令和 4 年 7 月 8 日

カレント・トピックス
独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2022 年 6 月）
石炭開発部石炭開発課

國吉 信行

・石炭価格は 2020 年にコロナ感染拡大により大幅に下落したのち、2021 年には需要の急回復、化石燃料に対する投資不足による供給量の制約、天然ガスの供給ひっ迫及び価格高騰、主要産炭国における人手不足による供給量の減少、中国国内の需給ひっ迫等により急激に値上がりし、2021 年 10 月に過去最高値を更新した。2022 年に入ると、豪州やインドネシア等の産炭国における豪雨による生産・輸送の障害、1 月のインドネシアの一時的な輸出停止、さらにロシアのウクライナへの軍事侵攻によりロシア炭から他ソースへ切り替える動きが強まった影響から、3 月中旬にかけ一般炭、原料炭ともに価格が急騰した。その後も EU、日本等がロシア炭の禁輸または段階的輸入停止を決定したことや豪州、南ア等産炭国の天候回復の遅れから、石炭価格は極めて高い水準で推移した。
・高品位一般炭価格は、3 月以降概ね 300$/トンを超えて推移し、需給が極端にタイトとなっている豪州炭は 5 月に初めて 400$/トンを突破し、6 月末まで同様の水準を維持している。一方、原料炭については鉄鋼需要の減速が鮮明となったのに加え、産炭地の天候の回復及び事故で停止していた有力炭鉱の操業再開による供給量の増加により 5 月下旬から価格が急落し、強粘結炭価格が高品位一般炭価格を下回る異常な状況となっている。
【一般炭】
450400400350

350

300

300

250

250

US$/トン

US$/トン

過去10年の豪州一般炭スポット価格

450

200
150

コロナ以降の一般炭主要指標価格推移

200150100

100505000

FOB Newcastle 5500kcal NAR

6000kcalNAR FOB Newcastle
5800kcalGAR FOBインドネシア

FOB Newcastle 6000kcal NAR

5500kcalNAR FOB Newcastle
6000kcalNAR CIF欧州

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成

1

《概況》
ロシアのウクライナへの軍事侵攻が長期化する中、ロシアへのエネルギー関係の制裁が順次決定される一方、ロシアが天然ガス供給を対抗措置とする状況となっており、石炭を含むエネルギー価格は極めて高い水準で変動している。足元の一般炭需給は、欧州における一般炭在庫が増加していることや天候起因の生産障害が緩和していることから、極度のひっ迫感は薄れているが、今後 4～6 月の北半球の石炭不需要期が終わり、また、8 月以降 EU のロシア炭の受け入れが実際に停止する予定であるため、特に欧州や日本が輸入する高品位炭は長期的にタイトな状況が継続する可能性が高い。
高品位一般炭(6000kcal/kg)の FOB 豪州 Newcastle スポット価格は、5 月には EU が追加制裁としてロシア産石油の船舶による輸入停止を決定したことの影響等から、400$/トンを初めて突破する過去最高値に上昇した。その後、不需要期による需給緩和に加え、LNG 価格に対し石炭の優位性が失われてきたことが上値を抑える状況となったが、６月後半にはロシアの欧州向け天然ガス供給の大幅削減及び米国Freeport LNG の停止により天然ガス価格が上昇し、また、欧州各国が石炭火力発電量の増量に動きを強めたため、再び 400$/トン超に上昇した。
中～低品位の一般炭価格も高水準にあるものの、2 大輸入国である中国及びインドが国内炭の増産により輸入量を抑制していることから、高品位炭よりも上昇幅が小さく抑えられており、5500kcal/kg 炭のFOB Newcastle スポット価格は、6000kcal/kg 炭の半値前後にとどまっている。また、4200kcal/kg（GAR）及びそれ以下の低品位炭の価格はさらに低く抑えられており、中国の輸入する一般炭のうち、これら低品位炭（大半がインドネシア炭）の割合が拡大している。
ロシア以外の高品位一般炭価格の高騰が続く中、ロシアは新たな石炭輸出先確保のため国際市況から大幅な値引き販売しており、制裁に参加していない輸入国（トルコ、インド、中国等）は従来の輸入元からロシア炭にシフトする動きを強めている。代替される石炭の品質が欧州等の発電用に許容可能か不透明ではあるが、需給の平準化につながるか注視する必要がある。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ 一般炭の最大の輸出港である NSW 州 Newcastle 港の 2022 年 6 月の石炭船積量は、前年同月比▲1%、前月比+5%の 1,306 万トンとなり、依然低水準ながら極端に落ち込んだ 2～3 月からは 250 万トン/月前後増加し、回復基調が続いた。但し、7 月に入り豪州東海岸（NSW 州、QLD 州）で再び暴風雨により炭鉱操業や石炭輸送に影響が出ていると報じられている。
（インドネシア）・ インドネシアの 2022 年 4 月の石炭輸出量は過去最高となった 3 月からは 10%減少したが、前年同月比+20%の 3,981 万トンと高水準が続いた。前月と同様に、瀝青炭の輸出量は前年同月比▲12%と減少傾向が続き、中国、インド向け比率の高い亜瀝青炭及び褐炭の輸出量が前年同月比+26%と大幅に増加した。1～4 月累計の石炭合計輸出量は前年同期比▲8%の 1 億 2,829 万トンにとどまっており、うち瀝青炭の輸出量は▲32%の 1,642 万トンと大幅に減少している。

2（コロンビア）・ 大西洋地域の有力な高品位一般炭供給国であるコロンビアでは、Glencore が保有する Prodeco 社が2020 年に操業を停止し、鉱区を政府に返還しており、コロンビア政府は操業再開に向け鉱区の入札手続きを実施している。しかしながら、６社が事前の参加資格を取得したものの、入札期限であった 6/30までに応募がなく、政府は入札期限を 7/25 まで延長したと報じられている。新大統領の資源政策の見極め、鉄道・港湾使用料金の交渉（Glencore が大株主）、高額な価格等がネックになっているとの見方がある。Prodeco 社の 2019 年の石炭輸出量は約 14 百万トンあり、ロシア炭代替ソースとしての期待が大きい。
〈需要国〉
（中国）
・ 5 月の中国の石炭生産量は前年同月比+10.3%の 3 億 6,783 万トン。1 日あたり生産量では 3 月比▲7.1%、4 月比▲1.9%と需要低迷もあり減少したが、夏の需要期を控え、高水準の生産が継続した。
・ 一方、5 月の中国の総発電量は前年同月比▲3.3%の 641.0TWh、火力発電量は水力の増加もあり、前年同月比▲10.9%の 404.5TWh となった。コロナ対策によるロックダウンは緩和されたが、4 月に続き電力・石炭需要は低迷した。
・ 中国の一般炭輸入量は、インドネシアの輸出一時停止も影響して 2～3 月に低迷した反動から、4 月は一時的に増加したが、5 月は前年同月比▲10.6%の 1,509 万トンと減少に転じた。先月と同様、価格メリットのある褐炭は前年同月比+33.2%の 999 万トンと堅調だが、瀝青炭及び亜瀝青炭は▲45.6%の509 万トンと大幅に減少した。なお、ロシアからの一般炭輸入量は、2022 年に入り国内需給の緩和やロシアへの制裁による輸入代金決済の制約等から低迷していたが、5 月は 2～3 月と比較すると 100 万トン以上増加し約 330 万トン（無煙炭を含む）となり、前年同月の水準に近づいている。
（インド）・ 6 月のインドの総発電量は 142.7TWh となり、1 日あたりの発電量は 4 月以降ほぼ横ばいで過去最高水準が続いている。昨年コロナ感染拡大により落ち込んだ反動もあり、前年同月比では+15.5%の大きな伸びとなった。石炭火力発電量は水力の出力増加により、99TWh と 1 日あたり発電量で過去最高であった 4 月からは 5%弱減少したが、6 月としては過去最高を大きく更新している。
・ インド国内炭生産の 8 割を担う Coal India（CIL）のインド Coal India の 6 月の石炭生産量は前年同月比+28.9%の 51.6Mt、石炭出荷量は+15.2%の 59.0Mt。生産量は４～５月よりも減少しているが、生産・出荷ともに 6 月としては過去最高となった。但し、モンスーン期に入り、出荷量が生産量を超過する幅が拡大している。
・ インドの４月の一般炭輸入量は 1,408 万トンとなり、急増した前月からは約 300 万トン（12%）減少した。4 月まではロシア炭の輸入量に目立った変化はなく、インドネシア炭が増加、豪州炭が減少して 2019 年以前の比率に戻った。電力向けの輸入量も 2 月の 143 万トンから 3 月：284 万トン、4 月：440 万トン、5 月：525 万トンと 3 か月連続して増加した。インド電力向けの石炭輸入量が 500 万トンを超えたのは、コロナ前の 2020 年 2 月以来となる。
・ 6 月末のインド発電所の石炭在庫量は 2,652 万トンと依然維持日数 10 日間と低水準であるが、輸入量3の増加と国内炭の増産により前月末から約 300 万トン（12%）増加した。
・ インドのセメントや直接還元鉄（DRI）等の一般炭ユーザーは、比較的高発熱量の南アフリカ炭や豪州炭を多く輸入しており、安価なロシア炭へ転換する動きを加速している。これらのユーザーが輸入している一般炭は 5500kcal/kg 前後のものが多く、品質が欧州の発電用に許容されるか不透明であるが、需給平準化につながるか注視する必要がある。
（韓国）
・ 5 月の韓国の一般炭輸入量は前年同月比+14.2%、前月比+15.9%の 691 万トン。一般炭輸入量に占める豪州炭の比率は 2021 年平均の 45%から 5 月は 21%に急速に低下しているのに対し、インドネシア
炭は 23%から 27%、ロシア炭は 16%から 26%に上昇している。
（日本）
・ 5 月の日本の一般炭輸入量は前年同月比+6.1%、前月比+4.3%の 855 万トンとなり、5 月としては高水準。また、一般炭（瀝青炭）輸入価格は 301.6$/トンと初めて 300$/トンを突破し、発熱量（GJ）あたりの LNG 価格は石炭の 1.28 倍と先月の 1.49 倍から価格差がさらに急速に縮小している。
〈参考資料〉
豪州Newcastle港の石炭船積量

インドネシアの炭種別輸出量（主として一般炭）

16401430

12百万トン

百万トン

5020101008
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

瀝青炭亜瀝青炭

出所：インドネシア貿易統計4褐炭

中国の石炭輸入量

中国の原炭生産量

40

400

30

百万トン

450

百万トン

350

20300

10250
0200
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2015年
2019年

2016年
2020年

2017年
2021年

2018年
2022年

無煙炭

出所：中国国家統計局

一般炭

褐炭

出所：中国海関総署

中国の総発電量800

原料炭

中国の火力発電量

600

750

550

700500TWhTWh650600
550

450
400

500

350

450400300

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2016年

2017年

2018年

2016年

2017年

2018年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

2019年

出所：中国国家統計局

出所：中国国家統計局

インドの総発電量

インドの石炭火力発電量

150

110

140

100

130

90

120

TWh

TWh

2019年

110

80
70

100
90

60

80

50
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2017年

2018年

2019年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

出所：インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

5Coal Indiaの石炭出荷量

Coal Indiaの石炭生産量
7090
80

6060

百万トン

百万トン

7050405040303020

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2017年

2018年

2019年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

出所：Coal India Limited

インド発電所の石炭在庫

インドの産業別一般炭輸入量

306025502040百万トン

3015201010500電力

国内炭

その他産業

出所：インド貿易統計、インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

韓国の一般炭輸入量（主要輸入元）

100

88

80百万トン

760
4020

94 92 92 93 94 93

87 88171720 201610 10 12 1436 36 34 36 41 37 31
41 40 38

17 14250インドネシア

ロシア

12.0

6.0

9.0

4.0

6.0

2.0

3.00.00.02035 38 31 31 29 35 31 39
27 30 30 33

豪州

近年の韓国の一般炭輸入動向

8.0103

百万トン

110 109

120

輸入炭

百万トン

百万トン

出所：Coal India Limited

その他

豪州

出所：韓国貿易統計

インドネシア

出所：韓国貿易統計

6ロシア

合計(右軸)

20

日本の一般炭・LNGの輸入価格（GJあたり）

5.0

114.0

15US$/GJ

百万トン

1093.0
10

2.0

8
51.0

76LNG/一般炭

日本の一般炭輸入量

1200.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2016年
2020年

2017年
2021年

2018年
2022年

2019年
一般炭輸入価格

出所：財務省貿易統計

LNG輸入価格

LNG/一般炭

出所：財務省貿易統計

【原料炭】

600

600

300

500

250

400200300

150200100

1005000

US$/トン

500US$/トン

コロナ以降の強粘結炭価格推移

700

400300200

350US$/トン

過去10年の豪州強粘結炭スポット価格
700

1000FOB豪州

CFR中国

FOB米国東海岸

HCC FOB豪州

Iron Ore 62%
CFR青島(右軸)

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成〈概況〉
原料炭価格はコロナ禍から経済活動が再開され鉄鋼需要が増加する中、最大の供給元である豪州における雨期の悪天候やコロナウイルスの影響による人手不足から生産及び輸送の停滞が深刻化したのに加え、ロシア軍によるウクライナへの侵攻によりロシア炭から他ソースへ代替する動きも影響し、3 月には豪州強粘結炭のスポット価格は一時 600$/トンを大きく上回った。その後、3 月末以降はロシア/ウクラ
イナ問題の長期化や中国におけるコロナ感染拡大の影響による景気悪化及び中国政府による鉄鋼減産政策等、原料炭需要減少への警戒感が増したが、豪州の供給量回復の遅れが強く影響して原料炭価格は極めて高い水準を維持し、FOB 豪州強粘結炭価格は 4 月～5 月にかけ、概ね 500$/トン前後で推移した。
しかしながら、5 月下旬以降、鉄鋼需要の減速及び鋼材価格の下落が鮮明となったことに加え、天候の回復及び停止していた豪州の有力炭鉱の生産再開による供給量増加から、原料炭価格は急速に値下がりし7た。7 月に入ると強粘結炭の FOB 豪州価格は 300$/トンを割り込み、強粘結炭価格が高品位一般炭価格を大幅に下回る異常な状況となっている。
原料炭貿易取引は数量を長期契約する比率が一般炭以上に高く、スポット取引の流動性が低いことも価格変動を大きくする要因となっていると言われている。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ QLD 州 Gladstone 港の 6 月の石炭船積量は 617 万トンとなり、前年同月比▲8%ながら前月比 17%増加し、昨年 8 月以来 10 か月ぶりに 6 百万トンを上回った。
〈需要国〉
（世界）
・ 2022 年５月の世界の粗鋼生産量は前年同月比▲3.5%の 1 億 6,950 万トンとなった。中国は前年同月比▲3.5%の 9,660 万トンで、1 日あたり生産量は 2021 年 11 月を底に増加が続いているが、鉄鋼需要は減速している。中国以外の合計の粗鋼生産量も▲3.5%の 7,290 万トン。インドは前年同月比+17.3%の 1,060 万トンと大幅に増加しているが、他の主要国は日本：▲4.2%、韓国：▲1.4%、ドイツ：▲11.5%、米国：▲2.6%、ブラジル：▲4.9%と大半が先月に続き前年割れとなっている。
・ 唯一鉄鋼生産量が増加しているインドも、モンスーンに入り建設関係の鋼材需要が減少するため、足元では原料炭のスポット需要はほぼ無くなっている。加えて、昨年のコロナ禍からの経済活動による鉄鋼需要の拡大をベースに契約し、余剰となった原料炭を転売する動きも出始めていると報じられている。
（中国）
・ 中国の 5 月の粗鋼日産量は 312 万トンとなり、春節の影響のある 1～2 月を除くと、昨年 10 月の 231万トンを底に一貫して増加している。但し、コロナ感染拡大によるロックダウンは緩和されたものの、5 月の実績では建設着工面積は前年同月比 4 割以上、自動車販売台数は約 13%減少しており、鉄鋼需要は依然として弱い状態が続いている。鋼鉄工業協会によると大手鉄鋼企業の 6 月の粗鋼日産量は前月比▲4.5%、前年同月比▲5.8%の 220 万トンと減少に転じた。また、年初から増加が続いていた鋼材企業在庫量は、減産によって 6 月末には 5 月末から 99 万トン（約 5.5%）の減少となった。
・ 中国国内の原料炭価格はロックダウン解除による需要回復への期待から 6 月前半には一時的に上昇したが、原料炭需給はほぼバランスしており、強粘結炭価格は 2,900 元/トン（約 430$/トン）前後で落ち着いている。国際市況は大幅に下落しているものの、増値税や輸入経費を含めると未だ輸入するメリットは無いため、中国による原料炭スポット調達の動きは低調となっている。但し、価格メリットの大きいロシア炭については、輸入量を増加させる動きは出ている。なお、中国の豪州炭の輸入は依然停止している。

8（日本）・ 日本の 5 月の強粘結炭輸入価格は 56,657 円/トン（439$/トン）となり、2 か月連続で前月を約9,000 円/トン上回る大幅な上昇となった。
・ 日本製鉄は足元の鉄鋼需要が減少しているため、改修工事を実施していた名古屋製鉄所の高炉 1 基の再稼働を延期すると発表している。
〈参考資料〉
Gladstone港の石炭船積量
7,000
6,000
5,000

3,000
2,0001,0000

日本

インド

中国

その他

出所：各港湾ホームページ
世界の粗鋼生産量

180801707516070

百万トン

百万トン

千トン

4,000150140

中国を除く世界の粗鋼生産量

656055130501201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

出所：世界鉄鋼協会

92019年中国の粗鋼生産量

110

インドの粗鋼生産量

12
11
10
9

百万トン

百万トン

90

70

8
7654503
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2022年
2018年

2021年
2017年

2020年
2016年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2022年
2018年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

2020年
2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会
日本の強粘結炭輸入価格

日本の粗鋼生産量102021年
2017年

60,00055,000950,000
45,00040,000円/トン

百万トン

87635,000

30,00025,00020,00015,000510,000
5,000

40
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

出所：財務省貿易統計

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、本資料を引用等する場合には、あらかじめ独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構から許可を受けてください。

10