2021 年 4 月 9 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 4/12 ～ 4/16 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦公開市場委員会（FOMC、3 月開催）の議事要旨では、雇用と物価の目標の達成にはしばらく時間がかかり、少なくとも現行ペースでの資産購入が続くとの見解が示されました。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長はインフレよりも、新型コロナウイルスの変異株の感染増加への警戒感を示しました。
他方、国内では政府が東京都、京都府、沖縄県に「まん延防止等重点措置」を適用する見込みです。内外の経済指標や米企業の決算発表、コロナの動向などを確認しながら、方向感を探ることになりそうです。

◆株価 ： 方向感を欠く展開か◆長期金利 ： 0.10％を挟んだもみ合いか【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）29,500～30,100 円 （4 月）26,500～31,500 円（来週） 0.05～0.15％

35,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,00025,000

下限

20,00015,000（年/月、日次）
20/3 20/5 20/7
20/9 20/11 21/1 21/3
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
-0.1
-0.2
-0.3
-0.4

(4 月) -0.25～0.25％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

下限
（年/月、日次）
20/3
20/5
20/7
20/9 20/11 21/1 21/3
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、方向感を欠く展開が予想されます。米国の景米国で金融緩和の長期化観測などから、米長期金利が低気拡大観測に支えられる一方、国内外での新型コロナの下したことを受け、国内の長期金利も低下する動きにな感染懸念などが、株価の上値を抑制する見通しです。特りました。30 年国債入札が順調な結果になったことも長に、東京都などに「まん延防止等重点措置」が適用され期金利を押し下げました。日銀が 4 月に続き、5 月も国る見通しであることから、国内景気の先行きに対し慎重債買入れ額を減額するとの思わくもくすぶり、一段の低な見方が広がりそうです。また、米長期金利の動向や、下は限定的とみられます。来週は、利付国債の入札は予内外の企業決算などを見極める必要もあるため、市場参定されておらず、株価や米長期金利の動向をにらみなが加者の様子見姿勢が強まる場面が多くなる見通しです。

ら、0.10％前後の水準でもみ合うことになりそうです。

◆為替 ： 現状水準で方向模索◆Ｊリート ： スピード調整に注意【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 108.3～110.5 円
115（円/ドル）(4 月) 105.0～112.0 円

ドル円レート※予想レンジについては、現在見直し中につき表記しておりません。

予想レンジ
上限2,500

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,000

110105

下限

100
20/3

20/5

20/7

20/920/11（年/月、日次）
21/1 21/3（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,500
1,000
20/3

20/5

20/7

20/9

20/11

21/1

（年/月、日次）
21/3（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、米長期金利の動向と相関性の高い状況が続い景気回復期待から投資家心理が上向く中、株式市場に比ています。米長期金利は依然、上昇基調にあるとみられべた出遅れ感も手伝い、東証 REIT 指数は 2,050 ポインますが、足元は 1.6％台前半まで低下し、やや方向感のトを上抜けました。予想分配金利回りは 3.5％程度まで乏しい状況です。
ドル円も 109 円程度まで下落しており、低下したものの、内外で金融緩和が長期化する中、相対当面は、現状水準で方向感を模索する展開が見込まれま的に高い分配金利回りに着目した買いは根強そうです。

す。ただ、来週は米消費者物価指数や米小売売上高など株式市場の上値が重くなると、Ｊリート市場に資金が向重要指標の発表が控えており、米長期金利が上昇を再開かう可能性もありそうです。もっとも、急伸しているこした場合は、ドル円も再び堅調推移となりそうです。とから、スピード調整が入ることには注意が必要です。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 4 月 9 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内

企業物価指数（3 月）
貸出・預金動向（3 月）
工作機械受注（3 月）
流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
マネーストック（3 月）

4/12

月

4/13

火

4/14

水

黒田日銀総裁の挨拶（第 96 回信託大会）
機械受注（2 月）

4/15

木

流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）日銀支店長会議、黒田日銀総裁の挨拶
地域経済報告（さくらレポート、4 月）

4/16

金

国庫短期証券入札（3 か月）

海 外

米 3 年国債入札、米 10 年国債入札
米月次財政収支（3 月）
ユーロ圏小売売上高（2 月）
米 30 年国債入札
米消費者物価指数（3 月）
独ＺＥＷ景況感指数（4 月）
中国貿易収支（3 月）
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長がエコノミック
クラブイベントに参加（ワシントン）
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米輸入物価指数（3 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（2 月）
米ＮＹ連銀製造業景況指数（4 月）
米フィラデルフィア連銀製造業景況指数（4 月）
米ＮＡＨＢ住宅市場指数（4 月）
米小売売上高（3 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（3 月）
米企業在庫（2 月）
米新規失業保険申請件数（4/10 終了週）
日米首脳会談（ワシントン）
米ミシガン大消費者信頼感指数（4 月、速報値）
米住宅着工・許可件数（3 月）
ユーロ圏貿易収支（2 月）
ユーロ圏消費者物価指数（3 月、改定値）
中国ＧＤＰ統計（21/1-3 月期）
中国小売売上高、工業生産、固定資産投資（3 月）
中国新築住宅価格（3 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
機械受注（2 月） 4 月 14 日（水）午前 8 時 50 分発表
機械受注統計によると、設備投資の先行指標である「船舶・電力を除く民需」の受注額は、1 月に前月比 4.5％減の 8,417 億円となりました。このうち、製造業は同 4.2％減、非製造業は同 8.9％減となりました。
2 月の機械受注は、1 月に減少した反動もあり、小幅な増加が見込まれます。1 月に緊急事態宣言（3 月に解除）が発令されたものの、世界景気の回復観測などが受注を支（億円）

11,00010,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
2007

えている模様です。ただ、国内では、新型コロナの感染増などで景気の先行きをめぐり不透明感が強まっているた
め、大幅な受注増は見込みにくい状況です。

米小売売上高（3 月） 4 月 15 日（木）午後 9 時 30 分発表
2 月の米小売売上高は前月比 3.0％減となり、市場予想を大きく下回りました。全米が大寒波に襲われたこと、また、テキサス州など一部で大規模な停電が発生したことなどから、小売業の活動が妨げられたことが要因とみられます。特に自動車ディーラーの販売が落ち込みました。
２月の減少は一時的なものであり、ワクチン接種が進展する中、追加経済対策に盛り込まれていた個人への直接給付や失業保険上乗せ給付が家計の需要回復に寄与するとみられ、個人消費は今後、拡大する見通しです。3 月の日本の機械受注

12,000

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

（年、月次）（注）船舶・電力を除く民需、季節調整値（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

米国の小売売上高（前月比、％）

20.0
16.0
12.0
8.0
4.0
0.0
-4.0
-8.0
-12.0
-16.0
2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

同指標は前月比 5.2％増程度が見込まれます。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2021 年 4 月 9 日号

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