2022 年 5 月 27 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 5/30 ～ 6/3 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ、5 月開催）議事要旨では、6 月と 7 月の会合でそれぞれ 0.5％の利上げを行うことが適切となる可能性が高いとの見解が示されました。想定内の内容で、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による積極的な金融引締めへの警戒がやや和らいでいます。来週はＦＲＢ高官の発言に加え、米雇用統計など内外の経済指標を確認しながら方向感を探ることになりそうです。また、1 日から開始されるＦＲＢによる量的引締め（ＱＴ、米国債などの保有資産の圧縮）の影響も注視していく必要があります。

◆株価 ： 緩やかな上昇か◆長期金利 ： レンジ継続【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）26,500～27,200 円 （6 月）25,000～30,000 円（来週） 0.20～0.25％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,0000.3

0.1

26,0000.0

下限（年/月、日次）
21/5 21/7
21/9 21/11 22/1 22/3 22/5
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

予想レンジ
上限

0.2

28,00024,000(6 月) 0.00～0.25％

新発10年債利回り

（％）

下限

-0.1

（年/月、日次）
21/5
21/7
21/9 21/11 22/1 22/3
22/5
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、緩やかな上昇が予想されます。米企業業績へ

市場予想を下回る米経済指標が相次ぎ、米景気の減速懸の懸念がやや和らぐ中、米国株が徐々に安定へ向かう兆念が広がる中、米長期金利の低下を受け、国内の長期金しも示されていることが、内外の株価を支援する見通し

利も一時 0.205％と約 1 か月半ぶりの水準まで低下しまです。また、外国人観光客の受入れ再開方針などを受けした。ただ、低下し過ぎとの見方や、今年度からの 40た経済の正常化期待も、日本株の好材料となりそうです。

年国債増発が意識されたことなどから、押し戻される動

ただ、米国などのインフレや金融引締めによる世界経済きになりました。長期金利は米金利の動きをにらみながへの影響が警戒される中、内外で多くの経済指標が発表らも、0.20％～0.25％のレンジでの動きが続きそうでされるため、それらの結果を注視する必要があります。

す。10 年国債入札も確認したいところです。

◆為替 ： 上値重い中、下値模索の可能性◆Ｊリート ： 上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 125.5～128.0 円
135（円/ドル）(6 月) 122.0～133.0 円（来週） 1,960～2,020 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

ドル円レート130

2,200(6 月) 1,850～2,150 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

予想レンジ
上限

2,100

125120下限

115

2,000
1,900

110
105
21/5

21/721/9

21/11

22/1

22/3

（年/月、日次）
22/5（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,800
21/5

21/7

21/9

21/11

22/1

22/3

下限
（年/月、日次）
22/5（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

5 月のＦＯＭＣ議事要旨は市場の想定内の内容で、米国

東証 REIT 指数は、米長期金利の上昇一服を受けて、Ｊの積極的な引締め観測は高まりませんでした。また、足リートの利回り面での妙味が意識され、2,000 ポイント

元、弱めの経済指標が散見されており、米国景気の減速に迫りました。米国では過度な利上げへの警戒が後退し、懸念が広がっていることから、米長期金利の上昇圧力も米長期金利が落ち着いた動きになっていることは安心材弱まっています。それを受け、ドル円は上値の重い展開料です。また、岸田首相が外国人観光客の新規入国を 6が続きそうです。来週は、ＩＳＭ製造業指数、雇用統計

月 10 日から再開すると表明したことなどを受けた、経済など重要経済指標に注目が集まっており、その結果次第活動の正常化への期待も下支え材料です。利益確定売り

では、ドル円は下値を模索する可能性も高そうです。に押されながら、上値を探る展開が続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2022 年 5 月 27 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
5/30

月―

5/31

火6/1

水

2 年利付国債入札
消費動向調査（5 月）
完全失業率、有効求人倍率（4 月）
鉱工業生産指数（4 月、速報値）
商業動態統計（4 月、速報値)
住宅着工件数（4 月）
新車販売台数（5 月）
法人企業統計調査（22/1-3 月期）

6/2

木

安達日銀審議委員の挨拶（札幌市金融経済懇談会）
10 年利付国債入札
マネタリーベース（5 月）

6/3

金

国庫短期証券入札（3 か月）

海 外◎米休日（戦没将兵追悼記念日）
欧州連合(EU)首脳特別会合(ﾌﾞﾘｭｯｾﾙ､31 日まで)
ユーロ圏消費者信頼感指数（5 月、確報値）
米シカゴ購買部協会景気指数（5 月）
米消費者信頼感指数（5 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（3 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（3 月）
ユーロ圏消費者物価指数（5 月、速報値）
中国製造業ＰＭＩ（5 月）
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米ＩＳＭ製造業景況指数（5 月）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（5 月、改定値）
ユーロ圏失業率（4 月）
中国財新製造業ＰＭＩ（5 月）
石油輸出国機構（OPEC）プラス閣僚級会合
米ＡＤＰ雇用報告（5 月）
米製造業受注（4 月）
米新規失業保険申請件数（5/28 終了週）
ユーロ圏生産者物価指数（4 月）
米雇用統計（5 月）
米ＩＳＭ非製造業景況指数（5 月）
ユーロ圏小売売上高（4 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
鉱工業生産指数（4 月、速報値） 5 月 31 日（火）午前 8 時 50 分発表

鉱工業生産指数は 3 月に前月比 0.3％上昇し、96.5110（2015 年＝100）となりました。業種別では、半導体製

105

造装置など生産用機械工業、化学工業などが上昇した一100

方、自動車工業などが低下しました。

95

4 月の鉱工業生産指数も、前月比で小幅な上昇が見込

9085

まれます。3 月下旬に「まん延防止等重点措置」が解除さ80れたことなどが、生産を押し上げたとみられます。一方、

75

中国における新型コロナウイルスの感染拡大や、ウクライナ紛争などによる世界景気の先行き不透明感が、生産を抑制した模様です。そうした不透明感は依然として強く、今日本の鉱工業生産指数（2015年平均=100）

70
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
（年、月次）（注）季節調整値（出所）経済産業省よりデータ取得し、しんきん投信作成

後も当面、鉱工業生産は緩慢な伸びにとどまりそうです。

米雇用統計（5 月） 6 月 3 日（金）午後 9 時 30 分発表
4 月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数は前月比42 万 8,000 人増となり、市場予想を上回りました。また、失業率は前月同様 3.6％と、ほぼ市場予想通りとなりました。引き続き米国の労働市場の回復が堅調なペースで続いていることが示唆されました。
雇用者数は娯楽・ホスピタリティ、製造業、運輸などを中心に幅広い分野で伸びており、労働需給のひっ迫する中、今後も米労働市場の改善は継続すると見込まれます。
5 月の非農業部門雇用者数は前月比 33 万人増程度、失業（％）

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

率は 3.5％程度を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

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 運用管理費用（信託報酬）
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