はじめに

はじめに

わたしは自分の手法をまとめるために、この本を書き始めました。
普段使っている手法を整理して明確にすることは、とても意味のあることだからです。
人間は必ず間違いをおかします。特に、瞬時の判断を求められる相場（トレード）の世界では、さまざまな間違いをおかして損失を発生させてしまいます。その間違いは、明確でないゆえに間違えてしまう
ものと、整理されていないために混同して間違えてしまうものの２つが大半を占めます。
これから本書で紹介する取引手法は、わたしはとても優れたものだと思っています。なぜなら、自然の節理にかなっているからです。おそらく多くの人に、納得して受け入れてもらえるでしょう。その優れた手法を知りながら、体系立てて整理していないために混同したり、
あやふやなものを放置していたために間違えたりしたら、大変もった
いないことです。

わたしは本にまとめようと思い立ってから１年を費やして、不明確な部分を研究しながら明確なものとし、わたしのトレード手法を整理

1

はじめに

してまとめあげました。その結果、初めに発表する予定だったものと本書のなかではなるべくわたし自身の個性を出さず、手法をわかりは異なる、より優れた手法が完成しました。これはわたしにとって、やすく説明することに終始しました。決してキツネが化かすわけでは喜ぶべき誤算です。

ありませんので、安心してお読みください。

本書で発表する「ＴＦブレイクアウト」という手法は、予定していたものとは比べものにならないくらい精度の高いものになりました。

2003年１月

まだまだ研究の余地はあり、発展性のある手法ではありますが、基礎の取引手法として発表することにしました。きっと読者のみなさんに

トウキョウフォックス（TokyoFox）

受け入れられるものと信じています。

書名と著名について本の題名にもなっているＴＦブレイクアウトは、本書で解説するト
レード手法の名前です。
ブレイクアウトとは手法の種類のことで、頭についているＴＦは「Ｔ
ｒｅｎｄＦａｂｒｉｃ」の略です。これはトレンドの構造という意味で使いました。さらに、わたしのペンネームであるＴｏｋｙｏＦｏｘ
にかけてあります。
わたしは生まれも育ちも東京です。別にずるがしこいからキツネを名乗っているわけではありません。わたしはかなりウエットタイプの人間ですから、キツネのような賢さやスマートさにあこがれてこのペンネームを使ってきました。また、わたしは超自然現象を信じるほうで、知人のインド人占い師にペンネームを「ＴｏｋｙｏＦｏｘにすると運勢が開ける」といわれたことも影響しています。

2

3

contents
はじめに …………………………………………………………………… 2

1 ＴＦブレイクアウトの基本

Part

第1章 ＴＦブレイクアウトについて

2 ＴＦブレイクアウトの実践

Part

第3章 為替の取引
1. 為替取引について ……………………………………… 82
2. 為替でのバックテスト① ……………………………… 86
3. 為替でのバックテスト② ……………………………… 89

1. 手法発見のきっかけ ……………………………………… 8

4. 為替でのバックテスト③ ……………………………… 92

2. TFブレイクアウトの特徴 ……………………………… 10

5. 為替でのバックテスト④ ……………………………… 96

3. ブレイクアウト手法とは何？…………………………… 11

6. 為替でのバックテスト⑤ …………………………… 100

4. ティックチャート ……………………………………… 13

7. 為替取引のまとめ …………………………………… 105

5. トレンド ………………………………………………… 14
6. 押目と戻り高値 ………………………………………… 16
7. トレンド転換の原理 …………………………………… 20

第4章 株式の取引

8. ブレイクアウトポイント………………………………… 24

1. 株式取引について …………………………………… 106

9. トレンド転換の検証 …………………………………… 27

2. NTTをTFブレイクアウトで売買する ……………… 107

10. TFブレイクアウトの注意点 ………………………… 32

3. 押目と戻り高値の重要性 …………………………… 113
4. トレンドは長く続くことがある ……………………… 116

第2章 ＴＦブレイクアウトの取引方法
1. 取引の概要 ……………………………………………… 35

5. 損切りの重要性 ……………………………………… 117
6. 高い可能性の取引 …………………………………… 123
7. 株式取引のまとめ …………………………………… 129

2. 押目と戻り高値 ………………………………………… 36
3. トレンドの転換 ………………………………………… 41
4. チャートの修正 ………………………………………… 50

第5章 株価指数先物（日経225）の取引

5. リスクと損切り ………………………………………… 55

1. 株価指数先物取引について ………………………… 131

6. 利食い …………………………………………………… 67

2. 日経225をTFブレイクアウトで売買する ………… 133

7. フィルター ……………………………………………… 78

3. 利食い目標値とトレイリング・ストップの併用取引… 145

第6章 商品先物の取引
1. 商品先物とTFブレイクアウト ……………………… 150
2. 小豆の取引をする …………………………………… 152
3. 東京小豆2001年7月限のトレード ………………… 154
4. 東京小豆2001年9月限のトレード ………………… 159
5. 東京小豆10月限のトレード ………………………… 162

ＴＦブレイクアウトの基本

6. 商品先物の取引のまとめと注意 …………………… 164

3 ＴＦブレイクアウトとリスクマネジメント

Part

第7章 リスクマネジメント
1. マネーマネジメント…………………………………… 169
2. バックテスト ………………………………………… 176
3. 集中力 ………………………………………………… 177
4. コーチング …………………………………………… 179

あとがき ………………………………………………………………

182

1

Part
免責事項
この本で紹介してある方法や技術、指標が利益を生む、あるいは損失につながることはない、と仮定してはなりません。過去の結果は必ずしも将来の結果を示したものではありません。
また、この本の実例は、教育的な目的でのみ用いられるものであり、売買の注文を勧めるものではありません。
本書に記載されている会社名、製品名は、一般的に各社の商標または登録商標です。

1章

第TFブレイクアウトについて

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

第1章○TFブレイクアウトとは？

のスウィングチャートの研究に没頭しました。しかし、これも思うよ
うにいきませんでした。後に知ることになりますが、わたしはスウィ
ングチャートとカギ足を混同していたのです。
小澤公氏は、『Ｗ・Ｄギャン著作集』の補論２でスウィングチャート
について、以下のように書いています。
「見た目は鉤足に似ているが、鉤足が終値のみを対象にしているのに比べ、スウィン グ・チャートはザラバの高値・安値を対象にする」（『Ｗ・
Ｄギャン著作集』ウィリアム・Ｄ・ギャン著、日本テクニカル・アナ
リスト協会訳、日本経済新聞社刊、1993年）
わたしは日足の前日の高値、もしくは安値から一定値幅動いたら売買する方法を研究し、値幅を探し求めていました。この値幅は小さくすればノイズに引っかかり、大きくすれば相場に入るタイミングが遅1. 手法発見のきっかけ

くなります。結果的に使える値幅をみつけることはできませんでした。
値幅を探す段階でわたしは押目の値幅を測り、その平均値や最大値

あなたはウィリアム・Ｄ・ギャン（Ｗ・Ｄ・Ｇａｎｎ）を知っていますか。彼は1900年代前半にアメリカで活躍したトレーダーで、多くれ自体がトレンドの転換点になっていることを発見しました！

のトレード手法を残しています。

トレンドは、そのトレンド形成中にできる戻り高値を上に抜けると上

わたしも知人の勧めで本を読み、ギャンの手法にはまった時期がありました。特にギャンアングルには神秘性を感じ、通貨、金利、株、商品など、さまざまなチャートを書いてみたものです。しかし、わた
しのやり方が悪かったのでしょうか、全く儲かりませんでした。

8を使って検証を繰り返しました。そして押目に印をつけていくと、そ下げげトレンドへ転換し、上げトレンドは、押目を下へ割れて下げると下げトレンドへ転換するのです。
当時のわたしは、フランスの某銀行東京支店を退職したばかりで失業中でした。早速、退職金を元手にトレーディングを始めました。成ある時、わたしの相場の師匠である成田氏（パンローリング発行『ピ田氏の紹介でシンガポールの先物ブローカーを使い、ＳＩＭＥＸ（現ット・ブル』の訳者）が、ギャンはスウィングチャートで財を成した

在のＳＧＸ＝シンガポール取引所）に上場している日経225先物と、ことを教えてくれました。それを聞いたわたしは、それからというもマージンＦＸ（為替の証拠金取引）を取引しました。

9

第1章○TFブレイクアウトとは？

しかし、結果は予想していたものとは違い、あまり儲けることがでした。ブレイクアウトポイント自体が優れた手法であったために勝率きませんでした。理由は簡単です。勝率５割弱の手法では、高い手数が高く、損切りや利食い目標値を気にする必要がなかったからです。

料を払ったら利益が残りません。あえなく取引から一時撤退すること

しかし、トレーディングは利益を追求するものです。より多くの利にしました。
でも、わたしには確信がありました。わたしが発見した法則は間違

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

益を追求するためには、損切りポイントや利食い目標値を駆使する必要があります。

っていない、何かエッセンスが足りないだけだと。その後も研究を続

ＴＦブレイクアウトの特徴は、明確で勝率の高いエントリーポイン

け、ついに完成したのがこれから本書で紹介する「ＴＦブレイクアウ

ト、明確なロスカットポイント、非常に精度の高い利食い目標値、そト」なのです。

してポジションを管理するマネーマネジメントを兼ね備えていることです。
優れた手法は、ポジションを決済した時点で、爽快感や達成感を味

2. TFブレイクアウトの特徴

わうことができます。それは、底値圏で買うことができ、高値圏で売ることができるからです。1000円の値幅のトレンドで、50円程度の利

ＴＦブレイクアウトは、トレンドの転換を判断するだけの方法ではなく、１つの完成された売買手法です。
ＴＦブレイクアウトをトレンドの判断だけに使うことも可能です。
しかし、それだけでは思ったように儲けることができません。

益を上げても快感を味わうことはできません。絶妙のタイミングで決済することができるから味わえる優越感なのです。自画自賛になりますが、この優越感や爽快感を味わえることが、ＴＦブレイクアウトの最大の特徴といえるでしょう。

ＴＦブレイクアウトは、ポジションエントリー（建玉をつくる）、ロスカット（損切り）、プロフィットテーク（利食い）、マネーマネジメ
ント（資金管理術）から構成されています。トレーディングとは、ポ

3. ブレイクアウト手法とは何？

ジションを建て、ポジションを決済するまでが一連の作業ですから、１つの要素も欠くことができません。納得できる取引をするためには、「ＴＦブレイクアウト」のすべてを理解しておく必要があります。

昇したら買い、ある価格まで下落したら売る手法のことをいいます。

わたしがこの手法を使い始めた当初は、ブレイクアウトポイントだ
けに目がいってしまい、全体のバランスを考えた取引ができませんで

10

ブレイクアウトとは、ある価格まで上底値を狙って買いの指値注文を入れたり、天井を狙って売りの指値注文を入れる手法ではありません。

11

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

第1章○TFブレイクアウトとは？

だれでも、相場が上がると思えば買いポジションを建て、相場が下

4. ティックチャート

がると思えば売りポジションを建てます。売買の判断基準は人それぞれあるでしょうが、絶対に天井では売れないし、底値では買えないとＴＦブレイクアウトの基本構造については、ティックチャートを使わたしは思っています。なぜ、その価格を天井だといえるのでしょうって説明することにしましょう。ティックチャートを知らない人もいか？

ると思いますので、簡単に説明しておきます。

なぜ、その価格が底値なのでしょうか？

この問いに明確に答えることができる人はいないはずです。底値や天井を正確に予測することは、絶対に不可能なのです。

ティックチャートとは、取引時間中に約定されたすべての価格を、線で結んだものです。図1-1は、2002年７月某日のＳＧＸ（シンガポ

底値や天井を正確に予測するという不可能なことを追求するのも１

ール取引所）日経225先物のティックチャートです。

つの生き方かもしれません。しかし、トレーディングで儲けたいと考図のヨコ軸にある時間をみてください。14：59から15：01までのえる人とは別の生き方でしょう。儲けることを優先するトレーディン

時間の間隔と、15：01から15：03までの時間の間隔に違いがあります。

グでは、上げトレンドになった時点で買えばよいし、下げトレンドに

同じ２分間ですが、片方は広く、もう片方は狭くなっています。ティ

なった時点で売ればよいのです。不確実で可能性の低い段階で、大事ックチャートは、約定されたすべての価格を順番に線で結んでいくたな資金をリスクにさらす必要などありません。
ブレイクアウト手法では、ある価格まで上昇したらトレンドが上げ

図1-1 日経225先物のティックチャート（SGX）に転換したと判断して買いポジションを建て、ある価格まで下落した
らトレンドが下げに転換したと判断して売りポジションを建てていき
ます。この
ト

ある価格

のことを、本書ではブレイクアウトポインと呼びます。
ブレイクアウトポイントは、エントリーポイントと呼ぶこともあります。ブレイクアウトポイントでは、トレンドが転換したとしてポジションを建てるため、「相場に入る」という意味でエントリーポイン
トと呼ぶこともあるのです。本書では状況に応じて、両方の呼び方を使っていきます。

1213

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

第1章○TFブレイクアウトとは？

め、時間を無視するのです。

図1-2 上げトレンド

基本構造の説明では、ティックチャートを使います。それは時間の高値の更新観念を排除するためです。日足や週足を使うと、そのなかに時間の観念が入ってしまいます。日足の場合は、その日に約定されたすべての価格が１本のバーのなかに凝縮されてしまいます。そのため、単純に高値と安値だけをみることができません。その点、時間の観念が入っていないティックチャートは、単純に高値と安値をみることができる
ので、基本構造の説明に最適なのです。

安値の切り上がり

図1-3 下げトレンド

5. トレンド

高値の切り下がりＴＦブレイクアウトは、独自のトレンド観の上に成り立っています。
ＴＦブレイクアウトを理解するためには、まず、このトレンド観を理解しておかなければなりません。
相場の世界では、トレンドという言葉は傾向や方向性を表すものとして使われています。しかし、どの状態が上げトレンドで、どの状態が下げトレンドなのかという、明確な基準がありません。そこで、わ

安値の更新

たしなりの基準を作ってみました。
本書ではこれをトレンドの定義とします。

○トレンドの定義

14

図1-2をみてください。直近の高値がその前の高値を上回っていま・上げトレンドとは、高値を更新して、安値が切り上がった状態

す。これが高値の更新です。安値の切り上がりは、直近の安値がその・下げトレンドとは、安値を更新して、高値が切り下がった状態

前の安値よりも上にある状態をいいます。この２つの条件が確認でき

15

れば、
「上げトレンド」ということになります。

第1章○TFブレイクアウトとは？

図1-4

図1-3は直近の安値がその前の安値を下回っています。これが安値Cの更新です。高値の切り下がりは、直近の高値がその前の高値よりもE下にある状態をいいます。この２つの条件が確認できれば、「下げトレンド」ということになります。

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

A

上げトレンドの安値の切り上がりとは、押目の切り上がりと言い換

Dえることができます。同様に、下げトレンドの高値の切り下がりは、
戻り高値の切り下がりと言い換えることができます。
この押目と戻り高値は、ＴＦブレイクアウトでは非常に重要なポイB

ントですから、もう少し詳しく説明することにしましょう。

6. 押目と戻り高値の高値の間にある安値をいう。ただし、直近の高値は、その前の高値よりも、高くなければならない。

ＴＦブレイクアウトでトレンド転換を判断する基準は、「押目」と「戻り高値」です。
一般に上げトレンドにできる安値を「押目」といい、下げトレンド

・戻り高値とは、下げトレンドにできる高値で、直近の安値と、その前の安値との間にある高値をいう。ただし、直近の安値は、その前の安値よりも、安くなければならない。

にできる高値を「戻り高値」といいます。しかし、ＴＦブレイクアウ※直近の高値や直近の安値の直近とは、手前という意味で使っていトでは、一般にいう押目や戻り高値のなかでも、特殊なものだけを「押ます。必ずしも一番近い高値を意味するものではありません。

目」「戻り高値」と呼んでいます。これも、独自の定義をしますので、まずこれを覚えてください。

定義を言葉だけで理解することは困難でしょうから、図を使って説明します。図1-4をみてください。この図の状態を上げトレンドと仮○「押目」と「戻り高値」の定義
・押目とは、上げトレンドにできる安値で、直近の高値と、その前16定します。直近の高値Ｃと、その前の高値Ａとの間にある安値Ｂは押目です。直近の高値Ｃはその前の高値Ａよりも高く、Ｂは上げトレン

17

第2章○TFブレイクアウトの取引方法に抜けても、トレンド転換にはなりません。Ｆが戻り高値Ｂを上に抜ける過程でできた安値にすぎないからです。

以上の点を踏まえ、第２章以降から実践に近い形で取引の説明をし

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

2章

第TFブレイクアウトの取引方法ていきましょう。

1. 取引の概要
ＴＦブレイクアウトを使って実際に取引する場合は、「利食い目標値」「損切り」「チャートの修正」などを使うことになります。ここではそれらについて説明していきます。

○バーチャートの見方
第２章は、バーチャートを使って解説していきます。実際の取引は
日足や時間足を使うので時間の観念が入ります。時間の観念は無視することのできない要素です。チャートは寄付、高値、安値、終値がわかればよいので、あなたが使用するチャートはローソク足でもかまいません。わたしは使い慣れているので、バーチャートを使用していま

34

35

第2章○TFブレイクアウトの取引方法確認してみましょう。

図2-1 バーチャートとローソク足の見方

高値

高値

高値

○押目
終値

寄付

寄付

の間にある安値を指します。このチャートで直近の最高値はＣで、そ

終値

終値
安値

図2-2をみてください。キヤノン（7751）の日足チャートです。ＴＦブレイクアウトで定義する押目は、直近の最高値とその前の高値と

寄付

安値

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

安値の前の高値はＡですから、ＡとＣとの間にある安値Ｂが押目です。
押目を判断するとき、特に注意しなければならないのが、直近の最高値です。直近の最高値は、その前の高値と比べて、必ず直近の最高す。バーチャートになじみのない読者もいるでしょうから、ここで簡値の方が高くなければなりません。ただし、直近の最高値が同値の場

単にバーチャートの見方から説明しておきます。

合は、２つの高値の間にある安値を押目とします。

図2-1をみてください。一番左がバーチャートで、中央と右がロー
ソク足です。バーチャートの寄付は、バーの左側に表示し、終値は右

図2-2 キヤノン（7751）の日足側に表示します。ローソク足であれば、足を塗りつぶされているときは寄付が上で終値が下となり、塗りつぶされていないときは寄付が下で終値が上になります。バーチャートとローソク足ともに、一番上が高値で一番下が安値なのは同じです。

2. 押目と戻り高値
ＴＦブレイクアウトのトレンド転換は、押目と戻り高値を使って判断します。基本構造のなかでも押目と戻り高値について説明しましたが、押目と戻り高値は重要ですから、バーチャートを使ってもう一度

36

37

図2-3

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

第2章○TFブレイクアウトの取引方法

図2-4

図2-5

図2-3をみてください。直近の最高値はＡで、ＣはＡの高値を更新
していません。この場合、Ｂは押目となりません。Ｂが押目となるのは、Ａの高値が更新されたときです。

○戻り高値
図2-4もキヤノンの日足チャートです。戻り高値は、直近の最安値と、その前の安値との間にある高値を指します。このチャートで直近の最安値はＣです。そして１つ前の安値はＡです。このＡとＣの間にある高値Ｂが戻り高値になります。

バーチャートを使った押目と戻り高値の判断は、ティックチャートを使った場合と違うところが１つあります。

図2-5をみてください。このチャートで直近の最安値はＥで、そのその違いとは時間の観念です。ティックチャートとは違い、バーチ

前の安値はＣです。したがって戻り高値はＤです。ＧがＥの安値を更ャートには時間の観念が入っていますから、押目や戻り高値の判断で新していませんので、Ｆは戻り高値になりません。しかし、直近の最もそれを考慮に入れなければなりません。

安値Ｅが更新されると、Ｆが戻り高値となります。

38○ティックチャートとの違い

図2-6をみてください。Ｅは一見すると戻り高値のようにみえます。

39

図2-6

Part1

Part1●ＴＦブレイクアウトの基本

第2章○TFブレイクアウトの取引方法

図2-7

ません。
このような理由からＴＦブレイクアウトでは、バーチャートの押目と戻り高値を次のように定義しました。

・戻り高値とは、直近の最安値バーの高値を上に抜き、再度最安値を更新するまでにできた高値をいう。
・押目とは、直近の最高値バーの安値を下に割れ、再度最高値を更新するまでにできた安値をいう。

もう一度、図2-6をみてください。ＥはＣバーの高値を上に抜けていないので、戻り高値ではありません。ＨはＧバーの高値を上に抜けているので、戻り高値となります。
図2-7のＢは、Ａバーの安値を下に抜けていないので、押目ではありません。ＤはＣバーの安値を下に抜けているので、押目となります。
しかし、ＥはＴＦブレイクアウトの戻り高値でありません。なぜならば、直近に安値をつけたＣバーの高値を上に抜けていないからです。
バーチャートには時間の観念が入っています。１本のバーをみただ

3. トレンドの転換

けでは、そのなかの値動きを知ることができません。そこでバーチャ

40ートを使う場合は、バー全体を一連の流れとしてみます。Ｃバーの場

トレンドの転換を判断する前に、必ず行わなければならないことが合、このバーの高値を含めたバー全体が、１つの安値（１つの安値のあります。現状のトレンドを正しく判断することです。現状のトレン

流れ）と考えます。したがって、Ｃバーの高値も安値の一部ですから、

ドを正しく判断できなければ、正しいブレイクアウトポイントをみつＣバーの高値をいったん上に抜けなければ、Ｅは戻り高値となりませけることができません。すでにトレンドが下げなのに、下げトレンドん。Ｃバーという１つの安値のレンジ内で揉みあって高値のようにみへ転換となるブレイクアウトポイントを探しても仕方がありません。

えても、Ｃバーの高値すら抜けないものを、戻す力の限界点とは考え

ＴＦブレイクアウトの取引は、下げトレンドから上げトレンドの転41Part2●ＴＦブレイクアウトの実践

4章

第4章○株式の取引○株式の取引ルール

第取引のルールは次の通りとします。

株式の取引・エントリーはトレンドが転換したときに行い、ブレイクアウトポ
イントで売買できたものとする（スリッページは考慮しない）。
・フィルターは、３ティックとし、エントリーとロスカットで使う。
・利食いは、利食い目標値とトレイリング・ストップ（トレンド転換を含む）で行う。利食い目標値はリスクと同額とし、リスクはPart2

高値と安値の値幅とする（フィルター分の値幅は含めない）。
・ポジションは売り買いともに信用取引を利用するものとし、６カ月を超えて持ち越さない。
・損益計算では手数料、金利、貸株料などの経費を考慮に入れない。

1. 株式取引について
2. NTTをTFブレイクアウトで売買する
株式は日足チャートの入手が比較的容易な銘柄です。株式も時間足を使って取引するほうが、日足を使って取引するよりも利益が大きくなり、利食い目標値で利食える可能性が高くなると思います。しかし、

図4-1は、ＮＴＴ（9432）の日足チャートです。権利落ちの株価調
整をしてあります。順に売買検証を行っていきます。

ほとんどの株式トレーダーは時間足の入手が困難なため、株式取引の解説では日足を使うことにします。

106○エントリーポイント

説明で使うチャートは、パンローリングから発売されている「チャＡとＣの間にある押目Ｂを下に割れ、Ｄの安値をＦが更新して押目ートギャラリー」というソフトウェアです。本書の執筆にあたり提供Ｅを形成した時点で、トレンド転換と判断します。Ｄの安値は169万してもらいました。わたしは株価の高値、安値、終値しかみていない

円ですから、フィルター分の３万円を引いた166万円が売りのエント

ので十分に使いこなしたとはいい難いのですが、使い勝手が良いソフ

リーポイント（ブレイクアウトポイント）となり、166万円で売りポトだと思います。

ジションを建てます。

107

Part2●ＴＦブレイクアウトの実践

第4章○株式の取引

図4-1 NTT（9432）の日足チャート①（1999/10〜1999/12）

図4-2 NTT（9432）の日足チャート②（1999/10〜2000/1）

Part2

安値Ｄ

○最初の損切りポイント
ポジションを建てた直後の損切りポイントは、直近の最高値Ｃの上です。損切りの場合もフィルターを使います。直近の最高値Ｃは194

169万円

リスク
−

25万円

利食い目標値＝

144万円

利食い目標値は、144万円となります。

万円ですから、３万円を加えた197万円が最初の損切りポイントです。
○展開とトレイリング・ストップ
安値を更新するごとに損切りポイントが下へ移動するのが、ＴＦブ○リスクと利食い目標値
利食い目標値を出すために、まずリスクを計算します。この取引に掛かるリスクは、直近の最高値Ｃと安値Ｄとの値幅です。

に抜けたときには移動しません。

直近の最高値Ｃ

安値Ｄ

リスク

図4-2をみてください。安値Ｈと安値Ｊは同じ値段です。同値の安

194万円

169万円 ＝

25万円

値の間にある高値も戻り高値としていますのでＩは戻り高値ですが、−利食い目標値は、安値Ｄからリスクを引いて求めます。

108

レイクアウトのトレイリング・ストップです。ただし、戻り高値を上

Ｉは戻り高値Ｅを上に抜けていますので、トレイリング・ストップの109

Part2●ＴＦブレイクアウトの実践

図4-3 NTT（9432）の日足チャート③（1999/10〜2000/1）

第4章○株式の取引

図4-4 NTT（9432）の日足チャート④（1999/12〜2000/3）

Part2

移動はありません。
図4-3をみてください。Ｊの安値をＬが更新したときに、新しい戻り高値Ｋができました。Ｊの安値が更新された時点で、トレイリング・

新すると、戻り高値Ｋの上に移動となります。図が複雑になってわか
りにくい場合は、直近の戻り高値の１つ前が、トレイリング・ストッ
プの位置だと覚えておくと便利です。

ストップは、直近の最高値Ｃの上から戻り高値Ｉの上へ移動となります。

Ｎの安値を更新すると、トレイリング・ストップは、戻り高値Ｍのトレイリング・ストップにも、価格のフィルターをつけます。した上に移動となります。戻り高値ＭとＯは同じ価格です。そのような場がって、戻り高値Ｉは182万円ですから、３ティック（３万円）を加合、安値Ｐを更新してもトレイリング・ストップの移動はありません。

えた185万円がトレイリング・ストップの価格となります。185万円

移動してもトレイリング・ストップの価格は変わりませんので、好きになったら損切りを行います。

なように覚えておいてください。

図4-4をみてください。トレイリング・ストップは、Ｌの安値を更

110

111

Part3●ＴＦブレイクアウトとリスクマネジメント

7章

第リスクマネジメント

第7章○リスクマネジメント

口の口座でしたから、少し痛い程度ですんでいますが、お金がなくなることが苦痛なのはいうまでもないでしょう。
まずは、この苦痛の原因から考えることにしましょう。

1. マネーマネジメント○損失に対する心のメカニズム
破産しないまでも、投資資金を失うのは非常につらいことです。わ
たしが投資を始めてすぐのころは、損失を出すたびに、その損失で「何ができた」とか「何が買えた」などと考えていました。この未練や執着は、損失を拡大させる大きな原因です。たとえ明確な損切りの基準○避けられないリスクと避けられるリスク
マーケットには、さまざまなリスクが存在しています。そのなかには、われわれ自身の力で軽減できるリスクと、回避できないリスクがはできません。ましてや、明確な損切り基準を持たない手法では、損失の拡大を防ぐことは不可能です。
損失の根本的な原因は、ポジションを建てることにあります。ポジ

よってマーケットがクローズするようなことは、とても回避できない

ションを建てなければ損失を出すことはありません。ということは、リスクでした（市場参加者は、テロによってマーケットがクローズす

未練や執着を持っていると、トレード自体ができなくなってしまいま

ることをあらかじめ想定してトレーディングはしないでしょう）。

す。一時期わたしも、トレードができなくなってしまったことがあり本章で取り扱うリスクは、軽減することの可能なリスクです。

ます。人間である限り欲望を持ち、そこから派生して未練や執着を抱まず、その代表選手は、なんといっても破産リスクです。破産リス

くものです。また、欲望が大きければ、それだけ未練や執着も大きく

クは、トレーディングをする限りついて回ります。こちらが少し油断なります。これを抑制してトレーディングで利益を上げるためには、

すると、すぐに襲いかかってきます。わたしはこれまで何度も、トレ１回に投入する資金の比率を小さくするのが効果的です。

Part3あります。例えば、2001年９月11日に起きたアメリカ同時多発テロにーディングができなくなるまでの資金を飛ばしたことがあります。小168があってそれを実行したとしても、未練や執着から完全に脱すること

投資資金の額が小さくなれば、失うことへの恐怖心がその分小さく

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第7章○リスクマネジメント

Part3●ＴＦブレイクアウトとリスクマネジメント

なります。恐怖心が小さくなれば平常心で取引に望めるのです。

式は次の通りです。

つまり、資金配分がトレードをするうえで、大きなカギになります。
資金配分を上手に行って破産リスクを軽減することが、マネーマネ

１回の取引数量＝総資金÷（リスク×負け定数）

ジメントです。それでは、このマネーマネジメントについて説明していきましょう。

このなかの総資金の額はわかっているはずです。資金がどれだけあるかは、取引口座の残高をみればわかります。また、取引にかかるリ○マネーマネジメントの役割
マネーマネジメントを一言で説明するならば、資金管理手法です。
トレーディングとは儲けることがすべてです。だれもが儲けるために

スクは、ブレイクアウトポイントが出た時点でわかります。これまで説明してきた通り、ブレイクアウトポイントから最初の損切りポイン
トまでの値幅がリスクです。

市場に参加していますが、全部の取引で勝てるわけではありません。

負け定数とは、連続して負ける可能性のない数です。バックテスト

勝つこともあれば負けることもあります。リスクを取ってリターンををしていると、負ける取引が連続することがあります。わたしの経験

狙うのがトレーディングですから、リスクを計算に入れて取引しなけ

では、３回連続して負け取引になることが時々あります。まれに４回ればなりません。もしも、リスクを計算に入れなければ、いずれ取り

連続して負けこともあります。しかし、５回連続して負けたことはま返しのつかないほどの手痛い損失をするでしょう。

だありません。したがって、５以上が負け定数となります。

マネーマネジメントは手痛い損失を避け、かすり傷程度の損失です
ませるための重要な資金管理手法なのです。

バックテストで連続した負けが４回あったとすると、これからも４回連続して負けることがある可能性は高いでしょう。それでは５回連続して負ける可能性がないのかといえば、そんなことはありません。

りも７回、７回よりも８回と数が多いほど発生する確率は低くなりま手法のなかに明確な損切り基準があり、利食いの方法も決まっている

す。おそらく10回連続して負けることはないと思いますので、負け定からです。したがってＴＦブレイクアウトでは、１回に投資する資金数を10とします。

１回にどれだけ取引するかは、資金の総額、取引にかかるリスク、負け定数を基に計算します（負け定数はわたしが作った言葉）。計算

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連続して６回でも７回でも負ける可能性はあります。ただし、６回よＴＦブレイクアウトのマネーマネジメントは、いたって簡単です。

を決定することがマネーマネジメントの目的になります。

Part3○ＴＦブレイクアウトのマネーマネジメント

負け定数はそんなに難しく考える必要がありません。ただし、数を多くすれば破産リスクは低くなりますが、儲けも少なくなります。その辺を考慮して、任意に決めてください。

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第7章○リスクマネジメント

Part3●ＴＦブレイクアウトとリスクマネジメント○資金配分ってマネーマネジメントを繰り返します。

では、1000万円の投資資金があると仮定して、資金配分をしてみる
ことにしましょう。

900万円÷（10万円×10回）＝９

負け定数が10、証拠金が１枚50万円で、１回の取引リスクを10万円とします。公式は、１回の取引数量＝総資金÷（リスク×負け定数）

今度は９枚の取引が可能です。

ですから、これに上記の数字を当てはめます。

この取引で負けたとすると、９枚×10万円＝90万円の損失です。
資金残高は900万円̶90万円＝810万円になります。

1000万円÷（10万円×10回）＝10

この続きは、図7-1をみてください。表のいちばん下が31回となっています。この方法を採用するのなら証拠金の50万円が割れるまで取公式によると、１回の取引で、10枚のポジションを建てることが可能となりました。１枚あたりの証拠金は50万円ですから、10枚建てても500万円です。証拠金の額も問題ないので、ポジションを10枚建てたと仮定しましょう。
次にこの資金配分方法で負け続けると、取引枚数がどう変化するかをみることにします。

だ取引ができることになります。
この検証では、負け定数を10として説明しました。初めに少し説明したように、負け定数を任意の数字に変更してポジションの大きさを決定することができます。ポジションの大きさは、収益を大きく左右します。
次に、負け定数を変えたときの取引回数を比較するための図7-2を円の損失です。しかし、実際の取引では損失額はこれよりも多くなり

みてください。これは負け定数を５回にして計算した表です。１回のます。取引手数料やフィルター、スリッページが発生するからです。

投資金額が大きくなりますから、負けるときの損失も大きくなります。

しかしこの検証では計算が複雑になるので、それらを考慮しないでおしたがって、資金が底をつくまでの回数も少なくなります。

ントを繰り返しています。

負け定数をいくつにするかは、取引スタイルなどによって、人それぞれで異なってきます。負け定数を小さくすると、取引を行うときの取引によって発生する損失は100万円ですから、投資資金残高は精神的な負担が大きくなるので、わたしはあまり小さくしていません。

900万円になります。900万円の投資資金を前と同じ条件で計算しま

気軽にポジションを建てるためにも、負け定数は10程度が良いと思いす。ＴＦブレイクアウトのマネーマネジメントでは、減った残高を使

ます。

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Part3

リスク10万円の取引で、10枚ポジションを建てて負けると、100万きます。実際の取引では、決済後の口座残高を使ってマネーマネジメ

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引を続けることが可能ですから、もし31回連続で負けたとしても、ま

あとがき

あとがき

放す未練からきていたのです。
八正道の１つ正定（しょうじょう）では、正しい瞑想を説いています。瞑想では、すべてのことから精神を解放し、精神を無に集中させます。無はすべての始まりであり、無であるから新しいものを手にすることができるのです。
わたしもこれにならい、自分の持つすべての知識を公開して、無になることにしました。

本書を書き上げるには、とても多くの時間がかかりました。2001年

これからがわたしの新しい第１歩の始まりです。

の10月ごろには出版の話が決まり、2002年の２月には原稿を上げる予

本書では手法をわかりやすく説明したつもりではいますが、執筆と定でしたが、結局１年以上かかってしまいました。本書を編集していいう作業に不慣れなため、説明が十分でないところもあると思います。

ただいたマイルストーンズの細田聖一氏には、ご迷惑をかけたと思っ

もしも、理解しづらい個所がありましたら、メールで質問してくださています。また、氏の指導がなければ、文章を書くなどということはい。できるかぎり返答をしたいと思っています。また、わたしのホー

できませんでした。感謝します。

ムページでも随時、手法などを公開していくつもりですから、ご覧く

実は為替取引の原稿を書いているころ、出版を中止しようかなと思だされば幸いです。

ったことがあります。それは、自分がトレードしている為替取引があまりに儲かったからです。こんなに儲かる方法は本を書いて人に教えるしまうよりも、だれにも教えないで自分ひとりでやったほうがよい

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http://www.tokyofox.comと考えるのは人の常でしょう。
そんな時期、人生の師匠ともいえる人から１枚の色紙をいただきました。仏教の八正道（はっしょうどう）が書かれたものです。八正道とはお釈迦様の教えで、人間は生きていること事態が苦しみであり、
その苦しみから逃れるための８つの方法を示しています。
人間の苦しみの多くは、欲から派生する未練や執着がもたらします。
わたしの悩みも、お金に対する執着と、せっかく作り上げたものを手

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