情報提供資料

米企業2ケタ増益のなかS&P500種は連日最高値

2021年7月13日

 米主要企業の4‐6月期決算は、S&P500種指数採用企業の増益率が前年同期比+65.8％と推計されている。その後は増益率が鈍化するものの、2022年4‐6月期はふたたび2ケタ増益が見込まれている。
 S&P500種指数は7月12日までの12営業日のうち10営業日で過去最高値を更新。ただし、同指数の予想PERは過去10年間の平均を3割以上上回っており、今後の企業業績見通しが注目される。
米企業業績の推移

米主要企業4‐6月期は前年同期比+65.8％増益の推計
米主要企業の4‐6月期決算について、S&P500種指数採用企業の増益率は+65.8％（前年同期比、7月8（前年同期比、％）80

日現在、リフィニティブの集計。以下、同じ。）と推60計されています。この要因としては、金融や工業、40

一般消費財、情報技術の大幅増益のほか、エネルギー20の黒字 転換 など が挙 げら れます 。前 年同 期で ある0

2020年4‐6月期が-30.6％と、新型コロナウイルス感-20

染拡大の影響により急激に落ち込んだこととの比較も大幅増益の要因といえます。

-40
2Q

リフィニティブの集計による今後の業績予想は、

3Q

4Q

1Q

2Q

2020

7‐9月期は+24.8％、10‐12月期は+17.6％、2022

3Q

4Q

2021

1Q

2Q

2022

年1‐3月期は+2.9％と、増益率が鈍化するものの、（年/四半期）

4‐6月期は+14.1％と、ふたたび2ケタ増益が見込ま※期間：2020年4‐6月期～2022年4‐6月期（四半期：Q）
米企業業績はS&P500種指数採用企業の業績変化率
2021年4‐6月期は推計値、2021年7‐9月期以降は予想値（7月8日現在）れています。

S&P500種指数は連日の最高値更新も、割高感

米国株式市場では、S&P500種指数が6月24日以降、 出所：リフィニティブのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
7月12日までの12営業日のうち10営業日で過去最高値を更新しました。
こうした上昇の背景として、6月16日に公表された

S&P500種指数 予想PERの推移（倍）28

米連邦公開市場委員会（FOMC）参加者の政策金利見26

過去10年間の平均通し引き上げなどから、米連邦準備理事会（FRB）と24

市場との温度差がある程度縮小したとみられることに（17.4倍）22

加え、市場で期待インフレ率の上昇がいったん落ち着20いたことなどが挙げられます。

18

ただし、7月12日現在で同指数の予想株価収益率16（PER）は22.9倍と、過去10年間の平均である17.414倍を3割以上上回っており、バリュエーション（株式12評価の尺度）の面で過去と比較した長期的な視点から10
11/7割高感がみられます。
したがって、さらなる上昇には企業業績の上方修正が必要と考えられ、今後の企業業績見通しが注目されます。

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21/7
（年/月）

※期間：2011年7月12日～2021年7月12日（日次）
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記は過去の情報および作成時点での見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
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