Dépréciation de goodwill
CAC 40Synthèse de l’Étude 2023
17 juin 2023

Ce document présente la synthèse de l’étude 2023 des dépréciations de goodwill comptabilisées par lessociétés du CAC 40 pour l’exercice 2022. L’étude s’est fondée sur les informations financières contenues
dans les rapports annuels publiés.
Parmi les sociétés de l’indice, 38 sociétés arrêtent leurs comptes au 31 décembre, 2 sociétés ayant une
date de clôture décalée1.
L’étude 2023 porte sur l’intégralité des sociétés de l’indice au 31 décembre 2022.

40

Sociétés de l’indice au 31 décembre 2021

Δ0Aucune évolution de l’indice entre le 31 décembre 2021 et le 31 décembre 2022

40

Sociétés de l’indice au 31 décembre 2022
incluses dans le périmètre de l’étude 20232(1) Pour les sociétés Alstom (clôture au 31 mars 2023) et Pernod Ricard (clôture au 30 juin 2022) l’analyse du goodwill s’est fondée sur les données à la date de ladernière clôture annuelle disponible.
(2) La liste complète est présentée en annexe.
2

18 sociétés du CAC 40 ont dépréciéleur goodwill en 2022
Évolution du nombre de sociétés ayant déprécié leur goodwill – CAC 40
Pas de dépréciation

Dépréciation

Parmi les 40 sociétés comprises
dans l’indice

CAC40 au 31

décembre 2022, 18 sociétés ont
constaté une dépréciation de leurgoodwill en 2022, soit 3 sociétésde plus qu’en 2021.

3

En 2022, le montant de goodwill est en
croissance de 5,6% par rapport à 2021
Évolution du montant de goodwill – CAC 40 (En Mds€)

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

Commentaires
En 2022, le montant total de goodwill pour les sociétés du CAC 40 s’élève à 451,8 Mds€, en hausse de5,6% par rapport à 2021.

(1) Montant ajusté de goodwill des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2021 afin de prendre en compte les retraitements réalisés par certaines
sociétés postérieurement à la clôture des comptes au 31 décembre 2021.
(2) En absence de modification de la composition de l’indice du CAC 40 entre le 31 décembre 2021 et le 31 décembre 2022, aucun ajustement n’a été effectué.
(3) Montant de goodwill au 31 décembre 2021 des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2022.
(4) Dépréciations du goodwill constatées en 2022.
(5) Variations nettes de goodwill induites par les acquisitions nettes de cessions, variations de taux de change, etc.
4

Le montant total de goodwill des sociétés duCAC 40 progresse de près de 50% en 10 ans
Évolution du montant total de goodwill net(1) – CAC 40 (En Mds€)Commentaires Entre 2013 et 2022, le montant total de goodwill des sociétés du CAC 40, net des dépréciations, aaugmenté de 147,8 Mds€, représentant une progression de 48,6%.

(1) Montant total de goodwill net basé sur les sociétés composant l’indice du CAC 40 au 31 décembre de chaque année.

5Le montant total des dépréciations de goodwill
en 2022 s’élève à 3,0 Mds€, soit le montant le plus bas
observé au cours des 10 dernières années
Dépréciations de goodwill annuels – CAC 40 (en Mds€)
0,7%% Dépréciation 2022 /Goodwill 2022 avant
dépréciation

4,8%% Goodwill 2022 /Total actif 2022

Commentaires
 Le montant total des dépréciations de goodwill au titre de l’exercice 2022 s’élève à 3,0 Mds€ versus 5,7Mds€ en 2021 :– En baisse de 47,0% par rapport à l’exercice précédent.
– Représentant environ 0,7% du montant de goodwill comptabilisé à fin 2022 (avant dépréciation) versus
1,3% l’exercice précédent.
 Il s’agit du montant le plus bas observé depuis 2013.

6

Les dépréciations sont concentrées sur deuxsecteurs d’activité
Forte concentration sectorielle des dépréciations de goodwill• 92% sur 5 secteurs.
• 77% sur 3 secteurs.
• 38% sur 1 secteur.

Montant de dépréciation de goodwill par secteur – Top 5(en M€) (*)Évolution par rapport à l’année précédente• Télécommunication/Médias reste à la 1ère place avec une
contribution de 38,1% du montant total des dépréciations
2022 (versus 68,6% en 2021).
• Automobile/Équipement automobile intègre le classement àla 2ème place, avec une contribution de 25,9% (versus 0,2%
en 2021).
• Biens de consommation intègre également le top 5, à la 3èmeplace, avec une contribution de 13,3% (versus 0,1% en2021).
• Aéronautique/Défense intègre le top 5, à la 4ème place, avec
une contribution de 10,6%, (versus 0% en 2021).
• Energie/Electricité arrive à la 5ème place, avec une contribution
de 4,1% (versus 1,9% en 2021).

Principaux facteurs explicatifs des dépréciations• Risques spécifiques à l’activité associée au goodwill testé etaugmentation des taux d’actualisation notamment pour lessecteurs Télécommunication/Médias, Aéronautique/Défense.
• Environnement politique et macroéconomique dégradé lié àlaguerreen
Ukraine,affectantlessecteurs
Automobile/Équipement automobile, Biens de consommation
et Energie/Electricité.

(*) Sur la base des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre dechaque année, non retraité des modifications de l’indice.

7

Top 10 des dépréciations comptabilisées au titre del’exercice 2022
% du total desdépréciations dugoodwill 2022

Nombre desociétés

27%

165%

385%

594%

108

Focus sur le Top 5 des dépréciations de l’exercice2022
Top 5Commentaires* Dépréciation 2022 : 817 M€– 3,4 % du goodwill 2022 avant
dépréciation

 Dépréciation 2022 : 730 M€– 72,8 % du goodwill 2022 avant
dépréciation
 Dépréciation 2022 : 400 M€– 2,2 % du goodwill 2022 avant
dépréciation

 Dépréciation 2022 : 319 M€

 Dépréciation du goodwill concentrée sur la Roumanie (789 M€) et liée à(i) une hausse significative du taux d’actualisation due à l’évolution
des hypothèses de marché, (ii) une pression concurrentielle accrue et(iii) la révision à la baisse du plan d’affaires de cette UGT par rapport àcelui utilisé l’année précédente, notamment sur les premières années.
 Dépréciation du goodwill des activités en Russie (Renault Russia etAvtovaz) liée à leur suspension suite à la guerre en Ukraine.

 Dépréciation du goodwill concentrée sur les activités Essential Dairy

and Plant-based (EDP) en Russie résultant de la décision du groupede se séparer de ces activités (valeur recouvrable fixée par référence à
la juste valeur nette des coûts de cession) et de l’environnement
politique et macro-économique incertain causé par la guerre en Ukraine(risque pays accru reflété dans le taux d’actualisation). Les autres
dépréciations de goodwill (138 M€) concernent les UGT Afrique, Zone
Europe et Reste du Monde.
 Dépréciation du goodwill lié à l’activité Safran Cabine.

– 6,0 % du goodwill 2022 avant
dépréciation
 Dépréciation 2022 : 305 M€– 3,3 % du goodwill 2022 avant
dépréciation

 Dépréciation du goodwill alloué à Editis basée sur le prix de cession

probable de la société (300 M€).

(*) Source : documents d’enregistrement universels des sociétés9Annexe : Périmètre de l’étude (1/2)
Cap. Boursière

Au 31.12.2022

SecteurCap. Boursière

Au 31.12.2022

Secteur

340 700 M€

Luxe

62 187 M€

Banque/Assurance

178 538 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

58 122 M€

Luxe

151 055 M€

Luxe

52 578 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

145 670 M€

Energie/Electricité

49 905 M€

Aéronautique/Défense

112 665 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

47 762 M€

Biens de consommation

87 427 M€

Aéronautique/Défense

44 035 M€

Logiciels/Services informatiques

75 236 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

42 622 M€

Automobile/Equipement
automobile

72 565 M€

Matériel électrique

32 431 M€

Energie/Electricité

69 140 M€

Energie/Electricité

30 830 M€

Biens de consommation

65 690 M€

Banque/Assurance

30 049 M€

Banque/Assurance10Annexe : Périmètre de l’étude (2/2)
Cap. Boursière

Au 31.12.2022

SecteurCap. Boursière

Au 31.12.2022

Secteur29 997 M€

Électronique

14 964 M€

Télécommunication/Médias

27 009 M€

Logiciels/Servicesinformatiques

13 155 M€

Logiciels/Services informatiques

25 259 M€

Aéronautique/Défense

12 900 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

24 661 M€

Télécommunication/Médias

12 040 M€

Distribution

23 949 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

10 501 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

20 053 M€

Métal/Mines

10 293 M€

Logiciels/Services informatiques

19 952 M€

Matériel électrique

8 889 M€

Télécommunication/Médias

8 585 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

8 499 M€

Automobile/Equipement
automobile

6 748 M€

Immobilier

19 641 M€

Banque/Assurance

18 556 M€

Automobile/Equipement
automobile

16 848 M€

Energie/Electricité

11

Carine Tourneur
Managing Director
Valuation Advisory Services – France Leader
Kroll Advisory SAS – Paris
carine.tourneur@kroll.com+33 1 40 06 40 60

Sabine AugisDirector
Valuation Advisory Services
Kroll Advisory SAS – Parissabine.augis@kroll.com+33 1 40 06 40 37

Kroll Advisory SAS
4 Square Edouard VII75009 Paris
FranceA propos de Kroll
En tant que premier acteur indépendant des services liés à la gestion desrisques et du conseil financier, Kroll s'appuie sur son savoir-faire, sesdonnées et ses technologies propriétaires uniques sur le marché pouraider ses clients à faire face à des enjeux complexes. L'équipe de Kroll,qui compte plus de 6 500 professionnels dans le monde, perpétuel'histoire presque centenaire de la firme, qui a acquis une expertisereconnue dans les domaines des risques, de la gouvernance, destransactions et de l'évaluation. Nos solutions et nos ressources offrent
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