ニュースリリース
2023年4月3日
報道関係者各位
株式会社キャピタル・アイ◎BEST DEALS OF 2022 を選出：
社債で富士フイルム HD、株式でソシオネクスト
キャピタルアイ・ニュースは 3 日、キャピタル・アイ Awards “BEST DEALS OF 2022”を発表した。引受証券会
社と機関投資家へのアンケートをもとに編集部審査を加え、2022 年度の債券・株式発行市場における優良案件・発行体を選出した。
普通社債の富士フイルムホールディングス、財投機関債等の大阪大学と日本高速道路保有・債務返済機構
はいずれも SDGs 債で、この市場の拡大が当年度も反映された。地方債では“慣行破り” の横浜市債、非居住者円債ではサムライ債のフォーマットを続ける BPCE、外債部門ではユーロ建てで一般事業会社最大の発行だった JR 東日本が受賞した。IPO 部門は、当年度最大規模のソシオネクスト、PO ではゆうちょ銀行の大型売り出し、REIT では GLP 投資法人が選出されている。
以下が授賞リスト（< >内は主幹事/株式のグローバル案件はグローバル・コーディネーター、日付は条件決定日/決議日）。

普通社債部門BEST DEALS OF 2022

第 16 回 富士フイルムホールディングス債

4 月 14 日

3年400 億円

第 17 回 富士フイルムホールディングス債

4 月 14 日

5年400 億円

第 18 回 富士フイルムホールディングス債

4 月 14 日

7年200 億円

第 19 回 富士フイルムホールディングス債

4 月 14 日

10 年

200 億円〈大和/野村/三菱 UFJ モルガン・スタンレー〉
一般事業会社による国内最大のソーシャルボンド。期初の大型案件として投資家の注目を集め、4 年限で総額 1200 億円の起債を実現し、2600 億円超の需要を創出した。バイオ医薬品製造の子会社に資金を充当しており、コロナ禍で医療に対する関心が高まっているなか、社会的な意義が評価された。

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BEST ISSUER OF 2022

損害保険ジャパン
5・10 年で初のシニア債、約 6 年ぶりの劣後債で計 2270 億円と、高い信用力を生かして大型の起債を実現した。劣後債は、同市場および 10 年ゾーンの不振があったなかで、60NC10 の年限を選び、1270 億円という規模で起債してポジティブサプライズとなった。

財投機関債等部門
BEST DEAL OF 2022

第 1 回 大阪大学債

4 月 22 日

40 年

300 億円〈みずほ/野村〉
2 例目となる大学債かつ自身のデビュー債。サステナビリティボンドはこのカテゴリーで初めてだった。IRを積極的に行って産学連携に注力していることなどを訴求し、40 年債としては多い 35 件の投資家から2400 億円程度の需要を集めた。24 件の投資表明を集め、SDGs 債市場と大学債市場の拡大に貢献した。
特別賞

第 288 回 日本高速道路保有・債務返済機構債

9月2日

20 年

150 億円〈野村/大和/みずほ/三菱 UFJ モルガン・スタンレー/SMBC 日興〉
国債カーブ+1bp という実勢と乖離した 20 年物公共セクターの水準を+10bp へと大幅に修正し、この年限の適正値を示した。+1bp での起債を可能としていた公的の資金が枯渇し、新たな水準が求められていたなか、地方債に先んじてワイド化を敢行し、超長期ゾーンにおける公共債のプライスリーダーとして存在感を示した。
BEST ISSUER OF 2022

日本政策投資銀行
財投機関債として最大の総額 3700 億円を起債。定例の 3 年・5 年・10 年債のほか、2 年・20 年・40 年債も発行し、幅広い年限で投資機会を提供した。定例年限は毎期初に登場し、プライスリーダーの役割を果たしている。2 年債は自身初の国内公募サステナビリティボンドとし、ESG 債投資のニーズにも応えた。

地方債等部門BEST DEAL OF 2022

令和 4 年度第 3 回 横浜市債

11 月 18 日

10 年

100 億円〈ゴールドマン・サックス/東海東京/野村〉
10 年物地方債における同月・同スプレッドの慣行を初めて破った案件。11 月の先行銘柄が、セカンダリーのワイド化にも関わらず前月並みの国債カーブ+20bp で決まり、レス販売が横行して実勢は+20bp 台後半に広がっていた。これに応じて、定例銘柄の起債が終わった後に動き、5bp ワイドな+25bp で 18 日にローンチした。これによって大口先が復活し、12 月の案件を経て、7 月から続いたワイド化基調が止まった。

2BEST ISSUER OF 2022

地方公共団体金融機構
10 年債を毎月で計 12 本、5 年債を 2 本、20 年債を 7 本、30 年債を 2 本、総額 5000 億円近くを供給した。特に 10 年債では、地方債で需給が悪化するなかでも、独自の投資家層の厚みが活きて安定的な起債を続けた。下期には発行額の単位をそれまでの 50 億円から 10 億円とすることを定例化した。これで柔軟な増額ができるようになり、ロットの確保を求める投資家から歓迎された。

非居住者円債部門
BEST DEALS OF 2022

サーモフィッシャーサイエンティフィック グローバル円債

10 月 14 日

3年223 億円

サーモフィッシャーサイエンティフィック グローバル円債10 月 14 日

5年

289 億円サーモフィッシャーサイエンティフィック グローバル円債

10 月 14 日

7年47 億円

サーモフィッシャーサイエンティフィック グローバル円債

10 月 14 日 10 年

63 億円

サーモフィッシャーサイエンティフィック グローバル円債

10 月 14 日 20 年

146 億円サーモフィッシャーサイエンティフィック グローバル円債

10 月 14 日 30 年

333 億円〈シティグループ/みずほ/MUFG〉
金融や公的セクターからの発行が大多数となるなかで、希少なシングル A 格の米国コーポレート物として登場し、円債市場でのデビュー案件を成功裏に終えた。医療機器やワクチンなどを扱うことからコロナ関連銘柄としても注目され、3～30 年の 6 本立てで幅広いニーズを取り込んだ。発行額の 1101 億円は、米国の事業会社としては、1700 億円だった 2017 年 7 月のウォルマート・ストアーズ 3 本立て債以来の規模だった。
/SMBC 日興〉
BEST ISSUER OF 2022

BPCE
2 回の起債で総額 1851 億円と、2022 年度の非居住者円債市場で機関投資家向け案件として最大額を供給した。欧米での利上げ継続を受けたボラティリティで起債自体を見送る発行体も存在するなか、シニア債・非上位シニア（SNP）債・劣後債という 3 つの異なる商品を揃え、投資機会を提供。日本国内の投資家が取り組みやすいようサムライ債のフォーマットで登場し続けたうえ、2022 年 7 月の 5 本立て債では7NC6 債を発行体と海外金融機関にとって初の SNP 債でのグリーンボンドとし、ESG ニーズを捉えた。

証券化部門
BEST DEAL OF 2022

該当なし

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BEST ISSUER OF 2022

住宅金融支援機構
12 本・計 1 兆 2154 億円の月次 RMBS を供給し、証券化市場の維持・拡大に貢献した。金利の変化が大きかった当年度の市場でも、それに対応した運営への評価が高い。2022 年 4 月の第 180 回債では年度最大額の消化を無事にこなし、6 月債は金融政策による逆イールドやスティープ化に対応して 1bp 上方修正。ワイド化はその後も続き、同 10 月の第 186 回債はノミナルの拡大幅が 16bp に達した。2 月の第 190回債でワイド化が止まったうえ、久々にシ団を編成して正常化と需要の盛り上がりを市場に伝えた。1 月の第 189 回債と 3 月の第 191 回債は、金利の急低下に対応して下限利率を設定し、第 191 回債ではそれがヒットしてローンチに至った。

外債部門
BEST DEAL OF 2022

朝日生命保険劣後債

1 月 17 日

永久（NC5）

3 億 7500 万ドル〈シティグループ/みずほ/モルガン・スタンレー〉
米金融当局による利上げの着地点が見えてきたことによる年明けからのセンチメント回復を確認したうえ
で、Regulation S オンリーの保険劣後債としていち早く登場し、同形式のドル債と保険劣後債の復活を印象付ける案件となった。機動的な運営でピーク時には 64 億ドルのオーダーを獲得。日本生命保険による2021 年 9 月のドル債以来となる本邦保険ハイブリッド債としても注目された。イニシャルプライスソーツから 60bp ものタイトニングに成功しただけでなく、想定フェアバリューを最大 30bp 下回った。
BEST ISSUER OF 2022

JR 東日本
3 回で総額 26 億ユーロ（3619 億円）は 2022 年度のユーロ建て債市場における本邦一般事業会社で最大の発行額。2022 年 4 月に 11 年債、9 月に 3 年・8 年債、2023 年 2 月に 20 年債で登場し、クレジットカーブを形成するとともに、多様な年限で投資家のニーズを取り込んだ。20 年債は発行体の同通貨で最長年限かつ初のグリーンボンドであり、ESG 債投資の意識が高い欧州勢の関心を引き寄せ、発行額の 4.9倍近い 36 億 5000 万ユーロのオーダーを集めた。

新規公開株式部門BEST DEAL OF 2022

ソシオネクスト〈SMBC 日興/野村〉

10 月 12 日上場

売出：1829 万 7300 株

667 億 8514 万 5000 円

投資家の目線が割れない価格設定と、IOI（Indication of Interest）などで国内外の需要を喚起。世界的にも稀な事業内容もあいまって、仮条件時に価格を引き上げたうえオファリング規模を 1.5 倍にし、当年度の日本株 IPO として最大規模の案件を実現させ、コロナ後久々だったグローバルオファリングとして、市場の信頼回復に貢献した。

4既公開株式 公募･売出部門
BEST DEAL OF 2022

ゆうちょ銀行

2 月 27 日

売出：9 億 7536 万 5300 株 1 兆 1031 億 3815 万 4300 円〈大和/野村/ゴールドマン・サックス/三菱 UFJ モルガン・スタンレー〉
1 兆円を超える大型売り出しを完遂。個人投資家向けの初のオンラインロードショーや 2 回にわたる自社株買いで手堅い需要を集め、オファリング期間の終盤に発生した外部環境の急変を乗り切った。

野村総合研究所

11 月 25 日

売出：3696 万 8100 株

1113 億 1094 万 9100 円〈野村〉
売出人のアクティビスト対応を受けての売り出しだったが、国内外の投資家にアクセスする機会ととらえ、フルマーケティングで臨むなど発行体の能動的な姿勢が光った。適切なアロケーションや自社株買いと組み合わせた丁寧なディール運営も評価された。

投資法人投資口 発行･売出部門
BEST DEAL OF 2022

該当なし
BEST ISSUER OF 2022

GLP 投資法人
J-REIT で当年度最大のオファリングを実施。豊富なパイプラインと物件の調達力で国内外の投資家の支持を集め、2 回連続の短縮日程での販売に成功した。DPU 成長率も従来と大きく変わらず 3％を維持した。

転換社債型新株予約権付社債部門
BEST DEAL OF 2022

該当なし

■キャピタル・アイ Awards とは：
当年度の資本市場でなされたファイナンスのなかで最も優れた案件は何か、発行体は誰か、普通社債、財投機関債等、地方債等、非居住者円債、外債（日本企業による海外発行債）、証券化、新規公開株式、既公開株式、投資法人投資口、転換社債型新株予約権付社債（CB）の各部門にわたって引受証券会社と機関投資家へアンケートを実施。回答をもとに、市場に円滑に受け入れられたか、市場にとって意義があったか、市場の発展や活性化に資するかなどの観点で編集部が選出し、表彰する。

5◆株式会社キャピタル・アイについて
所在地：東京都千代田区西神田 3-1-6 日本弘道会ビル
設立：2006 年 7 月
資本金：8 千万円
主な事業の内容：金融市場に関するオンライン情報サービス（ニュース及びデータベース等）
金融専門誌や関連書籍の製作・発行【債券・株式資本市場のプロフェッショナル向けリアルタイム情報サービス「キャピタルアイ・ニュース」を提供しています。債券分野では普通社債、財投機関債、政府保証債など債券発行市場を幅広くカバーし、一般債セカンダリー市場や CDS 市場、CP 市場などのニュースも配信しています。株式分野では株式、不動産投資信託証券、転換社債型新株予約権付社債のほか、M&A 関連や貸株の市場動向などを報道しています。】
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