このケースは、亀田年保（早稲田大学大学院商学研究科修士課程）が根来龍之（同研究科教授）の指導の下作成したものです。(2010 年 10 月)
本ケースを、事前の承諾なしに講義、セミナー、研修等で使用することを禁止します。ご使用の際は、連絡をお願いします。
連絡先：RIIM-sec@list.waseda.jp 早稲田大学ＩＴ戦略研究所 http://www.waseda.jp/prj-riim/

プラットフォーム系動画配信ビジネス事例分析～ShowTime・Yahoo!動画・GyaO!~
注）本ケースは教育機関における経営意思決定をめぐる討議のための資料として作成されたものであり、5ケース中の企業、商品、個人についての経営管理の巧拙を論じることを目的とするものではありません。

はじめに一般家庭におけるブロードバンドサービスが普及する中、動画配信ビジネスに期待が寄せ10られている。
（参照：図表１・２）昨今、地上波放送局をはじめとするコンテンツプロバイ
ダー（以降：CP）が参入し、またニコニコ動画・YouTube のような動画共有サイトが設立。
視聴のためのデバイスもパーソナルコンピューター（以降：PC） のみならず、テレビ・ケータイ・ゲーム機等に拡大されている。
動画配信サービスが始まった当初、PC を中心としオープンインターネットサービスとし15ていち早くこの分野を開拓したサービスの一つが有線ブロードネットワーク（現 USEN)と楽天が共同で設立した ShowTime だった。他にもプロバイダー・ポータルサイト系会社が運営するプラットフォーム（以降 PF）系動画配信サービスとして BIGLOBE（NEC）、nifty（富士通）、Yahoo!動画（TV バンク）、goo （NTT）、Gyao （USEN）等のサービスが続く。しかし、動画配信ビジネスは収益化が難しいと言われ、また動画共有サイト、地上波20放送局が運営する CP 系動画配信サービスも、時折、単月での黒字があるものの、収益安定には至っていない。
そのような状況下、ShowTime は黒字を維持しておりデバイスを PC に限定した動画配信ビジネスでは敵なしの状態となっている。一方、同じ USEN100%資本で無料サービスとしてスタートした Gyao（以降：旧 Gyao）は赤字に耐えきれず、Yahoo! JAPAN でこちら25も赤字サービスであったといわれている Yahoo!動画と 2009 年秋統合。現在、新生 GyaO!
（以降：新 GyaO!）として安定的な黒字化を目指して地上波放送局から出資を仰ぐなどの施策をうっている。
そこで、本稿では ShowTime の収益化にいたるまでの過程と、ShowTime 競合社の代表的存在であった Yahoo!動画及びその後継サービス新 GyaO!の施策を紹介。動画配信ビジネ

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スをプラットフォーム系の視点から分析する。

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最終更新日：2010 年 10 月 25 日このケースは、亀田年保（早稲田大学大学院商学研究科修士課程）が根来龍之（同研究科教授）の指導の下作成したものです。(2010 年 10 月)
本ケースを、事前の承諾なしに講義、セミナー、研修等で使用することを禁止します。ご使用の際は、連絡をお願いします。
連絡先：RIIM-sec@list.waseda.jp 早稲田大学ＩＴ戦略研究所 http://www.waseda.jp/prj-riim/【図表１】 インターネットの利用者数および人口普及率の推移（出所：平成 22 年版情報通信白書_総務省）

5【図表２】 動画配信の市場規模予測（出所：ＩＴ市場ナビゲーター2010 年版_野村総合研究所）

ShowTime
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設立の経緯

株式会社ショウタイムは、2001 年 11 月、有線ブロードネットワークス（現 USEN）と楽天とが 50%ずつ出資して設立、サービスを開始したのはわずか 3 ケ月後の翌 2002 年 2月であった。
設立の経緯は、2001 年 3 月有線ブロードネットワーク（現 USEN)が日本初の商用光ファイバーサービス BROAD-GATE01（参照：図 1）を開始したことにさかのぼる。有線ブ

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ロードネットワーク社長宇野康秀は、インターネット市場で世界から遅れをとった日本を、FTTH（ファイバートゥーザホーム）普及によりインターネット先進国におしあげようと考えていた。大きな理想を掲げ、インフラの強さとコンテンツの利便性をセールスポイント

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最終更新日：2010 年 10 月 25 日

このケースは、亀田年保（早稲田大学大学院商学研究科修士課程）が根来龍之（同研究科教授）の指導の下作成したものです。(2010 年 10 月)
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として販売を開始した BROAD-GATE01 だったが、権利処理問題等もあってコンテンツ数・視聴数とも拡大するのに苦労した。そんな中、2001 年 9 月ソフトバンクグループがADSL によるブロードバンドサービス Yahoo!BB（ADSL）を安価でスタート。FTTH の一世代前の技術である ADSL 普及により日本の通信インフラが遠回りする事を危惧する宇野
5の思いをよそに、Yahoo!BB の安値攻勢は高速通信サービスの競争を激化させ利用料金を下げる効果をもたらした。そして、皮肉にもインターネットへ常時接続する利用者が一気に増えることになった。
Yahoo!BB（ADSL）による安値攻勢により FTTH サービスである BROAD-GATE01 を擁す USEN は逆境に立たされる。しかし、USEN コンテンツ事業本部長の高垣佳典はこの10状況を好機ととらえ、宇野社長に Web 上でのデジタルコンテンツを配信することを提案する。高垣は Web 上でのサービスであれば USEN の光ファイバー利用者だけでなく、各社のADSL 利用者も顧客にできると考えた。このアイデアに宇野も同意。一社でやるにはコンテンツ集めに大変な資金がかかるし合同事業でやろうということになり宇野が楽天の三木谷社長に声をかけ、2 社が折半する形でショウタイムが誕生。社長には発案者の高垣が就任

15することになった。
【図１】ＢＲＯＡＤ－ＧＡＴＥ０１サイトイメージ

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25

ShowTime
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成長の軌跡

サービス開始当初、社長の高垣は「ディスカウントストア・ドンキホーテ。ユーザーがコンテンツの棚を見て回っているうちに、つい見たい番組をみつけてしまう」1ようなサイトを目指した。 利用料金は、入会費無料で月額 294 円（税込）。決済方法はクレジットカード・ウェブカードなどとした。当時、各社が 1 話毎に料金を支払う都度課金での価格設定をする中、ShowTime は有料での会員制を導入。インターネットサービスは無料と思わ35れた時代、あえてお金を払ってでも見たいという顧客をターゲットにした。設立当初 1 年
11和田勉(2006)
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最終更新日：2010 年 10 月 25 日このケースは、亀田年保（早稲田大学大学院商学研究科修士課程）が根来龍之（同研究科教授）の指導の下作成したものです。(2010 年 10 月)
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半はコンテンツの充実とともに利用者は増えていくものの財務状況は厳しい状況が続いた。
しかし、韓流ブームをきっかけに流れが変わる。テレビでも放送していない韓流コンテンツを提供すると、顧客層が女性にも拡大。さらに 2004 年春には「冬のソナタ」の配信をスタートし、一気に上昇気流にのる。また、アダルトコンテンツをラインナップしたことも5視聴者獲得につながった。これまでもアダルト専門サイトはあったが、総合サイトでの取り扱いはなく、それが顧客に受け入れられた。また、総合ポータルサイトである Biglobe・nifty 等が動画配信ビジネスに本格参入した事によりインターネットで動画視聴する顧客が増え市場が拡がったことも追い風となった。
以上のような様々な要因が重なり、事業が安定化していった ShowTime だが、とりわけ10大きな要因として考えられるのが会費制モデルを採用したことだ。月額 2948 円（税込）という価格設定。安価なため、退会率が低い。有料だからこそ逆にロイヤリティーがあがりサイトを視聴するようになる。また、サイトを訪れるとコンテンツが充実しているので、利用するという好循環となった。競合社も続々とサービスを開始するものの多くのサイトが撤退。Yahoo 動画！・旧 Gyao・BIGLOBE ストリーム等の広告モデルも苦戦。結果、PC

15向けの有料動画配信ビジネスでは競合がいなくなり、競合といえばレンタルビデオぐらいとなった。
【図２】ＳｈｏｗＴｉｍｅ韓国ドラマサイト

2025（出所：ＳｈｏｗＴｉｍｅホームページ）

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ShowTime サイト概要
現在、ShowTime のサイトはコンテンツ提携先 500 社、ページビュー数が月間 6500 万、ユニークユーザーが月間 1500 万人を誇る、日本最大級の有料動画配信サービスとなっている。コンテンツ数は 6 万 3000 本で、月額 294 円（税込）を支払えば視聴できる「会員無料コンテンツ」、1 話毎料金を支払う「有料コンテンツ」、また会員以外でも視聴可能 な「無35料コンテンツ」をラインナップしている。（数字は 2009 年 5 月時点）支払い方法はクレジットカード・楽天銀行・WebMoney・CyberEdy・BitCash となっており多岐にわたる。

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最終更新日：2010 年 10 月 25 日

このケースは、亀田年保（早稲田大学大学院商学研究科修士課程）が根来龍之（同研究科教授）の指導の下作成したものです。(2010 年 10 月)
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会員層は 30 代～40 代の男性が中心（参照：グラフ１）で、コンテンツジャンルは「シネマ・V シネマ・ドラマ・テレビ番組・宝塚・韓国ドラマ・ハーレクイン・ミュージック・リ
ラクゼーション・バラエティ・アニメ・パチンコ＆パチスロ・スポーツ・ゲーム・アイドル＆芸能・コミック・写真集・アダルト」の 18 ジャンルとなる。またコンテンツを ShowTime
5サーバーに置き、 決済は各プロバイダー側で実施する OEM により楽天 video、Yahoo!、OCN、nifty、BIGLOBE 等各社と提携している。
財務状況は、2007 年 12 月期売上高 42 億 5000 万円、経常利益 5 億 1700 万円。2008 年
12 月期の業績は、売上高 51 億 7900 万円、経常利益 6 億 4200 万円。
（参照：図表３）直近、5 期連続で黒字決算のようだ。PC デバイスの中における有料動画配信ビジネスで収益安定10しているサービスが殆どいないことを考えると、ShowTime は敵なしの状態といえる。
なお、現在は USEN の業績に伴う選択と集中の中、2009 年 3 月 25 日 USEN が保有する全株式を楽天に譲渡し、楽天 100%の会社となっている。
【図表３】ＳｈｏｗＴｉｍｅ財務状況

15
出所：ShowTime プレスリリース（平成 21 年 2 月 27 日）【グラフ１】ＳｈｏｗＴｉｍｅ会員属性

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出所：ShowTime 販売資料

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Yahoo!動画の概要
ShowTime が敵なし状態となっていくのを、他社も甘んじて見過ごしていたわけではない。その代表格が Yahoo!動画である。
Yahoo!動画は、2003 年 12 月日本最大のポータルサイト Yahoo! JAPAN の動画サイトと5してサービスを開始した。インターネットで動画の視聴環境が整備されてきたということと、Yahoo!JAPAN 内でもコミック等でネット課金ビジネスの実績があがり、Yahoo!ウォレットを使ったビジネスを拡大したいといった思惑から動画サービスに参入に至った。サービス開始当社は、Yahoo!プレミアム会員（月額 280 円）であれば見放題、コンテンツは「お笑い」「スポーツ」「アニメ」「映画」「リラクゼーション」というカテゴリーで約 850 タイ

10トルをラインナップした。
しかし、苦戦が続き 2 年後の 2005 年 12 月に大幅なテコ入れ、収益の柱を広告収入に変更した。視聴形態を無料、会員無料（ Yahoo! プレミアム会員と Yahoo! BB 会員対象）、1話毎の都度課金による有料視聴の 3 形態とした。コンテンツは無料を 1 万 6000 本、有料を1 万 5000 本追加、計 10 万本のラインナップに拡大。コンテンツ調達とシステム運用をソ15

フトバンク株式会社とヤフー株式会社の合弁で新たに設立した TV バンク社に任せることとした。
だが、これでも軌道にはのらなかった。失敗の原因としては、無料視聴の為の視聴数増加によるサーバー代等インフラコストの増大。さらに、当時同じく無料サービスを始めた
旧 Gyao!とのコンテンツ調達合戦により、コンテンツプロバイダーへの調達費が高騰。また、

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YouTube をはじめとする映像権利者に無許諾な動画共有サイトの出現により、顧客を奪われていったこと等があげられる。結果、黒字化は厳しい状況となった。
そして 2009 年春、ヤフーが USEN100％出資子会社 GyaO に出資したことにより Yahoo!
動画は旧 Gyao と動画配信事業を統合。Yahoo!動画は、株式会社 GyaO（以降：新 GyaO）の GyaO!（無料）・GyaO!ストア（有料）という 2 つのサービスとして引き継がれている。

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GyaO!の概要
2005 年 4 月、ShowTime の親会社である USEN は、無料モデルの動画配信サービスとして旧 Gyao を開始した。開始 1 年で 1000 万、2008 年 7 月には 3 年で 2000 万人と順調に会員登録数を伸ばしたが、Yahoo!動画同様、サーバー代負荷増大、コンテンツプロバイダ30ーへの調達費用増大により黒字化には至らなかった。USEN 自体の経営状態もあり 2009
年春、ヤフーへ株式の 51%を売却。旧 Gyao は Yahoo!動画と動画配信事業を統合し、無料モデルの新生 GyaO!と有料モデルの GyaO!ストアという 2 つのサービスとして生まれ変わった。これにより、利用者数が YouTube についで 2 位、動画共有サイトを除くと NO1 のサイトとなった。（参照：図表４）35

新しく、ヤフー株式会社から、株式会社 GyaO 代表取締役社長となった川邊健太郎氏は2009 年 10 月 28 日の講演の中で、 株式会社 GyaO のビジョンを「広告主様、権利元様、

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パートナー様との協業を通じ『映像』の力でネット社会に新たな価値を提供する」と発表。
新 Gyao の 3 つの施策として①Yahoo! JAPAN 映像配信事業の再構築②新しい広告の概念、商品の提案（「課金＋広告」収入の“広告”部分の変化
5③テレビ局との連携強化を打ち出した。
「①Yahoo! JAPAN 映像配信事業の再構築」では、新 GyaO!と 100 以上ある「Yahoo! JAPAN」サービスとの連携をさらに積極的に実施。具体的には、Yahoo! JAPANの TOP に新たに「映像トピックス」枠を設置し、テレビ局や映画会社のサイト上で配信されているネット映像を含めた、インターネット上のあらゆる合法な映像にリンクを貼って10いくことで、合法な映像配信の入り口・視聴促進を図ることを提案している。また「③テレビ局との連携強化」では、テレビ局のコンテンツが違法に流されており、Yahoo!動画、旧 Gyao!が失敗した理由の一つでもある“違法動画”を問題視し、「違法動画よりも新 GyaO!
を見るほうがいい」と思ってもらえるようなシステム作りを目指すと語っている。また、
フジテレビオンデマンド、TBS オンデマンド等の地上波テレビ局系動画配信サービスの15

GyaO!ストアへの出店を促進すると同時に TV 局から株式会社 GyaO への出資要請を行っている。実際、2009 年 9 月 7 日、日本テレビとフジテレビが USEN から GyaO!の株を 7％ずつ購入。さらに 2010 年春には、TBS とテレビ朝日が 7%ずつ、テレビ東京が 4%の GyaO株を取得し、在京民放キー5 局が出資することになった。
現在は、ヤフー株式会社 51%、USEN 7%、日本テレビ・フジテレビ・TBS・テレビ朝日が20

各 7％、テレビ東京 4％、広告代理店の電通 7％、博報堂 DY メディアパートナーズ 4％の出資比率となっている。
これまでの Yahoo!動画、旧 Gyao と方針を大きく変えた、新 GyaO!であるが、2009年 12 月に単月黒字を達成すると、2010 年 1 月～3 月も黒字と順調に推移している。
これは無料モデル GyaO!での広告増、費用面では自社でコンテンツ制作をしない分、25コンテンツ調達費が軽減されたこと、また TV 局との連携によりコンテンツが増え売上増となったことなどがあげられる。

【図表４】動画配信・共有サイトの 2009 年 2 月の利用者数7（出所）日経ビジネス 2009 年 4 月 20 日号

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まとめ
USEN の光ファイバー事業の流れをくんで生まれた動画配信サービス ShowTime は、他社に先行した会員制モデル、コンテンツの充実などで財務状態が安定し、PC 向けの動画配
5信ビジネスで敵なし状態となっている。一方、Yahoo!動画を始めとする競合各社は苦戦を強いられ、旧 Gyao!は撤退。Yahoo!動画も新生 GyaO!となった。
一方、動画コンテンツを多数有する地上波放送局が有料動画配信市場に参入し、どのような動きをするかが注目される中、在京キー5 局は新生 GyaO!の運営会社である株式会社GyaO に出資。新生 GyaO!は Yahoo! JAPAN という日本最大のポータルサイトをバックボ10ーンに、動画コンテンツを多数有する TV 局と連携し、敵なし状態の ShowTime に対抗しようとしているともいえる。一方で、GyaO は、Showtime との連携サービス（VIDEOCOMPLEX）も展開しており、両社は、協力して、合法な映像配信の市場を開拓していこうとしているとも言える。新生 GyaO!はサービスインして 1 年。今後、プラットフォーム系動画配信サービス、あるいは地上波放送局が運営するコンテンツプロバイダー系動画配

15

信サービスの勢力図がどのように展開されるか注目される。

20【参考資料】■和田勉『ＵＳＥＮ宇野康秀の挑戦！カリスマはいらない。』（日経ＢＰ社,2006）■株式会社ショウタイム販売資料
25■株式会社 Gyao 川邊健太郎社長

2009 年 10 月 28 日講演「Yahoo!JAPAN の映像配信事業の再構築について」■日経パソコン 2006 年 1 月 9 日号
■日経ビジネス 2009 年 4 月 20 日号
30【参考サイト】■ShowTime ホームページ http://www.showtime.jp/■GyaO!ホームページ

http://gyao.yahoo.co.jp/■GyaO!ストアホームページ

http://streaming.yahoo.co.jp/358

最終更新日：2010 年 10 月 25 日このケースは、亀田年保（早稲田大学大学院商学研究科修士課程）が根来龍之（同研究科教授）の指導の下作成したものです。(2010 年 10 月)
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早稲田大学ＩＴ戦略研究所
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作成ケース一覧

No.1 株式会社ジャパン・イーマーケット―e マーケットプレイスのビジネスモデル再構築―足代訓史（2004 年 3 月）
No.2 株式会社ＰＴＰ（パワー・トゥ・ザ・ピープル） 柏陽平（2004 年 3 月）
No.3 ＯＣＮとＩＳＰ各社の競争－価格競争の追随関係－ 宮元万菜美（2004 年 8 月）
No.4 ポケットモンスター（1996～1998） 木村誠（2005 年 3 月）
No.5 フォトハイウェイ･ジャパン：無料ビジネスからの脱皮 鍛地研介（2005 年 7 月）
No.6 株式会社アイスタイル―収益基盤強化のためのリニューアル― 鍛地研介（2006 年 6 月）
No.7 楽天市場のビジネスモデルと情報システム― 楽天市場はどうして成功したか？― 前川徹（2006 年 6 月）
No.8 日本の中古車流通産業―新しい事業形態出現の歴史― 呉健柏（2007 年 3 月）
No.9 UniversalCentury.net GUNDAM ONLINE（2000～2006） 木村誠（2007 年 4 月）
No.10 日本のブロードバンドビジネス発展の歴史－本命の FTTH へ－ 宇賀村泰弘（2007 年 9 月）
No.11 リテール特化の「コンシェルジュ」バンク：スルガ銀行 角田仁（2008 年 3 月）
No.12 起業時の経営戦略：イー・アクセス 石田雅之（2008 年 9 月）
No.13 ジュピターテレコムの多角化戦略 本多尚彦（2009 年１月）
No.14 ポケモンビジネスの 10 年間 木村誠（2009 年 3 月）
No.15 メガネ 21（トゥ－ワン）の非常識経営 木村誠（2009 年 12 月）
No.16 エムスリー：躍進する業界特化型ポータル事業 東勝英（2010 年 1 月）
No.17 流通系電子マネー「WAON」 木村誠（2010 年 2 月）
No.18 ＩＢＭメインフレーム：巨竜は生き残る 髙田晴彦（2010 年 3 月、10 月更新）
No.19 プラットフォーム系動画配信ビジネス事例分析 亀田年保（2010 年 11 月）

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入手ご希望の方は下記までご連絡下さい．
連絡先：RIIM-sec@list.waseda.jp
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最終更新日：2010 年 10 月 25 日