NTAA JOURNAL 2018.6

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寄稿

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IFTA ミラノ大会 2017 に参加して456岐阜信用金庫

7酒井 慶喜867899101011 IFTA シドニー大会以降、出発前まで
1213

初めて見聞きするものばかりで、衝撃的だったかもしれません。それほど、自分の中では、やり 11きった感がありました。

12年に 5 営業日とれる会社のリフレッシュ休暇は、 1314 2012 年シンガポール大会。ジョン・ブルックス

毎年 4 月に申請をしなければなりませんが、｢条 1416 サンフランシスコ大会。世界が広くて狭いと感じかも｣ と思い、大会期間の 10 月に休暇がとれる 16

15 賞受賞式で緊張しながらスピーチをした 2013 年

17 た 2014 年ロンドン大会。記録を残すために写真18 を撮りまくっていた 2015 年東京大会。IFTA 大会
19 を楽しむとはどういうことかを学んだ 2016 年シ20 ドニー大会。

件（と自分の気持ち）が合えば、ミラノに行ける 15よう申請を出しました。この場合の条件とは、仕 17事に穴を空けないように段取りを組むことが出来 18るかというものです。

19

確実に行くかどうか分からない状態で、6 月に 20

IFTA2016 シドニー大会終了後、このように、5開催された NTAA の総会に参加した時、事務局 21

23 せて頂いた方々に恵まれすぎたこともあり、個人

IFTA 大会はどうされますか？｣ と聞かれました。 2325 め、2017 年のミラノ大会への意気込みは、｢何と慣れないポジションで仕事もかなりハードになっ 25

27 加できれば良いなぁ｣ という感覚でいたのが正解

そのため、質問に対しても、｢仕事に目処がつい 2721

22 年連続で参加したことやシドニー大会でご一緒さ24 的にはある種の達成感を感じていました。そのた26 してでも参加したい｣ というよりも、むしろ ｢参282930313233343536373839404142の方々を始め、沢山の方々に ｢酒井さん、今年の 22
丁度その頃、僕は課長に昇進したこともあり、 24てしまい、昨年ほど業務に余裕がない状態でした。 26
たら、参加します｣ こう答えるのが精一杯でした。 28「行くのが難しいかもしれません」が本音だった 29と記憶しています。社内における自分のポジショ 30
ンはテクニカル分析とは随分かけ離れたものに 31なってしまい、チャートを見る時間を確保するこ 32とが難しい状態ですので、そんな自分が IFTA 大 33
会に行く必要があるのか？ 周りに迷惑かけてしま 34
うのではないか？ と思っていたことも事実です。 35
しかし、SNS で知り合った海外のテクニカルア 36

ナリスト達と色々なやりとりをしているうちに、 37
ウェブ上だけでなく、実際に会ってみたいという 38
気持ちが強くなっていきました。その思いは、ミ 39
ラノ大会の最新情報がホームページ上にアップさ 40
れる都度、更に強まりました。僕が今回のミラノ 41
大会参加を決定的にした理由は、ふたつあります。 42
日本テクニカルアナリスト協会

2018.649

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ひとつは、義理の兄から「参加しないメリットは何だろうね？」とアドバイスを頂いたこと。もうひとつは、ミラノ大会のスピーカーに Dan Valcu氏の名前を発見したことです。

IFTA 大会に参加するメリットは、数えればキリがありません。以前、NTAA のホームページやフェイスブックで紹介させて頂いたように、自分の知見やネットワークの幅を広げることは参加するメリットとして挙げられます。しかし、IFTA 大10 会に参加しないメリットは？ と聞かれると、お金11 を使わずに済むことや仕事の心配をしなくて良い12 こと、そして家族サービスの為にリフレッシュ休13 暇を使えることといった具合に、ポジティブとい14 うよりもディフェンシブなメリットしか思い浮か

15 びませんでした。義理の兄に聞かれた「参加しな16 いメリット」は、「IFTA 大会に参加するメリット」「バケ足」を著書で紹介してくれたお礼が言いた
いと強く感じたのです。

そこまでこだわったのは、テクニカル分析において、自分が最も重視していることがチャートの再現性だからです。つまり、同じテクニカル分析

でも、人によって使い方や相場の捉え方や着眼点は当然違ってくるので、僕は「見方や着眼点」よりも「チャートの描き方そのもの」に魅力を感じています。そのため、考案者以外の誰かが、その123456789

分析手法を使えて、考案者と違う視点で相場を捉 10えることができることがテクニカル分析の魅力だ 11と思っていたので、Dan Valcu 氏が著書 “HEIKIN‑ 12ASHI Trends and Timing” で BAKE−ASHI を 紹 介 13してくれていたことを知った時、夢がひとつ実現 14した気分になりました。

15

さて、参加するにあたって、毎回自分を悩ませ 1617 に対して自分が胸を張って回答できるものではなるのが、仕事の関係です。外貨資金の総合管理は、 1719 新しい発見は何もないかもしれないし、刺激もなている職員がそもそも少ないのです。そのため、 1918 かったのです。淡々と日常生活を過ごすだけでは、20 い事を、義理の兄から遠回しに言われたような気21 がしました。

社内でも特殊業務に位置付けられており、従事し 18一番きついのは仕事の調整と引き継ぎです。自分 20の課内に、スタッフは自分を含めて 3 人しかいな 21参加を決意したもうひとつの理由である Dan

いことに加え、9 月末の仮決算関係の事務処理を 22

24 論文のテーマである ｢バケ足｣ を自身の著書でで業務をこなす必要がありました。本当に休める 24

22

23 Valcu 氏は、僕がジョン・ブルックス賞を取った

25 紹介してくれた方です。いつお目にかかるか分か26 らない方がスピーカーをするわけなので、ミラノ27 に行けば絶対に会えるし、是非、ご本人に会って28始めとした事務繁忙期にあたるため、相当な勢い 23のか不安になることもありましたが、部下達が僕 25のために沢山のサポートをしてくれたおかげで、 26なんとか仕事に目処もつき、心置きなくミラノへ 27行けることになりました。

28

海外旅行の経験が少ない自分にとっては、イ 2929

タリア・ミラノは当然初めて行く場所です。地図 3030が読めず、必ず迷子になる僕なので、サンフラン 31

31

シスコ大会やロンドン大会や東京大会の時は、移 3232

動する必要がない大会会場ホテルを宿泊ホテルに 33

33していました。しかし、シドニー大会の時に、少 34

34

し離れたホテルに宿泊する楽しさを覚えたことか 35

35

ら、JTB の窓口で、ミラノ大会の会場ホテルの場 36

36

所を Google マップで見せて、徒歩圏内のホテル 3737と往復の航空券を用意して頂きました。｢ルック 3838

JTB エア＆ホテル エアホミラノ 6｣ という商品で 3939

費用は約 20 万でした。自力で予約することも考 4040

えましたが、失敗するのが怖かったので、結局、 41

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JTB にしました。

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テクニカルアナリストジャーナル

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持ち物もなるだけ増えないように、服はスーツ1だけを用意して、必要最小限に止めました。中途

2半端に擦れた下着や靴下類は、使い捨てのつもり3で持って行きました。ラゲッジがロストしても良4いように、一日分の衣類だけ手荷物に入れ、それ5以外はキャリーバッグへ。自分の記憶がいつも曖

6昧になりがちなので、記録用のカメラは手放せま7せん。しかし、大会会場がどんな感じなのか分か

8らなかったこと、薄暗い場所でも写真を撮りた910 かったことから、ミラーレスのカメラ ( プラス、

1011 レンズ 2 種類 ) に加え、ちょっとだけ性能の良い

1112 デジカメを出発前日に購入し、持って行きました。

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13

加えて、今回は SNS や前回のシドニー大会で知14 り合ったマレーシア協会の方々から ｢サイクル分1415 析と一目均衡表について教えてほしい｣ と要請を16 受けていたこともあり、EXCEL で作成した自作の17 チャートを印刷して持って行きました。
1819 IFTA ミラノ大会期間中

16のガラ・パーティーでもそうでしたが、いつまで 17経ってもセレモニーは始まらず、料理も中々出て 18こず、結局終わるのが 12 時前後というのも、音 19202115

良い意味でも悪い意味でもイタリアだなと思わ

22 せる出来事が度々ある大会でした。

楽と食事を雰囲気込みで楽しむというのがイタリ 20
ア流なのでしょう。

21

しかし、メリハリが有り過ぎるのか、情熱があ 22

大会 3 日通して、スケジュールの時間通りに進るのかは分かりませんが、プレゼン終了後の質問 23

25 ころによると、プレ・カンファレンスの開催場所の関係で、1 人だけ受け付けますというアナウン 25

23

24 行しなかったのは初めての経験でした。（聞くと26 も直前に変更になり、参加者が右往左往していた）
27 とのことです。
28

定刻になっても始まらないし、持ち時間をオー

29 バーしても平気で話し続ける。気がついたら、会30 場の受付で受付嬢を口説いている参加者もいる。
31 当然、開始何分前のベルも鳴らないし、当初予定32 していたスケジュールの時間通りになるように、時間には、必ず多くの方々が挙手しました。時間 24
スをしても挙手を止めなかったり、プレゼンが終 26
わったスピーカーを追いかけてアイデアを提案し 27たり、個別で質問をしたりという姿勢は、｢知り 28たい｣ という情熱が伝わる瞬間でもあり、過去の 29
大会ではあまり見られない光景でしたので、新鮮 30でした。

31

また、イタリア人参加者が多かったようで、イ 32

33 コーヒーブレイクや昼食の時間を縮めて時間調

タリア語と英語のトランスレイターが準備されて 33

35 時始まるのか全く分からない状態でした。今回スで、伝えたい内容は何とか理解することが出来ま 35

34 整するということもないため、次のスピーチが何36 ピーカーを務めた野澤さんも、スピーチの日程が37 前日に決ったという事も、今までではありえないいました。しかし、プレゼン資料は英語でしたの 34した。

36

残念だったのは会場に奥行きがありすぎる上、 3738 ことでした。そう考えると、スピーカーの人数が参加者が多いため、椅子のみが配置されている状 38

40 ていたので、上手に仕切られていたのだと改めて構前の方に座らないと、プロジェクターが見えな 40

39 多かった東京大会は、スケジュール通りに進行し41 感心した次第です。
42

大会初日のウエルカム・パーティーや 2 日目態だったことです。補助モニターもないため、結 39
いし、机・テーブルといったものも無いので、メ 41

モが取りにくかったので、とにかく前に陣取って、 42

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端な知識しか持っていない自分にとっては非常に

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1

分かりやすい内容でした。

2『ビットコインの 1/3 は日本で取引されている話

4

コーヒーブレイク中に海外のアナリストから、 3

34は本当か？』『ビットコインは今後、どうなると55思うか？』『サトシ ナカモトは女性の名前か？』 6

6といった質問を受けました。日本人と見るや否や、 7

7

知的好奇心が旺盛な海外勢は自分が納得するまで8質問してくるので、満足する回答をするのに四苦9八苦しました。

10118910

トレーディング・システムの構築やコンセプト 11

12 気になった部分をデジカメで撮影するといった具についてのプレゼンについては、難しい数学が理 12

14 たため、カメラの設定が上手く出来ず、日本人プ箇所があり、理解するのには時間がかかると思い 1413 合でした。会場は自分が思っていた以上に暗かっ
15 レゼンターの写真を思ったように撮影出来なかっ16 たことは、今後の反省点になりました。

解できない自分にとっては、少々ついて行けない 13ました。

15

今までのプレゼンで注目していたのは、どの市 16

今年で 6 度目の参加になりますが、大会のコ場をプレゼンに採用しているか？ でした。過去の 17

19 のかは判断が難しいのですが、過去参加したもの意味で関心を持っている銘柄をプレゼンする訳で 19

1718 ンセプトが毎回違っているためか、時代の流れな20 とは中身が大分変わったなという印象を持ちま21 した。
22

大会では、色々なテーマのプレゼンが行われま23 す。大まかに、①テクニカル分析を用いた金融市

24 場の見通し、②新しい相場分析手法の披露、③そ25 の他（システムトレード・リスク管理・時事ネタ26 など）、の 3 種類に分けることができますが、そ27 の年の大会テーマや金融市場の流行によって、そ大会でもそうでしたが、各プレゼンターが色々な 18すから、プレゼンで被っている銘柄が多いほど、 20そのマーケットは注目度が高いと言えます。しか 21
し、今回の大会では、大半が株式市場で、尚且つ、 22見通しではなく、バックテストやパフォーマンス 23の結果発表でした。それだけ株式市場が注目され 24ているのか、それともシステムの検証に使いやす 25いのかは良くわかりませんでした。

26

多くのプレゼンの中で、印象的だったのはふ 27

28 のウエイトは変わります。例えば、私が初めて参た つ あ り ま す。 ひ と つ は Perry Kaufman 氏 の 2830 ほぼ均等に割り当てられていました。しかし、今Bollinger 氏の “Be open. Share with colleagues. You 3029 加した 2012 年シンガポール大会では、①②③が31 年のミラノ大会は③のウエイトが圧倒的に高い大32 会でした。ミラノ大会のテーマが “Sailing to the33 future” ということもあり、これまでの大会でよく34 見られた自社製品・オリジナルの理論に基づくシ“Loose pants ﬁt everyone.” で、もうひとつは John 29
will get back far more than you give.” です。

31

Kaufman 氏のプレゼンは、システム・トレード 32を行うなら、流動性の高い市場で行い、売買ルー 33
34

35 ステム・トレードに関するプレゼンだけでなく、3536 AI（人工知能）、ビットコインとブロックチェー

3637 ン関連、行動経済学に関するプレゼンも見受けら37

38 れました。

383939

イタリアではビットコインやブロックチェーン

40 があまり広まっていないのか、｢それらを使って4041 何をする｣ といよりも ｢ビットコインやブロック4142 チェーンとは何か｣ という内容でしたが、中途半
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テクニカルアナリストジャーナル

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ルも極力シンプルなもので、あれこれ条件を付け1ない方が上手く機能するというものでした。言葉2を換えると、良かれと思って色々条件を付けたが3為に、かえってそれらのルールが足かせになっ4て、機動的に売買できないシステムが構築されて5しまうということだと思います。これは、システ

6

ム・トレードに限らず、業務にも通じる部分があ7

るなぁと、昔、自己満足で作成したツールのことを思い出し、それが悪い例だと気付かせてくれた

10 プレゼンでした。
11Vol.5

日本でも有名な Bollinger 氏はボリンジャーバ

12 ンドで特許を取っていません。その理由は、でき
13 る限り沢山の人にボリンジャーバンドを使っても14 らって、自分とは違う発見をフィードバックして15 欲しいからだと、以前、聞いたことがあります。
16 この考えは、自分も大きく共感できるもので、本17 音を言いますと、ジョン・ブルックス賞を頂けた
18 「バケ足」についても、自分 1 人で検証をし続け

89
Yoshinobu の発音は難しいから “Yoshi” って呼ん 10でと話したら、｢Mr. BAKE−ASHI って呼んであげ 11る｣ と言われました。加えて ｢バケ足を理解する 12には時間がかかる。チャートの形を変えるという 13
コンセプトが新鮮すぎるから。でも魅力的な手法 14だ｣ と褒めて頂いたことが大変嬉しかったです。 15
興奮し過ぎて、一緒に写真をとることを忘れたこ 16とが悔やまれます。

17

イ タ リ ア 協 会 の Francesco Caruso 氏、Luca 18

19 るのに限界を感じていることにも由来します。発Giusti 氏、Maurizio Mazziero 氏、Giovanni 19

21 たな切り口を発見し、発展させることが出来る分した。

20 案者以外のテクニシャンが分析手法を再現し、新22 析手法こそが、自分の求めるものなのです。そうTrombetta 氏、Marco Mione 氏からも歓迎されま 20
21

特に Marco は期間中、日本人同士で話しをして 22

23 いった思いを言葉にしてくれたのが、Bollinger 氏いる輪の中に飛び込んできて、｢Mr.Sakai はどこ？ 23

25の笑みで ｢FB フレンドの Sakai。ようこそ！｣ と 25

24 のプレゼンでした。

｣ と聞いてきて ｢僕だけど。
｣ と答えると、満面 24
話しかけてくれたのが印象的でした。しかし、以 26

26

降は顔を合わせる度に “Oh! Mr.SAKAI!” と叫ばれ 2727たので、とても恥ずかしかったです。

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話は変わり、6 度目の参加となると、顔なじみ38 の友達に加えて新しい友達に会える楽しみがあり
39 ます。

3738
IFTA 会 長 の Mohamed El Saiid 氏、 前 会 長 の 39

今回参加を決意した Dan Valcu 氏とは大会初日

Rolf Wetzer 氏も顔を覚えていてくれ、嬉しかっ 40

42 に書いてくれたお礼を伝えることが出来ました。

以降、年に 1 回しか会ってないですが、それでも、 4240

41 の昼食時間に偶然出会え、名刺交換とバケ足を本たです。2 人とも 2013 年サンフランシスコ大会 41

日本テクニカルアナリスト協会

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声をかけてもらえる事に 2 人の人柄を垣間見ま1した。

2

加えて、来年の大会のホストであるマレーシア

3協会のメンバーも、事あるごとに話しかけてもら4えました。とにかく何でも興味があるらしいのと、

5

熱心に来年の大会参加を勧誘している姿に、並々6ならぬ熱意を感じました。

7SNS 経由で、テクニカル分析を教えてほしいと

8アプローチを受けていたので、日本から持って910 行った資料を使い、ミニ勉強会を実施した結果、
11 Nik Isan 氏からは大きな葉巻を Haji Zainal 氏から12 ｢奥さんへ｣ と言ってお洒落な柄のバティックを13 お土産に頂きました。
14

また、自分の課長昇格を最初にお祝いしてくれ

15 た Aurélia Gerber 氏とも記念写真がとれたのは、16 とても嬉しかったです。

10
11
界の参加者の一員として一緒に勉強している感が 12
強いのと、「日常生活では絶対に会えない方々」 13に会えるからでしょう。

14

時間に制約がある分、ミラノ観光はほとんどし 15ていません。しかし、道に迷いながら海外のある 16場所へ、ツアーではなく、自力で行くことが楽し 17

17

いと思えるようになりました。

18

18

ミラノ大会は “Sailing to the future” がキャッチ 19

19

フレーズでした。そのキャッチフレーズ通り、プ 20

20

レゼンの中身はテクニカル分析そのものというよ 21

21

りも、テクニカル分析や複雑な数式とコンピュー 22

22

ターを使って如何にトレーディングするか or 管理 23

23するかといった内容でした。現在の自分の業務と 24

24直結しているかというと全く直結していません。

2525

高校以来、理系と英語から逃げていた自分に 26

26

とって難解な数式は、「興味はあるけど自分で使 27

27うことの出来ない」領域でしたので、テクニカル 282829
ま た、 ガ ラ・ パ ー テ ィ ー 中 に 急 に 呼 ば れ、

30

31 ｢MFTA に合格できるコツを教えて欲しい｣ と懇願

分析の大会で理解できる内容が決して多く無かっ 29
たことに若干、取り残された感覚が残っています 30
31

32 され、回答に困った思いをしたこともありました。

32

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34 感想

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35
IFTA 大会に参加することは、半ば自分のライフ

36

37 ワークかもしれないと思いながらも、毎回、参加

37

38 を決意するまでに時間がかかってしまいます。仕38

39 事関係が毎回ネックとなりますが、周りのサポー

39

40 トでなんとかなっています。

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しかし、帰国する飛行機の中では「来年も行き42 たいな」と思います、何故でしょうか？ 多分、世54

テクニカルアナリストジャーナル

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1234し、敷居が少し上がったような気もしています。

ただ、全ての人が AI や複雑な数式を使って投資判断を行う時代がくるかというと、そうではな

いとも思っています。将来的には、高度なコン

5678910111213141516171819

ピューター分析によるテクニカル分析と、紙と鉛筆による伝統的なテクニカル分析という 2 極化になると思っています。

岐阜信用金庫 国際業務部 為替資金課長。1994 年富山大学経済学部経済学科卒業、同年岐阜信用金庫に入庫。1999 年国際部（現国際業務部）に配属。カスタマー・ディーラーとして従事した後、現在は外貨建て資産負債の総合管理を行っている。インターバンク・デ ィ ー ラ− と し て デ ィ ー リ ン グ
を行う傍ら、営業担当者へのトレーニングや事務指導、外国為替勘定システムの運営管理、外貨建て会計処理、海外金融機関とのコルレス事務、国際業務に関わる法令対応、金融市場の分析レポートも提供する。日本人で初めて IFTA ジョン・ブルックス賞（最優秀論文賞）を受賞し、2013 年 IFTA サンフランシスコ大会にてスピーチを行う。

12
3

そういう意味でも、自分の目指すテクニカル分

析や、自分のあるべき姿を見つめ直す良い切っ掛けとなったミラノ大会でした。

プロフィール酒井 慶喜 MFTA®

Vol.5

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いつも感じますが、テクニカル分析を勉強していなかったら、又、NTAA や IFTA のメンバーと78出会えていなかったら、このような貴重な経験を9かったと感じています。

11

方々に改めてお礼を申し上げます。

13

地方の一信用金庫職員が味わえることは決してな 10
IFTA ミラノ大会に関連して、お世話になった 12
来年は、マレーシア・クアラルンプールです。 14

1 人でも多くの NTAA メンバーが参加されるよう 15願っています。
「参加するメリット」と「参加し 16ないメリット」を比べれば、自ずと答えが出ると 17思いますよ。

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