禁転載複製「中央職業能力開発協会編」

令和４年度 前期 ビジネス・キャリア検定試験
経理・財務管理分野

３級 財務管理試 験 問 題（13 ページ）
１．試験時間 110 分
２．注意事項(１) 試験問題は、係員の指示があるまで開かないでください。
(２) 表紙に記載されている試験区分名が、受験票に記載されている試験区分名と同じか確認してください。
申請している試験区分と異なる試験区分を受験した場合は採点できず、不合格となりますので、ご注意く
ださい。なお、試験開始後に申し出られても、試験時間の延長はできません。
(３) 試験問題は、40題あります。
(４) 試験問題の配点及び合格基準は、次のとおりです。
（配点）問題１～問題40
各2.5点
合計100点（合格基準）試験全体として概ね60％以上の正答。
(５) 関係法令、会計基準、ＪＩＳ等の各種規格等に基づく出題については、問題文中に断りがある場合を除き、令和４年５月１日時点で施行されている内容に基づくものとします。
(６) マークシート（解答用紙）には、①試験区分名、②氏名、③座席番号、④受験番号、⑤生年月日を正確に記入してください。なお、受験番号の最後の桁は、アルファベットですので、数字と間違えないように注意してください。
(７) マークシートにマークする際には、ＨＢ又はＢの黒鉛筆又はシャープペンシルのいずれかで、はっきりとマークしてください。それ以外は使用しないでください。なお、訂正する場合は、採点の際にマークシートの誤読の原因となることがありますので、きれいに消してください。
(８) マークシートには、所定の事項以外は絶対に書き込まないでください。なお、計算等が必要な場合は、問題用紙の余白又は裏面を使用してください。
(９) マークシートにはア～エまでマークする欄があります。問題番号及び問題文に従って正解と思われるものを１つだけ選んで間違えないようにマークしてください。
(10) 試験問題の内容に関する質問には、一切お答えできません。
(11) 試験中にトイレへ行きたくなった場合は、黙って手を挙げて係員の指示に従ってください。
(12) 試験終了時刻前に解答が済み、退出する場合は、黙って手を挙げて係員の指示に従ってください。ただし、試験開始後30分間及び終了前10分間は、退出できません。なお、退出する場合は、周りの受験者に配慮して、静かに退出してください。
(13) 試験終了の合図があったら速やかに筆記用具を置き、係員の指示に従ってください。
(14) 試験終了後、マークシートを必ず提出してください。ただし、試験問題は、持ち帰ることができます。
なお、マークシートが提出されていない場合は、失格となります。
(15) 替え玉受験、試験中に受験者間で情報を授受する行為、指定されたもの以外のものを机上に置く行為、カンニング行為、他の受験者の迷惑となる行為、係員の指示に従わない場合などは、不正行為とみなされます。不正行為とみなされた場合は、直ちに退場となり、当該期に受験する試験区分のすべてが失格となります。
(16) 試験問題の転載、複製などを固く禁じます。
(17) 試験終了後の正解表の公表、合格発表等のスケジュールは、受験票に記載しておりますので、ご確認ください。
３．その他
この試験については、電子式卓上計算機（電池式又はソーラー式で、四則計算、√、％、メモリ（MR、M±）等の標準的な機能を有するもの）を使用することができます。ただし、関数電卓、文字の記憶機能を有する機種は使用できませんので注意してください。

R4前-022B01-表紙

禁転載複製問題１

財務諸表分析に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．財務諸表分析では、特定の指標（比率等）を計算することにより対象会社に関する有用な情報を得ることができるため、時系列比較やクロスセクション比較を行うことは一般的ではない。
イ．収益性分析は、企業の利益獲得能力を判断するために行われる分析であり、投資家による出資目的や債権者による与信目的、経営者による管理目的で行われるが、従業員や政府、税務当局、消費者等のその他の利害関係者が収益性分析を行うことは想定されていない。
ウ．安全性分析は、企業の財務健全性を判断するために行われる分析であり、主に債権者による与信目的で行われることが一般的であるため、投資家による出資目的で行われることは想定されていない。
エ．成長性分析は、企業が今後どの程度持続的な成長を見込めるかを判断するために行われる分析であり、企業の成長性の有無が株価形成に大きく関係するため、特に株主にとって大きな関心があるのが一般的である。

問題２

株式会社制度及び株式会社の資金調達に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．普通株主が受け取ることができる配当金は、債権者が受け取ることができる利息と異なり、固定的な金額が定められていない。
イ．銀行借入は、間接金融の一つである。
ウ．一般的に、直接金融よりも間接金融の方が機動性の面では優れている。
エ．株式会社の最低資本金は 1,000万円である。

問題３

売上高営業利益率に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．売上高営業利益率は、経常的な収益性を判断するための指標である。
イ．売上高営業利益率は、企業全体の活動からの収益性を判断するための指標である。
ウ．売上高営業利益率は、本業による収益性を判断するための指標である。
エ．売上高営業利益率は、商品や製品そのものの収益性を判断するための指標である。

問題 ４

以下 に示 す資 本 利益 率に 関す る記 述に お いて、（て適切なものは、次のうちどれか。

） 内に 当 て はま る語 句とし

資 本 利 益 率 の 代 表 的 な 指 標 と し て 、（） 利 益 率 が 挙 げ ら れ る 。（）利益率は、株主の持分に対し、どれくらいの利益を上げられているかをみるものである。
ア．自己資本イ．他人資本
ウ．総資本
エ．総資産

R4前-022B01-1

禁転載複製問題５

企業の安全性を評価するための指標に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．流動比率は、流動資産の金額を流動負債の金額で除すことによって計算され、この比率が高いほど安全性が高いと評価される。
イ．当座比率は、当座資産の金額を流動負債の金額で除すことによって計算され、この比率が高いほど安全性が高いと評価される。
ウ．固定比率は、固定資産の金額を自己資本の金額で除すことによって計算され、この比率が高いほど安全性が高いと評価される。
エ．自己資本比率は、自己資本の金額 を総資本の金額で除すことによって計算され、この比率が高いほど安全性が高いと評価される。

問題６

以下に示す ＜資料＞に基づいた場合、売上債権回転期間に関する記述 として適切なものは、次のうちどれか。

＜資料＞
１．下表は、Ａ社の年度末における財務諸表の一部抜粋である。
２．売上債権回転期間は、次式により算出するものとする。
売上債権回転期間＝期末売上債権残高÷（年間売上高÷12）（単位：千円）
前年度
今年度
前年度
今年度
現金・預金

2,560

3,200

支払手形

800

1,000

受取手形

1,920

2,950

買掛金

2,308

2,640

売掛金

2,880

3,450

前受金

600

0

未収入金

960

1,200

借入金

800

1,350

売上原価

10,08012,480

売上

14,40019,200ア．前年度の売上債権回転期間は、 2.4ヵ月である。
イ．前年度の売上債権回転期間は、 4.8ヵ月である。
ウ．今年度の売上債権回転期間は、４ヵ月である。
エ．今年度の売上債権回転期間は、 4.75ヵ月である。

R4前-022B01-2

禁転載複製問題７

以下に示す＜資料＞に基づいた場合、成長性分析に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

＜資料＞（単位：百万円）
前期

当期

売上高30,000

45,000

総資産50,00065,000※前期の売上高成長率（売上高伸び率）は25％である。
ただし、業界平均売上高成長率は 70％である。
※前期の総資産成長率（総資産伸び率）は30％である。
ア．当期の売上高成長率は 50％であり、前期よりも更に成長率を伸ばしているため、 業界平均売上高成長率と比べる必要はない。
イ．従業員数等の増加や会員数等の増加をもって成長性を測定することもある。
ウ．総資産成長率の分析からは、総資産が有効活用できているかは明らかにならない。
エ．当期の総資産成長率は 30％であり、前期から継続して高い成長率を維持している。

問題８

現金の取扱いに関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．現金の取扱いは不正が発生する危険性が高い業務なので、組織内の管理体制を整え、不正の発生を防ぐことが重要である。
イ．現金の収納は、支払者の眼前で金額を確認しなければならない。
ひょう

ウ ． 現 金 の 支 払 は 必 ず 証 憑 を 入 手 し な け れば な ら ない が 、 仮 払 金 等 、 証 憑 がな い も のは受取人の領収書をもらう。
エ．現金有高を把握するためには、売上代金を収納した現金と日常の経費支払用の現金を合算し、保管管理する方がよい。

問題９

普通預金利息に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．法人は、国税と地方税が利息額から源泉徴収されている。
イ．個人は、地方税が利息額から源泉徴収されているが、国税は源泉徴収されていない。
ウ．普通預金の元本は、 1,000万円までは預金保険制度の対象である。
エ．2013年１月以降は、所得税だけでなく復興特別所得税も源泉されており、復興特別所得税は所得税額の21％である。

R4前-022B01-3

禁転載複製問題10

預金管理に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．預金残高を常に確認し、不足が生じないよう資金繰りを管理する。
イ．預金の増幅内容や残高は、可能な限り複数人で確認を行う。
ウ．預金通帳や銀行届出印の実物管理とは異なり、手形帳や小切手帳の実物管理は 厳格に行う必要はない。
エ．預金の収納、支払があったときは早期に会計処理を行い、定期的に残高照合をする。

問題11

小切手の呈示に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．小切手の呈示は、振出日翌日から 20日間と決められている。
イ．小切手は、定められた期間後は呈示できない。
ウ．先日付小切手は、振出日以前でも呈示できる。
エ．線引小切手は、持参人の制限が解除されるため、誰でも呈示できる。

問題12

Ａ社では売上げを当月に全て手形で受け取り、仕入れも全て手形を振り出している。以下に示す＜資料＞に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。
なお、その他の入出金取引は０と仮定する。

＜資料＞
１．回収期間は２ヵ月、支払期間は１ヵ月である。
２．３月受取りの手形300,000円が不渡りとなった。
また、７月受取りの手形 200,000円は手形のジャンプ依頼があり、応じた。
３．売上額と仕入額は、次のと おりである。
（単位：円）
２月

３月

４月

５月

６月

７月

８月

９月

売上600,000

650,000

400,000

350,000

500,000

700,000

650,000

550,000

仕入

540,000

585,000

360,000

315,000

450,000

630,000

585,000

495,000

ア．５月の入金額は 、650,000円である。
イ．６月は、出金よりも入金の方が 85,000円多い。
ウ．７月は、出金よりも入金の方が 100,000円多い。
エ．９月は、出金よりも入金の方 が85,000円多い。

R4前-022B01-4

禁転載複製問題13

手形の不渡りに関する記述として不適切な ものは、次のうちどれか。

ア．手形が不渡りになった時、裏書人に対する請求は、手形が呈示期間内（支払期日後の２営業日以内）に銀行へ呈示された場合に限る。
イ．６ヵ月以内に２度目の不渡りを出すと銀行取引停止となり、金融機関との当座取引及び貸出取引が２年間できなくなる。
ウ．受取手形の期日を管理する台帳には、裏書をした手形や割引をした手形も含めることが重要である。
エ．不渡りには、０号不渡りから２号不渡りがある。 各号の不渡りは、銀行等が作成する不渡届の種類によって分類される。

問題14

債権管理に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．与信限度額を増額しないで取引量を増加させるには、回収条件の変更が必要になる。
具体的には、決済期限やサイトの短縮を交渉することになる。
イ．振出人が得意先でない受取手形（廻し手形）での回収を行う場合であっても、この手形を得意先の与信限度額に含めることが必要である。
ウ．売上代金の回収方法が代金前払や製品引渡時の現金回収のみであっても、与信限度額を設定することが有効である。
エ．債権残高確認書は、債権の実在性の確認を主目的としている。このため、確認書の基準日から確認書の出状までに入金された債権については債権残高確認書を出状する必要がない。

問題15

与信管理の必要性に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．受注時の信用残高と与信限度額の比較管理は、通常月末に行われる。
イ．取引先に対する債権が貸し倒れたとしても、倒産したのは取引先であって自社ではないので、自社の信用が低下することはない。
ウ．不良債権や貸倒れの発生は自社の法人税等の計算には影響を及ぼさないが、適切な会計処理を行うため、経理担当者との情報共有が必要である。
エ．初回の取引では、与信限度額を設定する以前に、取引先の財務内容が健全であるか否かを確認し、健全でない場合には現金取引を依頼するか、保全の措置を講じる必要がある。

R4前-022B01-5

禁転載複製問題16

現金取引の記録等に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．現金出納帳は現金取引の内容を発生順に記録す る補助簿であり、現金管理を行う上で重要な帳簿である。
イ．横領等の不正を防止するには、現金出納帳の記帳担当者と現金の出納担当者を分けた方がよい。
ウ．手許の現金が多額になると不正や盗難の危険があるため、定期的に銀行口座へ預け入れるようにするのがよい。
エ．現金出納帳の残高と実際の現金残高が一致していれば、横領などの現金にかかわる不正が存在しないことが担保されたといえる。

問題17

現金・預金に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．会計上の現金勘定には、流通している通貨のほかに、すぐに現金化できる他人振出しの小切手や切手、収入印紙が含まれる。
イ．現金の実際有高と会計帳簿上の残高が一致しない場合、帳簿残高に実際有高を合わせ、差額は現金過不足勘定で一時的に処理をする。
ウ．振り出した小切手がいつ取立依頼に出されるかは不明であるが、通常はごく短期間のうちに行われるため、小切手を振り出した時点において当座預金勘定の減少を記録する。
エ．当座預金口座で当座借越契約を締結してお り、決算時点で借り越しが生じているときは、貸借対照表上では当座預金勘定をマイナス表示する。

問題18

決算日において、企業の当座預金勘定残高と銀行の残高証明書の残高とが一致しない原因のうち、修正仕訳が不要なものは、次のうちどれか。

ア．未取付小切手
イ．銀行からの連絡未通知
ウ．企業の誤記入エ．未渡小切手問題19

金銭債権・金銭債務に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．外貨建取引により生じた金銭債権・金銭債務は、為替予約を付している場合を除き、決算時において決算時の為替相場により円換算する。
イ．売上債権は、売掛金、未収入金などの勘定科目に分けて種類ごとに管理する。
ウ．借入日から返済日までの期日が１年以内の借入れが期末にある場合、貸借対照表において短期借入金として表示される。
エ．資金調達手段として、売上債権を売却する方法がある。

R4前-022B01-6

禁転載複製問題20

資金繰りに関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．前払費用の増加は、資金繰りを悪化させる。
イ．利益が出ていても借入返済が多いと、資金繰りは悪化する。
ウ．棚卸資産 の増加は、 資金繰りを改善させる。
エ．利益の減少要因が、減価償却費の増加による場合には、資金繰りは悪化しない。

問題21

債権回収が滞り始めた取引先への対応として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．一過性の事象か慢性的な事象かを見極める。
イ．滞留債権全額を税務上のメリットを考慮して貸倒処理する。
ウ．信用取引を減らすことを検討する。
エ．資金繰り計画から外すことを検討する。

問題22

以下に示す＜事例＞及び＜資料＞に基づいた場合、７月末の買掛金残高の予想額として正しいものは、次のうちどれか。

＜事例＞
今期の営業予想から資金繰りの検討を行っている。売上げは月末締めで売掛金として翌月入金し、仕入れは買掛金として月末締めで６割を翌月に、残額を翌々月に支払う条件となっている。
＜資料＞ア．
イ．

（単位：円）
４月

５月

６月

７月

８月

売上

1,050,000

1,000,000

1,200,000

1,100,000

1,050,000

仕入735,000

700,000

840,000

770,000

735,000

770,000円
798,000円

ウ．1,106,000円
エ．1,610,000円

問題23

資金繰り表に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．「実績資金繰り表」は、過去の実績からの資金の動きをまとめたものである。
イ．「実績資金繰り表」は、当面の資金繰りに関しての状況把握に適している。
ウ．「 見 積資 金繰 り表 」 は、 経営 計画 を基 に、 将 来の 資金 繰り が予 定通 り 行わ れる かをチェックするのに適している。
エ．「 見 積資 金繰 り表 」 は、 あく まで 予定 しか 書 いて いな いの で、 融資 な どを 受け る際には「実績資金繰り表」の提出だけでよい。

R4前-022B01-7

禁転載複製問題24

以下に示す多桁式預金出納帳を作成した場合、Ｘに当てはまる数値として正しいものは、次のうちどれか。

預金出納帳（Ａ銀行 預金 №09999）

内訳

20XX

摘要

年
４ １（単位：円）

前月繰越

10

Ａ社売掛金回収

15

３月分給与

15

Ｂ社買掛金支払20

Ｃ社売掛金回収20

支払手形期日落

ア．
イ．

入金

支払

残高

売掛金買掛金支払手形

入金支払

決済

給与

256,000
1,050,000
各自推定

875,000
210,000

各自推定2,100,000
1,820,000

Ｘ

245,000
501,000

ウ． 921,000
エ．2,251,000

問題25

キャッシュ・フローに関する記述として適切なものは、次のうちどれか。
ただし、税金は考慮しないものとする。

ア．棚卸資産の単価計算方法として先入先出法を用いている場合と移動平均法を用いている場合を比較すると、物価上昇時には、後者の方がキャッシュ・フローが大きくなる。
イ．減損損失の計上はキャッシュ・フローに影響しないが、減価償却方法の変更はキャッシュ・フローに影響する。
ウ．既に全額の貸倒引当金を計上していた売掛金について償却した場合、キャッシュ・フローに影響する。
エ．前期に購入した有形固定資産の代金を当期に支払った場合、当期のキャッシュ・フローに影響する。

問題26

キャッシュ・フロー計算書に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．営業活動によるキャッシュ・フローの区分を間接法により表示する場合には、投資活動によるキャッシュ・フローの区分及び財務活動によるキャッシュ・フローの区分も間接法を用いなければならない。
イ．商品販売の対価として取得した手形を割り引くことによって得た収入は、財務活動によるキャッシュ・フローの区分に表示する。
ウ．自己株式の取得による支出は、投資有価証券の取得と類似することから、投資活動によるキャッシュ・フローの区分に表示する。
エ．法人税等の支払額は、営業活動によるキャッシュ・フローの区分に表示する。

R4前-022B01-8

禁転載複製問題27

以下に示す＜資料＞に基づき、 利益とキャッシュ・フローの組合せとして正しいものは、次のうちどれか。

＜資料＞
１．当期の掛売上高160千円

当期の掛仕入高120千円（売上原価と等しい）

２．売掛金と買掛金の残高
期 首 残 高売掛金
15千円
買掛金26千円
ア．利益：30千円
イ．利益：40千円
ウ．利益：40千円
エ．利益：43千円

問題28

期 末 残 高10千円
30千円

キャッシュ・フロー：49千円
キャッシュ・フロー：41千円
キャッシュ・フロー：49千円
キャッシュ・フロー：31千円

キャッシュ・フロー計算書に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．営業活動によるキャッシュ・フローが多額のプラスであり、投資活動によるキャッシュ・フローが少額のマイナスである場合、借入金の返済や配当等に充当する資金を当期に獲得できたと考えられる。
イ．営業活動によるキャッシュ・フローがプラスである場合、営業活動によるキャッシュ・フローの区分の小計欄がマイナスであっても、本業の活動には特段の問題がないものと考えられる。
ウ．投資活動によるキャッシュ・フローが多額のマイナスである場合、設備投資や有価証券投資、貸付等の活動を行ったと考えられる。
エ．財務活動によるキャッシュ・フローがプラスである場合、株式の発行や借入れ、社債の発行等の活動を行ったと考えられる。

問題29

見積資金繰り表の作成において、最も重要性の低いものは、次のうちどれか。

ア．過去の利益
イ．借入金の返済予定
ウ．将来売上の予測
エ．仕入代金の支払条件

R4前-022B01-9

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問題30

以下に示す電気機器販売店における従業員（店員）と顧客（Ａ氏）との会話において、Ａ氏が、貨幣の時間価値を考慮したときに選択すべき購入方法として正しいものは、次のうちどれか。
ただし、利子率は、月利 0.4％とする。

店員「いらっしゃいませ。ただいま当店では、３回払いと６回払いの場合に、頭金０円、分割払い手数料０円のキャンペーンを実施しております。分割払いの場合、お支払いはちょうど１ヵ月後から始まります。」
Ａ 氏 「 で は 、 90,000円 の ビ デ オ カ メ ラ は 、 月 々 30,000円 の ３ 回 払 い か 、 月 々 15,000円 の ６ 回 払 い と な る の で す ね 。 と こ ろ で 、 本 日 、 現 金 で 支 払 っ た ら 90,000円ですか。」
店 員 「 90,000円 で ご ざ い ま す 。 金 利 ・ 手 数 料 は 当 店 が 負 担 い た し ま す 。 従 い ま し て 、お客様は、どのお支払い方法を選択されても、お支払額は同額です。」
ア．現金一括払いでも、分割払いで購入しても、 支払総額は同額であることから、いずれの方法を選択しても同様である。
イ．分割３回払いを選択すべきである。
ウ．分割６回払いを選択すべきである 。
エ． 店員 が現 金 一括 払い を条 件に 、 600円 の値 引 きを 提案 した 場 合に は、 現金 一括 払いを選択すべきである。

問題31

事業投資案の割引現在価値を計算する際に用いる割引率に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．割引率は、その投資案に要求される必要最低限の利益率であり、 過去の平均的な投資利益率を用いるのがよい。
イ．割引率は投資案のリスクの程度に応じて異なり、リスクの低い投資案ほど割引率が高く設定される。
ウ．割引率が適切に設定されていれば、その投資案の正味現在価値はゼロになるはず である。
エ．インフレ率が加味された割引率を用いれば、インフレによる貨幣価値の変動を踏まえた割引計算を行うことができる。

R4前-022B01-10

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問題32

以下に示す＜資料＞に基づき 単純回収期間法により意思決定をする場合 の優先順
位として正しいものは、次のうちどれか。
ただし、各投資案は、独立したものとする。

＜資料＞（単位：千円）

区分

初期投資額（第１期首）

第１期末の正味キャッシュ・フロー

第２期末の正味キャッシュ・フロー

第３期末の正味キャッシュ・フロー

投資案Ａ

20,00010,000

10,000

5,000

投資案Ｂ

30,00012,00012,00012,000

投資案Ｃ

50,00023,00030,0003,000（ 高い ←
ア．投資案Ａ →イ．投資案Ｂ →ウ．投資案Ｃ →エ．投資案Ａ →問題33

優先順位
投資案Ｂ
投資案Ｃ
投資案Ａ
投資案Ｃ→→→→→低い ）
投資案Ｃ
投資案Ａ
投資案Ｂ
投資案Ｂ

以下に示す＜資料＞に基づいた場合、正味現在価値が最も大きくなる投資案 として正しいものは、次のうちどれか。

＜資料＞
現在検討している各投資案の資本コスト及びキャッシュ・フローは、下表のように見積もられている。
（金額単位：千円）
資本コスト

０年度末

１年度末

２年度末

３年度末

投資案Ａ

15％

△5,000

3,000

3,000

3,000

投資案Ｂ

15％

△5,000

4,000

3,000

2,000

投資案Ｃ

10％

△2,500

2,000

2,000

2,000

投資案Ｄ

10％

△2,500

1,500

2,000

2,500

ア．投資案Ａ
イ．投資案Ｂウ．投資案Ｃエ．投資案Ｄ

R4前-022B01-11

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問題34

以下に示す＜資料＞に基づいた場合、投資案の内部収益率として正しい ものは、次のうちどれか。

＜資料＞（単位：千円）

初期投資額（第１期首）

第１期末の正味キャッシュ・フロー

第２期末の正味キャッシュ・フロー

第３期末の正味キャッシュ・
フロー

30,00011,46013,276

15,203

ア．10％
イ．15％
ウ．20％
エ．25％

問題35

正味現在価値法と内部収益率法に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．正味現在価値法と内部収益率は、相互排他的な投資案の順位付けに関して、同じ結論を導くこともあれば、異なる結論を導くこともある。
イ．ある投資案の正味現在価値が負であるとき、その投資案の内部収益率は負となっている。
ウ．ある投資案について、内部収益率が２つ計算されることはなく、必ず１つの内部収益率が計算される。
エ．正味現在価値法は、投資案の収益性を基に投資案の採否を判定する方法ではないが、内部収益率法は投資案の収益性 を基に投資案の採否を判定する方法である。

問題 36

１ 年 後 に1,000千円 、 ２年 後 に 2,000千 円、 ３ 年後 に 3,000千 円 のキ ャ ッシ ュ ・フロ ー を 生 む 資 産 が あ る 。 こ の 資 産 に 対 す る 期 待 収 益 率 が 10 ％ で 、 リ ス ク フ リ ー
レートは２％であるとき、この資産の①現在価格、②リスクプレミアムの組合せとして正しいものは、次のうちどれか。
ただし、解答の数値は、 小数点以下第１位を四捨五入したものとする。

ア．①4,816千円
イ．①4,816千円
ウ．①5,022千円
エ．①5,022千円

②８％
②12％
②８％
②12％

R4前-022B01-12

禁転載複製問題37

リスクとリスクプレミアムに関する記述として不適切な ものは、次のうちどれか。

ア．リスクには、ダウンサイドリスクのみならずアップサイドリスクも含まれる。
イ．投資の結果得られるリターンにバラツキがある場合、 バラツキが小さいほどリスクは大きいといえる。
ウ．ある投資を行い、得られるリターンが確実に決まっている場合、リスクはない。
エ．リスクが小さい場合、一般的にリスクプレミアムも小さくなる。

問題38

金融商品に関する記述として不適切なものは、次のうちどれか。

ア．一般に、 同一企業の株式と社債では、社債の方がリスクが低い。
イ．リスクがない金融商品のリターンはゼロである。
ウ．金融商品のリターンは、リスクフリーレートとリスクプレミアムの合計である。
エ．株式のリターンには、株価の上下だけでなく、配当も含まれる。

問題39

ア．

ある 普通 株 式に つい て、 １年 後に 400円 の現 金配 当が 行わ れ 、そ の後 、配 当額 は永 久 に 年 率 ４ ％ で 成 長 し て い く こ と が 期 待 さ れ て い る 。 割 引 率 を 14％ と し た 場 合 、配当金の現在価値合計として正しいものは、次のうちどれか。
40円

イ． 4,000円
ウ．40,000円
エ．44,000円

問題40

期間２年、クーポンレート５％、利払い年１回の利付債に関する記述として適切なものは、次のうちどれか。

ア．この利付債の最終利回りが６％であるとき、額面 100円当たりの現在価格は100円を上回る。
イ．この利付債の最終利回りが３％であるとき、額面 100円当たりの現在価格は100円を下回る。
ウ． こ の利 付 債の 額 面 100円 当た り の現 在 価格 が 101.89円の と き、 最 終利 回り は 約４ ％である。
エ． こ の利 付 債の 額 面 100円 当た り の現 在 価格 が 101.89円の と き、 最 終利 回り は 約５ ％である。

R4前-022B01-13