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OIS Discounting, Counterparty Risk & CVA
29‐30 June 2012

Overnight Indexed Swaps (OIS) Discounting,
Counterparty Risk & Credit Value Adjustment(CVA) ~Derivatives Markets after the Lehman Shock

衍生性商品市場專題國際研習:隔夜指數交換利率、交易對手風險、與信用價值調整課程簡章
創新思維、拓展視野、專業研習、國際交流
在全球金融風暴後，衍生性商品市場已發生相當大的改變與進化，市場參與者更加重視交易對手風險(counterparty risk)與融資風險(funding risk)。現今的銀行同業拆借市場(interbankmarket)，已普遍希望能夠在有擔保交易(collateralized trades)中減輕前述二項風險。因而金融機
構開始調整殖利率曲線的建構方法，由依賴LIBOR discounting，同時也重視OIS discounting。
隔夜指數交換利率（Overnight Indexed Swaps，OIS）是衡量對貨幣當局基準利率預期的重要指標，將隔夜利率交換成為若干固定利率，透過支付某個固定利率，換取存續期間內浮動的央行利率的平均水準。OIS與LIBOR之間的利差(spread)，可做為衡量信貸市場緊縮狀況的參考指標，利差高代表銀行間的流動性緊縮，利差低則表示市場流動性佳。
銀行為了維持客戶關係，通常仍維持無擔保交易，但實務上開始運用信用價值調整(creditvalue adjustment, CVA)及融資價值調整(funding value adjustment)等方法，加以控管交易對手風險及融資風險。
金融風暴後，巴塞爾銀行監管委員會(Basel Committee)與國際主要國家的金融監理機構，均相當重視交易對手風險，並持續檢討衍生性商品市場的監管，如研議設置集中結算對手(centralclearing party, CCP)即是一例。
為協助國內金融服務業界掌握國際衍生性商品市場發展趨勢，本基金會特別自日本東京邀請
專業人士來台，與大家實務交流，講師擁有金融計量專業背景，且為資深交易部門主管，相關經驗豐富。為期2天的研習中，分享的議題相當實務，包括目前衍生性商品市場發展及風險分析、有擔保交易裡的訂價與避險方式、無擔保交易裡運用OIS、CVA、與FVA等工具，解析實務上如
何進行風險控管。
本案獲證券暨期貨市場國際化發展基金經費支援，凡業界人士報名參加，可獲研習費用三成補助。與國外專業人士面對面交流，敬請把握研習機會！

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OIS Discounting, Counterparty Risk & CVA
29‐30 June 2012

 研習日期
6月29日及30日﹙星期五、六﹚全天，研習時數為12小時。

 研習地點
會場於台北喜來登大飯店2樓 寒舍食譜廳（台北市忠孝東路1段12號）。

 適合對象
本研討會非常適合從事以下業務之相關專業人士參加：

金融服務業界之金融交易、投資管理、資產負債管理、風險管理、研究分析、資訊系統、與內部稽核等業務人員

機構投資人

自律組織及金融監理人員 主講人簡介
 Mr. Katsumi Kevin Takada
Managing Principal, Diva Investments Inc.
Mr. Takada現為Diva Investment公司執行長，該公司專門提供銀行、證券公司、與系統供應商等有關衍生性商品建模顧問服務，並提供業
界衍生性商品教育訓練。
Mr. Takada在金融實務界有多年工作經驗，包括於RBC CapitalMarkets (Japan)擔任Head of Exotic Trading/Structured ProductTrading/Director、於Bear Stearns (Japan)擔任Senior Trader/Fixed
Income Trading/Managing Director、於Commertz Securities (Japan)擔任
Desk Quant/Fixed Income Trading，在此之前服務於Sakura Bank及Nippon Credit Bank。所從事業務均與交易控管、計量定價及模型建構直接相關，交易商品涵括利率、外匯、指數、信用、及其相關混合及衍生之新種商品。
Mr. Takada對複雜金融衍生商品研究充滿興趣，能同時運用C++、C、XML及VBA程式
語言工具，熟悉利率與外匯混合模型建立。
Mr. Takada於美國芝加哥大學(University of Chicago)取得企管碩士學位，並完成日本東京大學博士課程（財務數學）。

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OIS Discounting, Counterparty Risk & CVA
29‐30 June 2012

 研習議程AGENDA
DAY 1(Friday, 29 June 2012)

08:40 – 09:00
09:00– 12:00(20 minutes
break between
10:30-10:50)

Registration
New Derivatives Market
 Credit Risk
 Basis Risk
 Funding Risk
 Collateral CCP (Central Clearing Party)
 Regulation

Collaterialized Trades on the Interbank Market and OISDiscounting
 CSA (Credit support annex)
 OIS discounting curve & basis curves
 Overnight indexed swaps (OIS)

12:00 – 13:30

13:30 – 16:30(20 minutes
break between
14:50-15:10)

Lunch BreakCollaterialized Trades on the Interbank Market and OISDiscounting
 ON‐LIBER basis swap
 From LIBOR discounting to OIS discounting
 Collateralization in trade currency & non‐trade currency
 Backload to CCP Collateralized swaption pricing
 Cross‐currency basis swaps
 Construction of multi‐currency yield curves Collateralized FX forward & currency options
 Choice of collateral currency-3-附件

OIS Discounting, Counterparty Risk & CVA
29‐30 June 2012

DAY 2(Saturday, 30 June 2012)

09:00– 12:00(20 minutes
break between
10:30-10:50)

12:00 – 13:30
13:30 – 16:30(20 minutes
break between
14:50-15:10)

Uncollateralized Trades, CVA and FVA
 Pricing of uncollateralized trades What is CVA (credit value adjustment) Bilateral CVA
 CVA accounting Basel III
 CVA risk management at CVA desk CVA arbitrage
 CVA hedge & its market impact
 Wrong way risk Funding cost & FVA (funding value adjustment) One‐way CSA
 Relation of derivatives desk, CVA desk & funding desk

Lunch BreakCVA Calculation Methodology
 Interest rate models
 FX rate & equity models
 Multi‐asset hybrid models
 Calculation of expected positive exposure (EPE) Monte Carlo Method
 Credit curve construction from credit default swaps (CDS) First‐to‐default effect CVA calculation

Wrap up and Conclusion

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OIS Discounting, Counterparty Risk & CVA
29‐30 June 2012

 研習費用
研習費用為每位新台幣$12,800元。本案獲證券暨期貨國際化發展基金補助三成研習費用，凡業界人士報名參加者僅需繳交$8,960元。證券期貨週邊單位（證券交易所、期貨交易所、證券櫃檯買賣中心、集保結算所）參加，每位費用為$11,520元。

 會場服務研習期間提供上下午茶點與午餐。

 附註
 本課程以英語進行，不另安排翻譯。
 凡於研習期間全程出席者，將頒予研習證書。
 研習現場請勿攝影或錄音。

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衍生性商品市場專題國際研習課程
報名表
(中文)

聯絡人：(英文)

電話：

公司名稱
公司統一編號：E-mail：發票地址：□□□
參加人姓名﹙中/英文﹚

部門﹙中/英文﹚

身分證字號

連絡電話

E-mail職稱﹙中/英文﹚手機傳真◎參加人資料請務必填寫完整。本表如不敷使用，請自行影印

報 名 日 期 ： 即 日 起 至 6 月 25 日 止
費

用： 業界人士優惠每位新台幣$8,960 元。證券期貨週邊單位參加，每位費用為$11,520 元。

報 名 方 式 ： 1.傳 真 報 名 ： 傳 真 機 號 碼 (02) 2392 7491 或 2397 1243（ 敬 請 來 電 確 認 ）。
2.網 路 報 名：證 基 會 網 址 http://eduweb.sfi.org.tw， 下 拉 選 單 請 選 國 際 認 證 課 程 。

服 務 專 線 ： (02)2393 1888 證 基 會 人 才 培 訓 中 心 陳小姐﹙分機 121﹚或林先生﹙分機 104﹚。
電 子 郵 件 ： paggy@sfi.org.tw。
繳費方式： ◎郵寄支票
開立支票抬頭：財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會
支票郵寄地址： 1 0 0 台北市南海路三號九樓 行政管理處
◎郵政劃撥（請請傳真劃撥收據確認）
劃 撥 帳 號 ： 1187635-7
戶
名：財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會◎信用卡□ VISA CARD
□ MASTER CARD
□ JCB CARD
發卡銀行：有效期限：西元年月
信 用 卡 號 ： ________-_______ -________-________-□ □ □ (末 三 碼 )身分證字號：
持卡人電話：
持卡人地址：
總金額：新台幣萬千百拾元整持卡人姓名：持 卡 人 簽 名：
(請 用 正 楷 填 寫 )(須 與 信 用 卡 簽 名 同 字 樣 )(務 請 於 支 票 或 劃 撥 單 上 註 明 參 加 「 衍 生 性 商 品 市 場 國 際 研 習 」、 參 加 人 姓 名 、公司發票抬頭、統一編號及發票地址，以加速作業，謝謝！)附

註：如遇突發狀況致研討會日期異動，本會將儘速通知本表所載之「聯絡人」。

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