第17期(2015年3⽉期)
第年第2四半期決算のご説明
フューチャーベンチャーキャピタル株式会社（JASDAQスタンダード（JASDAQスタンダ
ド, 証券コ
証券コード8462）
ド8462）

本資料は情報の提供のみを⽬的としており、当社が発⾏する有価証券及び当社が管理運営するファンドへの投資勧誘を⽬的とするものではありません。また、本資料に掲載されている事項は資料作成時点において⼊⼿した情報に基づいたものですが、その情報の正確性及び完全性を保証または約束するものではありません。今後、予告なしに変更することがありますのでご了承ください。

本資料の数値は、特に指定がない限りすべて2014年9⽉末現在のものです。
Copyright ©Future Venture Capital Co., Ltd. 2014 All Rights Reserved本資料における記載数値について当社の経営成績及び財務状態をより的確に表すため、本資料では、基本的に投資事業組合の当社持分のみを連結した個別決算数値を記載しております。
個別FVC

連結FVC

＜連結決算の場合＞○連結貸借対照表
・⾃⼰資本⽐率が低下
⾃⼰資本⽐率が低下○連結損益計算書
・営業投資有価証券にかかる損益が増幅・投資事業組合等管理収⼊が内部取引と投資事業組合等管理収⼊が内部取引とみなされ、相殺消去（管理報酬等）

投資事業組合の運⽤総額に占める当社持分の割合23.9％

2

⽬次

1. 株式市場環境
2. 2015年3⽉期第2四半期決算説明
3．収益改善に向けた取り組み
3
収益改善に向けた取り組み･･･ P.4･･･ P.10
8･･･ P.18【参考】会社概要

3

株式市場環境4

1.1. 株式市場の状況(1)
ライブドアショックによる新興市場へのインパクトはいまなお⼤きい

2006年1⽉16⽇を100とする指数

ライブドアショック

⽇経平均史上最安値(リーマンショック直後)

東北地⽅太平洋沖地震

51.2. 株式市場の状況(2)総じて相場に応じ、ボラティリティ⾼く推移

2013年9⽉30⽇を100とする指数6

1.3. 新規上場市場の状況(1)（社）

新規上場社数
6ヶ⽉経過時点で28社が上場前年同期の19社から47％増
直近ピークの2006年度には直近ピクの2006年度には遠く及ばない⽔準

19（年度）

7

1.4. 新規上場市場の状況(2)平均初値騰落率
前期(2倍超)ほどではないものの初値は⾼⽔準で推移※初値騰落率 ：｛ （ 初値 － 公募価格 ） ／ 公募価格 ｝ × 100 （ ％ ）

（年度）

8

1.5. 新規上場市場の状況(3)公募割れ⽐率案件による選別は進んでいるものの 初値が公募いるものの、初値が公募価格を下回るケースは限定的※公募割れ⽐率：
新規上場企業のうち、初値が公募価格を下回った企業の⽐率

（年度）

9

2015年3⽉期
第2四半期決算説明

10

2.1. 決算概要
ジェイエスエス持分売却により売上⾼は増加したものの、キャピタルロスの発⽣により営業、経常、純損益とも⾚字幅拡⼤
第16期2Q

第17期2Q

単位：百万円2013/4-2013/9

2014/4-2014/9

売上⾼258391+133462

営業損益△35△57△22△60

経常損益△49△72△23△86

四半期純損益△54△77△23△94

純資産241191△50196

総資産

1,239

1,102

△1371,154

⾃⼰資本⽐率

18.4％

16.2％

△2.215.8％

対前年同期⽐

第16期通期2013/4-2014/3

11

2.2. 売上⾼推移
（百万円）

売上⾼
⾼
投資事業組合等管理業務収⼊の減少が続き、2006年度をピークに減少傾向
当期はジェイエスエス持分売却に伴う営業投資有価証券売上⾼の増加が⽬⽴
つが、投資事業組合管理収⼊、コンサルテ ング業務も前年同期を上回る⽔
ルティング業務も前年同期を上回る⽔準

258

前年同期の数値を記載
（年度）

2Q

12

2.3. 安定的収⼊と固定的費⽤のバランス（百万円）

安定的収⼊－固定的費⽤

安定的収⼊と固定的費⽤
2007年度に安定的収⼊と固定的費⽤のバランスが⼤きく悪化4（年度）

2Q

収⽀改善

経費削減を進め、2008年度以降は収⽀改善※ 安定的収⼊＝投資事業組合等管理収⼊＋ コンサルティング収⼊
固定的費⽤＝販売費および⼀般管理費
固定的費⽤
販売費
般管理費 ＋ 売
売上原価
原価 （営業部⾨（営業部⾨における活動経費）ける活動経費）

前年同期の数値を記載

13

2.4. 営業損益推移
2Q（年度）△35

営
営業損益
2008年度をボトムに改善傾向(2005年度は+53百万円)も、ファンド持分譲り受けに伴う組合費⽤増加が響き、⾚字継続

前年同期の数値を記載

（百万円）

14

2.5.営業投資有価証券にかかる損益（百万円）

営業投資有価証券にかかる損益
2Q

（年度）

マイナスが続いているもののマイナス幅は⼤幅に縮⼩※ 営業投資有価証券にかかる損益＝営業投資有価証券売却⾼－売却原価＋売却にかかる投資損失引当⾦戻⼊額－減損等＋減損等にかかる投資損失引当⾦戻⼊額－投資損失引当⾦繰⼊額

152.6. 投資活動
（ ）
（社）

（百万円）

投資活動
売却活動の推進と投資額の減少により、2007年度をピークに投資残⾼は減少が続く※ 連結対象の投資事業組合すべてを含んだ数値を記載
（年度）

2Q

16

2.7. 株式会社ジェイエスエス持分売却
株式会社ジェイエスエス
上場⽇：

2013年6⽉27⽇

上場市場

：

JASDAQスタンダード

本社所在地

：

⼤阪府⼤阪市

事業概要：

スイミングスクールの運営、指導業務の受託及び⽔着等の販売

ファンド持分を公募価格と同額の950円でニチイ学館に売却
投資時点
株価

1,000円⇒

上場初値

1,200円

上場初値
投資倍率

1.2倍

前⽇終値

600円

⇒

売却株価

950円

投資倍率

0.95倍

(ʻ14/5/13)(ʼ13/6/27)

投資倍率は低調な結果に終わったが、粘り強く売却候補先を探索、交渉した結果、市場で処分した場合85.6百万円の売却損が発⽣していたものを10.7百万円の売却損に抑制※ʼ14/10/31終値は642円17

収益改善に向けた取り組み

18

3.1 収益改善に向けた取り組み

１．ベンチャーキャピタル事業の更なる強化●企業間連携システム
企業間連携●IPOに依存しないファンド設⽴●テーマを絞ったファンド企画
２．新たな収益源の獲得●新規事業による収益源の多様化●ファンド企画、管理受託
フ ンド企画 管理受託19

3.2 ベンチャーキャピタル事業の更なる強化●企業間連携システム
2014年10⽉ ”sohatsu
sohatsu online
online” をリリをリリース
ス (https://sohatsu.asia/)
事業会社のニーズとベンチャー企業のシーズを効果的に結びつけ新規事業を創出するプラットフォームに●IPOに依存しないファンド設⽴
2014年6⽉ ブリッジベンチャーファンド2014を総額300百万円で新設※地域に根差したベンチャ 企業ネットワ クに対する評価を受け※地域に根差したベンチャー企業ネットワークに対する評価を受け、某事業会社から受託したCVC(コーポレートベンチャーキャピタル)ファンド
2014年9⽉ おおさか創業ファンドを総額300百万円で新設※投資の出⼝として上場を前提としない起業⽀援ファンド
従来型ベンチャーファンドの投資対象の裾野を拡⼤●テーマを絞ったファンド企画
複数の投資家ニーズに合致する特定テーマに投資するファンド
企画段階ではあるものの、⼀定の規模で運⽤することを⽬指す20

3.3 新たな収益源の獲得●新規事業による収益源の多様化
インキュベ ション事業は⿊字化、パ トナ 次第で横展開も推進
インキュベーション事業は⿊字化、パートナー次第で横展開も推進
⾃治体向けコンサルティング事業は少額に留まる⾒込み“sohatsusohatsu onlineonline”が地域⼒活⽤市場獲得等⽀援事業中⼩企業販売⼒強化⽀援モデル事業
が地域⼒活⽤市場獲得等⽀援事業中⼩企業販売⼒強化⽀援モデル事業に採択されており、助成⾦収⼊を計上予定●ファンド運営企画、管理受託●ファンド運営企画
管理受託
引き続き起業ファンド、CVC等、特定投資家のニーズにカスタマイズしたファンドの他、特定のコンセプトに複数の出資を仰ぐファンド設⽴の企画提案を実施
他社運営ファンドの管理受託は5百万円/年を売上計上する体制に21

3.4 CVCとは⾦銭的リターン以上に事業シナジーを重視し、事業会社が⾏うベンチャー投資中でもファンドの管理運営を外部のVCであるFVCが担う⽅式を推進
FVC
出資

管理運営

事業会社
投資予算の⼀部をファンド化

CVCファンド
C
Cファンド

投資
経営⽀援

連携

ベンチャー企業
ンチャ 企業22

3.5 CVC受託に向けたFVCの強み

Ⅰ 地⽅に強い独⽴系・上場ベンチャーキャピタル
京都を本拠地とし 北は⻘森から⻄は愛媛まで
京都を本拠地とし、北は⻘森から⻄は愛媛まで、各地⽅の地⽅ファンドを運⽤するベンチャーキャピタル

Ⅱ

ものづくり企業への活発的な投資活動
IT系の企業に限らず、⽇本特有の技術⼒を有する各地⽅の中⼩・ベンチャー企業をメインに投資活動を実施

23

【参考】 会社概要

会社名

： フューチャーベンチャーキャピタル株式会社 (FVC)設⽴年⽉⽇： 1998年9⽉11⽇

資本⾦： 2,051百万円
2 051百万円

発⾏済株式総数： 6,153,400株 (2013年10⽉1⽇付で100分割)

株式上場市場
株式上場市場： JASDAQ市場
市場 (8462)()

所在地： 京都府京都市中京区烏丸通錦⼩路上ル⼿洗⽔町659番地 烏丸中央ビル

従業員数： 23名

事業内容： 未上場企業投資業務、投資事業組合の企画・運営
コンサルティング業務など
ンサルテ ング業務など

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