2021 年 9 月 3 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 9/6 ～ 9/10 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は利上げを急がないとの見方や、菅首相が自民党総裁選には出馬せず、辞任の意向を示したことから、首相交代に伴う経済対策への期待が広がり、ややリスクオン（選好）に傾いています。他方、来週の欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会ではパンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）による債券購入の縮小が議論される見込みです。国内では緊急事態宣言が延長されるとみられます。
政局の行方やコロナの動向に加え、欧米の金融政策をめぐる思わくに振らされることには注意が必要です。

◆株価 ： 利益確定売りが優勢に◆長期金利 ： 国内政局や欧米の金利にらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,700～29,400 円 （9 月）25,000～30,000 円（来週） 0.00～0.06％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,00028,000(9 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り
予想レンジ
上限

0.2
0.0

26,00024,00022,000

0.4

（％）

下限
（年/月、日次）
20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/8 20/10 20/12 21/2 21/4
21/6
21/8
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、利益確定売りがやや優勢となる見通しです。

ＦＲＢのパウエル議長が前週末に利上げに慎重な姿勢

日経平均は 8 月 20 日の終値から約 2,100 円上昇しておを示したものの、ＥＣＢがＰＥＰＰの縮小を議論するとり、一旦、高値警戒感が強まりそうです。また、菅首相の観測から欧州主要国の国債利回りが上昇したことや、の自民党総裁選への不出馬表明を受け、3 日に株高が進首相が交代した場合には経済対策が大規模になるとの観みましたが、直ちに経済政策が大きく変わる可能性は低測が浮上したことなどを背景に、長期金利は 0.035％前いため、持続的な株高材料としては力不足とみられます。

後まで上昇しました。緊急事態宣言の延長などに金利のとはいえ、米国の景気減速懸念がやや和らいでいること上昇を抑制されながらも、経済対策への思わくや欧米のなどから、日本株の下落幅は限定的と見込まれます。

金利の動向に振らされる展開が続きそうです。

◆為替 ： 方向感乏しい◆Ｊリート ： 一進一退の動きが継続【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 109.0～111.0 円
115（円/ドル）(9 月) 105.0～112.0 円

ドル円レート（来週） 2,110～2,180 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限2,400（ﾎﾟｲﾝﾄ）(9 月) 1,950～2,250 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数

予想レンジ
上限

2,200

1102,000105

下限10020/8

20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

（年/月、日次）
21/8（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

1,800
1,600
20/8

20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

（年/月、日次）
21/8（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、足元、米長期金利が 1.3％程度の水準で小動

東証 REIT 指数は、週初は続伸も、急ピッチで上昇したきとなる中、110 円を挟んだ狭いレンジで一進一退の動反動から、売りが優勢になりました。コロナ禍で収益回きが続いています。来週は、3 日発表の米雇用統計の結復が遅れるとの懸念に加え、公募増資の増加による需給果を受けた米長期金利の動きに注目ですが、世界的な新悪化への警戒も重しになりました。緊急事態宣言が再延型コロナ変異株の感染拡大や中国経済の減速懸念などを長されると、投資家心理が悪化する可能性があります。

背景に、当面、同金利の上昇余地は限定的とみられます。

もっとも、新型コロナの感染拡大が一服していることや、それを受け、ドル円も動意に乏しく、109 円から 111 円

政府が新型コロナの感染拡大地域での行動制限の緩和策のレンジの中で、方向感の乏しい展開が続きそうです。

を検討していることは、市場を支えるとみられます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 9 月 3 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内海 外9/6

月―◎米休日（レーバーデー）

9/7

火30 年利付国債入札
家計調査（7 月）
毎月勤労統計（7 月、速報値）
景気動向指数（7 月、速報値）

9/8

水

景気ウォッチャー調査（8 月）
貸出・預金動向（8 月）
企業倒産件数（8 月）
国際収支（7 月）
ＧＤＰ統計（21/4-6 月期、2 次速報）

米 3 年国債入札
独ＺＥＷ景況感指数（9 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（21/4-6 月期、確定値）
中国貿易収支（8 月）
中国外貨準備高（8 月）
豪中銀・金融政策委員会
米 10 年国債入札
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米消費者信用残高（7 月）
米求人件数（7 月）

9/9

木

9/10

金

国庫短期証券入札（6 か月）、5 年利付国債入札
マネーストック（8 月）
東京都心オフィス空室率（8 月）
工作機械受注（8 月、速報値）
国庫短期証券入札（3 か月）

米 30 年国債入札
米新規失業保険申請件数（9/4 終了週）
欧州中央銀行(ECB)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
中国生産者物価、消費者物価（8 月）
米生産者物価指数（8 月）
米卸売在庫（7 月、改定値）

9/12

日

東京など 21 都道府県に発令中の緊急事態宣言の期限―（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（8 月） 9 月 8 日（水）午後 2 時発表
景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、770月に前月差 0.8 ポイント上昇の 48.4 となりました。企業

60

動向関連と雇用関連が低下したものの、家計動向関連が上50昇し、現状判断指数の上昇に寄与しました。

40

8 月の現状判断指数は、小幅な低下が見込まれます。

30

新型コロナウイルスの感染急拡大を受け、緊急事態宣言の20

対象地域拡大や期間延長が決まったことなどが、景況感を10圧迫したとみられます。ただし、ワクチン接種の進展など0を背景に経済正常化期待も根強いことから、景況感の悪化20072009201120132015

2017

2019

（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

2021（年、月次）は限定的なものにとどまっている模様です。

米生産者物価指数（8 月） 9 月 10 日（金）午後 9 時 30 分発表
米国の生産者物価指数（ＰＰＩ）は 7 月、総合で前年比 7.8％の上昇となり、また、変動の大きい食料、エネル
ギーを除くコアＰＰＩも同 6.2％の上昇となり、両指数とも市場予想を大きく上回りました。前年比の伸びは総合、コアともに 2010 年の統計開始後で最大となりました。
米国のワクチン接種進展と経済活動の再開を受け、特にサービス分野の価格が過去最大の伸びとなりました。宿
泊業、卸売業、小売業など広範な分野でマージン（利幅）が拡大した模様です。当面、商品コストの上昇や供給面で（前年比、％）9876543210-1-2-3

米国の生産者物価指数
総合
食料、エネルギー除く

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成の制約などもあり、両指数とも堅調な推移が見込まれます。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2021 年 9 月 3 日号

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