日本アクア (1429)
2023 年 12 月期通期&中計取材動画 書き起こし-質疑目次p.2

上期業績の概要について

p.4

戸建セグメントについて 「戸建について、状況としてはどうだったのか？」

p.5

戸建セグメントについて 「住宅着工件数は弱いようだが環境はどうか？」

p.6

戸建セグメントについて 「市場シェアについて何か動きはあるか？」

p.6

戸建セグメントについて 「断熱に対しての需要動向はどうか？」

p.7

戸建セグメントについて 「気密測定サービスとは？ その影響は？」

p.9

戸建セグメントについて 「6 等級の増加による単価上昇の影響はいつ位から？」

p.10

戸建セグメントについて 「粗利率の見通しは？」

p.11

建築物セグメントについて 「建築物について、遅れの背景や度合いは？」

p.12

建築物セグメントについて 「更に遅れが発生して下振れるリスクは？」

p.12

建築物セグメントについて 「受注状況についてどのようか？」

p.13

建築物セグメントについて 「不燃断熱材は上期が弱いが、下期に入ってくるということで良いのか？」

p.14

その他事業について 「防水事業に関して、住宅・非住宅それぞれどのような状況か？」

p.16

その他事業について 「原料販売・副資材販売はどうか？」

p.17

採用について 「計画対比での採用の状況はどうか？」

p.18

リスクについて 「為替変動が大きいが、どのような影響になるか？」

p.19

配当について 「株価の変動は大きいが、配当に関しては据え置きということで良いか？」

p.20

中村社長より投資家に向けたメッセージ

1

IR Agents 関本:
皆さんこんにちは。IR Agents の関本です。本日も日本アクア・中村社長にお越しいただいて、上半期の状況等伺っていければと思っております。中村社長、どうぞよろしくお願いいたします。
日本アクア 中村:
はい、よろしくお願いします。
IR Agents：
では、資料の共有から始めていただいてもよろしいでしょうか。
日本アクア：はい。

IR Agents：
はい、ありがとうございます。では早速伺っていければと思うんですけれども、前期末の方にお話伺ってから、大体半年ぶりぐらいになるかなと思うんですけれども、上期の業績に関しては、若干こう売上、利益ともに結構未達のところで、大丈夫かなみたいなところの印象はあり…。それも含めてちょっとお時間いただけたのかなとは思ってはいるんですけど、ちょっとぜそ総括して何かどういう状況だったのかというところから伺ってもよろしいでしょうか。

2日本アクア：
はい、分かりました。全体的に第 1Q、今年上期は若干弱含みだったんですけれども、これはある程度計画はしておったんです
けれども、やっぱりビルダーさん、住宅の方ですね。住宅の方はやっぱりビルダーさんが、どうしてもコロナ禍で先食いしちゃったというのが顕著でありまして、これが住宅の方は第 1Q、第 2Q で若干響いておるといったところですね。
プラス 5 等級が 6 等級になるというのが、だいぶこれタイムラグがありまして、まだ前半戦はなかなかそれは弱かったというところですけども、我々のグループ企業もそうなんですけども、ようやく 5 等級じゃ駄目だと。これ 6 等級にしなきゃいけないというのを皆さん気付き始めて、今動き出したのが前半戦で、それは完全に動き出すのは後半戦から来年にかけてといったところですね。
住宅の方は、今、大手、日本で一番伸びていらっしゃるビルダーさん、来年 5,000 棟ぐらいやると言っていらっしゃるんです
けども、非上場の会社なんですけども、ここが 6 等級ということで、始めから、昨年から突っ走っている会社さんなんですけれども、もう大体皆さん、そこで結構住宅食われちゃっているんですね。それでようやく周りのビルダーさん、大手ビルダーさんも、5 等級から 6 等級にしなきゃいけないというような話が、ようやく上期に出始めてきましたので、タイムラグですね。タイム
ラグでそういうものが後半戦に来るというふうに思っていただければいいんじゃないかなというふうに思います。
これが住宅の方で、建築の方は、やはり 2024 年問題ですね。土日休みにしなきゃいけない云々かんぬんで、どうしても鉄骨の方がかなり遅れています。これは大体、そうですね、2 カ月ぐらい遅れていまして、その分が前半戦に来ちゃったといったところ。ただ、ゼネコンさんもエンドは決まっていますので、これが大体第 3Q、第 4Q に集中するといった流れになっておるといったところですね。

3IR Agents：
了解です。ありがとうございます。ちょっと改めて戸建、建築ってそれぞれ伺っていければと思うんですけれども、まず、戸建というところについて、こちらの、おっしゃるとおり何か第 1 四半期、棟数のところでマイナス 11％、マイナス 1％。逆に単価が上がってきていましたというところが、逆に反転して、棟数は増えるけど単価が落ちるみたいなところになっているのかなというふうに思っています。何かこれそれぞれの動向としてどうなっていたのか。そのあたりから最初伺ってもよろしいでしょうか。
日本アクア：
そうですね。で、戸建の方が、前回もお話ししたんですけども、グラスウール、ロックウールというのが大体 70％のシェアがあるんですけども、ようやくこのグラスウール、ロックウールというのは、今まではかなり安かったんですけども、これがちょうどアクアフォームと変わらないぐらいの値段に今なってきたんですね。これは物流改革が 4 月からあってますけども、それでかなり、グラスウール、ロックウールというのが、もう空気運んでいるようなものなんですね。大体 1 トン当たりで 4 トン車満載しないと、断熱材ができないんですけども、その輸送コストが今、かなり上がっていまして、そうすると我々のアクアフォームもあまり変わらない、若干安いぐらいになっているんですね。このマーケット、どうしても僕は取りたいというふうに思っていまして、それも合わせた部分で若干利益は落ちたんじゃないかなというふうに思います。これはまあ戦略どおりなので問題ないと踏んでいます。
このウレタンに関しては、5 等級がメインだったんですけども、今 6 等級になりますよという話も、やっぱりどうしてもタイムラグがあるんですね。やっぱり、ようやくビルダーさんも 5 等級から 6 等級にしなければいけないというのを気付き始めて、その 6 等級というのが、前半戦はあまりなかったんですけども、この後半戦にかけてはかなり多くなってきていますので、そこら辺が進んでいくんではないかと思いますね、戸建の方は。

4

IR Agents：
なるほど、なるほど。了解です。ありがとうございます。下期のところの単価については、先ほどおっしゃったような、結構面白いなと思うんですけど、グラスウールって結局、繊維のこのわしゃわしゃしたやつなんで、持っていくのが結構かさばるし、2024 年問題で運送費ってどんどん上がっていますよねみたいなところで、ちょっと攻め時であるみたいなところがあるというところですかね。
日本アクア：
そうなんですね、はい。
IR Agents：
なるほど、なるほど。で、おっしゃるとおり棟数の伸び、後半見てください。プラス 13％、プラス 17％見込んでいるのでということで、あくまでずれがあるみたいなところで。
日本アクア：
そうですね、はい。戦略どおり、上場はしていない企業なんですけども、大体 2,400 棟ぐらいやっているビルダーさんも、全てアクアフォームに切り替えたいというお話も、トップ会談でもう決まりましたし、これは 9 月からがっと入ってきますしね。ですから予想どおりかなといったところになっていますので、問題ないんじゃないかと思います。

IR Agents：
なるほど、なるほど。了解です。ありがとうございます。
あとは後ろの方で、新設住宅着工件数みたいなところについても開示いただいているとは思うんですけども、やっぱりコロナのタイミングで先食いしたのかどうかというのはあるとは思うんですけれども、結構基本的にマイナスで推移してきてというところなんですけども、全体的に戸建の住宅の発注が弱くてみたいな認識を持っていればいいということなんですかね。

5日本アクア：
そうですね。ビルダーさんは仕事持っていますけども、中小の工務店さんが年間 10 棟とか建てているところがかなり減っているところでありますね。でも我々結構、大手ビルダーさん刺さっていますので、そう問題ありませんし、やはり 5 等級もやっていないところが 5 等級に変わって、5 等級がさらに 6 等級という形で来ていますので、棟数はがっと増えないと思いますけ
ども、そういった形で１棟あたりの単価が今後もかなり高くなってくるといったところですね。
我々のグループ会社の方もようやく、5 等級を 6 等級にしなきゃいけないというふうに気付かれたみたいで、来年から全て 6等級になるという話も伺っていますし、6 等級になるというビルダーさんが、今後加速していくんじゃないかと思います。やはりタイムラグが、どうしても 1、２年はあるというふうにお考えいただければよろしいんじゃないかと思いますね。
IR Agents：
了解です。またちょっとこのあたり、後で伺えればと思うんですけれども、基本的には住宅着工というところが、このマイナス 5、6％であったりとかそれ以下のところで、御社って Q1、Q2、マイナス 11％、マイナス 1％という推移にはなっていらっしゃるので、基本的にシェアは上がっているという理解でよいのかと思うんですけれども、何か他社さんがシェア取っているとか、こういう状況とかってあったりするものなのでしょうか？
日本アクア：
他社さんはシェアは取っていないんだけれども、まず前半戦が悪かったのは、我々のビルダーさんがコロナの先食いしちゃったというところですね。ただ、今の受注を見ていると、昨年と変わらないぐらいの受注は取れましたという発表もいただいていますので、それが前半戦に来るはずのやつが、平準化されていなくて、後半戦に来るということで、10、11 月ぐらいに来るというのが、大手さんのビルダー、大体そういうふうに言っていらっしゃいますので、その波が来る。もう来始めていますけども、来ているようなところですね。
ですから、今まで種まいたやつ、第 1Q、第 2Q で種まいたやつが、今年は第 3Q からガッと来るというふうに思っていただければいいんじゃないかと思いますね。
IR Agents：
了解です。ありがとうございます。
もうちょっと１点、市場の話になるんですけど、高断熱とか断熱そのものに対する需要は継続して強いという理解で。
日本アクア：
そうですね。これはかなり強いですね。お施主さんの方も今、住宅展示場とかネットの方で、やっぱりこの気密という数値があるんですけども、気密というのは、住宅 1 軒、1 平米当たり、何平方㎠/㎡穴が開いていますかという測定機械があるんですけ
ども、それが気密の数字が 5 ㎠/㎡なのか、4 ㎠/㎡なのか、3 ㎠/㎡なのか、0.5 ㎠/㎡なのかというのは、お施主さんがやっぱり住宅展示場で確認するらしいんですね。これ今までになかったことなんですけども、これを確認して、うちは 4 ㎠/㎡です
よ、5 ㎠/㎡ですよとか言うんですけども、やはり 0.いくつですよと言うと、性能がすごいですねという住宅、お施主さんがかなりいますので、これはグラスウールとかロックウールでは、なかなかそういった数値出ないんですけども、我々アクアフォー
ムであれば、液体が固体になりますので、すき間が全く開きませんので、簡単に気密数字取れちゃいますので――という波が今来ていますね。

6

IR Agents：
ああ、なるほど。これってあれですかね。資料中にあった気密性能に関する測定のサービスがみたいな話。
日本アクア：
そうですね。こういった機械で 1 棟 1 棟、1、2 時間かかるんですけども、ウレタンを吹き付けしたら、この気密測定器で 1 棟 1棟測るんですけども、基本的には 5 平方㎠/㎡以下、1 平米当たりですね。これは気密の測定ができるんですけども、私は昨年実家を建て直したんですけども、これ大手ハウスメーカーさんで試験的に建てさせたんですよ。そうしたら、この機械添えてやったんですけども、気密全く取れなくて、針が振り切れちゃった、みたいになって。2 週間かけて直されたんですけども、1.7 という数字しか出なかったんですね。これはもう危機的状況で、やっぱり C 値というのは 1 以下というのが望ましいわけで。じゃないと、しっかり断熱取れていないというのは、やっぱり大手さんでも無理だというのがもう分かりましたね。
こういった波が、お施主さんもやっぱり理解、ようやくされていまして、日本アクアに発注が来ておるといったところで、この気密測定の試験、測定も、かなり費用かかるんですけども、我々はこれを標準化に持っていきたいなというふうに考えていますね。
IR Agents：
気密のところというのは、以前からも伺っていた、グラスウールって綿というか、ああいうわしゃわしゃしたのを敷き詰めていくのに、どうしてもすき間できるけれども、アクアフォームって結局、吹き付けて膨らんでだからすき間がないですよねみたいな話。
日本アクア：
そうですね。私の実家も当然グラスウール、大手ハウスメーカーさんでグラスウールだったんですけども、すき間だらけです。

7

大工さんが入れているだけなんですね。こんなんじゃ、僕は断熱のメーカーの社長ですよと一応言ってあったんですけども、その程度の施工しかされていない。だから夏が暑い、冬が寒い。当たり前ですよね。
IR Agents：
なるほど。
日本アクア：
大手さんでもそんな状況なんですよ。それがアクアフォームやっていただければ、ぱちっと止まるんですけど。なかなか大手さんというのは、やっぱり切り替えることがなかなかできないんですね。ですから、中小のビルダーさんはこの課題できやすいということで、今、発注をすごくいただいていますし、この測定の依頼も、すごく今いただいています。
IR Agents：
なるほど、なるほど。これ、すみません。気密測定サービスということで、無料でやられているのか。プラス・アルファをいくらか。
日本アクア：
プラス・アルファいただいています。大体数万円ぐらいですね。こういったのも我々の収益源になっていますよね、これから。こ
れを標準化に持っていきたいというふうに考えています。

IR Agents：
なるほど、なるほど。23 ページの方にありましたけれども、どんどん、5％弱から 10％使って、来年はもっと増えていくと思うので。そうすると 1 棟当たりの単価とかも今後上がっていくと。
日本アクア：
上がっちゃうんですよね。これはいい傾向になっていますよね。

8IR Agents：
なるほど、了解です、ありがとうございます。
あとは先ほどおっしゃっていたような、5 等級から 6 等級への変化というのも、ラグはあったけれども、今期の下期か来期からというところとかは結構変わっていくはずで、ここはたしか何か以前 1.5 倍から 2 倍ぐらいになるというふうにお伺いしたんですけど、そうすると結構増えると、さらに単価が上がっていくのかなみたいな理解でいいんでしょうか。
日本アクア：
そうですね。やはり本当に今、タイムラグで、今一番棟数を伸ばしているビルダーさんがありまして、そこがやはり 6 等級なんですね。ここは日本で一番伸ばしているビルダーさんなんですけども。来年は 5,000 棟やるとおっしゃっているんですけども、もうすごい勢いで伸びていますね。全国やっていらっしゃるんですけども。そこはもう 6 等級やっているんですよ。アクアフォームも採用していただいているんですね。だからもうそこに牽引されて、我々のグループも、あそこに負けちゃ駄目だということで、来年から 6 等級になりますし、そういった、一番日本で伸びているビルダーさんに負けてはいけないということで、地元のビルダーさんも、もう 5 等級じゃ駄目だと。6 等級にしなきゃいけないという波がすごく来ています。ただ、タイムラグはどうしてもありますよね。これが前半戦だというふうに思っていただければよろしいんではないかと思いますね。
IR Agents：
なるほど、なるほど。受注環境もいいし、新しいサービスの売れ行きも入っているはずなので、本格化するのを待ちましょうというところですね。
日本アクア：
そういうことなんですね。もう少しお待ちいただければと。

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IR Agents：
了解です。ちなみに戸建の粗利率みたいなところについて、ちょっと見通しについてなんですけども、上期 24％で下期が25.5％くらい。若干改善するかなというお話なんですけども、これって何か背景としては、どういうものになるんですか？
日本アクア：
そうですね。やはり安い、グラスウールと同じような価格帯にはなってきましたので、若干安いのも取っていかなきゃいけないと思うんですけど、やはり先ほど言いました、気密測定というのが、これは数万円ぐらいな、1 棟当たり。これプラスになってきますし、遅れてきて 6 等級。アクアフォーム NEO、性能のいい NEO を壁に吹いて、屋根はアクアフォームでやるという工務店さんが、もう後半戦かなり増えてきますので、パーセンテージは上がってくるというふうに考えています。
IR Agents：
了解です。ありがとうございます。じゃ、上期は弱く見えるかもしれないけれどもというところで。
日本アクア：
タイムラグですね。すみません。

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IR Agents：
ありがとうございます。
建築物の方も大きいの、こちら伺っていければと思うんですけれども、こちらは結構先ほど、何か建築の方というのにちょっと遅れが出ていて、実際は僕の方でもいろいろ聞いていて、2024 年問題ってなかなか深刻だぞみたいな話も聞いていたりす
るんですけれども。
日本アクア：
そうですね。
IR Agents：
何カ計画に対しての遅れって、ほとんど建築の遅れですという理解でよいのか。どれぐらい遅れていたりするものなのかって、このあたりとかってどうでしょうか。
日本アクア：
そうですね。大体 2 カ月ぐらい遅れています。じゃ、その受注したものを 2 カ月で、ゼネコンさん遅らせるのかといったら、そういうわけにはいきませんので、決まっていますので、エンドは。ですので、それはやはり後半戦に来るという形になっていますよね。どうしても職人さんも土日休みしなきゃいけないと、2024 年問題がありますので。我々は昨年から土日休みにしている体制取っていますので、どうしてもその部分が遅れているんじゃないかと思います。
我々日本アクアとしては、その需要に対応しなきゃいけませんので、前半戦かなり工務社員、職人さんを入れましたので、それで収益が若干悪化気味だというのは、そこだと思っていただければ。後半の需要に耐えれないといけませんので、その準備をしておるというので、コストがかかってしまったというふうにお考えいただければよろしいんじゃないかと思いますね。

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IR Agents：
なるほど、なるほど。
後ほどちょっと採用のところのお話、そこを伺えればと思うんですけれども、ちなみにこの 2 カ月程度の遅れというのが、さらに遅れてしまって、ちょっと今期影響が大きいですとなってしまう可能性とかってあるものなのか。このあたりとかってどう見ていらっしゃるんですか？
日本アクア：
そうですね。ゼネコンさんもエンドが本当に、先ほど言いましたけど、決まっていますので、それを例えば、1 カ月でも遅れちゃうと、莫大な違約金払わなきゃいけませんので、そういった遅れはないんじゃないかなというふうに思っていますね。
IR Agents：
なるほど、分かりました。ありがとうございます。
実際にそのとおりで、上期終わった段階で 86％受注済みですというのは、結構いいのかなと思ったりするんですけれども、受注自体は好調という理解でいいんでしょうか？
日本アクア：
そうですね。受注は昨年よりも好調に推移していますので、全く問題ないと思いますね。特に建築は、昨年は 1 月から伸びがガッと来たんですね。これ繰り返しなんですけども、昨年が 1 月からガッと来ると、後半戦で終わるわけです、12 月で終わるんですね。だけど今年は昨年が 12 月で終わったので、私ども前半戦が悪かったんですけども、また後半戦がよくなりますので、来年は第 1Q からいいという形になると思います。で、12 月が若干薄くなるというサイクルだと思っていただければいいですね。そうやってサイクルになっていますね、ゼネコンさんの方も。遅れていますので。そういった流れですね。
IR Agents：
なるほど。そういった意味では今年は下期の方で(上がってくること)になるのかなと。
日本アクア：
そうですね。で、来年は上期からいいというところになっていますね、建築の方は。
IR Agents：
なるほど。了解です。ありがとうございます。
第 3 四半期のプラス 85％施工面積というのも相当だなというところで。
日本アクア：
そうですね。もう仕事がパンパンになってくるんじゃないかと思いますね。

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IR Agents：
なるほど、了解です。ありがとうございます。
これ結構、似たような話なのかなと思うんですけれども、私結構、「モエン NEO」の話が結構好きで、不燃断熱材、すごいいいよねと思うんですけど、これ上期比較だけだと減少しているんだけど、下半期だと増えますよというところは、これは何か大型は下期だったですよみたいな、そんな。
日本アクア：
そうですね。今も半導体の工場ですね。北海道でやっていますけども、どうしてもそれが前半戦に来る予定が後半戦になってきているというのがありますね。モエン NEO というのは、大体こういった大きい半導体の工場だとか、物流とか、そういったものに使われますので、中小のマンションには使われませんので、そういった大きい工場が 2 カ月遅れているのでこうなってしまったといっただけだと思っていただければいいんじゃないかと思いますね。
IR Agents：
分かりました、ありがとうございます。
そうすると、建築はまあ需要が強い状況で、やっぱり下期か来期かみたいなところかなというところで、ちょっと。
日本アクア：
そうですね。めちゃくちゃ強いですね、今。
IR Agents：
めちゃくちゃ強いですか。

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日本アクア：
はい、職人さんが全然足りないみたいなので、我々はふんだんにあるので、なぜ日本アクアさんはそんなに職人さんが多いんですかと、逆にゼネコンさんが聞いてくるぐらいな話ですので、こうやった方がいいですよというアドバイスはしていますけどね。

IR Agents：
了解です。ありがとうございます。
建築戸建、こんなところで、あとちょっと防水のところとか伺っていければと思うんですけども、こちらは昨対比で微増というところなんですけれども、もともと戸建は結構小さい案件で、非住宅のことの大きい案件とか、ちょっと取り組んでいきたいと思っているんです、みたいなところをお話しされていたと思っていて、そういった意味でいくと、非住宅がちょっと増えそうな兆しなのか。戸建がちょっと落ちてきたのかみたいなところに見えるんですけれども、ちょっと何か防水の方の見通しと現状について伺ってもよろしいでしょうか？
日本アクア：
はい。戸建をやるというのは、コマーシャルベースで、皆さん認知していただきたいというために、戸建の FRP 防水から、このアクアハジクンに換えるといった動きをしていました。これがようやく浸透してきましたので、後半戦はこれは逆転いたします。
やはり大手の物流とか、新築のタワーマンションも決まりましたし、大手の改修の工場ですね。これも大手の工場が決まっていますので、これ逆転するというふうに思っています。
結構展示会でやると、このハジクンを採用したいという、即決で採用していただけるお客様もかなり増えていますので、今後この BtoC のような形の改修工事がかなり増えてきますので、後半戦はこれは逆転いたします。

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IR Agents：
過去もお伺いしたいんですけども、非住宅の方が収益性が高くて、黒字化とか目指そうとすると、非住宅というところがやっぱり増えるとポジティブだよという。
日本アクア：
そのとおりですね。非住宅の方が圧倒的に、特に改修ですね。新築よりも改修の方が圧倒的に収益がいいですので、そちらを伸ばしていきたいなとというふうに考えています。
IR Agents：
なるほど。
日本アクア：
で、やはり物流とか大手倉庫さんとかが、やはり今集中豪雨とか起きているんですけども、もう漏水だらけらしいんですね。それが、今までの改修方法。カバー工法とかって工法が。それでは追い付かなくて、やっぱり何かをカバーするって、何かをサンドウイッチして、人の手で、物で防水するというのはなかなか難しいんですよね。やっぱり液体が固体になるものであれば、隅々まで液体が行きますので、ぴたっと止まるんですよ。これやっていただくと、皆絶賛で、上場企業さんの大手スーパーさんの店舗も、今 2 棟目かな、やったんですけども、やっぱりあまりにも絶賛で、もう全棟やってほしいという話も来ていますので、そういったのが今後加速してくるんではないかなと思いますね。やっぱり認知されると加速して、アクアフォームみたいにマーケットで広がるんじゃないかなと思います。
IR Agents：
なるほど、なるほど。ちょっとぜひこのポテンシャルとか、動向はまた追っていければなと思います。
日本アクア：
そうですね。よろしくお願いします。

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IR Agents：
ありがとうございます。了解です。
続いて、その他のところで、原料販売とか副資材、機みたいなところになるんですけれども、まず、原料販売のところは若干これ利益率が下がっているかなというふうには思うんですけれども、これはミックスとかの影響なのか、どういった影響があったものなんでしょうか？
日本アクア：
そうですね。これは戸建の方の原料は、そんなに収益はよくないので、戸建の方が悪くなったといったところ。建築の方がやっぱり 2 カ月どうしても遅れていますので、その部分が収益若干悪くなったんじゃないかと思いますけども、後半戦、すごく受注いただいていますので、これも第 3Q、第 4Q はがっと上がってくるというふうに思っていただければいいんじゃないかなと思いますね。
IR Agents：
なるほど、了解です。ありがとうございます。
あと、副資材、機械の方は、これ通年で見たときに、結構売上 6 億くらい落とすというところで落ちるような話で。これ多分前期末にお話伺った、結構モデルチェンジのところがあって、去年買い替えがあったのが、今年は落ち着くからという理解でいいですか？
日本アクア：
そうですね。施工体制、そういったモデルチェンジのやつも、昨年からやっていまして、職人さんを増やすのも昨年でもう終わっていますので、今年は万全な体制で行っていますので、昨年のような機械がいっぱい売れるということは、もう一巡したというふうに思っていただければいいんじゃないと思います。その分、施工会社、施工の職人さん、認定施工店さんが増えました
ので、今年はもう工事で売上をやっていくというふうなストーリーで思っていただければいいんじゃないかと思います。

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IR Agents：
なるほど、なるほど。了解です。ありがとうございます。
一旦材料、副資材はそんなところで、あとは採用面になるんですけれども、今年もかなり第 2 四半期時点で工務社員さんかな
り 5０、60 名増えているというのは、かなりいいことかなと思うんですけれども、何か採用の状況であったりとか、どういう状況かみたいなのを伺ってもよろしいですか？
日本アクア：
そうですね。やはり北東北とか南九州とか、そういった地方でかなりの人数が採れていますので、そういった方が私どもと働いていただいて、忙しいときは出張をしていただいて、関東の方ですね。なかなか関東は採れませんので。出張していただいて、施工していただくというスキームでやっていますので、それが功を奏していますね。
ただ、やはり建築の工事がずれたりとか、木造が若干第 1Q 悪かったりしていますので、収益の方、これだけ人が入ると、仕事が薄ければ収益に影響しますので、この部分が利益の方が薄くなったか減ったというふうに思っていただければいいんですけ
ども、この万全な体制で第 3Q、第 4Q 行きますので、わっと利益売上は伸びるというふうに思っております。
IR Agents：
なるほど。ありがとうございます。了解です。
そうすると、冒頭おっしゃっていたとおり、遅れとタイムラグなどである…。
日本アクア：
もうそれしかないですよね。我々の戦略は全く間違っていませんので。問題ないと思っています。

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IR Agents：
承知しました。了解です。
あとはちょっとリスクっぽいところとかでいくと、私も大変でしたけれども、マーケットの方が今すごいことになっていて。為替の方も 160 円から一気にみたいなところだったりするんですけども、このあたりとかって、何か御社業績に影響が出てきたりだとか、このあたりとかって。
日本アクア：
そうですね。そんなに為替の問題も、若干はあるんですけども、また上がったり下がったりしましたので、一時期は原料も、これは上がるんじゃないかなと思ったんですけども、また円高に振れましたので、何か上がらないという話も聞いていますし、経営的にも問題ないんじゃないかと思いますね。
IR Agents：
なるほど、なるほど。まあ何というか、1 日経って 2、3 円動くみたいなのがあると、見通しも何もないみたいな感じだったりす
るんですけども。
日本アクア：
そういうことですよね。難しいです、そこら辺が。
IR Agents：
了解です。基本はでも、これ輸入原料になるので、円高の方がメリットは受けやすいみたいな。

18日本アクア：
そうですね。円高の方がメリットは受けやすいですけども、何というんですかね。本当後半戦、4Q 上がるんじゃないかなと思っていたんですけども、この辺、円高に振れましたので、これが平準化になったというところで、今年は上がらないといったところは聞いていますね。

IR Agents：
なるほど、なるほど。了解です。ありがとうございます。
あと、ちょっとマーケット周りのところでいくと、ちょっと何か個人的には進捗のところというところと、マーケットが弱い中で、マーケットも大きく下がってみたいなところでちょっと不安なところではあるんですけれども、最近だと配当の方とか資料で出されていらっしゃるし、これ下期普通に挽回はできるし、達成はできると思うので、そういった意味では配当は据え置きというか変わらないですよというところは、何か主張されているみたいなイメージでいいですか？
日本アクア：
そうですね。配当はもう変えずにこのまま行こうかなというふうに考えていますので、結構いいんじゃないですかね、利回りが。
IR Agents：
そうですね、今となってはということですけども。
日本アクア：
ちょっとどっきりする株価ですけどね。
IR Agents：そうですね。もうちょっと利回りが低くなるといいかなと。

19日本アクア：
そうですね。そのとおりですね。
IR Agents：
了解です。ありがとうございます。
すみません、ちょっと駆け足ぎみではあったんですけれども。ちょっとやっぱり上期ぱっと見ただけだと難しそうには見えるけ
ど、あくまで遅れであって、下期のところはもう、戸建の棟数というところも増えるし、建築の施工面積も増えるというところ
見えていらっしゃいますし、そっち増えると販売とかも増えますよというところで、比較的環境としてはよいです。ようやく気密測定サービスであったりとか、6 等級とかも見えてきたので、やっぱり来期にかけて戸建とかの単価上昇というストーリーは変わっていないですよという意味です。
日本アクア：
そうですね。特に 6 等級のやつが、後半戦から来年にかけてはすごい勢いで伸びて、住宅の方も急速に回復してくるんじゃないかなというふうに思いますね。来年がちょっと楽しみですね。
IR Agents：
はい。分かりました。ありがとうございます。ちょっとまた下期のところを見させていただいて、第 3 四半期終わったら、今度来期のところ見てになりますけれども、引き続きどうぞよろしくお願いいたします。
日本アクア：
はい、よろしくお願いします。

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IR Agents：
では、ありがとうございました。
最後にもしよろしかったら、株主投資家の方々にメッセージとかあればと思うんですが、いかがでしょうか。
日本アクア：
今回株価の乱高下の影響を受けまして、当社の株も上がったり下がったりしているんですけども、会社の経営とか、計画的には全く問題ありません。ただの本当にタイムラグでございますので、皆さん、我々も後半にかけて一生懸命頑張って、売上利益伸ばしてまいりますので、ひとつ今後ともよろしくお願いいたします。
IR Agents：
はい、ありがとうございます。では、いったんこちらの方で本日の取材終わらせていただければなと思います。
ここまでごらんいただいた方も、ありがとうございました。
中村社長も、本日お時間いただきありがとうございました。引き続き下期の方もよろしくお願いいたします。
日本アクア：
はい、よろしくお願いします。
【了】

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