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中国経済研究第12巻第 ２ 号

【小特集：中国のニューエコノミー／ニュービジネス（情勢分析研究会報告）】【報告】

中国のベンチャー企業のチャンスとストレス
何書勉［キーワード］中国、ベンチャー企業、ニュービジネス、ニューエコノミー、NeoX［JEL 分類番号］M13

いま中国では、ニュービジネス/ニューエコ技術を利用した日本不動産 AR（拡張現実）検ノミーの台頭期を迎えている。弊社 NeoX は索サービスである。電通の集計データによれば、2017年に創業されたベンチャー企業であるが、日本の不動産インバウンド広告市場規模は200

中国のビジネス環境の変化を反映した動きの一億円にのぼると推計されている。

環をなしているといえる。本日は、まず、その第２は、「有房喔」という中国不動産 AR 検事例として、NeoX の事業内容を紹介する。次索サービスである。一般の不動産検索サイトはに、中国のニュービジネス/ニューエコノミー

さまざまな条件を入力して検索するが、NeoXの全体的な動きを把握したうえで、ベンチャーの「有房喔」は AR 技術を利用している。目の企業が遭遇している多大な機会について考察し、 前で綺麗なマンションを見て興味があったら、ニュービジネス/ニューエコノミーの成長要因

携帯をかざすと、空き部屋や相場などの情報がをいくつか指摘してみたい。
最後に、ベンチャー出てくる。中国の不動産広告市場は23．4億人民企業の創業者として、これまでの経験談を披露元の規模と推計されている。

したいと思う。

１ ．中国のニュービジネス――NeoX の事例

第３番目は「捜蛙」という総合 AR 検索サービスである。世の中のすべてのものに携帯をかざすと、関連情報が出てくる。GeoBI マーケッ
トの市場規模は82億ドルである。

（１）事業内容
マルチメディアデーターベース及び AI の研（２）主要サービス――「神居秒算」と「有房喔」

究により、2007年に京都大学で博士号（情報学）当初、中国と日本のエンジニア双方による共を取得した。2007年に楽天に入社し、2009年に同開発を考えていたが、現在は中国と日本の楽天執行役員・チーフサイエンティストとなり、 チームは独立で開発を行っている。日本では不2010年に楽天中国開発センターを設立し、法人動産情報事業を行っており、日本滞在経験があ代表に就任した。2011年には GREE 株式会社る中国系モバイルゲームエンジニアを中心に開の中国開発センターを設立した。2015年に不動発チームを組織している。中国では AR・AI ･産ビッグデータ業界に参入し、データベースをブロックチェーン事業を展開している。中国市構築して、2017年に NeoX 株式会社（淼瀛）を場を熟知したネット企業経験者がマーケティン設立した。

グチームを構成している。

NeoX は現在３つのサービスを中国で展開し日本国内で不動産分野の広告をダウンロードている。第１は、「神居妙算」はビッグデータ

すると、だいたいワンクリックで100～500円か中国のベンチャー企業のチャンスとストレス

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かり、中国も同様である。NeoX は100円以下ことができる。マンションを見たら、空き部屋に抑えている。広告媒体サービスなので、いか情報や賃貸情報がでてくる。車を見たら、車種、に安くユーザーを獲得して、安定して不動産業メーカー、ディーラーなどの情報が出てくる。

者に送客するかがキーポイントである。

実世界内での検査行為とクラウドのデータベー価格、広さなどの条件を指定して検索するのが一般的であるが、NeoX はフィールドマップの機能もある。どのエリアのマンションが一番多く取引されているかを表示できる。取引量が多いとことは、リスクが低いと考えられスを統合すれば、ロケーションコンテクストとして価値が生み出される。
２ ．中国のニューエコノミー（１）世界経済をリードする中国エコノミー

る。ユーザーは仲介業者に行かなくても情報2008年に楽天の商品流通総額は淘宝⎝Taobao⎠を入手でき、当社のアプリは仲介業者よりも多の３倍あった。2010年に楽天が中国に進出した

くの情報を収録している。当社は日々インター

時に、淘宝は逆転し、楽天の３倍になった。図

ネットから情報をダウンロードしており、たと１のように、2005年に中国の小売 EC 取引高はえば、ヤフーの社会ニュースから事件などの情全世界の１%以下であり、アメリカは全世界の報を入手し、その地域に向けてアラートを追加35%、他の国は64．6%を占めていた。2016年にする。ユーザーは多くの情報に基づいて、安心なると、中国の EC 取引高は急増し、全世界のして物件を選ぶことができる。

42．4%を占めるにいたった。アメリカの比率は当社が中国で実施している事業を日本でも展24．1%、他の国は33．5%まで減少した。

開したい。街でお気に入りのマンションを見た

2016年に中国のモバイル決済額は7900億ドル

ら、携帯をかざすと、マンション名などの情報であり、中国はアメリカ（740億ドル）の約11だけでなく、そのマンションに住んでいる人々倍である。また、世界の262社のユニコーン企の階層、職業の割合も出てくる。今見ている物業のうち、34%は中国企業である。ユニコーン

件と似たような物件の情報も比較できる。これ

企業の評価額を見ると、中国企業は全体の43%からの部屋探しはこのような形になるのではなを占めている。

いか。

中国でニューエコノミーを中心に世界的な大企業が続出している。中国で最大規模の IT 系

（３）新たなサービス――車体識別システム（forFujitsu）ニューエコノミー企業は百度（Baidu）、阿里巴巴（Alibaba）、騰訊（Tencent）である。Baidu

2018年３月６日に初めてこの技術を発表した。 と Alibaba はアメリカに上場している。Alibaba
携帯を車にかざすと、車種や値段などの情報がは1999年設立されたが、2017年末の時価総額は出てくる。これは中国で開発した技術である。

4381億ドル、世界第８位であり、トヨタを凌い５月には、富士通のフォーラムで一緒に発表すでいる。Tencent は香港に上場し、2017年の時る予定である。また、夏には、ヨーロッパにこ価総額は4955億ドル、世界第７位である。の技術を出す予定がある。これは現在一番有力な事業である。

中国ではユニコーン企業も輩出している。滴滴出行（Didi Chuxing）は配車サービス企業でNeoX は実世界とネット情報の完全融合を目ある。2012年に創業したばかりであるが、2017指している。ネット情報は平面的かつ抽象的に年末に企業評価額は560億ドルに拡大した。ましか実世界を語ることができない。我々は ARた、頭条（TouTiao）はニュースサイトであり、で情報を表示し、情報と空間が一体化し、い人工知能を用いてユーザーの趣味に応じた配信つでも直感的に理解できることを求めている。

がなされる。2012年に創業したが、2017年に企AR 検索は実世界とネットをシームレスに繋ぐ業評価額は110億ドルになった。また、摩拝単52

中国経済経営研究

図1

第 2 巻第 2 号

EC 取引高、モバイル決済、ユニコーン企業

出所：マッキンゼー（2017）《中国数字経済如何領全球新趨勢》

車（Mobike）はシェアバイク（自転車レンタル）

ユニコーン企業が多い国はアメリカと中国で事業を展開している企業である。2015年に創業ある。中国のユニコーン企業は、アメリカの企し、２年で30億ドルの評価価値がある企業にま業よりもユニコーン企業への成長期間がはるかで成長した。楽天は創業してから約10年で時価に短い（表１）。中国は人口が多いので、急成総額は30億ドルとなった。楽天と比べてみると、 長できるのである。
Mobike の成長の速さがうかがえる。
表１

ユニコーンへの成長期間（1997-2015）

企業価値10億ドルへの成長期間

中国（63社）

アメリカ（112社）

１年

11%

１%

２年

₃₅%

８%

３年

11%

５%

４年

19%

16%

５年

５%

11%

６年

２%

８%

７年

５%

10%

８年

０%

12%

９年

５%

７%

10年

３%

４%

10年以上

３%

19%

出所：CrunchBase のデータをもとに BCG 分析（２）なぜ中国はチャンスが多いのか。
なぜ中国ではチャンスが多いのか。まず、強いネットワーク効果があると考えられる。次に、ベンチャー投資が活発であること、そして先進中国のベンチャー企業のチャンスとストレス53

国の成功事例を見ながら、中国で改良を加えて、 公共料金やチケットなどの決済機能サービスも後発の利益を享受することができる。もっとも、 進んでいる。
チャンスが多いが、それに伴うストレスも相当なものである。

WeChat のユーザー数は１年で３億人から８億人へと急増した。また、Public Account
数 も 201 万 個 か ら 1777 万 個 へ 伸 び た。Public①ネットワーク効果

Account とは、企業が持っているアカウントでプラットフォームのユーザー数が多ければ多あり、高度な機能を有する。たとえば、支払いいほど、ユーザーの間で共有される知識や情報、 も可能である。また、店が込み合った時には、サービスも多くなり、当該プラットフォームを整理番号をもらって外出し、自分の番に近く利用するメリットが増してくる。その結果、よなったら通知が来る機能もある。

り多くのユーザーがプラットフォームに引き付けられる。中国はその巨大な人口から、他国よWeChat の 決 済 金 額 は 116 億 ド ル か ら １ 兆2000億ドルまで一気に伸びた。

りも顕著なネットワーク効果が働いている。
中国ではスマホの普及率は相当高い。中国②PE／VC（ベンチャーキャピタル）・投資ファで最も利用時間が長いアプリは WeChat であンドの役割る。WeChat は日本の LINE のようなメッセン

表２は、PE／VC による資金募集額と投資額ジャーであるが、メッセンジャーより機能が充の推移である。世界の投資総額に中国が占める実している。人々の日々のコミュニケーション

シェアは毎年伸びており、2016年に中国のシェだけでなく、支払い機能（WeChat Pay）があり、アは73%になった。

表２

PE ／ VC による資金募集額と投資額の推移（世界 VS 中国

2012-2016）年度

世界の資金募集
総額 （10億ドル ）中国のシェア

世界の投資総額（10億ドル）

中国のシェア

2012

223

19%

279

13%

2013

308

10%

31411%

2014

340

15%

36419%

2015

347

14%

423

43%

2016

336

22%

306

73%

出所：PWC『中国 PE/VC ファンド2016年回顧と2017年展望』
世界トップクラスの VC 投資対象を見てみる

回の乗車につき、乗客に10元、運転手に５元のと、Fintech、VR、AI、自動運転、工業ロボッ

補助金を与えた。乗客は最初の３回分、運転手ト・ドローンなどに集中している（図２）。いは最初の10回分までもらえる。６月30日には、ずれの分野でも、中国の成長はきわめて速い。

Didi は全国シェアの45．6%を占め、178都市をアメリカで Uber が誕生した時、中国にはタカバーした。Kuaidi は53．6%のシェアを獲得し、クシーアプリはなかった。2014年に滴滴（Didi）

306都市をカバーした。こうして中国では、タと快的（Kuaidi）が現れた。それまで中国の消クシーアプリを使っての乗車習慣が一気に普及費者には、配車アプリを使用する習慣がなかっした。

た。これを普及させるために、2014年１月かDidi が Kuaidi と戦った結果、２社は合併し、らの半年間、Didi は14億元（280億円）、Kuaidi

Didi の社名だけが残った。次に Didi は補助金は10億元（200億円）の補助金を提供した。１をばら撒き、Uber と中国市場で戦った。2016

54中国経済経営研究

図2

第 2 巻第 2 号

世界トップクラスの VC 投資

出所：PWC『中国 PE/VC ファンド2016年回顧と2017年展望』

年に Didi は Uber の中国業務を買収した。ここ資ファンドからの巨額の資金調達である。表３

でも中国のVCの資金力が決め手となった。

は、Didi とKuaidi が受けた投資をまとめてい2017年末に北京の国有タクシー会社・首都汽

る。Didi とKuaidi は最初はいずれも VC から車は配車アプリを配布し、補助金を提供すると資金を調達していたために金額は不明であるが、発表した。Didi との競争態勢に入った。

その後、調達した資金は数百万ドルから数千万

このような補助金競争を可能にしたのは、投表3ドルへ、さらに数億ドルへと急増した。

Didi と Kuaidi の資金調達

出所：www.pintu360.com のデータをもとに JETRO Ｔ氏による修正（2016年 7 月18日アクセス）③後発利益WeChat がスマホでお年玉を配る機能を出した

ス マ ホ 決 済 を 可 能 に し た の は、Taobao

ので、急速に普及した。私は会社では WeChat

や WeChat で あ る。WeChat の ス マ ホ 決 済

Pay を使って社員にボーナスを配っている。

WeChat Pay は 2016 年 春 節 に 一 気 に 普 及 し

シェアバイクも補助金、キャッシュバックでた。中国では春節にお年玉を配る習慣がある。

普及した。2017年には、数十社のシェアバイク

中国のベンチャー企業のチャンスとストレス会社が登場した。生き残れるのはだいたい３社

55

り、ナビゲーション技術を開発した。ユーザーであり、そのうちの２社は日本に進出している。 は携帯で周囲をかざすと、ナビゲーションをしMobike は北海道の札幌に進出し、ofo 共享単てもらえる。開発した後、その社長にシステ車は和歌山県に進出した。

ム導入の打診をしたところ、頼んだことはな

シェアバイクは中国の発明ではなく、パブい、そんなに真剣に考えなくてもいいと言われリック自転車はどこにでもある。なぜ中国でた。ここから、簡単に他人を信じてはいけない普及できたのか。まず、中国では料金が安く、と思った。その後、富士通がその技術に関心をほぼ無料で使える。Door to Door でとても便示し、車識別技術にすればと提案してきた。そ利である。次に、どこでも止められる。これの提案を受けて、車体識別システムの技術に変は日本ではできない。ただし、中国ではシェ更した。

アバイクが増えすぎて、歩きにくくなってい３番目は、採用関係である。優秀な人材は流る。シェアバイク各社は同じ技術を使っている。 動性が高い。他人に雇われるよりも自分で会社
Mobike や ofo が成長できたのは、やはり資金を作ったほうが良いと考えている人が多く、皆調達能力が強力であるからである。資金を使っ社長になりたいと思っている。中国では、優秀て大量の自転車を配置することにより、市場な技術者は創業する方向にある。

シェアを拡大していった。資金調達能力が高い企業は生き残ることができる。

最後は、成功とは何かである。VC の資金を利用して会社の規模を拡大していくといった考さらに緩い規制がもたらす人工知能とビッグえ方を捨てて、VC に頼らない会社を作りたい。

データの発展がある。日本では個人情報の管理

VC との付き合いを一旦止めて、会社の売上をが厳しく、ユーザーの情報を販売することが増やそうとしている。現在日本企業に技術を提禁止されている。中国では規制が緩いために、供しており、避難情報を提供するサービスをユーザー情報を他社に転売や提供することが可展開している。一番資金を要するのは、顧客の能である。他社のデータを入手できる会社は多獲得であり、B to B への転換を目指している。

くのデータを使うことにより、さまざまな機械インバウンドビジネスだけでなく、日本の不動学習をすることができる。そのため、中国の人産企業に技術を安価で提供したい。また今後は、

工知能は発展が速いということもいえる。

日本式の中国ベンチャー企業として中国に進出

３ ．ニュービジネス創業者のストレス
まずは、VC との付き合いである。VC からしたいと思う。
【Ｑ＆Ａ】の資金調達や VC の経営能力は非常に重要であ

Ｑ１：ライバルはあるのか。御社の強みは何か。

る。中国の VC は資金をもっているが、IT 技

Ａ１：類似した技術の会社はある。ただ、当社術やバックグラウンドが不足しており、良い投は不動産のデータベースを構築しており、オリ資プロジェクトを探すのに苦労している。

ジナリティを持っている。収録したマンション２番目は、人間不信である。中国は契約社会数は、SUUMO などの不動産企業よりも多い。

ではない。約束したのに、守らないケースがしノイズを除去したので、日本で一番きれいなばしばあり、資金を振り込まないこともある。

データベースになっている。色を使って、エリ先ほど紹介した車体識別システムの技術の発想ア分析もできるので、一目瞭然である。

は、ショッピングモールナビゲーションである。ある中国の会社の社長にショッピングモー

Ｑ２：タクシーに補助金を出すのは独占禁止法

ル用のナビケーションをやれと頼まれた。そので問題にならないか。

ため、ショッピングモールのすべての写真を撮

Ａ２：もちろん中国には独占禁止法があるが、56

中国経済経営研究完全でないのが現状である。

第 2 巻第 2 号

選択肢が少ない。当社は VC に頼らない会社になってから、VC ともう一度付き合おうと思っ

Ｑ３：VC が投資する際に、何を求めているのている。

か。
Ａ３：個人的な見解であるが、VC は利益の配Ｑ４：資金調達を獲得するには、ユーザー数は当金ではなく、自分が持っている株を次の投資重要なのか。

家に転売することを追求しているようだ。Didi

Ａ４：B to B の場合はプロダクトが重要であは赤字経営であるが、VC から巨額の投資を受るが、B to C の場合はユーザー数がより重視けている。中国では、消費者は無料のアプリをされる。

好むため、B to C はきわめて厳しい。B to B
では、市場の開拓に一番力を入れている。中国の VC は、不動産、ビットコイン以外に投資の（かしょべん

NeoX 株式会社代表取締役）