"Break on through to the other side"

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（PAGE 266）

米同時テロが情報通信業界に落とす影（PAGE 267）

ベンチャー企業の「価値」はこうして計る（PAGE 268）

ラジオ型言語のユーザビリティーに倣うな（PAGE 270）

光ファイバー（FTTH）業界（PAGE 272）

インターネットマガジン／株式会社インプレスR&D©1994-2007 Impress R&D

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中小企業の情報化を後押しするJ・Net21

戦国絵巻+++ iNTERNET magazine +++265

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中小企業の情報化を後押しするJ・Net21

GH｜「まだまだ日本の中小企業は力があります。そんな元気な企業を紹介することで刺激になれば――」と広瀬邦明氏は意気込む。1日1 万件のアクセスを数える「J・Net21」の特徴は、中小企業総合事業団のコンテンツだけでなく、他の法人サイトにも幅広くリンクしていることだ。経営ノウハ
ウの交換や新規取引の「場」にインターネットが使われることはあたりまえだが、「官」がここまで統合的な情報サイトを作るのは初めてではないだろうか。
「これまでは有益な情報が各サイトに散在していました。
中小企業の皆さんがワンストップで情報を探せるように1か所に集めたのです」（新保章氏）。
コンテンツの収集には、中小企業との日々のやり取りで培ったスタッフの眼力が生かされる。
「インターネット上の役に立つ

Photo : Takioka Kentaro

情報を探し、リンクの許諾も取ります」（新保氏）というから出版社の編集部並みだ。
当初、大きな議論だったのは情報のカテゴリー分けの仕方だった。
「会社やお店をはじめたい」「資金を調達したい」
といった開業・資金関連の項目が上にあるのは「このサイトが日本を活性化させるための手段」（広瀬氏）という意気込みだが、同時に、実際そういう相談に来る企業が多いというこJ Net21とでもある。

・

その意味では、景気の不安感ばかりが煽られる巷では感じられない「中小企業の胎動」が感じられる。実はこのサイト、「e中小企業庁」という中小企業庁関連団体を

j-net21.jasmec.go.jp
情報・技術部 情報提供課長

トの一部でもある。
「統合」「ワンストップ」

広瀬邦明氏……そんなコンセプトを「官」が展開する
右：中小企業総合事業団

こと自体にも、ある種の「胎動」を感じさせ

情報・技術部 情報提供課 課長代理

るのだ。

新保 章氏

266 +++ iNTERNET magazine +++インターネットマガジン／株式会社インプレスR&D©1994-2007 Impress R&D

text : Nobena Yutaka

統合して情報提供を行うというプロジェク

左：中小企業総合事業団

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米国同時テロが情報通信業界に落とす影RT｜

告の悪化、ウェブインテグレーター（SIPS）

長引くと、情報通信業界のボトムアウトも子小売りのビジネスモデルについて述べ、の悪化→インフラ全般への波及」という悪さらに先延ばしになると考えられる。当社

そのなかでも在庫を持たないチケッティン循環がいまだ続くなかで、インターネットをの米国アナリストは、現時点ではボトムア

グなどは黒字化の可能性が高まりつつあはじめとする情報通信業界は、この悪循環ウトは最短で来年の7〜9月期になるだろる企業が出始めていることを指摘した。脱にさらに追い討ちをかけられる可能性がうともコメントしている。

稿直後に米国で同時多発テロが発生し、ある。

先月、主に米国市場での消費者向け電危機管理意識の高まりが投資を呼ぶ

その後の軍事行動へとつながったため、11 月号で述べた内容から状況は大きく悪化している。

ボトムアウトは来年後半にずれ込むか軍事行動の期間などに左右される可能企業の情報化投資の減退傾向に回復が性があるものの、中長期的な視点では、テこの出来事がインターネットビジネスに見られない米国では、今回のテロ事件とロ対策に限らない危機管理意識の高まり与える直接的な影響は、まずオンラインのその後の軍事行動による影響から、情報が業界にとってプラスに働くだろう。具体チケッティング事業者に現れるだろう。特通信業界が短期的にさらに悪化することが的には、業務の拠点や本社機能などの分に米国オンラインチケッティング業界の大手懸念される。テロ発生直後と比較すると散化に伴うシステムとネットワークの構築、では、今年中の黒字化を期待された企業

平穏さは取り戻しているものの、2001年10システムとネットワークのアウトソーシングが複数あったため心理的な影響も大きく〜12月期と来年1〜3月期については、積を含めたバックアップ、二重化・三重化となると予想される。さらにこの影響はオン極的に情報化投資を増やす企業は少ないいうことだ。災害からの復旧という面ではライン事業者に限らず、旅行業界全般に波だろう。最短でこの夏、多くの意見ではこ「オフィスの分散化」や「システムのバック及すると思われる。つまり、今回のテロ事の10〜12月期から来年1〜3月期といったアップ」も、災害による影響を減らすため件が消費者の 心理 に与えた影響を受け見方がなされてきた業界のボトムアウト（復の「予防」として捉えられる。システムやネての業績悪化ということになる。

調）は、景気の好転とオンラインコンシューットワークがよりミッションクリティカルになしたがって今回のテロ事件により、冷えマーサービスにおけるページビューの伸ってきていることを考えると、災害のみな込みつつある個人消費が、旅行業界のみびの回復、それに伴うブロードバンド化のらず障害も含め、その発生から復旧までならず、オンラインコンシューマーサービス進捗、通信キャリアやxSPによるインフラの機会損失は大きくなっている。そのためを含む小売りやサービス業全般に影響を投資、企業の情報化への投資の回復など

私は今回のテロ事件をきっかけに、災害や与えることは容易に想像できる。
「99年のの要素を大前提としていた。したがって、障害に対する意識が高まり、広範囲にわたクリスマス商戦でのつまずきに始まった消今回のテロ事件と軍事行動によって、個人る情報化への投資が発生する可能性が高費者向け電子小売りの悪化→オンライン広消費の減速と企業の情報化投資の抑制がいと考えている。

Yamashina Hiroshi

山科拓

ゴールドマン・サックス証券会社 東京支店
調査部／ヴァイス・プレジデント
1995年慶応大卒。モルガン信託銀行を経て99年にゴールドマン・サックス証券入社。アナリストとしてインターネット業界を担当。日経金融新聞「2001年人気アナリストランキング」の「IT・インターネット部門」で1位を獲得。

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第2回：ベンチャー企業の「価値」はこうして計る ｜米国の同時多発テロの影響を受けて、株価はNYダウ平均で7,000ドル台、日げてもらうのである。これをバイアウト

経平均で9,300円台まで落ち込んだ。株価は企業の価値を表す指標である。

（Buy-out）という。
「我が子」を「売る」のは上場している会社なら株式の需給関係で株価が決まるというのは理解できるが、忍びないが、情に流されることはない。こ

未公開企業の価値（株価）はどのように決まるのだろうか。今回はベンチャー企の場合、会社は「製品」なのだ。普通のコンピュータシステムでも数億〜数百億円するものがあるが、そうした単なるプログラ業の「企業価値」の考え方を解説する。たする増資をしても、企業価値が300万円なムやサーバーに加えて、「顧客」や「提携先とえば、あなたが設立した会社「A株式会らば300万円しか集まらない。わずか300との契約」「ページビュー」などもセットで社」で資金調達を計画しているとしよう。

万円で会社の価値の半分を放出したので製品として納入しようということだ。米国

A社は株式会社の形態をとり、自らの貯金は話にならない。株式の公開までは、どうでは、はじめからマイクロソフトやシスコな考えてもあと数億円の資金が必要なのだ。

どの大企業に買い上げてもらうことを意図

ここで「俺の会社の価値なんてこんなもして設立されるベンチャーも多い。バブルと仲間や親類らから集めた資本金1,000万円で設立した。しかし、ウェブサイト構築費や家賃などに支出したため、資金はすでに500万円しか残っていない。銀行に融んさ」と諦めるのも1つの選択だ。しかし、期のような「時は金なり」の時期にはこうし「冗談じゃない。シスコシステムズの時価総たバイアウト目的のベンチャーは引く手あ額が10兆円なら、その10万分の1の価値まただったが、世の中がスローダウンして資の相談に行ったが、担保がないので話（1 億円）くらいはあってもいいんじゃない

しまうとバイアウトの可能性も低くなるこにもならない。こうなると、株式を発行しか？」と考えることもできる。考えるのはとは言うまでもない。て投資家から資金を調達するしかない。

いいが、それで道は開けてくるのか？ 開ける可能性はあるのだ。

帳簿からは見えない企業の価値投資家が、投資した資金を回収することを「EXIT」（イグジット）というが、「会社をどうしたいのか？」というのは、裏を返では、A社はいくら増資できるだろうか。

「会社が製品」なら、情に流されるな

せばEXITの戦略（EXITストラテジー）の今後、A社は4人の仲間に参画してもらう

未公開企業の評価を考える前に「あな問題になる。継続的に会社を続けていく予定で、彼らに給料も払わなければならたはA社をどうしたいのか？」と自らに問場合、キャピタルゲインを目的とするベンチないうえ、サーバーの増強や研究開発資うてみる必要がある。経営者による企業

ャーキャピタルのような投資家に投資をし金を考えると、最低でも3,000 万円、でき観には大きく２つある。1つは伝統的な企てもらうのであれば、EXITとしてIPO（株れば5,000万円は増資したいところである。

業観だ。日本の経営者の大半は「会社は我式公開）を志向する必要がある。
「製品」の

図 1 は現在の A 社の貸借対照表だ。純が子同然」という発想から、永続的に続く

場合には、企業を売却するバイアウトが資産、つまり帳簿上の会社の資産価値は企業（Going Concern）のイメージを持っEXITストラテジーということになる。ている。米国でも、マイ300 万円ということになる。この帳簿上の資産価値は一般に「簿価純資会社の財政（財産）の状態を表した表。損益計
算書が会社の一定期間の売り上げや利益などパフォーマンスを見るのに対し、貸借対照表は特定の時点での財政状況を見る。

産」と呼ばれている。

クロソフトのように創業者が経営を続けている企業を「製品」として売る方法
EXITストラテジーがバイアウトの場合、例は多い。

企業価値の評価方法は、その会社の「製もし、A社の価値がこの金額（300万円）もう1つは、会社を「製品」や「プロジェ品」としての価値を評価することになる。

しかなければ、あなたの増資計画はどうクト」と見る見方だ。つまり、大企業にはつまり、「何の製品なのか」によって千差万なるだろうか。11月号で説明したとおり、できない技術やノウハウを使った新しいビ別の評価方法があるということだ。

株式とは「会社の価値合計を分割した権ジネスを立ち上げて顧客を集め、そのシス顧客を集めるマーケティングサイトなら、利」のことだ。仮に現在の株式の量を倍にテムや組織の「かたまり」を丸ごと買い上従来の方法で顧客を集めるために必要な268 +++ iNTERNET magazine +++インターネットマガジン／株式会社インプレスR&D©1994-2007 Impress R&D

［図1］

［数式1］

A社の貸借対照表

nI

預金500万円

E + E + E +(1+r) (1+r)2 (1+r)3+}

E(1+r)n=Er
純資産（当期損失）
700万円{P=lim E+未払金200万円

PER= P = E
Er

300万円

1 = 1E r※Pは価値（株価）。Eは利益。rは割引率。PERは、利益Eが永久に出続けるとした場合の現在資本金1,000万円

価値とEそのものの比と考えることができる。
（運用利回りに相当する割引率rの逆数になる。
）

［数式2］

P=C0+ C1 + C2 2 + C3 3 +(1+r) (1+r) (1+r)※当期損失は資本の部として右側にマイナスで表記されるのが通例だが、ここでは図示のため左側にプラスで表記している。

+ Cn n(1+r)※Ciは各年のキャッシュフロー。

コストや、そうして集めた顧客が生み出すれている指標の1つはPERだ。PERは利いくらか？」「この計画人数で本当にそれ価値（Life-Time Value）と比較できるし、益が出ていないと使えないのはもちろんだけのことができるのか？」。個別の要素システムに強い会社なら、売り先の会社がだが、現在の利益だけ一から同じシステムを作る場合のコスト（再し か 考 慮し な い の で 、調達価格）をベースに計算することもできる。

今後まだまだ利益が伸Price Earnings Ratioの略で、株価収益率のこと。
「株価」を「1株あたりの利益（＝税引き後利益÷発行済み株式数）」で割ったもの。1株あたりの利益に対して株価が何倍になっているのかを示す。

ごとに、会社側がどのくらい真剣に考えているか、投資家らは質問してくるはずだ。

たとえばHotmailは、無料モデルで売り上びるであろう育ち盛りのげも計上されていなかった（当然、赤字だ

ベンチャー企業の評価に適用すると、ベンった）が、当時すでに1000万人のユーザーチャー側が意図した価格より低くなる可能引率（Discount Rate）」（r）をどの程度に性が高い（数式1参照）。

設定するかだ。基本的には国債などのリを擁していた。同社がMSNに売却される際に「顧客 1 人あたり」の価格算定を行っこれからどんどん伸びるという企業は、もう1つの要素は、計算の際に使う「割スクのない運用レートにリスクウエイトをまずは今後の確固たる事業計画（Business加えた値になるが、ここでリスクをどの程Plan）を立てるべきだ。この事業計画上の度と見るかが、とくに未公開企業の場合はにする方法もある。比較相手の会社の何キ ャッシ ュ フ ロ ー を 使 え ば 、D C F

かなり主観的な問題になる。立ち上げ間をベースに比較するかで評価は大きく異な（Discount Cash Flow）による価値が計算もないスタートアップ期は50パーセントくらるが、比較相手の売り上げと株価をベーできる。つまり、どのくらいコストをかけて、いの高率で割り引かれてしまう。これが40スにPSRを計算して比較する評価方法がどのくらい売り上げが上がるのか、そしてパーセントに下がるだけで、それをもとによく用いられた。なぜならネット企業は利差し引きどの程度キャッシュフローが毎年算出する企業価値が2倍以上に変化するこ出るのか。こうして想定したキともある。投資家との交渉では、この割引た結果、約400億円の価格が付いた。
また、同じような会社の売買価格を参考

益が出ていない

PSRとは Price Sales Ratioの略で、株価売上高倍率のことを言う。時価総額（Price）を年間の売上高（Sales）で割った数値。

ャッシュフローを一定の割引率率の水準をめぐる駆け引きも重要になる。

で現在価値に割り引いたものがさて、冒頭のあなたの会社「A 社」は、きないからだ。ネットバブル期の米国は、DCFによる企業価値だ。DCFよる評価はどのくらいの価値と算定され、実際に調達さながら評価方法の博覧会のような様相をかなり精緻に見える。し呈していた。現在、よく考えずにそうしたかし、そもそも企業価値ことが多く、利益を基準に比較でに成功したのかどうか。
現在価値とは、数式1や数式2のように、ある利回り（r）で複利運用したときに将来の収入（EやCi）が生まれるとした場合、その現在の元本の価値。

評価方法を適用すると「頭がバブっている」というものに絶対的な基と言われる可能性が高いが、今でも会社準は存在しない。DCFによってはこうした考え方が適用できるこの場合も同じで、価値を左右する要因はともある。

大きく2つある（数式2参照）。

ビジネスプランで企業価値がわかる

測でキャッシュフロー（Ci）を考えれば、い次回は、より具体的な資金調達までの道筋について考えていく。

1つは、事業計画そのものだ。希望的観
一方、独立して継続的な経営を志向す

くらでも企業価値（P）は高まるが、根拠がる企業の場合には、現在または将来に稼あいまいなものは投資家などの評価者かぎ出すキャッシュをベースに企業価値を考ら徹底的に叩かれると思ったほうがいい。

えるのが基本だ。預金や国債で資金を運「売り上げ計画が達成できる根拠は？」「競用するのと同様に、企業に投資した資金合相手が出てきたら、こんなに高い単価はが希望どおりのキャッシュを生むかどうか取れないのでは？」「その営業活動のためを判断する考え方である。にどのようなマーケティングやプロモーシ上場企業の場合、もっとも伝統的に使わョンを行うのか？」「それにかかるコストはインターネットマガジン／株式会社インプレスR&D©1994-2007 Impress R&D

磯崎哲也

Isozaki Tetsuya
磯崎哲也事務所代表／公認会計士
コンサルファームで新規事業コンサルやインターネット技術調査などに従事した後、オンライン証券ベンチャーの設立に参画。その後、投資ファンドのパートナーやCFOなどとして多数のベンチャー企業の現場に関与。2001年7月より現職。
www.tez.com+++ iNTERNET magazine +++269

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今さら言うまでもないが、通信インフラはグローバルなのでインターネットビジネ

どうして、日本人は文字による情報の提スに国境はない。しかし、世界を相手に実際に商売を行うには、いままでどおり供を好むのか。この問いに対する典型的現地に法人を設立して地域に密着した活動が必要となる。当然と言えば当然な解答は、｢漢字は象形文字なので情報量だ。国際電話網が整備されたからと言って、外国の営業担当者が、日本が多いから｣だろう。それは確かなことだが、本当にそれだけの理由で文に直接電話で営業してもモノが簡単に売民族に帰属しているものじゃないか｣。多字情報に強く反れるわけがない。ある意味で、電話のほくの人に聞いたわけではないので断言は応しているのか。

うがインターネットより濃厚なコミュニケーできないが、確かに米国発のインターネッションを図れることも多い。皆さんも、電トビジネスモデルは、言語に対する距離感

子メールでは細かいニュアンスが伝わらなが私の知人の発言に近い位置で構築されいため、誤解を受けたり、トラブルに見舞ているものが多い。

われたりして、結局、電話をしたりした経

象形文字：物の形にをかたどり、絵から成立したとされる文字。

日本語はテレビ型言語である
どうも、この問いかけの解答に釈然としない思いでいるときに、1冊の本にめぐり会った。言語学者である鈴木孝夫慶應義験があるだろう。

日米でテキスト広告に歴然の差
それでは、日本人のインターネットコミュ（岩波新書）である。断っておくが、この本言語とカルチャーは違う

ニケーションの特徴や好みについて考察

は純粋に言語学の観点から、日本語の特徴

塾大学名誉教授の著書『日本語と外国語』

その原因として誰もが気付くのは、インしてみよう。インターネットは、多くのテクを素人にもわかりやすく解説した名著であターネットもしょせん、言語を用いたコミュノロジーやビジネスモデルが米国から始まり、インターネット関連の書籍ではない。

ニケーションツールでしかないことであろり発展した。しかし、最初にインターネッ

本文中に「日本語はテレビ型言語である」う。特に現状のインターネットでは、文字トの世界をリードしたメディア業界においという一節が登場したとき、私は「これこ情報でのコミュニケーションが中心となっては、日本で独自に発展して米国より普及

そ日本人がウェブサイトの文字情報に強くている。どんなに優れた製品やサービスしているカテゴリーもある。それは電子メ反応を示す本当の理由だ」と強い感銘を受も、文字情報を中心に伝えるしかないのール配信メディアやテキスト広告など、テけたのだ。この本を参考にしながら、日本がインターネットの本質だ。日本人にはピキストによる情報訴求である。こうしたメ人が文字情報に強く反応する本当の理由

ンとくる話だが、言語は文化そのものだ。

ディアに対する日本人のレスポンスが非常をさらに探ってみよう。

その国の言葉を使うこと自体、あらゆる側に高いことが、発展した理由だろう。この文字が一種の図形である以上、それは面でその国のカルチャーの影響を受けてことは日米のMSNのウェブサイトを見比べ目 という高度の情報処理能力を備えたると明らかだ。ページ全体に対して、テキ感覚器官に訴える視覚情報である。とこ

それでは、インターネット先進国の「米国スト広告が占める割合の差は歴然だ。日本

ろが英語のよう人」と「英語」の関係はどうなっているのだのMSNは、トップページのなかで もっとな表音文字は、ろうか。知人の米国人に聞いたことがあも閲覧される場所 と言われている上段真原理上 音声る。｢日本人にとって言葉は文化だが、米ん中の部分に、テキスト広告を配置していで弁別できる情報以上のものを表すことが国人は英語についてどう思う？｣。その答る。日本の人気ウェブサイトの多くは文字ない。つまり、「表音文字で書かれた言語えには目からウロコが落ちた。｢英語を話がぎっしりと配置され、ごちゃごちゃしたを読む」という作業は、耳で聞いても区別す国は世界中に多数あるし、言語とカルチ感覚を受けるのは私だけではないだろう。

できる範囲の情報を、視覚情報の形に転ャーは違うものだよ。言語はコミュニケー

iモードも文字中心の情報提供メディアと言位変換して読んでいることになる。
「音をションツールだと思う。カルチャーはそのえる。

読んでいる」とも言い換えられる。

いることになる。

270 +++ iNTERNET magazine +++インターネットマガジン／株式会社インプレスR&D©1994-2007 Impress R&D

表音文字：発音をそのまま表し、各文字が特定の意味を表さない文字のこと。

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米国

日本

英語は表音文字である
特徴音の区別だけに頼って伝達を行う

日本語は象形文字である漢字を用いる
特徴文字表記という視覚情報を音の情報と併用しながら伝達を行う

dd

ラジオ型言語

テレビ型言語dd

ウェブサイトはすっきりしたデザインが好まれる

ウェブサイトは文字が多く説明的なデザインが好まれるイメージに対するレスポンスが高い

テキストに対するレスポンスが高い

言語の違いとウェブユーザビリティー

英語の伝達は音の区別だけに頼る当を付けられる言語 だと言える。しかも、は過去にも味わったことがある。

一般に欧米の言語は、「発音がまったくほとんどの漢字に比較的やさしい使われインターネットビジネスで成功するために同じ2つの語句が共存することは許されな方をする訓読みが存在し、初めて見る単は「ウェブユーザビリティー」を重視しなけい」という原理がある。まして、意味まで語も頭の中で訓読みすれば意味を理解でればならないとよく言われる。しかし、ラ似ている語句はない。これはJ.ジリロンときる。

ジオ型言語をベースとした米国型のウェブユーザビリティーをそのまま導入しても、いうフランスの言語学者が、100年も前に発見した｢同音衝突の原理｣として知られラジオ型のモデルを導入するな日本で成功するとは限らない。日本はテレる。ところが日本語は、この原理に真正面

こうした背景で、日本人は文字を見るとビ型言語をベースとしたウェブユーザビリから衝突すると同書では指摘されている。

反射的に読むという反応を身に付けていティーを考えることに注力するべきだ。

たとえば 製菓 と 青果 のように発音がる。日本語は、いったん表記すれば英語に同一で意味が違う語句や、 民俗学 と 民比べて多くの情報が得られる。そのため

族学 のように発音ばかりでなく意味までに、たとえば日本では サインボード など混同されそうな2つの語句が普通に用いらにおいて、グラフィックデザインのニーズがれる。さらに 勤める少なかったと推測される。日本人はグラフ務める

努める

勉める など、発音が同一で微妙に意味

ィックを見ても、その中に表記される文字が異なる語句が2つ以上の場合まである。

を自然に探さないだろうか。テレビのバラ

この一見不可思議な事実から、日本語はエティー番組で、出演者の発言をテロップ音声の区別だけに頼って伝達を行う「ラジで流す技法が多いのも、こうした日本人のオ型の言語」ではなく、文字表記という視特性を利用したものと考えられる。

覚情報をも併用しながら伝達を行う「テレ一方では当然、日本の通信インフラのブビ型の言語」だと言えるだろう。日本語にロードバンド化が遅れたことが、文字情報おいて 音声 は伝達に必要な情報の一部中心のウェブサイトを発展させたという見であって、 文字情報 が 音の情報 に加方もできる。ただ、ユーザーが受け入れなえられたとき、初めて全体としての伝達がければ、煩雑な文字で構成されたウェブサ成立することが多い。つまり英語は 同音イトは発達しなかっただろう。口では「日によって意味を混同することが少ないが、本のウェブサイトは煩雑で使いづらい」と表記しても単語の意味を知らないと理解言う人が多いが、実際に煩雑でないウェブできない言語 と言える。反対に日本語は、サイトには物足りなさを感じるはずだ。シ

たとえば｢蜂食性｣と表記するだけでなんンプルでスマートなウェブデザインに変更となく｢蜂を食べる性質｣ではないかと 見すると、アクセス数が減少したという経験

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Tanaka Nobuyuki

田中信行

株式会社日本総合研究所 研究開発事業部
ビジネス・リサーチ＆イノベーション クラスター
副主任研究員先端ビジネスモデルを研究するチームのリーダー。
マーケティングやコンテンツマネジメントなどを専門にしている。

+++ iNTERNET magazine +++271

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光ファイバー（FTTH）業界

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戦国絵巻

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VoIP

ほか多数

接続サービス

出資
資 179.5 億円○

一戸建て・集合住宅

資 9379.5 億円○出資
資本金 東：3,350 億円
西：3,120 億円出資（NTT 東日本）

Illust. : Suzuki Hedejin

造成一体集合住宅

集合住宅

資 164.6 億円○

阪急日生ニュータウン

デベロッパー資 74 億 8,750 万円
○

出資

出資

ほか数社
出資
資 20 億円○272 +++ iNTERNET magazine +++資 37.5 億円○出資

資 1,378 億円○

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資 4 億 9,950 万円○

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一般に大きな戦いが始まる前は、水面図は10月4日現在

下で微妙なパワーゲームが繰り広げられ、一部で局地戦が勃発する。FTTH（FiberTo The Home）をめぐる各社による光ファイバーサービスもまさにそんな状況だ。
今年3月からFTTHサービスを開始した
有線ブロードネットワークス（usen）は有線放送界の覇者。通信業界に勢力拡大をもくろんで光ファイバー事業に参戦した。巨大通信帝国NTTも、この宣戦布告を受けて機敏に動いた。FTTHという概念を世界に先駆けて発表したNTTにとって、こ出資
資 60 億円○コンテンツポータル

出資
資 163 億 9,003 万円○の局地戦を落としては後々に悪影響を及ぼす。正式サービス開始とともに usen に対抗する低料金サービスを打ち出した。
他の陣営からも目が離せない。東京電力

一戸建て・集合住宅は東京都大田区で実証実験を実施中であり、今後はアクセスラインを各ISPに提供していく。NTT-MEと関西電力系のケイ・オプティコムは、デベロッパーと組んで宅地開発時に光ファイバーを敷設する戦略を造成一体とる。また、無線接続のスピードネットやアパークシティ富田林
出資

イピーレボリューションも集合住宅（一部戸資 220 億 5 万円
○建ても）を中心にFTTHに参戦している。
Yahoo! BBの登場をきっかけにラストワ
ンマイルのデフレ化が加速するなかで 光ファイバーだから という理由だけでADSL

デベロッパーに比べて高額な利用料金を支払うユーザ
資 4,893 億円○ーは多くない。そのような状況で、エリア拡大にコストと時間を要求される FTTH事業を成就させることができるのは、大本命 NTT か、電力系事業者か、それとも、usenのような新興勢力の一発大逆転があるのだろうか。本格的な戦いの火蓋が切って落とされるのはこれからだ。

出資

出資
資 6,684 億円○Yamasaki Junichiro

コンテンツ配信山崎潤一郎

有限会社インサイドアウト代表。プロバイダーおよび通信業界を専門分野とするライター。近著に出資※NTT東西＝NTT東日本・NTT西日本。東京電力のFTTHサービスは2002年3月開始予定

資 47 億 4,736 万円○『ブロードバンドの選び方』（KKベストセラーズ刊）
がある。

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