2024年6月11日説明会用ダイジェスト版

中期経営計画第2フェーズ(23-26年度)進捗

代表取締役社長 豊嶋 哲也
2024年6月11日

中期経営計画全体像 : 23年度実績および26年度目標値の修正
2023年度 実績

2026年度 目標値
修正前

2026年度 目標値
修正後

Scope 1+2 CO2排出量 削減率
日本ゼオン単体 2019年度比

22%

29%

－

Scope 1+2 CO2排出量 削減率
全グループ 2020年度比

16%

－10%

42%

SDGs貢献製品売上高比率

35%

40%

40%

50%

900

一人当たり営業利益 (百万円/人)

4.3

117

既存事業ROIC

既存事業ROIC (%)

4%

9%

7%

9%

売上高指数 COP 2019年度100163

210

210

新規事業売上高

売上高指数 電池材料 2019年度100149

590

240

+600億円

12160

160(2019年度比)

31010

従業員エンゲージメント

52%

56%

56%

従業員を活かす環境

51%55%

55%

日本ゼオン健康行動指標

62%

65%

65%

年次有給休暇取得率

71%

70%

70%

外国人/女性役員比率

19%

25%

25%

社外役員比率

50%

過半数

過半数

女性管理職比率

6%

12%

12%

19%

15%未満

5%未満

全社戦略
カーボンニュートラルとサーキュラーエコノミーを実現す1
る「ものづくり」への転換を推進する

目標

休業災害件数 (件)「既存事業の磨き上げ」と「新規事業の探索」の両立
2によって社会課題解決に貢献する

新規事業 売上高 (億円)
社外連携 顧客テーマ件数 23－26年度 集計3

個々の強みを発揮できる「舞台」を全員で創る

4 経営基盤を「磨き上げる」

政策保有株式 対純資産比率

2030年度 目標値－従業員エンゲージメント

75%

外国人/女性役員比率30%※当社ROICの算定に関しましては、NOPAT算定時の税金計算を以下の通り修正しております。
従来）NOPAT＝営業利益－税金費用 → 修正) NOPAT＝営業利益－営業利益 x (税金費用÷税前利益)
1
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本日の発表のハイライト
ポートフォリオ組み換え• 徳山エラストマー過半停止 ＋ 徳山COPプラント新設
ゴムの収益性アップ

リソース活用

COP成長

PER

既存事業の磨き上げ• 化成品／電池材料／光学フィルム

新規事業の探索

PBR>1
早期実現

• COPライフサイエンス ＋ ドライ成形法

財務戦略• さらなる政策保有株式縮減 (<5%)• 投資の厳選→株主還元 (配当性向30%＋自己株取得300億円）

ROE
2

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本日の発表のハイライト
ポートフォリオ組み換え• 徳山エラストマー過半停止 ＋ 徳山COPプラント新設
ゴムの収益性アップ

リソース活用

COP成長

PER

既存事業の磨き上げ• 化成品／電池材料／光学フィルム

新規事業の探索

PBR>1
早期実現

• COPライフサイエンス ＋ ドライ成形法

財務戦略• さらなる政策保有株式縮減 (<5%)• 投資の厳選→株主還元 (配当性向30%＋自己株取得300億円）

ROE
3

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ポートフォリオ組み換え 徳山工場エラストマー

26年度にE-SBR1系列、NBR-LXの生産停止、28年度以降BR生産停止を想定【徳山工場エラストマー ポートフォリオ】【徳山工場エラストマー 生産停止計画】

高生産量
NBR

NBR-LX

S-SBR

停
止

E-SBR-1

付
加価値

BR
E-SBR
１

NBR
LX

E-SBR
２

E-SBR-2

低継続NBRBR低2024 2025 2026 2027 2028

S-SBR
事業収益性高※円の大きさは売上高規模

60％

徳山工場 エラストマー製造設備 60%を生産停止する方針
4
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ポートフォリオ組み換え 徳山COPプラント新設

COP事業の成長に対応し、徳山エリアに新プラントの建設を決定【事業の成長】【新プラントの概要】

COP関連事業 売上高指数 (25年度=100)

所在地： 山口県周南市
敷地面積： 約186,500㎡
生産能力： 約12,000t/年

フィルム
成形品

着工時期： 25年度下期
竣工時期： 28年度上期
投資金額： 約700億円

COP生産拠点複数化
事業レジリエンス強化樹脂

5
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ポートフォリオ組み換え 高収益化

組み換え実施により徳山エラストマー継続時を上回る利益創出COPへの組み換えによる損益への影響

営業利益
2026

2030

組み換えあり2035

組み換えなしポートフォリオ組み換えの背景にある考え方

人材COPのレジリエンス

ゴムのベストオーナー

6
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本日の発表のハイライト
ポートフォリオ組み換え• 徳山エラストマー過半停止 ＋ 徳山COPプラント新設
ゴムの収益性アップ

リソース活用

COP成長

PER

既存事業の磨き上げ• 化成品／電池材料／光学フィルム

新規事業の探索

PBR>1
早期実現

• COPライフサイエンス ＋ ドライ成形法

財務戦略• さらなる政策保有株式縮減 (<5%)• 投資の厳選→株主還元 (配当性向30%＋自己株取得300億円）

ROE
7

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既存事業の磨き上げ 化成品

化成品事業(PDR、SIS)は、海外競合参入により収益性低下

しかし、C5関連事業の重要な構成要素
高収益品原料の安価獲得 ⇒ 低収益品原料の副生 ⇒ 化成品事業継続必須
GPI 水島工場

COP
ジシクロペンタジエン

RIM用配合液
特殊溶剤

２-ブチン

イソプレン

ピペリレン

高収益製品

合成香料

IRSIS
PDR

低収益製品

海外競合との競争回避 ⇒ 日本、北米で競争優位性確保 (関税、顧客関係強化）
8
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既存事業の磨き上げ 電池材料

成長鈍化・技術トレンド変化・新製品開発遅れ ⇒26年度目標修正

各種施策により30年度に向け高成長を目指す
電池材料 売上高指数 (19年度=100)①EV市場成長鈍化 (▲90)

590②技術トレンド変化 (▲100)(LFP化等）③新製品開発遅れ (▲160)

新製品開発 巻き返し

240

地産地消の供給体制 拡充＝欧米市場の伸長取り込み149

既存顧客 CAGR 4%(競合との競争激化)

100

9Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited.

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既存事業の磨き上げ 光学フィルム

能登地震を乗り越え、全ライン本格稼働 ⇒ 収益改善
大型ディスプレイ需要拡大に対応した増設検討中【大型用フィルム生産量推移】【TV-VA用途サイズ別パネル出荷面積予測】
氷見二上工場

震災
ＣOPが強い領域【二拠点生産体制】

敦賀工場

出典：OMDIA 2024年1月フォーラム資料10
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本日の発表のハイライト
ポートフォリオ組み換え• 徳山エラストマー過半停止 ＋ 徳山COPプラント新設
ゴムの収益性アップ

リソース活用

COP成長

PER

既存事業の磨き上げ• 化成品／電池材料／光学フィルム

新規事業の探索

PBR>1
早期実現

• COPライフサイエンス ＋ ドライ成形法

財務戦略• さらなる政策保有株式縮減 (<5%)• 投資の厳選→株主還元 (配当性向30%＋自己株取得300億円）

ROE
11

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新規事業の探索

1. 新市場への新製品投入
2. M&Aによるインオーガニックな成長
売上高

売上計上済み製品開発品⚫ FOUP用樹脂(Front Opening Unified Pod)

⚫ マイクロウェルプレート⚫ マイクロ流路デバイス⚫ TIM(Thermal Interface Material)⚫ CNT(Carbon Nano Tube)⚫ ドライ成形法⚫ マルチマテリアル接着剤
目標値
目標値

12億円
2023

160億円

2026

600億円

2030
12

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新規事業の探索 マイクロウエルプレート・マイクロ流路デバイス
ゲノム分析・創薬支援【マイクロウェルプレート市場規模】

マイクロウェルプレート
アッセイプレート(DNA タンパク質等の分析)

COP
細胞培養プレート(細胞培養、分析)

マイクロ流路デバイス
出展：The Business Research Company『Life Science Consumables Market Study September 2021』

米国メーカー2社買収 ⇒ ライフサイエンス事業展開を加速
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新規事業の探索 電池材料 ドライ成形法

革新的電極製造方法 電池メーカーと連携して開発中
ドライ成形法電極の製造時
水や有機溶媒を使用せず成形

低コスト・低環境負荷を実現
ウェット塗工法: 活物質や導電材等を塗料化し湿式塗工法で電極を作製する現行最も一般的な手法
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新規事業の探索 共創イノベーション施設建設

世界中のパートナー企業との共創 × 当社のコアテクノロジーとの融合

機能性ポリマーの共創
ドライ電極パイロット設備
殿町エリアとのライフサイエンス共創
所在地：川崎工場と総合開発センター敷地内
完工時期：26年度

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本日の発表のハイライト
ポートフォリオ組み換え• 徳山エラストマー過半停止 ＋ 徳山COPプラント新設
ゴムの収益性アップ

リソース活用

COP成長

PER

既存事業の磨き上げ• 化成品／電池材料／光学フィルム

新規事業の探索

PBR>1
早期実現

• COPライフサイエンス ＋ ドライ成形法

財務戦略• さらなる政策保有株式縮減 (<5%)• 投資の厳選→株主還元 (配当性向30%＋自己株取得300億円）

ROE16

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ポートフォリオ組み換え、既存事業磨き上げ、新規事業探索の結果

徳山エラストマー停止、COP投資によりROICは一時的に悪化
2030－35年にかけてV字回復
全社
ROIC
過去WACC
6%中盤~7%後半

徳山エラストマー
停止
WACCの改善

COP大型投資
稼働
23年

26年

30年

35年

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財務戦略 キャッシュフローアロケーション
営業CFの減少に対し、①政策保有株式売却 と ②投資額削減 で充当

余剰キャッシュを ③累進配当 と 自己株式取得 による株主還元へ
キャッシュインキャッシュアウト

FY26：純資産比率▲300億円

営業CF

2,300億円

5%未満

450億円

840億円

▲350億円＋640億円

有利子負債
調達

政策保有株式売却

D/Eレシオの目安
0.2～0.3①

投資CF

2,000億円③

1,500億円程度の新規投資を実行

株主還元▲200億円

研究開発費

4年累計

②

売上比4%

700億程度

800億円程度＋320億円

配当性向30%
自己株取得

現預金増減※90億円※規模拡大に応じた現預金の増減
18
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財務戦略 ②投資計画
投資計画見直し ⇒ 当初計画から200億円削減

高収益事業 と 新規事業 に投資を集中。
見直し計画

当初計画
COP

その他

390

460

23－26年度
新規投資
1,700億円

電池材料
270

M&A・CVC

23－26年度
新規投資
1,500億円

高収益事業拡大のための投資580
COP：当初計画値に対して、建設開始1年後ろ倒しで期間内の金額は縮小。

新規事業拡大のための投資

電池材料：市場環境の変化により見直し※M&A・CVC以外は設備投資のみの数値

新規投資枠は、25年度末時点での使用見込みを考慮の上、資金に余剰が生じると判断した場合には株主還元を実施。
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財務戦略 ③株主還元

株主還元方針100• 配当性向30％を最低水準とする 90• 累進配当を維持• 自己株式取得（計画）24－26年度で300億円
24年度
25-26年度

100億円 (決定済)
200億円

72.1%

80
70

配当金
配当性向

55.9%

60

60

30.6%

50

18.3%

4030

22.5%

22.7%

17.4%

45
20
10

配当性向＞30%

1928
214736220

18年度 19年度 20年度 21年度 22年度 23年度 24年度 25年度 26年度
20Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited.

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結論
ポートフォリオ組み換え• 徳山エラストマー過半停止 ＋ 徳山COPプラント新設
ゴムの収益性アップ

リソース活用COP成長

既存事業の磨き上げ• 化成品／電池材料／光学フィルム

ステークホルダーの皆様の新規事業の探索ご期待にお応えします• COPライフサイエンス ＋ ドライ成形法

財務戦略• さらなる政策保有株式縮減 (<5%)• 投資の厳選→株主還元 (配当性向30%＋自己株取得300億円）
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本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。
実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。

統合報告書2023年度版はこちら

以 上
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