情報提供資料

アムンディ‧インベストメント‧インスティテュート

ウィークリー‧マーケット‧
ダイレクション（2024年7月22⽇〜26日）“マクロ経済環境が良好なことや、FRBの利下げが近いことは新興国資産の追い風となっています。”
モニカ‧ディフェンド
アムンディ‧インベストメント‧インスティテュート‧ヘッド

今年のインド市場は⼒強い経済成⻑と需要拡大への期待から大きく上昇しました。
インドは慎重な財政‧⾦融政策や安定したインフレ率を追い⾵に今後も上昇が予想されます。
全体的には、グローバルの経済情勢が引楽観的な⾒⽅を背景に、新興国市場全体や各種グローバル指数をアウトパフォームしています。短期的には株式市場に一服感が出る可能性もありますが、インドは良好な⼈⼝動態や中産階級の拡大、安定した政策決定に支えられ、⻑期的に構造的な成⻑が⾒込まれます。最近発表された年次予算案にも包括的な成⻑に向けた慎重な資源配分が盛り込まれており、この⽅向性が裏付けられています。インド政府はインフラ整備や雇用創出、人材のスキル向上、社会保障の強化に重点を置くとみられます。また、インドは世界規模でのサプライMSCIインドき続き、割安な新興国資産の⽀援材料となっています。

年初来、インド株は⼒強い経済成⻑や旺盛な国内需要を巡るインド株は今年7⽉に最⾼値を更新
2023年12月29日を100として指数化

インドを通して新興国のストーリーから恩恵を享受

新興国

ワールド

出所：アムンディ‧インベストメント‧インスティテュート、ブルーム
バーグ（2024年7月25日現在）。各MSCIインデックスの推移を示す。

チェーンの再構築から恩恵を受けやすい⽴場にあります。イ
ンフレが抑制されていることや、インド債券がグローバル債券指数に組み入れられたことで、インド債券にも投資機会が生まれる可能性があります。

実⾏可能な投資アイデア
インド債券とインド株で⻑期的な投資機会を模索
インド資産の投資環境は、利回りや分散効果*を求めるグ
ローバル投資家にとって魅⼒的です。
*分散投資は利益を保証するものでも、損失を防⽌するものでもありません。
当資料のご使⽤に際し、必ず最終ページをご覧ください。

新興国債券
⽶国や欧州など先進国の⾦融緩和や、新興国の堅調な経済成⻑を背景に新興国債券の⾒通しは良好です。

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ウィークリー‧マーケット‧ダイレクション

今週の市場動向

各地域のマクロ経済動向

人工知能（AI）主導によるハイテク関連の株⾼に持続性懸念が⽣じたことで、⽶国株と⽇本株が下落しました。円高で日本の輸出品が割高となったことも、センチメントに影響を与えました。債券利回りは低下し、原油価格も、中国の需要に対する懸念から下落しました。
年初来

株式‧債券市場

週初来

世界

株式

米国
欧州
日本

債券

資産クラスの年
初来、週初来のパフォーマンス

南北アメリカ

⽶国の経済成⻑、予想を上回る第2四半期の国内総生産（GDP）成⻑率は予想を上回る結果となりました。その背景には個人消費や投資、政府支出が持続的なペースで拡大し、内需が好調だったことがあります。年前半は好調を維持した内需ですが、年後半には雇⽤情勢が冷え込むことで、軟化の兆しが⾒える可能性があります。

新興国
グローバル総合
欧州総合
新興国

欧州

出所：ブルームバーグ（2024年7月26日現在）
各指標の補足情報については最終ページをご覧ください。

2年物

国債利回り

米国

2年物、10年物国債
利回りと直近1週間の変化

ドイツ

10年物

フランス

7月のPMI速報値は低調
ユーロ圏の購買担当者景気指数（PMI）は50.1と2ヵ月連続で低下し、景気拡大の目安である50をわずかに上回る程度となりました。製造業の活動は縮小しましたが、サービス業が拡大したことで一部の縮小分が相殺されています。国別では⾒通しが強弱まちまちとなっています。今後を展望すると、今回の数値は同地域が⼩幅に成⻑するという当社の⾒⽅と⼀致しています。

イタリア
英国
日本

出所：ブルームバーグ（2024年7月26日現在）
直近1週間の変化を示したもの。補足情報については最終ページをご覧ください。

アジア

コモディティ、為替、短期⾦利⾦（ゴールド）原油
米ドル/オンス 米ドル/バレル

ユーロ/米ドル米ドル/
日本円

英ポンド/米ドル米ドル/
⼈⺠元

EURIBOR
3ヵ月

T-Bill3ヵ月

インド予算案、慎重な財政計画を盛り込む
インド政府が年次予算案を発表し、設備投資への強い意欲が確認されました。雇用推進や中小企業支援、公共インフラ整備を目的とした資源配分にも注目したいところです。インド⼈⺠党率いる政権は3期目を迎え、先⽇終了した国政選挙の教訓をもとに、経済の⾒過ごされてきた部分への支援に取り組む構えです。

出所：ブルームバーグ（2024年7月26日現在）
直近1週間の変化を示したもの。補足情報については最終ページをご覧ください。

この日に注目

ユーロ圏GDP、7月30日 メキシコGDP

当資料のご使⽤に際し、必ず最終ページをご覧ください。

FRB政策⾦利、7月31日 ⽇銀政策⾦利

イングランド銀⾏政策⾦利、8月1日 ユーロ圏失業率

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ウィークリー‧マーケット‧ダイレクション

備考
ページ2
株式‧債券市場（チャート）
出所：ブルームバーグ。各市場の指標として次の指数を使用しています。世界株=MSCIオール‧カントリー‧ワール
ド‧インデックス（米ドルベース）、米国株=S&P 500（米ドルベース）、欧州株=欧州ストックス600（ユーロベース）、日本株=TOPIX（円ベース）、新興国株=MSCI新興国（米ドルベース）、グローバル総合=ブルームバーグ‧グ
ローバル総合（米ドルベース）、欧州総合=ブルームバー
グ欧州総合（ユーロベース）、新興国債券=JPモルガン
EMBI グローバル‧ダイバーシファイド（米ドルベース）
すべての指数はスポット価格で計算されており、⼿数料および税⾦控除前の数値となっています。
国債利回り（テーブル）、コモディティ、為替、短期⾦利
出所：ブルームバーグ（2024年7月26日現在）。チャート
ではグローバル債券はブルームバーグ‧グローバル総合債
券インデックス、グローバル株式はMSCIワールド（両指数とも現地通貨ベース）で示されています。
*分散投資は利益を保証するものでも、損失を防止するものでもありません。

用語
CPI：消費者物価指数、インフレを測る指標
ECB：欧州中央銀⾏
財政赤字：政府の支出が収入を上回ること
GDP：国内総生産
購買担当者景気指数：経済全体の健全性を測る先⾏指標

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