貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

Metals Focus – Precious Metals Weekly
貴金属ウィークリー 第 54 号 2023 年 12 月 2 日

排出量『PGM ESG Focus』のPGM生産会社の2022年のスコープ１と2の排出量は前年比マイナス 3%
で 2万3410 kt CO2e
水の消費
『PGM ESG Focus』のPGM生産会社の2022年の水資源利用量は 447GL
水の消費量は前年比で18% 増えて 303 GL『PGM ESG Focus 2023』発表
PGM生産会社の環境・社会・企業統治（ガバナンス）― ESG ―に関する我々の初めての年間レポート、『PGM ESG Focus 2023』が11月30日にロンドンで行われたイベントの席で発表された。これは2015年から2022年の期間を対象として、ESGの観点から、世界のPGM 供給のほぼ 9割を占める大手 PGM 生産会社 6 社を幅広く分析したもので、今回は同レポートの主要点を紹介していきたい。
大手PGM生産会社のスコープ１と２ を合わせた2022年の温室効果ガス排出量は前年比マイナス 3%増えすぎると地球温暖化を加速させる温室効果ガス (GHG) の企業活動による排出量は、スコープ１、２、３と分類して捉えられている。スコープ１は直接排出量、つまり自動車の排気や自社の焼却設備での燃焼などによって排出される温室効果ガスの量。スコープ２は他から供給されたエネルギーを使うことによって間接的に排出された温室効果ガスの量。PGM 生産では一般的にこのスコープ１と２を合わせ企業統治たものを温室効果ガス排出量として考える。スコープ３とはバリュチェーン全体を『PGM ESG Focus』のPGM生産会社の2022年の政府への支払いは前年通じて間接的に排出される量、例えば購入された製品や商品の利用に伴う温室効果比マイナス 18% で 77億ド
ル、地元資材調達は 29%増えて 27億ドル

ガスの排出量で、鉱山業の場合、これを含めて温室効果ガス排出量を論じることはあまりない。
我々のレポートで取り上げた大手 6 社の、スコープ１と２を合わせた 2022 年の温室効果ガス排出量は、前年よりも 3% 減って 2 万 3410 kt (CO2e)で、6 社のうち、ノリリスクニッケルとアムプラッツの燃料消費量が大きく減った。ノリリスク
ニッケルは昨年は総じて気温が高かったことと、エネルギー消費の管理を強め効率を上げたことが軽減につながったとしている。アムプラッツの場合は製錬加工量の低下がエネルギー消費量の減少となった。しかし、この 2 社の消費量が減った分、他の生産会社で増えたため、PGM 1 オンスの生産に要する温室効果ガスの平均排出量（排出原単位）は前年よりも 1% 増えて 1.89 tCO2e/oz となった。

Metals Focus による Precious Metals Weekly
は貴金属ウィークリー
第54号 – 2023年12月2日
以下の各社提供となります。

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貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

2022年の水資源利用量は 447 GL、 18%増加

Total GHG Emissions and Intensity
温室効果ガスの排出量と排出原単位

PGM の採掘及び選鉱処理は大量の水を使うため、水の安定供給は効率的な生産活動には不可欠だ。水は採掘現場の埃除去はもちろん、働く作業員にとっても必要であるし、水を使って硫黄分の多い鉱石から PGM を

ktCO2etCO2e/oz
2.6

25,0002.4

20,000

取り出す際には硫酸と溶解鉄が出る。そのため PGM 生産会社は水の消費量を減らし、環境にもたらす影響を最小限に抑えるためにも水資源の管理を注意深く行う必要がある。

2.2

我々のレポートで取り上げた PGM 生産会社の2022年の水資源利用量の2.0

合計は前年とほぼ同じで、 447 ギガリットル (GL)だった。このうち 303

15,000GL は、生産会社が消費して下流のユーザーには届かない分で、最大量を10,000
1.8
5,000

1.601.420162018

2020

2022

スコープ2排出量（左軸）
Scope
2
Scope
1
スコープ1排出量（左軸）Emission
Intensity (RHS)
排出原単位（右軸）消費するノリリスクニッケルで増えたため、前年比で 18% 増えた。イムプラッツの水消費量は自治体の水源から引く真水の量が減ったため、前年比で 3% 減った。一方で2022年の水のリサイクル率は前年から 2％減り、80%だった。
政府への支払いは前年比 18% 減って 77億ドル、地元資材調達は 29% 増えて 27億ドル
PGM 生産会社は生産活動を行っている地域の社会的、経済的な発展を援助するために大きな貢献をしている。これには税金や採掘権料などを含

資料: 各社の決算報告書、メタルズフォーカス

む政府への支払い、地元で調達する資材費、地域コミュニティーの発展プロジェクトの支援などがある。
2022 年に PGM 生産会社が政府に支払った金額は、6 社のうち 4 社で減支出の種類ったため、 前年から 18% 減って 77 億ドルだった。2022 年は生産量が減

US$bn

US$bn

102.0

りバスケット価格も下落したために減収となったからである。地元での資材調達費用は 29% 増えて 27 億ドルであった。シバニェ・スティルウ
ォーターの支出が最大で、ルステンバーグ鉱山の運営費用が大幅に上が81.5ったため、前年から 8% 増えて 9 億 6300 万ドルとなった。地域コミュニティープロジェクトへの支出は PGM 生産会社が生産活動を行っている地

61.0

域の発展を支援するためであるが、2022 年は 4 社がその額を増やしたた
め、 5% 増えて 8 億 6800 万ドルとなった。ノリリスクニッケルは前年よ

40.5

2

りも 5700 万ドル多い 6 億 9400 万ドルを地域の健康、教育、チャリティーなど社会インフラの向上に支出した。

00.0
2015

20172019

2021

Local
Procurement (LHS)
地元資材調達（左軸）Payments
to Governments (LHS)
政府への支払い（左軸）
地域への投資（右軸）Community
Investment (RHS)

資料: 各社の決算報告書、メタルズフォーカス

貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

メタルズフォーカスについて
メタルズフォーカスは世界でも屈指の貴金属コンサルティング会社。ゴールド、シルバー、プラチナ、パラジウムのマーケットリサーチを専門とし、定期的なレポートや需給及び相場予想、特定の要望に応じたコンサルティングを提供している。

メタルズフォーカスのレポートとコンサルティングは、高度なデータ分析と詳細な現地調査の両方をもとにしたリサーチに基づく。我々のアナリストは頻繁に主要マーケットに赴き、メーカーからエンドユーザーまでを含めた関係者に取材をして直接入手した情報をレポートに役立てている。

『PGM ESG FOCUS』について
このレポートでは2015年から2022年の期間を対象とし、世界のPGM 生産の9割近くを占める大手生産会社 6社に対して、ESG の観点から幅広く分析を行い、読者が各社の ESG に対する取り組み、及び業界全体の取り組みについてよりよく理解できることを目指した。
対象となったPGM 生産会社は、アングロ・アメリカン・プラチナム、インパラ・プラチナム、ノリリスクニッケル、ノーザムプラチナ、Royal Bafokeng Platinum、シバニェ・スティルウォーターの6社 。
同レポートは 11 月 30 日、ロンドンの Bakers Hall で発表された。

貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

Charts - Precious
Metal Prices, US$/oz
チャート– 貴金属価格（米ドル/オンス）

Gold
ゴールド

シルバー
Silver

US$/oz

US$/oz

2,070

25.5

2,050

25.0

2,030
24.5
2,010
24.0
1,990
23.5

1,970
1,950
16-Nov

21-Nov

27-Nov

23.0
16-Nov

30-Nov

Source:Bloomberg
資料
ブルームバーグ

資料
ブルームバーグ
Source:Bloomberg

Platinum
プラチナ

パラジウム
Palladium

US$/oz

US$/oz

970

1,100

950

1,080

930

1,060910

1,040

890

1,020

870
16-Nov
Source:Bloomberg
ブルームバーグ

資料20-Nov

23-Nov

28-Nov

1,000
16-Nov

30-Nov

Source:Bloomberg
ブルームバーグ

資料21-Nov

21-Nov

27-Nov

27-Nov

30-Nov

30-Nov

貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

チャート– 貴金属価格（日本円/グラム）
Charts - Precious
Metal Prices, ¥/g

ゴールド
Gold

シルバー
Silver

¥/g

¥/g

9,700

120

9,600
115
9,500
110

9,400

9,300
16-Nov

21-Nov

27-Nov

30-Nov

105
16-Nov

資料
ブルームバーグ
Source:Bloomberg

資料
ブルームバーグ
Source:Bloomberg

プラチナ
Platinum

パラジウム
Palladium

21-Nov

27-Nov

30-Nov

¥/g

¥/g

5,300

4,600

5,100
4,400
4,9004,200

4,000
16-Nov
Source:Bloomberg
資料
ブルームバーグ

4,700

21-Nov

27-Nov

30-Nov

4,500
16-Nov
資料 ブルームバーグ
Source:Bloomberg

21-Nov

27-Nov

30-Nov

貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

Charts – Ratios& Spreads
チャート– レイシオとスプレッド

Gold:Silver Ratio
金銀比価Gold:Oil (Brent) Ratio
金原油比価
Ratio

Ratio
85

26.0

84

25.5

83

25.0

82
24.5
81
24.0

80
79
16-Nov

20-Nov

23-Nov

27-Nov

Source: Bloomberg

資料

23.5
16-Nov

30-Nov

20-Nov

22-Nov

27-Nov

Source: Bloomberg

ブルームバーグ

資料

Platinum-Gold Discount, US$/oz
プラチナ・ゴールドディスカウント

ブルームバーグ

Platinum-Palladium Discount, US$/oz
プラチナ・パラジウムディスカウント
US$/oz-50

US$/oz-1,040-1,060-100-1,080-150-1,100-1,12016-Nov

20-Nov

Source: Bloomberg

資料 ブルームバーグ

30-Nov

23-Nov

27-Nov-200
16-Nov

30-Nov

Source: Bloomberg

資料

ブルームバーグ

21-Nov

27-Nov

30-Nov

貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日*チャート– CME
ネットポジション
Charts– CME
Futures
Net Positions*

Gold
ゴールド
Moz

US$/oz20

Silverシルバー
Moz

US$/oz

400

2,100

1530

300

1025

1,900

200

5100
020

1,700
0-5-10Nov-20Nov-21
ネットロング
NetLong

Nov-22-100
Nov-201,500
Nov-23

Nov-21
Netネットロング
Long金価格（右側）GoldPrice (RHS)

15
Nov-23

Nov-22
SilverPrice (RHS)
銀価格（右側）*Managedmoney positions; Source: Bloomberg*ファンドマネジャーポジション、資料：ブルームバーグ*ファンドマネジャーポジション、資料：ブルームバーグ*Managedmoney positions; Source: Bloomberg

プラチナ
Platinum

パラジウム
Palladium
Moz

Moz

US$/oz

2.0

1,300

1,200

1.0

Thousands

US$/oz
0.8

3,200
2,800

0.4

2,400
1,100

0.0
2,000

0.0
1,000-1.0-2.0
Nov-20900

Nov-21
ネットロング
Net Long

Nov-22800
Nov-23

プラチナ価格（右側）Platinum Price (RHS)*Managed money positions; Source: Bloomberg*ファンドマネジャーポジション、資料：ブルームバーグ-0.4
1,600-0.8-1.2Nov-20

1,200

Nov-21
NetLong
ネットロングNov-22800
Nov-23

Palladium
Price (RHS)
パラジウム価格（右側）*Managedmoney positions; Source: Bloomberg*ファンドマネジャーポジション、資料：ブルームバーグ

貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

チャート
ETP
保有高
Charts – –ETPHoldings

ゴールド
Gold

シルバー
SilverMoz

US$/oz2,400

120

US$/oz
50Moz
1,400
1,200

100

40

2,000
1,000

80
1,600
60
1,200
40

800

30600

20

400
800

2002010

400
2013

2016

2019

金保有（左側）Gold Holdings (LHS)

2022

102000201002013

Source: Bloomberg
資料：ブルームバーグ

資料：ブルームバーグ
Source: Bloomberg

プラチナPlatinum

パラジウム
Palladium

5.0

US$/oz2,500

4.02,000

3.0

1,500

2.0

1,000

1.0

5000.02010020132016

Platinum Holdings (LHS)
プラチナ保有（左側）Source: Bloomberg
資料：ブルームバーグ

20192022
価格（右側）
Price (RHS)

2019

銀保有（左側）Silver Holdings (LHS)

価格（右側）
Price (RHS)

Moz

2016

2022
価格（右側）
Price (RHS)

Moz
3.5

US$/oz
3,500

3.0

3,000

2.5

2,500

2.0

2,000

1.5

1,500

1.0

1,000

0.5

500

0.0
2010020132016

パラジウム保有（左側）Palladium Holdings (LHS)
資料：ブルームバーグ
Source: Bloomberg

2019

2022
価格（右側）
Price (RHS)

Precious Metals Weekly, Issue 54 – 1st December 2023
貴金属ウィークリー 第54号 – 2023年12月2日

Metals Focus - The Team
Philip Newman, Managing Director
Charles de Meester, Managing Director
Neil Meader, Director of Gold and SilverJunlu Liang, Senior Analyst
Simon Yau, Senior Consultant - Hong KongPeter Ryan, Independent Consultant
Elvis Chou, Consultant - Taiwan
Michael Bedford, Consultant
David Gornall, Consultant
Jacob Smith, Senior PGM Analyst
Neelan Patel, Regional Sales Director
Mirian Moreno, Business Manager
Erin Coyle, Sales & Marketing Executive
Ghananshu Karekar, Research Associate

Nikos Kavalis, Managing Director - Singapore
Sarah Tomlinson, Director of Mine Supply
Wilma Swarts, Director of PGMs
Philip Klapwijk, Chief Consultant
Chirag Sheth, Principal Consultant - Mumbai
Yiyi Gao, Senior Analyst - ShanghaiÇagdas D. Küçükemiroglu, Consultant - Istanbul
Dale Munro, Consultant
Harshal Barot, Senior Consultant - Mumbai
Tim Wright, Senior Mine Supply Analyst
Adarsh Diwe, Analyst - Mumbai
Francesca Rey, Consultant - Manila
Celine Zarate, Consultant - Manila
Jie Gao, Research Analyst - Shanghai

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当和訳は英語原文を翻訳したもので、あくまでも便宜なものとして提供されている。英語原文と和訳に矛盾がある場合、英語原文が優先する。
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Copyright © Metals Focus Ltd, 2023
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