2022 年 9 月 2 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 9/5 ～ 9/9 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

先週末のジャクソンホール会議での講演でパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長が、インフレ抑制
を最優先に利上げを続ける方針を強調したことを受け、米金融引締めの長期化観測が広がっています。米短期金融市場が織り込む 9 月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での 0.75％の利上げ確率は 7 割を超えてきています。来週はＩＳＭ非製造業景況指数などの経済指標に加え、ＦＲＢ高官の発言や大幅な利上げ継続が予想される欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会などを確認しながら方向感を探ることになりそうです。

◆株価 ： 小幅な上昇か◆長期金利 ： 0.25％を試すか【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）27,300～28,100 円 （9 月）26,000～29,500 円（来週） 0.20～0.25％

32,000日経平均株価

（円）

0.4

予想レンジ
上限

30,00028,000(9 月) 0.10～0.30％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.3
0.2

26,0000.1

下限

下限
24,000（年/月、日次）
21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

0.0（年/月、日次）
21/8 21/10 21/12 22/2 22/4
22/6
22/8
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、小幅な上昇が予想されます。米国の利上げにインフレ抑制のために大幅利上げが続くとの見方から対する懸念から内外の株価は一旦大幅に下落しました

欧米の金利が上昇し、国内の長期金利も 0.25％に再び迫が、やや行き過ぎとみられ、買戻しの動きが優勢になりる動きになりました。10 年国債入札も低調な結果で、積そうです。円安が輸出関連株の追い風になるとみられる

極的な応札は見られませんでした。もっとも、日銀が許ほか、国内で新型コロナウイルスの感染者数が減少傾向

容する上限の 0.25％を付けに行く動きになった場合にとなっていることも、日本株を支える見通しです。とはは、買いが強まる（債券価格上昇、利回り低下）こともいえ、世界的なインフレや米欧の金融政策をめぐる不透

想定されます。米長期金利の動きに加え、30 年国債入札

明感は強く、積極的に上値を追う動きは限られそうです。

なども確認しながら、押し目を探ることになりそうです。

◆為替 ： 調整局面入りの可能性も◆Ｊリート ： 底堅いものの、方向感は出にくいか【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 137.5～141.5 円
150（円/ドル）(9 月) 129.0～143.0 円

ドル円レート（来週） 1,990～2,040 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

140

2,200

（ﾎﾟｲﾝﾄ）(9 月) 1,900～2,150 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数

予想レンジ
上限

2,100

130

下限

120

2,000
1,900

110

下限

100
21/8

21/10 21/12

22/2

22/4

22/6

（年/月、日次）
22/8（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,800
21/8

21/10 21/12

22/2

22/4

22/6

（年/月、日次）
22/8（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

パウエルＦＲＢ議長は、インフレ抑制のため、利上げ継米金融引締めが長期化することへの警戒や、長期金利の続を明言しており、米金融引締めが長期化するとの警戒

上昇を嫌気し、Ｊリート市場はやや売りに押される動き感が強まっています。9 月のＦＯＭＣにおいても大幅利になりました。もっとも、東証 REIT 指数は 2,000 ポイ

上げの可能性が高く、ドル円は引き続き上昇余地を模索

ントを割り込まず、底堅い動きが続いています。米長期する展開が続きそうです。ただ足元、ドル円は心理的な金利が一段と上昇すると、利回り面からの投資妙味が薄目途であった 140 円を超えて上昇しており、米雇用統計

れる可能性があります。とはいえ、予想分配金利回りはなどを確認しながら、市場にあく抜け感が出ると、これ3.6％台前半と、まだ米長期金利を上回っています。8 月までの上昇の調整局面に入る可能性もありそうです。

の東京都心のオフィス空室率も確認したいところです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2022 年 9 月 2 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内

9/5

月

―

9/6

火

9/7

水

30 年利付国債入札
毎月勤労統計（7 月、速報値）
家計調査（7 月）
景気動向指数（7 月、速報値）

9/8

木

9/9

金

9/11

日

国庫短期証券入札（6 か月）
流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）
景気ウォッチャー調査（8 月）
貸出・預金動向（8 月）
東京都心オフィス空室率（8 月）
国際収支（7 月）
ＧＤＰ統計（22/4-6 月期、2 次速報）
国庫短期証券入札（3 か月）
マネーストック（8 月）

海 外◎米休日（レーバーデー）
OPEC(石油輸出国機構)プラス閣僚級会合(ｵﾝﾗｲﾝ形式)
東方経済フォーラム（８日まで、ロシア・ウラジオストク）
英国新首相選出
ユーロ圏小売売上高（7 月）
米ＩＳＭ非製造業景況指数（8 月）
豪中銀・金融政策委員会
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米貿易収支（7 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（22/4-6 月期、確定値）
中国外貨準備高（8 月）
中国貿易収支（8 月）
米消費者信用残高（7 月）
欧州中央銀行(ＥＣＢ)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
米新規失業保険申請件数（9/3 終了週）
インド太平洋経済枠組み（ＩＰＥＦ）閣僚級会合（ロサンゼルス、９日まで）
米卸売在庫（7 月、改定値）
中国生産者物価、消費者物価（8 月）
スウェーデン総選挙（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（8 月） 9 月 8 日（木）午後 2 時発表

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、770

月に前月差 9.1 ポイント低下の 43.8 と、50 を大幅に下60回りました。家計動向関連、企業動向関連、雇用関連のす

50

べてのＤＩが低下しました。

40

8 月の現状判断指数は、小幅な低下が見込まれます。
資源高や食品高、円安などに伴い物価上昇が顕著となっており、それによる家計や企業収益への悪影響が景況感を圧迫し続けているとみられます。新型コロナウイルスの感染者数は減少傾向に転じているものの、物価高は長引くとみ

30
20
10
0
2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022
（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成られるため、今後も緩慢な景気回復となりそうです。

ＩＳＭ非製造業景況指数（8 月） 9 月 6 日（火）午後 11 時発表
米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した 7 月の非製造業
景況指数は、56.7 と、市場予想に反して 3 か月ぶりの高

70.0
65.0

水準に上昇しました。サプライチェーンの混乱は残るも60.0のの、消費者はサービス支出を拡大している模様です。

55.0

歴史的な水準で高止まりが続いているインフレや米連

50.0
45.0

邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のこれまでの大幅な金融引40.0

締めを受けて、個人消費の動向に不透明感が高まってい35.0

ることから、今後の同指数の趨勢が注目されます。8 月

米ISM非製造業景況指数（ポイント）

75.0

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022
（年、月次）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成の同指数は 55.2 程度を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2022 年 9 月 2 日号

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