ＡＲＥホールディングス株式会社
2024年3月期 第2四半期決算説明資料

2023.10.26
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。
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I.

2024年3月期 第2四半期決算（2023年4月～2023年9月）
Financial Results for Q2 FY2023II.

参考資料
Appendix

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01 2024年３月期 第2四半期のポイント
概要

売上収益

1,519億円 （前年同期比+192億円）

営業利益70億円 （前年同期比 △45億円）• 1Qに比べると2Qのロジウム価格は安定推移、しかしながらロジウム価格は前年9月末比でロジウムの影響７割下落、前年比26億円の減益要因• ロジウムの価格変動リスク低減のための先渡し契約と代替ヘッジは計画通り進捗• パラジウム価格は前年９月末比４割下落

その他の要因• 触媒・エレクトロニクス分野の取引先の在庫調整が想定より長引く• 分社化に伴う会計処理の変更• 北米事業は好調に推移

通期業績予想について金の販売量及び販売価格が当初予想比上回っているため売上収益を修正

ジャパンウェイスト

産業廃棄物業界の優良企業の持ち株会社であるレナタス社と株式交換を基本合意

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02 2024年3月期 第2四半期の概況（前年同期比）
貴金属事業（アサヒプリテック・アサヒメタルファイン・アサヒリファイニング）
国内貴金属リサイクルは高い金価格を背景に宝飾分野が好調な一方、パラジウム価格の低価により触媒分野が苦戦。
北米精錬事業はトレーディング・前倒しなどの金融取引が好調の一方で製品加工・販売が減少。

分野

事業環境

デンタル

代替製品の浸透は続いているものの、患者数改善と営業施策強化により回収量は前年同数を確保。

宝飾

金価格高騰の影響から、宝飾リサイクル需要が高まり回収量は増加。

触媒

国内は円安とＰＧＭ価格低迷を背景に回収量が減少、海外は触媒メーカーからの回収量が減少。

エレクトロニクス

ＡＩ関連やＥＶ需要が牽引し回復基調となるが、長引く中国市場の低迷の影響があり回収量は減少。

北米精錬事業

精錬に加えてトレーディングや前渡しなどの金融取引が好調の一方、製品加工・販売が減少。

環境保全事業（ジャパンウェイスト）廃液の取扱量はスポット案件の受注があり前年同期比で増加。医療系廃棄物はコロナ関連の減少を他の医療系廃棄物でカバー、横浜工場の事業転換により汚泥・木くずの取扱量が大幅減少。

処理品目

事業環境

廃液

一部回復基調にある業界もあるものの、電子電機関連、プリント基板関連は本格回復には至らず。

廃試薬

教育機関からの排出状況に大きな変化はないものの、同業他社の事業撤退もあり当社取扱量は増加。

医療系廃棄物

前年度のコロナ関連廃棄物の特需を差し引けば、医療系廃棄物の取扱量は増加傾向。

廃プラ

廃プラ排出量がやや低調な状況、セメント関連・ＲＰＦ業者による需要増があり当社取扱量は減少傾向。

その他

横浜工場事業転換により汚泥・木くずの取扱量が大幅減少。

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03 連結業績
単位：億円

FY20232Q

FY20222Q
実績

FY2023
前期比
増減

実績

前期比
増減

修正予想

売上収益

1,327

1,519192

2,900

△24

営業利益

11570△45190△3営業利益率

8.7%

4.6%

△4.1%

6.6%

△0.1%

税引前利益

10272

△3018524

当期利益※17353△2013223

設備投資21299124

75

減価償却費

1618231△2※1 親会社の所有者に帰属する当期利益

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04 貴金属事業セグメント
貴金属リサイクル事業（国内・アジア）

北米精錬事業FY２０２３ 2Q
宝飾分野から回収が増加し金の販売量が増加、金の価格も上昇。
一方で、ロジウム価格やパラジウム価格の下落や触媒及びエレク
トロニクス分野の取引先の在庫調整の影響を受け回収量が減少。

FY２０２３ 2Q
精錬手数料、トレーディングや前渡し収益が増加。

➡増収・減益➡増収・増益（単位：億円）FY2022 2Q

FY2023 2Q

FY2023

貴金属実績※※

前期比増減

実績

前期比増減

予想

売上収益

1,239

1,439

200

2,720

△ 22

営業利益

10561

△ 44167

△ 31

利益率

8.5%

4.2%

△ 4.3%

6.1%△ 1.1%※FY2023からセグメント会計基準の変更に伴い、FY2022実績は遡及処理しております。
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05 回収構成について•

売上収益に占める金の割合はYoYで上昇、宝飾分野からの金の回収量増加及び販売価格の上昇が要因

Au回収分野内訳

売上収益内訳
Au販売額

単位：億円

宝飾分野

その他販売額

単位：kgその他分野

12,986

7,573
1,519969

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13,354

06 （参考）貴金属回収量•

金の回収量は好調だが、パラジウム及びプラチナは触媒を中心に回収量が減少

Au

24,504

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PdPt

単位：kg

０7 ロジウムの状況•••

ロジウムの価格は1Qに大きく下げた後、2Qは概ね不変であるも依然低位
価格下落による影響は1Qよりも2Qの方が少ないが、上期でみると前年同期比△26億円
先渡し契約による実質的なヘッジと7月より開始した代替的ヘッジにより、ロジウムの価格変動影響は逓減
見込み
ロジウムの価格推移
FY2022

FY20232022/9/30
13,5002023/9/29
3,850※参照：Metals Week NY Dealer Prices

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08 環境保全事業セグメント

環境保全事業FY２０２３ ２Q
施設の稼働率は高水準であったが、コロナ関連廃棄物の減少による医療系廃棄物の単価下落、横浜工場の新焼却炉建設に伴う事業転換の影響を受ける。

➡減収・減益（単位：億円）FY2022 2Q

FY2023 2Q

FY2023

環境実績※実績

前期比増減

予想

前期比増減

売上収益

8880

△8180

△2営業利益1711△623△ 1519.5%

13.7%△ 5.8%

12.8%△ 8.3%利益率※FY2023からセグメント会計基準の変更に伴い、FY2022実績は遡及処理しております。
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09 財政状態
単位：億円
2023年

2023年

3月末

9月末

2,384

3,381

997

営業債権

1,5402,343

802 営業債権残高および増減額の大部分は北米事業の前渡し取引等による借入金見合いの債権。

棚卸資産409356△ 53その他

435682248491

543

52

資産計

2,874

3,923

1,049

負債

1,805

2,730

925

社債及び借入金

1,444

2,296853

その他

361434

72

資本

1,070

1,193124

資本・負債計

2,874

3,923

1,049

流動資産

非流動資産

増減

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備考

棚卸資産残高および増減額の大部分は貴金属リサイクル事業の貴金属含有原材料/仕掛品/製品。原則として買取時に貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、品質劣化リスクともに限定的。

大部分は北米事業の前渡し取引等の借入金。原料入荷後に借入で前渡し地金を調達し、返済期日にあわせて貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、貸倒リスクともに極めて限定的。

１0 キャッシュフロー計算書
単位：億円FY2023
2Q
営業活動によるキャッシュフロー

棚卸資産の増減額

営業債権及びその他の債権の増減額

備考

104
増減額の大部分は貴金属リサイクル事業の貴金属含有原材料/仕掛品/製品。貴金属含有量を分析してから購入し、原則として先物53 市場で貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、品質劣化リスクともに限定的。​

増減額の内、△502億円は北米事業の前渡し取引等による借入金見合いの債権の増減額。原料入荷後に借入で前渡し地金を調達△ 609 し、返済期日にあわせて貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、貸倒リスクともに極めて限定的。

営業債務及びその他の債務等の増減額

538 借入金の増減額は、財務CFではなく、営業CFの営業債権の増減額として表示。

その他

123

投資活動によるキャッシュフロー

増減額の内、528億円は北米事業の前渡し取引等による借入金の増減額。借入金の増減額の内、北米事業の前渡し取引等による△ 132 貸付けによる支出135億円

財務活動によるキャッシュフロー

104

借入金の増減141

配当金の支払い額
その他換算差額現預金の増減額△ 34△2△ 1858

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１１ 健全な財務基盤

財政状態

自己資本比率
単位：億円

•••

2023年

北米精錬事業を9月末除いた場合

流動資産

3,381

1,165

非流動資産

543

543

資産計

3,923

1,707

負債

2,730

514

資本

1,193

1,193

資本・負債計

3,923

1,707

金融サービスに必要な資金を低利で調達
前渡し取引は精錬契約に付帯する取引
前渡しのスプレッドは金利環境によらず概ね不変

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2023年9月末

30.4%

前渡し取引による借入金

北米精錬事業を除いた場合

69.9%

１2 株主還元
基本方針:成長戦略のための設備投資やM&Aに必要な内部留保の充実を図りながら、配当性向40％を目処とし、現在の年間配当水準から目減りさせず、安定的に配当を継続する
単位：円

中間配当 期末配当

90909045454540454545FY2020

FY2021

FY2022

FY2023(予想)8565604530353030

FY2018FY20191株当たり利益(円)125.12326.90238.11141.19172.23

配当性向(%)

52.0

26.0

37.8

63.7

52.3

※2021年4月1日に1:2の株式分割を実施しており、2021/3期までの1株当たり配当金および1株当たり利益は分割後のベースに換算して表示
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13 設備投資計画の進捗
投資目的：事業拡大・利益率向上
第9次中期経営計画（3年間）投資総額：227億円

坂東工場

北米精錬事業（精錬＆倉庫設備）

横浜焼却炉*イメージ

・アジア最大級の最先端リサイクル工場

・倉庫事業の立上げ＆既存設備強化

・東日本地域の廃棄物を大型焼却拠点

単位：億円

FY2021

FY2022

FY2023

実績

実績

計画

貴金属事業

7745104

国内

402557

海外

362046

環境保全事業7521

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14 ＡＲＥホールディングスと環境保全事業•••

環境保全事業は、貴金属事業とともに、社名の一部でありコア事業
４月にジャパンウェイストを産業廃棄物処理専業として分社し、上場を含めた企業価値の向上を検討
産業廃棄物業界は５兆円市場であるが、各社のシェアが低く、温暖化、DX、労働力不足などから将来的な市場再編が見込める業界

パーパス

大手

「この手で守る自然と資源」

デジタル対応

温暖化

社名の由来

Asahi
Resources
Environment

対応

アサヒ
資源
環境

コア事業
パーパス
貴金属事業、環境保全事業パス

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中小零細

労働力不足

５兆円
市場

15 環境ソリューションのリーディングカンパニーを目指して••••

産業廃棄物処理の企業グループであるレナタスを完全親会社として、ジャパンウェイストを完全子会社化とした株式交換を行うことに基本合意
本件後には、環境保全事業を承継するウェイストシステムジャパンが、レナタス株式の32%を保有予定
東浦が取締役会長に、中西が取締役に就任し、レナタスは環境ソリューションのリーディングカンパニーへ
また、レナタスとして上場を目指す（株式交換後のストラクチャー）
J-STAR NO.5-A, LP+他

AREホールディングス

株式保有比率：32％

ウェイストシステムジャパン（役員2名）
取締役会長 東浦 知哉
取締役
中西 広幸

DXE

レナタス
株式保有比率：100％

サンワグループ

シンシア
ホールディングス

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ハリタ金属

新日本開発
ホールディングス

ジャパンウェイスト

16 株式交換後の効果••

株式交換を通じて売上高が業界トップ水準に
ジャパンウェイストの全国規模の営業網と、レナタスの所有する首都圏、中部圏、近畿圏、北陸圏の大規模処理施設とのシナジーの発揮、当社貴金属事業との協力を強化することで、企業価値の向上を目指す

産業廃棄物処理企業
A社

売上高（億円）677

ジャパンウェイストレナタス

レナタス

544

B社

340

C社

188

ジャパンウェイスト

182

D社

164

E社

78

F社

48

ジャパンウェイスト+レナタス

レナタスの決算数値はグループ企業の直前期決算数値（決算数値が確定していないものは、直前々期の数値）と当社環境保全事業セグメント数値の単純合算（2023年3月期決算数値前提）
B社及びD社は2023年2月期、F社は2022年12月期決算数値よりそれぞれ抜粋
上記以外は2023年3月期決算数値より抜粋
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I.

2024年3月期 第2四半期決算（2023年4月～2023年9月）
Financial Results for Q2 FY2023

II.

参考資料
Appendix

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参考

坂東工場の拡張•

触媒分野の工場を愛媛から坂東に集約するため、坂東工場の拡張を計画（第２期）、2025年４月に稼働予定。同時にエレクトロニクス分野の処理能力も拡大予定。

•

生産拠点の統廃合と最先端技術の搭載により、コスト競争力の向上を目指す

・坂東工場（第2期）完成イメージ図

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参考••
•

外部からの評価
TCFD準拠の開示、CDP気候変動でBスコア獲得「投資者にとって投資魅力の高い会社」で構成されるJPX日経インデックス400に4年連続選定
GPIFが活用する国内株式のESGインデックス６本の内４本の構成銘柄に選定

外部からの評価*

スコア

B

インデックス（含むESG関連）への採用

Morningstar® 日本株式ジェンダー・ダイ
バーシティ・ティルト指数（除くREIT）*2022年における外部評価に基づく
ディスクレイマー
AREホールディングスを MSCI インデックスに含めること、および MSCI のロゴ、商標、サービスマーク、またはインデックス名を使用することは、MSCI またはその関連会社がAREホールディング
スを後援、承認、または宣伝することを意味するものではありません。MSCI インデックスは MSCI の独占的財産です。MSCI ならびに MSCI インデックスの名称およびロゴは MSCI またはその関連会社の商標またはサービスマークです。

22
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参考

貴金属リサイクル事業：新分野と地理的拡大

先端的新分野（2021年～）

医薬生産分野東南アジア事業拡大

2011年

Eスクラップ

韓国
2006年

1994年

EV分野

2011年

精密洗浄

マレーシア

2003年
1986年

宝飾
1986年

表面処理
1982年

デンタル
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触媒■リサイクル分野の事業戦略
技術革新に伴い市場拡大が期待できる分野への進出によって、更なる回収量を確保する

貴金属リサイクルの新分野

参考

社会の課題解決がリサイクル新市場を創造、当社のビジネスチャンスを生む
6,000
5,000

電気自動車

4,000

ガソリン(ディーゼル)車電気（HV･FCV含む）への動力源の転換に伴い「走る・止まる・曲がる」の電子化が同時進行
貴金属多消費の制御・センサー系デバイスの生産増加

3,000
2,000
1,000
0(千台)

50

28% 28% 29% 29% 32% 34% 36% 38% 40% 42% 44% 46% 48% 51%
2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 2030年
出典：日本自動車販売協会連合会のデータを元に当社推計

遺伝子細胞治療薬

40

従来型バイオ医薬品

合成医薬品

3020
100(十億ドル)

世界の医薬品市場は右肩上がりで成長
医薬品の生産過程でパラジウム触媒が化学反応を促す重要な役割を果たしている
2016年

2017年

2018年

2019年

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2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026年

出典：EvaluatePharma®のデータを元に当社推計

参考

北米精錬事業：高付加価値サービスの更なる拡大

金融事業の強化
・トレーディング
・貴金属倉庫・融資、仕組み金融（南米鉱山の環境対策資金支援等）

2022年度～融資・仕組み金融

ダウンストリームの開拓・ミント、プロダクト
貴金属倉庫

トレーディング｢アメリカン･リザーブ｣
米国採鉱・米国精錬で大ヒットした当社製品

宝飾産業顧客の拡大(人権･環境配慮の原材料調達)
・グリーンゴールド2015年度
(買収時)

精錬
事業

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精錬
コア

グリーンゴールド

ミント・プロダクト

参考

COMEX認定貴金属倉庫事業➀ 貴金属倉庫事業の立上げ
NY商品取引所適格
バー等を製造、搬入保管料を毎月支払（引き出し時は退去料）

当社のCOMEX認定倉庫（NY州）

アサヒ

金・銀の所有者

リファイニング
COMEXを通じて金・銀を受渡②トレーディング強化
トロント市内にグローバルトレーディングオフィス設置
カラーオプションを組み合わせたゼロコストオプション等のサービス提供
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参考••

環境保全事業：着実な設備更新、処理能力の拡大
事業拡大には継続的な投資実行が必要
計画的な設備新設/更新を実施し処理能力を拡大

ひびき工場

単位：億円
2021年10月竣工
投資総額：約17億円

2025年10月竣工予定
投資総額：60億円新門司工場

横浜工場

谷山臨海工場2020年10月竣工
投資総額：約40億円

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2018年4月竣工
投資総額：約18億円

27

参考•
••

産業廃棄物処理のDX化事業
産業廃棄物処理をデジタルで効率化し、環境負荷を削減、低炭素で持続的な社会の実現に貢献
2023年4月に「DXE Station」をリリース、処分事業者向けサービスを追加することで、マニフェストから売上請求まで一連の産業廃棄物処理業務を劇的に効率化
同年7月に全国産業資源循環連合会標準様式準拠の電子契約サービス開始、更に顧客のDX化を推進

2025年～
Phase03
CO2排出量の抑制に寄与

2022年6月～

2023年4月～

Phase01
DXE処理の提供を開始

Phase02
DXE Stationをリリース

CO2排出量の自動計算によるカーボンニュートラルへの貢献
CO2排出量の計算 ※

代行起票や受注管理の機能により、収集運搬業者の業務効率化を実現。

回収管理から搬入管理まで、全廃棄物処
理業者をシームレスに繋げる。

電子マニフェスト代行起票

排出・収運・処分のワークフロー

電子マニフェストの自動起票

売上・請求管理電子契約
コンプライアンスチェック

事業者レーティング&マッチング

カーボンクレジット対応

排出・収運・処分のワークフロー

電子契約
コンプライアンスチェック

売上・請求管理

配車・ドライバーアプリとの連携※ CO₂排出量計算は検討中

28
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参考•
•
•

気候変動対策について
2023/3期のエネルギー起源CO₂ 排出量は基準年度比△27％
Scope1.2.3CO₂排出量を開示し、第三者検証を実施中
TCFD提言に基づき開示済、外部環境の変化による対応方針変更要否を毎年検証
項目

取り組み状況／対応方針

ガバナンス• CEOを委員長とし、事業会社の社長と・技術部門・管理部門のトップで構成するサステナビリ
ティ委員会において気候変動問題を経営レベルで審議• 取締役会においてサステナビリティ委員会の審議事項を監督する体制を構築

戦略
リスク管理

• 4℃及び1.5℃でシナリオ分析を実施• 事業マテリアリティの一つに「CO₂排出量の削減」を設定• シナリオ分析等により抽出されたリスクや目標の対応状況を、サステナビリティ委員会及び取締役会に定期的に報告• 2030年までにエネルギー起源CO₂を2015年度比50％削減（2023/３期実績は27％削減）

指標と目標• 合わせて2050年カーボンニュートラル達成（Scope1及びScope2）を目指す• 2023/3期Scope1排出量は92千t CO₂、Scope2排出量は14千t CO₂、Scope3排出量131千t CO₂

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参考

2050年カーボンニュートラルに向けて•

2021年12月に2050年カーボンニュートラルを宣言、中間目標として2030年までにエネルギー起源ＣＯ₂排出量50％削減（2015年度比）を目指す•

2030年までのCO₂排出量削減計画は以下の通り、現状△27％と当初計画を上回るペースで進捗

エネルギー起源CO₂排出量削減計画及び実績※202２年に売却したJWガラスリサイクルの排出量は基準年度及び2023/3期までの実績から遡及処理削減計画は2021年6月に作成
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参考

貴金属リサイクルと環境貢献•

貴金属リサイクルは鉱山から貴金属を生産する場合に比べてCO₂排出量は約１０分の1•

貴金属リサイクルによる環境貢献効果は53.8万トンと当社排出量10.6千トンの５倍以上

貴金属リサイクルによるCO₂排出量

環境貢献効果53.8万t CO₂(t-Co2)

森林の温室効果ガス吸収量換算
226k㎡（琵琶湖の約1/3に相当）
約10分の1

鉱山由来

リサイクル由来

米国環境保護庁のデータをもとに作成
当社自身のCO₂削減を示すものではありません
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参考

水素事業

• ジャパンウェイストは、パートナーとともに「グリーン水素サプライチェーン構築に向けたシステム開発」事業
で環境省の補助金を受領• 2022年12月に新門司工場へ水素製造装置の導入が完了し、2023年3月末に技術実証試験を無事終了、引き続き水素サプライチェーンの構築と副産物の販売を目指す• 横浜工場（廃棄物発電施設建設予定）に水素製造装置導入を計画、環境省の「2023年度 二酸化炭素排出抑制対策事業費等補助金」の事業として採択。

副産物の販売により事業性を確保し水素の普及拡大に貢献

CO2排出削減

副産物

地域連携
レジリエンス強化

電力

水素製造

H2
燃料電池等廃棄物発電（未利用安定電源）

H2O

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熱参考

貴金属価格推移 [ 金・パラジウム ]Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.

参考

貴金属価格推移 [プラチナ・期中平均価格 ]

単位：円

貴金属価格
（1gあたり）

FY20232Q

FY2022
2Q
期中期中平均価格

平均価格

増減

金

7,709

8,987

1,278

パラジウム

9,341

5,888

△ 3,454

プラチナ

4,018

4,407

389

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◆参照元
金…山元建値
パラジウム…日経安値
プラチナ…小売価格（税抜）