2021 年 10 月 22 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 10/25 ～ 10/29 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の早期利上げを織り込む形で、米 10 年債利回りは 1.7％程度、米 5 年債利回りは昨年 2 月以来の 1.2％台前半まで上昇しています。米短期金融市場では来年 6 月までの利上げ確率が 60％弱、来年中の 2 回の利上げ確率が 75％近くまで上昇しています。31 日投開票の衆院選では与党の自民党が議席数を減らすとの見通しも出てきており、国内の金融市場はやや様子見姿勢が強まる可能性があります。米国の 7－9 月期の国内総生産（ＧＤＰ）や 9 月の個人消費支出なども確認したいところです。

◆株価 ： 方向感の乏しい展開に◆長期金利 ： 引き続き米長期金利にらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,500～29,100 円 （10 月）27,000～32,000 円（来週） 0.06～0.12％

34,000日経平均株価（円）

予想レンジ
上限

32,000(10 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り
予想レンジ
上限

0.2

30,00028,0000.0

26,000

下限

24,00022,0000.4（％）（年/月、日次）
20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/9 20/11 21/1 21/321/5
21/7
21/9
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成日本株は、方向感の乏しい展開が予想されます。本格化

インフレ圧力を背景に米金融政策の正常化が早まるとする国内企業決算で、サプライチェーン（供給網）の混の見方が広がっていることに加え、衆院選後の大型経済乱による影響などを慎重に確認する必要がある中、積極対策に伴う国債増発懸念もくすぶり、国内の金利は低下的に上値を追う動きは限られたものになりそうです。ましにくい状況が続きそうです。だだ、米長期金利は 5 月

た、31 日の衆議院選挙をめぐる不透明感も、株価の重し以来の水準まで上昇しており、早期利上げをある程度織となる見込みです。とはいえ、米企業決算で市場予想をり込んだとみられます。一段の米金利上昇には、織り込上回る内容が目立っていることを受け、市場ムードが改み過ぎとの見方が広がる可能性があります。米金利の動善していることが、内外の株価を下支えする見込みです。

きを確認しながら、居所を探る展開が続きそうです。

◆為替 ： 高値圏で一進一退か◆Ｊリート ： 衆院選投開票日を控え一進一退か【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数※予想レンジについては、現在見直し中につき表記しておりません。

（来週） 2,020～2,100 ﾎﾟｲﾝﾄ

115（円/ドル）

ドル円レート2,400(10 月) 1,950～2,250 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200110

2,000105

下限

1,800

100
20/9

20/11

21/1

21/3

21/5

21/7（年/月、日次）
21/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,600
20/9

20/11

21/1

21/3

21/5

21/7

（年/月、日次）
21/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米金融政策の早期正常化観測の強い中、原油などエネル

週初は、約 3 週間ぶりに 2,100 ポイントを回復したもギー価格の上昇を背景に、米国のインフレ期待が高まっのの、その後は相次ぐ公募増資（ＰＯ）発表を受け、需ており、米金利は全期間に渡り上昇基調にあります。そ給悪化懸念が広がったことや、米金利の上昇を警戒し、れを受け、ドル円は来週も、基本的には堅調な展開が続売りが優勢になりました。来週は、経済再開への期待やきそうです。とはいえ、これまでのドル円の上昇が急で相対的に高い分配金利回りに着目した買いなどから底堅あったことから、利益確定売りなど調整の動きが起こりく推移しそうです。米金利の上昇が一服すると買い安心やすい状況とみられます。当面、ドル円は底堅いながら感が広がる可能性があります。ただ、衆院選投開票日をも、高値圏で一進一退の動きが続く可能性が高そうです。

控え、徐々に様子見姿勢が広がることも想定されます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 10 月 22 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内

流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
全国百貨店売上高（9 月）
景気動向指数（8 月、改訂状況）
企業向けサービス価格指数（9 月）

10/25

月

10/26

火

10/27

水2 年利付国債入札
日銀金融政策決定会合（28 日まで）

10/28

木

黒田日銀総裁会見
日銀「経済・物価情勢の展望（基本的見解）」
商業動態統計（9 月、速報値)

10/29

金

10/30
10/31

土日

国庫短期証券入札（3 か月）
東京都区部・消費者物価指数（10 月）
消費動向調査（10 月）
完全失業率、有効求人倍率（9 月）
鉱工業生産指数（9 月、速報値）
住宅着工件数（9 月）
衆院選投開票海 外

独 IFO 景況感指数（10 月）

米 2 年国債入札
米リッチモンド連銀製造業指数（10 月）
米消費者信頼感指数（10 月）
米新築住宅販売件数（9 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（8 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（8 月）
米 2 年変動利付国債入札、米 5 年国債入札
米卸売在庫（9 月、速報値）、米耐久財受注（9 月）
ユーロ圏マネーサプライ（9 月）
米 7 年国債入札
米中古住宅販売成約指数（9 月）
米 GDP 統計（21/7-9 月期、速報値）
米新規失業保険申請件数（10/23 終了週）
欧州中央銀行(ECB)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
ユーロ圏消費者信頼感指数（10 月、確定値）
米シカゴ購買部協会景気指数（10 月）
米ミシガン大消費者信頼感指数（10 月、確報値）
米個人所得・個人消費支出（9 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（21/7-9 月期、速報値）
ユーロ圏消費者物価指数（10 月、速報値）
20 か国・地域（G20）首脳会議（ローマ、31 日まで）
第 26 回国連気候変動枠組み条約締約国会議（ＣＯＰ26）(英グラスゴー、11 月 12 日まで)
欧州が冬時間に移行
中国製造業ＰＭＩ（10 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
鉱工業生産指数（9 月、速報値） 10 月 29 日（金）午前 8 時 50 分発表

鉱工業生産指数は 8 月に前月比 3.6％低下し 94.6（2015 年＝100）となりました。特に、サプライチェー

110105100ン（部品などの供給網）の混乱を背景に、自動車工業や電95

気・情報通信機械工業が前月比で大幅減となりました。

90

9 月の鉱工業生産指数も、前月比低下が見込まれます。
アジアのサプライチェーン混乱のため、部品不足による自動車の減産などが続いた模様です。ただ、10 月以降は、日本の鉱工業生産指数（2015年平均=100）

85807570
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

東南アジアでの工場再稼働に伴い部品不足が徐々に和ら（年、月次）（注）季節調整値（出所）経済産業省よりデータ取得し、しんきん投信作成

ぐとみられ、鉱工業生産も回復の動きを示す見通しです。

米個人消費支出（9 月） 10 月 29 日（金） 21 時 30 分発表
8 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 0.8％増と市場予想を上回りました。また、物価指標として注目されるＰＣＥ総合価格指数も前年比 4.3％上昇と市場予想を上回りました。8 月のＰＣＥについては、食品や家庭用品など財への支出が堅調だった模様です。

（前年比、％）

4.0
3.0
2.0
1.00.0

米国では新型コロナの感染拡大がピークアウトする-1.0

中、引き続き堅調な個人消費が見込まれ、９月のＰＣＥは-2.0

前月比 0.5％増程度が想定されます。また、ＰＣＥ総合価

米個人消費支出（PCE)価格指数

5.020092011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

格指数は、前年比 4.5％程度の上昇が想定されます。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2来週の金融市場見通し

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