インド金金融政策策（20177 年 10 月）〜主要要政策金利利を据ええ置き〜
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17 年 10 月 5 日

お伝えししたいポイ
イント・ RBI（イインド準備銀銀行）は主要要政策金利をを据え置き・ 成長率率見通しは引引き下げられれるも、経済済は堅調さをを維持する見込み＜RBI＜は主要要政策金利利を据え置き
き＞
10 月 4 日（現地）に開開催された金融融政策委員会
会において、RBI（イいインド準備銀行行）は主要政政策金利でああるレポ金利を金6.00 ％に据え置ききました。また、、LAF（流動動性調整ファシリティ）
整コリドーについいても、上限のの MSF（貸貸付ファシリティ）金利シ
利を 6.25％ に、下限のリババース・レポ金金利を5.75％に据え5え置きました。 今回の据え置置きは市場のの大方の予想通りでしのした。
前回 8 月にに利下げをしまましたが、今回回据え置いた理
理由には、足元で加速は速している CP
PI（消費者物物価指数）上上昇率が今後さらに高が高まることへの警警戒などがありります。RBI はは声明

《主主要政策金利
利の推移》
（％）
）
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
14//12/31（2014年12月月31日〜2017年年10月4日）
MSF金利
レポ金利
リバース・レポ金利

15/6/30

15/12/31

16/6/30
116/12/31
17/66/30（出所）ブ
ブルームバーグ
グ、CEIC

文で、金融政策
文
策のスタンスはは中立を維持持するとして、今今後発表される経済指表指標を注視ししていくと述べまました。

＜成長率見＜見通しは引きき下げられる
るも、経済はは堅調さを維維持する見込
込み＞
RBI は今回回、2017 年度度の実質 GVAA（粗付加価価値）成長率の見通成通しを、従来のの 7.3％から 6.7％に引き下6下げました。見通し引し引き下げの理由
由として RBI は、GST（物は物品・サービス税）導入
ー入に伴う一時時的な影響などどを挙げていまます。ただし、GSTだ
導導入に伴う影響
響が落ち着けば、複雑な間間接税体系の簡素化
体化などから、企企業の事業環環境を大幅に改改善させることが見込
せ込まれ、投資おおよび輸出増による経済成成長率の押し上げ効果の果が期待されれます。
景気と構造造改革に配慮しした経済政策策が期待される
るインド
は、今後も堅調は調な経済成長長が期待でき、、長期にわたりり有望《実実質 GVA 成長率と成CPII 上昇率の推推移》（％％）
100987654321020014/12（CPI：20014年12月〜2017年8月）（GVVA：2014年10-12月期〜2017年4-6月期）

CPI（前年比比）
GVA（前年比比）
2015
5/6

2015/122

2016/6

2016/122017/6（出所）ブルーム
ムバーグな投資先であなり続けるとみてています。
以上※後述の「当資資料のお取り扱い におけるご注意」」をよくお読みくだださい。

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＜ご参考＞当社の関連リサーチ
下記のリサーチでは、直近のインドに関するテーマやその背景などをお伝えしています。
◇マーケットレター

・インド株 足元の下落の背景と今後の見通し （2017/9/28）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170928̲1.html
・インド経済はモンスーンの降雨量に恵まれ視界良好 （2017/9/6）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170906̲1.html
・インドのインフレ動向について〜歴史的な低水準の背景と今後の見通し〜 （2017/9/5）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170905̲1.html
インド金融政策（2017 年 8 月）〜市場予想通りの利下げ〜今後もインド経済は堅調さを維持する見通し〜 （2017/8/3）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170803̲2.html
・インド株式市場は業績成長への期待から好調 （2017/7/27）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170727̲1.html
・インド金融政策（6 月）〜主要政策金利は据え置き、インフレ見通しを引き下げ〜（2017/6/8）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170608̲1.html
・インドは政策金利の据え置きを決定〜（2017/4/10）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170410̲1.html
・ファンドマネージャーの運用ノート インド出張報告（2017 年 3 月）〜世界中の投資家から注目を集めるインドへ〜（2017/3/30）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170330̲1.html
・高成長を確認したインド 〜モディ首相のリーダーシップ下で、着実に進む構造改革と成長戦略〜（2017/3/2）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170302̲1.html
・インド政府が予算案を発表〜息の長い成長を目指す〜（2017/2/3）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html̲ml/ML20170203̲2.html

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