ヒロセ電機株式会社
2019 年 3 ⽉期 決算説明会

2019 年 5 ⽉ 9 ⽇

イベント概要[企業名]

ヒロセ電機株式会社[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2019 年 3 ⽉期 決算説明会[決算期]

2018 年度[⽇程]

2019 年 5 ⽉ 9 ⽇[時間]10:50 ‒ 11:53

通期（合計：63 分、登壇：42 分、質疑応答：21 分）[開催場所]

100-0005

東京都千代⽥区丸の内 1-7-12

サピアタワー ステーションコンファレンス東京 5 階 501A・B[会場⾯積]

300 ㎡

[登壇者]

3名
代表取締役社⻑

⽯井 和徳（以下、⽯井）

執⾏役員

管理本部⻑代理

福本 広志（以下、福本）

管理本部

IR 室⻑

須崎 英雄（以下、須崎）

1登壇

須崎：おはようございます。定刻になりましたので、ただ今よりヒロセ電機、2019 年 3 ⽉期決算説明会を開会させていただきます。
本⽇はご多忙の中、ご来場いただきましてありがとうございます。本会の進⾏を務めます IR 室、須崎でございます。よろしくお願いいたします。
まず最初に、受付でお配りしております本⽇の資料。本⽇は部数がちょっと多くて 7 部ございます
ので、そのご確認をお願いいたします。最初が今スライドに出ていますとおり、決算説明会のメイン資料でございます。
その下にやはり A4 横で 2019、中⻑期成⻑戦略についてという資料がございます。その下が昨⽇、東証で開⽰しております資料になります。決算短信がございまして、それからプレスリリースが 4 種類ございます。
役員異動に関するお知らせ、それから⾃⼰株式償却に関するお知らせ。定款の⼀部変更に関するお知らせ。投資単位の引き下げに関する考え⽅および⽅針等についてという 4 部でございます。よろしいでしょうか。
本⽇はまず決算説明を私のほうからさせていただきまして、資料後半にございます株主還元とROE についてというところを福本からご説明申し上げます。そして 2019、中⻑期成⻑戦略についてに関しましては、社⻑の⽯井よりプレゼンさせていただきます。
そして残り時間、Q&A を予定しております。閉会は 11 時 50 分を予定しておりますので、進⾏のご協⼒をお願いいたします。

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それでは開始させていただきます。まず昨年度のビジネス概況です。2018 年度受注⾼が 1,250.4億円。対前年同期⽐がマイナス 1.3％。売上⾼が 1,245.9 億円。前年同期⽐がマイナス 0.4％。公表
値⽐、これは 3Q で下⽅修正しておりますけど、それに対してプラス 0.5％で着地しております。
営業利益が 231.6 億円、利益率が 18.6％。対前年同期⽐がマイナス 17.5％、公表値⽐に対してはマイナス 3.5％でありました。⼀般産機向けに関しましては⼀部 FA 関連で調整がありましたけれ
ども、全般的には昨年度からの⾼⽔準が継続し、第 4 四半期での落ち込みの影響もありまして、年間累計で横ばいとなっております。
スマートフォン向けに関しましては、新機種の需要などによりまして第 3 四半期の 11 ⽉までは順調に推移しておりましたけども、⼀部機種での在庫調整などによる減速も影響しまして、年間では対前年⽐マイナス 9％となりました。
⾃動⾞向けに関しましては順調に推移しまして、年間プラス 10％で着地しております。

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これをグラフで表⽰したもの、クォーター別のグラフになります。まずトータルの受注売上に関しましてですけども、4Q のところが受注も売上も減少しております。2017 年度を 100 とした指数
で、受注に関しましては 87、売上 91 という結果です。
⾃動⾞向けは先ほどのとおり堅調でしたけれども、スマホ、産機向けで 3Q から 4Q に対して減少したといった中⾝でございます。

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続きましてスマートフォン向け、こちらも、3Q から 4Q で⼤きく落としております。中国等の減少によるものであります。

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それから⾃動⾞向けの売上指数であります。こちらは堅調に推移しておりまして、年間 10％増の貢献をしております。

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⼀般産機向けのところですけども、こちらは 3Q から 4Q、落としておりますけれども、実は⽉別のところでちょっと特⾊がありましたので、そこの補⾜も吹き出しで付けております。
⽉次の推移としましては 1 ⽉が 93、2 ⽉が 81、3 ⽉が 103 というところで、3 ⽉はプラス⾯に⼊ったんですけれども、クォーターにしますと 92 で着地したといった結果でございます。

7そしてこちらが PL 決算概要になります。2018 年度の売上⾼、先ほどのとおり 1,245.9 億円、前期⽐でマイナス 5.5 億円。増減⽐ではマイナス 0.4％。売上原価率が 56.2％。販管費率が 24.8％となっております。
公表値に対しては売上が若⼲プラスで着地したというものです。
営業利益に関しましては 231.6 億円、増減では昨年度⽐マイナス 49 億円。⽐率ではマイナス17.5％となりました。営業利益率は 18.6％です。
税引き前利益に関しては 246.7 億円。利益率 19.8％。当期利益が 178.9 億円で 14.4％となっております。
総資産残⾼ 3,414 億円、こちらは後ほど BS でご紹介します。
⾃⼰資本⽐率が 90.0％、1 株当たり当期利益は 489.46 円という結果でありました。

8この中⾝を対前年の増減で少し分析したものであります。売上⾼は 5.5 億円の減でありますけれど
も、ヒロセの単体側はプラス 10 億円。⼦会社側でマイナス 15.7 億円という結果でありました。
売上原価率は 2.4 ポイント前年に対して悪化しておりますけれども、仕⼊原価率が 1 ポイントの悪化。減価償却費率が 7％から 8.7％と、1.7 ポイントの悪化という結果でございます。
販管費⽐率は 24.8％、前年に⽐べて 1.5 ポイントの悪化でございます。⾦額にして 17 億円の増加、その内訳としましては発送費や減価償却費等の増加によるものです。
⾦融収⽀としましては 15.6 億円の良化。これは為替が 2017 年度は差損となっておりましたが益が出まして、といったところが⼀番⼤きなところでございます。

9対前年の変動分析を表にしております。為替の影響は次のページで別表であります。特に利益のところですけども、減価償却費の増の影響が⼤きいところが分かると思います。

10為替のところのみを切り出したものです。ドルに関しましては若⼲の円安で着地しておりまして、110.91 円が 2018 年度の結果でありました。ユーロとウォンに関しましては若⼲の円⾼で着地しております。
以上から為替の影響額としましては、先の表の中にもありましたけども、売上⾼でマイナス 3.9 億円、営業利益でマイナス 1.7 億円。税引前利益でプラス 11.9 億円という影響額でございます。

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続きまして BS であります。現預⾦のところは前年より減っておりますけれども、配当⾦、法⼈税等の⽀払によるものです。
その他⾦融資産が増加しておりますが、こちらは社債購⼊等による増であります。
固定資産の増が宮古本社等で出ております。

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続きまして負債と純資産の部でございます。利益剰余⾦と⾃⼰株式のところがマイナスプラス出ております。配当および⾃⼰株無償と消却の関係で、利益剰余⾦が減っており、⾃⼰株式が増えております。

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続きまして、ここから⽤途別の内訳でございます。冒頭の概況でもございましたとおり、⼀般産機向けが前年と横ばいのプラマイゼロ％の結果でございます。
スマートフォン向けに関しましては、年間でマイナス 9％のダウン、⾃動⾞向けがプラス 10％の結果でございました。

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構成⽐になります。⼀般産機は 1 ポイント減らしまして 35％。スマートフォン向けが前年が 25％に対して 2 ポイント減りまして、23％。⾃動⾞向けが伸びましたので、前年が 18％に対して 20％と、2 ポイントの増になっております。

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続きまして海外⽣産⽐率、販売⽐率になります。海外販売⽐率に関しましては 72％でございます。これは 3Q までの推移のとおりです。
⽣産⽐率は前年の 43％から 42％に 1 ポイントの減少がございます。こちらは 4Q の⽣産減の影響が出まして、1 ポイント年間で下がった結果でございます。こちらは前回にもご説明したとおり、中期的には海外⽣産の拡充に取り組んでおりますので、来期以降はゆっくりと上がっていく計画を持っております。

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続きまして、設備投資と償却費の推移でございます。2018 年度の設備投資額、186 億円で着地しております。ガイダンスでは 170 億円と出しておりましたけども、ここは若⼲の増で着地しております。主に産機、⾃動⾞向けの 2019 年度に売上貢献する⽣産設備投資が、2018 年度に⼊ってきたといったところでございます。
今期 2019 年度の予想としましては、設備投資は 18 年度よりも下がりまして 175 億円。償却費は、ここは増えまして 140 億円の予想をしております。

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続きまして、こちらが従業員数の推移でございます。2018 年 3 ⽉から 2019 年 3 ⽉の⽐較で、トータルで 239 ⼈増えております。こちらは特に海外、海外⼯場の主にワーカーのところで増員している結果でございます。

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続きまして、株主構成の分布の推移でございます。外国法⼈等が前年よりも増えまして、46.08％でございます。それから単元株主数、今まで減少傾向だったところが反転しておりまして、3 ⽉期3,369 ⼈と若⼲ですけれども増えております。

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続きまして 2019 年度、今年度の分野別の動向の予想を簡単に、分野別に出しております。
トータルとしてはやはり⾃動⾞向けの伸⻑を⾒込んでおりますけれども、⼀般産機向けのところは年間でマイナス 3％を予想しております。こちらは下期よりは前年同期⽐プラスを⾒込んでおります。
上期は 2018 年度の上期が⾼い⽔準でしたので、上期は前年同期⽐マイナスになるだろうという⾒込み。下期がプラスになって、年間マイナス 3％程度かなと予想しております。
スマートフォン向けに関しましてはプラスマイナスゼロ％、横ばいで予想しております。メーカーの競争がさらに厳しくなっているとか、販売の不振だったり伸びだったり、いろいろ特⾊がございますけども、トータルのところで維持ができるのではないかなと思っています。
特にスマホの⾼性能化、⾼機能化が続いておりますし、5G のサービスも始まりますので、需要がある程度は継続する⾒込みでございます。
それから⾃動⾞向けのところ、こちらは 2018 年度はプラス 10％で着地しておりましたけども、2019 年度はプラス 18％を予想しております。前年に続きまして EV、⾃動運転、ADAS 等、ニーズが拡⼤しているところの対応で、さらに強化できるのではないかと考えております。

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そして業績予想のサマリーになります。売上⾼は年間 1,300 億円、前年 2018 年度に対して 54 億円の増収。率にして 4.3％の増収を予想しております。
営業利益は 250 億円、18.4 億円の増。率にして 8％の増。営業利益率は 19.2％を予想しております。
税前利益が 260 億円、20.0％の利益率。当期利益は 185 億円で、14.2％の利益率です。
1 株当り利益が 507.37 円です。配当は年間 240 円を予定しております。配当性向としましては47.3％になります。
為替の前提ですけれども、ドルが 110 円、ユーロが 125 円、ウォンが 0.098 円、100 ウォン 9.8 円としております。

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あと最後に昨⽇のプレスリリースでもありましたけれども、こちらにも再掲しております。役員⼈
事、6 ⽉ 27 ⽇の予定、この⾊が⼊っているところ。こちらが変更点になります。
技術本部⻑の中村、常務から専務へ昇任いたします。それから取締役管理本部⻑福本、取締役営業本部⻑兼海外事業部⻑の佐藤が新任であります。
私からは以上になります。それでは続きまして、福本からご説明申し上げます。
福本：皆様、おはようございます。今⽇はお忙しい中駆けつけていただきまして、ありがとうございます。決算および 2019 年度の業績の状況は今、須崎のほうから説明したとおりですが、今⽇はちょっとお時間をいただきまして、株主還元と ROE についてであります。
実は新しい⽅針をこの場で報告するわけではないんですけれども、過去から我々もいろいろやってきているものを、もう 1 回整理し直して、ちょっとご提⽰したいと思っています。
それと同時に、やはり昨年度、それと今年度も営業利益率、これが残念ながら 20％を下回っているものしか出せませんでしたので、ここの向上。それに付随して ROE も上げていかなきゃいかんという話を、少しさせていただきたいと思います。

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株主還元の実績で、整理して今までお渡ししたことがあまりなかったものですから、少し整理をさせていただいております。
まず配当性向は下のボックスにありますけども、2008 年度から 30％以上をずっとやってきております。
それと⾃社株買い、これも状況によっていろいろあるんですけども、特に 2007 年、2008 年、2009 年、あと 2015 年度ですね。ここで 100 億レベルの⾃社株買いをやって、その結果、総還元性向が⾮常に⾼いものをやった年度がございます。
それと特別配当で、2017 年度ですけども創業 80 周年で、1 株当たりの配当を 480 円年間、これを出させていただいています。
4 として株式無償割当て、これはあまり⽇本の会社でやった例が少ないかと思うんですけども、2015 年、それと 2018 年度に 1 対 0.05 の株式の無償割当てをさせていただいています。

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昨⽇のプレスの発表にも⼊れていますけども、⾃⼰株式の消却、これは 2018 年、昨年の 1 ⽉に5％を超える⾃⼰株式の消却、実施を公表しまして、この 5 ⽉ 31 ⽇にまた消却を⾏うということでございます。
それと 2016 年 4 ⽉に、還元の⽅針で、配当性向 40％程度、総還元率を 5 年間累計で 62.5％以上を、今後の 5 年間の⽅針とすることを公表させていただいています。
株主さんへの還元は重要な経営課題の⼀つとして対応してきたと思います。100％満⾜だとはもちろんいっていただくことはなかなか難しいんですけども、⼀部の株主さん、あるいは機関投資家からは⼀定の評価をいただいてきたのではないかと思います。

そういった中で⼀つやはりこの昨今、⾮常に我々も意識しておるんですけども、ROE ですね。営
業利益率と ROE、上が営業利益率。下の線が ROE なんですけども。
特に 2016 年度以降は先⾏していろいろ、⾃動⾞、産機向けの拡⼤に向けたリソースの投⼊ですね。これは⼈員、あるいは設備もありまして、営業利益率が低下しております。結果として ROEも下がってしまっていると。終わった年度では 5.8％でございますので、ここをまず上げていかなきゃいかんと思います。

24それでここは上げ⽅、収益性をもう 1 度⾼める。それと⾃⼰資本のところを少しスリム化すると。
この両⽅を考えていかなきゃいかんと思います。
2019 年度以降は営業利益率の改善、そして ROE の向上を図るということで進めていきたいと思います。
まずこの 2019 年度、収益性の改善を図りたいと思っております。
収益性の改善とは⼀体どうやってやるんだっていう、これはいろいろアイテムがもちろんあるわけですけども。売上の拡⼤、あるいは低収益製品の整理、設備の稼働率のアップ。あるいは⼈材のさらなる活⽤、サプライチェーンの⾒直し等をして物流費を下げる、いろいろあるわけですが。そういったものも取り組んで、まずやっていきたいと思います。
それで 2019 年度はこの最優先課題と、従来からの株主還元策を並⾏して実施するかたちで考えております。
配当性向は 40％を維持。ガイダンスでは 240 円という 2019 年度の配当を変えておりませんので、50％に近い 47.3％という配当性向を⽬指す。
それと⾃社株買い、⾃⼰株式の消却の継続的な実施。これをやっていくかたちであります。

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その上でやはり 2019 年度中に今後のフリーキャッシュフローの⾒通し、あとは M&A、設備投資、⾃社株買い等の資⾦需要をきっちり⾒極め、来年の 5 ⽉をめどに次の中期的な株主還元の⽅向性を公表していきたいと思います。
今⽇のところはここまでしか公表できなくて申し訳ないんですけども、こういったことも粛々と2019 年度やっていきたいと思いますので、何とぞよろしくお願いいたしたいと思います。
以上です。
⽯井：おはようございます。いつもヒロセへの活動⽀援をいただいておりまして、本当にありがとうございます。2018 年度の結果は先ほど IR のほうから説明させていただきましたけれども、全く不満⾜という内容であります。
しかしながら私どもが⽬指す⽅向性のところは、ほぼほぼ⾒極めできております。したがって2019 年度は相当な仕掛けをしながら、⼿元の課題解決。それからさらに先を⾒た改善、仕掛けの強化をもっとしていく必要性があるという認識でございます。
その活動概要を少しダイジェスト的に、スライドを使いながら報告をさせていただければと思います。ご確認、よろしくお願いいたします。

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こちらのほうはいつも説明させていただいている、私どものトータルの成⻑イメージでございます。2018 年の結果、⼀⾔でいうとどういうことかになるのですが、2018 年度はこの場でも説明、報告をさせていただきましたが、私どもの中計の進化に向かう起点になる年で臨むといって、スタートしたわけでございますけども、結果的にはこの数値でございます。
進化どころではない。後退という認識でございます。したがって 2019 年度以降、先ほど計画予測、報告をさせていただきますけども、もう 1 度 2019 年、ここを起点に回復させることに臨む年になります。

中期の分野別構成率のパイチャートでございます。2018 年度の結果は、先ほど須崎のほうから説明させていただきましたけれども、スマホ、コンシューマー系を合わせると 37％ですね。
⾃動⾞、やっと 2018 年度で 20％の構成率に乗ったということでございます。
産機のゾーンですけども、産機が決して伸びたということではなくて、ほかのゾーンが⾮常にシュリンクしている状態の中で 35％となったような状態でございます。
2022 年度のフォーキャストでございます。スマホ、コンシューマー系で約 31％の計画でございます。

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⾃動⾞。いよいよ 2022 年に 30％超えをできると計画しております。産機 31％でございます。
私ども中期計画、ずっとここ 3〜4 年報告をしておりました 3 本柱。スマホ、コンシューマー。⾞載。産機インフラ。この 3 本柱が 2022 年度に、ほぼほぼ達成できるのではないかと思っております。

2019 年度の活動をまとめると、強化ポイントのところは昨年同様でございます。
モノづくり⼒、技術開発⼒、Global 対応⼒。ここの 3 本に集中するということでございます。先ほどから申し上げました 2018 年の後退のところから、進化へ展開をする 2019 年度でありたいということであります。
さらに 2019 年度の認識としては、現場認識と先を読む。先を読んで前さばきをするという考え、⾏動の強化をベースにしながら、⼒強い実⾏を加速させる 2019 年度でもありたいと思っております。

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こちらのスライドから現状のモノづくり⼒、機能強化のところを振り返りも含めて、2 枚のスライドでまとめてみました。
⼀昨年の 1 ⽉、ヒロセコリアで新精密コネクタセンターをスタートさせております。これ、⽬的的にはマイクロコネクタの開発⽣産強化でありますけども、現状はヒロセコリア発のマイクロコネクタが台湾、中国、⽇本のマーケットにどんどん今、増えている状況にございます。
それから⼀昨年の 4 ⽉、私どもの横浜センターに EMC 室というルームを設けました。これは電波暗室とシールドルームから構成される試験室でございますけども、現状では解析・分析の機能は、今の変化点の多い市況の中で、なくてはならない機能になってきております。
それからこちらのほう、昨年の 3 ⽉稼働の⼀関の新試験センターでございます。業界トップの規模を持つ試験センターをスタートしておりますけども、試験リードタイムの 50％短縮を⽬指して、⾞載系の試験設備の拡充等を進めております。
この辺はお客様のほうからも、開発リードタイム短縮という命題に対して、ヒロセ側の設備増強を⾮常に歓迎していただいている状況もありますので、市場に PR しながら、活動を強化していきたいと思っております。

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昨年の実質稼働としては 6 ⽉稼働だったと記憶しておりますけども、宮古⼯場の⾦型棟がスタートしております。これはマイクロコネクタの⽣産キャパの強化でございます。
右のほうは昨年の秋⼝スタートしております、マレーシア⼯場の増築でございます。実際の稼働のところは下期以降の展開でございますけども、グローバル産機、グローバル⾼速市場への⽣産⼒強化で、前さばきを相当今やっております。
さらに今年、菊名の⾦型センターを建築中でございます。年度内もしくは年内のところで、本格稼働ができると思っております。
この辺のところは先端⾦型テクノロジーの蓄積、さらに先端技術のキャッチングも含めまして、このセンターを活⽤することを計画しております。
もう⼀つ、中国蘇州⼯場も増築しております。これは中国ドメスティックのマーケット、⾞載向けのコネクタの⽣産対応強化を⽬的に、展開をしているところでございます。こちらは 6 ⽉竣⼯、夏以降の本格稼働にて動いております。

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もう⼀つ市場への取り組みで、グローバルスタンダードの取り組み事例を紹介をしておきます。
2016 年度に産機の⼩型インターフェース⽤で、私どもネーミングは ix インダストリアルの共同開発をハーティングさんと展開いたしました。こちらのほう、順調にプロダクトもリリースをして、現在各⽅⾯からの引き合いを受けて対応している状況でございます。
さらに今年 4 ⽉、ハノーバーメッセで発表いたしましたけれども、シングルペアイーサネット⽤のコネクタで、これは IoT ネットワーク⽤ I/O コネクタというソリューションを提供、共同開発をスタートさせております。こちらのほうも、ハーティングさんとやり取りをさせていただいております。

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いつも提⽰させてもらっている、中計のイメージのスライドでございます。先ほどのパイチャートで⾒ていただきましたように、コンシューマー、産機、⾃動⾞。この⼒強い 3 本柱プラス私どもの四つのキーテクノロジー、ここ 2〜3 年、ずっと皆様にも社内的にも追求をしているわけですけども、⾼速、⾼周波、ハイパワー、ダウンサイジング。このキーテクノロジーが全ての分野に適⽤されます。
したがって私どもは、このキーテクノロジーによって分野横断の提案⼒の強化を図れると思って、進めているわけでございます。⼿元の市況との感触の中では、さらにここへの期待感は実感できるレベルがあると思っております。

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最後のスライドですけども、私ども 3 年に 1 回技術展、プライベートショーを開催しております。
こちらの写真は 3 年前の 2016 年の展⽰会の内容でございます。約 6,500 名のお客様、エンジニアを中⼼に来場いただきました。
今年は東京 10 ⽉、それから⼤阪で 11 ⽉、このプライベートショーを開催いたします。
この展⽰会、普通の私どもの既存のプロダクト、新製品だけを展⽰するのではなくて、私どもの未来コンセプトをお客様に⾒ていただきながら、仮説検証する場でも使わせていただいております。
要はお客様の声を、より私どもの未来のプロダクトに展開するという展⽰会でございます。ぜひ、機会がございましたらご来場いただいて、私どもの活動内容を⾒ていただければありがたいと思います。
いろんなところで、いろんな変化が起きております。私ども、やることは新しい変化点、動向をしっかりキャッチングをして、さらに将来、未来へつなぐというヒロセ電機の強化であります。そういう⾯で、皆様の引き続きのご指導、ご⽀援をよろしくお願いいたします。
私のほうから簡単ではございますが、概要の説明とさせていただきます。ありがとうございました。

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免責事項

本資料には、ヒロセ電機の現時点における予測に基づく記述が含まれています。
これら将来に関する記述は、既知または未知のリスク及び不確実性その他の要因が内在しており、当社における実際の業績と異なる恐れがあります。ご承知おき下さい。

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