No．742（ 8/10～8/14 ）2015年8月7日
セントラル短資株式会社 総合企画部

１．インターバンク市場
8/3～8/7のインターバンク市場は、7月31日に無担保コールO/Nレートが低下した影響が3日の朝方に若干見られたものの、程なくして消え、その後は小じっかりとした出合いが続いた。地銀・信託に加えて、5日以降は大手行も調達意欲が高まったことで、週間の出合
いは0.07％台半ばから後半が中心となっていた。8月は資金不足となりやすい月であるためか、週を通して試し取りが散見された。5日には一定量の試し取りが行われ、5日の加重平均レートは0.078％まで上昇した。日銀当座預金残高は、4日の税・保険料揚げ等を中心に資金需給上の不足日が多かったため、220兆円台前半まで減少した。ターム物は大手行から3W程度の調達が見られたほか、証券業態から3M～4M程度の調達が見られた。固定金利方式の共通担保資金供給オペは、6日に3M・8,000億円でオファーされ、落札額2,381億円（期落ち分1,600億円）と札割れの結果になった。6～7日には日銀金融政策決定会合が開催され、金融調節方針の現状維持が決定された。また、金融政策決定会合等の日程（2015年9月～2016年12月）が発表された。
8/10～8/14のインターバンク市場は、10日がTB3M発行超過・TB6M発行超過などの要因で大幅な資金不足日となり、14日は年金定時払いで大幅な資金余剰日になると予想される。無担保コールO/Nは引き続き0.07％台の取引が見込まれる。主な経済イベントとしては、14日の4-6月期のユーロ圏GDP速報値が挙げられる。
2．オープン市場
8/3～8/7の短国市場は、品薄感が強く、期間を問わずマイナス圏での推移が続いていた。短国の入札は、5日に6M物、6日に3M物が実施された。6M物の入札はWI取引で▲0.02％と強めの出合いが見られたこともあり、平均落札利回▲0.0218％ 最高落札利回▲0.0158％と事前予想通りながらも強めの決着となった。セカンダリーでは買入オペを睨んでか▲0.05％まで買い進まれていた。3M物の入札はWI取引において▲0.006～▲0.004％と3M物にしては強めの出合いが見られたせいか、平均落札利回▲0.0052％ 最高落札利回▲0.0040％と事前予想より若干強めの結果となった。セカンダリーでは、ショートカバーの買いからか、結果発表直後に一時▲0.015％の出合いも見られたものの、その後は売り買いが交錯し、▲0.008％から▲0.002％までレートは上昇した。週末の気配は6M
物が▲0.08～▲0.05％、3M物は▲0.005～▲0.002％程度となっていた。
8/3～8/7のCP市場は、月初となったことで、発行は閑散であった。5日発行、10日発行で通信、食料品、建設業態等からまとまった発行も見られたものの、週間発行総額は約5,000億円程度にとどまった。a-1格以上の発行レートは概ね横ばい圏で推移したものの、足元金利の上昇からショートターム物や、発行が集中する9月末償還物等では若干のレート上昇が見られた。6日に3,500億円でオファーされたCP等買入オペは、売却可能銘柄が少なく、応札額も8,495億円にとどまった。しかし、前回比でオファー額が500億円減となったことや、足元金利の高止まりなどの要因からか、平均落札利回0.087％、按分落札利回0.085％と前回（平均0.090％按分0.085％）比で概ね横ばいの結果となった。
8/10～8/14の短国市場は、13日に3M物の入札が実施予定となっており、引続き堅調な結果が予想される。10日には短国買入オペが実施される見通しとなっており、オファー金額や落札水準が注目される。CP市場は、夏季休業に入る発行体が多く、発行額、発行案件共に少なくなる為、閑散としたマーケットが予想される。
3．資金需給および国債等銀行券は週間で100億円程度の発行超見通し。財政等要因は、10日のTB3M発行超過、TB6Mの発行超過、12日の源泉所得税揚げ、13日の30Y発行、14日の年金定時払い等があり、2兆8,700億円程度の払い超見通し。以上により、今週の資金需給（日銀調節を除く）は週間で2兆8,600億円程度の資金余剰を予想する。国債・借入金（日銀償還は除く）の動きは次の通り。＜10日＞TB3M；償還45,000億円・発行51,000億円 ／TB6M；償還19,600億円・発行35,000億円／流動性供給3,000億円＜12日＞交付税特会借入；期日10,500億円・新規10,500億円＜13日＞30Y；発行8,000億円＜14日＞交付税特会借入；期日10,500億円・新規10,500億円

2015年
8/10 (月)

銀行券要因
900

財政等要因
△ 31,300

資金過不足
オ ペ△ 30,400 全店共通（固）
CP買入
ETF買入
01,0001,000
CP買入
8/11 (火)0△ 5,000△ 5,000
8/12 (水)0△ 8,000△ 8,000
8/13 (木)△ 1,000
72,00071,0008/14 (金)週 間 合 計△ 100
28,70028,600（注）上表の8/10は日銀予想、8/11以降は当社予想。
国内主要経済指標
金融経済月報(日銀 14:00)
6月の国際収支（財務省所管・日銀作成 8:50）
8/10 (月) 6月の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30）
7月の消費動向調査(内閣府 14:00）
7月の景気ウォッチャー調査(内閣府 14:00）
8/11 (火) 7月のマネーストック(日銀 8:50）

期日△ 1,600
△ 300

100
3,500

△ 1,900

6,000

国債等入札予定

オペ合計
600

実質過不足
△ 29,800

3,500
000
4,100

4,500
△ 5,000△ 8,000
71,00032,700

海外主要経済指標

7月のFRB 労働市場情勢指数

30Y
8,000億円
8/13発行

8/12 (水)金融政策決定会合議事要旨（7月14,15日分8:50)
7月の企業物価指数(日銀 8:50）
6月の第3次産業活動指数(経済産業省 8:50）
6月の石油等消費動態統計（経済産業省 13:30）

TB2M
25,000億円
発行中止

8/13 (木)6月の機械受注統計（内閣府 8:50）
6月のマネタリーサーベイ(日銀 8:50）

TB3M
51,000億円
8/17発行

8/14 (金)

新規実行
2,400

国有林野借入992億円
8/25借入エネルギー
対策借入
5,000億円
8/19借入6月の米卸売売上高

7月の米財政収支
5Y25,000億円
8/17発行

6月の米企業在庫
7月の米小売売上高
7月の米生産者物価指数
7月の米鉱工業生産・設備稼働率
8月のミシガン大消費者信頼感指数速報
4-6月期のユーロ圏GDP速報値
7月のユーロ圏消費者物価指数改定値

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