交付運用報告書

ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）
追加型投信／内外／債券

第３期末（2019年３月４日）
基準価額

10,178円

純資産総額341百万円

第３期 2019年３月４日決算
作成対象期間（2018年３月６日～2019年３月４日）

第３期
騰落率＋1.4％

分配金0円

受益者の皆様へ
毎々、格別のお引き立てにあずかり厚くお礼申し上げます。
さて「ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）」は、このたび、第３期の決算を行いました。
当ファンドは、キャリーエンハンスト・グローバ
ル債券マザーファンドへの投資を通じて、主に日本を含む世界の国債に投資することにより、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

◆運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
◆当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）については、以下の手順で閲覧およびダウンロードすることができます。
＜閲覧方法＞
下記ホームページアドレスにアクセス⇒「ファンド情報」を選択⇒「ファンド検索」を選択⇒「ファンド名で検索」にファンド名を入力※⇒該当のファンドを選択⇒「運用実績・レポート」を選択⇒「運用報告書（全体版）」を選択※償還の場合は、「償還ファンド一覧」を選択

大和住銀投信投資顧問株式会社は、関係当局の認可等を得ることを前提に、2019年４月１日に三井住友アセットマネジメント株式会社と合併し、三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会社となる予定です。

ホームページアドレス
https://www.daiwasbi.co.jp/
お問い合わせ先
受付窓口：（電話番号）0120-286104
受付時間：午前９時から午後５時まで（土、日、祝日除く。）※お客様のお取引内容につきましては、ご購入された販売会社にお問い合わせください。

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東京都千代田区霞が関三丁目２番１号

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2019/04/22

12:08:23

ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）

運用経過【基準価額等の推移】(円)
10,400(億円)20
純資産総額（右目盛）
基準価額（左目盛）
分配金再投資基準価額（左目盛）

10,20015

10,000

10

9,800

50
第3期末
2019.3.4

9,600
第2期末
2018.3.5＊当ファンドにはベンチマークはありません。
＊分配金再投資基準価額は、期首の基準価額を基準に算出しております。
＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。

第３期首：10,041円
第３期末：10,178円（既払分配金 0円）
騰落率 ： ＋1.4％（分配金再投資ベース）【基準価額の主な変動要因】
当ファンドは、キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンドへの投資を通じて、主に日本を含む世界の国債に投資を行いました。
（上昇要因）
フランス、日本、スペイン国債の保有が主な上昇要因となりました。
（下落要因）
イタリア国債の保有が主な下落要因となりました。

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）【１万口当りの費用明細】
項

目

信託報酬

当 期
2018年３月６日～2019年３月４日
項目の概要
金額
比率27円
0.269％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
期中の平均基準価額は10,076円です。

（投信会社）（販売会社）（受託会社）
その他費用（保管費用）（監査費用）
（その他）
合計

(12)
(12)( 3)
2
( 1)
( 1)
( 0)
29(0.118)(0.118)(0.032)0.022(0.011)(0.011)(0.000)0.292

ファンドの運用等の対価
購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用
監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用等＊「比率」欄は１万口当りのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
＊期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
なお、その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託受益証券が支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
＊各項目ごとに円未満は四捨五入しています。

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）【最近５年間の基準価額等の推移】(円)
10,400

10,200（2016年４月13日～2019年３月４日） (億円)
25
純資産総額（右目盛）
基準価額（左目盛）
分配金再投資基準価額（左目盛）20

10,000

15

9,800

10

9,600

59,4002014.32015.32016.32017.302019.32018.3＊当ファンドの設定日（2016年４月13日）より表示しております。
＊設定日の基準価額は設定価額を、純資産総額は当初設定元本を表示しております。
＊当ファンドにはベンチマークはありません。
＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。

2016年４月13日 2017年３月３日 2018年３月５日 2019年３月４日
設定日
決算日
決算日
決算日
(円)
10,0009,770
10,041
10,178(円)－000(％)
－
△2.3
2.8
1.4

基準価額
期間分配金合計（税込み）
分配金再投資基準価額騰落率
FTSE世界国債インデックス(％)（円ヘッジ・円ベース）騰落率
純資産総額
(百万円)

－

△2.2

0.3

1.1

109339259341＊FTSE世界国債インデックス（円ヘッジ・円ベース）は当ファンドの参考指数です。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しています。

●参考指数に関して＊FTSE世界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed IncomeLLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。
＊海外の指数は、基準価額への反映を考慮して、現地前営業日の終値を採用しています。

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）【投資環境】
当期の主要国債券利回りは、イタリアを除き低下（価格は上昇）しました。特にユーロ圏国債の利回りが大きく低下しました。期初は、トランプ米大統領の追加関税を受けて株式市場が大きく調整し、リスクオフとなったことで利回りが低下しました。2018年5月にはイタリアでポピュリスト政党による連立政権発足の可能性が高まり、財政赤字の急拡大やEU（欧州連合）との関係悪化が懸念されたことでイタリア国債利回りが急上昇（価格は下落）する一方、イタリアを除く主要国ではリスク回避の動きから利回りは低下しました。
その後、2018年の秋にかけては株式市場が堅調に推移したことで利回りが上昇したものの、2018年末にかけては米中貿易摩擦の悪影響が懸念されたことで株式市場が大幅に下落し、世界的に経済指標も軟調となり、利回りは再び低下に転じました。2019年の年初には主要国の中央銀行がタカ派的な姿勢を後退させ、期末にかけても利回りは低下基調となりました。

【ポートフォリオ】■ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）
主要投資対象であるキャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンドを期を通じて高位に組み入れ、期末の実質的な公社債組入比率は98.9％としました。
また、為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を目指しました。
■キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンド
当期の騰落率は、＋1.6％となりました。
最適化シミュレーションに基づき、リスク調整後のキャリー収益が魅力的な債券を組み入れました。月次で行うリバランスに加え、2018年5月下旬にはイタリアの政治不安を受けて同国のカントリーリスクが上昇し、売却基準に該当するとの判断から、イタリア国債を除くユニバースで最適化を行い、リバランスを実施しました。また、7月末の日本銀行による金融政策決定会合後には日本国債主導で債券市場のボラティリティ（価格変動性）が上昇し、リスクが目標レンジを上振れたため、リスクをレンジ内に抑えるため臨時で最適化、リバランスを実施しました。

【ベンチマークとの差異】
当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。以下のグラフは、当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率の対比です。
(％)
2.0

1.5

基準価額と参考指数の騰落率対比
基準価額
FTSE世界国債インデックス（円ヘッジ・円ベース）

1.0

0.50.0

第3期(2018.3.6～2019.3.4)

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）【分配金】
収益分配金につきましては、分配可能額、基準価額水準等を勘案し、見送りとさせて頂きました。
なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行います。
■分配原資の内訳（１万口当り・税引前）項目
当期分配金（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

第３期
2018年３月６日～2019年３月４日
0(円)
(％)
0.00
(円)
－(円)
－(円)
479

※当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針■ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）
引き続き、運用の基本方針に従い、マザーファンドへの投資を通じて、主に日本を含む世界の国債に投資することにより、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行います。
■キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンド
引き続き、最適化シミュレーションに基づき、リスク調整後のキャリー収益が魅力的なセクターを選定し、投資していく方針です。また、市場ボラティリティが上昇する場面ではリスクを抑制するオペレーションを行い、ポートフォリオのリスクをコントロールすることでダウンサイドリスクを抑え、効率的なキャリー収益確保を目指します。

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）

お知らせ
該当事項はございません。

当該投資信託の概要
商品分類

追加型投信／内外／債券

信託期間無期限

運用方針

マザーファンドへの投資を通じて、主に日本を含む世界の国債に投資することにより、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行います。

主要投資対象当ファンド

キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンド受益証券

キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンド

日本を含む世界のソブリン債券

当ファンドの運用方法

・運用はファミリーファンド方式で行います。
・投資対象の国は、原則としてFTSE世界国債インデックス採用国とします。
・投資する債券の格付けは、原則として、取得時においてBBB格相当以上とします。
・実質組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行います。
・為替ヘッジ後の期待収益が魅力的な銘柄を選定し、ポートフォリオを構築します。
・ポートフォリオの目標リスクを設定し、リスクを抑えた運用を目指します。

分配方針

毎年３月３日（休業日の場合は、翌営業日）の決算日に、収益分配金額は経費控除後の利子・配当収益および売買益（評価損益も含みます。）等の中から、基準価額水準、市況動向等を勘案して、委託者が決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等には分配を行わないことがあります。
＊分配金自動再投資型の場合、分配金は税金を差し引いた後自動的に無手数料で再投資されます。

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）【当ファンドと他の代表的な資産クラスとの騰落率の比較】
当ファンド：2017年４月～2019年２月
代表的な資産クラス：2014年３月～2019年２月
(％)
60
50

41.9％

40

平均値
最大値
最小値

37.2％

34.1％

30

19.3％

20
10

8.1％

-2.8％
-22.0％-30当ファンド

2.0％

3.4％

1.5％

-4.0％

-20-40

12.3％

0.5％

0-10

10.9％

4.0％

19.3％

9.3％

日本株

-12.3％-17.5％-17.4％-27.4％
先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

●上記期間の各月末における直近１年間の騰落率の平均値・最大値・最小値を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したものです。
＊当ファンドと代表的な資産クラスのデータの期間が異なりますので、ご留意ください。
＊全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
＊当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
＊騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。

＜各資産クラスの指数について＞
資産クラス
日本株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

指数名
TOPIX（配当込み）
MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
NOMURA-BPI国債
FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）

権利者
株式会社東京証券取引所
MSCI Inc.
MSCI Inc.
野村證券株式会社
FTSE Fixed Income LLC
J.P.Morgan Securities LLC（注）上記指数に関する著作権等の知的財産権およびその他一切の権利は、各権利者に帰属します。各権利者は、当ファンドの運用に関して一切の責任を負いません。

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2019/04/22

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ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）

当該投資信託のデータ<<当該投資信託の組入資産の内容>>【組入ファンド】
第３期末（2019年３月４日）
組入比率
100.2％

キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンド＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。

【資産別配分】【国別配分】（2019年３月４日現在）【通貨別配分】（2019年３月４日現在）（2019年３月４日現在）

親投資信託証券(％)
120.0
100.2％

100.0
80.0
60.0
40.0
20.0

日本
100.0％

0.0＊純資産総額に対する評価額の割合

日本円
100.0％＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合【純資産等】
項目
純資産総額
受益権総口数
１万口当り基準価額

当期末
2019年３月４日
341,177,297円
335,200,048口
10,178円＊当期中における追加設定元本額は311,864,252円、同解約元本額は234,759,177円です。

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2019/04/22

12:08:27

ひとくふう世界国債ファンド（為替ヘッジあり）≪組入ファンドの概要≫■キャリーエンハンスト・グローバル債券マザーファンド【基準価額の推移】【１万口当りの費用明細】（2017年５月19日～2018年５月18日）

㸦෇㸧

項目

金額

その他費用
(保管費用)(その他)




1円
( 1)
( 0)
1合計



＊費用項目については、２ページの項目の概要をご参照ください。
＊期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
＊円未満は四捨五入しています。







【国別配分】【資産別配分】ࡑࡢ௚㸣【通貨別配分】（2018年５月18日現在）（2018年５月18日現在）
ࢫ࢙࣮࢘ࢹࣥ㸣（2018年５月18日現在）
ࢫ࢙࣮࢘ࢹࣥࢡ࣮ࣟࢼ
㸣࣏࣮ࣛࣥࢻ
㸣࣏࣮ࣛࣥࢻࢬࣟࢳ
㸣

ࢫ࣌࢖ࣥ
㸣
᪥ᮏ
㸣࢖ࢱࣜ࢔
㸣ᅜෆമๆ㸣
እᅜമๆ
㸣
＊純資産総額に対する評価額の割合【組入上位銘柄】
銘柄名123456789157 20年国債
FRANCE OAT. 0.75 05/25/28
142 20年国債
BUONI POLIENNALI DEL TES 5 08/01/34
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 2.35 07/30/33
SWEDISH GOVERNMENT 0.75 05/12/28
BUONI POLIENNALI DEL TES 4.75 09/01/28
POLAND GOVERNMENT BOND 4 10/25/23
BUONI POLIENNALI DEL TES 1.5 06/01/25

᪥ᮏ෇㸣࣮ࣘࣟ㸣ࣇࣛࣥࢫ㸣＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合（2018年５月18日現在）
通貨名比率
日本円
29.8％
ユーロ
25.7％
日本円
11.0％
ユーロ
8.6％
ユーロ
8.4％
スウェーデンクローナ
5.0％
ユーロ
4.9％
ポーランドズロチ
1.9％
ユーロ
0.7％
（組入銘柄数 9銘柄）

＊比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
※ 全銘柄に関する詳細な情報および直近の計算期間の運用経過等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。
※ 基準価額の推移、１万口当りの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。
※ 資産別配分、国別配分、通貨別配分、組入上位銘柄は組入ファンドの直近の計算期間末日のものです。

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