資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた取組方針
株式会社 TOKAIホールディングス
証券コード：3167

2024年5月24日©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

Agenda１．現状分析
（１）当社のPBRの推移（２）当社のROEの推移（３）当社のPERの推移（４）競合他社と比較した当社の位置づけ
２．企業価値向上に向けた取組み（１）取組の全体像©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

（２）事業ポートフォリオ経営への取組み（３）各事業の拡大・効率化の推進（４）ESG経営への取組み
おわりに1１．現状分析2©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

（１）当社のPBRの推移
 PBRは、設立以来、安定的に1.0倍の水準を超えて推移しております。
総合的な市場評価＝PBR（株価純資産倍率）

足元の収益性ROE（自己資本収益率）

これからの成⻑性×

PER（株価収益率）PBRの推移

2.3

2.5
1.9

2.0

1.6

©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

1.5

1.5
1.0

1.4
1.1

1.9

1.9
1.7
1.5

1.4

1.4

1.1
PBR 1.0倍のライン

0.5
0.0

3

（２）当社のROEの推移
 ROEは、当社が推定する株主資本コストを安定的に上回って推移しております。
総合的な市場評価＝

PBR（株価純資産倍率）

足元の収益性（自己資本収益率）

ROEの推移©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.00.02022年度はベトナム株式ののれん減損を実施

15.2
13.2×ROE

13.0 12.7
11.4 12.6
11.810.4

これからの成⻑性

PER（株価収益率） 株主資本コストはCAPMアプローチを用いて推定
リスクフリーレート

10.0

9.9
8.3
8.2＋
市場リスクプレミアム

7.4×
株主資本コストは概ね５％程度と認識… 10年国債利回りを使用（0.6%程度）… 配当込みTOPIXに基づき算出…当社の5年週次β値β値を使用（0.7程度）

株主資本コスト… 5%程度4（３）当社のPERの推移
 PERについては15倍前後の水準で推移しており、当社のPBR向上に貢献しております。
総合的な市場評価＝PBR（株価純資産倍率）

足元の収益性ROE（自己資本収益率）

×

これからの成⻑性

PER（株価収益率）PERの推移

25.0

21.1
19.5
17.7

20.0
15.5

©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

14.6

15.0

15.5

15.3
13.3

10.9

14.9

14.2 12.6

15.2
PER 15倍のライン

10.0
5.00.05

（４）競合他社と比較した当社の位置づけ
 当社のROE×PERの位置づけは、競合他社と比べて高い水準にあります。
 今後も収益性・成⻑性の更なる向上を実現し、株主の皆様の期待に応えていきます。
これからの成長性（※LPガス・都市ガスを主力とする企業と比較。2023年度の各社実績をもとに作成

50
PBR1.0倍のライン

45

収益性＆成⻑性の更なる向上へ

403530）PER

25©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

20

TOKAI
HD

1510
500%

5%10%

15%

20%

25%

足元の収益性（ROE）

6２．企業価値向上に向けた取組み©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

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（１）取組みの全体像
 収益性と成⻑性の向上に向けて、３つの取組みを推進していきます。

2025年度目標 10.8％
足元の収益性×ROE（自己資本収益率）

これからの成⻑性PER（株価収益率）©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

取組み❶

事業ポートフォリオ経営への取組み

取組み❷

取組み❸

各事業の拡大・効率化の推進

ESG経営への取組み

8（２）事業ポートフォリオ経営への取組み
 資本収益性と成⻑性の２軸で事業ポートフォリオを把握し、グループ全体最適を実現するポートフォリオ構築に向けたマネジメントを強化していきます。
当社の事業ポートフォリオ
市場成⻑性・当社の期待期待領域

事業ポートフォリオのマネジメント方針成⻑領域©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

事業モデル確立＆安定収益化

エリア・サービスの拡大

再エネ他GX関連

エネルギー

海外

法人向け情報通信

地域連携

建築設備不動産

改革領域

成熟領域

事業収益改善撤退/売却判断

効率化＆顧客基盤強化＆安定成長
個人向け情報通信
CATV• ポートフォリオ上の位置づ
１
けに応じて、各事業の拡大・効率化を後押しするマネジメントを実施。
2•

グループの持続的成長に向け、期待領域に新規事業を創出する取組みを継続。

• 事業間連携を強化し、更な３るグループシナジーの創出につなげる。

アクア
資本収益性（ROIC Spread）※※事業ごとの資本収益性は、事業別ROIC Spread（事業別ROIC−事業別WACC）で算定。
事業別ROICは“NOPAT÷(運転資本＋固定資産)”で算定。 事業別WACCは事業ごとのリスクを織り込み、自社基準で算定。

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（３）各事業の拡大・効率化の推進
 事業ポートフォリオ上の位置づけを踏まえた拡大策・効率化策を事業ごとに推進していきます。
領域と方針

成⻑領域
・積極投資を行い、エリア・サービス拡大を推進

主要事業の取組方針
エネルギー

顧客基盤拡充に向けた投資で、全国シェアを向上 M&Aやエリア拡大でシェア率の向上を推進し、持続的成長を図る
 DXによる業務効率化など、コスト削減策についても推進
法人向け 情報通信©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

積極投資でエリア・サービスを拡大し、成⻑けん引 インフラ投資によるビジネスエリア拡大

 AWSプレミアパートナー取得やDX⼈財拡充により、成長に向けたデジタル基盤を強化

期待領域
・事業モデル確立と安定収益化

再エネ他
GX関連

 太陽光発電（PPA含む）や蓄電池の普及促進
 創エネ事業への出資

海外 エネルギーではベトナム・フィリピン、情報通信ではインドネシア・台湾
を中心に事業展開

地域連携

 地域密着サービス、官⺠連携を推進

10（４）ESG経営への取組み
 持続的成⻑につながるESGへの取組みを加速させることで、更なるPERの向上を目指します。

Environment（環境）Society（社会）Governance（ガバナンス）

 2050カーボンニュートラルに向けた低・脱炭素化の推進

 人財・組織の活力最大化
従業員のウェルビーイング向上 コンプライアンス・ガバナンスの徹底 お客様のエネルギー利用におけるGX推進 省エネ機器の普及促進

 “理想の個”の実現
 自律キャリア支援制度、リスキリング支援 など 再生可能エネルギーの導入促進

 “理想の組織”の実現

 地域と一体になった低・脱炭素化推進 多様な働き方の実現©2023 TOKAI Holdings Corporation. All Rights Reserved.

 原料の脱炭素化への対応

 自らの事業活動におけるGX推進 DX推進によるLPガス事業の配送効率化・自動検針化

 働きがいを高める制度改定（ベア、抜擢⼈事など）
 トップレベル健康経営の実践 コンプライアンス遵守とガバナンス強化が定着した組織風
土を醸成
 役員・管理者研修を強化し、組織のさらなるコンプライアンス意識向上を推進
 内部統制を強化し、組織全体にガバナンスを浸透 管理職への心理的安全性研修、コーチング研修

 太陽光発電の自社設置
 事業所で使用する電気の再エネ化

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おわりに

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暮らしに社会にもっと笑顔を。
 新コーポレートメッセージ・コーポレートスローガンのもと、当社グループは全社一丸となって、企業価値の向上並びにサステナブル（持続可能）な成⻑を目指してまいります。

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13本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が含まれています。そのため、様々な要因の変化により、実際の業績は記述されている将来見通しとは大きく異なる結果となる可能性があることをご承知おき下さい。
金額は百万円未満切り捨て、それ以外を四捨五入で表示しております。

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株式会社TOKAIホールディングス 経営管理部〒105-0022 東京都港区海岸1-2-20
汐留ビルディング19階
TEL：（054）275-0007
FAX：（054）275-1110
https://www.tokaiholdings.co.jp
e-mail： hd-info@tokaigroup.co.jp

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