COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポートはてな
3930 東証マザーズ
企業情報はこちら >>>2022 年 3 月 25 日（金）執筆：客員アナリスト

佐藤 譲
FISCO Ltd. Analyst Yuzuru SatoFISCO Ltd.
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COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORTFISCO Ltd.
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はてな3930 東証マザーズ

2022 年 3 月 25 日（金）https://hatenacorp.jp/ir/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績の概要.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2022 年 7 月期業績見通し. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 中期成長見通し................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績の概要.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. サービス別売上動向.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 06
1. 2022 年 7 月期業績の見通し. ......... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

2. 成長戦略. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10

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2022 年 3 月 25 日（金）https://hatenacorp.jp/ir/█ 要約「Mackerel」「GigaViewer」の好調により2022 年 7 月期は 2 ケタ増収増益へ
はてな <3930> は、2001 年設立のインターネットサービス企業である。Web サイト上にユーザーがコンテンツを作成・投稿し、他のユーザーが閲覧する UGC（User Generated Content）サービスで市場をリードしてきた。国内最大級のソーシャルブックマークサービス「はてなブックマーク」やブログサービス「はてなブログ」などのコンテンツプラットフォームサービスをベースに、その技術・ノウハウを生かして、コンテンツマーケティ
ングサービスやテクノロジーソリューションサービス等へと展開している。売上高の約 48% は SaaS 等のストック型収入で占められている。
1. 2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績の概要
2022 年 7 月期第 2 四半期累計（2021 年 8 月～ 2022 年 1 月）の業績は、売上高で前年同期比 28.0% 増の 1,520
百万円、営業利益で同 199.6% 増の 176 百万円と 3 年ぶりの増収増益に転じた。コンテンツプラットフォー
ムサービスはアドネットワーク広告収入、課金収入ともに伸び悩み、同 9% 減収となったものの、「はてなブログ Media」の運用件数の増加並びに件数当たり平均売上高の回復により、コンテンツマーケティングサービ
スが同 27% 増収と回復に転じたこと、テクノロジーソリューションサービスも SaaS 型サーバー監視サービス「Mackerel（マカレル）」や、マンガビューワ「GigaViewer（ギガビューワ）」の搭載メディア数拡大等により、同 45% 増と高成長を持続したことが要因だ。事業費用は人件費やシステム投資費用等を中心に同 18.9% 増となったものの増収効果で吸収し、営業利益率も前年同期の 4.9% から 11.5% に上昇した。
2. 2022 年 7 月期の業績見通し
2022 年 7 月期の業績は、売上高で前期比 17.0% 増の 3,069 百万円、営業利益で同 14.1% 増の 284 百万円と期初計画を据え置き、3 期ぶりの増益に転じる見通し。通期計画に対する第 2 四半期までの進捗率は売上高で49.6%、営業利益で 62.1% と順調に推移している。下期も事業環境に変化は見られず、コンテンツマーケティ
ングサービス、テクノロジーソリューションサービスの増収基調が続く見通し。「はてなブログ Media」の運用
件数は前期末比 9 件増の 120 件に対して第 2 四半期末で 118 件となっており、計画を上回る可能性が高い。採用・広報目的を中心に引き続き多くの引き合いを受けている。一方、テクノロジーソリューションサービスのうち「Mackerel」については、累積顧客件数の進捗率が第 2 四半期末で通期目標の 11% と低い進捗にとどまってい
るものの、大口顧客を中心に顧客が増加しており、売上高ベースでは前年同期比 2 ケタ増と順調に伸長している。
また、「GigaViewer」については、Web 版での導入件数増加に加えて新たにアプリ向けの提供も開始し、さらなる売上成長が見込める状況となっており、高成長が持続する見通しだ。なお、人員数については、エンジニア
を中心に前期末比 22 名の増員を予定しているものの、保守的に策定する傾向にあるため、売上高が計画並みの水準を達成すれば利益は上振れする可能性が高いと弊社では見ている。

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01 10

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要約

3. 中期成長見通し
同社は 2023 年 7 月期以降の中期見通しとして、2 ～ 3 年後に売上高 40 億円を目標としており、年平均成長率
では 10 ～ 15% の成長となる。3 つのサービスすべて伸ばしていく計画だが、短期的にはテクノロジーソリュー
ションサービスがけん引役になりそうだ。「Mackerel」の拡販や「GigaViewer」の搭載メディア数拡大並びにレベニューシェアの獲得で高成長が見込まれる。一方、コンテンツマーケティングサービスについては、運用件数の増加と件数当たり平均売上高の向上に取り組む。コンテンツプラットフォームサービスでは、「はてなブログ」
で良質なコンテンツを増やし、アドネットワーク広告収入の拡大につなげていくほか、有料課金サービスについても、スタートアップ企業または小規模法人向け「はてなブログ Business」の顧客獲得に注力していく方針だ。
これらの戦略により売上高の 2 ケタ成長が続けば、営業利益率も中期的に 20% 近い水準まで戻るものと弊社では予想している。
Key Points

・2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績は 3 年ぶりに増収増益に転じる
・2022 年 7 月期業績は期初計画を据え置くも、利益ベースでは上振れ余地あり
・テクノロジーソリューションサービスを中心とした BtoB ビジネスの拡大により、業績は再成長
ステージへ

業績推移
売上高(左軸)営業利益(右軸)

（百万円）

（百万円）
452

3,500

490

3,000

2,500

420

319
284

276
248

2,000

2,542

2,520
1,000

280
3,069

1,500

350

2,621

2,092

210
140

500

70

0

0
18/7期

19/7期

20/7期

21/7期

22/7期（予）注：2022 年 7 月期より「収益認識に関する会計基準」等を適用

出所：決算短信よりフィスコ作成



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02 10

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はてな2022 年 3 月 25 日（金）3930 東証マザーズ

https://hatenacorp.jp/ir/█ 業績動向2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績は 3 年ぶりに増収増益に転じる
1. 2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績の概要
2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績は、売上高で前年同期比 28.0% 増の 1,520 百万円、営業利益で同 199.6%
増の 176 百万円、経常利益で同 205.5% 増の 179 百万円、四半期純利益で同 220.3% 増の 124 百万円となった※。第 2 四半期累計としては 3 年ぶりの増収増益、四半期ベースでも 4 四半期連続で前年同期比増収増益となるなど回復基調が続いている。
※

2022 年 7 月期より「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第 29 号）等を適用しており、従来基準と比較して売上高で 2 百万円、営業利益で 5 百万円増加している。

2022 年 7 月期第 2 四半期累計業績（単位：百万円）
21/7 期 2Q 累計
実績

22/7 期 2Q 累計
対売上比

前年同期比

売上高

1,188

対売上比
-

実績
1,520

-

28.0%

事業費用

1,130

95.1%

1,344

88.4%

18.9%

（人件費）

640

53.8%

758

49.8%

18.5%

（DC 利用料）

221

18.6%

248

16.3%

12.4%

（その他）

268

22.5%

337

22.1%

25.3%

営業利益

58

4.9%

176

11.5%

199.6%

経常利益

58

4.9%

179

11.7%

205.5%

四半期純利益

38

3.3%

124

8.2%

220.3%

注：2022 年 7 月期より「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第 29 号）等を適用しているが、全体の収益に与える影響は軽微であることから、前年同期比は 21/7 期 2Q 累計実績と比較
出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

売上高については、コンテンツプラットフォームサービスの低迷が続いたものの、コンテンツマーケティングサー
ビスが増収に転じたほか、「Mackerel」や「GigaViewer ※」を中心にテクノロジーソリューションサービスの売上も大きく伸長したことが増収要因となった。一方、事業費用は前年同期比 18.9% 増の 1,344 百万円となった。内訳を見ると、エンジニアの採用を積極的に進めた結果、2022 年 7 月期第 2 四半期末の従業員数が前年同期末比 7 名増の 166 名と増加したことにより、人件費が同 18.5% 増の 758 百万円となったことに加え、収益回復に伴い賞与引当金を積み増したことが増加要因となっている。また、「GigaViewer」を利用する媒体数の増加や同社インフラを利用する顧客が増えたことに加え、円安の進展でクラウドサービス利用料（米ドル建て支払）が増加したことにより、データセンター（以下、DC）利用料が同 12.4% 増の 248 百万円となった。その他費用については、同 25.3% 増の 337 百万円と伸び率としては高くなったが、これはリモートワーク環境下で生産性の維持向上を図るための各種ツールの導入を進めたことや、広告レベニューシェアの増加に伴う収益配分
原価の増加、並びに自社サービス拡販のための広告宣伝費の増加が要因となっている。事業費用の増加はあった
ものの増収効果で吸収し、営業利益率は前年同期の 4.9% から 11.5% に上昇した。
※

GigaViewer（ギガビューワ）：Web サイトでマンガを閲覧するためのソフトウェアで、月額利用料及び運用保守料のほか、広告配信やストア機能を付加することで、これら収益の一部をレベニューシェアしている。

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03 10

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2022 年 3 月 25 日（金）https://hatenacorp.jp/ir/

業績動向

サービス別売上高推移
コンテンツプラットフォーム

コンテンツマーケティング

テクノロジーソリューション

（百万円）
1,800
1 , 433

1,500

1 , 248

1 , 294

538

673

446

363

264
上期

1 , 520

1 , 188

1,200
900

824

886

310

352

393

257

266

258

240

下期

上期

下期

上期

610

600
300
0
20/7期

21/7期

22/7期

出所：決算説明資料よりフィスコ作成

「Mackerel」「GigaViewer」などを中心としたテクノロジーソリューションサービスが前年同期比 45% 増と大幅増収に
2. サービス別売上動向(1) コンテンツプラットフォームサービス
コンテンツプラットフォームサービスの売上高は前年同期比 9.5% 減の 240 百万円と減少に転じた。売上高の 58% を占める広告収入の減少が主因となっている。主力サービスである「はてなブログ」を中心に登録
ユーザー数は着実に増加し、広告単価も若干ながら上昇したが、月間ユニークブラウザ数の低迷が広告収入の減少要因となった。月間ユニークブラウザ数の推移を半年ごとに見ると、2021 年 1 月の 1.47 億 UB に対して 2021 年 7 月は 1.26 億 UB、2022 年 1 月は 1.28 億 UB となっており、半年前との比較では若干回復しているものの前年同期比では 87% の水準にとどまっている。2021 年 7 月時点の落ち込みの理由として同社は、検索エンジンのロジック変更に伴う流入件数の減少に加えて、コンテンツの良質化施策としてスパムコンテン
ツアカウントの削減施策を実施したことを挙げていた。検索エンジンのロジック変更については不定期に行われるため、適宜 SEO 対策を実施しているが、その効果は限定的なものにとどまったようだ。一方、スパムコ
ンテンツ対策については一巡しており、今後は良質なコンテンツを拡充していく地道な取り組みが、ユニーク
ブラウザ数の回復につながると同社では見ている。
一方、有料課金サービスについても伸び悩んでいるようで、今後の課題となる。2020 年 9 月よりサービスを開始した法人向けサービス「はてなブログ Business」については、スタートアップ企業等を中心に契約件数を伸ばしており、業績への影響はまだ小さいものの、今後も機能の拡充を図りながら法人需要を開拓していく方針となっている。

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04 10

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業績動向(2) コンテンツマーケティングサービス
コンテンツマーケティングサービスの売上高は前年同期比 27.0% 増の 393 百万円と 2 年ぶりの増収に転じた。
企業のオウンドメディアとなる「はてなブログ Media」の運用件数が前年同期末比 10 件増の 118 件と増加したほか、件数当たり平均売上高も前年同期比 18% 増に上昇したことが増収要因となった。
運用件数については引き続き企業の採用・広報を目的とした開設案件が多く、引き合いは好調に推移している
ようで、2022 年 7 月期第 2 四半期累計期間における新規開設は 14 件、解約は 7 件（前年同期は新規開設 13 件、解約 9 件）となった。オンラインセミナーの実施によるリード獲得が有効だった一方、新型コロナウイルス
感染症拡大（以下、コロナ禍）前と比較して受注決定や開設完了までに要する時間が長引く傾向に変わりはなかった。
1 件当たりの平均売上高が上昇した要因としては、前年同期までコロナ禍の影響で顧客側のメディア運用予算が絞り込まれていたことが大きいが、同社でメディア集客施策（記事制作や広告等）の提案に積極的に取り組んだことも要因となっている。なお、同サービスの売上ピークは 2020 年 7 月期第 2 四半期累計の 446 百万円（運用件数は 99 件）であることから、回復の途上にあると言える。
(3) テクノロジーソリューションサービス
テクノロジーソリューションサービスの売上高は前年同期比 45.3% 増の 886 百万円と半期ベースで過去最高を更新した。サーバー監視サービス「Mackerel」、マンガビューワ「GigaViewer」ともに 2 ケタ増収と好調に推移した。なお、2022 年 7 月期より売上高の内訳を開示しており、「Mackerel」は 382 百万円、「GigaViewer」
等を中心とした受託サービスは 504 百万円となった。
「Mackerel」の累積顧客数については、前期末比 1.9% 増、前年同期末比で 10.0% 増と成長ペースが鈍化したように見えるが、大手顧客の開拓に注力したことが一因であり、顧客当たり単価の上昇により売上高については好調を持続し、第 2 四半期は 193 百万円と四半期ベースで過去最高を更新している。AWS（アマゾンウェ
ブサービス）のパートナー制度「AWS パートナーコンピテンシープログラム」において「AWS DevOps コ
ンピテンシー」認定を国内企業で初めて取得したほか、「AWS Partner Network（APN）Award2019」において「APN Technology Partner of the Year 2019 - Japan」を受賞するなど、AWS ユーザーのなかでサーバー監視ツールとしての認知度が向上し、顧客数のさらなる増加につながったほか、効果的なプロモーション活動を実施したことも新規顧客の獲得につながった。
「GigaViewer」については、新たに「サンデーうぇぶり」（( 株 ) 小学館）と「＆ Sofa（アンドソファ）」（( 株 )
講談社）に Web 版を導入したほか、新たにスマートフォンアプリ向け「GigaViewer for Apps」の提供を「コミックガルド＋（プラス）」（( 株 ) オーバーラップ・プラス）向けに開始した。「GigaViewer」の導入実績は
アプリ版も含めて合計 14 社、17 メディアとなっている。Web 版については広告の運用・販売にも取り組み、
小学館向けでは初めての導入となる（講談社向けは 3 件目）。

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05 10

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業績動向

一方、アプリ版の「コミックガルド＋」については、広告の運用とポイント販売による収益化にも共同で取り組むレベニューシェア型契約となっている（同社でユーザー獲得やプロモーションのための広告出稿を担当）。
オーバーラップ・プラスは「コミックガルド」（Web 版）に「GigaViewer」の導入実績があり、Web 版で獲得した新規読者をアプリ版に誘導し、課金などの売上向上を図りたいという狙いもあり、同社がアプリ版を開発提供し、広告運用等も行うこととなった。こうした課題を抱える出版社やメディアは他にもあると考えられ、今後もアプリ版の導入件数増加が期待される。なお、「GigaViewer」の開発期間は 1 メディア当たり 3 ～ 6 ヶ
月程度かかるようだ。

█ 今後の見通し
2022 年 7 月期業績は期初計画を据え置くも、
利益ベースでは上振れ余地あり
1. 2022 年 7 月期業績の見通し
2022 年 7 月期の業績は、売上高で前期比 17.0% 増の 3,069 百万円、営業利益で同 14.1% 増の 284 百万円、経常利益で同 12.0% 増の 284 百万円、当期純利益で同 13.5% 増の 196 百万円と期初計画を据え置いた※。通期計画に対する第 2 四半期までの進捗率を見ると、売上高で 49.6%、営業利益で 62.1% と順調に推移している。
市場環境に大きな変化はなく、売上高については引き続きテクノロジーソリューションサービスやコンテンツ
マーケティングサービスの伸長により、計画を達成できる見通しだ。
※

2022 年 7 月期より「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第 29 号）等を適用しており、2022 年 7 月期業績予想は当該会計基準等の適用後の金額となる。全体の収益に与える影響は軽微（従来基準で試算した会社計画は売上
高で 3,052 百万円、営業利益、経常利益で 282 百万円）であることから、2022 年 7 月期の対前期増減率は 2021 年
7 月期実績と比較している。

2022 年 7 月期業績見通し（単位：百万円）
21/7 期実績

22/7 期

対売上比

会社計画

対売上比

前期比

2Q 進捗率

売上高

2,621

-

3,069

-

17.0%

49.6%

事業費用

2,373

90.5%

2,784

90.7%

17.3%

48.2%

1,356

51.7%

1,581

51.5%

16.5%

48.0%

（DC 利用料）

448

17.0%

484

15.7%

8.0%

51.3%

（その他）

568

21.6%

719

23.4%

26.5%

46.7%

営業利益

248

9.4%

284

9.2%

14.1%

62.1%

経常利益

253

9.6%

284

9.2%

12.0%

63.2%

当期純利益

172

6.5%

196

6.3%

13.5%

63.6%

（人件費）

1 株当たり当期純利益（円）

57.74

65.35

注：2022 年 7 月期より「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第 29 号）等を適用しているが、全体の収益に与える影響は軽微であることから、前期比は 21/7 期実績と比較
出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

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今後の見通し事業費用は前期比 17.3% 増の 2,784 百万円を計画している。このうち人件費については、同 16.5% 増の 1,581
百万円を見込む。従業員数は前期末比 22 名増の 189 名を目標に採用を進めているが（新卒社員 5 名）
、第 2 四半期末で 166 名と進捗率はやや低いため、人件費は計画の範囲内にとどまる可能性が高い。一方、DC 利用料については、前期比 8.0% 増の 484 百万円を計画し、第 2 四半期までの進捗率が 51.3% となっており、「GigaViewer」
等のサービス利用拡大や円安が進んでいることを考えると、計画を上回ることが予想される。また、その他費用については、第 2 四半期までの進捗率が 46.7% となっている。例年、費用計画については保守的に策定する傾向にあるため、売上高が計画並みの水準を達成すれば利益は上振れする可能性が高いと弊社では見ている。
なお、サービス別の通期売上見通しについては期初計画を据え置いている。2022 年 7 月期下期の取り組み方針
は以下のとおり。
(1) コンテンツプラットフォームサービス
コンテンツプラットフォームサービスの売上高は、前期比 0.9% 増の 529 百万円を見込んでいる。コロナ禍
が期中も続き、アドネットワーク広告単価は急回復しないことを前提としている。
計画を達成するためには下期に前年同期比で 10% 以上の回復が必要となるが、売上回復に向けては月間ユ
ニークブラウザ数をいかに増やしていくことができるかがカギを握る。良質なブロガーを増やしていくことに加えて、SEO 対策による検索エンジンからの流入件数を増やすなど、地道な取り組みを続けていくことが重要と考えている。また、有料課金サービスについては、機能拡充等により法人向けサービス「はてなブログ
Business」の顧客獲得に注力していく方針だ。オウンドメディアの代わりとして、ブログ形式で自社商品・サービスを発信していきたいと考える法人の需要を取り込んでいく。
(2) コンテンツマーケティングサービス
コンテンツマーケティングサービスの売上高は、前期比 7.0% 増の 709 百万円を計画している。前提となる「はてなブログ Media」の運用件数は前期末比 9 件増の 120 件を目標とし、メディア当たり月平均売上高は期中
平均で 2021 年 7 月期下期並みの水準が続くことを前提としている。
運用件数については第 2 四半期末で 118 件となっており、引き合いも多数来ていることから、通期目標の120 件に対して数件程度上積みできるものと予想される。また、メディア当たり月平均売上単価も 2021 年 7月期下期の 529 千円に対して、2022 年 7 月期上期は 580 千円と前提に対して 10% 弱超過している状況にある。足元では景気の先行き不透明感が強まっているものの、下期も売上単価については堅調に推移するものと予想され、通期売上高は会社計画を上回る可能性が高いと弊社では見ている。
(3) テクノロジーソリューションサービス
テクノロジーソリューションサービスの売上高は、前期比 27.5% 増の 1,829 百万円を計画している。第 2 四半期までの進捗率は 48.5% と順調に進んでおり、下期も引き続き「Mackerel」や「GigaViewer」等の受託
開発サービスの売上成長を見込んでいる。

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今後の見通し「Mackerel」については累積顧客件数で前期末比 19.5% 増を計画しているのに対して、第 2 四半期までの進捗率が通期目標の 11% にとどまったが、売上高は順調に伸長している。今後はオンライン展示会への出展やデジタルマーケティングの強化により新規リードを獲得し、顧客件数もキャッチアップしていく考えだ。また、利便性向上につながる機能の拡充にも継続的に取り組んでいく。一方、受託サービスについては「GigaViewer」の導入件数拡大やレベニューシェアモデル（広告運用、課金収益等）の育成を図っていくほか、新規大型開発案件の獲得にも取り組んでいく。

テクノロジーソリューションサービスを中心とした
BtoB ビジネスの拡大により、業績は再成長ステージへ
2. 成長戦略
同社は 2023 年 7 月期以降の中期目標として、売上高で年率 10 ～ 15% の成長路線に乗せていくことを見込んでいる。2022 年 7 月期に売上高 30 億円を突破したあとは、3 つのサービスのシナジー効果を最大限に活用しながら 3 サービスのいずれも成長し、2 ～ 3 年で売上高 40 億円の達成を目指していく。また、成長の源泉となる人員についてもエンジニアを中心に増員を継続し、40 億円達成時には 225 名程度を想定している。従業員 1
人当たり売上高で換算すると、2021 年 7 月期実績から約 15% の増加となり、生産性向上により利益率も上昇するものと予想される。ここ数年は成長投資の継続やコロナ禍の影響もあって業績が伸び悩んでいたが、今後は2 ケタ台の増収増益路線に復帰する見通しだ。主な事業方針は以下のとおり。
中期成長イメージ

出所：決算説明資料より掲載

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今後の見通し(1) コンテンツプラットフォームサービス
コンテンツプラットフォームサービスでは、コロナ禍後に成長していくための仕込みを行っていく。優れた書き手や投稿者を惹き付けることで、サービス全体の価値を向上させる。具体的には、「はてなブログ」へのア
クセス数や “ いいね！ ” 数などの定量的フィードバックだけでなく、読んだ人のコメントやつぶやきなどの定性的フィードバックを得る良い体験を増やすことで、書き手を良い意味で刺激し、良質なコンテンツを投稿したくなる機会を増やし、それが新たな書き手を惹き付けるといった好循環を作り上げていく。
定性的なフィードバックに着目した施策としては、2021 年 7 月に「はてなブックマーク」のコメント表示改善施策として、Yahoo ！ JAPAN の独自技術「建設的コメント順位付けモデル」の導入を開始した。同モデルの導入によって、攻撃的・不謹慎であるといった穏当ではないコメントの表示を抑制し、建設的なコメントが表示されやすくなる。また、定量的フィードバックに着目した施策として、2021 年 7 月期第 4 四半期に、他サイトへの誘因を目的としたスパムと判断できるコメント投稿やブログ記事を生み出すアカウントについて、
システム的・人的に検出し利用を制限するシステムを構築し、運用している。
これらの施策を継続することにより、「はてなブログ」等の良質コンテンツを増やし、登録ユーザー数や月間
ユニークブラウザ数の増加によりアドネットワーク広告収入の拡大につなげていく戦略だ。また、有料課金サー
ビスについては、スタートアップ企業または小規模法人向けの「はてなブログ Business」の顧客獲得に向けたプロモーション施策を強化していく。
(2) コンテンツマーケティングサービス
コンテンツマーケティングサービスでは、「はてなブログ Media」の運用件数拡大に向けて、デジタルマーケ
ティングやソリューション力の強化を図っていく。また、メディア当たり売上単価の向上施策として、提供するサービスの種類を拡充（公式 SNS 運用、メディアコンサルティング等）していくほか、記事制作や記事広告・拡散などのサービスに対する費用対効果を可視化していくことで、単価アップにつなげていく。
(3) テクノロジーソリューションサービス
クラウドサービス市場が年率 2 ケタ成長を続けるなか、運用コスト抑制につながる「Mackerel」についても年率 2 ケタ台の成長を目指していく。成長戦略としては、大手クラウドプラットフォーマー（AWS、Microsoft Azure、Google Cloud Platform）のサービスを活用している顧客が同社サービスを簡単に利用・運用しやすくなる「インテグレーション機能」をさらに充実させることで、利用開始への心理的ハードルを引
き下げることに注力していくと同時に、これらの見込み顧客に対して積極的にアプローチを図っていく。また、販路拡大のためのパートナーの拡充にも継続して取り組んでいく。そのほか、デジタルマーケティング施策として、コンテンツマーケティングなどデジタルにおける広報・広告宣伝活動を積極的に行っていく予定だ。
一方、受託サービスでは「出版社の DX 支援を推進する」という事業方針を継続していく。具体的な取り組み
としては、「GigaViewer」の搭載メディア数のさらなる拡大と、「マンガ・小説サイト」におけるレベニューシェ
アモデル（広告運用、課金収益等）の導入拡大、新規大型案件の受注獲得による事業規模の拡大を図っていく。

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今後の見通しマンガビューワは、主戦場となるアプリ版での競争が激しいものの、今回初めて導入実績ができたことから、これを成功モデルとして Web 版を導入している顧客に対して提案活動を進めていく方針だ。Web 版については、「GigaViewer」の利便性や広告運用も含めたソリューションが顧客から高く評価されている。出版社側から見れば、スマートフォンアプリはプラットフォーマー（Apple や Google）に支払う手数料が高いため、Web 版での広告運用も含めて収益化を図りたいというニーズが強いと考えられることから、アプリ版についても導入が広がっていく可能性が高いと弊社では見ている。マンガビューワのシェア拡大とともにレベニュー
シェアの拡大にもつなげていく戦略だ。電子コミック市場が年率 2 ケタ成長で拡大を続けていることを考えれば、「GigaViewer」関連の売上高も中期的に高成長を続けていく可能性があると弊社では考えている。
そのほかの受託開発サービスについては、任天堂（イカリング 2、スマプラス）など一般ユーザーに利用されるサイトの企画・開発・運用であるため、提供するサイトそのものの規模や品質が顧客の業界向けの最大の宣伝手段となっており、次の案件にもつながりやすい。今後もこうした受注を確実に取り込むことで成長を目指す。

█ 株主還元策
同社は株主に対する利益還元を重要な経営課題であると認識しており、財政状態や業績、キャッシュ・フローの状態、今後の資金需要等を勘案して、利益還元策を決定していく意向である。ただし、当面は内部留保の充実を図り、企業体質の強化、事業拡大のための投資等に資金を優先配分し、収益拡大により企業価値を高めていくことが株主に対する最大の利益還元につながると考えている。このため、配当金については当面の間、無配を継続する方針となっている。

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