2024 年 6 月 21 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp< 6/24～ 6/28 >米連邦準備理事会（ＦＲＢ）高官から年内 1 回の利下げを支持する発言が相次いでいますが、市場では9 月に利下げ開始、12 月に追加利下げとの観測がくすぶります。他方、日銀の早期利上げ観測はやや後退していますが、植田総裁は７月会合での利上げについて、経済・物価のデータ次第で十分あり得るとの認識を示しました。来週は、５月の米個人消費支出（ＰＣＥ）物価指数に加え、バイデン大統領とトランプ前大統領のテレビ討論会も予定されるなど注目イベントを控え、様子見姿勢が強まることも想定されます。

◆株価 ： フランス政治の混迷が重し◆長期金利 ： 居所を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）38,000～39,500 円 （６月）34,000～42,500 円（来週） 0.90～1.05％

来週は、フランス政治の混迷などをきっかけに海外投資ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁が、インフレ率を家が日本株に慎重な姿勢を強めていることが重しとなり２％に戻すまで１～２年かかる可能性があると発言すそうです。フランスの下院議会選挙で極右政権が誕生し、るなど、ＦＲＢ高官からの利下げに慎重な発言を受け、財政が悪化するとの懸念が高まっており、欧州の海外投資米金利とともに国内金利も上昇する動きになりました。

家比率が高い日本株への売りが拡大することが懸念され財務省が国債発行の年限の短期化や新たな変動利付債ます。ただ、国内企業の株主還元の動きが拡大しているこの導入を検討すると伝えられたことは、長期債、超長期とや新しい少額投資非課税制度を活用した個人投資家の債利回り上昇を抑制しそうです。米金利の動向や国債需買付額が増加しており、下落幅は限定的となりそうです。

給などを確認しながら居所を探る動きが続きそうです。

◆為替 ： 上昇余地を模索◆Ｊリート ： 方向感を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 157.5～160.0 円（６月） 151.0～163.0 円（６月） 0.70～1.20％（来週）1,690～1,760 ﾎﾟｲﾝﾄ （６月）1,650～1,900 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円は、堅調な展開が続きそうです。米インフレ圧力

来週のＪリート市場は、引き続き国内外の金利動向をは緩やかながら低下しているとみられることから、年内注視しつつ、方向感を探る展開となりそうです。米国の1、2 回程度の利下げの可能性は高く、米長期金利の上昇

長期金利は低下基調で推移しているものの、植田総裁が余地は限定的とみられます。とはいえ、ＦＲＢ高官から、7 月の金融政策決定会合における追加利上げの可能性タカ派発言が相次ぐ中、日米の金利差は引き続き強いドルについて「十分あり得る」と発言するなど、日銀の金融買い要因になるとみられ、ドル円の堅調な地合いに変化は政策の引き締め方向に変化はありません。引き続き金利なさそうです。来週は、５月の米個人消費支出統計などを上昇による下押し圧力と、割安感や分配金利回りに着目にらみながら上昇余地を探る展開が見込まれます。

した買いが交錯する展開が続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2024 年 6 月 21 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
日銀「主な意見」（6/13・14 開催分）
企業向けサービス価格指数（5 月）
景気動向指数（4 月、改訂状況）
20 年利付国債入札

6/24
6/25

月
火

6/26

水6/27

木

2 年利付国債入札

6/28

金

東京都区部・消費者物価指数（6 月）
完全失業率、有効求人倍率（5 月）
鉱工業生産指数（5 月、速報値）

海 外独 IFO 景況感指数（6 月）
米消費者信頼感指数（6 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（4 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（4 月）
米新築住宅販売件数（5 月）
米 2 年国債入札
米耐久財受注（5 月）
米中古住宅販売成約指数（5 月）
米卸売在庫（5 月、速報値）
米 GDP 統計（24/1-3 月期、確定値）
ユーロ圏消費者信頼感指数（6 月、確報値）
ユーロ圏マネーサプライ（5 月）
米 5 年国債入札
バイデン氏・トランプ氏テレビ討論会
米ミシガン大学消費者マインド指数（6 月、確報値）
米シカゴ購買部協会景気指数（6 月）
米個人所得・個人消費支出（5 月）
米 7 年国債入札（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
東京都区部・消費者物価指数（6 月）
6 月 28 日（金） 8 時 30 分発表

東京都区部の消費者物価指数（生鮮食品を除くコアＣ4.0

ＰＩ）は 5 月に前年比 1.9％上昇と、4 月の同 1.6％上昇3.0から伸びが加速しました。再生可能エネルギーの普及のた

2.0

め国が電気代に上乗せしている賦課金を引き上げた影響を受け、水道光熱費が同 4.7%上昇したことがコアＣＰＩを押し上げました。
６月のコアＣＰＩも、前年比 2％程度の上昇率が見込まれます。教養娯楽費の価格上昇などが物価を押し東京都区部の消費者物価指数（前年比、％）

1.00.0-1.0-2.0
2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024
（年、月次）（注）生鮮食品除く総合（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成上げそうです。今後も当面、賃金の引上げに伴うサービス価格上昇の動きも踏まえれば、コアＣＰＩの上昇率は 2％程度の水準で推移すると予想されます。

米個人消費支出（5 月） 6 月 28 日（金） 21 時 30 分発表
4 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 0.2％増と前月から伸びが減速しました。ＰＣＥ総合価格指数は前年比 2.7％上昇となり、前月並みとなりました。また、食品とエネルギーを除くＰＣＥコア価格指数も同 2.8％の上昇と前月並みとなりました。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利上げなどが個人消費の重しになるとみられますが、今後もインフレ率の低下は緩やかなものとなりそうです。5 月のＰＣＥは前月比0.3％増程度、総合価格指数は前年比 2.6％程度、コア指（前年比、％）米個人消費支出（PCE)価格指数

8.07.0PCE価格指数（総合）6.0

PCE価格指数（コア）

5.0
4.0
3.0
2.0
1.00.0
-1.0
2012

2014

2016

2018

2020

2022

2024
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成数は同 2.6％程度の伸びが想定されます。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

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したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。
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 投資信託に係るリスクについて
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また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては投資信託説明書（交付目論見書）や契約締結前交付書面をよくご覧ください。
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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
（保有期間中に間接的にご負担いただく費用）
 運用管理費用（信託報酬）
・・・純資産総額に対して、上限年率 1.628%(税抜年率 1.48%)
 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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