四半期報告 2019年10月
Ⅰ．J-REIT資産規模 （2019年9月末現在）

以下、「前四半期」＝「前期」とする。

◆投資法人： 63投資法人 （前期末 63投資法人） ± 0法人◆物 件 数： 4,071件（前期末 4,016件）＋55件◆資産総額（取得金額ベース） ：18兆8,709億円（前期末 18兆6,400億円） ＋ 2,309億円◆資産総額（鑑定評価額ベース）：21兆5,736億円（前期末 21兆 1,659億円） ＋ 4,077億円◆7-9月の取得物件：76件 （前期61件） ＋15件
〃 取得金額 ： 2,901億円 （前期 4,525億円） －1,624億円◆7-9月の売却物件：23件（前期20件） ＋ 3件
〃 売却金額 ： 1,018億円（前期 904億円） ＋114億円◇資産総額①資産総額は取得金額ベース・鑑定評価額ベースのいずれも過去最大、増加基調継続。
②2015年4月に、《 鑑定評価額ベース ＞ 初回取得金額ベース 》 となり含み益発生
2009年11月以来約5年半ぶりに逆転し、以降も含み益は増加基調を継続。

◇取得・売却①期中の取得件数は76物件、取得金額は約 2,901億円
前期から、取得件数は増加したものの、取得金額は減少した。
②期中の売却件数は23物件、売却金額は約1,018億円
前期から、売却件数、売却金額ともにわずかながら増加した。

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Ⅱ.鑑定評価キャップレート

Ⅱ．鑑定評価キャップレート（ＣＲ）(1) 取得時鑑定キャップレート(※１)

4.6％ ＋0.2pt◆7-9月の取得物件 76件 （前期 59件 4.4％） （ＣＲの非開示物件を除く）①エ リ ア 別 （※２）②アセットタイプ別

東京都心 ５区
その他首都圏地
方オ フ ィ ス
共 同 住 宅ホテル
その他

8件 ： 3.7％（前期 8件 3.8％）
22件 ： 4.3％（前期 36件 4.4％）
46件 ： 4.9％ （前期 15件 4.7％）
4件 ： 3.8％ （前期 10件 3.9％）
32件 ： 4.5％ （前期 9件 4.3％）
22件 ： 4.8％ （前期 9件 4.6％）
18件 ： 4.5％ （前期 31件 4.6％）※１ 物件取得時に開示された鑑定評価における直接還元法の還元利回り※２ エリア区分 「東京都心５区」 ･･･ 千代田区､中央区､港区､新宿区､渋谷区「その他首都圏」 ･･･ 上記５区を除く１８区､東京都下､神奈川県､埼玉県､千葉県、茨城県、栃木県、群馬県「 地方 」 ･･･ 上記２区分（東京都心５区、その他首都圏）以外のすべて(2) 直近決算鑑定キャップレート(※３) 4.4％

－0.1pt◆前回決算と比較可能な 3,646物件①エ リ ア 別②アセットタイプ別

東京都心５区
地方オ フ ィ ス
共 同 住 宅946件 ： 3.8％ （前回決算 3.9％）
1,207件 ： 4.9％ （前回決算 5.0％）
945件 ： 4.1％ （前回決算 4.2％）
1,664件 ： 4.4％ （前回決算 4.5％）※３ 直近決算期末（2019年2月～2019年7月）の鑑定評価における直接還元法の還元利回り
その鑑定ＣＲから前回決算期末（2018年8月～2019年1月）の鑑定ＣＲを控除して変動幅を算出

・各利回りは前期と比較して、上昇：赤、横ばい：黄色、低下：緑で表示しております。

◇鑑定ＣＲ①取得時鑑定キャップレートは前期から0.2ポイント上昇。
・エリア別の「地方」及びアセットタイプ別の「共同住宅」と「ホテル」で上昇、それ以外で低下した。
②期末鑑定評価におけるキャップレートは前回決算期末から0.1ポイント低下。
・すべての「エリア」・「アセット」タイプで低下となった。
（なお、小数第三位までの端数処理では横ばいと判定しているタイプでも、厳密には微減している。）
・2011年7月（対応する決算期末は2010年11月～2011年4月）に、それまでの上昇から下落に転じて以降、低下傾向が継続するものの、下落幅は縮小している。

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Ⅲ.運用時ＮＯＩ利回り
Ⅲ．運用時ＮＯＩ利回り(1) 運用時ＮＯＩ利回り(※1)

4.8％ ±0.0％◆全3,197件のNOI利回り （前期 3,144件 4.8％）① エ リ ア 別

②アセットタイプ別

東京都心５区 802件 ： 4.1％ （前期 801件 4.2％）
その他 18 区 716件 ： 4.5％ （前期 713件 4.6％）
地
方 1,049件 ： 5.3％ （前期 1,023件 5.4％）
オ フ ィ ス 820件 ： 4.6％ （前期 813件 4.6％）
共 同 住 宅 1,337件 ： 4.8％ （前期 1,336件 4.8％）※1 2019年6月末日までに決算期末を迎え、2019年8月末日までに決算情報が公表された全3,197物件のＮＯＩ利回り(2) 直近決算運用時ＮＯＩ利回り(※2)

4.7％（※3） －0.1％◆前回決算と比較可能な 1,378件① エ リ ア 別

②アセットタイプ別

東京都心5区
その他 18 区地
方オ フ ィ ス
共同住宅

369件 ： 4.0％ （前回決算 4.1％）
311件 ： 4.4％ （前回決算 4.5％）
454件 ： 5.2％ （前回決算 5.3％）
345件 ： 4.4％ （前回決算 4.6％）
581件 ： 4.5％ （前回決算 4.6％）※2 2019年5月～2019年7月に決算期を迎えた物件のNOI利回りを、前回決算（2018年11月～2019年1月）のNOI利回りと比較※3 平均利回りは「エリア」別の値。
なお、「アセット」別の平均NOI利回り：4.6％（端数処理により若干のズレが生じている。）◆参考データ
①賃 料 水 準②稼 働 率13,140円／月坪
98.5％（前回決算 @13,130円／月坪） ＋0.1％（前回決算 98.1％） ＋0.4pt

利回り等は前期と比較して、上昇：赤、横ばい：黄色、低下：緑で表示しております。

◇NOI利回り①運用時ＮＯＩ利回り（年額ＮＯＩ／期末鑑定評価額）の平均は4.8％で前回から横這い。
エリア別の「都心5区」、「その他18区」、「地方」、及びアセット別の「商業施設」で低下、その他は横ばいで 推移しており、過去最低水準を維持。
②直近決算の運用時ＮＯＩ利回りを、前回決算と比較した結果、エリア別の「その他首都圏」で横這いだった他は低下した。

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