を加速

D 市場・顧客ニーズに基づく技術ロードマップを策定、R&D・マーケティングリソース配分を最適化
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５.日立化成との統合統合により目指す姿

目指す姿

世界トップレベルの機能性化学メーカー

実現の手段“作る化学” と “混ぜる化学” の融合による『ワンストップ型の先端材料パートナー』

グループ統合戦略の柱A
材料
ポートフォリオ
戦略

B
サプライチェーン統合戦略

C
AI/
IoT戦略

幅広い素材・製品ラインナップ

素材から評価までの包括的ソリューション

最先端技術による開発の高速化

D

高度な顧客ニーズに応えるイノベーション戦略『ソリューション提案力』強化のための組織構造改革

事業基盤強化

ポートフォリオ再編

企業責任

コンプライアンス/ガバナンス体制強化

拠点再編/コストシナジー

財務体質強化ESG/SDGsへの貢献
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５.日立化成との統合

事業シナジー ① 半導体材料

360°

A

前工程から後工程までをカバーする幅広い製品ポートフォリオにより、顧客のニーズに柔軟に応える、半導体材料・ソリューション提案力を獲得

半導体製造工程

電子材料用高純度ガス市場で世界No.1のシェア

高純度ガス
前工程

CMP
スラリー

高純度溶剤

• エッチング、成膜、クリーニングに用いる高純度ガスを20種類以上販売

セリアスラリーで世界No.1のシェア

封止材

後工程
銅張積層板

感光性フィルム

ダイボンディング
材料• 独自の微粒子合成技術によって開発した「ナノセリアスラリー」をラインナップ

後工程における幅広いラインナップとトップクラスのシェアを誇る製品群
お客さま、装置メーカー、材料メーカーとの協創を進めるパッケージング
ソリューションセンタの保有
19

５.日立化成との統合

事業シナジー ② 自動車材料

A

バリューチェーンの深化と製品ポートフォリオの拡充→ エンドユーザー・ニーズを迅速に素材へフィードバック
素材複合化によるブレークスルーの実現
製品バリューチェーン
素材

部材

一次加工・組立

PP樹脂

アルミ押出製品

異種材料接合BMC樹脂

アルミ鍛造製品

開発技術

発泡成形品

素材選定

二次組立

接着剤

内外装成形品

構造検討

機能性検討

バックドア・モジュール

国内外
自動車OEM

実物検証

開発バリューチェーン

軽量・高機能外装モジュール部品の開発検討に着手

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５.日立化成との統合

事業シナジー ③ リチウムイオン電池材料 A

360°

製品ポートフォリオの拡充 → 高度なニーズに対応する課題解決力の強化

正負極用導電助剤

負極活物質

人工黒鉛
MAGシリーズ, HPGシリーズ
天然黒鉛
SMGシリーズ
ソフトカーボン
SMCシリーズ

VGCF®-H

セパレーター
コーティング用バインダー

ポリN-ビニルアセトアミド(PNVA)

負極用バインダー

ポリゾールLBシリーズ(アクリル系・水系)

Si系負極材CRZシリーズ正極

負極

負極用バインダー

HPCシリーズ(ポリイミドアミド・溶剤系)

正極用バインダー

LSRシリーズ(アクリル系・溶剤系)

電池包材

アルミラミネートフィルムSPALF®

電池包材用接着剤

AL/PP間用接着剤9715-4

掛け合わせのソリューション開発により更なる課題解決力の強化を目指す

21

５.日立化成との統合

事業シナジー ④ 製品：CMPスラリー B

昭和電工のセラミックス技術・スラリー化技術・高純度添加剤製造技術を展開し、日立化成が強みを持つCMPの高性能化、グループとしての生産能力最適化を図る
製品高付加価値付与

原料

部材 “混ぜる”“評価する”「昭和電工」+「日立化成」

素材 “作る”

高性能化!
最適供給!

サービス
お客様（GAFA）

設備の相互融通による生産最適化

昭和電工: セラミックス・添加剤技術✔ 研磨剤✔ 高温制御技術✔ 無塵対応✔ 高純度溶剤✔ 高純度添加剤

電子材向け添加剤

日立化成: 表面界面制御技術

CMP スラリー22

５.日立化成との統合

事業シナジー ⑤ 開発（銅張積層板） B

昭和電工の有機分子設計技術や高分子関連技術を活用、基板使用樹脂を高性能化
日立化成が強みを持つ銅張積層板に更なる高特性を付与することを目指す
部材価値増強ソリューションの供与

原料

素材“作る”

部材サービス“混ぜる・評価する” 高性能化!
お客様（GAFA）「昭和電工」+「日立化成」
素材へのより深いこだわり

昭和電工: 有機・高分子設計技術

例 Karenz®

日立化成: 電子部材設計技術

銅張積層板

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５.日立化成との統合

事業シナジー ⑥ 開発（計算科学） C

昭和電工の計算科学・AIを”混ぜる”技術へ、日立化成の統計解析を”作る”技術へ、研究開発基盤の相互利活用により、開発サイクルを短縮混ぜる化学に適用
計算科学・AI
素材 “作る”部材 ”混ぜる“統計解析・評価

Speed up!

作る化学に適用
昭和電工：計算科学・AIに強み

日立化成：統計解析に強み

分子構造・触媒反応のデザイン“混ぜる化学” のデザイン
統合・連携 共同開発 相互プラットフォーム活用 人材交流

迅速なシナジー追究を進め、第３四半期より共創開始

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５.日立化成との統合

統合へのロードマップ
4/27

6/末

TOB完了100%子会社化

12/10
長期ビジョン発表

21年秋
実質統合

23年初
完全統合

2020年上期

2020年下期~2022年末

TOB

長期ビジョン検討

統合実務

TOB実務と統合後のクリティカルイシュー把握

新統合グループにおける骨太の戦略パッケージ

200日プランの “具体化”
事業再編/組織再編
拠点、事業所統廃合
共同物流/共同購買

M&A
Finance

中期財務戦略

財務戦略実行

財務レバレッジ戦略
中期資金計画株主還元政策

資産売却/事業売却
CAPEXの効率追求
OPEXの削減
財務レバレッジの最適化 etc

資金調達と財務レバレッジ（200日プラン）25

７．統合新会社の長期ビジョン説明会
統合新会社に関する説明会を12月10日に開催【戦略系】
・長期ビジョン（200日プラン）
・事業ポートフォリオ・事業売却計画
・事業シナジー・イノベーション戦略
・コストダウン計画
・KPI（利益等経営指標、Ｃ/F計画、D/Eレシオ）
・株主還元方針
・統合新会社が目指すESG【計数系】
・のれん・のれん償却方針、会計方針
・利益・CF計画
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注意事項
本資料に掲載されている当社の業績に関する予想等の将来に関する記述は、本資料の発表日現在において入手可能な情報及び将来の業績に影響を与える不確実な要因に係る本資料発表日現在における仮定を前提としています。
なお、法令に定めのある場合を除き、当社はこれらの将来予測に基づく記述を更新する義務を負いません。実際の業績は、今後様々な要因によって大きく異なる結果となる可能性があります。業績に影響を与える要素には、新型コロナウイルス感染症拡大が世界経済に与える影響、経済情勢、ナフサ等原材料価格、黒鉛電極等製品の需要動向及び市況、為替レートなどが含まれますが、これらに限定されるものではありません。

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