2023 年 8 月 4 日号

来週の金融市場見通し< 8/7 ～ 8/11 >しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米経済がソフトランディング（軟着陸）するとの期待が広がっていましたが、格付大手のフィッチが、米国の長期外貨建て発行体格付けを最上級のトリプルＡからダブルＡプラスに引き下げたことを受け、投資家心理がやや悪化しています。まだ高格付けであり、またドルは世界の基軸通貨でもあることから、今回の格下げは心配いらないとの見方もあり、市場の動揺は徐々に収まっていくとみられます。内外の経済指標に加え、米雇用統計を受けた米国市場の反応なども確認しながら、方向感を探ることになりそうです。

◆株価 ： 底堅い展開か◆長期金利 ： 居所を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）31,800～32,600 円 （8 月）30,000～34,000 円（来週） 0.55～0.70％

日本株は、底堅い展開が見込まれます。今週の株式市場

長期金利は、日銀が事実上の許容上限を 1％に引き上げ

は、米国債の格下げをきっかけに世界同時株安となりまたことから、一時 0.655％と 2014 年１月以来、9 年 7したが、これまで発表された国内企業の 4-6 月期決算はか月ぶりの水準に上昇しました。米国債の格下げや 8～堅調であることから、市場が落ち着きを取り戻せば、業10 月の米国債の新規発行額が増額されたことなどを受

績を期待した買いが株価を下支えしそうです。ただ、国けて米長期金利が上昇したことも、国内の長期金利を押内金利の上昇が継続すると株価を下押しする場面もありし上げました。日銀が臨時の国債買入れオペ（公開市場そうです。そうした中、4 日に発表される米国の雇用統操作）を実施するなど、急激な金利上昇を抑える姿勢を計や来週に発表される米国の物価指標が注目されます。

示す中、しばらくは居所を探る動きが続きそうです。

◆為替 ： 変動性高い◆Ｊリート ： 戻りを探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 141.0～144.0（8 月） 133.0～146.0 円（8 月） 0.30～0.80％（来週） 1,840～1,880 ﾎﾟｲﾝﾄ（8 月） 1,800～2,000 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円は、レンジ内で変動性の高い展開が続きそうで

Ｊリート市場は、日銀が長短金利操作の運用を柔軟化す。日銀は長短金利操作の運用柔軟化を決定したものの、し、長期金利が 0.5％を超えることを容認して以降、金臨時の国債購入オペを実施し、長期金利の上昇を抑制し利上昇への警戒感などから、売りに押される動きが続きています。日銀のオペは円売り要因となる一方、米国債ました。もっとも、日銀は急激な金利上昇については抑の格下げや増発懸念から米国債や米株市場が不安定な動制する姿勢を示しており、一段の金利上昇は限定的とみきとなっており、リスクセンチメントが悪化しているこられます。市場は日銀の政策修正による金利上昇をあるとから、安全通貨とされる円に買いが入りやすい地合い程度織り込んできていることから、債券市場が落ち着いとなっています。当面は、両者の綱引きが続きそうです。てくれば戻りを探る動きも出てきそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2023 年 8 月 4 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内

海 外

8/7月

日銀「主な意見」（7/27・28 開催分）
景気動向指数（6 月、速報値）

米消費者信用残高（6 月）
中国外貨準備高（7 月）

8/8

火30 年利付国債入札
景気ウォッチャー調査（7 月）
貸出・預金動向（7 月）
家計調査（6 月）
国際収支（6 月）
毎月勤労統計（6 月、速報値）

米 3 年国債入札
米貿易収支（6 月）
米卸売在庫（6 月、改定値）
中国貿易収支（7 月）

8/9

水国庫短期証券入札（6 か月）
マネーストック（7 月）
工作機械受注（7 月）

米 10 年国債入札
中国生産者物価、消費者物価（7 月）

8/10

木

国庫短期証券入札（3 か月）
企業物価指数（7 月）
東京都心オフィス空室率（7 月）

8/11

金

◎東京市場休場（山の日）

米 30 年国債入札
米消費者物価指数（7 月）
米月次財政収支（7 月）
米新規失業保険申請件数（8/5 終了週）
米ミシガン大学消費者マインド指数（8 月、速報値）
米生産者物価指数（7 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（7 月） 8 月 8 日（火）午後 2 時発表（DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、670月に前月差 1.4 ポイント低下の 53.6 と、5 か月連続で 5060を上回りました。物価高などを要因に家計動向関連、企業動向関連ともに低下しました。

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）

504030

7 月の現状判断指数は、小幅な低下が見込まれます。

20

人流回復による経済活動の活発化は企業動向関連の追い10風になると見込まれる一方、原材料費などの上昇や人手不0
2009

足が景況感の重しとなりそうです。また家計動向関連は、（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023
（年、月次）

公共料金や食品の値上がりなどによる消費の伸び悩みが景況感を圧迫する見込みです。

米消費者物価指数（7 月） 8 月 10 日（木）午後 9 時 30 分発表
6 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比米国の消費者物価指数（前年比、％）

103.0％の上昇と、前月の同 4.0％から大幅に鈍化しました。

9総合

8

食品、エネルギー除く

また、変動の大きい食品、エネルギーを除くコアＣＰＩも7

前年比 4.8％の上昇となり、前月から伸びが鈍化しました。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が進めてきたこれまでの利上げなどの影響を背景にインフレが鈍化しつつあることが示されました。引き続き米労働市場や賃金動向は堅調な推移が想定されることから、インフレ鈍化の傾向は緩やか

65
政策目標（2％）

43
2
10-1
2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成なものになりそうです。7 月は総合で前年比 3.3％程度、コアは同 4.8％程度の伸びを想定しています。

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来週の金融市場見通し

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