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·WƌŽǀŝĚĞŐƵŝĚĂŶĐĞĨŽƌƐƚƵĚĞŶƚƐŽŶĐƵůƚƵƌĂůĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ͕ĞǆƉĞĐƚĂƟŽŶƐ͕ĂŶĚĐƵƐƚŽŵƐŽĨEĞǁĞĂůĂŶĚƐŽĐŝĞƚǇĂŶĚƚŚĞǁĂǇǁĞƐƚƵĚǇ͘DĞƌĂdĂŶ

zŽŬŽ<ŝƐŚŝ-ZǇĐŚŬŽǀĂ

DĞůĂŶŝĞ:ŽŶĞƐ->ĞĂŶŝŶŐ

ŶŐůŝƐŚͬ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů
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ϳ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

WZdϮ͗WƌŽŐƌĂŵŵĞ/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ

dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϴ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

'ĞŶĞƌĂůŶŐůŝƐŚ
dŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŶŐůŝƐŚ ĐŽƵƌƐĞ ŽīĞƌƐ ĂŶ ĞǆĐŝƟŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ ůĞĂƌŶĞǀĞƌǇĚĂǇ ŶŐůŝƐŚ ŝŶ ĂŶ ŶŐůŝƐŚ-ƐƉĞĂŬŝŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘dŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŚĂƐ Ă ŐĞŶĞƌĂů ĨŽĐƵƐ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ŶĞĞĚ ŶŐůŝƐŚ ĨŽƌ ĞǀĞƌǇĚĂǇ ĐŽŶƚĞǆƚƐ Žƌ ĨŽƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŶŐůŝƐŚ>ĂŶŐƵĂŐĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ zŽƵ ǁŝůů ĐŽǀĞƌ ĐŽƌĞ ůĂŶŐƵĂŐĞ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ǀŽĐĂďƵůĂƌǇ͕ ŇƵĞŶĐǇ ĂŶĚ ĂĐĐƵƌĂĐǇ ŝŶůŝƐƚĞŶŝŶŐ͕ƐƉĞĂŬŝŶŐ͕ƌĞĂĚŝŶŐĂŶĚǁƌŝƟŶŐ͘&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞŝŶĐůƵĚĞ͗·ůĂƐƐĞƐŽīĞƌĞĚĨƌŽŵĞůĞŵĞŶƚĂƌǇƚŽĂĚǀĂŶĐĞĚůĞǀĞůƐ

·^ƚƵĚǇŽƉƟŽŶƐŝŶĐůƵĚĞĨƵůů-ƟŵĞ;ϮϯŚŽƵƌƐƉĞƌǁĞĞŬͿŽƌƉĂƌƚ-ƟŵĞ;ϭϱŚŽƵƌƐƉĞƌǁĞĞŬͿ·ůĂƐƐƐŝǌĞƐĂƌĞƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚĂŶĚĚŽŶŽƚĞǆĐĞĞĚϮϮƐƚƵĚĞŶƚƐ·/ĨǇŽƵĚŽŶ͛ƚŚĂǀĞĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨĂŶĞǆƚĞƌŶĂůĞǆĂŵŝŶĂƟŽŶ͕ǇŽƵǁŝůůďĞĂƐŬĞĚƚŽƐŝƚĂŶŶŐůŝƐŚůĂŶŐƵĂŐĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƚĞƐƚĚƵƌŝŶŐƚŚĞĮƌƐƚǁĞĞŬƚŽĂƐƐĞƐƐǇŽƵƌĞŶƚƌǇůĞǀĞů͕ǁŝƚŚƚŚĞŽƉƟŽŶŽĨĨƵƌƚŚĞƌƚĞƐƟŶŐƚŽŵŽǀĞƵƉƚŽŚŝŐŚĞƌůĞǀĞůƐ·hƉŽŶĐŽŵƉůĞƟŽŶŽĨǇŽƵƌƐƚƵĚǇǁŝƚŚƵƐ͕ǇŽƵǁŝůůƌĞĐĞŝǀĞĂhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨƩĞŶĚĂŶĐĞ͘/ŶĚŝǀŝĚƵĂůŐƌĂĚĞĚƌĞƉŽƌƚƐĂƌĞĂůƐŽĂǀĂŝůĂďůĞ;ĨĞĞĂƉƉůŝĞƐͿ͘/ŶĚŝǀŝĚƵĂůŐƌĂĚĞĚƌĞƉŽƌƚƐĂƌĞĂůƐŽĂǀĂŝůĂďůĞ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬƉĂƚŚǁĂǇƐ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐͬŐĞŶĞƌĂů-ĞŶŐůŝƐŚdŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϵ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

ŶŐůŝƐŚ>ĂŶŐƵĂŐĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ
ĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨƩĂŝŶŵĞŶƚŝŶŶŐůŝƐŚ>ĂŶŐƵĂŐĞ;>ͿůĂƐƐĞƐĨŽĐƵƐŽŶƚŚĞƐŬŝůůƐŶĞĞĚĞĚĨŽƌƐƵĐĐĞƐƐĨƵůƐƚƵĚǇŝŶŚŝŐŚĞƌĞĚƵĐĂƟŽŶŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚ͗·>ĞǀĞůϲǁŝůůƉƌŽǀŝĚĞĚŝƌĞĐƚĞŶƚƌǇƚŽƚŚĞ&ŽƵŶĚĂƟŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞ

·^ƵĐĐĞƐƐĨƵůĐŽŵƉůĞƟŽŶŽĨůĞǀĞůƐϳŽƌϴǁŝůůƉƌŽǀŝĚĞĚŝƌĞĐƚĞŶƚƌǇƚŽŵŽƐƚƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘ŶƚƌǇZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ

ŶƚƌǇƚŽƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ

>ĞǀĞůϭzŽƵǁŝůůĞŶƚĞƌŝŶƚŽĂůĞǀĞůďĂƐĞĚŽŶǇŽƵƌEŽ͕ĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽƵƌƐĞ͕ƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽ>ďĞůŽǁ

>ĞǀĞůϮĐƵƌƌĞŶƚŶŐůŝƐŚƉƌŽĮĐŝĞŶĐǇ

>ĞǀĞůϯ>ĞǀĞůϰ/>d^ϰ͘Ϭ;ϰ͘ϬǁƌŝƟŶŐ͕ŶŽďĂŶĚůĞƐƐƚŚĂŶϯ͘ϱͿ>ĞǀĞůϱ/>d^ϰ͘ϱ;ϰ͘ϱǁƌŝƟŶŐ͕ŶŽďĂŶĚůĞƐƐƚŚĂŶϰ͘ϬͿ>ĞǀĞůϲ/>d^ϱ͘Ϭ;ϱ͘ϬǁƌŝƟŶŐ͕ŶŽďĂŶĚůĞƐƐƚŚĂŶϰ͘ϱͿŽŵƉůĞƚĞ>ĞǀĞůϲ&ŽƵŶĚĂƟŽŶ^ƚƵĚŝĞƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞ

>ĞǀĞůϳ/>d^ϱ͘ϱ;ϱ͘ϱǁƌŝƟŶŐ͕ŶŽďĂŶĚůĞƐƐƚŚĂŶϱ͘ϬͿŽŵƉůĞƚĞ>ĞǀĞůϳDŽƐƚƵŶĚĞƌŐƌĂĚƵĂƚĞĚĞŐƌĞĞƐ

>ĞǀĞůϴ/>d^ϲ͘Ϭ;ϲ͘ϬǁƌŝƟŶŐ͕ŶŽďĂŶĚůĞƐƐƚŚĂŶϱ͘ϱͿŽŵƉůĞƚĞ>ĞǀĞůϴDŽƐƚƉŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞĚĞŐƌĞĞƐĂŶĚƐŽŵĞƵŶĚĞƌŐƌĂĚƵĂƚĞĚĞŐƌĞĞƐ͕ƐƵĐŚĂƐ>ĂǁĂŶĚ^ŽĐŝĂůtŽƌŬ͘ƐĂĨƵůů-ƟŵĞƐƚƵĚĞŶƚ͗·zŽƵƌĐŽƌĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞǁŝůůďĞϮϯŚŽƵƌƐƉĞƌǁĞĞŬŽǀĞƌϭϬǁĞĞŬƐ

·zŽƵƌĐůĂƐƐƐŝǌĞǁŝůůŶŽƚĞǆĐĞĞĚϮϮƐƚƵĚĞŶƚƐ͘·zŽƵǁŝůůďĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůĞĂƌŶŝŶŐ͕ĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉĂƌƚŽĨǇŽƵƌƐƚƵĚǇ

·,ŽŵĞǁŽƌŬĐĂŶďĞĞǆƉĞĐƚĞĚƚŽƚĂŬĞĂƚůĞĂƐƚϮŚŽƵƌƐƉĞƌŶŝŐŚƚ·^ĞƚŚŽŵĞǁŽƌŬƐŚŽƵůĚďĞŚĂŶĚĞĚƚŽƚŚĞƚĞĂĐŚĞƌŽŶƚŚĞĚƵĞĚĂƚĞĂŶĚǁŝůůďĞŚĂŶĚĞĚďĂĐŬƚŽǇŽƵĂƐĚĞƚĂŝůĞĚŝŶƚŚĞƌĞůĞǀĂŶƚƉĂƉĞƌŽƵƚůŝŶĞ

·zŽƵ ǁŝůů ĂĐŚŝĞǀĞ Ă hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ tĂŝŬĂƚŽ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ƵƉŽŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐŽŵƉůĞƟŽŶ͕ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŐƌĂĚƵĂƟŽŶĐĞƌĞŵŽŶǇďŽŽŬůĞƚ·zŽƵǁŝůůƌĞĐĞŝǀĞĂƌĞƉŽƌƚƚŚĂƚƐŚŽǁƐƚŚĞŐƌĂĚĞĨŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞĨŽƵƌůĂŶŐƵĂŐĞƐŬŝůůƐ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬƉĂƚŚǁĂǇƐ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐͬĞŶŐůŝƐŚ-ůĂŶŐƵĂŐĞdŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϬ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

&ŽƵŶĚĂƟŽŶ^ƚƵĚŝĞƐ͗ĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨƩĂŝŶŵĞŶƚŝŶ&ŽƵŶĚĂƟŽŶ^ƚƵĚŝĞƐ
^ƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞƌƟĮĐĂƚĞ ŽĨ ƩĂŝŶŵĞŶƚ ŝŶ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ^ƚƵĚŝĞƐ ;&^Ϳ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐ ǇŽƵĞŶƚƌǇƚŽŵŽƐƚhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽƵŶĚĞƌŐƌĂĚƵĂƚĞĚĞŐƌĞĞƐ͘dŚĞ ŶŽƌŵĂů ŵŝŶŝŵƵŵ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ĞŶƌŽůŵĞŶƚ ĨŽƌ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŝƐ ƚǁŽ ƚƌŝŵĞƐƚĞƌƐ͕ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂŶ ĂƉƉƌŽǀĞĚƉƌŽŐƌĂŵŵĞŽĨƐƚƵĚǇ͕ĂƐƐŚŽǁŶŝŶƚŚĞŝŵĂŐĞďĞůŽǁ͘ĂŶĚŝĚĂƚĞƐŵƵƐƚŐĂŝŶϭϮϬƉŽŝŶƚƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐϰϱƉŽŝŶƚƐĨƌŽŵƚŚĞƚŚƌĞĞĐŽŵƉƵůƐŽƌǇƉĂƉĞƌƐ͕ĂƐƉƌĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞ WĂƚŚǁĂǇƐWƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘&ŽƌƐƚƵĚĞŶƚƐǁŚŽĐĂŶĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĂƐƵĸĐŝĞŶƚůǇŚŝŐŚĞƌůĞǀĞůŽĨǁƌŝƟŶŐĂŶĚĂĐĂĚĞŵŝĐĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͕ĂŽŶĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌĂĐĐĞůĞƌĂƚĞĚ ŽƉƟŽŶŝƐĂǀĂŝůĂďůĞ͘&ŽƌƚŚŝƐŽƉƟŽŶ͕ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐŵƵƐƚŐĂŝŶϲϬƉŽŝŶƚƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐϭϱƉŽŝŶƚƐĨƌŽŵƚŚĞĐŽŵƉƵůƐŽƌǇƉĂƉĞƌ͕ĂƐƐŚŽǁŶŝŶƚŚĞŝŵĂŐĞďĞůŽǁ͘ǀĞƌǇĐĂŶĚŝĚĂƚĞĨŽƌƚŚĞĞƌƟĮĐĂƚĞŵƵƐƚĐŽŵƉůĞƚĞ͕ƚŽƚŚĞƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶŽĨƚŚĞĐĂĚĞŵŝĐŽĂƌĚ͕ƐƵĐŚĐůĂƐƐǁŽƌŬ͕ƉƌĂĐƟĐĂůǁŽƌŬ͕ĂƐƐŝŐŶŵĞŶƚƐ͕ƚĞƐƚƐ͕ĂŶĚŽƌĂůĂŶĚǁƌŝƩĞŶĞǆĂŵŝŶĂƟŽŶƐĂƐŵĂǇďĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͘

(OHFWLYHV·ĐĐŽƵŶƟŶŐ͕&ŝŶĂŶĐĞĂŶĚĐŽŶŽŵŝĐƐ;&KhEϬϭϰͿ·ƌŝƟĐĂůdŚŽƵŐŚƚĂŶĚǆƉƌĞƐƐŝŽŶ;&KhEϬϬϮͿ·DĂƚŚĞŵĂƟĐƐĂŶĚ^ƚĂƟƐƟĐƐ;&KhEϬϬϴͿ·ƌƚƐ;&KhEϬϬϯͿ··ŝŽůŽŐǇ;&KhEϬϬϵͿWŚǇƐŝĐƐ;&KhEϬϭϭͿ·^ĐŝĞŶĐĞ;&KhEϬϭϮͿ·ƵƐŝŶĞƐƐ^ƚƵĚŝĞƐ;&KhEϬϬϱͿ·^ŽĐŝĂů^ĐŝĞŶĐĞƐ;&KhEϬϬϰͿ·ĂůĐƵůƵƐ;&KhEϬϬϳͿ·^ƚƵĚǇ^ŬŝůůƐ;&KhEϬϬϭͿ·ŚĞŵŝƐƚƌǇ;&KhEϬϭϬͿŚƩƉƐ͗ͬͬƉĂƚŚǁĂǇƐ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐͬĨŽƵŶĚĂƟŽŶ-ƐƚƵĚŝĞƐ
dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϭ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

&ŽƵŶĚĂƟŽŶ^ƚƵĚŝĞƐ͗ĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨhŶŝǀĞƌƐŝƚǇWƌĞƉĂƌĂƟŽŶ
dŚĞĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨhŶŝǀĞƌƐŝƚǇWƌĞƉĂƌĂƟŽŶ;hWͿŝƐĂŽŶĞ-ƚƌŝŵĞƐƚĞƌƉƌŽŐƌĂŵŵĞƚŚĂƚĐĂŶƉƌŽǀŝĚĞƐƚƵĚĞŶƚƐǁŚŽ ŚĂǀĞ Ă EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽů ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ŽĨ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŶƚƌĂŶĐĞ ĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞƚŽŽůƐĂŶĚƐŬŝůůƐŶĞĞĚĞĚƚŽĐŽŶĮĚĞŶƚůǇƚƌĂŶƐŝƟŽŶŝŶƚŽĚĞŐƌĞĞ-ůĞǀĞůƐƚƵĚǇ͘&Žƌ ƚŚŽƐĞ ŶĞĞĚŝŶŐ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĂĐĂĚĞŵŝĐ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ͕ Žƌ ƐĞĞŬŝŶŐ Ă ĐĂƌĞĞƌ ĐŚĂŶŐĞ͕ ƚŚĞŶ ƚŚŝƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞǁŝůů ŚĞůƉ ǇŽƵ ŐĂŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ ĨŽƌ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĚĞŐƌĞĞ ƐƚƵĚǇ͘ /ƚ ǁŝůů ŚĞůƉ ǇŽƵ ĚĞǀĞůŽƉ ƐŬŝůůƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ŶŽƚĞ-ƚĂŬŝŶŐĂŶĚĞƐƐĂǇǁƌŝƟŶŐ͕ƟŵĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂŶĚĐƌŝƟĐĂůƚŚŝŶŬŝŶŐ͘^ƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞƌƟĮĐĂƚĞ ŽĨ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ WƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ǇŽƵ ƚŽƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽĂŶǇEĞǁĞĂůĂŶĚƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇĂŶĚŵŽƐƚĚĞŐƌĞĞƐĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽ͘zŽƵǁŝůůďĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƚĂŬĞĂƚŽƚĂůŽĨĨŽƵƌƉĂƉĞƌƐ͗ƚǁŽĐŽŵƉƵůƐŽƌǇĂŶĚƚǁŽĞůĞĐƟǀĞƐ͘ůĞĐƟǀĞŽƉƟŽŶƐĂƌĞůŝƐƚĞĚďĞůŽǁ͗&RPSXOVRU\SDSHUV··/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶƚŽ^ƚƵĚǇ^ŬŝůůƐ;&KhEϬϬϭͿ/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶƚŽƌŝƟĐĂůdŚŽƵŐŚƚĂŶĚǆƉƌĞƐƐŝŽŶ;&KhEϬϬϮͿ(OHFWLYHV·ĐĐŽƵŶƟŶŐ͕&ŝŶĂŶĐĞĂŶĚĐŽŶŽŵŝĐƐ;&KhEϬϭϰͿ·ƌƚƐ;&KhEϬϬϯͿ·ŝŽůŽŐǇ;&KhEϬϬϵͿ·ƵƐŝŶĞƐƐ^ƚƵĚŝĞƐ;&KhEϬϬϱͿ·ĂůĐƵůƵƐ;&KhEϬϬϳͿ·ŚĞŵŝƐƚƌǇ;&KhEϬϭϬͿ·DĂƚŚĞŵĂƟĐƐĂŶĚ^ƚĂƟƐƟĐƐ;&KhEϬϬϴͿ·WŚǇƐŝĐƐ;&KhEϬϭϭͿ·^ĐŝĞŶĐĞ;&KhEϬϭϮͿ·^ŽĐŝĂů^ĐŝĞŶĐĞƐ;&KhEϬϬϰͿ·^ƚƵĚǇ^ŬŝůůƐ;&KhEϬϬϭͿEŽƚĞ͗ŶŽƚĂůůĞůĞĐƟǀĞƐĂƌĞŽīĞƌĞĚĞĂĐŚƚƌŝŵĞƐƚĞƌ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƐƚƵĚǇͬƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐͬĐĞƌƟĮĐĂƚĞ-ŽĨ-ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ-ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶdŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϮ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝƉůŽŵĂ;ƵƐŝŶĞƐƐͿdŚŝƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŽīĞƌƐ ĚŝƌĞĐƚ ĞŶƚƌǇ ŝŶƚŽ ǇĞĂƌ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ ;ƵƐͿ Ăƚ ƚŚĞ tĂŝŬĂƚŽDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ^ĐŚŽŽů͕ Ă ƚƌŝƉůĞ-ĐƌŽǁŶ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ƵƐŝŶĞƐƐ ^ĐŚŽŽů Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ tĂŝŬĂƚŽ͘ /ƚŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ǇĞĂƌ ƉĂƉĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ ǁŝƚŚ ŶŐůŝƐŚ ůĂŶŐƵĂŐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĂĐŽŵƉůĞƚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞŽĨĂĐĂĚĞŵŝĐƐƵƉƉŽƌƚ͕ĂŶĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂĐƟǀŝƟĞƐƚŽĞŶƐƵƌĞŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůƐƚƵĚĞŶƚƐĂƌĞǁĞůůĞƋƵŝƉƉĞĚƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬĞŚŝŐŚĞƌĞĚƵĐĂƟŽŶƐƚƵĚŝĞƐŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚ͘ĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ŵƵƐƚ ŐĂŝŶ ϭϮϬ ƉŽŝŶƚƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŬĞǇ ƉĂƉĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ǇĞĂƌ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ĂŶĚĨŽƵƌĐŽŵƉƵůƐŽƌǇƐƵƉƉŽƌƚŵŽĚƵůĞƐ͕ĂƐƉƌĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞ WĂƚŚǁĂǇƐWƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘Ɛ ǇŽƵ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŝŶƚŽ ǇĞĂƌ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ ;ƵƐͿ͕ ǇŽƵ ĐĂŶ ĐŽŵƉůĞƚĞ ǇŽƵƌ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĂŵĞƟŵĞĨƌĂŵĞĂƐƐƚƵĚĞŶƚƐǁŚŽŐĂŝŶĞĚĚŝƌĞĐƚĞŶƚƌǇƚŽƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘&ŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ

^ĞĐŽŶĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
,QWURGXFWLRQWR)LQDQFHdŚŝƌĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ

ůĞĐƟǀĞ͗WƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐƚŽƚŚĞƵƐ͗ŚƩƉƐ͗ͬͬƉĂƚŚǁĂǇƐ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐͬĚŝƉůŽŵĂͬďƵƐŝŶĞƐƐdŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϯ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝƉůŽŵĂ;ŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞͿdŚŝƐ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝƉůŽŵĂŽīĞƌƐĚŝƌĞĐƚĞŶƚƌǇŝŶƚŽǇĞĂƌƚǁŽŽĨƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨ^ĐŝĞŶĐĞŽƌƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽ͘/ƚŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐƚŚĞĮƌƐƚǇĞĂƌƉĂƉĞƌƐǁŝƚŚŶŐůŝƐŚůĂŶŐƵĂŐĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ Ă ĐŽŵƉůĞƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŽĨ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůƐƚƵĚĞŶƚƐĂƌĞǁĞůů-ĞƋƵŝƉƉĞĚƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬĞŚŝŐŚĞƌĞĚƵĐĂƟŽŶƐƚƵĚŝĞƐŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚ͘Ɛ ǇŽƵ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝƉůŽŵĂ ĂŶĚ ĚĞŐƌĞĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ ǇŽƵ ǁŝůů ŐĂŝŶ ŚĂŶĚƐ-ŽŶĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƵƉ-ƚŽ-ĚĂƚĞ ĂŶĚ ŚŝŐŚ-ƚĞĐŚ ĐŽŵƉƵƟŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ůĂďŽƌĂƚŽƌǇĞƋƵŝƉŵĞŶƚŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚΔ͘
ĂŶĚŝĚĂƚĞƐŵƵƐƚŐĂŝŶϭϮϬƉŽŝŶƚƐ͕ĐŽŵƉƌŝƐŝŶŐŽĨƉĂƉĞƌƐĨƌŽŵƚŚĞĮƌƐƚǇĞĂƌŽĨƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨ^ĐŝĞŶĐĞŽƌĂĐŚĞůŽƌŽĨŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ĂƐǁĞůůĂƐĐŽŵƉůĞƚĞƚŚĞĨŽƵƌĐŽŵƉƵůƐŽƌǇƐƵƉƉŽƌƚŵŽĚƵůĞƐ͕ĂƐƉƌĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞ WĂƚŚǁĂǇƐWƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘KŶĐĞǇŽƵƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇĐŽŵƉůĞƚĞƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝƉůŽŵĂ;ŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞͿ͕ǇŽƵĐĂŶŐŽŽŶƚŽƐƚƵĚǇƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨ^ĐŝĞŶĐĞŽƌĂĐŚĞůŽƌŽĨŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽ͘/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝƉůŽŵĂ;ŽŵƉ^ĐͿ-ƉĂƚŚǁĂǇƚŽƚŚĞƐĞĐŽŶĚǇĞĂƌŽĨƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨ^ĐŝĞŶĐĞ͗&ŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
ŶŐůŝƐŚĨŽƌƚŚĞWƌŽĨĞƐƐŝŽŶƐ

&ŽƵŶĚĂƟŽŶƐŝŶŽŵƉƵƟŶŐĂŶĚDĂƚŚƐ^ĐŝĞŶĐĞƐKZ
WƌĞƉĂƌĂƚŽƌǇDĂƚŚƐΎ

ŶŐůŝƐŚĨŽƌĐĂĚĞŵŝĐWƵƌƉŽƐĞƐ

^ĞĐŽŶĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
WŽƐŝƟǀĞ>ĞĂƌŶŝŶŐWƌĂĐƟĐĞƐ

/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶƚŽŽŵƉƵƟŶŐ/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶƚŽƚŚĞtĞď'ĞŶĞƌĂůDĂƚŚĞͲ
ŵĂƟĐƐdŚŝƌĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
ĐĂĚĞŵŝĐ^ŬŝůůƐĂŶĚWƌĂĐƟĐĞƐ

KďũĞĐƚKƌŝĞŶƚĞĚWƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ

ŝƐĐƌĞƚĞ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐ

^ƚĂƟƐƟĐƐĨŽƌ^ĐŝĞŶĐĞ

ƌŝƟĐĂůZĞŇĞĐƟŽŶ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝƉůŽŵĂ;ŽŵƉ^ĐͿ-ƉĂƚŚǁĂǇƚŽƚŚĞƐĞĐŽŶĚǇĞĂƌŽĨƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞ͗&ŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
ŶŐůŝƐŚĨŽƌƚŚĞWƌŽĨĞƐƐŝŽŶƐ

&ŽƵŶĚĂƟŽŶƐŝŶŽŵƉƵƟŶŐĂŶĚDĂƚŚƐ^ĐŝĞŶĐĞƐKZ
WƌĞƉĂƌĂƚŽƌǇDĂƚŚƐΎ

ŶŐůŝƐŚĨŽƌĐĂĚĞŵŝĐWƵƌƉŽƐĞƐ

^ĞĐŽŶĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
WŽƐŝƟǀĞ>ĞĂƌŶŝŶŐWƌĂĐƟĐĞƐ

/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶƚŽŽŵƉƵƟŶŐŝŐŝƚĂůƵƐŝŶĞƐƐͬ^ƵƉƉůǇŚĂŝŶDŐŵƚŽƌtŽƌůĚŽĨŝŐŝƚĂůƵƐ'ĞŶĞƌĂůDĂƚŚĞͲ
ŵĂƟĐƐdŚŝƌĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ
ĐĂĚĞŵŝĐ^ŬŝůůƐĂŶĚWƌĂĐƟĐĞƐ

KďũĞĐƚKƌŝĞŶƚĞĚWƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ

ŝƐĐƌĞƚĞ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐ

^ƚĂƟƐƟĐƐĨŽƌ^ĐŝĞŶĐĞ

ƌŝƟĐĂůZĞŇĞĐƟŽŶ

ΎƐƚƵĚĞŶƚƐǁŚŽĚŽŶŽƚĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞĚĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇŝŶŵĂƚŚƐŵƵƐƚƚĂŬĞDd,^ϭϲϴWƌĞƉĂƌĂƚŽƌǇDĂƚŚƐŝŶƉůĂĐĞŽĨ^DyϭϳϬĂƐĂƉƌĞ-ƌĞƋƵŝƐŝƚĞĨŽƌ'ĞŶĞƌĂůDĂƚŚƐ;Dd,^ϭϲϱͿ͘

3URJUHVVLRQƐ ǇŽƵ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŝŶƚŽ ǇĞĂƌ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ;^ĐͿŽƌƚŚĞĂĐŚĞůŽƌŽĨŽŵƉƵƚĞƌ^ĐŝĞŶĐĞ;ŽŵƉ^ĐͿ͕ǇŽƵĐĂŶ ĐŽŵƉůĞƚĞ ǇŽƵƌ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞƟŵĞĨƌĂŵĞ ĂƐ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ŐĂŝŶĞĚ ĚŝƌĞĐƚ ĞŶƚƌǇ ƚŽ ƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ΔŽŶůŝŶĞĚĞůŝǀĞƌǇǁŝůůƉƌŽǀŝĚĞĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĂƉƉůŝĐĂďůĞƚŽĂŶŽŶůŝŶĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ

ŚƩƉƐ͗ͬͬƉĂƚŚǁĂǇƐ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐͬĚŝƉůŽŵĂͬƐĐŝĞŶĐĞdŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϰ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

ŝƉůŽŵĂŝŶWŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞWƌĞƉĂƌĂƟŽŶ;WƌĞ-DĂƐƚĞƌƐͿdŚĞŝƉůŽŵĂŝŶWŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞWƌĞƉĂƌĂƟŽŶ–WƌĞDĂƐƚĞƌƐ;ŝƉWWͿŝƐĂŶĞŝŐŚƚ-ŵŽŶƚŚ;ƚǁŽ-ƚƌŝŵĞƐƚĞƌͿůĞǀĞůϳŝƉůŽŵĂ ƚŚĂƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĨŽƌ ƉŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞ ƐƚƵĚŝĞƐ Ăƚ ƚŚĞ tĂŝŬĂƚŽDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ^ĐŚŽŽů͕ĂdƌŝƉůĞ-ƌŽǁŶĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚďƵƐŝŶĞƐƐƐĐŚŽŽůŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚ͘dŚĞ ŝƉWW ƉƌŽǀŝĚĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ ǁŚŽ ĞŝƚŚĞƌ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ŽĨ Ă EĞǁ ĞĂůĂŶĚďĂĐŚĞůŽƌΖƐĚĞŐƌĞĞŽƌĚŽŶŽƚŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐĨŽƌĚŝƌĞĐƚĞŶƚƌǇ͕ǁŝƚŚĂŶĂůƚĞƌŶĂƟǀĞƉĂƚŚǁĂǇŝŶƚŽƚŚĞDĂƐƚĞƌ ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ;DDͿ ĂŶĚ ƚŚĞ DĂƐƚĞƌ ŽĨ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ĐĐŽƵŶƟŶŐ ;DWĐĐƚͿ Ăƚ ƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽ͘dŚŝƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƚĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ŶŐůŝƐŚ ůĂŶŐƵĂŐĞ͕ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ůŝƚĞƌĂĐŝĞƐ͕ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶĂů ĂŶĚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƐŬŝůůƐƐƚƵĚĞŶƚƐŶĞĞĚƚŽƐƵĐĐĞĞĚǁŝƚŚƉŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞƐƚƵĚŝĞƐĂƚĂEĞǁĞĂůĂŶĚƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ͘KŶĐĞƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇĐŽŵƉůĞƚĞĚ͕ƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝůůďĞĂďůĞƚŽƐƚƵĚǇĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽ͛ƐdƌŝƉůĞ-ƌŽǁŶĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚďƵƐŝŶĞƐƐƐĐŚŽŽů͕ƌĂŶŬĞĚŝŶƚŚĞƚŽƉϭйǁŽƌůĚǁŝĚĞ͕ĐŚŽŽƐŝŶŐŽŶĞŽĨƚŚĞƐĞĚĞŐƌĞĞŽƉƟŽŶƐ͗·DĂƐƚĞƌŽĨƉƉůŝĞĚ&ŝŶĂŶĐĞ

·DĂƐƚĞƌŽĨWƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĐĐŽƵŶƟŶŐ

·DĂƐƚĞƌŽĨƵƐŝŶĞƐƐĂŶĚDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ

·DĂƐƚĞƌŽĨDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;DĂƌŬĞƟŶŐͿ·DĂƐƚĞƌŽĨŝŐŝƚĂůƵƐŝŶĞƐƐ

·DĂƐƚĞƌŽĨDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;^ƵƉƉůǇŚĂŝŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚͿ^ƚƵĚĞŶƚƐǁŝůůĐŽŵƉůĞƚĞĂƚŽƚĂůŽĨƐŝǆƉĂƉĞƌƐ͕ǁŽƌƚŚϭϮϬƉŽŝŶƚƐ͗&ŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ

ŶŐůŝƐŚĨŽƌĐĂĚĞŵŝĐWƵƌƉŽƐĞƐϭWĞƌƐŽŶĂůĂŶĚWƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĂƉĂďŝůŝƟĞƐ

EĞǁĞĂůĂŶĚŽŶƚĞǆƚĂŶĚ^ŽĐŝĞƚǇ

^ĞĐŽŶĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƐƚƵĚǇ

ŶŐůŝƐŚĨŽƌĐĂĚĞŵŝĐWƵƌƉŽƐĞƐϮWƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŽŵŵƵŶŝĐĂͲƟŽŶWƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůWƌŽũĞĐƚ

WůĞĂƐĞŶŽƚĞ͗· ƚŚŝƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞŝƐŽŶůǇĂǀĂŝůĂďůĞƚŽ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ƚƵĚĞŶƚƐ· ƚŚĞŝƉWWƉƌŽǀŝĚĞƐĞŶƚƌǇŽŶůǇŝŶƚŽƚŚĞƉŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞĚĞŐƌĞĞ͕ŝƚĚŽĞƐŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞĐƌĞĚŝƚƚŽǁĂƌĚƐƚŚĞĐŽŵƉůĞƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞŐƌĞĞ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƐƚƵĚǇͬƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐͬĚŝƉůŽŵĂ-ŝŶ-ƉŽƐƚŐƌĂĚƵĂƚĞ-ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ-ƉƌĞ-ŵĂƐƚĞƌƐ
dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϱ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

WZdϯ͗/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨŽƌ^ƚƵĚĞŶƚƐ

dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϲ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

·tŽƌŬƐŚŽƉƐĂŶĚƚƵƚŽƌŝĂůƐ

·>ĞĐƚƵƌĞƐ

·YƵŝǌǌĞƐ

·ŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ

·^ƚƵĚĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ

·'ƌŽƵƉĂĐƟǀŝƟĞƐ

·WƌŽďůĞŵƐŽůǀŝŶŐĂĐƟǀŝƟĞƐ͘dĞĂĐŚŝŶŐĂŶĚůĞĂƌŶŝŶŐzŽƵƐŚŽƵůĚƚƌĞĂƚĨƵůů-ƟŵĞƐƚƵĚǇůŝŬĞĂĨƵůů-ƟŵĞũŽď͘zŽƵĐĂŶĞǆƉĞĐƚƚŽƐƉĞŶĚĂƌŽƵŶĚϰϬŚŽƵƌƐƉĞƌǁĞĞŬƐƚƵĚǇŝŶŐ͕ĞŝƚŚĞƌŝŶĐůĂƐƐŽƌŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚƐƚƵĚǇ͘·dĞĂĐŚŝŶŐĂŶĚůĞĂƌŶŝŶŐŵĂǇďĞŝŶĐůĂƐƐ;ĨĂĐĞ-ƚŽ-ĨĂĐĞͿŽƌŽŶůŝŶĞ͕ŽƌĂĐŽŵďŝŶĂƟŽŶŽĨƚŚĞƚǁŽ͕ĐĂůůĞĚďůĞŶĚĞĚůĞĂƌŶŝŶŐ

·>ĞĐƚƵƌĞƐŵĂǇďĞƉƌĞ-ƌĞĐŽƌĚĞĚĂŶĚĂǀĂŝůĂďůĞŽŶDŽŽĚůĞ

·dĞƐƚƐĂŶĚƐŽŵĞĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐŵĂǇďĞŽŶůŝŶĞ

·/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚǇŽƵƌƉĂƉĞƌǁŝůůďĞŝŶƚŚĞƌĞůĞǀĂŶƚƉĂƉĞƌŽƵƚůŝŶĞĂŶĚŽŶDŽŽĚůĞ

·DŽƌĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚDŽŽĚůĞĂŶĚƐŽŵĞŚĂŶĚǇŚŽǁ-ƚŽŐƵŝĚĞƐĐĂŶďĞĨŽƵŶĚŚĞƌĞ͘ǆƉĞĐƚĂƟŽŶƐzŽƵƌƚĞĂĐŚĞƌƐĂŶĚƚƵƚŽƌƐŚĂǀĞĞǆƉĞĐƚĂƟŽŶƐŽĨǇŽƵĂƐĂůĞĂƌŶĞƌ͘zŽƵĂƌĞĞǆƉĞĐƚĞĚƚŽ͗·ƩĞŶĚĐůĂƐƐĞƐƵŶůĞƐƐǇŽƵŚĂǀĞĂǀĂůŝĚƌĞĂƐŽŶ;ƐĞĞƩĞŶĚĂŶĐĞ͕ƉĂŐĞϮϭͿ·WĂƌƟĐŝƉĂƚĞŝŶĐůĂƐƐ͕ƚŽĐŽŶƚƌŝďƵƚĞǇŽƵƌŝĚĞĂƐĂŶĚĂŶƐǁĞƌƐ͕ĂŶĚƌĞƐƉĞĐƚƚŚŽƐĞŽĨǇŽƵƌĐůĂƐƐŵĂƚĞƐ

·ŶŐĂŐĞŝŶŚŽŵĞǁŽƌŬƚĂƐŬƐŝŶǇŽƵƌŽǁŶƟŵĞ·^ƵďŵŝƚǇŽƵƌĂƐƐŝŐŶŵĞŶƚƐŽŶƟŵĞ·ĞŚĂǀĞŝŶĂŵĂŶŶĞƌƚŚĂƚŝƐƌĞƐƉĞĐƞƵůĂŶĚĐŽƵƌƚĞŽƵƐƚŽƐƚĂī͕ƐƚƵĚĞŶƚƐĂŶĚǇŽƵƌƐĞůĨ

·ĐƚǁŝƚŚŚŽŶĞƐƚǇĂŶĚŝŶƚĞŐƌŝƚǇŝŶĂůůǇŽƵƌƐƚƵĚǇĂĐƟǀŝƟĞƐ

·ƐŬŝĨǇŽƵŶĞĞĚŚĞůƉŽƌĚŽŶŽƚƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ͘dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϳ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

^ƚƵĚǇŝŶŐŽŶůŝŶĞĞƟƋƵĞƩĞ

/RJLQXVLQJ\RXU
6WXGHQW,'DQGIXOOQDPH'UHVVDV\RXQRUPDOO\ZRXOGIRUDXQLFODVV$UULYHRQWLPHDQG
SUHSDUHG

8VHDKHDGVHWZLWKH[WHUQDOPLF&ORVHRWKHUDSSOLFDWLRQVDQGHOLPLQDWHGLVWUDFWLRQV

0XWH\RXUPLFZKHQQRWVSHDNLQJ

8VHȺUDLVHKDQGȻIHDWXUHWRLQGLFDWH\RX
ZDQWWRWDON

8VHFKDWIXQFWLRQWRDVN
TXHVWLRQVVLOHQWO\'RQRWUHFRUGVKDUH
VHVVLRQVZLWKRXWSHUPLVVLRQ

6LWLQDZHOO-OLWVSDFH
ZLWKDQHXWUDOEDFNJURXQG'RQȸWEHVK\SOHDVHSDUWLFLSDWHLQGLVFXVVLRQV%HSDWLHQWDQGUHVSHFWIXOWRZDUGV
HYHU\RQH,PDJHIURPWKH8QLYHUVLW\RI:HVWHUQ$XVWUDOLDdŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

ϭϴ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

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Ϯϭ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

zŽƵǁŝůůďĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽĂƩĞŶĚƚŚĞŝƌĐůĂƐƐĞƐĂƚĂůůƟŵĞƐ͕ƵŶůĞƐƐǇŽƵŚĂǀĞĂŐĞŶƵŝŶĞƌĞĂƐŽŶƚŽďĞĂďƐĞŶƚ͘dŚŝƐŝŶĐůƵĚĞƐ͗·/ĨǇŽƵĂƌĞƐŝĐŬ·/ĨǇŽƵŚĂǀĞĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ͕ĨŽƌĞǆĂŵƉůĞ͕ǁŝƚŚ/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶEĞǁĞĂůĂŶĚ͕ĐŽƵƌƚŚĞĂƌŝŶŐƐŽƌƚŚĞƉŽůŝĐĞ͘dŚŝƐŐĞŶĞƌĂůůǇĚŽĞƐŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĨĂŵŝůǇŽƌƐŽĐŝĂůŽĐĐĂƐŝŽŶƐŽƌŚŽůŝĚĂǇƐ͘/ĨǇŽƵĂƌĞŐŽŝŶŐƚŽďĞĂďƐĞŶƚ͕ǇŽƵŵƵƐƚĂĚǀŝƐĞƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞĂƐƐŽŽŶĂƐǇŽƵŬŶŽǁ͘EŽƚĞ͗ǇŽƵŵƵƐƚƉƌŽǀŝĚĞĞǀŝĚĞŶĐĞĨŽƌǇŽƵƌĂďƐĞŶĐĞ͕ĨŽƌĞǆĂŵƉůĞ͕ĂŵĞĚŝĐĂůĐĞƌƟĮĐĂƚĞ͕ĂůĞƩĞƌĨƌŽŵEĞǁĞĂůĂŶĚ/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ͘dŽ ĂĚǀŝƐĞ ƚŚĞ ŽůůĞŐĞ͕ ĞŝƚŚĞƌ ƚĞůů ǇŽƵƌ ƚĞĂĐŚĞƌ ƚŚĞ ĚĂǇ ďĞĨŽƌĞ͕ Žƌ ĞŵĂŝů ƚŚĞ ŽůůĞŐĞ ƌĞĐĞƉƟŽŶ;ƉĂƚŚǁĂǇƐĐŽůůĞŐĞΛǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͿĂŶĚƚĞůůƚŚĞŵ͗·zŽƵƌŶĂŵĞ

·zŽƵƌ^ƚƵĚĞŶƚ/ŶƵŵďĞƌ

·dŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨƟŵĞǇŽƵĞǆƉĞĐƚƚŽďĞĂǁĂǇ·zŽƵƌƌĞĂƐŽŶƐĨŽƌďĞŝŶŐĂǁĂǇ͘/ĨǇŽƵĂƌĞƵŶƐƵƌĞǁŚĂƚŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ͕ƉůĞĂƐĞĐŽŶƚĂĐƚǇŽƵƌƐƚƵĚĞŶƚĂĚǀŝƐŽƌ͘/ĨǇŽƵĂƌĞƐŝĐŬĂŶĚĐĂŶŶŽƚĐŽŵĞƚŽĐůĂƐƐĨŽƌƚŚƌĞĞĚĂǇƐŽƌŵŽƌĞ͕ǇŽƵŵƵƐƚƉƌĞƐĞŶƚĂŵĞĚŝĐĂůĐĞƌƟĮĐĂƚĞ͘dŚĞŵĞĚŝĐĂůĐĞƌƟĮĐĂƚĞƐŚŽƵůĚďĞŽŶǇŽƵƌĚŽĐƚŽƌ͛ƐŽĸĐŝĂůůĞƩĞƌŚĞĂĚĂŶĚŝŶĐůƵĚĞ͗·dŚĞĚĂƚĞǇŽƵǁĞŶƚƚŽƐĞĞƚŚĞĚŽĐƚŽƌ

·dŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨƟŵĞƚŚĂƚǇŽƵǁĞƌĞŶŽƚĂďůĞƚŽĐŽŵĞƚŽĐůĂƐƐ

·dŚĞĚŽĐƚŽƌ͛ƐŶĂŵĞĂŶĚƐŝŐŶĂƚƵƌĞ

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ϮϮ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

zŽƵĂƌĞĞŶƟƚůĞĚƚŽǁŝƚŚĚƌĂǁĨƌŽŵǇŽƵƌƉĂƉĞƌŽƌƉƌŽŐƌĂŵŵĞĂƚĂŶǇƟŵĞ͕ĨŽƌĞǆĂŵƉůĞ͕ĨŽƌĨĂŵŝůǇƌĞĂƐŽŶƐŽƌďĞĐĂƵƐĞŽĨŝůůŶĞƐƐ͘/ĨǇŽƵŶĞĞĚƚŽǁŝƚŚĚƌĂǁĨƌŽŵǇŽƵƌƉĂƉĞƌ͕ǇŽƵŵƵƐƚĨŽůůŽǁƚŚĞŽůůĞŐĞ͛ƐǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƉƌŽĐĞĚƵƌĞŽƵƚůŝŶĞĚďĞůŽǁ͕ƐƚĂƌƟŶŐǁŝƚŚĂĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶǁŝƚŚĂƐƚƵĚĞŶƚĂĚǀŝƐŽƌ͘/ĨǇŽƵĂƌĞǁŝƚŚĚƌĂǁŝŶŐĨŽƌƉĞƌƐŽŶĂůƌĞĂƐŽŶƐ͕ǇŽƵǁŝůůŶŽƚƵƐƵĂůůǇďĞĞůŝŐŝďůĞĨŽƌĂŶǇƌĞĨƵŶĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚŝƐƐƟůůŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽǁŝƚŚĚƌĂǁĨƌŽŵƚŚĞƉĂƉĞƌĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞĐŽƌƌĞĐƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͘&ŽƌŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ǇŽƵǁŝůůŶĞĞĚƚŽĐŽŶĮƌŵƚŚĂƚǇŽƵƌƌŝŐŚƚƚŽŚŽůĚĂ^ƚƵĚĞŶƚsŝƐĂŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚŝƐŶŽƚĂīĞĐƚĞĚ͘dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

Ϯϯ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞŚĂƐĂƉƌŽĐĞƐƐĨŽƌĚĞĂůŝŶŐǁŝƚŚƐƚƵĚĞŶƚĐŽŶĐĞƌŶƐĂŶĚĐŽŵƉůĂŝŶƚƐ͘zŽƵƐŚŽƵůĚĨŽůůŽǁƚŚŝƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞƚŽĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚĂŶǇŝƐƐƵĞƐǇŽƵŚĂǀĞĂƌĞƌĞƐŽůǀĞĚƋƵŝĐŬůǇĂŶĚĞĸĐŝĞŶƚůǇ͘dŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞĐŽǀĞƌƐƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂůƌĞƐŽůƵƟŽŶŽĨĐŽŶĐĞƌŶƐĂŶĚƚŚĞĨŽƌŵĂůĐŽŵƉůĂŝŶƚƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞƌŝŐŚƚƐĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŽĨƚŚĞƉĂƌƟĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ͘·/ĨǇŽƵĨĞĞůǇŽƵŚĂǀĞŐƌŽƵŶĚƐƚŽůŽĚŐĞĂĐŽŵƉůĂŝŶƚ͕ŝŶƚŚĞĮƌƐƚŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ǇŽƵĂƌĞĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚƚŽƌĂŝƐĞŝƚŝŶĨŽƌŵĂůůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƐƚĂī ŵĞŵďĞƌ ĂŶĚ ƐĞĞŬ Ă ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ ƌĞƐŽůƵƟŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŽůůĞŐĞ͘ /ĨŶĞĐĞƐƐĂƌǇ͕ ǇŽƵ ŵĂǇ ĚŝƐĐƵƐƐ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ǁŝƚŚ Ă ƐƚƵĚĞŶƚ ĂĚǀŝƐŽƌ ŝŶ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ǇŽƵƌ ŝŶĨŽƌŵĂůĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞƐƚĂīŵĞŵďĞƌ͘·/ĨŝƚŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽƌĞƐŽůǀĞŝŶĨŽƌŵĂůůǇ͕ǇŽƵĐĂŶĨŽƌŵĂůŝƐĞǇŽƵƌĐŽŵƉůĂŝŶƚďǇƐƵďŵŝƫŶŐƚŚĞĚĞƚĂŝůƐŽĨǇŽƵƌĐĂƐĞĂŶĚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĞǀŝĚĞŶĐĞŽŶƚŚĞĨŽƌŵĨŽƵŶĚŚĞƌĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚďǇƚŚĞŽůůĞŐĞŝƌĞĐƚŽƌ͘·/Ĩ ǇŽƵ ĨĞĞů ƚŚŝƐ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ƐĞƌŝŽƵƐ ƐŝƚƵĂƟŽŶ͕ ǇŽƵ ŵĂǇ ƐĞŶĚ  ǇŽƵƌ ĐŽŵƉůĂŝŶƚ ĚŝƌĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞ ^ĞŶŝŽƌ ĞƉƵƚǇsŝĐĞ-ŚĂŶĐĞůůŽƌ͘WůĞĂƐĞǀŝƐŝƚƚŚĞ^ƚƵĚĞŶƚŽŵƉůĂŝŶƚƐWƌŽĐĞĚƵƌĞŝŶƚŚĞĂůĞŶĚĂƌĨŽƌŵŽƌĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐ͘ZŝŐŚƚƐĂŶĚZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŽĨWĂƌƟĞƐƚŽĂ^ƚƵĚĞŶƚŽŵƉůĂŝŶƚ
WĂƌƟĞƐƚŽĂƐƚƵĚĞŶƚĐŽŵƉůĂŝŶƚŚĂǀĞƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ͗·ďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚĐŽƵƌƚĞƐǇĂƚĂůůƟŵĞƐ·ĂĨĂŝƌĂŶĚƟŵĞůǇŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŶĂƚƵƌĂůũƵƐƟĐĞ

·ĞǆƉƌĞƐƐƚŚĞŝƌƉŽŝŶƚƐŽĨǀŝĞǁǁŝƚŚŽƵƚĨĞĂƌŽĨƌĞĐƌŝŵŝŶĂƟŽŶ

·ƌĞĐĞŝǀĞĨƵůůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂƚĂůůƐƚĂŐĞƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉůĂŝŶƚƉƌŽĐĞƐƐ

·ďĞĂĚǀŝƐĞĚŝŶǁƌŝƟŶŐŽĨĂůůĚĞĐŝƐŝŽŶƐŵĂĚĞŝŶƌĞůĂƟŽŶƚŽƚŚĞĐŽŵƉůĂŝŶƚ

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·ƌĞƐƉĞĐƚƚŚĞƌŝŐŚƚƐŽĨĂůůƉĂƌƟĞƐƚŽĐŽŶĮĚĞŶƟĂůŝƚǇ

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·ƉƌŽǀŝĚĞĨƵůůĂŶĚĂĐĐƵƌĂƚĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞƉĞƌƐŽŶŝŶǀĞƐƟŐĂƟŶŐƚŚĞĐŽŵƉůĂŝŶƚ· ŶŽƚƚĂŬĞĂŶǇĂĐƟŽŶƚŚĂƚŵĂǇƉƌĞũƵĚŝĐĞƚŚĞƐŝƚƵĂƟŽŶŽƌďĞƌĞŐĂƌĚĞĚĂƐĂŶĂĐƚŽĨƌĞĐƌŝŵŝŶĂƟŽŶĂŐĂŝŶƐƚĂŶǇŽƚŚĞƌƉĂƌƚǇ͘&Žƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƐƚƵĚǇŝŶŐ ŶŐůŝƐŚ͕ ŽƵƌ ŽůůĞŐĞ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ŶŐůŝƐŚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͘ Ɛ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůƐƚƵĚĞŶƚ͕ ŝĨ ǇŽƵ ŚĂǀĞ Ă ĐŽŵƉůĂŝŶƚ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞŶ͛ƚ ďĞĞŶ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞƐŽůǀĞ͕ ǇŽƵ ŵĂǇ ǁŝƐŚ ƚŽ ĐŽŶƚĂĐƚ ŽƵƌƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůďŽĚǇĂŶĚĂƐŬĨŽƌĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽŶϬϯϯϴϯϳϭϱϯŽƌĞŵĂŝůĂĚŵŝŶΛĞŶŐůŝƐŚŶĞǁǌĞĂůĂŶĚ͘ĐŽ͘Ŷǌ͘/ĨǇŽƵĂƌĞŶŽƚƐĂƟƐĮĞĚ͕ǇŽƵĐĂŶĐŽŶƚĂĐƚƚŚĞEĞǁĞĂůĂŶĚYƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐƵƚŚŽƌŝƚǇ;EYͿŽŶϬϴϬϬϲϵϳϮϵϲŽƌĞŵĂŝů ƌŝƐŬΛŶǌƋĂ͘ŐŽǀƚ͘Ŷǌ ;ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ ;WĂƐƚŽƌĂů ĂƌĞ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƚƵĚĞŶƚƐͿ ŽĚĞ ŽĨWƌĂĐƟĐĞϮϬϭϲͿŽƌŝ^ƚƵĚĞŶƚŽŵƉůĂŝŶƚƐŽŶϬϴϬϬϬϬϲϲϳϱ;ƌĞŐĂƌĚŝŶŐĮŶĂŶĐŝĂůŽƌĐŽŶƚƌĂĐƚƵĂůĚŝƐƉƵƚĞƐͿ͘dŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚǇŽĨtĂŝŬĂƚŽŽůůĞŐĞ

Ϯϰ^ƚƵĚĞŶƚ,ĂŶĚďŽŽŬ

^ƚƵĚĞŶƚ>ĞĂƌŶŝŶŐ͗dŚĞ^ƚƵĚĞŶƚ>ĞĂƌŶŝŶŐƚĞĂŵƉƌŽǀŝĚĞƐĂhŶŝǀĞƌƐŝƚǇ-ǁŝĚĞƐĞƌǀŝĐĞƚŽƐƵƉƉŽƌƚƐƚƵĚĞŶƚƐΖĂĐĂĚĞŵŝĐůĞĂƌŶŝŶŐŶĞĞĚƐ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƚĞĂĐŚŝŶŐ-ĂŶĚ-ůĞĂƌŶŝŶŐͬƐƚƵĚĞŶƚ-ůĞĂƌŶŝŶŐ
^ƚƵĚĞŶƚ^ƵƉƉŽƌƚ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗/ŶĐůƵĚĞƐŚĞůƉǁŝƚŚůĞĂƌŶŝŶŐ͕ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ĐĂƌĞĞƌƐĂŶĚƐƚƵĚĞŶƚǁĞůů-ďĞŝŶŐ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬƐƚƵĚĞŶƚ-ůŝĨĞͬƐƚƵĚĞŶƚ-ƐĞƌǀŝĐĞƐ
>ŝďƌĂƌǇ͗dŚĞůŝďƌĂƌǇŽīĞƌƐŵĂŶǇŐƌŽƵƉĂŶĚƋƵŝĞƚƐƚƵĚǇƐƉĂĐĞƐ͕ĨƌĞĞƚŽƵƌƐĂŶĚƚƵƚŽƌŝĂůƐƚŽŚĞůƉŝŵƉƌŽǀĞǇŽƵƌůĞĂƌŶŝŶŐ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĂŝŬĂƚŽ͘ĂĐ͘ŶǌͬůŝďƌĂƌǇͬtĂŝŬĂƚŽ^ƚƵĚĞŶƚhŶŝŽŶ͗,ĞƌĞǇŽƵ͛ůůĮŶĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚĐůƵďƐĂŶĚƐŽĐŝĞƟĞƐ͕ƐƵƉƉŽƌƚĂŶĚĂĚǀŽĐĂĐǇ͕ĂŶĚƐƚƵĚĞŶƚĞǀĞŶƚƐ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬǁƐƵ͘ŽƌŐ͘ŶǌͬEĂƵDĂŝ͗dŚŝƐŝƐǇŽƵƌƉůĂĐĞĨŽƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŽŶůŝĨĞĂƐĂŶŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůƐƚƵĚĞŶƚŝŶEĞǁĞĂůĂŶĚ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬŶĂƵŵĂŝŶǌ͘ƐƚƵĚǇŝŶŶĞǁǌĞĂůĂŶĚ͘ŐŽǀƚ͘Ŷǌͬ^ƚƵĚĞŶƚ:Žď^ĞĂƌĐŚ͗^ƚƵĚĞŶƚ:Žď^ĞĂƌĐŚĐŽŶŶĞĐƚƐƚĞƌƟĂƌǇƐƚƵĚĞŶƚƐĂŶĚĞŵƉůŽǇĞƌƐƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚEĞǁĞĂůĂŶĚ͕ŚĞůƉŝŶŐĞŶƌŽůůĞĚĂŶĚƌĞĐĞŶƚůǇŐƌĂĚƵĂƚĞĚƚĞƌƟĂƌǇƐƚƵĚĞŶƚƐŐĞƚƚŚĞǁŽƌŬĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĂŶĚĮŶĂŶĐĞƚŚĞǇŶĞĞĚƚŽŵĂŬĞŝƚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŝƌƐƚƵĚŝĞƐĂŶĚŝŶƚŽƚŚĞǁŽƌŬĨŽƌĐĞ͘ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐũƐ͘ĐŽ͘ŶǌͬϮϰŚŽƵƌĞŵĞƌŐĞŶĐǇƉŚŽŶĞ͗ϬϴϬϬϵϮϰϱϮϴϲŽƌϬϳϴϱϲϮϴϴϵŽůůĞŐĞZĞĐĞƉƟŽŶ͗ϬϳϴϱϴϱϲϬϬ&ƌĞĞ,ĞĂůƚŚůŝŶĞ͗ϬϴϬϬϲϭϭϭϭϲ^ƚƵĚĞŶƚ,ĞĂůƚŚĞŶƚƌĞŽŶĐĂŵƉƵƐ
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