ＡＲＥホールディングス株式会社
2024年3月期 第3四半期決算説明資料

2024.1.31
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。
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I.

2024年3月期 第3四半期決算（2023年4月～2023年12月）
Financial Results for Q3 FY2023II.

参考資料
Appendix

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01 2024年３月期 第3四半期のポイント
概要

売上収益

2,351億円 （前年同期比+293億円）

営業利益100億円 （前年同期比 △75億円）

パラジウム・ロジウムの価格下落影響• 一昨年の12月末比でパラジウム価格は２９％、ロジウム価格は６４％下落• ロジウムの価格下落影響は前年同期比△２７億円• ロジウムのヘッジ比率は2023年12月末時点で47％と計画通り• 触媒分野は海外からの回収量減少や円安による国内発生量の減少

その他の要因• エレクトロニクス分野はメーカーの生産回復が計画比遅延• 分社化に伴う会計処理の変更• 北米事業は堅調に推移

ジャパンウェイスト

• 産業廃棄物業界の優良企業の持ち株会社であるレナタス社と株式交換を基本合意• ２月末の株式交換契約締結に向けDDを実施中、当期以降の業績への影響は精査中

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02 2024年3月期 第3四半期の概況（前年同期比）
貴金属事業（アサヒプリテック・アサヒメタルファイン・アサヒリファイニング）
国内貴金属リサイクルは高い金価格を背景に宝飾分野からの回収が好調な一方、円安により触媒分野が苦戦。
北米は製品加工・販売は減少したが、トレーディング・前渡しなどの金融取引が好調。

事業環境分野デンタル

金価格高騰と営業施策により回収量はほぼ前年並みを確保。代替製品の浸透は継続。

宝飾

金価格高騰が続き市場流通量が増加したことで回収量は前年比で約１．７倍にまで増加。

触媒

国内は円安により発生量が減少。海外も一部メーカーからの回収量が減少。

エレクトロニクス

ＡＩ関連需要は旺盛な一方、長引く中国市場の低迷による民生需要が低調で回収量は減少。

北米精錬事業

製品加工・販売は減少したが、トレーディング・前渡しなどの金融取引が好調。

環境保全事業（ジャパンウェイスト）廃試薬は他社撤退影響もあり取扱量が増加傾向。医療系廃棄物は前年のコロナ関連受注を除けば取扱量は増加傾向。
廃液の取扱量はスポット案件の受注があり前年同期比で増加。横浜工場の事業転換により汚泥・木くずの取扱量は大幅減少。

処理品目

事業環境

廃液

半導体需要に好転の兆しはあるが、第３四半期においては本格回復までには至らず。

廃試薬

同業他社の事業撤退影響があり、回収量は増加傾向。

医療系廃棄物

前年のコロナ特需は無くなった一方で、全体取扱量は増加傾向。

廃プラ

セメント関連の燃料需要増加により、当社取扱量は減少傾向。

その他

横浜工場の事業転換により汚泥・木くずの取り扱いを停止したため、全体の取扱量も大幅減。

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03 連結業績
単位：億円

FY2023
3Q

FY2022
3Q
実績

FY2023
前期比
増減

実績

修正予想

前期比
増減

売上収益

2,0582,351293

2,900△24

営業利益175100△75190△3営業利益率

8.5%

4.3%

△4.2%

6.6%

△0.1%

税引前利益

144101△4318524

当期利益※110271△3113223

設備投資

3456

2212475

減価償却費2527231△2※1 親会社の所有者に帰属する当期利益

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04 貴金属事業セグメント

貴金属リサイクル事業（国内・アジア）

北米精錬事業FY２０２３ 3Q

FY２０２３ 3Q

宝飾分野から回収が増加し金の販売量が増加、金価格も上昇。
一方で、触媒やエレクトロニクス分野の停滞が続いていることや、パラジウムとロジウムの価格下落の影響を受ける。

精錬手数料、トレーディングや前渡し収益が増加。
一方で需要の低下により、製品販売・加工は減少。

➡増収・減益➡増収・増益（単位：億円）FY2022 3Q

貴金属

※実績※

FY2023 3Q

FY2023

前期比増減

実績

前期比増減

予想

売上収益

1,924

2,229

304

2,720

△ 22

営業利益

15584

△ 71167△ 31利益率

8.1%

3.8%

△ 4.3%

6.1%△ 1.1%※FY2023からセグメント会計基準の変更に伴い、FY2022実績は遡及処理しております。
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05 回収構成について•

売上収益に占める金の割合はYoYで上昇、宝飾分野からの金の回収量増加及び販売価格の上昇が要因

Au回収分野内訳

売上収益内訳
Au販売額

単位：億円

宝飾分野

その他販売額

その他分野

2,351
1,445

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単位：kg06 （参考）貴金属回収量••

金価格の高騰を背景とした市場流通量の増加や、坂東工場の増産体制整備などにより金の回収量は更に増加、グリーンゴールド販売強化の戦略の一環
一方で、パラジウム及びプラチナは触媒分野を中心に回収量が減少

Au

24,504

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PdPt

単位：kg

０7 ロジウムの状況•••

ロジウム価格は1Qに下落したが、2Qで下げ止まり安定的に推移
一方、１２月末の価格が前年同月末比６４％下落しており、 3Q累計で前年同期比約27億円の減益
ロジウムのヘッジ比率は2023年12月末時点で47％と計画通り

FY2022

FY20232022/12/30
１１，7００2023/6/30
3,7002023/12/29
4,200※参照：Metals Week NY Dealer Prices

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08 環境保全事業セグメント

環境保全事業FY２０２３ 3Q
産業廃棄物の取扱量や処理施設の稼働率は安定推移したが、新型コロナウィルス感染症が感染症法上の取り扱いが変わり医療系廃棄物の単価が下落していること、横浜工場の新焼却炉建設に伴い事業転換（既存事業の廃止）したことの影響を受ける。
➡減収・減益（単位：億円）FY2022 3Q

FY2023 3Q

FY2023

環境実績※

実績

前期比増減

予想

前期比増減

売上収益

134123△ 11180△2営業利益2719△923△ 1520.4%

15.1%△ 5.3%

12.8%△ 8.3%

利益率※FY2023からセグメント会計基準の変更に伴い、FY2022実績は遡及処理しております。
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09 財政状態
単位：億円
2023年

2023年

3月末

12月末

2,384

3,698

1,314

営業債権

1,540

2,545

1,005 営業債権残高および増減額の大部分は北米事業の前渡し取引等による借入金見合いの債権。

棚卸資産

409

502

93

その他

435

650

215

491

513

22

資産計

2,874

4,211

1,336

負債

1,805

3,100

1,295

社債及び借入金

1,444

2,756

1,312

その他

361344

△ 17

資本

1,070

1,111

41

資本・負債計

2,874

4,211

1,336

流動資産

非流動資産

増減

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備考

棚卸資産残高および増減額の大部分は貴金属リサイクル事業の貴金属含有原材料/仕掛品/製品。原則として買取時に貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、品質劣化リスクともに限定的。

大部分は北米事業の前渡し取引等の借入金。原料入荷後に借入で前渡し地金を調達し、返済期日にあわせて貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、貸倒リスクともに極めて限定的。

１0 キャッシュフロー計算書
単位：億円

FY2023
3Q
営業活動によるキャッシュフロー

棚卸資産の増減額

営業債権及びその他の債権の増減額

営業債務及びその他の債務等の増減額
その他
投資活動によるキャッシュフロー△ 78
増減額の大部分は貴金属リサイクル事業の貴金属含有原材料/仕掛品/製品。貴金属含有量を分析してから購入し、原則として先物△ 93 市場で貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、品質劣化リスクともに限定的。​

増減額の内、956億円は北米事業の前渡し取引等による借入金見合いの債権の増減額。原料入荷後に借入で前渡し地金を調達し、△ 875 返済期日にあわせて貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、貸倒リスクともに極めて限定的。

増減額の内、889億円は北米事業の前渡し取引等による借入金の増減額。借入金の増減額の内、北米事業の前渡し取引等による879 借入金の増減額は、財務CFではなく、営業CFの営業債権の増減額として表示。
11△ 154 貸付けによる支出137億円

財務活動によるキャッシュフロー

240

借入金の増減311

配当金の支払い額
その他

備考△ 69△3換算差額△ 16

現預金の増減額△9Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.

１１ 健全な財務基盤

自己資本比率

財政状態
単位：億円
北米精錬事業を12月末除いた場合

3,698

1,191

513

513

資産計

4,211

1,704

負債

3,100

594

資本

1,111

1,111

資本・負債計

4,211

1,704

流動資産
非流動資産

••
•

2023年

2023年12月末

26.4%

前渡し取引による借入金

北米精錬事業を除いた場合

65.2%

流動資産の主な内容は、北米精錬契約に付帯した前渡金であり、金の現物で担保された安全資産
事業拡大に必要な大規模資金を競争力あるレートで調達
北米精錬事業を除く自己資本比率は65.2％と良好Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.

１2 株主還元
基本方針:成長戦略のための設備投資やM&Aに必要な内部留保の充実を図りながら、配当性向40％を目処とし、現在の年間配当水準から目減りさせず、安定的に配当を継続する
単位：円

中間配当 期末配当

90909045454540454545

FY2020

FY2021

FY2022

FY2023(予想)

8565604530353030

FY2018FY20191株当たり利益(円)

125.12326.90238.11141.19172.23

配当性向(%)

52.0

26.0

37.8

63.7

52.3※2021年4月1日に1:2の株式分割を実施しており、2021/3期までの1株当たり配当金および1株当たり利益は分割後のベースに換算して表示
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I.

2024年3月期 第３四半期決算（2023年4月～2023年１２月）
Financial Results for Q3FY2023II.

参考資料
Appendix

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参考

ESGの取組について項目

取り組み状況
• 2022年度のスコープ1.2.3CＯ₂排出量について第三者検証を完了• サーキュラーサーエコノミー、動静脈連携推進のためイニシアチブへの参画

E（環境）①サーキュラーパートナーズ（サーキュラーエコノミーに関する産官学パートナーシップ）②循環経済パートナーシップ③気候変動イニシアチブ

S（社会）• 人権方針の制定• エンゲージメントサーベイの強化（従来３年毎に実施していたものを今年から１年毎に実施）

女性役員比率30%超

G（ガバナンス）• 東証の「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の要請に対応済（TSR連動型株式報酬の導入等）• 取締役6名のうち、社外取締役は4名（うち2名女性）
２名

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参考••
•

外部からの評価「投資者にとって投資魅力の高い会社」で構成されるJPX日経インデックス400に4年連続選定
GPIF活用の国内株式ESGインデックス６本の内４本の構成銘柄に選定
高配当銘柄としても評価

インデックスに採用

Morningstar® 日本株式ジェンダー・ダイバーシ
ティ・ ティルト指数（除くREIT）

日経累進高配当株指数（愛称：しっかりインカム）

ESG 評価スコア

B*2022年における外部評価に基づく

ディスクレイマー
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参考新分野の開拓• 高いリサイクル技術を基盤に、技術革新に伴い市場拡大が期待できる分野に進出• 市場動向を踏まえリサイクル対象金属を拡大
合成医薬関連Pd

ｘEV関連
Au/Pd/Pt

既存分野

AI半導体関連
Au/Pd/Ru/Ir

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水素製造関連Pt/Ru/Ir参考

貴金属リサイクルの新分野①• 社会の課題解決がリサイクル新市場を創造
国内販売台数電気（HV･FCV含む）への動力源の転換に伴い「走る・止まる・曲がる」の電子化が同時進行。
貴金属多消費の制御・センサー系デバイスの生産増加。

(千台)

出典：日本自動車販売協会連合会のデータを元に当社推計

グローバル医薬品市場規模

グローバルの医薬品市場は右肩上がりで成長。
医薬品の生産過程でパラジウム触媒が化学反応を促す重要な役割を果たしている。

(十億ドル)
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出典：EvaluatePharma®のデータを元に当社推計

参考

貴金属リサイクルの新分野②• 最先端分野におけるリサイクル新市場を創造
グローバル水素生産能力

水電解技術はクリーン水素を生成できるため、カーボンニュートラルの実現に向けて大幅な増加が見込まれる。
電極材料の使用量も増加。

(GW/年)

出典：IEA “Global Hydrogen Review 2022”のデータを元に当社推計

グローバルAIチップ市場規生成AIやメタバースの普及により、AI半導体の市場は大きく拡大すると予想。リサイクルニーズも増加。

(億ドル)

出典：Gartner Press Releaseのデータ、新聞記事を元に当社推計
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東南アジア事業の拡大・インドへの進出

参考• 成長が見込めるアジア市場での営業を強化••

インド 触媒分野
政府主導の「廃車政策」を背景に、自動車メーカーと協業し進出

ASEAN 電子・半導体分野
海外現法と協働し日系、欧米系、韓国系メーカーにアプローチ

インド自動車触媒分野の市場規模

ASEAN電子・半導体分野の市場規模

韓国アサヒ

アサヒプリテック•タイ 宝飾分野
リサイクルニーズへの対応
グリーンゴールドの販売
タイ宝飾スクラップ市場（2023年）（インゴット、ミント製品除く）

ASAHI G&S

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製造スクラップ
Au:10.4ｔ/年

買取スクラップ
Au:8.7ｔ/年

出典：FOURIN、FORTUNEデータ等より基に当社推計

参考

坂東工場の拡張•

触媒分野の工場を愛媛から坂東に集約するため、坂東工場の拡張を計画（第２期）、2025年４月に稼働予定。同時にエレクトロニクス分野の処理能力も拡大予定•

生産拠点の統廃合と最先端技術の搭載により、コスト競争力の向上を目指す•

既に着工済み、進捗は計画通り

・坂東工場（第2期）完成イメージ図

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参考北米精錬 ： 精錬をコアとした更なる多角化①プロダクト事業の拡大

2023年度(現在）
融資・仕組み金融②トレーディング機能の強化
貴金属倉庫

トレーディング

精錬
コア③貴金属倉庫事業開始
グリーンゴールド

2015年度(買収時)

精錬事業

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プロダクト

参考•
••

レナタスとの株式交換について産業廃棄物処理の企業グループであるレナタスを完全親会社として、ジャパンウェイストを完全子会社とする株式交換を行うことに基本合意
２月末の株式交換契約締結を目指して、双方がデューディリジェンスを実施中
レナタスとしての上場を目指す（株式交換後のストラクチャー）
J-STAR NO.5-A, LP+他

AREホールディングス

株式保有比率：32％

ウェイストシステムジャパン（役員2名）
取締役会長 東浦 知哉
取締役
中西 広幸

DXE

レナタス
株式保有比率：100％

サンワグループ

シンシアホールディングス

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ハリタ金属

新日本開発
ホールディングス

ジャパンウェイスト

参考••

株式交換後の効果
株式交換を通じて売上高が業界トップ水準に
ジャパンウェイストの全国規模の営業網と、レナタスの所有する首都圏、中部圏、近畿圏、北陸圏の大規模処理施設とのシナジーの発揮、当社貴金属事業との協力を強化することで、企業価値の向上を目指す

産業廃棄物処理企業
A社

売上高（億円）677

ジャパンウェイスト
レナタス

レナタス

544

B社

340

C社

188

ジャパンウェイスト

182

D社

164

E社

78

F社

48

ジャパンウェイスト+レナタス

レナタスの決算数値はグループ企業の直前期決算数値（決算数値が確定していないものは、直前々期の数値）と当社環境保全事業セグメント数値の単純合算（2023年3月期決算数値前提）
B社及びD社は2023年2月期、F社は2022年12月期決算数値よりそれぞれ抜粋
上記以外は2023年3月期決算数値より抜粋
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参考•
••

産業廃棄物処理のDX化事業
産業廃棄物処理をデジタルで効率化し環境負荷を削減、低炭素で持続的な社会の実現に貢献
2023年4月に「DXE Station」をリリース、処分事業者向けサービスを追加することで、マニフェストから売上請求まで一連の産業廃棄物処理業務を劇的に効率化
同年7月に全国産業資源循環連合会標準様式準拠の電子契約サービス開始、更に顧客のDX化を推進

Phase032025年～
CO2排出量の抑制に寄与

Phase02
Phase01
2022年6月～
DXE処理の提供を開始

CO2排出量の自動計算※によるカーボンニュートラルへの貢献

2023年4月～
DXE Stationをリリース
回収管理から搬入管理まで、全廃棄物処理業者をシームレスに繋げる。

代行起票や受注管理の機能により、収集運搬業者の業務効率化を実現。

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※ CO₂排出量計算は検討中

参考

水素事業の進捗• 2021年に環境省の補助事業に認定後、新門司工場において設備導入と技術検証が無事完了
現在はサプライチェーン体制と副産物の外販体制の構築フェーズ• 加えて、建設中の横浜工場にも類似設備を設置して、グループ完結型のサプライチェーンを構築予定
発生水素を貴金属リサイクル工程にて利用することで、CO2排出量削減を期待
また、本取組も環境省の補助事業に認定
ジャパンウェイスト
横浜焼却炉

水素圧縮ユニット

水電解装置

水素電力

廃棄物発電
廃棄物
アサヒプリテック坂東工場（第２期）

水素

廃棄物処理×脱炭素化によるマルチベネフィット達成促進事業

水素カードル

熱利用水素バーナー
水素

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水素

参考

貴金属価格推移 [ 金・パラジウム ]
(¥/g)

(¥/g)

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参考

貴金属価格推移 [プラチナ・期中平均価格 ]
(¥/g)

単位：円

貴金属価格
（1gあたり）

FY2023
3Q

FY2022
3Q
期中期中平均価格

平均価格

増減

金

7,885

9,425

1,540

パラジウム

8,999

5,293

△ 3,706

プラチナ

4,492

4,426

△ 66

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◆参照元
金…山元建値
パラジウム…日経安値
プラチナ…小売価格（税抜）