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中長期成長戦略社外取締役座談会

当社らしい環境経営とDXを通じた、中長期的な収益力の向上に期待
多様なバックグラウンドと専門分野をもつ社外取締役5人が、中期経営計画や成長戦略について、進捗と今後の期待、また感じている課題に関して率直に意見を交わしました。
事業ポートフォリオ再構築と財務資本戦略

経営計画を着実に実行しROEが改善
執行陣の決断を高く評価—長期経営方針で掲げる「事業ポートフォリオの再構築」の進捗について、どう評価していますか？
貝阿彌

当社は、長期経営方針のなかで、事業ポートフォリオの再構築を掲げました。なかでも「東急ハンズをどうするか」は、取締役会で度々議論になりました。ハンズのブランドイメージは強く、私達社外の者でも愛着がありましたし、社員にとってはなおさらだったでしょう。
コロナ禍で業績が悪化した東急ハンズを2022年3月に譲渡したのは、きわめて勇気のいる決断だったと思います。譲渡先のカインズさんが、ハンズと理念を共有できるパートナーであり、ハンズを活かしてくれたこと、これはとても良かった。結果、当期のROEも上昇しており、決断した執行陣を高く評価します。
新井同感です。財務資本戦略としてみても、一連社外取締役

社外取締役

社外取締役

社外取締役

社外取締役

三浦 惺

星野 次彦

新井 佐恵子

定塚 由美子貝阿彌 誠

日 本 電 信 電 話 ㈱ の 社 長 など

大蔵省（現財務省）に入省

公認会計士として監査業務

厚生労働省や内閣府など

法務省大臣官房訟務総括審

NTTグループ の要職や、（一後、金融庁の設立などに携などに従事。その後、IT企業で、働き方改革、女性活躍

議官、東京家庭裁判所所長、社）日本経済団体連合会の副わったのち、主税局長、国の共同創業者となり、日本初などを推進。行政官として東京地方裁判所所長などをぐ力の強化に中長期的に取り組んでいただきた会長などを歴任。持株会社の税 庁 長 官 などを 歴 任 。の女性CFOに就任したほか、の 専 門 的 知 識と長 年に わ歴任。コンプライアンスに関経営経験者として、豊富な見識

2021年より現職。

米国企業の経営経験ももつ。

たる経験を有する。2021

する豊富な知識と経験を有いです。

2018年より現職。

年より現職。

する。2018年より現職。

を有する。2021年より現職。の事業ポートフォリオの抜本的見直しが、ROEの改善を大きく後押ししました。一方、D/Eレシオは同業他社に比べてまだ高いため、改善に向けて稼そのためにも、DXが重要です。当社を中心に全体最適を考えながらDXにつながるデジタル化を進めることで、ROEはさらに改善されるはずです。

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中長期成長戦略社外取締役座談会

個別プロジェクトにおいても資本コストを踏まえた

引き続き、しっかりモニタリングしながら考えてい姿から、必要となる人財や組織を導き出す考え方

ハードルレートをもとに意思決定を行うことが肝くことが大事だと思いますね。

です。当社グループにおいても、人財を獲得・育成するうえで、その視点が大切になります。

要ですので、継続してほしいと思います。
また、中期経営計画のKPIに対しては、経営陣はもちろんのこと、現場からも達成に向けた強い意志を感じます。
こうした強い意志は当社グループの創業の精神「挑戦するDNA」に由来するように人財・組織風土改革

人財戦略や組織体制の確立を評価
さらなる女性活躍がテーマ

非常に高く評価したいのが、人財理念のもとで「価値を創造する人づくり」「多様性と一体感のある組織づくり」「働きがいと働きやすさの向上」という3つの人財戦略（参照ページp.72へ ）を定めたも思います。

—人財・組織風土に関しては「一体感のあるイことです。
ダイバーシティ&インクルージョンの専任

星野

ノベーティブな組織風土の醸成」を掲げています。

部署の設置により、推進体制もしっかり整ったので、こちらの進捗についてはいかがでしょう？

今後の進捗に期待しています。
新卒社員の女性比率踏まえながら、収益性と企業価値を高める成長投が46％※まで高まってきたものの、残念ながら日本資についての説明を投資家にしっかり行うことが新井さんのお話にもありましたKPIを適切に設定したうえで資産効率の向上、また投資と回収のコントロールを進めていくのが成長の基盤と考えます。持株会社としてグループ事業を俯瞰し、三浦執行陣によって、グループ全体で一体感の社会ではまだ出産、育児の負担が女性に偏っている

中長期目線で株主の評価につながるでしょうし、共通の指標で評価する、時系列的に見ていく、対外醸成が進められていると感じます。持株会社が中現実があるなかで、どうやって女性の意欲と能力を真に求められているPBR1倍割れの対策だと考え的に明示し説明する、社内にも納得性ある説明を心となって、ビジョンと経営方針を明確にしながら育てていくか、企業の中核として男性と同じようにます。

していく。財務資本戦略によるグリップが機能して中期経営計画をつくり、それを実行できています。

活躍できる環境を整備していくのかが重要です。

新井いるから、有効に事業の見直しが進められている主要な事業会社のトップがボードメンバーになる※ 2023年4月実績

しこまめな情報開示を実施するのも有効だと思いと感じています。

ことでグループのベクトル合わせや情報共有もで収益性の向上に向けてます。例えば23年3月期の決算で好業績を発表しただ、現状、不動産マーケットの好況、インバウンド需要の回復という波に乗っていますが、今後のマクロ経済や海外の経済状況は注視すべきです。

きているなど、取締役会の構成も良い形で機能していると思います。
また、対外的な連携の強化も謳っていますが、JR資本収益性と企業価値の向上には投資家との丁寧な対話がカギにその点で言いますと、投資家向けに、もう少た際には、株価が急伸しPBRが改善されました。
業績は期中からある程度予測できたことですし、開示でも発信していたのに、株価に反映されたの東日本さんとの提携をはじめとしたさまざまな協業—「PBR（株価純資産倍率）1倍割れ」への改善は決算が出てから。投資家への伝え方に工夫の余が進み、人材の交流も行われ、その結果シナジーが策をはじめ、資本収益性の向上について考えをお地があるのかもしれませんね。

生まれています。そうした面も、企業風土の醸成を聞かせください。

また「体験型」の対話も、非常に有効ではないでしょうか。私自身、九段会館テラスや東京ポートシ後押ししているのではないでしょうか。2023年度も、中期経営計画はいい形で進捗しているし、それ

星野

先程も申しましたが、当社は、財務資本戦

ティ竹芝の施設の説明を現地で受けたとき、革新が従業員、グループ全体の自信にも組織風土の醸略を通じた事業ポートフォリオの見直し、投資や事的なアイディアや随所にあるこだわりを体感し、感成にもよい影響を与えていると思っています。

業の選択と集中を実行しています。１倍の数字に動を覚えました。投資家にももっとそのような機会

定塚 「経営戦略と連動した人的資本経営」が注

捉われすぎて自社株買いなど短期的なことをするを設ければ、当社グループの価値をより明確に理目されています。経営戦略に基づく将来の事業ののではなく、資本コストや投資家の期待リターンを解していただけると思いますし、結果的にPBRの49
中長期成長戦略社外取締役座談会向上につながるはずです。

ければいけません。PBRだけに焦点を絞るのでは

A R E GREEN」のスローガンはすばらしいと思い

新井

定塚

例えば、現実の世界をコンピューター上でなく、持続的成長に向けた経営戦略のなかでPBRます。一方で、私も、環境経営に関する具体的な東急グループが取り組む広域渋谷圏では、働く・遊再現するデジタルツイン技術を使って投資家とリアという指標をどう位置づけるのか、検討していく必取り組みを、もっとPRしていくべきではないかとぶ・暮らすをテーマに、様々な施設の整備が進んでリティある方法で対話をする、仮想世界に新しい施要がありますね。

も感じています。

います。そこではDXも活用しながら、オフィスで働設を投影し、実際にそこにいるかのように投資家の皆さんに施設見学を体験してもらうなど、効果的なPRの手法は考えていくべきと私も思います。

2つの全社方針

環境経営とDXの融合という視点でいえば、太陽光については、太陽光を農業と発電とで共く従業員、憩いの場として訪れる近隣住民、そこに有する「営農型太陽光発電」という取り組みも行っ集う動植物などが共存する世界づくりが始まってていて面白いと思います。当社グループには不動います。再エネを活用したＤＸ、デジタライゼー

産デベロッパーならではの進め方ができますし、かションでエリアマネジメントに取り組む、「リアルエ

つ太陽光にはその余地がまだまだあると感じるのステート・アズ・ア・サービス」を当社グループが広域渋谷圏での取り組みによって体現し、渋谷という肝心なのは短期ではなく中期的に稼ぐ力を強化す環境経営とDXを両立させ、渋谷を 世界のモデルシティ にることです。
その点、ポートフォリオを見直して会社—「環境経営」「DX」を通じた独自性のある価で、そこを突き詰めたいところです。

を筋肉質にする施策は間違えていないと思います

値創出について、今後、期待される点や改善が必

星野 「WE ARE GREEN」をあらためて読んで街が日本のみならず、世界の都市のモデルになれし、今後もしっかり継続していただきたいです。

要な点を教えてください。

みると、「WE」は当社グループだけでなく全てのばと期待しています。

ステ ークホ ルダ ーとも言えると思っています。

定塚

一方、PBRは重視しなければいけないものの、貝阿彌

企業として、PBRを意識した経営が必要

私も、当社グループの事業には夢があり、な点には異論ありません。一方で、それだけに偏る

貝阿彌

環境経営に関しては、太陽光発電や陸上一人ひとりの人間やその生き方を草花に例えれ日本を元気にする力があると感じます。DXに関しのもどうかと感じます。

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また、開発したビルやの個性を活かして大きく育っていくようなイメー

ループ各社の取り組みを強力に支援して進める体

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「WE ARE GREEN」

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いのではないでしょうか。

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TCFDへの賛同やRE100の加盟など、国際を追求するあまりに、そうした部分が軽視されな的な枠組みに対して、当社グループは比較的早くできるのではないでしょうか。環境に限らず、DXいようにしなければいけません。
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環 境 経 営 に 取 り 組 む うえ で も 、「WE

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中長期成長戦略社外取締役座談会

われていますし、DXレポートを通じて社外にも開までとはまったく異なるビジネスモデルができるとが不可欠ですし、行政や自治体をいかに巻き込む示されています。

思います。

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まさにそうした取り組みが、経済産業省と東京

新井なら何を求めるのか、どう考えるのかというアドバ

先程、竹芝を見学させてもらった話をしまし

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つながったのだと思います。

躍しているのを見ました。人が担っていた部分を定塚

星野

AIや機械に移行することで、人手不足の解消に加でぜひ貢献させていただきたいです。女性だけで渋谷という街が国際競争力のある街だとみ

私の専門はダイバーシティなので、その面なされていて、最近、多くのIT企業などからオフィえ、クリエイティブなまちづくりも実現可能でしょ

なく、LGBTQ、あるいは男性に対する配慮も含め、スを構えたいというニーズが増えています。
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しく輝ける未来」の実現をめざします。社外取締役

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�他に私が社外取締役に就任して5年が経ちますが、ススタイルの確立や新たな事業の掘り起こしを期抜きん出た強み�は、スピードによってより強化さ取締役会の雰囲気もだいぶ変わりました。以前よ三浦 これまで経営に携わってきて、「企業は人な待します。

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新井なので、ぜひそこをめざしていただきたいです。
貝阿彌

東急コミュニティーが携わるビル・マンション管理におけるDXにも、非常に可能性を感じています。
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星野 この大変な時代に企業に求められるのは、スの成長に向けたメッセージや抱負をお聞かせく課題を強みに変える力だと思います。課題に向きださい。

合い、それを稼ぐ力につなげることは、なかなか一筋縄では実現できませんが、だからこそ当社グ
当社は非常にまじめな会社だから、法律やコンプライアンスが専門の私が知見や経験を活ています。

あらためて大切なのは、稼ぐ力を身につけ—最後に、今後の東急不動産ホールディング

貝阿彌の立場で、社内の女性を支援していきたいと思っループに根付く�挑戦するDNA�で、意欲的に取り組んでいただきたいです。

かして貢献できている実感があまりないのですが、環境経営やDXを進めるにあたっては、エリア全その分、一市民としてどう考えるのかという視点

体で価値を高める「エリアマネジメント」の考え方