COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート

プロスペクト3528 東証 2 部
企業情報はこちら >>>2021 年 6 月 14 日（月）執筆：客員アナリスト

寺島 昇
FISCO Ltd. Analyst Noboru Terashima

FISCO Ltd.
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プロスペクト2021 年 6 月 14 日（月）3528 東証 2 部

https://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2021 年 3 月期業績........................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2022 年 3 月期業績見通し. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 今後の事業展開について.................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03■事業概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 04
1. 主な事業内容....................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04

2. 事業の特色........................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

05■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 05
1. 2021 年 3 月期業績........................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

05

2. セグメント別状況. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

3. 財務状況. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

4. キャッシュ・フローの状況.............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 10
1. 2022 年 3 月期の業績見通し. ......... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10

2. 新事業の進捗状況. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 11

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プロスペクト2021 年 6 月 14 日（月）3528 東証 2 部

https://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html█ 要約
不動産事業、再生可能エネルギー事業、投資事業の 3 つに集約して事業展開を進める
プロスペクト <3528> の起源は、繊維事業を行っていた井波機業株式会社であったが、1994 年に繊維事業から撤退し、事業の主力を不動産事業（主にマンション分譲）に転換した。その後、一時期はマンション開発大手の ( 株 )大京グループに属していたが、2007 年に自主独立経営を開始、ファンドとして同社への投資を行っていた旧 ( 株 )プロスペクトのオーナー社長であったカーティス・フリーズ氏が 2010 年に同社の代表取締役社長に就任した。
それからは M&A により建設事業、注文住宅事業などへ事業を拡大し、2019 年までは不動産販売事業（マンショ
ン分譲、土地建物、注文住宅）、アセットマネジメント事業、建設事業、ソーラー発電を含む再生可能エネルギー事業などの幅広い事業を行っていたが、2019 年中に建設事業、アセットマネジメント事業から撤退した。さらに 2021 年 3 月期からは経営陣が替わったこともあり、事業セグメントを不動産事業、再生可能エネルギー事業
及び新たに加わった投資事業の 3 つに集約している。
1. 2021 年 3 月期業績2021 年 3 月期の連結業績は、売上高 10,510 百万円（前期比 56.1% 増）、営業損失 395 百万円（前期は 1,281
百万円の損失）、経常損失 586 百万円（同 435 百万円の損失）、親会社株主に帰属する当期純利益 55 百万円（前期比 76.5% 減）となった。事業セグメントは、アセットマネジメント事業から撤退し、新たに投資事業が加わったことで、既存の不動産事業及び再生可能エネルギー事業と合わせて 3 つのセグメントに集約された。不動産
事業は、新型コロナウイルス感染症拡大の影響による在庫の評価損などにより 313 百万円の営業損失を計上したものの、再生可能エネルギー事業は 466 百万円の営業利益を計上した。また新たに加わった投資事業は 197
百万円の営業利益を計上したものの、全社費用を含めると営業損失を計上した。さらに、営業外費用としてロシア子会社の持分法損失 373 百万円を計上したことから、経常損失は拡大した。一方、特別損益については、複数の売却益や評価損を合わせて 620 百万円の利益となり、この結果、親会社株主に帰属する当期純利益は黒字となった。なお、ポートフォリオの見直しに伴い一部の資産を売却したことからバランスシートの適正化が進み、
現金及び預金は増加した。
2. 2022 年 3 月期業績見通し
2022 年 3 月期の連結業績見通しについては、売上高 8,328 百万円（前期比 20.8% 減）、営業利益 105 百万円（前期は 395 百万円の損失）、経常利益 96 百万円（同 586 百万円の損失）、親会社株主に帰属する当期純利益 338
百万円（同 505.9% 増）を見込んでいる。主力の不動産事業で販売用マンションの手持ち在庫が少ないこと、再生可能エネルギー事業で成田神崎プロジェクトの売却分による売上減が見込まれることなどから減収を予想している。減収により営業利益も減少が予想されるが、利益率の改善、収益構造の見直し、販売費及び一般管理費の削減等を進めることにより通年では 105 百万円の営業利益を予想している。また、成田神崎プロジェクトの売却益約 700 百万円を見込んでいることから、親会社株主に帰属する当期純利益は大幅な増益となる見込みだ。
なお、引続きバランスシートのスリム化にも取り組む方針だ。

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要約

3. 今後の事業展開について
同社では、2020 年 6 月の臨時株主総会の決議によって主な経営陣が入れ替わり、2021 年 5 月末現在では取締役会長：藤澤信義（ふじさわのぶよし）氏（J トラスト <8508> 代表取締役社長現任）、代表取締役社長 CEO：泉信彦（いずみのぶひこ）氏、取締役：岡勝（おかまさる）氏（不動産関連事業担当）、取締役：西村浩（にしむらひろし）氏（再生可能エネルギー事業担当）の 4 氏が経営の中枢を担っている。今後の事業展開については、
これら 4 氏が中心となり、既存事業である不動産関連事業及び再生可能エネルギー事業、さらに新たに加わった投資事業に集中して事業展開を進める計画だ。今までのコングロマリット型（事業分散型）経営から、事業ドメインを絞り込んだ今後の展開は注目すべきだろう。なお同社は、2021 年 6 月末の株主総会の承認を経て、「株式会社ミライノベート」へ社名変更するとともに、株式併合及び資本金の減額を行う予定となっている。
Key Points

・事業セグメントを不動産事業、再生可能エネルギー事業、投資事業の 3 つに集約・再生可能エネルギー関連事業を成長ドライバーとして推進・バランスシートの適正化も進む

売上高と営業利益の推移
売上高（左軸）営業利益（右軸）

（百万円）

（百万円）

15,0002,000-395

12,000105
0-1,281-1,543

9,000

6,000

-2,00011,688
6,325

3,000

-4,00010,510
8,328

6,731

-6,000-6,653

0

18/3期

19/3期

-8,000

20/3期

21/3期

22/3期（予）出所：決算短信よりフィスコ作成



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https://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html█ 会社概要起源は繊維会社だが、現在は不動産事業、再生可能エネルギー事業、投資事業が中心
同社の歴史は古く、1937 年に富山県において井波機業株式会社として設立されたのが起源である。その後、1961 年に商号をカロリナ株式会社に変更し、1962 年には株式を東京証券取引所市場第 2 部に上場した。さらに、1990 年代に入り繊維事業から撤退し、主力事業をマンション分譲事業にシフトすると同時にマンション開発大手の大京グループの傘下に入った。
その後、2007 年には大京グループを離れて自主独立経営を開始、2010 年にはファンドとして同社への投資を行っていた旧プロスペクトのオーナー社長兼ファンドマネージャーであったカーティス・フリーズ氏が同社の代
表取締役社長に就任した。2013 年には株式交換により旧プロスペクトを完全子会社化し、2014 年には吸収合併すると同時に商号を現在の株式会社プロスペクトに変更した。この間に ( 株 ) ササキハウス、機動建設工業( 株 ) を M&A により子会社化して事業の多角化を進め、2015 年にはソーラー事業（再生可能エネルギー事業）を開始した。また 2017 年 7 月には株式交換によって The Prospect Japan Fund（TPJF）を子会社化したが、2019 年 3 月に機動建設工業の全株式を売却し、2019 年 12 月に TPJF を清算した。これにより建設事業、アセッ
トマネジメント事業からは完全に撤退している。また、2020 年 9 月に不動産関連及び商業施設建築事業を行う( 株 ) グローベルス（旧キーノート ( 株 )）を株式交換により連結子会社化している。
なお、2020 年 6 月の臨時株主総会の決議によって主な経営陣が入れ替わり、2021 年 5 月末現在では取締役会長：
藤澤信義氏、代表取締役社長 CEO：泉信彦氏、取締役：岡勝氏（不動産関連事業担当）、取締役：西村浩氏（再生可能エネルギー事業担当）の 4 氏が主に経営の中枢を担っている。

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会社概要

沿革
年

主な沿革

1937年

富山県に井波機業株式会社を設立

1961年

商号をカロリナ株式会社に変更

1962年

東京証券取引所市場第 2 部に上場

1990年

商号をかろりーな株式会社に変更

1991年

大京グループと提携

1993年「モリス」マンションシリーズ分譲開始 ( シリーズ第 1 号「モリス川崎」）

1994年

繊維事業部門より撤退

1994年

本社を富山県から東京都渋谷区に移転

2000年

本社を現在地（東京都渋谷区千駄ヶ谷 1-30-8）に移転

2001年

商号を株式会社グローベルスに変更

2007年

大京グループを離れ、自主独立経営を開始

2010年

カーティス・フリーズ氏が代表取締役社長に就任

2012年( 株 ) ササキハウスの全株式を取得し連結子会社化

2013年

旧 ( 株 ) プロスペクトの全株式を取得し連結子会社化

2013年

海外不動産関連事業に参入

2014年

機動建設工業 ( 株 ) の全株式を取得し連結子会社化

2014年

子会社である旧 ( 株 ) プロスペクトを吸収合併し、商号を株式会社プロスペクトに変更

2015年

ソーラー発電事業開始（第 1 号「朝来立脇太陽光発電所」）

2017年

株式交換により The Prospect Japan Fund の全株式を取得して子会社化

2018年

田端正人氏が代表取締役に就任

2019年

機動建設工業 ( 株 ) の全株式を売却
The Prospect Japan Fund を解散・清算

2020年( 株 ) グローベルス（旧 キーノート ( 株 )）の全株式を取得し連結子会社化
泉信彦氏が代表取締役社長 CEO に就任

2021年

商号を株式会社ミライノベートへ変更（予定）
株式併合及び資本金減額を実施（予定）

出所：ホームページよりフィスコ作成█ 事業概要
再生可能エネルギー関連事業を成長ドライバーとして推進
1. 主な事業内容
同社の事業セグメントは、2020 年 3 月期までは不動産販売事業、アセットマネジメント事業、再生可能エネル
ギー事業、その他として開示されていたが、2021 年 3 月期より不動産事業、再生可能エネルギー事業、投資事
業の 3 つに集約された。

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事業概要(1) 不動産事業（2021 年 3 月期売上高比率：83.3%）
セグメントとしては 1 つに集約されたが、内容は以前からのマンション分譲（一般的なマンションデベロッパーと同様に、土地を仕入れ、マンションを建設して分譲する事業）、土地建物（宅地及び戸建住宅の販売や建物の一棟販売等を行う事業。主にマンション分譲事業に付随して発生する土地や建物の売却事業）、注文住宅（戸建住宅の建築請負やリフォーム工事等）が含まれている。また、2020 年 9 月に連結子会社化したグローベル
スが以前より行っていた、戸建分譲住宅の企画・販売、飲食店やアミューズメント施設等の商業用施設の設計・施工、自社所有不動産の賃貸等も含まれている。
(2) 再生可能エネルギー事業（同 13.0%）
太陽光発電等の権利を取得して投資並びに開発を行い、発電された電気を電力会社に販売する事業モデルとなっている。権利を取得して投資を行い収益（キャッシュ・フロー）を回収する一方で、投資収益を計算して設備そのものを売却することも行う。このような考え方は、賃貸ビル事業と同じと言える。2021 年 3 月
末現在で 7 ヶ所（同社出資分発電量 33.84MW）が稼動中で、出資のみの案件が 2 ヶ所ある。またロシアにおいて、バイオマス発電用木質ペレットの製造工場が 2020 年 2 月に竣工し、フランスの ENGIE ENERGYMANAGEMENT SCRL（以下、ENGIE EM）と最短 12 年間の長期契約を締結している。
(3) 投資事業（同 3.7%）
有価証券（株式等）や不動産に投資を行う事業で、2021 年 2 月から開始された。
2. 事業の特色
既述のとおり同社の事業は、マンション分譲、再生可能エネルギー事業と一見異なる分野で展開されているように見えるが、実は基本的には土地や権利、案件（プロジェクト）などを仕入れ（買取りや出資）、それに対して投資（資金注入やリノベーション）を行い後日収益（キャッシュ・フローまたは転売益）を回収する、という点では同じ考え方に基づいており、この点が同社の事業展開の特色とも言える。
このような考え方に沿って現在は、不動産関連事業、再生可能エネルギー事業、投資事業を展開しているが、今後もこのような考え方に沿った事業があれば、M&A も含めて積極的に展開していく計画だ。

█ 業績動向2021 年 3 月期は増収、営業損失額は大幅に減少
1. 2021 年 3 月期業績2021 年 3 月期の連結業績は、売上高 10,510 百万円（前期比 56.1% 増）、営業損失 395 百万円（前期は 1,281
百万円の損失）、経常損失 586 百万円（同 435 百万円の損失）、親会社株主に帰属する当期純利益 55 百万円（前期比 76.5% 減）となった。
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業績動向

売上高が前期比で大幅増となったが、これは前期にはアセットマネジメント事業の売上高が 1,010 百万円のマイナスとして計上されていたためで、このアセットマネジメント事業の売上高を除くと前期比 35.9% の増収となる。セグメント別では、不動産事業は増収ながら営業損失を計上した。再生可能エネルギー事業は順調に拡大
し増収増益となった。また 2021 年 2 月から開始した投資事業も営業利益を計上した。全社費用 721 百万円を控除した結果、営業損失は 395 百万円となった。
なお、持分法による投資損失（ロシアのペレット事業子会社）373 百万円を営業外費用として計上したことから、
経常損失額は営業損失額を上回っている。また、保有するカナダ上場株式の投資有価証券評価損 1,952 百万円
を第 1 四半期に計上、その後売却したことで売却益 2,207 百万円が発生し、255 百万円（ネット）を特別利益として計上した。同様に、太陽光発電事業における投資の回収可能性の見直しに伴う出資金についても、当初は評価損 487 百万円を計上したが、最終的には 426 百万円の売却益を計上したことから、ネットでは 60 百万円の損失計上となった。また、グローベルスの子会社化に伴う負ののれん発生益 280 百万円も特別利益として計上している。この結果、親会社株主に帰属する当期純利益は 55 百万円を計上した。ポートフォリオの見直しに伴い、投資有価証券や出資金の一部を売却して資金を得たので、バランスシートの適正化が進んだと言える。
2021 年 3 月期業績
（単位：百万円）
20/3 期
売上高

21/3 期

増減

金額

構成比

金額

構成比

額

率

6,731

100.0%

10,510100.0%

3,778

56.1%

売上総利益

794

11.8%

1,683

16.0%

888

111.8%

販管費

2,076

30.8%

2,079

19.8%

3

0.1%

営業利益

-1,281-19.0%

-395

-3.8%

885

-

経常利益

-435

-6.5%

-586

-5.6%

-150

-

親会社株主に帰属する当期純利益

237

3.5%

55

0.5%

-181

-76.5%

出所：決算短信よりフィスコ作成

2. セグメント別状況
2021 年 3 月期セグメント別業績（単位：百万円）
20/3 期

21/3 期

増減

金額

構成比

金額

構成比

額

率

6,731

100.0%

10,510100.0%

3,778

56.1%

不動産事業

6,634

98.6%

8,758

83.3%

2,124

32.0%

再生可能エネルギー事業

1,099

16.3%

1,367

13.0%

267

24.3%

-

-

384

3.7%

384

-

-1,010-15.0%

-

-

1,010

-

-1,281-19.0%

-395

-3.8%

885

-

不動産事業

469

7.1%

-313

-3.6%

-782

-

再生可能エネルギー事業

291

26.5%

466

34.2%

175

60.4%

売上高

投資事業
アセットマネジメント事業
営業利益（のれん償却前）

投資事業
アセットマネジメント事業
全社費用

-

-

197

51.4%

197

-

-1,173

-

-

-

1,173

-

-872

-

-721

-

150

-

出所：決算短信よりフィスコ作成

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業績動向(1) 不動産事業
既述のとおり 2021 年 3 月期からセグメント変更を行い、変更前の不動産販売事業マンション分譲、土地建物、
注文住宅及び不動産賃貸業と、株式交換により完全子会社化したグローベルスが営んでいる戸建住宅の販売及び商業施設建築事業を集約し、不動産事業に変更した。
2021 年 3 月期での新規契約の主なものは、マンション分譲で 99 戸、3,685 百万円（前期は 45 戸、2,016 百万円）、注文住宅で 59 棟、1,578 百万円（同 47 棟、1,276 百万円）、戸建分譲で 13 棟、1,486 百万円（前期比較なし）であった。一方で売上高の主なものは、マンション分譲で 100 戸を引渡し、3,730 百万円（同 56 戸、2,602
百万円）、注文住宅で 54 棟を引渡し、1,872 百万円（同 65 棟、2,044 百万円）、戸建分譲で 18 棟を引渡し、864 百万円（前期比較なし）となった。また、商業用施設建築では 7 件、156 百万円の新規受注を行い、売上高は 376 百万円であった。その他（建物の一棟販売、マンション・戸建用地等の宅地販売、自社所有の不動産賃貸など）の売上高は 1,914 百万円（同 1,987 百万円）であった。この結果、2021 年 3 月期の不動産事業の売上高は 8,758 百万円（前期比 32.0% 増）、一部資産において在庫の評価損を計上したことなどからセグメント損失は 313 百万円（前期は 469 百万円の利益）となった。
(2) 再生可能エネルギー事業
自社または合同で運営する太陽光発電設備で発電した電気を電力会社に販売する太陽光発電事業と、ロシアでの木質ペレット製造等を行うバイオマス発電関連事業からなり、売上高は 1,367 百万円（前期比 24.3% 増）、
セグメント利益は 466 百万円（同 60.4% 増）となった。
2021 年 3 月期末の稼動数※ は 7 ヶ所（熊本八代 PJ、陸前高田 PJ、行方 PJ、成田神崎 PJ、山武南 PJ、寄居
PJ、東広島 PJ）、出資のみが 2 ヶ所となり、同社持分の発電容量は 33.84MW となった。
※

成田神崎 PJ は 2021 年 5 月に売却契約を締結済み。また、2021 年 7 月には岡山英田光プロジェクト（同社持分
11.09MW）が売電開始予定。

バランスシートの適正化が進む
3. 財務状況2021 年 3 月期末の資産合計は 35,030 百万円となり、前期末比 5,266 百万円増加した。流動資産は 20,635 百万円となり同 10,037 百万円増加したが、主な要因は投資有価証券の売却による現金及び預金の増加 4,512 百万円、グローベルスの連結子会社化による販売用不動産の増加 5,249 百万円などによる。一方で固定資産は
14,394 百万円となり同 4,771 百万円減少したが、主に投資有価証券や出資金の売却による投資その他の資産の減少 4,027 百万円などによる。
負債合計は 16,488 百万円となり、前期末比 2,094 百万円増加したが、主に長期借入金の増加 3,215 百万円などによる。純資産合計は 18,541 百万円となり、同 3,171 百万円の増加となったが、主にグローベルスの連結子会社化による新株の発行に伴う資本剰余金の増加、保有有価証券の時価上昇に伴うその他有価証券評価差額金の増加等による。

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業績動向

貸借対照表
（単位：百万円）
20/3 期末

21/3 期末

増減額

現金及び預金

5,080

9,593

4,512

販売用不動産

1,795

7,044

5,249

仕掛販売用不動産

2,037

1,780

-256

260

459

199

10,59820,635

10,037有形固定資産

9,838

9,092

-746

無形固定資産

610

612

2

投資その他資産

8,716

4,689

-4,027

投資有価証券

3,273

222-3,051

出資金

2,064

1,473

-591

長期貸付金

2,711

2,544

-166

固定資産計

19,165

14,394-4,771

資産合計

29,76435,030

5,266

工事未払金

196

139

-56

短期借入金等

3,569

1,491

-2,077

4,329

2,642

-1,687

9,186

12,401

3,215

固定負債計

10,065

13,846

3,781

負債合計

14,394

16,488

2,094

純資産合計

15,36918,541

3,171

開発用不動産
流動資産計

流動負債計
長期借入金

出所：決算短信よりフィスコ作成

営業キャッシュ・フローが黒字化
4. キャッシュ・フローの状況
2021 年 3 月期の営業活動によるキャッシュ・フローは 1,871 百万円の収入となったが、主な収入は減価償却費
624 百万円、投資有価証券の評価損 1,952 百万円、出資金の評価損 491 百万円、評価損の計上を含めたたな卸資産の減少 1,682 百万円などで、一方で主な支出は、負ののれん発生益 280 百万円、投資有価証券の売却益 2,309
百万円、出資金の売却益 426 百万円などによる。
投資活動によるキャッシュ・フローは 6,575 百万円の収入であったが、主な収入は投資有価証券の取得及び売却による収支 4,975 百万円、連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による収入 825 万円などであった。
財務活動によるキャッシュ・フローは 4,086 百万円の支出であったが、主な支出は長短借入金の減少 3,818 百万円、配当金の支払い 442 百万円などによる。

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業績動向

この結果、期間中の現金及び現金同等物は 4,410 百万円の増加となり、2021 年 3 月期末の現金及び現金同等物の残高は 9,410 百万円となった。なお、借入金については、バランスシート上は残高増となっていることに対してキャッシュ・フローでは返済となっているのは、グローベルスを子会社化したことによる。
営業キャッシュ・フローが黒字化し、加えて不要資産の整理を進めていることなどから手元の現金及び預金が大幅に増加している点は注目に値する。
キャッシュ・フロー計算書（単位：百万円）
営業活動によるキャッシュ・フロー

20/3 期

21/3 期-1,2181,871

税金等調整前当期純利益

291

-26

減価償却費

508

624

負ののれん発生益--280

出資金売却損益（- は益）

-

-426

-374

-2,309

投資有価証券売却損益（- は益）出資金評価損益（- は益）-491

投資有価証券評価損益（- は益）

-

1,952

たな卸資産の増減額（- は増加）

81

1,682

仕入債務の増減額（- は減少）

-462

-267

営業投資有価証券の増減額（- は増加）

1,011

-871

投資活動によるキャッシュ・フロー

-1,4436,575

有形固定資産の取得による支出-2,779-94

投資有価証券の取得及び売却による収支

1,696

4,975

-

825

2,659

-4,086

2,457-3,791

連結の範囲の変更を伴う関係会社株式の取得による収入
財務活動によるキャッシュ・フロー
借入金及び社債の純増減額（- は減少）
配当金の支払額-2-442

現金及び現金同等物の増減額

-49

4,410

現金及び現金同等物の期末残高

5,000

9,410

出所：決算短信よりフィスコ作成

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https://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html█ 今後の見通し
2022 年 3 月期は営業利益（黒字化）を目指す
1. 2022 年 3 月期の業績見通し(1) 業績予想
2022 年 3 月期の連結業績見通しについては、売上高 8,328 百万円（前期比 20.8% 減）、営業利益 105 百万円（前期は 395 百万円の損失）、経常利益 96 百万円（同 586 百万円の損失）、親会社株主に帰属する当期純利益 338 百万円（前期比 505.9% 増）を見込んでいる。
主力の不動産事業で販売用マンションの手持ち在庫が少ないこと、再生可能エネルギー事業で成田神崎プロ
ジェクトの売却分による売上減が見込まれることなどから減収を予想している。減収により営業利益も減少が予想されるが、利益率の改善、収益構造の見直し、販売費及び一般管理費の削減等を進めることにより通年では 105 百万円の営業利益を予想している。また、成田神崎プロジェクトの売却益約 700 百万円を特別利益として見込んでいることから、親会社株主に帰属する当期純利益は大幅な増益となる。
2022 年 3 月期業績見通し（単位：百万円）
22/3 期（予）増減

21/3 期
金額

金額

構成比

額

率

売上高

10,5108,328

100.0%-2,182-20.8%

営業利益

-395

105

1.3%

500

-

経常利益

-586

96

1.2%

682

-

親会社株主に帰属する
当期純利益

55

338

4.1%

282

505.9%

1 株当たり当期純利益

0.12

0.71

出所：決算短信よりフィスコ作成(2) 各種変更
同社では 2020 年 6 月に経営陣が替わったことに伴い、不要資産の売却などバランスシートの適正化を進めてきたが、2022 年 3 月期に 3 点の変更を予定※している。1 点目は商号変更である。未来に向かって革新及び挑戦し続ける姿勢を示すため、商号を「株式会社ミライノベート」へ変更する。2 点目は資本金の減額である。
機動的かつ柔軟な資本政策及び株主還元の実施に備えるため、資本金を 12,086 百万円から 100 百万円へ減額し、差額は資本準備金に繰入れする。3 点目は株式併合である。同社の株式は、東京証券取引所の有価証券上場規程とされる 5 万円以上 50 万円未満を大きく下回っている。1 円当たりの株価変動率が相対的に大きい
ため株価変動が大きくなりやすく、投資家への影響が大きいことから、10 株を 1 株とする株式併合を実施する。
※

2021 年 6 月末の株主総会での承認を前提としている。

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今後の見通し2. 新事業の進捗状況
同社では次の再生可能エネルギー事業として、日本国内における太陽光発電事業に続き、ロシアにおいてバイオマス燃料（木質ペレット）製造事業への進出を公表している。ロシアの RFP（Russia Forest Products）グルー
プと合弁会社（RFP Wood Pellets（以下、RFP WP）、同社の持分法適用子会社）を立ち上げ、RFP グループが所有する木材製材工場から排出されるおが屑等を原料とする木質ペレット製造工場を同工場の隣接地に建設し、その木質ペレットを日本のバイオマス発電所の燃料として輸出しようというものである。顧客は主として FITを利用するバイオマス発電所を想定している。
現在の進捗状況としては、ロシア連邦ハバロフスク地方アムールスクにおいて建設を進めていた工場が 2020 年
2 月に竣工したのに続き、同年 3 月には RFP WP が木質ペレットに関わる長期供給契約（最短 12 年間）をフラ
ンスの ENGIE EM と締結した。この契約は、極東ロシアから日本への長期かつ安定的なバイオマス燃料供給に資する初めての取引であり、RFP WP と ENGIE EM は日本のバイオマス燃料市場への新たな供給ルート開拓を目指している。
このプロジェクトは 2020 年 2 月に工場の主要設備が完成後、ロシア国内における新型コロナウイルス感染症拡大及び他国からの入国制限等のやむを得ない事情により、試運転及び第三者機関による品質検査に遅れが生じていたが、同年 9 月には欧州圏からロシア国内に技術者が渡航可能になったこと等を受けて試作品の製造を開始、また、第三者機関（名称：JSC Bureau Veritas Rus）が実施した品質検査で優良な評価結果を得た。RFP WP
ではこの検査結果を受け、正規販売前のキャッシュ・フローに貢献するために、小口の需要に対応するスポット
販売先を探していたが、今回初めてスポット販売契約を締結した。今後もスポット販売先を開拓していくと同時に、2021 年 4 月から始まった ENGIE EM との長期供給契約に基づく正式販売までに製造処理の工程で最善の品質コントロールを行い、2022 年 3 月期の 6 万トン販売利益計画及び将来的な 13.5 万トンの製造販売を目指し、需要に応じて工場を拡大するなど、今後も再生可能エネルギー事業に注力していく方針だ。
なお、RFP WP は 2021 年 3 月期で持分法損失 373 百万円を計上したが、会社は「数年内での黒字化が可能だろう」と述べている。

█ 株主還元策2022 年 3 月期の配当は現時点で未定
同社は株主還元策として配当を基本としているが、特に基本方針は定めていない。2018 年 3 月期は年間 4 円の配当を行ったものの、2019 年 3 月期については無配に転落した。しかし 2020 年 3 月期は年間 1 円の復配を行ったものの、2021 年 3 月期は再び無配となった。なお、2022 年 3 月期の配当は現時点では未定としている。

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