月刊マーケットレター（６月号）

先月の市場とＪＡバンクセレクトファンドの基準価額の動きを確認しましょう！！

©ブルくん

資産の種類

前月の動き

前月の市場動向【日経平均株価】
5月末

38,487.90円

国内株式

変化率

38,405.66円

5月末

米国

変化率

5月末

国内
REIT

国内金利の上昇が心配されたものの、米国

5,035.69ポイント

変化率

34,00031,000

国内債券

2023/52023/8 2023/11

2024/22024/55月末(年/月)(ポイント)【米国株式は利下げの開始が期待されたことな
米国の中央銀行による利下げの開始が期待されたことや、好調な企業決算が発表されたことなどから、米国株式は上昇した。

5,400

利回り

5,000
4,600

【国内REITは国内金利が上昇したことなどか国内金利が上昇したことなどから、国内REITは下落した。

2023/82023/112024/22024/5変化率

310.01ポイント

債券価格(年/月)4月末
利回りら上昇】され、米国金利が低下したことなどから、米国REITは上昇した。

+4.5%

4.680%

5月末

1,900

為替

2023/82023/112024/2／2024/5

利回りは上昇（債券価格は下落）した。

4月末

1㌦ 156.90円

変化率

-1.0
2023/52023/82023/112024/22024/5(年/月)

利回りは上昇傾向で推移し、前年同月末比でプラス（債券価格はマイナス）。
(%)
6.0【米国債券の利回りは利下げの開始が期待され5.0たことなどから低下(債券価格は上昇)】

4.0

米国の中央銀行による利下げの開始が期待され、米国債券が買われたことなどから、米国債券の利回りは低下（債券価格は上昇）した。

2023年5月末～2024年5月末

3.0
2.0
2023/52023/82023/112024/22024/5(年/月)

利回りは上昇傾向で推移し、前年同月末比でプラス（債券価格はマイナス）。
(円/米ドル)【為替は米国金利が低下したことなどからやや米ドル安/円高】
米国金利が低下し（米国と日本の金利差が縮小し）、米ドルが売られた（円が買われた）ことなどから、やや米ドル安/円高となった。

-0.1%

2023年5月末～2024年5月末

170
160
150
140
130
120
2023/52023/82023/112024/22024/5(年/月)

米ドル高/円安傾向で推移し、前年同月末比で米ドル高/円安。

＜当資料で使用した市場指数について＞

2023年5月末～2024年5月末●「日経平均株価」は、株式会社日本経済新聞社によって独自に開発された手法によって、算出される著作物であり、株式会社日本経済新聞社は、「日経平均株価」自体及び「日経平均株価」を370算定する手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有しています。●S&P500指数、S&P米国REIT指数はS&P Dow Jones Indices LLCの商品で、Standard & Poor’s®および

340

S&P®はStandard & Poor’s Financial Services LLCの登録商標です。また、Dow Jones®はDow Jones Trademark Holdings LLCの登録商標です。●東証REIT指数の指数値及び310

東証REIT指数の商標は、株式会社東京証券取引所の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など、東証REIT指数に関するすべての権利及び東証REIT指数の商標に関するすべての権利は株式会社東京証券取引所が有しています。市場動向については、過去の一定期間の状況について記載したものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。●市場動向に関連280するデータは、株式会社野村総合研究所のデータ等に基づき、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社（以下、"NFRC"）が作成しています。

250
2023/50.0

国内債券が売られたことなどから、国内債券の

■

円高

(年/月)

(ポイント)

1㌦ 156.74円

やや（米ドル） 米ドル安

1,500
2023/51.0■

日銀による金融政策の正常化が心配され、2023年5月末～2024年5月末

3.0
2.0-0.181

2,100ス。

【米国REITは米国金利が低下したことなどか4.499%(%)

されたことなどから上昇(債券価格は下落)】+0.191【米ドル・日本円】

2023年5月末～2024年5月末

下落傾向で推移し、前年同月末比でマイナ■ 米国の中央銀行による利下げの開始が期待
4月末

5月末

過去1年間の動き【国内債券の利回りは金融政策の正常化が心配■

米国債券

3,800

(ポイント)

0.879%

米国金利／

4,200

2023/51.070%【長期金利：10年国債利回り（米国）】

2023年5月末～2024年5月末

変化幅

-3.7%

米国

4月末
利回り上昇傾向で推移し、前年同月末比でプラス。

1,741.01ポイント ら下落】323.84ポイント

債券価格

変化幅

+4.8%

1,808.73ポイント

5月末

国内金利／上昇傾向で推移し、前年同月末比でプラス。

【Ｓ＆Ｐ米国ＲＥＩＴ指数】

REIT※

利回り37,000上昇した。

前月の市場動向【長期金利：10年国債利回り（日本）】

2023年5月末～2024年5月末■ 日銀による金融政策の正常化が心配され、 1,700
4月末

前月の動き

種類

株式が上昇したことなどから、国内株式はやや 28,000

5,277.51ポイント どから上昇】【東証ＲＥＩＴ指数】※やや上昇】■
4月末

資産の【国内株式は米国株式が上昇したことなどから 40,000+0.2%【Ｓ＆Ｐ500指数】

株式(円)

■
4月末

過去1年間の動き

2024年5月末基準©ベアちゃん

2023/82023/112024/22024/5(年/月)

上昇と下落を繰り返しながら推移し、前年同月末比でプラス。

＜当資料について＞●当資料は、NFRCが農林中央金庫との契約により提供したデータに基づき、お客さまへの情報提供を主な目的として同金庫が作成したものであり、個別ファンドの投資勧誘等を目的としたものではありません。●当資料中に記載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料内の記述、グラフ・表・数値データ等の内容については、信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。●事前の承認なく、当資料の全部もしくは一部を複写、転送または再配布されることはご遠慮ください。●本資料に掲載されたNFRC提供のデータ、コメントについては、農林中央金庫への提供時点での判断に基づいており、通知なく変更されることがあります。●当資料の内容の一部は、NFRCが信頼性があると判※ REITとは「不動産投資信託」とよばれるもので、不動産に投資を行います。

断した様々な入手可能な情報に基づいています。しかし、NFRCはその正確さを保証するものではなく、これらの情報は要約された不完全なものである可能性があります。●当資料に示された期間中の(注)株式・REITに関する指数の矢印は、前々月末比の変化率が+0.5％超で上向き、-0.5％~+0.5％で横向き、-0.5％未満で下向きとしています。

各時点において、リターン、リスク、及び相関関係が大きく異なっている可能性があります。

「国内債券／国内金利」、「米国債券／米国金利」の矢印については、各国の10年国債利回りの前々月末比の変化幅が-0.005未満で利回りは下向き・債券価格は上向き、-0.005~+0.005で利回り・債券価格ともに横向き、+0.005超で利回りは上向き・債券価格は下向きとしています。
「為替（米ドル）」については、前々月末比の変化率が+0.5%超で「米ドル高／円安」、0%~+0.5%で「やや米ドル高／円安」、±0.0%で「横ばい」、-0.5%~0%で「やや米ドル安／円高」、-0.5%未満で「米ドル安／円高」としています。

■ お問い合わせ先

東びわこ農業協同組合
登録金融機関 近畿財務局長（登金）第215号

2024年5月末基準
投資手法
投資資産のファンド名

種類

インデックスorアクティブ

農中日経２２５オープン
国内株式

農林中金＜パートナーズ＞つみたて日本株式
日経２２５
農林中金＜パートナーズ＞おおぶねＪＡＰＡＮ（日本選抜）
農林中金＜パートナーズ＞米国株式
Ｓ＆Ｐ５００インデックスファンド
農林中金＜パートナーズ＞つみたて米国株式
Ｓ＆Ｐ５００

米国／海外
株式

農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資おおぶね
農林中金＜パートナーズ＞おおぶねグローバル（長期厳選）
ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド《愛称：ロイヤル・マイル》
セゾン資産形成の達人ファンド

国内REIT※10

海外REIT※10

国内債券

農林中金＜パートナーズ＞Ｊ－ＲＥＩＴインデックス
ファンド（年１回決算型）
グローバル・リート・インデックスファンド（資産形成型）《愛称：世界のやどかり》
ＪＡ日本債券ファンド
Ｏｎｅニッポン債券オープン《愛称：Ｊ社債選抜》

海外債券

農林中金＜パートナーズ＞先進国債券ファンド（部分為替ヘッジあり）
農林中金＜パートナーズ＞先進国債券ファンド（為替ヘッジなし）
農林中金＜パートナーズ＞日米６資産分散ファンド（安定運用コース）《愛称：コア６エバー》
農林中金＜パートナーズ＞日米６資産分散ファンド（資産形成コース）《愛称：コア６シード》
ＨＳＢＣ世界資産選抜
種まきコース（安定運用型）《愛称：人生１００年時代》

バランスＨＳＢＣ世界資産選抜
充実生活コース（定率払出型）《愛称：人生１００年時代》ＨＳＢＣ世界資産選抜
収穫コース（予想分配金提示型）《愛称：人生１００年時代》
ＨＳＢＣ世界資産選抜
育てるコース（資産形成型）《愛称：人生１００年時代》
セゾン・グローバルバランスファンド

インデックス

インデックスアクティブ

インデックス

インデックス

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

インデックス

インデックス

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

アクティブ

想定
リスク
※112％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
12％～
【積極型】
～3%
【安定型】
～3%
【安定型】
～3%
【安定型】
8～12％
【中間～積極】3～8％【安定～中間】
8～12％【中間～積極】
～3%
【安定型】
3～8％
【安定～中間】
3～8％【安定～中間】
8～12％【中間～積極】8～12％【中間～積極】※1 ＪＡバンクではお客様のリスク許容度に応じた投資信託のご提案を行っており、各商品の「想定リスク」、実際の「過去のリスク」をそれぞれ表示しています。
想定リスクは各商品の過去の実績などをもとに、値動き変動幅を4つに分類したものであり、将来の運用成果等を保証したものではありません。
【安定型】：リスクを抑え、安定的な収益を目指します。

過去の過去のトータル

トータル

リスク

リスク

リターン

リターン

基準

（1年）

（3年）

（1年）

（3年）

価額

※2

※2

※3

※3

17.0%

15.8%

+26.1%+39.1%

26,817円

+48円

17.0%

15.8%

+26.4%+39.8%

18,679円

9.8%

11.7%

+16.8%+27.1%

12.9%

15.7%

+40.5%

12.9%

15.7%

13.8%

前月の前月の前月末比

お申込

基準価額

分配金

(つみたて除く)

手数料前月の投資対象市場（資産）および基準価額の値動き変化率

※4

ネット取引

(最大・税込)

お申込
手数料

運用管理費用(信託報酬)

信託財産(年率・税込)

留保額

※5

※6

-

+0.2% 国内株式が上昇し、基準価額は上昇した。

1.65%

0.583%-+35円-+0.2% 国内株式が上昇し、基準価額は上昇した。

-

0.385%-

14,797円-117円--0.8% 一般的な国内株式の市場指数は上昇したが、組入れた銘柄の株価が下落し、基準価額は下落した。

1.65%

0.88%

-+81.3%

26,465円+593円-+2.3%

1.65%

0.605%-+40.7%+82.0%

28,620円+645円-+2.3%-

0.495%-

15.1%+31.3%+57.6%

26,380円+495円-+1.9%

2.2%

0.99%

-13.2%

14.9%+22.7%+44.6%

21,524円+130円-+0.6%

19.7%

28.0%

+40.9%+15.2%

27,637円+1,422円-+5.4%

12.9%

14.5%

+26.2%+44.5%

43,647円+1,043円-+2.4%

9.7%

10.6%

-3.6%

-6.7%

11,190円-403円--3.5% 国内REITが下落し、基準価額は下落した。

17.7%

19.3%

+20.8%+31.8%

13,936円

+214円

0円

3.7%

2.8%

-5.2%

-8.3%

10,104円-167円--1.6% 国内債券の価格が下落し、基準価額は下落した。

0.6%

1.1%

+0.2%

-0.9%

10,017円+16円-+0.2%+1.6%

為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国株式(米ドルベース)が上昇し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。
為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国株式(米ドルベース)が上昇し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。
為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国株式(米ドルベース)が上昇し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。一方で、組入れた銘柄の株価は一般的な米国株式の市場指数(円ベース)ほどは上昇しなかった。

為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国株式を中心とした海外株式(米ドルベース)が上昇し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。
為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国株式を中心とした海外株式(米ドルベース)が上昇し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。

1.65%

2.2%

為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国株式を中心とした海外株式(米ドルベース)が上昇-し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。

為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、米国REITを中心とした海外REIT(米ドルベース)が上昇し、結果としてREITの変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。

日系企業が発行する円建てや外貨建ての劣後債を中心とした債券の価格が上昇し、基準価額は上昇した。

(劣後債とは債務の支払い順位が普通社債と比べて低い債券です)- ※8- ※8-1.6% ※9-1.6% ※99,842円-3円--0.0% 投資対象の資産の中でも欧州債券の価格が下落し、基準価額は下落した。

- ※8- ※8+5.9% ※9+5.9% ※910,586円+54円-+0.5%

投資対象の資産の中でも欧州債券の価格(ユーロベース)は下落したが、為替がユーロ高/円安(基準価額の上昇要因)となり、結果として為替の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。

(最大・税込)※7

基準報酬+-

成功報酬
1.6445%-程度
1.34%±0.2%程度

0.1%

1.1%

0.44%

0.1%

1.65%

0.6875%

-

0.22%

0.22%

0.05%

1.1%

0.693%-

1.1%

0.935%-

1.1%

0.935%

-5.8%

5.0%

-3.3%

-11.8%

9,546円-62円--0.6% 投資対象の資産の中でも国内債券の価格や国内REITが下落し、基準価額は下落した。

1.1%

0.935%

-9.4%

9.3%

+4.1%

-1.4%

12,488円-51円--0.4% 投資対象の資産の中でも国内REITや国内債券の価格が下落し、基準価額は下落した。

1.1%

0.935%--1.6% ※9-1.6% ※99,837円+37円-+0.4% 投資対象の資産の中でも海外債券の価格などが上昇し、基準価額は上昇した。

1.65%- ※8- ※8

投資対象の資産の中でも高配当株式などが上昇し、分配金再投資後の基準価額は上昇(分配金払い出し後の基準

6.5%

6.2%

+4.6%

-4.5%

7,842円

-2円

80円

+1.0%

6.1%

6.3%

+6.3%

-2.5%

10,050円+69円

35円+1.0% 投資対象の資産の中でも高配当株式などが上昇し、基準価額は上昇した。

1.65%

8.4%

8.8%

+9.0%

+2.0%

12,728円+153円-+1.2% 投資対象の資産の中でも米国株式を中心とした海外株式などが上昇し、基準価額は上昇した。

1.65%8.5%

9.3%+23.2%+38.9%

25,432円+370円-+1.5%

価額は下落)した。

1.65%

為替は米ドル安/円高(基準価額の下落要因)となったが、投資対象の資産の中でも米国株式を中心とした海外株式(米ドルベース)などが上昇し、結果として株式の変動要因を強く受けたことから基準価額は上昇した。

※2 1年間または3年間の月次の騰落率に基づく標準偏差（年率）です。設定から半年の運用実績がない場合は「－」としています。

※5 前々月末から前月末にかけた基準価額の変化率で、分配金（税引前）を再投資して計算しています。

※3 1年間または3年間の基準価額の変化率で、分配金（税引前）を再投資して計算しています。

※6 「長期厳選投資おおぶね」については、NISA（つみたて投資枠）での購入の場合、かかりません。

※4 分配金は以下の3パターンで表示しています。

※7 ファンド・オブ・ファンズ形式等の場合は、投資対象ファンドにおける所定の信託報酬も含めて投資家が実質的に負担する信託報酬を算出しています。

【安定～中間】：安定した収益に加え、資産の成長による収益を目指します。

パターン1：「0円」（前月決算かつ、分配金0円）【中間～積極】：多少のリスクを許容し、資産の成長による収益を目指します。

パターン2：「‐」（前月決算でない）※8 設定から1年または3年に満たないため、設定来のリスクを計算しています。

【積極型】：リスクをとった攻めの運用でより高い収益確保を目指します。

パターン3：「○○○円」（前月決算かつ、分配金○○○円）※9 設定から1年または3年に満たないため、設定来のリターンを計算しています。

-0.923%-程度
1.303%-程度
1.303%-程度
1.303%-程度
0.56%±0.02%程度

0.1%「おおぶねグローバル」の信託報酬の詳細については、目論見書をご確認ください。

※10 REITとは「不動産投資信託」とよばれるもので、不動産に投資を行います。

＜投資信託に関連するデータならびにコメントについて＞●投資信託に関連するデータは、株式会社野村総合研究所のデータに基づき、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社（以下、"NFRC"）が作成しています。「前月の投資対象市場（資産）および基準価額の値動き」は、ファンドの目論見書ならびに直近の月次報告書の内容に記載されている資産配分構成等を参考に、各資産の変動を市場指数の運用成果等で代用し、記載していますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。●投資する有価証券と市場指数との価格変動差や、資産配分の変更等によっては、実際の基準価額変動の主な要因と記載したコメントの内容に差異がある可能性があります。●リスクやリターンは過去の一定期間の実績を計算したものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
＜投資信託についてご留意いただきたい事項＞●投資信託は預貯金とは異なり、元本の保証はありません。●投資信託は預金保険・貯金保険の対象ではありません。●JAバンクが取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。●JAバンクは投資信託の販売会社であり、投資信託の設定・運用は投資信託会社が行います。●投資信託は国内外の有価証券等で運用されるため、信託財産に組み入れられた株式・債券・REIT等の値動きや為替変動に伴うリスクがあります。《【株価変動リスク】株式相場の変動により、投資する株式等の価格が変動するリスクがあります。【金利変動リスク】市場金利の変動により、投資する債券等の価格が変動するリスクがあります。【為替変動リスク】通貨価格の変動により、投資する外貨建て資産の価格が変動するリスクがあります。【信用リスク】投資する証券の発行体の信用状況の変化により当該証券の価格が変動するリスクがあります。》投資信託資産の価値が投資元本を下回るリスク等は、投資信託の購入者に帰属します。詳しくは、契約締結前交付書面、投資信託説明書（交付目論見書）でご確認ください。●投資信託の運用による利益および損失は、投資信託の購入者に帰属します。●一部の投資信託には、信託期間中に中途換金できないものや、特定日にしか換金できないものがあります。●投資信託のご購入から換金・償還までの間に、直接または間接的にご負担いただく代表的な費用等には次のものがあります。《【購入時】上記のお申込手数料がかかります。【運用期間中】上記の運用管理費用（信託報酬・管理報酬等）が日々信託財産から差し引かれます。【換金時】上記の信託財産留保額がかかるファンドがあります。》また、外貨に両替して購入・換金するファンドには、上記の各種手数料等とは別に為替手数料がかかります。●ネット取引で投信つみたてサービスを利用した場合は、対面取引のお申込手数料率が適用されます。●お申込みにあたっては、契約締結前交付書面、投資信託説明書（交付目論見書）を十分お読みいただき、内容をご確認のうえ、ご自身でご判断ください。
●投資信託説明書（交付目論見書）については、「お問い合わせ先」に記載のJAバンクまでお問い合わせください。