五綿現しだ︒ベアの動きが幾すること自体はポジティブに評価できる︒

ただし︑ベアの引き上げ幅は︑製ベア水準に物足りなさある︒こうした中︑日本経霄生を造拳忠に一﹂1下回る公算が大(べア)が 実 施 さ れ て お り ︑ 爾 鴛

給を一律に引 き 上 げ る べ ︼ ス ア ッ プ

春闘では︑N年から3癒続で基本重活闘争)の 結 果 が 焚 の 焦 点 だ ︒

りなどにょるものだ︒足元で過去最とする景気の先行き不透明感の高ま

外の政治りスクや内需の不振を票通商戦略や欧州主要国の選挙など海えて︑米国トランプ政権の内向きの000

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スト増加要因となるべアに対して慎重券を難しているようだ︒実際︑経営者に対するアンケート調査を確認すると︑玲年以降︑経営者のべア実施高が低下していることが分かる(図1)︒

利益の馨分をべアでなく︑ボーナスや霜玉などを含む年収の増加で対応する企ぞ増えている︒だ゛︑︑が︑饗を安定的に拡大させて内需の好循環を急学るためには︑一時的な所得であるボーナスよりも︑ベアが幾して実施される方が窃

し口と矢日な挑長‑2.4‑2.020‑‑1.8

1.4

コ12

弱い立場にあり︑企業収益が大幅に存在する︒それは︑為者がかなり調整を価っ可程も嘉できる︒

ために︑企業がりストラなどの人員賃上げに佳又禽の増加を抑える卿が県するぎなりかねない︒

収益が悪化して︑かえって街者の賃上げを強いることになれば︑企業出すことは大問題だ︒企業に無理な間で行われる賃金交渉に政府が口をる︒棗ならば︑経営者と街者のる﹁憂春闘﹂の問題が嘉されてい加した卿をしっかりと聾に回し資や街者に配分する1者は増るべきだろう︒具傭には︑凪府は企業の﹁茂力﹂と儲生産性を向上させるための経1を作る2
企業は収益の増即を適切に設獲﹁政穫﹂の棗あるべき姿に立ち戻

は﹁姦春闘﹂からの出口を模索し︑経済が緩やかに回復する中で︑政府着実に馨している︒しかし︑日本が緩やかに上昇する中で雇用蛋も収益は過去需重維持し︑賃金ーしていないのーだ︒企業

るが︑これまでのところ負の辱は﹁姦春闘﹂は今年で4年目を迎え期待成長率が低迷する中︑企業にできる(図2)︒

が長期的に低下していることが語を維持する要因として︑期待成長率賃上げを実現するために企業と家計げられる︒さらに政府は︑持詩なといったビジネス基盤整備などが挙(A1)の活用を促すための規制肇置に加え︑ビッグデータや人工知能の強化や1技術の研究拠点の設力﹂を高めるための教育・研修篇

府の課題としては︑街者の﹁人材街生産性高上させるための政出しすることがやむを得ない坐口も一段の賃上げも可能となろう︒ヨの好循環が強化され︑A穫の春闘で璽が重要だ︒これにょり︑﹁政荏﹂時に︑持続可能な社会像制度の再に実行して期待成長審高めると同和させるためには︑成長戦略を着実企業と家計の悲観的な将来観を緩いることが注目される(図2)︒

資金﹂という回答が長期的に増えて産の保有目的を見ると︑﹁老後の生活可種がある︒実際︑家計の金襲対する不透明感が重しになっている

不信感などに伴う将来の卿蛋に

個人饗に関しては︑釜制度への上げることも合理的な行動となる︒

クに備えて内部標などの形で積みも設獲資とべアに対して慎重劣だ︒近年︑企業が利益を増やす中での抱える構造問題に高き合うべき増えても儲者の賃金上昇につながて経済の好循環を廷動させる︑とこれに対し︑政府が賃金交渉に口らないケースだ︒荏の間に︑こうの効果が見込まれる︒先述のように業︑外食︑娯楽などに対してプラスえる聾となる︒産業別には︑生冗し︑個人饗は1600億円程堵

用者報酬は3100億円程度増加

峯が2 ・ 0%の坐口︑マクロの雇て春闘の響度を試算すると︑賃上

ここで︑過去の経需造に基づいことが期待される︒

籍士省を緩めて饗を拡大させるに一單るよ︑つになり︑これまでの卿が器に増加することを望ーが実現すれば︑家計はA後もる︒他方︑毎年べアが実施される経将来に備えて響を増やす雋があ貪家計は不要不急の消費を控え︑つ減らされるか分からないよ︑暴場に増加したとしても︑それがA後い30とつては︑稼いだ利益を将来のりスだ︒例えぱ︑A承のボ︼ナスが大幅22の上げ率在︑日本経済は緩やかな成長が続いているが︑ 2016種半以降︑饗などの内需がさえず︑先行きについ隻に実現するためには︑国内饗
きい︒これは︑玲年前半の円高進行ては引き続き慎重に見極める必要がの底上げにつながる賃上げが非常にを受けて製造業の利益がいったん減

とべアを含む 賃 上 躍 は 2 % 以 上 の高査の経常利益を稼ぎ出す日至少したことが,響したのだろう︒加推移が続く(図1)︒<霖闘はー
業の実力を踏まえると︑昨年並みの3¥しかし︑企業経営者は長期的なコ業などで荏交 渉 が 続 い て い る が ︑4癒続でベアは十分可能だ考える︒

景気の回復を 追 い 風 に ︑現時点での回鑓計にょると︑国内賃上げの需に関しては︑春闘(春重要な鍵を握る︒

心、刀多くの企業で べ ア が 実 施 さ れ る 見 通

タ3q

邑
賃上げのうちべアが個人饗の押し上げに寄1ることを考えると︑今春闘のべア 輩 が 前 1 下 回 る 見 通しであることについては︑やや残念な結果だと言 わ ざ る を 得 な い ︒

継続的な賃上げを実現することは︑日査長ら§しめてきたデフレから島するためにも必要不可欠だ ︒ 具 傭 には︑賃上Υ個人饗の増加←マクロ的な露バランスの馨1上昇︑ と い う 波 経 路 が171510OL
2004 0516
経営者のべア実施意向(左目盛り)
10 ・(右目盛り)40(%)

図1 春闘とべア実施意向
(%)
50‑

42

エコノミスト2017.4.25(大和総研経済調査部シニアエコノミスト)

す時期に来ている。
16(年)いうそれぞれの如,果たすことだ︒

出内閣府、日本銀行より大和総研作成

注老後の不安は、金融資産の保有目的で「老後の生活金」と回答した割合(複数回答)した不番な状況が明確に生じているのであれぱ︑民間で決定すべき賃金交渉に政府が必要最低限の範囲でn条以降に企業関1ることも容認される︒
実際︑政府は︑収益が大きく増加する中で︑それに見合った賃上げが行われていないとの思いもあり︑民間に賃上ゞ要請しているとみられる︒他方︑経営者の立場からすると︑人手不足感が強まる中で︑さらなる人璽の上昇が企業収益に及ぽす髪がA穫の譽斡だ︒街者にとっては︑邪の増加こつながる賃上げは好ましいも1‑20重要となる︒

過去を振&つてみると︑日本経済はバブル崩壊後に榴と賃金の上昇率の低下が続き︑その後︑両,も聖比マイナスへと転じた︒いわ
ゆる﹁賃金デフレ﹂と呼ばれるような状況に陥ってしまったのである︒
こうした過去の教訓を踏まえると︑為と賃金がそろって上昇するような経1を作ることこそが日本経瀞生およびデ フ レ 島 の た め の 課
題だと号白えよう︒

求められる成長戦略のの︑それにょって企業がりストラなど人員調整を強めないか心配する‑60

偶65432の老後の不安

00
近年の春闘 を 巡 っ て は ︑ 政 府 が 民

向きもある︒(右目盛り)

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間企業の賃上げに関1る︑いわゆ・ 80

2017.4.25

官製春によって4年連のべアとなる見込みだが、政府は生産向上のための経済政策や成長戦略実行に軸足を戻
1 1 0

1020卯
卯
1980

‑40

企業の期待成率(今後5年、左目盛り)

エコノミスト43

政府関与の「官製春闘」出口模索を政労使はあるべき姿に立ち戻る時(%

企業と家計の将来観図20,整備が求められる
賃金デフレ脱却のための

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春闘

出所労務行政研究所、日本労働合絵連合会(連合)より大和船研作成(年)