令和 4 年 12 月 8 日

カレント・トピックス
独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2022 年 11 月）
石炭開発部企画課 國吉

信行

・石炭価格は 2020 年にコロナ感染拡大により大幅に下落したのち、2021 年には需要の急回復、化石燃料に対する投資不足による供給量の制約、天然ガスの供給ひっ迫及び価格高騰、主要産炭国における人手不足による供給量の減少、中国国内の需給ひっ迫等により急激に値上がりし、2021 年 10 月に過去最高値を更新した。2022 年に入ると、豪州やインドネシア等の産炭国における豪雨による生産・輸送の障害、1 月のインドネシアの一時的な輸出停止、さらにロシアのウクライナへの軍事侵攻によりロシア炭から他ソースへ切り替える動きが強まった影響から、3 月中旬にかけ一般炭、原料炭ともに価格が急騰した。その後、原料炭価格については、景気の減速を反映した鉄鋼生産量の減少により5 月下旬より急速に値下がりしたが、高品位一般炭価格はロシアによる天然ガス供給削減の影響も受け、9 月上旬まで FOB 豪州、CIF 欧州ともに 400$/トン前後と極めて高い水準で推移した。
・高品位一般炭は、相対的に安価なロシア炭が制裁に参加していない石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）に輸出され、供給余力が生じた南アフリカ、コロンビア、米国等から欧州への供給量が増加していることにより、欧州ハブの在庫が高水準に維持されていることから、CIF 欧州の価格は 9 月以降値下がりに転じ、11 月中旬には一時 200$/トン下回る水準まで下落した。一方、FOB 豪州は 9 月中旬以降値下がりしてきているが、日本を中心とするロシア炭からの代替需要の豪州への集中に加え、天候や労働力不足に起因する豪州高品位炭輸出量の低迷により、依然として CIF 欧州や FOB 南アフリカよりも 100$/トン以上割高な状態が続いている。また、11 月後半には、南アフリカとコロンビ
アにおいて石炭国内輸送に 2 週間前後の障害が発生したことに続き、欧州で急激な気温低下により石炭火力発電量が急増し、天然ガス価格も大きく上昇したことから、高品位一般炭価格は反発している。
・原料炭価格は鉄鋼需要の低迷と豪州の供給量回復により 6 月～7 月にかけ急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は 8 月初めには一時 200$/トンを下回った。その後、インドのモンスーン明け等の鉄鋼需要回復の期待に加え、QLD 州で洪水が発生したことや強粘結炭の最大の輸出者である
BHP 三菱アライアンス（BMA）の炭鉱労働者が労働協約の改定交渉において残業や追加作業の拒否を開始したことから原料炭価格は反転上昇し、11 月上旬には強粘結炭の FOB 豪州価格は 320＄/トン前後となった。しかしながら、ゼロコロナ政策を続ける中国でのコロナ感染者の増加等、鉄鋼需要低迷の更なる長期化懸念から、原料炭価格は再度値下がり傾向となり 11 月末には 250$/トン前後となっている。

1

【一般炭】
コロナ以降の一般炭主要指標価格推移

過去10年の豪州一般炭スポット価格

450400400350

350300300

250

250US$/トン

US$/トン

450200150200150100100505000

FOB Newcastle 5500kcal NAR

6000kcalNAR FOB Newcastle
5800kcalGAR FOBインドネシア

FOB Newcastle 6000kcal NAR

5500kcalNAR FOB Newcastle
6000kcalNAR CIF欧州

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成《概況》
高品位一般炭価格は、脱炭素の潮流による石炭資源への投資の縮小等から貿易市場への供給量が硬直化する中で、ウクライナに軍事侵攻したロシアへの制裁としてＥＵ諸国及び日本がロシアからの石炭輸入を停止することによる他ソースへの代替需要の発生、及び欧州における天然ガスからの代替による石炭需要の増加により高騰し、8 月まで高品位炭の主要市場であるアジア太平洋及び欧州ともに高止まりが続いた。9 月に入ると、制裁に参加しない主要石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）が、国際市況から大幅にディスカウントされたロシア炭を積極的に輸入し、それらの国が従来輸入していた南アフリカ、コロンビア、米国等の一般炭が欧州に供給される「再バランス化」が進展して極端なタイト感が薄れ、高品位一般炭価格も低下傾向となった。その中で、CIF 欧州スポット価格は欧州石炭ハブにおける在庫の増加から 11 月中旬には 200＄/トン以下まで急速に下落したが、FOB 豪州スポット価格は、東アジア（特に日本）のロシア産代替需要が豪州に集中していること及び豪州の石炭供給量が天候起因等により不安定なことから、CIF 欧州よりも 100$/トン以上高値が続いている。また、11 月上旬に発生した南アフリカの石炭輸送鉄道の脱線事故による運行停止及びコロンビア第 2 位の石炭生産・輸出者であるセレホン炭鉱の元従業員による鉄道封鎖が長期化（約 2 週間）した影響に加え、11 月下旬には欧州で急激な気温低下により石炭火力発電量が急増し、天然ガス価格も大きく上昇したことから、高品位一般炭価格は月末にかけて反発した。
中～低品位一般炭は、中国及びインドが国内の需要が増加する中、安定供給確保を目的に、国内炭の増産と並行して、価格メリットの大きい低品位炭を中心に高水準の輸入も継続している。低品位一般炭価格は、中国・インドの国内炭やディスカウントされているロシア炭との競合もあり安定しているが、最大の輸出国であるインドネシアの石炭企業は、十分な利益が確保できることから輸出量を増加させている。

2

《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ 一般炭の最大の輸出港である NSW 州 Newcastle 港の 10 月の石炭船積量は前月から横ばいの 1,008 万トンとなり、前年同月比▲29%と依然極めて低調な状態が続いている。中品位（5500kcal/kg）炭の需要が低迷している一方、高品位一般炭は供給が伸びず需給のひっ迫する状態が続いている。
・ 高品位一般炭最大の輸出者である Glencore が 2022 年 12 月 6 日に公表した投資家説明資料によると、
従来 122 百万トン/年としていた 2023 年～2024 年の石炭生産見通しを、2025 年を含め 2022 年から横ばいの 110 百万トン/年に引き下げた。
（インドネシア）・ インドネシアの 9 月の石炭輸出量は前年同月比+25.5%の 4,552 万トンの過去最高となった。内訳は、
瀝青炭：▲21.2%の 436 万トン、亜瀝青炭：+19.6%の 2,869 万トン、褐炭：+87.0%の 1,233 万トン
で、褐炭はこれまでの最高であった 7 月の 1,034 万トンを 2 百万トン以上も上回った。低品位化の傾向が更に強まっている。
〈需要国〉
（中国）
・ 10 月の中国の石炭生産量は 3 億 7,009 万トンで、増産効果が出始めた前年同月を 1.2%上回る高水準
ではあるものの、国慶節休暇や共産党大会等の影響により前月からは 1 日当たり生産量で 7.4%減少した。1-10 月累計では前年同期比+10.0%の 36 億 8,540 万トンとなっている。
・ 10 月の中国の総発電量は前年同月比+1.3%の 661.0TWh と、経済成長の鈍化を反映し低い伸びにとどまっている。うち、火力発電量は先月に続き水力発電量が大幅に減少（前年同月比▲18%）した影響から、前年同月比+3.2%の 445.3TWh となった。季節要因に加え風力発電量が大きく増加した影響もあり、1 日あたりの火力発電量は前月から 14%減少した。
・ 10 月の中国の一般炭輸入量は前年同月比+2.1%、前月比▲12.3%の 2,225 万トン。ゼロコロナ政策の影響による国内生産の減少リスクもあり、コストメリットのあるインドネシアの低品位炭及びロシア炭を中心に堅調な輸入が続いた。11 月の中国の石炭合計輸入量（無煙炭、原料炭を含む）は 3,231 万トンで、国内の需給がひっ迫して港湾で滞留していた豪州炭の通関を含めて輸入量が急増した昨年 11月比では▲7.8%となったものの、前月比+10.7%と比較的高い水準が続いている。
（インド）
・ インドでは季節要因から通常 11 月は最も電力需要が減少するが、2022 年 11 月のインドの総発電量は前年同月比+13%の約 122TWh となり、1 日あたりでほぼ前月並みとなった。石炭火力発電量は前年同月比+16%の 89.9TWh、１日あたりの石炭火力発電量は水力の季節的な減少や 10 月が落ち込んだ反動もあり、前月比+11%と大きく増加した。
・ インド国内炭生産の 8 割を担う Coal India（CIL）の 11 月の石炭生産量は前年同月比+12.8%の 6,070万トン、前月比 1 日あたり+18.6%となり、モンスーン明けにより増産が加速した。石炭出荷量も前年3同月比+4.7%、前月比 1 日あたり+14.3%の 5,940 万トンと増加した。CIL の生産・出荷量の増加が影響し、11 月末のインド発電所石炭在庫量は前月比+10%の 3,093 万トンに増加した。3 千万トンを超えるのは、コロナ感染拡大による需要減少により在庫が積みあがっていた 2021 年 2 月以来。
・ インドは、国内の一般炭在庫量の増加と海外市況の高騰から、2021 年夏頃から一般炭輸入量を減少させていたが、需要増加により国内の一般炭需給がひっ迫し、2022 年 3 月から電力向けを中心に輸入量を急増させてきた。9 月の一般炭輸入量は前年同月比+41.2%の 1,530 万トンとなり、国内の需給ひっ迫感の緩和から 6 月の 2,158 万トンをピークに 3 か月連続して減少したものの、依然として高水準にあり、電力向けは前年同月の 2 倍を超えている。なお、ロシアからの一般炭輸入量は昨年度の月度平均 40 万トンから、6 月：123 万トン、7 月：111 万トン、8 月：199 万トン、9 月：201 万トンと増加している。
（韓国）・ 10 月の韓国の一般炭輸入量は前年同月比▲7.1%の 609 万トンと、季節要因もあり 4 月以来の低水準となった。ロシア炭は 201 万トンと 9 月の 237 万トンからは減少したが、国別のシェアは 33%とインドネシア(31%)、豪州（17%)を上回ってトップとなった。
（日本）・ 10 月の日本の一般炭輸入量は前年同月比▲10%、前月比▲4%の 910 万トンとなった。1-10 月累計
では前年同期比+4%の 9,630 万トンと前年をわずかに上回っている。一般炭（瀝青炭）輸入単価は59,022 円/トン（406.8$/トン）となり、9 月から約 4,000 円／トン（13$/トン）上昇し過去最高を更新したが、スポット市況の動きを反映し、7 月以降は上昇幅が縮小している。
（ＥＵ）
・EU のロシアからの石炭輸入量は、7 月頃から大きく減少し、9 月にはほぼゼロとなっている。ロシア炭に代わり、南アフリカ及びコロンビアに加えカザフスタンからの輸入量が大きく増加しており、これまでほとんど輸入されていなかったインドネシアからも輸入されている。

4〈参考資料〉
豪州Newcastle港の石炭船積量（主として一般炭）

16401430百万トン百万トン

インドネシアの炭種別輸出量50121020108061月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年
2022年

無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

褐炭

中国の石炭輸入量

40

400

百万トン

30350百万トン亜瀝青炭

出所：インドネシア貿易統計

中国の原炭生産量

450

瀝青炭

300

20

10250
0200

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月 12月
2015年
2019年

2016年
2020年

2017年
2021年

2018年
2022年

無煙炭

出所：中国国家統計局

褐炭

中国の火力発電量

650

800

600

750

550

700
650

TWhTWh一般炭

出所：中国海関総署

中国の総発電量

850

原料炭

600
550

500
450
400

500
350

450

300

400

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2016年
2020年

2017年
2021年

2018年
2022年

2019年

出所：中国国家統計局

2016年

2017年

2018年

2020年

2021年

2022年

出所：中国国家統計局

52019年インドの石炭火力発電量

インドの総発電量
150

110

140

100
90120

TWhTWh

130

110

80
70

100

6090

50

80

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2017年

2018年

2019年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

出所：インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

Coal Indiaの石炭出荷量

Coal Indiaの石炭生産量
70

90
80

60

60

百万トン

百万トン

70

50
4050

4030
2030
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2017年

2018年

2019年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

出所：Coal India Limited
インドの産業別一般炭輸入量

60

25

50

2040

インド発電所の石炭在庫

百万トン

百万トン

30

出所：Coal India Limited

1530

1020

51000

電力

その他産業

国内炭

出所：インド貿易統計、インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

6輸入炭

96

2US$/GJ

4百万トン

6百万トン

日本の一般炭・LNGの輸入価格

12

300

豪州

インドネシアロシア

合計(右軸)

5.0

184.5

164.0

143.5

123.0

102.5

82.0

61.5

41.0

20.500.0

出所：財務省貿易統計

EU27の石炭輸入量（EU内貿易を除く）
108

百万トン

5.520一般炭輸入価格

出所：韓国貿易統計

6420

ロシア
コロンビア
カザフスタン22

米国
カナダ
インドネシア

豪州
南アフリカ
その他

出所：Eurostat

7

LNG輸入価格

LNG/一般炭

近年の韓国の一般炭輸入動向8

【原料炭】
350600

600

300

500

500

250

400

400

200

300

150

200

100

100

5000

300
200
100
0

FOB豪州

CFR中国

FOB米国東海岸

HCC FOB豪州

US$/トン

コロナ以降の強粘結炭価格推移
700

US$/トン

US$/トン

過去10年の豪州強粘結炭スポット価格
700

Iron Ore 62%
CFR青島(右軸)

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成〈概況〉
原料炭価格は 2021 年に入りコロナ禍から経済活動が再開され鉄鋼需要が増加する中、最大の供給元である豪州における雨期の悪天候やコロナウイルスの影響による人手不足から生産及び輸送の停滞が深刻化したのに加え、ロシア軍によるウクライナへの侵攻によりロシア炭から他ソースへ代替する動きも影響して高騰した。しかしながら、5 月下旬以降、鉄鋼需要の減速及び鋼材価格の下落が鮮明となったことに加え、天候の回復及び停止していた豪州の有力炭鉱の生産再開による供給量増加から、原料炭価格は急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は、7 月末には 200$/トンを下回る約 1 年ぶりの水準にまで低下した。
8 月以降は、インドのモンスーン明けの鉄鋼需要回復及び中国のコロナ感染者の増加とゼロコロナ政策による経済停滞の長期化による鉄鋼需要低迷等の原料炭需要見通しの変化、カナダや豪州におけるストライキや設備トラブルによる原料炭生産・輸送障害の発生等により、原料炭価格は比較的大きく変動している。11 月の強粘結炭 FOB 豪州価格は、月初は強粘結炭最大の輸出者である BHP 三菱アライアンス（BMA）の労働組合によるストライキや東豪州の天候悪化により 300$/トンを大きく超えたが、中旬以降は鉄鋼需要低迷の長期化が強く意識されたことにより再度下落に転じ、月末には 250$/トン前後となった。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ 10 月の QLD 州主要 4 港の石炭船積量は、前年同月比▲6.3%、前月比▲2.9%の 1,561 万トンと、過去 5 年間で最低の水準が続いている。
・ QLD 州主要石炭輸出港の一つである)11 月の Gladstone 港の石炭船積量は前年同月比▲4.9%、前月8比+1.0%の 531 万トンであった。日本向けが 229 万トンと前月から 92 万トン増加して 2021 年 6 月以来の高水準となった一方、インドは前月比▲28 万トンの 80 万トン、韓国は▲10 万トンの 92 万トンと低調であった。
〈需要国〉
（世界）
・ 世界鉄鋼協会が発表した 10 月の世界の粗鋼生産量は前年同月から横ばいの 1 億 4,730 万トンとなった。また、1 日あたりの生産量では、前月を 6.0%下回り、昨年 10 月と並んで 2020 年 5 月以降で最も低い水準となった。中国の生産量は大幅な減産を実施した昨年 10 月よりも 11.0%増加したが、前月からは 1 日あたり 11.2%減少した。中国以外の合計は前年同月を 10.5%下回ったが、前月からは0.9%増加した。
・ 主要国で唯一鉄鋼生産量が増加している、インドの 10 月の粗鋼生産量は前年同月比+2.7%の 1,050 万トン、1 日あたり生産量で前月から 2.7%増加した。モンスーン明けの鉄鋼需要の増加を反映し、小幅ながら増加に転じた。
（中国）・ 10 月の中国の粗鋼生産量は 7,976 万トンで、大幅な減産となった前年同月比では+11%となったが、低調な需要に加え、国慶節休暇や共産党大会の影響もあり、前月からは 1 日あたり▲11%となった。
1-10 月累計の粗鋼生産量は前年同期比▲2%の 8 億 6,057 万トンにとどまっている。中国鋼鉄工業協会が公表したデータから推定すると、11 月の中国の主要鉄鋼企業の粗鋼日産量は前月から約 6 万トン（▲2.9%）減少し 200.6 万トンとなった。一方、企業の鋼材在庫量は前月末比▲117 万トンとなったが、減産分よりも減少幅が小さくなっており、足元では需要の反発力は依然として弱い。
・ 中国国内の原料炭価格は、産炭地域でのコロナ感染者の増加による供給量減少懸念から 8 月末には上昇に転じ、さらに共産党大会に向けた炭鉱安全監査の強化による生産量の減少懸念から、9 月末には2,480 元/トン（約 340$/トン）まで上昇し、その後 10 月末にかけ高止まりした。11 月前半には需給緩和により一旦は 2,200 元/トン台に値下がりしたが、後半には政府による景気対策やゼロコロナ政策緩和への期待から 2,400 元/トン近くまで上昇しており、底堅い動きが続いている。
・ 中国の原料炭輸入量は、豪州からの輸入が停止されていることに加え、国内需給がバランスし増値税や輸入経費を含めると輸入するメリットは無かったため、6 月までは低調に推移した。しかしながら、7 月以降はコロナ対策によるトラックの国境通過制限の緩和や値引き販売により、価格メリットの大きいモンゴル炭及びロシア炭の輸入量が大きく増加している。10 月の原料炭輸入量は前年同月比+42%の 621 万トンと、7 月以降 4 か月連続して 6 百万トンを上回り、うち、モンゴル及びロシアからの輸入量が 84%に達した。
（日本）
・ 日本の 10 月の強粘結炭輸入単価は 41,526 円/トン（286.2$/トン）となり、先月から約 3 千円/トン、ピークの 7 月からは約 18 千円/トン値下がりした。上昇が続いている一般炭（瀝青炭）価格を約 17.5 千円/トン下回っている。
9〈参考資料〉
Gladstone港の石炭船積量

豪州QLD州主要4港の石炭船積量227（主として原料炭）

6205百万トン

4百万トン

1816321140121月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

日本

出所：各港湾ホームページ

170

75

160

70

百万トン

百万トン

80

150
140130韓国

その他

中国を除く世界の粗鋼生産量

65605512050
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2019年

出所：世界鉄鋼協会

2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

中国の粗鋼生産量

インドの粗鋼生産量

1101211100

1090

9

百万トン

百万トン

中国

出所：Gladstone 港ホームページ

世界の粗鋼生産量

180

インド

8070

876560450

31月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2019年

102022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

出所：世界鉄鋼協会
60,000950,000

840,000円/トン

百万トン

日本の粗鋼生産量
10730,000

620,000

510,0004日本の石炭輸入価格

0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

2019年
一般炭（瀝青炭）

出所：世界鉄鋼協会

強粘結炭

出所：財務省貿易統計

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、
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