アクチュアリーとしてのキャリアパス
生保・年金分野
藤澤陽介

アクチュアリーとしてのキャリアパス
1. 2000年～2008年：年金アクチュアリー
2. 2008年～2010年：留学
3. 2011年～2015年：生保アクチュアリー

1Why Actuary?
IBMのインターンシップの後、天神で見つけた一冊

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１．年金アクチュアリー• 企業年金制度は、企業が従業員の老後のために資金を準備して、従業員が退職した後に一定の給付を支払う仕組みとなっている
掛金

定年

掛金
掛金

入社
（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

3

１．年金アクチュアリー• 企業年金制度で約束された給付は、従業員の給与や勤続年数等によって決められるため、実際に退職するまでは確定しない
定年入社（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

4

１．年金アクチュアリー• そこでこれらの給付を一定の手法により推定し、どのような計画で給付に要する資金を準備していけばよいかを計算することになるが、これが年金数理と呼ばれている手法である（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

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１．年金アクチュアリー• 企業年金事業におけるアクチュアリーの役割は、この年金数理を担当することである
給付
原資
退職加入

事前積立方式（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

支給終了

賦課方式
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１．年金アクチュアリー• A君は営業担当者を通じて、F社の退職金を企業年金に移行する計算の依頼を受けた
信託銀行

顧客企業

営業担当者

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

年金アクチュアリー

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１．年金アクチュアリー• A君のところに届けられた資料は、F社の退職金規約、従業員の生年月日・入社年月日・給与月額等の個人別データおよび過去３年間の退職者データである

過去のデータを用いて（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

将来予測

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１．年金アクチュアリー• 一般に退職金制度を企業年金制度に移行することにより、税制上のメリットが得られるが、実施にあたってはさまざまな制約があるため、この辺の調査を十分行っておかないと最後のところで成約できなくなるおそれがある。

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

9

１．年金アクチュアリー• F社の退職金制度の中に、法令で定められた給付設計基準に合わない給付が存在することに気が付いた。

折衝

年金アクチュアリー

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

厚生労働省

10

１．年金アクチュアリー• そこでこの部分をはずして制度の設計をすることにしてF社に了解を求めた。
信託銀行

顧客企業

営業担当者

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

年金アクチュアリー

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１．年金アクチュアリー• 制度設計が決まったらデータのチェックを行い、数理計算を行うのに支障がないことを確かめる。
データチェック
過去のデータを用いて（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

将来予測

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１．年金アクチュアリー• いよいよ数理計算にかかるが、一種のシミュレーションにもとづく将来予測を行うので、その計算の基礎となる、給与の上昇率、制度からの脱退率、制度への新規加入年齢等の基礎率を作成するところからはじまる。
• 基礎率が確定したら、企業年金の掛金を計算するが、これらの作業は年金数理にのっとり行われる。
（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

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１．年金アクチュアリー• 掛金が決定したらF社宛の報告書を作成する。
• A君は、営業担当者とともにF社に説明に行き、あとは成約を待つばかりである。
信託銀行

顧客企業

営業担当者

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

年金アクチュアリー
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１．年金アクチュアリー• 顧客企業のために数理計算を行う• 年金アクチュアリーに求められるスキル– ソフトなスキル• コミュニケーション• 問題解決能力 等– ハードなスキル• 年金数理、年金法令、年金制度の知識• 会計 等15

２．留学
1. 2000年～2008年：年金アクチュアリー
2. 2008年～2010年：留学
3. 2011年～2015年：生保アクチュアリー

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ASSET-LIABILITY MANAGEMENT FOR PENSION PLANS IN JAPANBACKKenichi Ono~Yosuke Fujisawa~Tatsuya Yoshihara, Japan
DownloadSummary:

We introduce to asset-liability management for pension plans in Japan. And we think of risk
management for pension fund that is based on the situation of Japanese pension plans andinvestment.

Date: 30 May - Time: 10:30 to 12:00 - Room: 242B
Theme: 1.B. Solvency measurements and asset-liability management17

2nd PBSS Colloquium —Helsinki, Finland — 2123 May 2007

Rob Brown

Actuarial issues in the design of an optimal social security system (Presentation)

Chris Daykin

The implications of longevity for risk-sharing in public and private pension
schemes (Presentation)

Takayuki Igawa

Public sector pension plans in Japan - Changes in plan design, financing andinvestiment policies (Abstract) (Presentation)

K. Lundberg, D. Mikula and O. Settergren

Balancing distribution of surpluses, and the role of bookkeeping and the balance sheet
in the swedish public pay-as-you-go pension scheme (Abstract)

Masaaki Ono

Applying Sweden 'automatic balance mechanism' to Japanese population (Abstract)(Presentation)Karl-Gustaf Scherman

The Swedish NDC system. A critical assesment (Abstract) (Presentation)

Topic C. Actuarial Valuation Methods and Assumptions(Abstracts for Topic C )Alvaro Castro-Gutierrez

Actuarial Valuation Methods and Assumptions: Experience from Developing Countries(Abstract) (Presentation)

M. Economou and S. Haberman

Implementing a pension plan along with the age increase of the plan
participants (Abstract) (Presentation)

Yosuke Fujisawa

Legal funding rules on DB plans in Japan and in the US (Abstract) (Presentation)

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Rob Brown• カナダアクチュアリー会の会長（1990-91）• 米国アクチュアリー会の会長（2000-01）• 国際アクチュアリー会（2001-現在）– the Chairman of the Social Security Committee• 国際アクチュアリー会の会長（2014）"But, my academic credential was a BMath only. I had no
graduate degrees whatsoever. The promotion to Full Professor
was one that I believe would have occurred at only a small
number of universities around the world. I truly appreciated theUniversity of Waterloo at that moment."（出典）A Short History of the Actuarial Science Program University of Waterloo

19Harry Panjer• カナダアクチュアリー会の会長（1997-98）• 米国アクチュアリー会の会長（2002-03）• 国際アクチュアリー会（2001-現在）– the Chairman of the ASTIN"Harry Panjer gave strong leadership to theinternational team - including participantsfrom all the leading associations in
actuarial education - that developed thefinal syllabus for the Global CERA. "(eBulletin of CIA)
（出典）A Short History of the Actuarial Science Program University of Waterloo

20Phelim Boyle• Options: A Monte Carlo Approach (1977)• IAFE/SunGard Financial Engineer of the Year
"Rob asked us to write about what we like about Waterloo. This iseasy: the people.""Going in a van to the ARC conferences with thegradate students and our Mexican students'
exemplary patience with the US border delays.""Sitting in the sauna at Rob
and Andrea Brown'scottage."（出典）A Short History of the Actuarial Science Program University of Waterloo

21Mary Hardy
Educating the 21st Century Actuary (2007)• SOA試験の変遷• 変化のモチベーション– 新たな商品（変額年金やハイブリッド年金）の登場– コンピュータの高度化– アクチュアリー実務に対する監視（モーリスレビュー、年金評価に対するメディア批判）• 21世紀のアクチュアリー– Too complex for self study– learn throughout their careers
22Mary Hardy
Educating the 21st Century Actuary (2007)• 例えば・・・– 米国年金アクチュアリーは、割引率が一定であるという仮定の下、将来の年金キャッシュフローの現在価値を計算する手法は学んでいる。
– "Now, actuaries are asked to incoporate a yield curve."– つまり、単一割引率ではなく、期間に応じて異なる割引率を用いて、現在価値を計算するということ。
– The AAA refused, "too complex"

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『投資型商品における最低保証給付の数理』
日本アクチュアリー会
変額年金保険等の最低保証リスクに係る研究WG 訳

平成２１年度 第６回例会－アクチュアリーが本を出版することについて－”Dickson, Hardy, Watersの本がなぜ今日必要となったのでしょうか” （山内恒人）
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What is Actuary?

“Actuaries apply scientific principles
and techniques from a range of otherdisciplines to problems involving risk,uncertainty and finance.”（出典）Actuarial Mathematics for Life Contingent Risks

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Actuarial Students' National Association• 各大学のアクチュアリーク
ラブが持回りで運営• 2010年はケベックシティ• スポンサー：– マニュライフ、ロンドンライフ、
タワーズペリン、マーサー– ＣＩＡ、ＳＯＡ、ＣＡＳ– Laval大学• セミナー• キャリアフェア
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３．生保アクチュアリー
1. 2000年～2008年：年金アクチュアリー
2. 2008年～2010年：留学
3. 2011年～2015年：生保アクチュアリー

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３．生保アクチュアリー
1998年3月末会員数
うち正会員

伝統的なアクチュアリー部門

16873

数理部門

11044

企画、調査部門

2514

商品開発部門

2612

営業企画部門73

企業保険部門14052

電算システム部門

50

5

財務部門

459

その他

160

48

合計

563

187

（出典）新版アクチュアリー「生保大手5社の業務別会員数」

28

３．生保アクチュアリー• A君は生命保険会社で、商品設計を担当。
• 多くの生命保険会社には、商品開発部門を単独の組織として持ち、A君のようにアクチュアリーも配属されている。
• 新しい保険商品の設計に際しては、販売部門はもとより、法務部門、引受／支払査定部門、事務管理部門、システム部門等での全社的な対応が必要となり、販売に至るまで、社内プロジェクトチームが結成されるのが普通である。
（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

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３．生保アクチュアリー
生命保険会社
販売部門

支払査定部門

法務部門

事務管理部門

引受査定部門

生保アクチュアリー

システム部門30

３．生保アクチュアリー• 会社では最近注目を集めている介護保障を生命保険に取り組むことの可能性を検討している。
公的介護保険認知症リスク

引受／支払査定（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

プライシング31

３．生保アクチュアリー• 今日は数理部門のアクチュアリーであるB君から、依頼していた商品設計のキーポイントである保険料の計算基礎について説明を受けた後、プロジェクトチーム内で検討を行った。

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

32

３．生保アクチュアリー• ひとつの保険商品を形成するためには、多くの前提が必要となる。
• もちろん市場におけるニーズは大前提であるが、保険の公共的役割を前提としつつも、民間企業であることから、保険会社の採算性は当然に求められる。

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

33

３．生保アクチュアリー• ヒトの一定期間内における死亡、一定期間後の生存であれば、死亡率、生存率を用いて保険料の大枠は計算できるが、要介護状態発生といったニューリスクの発生率の算定については解決すべき困難な問題が多い。

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

34

３．生保アクチュアリー• 国内の資料に限界があるときは、国外に考え方を求めることもある。
• A君はB君と相談し、暫定的に得られた算定基礎により、概算保険料の計算を行うことにした。
• 保険料の水準は、多面的に検討される。
• すでに販売している他社の類似した商品とのバランスはどうか。
（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

35

３．生保アクチュアリー• 次に営業部門から他業界の介護商品の調査報告があった。
• 給付条件を揃えた概算保険料と比較してみると、加入年齢や保険期間により相違が見られる。

（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

36

３．生保アクチュアリー• 生命保険においては、一般に保険期間が長期にわたるため、発生率が将来的に低下すればその分を配当として支払うことにより調整できるが、増加しても保険料を引き上げることはきわめて例外的にしか認められず、慎重にかつ十分な安全度を見込む必要がある。
• ただし、価格競争力を失うわけにもいかず苦労するところである。
（出典）新版アクチュアリーを参考に多少アレンジ

37

３．生保アクチュアリー• 生命保険契約

死亡、入院、生存など

キャッシュフロー（CF）• 企業年金
中途退職、死亡など加入

定年退職などキャッシュフロー（CF）
38

３．生保アクチュアリー
キャッシュフローの期待値
現在価値
予定利率を用いて各CFの期待値を割引計算

39

３．生保アクチュアリー• 死亡保険の現在価値を表す確率変数
1
𝑣=
1+𝑖
現在価値

ここで死亡し、１円の保険金が支払われる

時点 ０（年齢 x）
40

３．生保アクチュアリー
合計の支払回数は𝐾𝑥 + 1
P円

現在価値P円

P円

時点 ０ １（年齢 x）

２

ここで死亡するので、それ以降の保険料は不要
P円

・・・

予定利率を用いて割引計算

Y = 𝑃 + 𝑃𝑣 + 𝑃𝑣 2 + ⋯ + 𝑃𝑣 𝐾𝑥= 𝑃 1 + 𝑣 + 𝑣 2 + ⋯ + 𝑣 𝐾𝑥
1 − 𝑣 𝐾𝑥+1=𝑃∙
1−𝑣

41

３．生保アクチュアリー
支出CF
収入CF

１円
P円

P円

P円

時点 ０ １（年齢 x）

２P円

・・・

支出CFの現在価値：𝑍 = 𝑣 𝑇𝑥
収入CFの現在価値：Y = 𝑃 ∙1−𝑣 𝐾𝑥 +1

E[Z] = E[Y]1−𝑣

収支相等の原則42

アクチュアリーとしてのキャリアパス

入社
43

アクチュアリーとしてのキャリアパス

（業界）

年金

生保

再保険 ・・・
44

アクチュアリーとしてのキャリアパス
（エリア）

GlobalAsiaJapan

年金（業界）

生保

再保険 ・・・
45

アクチュアリーとしてのキャリアパス
• ベースを為すのはリスク管理の知識と・・・
ソフトなスキル

ハードなスキル

ERMフレームワーク

平均

ポアソン分布グンベルコピュラ

BIC

Vasicek モデル

ｺｰﾎﾟﾚｰﾄ･ｶﾞﾊﾞﾅﾝｽ

中央値

正規分布

フランクコピュラスプライン

CIR モデル

利害関係者

最頻値

t分布

クレイトンコピュラ

ｻﾎﾟｰﾄﾍﾞｸﾀｰﾏｼｰﾝ

マートンモデル

内部環境

分散

グンベル分布一般化ｸﾚｲﾄﾝｺﾋﾟｭﾗ

信頼性理論

KMV モデル外部環境

レンジ

対数正規分布

tコピュラ

極値理論

Credit Metrics

リスクの定義偏差

カイ２乗分布

主成分分析

一般化極値分布

リーカーターモデル

リスクの特定

歪度

F分布

特異値分解

一般化パレート分布

CBDモデル

リスク対応

尖度

ガンマ分布

最尤法

ARIMA モデル

VaR

ケーススタディピアソンのローベータ分布

モーメント法ARCH モデル

TVaR

格付け機関

スピアマンのロー指数分布

線形モデル

GARCH モデル

シャープレシオ

保険規制

ケンドールのタウ

パレート分布一般化線形モデル

CAPM

最適化理論

銀行規制

二項分布

アルキメデスコピュラ

尤度比検定

ブラック・ショールズ

ブラック・リターマン

COSO

負の二項分布

正規コピュラAIC

Ho-Lee モデル

エコノミックキャピタル

46継続教育（CPD）
2011年

米国アクチュアリー会＠フロリダ

Living to 100で論文発表

2011年

Asia Pacific Risk and Insurance Association

企業年金の論文掲載

2011年～

日本アクチュアリー会 年次大会

ERMのプレゼン

2012年～

大阪大学 金融保険教育研究センター

非常勤講師

2012年

国際アクチュアリー会＠香港

企業年金のプレゼン2012年

North American Actuarial Journal

公的年金の論文掲載

2013年

日本アクチュアリー会

CERA取得

2013年

日本人口学会

死亡率のプレゼン

2013年～

年金綜合研究所

上席研究員

2013年

英国アクチュアリー会

The Actuaryに寄稿

2014年

すべては統計にまかせなさい（PHP研究所） 出版

2014年～

日本保険年金リスク学会

理事に就任
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Thank you for your time!

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