品名：Pac341_交付_00_短期ロシアルーブル債 OP（毎月）_表紙.doc

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プリント日時：18/5/31 17 時 2 分

短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）
追加型投信／海外／債券

第58期末（2018年４月25日）
基準価額
6,016円
純資産総額
1,272百万円
第53期～第58期
騰落率（上昇率・下落率）

分配金合計

－6.8％
180円

（注）騰落率は分配金再投資基準価額の騰落率で表示しています。

第53期（決算日：2017年11月27日）
第54期（決算日：2017年12月25日）
第55期（決算日：2018年１月25日）
第56期（決算日：2018年２月26日）
第57期（決算日：2018年３月26日）
第58期（決算日：2018年４月25日）
作成対象期間（2017年10月26日～2018年４月25日）

受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
当ファンドは、ロシアルーブル建ての短期公社債を実質的な主要投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざして運用を行います。ここに運用状況をご報告申し上げます。
当ファンドが受益者のみなさまの資産形成に資するよう、運用に努めてまいりますので、よろしくお願い申し上げます。

260804

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

運用経過
当作成期中の基準価額等の推移について
基準価額の動き

（第53期～第58期：2017/10/26～2018/４/25）

基準価額は当作成期首に比べ6.8％（分配金再投資ベース）の下落となりました。
第53期首 ： 6,642円
第58期末 ： 6,016円（既払分配金180円 ）騰落率：-6.8％（分配金再投資ベース）
・ロシアルーブル建ての短期公社債を実質的な主要投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざしますが、特定の指数を上回るまたは連動をめざした運用を行っていないため、また、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。

基準価額の主な変動要因
上昇要因

債券の利子収益を享受したことや金利が低下したことなどが基準価額の上昇要因となりました。

下落要因

ロシアルーブルが対円で下落したことなどが基準価額の下落要因となりました。

1

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

１万口当たりの費用明細

項（a） 信目託報(2017年10月26日～2018年４月25日)

第53期～第58期
項
目の概
要
金 額
比 率円％
酬440.668 (a)信託報酬＝作成期中の平均基準価額×信託報酬率×（ 投 信 会 社 ）(18)(0.269)（作成期中の日数÷年間日数）
ファンドの運用・調査、受託会社への運用指図、基準価額の算出、目論見書等の作成等の対価（ 販 売 会 社 ）(25)(0.377)

交付運用報告書等各種書類の送付、顧客口座の管理、購入後の情報提供等の対価（ 受 託 会 社 ）( 1)(0.022)

用

1

0.012

（ 保 管 費 用 ）( 1)(0.010)ファンドの財産の保管および管理、委託会社からの運用指図の実行等の対価(b)その他費用＝作成期中のその他費用÷
作成期中の平均受益権口数
有価証券等を海外で保管する場合、海外の保管機関に支払われる費用（b） その他費（ 監 査 費 用 ）( 0) (0.002)
合計
450.680
作成期中の平均基準価額は、6,519円です。

ファンドの決算時等に監査法人から監査を受けるための費用（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

2

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

最近５年間の基準価額等の推移について（2013年４月25日～2018年４月25日）

・分配金再投資基準価額は、設定時の値を基準価額と同一となるように指数化しています。

最近５年間の年間騰落率－基準価額（円）
期間分配金合計（税込み）（円）分配金再投資基準価額騰落率
純資産総額（百万円）

2014/４/25 2015/４/27 2016/４/25 2017/４/25 2018/４/25
期初
決算日
決算日
決算日
決算日
－
9,178
7,290
5,505
6,577
6,016
－
－540
360
360
360－
－ -14.8％ -19.7％
27.1％
-3.3％
－94
1,190
780
1,257
1,272

・ファンド年間騰落率は、収益分配金（税込み）を再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
・騰落率および期間分配金合計については、年間の値を表示しており、期間が１年に達していない場合には表示していません。
ロシアルーブル建ての短期公社債を実質的な主要投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざします
が、特定の指数を上回るまたは連動をめざした運用を行っていないため、また、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

投資環境について（第53期～第58期：2017/10/26～2018/４/25）◎債券市況
・ロシアの債券市場では、短期ゾーンの金利は低下しました。消費者物価指数の伸び率が鈍化するなか中央銀行が複数回利下げを行ったことなどを背景に、短期ゾーンの金利は低下しました。

（注）現地日付ベースで記載しております。

◎為替市況
・ロシアルーブルは対円で下落しました。2018年４月上旬までは、ロシア金利が低下し本邦との金利差が縮小したことなどから、ロシアルーブルは対円で下落基調で推移しました。その後、４月上旬に発表された米国の新たな制裁措置を受け、ロシアルーブルは対円で一段と下落しました。

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オペレーター：千修デジタルワーキングルーム Pd2-userプリント日時：18/5/31 17 時 2 分

短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

当該投資信託のポートフォリオについて＜短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）＞
・短期ロシアルーブル債マザーファンド受益証券への投資を通じてロシアルーブル建ての短期公社債に実質的な投資をしました。
＜短期ロシアルーブル債マザーファンド＞
基準価額は当作成期首に比べ6.3％の下落となりました。
・ロシアルーブル建ての短期公社債に投資を行い、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざして運用を行い、作成期を通じて債券現物の組入比率は高位を維持しました。
・種別構成については、作成期を通じて残存期間３年以内の国債および国際機関債を組み入れました。
・債券の利子収益を享受したことや金利が低下したものの、ロシアルーブルが対円で下落したことなどから、基準価額は下落しました。
（ご参考）
利回り・デュレーション（平均回収期間や金利感応度）
作成期首（2017年10月25日）
作成期末（2018年４月25日）
最終利回り
7.0％
最終利回り
直接利回り
6.8％
直接利回り
デュレーション1.6年
デュレーション
平均残存年数
1.9年
平均残存年数

6.2％
6.4％
1.4年
1.7年

・数値は債券現物部分で計算しております。
・最終利回りとは、個別債券等について満期まで保有した場合の複利利回りを加重平均したものです。
・直接利回りとは、個別債券等についての表面利率を加重平均したものです。
・利回りは、計算日時点の評価にもとづくものであり、売却や償還による差損益等を考慮した後のファンドの「期待利回り」を示すものではありません。
・デュレーションは、債券価格の弾力性を示す指標として用いられ金利の変化に対する債券価格の変動率を示します。
・デュレーション調整のため、債券先物を組み入れることがあります。この場合、デュレーションについては債券先物を含めて計算しています。
・平均残存年数は、各債券の残存年数を債券の額面で加重平均したものです。

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

当該投資信託のベンチマークとの差異について・ロシアルーブル建ての短期公社債を実質的な主要投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざしますが、特定の指数を上回るまたは連動をめざした運用を行っていないため、また、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。
・従って、ベンチマークおよび参考指数との対比は表記できません。

分配金について収益分配金につきましては、基準価額水準、市況動向、分配対象額の水準等を勘案し、次表の通りとさせていただきました。収益分配に充てなかった利益（留保益）につきましては、信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用します。
【分配原資の内訳】
項目

当期分配金(対基準価額比率)（単位：円、１万口当たり、税込み）
第53期
第54期
第55期
第56期
第57期
第58期
2017年10月26日～ 2017年11月28日～ 2017年12月26日～ 2018年１月26日～ 2018年２月27日～ 2018年３月27日～
2017年11月27日 2017年12月25日 2018年１月25日 2018年２月26日 2018年３月26日 2018年４月25日
3030303030
30
0.463％

0.454％

0.454％

0.460％

0.475％

0.496％

当期の収益

3030

29292524

当期の収益以外

－－00

4

5

2,530

2,534

2,535

2,536

2,533

2,529

翌期繰越分配対象額（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

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プリント日時：18/5/31 17 時 2 分短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

今後の運用方針（作成対象期間末での見解です。）＜短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）＞◎今後の運用方針
・短期ロシアルーブル債マザーファンド受益証券の組入比率を高位とする方針です。
＜短期ロシアルーブル債マザーファンド＞◎運用環境の見通し
・ロシアでは、米国の新たな制裁措置による悪影響が懸念されるものの、原油価格が上昇していることやこれまでの中央銀行による利下げにより、今後も景気回復が継続することが見込まれます。
・金融政策に関しては、インフレ関連指標の落ち着きとともに複数回利下げが実施されてきましたが、米国の新たな制裁措置を受けて自国通貨安によるインフレ加速懸念が出てきており、利下げを休止し当面インフレ動向を注視することが予想されます。
・主要先進国では、日本や欧州などの中央銀行により現行の緩和的な金融政策が継続する一方、米国では緩やかなペースで行われることが見込まれます。このような環境下、ボラティリティが低位にある局面では、先進諸国との比較で相対的に金利水準の高いロシアなどへの金利差を狙った資金流入が今後も見込めると考えます。
◎今後の運用方針（組入比率）
・安定した利子収益の確保をめざし、高位組み入れを継続する方針です。
（種別構成）
・当面は残存期間３年以内の国債および国際機関債での運用を行う方針です。

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

お知らせ
◎約款変更
・当社ホームページアドレス変更に伴う記載変更を行うため電子公告のアドレスを変更し、信託約款に所要の変更を行いました。（変更前（旧）http://www.am.mufg.jp/→変更後（新）https://www.am.mufg.jp/）（2018年１月１日）◎その他
・本資料内における旧シティ債券インデックスは、ブランド変更に伴い、ＦＴＳＥ債券インデックスの名称に変更しています。
・2014年１月１日から、2037年12月31日までの間、普通分配金並びに解約時又は償還時の差益に対し、所得税15％に2.1％の率を乗じた復興特別所得税が付加され、20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％、地方税５％（法人受益者は15.315％の源泉徴収が行われます。））の税率が適用されます。
＊本書が、受益者のみなさまのお手元に届くのは作成対象期間末から２ヵ月以上が経過していることにご留意ください。なお、最近の運用状況や約款変更の内容等は当社ホームページ（https://www.am.mufg.jp/）
にて開示を行っている場合があります。

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

当該投資信託の概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券
信 託 期 間 2023年10月25日まで（2013年７月11日設定）
短期ロシアルーブル債マザーファンド受益証券への投資を通じて、ロシアルーブル建ての短期公社債を実質的な主要投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざします。マザーファンド受益証券の組入比率は高位を維
運 用 方 針持することを基本とします。デュレーション調整等のため、債券先物取引等を利用する場合があります。実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
当 フ ァ ン ド
主要投資対象運 用 方 法短期ロシアルーブル債マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。

短期ロシアルーブル債ロシアルーブル建ての短期公社債を主要投資対象とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド
ロシアルーブル建ての短期公社債を実質的な主要投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざします。

経費等控除後の配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の全額を分配対象額とし、分配金額は、基準価額水準、市況動向等を勘案して委託会社が分 配 方 針決定します。ただし、分配対象収益が少額の場合には分配を行わないことがあります。なお、第２計算期末までの間は、収益の分配は行いません。

9

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較(2013年４月末～2018年３月末)○上記は、2013年４月から2018年３月の５年間における１年騰落率の平均・最大・最小を、ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて定量的に比較できるように作成したものです。
＊ファンドについては2014年７月～2018年３月の同様の騰落率を表示したものです。
○各資産クラスの指数日
先
新日
先
新本
進 国
興 国
本 国
進 国
興 国

株 ：
株 ：
株 ：
債 ：
債 ：
債 ：

ＴＯＰＩＸ（配当込み）
ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（配当込み）
ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（国債）ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）
ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ダイバーシファイド※詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
・全ての資産クラスがファンドの投資対象とは限りません。
・ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
・騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。

10

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

当該投資信託のデータ
当該投資信託の組入資産の内容（2018年４月25日現在）

組入ファンド（組入銘柄数：１銘柄）
第58期末
2018年４月25日

ファンド名
短期ロシアルーブル債マザーファンド

99.8％

・比率は当ファンドの純資産総額に対するマザーファンドの評価額の割合です。

純資産等
目

第53期末
第54期末
第55期末
第56期末
第57期末
第58期末
2017年11月27日 2017年12月25日 2018年１月25日 2018年２月26日 2018年３月26日 2018年４月25日

純資産総額

1,345,035,164円 1,290,044,271円 1,287,639,650円 1,291,636,223円 1,260,972,897円 1,272,535,722円

受益権口数

2,086,690,391口 1,961,710,518口 1,955,692,252口 1,990,930,345口 2,004,792,412口 2,115,225,081口

項

１万口当たり基準価額

6,446円

6,576円

6,584円

6,488円

6,290円

6,016円・当作成期間中（第53期～第58期）において追加設定元本は 614,773,818円
同解約元本は 497,736,754円 です。

種別構成等【資産別配分】【国別配分】【通貨別配分】・比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。構成比率が５％未満の項目は「その他」に分類しています。
・国別配分の「その他」には、コール・ローン等のように、複数の金融機関等（国内外）を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます。
・【国別配分】、【通貨別配分】は、組入ファンドの発行国、発行通貨を表示しています。

11

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名：Pac341_交付_02_短期ロシアルーブル債_マザー.doc

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

組入上位ファンドの概要（2018年４月25日現在）

短期ロシアルーブル債マザーファンド
基準価額の推移

組入上位10銘柄（組入銘柄数：４銘柄）（2017年10月25日～2018年４月25日）
銘柄
１ 6.4 RUSSIA OFZ 200527
２ 6.8 RUSSIA GOVT 191211
３ 6.7 RUSSIA GOVT B 190515
４ 11 INTL FI (GL) 200121
５６７８９10種類債券債券債券債券

国ロシア
ロシア
ロシア
国際機関

業種/種別
国債
国債
国債
特殊債

比率
31.9％
29.4％
21.0％
9.8％

・比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です。
・なお、全銘柄に関する詳細な情報等については、運用報告書（全体版）でご覧いただけます。

種別構成等【資産別配分】【国別配分】【通貨別配分】・比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です。構成比率が５％未満の項目は「その他」に分類しています。
・国別配分の「その他」には、コール・ローン等のように、複数の金融機関等（国内外）を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます。

１万口当たりの費用明細
当期額
比 率円％の他
費用（a） そ10.010（ 保 管 費 用 ）(1)(0.010)
合計
10.010
期中の平均基準価額は、9,458円です。
項目金(2017年10月26日～2018年４月25日)（注）１万口当たりの費用明細は、組入れファンドの直近の決算期のものです。費用項目の概要については、２ページの注記をご参照ください。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

12290789

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短期ロシアルーブル債オープン（毎月分配型）

指数に関して○「ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較」に用いた指数についてＴＯＰＩＸ（配当込み）
ＴＯＰＩＸ（配当込み）とは、東京証券取引所第一部に上場する内国普通株式全銘柄を対象として算出した指数（ＴＯＰＩＸ）に、現金配当による権利落ちの修正を加えた株価指数です。ＴＯＰＩＸ（配当込み）に関する知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します。東京証券取引所は、ＴＯＰＩＸ（配当込み）の算出もしくは公表の方法の変
更、ＴＯＰＩＸ（配当込み）の算出もしくは公表の停止またはＴＯＰＩＸ（配当込み）の商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。

ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（配当込み）とは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が開発した株価指数で、日本を除く世界の先進国で構成されています。また、ＭＳＣＩコクサイ・インデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべてＭＳＣＩＩｎｃ．に帰属します。

ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（配当込み）とは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が開発した株価指数で、世界の新興国で構成されています。また、ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべてＭＳＣＩ Ｉｎｃ．に帰属します。

ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（国債）
ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩとは、野村證券株式会社が発表しているわが国の代表的な債券パフォーマンスインデックスで、Ｎ
ＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（国債）はそのサブインデックスです。わが国の国債で構成されており、ポートフォリオの投資収益率・利回り・クーポン・デュレーション等の各指標が日々公表されます。ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（国債）は野村證券株式会社の知的財産であり、運用成果等に関し、野村證券株式会社は一切関係ありません。

ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）
ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）は、FTSE Fixed Income LLCにより運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。FTSE Fixed Income LLCは、本ファンドのスポンサーではなく、本ファンドの推奨、販売あるいは販売促進を行っておりません。このインデックスのデータは、情報提供のみを目的としており、FTSE Fixed Income LLCは、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。このインデックスに対する著作権等の知的財産その他一切の権利はFTSE Fixed Income LLCに帰属します。

ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ダイバーシファイド
ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ダイバーシファイドとは、Ｊ.Ｐ.モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーが算出し公表している指数で、現地通貨建てのエマージング債市場の代表的なインデックスです。現地通貨建てのエマージング債のうち、投資規制の有無や、発行規模等を考慮して選ばれた銘柄により構成されています。当指数の著作権はＪ.
Ｐ.モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーに帰属します。

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名：Pac341_交付_03_短期ロシアルーブル債 OP（毎月）_指数.doc

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名：Pac341_交付_04_短期ロシアルーブル債 OP（毎月）_表4.doc

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プリント日時：18/5/31 17 時 2 分