2022 年 2 月 4 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 2/7 ～ 2/11 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

英中銀は 2 会合連続で 0.25％の利上げを決めましたが、委員 9 人のうち 4 人が 0.5％の利上げを主張しました。保有資産を縮小する量的引締めの開始も決定しました。また、欧州中央銀行（ＥＣＢ）のラガルド総裁が年内の利上げを排除しないとの考えを示すなど、英欧の中銀はタカ派に傾いている模様です。他方、米金融当局者からはより積極的な金融引締めに慎重な発言も出てきています。コロナの動向や佳境を迎える企業決算発表、また米消費者物価指数なども確認しながら方向感を探ることになりそうです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 日銀は金利上昇をけん制するか【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）27,000～27,700 円 （2 月）25,000～30,000 円（来週） 0.15～0.20％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,0000.4

0.0

26,000-0.2

下限（年/月、日次）
21/1 21/3 21/5 21/7
21/9 21/11 22/1
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

予想レンジ
上限

0.2

28,00024,000(2 月) -0.25～0.20％

新発10年債利回り（％）

下限

-0.4

（年/月、日次）
21/1 21/3
21/5
21/7
21/9 21/11 22/1
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、上値の重い展開が予想されます。値ごろ感か長期金利は、日銀の政策変更への思わくや、英中銀やＥらの買戻しで日経平均株価は一旦反発したものの、米欧ＣＢのタカ派的な姿勢を受け、週末には 0.20％と 2016の金融引締めに対する警戒感は根強いことが、株価の上年 1 月以来の水準まで上昇しました。黒田日銀総裁は政値を抑制する見通しです。新型コロナウイルスの感染急策変更を否定し、大規模な金融緩和を堅持する姿勢を示

拡大による国内景気の先行き不透明感も、株価を圧迫ししていますが、来年 4 月の黒田総裁退任後の政策変更へそうです。ただし、国内の企業決算で好業績が目立っての思わくもくすぶっている模様です。日銀から金利上昇いることや、日本株の割安感などを踏まえると、株価がをけん制する動きが出るまでは、金利上昇に対する日銀一方的に大きく下落する可能性は低いとみられます。の姿勢を試すような動きが続く可能性があります。

◆為替 ： 一進一退

◆Ｊリート ： 底堅い動きの中、上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 114.0～115.8 円
120（円/ドル）(2 月) 111.0～118.0 円

ドル円レート（来週） 1,900～1,970 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

2,400(2 月) 1,750～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200115110下限

2,000105

1,800

100

1,600

21/1

21/3

21/5

21/7

21/9（年/月、日次）
21/11 22/1

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限
21/1

21/3

21/5

21/7

21/9

（年/月、日次）
21/11 22/1

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、底堅い地合いが継続するものの、方向感に乏

東証 REIT 指数は、米金融政策への警戒は重しになった

しく、一進一退の展開が続きそうです。米連邦準備制度

ものの、値ごろ感や分配金利回りに着目した買いなどか理事会（ＦＲＢ）がインフレ抑制に向けた強い姿勢を示ら一進一退の動きが続きました。金利上昇にもかかわらす中、米長期金利は 1.8％台での推移となっていることず、底堅い動きが続いていることは安心材料です。予想から、ドル円の下値余地は限定的とみられます。とはい

分配金利回りが 3％台後半と相対的に高い水準で推移す

え、米早期金融引締め観測を背景に、米株価の調整が続る中、新型コロナの感染拡大が落ち着いてくると安心感

くと、リスク回避の動きから逃避通貨とされる円買いがが広がる可能性があります。ただ、「まん延防止」が延長優勢となり、ドル円の上値を抑える場面もありそうです。

されると、投資家心理が悪化することも想定されます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2022 年 2 月 4 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内海 外2/7月

景気動向指数（12 月、速報値）

米独首脳会談（ワシントン）
米消費者信用残高（12 月）
中国外貨準備高（1 月）

2/8

火

米 3 年国債入札
米貿易収支（12 月）

2/9

水

10 年物価連動国債入札
景気ウォッチャー調査（1 月）
貸出・預金動向（1 月）
国際収支（12 月）
家計調査（12 月）
毎月勤労統計（12 月、速報値）
中村日銀審議委員の挨拶（山梨県金融経済懇談会、オンライン形式）
国庫短期証券入札（6 か月）
マネーストック（1 月）
工作機械受注（1 月）

2/10

木

2/11

金

国庫短期証券入札（3 か月）
流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
企業物価指数（1 月）
東京都心オフィス空室率（1 月）◎東京市場休場（建国記念の日）

米 30 年国債入札
米消費者物価指数（1 月）
米月次財政収支（1 月）
米新規失業保険申請件数（2/5 終了週）
米ミシガン大消費者信頼感指数（2 月、速報値）

2/13

日

米 10 年国債入札
米卸売在庫（12 月、改定値）

ドイツ大統領選（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（1 月） 2 月 8 日（火）午後 2 時発表
景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、昨景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）70

年 12 月に前月差 0.1 ポイント上昇の 56.4 となりました。

60

企業動向関連が低下した一方、家計動向関連では、飲食関50連などは低下したものの小売関連が上昇しました。

40

1 月の現状判断指数は、低下が見込まれます。年明け
以降、新型コロナウイルスの感染が国内で急拡大している3020ことから、飲食・小売など家計動向関連の低下が見込まれ10ます。また、感染の拡大やサプライチェーン（供給網）の0

混乱継続を受け、企業動向関連については、非製造業、製（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

20072009

2011

2013

2015201720192021（年、月次）

造業とも当面、低下傾向となりそうです。

米消費者物価指数（1 月） 2 月 10 日（木）午後 10 時 30 分発表
12 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比7.0％の上昇となり、1982 年以降で最大の伸びとなりました。また、変動の大きい食品、エネルギーを除くコアＣＰＩは同 5.5％上昇となり、やはり 1991 年以降で最大の伸びとなりました。前月に続き、住居費、自動車などが上昇した模様です。
米国におけるコロナ感染拡大やサプライチェーンの混乱が続く中、生活必需品を中心に価格上昇は続きそうです。
1 月は総合で前年比 7.3％程度の上昇、コアは同 5.9％

米国の消費者物価指数（前年比、％）

87

総合

6

食品、エネルギー除く

54

政策目標（2％）32
10-1
20102012

2014

2016

2018

2020

2022
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

程度の上昇を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2022 年 2 月 4 日号

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