Dépréciation de goodwill
CAC 40Synthèse de l’Etude 2022
21 juin 2022

Ce document présente la synthèse de l’étude 2022 des dépréciations de goodwill comptabilisées par les sociétés du CAC 40
pour l’exercice 2021. L’étude s’est fondée sur les informations financières contenues dans les rapports annuels publiés.
Parmi les sociétés de l’indice, 38 sociétés arrêtent leurs comptes au 31 décembre, 2 sociétés ayant une date de clôture décalée1.
L’étude 2022 porte sur l’intégralité des sociétés de l’indice au 31 décembre 2021.

40

Sociétés de l’indice au 31 décembre 2020

Δ2

Évolution de l’indice : 31 décembre 2021 versus 31 décembre 2020
– Sortie d’Atos et du Groupe PSA2– Entrée d’Eurofins Scientific et de Stellantis2

40

Sociétés de l’indice au 31 décembre 2021
incluses dans le périmètre de l’étude 20223(1) Pour les sociétés Alstom (clôture au 31 mars 2022) et Pernod Ricard (clôture au 30 juin 2021) l’analyse du goodwill s’est fondée sur les données à la date de ladernière clôture annuelle disponible.
(2) Stellantis, issu de la fusion entre Groupe PSA et Fiat Chrysler Automobiles (FCA) a fait son entrée dans l’indice CAC 40 le 18 janvier 2021.
(3) La liste complète est présentée en annexe.

2

15 sociétés du CAC 40 ont déprécié leurgoodwill en 2021
Évolution du nombre de sociétés ayant déprécié leur goodwill – CAC 40• Parmi les 40 sociétés comprises dans l’indicePas de dépréciation Dépréciation

au 31 décembre 2021, 15 sociétés ont
constaté une dépréciation de leur goodwill en
2021, soit 5 sociétés de moins qu’en 2020.

3

En 2021, le montant de goodwill présente
une croissance de 8,6% par rapport à 2020(1)Evolution du montant de goodwill – CAC 40 (En Mds€)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

Commentaires
 Le montant total de goodwill en 2021 pour les sociétés du CAC 40 s’élève à 428,5 Mds€ :– Hausse de 7,9% des sociétés composant l’indice au 31 décembre 2020.
– Hausse de 8,6% à périmètre constant (2020 Pro Forma).
(1) Par rapport au périmètre 2020 Pro Forma, incluant les sociétés composant l’indice au 31 décembre 2021.
(2) Montant ajusté de goodwill des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2020 afin de prendre en compte les retraitements réalisés par certaines
sociétés postérieurement à la clôture des comptes au 31 décembre 2020.
(3) Mouvement de l’indice CAC 40 : sortie d’Atos et entrée d’Eurofins Scientific. Suite à sa fusion avec FCA, le Groupe PSA a été remplacé dans l’indice CAC 40 parStellantis, groupe résultant de la fusion.
(4) Montant de goodwill au 31 décembre 2020 des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2021.
(5) Dépréciations du goodwill constatées en 2021.
(6) Variations nettes de goodwill induites par les acquisitions nettes de cessions, variations de taux de change, etc.
4

Le montant total des dépréciations de goodwill
en 2021 s’élève à 5,7 Mds€, en baisse par rapport à 2020
Dépréciations de goodwill annuels – CAC 40 (en Mds€)

1,3%% Dépréciation 2021 /Goodwill 2021 avantdépréciation

4,6%% Goodwill 2021 /Total actif 2021

Commentaires• Le montant total des dépréciations de goodwill s’élève à 5,7 Mds€ versus 6,5 Mds€ au titre de l’exercice 2020 :– En baisse de 12,8% par rapport à l’exercice précédent.
– Représentant environ 1,3% du montant de goodwill comptabilisé à fin 2021 (avant dépréciation) versus 1,6% l’exercice
précédent.

5Les dépréciations sont concentrées sur un secteurd’activité
Forte concentration sectorielle des dépréciations de goodwill• 94% sur 5 secteurs.
• 89% sur 3 secteurs.
• 69% sur 1 secteur.

Montant de dépréciation de goodwill par secteur – Top 5(en M€) (*)Évolution par rapport à l’année précédente• Télécommunication/médias entre dans le Top 5 sectoriel etprend la 1ère place avec une contribution de 68,6% dumontant total des dépréciations 2021 contre 0,2% en 2020.
• Logiciels/services informatiques intègre le classement à la2ème place, avec une contribution de 16,0% contre 0,6%
l’année précédente.
• Chimie/santé/cosmétiques intègre également le top 5 cetteannée avec la 3ème place, et représente 4,5% du montant
total des dépréciations 2021 contre 0,4% en 2020.
• Immobilier reste dans le top 5, à la 4ème place avec une
contribution de 2,6%, contre 24,4% l’année précédente.
• Banque/assurance arrive en 5ème place, avec une contribution
de 2,5% contre 25,5% l’année précédente.
Principaux facteurs explicatifs des dépréciations• Risques spécifiques à l’activité associée au goodwill testé
notamment pour les secteurs Télécommunication/médias,Logiciels/services informatiques et Chimie/santé/cosmétiques.
• Secteur Immobilier affecté par le prolongement de la crise
sanitaire.
• Environnement marqué par la persistance de taux d'intérêt
bas entretenue par les effets de la pandémie Covid-19,
affectant le secteur Banque/assurance.

(*) Sur la base des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre dechaque année, non retraité des modifications de l’indice.

6

Top 10 des dépréciations comptabilisées au titre del’exercice 2021
% du total desdépréciations dugoodwill 2021

Nombre desociétés

65%

181%

292%

599%

107

Focus sur le Top 5 des dépréciations de l’exercice
2021
Top 5Commentaires* Dépréciation 2021 : 3 702 M€– 13,3 % du goodwill 2021 avant
dépréciation

 Dépréciation 2021 : 908 M€– 8,9 % du goodwill 2021 avant
dépréciation

 Dépréciation 2021 : 255 M€– 2,2 % du goodwill 2021 avant
dépréciation
 Dépréciation 2021 : 203 M€– 2,1 % du goodwill 2021 avant
dépréciation
 Dépréciation 2021 : 146 M€– 11,9 % du goodwill 2021 avant
dépréciation

 Dépréciation du goodwill concentrée sur l’Espagne et liée à (i) une

détérioration de l’environnement concurrentiel, affectée notammentpar une érosion du revenu moyen par utilisateur, et (ii) des incertitudes
liées à la poursuite de la crise sanitaire (retard dans les prévisions dereprise économique).

 Dépréciation du goodwill lié à l’activité Terminaux, Solutions et Services(TSS) suite à l’entrée en négociations exclusives avec les fondsd’investissement gérés par Apollo sur la base d’une offre ferme derachat pour 100% des titres de TSS.

 Dépréciation du goodwill concentrée sur l’UGT IT Cosmetics, suite àl’abandon de certains canaux de distribution très dilutifs aux ÉtatsUnis.
 Dépréciation du goodwill affectée à Gameloft en lien avec une baissede la performance opérationnelle.
 Dépréciation du goodwill concentrée notamment sur l’Europe Centrale,et plus particulièrement l’Allemagne.

(*) Source : documents d’enregistrement universels des sociétés8

Annexe : Périmètre de l’étude (1/2)
Cap. Boursière
Au 31.12.2021

SecteurCap. Boursière
Au 31.12.2021

Secteur

366 252 M€

Luxe

72 468 M€

Energie/Electricité

232 521 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

68 803 M€

Logiciels/Services informatiques

160 733 M€

Luxe

62 576 M€

Banque/Assurance

116 426 M€

Energie/Electricité

55 183 M€

Biens de consommation

111 194 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

52 759 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

95 626 M€

Matériel électrique

52 274 M€

Automobile/Equipementautomobile

88 298 M€

Aéronautique/Défense

45 891 M€

Aéronautique/Défense

87 474 M€

Luxe

39 313 M€

Electronique

76 386 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

37 777 M€

Banque/Assurance

74 779 M€

Banque/Assurance

37 064 M€

Logiciels/Services informatiques9Annexe : Périmètre de l’étude (2/2)
Cap. Boursière
Au 31.12.2021

SecteurCap. Boursière
Au 31.12.2021

Secteur

35 530 M€

Biens de consommation

20 893 M€

Chimie/Santé/Cosmétiques

32 629 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

15 929 M€

Aéronautique/Défense

31 453 M€

Energie/Electricité

14 760 M€

Télécommunication/Médias

27 448 M€

Matériel Electrique

13 747 M€

Logiciels/Services informatiques

25 735 M€

Automobile/Equipement
automobile

12 471 M€

Télécommunication/Médias

25 680 M€

Banque/Assurance

12 343 M€

Distribution

12 045 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

11 657 M€

BTP/Génie civil/Matériaux deconstruction

8 540 M€

Immobilier

8 302 M€

Automobile/Equipement
automobile

25 652 M€

Métal/Mines

24 775 M€

Télécommunication/Médias

23 023 M€

Logiciels/Servicesinformatiques

22 172 M€

Energie/Electricité10

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Managing Director
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DirectorValuation Advisory Services
Kroll Advisory SAS – Parissabine.augis@kroll.com+33 1 40 06 40 37

Kroll Advisory SAS
4 Square Edouard VII
75009 Paris
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