2020 年 5 月 18 日
株式会社立花商店
生田（新）週刊カカオニュース 11 号
毎度お世話になります。カカオトレーダーの生田と申します。
GW を挟みニュース配信が滞ってしましましたが、今週から改めて再開して参ります。
世界の経済の停滞感をよそ眼に先物カカオ相場は上昇傾向。金融市場も同様ですが、資本主義経済は将来への期待感やムードで動く部分が多く、また誰かの思惑でそのムードさえ作られていると感じられます。
先物市場を取り除いて、実需家だけが参加できるカカオトレード市場というものがあれば、今より確実に価格の値動き幅は小さく安定したものになると思います。
単に目の前にある商売をするのではなく、将来のあるべき姿を考えていきたいと思っています。カカオの持続可能性の定義の中には、このような取引の安定性や投機家排除も含めて考える必要があると感じます。

1、ロンドンカカオ July の価格動向分析

今回は、３つのチャートにて簡単な分析をしてみました。
ここではチャートの分析が主目的ではありませんので、何を示しているかを簡単にご説明いたします。
≪1 番上≫
過去 1 年間の July2020 の価格がどのように推移しており、また現在の価格が過去 1 年の中で高値水準にあるのか安値水準にあるのかを分析するチャート≪真ん中≫
取引自体の数を棒グラフで示したもの≪1 番下≫
直近の一定期間において終値ベースで上昇変動と下落変動のどちらの勢いが強いのか計測しようとするチャー
ト。
（＝RSI 相対力指数）＊RSI は、50%を中心として 0～100%の範囲で推移し、上昇局面に入ると数値が 50%以上で推移し、下降局面に入ると数値が 50%以下で推移します。
通常、RSI が 70%(80%)以上であれば相場は買われすぎ、逆に RSI が 30%(20%)以下であれば相場は売られ過ぎであると判断されます。

上記からの分析・推論
まず、July は既にかなり買われ過ぎの状態にあり、現在の 1970GBP 付近は抵抗力も強い価格帯であることからも、そろそろ一度売られる可能性が高くなってきているというのが最初に考えうるシナリオ。但し、投機家筋がかなり買い越してきていることを考えると、もう一段階引き続き、買われる可能性も否定はできず、その場合の上限としては、まず 2000GBP、そして最大値として 2 月につけた 2046GBP がある。Julyの取引終了までは約 2 か月しかないので、下値としては大きな下落はなさそうに感じるが、まず 1908GBPは可能性があると考える。そして、過去 1 年の価格のレンジの 50％である 1866GBP まで更に下がれば、先の限月 Sep、Dec も相応に下落しているはず（LID の調整により 7-9 月、9-12 月の各限月の差は現在 80100GBP の差が生じている）なので、Dec で 1,666GBP くらいまで下がり、かなり値ごろ感が出てくるのではないだろうか。
いずれにしても、直近月のポジションは投機筋の介入により値動きが荒く、実態価格以上に価格が高騰する傾向が続いているため、実需筋は早々に第２限月を使っての取引に移行する傾向があります。
いずれにしても、海外の磨砕業者はまだ、7 月、9 月限月での取引がありますが、日本のお客様においては、既にメイン限月は 12 月、21 年 3 月、5 月、7 月等での買い付けポジションを見ていると思いますので、当面はあまり値動きがないと思われます。次回以降で、2020 年 12 月限月、21 年 3 月限月の分析も試見たいと思います。

2、ナイジェリアのクロスリバー州でのココア価格の上昇（5/13）
ナイジェリアのクロスリバー州でカカオ豆の価格が 2 週間連続で上昇したと業界関係者は金曜日に発表し、コロナウイルスが 2 ヶ月ほど貿易を混乱させていないことへの期待を高めた。ナイジェリアのココア協会のGodwin 氏は、国の 2 番目に大きいココア生産州であるクロスリバー州で今週は 1 トン当たり 870,000NGN（$1,912）で取引され、先週の NGN820,000 から上昇したと語った。（NGN＝ナイジェリア通貨のナイラ）
トレーダーらによると、３月には、ナイジェリアでのコロナウイルスのパンデミック・ロックダウンが始まると、ココアの取引は国内の他の生産国と同様にクロスリバー州で止まり取引は困難であった。

「仲買人と輸出業者はクロスリバー州でココアの売買を停止した。今は、政府は封鎖を緩和し、ココア取引は正常に戻っている」と南西部地域のオヨ州の州都イバダンのトレーダーである Tunde 氏は言った。
クロスリバー州は、ナイジェリアの南東地域で最大のカカオ生産州で、同州と他の 2 つ（アビア州とアクワイボム州）は、ナイジェリアの年間 30 万トンのカカオ生産量の約 30％を占めています。

クロスリバー州

アビア州

アクワイボム州

3、ガーナの第 1 四半期の財政赤字は GDP の 3.4％（5/15）
今年 3 月までの第一四半期の 3 か月間の総収入と助成金は国内総生産の 2.7％でしたが、総支出と延滞処理はGDP の 6.1％に達し、財政赤字は GBP の 3.4％となった。ガーナ銀行がそのウェブサイト上の経済と金融データの概要で発表。
•国の公的債務総額は、1 年前の 1,980 憶セディ（≒396 憶ドル）から 1Q の終わりに 2360 億セディ（472憶ドル）に増加した。

⇒日本円で約 5 兆円の公的債務があることになる。ガーナの GDP は 660 憶ドルなので借金の金額が 1 年間の GDPに近くなりつつある状況（GBP の 71％）。日本は因みに現在 230％、GDP の 2.3 倍の債務となっている。
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3 か月間の総輸出額は、前年の 40 億ドルから 39 億ドルに減少しました。輸入は 34 億ドルから 30 億ドル減少•

金の出荷額は 14 億ドルから 15 億ドルに増加しました。カカオは、8 億 3,240 万ドルから 9 億 5,950 万ドルに増加しました。原油輸出は 11 億ドルから 8 億 7,410 万ドルに減少•

ガーナの貿易黒字はこの 3 か月間、前年比 1％から GDP の 1.4％に拡大した。経常収支は GDP の 0.3％の黒字で横ばいのまま•

銀行の不良債権比率は、3 月末に前年の 18.8％から 14.5％に改善•

今年の 3 月のモバイルマネー取引の総額は、前年の 230 憶セディから 330 憶セディに増加

4、ガーナカカオ豆着荷状況≪4/23 現在の集荷数量は 70 万 2749 トンで前年対比減少≫（5/14）

政府のカカオ監督機関であるココボードによると、10 月 1 日の新シーズン開始後から 4 月 23 日までのカカオ集荷数量は 702,749 トンとなった。昨シーズンは 4 月 25 日までの集荷数量で 717,605 トンであった為、2 月末段階では昨年をやや上回る数量での集荷が進んでいたが、3 月から集荷数量が減少したことで、総量としては昨年を下回る水準に留まっている。

５、ヘッジファンドはロンドンのココアを強気買い、過去 8 週で最大の買い越しに（5/16）
ファンドマネージャーはロンドンのカカオ先物取引のポジションを強気に買っており、5 月 12 日までの週において、5,790 ロット（57,900 トンのカカオ豆相当）の買いポジションを増やし、買いポジョンだけの合計数を34,021 ロット（34 万トンのカカオ豆相当）とした。
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ロングポジション（買いポジション）からショートポジション（売りポジション）を引いた正味ロング
ポジションの数は 8 週間で最も強気の数字。

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ロングポジションだけの総数は 5 月 12 日までの週に 5,245 ロット増加して 34,679 でこれも過去 8 週で最大。

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ショートポジションだけの数字は、 545 ロット減少して総数が 658 に下落。このショートの合計数は合過去 15 週間で最低。

6、カメルーンの週平均ココアファームゲート価格が 1.8％上昇(5/14)
カメルーン国立ココアコーヒー生産者協会が提供するデータからの計算によると、カメルーンの平均全国ココアファームゲート価格は、5 月 12 日までの週の価格で 1,076 CFA フラン/ kg（＝USD1.77/KG）となっており、前週の 1,057 フラン/ kg（＝USD1.74/KG）から 1.8％増加しています。
１CFA フラン＝USD 0.00165
以下は、CFA フラン/ kg での地域別価格の表です。
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クンバ：1,100 CFA•

マンフェ：1,070 CFA•リトラル：1,080 CFA•

中央：1,080 CFA•

南：1,050 CFA

７、コロナ世界情勢最新情報 UPDATE（5/17）【新型コロナ】米感染増加、週平均上回る－イタリアは経済再開加速へ•

世界の感染者は 460 万人を突破－死者数 31 万 1000 人を上回った•

ロックダウン緩和加速計画のリスク、「計算済み」－イタリア首相

米国の新型コロナウイルス感染例増加ペースが 16 日に週平均を若干上回り、死者数は８万 9000 人に迫った。

イタリアは 18 日に商店や飲食店などの営業を再開させる。コンテ首相は２カ月間に及ぶロックダウン（都市封鎖）の緩和を加速する計画について、リスクは「計算済み」だとしている。６月３日には一部の入国制限を緩和する。フィアット・クライスラー・オートモービルズはイタリア政府保証の付いた最大 68 億ドル（約7300 億円）の与信枠を求めている。

米ジョンズ・ホプキンス大学とブルームバーグ・ニュースが集計したデータによれば、ニューヨーク時間
16 日午後４時（日本時間 17 日午前５時）ごろの時点で、米国の新型コロナ感染者は前日の同じ時間から 1.8％増え 146 万人。過去１週間の１日当たり平均増加率（1.7％）を上回る伸びとなった。死者数は 1.7％増え８万8211 人。
中国の国家衛生健康委員会は 17 日、新型コロナ感染例が 16 日に５件増えたと発表。うち２件が国外からの流入。韓国では 13 件増加し計１万 1050 件に達した。ニュージーランドは新たな感染例１件を報告した。
世界の感染者数は 460 万人を突破し、死者数は 31 万 1000 人を上回った。インドの感染者数が中国を上回り、アジアにおける感染の新たな中心地となっている。
中国人民銀行（中央銀行）の易綱総裁は 16 日の共産党の政治理論誌「求是」掲載のインタビューで、新型コロナの打撃を受けた国内経済を支援するため融資返済の期間延長などの政策を活用する方針を示した。
中国人民銀行の易綱総裁
米下院は 15 日、民主党主導の３兆ドル規模の新型コロナ経済対策法案を可決した。しかし、与党共和党とトランプ大統領は既に同法案を拒否する立場を明確にしている。

⇒次ページに続きます。

Bean to Bar ブランド紹介【Nel Craft Chocolate Tokyo】＊今週ご紹介するチョコレート：HAMACHOCO / エンレカン ブラン 34.5％
Nel Craft Chocolate Tokyo さんは、2019 年に日本橋浜町『浜町ホテル』内にオープンした Bean to Bar ブランドです。まちづくりに繋がる事業を国内外に展開している UDS 株式会社が運営しており、MUJI HOTELGINZA(銀座)や ANTEROOM(京都)なども手掛けています。Nel さんでは、和モダンな空間でチョコレートやカフェメニューを味わうことができます。
シェフショコラティエの村田さんが作るショコラたちは、素材一つ一つが生きるように作られています。そのために大切なチョコレートの製造工程である『練る』が、ブランド名『Nel』に由来しているのです。今回ご紹介するのは、カカオ豆にこだわったトリュフとホワイトチョコです。

1：HAMACHOCO
華やかな風味のガナッシュにアプリコットブランデーを混ぜ込み、チョコレートでコーティングしたトリュフです。ガナッシュは、ガーナ産/ハイチ産/ベトナム産の 3 種類のチョコレートをブレンド。口に入れた瞬間はフレッシュフルーツのような酸味が、後半にはしっかりとカカオ感を感じます。香り高いアプリコットブランデーが加わることで一気に大人のショコラに仕上がっています。シングルオリジンのチョコレートにはない、産地ブレンドならではの魅力が詰まっています！
2：エンレカン ブラン 34.5％
カカオの風味がほんのり残る、ナチュラル(未脱臭)ココアバター使用のホワイトチョコレートです。ココアバターはインドネシア エンレカン島 産で、東南アジア地域で事業を行う Whosecacao 株式会社様から直接取り寄せております。味は、まろやかな酸味があり爽やかで、甘さもミルク感も控えめな印象です。
「ホワイトチョコレー
ト=甘くてミルキー」という一般的なイメージが変わります！

Nel さんのチョコレートは、浜町ホテル内の店舗はもちろん、ショコラナビというオンラインチョコレートセレクトショップでもお買い求めいただけます。板チョコレートや上記紹介商品以外にも、チョコレートアイスやプリンなど心惹かれる商品がたくさんそろっています。ぜひ、ページをのぞいてみてください！Stay Home 時間にもおすすめです！

1. HAMACHOCO：¥1,080(税込)
2. エンレカン ブラン 34.5%：¥1,188(税込)
公式ホームページ(Nel Craft Chocolate Tokyo)：https://nel-tokyo.jp/
オンラインサイト(ショコラナビ)：
https://suit-chocolate.com/category/item/brand/nel-craft-chocolate-tokyo/＊ 配 信 の 削 除 、 ご 依 頼 に つ い て は ,下 記 ア ド レ ス ま で ご 連 絡 願 い ま す 。
株式会社

立花商店

生田

w-ikuta@tachibana-grp.co.jp