しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp※ 次頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

日本経済の現状と見通し：2022年 7月

金融市場見通し

実質国内総生産（ＧＤＰ、図1）は、1-3月期に前期比0.1％減（年率0.5％減、2次速報値）と、小幅ながら2期ぶりのマイナス成長になりました。4-6月期は、経済活動正常化の動きに伴い、個人消費主導のプラス成長に戻る見通しです。た

株式相場

個人消費については、円安急進などが物価上昇をもたらす中、実質賃金（図2）の減少が今年後半の消費行動を抑制する◆米欧の金融引締めが重しとなる一方、中国の景気回復期待などに下支えされそうです。
予想レンジ
上限

日経平均株価30,000
25,000見通しです。消費者物価指数（生鮮食品除く）は、5月に前年比2.1％上昇となりました（4月と同じ）。特に電気・ガス、20,000ガソリンなどの価格上昇が顕著です。ただ、生鮮食品・エネルギーを除く物価指数は5月に同0.8％上昇にとどまっていま15,000す。そのため物価上昇の基調は強くないとの見方から、日銀は現行の金融緩和策を当面維持する見込みです。

10,000下限

5,000070809101112131415161718192021（年、日次）

2223（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信

主要経済指標の推移
6【 予想レンジ 】 日経平均株価： 24,000～30,500円

35,000 （円）だ、食品高や資源高が個人消費や設備投資の重しになり、2022年のＧＤＰは低成長にとどまると予想されます。

（前期比、％）【 予想レンジ期間 】（2022年7月～2023年6月）

図１. 実質国内総生産（GDP)

図2.

（前年比、％）

45

実質賃金指数長期金利◆低水準での推移が予想されますが、米金融政策をめぐり変動する場面もありそうです。

3423210-1

22/1-3-2-0.1-3-42.0

11.501.0-6-7-8-9（年、四半期）

05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成（％）

新発10年債利回り
予想レンジ
上限0.5-10.0-2

22/4-3-5【 予想レンジ 】 新発10年債利回り： 0.00～0.30％

-1.7

下限

-0.5-1.0-407-5（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信-6(年、月次）

05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22（出所）厚生労働省よりデータ取得し、しんきん投信作成

080910111213

為 替

1415161718192021（年、日次）

2223【 予想レンジ 】 ドル円 ： 123.0～143.0円◆米国の景気減速懸念を受けて米長期金利が低下すれば、円高が進むとみられます。
150 （円/ドル）

実質成長率
消費者物価
(除.生鮮食品）

ドル円レート140

国内景気・物価の見通し

予想レンジ
上限

130

2021年度

2022年度

2023年度（実績）
2021年度（予測）
2022年度

（実績）

（予測）

（予測）

1-3月期

4-6月期

7-9月期

10-12月期

前期比年率----0.5

3.2

1.9

前年度比/前年同期比

2.2

1.8

1.8

0.4

0.8

前年度比/前年同期比

0.1

1.9

1.0

0.5

2.1（％）
2023年度

120

1-3月期

4-6月期

2.3

2.9

1.9

100

2.1

1.7

2.6

2.2

2.0

1.8

1.6

1.2

（注）シャドー部分は実績値、予測はしんきん投信。消費者物価は期中平均値、消費税増税による影響を除く（出所）内閣府、総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

110
9080
70
07

08

09

10111213141617181920

21（年、日次）

22（注)点線矢印は予測イメージ（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信(2022.7.1
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チーフエコノミスト 辻 佳人）

23しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
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