TRADING TECHNIQUES

テクニカル分析入門

ローソク足の見方伊藤智洋

テクニカル分析とはて、下降している時に売ればいいだけに向かっているのかを判断(現状を把じゃないか｣ということになる。

握)するとともに、将来の価格の位置実際、バブル崩壊前の89年12月までや、そこへたどりつくまでの日にちを予測する必要がある。

テクニカル分析とは、価格の過去のの株式相場は、買いを考えるだけで十動きがどのような傾向を持っているか分だった。日経平均株価は、値を崩す

テクニカル分析では、｢価格変化のを調べることにより、その次に来る相場面もあったが、全体の流れを見るとパターン｣を調べることにより、その場の動きを探る分析である。

89年12月末まで上がり続けている。

時々の価格がどういう状態にあるか

価格の過去の傾向は3つの角度から上昇の流れができている時期に買う(上昇を継続するのか、上昇から下降調べることができる。それは、｢価格ということは確かに重要なことだ。しに変化するのか、上昇から横ばいに変の動きに特定のパターンが存在するか

かし、バブルと呼ばれるような右肩上化するのか)を把握する。また、｢価格どうか｣｢価格の変動の大きさはどの程がりの相場を形成している時期でも、の変動の大きさ｣｢値動きが一定の方向度なのか｣｢価格の上昇、下降の動きに株を買った後で何を根拠にいつ売りにに向かう期間の傾向｣などを調べるこは特定の周期(サイクル)があるのかど出すかということになると判断の難しとにより、その後の価格がどの程度のうか｣である。

いところである。おそらく、大方の企期間だけ一定の方向に動くのか、その値動きには、｢上昇している状態｣

業の株価は自分の体力以上の価格をつ値動きの幅はどの程度なのかを分析す｢下降している状態｣｢安定している(横けていると考えられるので、｢株価はるのである。

ばい)状態」の3つのパターンがある。

企業の業績を反映している｣という評

単純に考えるなら｢3つのパターンしか価の仕方はバブル期に通用しないと思ないのだから、上昇している時に買っわれるからだ。

図1 値動きのパターン

株や商品への＜図1＞は、相場の上昇、下降の動投資で利益を上きを表したものである。上昇、下降のげるということ中には、小さな上昇、下降の動きを内は、単純に「い包している。＜図1＞上段の｢ａ｣の地つ売買すればよ

点を丁寧に言えば、｢大きな上昇の中いか」というこの中くらいの下降の中の小さな上昇のとだけではなく、流れ｣となる。

反対の売買で利このように、さまざまな長さ(期間)益を上げるまでで訪れる流れが、単純な値動きの組みのすべてを考慮合わせである相場の予測を難しくしてしなければならいる。

ない。そのため、値動きのパターンを分析することは、相場の動きを予その時々の状態がさまざまな流れの中測するというこのどこに位置するかを調べることであとは、その時々る。の価格がどちら38

値動きのパターンを調べる

例えば、上昇の流れが｢上①−下(1)−上②−下(2)−上③｣、下降が｢下図2 東京米国産大豆先限日足（96年11月14日〜97年5月16日）(3)−上④−下(4)｣で形成するという傾向があるとしよう。＜図1＞下段の｢A｣の位置は｢大きな下降(2)の中の上昇④｣となる。現在の位置が把握できれば、Aの上げの後には、小さな下降(2)が訪れ、次に、大きな上昇③の流れが来ると推測できるのである。
相場では、流れのことを｢トレンド｣(方向)と呼び、上昇、下降、横ばいの流れのことをそれぞれ｢上昇トレンド｣｢下降トレンド｣｢もちあいトレンド｣と呼ぶ。下降(1)、下降(2)のような上昇トレンドの途中の下げ、または、上昇④のような下降トレンドの途中の上げ

図3 東京小豆週足（93年4月〜97年5月）

を｢調整、または修正｣と呼ぶ。
＜図2＞のAをトレンドで表現すると｢上昇トレンド形成の途中の調整｣ということができる。
価格の変動の大きさを分析
価格の変動の大きさは、銘柄の違いや、季節(株でも商品でも同様に季節的な影響がある)によって、また、大きなトレンドか、小さなトレンドか、調整かによっても異なる。価格の変動の大きさを分析するには、さまざまな環境の中での価格変化の傾向を知ると続けるため、それが波のリズムとしては上昇から下降へと変化し、3月中旬いうことが重要である。それにより、現れる。

以降、レンジＢの範囲内での展開となっている。

その時々のトレンドや、上昇、下降の＜図2＞は東京米国産大豆先限日足

上値、下値の目標値(目安)などを正確である。96年12月上旬以降の上昇局面

5月15日現在、レンジＢの下限からに判断することができるのである。

は、図中のレンジＡの範囲内での動き反発しているため、その後は、図の太相場では、価格が形成するジグザグとなっていたる。波のパターンが変化線のような動きとなる公算がある。しの動きのことを｢波｣と呼ぶ。環境の変しなければ、価格はその後もレンジＡかし、そうならずに、レンジＢの上限化によって価格の動きが変化することの範囲内の動きを継続するはずである。

を大きく上抜く、またはレンジＢの上から、波の形成するパターンも数多く

しかし、97年3月下旬にレンジ下限か限まで届かずに反落するなら、それま存在する。しかし、環境が変化しなけら大きく下放れたことで、波のパターでの波のパターンが変化していると考れば波は同じようなパターンを形成しンが変化している。これにより、流れえられる。
Futures日本版

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図4 転換のきっかけとなりやすいローソク足
寄引同時線＜図3＞の東京小豆では、均等に分値動きのサイクルを見つける
サイクル(周期)とは、｢一定時間ごとに同じ現象が繰り返される場合の、その一定時間｣のことである。相場のサ割できる主要な安値から安値までの期イクルは、一定期間ごとに上昇、下降間が30週前後となっている。従って、を繰り返す性質を持つ場合のその期間

東京小豆は30週前後のサイクルがあるのことである。この期間は、安値からということになる。

安値までの期間として計測する。

図5 転換のきっかけとなりやすいローソク足の組み合わせサイクルの見方が正しければ、相場の転換点を的確に判断することができる。小豆は、30週ごとの安値が反転上昇の目安となる。97年5月現在の下降局面は、97年2月の安値から数えて30週目前後の時期につける安値が転換の目安になる。
チャートとは価格の過去の動きは、価格チャートを使って見ることができる。
価格チャートには、終値を折れ線グラフで表した｢星足｣、欧米式の｢バーチャート｣、日本式の｢ローソク足｣などがある。この中で、ローソク足は、単に過去の価格の変化を表しているだ
けでなく、｢日ごとの値動きをしっかりと把握できる｣｢その日の相場の強弱感をある程度判断することができる｣など、優れた特徴を持っている。
ローソク足の意味
日足の陽線のローソク足は、寄り付きから引けにかけて値上がりしていることを示しているので、その日は買い方が優勢であったことを意味する。陰線のローソク足は売り方が優勢であったことを意味する。
どちらかが優勢な状態を継続している間は、陽線、陰線のローソク足が連続して現れることになる。しかし、それまでのバランスが崩れると、価格は40動かなくなるか、反転する。

図6

東京小豆先限日足（96年6月14日〜96年12月24日）

バランスの崩れた地点では、｢その日の高値圏で引けていた価格が、その日の安値圏まで押し戻される｣｢その日の安値圏で引けていた価格が、その日の高値圏まで引き上げられる｣｢その日の始値から価格が動かなくなる｣という動きになる。ローソク足では、＜図4＞のような形になる。
ローソク足の組み合わせ
相場の反転の合図には、2本から3本のローソク足を組み合わせたパターンもある。
値を上抜いているかどうかが重要なポ

ローソク足の組み合わせは、これまでさまざまな人が研究してきた経緯かそれぞれのパターンの強弱の比較イントとなる。仮りに上抜いていない場合は、その後に上抜くかどうかに注ら、いろいろなパターンが紹介されている。今回は、その中でも分かりやす｢強気の抱き線｣と｢強気のはらみ線｣目したい。2本目のローソク足は、陽く、信頼性の高いものを取り上げた。

を1本のローソク足にした時の形を比線、陰線のどちらでも全体のローソク＜図5＞の左側は下降から上昇へ転較すると、前者は陽線であるのに対し、足の｢下ヒゲ｣の長さに変化はないので、換する時のパターン、右側は上昇から後者は陰線となっている。従って、反どちらの場合でも同程度の強さとみる下降へ転換する時のパターンである。

転に向かうエネルギーの大きさは｢抱ことができる。

図中の｢はらみ線｣｢毛抜き底｣｢毛抜きき線｣の方が大きいと考えられる。

｢毛抜き底｣は、2本目の陽線が１本天井｣は、2日目のローソク足が｢寄引｢強気のはらみ線｣と｢切り込み線｣を目の陰線の高値を上抜くことが重要で同事線｣になると、より信頼性が高い

比較すると、どちらも陰線になっていある。2本目も陰線となった場合、３と言われている。

る。ただ、1日の値動きをみるならば、本目以降が1本目の陰線の高値を上抜

どのパターンも、2〜3日のローソク前日の下げ幅を一気に戻している｢切くかどうかがポイントとなる。

足の組み合わせを1本のローソク足にり込み線｣の方が、エネルギーの大き置き換えると、｢ヒゲ｣の長い転換を示い形と判断することができる。

これらのローソク足の組み合わせが現れたにもかかわらず相場の方向が変唆する型になっていることが分かる。

｢はらみ線｣と比較すると、｢抱き線｣化しない場合は、それまでの相場の強｢強気の抱き線｣｢強気のはらみ線｣｢切｢切り込み線(被せ線)｣の方が信頼性のさを確認するということになる。｢抱り込み線｣｢三川明けの明星｣｢毛抜き高いパターンと言える。

き線｣｢切り込み線(被せ線)｣のような強底｣は、下ヒゲの長い線、｢弱気の抱き｢三川明けの明星｣は、3本目の陽線

い転換の形が出た時は、その後、サイ線｣｢弱気のはらみ線｣｢被せ線｣｢三川宵が1本目の陰線の高値を上抜くことにンの通りに反転するかどうかを特に注の明星｣｢毛抜き天井｣は、上ヒゲの長よって、全体のローソク足(3本のロー目したい。

い線となっている。

ソク足を1本にしたもの)が陽線となる。

＜図6＞の東京小豆先限日足を見る

実際の相場で｢三川明けの明星｣が出たと、節目ごとにこれまで紹介してきた時は、3本目の陽線が1本目の陰線の高ローソク足が現れている。
Futures日本版

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