2021 年 2 月 5 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 2/8 ～ 2/12 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米株式市場での個人投資家の投機的な売買による混乱がやや沈静化する中、米下院が 2021 会計年度の予算決議案を可決したことを受け、野党・共和党との協議なしに大規模な経済対策が早期に成立するとの見方が広がっています。また、米国ではワクチン接種が進む中、新型コロナウイルスの新規感染者数の減少傾向が続いています。他方、国内では緊急事態宣言が 10 都府県を対象に 1 か月延長されました。来週は、米経済対策、コロナの動向、経済指標に加え、佳境を迎える国内企業の決算発表も確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開に◆長期金利 ： 一進一退

【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,400～29,000 円 （2 月）26,000～29,500 円（来週） 0.03～0.08％

日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,0000.3(2 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.2
0.1

25,000

下限

0.0
-0.1

20,000-0.2

15,000（年/月、日次）
20/1 20/3 20/5 20/7
20/9 20/11 21/1
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
20/1
20/3
20/5
20/7
20/9 20/11 21/1
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、上値の重い展開が予想されます。日米企業の長期金利は、日銀が 3 月の政策点検で国債の買入れ手法

好決算などを受け株価は急反発したものの、過熱感が再を見直し、買入れ額を減らすとの観測から、約 10 か月ぶび高まる中、利益確定売りに押されそうです。また、ドりに 0.06％まで上昇しました。その後は、10 年国債やル高・円安が進みましたが、一段の円安余地は限定的と30 年国債入札が順調な結果となったことから、金利上昇みられることも、日本株の上値を抑える見込みです。とは一服しました。米国で大型の経済対策が成立すると米はいえ、一時混乱した米国株市場が落ち着きをみせてい金利が上昇し、国内金利も押し上げられる可能性がありること、新型コロナのワクチンへの期待が根強いことなます。とはいえ、日銀の強力な金融緩和が続く中、3 月

どを背景に、日本株の底堅さは維持される見通しです。の政策点検を確認するまでは方向感は出づらそうです。

◆為替 ： 円安地合いも上値は限定的◆Ｊリート ： 利益確定売りがやや優勢か【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 104.0～106.0 円
115（円/ドル）(2 月) 100.0～106.0 円（来週） 1,800～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート

2,500

予想レンジ
上限

110(2 月) 1,650～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,000

予想レンジ
上限

1,500下限

105
100下限

95
20/1

20/3

20/5

20/720/9（年/月、日次）
20/11 21/1

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,000
20/1

20/3

20/5

20/720/9（年/月、日次）
20/11 21/1

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米長期金利が再び 1.1％台まで上昇していることを受けＪリート市場は、利益確定売りに押されながらも、米株て、ドル円は 105 円台半ばまで上昇するなど、堅調な推式市場の投機売買による混乱への警戒が和らいだこと

移となっています。また、新型コロナワクチンの普及やや、株式市場に比べた出遅れ感を背景にした買いなどか米追加経済対策への期待が強い中、米国経済の相対的なら、高値圏でのもみ合いが続きました。長期金利の上昇強さがドルを支えているとみられます。来週は、米雇用が一服していることは安心材料です。Ｊリートの相対的統計を確認したのちの米長期金利の動きに注目ですが、に高い分配金利回りに着目した買いも下支え材料です。

足元、金融緩和が継続する中、同金利のここからの上昇

もっとも、東証 REIT 指数が 1,850 ポイントを上回る水幅は限定的とみられ、ドル円の上値も限られそうです。

準では、利益確定売りに押されることも想定されます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 2 月 5 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内

10 年物価連動国債入札
景気ウォッチャー調査（1 月）
貸出・預金動向（1 月）
企業倒産件数（1 月）
国際収支（12 月）
国庫短期証券入札（6 か月）
マネーストック（1 月）
工作機械受注（1 月）
毎月勤労統計（12 月、速報値）
中村日銀審議員の挨拶（高知県金融経済懇談会、オンライン形式）
流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
企業物価指数（1 月）
東京都心オフィス空室率（1 月）

2/8

月

2/9

火

2/10

水

2/11木◎東京市場休場（建国記念の日）

2/12

金

国庫短期証券入札（3 か月）

海 外―

米 3 年国債入札

パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の講演（エコノミック・クラブ・オブ・ニューヨーク）
米 10 年国債入札
米消費者物価指数（1 月）
米月次財政収支（1 月）
米卸売在庫（12 月、改定値）
中国生産者物価、消費者物価（1 月）
米 30 年国債入札
米新規失業保険申請件数（2/6 終了週）
◎中国旧正月（17 日まで）
米ミシガン大消費者信頼感指数（2 月、速報値）
ユーロ圏鉱工業生産指数（12 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（1 月） 2 月 8 日（月）午後 2 時発表（DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、1270

月に前月差 10.1 ポイント低下の 35.5 と、大幅に悪化し

60

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）ました。新型コロナウイルスの感染拡大に伴う「ＧｏＴｏ」 50
事業の見直しなどを背景に、家計動向関連、企業動向関連、 40雇用関連のすべてのＤＩが低下しました。
1 月の現状判断ＤＩも、低下が見込まれます。首都圏など 11 都府県に緊急事態宣言が発令されたため、景況感3020の低迷が続きそうです。ただ、今回の緊急事態宣言は地域10や時間帯などが限定的であるほか、「ステイホーム」に伴02008

い需要が増えている品目（インターネット関連機器や空気（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）

清浄機など）もあります。そのため、昨年春に比べると、景況感の落ち込みは限られたものにとどまりそうです。

米消費者物価指数（1 月） 2 月 10 日（水）午後 10 時 30 分発表
昨年 12 月の米国の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比 1.4％上昇となり、また、変動の大きい食品とエネルギーを除くコアＣＰＩは同 1.6％上昇と、おおむね市場の予想通りとなりました。ガソリンなど、エネルギー価格や食品価格などが上昇しました。

米国の消費者物価指数（前年比、％）

654

政策目標（2％）32
10

米国では、新型コロナウイルスの感染拡大ペースはピ-1ークアウトしているとみられるものの、各地で行動制限な

総合-2

食料、エネルギー除く

どが続いており、当面、物価上昇圧力は高まりにくい状況です。1 月は総合で前年比 1.5％程度の上昇、コアは同-3
2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1.5％程度の上昇が見込まれ、米連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ目標を下回る状況が続きそうです。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2021 年 2 月 5 日号

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