WYNIKI FINANSOWE I RYNKOWE GRUPY AGORA ZA 1.KW.2018 R.
16 maja 2018 r.

 Odwiedź naszą stronę www.agora.pl

AGENDA› Otoczenie rynkowe› Wyniki finansowe Grupy Agora› Wyniki oraz działania rozwojowe segmentów operacyjnych Grupy Agora› Podsumowanie

2str. 3str. 4str. 5-8
str. 9OTOCZENIE RYNKOWE
Frekwencja w polskich kinach

Dynamika wydatków na reklamę w 1. kw. 2018 r.
mln PLNw mln

20

zmiana % r/r

8,0%
1 200,018

1 000,0

16
14

800,0

12

600,0

10
8

17,2

17,3

15,6

15,3

6

12,7

11,3

16,3

400,0

11,8

200,0

8,4

4

0,0

2
0
1kw.

2kw.

3kw.

2016

2017

4kw.

magazynyoutdoorradio

telewizja

internet

kino

7,0%

4,5%

2,5%

8,0%

9,5%

10,5%

3,0%

2018

Dynamika rynku reklamy w Polsce a PKB
dynamika PKB

dzienniki

Struktura rynku reklamy w 1. kw. 2018 r.
dzienniki 2,0%
0,5 pkt%dynamika rynku reklamy

magazyny 4,0%
0,5 pkt%udział %zmiana r/r pkt %radio 8,0%

10,0%
8,0%

outdoor 5,0%

6,0%
5,0%
5,0%

4,5%

5,0%

telewizja 47,5%
 0,5 pkt%

4,5%
3,5%
3,0%

3,0%
2,0%
1,5%
0,5%

0,5%

2kw.
2017

3kw.
2017

internet 32,5%
0,5 pkt%

0
1kw.
2015

2kw.
2015

3kw.
2015

4kw.
2015

1kw.
2016

2kw.
2016

3kw.
2016

4kw.
2016

1kw.
2017

4kw.
2017

1kw.
2018
kino 1,0%3Źródło: szacunki Agory (prasa na podstawie Kantar Media oraz monitoringu Agory, radio na podstawie Kantar Media), IGRZ (reklama zewnętrzna - od stycznia 2014 r. liczba podmiotów raportujących przychody do IGRZ uległa zmniejszeniu), Starcom (TV, kino, internet).
Internet zawiera przychody z e-mail marketingu, reklamy graficznej (display), marketingu w wyszukiwarkach internetowych, przychody z reklamy wideo oraz od 1. kw. 2015 r. przychody z reklamy mobilnej (zmiana metodologii liczenia Starcom); telewizja zawiera
przychody związane z emisją regularnej reklamy oraz wskazao sponsorskich, przychody związane z lokowaniem produktu, nie zawiera natomiast kwot związanych z telezakupami lub innymi formami promocji. Prezentowane dynamiki dla rynku reklamy zachowują
porównywalnośd danych. Dane dotyczą reklam i ogłoszeo w sześciu mediach (prasa, radio, telewizja, reklama zewnętrzna, internet, kino).

WYNIKI FINANSOWE GRUPY AGORA W 1. KW. 2018 R.
mln zł
1kw.2018

1kw.2017% zmiany r/r

278,0

301,0

(7,6%)

Sprzedaż usług reklamowych

120,2

119,4

0,7%

Sprzedaż biletów do kin

66,2

64,4

2,8%

 wzrost przychodów ze sprzedaży biletów do kin oraz przychodów ze
sprzedaży barowej w kinach sieci Helios, pomimo niższej frekwencji

Sprzedaż wydawnictw

33,9

33,7

0,6%

Sprzedaż barowa w kinach

24,0

22,2

8,1%

 wzrost przychodów ze sprzedaży wydawnictw, głównie z powoduwyższych wpływów ze sprzedaży tytułów przez Wydawnictwo Agora orazdzięki rosnącym wpływom z prenumeraty cyfrowej Gazety Wyborczej

Sprzedaż usług poligraficznych

15,6

28,0

(44,3%)

Pozostała sprzedaż

18,1

33,3

(45,6%)

Koszty operacyjne netto, w tym:

(264,9)(297,4)(10,9%)

Usługi obce

(108,1)(112,4)(3,8%)

Wynagrodzenia i świadczenia(83,7)(82,8)

1,1%Zużycie materiałów i energii oraz wartośd
sprzedanych towarów i materiałów(37,2)(47,7)(22,0%)

Amortyzacja(23,3)(25,3)(7,9%)

Reprezentacja i reklama(13,5)(21,0)(35,7%)

Koszty związane ze zwolnieniem grupowym 2

(1,4)

-

-

Zysk ze sprzedaży nieruchomości 3

13,9

-

-

13,1

3,6

263,9%

4,7%

1,2%

3,5pkt% spadek kosztów zużycia materiałów i energii oraz wartości sprzedanych
towarów i materiałów to głównie wynik niższego wolumenu zamówieo
w segmencie Druk oraz niższego wolumenu głównych wydawnictw
prasowych Grupy Agora

36,3

28,9

25,6%

 istotne ograniczenie kosztów reprezentacji i reklamy głównie
w segmentach Internet, Radio, Film i Książka oraz Prasa

13,1%

9,6%

3,5pkt%

9,7

(6,1)

-

Przychody ze sprzedaży netto 1

Wynik operacyjny - EBITmarża EBIT (EBIT/Przychody)
EBITDA 4marża EBITDA (EBITDA/Przychody)
Zysk/(strata) netto4 spadek przychodów Grupy głównie ze względu na niższe wpływy
z działalności filmowej oraz ze sprzedaży usług poligraficznych sprzedaż usług reklamowych wyższa w segmentach Internet, Radio oraz
Reklama Zewnętrzna, przy niższych wpływach w segmentach Filmi Książka oraz Prasa

 spadek przychodów ze sprzedaży usług poligraficznych w związku
z mniejszym wolumenem zamówieo oraz większym udziałem usług druku
na papierze powierzonym spadek kosztów operacyjnych Grupy we wszystkich segmentach
operacyjnych poza segmentem Reklama Zewnętrzna
 spadek kosztów usług obcych to głównie efekt niższych wynagrodzeo dla
producentów filmów przy wyższych odpłatnościach za kopie filmowe wzrost kosztów wynagrodzeo i świadczeo, głównie w segmencie Filmi Książka (ze względu na wzrost zatrudnienia wynikający ze zwiększenia
liczby kin oraz na wzrost minimalnej stawki płacy za godzinę) oraz
w segmentach Reklama Zewnętrzna i RadioŹródło: skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF, 1kw.2018;
1 poszczególne pozycje przychodów ze sprzedaży, poza przychodami ze sprzedaży biletów i sprzedaży barowej w kinach oraz usług poligraficznych, zawierają przychody ze sprzedaży Wydawnictwa Agora i działalności filmowej, opisane szczegółowo w części IV.A Sprawozdania Zarządu;2 dotyczy kosztów zwolnienia grupowego przeprowadzonego w segmencie Druk w pierwszym kwartale 2018 r.;
3 dotyczy zysku osiągniętego przez spółkę Agora S.A. z w wyniku transakcji sprzedaży nieruchomości położonych w Gdaosku i w Warszawie;
4 wskaźnik „EBITDA” definiowany jest jako EBIT powiększony o amortyzację i odpisy z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych. Definicje wskaźników finansowych zostały szczegółowo omówione w Przypisach do części IV Komentarza Zarządu.

FILM I KSIĄŻKA*: WZROST PRZYCHODÓW KIN I WYDAWNICTWA
w mln zł

1kw.2018

Przychody, w tym:

1kw.2017

zmiana r/r

115,1

126,9

(9,3%)

Przychody ze sprzedaży biletów do kina

66,3

64,6

2,6%

Przychody ze sprzedaży barowej

24,0

22,2

8,1%

Przychody ze sprzedaży reklam w kinach 1

6,3

8,5

(25,9%)

Przychody z działalności filmowej 1,2

5,4

20,1

(73,1%)

Przychody z działalności Wydawnictwa Agora

10,7

8,5

25,9%

(98,5)(106,6)(7,6%)

Koszty operacyjne netto
Wynik operacyjny - EBITmarża EBIT
EBITDA 3marża EBITDA

16,6

20,3

(18,2%)

14,4%

16,0%

(1,6pkt%)

24,5

28,8

(14,9%)

21,3%

22,7%

(1,4pkt%)

44 kina sieci Helios w 2018 r.

 spadek przychodów segmentu, głównie ze względu na niższe wpływy z działalności filmowej oraz niższe
wpływy ze sprzedaży reklam w kinach Helios niższe przychody z tytułu sprzedaży reklam w kinach to rezultat niższej frekwencji kinowej orazmniejszej liczby kampanii realizowanych w formie barteru niższe wpływy z tytułu koprodukcji i dystrybucji filmowej w związku z mniejszym potencjałem
frekwencyjnym filmów wprowadzonych do kin w 1. kw. 2018 r.
 wyższe wpływy ze sprzedaży biletów to efekt wyższych średnich cen biletów wyższe wpływy ze sprzedaży w barach kinowych to efekt podniesienia cen sprzedawanych produktów wyższe przychody z działalności Wydawnictwa Agora, głównie ze względu na wyższą sprzedaż
wybranych wydawnictw książkowych i muzycznych niższe koszty usług obcych w związku z niższymi niż w 1. kw. 2017 r. odpłatnościami z tytułu
wynagrodzeo dla producentów filmowych przy wyższych odpłatnościach za kopie filmowe i wyższych
kosztach czynszów sieci kin Helios wynikających z większej liczby kin wyższe koszty wynagrodzeo i świadczeo ze względu na wzrost zatrudnienia wynikający ze zwiększenia
liczby kin oraz zmianę minimalnej stawki płacy godzinowej
 spadek kosztów reprezentacji i reklamy związany z mniejszą aktywnością promocyjną spółki NEXT FILM
(działalnośd filmowa) wzrost kosztów działalności Wydawnictwa Agora związany z dodrukiem popularnych tytułówksiążkowych oraz wyższymi tantiemami dla autorów publikacji

Wydawnictwo Agora

Działalność filmowa
1. kw. 20175

1. kw. 2018

MiastoEkranyMiejsca

Data

Sieć kin
Helios241

49 031

Gdaosk91400

2. kw. 2018

Legionowo

4600

3. kw. 2018

Katowice

8

1400

Pabianice

4600

Warszawa

8

1400

Piła

4

700

1. kw. 2019

Zabrze

8

1500

2020

Pokot

Kobietasukcesu

Piaseczno

8

1400

2021

250 tys.
widzów

383 tys.
widzów

2,657 mln widzów

685 tys. widzów

Sztukakochania

Plan B

1,7 mlnwidzów

302 tys.
widzów

Stan na 31.03.2018 r.

9%
wzrostliczbymiejscw 2018r.

3. kw. 2018
4. kw. 2018
4. kw. 2018

Po prostu
przyjaźo
637 tys.
widzówŹródło: skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF, 1. kw. 2018 r.; Boxoffice.pl;
1 podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji;
2 podane kwoty obejmują głównie przychody z tytułu koprodukcji oraz dystrybucji filmów;
3 podane kwoty uwzględniają koszty amortyzacji Wydawnictwa Agora, które w pierwszym kwartale 2018 r. wyniosły 0,2 mln zł (w analogicznym okresie ubiegłego roku 0,2 mln zł).
* EBIT i EBITDA dla segmentów Film i Książka, Prasa, Internet oraz Druk wyliczane są po kosztach bezpośrednio przypisanych do danego segmentu operacyjnego Grupy, bez alokacji kosztów ogólnofirmowych Spółki (np. kosztów zarządu, większości kosztów pionów wspomagających Spółki), które są zawarte w pozycjach
uzgadniających.

PRASA*: WYHAMOWANIE TEMPA SPADKU PRZYCHODÓW
w mln zł

1kw.2018
3

1kw.2017

zmiana r/r

49,7

52,6

(5,5%)

26,8

28,0(4,3%)

w tym Gazeta Wyborcza

22,8

23,1

(1,3%)

w tym Czasopisma

2,2

3,1

(29,0%)

Przychody ze sprzedaży reklam 1,2

22,0

23,7

(7,2%)

w tym Gazeta Wyborcza

12,8

14,7

(12,9%)

w tym Czasopisma 3

3,7

4,2

(11,9%)(54,3)(55,0)(1,3%)

(4,6)

(2,4)

(91,7%)(9,3%)(4,6%)(4,7pkt%)

(4,3)

(2,0)

(115,0%)(8,7%)(3,8%)(4,9pkt%)

Przychody , w tym:
Przychody ze sprzedaży wydawnictw

Koszty operacyjne netto
Wynik operacyjny - EBITmarża EBIT
EBITDAmarża EBITDA

4

Zmiany strukturalne w segmencie Prasa niższe wpływy segmentu, głównie z powodu niższych przychodów ze sprzedaży usług reklamowych niższe wpływy ze sprzedaży wydawnictw to efekt spadku sprzedaży egzemplarzowej Gazety
Wyborczej w formie papierowej i miesięczników wydawanych przez pion Czasopisma, m.in. zewzględu na rezygnację z wydawania części tytułów wyższe wpływy ze sprzedaży prenumerat cyfrowych Gazety Wyborczej oraz z wydao w ofercie
dwucenowej dziennika
 spadek przychodów ze sprzedaży reklam to głównie efekt niższych wpływów ze sprzedaży reklam
w Gazecie Wyborczej oraz w miesięcznikach wydawanych przez Spółkę ze względu na zaprzestanie
wydawania kilku periodyków
 wyższe wpływy ze sprzedaży reklamowej oferty internetowej w Gazecie Wyborczej oraz oferty
custom publishing ograniczenie kosztów operacyjnych segmentu Prasa wynikające głównie ze spadku kosztów
reprezentacji i reklamy w związku z mniejszą aktywnością promocyjną tytułów niższe koszty materiałów, energii, towarów i usług poligraficznych dzięki niższemu wolumenowi
druku Gazety Wyborczej oraz zaprzestaniu wydawania periodyków: Magnolia, Dom&Wnętrze orazŚwiat Motocykli

Gazeta Wyborcza członkiem LENA

› przeniesienie serwisów internetowych pionu Czasopisma do segmentu Internet› uporządkowanie portfela wydawnictw w pionie Czasopisma: zaprzestanie
wydawania pism Dom&Wnętrze oraz Magnolia; sprzedaż Świata Motocykli› nowa odsłona czterech tytułów w pionie Czasopisma: Avanti, Logo, Kuchni, iCzterech Kątów oraz zmiana ceny miesięcznika Avanti
Gazeta Wyborcza przystąpiła do Leading European Newspaper Alliance – sojuszu gazet,
którego celem jest podnoszenie dziennikarskich standardów, łączenie pracy redakcyjnej nadważnymi materiałami i promowanie wysokiej jakości dziennikarstwa w Europie.

6Źródło: skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF, 1.kw.2018r.;
1 podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi segmentami Grupy (jedynie bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji;
2 podane kwoty zawierają wpływy z reklamy internetowej w serwisach Wyborcza.pl, Wyborcza.biz, Wysokieobcasy.pl oraz serwisach lokalnych;
3 dane uwzględniają przeniesienie serwisów internetowych pionu Czasopisma z segmentu Prasa do segmentu Internet. Dane porównywalne za 2017 rok zostały odpowiednio przekształcone;
4 dane uwzględniają alokowane koszty powierzchni biurowej zajmowanej przez segment. Dane porównawcze za 2017 r. zostały odpowiednio przekształcone;* EBIT i EBITDA dla segmentów Film i Książka, Prasa, Internet oraz Druk wyliczane są po kosztach bezpośrednio przypisanych do danego segmentu operacyjnego Grupy, bez alokacji kosztów ogólnofirmowych Spółki (np. kosztów zarządu, większości kosztów pionów wspomagających Spółki), które są zawarte w pozycjach uzgadniających.

REKLAMA ZEWNĘTRZNA ORAZ INTERNETREKLAMA ZEWNĘTRZNA: WZROST PRZYCHODÓW
w mln złPrzychody, w tym:

1kw.2018

1kw.2017

 wzrost przychodów segmentu dzięki kampaniom zrealizowanym na nośnikach
Premium, Digital i City Transportzmiana r/r

35,9

35,3

1,7%

sprzedaż reklam1

35,5

34,7

2,3%

Koszty operacyjne netto(32,5)(29,6)

9,8%

Wynik operacyjny - EBIT

3,4

5,7

(40,4%)

9,5%

16,1%

(6,6pkt%)

8,2

10,0

(18,0%)

22,8%

28,3%

(5,5pkt%)marża EBIT
EBITDAmarża EBITDA istotny wpływ na poziom kosztów operacyjnych netto segmentu wynika zpozostałej działalności operacyjnej, która w 1. kw. 2017 r. została podwyższonadzięki wpływom ze sprzedaży systemu nośników w metrze warszawskim jego
nowemu operatorowi
 wzrost kosztów realizacji kampanii związany z większą liczbą kampanii
reklamowych zrealizowanych w omawianym okresie wzrost kosztów amortyzacji to rezultat realizacji umów na budowę wiat
przystankowych w Warszawie i Krakowie wzrost kosztów wynagrodzeo i świadczeo na rzecz pracowników związanyz wyższym zmiennym elementem wynagrodzenia związanym z lepszą realizacją
planów sprzedażowych oraz z wyższą niż rok wcześniej rezerwą urlopową

INTERNET*: WZROST PRZYCHODÓW I POPRAWA WYNIKU OPERACYJNEGO
w mln złPrzychody 3 , w tym:

1kw.2018

1kw.2017

 wzrost przychodów segmentu to głównie efekt wyższych wpływów ze sprzedaży
reklam, m.in. w spółce Yieldbird

zmiana r/r

40,2

39,0

3,1%

34,4

31,3

9,9%

Koszty operacyjne netto(37,6)(39,1)(3,8%)

Wynik operacyjny - EBIT

2,6

(0,1)

-

6,5%

(0,3%)

6,8pkt%3,8

1,1

245,5%

9,5%2,8%6,7pkt%sprzedaż reklam internetowych 2,3marża EBIT
EBITDAmarża EBITDA

7

 niższe koszty operacyjne segmentu, głównie dzięki ograniczeniu wydatków na
reprezentację i reklamę wyższe koszty usług obcych związane głównie z wyższymi kosztami dzierżawy
powierzchni reklamowych przez spółkę Yieldbird wyższe koszty wynagrodzeo i świadczeo na rzecz pracowników w pionie Internet
Agory oraz w spółce YieldbirdŹródło: skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF, 1kw. 2018 r.;
1 podane kwoty nie zawierają przychodów i kosztów (bezpośrednich zmiennych) promocji innych działalności Grupy Agora na nośnikach grupy AMS, jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji;
2 podane kwoty nie zawierają pełnych kosztów i przychodów z wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji. Dane uwzględniają również eliminację wzajemnej sprzedaży pomiędzy pionem Internet, Trader.com (Polska) Sp. z o.o., Yieldbird Sp. z o.o., Sir
Local Sp. z o.o., Goldenline Sp. z o.o. oraz Optimizers Sp. z o.o.;3 dane uwzględniają przeniesienie serwisów internetowych Pionu Czasopisma z segmentu Prasa do segmentu Internet, alokację kosztów najmu powierzchni biurowej zajmowanej przez Pion Internet Agory oraz przeklasyfikowanie wpływów z transakcji e-commerce z pozostałych przychodów do przychodów reklamowych. Dane porównywalne za 2017 rok zostały odpowiednio przekształcone.
3 dane uwzględniają alokację kosztów powierzchni biurowej zajmowanej przez pion Internet Agory. Dane porównawcze za 2017 r. zostały odpowiednio przekształcone.
* EBIT i EBITDA dla segmentów Film i Książka, Prasa, Internet oraz Druk wyliczane są po kosztach bezpośrednio przypisanych do danego segmentu operacyjnego Grupy, bez alokacji kosztów ogólnofirmowych Spółki (np. kosztów zarządu, większości kosztów pionów wspomagających Spółki), które są zawarte w pozycjach uzgadniającychRADIO I DRUKRADIO: WZROST PRZYCHODÓW ORAZ ISTOTNA POPRAWA RENTOWNOŚCI SEGMENTU
w mln zł

1kw.2018

Przychody, w tym:

1kw.2017

zmiana r/r

26,0

25,8

0,8%

21,8

21,0

3,8%

Koszty operacyjne netto 2(23,7)(25,5)(7,1%)

Wynik operacyjny - EBIT

2,3

0,3

666,7%

8,8%

1,2%

7,6pkt %3,3

1,2

175,0%

12,7%

4,7%

8,0pkt %sprzedaż reklamy radiowej

1,2marża EBIT
EBITDAmarża EBITDA wzrost przychodów segmentu dzięki rosnącym wpływom ze sprzedaży czasu
antenowego w stacjach należących do Grupy Agora przy niższych wpływachz pośrednictwa w sprzedaży dla sieci kin Helios niższe koszty operacyjne w efekcie mniejszych wydatków na reprezentację
i reklamę przy wyższych wydatkach na dzierżawę powierzchni reklamowej
u innych nadawców radiowych wyższe koszty wynagrodzeo i świadczeo na rzecz pracowników oraz wydatkina badania marketingowe przy niższych kosztach związanych zeświadczeniem usługi pośrednictwa w sprzedaży dla sieci kin Helios
1. kw. 2018

zmiana w pkt %r/r

Stacje muzyczne Grupy Agora (RockRadio, Radio Złote Przeboje oraz Radio
Pogoda)4,0%0,1pkt%Radio TOK FM

2,1%(0,3pkt%)

Udział % w słuchalności GRADRUK*: POZYTYWNY WYNIK NA POZIOMIE EBITDA
w mln złPrzychody, w tym:

1kw.2018

1kw.2017

zmiana r/r

17,4

29,7

(41,4%)

15,6

28,0

(44,3%)

Koszty operacyjne netto(19,2)(32,2)(40,4%)

Wynik operacyjny - EBIT

(1,8)

(2,5)

28,0%

(10,3%)(8,4%)(1,9pkt%)

0,2

2,9

(93,1%)

1,1%

9,8%

(8,7pkt%)

sprzedaż usług poligraficznych 3marża EBIT
EBITDAmarża EBITDA

8 spadek przychodów i kosztów operacyjnych w efekcie niższych wolumenów
produkcji wynikających m.in. z mniejszego wolumenu zamówieo
 wynik segmentu obciążony kwotą 1,4 mln zł z tytułu rezerwy na zwolnienia
grupoweReorganizacja systemu pracy

Optymalizacja procesów

Poszukiwanie nowych odbiorców usługŹródło: skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF, 1.kw.2018 r.; radiostacje lokalne (z TOK FM) na podstawie monitoringu Kantar Media;
1 przychody ze sprzedaży reklam obejmują sprzedaż własnego i obcego czasu antenowego związaną ze świadczonymi usługami pośrednictwa;
2 podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy (jedynie bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji;
3 przychody uzyskiwane ze świadczenia usług na rzecz klientów zewnętrznych.

PODSUMOWANIE

wzrost przychodów głównych przedsięwzięć Grupy: Kina, Reklamy Zewnętrznej, Radia orazInternetuniższe wpływy z działalności filmowej Grupy Agora (Sztuka kochania. Historia Michaliny
Wisłockiej – jeden z najchętniej oglądanych filmów w 2017 r.)

zakooczenie procesu zwolnienia grupowego w segmencie Drukrekomendacja Zarządu odnośnie wypłaty dywidendy

9DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ
 Odwiedź naszą stronę www.agora.pl Kontakt
investor@agora.plpress@agora.pl@Agora_SA

Niniejsza prezentacja została przygotowana przez spółkę Agora SA ("Spółka"). Dane i informacje zawarte na poszczególnych slajdach nie przedstawiają pełnej ani spójnej analizy finansowej, a także oferty handlowej
Spółki i służą wyłącznie celom informacyjnym. Szczegółowy opis działalności i stanu finansowego Agory został przedstawiony w raportach bieżących i okresowych dostępnych na witrynie korporacyjnej pod adresem
www.agora.pl. Wszystkie znajdujące się dane zostały oparte na źródłach, które Spółka uznaje za rzetelne i sprawdzone. Spółka zastrzega sobie prawo zmiany danych i informacji w wybranym przez siebie terminie, bez
konieczności uprzedniego powiadomienia. Prezentacja nie była poddana weryfikacji przez niezależnego audytora.
Niniejsza prezentacja oraz związane z nią slajdy mogą zawierad twierdzenia odnoszące się do przyszłości. Twierdzenia takie nie mogą byd jednak rozumiane jako prognozy Spółki lub zapewnienia co do spodziewanych
przyszłych wyników Spółki. Oczekiwania Zarządu oparte są bowiem na bieżącej wiedzy, świadomości lub poglądach Zarządu Spółki i są zależne od szeregu czynników, które mogą spowodowad, iż faktycznie osiągnięte
w przyszłości wyniki będą w sposób istotny różnid się od twierdzeo zawartych w niniejszym dokumencie. Spółka zaleca pomoc ze strony wyspecjalizowanych podmiotów zajmujących się doradztwem inwestycyjnym w
przypadku zainteresowania inwestycją w jakiekolwiek papiery wartościowe Spółki.