2021 年 5 月 7 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 5/10 ～ 5/14 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

日銀、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）ともに、4 月の金融政策会合で大規模な金融緩和の維持を決めました。日銀については 2023 年度の物価上昇見通しは 1.0％と、2％の物価目標の達成が見えない状況です。
ＦＲＢについては、金融緩和の縮小への示唆はありませんでした。国内では 11 日までが発令期間だった東京などへの緊急事態宣言が 5 月末まで延長される見通しです。来週は国内企業の決算発表が佳境を迎えます。内外の経済指標に加え、緊急事態宣言が企業の業績見通しに影響するかなども確認したいところです。

◆株価 ： 底堅い展開か◆長期金利 ： 上昇は限定的【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）29,100～29,700 円 （5 月）27,000～31,000 円（来週） 0.05～0.12％

35,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,00025,000

下限

20,00015,000（年/月、日次）
20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
-0.1
-0.2
-0.3
-0.4

(5 月) -0.25～0.25％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

下限
（年/月、日次）
20/4
20/6
20/8 20/10 20/12 21/2 21/4
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、底堅い展開が予想されます。米国主導による米国で金融緩和の縮小への警戒などから米長期金利が世界景気の回復期待が、株価をサポートする見通しです。

上昇し、国内の長期金利も一旦上昇する動きになりまし

米国などの金融緩和策の長期化観測も、市場心理を支えた。ただ、ＦＲＢのパウエル議長が緩和的な金融政策のる見込みです。新型コロナの感染継続を背景に、東京、長期化を示唆したことなどから米金利が落ち着き、国内大阪などで緊急事態宣言が発令されているものの、外出の長期金利も上昇が一服しました。日銀の 2％の物価目

自粛の動きは限定的であるため、景気への影響は昨年春

標達成が見えない中、国内金利は低位での推移が見込まよりも小さいとみられます。ただし、米国株などの高値れます。緊急事態宣言の延長も金利上昇を抑えそうです。

警戒感が、内外の株価を圧迫する場面もありそうです。

10 年国債、30 年国債入札も確認したいところです。

◆為替 ： 米雇用統計を受けドル高も◆Ｊリート ： 堅調地合いも上値は重いか【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 108.0～110.5 円
115（円/ドル）(5 月) 105.0～112.0 円

ドル円レート（来週） 2,030～2,090 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

2,500

110

2,000

105

1,500(5 月) 1,850～2,150 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

予想レンジ
上限下限

下限

100
20/4

20/6

20/8

20/10 20/12（年/月、日次）
21/2 21/4（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,000
20/4

20/6

20/8

20/10 20/12

21/2（年/月、日次）
21/4（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、米長期金利との相関性が高い状況が続いてい株式市場に比べた出遅れ感からの買いに加え、株高を受ます。足元、同金利は 1.5％台で落ち着いた展開となっ

けて投資家のリスク選好が強まり、東証 REIT 指数は 6ており、ドル円も 109 円台前半で小動きとなっています。

日には一時、節目の 2,100 ポイントに迫りました。そのただ、大幅な改善が予想される米雇用統計を受け、米長後は利益確定売りに押されました。足元のＪリートの予期金利が上昇を再開すれば、110 円を試す展開も想定さ想分配金利回りは 3.5％程度と相対的に高い水準です。

れます。また、同指標が市場予想に届かなかった場合も、ちなみに 2,100 ポイントに対応する予想分配金利回りは米景気回復の流れは変わらず、同金利の低下余地は限定3.43％程度です。堅調な地合いが続いていますが、高値的とみられることから、ドル円の下値も限られそうです。

警戒感や緊急事態宣言の延長は重しになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1

来週の金融市場見通し

2021 年 5 月 7 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
5/10
5/11

月火

5/12

水5/13

木5/14金10 年利付国債入札
日銀「主な意見」（4/26・27 開催分）
家計調査（3 月）
景気動向指数（3 月、速報値）

30 年利付国債入札
景気ウォッチャー調査（4 月）
貸出・預金動向（4 月）
東京都心オフィス空室率（4 月）
倒産件数（4 月）
国際収支（3 月）
国庫短期証券入札（3 か月）
マネーストック（4 月）

海 外
米 3 年国債入札
独ＺＥＷ景況感指数（5 月）
中国生産者物価、消費者物価（4 月）
米 10 年国債入札
米消費者物価指数（4 月）
米月次財政収支（4 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（3 月）
米 30 年国債入札
米生産者物価指数（4 月）
米新規失業保険申請件数（5/8 終了週）

米ミシガン大消費者信頼感指数（5 月、速報値）
米輸入物価指数（4 月）
米小売売上高（4 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（4 月）
米企業在庫（3 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（4 月） 5 月 13 日（木）午後 2 時発表
景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、3月に前月差 7.7 ポイント上昇の 49.0 と、2 か月連続で改善しました。経済活動が正常化へ向かう動きを背景に、特に飲食関連の改善が目立ちました。
しかし、4 月の現状判断ＤＩは、悪化が見込まれます。
3 月中旬に新型コロナウイルスの新規感染者数が増加に転じる中、4 月上旬以降、大阪府などに「まん延防止等重点措置」が適用され、さらに下旬には、東京都などを対象に緊急事態宣言が発令されました。依然として感染収束の景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）
706050403020
1002006

20082010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

兆しは乏しいため、景況感の低迷が当面続く見通しです。

米消費者物価指数（4 月） 5 月 12 日（水）午後 9 時 30 分発表
3 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比2.6％上昇となり、昨年 2 月以来、約 1 年ぶりに 2％を超える上昇となりました。また、変動の大きい食品とエネル
ギーを除くコアＣＰＩは同 1.6％上昇となりました。米国
では、ワクチン接種が進む中、経済活動が徐々に再開し、インフレ圧力が高まりつつあることが示唆されました。
ただ、昨年 3 月は、新型コロナウイルスの感染拡大により広範な事業閉鎖が行われており、物価が落ち込んでいたことから、当時との比較による影響も大きいとみられます。とはいえ、足元、物価上昇圧力は強く、4 月は総合で米国の消費者物価指数（前年比、％）

654

政策目標（2％）

32
10-1

総合-2

食料、エネルギー除く-3
20092011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成前年比 3.6％程度の上昇、コアは同 2.3％程度の上昇が見込まれます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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2021 年 5 月 7 日号

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