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ページ：1○当ファンドの仕組みは次のとおりです。
商品分類
信託期間
主
要
投資対象

運用方針

投資制限

収
益
分配方針

追加型投信／国内／不動産投信
14年（償還日：2028年１月20日まで）
親投資信託である「しんきんＪリートマザー
ファンド」（以下「マザーファンド」といいます。）の受益証券を主要投資対象とします。
①投資にあたっては、主としてマザーファン
ドの受益証券への投資を通じ、我が国の金融商品取引所上場（上場予定を含みます。）の不動産投資信託証券に投資し、投資信託
財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行います。
②運用にあたっては、東京証券取引所が算出・公表する「東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）」を
べンチマークとし、これを中長期的に上回る運用成果を目指して運用を行います。
③マザーファンドの受益証券の組入比率は、原則として高位を保ちます。
④市況動向あるいは資金動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。
①マザーファンドの受益証券への投資割合には制限を設けません。
②マザーファンドを通じて投資を行う投資信託証券への実質投資割合には制限を設けません。
③マザーファンドを通じて投資を行う同一銘
柄の投資信託証券への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の30％を超えない
ものとします。
④株式への投資は行いません。
⑤外貨建資産への投資は行いません。
年１回の決算日に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
①分配対象額は、経費控除後の繰越分を含めた配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等とします。
②分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象収益が少額の場合は、分配を行わな
いこともあります。
③留保益は、上記「基本方針」および「運用方法」に基づいて運用します。

■運用報告書に関しては､下記にお問い合せください。

しんきんアセットマネジメント投信株式会社＜コールセンター＞
0120-781812

運用報告書(全体版)

しんきんＪリートオープン（１年決算型）決算日（第７期：2021年１月20日）

受益者のみなさまへ
平素は格別のお引立てに預かり厚く御礼
申し上げます。
さて、ご購入いただいております「しんきんＪリートオープン（１年決算型）」は2021年
１月20日に第７期の決算を行いました。
ここに、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

携帯電話・ＰＨＳからは03-5524-8181( 土日、休日を除く
９：00～17：00 )本資料は投資信託の運用状況を開示するためのものであり、ファンドの勧誘を目的とするものではありません。

〒104-0031 東京都中央区京橋３丁目８番１号
https://www.skam.co.jp

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ページ：2

目

次

◇しんきんＪリートオープン（１年決算型）

頁

最近５期の運用実績 ···················································

１

当期中の基準価額と市況等の推移 ·······································

１

第７期の運用経過等 ···················································

２

１万口当たりの費用明細 ···············································

５

売買及び取引の状況 ···················································

７

利害関係人との取引状況等 ·············································

７

第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況··············

７

自社による当ファンドの設定・解約状況 ·································

７

組入資産の明細 ·······················································

７

投資信託財産の構成 ···················································

８

資産、負債、元本及び基準価額の状況 ···································

８

損益の状況 ···························································

８

分配金のお知らせ ·····················································

８◇親投資信託の運用報告書
しんきんＪリートマザーファンド ·······································

９

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ページ：1○最近５期の運用実績
基
決

算

期

(分配落)

準
税
分

込
配

円

価
み 期
金 騰
円

額
東証ＲＥＩＴ指数※ 投 資 信 託
純
券
期
中 証
中
総
（配当込み）
組
入
比
率
騰 落 率
落 率
％
ポイント
％
％

資

産
額

百万円

３期(2017年１月20日)

13,0990

14.5

3,387.51

16.2

98.8

5,923

４期(2018年１月22日)

12,8840△ 1.6

3,352.69

△ 1.0

98.8

7,861

５期(2019年１月21日)

13,7570

6.8

3,626.86

8.2

98.7

8,676

６期(2020年１月20日)

16,833022.4

4,500.43

24.1

99.0

11,083

７期(2021年１月20日)

14,0580△16.5

3,868.01

△14.1

99.1

10,743（注１） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注２） 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「投資信託証券組入比率」は実質比率を記載しています。
※東証ＲＥＩＴ指数とは、東京証券取引所に上場されている不動産投資信託（ＲＥＩＴ）全銘柄を対象とした時価総額加重平均型の指数で、平成15年３月31日の時価総額を基準として㈱東京証券取引所が算出・公表しています。
※銘柄数の増減など市況動向によらない時価総額の増減や増資などが発生する場合は、連続性を維持するため、基準時の時価総額が修正されます。
※東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）の算出は、配当金落ち、有償減資の場合も基準時の時価総額の修正が行われます。
※東証ＲＥＩＴ指数は、㈱東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証ＲＥＩＴ指数に関するすべての権利は㈱東京証券取引所が有しています。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月
(期 首)
2020年１月20日
１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
(期 末)
2021年１月20日

日

基円
16,833
17,26315,853
12,672
12,524
13,40013,095
13,32913,92913,752
13,045
13,443
14,157

％
－
2.6
△ 5.8
△24.7
△25.6
△20.4
△22.2
△20.8
△17.3
△18.3
△22.5
△20.1
△15.9

ポイント
4,500.43
4,608.85
4,218.40
3,343.59
3,313.25
3,586.37
3,525.99
3,535.10
3,735.15
3,698.94
3,512.43
3,635.82
3,854.76

投
証
落
率 組
％
－
2.4
△ 6.3
△25.7
△26.4
△20.3
△21.7
△21.4
△17.0
△17.8
△22.0
△19.2
△14.3

14,058△16.5

3,868.01

△14.1

準

価
騰

額
落

東 証 Ｒ Ｅ Ｉ Ｔ 指 数

率 （配当込み） 騰（注１） 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。
（注２） 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「投資信託証券組入比率」は実質比率を記載しています。

－ 1 －

資
入

信

託
券
比 率
％
99.0
98.4
97.8
97.5
96.9
98.9
98.0
98.0
98.3
98.2
98.7
95.0
97.8
99.1

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ページ：2○第７期の運用経過等（2020年１月21日～2021年１月20日）＜当期中の基準価額等の推移＞（注１） 分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注２） 分配金再投資基準価額および東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）は、期首（2020年１月20日）の値が基準価額と同一となるように指数化
しています。
（注３） ベンチマークは、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）です。

＜基準価額の主な変動要因＞
当ファンドは、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）をベンチマークとして、親投資信託である「しんきんＪリー
トマザーファンド」の受益証券への投資を通じ、Ｊリートへの投資を行っています。
当期における基準価額の主な変動要因は、以下のとおりです。
＜上昇要因＞
・世界的に大規模な金融緩和政策の継続と追加の財政政策への期待が高まったこと。
・新型コロナウイルスのワクチン開発の進捗による経済活動正常化への期待が高まったこと。
・Ｇｏ Ｔｏキャンペーンなどの国内経済復興に向けた経済政策が実施されたこと。
＜下落要因＞
・新型コロナウイルスの感染拡大による世界景気の悪化および先行きへの不安感が高まったこと。
・国内外の株式市場の下落などによるリスク資産から資金が流出したこと。
・オフィス市場や住宅市場における空室率の上昇や賃料の下落など市況が悪化したこと。

－ 2 －

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ページ：3＜投資環境＞（2020年１月下旬～２月中旬）
東京都心のオフィスビルを中心とした不動産賃料の上昇や低水準の国内金利を背景に、相対的に高い分配
金利回りに着目した投資家の買いを集め、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）は２月20日に過去最高値を更新するなど、Ｊリート市場は堅調に推移しました。
（2020年２月下旬～３月中旬）
世界的な新型コロナウイルスの感染拡大によって国内外の株式市場が急落し、投資家のリスク回避姿勢が強まったほか、国内金融機関の損失確定の売りなども加わり、Ｊリート市場は大きく下落しました。この期間の個別銘柄の値動きでは、新型コロナウイルスの感染拡大による業績への悪影響が大きいホテル系や商業施
設系の値下がりが相対的に大きく、住宅系や物流施設系の値下がりが相対的に小さくなりました。
（2020年３月下旬～６月上旬）
新型コロナウイルス問題に対する国内外の大規模な金融緩和政策や財政政策の実施により、３月下旬に国内外の株式市場が急反発し、Ｊリート市場も大きく買い戻されました。この期間の個別銘柄の値動きでは、それまで値下がりの大きかったホテル系や商業施設系が相対的に大きく値上がりした一方で、住宅系や物流施設系の値上がりは相対的に小さくなりました。
（2020年６月中旬～10月下旬）
国内で新型コロナウイルス感染第２波による感染拡大が続く一方、欧米企業による新型コロナウイルスのワクチン開発の進捗などの好材料もあり、Ｊリート市場は一定のレンジ圏で推移しました。
しかし、10月中旬に入ると、11月に米国大統領選挙を控え、市場では選挙結果を見極めたいとの思わくが強まる中、日本ビルファンド投資法人の大型公募増資の発表による需給悪化や欧米諸国でのロックダウン（都市封鎖）の再導入など、新型コロナウイルスの感染拡大などが悪材料となり、Ｊリート市場は、新型コロナウイ
ルス感染拡大後の戻り高値である東証ＲＥＩＴ指数（配当なし）の1,750ポイント付近を上値に下落しました。
（2020年11月上旬～当期末）
米国大統領選挙で民主党のバイデン候補が勝利する見通しとなり、米国政治の安定や追加財政出動への期
待感から市場ではリスク選好的な動きが強まり、世界の株式市場が軒並み大幅に上昇しました。一方、Ｊリー
ト市場は、11月上旬こそリスク選好的な流れを受けて大きく上昇したものの、その後は、国内の新型コロナウ
イルス感染第３波の襲来に伴うＧｏ ＴｏトラベルやＧｏ Ｔｏイート事業の停止や相次ぐ公募増資の発表による需給悪化などが重しとなり、株式市場に比べて緩やかな上昇に止まりました。
12月下旬から当期末にかけては、緊急事態宣言の再発令など国内の新型コロナウイルス情勢が大幅に悪化したものの、米国のトリプルブルー（民主党候補の大統領選出、上院・下院の多数派確保）が確定したこともあり、バブル崩壊以降の最高値更新が続く株式市場とともにＪリート市場も上昇し、新型コロナウイルス感染
拡大後の戻り高値を上抜けました。

＜当ファンドのポートフォリオ＞
親投資信託である「しんきんＪリートマザーファンド」の受益証券への投資を行い、当期を通じて、組入比率が高位となるよう調整しました。

－ 3 －

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ページ：4●しんきんＪリートマザーファンド
Ｊリートの組入比率は、おおむね高位を保ちました。
ファンドの運用方針は、①＜財務分析＞信用リスクが高いと判断される銘柄の除外、②＜収益性分析＞収益性および予想分配金利回り水準の分析、③＜流動性・価格分析＞時価総額や売買代金などによる流動性や価格水準の分析に着目した銘柄選定を行い、中長期的にベンチマークを上回る運用成果を目指すことです。当期
中、この運用方針に従い、各銘柄の組入比率は時価総額比率をベースに前記３つの観点を勘案し調整しました。
当期は、53銘柄（ＰＯ銘柄を除く）の組入れでスタートし、当期末では57銘柄を保有しています。

＜当ファンドのベンチマークとの差異＞
当期の基準価額の期中騰落率は△16.5％となり、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）の騰落率△14.1％を下回りました。
（騰落率差：△2.4％）
マザーファンドにおいては、2020年３月下旬以降、リート市場が急反発した局面で、ファンドでの保有が少なかったホテル系銘柄、商業施設系銘柄が大きくマイナスに寄与したほか、８月以降、割高感のあるセクターの値上がりが相対的に小さい局面で、保有の多かった住宅系銘柄や物流施設系銘柄がマイナスに寄与しました。

＜分配金＞
当期の分配金については、基準価額の水準、市場動向等の諸々の状況を勘案して見送りとしました。なお、
収益分配に充てなかった部分については、信託財産中に留保し運用の基本方針に基づき運用します。

分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
当期分配金

目

第７期
2020年１月21日～
2021年１月20日－(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－

当期の収益以外
翌期繰越分配対象額－
6,653（注１） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注２） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

＜今後の運用方針＞
引き続き、「しんきんＪリートマザーファンド」の受益証券の組入比率を高位に保ち、安定した収益の確保と投資信託財産の着実な成長を目標として運用します。
●しんきんＪリートマザーファンド①財務分析、②収益性分析、③流動性・価格分析に着目した銘柄選定を行う運用方針に従い、Ｊリートの組入比率を高位に保ちつつ、中長期的にベンチマークを上回る運用成果を目指します。このため、個別銘柄の説
明会への出席やＩＲミーティングを積極的に行うことに加え、物件の取得や売却、資金の調達方法などについてもフォローを行っていきます。また、Ｊリートが保有する物件を実地調査することで、銘柄選択の補完を行っていきます。
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ページ：5○１万口当たりの費用明細項目(2020年１月21日～2021年１月20日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

142

1.023

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

( 66)

(0.473)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

( 69)

(0.495)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 8)

(0.055)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） 売 買 委 託 手 数 料

28

0.201

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料（ 投 資 信 託 証 券 ）( 28)(0.201)

（c） そ

の

他

費

用

0

0.000

(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

そ

の

他

）

( 0)

(0.000)

信託事務の処理等に要するその他の諸費用

170

1.224

合

計

期中の平均基準価額は、13,871円です。
（注１） 期中の費用（消費税等の掛かるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注２） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入しています。
（注３） 売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注４） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数点以下第３位未満は四捨五入しています。

－ 5 －

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ページ：7○売買及び取引の状況(2020年１月21日～2021年１月20日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

柄

設
口

数
千口
803,270

しんきんＪリートマザーファンド

定
金

解

額
千円
1,981,000

口

約

数
千口
266,226

金額
千円
721,300（注） 単位未満は切り捨て。

○利害関係人との取引状況等(2020年１月21日～2021年１月20日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況(2020年１月21日～2021年１月20日)

該当事項はございません。

○自社による当ファンドの設定・解約状況(2020年１月21日～2021年１月20日)

該当事項はございません。

○組入資産の明細(2021年１月20日現在)

親投資信託残高銘

柄しんきんＪリートマザーファンド

期首(前期末)口
数
千口
3,583,957

口

当
数

期

千口
4,121,001

末
評 価 額
千円
10,742,214（注） 口数・評価額の単位未満は切り捨て。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照ください。

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ページ：8○投資信託財産の構成
項(2021年１月20日現在)

目

評

当
価

期
額

末
比

率

千円
10,742,214
78,754
10,820,968

しんきんＪリートマザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

％
99.3
0.7
100.0

（注） 評価額の単位未満は切り捨て。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2021年１月20日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末

項(2020年１月21日～2021年１月20日)
目円(A) 資産
コール・ローン等
しんきんＪリートマザーファンド(評価額)未収入金(B) 負債

10,820,968,448
71,753,466
10,742,214,982
7,000,000
77,827,859

未払解約金

26,365,965

未払信託報酬

51,460,800

未払利息

162

その他未払費用

932(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

10,743,140,589

元本

7,641,825,425

次期繰越損益金

3,101,315,164(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

7,641,825,425口
14,058円（注１） 当ファンドの期首元本額は6,584,272,198円、期中追加設定
元 本 額 は 2,678,395,541 円 、 期 中 一 部 解 約 元 本 額 は1,620,842,314円です。
（注２） １口当たり純資産額は1.4058円です。

(A) 配当等収益
支払利息(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

期

円
△
26,730△26,730△1,281,958,867
315,746,923△1,597,705,790△
98,893,701△1,380,879,298
1,541,012,050
2,941,182,412( 3,257,985,545)(△ 316,803,133)
3,101,315,164
0
3,101,315,164
2,941,182,412( 3,262,750,920)(△ 321,568,508)
1,821,685,154△1,661,552,402（注１） 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注２） 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注３） 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注４） 計算期間末における費用控除後の配当等収益（280,673,104円）、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円）、信託約款に規定する収益調整金（3,262,750,920円）および分配準備積立金（ 1,541,012,050 円 ） よ り 分 配 対 象 収 益 は 5,084,436,074 円（10,000口当たり6,653円）ですが、当期に分配した金額はありません。

○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）

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