ウルトラバランス
高利回り債券（年２回決算型）●当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／内外／資産複合
信 託 期 間無期限です。ただし、元本金額が10億円を下回った場合などはファンドを終了（繰上償還）させる場合があります。

運 用 方 針この投資信託は、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行ないます。

運用報告書（全体版）
第１期（2020年５月11日決算）

ウ ルト ラバ ラ ン ス ウルトラ高利回り債券マザーファンド（以下、
高 利 回 り 「マザーファンド」という場合があります。）
債券（年２ 受益証券を主要投資対象とします。
回決算型）
主要運用対象主として、投資信託証券（金融商品取引法第２条第１項第10号に規定する投資信託及び外国投資信託の受益証券並びに同項第11号に規
マ ザ ー定する投資証券及び外国投資証券をいい、こファンドの投資信託においては、上場投資信託証券とします。）、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に投資を行ないます。

受益者のみなさまへ平素は「ウルトラバランス高利回り債券（年２回決算型）」にご投資いただき、厚くお礼申し上げます。
さて、当ファンドは、このたび第１期決算を①マザーファンドへの投資割合には、制限をウ ルト ラ設けません。
バ ラ ン ス ②外貨建資産への実質投資割合には、制限を高 利 回り設けません。
債券（年２ ③デリバティブの使用（マザーファンドにお組 入 制 限 回決算型） ける使用を含みます。）は、ヘッジ目的に限定しません。

行ないましたので、期中の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

①外貨建資産への投資割合には、制限を設け
マ ザ ーません。
フ ァ ン ド ②デリバティブの使用は、ヘッジ目的に限定しません。
①毎決算期に収益の分配を行なう方針です。ただし、基準価額の水準や市場動向等を勘案して収益の分配を行なわない場合もあります。
②分配対象額は、経費控除後の配当等収益と売買益（評価分 配 方 針益を含みます。）等とします。
③信託財産に留保した収益の運用については、特に制限を設けず、「基本方針」および「運用方法」に基づき元本と同一の運用を行ないます。

アストマックス投信投資顧問株式会社
東京都千代田区神田錦町一丁目１番地

サポートダイヤル

0120－580446〈受付時間〉営業日の午前９時〜午後５時
http://www.astmaxam.com

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）■設定以来の運用実績
基
決算期(設 定 日)2019年11月22日
１期（2020年５月11日）

準価額

(分配落)

収益分配金
(課税前)

期
中
騰 落 率円
10,00010,068円－0％－0.7

投資信託証券比率

債券先物比率

商品先物比率純 資 産総額％－76.9％－164.4％－33.6

百万円
127195＊基準価額の騰落率は収益分配金（課税前）込み。
＊当ファンドはマザーファンドを組入れますので、「投資信託証券比率」、「債券先物比率」、「商品先物比率」は実質比率を記載しております。
＊債券先物比率及び商品先物比率は、買建比率－売建比率。
＊設定日の基準価額は当初設定時の価額です。また、設定日の純資産総額は、当初設定元本総額を記載しています。
＊当ファンドは、特定の指数を上回るまたは連動することを運用の基本方針とはしていないため、該当するベンチマーク等はありません。

■当期中の基準価額等の推移
基年月

準(設 定 日)2019年11月22日
11月末
12月末
2020年１月末
２月末
３月末
４月末
(期末)
2020年５月11日

価額
騰 落 率

投資信託証券比率

債券先物比率

商品先物比
率円
10,00010,065
10,227
10,63010,822
9,808
10,004％
－
0.7
2.3
6.3
8.2
△1.90.0％
－77.4
75.7
76.9
76.6
76.4
77.0％
－162.2
168.4
169.5
170.3
164.1
165.5％
－
31.8
34.3
32.1
33.4
33.1
33.8

10,068

0.7

76.9

164.4

33.6

日

＊期末基準価額は収益分配金（課税前）込み。騰落率は設定日比。
＊当ファンドはマザーファンドを組入れますので、「投資信託証券比率」、「債券先物比率」、「商品先物比率」は実質比率を記載しております。
＊債券先物比率及び商品先物比率は、買建比率－売建比率。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）■当期の運用実績〈基準価額の動き〉

当期の基準価額の推移

当期末の基準価額は、10,068円となり、設定日比0.7％の上昇となりました。

（円）
12,000〈基準価額の主な変動要因〉

11,0002019年11月22日～2020年５月11日

期中にリスク回避の動きが強まり、ハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信

10,000託証券が大幅に下落したことなどがマイナス要因と9,000なった一方、安全資産への資金流入から米国の金先物や米国の国債先物が大きく上昇したことなどがプラス要因となり、基準価額は上昇しました。

8,000
2019年
11月22日
（設定日）

2020年
５月11日
（期末）

〈収益分配金〉
収益分配金（１万口当たり、課税前、以下同じ）については、基準価額の水準や分配原資の積み上がり状況等を勘案し、分配を見送らせていただきました。なお、収益分配に充てなかった利益につきましては、信託財産内に留保し元本部分と同一の運用を行ないます。
なお、分配原資の内訳は以下の通りです。
■分配原資の内訳(１万口当たり)
第１期
項
当期分配金(税込み)目

2019年11月22日～2020年５月11日－円(対基準価額比率)－％

当期の収益－円

当期の収益以外－円

翌期繰越分配対象額101円＊「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後・繰越欠損補填後の売買益（評価益を含む）」から分配に充当した金額です。
また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
＊「当期の収益」および「当期の収益以外」は、小数点以下を切捨てて表示しているため、合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
＊当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

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16:59:27ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）〈市況〉
新型コロナウイルスの感染拡大による世界景気の減速懸念などを背景に世界の金融市場は歴史的な乱高下を繰り返す展開となりました。
ハイ・イールド債券は、世界同時不況の懸念の高まりなどを受けてリスク資産が売られる局面で大きく下落しました。また、石油輸出国機構（OPEC）と非加盟の主要産油国で構成する「ＯＰＥＣプラス」の減産協議が決裂し原油価格が下落したこともハイ・イールド債券市場の構成割合が高いエネルギー関連銘柄の下落につながりました。新興国の債券は、投資家のリスク回避姿勢の強まりなどから米国国債との利回り格差が拡大し、大きく下落する展開となりました。原油価格の下落の影響から産油国の債券のほか、債務不履行（デフォルト）懸念が高まったアルゼンチンの債券も下落しました。
2020年３月に米連邦準備理事会（FRB）が緊急利下げを行なったことなどを背景に安全資産とされる米国国債に資金が流入し、米国の10年物国債の利回りは低下（債券価格は上昇）しました。一方、フランスの10年物国債の利回りは３月上旬まで低下基調を辿りましたが、３月中旬以降は財政悪化への懸念などから上昇（債券価格は下落）に転じました。わが国の10年物国債の利回りは概ねレンジでの推移となりました。
米国の金先物は、大きく上昇しました。米中貿易摩擦への懸念や米国とイランの緊張の高まり、新型コロナウイルスの感染拡大によるリスク回避の動きなどから上昇基調で推移しました。３月に株式市場が売られる局面では現金化の動きなどから金先物が大きく下落する場面もありましたが、４月以降は、主要国の中央銀行の積極的な金融緩和姿勢が好感される中、再び上昇基調を辿りました。

■当期の運用経過〈ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）〉
当ファンドは、マザーファンド受益証券を通じて、ハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に実質的に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行なうことを基本としています。
当ファンドは、運用の基本方針に則り、ほぼ全額をマザーファンド受益証券に投資しました。
〈ウルトラ高利回り債券マザーファンド〉
当期も、運用の基本方針に則り、投資信託証券を通じてハイ・イールド債券と新興国の債券に投資するとともに、国内外の債券先物取引及び商品先物取引を活用しました。資産配分については、ハイ・イールド債
券を主要投資対象とする投資信託証券への投資割合は信託財産の純資産総額の40％程度、新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券への投資割合は同40％程度、米国の国債先物取引は買建玉の時価総額の合計－ 3 －CC_20647854_02_ostアストマックス投信_ウルトラバランス高利回り債券（年２回）_運用実績.indd

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）

額が信託財産の純資産総額の70％程度、フランスの国債先物取引は同70％程度、わが国の国債先物取引は同35％程度、米国の金先物取引は同35％程度で推移させました。なお、ハイ・イールド債券への投資は、上場投資信託証券であるｉＳｈａｒｅｓブロード米ドル建てハイイールドコーポレイトボンド・ＥＴＦを通じて行ない、新興国の債券への投資は、上場投資信託証券であるｉＳｈａｒｅｓ Ｊ.Ｐ. Ｍｏｒｇａｎ米ドル建てエマージングマーケッツボンド・ＥＴＦを通じて行ないました。

■今後の運用方針〈ウルトラバランス高利回り債券（年２回決算型）〉

引き続き、マザーファンド受益証券にほぼ全額投資し、信託財産の成長を目指してまいります。
〈ウルトラ高利回り債券マザーファンド〉
今後もハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行なってまいります。資産配分については、ハイ・イールド債券を主要投資対象とする投資信託証券40％程度、新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券40％程度、米国の国債先物取引70％程度、フランスの国債先物取引70％程度、わが国の国債先物取引35％程度、米国の金先物取引35％程度を基本とする方針です。
今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。
※上記は作成日時点の見通しであり、今後予告なしに変更することがあります。また市場の変動等により方針通りの運用が行なわれない場合があります。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）■１万口(元本10,000円)当たりの費用の明細
第１期(2019.11.22～2020.５.11)
項
目の概
要金 額
比 率
信託報酬
28円
0.274％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率。期中の平均基準価額（月末値の平均値）は10,259円です。
(投信会社)(13)(0.129)
委託した資金の運用の対価(販売会社)(13)(0.129)
交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価(受託会社)(2)(0.015)
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
売買委託手数料
100.097
売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数。売買委託手数料は、有価(投資信託証券)(7)(0.065)証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(3)(0.032)(先物・オプション)
その他費用
440.425
その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数(保管費用)(9)(0.091)
海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用(監査費用)(15)(0.143)
監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用(20)(0.192)
印刷会社等に支払う目論見書、運用報告書等の作成、印刷、交付等に係る費用(法定開示に係る費用)
合計
82
0.796
項

目

＊期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委
託手数料及びその他費用は、当ファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
＊各項目の費用は、当ファンドが組入れている投資信託証券（マザーファンドを除く）が支払った費用を含みません。
＊「金額」欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
＊「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.47％です。
運用管理費用
（投信会社）
0.27%

その他費用
0.90%

総経費率
1.47%

運用管理費用（販売会社）
0.27%

運用管理費用
（受託会社）
0.03%＊費用は、１万口当たりの費用の明細において用いた簡便法により算出したものです。
＊各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
＊各比率は、年率換算した値です。
＊上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率と異なります。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）■売買及び取引の状況（2019年11月22日から2020年５月11日まで）（１）親投資信託受益証券の設定、解約状況
口ウルトラ高利回り債券マザーファンド

設
数
千口
237,616

定金額千円
244,000口

解数
千口
47,184

約金額
千円
49,000＊単位未満は切捨て。

■利害関係人との取引状況（自2019年11月22日〈ウルトラバランス至2020年５月11日）

高利回り債券（年２回決算型）〉

期中における利害関係人との取引はありません。
〈ウルトラ高利回り債券マザーファンド〉
期中における利害関係人との取引はありません。
＊利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）■組入資産の明細（2020年５月11日現在）（１）親投資信託残高
項

目

当数

口

期

末
評 価

千口
190,432

ウルトラ高利回り債券マザーファンド額千円
193,174＊単位未満は切捨て。
＊ウルトラ高利回り債券マザーファンド合計の受益権口数は371,085千口です。

■投資信託財産の構成（2020年５月11日現在）
項

当目

評

ウルトラ高利回り債券マザーファンド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投資

信

託

財産

総額

価

期額

末
比率千円％

193,174

97.8

4,440

2.2

197,614100.0＊評価額の単位未満は切捨て。
＊外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、５月11日における邦貨換算レートは１米ドル＝106.95円、１ユーロ＝116.00円です。
＊ウルトラ高利回り債券マザーファンドにおいて、当期末における外貨建資産(327,971千円)の投資信託財産総額(383,029千円)に対する比率は、85.6％です。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）■資産、負債、元本及び基準価額の状況■損益の状況

（2020年５月11日）現在
項

目

当期

（自2019年11月22日末

項目至2020年５月11日）
当期円
（Ａ）資産

197,614,172

等

4,439,485

円
（Ａ）配

当受
コール・ローンウ ル ト ラ 高 利 回 り 債 券
マ ザ ー フ ァ ン ド （ 評 価 額 ）（Ｂ）負193,174,687

債

1,639,272

金484,434

酬

510,656

息2

用644,180（Ｃ）純 資 産 総 額 （ Ａ － Ｂ ）195,974,900

未
未払
払

未そ

解
信

約
託払の報
利他

未払費

元

本次期（Ｄ）受益

繰

越権損
総1,331,329

口数

194,643,571口

利券

売買損

△922

息49

息

△971

益

△2,135,719

買益

4,716,728

売買損△6,852,447

等△1,154,836（Ｄ）当 期 損 益 金 （ Ａ ＋ Ｂ ＋ Ｃ ）△3,291,477

託報

酬（Ｅ）追加信託差損

益金（配当等相当額）（△387）（売額）（4,623,193））

1,331,329

金0

次 期 繰 越 損 益 金 （ Ｆ ＋ Ｇ ）1,331,329

追加

信託差損

益金

4,622,806（配当等相当額）（373,326）（売買）（4,249,480）

買（Ｆ）計（（Ｇ）収益分
１万口当たり基準価額（Ｃ／Ｄ）

証益売

194,643,571

金

利払価（Ｃ）信益

収取

支（Ｂ）有等

10,068円

繰損

益Ｄ

配越相当＋Ｅ分

配損

益相準備積損当額
立益4,622,806

金

1,594,728

金△4,886,205＊損益の状況の中で(Ｂ)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
＊損益の状況の中で(Ｃ)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
＊損益の状況の中で(Ｅ)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
〈注記事項〉
・当初設定元本額
・期中追加設定元本額・期中一部解約元本額

127,014,805円  185,377,512円  117,748,746円■収益分配金のお知らせ
当期の収益分配は、見送らせていただきました。

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ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）※ウルトラ高利回り債券マザーファンドは、ウルトラバランス高利回り債券（年２回決算型）の運用報告

書作成基準日現在決算を迎えていないため、運用報告書の添付を行っておりません。

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