追加型投信／内外／株式

69倍に
約12倍に

今では有名なGoogle*やMeta（旧Facebook ）もGoogle上場 2004年8月

株価 約

今では米国株式市場を牽引する企業にまで成長しました。

Meta

上場 2012年5月

株価

20年前は未上場企業でした。20年が経過し、*持株会社は2015年よりAlphabet（旧Facebook）

私たちは未来を牽引する日本企業を発掘し※上場時と2024年5月末時点の株価比較

Li st ed c o mp an i es

未上場・上場の境界を越えて投資します
Unl i sted compani es

InitialPublicOf f eri n g※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

1

日本の未来に貢献する企業を皆様と共に応援
ひふみクロスオーバーproには大きな社会的意義があります。

実力のある素晴らしい日本の企業に上場前から投資することで、受益者の皆様と一緒によりよい未来をつくることに貢献できるからです。
これまで三十余年、運用人生をあゆんできた私の集大成として、未上場・上場の境界を越えて投資の魅力と輝かしいリターンを皆様へお届けできるよう、全力を尽くします。
レオス・キャピタルワークス株式会社 代表取締役社長 CIO
ひふみクロスオーバー pro ファンドマネージャー

藤野英人

ひふみクロスオーバーproとは？
クロスオーバー

特定の分野の境界を越えて、異なる分野と組みあわせて新しい物事を創り出すことをクロスオーバーと言います。
当ファンドでは①未上場の段階から投資を行ない上場後も投資し続ける②ファンド全体を通じて未上場企業と上場企業に投資することでクロスオーバー投資を実現します。

pro

既存の「ひふみ」
シリーズをbasicと位置づけ、徹底的な調査・分析で柔軟に投資対象の選別を行なうアクティブファンドとしての特長を共有しつつ、さらに投資の魅力やワクワクを体感したい方向けのファンドシリーズを「pro」と名付けました。当ファンドでは、未上場企業と上場企業に投資をすることで、お客様にワクワクをお届けします。

ファンド

こんな方におすすめ

basic

既存の
ひふみシリーズ

投資が初めての方から投資経験者まで
幅広い方に

pro

ひふみクロス
オーバーpro投資に更なる
ワクワクを求める方に※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

2

ひふみクロスオーバーpro

3つの特長

特長

1

主に成⻑が期待できる未上場企業と上場企業に投資します● 未上場・上場の境界を越えたクロスオーバー投資を行ないます。
● 実質的に未上場株式等を組み⼊れる「ひふみクロスオーバーマザーファンド」と、主に⽇本の成⻑企業に投資を⾏なう「ひふみ
投信マザーファンド」に投資するファミリーファンド形式で運⽤を行ないます。未上場株式への投資は当社の関連会社である
レオス・キャピタルパートナーズが運⽤する「ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合」
を通じて行ないます。

特長

2

⾜で稼いだ情報で成⻑企業を発掘します「定性」「定量」の両⾯から徹底的な調査・分析を⾏ない、
どのような投資環境でも独⾃要因で成⻑を遂げる企業を発掘します。

特長

3

顔が⾒える運⽤
ファンドマネージャーやアナリストの「顔が⾒える運⽤」を取り⼊れ信頼の向上を⽬指しています。

※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

3

特長1

主に成⻑が期待できる未上場企業と上場企業に投資します

未上場企業から上場企業まで成長企業に投資
ひふみクロスオーバーproは未上場時から上場後まで、様々な成長ステージの企業に投資します。個人では難しい未上場企業への投資を通じ、成長企業へ上場前から資金を提供することが可能になります。
（企業価値のイメージ）

新規上場
（IPO）

当ファンドは未上場株式と上場株式の境界を越えて長期的に投資

未上場株式

上場株式

（企業の成長イメージ）

未上場株式と上場株式の主な違い
未上場株式

上場株式

売買

株式を上場していないため証券取引所で取引ができず売買の難易度が高い

証券取引所で取引が可能なため売買が簡単

投資家層

エンジェル投資家＊1・ベンチャーキャピタル＊2

個人投資家・機関投資家

資金調達

企業にとって資金調達手段が限定的企業にとって資金調達手段が多様＊1 起業して間もない企業に資金を出資する投資家＊2 未上場の新興企業（ベンチャー企業）に出資して株式を取得し、将来的にその企業が株式を上場した際に株式を売却し、大きな値上がり益の獲得を目指す投資会社や投資ファンド※上図は未上場株式、上場株式の説明の⼀部であり、すべてを網羅したものではありません。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

4

ひふみクロスオーバーproの仕組み
主に成⻑が期待できる未上場企業と上場企業に投資します。
未上場企業への投資はひふみスタートアップ投資事業有限責任組合*を通じて投資することにより、売買が難しく換⾦に時間がかかる未上場株式であっても、ファンドとして毎営業⽇購⼊・換⾦が可能になります(ファンド休業⽇を除く)。
＊投資事業有限責任組合：未上場企業が発行する有価証券等への投資を目的としてベンチャーキャピタル等が利用する枠組みです。

■ひふみクロスオーバーproのイメージ図

10%■ ひふみ投信マザーファンド
銘柄の規模や業種、⽬先の実績にこだわ
らずそれぞれのスタイルで成⻑を遂げていく会社を組み合わせながら、株式市場の変化に柔軟に対応して投資・運⽤を行ないます。

■ ひふみクロスオーバーマザーファンド

程度

50%

■ ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合

35%

程度

程度

5%
程度

レオス・キャピタル パートナーズが主に未上場株式への投資を行ないます。

■ クロスオーバー投資
ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合が投資する未上場企業が上場した場合、クロス
オーバーマザーファンドで投資を継続します。

■ その他の成⻑企業への投資
主に組⼊時点で新規上場（IPO）後5年以内の企業の株式に投資します。

※投資対象ファンドおよび投資事業有限責任組合の組⼊⽐率は、
市場動向や運⽤の状況によって変動する場合があります。
※投資する未上場企業が上場した場合、
ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合で投資を継続する場合もあります。
※ファンド全体における未上場株式の組入⽐率は、
投資信託協会の「投資信託等の運⽤に関する規則」
により最⼤15％と定められています。
※運用状況や当ファンドの設定解約の状況により、実質的に組み入れる未上場株式の比率が純資産総額の15％を超える場合や同一銘柄の組入比率が10％を超える場合は、「ひふみクロスオーバーマザーファンド」が保有する投資事業有限責任組合の持ち分をＳＢＩグループの投資会社または委託会社の関係会社に公正価値で売却することで、実質的な未上場株式への投資割合を低下させます。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

5

組入比率の変遷イメージ● 設定当初はひふみ投信マザーファンドの比率が高く、その他の成長企業への投資部分、ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合の比率は低位となります。
● 運用経過に応じて、ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合の比率は10％程度となり、ひふみクロスオーバーマザーファンドは新規上場（IPO）時に現物分配で受け入れた株式を継続保有することなどで比率が高くなり、ひふみ投信マザーファンドの比率は徐々に低下します。
5%程度
5%程度

10%
程度

90%程度

70%
程度

10%
程度

15%
程度

50%

5%

■組入比率
100％

80％
60％
40％
20％

35%

程度

程度

程度

5%
投資していた未上場株式が上場した後も保有し続けてその成長を享受します程度

ひふみスタートアップ
投資事業有限責任組合
クロスオーバー投資部分
その他の成長企業への投資部分

ひふみ投信マザーファンド

0％

設定時

経過年数

※投資対象ファンドおよび投資事業有限責任組合の組⼊⽐率は、
市場動向や運⽤の状況によって変動する場合があります。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

6

過去に投資した新規上場（IPO）企業のパフォーマンスは好調

当社が過去に投資したIPO企業のパフォーマンスは好調● 当社が新規上場（IPO）後5年以内に投資した銘柄全体のパフォーマンスはTOPIX（配当込み）やひふみ投信マザーファンドを上回っています。

■当社が新規上場（IPO）後5年以内に投資した銘柄全体の推移
160,000
140,000
120,000

当社が新規上場（IPO）後5年以内に投資した銘柄全体
ひふみ投信マザーファンド
TOPIX（配当込み）

96,402100,000
80,00068,88860,00050,23640,00020,0000
2012/5

2014/5

2016/5

2018/52020/52022/52024/5 （年/月）

出所：Bloomberg 等掲載情報に基づきレオス・キャピタルワークス作成。
※当社が新規上場（IPO）
後5年以内に投資した銘柄全体については、
2007年5月25日以降に上場した企業の中で、当社が投資時点で上場後5年以内の銘柄群をユニバースとし、当社における実際の売買を反映。
2012年5月25日～
2024年5月31日までの各社の時価総額に対して時価総額加重平均で指数化（2012年5月25日＝10,000）。
新規上場銘柄に関しては初値が付いた翌営業日から指数に算入。
持ち株会社体制の移行に伴う上場廃止があった銘柄、
海
外のIPO企業に関しては計算から除外。
※TOPIXの指数値およびTOPIXに係る標章または商標は、株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会社
（以下
「ＪＰＸ」
といいます。
）の知的財産であり、指数の算出、
指数値の公表、利用などTOPIXに関するすべての権利・
ノウハウおよびTOPIXに係る標章または商標に関するすべての権利はＪＰＸが有します。
ＪＰＸは、
TOPIXの指数値の算出または公表の誤謬、
遅延または中断に対し、責任を負いません。
当ファンドは、
ＪＰＸにより提供、保証または販売されるものではなく、当ファンドの設定、販売および販売促進活動に起因するいかなる損害に対してもＪＰＸは責任を負いません。
※上記グラフは税金・手数料などは考慮していません。

※上記は過去のデータおよびシミュレーションであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

7

投資妙味がある未上場企業のレイターステージ
日本でのベンチャーキャピタルによるレイターステージ企業への投資割合は、未上場企業への投資が盛んな米国と比べ少ない傾向にあります。上場間近のレイターステージの企業への投資は、新規上場後の企業価値向上という観点から投資妙味があると考えられます。

■未上場企業の成長ステージ■未上場企業の成長ステージ■日米のベンチャーキャピタル投資先（ステージ別）■日米のベンチャーキャピタル投資先（ステージ別）

新規上場
新規上場
（IPO）
（IPO）
/M&A
/M&A
（合併
（合併
・買収）
・買収）

100％
100％

14.9
14.9
%%
80％
80％

レイター
レイター

持続的なキャッシュ
持続的なキャッシュ
・フローが見込め、・フローが見込め、
新規上場
新規上場
（IPO）
（IPO）
間近の企業等
間近の企業等

レイター
61.9
61.9
% % レイター
60％
60％

アーリー
アーリー

製品開発および製品開発および初期のマーケ
初期のマーケティング、ティング、
製造および販売活動
製造および販売活動を始めた企業を始めた企業

70.5
70.5
%%
40％
40％

28.8
28.8
% % アーリー
アーリー

20％
20％

シード
シード

事事
業 がまだ
業 がまだ
完完
全に
全 立ち上
に 立ち上
がっておらず、がっておらず、研究および製研究および製品開発を継続している企業
品開発を継続している企業※上記は未上場企業の成長ステージの説明の一部であり、すべてを網羅したものではありません。

0％0％

14.6
14.6
%%

%%
9.3
9.3

日本
日本

米国
米国

シード
シード

出所 : 一般財団法人ベンチャーエンタープライズセンター「ベンチャー白書2023」
掲載情報に基づきレオス・キャピタルワークス作成。
※米国（2022年）のレイター期は出所の分類のうち「レイター」
・「ベンチャーグロース」
期を合計した値※日本（2022年度）のアーリー期は出所の分類のうち「アーリー」
・「エクスパンジョン」
期を合計した値※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

8

未上場株式の価値推移の特⻑
未上場株式は上場株式と値動きが異なる
未上場株式はイベント（増資、事業提携、業績の⼤きな変動、市場環境の変化など）があるとその価値が⼤きく変動することがあります。
また、市場で取引されているものではないことから流動性が乏しく売買に⽇数を要するなど、上場企業の株式とは値動きの⽅向性や変動率が⼤きく異なる場合があります。これらなどの影響を受け損失を被るリスクがあります。
■未上場株式の価値変動のイメージ図（価値）

イベントがないときは価値が長期間動かないこともあります。

事業進捗に基づくアップラ
ウンド＊ 増資等により価値が上がる場合もあります。

新規上場
（IPO）
新規上場（IPO）時
人気のある企業は大きく価値が上昇しますが、市場環境などによっては価値が下がる場合もあります。

＊前回の資金調達ラウンドよりも高い評価額
で新たな投資を受けることを指します。

事 業 進 捗の遅れなど
で 価 値が 下がる場 合もあります。

（期間）※上記は未上場株式の価格変動の説明の一部であり、必ずしもすべてを網羅し一致するものではありません。
※未上場株式等への投資に関するリスクについて詳しくは「投資信託説明書（交付目論見書）」
をご覧ください。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

9⼤きな成⻑を秘めている未上場株式
新規上場（IPO）を視野に入れた企業に上場前から投資し、実際に上場することができた場合には、上場時に大きなリターンを獲得できる傾向があります。一方で、ダウンラウンドIPOと呼ばれる上場前の増資時点での評価額より低い評価額で新規上場（IPO）を迎える企業もあることから、銘柄の選定がカギとなると考えられます。  
■ 年次別新規上場（IPO）時の騰落率（2019年〜2023年）（上場前最後の増資時点の株価と上場時初値株価の変化）（％）

1,600.0

最大値

1,400.0

最小値

1,200.0
1,000.0
800.0

1,503.3

2023年の場合
上場時初値株価（上場前の最後の平均値

増資時点の株価比）が平均75.8％

918.5

795.2

上昇しました。最大で336.5％上昇

943.6

した銘柄がある一方、67.4％下落した銘柄もありました。

600.0

336.5

400.0

193.5

200.0
0.0
-200.0

-9.9
2019

202.9

176.6

107.5

75.8

-63.0

-36.8

-74.7

-67.4

2020

2021

2022

2023

（年）

※騰落率は、各社の有価証券届出書（新規公開時）で開示が確認できた上場前最後の増資時点の株価と上場時初値株価から算出。
株式分割/株式併合を考慮しています。
※各年にTOKYO PRO Marketを除く東京証券取引所のいずれかの市場に上場し、有価証券届出書（新規公開時）で上場前に増資を行なったことが確認できた企業のうち、上場前最後の増資時点の時価総額が概ね50億円以上の企業を対象として集計。
なお、上場前最後の増資時点の時価総額は同時点の株価に上場時の株数を乗じて簡易的に見積もったものであり、正確な株数を反映していません。
出所：Bloombergおよび各社の有価証券届出書（新規公開時）の情報を基にレオス・キャピタルワークス作成。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

10

ひふみクロスオーバーproのファンドマネージャーが新規上場（IPO）前から携わっていた銘柄※個別銘柄を推奨するものではありません。
当ファンドの組入などを必ずしも約束するものではございません。

プレミアムウォーターホールディングス（2588）■ 会社概要■ 注目ポイントナチュラルミネラルウォーターを自宅やオフィ

プレミアムウォーターホールディングスの創業には私も携わりました。

社は独自の設計による温冷水機能付きウォー

入を通じて収益を上げるストック型のビジネスモデルで事業を成長させてきまし

スなどに宅 配 するサービスを提 供 。また 、同宅配事業では、無料でウォーターサーバーを提供しミネラルウォーターの定期購

ターサーバーの販売事業も展開。

た。

宅配水業界においては後発ですが、家電量販店等の店頭でのデモンストレーショ

ン販売を行なうなど販売努力を重ねることで会員数を拡大し、市場シェアを獲得

していきました。
また、2014年に株式会社光通信と資本・業務提携することで販売■ 株価と営業利益の推移
営業利益
（百万円）
4,000
3,000

株価
（円）
5,000

営業利益（左軸）
株価（右軸）

4,000

2,000

3,000

1,000

2,000

0

1,000

-1,00013/3

024/3（年/月）

14/3

15/3

16/3

17/3

18/3

19/3

20/3

21/3

22/3

23/3

力をさらに強化し、市場リーダーにまで登りつめました。

プレミアムウォーターホールディングスの強みは、伸縮可能なペットボトルおよび水の残量に応じて外気を入れることなくペットボトルを圧縮することができる

ウォーターサーバーの独自技術です。同技術を用い使い切り型のビジネスを実現させることで、ボトル使用後の回収にかかる 物流費を抑えることに成功しました。
コロナ以降、衛生意識が高まる中で使い切り型のサービスが今後も普及する可能性があると考えています。

レオス・キャピタルワークス株式会社
代表取締役社長CIO

藤野 英人※株価は上場来～2024年5月末。
株価は月末終値。
営業利益は四半期ごとの値を各四半期末に表示。
※各種データに基づきレオス・キャピタルワークス作成。
※過去の実績は将来の実績を示唆または保証するものではございません。
※コメントについては作成日時点の情報になります。
※写真はイメージです。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

11

新規上場（IPO）後から投資した銘柄紹介※個別銘柄を推奨するものではありません。
当ファンドの組入などを必ずしも約束するものではございません。

ギフトホールディングス（9279）

Ｍ＆Ａ総研ホールディングス（9552）■ 会社概要■ 会社概要■ 投資の視点■ 投資の視点■ 株価と営業利益の推移■ 株価と営業利益の推移

ラーメンチェーン「町田商店」を運営する企業。町田商
店を始め多数の人気ラーメンブランドを抱える直営店
事業と、契約事業者にラーメンの材料を提供するプロ
デュース事業の二事業を展開。

経営者の高齢化などで譲渡先を探す売り手企業と、買い
手企業のマッチングを行なうM&A仲介大手。着手金・中間報酬を無料とした透明性の高い料金体系と徹底的に効率化された業務システムに特徴を持っています。

町田商店の店舗に訪問した際、まず驚かされるのはその接客です。入店時には多くの店舗で、非常に気持ちの良い挨拶を聞くことができます。店舗単位で質の高い接客を維持するため、ギフトでは経営陣が極めて高い頻度で店舗訪問を行ない、味や接客、調理工程の改善などに取り組んでいます。経営陣の熱意が従業員一人一人にまで伝わることで、自信と誇りを持って働ける環境が実現されている企業です。

営業利益
営業利益
（百万円）
（百万円）
1,500
1,500
1,200
1,200

株価
株価
（円）
（円）
4,000
4,000

営業利益
（左軸）
営業利益
（左軸）

3,200
3,200

株価
（右軸）
株価
（右軸）

900900

2,400
2,400

600600

1,600
1,600

300300800800

0 0
18/10
18/10

19/10
19/10

20/10
20/10

21/10
21/10

22/10
22/10

0 0
（年/月）
（年/月）
23/10
23/10

業務システムを自社開発するだけでなく、累計数千回の機能改善を行なうなど、従業員の生産性を高めることを特に大切にしています。
また生産性の低い時間を見つけ出し効率を上げることで働きやすい環境づくりも実現し、離職率を低く抑えることにも成功しています。同社には様々な業界から多くの優秀な人材が集まってきており、成長速度も利益率も業界随一の企業となっています。

営業利益
営業利益
（百万円）
（百万円）
4,000
4,000
3,000
3,000

営業利益
（左軸）
営業利益
（左軸）
株価
（右軸）
株価
（右軸）

株価
株価
（円）
（円）
8,000
8,000
6,000
6,000

2,000
2,000

4,000
4,000

1,000
1,000

2,000
2,000

0 0
0 0
（年/月）
（年/月）
22/9 22/12
22/12 23/3
23/3 23/6
23/6 23/9
23/9 23/12
23/12 24/3
24/3
22/6 22/9
22/6※株価は上場来～2024年5月末。
株価は月末終値。
営業利益は四半期ごとの値を各四半期末に表示。
※各種データに基づきレオス・キャピタルワークス作成。
※過去の実績は将来の実績を示唆または保証するものではございません。
※コメントについては作成日時点の情報になります。
※写真はイメージです。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

12

投資対象ファンド

ひふみ投信マザーファンドの銘柄発掘の着眼点

EPSに着目して成長企業を発掘しています

1株あたり利益
1株あたり利益

株価は1株あたりの利益（EPS）と株価収益率（PER）の積で求めることができます。当社
では、1株あたりの利益（EPS）
を企業の経営者や従業員の「情熱」
「工夫」
「頑張り」
と捉
えており、短期的な市況や人気など（PER）に左右されず、本質的な力を持っているか、長期的に成長する企業なのかを見極める際の重要な指標と考えています。
1株あたりの利益

EPS
EPS

株価
株価

株価収益率
株価収益率

PER
PER

●情熱 × ●人気
＝
＝ ●情熱
× ●金利
●金利
●工夫
●工夫
●為替
●人気

●為替
●市況
●市況

●頑張り
●頑張り

（EPS）が高い企業は利益を上げる会社であり企業の成長性と株価は相関する、
といえ
るのです。
（円）
（円）
3,000
3,000
2,400
2,400

■日経平均株価の予想■日経平均株価の予想EPSと株価推移（2006
EPSと株価推移（2006年
年11月〜月〜2024
2024年
年5月）
5月）

（円）
（円）
50,00050,000

予想
（左軸）
予想EPS
EPS
（左軸）
日経平均株価（右軸）
日経平均株価（右軸）40,00040,000

1,800
1,800

30,00030,000

1,200
1,200

20,00020,000600
600

10,00010,000

00
2006
2006

2007
2007

2008
2008

2009
2009

2010
2010

2011
2011

2012
2012

2013
2013

2014
2014

2015
2015

2016
2016

2017
2017

2018
2018

2019
2019

2020
2020

2021
2021

2022
2022

2023
2023

00
（年）
2024
2024（年）

出所：Bloomberg掲載情報に基づきレオス・キャピタルワークス作成。
※日経平均株価に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は株式会社日本経済新聞社に帰属します。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

13

投資対象ファンド■ 保有上位10銘柄

ひふみ投信マザーファンドの運用状況について❶

計187銘柄■ 各種構成比

No.

銘柄コード

銘柄名

構成比率

資産配分比率

市場別⽐率

1

7203

トヨタ自動車

4.51%

国内株式

90.26%

プライム市場

88.15%

28316

三井住友フィナンシャルグループ

2.04%

海外株式

7.01%

スタンダード市場

1.49%

3

3099

三越伊勢丹ホールディングス

1.99%

海外投資証券0.14%

グロース市場

0.62%

4

6141

ＤＭＧ森精機

1.70%

現金等

2.59%

その他海外株

7.14%

5

8750

第一生命ホールディングス

1.70%

現金等

2.59%

6

9552

Ｍ＆Ａ総研ホールディングス

1.60%

時価総額別比率76367

ダイキン工業1.59%

大型75.92%

内需 / 外需

8

2802

味の素

1.49%

中小型

20.67%

内需

46.79%9QCOM

QUALCOMM INC

1.48%

超小型

0.81%

外需

50.61%

109984

ソフトバンクグループ

1.46%

現金等

2.59%

現金等

2.59%

※上記は個別銘柄の売買を推奨するものではありません。
2024年5月末現在
ひふみ投信マザーファンドの純資産総額に対する構成比率
大型株：時価総額3,000億円以上
中小型株：時価総額300億円～3,000億円未満
超小型株：時価総額300億円未満「市場別比率」
については、
海外株式および海外投資証券を「その他海外株」
として表示しています。
表記の値については小数点第3位を四捨五入して表示しています。
そのため組入比率などでは合計が100%にならない場合があります。
「内需 / 外需」の分類は当社運⽤本部基準に拠ります。

※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

14

投資対象ファンド

ひふみ投信マザーファンドの運用状況について❷■ひふみ投信マザーファンドの基準価額とTOPIX（配当込み）の推移（2024年5月末基準）
80,000

ひふみ投信マザーファンドの基準価額
TOPIX（配当込み）

62,53060,00040,00044,55920,0000
2012/42013/4

2014/4

2015/4

2016/42017/42018/4

2019/42020/42021/42022/42023/42024/4（年／月）※期間：2012年4月20日～2024年5月末※出所：Bloomberg掲載情報を基にレオス・キャピタルワークス作成。
※ひふみ投信マザーファンドの設定日前営業日（2012年4月19日）
を10,000として指数化して作成。
※上記はひふみ投信マザーファンドの運用実績であり、当ファンドの運用実績ではありません。
※TOPIX（配当込み）
はひふみ投信マザーファンドのベンチマークではありませんが、参考として記載しています。
※TOPIXの指数値およびTOPIXに係る標章または商標は、株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会社
（以下
「ＪＰＸ」
といいます。
）の知的財産であり、指数の算出、
指数値の公表、利用などTOPIXに関するすべての権利・
ノウハウおよびTOPIXに係る標章または商標に関するすべての権利はＪＰＸが有します。
ＪＰＸは、
TOPIXの指数値の算出または公表の誤謬、
遅延または中断に対し、責任を負いません。
当ファンドは、
ＪＰＸにより提供、保証または販売されるものではなく、当ファンドの設定、販売および販売促進活動に起因するいかなる損害に対してもＪＰＸは責任を負いません。
※上記グラフは税金・手数料などは考慮していません。
※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

15

特長2

足で稼いだ情報で成長企業を発掘します

未上場企業、上場企業ともに投資する銘柄をみつけるために、定量（企業業績の変化、株価水準、割安性など）と定性（経営の質、競争力、現場の活気など）の両面から、徹底的な調査・分析を行なっています。
電話取材やWebミーティングに加えて、現場で直接企業を取材することで、取材先の熱意や実際の雰囲気を体感したうえで、深みのあるディスカッションを行なっています。
ヒトの可能性に着目する 定性調査
製品
経営者

成長企業を

現場の声
ビジョン

未上場企業の着目ポイント
上場企業と比べ会社の規模が小さいことから、
ニーズや変化に素早く対応でき、事業推進力のある経営者がリードし、上場後も成長が期待できるか、という観点などに注目しています。

上場企業の着目ポイント

企業業績の変化に着目する 定量調査

企業調査では経営者や現場のスタッフとの対話を大切にしています。また、ニュースや新聞の情報だけでなく、日々の気付きを大切にしています。

発掘

割安感
安定的な
収益

株価水準

未上場企業の着目ポイント
主にレイターステージ企業に対して事業状況、業績に関するヒアリングを重視しています。また、経営陣にも将来のビジョンなどについてご説明していた
だいています。

上場企業の着目ポイント

企業業績の変化、株価水準、割安性などに着目しています。なかでも1株あたりの利益（EPS）が高い
企業は利益を上げる会社であり、企業の成長性と株価は相関すると考えています。

※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

16

投資プロセス
主に日本の成長企業に投資を行なう「ひふみ投信マザーファンド」と、主に未上場株式と組入時点で新規上場（IPO）後5年以内の株式に投資する「ひふみクロスオーバーマザーファンド」があります。
未上場株式への投資は、
レオス・キャピタルパートナーズが運用する「ひふみスタートアップ投資事業有限責任組合」
を通じて行ないます。
未上場株式の発掘についてはＳＢＩインベストメントからサポートを受け、調査についてはレオス・キャピタルワークス運用メンバー（一部）とレオス・キャピタルパートナーズが共同で行ないます。

上場株式部分

ひふみ投信
マザーファンド

未上場株式部分・定量と定性の両面から、徹底的な調査・分析

・電話取材やWebミーティングに加えて、現場で直接企業を取材し、取材先の熱意や実際の雰
囲気を体感

・ファンドマネージャーや企業を調査するアナリストが議論を尽
くし投資先を選定

・ポートフォリオ全体のバランス
や個別銘柄の流動性などを考慮し、ファンドマネージャーが投資金額を決定

銘柄発掘

調査

選定

決定

・レイターステージの企業を中心に事業推進力のある経営者がリードする企業を選定

・経 営陣にサービス・技術の詳
細、事業・収益モデル、事業計
画など直接取材。オフィスや生産設備、サービス導入先などを訪問。顧客や取引先への取材を通じて、調査対象企業への信頼性を事前に確認

・選定した企業の中で、将来のビジョンなどについて、経営者から直接ご説明いただく・レオス・キャピタルパートナーズのメンバーでファンド投資委員会を開き投資候補銘柄を決定

ひふみクロスオーバー
マザーファンド【運用】
レオス・キャピタルワークス
株式会社

ひふみスタートアップ
投資事業有限責任組合【運用】
レオス・キャピタル
パートナーズ株式会社

・銘柄発掘にあたり未上場企業
投資の実績豊富なＳＢＩインベ
ストメント株式会社からのサポートを得る・ひ ふみクロスオーバーマザー
ファンドのアナリストも参加し、未上場株式が上場後も継続的に成長が期待できるかを評価※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

17

未上場株式部分を運用する「レオス・キャピタルパートナーズ」について
レオス・キャピタルパートナーズ株式会社は、「起業家に伴走する」「オープンイノベーションを一層促進する」を掲げて活動する専門家集団です。

運用メンバー
社名

レオス・キャピタルパートナーズ株式会社設立

2021年4月16日

資本金

1億円
投資信託委託業務・投資顧問業務

持株会社
ＳＢＩレオスひふみ株式会社

レオス・キャピタルワークス
株式会社
ベンチャーキャピタル業務
レオス・キャピタルパートナーズ
株式会社

レオス・キャピタルパートナーズはベンチャー企業への出資を行なう投資事業有限責任組合の運営・管理を行なっているレオス・キャピタルワークスの関連会社です。

藤野 英人

淡路 努

戸田 東宗

エンジェル投資家として約30件を超える投資実績。
野村投資顧問（現：野村アセッ
トマネジメント）、ジャーディ
ン・フレミング（現：JPモルガ
ン・アセット・マネジメント）、ゴールドマン・サック
ス・アセット・マネジメントを経て、2003年レオス・キャピ
タルワークス創業。中小型・成長株式の運用経験が長く、ファンドマネージャーとして豊富なキャリアを持つ。

TEL Venture Capital, Inc.（東京エレクトロンの戦略投資
CVC）、INCJ（旧産業革新機構）ベンチャー・グロース投資グループにてベンチャー投資を経験。
再生可能エネルギー関連、蓄電、装置、機械加工、デバイ
ス、素材化学などの分野での案
件検討・投資経験を持つ。

Global Venture Capital、三井住友海上キャピタル、INCJ（旧
産業革新機構）ベンチャー・グ
ロース投資グループにてベン
チャー投資を経験。
ICT、ロボット、製造、バイオなど広範な分野での案件検討・
投資経験を持つ。

※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

18

ご参考：ＳＢＩインベストメントのご紹介と主な投資実績
国内最大＊の運用資産を持つベンチャーキャピタル■ ＳＢＩインベストメントは、「 新産業クリエーター」
として21世紀の中核的産業の創造および育成を担うリーディング・カンパニーになるという経営理念の下、ベンチャーキャピタルファンドの運用・管理を行なう、国内屈指のベンチャーキャピタルです。
＊出所：Preqin-JVCA国内VCベンチマーク調査（2023年5月実施）
掲載情報に基づきレオス・キャピタルワークス作成。

社名

ＳＢＩインベストメント株式会社設⽴

1996年6⽉7⽇

資本⾦5,000万円

投資先社数

1,241

EXIT社数*

209

社

社

＊株式売却
（M&A）
やIPOによって投資資本を回収、利益を得た社数
2024年3⽉31⽇時点

新規上場（IPO）投資実績
2021年

11

社

2022年

17

社

2023年

9

社

■ 主な投資実績
企業名

銘柄
コード

上場市場

上場日

業務内容

（株）ispace9348

東証グロース

2023年4月12日

自社にて開発中のランダーおよびローバーを用いて、①物資輸送サービス、②プロモーションサービス（パートナーシップ）③情報サービス等を提供

ANYCOLOR（株）

5032

東証グロース

2022年6月8日

Vtuberの募集、作成、企画、プロデュース

ビジョナル
（株）

4194

東証マザーズ

2021年4月22日

プロフェッショナル人材に特化した会員制転職プラットフォーム「ビズリーチ」などの運営

ウェルスナビ（株）7342

東証マザーズ

2020年12月22日

リスク管理アルゴリズムに基づく資産運用を行なうロボアド
バイザー「WealthNavi」
の提供

（株）
ココペリ

4167

東証マザーズ

2020年12月18日

S a a S 型 の 中 小 企 業 向 け 経 営 支 援 プ ラットフォーム「BigAdvance」および、AIモジュール「FAI」の開発・提供（株）
グッドパッチ7351

東証マザーズ

2020年6月30日

Web・スマートフォンサービス等のUI/UXデザイン支援サービスの提供

AI inside
（株）

4488

東証マザーズ2019年12月25日

AI基盤手書きOCRソフトウェアおよびOCRでデジタル化された文書データの処理に携わるソフトウェアの提供

フリー
（株）

4478

東証マザーズ2019年12月17日

クラウド型会計ソフト「freee」の提供

BASE（株）4477

東証マザーズ2019年10月25日

Eコマースプラットフォーム「BASE」の運営、およびWebサービ
スやネットショップにクレジットカード決済を簡単に導入できるオンライン決済サービス「PAY.JP」
の展開

（株）
レノバ

9519

マザーズ

2017年2月23日

再生可能エネルギー発電所の新規開発・運営管理

出所：ＳＢＩインベストメントの情報を基にレオス・キャピタルワークス作成。

※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

19

特長3

顔が見える運用

長期的なお付き合いにおいて、できる限りお客様に安心感を持っていただきたいと考えています。運用報

運用メンバーのインタビューはこちら

告会、月次レポート（月次運用報告書）、ひふみアニュアルミーティングなど、様々な情報発信で、大切なお金をお預かりしている運用メンバーの顔が見える機会を多くご用意しています。

レオス・キャピタルワークスのWeb サイトに遷移します

運用メンバー
株式戦略部

債券戦略部

小型株戦略室レオス・キャピタル
パートナーズ

ふくむろみつおわたなべしょうた

代表取締役

代表取締役社長
最高投資責任者（CIO）
ふじの

ひでと

藤野 英人

せのお まさなお

妹尾 昌直

たかはしりょう

高橋 亮

おおしろしんたろう

大城 真太郎ないとうまこと

内藤 誠

福室 光生

渡邉 庄太

経済調査室

あわじつとむ

淡路 努

運用本部長
ささき

やすと

佐々木 靖人シユウカン

代表取締役副社長

周歓

くぼ

ともひこ

久保 智彦

おおはら けんじ

大原 健司

まつもとりょうが

松本 凌佳

みやけかずひろ

三宅 一弘

はしもとゆういち

橋本 裕一とだ とうそう

戸田 東宗※藤野は取締役を兼務

ゆあさ

みつひろ

湯浅 光裕

ラヒミアン ベーラド

Rahimian Behrad

いとう つばさ伊藤 翼※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

20

お金や投資について幅広く配信中

YouTubeチャンネル

YouTubeチャンネル

レオス・キャピタルワークス【投資信託「ひふみ」公式】

お金のまなびば！

運用状況や市況、経済などをわかりやすく解説したり、当社

お金に対する考え方や、投資、経済について、わかりやすくの様々なセミナーなどを配信しているチャンネルです。

運用報告

レオスの市況解説

三宅の目

毎月開催される月次運用 毎営業日トレーディング部 隔週更新で経済調査室長
報告会の模様を配信。
よりその日の市況解説を の三宅が直近マーケット「YouTube コミュニ ティ」 の振り返りと今後のマーから投稿。
ケットの注目点を解説。

楽しく学んでいただけるチャンネルを2021年開設しました。

「老後2,000万円問題」、コロナ禍での投資熱の高まりなど、今投資に対して多くの人たちの目が注がれています。しかし、海外と比べて日本はお金について勉強する機会が少なく、「投資」に対して良いイメージを抱いていない人が多いのも事実です。
このチャンネルでは、
お金や投資、経済に対する疑問・考え方について、
様々なゲストをお迎えして対談したり、掘り下げて考える動画を配信しています。

動画のご視聴はこちら

動画のご視聴はこちら※二次元バーコードを読みこむと YouTube に遷移します※二次元バーコードを読みこむと YouTube に遷移します※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

21

レオス・キャピタルワークス会社概要
社

名

レオス・キャピタルワークス株式会社
Rheos Capital Works Inc.

経営理念

『資本市場を通じて社会に貢献します』
投資を通じてゆたかさの循環を生み出すとともに、ファイナン
シャル・インクルージョンを通じて、金融サービスの恩恵を全ての人々が享受できる世の中を目指します。

設

立

本社所在地

資 本 金

社名・ロゴについて「レオス」とは古代ギリシャ語で「流れ」という意味の言葉です。
日本にある人財・資本・知恵・技術などたくさんの資産「キャピタル」の「流れ」をつくる工房「ワークス」でありたいという想いが込められています。私たちは見えない価値を見つめるという想い、流れを作り出すという志をロゴにこめました。ロゴは点字の「レオス」をデザインしたものです。目には見えないもの、触れてみないと分からないもの、そこに企業の大きな価値や未来が潜んでいると考えます。この目に見えない価値を結びつけ、新しい大きな流れを作り出したいという想いを表しています。

事業内容

2003年4月16日
東京都千代田区丸の内1-11-1
パシフィックセンチュリープレイス(PCP)丸の内27F

3億22百万円（2024年3月末現在）

投資運用業
投資助言・代理業
第二種金融商品取引業

役職員数133名（2024年5月末現在）

運用資産

１兆3,511億9百万円
運用助言含む（2024年5月末現在）※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

22

未上場株式に関するよくあるご質問〜投資事業有限責任組合（LPS）とは何ですか〜

未上場株に関するよくあるご質問

未上場企業が発行する有価証券への投資を目的とした「組合」です。

投資事業有限責任組合（LPS）は、業務を執行する資産運用者（ジェネラル・パートナー）と投資家(リミテッド・パートナー)が出資を行ない、その出資金を基にして共同で投資を営む組合です。
ひふみスタートアップ
投資事業有限責任組合の場合

投資事業有限責任組合
投資家（リミテッド・パートナー）
出資

投資家（リミテッド・パートナー）

・・・・

ひふみクロスオーバーマザーファンド

出資
出資金を資産運用者（ジェネラル・パートナー）が投資・運用

レオス・キャピタルパートナーズ▼
未上場企業など〜未上場株式の価格はどのタイミングで評価しているのですか？〜
四半期に一度、公正価値＊評価に基づき未上場株式の時価評価を行ないます。

未上場株式は証券取引所に上場していないため、取引所における日々の価格形成がされることはありません。
当ファンドでは、四半期に一度、公正価値＊評価に基づき未上場株式の時価評価を行ないます。さらに、四半期評価の間に各銘柄においてイベントア
クション（資金調達、M&Aに関する合意、銀行取引停止等）が生じた場合、時価評価を随時行ない、基準価額へ反映させます。また、評価に関しては、四半期に一度、外部機関からの監査をうけます。
＊公正価値とは測定日時点で、市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格。

※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

23

ひふみクロスオーバーproの仕組み

当ファンド（ベビーファンド）お客様

実質的な投資対象

マザーファンド
投資
投資

お申込み金

収益分配金・
解約金など

ひふみ
クロス
オーバー
pro

損益

ひふみ
クロスオーバーマザーファンド

ひふみ
スタートアップ
投資事業有限責任組合

損益

投資

損益

未上場株式
および
未登録株式等

投資
損益

投資

投資

ひふみ投信
マザーファンド

国内外の
株式等

損益

損益

※投資対象ファンドおよび投資事業有限責任組合の組⼊⽐率は、
市場動向や運⽤の状況によって変動する場合があります。
  ※後述の「当資料のお取扱いにおけるご注意」を必ずご確認ください。

24

投資リスクについて

基準価額の変動要因
・｢ひふみクロスオーバーpro」は、マザーファンドを通じて株式など値動きのある証券（外国の証券には為替リスクもあります。）に投資いたしますので、基準価額は、大きく変動します。
したがって、投資元本が保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。
これらの運用により生じる利益および損失は、すべてお客様（受益者）に帰属します。
・投資信託は預金等とは異なります。
主な投資リスク

国内外の株式や公社債を実質的な主要投資対象とする場合、⼀般に株式の価格は個々の企業の活動や業績、市場・経済の状況等を反映
価格変動リスク して変動し、また、公社債の価格は発⾏体の信⽤⼒の変動、市場⾦利の変動等を受けて変動するため、その影響を受け損失を被るリスクがあります。
有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に⼗分な需要や供給がない場合や取引規制等により⼗分な流動性のもとでの取引が⾏なえない、あるいは不利な条件で取引を強いられたり、また流動性リスクは取引が不可能となる場合があります。
これにより、当該有価証券等を期待する価格で売却あるいは取得できない可能性があり、この場合、不測の損失を被るリスクがあります。
有価証券等の発行者や有価証券の貸付け等における取引先等の経営・財務状況が悪化した場合またはそれが予想される場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等に、当該有価証券等の信用リスク価格が下落することやその価値がなくなること、または利払いや償還
金の支払いが滞る等の債務が不履行となるおそれがあります。投資
した企業等にこのような重大な危機が生じた場合には、大きな損失が生じるリスクがあります。
外貨建資産を組み入れた場合、当該通貨と円との為替変動の影響を
為替変動リスク
受け、損失が生じることがあります。
当該国・地域の政治・経済情勢や株式を発⾏している企業の業績、市場の需給等、さまざまな要因を反映して、有価証券等の価格が⼤きく
カ ン トリ ー リ ス ク 変動するリスクがあります。エマージング市場（新興国市場）への投（エマージング市場 資においては、政治・経済的不確実性、決済システム等市場インフラに 関 わるリスク） の未発達、情報開⽰制度や 監督当局による法制度の未整備、為替レートの⼤きな変動、外国への送⾦規制等の状況によって有価証券
等の価格変動が⼤きくなる場合があります。
※基準価額の変動要因（投資リスク）は上記に限定されるものではありません。

未上場株式等への投資に関する主なリスク
当ファンドは、投資事業有限責任組合を通じて実質的に未上場株式等に投資を行なうため、他の金融商品を組み入れた投資信託と比較して、加えて、主に以下のリスクがあります。
これらのリスクにより、基準価額が大きく下落し、損失を被るリスクがあります。
・ 当ファンドが 実 質 的 に投 資 する未 上 場 株 式 等 は 、各 銘 柄 の 価 格 が 各 企 業 の 個 別 要 因 や
イベント（デフォルト、上場、Ｍ＆Ａ等）によって大きく変動し、上場企業の株式とは値動きの方向
性や変動率が大きく異なる場合があるため、評価額が大きく変動し、その影響を受け損失を被る
リスクがあります。
・ 当ファンドが 実 質 的 に 投 資 する未 上 場 株 式 等 は 流 動 性 が 著しく乏しい た め 、売 却 時 に不利な価格での取引をせざるを得なくなるなど、流動性リスクおよび各種リスクの影響が大きくなる可能性があります。
・ 未上場株式等の評価額については、その時点で入手できる情報に基づいた公正価値の見積りであり、日々の投資信託の基準価額算出においては、影響を受ける可能性のある重要な事象を完全かつ正確に反映することが困難となります。
※未上場株式等への投資に関するリスクは上記に限定されるものではありません。

その他の留意点

・「ひふみクロスオーバーpro」のお取引において、金融商品取引法第37条の6に規定された「書面による契約の解除｣（クーリング・オフ）の適用はありません。
・ ファンドの流動性リスクに関する事項：一時に多額の解約があり資金を手当てするために保有資産を大量に売却しなければならない場合や、取引市場において市場環境が急変した場合等に、一
時的に組入資産の流動性が低下し、市場実勢から期待できる価格で取引できないリスク、取引量が限られてしまうリスクがあります。
これにより、基準価額が低下し損失を被る可能性や、換金申込
みの受付が中止となる可能性、換金代金のお支払いが遅延する可能性があります。
・ 投資対象とするマザーファンドにおいて、他のベビーファンドの資金変動等に伴う売買等が生じた場合などには、「 ひふみクロスオーバーpro」の基準価額に影響を及ぼす場合があります。

当資料のお取扱いにおけるご注意■当資料はレオス・キャピタルワークスが作成した販売用資料です。投資信託のお申込みにあたっては、事前に販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を十分にお読みになり、
ご自身でご判断ください。
■当資料に記載されている当社が運用する投資信託の過去の運用結果等は、将来の結果等をお約束するものではありません。
また、当該過去の運用結果等は、当該投資信託に投資をされた各投資家の利回りを表すものではありません。運用実績は投資信託の利益にかかる税金等を考慮していません。
■当資料は作成日における信頼できる情報に基づき作成しておりますが、内容の正確性・完全性を保証するものではなく、また記載されている内容は予告なく変更される場合があります。
■投資信託は、預金等や保険契約とは異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。

お申込みの際は必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」
をご覧ください。

25

お申込みメモ
購入の申込期間①当初申込期間：2024年８月26日から2024年９月11日②継続申込期間：2024年9月12日から2025年10月17日まで
なお、継続申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。

信間

無期限（2024年9月12日設定）
ただし、約款の規定に基づき、信託契約を解約し、信託を終了させることがあります。

日

毎年7月25日（休業日の場合には、翌営業日）※第1期決算日は、2025年7月25日とします。

託

決

期
算

収

益

分

配

年1回の毎決算時に、原則として、次の方針に基づき分配を行ないます。分配金
額は、委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案して決定します。ただし、委託会社の判断により分配を行なわない場合もあります。
「自動けいぞく投資コース」
をお申込みの場合には、収益分配金は税引き後に無手数料で再投資されます。
なお、お取り扱い可能なコースおよびコース名については販売会社によって異なる場合がありますので、販売会社にお問い合わせください。

購

入

価

額

①当初申込期間：1口当り1円②継続申込期間：ご購入のお申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当り）

購 入・換 金 単 位

販売会社が定める単位となります。

換

金

価

額

換金申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当り）

換

金

代

金

換金申込受付日から起算して5営業日目から、販売会社の本・支店等においてお支払いいたします。

限「ひふみクロスオーバーpro」の残高、市場の流動性の状況等によっては、運用上の支障をきたさないようにするため、委託会社の判断により大口の換金の金額に制限を設ける場合や換金のご請求の受付時間に制限を設ける場合があります。

購 入・換 金 申 込
受 付 の 中 止
お よ び 取 消

金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止その他やむを得ない事情（流動性の極端な減少ならびに資金の受渡しに関する障害等）がある場合には、委託会社は購入、換金の申込みの受付けを中止すること、およびすでに受付けた購入、換金の申込みを取消すことがあります。

繰

還信託契約の一部解約により受益権の口数が30億口を下回った場合またはこの信託契約を解約することがお客様（受益者）のために有利であると認めるとき、
もしくはやむを得ない事情が発生したときは、
この信託契約を解約し、信託を終了させる場合があります。

係

課税上は、株式投資信託として取り扱われます。配当控除の適用はありません。
公募株式投資信託は税法上、一定の要件を満たした場合にNISA（少額投資
非課税制度）の適用対象となります。
「 ひふみクロスオーバーpro」は、NISAの「成長投資枠（特定非課税管理勘定）」の対象ですが、販売会社により取り扱いが異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。税法が改正された場合等には、変更となる場合があります。

換

課

金

上

税

制

償

関

購 入・換 金 申 込
受 付 不 可 日

申 込 締 切 時 間

ファンドの費用
お客様に直接的にご負担いただく費用

購 入 時 手 数 料

申込金額に対する手数料率は3.30%（税抜3.00%）を上限として、販売会社が定める料率とします。
購入時の商品説明または商品情報の提供、投資情報の提供、取引執行等の対価として販売会社にお支払いいただきます。
「 自動けいぞく投資コース」において、収益分配金を再投資する場合は無手数料です。なお、お取り扱い可能な
コースおよびコース名については販売会社によって異なる場合がありますので、販売会社にお問い合わせください。

信託財産留保額ありません。

お客様に信託財産から間接的にご負担いただく費⽤
信託財産の純資産総額に対して年率1.650％（税抜年率1.500％）を乗じて得た額。
信託報酬とは、投資信託の運用・管理にかかる費用のことです。日々計算されて、投資信託の基準価額に反映されます。
なお、毎計算期間の最初の6 ヵ月終了
日および毎計算期末または信託終了のとき「ひふみクロスオーバーpro」の信託財産から支払われます。
運 用 管 理 費 用（ 信 託 報 酬 ）その他
費 用・手 数 料

■ 運用管理費用の配分
支払先

配分

役務の内容

委託会社

年率0.825％（税抜年率0.750％）

ファンドの運用と調査、受託会社への運用指図、基準価額の計算、目論見書・運用報告書の作成等の対価

販売会社

年率0.770％（税抜年率0.700％）

運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

受託会社

年率0.055％（税抜年率0.050％）

運用財産の保管および管理、委託会社からの指図の実
行の対価

組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料（それにかかる消費税等）、先物取引・オプション取引等に要する費用、外貨建資産の保管等に要する費用、租税、信託事務の処理に要する諸費用、監査法人等に支払うファンドの監査にかかる費用（監査費用）およびそれにかかる消費税等、受託会社の立て替えた立替金の利息など。
監査費用は日々計算されて毎計算期末または信託終了のとき、その他の費用等はその都度ファンドから支払われます。
これらの費用は、運用状況等により変動するものであり、予めその金額や上限額、計算方法等を具体的に記載することはできません。

※手数料等の合計金額については保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。

ニューヨーク証券取引所またはナスダック証券取引所のいずれかの休業日と同じ日付の場合には、申込受付は行ないません。
①当初申込期間：販売会社が定める時間とします。
②継続申込期間：購 入・換金ともに、原則として毎営業日の午後3時まで ※ に受け付けたものを当日のお申込みとします。ただし、販売会社によって受付時間が異なる場合があります。
※2024年11月5日より、午後3時30分までとなる予定です。
詳しくは販売会社にお問い合わせください。

お申込みの際は必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」
をご覧ください。

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