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2025中計に掲げる目標達成に向けた財務戦略
2年間のPMIを経て、当社は2025年度を最終年度とする

規律ある財務戦略とグループガバナンスの強化をもって、健全かつ持続的な成長を追求
取締役 常務執行役員
経営企画本部長
兼 財務・経理本部長

佐藤 晴彦

中計の財務目標に掲げた「A格の維持」を含む財務健全性の3カ年にわたる2025中計を策定、本年5月に公表しました。

維持は非常に重要と考えています。

今回の2025中計では、高い財務目標を設定していますが、「ビジネスモデルの進化・積層化」を進めつつ、財務健全性

これらの達成にはまずはROAの向上が不可欠と考えていまを維持していくためには、適切に資本を拡充していく必要がす。
アセットビジネスを行う企業として、ROAを向上させるこありますが、企業価値の持続的な成長のためには、資本効率と、それは決して容易なことではありません。
そこで当社は、も同時に追求していくことが不可欠です。
すなわち性（ROE）「ビジネスモデルの進化・積層化」
を2025中計における事業資本の拡充を上回る収益性の向上により、全体としての資戦略の中核に掲げました。
当社のコアビジネスであるコーポ

本効率性を高めていく必要があるということです。
そのためレートファイナンスやアセットファイナンスが有する強固なには、「資本コストを意識した経営」が重要となります。当社

顧客基盤、収益基盤をベースとしつつ、「 既存ビジネスの収では従来から実践してきていますが、今後も部門や事業ごと益力の強化と効率化」「既存ビジネスの高付加価値サービスに設定した資本コストを上回る収益性の達成をめざすことへのシフト」「新事業の開発」
による事業ポートフォリオの変で、全社としての資本収益性向上に取り組んでいきます。

革を進めていきます。
このなかで、従来型のローリスク・ロー一方で、財務健全性と資本効率性のバランスを追求するリターンのビジネスから、ミドルリスク・ミドルリターンの事だけでは縮小均衡に陥りかねません。配当支払い後の資本業領域へのウェイトを高めていきます。

をしっかりと成長投資に充て、成長性を維持していくこともそのための財務戦略としては、財務健全性、資本効率性、重要です。

成長性を適切にバランスさせることが重要と考えています。

このように、今後とも当社は、財務健全性、資本効率性、成まずは、財務健全性ですが、10兆円を超える有形・無形の長性のバランスに配慮しつつ、バランスシートの最適化を図多様な資産を使用するアセットビジネスを行う当社にとっり、企業価値の最大化をめざします。て、その生命線は資金調達にあると認識しています。
ミドルリ
スク・ミドルリターンの領域に挑戦していくためにも、2025

経営統合後、この2年間の成果と課題当社の経営統合から2年余が経過しました。
この間におけ策が奏功したことで、2022年度は過去最高益を更新、確かる大きな成果の一つ、それは経営統合プロセス（ PMI ）がスな手応えを覚える力強い決算となりました。市場が停滞したケジュールどおりに完遂したことです。営業部門、コーポコロナ禍においても、ビジネスモデルの進化に向けた地道なレート部門の各々の統合が円滑に進んだことで、攻めと守取り組みを継続したこと、それが良好な経営成績に結実したり、その両面の強化を図ることができました。2年間におよぶものと受け止めています。

PMI 、さらには、経営統合後はじめてとなる中期経営計画

一方で、事業ポートフォリオや展開地域など、経営統合にトップマネジ（2025中計）の策定が同時並行で進んだため、より連結グループの規模が大きく拡大しました。持続的なメントから現場レベルまで、さまざまなレイヤーで活発な議成長を果たすうえでは、グループガバナンスの強化も課題論が行われ、それがグループの一体感醸成にも大きく寄与しです。連結ベースでの財務規律など、さまざまなポリシーをたのではないかと考えています。

含む「連結経営フィロソフィー」をこれまでも策定してきま

また、この間、当社はさまざまな内外の逆風を打ち返し、既存事業の強化を図るとともに、大型M&A案件の早期収益化、与信コストの低減に注力してきました。
これらの戦略、施49

三菱ＨＣキャピタル 統合報告書 2023

したが、グローバルベースでのさらなる浸透に取り組んでいきます。

３つの視点のバランス
キャッシュ配分の考え方

成長性●

配当後のキャッシュ・フローは、新事業の「開発」を含む高付加価値ビジネスに積極的に投資。

●

株主資本コストを認識し、事業ポートフォリオやアセットの質を中長期的に転換していくことで、収益の絶対額の成長をともなう持続的な期待リターンを追求。

企業価値最大化
財務健全性

企業価値が最大となるバランスシートの実現

資本収益性「ビジネスモデルの進化・積層化」
によりアセットの質●を中長期的に転換していくなかで、資本・負債の構成もアセットのリスクの変化に応じて最適化。
●

そのなかで、安定的な資金調達に必要な財務健全性と、資本収益性（ROE）の両面に配慮。
（A格の維持）三菱ＨＣキャピタル 統合報告書 2023

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財務規律を維持しつつ、安定的な資金調達を実現
アセットビジネスを行う当社にとって資金調達は生命線であると認識していますが、当社では財務健全性の維持につつ、危機に際しても大きな影響を受けずに事業を継続できる体制を整えています。

向けて、連結ベースでの財務規律を踏まえたALM（資産・負このような財務健全性をベースに、これからも安定的か債の総合管理）を通じて、金利の上昇や為替変動など外部環つ競争力のある資金調達と調達余力の拡大をめざします。

境の変化に適切に対応できる体制を整えています。
また、将そのためにも、市場からの直接調達と金融機関からの間接来に向けたリスクシナリオ分析や過去のマーケットの動きか調達のバランスを取りつつ、調達手段や調達地域（国内・海ら現状を分析する二つの分析アプローチによる「予兆管理」外）、調達先の多様化にも取り組んでいく方針です。

を徹底、有事の際のコンティンジェンシープランも常時有しPBR向上に向けた考え方
当社では、できる限り早期にPBRを1倍以上に引き上げる

同時に、非財務資本の蓄積により、当社の成長性への期待ことを重要な経営課題の一つに掲げています。
当社におけるを高めるとともに、資本コストを引き下げることで、PERをPBR向上には何が重要なのか。それは、財務資本と非財務引き上げ、PBRの向上を図ります。そのため、今回公表した資本のフル活用による企業価値の向上と考えています。

2025中計では、当社としての「価値創造プロセス」を今後3

財務資本としては、前述のとおり「株主資本コストを意識次にわたる中計の指針に位置付け、当社がどのように非財した経営」
を通じて、収益絶対額の成長をともなう持続的な務資本を蓄積していくのかを示すとともに、非財務資本の蓄ROEの改善と、成長期待の醸成が重要と考えています。その積度合いを測るものとして「非財務目標」を掲げました。

意味で、短期間にROEを改善させる目的での自社株買い

これらの推進をもって財務資本と非財務資本が蓄積さは、当面は実施する予定はありません。成長への投資機会がれ、価値創造につながること。
それが株価やPBRの向上につ豊富にある現時点では、配当支払い後の資本はしっかりとながるものと期待しています。

成長投資に振り向けて、持続的なROE改善につなげていく

り、そこに含まれる「イノベーション投資ファンド」
や「社内起とりが新しいことへの挑戦を「自分事」として考えて実行でき方針です。

業プログラム」
といった取り組みです。

る舞台を提供するものです。いずれの取り組みも、当社グ「イノベーション投資ファンド」は、「ビジネスモデルの進ループが描く未来のアセットビジネスのあり方、将来のビジ化・積層化」に向けてスタートアップ企業のノウハウやビジネネス仮説を検証のうえ、具体化するための舞台であり、当社スモデルなどをクイックに取り込む新たな仕組みが必要とグループの事業を変革する一つのピースになることを期待し考えたものです。
また、「社内起業プログラム」
は、社員一人ひています。

株主還元の基本方針、ステークホルダーとの関係強化
当社は、株主還元は配当によって行うことを基本方針とし強化については、少数株主の皆さまの利益を尊重しつつ、主ています。
また、当社の還元拡大に対する市場の期待が大き要株主である三菱UFJフィナンシャル・グループ、三菱商事、いことも承知しており、資本の蓄積と株主還元の向上を両立

さらには、事業パートナーである日立製作所などとの財務・できる水準として、2025中計期間中における配当性向の目顧客・事業における連携を最大限活用して企業価値の向上

標を40％以上に設定しました。につなげていきたいと考えています。

株主の皆さまをはじめとしたステークホルダーとの関係ビジネスモデルの進化をめざして51

最後に規律を持って健全なバランスシートを維持しつつ、大胆に投資家の皆さまをはじめ、多くの市場関係者から、今後の当変革も推進する。
そのバランスを維持するために「フェア」
で社に対する期待の言葉をいただきました。私は、経営・財務あることをとても大切にしています。財務規律を保ちつつ、変戦略を管掌する取締役として、盤石なALM体制およびリス革をドライブするには、ときとしてコンフリクトが生じます。

ク管理体制のもと、当社グループの健全で持続的な成長、企双方の立場を超えた共通の目的を達成するためにも、「フェ業価値の最大化に向けた変革の推進に全力を傾注する決意

今後とも、当社を取り巻く環境は厳しいものと考えていま考えています。
この変革の機運を全社に浸透させ、企業としアネス」を忘れることなく取り組んでいきたいと考えていまです。
ステークホルダーの皆さまには、今後とも変わらぬごさらなる変革、挑戦す。
その一方で、PMIを完遂した現在は、ての体温をさらに上げるには何が必要か。それを真剣に考す。

支援を賜りますよう、お願い申し上げます。

への条件が整ったという意味で、またとない好機であるとも「変革を促す仕組み」であえた結果が、2025 中計で掲げる

三菱ＨＣキャピタル 統合報告書 2023

決算説明会の場や各種 IR 活動に参加するなかで、株主・

三菱ＨＣキャピタル 統合報告書 2023

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