しかし、米国のベンチャーキャピタルは、

あゆみ

大出 歩美

500 Startups
Japan Country Lead おおで影響を与える」と考えていることが明らかになった。

）〟に適
すぐにこの〝新しい日常（ New normal応することを学んだ。ネットワーキングイベたことから、アーリーステージの企業に対すウンにつながり、ビジネスに影響を与え始めったのである。投資家は、自分たちのポートは四半期ごとの案件の数が平均は６５０件だの案件を完了した。これに対し、２０１９年年に比べ半分以上減少し、投資家は３１６件者へのアクセスが可能になったことで、よりができなかった投資家やスタートアップ創業的な言い方をすれば、これまで直接会うことながることができるようになってきた。逆説や Slackなどのリモートツールやチャン
Zoom
ネルを利用して、スタートアップ創業者とつントや対面でのミーティングがないため、る投資家１３９名を対象に調査を行った。こフォリオに目を向け、スタートアップ創業者多くのチャンスがもたらされる可能性がある。

ニティー全体が感じているＣＯＶＩＤ

42

2020・10

米国スタートアップ・エコシステムの現状と今後の展望

ＣＯＶＩＤがもたらした予測不能な未来 へ の 懸 念社のデータは、この調査結果とPitchBookの回答には、ベンチャーキャピタルのコミュに対しては、主にランウェイ（キャッシュ不当社でも今年３月、パンデミックによって社によると、米国一致している。 PitchBook
では２０２０年第２四半期のシード案件は前に足に陥るまでの残存期間）を維持するよう助は、新型コロナ
ャピタルである 500 Startups）がロックダウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ

伴う予測不能な未来への懸念が反映されてお言した。

サンフランシスコのアクセラレータープログ

り、大多数が「パンデミックが投資活動に悪

19－－

19

２０２０年３月、グローバルベンチャーキ－
19

$40

$35

2,500
$30

2,000$20

1,500
$15

1,000$25

500
$10$5

0$0

ラムのデモデイ（投資家への成果発表機会）
をPOSITIVE（OR NEUTRAL）

3,500
$50

バーチャルに移行した時に、この新しい可能NEW NORMALON PAUSE
NEGATIVE

3,000
$45

性を実感した。世界中から約１３００人の投ACCELERATED FUTURE

持ち直しの兆しがみえる
ベンチャーキャピタル投資

投資家は夏の間に通常の倍の数の案件を実行

タートアップ企業への関心が高まっており、によるも掲載されている。 The Informationと、資金調達を求めるアーリーステージのスれる。この兆しについてはテック系の記事に社によると、５月にはベンチャー
PitchBook
キャピタル投資が持ち直し始めた兆しがみら

コ ミ ュ ニ テ ィ ー を 育 成 し て い る。 ま た、

アクセスできるようにすることで、投資家のつながり、知見を共有し、ディールフローに

当社は、投資家向けの Slackチャンネルを活用して、バーチャルイベントを通じてネッPASSING NEED

資家が当社の Slackチャンネルに参加し、スタートアップ創業者とつながることができた

DURATION OF IMPACT

トワーキングを促進している。投資家同士がLONG TERM

Late VC
Early VCAngel & seed
Deal countのである。

図表２ COVID-19の経済的影響に関する分析

Pitch Book-NVCA Venture Monitor

Deal value($B)

2020*
2019
2018
2017
2016
2015

している。

機会を特定する
フレームワーク

スタートアップのエコシステムを詳しくみをめぐるチャンスがみえてくてみると、スタートアップや投資家にとって、ＣＯＶＩＤ

19の経済的影響を、その期間と性質に

19

2020・1043－

る。当社は、さまざまなセクターへのＣＯＶ
ＩＤ－SHORT TERM

500
COVID-19 IMPACT

変化への対応─スタートアップ・エコシステムのさらなる飛躍に向けて特集

図表１ 米国のベンチャーキャピタルによる投資案件の推移

COVID-19-related dip seen in Q2 deal count
US VC deal activity by quarter

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2*As of June 30, 2020

（否定的）〟の領域では、同表の〝 NEGATIVE
ライドシェアや公共交通機関、通勤アプリな２のように４つのタイプに分類した。

が、企業がリモートでもチームを運営できるっており、その利用は減速するかもしれない

はいまや多くの人にとって日常的なものとな（加速最後に〝 ACCELERATED FUTUREする未来）〟については、例えば、ビデオ会議

企業はキャッシュバーン率を下げ、優れた製なリソースが限られるなか、スタートアップ功例が出てきても不思議ではない。利用可能

パンデミック状況下において同じような成況下で生まれた企業は、資金繰りの制約に対どの関連事業がパンデミック状況下で停止寸ことを知ったいま、パンデミック前のレベル焦点を当てて分析し、その状況について図表前にまできているなど、一部の業種ではシェに戻る可能性は低いだろう。ＣＯＶＩＤ影響が薄れている。

なもので、再開しているところでは、すでに一時停止をしている。しかし、これは一時的教育（オンラインプラットフォーム）、④エンール（法人向けＳａａＳ、分散型チーム）、③ケア（遠隔医療、遠隔監視）、②生産性向上ツの影響で加速しているセクターは、①ヘルス

は、デジタルツールート企業である GitLabやベストプラクティスの活用方法に関して、下げられるかもしれない。世界最大級のリモムを配置する必要がないことから、コストをかないだろう。一つ屋根の下に物理的にチー品をつくることに集中することで適応するしほかの産業は、「新しい日常」に適応しなターテインメント（ｅスポーツ、メディア、（変は〝 Catalyst for Change
ＣＯＶＩＤ化のための触媒）〟として役立つかもしれない。

困難な時代を乗り越えるスタートアップは、イノベーションをもたらすだろう。

金融危機から教訓を学んだ投資家は、成長する可能性の高いアーリーステージの企業を見逃したくないはずだ。さまざまな選択肢を支えるため、技術を活用するようになった。

（２０１２年に３億５０００万ドル
プ Wildfire

開する時なのかもしれない。

引いていた投資家にとって、いまは資本を展検討するためにパンデミック発生時には一歩

これは重要なニーズを満たしているものの、に買収）など、今日、成功しているで Googleスタートアップをいくつか生み出した。大不ニーズそのものは一過性である。

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2020・10

処しなければならなかった。

ルター・イン・プレース（外出自粛）
によってい限り、永続的にマイナスの影響を被る可能

２００７〜２００９年の大不況は、個人向２００７〜２００９年の大不況のように、他企業の良い模範となっている。

性がある。ＣＯＶＩＤれている場合、産業の生存のためには、強制的な再発明が必要なのかもしれない。非接触技術でイノベーションを生み出すスタートアの分野）にとっては、利益をもたらす大きなより回復力が高いスタートアップチャンスがあると考えている。一方で、パンていることから、一部のスタートアップは、デミックに対応する製品やサービスが不足し（今年 億ドルけ金融サービス Credit Karmaに買収）、クラウド・コミュニケーシ
で Intuitップ（例えば小売り、旅行、ホスピタリティーンである。

デジタルイベント）、⑤物流、サプライチェ

19の前から変革が遅－（２０１６年ョン・プラットフォーム Twilioに株式公開）、マーケティングスタートアッ1919

接触追跡、個人防護具や人工呼吸器の供給を

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