2021 年 8 月 20 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 8/23 ～ 8/27 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

7 月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の議事要旨では、年内のテーパリング（米国債などを買い入れる量的緩和の縮小）開始が示唆されました。ジャクソンホール会議でのパウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の講演が注目されますが、27 日（金）午後 11 時（日本時間）の予定となっており、来週は動きにくい相場が続きそうです。他方、国内では緊急事態宣言の期間が延長されるとともに対象地域が拡大され、景気不安もくすぶります。内外の経済指標やアフガニスタン情勢なども確認したいところです。

◆株価 ： 軟調地合い継続か◆長期金利 ： 様子見【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）26,600～27,300 円 （8 月）25,000～30,000 円（来週） 0.00～0.05％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,000(8 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り
予想レンジ
上限

0.2

28,00026,0000.0

24,000

下限

22,00020,0000.4（％）（年/月、日次）
20/7
20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/7
20/9 20/11 21/1 21/3
21/5
21/7
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、軟調地合いが継続する見通しです。日本や東中国の景気減速懸念やアフガニスタンの地政学リスク

南アジアなどでの新型コロナウイルスの感染拡大を背景の高まり、また緊急事態宣言の期間延長や米金利の低下に、景気や企業業績をめぐる不透明感が増しており、投などを受け、長期金利は 0.005％まで低下しました。た資家の慎重姿勢が優勢になりそうです。また、米中景気だ、低下し過ぎとの見方や、ＦＲＢによるテーパリングの減速懸念や、米国におけるテーパリング観測も株価の開始が早まるとの観測などから、やや押し戻される場面重しとなる見込みです。とはいえ、国内におけるワクチもありました。テーパリングの開始時期が年内に前倒し

ン接種の進捗や、日本株は米国株に比べると割安とみらされる可能性が高くなる中、来週はパウエル議長の講演れることなどが、株価を下支えする場面もありそうです。

を控え、様子見姿勢が広がることも想定されます。

◆為替 ： 下値模索の展開か◆Ｊリート ： 戻りを探るも方向感は出にくそう【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 108.5～110.5 円
115（円/ドル）(8 月) 105.0～113.0 円

ドル円レート（来週） 2,090～2,150 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

2,400(8 月) 1,950～2,250 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200

110

2,000105

下限

100
20/7

20/9

20/11

21/1

21/3

21/5

（年/月、日次）
21/7（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

1,800
1,600
20/7

20/9

20/11

21/1

21/3

21/5

（年/月、日次）
21/7（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、8 月 11 日に 110 円台後半まで上昇した後、東証 REIT 指数は、新型コロナウイルスの感染拡大に伴米長期金利の低下などに伴って下落し、足元、109 円台

う緊急事態宣言の対象地域・期間の拡大・延長で、国内後半で推移しています。米長期金利については、世界的経済の回復に遅れが出るとの見方が重しになり、上値のな新型コロナ変異株の感染拡大に加え、中国経済の減速重い展開が続いています。もっとも、投資家の押し目買懸念が台頭していること、アフガニスタンをめぐる地政い意欲が根強いことや、長期金利が低位で推移している学的リスクが高まっていることなどを受け、当面、低下ことは下支え材料です。来週は、パウエル議長がテーパ圧力が残る見通しです。これらを背景にドル円は、108リングについてより具体的な発言をする可能性がありま

円台半ばを目途に下値を模索する展開が予想されます。

す。発言内容を確認するまでは方向感は出にくそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 8 月 20 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
8/23

月

全国百貨店売上高（7 月）

8/24

火

8/25

水8/26

木

国庫短期証券入札（6 か月）、5 年利付国債入札
毎月勤労統計（6 月、確報値）
スーパーマーケット売上高（7 月）
東京パラリンピック競技大会（9 月 5 日まで）
中村日銀審議委員の挨拶（宮崎県金融経済懇談会、オンライン形式）
景気動向指数（6 月、改訂状況）
20 年利付国債入札
企業向けサービス価格指数（7 月）

8/27

金

国庫短期証券入札（3 か月）
東京都区部・消費者物価指数（8 月）

海 外
米中古住宅販売件数（7 月）
ユーロ圏消費者信頼感指数（8 月、速報値）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（8 月、速報値）
米 2 年国債入札
米リッチモンド連銀製造業指数（8 月）
米新築住宅販売件数（7 月）
米 2 年変動利付国債入札、米 5 年国債入札
米耐久財受注（7 月）
独 IFO 景況感指数（8 月）
ｼﾞｬｸｿﾝﾎｰﾙ会議(28 日まで､米ｶﾝｻﾞｽｼﾃｨｰ連銀主催)
米 7 年国債入札
米 GDP 統計（21/4-6 月期、改定値）
ユーロ圏マネーサプライ（7 月）
米新規失業保険申請件数（8/21 終了週）
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の講演（ジャクソンホール、テーマ「経済見通し」）
米ミシガン大消費者信頼感指数（8 月、確報値）
米卸売在庫（7 月、速報値）
米個人所得・個人消費支出（7 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
東京都区部・消費者物価指数（8 月）
8 月 27 日（金）午前 8 時 30 分発表

東京都区部の消費者物価指数（生鮮食品を除くコアＣ

1.5ＰＩ）は、7 月に前年比 0.3％の低下と、携帯電話通信料1.0の値下げなどを受け、12 か月連続の低下となりました

0.50.0（2015 年基準から 2020 年基準への基準改定に伴い、速-0.5

報値の 0.1％上昇から下方改定）。

-1.0

8 月のコアＣＰＩは、同 0.2％程度の低下が予想されま

東京都区部の消費者物価指数（前年比、％）

2.0-1.5
2016201720182019

20202021（年、月次）す。引き続き、携帯電話通信料の値下げなどが指数の低下（注）生鮮食品除く総合（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成に寄与する見込みです。足元、原油価格が下落基調となっていることも踏まえれば、今後も当面、東京都区部のコアＣＰＩは、前年比で小幅な低下が続く見通しです。

米個人消費支出（7 月） 8 月 27 日（金） 21 時 30 分発表（前年比、％）

6 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 1.0％増と5.0

市場予想を上回りました。また、物価指標として注目され

4.0

るＰＣＥ総合価格指数は前年比 4.0％上昇しました。ＰＣ

3.0

Ｅについては、新型コロナのワクチン接種や経済活動再開

2.0の広がりを受け、外食、娯楽などサービス分野や財への支出が拡大した模様です。
引き続きサービス支出を中心に個人消費の拡大が見込まれるため、7 月のＰＣＥは前月比 0.6％程度の伸びが見込まれます。ただ、米国での新型コロナ変異株の感染拡大

米個人消費支出（PCE)価格指数

1.00.0-1.0-2.0
2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成が続いていることは懸念材料です。また、ＰＣＥ総合価格指数は、前年比で６月と同程度の伸びが想定されます。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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