sustainability

サステナビリティ
レポート 2020

START

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてNikko AM サステナビリティレポート 2020
はじめに
3

機動的かつ柔軟な組織運営

コーポレート・サステナビリティ
36 一層高い目標に向けて
コーポレート・サステナビリティ担当役員メッセージ

共同CEOメッセージ4

長期的視点を重視して社外取締役（取締役会議長）
インタビュー

インベストメント・マネジメント
6

ESGの課題解決に向けた取り組みの加速
最高投資責任者メッセージ

7
8
10
12
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30
32
34

当社のESG投資の歩み
ESG投資のアプローチ
証券アナリストジャーナル賞受賞研究
国内株式運用チーム
グローバル株式運用チーム
アジア株式運用チーム
オーストラリア株式運用チーム
ニュージーランド株式・債券運用チーム
日本債券運用チーム
オーストラリア債券運用チーム
グローバル債券運用チーム
アジア債券運用チーム
米国運用チーム
外部委託運用チーム
議決権行使とエンゲージメント
エンゲージメント: ケーススタディ
サステナブル・ファイナンスの推進

37
38
40
41
42
44

コーポレート・サステナビリティ担当役員インタビュー
女性運用プロフェッショナルの視点
コーポレート・サステナビリティのグローバル化
サステナビリティを企業文化に
デジタル・トランスフォーメーション
サステナビリティ・ワーキング・グループ

未来を見据えて53 今後の道のり
55 外部イニシアティブ
56 拠点情報sustainability

サステナビリティ
レポート 2020

表紙：グローバル・
サステナビリティ・チーム

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

2

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて機動的かつ柔軟な組織運営
共同CEOメッセージ

2020年、
私たちが生活する世界は大幅に、そして決して後戻りすることのできないかたちでその様相を変えました。

安倍秀雄

代表取締役社長兼共同CEO

佐谷戸

淳一

代表取締役会長
兼共同CEO

2020年3月に、当社として初めてのサステナビリティレポートを発行してか全社的なリモートワークが続き、対面で会う機会が減っている中では、ややらこのほど2020年版の本レポートを公表するまでの間、新型コロナウイル

もすると人と人のつながりが希薄になりかねません。
この環境下にあるから

スの感染拡大は、世界中の人々の日々の生活や経済活動、企業運営のありこそ、当社がこれまで重点的に取り組んできた「ダイバーシティ＆インクルー方などに劇的な変化をもたらしました。
また、多くの国々で起こった人種的不ジョン（D&I）」を更に推進することが重要です。社内における女性活躍の推平等に対する抗議活動によって、私たちの社会に深く根付いた偏見や差別進をはじめとし、社員との継続的な対話を通じて誰もが働きやすい職場環にかつてないほどの注目が集まりました。
また、
甚大な被害をもたらす自然災

境を維持してまいります。今年は、2030年までに全社の女性管理職の割合

害を引き起こす異常気象が世界各地で発生し、その頻度は増加しました。

を30％に引き上げるという重要な目標を設定しました。

このような状況下、
サステナビリティを考慮することが以前にも増して不可

また、新型コロナウイルスの世界的流行は、社内外のイベントのデジタル化

欠になりました。
日興アセットマネジメントでは、
サステナビリティは企業運を進める機会をもたらしました。例えば、機関投資家のお客様向けに当社グ営を行う上で重要であるだけでなく、アイデンティティの中核に据えていま

ループが毎年各拠点で主催しているイベント『FOREWORD 2020』は、今回す。新型コロナウイルスの世界的感染拡大とそれに伴う市場のボラティリ

初めて全てのプログラムをオンラインで実施しました。
バーチャルイベントでティの高まりは運用業界に多くの難題をもたらしましたが、当社では、全社あったことから、多くの国と地域から過去最多のお客様にご参加いただきまをあげて機動的かつ柔軟な対応を継続し、お客様に優れた運用パフォーマした。

ンスと革新的なサービスを提供することを最優先としてまいりました。
同時に、お客様やお取引先、さらには社員やその家族の安全と健康の確保にも

日興アセットマネジメントの2020年版のサステナビリティレポートでは、
当全力を傾注してまいりました。各業務のデジタル化を進め、お客様やステー社の全社的なESG投資の促進に加え、サステナビリティで重点的に注力しクホルダーの皆様とのコミュニケーションや提供するサービスの質を向上ている「ダイバーシティ＆インクルージョン（D&I）」、「 不平等の是正」、「環すべく、様々な業務革新を進めました。

境・気候」の3分野での活動についてご説明しています。
当社では、
コロナ禍
においてもサステナビリティへの取り組みを推し進めることができたことを、2030年までに全社の女性管理職の割合を30％に引き上げるという重要な目標を設定しました社員の健康と安全を守りつつ、ゆるぎないサービスを提供するにあたって、誇りに思っています。

日興アセットマネジメントではBCPオフィスやシェアオフィスを含む様々なリモートワーク環境を充実させました。2020年12月現在、全世界のスタッフ

日興アセットマネジメントは、
今後も企業市民としての責務を果たすべく、
持続の70％超がリモートワークを行う中、社員がお客様へのサービスを迅速か可能な社会の実現に向けた様々な課題に積極的に取り組んでまいります。

つ効率的に提供できるような態勢を確保すべく、各種業務機能を分散化しながら、セキュリティについては当社が各事業拠点で備えているものと同等の高い水準を維持しています。
このリモートワークの取り組みは、事業活動による環境への負荷も軽減しました。
当社が排出する二酸化炭素の量のうち、８割程度は社員の出張や移動に起因するものですが、国内外出張の減少と移動する社員の減少によ

佐谷戸

淳一

安倍

秀雄

り、全社的に二酸化炭素（CO2）排出量は大幅に削減されました。加えて、社員からは働き方の柔軟性向上を評価する声が上がっています。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて長期的視点を重視して社外取締役（取締役会議長）
インタビュー
この一年で、ESG・サステナビリティ活動の世界的潮流はどのように変化可能性を示していると考えます。
日興アセット全体のESGの取り組みレベルをしましたか。
また、当社のESG/コーポレート・サステナビリティの取り組向上させ、お客様満足度のさらなる向上に繋げることができると確信します。

日本も、政府が2050年までに温室効果ガス排出量を実質ゼロにすること

今後の展望

みに進歩は見られましたか。

を表明する等、「経済と環境の好循環」の実現に向け前進しました。
インベス
トメント・チェーン全体にとっても、スチュワードシップ・コードの改訂はESG

繰り返しになりますが、資産運用業の使命はお客様である投資家の皆様にご要素をより広く、深く、取り込むことで新たなαを創出することを求めている

満足いただける運用パフォーマンスを提供することにあります。ESG投資をと考えます。

軽視してはこれを実現することは難しいであろうと思います。資産運用会社が良き市民として社会的信頼を得るためにもESG投資は不可欠な要素である

岩間 陽一郎
社外取締役・取締役会議長

日興アセットマネジメントは2020年より、サステナビリティ目標を人事評価

ことは論を待たないと思います。

要素の一つとして導入しました。世界のすべての拠点の社員一人一人がサステナビリティに関わる様々な課題を当然のこととして考え、行動する環境

サステイナブルな企業価値の成長こそ良好なパフォーマンスの源泉であるとすが一層整ったと考えます。会社全体のサステナビリティに関する重要性のれば、有効なエンゲージメント活動（企業との対話）はこれを推進する力である

認識が一層高まってきていることを実感しています。

と言えるでしょう。
サステイナブルな企業価値向上とESG要素は密接に関連するので、エンゲージメントに携わる運用部門の能力は成否の鍵を握ることになります。運用力の強化は資産運用会社にとって不断の努力を要する最大の課

資産運用会社が良き市民として社会的信頼を得るためにもESG投資は不可欠な要素である

今年は新型コロナウイルス感染症の拡大によって、働く環境が大きく変化しました。今後のビジネスの進め方にも不可逆的な変化がありましたが、岩間さんからご覧になってこの状況をどのように思われますか。

題です。
日興アセットの取り組み姿勢は正しい方向を示していると思います。
実
行によって成果に繋げましょう。
最後に、激しく大きく変動する世界の中で道を誤らずに進むためには情報感

いかなる環境においても資産運用業の使命としてお客様に常に良質なサー

度を上げ先見性をもって常に変革を恐れない姿勢が大切です。
サステナビリビスを提供し続けること、良好なパフォーマンスを提供し続けることである

ティ、ESGの分野でも、業界のリーダーとしてたゆみなく取り組みを続けるよと思います。
コロナ禍にあって、当社は従前から長期的視点を重視して運用

う執行メンバーを後押ししたいと思います。

に取り組んできた成果を示せていると思います。着実な前進を確信することができ、喜ばしいことと思います。
リモート環境下にあってもお客様をはじめとするステークホルダーの皆様と円滑なコミュニケーションが取れており、ビジネス・コンテイニュイテイの観点からも大きく進化できたと感じます。
世界各拠点間の連携も強まったと実感します。拠点それぞれの取り組み度
合いや認識の相違も明らかになりましたが、これはむしろこれからの進歩のNikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてManagement
Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてESGの課題解決に向けた取り組みの加速
最高投資責任者メッセージ

日興アセットマネジメントでは、企業理念の根幹を為す考え方の一つにESG原則を据えており、投資意思決定のプロセスにESGを取り入れています。1999年、日本初のSRIファンドである日興エコファンドの運用を開始して以来、20年超一貫してESG要素を超過収益に結びつけていこうとする努力を続けてまいりました。
SDGsやESGの概念が社会的に幅広く定着してきており、当社が地道に行ってきた社会的価値創出に向けた企業とのエンゲージメントが、経済的価値に、そして企業価値の創造につながっていくことを目の当コロナ禍にあって、ＥＳＧの取り組みは
むしろ加速しているように思いますたりにするようになってきています。
辻村 裕樹
最高投資責任者
専務執行役員コロナ禍にあって、ＥＳＧの取り組みはむしろ加速しているように思い

ESGの課題解決に向けた取り組みの一翼を担う資産運用会社の役割は、ます。実際に、コロナウイルスに起因するリスクと機会を的確に捉えてかつてないほど重みを増していると認識しています。今後も、フィデューシャ動き出している企業が市場で高い評価を受けているように思います。

リー・ESG原則の精神に立脚した行動と創意工夫による改善を通じて、
お当社においてこうしたESG評価などの取り組みを推進するエンジンで客様のニーズに沿った質の高い金融サービスのご提供を実現すべく、不断あり、全ての運用チームヘッドが参画するESGグローバル・ステアリンの努力を続けてまいります。

グ・コミッティーは、
グローバルに高まるサステナビリティに対する関心に対して、国を超えたコミュニケーションを通じて、質の高い取り組みを加速させてまいります。
日本におけるカーボンニュートラル宣言や、米国のパリ協定の復帰など、地球温暖化対策を加速する機運が高まっているように、E(Environment)をテーマにした取り組みはESGの中核を成していますが、当社は他のESG課題への取り組みについてもまた、積極的に向き合っています。足元では、
コロナウイルスの環境下でフォーカスされてきた、働き方や人材育成、労働生産性、ダイバーシティの推進などに着目しており、S(Social)のテーマにも多くの機会があると見ています。
また、G(Governance)のエリアでは、コーポレートガバナンスコード改
定を見据えた取締役会の機能発揮や資本コストを意識した経営、
グループガバナンスの在り方や少数株主利益の保護に関する議論なども継続して行ってまいります。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて当社のESG投資の歩み
1999年に日本初の社会的責任投資（SRI）
ファンドである日興エコファンド

動アクション・イニシアチブ（ C l i m a t e A c t i o n 1 0 0 + 」）
「気候関の設定以来、
日興アセットマネジメント株式会社は環境に配慮した資産運

連 財 務 情 報 開 示 タスクフォース（ Ta s k F o r c e o n C l i m a t e -用を行ってきました。
当社は環境指針の1つに「グリーンインベスターの拡

related Financial Disclosures: TCFD）「」気候変動に関するアジア投資大」を掲げ、SRIファンドの提供を通じて環境対応に取り組んでおります。

家グループ（Asian Investor Group on Climate Change: AIGCC）」
への署名および賛同・支援が含まれます。

当社は、資 産 運 用を通じて地 球 環 境の保 全と持 続 可 能な社 会の発展にコミットしていることを明 示するため、2 0 0 7 年 1 0月に国 連 責 任

また、気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）の提言に沿って投 資 原 則（ P R I ）に署 名しました。また、2 0 1 0 年から2 0 1 4 年まで国2019年1月～12月の活動状況報告書をウエブサイトに公表しています。詳連 P R Iジャパンネットワークの議 長を務めたほか、近 年はP R I 主 導のしい気候関連財務情報の現況に関しては、そちらの別冊をご覧ください。

持 続 可 能なパーム油に関する投 資 家 作 業グループ（ P R I P a l m O i l
Investor Working Group）
への参画など、協働エンゲージメントにも関わっております。

日本では、環境省が事務局である「持続可能な社会の形成に向けた金融行

当社は環境に配慮した資産運用を行ってきました

動原則（通称：21世紀金融行動原則）」
において、2011年からメンバーとして参画している他、TCFDコンソーシアムの発足時からのメンバーとして参さらに2018年8月、当社はアジアに本拠を置く資産運用会社として初画しています。

めて、気候変動に関する投資家イニシアティブを集約したプラットフォー
ム「The Investor Agenda」が掲げる4つの分野全ての取り組みを支

今後も様々な団体への参画や協働エンゲージメントを通じて、当社はESG

援することにしました。これには、「 グローバルな投資家による気候変（Environment：環境、Social：社会、
Governance：企業統治、
ガバナンス）
へ動に関する政府へのステートメント（Global Investor Statement toの取り組みをさらに強化していきます。

G o v e r n m e n t o n C l i m a t e C h a n g e ）」「 機 関 投 資 家の気 候 変

日興アセットマネジメント本社（東京ミッドタウン六本木）

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてESG投資のアプローチ
当社では、資産運用会社としてフィデューシャリーおよびESGの原則を最も重要な指針に定めています。
グループ全体のコミットメントを明確にするため、当社は2016年に「フィデューシャリー・ESG原則に係る行動指針」
を策定
し、ESGグローバル・ステアリング・コミッティーを設置しました。

取締役会
報告

監督・決議

スチュワードシップ＆議決権政策監督委員会
報告

監督・決議

スチュワードシップ＆議決権行使委員会

社内研修にも注力しており、
全ての運用
プロフェッショナルにESG研修の受講を義務付けています報告

監督・決議

ESGグローバル・ステアリング
コミッティー
報告

監督・決議
運用部門
（グローバル）

ESGグローバル・ステアリング・コミッティーはESGの取り組みにかかるコらに、各国の拠点に、ESG実行状況を定期的に各委員会に報告するよう義ミットメントの遂行を監督しており、グローバル・エグゼクティブ・コミッティー

務付けています。

（以下「GEC」）のメンバーである最高投資責任者が委員長を務めています。
ESGグローバル・ステアリング・コミッティーはGECの管轄下にあり、取締役

日本においてはスチュワードシップと議決権行使の双方のガバナンス体制が会に対して少なくとも四半期に1回の報告を行います。

ESGの枠組みを補完しています。
これらは、「スチュワードシップ＆議決権行使委員会（以下「行使委員会」）」と「スチュワードシップ＆議決権政策監督委

ESGグローバル・ステアリング・コミッティーは国内外の運用チームのリー

員会（以下「監督委員会」）」で構成されます。
行使委員会は、スチュワードシッ

ダーによって構成されており、各リーダーはESG課題をそれぞれの投資プロプ方針の策定や議決権等行使指図ガイドラインの見直しを含む、
スチュワー

セスに組み入れることを求められています。同コミッティーはまた、
こうしたドシップ活動を実践するために必要な指針の作成に取り組んでいます。

ESG課題の組み入れについての実効性を評価し、取り組みを強化することが求められています。
さらに、国連が推奨する6つのPRI原則全ての実行にも東京の本社に在籍する当社の独立取締役を中心に構成される監督委員会

取り組んでいます。

は、監督権限を有する独立した機関です。
エンゲージメントや議決権行使が、ESGスペシャリストは全ての運用プロフェッショナルが投資プロセスにESG

いるかを監視・監督します。
監督委員会は当社のガバナンス体制の一部を成し方針を最大限に適用することを目標に、主に能力開発により運用チームをサており、その活動内容と意思決定内容を取締役会に報告するよう義務付けらポートしています。
また、各ESG関連の団体とのリレーションビルディングのれています。

策定した原則に則しているか、
そして日本において真に投資家の利益に資して他、各国のESG関連の法整備などの情報を委員会にて共有しております。
さNikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

•

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて責任投資に対する日興アセットマネジメントのコミットメント

原則その 1

原則その 2

原則その 3

日興アセットは、投資分析と意志決定の日興アセットは、活動的な所有者になり、

日興アセットは、投資対象の主体に対してプロセスにESGの課題を組み込みます

所有方針と所有慣習にESG課題を組み入れます

ESGの課題について適切な開示を求めます

原則その 4

原則その 5

原則その 6

日興アセットは、資産運用業界に

日興アセットは、PRI原則を実行する際の日興アセットは、PRI原則の実行に関する

おいてPRI原則が受け入れられ、効果を高めるために、協働します

活動状況や進捗状況に関して報告します

実行に移されるように働きかけを行います

当社にはESG関連の方針が複数あり、ESG方針では、持続可能な組織経営のある企業をまず特定し、それらの企業を、チーム内でより精緻な分析をの取り組みを定めています。
また、倫理行動規範には、
コアバリュー、企業の行い、議論を重ねると同時に、ESGグローバル・ステアリング・コミッティー

社会的責任、
グローバル・シチズンシップに対する考えが示されています。一を通じて精査を実施しています。

方で、資産クラス、運用戦略、顧客の運用指図に鑑み、適切と判断される場
合には、運用チーム毎にそれぞれの運用哲学と投資プロセスに即した独自のESG方針とプロセスを採用する場合があります。

ただし、企業のESGに対するコミットメントは、外部の評価スコアのみで単純に判断できるとは考えていません。結局のところ、企業のESGを評価して投資成果に与える影響を判断する最善の方法は、徹底的な調査、真剣

2019年には、
当社は気候変動に関するコミットメントを強化するとともに、な議論、そして企業との直接的なエンゲージメントを通じた実情の把握だ

気候変動に対する取り組み姿勢を明示するため、「気候変動についての意と考えています。

見表明」
を策定しました。
この意見表明書は、「The Investor Agenda」
が掲げる全分野への取り組みに言及しています。
当社では、社内研修にも注力しており、全ての運用プロフェッショナルにESG研修の受講を義務付けています。2017年から開始したPRIアカデミーのトレーニングにはグローバルで累計80名以上が参加しております。
私たちは、投資先企業の議決権行使とエンゲージメントを積極的に行う株主です。長期投資家として、必要に応じて経営陣と適切なエンゲージメントを行うことは、企業のESG指標やサステナビリティの改善に寄与し、また、企業努力に対する投資家の理解を深める助けになると考えています。
また当社では、外部のESGリサーチレポートを活用することで、企業調査の質の向上を図っています。外部の評価スコアによって高リスクである可能性

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて2019年度証券アナリストジャーナル賞受賞研究
日本企業の人材投資効率と株主価値

高齢化と人口減という社会課題を抱える日本では、限られた人的資源を効率的に活用して労働生産性を改善させることが、経済的側面のみならず社会的側面からも重要課題と言えます。

た。その結果、人材投資効率の高さはその後の株主価値にプラスに影響し、その傾向は労働生産性が低い企業群でより堅調になるという知見を得ました。
つまり、雇用という社会的価値の創造から効率的に経済的価値を創出できる企業は、その後の株主価値にも恩恵をもたらし得ることが示唆されます。
石川さんと長谷川さんに本研究を進めるにあたっての考えを伺いました。

雇用という社会的価値の創造から効率的に経済的価値を創出できる企業は、その後の株主価値にも恩恵をもたらし得ることが示唆されますこの論文の研究テーマに至った背景を教えて下さい。
「企業は人なり」とは松下幸之助氏の言葉であり、経営学者ピーター・ドラッ
カー氏も同様の言葉を残していますが、これまで人材と株主価値の関係についての実証研究はあまり見られませんでした。
近年の学術研究の結果、投資を増やしている企業の株価がアンダーパ
フォームするという傾向が明らかになり、投資の
「量」
よりも
「質」
が注目され
石川 康

長谷川 恭司るようになりました。
また、企業価値においては、設備投資などの有形資産
より、人材を含めた無形資産の重要性が増しています。
この二点に着目し、人材投資の効率性がどのように株主価値に影響するのか検証しようと考え

当社株式運用部長兼オルタナティブ運用部長兼 グローバル・マルチアセッ

ました。

ト共同ヘッドの石川康と、
インベストメント・テクノロジー運用部クオンツア
ナリストの長谷川恭司による共著論文「日本企業の人材投資効率と株主価値」
が、2019年度証券アナリストジャーナル賞を受賞しました。
本論文では、
日本企業の従業員変化率に対するその後の労働生産性の変化の度合いを人材投資効率と定義し、株主価値との関係性を検証しましNikko AM サステナビリティレポート 2020

10

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

ESGの観点では、この研究からどのような示唆を得られましたか？

ります。仕事と子育ての両立をサポートする環境作りや、組織での女性活躍

本研究の結論は、企業の人材への投資の巧拙はその後の株価に影響をのと考えています。

の場の拡大を計ることは、企業にとっても効率的な人材投資に直結するもおよぼし、その効果は労働生産性の低い企業で特に顕著に現れるというものでした。効率的に人材投資できる企業は、投資家にとっての経済的価値である超過収益を生み出し得ることが示唆されました。

今後、この研究はどのように応用されるとお考えでしょうか？
人材の配置が株主価値に直結するという考え方が企業にも浸透すれば、ハーバード大学のマイケル・ポーターが提唱したCSV（Creating Shared Value：

我々のような機関投資家との対話において、人材投資効率が共通言語にな

共有価値の創造）は経済的価値と社会的価値を合わせた概念です

り得ると考えています。特に運用会社として、労働生産性が低い企業の経が、人材投資効率は雇用の創出とも密接に関連し、まさにESGにおける営陣に対して人材投資効率の改善につながるようなエンゲージメントを行「S(Social)」に繋がる要素です。
つまりこの研究結果は、ESG投資がアルうことにより、
アルファが創出されることが期待されます。実際に当社では、ファを生み出す可能性があることを示唆しているとも言えます。

2020年9月より人材投資効率に着目したエンゲージメントをスタートさせています。
より多くの企業が人材投資の効率化に注力するようになれば、
日

石川さんは当社のウィメンズ・グループの共同リーダーも務められてい未来を見据えて

本企業全体の労働生産性を押し上げる要因になると考えられます。

ますが、日本企業における女性活躍について示唆はありますか。

本研究では人材を男性・女性と区別せず、人材の効率的な活用が企業業

仕事と子育ての両立をサポートする
環境作りや、
組織
での女性活躍の場の拡大を計ることは、企業にとっても効率的な人材投資に直結するものと考えています績、株主価値にもプラスの影響を及ぼすことを論じましたが、労働人口が縮小する日本においては、女性の労働参加率が重要であることは言うまでもありません。第二次安倍政権がアベノミクスの成長戦略とし女性活
躍を打ち出して以降、女性の就業率は上昇していますが、その内訳を見ると非正規雇用が多い事や、業種によって女性管理職が少ないことがわか2019年度証券アナリストジャーナル賞」を受賞しました本論文は、こちらのリンクからご覧いただけます。https://www.saa.or.jp/journal/prize/pdf/2019_ishikawa_hasegawa.pdf

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

国内株式運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて非財務価値の見える化にむけて企業価値に占める無形資産の割合が高まる中で、企業の有する「人的資本」
や技術、知的財産等の「知的資本」、
ブランドといった無形資産等を非財務価値として評価し、財務価値と統合して評価することの重要性が高まっていると認識しています。

2020年はコロナの影響により働き方が大きく変化する中で、人的資本へのを踏まえて当社では、当社独自の包括的な企業評価のツールである「CSV

取り組みはこれまで以上に企業の競争力を左右する要因になっていると捉評価」
をベースに、非財務価値の評価手法の高度化を継続的に行っていきえています。
また、日本を含めた各国政府が脱炭素社会に向けて大きく政策ます。

の舵を切る中で、気候変動を中心とした環境関連機会・リスクの対応への重要性も増してきました。
このような中で、統合報告書等を通じた、サステナ

脇田 浩樹 株式アナリスト

ビリティ（ESGを含む）
への取り組みについての企業の開示も拡充が図られてきており、開示内容についても、将来の収益との結び付きや企業価値に与える重要性が意識されたものが近年増えてきていると感じています。
これら

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて

国内株式運用チーム

ESG投資のアプローチ

国内株式運用チームは、優れたESG投資プロセスには以下の要素が組み込まれるべきだと考えます。

国内株式運用チームの哲学• 財務情報とESGを含む非財務情報を組み合わせて超過収益を追求。
•将来の収益につながり、競争力を強化するESG要因を重視。
•企業経営陣との徹底的なエンゲージメントを実施。

企業が新たな成長を実現するためには、
ESGの課題に積極的に取り組む
ことが不可欠です。
そうした企業の株式に投資することで、中長期的に超
過収益を生み出していくことが可能だと考えます。国内株式チームは、
ネ
ガティブ・スクリーニングとポジティブ・スクリーニングの両方を組み合わ

個別銘柄のCSV評価：ポジティブ・スクリーニング

せた銘柄選択や、リスクを徹底的に管理する最適化プロセスを通じて、優れたESG方針を有する企業に選別投資することで、超過収益の獲得を目

当社のすべての国内株式アクティブ運用戦略には、ESG価値評価を含む指します。

CSV（Creating Shared Value:共有価値の創造）評価が組み込まれています。CSV評価とは、米ハーバード大学経営大学院のマイケル・ポーター教

国内株式運用チームのアプローチ

授が提唱するCSV理論（社会的価値を創造することが経済価値につながる代表的なESG指数とTOPIXの過去のパフォーマンスを比較すると、ESGという考え）
を応用し、スコア化した包括的な評価です。
このスコアは、企業指数が必ずしも市場全体をアウトパフォームするわけではないのは明らがESG課題への取り組みと収益性や競争力の追求のバランスを取りつつ、かです。
これは、相対的に優れたパフォーマンスを達成するには、優れた社会と株主の双方のために価値を生み出しているかを評価します。
当社アナ

ESG方針を誇る企業に投資するだけでは不十分であることを示唆していリストの調査においては、2013年よりCSV評価を取り入れています。

ます。ESG要因を投資に取り入れる際には、考え抜かれたアプローチがガバナンス・リスク企業への対応：ネガティブ・スクリーニング必要です。
いかなる投資戦略にも通じることですが、ESGを取り入れた戦略において、リスクを管理しつつパフォーマンスを向上させるには、適切企業が新たな成長を実現するためには、
ESGの課題に積極的に取り組むことが不可欠です

反社会的行為・不正、
会計不正や環境・社会問題を起こした企業は、ガバナン

な銘柄選択とポートフォリオ管理が極めて重要です。

ス・リスク企業に分類されます。
国内株式チームは、
コーポレートガバナンス・リ
スクが認識された企業を投資ユニバースから除外するかどうかを決めるとともに、
エンゲージメントを通じて対象企業にガバナンスの改善を促します。

•

ガバナンス・リスク企業に対応する業務フロー• 業績へのインパクト試算、ニュースの配信、ファンドマネジャーへの伝達(アナリスト)• 当該企業への初期評価(ABC評価）• 必要に応じて顧客関連部署へ連絡• ガバナンスの観点からのコメント(ガバナンス担当者)

ガバナンス・
リスクの顕在化

アナリストによる精査

ファンドマネジャー、
アナリスト、ガバナンス
担当者による
ミーティング

初期評価の実施• 企業価値の観点から事態が深刻な場合は、売却の必要性などを議論• 対象企業との対話内容や事態の進展を踏まえ、評価を都度精査
対象企業のモニタリング(ABC評価は都度精査)対象企業との対話

評価引き上げ企業側のアクション• ガバナンス担当者が中心となり対象企業と対話、必要に応じてアナリストも参加• 再発防止策の構築等、ガバナンス・リスクが低下したと判断するまでモニタリングを継続

ABC評価(ガバナンス・リスク企業のスコアリング)
A: ガバナンス・リスク企業とみなさない(取締役選任議案に反対しない)。B: ガバナンス・リスク企業とみなす(取締役選任議案に反対する)。 C: ガバナンス・リスク企業とみなす、かつ保有を推奨しない(企業倫理の観点)

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

13

はじめに

グローバル株式運用チーム

持続可能なビジネスモデルは、好況時にも不況時にもすべてのステークホルダーを配慮するものでなければなりません

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて

目的重視型のフューチャー・クオリティ
2020年は重大な転機となった年として振り返られるでしょう。新型コロナウイルス感染症は世の中の構造的な社
会・環境の不均衡を浮き彫りにし、福祉や自然環境が守られなければ富は維持できないと広く認識されました。
フ
リードマンの利益最大化理論は鳴りを潜め、政策当局が過去の過ちを正そうとするなか、企業によるソリューショ
ン提供の必要性は高まるばかりです。
明るいニュースとして、多くの企業や経営陣はこれらの課題を長年認識して特定するのに役立ちます。
ストレスのかかる時期に正しいことを行える企業はおり、すでにこれらの課題を解決するためにリソースを振り向けています。
こ

評価すべき存在です。

うした企業は、姿勢や資産配分の転換から大きな恩恵を受けられる立場にあるとみられ、その多くがグローバル株式運用チームの運用するフュー

当チームでは、運用ポートフォリオで投資している企業の過去数ヵ月の行動

チャー・クオリティ・ポートフォリオのコアを成しています。

を注視してきました。明らかに、大半の産業にわたって需要が大きく減少する
なか、大部分の企業では売上げ・利益が深刻なストレスに晒されています。
しかし、危機はまた企業の評判を向上させ、世界が危機を脱する際に市場シェアの獲得を促進する機会をもたらします。
当チームが運用するファンドの投資先は正しい行動を取ってステークホルダーを支えています。以下はその幾つかの例です。
アジアの生命保険会社であるAIAは、域内の数百万人の顧客、従業員および販売員に対し、新型コロナウイルス感染症の保険を無償で提供しました。何
千品目の個人用保護具を寄付し、あらゆる新型コロナウイルス感染症関連の
健康問題に対する補償承認を促進する取り組みを実施するとともに、加入者の自己負担金を免除しました。
また、多数の病院に資金提供を行い、域内の医療従事者向けの総合リスク補償保険を提供しました。
米国の自動車・住宅保険会社であるProgressiveCorpは、加入者の大半が平時ほど車を使っていないことに鑑み、10億米ドルの保険料を加入者に返金しました。保険の更新や保険料の支払いを行う余裕のない顧客に対危機の時代に正しいことを行う: 新型コロナウ
ィルス特集

しては、保険期間を通じて補償を継続する救済措置を提供しました。
また、販
売代理店に対して、在宅勤務が困難な従業員を含めすべての従業員に助成金を支給しました。

持続可能なビジネスモデルは、好況時にも不況時にもすべてのステークホ

本頁銘柄について、売買を推奨するものでも、将来の価格の上昇または下落を示唆するものでもありません。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

ルダーを配慮するものでなければなりません。企業のクオリティーは、
バラ

世界的な消費財メーカーであるUnileverは、1億ユーロ超分の石鹸、消毒

ンスシートの頑強さや収益性の高さにとどまるものではなく、それらを大き

剤、食料品の寄付を行いました。
また、顧客やサプライヤーに対し、今回の危く超えた領域に及びます。企業の行動も、長期的な成功を手にする企業を機を通じて事業運営を支援すべく5億ユーロの義援金を提供しています。
そし

14

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティて従業員に対しては、今回の混乱を受けて全人員に3ヵ月の収入補償を行って定のプロジェクトやテクノロジーの提供、3) エンタテインメント分野においています。

休業・中止などにより所得が減少したアーティストに対する金融支援です。同

未来を見据えてグローバル株式運用チーム

社が存在意義として掲げる「クリエイティビティとテクノロジーの力で、世界を欧州のヘルスケア機器メーカーのPhilipsは、フィリップス財団を通じて画像

感動で満たす」ことを実現するために、
同社はクリエイティブ産業の発展に対し診断や患者モニタリング用の機器、呼吸器などを寄付しました。
また、
イタリア

て多くの製品やプラットフォームを提供し続けています。
パンデミックは特にク

では、個人用保護具の購入に対し資金援助を提供しました。
そして、人口呼吸

リエイティブ産業に大きな打撃をもたらしたことから、同社経営陣は自社のバ器および持続陽圧呼吸器の増産に注力しながら、発展途上国に対して当該製

リュー・チェーンの重要な部分に対する支援の提供に積極的な姿勢を見せて品への公平なアクセスを確保しています。

います。

ソニーは、3つの特定領域を支援するために、1億ドルの新型コロナウイルス・ソ

１億ドル

グローバル株式運用チーム

ニーグローバル支援基金を設立しました。1) 医療従事者や感染症対策に尽

ソニー社のコロナウィ
ルスの救済ファンド

力する関係者への金融支援、2) リモート授業の実施をサポートするための特ESG投資のアプローチ
チームの哲学チームのアプローチ

社会が直面する課題の解決には、民間セクターの多大な貢献が不可欠です。 長期的な投資家として、当チームは適切に行動できるだけの企業でなく、重大グローバル株式運用チームは、環境・社会課題に対する解決策を打ち出し、全 な社会・経済課題に積極的に解決策を提供できる企業に焦点を当てなくてはてのステークホルダーに価値を提供できる企業こそ、将来高収益企業になる なりません。
しかし、
こうしたことを持続的に行うためには、投資収益を伴う必と考えています。

要があると考えます。

当チームの運用哲学は、市場で最大の投資リターンを達成かつ維持できる目 企業にとって利益を上げることは必要ですが、ビジネスの目的は単に利益の創的重視型の「フューチャー・クオリティ」銘柄に焦点を当てるというものです。

出にとどまりません。優れた企業はその重要性を理解し、ステークホルダーに常に価値を提供します。

そのため、社会が直面する課題を解決しつつ、全てのステークホルダーに適正な価値を提供する企業に対し、市場は資本を投じる傾向がますます強まると 当チームは、「フューチャー・クオリティ」企業の発掘にあたって、高収益企業を考えています。

リサーチし、投資します。現在、世界は多くの深刻な問題に直面しており、解決ビジネスの目的は
単に利益の創出にとどまりません

策の一翼を担う企業の数が増えていることを実感しています。
そうした企業は、
未来の投資リターン、
そして我々の子孫の幸福にとって非常に重要です。

•

目的重視型のフューチャー・クオリティ

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

マルチステークホルダーモデル

強固な決算内容

消費者

顧客

成長

従業員

地球環境

キャッシュフロー

消費者

株主

資本利益率

企業の
長期的な
価値
本頁銘柄について、売買を推奨するものでも、将来の価格の上昇または下落を示唆するものでもありません。

15

はじめに

アジア株式運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてコーポレートアクションの評価

2019年11月、
当社は、シンガポールで最も大きな不動産投資信託（リート）の1つによる大規模な資金調達案件に対し、反対票を投じました。
そのような投票を行った主な理由は、
当該取引のスキームが、市場価格に対し必要以上に大幅なディスカウントで増資を行うという、ものだったからです。
アジア株式運用チームでは、より少ない株数の発行をより高い株価で行う方が、受益者にとってより有利な結果をもたらすことができると判断しました。
当チームの分析は、
同リートの経営陣の推奨とも当社の議決権行使サービス提供会社ISS（Institutional Shareholder Services）のリサーチとも異なるものでした。
当社では、ISSのポータルを通じて投票を行うのに加え、Ascendas REITの臨時株主総会にも出席し当該取引に反対する論拠について説明しました。
最終的に当該取引は賛成多数で可決されましたが、当社のとった行動はアジアのリートによる取引スキームに関して当社の高水準のガバナンスを適用するという姿勢に沿ったものであったと考えます。
ユーホアン・ライ ファンドマネジャー

ESG投資のアプローチ

アジア株式運用チームの哲学

調査対象としている各企業の株主利益にとって重要当社ではアジア地域を、
ファンダメンタルズが原動力となって大幅かつ急速な変化を 当チームのESG評価プロセスは、

このような項目は、事業活動のもたらし得る多様な成長市場の集合体であるとみています。
そのため、アジア株式運用 となるであろう主要項目を特定することから始まります。
チームの運用プロセスでは、綿密なファンダメンタル・リサーチを活かして持続可能な

混乱につながり得るイベントリスクを含め利益へのリスクの場合もあれば、株主利益の高利益とファンダメンタルズのポジティブな変化の両方またはいずれかを実現できる

漸進的な悪化につながるリスクの場合もあります。
また、結果的に株主利益の大幅拡能力を持つ企業を特定することに注力しています。
そのような特性を有する企業の株式大につながり得るESG機会の場合もあります。

を保有することにより、長期にわたって優れた投資パフォーマンスを達成することがで持続可能な高利益とファンダメンタルズのポジティブな変化の両方またはいずれかを実現できる能力を持つ企業を特定することに注力しています

どのようにリスクを軽減したりESG関連の機会を査定したりしているかを評価します。
そ当チームの運用プロセスでは、
ESG（環境・社会・ガバナンス）
は調査対象企業の「利益の後、この評価を企業の「利益の持続性とファンダメンタルズの変化」の総合レーティングの持続性とファンダメンタルズの変化」
特性に対するファンダメンタル評価において重に反映させます。
また、
許容できないリスクを伴っていたりESGパフォーマンスが不振で改要な柱となっています。結果として、当チームでは、足元または当面の期間内で株主利善の兆候が見られなかったりしていることを理由に、投資すべきではないと判断した企業

益にとって重要性を持つESG項目に注目しています。

に対しては、
投資不適格フラグを付します。

アジア株式運用チームのアプローチ

最後に、
調査対象企業との継続的な対話において重要となる項目の特定を行います。

企業が現在解決する過程にある既存のESG課題や進展中であるESG機会
ESGのリサーチは、
アジア株式運用チームのファンダメンタル・リサーチのプロセスに直 これには、対話の中で株主利益の拡大に最も資する選択肢を提案します。
接組み込まれているため、外部のESGリサーチおよびデータ・プロバイダーからのイン が含まれ、プットを活用しながら、当チームのアナリストおよびポートフォリオ・マネジャーによって行われます。

•

十分な試行を重ねた確固とした投資プロセス
1.投資ユニバースの設定
時価総額と流動性で投資ユニバースに絞り込み

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

項目が特定されると、各項目における企業のESGパフォーマンス評価を行います。
企業がきると考えます。

2.投資アイディアの創出
ミスプライス銘柄の絞り込み
アナリストの投資アイディア

3.詳細なファンダメンタルズ・リサーチ
リターンの持続性
ファンダメンタルズのポジティブな変化
銘柄ランキング（内部向け）

4.ポートフォリオ構築
組入銘柄とその投資ウェイトの決定

5.リスクのモニタリングと管理独立したリスクモニタリング

16

はじめに
オーストラリア
株式運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて「カーボンリスク」
を重視

オーストラリア株式運用チームではESGリスクをファンダメンタル・バリュエーションに組み込んでおり、
二酸化炭素排出量の高さが投資シナリオにもたらすリスクを増大させていることも強く認識しています。
オーストラリア市場では今のところ炭素税は導入されていませんが、二酸化炭素排出量に税金が課されるか、さもなければ罰金が科されるようになるリスクは高いと言えます。

ファンドマネジャーが銘柄比較を行うにあたってこのリスクの大きさを確実に認識するよう、当チームではすべての調査対象銘柄についてスコープ1排出量（企業の直接排出量）
への炭素税課税に対する長期的利益の感応度を考慮しています。
これを排出量1トン当たり10ドルおよび20ドルの炭素価格に基づいて計算し、その影響を主要な銘柄選択ツー
ルに取り入れます。
この感応度分析によって、ファンドマネジャーは、
ポートフォリオのカーボンリスクが高水準となる銘柄への投資を行わないよう判断できるようになりました。
これは大きなリスクであり当社顧客や投資家全般からの注目が高まっているリスクであることから、当チームではこのリスクをポートフォリオ・レベルで管理するようにしています。
クレイグ・ヤング ファンドマネジャー

ESG投資のアプローチ
オーストラリア株式運用チームの哲学

オーストラリア株式運用チームには、
ファンダメンタル・リサーチに基づいて投資を評価から得られた本源的価値からの乖離に利益獲得機会を見出すことですて、ESGファクターを市場構造やイノベーション、業界の成長といったより伝統的なファクターと同様に考察します。重要なESGファクターはすべて、より伝統的なファク

行ってきた長い歴史があります。入念なリサーチによって株式の本源的価値を正確

ターを扱うのと同じ方法を用いてバリュエーションに組み込まれます。
こうすることにに評価することに努めています。市場価格は、短期的にはこの本源的価値から頻繁

より、ESGファクターによる影響は過小評価されることも過大評価されることもなくに乖離します。
オーストラリア株式投資のアプローチの中核は、評価から得られた同なります。特筆すべき点として、
当社では、商品の運用戦略や顧客との契約に明記さ乖離に利益獲得機会を見出すことです。

れていない限り、道徳上または倫理上の根拠のみに基づいて特定の資産や業種や銘柄を排除することはありません。

ESG（環境・社会・ガバナンス）項目を含め重要な課題を考慮して責任ある姿勢で投資を行うことは、
お客様に対する当社の義務の一環です。
ポートフォリオで保有する企業とのエンゲージメントは当チームの重要なリサーチ・プロセスの一部となってい企業とのエンゲージメントは運用プロセスの重要な構成要素であり、ESG課題へのます。
競合他社よりも企業に対する理解を深めることは、高いリターンを達成するのに取り組みによる企業価値の増大を目指し、これによって投資家であるお客様に提供重要です。我々は株主として企業の行動を改善させるように働きかけることができまする投資成果の向上につながると信じています。

す。
ポートフォリオで保有している企業に対しては、エンゲージメントを行い企業行動に影響を与え、
ESG課題への取り組みやESG情報の開示の改善を促しています。

オーストラリア株式運用チームのアプローチ

ESGファクターは、企業価値に対して市場で見過ごされているが長期的に重大な影響を及ぼすことがあります。
また、直接的なリスク以外にも、ESGに関連する世論や、その結果として生じる消費者、企業および政府の反応も考慮する必要があります。オーストラリア株式運用チームは、長期スタンスのファンダメンタル投資家としNikko AM サステナビリティレポート 2020

17

はじめに
ニュージーランド株式・債券運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて正しいことを行うことの価値
ニュージーランドには、
外部から大きな圧力を受けなくてもESGパフォーマンスを積極的に向上させている企業が数多くあります。
この要因は、
投資ユニバースの業種セクターに鉱業や石油・ガス採掘業がないことと、
最低賃金率の上昇を支援する法的枠組みや現代奴隷法の強力な執行が確立されていることにあります。
また、同国政府は、環境や貧困根絶、社会の恵まれない人々にとっての医療・教育・雇用の不平等是正を強力に擁護しています。
自らの社会的役
割を果たしているニュージーランド企業の例として、
Fisher and Paykel Healthcareが挙げられます。
ニュージーランド株式運用チームでは、数年にわたってFisher & Paykel
Healthcareをポートフォリオに組み入れています。
当社は同社の事業を熟知するとともに同社の戦略を理解しており、
ステークホールダーの利害のバラン
スをとることに対する同社のアプローチに敬意を表しています。

• 新型コロナウイルスの流行ピークが過ぎると、従業員に対し、通常付与されている休暇日数に加え、疲労からの回復に必要と考えるだけの十分な有給休暇を取るように奨励。

• 新型コロナウイルスのリスクが発生した際、個人の健康診断・治療の費
用、交通費および帰国費用を負担。

Fisher & Paykel Healthcareの病院用製品は、世界中の新型コロナウイル

従業員を第一に考え、社会的責任を果たす経営判断をすることによって、同社の評判や
収益性の向上に結びつくと考えていますスとの闘いにおいて非常に大きな役割を果たし、同社の収益性を高めていま

当チームは、
Fisher & Paykel Healthcareが従業員を第一に考え、社会的すが、当社が注目したのは従業員に対する配慮でした。
実のところ、同社は、自責任を果たす経営判断をすることによって、同社の評判や収益性の向上に結社の従業員の過去10ヵ月にわたる多大な努力に対し、以下のように、新たなびつくと考えています。

取り組みと既存プログラムの延長の両方で応えました。

• 所定の算出方法の約2倍に相当するボーナスを支給（ボーナスが法的に義務付けられている国での追加ボーナスも含む）。
• 労働時間、および食料品店で人と接触することによる健康への潜在リスクをともに考慮して、従業員に食料品の宅配を提供。

•

Fisher & Paykel Healthcareの信念

患者にとって最善のことを行うべきであると確信しています。

従業員が当社の強みであると考えます。

© Fisher & Paykel Healthcare

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

正しいことを行うというコミットメントは、お客様にご支持いただけるものと考えます。

経験から学んだ教訓はイノベーションの土台であると考えます。

共感、有効性および効率性が当社の成功にとって不可欠であると考えます。

ヘルスケアのイノベーションを探求するには不屈の精神が必要であると考えます。

上記銘柄について、売買を推奨するものでも、将来の価
格の上昇または下落を示唆するもの
でもありません。

18

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてニュージーランド株式・債券運用チーム

ESG投資のアプローチ
ニュージーランド株式・債券運用チームの哲学

ニュージーランド株式・債券運用チームでは、ESG課題に対し株式・債券

このプロセスのアウトプットとして、企業に対し、同業他社の基準やパフォー
マンスとの相対比較で、AAA～CCCの格付けを付与します。
当チームは、対で共通した考え方を共有しています。
当社はもともと、
ファンダメンタル重

象企業とのエンゲージメントを通じ、相対的に脆弱な分野や改善継続がス

視のボトムアップ・アプローチに基づく中長期スタンスの運用会社です。
当

テークホールダーに恩恵をもたらすような分野のハードルを上げるよう取り

チームは、業界や企業のESGファクターが投資に、そして最終的にお客様組んでいます。
そのような分野は、MSCI社のリサーチや当社独自のリサーチのポートフォリオに与え得る影響の把握に努めています。ESGファクターで特定することができます。
当該格付けがBB以下の企業を投資不可とするは投資対象を理解するにあたって重要な要素を形成しますが、他の要素

わけではありませんが、その相対的に低い格付けの要因となっている主なから分離して取り扱うべきものではありません。経営陣の質や企業が直問題について積極的に企業エンゲージメントを行う管理を導入しておりま

面しているESGのリスクおよび機会は、評価を行う必要があり、投資の意す。

思決定に影響を及ぼすととともに最終的にお客様のポートフォリオに影響を与える可能性があります。

MSCIのESG格付けが高めであるというだけでは、その銘柄の組入比率を高める理由とはなりません。
ポートフォリオでの組入比率は依然、担当ファンド

当チームでは、豊富な経験を活かして、ESGファクターの重要性の理解とマネジャーが幅広い定量・定性両ファクターを考慮した上で決定します。定

評価を進めています。各ESGファクターの重要性を定量化したり各企業

量ファクターの一つとして、各企業の現行のMSCIのESG格付けは、運用プのバリュエーションを調整したりする定型の公式はありません。

ロセスにおいて評価に用いられております。格付けが高い企業やESG基準を積極的に向上させようとしている企業は最終的に市場参加者によって認

ニュージーランド株式・債券運用チームのアプローチ

当チームは、四半期ベースで、すべてのポートフォリオで保有している銘柄

識されると想定されるため、他の要素がすべて同等であれば、当チームの運用プロセスではそのような投資機会に注目する可能性が高くなります。

に加え注目している銘柄やアクティブ運用の評価対象としている銘柄に対し、MSCI社のESGリサーチ・ツールを用いてスクリーニングを行ってい当チームは議決権行使を、運用受託者としての責任の不可欠な一部と考えます。
このプロセスは、
ニュージーランド株式・債券運用チームの持っていています。企業のコーポレートガバナンス体制の分析は、経営陣の質に対する企業の知識に一層の精査を加える効果をもたらし、銘柄選定やポートる見方をまとめるのに役立つとみられます。
当チームでは議決権行使を、
おフォリオ管理の一助となっています。多くの債券発行体はニュージーラン

客様および受益者の利益に資することのみを目的として独自の判断で行いド証券取引所の上場企業であり、したがって当該スクリーニングの対象とます。企業の決議に対して反対票を投じる場合は、投資先企業の発展を促なっています。

当チームは議決権行使を、運用受託者としての責任の不可欠な一部と考えています進すべく、当該企業に対し書面で反対理由を説明することをポリシーとしています。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

19

はじめに

日本債券運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてモメンタムの変化を捉えるフレームワーク

日本債券運用チームではESG債（グリーンボンド、
サステナビリティボンドなど）
はパフォーマンスへの貢献度が一義的な投資基準だと考えており、通常の債券と同様に発行体の信用力について一貫した分析を行っています。銘柄選択においては、発行体との会話を通してESG債の資金使途の内容や期待する効果を確認できている債券のうち、高い
投資リターンを期待できる証券を選好しています。
日本の事業会社においては、財務体質の強化とESGへの貢献の２つの効果を狙って、ハイブリッド債（資本性を持つ劣後債）
で且つESG債、という性格を持つ債券を発行するという事例が出始めています。
当社では、こうした取り組みは発行体のファンダメンタルズとプラスの相乗効果をもたらすものと前向きにとらえており、積極的にこうした債券への投資を進めています。
また、現時点でこうした債券を発行する予定がない発行体ともその事業内容や保有資産の特性を鑑みて発行を提案することで、市場の一層の発展に寄与していきたいと考えています。
吉野顕彦 クレジット調査グループマネージャー

ESG投資のアプローチ

日本債券運用チームのアプローチ

日本債券運用チームの哲学

当チームはESG要素の分析にあたり、現在８項目を設定しています（環境関日本債券運用チームにおいて優れたパフォーマンスを得るには、返済能力など

連で２項目、
社会・ガバナンス関連で各３項目）。
発行体に関する分析レポートの定量的なリスクと、財務分析では捕捉しきれない定性的なリスクの双方を分を作成する際、クレジットアナリストにはファンダメンタル評価を併せてこれら析し、発行体の信用力を評価することが重要です。
当チームでは、定性的なリス

のESG要素の評価をすることが義務付けられております。
さらに、ファンドマネ

ク分析をする上でESGの観点を重要な要素と位置付けています。

ジャーとクレジットアナリストが出席する月次の社内ミーティングでは、ESGの評価を共有化しています。
ESGに関する議論を重ねることこそ、発行体の信日本の事業会社においては...
ハイブリッド債（資本性を持つ
劣後債）
で且つ
ESG債、
という
性格を持つ債券を発行するという事例が出始めています

当チームではまた、信用力を分析するクレジットアナリストが、個々の発行体

用力に悪影響を及ぼすような状況の変化（ESG関連のイベントを含む）
を投のファンダメンタル分析とESG要素の分析の両方を行います。業界・発行体を資行動に迅速に反映できるプロセスを支えるものと考えています。

ファンダメンタルとESGの両面から総合的に評価し、投資判断に反映させることにより、ESGは運用プロセスに組み込まれています。

•

モメンタムの変化を捉えるフレームワーク
モニタリングにより、変化の兆候を早期に察知
コンスタントな企業訪問
計画的・継続的な企業訪問を実践

開示が少ない情報、投資家との接点が少ない発行体に、積極的にアクセス

ルーザー要因、リスク要因のチェック項目の定点観測(日次・月次・四半期)

事業環境・業績等の定点観測変化がない場合も状況を共有

信用力への影響を再評価

イベントの発生業績
投資方針の見直し

業績

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

※図はイメージです。

20

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてオーストラリア
債券運用チーム

投資ユニバースのESGスコアをモニタリング

ポートフォリオが意図せざるボラティリティに晒されないようにするために、
ポートフォリオ構築のプロセスにおいてESG要素は重要です。
そのため、オーストラリア債券運用チームでは、当チームのESGスコアやデータ提供会社からの情報をすばやくまとめて表示できるツールを構築しました。
これにより、
当チームは産業で相対的に劣後している銘柄をすばやく特定し、ある発行体がなぜそのような格付けになっているか疑問を浮かび上がらせることができます。例えば、下のチャートはオーストラリアのインデックスでMSCIが格付けする金融セクターのガバナンス・スコアを示しています。興味深いことに、
JPMorgan（BB）はWells Fargo（CCC）の格付けを2ノッチ上回っているにもかかわらず、
ガバナンス・スコアは大幅に下回っています。
当チームが付与するス
コア1～5の基準にもとづいて投資の適切性を確認するにあたり、このようにセクター・レベルで表示することによって重要な側面に着目することができます。
クリス・ランズ ファンドマネジャー•

A Financials – MSCI ガバナンス・スコア
CCC

B

BB

BBB

A

AA

AAA

NA

ESG Ratings and data provided by:

ESG投資のアプローチ

ために、
主に発行体が事業を行う産業に関連する重要な課題に注目して、
各

オーストラリア債券運用チームは、運用するすべてのポートフォリオにおいて格付けデータ/レポート、
産業全体のリスク、
格付けレポート、
発行体/経営陣

クレジットをアルファ創出の重要な柱として用いています。投資プロセスでは、とのエンゲージメント、
クレジット・チームによる追加分析に基づき、環境、社

ポートフォリオの安定的な収益を向上させるためにクレジットを用いることを会、ガバナンスのすべての課題についてスコアが付与されます。
各企業に対す重視し、クレジット市場における「負け組を回避する」
ことで毀損を避けるようる1から5の格付けは、
5がESGの実践でベスト・イン・クラスであり、1が回避努めています。
この点でESGの考慮が重要なのは、ESGの実践が不十分である

すべきであることを意味します。

オーストラリア債券運用チームの哲学

企業の環境、
社会、
カバナンス要素を評価します。
各発行体は、MSCIのESGと社会に悪影響をおよぼすだけでなく、好ましくない事業慣行、消費者の否定的な反応、不十分なガバナンスによってクレジットリスクが高まる可能性があランキングを付けるプロセスでスコアが1となった発行体は、ESGに関するるからです。
そのため、クレジットの投資対象ユニバースを判断する上で、ESG事項のみを理由にポートフォリオから除外されます。
これにはMSCIによっては重要な柱となっています。

「CCC」に格付けされているあらゆる発行体も含まれています。オーストラ
リア債券マーケットにおけるクレジットの比率は10％程度であり、当チーム

オーストラリア債券運用チームのアプローチ

が除外しているのはその内のわずかな部分（約0.5％）
に過ぎず、
このプロセ

当チームでは、ESGの十分な実践が見受けられない発行体を除外するネガティ

スはファンドのESG投資エクスポージャーに対して有効に働いていると考え

ブ・スクリーニングを用いて、ポートフォリオ管理を行っております。
これを行う

ています。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020運用するすべてのポートフォリオにおいてクレジットを
アルファ創出の重要な柱として用いています21

はじめにグローバル債券運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてグローバル債券運用におけるESGインテグレーション

新型コロナウィルスが誘発した不況からの回復には、世界経済がより持続可能であることが求められています。
その結果、金融市場での大きなテーマとしてグローバル債券運用チームが観察しているのは、グリーンやサステナブル債の発行の急激な増加です。
グローバル債券運用チームでは、独自データの活用によってチームのESGへの取り組みを強化しました。
データや機械学習による研究を通じて、当チームの運用するポートフォリオのESGテーマに沿った特性維持を確認する定量評価フォーマットを開発しました。

「サステナビリティへのコミットメント」
グローバル債券運用チームでは、2020年のはじめに発電および配電に加えて天然ガスの供給を手掛けるイタリアのエネルギー企業ENELが発行する「サステナ
ブル・ディベロップメント・ボンド」
を購入しました。
この債券は、国連の持続可能な開発目標（SDGs）の7番「エネルギーをクリーンに、
そしてみんなに」に該当するものです。この債券が発行されたとき、「2021年12月31日までに総設備容量の合計の55％を再生可能エネルギーとする」
目標を達成できない場合は、この債券の利率を25ベーシス・ポイント引き上げるとの内容が付記されていました。
これは、当社グローバル債券運用チームにとって、ENELが自社の目標を達成しようとしているとの確信を強めるものとなりました。
持続可能性に関連する魅力的な債券は、
クレジットの観点からグローバル・クレジットのポートフォリオに非常に適していました。
しかし、より注目すべきポイント
は、同債券が当チーム独自のESGスコアリング・フレームワークにおいて高いランキングを得ていたことです。
このランキング付けにあたり、アナリストはクレジッ

重大な要素が取り込まれることによって、ESG要因が包括的に投資プロセスに組み込まれています

エネル・グループ社のチリのChañares工場は40MWの設備能力を持ち、年間最大94 GWhを発電することができます。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

ト・リサーチ・テンプレートの「ESG」
セクション内の結果を確認し、クレジット銘柄のESG評価コメント概要を作成します。
このように当チームの投資における意
思決定には、重大な要素が取り込まれることによって、ESG要因が包括的に投資プロセスに組み込まれています。
この債券の購入は、持続可能な債券運用商品の普及に寄与する思いも反映するものです。
グローバル債券運用チーム

上記銘柄について、売買を推奨するものでも、将来の価格の上
昇または下落を示唆するものでもありません。

22

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてグローバル債券運用チーム

ESG投資のアプローチ
グローバル債券運用チームの哲学

例えば、
当チームの主力のグリーンボンドの戦略は、世界銀行や欧州投資

グローバル債券運用チームは、投資アイデアを創造し、確信度が高い

銀行、
ドイツ復興金融公庫など、持続可能性に関して最も実績を有する世

ポートフォリオを構築するために、定量的・定性的分析結果を取り入界中の国や国際機関が発行しているAAA格のグリーンボンドに限定してれた一貫した投資プロセスを用いることで、リスクに見合ったリターン

投資します。

を獲得することができると考えています。当社は自らを出資者と位置づ
け、持続可能な世界に移行するためのプログラムの実施に必要な資金

もう1つの例として、
グローバル・クレジット戦略が挙げられます。経験豊富

を発行体に投じる努力を続けています。当社は投資家として、発行体となアナリストの大半は、クレジット投資での長年の経験に基づいて作成したエンゲージメント関係を築き、リスクを特定し、ポジティブで持続可能コーポレートガバナンスのベストプラクティスのリストを利用します。
これにな変化を促すことができます。そして、持続可能な開発に資する投資に対し、企業の環境面や社会面について各投資家すべての要求に確実に合役立つ資金確保のため、資本市場全体にわたって革新的な商品及び致させるのは、
そう簡単ではない場合があります。
しかし、
当運用チームで戦略的パートナーシップを創出することも、受託者責任だと考えていは指針を踏まえて責任投資原則で示されている基準を確実に満たすようベます。

ストを尽くします。
コーポレートガバナンスでは、企業の業績に直接影響を与える一般的な経営の質を評価するのが一般的です。一方、環境と社会のグローバル債券運用チームのアプローチ

観点では、特定の業界や地域におけるリスクや機会を捉えることが目的でESGは当チームの全ての戦略にわたり考慮されており、運用プロセスではす。倫理的・社会的価値観を重視する機関投資家は増加しており、当運用

スクリーニングとリサーチおよびポートフォリオの構築の各段階でESG要

チームはそうした価値観に確実に見合うポートフォリオとすることを心掛け

素を検討対象としています。ESGが検討される程度とその方法は、投資家ています。特に欧州の投資家は、
パフォーマンスの目標に加えて、ポートフォのそれぞれの戦略特性によって異なります。

リオに倫理的・社会的価値観を反映させることを求めます。

•

ESG要素を段階的に組み入れる投資プロセス
ESG
トップダウン

1. 市況評価

リスク管理

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

アルファの獲得機会

2. クレジット投資のテーマ

3. クレジット・ス
クリーニング

4. ポートフォリオ構築

ボトムアップ23

はじめに

アジア債券運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてアジア債券で加速するESG
アジアの債券マーケットでは、
ここ数年にわたりESGのトピックやESGを取り入れる動きが急速に加速し、投資家および企業コミュニティー双方によるESGの重要性が認知されてきています。
アジア債券運用チームでは、投資を検討する上で長年にわたりESGの定量的な側面を取り入れてきましたが、データ提供会社によるアジア企業に関するESG
データのカバレッジが拡大していることや発行体による情報開示基準が改善していることから、より有意義なESG分析および企業調査の実施が可能になりつつあります。発行体のあいだでESGの認識が高まるなか、企業経営陣は現在ESGについてこれまで以上に意欲的に投資家コミュニティーと対話しようとする姿勢を持っています。
アジア債券運用チームでは、
この進展をポジティブなものだと考えています。
アジア債券におけるESGはまだ初期の段階にあり、投資家のエンゲー
ジメントや規制の動向などにより企業の情報開示が継続的に改善されることから、近い将来によりポジティブな進展がみられるでしょう。
タットウェイ・コー クレジットリサーチヘッド

ケーススタディ: インドネシアのエネルギー会社
ESG課題： 環境、温室効果ガスの排出分析

同社は、自社を移行リスクにさらす石炭鉱業に従事しています。気候変動問

投資家のエンゲージ
メントや規制の動向などにより企業の情報開示が継続的に改善されることから、近い将来によりポジティブな進展がみられるでしょう結果

当チームは、事業の持続可能性に影響を与え、長期的な課題である、同社

題へ対応するため、取締役会を含むすべての経営レベルを包括する環境おの気候変動リスクの緩和に向けての積極的な取り組みを好意的にみていよびリスク管理方針を導入しています。
それに加え、同社の経営陣は、情報ます。今後も経営陣と同社の環境やリスク緩和への取り組みについてエン開示の質の向上や排出する温室効果ガスの強度を下げるため、経営資源

ゲージメントを行ってまいります。

を石炭関連収益から脱却し、収益の多様化を進めています。

ジャカルタ

インドネシアNikko AM サステナビリティレポート 2020

24

はじめに

•

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてアジア債券運用チーム
社内格付（ICR)の定性評価の一部としてESG要素を評価
独自のFVTフレームワーク

トップダウン・マクロリサーチ• ファンダメンタルズ

F• テクニカルT• バリュエーション

V• 国別・セクター別配分• クレジットクオリティのポジショニング• 国債 vs.社債

ポートフォリオ構築• ファンダメンタルズ

F• テクニカルT• バリュエーションV

ボトムアップ・クレジットリサーチ

リスクの特定• デュレーションのポジショニング• 社内格付（ICR)*• クレジット見通し

マクロ
レビュー
クレジット
レビュー

リスクの評価および軽減
リスクのモニタリング確立された報告手順• クレジットおよび銘柄の推奨*ESG評価はこの一部に組み込まれている

ESG投資のアプローチ
アジア債券運用チームの哲学

アジア債券運用チームの運用哲学の根本を成すのは、元本の保全、長期的

ICRモデルは当チームのボトムアップ・クレジット分析の第一の柱であり、外部格付け会社に依存することなくクレジットリサーチ・チームが各発行

な投資、バリュー投資の手法です。
当チームは、市場は常に変化しており、体の定量的・定性的な評価を行うことを可能にしています。
ESG関連のリス

しばしばマクロ経済の「雑音」の影響を受け、必ずしも完全に効率的ではな

クと機会は、ICRのプロセスで定性的評価の一部として評価され、スコア付いものだと考えます。
したがって、
トップダウン・マクロリサーチとボトムアッ

けされます。ESG要因を考慮することは、発行体の信用力に影響を与える

プのクレジットリサーチの双方に体系的なアプローチを採用することで、 可能性のある潜在的なダウンサイドリスクを特定する重要な手段です。
マーケットをアウトパフォームできると考えます。
当チームは、環境、社会、
ガバナンス
（ESG）
という3つの要素全てが長期的な価値を作り上げるため

当チームのクレジット分析において、ESG要因は重要な要素であると考えに必要であり、持続可能な投資の中核的な要素を成しており、投資判断にており、運用プロセスに組み込まれています。
当チームが企業調査を実施

おいて考慮されるべきだと考えています。
当チームはこの一貫した運用哲学

する際には、定性的・定量的な要素を考慮してスコア付けします。ESG要因

を全てのポートフォリオに適用しています。

は、企業の信用力に対する重大性や潜在的な影響によって特定されます。

アジア債券運用チームのアプローチ

ムアップによるファンダメンタルズ分析を通じた見解によって決定されま

個別企業のESG要因は、
当社リサーチチームの優れた知識を活かし、ボト
トップダウン分析とボトムアップ分析に適用する当社独自のファンダメンタ

す。
そして、ESGスコアが当社の総合クレジットスコアに取り入れられ、企業

ルズ・バリュエーション・テクニカル（FVT）のフレームワークは、複数のアルの最終的な信用格付けに影響を与えることになります。企業の信用格付け

ファの源泉から収益を追求する確信度の高いポートフォリオを構築するたは、投資を検討するにあたり、債券のバリュエーションに適用されるリスクめの基礎です。
当チームの徹底したクレジットリサーチにおいて、専任のクプレミアムの適切さを判断するのに役立ちます。

レジットアナリストによる最も重要な成果物は、社内格付（ICR）
モデルだと
言えます。

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25

はじめに

米国運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて新興資産クラスとしての農業
農業は気候変動、人口動態、食トレンドの変化のすべてに関わる必要不可欠な資産クラスです。多くの国では、土地の誤った使い方や気候変動の影響によって食の安全が脅かされています。異常気象の頻度や激しさが増しており、洪水や山火事が発生してサプライチェーンの混乱を引き起こしています。
徐々に進行する気候変動によって農業に利用できる土地が減少しているなか、人口および中間所得者層の増加によって必要とされる食品や特殊作物の量も増大しています。土地や水の不足が進むにつれ、作物の供給が需要を満たすのは困難になるでしょう。天然資源不足から、農場経営者には需要を満たすための技術やイノベーション（革新）を利用する必要性が生じるとみられます。
当社では、消費量の増加と利用可能な土地の減少に伴い、持続可能な農業への投資機会が生まれていると考えます。
ローレンス・プレーガ 日興アセットマネジメント アメリカズ・インク CIO兼拠点ヘッド

当社では、消費量の増加と利用可能な土地の減少に伴い、
持続可能な農業への投資機会が生まれていると考えます米国コロラド州の循環かんがい農地

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて米国運用チーム•

私たちのESG哲学を実現するために運用チームは、サブアドバイザーと協働して各テーマ型ファンドのビジネス環境における短期および長期のリスクを把握し、それらに基づく戦略的意志決定を行います。

運用チームは、サブアドバイザーと協働して各テーマ型ファンドのビジネス環境における短期および長期のリスクを把握し、それ気候変動やエネルギー転換をめぐるリス
クおよび機会の特定によって、新たな投資アイデアの創出に努めています。

らに基づく戦略的意志決定を行います。

ESG投資のアプローチ
米国運用チームの哲学

ドバイザーはそれぞれ、独自のアプローチでESGに基づく企業分析を行っ

米国運用チームでは、サステナブルな責任投資を支える3つのコアファクています。米国運用チームは、サブアドバイザーとの月次の会合や随時のやター、
つまり環境・社会・ガバナンス（「ESG」）
は長期的な価値創造にとってりとりにおいて、運用戦略への潜在的リスクに加えて環境の変化から生まれ不可欠と考えています。ESGの分析およびインテグレーションはリターン向

る機会について議論しています。運用チームでは、ポートフォリオの潜在的リ上とリスク低減の両効果をもたらすとみており、重要なESGの要素を運用プ

スクを特定するにあたり、外部機関のESGスコアも活用しています。

ロセスに適切に組み込むことは当社の受託者責任に合致していると考えています。
サステナビリティとは、現在のニーズを満たすにあたってすべての主2つ目として、ESGの監視は、
ポートフォリオで保有している企業への議決権体が直面している課題・リスクを、将来世代を危険に晒さないような形で管行使やそれらの企業とのエンゲージメントを通じても実施されています。米理することです。
当社では、お客様に代わって投資判断を行うにあたり、気候

国運用チームでは、取締役会の監視、役員報酬、情報開示、企業ガバナンス

変動のリスクおよび機会を考慮することが受託者責任の一環であると確信を強化するための企業方針を決定する議案に対して議決権を行使していましています。

す。
ポートフォリオで保有している企業とのエンゲージメントにおいては、運米国運用チームのアプローチ

す。

用チームは個々の企業によるESG課題への対応アプローチに焦点を当てま
当チームはサブアドバイザーから投資助言を受けているため、ESGに対する哲学は3つの形で実行されています。1つ目として、運用チームは、
サブアドバ

3つ目として、投資家に提供する新たな投資アイデアの創出に努めています。
最イザーと協働して各テーマ型ファンドのビジネス環境における短期および近、
気候変動やエネルギー転換をめぐるリスクや機会を特定することによって、長期のリスクを把握し、それらに基づく戦略的意志決定を行います。
サブア

超過収益を創出することを目指しています。

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27

はじめに

外部委託運用チーム

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて

外部資産運用会社のESG評価を開始
日興アセットでは、運用を委託する外部資産運用会社のESG専用の評価を導入しました。
ポートフォ
リオ・ソリューションズ・グループ（PSG）のESG評価枠組みを用いて外部資産運用会社の正式なESG評価を行うのは今回が初めてであったため、評価を行う上での最適なアプローチや評価項目について、社内で議論を重ね作成しました。今後は様々な法令や方針、
マーケットの動向を注視しつつ、ESG評価の枠組みの定期的な見直しを行っていきます。
企業だけでなく、資産運用会社もポートフォリオ運用におけるESGのアプローチ方法について、投資家や投資コンサルタントから格付けされるようになりつつあります。
当チームでは、当社のお客様のニーズを満たすべく、
ESG評価の枠組みを継続的に改善するよう努めていく方針です。
室田直之 ファンドマネジャー•
ESGは投資リスクをより適切に管理する良き手段だと捉えていますNikko AM サステナビリティレポート 2020

ESG評価フレームワークの4つの柱

会社

人材

全社的なESG哲学とプロセス

ESG専任のチーム・専門家

運用担当者のESGに対するコミットメントのレベル

ESGプロフェッショナルの能力

リサーチ

運用プロセスESGデータソースの信頼性

投資プロセスにおけるESG要素の組み入れ度と一貫性

ESG関連のリサーチが提供する付加価値

ESGのリスク管理とコントロール

28

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて

外部委託運用チーム

ESG投資のアプローチ
ポートフォリオ・ソリューションズ・グループの哲学

PSGは、当社が運用を委託する外部資産運用会社の評価・選定・モニタリン

さらに、調査票の回答による実態の把握に加え、運用担当者と追加的な面談を行い、必要に応じて随時さらなるチェックを行います。

グを行っています。
当社は、長期的な企業価値の創造と持続的な経済成長の実現には、ESG要素を考慮した投資が不可欠であると考えています。
そして、 当社では、ESGの4つの柱に基づき運用会社を評価しています。
会社：運用会社全体のESG哲学と方針、
およびESGを組み込むことに対する
ESGは投資リスクをより適切に管理し、質の高い長期的な投資収益を達成
コミットメントの強さ。
し、地域社会に貢献し、地球環境を配慮する良きスチュワードになるための
人材：運用会社内でESGを担当する運用プロフェッショナルの能力と安定手段だと捉えています。
したがって、
当社は厳しい基準を設けて、ESG関連を性。
運用プロセスに組み込んでいます。
リサーチ：ESG関連のリサーチ能力、質の高さ。運用会社が独自の付加価値を提供できるか。
運用プロセス：ESG要素を組み込んだ投資プロセスの一貫性と再現性、
およ
PSGは資産運用会社のESGアプローチを評価する際、資産クラスおよび戦びESG要素をどの程度組み込んでいるか。
略全般にわたり独自のESG評価基準を採用しています。
さらに、業界のベスト••••プラクティスが成熟度を増すのに合わせ、ESGフレームワークを絶えず更新
しています。

ESG評価フレームワークの4つの柱

PSGのアプローチ

す。
また、重要と思われる追加的な情報も注釈として記載されます。

ゴリーで運用会社を評価し、スコア付けしています：

ESGの基準を取り入れる世界の投資家の割合は急速に拡大しています。一以上の4項目の評価の結果、運用会社・運用戦略にESGスコアが付与されまPSGの資産運用会社のデューデリジェンス・フレームワークでは、4つのカテ• 運用・リスク管理に関する事項• オペレーション・内部統制に関する事項• 透明性• ESG要素方で、ESG投資には幾つかの課題もあります。評価方法が明確ではないESGの格付けやスコアリングを提供する企業が多すぎる点や、ESG投資の対象となる企業の条件について明瞭な基準がないという点、ESGに関するデータの質、「グリーンウォッシング」の問題などが挙げられます。
立法機関や規制当局
がこれらの課題に取り組み始めているものの、解決には時間がかかるかもし

上記のカテゴリーはそれぞれ重要ですが、単独では運用会社の特性、れません。
当チームでは、
この状況がどのように改善されていくのかモニタリ

強み、弱みを理解するには十分ではありません。
これら4つのカテゴ

ングを続けていきます。

リーを総合的に評価し、運用会社に付随するリスクを効果的に管理する、包括的なアプローチを採用しています。
その結果、お客様の期待ESG投資は、より良い環境、社会、職場の一助となることを目指すべきであに応えるような運用成果を提供することが可能になると考えます。

り、
またより優れた長期的な投資リターンを創出することも目標とすべきです。ESG投資には幾つかの課題があるものの、当チームでは外部資産運用会

デューデリジェンスの初期段階で、まず運用会社にESGに関する調査票を送社がポートフォリオの運用においてこうしたミッションを実行しているかを評付します。
この段階では、
運用プロセスとオペレーションの両方でESGが適切価します。

に組み込まれていることを評価するため、ESG専用の調査状の回答およびその他のESGに関連する方針、補足情報や過去のESGに関する実践状況について確認します。

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて議決権行使とエンゲージメント「日興アセットマネジメントグループ議決権等行使ポリシー」
は、議決権行使に関するグループ全社共通の方針を定めたものです。
この方針は、
当社と海外で展開する運用子会社が行う議決権行使において、当社グループがESGを重視する姿勢を明示し、当社グループの全運用チームが統一された方針に則して議決権行使判断に努めていることを明確にするものです。
本ポリシーには、議決権行使判断に関する当社グループの基本的な方針に加えて、エンゲージメントや利益相反等の事項も記載されています。
また、
当グルー
プの各運用拠点は、行使判断基準の詳細を記載したそれぞれの議決権行使ガイドラインと、議決権行使結果を開示することがあります。

•

議決権行使結果
2020年1-12月期
地域

本ポリシーには、議決権行使判断に関する当社グループの基本的な方針に加えて、エンゲージメントや利益相反等の事項も記載されています

株主総会回数

経営側に

経営側に

「賛成」
した投票(%)「反対」
した投票(%)

アジア太平洋2,466

20,82490%

10%

ヨーロッパ、
中東及び

1,141

18,075

91%

9%

日本

2,390

23,562

88%

12%

中米

237

2,020

91%

9%

北米

1,036

11,417

92%

8%

TOTAL

7,270

75,898

90%

10%

アフリカ

•

議案数

会社提案議案/経営側に「反対」
した議案内容（2020年）

定型議案

541

組織再編関連

525

役員報酬

1,234
4,009

取締役の選解任
800

資本政策に関する議案
買収防衛策の導入・更新・廃止更新・廃止

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

117
0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4500

30

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてエンゲージメント事例
日興アセットマネジメント本社では、当社グループの議決権行使判断における基本的な考え方を示した「日興アセットマネジメントグループ議決権等行使
ポリシー」の下に、議決権行使の具体的な判断基準を定めた「議決権等行使
指図ガイドライン」、
さらに、日本株の議決権行使判断における詳細な数値基

事例②「取締役選任議案への反対行使について、株主総会後の対話」

準なども盛り込まれた「国内株式議決権行使基準」
を制定し、これらすべてを

19年6月総会において、取締役選任（経営トップ）議案に反対した先。総会後ホームページにて開示しています。

にSR面談を実施し、反対理由とその背景にある課題意識を伝えた。具体的

具体的な議決権行使の判断に於いては、これらの明文化されたルールに従やESG取り組み等についての情報開示・市場とのコミュニケーションのありには、
キャッシュリッチながら低い配当性向水準や、経営資源配分の考え方
いつつ、さらにエンゲージメントの結果も加味した総合的な判断を行ってい方等。会社からは、「安定配当と継続的な増配を方針としてきたが、今後あるます。議決権行使の前後に行われた企業との対話と議決権行使の状況につべき資本政策を検討していきたい。安定株主である大株主の持ち分が低下

いて、以下の参考事例をご参照ください。

する中で、市場とのコミュニケーション改善は課題と認識している」
との回答
があった。

事例①

「社外役員選任議案について、
株主総会前の対話」

事例③「買収防衛策議案に対する考え方について」

20年6月総会前に、上程予定議案について議論。新任の社外役員候補者が次回株主総会に上程予定の買収防衛策議案について、経営者の保身のた

主要借入先のトップマネジメントであることから、独立性に懸念があるとの意

めに利用される恐れがあり、また本来の株主価値が株価に反映されること見を表明。会社からは、「金融・財務的な知見も有する経営経験者を取締役を妨げる等により株主価値が毀損する可能性があると考えること、また防会に置きたい、
また現役感覚のある人を入れるためにこの選任になった」等と衛策の設計についても恣意性の排除を担保する仕組みが不十分であり、の説明。会社の説明も踏まえた上で、（1）
同候補者は現在業務執行役員では反対する方針を伝えた。買収防衛策は当初予定通り上程されたが、企業

ないこと、（2）主要借入先ではあるものの、会社の財務的な健全性は高く、銀からは、当社の見解は参考になり、今後の検討に生かしたい、との回答が

行依存の弊害が強く懸念される状況ではないこと、（3）銀行トップとしての知あった。

見・経験に期待出来る候補者であること、等を総合的に勘案した上で、賛成行使を行った。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

31

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてエンゲージメント

当社のファンドマネジャーとアナリストは、投資先企業の社外取締役や経営陣、IR担当者などと公開情報をもとにエンゲージメントを図り、投資先企業の企業価値の向上に努めています。

今後も、
「実質」
「価値向上」に重きを置いたエンゲージメントを目指し、投資先企業の価値向上を通じた
顧客利益の拡大に努めてまいります

このようなエンゲージメントでは、投資先企業の業績や財務戦略は勿論のブ 運 用 のみ ならず パッシブ 運 用 の 投 資 先 ユニバースへと拡 大しま

こと、開示済みの非財務情報で言及された経営方針やビジネス戦略、株主した。

還元策、ESG課題などについて、長期的な視点から企業の成長局面に合わせて意見交換を行います。
エンゲージメントの内容は、ファンドマネジャーと当社は投資先企業と、同社が置かれている正確な状況を共有し、中長期的アナリストの間で適切に共有され、投資判断を行う際の企業価値の評価にな企業価値の創造をサポートすることを目的に投資先企業とより緊密なエ役立てています。

ンゲージメントを実現すべく努めてきました。
当社は2020年中に1,264社を対象に4,553件のエンゲージメントを実施しました。

2 0 1 7 年 3月には株 式 運用部内に「アクティブオーナーシップグルー
プ 」という組 織 を新 設し、現 在 はアナリスト3 名 が パッシブ 運 用 の
投 資 先とのエンゲージメントの促 進を担当しています。これは、日本版スチュワードシップ・コードの原 則 4 要 件を満たすものです。同グ
ループの新 設により、当社のエンゲージメント対 象は従 来のアクティ

スポットライト「コロナ禍でも変わらない我々の想い」：株式アナリスト 斎藤 梢
お客様からお預かりした資産の中長期的な投向上への道筋はそれぞれ異なる中、各企業のガ資リターンの拡大を目指し、投資先企業とは中バナンスへの理解を深め、より実質・建設的な対長期的な企業価値の向上や持続的成長に結び話を目指すべく、直近では社外取締役との対話つくような対話を行っていきたい。新型コロナウにも注力しております。今後も、
「 実質」
「 価値向

イルス禍においても、変わらない私たちの想いで上」に重きを置いたエンゲージメントを目指し、す。本年5月には、投資先企業に向けたメッセー

投資先企業の価値向上を通じた顧客利益の拡ジ公表と対話をご希望される企業向けの問い合大に努めてまいります。

わせ窓口を設置し、投資先企業の現状把握と対話の実施に努めてまいりました。持続的な価値

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

32

はじめに

Case studies

インベストメント・マネジメント

海外事例1

海外事例2

ESGの課題ESGの課題
気候変動

ガバナンス

倫理・道徳課題

生物多様性

議決権行使

人権・労働者の権利

取締役会構成オーストラリアの多国籍鉱業会社

コミュニティ・エンゲージメント

PRIパーム油投資家ワーキンググループ

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて

海外事例3

米国の教育テクノロジー会社の事例
ESGの課題背景

背景

背景

年 次 株 主 総 会に先 立って2 0 2 0 年 6月、N i k k o

PRI（責任投資原則）
は、持続可能なパーム油産業の事業

同社の取締役は2019年に株主からの支持率が低

AM Americasでは、議決権に関する事項についてを爆破し、文化的・歴史的重要性の高い4万年前のアボリジニ

慣行を支持する投資家の声を集結させるために、パーム油かったものの、同社は取締役の相対的多数投票制

同社のインベスター・リレーションズ・チームとミー（オーストラリア先住民）の洞窟遺跡を破壊しました。
この問題

投資家ワーキンググループを発足させました。以前はエンや期差任期制度の問題に対処しませんでした。

ティングを行いました。

が世間から非難を集めた結果、オーストラリアでの議会尋問がゲージメントの対象はパーム油生産者でしたが、この取り2020年5月24日、同社は鉄鉱石鉱山ブロックマン4の一区域

行われ、西オーストラリア州のそれ以前から施行されていたもの

組みでは対象を拡大して、現在は消費者グループやパーム「相対的多数投票制」（plurality vote）
では、候補者

同社経営陣は、2020年においては他の議題への対の、時代遅れだった法令の改定を急速に進めるきっかけとなり油の買い手も対象に含められています。PRIパーム油投資が対抗候補よりも多くの票を獲得しさえすれば選任応で忙しかったことを認める一方、
今後1年間で取締ました。
この出来事は、同社が過去5年間にわたり伝統的な土家ワーキンググループは、長年にわたりパーム油の生産者されるため、対抗候補のいない取締役候補者が選役会に関する問題に対処していく意向を示しました。

地所有者とのエンゲージメントを組織的に怠ってきたことを浮や取引業者、精製者、融資元、消費財企業とサステナビリ任されるために必要な票数は1票だけとなります。取き彫りにし、結果として同社CEOと他のシニアエグゼクティブ2

ティに関する会合を開催してきました。

締役の多数決制では、株主総会で行使された議決

結果

権または出席した株主による過半数票を獲得した 「棄権」票の数が多くなるケースでは、相対的多数投名の辞任へと展開しました。
分析とアップデート

場合のみ取締役が選任されます。同社は、2018年

票制が採用されていることから、それによって候補

分析

アジア株式チームの拠点は、パーム油がとりわけ問題となっの年次株主総会で取締役選任の多数決制採用案

者の選任が妨げられることはありませんが、場合にオーストラリアの鉱業企業には人権やコミュニティに関するている地域にあり、
当社は、2019年からワーキンググループ

が議決権の過半数による賛成票を得たものの、それよっては取締役会の今後の決定に影響する可能性

固有のエンゲージメントリスクが存在しており、したがって、企に参画し、当問題について懸念する他の投資家とともに協を採用していません。

があります。議決権行使助言会社は、過去5回の年業のリスク管理体制を分析することが重要です。
当社は、
エン

働エンゲージメントに参加するとともに、サポートおよび協

ゲージメントを通じて、同社取締役会長とこの問題への対応や働できることを模索しています。
当社は、最近のアジアに拠を棄権するよう推奨してきており、同社が株主の懸CEOの株主とのエンゲージメントの欠如に関する意見交換を点を置く資産運用会社の参加の高まりや、本取り組みの知分析

日興アセットの議決権行使ポリシーでは通常、取締念を軽視し続けてきたことが窺えます。
同社は、株主

行いました。

名度の向上に大きな期待を寄せています。
また、2020年は、役会選定における過半数投票の基準や期差任期制とのエンゲージメントに取り組み始め、あるべき方

同ワーキンググループの活動の一環として、
MSCIおよびPRI

廃止、
つまり取締役を毎年選任し直すことを支持し向への第一歩を踏み出しているように見受けられま結果が開催したパーム油のESGリスクとスチュワードシップにています。
そうすることで、株主は取締役会に問題がすが、それまでの取り組みが不十分であり取締役再当事例によって、今後の遺跡破壊や、同業他社がどのようにコ関するパネルディスカッションに、当社のファンドマネジャーある場合に直ちに対処できるようになります。現状、 任議案への賛成票には値しないと考えました。

ミュニティ・エンゲージメントに対応しているかなどについてが、スピーカーとして参加しました。

同社の取締役は任期3年で、再任議案の対象となるも、より審査されるようになるでしょう。
当事例を受けて、当社では同社だけでなく、他の鉱業企業や第三者の専門家、当社

次株主総会において取締役会からの議案への投票

取締役は1度に3～4名ずつのみとなっています。取結果

締役会の期差任期制を用いることで新興テクノロの顧客などとの数々のエンゲージメントを実施しました。健全当社によるPRIパーム油投資家ワーキンググループの活動

ジー企業をアクティビスト投資家や買収から守れるなリスク管理体制だけでなく、その効果の重要性に光が当てらは、
アジア株式チームが主導して行っています。
そこから得可能性があることについては、考慮しました。

れたほか、当社は当事例を通じて、今後のエンゲージメントにられた情報や知見は、直ちに当社の投資行動にも反映されおいてどうすれば同様の問題をより効果的に特定し、コミュニうるものです。
また当社は、PRIパーム油投資家ワーキングケーションできるかを学びました。

グループで実施した協働エンゲージメントの結果を、パーム油の生産者や取引業者などのシニアマネジメントにもご認識いただけるように努めています。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

33

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてサステナブル・ファイナンスの推進
Responsible Investor カンファレンス2020
日興アセットは、前年に続いて2020年もResponsible Investor（責任あいと考えています。
ダイバーシティと企業の価値の間につながりがあること

る投資家）
カンファレンス に参加しました。ESGにフォーカスした当イベンを示す実証研究結果は増えてきています。
当社は今後もエンゲージメントを

トは、機関投資家や資産運用会社、非政府組織（NGO）、
データ・プロバイ

通じ、それを証明していくことを目指しています」と答えました。

ダー、企業が一同に会し、持続可能なファイナンスの今後について議論すデジタルプラットフォームでのパネルディスカッションる場となっています。2020年はRI Digital Festival Summer : 2020,

RI Digital Festival Summer : 2020とRI Digital Japanイベントで弾み

RI Digital Japan and RI Digital USAのイベントにおいて当社の運用プをつけ、12月2日～3日に開催されたRI Digital USAのカンファレンスにもロフェッショナルがスピーカーを務めました。
なお、今回は新型コロナウイル

参加しました。
当社グローバル・コア戦略のヘッド・ファンドマネジャーを務ス流行を受けて完全にデジタルでの開催となりました。

めるスティーブ・ウィリアムズが、「持続可能なインフラへの投資を拡大する
新しいアプローチ」という題目のパネルディスカッションにスピーカーとして

RI Digital Festival : Summer 2020のイベントは6月15日～19日に登壇しました。
ウィリアムズは次のように述べています。
「持続可能なインフ開催され、前年比5倍の4,500人を超える参加者が集まりました。
当社は、 ラに関するパネルディスカッションの内容は、パリ協定の目標の達成に資す

ダイバーシティと企業の価値の間につながりがあることを示す
実証研究結果は増えてきています

参加者向けに当社の運用ケイパビリティやサステナビリティ活動を紹介する持続可能性のあるリターンをお客様に提供する、という当社グローバル・るバーチャル・ブースを運営しました。
また、
グローバル株式戦略のファンド

グリーンボンド戦略の柱と大いに一致するものでした。2020年は厳しい年

マネジャーを務めるグレイグ・ブライソンが、「医薬品、
バイオテクノロジー、 となりましたが、志を一つにし、そのために必要な資本が確保されれば、すヘルスケア分野における責任投資」と題されたパネルディスカッションにごいことを成し遂げられると証明された年ともなりました。
こうした意味におスピーカーとして参加しました。
グレイグ・ブライソンは、「パネルディスカッ

いて、私はサステナビリティの未来について楽観しています」。

ションで議論された内容は、
当社グローバル株式チームの『フューチャーク
オリティ』投資アプローチと概ね一致するものでした。GlaxoSmithKlineの今年のResponsible Investorカンファレンスは、
オンライン形式となったこ

Clare Griffin氏やAccess to MedicineのDamiano de Felice氏とともとで参加しやすくなり、より多くの参加者が集まりました。ESG投資に関すにパネリストを務め、どうすれば業界、投資家、非営利セクターによるエンる意識を高め、
また、業界関係者がそれぞれの社会的責任投資への取り組

ゲージメントを強化し患者の治療成果を向上させることができるか、というみに関する情報を共有する場となりました。

点について活発な意見交換を行うことができました」とコメントしています。
資産運用会社である当社のビジネスの成長とESGとのつながりは増してい日本版のデジタルイベントは10月28日～29日に開催されました。当社かます。
こうしたフォーラムは、
当社の運用ケイパビリティを紹介するだけでな

らは株式運用部長が、テーマ別探求「Sについて考える：企業の成功を後押く、ESGのベストプラクティスを促進・実践していくために投資運用業界のしする働きやすさ、
ダイバーシティとインクルージョン」という題目のパネル

メンバーと協力し、さらには様々な業界のステークホルダーとのエンゲージ

ディスカッションに参加し、ESGの「社会」の部分を評価するにあたっては人

メントを通じて持続可能なファイナンスに関する意見交換を進めていくため

事評価にプライオリティを置くべきとの見解を示したほか、社員満足度およの貴重な機会であり、今後も引き続き参加していきたいと考えています。

び労働生産性の向上の間には相関関係があると指摘しました。
ダイバーシ
ティとインクルージョンの取り組みは投資パフォーマンスに貢献し得るかとの質問に対しては、「当社はダイバーシティを促進できない企業に未来はな

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

34

はじめに

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて35

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて一層高い目標に向けて

コーポレート・サステナビリティ担当役員からのメッセージ
2019年版のサステナビリティレポートでは、
日興アセットマネジメントがサステナビリティにおいて重視している3分野、「ダイバーシティ＆インクルージョン（D&I）」、「不平等の是正」、「環境・気候」
を初めて発表しました。
2020年を通じ、当社はその確固たる基盤を土台として実績を積み重ね、一層高い目標を自ら設定しました。
2020年6月にはグローバル・サステナビリティ・チームが創設され、当社

環境・気候については、2020年、インドの太陽光発電プロジェクトや中国をのサステナビリティ活動をすべて先導しています。
同部は職責として、
コー

はじめその他のアジア諸国における再生可能エネルギー（風力発電）への参

ポレート・サステナビリティの取り組みの実施・監督、世界中の当社拠点

加を通じて、世界中の当社拠点にわたり当社の排出量に相当する6,275トン

におけるワーキング・グループおよびその活動へのサポート、
当社の目的（当社のグループ全体で排出した量と同等）の二酸化炭素（CO 2）を相殺しのあらゆる面にサステナビリティが組み込まれていることの確保に努めま

ました。

す。
サステナビリティに対する同部の熱意は、すでに当社のあらゆる活動

ステファニー・ドゥルーズ
常務執行役員を一段と活気づけています。

今後は、CO2排出量の一層の削減に注力していきます。
この分野での当社の取り組みとしては、
当社の全オフィスにおける再生可能エネルギー源への転新型コロナウイルスの世界的流行は、
サステナビリティ推進実現への当換や、飛行機での不必要な移動を避けるためのリモート会議の推進、将来当社の取り組みを失速させてはいません。
当社にとってはむしろ、取り組み

社がカーボンネガティブ（CO2の削減量が排出量を上回ること）
を達成でき強化の責務を認識する機会をもたらし、
さらなるアクションを起こす原動るようなソリューションの考案などが挙げられます。英国の当社オフィスがす力となっています。

でに100％再生可能エネルギーで稼働しているとともに、
ビデオ会議の利用

昨年における最も心躍る進展の1つは、不平等の是正への取り組みを強んでいると言えます。

拡大を好感する社員が全社で増えていることから、目標に向かって順調に進化すべく、当社初のグローバル・ワーキング・グループ「グローバル人種平等ワーキング・グループ」
を立ち上げたことです。様々な人種のメンバーで昨年は6,275tをオフセットプログラムを通して相殺

新型コロナウイルスの世界的流行下において、当社ではサステナビリティを構成された当グループは、人種問題へのより深い理解を促進し、当社内お当社活動の中核に据えるべく努力を重ねてきました。
日興アセットマネジメン

よび私達のコミュニティの両方において差別をなくすことをミッションとトにおいて、私達のコミュニティにおいて、そして私達の住む世界のために、しています。
ワーキング・グループのメンバーは、人種平等の促進を支援す

サステナビリティの向上を達成できると確信しています。

るために導入できるような社内ポリシーの提案も行います。
D&Iの分野では、すべての拠点でフレックスタイム制度を導入することで、社員の子育てや家族の介護などの責務を支援することに全力で取り組んでいます。採用や昇格の判断は、能力や実績に基づいて透明性をもって実施されます。
さらに、全社的に女性に対して管理職や指導的な役割を担うことを奨励しています。特にアジアの拠点では、部門長の役職は36%
は女性が就いています。女性の人材登用を拡大することで、この取り組みをさらに促進させていく予定です。

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてサステナビリティQ&A
ステファニーさんにご自身のサステナビリティに対する思いをお聞きしました
ステファニーさんがサステナビリティにおいて最も情熱を注いでいるのはどういった面ですか？

サステナビリティは、私自身の生き方や働き方の軸となる考え方であり、非常化効果はCO2の86倍に及ぶことから、家畜からのメタンガス排出量の削減
は大幅に早い影響をもたらすと言えます。

に関心があります。
その中で、特に心を動かされるテーマがいくつかあります。
ビーガンになるのは最初の数週間は辛かったですが、今では私達家族のライ
まず、環境においては、特に地球温暖化対策、生物多様性を支援することにフスタイルの一部となっており、非常にしっくりきています。

熱意を持っています。不平等の是正については、人種差別、性差別、障がい者差別に強い思いがあります。
そして、難民など忘れられがちな人々を含めあらゆる人権の保護にも情熱を注いでいます。私達自身のサステナビリティにつサステナビリティにおいて最も成し遂げやすいと考える面は何ですか？

いても、厳しく自問します。私達は真に影響を及ぼしているのか、
それとも自己自分でコントロールできる範囲のことはすべて、最も成し遂げやすいと言えま

満足のためにうわべだけのことをしているにすぎないのか。
サステナビリティ

す。例えば、畜産物を絶ってビーガンになることは、
サステナビリティに取り組に対して率直かつ誠実に取り組むのは、非常に大変な仕事です。

むことがより大きな目的のためにある程度の我慢を伴うものであることを踏まえれば、完全に自分でコントロールできる範囲内のことです。
しかし、それは個人の選択なので、私はただ模範となるように努め、周りの人々に事実をご自身のライフスタイルについてはどのようにサステナビリティを取り入れていますか？

サステナビリティに取り組むことがより大きな目的のためにある程度の我慢を伴うものであることを踏まえれば…

示した上であとは各人の判断に任せます。

以前よりライフスタイルを様々な形で変えてきました。家族としては、
自家用

難しいのは、
目標の達成において周りの人々のサポートが必要な場合で、真車の使用を大幅に減らしたり、衣類やあらゆる家庭用品などを積極的にリサの職場でのジェンダー平等を実現するのはその一例です。方針の策定をする

イクルしたりしています。
エアコンや暖房は最低限の利用に抑えており、水のことだけでは不十分で、
ボトムアップの支援があることも重要です。
そのため、使用量に気を配ったりしていますが、最も大きな変化はビーガンになったこ

私の役割は方針の導入のみならず、
ジェンダーの平等が、いかに創造性に富と、つまり畜産物の摂取を控えるようになったことです。現在、すべての動物んだ、
サステナブルで、公正かつ成功する職場づくりに貢献できるかを、周り性の食品を控えています。

の同僚やスタッフに理解してもらうことでもあります。

私の娘が世界における畜産農業について多くのリサーチを行った上でビー

女性に対する平等な報酬や昇進機会の提供など、より広範な支援が必要なガンとなり、
それに私と私の息子たちが加わりました。
これが重要な理由は、課題において私の役割は、周りの同僚やスタッフが、サステナブルな職場づく

我々の健康面だけでなく、畜産農業が現在世界で最も環境破壊的産業でありにいかにポジティブに貢献できるかを理解してもらうことであり、そうするるためです。WHO（世界保健機関）によると畜産による温室効果ガスの排出方が周囲の賛同を得られやすいと考えます。

量が世界の輸送手段をすべて合わせた排出量を上回っているからです。
また、畜産は、絶滅危惧種やその生息環境の破壊など他の影響の主因ともなっています。
環境運動は概して化石燃料に焦点を当てていますが、私達が行動を起こす

ステファニーさんと、10年前に安楽死から救って引き取った19歳の保護犬必要がある分野は他にも非常に多くあります。
メタンガスの潜在的地球温暖

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて女性のキャリア向上

女性運用プロフェショナルの視点

Lisa Edmundson は、エ
ジンバラを拠点とする、
当社グ
ローバル株式チームのポート
フォリオ·スペシャリストです。二児の母であり、
ハーフマラソンにチャレンジすることが好きです。

運用業界は女性よりも男性がはるかに多いため、資産運用会社にとってジェンダー·ダイバーシティの実現は関心の高い事柄です。
ここでは、男性の多い業界で女性がどのように働いているかについて、当社の様々な拠点にいる運用部門の女性社員の視点を紹介します。
インタビューを受けた4人の女性社員全員が、運用業界で自身のキャリアがす。全般的に、企業は管理職の検討も含めて、女性の候補者に対して現在よ妨げられていないと考えていたのは意外かもしれません。

りオープンになっています。
ミーティングで、女性の意見は男性の意見と同等に扱われます。個人的には、自分が意見を言いたい時に、そのような機会がYii Hui Wong は、シンガポー
ルを拠点とする、
当社アジア債券チームのファンドマネジャーです。
中国および人民元建て債券を専門とします。様々なことに興味があり、体を動かすこと、
お菓子作りや読書が趣味です。

シンガポールを拠点とするYii Hui Wongは、「資産運用業界は比較的数字与えられなかったことはありません。女性たちも、他の女性の支援や経験のがより重視される業界です。結果を出し、お客様がパフォーマンスに満足して共有に一段と積極的になりつつあり、他の女性たちが一歩踏み出すことを後いるならば、性別がキャリアの妨げになる理由はほとんどありません。」と述べ押ししています。

ています。
日本を拠点とする花井由紀子も、「これまで自分のキャリアが妨げになったと感じたことはありません。
また、私が女性であるという事実を理由に業務上の関わりや待遇に差があったとも感じていません。」と付け加えています。

花井(日本): 業界全体では、
セルサイド、
バイサイドともに女性アナリストが増えているようです。
しかし、ファンドマネジャーの数はそれほど増えていません。特に、外資系企業では女性の進出がかなり見受けられますが、女性の進出に向けた取り組みは企業によって差があると感じています。
当社では、
ミド
ルオフィスやバックオフィスのポジションに就く女性の数は増えていますが、様々な拠点における当社運用部門の女性の主な見方は、
この業界は会社にことを志望する女性候補の数が増えていない可能性があります。

るといった点で、より多くのことができるという意見も多くあります。運用部

Luo(オーストラリア): 大学卒業時には、すべての業界で女性の進出を強くとです。
また、教育、採用活動、職場文化、さらには女性が他の女性を支援す花井 由紀子は、
当社日本株

式チームのアナリストです。仕事以外で彼女が熱中している
ことは、子育てです。最近は、子供の意思表示が明確になり、相互コミュニケーションが取れるようになって、成長を実感すると共に、子育ての楽しさが増しているそうです。

門の女性社員の回答を下記にご紹介します。

Edmundson(スコットランド): 私の25年程度の業界経験で、職場は性別

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

推進する動きが既にありましたが、私が金融業界で勤めるあいだにこの動きは明らかに勢いを増しており、
ジェンダー·ダイバーシティの目標達成により注力し、よりしっかりと取り組んでいます。
もう1つの明るい兆しは、ジェンダー·パと文化の両面から、よりダイバーシティのある場所へと発展しました。
この動

リティに関する議論を積極的に推進し、これに取り組む業界リーダーが増えきは徐々にではありますが、給与格差を縮小し、職場復帰を促し、柔軟な働ていることです。

き方をより促進するための取り組みが寄与しました。
これは好ましいことですが、このタイプの取り組みを通じて達成できるものはもっとあると思います。

Linda Luo は、
シドニーに
在住する、
当社オーストラリ
ア債券運用チームのアナリストです。
とても多趣味で、
最近は陶芸に夢中です。

私が入社した2002年以降、運用部門では増えていません。運用部門で働く

よって差はあれど女性のキャリア開発において前進を遂げているというこ

Edmundson: 優秀な人材を呼び込むことは、どの業界でも不可欠です。

これに欠かせないのは、オールラウンドなインクルーシビティとダイバーシ
Wong(シンガポール): 営業部門以外にも、女性たちが運用部門、
例を幾つ

ティを高める文化的なシフトです。
この目標を達成するために重要なのは、か挙げるとリサーチ、計量ファイナンス、
ディーリング、
ポートフォリオ·マネジメ

優秀な若い人材が魅力的と感じる環境を企業がしっかりと提供することでントなどで優れたパフォーマンスをあげられることは認識されていると思います。
スキルと専門的資質に基づく平等な機会や報酬が役立つ場合もあります

38

はじめに

が、
ダイバーシティ、賃金格差、個人の育成、
アジャイル型の働き方などの分

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

Luo: 女性の人材を惹きつけるために、過去10年間で非常に大きな取り組

野におけるこれまでの進展を基に、職場を継続的に発展させていく必要があ

みとリソースが既に注がれてきたため、若い人材の保持とエンゲージメント

ります。

に焦点を広げていく必要があると考えています。

Wong: ワークライフバランスは重要であり、これは上層部の決定による指示でしか起こり得ないことです。家庭や子育て中の女性は、常にオフィスで長何が若手の社員を動機づけるのかをしっかりと理解するよう心掛け、資産運
用業界で働くことのメリットをアピールする必要があると考えています。資産時間働く必要がある場合、家庭と仕事のやりくりに苦労します。在宅勤務が運用業界がいかにダイバーシティに富んでいるか、また影響をもたらし、目的できる柔軟性が与えられているところは良い改善点であり、対面する時間をを持つことのできる業界であることを示す必要があります。
このような重要な減らしていくという点については管理職が姿勢や行動で示していくことで、そ取り組みは、業界のブランド再構築に役立ち、より多くの女性人材を自然とうした雰囲気作りが促されるでしょう。

惹きつけるはずです。

また、採用活動は重要です。採用面接では、それぞれの性別の相応しい候補

私たちが焦点を当てるべきもう1つの重要な側面は、若い人材にシニア·者と面談するよう意識的な取り組みがなされるべきです。
ソーシャル·メディ

リーダーへのアクセスを提供することです。
それにより、若手社員がキャリアアなどを通じて企業内のさまざまな職務に就く女性社員を取り上げ、この業の初期段階で課題を乗り越えるにあたり、
シニア·リーダーがサポート·指導

界には活発で、自らの職務を楽しんでいる女性社員がいることを他の女性たを提供することができます。非常に幸なことに、私のキャリアの初期段階でちに知ってもらうことが役に立ちます。

は、自分の成長を導き、助けてくれたメンターがおり、私は仕事に対する強い情熱とより高いモチベーションを感じることができました。

花井: 日本では、女性候補者に門戸が開かれているとの認識を高め、アナリストとしての教育·育成パスを例示することなどが、この業界に入る女性の増加につながるかもしれません。多くの運用のプロフェッショナルたちが、苦しい時もありますが、自分の仕事を好み、情熱を持っていると感じています。興味深く、知的刺激がある分野である点を伝えることが大切です。

未来を見据えてダイバーシティ、
賃金格差、個人の育成、
アジャイル型の働き方などの分野における
これまでの進展を基に、職場を継続的に発展させていく必要があります

アナリストについては、日々の業務があまり知られておらず、
トレーニングは主に現場で行われているため、何をしているかがわかり難いかもしれません。
そのため、明確な教育およびキャリア開発の道筋があれば、若い人たちが持つ不安を取り除くことができ、アナリストとしてのキャリアを上手く追求できるよ
うになります。
投資運用業界の女性たちが、大学と協力して自らの専門性を共有することや、子供や学生向けに投資教育を行うことも、長期的には女性の運用担当者
を増やす手段になるでしょう。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてコーポレート・サステナビリティのグローバル化
当社のサステナビリティ活動の拡大
シンガポールサステナビリティ
ワーキング・グループ

当社のサステナ
ビリティ戦略を策定し、その戦略に沿って
イニシアチブが十分に統制・実行されるようにする
ためには、
サステナ
ビリティ部門をグローバルに展開することが不可欠です…

当社でコーポレート・サステナビリティの取り組みが本格化するなか、2020年5月にグローバル・サステナビリ
ティ・チームを設立しました。
これは、日常業務においてサステナビリティを推進するという当社のコミットメントの証左です。
グローバル・サステナビリティ・チームは、2人の共同グローバルヘッドがグローバル・サステナビリティ・チーム発足前より各拠点でワーキング・グ

率いており、1名は日本を拠点とし、もう1名はアジアを拠点としています。

ループが活発に行われていました。
こうした社員のボランティアによるワー

チームは、共同ヘッドと「sustainability advocates（サステナビリティ・

キング・グループは、
サステナビリティを職場や社会で実践するという社員サポーター）」と呼ばれる5人のメンバーで構成されています。東京およびの強い思いから有機的に発展したものです。

アジアのオフィスを拠点に、サステナビリティ・サポーターはグローバルな
コーポレート・サステナビリティのイニシアチブを実施し、ワーキング・グ

日本、
オーストラリア、
ヨーロッパ、
ニュージーランド、
シンガポール、米国か

ループの活動を支援しています。

ら計12のワーキング・グループが隔月で開催されるミーティングにおいて、アイデアを共有し、活動に際して直面する課題の解決を議論します。最新のチームは、コーポレート・サステナビリティ担当役員および共同CEOに活グループは、10月に発足したグローバル人種平等ワーキング・グループで動の報告を行い、四半期ごとにグローバル・サステナビリティ・アドバイザ

す。直近発足したこのグループは、各拠点から集まった文化や人種の異なる

リー・カウンシルで最新の情報を提供します。同カウンシルは、取締役会

社員で構成されており、真にグローバルなものとなっています。

議長、海外拠点のCEO、
外部アドバイザー、
シニアマネジメント、
運用部およびグローバル人事部の代表などで構成されています。

サステナビリティ・チームの共同グローバルヘッドである河野大介は、「当社全体を見渡せば、
当チーム以外に社員の約10%が自主的にさまざまなワー

当社のサステナビリティ戦略を策定し、その戦略に沿ってイニシアチブがキング・グループの活動に参加しています。新体制のもと、
グローバルな戦十分に統制・実行されるようにするためには、
サステナビリティ部門をグ

略と各拠点のワーキング・グループのネットワークを結び付け、
コーポレー

ローバルに展開することが不可欠です。
グローバル・サステナビリティ・

ト・サステナビリティを全社的に推し進めてまいります。」と述べました。

チームは、各拠点の取り組みが当社の重点分野である「ダイバーシティとインクルージョン」、「不平等の是正」、「環境と気候」に合致することを確

コーポレート・サステナビリティをグローバルに展開する取り組みは、
当社

認しつつ推進します。拠点間でのアイデアの共有を積極的に促し、社員のがグローバルな資産運用会社として事業を展開するにあたり、サステナビ

サステナビリティ意識の浸透を目的とした啓蒙活動を行い、いかなる立

リティをコア・バリューとして組み込むことへのコミットメントの証左です。共場の社員も社会にポジティブな変化をもたらすよう促します。
また、各拠

同グローバルヘッドのジョイス・コーは、「当社の社員は、社会に貢献し正し点の活動を支援するための予算を一元管理し、価値のある取り組みに極いことを実践したいと本質的に望んでいます。各ワーキング・グループが協力制約がかからないようにしています。

力しあい、それぞれの地域でポジティブな変化を作りだそうとしていることは、
サステナビリティに取り組む上で私自身にとっても大きな刺激となってグローバルサステナビリティチーム

Nikko AM サステナビリティレポート 2020います。」と述べました。

40

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

サステナビリティを企業文化に
宮脇 貴英 人事グローバルヘッド

日興アセットマネジメントでは2020年から、人事本部の主導で各社員の年次目標設定にサステナビリティを含める制度が始まりました。
この度、コーポレート・サステナビリティ部は宮脇貴英人事グローバルヘッドとオンラインで話し、
サステナビリティ目標を導入した理由と当社でのサステナビリティに対する同氏の見方について、詳し
くお訊きしました。
「2020年のパフォーマンス管理にサステナビリティ目標を別途加えた目的実現する中で、当本部の役割は管理職と各部の部員がサステナビリティ目

は、社員の日々の業務遂行にサステナビリティの意識を取り入れるためです」

標について話す機会を増やすよう奨励・アドバイスすることです。」

未来を見据えて

私達一人一人が自身のパフォーマンスを通じて職場に持続可能性を高める変化をもたらすことができることが重要ですと宮脇さんは説明しました。
「私達一人一人が自身のパフォーマンスを通じて職場に持続可能性を高める変化をもたらすことができると理解することが重宮脇さんは、
サステナビリティ目標設定の実施について、企業文化にサステ要であり、そのような変化によって当社は事業目標の達成、
ブランドの維持、

ナビリティを根付かせる多年度にわたる過程の始まりと位置付けています。

顧客サービスを持続可能な方法で遂行することが可能となるでしょう。」「サステナビリティが当社の企業文化に根付いていくなか、2021年はサステナビリティ目標を各社員の通常業務や成長目標に組み入れてもらうこ

社員は、それぞれの職務や会社での役割においてどのようにサステナブルなとを予定しています。私達は、サステナブルな慣行が当社の日々の業務遂慣行を実践したいかを明記した目標を設定するよう求められました。
そうした行に真に溶け込んでほしいと考えています。」

目標は、ESG（環境・社会・ガバナンス）関連商品の開発から、顧客向けESG
関連報告の強化、在宅勤務の促進、業務プロセスのデジタル化、顧客向けイ

当社のサステナビリティの他の分野における長期ビジョンとして、宮脇さ

ベントでの紙使用量の削減まで、多岐にわたりました。

んは社員のダイバーシティ（多様性）
が極めて重要であるとみています。
「グ
ローバルな事業展開と多様な社員は当社の大きな強みであり、ダイバーシ「サステナビリティ目標の設定は、当社の社員に日々の仕事でどのようにサスティは当社事業にとって非常に重要です。
コラボレーションを重視する当テナビリティを実践できるかについて考える機会をもたらしたばかりでなく、社の文化の下、各社員が少しずつ前進してアイデアを出し合えば、当社の各社員がそれぞれの部署としてどのようにサステナビリティの実践を成し遂

目標を達成できると確信しています。」

げられるかを上司と掘り下げて議論するきっかけともなりました」、と宮脇さんは話しました。
社員や管理職が目標を設定するにあたって難しいと感じることはなかったのかとの問いに対し、宮脇さんはこのように述べました。
「始めてみると、皆さんは好意的に受け取り、
この新たな要件に対し真剣に取り組んでくれました。一方で、サステナビリティ目標がどのように評価され得るのかを全員がすぐに理解したわけではなく、部署によってはサステナビリティ目標を設定するのが難しかったのは事実です。人事本部では、社員の皆さんがサステナビリティとい宮脇 貴英
人事グローバルヘッド

う概念との関わりを深められるよう継続的に促すことを目指しており、それをNikko AM サステナビリティレポート 2020

41

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてデジタル・トランスフォーメーション
パンデミックへの急速な対応

運用業界では、長年にわたり業務のあらゆる面でデジタル技術の活用が増加傾向を辿ってきましたが、2020年にみられた急激な変化は別次元のものでした。新型コロナウイルスのパンデミック（世界的な大流行）を受けて、対面
でのやり取りを減らす上で有用なデジタル·プラットフォームの普及が大いに加速しました。
日興アセットマネジメン
トでは、事業展開するほとんどの都市でロックダウン（都市封鎖）が実施され、安全な距離を確保するための措置が継続されるなか、グローバルテクノロジー本部をはじめ様々な部署がそうした状況に対応し、より多くの業務のデジタル化および最新のテクノロジーへのアップグレードを進めてきました。

これらの課題へ対応していくには、
多様性のある人材とインクルーシブな働き方を推進する文化が求められることを認識しました

これからの働き方

短期間でデジタル·トランスフォーメーションの複雑な道のりを進むことは、
大きなチャレンジとなりました。近年、デジタル·トランスフォーメーションの

日興アセットの東京本社では、パンデミック以前より「次の働き方」への移原動力となってきたのは機械学習やAIの台頭、投資ニーズの多様化、ESG

行を進めていました。東京五輪を見据え部門問わず在宅勤務のトライアル

に対する認識の広がりなどです。
これらの要素によって、既にデジタル·トラ

を重ね、また一部エリアでは自席を持たず自分に最適な場所で働くスタイル

ンスフォーメーションを急いで取り入れる必要に迫られていましたが、パン「Activity Based Working(ABW)」を導入しました。
パンデミック以後はデミックが組織にもたらした圧力は比べものにならないほど大きなもので爆発的に増えたオンライン会議のニーズへいち早く対応し、本格的なコンテした。

ンツ撮影が可能なスタジオ、高品質な機器で配信·商談ができるオンライン
プレゼンテーションブースを構築しました。

これらの課題へ対応していくには、多様性のある人材とインクルーシブな働き方を推進する文化が求められることを認識しました。特にパンデミックというそうした設備の改善に加え、グローバル全体において社員の安全を確保す

未曽有の状況下、慎重にデジタル·プラットフォームの試行やストレス·テストをるために全社会議タウンホールをバーチャル開催するなど、さらなる対策を行う機会などほぼなく、経営陣による素早い決断と支援も必要とされました。

実施しました。2020年のグローバル·タウンホールは新しいデジタル·イベン
ト·プラットフォームを初めて用いる機会となり、後に同プラットフォームの使用を社外向けイベントへと拡大しました。
これによって出張を省き新型コロ

リモートでのお客様とのエンゲージメントを最適化

ナウイルス感染拡大リスクを排除することで、サステナブルな形で安全にイ

お客様との通常の対面ミーティングの代わりに、電話·ビデオ会議形式の活ベントを開催できるようになっています。

用へと素早く方向転換すると同時に、当社が導入していなかったお客様が使

チャレンジに立ち向かうのオンライン会議用ブースも直ちにお客様とのコミュニケーションを図るツー用しているデジタル·プラットフォームを追加していくように努めました。本社

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

ルとして大活躍しました。

業務運営の円滑化や社員の安全確保に向けた次の働き方への対応と並行

大人数のセミナーなどはオンライン上のウェビナーで行うことが普通になり、して、
日興アセットではお客様とのエンゲージメントを強化し、様々な課題に初の試みとして、毎年開催しているイベントをバーチャル·プラットフォームで直面しているお客様の投資へのサポートを拡充することに努めました。

実施しました。

42

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

東京とアジア拠点では、日興アセットの代表的な年次投資フォーラム

それが実際の対面でのコミュニケーションと完全に取って代わることはない「Foreword」
をバーチャル·イベントとして開催し、そうしたことで実に多数ことは大方の人は認識していますが、一方で、サステナビリティを追求すれのご参加をいただくことができました。東京のイベントには、機関投資家のばバーチャル·イベントは例外でなく、当たり前と捉えるべきではないかとい

お客様130名が参加されました。
シンガポールで開催したイベントは参加

う問題提起になっています。

者数が過去最大となり、インドネシア、
ブルネイ、
カンボジア、香港、韓国、
マ
レーシア、
フィリピン、
タイ、台湾、
モルジブ、中国、
シンガポール、
日本からご

これは、社会と環境の持続可能性の間のバランスを取るために、今後絶えず参加いただきました。
イマーシブ型（没入体験型）
プラットフォームを用いる

熟慮し議論していかなければならない問題です。
日興アセットは、
デジタルことで、お客様は様々なパネルディスカッションでの質問や投票への参加、化やお客様および社員とのつながりを一段と強化していくために経営資源

資料のダウンロードや動画の視聴、スピーカーのプロフィールの閲覧やさらを投入し、環境の課題解決に資する変化を作り出していくことにコミットしにはカーボンカリキュレーター*の確認などが可能となりました。(*カーボンています。

カリキュレーターは、会場に直接来場するのでなく、バーチャルでのイベント
参加によってどれだけCO2排出量が削減されたかを表示したものです。)
バーチャル·プラットフォームの素晴らしさは、遠く離れた場所にいる人々を未来を見据えてバーチャル·
プラットフォームの素晴らしさは、遠く離れた場所にいる
人々をつなげるとともに、カーボンフットプリントを大幅に減らせることにあります

つなげるとともに、
カーボンフットプリントを大幅に減らせることにあります。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

43

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて自主的な社会への貢献～誰もが輝ける社会を目指して～

ワーキング・グループの取り組み ー 日本
ジャパン・ウィメンズ・グループ

ただ単にその数値を増やすだけでなく、その背景にどのような制度的サポートがあれば数値向上に資するのか、忌憚のない意見を述べ合い、よりよい制度の拡充を目指しました働くメンバーや、
親の介護と仕事を両立させているメンバーなどが忌憚のない意見を述べ合い、
よりよい制度の拡充を目指しました。

職場における女性活躍推進は、
当社のダイバーシティ＆インクルージョンの重要

ジャパン・ウィメンズ・グループの取り組みは、未だ発展途上ですが、歩みを止めな部分であります。2015年より活動を続けてきた女性の活躍推進を目指す取りないことで当社の企業としての、
また、
この社会での、真のダイバーシティ＆インク

組みは、2018年1月よりジャパン・ウィメンズ・グループとして、正式に発足しましルージョンの実現に向けて、一歩一歩近づいて行けると確信し、活動し続けていた。
自主的に参加した10名を超えるワーキング・グループのメンバーは全社員へきます。

のアンケートの実施、度重なるディスカッションを経て、3つのフォーカス目標を掲げ、その実現に向かって邁進しています。

LGBTワーキング・グループ

1. マネジメントの意識改革
2. 女性社員の意識改革

3. サポートする制度の拡充
これらの目標を達成するために努力を続けてまいりました。
女性活躍推進を含むダイバーシティ＆インクルージョンに力を入れている企業の経営者、人事担当者等を招きセミナーを開催。
なぜ女性の活躍推進が必要なのか、女性の活躍が企業価値の向上に資する、将来の労働力不足に今のうちに手を打たない企業は滅びる、などの教訓に満ちたお話をいただき、
当社マネジメントを含む多くの社員が参加しました。

中田真帆常務執行役員が「LGBTアライサミット」に登壇。

LGBTワーキング・グループは当社のダイバーシティ＆インクルージョン・プログ
女性社員の意識改革としては、大企業のマネジメントを務める女性を講師に招ラム開始以降、初めてのワーキング・グループとして2017年に発足しました。
グ

き、
ご自身のこれまでの経験、立ち向かい乗り越えた壁、その先に待っていたこ

ループはまず社内ルールを見直し、LGBTの社員をサポートする制度が欠けていと、などをお話しいただきロールモデルとなっていただきました。
また、女性社員

ることを発見、
その後人事部と協働して差別禁止条項にLGBTへの差別を含めが自分にもっと自信を持ち、より多くの経験をし、より広い世界を見たいと思えるることや、同性婚のカップルに異性婚と同じ権利を与えることなど、制度の改革

よう、
セルフプロデュースの教室も多く開催しました。
自分をよりよく表現できるに取り組みました。

話し方、
プレゼンテーション力、見た目の印象を変えるカラーコーディネート術、
仕事の効率をあげる整理術、など、女性だけでなく男性も多く参加し、自分を見

これら人事制度の見直しに加えて、LGBT問題が広く日本社会に認識され、関心直すきっかけとなりました。

を持たれるようになることを目指す活動にも取り組みました。
この活動に先導される形で当社は2020年11月に婚姻の平等サポートを宣言し、その最初の一歩

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

制度の拡充としては、人事部が掲げるダイバーシティ＆インクルージョンの目標をとして在日米国商工会議所（ACCJ）
がLGBTの婚姻カップルの権利を日本におワーキング・グループとして協働して策定しました。
現在の当社における女性社員、いても広く認めるべきとして提唱する「婚姻の平等確立のための意見書」に賛同

女性管理職、
女性役員の割合を把握し、ただ単にその数値を増やすだけでなく、そすることを発表しました。
当社は国内の資産運用会社としては初めてこの提言にの背景にどのような制度的サポートがあれば数値向上に資するのか、子供を持ち賛同する企業となりました。

44

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ「誰もが自分らしく働ける会社へ」を目標に掲げるワーキング・グループは、
LGBTへ

当社は東京におけるファイナンス障がい者グループ「アビリティーズ・イン・ファイの理解を深め、LGBTアライ（LGBTを理解し支援する人）を増やすために多くの社

ナンス」の立ち上げメンバー企業のうちの一社となりました。今後ともワーキング・

内セミナーも実施しました。
また、LGBTファイナンスとのコラボレーションにより、 グループの活動を拡大させ、社外の組織とも協働して、障がい者の働きやすい会
東京における金融機関同士のネットワークを使って、より広いコミュニティでの活動

社、生きやすい社会を目指してまいります。

にも頻繁に参加しました。
そのイベントのひとつであるLGBTアライ・サミットでは当社の常務執行役員・中田眞帆がセミナーに登壇し、LGBTに対する偏見を持たず受け入れるべきことを、子供たちに若いうちから教育することの重要性を訴えました。

環境ワーキング・グループ
2010年に打ち出した「環境方針」
により、
当社東京オフィスでは資産運用業務を障がい者ワーキング・グループ中心とした活動のなかで積極的に環境保全への配慮を行い、SDGｓに貢献することを定めました。2019年2月には自主的に参加を希望する社内の有志による環境ワーキング・グループを発足しました。
環境ワーキング・グループでは環境マネジメントの促進を目指し「省エネルギー・

未来を見据えて環境問題に取り組むことは一企業市民としてはもちろんのこと、
アセットマネジャーとして重要であると位置づけています

省資源等のオフィス活動の推進」
への貢献を中心に取り組んでいます。2020年には国連環境計画・金融イニシアティブやWWF（世界自然保護基金）
ジャパンから
環境保護のエキスパートを講師として招き、最前線からの提言を学びました。地
球温暖化の実情や、森林などの環境破壊の現状、
また、絶滅危惧種の急激な増加
社員向け手話セミナーの様子。

当社ではダイバーシティ＆インクルージョン・プログラムを正式に発足する以前かなど自然破壊の現実を知ることに加え、「気候リスクが企業リスクに」という専門家からの提唱は、資産運用会社として、一企業として、また一個人としても看過できない「地球の今」について深く考えさせられる内容でした。

社員向け「Lunch and Learn」
セミナーの事例

ら取り組みとして障がい者を積極的に支援してきました。2013年よりジャパン車
いすラグビー・チームのスポンサーとなり、そのチームメンバーをアスリート社員とまた、コロナ禍で在宅勤務が広まるなか、
ペーパーレス化の進捗状況、出張など飛して採用しています。
当社社員の山口貴久はそのうちの一人で、ジャパン車いすラグ

行機・電車を使った移動の削減などの状況につき全社員にアンケートを実施し、ビーのメンバーとして2016年リオデジャネイロ・パラリンピックに参加し銅メダル

在宅・出勤を問わず全役社員が従来までの資源の利用方法や今後の資源の有効を獲得しました。
その後、当社の障がい者ワーキング・グループの発足メンバーの活用そして自身の働き方を改めて見つめ直す良い機会となりました。多くの回答一人となり共同リーダーも務めています。

者は、在宅勤務というリモート環境下にて業務を継続的に実施することで資源の障がい者ワーキング・グループでは身体の障がいだけではなく心の健康にも目を向えたとしても在宅勤務同様に印刷や移動を削減できると答えています。

有効活用が可能であることに気づき、今後（アフターコロナ禍）
出社する機会が増けて活動を行い、2020年にはメンタルヘルスにフォーカスしたイベントも開催しました。特に「パニック障害とうつ病」にフォーカスしたセミナーには多くの社員が参

環境ワーキング・グループは、環境への取り組みを通して、従業員の企業活動にお加しました。登壇者は繰り返すパニック障害とうつ病を乗り越えて、現在は、患者やける省エネルギー・省資源に対する意識を高め、組織全体として、また各従業員がその家族や友人達も参加し、悩みを打ち明け、専門家のアドバイスを受けることが個人として、環境保全に配慮して行動することを目指しています。

元ゴールドマンサックス証券株式会社
副会長 チーフ日本株ストラテジスト
キャシー松井さんがウーマノミクスについてご登壇。

できるオンライン・コミュニティを主催しています。
このセミナーでは、社員が自身や家族のメンタルヘルスについてオープンに語りにくいことを考慮し、参加者が匿名

当社では環境問題に取り組むことは一企業市民としてはもちろんのこと、
アセット

でコメントや質問ができるシステムを活用しました。
その結果多くの質問が寄せらマネジャーとして重要であると位置づけています。
自身の事業において、環境問題

れ、大変有意義であったと好評を得ました。

に関してスチュワードシップ責任を果たすことにより、投資先企業との対話において、初めて責任ある投資家・企業市民として訴求力を持てると考えています。

手話講師を招いてZoomにて手話セミナーも開催しました。実際には業務に関係のない手話ですが、聴覚障がい者の気持ちを理解する助けとなるだけでなく、新し介護をテーマとした落語会の様子。

い知識・技術を身に付けるという意味においても、
この試みを参加者は大いに楽しみました。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

45

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて困難な時期に報いる
ワーキング・グループの取り組み ー アジア
孤立感を感じやすくなった年に、
社員
同士のつながりを深めることに注力し、広範なコミュニティに支援を提供しました

2020年は多くの慣習が一変した年でした。新型コロナウイルスが流行するなか、ソーシャル・ディスタンスの確保が規範となり、孤立感を感じやすくなった年に、アジアのサステナビリティ・ワーキング・グループは社員同士のつながりを深めることに注力し、広範なコミュニティに支援を提供しました。
シンガポール・オフィスの社員の大多数が在宅勤務を開始して2ヵ月目に入る2020年5月に、ワーキング・グループはDaughters of TomorrowとFree Food for Allの2つの寄付先について募金活動を立ち上げました。
Daughters of Tomorrowは、新型コロナウイルス感染拡大により仕事を失った女性を中心に、低所得の女性を支援している団体です。職業訓練
やスキル・ワークショップの提供を通じて、こうした女性たちの経済的自立
および家族のソーシャル・モビリティ（社会的流動性）の実現をサポートしています。Free Food for Allは、主に高齢者、障がい者、生活困窮者な
どの恵まれない人々に対して無料の食事を提供する団体です。新型コロナ
ウイルスが流行するなか、すでに提供していた食事支援に加えて、マスク/
手指消毒剤を含む衛生キットを必要としている家族に配布しています。
すべての寄付が選ばれた寄付先に直接渡るように、
オンライン・プラット

Adopt-A-Lego”募金を通しておもちゃを受け取った子供。

フォームのGiving.sgを活用し、2つのプライベート・キャンペーンが設けられました。慈善募金活動は2020年5月に1ヶ月間行われ、
シンガポー

また、
ワーキング・グループでは社内のイニシアチブを通して、社員同士のつル・オフィスの社員は惜しみなく貢献し、寄付額は合計1万4,590シンガ

ながりを深めることにも努めました。
シンガポール・オフィスでの持続可能性

ポールドルに達しました。
その後、社員から寄せられた寄付に当社が合計への取り組みについて常に最新の情報を提供するとともに、様々な社員の5,000シンガポールドルのマッチング寄付を行い、寄付総額は1万9,590

持続可能な習慣を紹介するため、隔月で電子メールによるニュースレター

シンガポールドルとなりました。

の配信を始めました。
これにはコンポスト化（生ゴミや落ち葉などの有機物を微生物の力で分解・発酵させて有機肥料をつくること）、
アップサイクリン

年末に、ワーキング・グループは恵まれない子供たちのために読書教

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

グ（廃物や使わなくなった物を、新しい素材やより良い製品にして価値を高室や語学教室を運営し、読み書き能力の向上に取り組んでいる団体

めること）
や手作りしたもの、そして野生動物の写真までもが含まれていま

ReadAbleと「Adopt-A-Lego」募金を設立しました。社員は3歳～11歳した。
ワーキング・グループはまた、
ロックダウン中に社員が行った持続可能の子供たちを対象に、教育支援として43セットのレゴを資金協力し、クリな習慣について写真や動画を提供してもらい、持続可能性に関するストー

スマスに向けて子供たちに寄贈しました。
また、ReadAbleの創設者には

リー・コンテストも実施しました。
これらの取り組みは、大半の社員が離れた

ランチタイムのZoomセミナーに参加して頂き、団体の取り組みや、彼らが環境で働いているなかでも、社員同士のコミュニケーションを促し、活性化一緒に働いているコミュニティについて詳しく伝えて頂きました。

させることを目的として行われました。

46

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてチャリティ活動は自宅からワーキング・グループの取り組み ー ヨーロッパ
2020年は想定外の年になったと言えるでしょう。
2019年には環境関連のサステナビリティの取り組みに主眼を置
き、
オフィス環境に関連するイニシアチブを多数実施し、それをさらに進めようと考えていましたが、3月に英国で最初のロックダウン（都市封鎖）が開始され、社員が在宅勤務へと移行するなか、明らかとなったのは取り組みの方向性を修正する必要があるということでした。
新型コロナウイルスの世界的な大流行やロックダウンの特に厳しい影響を多ワーキンググループでは慈善団体の取り組みに対する認知度向上に注力することを決めました

く痛感したのは、もともと経済的に困窮している立場に置かれていた人々でした。政府はそうした打撃の一部軽減を目指す施策を打ち出したものの、英国内の多くの人に深刻な悪影響が及びました。
そのことを踏まえ、
ワーキンググ
ループでは慈善団体Trussell Trustというフードバンク（食品ロスを引き取って必要とする人に届ける活動）に対する認知度向上に注力することを決めました。Trussell Trustが発表した統計データのなかには、2020年4月は緊急食品パックに対する需要が前年同月比89％増加したこと、4月から9月にかけて
Trussell Trustのネットワークに参加するフードバンクが提供した緊急食品パッ
クの数は120万個を超えることなど、
厳しい現実を物語っているものもあります。

グローバル株式運用チームがエジンバラフードプロジェクトのボランティア活動に参加。

エジンバラに拠点を置くグローバル株式チームは、
Edinburgh Food Project（Trussell Trustネットワークに参加する団体の１つ）でボランティアを行い、困窮している人々に食品を届ける取り組みを手伝いました。
また、
同プロジェ

様々な面において大変な1年間となりましたが、誰かの生活を改善すること

クトを支援するためにクリスマスにちなんだ乾杯イベントを開催し、825ポン

ができると引き続き楽観しています。新しい取り組みの1つとして、給与天引

ドの募金を集めました。
当社では会社が同額の募金を追加するマッチング募

で寄付を行うことができる制度を導入しました。
これにより、社員と各自が選金を行っており、募金の合計額は1,650ポンドとなりました。

択したチャリティの双方にとってより効率的な寄付が可能となっています。
導入してからごく短期間のうちに、多くの社員が同制度に参加しており、その11月末には、慈善団体The Childhood Trustと共同で、
ロンドン警視庁が他の社員からも関心が寄せられています。
この寄付金の給与天引制度は、社毎年行っているChristmas Tree Appealへの支援を呼びかけました。子供員の参加率に応じた品質認定基準が政府支援のもと定められています。
当たちにクリスマスプレゼントのおもちゃを届ける取り組みで、新型コロナウイ

社では、2021年にCharities Aid Foundation（英国の慈善団体や寄付者

ルス流行下にあることから完全にオンラインで実施されました。NAME社員にサービスを提供する団体）
からGold Quality Accreditation（給与天引からは20件のおもちゃや商品券の寄付がありました。
それらはどれも、
子供に制度の品質認定）の取得を目指しています。

とってクリスマスを特別な日にしてくれる一助となりました。
こうした機会は、
厳しい状況下にある今こそ本当に必要とされています。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

47

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて未来に良い影響を与えるためにワーキング・グループの取り組み — オーストラリア
日興アセットマネジメントでは、
オーストラリアにおいて「ダイバーシティ＆インクルージョン」、「環境と気候」、「不平等の是正」の重要テーマに注力する3つのサステナビリティ·ワーキンググループを設置しています。

ダイバーシティ＆インクルージョン
Nikko AM Australia (NAM AU)は2018年7月、運用チーム内の多様性を拡充する必要性から生まれたイニシアチブ「Future IM/Pact」にパート
ナー企業として参加しました。Future IM/Pact の主な目標は、大学生に運用チーム内の多様性を拡充する
必要性から生まれた
イニシアチブ「Future IM/Pact」にパートナー企業として参加しました

対して投資運用のキャリアを選択するよう奨励するプログラムを行い、当業
界における優秀な女性人材のパイプラインを拡大することにあります。
Future IM/Pactに参加した結果、D&Iグループの2020年における3つの
主な注力分野は、意欲の高い女性人材の増加を目的としたバーチャル·イン
ターンシップ、投資コンペ、
メンター制度でした。
NAM AUは2020年3月より、Future IM/Pactと同プログラムに参加する
他の業界パートナーと協力し、バーチャル·インターンシッププログラムを始動しました。
バーチャル·インターンシップは、
ファンド運用業務の様々な分野

オーストラリアの社員が先住民との融和を考える活動に参加する様子。

におけるケーススタディや動画、日々の業務シナリオを学生に紹介するものです。NAM AUは、債券の題材を提供しました。
バーチャル·インターンシッ

2020年9月、Future IM/PactとNAM AU、
同プログラムに参加する他のプの開始以来、世界中から16,477人の学生から申し込みがあり、
オースト

業界パートナーは、大学生を対象とした全国投資コンペを2年連続で開催

ラリア国内の女性170名がプログラムを完了しました（2020年9月時点）。

しました。同コンペは、投資運用業界の幅広さや経済·ビジネス·社会へのイ

こうした取り組みを通じて、投資運用業界での活躍を待ち望む熱心な女性

ンパクトに光を当てることで、多様な人材が投資運用業界でのキャリアを検たちを、現地に多く確保することが出来ました。

討するように導くことを目的としています。
ファイナリストのうちNAM AU債

バーチャル·インターンシップを完了した現地の女子学生のなかから5名が選券チームのケーススタディを選択したチームは、債券運用チームとのメンタ

抜され、NAM AU債券チームが主導するメンタリング·サークルに参加し、3

リング·セッションに招待されました。

回のインタラクティブ·セッションに出席しました。

* 2020年9月30日時点

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

48

はじめに

D & Iの別の取り組みとして、ワーキンググループはR e c o n c i l i a t i o nAustralia（オーストラリア和解）運動に参加しました。Reconciliation
Action Plan（RAP：和解アクションプラン）
を通じて、
オーストラリアの幅

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて環境と気候
日興アセット環境意識啓発チーム（Nikko AM Environment Awareness

広いコミュニティおよびアボリジニ／トレス海峡諸島民の間に関係、尊敬、Team、略して「NEAT」）のメンバーは、自らの知識を活かすことで、社員のや信頼を築くことで和解を促進することを誓いました。

る気を引き起こすことができると信じています。人は皆それぞれが、生活の中で小さなことを変えるだけで、世界を変える力を持っているということを私たちが当活動を主導する目的は、社内に学びの機会を設けることや、コ気づかせるため、私たちは変化を生み出す実用的な方法を共有しています。

ミュニティに有意義な貢献をするための橋渡し役となることです。
また、
オーZero Waste Week（ごみゼロ週間）などのグローバルな活動では、個々人

ストラリアの全社員がオーストラリア先住民の豊かな文化を認識·尊重し、その取り組みの積み重ねが、世界を変えることができると証明しました。2020の誇るべき伝統を讃えることを和解のビジョンとしています。

年のZero Waste Weekは、3億2,600万人（日興アセット社員を含む）
が参加し、
プラスチックごみを9億キログラム減らしたと報告されています。

不平等をなくすここ1年間のNEATの取り組みを通じて、社員の積極性が劇的に高まったほ

NAM AUのシドニーおよびメルボルンオフィスは2020年、慈善活動ワーキ

か、環境関連のトピックをよりオープンに議論できるようになり、
また、特に重ンググループ主導により「在宅慈善活動」にコミットしました。個々の社員が要な点として、
アクションが増えました。私たちのアクションの一例を以下に紹進んで慈善活動に取り組み、学校のチャリティー活動を運営する社員もいれ

介します。

ば、
ローカルコミュニティ内で困窮している人々への寄付を行う社員、家にある食料品を集め寄付することで、家族や友人、隣人を支援する社員などもい

UNICEF Water Walk

NAM AUでは、社員による参加を通じて、1,444豪ドルの募金を集めました。

ました。

これは、必要とする人々が安全な水の運搬·貯蔵するためのバケツ約140個分
シドニーでは、チャリティー募金のために開催したAFL（オーストラリアン・フッに相当します。

人は皆それぞれが、生活の中で小さなことを変えるだけで、世界を変える力を持っている

トボール・リーグ）勝敗予想コンペが盛況に終わり、
マネージング・ディレク
ターが社員からの寄付金合計額と同額のマッチング寄付を行いました。
シド

この寄付は、参加者が7日間にわたり毎日7キロメートル、1ヶ月間で合計49

ニーとメルボルンの両オフィスは、
シドニーオフィスのクリスマスパーティーにキロメートルを歩いたほか、募金をすることで、集められました。

おいてジンジャーブレッドハウスを当選賞品としたラッフル（募金を目的として販売するくじ）に参加し、NAM

AUが支援する慈善団体のために寄付を集めました。2020年は1,000豪ドルを超える寄付が集まり、オーストラリアのサステナブルなギフト

休暇シーズン中、NEATはサステナビリティを重視したギフトの「ヒント集」
を

ホームレスを支援するOrange Skyおよび、
DV(家庭内暴力)から解放された

共有し、従来のものに代わるラッピング方法やおもしろくてサステナブルなギ被害者や彼らの子供たちを支援するAlice Springs Women’s Shelterに贈

フトの選択肢を提案しました。

られました。
リアルな人々、
リアルなストーリー

NEATは、社員がどのようにして自宅でよりサステナブルな生活を送っているかをオープンに情報共有できるようにしました。社員が自分の子供と一緒に生ごみで肥料を作っているという話や、裏庭の家庭菜園でミミズの力を活かした有機農法に取り組み始めたという話、家庭菜園で見事な野菜を育てた話などが共有されました。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてサーバーで生まれる大きな違い

ワーキング・グループの取り組み — ニュージーランド
サステナビリティの問題はビジネス上の問題と一体であることを当社ニュージーランドオフィスではサーバーのアップグレードを行う過程で実感しました。
サーバー室は同オフィス事業の中でも電力消費量が突出して多い部分であり、機器の変更によるインパクトを検討することは、
ビジネスおよび環境の両面において合理的です。
そこで分かったのが、消費電力量はキャビネット内に設置する物理的なボックスの数と少なからず相関性があるということです。
また、設置した各ボック
スは熱を発するため、ボックスの設置数を増やせば、それに対処するために冷却システムへの負荷も大きく増すことになります。

不平等をなくす
ロックダウンが実施されるなど困難を強いられる年となるなか、私たちは慈善団体Tearfundより、現代奴隷制に関する研修を受けました。当研修では、より裕福な先進国の人々が、現代奴隷制のリスクに対処している事業や

私たちのサーバー
消費電力量は現在、それ以外のアプローチを採用した場合の半分～3分の1程度に下がりました

既存構成に機器を追加して機能を向上させる標準的なアプローチの場合、サプライチェーンの情報を収集し、正しく選択することが、問題解決に繋が約10個の異なるボックスや機器を設置することになっていたでしょう。
つまると学びました。
ニュージーランドオフィスでは英国やオーストラリアにおけり、標準的な機器構成にすると電力消費量が大幅に増加することになります。

る奴隷対策の法制化を受けて、今回の研修を実施し、現代奴隷制撲滅に取り組んでいます。

幸いにもニュージーランドオフィスでは、ITスペシャリストが、使用していない
データを圧縮することで問題を解決してくれました。
「ハイパーコンバージドイ
ンフラストラクチャー」と呼ばれるこの技術は、データ保存の点において、標準設定より約90％もエネルギー効率が高いという特徴があります。
さらに重要なこととして、私たちのサーバー消費電力量は現在、それ以外のアプロー
チを採用した場合の半分～3分の1程度に下がりました。
2020年における当オフィス（及び多くの日興AMオフィス）の環境への取り組
みにおいては、
その他にも出張や印刷枚数削減などの成果がみられました。
新型コロナウイルス流行を受けて図らずも実現したものですが、それらなしに業務を運営できたという事実を受けて、私たちは今後もより恒常的に削減できるものがあるか検討しています。

ITスペシャリストと大部分が空のサーバー
キャビネットNikko AM サステナビリティレポート 2020

50

はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて困窮している近隣の人たちへの支援
ワーキング・グループの取り組み — アメリカズ
この1年間、
ニューヨーク・オフィスでは、新型コロナウイルスの危機で大きな打撃を受けたコミュニティを支援することに注力してきました。
上半期は、Bowery Mission Food Kitchenに2度にわたり合計50ポンド（22kg)を超える重さの食料を寄付しました。
また、
ブルックリンで2回の海岸清掃を行い、社員は地元の海岸や水路から25ポンド（11kg）
超のゴミを撤去しました。
下半期は、より冷え込むようになるなか、
日興AMアメリカズ（NAMA）
は「救世軍」と提携して、慈善団体New York Caresが主催するホームレ
ス等にコートを提供する活動Coat Driveに4,000米ドルを寄付しまし新型コロナウイルスの危機で大きな打撃を受けたコミュニティを支援することに注力してきました

た。
NAMAの寄付で、
パンデミックの影響をより大きく受けたコミュニティに200着のコートが提供されました。New York Caresは、1988年以降200万着を超えるコートを寄付してきました。NAMAがこの寄付先に高い関心を持った理由は、配られる各コートによって、食料雑貨品などの必需品と暖かいコートのどちらかを選ばざるを得ない人々が暖かい恰好
で通勤できるようになり、寒さから身を守れるようになり、支出面の心配
事が1つ減るようになるからでした。
その他、
NAMAは、
Classical Theatre of Harlem（CTH）に5,000米ドルを寄付し、支援を行いました。
1999年に設立されたCTHは、
ハーレムおよびその他の公共サービスが十分に行き届いていないコミュニティに対して、演劇作品および劇場を拠点とする教育・文学プログラムをほぼ無料で提供しています。
ダイバーシティ、
公平性、
インクルージョンをコア・バリュー
としていち早く提唱することにより、CTHはニューヨーク市で人種的、世代的、社会経済的に非常に多様な劇場観客を引きつけています。CTHはハーレムの居住者、企業、学校、地域組織と協力し、毎年1万8000人のDonate Coats© New York Cares

人々に慈善公演などを直接提供しています。米国オフィスの寄付金は、CTHのデジタル作品のハブである「Behind the Curtain」に提供され、
劇場興行が制限されるなかでも全国の観客に届けることができるようになります。

New York Cares Coat Drive
2020 Sponsors

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

newyorkcares.org/coats
2020 In-Kind Partners

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてBeyondNikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて未来を見据えて今後の道のり日興アセットマネジメントでは、運用会社としてESG市場の最新の動向を取り入れ常に投資プロセスの検証・再評
価を行い、当社のプロセスにESGが確実に組み込まれるよう徹底してまいります。環境（ESGの「E」）
に関しては、策定した「気候変動についての意見表明」
を遵守し、社内の分析能力を一段と拡充し、運用業界と連携して行っている
取り組みを拡大していきます。
新型コロナウィルス感染症の世界的な大流行下で得た知見をもとに、それをさらに発展させて社員のダイバーシティや働き方改革といった社会（ESGの「S」）
面のテーマに注力します。
ガバナンス
（ESGの
「G」）分野では、投資先企業とのエンゲージメントを長期的に継続し、その企業価値の向上を促すことで、投資家の皆様に付加価値を提供してまいります。

当社はジェンダー
ダイバーシティを強化することで大きな違いを生み出すことができると認識していますNikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えてよりグリーンな環境に向けて
サステナビリティへの取り組みを開始してから3年目を迎えるにあたり、重私たちが生活や仕事をするなかで環境を守ることは、私たちの良好な生活

点的に取り組んでいる「ダイバーシティ＆インクルージョン」、「不平等の是を保つのに不可欠です。
当社では、在宅勤務体制をさらに強化するとともに正」、「環境・気候」の3分野を全社にわたり組み込む活動を進めており、こ

出張を極力減らすことで二酸化炭素排出量を削減するなど、地球温暖化のれまでステークホルダーとともに築き上げたものを更に強化しています。

抑制に寄与する企業活動に取り組んでいます。

インクルージョンの拡大に向けて
女性よりも男性の方が大幅に多い業界にあって、当社はジェンダーダイバー
シティを強化することで大きな違いを生み出すことができると認識しています。2030年までに全社にわたり、社内の女性管理職の割合を現在のグローバル人種平等
ワーキンググループを新設し、人種平等という重要な取り組みに関する意見交換をスタート
させました

18.4%から30%に引き上げることを目標としています。
また、人事機能を通じて、採用プロセスやキャリア開発・向上の平等化において女性のための施策を強化してまいります。2021年の重要な取り組みの1つとして、社内の女性幹部が登壇し、女性がキャリアのなかで直面する問題点を社員と議論する「未来への対話（Power Chat）」というプログラムを実施します。

Water for Life カンボジア

より広範な環境問題においては、森林再生や安全な水の確保などに取り組

さらなる平等に向けてむ上でさらにインパクトを与えることができる取り組みを模索しています。安2020年にはグローバル人種平等ワーキンググループを新設し、人種平等としてカンボジアでの「Water for Life（水・衛生プロジェクト）」に参加して全な水の確保については、Singapore International Foundationと協力いう重要な取り組みに関する意見交換をスタートさせました。
これは重要ないます。
このプログラムは、
貧しい家庭が安全な水を利用できるようにするこ一歩であり、その歩みを強めていくために「無意識バイアス」
に関する研修をとで不平等の是正にも貢献しています。新型コロナウィルス感染症の世界計画しています。
また、社外においてもより平等なコミュニティの実現に貢献

的な大流行が落ち着いた際には、同プログラムへの当社の取り組みをさらすることを目指しています。
そうした取り組みの1つとして東京本社で開始しに強化していく考えです。

たのが難民の留学生に就業準備の機会を提供するインターンシップ・プログ
ラムであり、
今後は同プログラムを海外の他のオフィスへと拡大していきたいと考えています。

世界が絶えず変化するなか、定めた目標を達成するためには不断の努力が求められます。上記の各分野において、未来に資するべく引き続き取り組ん
でまいります。

Nikko AM サステナビリティレポート 2020

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて外部イニシアティブ

グループによる外部イニシアティブへの参加

Asia Investor
Group on Climate Change(AIGCC)

日本価値創造ERM学会(Nikko AM Tokyo)

CDP Science Based Targets
DISCLOSURE INSIGHT ACTION

ClimateActionGlobal Investors Driving Business Transition

21世紀金融行動原則(Nikko AM Tokyo)

キャンペーン(気候変動、 フォーレスト、ウォーター)Climate Action 100+

30% Club
Investor Work Group(Nikko AM Tokyo)

国際コーポレートガバナンス・ネットワーク

ESG Research Australia(Nikko AM Australia)

ClimateActionGlobal Investors Driving Business Transition(ICGN)– 国連責任投資原則– PRI 信用格付におけるESG要素に係るイニシアティブ
– パーム油投資家ワーキンググループ「 T CFD Co n s o r t i u m 」ロゴマーク

Future IM/Pact(Nikko AM Australia)
2019.09.10

気候関連財務情報開示タスクフォース

TCFD コンソーシアム

The Investor Agenda– 日本版 スチュワードシップ・コード (Nikko AM Tokyo)– シンガポール版 スチュワードシップ・コード (Nikko AM Asia)(TCFD)

スチュワードシップコード

Global Investor
Statement to Government
on Climate Change
Nikko AM サステナビリティレポート 2020

女性のエンパワーメント原則

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はじめに

インベストメント・マネジメント

コーポレート・サステナビリティ

未来を見据えて

拠点情報
Japan

日興アセットマネジメント株式会社 本社〒107-6242 東京都港区赤坂九丁目7番1号
ミッドタウン・タワー

Tel: 03-6447-6000（代表）
Fax: 03-6447-6001（代表）www.nikkoam.com/

コーポレート・サステナビリティ部：

corp-sustainability@nikkoam.com
丸の内分室〒100-0005 東京都千代田区丸の内一丁目7番12号サピアタワー
けやき坂分室〒106-0032 東京都港区六本木六丁目15番1号けやき坂テラス
大阪オフィス〒530-0017
大阪府大阪市北区角田町8番1号 梅田阪急ビルオフィスタワー
福岡オフィス
〒812-0011
福岡県福岡市博多区博多駅前一丁目3番3号 明治安田渡辺ビル
日本インスティテューショナル証券株式会社（子会社）〒107-6242 東京都港区赤坂九丁目7番1号
ミッドタウン・タワー

Tel: 03-6447-6080（代表）
URL: https://www.ni-sec.com/

Singapore

Germany

日興アセットマネジメント アジア リミテッド

日興アセットマネジメント ルクセンブルグ・エス・エイ ドイツ支店

New Zealand
日興アセットマネジメント ニュージーランド リミテッド

日興アセットマネジメント ルクセンブルグ・エス・エイ

12 Marina View, #18-02 Asia Square Tower 2, Singapore 018961
Tel: +65-6500-5700
1-800-535-8025
Fax: +65-6534-5183
www.nikkoam.com.sg/
Institutional client services: SGContactUs@nikkoam.com

Level 17, Vero Centre, 48 Shortland Street
Auckland 1010, New ZealandTel: +64-9-307-6363
Fax: +64-9-307-6399
www.nikkoam.co.nz/
Institutional client services: NZenquiries@nikkoam.com
EMEA

日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド

Level 5, City Tower, 40 Basinghall Street,
London, EC2V 5DE, U.K.
Tel: +44-(0)20-7796-9866emea.nikkoam.com/
Institutional client services: EMEAenquiries@nikkoam.com

Tower 185, Friedrich-Ebert-Anlage 35-37,
60327 Frankfurt am Main, Germany
Tel: +49-(0)69-505047-301
emea.nikkoam.com/
Institutional client services: EMEAenquiries@nikkoam.com
Luxembourg

Private Business Centre, 32 – 36 Boulevard d’Avranches
L-1160, Luxembourg
emea.nikkoam.com/
Institutional client services: EMEAenquiries@nikkoam.com

Americas

日興アセットマネジメント アメリカズ・インク

605 Third Avenue, 38th Floor, New York, NY 10158, U.S.A.
Tel: +1-212-610-6100
Fax: +1-212-610-6140
americas.nikkoam.com/
Institutional client services: USsalesinquiries@nikkoam.com

Hong Kong

日興アセットマネジメント ホンコン リミテッド

2401-03 24/F Man Yee Building,60-68 Des Voeux Road Central, Hong Kong
Tel: +852-3940-3900
Fax: +852-3940-3904
www.nikkoam.com.hk/
Contact: HKbusinessdev@nikkoam.com

当資料は、
日興アセットマネジメントが情報提供を目的として作成したものであり、特定ファンド又は戦略の勧誘資料ではありません。
また、弊社ファンド又は戦略の運用に何等影響を与えるものではありません。
なお、掲載されている見解および図表等は2021年2月末時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。」

Nikko AM サステナビリティレポート 202056