スポットレポート
2008 年 10 月 8 日
受益者の皆様へ
スパークス・アセット・マネジメント株式会社

日本株式市場の下落について
世界的な株式市場の下落や急激な円高の進行を受け、本日の日本株式市場は大幅な下落となりました。
日経平均株価は、前日比 952 円安の 9,203 円となり、5 年 3 ヶ月ぶりの安値をつけました。米国から欧州、そして世界へ拡大した信用懸念により金融機関の資金調達コストが上昇、実体経済への波及も懸念され、日本株式市場でも外国人投資家を中心に売りが加速しました。また、為替が急激に円高に進行し 1ドル＝100 円を割り込み、自動車や鉄鋼などの輸出関連株が大きく下落しました。

主要株価指数の騰落率（8 日終値、ＮＹダウとダウ欧州は 7 日終値）

主要株価指数

前日比 前週末比 年初来

日経平均株価-9.38%-15.86%-39.88%

NYダウ工業株30種-5.11%-8.51%-28.78%ダウ欧州株価指数-0.32%-7.92%-33.98%（出所：ブルームバーグ）【今後について】
世界的な金融不安に対する各国政府の協調対策が遅れる中、投資家心理は冷え込み、益々リスク回避の傾向を強めております。自国での資金不足による外国人投資家の日本株の換金売りやポジション縮小の動きもしばらくの間続くものと思われます。こうした中、今後も日本株式市場は、各国政府の対応や米国の 7-9 月期決算発表などに過度に反応する値動きの激しい展開が予想されます。
しかしながら、この急落により日本株は歴史的に割安な水準まで低下していること、また欧米に比べ日本の金融システムは相対的に痛みが小さいことなどを考慮すると、各国政府の協調体制などがまとまり信用収縮が和らげば、企業の実体価値やバリュエーションに着目した投資家の買いが入るものと思われます。
引き続き、世界的な金融不安と実体経済への影響、また各国政府・中央銀行の動向に注意しながら、割安になっている企業をボトムアップ・リサーチにより発掘し、投資していきたいと考えております。

本資料は、スパークス・アセット・マネジメントが情報提供のみを目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。また特定の有価証券の取引を勧誘する目的で提供されるものではありません。スパークス・アセット・マネジメントとその関連会社は、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものではなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についてもなんら補償するものではありません。ここに記載された内容は、資料作成時点のものであり、今後予告することなしに変更されることもあります。また、過去の実績に関する数値等は、将来の結果をお約束するものではありません。この資料の著作権はスパークス・アセット・マネジメントに属し、その目的を問わず書面による承諾を得ることなく引用または複製することを禁じます。

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投資信託に係るリスクについて
投資信託は、主に国内外の株式、公社債および不動産投資信託証券などの値動きのある証券等に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等を要因として、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。
ロング･ショート戦略のファンドは売建て（ショート・ポジション）取引を行いますので、売建てた株式が値上がりした場合、基準価額が下落する要因となります。また、ロング・ポジションおよびショート・ポジションの双方が誤っていた場合、双方に損失が発生するために、通常の株式投資信託における損失よりも大きくなる可能性があります。
上記は投資信託に係るリスクの一部を記載したものであり、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、お申込みの際は投資信託説明書（目論見書）および目論見書補完書面の内容をよくお読みください。
投資信託は、預金商品、保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。登録金融機関は、投資者保護基金には加入しておりません。投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。
追加型公募投資信託に係る費用について
スパークス・アセット･マネジメント株式会社における追加型公募投資信託に係る費用の上限は以下のとおりです。
●直接ご負担いただく費用
申込手数料：上限 3.15％（税込）

解約手数料

：なし

信託財産留保額：上限 0.5％

●投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用
信託報酬：上限 1.995％（税込）

実績報酬（※)：ファンドにより、実績報酬がかかる場合があります。

※ 実績報酬額は基準価額の水準等により変動するため、あらかじめ上限の額等を示すことができません。

本資料は、スパークス・アセット・マネジメントが情報提供のみを目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。また特定の有価証券の取引を勧誘する目的で提供されるものではありません。スパークス・アセット・マネジメントとその関連会社は、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものではなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についてもなんら補償するものではありません。ここに記載された内容は、資料作成時点のものであり、今後予告することなしに変更されることもあります。また、過去の実績に関する数値等は、将来の結果をお約束するものではありません。この資料の著作権はスパークス・アセット・マネジメントに属し、その目的を問わず書面による承諾を得ることなく引用または複製することを禁じます。

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ご留意事項
上記に記載しているリスクや費用の項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、スパークス･アセット･マネジメント株式会社が設定・運用するすべての投資信託のうち、徴収するそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なります。
投資信託の取得のお申込みをする場合には、販売会社から投資信託説明書（目論見書）および目論見書補完書面をあらかじめお渡ししますので、必ずお受取りになり、投資信託説明書（目論見書）等の内容をよくお読みいただいただいた上、お客さまご自身が投資に関してご判断ください。
スパークス・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者（社）投資信託協会

関東財務局長（金商）第 346 号（社）日本証券投資顧問業協会

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