Dépréciation de goodwill
CAC 40Synthèse de l’Étude 2024
4 juillet 2024

Ce document présente la synthèse de l’étude 2024 des dépréciations de goodwill comptabilisées par lessociétés du CAC 40 pour l’exercice 2023. L’étude s’est fondée sur les informations financières contenues
dans les rapports annuels publiés.
Parmi les sociétés de l’indice, 38 sociétés arrêtent leurs comptes au 31 décembre, 2 sociétés ayant une
date de clôture décalée1.
L’étude 2024 porte sur l’intégralité des sociétés de l’indice au 31 décembre 2023.

40

Sociétés de l’indice au 31 décembre 2022

Δ2

Évolution de l’indice entre le 31 décembre 2022 et le 31 décembre 2023
– Sortie de Worldline– Entrée d’Edenred

40

Sociétés de l’indice incluses dans le périmètre de l’étude 20232(1) Pour les sociétés Alstom (clôture au 31 mars 2024) et Pernod Ricard (clôture au 30 juin 2023), l’analyse du goodwill s’est fondée sur les données à la date de ladernière clôture annuelle disponible.
(2) La liste complète est présentée en annexe.
2

19 sociétés du CAC 40 ont dépréciéleur goodwill en 2023
Évolution du nombre de sociétés ayant déprécié leur goodwill – CAC 40
Pas de dépréciation

Dépréciation

Parmi les 40 sociétés comprises
dans l’indice

CAC 40 au 31

décembre 2023, 19 sociétés ont
constaté une dépréciation de leurgoodwill en 2023, soit 1 société deplus qu’en 2022.

3

En 2023, le montant de goodwill est en
croissance de 3,2% par rapport à 2022(1)Évolution du montant de goodwill – CAC 40 (En Mds€)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

Les totaux peuvent ne pas correspondre en raison des arrondis.

Commentaires
 Le montant total de goodwill en 2023 pour les sociétés du CAC 40 s’élève à 457,0 Mds€ :– Hausse de 1,2% des sociétés composant l’indice au 31 décembre 2022.
– Hausse de 3,2% à périmètre constant (2022 Pro Forma).
(1) Par rapport au périmètre 2022 Pro Forma, incluant les sociétés composant l’indice au 31 décembre 2023.
(2) Montant ajusté de goodwill des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2022 afin de prendre en compte les retraitements réalisés par certaines
sociétés postérieurement à la clôture des comptes au 31 décembre 2022.
(3) Mouvement de l’indice CAC 40 : sortie de Worldline et entrée d’Edenred.
(4) Montant de goodwill au 31 décembre 2022 des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2023.
(5) Dépréciations du goodwill constatées en 2023.
(6) Variations nettes de goodwill induites par les acquisitions nettes de cessions, variations de taux de change, etc.

4La croissance annuelle du goodwill en 2023 estinférieure à celles des 10 dernières années
Évolution du montant total de goodwill net(1) – CAC 40 (En Mds€)+1,2%+2,5%+2,7%+5,1%

+3,3%

+9,0%

+1,9%

+2,9%

+7,9%

+5,4%

Commentaires
 En 2023, le montant total de goodwill des sociétés du CAC 40, net des dépréciations, a augmenté de1,2%(1), représentant le taux de croissance annuel le plus faible de ceux observés au cours des 10 dernières
années, reflétant l’atonie des activités de fusions et acquisitions au cours de l’année.

(1) Montant total de goodwill net basé sur les sociétés composant l’indice du CAC 40 au 31 décembre de chaque année, non retraité des modifications de l’indice.

5

Le montant total des dépréciations de goodwill
en 2023 s’élève à 1,8 Mds€, soit le montant le plus faible
observé au cours des 10 dernières années
Dépréciations de goodwill annuels – CAC 40 (en Mds€)
0,4%% Dépréciation 2023 /Goodwill 2023 avantdépréciation

4,8%% Goodwill 2023 /Total actif 2023

Commentaires
 Le montant total des dépréciations de goodwill au titre de l’exercice 2023 s’élève à 1,8 Mds€ (1) versus 3,0Mds€ en 2022 :– En baisse de 40,3% par rapport à l’exercice précédent.
– Représentant environ 0,4% du montant de goodwill comptabilisé à fin 2023 (avant dépréciation) versus
0,7% l’exercice précédent.
 Il s’agit du montant le plus faible observé depuis 2013.
(1) Il convient de noter que si Worldline avait été maintenue dans l’indice CAC 40 au 31 décembre 2023, le montant total des6dépréciations de goodwill aurait été augmenté de 1,1 Mds€.

Les dépréciations montrent une dispersion sectorielleplus marquée que les années précédentes
Concentration sectorielle des dépréciations de goodwill• 79% sur 5 secteurs.
• 53% sur 3 secteurs.
• 19% sur 1 secteur.

Montant de dépréciation de goodwill par secteur – Top 5(en M€) (*)Évolution par rapport à l’année précédente• Banque/Assurance intègre le classement à la 1ère place avec
une contribution de 19,3% du montant total desdépréciations 2023 (versus 1,8% en 2022).
• Aéronautique/Défense se hisse à la 2ème place du classement,avec une contribution de 18,3% (versus 10,6% en 2022).
• Energie/Electricité se maintient également le top 5, à la 3èmeplace, avec une contribution de 15,0% (versus 4,1% en2022).
• Chimie/Santé/Cosmétiques intègre dans le top 5 à la 4èmeplace, avec une contribution de 13,9%, (versus 1,8% en2022).
• L’Immobilier arrive à la 5ème place, avec une contribution de13,0% (versus 0,0% en 2022).
Principaux facteurs explicatifs des dépréciations• Risques spécifiques à l’activité associée au goodwill
notamment pour les secteurs Aéronautique/Défense etImmobilier.
• Environnement macroéconomique dégradé et augmentation
des taux d’actualisation pour les secteurs Banque/Assurance,Chimie/Santé/Cosmétiques et Energie/Electricité.

(*) Sur la base des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre dechaque année, non retraité des modifications de l’indice.

7

Top 10 des dépréciations comptabilisées au titre
de l’exercice 2023
% du total desdépréciations dugoodwill 2023

Nombre desociétés

37%

264%

483%

697%

108

Focus sur le Top 5 des dépréciations de l’exercice2023
Top 5Commentaires* Dépréciation 2023 : 338 M€– 6,4 % du goodwill 2023 avant
dépréciation
 Dépréciation 2023 : 329 M€– 6,5 % du goodwill 2023 avant
dépréciation

 Dépréciation 2023 : 250 M€– 1,9 % du goodwill 2023 avant
dépréciation
 Dépréciation 2023 : 234 M€– 21,7 % du goodwill 2023 avant
dépréciation

 Dépréciation 2023 : 176 M€– 4,7 % du goodwill 2023 avant
dépréciation(*) Source : documents d’enregistrement universels des sociétés

 Dépréciation intégrale des goodwills des UGTs Banque de détail en

Afrique, Outre-mer et sur le bassin méditerranéen (110 M€) et
Financement d’équipement professionnel (228 M€) suite à l’apparitiond’indices de perte de valeur.
 Dépréciation du goodwill des activités Safran Seats (177 M€) et SafranCabin (150 M€) liée à la dégradation de leur génération de cash enlien avec l’exécution de plans de redressement.

 Dépréciation du goodwill concentrée sur l’UGT IT Cosmetics dû à unretard dans le développement international de la marque ITCosmetics.
 Dépréciation du goodwill lié à l’activité des centres commerciaux en

France pour 184 M€ en raison d’une hausse du taux d’actualisation etd’une baisse des flux de trésorerie à long terme. Les autres
dépréciations de goodwill (49 M€) ont été constatées à la suite duchangement de catégorie du projet Westfield Hamburg passant de« immeuble de placement évalué au coût » à « immeuble de placementévalué à la juste valeur ».
 Dans le cadre de la vente d'ArcelorMittal Temirtau (Kazakhstan), lasociété a comptabilisé une dépréciation du goodwill liée à la part dugoodwill du segment ACIS allouée au sous-groupe cédé (estimé sur labase du rapport entre le prix de vente total et la valeur recouvrable desactivités ACIS restantes).
9Annexe : Périmètre de l’étude (1/2)
Cap. Boursière
Au 31.12.2023

SecteurCap. Boursière
Au 31.12.2023

Secteur366,368 M€

Luxe66,985 M€Logiciels/Services informatiques

240,974 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

64,905 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

200,590 M€

Luxe

64,437 M€

Banque/Assurance

144,882 M€

Energie/Electricité

63,845 M€

Automobile/Equipement
automobile

112,549 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

58,181 M€

Logiciels/Services informatiques

110,311 M€

Aéronautique/Défense

48,537 M€

Luxe

101,953 M€

Matériel électrique

40,845 M€

Électronique

92,004 M€

Energie/Electricité

40,460 M€

Biens de consommation

81,962 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

39,220 M€

Banque/Assurance71,847 M€

Banque/Assurance

38,534 M€

Energie/Electricité
10

Annexe : Périmètre de l’étude (2/2)
Cap. Boursière
Au 31.12.2023

SecteurCap. Boursière
Au 31.12.2023

Secteur

37,646 M€

Biens de consommation

19,091 M€

Banque/Assurance

33,969 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

13,495 M€

Logiciels/Services informatiques

32,266 M€

Logiciels/Servicesinformatiques

12,914 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

27,925 M€

Aéronautique/Défense

11,582 M€

Biens de consommation

27,400 M€

Télécommunication/Médias

11,336 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

24,667 M€

Matériel électrique

9,982 M€

Automobile/Equipement
automobile

23,208 M€

Automobile/Equipement
automobile

9,915 M€

Télécommunication/Médias

21,516 M€

Métal/Mines

9,305 M€

Immobilier

21,042 M€

Télécommunication/Médias

8,033 M€

Logiciels/Services informatiques

20,425 M€

Energie/Electricité

4,681 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction
11Carine Tourneur
Managing Director
Valuation Advisory Services – France Leader
Kroll Advisory SAS – Pariscarine.tourneur@kroll.com+33 1 40 06 40 60Sabine Augis
DirectorValuation Advisory Services
Kroll Advisory SAS – Parissabine.augis@kroll.com+33 1 40 06 40 37

Kroll Advisory SAS
4 Square Edouard VII
75009 Paris
FranceA propos de Kroll
En tant que premier acteur indépendant des services liés à la gestion desrisques et du conseil financier, Kroll s'appuie sur son savoir-faire, sesdonnées et ses technologies propriétaires uniques sur le marché pouraider ses clients à faire face à des enjeux complexes. L'équipe de Kroll,qui compte plus de 6 500 professionnels dans le monde, perpétuel'histoire presque centenaire de la firme, qui a acquis une expertisereconnue dans les domaines des risques, de la gouvernance, destransactions et de l'évaluation. Nos solutions et nos ressources offrent
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