COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート

ＯＤＫソリューションズ
3839 東証 JASDAQ
企業情報はこちら >>>2017 年 6 月 12 日（月）執筆：客員アナリスト

山田秀樹
FISCO Ltd. Analyst Hideki Yamada

FISCO Ltd.
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ＯＤＫソリューションズ
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2017 年 6 月 12 日（月）http://www.odk.co.jp/ir/██目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 事業領域. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 業績動向. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 中期経営計画....................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 会社概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 沿革........................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03■事業概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 04
1. 教育業務. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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2. 証券・ほふり業務. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

3. 一般業務. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

4. 金融業務. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 08
1. 2017 年 3 月期決算の業績概要...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08

2. 財務状況と経営指標.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

09■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 11
1. 中期経営計画....................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11

2. 2017 年 3 月期の重点課題と取り組みの成果.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11

3. 2018 年 3 月期の重点課題の概要と取り組み.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

4. 2018 年 3 月期連結会社計画の概要.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 14

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2017 年 6 月 12 日（月）http://www.odk.co.jp/ir/██要約2017 年 3 月期は V 字回復達成。
新領域への参入や M&A により新たな成長ステージへ
1. 事業領域
ＯＤＫソリューションズ <3839> は、機密性の高いデータの大量処理を得意とする独立系ＩＴサービス企業。
大学入試業務をはじめとする教育業務と、証券会社等のバックオフィス業務の受託といった独自のビジネス領域に特化した情報処理アウトソーシングサービスを提供する。2017 年の入試では、約 100 万人の志願者データを処理、10 年連続して大学入試センター試験の志願者数を上回る処理実績を有し、民間企業でシェアトップ。学校法人、証券会社、一般事業会社等に対するシステム運用、システム開発及び保守と機械販売の 3 事業を手掛ける。業務別では、教育業務、証券・ほふり業務、一般業務、金融業務の 4 つの業務に分類される。同社の主力は、教育業務と証券・ほふり業務。このほか一般業務を第 3 の成長ドライバーとしている。なお、同社グルー
プは単一セグメントのため、セグメント別の記載に代えて、事業別（システム運用、システム開発及び保守、機械販売）の内訳を公開している。
2. 業績動向2017 年 3 月期連結決算は、売上高で 4,311 百万円（前期比 23.7% 増）、営業利益で 162 百万円（同 49.7% 増）、経常利益で 183 百万円（同 34.1% 増）、親会社株主に帰属する当期純利益で 121 百万円（同 80.1% 増）であった。
ファルコバイオシステムズ（ファルコホールディングス <4671> のグループ企業）の臨床検査システムの運用業務やマイナンバー関連サービスの開始、教育業務における新規受託校増加等で、システム運用が大きく拡大したことが売上高増加の主要因である。売上高の大幅増が、外注費（同社勘定科目は支払手数料）や成長投資にもとなう減価償却費の増大による原価率の悪化を吸収し、営業利益も V 字回復を遂げた。
2018 年 3 月期の連結業績予想については、売上高で前期比 13.6% 増の 4,900 百万円、営業利益で同 16.9% 増の 190 百万円、経常利益で同 9.0% 増の 200 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同 15.4% 増の 140
百万円と増収増益の計画である。増収増益見通しの要因としては、1) 教育業務で入試アウトソーシング、Web
出願システム等の受注増や受験ポータルサイト UCARO（ウカロ）の拡販等が寄与すること、2) 証券・ほふり
業務における新規受託等が寄与すること、3) ファルコバイオシステムズの臨床検査システムの運用業務受託が寄与すること等が挙げられる。

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要約

3. 中期経営計画
同社は、決算発表と同時に中期経営計画（2018 年 3 月期から 2020 年 3 月期）をロールオーバーした。基本戦
略は前年をほぼ踏襲した内容であり、1) アライアンス・M&A を活用した新規事業創出、2) 商品ラインアップ
充実、戦略的営業展開、3) 業務推進方法の見直し、固定費の変動費化 の 3 点である。具体的な数値目標として、「2020 年 3 月期単体売上高 5,000 百万円、経常利益 400 百万円、年 10 円の安定配当を堅持」が打ち出された。
また、2018 年 3 月期の重点課題としては、1) 医療システム開発への参画、ＡＩサービスの提供、2)UCARO・
マイナンバー関連サービスの拡販、3) 業務別・顧客別収益性管理の徹底、外部リソースの有効活用を掲げている。
Key Points

・取引所統合によるマイナス影響も、前期で利益面が底入れし、2017 年 3 月期は V 字回復達成
・ファルコホールディングスとの業務提携で、医療分野のシステム運用業務に新規参入
・2018 年 3 月期も主力業務の拡大で増収増益を見込む

連結業績推移（百万円）

売上高（左軸）（百万円）

営業利益（右軸）

㻢㻘㻜㻜㻜

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出所：決算短信よりフィスコ作成



㻞㻜㻜

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（予）

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2017 年 6 月 12 日（月）http://www.odk.co.jp/ir/██会社概要入学試験業務などの情報処理アウトソーシングサービスを提供する
ＩＴサービス企業
1. 会社概要
同社は情報システム運用を主力事業として、システムの開発及び保守等を行うＩＴサービス企業。「情報サービ
ス事業を通じて、顧客の繁栄・社会の発展に貢献する。」を経営理念として、学校法人の入学試験業務や模擬試
験をはじめ、証券会社等のバックオフィス業務の受託といった独自のビジネス領域に特化した情報処理アウト
ソーシングサービスを提供する。直近では、医療やＡＩといった新たな領域にも進出し始めている。
2. 沿革
1963（昭和 38）年 4 月に大阪証券金融（現日本証券金融 <8511>）と大阪証券代行（現だいこう証券ビジネス<8692>）のシステム開発・運用を行うために、これら 2 社の出資により大阪電子計算株式会社として設立された。
1964 年 9 月には、制度金融取引を担ってきた実績や関西圏で数少ない大型汎用機を保有していたこと等から大学入試業務を受託、サービスを開始したのに続き、1965 年 4 月には証券業務を受託、サービスを開始し、現在の事業基盤が整った。2006 年 9 月に株式会社ＯＤＫソリューションズに社名変更。2009 年 7 月に大手金融系企業を顧客に持つエフプラスを連結子会社化した。
2010 年以降は教育業務の拡大を狙ったアライアンスを積極化している。2011 年 4 月に戦略的大学経営システ
ムを提供する日本システム技術 <4323> と協業したのに続き、2012 年 1 月にはリクルートホールディングス<6098> と大学向け業務で協業し、Web 出願システムの提供を開始した。さらに、2013 年 6 月に教育サービ
ス事業を展開する学研ホールディングス <9470> と教育関連の新たなサービス開発等を目的として業務・資本提携し、筆頭株主が大阪証券金融から学研ホールディングスへ移行。2014 年 11 月にアルバム、大学図書館製本最大手のナカバヤシ <7987> と業務・資本提携した。2016 年 3 月にはロボティクスや人工知能（AI）といった先進的技術を持つリアルグローブと協業し、同年 9 月に業務・資本提携している。
教育分野以外のアライアンスにも積極的に取組んでいる。2015 年 9 月には得意分野である証券分野で SBI トレー
ドウィンテック（SBI ホールディングス <8473> のグループ企業。以下、SBI-TWT）と協業。2016 年 8 月には医療総合サービス企業のファルコホールディングスと業務・資本提携し、新たな事業領域へ進出。これらの結果、事業面、株主構成の両面で証券金融グループ主体から脱却し、独立系ＩＴサービス企業へと発展している。

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会社概要

沿革表
年月

沿革

1963年 4月

大阪電子計算株式会社設立

1964年 9月

大学入試業務を受託、サービス開始

1965年 4月

証券業務を受託、サービス開始

2001年11月

Web 出願システム、1st ユーザーへ提供開始

2004年 1月

証券総合システム「SENS21」、1st ユーザーへ提供開始

2006年 4月

Web A ＆ A System サービス開始、1st ユーザーへ提供開始

2006年 9月

株式会社ＯＤＫソリューションズへ社名変更

2007年 3月

大阪証券取引所ヘラクレス（現、東京証券取引所 JASDAQ）上場

2009年 7月

エフプラス子会社化

2010年 2月

不公正売買監視システム「Watch21」サービス開始

2011年 4月

日本システム技術と大学向け業務で協業

2011年 8月

不公正売買監視システム「Watch21」、1st ユーザーへ提供開始

2012年 1月

リクルートホールディングスと大学向け業務で協業

2013年 6月

学研ホールディングスと業務・資本提携

2013年 6月

日本システム技術と協業強化

2013年12月

学研教育出版との協業サービス「私立中学校向けインターネット出願システム」、サービス開始

2014年11月

ナカバヤシと業務・資本提携

2015年 9月

SBI-TWT と協業、金融機関向け「マイナンバー管理システム」サービス開始

2015年 9月

金融機関向け「マイナンバー事務代行サービス」開始

2016年 3月

ナカバヤシグループ日本通信紙との協業サービス、「資格・検定向けトータルサービス」提供開始

2016年 7月受験ポータルサイト「UCARO（ウカロ）」提供開始

2016年 8月

ファルコホールディングスと業務・資本提携

2016年 9月

リアルグローブと業務・資本提携

出所：ホームページよりフィスコ作成██事業概要主力業務の教育業務と証券・ほふり業務が全体の 85% を占める
手掛ける事業は、学校法人、証券会社、一般事業会社等に対するシステム運用、システム開発及び保守と機械販売の 3 つ。なお、子会社エフプラスはスマートフォン・タブレット端末向けアプリケーション開発や金融機
関向けのシステムソリューションを提供する。2017 年 3 月期の事業別売上高構成比（単体）は、システム運用
94.0%、システム開発及び保守 5.9%、機械販売 0.1% となっており、安定性の高いシステム運用のウエイトが極めて高い。

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事業概要㻞㻜㻝㻣年㻟月期事業別売上高構成比（単体）㻡㻚㻥㻑 㻜㻚㻝㻑システム運用システム開発・保守
機械販売

㻥㻠㻚㻜㻑
出所：決算説明会資料よりフィスコ作成



業務別では、教育業務、証券・ほふり業務、一般業務、金融業務の 4 つの業務に分類される。2017 年 3 月期の業務別売上高構成比（単体）は教育業務 58.9%、証券・ほふり業務 26.2%、一般業務 10.9%、金融業務 4.0%。
主力業務は、教育業務と証券・ほふり業務。2017 年 3 月期は医療分野への進出により一般業務の売上高構成比が大幅に拡大。一般業務についても今後の成長ドライバーの一つとしてとらえている。

㻞㻜㻝㻣年㻟月期業務別売上高構成比（単体）
㻠㻚㻜㻑
㻝㻜㻚㻥㻑

教育
証券・ほふり
一般
金融

㻞㻢㻚㻞㻑

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出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

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事業概要

1. 教育業務
主に 4 年制大学向け入学試験業務、入学試験広報支援業務、模擬試験業務、Web 出願等に関する情報処理ア
ウトソーシングサービスを提供。加えて、2015 年 9 月に、日本初となる学校横断型の受験ポータルサイト
UCARO（ウカロ）※の開発を発表、2016 年 7 月からサービス提供している。
※

受験の各プロセスを大学間で共通化することで、受験生の負荷軽減・利便性向上と、大学の入試業務効率化とコスト削減を実現するというメリットがある。同社では、各大学が入試プロセス毎に運用している Web システムを
UCARO に集約することにより、大学と学生等をつなぐ総合的な受験ポータルサイトへ育成することを目指している。

1960 年代から蓄積されたノウハウを保有することに加えて、入試広報支援から文部科学省への報告資料の作成まで入試に関わるすべての業務を一括受託できるのが特長で最大の強みでもある。2017 年 3 月期は延べ約 300万人と推定される私立大学受験者の約 3 分の 1 に当たる約 100 万人（前期比 17.4% 増）の志願者データを処理。
処理志願者数は 10 年連続して大学入試センターの志願者数を上回る実績となっており、処理件数のシェアは民間企業でトップ。
2017 年 3 月期末時点における入試アウトソーシングサービスの受託校数は 37 校（大学 33 校、短大・専門学
校等 4 校）、Web 出願システム 74 校。入学試験に絡んだ業務は通常学内処理されているため、民間企業との競合は少ない。なお、同社と同様の業務を行う企業として、Web 出願システムでは河合塾のグループ会社である
KEI アドバンス、入学試験アウトソーシングでは日本電子計算（JIP）等がある。
2. 証券・ほふり業務
独立系地場証券会社を中心にサービスを提供する証券総合システム「SENS21」※ 1、ネット証券等に提供している不公正売買監視システム「Watch21」、証券会社や短資会社と証券保管振替機構（ほふり）との接続業務等に関するアウトソーシングサービスを提供する。加えて、マイナンバー収集事務代行サービスをはじめとした
BPO サービスや、マイナンバー管理システム※ 2 等、周辺システムも提供する。
※1

創業以来培ってきた証券業務の知識と技術ノウハウを駆使し、自社開発したシステム。注文から決済に至る証券取引について証券会社に代わってデータ処理を行う。制度変更等の環境変化にも迅速に対応できる。
※2
SBI-TWT と協業し、システムを共同開発。共同で運用を行う。ユーザーニーズに合わせて、ASP サービス（マイナンバー管理システムの運用によるマイナンバーの保管・管理）とオンプレミスサービス（ユーザーにシステムを導入し、両社が保守・サポートを行う）を提供する。

大阪証券金融とだいこう証券ビジネスのシステム開発・運用を約半世紀にわたり手掛け、蓄積してきた証券バッ
クオフィス、証券代行事務のノウハウを活用し、ユーザーニーズに対応できる機動性と事務代行支援ができること等が強みとなっている。2017 年 3 月末時点のユーザー数は、「SENS21」6 社、「Watch21」１社、ほふり接続システム 26 社、NISA 等の周辺サービス 9 社、マイナンバー関連サービス 23 社。証券システム開発・運用の競合先は、日本電子計算、岡三情報システム、大和総研ホールディングス等。

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事業概要

3. 一般業務
一般事業法人向けに、臨床検査システムの運用業務や、iOS や Android をベースとしたアプリケーション（教育コンテンツ）の開発・販売と、販売管理業務、テキストマイニング等に関するアウトソーシング、ハウジング
サービスを提供する。
4. 金融業務
設立時から展開してきたビジネスで、日本証券金融（旧大阪証券金融）向けの証券金融業務や証券会社・金融機
関のバックオフィス業務に関するシステムインテグレーション。

業務別売上高（単体）の推移
（百万円）

教育

証券・ほふり

一般

金融

㻡㻘㻜㻜㻜
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㻥㻤㻜

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㻜
㻝㻣㻛㻟期

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

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2017 年 6 月 12 日（月）http://www.odk.co.jp/ir/██業績動向2016 年 3 月期で営業利益の底入れ、
2017 年 3 月期は大幅増収増益で落着
1. 2017 年 3 月期決算の業績概要
同社は 4 月 26 日付で 2017 年 3 月期連結決算の発表を行った。それによると、売上高は 4,311 百万円で前期比23.7% 増、営業利益は 162 百万円で同 49.7% 増、経常利益は 183 百万円で同 34.1% 増、親会社株主に帰属す
る当期純利益は 121 百万円で同 80.1% 増であった。
2017 年 3 月期連結業績の概要（単位：百万円）
16/3 期実績

17/3 期

対売上比

期初計画

実績

対売上比

前期比

売上高

3,486

-

4,200

4,311

-

23.7%

売上原価

2,577

73.9%

-

3,318

77.0%

28.7%

販管費

800

23.0%

-

830

19.3%

3.8%

営業利益

108

3.1%

150

162

3.8%

49.7%

経常利益

136

3.9%

160

183

4.3%

34.1%

親会社株主に帰属する
当期純利益

67

1.9%

100

121

2.8%

80.1%

出所：決算短信よりフィスコ作成

前期比 23.7% 増の売上高を計上した要因は、ファルコバイオシステムズの臨床検査システムの運用業務やマイナンバー関連サービスの開始、教育業務における新規受託校増加等で、システム運用が 3,898 百万円（単体、前期比 27.5% 増）と大きく拡大したことによる。一方、システム開発は証券金融会社向けシステムリニューア
ル案件があったものの、金融業務における外部記憶装置リプレース案件の剥落等により 245 百万円（同 1.9% 減）と微減、機械販売も金融業務におけるシステム稼働延長対応が剥落したことで 4 百万円（同 87.0% 減）と減少した。
業務別（単体）で見ると、教育については、Web 出願システム及び入試アウトソーシングサービスの受託増により、
2,443 百万円（単体、前期比 19.7% 増）と拡大した。証券・ほふり業務はマイナンバー関連サービスの開始や証券金融会社向けシステムリニューアルの一部収益計上等で 1,087 百万円（同 10.9% 増）であった。一般業務は、
前記ファルコバイオシステムズの臨床検査システムの運用業務受託開始や教材関連アプリ開発等で 450 百万円と急拡大した。金融業務は、前記システム稼働延長対応の剥落で 167 百万円（同 29.0% 減）と減収であった。

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業績動向

一方、売上原価については、ファルコバイオシステムズの臨床検査システムの運用業務受託やマイナンバー関連サービスの開始及び業務推進方法の見直し過程での外注費（同社勘定科目上では「支払手数料」）の増加、成長
投資の継続によるソフトウェアの減価償却費の増大等により、前期比 740 百万円の増加となった。また、販管
費は UCARO 拡販に向けた営業強化及びファルコバイオシステムズの臨床検査システムの運用業務受託により同 30 百万円増加したにとどまった（販管費率は 19.3% と 3.7 ポイント改善）。このため、売上拡大にともなう売上総利益の増大によって、営業利益率は 3.8% と 0.7 ポイント向上した。
同社グループは、2009 年 3 月期に過去最高の単体売上高（5,786 百万円）を計上して以後、証券取引所統合にともなう効率化等のために受託事業が縮小していた。しかし、2014 年 3 月期に売上高の底入れ（3,112 百万円）となり、営業利益についても 2016 年 3 月期で底入れ（108 百万円）となったものと考えられる。

売上高が期末偏重も、良好な財務状況、高い自己資本比率
2. 財務状況と経営指標
2017 年 3 月期末の総資産は前期末比 632 百万円増の 6,473 百万円となった。内訳を見ると、有形リース資産、投資有価証券、長期預金等の固定資産が減少した一方で、現金及び預金、売掛金、有価証券が増加したことが要因。特に、現金及び預金が 890 百万円の増加であった。
負債は 2,314 百万円となり前期末に比べ 448 百万円増加しており、借入金が増加したことによる。純資産は前期末比 184 百万円増加し 4,158 百万円となった。自己株式の減少と利益剰余金が増加したことが主要因。経営指標を見ると、収益性を表す指標はいずれも増益決算を受けて前期に比べ改善した。一方で、健全性を表す自己資本比率は負債の増加により前期末比で若干悪化、有利子負債比率も悪化した。しかし、その要因は成長投資に備えた手元キャッシュの上積みと考えられ、依然として自己資本比率は高く、流動比率も改善していることを考慮すると、一時的なもので懸念する必要はないとみている。
主力である教育業務の事業の性格上、売上高計上が期末偏重となるものの、比較的潤沢なキャッシュや高い自己資本比率・流動比率等の安全性により、健全な財務状況で運営されていることがわかる。

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業績動向

連結貸借対照表及び主要な経営指標（単位：百万円）
16/3 期末

17/3 期末

増減

流動資産

2,688

3,776

1,088

固定資産

3,152

2,697

-455

総資産

5,840

6,473

632

流動負債

741

974

232

固定負債

1,124

1,340

215

負債合計

1,866

2,314

448

純資産

3,974

4,158

184

流動比率

362.5%

387.7%

25.3%

自己資本比率

68.0%

64.2%

-3.8%

ROA（総資産経常利益率）

2.3%

2.8%

0.5%

ROE（自己資本当期純利益率）

1.7%

2.9%

1.2%

売上高営業利益率

3.1%

3.8%

0.7%

（安全性）

（収益性）

出所：決算短信よりフィスコ作成

連結キャッシュ・フロー計算書（単位：百万円）
16/3 期末

17/3 期末

営業活動によるキャッシュ・フロー

458

670

増減
211

投資活動によるキャッシュ・フロー

-69

-196

-127

財務活動によるキャッシュ・フロー

-344

316

660

現金及び同等物

1,563

2,353

789

出所：決算短信よりフィスコ作成

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アライアンス、M&A を活用した新規事業創出、商品ラインアップ充実を図る
1. 中期経営計画
同社は、4 月 26 日の決算発表と同時に 2017 年 3 月期の状況を踏まえて経営環境変化に対応し、前年の「新しいＯＤＫへのモデルチェンジ」を目標とする計画をロールオーバーした中期経営計画（2018 年 3 月期から2020 年 3 月期）として公表した。基本戦略は前年をほぼ踏襲した内容であり、1) アライアンス・M&A を活用した新規事業創出、2) 商品ラインアップ充実、戦略的営業展開、3) 業務推進方法の見直し、固定費の変動費化、の 3 点である。前年との相違点は、基本方針の 3 点目が「意識・風土改革」から「選択と集中」に変わったこと、
基本戦略の 3 点目の一部が「リソースの適正配分」から「固定費の変動費化」へと変わったことである。
また、具体的な数値目標として、「2020 年 3 月期単体売上高 5,000 百万円、経常利益 400 百万円、年 10 円の安定配当を堅持」が打ち出された。
中期経営計画 ( 単体 ) の進捗状況（単位：百万円）
期間

16/3 期 17/3 期 18/3 期 19/3 期 20/3 期

売上高
17/3～19/3
経常利益(16年4月公表)
配当

4,000

4,800

150

380

10

売上高

18/3～20/3
経常利益(17年4月公表)
配当（円）
実績

売上高

3,343

4,148

経常利益

125

164

配当

10

10

重点課題
1. 各種試験業務の受託
2. UCARO・マイナンバー関連サービスの拡販
3. 機能別オペレーションへの移行、機能明確化と集約

10
4,700

5,000

180

400

10

10

1. 医療システム開発への参画、ＡＩサービスの提供
2. UCARO・マイナンバー関連サービスの拡販
3. 業務別・顧客別収益性管理の徹底、外部リソースの有効活用

出所：同社発表資料、決算説明会資料をもとにフィスコ作成

2. 2017 年 3 月期の重点課題と取組みの成果
前年に公表された中期経営計画（2017 年 3 月期から 2019 年 3 月期）では、1) 各種試験業務の受託、2)
UCARO・マイナンバー関連サービスの拡販、3) 機能別オペレーションへの移行、機能明確化と集約、の 3 点
を 2017 年 3 月期の重点課題として取組みが成された。

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今後の見通し2017 年 3 月期業績は、各指標とも年初計画を上回る好業績を収め、重点課題に対する取組みも進展、評価できる内容になった。具体的には、教育業務では、入試アウトソーシングサービス新規受託が 4 校（累計 37 校）、Web 出願システムが新規 22 校（累計 74 校）と拡大した。UCARO については、2016 年 7 月にサービス提供
を開始して、今回初めての受験シーズンを迎え、採用校は 15 校、利用受験者数は約 10 万人と順調なスタートを切った。
証券・ほふり業務では、マイナンバー関連サービス提供として、管理システム（ASP 型／オンプレミス型）の受託社数が拡大。2015 年 6 月に SBI-TWT とマイナンバー管理システムの開発・運用で協業し、情報漏洩リスクを低減したシステムを構成しており、証券・金融業界等情報セキュリティに厳格な対応が求められる企業からの信頼性評価が高い。
さらに、2016 年 8 月にファルコホールディングスと業務・資本提携し、ファルコグループの中核企業であるファルコバイオシステムズが手掛ける臨床検査事業に関するシステム運用を同社が受託開始した。教育、証券に次ぐ3 番目の事業の柱となる新しい事業領域へ進出を果たした。システム運用サービスにおいて、情報セキュリティ面で評価の高い同社の実績が、医療関係事業でも認められたものである。
一方、機能別オペレーションへの移行、機能明確化と集約では、2016 年 4 月、教育システム部を顧客別（大学別）
組織から機能別組織へ再編（5 課制から 6 課制へ変更）し、開発のエンジニアを大阪本社に集約したほか、東京地区における営業人員を強化した。体制再編の過渡期として、外注費（同社勘定科目は「支払手数料」）の増加等もみられたが、売上高の拡大でカバーしている。今後は営業増強によって、UCARO・マイナンバー関連サー
ビスの拡販にプラス寄与すると考えられる。
3. 2018 年 3 月期の重点課題の概要と取組み
今回公表された中期経営計画における 2018 年 3 月期の重点課題は、1) 医療システム開発への参画、ＡＩサー
ビスの提供、2)UCARO・マイナンバー関連サービスの拡販、3) 業務別・顧客別収益性管理の徹底、外部リソースの有効活用の 3 点。
医療システム開発への参画としては、前記のファルコバイオシステムズの臨床検査システムの運用受託とともに、
ファルコホールディングスと更なる医療分野への展開を検討中である。例えば、他のサービスノウハウの流用を視野に入れた既存サービスの充実や、ファルコホールディングスと両社間でプロジェクトチームを設け医療情報システムの充実を目指したサービスを提供すること等である。ＡＩサービスの提供については、リアルグローブと業務・資本提携し、最先端技術を用いたビジネスプラットフォームの開発を検討している。例えば、医療分野
においては、一般顧客からの問い合わせに対して、BOT ※が過去のデータベースから機械学習で判断した最適な回答案を担当者に提示し、担当者が回答するシステム等である。
※

Twitter の機能を使って作られた、機械による自動発言システム。語源はロボットから来ている。

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今後の見通しUCARO・マイナンバー関連サービスについては、既にサービス提供を開始しており、大きく拡販モードに移ってきている。UCARO については、2020 年の教育制度改革に向けて、高大接続・学修支援プラットフォームとしての実現を検討している。マイナンバー関連サービスについては、マイナンバー利用が順次範囲拡大される見込みで、同社の安全かつ簡易的なデータ収集方法システムの受注機会増大が期待される。
業務別・顧客別収益性管理の徹底については、同社グループは単一セグメントであり、外部公表はされないが、今後の事業拡大に合わせて、内部管理用の収益管理の精度向上を図るものである。外部リソースの有効活用に関しては、ナカバヤシグループとの協業において、プリンティング業務の委託、アウトソーシング業務の連携強化、
試験運営支援等、同グループの設備や要員派遣というリソース活用を図る。

主力業務の拡大と新規事業進出がプラス寄与し業績は本格的な拡大トレンドへ
4. 2018 年 3 月期連結会社計画の概要
2018 年 3 月期通期の連結業績予想については、売上高で前期比 13.6% 増の 4,900 百万円、営業利益で同16.9% 増の 190 百万円、経常利益で同 9.0% 増の 200 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同 15.4%
増の 140 百万円と増収増益の計画になっている。
引続き、主力である学校法人向け及び証券会社向けサービスの拡大に注力し、特に UCARO 及びマイナンバー
関連サービスの拡販に努めるとしている。また、新事業領域として、ファルコグループとの医療システム開発への参画やリアルグローブとのＡＩサービスの提供等アライアンスを活用した進出を行っていく。
2018 年 3 月期連結会社計画の概要（単位：百万円）
17/3 期実績

18/3 期

対売上比

計画

対売上比

前期比

売上高

4,311

-

4,900

-

13.6%

営業利益

162

3.8%

190

3.9%

16.9%

経常利益

183

4.3%

200

4.1%

9.0%

親会社株主に帰属する
当期純利益

121

2.8%

140

2.9%

15.4%

出所：決算短信よりフィスコ作成

増収増益になる要因は、前期と同様に成長のための投資負担が減益要因として働くものの、1) 教育業務で入試
アウトソーシング、Web 出願システム等の受注増や UCARO の拡販等が寄与する、2) 証券・ほふり業務でマイナンバー関連の管理システム、事務代行の拡販等が寄与する、3) ファルコバイオシステムズの臨床検査システ
ムの運用業務受託が年間を通じて寄与する等を挙げることができる。

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2017 年 6 月 12 日（月）http://www.odk.co.jp/ir/██株主還元策
年 10 円の安定配当を堅持
同社は、株主還元策として配当を実施しており、中期経営計画の具体的数値目標の 1 つに「年 10 円の安定配当を堅持する」としている。直近の 4 年間の配当推移を見ても、業績の好不調を問わず一貫して年 10 円の配当を継続していることがわかる。同社が推進する事業と同様に、投資家に対しても信頼性を持って、長期的・安定的な関係を構築しようとする姿勢が表れているものと考える。

㻝株当たりの配当金と配当性向
㻝株当たりの配当金（左軸）

（円）
㻝㻞㻚㻜㻜

配当性向（右軸）㻝㻞㻜㻚㻜㻑

㻝㻜㻤㻚㻠㻑

㻝㻜㻚㻜㻜㻝㻜㻜㻚㻜㻑
㻣㻥㻚㻞㻑

㻤㻚㻜㻜

㻤㻜㻚㻜㻑

㻢㻝㻚㻣㻑

㻢㻚㻜㻜

㻢㻜㻚㻜㻑
㻝㻜㻚㻜㻜

㻝㻜㻚㻜㻜

㻝㻜㻚㻜㻜

㻝㻜㻚㻜㻜

㻝㻜㻚㻜㻜

㻠㻚㻜㻜

㻞㻚㻜㻜

㻠㻜㻚㻜㻑
㻟㻝㻚㻟㻑

㻞㻜㻚㻜㻑

㻜㻚㻜㻜

㻜㻚㻜㻑
㻝㻠㻛㻟期

㻝㻡㻛㻟期

㻝㻢㻛㻟期

㻝㻣㻛㻟期

㻝㻤㻛㻟期
㻔予㻕

出所：決算短信よりフィスコ作成

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重要事項（ディスクレーマー）
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