地域金融分科会の中期計画
・様々なアセットクラスが揃っていることが本分科会の特徴。これを強みと捉え、各アセットクラスの期待される役割と投融資対象先を整理しながら、「社会価値の創造」と「企業価値の向上」に取り組む企業を支援する資金提供プレイヤーを増やしていく。

Goal
目指したい目標･地域課題の解決や地域経済の活性化、引いては持続可能なまちづくりに向けた金融の主体的な役割を確立する･日本経済再興への貢献も視野に入れ、スタートアップを含む中小企業の成⾧を後押しする金融の主体的な役割を確立する

Mid-term Plan
中期計画

金融機関と投融資先企業等が、地域視点を踏まえたインパクト共創＊のプラットフォームを構築する＊環境・社会・経済の3側面におけるポジティブインパクトの創出、ネガティブインパクトの抑制

Strategic Theme
戦略テーマ

Action
具体的な活動1
地域インパクトの底上げのための情報発信

２
インパクトを基点とした融資業務と投資業務の接合の検討

３
地域インパクトファイナンスにおける共通指標の検討

・（IMMを含めた）地域インパクトファイナンスの取り組み事例の共有
・アセットクラス、投融資先の規模に応じた区分整理（４象限）、地域PIFの3層構造モデル等の検証を通じた、地域インパクトファイナンスの基準や定義の確立
・他分科会や他イニシアティブとの情報共有等を通じたネットワークづくり、分科会参加者の拡大
・インパクトファイナンス実施先（お客さま）の声の共有（地域HPへ掲載、イベント等）

地域インパクトファイナンスの定義（事務局暫定案）「地域の課題解決に向けて、インパクトの創出に取り組む企業等を支援するファイナンス」

活動報告（２０２４年5月～7月）

活動月
5月

活動内容
①内閣府SDGs宣言・登録・認証制度について

戦略テーマとの紐づけ②・③①「内閣府SDGs宣言・登録・認証制度のアンケートの集計結果」
6月②本分科会の戦略テーマに沿った個別活動の取り組みの進め方について①・②・③①S指標分科会との共同開催
7月

JPインベストメント様の事例共有からロジックモデルの構築方法について③

「SDGs宣言・登録・認証制度のアンケート」の集計結果の共有・制度として概ね肯定的なコメントが多かった。
・地域の課題との結びつきが弱い
・同制度と金融機関との関わりが少ない→金融機関としてのインセンティブが不足しているのでは?
・自治体の支援制度と本制度を連携させた取り組みにしていくことが重要なのでは?

（ご参考）制度導入済の自治体のSDGs活用パターン
SDGsの活用パターン
SDGsと紐付いた地域課題解決型の事業展開を促す（パターンA）

SDGsを評価軸として活用し経営基盤の強化を促す（パターンB）• 事業者の自主的な「やる気」が現れている• 但し、地域が優先すべき課題とはリンクしていない• ESG視点で総花的にチェック項目が羅列されている• 足切り基準（セルフチェックベース）のとしての活用も

自治体は事業者の自主申請を追認

設定

自治体は事業者の評価軸を３制度に見られる主なSDGsの活用パターン

宣言• パターンA

登録認証• パターンA（登録仕立て）• パターンA＋パターンB• パターンA＋パターンB

「地域PIFの三層構造」と「地方創生SDGs宣言・登録・認証制度」の関係
必要に応じロジックモデルを活用した経営者への気付きの提供も考慮しうるパターンAを活用することが可能① 地域視点:地域の経済・環境・社会に対する貢献→地域密着型ビジネスの展開が成⾧の源泉となる。
地域特性に紐付けることも可能（ex.自治体の地方創生SDGs登録認証制度の活用）

社会課題の解決を通じ財務リターンを向上させる要素↓インパクト投資領域
企業価値の毀損の抑制＆成⾧を支える経営基盤要素↓
ESG投資領域

パターンBと重複している② グローバル視点:革新的な技術開発等→当該企業の技術力分析に基づくポテンシャルの把握、事業戦略の見直しにも含めた経営者との綿密な連携が求められる場合もある

ポジティブインパクトの最大化（成⾧戦略の再構築とも連動）

共通指標の設定が可能な領域（設定するKPIの野心度等について業種による爬行性はある）

経営基盤に関わる非財務マター

中期計画とも連動

重大なネガティブインパクトの排除

金融機関と投融資先企業等が、地域視点を踏まえたインパクト共創＊のプラットフォームを構築する（ネガティブインパクトの管理を含む）（コンプライアンス違反・大規模事故等）（出所）インパクト志向金融宣言地域分科会・静岡銀行版インパクトウェディングケーキモデルに加筆＊環境・社会・経済の3側面におけるポジティブイン
パクトの創出、ネガティブインパクトの抑制

「地域PIFの三層構造」高度化のためのポジティブインパクト分析の深堀り
必要に応じロジックモデルを活用した経営者への気付きの提供も考慮しうる① 地域視点:地域の経済・環境・社会に対する貢献→地域密着型ビジネスの展開が成⾧の源泉となる。
地域特性に紐付けることも可能（ex.自治体の地方創生SDGs登録認証制度の活用）

社会課題の解決を通じ財務リターンを向上させる要素↓インパクト投資領域
企業価値の毀損の抑制＆成⾧を支える経営基盤要素↓ESG投資領域• 革新的な技術開発等には科学技術だけでなく「創意工夫」も含まれる② グローバル視点:革新的な技術開発等→当該企業の技術力分析に基づくポテンシャルの把握、事業戦略の見直しにも含めた経営者との綿密な連携が求められる場合もある

ポジティブインパクトの最大化（成⾧戦略の再構築とも連動）

共通指標の設定が可能な領域（設定するKPIの野心度等について業種による爬行性はある）

経営基盤に関わる非財務マター（ネガティブインパクトの管理を含む）

重大なネガティブインパクトの排除（コンプライアンス違反・大規模事故等）（出所）インパクト志向金融宣言地域分科会・静岡銀行版インパクトウェディングケーキモデルに加筆

VCの知見を借りられないか？

→戦略テーマ②「融資業務と投資業務の接合の検討」とも関係する
7

「地域PIFの三層構造」高度化のためのポジティブインパクト分析の深堀り「福祉（介護予防）」分野のロジックモデル（SIMIウェブサイト）

医療・福祉業の共通KPI（静岡銀行）

「今後の分科会活動の進め方について」●共通KPIの洗い出し（継続作業）
・ESG投資領域が中心と想定されることからインパクト投資領域を補完する方法の検討（ex静岡銀行型、VCロジックモデル活用）●地方創生SDGs宣言・登録・認証制度の活用について
・内閣府との連携
・地域金融分科会からの提言？

●VCのロジックモデルを活用したポジティブインパクト分析（IMM定例会議でも提言）
・業種や規模等よって類型化を検討要。まずは特定の業種を定めて深堀していくことについて検討
・SIIF紹介で先進的な取組企業の登壇を検討●融資業務とファンドの投資業務の接合のあり方
・VCやベンチャーデットの事例紹介（投資と融資業務のDeath Valleyを埋めるための方策の検討）
・地域金融機関とVCの連携方法等●インパクトコンソーシアム地域・実践分科会との連携方法の検討●21世紀金融行動原則でのセミナーの開催

今後の分科会活動のアジェンダや進め方等について皆様の意見・感想・課題等についてご意見頂ければ幸いです。

VC分科会の中期経営計画(2023-25)
VC分科会の役割

As of 2023/02/10
暫定版①共学：インパクトVCが投資の実践に必要な知見を共に学ぶ場②構築：インパクトVCが投資を実践しやすいエコシステムを共に構築する場③提言：インパクトVCがエコシステムの発展に向け、行政等に対して共に提言する場④発信：インパクトVCがその存在や実績を発信し、業界の発展を共に目指す場

今後3年間で VC分科会が目指すこと(定性)● 日本の社会課題に合ったインパクト投資の事例・知見の蓄積や実務上の指針（共通認識）の整理を行うことで、インパクト投資の実務的な知見不足が解消され、インパクト志向のある VCがインパクト投資を実施しやすくする● インパクト投資の実績が蓄積・発信され、インパクト投資へ更なる資金・人材を流入させる● この結果、社会課題解決を意図するスタートアップがインパクト志向の資金提供を受け、上場後も含め、インパクトを追求した事業を継続しやすくする

今後3年間で VC分科会が目指すこと(定量)● 賛同するVC分科会の社数増加(＋10社)● Active Participantsの維持(平均10社)● Active Participantsの満足度向上(年1回のアンケートのスコアを前年比で向上させていく)

今後3年間の VC分科会のアクション骨子● 各VCのインパクト投資の実務レベルの知識向上（各 VCによるインパクト投資の実践の為の支援）● 各VCがインパクト投資の実践で得たインパクト投資の事例・知見の蓄積と共有● 各VCがインパクト投資の実践で得た知見を踏まえたインパクト投資の実務上の指針（共通認識）の整理● 各VCのインパクト投資の実績の蓄積・発信Impact VC Playbookの日本事例集の作成について2

直近3か月の活動内容●●

VC Playbookの項目である、①インパクト投資戦略、②Investor Contribution、③IMM、④レポーティングを意識してご説明
VCの事例なので、VCとして何をしているかに比較的フォーカスした内容

5/10

6/14

7/12

KII

SIIFIC

GLIN

3

5月KIIさん事例共有

46月SIIFICさん事例共有

57月GLIN事例共有

6

今後のスケジュール●●

以下の皆様に事例を紹介頂く予定
11月以降で、VC Playbookの日本版事例集を作成していく予定○ 事例集の項目としては、元のPlaybookに沿って、①インパクト投資戦略、②Investor
Contribution、③IMM、④インパクトレポーティング、を取扱う予定

2/9

3/8

4/12

5/10

6/14

7/12

8/9

9/13

10/11

KIBOW

Webinar開催
予定

CMV

KII

SIIFIC

GLIN

はたらくファンド

環境エネル
ギー投資JICN

7

VC分科会の中期経営計画(2023-25)
VC分科会の役割

As of 2023/02/10
暫定版①共学：インパクトVCが投資の実践に必要な知見を共に学ぶ場②構築：インパクトVCが投資を実践しやすいエコシステムを共に構築する場③提言：インパクトVCがエコシステムの発展に向け、行政等に対して共に提言する場④発信：インパクトVCがその存在や実績を発信し、業界の発展を共に目指す場

今後3年間で VC分科会が目指すこと(定性)● 日本の社会課題に合ったインパクト投資の事例・知見の蓄積や実務上の指針（共通認識）の整理を行うことで、インパクト投資の実務的な知見不足が解消され、インパクト志向のある VCがインパクト投資を実施しやすくする● インパクト投資の実績が蓄積・発信され、インパクト投資へ更なる資金・人材を流入させる● この結果、社会課題解決を意図するスタートアップがインパクト志向の資金提供を受け、上場後も含め、インパクトを追求した事業を継続しやすくする

今後3年間で VC分科会が目指すこと(定量)● 賛同するVC分科会の社数増加(＋10社)● Active Participantsの維持(平均10社)● Active Participantsの満足度向上(年1回のアンケートのスコアを前年比で向上させていく)今後3年間の VC分科会のアクション骨子● 各VCのインパクト投資の実務レベルの知識向上（各 VCによるインパクト投資の実践の為の支援）● 各VCがインパクト投資の実践で得たインパクト投資の事例・知見の蓄積と共有● 各VCがインパクト投資の実践で得た知見を踏まえたインパクト投資の実務上の指針（共通認識）の整理● 各VCのインパクト投資の実績の蓄積・発信

VC分科会の中期経営計画(2023-25)
今後3年間で VC分科会が目指すこと(定性)● 日本の社会課題に合ったインパクト投資の事例・知見の蓄積や実務上の指針（共通認識）の整理を行うことで、インパクト投資の実務的な知見不足が解消され、インパクト志向のある VCがインパクト投資を実施しやすくする● インパクト投資の実績が蓄積・発信され、インパクト投資へ更なる資金・人材を流入させる● この結果、社会課題解決を意図するスタートアップがインパクト志向の資金提供を受け、上場後も含め、インパクトを追求した事業を継続しやすくする

目標 ① ：分科会メンバーの具体事例や海外事例を通じて、 各VCの実務レベルの知識向上● 分科会メンバーの事例共有● 北欧VC の事例紹介● Impact VC（欧州のインパクト VCコミュニティ）作成の投資ガイドラインに関する勉強会● Big Society Capital/ Impact VCのManaging Director をお招きした勉強会
目標 ② ：VC分科会としてインパクトファイナンスの実務上の共通認識の初期的整理● Impact VC Playbookの日本事例集の作成

VC分科会の中期経営計画(2023-25)
今後3年間で VC分科会が目指すこと(定量)● 賛同するVC分科会の社数増加(＋10社)● Active Participantsの維持(平均10社)● Active Participantsの満足度向上(年1回のアンケートのスコアを前年比で向上させていく)

目標①：賛同する VC分科会の社数増加 (＋10社)● 24年7月時点で40社92名の参加があり、 22年末と比べ+22社
目標②：Active Participantsの維持(平均10社)● 平均10-20社以上（20-30名以上）の参加がある
目標③：Active Participantsの満足度向上 (年1回のアンケートのスコアを前年比で向上させていく )● 24年末にアンケート実施予定

今後の当分科会活動について:3つのテーマ① アセットオーナーの参画に向けたアプローチ
 インパクト投資をすでに実施しているAO
 生命保険協会におけるESG投融資推進WG参加社
 アセットオーナー・アライアンス（9月1日発足予定）② インパクト投資について事例共有（金融機関の横連携） インパクト投資導入プロセスの紹介
 インパクト投資について開示事例の紹介
 最終受益者（個人）、投資先企業とのエンゲージメント事例③ エンゲージメント:2024年「理解の促進」（認知度向上）
 AOにおいてインパクト投資が財務リターンを犠牲にするものではないことについての理解促進が必要
何らかの定量データを紹介–

インパクトを創出している企業は⾧期的により成⾧性が高いという関連性を定量的に見出す試み
野村証券金融工学研究セン
ター 太田氏による分析を紹介–

インパクト投資（または責任投資）ユニバースにおけるリスク・リター
ン特性の分析 （海外の事例やデータを含む）

 インパクト創出を担う企業における理解促進–「インパクト」≠企業のパーパス、社会的責任–

パーパスから事業のKPIへの転換の事例紹介–

インパクト創出の開示事例紹介

 最終受益者（個人）における理解・認知促進
T. R O W E P R I C E

1

融資・債券分科会

活動状況

分科会（原則、第三木曜日の13:00－14:00）－5月23日

前回分科会のエーザイ株式会社SLL事例紹介を受けたディスカッション⇒ZOOMブレイクアウトルーム活用、４チーム（銀行・投資家で各2チーム）分け－6月13日 初のリアル開催: 「デットIMM勉強会」 松山様を講師
分科会の進め方/手法の発展/分科会のアウトプットに向けたディスカッション－7月18日エンゲージメントの現状と課題共有についてディスカッション⇒ブレイクアウトルーム3チーム（銀行・投資家混合でチーム分け）
コアチームメンバー会議 座⾧メンバー3名+銀行・投資家・認証機関６名－5月9日/6月6日/7月4日に開催（原則、第一木曜日の13:00－14:00）
今後

分科会（8月22日、9月19日）
1

融資・債券分科会

ロードマップ案
中期計画（2023－2025）

2023年

2024年
4月

1月

7月

2025年
10月

12月

次期中期計画

中期計画

12/21

戦略企画

25年計画

24年計画

IMMチーム連携（PIF・SLL等のIMMの実務等）

IMM担当任命

横連携

海外連携チーム連携（海外事例ヒヤリング等）
地域分科会連携（インパクト指標等）
中計最終年度ご参考
IDFIスケジュール

分科会 残り6回
アウトプットを意識した取り組み

事例共有
論点整理

アクション

WL
総会

WL

WL

WL

25/4～
自走化開始

2

融資・債券分科会

中期計画

 デットIMMガイドラインの議論を引き継ぎ、融資・債券市場の拡大と同バリューチェーンにおけるIMM高度化を展望

Goal
目指したい目標

署名金融機関が、各自、規範あるIMMを実践することで、融資・債券の引受・投資ならびにエンゲージメントを通じ、インパクト志向経営を行う事業者を支援している。デットファイナン
スを通じ、収益と明確化した意図する社会・環境効果の継続的な発現に貢献すること

Mid-term Outcome
中長期アウトカム

融資、債券、夫々におけるIMM・エンゲージメントの課題整理され適切に実践されている署名金融機関と多様で幅広い調達主体のキャパシティビルディングが進んでいる

Strategic Theme
戦略テーマ

Action
具体的な活動

足元

足元

中⾧期

 IMM・エンゲージメント
高度化 インパクトファイナンス※
市場拡大

 リスク・収益管理へのインパクトの織り込み• 理論・実務両面でのIMM・エンゲージメントの改善• 事例の海外発信• 与信判断への織込み、BSコントロールへの影響調査-融資：金融機関-債券：アセットオーナー、アセットマネージャーを含む
3
機関投資家• デットガイドライン改訂• 銀行・証券・投資家のキャパシティビルディング• 政策提言（含むインパクトコンソーシアム連携）• 多様で幅広い主体への裾野拡大※4

金融庁

インパクト投資に関する基本的指針にある４要素を充足する投融資

融資・債券分科会 2024年計画
デットIMMガイドラインの議論を引継ぎ、署名金融機関と多様で幅広い調達主体のキャパシティビルディングを展望
Strategic Theme
戦略テーマ

足元

足元

中長期

 IMM・エンゲージメント
高度化 インパクトファイナンス※
市場拡大

 リスク・収益管理へのインパクトの織り込み• 理論・実務両面でのIMM・エンゲージメントの改善• 事例の海外発信• 銀行・証券・投資家のキャパシティビルディング• 多様で幅広い主体への裾野拡大• 与信判断への織込み、BSコントロールへの影響調査-融資：銀行自身-債券：アセットオーナー、アセットマネージャーを含む
機関投資家• 海外事例紹介（含む主要金融機関やGIINとの議論）• 裾野拡大に向けた宣言の他の分科会との連携• インパクトファイナスの採算性調査• リスク・収益管理とインパクトの関係にかかる先行研究の調査

Action
具体的な活動• デットガイドライン改訂

2024年施策• 理論：幅広いアセットクラス、プロダクト含めた最新
事例研究• 実務：銀行・証券・投資家・事業者各者の実務共有• 参入基準議論・政策提言• 政策提言（含むインパクトコンソーシアム連携）

※4

金融庁

インパクト投資に関する基本的指針にある４要素を充足する投融資

4

IMM担当会議の進捗報告（１）
暫定的な作業計画案①主要なIMM原則・フレームワーク・ガイドライン等のリソース＆リンク集の構築②プログレスレポート算入基準の精緻化（今年度の算入基準の整理を引き取る形で）③分科会にまたがるIMMの共通テーマ• IMMの諸過程において、どのようなエンゲージメントをいかに行っているか。その特徴は?課題は?
• 指標やKPIの設定、測定は実際どのようにやっているか。その特徴は?課題は?
• IMM人材の知見はどのように育てているか、体制面でどのような工夫をしているか?

6月24日(月) に第５回会議を開催
左記のうち、①に関して討議
基本的方向性:• （特に新規）署名機関がIMMの取組を始める・進める際の参考となるサイトになるよう作成し、継続的に更新する。
• IMPのSystem map for investors の簡易版的なイメージ。ただし、海外のものはIDFIとして有用と考えるものに絞り、国内のガイドライン等も掲載する。
• 内部用サイト（署名機関のみ閲覧できる公開でないサイト）とし、それによってリソースの有用性等についても見解を掲載できるようにする
その後の事務局会議での整理リソース＆リンク集をHPに新たにつくるのは予算が必要なので、今年度はパワーポイント（スライド）形式のものを作成し、次年度以降、いかに更新していくか検討する。
1

IMM担当会議の進捗報告（２）ランディングページのイメージ
6/24会議でのコメント（抜粋）。これらをもとにさらにイメージを詰めていく
・金融庁の基本的指針との関係性が見たい。
・GSGのエクイティ／デットそれぞれのガイドブックに誘導する。
・サステナブル・ファイナンスの枠組み（特にICMA関係）との関連が見られるようになるとよいのではないか。
・「マスト」の要素、「プラスアルファ」の要素がなにであるかわかるようにする。

今後の動き→IMM担当より、ランディングページおよび第二層で紹介すべき具体的な原則・フレームワークを提案していく→担当会議メンバーより、具体的な原則・フレームワークの活用（特徴、利点、課題等）について事例発表してもらう

第二層のイメージ

2

CONFIDENTIAL

インパクト志向金融宣言 2024年７月WL会合
2024/7/25

海外連携担当の企画方針
インパクト志向金融宣言のTOC「知る・つながる・海外との連携」にフォーカスして活動① 海外のベストプラクティス共有→インプットをベースに次年度以降日本のIMMの質的向上に貢献② 海外プレーヤーとのネットワーキング→海外先進的な主要プレーヤー・実務者とのネットワーク作り③日本ケースのグローバルな場における発信

CONFIDENTIAL

海外連携担当の企画方針

CONFIDENTIAL

①プラクテ
ィス共有

①プラクテ
ィス共有

③発信

②ネットワーキング

過去3カ月活動実績① 海外のベストプラクティス共有●●●●

GIIN イベント: GIIN Sean Gilbert氏と語る融資および上場株のインパクトファイナンス
Lendableイベント：海外のDebtFund Lendable CEO と海外向けインパクト投資を語る会
TIIPイベント: TIIPと語るシステムレベルインパクト投資（企画協力）○ Phenix Capital Groupウェビナー: 日本におけるインパクト･マネジメント運用原則の第三者検証②海外プレーヤーとのネットワーキング③日本ケースのグローバルな場における発信●

CONFIDENTIAL

Responsible Investor Forumでのインパクト投資パネル

24年7月以降活動予定

CONFIDENTIAL① 海外のベストプラクティス共有●●●●

Impact Frontiersイベント：5 Dimensinosフレームワーク及びImpact Reporting Normの紹介
Impact Capital Managersウェビナー ：”New Frontiers in Value Creation”の紹介
Global Alliance of Impact Lawyers (GAIL)ウェビナー：インパクト投資に関する法務プラクティス等の紹介(告知協力? )○ GIIN主催インパクト投資研修②海外プレーヤーとのネットワーキング●

GIIN Impact Forumでの交流に向けてGIIN及びインパクトコンソーシアムと連携③日本ケースのグローバルな場における発信●●

GIIN Impact Forumでの発信に向けてGIIN及びインパクトコンソーシアムと連携
GIIN VC Knowledge Hubとの連携による日本ケースの発信※各予定調整中につき変更の可能性ございます