2022 年 7 月 1 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 7/4 ～ 7/8 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は、欧州中央銀行（ＥＣＢ）主催のシンポジウムで、行き過ぎた利上げがリセッション（景気後退）を招くリスクよりも、高インフレの抑制に失敗するリスクへの懸念のほうが大きいとの考えを示しました。来週は、米金融政策や米景気の先行きへの懸念に振らされる展開が続く中、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨（6 月開催分）や米サプライマネジメント協会（ＩＳＭ）非製造業景況指数などを確認しつつ、週末の米雇用統計発表を待つことになります。

◆株価 ： 上値の重い展開に◆長期金利 ： 居所を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）25,600～26,300 円 （7 月）24,000～29,000 円（来週） 0.20～0.25％

32,000日経平均株価

（円）

0.4

予想レンジ
上限

30,0000.2

26,0000.1

22,000下限（年/月、日次）
21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

予想レンジ
上限

0.3

28,00024,000(7 月) 0.00～0.30％

新発10年債利回り

（％）

0.0

下限

-0.1

（年/月、日次）
21/6
21/8 21/10 21/12 22/2 22/4
22/6
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、上値の重い展開が予想されます。米国などの日銀が長期金利の上限を 0.25％とする金融緩和策を堅

インフレや景気減速、金融引締めに対する懸念が当面、持して以降、長期金利は 0.2％台前半での動きが続いて内外株価の上値を抑える見通しです。また、米国債の利います。増額観測もあった日銀の 7－9 月の長期国債買入回り低下が株式市場の好材料となり得るものの、米金利れオペ予定額が据え置かれたものの、影響は限定的でし低下に伴いドル安・円高が進んだ場合には、輸出企業のた。米国の景気減速懸念が広がる中、米長期金利が一時株価を圧迫しそうです。とはいえ、日本では現行の金融3％を下回るなど、米金利上昇が一服していることは、国緩和策が続く見込みであること、中国景気が回復基調を内金利の上昇を抑制しそうです。10 年国債、30 年国債示していることなどが、日本株を下支えする見通しです。

入札も確認しながら、居所を探る動きが続きそうです。

◆為替 ： 方向感模索◆Ｊリート ： 一進一退の中、上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 133.8～136.3 円
150（円/ドル）(7 月) 128.0～141.0 円（来週） 1,900～1,990 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート予想レンジ
上限1402,200(7 月) 1,800～2,100 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,1002,000130
下限

120

1,900

110

1,800

100

1,700

21/6

21/8

21/10 21/12

22/2

22/4

（年/月、日次）
22/6（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限
21/6

21/8

21/10 21/12

22/2

22/4

（年/月、日次）
22/6（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日米金融政策の方向性の違いを背景にドル円の底堅い上半期の NY ダウは 15.3％下落、日経平均株価は 8.3％地合いは継続するとみられます。とはいえ、米国の早期下落となった一方、東証 REIT 指数は 4.8％の下落にとど大幅利上げ観測やインフレ高進を受け、米個人消費の勢まりました。積極的な米金融引締めやウクライナ紛争ないに陰りがみられるなど、米景気の減速懸念が高まってど悪材料の中でも底堅く推移した格好です。日米の長期います。それを受け、米長期金利は 3％程度に低下し、金利が落ち着いてきていることに加え、経済活動や GoTo同水準でやや方向感の乏しい動きとなっています。ドルトラベル再開への期待も下支え材料です。やや不安定な

円は、米雇用統計など今後発表される米経済指標などを内外の株式市場の動きや、6 月のオフィス空室率などもにらみながら、方向感を模索する展開となりそうです。

確認しながら、上値を探ることになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2022 年 7 月 1 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
7/4

月

マネタリーベース（6 月）

7/5

火

7/6

水

10 年利付国債入札毎月勤労統計（5 月、速報値）
日銀「生活意識に関するアンケート調査」

7/7

木

国庫短期証券入札（6 か月）、30 年利付国債入札
東京都心オフィス空室率（6 月）
景気動向指数（5 月、速報値）

7/8

金

7/9
7/10

土日

国庫短期証券入札（3 か月）
景気ウォッチャー調査（6 月）
貸出・預金動向（6 月）
倒産件数（6 月）
国際収支（5 月）
家計調査（5 月）―
参議院議員選挙投開票

海 外◎米休日（独立記念日）
ユーロ圏生産者物価指数（5 月）
米製造業受注（5 月）
豪中銀・金融政策委員会

米連邦公開市場委員会(FOMC)議事要旨(6/14･15 開催分)

米ＩＳＭ非製造業景況指数（6 月）
ユーロ圏小売売上高（5 月）
20 か国･地域(G20)外相会合(8 日まで､ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ)
米ＡＤＰ雇用報告（6 月）
米貿易収支（5 月）
米新規失業保険申請件数（7/2 終了週）
中国外貨準備高（6 月）
米雇用統計（6 月）
米卸売在庫（5 月、改定値）
米消費者信用残高（5 月）

中国生産者物価、消費者物価（6 月）―（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（6 月） 7 月 8 日（金）午後 2 時発表

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、570

月に前月差 3.6 ポイント上昇の 54.0 となりました。経済60

活動正常化の動きが進む中、家計動向関連のうち、飲食関50連やサービス関連の指数上昇が目立ちました。

40

6 月の現状判断指数は、横ばい程度が見込まれます。
活動正常化に伴う景況感回復は一巡しつつある模様である上、資源高が製造業などの景況感を圧迫したとみられます。足元、東京都などで新型コロナウイルスの感染者数が増加傾向となっていることも踏まえれば、今後も当面、現302010020082010201220142016201820202022（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成状判断指数の持続的な大幅上昇は見込みにくい情勢です。

米雇用統計（6 月） 7 月 8 日（金）午後 9 時 30 分発表
5 月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数は前月比39 万人増となり、市場予想を上回りました。また、失業率は 3 か月連続で 3.6％となりました。引き続き米国の労働市場の回復が堅調なペースで続いていることが示唆されました。
雇用者数は娯楽・ホスピタリティ、教育、ヘルスケアなどの分野で伸びており、労働需給のひっ迫する中、今後も米労働市場の改善は継続すると見込まれます。とはいえ、雇用者数はコロナウイルス感染拡大前の水準をおおむ（％）

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2008

2010

2012

2014

201620182020

2022（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ね回復しており、次第に雇用者数の伸びは鈍化するものとみられます。６月の非農業部門雇用者数は前月比 25 万人増程度、失業率は 3.6％程度を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2022 年 7 月 1 日号

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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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