Communication marketing - Juin 2024

RAPPORT ENTITÉ ARTICLE 29
DE LA LOI ÉNERGIE-CLIMATRAPPORT 2023

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 2 -TABLE DES MATIÈRES
Partie I - Informations issues des dispositions de l’article 29 de la loi relative à l’énergie et au climat ............................................4
A. Démarche générale de l’entité .................................................................................................................................61) Présentation résumée de la démarche générale de l’entité sur la prise en compte de critères environnementaux, sociaux etde qualité de gouvernance (ESG) ..................................................................................................................................62)

Moyens utilisés par l’entité pour informer ses clients ...............................................................................................83)

Produits financiers « article 8 » et « article 9 » ........................................................................................................94)

Initiatives collaboratives et labels .......................................................................................................................10

1)

Moyens internes déployés par l’entité .....................................................................................................................16
Moyens dédiés à la prise en compte des critères ESG dans la stratégie d’investissement ...............................................16

2)

Actions menées en vue d’un renforcement des capacités internes de l’entité .............................................................18

1)

Prise en compte des critères ESG au niveau de la gouvernance de l’entité ......................................................................23
Connaissances, compétences et expérience des instances de gouvernance ................................................................23

2)

Politiques de rémunération ...............................................................................................................................24

3)

Intégration des critères ESG dans le règlement interne du conseil d’administration .....................................................24

4)

Loi Rixain........................................................................................................................................................24

1)

Stratégie d’engagement de l’entité .........................................................................................................................25
Présentation de la stratégie d’engagement ...........................................................................................................25

2)

Présentation de la politique de vote ....................................................................................................................27

3)

Bilan de la stratégie d’engagement .....................................................................................................................29

4)

Bilan de la politique de vote ...............................................................................................................................30

5)

Décisions prises en matière de stratégie d’investissement .......................................................................................35

B.

C.

D.

E.

Taxonomie européenne et combustibles fossiles .......................................................................................................36
1) Part des encours des activités en conformité avec la taxonomie ...............................................................................36
2)

Part des encours dans le secteur des combustibles fossiles ......................................................................................36

1)

Stratégie d’alignement avec les objectifs de l’Accord de Paris ......................................................................................37
Notre objectif..................................................................................................................................................372)

méthodologie utilisée afin d’évaluer l’alignement de notre stratégie d’investissement avec l’accord de Paris ...................38

3)

Indicateurs utilisés ...........................................................................................................................................38

4)

Fonds indiciels - utilisation des indices de référence “Transition Climatique” et “Accord de Paris” ..................................40

5)

Intégration dans notre cadre de notation ESG .......................................................................................................41

6)

Changements intervenus au sein de la stratégie d’investissement .............................................................................41

7)

Fréquence de l’évaluation .................................................................................................................................43

1)

Stratégie d’alignement avec les objectifs de long terme liés à la biodiversité ..................................................................44
Mesure du respect des objectifs figurant dans la convention sur la diversité biologique ................................................442)

Contribution à la réduction des principales pressions et impacts sur la biodiversité ......................................................46

3)

Indicateur d’empreinte biodiversité ....................................................................................................................46

F.

G.

H.

Prise en compte des critères ESG dans la gestion des risques .......................................................................................49
1) Processus d'identification, d'évaluation, de priorisation et de gestion des risques liés à la prise en compte des critères
environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance ..............................................................................................49
2)

Description des principaux risques en matière environnementale, sociale et de qualité de gouvernance ..........................50

3)

Fréquence de revue du cadre de gestion des risques ..............................................................................................53

4) Plan d'action visant à réduire l'exposition de l'entité aux principaux risques en matière environnementale, sociale et dequalité de gouvernance pris en compte .......................................................................................................................532

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 3 -5) Estimation quantitative de l'impact financier des principaux risques en matière environnementale, sociale et de qualité degouvernance identifiés .............................................................................................................................................57
6)

Evolution des choix méthodologiques et des résultats ............................................................................................57

1)

Liste des organismes de placement collectif (OPC) relevant des articles 8 et 9 du règlement SFDR ......................................57
Liste des OPC article 8 (BNPPAM France) ..............................................................................................................57

2)

Liste des OPC article 9 (BNPPAM France) ..............................................................................................................62

I.

Partie II – Informations issues des dispositions de l’article 4 du règlement (UE) 2019/2088 du Parlement Européen et du Conseil du
27 novembre 2019 ......................................................................................................................................................63
J.
Résumé des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité ....................................................................64
K. Description des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité et comparaison historique ...........................65
L.
Description des politiques visant à identifier et hiérarchiser les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité 831) Cadre stratégique de BNPP AM pour faire face aux principales incidences négatives ....................................................83
2)

Identification et évaluation des principales incidences négatives ..............................................................................84

M. Politique d’engagement ........................................................................................................................................85
N. Références aux normes internationales ...................................................................................................................86
O. Comparaison historique ........................................................................................................................................87
Annexes ....................................................................................................................................................................87
Disclaimer .................................................................................................................................................................913

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 4 -L'article 29 de la loi énergie-climat (via l’article L. 533-22-1 du Code monétaire et financier) impose aux sociétés de gestion demettre à la disposition du public un document retraçant leur politique de prise en compte, dans leur stratégie d’investissement,
des critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance et des moyens mis en œuvre pour contribuer à latransition énergétique et écologique ainsi que la stratégie de mise en œuvre de cette politique. Le présent rapport produit par
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Europe a pour objectif de répondre à cette obligation, la période de référence du présent
rapport est l'année (civile) 2023.
Les données et analyses incluses dans ce document ne sont pas auditées et sont fournies selon des méthodologies internes à
BNP Paribas Asset Management qui incluent des estimations et comportent des biais méthodologiques.

BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT
BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) est le métier de gestion d’actifs du Groupe BNP Paribas. Au 31 décembre 2023,
BNPP AM gérait 540 milliards d’euros d’actifs (encours sous gestion).
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Europe (BNPP AM Europe - précédemment dénommée BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENTFrance) est une société de gestion française implantée en Europe via cinq succursales localisées en Belgique, Pays-Bas,
Allemagne, Italie et Autriche. BNPP AM Europe est une entité de BNPP AM.1
L’objectif de BNPP AM est de délivrer sur le long terme des rendements durables à ses clients, en s’appuyant sur une approched’investissement intégrant la durabilité. Les équipes de gestion de BNPP AM concentrent leur développement sur 5 expertisesclés: les stratégies actives à forte conviction, les marchés émergents, les actifs privés, les investissements systématiques,
quantitatifs & indiciels, et les solutions de liquidité - avec des processus d’investissement intégrant une recherche quantitative,
fondamentale et ESG. Ces expertises peuvent être combinées au sein de solutions multi-actifs afin de répondre aux besoins de
nos clients. BNPP AM place la durabilité au cœur de sa stratégie et de sa philosophie d’investissement.
Toutes les données mentionnées dans ce rapport sont au 31 décembre 2023 et concernent BNPP AM, sauf mention contraire.

Partie I - Informations issues des dispositions de l’article 29 de laloi relative à l’énergie et au

1

BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France a changé de dénomination sociale pour devenir BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Europe au 1er mars 2024.

4

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 5 -climat5

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 6 -A. Démarche générale de l’entité1) Présentation résumée de la démarche générale de l’entité sur la prise en compte de critères
environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance (ESG)
La durabilité est un axe stratégique de développement pour BNPP AM qui s’est engagé depuis de nombreuses années à pouvoir
intégrer les enjeux Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans la gestion des solutions d’investissement
proposées à ses clients.

Chez BNP Paribas Asset Management, notre objectif est d’obtenir des résultats positifs en matière de durabilité, tout en
délivrant sur le long terme des rendements durables à nos clients. Soutenir la transition vers une économie plus durable est un
objectif fondamental qui guide non seulement notre stratégie, mais aussi notre culture, notre organisation, nos produits, nos
processus d’investissement, mais également dans le dialogue avec nos clients ainsi que les entreprises et marchés dans lesquels
nous investissons.
Dans le cadre de sa Stratégie Globale Sustainability (GSS), lancée en 2019 et mise à jour en fin d’année 2023, BNPP AM prend
en compte des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans ses processus d’investissement sur
l’ensemble de sa gamme éligible telle que décrite au paragraphe ci-dessous « a. Intégration ESG ».
La dernière version de notre GSS est une actualisation de notre approche de la durabilité. Elle décrit les domaines dans lesquels
nous avons progressé depuis la première édition ainsi que nos priorités pour les prochaines années.
Pour BNPP AM, la durabilité repose sur les six piliers détaillés ci-dessous. Les quatre premiers piliers contribuent à l’amélioration
de nos pratiques de gestion, et ce, notamment via des idées d’investissement nouvelles, l’optimisation de la composition de nos
portefeuilles, la maîtrise des risques et le dialogue avec les entreprises sur les différents marchés dans lesquels nous
investissons. Les deux derniers piliers portent sur notre offre de solutions d’investissement pour la durabilité et sur nos pratiquesen tant qu’entreprise.

6

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 7 -a. Une vision prospective
Nous pensons qu’un modèle économique optimal intègre une transition Énergétique réussie, des Écosystèmes sains et une plus
grande Égalité dans nos sociétés – nos « 3Es ». Selon nous, répondre à ces enjeux est essentiel pour une durabilité économiquequi nous permettra, en tant qu’investisseurs, de préserver les rendements à long terme de nos clients. Ces thèmes guidentégalement notre recherche, nos activités de vote et de dialogue avec les entreprises et les marchés dans lesquels nous
investissons, notre conduite responsable des entreprises, nos investissements thématiques durables et notre approche de laRSE. Ils se reflètent également dans les autres piliers de notre approche de la durabilité, et nos feuilles de route qui décrivent
notre stratégie et nos objectifs de manière plus détaillée.

b. Conduite responsable des entreprises et exclusions sectorielles
Nous attendons des entreprises qu’elles respectent leurs obligations fondamentales en matière de droits de l’homme et dutravail, de protection de l’environnement et de lutte contre la corruption partout où elles opèrent. Pour les stratégies
d’investissement éligibles, BNPP AM applique des exclusions fondées sur les 10 principes du Pacte Mondial des Nations Unieset les Principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales. Des standards ESG spécifiques que doivent
respecter les entreprises opérant dans certains secteurs sensibles en matière d’impacts sociaux et environnementaux sontégalement en place. Ces critères sont basés sur les conventions et traités internationaux pertinents, les politiques RSE du Groupe
BNP Paribas et les normes volontaires de l’industrie. Le non-respect des standards définis dans cette politique conduit àl’exclusion des sociétés du périmètre d’investissement.
La politique de Conduite Responsable des Entreprises de BNPP AM est disponible ici, en anglais : Politique de Conduite
Responsable des Entreprises (RBC).
Notre politique de Conduite Responsable s’applique aux fonds ouverts domiciliés en Europe. Elle est proposée aux clients pourles stratégies dédiées. Pour certains types de produits2 (par exemples les fonds indiciels ou certains fonds structurés), cettepolitique peut ne pas s’appliquer.

c. Intégration ESG
Nous pensons que l’intégration de critères ESG dans notre analyse nous aide à prendre en compte un ensemble de risques etd’opportunités plus étendu et nous aide à mieux comprendre le rôle des entreprises dans la gestion des risques systémiques etla résolution des défis de la transition vers une économie plus durable et inclusive. Cela nous aide à prendre des décisions
Liste non exhaustive donnée à titre d’exemple. Plus de détails sur le champs d’application sont disponible dans notre politique de Conduite Responsable des Entreprises
(RBC)
2

7

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 8 -d’investissement plus éclairées, en ligne avec notre obligation fiduciaire. Nous y parvenons au moyen de nos principes
d’intégration ESG et par notre recherche ESG, qui se traduit notamment par notre dispositif propriétaire de notation ESG.
Notre politique d'intégration ESG peut ne pas s’appliquer à certains produits 3: par exemple, les fonds indiciels et les fonds
indiciels cotés (ETFs indiciels) répliquent des indices de marché dont la composition ne peut, par nature, être altérée par notre
méthodologie : ces fonds appliqueront, le cas échéant, la méthodologie d’intégration ESG du fournisseur d’indice. La majorité
de nos fonds indiciels et ETFs indiciels appliquent toutefois des pratiques spécifiques d'investissement responsable telles qu'uneapproche à faible émission de carbone, thématique ou d'investissement socialement responsable (ISR). Autre exemple, lesproduits dédiés à un seul client qui suivent une politique d’investissement propre et peuvent appliquer des contraintes ESG
spécifiques, différentes de notre politique standard.

d. Activités de vote et engagement
Nos activités de vote et d'engagement sont régies par des politiques qui s'appliquent à BNP Paribas Asset Management Holding(BNPP AM Holding)4, en tant qu’entité mère de BNPP AM Europe.
En tant qu'investisseurs de long terme, nous utilisons le vote, le dialogue avec les entreprises et avec les pouvoirs publics afinde les encourager, ainsi que la société dans son ensemble, à contribuer à un monde meilleur. Promouvoir les bons standards
environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) est un élément essentiel de notre responsabilité d'investisseur.

e. Intégrer la durabilité dans notre gamme de produits
Nous appliquons plusieurs cadres et méthodologies pour intégrer la durabilité dans notre gamme de produits et nous assurer
du respect des affirmations relatives à nos produits en la matière : notre cadre d’intégration ESG, notre cadre SFDR pour les
produits relevant de l’article 8 ou 9 de la règlementation SFDR, les cahiers des charges des labels durables, ainsi que d’autres
critères spécifiques à chaque stratégie5. Pour ce faire, nous visons à :-Articuler différentes approches de durabilité au sein de notre gamme de produits
Fournir aux distributeurs des solutions pour répondre aux préférences ESG des clients finaux
Offrir à nos clients différentes solutions pour investir avec une approche durable
Construire des solutions durables sur mesure pour nos clientsf. Notre démarche RSE
Selon nous, nos pratiques doivent égaler, voire dépasser, les standards que nous attendons des entités dans lesquelles nous
investissons. Pour atteindre nos objectifs, nous favorisons une culture de la durabilité au sein de notre organisation. Notre
démarche RSE s’articule autour de quatre axes principaux : réduire nos émissions de CO 2 et nos déchets, créer une culture dediversité, d’équité, d’inclusion et d’appartenance, et centrer nos initiatives de volontariat autour de l’insertion des jeunes. Nous
pensons également que la formation est un élément essentiel pour avoir une culture de la durabilité solide, pour attirer etfidéliser nos employés et assurer la bonne implémentation de notre stratégie d’entreprise. Nous encourageons également nos
collaborateurs à faire du bénévolat et/ou volontariat au minimum une journée par an pendant leurs heures de travail, dans lecadre du programme de volontariat du groupe BNP Paribas : 1MillionHours2Help.

2) Moyens utilisés par l’entité pour informer ses clients
Nous nous engageons à délivrer un haut niveau de transparence à nos clients et aux parties-prenantes.
Chaque année, nous publions notre rapport Sustainability, notre rapport d’engagement et de vote, notre rapport detransparence des PRI ainsi que notre rapport en ligne avec les préconisations de l’OPIM 6 . L’ensemble de ces rapports
Liste fournie à titre d’exemple et non exhaustive. Plus de détails sur le champs d’application sont disponible dans notre politique de Conduite Responsable desEntreprises (RBC)
4 Toutes les entités détenues à 100 % par BNPP AM Holding, dont BNPP AM Europe, sont soumises et adhèrent aux politiques de BNPP AM.
5 La liste des critères ESG applicables à nos fonds ouverts domiciliés en Europe est indiquée dans la documentation précontractuelle au titre de la règlementation
SFDR
6 Principes directeurs de la gestion de l’impact.
38

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 9 -témoignent de nos activités liées à la durabilité sur l’année au niveau de BNPP AM. Nous synthétisons également ces contenus
dans différents supports. L’ensemble de ces éléments, sont partagés avec nos clients tout au long de l’année. Chaque année,nous publions également le rapport d’impact social de nos fonds d’investissement solidaires. Ces derniers soutiennent ledéveloppement de l’économie sociale et solidaire (ESS). Le rapport rend compte des investissements et de leurs impacts etéclaire nos clients sur les structures dans lesquelles nous investissons leur épargne. Nous produisons également différents
rapports réglementaires en ligne avec nos obligations.
Chaque mois, nous publions des rapports et des fiches d’informations sur nos fonds. Ces derniers contiennent entre autres lesdonnées ESG les plus pertinentes en fonction des fonds comme le score ESG, l’empreinte carbone, et la contribution E, S et G
des portefeuilles par rapport à leur indice de référence.
Nous publions également des rapports sur mesure pour nos clients institutionnels que nous leur présentons à l’occasion deréunions de revue de portefeuille. Nos gérants s’associent à ces présentations au cours desquelles les sujets liés à la durabilité,
à la performance financière et aux tendances de marché sont abordés.
Périodiquement
▪
▪
▪
▪
▪

Conformément aux modifications apportées à la réglementation MiFID II, nous publions des rapports sur le modèle ESG
européen (EET) via des fournisseurs de données.
Tout au long de l’année, nous publions, dans notre blog Viewpoint, des articles, des podcasts et des vidéos sur le thèmede la durabilité.
Nous publions les principales politiques, principes et rapports annuels portant sur le vote et l’engagement, sur une page
dédiée de notre site internet.
Nous informons nos clients sur les nouveaux développements liés à nos feuilles de route « net-zero » et biodiversité, àla réglementation (par exemple SFDR) ou à d’autres sujets en lien avec nos politiques et feuilles de route.
Pour nos fonds bénéficiant du label ISR, nous mettons en ligne des rapports ESG dédiés ainsi que des rapports detransparence. Ils sont accessibles dans la rubrique Recherche de fonds de nos sites Internet pays en sélectionnant
l'indicateur « Investissement Socialement Responsable » puis la rubrique documents.

Plusieurs de ces publications sont disponibles sur notre site internet, notamment :▪ La Stratégie Globale Sustainability (GSS)▪ La Politique de Conduite Responsable des Entreprises (RBC)▪ La Politique de vote et gouvernance▪ La Politique de vote et d’engagement▪ Le Rapport Sustainability▪ Le Rapport de vote▪ La Déclaration des principes directeurs de la gestion de l’impact▪ Le Rapport d’impact des investissements solidaires▪ Le Dispositif de notation ESG▪ L'empreinte carbone de nos portefeuilles

3) Produits financiers « article 8 » et « article 9 »Les tableaux ci-dessous présentent la part des encours prenant en compte des critères environnementaux, sociaux et de qualitéde gouvernance dans le montant total des encours gérés par l’entité. Les chiffres sont communiqués pour BNPP AM dans son
ensemble et BNPP AM Europe.
Les encours “intégration ESG” correspondent aux actifs de produits financiers qui intègrent des critères ESG (environnementaux,sociaux ou de gouvernance) dans leur processus de gestion, que ce soit pour gérer leur risque de durabilité uniquement ou pourfaire la promotion de caractéristiques environnementales ou sociales ou d’un objectif d’investissement durable.
Au sein des encours “intégration ESG”, les encours “Article 8” correspondent aux produits faisant la promotion decaractéristiques environnementales ou sociales au sens du règlement SFDR. BNPP AM a élaboré une définition méthodologiquede la notion d’Article 8 fondée sur des éléments contraignants tels que le fait que le score ESG du produit soit supérieur à celuide son indice de référence. Dans la majorité de ses produits Article 8, BNPP AM prend en compte les incidences négatives sur

9Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 10 -les facteurs de durabilité au moyen d’éléments contraignants et a pris des engagements significatifs de détentiond’investissements durables au sens de SFDR.
Parallèlement aux encours “Article 8”, les encours “Article 9” correspondent aux produits ayant un objectif d’investissement
durable au sens de SFDR. Ces produits présentent des caractéristiques de durabilité avancées : outre les éléments liés àl’intégration des critères ESG, ils prennent en compte les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité et nepeuvent investir que dans des investissements durables (au sens de SFDR) hors actifs à fonction spécifique tels que la liquidité
ou la couverture.
BNPP AM a mené une transformation ambitieuse de ses produits financiers pour les positionner dans les catégories définies par
SFDR tout en déployant des standards minimums internes pour garantir la matérialité des approches extra-financières
appliquées à ses produits. En outre, BNPP AM a mené une politique de labellisation avancée : sur les 281.5 milliards d’euros
d’encours “Article 8” et “Article 9”, 139.5 milliards sont détenus dans des produits conformes au cahier des charges d’au moins
un label de durabilité (label ISR, label Towards Sustainability, etc.). Tous ces éléments ont pour objectif de garantir la robustessedu positionnement de nos produits sur les critères extra-financiers quel que soit le degré d’ambition qu’ils promeuvent enmatière de durabilité.

a. Information pour BNPP AM
Total des encours BNPP AM
Total encours Article 8 et 9
Encours Article 8
Encours Article 9
Encours Intégration ESG (1)539,8 milliards d’€
281,5 milliards d’€
261,4 milliards d’€
20,1 milliards d’€
356,8 milliards d’€

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM(1) Produit intégrant l’ESG dans leur approche d’investissementb. BNPP AM Europe
Total des encours BNPP AM Europe
Total Encours Article 8 et 9
Encours Article 8
Encours Article 9
Encours Intégration ESG (1)237,3 milliards d’€
149,9 milliards d’€
144,2 milliards d’€
5,7 milliards d’€
192,9 milliards d’€

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM Europe(1) Produit intégrant l’ESG dans leur approche d’investissement

Vous retrouverez la liste complète des fonds ouverts classifiés articles 8 et 9 pour BNPP AM Europe en Annexes.

4) Initiatives collaboratives et labels
a. Initiatives collaboratives
Nous collaborons étroitement avec les instances de place afin de promouvoir les meilleures pratiques dans le domaine dela durabilité au niveau français, européen et international. Plusieurs membres du « Sustainability Centre » siègent au seinde différents organismes nationaux et internationaux de la finance responsable.
Les membres du Sustainability Centre occupent des postes dans les comités de direction ou les conseils d'administration deplusieurs initiatives telles que l'ICGN (International Corporate Governance Network), la Global Network Initiative et la TNFD
(Taskforce on Nature-related Financial Disclosures).

10

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 11 -BNPP AM est officiellement membre, ou s'associe de manière informelle, à un large éventail de réseaux d'investisseurs et
de groupes de travail dans le monde entier, qui sont essentiels à notre engagement en matière de politique publique sur ledéveloppement durable.
Nos principales collaborations sont les suivantes :Organisation

Objectif

Asian Corporate Governance
Association (ACGA) - 2013

Une organisation indépendante à but non lucratif dédiée à la collaboration avec
les investisseurs, les entreprises et les régulateurs dans la mise en œuvre depratiques de gouvernance d'entreprise performantes.

Asia Investor Group on Climate
Change (AIGCC) - 2018

Une initiative visant à sensibiliser les détenteurs d'actifs et les institutions
financières asiatiques aux risques et opportunités associés au changement
climatique et à l'investissement à faible teneur en carbone. L'AIGCC étudie lapossibilité de travailler sur la réglementation, principalement en Chine et au Japon.

Association Française de la Gestion
financière (AFG)

L'association française de gestion financière est l'organisme professionnel
représentant l'industrie de la gestion d'actifs. Les membres de l'AFG sont desgérants d'actifs français : soit des maisons entrepreneuriales de commerce, soit
des filiales de groupes bancaires, d'assurance, ou de gestion monétaire.

Climate Action 100+

L'essentiel de notre engagement sur la transition énergétique se fait au travers deClimate Action 100+ (CA100 +). Lancée en 2017, cette initiative menée par plus de
700 investisseurs, représentant plus de 68 000 milliards de dollars d’actifs sousgestion, veille à ce que les entreprises représentant les plus grands émetteurs
mondiaux de gaz à effet de serre prennent les mesures nécessaires contre lechangement climatique. Elle a été créée à la suite de l’Accord de Paris de 2015.

Coalition for Environmentally
Responsible Economies (CERES) 2005

CERES est une organisation américaine à but non lucratif en matière dedéveloppement durable qui travaille avec les investisseurs et les entreprises lesplus influents pour accélérer la transition vers une économie plus propre, plus
juste et plus durable. Grâce à un large réseau et à des activités de plaidoyer, CERES
s'attaque aux plus grands défis mondiaux en matière de développement durable,
incluant le changement climatique, la pénurie d'eau, la pollution, et les questions
d’iniquité au travail .

Council of Institutional Investors(CII) - 2018

Association à but non lucratif et non-partisane regroupant des fonds publics,
sociaux et syndicaux américains, ainsi que des caisses de prévoyance syndicale etd'autres caisses de prévoyance, pour les employés des entités étatiques et locales
chargées d'investir des actifs publics, ainsi que des fondations et des fonds dedotation dont les actifs gérés combinés représentent environ 5.000 milliards dedollars. Les membres comprennent d'importants actionnaires à long terme ayant
le devoir de protéger l'épargne retraite de millions de travailleurs et de leurfamille, y compris les fonds de pension publics comptant plus de 15 millions departicipants. Les membres associés comprennent des détenteurs d'actifs non
américains avec environ 4.800 milliards de dollars d'actifs, et un groupe degestionnaires d'actifs avec environ 55.000 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Global Network Initiative (GNI) 2019

Le GNI est une organisation multipartite de défense des droits de l'homme,soucieuse des menaces que les gouvernements font peser sur la libertéd'expression et la vie privée dans le domaine numérique et qui représente lesentreprises, les investisseurs, les universitaires, et les groupes de défense desdroits de l'homme. Le GNI mène des activités de plaidoyer en matière de politiques
publiques et de sensibilisation sur des questions connexes.

11

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 12 -Hong Kong Green Finance
Association (HKGFA) - 2018

BNPP AM est un des membres fondateurs de l'HKGFA, une organisation
multipartite qui vise à améliorer le développement du financement vert à HongKong.

The Institutional Investors Groupon Climate Change (IIGCC) - 2002

Plus de 400 investisseurs membres avec 65.000 milliards d'euros d'actifs : labranche européenne de l'organisme pour la collaboration des investisseurs sur lechangement climatique.

International Corporate
Governance Network (ICGN) - 2012

Une organisation dirigée par des investisseurs, dédiée à la promotion de normes
de gouvernance d'entreprise et d'actionnariat efficaces, afin de faire progresser
les marchés et les économies vers la durabilité dans le monde entier.

Investor Alliance for Human Rights 2019

Fournit aux investisseurs une plateforme pour mobiliser les entreprises sur lesprincipales questions relatives aux droits de l'Homme, ainsi que les États et lesorganismes réglementaires pour veiller à ce que ces derniers créent des politiques
et des normes visant à prévenir et remédier aux violations des droits de l'Hommepar les entreprises (lancé par l'ICCR).

Net Zero Asset Managers Initiatives(NZAM) - 2021

Un groupe international de gérants d'actifs s'étant engagé à soutenir l'objectif dezéro émission nette de gaz à effet de serre d'ici à 2050 ou au plus tôt, dans la lignée
des efforts globaux visant à limiter le réchauffement à 1,5 degrés Celsius, et à
soutenir les investissements alignés sur un zéro émission nette d'ici à 2050 ou auplus tôt.

Nature Action 100 - 2022

Programme mené par les investisseurs qui vise à mobiliser 100 entreprises
considérées comme d'importance systémique dans le but d'inverser la perte debiodiversité d'ici 2030. NA100 est soutenu par le CERES et l’IIGCC(Secrétariat/Groupe de travail sur l’engagement des entreprises) et un groupe
consultatif technique (Finance for Biodiversity Foundation et Planet Tracker).

Principes pour l'Investissement
Responsable - 2006

Le PRI est le premier promoteur mondial de l'investissement responsable,s'employant à comprendre les implications des facteurs environnementaux,sociaux et de gouvernance en matière d'investissement, et à soutenir son réseau
international d'investisseurs signataires dans l'intégration de ces facteurs au seinde leurs décisions d'investissement et d'acquisition. Le PRI agit durablement dansl'intérêt de ses signataires, des marchés financiers et des économies dans lesquels
ils opèrent et, fondamentalement, de l'environnement et de la société dans son
ensemble.

Task Force on Climate-related
Financial Disclosures (TCFD) - 2017

La TCFD (Groupe de travail sur les informations financières liées au climat) a été
créé par le FSB (Conseil de Stabilité financière). Elle a établi un ensemble de lignes
directrices sur les risques financiers liés au climat à l'intention des entreprises
couvrant leur gouvernance, leur stratégie, leur gestion des risques et leurs
mesures et objectifs liés au changement climatique.

Task Force on Nature-related
Financial Disclosures (TNFD) - 2021

La TNFD vise à fournir des recommandations afin d’aider les entreprises à mieux
analyser, gérer et communiquer sur leurs impacts et dépendances liés labiodiversité, et ainsi travailler à des solutions basées sur la nature. BNP Paribas a
fait partie, dès 2020, des premiers travaux de conception de la TNFD,

Climate Bonds Initiative (CBI) 2019

CBI est une organisation internationale à but non lucratif, axée sur lesinvestisseurs, et qui a pour objectif de mobiliser le marché obligataire afin defournir des solutions contre le changement climatique.

Source BNPP AM, au 31 Décembre 2023.

12

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 13 -Au cours de l’année 2023, les principales initiatives que nous avons rejointes sont les suivantes :Climate China Engagement Initiative (CCEI)
En juillet 2023, la « China Climate Engagement Initiative » (CCEI) a été officiellement lancée au Forum chinois de l'investissement
durable (China SIF) à Pékin, avec 24 investisseurs institutionnels comme membres fondateurs, représentant plus de 40 000
milliards de CNY d'actifs sous gestion. Le CCEI vise à aider les investisseurs institutionnels à jouer un rôle plus actif dans lapromotion de la transition verte et à faible émission de carbone des sociétés de portefeuille chinoises.
C’est la première initiative d'investisseurs en Chine visant à promouvoir la transition verte à faible émission de carbone desentreprises, en facilitant la participation des investisseurs institutionnels et la gestion du vote et de l’engagement).
Une des Joint-Ventures de BNPP AM en Chine, BNP Paribas ABC Wealth Management, fait partie des fondateurs de l’initiative
et l'un des cinq membres institutionnels du comité directeur. Nous dirigeons également le groupe de travail Transition Juste qui
relève du pilier III Renforcement des capacités et recherche de la CCEI.

IIGCC Net Zero Engagement Initiative (NZEI)En 2023, un nouveau programme d'engagement soutenu par l'IIGCC, dirigé par les investisseurs, a été lancé, l'Initiatived'engagement « net zero » (NZEI). Il vise à tirer parti du succès de CA100+ en étendant l'engagement à un plus grand nombre
d'entreprises qui sont essentielles à la transition énergétique. Cela comprend les entreprises qui affichent une importanteconsommation de combustibles fossiles. Si ces entreprises utilisatrices des combustibles fossiles ne prennent pas desengagements fermes en matière de réduction des émissions, il sera très difficile pour les producteurs de réduire leur production
et leurs émissions connexes. La participation au NZEI nous aidera à respecter nos engagements dans le cadre de l'Initiative Net
Zero Asset Managers (NZAM).
Les comités exécutifs ou les membres du conseil d'administration de 107 entreprises ont reçu des lettres décrivant les
principales attentes des investisseurs à l'égard de la publication d'un plan crédible de transition net-zéro. Ces plans doivent
inclure un engagement « net zero » détaillé , des objectifs d’alignement de leur GES, un suivi des émissions et une stratégie
crédible de décarbonation.
L'IIGCC surveillera les réponses des entreprises. Sur la base de leurs réponses, les investisseurs élaboreront une stratégie demobilisation pour celles qui sont identifiées comme des priorités stratégiques. Cela prendra la forme de « sprints d'engagement» conçus pour aider les entreprises à relever des défis particuliers ou des obstacles sectoriels. Avec le temps, l'IIGCC espèreélargir la portée du NZEI.

Investor Initiative on Hazardous Chemicals (IIHC)
The Investor Initiative on Hazardous Chemicals (IIHC), a été lancé en janvier 2023, nous sommes un membre du Comité deDirection. Une initiative d'engagement collaboratif dirigée par les investisseurs, impliquant plus de 60 investisseurs participantset leurs représentants avec plus de 12 000 milliards de dollars sous gestion ou conseil. L'initiative vise à réduire les effets néfastes
des produits chimiques dangereux et l'exposition de ses membres aux risques financiers auxquels ils sont liés. Les membres
dialoguent en permanence avec les plus grandes sociétés chimiques cotées en bourse au monde.

Investors Against Slavery and Trafficking (IAST)
En 2023, nous nous sommes joints à l’IAST APAC, une initiative d’engagement collaboratif lancée en 2020 sous l’égide
d’investisseurs, visant à faire en sorte que les entreprises rendent des comptes de manière significative et prennent des mesuresefficaces pour identifier et traiter les questions d’esclavage moderne, de traite des êtres humains et d’exploitation destravailleurs. Il est actuellement soutenu par 45 investisseurs avec 7.700 milliards de dollars d’encours, coordonnant les activitésde lobbying et d’engagement avec les entreprises.
Nous avons rejoint le groupe de travail sur l'engagement des entreprises et avons participé à des discussions au niveau del’initiative depuis notre adhésion. L’IAST APAC utilise un cadre commun et encourage les entreprises à examiner de façon
proactive leurs chaînes d'approvisionnement pour identifier les risques d'esclavage moderne, régler ces questions et remédier
aux préjudices subis par les personnes touchées. L'initiative vise également à renforcer l'établissement de rapports dans le cadrede régimes de déclaration tels que l'Australian Modern Slavery Act.

13

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 14 -Investors’ Policy Dialogue on Deforestation (IPDD)
Nous avons rejoint l'IPDD en 2023. L'IPDD vise à coordonner un dialogue sur les politiques publiques avec les autorités
gouvernementales et d'autres parties prenantes clés pour mettre un terme à la déforestation, en mettant d'abord l'accent surles forêts tropicales et la végétation endémique dans les pays clés. L'objectif de l'initiative IPDD est d'assurer la viabilité
financière à long terme des investissements des membres en favorisant l'utilisation durable des terres, la gestion forestière etle respect des droits humains. Grâce à un engagement collectif, l'IPDD encourage les autorités gouvernementales et les
associations industrielles concernées à adopter et à mettre en œuvre des cadres réglementaires assurant la protection desforêts tropicales et des droits humains.
Créé en 2020, l'IPDD, soutenu par les PRI, dépend du Forum économique mondial/l'Alliance des forêts tropicales et.
Actuellement soutenue par 67 investisseurs représentant environ 10.000 milliards de dollars US d'encours, ce groupe se focalise
sur des pays producteurs, le Brésil et l'Indonésie et les principaux pays consommateurs, la Chine, l'UE et les États-Unis. Cette
liste pourrait se rallonger à l'avenir.
À ce jour, nous avons participé aux dialogues des groupes de travail pour les États-Unis, le Brésil et l'Indonésie.

ShareAction Investor Initiative de décarbonisation pour le secteur chimique
En 2021, l'ONG d'investissement responsable ShareAction a lancé une campagne d'engagement ciblant les 13 plus grandes
entreprises chimiques européennes. Le but ? Les pousser à adopter des stratégies crédibles alignées sur l’objectif de 1,5°C, dedécarbonisation de leurs opérations et d’avoir une ambition d’être « net zero ». Le secteur chimique représente près de 6% desémissions de GES dans le monde. Pour cette raison, en mars dernier, la campagne de ShareAction a été soutenue par un
communiqué publié par 15 investisseurs avec plus de 4.000 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Dans leur déclaration, les investisseurs ont appelé à l’urgence de la transformation du secteur pour faire face à la crise climatiqueet éviter les catastrophes climatiques. Ils « soutiendront les entreprises si elles présentent un fort potentiel de création de valeurà long terme ».
Nous avons rejoint cette initiative fin 2023 et donc, nous ferons un rapport sur notre engagement au sein de cette initiative en
2024.
Retrouvez la liste complète des initiatives dont nous sommes membre en Annexes.

b. Labels
Les labels de durabilité jouent un rôle central dans notre stratégie produits, servant de pierre angulaire pour conduire lechangement dans la finance durable. Ces labels contribuent à aligner les produits d'investissement sur les objectifs d'allocation
du capital et à renforcer la confiance des investisseurs.
Au fil des ans, BNPP AM a poursuivi avec diligence une stratégie de labellisation, ce qui s'est traduit par 139,5 milliards d'euros
d'actifs répartis sur 171 produits portant au moins un label européen de durabilité à fin 2023. En 2023, les organismes deréglementation en France et en Belgique ont procédé à des examens complets de leurs labels locaux (ISR et Towards
Sustainability) à la suite de consultations approfondies de l'industrie. Le résultat a été l'établissement de nouveaux critères plus
robustes avec des exigences minimales plus strictes. Nous avons participé activement à ces discussions et accompagné lerenforcement de ces normes. Dans un paysage en évolution rapide, des critères plus stricts étaient nécessaires pour maintenirla crédibilité de ces labels.
Certains des fonds de BNPP AM inclus dans le périmètre de ce rapport ont obtenu les labels suivants:

LABEL ISR
Créé en 2016 par le ministère de l’Économie et des Finances, le label a pour objectif de rendre plus visibles les produitsd’investissement socialement responsables (ISR) pour les épargnants. Il cherche aussi à assurer que la gestion d’un fonds soit
basée sur des méthodologies solides avec un haut niveau de transparence et de qualité de l'information.
Pour obtenir le label ISR, le fonds doit respecter certains critères portant notamment sur :▪ Les objectifs (financiers et extra-financiers) du fonds. Ceci comprend la vérification que ces objectifs ESG sont clairement
définis et décrits aux investisseurs et pris en compte dans la formulation de la politique d'investissement du fonds,
14

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 15 -▪ La méthodologie d’analyse ESG et de notation des émetteurs mise en œuvre par la société de gestion,▪ La prise en compte des critères ESG dans la construction et la vie du portefeuille,▪ La stratégie d'engagement ESG avec les entreprises dans lesquelles le fonds investit (vote et dialogue),▪ Une transparence renforcée de la gestion du fonds,▪ La mise en évidence des impacts positifs de la gestion ESG sur le développement d’une économie durable.
Pour plus d'informations sur le label ISR, veuillez consulter le site :LABEL “TOWARDS SUSTAINABILITY”
Crée en 2019 par l’association du secteur bancaire Belge Febelfin, le label "Towards Sustainability" vise à aider tous types
d'investisseurs particuliers et institutionnels qui cherchent des solutions d'épargne et d'investissement plus durables. Il a pourbut également d’encourager les institutions financières à offrir une gamme diversifiée et qualitative de produits durables.
▪

La norme de qualité aspire à relever le niveau des produits financiers socialement responsables et durables et à étendre
ses principes aux produits financiers traditionnels,▪

Le label vise à inspirer confiance et à rassurer les investisseurs potentiels sur le fait que le produit financier est gérédans une optique de durabilité et n'est pas exposé à des pratiques très peu durables,▪

La supervision indépendante par l'agence centrale de labellisation (CLA) protège l'intégrité de la norme de qualité et dulabel, et gère son développement continu.

Pour plus d'informations sur le label Towards Sustainability, veuillez consulter le site: L'initiative "Towards Sustainability" |Towards Sustainability

LABEL FINANSOL
Créé en 1997, le label Finansol vise à distinguer les produits d’épargne solidaire des autres produits d’épargne grand public. Il
garantit à l’épargnant la contribution effective de son investissement à des activités solidaires, et assure concomitamment del’engagement de l’intermédiaire financier. Le label repose sur plusieurs critères, principalement de solidarité et de transparence& information à l’égard de l’association. D’autres critères entrent également en ligne de compte, tels l’examen des frais degestion ou la promotion active des produits d’épargne solidaire. Ce label est attribué au moyen du Comité du label Finansol qui
examine les candidatures et le respect des critères du label. Il s’obtient en suivant plusieurs étapes : adhésion à l’association,
remise du dossier de candidature, examen du dossier, décision du Comité, et contrôle annuel du respect des critères.
Pour plus d'informations sur le label Finansol, veuillez consulter le site : https://www.finance-fair.org

CIES
Créé en 2002, Le label attribué par le CIES (Comité Intersyndical de l’épargne Salariale) a pour objectif de faciliter l’accès de tous
les salariés à l’épargne salariale tout en promouvant l’investissement Socialement Responsable (“ISR”)et en proposant desproduits d’épargne salariale contrôlés et suivis. Il vise à favoriser les comportements d’entreprise socialement responsables àobtenir la législation la plus favorable possible à l’épargne salariale, dans le strict respect de la primauté des salaires.
Pour plus d'informations sur le label CIES, veuillez consulter le site : https://www.ci-es.org/

15

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 16 -B. Moyens internes déployés par l’entité1) Moyens dédiés à la prise en compte des critères ESG dans la stratégie d’investissementa. Les ressources humaines
AU SEIN DU SUSTAINABILITY CENTRE
Le « Sustainability Centre » de BNPP AM guide notre approche en matière d’investissement responsable. Ce centre de 35 experts
est responsable de la définition et de la mise en œuvre de notre Stratégie Globale Sustainability (GSS) et de notre politique deconduite responsable des entreprises. Ces deux outils jouent un rôle crucial dans le suivi de l’impact et des progrès de BNPP AM
en matière de développement durable.
Le Sustainability Centre fournit aux équipes de gestion des recherches, des analyses et des données liées aux entreprises et aux
différents secteurs d’activités. Il les assiste également pour intégrer pleinement les risques et les opportunités liés à la durabilité
au sein des stratégies d'investissement. Ce travail est mené par nos analystes en recherche ESG qui s'appuient sur des sources
variées de données et de recherche externes, et qui proposent des formations et supports pédagogiques à l'ensemble descollaborateurs.
Au sein du Sustainability Centre, différentes équipes forment une expertise ESG pluridisciplinaire.

La Recherche ESG
L'équipe Recherche ESG est composée de 14 analystes extra-financiers couvrant des secteurs et thématiques spécifiques.
S’appuyant sur son expérience et son expertise, l'équipe a développé un système de notation extra-financière propriétaire desémetteurs. Afin de renforcer globalement l'intégration des critères ESG, les analystes extra-financiers partagent la recherche
ESG avec les différents centres de gestion de BNPP AM afin qu'ils puissent intégrer les éléments ESG dans leurs stratégies.

Vote et Engagement
Cette équipe, composée de 6 personnes, assume les responsabilités suivantes :▪

Le vote aux Assemblées Générales et les dialogues associés sur les sujets de gouvernance avec les émetteurs,▪

L’engagement avec les émetteurs sur les sujets thématiques ESG afin de promouvoir les meilleurs pratiques ainsi que surleurs performances, notamment auprès des entreprises considérées “à risques”.

▪

Le dialogue auprès des pouvoirs publiques afin d'encourager la meilleure réglementation autour du développement
durable,▪

La participation à des groupes de travail sur les sujets relatifs au vote et engagement avec des parties prenantes (Grouped’investisseurs, ONGs...) sur des projets de recherche et d’engagement.

Spécialistes ESG
L’équipe, composée de 5 personnes, est responsable de l’animation ESG via notamment :▪

La formation des gérants de portefeuilles, des analystes, et d'autres membres des équipes de gestion sur les questions dedéveloppement durable ;▪

La coordination de la communication sur les thématiques ESG, en étroite collaboration avec le marketing, les équipes decommunication et les équipes de gestion ;▪

La gestion du réseau de Champions ESG au sein de BNPP AM. Ce réseau est composé de 150 personnes qui travaillent au
sein des équipes de gestion et des équipes de ventes. Elles font le lien entre nos équipes d’investissement et commerciales
avec notre Sustainability Centre (voir point dédié plus bas).

▪

La collaboration avec les équipes de vente dans le développement commercial et la relation client ;16

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 17 -▪

Le lien avec les clients et les équipes produits sur les thèmes de l'ISR, de la durabilité et les produits labellisés ESG, afin decontribuer au développement et à la promotion de nos solutions d’investissement pour la durabilité.

Investissement Solidaire
L’équipe d’Investissement Solidaire, composée de 3 personnes, effectue notamment l’analyse des investissements à impact etsolidaire, les rapports liés et sont le point de contact sur toutes les questions liées à ces investissements.

Responsabilité Sociale et Environnementale (RSE)
Deux collaborateurs sont en charge des missions de RSE. Ils sont responsables de :▪

Développer et déployer des politiques et stratégies RSE pour BNPP AM lorsque cela est nécessaire,▪

Œuvrer avec les principales parties prenantes au sein des Ressources Humaines (formation et rémunération), del'Opérationnel, du Marketing, et de la Communication, pour le déploiement de nos approches de durabilité et de RSE,▪

S’engager activement auprès du département RSE du Groupe BNP Paribas,▪

Promouvoir l'approche de BNPP AM en matière de RSE et le développement de sa culture ESG par la rédaction d'articles
internes et externes, et par l'intervention au cours d'événements,▪

Rédiger les rapports et objectifs RSE annuels et long-termes de BNPP AM.

AU SEIN DES AUTRES ÉQUIPESLes équipes de gestion
Les équipes et processus d’investissement sont au cœur de la mise en œuvre de notre approche de durabilité. Les analystes et
les gestionnaires de portefeuille intègrent les facteurs ESG dans les évaluations des entreprises, des actifs privés et desémetteurs souverains de différentes manières, selon leur stratégie d'investissement.
Nos Chief Investment Officers (CIO) veillent à ce que leurs équipes mettent en œuvre nos directives d’intégration ESG et réalisenttous les engagements liés à la durabilité qui ont été pris au niveau du portefeuille. Le Comité des investissements participeégalement à l'orientation de l'évolution de nos méthodologies ESG.
Un échange continu existe entre les équipes d'investissement et le Sustainability Centre: les gestionnaires de portefeuillecontribuent activement à la recherche ESG – tant du point de vue méthodologique qu’en ce qui concerne la notation et l’analyse
individuelles des entreprises – et engagent des discussions sur la meilleure façon d’intégrer les thèmes de durabilité dans ledéveloppement de produits et les rapports clients. Un dialogue dynamique a également lieu dans le cadre d’un engagement
conjoint des équipes d'investissement et du Sustainability Centre avec des entreprises et des décideurs sur une large palette desujets.

Les champions ESG
Notre réseau d’environ 140 champions ESG, joue un rôle essentiel en faisant le lien entre nos équipes d’investissement etcommerciales avec notre Sustainability Centre. Le réseau est soutenu par les experts du Sustainability Centre et de l’équipe
Product & Strategic Marketing. Les Champions ESG sont experts en la matière au sein de leurs équipes, suivent une formation
spécialisée et ont des objectifs de performance liés à ces responsabilités.
Ils se réunissent tous les mois, reçoivent de l’information et bénéficient de formations pour se tenir au courant de l’évolution
des marchés ESG, de notre méthodologie ESG, de nos politiques d’exclusion et de nos activités de vote et d’engagement.
Les champions ESG agissent aussi comme premier point de contact sur les questions de durabilité au sein de leurs équipes
respectives. Ils partagent activement les connaissances et contribuent à répondre à nos priorités en matière de durabilité.
Nous avons aussi des correspondants ESG dans chaque classe d'actifs qui agissent comme partenaires clés sur des sujets ESG(comme le développement de la méthodologie ESG, mises à jour de données et production de rapports).
17

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 18 -Le groupe de recherche quantitative (QRG)
L'équipe travaille en étroite collaboration avec le Sustainability Centre pour développer de nombreux ensembles de données
de notation ESG, entreprendre des recherches pertinentes et étudier le lien entre l'intégration ESG et la performanced'investissement. Il joue également un rôle clé dans l’ESG Data Programme à l'échelle de l'entité.

L’équipe de stratégie produits (GPS)Les membres de cette équipe prennent en charge la transformation responsable de la gamme de produits. Cette équipe a deux
personnes entièrement dédiées à l’ESG. Cela comprend notamment :▪

La classification réglementaire des produits selon le règlement 2019/2088 du 27 novembre 2019 (SFDR – Sustainable
Finance Disclosure Regulation) et selon la position-recommandation AMF 2020-03 et leur bonne retranscription dans lesdocuments réglementaires et sur nos sites internet,▪

L’étude et la mise en conformité des produits avec les labels existants, ainsi que le suivi des différents audits de certification,▪

Les études de positionnement de notre offre de fonds responsable sur le marché et vis-à-vis de la concurrence,▪

L’innovation produit afin d’enrichir continuellement notre offre de produits responsables.

Les fonctions et équipes supports
Nos fonctions centrales (Conformité, Juridique et Risque) et de nombreuses autres équipes jouent un rôle important dans lamise en œuvre de notre approche de la durabilité. Par exemple, les risques de durabilité sont inclus dans le cadre générald’évaluation des risques, garantissant que les équipes utilisant nos processus de durabilité ont des procédures, contrôles etsurveillance appropriées. L'équipe juridique fournit des renseignements réglementaires et interprète les textes juridiques.
L’équipe de surveillance et de contrôle des risques de l’investissement s’assure du respect de notre politique de conduite
responsable et de nos engagements en vertu des règlements et labels. L'équipe Technologie de l’Information (IT) joue un rôleessentiel dans la délivrance de notre programme de données ESG. L'équipe des Ressources Humaines est un partenaire capitaldans l'élaboration et la prestation de notre programme d'éducation à la durabilité.

APPUI DES ÉQUIPES TRANSVERSES AU SEIN DU GROUPE BNP PARIBAS
Les équipes du Sustainability Centre de BNPP AM peuvent compter sur les ressources et expertise au niveau du groupe BNPParibas. Ainsi les équipes mentionnées ci-dessus échangent avec les équipes du pôle IPS (Investment and Protection Services),
les directions RSE et Engagement en charge des sujets de durabilité au sein du groupe BNP Paribas.
De nombreux membres du Sustainability Centre et un certain nombre de nos champions ESG font partie du réseau du Groupe
BNP Paribas appelé NEST (« Network of Experts in Sustainability Transition »). Les membres du NEST travaillent non seulement
dans leur métiers et entités, mais aussi à travers le Groupe afin de partager leurs connaissances et soutenir les clients dans leurtransition. Le réseau compte plus de 700 employés.

b. Les ressources techniques
Notre analyse et notre recherche ESG sont indépendantes et fondées sur une variété de sources qui ne se limitent pas aux
fournisseurs de données ESG. Elles comprennent les connaissances que nous acquérons en participant à divers forums etcommunautés d’investissement, nos relations avec les établissements universitaires et d’autres partenaires de la société civile.
Nous sélectionnons nos fournisseurs de données au moyen d’un processus de vérification en deux étapes. Les courtiers ESG
sont sélectionnés, suivis et évalués au travers d’un processus formel organisé par un département dédié. Ce processus est
formalisé une fois par an lors d’un Comité dédié au suivi de l’ensemble des prestataires.

18

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 19 -Prestataires externes spécialisés
▪

▪

▪

▪
▪
▪
▪
▪

▪
▪

Sustainalytics fournit des mesures de données brutes que nous utilisons de façon sélective pour alimenter notre modèle
de notation ESG. Nous utilisons également ce fournisseur pour son offre d’analyse et de controverses par rapport au Pacte
Mondiale des Nations Unis.
Trucost, CDP, Bloomberg, TPI, SBTi et Climate Action 100+ : nous utilisons ces fournisseurs de données pour notre analyse
des changements climatiques et des risques physiques. Bloomberg, CDP et Trucost nous fournissent également desdonnées sur les émissions de carbone de scope 1 et 2.
CDP, Trucost, Forest 500, TRASE, SPOTT, FAIRR, et Iceberg Data Lab : ces prestataires nous fournissent des mesuresconcernant l’eau, la déforestation et la biodiversité que nous utilisons notamment pour évaluer l’empreinte biodiversitéde nos portefeuilles et de nos investissements.
ISS, Glasslewis et Proxinvest fournissent leurs recherches sur la gouvernance pour les assemblées générales et ISS lesdonnées brutes que nous utilisons pour alimenter notre dispositif de notation ESG.
Beyond Ratings et Maplecroft fournissent des données pour notre cadre de recherche et de notation ESG pour lessouverains.
FactSet nous fournit des données financières et de valeur d’entreprise.
Bloomberg nous fournit des données sur les taux d’alignement avec la taxonomie de l’UE que nous utilisons dans le cadre
de notre définition de l’investissement durable et des seuils d’alignement de la taxonomie de l’UE.
Matter (partnership) pour notre modèle d’alignement des ODDs basé sur les revenus des entreprises en tirant parti desdonnées de FactSet. Ces données font partie des informations qui sont utilisées dans le cadre de la définition del’investissement durable.
CDP, Bloomberg, Trucost, Factset, Sustainalytics et ISS sont également utilisés pour trouver certains indicateursd’incidences négatives (PAI) selon les principes SFDR
Les courtiers ESG et grand public nous fournissent des documents de recherche et d’autres renseignements sur le marché.

Dans l’ensemble, le budget consacré par BNPP AM pour les moyens dédiés à la prise en compte des critères ESG s’élève à 12.2M€
sur l’exercice 2023.7

7

Ce montant n’inclut pas les couts transversaux (coûts d’implémentation IT, Opérations, etc.).

19

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 20 -2) Actions menées en vue d’un renforcement des capacités internes de l’entitéa. La Formation
La durabilité et les enjeux ESG évoluent rapidement et il est essentiel que nos employés s’adaptent au rythme des changements
pour atteindre leurs objectifs. Nous investissons dans la formation de nos employés pour nous assurer que nos équipes degérants, comme l’ensemble de nos collaborateurs clés, soient à la pointe des connaissances en matière d’investissement et dedéveloppement durable.
Depuis le lancement de notre GSS, le Sustainability Centre est en charge de la formation adaptée aux différents types decollaborateurs.

LES CHAMPIONS ESG AU SEIN DES ÉQUIPES D’INVESTISSEMENT ET COMMERCIALES
Comme mentionné ci-dessus, nos champions ESG se réunissent tous les mois. Ils bénéficient également de formations pour setenir au courant de l’évolution des marchés ESG, de notre méthodologie ESG, de nos politiques d’exclusion et de nos activitésde vote et d’engagement.

L’ENSEMBLE DE NOS COLLABORATEURS
Les questions de durabilité évoluent rapidement, il est très important que nos employés se tiennent à jour sur ces sujets pouratteindre nos objectifs en matière de durabilité. La formation aux sujets de durabilité est un levier clé pour bâtir une culture
forte, attirer et retenir des talents et nous assurer de mener à bien notre stratégie de développement commercial.
Nous investissons de manière significative pour nous assurer que nos employés disposent des connaissances les plus récentes
sur les questions de durabilité. Depuis 2022, nous avons formalisé notre approche avec le lancement de la Sustainability
Academy@AM. Ce programme de formation s’articule avec notre initiative 2hours2learn, qui encourage les salariés à mettrede côté au moins deux heures par mois, sur leur temps de travail, pour contribuer à leur développement professionnel.
Notre Sustainability Academy@AM offre 6 parcours de formation en fonction du niveau de connaissances dont chaque employéa besoin. Certains des parcours incluent des certifications externes liées au financement durable et à fin décembre 2023, plus
de 700 employés de BNPP AM ont obtenu des certifications. Chaque parcours de formation nécessite entre 4 et 15 heures. Nousavons déployé ces parcours de formation pour tous les employés en 2022 et beaucoup de nos employés ont inclus la formation
dans leurs plans de développement pour 2023. Nous travaillons à la création de nouveaux plans de formation pour 2024/2025.
Quelques points forts des initiatives de BNPP AM liées à la formation durable en 2023:• Intégrer le e-learning sur l'investissement durable « Sustainable Investing Primer », construit avec le CFA Institute, dans lesparcours de formations durables de nos employés.
• Faire du « net zero » et de l'égalité des thèmes centraux de notre Investment Symposium annuel.
• Concevoir un atelier de trois heures pour nos équipes de gestion sur l’intégration ESG : les processus d’intégration ESG, laréglementation, les outils, les données et la gouvernance, comprenant des études de cas sur les meilleures pratiques en termesd’intégration ESG, présentées par différentes équipes de gestion et couvrant toutes les classes d'actifs.
• Intégrer la durabilité dans notre programme de formation FAME (Financial & Asset Management Expertise) et notre série deDémystification, en mettant l’accent sur la biodiversité et les Objectifs de développement durable (ODD).
• Déploiement des fresques du climat et de la biodiversité à l’échelle mondiale. Ces trois heures d’ateliers interactifs sontconçues pour enseigner le changement climatique et la biodiversité, et les actions que les particuliers et entreprises peuvent
effectuer pour combattre leur dégradation. Au total, 461 employés de BNPP AM ont participé aux ateliers.
• Mettre en place une formation sur la durabilité pour nos Joint-Ventures et entreprises affiliées.
• Développer un atelier spécialisé sur la durabilité pour former les membres de la direction de BNPP AM.
• Mise à disposition de nouvelles certifications ESG pour nos collaborateurs incluant le certificat CFA Certificate in Climate
Investing et le certificat PRI in Alternative Investments. Nous sommes satisfaits du niveau de participation à la stratégie de la20

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 21 -formation durable avec des employés qui passent en moyenne 4 heures et 37 minutes de formation interne sur la durabilité en
2023. Cela n'inclut pas les nombreuses heures passées à étudier pour obtenir des certifications externes.
Outre la formation interne :• 709 salariés ont bénéficié d'une certification externe en finance durable comme la certification AMF Durable, celle du CFA
Institue sur l’investissement ESG ou le climat, la certification d’analyste ESG de l’EFFAS, ou l'un des certificats offerts par le PRI.
68% de nos équipes commerciales et 71% de nos équipes de gestion ont obtenu une certification.
• Parmi les collaborateurs certifiés par une entité externe, 27 ont complété un programme de certification développé
conjointement par le Groupe BNPP et l'Université de Cambridge Institute for Sustainable Leadership (CISL). Cette formation sur
l’Impact Positif est un cours de 7,5 jours, offert en ligne et en physique en 2023, sur une période de trois mois et adapté à lafinance. À l’issue de la certification, les diplômés deviennent des Pionniers de l’Impact Positif, une communauté interne
d’experts qui développent des projets à impact positif au sein de l'organisation. En outre, 234 employés ont complété uneversion en ligne de la formation de 8 heures.
Nous avons ajouté des questions sur les compétences en développement durable aux enquêtes récentes sur l’engagement descollaborateurs et 76% de nos collaborateurs ont dit qu'ils avaient le niveau correct de formation aux sujets de durabilité afin deremplir leur rôle. Nous pensons avoir élaboré une stratégie efficace pour s'assurer que nos employés possèdent lescompétences et les connaissances qui nous aideront à réaliser notre stratégie à long terme.
Cependant, la durabilité évolue rapidement et nous prévoyons d'introduire de nouveaux sujets et d’approfondir les sujets
existants en 2024. Cela comprend la formation sur comment éviter le greenwashing, les modifications réglementaires etd’autres sujets comme la neutralité carbone et la biodiversité.

b. La stratégie de communication
Le dialogue instauré par nos équipes commerciales avec nos clients sur la durabilité est essentiel. Pour cela, il est important dedoter nos commerciaux des bons outils, aux formats variés et à vocation pédagogique, pour assurer un dialogue pertinent etutile à nos clients. Les équipes marketing et communication sont engagées depuis longtemps pour rendre compte de nos actionset produire de multiples supports (brochures, vidéos, podcasts, événements, articles, infographies) permettant à nos clients decomprendre les enjeux et les opportunités qu’offre la durabilité.
Pour améliorer l’efficacité de nos dispositifs de communication client, un comité de coordination « Sustainability » se réunit
chaque mois avec des membres des équipes commerciales, marketing, communication et du Sustainability Centre, pourcoordonner les différents plans de communication et partager les bonnes pratiques.
En 2023, nous avons renforcé notre reporting ESG à l'intention des clients institutionnels en incluant un chapitre ESG avec desmesures de durabilité telles que les scores ESG et des données sur l'empreinte carbone des portefeuilles. Nous avons également
continué à informer nos clients des évolutions de la réglementation SFDR, publié différents articles sur différents sujets liés à ladurabilité.

c. Informations relatives au développement de produits financiers et services associés à ces actions
En 2023, dans un contexte de hausse des taux d’intérêt et d’évolution de la dynamique du marché, nous avons lancé une série
de nouveaux produits notamment dans l’univers obligataire tout en maintenant notre orientation stratégique sur la durabilité.
En tant que grand gestionnaire d’actifs européen, notre couverture des classes d’actifs et des stratégies d’investissement est
large, et nos lancements de produits axés sur le développement durable en 2023 reflètent ce positionnement.
Dans l’univers indiciel, nous avons anticipé la montée en puissance des ETF obligataires et lancé quatre produits : trois ETF “SRI
Fossil Free” couvrant les univers obligataires “Euro Aggregate”, “Corporate” en USD et “Corporate” en Euros à duration ultracourte, et un ETF ESG d’obligations d’État de l’Union Economique et Monétaire.
Dans l’univers de nos actifs cotés, nous avons élargi notre gamme d’obligations vertes avec le lancement d’un fonds actifd’obligations vertes gouvernementales en Euro, classé Article 9 selon SFDR.
21

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 22 -Dans le domaine des actifs privés, nous avons lancé un deuxième fonds européen d’obligations à impact et un fonds de detted’infrastructure à impact climatique, tous deux classés Article 9 dans le cadre du SFDR.
Et dans le domaine multi-actifs, nous avons été l’un des premiers gestionnaires d’actifs à lancer un fonds de fonds SFDR Article
9: « Sustainable Ambition Balanced ».

22

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 23 -C. Démarche de prise en compte des critères ESG au niveau de la gouvernance de l’entité1) Connaissances, compétences et expérience des instances de gouvernance
BNPP AM Europe est une société par actions simplifiée (SAS), à conseil d’administration statutaire. BNPP AM Europe est, parles encours gérés, la principale société de gestion du métier gestion d’actifs du Groupe BNP Paribas : BNPP AM.
S’agissant des organes d’administration, de surveillance et de direction de BNPP AM Europe, il est à noter que le Conseild’administration (« CA ») de BNPP AM Europe comprend 8 membres (listés ci-après) et que ses missions l’amènent à s’investir
en détail, depuis de nombreuses années, dans la thématique ESG. Notamment, le CA de BNPP AM Europe assure la supervisionde la politique de vote, de la politique RSE et de la stratégie de gouvernance durable de la société (et de ses succursales). Plus
généralement, le CA de BNPP AM Europe supervise la GSS déployée au sein de BNPP AM Europe, dont les mises à joursignificatives et le compte rendu d’exécution lui sont présentés.
1. Sandro Pierri, Président de BNPP AM Europe et de son CA, a effectué l’ensemble de sa carrière dans la gestion d’actifs.
Il a été responsable mondial des ventes de BNPP AM de 2017 à mi-2021 et est depuis juillet 2021, son responsable
exécutif mondial. Au titre de ses fonctions, Sandro a participé à l’élaboration de la stratégie ESG de BNPP AM, dont il
connait en détail les différents aspects (notamment : principes de l’intégration ESG dans la gestion, écoute active desattentes des clients de BNPP AM (et d’autres investisseurs) en la matière, aspects règlementaires, identification etgestion des risques en matière de durabilité, Responsabilité Sociale d’Entreprise - RSE - de BNPP AM).
2. Jane Ambachtsheer est membre du comité exécutif de BNPP AM et est une experte de longue date dans le domainedu développement durable avec plus de 20 années d’expérience. Elle est depuis 2018, responsable mondiale du“Sustainability Centre ” de BNPP AM. Sous son impulsion et grâce à sa coordination, BNPP AM a défini et mis en œuvre
avec efficacité la GSS. Auparavant, Jane a travaillé 18 ans auprès de la société de conseil en investissements Mercer,
où elle a fondé l'activité d'Investissements Responsables en tant qu’Associée. Elle a également été consultante auprèsdes Nations Unies lors de la création des Principes pour l'investissement responsable (PRI). En outre, Jane intervient
régulièrement sur les sujets qui relient le développement durable et le climat à la finance et à l’investissement. Ellesiège également aux conseils de plusieurs organisations environnementales. Par exemple, elle est administratrice duCarbon Disclosure Project (CDP) et a été membre fondatrice du Groupe de travail sur la publication d'informations
financières relatives au climat (Task Force on Climate-related Financial Disclosures, TCFD).
3. David Vaillant est membre du comité exécutif de BNPP AM, et depuis 2019, responsable mondial Stratégie, Financeset Participations de BNPP AM, et est Directeur Général Délégué de BNPP AM Europe depuis 2020. A ce titre, David est
associé à l’élaboration de la GSS de BNPP AM, qui forme partie intégrante de la stratégie de BNPP AM. En outre, Davidest enseignant à HEC, où il a conçu et mis en œuvre un programme de formation dédié à l’ESG. Par ailleurs, David a été
diplômé en 2022 du « Cambridge Institute for Sustainability Leadership ».
4. Marion Azuelos membre du comité exécutif de BNPP AM et est depuis 2010, responsable mondiale des ressources
humaines de BNPP AM. Sous son égide et en lien avec le Groupe BNP Paribas, BNPP AM a défini et mis en œuvre avec
succès une politique innovante et reconnue en matière de diversité et d’inclusion, d’équilibre femmes-hommes, dedéveloppement des collaborateurs, de promotion de valeurs en phase avec des objectifs sociaux durables (notamment: bien-être, équilibre entre vie privée et professionnelle, relations avec la communauté, traitement des déchets,réduction de l’empreinte carbone, etc.). En outre, Marion intervient régulièrement dans des colloques et séminaires,notamment sur la diversité femmes-hommes.
5. Cécile Lesage est membre du comité exécutif de BNPP AM et est, depuis 2015, responsable mondiale Finances de BNPP
AM, après avoir été responsable adjointe depuis 2010. A ce titre, Cécile a contribué à l’élaboration de la GSS de BNPP
AM, à travers le volet financier de ses plans stratégiques.
6. Oli Olivier de Larouzière est représentant permanent de BNPP AM Holding au Conseil d’administration depuis le 10
mars 2023. Il est responsable (CIO) des équipes de Gestion Obligataire (Global Fixed Income) depuis 2021. Le
département Global Fixed Income de BNPP AM regroupe plus de 100 professionnels de l'investissement à Londres,Paris, New York et en Asie. Il a rejoint BNP Paribas Asset Management en janvier 2019 pour gérer l'équipe Global MultiStrategy Product. Au titre de son activité d’investisseur pour compte de tiers, Olivier est moteur dans la mise en placed’une politique extra-financière pour les gérants de son périmètre et travaille étroitement avec nos analystes pourinnover en matière de nouveaux produits ou d’approches mises en œuvre. Enfin, Olivier est en contact régulier avec
nos grands clients et il les accompagne dans leur démarche extra-financière, à des stades différents d’avancement
notamment en raison de leur localisation.
23

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 24 -7. Et 8.François Delooz et Arnaud de Servigny sont administrateurs indépendants de BNPP AM Europe depuis 2016. A ce
titre, ils ont contribué à l’orientation stratégique de cette société notamment lors de l’établissement de sa GSS. En
tant que Président et membre (respectivement) du comité d’audit et des risques de BNPP AM Europe, François etArnaud ont pu revoir en détail les dispositifs d’intégration des risques en matière de durabilité, ainsi que le contrôleinterne y afférent. Ils ont ainsi une connaissance fine des enjeux et des aspects techniques de ces sujets. En outre :- Arnaud de Servigny est membre depuis mi-2018 du conseil d’administration de la société de gestion britannique cotée
IMPAX, spécialiste reconnu de l’investissement durable.
- François Delooz a acquis, par ses responsabilités professionnelles et au sein de l’association de Place AFG («Association Française de la Gestion financière »), une expertise règlementaire pointue, couvrant les aspects ESG
notamment.

2) Politiques de rémunération
Au cours des dernières années, nous avons renforcé l’alignement de notre politique de rémunération sur nos objectifs dedéveloppement durable, en intégrant la durabilité aux évaluations de performance, à la rémunération et au développement
professionnel de certains de nos employés.
Nous utilisons des objectifs pour aligner les activités d’un employé avec les objectifs de l’entreprise. Les rôles et responsabilités
liés à la durabilité sont définis pour un ensemble de fonctions internes clés qui participent le plus étroitement à la mise enœuvre/application de notre GSS. Dans le cadre de ces rôles, des objectifs spécifiques liés à la durabilité sont assignés et transmis
aux équipes et aux individus. À la fin de l’année, la réalisation de ces objectifs est évaluée lors de l’évaluation annuelle desperformances, qui constituent un élément clé dans la détermination des rémunérations variables annuelles.
L’ensemble des informations sur la manière dont la politique et les pratiques de rémunération sont adaptées à l’intégration desrisques en matière de durabilité sont disponibles au lien suivant : https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/F9E730B31136-4865-BC9A-263DCB85D3AE.

3) Intégration des critères ESG dans le règlement interne du conseil d’administration
Le règlement intérieur du conseil d’administration de BNPP AM Europe prévoit que ce dernier agit en toute circonstance en
prenant en considération les enjeux sociaux et environnementaux et prend en compte des critères de qualité de gouvernancedans le cadre de son fonctionnement (formation, déontologie, compétences, éthique, etc.)

4) Loi Rixain
BNPP AM Europe s’était fixé un objectif de 27% de représentation féminine parmi ses équipes, organes et responsables chargésde prendre des décisions d’investissement, à fin 2023. Cet objectif a été atteint.
Pour 2024, l’objectif de 27% est maintenu.
Il est noté que ce pourcentage est inférieur à la part des femmes dans les effectifs de BNPP AM en Europe, mais qu’il apparait
très supérieur à la part des femmes actuellement généralement observée dans la profession de gestion de portefeuilles, qui est
historiquement, particulièrement masculine.

24

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 25 -D. Stratégie d’engagement et de vote de l’entité1) Présentation de la stratégie d’engagement
Notre horizon d’investissement à long terme place les dispositifs de gouvernance d’une entreprise et la qualité de ses équipes
de direction au cœur de nos décisions d’investissement, au même titre que leurs performances en matière de durabilité. Unebonne gouvernance et une gestion efficace des impacts, des risques et des opportunités en matière de développement durable
sont essentielles à la performance opérationnelle et financière à long terme d’une entreprise. Elles sont donc au cœur dudialogue que nous menons pendant et en dehors de la saison des votes. Cet engagement s’effectue au profit des clients et deleurs bénéficiaires, au titre des actions et des titres de créance que nous détenons auprès des entreprises, des agencesémettrices et des émetteurs souverains et sous-souverains. Il sous-tend la mise en œuvre de nos politiques de conduite
responsable de l’entreprise, nourrit notre système de notation ESG et étaye notre prise de décision en matière d’investissement.
Nous menons trois types d’engagement avec les entreprises, avec des chevauchements possibles :

1

2

3

Discussions sur les questions degouvernance en amont des assembléesannuelles et des votes, pour éclairer
nos décisions de vote annuelles etpromouvoir les bonnes pratiques degouvernance.

Dialogue, sur une ou plusieurs années,
sur une thématique ESG en vue
d’améliorer la gestion par lesentreprises des risques, desopportunités, de leurs dépendances etimpacts en matière de développement
durable, en particulier en lien avec les
3E (transition Énergétique, Éécosystèmes sains, et Égalité)

Engagement lié à la performance del’émetteur. Il peut être suscité par denouvelles informations indiquantqu’une entreprise pourrait enfreindre
notre Politique de conduite
responsable des entreprises (RBC),
encouragé par des révisions régulières
de nos notations ESG, ou en relation
avec une nouvelle émission
d’obligations.

Compte tenu de notre présence mondiale et de la vaste portée géographique des portefeuilles de nos clients, nous nous
efforçons de nous engager de façon constante dans nos principales régions d’investissements sur des enjeux clés de l'ESG etconformément aux 3Es. Notre approche varie selon les régions seulement dans la mesure où nous l'adaptons aux règlements
en vigueur, à l'environnement politique, aux normes et aux sensibilités culturelles.
Nous nous engageons auprès des entreprises en ce qui concerne leur émission d'obligations vertes, sociales ou durables (GSS
bonds), ainsi qu’auprès des agences, des États et des émetteurs régionaux de dette souveraine. Le but de cet engagement est
de fournir une rétroaction sur la structure de leurs obligations, d'évaluer les liens entre les titres émis et les politiques
environnementales et sociales des émetteurs, et d'encourager des rapports annuels clairs.
Dans le cadre de notre activité de dette privée, nous dialoguons avec les entreprises emprunteuses sur un large éventail decaractéristiques ESG (notamment le respect de notre Politique de conduite responsable des entreprises (RBC), l'évaluation desrisques et opportunités ESG au niveau des projets, les évaluations environnementales et climatiques, etc.). Nous appliquons desnormes environnementales strictes à nos portefeuilles investis en actifs réels (Real Assets).
Nous nous engageons également auprès des États souverains sur des questions ESG importantes, y compris le changement
climatique, qui peuvent avoir un impact sur la valeur de nos investissements en obligations souveraines ou sur leur capacité à
respecter leurs impératifs envers les investisseurs.
Nous dialoguons directement, c'est-à-dire de façon individuelle avec les entreprises, et en collaboration, c'est-à-dire avec
d'autres investisseurs institutionnels ayant des objectifs alignés. Une liste des initiatives de collaboration auxquelles nous avons
participé en 2023 est présente en annexes de ce document.
La décision de dialoguer avec une société plutôt qu’une autre repose sur deux types de considérations - thématiques etpratiques, comme expliqué ci-dessous :25

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 26 -Thématique

PratiqueL'urgence et la gravité de la question.

La taille de nos encours.

La nécessité de clarifier ou d'évaluer laperformance d'une entreprise dans undomaine et/ou en relation avec notre
Politique de conduite responsable desentreprises (RBC) ou nos politiques
sectorielles.

L’accès satisfaisant à l’entreprise, soit
directement soit par l'intermédiaire de nossociétés affiliées ou de nos gestionnaires
délégués.

La cohérence avec notre GSS, et notre
stratégie de vote et d’engagement

Notre estimation sur la probabilité de succès.

La performance ESG globale de l’entreprise.

Les besoins identifiés par nos partenaires dansle cadre des engagements collaboratifs, telsque Climate Action 100+, CERES, l’« Asia
Investor Group on Climate Change » (AIGCC) oul’«Institutional Investors Group on Climate
Change» (IIGCC).

Le rôle que joue l'émetteur dans la création
ou l'exacerbation du risque à gérer (parexemple, concernant un engagement sur lechangement climatique, que l'entreprisesoit lourdement émettrice de gaz à effet deserre).

Notre expérience passée de l'engagement avec
l'entreprise et le degré de réactivité del'entreprise sur le sujet.

L'importance de la question pourl'entreprise et pour le secteur dans lequelelle opère.

Le dialogue entre investisseurs et émetteurs constitue la base d’une bonne gouvernance : il permet d'établir des relations deconfiance dans le temps et d'initier des discussions ouvertes en vue de résoudre des problèmes qui n’auraient pas pu êtreabordés autrement.
Toutefois, le dialogue est un processus réciproque et il peut arriver que des mesures plus fermes soient nécessaires pourencourager une entreprise à s'asseoir à la table des négociations et à discuter de nos préoccupations.
Lorsqu'une action renforcée est nécessaire pour assurer la protection et la promotion des intérêts de nos clients et de la valeur
actionnariale, nous pouvons décider, entre autres, de voter contre le quitus du conseil d'administration d'une société, laréélection des administrateurs ou les comptes financiers, de poser des questions privées aux membres de la direction del'entreprise, de poser des questions publiques aux assemblées générales, de proposer des résolutions d'actionnaire, de fairedes déclarations publiques et d’autres stratégies juridiques si nécessaires. Ces décisions sont prises au cas par cas, afin des'assurer que nos préoccupations ont été correctement entendues et traitées. Notre stratégie de dépôt de propositions
d'actionnaires est approuvée par le comité Stewardship une fois par an, et il en est de même pour chaque décision de dépôt derésolution d’actionnaires.
Pour plus de détails et des exemples, vous pouvez consulter le rapport Sustainability 2023.
Pour plus d’information voir notre Politique d'engagement.

26

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 27 -2) Présentation de la politique de vote
Le vote aux assemblées générales est un élément clé du dialogue permanent avec les entreprises dans lesquelles nous
investissons pour le compte de nos clients et fait partie intégrante du processus d'investissement de BNPP AM. La présente
politique de vote s'applique à BNPP AM et à tous les fonds qui ont délégué un pouvoir de vote par procuration à BNPP AM, ycompris les droits de vote associés aux actions détenues dans des Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières(OPCVM), des Fonds d'Investissement Alternatifs (FIA), des Fonds d'investissement étrangers et des mandats d'investissement.
Notre politique de gouvernance et de vote explique ce que nous attendons des sociétés ouvertes et la façon dont nous nous
acquittons de nos responsabilités en matière de propriété. La politique décrit nos principaux principes de gouvernance et devote, décrit notre processus de vote par procuration et établit des lignes directrices qui mettent en évidence, pour chaqueélément du bulletin de vote, les pratiques exemplaires et les questions qui peuvent déclencher un vote « contre » ou «abstention ». Bien que nous nous efforcions d'appliquer cette politique de manière cohérente, nous tiendrons toujours compte
des circonstances spécifiques de chaque entreprise, telles que les différences géographiques et réglementaires, ainsi que lataille.
Nous nous adaptons également à certaines politiques de vote personnalisées, prévues pour des mandats spécifiques de clients.
Dans l'exercice de ses responsabilités en matière de vote par procuration, BNPP AM s'efforce de développer une approche
globalement constructive et positive avec les conseils d'administration des sociétés dans lesquelles elle investit, en exposant
clairement ses attentes en tant que gestionnaire diligent des actifs. Mais BNPP AM n'hésitera pas à s'abstenir ou à s'opposer
aux propositions de la direction qui vont à l'encontre de ces politiques, ni à soutenir les propositions d'actionnaires cohérentes
avec nos politiques, qui visent à promouvoir les intérêts à long terme de nos clients.
Nous utilisons les services des fournisseurs de vote par procuration ISS, qui fournit des recherches sur le vote et une plateforme de vote pour toutes les entreprises, Glass Lewis pour la recherche sur le vote, et Proxinvest, qui fournit des recherches
sur les entreprises françaises.
Ces fournisseurs de vote par procuration sont utilisés pour nous aider à mettre en œuvre nos politiques. Nous ne leurdéléguons pas le pouvoir de décision, BNPP AM prenant chaque décision de vote lors de chaque assemblée générale desactionnaires en interne, sans externalisation de la décision finale afin de servir au mieux les intérêts de ses clients.
Les fournisseurs de services de vote par procuration font l'objet d'un examen annuel.

Le comité « Stewardship » (Vote et Engagement)
BNPP AM a nommé un comité de "Stewardship” qui est habilité à valider la politique de vote et est chargé de veiller à ce queces directives et procédures soient respectées. Ce comité est composé de membres des équipes de gestion et de conformité.
Le vote par procuration étant considéré comme faisant partie intégrante du processus d'investissement, la responsabilité
ultime du vote par procuration incombe au Directeur Général (CEO) de BNPP AM.
Champ d'application du vote
Les droits de vote sont exercés sur les actions pour les OPCVM, OPCVM, FIA, fonds d'investissement étrangers, mandats etpour les Fonds d'Investissement Salarié pour lesquels des droits de vote sont délégués à BNPP AM.
Notre périmètre de vote est constitué de sociétés pour lesquelles les positions agrégées répondent à l'une des trois conditions
suivantes8:• Représente 90 % de nos positions en actions agrégées
• Représente 0,1 % ou plus de la capitalisation boursière de l'entreprise• Demande ad hoc ou réglementation du marché local
Ces facteurs nous permettent de concentrer nos efforts sur les positions détenues en grande partie dans nos actifs sousgestion et de participer de manière efficace et efficiente aux assemblées générales des sociétés dans lesquelles nos
placements collectifs de capitaux détiennent une part significative du capital.

8

Nous ne voterons pas lors des scrutins lorsque les marchés locaux imposent des coûts importants pour le vote (par exemple, si une procuration est nécessaire
par AGA ou par fonds ; si notre dépositaire n'offre pas les services de vote par procuration dans le pays, etc.).

27

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 28 -Processus de vote par procuration
Les points suivants décrivent les étapes clés du processus de vote par procuration, de la notification des ordres du jour desvotes dans le cadre des assemblées générales annuelles ou extraordinaires (AGA-AGE) jusqu'à l'exécution effective du vote:

EVOLUTION DE NOTRE POLITIQUE DE VOTE EN 2023
Chaque année, nous révisons notre politique de gouvernance et de vote afin de l'adapter aux pratiques actuelles du marché etaux défis qui restent à relever dans les domaines de la gouvernance d'entreprise et de la responsabilité environnementale etsociale. Notre Politique de gouvernance et de vote renforce nos attentes dans ces domaines, notamment en :Relevant les seuils de diversité des genres pour les conseils d'administration afin d’atteindre :••35 % dans les pays matures, c'est-à-dire pour l'Europe, l'Amérique du Nord, l'Australie, la Nouvelle-Zélande et l'Afriquedu Sud, avec des exceptions possibles dans les cas où la proportion de femmes est comprise entre 20 et 35 %.
20 % dans les pays émergents, c'est-à-dire pour tous les autres marchés avec des exceptions possibles dans les cas oùla proportion de femmes est comprise entre 10 et 20 %.

Introduisant une attente en matière de diversité ethnique pour l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Irlande par :•Un vote contre les administrateurs sortants qui sont membres du comité de nomination si le conseil d'administrationen cas de manque apparent de diversité raciale ou ethnique (selon la définition d'ISS) pour l'Amérique du Nord, leRoyaume-Uni et l'Irlande.

Introduisant une nouvelle règle d'opposition du conseil d'administration au sein des sociétés qui maintiennent deux catégories
d'actions :28

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 29 -••Un vote contre les membres sortants du comité de nomination et/ou de gouvernance (ou le président du conseild'administration en l'absence d'un tel comité) dans les sociétés ayant un système d'actions à deux catégories avec desdroits de vote multiples (y compris les actions de préférence sans droits de vote attaché).
Établissement d'une règle d'exception pour les nouvelles introductions en bourse en cas de clause de fin (« sunset
clause ») dans les 5 ans suivant leur introduction en bourse.

Notre politique de vote est disponible: ici

3) Bilan de la stratégie d’engagement
En 2023, notre équipe de vote et d’engagement a dialogué avec 326 émetteurs à travers 580 échanges9. Dans 42 % des cas, ledialogue portait sur des questions environnementales, 25 % sur des questions sociales et 33 % sur des questions de gouvernance
Nous avons ainsi dialogué avec 76% d’entre eux via l’envoi de courriers ou de rencontres individuelles et, en ce qui concerne les
24 % restants, nous les avons engagées par le biais d'initiatives collaboratives ou communes avec d’autres investisseurs.
Nous avons également signé plus de 2.000 lettres envoyées à des entreprises par l’intermédiaire d'organisations collaboratives
dont nous sommes signataires ou que nous soutenons (par exemple, ARE, Business Benchmark on Farm Animal Welfare(BBFAW) et la campagne de non-communication du CDP, IIHC, FAIRR, NA100 et NZEI). Les gérants de portefeuille se sontégalement entretenus avec les entreprises dans le cadre de leur processus d'investissement.

Répartition du dialogue avec les entreprises par thème E, S et G (Environnement, Social et Gouvernance)

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM

9 Source : BNP Paribas Asset Management, décembre 2023 ; les chiffres figurant dans les engagements ne sont que ceux enregistrés

dans notre outil d'engagement interne Sense

29

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 30 -Répartition des engagements par zone géographique
Toutes régions

326

100%

Europe175

53%

Amérique du Nord

79

24%

Asie-Pacifique

52

16%

Autres20

6%

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM

Répartition des engagements par thèmes
Lors de la plupart de nos dialogues avec les entreprises, nous couvrons plusieurs thèmes ESG plutôt qu’un seul. Dans d'autrescas, nous nous focalisons sur la gouvernance d'entreprise ou sur un ou plusieurs de nos 3E/ questions thématiques, ou nous
nous concentrons sur la performance ESG de l'émetteur (problématiques liées à la Politique RBC, ou un faible score ESG).
ThèmesNombred’engagements

Vote et Gouvernance169

Divers thèmes ESG*

57

3E / Liée à un thème

274

Politique de conduite responsable de l’entreprise

19

Faibles scores ESG (corporates)

21

Émissions d’obligations **

40

TOTAL

580

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM* Cette catégorie indique un engagement non exclusif à un sujet ou à un thème, par exemple la gouvernance d'entreprise, les 3E, la performance
ESG.
** Ce chiffre n'inclut que les engagements enregistrés dans notre outil de suivi.

Plusieurs exemples d’engagement au cours de l’année 2023 sont disponibles dans notre dernier rapport « Sustainability »disponible: ici.

4) Bilan de la politique de vote
Chaque année, nous suivons le nombre total des actions avec droit de vote que nous gérons et nous établissons la proportiondes votes exercés durant l’année en application de notre politique de vote. Notre processus de sélection des actions pourlesquelles nous exerçons des droits de vote vise à concentrer nos efforts sur des positions largement détenues sur nos actifs
sous gestion, et de participer aux assemblées des actionnaires de sociétés dans lesquelles nos placements collectifs détiennent
une part importante du capital.

30

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 31 -En 2023, notre périmètre était plus large que celui des OPC10 en incluant les mandats, représentant environ 68 milliards d'euros
d'actifs sous gestion. Cela représente près de 52 %11 des sociétés détenues par l’ensemble de nos OPC en incluant les mandats,
qui représentent quant à eux 79% des bulletins de votes.12

Répartition géographique de nos votes
Année

Assemblées Générales votées

2023

1931

2022

1 976

2021

2 098

EuropeAmérique du APAC
Nord

Autreszones*

898

540

414

79

47%

28%

21%

4%

908

526

432

110

46 %

27 %

22 %

6%

974

554

467

103

46 %

26 %

22 %

5%

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM*Autres zones : incluant les marchés sud-Américain et Africain.

Sur les 1 931 assemblées générales :
▪
▪
▪
▪
▪

Lors des 261 assemblées générales (14 %), nous avons soutenu l’ensemble des résolutions proposées (contre 16 % en
2022)
Lors de 1 670 assemblées générales (86 %), nous avons voté contre ou nous sommes abstenus sur au moins unerésolution (contre 84 % en 2022)
Parmi les 25 998 résolutions votées, 25 115 résolutions ont été proposées par les sociétés et 873 résolutions ont été
proposées par les actionnaires (résolutions d’actionnaires).
Parmi les résolutions proposées par les sociétés (hors résolutions d’actionnaires) : Nous en avons soutenu 64 % (15932 résolutions)
Nous nous sommes abstenus ou opposés à 36 % des résolutions (abstention sur 905 résolutions et vote contre 7 884
résolutions).

Au cours des trois dernières années, nous avons maintenu un taux d'opposition élevé. Cela s'explique par le fait que nous avons
des attentes élevées dans tous les domaines, que nous examinons chaque point de chaque ordre du jour et que nous prenons
nos propres décisions de vote – une pratique rare chez les grands gestionnaires d'actifs. Cette année, le pourcentage de votes
contre les résolutions proposées par les sociétés était de 36%, soit 3 points de pourcentage de plus qu'en 2022 et 2021.

a. Les résolutions proposées par les sociétés pour lesquelles nous nous sommes abstenus ou opposés
Total

Nominationd’administrateurs

Rémunération
des dirigeantsOpérations
financières

Autresrésolutions13

Résolutions
d’actionnaires

31

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 32 -Total - 2023
Nombre de votes pour- 2023
Nombre de votes
contre - 2023
Nombre de votes
abstention - 2023
Pourcentaged’abstentions ou devotes contre - 2023
Pourcentaged’abstentions ou devotes contre - 2022
Pourcentaged’abstentions ou devotes contre - 2021
Pourcentaged’abstentions ou devotes contre - 2020

25988

12621

3924

2431

6139

873

16509

7343

1943

1459

5187

577

8476

4878

1695

842

863

198

1003

400

286

130

89

98

36%

42%

50%

40%

16%

34%

33 %

36 %

61 %

38 %

13 %

28 %

33 %

37 %

60 %

39 %

12 %

30 %

32 %

36 %

59 %

42 %

11 %

37 %

Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM

Notre taux d’opposition, en excluant les résolutions d’actionnaires qui sont analysées ci-dessous, est donc principalement
concentré sur trois sujets : la rémunération des dirigeants, les opérations financières et la nomination des administrateurs. Le
détail similaire sur tous les autres types de votes est présent dans notre rapport de vote.
Rémunération des dirigeants (50 % de l'opposition contre 61 % en 2022)
Notre opposition aux régimes de rémunération des dirigeants (p. ex., les options d'achat d'actions, les régimes d'actionnariat
restreints, les indemnités de départ et les propositions de paiement consultatif sur la rémunération) s'inscrit dans les catégories
générales suivantes :• Un manque de transparence sur la politique de rémunération (volume, poids, nature des critères de performance,
objectifs, etc.) ;• Les pratiques de rémunération n'étaient pas conformes aux intérêts des parties prenantes, avec des montants excessifs
ou disproportionnés par rapport à la performance de l'entreprise ;• L'absence ou la faiblesse des critères de performance ESG, qui ne sont pas clairement liés à la stratégie dedéveloppement durable de l'entreprise ;• Une approche de « rémunération pour l'échec » fondée sur des critères de performance insuffisamment exigeants ;et/ou• La rémunération n'est pas orientée vers la récompense d'une bonne performance à long terme.
Opérations financières (40 % d'opposition contre 38 % en 2022)
Nous nous sommes opposés aux propositions de la direction relatives aux opérations financières, qui demandent généralement
une augmentation de capital, pour les raisons suivantes :• Le volume global a été jugé trop important (c'est-à-dire lorsque les autorisations dépassaient 50 % du capital social) ;ou• Une autorisation de capital social a été proposée sans droit préférentiel de souscription et sans objectif précis (plus de
5 % du capital social ou 20 % avec un but précis) ce qui conduit à une dilution excessive pour les actionnaires actuels.
Nous avons également voté systématiquement contre tous les dispositifs anti-OPA.
Organismes de placement collectif en valeurs mobilières
L'ensemble des droits de vote a représenté 1 931 assemblées générales votées sur 3 677 possibles en 2023
12 18 156 bulletins de vote ont voté, sur 22 927 bulletins votables
13 Approbation des comptes, nomination et rémunération des commissaires aux comptes, fusions et acquisitions, mesures anti-OPA, etc.
10
11

32

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 33 -Élections au conseil d'administration (42 % d'opposition contre 36 % en 2022)
Nos votes contre les administrateurs individuels indiquent généralement que nous croyons qu'il y a une faiblesse de la
gouvernance d'entreprise et un problème lié à l'équilibre des pouvoirs. La plupart des votes contre les administrateurs se
répartissent dans les catégories suivantes :• Un administrateur non indépendant dont l'indépendance globale du conseil d'administration est insuffisante ;• Le non-respect de nos attentes en matière de mixité ;• Les administrateurs dont l'assiduité est faible ou dont la durée du mandat est supérieure à quatre ans.

b. Les résolutions d’actionnaires
Résolutions d’actionnaires votées
Les résolutions d'actionnaires sur les questions ESG sont de plus en plus courantes. En 2023, 873 propositions d'actionnaires
ont été soumises dans le monde ; il s'agit d'une baisse par rapport à 990 en 2022, et d'une hausse par rapport à 826 en 2021 et
754 en 2020. Étant donné que ces résolutions sont proposées par des groupes d'actionnaires institutionnels qui s'engagent
fermement à améliorer la performance de l'entreprise sur des questions particulières, ou par des parties prenantes telles que
des ONG qui travaillent avec des investisseurs, elles sont généralement rejetées par la direction. Par conséquent, un vote en
faveur de la proposition équivaut à un vote contre la recommandation de la direction.
Notre principe est de voter en faveur des propositions des actionnaires lorsqu’elles sont conformes aux intérêts à long termede la société et que l’action demandée est justifiée compte tenu des pratiques dominantes de la société. Toutefois, nous nous
abstenons lorsque nous estimons que la proposition ne convient pas aux circonstances particulières de l’entreprise ou lorsquela demande est déjà satisfaite dans la pratique.
Notre taux d'appui aux propositions d'actionnaires a diminué mais est resté assez élevé en 2023 : 66 % contre 72 % en 2022.
Plus précisément, nous avons de nouveau démontré un très fort soutien aux propositions sociales (94 % en 2023 contre 99 %en 2022) et aux propositions liées au climat (85 % en 2023, contre 90 % en 2022). 14
Dépôt de résolutions d’actionnaires
Nombre derésolutions
votéesVote contre

Vote
abstention

Vote pour873

198(23%)98(11%)

577(66%)

Résolutions d’actionnaires(Global)Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM

En 2023, nous avons poursuivi notre leadership concernant les résolutions d'actionnaires et avons soumis dix propositions
d'actionnaires.

c. Promotion de la transparence environnementale et sociale
Lorsque les entreprises ne répondent pas à nos attentes en matière d'environnement et sociales, telles qu'elles sont définies
dans notre politique de vote, nous nous opposons aux résolutions de la société sur l'approbation des états financiers, le quitus
du conseil d'administration ou la (ré)élection des administrateurs (en fonction du marché). En 2023, nous nous sommes opposésà 1 521 résolutions dans 271 entreprises pour ces raisons (71 % liées à nos attentes liées au climat, 17 % à notre Politique RBC,
6 % à nos attentes en matière de biodiversité et 6 % à de faibles scores ESG), soit une augmentation substantielle par rapport à
2022 (1 391 résolutions dans 248 entreprises).

14

Propositions sociales et climatiques basées sur la classification BNPP AM.

33

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 34 -Sujets ESG

Nombre derésolutions% du total15

Nombred’assemblées
générales% desassemblées
générales

264

17%

32

12%

1080
91
86
1,521

71%
6%
6%

200
27
12
271

74%
10%
4%

Politique de Conduite Responsable desentreprises (RBC)
Attentes liées au climat
Attentes liées à la biodiversité
Faible score ESG
Total
Information au 31 décembre 2023 pour BNPP AM

Le bilan de notre activité de vote 2023 est accessible : ici
Le détail des votes par entreprises est disponible : ici

15

Les chiffres peuvent ne pas correspondre à 100 % en raison des arrondissements.

34

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 35 -5) Décisions prises en matière de stratégie d’investissementa. Charbon
Depuis 2019 nous avons adopté une politique visant à réduire nos investissements dans les entreprises minières et les
producteurs d’électricité exposés au charbon.
Pour les producteurs d’électricité, nous utilisons les seuils d’intensité carbone par unité d’électricité produite du scénario dedéveloppement durable “Sustainable Development Scenario” (SDS) de l'agence internationale de l’énergie (AIE) comme critèred‘exclusion et notre exposition globale à la production d'électricité au charbon est limitée et est amenée à diminuer au cours
du temps, le seuil devenant de plus en plus bas et excluant de facto le charbon comme source d'énergie. La part du gaz naturel
dans le mix de production d’électricité des entreprises que nous finançons est également amenée à diminuer au cours du temps.
En 2021, nous avons renforcé notre politique d'exclusion en nous engageant à désinvestir des producteurs d'électricité qui
auront encore du charbon dans leur mix de production en 2030 dans les pays de l'Union européenne et de l'OCDE, et en 2040
pour le reste du monde.
Comme nous n'avons pas de scenario de références similaires pour les sociétés minières, nous avons mis en place des seuils que
nous estimons suffisamment stricts pour réduire notre exposition globale à l'extraction du charbon.
Notre exposition au charbon sera donc nulle d'ici 2030 pour les entreprises de l'Union Européenne et de l'OCDE, et en 2040
pour le reste du monde. À ce stade, nous ne prévoyons pas de modifier notre politique. Nous considérons qu’il est plus prioritairede nous concentrer sur d'autres secteurs non encore adressés et d'aligner nos portefeuilles avec nos objectifs climatiques audelà de la production d'électricité.

b. Pétrole et gaz non conventionnels
Nous continuons d'aligner progressivement nos portefeuilles avec les objectifs de l'Accord de Paris en introduisant desexclusions et des critères obligatoires pour les entreprises ayant une participation importante dans l'exploration, la production,le commerce et/ou la distribution de pétrole ou de gaz de schiste, de sables bitumineux et de ressources pétrolières et gazières
situées dans la région Arctique. Nous avons renforcé cette politique fin 2022 (plus de détails dans la section F.)

c. Politique sectorielle agricole
En 2021, nous avons mis à jour notre politique sectorielle agricole, conformément aux modifications de celle du Groupe BNPParibas pour renforcer les restrictions sur la déforestation et le défrichement des terres dans les régions de l'Amazonie et du
Cerrado au Brésil – deux des régions les plus riches en matière de biodiversité de la planète. Ces restrictions appellent à une
augmentation du niveau de transparence et de traçabilité des produits agricoles et de leur chaîne de valeur, accompagnéed'objectifs spécifiques. Le Groupe BNP Paribas a également publié en 2021 sa position sur la préservation de la biodiversité etnotre propre travail s'en inspire. Nous avons pour objectif de mettre jour cette politique dans les années à venir.

35

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 36 -E. Taxonomie européenne et combustibles fossiles
1) Part des encours des activités en conformité avec la taxonomie
Le règlement Taxonomie (règlement (UE) 2020/852) a été publié au Journal officiel de l'Union européenne le 22 juin 2020 etétablit le cadre général permettant de déterminer si une activité économique peut être considérée comme durable sur le plan
environnemental. Ce cadre permet également de déterminer dans quelle mesure un investissement peut être classé commedurable.
Six objectifs environnementaux sont couverts par le règlement taxonomie : l'atténuation du changement climatique,l'adaptation au changement climatique, l’utilisation durable et la protection des ressources aquatiques et marines, la transitionvers une économie circulaire, la prévention et la maîtrise de la pollution, la protection et la restauration de la biodiversité et desécosystèmes.
Au 31 décembre 2023, la part des encours de BNPP AM Europe alignés aux critères techniques du règlement (UE) 2020/852"Taxonomie" était de 3.9% (le taux de couverture effectif pour cette donnée est de 35.1% des actifs éligibles %.16).

2) Part des encours dans le secteur des combustibles fossiles
Les « entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles » correspondent aux entreprises qui tirent des revenus del’exploration, de l’extraction, de la production, de la transformation, du stockage, du raffinage ou de la distribution, y compris
le transport, le stockage et le commerce, de combustibles fossiles au sens de l’article 2, point 62, du règlement (UE) 2018/1999
du Parlement européen et du Conseil.
L’identification des entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles a été réalisée en prenant en compte lespourcentages des revenus tirés de l’exploration, de l’exploitation minière, de l’extraction, de la production, du traitement, dustockage, du raffinage ou de la distribution, y compris le transport, le stockage et le commerce du charbon thermique, du gaz
naturel et du pétrole. 17
Conformément à notre Politique de RBC, il existe d’importantes restrictions pour investir dans les sociétés impliquées dansl’extraction de charbon thermique et la production d’électricité à partir du charbon thermique, ainsi que dans le pétrole et legaz non-conventionnels. Les critères relatifs à ces exclusions sont disponibles dans notre Politique RBC.
Nos engagements « net zero » nous amènerons à accroître nos activités d’engagement et à réduire progressivement notre
exposition aux entreprises actives dans ce secteur.
A fin 2023, la part des encours de BNPP AM Europe dans le secteur des combustibles fossiles était de: 5% – (plus de détails dansla Partie II section K de ce rapport).

16 Sont considérés comme non-éligibles, les obligations souveraines, les produits dérivés, les actions et obligations d’entreprises qui ne sont pas tenues de publier desinformation extra-financières ainsi que les actions et obligations d’entreprises qui sont tenues de publier des information extra-financières, à hauteur du pourcentage
de leur chiffre d’affaires provenant d’activités économiques non éligibles.
17 Plus de détails sur notre approche dans la Partie II : Informations issues des dispositions de l’article 4 du règlement (UE) 2019/2088 du parlement européen et duconseil du 27 novembre 201936

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 37 -F. Stratégie d’alignement avec les objectifs de l’Accord de Paris
1) Notre objectif
En 2019, nous nous sommes engagés à aligner progressivement nos investissements avec l'objectif de l'Accord de Parismaintenir « l'augmentation de la température moyenne mondiale bien en dessous de 2°C au-dessus des niveaux préindustriels» et de poursuivre les efforts « pour limiter l'augmentation de la température à 1,5°C au-dessus des niveaux préindustriels. ».
En 2021, BNPP AM a renforcé son engagement en faveur de l'Accord de Paris en signant l'initiative « Net Zero Asset Manager »(NZAM).
Dans le cadre de notre adhésion à la NZAM, nous nous sommes engagés18 à :•••Travailler en partenariat avec nos clients afin de les encourager à se fixer des objectifs de décarbonisation, en cohérence
avec l’ambition d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 sur tous les actifs sous gestion,
Fixer un objectif intermédiaire pour la proportion d'actifs sous gestion inclue dans le périmètre de nos engagements
climatiques d’atteinte la neutralité carbone d'ici 2050,
Revoir notre objectif provisoire au moins tous les cinq ans, en vue d'augmenter la proportion d'actifs couverts jusqu'à
ce que 100% de nos actifs soient inclus.

En 2022, nous avons publié notre feuille de route « Net Zero », définissant notre engagement, nos objectifs chiffrés et lastratégie associée. Cette feuille de route « Net Zero » repose sur 10 engagements :1. Réduire l'empreinte carbone de ses investissements de 30 % d'ici 2025 et de 50 % d'ici 2030 (par rapport aux données
de référence de 2019)
2. Aligner nos investissements avec l’objectif de neutralité carbone, en ciblant 60% du périmètre d’investissement dansdes entreprises ayant déjà atteint la neutralité carbone, alignées avec cet objectif ou en cours d’alignement d’ici 2030
; pour atteindre 100% du périmètre d’ici 2040
3. Achever totalement la sortie du charbon d'ici 2030 au sein de l’Union Européenne et des pays de l’OCDE 19et d'ici 2040
pour le reste du monde
4. Augmenter nos investissements thématiques dans les solutions environnementales et climatiques
5. Accompagner nos clients dans leur transition vers la neutralité carbone
6. Voter en faveur de l'action climatique des entreprises dans le cadre des assemblées générales
7. Engager le dialogue avec les entreprises dans nos portefeuilles de gestion sur la neutralité carbone
8. Plaider en faveur de politiques climatiques nationales et internationales alignées favorable à la neutralité carbone
9. Réduire notre empreinte carbone opérationnelle, améliorer notre efficacité énergétique et recourir davantage auxénergies vertes
10. Rendre compte à nos parties prenantes des progrès réalisésCes engagements s'appuient sur le travail accompli par BNPP AM au cours des dernières années. La feuille de route « Net Zero »de BNPP AM couvre un périmètre initial de 250 milliards d'euros, soit 50 % de ses actifs sous gestion. BNPP AM prévoit à la foisd’accroître la proportion de ses encours couverts par ses engagements et de renforcer ses objectifs pour atteindre la neutralité
carbone d’ici 2050 au plus tard. BNPP AM collaborera étroitement avec ses clients, les entreprises en portefeuille, ses pairs, lesdécideurs politiques et la société civile dans son ensemble pour atteindre l’objectif d’une économie neutre en carbone d'ici lemilieu du siècle.
Dans le cadre de notre Rapport Sustainability de 2023, nous avons publié notre premier rapport climat sur les progrès réalisés,depuis publication de notre feuille de route en fin 2022.

18
19

Ces engagements sont pris au niveau BNPP AM.
Organisation de coopération et de développement économiques37

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 38 -2) Méthodologie utilisée afin d’évaluer l’alignement de notre stratégie d’investissement avec
l’accord de Paris
La mesure de l'alignement d'une entreprise ou d’un portefeuille avec une trajectoire climatique spécifique est encore
aujourd’hui sujette à de nombreuses approximations. Il y a différentes méthodologies de mesures d’alignement et certaines
d’entre elles peuvent prendre la forme d’une température (ITR) en fonction du degré de réchauffement climatique induit par la
trajectoire d’émissions de gaz à effet de serre (GES) suivie par l’entreprise ou le portefeuille analysé. Ces mesures sous formesde température offrent l’avantage d’être relativement simples à comprendre mais il existe une telle variété de scénario(s)utilisé(s), d'approches de mesure, de calendriers et d'échelles de mesure utilisés, que cela donne lieu à des estimations detempérature très différentes pour une même entreprise ou portefeuille en fonction de l’approche retenue.
Nous partageons le constat fait par la Portfolio Alignement Team (PAT)20 « une mesure de réchauffement de degré a le potentield'être un outil puissant – mais elle est moins comprise, difficile à construire et nécessite d'autres travaux sur les méthodes et
les données utilisées, afin d'assurer la transparence, la robustesse et la cohérence dans les méthodologies ». Afin de surmonter
ces incertitudes, BNPP AM a décidé d'utiliser un cadre de mesure de l'alignement de ses investissements largement inspiré ducadre d’analyse d’alignement climatique proposé par Paris Aligned Investment initiative (PAII)21.
Pour qualifier l’alignement de chaque entreprise nous nous appuyons sur différentes sources externes : Transition Pathway
Initiative (TPI)22, Science Based Target Initiative (SBTi) 23, Climate Action 100+24 et CDP25 dont la plupart sont accessibles au
public. Ces sources sont utilisées pour la classification des entreprises en fonction de leur niveau d’alignement avec la neutralité
carbone.

Notre cadre d'analyse de l'alignement climatique des entreprises («NZ:AAA")

3) Indicateurs utilisésa. Empreinte carbone
PAT-Report-20201109-Final.pdf (tcfdhub.org)
https://www.iigcc.org/download/net-zero-investment-framework-implementation-guide/?wpdmdl=4425&refresh=62b5ae1d5b21b1656073757
22 https://www.transitionpathwayinitiative.org/overview
23 https://sciencebasedtargets.org/about-us
24 https://www.climateaction100.org/about/
25 https://www.cdp.net/en/info/about-us
20
21

38

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 39 -Le premier indicateur utilisé par BNPP AM est la réduction de l’empreinte carbone de ses portefeuilles d’investissements
mesurée en tCO2e (tonne équivalent CO2) par million d’euros investi.
BNPP AM utilise à ce jour uniquement les émissions de scope 126 et de scope 227 pour calculer l'empreinte carbone desentreprises et des portefeuilles. Les émissions de scope 328 ne sont pas encore intégrées au calcul, car nous ne considérons
pas la qualité des données comme étant optimale, principalement en raison du manque de cohérence des périmètres demesure et du manque de couverture. Cependant, nous allons prochainement fournir une information sur les émissions
scope 3 de nos portefeuilles en plus de l’empreinte carbone telle que décrite ci-dessus.
Selon BNPP AM, l'empreinte carbone d'un portefeuille est constituée de la somme des émissions carbone des entreprisespondérées par la valeur de l’entreprise incluant les liquidités (l’« Enterprise Value including cash») et par le poids desentreprises dans les portefeuilles où les émissions carbones sont la somme des émissions de scope 1 et de scope 2 :𝐶𝐹𝑝𝑡𝑓 = ∑𝑖

𝐶𝑂2 𝑒𝑖𝑊𝑃𝑡𝑓,𝑖 × (𝐸𝑉𝐼𝐶
)
𝑖

100

Source : BNPP AM, Décembre 2023.
Wptf,i : poids du portefeuille dans la société i.
CO2ei : somme des émissions de CO2 de scope 1 et de scope 2 exprimées en tonnes pour la société i.
EVIC (Enterprise Value Including Cash) i: capitalisation boursière des actions ordinaires et privilégiées + dette totale de la société i.
Les prestataires de données sont : Carbon Disclosure Project (CDP), Bloomberg, Trucost et facstet (EVIC)

En 2023, nous avons considérablement réduit l'empreinte carbone de nos portefeuilles dans le périmètre de nos
engagements «net zero»(en comparaison à 2019, année de référence pour notre engagement de réduction de notre
empreinte carbone). Bien qu'il soit difficile d'isoler les différents facteurs qui ont mené à cette réduction, nous avons mis
en place plusieurs mesures au cours des dernières années qui ont eu un impact sur les émissions financées.
Par exemple, la mise en œuvre de notre politique charbon en 2019 puis de notre politique pétrolière et gazière en 2020 –et le durcissement continu de ces politiques – ont fortement réduit notre exposition aux entreprises les plus carbonées.
Notre règle de « better-than-benchmark » (mieux que l'indice de référence) pour certaines stratégies où nous visons à ceque nos portefeuilles aient une empreinte carbone inférieure à celle de leurs indices de référence respectifs, incite nos
gestionnaires de portefeuille à réduire le niveau d'émissions financées dans leurs fonds. En outre, nous visons à détenir desportefeuilles ayant des scores ESG supérieures à leurs indices de référence respectifs 29 et plusieurs indicateurs liés auxémissions de GES sont actuellement intégrés dans notre cadre de notation ESG.
La réduction de notre empreinte carbone peut également être due à la réduction des émissions des entreprises investies.
A noter que, nous utilisons les dernières données disponibles pour calculer notre empreinte carbone. Nos données sur
l'empreinte carbone 2023 ne reflètent pas encore les émissions carbones de 2023 des entreprises dans lesquelles nous
investissons, car cette donnée n’étaient pas disponibles à la date de calcul de notre empreinte carbone pour 2023. Cela
signifie que la réduction de l'empreinte carbone que nous avons connue en 2023 pourrait, à ce stade et jusqu'à ce que nous
disposions de l’ensemble des données carbones actualisées, refléter un effet de sélection (par exemple, une pondération
réduite dans les entreprises à forte intensité de carbone) plutôt qu'une modification des émissions de carbone desentreprises investies elles-mêmes. Nous continuons de dialoguer avec nos fournisseurs de données pour pouvoir accéder à
des données actualisées plus rapidement, mais pour l'instant, nous notons un décalage dans les émissions reportées.

Empreinte carbone des actifs sous gestion dans le périmètre de nos engagements «net zero»(tCO2 e/m€ EVIC)

Scope 1 : émissions directes provenant de sources appartenant ou contrôlées par une entreprise.
Scope 2 : émissions indirectes liées à l’achat ou à la production d’électricité, de chaleur, de vapeur et de refroidissement par les entités d’une entreprise.
28 Scope 3 : toutes les autres émissions indirectes, y compris celles liées à l’utilisation des produits des entreprises.
29 Pour les stratégies éligibles
26
27

39

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 40 -Source: BNPP AM, sur la base des données de Carbon Disclosure Project (CDP), Bloomberg, Trucost et facstet (EVIC). Pour les investissements
dans le périmètre des engagements «net zero» de BNPP AM.

b. L’alignement climatique de nos investissements
En plus de la réduction de son empreinte carbone, BNPP AM orientera progressivement ses portefeuilles vers les entreprises
dont les trajectoires de réduction de leurs émissions sont les plus ambitieuses et les plus crédibles. Pour ce faire, BNPP AM adéveloppé une grille d’analyse permettant de qualifier les engagements et les performances climatiques de chaque société. Plusd’information sur ce deuxième indicateur, l'alignement climatique des entreprises de nos investissement ("NZ:AAA"), est décrit
ci-dessus dans la section 2. Méthodologie utilisée afin d’évaluer l’alignement de notre stratégie d’investissement avec l’accordde Paris.
En 2023, la proportion de nos Investissement dans les entreprises “non alignées” a été réduites à 45 % de nos actifs sous gestion
entrant dans cette catégorie, contre 60 % en 2019. Cette baisse est le résultat du nombre croissant d'entreprises prenant desengagements climatiques.

Répartitions des actifs sous gestion dans le périmètre de nos engagements «net zero» (%)

Source : BNPP AM, sur la base des données TPI, SBTI, CA100 + et CDP, AUM à décembre 2023. Pour les investissements dans le périmètre desengagements «net zero» de BNPP AM.

4) Fonds indiciels - utilisation des indices de référence “Transition Climatique” et “Accord de Paris”

40Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 41 -Depuis plusieurs années, notre offre indicielle se développe avec une dominante ESG, un axe majeur de développement. En
particulier, nous avons fait évoluer certaines de nos gammes indicielles en implémentant dans les méthodologies l’approche
PAB (Paris Aligned Benchmark) et CTB (Climate Transition Benchmark).
Les ETF/fonds indiciels répliquant des indices MSCI SRI S-Series PAB, Euronext Low Carbon PAB, Euronext Biodiversity PAB et
FTSE EPRA Nareit CTB sont conformes aux critères européens, dont l’objectif est notamment de réduire l'intensité carbone del’indice d'au moins 50% (30% pour les ETF/fonds indiciels CTB) par rapport à l'univers d'investissement initial la première annéepuis d’atteindre un objectif de décarbonation d'au moins 7% par an.

5) Intégration dans notre cadre de notation ESG
Les enjeux climatiques sont un élément central de notre modèle de notation ESG.
Conformément à notre objectif d’aligner nos portefeuilles sur les objectifs climatiques de l’Accord de Paris et en reconnaissantque le monde est confronté à un problème absolu d’émissions de carbone, nous avons introduit un « biais » portant sur lesémissions de carbone totales des entreprises dans notre système de notation ESG. Par conséquent, les secteurs, les régions et
les entreprises ayant les émissions les plus élevées auront structurellement une note ESG plus faible que celles qui émettent
moins.
À l’avenir, nous avons pour objectif d’intégrer dans notre modèle de notation ESG des outils plus sophistiqués et analytiques
afin d’améliorer notre évaluation de la performance climatique, de la stratégie climatique ainsi que de l’exposition aux risquesclimatiques des entreprises dans lesquelles nous investissons.

Notre dispositif de notation propriétaire
Notre système interne de notation ESG bénéficie des connaissances et de l’expertise combinées de trois équipes : notre
Sustainability Centre, notre groupe de recherche quantitative et notre équipe gestion.
Le système de notation propriétaire ESG de de BNPP AM est:
• Exhaustif: couvre plus de 13 000 émetteurs• Axé sur la notion de matérialité: il limite le nombre d’indicateurs pour chaque secteur aux plus importants et pertinents• Construit dans une logique d’investissement: il est façonné avec et pour nos professionnels de gestion• Fiable : grâce à un modèle statistique rigoureux, développé en collaboration avec notre groupe de recherche quantitative• Dynamique et prospectif : il prend en compte des informations inédites via des analyses qualitatives complémentaires• Géré par le Sustainability Centre : cela contribue à l’intégrité et à la cohérence du système de notation
Grâce à ces caractéristiques, notre dispositif de notation ESG constitue un outil puissant qui aide nos équipes de gestion àdélivrer sur le long terme des rendements durables à nos investisseurs.
Plus de détails sur notre méthodologie sont disponible : ici .

6) Changements intervenus au sein de la stratégie d’investissement
Comme mentionné, ci-dessus nous avons effectué les changements suivants concernant les politiques mises en place en vue
d’une sortie progressive du charbon et des hydrocarbures non-conventionnels.

a. Politique Charbon
Les objectifs de notre politique charbon, adoptée en 2019, sont de gérer le risque des actifs échoués tout en améliorant le profilclimatique de nos participations et en évitant de financer les activités les plus dommageables pour le climat. Cette politiques'adresse à la fois aux entreprises engagées dans l'extraction du charbon thermique et à celles qui l’utilisent pour la productiond'électricité. Nous l’avons progressivement renforcé depuis sa création.
BNPP AM exclut les sociétés minières répondant à l'un des critères suivants :41

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 42 -

▪
▪
▪
▪

Développent ou envisagent de développer des capacités d'extraction de charbon thermique (nouvelles mines ou
extension de l’existant).
Tirent plus de 10 % de leurs revenus de l'extraction du charbon thermique.
Produisent plus de 10 millions de tonnes de charbon thermique par an.
N’ont pas de stratégie de sortie des activités de charbon thermique d'ici 2030 dans les pays de l'Union Européenne etde l'OCDE, et d'ici 2040 pour le reste du monde.

BNPP AM exclut également les producteurs d’électricité ayant une intensité carbone supérieure à 400 gCo2/kWh30. D’ici 2025,
en se basant sur le scénario SDS (Sustainable Development Scenario) de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) cette limite
sera progressivement réduite à 346 gCo2/kWh. Le Scenario SDS de l’AIE n’est plus mis à jour. Une revue de l’approche pour lapériode post 2025 est en cours de réalisation.
Sont également exclues les sociétés qui augmenteraient leurs capacités de production d’électricité à partir du charbon. Cette
politique s’applique à tous les fonds ouverts gérés activement par BNPP AM et devient la norme pour les nouveaux mandats etfonds dédiés. Nous nous engageons également à exclure les producteurs d'électricité qui auront encore du charbon dans leurmix de production en 2030 dans les pays de l'Union Européenne et de l'OCDE, et en 2040 pour le reste du monde.

b. Pétrole et gaz non conventionnels
Nous continuons d'aligner progressivement nos portefeuilles sur les objectifs de l'Accord de Paris en introduisant des exclusions
et des critères obligatoires pour les entreprises ayant une implication significative dans l'exploration, la production, le commerce
et/ou le pipeline distribution de pétrole ou de gaz de schiste, de sables bitumineux, de ressources pétrolières et gazières situées
dans la région de l'Arctique31 et des réserves en Amazonie32 ou développant activement des infrastructures liées aux activités
pétrolières dans cette région. Notre politique a été mise à jour en 2023 en ligne avec les annonces du groupe BNP Paribas en lamatière.
BNPP AM n’investira que dans les sociétés du secteur pétrolier et gazier si :▪
▪

Moins de 10 % de leurs activités découlent du pétrole et du gaz non conventionnels (pour celles ayant des réserves nonconventionnelles ;Moins de 10 % de leur activité d’exploration et de production provient de l’Arctique

Par ailleurs, BNPP AM n’investira pas dans :▪
▪
▪

Les sociétés de trading pour lesquelles les ressources pétrolières et gazières non conventionnelles représentent une
part importante de leur portefeuille d’activité ;Les sociétés qui détiennent ou exploitent des pipelines ou des terminaux d’exportation de Gaz Naturel Liquéfié (GNL)
alimentés par un volume important de pétrole et de gaz non conventionnels.
Enfin, BNPP AM n’investira pas dans les sociétés détenant des réserves de pétrole et de gaz dans la région amazonienne(telle que définie dans notre politique) ou développant activement des infrastructures liées aux activités pétrolières
dans cette région.

Le pourcentage d’activités « non-conventionnelles » est déterminé comme suit :▪
▪

Pour les sociétés spécialisées dans l’exploration production (pure players amont), le calcul est fait sur la base desréserves. Ainsi, BNP Paribas ne finance que les sociétés ayant moins de 10 % de réserves non conventionnelles.
Pour les sociétés diversifiées dans d’autres secteurs de l’énergie, le calcul est fait sur la base du « ratio nonconventionnel » défini comme la part du revenu total issue des activités amont multipliée par la part des réserves nonconventionnelles. BNP Paribas ne finance que les sociétés diversifiées dont le « ratio non conventionnel » est inférieurà 10 %.

Le pourcentage d’activités en Arctique est déterminé comme suit :▪

Pour les sociétés spécialisées dans l’exploration production (pure players), le calcul est fait sur la base des réservesdétenues dans cette région, exprimées en pourcentage de leurs réserves totales.

Ce seuil a été fixé à 381gCo2/kWh en 2024.
Tel que défini dans notre Politique RBC
32 Tel que défini dans notre Politique RBC
30
31

42

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 43 -▪

Pour les sociétés diversifiées dans d’autres secteurs de l’énergie, le calcul est fait sur la base du « ratio arctique » définitcomme la part des réserves totales détenues en Arctique multipliée par la part du revenu total issue des activités amont.

BNP Paribas exclut également les sociétés commerciales pour lesquelles les ressources pétrolières et gazières nonconventionnelles représentent plus de 30 % de leur activité, ainsi que les sociétés qui possèdent ou exploitent des pipelines ou
des terminaux d'exportation de GNL alimentés à plus de 30 % de leur volume par du pétrole et du gaz non conventionnels.
Nous prévoyons de continuer de faire évoluer cette politique dans les prochaines années.
Plus de détails sur nos politiques liées au charbon et au pétrole et gaz non conventionnels sont disponibles à cette adresse :https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/D8E2B165-C94F-413E-BE2E-154B83BD4E9B

7) Fréquence de l’évaluation
L’empreinte carbone de nos portefeuilles est mesurée de manière continue mais les données sous-jacentes sont actualisées
une fois par an en ligne avec la fréquence de mise à disposition des données ESG des émetteurs.
Dans le cadre de notre alignement net-zéro, elle est publiée une fois par an. Nous avons également pris l’engagement de revoir
notre objectif provisoire au moins tous les cinq ans, en vue d'augmenter la proportion d'actifs couverts jusqu'à ce que 100% desactifs soient inclus.

43

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 44 -G. Stratégie d’alignement avec les objectifs de long terme liés à la biodiversité1) Mesure du respect des objectifs figurant dans la convention sur la diversité biologique
L’objectif de la Convention sur la diversité biologique de « vivre en harmonie avec la nature » offrira de multiples opportunités
aux investisseurs à mesure que la société tout entière s’efforcera d’ajuster les modes de consommation et les méthodes deproduction. Parallèlement à la réorientation vers une économie bas-carbone, cette transition représente l’opportunitéd’investissement la plus prometteuse de notre époque. Selon le Forum économique mondial, ces « trajectoires positives »pourraient générer 10.000 milliards de dollars de valeur économique et créer 395 millions d’emplois d’ici 2030. 33

a. Notre stratégie
Nous avons élaboré une feuille de route pour la biodiversité en 2021, reposant sur les six piliers34 de notre approche en matière
de durabilité.
1.

Intégration des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG)▪
▪

2.

Nous élargissons la prise en compte de la biodiversité à notre approche de l’intégration des facteurs ESG,
Nous avons utilisé plusieurs outils pour déterminer nos propres dépendances et impacts et avons effectué une analyse
de nos actifs mondiaux sous gestion (AUM) pour comprendre notre exposition aux risques liés à l’eau et à ladéforestation.
Vote et Engagement

▪

▪

▪
▪
3.

Nous renforçons l’intégration de la biodiversité dans notre activité de vote et nos initiatives d’engagement avec lesentreprises et nous interpellons les secteurs ayant les incidences négatives les plus marqués sur la biodiversité, en
mettant l’accent sur les questions liées à la déforestation et à l’eau. Nos attentes à l’égard des entreprises vont de lasurveillance par le conseil d’administration des impacts et des dépendances en matière de biodiversité, au lobbying
proactif en faveur de politiques publiques favorables à la nature. En 2023, nous nous sommes opposés à 27 assemblées
générales des entreprises ne répondant pas à nos attentes liées à la biodiversité (91 résolutions).
Nous continuerons à travailler à la mise en place d’une initiative collaborative d'engagement de la part des investisseurs
pour lutter contre la perte de biodiversité. Par exemple en 2023, BNPP AM et d'autres investisseurs ont annoncé lelancement officiel de Nature Action 100, une initiative d'engagement conçue pour encourager les investisseurs à agird'urgence sur les risques et les dépendances en lien avec la nature concernant les entreprises qu'ils détiennent.
Les votes exprimés par procuration continueront à soutenir les propositions d’actionnaires sur le climat, ladéforestation et d’autres questions environnementales de premier plan,
Les préconisations que nous proposons en matière de politique publique intégreront de plus en plus les questions
relatives à la biodiversité.
Conduite responsable des entreprises▪
▪
4.

Nous cherchons en permanence à améliorer notre évaluation des enjeux de biodiversité dans le cadre de notre
approche de la conduite responsable des entreprises,
Nos portefeuilles d’investissement reposent sur un ensemble complet de politiques sectorielles qui portent sur un largeéventail de questions environnementales.
Perspectives de long terme▪
▪

Nous avons lancé plusieurs projets collaboratifs pour améliorer la qualité et la disponibilité des données sur labiodiversité :Outre nos initiatives visant à améliorer l’empreinte des entreprises sur la biodiversité, nous finançons un projet visantà aider le CDP35 à développer des indicateurs communs relatifs à la biodiversité et nous participons au groupe de travail
sur les informations financières liées à la nature (Taskforce for Nature-related Financial Disclosures),

Katri, A; Waughray, D., « A blueprint for business to transition to a nature-positive future » (Forum économique mondial, 15 juillet 2020), à l’adresse:
https://www.weforum.org/agenda/2020/07/future-nature-business-action-agenda-blueprint-climate-change- biodiversity-loss/
34
A noter, à la suite de la mise à jour de notre GSS en 2023, l’ordre des piliers de notre approche a changé c.f. section A.1. pour le nouvel ordre des piliers.
35 CDP est un fournisseur clé de données de durabilité pour les investisseurs. Ses questionnaires détaillés couvrent le changement climatique, les forêts, l’eau, leschaînes d’approvisionnement des entreprises et des villes. https://www.cdp.net/fr/
33

44

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 45 -

▪

▪
5.

Nous avons participé à la recherche, qui s’est avérée fructueuse, d’un prestataire de recherche pour définir desindicateurs de biodiversité plus efficaces à l’usage des investisseurs et avons publié une déclaration d’investisseurs surla nécessité de prévoir des indicateurs relatifs à l’impact sur la biodiversité,
Nous allons continuer à améliorer la compréhension des enjeux de biodiversité au sein de la communauté desinvestisseurs. Nous avons publié un papier de recherche sur notre exposition au risque lié à la déforestation en 2023.
Solutions d’investissement pour la durabilité

▪
▪

6.

Nous voulons fournir à nos clients une gamme de solutions permettant de répondre aux enjeux de la biodiversité :Nous proposons une gamme de fonds thématiques axés sur des enjeux liés à la biodiversité, notamment nos ETFs
consacrés à l’économie bleue et à la biodiversité (lancé en 2022) ainsi que notre fonds dédié à la restauration desécosystèmes. En 2023, nous avons finalisé l’acquisition d’une participation majoritaire dans la société International
Woodland Company (IWC), basée au Danemark et spécialisée dans les ressources naturelles. IWC a plus de 30 ans
d'expérience dans l’investissement et les services de conseil dédiés aux exploitations forestières durables, l'agriculture
et les écosystèmes naturels, ainsi qu’aux crédits carbone et aux projets de conservation.
« Passer de la parole aux actes » via la RSE

▪
▪
▪

▪

Nous gérons l’impact de nos activités sur la biodiversité.
Nous formons nos collaborateurs et sensibilisons l’ensemble du secteur de la gestion d’actifs aux grands défis
environnementaux :Sur le long terme, nous avons pour objectif de n’envoyer aucun déchet en décharges (100% recyclage), d’éliminer leplastique à usage unique de nos bureaux et de réduire notre consommation (énergie, papier, informatique durable,etc.),
Nombre de nos initiatives d’engagement avec nos employés et les communautés locales visent à encourager deschangements de comportement positifs vis-à-vis de la nature, notamment en dehors de l’environnement du bureau.
Par exemple, le déploiement des fresques de la biodiversité à l’échelle mondiale. Ces trois heures d’ateliers interactifs
sont conçues pour sensibiliser les participants sur la biodiversité, et les actions que les particuliers et entreprises
peuvent effectuer pour combattre sa dégradation.

Lors de la mise à jour de notre GSS en 2023, nous avons présenté nos axes prioritaires pour 2023-2025, identifiés à côté dupilier correspondant de notre approche en matière de durabilité concentrée sur les pressions sur la biodiversité mises enévidence par la Plateforme intergouvernementale scientifique et politique sur la biodiversité et les services écosystémiques(IPBES).

45

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 46 -1.
2.

IPBES: plateforme intergouvernementale scientifique et politique sur la biodiversité et les services écosystémiques
IUCN: International Union for Conservation of Nature, IUCN Red List of Threatened Species, Red List of Ecosystems | Home (iucnrle.org)

2) Contribution à la réduction des principales pressions et impacts sur la biodiversité
Nos gérants de portefeuille s’appuient sur notre système propriétaire de notation ESG pour comprendre l’exposition de chaqueémetteur à un grand nombre de risques ESG.
Aujourd’hui, notre système de notation comprend des indicateurs relatifs à la nature, qui témoignent d’événements négatifs
réels qui se sont produits, tels que la pollution de l’eau, la déforestation, la présence dans des zones clés pour la biodiversité,etc. Bien que ces données procurent des informations précieuses à nos équipes de gestion, nous avons l’intention de développer
des indicateurs d’impact plus précis en matière de biodiversité. C’est pourquoi nous avons noué un partenariat avec Iceberg
Data Lab et iCare & Consult afin de développer et fournir des données sur la biodiversité adaptées à nos besoins d’investisseurmondial.
Comme mentionné ci-dessus, dans le cadre de la mise à jour de notre GSS, nous avons établis des axes prioritaires dedéveloppement pour les diffèrent pressions définies par l’IPBES.

3) Indicateur d’empreinte biodiversité
L’Empreinte des Entreprises sur la Biodiversité d’Iceberg Data Lab et d’iCare & Consult est déterminée grâce à des donnéesd’analyse de cycle de vie pour quantifier les pressions environnementales tout au long de la chaîne d’approvisionnement d’une
entreprise donnée, en utilisant des données relatives aux actifs de production si elles sont disponibles. À ce jour, la biodiversité
terrestre et biodiversité aquatique sont relativement bien documentées dans la littérature scientifique et dans les modèles
environnementaux tels que GLOBIO3, développé par l’Agence néerlandaise d’évaluation environnementale. GLOBIO3 est utilisé
dans la méthodologie de l’empreinte biodiversité des entreprises pour établir un lien entre les pressions environnementales
quantifiées et la perte de biodiversité (exprimée en km² MSA, cf. ci-dessous).
Les pressions environnementales qui sont actuellement couvertes par la méthodologie de l’Empreinte Biodiversité desEntreprises sont les suivantes :▪
▪

Changement d’utilisation des sols (occupation, transformation, empiètement, fragmentation),
Pollution de l’air (dépôts azotés et de soufre),46

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 47 -▪
▪

Pollution de l’eau (eutrophisation, acidification, écotoxicité de l’eau douce, enchevêtrement lié au plastique),Changement climatique.

Chaque pression environnementale est ensuite traduite en un impact quantifié sur la biodiversité (MSA changement, MSA
utilisation des terres, etc.), puis agrégé pour calculer l’empreinte biodiversité d’une entreprise donnée, climatique exprimée en
km² MSA.

a. L’abondance moyenne d’espèces (Mean Species Abundance, ou MSA)
L’abondance moyenne des espèces (Mean Species Abundance, ou MSA) mesure l’abondance moyenne des espèces
endémiques dans un espace délimité par rapport aux écosystèmes de référence non perturbés (en %) et constitue l’indicateurde référence utilisée par le GIEC, la Convention sur la diversité biologique (CDB) et l’IPBES (la Plateforme intergouvernementale
scientifique et politique sur la biodiversité et les services écosystémiques).

b. Estimation de l’empreinte biodiversité de BNPP AM à fin décembre 2023
Nous avons publié en 2022 un rapport sur les premiers résultats de l’utilisation de l’Empreinte des Entreprises sur la Biodiversitéd’Iceberg Data Lab afin de déterminer l’empreinte biodiversité pour nos participations. Cette première évaluation del’empreinte biodiversité potentielle nous a permis d’établir une base de référence. Cette année nous avons recalculé notre
empreinte biodiversité potentielle afin de surveiller l’évolution de nos performances. Mesurer notre empreinte biodiversité
nous fournit également un moyen d’identifier quels émetteurs sont à analyser de plus près. Elle complète les analyses parémetteur et par secteur effectuées par les analystes ESG, et aide à identifier des cibles d’engagement pour notre équipe de vote
et d’engagement et pour nos gérants.
Basé sur cette approche, l’empreinte absolue de biodiversité financée de BNPP AM Europe est d’environ -5980 km2MSA, ce qui
signifie que chaque année les investissements maintiennent potentiellement une zone artificialisée de 5980 km2.36
Notre empreinte biodiversité financée par million d’euros investis est quant à elle de -0.0356 km2MSA/m€.
Ces chiffres se basent sur les données « Corporate Biodiversity Footprint (CBF) » (l’Empreinte Biodiversité des Entreprises) que
nous avons obtenues pour plus de 4 000 émetteurs « corporate » dans nos portefeuilles, représentant 74.8% des actifs sousgestion « corporate » de BNPP AM Europe. Cela correspond aux actions cotées et obligations d’entreprises dans nos
portefeuilles.

Empreinte Biodiversité des Entreprises (km2MSA/m€)
BNPP AM Europe

CAC 40MSCI ACWI

Bloomberg Global
Corporate

Empreinte
Biodiversité
2023-0.036-0.040-0.036-0.043Taux de couverture

74.8%

98.1%

94.3%

85.3%

Source : BNPP AM au 31 décembre 2023

Afin de pouvoir rendre compte de nos impacts potentiels liés à nos investissements dans des émetteurs souverains, nous avons
utilisé les données d’Iceberg Data Lab qui a développé une méthodologie spécifique, basée sur le même modèle interne que leCBF. Cette méthodologie a le mérite d’apporter de la comparabilité en termes d’unité sous-jacente pour exprimer l’impact
potentiel sur la biodiversité d’un émetteur corporate ou souverain. Toutefois, cette méthodologie comporte les mêmes limites(cf. paragraphe c. ci-dessous) que le CBF. De plus, elle ne tient pas compte des politiques publiques mises en place par les Etats
pour contribuer à la réalisation des objectifs du Global Biodiversity Framework. Nous discutons avec Iceberg Data Lab pour quela méthodologie puisse comporter à terme cette dimension prospective, qui ne préjuge pour autant pas que les annonces etpolitiques publiques des états seront effectivement implémentées (à l’image des engagements «net zero» des états à 2040 ou
Cette année nous reportons l’empreinte biodiversité de BNPP AM Europe, par conséquent ce chiffre ne peut pas être comparé avec l’empreinte biodiversité publiéedans notre rapport de l’année dernière qui correspondait à celle de BNPP AM.
36

47

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 48 -2050). Basé sur cette approche, l’empreinte « souveraine » biodiversité financée par millions d’euros de produit intérieur brutde BNPP AM Europe est d’environ -0.109 km2MSA/m€ PIB (-1643 km2MSA en absolu). Ces chiffres sur les données d’empreinte« souveraine » ont été obtenus pour 61 émetteurs « souverains » dans nos portefeuilles, représentant 94.1% des actifs sousgestion « souverains » de BNPP AM Europe.

Empreinte Biodiversité des Emetteurs souverains (km2MSA/m€ PIB)
BNPP AM Europe

Moyenne des pays del’OCDE

Empreinte
Biodiversité
2023-0.109-0.101

Taux de couverture

94.1%

76.0%

Source : BNPP AM au 31 décembre 2023

c. Limites méthodologiques
Nous sommes convaincus de l’utilité de cette analyse, mais nous tenons à préciser qu’il reste de nombreux défis à relever.
Certaines dimensions n’ont pas encore été complètement prises en compte (biodiversité dans ou sous le sol, biodiversité
marine, risque d’extinction et richesse des espèces), et certaines pressions, telles que les espèces envahissantes, doivent encoreêtre modélisées. Cela ne signifie pas que les scientifiques ne disposent pas de données fiables sur ces divers aspects, mais plutôt
que les données utilisables par les investisseurs pour établir un lien entre des impacts spécifiques et de chaque émetteur sontencore insuffisantes. Nous continuerons d’inventorier l’ensemble des données disponibles et émergentes afin d’améliorer nos
connaissances et de fournir autant de transparence que possible.
Notre publication de 2022, sur nos travaux de recherche visant à déterminer l’empreinte biodiversité de nos investissements
couvre ces limitations plus en détails.
Nous continuons notre collaboration active à l’élaboration des standards de place comme PBAF37 et sommes particulièrement
vigilants de présenter nos résultats d’empreinte biodiversité comme des impacts potentiels et non réels, compte tenu deslimites méthodologiques présentées ici.
Nous continuerons donc à suivre de près les mises à jour des méthodologies d’Iceberg Data Lab et d’iCare & Consult relatives àl’Empreinte Biodiversité des Entreprises, dont nous sommes membres du comité de pilotage, du Groupe de travail sur la
publication d’informations financières relatives à la nature (TNFD) dont BNP Paribas est membre, ainsi que d’autres initiativesclés, notamment la coalition Science Based Targets for Nature ou Nature Action 100. Nous continuerons égalementd'encourager les émetteurs dans lesquelles nous investissons le plus, à divulguer des données quantitatives utilisables sur lespressions exercées sur la biodiversité. Nous nous dialoguons également auprès des fournisseurs de données pour les encouragerà tenter d'aligner leurs mesures de biodiversité sur les recommandations des cadres PBAF et ALIGN.
Parallèlement au développement de ces cadres d’analyses, nous chercherons à inclure des données pertinentes dans notre
système de notation ESG propriétaire.

“Biodiversity impact assessment – Overview of approaches” https://pbafglobal.com/files/downloads/PBAF_OA2022.pdf et “Biodiversity impact
assessment – Footprinting” https://pbafglobal.com/files/downloads/PBAF_FP2022.pdf
3748

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 49 -H. Prise en compte des critères ESG dans la gestion des risques
1) Processus d'identification, d'évaluation, de priorisation et de gestion des risques liés à la priseen compte des critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernancea. Cadre global de gestion des risques
BNPP AM a mis en place un cadre d’identification et de revue annuelle des risques de durabilité. En face de ces risques, les rôleset responsabilités des différents départements en première ligne de défense et en seconde ligne de défense ont été définis,
ainsi qu’une cartographie des contrôles existants. Pour chacun de ces risques, un plan d’action a été défini afin de renforcer les
processus. L’évolution des risques de durabilité, ainsi que les plans de contrôles associés, sont présentées notamment lors ducomité de contrôle interne présidé par le CEO de BNPP AM.

b. Intégration des risques ESG dans le processus d’investissement
Nous reconnaissons que les risques systémiques tels que le changement climatique ou la perte de biodiversité ne peuvent pasêtre entièrement traités par l’intégration des critères ESG dans la gestion de portefeuille. Nos activités d’engagement et de vote,notre Politique RBC ainsi que notre stratégie couvrant les 3E complètent et amplifient nos efforts visant à réduire les risques
ESG pour nos investissements, ainsi que les risques systémiques qui nécessitent une action collective et urgente.

LES EQUIPES EN CHARGE DE LA GESTION DES RISQUES DE DURABILITE
BNPP AM a organisé son dispositif interne de contrôle des risques autour d’un département indépendant qui vise à assurer une
supervision centralisée et transversale des risques opérationnels et des risques d’investissements, incluant les risques dedurabilité. Le département est notamment impliqué dans 3 dimensions importantes :▪
▪
▪

La revue indépendante des modèles liés à l’ESG (avec le département juridique pour la partie réglementaire),
Le contrôle des indicateurs de durabilité dans les fonds,
La supervision du risque opérationnel liés à un certain nombre de processus comportant une problématique dedurabilité (reporting, data, IT, etc.)

L’équipe de gestion des risques de BNPP AM est partie prenante dans la gouvernance liée à la durabilité et travaille en lien étroit
avec l’équipe RISK ESG38 positionné au niveau du groupe, afin de s’assurer du partage des bonnes pratiques.
En plus du département des risques plusieurs équipes sont impliqués dans la gestion des risques de durabilité :Sustainability Centre : Cette équipe dirige notre approche de la durabilité et est responsable de l'élaboration et de la mise enœuvre de la stratégie de durabilité, des lignes directrices d'intégration ESG et de diverses politiques ESG. Au sein de notre
Sustainability centre, notre équipe de recherche ESG analyse les émetteurs de notre univers d’investissement. Les analystes ESG
sont chargés d’évaluer la performance ESG de chaque émetteur ainsi que leur conformité à notre politique de conduite
responsable des entreprises.
Comité exécutif : Le cas échéant, les membres du Comité exécutif ont des objectifs liés à la mise en œuvre réussie de la stratégie
de durabilité de BNPP AM et à l'intégration des risques liés à la durabilité dans nos processus d'investissement et nos activitésde vote et d’engagement.
Les équipes d'investissement : Dans le cadre du processus d'investissement, les analystes et les gérants de portefeuilleintègrent des facteurs ESG dans l'évaluation des entreprises, des actifs et des pays de différentes manières. La mise en œuvre
réussie de nos lignes directrices sur l'intégration des facteurs ESG est un des objectifs de nos directeurs des investissements.
Champions ESG : Des champions ESG ont été nommés au sein de la division Investissements. En liaison avec le Sustainability
Centre, ils contribuent à promouvoir la durabilité et à intégrer les risques qui y sont liés au sein de leur équipe.

Au sein de la Direction des RISK du Groupe BNP Paribas, RISK ESG pilote l'intégration des facteurs de risques ESG dans le dispositif de management des risques duGroupe BNP Paribas et dans les activités des différentes équipes de RISK du groupe.
38

49

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 50 -Groupe de recherche quantitative (QRG) : Les membres de cette équipe co-développent la recherche sur la notation ESG etsurveillent le lien entre l'intégration ESG et la performance des investissements. Il contribue également à nos efforts derecherche relatif à la prise en compte des critères ESG dans la gestion des risques.
L’équipe de stratégie produits (GPS) : Cette équipe élabore la feuille de route stratégique des produits en matière de durabilité
et définit le cadre permettant d’intégrer les critères non financiers dans les produits de façon cohérente, y compris en ce qui
concerne l’alignement de la gamme sur les réglementations en matière de durabilité et les labels.

LA GOUVERNANCE MISE EN PLACE
Notre approche de la gestion des risques ESG s’inscrit dans un cadre de gouvernance à l’échelle de l’entreprise. Plusieurs comitéssont en place pour encadrer l’intégration des risque ESG dans le processus d’investissement :▪

Comité exécutif de BNPP AM - Supervision stratégique de notre approche en matière de durabilité▪

Le Comité de Durabilité39 (le « Sustainability Committee ») de BNPP AM– Supervision et validation de la mise en œuvre
de notre approche en matière de durabilité.

▪

Le Comité d'Investissement40 de BNPP AM- Validation des méthodologies de durabilité applicable à nos investissements
et supervision de l’intégration ESG dans nos stratégies d’investissement.

▪

Le Comité de vote et d’engagement BNPP AM – Supervision de la mise en œuvre de la politique de vote etd’engagement.

▪

Le Comité Global Produits de BNPP AM - Approuve les caractéristiques de durabilité des produits▪

Le Comité de contrôle interne de BNPP AM– Supervision de l’évolution des risques de durabilité, ainsi que des plans decontrôles associés.

Nous avons également mis en place, un « Projet de Réglementation Durable ». Ce groupe de travail a la charge de superviserl’élaboration et la mise en œuvre de méthodologies, définitions, divulgations et processus liés à la réglementation durable. En
2023, nous avons mis en place, le Comité de surveillance des méthodologies durables (Sustainable Methodology OversightCommittee) de BNPP AM. Le rôle de ce comité est de superviser et de valider les méthodologies ESG liées aux cadresréglementaires/labels.
Plus de détails sur la composition des comités mentionnés ci-dessus sont disponible dans notre dernier Rapport Sustainability.

2) Description des principaux risques en matière environnementale, sociale et de qualité degouvernancea. Caractérisation et segmentation des risques
Les risques ESG identifiés dans notre GSS sont d’ordre réputationnels mais aussi réglementaires, opérationnels, juridiques etfinanciers.
Dans le cadre de ce rapport nous nous intéresseront particulièrement aux risques climatiques et aux risques liés à labiodiversité. Les risques que nous avons identifiés sont de quatre ordres :
▪

39
40

Risques de transition (risques engendrés par un processus d'ajustement vers une économie bas carbone et plus
respectueuse de la biodiversité). Les changements de politique, les risques technologiques et physiques peuvent
entraîner une réévaluation de la valeur d’un grand nombre d’actifs, au fur et à mesure que les coûts et/ou opportunités
se matérialiseront.

Les membres du comité d’investissement font également partie de ce comité
La Responsable Global Sustainability est membre de ce comité

50Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 51 -▪

Risques physiques. Conséquences des événements climatiques et/ou météorologiques et/ou de dégradation desécosystèmes comme les inondations, les tempêtes ou l’érosion du sol qui provoquent des dégâts matériels, perturbent
le commerce ou l’agriculture.

▪

Risques de responsabilité. Conséquences qui pourraient se produire si des parties ayant souffert de pertes ou de dégâts
dûs aux effets du changement climatique et de la perte de biodiversité entreprenaient des démarches auprès desentreprises qu’elles estiment responsables afin d’obtenir une indemnisation. De telles actions pourraient survenir
contre les entreprises qui extraient et émettent du carbone ou impactent la biodiversité et, si celles-ci bénéficientd’assurance en responsabilité, contre leurs assureurs.

▪

Risques systémiques. Les risques systémiques liés à la nature sont caractérisés par l’atteinte de points de bascule quise combinent indirectement pour produire de grandes défaillances et des interactions en cascade entre les risques
physiques et les risques de transition. Une perte déclenche une chaîne d'autres et empêche les systèmes de retrouver
leur équilibre après un choc. Les risques systémiques liés à la nature ne se limitent pas au risque pour un système
financier (c'est-à-dire le risque pour la stabilité financière). Il couvre également les risques liés à la dégradation dessystèmes naturels (c'est-à-dire des écosystèmes).

b. Indication des secteurs économiques et des zones géographiques concernésNotre système de notation a été développé de manière à tenir compte du fait que les risques ESG ne sont pas toujours
comparables entre secteurs et régions. C’est pourquoi nous avons divisé les émetteurs couverts en 20 secteurs et en 4 zones
géographiques, ce qui donne 80 groupes d’entreprises répertoriées selon des critères géographiques et sectoriels.
Nous regroupons les indicateurs de notre cadre de notation ESG en 11 thèmes communs. Toutefois, les paramètres sous-jacentsutilisés pour évaluer les risques ESG de chaque thème varient d’un secteur à l’autre.

51

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 52 -CARTOGRAPHIE DE MATERIALITE
La cartographie de matérialité ci-dessous fournit une représentation visuelle des pondérations appliquées à chaque thème pourchaque secteur dans notre modèle de notation. Une nuance de vert plus foncée indique un poids plus élevé, et une nuance plus
claire de vert un poids inférieur. Plus le risque est élevé, plus le poids est élevé.

c. Une explication des critères utilisés pour sélectionner les risques importants
Les risques ESG ayant une incidence importante pour chaque secteur activité, sont évalué sur la base de cadres standards,d’études empiriques et de l’expertise de notre Sustainability Centre.

52

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 53 -3) Fréquence de revue du cadre de gestion des risques
La revue du cadre de gestion des risques de durabilité est effectuée à une fréquence annuelle et donne lieu à un suivi dans lecomité de contrôle interne.

4) Plan d'action visant à réduire l'exposition de l'entité aux principaux risques en matière
environnementale, sociale et de qualité de gouvernance pris en compte
a. Les risques climatiques
RISQUES DE TRANSITION
Intégration du risque de transition dans l’analyse ESG
L'équipe de recherche ESG est composée d’analystes extra-financiers spécialisés par secteur et/ou thématique spécifique. Grâceà son expérience et à son expertise, l'équipe intègre les enjeux climatiques au sein son analyse.
Le changement climatique est une composante essentielle de notre système propriétaire de notation ESG des entreprises, quivise à évaluer la performance ESG des émetteurs. Le changement climatique est l'un des 11 thèmes de ce cadre, représentant
11,8 % du score ESG en moyenne selon les secteurs, et jusqu'à 25 % pour les secteurs les plus impactés par le climat. Lesnotations ESG qui résultent de cette analyse sont donc également le reflet de la prise en considération du risque de transition.
Il est important de noter que, conformément à notre objectif d'aligner nos portefeuilles sur la neutralité carbone et compte
tenu du fait que le monde est confronté à un problème absolu d'émissions de carbone, nous avons introduit un « biais » absolu
en émissions de carbone dans notre système de notation ESG relative, principalement sectorielle. De ce fait, les secteurs, régionset émetteurs émettant plus de carbone et autres GES auront structurellement un score ESG inférieur à ceux qui émettent moins
Notre score ESG pour les émetteurs de dette souveraines intègre également une pondération de 22 % pour les facteurs dechangement climatique, dont 11 % consacrés à l'évaluation du risque climatique physique au sein du pays et 11 % à la prise encompte de l'approche de chaque pays en matière d'atténuation du changement climatique.
Notre Politique RBC
Notre Politique de Conduite Responsable des Entreprises (RBC) contient nos approches d'exclusion sectorielles (par exemple:
charbon, pétrole et gaz) et constitue un outil clé dans la gestion des risques liés au climat dans nos portefeuilles.
Le champ d'application de la politique de Conduite Responsable des Entreprises est défini dans le paragraphe A.1.c
Calcul, publication et réduction de l’empreinte carbone de nos portefeuilles
Afin de contribuer positivement à la transition énergétique, BNPP AM poursuit une réflexion sur son rôle d’investisseur pourune économie bas carbone. En 2015, nous avons signé le Montréal Carbon Pledge ainsi que la « Portfolio Decarbonisation
Coalition ». BNPP AM s’est engagée à publier annuellement l’empreinte carbone de ses portefeuilles. Nous calculons
l’empreinte carbone de nos fonds actions et obligations éligibles, cet indicateur est disponible mensuellement dans les fiches
des fonds disponibles sur notre site internet.
Dans le cadre de notre engagements «net zero», nous nous sommes également engagés à réduire l’empreinte carbone de nos
investissements par 30% d’ici 2025 et 50% d’ici 2030.
Alignement «net zero»
Pour les entreprises, nous analysons le risque de transition sur la base de notre cadre propriétaire pour mesurer l'alignement
de nos investissements dans les entreprises, largement inspiré par le Paris Aligned Investment Initiative (PAII) Net Zero
Investment Framework. Ce cadre propriétaire “triple A (NZ:AAA)”, Net Zero Achieving, Aligned or Aligning (neutralité carbone
atteinte, alignée ou en cours d’alignement avec «net zero») repose sur diverses sources : Transition Pathway Initiative (TPI),
53

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 54 -Science Based Targets Initiative (SBTi), Climate Action 100 + et Carbon Disclosure Project (CDP). La plupart de ces sources sontaccessibles publiquement et ont des objectifs liés à la classification des entreprises par catégories en fonction de leur niveaud'alignement avec le « net zero». Nous avons l'intention d'affiner encore notre méthode d'évaluation de l'alignement à l'avenir.
Plus de détails sur cette méthodologie dans la partie F.2.
Intégration du changement climatique et de la biodiversité dans notre politique de vote
Depuis 2015, le changement climatique est systématiquement pris en compte dans nos décisions de vote. Plus précisément,
notre politique de vote stipule que nous nous opposons à des résolutions-clés (quitus des administrateurs, réélections, états
financiers) auprès des sociétés qui ne reportent pas leur empreinte carbone (cadre 1, 2, et 3 le cas échéant) de façon appropriée,ou ne communiquent pas ni ne veulent dialoguer de manière constructive sur leur stratégie commerciale en matièred’adaptation climatique ou sur leur stratégie de lobbying climatique. Par exemple, conformément à notre adhésion à l'initiatived’engagement collaboratif Climate Action 100+ et en ligne avec nos engagement « net zero », nous attendons des sociétés
identifiées comme les plus grands émetteurs de gaz à effet de serre au monde qu'elles se fixent l'ambition d'atteindre desémissions en gaz à effet de serre « net zero » au plus tard d'ici 2050, étayées par des stratégies de décarbonisation et desobjectifs intermédiaires crédibles, conformément aux efforts mondiaux pour limiter le réchauffement à 1,5 degrés Celsius.
L’engagement
Concernant le dialogue avec les entreprises, notre engagement peut être individuel ou collaboratif. L’essentiel de notre
engagement en faveur de la transition énergétique se fait via des initiatives collaboratives telles que Climate Action 100+
(CA100+) et le programme d'engagement des entreprises de service public asiatiques de l'Asia Investor Group on Climate Change(AIGCC). Toutefois, nous dialoguons également directement avec les entreprises afin de faire progresser nos objectifs deréduction des émissions financées.
Prise en compte des principales incidences négatives (PAI)
Sur la base d'une combinaison des différents piliers de notre approche de durabilité, nos produits Article 8 et Article 9 prennent
en compte et traitent ou atténuent les PAI liés au climat sur une base qualitative. Nous divulguons les valeurs PAI liées au climat
dans notre déclaration au niveau de l'entité et au niveau du fonds dans le modèle ESG européen (EET).

RISQUES PHYSIQUES
Nous reconnaissons avoir particulièrement axé nos travaux sur les risques liés à la transition au cours des dernières années.
Nous continuons de travailler sur des projets de recherche interne visant à évaluer la sensibilité des résultats des entreprises
aux aléas climatiques. Compte tenu du stade d’avancement de nos recherches nous ne pouvons pas encore publier de résultats.
Par ailleurs, BNP Paribas est très impliqué dans l’initiative OS-Climate en particulier au sein du groupe de travail portant sur lesrisques physiques dont l’objectif est de développer un méthodologie open source d’analyse des risques physiques auxquels sontconfrontées les entreprises.
Pour les émetteurs de dette souveraine, BNPP AM obtient de Verisk Maplecroft une évaluation des risques climatiques
physiques. Verisk Maplecroft évalue la vulnérabilité des pays à un certain nombre de risques climatiques spécifiques. Verisk
Maplecroft tient compte des changements saisonniers et annuels de température et de précipitations, en plus des événementsextrêmes.

RISQUES DE RESPONSABILITE
La politique RBC
54

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 55 -La Politique RBC (définie dans la partie A.1.c), le cas échéant, exclue les sociétés impliquées dans des controverses en raison demauvaises pratiques liées aux droits de l’homme et du travail, à l’environnement et à la corruption, ainsi que les émetteurs
actifs dans des secteurs sensibles car ces sociétés sont considérées comme enfreignant les normes internationales ou commeétant à l’origine de dommages inacceptables pour la société et/ou l’environnement.
Intégration du risque de responsabilité dans le modèle de notation ESG
A travers notre méthodologie de notation ESG, nous cherchons à mieux anticiper le risque de responsabilité. Nous sommes en
mesure d’évaluer cet aspect à la fois de manière quantitative et qualitative. L’équipe de recherche ESG dédiée a, dans le cadrede sa recherche qualitative, des contacts directs avec les émetteurs dans lesquels nous investissons, ce qui nous permetd’améliorer la qualité des informations utilisées lors de nos analyses.
En créant un cadre analytique solide autour de la recherche ESG, le « Sustainability Centre » est en mesure de porter un
jugement indépendant sur les engagements climatiques des entreprises ainsi que sur leur exposition aux différents risquesclimatiques et ainsi d’évaluer les niveaux de responsabilité auxquels les émetteurs sont confrontés.
L’ajustement qualitatif de la notation ESG prend en compte une analyse prospective basée sur la stratégie, la vision et les
ambitions d’une entreprise. Cette analyse ESG est enrichie par plusieurs sources de recherche externes nous permettant decouvrir des entreprises, des émetteurs souverains et des agences supranationales.

Identification des controverses
Le risque de responsabilité est intégré à notre outil de suivi des controverses. Ainsi, toutes les entreprises sont surveillées via
un flux d’information permanent provenant de sources pertinentes (brokers, données publiques, médias, etc.). En cas decontroverse, les analystes ESG peuvent déclencher une procédure de surveillance particulière (mise en place d’une liste
spécifique). Les gérants de portefeuilles sont donc alertés et tout nouvel achat ou augmentation des positions sur ce titre placésous surveillance est interdit jusqu'à ce qu'une nouvelle recommandation ESG soit fournie par les analystes ESG. Ce procédé
nous permet de maintenir un niveau d’alerte maximum lors de l’apparition d’une controverse.
Plus une entreprise est confrontée à un nombre important de controverses, plus le risque de réputation pour nos fonds est
important. Toutes les controverses sont classées du niveau 1 (la moins grave) au niveau 5 (la plus importante). La classification
prend en compte l'impact de l'incident (gravité et nombre), le niveau de récurrence, la responsabilité et le caractère
exceptionnel, la réponse et la gestion par l'entreprise.
Une entreprise est automatiquement pénalisée si elle fait face à une ou plusieurs controverses de niveau 3 ou supérieur. Si lacontroverse est extrêmement sérieuse ou entraîne des conséquences particulièrement négatives, la société pourrait alors êtreexclue de notre univers d'investissement.
De plus, les secteurs les plus exposés aux controverses et scandales ESG affichent dans notre système de notation des résultats
ESG structurellement plus faibles.
Plus détails sur les risques climatiques sont définis dans notre feuille de route « net zero » disponible ici :https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/F5EE3377-26CE-4DFD-B770-DBD29323D78B.

b. Risques liés à la biodiversité
Nous nous efforçons de comprendre précisément l’ampleur de notre exposition aux risques liés à la nature afin de pouvoir
fournir à nos gérants de portefeuille des informations exploitables. Nous procédons à des analyses sectorielles ESG afin que nos
gérants soient au fait des risques et des opportunités les plus récents. Ces analyses couvrent un large éventail d’enjeux liés à ladurabilité, des droits de l’Homme, à la perte de la nature, et nous aident à déterminer les bons et les mauvais élèves danschaque secteur. En particulier, à travers notre modèle de notation ESG nous suivons différents indicateurs en lien avec laprotection de la biodiversité, tels que la qualité des programmes de protection de la biodiversité des entreprises par exemple.
Nous avons également contribué à des études de cas, en partenariat avec Capitals Coalition et d’autres initiatives, pour
expliquer notre approche, en analysant nos dépendances ou nos impacts dans des secteurs clés, notamment en contribuant à
une étude sur les produits de mer et le plastique dans le secteur de la consommation, puis avec Planet Tracker, avec qui nous
continuons nos travaux de recherche sur la biodiversité marine.
Nous avons réalisé deux nouvelles études publiques en 2023 :▪

Notre étude publiée en mai 2023 a évalué la pertinence du « WWF Risk Filter » dans le cadre d’un test de l’approche LEAP
proposée par la TNFD sur une stratégie de BNPP AM.
55

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 56 -▪

▪

Nous avons réalisé un nouveau papier de recherche en 2023 détaillant notre méthodologie propriétaire basée sur desensembles de données accessibles au public développés par des ONG afin d’estimer le potentiel de déforestation et deconversion des écosystèmes naturels, en hectares, lié à la production et à la consommation de FERC (Forest and Ecosystem
Risk Commodities) par les entreprises dans lesquelles nous sommes investis. La plus grande part de la déforestation
potentielle et de la conversion des écosystèmes naturels est représentée par la production et la consommation de FERC
par nos investissements dans des entreprises exposées à l’Indonésie, la Malaisie, la Côte d’Ivoire et la Colombie. Nous avons
identifié plusieurs résultats à cette analyse. Premièrement, la portée et la qualité des données pourraient encore êtreaméliorées. Deuxièmement, cette étude nous permet de mieux définir les entreprises sur lesquelles nous voulons
concentrer nos recherches et notre engagement, et nous avons identifié plusieurs angles d’engagement. Enfin, nous avons
l’intention de tirer parti des résultats de cette étude pour sensibiliser nos gérants de portefeuille et nos clients sur lesrisques liés à la déforestation dans leurs portefeuilles.
Ce travail est exploratoire et parmi les 171 milliards d’euros d’actifs sous gestion (AUM) dans des entreprises, nous
parvenons à récupérer des estimations de déforestation et de conversion d’écosystèmes naturels en hectares pour 6% de
ces AUM.

Par ailleurs, à travers les indicateurs des principales incidences négatives (Principal Adverse Impact PAI) associés au règlement
SFDR, nous suivons la part de nos investissements dans des entreprises qui ont des sites situés près de zones sensibles en termesde biodiversité et dont les activités impactent négativement ces zones).
Nous allons continuer d’affiner nos analyses des secteurs, de certaines entreprises, de leurs actifs et de leurs chaînes
d’approvisionnement jusque dans des zones géographiques spécifiques et ce afin d’identifier des situations de stress hydrique,de dégradation des sols et des zones sensibles en matière de biodiversité. Ce faisant, nous cherchons à comprendre les risques
directs et indirects pour nos investissements et pour la nature.
Nous améliorons chaque année notre collecte de données et nos systèmes informatiques et nous sommes convaincus qu’avec
notre approche mixte, qui repose sur des sources de données publiques et privées, nous disposons des éléments nécessaires
pour améliorer notre prise de décision. Bien entendu, cela dépend en grande partie de la communication des entreprises etnous devons parfois composer avec l’absence de nombreuses données. Nous participons aussi à plusieurs initiatives pourcombler ce manque d’information. Par exemple, nous avons récemment participé à une déclaration du secteur financier privé
aux fournisseurs de données ESG sur le besoin urgent d’obtenir de meilleures données liées à l'océan.

Evaluation des dépendances
Nous avons été parmi les premières institutions financières à tester l’outil d’évaluation des dépendances ENCORE de la Nature
Capital Finance Alliance en 2020. Pour cela, nous avons agrégé nos actifs sous gestion (actions et obligations cotées en bourse)
et utilisé la base de données ENCORE pour déterminer les dépendances directes des entreprises dans lesquelles nous
investissons aux services écosystémiques. Nous n’avons pas pris en compte les établissements financiers, car ENCORE ne couvre
pas les dépendances indirectes.
S'appuyant sur la base ENCORE, notre prestataire Iceberg Data Lab a développé un score de dépendance mesurant lesdépendances directes d'une entreprise aux services écosystémiques. Cette mesure est fournie par une note finale agrégeanttrois sous-scores correspondant aux services d'approvisionnement, aux services de régulation et aux services culturels. Nousavons dialogué depuis plus d'un an avec notre prestataire pour qu'il intègre les dépendances indirectes des entreprises aux
services écosystémiques, c'est-à-dire les dépendances liées à leurs chaines de valeur (ex. ses fournisseurs). La livraison de ces
données, plus pertinentes à nos yeux, est prévue pour fin 2024, aussi nous estimons être en mesure de fournir des résultats lorsde l'exercice de la mise à jour de rapport en juin 2025.
En parallèle, nous faisons partie de l'Advisory Board du projet SUSTAIN qui vise notamment à mettre à jour la base ENCORE d'ici
la fin 2024. Cette mise à jour bénéficiera à tous les utilisateurs d'ENCORE, y compris notre prestaire Iceberg Data Lab.
En 2023, afin de mieux intégrer les risques liés à la biodiversité dans nos analyses, nous avons continué notre collaboration avec
nos partenaires :-Kayrros : nous avons conduit un POC (Proof of Concept) pour tester la pertinence d’indicateurs biodiversité sur base
MSA (Mean Species Abundance) dans le cadre des investissements de nos équipes de gestion d’investissements en
infrastructure (en gestion d’actifs privés)
56

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 57 --NatureMetrics : nous avons initié des discussions visant à tester la pertinence de prélèvement d’ADN environnemental
sur un ou plusieurs sites d’une entreprise investie
Naturalis : nous avons, d’une part, initié des discussions pour tester des outils de monitoring, reporting et vérification
de données biodiversité en forêt tempérée et, d’autre part, initié des discussions visant à la création d’un organe
scientifique consultatif pour notre stratégie Ecosystem RestorationZSL SPOTT : nous avons finalisé l’intégration de leurs données huile de palme et pâte à papier pour analyser l’adéquation
des entreprises dans lesquelles nous investissons avec la Politique RBC (de BNPP AM)
Planet Tracker : nous menons des réflexions sur la biodiversité marine
iBAT : nous continuons d’utiliser les données géolocalisées dans le cadre des investissements de nos équipes de gestiond’actifs privés - infrastructure
Inevitable Policy Response : en tant que partenaire stratégique du projet IPR, nous continuons nos échanges avec IPR
notamment sur le scenario FPS + Nature, qui est un outil très pertinent pour les investisseurs afin de capter ladynamique actuelle des politiques publiques en matière de protection et de restauration de la biodiversité

Plus détails sur notre plan d’action visant à réduire l’exposition des risques liés à la biodiversité sont définis dans notre
feuille de route biodiversité disponible ici : https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/940B42EF-AFFF-4C89-8C32D9BFBA72BF24 et dans notre dernière Stratégie Globale Sustainability disponible ici : https://docfinder.bnpparibasam.com/api/files/4b10d1ad-901d-4bbe-8a7c-007ad48c450e.

5) Estimation quantitative de l'impact financier des principaux risques en matière
environnementale, sociale et de qualité de gouvernance identifiés
A ce jour nous ne sommes pas en mesure de fournir une estimation quantitative fiable de l'impact financier des principaux
risques en matière environnementale, sociale et de qualité de gouvernance sur nos actifs sous gestion. Néanmoins, des travaux
sont en cours et un modèle propriétaire est actuellement en développement afin d’évaluer l’impact financier des principaux
risques en matière environnementale (température, précipitations, vents).

6) Evolution des choix méthodologiques et des résultats
Alors que nous nous efforçons continuellement d’améliorer nos connaissances sur les risques liés à la durabilité, nous
entreprenons plusieurs projets de recherches afin de développer de meilleurs outils et métriques pour évaluer l’exposition aux
risques climatiques et aux risques liés à la biodiversité.
Vous trouverez ci-dessous des exemples de nos principaux axes de recherche41 :▪

▪

▪

Risques de transition : Une étude sectorielle a été menée par le Groupe BNP Paribas afin d’attribuer un score de risquede transition (1-Risque Faible jusqu’à 5-Risque élevé) aux secteurs dans lesquels nous sommes investis. Cette étude
s’appuie sur le scenario « Delayed Transition » produit par le NGFS (Network for Greening the Financial System). Nous
travaillons actuellement à améliorer cette étude sectorielle car certains secteurs comme celui des Banques/Assurances
ne sont pas encore couverts.
Risques physiques : Un POC (“Proof Of Concept”) est en cours avec l’entreprise Kayrros. Cette étude vise à évaluer laqualité des données ainsi que leurs exhaustivités afin d’estimer l’impact des risques physiques sur les portefeuilles de
BNPP AM.
L’alignement climatique de nos investissements: Alors que de plus en plus d'entreprises annoncent des objectifs deréduction de leurs émissions carbone et que nous sommes déjà proches de notre objectif d'alignement pour 2030, nous
avons pour objectif de renforcer notre méthodologie NZ:AAA dans le but de la rendre plus axé sur la performance.
Les évolutions méthodologiques liées à la biodiversité sont définies dans la section H. 4) b.

▪
I. Liste des organismes de placement collectif (OPC) relevant des articles 8 et 9 du règlement
SFDR1) Liste des OPC article 8 (BNPP AM Europe)
41 Plusieurs autres axes de travaux de recherche sont également en place.

57

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 58 -B-FUND EUROPE EQUITY D
BNL ASSETTO DINAMICOBNL AZIONI AMERICABNL AZIONI EMERGENTIBNL AZIONI EUROPA DIVIDENDOBNL OBBLIGAZIONI EMERGENTIBNL OBBLIGAZIONI FLESSIBILEBNL OBBLIGAZIONI GLOBALIBNP Paribas Actions Croissance ISR
BNP Paribas Actions Euro ISR
BNP PARIBAS ACTIONS MONDE ISR
BNP PARIBAS ACTIONS PATRIMOINE ISR
BNP Paribas Actions PME ETI ISR
BNP PARIBAS ACTIONS PME ISR
BNP Paribas Actions Rendement ISR
BNP PARIBAS B INVEST BALANCED
BNP PARIBAS B INVEST GLOBAL EQUITY D
BNP PARIBAS B PENSION SUSTAINABLE BALANCED
BNP PARIBAS B PENSION SUSTAINABLE GROWTHBNP PARIBAS B PENSION SUSTAINABLE STABILITY
BNP PARIBAS B STRATEGY GLOBAL SUSTAINABLE AGGRESSIVEBNP PARIBAS B STRATEGY GLOBAL SUSTAINABLE CONSERVATIVE
BNP PARIBAS B STRATEGY GLOBAL SUSTAINABLE DEFENSIVE
BNP PARIBAS B STRATEGY GLOBAL SUSTAINABLE DYNAMIC
BNP PARIBAS B STRATEGY GLOBAL SUSTAINABLE NEUTRALBNP PARIBAS BEST SELECTION ACTIONS EURO ISRBNP PARIBAS BOND 6 M
BNP PARIBAS CASH INVEST
BNP Paribas Cedola Sostenibile 2024
BNP PARIBAS CIRCULAR ECONOMY PROTETTO
BNP PARIBAS CONVERTIBLES EUROPE
BNP PARIBAS CONVICTIONSBNP PARIBAS CORE BOND RETURN ALPHA
BNP Paribas Deep Value ISR
BNP PARIBAS DEVELOPPEMENT HUMAIN
BNP PARIBAS DIVERSIFLEXBNP PARIBAS DYNAMIQUE 6 MOIS
BNP PARIBAS EASY CAC 40® ESG UCITS ETF
BNP Paribas Easy ECPI GLOBAL ESG INFRASTRUCTURE UCITS ETF
BNP Paribas Easy MSCI World ESG Filtered Min TE UCITS ETF
BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITS ETF
BNP PARIBAS ENERGIE & INDUSTRIE EUROPE ISR
BNP Paribas European Junior Infra Debt Fund 1
58

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 59 -BNP PARIBAS EUROPEAN JUNIOR INFRA MASTER DEBT FUND I
BNP PARIBAS FINANCE EUROPE ISR
BNP Paribas French Enhanced Real Estate Debt FundBNP PARIBAS FUND III N.V. BNP PARIBAS ESG GLOBAL PROPERTY SECURITIES INDEX FUND
BNP PARIBAS FUND III N.V. BNP PARIBAS ESG NETHERLANDS INDEX FUND
BNP PARIBAS FUND III N.V. BNP PARIBAS GLOBAL INCOME MULTI-FACTOR EQUITY FUND
BNP PARIBAS GLOBAL BOND PLUS
BNP PARIBAS GLOBAL STRATEGIC BOND
BNP Paribas Green Business
BNP PARIBAS IMMOBILIER ISR
BNP PARIBAS INCREMENTAL EQUITY ALLOCATIONBNP PARIBAS INDICE FRANCE ESG
BNP PARIBAS Infrastructure Investments FundBNP PARIBAS LONG TERMEBNP PARIBAS MIDCAP EUROBNP PARIBAS MIDCAP FRANCE ISR
BNP PARIBAS MOIS ISR
BNP PARIBAS MONE ETATBNP PARIBAS MONETAIRE ASSURANCEBNP Paribas Money 3 M
BNP PARIBAS MULTI-FACTOR BONDS HIGH VOL
BNP PARIBAS MULTIGESTION ISR ACTIONS EUROBNP PARIBAS MULTIGESTION ISR ACTIONS MONDEBNP Paribas Next Tech
BNP PARIBAS NORDIC SUSTAINABLE EVOLUTION
BNP Paribas NOVO 2018
BNP PARIBAS OBLI ISR
BNP PARIBAS OBLI LONG TERMEBNP PARIBAS OBLI REVENUS
BNP Paribas Perspectives 2022-2024
BNP Paribas Perspectives 2025-2027
BNP Paribas Perspectives 2028-2030
BNP Paribas Perspectives 2031-2033
BNP Paribas Perspectives 2034-2036
BNP Paribas Perspectives 2037-2039
BNP Paribas Perspectives 2040-2042
BNP Paribas Perspectives Court Terme
BNP Paribas Perspectives Long Terme
BNP Paribas Perspectives Modéré 2022-2024
BNP Paribas Perspectives Modéré 2025-2027
BNP Paribas Perspectives Modéré 2028-2030
BNP Paribas Perspectives Modéré 2031-2033
BNP Paribas Perspectives Modéré 2034-2036
59

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 60 -BNP Paribas Perspectives Modéré 2037-2039
BNP Paribas Perspectives Modéré Long Terme
BNP Paribas Perspectives Moyen Terme
BNP PARIBAS PROTECTION MONDEBNP PARIBAS SELECTION DYNAMIQUEBNP PARIBAS SELECTION FLEXIBLE
BNP Paribas Sélection Patrimoine Responsable
BNP PARIBAS SMALLCAP EUROLAND ISR
BNP PARIBAS SOCIAL ET SOLIDAIREBNP PARIBAS SUSTAINABLE INVEST 3M
BNP PARIBAS TECHNOLOGIES EUROPE ISR
BNP Paribas Valeurs Euro ISR
BNP PARIBAS VALEURS FRANCAISES ISRBNPPF PRIVATE BALANCED
BNPPF PRIVATE CONSERVATIVE
BNPPF PRIVATE DEFENSIVEBNPPF PRIVATE DYNAMIC
BNPPF PRIVATE FLEXIBLE
BNPPF PRIVATE FLEXIBLE BALANCED
BNPPF PRIVATE GROWTH
BNPPF PRIVATE SUSTAINABLE BALANCED
BNPPF PRIVATE SUSTAINABLE DEFENSIVEBNPPF PRIVATE SUSTAINABLE DYNAMIC
BNPPF PRIVATE SUSTAINABLE EQUITY AND BOND YIELD
BNPPF PRIVATE SUSTAINABLE GROWTH
BNPPF PRIVATE WEALTH SUSTAINABLE BALANCED
BNPPF PRIVATE WEALTH SUSTAINABLE DEFENSIVEBNPPF PRIVATE WEALTH SUSTAINABLE DYNAMIC
BNPPF PRIVATE WEALTH SUSTAINABLE GROWTH
BNPPF S-FUND BONDS EUR
BNPPF S-FUND BONDS OPPORTUNITIESBNPPF S-FUND BONDS USD
BNPPF S-FUND EQUITY EMERGING MARKETSBNPPF S-FUND EQUITY EUROPE
BNPPF S-FUND EQUITY JAPANBNPPF S-FUND EQUITY REAL ESTATE EUROPE OPPORTUNITY
BNPPF S-FUND EQUITY USA
Equity Global SDG Champions Protection 90%
FONDO BNPP SEICEDOLE
FundQuest EthisWorld
GF Ambition Solidaire
HARMONY PRIMEMULTIMANAGERS ACTIONS EURO- SST
60

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 61 -MULTIMANAGERS ACTIONS EUROPE -FIDELITY
MULTIMANAGERS ACTIONS INTERNATIONALES - CARMIGNAC
MULTIMANAGERS ACTIONS TRICOLORE RENDEMENT - EDRAM
MULTIMANAGERS EQUILIBRE - CARMIGNAC PATRIMOINE
MULTIPAR ACTIONS EURO Bas Carbone
MULTIPAR ACTIONS EUROPE BAS CARBONEMULTIPAR ACTIONS PME ETI ISR
MULTIPAR ACTIONS SOCIALEMENT RESPONSABLE
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES 2025-2027
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES 2028-2030
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES 2031-2033
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES 2034-2036
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES 2037-2039
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES 2040-2042
MULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES COURT TERMEMULTIPAR BNP PARIBAS PERSPECTIVES LONG TERMEMULTIPAR CROISSANCE INCLUSIVEMULTIPAR DIVERSIFIE EQUILIBRE
MULTIPAR DIVERSIFIE MODERE
MULTIPAR GLOBAL PATRIMOINE
MULTIPAR MONETAIRE EUROMULTIPAR MONETAIRE SELECTION
MULTIPAR MONETAIRE SOCIALEMENT RESPONSABLE
MULTIPAR OBLIG COURT TERMEMULTIPAR OBLIG EUROMULTIPAR SOLIDAIRE DYNAMIQUE SOCIALEMENT RESPONSABLE
MULTIPAR SOLIDAIRE EQUILIBRE SOCIALEMENT RESPONSABLE
MULTIPAR SOLIDAIRE OBLIG SOCIALEMENT RESPONSABLE
THEAM QUANT- BOND EUROPE CLIMATE CARBON OFFSET PLAN
THEAM QUANT- EQUITY EUROPE CLIMATE CARE
THEAM QUANT- Equity Europe Climate Care Protection 90%
THEAM QUANT- EQUITY EUROPE GURU
THEAM QUANT- Equity Eurozone Guru
THEAM QUANT- Equity iESG Eurozone Income Defensive
THEAM QUANT- EQUITY US GURU
THEAM QUANT- Equity World Global Goals
THEAM QUANT- EQUITY WORLD GURU
THEAM QUANT EUROPE CLIMATE CARBON OFFSET PLAN
THEAM QUANT- Europe Target Premium
THEAM QUANT- FIXED INCOME DIVERSIFIER
THEAM QUANT- New Energy Opportunities
THEAM QUANT- World Climate Carbon Offset Plan
THEAM QUANT FUNDS - World Climate Navigator 90% Protected
61

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 62 -2) Liste des OPC article 9 (BNPP AM Europe)
BNP PARIBAS AQUA
BNP PARIBAS EURO CLIMATE ALIGNEDBNP PARIBAS OBLI ETAT EURO GREEN
BNP PARIBAS SOCIAL BUSINESS IMPACTBNPPF PRIVATE SUSTAINABLE AMBITION BALANCEDMULTIPAR AQUA
MULTIPAR GREEN BOND

62

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 63 -Partie II – Informations issues des dispositions de l’article 4 du règlement(UE) 2019/2088 du Parlement Européen et du Conseil du 27 novembre 201963

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 64 -J. Résumé des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité
BNPP AM Europe (précédemment dénommée BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France), W51AX6427FJZJFPF8H34, considère
les principales incidences négatives (PAI) sur les facteurs de durabilité de ses décisions d’investissement. Les informations cidessous sont le bilan consolidé des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité de BNPP AM Europe
conformément à l’article 4 du Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement Européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la
publication d’informations relatives à la durabilité dans le secteur des services financiers.
Cette déclaration sur les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité couvre la période de référence du 1er
janvier au 31 décembre 2023.
En tant que gérant d’actifs mondial diversifié, BNPP AM Europe a des incidences négatives (PAI) qui sont principalement
indirectes, par l’intermédiaire des entités dans lesquelles nous investissons. Nous assumons notre responsabilité d’identifier etd’atténuer les 14 PAI d’entreprise obligatoires, les 3 PAI d’entreprise volontaires et les 2 PAI souverains.
BNPP AM Europe est une entité de BNP Paribas Asset Management, l’activité de gestion d’actifs du Groupe BNP Paribas (BNPP
AM).
Les différents piliers de notre approche de durabilité de BNPP AM (vision prospective, conduite responsable des entreprises,
intégration ESG, vote et engagement, et la durabilité dans notre gamme de produit) contribuent à la prise en compte de ces
PAI. Ces piliers sont décrits plus en détail dans notre Sustainability report de 2023.
Notre cadre stratégique pour identifier et traiter les incidences négatives est basé sur 1) notre Politique de conduite responsable
des entreprises (RBC), qui identifie les secteurs et les comportements qui présentent un risque élevé d’impacts négatifs en
violation des normes internationales afin de les exclure; 2) nos lignes directrices d’intégration ESG, qui aident nos équipes
d’investissement à identifier les risques ESG, y compris ceux liés aux PAI; et 3) notre Politique de vote et d’engagement, qui
définissent la façon dont nous exerçons nos droits de vote et interagissons auprès des émetteurs.
Afin d’identifier et d’évaluer les principales incidences négatives, nous nous appuyons sur notre analyse et les résultats de notre
recherche ESG qui sont indépendants, basés sur plusieurs sources et ne se limitent pas aux fournisseurs de données ESG.
Nos activités de vote et d’engagement contribuent à la prise en compte des différents PAI. Notre approche du vote et del’engagement repose sur les stratégies d’engagement suivantes : (i) engagement lié au vote ; ii) engagement thématique, en
mettant l’accent sur les « 3E » (Transition Énergétique, des Écosystèmes sains et une plus grande Égalité dans nos sociétés, plus
détails dans la partie I section A.1.d); (iii) engagement lié à la performance de l’émetteur. Elle contient des mesures d’escaladedans les cas où l’engagement produit des progrès insuffisants.
BNPP AM reconnaît que dans de nombreuses situations, la lutte contre les principales incidences négatives sur la société etl’environnement nécessite un effort collectif et adhère donc autant que possible aux codes de conduite responsable desentreprises et aux normes internationalement reconnues.
Les seuils suivants sont utilisés pour déterminer la couverture effective (c'est-à-dire la couverture des données divisée par lesactifs éligibles) : Faible : 0-50 %/Moyenne : > 50-75 %/Elevée : > 75 %. Remarque : Les actifs éligibles pour un PAI spécifiquesont les catégories d’actifs qui peuvent recevoir une valeur « non NULL » pour ce PAI. Pour les PAI relatifs aux investissements
dans les sociétés, les actifs éligibles correspondent aux investissements dans les entreprises ; hors trésorerie, produits dérivés
et obligations souveraines.

64

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 65 -K. Description des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité etcomparaison historique
Indicateurs applicables aux investissements dans les sociétés
Indicateurs climatiques et autres indicateurs liés à l’environnement
Indicateurs d'incidence
négative sur la durabilité

Emissionsde gaz à
effet deserre

1. Émissions deGESElément demesureIncidence[ Année n]

Incidence [année n-1]

Explication

Mesures prises,
mesures prévues etcibles définies pour lapériode de référencesuivante

Emissions de GES
de niveau 1 en
tonnes d'équivalentCO2

6 287 367 tCO2e

5 317 378 tCO2e

Couverture effective des données :Élevée42
Si la communication des émissions
de GES s'est améliorée depuis que
BNPP AM a commencé son travail
sur le calcul d’une empreinte
carbone, la plupart des entreprises
dans le monde ne divulguent toujours
pas ces informations.
BNPP AM a donc décidé decompléter les données rapportéespar les entreprises par des méthodes
d'estimation, afin de fournir unmeilleur reporting de notre impact
environnemental et de soutenir laréduction du carbone en l'absence dedonnées rapportées.
L'augmentation des émissions
absolues de GES de scope 1
s'explique par une augmentation denos actifs sous gestion dans lepérimètre de calcul par rapport à
2022.

Nous avons rejoint l'initiative
Net Zero Asset Managers en
2021 et à partir de l’année
2023, nous avons commencé àrendre compte annuellement
de nos progrès dans une
section dédiée de notre rapport
Sustainability 2023.
Dans le cadre de notre Feuillede route Net Zero, nous avonsdes objectifs intermédiaires deréduction de nos émissions(scope 1 et 2) de 30 % en 2025
et de 50 % d'ici 2030 (parrapport à une référence de2019).
Notre Politique de conduite
responsable des entreprises(RBC) vise à réduire
l'exposition aux GES provenantdes combustibles fossiles parle biais d'une politique ducharbon qui vise à sortir ducharbon en 2030 dans les pays
de l'UE et de l'OCDE et 2040
pour le reste du monde. Elleintègre également une politiquestricte sur le pétrole et le gaz
non conventionnels.
Dans le cadre de notre activité
de vote et d’engagement,nous nous sommes engagésà:- Voter pour l'action climatiquedes entreprises (soutenir desrésolutions d'actionnaires
pertinentes relatives au climat,s'opposer à des éléments
stratégiques pour lesentreprises qui ne respectent
pas nos attentes
climatiques...)- dialoguer avec
les entreprises conformément
à notre ambition d'atteindre laneutralité carbone d'ici 2050
ou plus tôt- Agir en faveur d'une politiqueclimatique nationale etinternationale alignée sur laneutralité carbone.

Emissions de GES
de niveau 2 en
tonnes d'équivalentCO2

1 488 273 tCO2e

1 346 027 tCO2e

Couverture effective des données :ÉlevéeSi la communication des émissions de
GES s'est améliorée depuis que
BNPP AM a commencé son travail
sur le calcul d’une empreinte carbone,la plupart des entreprises dans lemonde ne divulguent toujours pas ces
informations.
BNPP AM a donc décidé decompléter les données rapportées parles entreprises par des méthodes
d'estimation, afin de fournir unmeilleur reporting de notre impact
environnemental et de soutenir laréduction du carbone en l'absence dedonnées rapportées.
L'augmentation des émissions
absolues de GES de scope 2
s'explique par une augmentation denos actifs sous gestion dans lepérimètre de calcul par rapport à
2022.

Par exemple, nous faisonspartie de l'initiative Climate
Action 100 + et nous pilotons
Les seuils suivants sont utilisés pour déterminer la couverture effective (c'est-à-dire la couverture des données divisée par les actifs éligibles) : Faible : 050 %/Moyenne : > 50-75 %/Elevée : > 75 %. Remarque : Les actifs éligibles pour un PAI spécifique sont les catégories d’actifs qui peuvent recevoir une valeur non NULL
pour ce PAI spécifique.
42

65

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 66 -ou copilotons le dialogue avec
10 entreprises à travers lemonde. Nous appliquons desconsidérations climatiques(liées à la divulgation desémissions de GES, aulobbying climatique...) au votesur des points clés tels que lequitus du conseild'administration ou la(ré)élection desadministrateurs.

Emissions de GES
de niveau 3 en
tonnes d’équivalentCO2

64 193 266 tCO2e(rebasé)
4 425 072 tCO2e(non-rebasé)

35 218 444
tCO2e (rebasé)
3 070 866 tCO2e(non-rebasé)

Couverture effective des données :FaibleSi la communication des émissions de
GES s'est améliorée depuis que
BNPP AM a commencé son travail
sur le calcul d’une empreinte carbone,la plupart des entreprises dans lemonde ne divulguent toujours pas ces
informations. Cela est encore plus
problématique pour les émissions de
GES Scope 3.
BNPP AM a décidé d'utiliser
uniquement les données divulguéesde la plus haute qualité et de ne pas
les compléter par des estimations.
Les estimations des émissions de
GES Scope 3 varient
considérablement d'un fournisseur àl'autre.
Par conséquent, la couverture et laqualité des données sur les émissions
de GES Scope 3 sont considérées
comme très faibles, ce qui pourrait
conduire à des chiffres de déclaration
faussés et les rendre difficiles àinterpréter par les acteurs du marchéde manière indépendante et enréférence à d'autres gestionnaires
d'actifs.
Nous avons fourni deux valeurs pourcet indicateur :Des efforts sont en cours afin
de mieux évaluer les donnéesdes émissions de GES Scope
3 en vue de les inclure dansles cadres d'évaluationinternes.
Dans le cadre de notre activité
de vote et d’engagement,nous appliquons desconsidérations climatiques,
telles que la publication desémissions de GES de scope 3
dans les secteurs clés(énergie, services publics,
industrie, matériaux,
immobilier, biens deconsommation etconsommation discrétionnaire)à nos activités de vote etpouvons approuver deséléments clés du vote en
conséquence. Plus de détails
sont disponibles dans notre
politique de gouvernance et devote.

• Une valeur « rebasée » qui
correspond à des valeurs pourlesquelles nous avons pris en compte
uniquement les émetteurs/instruments
pour lesquels des données sontdisponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n'ont pas été
pris en considération. Cela signifie
que nous avons extrapolé lesémissions moyennes de GES descope 3 disponibles pour tous lesactifs éligibles, malgré la très faible
couverture et la confiance limitéeassociée à ces données. Cette
réduction des émissions de GES descope 3 vise à fournir une valeur
prudente.
• Alternativement, une valeur « non
rebasée » qui correspond aux valeurs
pour lesquelles nous avons attribué
un 0 aux émetteurs/instruments

66

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 67 -lorsque les données sur les émissions
de GES de scope 3 n'étaient pas
disponibles. Il s'agit de la valeur que
nous avons utilisée pour calculer lesémissions totales de GES puisqu'elle
n'implique pas d'extrapolations.

Emissions de GES
totales

12 230 783 tCO2

9 734 267
tCO2e

Nous constatons une très forte
volatilité entre les émissions de GES
de scope 3 de 2022 et de 2023, ce
qui peut s'expliquer par la très faible
qualité actuelle des données sur lesémissions de GES de scope 3. En
particulier, l'une des entreprises danslesquelles nous investissons a
divulgué pour la première fois desémissions de GES de scope 3 trèsélevées.
Couverture effective des données :ÉlevéePour les émissions de GES de scope
3, BNPPAM a décidé d'utiliser une
valeur « non rebasée » qui
correspond aux valeurs pourlesquelles nous avons attribué une
valeur de 0 aux
émetteurs/instruments lorsque lesdonnées d'émissions de GES descope 3 n’étaient pas disponibles.
Compte tenu de la faible qualité et dela volatilité des émissions de GES descope 3, une tendance de nosémissions totales de GES basée surles émissions de GES de scope 1, 2
et 3 ne peut être affirmée.

Nous avons rejoint l'initiative
Net Zero Asset Managers en
2021 et à partir de l’année
2023, nous avons commencé
à rendre compte annuellement
de nos progrès dans une
section dédiée de notre
Rapport Sustainability 2023.
Dans le cadre de notre Feuillede route Net Zero, nous avonsdes objectifs intermédiaires deréduction de nos émissions(scope 1 et 2) de 30 % en
2025 et de 50 % d'ici 2030
(par rapport à une référence
de 2019).
Notre Politique de conduite
responsable des entreprises(RBC) vise à réduire
l'exposition aux GES
provenant des combustibles
fossiles par le biais d'unepolitique du charbon qui vise à
sortir du charbon en 2030
dans les pays de l'UE et del'OCDE et 2040 pour le reste
du monde. Elle intègreégalement une politique stricte
sur le pétrole et le gaz nonconventionnels.
Dans le cadre de notre activité
de vote et d’engagement,nous nous sommes engagés à:- Voter en faveur de l'action
climatique des entreprises(soutenir des résolutions
d'actionnaires pertinentes
relatives au climatique,s'opposer à des éléments
stratégiques pour lesentreprises qui ne respectent
pas nos attentes
climatiques...)- dialoguer avec lesentreprises conformément à
notre ambition d'atteindre laneutralité carbone d'ici 2050
ou plus tôt- Agir en faveur d'une politiqueclimatique nationale etinternationale alignée sur laneutralité carbone.
Par exemple, nous faisonspartie de l'initiative Climate

67

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 68 -Action 100 + et nous pilotons
ou copilotons le dialogue avec
10 entreprises à travers lemonde. Nous appliquons desconsidérations climatiques ànotre activité de vote (sur despoints clés tels que le quitus
du conseil d'administration oula (ré)élection desadministrateurs. Cesconsidérations comprennent,sans s'y limiter, la publicationdes émissions de GES (ycompris le scope3 pour lessecteurs importants), lelobbying climatique, etc.
2. Empreinte
carboneEmpreinte carbone
en tonnesd'équivalent CO2
par million d'euros
investis

64 tCO2e/m€

72 tCO2e/m€

Couverture effective des données :ÉlevéeSi la communication des émissions de
GES s'est améliorée depuis que
BNPP AM a commencé son travail
sur le calcul d’une empreinte carbone,la plupart des entreprises dans lemonde ne divulguent toujours pas ces
informations.
Pour les Scope 1 & 2, BNPP AM a
décidé de compléter les données
rapportées par les entreprises par desméthodes d'estimation, afin de fournir
un meilleur reporting de notre impact
environnemental et de soutenir laréduction du carbone en l'absence dedonnées rapportées.
Pour le Scope 3, BNPP AM a décidé
d'utiliser uniquement les données
divulguées de la plus haute qualité etde ne pas les compléter par desestimations. Les estimations desémissions de GES Scope 3 varient
considérablement d'un fournisseur àl'autre.
Par conséquent, bien que le chiffre
global de Couverture effective soitélevé, veuillez noter que lesémetteurs pour lesquels les données
sur le Scope 3 n'étaient pas
disponibles ont une valeur de 0 pourcet indicateur.
Nous fournissons également la valeur« rebasée » dans la note de bas depage qui correspondent à la valeur
pour laquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.
Compte tenu de la volatilité desémissions de GES de scope 3, uneréduction de nos émissions totales de
GES basée sur les émissions de GES
de scope 1, 2 et 3 ne peut êtreaffirmée.
Veuillez noter que l'empreinte
carbone publiée dans notre rapport
Sustainability n'inclut pas le scope 3
et ne peut donc pas être comparéeavec ce chiffre.

Dans le cadre de notre activité
de vote et d’engagement,nous nous sommes engagésà:- Voter pour l'action climatiquedes entreprises (soutenir desrésolutions d'actionnaires
pertinentes relatives au
climatique, s'opposer à deséléments stratégiques pour lesentreprises qui ne respectent
pas nos attentes
climatiques...)- dialoguer avec
les entreprises conformément
à notre ambition d'atteindre laneutralité carbone d'ici 2050
ou plus tôt- Agir en faveur d'une politiqueclimatique nationale etinternationale alignée sur laneutralité carbone.
Par exemple, nous faisonspartie de l'initiative Climate
Action 100 + et nous pilotons
ou copilotons le dialogue avec
10 entreprises à travers lemonde. Nous appliquons lesconsidérations climatiques(liées à la divulgation desémissions de GES, aulobbying climatique...) au votesur des points clés tels que lequitus du conseild'administration ou la(ré)élection desadministrateurs.

68Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 69 -3. Intensité de
GES dessociétésbénéficiaires
desinvestissements

4. Exposition à
des sociétés
actives dans lesecteur descombustibles
fossiles43

Intensité de GES
des sociétés
bénéficiaires desinvestissementsPartd'investissement
dans des sociétés
actives dans lesecteur descombustibles
fossiles (en %)95 tCO2e/m€

148 tCO2e/m€

5 %43

5%

Couverture effective des données :ÉlevéeSi la communication des émissions de
GES s'est améliorée depuis que
BNPP AM a commencé son travail
sur le calcul d’une empreinte carbone,la plupart des entreprises dans lemonde ne divulguent toujours pas ces
informations.
Pour les Scope 1 & 2, BNPP AM a
décidé de compléter les données
rapportées par les entreprises par desméthodes d'estimation, afin de fournir
un meilleur reporting de notre impact
environnemental et de soutenir laréduction du carbone en l'absence dedonnées reportées.
Pour le Scope 3, BNPP AM a décidé
d'utiliser uniquement les données
divulguées de la plus haute qualité etde ne pas les compléter par desestimations. Les estimations desémissions de GES Scope 3 varient
considérablement d'un fournisseur àl'autre.
Par conséquent, bien que le chiffre
global de Couverture effective soitélevé, veuillez noter que lesémetteurs pour lesquels les données
sur le Scope 3 n'étaient pas
disponibles ont une valeur de 0 pourcet indicateur.
Nous fournissons également la valeur« rebasée » dans la note de bas depage qui correspondent à la valeur
pour laquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.
Compte tenu de la volatilité desémissions de GES de scope 3, uneréduction de nos émissions totales de
GES basée sur les émissions de GES
de scope 1, 2 et 3 ne peut êtreaffirmée.
Couverture effective des données :ÉlevéeL'identification des sociétés actives
dans le secteur des combustibles
fossiles a été réalisée sur la base despourcentages des revenus supérieurs
à 0 provenant de l'exploration, del'exploitation minière, de l'extraction,de la production, du traitement, dustockage, du raffinage ou de ladistribution, y compris le transport, le
stockage et le commerce du charbon
thermique, du gaz naturel et dupétrole.
Les données sous-jacentes
n'identifient pas les entreprises
impliquées dans la « distribution degaz » mais BNPP AM dialogue avec
le fournisseur de données afind'évaluer la faisabilité de capturer
cette activité dans un proche avenir.

Notre méthodologie denotation ESG propriétaire
inclut plusieurs indicateurs liés
à l'intensité des émissions de
GES tels que la tendance del'intensité carbone ou une
intensité carbone spécifique à
un secteur. En outre, nos
engagements « net zero »nous conduirons à accroître
les activités d'engagement et à
réduire progressivement nosémissions.

Conformément à notre
Politique RBC, il existe
d'importantes restrictions pourinvestir dans les sociétés
impliquées dans l'exploitation
minière du charbon thermiqueet la production d'électricité,
ainsi que dans le pétrole et legaz non conventionnels. Des
critères concernant ces
exclusions sont disponibles
dans notre Politique RBC.
Nos engagements « net zero »nous conduirons à augmenterles activités d'engagement et à
réduire progressivement
l'exposition aux sociétés de ce
secteur. Veuillez consulter
notre feuille de route Net Zeropour plus de détails.

Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 6 %69

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 70 -5. Part deconsommation
et deproductiond'énergie nonrenouvelable

Part de laconsommation et dela productiond'énergie dessociétésbénéficiaires
d'investissement
qui provient desources d'énergie
non renouvelables,
par rapport à celleprovenant desources d'énergierenouvelables,
exprimée en
pourcentage dutotal des sourcesd'énergie (en %)Part deconsommationd'énergie nonrenouvelable :60 %Part de la
productiond'énergie nonrenouvelable :64 %Part deconsommationd'énergie nonrenouvelable :61 %Part de la
productiond'énergie nonrenouvelable :62 %6. Intensité deconsommationd'énergie parsecteur à fort
impactclimatique

Consommationd'énergie en GWh
par million d'euros
de chiffre d'affaires
des sociétés
bénéficiaires
d'investissements,
par secteur à fort
impact climatique

A (agriculture,sylviculture etpêche) : 0,39
GWh/m €B (exploitation
minière et
carrières) : 0.81
GWh/m €
C (fabrication) :0,41 GWh/m €D(approvisionnementen électricité, gaz,vapeur et air
conditionné) : 3,37
GWh/m €
E
(approvisionnement
en eau ; égouts,
gestion desdéchets
Et activités deremédiation) : 2.86
GWh/m €F (construction) :0,19 GWh/m €A (agriculture,sylviculture etpêche) : 0,48
GWh/m €B (exploitation
minière et
carrières) : 1,02
GWh/m €
C (fabrication) :0,46 GWh/m €D(approvisionnementen électricité, gaz,vapeur et air
conditionné) : 3,92
GWh/m €
E
(approvisionnement
en eau ; égouts,
gestion desdéchets
Et activités deremédiation) : 2,32
GWh/m €F (construction) :0,17 GWh/m €A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui
signifie que pour les actifs éligibles
pour lesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé lavaleur à 0.
Nous fournissons également la valeur« rebasée » dans la note de bas depage qui correspondent à la valeur
pour laquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.
Couverture effective des données :Moyenne (Consommation)
Couverture effective des données :Faible (production)
Ce PAI est en fait deux indicateurs en
un : La production et laconsommation. L'indicateur deproduction n'est pertinent que pour les
producteurs d'énergie (par exemple
les services aux collectivités).
L'indicateur de consommation est plus
largement applicable à l'ensemble dessecteurs. Les informations relatives àla production et à la consommation ne
sont pas communiquées de manière
uniforme par les acteurs du marché,bien que les ratios de couverture aient
tendance à être beaucoup plus élevéspour la consommation.
Les données sous-jacentes utilisées
ne sont basées que sur des données
déclarées et la faible couverture
affichée pourrait aboutir à des chiffres
de reporting faussés et les rendre
difficiles à interpréter par les acteurs
du marché de manière indépendante
et en référence à d'autres
gestionnaires d'actifs.
Couverture effective des données :FaibleUne évaluation exacte de ce PAIn'existe pas, car la répartition exacte
de la consommation d'énergie parsecteur à fort impact climatique n'est
fournie par aucun fournisseur dedonnées.
Par conséquent, nous avons supposé
qu'une entreprise appartient à sa
NACE primaire et que le chiffre deconsommation énergétique totale est
associé à ce code NACE primaire.
Par conséquent, il n'existe pas derépartition sectorielle de laconsommation d'énergie parentreprise.

Notre méthodologie
propriétaire de notation ESG
inclut des indicateurséquivalents liés à l'utilisationd'énergies renouvelables tels
que la robustesse desprogrammes d'énergierenouvelable, l'utilisationd'énergies renouvelables ou lapart de l'utilisation d'énergie
primaire provenant desénergies renouvelables.
De plus, notre intégration ESG
notre politique d’engagement
et notre politique RBC traitent
indirectement de cettemesure.

Notre méthodologie
propriétaire de notation ESG
inclut des indicateurs tel queles émissions absolues de
GES, l'intensité des émissions
de GES ou les programmesde réduction des GES qui
peuvent être considéréscomme des substituts indirects
puisqu'ils couvrent lesémissions du scope 2, et doncles émissions indirectes
provenant de l'énergie
achetée.
Par ailleurs, nos engagements« net zero » à travers laréduction de l'empreinte
carbone de nos
investissements dans lesentreprises du périmètreéligible (scopes 1 et 2) etl'alignement avec « net zero »des sociétés, induisentégalement une attention
particulière sur les émissions
du scope 2, et s'attaquentdonc à l'intensité de70

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 71 -Biodiversité

44

7. Activités
ayant uneincidence
négative surdes zones
sensibles sur leplan de labiodiversitéPart desinvestissements
effectués dans dessociétés ayant dessites/établissements
situés dans ou à
proximité de zones
sensibles sur leplan de labiodiversité, si les
activités de ces
sociétés ont une
incidence négative
sur ces zones(exprimée en %)G (commerce degros et de détail ;réparation de
Véhicules
automobiles et
motocycles) : 0,27
GWh/m €H (transport etstockage) : 1,63
GWh/m €
L (Hébergement etactivités derestauration) : 0.94
GWh/m €
4 %44

G (commerce degros et de détail ;réparation de
Véhicules
automobiles et
motocycles) : 0,23
GWh/m €H (transport etstockage) : 1,38
GWh/m €
L (Hébergement etactivités derestauration) : 1,34
GWh/m €
4%

consommation d'énergie desentreprises.

Couverture effective des données :ÉlevéeCe PAI n'est pas directement
communiqué par les entreprises etl'évaluation s'appuie sur desrecherches d'incidents pour identifier
les activités ayant une incidence
négative exercées par les entreprises
qui peuvent ensuite s'adapter
géographiquement aux zones
sensibles telles que définies par leréseau Natura 2000 de zones
protégées, les sites du patrimoine
mondial de l'UNESCO ainsi qued'autres zones protégées visées parle règlement délégué.
Cette approche comporte les limites
suivantes :1) L'accès à la base de données «Key Biodiversity Area » (KBA) n'est
pas public, ce qui réduit lapossibilité d’établir une corrélation
entre les différents lieux.
2) Une évaluation des opérations
situées dans des zones sensibles
sur le plan de la biodiversité ou à
proximité nécessiterait une
perspective spatiale qui, à l'heure
actuelle, n'est pas disponible en
raison du manque de bases dedonnées au niveau des actifs. Par
conséquent, la seule donnée
spatialement explicite que nous
utilisons est fournie par larecherche d'incidents de notre
fournisseur.
A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui
signifie que pour les actifs éligibles
pour lesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé lavaleur à 0.
Nous fournissons également la valeur« rebasée » dans la note de bas depage qui correspondent à la valeur
pour laquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

Notre méthodologie
propriétaire de notation ESG
inclut des indicateurs
substituts indirects liés à laqualité des programmes deprotection de la biodiversité ou
des incidents liés auxdéfaillances des fournisseurs
en matière de protection de labiodiversité. En outre, notre
feuille de route Biodiversité
détaille notre approche pourrenforcer nos actions de vote
et d’engagement par le biais
d'initiatives d’engagement
individuelles/collectives et denos votes. Nous appliquons
des considérations liées à labiodiversité lors de nos votes
sur les éléments clés tels que
les quitus des administrateurs
ou des réélections au conseild'administration.
Ces attentes sontprincipalement liées à lacommunication par lesentreprises des principaux
impacts et dépendances àl'égard de la nature pour lesémetteurs ayant des impacts
critiques sur les forêts et l'eau
douce. Plus de détails sontdisponibles dans notre
politique de gouvernance et devote.

Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 5 %71

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 72 -

45
46

Eau

8. Rejets dansl'eau

Tonnes de rejets
dans l'eau
provenant dessociétésbénéficiaires
d'investissements,
par million d'euros
investis, enmoyenne pondérée

0,07 t/m €45

0,07 t/m €Déchets

9. Ratio dedéchets
dangereux et dedéchets
radioactifs

Tonnes de déchets
dangereux et dedéchets radioactifs
produites par lessociétésbénéficiaires
d'investissements,
par million d'euros
investis, enmoyenne pondérée

1,48 t/m €46

1,96 t/m €Couverture effective des données :FaibleLa plupart des entreprises du mondene publient toujours pas ces
informations. Les entreprisesdéclarent également les polluants demanière inconsistante.
Les fournisseurs de données
capturent différents types d'émissions
et il existe une certaine incertitude à
propos de celle qu’il conviendrait
prendre en compte conformément à laréglementation.
Pour ces raisons, BNPP AM a décidé
d'utiliser une approche plus
conservatrice et d'obtenir desdonnées d'un fournisseur de données
qui reflète une liste plus complète depolluants pour cette mesure : Lesémissions directes de nitrates, dephosphate et de pesticides, et lesémissions directes de substancesprioritaires telles que définies àl'article 2 (30) de la directive
2000/60/CE du Parlement européen
et du Conseil (par exemple, lesmétaux lourds, les charges depolluants organiques tels que lademande biochimique d'oxygène et lademande chimique d'oxygène, l'azote
et les composés de phosphore).
La couverture très faible affichée
pourrait entraîner des chiffres dereporting faussés et les rendre
difficiles à interpréter par les acteurs
du marché de manière indépendante
et en référence à d'autres gérants
d'actifs.
A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui
signifie que pour les actifs éligibles
pour lesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé lavaleur à 0.
Nous fournissons également la valeur« rebasée » dans la note de bas depage qui correspondent à la valeur
pour laquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.
Couverture effective des données :FaibleLa plupart des entreprises ne publient
toujours pas ces informations.
BNPP AM capture à la fois lesdéchets dangereux et radioactifs telsque rapportés par les entreprises.
La couverture très faible affichée
pourrait entraîner des chiffres dereporting faussés et les rendre
difficiles à interpréter par les acteurs
du marché de manière indépendante
et en référence à d'autres gérants
d'actifs.

Notre méthodologie
propriétaire de notation ESG
comprend un indicateur desubstitution lié à la force del'initiative d'une entreprise detraiter les effluents générés
par son processus deproduction.
En outre, notre feuille de routebiodiversité détaille notre
approche pour accroître lesactivités de vote etd’engagement par le biais
d'initiatives d’engagement
individuelles/ collectives et denos votes. Nous appliquons
des considérations liées à labiodiversité lors de nos votes
sur les éléments clés tels que
les quitus des administrateurs
ou des réélections au conseild'administration.
Ces attentes sontprincipalement liées à lacommunication par lesentreprises des principaux
impacts et dépendances àl'égard de la nature pour lesémetteurs ayant des impacts
critiques sur les forêts et l'eau
douce. Plus de détails sontdisponibles dans notre
Politique de gouvernance etde vote.

Notre méthodologie
propriétaire de notation ESG
n'inclut pas encore d'indicateur
directement lié aux émissionsde déchets dangereux etradioactifs générés en raisonde préoccupations liées à lacouverture des données, mais
comprend un indicateur desubstitution lié à la robustessed'une initiative de l'entreprisevisant à réduire les déchets
dangereux de ses propres
activités.

Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 0,87 t/m €.
Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 4.39 t/m€.

72

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 73 -A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui
signifie que pour les actifs éligibles
pour lesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé lavaleur à 0.
Nous fournissons également la valeur« rebasée » dans la note de bas depage qui correspondent à la valeur
pour laquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

En outre, notre feuille de routebiodiversité détaille notre
approche pour accroître lesactivités de vote etd’engagement par le biais
d'initiatives d’engagement
individuelles/ collectives et denos votes. Nous appliquons
des considérations liées à labiodiversité lors de nos votes
sur les éléments clés tels que
les quitus des administrateurs
ou des réélections au conseild'administration.
Ces attentes sontprincipalement liées à lacommunication par lesentreprises des principaux
impacts et dépendances àl'égard de la nature pour lesémetteurs ayant des impacts
critiques sur les forêts et l'eau
douce. Plus de détails sontdisponibles dans notre
politique de gouvernance et devote.

Indicateurs liés aux questions sociales, de personnel, de respect des droits de l'Homme et de lutte contre la corruption
et les actes de corruption
Indicateurs d'incidence
négative sur la durabilité
Elément de mesure

Les questionssociales et depersonnel

47

10. Violations
des principes
du pactemondial desNations Unies
et desprincipes
directeurs del'OCDE pourles entreprises
multinationales

Elément demesurePartd’investissement
dans dessociétés qui ont
participé à desviolations desprincipes duPacte mondial
des Nations
unies ou desprincipes
directeurs del’OCDE àl’intention desentreprises
multinationales(exprimée en %)Incidence[ Année n]

0.03%47

Incidence [année n-1]

0.05%

Explication

Mesures prises,
mesures prévues etcibles définies pour lapériode de référencesuivante

Couverture effective des données :ÉlevéePour cet indicateur, il y a des écarts
importants entre les fournisseurs dedonnées en raison d'une évaluation
différente de ce PAI.
La plupart des fournisseurs s'appuient
sur des analyses d'articles de presse et
sur des modèles d'IA/NLP pour signalerd'éventuelles violations. Dans certains
cas, certains fournisseurs de donnéesprocèdent à un examen manuel afin devalider les cas recensés.
BNPP AM utilise une approcherigoureuse qui se compose de plusieurs
niveaux d'évaluation manuelle réaliséepar des équipes de recherche
spécialisées (tant externes qu'internes),de contacts et du dialogue avec lesentreprises (dans certains cas) ainsi
que de niveaux de gouvernancesupplémentaires et de comités de revue
qui peuvent évaluer et contester lesévaluations finales.
L'évaluation effectuée est fondée sur
tous les principes du Pacte mondial desNations unies et les directives del'OCDE, y compris les normes
environnementales.
A noter que nous n'avons pas « refondu» cet indicateur, ce qui signifie que pourles actifs éligibles pour lesquels nous

Notre méthodologie propriétairede notation ESG inclut
plusieurs indicateurs depolitique et de programmes liésaux Principes PMNU et aux
directives des EMN de l'OCDE.
Dans le cadre de nos activitésd’engagement, nous nous
efforçons de dialoguer avec desentreprises exposées au risquede violation d'un ou plusieurs
Principes du PMNU ou EMN del'OCDE. BNPP AM dialogue
avec et/ou exclut les sociétés
qui font l'objet de controverses
graves, conformément à notre
Politique de conduite
responsable des entreprises(RBC).
En outre, BNPP AM peuts'opposer ou s'abstenir sur leséléments de vote où la société
est impliquée dans desviolations graves de notre
Politique RBC – y compris lesviolations des principes duPacte mondial des Nations
Unies et/ou de nos politiques
sectorielles, liées à des risquesenvironnementaux et/ou
sociaux. Plus de détails sontdisponibles dans notre
Politique de gouvernance et devote.

Note the rebased value for this indicator is: 0.04%.

73

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 74 -n'avions pas de données, nous avonssupposé la valeur à 0.
Nous fournissons également la valeur «rebasée » dans la note de bas de pagequi correspondent à la valeur pourlaquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

11. Absence deprocessus etdemécanismesde conformité
permettant decontrôler lerespect desprincipes dupacte mondial
des Nations
Unies et desprincipes
directeurs del'OCDE à
l'intention desentreprises
multinationales

48

Part
d’investissement
dans dessociétés qui
n’ont pas depolitique decontrôle durespect desprincipes duPacte mondial
des Nations
unies ou desprincipes
directeurs del’OCDE àl’intention desentreprises
multinationales,ni demécanismes detraitement desplaintes ou desdifférents
permettant deremédier à detelles violations(exprimée en %)41 %4842%

Le chiffre non nul ici peut s'expliquer
par la non-application de notre
Politique RBC dans certains mandats
de clients spécifiques et/ou l’inclusiond’une poignée d’émetteurs qui peuventêtre considérés comme étant en
violation des lignes directrices du
PMNU et de l’OCDE sur les EMN par
notre fournisseur pour ce PAI mais avec
lesquels nous menons un engagement
actif visant à améliorer le comportement
des entreprises.
Couverture effective des données :MoyennePour cet indicateur, il y a des écarts
importants entre les fournisseurs en
raison de différentes interprétations dece PAI.
Certains fournisseurs signalent très peu
d'émetteurs comme non conformes à ce
PAI, tandis que d'autres signalent
presque tous comme non conformes.
Les fournisseurs de données faisantétat de chiffres faibles s'appuient
généralement sur l'existence de toute
politique visant à répondre aux
Principes du PMNU ou aux directives
de l'OCDE, et non sur des politiques
visant à répondre à tous les Principes
du PMNU (et aux mécanismes derèglement des griefs).
Le reporting sur le marché de cettevaleur pourrait changer de manière
significative dans les deux sens sur labase des futures précisions apportéespar les régulateurs qui pourraient êtreapportées. En attendant, nous necommuniquerons ce chiffre qu'auniveau de l'ensemble de l'entité et nous
nous appuierons sur une interprétation
plus conservatrice de ce PAI.
L'évaluation effectuée est fondée sur
tous les Principes du PMNU et les
directives de l'OCDE, y compris lesnormes environnementales.
A noter que nous n'avons pas « refondu» cet indicateur, ce qui signifie que pourles actifs éligibles pour lesquels nous
n'avions pas de données, nous avonssupposé la valeur à 0.
Nous fournissons également la valeur «rebasée » dans la note de bas de pagequi correspondent à la valeur pourlaquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desNotre méthodologie propriétairede notation ESG inclut
plusieurs indicateurs depolitique et de programmes liésaux Principes PMNU et aux
directives des EMN de l'OCDE.
Dans le cadre de nos activitésd’engagement, nous nous
efforçons de dialoguer avec
entreprises exposées au risquede violation d'un ou plusieurs
Principes du PMNU ou EMN del'OCDE. BNPP AM dialogue
avec et/ou exclut les sociétés
qui font l'objet de controverses
graves, conformément à notre
Politique de conduite
responsable des entreprises(RBC).
En outre, BNPP AM peuts'opposer ou s'abstenir sur leséléments de vote où la société
est impliquée dans desviolations graves de notre
Politique de conduite
responsable (RBC) – y compris
les violations des principes duPacte mondial des Nations
Unies et/ou de nos politiques
sectorielles, liées à des risquesenvironnementaux et/ou
sociaux. Plus de détails sontdisponibles dans notre Politiquede gouvernance et de vote.

Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 66%.

74

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 75 -données disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

12. Ecart derémunération
entre hommes
et femmes noncorrigéÉcart derémunération
moyen noncorrigé entre leshommes et lesfemmes au sein
des sociétés
bénéficiaires desinvestissements

4%5%

13. Mixité ausein desorganes degouvernanceRatio
femmes/hommes
moyen dans lesorganes degouvernance dessociétésconcernées, en
pourcentage dunombre total demembres40 %39%

Couverture effective des données :FaibleLa plupart des entreprises ne publient
pas toujours ces informations.
Certains fournisseurs s'efforcent decommuniquer les chiffres communiquéspar des entreprises qui ne sont pas
fondés sur la définition exacte de laréglementation, ce qui pourrait aboutir à
des incohérences dans les données.
D’autres augmentent la couverture decet indicateur en s'appuyant sur les
chiffres fournis par les succursales
locales des entreprises internationales
et ne représentent donc pas fidèlement
l'empreinte mondiale de l'entreprise etson impact sur cet indicateur.
BNPP AM a décidé de s'appuyer sur les
chiffres publiés qui sont strictement
cohérents avec la définition
réglementaire et de ne pas utiliser devaleurs de substitution.
Couverture effective des données :ÉlevéeLes données sous-jacentes sontcollectées directement auprès desentreprises (par notre fournisseur dedonnées)

Notre méthodologie propriétairede notation ESG n'inclut pas
encore d'indicateur directementlié à l'écart de rémunération
entre les hommes et lesfemmes en raison desinquiétudes liées à lacouverture des données, mais
comprend un indicateur desubstitution lié à la qualité desprogrammes de diversité d'une
entreprise. Nous visons à
publier une feuille de route surles thèmes de l’égalité en 2024.
Cette feuille de route tracera lavoie à suivre pour examiner lessujets tels que l'écart derémunération entre les hommes
et les femmes et la diversité ausein des conseilsd'administration.
Ces critères sont intégrés dansnotre méthodologie de notation
ESG et notre Politique degouvernance et de vote. En
effet, dans le cadre de notre
activité de vote, nous avons fixédes seuils de mixité au sein desconseils d'administration, qui
ont été renforcés
progressivement au fil dutemps. Nous pouvons nous
abstenir ou voter contre uncandidat au conseil si lecandidat n'est pas une femme
et : Moins de 35 % desadministrateurs sont desfemmes (pour l'Europe,l'Amérique du Nord, l'Australie,
la Nouvelle-Zélande et l'Afriquedu Sud) ou moins de 20 % desadministrateurs sont desfemmes (pour les autres
marchés). En 2025, nous avons
pour objectif d’appliquer unseuil de 40 % de femmes au
conseil d'administration sur lesmarchés matures (Europe,Amérique du Nord, Australie,
Nouvelle-Zélande et Afrique duSud). Voir notre politique degouvernance et de vote pourplus de détails.

75

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 76 -14. Exposition
à des armes
controversées(minesantipersonnel,armes à sousmunitions,armeschimiques ou
armes
biologiques)Partd’investissement
dans dessociétés qui
participent à lafabrication ou àla vente d’armes
controversées(exprimée en %)0%0%

Couverture effective des données :ÉlevéeL'identification des sociétés impliquées
dans des armes controversées a été
réalisée sur la base de recherches
effectuées par le fournisseur dedonnées et de preuves d'activité etd'implication dans les mines
antipersonnel, les armes à sousmunitions et les armes biologiques etchimiques.

Conformément à notre Politique
RBC, nous ne souhaitons pas
investir dans des sociétés
impliquées dans la fabrication,le commerce ou le stockage d’«armes controversées », ou
dans toute autre activité
impliquant des armes
controversées. Il s'agit
notamment des armes à sousmunitions et des mines
antipersonnel terrestres, desarmes chimiques etbiologiques, des armes
nucléaires/à l'uranium appauvri
et des munitions au phosphore
blanc. Voire notre Politique
RBC pour plus de détails. La
plupart de ces armes sontcouvertes par des conventions
internationales et lesinvestissements sont déjà
interdits dans certaines
juridictions. Nous continuerons
à respecter ce principe dansnotre gamme de produits (fonds
ouverts et mandats). Pour les
mandats, ces principes seront
appliqués nonobstantl’adhésion du client à laPolitique RBC de BNPP AM.

76

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 77 -Indicateurs applicables aux investissements dans des émetteurs souverains ou
supranationaux
Indicateurs d'incidence
négative sur la durabilité
Elément de mesure

Elément demesureIncidence[ Année n]

Incidence [année n-1]

Explication

Mesures prises,
mesures prévues etcibles définies pour lapériode de référencesuivante
Notre système de notation
ESG propriétaire pour lesémetteurs souverains évalue
l'engagement des pays àréduire leurs émissions de
GES pour se conformer à
l'objectif de 2° C de l'Accord deParis, au regard de leurscontributions nationalement
déterminées, et analyse lespolitiques des pays adoptées
pour lutter contre lechangement climatique.
La méthodologie de notation
met également l'accent sur lesengagements climatiques despays. L'évaluation del'atténuation du changement
climatique évalue les mesuresmises en place par les pays
pour lutter contre lechangement climatique. Ellecomplète l'évaluation de laperformance climatiqueactuelle, qui fait partie del'évaluation de la performance
ESG.
Ce volet combine uneévaluation quantitative desambitions climatiques du pays
avec une évaluation qualitative
des lois et des politiques mises
en place pour soutenir ces
ambitions.
Dans le cadre de notre
politique d’engagement, nous
ciblons les États par le biais denos initiatives d'engagement etplus particulièrement autourdes émissions obligataires
thématiques, car les
obligations souveraines dont
l'utilisation du produit est liéeau climat peuvent contribuer à
réduire l'empreinte carbone
des pays et à augmenter lesémissions évitées.
Plusieurs indicateurs liés à desviolations sociales sontintégrés dans notre système
de notation ESG des états,dont : Droit du travail etprotection sociale, contrôle dela corruption, vie
démocratique, sécurité.
De plus, le Cadre interne duGroupe BNP Paribas identifie
les pays très controversés qui
sont signalés sur une listed'exclusion dédiée. En outre,
les pays doivent êtreconsidérés comme desémetteurs souverains
investissables pour certains de
nos fonds responsable, tels

Environnement

15. Intensité de
GESIntensité de GES
des pays
d'investissement
en tonnesd'équivalent CO2
par millions
d'euros duproduit intérieur
brut

18 tCO2e/m€

19 tCO2e/m€

Couverture effective des données :ÉlevéePour les Scope 1 & 2, BNPP AM a
décidé d'utiliser un ensemble dedonnées qui combine les rapports au
niveau des pays provenant de sources
multiples avec des modèles
d'estimation qui permettent de garantir
que les données sont disponibles pour
tous les pays sur une année donnée.
Il a également été décidé d'inclure desestimations des émissions liées à
Utilisation des Terres, Changementsd’Affectation des Terres et de la Forêts(UTCATF), ce qui conduit globalement
à des chiffres plus élevés.
Cependant, les données Scope 3 nesont disponibles que jusqu'en 2018, ce
qui est inconsistant avec la disponibilitédes données Scope 1 et 2 qui couvrent
2019 et, par conséquent, le Scope 3
n'est pas inclus dans les chiffres
publiés.

Social

16. Pays
d'investissement
connaissant desviolations denormes sociales

Nombre de pays
d'investissement
connaissant desviolations denormes sociales
au sens destraités etconventions
internationaux,des principes
des Nations
Unies ou, le caséchéant, du droit
national (valeur
numérique)2 pays
(1.8% en relatif)

3 pays
(2.7% en relatif)

Couverture effective des données :ÉlevéeLa définition de ce qui constitue une «violation sociale » telle que mentionnée
dans le présent PAI n'est pas décritede manière explicite dans le règlement.
D'autres cadres tels que le label
Towards Sustainability existent maissont plus prescriptifs.
L'identification des pays sujets à desviolations sociales a été réalisée sur labase de recherches effectuées par lefournisseur de données etl'identification de controverses
pertinentes liées à des sujets sociaux.
Les sujets sociaux examinés sont lessuivants : Conflit civil, répression

77

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 78 -étatique, conflit transnational,
criminalité violente, droits du travail,
discrimination.

que ceux labellisés Towards
Sustainability Quality Standard
et Verbändekonzept market
practice.

78

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 79 -Indicateurs applicables aux investissements dans des actifs immobiliers
Indicateurs d'incidence
négative sur la durabilité
Elément de mesure

Elément demesureCombustibles
fossiles

17. Exposition
à descombustibles
fossiles via
des actifs
immobiliers

Efficacitéénergétique

18.
Expositions à
des actifs
immobiliers
inefficaces surle planénergétiquePartd'investissement
dans des actifs
immobiliers
utilisés pourl'extraction, le
stockage, letransport ou la
production decombustibles
fossiles(exprimée en %)Partd'investissement
dans des actifs
immobiliers
inefficaces sur leplan énergétique(exprimée en %)Incidence[ Année n]

Incidence [année n-1]

Explication

Mesures prises,
mesures prévues etcibles définies pour lapériode de référencesuivante

0%0%Couverture effective des données:MoyenneUn contrôle manuel est effectué sur labase des informations fournies par
l'emprunteur ou le sponsor. Tout actif
utilisé pour extraire, transporter ou
fabriquer des combustibles fossiles est
considéré comme exposé.

Ces critères sont intégrés dansle processus d'évaluation
qualitative ESG dédié à la dette
privée dans l'immobilier
commercial.

N/A

N/A

Le processus permettant la productionde ce PAI est en cours de mise enplace en collaboration avec unfournisseur de données externe. Nousprévoyons la disponibilité de ces
données d'ici 2024.

Ces critères sont intégrés dansle processus d'évaluation
qualitative ESG dédié à la dette
privée dans l'immobilier
commercial

BNPP AM s'appuiera soit sur desdonnées estimées fournies par unfournisseur de données, soit sur desinformations fournies par les sponsors
pour des actifs immobiliers. Lorsqu'ils
seront disponibles, ils communiqueront
des documents d'efficacité énergétique(EPC) qui permettront d'identifier lapartie inefficace du portefeuille.
Une vérification manuelle sera ensuite
effectuée sur la base de ces
informations. Lorsqu'elles seront
disponibles, ces données seront
collectées sur les nouvelles
transactions, les transactions passées
seront hors du champ d'application.

79

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 80 -Emissions degaz à effet deserre

18. Émissions
de GES

Total desémissions de
GES générées
par des actifs
immobiliers en
tonnesd'équivalent CO2

110 183 tCO2e

Consommationd'énergie

19. Intensitédeconsommationd'énergie

53 072 tCO2e

Consommationd'énergie desactifsimmobiliersdétenus, en
GWh par mètre
carré

0.00023 GWh/m2

0.00022
GWh/m2

Couverture effective des données :MoyenneSi la publication des émissions de GES
s'est améliorée depuis que BNPP AM acommencé son travail sur l'empreinte
carbone, la plupart des entreprises
dans le monde ne divulguent toujours
pas ces informations. C'est encore plus
problématique pour les émissions de
GES Scope 3.
BNPP AM s'appuie sur des données
estimées fournies par un fournisseur dedonnées pour les actifs immobiliers.
La définition de la valeur d'entreprise nes'applique pas aux actifs immobiliers.
Par conséquent, l'équiped'investissement s'est appuyée sur ladéfinition suivante pour calculer laValeur d'entreprise en tant que
Capitaux propres + Dette lorsque :Actions :- Capitalisation boursière (si la société
est cotée en bourse)- Prix de vente connu des actions (sidisponible), ou- Valeur d'entreprise connue (sidisponible), ou- Multiples de transaction (PER,
EV/EBITDA, EV/EBIT, etc.) basés
sur des transactions de M & A
récentes comparables- Si aucune des données ci-dessus
n'est disponible, la valeur comptabledes capitaux propres doit être priseen compte
Dette : L'équipe d'investissement
utilisera la dette en circulation et lesengagements non tirés.
Les émissions absolues de GES ont
augmenté à mesure que nous ajoutons
de nouveaux projets immobiliers à nos
portefeuilles.
Couverture effective des données :Moyenne
BNPP AM collecte les données
relatives à la consommation d'énergie
en GWh des actifs immobiliers détenus
au mètre carré à partir des données
déclarées des emprunteurs et si lesdonnées ne sont pas disponibles, desestimations sont utilisées à la place.
Un investissement donné peut êtrecomposé de plusieurs bâtiments avec
des consommations énergétiques
différentes. Au niveau de chaqueinvestissement, les consommationsd'énergie sont pondérées par mètre
carré.
Veuillez noter que les données sontcollectées au moment del'investissement pour chaque actif etque les données ne sont pas
recalculées puisque nous investissons
par le biais de dettes privées et que
nous n’avons pas accès à l’informationaprès l’analyse vérificative initiale

Ces critères sont intégrés dansle processus d'évaluation
qualitative ESG dédié à la dette
privée dans l'immobilier
commercial

Ces critères sont intégrés dansle processus d'évaluation
qualitative ESG dédié à la dette
privée dans l'immobilier
commercial

80

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 81 -Autres indicateurs concernant les principales incidences négatives sur les facteurs dedurabilité
Indicateurs d'incidence
négative sur la durabilité
Elément de mesure
ÉmissionsElément demesure4.

Part

Investissements

d'investissement

dans desdans dessociétés n'ayant

sociétés qui

pas prisn'ont pas prisd'initiative pourd'initiative pourréduire leursréduire leursémissions deémissions decarbonecarbone aux fins

Incidence[ Année n]

Incidence [année n-1]

Explication

Mesures prises,
mesures prévues etcibles définies pour lapériode de référencesuivante

53%49

54%

Couverture effective des données :ÉlevéeLa définition réglementaire de ce PAI
soulève quelques questions sur lasignification de « visant à s'aligner sur
l'accord de Paris » et « initiative deréduction des émissions de carbone ».
BNPP AM a adopté une approche
conservatrice en ne considérant queles entreprises ayant des objectifsalignés sur l'accord de Paris (< = 2 oC).
A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui signifie
que pour les actifs éligibles pourlesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé la valeurà 0.
Nous fournissons également la valeur «rebasée » dans la note de bas de pagequi correspondent à la valeur pourlaquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

Dans notre feuille de route« Net Zero », notre objectif est
d'avoir 60 % de nos
investissements dans desentreprises ayant atteint laneutralité carbone, alignées ou
en cours d’alignement avec
«net zero» (NZ:AAA) d'ici
2030.

du respect del'accord de Paris(en %)

Questionssociales et depersonnel

4. Absence decode deconduite pourles fournisseurs

Partd'investissement
dans dessociétés sanscode de conduite
pour lesfournisseurs(lutte contre lesconditions detravaildangereuses, letravail précaire,
le travail desenfants et letravail forcé)
exprimée en %1.6 %50

2.1%

Couverture effective des données :ÉlevéeL'identification des entreprises quin'ont pas de code de conduite pour lesfournisseurs a été obtenue sur la basedes recherches effectuées par lefournisseur de données et del'identification de preuves pertinentes.
A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui signifie
que pour les actifs éligibles pourlesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé la valeurà 0.
Nous fournissons également la valeur «rebasée » dans la note de bas de pagequi correspondent à la valeur pourlaquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

Notre méthodologie de notation
ESG comprend un indicateur liéà l'évaluation du périmètre desnormes sociales desfournisseurs.
De plus, notre intégration ESG,
notre engagement et notre
Politique RBC abordent
indirectement cette mesure.

Droits del'Homme9. Absence depolitique enmatière dedroits del'HommePartd'investissement
dans des entités
ne disposant pas
d'une politiqueen matière dedroits de

2.2%51

3.1%

Couverture effective des données :ÉlevéeL'identification des entreprises n'ayant
pas de politique en matière de droits del'Homme a été réalisée sur la base desrecherches effectuées par lefournisseur de données et del'identification de preuves pertinentes.

Nous évaluons cet indicateurdans notre méthodologie denotation ESG par le biais denotre indicateur de politique enmatière de droits de l'Homme.
De plus, notre intégration ESG,
notre politique d’engagement et

49 Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 58%.
50 Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 1.9%.
51 Notez que la valeur rebasée pour cet indicateur est de : 2.9%.

81

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 82 -l'Hommeexprimée en %A noter que nous n'avons pas «refondu » cet indicateur, ce qui signifie
que pour les actifs éligibles pourlesquels nous n'avions pas dedonnées, nous avons supposé la valeurà 0.
Nous fournissons également la valeur «rebasée » dans la note de bas de pagequi correspondent à la valeur pourlaquelle nous n’avons pris en
considération que lesémetteurs/instruments avec desdonnées disponibles, et lesémetteurs/instruments sans données
disponibles (« NULL ») n’ont pas été
pris en considération.

notre Politique RBC abordent
indirectement cette mesure.

82

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 83 -L. Description des politiques visant à identifier et hiérarchiser les principales incidences
négatives sur les facteurs de durabilité1) Cadre stratégique de BNPP AM pour faire face aux principales incidences négatives
Notre cadre stratégique traite les principales incidences négatives (PAI) notamment dans trois documents : 1) notre Politiquede conduite responsable des entreprises (RBC), qui identifie les secteurs d’exclusion et les comportements qui présentent un
risque élevé d’incidences négatives en violation des normes internationales; 2) nos lignes directrices d’intégration des critères
ESG, qui aident nos équipes d’investissement à identifier les critères ESG et les risques qui y sont associés, y compris ceux liésaux PAI; et 3) notre Politique de vote et d’engagement et notre Politique de gouvernance et de vote, qui définissent la façon
dont nous exerçons nos droits de vote en tant que gestionnaire responsable et interagissons avec les émetteurs.
Notre approche de la durabilité s’inscrit dans un cadre de gouvernance à l’échelle de l’entreprise. Ce cadre a pour but de garantir
que nos politiques et pratiques en matière de durabilité sont intégrées et mises en œuvre de manière appropriée dansl’ensemble de nos activités, et que toute nouvelle initiative est bien conçue, correctement structurée et mise en œuvre
efficacement. Plusieurs comités sont en place pour encadrer nous différente politique :
▪
▪
▪
▪
▪
▪

Comité exécutif de BNPP AM : Supervision stratégique de notre approche en matière de durabilité
Le Comité de Durabilité (le « Sustainability Committee ») de BNPP AM – Supervision et validation de la mise en œuvre
de notre approche en matière de durabilité.
Le Comité d'Investissement de BNPP AM - Validation des méthodologies de durabilité applicable à nos investissements
et supervision de l’intégration ESG dans nos stratégies d’investissement.
Le Comité de vote et d’engagement de BNPP AM – Supervision de la mise en œuvre de la politique de vote etd’engagement.
Le Comité Global Produits de BNPP AM - Approuve les caractéristiques de durabilité des produits
Le Comité Responsabilité Sociale d'Entreprise (RSE) de BNPP AM - Supervise la mise en œuvre de notre démarche de
RSEa. Politique de conduite responsable des entreprises (RBC)
Notre politique RBC a été approuvée pour la dernière fois en août 2023, par le comité de durabilité de BNPP AM. Elle fournit
des orientations sectorielles pour identifier et hiérarchiser les incidences négatives en fonction de la nature de l’activitééconomique et, dans de nombreux cas, de la géographie dans laquelle ces activités économiques ont lieu. Ces politiquesétablissent des critères pour l’exclusion de certains types d’activités qui présentent un risque inacceptable pour la société ou
l’environnement, telles que la production de tabac ou de charbon thermique, ainsi que des critères d’évaluation d’autres
activités, telles que la production d’huile de palme, qui ne sont pas strictement exclues mais nécessitent un examen plus
approfondi. Ils identifient les domaines généraux dans lesquels le risque d’incidences négatives est plus important et nous aident
donc à évaluer les entreprises détenues opérant dans ces secteurs en fonction de critères prédéfinis.
Notre politique de RBC établit également un cadre commun pour les investissements et les activités économiques grâce à lamise en œuvre des principes du Pacte mondial des Nations Unies (PMNU). Étant donné que le Pacte mondial établit des principes
généraux et ambitieux, une approche fondée sur le risque est adoptée au niveau de l’émetteur pour évaluer les violations
potentielles des normes internationales sur la base des données disponibles. Cette analyse peut entraîner l’exclusion d’unesociété de nos portefeuilles gérés activement, ou elle peut conduire à un engagement direct avec l’émetteur pour obtenir plusd’informations ou tenter de changer le comportement de la société.

b. Lignes directrices d’intégration des critères ESG
Après l’application de la Politique RBC, nos lignes directrices sur l’intégration des facteurs ESG entrent en vigueur, danslesquelles nous formulons une série d’engagements importants pour notre analyse des PAI :▪
▪

L’analyse ESG des entités se concentre sur les facteurs jugés matériels pour le secteur concerné par le Sustainability
Centre, avec la contribution des équipes d’investissement.
Nous éviterons généralement d’investir dans une entité publique sans analyse ESG, un processus d’analyse ESG
qualitative est disponible. Nous maintenons des seuils de couverture minimum de notation ESG pour les fonds (le caséchéant, 90 % pour les marchés développés et 75 % pour les marchés émergents, les moyennes et petites capitalisationset les titres à haut rendement). Nous effectuons une analyse ESG qualitative en l’absence d’une notation ESG
83

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 84 -▪

quantitative. Nous éviterons d’investir dans une entité privée sans effectuer de due diligence ESG (qui pourrait inclure
une analyse qualitative ou la réception d’un questionnaire ESG dûment complété).
Notre objectif est de détenir des portefeuilles ayant une notation ESG supérieure et une empreinte carbone inférieureà celles de leur indice de référence respectif (investi) (cette règle est également appelée « meilleur que l’indice deréférence » ou « règle BTB »).

Nous mettons en œuvre nos lignes directrices d’intégration ESG principalement en fournissant à nos équipes d’investissement
une notation ESG des émetteurs. Notre cadre de notation ESG propriétaire comprend la prise en compte de plusieurs indicateurs
PAI et PAI-adjacents. Grâce à notre cartographie de matérialité, nous identifions les risques/thèmes ESG qui sont importantspour chaque secteur. Par conséquent, la pondération allouée à chaque risque/thème variera en fonction de la pertinence de ce
thème pour un secteur particulier. Nous regroupons les mesures individuelles de notre cadre de notation ESG en 11 thèmescommuns ; cependant, les mesures sous-jacentes utilisées pour évaluer la performance dans chaque thème varient selon lesecteur. Cela nous permet de nous assurer que la probabilité d'occurrence et la gravité de ces risques ESG et leurs PAI adjacents
sont évalués de manière appropriée.
Les équipes de gestion des risques monitore les portefeuilles qui appliquent la Politique RBC et le passage d’ordre pour tout
investissement dans des titres exclus est bloqué par notre outil de passage des ordres. Les équipes de gestion des risquesmonitore également les portefeuilles qui appliquent les lignes directrices d’intégration ESG et surveille également la conformité
aux engagements des portefeuilles. En outre, les fonds des articles 8 et 9 domiciliés en Europe appliquent nos critèresd’intégration ESG, à l’exception des fonds indiciels, des ETF et des fonds suivant une approche systématique pour lesquelsl’intégration des pratiques de durabilité est définie par la construction de l’indice.

c. Politique de vote et d’engagement et Politique de gouvernance et de vote
Notre Politique de vote et d’engagement et notre Politique de gouvernance et de vote publiées en 2024 ont été approuvées
par le comité de vote et d’engagement en décembre 2023 et par le conseil d’administration de BNPP AM Europe en mars 2024.
Elles décrivent ce que nous attendons des sociétés et la façon dont nous nous acquittons de nos responsabilités en tantqu’actionnaire. Nous nous engageons à être un « créateur d’avenir », en utilisant nos investissements et notre dialogue avec
les entreprises et les décideurs politiques pour plaider en faveur d’une économie à bas carbone, durable sur le plan
environnemental et inclusive. La responsabilité de la mise en œuvre de ces politiques incombe à l’équipe de vote etd’engagement du Sustainability Centre. L’équipe publie chaque année plusieurs rapports sur ces activités.
Plus de détails sur notre politique de vote et d’engagement sont disponible dans la Partie I dans les sections D.1 et D.2.
Notre cadre stratégique pour traiter les PAI basé sur notre Politique RBC, “Better Than Benchmark”52 (ou équivalent) sur lanotation ESG avec une couverture et un engagement minimal est appliqué à la plupart de nos fonds visés aux articles 8 et 9, àl’exception de cas spécifiques en raison de la dépendance de la stratégie vis-à-vis d’acteurs externes (par exemple, les ETFs qui
dépendent d’indices externes, ou les fonds de fonds qui dépendent de fonds externes). Pour plus de détails sur les PAI pris encompte par nos politiques RBC, d’intégration ESG et de vote et d’engagement, veuillez consulter notre déclaration SFDR.

2) Identification et évaluation des principales incidences négatives
a. Sources de données
Notre analyse et nos résultats de recherche ESG sont indépendants et reposent sur une grande variété de sources qui ne selimitent pas aux fournisseurs de données ESG. Il s’agit notamment des connaissances que nous acquérons en participant à divers
forums et communautés d’investissement, de nos relations avec les établissements universitaires et des informations enprovenance de la société civile (une liste des initiatives auxquelles nous participons est disponible en annexe). En ce qui concerne
les fournisseurs de données de marché, nous les sélectionnons à l’aide d’un processus de diligence spécifique en deux étapes.
Notre groupe de recherche quantitative commence par analyser les ensembles de données des fournisseurs, ce qui comprendl’examen de la couverture des données et de leur qualité, ainsi qu’un examen statistique des méthodologies d’estimation, entre
autres. Parallèlement, le Sustainability Centre procède à un examen qualitatif des méthodologies utilisées et de la pertinence
des critères de sélection.

52

Mieux que l’indice84

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 85 -Notre équipe des données de marché supervise la gouvernance liée à la relation avec les différents fournisseurs, dans le cadrede ce processus, nous effectuons également un examen annuel de nos contrats.
Nos prestataires externes spécialisés sont définis dans la Partie I (section B.1.b) de ce rapport.

b. Lorsque l’information est difficilement accessible
Pour seulement quelques PAI, nous disposions déjà de données facilement accessibles grâce à notre recherche ESG existante.
Par conséquent, en 2022, nous avons lancé un projet complet de recherche et de sélection de données afin d’évaluer lessolutions de données PAI de différents fournisseurs.
Dans le cas où le niveau de divulgation de certains PAI est très faible, nous avons pris en compte les données estimées desfournisseurs de données. Notre priorité a été de nous fier uniquement aux données reportées. Toutefois, dans un nombre decas très limité où nous avons jugé que la qualité des données était suffisante, nous nous sommes fiés à des estimations. Cela
contribue à limiter la marge d'erreur des méthodologies utilisées.
En outre, nous avons collaboré avec certains fournisseurs de données pour améliorer la qualité des données pour certains PAI.
Grâce à notre processus rigoureux de sélection des fournisseurs de données et à l’analyse et la recherche ESG, nous nous
efforçons d’assurer le meilleur niveau de qualité des données pour évaluer les PAI. Les limites liées aux données quantitatives
sont détaillées dans la colonne « explication » du tableau ci-dessus.
Notre déclaration SFDR explore plus en détail la façon dont nous considérons les PAI d’un point de vue qualitatif. En particulier,elle décrit comment les différents piliers de notre approche de la durabilité (c’est-à-dire une vision prospective, la conduite
responsable des entreprises, l’intégration ESG, l’engagement et le vote, , et la durabilité dans notre gamme de produits)
contribuent à la prise en compte des PAI.
En plus du reporting quantitatif des PAI au niveau de BNPP AM Europe divulgué dans ce document, nous choisissons également
de divulguer au niveau du fonds les valeurs quantitatives de certains PAI, en fonction de la couverture de données que nous
atteignons pour chaque fonds. Bien que nos méthodes de calcul soient cohérentes pour chaque PAI entre notre rapport d’entitéet nos modèles ESG européens (EET)53 au niveau des fonds, dans certains cas, nous présentons des données dans ce rapport au
niveau de l’entité qui ne sont pas présentées dans les EET. La raison de cet écart est principalement liée aux problèmes decouverture effective des données au niveau des fonds. Plus précisément, nous appliquons une règle au niveau du fonds qui
n’autorise la déclaration PAI pour un fonds que si la couverture effective des données est supérieure à 50% pour l’indicateur etque les actifs éligibles du fonds sont supérieurs à 5%.

M. Politique d’engagement
Nous nous concentrons sur les questions matérielles d’un point de vue financier et qui présentent des risques majeurs pour lasociété ou l’environnement, conformément à nos obligations en vertu des Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux
entreprises et aux droits de l’homme, des Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et del’ensemble des traités et lois internationaux qui sous-tendent les principes du Pacte mondial des Nations Unies.
Il est également conforme à notre responsabilité fiduciaire de faire notre possible pour atténuer les risques systémiques qui ont
une incidence sur nos clients et les opportunités d’investissement futures, tels que le changement climatique, la perte debiodiversité et les inégalités. Ces risques systémiques sont souvent au centre de nos campagnes thématiques de dialogue sur lelong terme. Voir notre GSS, qui détaille les thématiques qui, selon nous, sont des conditions nécessaires à un systèmeéconomique durable : la transition Énergétique, des Écosystèmes sains et une plus grande Égalité dans nos sociétés , les « 3E ».
Comme mentionné ci-dessus, nos activités de vote et d’engagement contribuent à la prise en compte des différents PAI. Grâceà notre engagement et notre vote, nous abordons des sujets liés aux 14 PAI d’entreprise obligatoires (à l’exception du PAI 12),aux 3 PAI d’entreprise volontaires que nous avons sélectionnés, ainsi qu’aux 2 PAI souverains. Par exemple, pour les PAI 1, 2, 3,
dans le cadre de notre adhésion à l’initiative Climate Action 100+ (CA 100+), nous plaidons en faveur d’un alignement dulobbying climatique des entreprises avec l’Accord de Paris. Nous dialoguons avec les sociétés dans nos portefeuilles sur leursefforts de décarbonation. Nous considérons également les sujets couverts par les PAI 1, 2, 3 à travers notre activité de vote sur
L’EET est une initiative développée par FinDatEx qui vise à échanger des données ESG lisibles par machine en relation avec des produits financiers afin de permettre
aux distributeurs et aux intermédiaires de répondre à leurs propres exigences en vertu de SFDR et MiFID2.
53

85

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 86 -les résolutions climatiques et environnementales (émanant des actionnaires ou de la direction), mais aussi en appliquant desconsidérations climatiques et environnementales à d’autres points clés de l’ordre du jour (cf. Section III. Lignes Directrices PourLe Vote, Sous-section 5. Propositions et considérations environnementales et sociales» de notre Politique de gouvernance et devote). Par exemple, nous nous opposons aux résolutions de la direction au sein des entreprises qui ne rendent pas correctement
compte de leur empreinte carbone, et nous soutenons par ailleurs les résolutions des actionnaires lorsqu’elles sont alignées à
nos attentes ESG. Plus de détails pour chacun des autres PAI peuvent être trouvés dans l’annexe de notre déclaration SFDR.
Par conséquent, notre approche du vote et de l’engagement repose sur les stratégies d’engagement suivantes : (i) engagement
lié au vote ; ii) engagement thématique, en mettant l’accent sur les « 3E » ; (iii) engagement lié à la performance des émetteurs.
Plus de détails, sur chacune de ces stratégies est disponible dans notre Politique de vote et d’engagement (en anglais).
le dialogue investisseur-émetteur constitue la base d’une bonne gouvernance, permettant d’établir des relations de confiance
au fil du temps et des discussions constructives qui ne seraient peut-être pas abordées autrement. Cependant, il arrive que desmesures plus fortes soient nécessaires pour inciter une entreprise à faire évoluer ses pratiques, voire à discuter de nos
préoccupations. Par conséquent, notre Politique de vote et d’engagement contient des mesures d’escalade dans les cas oùl’engagement produit des progrès insuffisants. Dans de telles situations, nous pouvons décider, entre autres, de voter contre lequitus du conseil d'administration d'une société, la réélection des administrateurs ou les comptes financiers, de poser desquestions en privé aux membres de la direction de l'entreprise, de poser des questions publiques aux assemblées générales, deproposer des résolutions d'actionnaire, rarement, mais lorsque cela est jugé approprié, annoncer nos intentions de vote àl'avance; ou d'autres stratégies juridiques. En dernier recours, nous pouvons désinvestir des entités qui ne répondent pas
favorablement à nos efforts de dialogue ou qui ne montrent aucun signe de transition future vers des pratiques plus durables.
Ces décisions sont prises au cas par cas, afin de s’assurer que nos préoccupations ont été correctement entendues et traitées.
Notre stratégie de dépôt de résolution d'actionnaire est approuvée par le comité Stewardship une fois par an, ainsi que chaquedécision de dépôt de résolution d'actionnaire (voir la sous-section II.4. de la politique).
Chaque année, nous surveillons la performance des émetteurs liés aux sujets couverts par les différents PAI et en tenons compte
lorsque nous examinons nos priorités d’engagement et nos décisions de vote. À titre d’exemple, sur le PAI 1, nous surveillons ladivulgation des émissions de gaz à effet de serre (GES) par les sociétés cotées en bourse et appliquons des votes de sanction sur
des résolutions clés (quitus des membres du conseil d’administration et de la direction / réélections des administrateurs / états
financiers) lors de leurs assemblées générales lorsqu’elles ne divulguent pas leurs émissions absolues de GES de manière
appropriée. Du côté du dialogue, nous tenons compte des émissions de GES et des cibles de réduction connexes, et nous
accordons la priorité au dialogue avec les entreprises identifiées comme les plus émettrices de GES au monde dans le cadre del’indice de référence « Net Zero Company Benchmark ». Notre dialogue se concentre sur l’alignement de leur stratégie
climatique avec l’ambition d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 au plus tard, soutenue par des stratégies dedécarbonation et des objectifs intermédiaires crédibles, conformément aux efforts mondiaux visant à limiter le réchauffement
climatique à 1,5 degré Celsius. Les mesures d’escalade prises au cas par cas sont basées sur le suivi de la performance desentreprises d’une année à l’autre, y compris les votes d’opposition sur les résolutions-clés des assemblées générales, lesdéclarations publiques et le dépôt des résolutions d’actionnaires.
Veuillez consulter notre déclaration SFDR pour plus de détails.

N. Références aux normes internationales
BNPP AM reconnaît que, dans de nombreuses situations, adresser les principales incidences négatives sur la société etl’environnement nécessite un effort collectif. Nous reconnaissons également que nous pouvons être beaucoup plus efficaces
lorsque nous travaillons avec d’autres investisseurs/institutions, et que nous pouvons bénéficier de partenariats avec desorganisations dédiées à l’analyse, à la recherche ou au plaidoyer sur des questions ESG spécifiques.
BNPP AM est signataire de l’initiative Net Zero Asset Managers et nous avons pour objectif d’aligner notre portefeuille avec les
objectifs de l’accord de Paris. Cet engagement souligne notre traitement des PAI 1 à 6. En ce qui concerne l’accent mis sur la
durabilité environnementale des PAI 7 à 9, notre volonté de les examiner et de les aborder est souligné par l’Initiative Nature
Action 100 dont nous sommes membres et le Groupe de travail Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) dont
nous sommes membre adjoint.

86

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 87 -La Politique RBC mentionnée dans notre « Cadre stratégique pour faire face aux incidences négatives » (défini dans la sectionL.1.), illustre un certain nombre de normes internationales auxquelles BNPP AM adhère et qui peuvent conduire à l’exclusion
des entreprises actives dans certains secteurs. En particulier, les PAI numéros 4, 10 et 11 sont au moins partiellement pris encompte et traités par notre Politique RBC qui évalue l’exposition des entreprises au charbon, au pétrole et au gaz, ainsi que lesviolations des Principes de l’OCDE pour les entreprises multinationales et du Pacte mondial des Nations Unies. Enfin, il existe denombreuses conventions sur les armes controversées auxquelles nous adhérons et qui nous aident à évaluer et à traiter le PAI
14.
Au-delà des normes et des groupes mentionnés ci-dessus, BNPP AM est active dans un certain nombre de groupes industriels
et d’initiatives d’engagement collaboratif, comme indiqué dans notre Politique d’engagement et de vote ainsi que dans notre
Rapport « Sustainability » annuel. Il s’agit, sans toutefois s’y limiter, des Principes pour l’investissement responsable (PRI), del’Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC), de Climate Action 100+, du Task Force on Climate-related Financial
Disclosures (TCFD) et de la Global Network Initiative. La liste complète de nos initiatives est disponible en annexes.
Les détails concernant la méthodologie et les données utilisées pour évaluer les différents PAI (et donc le respect des normes
internationales et l’alignement sur l’Accord de Paris) peuvent être trouvés dans la section ci-dessus et dans notre déclaration
SFDR disponible sur notre site internet et dans notre déclaration SFDR.
Afin de mesurer l'alignement de nos investissements avec les objectifs de l'Accord de Paris, nous avons décidé d'utiliser un cadre
propriétaire, NZ:AAA (Achieving, Aligned or Aligning), qui s'appuie sur diverses sources et classe les entreprises en fonction deleur niveau d'alignement avec la neutralité carbone. Nous utilisons notamment l'indicateur d'augmentation implicite de latempérature (ITR), qui permet de suivre la réduction des émissions GES des entreprises rapport aux les objectifs de changement
de température mondiale. Cela permet une évaluation comparative des objectifs d'émissions futurs en fonction de l'impact
prévu de ces tendances et objectifs sur la température. BNPP AM a sélectionné l'ITR basé sur la fonction de réchauffement du
CDP-WWF, qui exploite plusieurs scénarios pour son calcul de l'ITR. La méthodologie complète de l’ITR du CDP-WWF peut êtreconsultée ici : Méthodologie CDP-WWF. Cette méthodologie utilise plusieurs scénarios climatiques provenant du Integrated
Assessment Modelling Consortium54 (IAMC) (Huppman et coll., 2018). Ces scénarios sont ceux utilisés dans le rapport spécial
du GIEC sur le réchauffement planétaire de 1,5 °C. Les scénarios couvrent un large éventail de résultats de température, qui
peuvent être classés en fonction du réchauffement climatique en 2100 par rapport aux températures préindustrielles. Leurméthodologie suppose qu'il existe une relation linéaire entre le changement des paramètres cibles communs (par exemple, lesémissions absolues, l'intensité des émissions des revenus ou des produits vendus) sur des périodes spécifiques pertinentes pourles horizons d'établissement des objectifs de l'entreprise (par exemple, 2020-2035) et le réchauffement climatique qui en résulteen 2100.

O. Comparaison historiqueComme il s'agit de notre deuxième rapport, une comparaison historique est uniquement disponible pour les périodes deréférence 2022 et 2023.
Nous observons une tendance stable pour la plupart des PAI, les performances des PAI étant très similaires entre 2023 et 2022.
Pour quelques PAI, nous notons une légère amélioration des performances, ce qui est encourageant, même si cette tendance
doit être confirmée au fil des années. Pour les PAI 1, 2, 3, la très faible qualité des données sur les émissions de GES de scope 3
entraîne une volatilité importante et rend la comparaison historique difficile.

54

Consortium pour les modèles d'évaluation intégrée

87

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 88 -Annexes88Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 89 -Participation à d’autres initiatives de place
Nous collaborons avec les pouvoirs publics, les régulateurs et d’autres acteurs du marché dans le cadre de diverses
initiatives pour harmoniser la réglementation et les politiques liées au fonctionnement des marchés financiers, à lagouvernance d’entreprise et à d’autres sujets liés aux « 3E ». Nous sommes engagés depuis longtemps et avec succès
pour faire avancer les politiques publiques et faire progresser nos objectifs en matière de développement durable.
Nous préconisons à la fois de renforcer l’intégration ESG au sein du secteur financier et, de façon plus générale,d’améliorer la réglementation liée au développement durable sur les marchés dans lesquels nous investissons. Nous
mobilisons activement les pouvoirs publics, contribuant à façonner les marchés dans lesquels nous investissons et lesrègles qui guident et régissent le comportement des entreprises. Les politiques publiques peuvent nuire à la capacitédes investisseurs à long terme de générer des rendements durables et de créer de la valeur. Elles peuvent également
affecter la durabilité et la stabilité des marchés financiers, ainsi que les systèmes sociaux, environnementaux etéconomiques.

Source: BNPP AM, décembre 2023.

89

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 90 -Source: BNPP AM, décembre 2023.

90

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 91 -Disclaimer
Le présent document vise à satisfaire aux exigences de publication en vertu de l'article 29 de la loi énergie-climat (via l’article L.
533-22-1 du Code monétaire et financier) qui impose aux sociétés de gestion de mettre à la disposition du public un document
retraçant leur politique de prise en compte, dans leur stratégie d’investissement, des critères environnementaux, sociaux et dequalité de gouvernance et des moyens mis en œuvre pour contribuer à la transition énergétique et écologique ainsi que lastratégie de mise en œuvre de cette politique.
Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue :1.
ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte pourquelque contrat ou engagement que ce soit ;2.
ni un conseil d’investissement.
Ce document est publié par BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Europe, une société par actions simplifiée ayant son siège social
au 8, rue du Port 92000, Nanterre, France, RCS Paris 319 378 832, enregistrée auprès de l'"Autorité des marchés financiers" sousle numéro GP 96002.
Sauf indication contraire, tous les renseignements quantitatifs inclus dans ce document ne sont pas audités et sont fournis selon
une méthodologie interne qui peut inclure des estimations.
Les analyses et opinions contenues dans le présent document sont fondées sur des exigences réglementaires, desméthodologies internes comportant des biais, des hypothèses subjectives, ainsi que des données chiffrées publiées par des tiers
à une date donnée. Les conclusions qui en découlent sont l'expression d'une opinion fondée sur les données disponibles à unedate précise. Ces informations sont donc subjectives et peuvent être modifiées à tout moment sans préavis si la société degestion le juge nécessaire.
La société de gestion n'est pas tenue de mettre à jour ou de modifier les informations ou opinions contenues dans ce document,à moins que des modifications réglementaires obligatoires spécifiques ne soient publiées par la suite affectant la présente
publication. Toutes les politiques mentionnées dans le présent document sont disponibles sur www.bnpparibas-am.com.
Le présent document se réfère à un ou plusieurs instruments financiers agréés et réglementés dans leur juridiction deconstitution.
Aucune action n’a été entreprise qui permettrait l’offre publique de souscription des instruments financiers dans toute autre
juridiction, excepté suivant les indications de la version la plus récente du prospectus des instruments financiers ou sur le site
web (rubrique « nos fonds »), dans laquelle une telle action serait requise, en particulier, aux États-Unis, pour les ressortissantsaméricains (ce terme est défini par le règlement S du United States Securities Act de 1933). Avant de souscrire dans un pays
dans lequel les instruments financiers sont enregistrés, les investisseurs devraient vérifier les contraintes ou restrictions légales
potentielles relatives à la souscription, l’achat, la possession ou la vente des instruments financiers en question.
Il est conseillé aux investisseurs qui envisagent de souscrire des instruments financiers de lire attentivement la version la plus
récente du prospectus et du document d’information clé (DIC) et de consulter les rapports financiers les plus récents desinstruments financiers en question lorsque ceux-ci sont déjà disponibles.
Ces documents sont disponibles dans la langue du pays dans lequel l’organisme de placement collectif/instrument financier est
autorisé à la commercialisation et /ou en anglais le cas échéant, sur le site suivant, rubrique « nos fonds » : www.bnpparibasam.com.
Les opinions exprimées dans le présent document constituent le jugement de la société de gestion de portefeuille à la date depublication du document et sont susceptibles d’être modifiées sans préavis. La société de gestion de portefeuille n’a pas
l’obligation de les tenir à jour ni de les modifier. Il est recommandé aux investisseurs de consulter leurs propres conseillers
juridiques et fiscaux en fonction des considérations légales, fiscales, domiciliaires et comptables qui leur sont applicables avant
d’investir dans les instruments financiers afin de déterminer eux-mêmes l’adéquation et les conséquences de leurinvestissement, pour autant que ceux-ci soient autorisés. À noter que différents types d’investissements, mentionnés le caséchéant dans le présent document, impliquent des degrés de risque variables et qu’aucune garantie ne peut être donnée quantà l’adéquation, la pertinence ou la rentabilité d’un investissement spécifique pour le portefeuille d’un client ou futur client.
Compte tenu des risques économiques et de marché, aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation par les
instruments financiers de leurs objectifs d’investissement. Les performances peuvent varier notamment en fonction des91

Rapport Entité 2023 - Article 29 Loi énergie climat - 92 -objectifs ou des stratégies d’investissement des instruments financiers et des conditions économiques et de marché important,
notamment les taux d’intérêt. Les différentes stratégies appliquées aux instruments financiers peuvent avoir un impact
significatif sur les résultats présentés dans ce document. Les performances passées ne préjugent pas des performances futureset la valeur des investissements dans les instruments financiers est susceptible par nature de varier à la hausse comme à labaisse. Il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas leur investissement initial.
Les données de performance, éventuellement présentées dans ce document, ne prennent en compte ni les commissions et frais
contractés à l’émission ou au rachat de parts ni les taxes.
Vous pouvez obtenir, en cliquant ici: https://www.bnpparibas-am.com/fr-fr/investisseur-professionnel/synthese-des-droitsdes-investisseurs/ un résumé des droits des investisseurs en français. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Europe peut décider
de cesser la commercialisation des instruments financiers, dans les hypothèses visées par la réglementation applicable.
« L’investisseur durable d’un monde qui change » reflète l’objectif de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Europe d’inscrire ledéveloppement durable dans le cadre de ses activités, sans pour autant que tous les produits gérés par BNP PARIBAS ASSETMANAGEMENT Europe ne relèvent de l’article 8, ayant une proportion minimale d’investissements durables, ou de l’article 9
du Règlement Européen 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services
financiers (SFDR). Vous trouverez plus d’information sous le lien https://www.bnpparibas-am.com/fr/sustainability-bnpp-am/

92