Impact Due Diligence andManagement for Asset Allocators- A Field Guide-

Asset AllocatorsのためのインパクトDue Diligence並びにImpact Management実務ガイド
2023年11月
BlueMark / Case at Duke共著
SIMI

抄訳・まとめ目次
1

Executive Summary2

想定読者と本レポート目的

3

発行元

4

本レポート発行背景

5

調査を通じて得られた現状理解とインサイト

6

Practice Guide

7

結論・あとがきExecutive Summary
1. 発行時期
2023年11月

2. 発行元BlueMarkとDuke大学 FuquaビジネススクールのCASE（*）の共著。 （*）BlueMarkとCASEについては次頁で詳述。
Lead AuthorはCathy Clark（CASE Faculty Director）、Sarah Gelfand（BlueMark Managing Director）、
Anna Nikolova（BlueMark Senior Associate）、Carrie Gonnella（CASE Managing Director）。

3. 調査方法
2023年に調査を実施。The Tipping Point Fund on Impact Investingの協力を得て、業界・取り組んでいるESG・インパクトテーマが偏らないように調査対象を抽出。
➢ 世界中の50以上のLimited Partner（LP）並びにGeneral partners（GP）への対面・リモートインタビュー。

➢ デスクトップリサーチ。

4. 本レポートの内容
インパクト投資に関するLimited Partner（LP）向けの実務ガイド。 1）投資前の段階におけるインパクトDue diligence、
２）投資後に生み出されるインパクトのモニタリング、３）GP経由での投資先への働きかけに関する実務を記載。

5. 想定読者層
Asset Allocators：年金基金、政府系ファンド、ファミリーオフィス、アドバイザー（資産運用会社)、Limited Partner（投資事業有限責任組合/LP）、Asset Managers：General partners（投資無限責任出資家/GP）、ファンドマネージャー

想定読者と本レポート目的
Asset Allocators向けのインパクト投資のDue Diligence並びに投資後のImpact Management（*）
に関する実務ガイド
想定読者

本レポート目的

Asset Allocators向けの実務ガイド故、Asset Allocatorsがメインの想定読者。同時にAsset Allocatorsと仕事を共にするAssetManagersも想定読者。

1. LPが投資実行時に想定したインパクトを生み出せるよう実務ガイドを整理すること。

以降、Asset Allocatorsを“LP”。Asset Managersを“GP”と記載する。

2. 既存投資先にて投資時に想定していた通りのインパクトを生み出せているか否かをLPが評価できるようになること。

投資先の選定Asset Allocators（投資先の選定）

Asset Owner（年金基金、政府系ファンド、ファミリーオフィス）

AdvisorAsset Managers（ファンドまたはファンドのポートフォリオを管理）

General Partners（投資無限責任出資家）

Fund Manager

3. LPが最新の基準に沿ったImpact Managementを行えることで、投資先が生み出しているインパクトに対して自信を深められるようになること。
4. GPへのESGに関する評価基準と実務におけるGPのESGに関する取り組みにギャップがある。このギャップを埋める役割を果たす。

（資産運用会社）

Limited Partners（投資事業有限責任組合）（*）Impact Management：事業や取り組みがもたらす変化や価値に関する情報を、各種の意思決定や改善に継続的に活用することにより、社会的インパクトの向上を目指す体系的な活動。
https://simi.or.jp/social_impact/management

発行元
社会的インパクト・インパクト投資を促進している事業者並びに教育機関が共同で発行
1. BlueMark- グローバルでインパクト監査をリードしているインパクト投資の第三者検証機関。主にサステイナビリティ・インパクト投資を行っているLP、GP などを対象に調査。

- インパクト投資コンサルティング会社・Tidelineからスピンアウトする形で2020年に設立。
- 同社の調査手法は各インダストリーのスタンダード・フレームワーク、規制などに基づいている。調査結果や独自の格付けによって顧客が自社の社会的インパクトに関する改善に寄与。
- 2023年11月時点で145件の社会的インパクト調査を実施。対象となるインパクト投資会社のインパクト投資に関連する資産総額はUSD 2,260億（約34兆円）。
www.bluemarktideline.com

2．CASE- Duke大学Fuquaビジネススクールに属する研究教育機関。Fuquaビジネススクールの教員・教授並びに社会的インパクト関係の事業に従事しているマネジメントによって構成されている。
- 2001年から持続的に社会に変化をもたらす為のビジネススキルを有するリーダーの育成に取り組んでいる。トップビジネススクールに属する研究教育機関の中でも早くから社会的インパクト並びにインパクト投資に取り組んでいる。
- 過去20年間に渡って国際機関とも研究を重ねてきた。また、Fuquaの学生向けに社会的インパクト関係の事業に従事している会社・機関と共に社会的インパクト領域に関する教育を提供してきた。
http://centers.fuqua.duke.edu/case

調査を通じて得られた現状理解とインサイト
現状理解

インサイト

Impact Managementに関する標準的な手法が開発途上であるから、大多数のLPがインダストリースタンダードに沿って自社で考案したImpact Management手法を用いている。

インパクト評価のナレッジベース構築、インパクト評価のツール・基準・フレームワークが統一されることに対する需要がLPの間で高まっている

LP毎の目的（Mission oriented / Client oriented等）に応じてGPに対して異なるDue Diligenceの基準・インパクトレポートフォーマッ
トを要求している。

LP毎の目的に応じて基準が統一されることで、効率的なDue Diligence並びにLP・GP間でのインパクトレポートが可能になる。

投資先の生み出すインパクトに対して、LPは投資前に最も影響力を有し、投資後には影響力を失うと考えている。

投資後も投資前同様の影響力を持ってImpact Managementを実施することで、投資先の生み出すインパクトを認識することができ、投資先のインパクトの創出をより効率的に支援できるようになる。

LPはGPに対して規制で求められている以上に詳細且つビジネス特性に即したインパクトレポートを欲している。

- Due Diligenceの段階でLPはGPからのインパクトレポートの内容についての期待値を明確にするべき。
- GP間でインパクトの比較を可能にするべく、インパクト評価基準を統一するべき。

GPはLPに対してインパクトに関するレポートを行うことに積極的な一方で、LPはGPに対して過度にレポートを求めないように配慮している。

Impact Managementに関してLPとGPの間で密に意思疎通を図ることによって、想定していたインパクトの創出を実現できるようになる。

Practice Guideの構成- Pre-Investment（Due Diligence）3セクション、 Post Investment（インパクト評価・インパクト創出に向けた投資先への働きかけ）２セクション の 合計5セクションで構成。
- それぞれのセクションは①LP向けの実務ガイド、②LP並びにGPへのインタビューから得られたTips、③LPが実務者として考慮すべき点の3つで構成。
Pre-Investment
Due Diligenceの段階における実務ガイド。以下3つのKey Areaに大別。
1

Impact Strategy: インパクトに関する戦略の評価方法- Impact Thesisへの戦略的目的の落とし込み。
- 戦略的目的のガバナンスへの組み込み。

2

投資後のインパクト評価・インパクト創出に向けた投資先への働きかけに関する実務ガイド。以下2つのKey Areaに大別。
1

Impact Reporting & Disclosure: インパクトに関する情報開示並びに報告- GPからLPへのImpact Managementフレームワークに則った情報開示・レポーティング手法。
- GPからレポートされた情報のReview手法。

2

Impact Monitoring & Improvement: インパクト評価とインパクト創出に向けた改善働きかけ

Impact Integration in Operations: GPにおけるインパクトに関する目標のオペレーションへの落とし込み方に関する評価方法
Fund Managementの全てのサイクルにおける、インパクトに関する目的のオペレーションでの具現化。

3

Post-Investment

Team Capabilities & Resources: インパクト創出のためのリソースの評価方法

GPにおけるインパクトに精通した人材・組織構造。

GPにおけるImpact Managementをより高度化させるためのLPからのフィードバック手法。

Practice Guide - Impact Strategy（Pre-Investment）- Impact Thesisへの戦略的目的の落とし込み- 戦略的目的のガバナンスへの組み込み
Red Flags

Basic

Advanced

Theory of changeが曖昧書面化されたImpact Thesis

明確なImpact Thesis- Impact ThesisにProblem Statementが含まれていない。
- 戦略と想定しているインパクトの関連性が薄い。

- Impact ThesisまたはTheory of Changeを書面で規定している。
- 測定可能な目標と共に、インパクトを創出する方法を規定している。

インパクトの目標達成に向けた施策に対する具体性の有無- Problem Statement、インパクト創出のための戦略、創出したいインパクトがImpact
Thesisに規定されている。
- 創出したいインパクトがESGリスクマネジメントゴールと区別されている。

Impact Thesisと投資テーマの関連性

複数のインパクトの目標達成に対応するTheories of changeをGPが設定していない。

Impact goalとESG goalの棲み分け有無
Impact Thesisにおいて、ESGリスクマネジメントとインパクトに関するゴールを分けて設定できていない。

GPのインパクトの達成に対する意志の明確さ- 目標としているインパクトの達成を”おまけ”程度にしか捉えていない。
- 目論見書などにインパクトに関する記載がない。

Impact Thesisが投資テーマと関連づけられている。

GPの達成したいインパクトに関する目標の書面化達成したいインパクトに関する目標が目論見書などに記載されている。

解決したい社会的問題に関する確証の有無解決したい社会的問題に関する確固としたデータを基にGPのImpact Thesisが作成されていることが明確になっている。

解決したい社会的問題に関する分析の正確さ
FundやPortfolioを通じて社会的問題を解決できると結論づけるに足る分析ができている。

インパクト創出に向けた戦略
Impact Thesisにて戦略が明確になっている。

インパクト受益者の明確さ- インパクトの受益者を明確に定義できている。
- 投資・想定しているインパクトのそれぞれの受益者を関連付けることができている。

Industry Frameworkの活用
Industryにて一般的に使われているImpactFrameworkを活用している。

LP・GP実務者からのtips / LPが考慮するべき点
Tips
LPとGP間でのインパクト創出に対する意図の一致
達成したいインパクトがLP・GP間で一致していることが投資基準になっている。
（Philipp Essl - Big Society Capital）

LPが考慮するべき点
1. GPのImpact Thesisが自社のインパクト実現に向けた戦略・目標と関連づけられているか否か。

「インパクト投資ファンド」というLabelの必要性「インパクト投資ファンド」というLabelの有無は重要ではない。
インパクト実現に向けた実務が着実に行えているかどうかをDue Diligenceの際には重視する。（Alisa Chhoa - Azalea Investment Management）

2. GPのインパクトに関する目標が投資戦略を踏まえて、実現可能と考えられるか。

インパクト創出に対する意図と取り組みの合致
Sustainabilityやインパクトに関する目標と目標達成に向けた取り組みが合致していることをGPが示せるか否かを重視している。
（Anna Snider - Bank of America）

インパクト創出に対する意図の重要性

3. GPのガバナンス体制において、投資戦略に対するコミットメントが確認できるか否か。

インパクト創出に対する意図の有無は、インパクト実現に向けた戦略をGPとの間で具体的に会話が可能か否かを見れば判断できる。
（Leah Nguyen - InBC Investment Corp.）

Impact Thesisの背景にある説明が重要
Impact Thesisの背景にある説明がより具体的であるほど、GPがインパクト実現に向けた戦略自信を持っていると判断できる。
（Beth Bafford - Calvert Impact Capital）

4. GPのImpact Thesisにおいて、どのような脆弱性が確認されたか。また、それは改善可能であるか。

Practice Guide - Impact Integration in Operations（Pre-Investment）
GPにおけるインパクト創出に関する戦略のオペレーションへの落とし込み方
Red Flags
ポートフォリオ内におけるImpact
Managementシステムの一貫性の欠如
Impact Managementシステムが全てのポートフォリオにて実施できていない。

社会的インパクトに関する目標の欠如
投融資に関する社内メモにて、インパクトについて言及されておらず、財務的リターンのみを基に投資判断が実行されている。

Impact Managementフレームワークと投資先のImpact Thesisとの不一致
インパクト評価範囲がGPの投資先への関与に限定されており、投資先の生み出すインパクトに関連していない。

Impact Managementシステムの欠如
GPが投資判断時並びに投資後におけるImpact Managementシステムを有していない。

Basic
KPIを用いたImpact Managementシステム
投資判断時のインパクト評価並びに投資後のKPIを用いたインパクトモニタリングシステムを有している。

ESGに関するリスク並びに負のインパクトを回避する仕組み
投資を通じたESGリスク並びに負のインパクトを回避する仕組みが投資サイクルの中に落とし込まれている。

Advanced
投資判断に用いるインパクトに関する基準の有無
GPの全投資先へのImpact Managementシステムの適用有無
GPがインパクト評価が投資サイクルを通じて実施しているか否か
GPにおける投資を通じたStakeholderに対するインパクトを評価する仕組みの有無

インパクトに関するポリシーやプロセスに関する書面の有無

GPにおける投資先のインパクトモニタリング
体制の有無

インパクトに関するポリシーやプロセスを書面化できており、LPからの求めに応じて共有が可能な状況である。

GPから投資先への貢献度合いを示すデータや事例の有無

インパクトフレームワークとの整合性

第三者による調査結果を踏まえたインパクト創出に向けた改善努力の有無

Impact Managementシステムが規制にて求められるフレームワークに準拠している。

社会的インパクトと財務的インパクトの整合性を正す仕組みの有無

LP・GP実務者からのtips / LPが考慮するべき点
Tips
インパクト評価の際に用いるKPIの設定方法- インパクト投資に優れたGPはImpact Thesisに沿った、明確且つ測定可能なKPIを設定している（Leah Nguyen - InBC Investment）- インパクト投資に優れたGPは自社の投資がインパクトの創出につながっているかどうかを測るためにKPIを設定している。

インパクト評価の好事例
インパクト評価の基となるデータの収集並びにGPと投資先とのインパクト評価に関するコミュニケーションが重要（Mark Berryman - Caprock）

LPが考慮するべき点
1. GPが正確かつ緻密に投資先のインパクト創出を評価しているか。
2. GPの投資先全てに同様のImpact Managementを実施できているか。Impact Managementプロセスが書面化されているか。
3. GPがマーケットスタンダードになっているインパクトフレー
ムワークを参照し、オペレーションに落とし込めているか。

フレームワークの使用有無
GPがマーケットスタンダードになっているフレームワークを使用しているか否かでGPのImpact Managementの質を判断している。
（Tom Mitchell ‐ Cambridge Associates）

Impact Managementの一貫性
GPはImpact Managementシステムを全ての投資ライフサイクル並びに全ての投資先に一貫して適用するべき。（Quyen Tran - BlackRock）

4. GPの社内書類（社内報告、打合せ議事録等）からどの投資がGPが目指すインパクトの創出に貢献しているかがわかる。
５. GPのImpact Managementに関する取り組みが限定的であるか。もし限定的ならば、LPとしてどのようにしてGPのImpact Managementの改善に貢献できるか。

Practice Guide – Team Capabilities and Resources（Pre-Investment）
GP内でのインパクト評価・創出に関与する人材・組織構成について
Red Flags
経営陣からのEngagementの欠如
経営陣がインパクト創出にコミットできておらず、インパクトに関する戦略について語ることができない。

Impact Managementに特化した人材の欠如
インパクトモニタリング・Impact Managementに特化した人材が欠如している。

Basic
組織全体でのインパクトに関する目標・戦略の理解
役職関係なく、GPに属する全社員が自社のインパクトに関する目標・戦略に対して理解をしている。

投資候補先のセクターに関する経験

Advanced
インパクト投資の経験
Impact Management活用の経験並びに投資を通じたインパクト創出の経験をGPが有している。

インパクト投資実務の高度化に向けた姿勢

投資候補先のIndustry・地域的特性・ImpactThemeに関する知識・経験を有している。

GPが自社のインパクト投資実務をフォーラム等を通じて高度化する姿勢を有している。

投資チームとインパクトチームの関与

インパクト投資に関する経験の多様性

インパクトに関する経験を有する人材がGP内の投資プロセスに関与している。

GP内でインダストリー・ポリシー・インパクト領域に関する経験の多様性がある。

適切な人材の確保

インパクト創出に対する財務的インセンティブ

インパクトモニタリング・自社による貢献を評価ができる人材を十分に確保している。

GPのインパクト戦略に沿った目標達成に伴った投資先に対する報酬を提供する等。

セクターに関する経験の欠如
投資先の属するインダストリー・Impact Theme
・地域的特性に関する経験が欠如している。

インパクト担当者の配置が不適切
GPにてインパクト担当者が意思決定プロセス・Investor Relationsに携わっていない。

LP・GP実務者からのtips / LPが考慮するべき点
Tips
インパクト領域に関する経験＝差別化要因
LPはインパクト領域に関する経験を有している人材がGP内にいるかどうかを確認するべき。（Mark Berryman - Caprock）

LPが考慮するべき点
1. GPにてインパクトに関する戦略を実行するに足る専門性・人材・リーダーシップを有しているか。

経営陣のEngagementが重要
GPがインパクト領域に関する専門部隊を有しているだけでは不十分。
あくまで経営陣のEngagementが必要。

2. インパクト領域を担当するチームの投資チームに対する影響度合いは。インパクトチームのインプットが評価され、投資の意思決定にどのように関連しているか。

インパクト領域に関するスキルは、財務的スキルと併せて持ち合わせるべきスキル
GPがインパクト創出できる投資スキルを持ち合わせていることは重要。
（Anna Snider - Bank of America）

インセンティブスキームはGPのコミットメント醸成に寄与
GPがインパクトに関する目標達成に対するインセンティブスキームを有するべき。（Azalea Investment Management）

3. GP内でのインパクト領域に関する経験や知識のギャップはどの程度あるか。GPがそのギャップを埋めるためにどのような努力を行っているか。

Practice Guide – Impact Reporting & Disclosure（Post-Investment）- GPからLPへのImpact Managementフレームワークに則った情報開示・レポーティング手法。
- GPからのレポートに対するReview手法。
Red Flags

誇張されたレポート- 背景情報の説明なしに丸めた数字だけをレポートに掲載している。
- ガバナンスやインパクトレポートではなく、自社のインパクトに関連する取り組みの広告に時間を費やす。

Lower-TouchEngagement
法令ならびに自社で定めた基準に則った情報開示- 規制並びにLPの基準に沿った開示がなされる
ように、LPはGPをサポートする必要がある。
- 規制やマーケットで求められる基準が変わっている状況を踏まえると、継続的なLPからのガイダンスが必要。

都合の良いデータのみを掲載したレポート

背景説明を含めたレポート

見栄えのKPIのみをインパクトレポートに掲載する。

LPは全体感をつかむために定量・定性両面からインパクトに関するデータをGPから共有してもらうよう依頼するべき。

弱点を隠そうとする態度- 自社のImpact performanceの中でも至らない点を隠そうとする。
- インパクトレポート手法を改善する姿勢が見られない。

LP・GP間でのインパクトレポートに関する取り決め- 報告頻度は少なくとも年に1度。
- 報告内容は広く受け入れられている情報に設定。
（GHG emissions、gender diversityなど
EDCI Frameworkで求められる情報）- GPのImpact Thesisに沿ったKPIに関するデータを報告。

Higher-TouchEngagement

インパクトに関する定期的な打合せ
LPはインパクトに関する打合せを定期的に持つべき。

公平で誠実なレポート- LPは財務に関するレポートと同様の注力度でGPのインパクトレポートを精査するべき。
- 第三者からの監査を通じても、レポートの正確性を精査できる。

詳細で他社との比較が可能なレポート
LPは以下のリクエストを通じてGPに対してインパクトに対するコミットメントを示すべき。

- ポートフォリオレベルでのインパクトレポートをGPに依頼。
- コスト負担などを通じて、GPのインパクトに関する情報の収集をサポート。
- 外部機関が示すベンチマークに沿ったインパクトレポートを要求。

LP・GP実務者からのtips / LPが考慮するべき点
Tips
規制等で求められている以上のインパクトレポート
法令で求められるインパクトレポートに加えて、背景データや定性情報を提供してもらうことで、インパクトレポートについて踏み込んだ理解が得られる。
（Drew Ritchie - BSC）

GPや産業区分に適した情報の重要性
LPはインパクトレポートのフレームワークに囚われずに、GPが考えた報告内容や同じIndustryにおいて通常レポートされる情報が報告されるようGPと意思疎通を図るべき。（Alisa Chhoa - Azalea Investment Management）

LPからGPへのBest practiceの共有
LPはGPに対してインパクトレポートのBest Practiceを示すことで、質の高いコミュニケーションを実現できる（Anna Snider - Bank of America）

インパクトゴール達成への道筋に関する報告
優れたインパクトレポートには、インパクトゴール達成に向けたRoadmapが記載されている。（Leah Nguyen - InBC Investment Corp.）

インパクトレポート作成にかかる労力の削減
LPはCo-investorとレポートする情報の平仄を合わせる等して、GPでのレポート作成にかかる労力を減らせるよう協力することが重要。
（Leslie Kapin - Astanor Ventures）

LPが考慮するべき点
1. インパクトに関する目標に対するGPの達成度合いはどの程度か。
2. GPとの間で投資先がもたらしたインパクトに関する解釈について意見が一致しているか。
結果が優れないインパクト指標について原因がGPとの間で明確になっているか。
どのKPIについては、GPがマネージできているか。また、どの程度マネージできているか。
3. GPから入手したレポートに虚偽と疑われうるデータが存在しないか。
4. GPは投資先の手間をかけすぎずに、正しいデータを入手出来ているか。
5. GPは必ずしも良い情報だけでなく、悪い情報も定期的に報告しているか。
6. GPはESGとインパクトのデータの両方を報告しているか。

Practice Guide - Impact Monitoring & Improvement（Post-Investment）
GPにおけるImpact Managementをより高度化させるためのLPからのフィードバック手法。
Red Flags

GPのImpact Managementに対するコミットメントの欠如
投資先への支援・インパクト評価・インパクト
レポートの作成をGPが自社で行わずに、第三者に丸投げする。

Lower-TouchEngagement
定期的なインパクトモニタリング実施- LPが作成したインパクトレポート並びにインパクトモニタリングのツールに沿ってGPがKPIをLPに対して報告。
- 財務的パフォーマンスに加えて、LPが作成したツールに沿ってインパクト評価が可能。

Higher-TouchEngagement
GPでのImpact ManagementをリードするLPの姿勢
LPが自社で考案したImpact ManagementSystemを用いて、GPがImpact Managementを行える体制を作る。

GPがImpact Managementの改良に向けたリソースの提供
GPのImpact Managementの強化のために、LPが自社の人材の投入並びに専門家を紹介する。

Impact Management System改善意欲の欠如

GP・投資先間でのインパクトに関するやり取り

Best Practiceの共有- GPが自社のImpact Management Systemを改良する意欲がない。
- 投資先へのサポートに対するLPの提案に対してGPのリアクションが薄い。

- GP・投資先間で十分に議論がされた上で、インパクトに関するレポーティングがなされている。
- インパクトに関する改善策や取り組みが書面化されている。

Stakeholder Engagementの支援

LPが投資先のImpact ManagementのBestPracticeを収集して、GPに共有することで、GPのImpact Managementの改善をサポートする。

GPのStakeholder Engagementを以下のような方法でLPが支援する。
- インパクト受益者への調査- 投資先からのインパクト領域に関するフィードバック収集

LP・GP実務者からのtips / LPが考慮するべき点
Tips
Impact Managementに関するLPからGPへの助言
Impact Management並びにインパクト評価に関するBest Practiceなどを用いてGPを教育することはLPの役割。特にインパクト投資の経験が浅いGPなどには尚のこと。
（Stefan Luegstenmann - LGT Capital Partners）

経営陣のEngagementが重要
GPの立場からすると、Best Practiceを示しながらよりインパクトを生む方法を一緒に考えてくれるLPはありがたい。
（Stephen DeBerry - Bronze Venture Fund）

LPが考慮するべき点
1. GPがポートフォリオ全体でどのようにImpact Managementを行えているか。
2. 必要な考察やデータをGPが投資先から入手できているか。
3. Exit, 追加投資などの戦略的意思決定にインパクトに関するデータが活用されているか。
4. GPが自社のImpact Managementの改良に取り組んでいるか。

出資比率や投資先のステージに応じたValueの提供を通じて、GPから投資先への関与を促進
GPがファンドに対して大きな影響力を有する場合には、投資先へのImpact
ManagementにGPが大きく関与できるよう、LPがサポートするのが望ましい。一方でGPからファンドへの影響力が限定的な場合にでも、インパクトレポートのサポートなどを通じて影響力を示していくべき。
（Drew Ritchie - BSC）

5. GPのImpact Managementについてどの部分に改善が必要か。
改善に向けてどのようなサポートが必要か。
6. ポートフォリオ全体でのBest Practiceは何か。
その中でどのBest PracticeをGPに共有するべきか。

結論・あとがき
1

投資先でのインパクト創出に向けたLPのUniqueな役割

3- ESG/インパクト投資のBest practiceやフレームワークは日進月歩を続けている中で、以下の領域の研究が今後進むことを期待している。

- 投資先におけるインパクト実現のためにGPのImpact Managementのレベルを引き上げる役割を帯びている。
- 同時にLPはGPに対する要求度合いと同様に自社においても高いレベルのDue Diligence・インパクトモニタリングが求められる。

- インパクトDue Diligenceとインパクト評価に関するBest
Practice- このPractice Guideはフレームワークと実務者からの考察を基に作成されており、GPのポートフォリオマネジメントに役立つ内容になっている。

2

規制等で求められている以上のインパクトレポート

今後の研究領域- インパクト投資に関する実務と創出されるインパクトの関係性

4

インパクト投資マーケットの成熟- LPが投資前後にGPを分析する際に着目するインパクト領域についてLPとGPの期待値が整合していることが重要。

- このPractice Guideに記載されているBest Practiceがマーケットの成熟とともに進歩することを期待している。

- LPとGPの期待値が整合していることがインパクト投資マーケットの拡大につながる。

- LP間並びにLPとGP間がお互いの期待値を理解することにつながることを期待している。

•

ご利用条件

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