◆当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類

追加型投信／海外／株式／特殊型（ブル・ベ
ア型）

Ｔ＆Ｄダブルブル・
ベア・シリーズ７（インド・ダブルベア７）

信 託 期 間 2020年３月10日から2022年３月10日まで
運 用 方 針 信託財産の成長を目指して運用を行います。
円建の外国投資信託「パッシム・トラスト インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券」および国内投資信託「マネーアカウント
マザーファンド」を主要投資対象とします。
なお、短期金融商品等に直接投資する場合があります。

主要運用対象パ ッ シ ム ・トラスト イ ン デ ィ ア 2x
ベア・ファンド ‒クラスC証券

主として円建の日本国債を投資対象とします。
ＪＰモルガンチェースバンク
Ｎ．Ａ．ロンドン支店、またはＪＰモルガンチェースグ
ループに属する金融機関をカ
ウンターパーティとしたス
ワップ取引を行います。概ね純資産相当額程度で行うものとします。
スワップ取引を利用して、実質的に日々の基準価額の値動
きがインドの株価指数である
Nifty 50指数の日々の騰落率の概ね２倍程度反対となる投資成果を目指して運用を行います。

わが国の国債、公社債およびマネーアカウント 短期金融商品を主要投資対象
マザーファンドとします。

第１期運用報告書（全体版）（決算日

2021年３月10日）

お客様へ
毎々格別のお引立てにあずかり厚く御礼申し上げます。
さて、「Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（インド・ダブルベア７）」は、2021年３月10日に第１期決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後ともより一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
株式への直接投資は行いません。
外貨建資産への直接投資は行いません。

組 入 制 限パ ッ シ ム ・トラスト イ ン デ ィ ア 2x
ベア・ファンド ‒クラスC証券

店頭オプション、上場オプ
ション、ＥＴＦに原則として直接投資を行いません。
有価証券の空売りは行いません。
〒1 0 8 - 0 0 1 4

株式への投資は行いません。
マネーアカウント 外貨建資産への投資は行いま
マザーファンド
せん。

お問い合わせ先
投信営業部 03-6722-4810（受付時間：営業日の午前９時～午後５時）
https://www.tdasset.co.jp/

分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況
分 配 方 針 動向等を勘案して決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。

CC_21753055_01_ostT&D_（101138）ダブルブルベアシリーズ7（インドダブルベア7）_表紙のみ.indd

東 京 都 港 区 芝 ５－36－７

12021/05/07

9:29:55

設定以来の運用実績、基準価額の推移等
設定以来の運用実績
基
決

算

準

期

価

（分配落）

税込み
分配金

円
10,000
3,551

円
－
0

設 定 日
2020年３月10日
１期（2021年３月10日）

パッシム・トラスト インディア 2x ベア・ 純
フ ァ ン ド ‒ 総
ク ラ ス C 証 券
組 入 比 率
％
％
－
－
－
94.6

額

債
券 債
券
期
中 組 入 比 率 先 物 比 率
騰落率

資

％
－
△64.5

百万円
1
8

％
－
－

産
額

（注）基準価額および分配金は１口当たり。基準価額の騰落率は分配金込み。
（注）設定日の基準価額および純資産総額には、当初元本を用いております。
（注）当ファンドは親投資信託を組入れますので、債券組入比率および債券先物比率は実質比率を記載しております。
（注）先物比率＝買建比率－売建比率（注）当ファンドは、日々の基準価額の値動きが、対象とする国の代表的な株価指数の日々の値動きの概ね２倍程度反対となる投資成果を目指して運用を行います。したがいまして、たとえ正確に運用目標が達成されたとしても、２日以上離れた日との比較においては概ね２倍程度反対の投資成果が得られる訳ではないため比較が出来ないことから、ベンチマークおよび参考指数は設定しておりません。

当期中の基準価額等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

設 定 日
2020年３月10日
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2021年１月末
２月末
期
末
2021年３月10日

額円
10,00013,092
10,48910,201
8,553
7,334
6,647
7,046
6,455
5,147
4,507
4,412
3,573

落

率
％
－
30.9
4.9
2.0
△14.5
△26.7
△33.5
△29.5
△35.5
△48.5
△54.9
△55.9
△64.3

3,551

△64.5

パッシム・トラスト 2x ベア・債
券 債
券 インディア
ァ ン ド‒組 入 比 率 先 物 比 率 フ
ク ラ ス C 証 券
組 入 比 率
％
％
％
－
－
－
－
－
88.2
－
－
82.7
－
－
89.1
－
－
94.8
－
－
94.7
－
－
94.6
－
－
94.6
－
－
95.2
－
－
95.0
－
－
93.8
－
－
89.5
－
－
94.3
－

－

94.6

（注）基準価額は１口当たり。期末基準価額は分配金込み。騰落率は設定日比。
（注）設定日の基準価額には、当初元本を用いております。
（注）当ファンドは親投資信託を組入れますので、債券組入比率および債券先物比率は実質比率を記載しております。
（注）先物比率＝買建比率－売建比率（注）当ファンドは、日々の基準価額の値動きが、対象とする国の代表的な株価指数の日々の値動きの概ね２倍程度反対となる投資成果を目指して運用を行います。したがいまして、たとえ正確に運用目標が達成されたとしても、２日以上離れた日との比較においては概ね２倍程度反対の投資成果が得られる訳ではないため比較が出来ないことから、ベンチマークおよび参考指数は設定しておりません。

－ 1 －CC_21753055_02_ostT&D_（101138）ダブルブルベアシリーズ7（インドダブルベア7）_運用実績.indd

12021/05/07

9:29:56当期の運用状況と今後の運用方針■ 基準価額等の推移(円)
18,00016,00014,000(百万円)
240
純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）

210
180

12,000150

10,000

120

8,000

90

6,000

60

4,000

30

2,000
設定時 2020/４ ５ ６

７

設 定 日：10,000円
第１期末：3,551円（既払分配金０円）
騰 落 率：△64.5％（分配金再投資ベース）

0
８ ９ 10 11 12 2021/１ ２ 期末（注）分配金再投資基準価額は、設定日（2020年３月10日）の値が基準価額と同一となるように指数化しています。
（注）分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）設定日の基準価額および純資産総額には、当初元本を用いております。

■ 基準価額の主な変動要因■ 組入ファンドの当期中の騰落率「パッシム・トラスト - インディア 2x ベ
ア・ファンド - クラスC証券」への投資を通じて、日々の基準価額の値動きが、インドの株価指数であるNifty 50指数の日々の騰落率の概ね２倍程度反対となる投資成果を目指して運用を行いました。Nifty 50指数が上昇した結果、基準価額（分配金再投資ベース）は下落しました。

組入ファンドパッシム・トラスト - インディア 2x
ベア・ファンド ‒ クラスC証券
マネーアカウントマザーファンド

騰落率△65.5％△ 0.1％－ 2 －CC_21753055_03_ostT&D_（101138）ダブルブルベアシリーズ7（インドダブルベア7）_運用状況.indd

22021/05/07

9:29:57

■ 投資環境【インド株式市況】
Nifty 50指数の推移
当期のインド株式市場は上昇しました。期初、(指数)新型コロナウイルスの世界的流行（パンデミッ 18,000ク）による世界経済の停滞懸念やインド全土封 16,000
鎖等を受け、大幅下落して始まりました。その後、2020年５月にかけては、ＲＢＩ（インド準 14,000
備銀行）による緊急利下げやインド政府による
12,000
景気対策発表を受け上昇に転じたものの、インド国内の感染拡大や全土封鎖の期間延長、米中 10,000
対立激化による景気悪化懸念から上値の重い展開となりました。６月から９月にかけては、各 8,000
国で経済活動が再開し、新型コロナウイルスワ 6,000
クチンの開発期待による景気回復期待から世界
設定時 2020/４ ５ ６ ７ ８ ９ 10 11 12 2021/１ ２ 期末
【出所：Bloomberg】
的に株式市場が上昇したことに加え、米国経済指標の改善やインドの国内経済活動の段階的再開を受け、堅調に推移しましたが、インド国内の感染拡大に歯止めがかからないことや印中対立が重荷となりました。10月から12月にかけては、米追加経済対策の早期成立期待が後退したことや、欧州での感染再拡大を受け下落する局面もありましたが、インド国内の新規感染者数の抑制と堅調な企業業績、新型コロナウイルスワクチンの実用化期待等を背景に堅調に推移しました。2021年１月
は、インド国内のワクチン接種開始による経済正常化期待に加え、米国における民主党政権による大型の経済対策期待を背景に上昇するも、高値警戒感から下落しました。２月から期末にかけては、
インド財務省が景気対策を重視した2021年度予算案を公表したことを好感し上昇に転じたものの、米長期金利が高止まっていることや、原油など商品市況の上昇によるインフレ圧力の高まりが懸念材料となり軟調な展開となりました。
Nifty 50指数について
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（インド・ダブルベア７）（以下、「本商品」）は、NSE インディシーズ リミテッド（以下、NSEIL）によって支持、保証、販売又は販売促進されるものではありません。NSEILは、明示的にも暗示的にも、本商品の所有者もしくは一般の者に対して、有価証券全般または本商品に関する投資について、またインドにおいてNifty 50指数（以下、「本指数」）が市場全般のパフォーマンスに追随する能力について、何ら表明、条件付け又は保証するものではありません。NSEILのＴ＆Ｄアセットマネジメント株
式会社に対する唯一の関係は、NSEILがＴ＆Ｄアセットマネジメント株式会社又は本商品に関係なく決定、作成及び計算する本指数並びにNSEILの登録商標についての利用許諾を与えることです。NSEILは、本指数の決定、作成及び計算において、Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株
式会社又は本商品の所有者の要求等を考慮に入れる義務を負うものではありません。NSEILは本商品の販売に関する時期、価格の決定、又は本商品を現金に換算する式の決定もしくは計算に責任を負わず、また関わっていません。NSEILは、本商品の管理、マーケティング又は取引に関する義務又は責任を何ら負うものではありません。
NSEILは、Nifty 50指数の計算及びその元になるデータの正確性や完全性を保証するものではありません。また、NSEILは、本指数に含まれるいかなる誤り、欠落又は障害に対する責任を負いません。NSEILは、本指数又はそれらに含まれるデータの使用により、Ｔ＆Ｄアセット
マネジメント株式会社、本商品の所有者又はその他の人や組織に生じた結果に対して、明示的にも暗示的にも保証しません。NSEILは、本指数又はそれに含まれるデータに関して、商品性の保証や適合性について何ら保証するものではないことを明示し、かつそれに関して明示
もしくは暗示の保証を行いません。以上のことに関わらず、特定の、罰則的、間接的あるいは結果的な損害（利益の損失を含む）について、仮にその可能性について事前に通知されていたとしても、NSEILが責任を負うことはありません。

【国内短期金融市況】
国庫短期証券３ヵ月物利回りは、期首の△0.34％から期末は△0.10％となりました。期中においては、国庫短期証券の発行増加に伴う需給悪化懸念などが金利上昇要因となり、日銀の買入オペや担保需要などが金利低下要因となりました。
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32021/05/07

9:29:58

■ 当該投資信託のポートフォリオ【当ファンド】期を通じて、「パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド - クラスC証券」を高位に組入れました。組入比率は、追加設定・解約や組入投資信託証券の価格の変動による運用資産の増減はありましたが、概ね高位で推移しました。残りの資産につきましては、「マネーアカウント
マザーファンド」およびコールローン等で運用を行いました。
【パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券】
主として日本国債等の現物資産へ投資する一方で、ＪＰモルガンチェースバンクＮ．Ａ．などを相手方とするスワップ取引（元本交換を伴わない）を高位に組入れ、実質的に日々の基準価額の値
動きが、インドの株価指数であるNifty 50指数の日々の騰落率の概ね２倍程度反対となる投資成果を目指して運用を行いました。
【マネーアカウントマザーファンド】
国庫短期証券の利回りがマイナスで推移したため組入れを見送り、期を通じて組入比率は０％としました。資産については、全額コールローン等で運用を行いました。
■ 当該投資信託のベンチマークとの差異
当ファンドはベンチマークおよび参考指数がないため、本項目は記載しておりません。
■ 分配金
１口当たりの分配金（税込み）は、分配対象収益がないため、見送らせていただきました。

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42021/05/07

9:29:58

■ 今後の運用方針【当ファンド】「パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド - クラスC証券」の組入比率を高位に保ち、「マネーアカウントマザーファンド」への投資も継続する方針です。
【パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券】
主として日本国債等の現物資産へ投資する一方で、ＪＰモルガンチェースバンクＮ．Ａ．などを相手方とするスワップ取引（元本交換を伴わない）を高位に組入れ、実質的に日々の基準価額の値
動きが、インドの株価指数であるNifty 50指数の日々の騰落率の概ね２倍程度反対となる投資成果を目指して運用を継続する方針です。
【マネーアカウントマザーファンド】
日本経済は、当面、国内外における新型コロナウイルスの感染拡大の影響から厳しい状態が続くとみられます。また、インフレ率についても、新型コロナウイルスの感染拡大などの影響を受けて弱含むとみられます。こうしたなか、日銀の「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」が金利抑制
要因として作用することから、国内金利は低位で推移すると予想します。
相対的に金利リスクの高い長期債への投資は見送り、国庫短期証券や短期金融商品等を中心とした安定的な運用を行います。

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52021/05/07

9:29:58

１口当たりの費用明細（2020年３月10日から2021年３月10日まで）
費用の明細
当期
2020/３/10～2021/３/10
項目の概要
金額
比率
期中の平均基準価額です。
7,288円
68円
0.927％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率委託した資金の運用の対価(
32)(0.441)
購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内での(32)(0.441)

項目
平均基準価額(a) 信託報酬（投信会社）（販売会社）（受託会社）(b) その他費用（監査費用）
（その他）
合計

(
(
(

3)
1
1)
0)
69

(0.044)0.016(0.016)(0.000)0.943

ファンドの管理等の対価
運用財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価(b)その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
その他は、金銭信託に係る手数料（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
なお、その他費用は、当ファンドが組入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）平均基準価額の円未満は切捨て、それ以外の各金額は項目ごとに四捨五入してあります。
（注）各項目の費用は、当ファンドが組入れている投資信託証券（親投資信託を除く。）が支払った費用を含みません。
（注）「比率」欄は１口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

（参考情報）■ 総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１万口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は、1.39％です。

運用管理
費用以外
0.45％
運用管理費用0.00％

運用管理費用
（投信会社）
0.44％
投資先
ファンド
0.45％

総経費率
1.39％
当ファンド
0.94％
その他費用
0.02％
運用管理費用
（受託会社）
0.04％

運用管理費用（販売会社）0.44％

総経費率（①＋②＋③）①当ファンドの費用の比率②投資先ファンドの運用管理費用の比率③投資先ファンドの運用管理費用以外の比率

1.39％
0.94％
0.00％
0.45％

（注）①の費用は、１口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）投資先ファンドとは、当ファンドが組入れている投資信託証券（親投資信託を除く）です。
（注）①の費用は、親投資信託が支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注）①の費用と②③の費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異
なります。

－ 6 －

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62021/05/07

9:29:58

売買および取引の状況（2020年３月10日から2021年３月10日まで）(1) 投資信託証券
買
口

付

数
口
17,920外
国 パッシム・トラスト - インディア 2x(邦貨建) ベア・ファンド ‒ クラスC証券

金

売

額
千円
155,212

口

付

数
口15,700金

額
千円
108,788（注）金額は受渡代金。単位未満は切捨て。

(2) 親投資信託受益証券の設定、解約状況
設
口

定

解

数 金
千口
19

マネーアカウントマザーファンド

額 口
千円
20

約
数 金
千口
－

額
千円
－

（注）単位未満は切捨て。

利害関係人との取引状況等（2020年３月10日から2021年３月10日まで）
当期における利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

自社による当ファンドの設定・解約状況（2020年３月10日から2021年３月10日まで）
設定時残高（元本）
千円
1,100

当期設定元本千円－

当 期 解 約 元 本 期末残高（元本）
千円
千円
－
1,100

取

引

の

理

由

当初設定時における取得（注）単位未満は切捨て。

組入資産の明細（2021年３月10日現在）(1) ファンド・オブ・ファンズが組入れた邦貨建ファンドの明細
フ

ァ

ン

ド

当

名

口

数
口
2,220

パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券

評

期
価

末
額
千円
7,648

比

率
％
94.6

（注）比率は純資産総額に対する評価額の比率。
（注）口数・評価額の単位未満は切捨て。

(2) 親投資信託残高
種

類

当

期
数
評
千口
19

口

マ ネ ー ア カ ウ ン ト マ ザ ー フ ァ ン ド

末
価

額
千円
19

（注）マネーアカウントマザーファンド全体の受益権口数は535,284千口です。
（注）単位未満は切捨て。

－ 7 －CC_21753055_04_ostT&D_（101138）ダブルブルベアシリーズ7（インドダブルベア7）_取引の状況.indd

72021/05/07

9:29:59

投資信託財産の構成（2021年３月10日現在）
項

目

当
価

評

パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券
マネーアカウントマザーファンド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

期
額
千円
7,648
19
646
8,313

末
比

率
％
92.0
0.2
7.8
100.0

（注）評価額の単位未満は切捨て。

資産、負債、元本および基準価額ならびに損益の状況
資産、負債、元本および基準価額の状況

損益の状況

2021年３月10日現在
項

目

(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
パッシム・トラスト - インディア 2x
ベア・ファンド ‒ クラスC証券(評価額)
マネーアカウントマザーファンド(評価額)
(B) 負
債
未
払
金
未
払
解
約
金
未
払
信
託
報
酬
未
払
利
息
そ
の
他
未
払
費
用
(C) 純
資
産
総
額(Ａ－Ｂ)
元
本
次
期
繰
越
損
益
金
(D) 受
益
権
総
口
数
１ 口 当 た り 基 準 価 額(Ｃ／Ｄ)

当

期

末

8,313,880円
645,395
7,648,499
19,986232,019
70,23543,380116,247
1
2,156
8,081,861
22,760,000△14,678,139
2,276口3,551円（注）設定時元本額
1,100,000円
期中追加設定元本額
206,510,000円
期中一部解約元本額
184,850,000円（注）元本の欠損
当期末現在、純資産総額は元本を下回っており、その差額は14,678,139円です。
（注）１口当たり純資産額は3,551円です。

当期

自2020年３月10日

項
目
(A) 配
当
等
収
益
支
払
利
息
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 信
託
報
酬
等
(D) 当
期
損
益
金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 追 加 信 託 差 損 益 金
(配
当
等
相
当
額)
(売
買
損
益
相
当
額)
(F) 合
計(Ｄ＋Ｅ)
(G) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｆ＋Ｇ)
追 加 信 託 差 損 益 金
(配
当
等
相
当
額)
(売
買
損
益
相
当
額)
繰
越
損
益
金

至2021年３月10日
当

期
△
166円
△
166
△ 2,196,170
9,098,773△11,294,943△
295,609△ 2,491,945△12,186,194(△
1,762)(△12,184,432)△14,678,139
0△14,678,139△12,186,194(△
1,762)(△12,184,432)△ 2,491,945（注）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。
(C)信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差引いた差額分をいいます。

分配金の計算過程
計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）および費用控除後の有価証券売買等損益（0円）より、分配対象収益は0円（１口当たり0円）となりましたので、当期の分配は見送らせていただきました。

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82021/05/07

9:29:59

分配金のご案内
分配金および分配原資の内訳

（単位：円・％、１口当たり・税引前）
当期
2020年３月10日～2021年３月10日
0
－
－
－
0

項目
当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

補足情報
マネーアカウントマザーファンドにおける主要な売買銘柄
当期における売買はありません。
マネーアカウントマザーファンドの組入資産の明細
当期末における組入れはありません。

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92021/05/07

9:29:59

＜ご参考＞

組入投資信託証券の内容
パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券◆当ファンドの仕組みは次の通りです。
分

類 ケイマン籍／外国投資信託／円建

主として円建の日本国債およびスワップ取引に投資を行い、安定的なインカム収益の獲
運 用 の 基 本 方 針 得と信託財産の成長を目指して運用を行います。
主 な 投 資 対 象 主として円建の日本国債を投資対象とします。
スワップ取引等のデリバティブの利用はヘッジ目的に限定しません。

投

資

態

①主として円建の日本国債を投資対象とします。
②ＪＰモルガンチェースバンクＮ．Ａ．ロンドン支店、またはＪＰモルガンチェースグ
ループに属する金融機関をカウンターパーティとしたスワップ取引を行います。概ね純資産相当額程度で行うものとします。
③スワップ取引を利用して、実質的に日々の基準価額の値動きが以下の通りとなる投資成果を目指して運用を行います。
度【インディア 2x ベア・ファンド ‒ クラスC証券】
インドの株価指数であるNifty 50指数の日々の騰落率の概ね２倍程度反対
資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。

①店頭オプション、上場オプション、ＥＴＦに原則として直接投資を行いません。
②有価証券の空売りは行いません。
③純資産総額の10％を超える借り入れは行いません。
主 な 投 資 制 限 ④一発行会社の発行済株式総数の50％を超えて、当該発行会社の株式に投資しません。
⑤流動性に欠ける資産の組入れは15％以下とします。
⑥運用会社および管理会社は、自己または投資信託受益証券以外の第三者の利益を図る
目的で行う取引等は行いません。
決
分

算
配

日 ６月30日
方

針 原則として、年１回分配を行います。

投 資 運 用 会 社
Ｊ.Ｐ.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド
管 理 会 社※「パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド - クラスC証券」は、円建ての外国投資信託「パッシム・トラ
スト」のサブファンドです。次ページ以降の記載は、「パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド」の状況です。
※次ページ以降の記載は、ＪＰモルガン証券株式会社より入手した情報をもとに作成しております。(1)は入手可能な直近の監査済報告書を当社が一部和訳したもの、(2)は保有明細をもとに当社が作成したものです。当社は、その内容の正確性・完全性を保証するものではありません。

－ 10 －

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102021/05/07

9:30:00

パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド（１）損益計算書
計算期間：2019年７月１日～2020年６月30日
単位：千円
収益
投資に係る実現損益
受取利息（アモチゼーションによるものを含む）
収益合計

73,878208)
73,670

(

費用
管理報酬
監査費用
保管費用
投資運用会社報酬
取引費用
受託手数料
弁護士報酬
その他費用
運用費用合計

2,255
106
(
176)
( 3,144)
415
310
570
598
934

税引前損益
源泉徴収税
運用による純資産増減額

72,736
5)
72,731(（注）日付は現地基準です。
（注）（ ）書きは負数です。
（注）「パッシム・トラスト - インディア 2x ベア・ファンド」における「クラスC証券」の決算期末の持分比率は100.0％です。なお、持分比率は監査済報告書の情報をもとに当社が算出したものです。

（２）組入資産の明細
作成基準日：2020年６月30日
債券現物

単位：円

銘柄名
第395回利付国債（２年）
第125回利付国債（５年）
合計

利率
0.1％
0.1％

償還日
2020/12/１
2020/９/20

額面
14,000,000
12,900,000

スワップ

評価額
14,014,980
12,907,224
26,922,204
単位：円

想定元本額

評価額
73,260,000（1,356,189）（注）日付は現地基準です。
（注）（ ）書きは負数です。

－ 11 －

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112021/05/07

9:30:02

マネーアカウントマザーファンド
運用報告書（全体版） 第22期（決算日 2020年12月10日）（計算期間 2020年６月11日から2020年12月10日まで）「マネーアカウントマザーファンド」は、2020年12月10日に第22期決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。
◆当ファンドの仕組みは次の通りです。
信 託 期 間運 用 方 針主要運用対象組 入 制 限信託期間は原則無期限です。
安定した収益の確保を目標として運用を行います。
わが国の国債、公社債および短期金融商品を主要投資対象とします。
株式への投資は行いません。外貨建資産への投資は行いません。

最近５期の運用実績、基準価額の推移等
最近５期の運用実績
基

準

価

額

18期（2018年12月10日）

10,019

債
券 債
券 純資産総額
中 組 入 比 率 先 物 比 率
落 率
％
％
％
百万円
△0.0
－
－
170

19期（2019年６月10日）
20期（2019年12月10日）
21期（2020年６月10日）
22期（2020年12月10日）

10,014
10,011
10,007
10,004

△0.0
△0.0
△0.0
△0.0

決

算

期

期
騰
円

－
－
－
－

－
－
－
－

361
243
517
716

（注）基準価額は１万口当たり。
（注）先物比率＝買建比率－売建比率（注）当ファンドは安定した収益の確保を目指すファンドであり、ベンチマークおよび参考指数はありません。

－ 12 －

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122021/05/07

9:30:03当期中の基準価額等の推移
年

月

基

日

期首（前期末）
2020年６月10日

準価騰

10,007額
債券組入比率 債券先物比率
落
率
％
％
％
－
－
－

10,007
10,006
10,006
10,005
10,00410,004

0.0
△0.0
△0.0
△0.0
△0.0
△0.0

－
－
－
－
－
－

－
－
－
－
－
－

10,004

△0.0

－

－

円

６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
期
末
2020年12月10日（注）基準価額は１万口当たり。騰落率は期首比。
（注）先物比率＝買建比率－売建比率（注）当ファンドは安定した収益の確保を目指すファンドであり、ベンチマークおよび参考指数はありません。

当期の運用状況と今後の運用方針■ 基準価額の推移(円)
10,00810,007
10,006
10,005
10,00410,003期首(前期末)2020/７

８

９

10

11

期末

■ 基準価額の主な変動要因
基準価額は、期首の10,007円から期末は10,004円となりました。運用対象であるコールローン等の利回りがマイナスで推移したことにより下落しました。

－ 13 －

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132021/05/07

9:30:03■ 投資環境【国内短期金融市場】
国庫短期証券３ヵ月物利回りは、期首の△0.11％から期末は△0.09％となりました。期中においては、国庫短期証券の発行増加に伴う需給悪化懸念などが金利上昇要因となり、日銀の買入オペや担保需要などが金利低下要因となりました。
■ 当該投資信託のポートフォリオ
国庫短期証券の利回りがマイナスで推移したため組入れを見送り、期を通じて組入比率は０％としました。資産については、全額コールローン等で運用を行いました。
■ 当該投資信託のベンチマークとの差異
当ファンドはベンチマークおよび参考指数がないため、本項目は記載しておりません。
■ 今後の運用方針
日本経済は、当面、国内外における新型コロナウイルスの感染拡大の影響から厳しい状態が続くとみられます。また、インフレ率についても、新型コロナウイルスの感染拡大や原油価格の下落などの影響を受けて弱含むとみられます。こうしたなか、日銀の「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」が金利抑制要因として作用することから、国内金利は低位で推移すると予想します。
相対的に金利リスクの高い長期債への投資は見送り、国庫短期証券や短期金融商品等を中心とした安定的な運用を行います。

－ 14 －

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142021/05/07

9:30:03

１万口当たりの費用明細（2020年６月11日から2020年12月10日まで）
当期において発生した費用はありません。
売買および取引の状況（2020年６月11日から2020年12月10日まで）
当期における売買はありません。
利害関係人との取引状況等（2020年６月11日から2020年12月10日まで）
当期における利害関係人との取引はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

組入資産の明細（2020年12月10日現在）
当期末における組入れはありません。
投資信託財産の構成（2020年12月10日現在）
項

当

目

評

コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

期
価

額
千円
776,037
776,037

末
比

率
％
100.0
100.0

（注）評価額の単位未満は切捨て。

－ 15 －

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152021/05/07

9:30:03

資産、負債、元本および基準価額ならびに損益の状況
資産、負債、元本および基準価額の状況

損益の状況

2020年12月10日現在
項
目
(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
(B) 負
債
未
払
解
約
金
未
払
利
息
(C) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)
元本
次 期 繰 越 損 益 金(D) 受 益 権 総 口 数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

当期
末
776,037,003円
776,037,003
60,001,360
60,000,000
1,360
716,035,643
715,772,767
262,876
715,772,767口
10,004円（注）期首元本額
516,928,023円
期中追加設定元本額
1,569,190,434円
期中一部解約元本額
1,370,345,690円（注）１口当たり純資産額は1.0004円です。
（注）当マザーファンドを投資対象とする投資信託の当期末元本の内訳
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）円ヘッジ・コース
18,088,924円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）米ドルブル・コース
3,880,650円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）米ドルベア・コース
271,416円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）ユーロブル・コース
84,421円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）ユーロベア・コース
1,183,231円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）豪ドルブル・コース
9,673,783円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）豪ドルベア・コース
71,007円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）レアルブル・コース
4,934,473円
Ｔ＆Ｄ通貨トレード新興国社債ファンド（毎月分配型）インドネシアルピアブル・コース
97,216円
リビング・アース戦略ファンド（年２回決算コース）
99,632円
リビング・アース戦略ファンド（年４回決算コース）
99,632円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（インド・ダブルブル７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（インド・ダブルベア７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（中国・ダブルブル７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（中国・ダブルベア７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（ナスダック100・ダブルブル７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（ナスダック100・ダブルベア７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（金・ダブルブル７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（金・ダブルベア７）
19,983円
Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ７（マネープールファンド７） 677,128,518円

当期 自2020年６月11日 至2020年12月10日
項
(A) 配

目
当

等

収

当
益

期
△193,669円

受

取

利

息

580

支

払

利

息

△194,249

益金(Ａ)△193,669(C) 前 期 繰 越 損 益 金370,229

(B) 当

期

損

(D) 追 加 信 託 差 損 益 金
(E) 解

差

損

益

809,566

金△723,250

計(Ｂ＋Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)

262,876

次 期 繰 越 損 益 金(Ｆ)262,876(F) 合

約（注）損益の状況の中で(D)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差引いた差額分をいいます。
(E)解約差損益金とあるのは、一部解約の際、元本から解約価額を差引いた差額分をいいます。

－ 16 －

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