情報提供資料

ブラジル金融市場の急落について

2017年5月19日

 テメル大統領の汚職疑惑に対する証拠が浮上し、金融市場は大幅下落。
 当面政治的な混乱は長引く可能性があり、ブラジルレアルは政治情勢を見極める展開が予想される。
テメル大統領の汚職疑惑に対する証拠が浮上

図表1

5月17日（現地時間）、テメル大統領がクーニャ前下院議長に対して汚職隠蔽を指示する模様を録音したテープがブラジルレアルの推移（円） 2016年5月18日～2017年5月18日：日次（レアル）2.9
38

最高裁判所に提出されたと報じられています。政権の汚職疑惑は常にリスクとして意識されてきましたが、報道内容36が事実であれば、最悪ではテメル大統領の辞任あるいは弾

3.0
レアル高

3.1
3.2

34

劾につながる可能性があります。

3.332

市場の反応

上記報道を受けて、18日のブラジル金融市場は株・為30

替・債券ともに大幅下落の展開となりました。株価（ボベレーカー制度（対前日終値比で10％下落の場合、強制取引停止）が発動され、強制的に取引は一時停止されました。
（図表1）。ブラジル中銀（以下、中銀）は、レアルの急

16/9

レアル/円（左軸）

図表2レアル買い介入を行いましたが、その効果は限定的となっています。またブラジルの10年国債利回りも前日と比べ

16/11

17/1

17/3

3.7
17/5
（年/月）

米ドル/レアル（右軸、逆目盛）

政策金利とインフレ率の推移

2012年1月2日～2017年5月18日：日次（インフレ率は2012年1月～2017年4月：月次）（％）
16想定される影響と今後の見通し政治情勢の悪化は、市場が現政権に期待していた財政健14全化に向けた改革が頓挫することにつながるほか、中銀の12金融政策にも影響を与えると考えられます。中銀は、イン10フレ率の順調な低下や政権の財政改革への取組みを評価し8て、2016年10月の利下げ開始から政策金利（Selic金利）6を累計で3％引き下げました（図表2）。こうした政策などが奏効し、経済成長率と関連性の深い経済活動指数は今年に入って持ち直し、景気は後退局面から抜け出す兆しをみせていました。
テメル氏自身は辞任を否定していますが、政治的な混乱は必至で、財政改革の頓挫による市場の信任の剥落、ようやく底打ちの兆しがみえつつあった景気への悪影響が懸念

42

極める展開が予想されます。
9時執筆）

インフレ目標レンジ3.0～6.0％(2006～2016年は2.5～6.5％)

0
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
17/1
ブラジル政策金利（Selic金利）（年/月）
インフレ率（拡大消費者物価上昇率、前年同月比)
出所：ブラジル中央銀行、ブルームバーグのデータを基にアセットマネジ
メントOneが作成されます。かかる中、当面ブラジルレアルは政治情勢を見（2017年5月19日

16/7

出所：ブルームバーグのデータを基にアセットマネジメント
Oneが作成落に対応するため、通貨スワップ取引を通じたドル売り・1.7％超上昇（債券価格は下落）しました。

3.5
3.62816/5

スパ指数）は前日比8％超下落しました。サーキットブ

またブラジルレアル（対米ドル）は同7％超下落しました

3.4
レアル安

※上記図表などは、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを示唆、保証するものではありません。

※巻末の投資信託に係るリスクと費用およびご注意事項を必ずお読みください。
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1

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年率2.6824％ （税込）

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