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ソブリン・政府系機関格付け
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2011 年 4 月 27 日

S&P、政府系機関 6 法人のアウトルックを「ネガティブ」に変更、格付けは据え置き
日本のアウトルック変更を受けてアウトルック変更・格付け据え置き
新：旧：

日本政策金融公庫
AA－／ネガティブ／A-1＋

AA－／安定的／A-1＋

発行体格付けAA－／安定的／A-1＋

発行体格付け国際協力機構AA－／ネガティブ／A-1＋

日本高速道路保有・債務返済機構
AA－／安定的／--発行体格付け

AA－／安定的／A-1＋

発行体格付けAA－／ネガティブ／A-1＋
成田国際空港AA－／安定的／A-1＋

発行体格付けAA－／ネガティブ／A-1＋

AA－／安定的／A-1＋

発行体格付けAA－／ネガティブ／-住宅金融支援機構
AA－／ネガティブ／A-1＋
地方公共団体金融機構

格付け据え置き日本政策投資銀行
A＋／安定的／A-1＋

発行体格付け*発行体格付けのみ記載。個別債務格付けは S&P の英語ウェブサイトの「Find a Rating」を参照。発行体格付けは「長期／長期格付けのアウトルック／短期」で表示。「--」は該当なし。

• 日本の長期ソブリン格付け（※「AA－／A-1＋」、※の詳細は本稿末尾の「S&P の格付けについて」を参照）のアウトルックが「ネガティブ」に変更されたことに伴い、政府系機関の格付けを見直した。
• 日本政策金融公庫、国際協力機構、日本高速道路保有・債務返済機構、住宅金融支援機構、地方公共団体金融機構、成田国際空港の 6 法人のアウトルックを「安定的」から「ネガティブ」に変更、格付
けは据え置き。
• 日本政策投資銀行の発行体格付けは「A＋／A-1＋」に据え置き、アウトルックは引き続き「安定的」。
（2011 年 4 月 27 日、東京＝S&P）スタンダード＆プアーズ・レーティングズ・サービシズ（以下「S&P」）は本日、日本政策金融公庫、国際協力機構、日本高速道路保有・債務返済機構、住宅金融支援機構、地方公共団体金融機構、成田国際空港の長期発行体格付けのアウトルックをそれぞれ「安定的」から「ネガティブ」へ変更した。6 法人の長期発行体格付けと長期優先債券格付け「AA－」、日本高速道路保有・債務返済機構を除く 5 法人の短期発行体格付け「A-1＋」は据え置いた。アウトルックの変更は、日本の長期ソブリン格付けのアウトルックが「安定的」から「ネガティブ」へ変更されたことを受けたものである（本日付プレス・リリース『日本のアウトルックを「ネガティブ」に変更、格付けは据え置き』参照）。日本政策投資銀行の発行体格付けは「A＋／A-1＋」に据え置き、長期発行体格付けのアウトルックは引き続き「安定的」とする。同行の長期優先債券格付けについては、財投機関債は「A＋」に、政府保証債は「AA－」に据え置いた。
S&P は政府系機関の格付け規準に則ってこれら 7 法人の格付けを付与しているが、現時点で各法人のスタンドアローン信用力（政府支援要因を除いたベースの信用力）と、政府による特別支援の可能性に関する評価に変更はない。S&P では同格付け規準に則って、日本政策投資銀行を除く 6 法人の格付けをそのスタンドアローン信用力と政府支援の可能性に基づき、日本のソブリン格付けと同水準にしている
ため、ソブリン格付けのアウトルック変更の影響を反映させた。日本政策投資銀行の長期発行体格付けについては、同行が民営化の方向性にあることから、長期ソブリン格付けを 1 ノッチ下回る水準としている。政府は東日本大震災を受け、政府による同行株式の保有のあり方や同行の組織見直しの期限を 3年間延期し、2015 年 3 月末を目処とする方針である。S&P は現時点では今回のソブリン格付けのアウトルック変更が同行のアウトルックに直ちに影響することはないと考えている。

＜関連リポート＞
2011 年 2 月 16 日付「General Criteria: Principles Of Credit Ratings」（和訳版：2011 年 3 月 2 日付「一般格付け規準：信用格付けの原則」

2010 年 12 月 9 日付 「General Criteria: Rating Government-Related Entities : Methodology And Assumptions」（英語版のみ）2008 年 4 月 15 日付 「Corporate Ratings Criteria 2008」（英語のみ）*本格付に関する適時開示事項（金融商品取引業等に関する内閣府令第三百十三条第三項第三号）は、スタンダード&プアーズ･レーティング･ジャパン株式会社のウェブサイトの「ライブラリ・規制関連」＞「信用格付けの概要」（www.standardandpoors.co.jp/pcr)でご参照いただけます。
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