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日興グラビティ ･ヨーロピアン･ファンド【愛称：ユーロビート】
追加型投信／海外／株式
日経新聞掲載名：ユーロビート

2018年２月27日から2019年２月26日まで

５期

決算日：2019年２月26日

第受益者の皆さまへ
当ファンドは投資信託証券への投資を通じて、欧州および欧州周辺国の上場株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。当期についても、運用方針に沿った運用を行いました。
三井住友アセットマネジメント株式会社は、関係当局の認可等を得ることを前提に、2019年４月１日に大和住銀投信投資顧問株式会社と合併し、商号を三井住友DSアセットマネジメント株式会社に変更する予定です。

当期の状況
基 準 価 額（期末）9,313円

純資産総額（期末）

1,938百万円

騰

率（当期）

－8.4％

分配金合計（当期）0円

落※騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。

当運用報告書に関するお問い合わせ先

お客さまサービス部〒105-6228 東京都港区愛宕2-5-1

http://www.smam-jp.com0120-88-2976

受付時間 ： 営業日の午前9時〜午後5時

お取引状況等はご購入された販売会社へお問い合わせください。

当ファンドは､信託約款において｢運用報告書(全体版)｣に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、次の手順でご覧いただけます｡なお、印刷した｢運用報告書(全体版)｣はご請求により交付させていただきますので、販売会社までお問い合わせください。

【閲覧方法】http://www.smam-jp.com/unpo/にアクセス→ファンド名を入力→検索結果からファンドを選択日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

1 運用経過基準価額等の推移について（2018年２月27日から2019年２月26日まで）

基準価額等の推移
12,000
参考指数：左軸

11,00010,0009,000

基準価額（円）：左軸
分配金再投資基準価額（円）：左軸8,0007,0004,0002,000

純資産総額（百万円）
：右軸

6,000
期首 '18/3456789101112'19/1

期末0※分配金再投資基準価額および参考指数は、期首の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

期首

期末

騰 落 率

10,167円
9,313円（分配金0円（税引前）込み）－8.4％（分配金再投資ベース）

分配金再投資基準価額について分配金再投資基準価額は分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示します。
※分配金を再投資するかどうかについては、受益者の皆さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額などによって課税条件も異なります。したがって、受益者の皆さまの損益の状況を示すものではありません。（以下、同じ）※当ファンドの参考指数は、ＭＳＣＩオールカントリー・ヨーロッパインデックス（円ベース）です。
※ＭＳＣＩオールカントリー・ヨーロッパインデックスの著作権、知的所有権、その他一切の権利は発行者、許諾者が有しています。これら発行者、許諾者は当ファンドの運営に何ら関与するものではなく、当ファンドの運用成果に対して一切の責任を負うものではありません。

1

日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

基準価額の主な変動要因（2018年２月27日から2019年２月26日まで）
投資信託証券への投資を通じて、主として、欧州の上場株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行いました。実質外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行っておりません。
上昇要因●‌１月上旬から期末にかけて、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利上げ見送り方針や米中関係の改善期待などを背景に、世界の主要株式市場が上昇する中、欧州株式市場も堅調な展開となったこと
下落要因●‌10月から年末にかけて、世界的な景気減速観測の高まりや、ＦＲＢの利上げに対する警戒感から、世界中の主要な市場が下落したこと●‌株 式市場のボラティリティ（価格変動性）の高まりを背景に、リスク回避的な投資家によって円が買われ、ユーロが対円で下落したこと組入れファンドの状況
組入れファンド

投資資産

グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド
マネープール・マザーファンド※比率は、純資産総額に対する割合です。

2

期末組入比率

外国株式

97.0%

短期金融資産0.5%

日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

１万口当たりの費用明細（2018年２月27日から2019年２月26日まで）
項

金額

比率

項目の概要

115円

1.188％（ 投 信 会 社 ） （28）（0.292）（ 販 売 会 社 ） （84）（0.864）（ 受 託 会 社 ）（0.032）

信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（経過日数／年日数）
期中の平均基準価額は9,700円です。
投信会社：ファンド運用の指図等の対価
販売会社：‌交 付運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
受託会社：‌フ ァンド財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価（a）信目託報酬（b）売 買 委 託 手 数 料

（3）
－－）

（－）

（－）

（投資信託証券）（－）（－）（先物･オプション）

（－）

（－）

－－

（株式

（c）有 価 証 券 取 引 税
（株式）

（－）

（－）

（公債）

（－）

（－）

（投資信託証券）

（－）

（－）

社

（d）そ の 他 費 用

10.008（ 保 管 費 用 ）

（－）

（－）

（ 監 査 費 用 ）（1）（0.006）（）（0）（0.001）

計

116

1.196

合

その他

売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料：‌有 価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う
手数料

有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数‌有価証券取引税：‌有 価証券の取引の都度発生する取引に関する
税金

その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
保管費用：‌海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送回金・資産の移転等に要する費用
監査費用：監査法人に支払うファンドの監査費用
そ の 他：信託事務の処理等に要するその他費用※期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出しています。
※比率欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
※各項目毎に円未満は四捨五入しています。
※売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
※各項目の費用は、当ファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。当該投資信託証券の費用は後掲の「組入上位ファンドの直近決算概要」をご覧ください。

3日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

最近５年間の基準価額等の推移について（2014年２月26日から2019年２月26日まで）
当ファンドは、ファンド設定後５年間を経過していないため、設定日（2014年３月７日）以降の情報を記載しています。

最近５年間の推移
当期

設定日
14,000

分配金再投資基準価額（円）：左軸12,000

参考指数：左軸

10,00060,0008,000

基準価額（円）：左軸

6,000

40,00020,000

純資産総額
（百万円）
：右軸
4,000
'14.2.26'15'16'17'18'19.2.26

0※参考指数は、設定日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

最近５年間の年間騰落率
基準価額

（円）

2014.3.7
設定日

2015.2.26
決算日2016.2.26
決算日2017.2.27
決算日2018.2.26
決算日2019.2.26
決算日

10,00010,613

8,463

8,969

10,1679,313

期間分配金合計（税引前）（円）
－000600

分配金再投資基準価額騰落率
（％）

－6.1

－20.3

6.0

14.0－8.4

参考指数騰落率

（％）

－11.2

－20.7

13.3

17.3

－2.9

（百万円）

28,686

46,593

7,366

4,250

2,903

1,938

純資産総額

※2015年2月26日の「分配金再投資基準価額騰落率」および「参考指数騰落率」は、ファンドの設定日からの騰落率で、年間騰落率とは異なります。

参考指数に関して※ＭＳＣＩオールカントリー・ヨーロッパインデックスは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が開発した株価指数で、ヨーロッパの先進国と新興国で構成されています。

4日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

投資環境について（2018年２月27日から2019年２月26日まで）

当期の欧州株式市場は下落しました。為替市場では、ユーロ安・円高で推移しました。
なったことや、中国当局が景気刺激策を講じるとの期待、米中貿易摩擦が緩和することへの期待などから、世界の株式市場が続伸する中、欧州株式市場も値を上げました。また、ドラギＥＣＢ（欧州中央銀行）総裁が、現行の金融政策の維持を決めた政策理事会後の会見で、前回理事会時よりもユーロ圏景気に対して弱気な見方を示し、為替市場でユーロが下落したことなども市場を後押しし、期末にかけて堅調な展開が続きました。
欧州周辺国市場は、まちまちの結果となりました。当期は米国の金利上昇を受けて、新興国通貨が対米ドルで下落する中、トルコや南アフリカといった経常赤字の大きい国の通貨は大幅に下落し、株式市場も軟調に推移しました。一方、ロシアなどは通貨安の恩恵を受け、資源輸出が伸び、株価も堅調に推移しました。
当期の市場の動きをＭＳＣＩオールカント
リー・ヨーロッパインデックス（米ドルベース、ユーロ換算）でみると、期首に比べて2.4％下落しました。

欧州株式市場
期初、米中の貿易摩擦に対する懸念が広がったことから欧州株式市場はもみ合いましたが、懸念が後退すると４月以降上昇に転じました。しかし、５月中旬以降は、欧州の景気減速懸念、イタリアの内閣組成混迷による政局不透明感、経済的に結びつきの強い中国の景気鈍化懸念などが株価の頭を押さえました。そのため、企業業績は堅調だったものの、ボラタイル（変動の激しい）な展開となりました。
10月に入ると、世界的な景気減速懸念の高まりやＦＲＢの利上げ継続に対する警戒感から、米国株式市場が急落し、欧州市場も連れ安となりました。その後、11月の米国中間選挙が予想通りの結果となったことや、イタリアが予算案でＥＵ（欧州連合）と妥協する用意があることを示唆したことなどを好感し、一時下げ止まりました。
12月以降は、米中貿易摩擦問題の再燃やＦＲＢの利上げに対する警戒感から、世界の主要な株式市場は大幅安となり、欧州株式市
場 も 下 落 し ま し た。 年 明 け 後 は、12月 のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）議事要旨において、多くの参加者が追加利上げの判断を急ぐ必要がないと考えていることが明らかに

為替市場

5

ユーロ・円は、期初から４月下旬までもみ合いで推移した後、南欧での政情不安などを日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

背景に５月下旬にかけて下落しました。その後戻す局面もありましたが、ＥＣＢ総裁が利上げを急がない姿勢を改めて示したことなどを背景に、再度下落しました。
８月中旬から９月下旬にかけては、イタリ
アの財政不安が和らいだことやドラギＥＣＢ総裁が楽観的な物価見通しを示したことなどから、底堅く推移しました。その後は、イタリアの財政問題の再燃や、英国のＥＵ離脱交渉を巡る不透明感、市場予想を下回るユーロ圏景気指標が相次いだことなどから、10月下旬にかけて下落基調で推移した後、12月中旬にかけて一進一退の推移となりました。
その後、世界景気の減速懸念などを背景に株価が急落する中、リスク回避の動きから米ドルが対円で売られる展開となり、１月初旬にかけて、ユーロ・円も連れ安となりました。
その後は、世界的な株価の堅調推移などから投資家のリスク回避の動きが後退し、米ドルが対円で買い戻される中、ユーロ・円も期末にかけて底堅く推移しました。
当期のユーロ・円は、期首131円39銭から期末126円09銭と５円30銭のユーロ安・円高となりました。

ポートフォリオについて（2018年２月27日から2019年２月26日まで）高い成長が期待される銘柄を組み入れ、リターンの獲得を目指しました。

当ファンド「グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド」および「マネープール・マザーファンド」を主要投資対象とし、「グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド」の高位組入れを維持しました。

グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド
主として欧州の取引所に上場している株式で、バランスシートが強固なハイクオリティ株式やディフェンシブ（景気変動の影響を受けにくい）株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を目指しました。加えて、欧州周辺国（東欧、ロシア、トルコ、アフリカ等）の株式で、欧州の景気拡大により

6

●個別銘柄
当期は市場が下落したことから、ディフェンシブ（景気変動の影響を受けにくい）な銘柄が堅調で、ドイツの通信会社ドイツ・テレコムや、テレフォニカ・ドイチュラント・ホールディングなどの保有がプラスに貢献しました。また、市場予想を上回る決算を発表した、大手製薬会社のアストラゼネカなども上昇しました。一方で、イタリアの財政不安により同国の資産が下落したことで、イタリア債券などを多く保有していた金融機関のアムン
ディなどが下落したほか、広告収入が軟調なことから株価の下落が続いている、プロジー
ベンザット１メディアの保有がマイナス寄与

日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

しました。
新興国はポートフォリオの10％程度の保有としています。新興国市場でも、グロサリーストア（食料雑貨店）経営のアホルド・デレーズなどの、ディフェンシブな銘柄がプラスに貢献しました。

マネープール・マザーファンド
主として、円貨建ての短期公社債および短期金融商品に投資し、安定した収益の確保を目指した運用を行いました。

ベンチマークとの差異について（2018年２月27日から2019年２月26日まで）

基準価額と参考指数の対比（騰落率）

当ファンドは運用の指標となるベンチマー
クはありませんが、参考指数としてＭＳＣＩ
オールカントリー・ヨーロッパインデックス（円ベース）を設けています。
左のグラフは、基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

（％）
0.0-2.9
参考指数-5.0-8.4-10.0

基準価額
第5期

※基準価額は分配金再投資ベース

7

日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

分配金について（2018年２月27日から2019年２月26日まで）（単位：円、１万口当たり、税引前）
項目

当期分配金

当期の分配は、基準価額水準等を勘案し、見送りといたしました。
なお、収益分配に充てなかった留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用いたします。

第5期－（対基準価額比率）（－％）

当期の収益－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額608※‌単 位未満を切り捨てているため、「当期の収益」と「当期の収益以外」の合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
※‌「対基準価額比率」
は、「当期分配金」（税引前）の期末基準価額（分配金（税引前）込み）に対する比率で、当ファンドの収益率とは異なります。

2 今後の運用方針
面入りする訳ではないと言えます。また、年明け以降、ＦＲＢやＥＣＢが利上げを控える考えを示したり、⽶中の貿易交渉が進展する様子を見せていることが、株式市場を下支えしています。

当ファンド「グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド」および「マネープール・マザーファンド」を主要投資対象とし、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行う方針です。

マネープール・マザーファンド

グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド

円貨建ての短期公社債および短期金融商品に投資し、安定した収益の確保を目指します。

相対的に割安感の強い欧州各国の株式に加え、欧州の景気拡大により高い成長が期待される欧州周辺国の株式に投資することで、信託財産の成長を目指します。
欧州株式市場には、英国のＥＵ離脱や、欧州域内の景気減速の顕在化に対する懸念など、引き続きリスク要因はあるものの、１月に発表された経済指標からは、今すぐ景気後退局

8

日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

3 お知らせ約款変更について‌一般社団法人投資信託協会規則の「信用リスク集中回避のための投資制限」に適合するよう、所要の変更を行いました。
（適用日：2018年５月24日）
投資信託の運用会社の変更のお知らせ
投資対象とする外国投資信託「グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド」の運用会社（投資顧問会社等）が下記のとおり変更となりました。
なお、当該変更は、エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・グループ内の体制見直しに伴い実施するものであり、当該変更による実質的な運用体制の変更はなく、運用の基本方針にも影響はありません。
運用会社

変更前

変更後

投資顧問会社

エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・アセット・マネジメント（ルクセンブルグ）

エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・アセット・マネジメント（フランス）

投資助言会社

エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・アセット・マネジメント（フランス）－（変更日：2018年５月24日）

9日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

4 当ファンドの概要
商品分類

追加型投信／海外／株式

信

託

期間

2014年３月７日から2024年２月26日まで

運

用

方針

投資信託証券への投資を通じて、欧州および欧州周辺国の上場株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。
当ファンドは以下の投資信託証券を主要投資対象とします。
グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド

主 要 投 資 対 象

欧州および欧州周辺国（東欧、ロシア、トルコおよびアフリカ等）の上場株式
マネープール・マザーファンド
円貨建ての短期公社債および短期金融商品■ 主として、欧州の上場株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を目指して

当 フ ァ ン ド の運用
方法運用を行います。

■ 投資対象とする外国投資信託の運用は、欧州株式への投資に精通したエドモン・ドゥ・ロ

スチャイルド・アセット・マネジメント（フランス）が行います。

■ 外貨建資産に対しては、原則として対円での為替ヘッジを行いません。

組入制

限■ 外貨建資産への直接投資は行いません。
■ 年1回（原則として毎年２月26日。休業日の場合は翌営業日）決算を行い、分配金額を決定します。

分配方針■ 分配対象額は、経費控除後の利子、配当等収益と売買益（評価損益を含みます。）等の範囲内とします。

■ 分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。

※委託会社の判断により分配を行わない場合もあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。

10日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

5 代表的な資産クラスとの騰落率の比較

(％)
80.0

【2015年３月～2019年１月】
ファンド設定１年後以降の月末データを使用しています。
よって右のグラフとは計算期間が異なります。
最大値

60.0
40.0

32.0

41.9

平均値
36.2

37.2

20.0-40.0

●平均値

最小値
9.3

0.0
-20.0

【2014年2月〜2019年1月】

-4.0
-28.0

当ファンド
0.7％

-22.0

日本株

11.5％

-17.5

先進国株
12.8％

19.3

-12.3

-27.4

新興国株
8.3％

日本国債
2.0％

先進国債
3.6％

19.3

-17.4

新興国債
1.5％

※‌上記期間の月末ごとに、それぞれ直近１年間の騰落率を算出し、最大・平均・最小を表示しています。よって、決算日に対応した数値とは異なります。
※当ファンドの騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。
※全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。

各資産クラスの指数
日 本 株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

ＴＯＰ
ＩＸ
（配当込み）
株式会社東京証券取引所が算出、公表する指数で、東京証券取引所第一部に上場している内国普通株式全銘柄を対象としています。
ＭＳＣＩコクサイインデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、日本を除く世界の主要先進国の株式を対象としています。
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、新興国の株式を対象としています。

ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰ
Ｉ（国債）野村證券株式会社が公表する指数で、国内で発行された公募固定利付国債を対象としています。

FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE Fixed Income LLCにより運営されている指数で、日本を除く世界の主要国の国債を対象としています。

ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）
J.P. Morganが算出、公表する指数で、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象としています。

※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースとしています。
※上記各指数に関する知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。また、上記各指数の発行者および許諾者は、当ファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。

11日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

6 当ファンドのデータ
当ファンドの組入資産の内容（2019年２月26日）

組入れファンド等
銘柄名

形態

グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド

組入比率

ケイマン諸島籍
外国投資信託
（円建て）

97.0%

親投資信託

0.5%

ー

2.5%

マネープール・マザーファンド
コールローン等、その他※比率は、純資産総額に対する割合です。

資産別配分（純資産総額比）

国別配分（ポートフォリオ比）

通貨別配分（純資産総額比）

外国投資信託証券
97.0％

ケイマン諸島99.5％

円
100.0％

マザーファンド
0.5％

その他
2.5％

日本
0.5％

※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。

純資産等項目※当期における、追加設定元本額は13,008,826円、解約元本額は787,124,435円です。

第5期末

純資産総額

（円）

1,938,708,188

受益権総口数（口）

2,081,716,502

1万口当たり基準価額

（円）

9,313

12日興グラビティ・ヨーロピアン・ファンド【愛称：ユーロビート】

組入上位ファンドの直近決算概要（当ファンドの計算期間とは異なります）

グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド（2017年３月１日から2018年２月28日まで）
基準価額（円建て）の推移
130（ご参考）組入投資信託に係る費用明細
項 目
投資運用報酬
管理事務代行報酬
専門家費用
その他諸費用費用合計

期首＝100120
110
100
9080
期首

'17/4 56789

10 11 12 '18/1※比率は平均純資産総額（期首・期末）に対する費用の割合で、当社算出値※単位当たり費用明細は入手できるデータがないため記載していません。なお、費用の総額については、運用報告書（全体版）の「損益及び純資産変動計算書」に記載しています。

期末※期中の分配金は含みません。

組入上位10銘柄
12345比率
0.6%
0.1%
0.1%
0.3%
1.0%

(基準日：2018年２月28日)

銘柄名

組入比率

TOTAL SABAE SYSTEMS PLCROYAL DUTCH SHELL PLC -AACCOR SAASTRAZENECA PLC

4.5%
4.1%
4.0%
3.7%
3.7%

銘柄名
678910

組入比率

BOUYGUES SANOKIA OYJCREDIT AGRICOLE SA
AMUNDI SA
DEUTSCHE TELEKOM AG -REG全銘柄数※比率は純資産総額に対する割合※全銘柄の情報については、運用報告書（全体版）に記載しています。

資産別配分（純資産総額比）
預託証券
1.68％

その他
4.4％

国別配分（ポートフォリオ比）
その他
19.5％

株式93.9％オランダ8.2％

ドイツ19.2％※国別配分は原則発行国もしくは投資国を表示しています。
※2018年２月28日現在
13

通貨別配分（ポートフォリオ比）

スウェーデンクローナ 1.3％
南アフリカランド 3.2％
米ドル 2.6％

イタリア
5.8％
フランス
27.7％

イギリス
19.4％

3.6%
3.6%
3.6%
3.5%
3.4%
58銘柄

その他 4.3％

英ポンド
19.5％
ユーロ
69.2％