受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さ て、「 Ｓ Ｂ Ｉ 米 国 中 小 型 割 安 株 フ ァ ン ド（愛称：ＵＳリバイブ）」は 2020 年3月5日に第3期決算を行いました。
当ファンドは、米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、原則として米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行いました。
ここに期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも引き続きお引き立て賜りますようお願い申し上げます。

ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）
追加型投信／海外／株式交付運用報告書

第 3 期（決算日2020年 3 月 5 日）

作成対象期間（2019年 3 月 6 日～2020年 3 月 5 日）

第3期末（2020年3月5日）
基
準価額8,476円
純 資 産 総 額168百万円
第3期
騰落率△ 10.7％
分配金（税込み）合計0円（注1）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したものです。
（注2）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注3）当報告書における比率は、表示桁未満を四捨五入しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、右記ホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

ＳＢＩアセットマネジメント株式会社
東京都港区六本木 1-6-1
お問い合わせ先
電話番号 03-6229-0097
受付時間：営業日の 9：00～17：00＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
右記 URL にアクセス ⇒「ファンド情報」⇒「当該ファンド」を選択 ⇒「目論見書・定期レポート等」を選択⇒「運用報告書（全体版）」より該当の決算期を選択ください。

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ホームページから、ファンドの商品概要、レポート等をご覧いただけます。
http://www.sbiam.co.jp/

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

運用経過
基準価額等の推移（2019 年 3 月 6 日～2020 年 3 月 5 日）

（円）
10,500

（百万円）
1,200

10,0001,000

9,5008009,000600

8,500

400

8,000200

7,500

2019/3/5（期首）2019/5

2019/72019/9

基準価額（左軸）

2019/112020/10

2020/3/5（期末）

純資産総額（右軸）

期 首： 9,495円
期 末： 8,476円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率：△ 10.7％（分配金再投資ベース）（注1）当ファンドは、米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、原則として米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行うため、ベンチマークはありません。また、適当な参考指数もないことから、参考指数等も記載しておりません。
（注2）当ファンドは、設定日以降分配を行っていないため分配金再投資基準価額は記載しておりません。

○基準価額の主な変動要因
当ファンドの基準価額は、期初から 2019 年6月末にかけては米国と中国・メキシコとの貿易摩擦の高まりによる景気の先行き不透明感が台頭し、株式市場の変動率が高まる展開となりました。7月以降は、米連邦公開市場委員会（FOMC）による年内利下げ観測に加えて、対メキシコ関税の見送りや米中通商協議進展への期待などから、米国株式市場は上昇しました。
しかし、その後はトランプ米大統領の対中追加関税の表明や、中国の人民元安などを背景とした米中貿易摩擦の激化懸念から急落しました。9月から 2020 年1月上旬にかけては、金融緩和や地政学リスクの後退、欧州中央銀行による量的緩和の再開、米中通商協議の「第一段階の合意」実現への期待感などを背景に上昇基調となりました。
2020 年1月下旬以降は、中国国内において新型コロナウイルスの感染者数が拡大したものの、堅調な米国景気や米国企業の収益見通しを受けて米国市場は過去最高値を更新する展開となり、当ファンドの基準価額は2月 21 日に当期の最高値である 9,825 円を付けました。
しかしながら、その後は韓国、イタリア、米国などの中国国外における新型コロナウイルスの感染者数が急増したことから、株式市場は値動きの荒い展開となり、米国の市場では金利が急低下するととも
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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）に株安が続きました。また、外国為替市場で円高が進行したこともあり、当ファンドの基準価額は3月2日に当期の最安値である8,129円を付けました。
当期末にかけては、3月3日のFOMCにおいて0.5％の緊急利下げが行われたことから、やや持ち直す展開となり、期を通じて△ 10.7％下落の 8,476 円で期末を迎えました。

1万口当たりの費用明細項目（a） 信託金報（2019 年 3 月 6 日～2020 年 3 月 5 日）

当期

項 目 の 概 要率％1.969 （a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率比

酬額円
179

（投信会社）（109）（1.199） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（ 66）（0.726） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報（受託会社）（4）（0.044） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） 売買数

料150.162）（ 15）（0.162）

税00.000（（c） 有委託手株価式
証（株（d） その券取他

引提供等の対価式）（0）（0.000）費

用

1341.482（b）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料（c）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数※有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金（d）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数（保管費用）（ 77）（0.853） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の（監査費用）（ 16）（0.180） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

刷）

（ 41）

（0.448） 開示資料等の作成・印刷費用等

他）（（0.000） 信託事務の処理等に要するその他費用（印（そ合の計0）328

送金・資産の移転等に要する費用

3.613

期中の平均基準価額は、9,073円です。
（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注2）消費税は報告日の税率を採用しています。
（注3）各項目ごとに円未満は四捨五入しております。
（注4）売買委託手数料、有価証券取引税及びその他費用は、当ファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注5）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたものです。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）（参考情報）◯総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。
）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 3.44％です。

運用管理費用
（投信会社）
1.20％

その他費用
1.48％

総経費率
3.44％

当ファンド
3.44％

運用管理費用（販売会社）
0.72％
運用管理費用
（受託会社）
0.04％（注１）上記費用は、１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注２）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
（注３）各比率は、年率換算した値です。なお、四捨五入の関係により、合計が一致しない場合があります。
（注４）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

最近5年間の基準価額等の推移

（2015 年 3 月 5 日～2020 年 3 月 5 日）

（円）
12,000

（百万円）
3,000

11,0002,50010,000

2,000

9,000

1,500

8,000

1,000

7,000

500

6,000

2015/3

2016/32017/3

2018/3

基準価額（左軸）

2019/30

2020/3

純資産総額（右軸）（注1）当ファンドについては設定日以降のデータが5年に満たないため、実在するデータ（2017 年3月3日から 2020 年3月5日）のみの記載となっております。
（注2）当ファンドは、設定日以降分配を行っていないため分配金再投資基準価額は記載しておりません。

2017年3月3日 2018年3月5日 2019年3月5日 2020年3月5日
設定日
決算日
決算日
決算日
基準価額（円）
10,000
9,470
9,495
8,476
期間分配金合計（税込み） （円）－000
基準価額騰落率（％）
－
△ 5.3
0.3
△ 10.7
純資産総額
（百万円）
796629323168（注1）当ファンドは、米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、原則として米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行うため、ベンチマークはありません。また、適当な参考指数もないことから、参考指数等も記載しておりません。
（注2）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注3）騰落率は1年前の決算応当日との比較です。ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2018 年3月5日の騰落率は設定当初との比較です。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

投資環境

（2019 年 3 月 6 日～2020 年 3 月 5 日）※以下のコメントの内容は、アリアンツ・グローバル・インベスターズからのコメントを基にＳＢＩアセットマネジメントが編集したものです。

【米国株式市場】
当期の米国株式市場は、下落して期末を迎えました。2019 年の年初から半ばにかけては、米中の貿易摩擦の激化など株価が調整する局面も見られましたが、年末にかけて米中通商協議の進展期待や米国経済見通しが改善したことから上昇しました。
その後、2020 年に入っても上昇基調が継続し、主要指数は高値を更新しましたが、2月後半に中国以外において新型コロナウイルスの感染拡大が懸念されると大幅に下落し、それまでの上げ幅を解消しました。特に小型株では、エネルギー関連株が最も下落し、通信、素材、一般消費財セクターも下落しました。一方、情報技術、公益、不動産セクターはプラスとなりました。
【外国為替市場】
2019 年3月から4月にかけて、米国の景気改善期待から円安／ドル高となりました。しかし、その後は米中貿易摩擦激化への懸念やグローバル経済の減速懸念などから夏場にかけて円高／ドル安に転じました。
2019 年の後半には、米中通商協議に進展が見られ、投資家のリスク選好志向が高まると、再び円安／ドル高となりました。その後も米国の主要株価指数が高値を更新するなか、2020 年に入っても緩やかに円安／ドル高基調が継続したものの、新型コロナウイルスの感染拡大による経済への影響が懸念され、リスク資産が大きく下落したことから、急速に円高／ドル安が進行しました。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

当ファンドのポートフォリオ（2019 年 3 月 6 日～2020 年 3 月 5 日）

＜当ファンド＞主要投資対象である米国中小型割安株・マザーファンド受益証券を高位に組入れて、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行いました。
＜米国中小型割安株・マザーファンド＞
原則として、米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行いました。
また、ポートフォリオ構築にあたっては、配当利回り、バリュエーション、モメンタム、流動性等の分析・評価を行い、利益や配当の質、財務体質やキャッシュフローにも着目し、原則として約 100 銘柄程度に分散投資し、運用いたしました。
なお、決算日時点のポートフォリオについては以下の通りとなっております。
当期末の為替

業種別構成比
通貨
米ドル

現金等
2.4％
商業・専門サービス
4.4％

その他
22.4％

銀行
18.9％

消費者サービス
4.6％
各種金融 5.1％
ソフトウェア・サービス
5.2％

素材 5.9％レート
107.53 円

前期比△ 3.91％（円高／ドル安）※為替レートは、一般社団法人投資信託協会が発表する対顧客電信売買相場仲値を採用しています。
不動産
9.3％
公益事業
8.3％
資本財7.3％
保険 6.0％※比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です。

当ファンドのベンチマークとの差異

（2019 年 3 月 6 日～2020 年 3 月 5 日）

当ファンドは、米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、原則として米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行うため、ベンチマークはありません。
また、適当な参考指数もないことから、参考指数等も記載しておりません。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

分配金

（2019 年 3 月 6 日～2020 年 3 月 5 日）

当期は、当ファンドの収益分配方針に基づき、収益分配可能額を算出し、市況動向や基準価額等を考慮した結果、当期の収益分配は行わないことといたしました。
なお、収益分配にあてなかった利益につきましては、信託財産内に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
○分配原資の内訳（単位：円、１ 万口当たり、税込み）

第３期
2019年３月６日～
2020年３月５日
当期分配金－（対基準価額比率）－％
当期の収益－
当期の収益以外－
翌期繰越分配対象額
41
項目（注1）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注2）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の見通しと運用方針＜当ファンド＞引き続き、米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、原則として米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行います。
＜米国中小型割安株・マザーファンド＞
当該投資信託の運用再委託先である、アリアンツ・グローバル・インベスターズ U.S.LLC は、以下のようにコメントをしています。
新型コロナウイルスによる人的及び経済的被害に対する不確実性により、非常に変動率の高い市場環境となっています。経済の混乱及び経済成長の鈍化に対応するため、米連邦準備制度理事会（FRB）は2020 年3月3日に政策金利を 0.5％引き下げ、その後ゼロまで金利を引き下げました。この間、米国 10年国債利回りは過去最低水準まで低下した一方、Ｓ＆Ｐ 500 種株価指数の配当利回りは上昇しました。
両利回りの格差は 2016 年初めの水準まで拡大しており、当時は株式へ投資する好機となりました。
直近の変動率の高い局面においては、収益が安定し、バランスシートが健全な企業を選択することが非常に重要です。また、適切な価格の高配当銘柄への投資は、予測可能なリターンが得られると考えています。
当戦略では、強い収益成長と安定性を有する企業に魅力的な株価水準での投資を行っています。また、変動率の高い株式市場において非常にアクティブに投資を行っており、不確実性が高まる環境においても長期的に良好なパフォーマンスを提供できると考えています。
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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）お知らせ
該当事項はありません。

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
信 託 期 間 無期限（設定日：2017 年3月3日）
運 用 方 針主要投資対象運 用 方 法

米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行います。
当ファンド
米国中小型割安株・マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。
（ ベ ビ ー フ ァ ン ド ）マ ザ ー フ ァ ン ド

米国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）している中小型株式を主要投資対象とします。

米国中小型割安株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、信託財産の中長期
当ファンド的な成長をめざして運用を行います。なお、マザーファンド受益証券の組入比率は、（ ベ ビ ー フ ァ ン ド ）原則として高位を維持します。
マ ザ ー フ ァ ン ド

原則として、米国の金融商品取引所に上場する中小型株式等（優先出資証券、新株予約権付社債、上場不動産投資信託（REIT）、米国預託証書（ADR）等を含みます。）の中から、高配当かつバリュエーションが割安と判断される企業の株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長をめざします。

毎決算時（毎年3月5日。休業日の場合は翌営業日とします。）に原則として以下の方針により分配を行います。
分配対象額の範囲は、配当等収益とマザーファンドの信託財産に属する配当等収益のうち信託財産に属するとみなした額と売買益（評価益を含みます。）との合計額から諸経費等を控除した金額の範囲とし、委託会社が基準価分 配 方 針額水準、市場動向等を勘案して収益分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合は、分配を行わない場合があります。将来の分配金の支払い及びその金額について保証するものではありません。なお、収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、運用の基本方針に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
50（2015年3月～2020年2月）

4030
20100-10-20-30

当ファンド

日本株先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
19.2
△ 22.4
△ 3.6

日本株
41.2
△ 21.7
7.5

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
34.5
△ 17.6
8.5

新興国株
35.0
△ 26.4
5.0

先進国債
最小値

日本国債
9.5
△ 4.1
2.1

新興国債

平均値

先進国債
15.7
△ 12.31.3（単位：％）

新興国債
23.2
△ 8.0
5.1

（注1）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注2）2015 年3月から 2020 年2月の5年間の各月末における直近1年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注3）当ファンドについては設定日以降のデータが5年に満たないため、2017 年3月3日（設定日）から 2020 年2月 28 日のデータを基に算出しております。したがって、代表的な資産クラスとの比較対象期間が異なります。
（注4）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。

《各資産クラスの指数》
日 本 株… Morningstar 日本株式
先進国株… Morningstar 先進国株式（除く日本）
新興国株… Morningstar 新興国株式
日本国債… Morningstar 日本国債
先進国債… Morningstar グローバル国債（除く日本）
新興国債… Morningstar 新興国ソブリン債※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。各指数は、全て利子・配当込みのグロス・リターンの指数です。
＊各指数についての説明は、最終ページの「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

当ファンドのデータ
組入資産の内容

（2020 年 3 月 5 日現在）

○組入上位ファンド
銘柄名

第3期末

％
98.1
1銘柄

米国中小型割安株・マザーファンド
組入銘柄数（注1）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注2）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

○資産別配分

○国別配分○通貨別配分

その他
1.9％

マザーファンド
98.1％

日本100％円
100％（注1）資産別・通貨別配分の比率は純資産総額に対する割合です。
（注2）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

純資産等
項

目

純 資 産 総 額
受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額

第3期末
2020年3月5日
168,248,310円
198,494,109口
8,476円（注）期中における追加設定元本額は 15,649,737 円、同解約元本額は 157,456,674 円です。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）

組入上位ファンドの概要
ＳＢＩ米国中小型割安株・マザーファンド【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
11,500（2019 年 ３ 月 ６ 日～2020 年 ３ 月 ５ 日）

（2019年3月6日～2020年3月5日）

項

11,000（a） 売（（b） 有（（c） そ（10,50010,000
9,500
9,000
8,500
8,000

2019/3（期首）

2019/5

2019/7

2019/92019/112020/1 2020/3
（期末）

目

金当額円
買 委 託 手 数 料
1６株式）
（ 1６）
価 証 券 取 引 税0株式）（ 0）の他
費用84
保管費用）
（ 84）
合計100
期中の平均基準価額は、9,６３9円です。

柄名業 種 / 種 別 等

1 TERRENO REALTY CORP
2 NATL HEALTH INVESTORS INC
3 EMCOR GROUP INC
4 FIRST AMERICAN FINANCIAL
5 MANTECH INTERNATIONAL CORP-A
6 HOULIHAN LOKEY INC
7 ALLIANCEBERNSTEIN HOLDING LP
8 BLACK HILLS CORP
9 HILL-ROM HOLDINGS INC
10 NORTHWESTERN CORP
組入銘柄数

通不動産
不動産
資本財
保険
ソフトウェア・サービス
各種金融
各種金融
公益事業
ヘルスケア機器・サービス
公益事業（注1）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注2）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注3）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

【資産別配分】その他
2.4％

外国株式97.6％

国（ 地 域 ）

米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
12５銘柄

米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国

比率
％
1.６
1.６
1.５
1.３
1.３
1.３
1.３
1.３
1.21.2【通貨別配分】
その他
2.4％

その他
2.4％

バミューダ
1.4％

率
％
0.1６５
（0.1６５）0.000（0.000）0.8６9（0.8６9）1.0３4（2020 年 ３ 月 ５ 日現在）

貨

【国別配分】
カナダ
1.0％

期（注）上記項目の概要につきましては、P 2をご参照ください。

【組入上位 10 銘柄】
銘比

米国
95.2％

米ドル
97.6％

（注1）基準価額の推移、組入上位 10 銘柄、資産別・国別・通貨別のデータは 2020 年3月5日現在のものです。
（注2）資産別・国別・通貨別配分の比率は純資産総額に対する割合です。
（注3）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

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ＳＢＩ米国中小型割安株ファンド（愛称：ＵＳリバイブ）＜代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について＞〈各指数の概要〉
日 本 株：Morningstar 日本株式は、Morningstar, Inc. が発表している配当込み株価指数で、日本に上場する株式で構成されています。
先進国株：Morningstar 先進国株式（除く日本）は、Morningstar, Inc. が発表している配当込み株価指数で、日本を除く世界の先進国に上場する株式で構成されています。
新興国株：Morningstar 新興国株式は、Morningstar, Inc. が発表している配当込み株価指数で、世界の新興国に上場する株式で構成されています。
日本国債：Morningstar 日本国債は、Morningstar, Inc. が発表している債券指数で、日本の国債で構成されています。
先進国債：Morningstar グローバル国債（除く日本）は、Morningstar, Inc. が発表している債券指数で、日本を除く主要先進国の政府や政府系機関により発行された債券で構成されています。
新興国債：Morningstar 新興国ソブリン債は、Morningstar, Inc. が発表している債券指数で、エマー
ジング諸国の政府や政府系機関により発行された米ドル建て債券で構成されています。

日）

率％）

）

）

〈重要事項〉
本ファンドは、Morningstar, Inc.、又はイボットソン・アソシエイツ・ジャパン株式会社を含む
Morningstar, Inc. が支配する会社（これらの法人全てを総称して「Morningstar グループ」と言います）が組成、推薦、販売または宣伝するものではありません。Morningstar グループは、投資信託への一般的な投資の当否、特に本ファンドに投資することの当否、または本ファンドが投資対象とする市場の一般的な騰落率と連動する Morningstar のインデックス（以下「Morningstar インデックス」と言います）の能力について、本ファンドの受益者又は公衆に対し、明示又は黙示を問わず、いかなる表明保証も行いません。本ファンドとの関連においては、委託会社と Morningstar グループとの唯一の関係は、
Morningstar のサービスマーク及びサービス名並びに特定の Morningstar インデックスの使用の許諾であり、Morningstar インデックスは、Morningstar グループが委託会社又は本ファンドとは無関係に判断、構成、算定しています。Morningstar グループは、Morningstar インデックスの判断、構成又は算定を行うにあたり、委託会社又は本ファンドの受益者のニーズを考慮する義務を負いません。
Morningstar グループは、本ファンドの基準価額及び設定金額あるいは本ファンドの設定あるいは販売の時期の決定、または本ファンドの解約時の基準価額算出式の決定あるいは計算について責任を負わず、また関与しておりません。Morningstar グループは、本ファンドの運営管理、マーケティング又は売買取引に関連していかなる義務も責任も負いません。

在）率％

02Morningstar グループは、Morningstar インデックス又はそれに含まれるデータの正確性及び／又は完全性を保証せず、また、Morningstar グループは、その誤謬、脱漏、中断についていかなる責任も負いません。Morningstar グループは、委託会社、本ファンドの受益者又はユーザー、またはその他の人又は法人が、Morningstar インデックス又はそれに含まれるデータを使用して得る結果について、明示又は黙示を問わず、いかなる保証も行いません。Morningstar グループは、Morningstar インデックス又はそれに含まれるデータについて明示又は黙示の保証を行わず、また商品性あるいは特定目的又は使用への適合性に関する一切の保証を明確に否認します。上記のいずれも制限することなく、いかなる場合であれ、Morningstar グループは、特別損害、懲罰的損害、間接損害または結果損害（逸失利益を含む）について、例えこれらの損害の可能性を告知されていたとしても責任を負いません。
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