2021 年 2 月 26 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 3/1 ～ 3/5 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は、議会証言で経済がさらに回復するまで金融緩和を継続する必要性を改めて表明する一方、足元の長期金利の上昇については、市場の経済再開や経済成長への期待の表れと、容認する姿勢を示しました。新型コロナワクチンの普及や大規模な追加経済対策で米景気の回復が加速するとの期待から、米 10 年債利回りは節目の 1.5％を上抜きました。来週は、米雇用統計など内外の経済指標に加え、米金融当局者の金利上昇についての発言なども確認したいところです。

◆株価 ： 不安定な展開に◆長期金利 ： さらなる上昇は限定的【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,500～29,500 円 （3 月）27,000～32,000 円（来週） 0.10～0.20％

日経平均株価（円）

35,000

予想レンジ
上限30,000(3 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り0.2

予想レンジ
上限

0.1

25,000

下限

0.0
-0.1

20,00015,000

0.3

（％）

-0.2

（年/月、日次）
20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
20/2
20/4
20/6
20/8 20/10 20/12 21/2
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、不安定な展開が予想されます。米長期金利の長期金利は 26 日に一時 0.175％と、2016 年 1 月以来上昇を受け日本などの国債利回りも上昇しており、超低の水準まで上昇しました。米長期金利が節目の 1.5％を金利を背景に上昇してきた内外の株価は、調整局面が長上抜けする中、国内の債券市場では、3 月の日銀の政策引く可能性があります。特に、割高感のあるテクノロジ

点検を前に、日銀がどこまで金利上昇を許容するのか試ー関連株などは、当面、売られやすい状況となりそうです動きになっています。もっとも、現時点では日銀が許す。とはいえ、金利上昇は世界景気の回復期待に伴うも容する長期金利の上限は 0.2％で、上昇余地は限定的。のであるため、金利がさらに急上昇しない限り、日経平米金利の動きに加え、日銀の国債買入れオペや 3 日の片均株価が一方的に下落する可能性は低いとみられます。

岡日銀審議委員の講演なども確認したいところです。

◆為替 ： 方向感乏しい◆Ｊリート ： 落ち着き待ち【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 105.0～106.8 円
115（円/ドル）(3 月) 102.0～109.0 円（来週） 1,890～1,970 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート予想レンジ
上限1102,500(3 月) 1,800～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

予想レンジ
上限

2,000

105100

下限

95
20/2

20/4

20/620/8（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2

下限

1,500
1,000
20/2

20/4

20/6

20/8

（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、106 円を挟んだ水準で、方向感の乏しい動き

Ｊリート市場は、堅調な地合いが続いたものの、週末はが予想されます。米長期金利は米景気の早期回復見通し

米金利の急上昇を受け、米国株が急落したことから、投やインフレ期待の高まりなどから、一時 1.6％程度まで資家心理が悪化し、株式市場とともに大きく下落しまし上昇しました。それを受け、ドル円の下値は極めて限定た。米 10 年債利回りは一時 1.61％まで上昇した後、的とみられます。しかし、日米とも株価が不安定な動き1.52％まで戻しています。米金利上昇が一服すると、安となっており、決済通貨であるドルへの需要が高まる一心感が広がることも想定されます。引き続き、分配金利方、リスク回避の円買いも顕著であり、ドル円はドル買回りに着目した買いなどから、底堅い動きが見込まれまい円買いの交錯する中、方向感が見出しにくい状況です。

す。緊急事態宣言の解除の有無も確認したいところです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 2 月 26 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
3/1

月

新車販売台数（2 月）

3/2

火

3/3

水

10 年利付国債入札
マネタリーベース（2 月）
完全失業率、有効求人倍率（1 月）
法人企業統計調査（20/10-12 月期）
片岡日銀審議委員の挨拶（群馬県金融経済懇談会、オンライン形式）

3/4

木

30 年利付国債入札
消費動向調査（2 月）

3/5

金

国庫短期証券入札（3 か月）

3/7日

東京都など緊急事態宣言の期限

海 外
米ＩＳＭ製造業景況指数（2 月）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（2 月、改定値）
中国財新製造業ＰＭＩ（2 月）
ユーロ圏消費者物価指数（2 月、速報値）
豪中銀・金融政策委員会

米地区連銀経済報告（ベージュブック）米ＩＳＭ非製造業景況指数（2 月）
米ＡＤＰ雇用報告（2 月）
ユーロ圏生産者物価指数（1 月）
石油輸出国機構(OPEC)ﾌﾟﾗｽ閣僚級会合(ｵﾝﾗｲﾝ形式)
米製造業受注（1 月）
ユーロ圏失業率（1 月）
ユーロ圏小売売上高（1 月）
米新規失業保険申請件数（2/27 終了週）
米雇用統計（2 月）
米貿易収支（1 月）
米消費者信用残高（1 月）
中国全国人民代表大会（全人代）開幕
中国外貨準備高（2 月）、中国貿易収支（1-2 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
失業率、有効求人倍率（1 月） 3 月 2 日（火）午前 8 時 30 分発表
昨年 12 月の失業率は 2.9％と、上昇（悪化）を見込んだ市場予想に反し、前月と同じでした。また、有効求人倍率（求職者 1 人あたりの求人件数）も、前月比横ばいの1.06 倍となりました。
1 月は、失業率、有効求人倍率とも、小幅な悪化が見込まれます。11 都府県を対象とした緊急事態宣言が発令されたことから、宿泊・飲食サービス業などを中心に、雇用情勢が悪化したものとみられます。今後も当面、新型コ

日本の失業率（％）

6.0
5.55.04.54.03.53.02.52.0200820102012

2014

201620182020（年、月次）（注）季節調整値（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

ロナウイルスをめぐる先行き不透明感などを背景に、企業の採用姿勢は慎重なものにとどまりそうです。

米雇用統計（2 月） 3 月 5 日（金）午後 10 時 30 分発表
1 月の米雇用統計において、非農業部門雇用者数は前月比４万 9,000 人増と市場予想を下回り、前月に続き労働市場の厳しい状況が明らかになりました。また、失業率は 6.3％となりました。足元、米国における新型コロナの感染状況は改善しているものの、小売りや娯楽、ホスピタリティ分野での雇用削減が影響したものとみられます。
今後は新型コロナの新規感染者数の減少、ワクチン普及の進展、追加経済対策への期待を背景に徐々に労働市場（％）

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
950005101520（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成の改善が期待されます。2 月の非農業部門雇用者数は前月比 16 万人増程度、失業率は 6.4％程度となる見通しです。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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ので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
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