2021 年 1 月 22 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 1/25 ～ 1/29 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

民主党のバイデン氏が 20 日、米大統領に就任しました。就任式が混乱なく終わり、大型の経済対策や新型コロナウイルスのワクチン普及への期待が広がる中、この日の米株式市場はご祝儀相場となりました。
来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は現状維持の見込みですが、パウエル議長が長期金利の上昇についてコメントするかが注目されます。日本の失業率、米国の 2020 年 10－12 月の国内総生産（ＧＤＰ）や個人消費支出など、内外の経済指標に加え、本格化する米国企業の決算発表も確認したいところです。

◆株価 ： 方向感を欠く◆長期金利 ： 居所を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,300～28,900 円 （1 月）26,000～29,500 円（来週） 0.00～0.06％

日経平均株価（円）
30,000

予想レンジ
上限

0.3

(1 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

（％）

0.2

予想レンジ
上限

0.1

25,000下限

0.0

20,000-0.1

15,000-0.3-0.2（年/月、日次）
19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、明確な方向感を欠く展開が予想されます。引

日銀が金利の上昇を容認するとの思わくから、長期金利

き続き、米バイデン政権による経済対策への期待に支えは約 2 か月半ぶりに 0.05％まで上昇しました。ただ、そられる一方、新型コロナの世界的な感染継続が株価の重の後は 20 年国債入札が無難な結果になったことや日銀しとなりそうです。ただ、米企業決算や内外の経済指標

金融決定会合で金利上昇が示唆されなかったことなどか

で市場予想を大きく上回るものが目立った場合、米国株

ら、じりじりと低下しました。日銀の金融政策に対するに追随し日本株も一旦上昇する可能性があります。とは思わくに振らされる動きは一服しています。新型コロナ

いえ、日米の株式市場では高値警戒感が広がっているこの感染拡大に歯止めがかからない中、米長期金利の動きとから、一方的な株価上昇は想定しにくい状況です。

などを確認しながら、居所を探ることになりそうです。

◆為替 ： 当面はレンジ相場続く◆Ｊリート ： 一進一退

【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 102.8～104.8 円
115（円/ドル）(1 月) 99.0～107.0 円（来週） 1,760～1,820 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート

2,500

予想レンジ
上限

110

(1 月) 1,600～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,000

予想レンジ
上限

1,500

下限

105
100
下限

95
19/12

20/2

20/4

20/6

20/8

（年/月、日次）
20/10 20/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,000
19/12

20/2

20/4

20/6

20/8

（年/月、日次）
20/10 20/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は方向感の乏しい展開が続きそうです。米長期金Ｊリートの相対的に高い利回りに着目した買いに加え、利は中長期的には上昇基調にあるとみられるものの、足米国のバイデン新政権による大型経済対策への期待から

元、新型コロナ感染拡大による行動制限が続いており、

投資家心理が改善したことから、堅調な動きになりまし

当面は 1.0～1.2％程度のレンジ内で推移すると想定さた。週初に長期金利が上昇したことの影響も限定的でしれます。それを受け、ドル円も 103 円半ばを中心としたた。Ｊリートの予想分配金利回りは 4％強と依然としてレンジ内で方向感の乏しい展開が続きそうです。とはい

高い水準です。新型コロナの感染拡大、緊急事態宣言はえ、日本の実質金利はデフレ基調の中で上昇しており、重しですが、ワクチンの普及に目途が立ってくると、安徐々にドル安円高が進む見通しに変化はなさそうです。

心感が広がることも想定されます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 1 月 22 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内

1/25

月

首都圏・近畿圏マンション契約率（12 月）

1/26

火

40 年利付国債入札
日銀金融政策決定会合議事要旨（12/17・18 開催分）
企業向けサービス価格指数（12 月）
毎月勤労統計（11 月、確報値）

1/27

水

景気動向指数（11 月、改訂状況）

1/28

木

2 年利付国債入札
商業動態統計（12 月、速報値)

1/29

金

1/31

日

国庫短期証券入札（3 か月）
日銀「主な意見」（1/20・21 開催分）
東京都区部・消費者物価指数（1 月）
消費動向調査（1 月）
完全失業率、有効求人倍率（12 月）
鉱工業生産指数（12 月、速報値）
住宅着工件数（12 月）

海 外

米 2 年国債入札
独 IFO 景況感指数（1 月）
世界経済見通し(WEO)改定(国際通貨基金(IMF))
米 5 年国債入札
米連邦公開市場委員会（FOMC）（27 日まで）
米消費者信頼感指数（1 月）
米リッチモンド連銀製造業指数（1 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（11 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（11 月）
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の記者会見
米 2 年変動利付国債入札
米耐久財受注（12 月）
米 7 年国債入札
米新築住宅販売件数（12 月）
米卸売在庫（12 月、速報値）
米景気先行指数（12 月）
米 GDP 統計（20/10-12 月期、速報値）
ユーロ圏消費者信頼感指数（1 月、速報値）
米新規失業保険申請件数（1/23 終了週）
米ミシガン大消費者信頼感指数（1 月、確報値）
米シカゴ購買部協会景気指数（1 月）
米個人所得・個人消費支出（12 月）
米中古住宅販売成約指数（12 月）
ユーロ圏マネーサプライ（12 月）
中国製造業ＰＭＩ（1 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
失業率、有効求人倍率（12 月） 1 月 29 日（金）午前 8 時 30 分発表
日本の失業率（％）

11 月の失業率は前月比 0.2 ポイント低下の 2.9％と、医療などの就業者が増加し 5 か月ぶりに改善しました。
有効求人倍率（求職者 1 人あたりの求人件数）は、前月
比 0.02 ポイント上昇（改善）し、1.06 倍となりました。
12 月は、失業率、有効求人倍率とも、やや悪化する可能性が高いとみられます。12 月以降、国内における新型
コロナウイルスの感染拡大が顕著となり、これを受け景気

6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
2008

2010

2012

2014

2016

2018

の先行き不透明感が強まっています。そのため、企業の採

2020（年、月次）（注）季節調整値（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

用姿勢は当面慎重なものになりそうです。

米個人消費支出（12 月） 1 月 29 日（金） 22 時 30 分発表
昨年 11 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 0.4％
減と同年 4 月以来の減少となり、市場予想以上の大きな落ち込みとなりました。また、ＰＣＥ総合価格指数は前年比 1.1％となり、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のインフレ目標（２％）を依然大きく下回っています。

（前年比、％）

4.0
3.0
2.0
1.0
0.0

米国の新型コロナの感染者数は高止まりしており、米-1.0

国各地で行動制限が行われています。バイデン新政権の繰-2.0

り出す追加経済対策への期待は強いものの、インフレが低迷する中、しばらくは個人消費支出も盛り上がりに欠けそ

米個人消費支出（PCE)価格指数

5.0

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成うです。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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