2021 年 11 月 12 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 11/15 ～ 11/19 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

10 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が 31 年ぶりの大幅な伸びを記録しました。世界的なサプライチェーン（供給網）の混乱などを背景に、インフレが高止まりするとの見方が広がっています。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は、物価上昇は一時的との見方を維持していますが、インフレ長期化への警戒も強めています。来週はインフレへの警戒に加え、中国恒大集団の経営危機をめぐる問題などに振らされることには注意が必要です。米鉱工業生産などの経済指標に加え、ＦＲＢ幹部の発言なども確認したいところです。

◆株価 ： 底堅い展開か◆長期金利 ： 一段の上昇は限定的か【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）29,300～30,000 円 （11 月）26,500～31,500 円（来週） 0.04～0.10％

34,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

32,0000.4(11 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.2

30,00028,0000.0

26,000

下限

24,00022,000（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2 21/4
21/6
21/8 21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、底堅い展開が予想されます。新型コロナウイ

ＦＲＢ幹部のテーパリング（量的緩和の縮小）の早期終

ルスの感染減などに伴う景気回復期待が、株価を支える了を示唆する発言を受け、早期の米利上げ観測が再燃す見通しです。中国不動産大手の経営不安がひとまず和らる中、10 月の米ＣＰＩが前年同月比 6.2％上昇と、31いでいることも、市場心理の安定に寄与しそうです。ま年ぶりに 6％台に乗せたことを受け、米金利の上昇ととた、円安の進行も日経平均株価を押し上げる可能性があもに国内の長期金利も 0.07％まで上昇しました。インフります。ただ、世界的なサプライチェーンの混乱やインレ長期化への警戒感がくすぶり、米金利が低下しにくくフレ懸念が株価の重しになるとみられる中、内外の経済なっています。国内金利も低下しにくい状況ですが、日指標や企業決算を注視する必要があります。

銀の大規模緩和の下、一段の上昇は限定的とみられます。

◆為替 ： 徐々に上値模索◆Ｊリート ： 高値もみ合い【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 113.0～114.7 円
120（円/ドル）(11 月) 110.0～116.0 円

ドル円レート予想レンジ
上限（来週） 2,040～2,100 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,400(11 月) 1,950～2,200 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200115

2,000110
下限

下限

1,800

105
100
20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,600
20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

10 月の米ＣＰＩが市場予想比で大きく上振れたことか

東証 REIT 指数は、週初まで 4 営業日続伸しましたが、ら、インフレ懸念が高まり、米長期金利は一時 1.5％台

利益確定売りに加え、米金利上昇を嫌気した売りなどか後半まで上昇しました。それを受け、ドル円も 113 円割ら、やや値を下げる動きになりました。ただ、押し目買れから 114 円台まで上昇しています。再びＦＲＢによるいも入り、底堅い推移が続いています。新型コロナの新早期利上げ観測が高まっており、ドル円は来週も堅調な規感染が抑えられる中、新政権による経済対策、GoTo ト動きが継続しそうです。とはいえ、これまでの上昇が急ラベル再開への期待も下支え材料です。もっとも、2,100であることから、米長期金利の動きをにらみながら、徐々ポイントに近づくと利益確定売りに押されることも想定に上値余地を模索する展開が見込まれます。

され、引き続き高値圏でもみ合う展開が続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 11 月 12 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
11/15月鉱工業生産指数・稼働率指数（9 月、確報値）
ＧＤＰ統計（21/7-9 月期、1 次速報）

11/16

火5 年利付国債入札
第 3 次産業活動指数（9 月）

11/17

水

11/18

木

貿易統計（10 月）
訪日外国人客数（10 月）
機械受注（9 月）
国庫短期証券入札（1 年）、20 年利付国債入札
首都圏・近畿圏マンション契約率（10 月）

11/19

金

国庫短期証券入札（3 か月）
全国・消費者物価指数（10 月）

海 外
米ＮＹ連銀製造業景況指数（11 月）
ユーロ圏貿易収支（9 月）
北京証券取引所開業
中国新築住宅価格（10 月）
中国小売売上高、工業生産、固定資産投資（10 月）
米ＮＡＨＢ住宅市場指数（11 月）
米小売売上高（10 月）
米輸入物価指数（10 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（10 月）
米企業在庫（9 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（21/7-9 月期、改定値）
米 20 年国債入札
米住宅着工・許可件数（10 月）
ユーロ圏消費者物価指数（10 月、改定値）
米 10 年ＴＩＰＳ国債入札
米フィラデルフィア連銀製造業景況指数（11 月）
米景気先行指数（10 月）
米新規失業保険申請件数（11/13 終了週）

（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
全国・消費者物価指数（10 月） 11 月 19 日（金）午前 8 時 30 分発表
日本の消費者物価指数（前年比、％）

9 月の全国消費者物価指数（生鮮食品を除くコアＣＰ2.0

Ｉ）は前年比プラス 0.1％と、1 年 6 か月ぶりに上昇しま1.5した。ガソリンなどエネルギー価格の上昇や、宿泊料の上1.0昇などがＣＰＩのプラスに寄与しました。

0.50.0

10 月のコアＣＰＩは、前年比プラス 0.2％程度へ伸び-0.5が拡大する見込みです。特に、原油価格の上昇や、円安進-1.0

行による輸入価格の上昇がＣＰＩを押し上げる見通しで

-1.5
2016

す。また、9 月末に緊急事態宣言が解除されたことに伴い、

2017

2018

2019

2020

2021
（年、月次）（注）生鮮食品除く総合（コアＣＰＩ）、2020年基準（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

個人消費の持ち直しが予想されることも踏まえると、年内は緩やかな物価上昇基調が続きそうです。

米鉱工業生産（10 月） 1１月 16 日（火）午後 11 時 15 分発表

米国の鉱工業生産と設備稼働率（前年比、％）

9 月の米鉱工業生産指数は、総合で前月比 1.3％の低下、製造業で同 0.7％低下となり、両指数とも市場予想を20ーンの混乱が続いていることが影響した模様です。また、

075-570-10

足元、自動車各社は半導体等の部品供給に障害が生じ-15ており、生産見通しを下方修正するなど、サプライチェー-20

月は総合で前月比 0.8％程度の上昇、製造業は同 0.8％程

80

105ンの混乱による影響は当面続くものと見込まれます。108515下回りました。原材料や部品の供給不足等、サプライチェ
鉱工業の設備稼働率は 75.2％と、前月から低下しました。

（％）

鉱工業生産（左目盛）65

設備稼働率（右目盛）

-2560
2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）米ＦＲＢ、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

度の上昇、設備稼働率は 75.8％程度を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2021 年 11 月 12 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。
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