第3部

ウォール 街はインターネットを、どう評価しているのか？
執筆

エリック・ガワー＋桝山 寛
Eric Gower

Masuyama

個人投資家の観点からインターネットを考える「Money meets the Internet!!」
今回は、IBM やオラクルなどの大企業を退けて、e ビジネスの基幹ソフトシェアのナンバーワンとなった
BEA システムズを取り上げる。

◆ エリック・ガワー

Eric Gower※本記事は特定企業への投資を勧誘するものではありません。
資産運用は目的を持って自己責任で行ってください。

Chapter8

投資家、ライター。1961 年米国ペンシルバニア生まれ。カリフォルニア大バークレー校卒。主な著書に『日本は金持ち。あなたは貧乏。なぜ？』（毎日新聞社）がある。

インターネットの「ウィンドウズ」を目指すBEAシステムズ
ドウズのそれとまったく同じ性格を備えていを管理するソフトウェアだ。といってもウェる。勝者がビッグになるのだ。そして、顧客ブサイトを構築するだけのツールではない。

は我々に賭けている」とコールマンは最近のアプリケーションサーバーは、個別のアプスピーチで語った。彼が言うウェブにおけるリケーションとサーバーOS の中間に置かれ、ウィンドウズに相当するものは、「アプリケーいわば「準 OS」的な役割を担うのだ。e ビ

現在のインターネットの状況は、パソコンションサーバー」と呼ばれるものだ。これはジネスでは、多くのソフトウェアやデータベーのハードごとにOSが異なり、それぞれが業界ハードウェアではなく、ウェブのトラフィックスが使われるが、これまではトラフィックの状e ビジネスには「OS」が必要

インターネットにはOS（オペレーティングシステム）があるのだろうか？

標準を目指していた80 年代中期に、いろい

BEA システムズ【BEAS】

ろな意味で似ていると思う。そのレースの勝者はもちろんマイクロソフトだ。ほとんどの人

1995 年に設立されたBEA システムズ（BEAS）は OS とアプリケーションの中間

といはネットサーフィンにパソコンとウィンドウズ

う意味の「ミドルウェア」を特徴とするビジネスソフトの開発と販売を行う会社だ。現在でを使っている。しかし目的のサイト自体は、は、ミドルウェアから範囲を広げ、自らをeコマースの「トランザクションプラットフォーム・多くのレイヤーからなる、異なったプラットカンパニー」と位置付けている。1999 年、2000 年と連続して「アプリケーションサーバー」フォーム上で稼働しているのだ。そして、こ部門のトップシェアを確保した。おもなユーザーには、アマゾン・コム、フェデックス、ユナの分野を支配する企業は、いまだに出現してイテッド航空などがいる。1996 年には日本法人も設立した。
◆ Data本社
設立
代表者
株式取引市場
Ticker Symbol
分類
株価
時価総額
発行株数

いない。
その地位への力強い候補者は、ウォール街の見るところ、カリフォルニア州サンノゼ市のBEA システムズだ（Nasdaq ： BEAS）。
CEOであり共同創業者でもあるビル・コール
マンは、1993 年というインターネットにとっ米国カリフォルニア州
1993年
William T. Coleman, Ⅲ（CEO）
NASDAQ
BEAS
Business Software＆ Services
65.94ドル
253億 5,329万 3,000ドル
3億 8450万 2000株てはジュラ紀のような時代に、eビジネスには
www.beasys.com
www.beasys.co.jp 日本法人

自前のOS が必要だということに気付いた最初の人間の1人だ。
「このマーケットはウィン

276 INTERNET magazine 2001/6※ 2001年 4月 5日現在

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アプリケーションサーバー：CGIプログラムやJavaプログラムなどのおもにブラウザー上で動作するアプリケーションを配信するためのサーバー。ECサイトなどでWWWサーバーの負荷を軽減するために用いられることが多い。
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BEA システムズの株価と NADSAQ 指数の騰落率※ BEAシステムズ上場日（1997年 4月）を「100」として騰落率をグラフにまとめたもの。

況変化に応じて多くの部分を書き換える必要

ギガインフォメーショングループによれば、アットが必ずデファクトスタンダードを必要とがあった。しかし、アプリケーションサーバープリケーションサーバーのマーケットは、今後するということであり、我々は勝利したのだ」。

は、ユーザーが10 人でも1000 万人でも変わ数 年 で爆 発 的 に拡 大 する可 能 性 があり、彼の自信には根拠がある。BEAは、もっとらずに動くよう設計されているため、ビジネ

2000 年度の16 億ドルから、2003 年には90も近い競合他社であるIBMの2倍以上の顧客スが成長してトラフィックが急激に増加して億ドルになると予測されている。

を抱えている。また、フラッグシップ製品でも、高価なソフトウェア技術者チームを雇う必要がないのだ。最大の魅力は、その「拡張性」にある。
アマゾン・コムの情報担当重役リック・ダある「ウェブロジック」の上にアプリケーション「我々はすでに勝っている」を開発する膨大な数のソフトウェアベンダーがいるのも強みだ。ネットワークの効果が発揮され、BEA製品のユーザー増が加速し、つルゼルは99 年にBEA のソフトを導入するにそして、コールマンCEOによれば、パソコ

いには業界標準として誰もが使いたがるようあたって、次のように述べている。
「それは、ンのアプリケーションが、その進化とともにな臨界点に達するという可能性は十分にある。

我々が顧客に満足を与えるための、スケーラ業界標準の必要性を増していったように、ウ

この自己永続サイクルは1 つの会社を業界ブルかつ頑丈、しかも高いパフォーマンスをェブの進化も標準を必要とするようになるのの覇者にまで押し上げることがある。マイク

提供してくれるシステムだ」。米調査会社のだ。コールマンは言う。
「重要なのは、マーケ

ロソフト、シスコ、eベイという卓越した3社

BEA システムズに対する見解◆ BULL
・トップシェアの企業が独走するマーケットモデル。
・拡大するマーケット。

◆ BEAR・IBM、オラクル、マイクロソフトなどによる追随。
・eビジネスそのものの停滞。
※ BULLは「強気」、BEARは「弱気」を意味する。

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フラッグシップ：「旗艦」「もっとも重要なもの」という意味の英単語（flagship）。

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INTERNET magazine 2001/6277

ウォール 街はインターネットを、どう評価しているのか？

BEA システムズの業績と株価の推移
1999年度は、ネットワークの効果が、いかに一企業を10月期（3Q）

1月期（4Q）

4月期（1Q）

7月期（2Q）

10月期（3Q）

売上げ

1億 2,650万

1億 4,920万

1億 5,370万

1億 8,600万

2億 2,400万

収益

10万-1,370万-1,270万

230万820万高値

11.5947.50

78.8862.50

89.50

安値

5.25

11.4525.50

29.3841.00

強大な「ゴリラ状態」へと急進させるのかというよい見本である。BEA は、すでにあるリ業績ードの幅をさらに拡大すべく、その製品に機能を付加し続けている。

株価

ナスダックの、ほぼすべてといってもいいハ
イテク企業と同じように、昨年来のハイテク

2000年度

単位：ドルへの弱気相場（ベアマーケット）が、BEAの表皮の大きな部分を剥ぎ取ってしまった。昨（弱気相場）の大騒ぎでは、もっとも信頼でオラクルに乗り換えた顧客で、オラクルのほ秋の89 ドルから、3 月末には20 ドル台中盤

き、かつ収益性のある銘柄が、その価値よりうが処理速度が3 倍早いことがわからなけれまで下がっている。しかし、BEAは収益の減もかなり低い値段に下がってしまっている状

ば100 万ドルを提供するとしている。この3速どころか、2 月の報告では見通しを上方修況だ。そんななかでBEA は、とんでもなく高社はBEA よりも桁違いに巨大な企業だ。そ正さえしている数少ないハイテク銘柄なのだ。

いプレミアムと言えるだろう。株価と売り上して彼らは皆アプリケーションサーバーのマー

その報告でコールマンは、景気の減速に伴うげの比率であるP/S値が15（通常は1以上がケットの重要性に気付いているのだ。

企業のIT ハード投資削減の中で、実際は高いとされる）、PEG 値が4（これも1 以上

しかし、コールマンは心配していない。
「今

BEA が販売するようなソフトインフラへの投が、特に弱気相場のときは高いとされる）と後5 年以内にBEA は、収入、時価総額、利資は増えていると述べた。またBEAは、歴史いう数字は、ほんのちょっとした変化が現在益において世界の3 大ソフト会社になる。ゲ的なレベルの受注数を抱え、アプリケーショのような陰気につながる相場においても、株ームはすでに終わっている」と述べたのだ。

ンサーバーのソフトへの需要が増すことによ価の大幅な上下を引き起こすことを示唆する。

我々はその経過を見守ろう。しかし約束どおさらに興味深いのは、マイクロソフトやりBEA のソフトが、主要なすべてのウェブアIBM、オラクルがBEAに狙いを定めているこ

プリケーション構築の標準となれれば、今日印象的な数字をもう少し挙げておこう。とだ。オラクルのCEO であるラリー・エリソの株価は素晴らしいバーゲンセールだったと

BEA は、21 期連続して前四半期を上回る収ンは、BEA のアプリケーションサーバーから呼ばれるだろう。って、今後の数四半期の見通しは「クリスタルクリア」だとも語ったのだ。

益を上げている。同社は、歴史上もっとも早Back Number Index

く10 億ドルの年間収益レートに到達した企業でもある（実際の年間収益は、まだ10 億ドルに達していないが、2001 年の第四四半期が2.5 億ドル以上である）。また、ASP（アプリケーションサービスプロバイダー）やSI（システムインテグレーター）、独立系ソフ『Money meets the Internet 第3 部』では、過去に取り上げた企業（銘柄）のトラッキングも行っていく。この記事は銘柄の推奨記事ではないが、記事で取り上げたあとでその企業の株価がどのように動いたのかがわかるだろう。なお、第2 部までの過去の記事はウェブサイトにも公開しているので、見逃した方はご覧になられたい。
internet.impress.co.jp/moneymeets/

トウェアベンダーといったパートナー群は1500 社以上であり、少なくとも毎月 100 以上は増え続けている。

掲載号

企業名（Ticker）

00年 11月号

サンディスク（SNDK）

00年 12月号

グローバルスター（GSTRF）

01年 01月号 ヒューマン・ゲノム・サイエンセズ（HGSI）

弱気相場でも高いプレミアム

01年 02月号

ジェムスターTVガイド（GMST）

01年 03月号 チェックポイントソフトウェア（CHKP）

掲載時の株価 4月 5日現在
90.06

20.38

騰落率
-77.37%

7.81

0.29

-96.28%

96.00

44.31

-53.84%

45.63

28.50

-37.54%120.5648.69-59.61%

現在のような暗いマーケット状況において01年 04月号

インフォスペース（INSP）

5.132.50-51.26%

も、BEA 株は収益の734 倍という天文学的01年 05月号

シーベル・システムズ（SEBL）

33.63

28.76

-14.49%な値で取引されている。毎日のように続く熊

単位：ドル278 INTERNET magazine 2001/6

インターネットマガジン／株式会社インプレスR&DASP（エー・エス・ピー／ Application Service Provider）：自分のPCにアプリケーションソフトを持たず、インターネットを使って社外のデータセンターにあるアプリケーションソフトを利用できるサービスや業者のこと。マイクロソフトの「オフィス」を使用時間に応じて課金するサービスなどが有名。
©1994-2007 Impress R&D［インターネットマガジン バックナンバーアーカイブ］ ご利用上の注意
この PDF ファイルは、株式会社インプレス R&D（株式会社インプレスから分割）が 1994 年～2006 年まで発行した月刊誌『インターネットマガジン』の誌面を PDF 化し、「インターネットマガジン バックナンバーアーカイブ」として以下のウェブサイト「All-in-One INTERNET magazine 2.0」で公開しているものです。

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