Central Weekly Market Report

NO. 857

2017年10⽉20⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（10⽉16⽇から10⽉20⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、週初から新しい積み期間に⼊ったことで、とり急ぐ動きも⾒られず、週を通して落ち着いたマーケットとなった。⽇銀当座預⾦残⾼は370兆円前後での推移となった。無担保コールO/N物の取引レートは、地銀・証券業態からは▲0.060〜▲0.035％での出合い、都銀・信託業態は▲0.080〜▲0.060％のビットから散発的な出合いが⾒られた。そうしたもとで、無担保コールO/N加重平均レートは▲0.04％近辺での推移となった。ターム物に関しては、▲0.040〜▲0.030％の、ショートタームでの出合いが散⾒された。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペは、19⽇に2W・8,000億円がオファーされ、結果は1,650億円（期落ち分2,035億円）で札割れとなった。18⽇には3市場合同BCP訓練の⼀環として、固定⾦利⽅式による全店共通担保資⾦供給オペ(O/N物)が1,000億円オファーされ、51億円の落札結果となった。

●レポ市場
今週のO/NGCは先週の地合いを継いで、週初から資⾦調達ニーズが薄くなっており、業者の担保確保のニーズから▲0.10％を⼤きく下回る⽔準での出合いが続くこととなった。
週初16⽇のT/Nは▲0.105〜▲0.10％の出合い、S/Nは▲0.15〜▲0.12％程度の出合い。翌17⽇は投資家のオファーが殆ど⾒えず、業者の⽟確保ニーズが厚く⼊ったことでレートは急激に低下し、▲0.19〜▲0.15％での出合いとなった。
翌18⽇はTB1Y物の発⾏⽇に重なったことから、業者のビッドニーズがやや落ち着き、▲0.12％程度の出合いまで上昇した。19⽇にはTB3M物と5Yの発⾏が重なったことから、S/Nは▲0.10％までレートを戻した。週末の20⽇には短国・国債買⼊オペがオファーされたことで、再びレートは低下基調となったものの、⼤きな下落とはならず、▲0.11％前後の出合いとなった。
SCについては引き続き10Yの330番から340番台でタイトなレートで取引される銘柄が多く⾒られた。個別銘柄では5Y130〜133、10Y336〜348、20Y162、30Y51〜55などにビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、⽶国の年内利上げ観測が⾼まり、ドル円のベーシスが拡⼤したことや、償還⽇が年末を越える3M物のニーズが引き続き強いことから海外勢の買いも期待され、強含みの相場展開となった。
新発の⼊札は18⽇に1Y物、19⽇に3M物の⼊札が実施された。1Y物の⼊札では、WI取引において、▲0.165〜▲0.16％の⽔準での出合いが⾒られる中、結果は平均落札利回▲0.1687％、按分落札利回▲0.1618％と、WI取引を反映した強めの決着となった。3M物の⼊札では、WI取引において、▲0.181％から▲0.192％まで買い進まれる展開となり、結果は平均落札利回▲0.1924％、按分落札利回▲0.1861％と予想以上に強い結果となった。セカンダリー市場では、ロールニーズ等、海外需要もあってか、3M物・1Y物ともに強含みで推移した。
20⽇に実施された短国買⼊オペは、短国⾦利が低い⽔準で推移していることやレポ市場の需給がタイトになる局⾯があったことが考慮されたのか、市場予想を下回る5,000億円でオファーされた。結果は、平均落札利回り較差＋0.007％、按分落札利回り較差＋0.003％と、買⼊⾦額の減額の影響か、⼩⽢い結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、⽯油・商社・⼩売業態等の⼤型発⾏が⾒られ、週間償還総額約2,400億円に対し、週間発⾏総額は約6,000億円程度と発⾏超となった。ただ、銘柄の広がりはそれほど⾒られず、週を通してやや閑散としたマーケットが続いた。a-1格以上の発⾏レートは、⼀部の期間の⻑い銘柄や、発⾏頻度の低い銘柄で強めの出合いも⾒られたものの、概ね浅いマイナスから0％近辺での推移となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

10/16 (⽉)

21,255.56

0.060

112.00△ 0.043△ 0.100

3,700,200

10/17 (⽕)

21,336.12

0.065

112.19△ 0.043△ 0.162

3,705,800

10/18 (⽔)

21,363.05

0.065

112.21△ 0.041△ 0.1093,718,000

10/19 (⽊)

21,448.52

0.060

113.00△ 0.042△ 0.098

3,708,400

10/20 (⾦)

21,457.64

0.070

113.17△ 0.041△ 0.095

3,701,300

1来週（10⽉23⽇から10⽉27⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

10/23 (⽉) 8⽉の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

流動性供給

10/24 (⽕)

4,000億円
10/26発⾏

10/25 (⽔) ⽉例経済報告（内閣府）

10/26 (⽊) 9⽉の企業向けサービス価格指数(⽇銀 8:50)

交付税借⼊

9⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数

10,500億円

9⽉の⽶耐久財新規受注

11/2借⼊7-9⽉期の英GDP速報値

TB3M

2Y

44,000億円

22,000億円

10/30発⾏

11/15発⾏

ECB定例理事会(⾦融政策発表)

10/27 (⾦) 10⽉都区部・9⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

7-9⽉期の⽶GDP速報値●資⾦需給予想
単位：億円
10/23 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

▲ 100

▲ 22,400▲ 22,500

全店共通▲ 2,000

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 100社債買⼊

▲ 100

国債補完

1,500

1,600

オペ合計

実質過不⾜

900

需給要因

▲ 21,600 TB3M発⾏▲44000償還41500
5Y発⾏▲22000

10/24 (⽕)▲ 1,0002,0001,000

国債買⼊
短国買⼊

5,00010/25 (⽔)▲ 1,000

2,000

1,000

社債買⼊

1,000

10/26 (⽊)▲ 2,000▲ 3,000▲ 5,0000▲ 5,000 交付税借⼊▲10500期⽇10500

10/27 (⾦)▲ 2,0001,000▲ 1,0000▲ 1,000

週間合計▲ 6,100▲ 20,400▲ 26,500

16,800▲ 9,700

9,900

14,90015,900

1,000

2,000

流動性供給▲4000―▲ 700

17,50010/23は⽇銀予想、10/24以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、23⽇にTB3M物と5Y物の発⾏があり、⼤幅な不⾜⽇となる⾒込み。無担保コールO/N加重平均レートは引き続き▲0.04％前後で横ばいの推移が続くと予想する。
レポ市場は、引き続きオファーサイドのニーズが薄いと⾒られることから、▲0.10％からやや下の⽔準での引合いが中⼼になると予想される。
短国市場は、26⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。衆院選の結果や⽇銀オペ、海外需要の動向が注⽬される。
CP市場は、⽉末に向けて発⾏が活発になることが期待される。26⽇にはCP等買⼊オペが3,000億円で実施されることが予定されており、落札⽔準が注⽬される。
主要なイベントとしては、国内では27⽇に9⽉の全国CPIの公表、海外では25⽇に7-9⽉期の英GDP速報値、26⽇にECB定例理事会、27⽇7-9⽉期の⽶GDP速報値が挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2