2021 年 10 月 15 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 10/18 ～ 10/22 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

国際通貨基金（ＩＭＦ）は最新の経済見通しで、供給網の混乱などを背景に、2021 年の世界の成長率見通しを 5.9％と、7 月の予測より 0.1 ポイント引き下げました。日本の成長率見通しについては 2.4％と、緊急事態宣言が長引いた影響で前回より 0.4 ポイント引き下げました。他方、岸田首相が金融所得課税の見直しについて、「当面は触ることは考えていない」と述べたことを受け、税率引き上げへの懸念は後退しました。来週は、衆院選の動向に加え、内外の経済指標や企業の決算発表なども確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 引き続き米長期金利にらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,700～29,400 円 （10 月）27,000～32,000 円（来週） 0.05～0.10％

34,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

32,000(10 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り
予想レンジ
上限

0.2

30,00028,0000.0

26,000

下限

24,00022,0000.4（％）（年/月、日次）
20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7
21/9
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/9 20/11 21/1 21/3
21/5
21/7
21/9
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、上値の重い展開が予想されます。日経平均株

長期金利は、原油高などを背景にしたインフレ加速への価は 10 月上旬に 2 万 7 千円台へ下落した後、足元、買懸念から、12 日には 0.09％と約 5 か月ぶりの高水準を戻しの動きが優勢となっているものの、多くの懸念材料つけました。9 月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が残る中、一段の株高は限定的とみられます。特に世界議事要旨では、テーパリング（量的緩和の縮小）を 11的なサプライチェーン（供給網）の混乱や、米国などの月半ばか 12 月半ばに開始し、来年半ばに終了するとの見インフレ懸念が株価を圧迫しそうです。また、中国など方が示されましたが、影響は限定的でした。引き続き米で経済指標の発表が相次ぐほか、米企業の決算発表が本長期金利の動きをにらみながら、居所を探ることになり格化するため、それらの内容を見極める必要があります。

そうです。20 年国債入札も確認したいところです。

◆為替 ： 底堅い

◆Ｊリート ： 2,100 ポイント乗せをうかがう【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 112.8～114.0 円
115（円/ドル）(10 月) 106.0～114.0 円
予想レンジ
上限

ドル円レート（来週） 2,050～2,130 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,400(10 月) 1,950～2,250 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200110

2,000105

下限

100
20/9

20/11

21/1

21/3

21/5

21/7

（年/月、日次）
21/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

1,800
1,600
20/9

20/11

21/1

21/3

21/5

21/7

（年/月、日次）
21/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米金融政策の早期正常化の見通しを背景に、米短中期金Ｊリート市場は、金融所得課税の引き上げへの警戒が後利が高止まりしており、ドル円は底堅い展開となりそう退し、投資家心理が上向いたことや、米長期金利の上昇です。また、9 月の米消費者物価指数が市場予想比で上が一服したことを受けて、買いが優勢になりました。9

振れしており、米国のインフレ高進が一過性でない可能月の東京都心のオフィス空室率が上昇したものの、影響性もあります。それを受け、ドル円の下値は限定的とみは限定的でした。国内の長期金利の上昇も一服しており、られます。他方、米国の早期利上げ観測が、米景気回復

引き続きＪリートの相対的に高い分配金利回りに着目しを阻害するとの見方などから、米長期金利の上昇が一服た買いが期待できます。また、緊急事態宣言解除後の経しており、現行水準からの上昇幅も限られそうです。

済正常化への期待も、市場を下支えしそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 10 月 15 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
10/18月首都圏・近畿圏マンション契約率（9 月）

10/19火

国庫短期証券入札（1 年）、20 年利付国債入札
衆院選公示（31 日投開票）

10/20

水

貿易統計（9 月）
コンビニエンスストア売上高（9 月）
訪日外国人客数（9 月）

10/21

木

国庫短期証券入札（6 か月）
スーパーマーケット売上高（9 月）

10/22

金

国庫短期証券入札（3 か月）
全国・消費者物価指数（9 月）
毎月勤労統計（8 月、確報値）

海 外
米ＮＡＨＢ住宅市場指数（10 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（9 月）
中国ＧＤＰ統計（21/7-9 月期）
中国小売売上高、工業生産、固定資産投資（9 月）
米住宅着工・許可件数（9 月）
中国全国人民代表大会（全人代）常務委員会（23 日まで）
米 20 年国債入札
米地区連銀経済報告（ベージュブック）ユーロ圏消費者物価指数（9 月、改定値）
中国新築住宅価格（9 月）
米 5 年ＴＩＰＳ国債入札
米フィラデルフィア連銀製造業景況指数（10 月）
米景気先行指数（9 月）
米中古住宅販売件数（9 月）
米新規失業保険申請件数（10/16 終了週）
欧州連合（ＥＵ）首脳会議（ブリュッセル、22 日まで）
ユーロ圏消費者信頼感指数（10 月、速報値）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（10 月、速報値）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
全国・消費者物価指数（9 月） 10 月 22 日（金）午前 8 時 30 分発表
8 月の全国消費者物価指数（生鮮食品を除くコアＣＰＩ）は前年比で横ばいと、1 年 1 か月ぶりに前年比マイナスから脱しました。携帯電話通信料などが下落した一方、ガソリンや宿泊料などが上昇しました。

日本の消費者物価指数（前年比、％）

2.0
1.5
1.0
0.5
0.0

9 月のコアＣＰＩは、前年比で小幅な上昇が見込まれ-0.5ます。特に、原油高を背景にガソリンなどエネルギー価格-1.0がＣＰＩを押し上げるとみられます。なお、10 月以降に-1.5201620172018201920202021（年、月次）

ついては、緊急事態宣言の解除に伴うサービス需要の持ち（注）生鮮食品除く総合、2020年基準（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成直しも見込まれるため、ＣＰＩは緩やかな上昇基調で推移する見通しです。

米鉱工業生産（9 月） 10 月 18 日（月）午後 10 時 15 分発表
米国の鉱工業生産と設備稼働率（前年比、％）

8 月の米鉱工業生産指数は、総合で前月比 0.4％の上昇、製造業で同 0.2％上昇と両指数とも市場予想を下回る伸びにとどまりました。原材料や部品の供給不足等、サプライチェーンの混乱が続いていることに加え、ハリケー

20

9 月は引き続きサプライチェーンの混乱などが続く中、総合で前月比 0.2％程度の上昇、製造業は同 0.3％程

85

1580

10575

0-570

ン・アイダ襲来による工場閉鎖などが影響した模様です。 -10
また、鉱工業の設備稼働率は 76.4％となりました。

（％）

鉱工業生産（左目盛）-1565

設備稼働率（右目盛）-2060-25
2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）米ＦＲＢ、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

度の上昇、設備稼働率は 76.5％程度が見込まれます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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