Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

1

El presente documento actualiza y sustituye al anexo de 2017 “Implementación de las
Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera
Relacionada con el Clima”.
La presente traducción fue preparada gracias al apoyo del programa UK PACT delgobierno británico por el Consejo Consultivo de Finanzas Verdes para el Consorcio
TCFD México.
La versión en español es sólo de referencia. En caso de ambigüedad, la versión en
inglés será la que prevalezca.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el climaii

​​Contenido
A. Introducción. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  4
1. Contexto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  5
2. Estructura de las recomendaciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  8
3. Aplicación de las recomendaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  9
4. Evaluación del impacto financiero de riesgos y oportunidades relacionados con el clima.  11
5. Resumen del material de apoyo adicional. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  14

B. Recomendaciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  15
C. Guías para los sectores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  18
1. Gobernanza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  19
2. Estrategia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  20
3. Gestión de Riesgos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  22
4. Métricas y Objetivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  23

D. Guías adicionales para el sector financiero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  25
1. Bancos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  27
2. Compañías de seguros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  33
3. Propietarios de activos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  39
4. Gestores de activos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  45
5. Métricas de huella de carbono y exposición. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  51

E. Guías adicionales para grupos no financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  56
1. Grupo de energía. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  64
2. Grupo de transporte. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  66
3. Grupo de materiales y construcción. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  67
4. Grupo de agricultura, alimentos y productos forestales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  68

F. Principios fundamentales para una divulgación de información efectiva. . . . . . . . . . . .  70
Apéndice 1: Riesgos, oportunidades e impactos financieros relacionados con el clima .  75
Apéndice 2: Categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima . . . . . . . .  82
Apéndice 3: Glosario y Abreviaturas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  84
Apéndice 4: Referencias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  87

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

iii

A.
Introducción

A. Introducción
1. Contexto
En diciembre de 2015, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés Financial Stability
Board) estableció el Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera Relacionada con el Clima (TCFD, por sus siglas en inglés Task Force on Climate–related Financial Disclosures), liderado por el sector
financiero, para desarrollar divulgaciones de información relacionadas con el clima que "podrían promoverdecisiones de inversión, crédito (o préstamo) y suscripción de seguros más informadas" y, a su vez, "permitirían a las partes interesadas comprender mejor las concentraciones de activos relacionados con el carbono
en el sector financiero y las exposiciones del sistema financiero a los riesgos relacionados con el clima"1, 2.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Para cumplir con su cometido, el TCFD (de ahora en adelante mencionado como Grupo de Trabajo) desarrolló un marco con cuatro recomendaciones de amplia adopción sobre divulgaciones de información
financieras relacionadas con el clima aplicables a organizaciones de todos los sectores e industrias, como se
describe en el reporte del Grupo de Trabajo —Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones
Financieras Relacionadas con el Clima (reporte de 2017). El reporte de 2017 del Grupo de Trabajo refleja su
consideración a la retroalimentación pública recibida a lo largo de 2016 y 2017. El Grupo de Trabajo solicitó
esta retroalimentación de varias maneras, incluidas dos consultas públicas, que dieron lugar a más de 500
respuestas, cientos de entrevistas con la industria, varios grupos de discusión y múltiples seminarios virtuales.
Un aspecto importante de las recomendaciones del Grupo de Trabajo es su inclusión en los informes financieros anuales de las organizaciones (es decir, públicos). En la mayoría de las jurisdicciones del G20, lasempresas públicas tienen la obligación legal de divulgar información material en sus informes financieros,
incluida la información relacionada con el clima. El Grupo de Trabajo cree que los riesgos y oportunidades
relacionados con el clima son o podrían ser materiales para muchas organizaciones, y su reporte y este anexo deberían ser útiles para que las organizaciones cumplan con las obligaciones de divulgación existentes deforma más efectiva. Además, el Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones para que los riesgos y oportunidades relacionados con el clima puedan ser materiales en el futuro, a que empiecen a divulgar información
financiera relacionada con el clima fuera de los reportes financieros para facilitar la incorporación de dicha
información en los informes financieros una vez que se determine que las cuestiones relacionadas con el
clima son materiales.

Apéndices

Este anexo contiene la siguiente información:▪ indicaciones sobre la aplicación de las recomendaciones, incluidas las evaluaciones de materialidad
y la ubicación de las divulgaciones;▪ información sobre la evaluación de impactos financieros de riesgos y oportunidades relacionados
con el clima (denominadas colectivamente "cuestiones relacionadas con el clima");▪ recomendaciones y divulgaciones de apoyo o divulgaciones recomendadas de apoyo que describen
la información que inversionistas, prestamistas y suscriptores de seguros necesitan para tomar decisiones económicas;▪ guía que ofrece contexto y sugerencias para implementar las recomendaciones;▪ guía adicional que destaca consideraciones importantes para el sector financiero y los grupos nofinancieros potencialmente más afectados por el cambio climático; y▪ siete principios para una divulgación de información efectiva desarrollados por el Grupo de Trabajo para
ayudar a orientar los avances actuales y futuros de la información financiera relacionada con el clima.3

1
2
3

FSB, “Proposal for a Disclosure Task Force on Climate–Related Risks,” Noviembre 9, 2015.
El término “activos relacionados con el carbono” no está bien definido, pero en general se refiere a activos u organizaciones con emisiones de GEI directas o indirectas relativamente altas o indirectas.
Cuando las organizaciones utilizan estos principios en la preparación de su información financiera relacionada con el
clima, estos pueden ser útiles para la toma de decisiones que permitan a los usuarios comprender el impacto de losriesgos y oportunidades relacionados con el clima en las organizaciones. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones que adopten sus recomendaciones a que tengan en cuenta estos principios a la hora de elaborar su información
financiera relacionada con el clima.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

5

Desde que el Grupo de Trabajo emitió sus recomendaciones sobre divulgación de información financierarelacionada con el clima en 2017, el TCFD ha monitoreado y promovido la adopción de las recomendaciones
por parte de las organizaciones. Como parte de esos esfuerzos, ha emitido reportes anuales de estatus que
describen las prácticas de divulgación relacionadas con los elementos centrales de las recomendaciones
del TCFD, junto con información adicional sobre tópicos específicos para apoyar a las organizaciones en la
implementación de las recomendaciones y en la decisión de divulgar información financiera relacionada con
el clima que sea de utilidad.4

A.
Introducción

Además, el Grupo de Trabajo ha emitido otros materiales sobre tópicos específicos destinados a apoyar la
implementación, tal y como se describe en la Sección A. 5. Resumen de los materiales adicionales de apoyo.
El Grupo de Trabajo actualizó este Anexo para incorporar el contenido y las referencias de estas publicaciones adicionales, con el fin de reflejar la evolución de las prácticas de divulgación y apoyar mejor los esfuerzos de implementación de las organizaciones. Las actualizaciones sustanciales del Anexo se resumen en la
Tabla 1. El Grupo de Trabajo no ha modificado sus cuatro recomendaciones generales sobre Gobernanza,
Estrategia, Gestión de Riesgos y Métricas y Objetivos, ni las 11 divulgaciones recomendadas asociadas; sinembargo, ha actualizado la guía para todos sectores y ahora solicita a las organizaciones que divulguen información sobre sus emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) de forma independiente a su análisis
de materialidad. Es importante destacar que el Grupo de Trabajo reconoce que las organizaciones pueden
necesitar tiempo para implementar algunos de estos cambios, especialmente en áreas en las que se están
desarrollando o redefiniendo metodologías y la disponibilidad de datos es limitada.

B.
Recomendaciones

Tabla 1C.
Guías para todos
los sectores

Resumen de los cambios en la guía, octubre 2021
Recomendación

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Ubicación

Resumen del cambioa) Describir los riesgos y oportunidades relacionados con el
clima que la organización haidentificado en el corto, mediano y largo plazo.

Guía adicional para losbancosPara informar sobre la exposición a los activos relacionados con el carbono, se expande la definición sugerida dedichos activos para incluir todos los grupos no financieros
identificados por el TCFD en su reporte de 2017.5b) Describir el impacto de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en el modelo
de negocio de la organización,
su estrategia y su planeación
financiera.

Guía para todos los
sectores

Revisado para abordar de forma más explícita la divulgación de información los impactos reales en las organizaciones, así como información clave de los planes de lasorganizaciones para la transición a una economía baja en
carbono (planes de transición).

c) Describir la resiliencia de laestrategia de la organización,
tomando en consideración
diferentes escenarios relacionados con el clima, incluyendo
uno de 2 °C o menor.

Guía para todos los
sectores

Revisado para abordar más explícitamente la divulgaciónde información de potenciales impactos financieros en lasorganizaciones.

Guía para todos los
sectores

Revisado para abordar más explícitamente la divulgaciónde información de métricas consistentes con las categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima(Apéndice 2) para los periodos actuales, históricos y futuros,
cuando proceda.

Gobernanza: Sin cambios
Estrategia

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Gestión de riesgos: Sin cambios
Métricas y Objetivosa) Divulgar las métricas utilizadas por su organización para
evaluar riesgos y oportunidades relacionados con el clima,
en línea con su estrategia y su
proceso de gestión de riesgos.

4
5Para mayor información, consulte los reportes anuales del Grupo de Trabajo (2021 Status Report, 2020 Status Report,
2019 Status Report, and 2018 Status Report.)
En su informe y anexo de 2017, el Grupo de Trabajo no definió específicamente el término activos relacionados conel carbono. En cambio, en las guías adicionales para los bancos, el Grupo de Trabajo sugirió que, a efectos de divulgar
información sobre concentraciones significativas de exposición crediticia a activos relacionados con el carbono en el
marco del TCFD, los bancos deberían utilizar una definición consistente para apoyar la comparabilidad. El Grupo deTrabajo sugirió utilizar activos vinculados a los sectores de la energía y los servicios públicos.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

6

Tabla 1

Resumen de los cambios en la guía, octubre 2021
Recomendación

Ubicación

Resumen del cambioa) Divulgar las métricas utilizadas por la organización para
evaluar los riesgos y oportunidades relacionados con el
clima en coherencia con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

Guía adicional para losbancos

Se añade la divulgación del alcance en que las actividadesde préstamo y otras actividades empresariales como intermediación financiera están alineadas con un escenario muy
por debajo de los 2 °C.

Guía adicional para lascompañías de seguros

Se añade la divulgación del alcance en que las actividadesde suscripción de seguros están alineadas con un escenario muy por debajo de los 2 °C.

Guía adicional para lospropietarios de activos

Se añade la divulgación del alcance en que los activos que
poseen y los fondos y estrategias de inversión, cuando
fuera relevante, están alineados con un escenario muy por
debajo de los 2 °C escenario.6

Guía adicional para losgestores de activos

Se añade la divulgación del alcance en que los activos bajo
gestión y los productos y estrategias de inversión, cuando
fuera relevante, están alineados con un escenario muy por
debajo de los 2 °C.7

Guía para todos los
sectores▪ Revisión de la divulgación de las emisiones de GEI de
Alcance 1 y Alcance 2 para que sean independientes deuna evaluación de materialidad.

A.
Introducciónb) Divulgar las emisiones degases de efecto invernadero(GEI) de Alcance 1, Alcance 2 y,si procede, Alcance 3, así comolos riesgos relacionados.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndicesc) Describir los objetivos utilizados por la organización para
gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima y los resultados con
respecto a los objetivos.

▪ Revisado para fomentar la divulgación de las emisiones
de GEI de Alcance 3.
Guía adicional para losbancos

Se añade la divulgación de las emisiones de GEI para
préstamos y otras actividades empresariales como intermediarios financieros, cuando los datos y las metodologías
lo permitan.

Guía adicional para lascompañías de seguros

Se añade la divulgación de la intensidad media ponderada
de carbono o de las emisiones de GEI asociadas a propiedades comerciales y a líneas de negocio especializadas,
siempre que los datos y las metodologías lo permitan.

Guía adicional para lospropietarios de activos

Se añade la divulgación de las emisiones de GEI de los activos
que poseen, cuando los datos y las metodologías lo permitan.

Guía adicional para losgestores de activos

Se añade la divulgación de las emisiones de GEI de losactivos gestionados, cuando los datos y las metodologías
lo permitan.

Guía para todos los
sectores▪ Se añade la divulgación de objetivos consistentes con las
categorías de métricas intersectoriales relacionadas con
el clima (véase el Apéndice 2), cuando proceda.
▪ Se añade la divulgación de los objetivos intermedios,
cuando estén disponibles, para las organizaciones que
divulguen objetivos a mediano o largo plazo.

Además de los cambios introducidos en la guía, el Grupo de Trabajo introdujo algunos cambios adicionales
en este documento, entre ellos los siguientes:▪ Actualización de la Sección A.3. Implementación de las recomendaciones para alentar a todas lasorganizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 independientemente de una

67

Aunque la guía adicional del Grupo de Trabajo para los propietarios de activos aborda las consideraciones a teneren cuenta a la hora de informar a los beneficiarios, el Grupo de Trabajo cree que la divulgación por parte de los propietarios de activos que están alineados con un escenario muy por debajo de los 2 °C también puede ser de interéspara una gama más amplia de partes interesadas. Por ello, el Grupo de Trabajo alienta a los propietarios de activos a
divulgar esta información públicamente, cuando sea necesario.
Aunque la guía adicional del Grupo de Trabajo para gestores de activos aborda las consideraciones a tener en cuentaa la hora de informar a los clientes, el Grupo de Trabajo cree que la divulgación por parte de los gestores de activos dela medida en que sus activos bajo gestión están alineados con un escenario muy por debajo de los 2 °C también puede
ser de interés para una gama más amplia de partes interesadas. Por ello, el Grupo de Trabajo alienta a los gestores deactivos a divulgar esta información públicamente, cuando proceda.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

7

evaluación de materialidad8. La divulgación de las emisiones de GEI de Alcance 3 está sujeta a la materialidad; no obstante, el Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a divulgar dichas emisiones.
▪ Se han eliminado las tablas sobre la alineación de las recomendaciones con otros marcos, ya que
originalmente se incluyeron principalmente para demostrar el uso por parte del Grupo de Trabajo delos marcos de divulgación existentes en el desarrollo de sus recomendaciones9. Desde 2017, muchos
marcos de divulgación relacionados con el clima se han alineado con las recomendaciones del TCFD
y, por lo general, indican en sus marcos dónde existe dicha alineación.
▪ Se han eliminado los ejemplos ilustrativos de métricas para los cuatro grupos no financieros, ya que
los trabajos de otros marcos y organismos que desarrollan estándares proporcionan una guía más
detallada sobre métricas específicas de cada sector y éstas se actualizan periódicamente.

2. Estructura de las recomendaciones

A.
Introducción

El Grupo de Trabajo elaboró cuatro recomendaciones de amplia adopción que están respaldadas por divulgaciones claves de información financiera relacionadas con el clima, denominadas divulgaciones recomendadas. Además, existe una guía para apoyar a todas las organizaciones a desarrollar divulgaciones consistentes con las recomendaciones, así como una guía adicional para sectores e industrias específicas. Esta
estructura se representa en la Figura 1.

B.
Recomendaciones

Figura 1

Recomendaciones y guía

C.
Guías para todos
los sectores

Recomendaciones

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Recomendaciones

Cuatro recomendaciones de amplia adopción relacionadas con:gobernanza, estrategia, gestión de riesgo y métricas y objetivos.

Reportes recomendados

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Guía para todos
los sectoresF.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Reportes
recomendados

Apéndices

Información específica que las organizaciones deberían incluir
en sus reportes financieros para proporcionar información útilpara la toma de decisiones.

Guía para todos los sectores

Guía que brinda contexto y sugerencias para la aplicación de losreportes recomendados para todas las organizaciones.

Guía adicional para determinados sectores

Guía adiconal para
determinados
sectores

Guía que destaca consideraciones importantes para
determinados sectores a la hora de proporcionar información
financiera sectorial o industrial relacionada con el clima.
Se ofrece una guía adicional para el sector financiero y para lossectores no financieros potencialmente más afectados por elcambio climático.

Material de apoyo adicional

Material de apoyo adicional

8

9

Información y guía adicional para ayudar a los preparadores aaplicar los componentes clave de las recomendaciones de la
TCFD.

Aunque el Grupo de Trabajo estuvo de acuerdo en que las organizaciones deberían divulgar las emisiones de GEI de
Alcance 1 y 2 independientemente de una evaluación de materialidad, algunos miembros del Grupo de Trabajo prefirieron mantener dichas revelaciones sujetas a la materialidad.
Cuando el FSB creó el Grupo de Trabajo, indicó que este "no debería añadirse al cuerpo ya bien desarrollado de esquemas de divulgación existentes" (FSB, "Proposal for a Disclosure Task Force on Climate–Related Risks", 9 de noviembrede 2015).
En respuesta, el Grupo de Trabajo se basó en la divulgación relacionada con el clima existente y otros marcos cuando
fue posible y apropiado, incluidos los desarrollados por el Asset Owner Disclosure Project, CDP, Climate DisclosureStandards Board, Climate Wise, Enhanced Disclosures Task Force, G20/Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, Global Reporting Initiative, International Integrated Reporting Council, Principles for Responsible Investment, Consejo de Normas de Contabilidad Sostenible e Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas parael Medio Ambiente.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

8El Grupo de Trabajo elaboró una guía adicional para apoyar a los preparadores del sector financiero y de losgrupos no financieros potencialmente más afectadas por el cambio climático y la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono (llamados grupos no financieros). La Figura 2 muestra las recomendaciones (Gobernanza, Estrategia, Gestión del Riesgo, y Métricas y Objetivos) y las divulgaciones recomendadas(a, b, c) para las que se desarrolló una guía adicional para el sector financiero y cuatro grupos no financieros.
Además, el Grupo de Trabajo elaboró materiales de apoyo adicionales para ayudar a los preparadores a aplicar los componentes clave de las recomendaciones del TCFD. En la Sección A.5. Resumen de los materiales
de apoyo adicionales se ofrecen más detalles.
Figura 2

Guías adicionales para el sector financiero y los grupos no financieros
Gobernanza
Industrias y gruposa)b)

Estrategiaa)b)Gestión de riesgos
c)

a)

b)

c)

Métricas y objetivos
a)

b)

c)

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Financiero

BancosEnergía
No financiero

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Propietarios de activos
Gestores de activos

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financieroCompañías de seguros

Transporte
Materiales y edificios
Agricultura, alimentos y
productos forestales

3. Aplicación de las recomendacionesa. ¿Quién debe divulgarlo?
Para promover decisiones de inversión, préstamo y suscripción de seguros más informadas, el Grupo deTrabajo recomienda a todas las organizaciones financieras y no financieras con deuda o acciones públicas
que apliquen las recomendaciones. Dado que los riesgos y oportunidades relacionados con el clima son relevantes para todos los sectores, el Grupo de Trabajo alienta a todas las organizaciones a poner en práctica
estas recomendaciones. Además, el Grupo de Trabajo cree que los gestores y propietarios de activos, incluidos los planes de pensiones del sector público y privado, los fondos de dotación y las fundaciones, deberían
aplicar sus recomendaciones.

b. ¿Qué recomendaciones involucran una evaluación de la materialidad?
Las divulgaciones relacionadas con las recomendaciones de Estrategia y Métricas y Objetivos implican una
evaluación de la materialidad, con la excepción de las emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 según larecomendación de Métricas y Objetivos. El Grupo de Trabajo cree que todas las organizaciones deberían
divulgar las emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 en términos absolutos, independientemente de una
evaluación de materialidad. La divulgación de las emisiones de GEI de Alcance 3 está sujeta a la materialidad;
sin embargo, el Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a divulgar dichas emisiones.

c. ¿Dónde deberían divulgar los preparadores?
Los preparadores de la información financiera relacionada con el clima deberían divulgar dicha información
en sus informes financieros anuales principales10 (es decir, públicos). Algunas organizaciones —aquellas en
los cuatro grupos no financieros que cuenten con ingresos anuales superiores a mil millones de dólares
10

Los reportes o informes financieros se refieren a los paquetes de informes anuales en los que las organizaciones deberían entregar sus resultados financieros auditados en virtud de las leyes corporativas, de cumplimiento o de valores
de las jurisdicciones en las que operan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

9equivalentes (USDE)— deberían considerar divulgar información relacionada con las recomendaciones deEstrategia y Métricas y Objetivos en otros reportes cuando la información no se considere material y no se
incluya en los informes financieros11. Otros reportes incluyen los informes oficiales de la empresa que se
publican al menos anualmente, distribuidos para los inversionistas y otras personas, y están sujetos a procesos de gobernanza interna que son iguales o sustancialmente similares a los utilizados para los informes
financieros.
Los propietarios y gestores de activos deberían informar a sus beneficiarios y clientes, respectivamente, a
través de los medios existentes de información financiera, cuando sea pertinente y factible. También sealienta a los propietarios y gestores de activos a informar públicamente a través de sus sitios web u otras
vías públicas de divulgación.

d. ¿Cómo debe determinarse la información material?

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Las organizaciones deberían determinar la materialidad de las cuestiones relacionadas con el clima de manera consistente con la forma en que determinan la materialidad de otras cuestiones en sus informes financieros anuales. El Grupo de Trabajo advierte a las organizaciones a no concluir de forma prematura que losriesgos y oportunidades relacionados con el clima no son materiales, en base a la naturaleza de largo plazode algunos de los riesgos relacionados con el clima.
A la hora de divulgar información al margen de los principales documentos financieros, los gestores y propietarios de activos deberían tener en cuenta la materialidad relativa en el contexto de sus respectivos mandatos y del desempeño de las inversiones para clientes y beneficiarios.

e. ¿Quién debe revisar la información financiera relacionada con el clima antes de su publicación?
Dado que estas divulgaciones deberían incluirse en los principales informes financieros, los procesos degobernanza deberían ser tan rigurosos como los utilizados para la divulgación financiera existente, incluida
la revisión por parte del director financiero, el comité de auditoría y la junta directiva, según proceda. Lasorganizaciones que proporcionen información financiera relacionada con el clima en reportes distintos a
los financieros deberían seguir procesos de gobernanza interna iguales o similares a los utilizados para la
información financiera.

f. ¿Qué deberían hacer los preparadores si deciden omitir una divulgación recomendada?
Si no se hace una divulgación recomendada, los preparadores deberían proporcionar su justificación para
omitir la divulgación.

g. ¿Qué periodo de información deberían utilizar los preparadores?
Los preparadores deberían presentar información para el mismo periodo cubierto por sus principales divulgaciones financieras.

h. ¿Cómo deberían de definir los preparadores el corto, mediano y largo plazo?
El Grupo de Trabajo no especifica plazos a corto, mediano y largo plazo, dado que el calendario de los impactos relacionados con el clima en las empresas variará. En su lugar, el Grupo de Trabajo recomienda a lospreparadores que definan los plazos en función de la vida de sus activos, el perfil de los riesgos relacionados
con el clima a los que se enfrentan y los sectores y zonas geográficas en donde operan.12

i. ¿Qué ocurre si determinadas divulgaciones son incompatibles con los requisitos nacionales de divulgación?
Las organizaciones deberían publicar información financiera de acuerdo con los requisitos nacionales dedivulgación. Si determinados elementos de las recomendaciones son incompatibles con los requisitos nacionales de divulgación de información financiera, se alienta a las organizaciones a divulgar esos elementos
a través de otros reportes.
11

12

El Grupo de Trabajo eligió un umbral de ingresos anuales por mil millones de USDE porque abarca las organizaciones
responsables de más del 90 por ciento de las emisiones de GEI de Alcance 1 y 2 en los sectores representados por los
cuatro grupos no financieros (unas 2,250 organizaciones de un total aproximado de 15,000).
2030 y 2050 se han convertido en fechas clave para abordar el cambio climático tras la publicación del Informe Especial
sobre el Calentamiento Global de 1.5°C por el Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC).
Este informe señalaba que para limitar el calentamiento global a 1.5°C “las emisiones globales netas de dióxido decarbono (CO2) causadas por el hombre tendrían que disminuir en torno a un 45% respecto a los niveles de 2010 para
2030, alcanzando el ‘cero neto’ en torno a 2050”.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

10

4. Evaluación del impacto financiero de riesgos y oportunidades relacionados
con el clima
Aunque el cambio climático afecta a casi todos los sectores económicos, el nivel de exposición y el impacto
de los riesgos relacionados con el clima difieren según el sector, la industria, la geografía y la organización.
Además, el impacto financiero de las cuestiones relacionadas con el clima en las organizaciones no siempre
son claras o directas y, para muchas organizaciones, identificar los problemas, evaluar los posibles impactos
y garantizar que los problemas materiales se reflejen en los informes financieros puede resultar complicado.
Las principales razones para ello son probablemente (1) el limitado conocimiento de las cuestiones relacionadas con el clima dentro de las organizaciones, que puede inhibir la identificación de tales riesgos; (2) latendencia a centrarse en los riesgos de corto plazo sin prestar la debida atención a los riesgos que pueden
surgir a más largo plazo; y (3) la dificultad de cuantificar los riesgos relacionados con el clima.13

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Uno de los principales objetivos de la labor del Grupo de Trabajo es mejorar la divulgación de los impactos
financieros de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en una organización. Con el fin de tomar
decisiones financieras más informadas, los inversionistas, prestamistas y suscriptores de seguros necesitan
entender cómo las cuestiones relacionadas con el clima afectan y es probable que afecten el desempeño
financiero futuro de una organización y a su posición, tal y como se refleja en su estado de resultados, estado
de flujo de efectivo y balance general.
Fundamentalmente, los impactos financieros relacionados con el clima en una organización dependen delos riesgos y oportunidades relacionados con el clima específicos a los que está expuesta la organización yde sus decisiones estratégicas y de gestión de riesgos sobre el aprovechamiento de esas oportunidades yla gestión de esos riesgos (es decir, aceptar, evitar, perseguir, reducir o compartir/transferir)14. Una vez que
una organización evalúa las cuestiones relacionadas con el clima y determina su respuesta a las mismas,
puede considerar impactos actuales y potenciales sobre los ingresos, gastos, activos y pasivos, y capital yfinanciación. En la Figura 3 se describen los principales riesgos relacionados con el clima (de transición yfísicos) y las oportunidades que las organizaciones deberían tener en cuenta como parte de su planeación
estratégica o gestión de riesgos para determinar las posibles implicaciones financieras. Además, en el Apéndice 1 se muestran tablas con ejemplos de (1) riesgos relacionados con el clima y sus posibles impactos
financieros y (2) oportunidades relacionadas con el clima y sus posibles impactos financieros.
Figura 3

Riesgos y oportunidades relacionados con el clima y su impacto financiero

Riesgos de Transición

Oportunidades

Políticos y Jurídicos

Eficiencia de recursos

Tecnología

Fuentes energéticas

De Mercado

Riesgos

Oportunidades

Reputacional

Productos/Servicios
Mercados

Riesgos Físicos

Resiliencia

Planeación Estratégica
y Gestión de Riesgo

GravesCrónicos

Impacto Financiero

IngresosGastos13
14

Estado deresultados

Flujo deefectivo

Balance
GeneralActivos y Pasivos
Capital y Financiación

Consejo Empresarial Mundial para el Desarrollo Sostenible, Sustainability and enterprise risk management: The first step
towards integration, enero 18, 2017.
Para más información, consultar en TCFD, Guidance on Risk Management Integration and Disclosure, octubre 2020.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

11

Las cuestiones relacionadas con el clima pueden afectar varios aspectos importantes del desempeño yposición de una organización, tanto ahora como en el futuro. Por ejemplo, las cuestiones relacionadas con
el clima pueden tener implicaciones sobre los negocios y los gastos de capital de una organización. A su vez,
los gastos de capital determinarán la naturaleza y cantidad de los activos de larga duración y la proporciónde deuda y capital para financiarse.
Las cuestiones relacionadas con el clima pueden también afectar los flujos futuros de efectivo (operativos,
de inversión y de financiamiento de actividades), Por ende, una organización debería considerar la forma enque las cuestiones relacionadas con el clima afectan su estructura financiera actual y cómo podrían afectar
potencialmente su estructura financiera futura en relación a las cuatro categorías principales de impacto
financiero, como se describe en la Figura 4.
Figura 4

Categorías Principales del Impacto Financiero

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Estado de Resultados15

Balance General16

Ingresos. Los riesgos físicos y de transición pueden afectara la demanda de productos y servicios. Las organizaciones
deberían considerar el impacto potencial sobre los ingresos e identificar posibles oportunidades para aumentar ocrear nuevos ingresos. En particular, dado el surgimiento
y el posible crecimiento del precio del carbono como mecanismo para regular las emisiones, es importante que lasindustrias afectadas consideren los impactos potenciales
de dicho precio sobre los ingresos empresariales.

Activos y pasivos. Los cambios en la oferta y la demanda
derivados de cambios en las políticas, la tecnología y la dinámica del mercado relacionados con el cambio climático
podrían afectar la valuación de los activos y pasivos de lasorganizaciones. El uso de los activos de larga duración y, en
su caso, de las reservas puede verse afectado por cuestiones relacionadas con el clima. Es importante que las organizaciones proporcionen una indicación del impacto potencial sobre sus activos y pasivos, especialmente los activosde larga duración. Esto debería centrarse en las actividades
y decisiones existentes y las comprometidas a futuro que
requieran nuevas inversiones, reestructuraciones, amortizaciones o pérdidas de valor.

Gastos. La respuesta de una organización a los riesgos yoportunidades relacionados con el clima puede depender,en parte, de la estructura de costos de la organización. Los
proveedores con costos más bajos pueden ser más resistentes a los cambios en los costos derivados de cuestiones
relacionadas con el clima y más flexibles en su capacidad
para abordar tales cuestiones. Al proporcionar un indiciodel costo de estructura y flexibilidad para adaptarse, lasorganizaciones pueden informar mejor a los inversionistas
sobre su potencial de inversión.
También es útil para los inversionistas comprender los planes de gastos de capital y el nivel de deuda o capital necesario para financiar estos planes. La resiliencia de estos
planes debe considerarse teniendo en cuenta la flexibilidad
de las organizaciones para desplazar capital y la disposiciónde los mercados de capitales a financiar organizaciones expuestas a considerables riesgos relacionados con el clima.
La transparencia de estos planes puede resultar en un mayor acceso a los mercados de capitales o a mejoras en lascondiciones de financiamiento.

Capital y financiamiento. Los riesgos y oportunidades
relacionados con el clima pueden cambiar el perfil de la estructura de deuda y de capital de una organización, ya sea
aumentando los niveles de deuda para compensar la reducción de los flujos de efectivo operativos o para nuevos
gastos de capital o investigación y desarrollo (I+D). También
puede afectar a la capacidad de obtener nueva deuda orefinanciar la existente, o reducir el plazo de los préstamos
disponibles para la organización. También podría habercambios en el capital y en las reservas por pérdidas operativas, amortizaciones de activos o la necesidad de aumentar
el capital para hacer frente a las inversión.

Que una organización individual se vea o pueda verse afectada financieramente por cuestiones relacionadas
con el clima suele depender de:▪ la exposición y efectos previstos de la organización a riesgos y oportunidades relacionados con el
clima;▪ las respuestas planificadas por la organización para gestionar (es decir, aceptar, evitar, perseguir,
reducir o compartir/transferir) sus riesgos o aprovechar oportunidades; y▪ las implicaciones de las respuestas planificadas por la organización en su estado de resultados, estado de flujo de efectivo o balance general.

15

El desempeño financiero se refiere a los ingresos y gastos de una organización tal y como se reflejan en sus cuentas deresultados y de tesorería (reales) o ingresos y gastos potenciales en diferentes escenarios climáticos.

16 La posición financiera se refiere a los activos, pasivos y fondos propios de una organización tal y como se reflejan en losactivos reales o potenciales, pasivos y fondos propios potenciales en diferentes escenarios relacionados con el clima
reflejados en su balance general.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

12

a. Exposición a riesgos y oportunidades relacionados con el clima
La exposición, en este contexto, se refiere a la vulnerabilidad de una organización a los impactos negativos
o a la capacidad de comprender los impactos positivos de una transición a una economía baja en carbono
y/o de los aspectos físicos del cambio climático. Al considerar su exposición a los riesgos y oportunidades
relacionados con el clima, una organización debe considerar también la exposición de su cadena de valor.
La complejidad y la incertidumbre asociadas al cambio climático dificultan la identificación de los puntos decontacto específicos y los plazos en los que el cambio climático puede afectar a una organización. Como
punto de partida, una organización debería evaluar su cadena de valor en un plazo razonable en relación
con lo siguiente:17▪ los riesgos relacionados con el clima incluyen (1) riesgos de transición, como regulaciones restrictivasde emisiones, imposición de impuestos al carbono, restricciones hídricas, restricciones o incentivos al
uso del suelo y cambios en la oferta y demanda del mercado y (2) riesgos físicos, como la interrupciónde operaciones o el daño a la propiedad y▪ oportunidades relacionadas con el clima, como el acceso a nuevos mercados y nuevas tecnologías(por ejemplo, la tecnología de captura y almacenamiento de carbono).
A.
Introducción

Es importante que una organización evalúe sus riesgos y oportunidades relacionados con el clima en elcontexto de sus negocios, operaciones y ubicaciones físicas para determinar las posibles implicaciones financieras. Al realizar dicha evaluación, una organización debe considerar (1) las limitaciones e incentivos
políticos actuales y previstos en las jurisdicciones pertinentes, los cambios tecnológicos y su disponibilidad,
y los cambios del mercado y (2) si las ubicaciones físicas o los proveedores de una organización son particularmente vulnerables a los impactos físicos del cambio climático. Por ejemplo, una organización puede teneremisiones elevadas, pero si la política prevista en la jurisdicción de la organización no limita las emisiones
de manera vinculante, la organización puede determinar que los impactos financieros son mínimos en su
horizonte de planeación.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

b. Respuestas a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima
Tras evaluar su exposición a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, una organización debe
elegir cómo responder a los riesgos y oportunidades identificados, lo que incluye lo siguiente:F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva▪ las acciones de gestión de riesgos que tiene previsto emprender (es decir, aceptar, evitar, perseguir,
reducir o compartir/transferir);

Apéndices▪ los gastos de capital (Capex) o el financiamiento de nuevas tecnologías o instalaciones que puedan
estar justificados; y▪ los gastos de Investigación y Desarrollo que puedan ser necesarios.
Se trata, en gran medida, de decisiones de planeación estratégica y financiera en torno a los gastos operativos y de capital o a la financiación que la organización tiene previsto emprender en respuesta a los riesgos
y oportunidades relacionados con el clima. En algunos casos, estas respuestas pueden estar directamente
motivadas por cuestiones específicas relacionadas con el clima, y en otros casos, las cuestiones relacionadas
con el clima pueden ser un factor de motivación adicional, pero no exclusivo, en torno a otros factores detonantes de negocios. Es importante que una organización reconozca que aceptar los riesgos relacionados
con el clima (es decir, "no responder") también puede tener implicaciones financieras potenciales, como una
pérdida de ingresos, una reducción o depreciación de la valoración de los activos, o un aumento de los costos.

Eficacia de las respuestas
Los impactos financieros asociados a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima dependen nosólo del nivel de exposición de una organización y de las respuestas planificadas, sino también de la eficacia
de sus respuestas a la hora de aprovechar las oportunidades y mitigar o gestionar los riesgos. Por lo tanto,
una organización debe supervisar la aplicación de sus respuestas en relación con los objetivos internos y los17

Un aspecto importante que deberían tener en cuenta las organizaciones es el horizonte temporal para evaluar las exposiciones. Aunque la percepción común es que los riesgos relacionados con el clima son "a largo plazo", que surgen en 10,
20 o 30 años, puede que no sea así. Es probable que las políticas, la innovación tecnológica y los mercados se ajusten ycambien antes de muchas tendencias climáticas previsibles. Asimismo, las tormentas, inundaciones y sequías son cadavez más frecuentes y graves. Por lo tanto, las organizaciones deberían considerar cuidadosamente el horizonte temporalque utilizan para evaluar sus riesgos y, posiblemente, evaluarlos en una serie de horizontes temporales a corto, medianoy largo plazo.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

13

factores externos para evaluar su eficacia. Por ejemplo, una organización que ha realizado inversiones ennuevos productos para tomar ventaja de las oportunidades climáticas puede establecer un objetivo interno
de ingresos asociados a las ventas de los nuevos productos para medir su eficacia.

d. Unificar la información disponible
Determinar las repercusiones financieras de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima suele
implicar que una organización evalúe (1) sus exposiciones, (2) sus respuestas planificadas y (3) la eficiencia
de su respuesta. Los análisis deberían centrarse en lo siguiente:▪ la exposición y el posible impacto financiero si no se toman medidas y▪ las implicaciones financieras de gestionar los riesgos y maximizar las oportunidades en el contexto dela estrategia empresarial general y el entorno de la organización.
Los análisis prospectivos son especialmente importantes, pero suponen un reto. Los esfuerzos para mitigary adaptarse al cambio climático carecen de precedentes históricos, y muchos aspectos sobre el calendario
y la magnitud del cambio climático en contextos específicos son inciertos. Por estas razones, el Grupo deTrabajo cree que el análisis de escenarios es una herramienta importante que las organizaciones pueden
utilizar en sus procesos de planeación estratégica. El análisis de escenarios y otras herramientas de planeación estratégica pueden ayudar a las organizaciones a considerar un abanico más amplio de hipótesis, incertidumbres y posibles estados futuros a la hora de evaluar las implicaciones financieras del cambio climático.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

5. Resumen del material de apoyo adicional
Desde que el Grupo de Trabajo emitió sus recomendaciones finales en junio de 2017, ha supervisado lasprácticas de divulgación de información financiera relacionada con el clima y ha tratado de identificar y abordar los desafíos de implementación planteados por los preparadores. En este sentido, el Grupo de Trabajo
ha publicado guías sobre temas específicos con el fin de ayudar a abordar los retos identificados y apoyar
mejor la implementación, como se describe a continuación.

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

El Uso de Análisis de Escenarios en la Divulgación de Riesgos y Oportunidades relacionados con el Clima(2017) proporciona información sobre los tipos de escenarios relacionados con el clima, la aplicación delanálisis de escenarios y los principales desafíos en la implementación del análisis de escenarios para apoyarla divulgación por parte de una organización sobre la resiliencia de su estrategia, teniendo en cuenta diferentes escenarios relacionados con el clima.18

Apéndices

Guía de Análisis de Escenarios para Compañías No Financieras (2020) proporciona métodos prácticos yorientados al proceso para que las organizaciones utilicen el análisis de escenarios relacionados con el clima
e ideas para divulgar la resiliencia de sus estrategias en diferentes escenarios relacionados con el clima.19
Guía para la Integración de la Gestión de Riesgo y su Divulgación (2020) describe consideraciones para lasorganizaciones interesadas en integrar los riesgos relacionados con el clima en sus procesos de gestión deriesgos existentes y divulgar información sobre sus procesos de gestión de riesgos en concordancia con las
recomendaciones del Grupo de Trabajo20.
Guía sobre Métricas, Objetivos y Planes de Transición (2021) describe la evolución reciente en torno a lasmétricas relacionadas con el clima y la creciente atención de los usuarios a la información que describe losplanes de las organizaciones para la transición a una economía baja en carbono. La guía también describe
un conjunto de categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima (descritas en el Apéndice 2:
Categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima) que el Grupo de Trabajo considera aplicables a todas las organizaciones21.

18
19
20
21

TCFD, The Use of Scenario Analysis in Disclosure of Climate–Related Risks and Opportunities, junio 29, 2017.
TCFD, Guidance on Scenario Analysis for Non–Financial Companies, octubre 29, 2020.
TCFD, Guidance on Risk Management Integration and Disclosure, octubre 29, 2020.
TCFD, Guidance on Metrics, Targets, and Transition Plans, octubre 14, 2021.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

14

B.
Recomendaciones

B. Recomendaciones
Las recomendaciones del Grupo de Trabajo se estructuran en torno a cuatro áreas temáticas que son
elementos básicos del funcionamiento de las organizaciones: gobernanza, estrategia, gestión de riesgos ymétricas y objetivos (Figura 5). Las cuatro recomendaciones generales están respaldadas por información
financiera clave relacionada con el clima —referida como reportes recomendados— que completa el marco
con información que ayudará a los inversionistas y a otros a entender cómo evalúan las organizaciones informantes las cuestiones relacionadas con el clima (Figura 6, pág. 17).
Figura 5

Elementos básicos de la información financiera recomendada sobre el clima
Gobernanza
Estrategia
A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Gobernanza

La gobernanza de la organización en torno a los riesgos yoportunidades relacionados con el clima

Estrategia

Gestión
de riesgos

El impacto real y potencial de los riesgos y oportunidades
relacionadas con el clima en los negocios, la estrategia y laplanificación financiera de la organización

Métricasy objetivos

Gestión

Los procesos utilizados por la organización para identificar,
evaluar y gestionar los riesgos relacionados con el clima

Métricas y objetivos

D.
Guías adicionales parael sector financieroLos parámetros y objetivos utilizados para evaluar y gestionar
los riesgos y oportunidades relacionados con el clima

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

El Grupo de Trabajo recomienda que las organizaciones incluyan divulgaciones financieras relacionadas con
el clima en sus principales informes financieros anuales (es decir, públicos) y reconoce que la mayor parte dela información incluida en los informes financieros está sujeta a una evaluación de materialidad. Sin embargo, dado que el riesgo climático es un riesgo no diversificable que afecta a casi todas las industrias, muchos
inversionistas creen que se requiere una atención especial. Por ejemplo, al evaluar los resultados financieros y operativos de las organizaciones, muchos inversionistas desean conocer el contexto de gobernanza ygestión de riesgos en el que se logran dichos resultados. El Grupo de Trabajo cree que la información relacionada con sus recomendaciones sobre Gobernanza y Gestión de Riesgos responde directamente a esta
necesidad de contexto y debería incluirse en los informes financieros.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Por lo que respecta a la información relacionada con las recomendaciones sobre Estrategia y Métricas y Objetivos, el Grupo de Trabajo considera que las organizaciones deberían proporcionar dicha información en losinformes financieros anuales cuando la información se considere material. Ciertas organizaciones —aquellasde los cuatro grupos no financieros que tienen más de mil millones de dólares equivalentes (USDE) en ingresos
anuales— deberían considerar la divulgación de dicha información en otros informes cuando la información
no se considere material y no se incluya en los informes financieros22. Dado que estas organizaciones tienen
más probabilidades que otras de verse afectadas financieramente a lo largo del tiempo, los inversionistas estáninteresados en supervisar cómo evolucionan las estrategias de estas organizaciones.
Es importante destacar que las recomendaciones se han desarrollado para que se apliquen ampliamente en
todos los sectores y jurisdicciones y no deberían considerarse como sustitutivas de los requisitos nacionales
de divulgación. Las organizaciones deberían divulgar información financiera de conformidad con los requisitos nacionales de divulgación de información financiera.

22

El Grupo de Trabajo eligió un umbral de mil millones de USDE de ingresos anuales porque incluye a las organizaciones responsables de más del 90% de las emisiones de GEI de Alcance 1 y 2 en los sectores representados por los cuatro grupos
no financieros (unas 2,250 organizaciones de un total de 15,000 aproximadamente).

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

16

Figura 6

Recomendaciones y Divulgación de información de apoyo recomendada
Gobernanza

Estrategia

Gestión de riesgos

Métricas y Objetivos

Divulgar la gobernanza
de la organización en
torno a los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima.

Divulgar los impactos
reales y potenciales de losriesgos y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización cuando dicha
información sea material.

Divulgar cómo laorganización identifica,
evalúa y gestiona losriesgos relacionados con
el clima.

Divulgar las métricas yobjetivos utilizados para
evaluar y gestionar losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima
cuando dicha información
sea importante.

Divulgación de información recomendadaa) Describir la supervisión
por la junta directiva
de los riesgos yoportunidades
relacionados con el clima.

a) Describir los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima que la organización
ha identificado a corto,
mediano y largo plazo.

a) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.

a) Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima de acuerdo con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

b) Describir el papel de la
dirección en la evaluacióny gestión de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima.

b) Describir el impacto de losriesgos y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización.

b) Describir los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

b) Divulgar las emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI) de
Alcance 1, Alcance 2
y Alcance 3 (si aplica),
así como los riesgos
relacionados.

c) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluido
un escenario de 2 °C omenor.

c) Describir cómo se
integran los procesos deidentificación, evaluacióny gestión de los riesgos
relacionados con el clima
en la gestión global deriesgos de la organización.

c) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima
y los resultados respecto
a los objetivos.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

17

C.
Guías para todos
los sectores

C. Guías para todos los sectores
El Grupo de Trabajo elaboró guías para ayudar a todas las organizaciones a elaborar divulgación de información financiera relacionada con el clima consistente con sus recomendaciones y con las divulgaciones
recomendadas. Las guías ayudan a los preparadores proporcionándoles el contexto y sugerencias para laaplicación de las divulgaciones recomendadas.

1. Gobernanza
Los inversionistas, prestamistas, aseguradores y otros usuarios de la información financiera relacionada
con el clima (llamados "inversionistas y otras partes interesadas") están interesados en comprender el rol
que desempeña la junta directiva de una organización en la supervisión de las cuestiones relacionadas con
el clima, así como el papel de la dirección en la evaluación y gestión de dichas cuestiones. Esta información
permite evaluar si la junta directiva y la alta dirección prestan la debida atención a las cuestiones relacionadas con el clima.
A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Gobernanza
Divulgar la gobernanza de la organización en torno a los riesgos y oportunidades relacionadas con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir la supervisiónde la junta directiva
sobre los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Guía para todos los sectores
Cuando se describe la supervisión por parte de la junta directiva sobre las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluir un análisis de lossiguientes aspectos:― los procesos y la frecuencia con que se informa a la junta directiva y/o a sus comités(por ejemplo, de auditoría, de riesgos u otros) sobre cuestiones relacionadas con el
clima;― si la junta directiva y/o los comités de la junta directiva consideran las cuestiones
relacionadas con el clima al revisar y dar seguimiento a la estrategia, los principales
planes de acción, las políticas de gestión de riesgos, los presupuestos anuales y losplanes de negocio, así como al establecer los objetivos de desempeño de la organización, supervisar la implementación y el desempeño, y supervisar los principales
gastos de capital, adquisiciones y ventas de activos; yF.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― cómo la junta directiva monitorea y supervisa el progreso comparándolo con losobjetivos y metas definidas para abordar las cuestiones relacionadas con el clima.

Apéndices

Divulgaciones
recomendadasb) Describir la función dela administración en laevaluación y gestión de losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima.

Guía para todos los sectores
Cuando se describe la función de la administración relacionada con la evaluacióny gestión de las cuestiones relacionadas con el clima, las organizaciones deberían
considerar incluir la siguiente información:― si la organización ha asignado responsabilidades relacionadas con el clima a cargos
directivos o comités; y, en caso afirmativo, si dichos cargos directivos o comités reportan a la junta directiva o de un comité de la junta directiva y si esas responsabilidades
incluyen la evaluación y/o gestión de cuestiones relacionadas con el clima;― una descripción de la(s) estructura(s) organizativa(s) relacionada(s);― procesos por los cuales se informa a la administración sobre cuestiones relacionadas
con el clima; y― cómo la administración supervisa (a través de cargos específicos y/o comités degestión) las cuestiones relacionadas con el clima.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

19

2. Estrategia23
Los inversionistas y otras partes interesadas necesitan comprender cómo las cuestiones relacionadas con
el clima pueden afectar a los negocios, la estrategia y la planeación financiera de una organización a corto,
mediano y largo plazo. Esta información se utiliza para comunicar las expectativas sobre el desempeño futuro de una organización.
Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima
que la organización haidentificado a corto,
mediano y largo plazo.
A.
Introducción

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar la siguiente información:― una descripción de los horizontes considerados relevantes a corto, mediano y largo
plazo, teniendo en cuenta la vida útil de los activos o la infraestructura de la organización y el hecho de que las cuestiones relacionadas con el clima suelen manifestarse a
mediano y largo plazo;― una descripción de las cuestiones específicas relacionadas con el clima que podrían
surgir en cada horizonte de tiempo (corto, mediano y largo plazo) que podrían tener
un impacto financiero material en la organización;― una descripción del proceso o procesos utilizados para determinar qué riesgos yoportunidades podrían tener un impacto financiero material en la organización.

B.
Recomendaciones

Las organizaciones deberían considerar proporcionar una descripción de sus riesgos
y oportunidades por sector y/o geografía, según proceda. En relación a las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deben remitirse a las Tablas A1.1 y A1.2 (pág.
76–77).

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Divulgaciones
recomendadasb) Describir el
impacto de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Guía para todos los sectores
Sobre la base de las divulgaciones recomendadas (a), las organizaciones deberían explicar
cómo identificaron las cuestiones relacionadas con el clima que han afectado a sus
negocios, estrategia y planeación financiera. Las organizaciones deberían considerar incluir
el impacto sobre sus negocios, estrategia y planeación financiera en las siguientes áreas:― Productos y servicios― Cadena de suministro y/o cadena de valor― Actividades de adaptación y mitigación― Inversión en investigación y desarrollo― Operaciones (incluidos los tipos de operaciones y la ubicación de las instalaciones― Adquisiciones o venta de activos― Acceso a capital
Las organizaciones deberían describir cómo las cuestiones relacionadas con el clima sirven
como aporte para sus procesos de planeación financiera, el periodo de tiempo empleado
y cómo se priorizan estos riesgos y oportunidades. La divulgación de información de lasorganizaciones debería reflejar un panorama holístico de las interrelaciones entre losfactores que afectan a su capacidad de crear valor a lo largo del tiempo.
Las organizaciones deberían describir el impacto de las cuestiones relacionadas con
el clima en sus resultados financieros (por ejemplo, ingresos, costos) y en su situación
financiera (por ejemplo, activos, pasivos).24 Si se utilizaron escenarios relacionados con el
clima para informar la estrategia y la planeación financiera de la organización, se deberían
describir dichos escenarios.
Las organizaciones que han asumido compromisos de reducción de emisiones de GEI,
que operan en jurisdicciones que han asumido tales compromisos o que han acordado
cumplir las expectativas de los inversionistas en relación con la reducción de emisiones
de GEI deberían describir sus planes de transición a una economía baja en carbono, loscuales podrían incluir objetivos de emisiones de GEI y actividades específicas destinadas
a reducir las emisiones de GEI en sus operaciones y cadena de valor o a apoyar de otro
modo la transición.25

23

24
25

Los documentos del Grupo de Trabajo Guidance on Scenario Analysis for Non–Financial Companies, The Use of Scenario
Analysis in Disclosure of Climate–Related Risks and Opportunities, y Guidance on Metrics, Targets, and Transition Plans pueden
ser útiles para las organizaciones que divulguen información bajo estas recomendaciones.
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
Las organizaciones pueden aceptar cumplir las expectativas de los inversores en relación con la reducción de emisiones
de GEI por diversas razones, entre ellas la preocupación por el acceso o el costo del capital si no lo hacen.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

20

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasc) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluyendo
un escenario de 2 °C oinferior.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir el grado de resiliencia de sus estrategias frente a
los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, teniendo en cuenta una transición
hacia una economía baja en carbono consistente con un escenario de 2 °C o inferior y,cuando sea pertinente para la organización, escenarios consistentes con un aumento delos riesgos físicos relacionados con el clima.26
Las organizaciones deberían considerar discutir:― cuando crean que sus estrategias pueden verse afectadas por los riesgos y oportunidades relacionados con el clima;― cómo podrían cambiar sus estrategias para hacer frente a esos riesgos y oportunidades potenciales;― el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima sobre el desempeño financiero (por ejemplo, ingresos, costos) y la situación financiera (por ejemplo,
activos, pasivos)27; y― los escenarios relacionados con el clima y los horizontes temporales considerados.

A.
Introducción

Consulte la Sección D del Reporte del Grupo de Trabajo para obtener información sobre
la aplicación de escenarios al análisis prospectivo.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices26

27

Al interpretar la frase "2 °C o inferior", las organizaciones deberían considerar alinear su análisis de escenarios con el
artículo dos del Acuerdo de París de 2015, que compromete a las partes a “mantener el aumento de la temperatura media
mundial muy por debajo de 2 °C con respecto a los niveles preindustriales y proseguir los esfuerzos para limitar el aumento de la temperatura a 1.5 °C por encima de los niveles preindustriales”.
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

21

3. Gestión de Riesgoss28
Los inversionistas y otras partes interesadas necesitan comprender cómo se identifican, evalúan y gestionan
los riesgos relacionados con el clima de una organización y si esos procesos están integrados en los procesos de gestión de riesgos existentes. Esa información ayuda a los usuarios de la información financierarelacionada con el clima a evaluar el perfil general de riesgo de la organización y las actividades de gestióndel riesgo.
Gestión de Riesgos
Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.
A.
Introducción

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos de gestión de riesgos para
identificar y evaluar los riesgos relacionados con el clima. Un aspecto importante de esta
descripción es cómo determinan las organizaciones la importancia relativa de los riesgos
relacionados con el clima en relación con otros riesgos.
Las organizaciones deberían describir si tienen en cuenta los requisitos normativos
existentes y emergentes relacionados con el cambio climático (por ejemplo, límites a lasemisiones), así como otros factores relevantes considerados.
Las organizaciones también deberían considerar divulgar lo siguiente:

B.
Recomendaciones― procesos empleados para evaluar la magnitud y el alcance potenciales de los riesgos
relacionados con el clima identificados, yC.
Guías para todos
los sectores― definiciones de la terminología de riesgos utilizada o referencias a los marcos existentes de clasificación de riesgos utilizados.
Divulgaciones
recomendadas

D.
Guías adicionales parael sector financierob) Describir los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados
con el clima, incluida la forma en que toman las decisiones para mitigar, transferir, aceptaro controlar dichos riesgos. Además, las organizaciones deberían describir sus procesospara priorizar los riesgos relacionados con el clima, incluida la forma en que se determinan
cuestiones de materialidad dentro de sus organizaciones.
Al describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados con el clima, lasorganizaciones deberían abordar los riesgos incluidos en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), según proceda.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Divulgaciones
recomendadas

Apéndicesc) Describir cómo se
integran los procesos deidentificación, evaluacióny gestión de los riesgos
relacionados con el clima
en la gestión global deriesgos de la organización.

28

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir cómo sus procesos para identificar, evaluar ygestionar los riesgos relacionados con el clima se integran en su gestión global de riesgos.

El documento del Grupo de Trabajo Guidance on Risk Management Integration and Disclosure puede ser útil para las organizaciones que divulguen información bajo esta recomendación.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

22

4. Métricas y Objetivos29
Los inversionistas y otras partes interesadas necesitan comprender cómo una organización mide y monitorea
sus riesgos y oportunidades relacionados con el clima. El acceso a las métricas y objetivos utilizados por una
organización permite a los inversionistas y otras partes interesadas evaluar mejor el desempeño potencial
ajustados al riesgo de la organización, su capacidad para cumplir sus obligaciones financieras, su exposición
general a las cuestiones relacionados con el clima y los avances en la gestión o adaptación a esos problemas.
Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea importante
Divulgaciones
recomendadasa) Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima de acuerdo con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar las métricas clave utilizadas para medir ygestionar los riesgos y oportunidades relacionadas con el clima, tal y como se describen
en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), así como las métricas consistentes con las
categorías de métricas relacionadas con el clima e intersectoriales que se describen en la
Tabla A2.1 (pág. 82).30
Las organizaciones deberían considerar incluir métricas sobre los riesgos relacionados
con el clima asociados al agua, la energía, el uso del suelo y la gestión de residuos cuando
sea pertinente y aplicable.
Cuando las cuestiones relacionadas con el clima sean materiales, las organizaciones
deberían considerar describir si se integran y cómo las métricas de desempeño
relacionadas se incorporan en las políticas de remuneración.
Cuando sea relevante, las organizaciones deberían proporcionar sus precios internos delcarbono, así como las métricas de oportunidades relacionadas con el clima, tales como
los ingresos procedentes de productos y servicios diseñados para una economía con
bajas emisiones de carbono.

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Deberían proporcionarse métricas para periodos históricos que permitan el análisis
de tendencias. Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionar
métricas prospectivas para las categorías de métricas relacionadas con el clima eintersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág. 82), de manera consistente con loshorizontes temporales de planeación de negocios y estrategia. Además, cuando no sea
evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías
utilizadas para calcular o estimar las métricas relacionadas con el clima.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Divulgaciones
recomendadas

Apéndicesb) Divulgar las emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI) de
Alcance 1, Alcance 2
y Alcance 3 (si aplica),
así como los riesgos
relacionados.
29
30

31

32

33

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían divulgar sus emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2
independientemente de su análisis de materialidad y, si procede, las emisiones de GEIde Alcance 3 y los riesgos relacionados.31 Todas las organizaciones deberían considerar
divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.32, 33

El documento del Grupo de Trabajo Guidance on Metrics, Targets, and Transition Plans debería de ser consultado por lasorganizaciones que divulguen información bajo esta recomendación.
Las organizaciones financieras pueden tener más dificultades para cuantificar la exposición a los riesgos relacionados
con el clima debido a problemas relacionados con la agregación de portafolios y la disponibilidad de datos. El Grupo deTrabajo sugiere que las organizaciones financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa, siempre que losdatos y las metodologías lo permitan.
Las emisiones son uno de los principales motores del aumento de la temperatura global y, como tales, son un punto clavede las respuestas políticas, reguladoras, de mercado y tecnológicas para limitar el cambio climático. En consecuencia, es
probable que las organizaciones con emisiones significativas se vean más afectadas por el riesgo de transición que otras
organizaciones. Además, las limitaciones actuales o futuras de las emisiones, ya sea directamente mediante restricciones
de las emisiones o indirectamente a través de los presupuestos de carbono, pueden afectar a las organizaciones desde elpunto de vista financiero.
El Grupo de Trabajo alienta encarecidamente a todas las organizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3. Aunque el Grupo de Trabajo reconoce las dificultades metodológicas asociadas al cálculo de las emisiones de GEI de Alcance 3,
cree que dichas emisiones son una métrica importante que refleja la exposición de una organización a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima. Para obtener orientación sobre la notificación de las emisiones de GEI de Alcance 3,
véase el documento GHG Protocol’s The Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard.
A la hora de decidir si divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3, las organizaciones deberían tener en cuenta si dichas
emisiones constituyen una parte significativa de sus emisiones totales de GEI. Por ejemplo, véase el debate sobre el umbral del 40% en el documento de la iniciativa Science Based Targets (SBTi) SBTi Criteria and Recommendations, Version 4.2,
April 2021, Section V, pág. 10

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

23

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea importante
Las emisiones de GEI deberían calcularse de acuerdo con la metodología del Protocolo
de GEI para permitir la agregación y la comparabilidad entre organizaciones yjurisdicciones34. Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionarla razón de eficiencia de GEI relacionada, generalmente aceptada y específica de laindustria.35
Las emisiones de GEI y las métricas asociadas deberían proporcionarse para periodos
históricos con el fin de permitir el análisis de tendencias. Además, cuando no sea
evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías
utilizadas para calcular o estimar las métricas.
Divulgaciones
recomendadasA.
Introducción
B.
Recomendacionesc) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima
y los resultados respecto alos objetivos

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus objetivos clave relacionados con el clima,
tales como aquellos relacionados con las emisiones de GEI, el uso del agua, el uso dela energía, etc., de manera consistente con las categorías de métricas intersectoriales
relacionadas con el clima de la Tabla A2.1 (pág. 82), de acuerdo con los requisitos
reglamentarios previstos, o las restricciones del mercado u otros objetivos. Entre otros
objetivos pueden incluir metas de eficiencia energética o económicas, tolerancias a
pérdidas financieras, evitar las emisiones de GEI en todo el ciclo de vida del producto uobjetivos de ganancias netas para productos y servicios diseñados para una economía
baja en carbono.
Cuando describan sus objetivos, las organizaciones deberían considerar incluir losiguiente:C.
Guías para todos
los sectores― si el objetivo es absoluto o basado en la intensidad;― plazos en los que se aplica el objetivo;D.
Guías adicionales parael sector financiero― el año base a partir del cual se mide el progreso; y― los indicadores clave de desempeño utilizados para evaluar el progreso en relación
con los objetivos.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Las organizaciones que divulguen objetivos a mediano o largo plazo también deberían
divulgar los objetivos intermedios asociados de forma agregada o por la línea de negocio,
cuando estén disponibles.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Donde no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular los objetivos y las medidas.

Apéndices34

35

Aunque sigue habiendo problemas, la metodología del Protocolo de GEI es la norma internacional más reconocida yutilizada para calcular las emisiones de GEI. Las organizaciones pueden utilizar metodologías nacionales de elaboración de reportes si son consistentes con la metodología del Protocolo de GEI.
En el caso de las industrias con un elevado consumo de energía, es importante proporcionar métricas relacionadas con
la intensidad de las emisiones. Por ejemplo, las emisiones por unidad de producción económica (por ejemplo, unidad
de producción, número de empleados o valor añadido).

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

24

D.
Guías adicionales parael sector financiero

D. Guías adicionales para el sector financiero
Un elemento clave de la propuesta del FSB para el Grupo de Trabajo era el desarrollo de la divulgación deinformación relacionada con el clima que "permitiría a las partes interesadas comprender mejor las concentraciones de activos relacionados con el carbono en el sector financiero y la exposición del sistema financieroa los riesgos relacionados con el clima"36. La propuesta del FSB señalaba de la misma manera que la divulgación de información por parte del sector financiero puede:▪ "fomentar una evaluación temprana de los riesgos relacionados con el clima" y "facilitar la disciplinadel mercado" y▪ "proporcionar una fuente de datos que pueda analizarse a nivel sistémico, para facilitar a las autoridades la evaluación de la materialidad de cualquier riesgo que plantee el cambio climático para el sector
financiero, y los canales a través de los cuales es más probable que se transmita".

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

El Grupo de Trabajo organizó el sector financiero en cuatro grandes industrias, basándose en gran medida en las actividades que realizan: bancos (prestamistas), compañías de seguros (suscripción), gestores deactivos (gestión de activos) y propietarios de activos, que incluyen planes de pensiones del sector público yprivado, fondos de dotación y fundaciones (inversión). Dado el papel importante del sector financiero como
preparador de la información financiera relacionada con el clima descrita en la propuesta del FSB, el Grupode Trabajo identificó ciertas áreas en las que se justificaba una guía adicional, como se muestra en la Figura
7. Esta guía adicional pretende proporcionar una base para la elaboración de la información financiera relacionada con el clima. Estas guías adicionales pretenden proporcionar un contexto agregado para el sector
financiero a la hora de preparar información consistente con las recomendaciones del Grupo de Trabajo.
Figura 7

Guías adicionales para el sector financiero

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Gobernanza
Industrias

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectivaa)b)

Estrategiaa)b)Gestión de riesgos
c)

a)

b)

c)

Métricas y objetivos
a)

b)

c)

BancosApéndices

Compañías de seguros
Propietarios de activos
Gestores de activos

36

FSB, “Proposal for a Disclosure Task Force on Climate–Related Risks,” Noviembre 9, 2015.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

26

1. Bancos
Los bancos están expuestos a riesgos y oportunidades relacionados con el clima a través de sus actividadesde préstamo y otras actividades de intermediación financiera, así como a través de sus propias operaciones.
Como intermediarios financieros, los bancos pueden estar expuestos a riesgos relacionados con el clima
a través de sus prestatarios, clientes o contrapartes. Los bancos que proveen préstamos o negocian con
valores de empresas con exposición directa a riesgos relacionados con el clima (por ejemplo, productoresde combustibles fósiles, consumidores intensivos de combustibles fósiles, propietarios de inmuebles o empresas agrícolas o alimentarias) pueden acumular riesgos relacionados con el clima a través de sus participaciones en créditos y acciones.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

En particular, la exposición crediticia o de capital a grandes productores o consumidores de combustibles
fósiles podría presentar riesgos que merecen ser divulgados o discutidos en los informes financieros de unbanco. Además, a medida que crecen las alternativas de mercado con una menor emisión de carbono y mayor eficiencia energética, los bancos estarían asumiendo riesgos relevantes en sus actividades de préstamo e
inversión. Los bancos también podrían ser objeto de litigios relacionados con sus actividades de financiacióno a través de partes que reclamen daños y perjuicios u otros recursos legales. Los inversionistas, prestamistas, suscriptores de seguros y otras partes interesadas necesitan poder distinguir entre las exposiciones ylos perfiles de riesgo de los bancos para poder tomar decisiones financieras con conocimiento de causa.
Gobernanza
Divulgar la gobernanza de la organización en torno a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir la supervisión
por parte de la Junta
directiva de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima.

Guía para todos los sectores
Cuando se describe la supervisión por parte de la junta directiva sobre las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluir un análisis de lossiguientes aspectos:― los procesos y la frecuencia con que se informa a la junta directiva y/o a sus comités(por ejemplo, de auditoría, de riesgos u otros) sobre cuestiones relacionadas con el
clima;― si la junta directiva y/o los comités de la junta directiva consideran las cuestiones relacionadas con el clima al revisar y dar seguimiento a la estrategia, los principales planesde acción, las políticas de gestión de riesgos, los presupuestos anuales y los planes denegocio, así como al establecer los objetivos de desempeño de la organización, supervisar la implementación y el desempeño, y supervisar los principales gastos de capital,
adquisiciones y ventas de activos; yF.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices― cómo la junta directiva monitorea y supervisa el progreso comparándolo con los objetivos y metas definidas para abordar las cuestiones relacionadas con el clima.
Divulgaciones
recomendadasb) Describir la función dela administración en laevaluación y gestión de losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima.

Guía para todos los sectores
Cuando se describe la función de la administración relacionada con la evaluación y gestiónde las cuestiones relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluirla siguiente información:― si la organización ha asignado responsabilidades relacionadas con el clima a cargos
directivos o comités; y, en caso afirmativo, si dichos cargos directivos o comités reportan a la junta directiva o de un comité de la junta y si esas responsabilidades incluyen
la evaluación y/o gestión de cuestiones relacionadas con el clima;― una descripción de la(s) estructura(s) organizacional(es) relacionada(s);― procesos por los cuales se informa a la administración sobre cuestiones relacionadas
con el clima; y― cómo la administración supervisa (a través de cargos específicos y/o comités de dirección) las cuestiones relacionadas con el clima.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

27

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima
que la organización haidentificado a corto,
mediano y largo plazo.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar la siguiente información:― una descripción de los horizontes considerados relevantes a corto, mediano y largo
plazo, teniendo en cuenta la vida útil de los activos o la infraestructura de la organización y el hecho de que las cuestiones relacionadas con el clima suelen manifestarse a
mediano y largo plazo;― una descripción de las cuestiones específicas relacionadas con el clima que podrían
surgir en cada horizonte de tiempo (corto, mediano y largo plazo) que podrían tener
un impacto financiero material en la organización; y― una descripción del proceso o procesos utilizados para determinar qué riesgos yoportunidades podrían tener un impacto financiero material en la organización.
Las organizaciones deberían considerar proporcionar una descripción de sus riesgos
y oportunidades por sector y/o geografía, según proceda. En relación a las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían remitirse a las Tablas A1.1 y A1.2
(pág. 76–77).

A.
Introducción

Guía para los bancos
Los bancos deberían describir las concentraciones significativas de su exposición
crediticia a activos relacionados con carbono.37 Además, los bancos deberían considerar
divulgar sus riesgos relacionados con el clima (de transición y físicos) en sus préstamos yen otras actividades empresariales de intermediación financiera.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Divulgaciones
recomendadasb) Describir el
impacto de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización.

Guía para todos los sectores
Basándose en las divulgaciones recomendadas, las organizaciones deberían explicar
cómo identificaron las cuestiones relacionadas con el clima han afectado sus negocios,
estrategia y planeación financiera.
Las organizaciones deberían considerar incluir el impacto sobre sus negocios, estrategia
y planeación financiera en las siguientes áreas:― Productos y servicios― Cadena de suministro y/o cadena de valor― Actividades de adaptación y mitigación― Inversión en investigación y desarrollo

Apéndices― Operaciones (incluidos los tipos de operaciones y la ubicación de las instalaciones)― Adquisiciones o ventas de activos― Acceso a capital
Las organizaciones deberían describir cómo las cuestiones relacionadas con el clima sirvende base para sus procesos de planeación financiera, el periodo(s) de tiempo utilizado(s)y cómo se priorizan estos riesgos y oportunidades. La divulgación de información delas organizaciones debe reflejar un panorama holístico de las interrelaciones entre losfactores que afectan a su capacidad de crear valor a lo largo del tiempo.
Las organizaciones deberían describir el impacto de las cuestiones relacionadas con
el clima en sus resultados financieros (por ejemplo, ingresos, costos) y en su situación
financiera (por ejemplo, activos, pasivos).38
Si se utilizaron escenarios relacionados con el clima para informar la estrategia y laplaneación financiera de la organización, dichos escenarios deberán describirse.
Las organizaciones que han asumido compromisos de reducción de emisiones de GEI,
que operan en jurisdicciones que han asumido tales compromisos o que han acordado
cumplir las expectativas de los inversionistas en relación con la reducción de emisiones
de GEI deberían describir sus planes de transición a una economía baja en carbono, loscuales podrían incluir objetivos de emisiones de GEI y actividades específicas destinadas
a reducir las emisiones de GEI en sus operaciones y cadena de valor o a apoyar de otro
modo la transición.39
37

38

Reconociendo que el término “activos relacionados con el carbono” no está bien definido, el Grupo de Trabajo alienta a
los bancos a utilizar una definición consistente para apoyar la comparabilidad. A efectos de divulgar información sobre
concentraciones significativas de exposición crediticia a activos relacionados con el carbono en virtud de este marco, el
Grupo de Trabajo sugiere a los bancos que definan los activos relacionados con el carbono como aquellos activos vinculados a los cuatro grupos no financieros identificados por el Grupo de Trabajo en su informe de 2017 (véase la Tabla4, pág. 57). Puede haber industrias o subindustrias que convenga excluir, como los servicios de agua y los productores
independientes de energía y electricidad renovable. Los bancos deberían describir qué industrias incluyen.
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metolodogías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

28

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasc) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluyendo
un escenario de 2 °C oinferior.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir el grado de resiliencia de sus estrategias frente a
los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, teniendo en cuenta una transición
hacia una economía baja en carbono consistente con un escenario de 2 °C o inferior y,cuando sea pertinente para la organización, escenarios consistentes con un aumento delos riesgos físicos relacionados con el clima.40
Las organizaciones deberían considerar discutir:― cuando crean que sus estrategias pueden verse afectadas por los riesgos y oportunidades relacionados con el clima;― cómo podrían cambiar sus estrategias para hacer frente a esos riesgos y oportunidades potenciales;― el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima sobre el desempeño
financiero (por ejemplo, ingresos, costos) y la situación financiera (por ejemplo, activos,
pasivos); y 41
― los escenarios relacionados con el clima y el horizonte temporal considerado.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Consulte la Sección D del Reporte del Grupo de Trabajo para obtener información sobre
la aplicación de escenarios al análisis prospectivo.

Gestión de Riesgos
Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos de gestión de riesgos para identificar
y evaluar los riesgos relacionados con el clima. Un aspecto importante de esta descripción
es cómo determinan las organizaciones la importancia relativa de los riesgos relacionados
con el clima en relación con otros riesgos.
Las organizaciones deberían describir si tienen en cuenta los requisitos normativos
existentes y emergentes relacionados con el cambio climático (por ejemplo, límites a lasemisiones), así como otros factores relevantes considerados.
Las organizaciones también deberían considerar divulgar lo siguiente:― procesos para evaluar la magnitud y alcance potencial de los riesgos relacionados con
el clima identificados, yApéndices― definiciones de la terminología de riesgo utilizada o referencias a los marcos existentes de clasificación de riesgos utilizados.
Guía adicional para los bancos
Los bancos deberían considerar caracterizar sus riesgos relacionados con el clima en elcontexto de las categorías de riesgo tradicionales del sector bancario, como el riesgo decrédito, el riesgo de mercado, el riesgo de liquidez y el riesgo operativo.
Los bancos también deberían considerar describir cualquier marco de clasificación deriesgos utilizado (por ejemplo, el Marco de la Enhanced Disclosure Task Force para definirlos "riesgos principales y emergentes"). 42

39
40

41
42

Las organizaciones pueden aceptar cumplir las expectativas de los inversores en relación con la reducción de emisiones de GEI por diversas razones, entre ellas la preocupación por el acceso o el costo del capital si no lo hacen.
A la hora de interpretar la frase “2 °C o menos”, las organizaciones deberían considerar alinear su análisis de escenarios
con el clima alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo
permitan.
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
El Grupo de Trabajo sobre Divulgación fue creado por el Consejo de Estabilidad Financiera para hacer recomendaciones sobre la divulgación de riesgos financieros para los bancos. Definió un riesgo máximo como “un riesgo actual yemergente que tiene, en una categoría de riesgo, área de negocio o zona geográfica, el potencial de tener un impacto
material en los resultados financieros, la reputación o la sostenibilidad del negocio y que puede cristalizar en un horizonte temporal corto, quizás de un año”. Un riesgo emergente se definió como “aquel que tiene grandes resultados
inciertos que pueden convertirse en ciertos a largo plazo (quizás más allá de un año) y que podría tener un efecto
material en la estrategia empresarial si se produjera.”

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

29

Gestión de Riesgos
Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasb) Describir los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados
con el clima, incluida la forma en que toman las decisiones para mitigar, transferir, aceptaro controlar esos riesgos.
Además, las organizaciones deberían describir sus procesos para priorizar los riesgos
relacionados con el clima, incluida la forma en que se determinan cuestiones dematerialidad dentro de sus organizaciones.
Al describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados con el clima, lasorganizaciones deberían abordar los riesgos incluidos en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77),
según proceda.

Divulgaciones
recomendadasA.
Introducción
B.
Recomendacionesc) Describir cómo se
integran los procesos deidentificación, evaluacióny gestión de los riesgos
relacionados con el clima
en la gestión global deriesgos de la organización.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir cómo sus procesos para identificar, evaluar ygestionar los riesgos relacionados con el clima se integran en su gestión global de riesgos.

Métricas y Objetivos

C.
Guías para todos
los sectores

Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Divulgaciones
recomendadas

E.
Guías adicionales para
grupos no financierosa) Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima de acuerdo con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar las métricas clave utilizadas para medir ygestionar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, tal y como se describen
en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), así como métricas consistentes con las categoríasde métricas relacionadas con el clima e intersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág.
82).43Las organizaciones deberían considerar incluir métricas sobre los riesgos relacionados
con el clima asociados al agua, la energía, el uso del suelo y la gestión de residuos cuando
sea pertinente y aplicable.
Cuando las cuestiones relacionadas con el clima sean materiales, las organizaciones
deberían considerar describir si se integran y como las métricas de desempeño
relacionadas se incorporan en las políticas de remuneración.
Cuando sea relevante, las organizaciones deberían facilitar sus precios internos delcarbono, así como las métricas de oportunidades relacionadas con el clima, como losingresos procedentes de productos y servicios diseñados para una economía con bajas
emisiones de carbono.
Deberían proporcionarse métricas para periodos históricos que permitan el análisis
de tendencias. Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionar
métricas prospectivas para las categorías de métricas relacionadas con el clima eintersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág. 82), de manera consistente con loshorizontes temporales de su planeación de negocios y estrategia. Además, cuando
no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular o estimar las métricas relacionadas con el clima.

43

Las organizaciones financieras pueden tener más dificultades para cuantificar la exposición a los riesgos relacionados
con el clima debido a los retos relacionados con el portafolio de inversiones, la agregación y disponibilidad de datos.
El Grupo de Trabajo sugiere que las organizaciones financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa,
siempre que los datos y las metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

30

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.
Guía adicional para los bancos
Los bancos deberían proporcionar las métricas utilizadas para evaluar el impacto delos riesgos (de transición y físicos) relacionados con el clima en sus préstamos y otras
actividades de intermediación financiera a corto, mediano y largo plazo. Las métricas
proporcionadas pueden referirse a la exposición crediticia, las participaciones en elcapital y la deuda, o las posiciones comerciales, desglosadas por:

― Industria44― Geografía― Calidad crediticia (por ejemplo, grado de inversión o sin grado de inversión, sistema decalificación interna)― Tenor medio
Los bancos también deberían proporcionar la cantidad y el porcentaje de activos
relacionados con el carbono en relación con los activos totales, así como la cantidad depréstamos y otras financiaciones relacionadas con oportunidades relacionadas con el
clima.45
Los bancos deberían describir en qué medida sus actividades de préstamo y otras
actividades de intermediación financiera, cuando proceda, están alineadas con un
escenario muy por debajo de 2 °C, utilizando el enfoque o las métricas que mejor se
adapten a su contexto organizacional o a sus capacidades.46 Los bancos también deberían
indicar qué actividades de intermediación financiera (por ejemplo, préstamos a sectores oindustrias específicos) incluyen.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Divulgaciones
recomendadasb) Divulgar el Alcance1, Alcance 2 y Alcance 3(si aplica) de emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI), y, losriesgos relacionados.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían presentar sus emisiones de GEI de alcance 1 y 2
independientemente de su análisis de materialidad y, si procede, las emisiones de GEIde Alcance 3 y los riesgos relacionados.47 Todas las organizaciones deberían considerar
divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.48, 49
Las emisiones de GEI deberían calcularse de acuerdo con la metodología del Protocolo
de GEI para permitir la agregación y la comparabilidad entre organizaciones yjurisdicciones.50 Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionarla razón de eficiencia de GEI relacionada y generalmente aceptada y específica de laindustria.51
Las emisiones de GEI y las métricas asociadas deberían proporcionarse para periodos
históricos con el fin de permitir el análisis de tendencias. Además, cuando no sea
evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías
utilizadas para calcular o estimar las métricas.

Apéndices

44
45

46

47

La industria debe basarse en la Norma Mundial de Clasificación Industrial o en sistemas nacionales de clasificación
acordes con los requisitos de información financiera.
Reconociendo que el término “activos relacionados con el carbono” no está bien definido, el Grupo de Trabajo alienta a
los bancos a utilizar una definición consistente para apoyar la comparabilidad. A efectos de divulgar información sobre
concentraciones significativas de exposición crediticia a activos relacionados con el carbono con arreglo a este marco,
el Grupo de Trabajo sugiere a los bancos que definan los activos relacionados con el carbono como aquellos activos
vinculados a cuatro grupos no financieros identificados por el Grupo de Trabajo en su informe de 2017 (véase la Tabla4, pág. 57). Puede haber industrias o subindustrias que sea apropiado excluir, como las empresas de suministro deagua y las industrias de productores independientes de energía y electricidad renovable. Los bancos deberían describir
qué industrias incluyen.
Esto podría incluir métricas prospectivas, objetivos de emisiones de GEI y avances respecto a los mismos, reducciónde emisiones en sus operaciones y cadenas de valor, y trabajo con los clientes para apoyar su transición hacia una
economía baja en carbono. El Grupo de Trabajo reconoce que la aplicación de las metodologías de alineación de portafolios plantea algunos retos, incluidos los recursos necesarios y alienta a las organizaciones a divulgar información
cualitativa y cuantitativa teniendo en cuenta los datos y metodologías existentes. El informe del Equipo de Alineaciónde Portafolios, Measuring Portfolio Alignment, de octubre de 2021, describe los enfoques potenciales y las decisiones
de diseño asociadas para las herramientas de alineación de portafolios.
Las emisiones son uno de los principales impulsores del aumento de las temperaturas globales y, como tales, son un
punto clave de las respuestas políticas, reguladoras, de mercado y tecnológicas para limitar el cambio climático. En
consecuencia, es probable que las organizaciones con emisiones significativas se vean más afectadas por el riesgo detransición que otras organizaciones. Además, las limitaciones actuales o futuras de las emisiones, ya sea directamente
mediante restricciones de las emisiones o indirectamente a través de presupuestos de carbono, pueden afectar a lasorganizaciones desde el punto de vista financiero.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

31

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.
Guía adicional para los bancos
Los bancos deberían divulgar las emisiones de GEI de sus actividades de préstamo eintermediación financiera cuando los datos y las metodologías lo permitan. Estas emisiones
deberían calcularse de acuerdo con el Estándar Global de Contabilidad y Reporte de GEI
para la Industria Financiera desarrollado por la Asociación de Contabilidad Financiera delCarbono (PCAF) u otra metodología comparable (Ver Tabla 2, pág. 51). 52
Divulgaciones
recomendadasc) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima y el desempeño
en comparación con losobjetivos.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus objetivos clave relacionados con el clima,
tales como aquellos relacionados con las emisiones de GEI, el uso del agua, el uso dela energía, etc., de manera consistente con las categorías de métricas intersectoriales
relacionadas con el clima de la Tabla A2.1 (pág. 82), de acuerdo con los requisitos
reglamentarios previstos, las restricciones del mercado u otros objetivos. Entre otros
objetivos pueden incluir metas de eficiencia energética o económica, tolerancias a
pérdidas financieras, evitar las emisiones de GEI en todo el ciclo de vida del producto uobjetivos de ganancias netas para productos y servicios diseñados para una economía
baja en carbono.
Cuando describan sus objetivos, las organizaciones deberían considerar incluir losiguiente:― si el objetivo es absoluto o si estará basado en la intensidad;― los plazos en los que se debe cumplir el objetivo;C.
Guías para todos
los sectores― el año base a partir del cual se miden el progreso;― los indicadores clave de desempeño utilizados para evaluar el progreso en relación
con los objetivos.

D.
Guías adicionales parael sector financieroLas organizaciones que divulguen objetivos a mediano y largo plazo también deberían
divulgar los objetivos intermedios asociados de forma agregada o por la línea de negocio,
cuando estén disponibles.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Donde no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular los objetivos y medidas.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

48

49

50

51

52

El Grupo de Trabajo alienta encarecidamente a todas las organizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.
Aunque el Grupo de Trabajo reconoce los retos metodológicos y de datos asociados al cálculo de las emisiones de GEIde Alcance 3, cree que dichas emisiones son una métrica importante que refleja la exposición de una organización a losriesgos y oportunidades relacionados con el clima. Para obtener orientación sobre la notificación de las emisiones de GEIde Alcance 3, véase el documento The Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard del Protocolo.
A la hora de decidir si divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3, las organizaciones deberían tener en cuenta si dichas
emisiones constituyen una parte significativa de sus emisiones totales de GEI. Por ejemplo, véase el debate sobre el umbral del 40% en el documento de Science Based Targets initiative’s (SBTi) SBTi Criteria and Recommendations, Version 4.2,
abril de 2021, Section V, pág. 10.
Aunque sigue habiendo desafíos, la metodología del Protocolo de Kioto es la norma internacional más aceptada y utilizada para calcular los GEI. Las organizaciones pueden utilizar metodologías nacionales de elaboración de reportes si son
consistentes con la metodología del Protocolo de GEI.
Para las industrias con un alto consumo de energía, es importante proporcionar métricas relacionadas con la intensidad
de las emisiones. Por ejemplo, las emisiones por unidad de producción económica (por ejemplo, unidad de producción,
número de empleados o valor agregado) están muy extendidas.
El Grupo de Trabajo reconoce que el Estándar PCAF actualmente no proporciona una guía explícita sobre el cálculo de lasemisiones de GEI para ciertos productos financieros, incluyendo el capital privado que se refiere a los fondos de inversión,bonos verdes, bonos soberanos, préstamos para la burzatilización, fondos negociados en bolsa, derivados y suscripción
de ofertas públicas iniciales (OPI). El PCAF señala que “las guías sobre dichos productos financieros se estudiarán y publicarán en ediciones posteriores del Estándar” (Estándar PCAF, pág. 44). El Grupo de Trabajo alienta a los bancos a divulgar
las emisiones de GEI de productos financieros, cuando se disponga de datos o puedan estimarse razonablemente, amedida que se publiquen las metodologías.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

32

2. Compañías de seguros53
Para las compañías de seguros, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima constituyen un temaclave que afecta a la actividad principal del sector (por ejemplo, el negocio de transferencia de riesgos meteorológicos). El consenso científico es que un aumento continuado de las temperaturas medias globales tendrá
un efecto significativo en las catástrofes naturales relacionadas con el clima y representará una proporción
cada vez mayor de las pérdidas por catástrofes naturales54
Los usuarios de la divulgación de información financiera relacionada con el clima están especialmente interesados en saber cómo las compañías de seguros evalúan y gestionan los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en sus actividades de suscripción e inversión. Dicha divulgación de información ayudará alos usuarios a comprender cómo las compañías de seguros están incorporando los riesgos relacionados con
el clima en su estrategia, gestión de riesgos, procesos de suscripción y decisiones de inversión. Estas guías
se aplican a la parte de responsabilidad (suscripción) de las actividades de seguros. Para las actividades deinversión de las compañías de seguros, consulte las guías adicionales para propietarios de activos.
Gobernanza
Divulgar la gobernanza de la organización en torno a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima.

A.
Introducción

Divulgaciones
recomendadas

B.
Recomendacionesa) Describir la supervisión
por parte de la junta
directiva de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima.

C.
Guías para todos
los sectores

Guías para todos los sectores
Cuando se describe la supervisión por parte de la junta directiva sobre las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluir un análisis de lossiguientes aspectos:― los procesos y frecuencia con que se informa a la junta directiva y/o a sus comités (porejemplo, de auditoría, de riesgos u otros) sobre cuestiones relacionados con el clima.
― si la junta directiva y/o los comités de la junta consideran las cuestiones relacionadas
con el clima al revisar y dar seguimiento a la estrategia, los principales planes deacción, las políticas de gestión de riesgos, los presupuestos anuales y los planes denegocio, al establecer los objetivos de desempeño de la organización, supervisar la
implementación y el desempeño, supervisar los principales gastos de capital, adquisiciones y ventas de activos; yD.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros― cómo la junta directiva monitorea y supervisa el progreso comparándolo con los objetivos y metas definidas para abordar las cuestiones relacionadas con el clima.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Divulgaciones
recomendadas

Apéndicesb) Describir la función dela administración en laevaluación y gestión de losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima.

Guías para todos los sectores
Cuando se describe la función de la administración relacionada con la evaluacióny gestión de las cuestiones relacionadas con el clima, las organizaciones deberían
considerar incluir la siguiente información:― si la organización ha asignado responsabilidades relacionadas con el clima a cargos
directivos o comités; y, en caso afirmativo, si dichos cargos directivos o comités reportan a la junta directiva o a un comité de la junta y si esas responsabilidades incluyen
la evaluación y/o gestión de cuestiones relacionadas con el clima;― una descripción de la(s) estructura(s) organizacional(es) relacionada(s);― procesos por los cuales se informa a la administración sobre cuestiones relacionadas
con el clima; y― cómo la administración supervisa (a través de específicos y/o comités de dirección)
las cuestiones relacionadas con el clima.

53
54

Las compañías de seguros incluyen tanto aseguradoras como reaseguradoras.
Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático, Quinto Informe de Evaluación (AR5), Cambridge University Press, 2014.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

33

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Describa los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima
que la organización haidentificado a corto,
mediano y largo plazo.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar la siguiente información:― una descripción de los horizontes considerados relevantes a corto, mediano y largo
plazo, teniendo en cuenta la vida útil de los activos o la infraestructura de la organización y el hecho de que las cuestiones relacionadas con el clima suelen manifestarse a
mediano y largo plazo;― una descripción de las cuestiones específicas relacionadas con el clima que podrían
surgir en cada horizonte de tiempo (corto, mediano y largo plazo) que podrían tener
un impacto financiero material en la organización; y― una descripción del proceso o procesos utilizados para determinar qué riesgos yoportunidades podrían tener un impacto financiero material en la organización.
Las organizaciones deberían considerar proporcionar una descripción de sus riesgos
y oportunidades por sector y/o geografía, según proceda. En relación a las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían remitirse a las Tablas A1.1 y A1.2
(pág. 76–77).

A.
Introducción

Divulgaciones
recomendadas

B.
Recomendacionesb) Describir el
impacto de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización.

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Guía para todos los sectores
Basándose en las divulgaciones recomendadas, las organizaciones deberían explicar
cómo identificaron cuestiones relacionadas con el clima que han afectado sus negocios,
estrategia y planeación financiera.
Las organizaciones deberían considerar incluir el impacto sobre sus negocios, estrategia
y planeación financiera en las siguientes áreas:― Productos y servicios― Cadena de suministro y/o cadena de valor― Actividades de adaptación y mitigación― Inversión en investigación y desarrollo

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros― Operaciones (incluidos los tipos de operaciones y la ubicación de las instalaciones)― Adquisiciones o ventas de activos

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― Acceso a capital
Las organizaciones deberían describir cómo las cuestiones relacionadas con el clima sirvende base para su proceso de planeación financiera, el periodo(s) de tiempo utilizado(s) ycómo se priorizan estos riesgos y oportunidades. La divulgación de información de lasorganizaciones debería reflejar un panorama holístico de las interrelaciones entre losfactores que afectan a su capacidad de crear valor a lo largo del tiempo.

Apéndices

Las organizaciones deberían describir el impacto de las cuestiones relacionadas con
el clima en sus resultados financieros (por ejemplo, ingresos, costos,) y en su situación
financiera (por ejemplo, activos, pasivos).55
Si se utilizaron escenarios relacionados con el clima para informar la estrategia y laplaneación financiera de la organización, dichos escenarios deberían describirse.
Las organizaciones que han asumido compromisos de reducción de emisiones de GEI,
que operan en jurisdicciones que han asumido tales compromisos o que han acordado
cumplir las expectativas de los inversionistas en relación con la reducción de emisiones
de GEI deberían describir sus planes de transición a una economía baja en carbono, y loscuales podrían incluir objetivos de emisiones de GEI y actividades específicas destinadas
a reducir las emisiones de GEI en sus operaciones y cadena de valor o a apoyar de otro
modo la transición.56
Guías adicionales para las compañías de seguros
Las compañías de seguros deberían describir los impactos potenciales de los riesgos yoportunidades relacionadas con el clima, así como proporcionar información cuantitativa
de apoyo cuando esté disponible, en sus actividades, productos y servicios principales,
incluyendo:

55
56

Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
Las organizaciones pueden aceptar cumplir las expectativas de los inversores en relación con la reducción de emisiones
de GEI por diversas razones, entre ellas la preocupación por el acceso o el costo del capital si no lo hacen.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

34

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
― información a nivel de segmento de negocio, sector, o geografía;― cómo los impactos potenciales influyen en la selección de clientes o corredores; y― si se están desarrollando productos o competencias específicos relacionados con el
clima, como el seguro de infraestructuras verdes, los servicios especializados de asesoramiento sobre riesgos relacionados con el clima y el compromiso de los clientes
con temas relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasc) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluyendo
un escenario de 2 °C oinferior.
A.
Introducción

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir el grado de resiliencia de sus estrategias frente a
los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, teniendo en cuenta una transición
hacia una economía baja en carbono consistente con un escenario de 2 °C o inferior y,cuando sea pertinente para la organización, escenarios consistentes con un aumento delos riesgos físicos relacionados con el clima.57
Las organizaciones deberían considerar discutir:― cuando crean que sus estrategias pueden verse afectadas por los riesgos y oportunidades relacionados con el clima;― cómo podrían cambiar sus estrategias para hacer frente a esos riesgos y oportunidades potenciales;

B.
Recomendaciones― el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima sobre el desempeño
financiero (por ejemplo, ingresos, costos) y la situación financiera (por ejemplo, activos,
pasivos);58 yC.
Guías para todos
los sectores― los escenarios relacionados con el clima y el horizonte temporal considerado.
Consulte la Sección D del Reporte del Grupo de Trabajo para obtener información sobre
la aplicación de escenarios al análisis prospectivo.

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Guía adicional para las compañías de seguros
Las compañías de seguros que realicen análisis de escenarios relacionados con el clima
en sus actividades de suscripción deberían proporcionar la siguiente información:E.
Guías adicionales para
grupos no financieros― descripción de los escenarios relacionados con el clima utilizados, incluidas lasmétricas de entrada críticas, las hipótesis y consideraciones, y las opciones analíticas.
Además de un escenario de 2 °C, las compañías de seguros con una exposición sustancial a riesgos relacionados con el clima deberían considerar el uso de un escenario
superior a 2 °C para tener en cuenta los efectos físicos del cambio climático, yF.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices― los marcos temporales utilizados para los escenarios relacionados con el clima incluidos los hitos a corto, mediano y largo plazo.

57

58

Al interpretar la frase “2 °C o inferior”, las organizaciones deberían considerar alinear su análisis de escenarios con el
Artículo dos del Acuerdo de París de 2015, que compromete a las partes a “mantener el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de 2 °C con respecto a los niveles preindustriales y a proseguir los esfuerzos para limitar elaumento de la temperatura a 1.5 °C por encima de los niveles preindustriales”.
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

35

Gestión de Riesgos
Divulgar como la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos de gestión de riesgos para identificar
y evaluar los riesgos relacionados con el clima. Un aspecto importante de esta descripción
es cómo determinan las organizaciones la importancia relativa de los riesgos relacionados
con el clima en relación con otros riesgos.
Las organizaciones deberían describir si tienen en cuenta los requisitos normativos
existentes y emergentes relacionados con el cambio climático (por ejemplo, límites a lasemisiones), así como otros factores relevantes considerados.
Las organizaciones también deberían considerar divulgar lo siguiente:― procesos para evaluar la magnitud y alcance potencial de los riesgos relacionados con
el clima identificados, y― definiciones de la terminología de riesgo utilizada o referencias a los marcos existentes de clasificación de riesgos utilizados.
Guías adicionales para las compañías de seguros

A.
Introducción

Las compañías de seguros deberían describir los procesos para identificar y evaluar losriesgos relacionados con el clima en los portafolios de reaseguro por geografía, divisiónde negocio o segmentos de producto, incluyendo los siguientes riesgos:

B.
Recomendaciones― riesgos físicos derivados del cambio en la frecuencia e intensidad de los peligros
relacionados con el clima;

C.
Guías para todos
los sectores― riesgos de transición resultantes de una reducción del interés asegurable debido a
una disminución del valor, a la variación de los costos de la energía o a la implementación de regulación del carbono; yD.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― riesgos de responsabilidad civil que podrían intensificarse debido a un posible aumento de los litigios.
Divulgaciones
recomendadasb) Describir los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

Apéndices

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados
con el clima, incluida la forma en que toman las decisiones para mitigar, transferir, aceptaro controlar esos riesgos.
Además, las organizaciones deberían describir sus procesos para priorizar los riesgos
relacionados con el clima, incluida la forma en que se determinan cuestiones dematerialidad dentro de sus organizaciones.
Al describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados con el clima, lasorganizaciones deberían abordar los riesgos incluidos en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), según proceda.
Guías adicionales para las compañías de seguros
Las compañías de seguros deberían describir las herramientas o instrumentos clave,como modelos de riesgo, utilizados para gestionar los riesgos relacionados con el clima
en relación con el desarrollo de productos y el establecimiento de precios.
Las compañías de seguros también deberían describir el rango de eventos relacionados
con el clima considerados y cómo se gestionan los riesgos generados por la creciente
propensión y gravedad de tales eventos.

Divulgaciones
recomendadasc) Describir cómo se
integran los procesos deidentificación, evaluacióny gestión de los riesgos
relacionados con el clima
en la gestión global deriesgos de la organización.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir cómo sus procesos para identificar, evaluar y lagestionar los riesgos relacionados con el clima se integran en su gestión global de riesgos.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

36

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima de acuerdo con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar las métricas clave utilizadas para medir ygestionar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, tal y como se describen
en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), así como métricas consistentes con las categoríasde métricas relacionadas con el clima e intersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág.
82).59Las organizaciones deberían considerar incluir métricas sobre los riesgos relacionados
con el clima asociados al agua, la energía, el uso del suelo y la gestión de residuos cuando
sea pertinente y aplicable.
Cuando las cuestiones relacionadas con el clima sean materiales, las organizaciones
deberían considerar describir si se integran y como las métricas de desempeño
relacionadas se incorporan en las políticas de remuneración.
Cuando sea relevante, las organizaciones deberían proporcionar sus precios internos delcarbono, así como las métricas de oportunidades relacionadas con el clima, tales como
los ingresos procedentes de productos y servicios diseñados para una economía con
bajas emisiones de carbono.

A.
Introducción

Deberían proporcionarse métricas para periodos históricos que permitan el análisis
de tendencias. Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionar
métricas prospectivas para las categorías de métricas relacionadas con el clima eintersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág. 82), de manera consistente con loshorizontes temporales de su planeación de negocios y estrategia. Además, cuando
no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular o estimar las métricas relacionadas con el clima.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Guías adicionales para las compañías de seguros
Las compañías de seguros deberían proporcionar la exposición agregada al riesgo decatástrofes relacionadas con el clima de las propiedades de su negocio (es decir, laspérdidas anuales agregadas esperadas por catástrofes relacionadas con el clima) por
jurisdicción relevante.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Las compañías de seguros deberían describir en qué medida sus actividades desuscripción de seguros, están alineadas con un escenario muy por debajo de los 2 °C,
utilizando el enfoque o la métrica que mejor se adapte a su contexto o capacidadesorganizacionales.60 Las compañías de seguros también deberían indicar qué actividadesde suscripción de seguros (por ejemplo, líneas de negocio) se incluyen.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Divulgaciones
recomendadasb) Divulgar el Alcance1, Alcance 2 y Alcance 3(si aplica) de emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI), y losriesgos relacionados.

59

60

61

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían presentar sus emisiones de GEI de alcance 1 y 2
independientemente de su análisis de materialidad y, si procede, las emisiones de GEIde Alcance 3 y los riesgos relacionados.61 Todas las organizaciones deberían considerar
divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.62, 63

Las organizaciones financieras pueden encontrar más difícil cuantificar la exposición a los riesgos relacionados con el
clima debido a los retos relacionados con la agregación de portafolios y la disponibilidad de datos. El Grupo de Trabajo
sugiere que las organizaciones financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa, siempre que los datos y las
metodologías lo permitan.
Esto podría incluir métricas orientadas al futuro, objetivos de emisiones de GEI y avances con respecto a los mismos,
reducción de emisiones en sus operaciones y cadenas de valor, o trabajo con clientes e intermediarios para apoyar su
transición hacia una economía baja en carbono. El Grupo de Trabajo reconoce que existen retos a la hora de aplicar
metodologías de alineación de portafolios, incluidos los recursos necesarios, y alienta a las organizaciones a divulgar
información cualitativa y cuantitativa teniendo en cuenta los datos y metodologías existentes. El informe del Equipo de Alineación de Portafolios, Measuring Portfolio Alignment, octubre de 2021, describe los enfoques potenciales y las decisiones
de diseño asociadas para las herramientas de alineación de portafolios.
Las emisiones son uno de los principales motores del aumento de la temperatura global y, como tales, son un punto clavede las respuestas políticas, reguladoras, de mercado y tecnológicas para limitar el cambio climático. En consecuencia, es
probable que las organizaciones con emisiones significativas se vean más afectadas por el riesgo de transición que otras
organizaciones. Además, las limitaciones actuales o futuras de las emisiones, ya sea directamente mediante restricciones
de las emisiones o indirectamente a través de presupuestos de carbono, pueden afectar a las organizaciones desde elpunto de vista financiero.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

37

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.
Las emisiones de GEI deberían calcularse de acuerdo con la metodología del Protocolo
de GEI para permitir la agregación y la comparabilidad entre organizaciones yjurisdicciones.64 Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionarla razón de eficiencia de GEI relacionada y generalmente aceptada y específica de laindustria.65
Las emisiones de GEI y las métricas asociadas deberían proporcionarse para periodos
históricos con el fin de permitir el análisis de tendencias, Además, cuando no sea
evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías
utilizadas para calcular o estimar las métricas.
Guías adicionales para las compañías de seguros
Las compañías de seguros deberían divulgar la intensidad media ponderada de carbonoo las emisiones de GEI asociadas a las líneas de negocio de propiedades comerciales yespecializadas cuando los datos y las metodologías lo permitan.66
Divulgaciones
recomendadasc) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima y el desempeño
en comparación con losobjetivos.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus objetivos clave relacionados con el clima,
tales como aquellos relacionados con las emisiones de GEI, el uso del agua, el uso dela energía, etc., de manera consistente con las categorías de métricas intersectoriales
relacionadas con el clima de la Tabla A2.1 (pág. 82), de acuerdo con los requisitos
reglamentarios previstos, las restricciones del mercado u otros objetivos. Entre otros
objetivos pueden incluir metas de eficiencia energética o económicas, tolerancias a
pérdidas financieras, evitar las emisiones de GEI en todo el ciclo de vida del producto uobjetivos de ganancias netas para productos y servicios diseñados para una economía
baja en carbono.
Cuando describan sus objetivos, las organizaciones deberían considerar incluir losiguiente:― si el objetivo es absoluto o si estará basado en la intensidad;

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros― los plazos en los que se debe cumplir el objetivo;― el año base a partir del cual se mide el progreso;― los indicadores clave de desempeño utilizados, para evaluar el progreso en relación
con los objetivos.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Las organizaciones que divulguen objetivos a mediano y largo plazo también deberían
divulgar los objetivos intermedios asociados de forma agregada o por la línea de negocio,
cuando estén disponibles.

Apéndices

Donde no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular los objetivos y medidas.

62

63

64

65

66

El Grupo de Trabajo alienta encarecidamente a todas las organizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.
Aunque el Grupo de Trabajo reconoce los retos metodológicos y de datos asociados al cálculo de las emisiones de GEIde Alcance 3, cree que dichas emisiones son una métrica importante que refleja la exposición de una organización a losriesgos y oportunidades relacionados con el clima. Para obtener orientación sobre la notificación de las emisiones de GEIde Alcance 3, véase el documento The Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard del Protocolo.
A la hora de decidir si divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3, las organizaciones deberían tener en cuenta si dichas
emisiones constituyen una parte significativa de sus emisiones totales de GEI. Por ejemplo, véase el debate sobre el umbral del 40% en el documento de Science Based Targets initiative’s (SBTi) SBTi Criteria and Recommendations, Version 4.2,
abril de 2021, Section V, pág. 10.
Aunque sigue habiendo desafíos, la metodología del Protocolo de Kioto es la norma internacional más aceptada y utilizada
para calcular los GEI. Las organizaciones pueden utilizar metodologías nacionales de elaboración de reportes si son consistentes con la metodología del Protocolo de GEI.
Para las industrias con un alto consumo de energía, es importante proporcionar métricas relacionadas con la intensidad
de las emisiones. Por ejemplo, las emisiones por unidad de producción económica (por ejemplo, unidad de producción,
número de empleados o valor añadido) se utiliza ampliamente.
La metodología 2020 Carbon Footprinting Methodology for Underwriting Portfolios del CRO Forum ofrece una metodología
para adaptar la intensidad media ponderada de carbono (WACI, por sus siglas en Inglés) a las actividades de suscripciónde seguros (véase el Tabla 3 (pág. 53) para una descripción de la metodología). La Partnership for Carbon Accounting
Financials (PCAF) está trabajando en colaboración con miembros de la Net–Zero Insurance Alliance, así como con otras
compañías de seguros, para desarrollar una metodología que permita medir las emisiones de GEI asociadas a las actividades de suscripción. Las compañías de seguros deberían seguir estas guías u otras comparables del sector a medida queestén disponibles..

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

38

3. Propietarios de activos
Los propietarios de activos son un grupo diverso que incluye: planes de pensiones del sector público yprivado, compañías de reaseguros, fondos de dotación y fundaciones, y activos de inversión a nombre propio o en nombre de sus beneficiarios. Los propietarios de activos invierten de acuerdo con un mandato oestrategia de inversión establecida por su órgano de supervisión o sus beneficiarios. Los propietarios deactivos tienen diversos horizontes de inversión que influyen en su tolerancia al riesgo y en sus estrategias deinversión. Muchos propietarios de activos tienen portafolios de inversión ampliamente diversificados entre
estrategias de inversión, clases de activos y regiones, y portafolios con miles de exposiciones individuales
subyacentes a empresas y gobiernos. Los propietarios de activos pueden contratar a gestores de activospara que inviertan en su nombre.67
Ya sea si los propietarios de activos invierten directamente o si lo hacen a través de gestores de activos,
los propietarios de activos toman en cuenta los riesgos potenciales de transición y físicos a los que están
expuestas sus inversiones. Del mismo modo, los propietarios de activos pueden beneficiarse de los rendimientos potenciales de las oportunidades de inversión asociadas al cambio climático.
Los propietarios de activos se sitúan en la parte superior de la cadena de inversión y, por lo tanto, tienen un
importante papel para influir en las organizaciones en las que invierten para que divulguen mejor información financiera relacionada con el clima. La divulgación de los riesgos y oportunidades relacionados con el
clima por parte de los propietarios de activos, en la medida de lo posible dadas las limitaciones existentes enmateria de datos y metodología, permite a los beneficiarios y a otras audiencias evaluar las consideraciones
de inversión del propietario del activo y su enfoque al cambio climático. Esto puede incluir una evaluaciónde la apropiada integración de información financiera relacionada con el clima por parte del propietario delos activos en sus actividades de inversión de diversas maneras, por ejemplo, al establecer la estrategia deinversión, tomar nuevas decisiones de inversión y gestionar su portafolio existente. Al fomentar la divulgación de información financiera relacionada con el clima por parte de los propietarios de activos, los beneficiarios y otras partes interesadas estarán en condiciones de comprender mejor la exposición a los riesgos yoportunidades relacionados con el clima. Además, la divulgación de información financiera relacionada con
el clima por parte de los propietarios de activos puede fomentar una mejor divulgación en toda la cadena
de inversión —desde los propietarios de activos hasta los gestores de activos y las empresas subyacentes—,
permitiendo así a todas las organizaciones y personas tomar decisiones de inversión mejor informadas.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Los propietarios de activos han contribuido al éxito del TCFD de muchas maneras, incluyendo la publicación
voluntaria de sus propios "reportes TCFD". En estos reportes, los propietarios de activos han destacado losdatos de emisiones de GEI de sus respectivos portafolios y cómo se han desarrollado sus estructuras degobernanza para gestionar el riesgo relacionado con el clima. Las estructuras de gobernanza se han desarrollado para recopilar y analizar los datos de emisiones de GEI como una aproximación al riesgo relacionado
con el clima de las empresas en donde invierten , ya sea directamente o a través de terceros, gestores deactivos y especialistas en análisis de datos. El Grupo de Trabajo reconoce que los propietarios de activos amenudo emiten reportes, incluyendo los que contienen información relacionada con el clima, directamentepara sus beneficiarios o miembros en lugar de que se encuentren disponibles públicamente, como sería
generalmente el caso de las empresas públicas. En consecuencia, algunas de las métricas intersectoriales
relacionadas con el clima descritas en el Apéndice 2 pueden ser menos relevantes para los propietarios deactivos que para otras organizaciones, especialmente cuando se necesita flexibilidad en las métricas y metodologías específicas utilizadas.68 No obstante, el Grupo de Trabajo cree que las métricas intersectoriales
relacionadas con el clima tienen cierta aplicabilidad para los propietarios de activos porque, al solicitar esta
información estandarizada, los propietarios de activos alientan a todas las organizaciones a publicar información alineada con el TCFD.

Apéndices67

68

En este rol, los gestores de activos también actúan como fiduciarios. Los gestores de activos invierten dentro de las directrices especificadas por el propietario de los activos para un mandato determinado establecido en el acuerdo de gestiónde inversiones o en la especificación del producto.
El Grupo de Trabajo también entiende que los propietarios de activos pueden necesitar varios años para implementar
métricas relevantes relacionadas con el clima en toda la industria, especialmente cuando los activos se mantienen a través de mandatos de terceros, como los fondos comunes. Los datos y las metodologías para algunas de estas métricas,
como el impacto del cambio climático en los ingresos de las inversiones o las valoraciones de los activos, se encuentran
en las primeras fases de desarrollo, y puede pasar tiempo antes de que las metodologías se hayan desarrollado y puedan
aplicarse en la práctica. El Grupo de Trabajo también reconoce los retos metodológicos que plantea el cálculo de las emisiones de GEI asociadas a determinadas clases de activos (por ejemplo, los bonos soberanos) y acepta que la investigación
está en curso. Para determinar si una determinada categoría de métrica es relevante, los propietarios de activos deberían
considerar si la información se utiliza como parte de la gestión de los riesgos relacionados con el clima o de los procesosde toma de decisiones de inversión.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

39

Gobernanza
Divulgar la gobernanza de la organización en torno a los riesgos y oportunidades relacionadas con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir la supervisión
por parte de la junta
directiva de los riesgos
y oportunidades
relacionadas con el clima.

Guía para todos los sectores
Cuando se describe la supervisión por parte de la junta directiva sobre las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluir un análisis de lossiguientes aspectos:― los procesos y la frecuencia con que se informa a la junta directiva y/o a sus comités(por ejemplo, de auditoría, de riesgos u otros) sobre cuestiones relacionadas con el
clima;― si la junta directiva y/o los comités de la junta consideran las cuestiones relacionadas
con el clima al revisar y dar seguimiento a la estrategia, los principales planes deacción, las políticas de gestión de riesgos, los presupuestos anuales y los planes denegocio, así como, al establecer los objetivos de desempeño de la organización, supervisar la implementación y el desempeño, y supervisar los principales gastos de capital,
adquisiciones y ventas de activos; y― cómo la junta directiva monitorea y supervisa el progreso comparándolo con los objetivos y metas definidas para abordar las cuestiones relacionadas con el clima.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Divulgaciones
recomendadasb) Describir la función dela administración en laevaluación y gestión de losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima.

Guía para todos los sectores
Cuando se describe la función de la administración relacionada con la evaluacióny gestión de las cuestiones relacionadas con el clima, las organizaciones deberían
considerar incluir la siguiente información:― si la organización ha asignado responsabilidades relacionadas con el clima a cargos
directivos o comités; y, en caso afirmativo, si dichos cargos directivos o comités reportan a la junta directiva o a un comité de la junta y si esas responsabilidades incluyen
la evaluación y/o gestión de cuestiones relacionadas con el clima;

D.
Guías adicionales parael sector financiero― una descripción de la(s) estructura(s) organizativa(s) relacionada(s);E.
Guías adicionales para
grupos no financieros― cómo la administración supervisa (a través de cargos específicos y/o comités de dirección) las cuestiones relacionadas con el clima.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices― procesos por los cuales se informa a la administración sobre cuestiones relacionadas
con el clima; yEstrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los riesgos
y oportunidades
relacionadas con el clima
que la organización haidentificado a corto,
mediano y largo plazo.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar la siguiente información:― una descripción de los horizontes considerados relevantes a corto, mediano y largo
plazo, teniendo en cuenta la vida útil de los activos o la infraestructura de la organización y el hecho de que las cuestiones relacionadas con el clima suelen manifestarse a
mediano y largo plazo;― una descripción de las cuestiones específicas relacionadas con el clima que podrían
surgir en cada horizonte de tiempo (corto, mediano y largo plazo) que podrían tener
un impacto financiero material en la organización; y― una descripción del proceso o procesos utilizados para determinar qué riesgos yoportunidades podrían tener un impacto financiero material en la organización.
Las organizaciones deberían considerar proporcionar una descripción de sus riesgos
y oportunidades por sector y/o geografía, según proceda. En relación a las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían remitirse a las Tablas A1.1 y A1.2
(pág. 76–77).

Divulgaciones
recomendadasb) Describir el
impacto de los riesgos
y oportunidades
relacionadas con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización.

Guías para todos los sectores
Basándose en las divulgaciones recomendadas, las organizaciones deberían explicar
cómo identificaron cuestiones relacionadas con el clima que han afectado sus negocios,
estrategia y planeación financiera.
Las organizaciones deberían considerar incluir el impacto sobre sus negocios, estrategia
y planeación financiera en las siguientes áreas:― Productos y servicios― Cadena de suministro y/o cadena de valor― Actividades de adaptación y mitigación― Inversión en investigación y desarrollo

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

40

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
― Operaciones (incluidos los tipos de operaciones y la ubicación de las instalaciones)― Adquisiciones o ventas de activos― Acceso a capital
Las organizaciones deberían describir cómo las cuestiones relacionadas con el clima sirvende base para sus procesos de planeación financiera, el periodo(s) de tiempo utilizado(s)y cómo se priorizan estos riesgos y oportunidades. La divulgación de información de lasorganizaciones debe reflejar un panorama holístico de las interrelaciones entre los factores
que afectan a su capacidad de crear valor a lo largo del tiempo.
Las organizaciones deberían describir el impacto de las cuestiones relacionadas con
el clima en sus resultados financieros (por ejemplo, ingresos, costos) y en su situación
financiera (por ejemplo, activos, pasivos).69
Si se utilizaron escenarios relacionados con el clima para informar la estrategia y laplaneación financiera de la organización, dichos escenarios deberán describirse.
Las organizaciones que han asumido compromisos de reducción de emisiones de GEI,
que operan en jurisdicciones que han asumido tales compromisos o que han acordado
cumplir las expectativas de los inversionistas en relación con la reducción de emisiones
de GEI deberían describir sus planes de transición a una economía baja en carbono, loscuales podrían incluir objetivos de emisiones de GEI y actividades específicas destinadas
a reducir las emisiones de GEI en sus operaciones y cadena de valor o a apoyar de otro
modo la transición.70

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Guía adicional para los propietarios de activos
Los propietarios de activos deberían describir cómo los riesgos y oportunidades
relacionados con el clima son tomados en cuenta en productos y estrategias de inversión
relevantes.

D.
Guías adicionales parael sector financieroLos propietarios de activos deberían considerar también como cada productos o estrategia
de inversión puede ser afectada por la transición hacia una economía baja en carbono.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Divulgaciones
recomendadas

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectivac) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluyendo
un escenario de 2 °C oinferior.

Apéndices

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir el grado de resiliencia de sus estrategias frente a
los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, teniendo en cuenta una transición
hacia una economía baja en carbono consistente con un escenario de 2 °C o inferior y,cuando sea pertinente para la organización, escenarios consistentes con un aumento delos riesgos físicos relacionados con el clima.71
Las organizaciones deberían considerar discutir:― cuando crean que sus estrategias pueden verse afectadas por los riesgos y oportunidades relacionadas con el clima;― cómo podrían cambiar sus estrategias para hacer frente a esos riesgos y oportunidades potenciales;― el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima sobre el desempeño
financiero (por ejemplo, ingresos, costos) y la situación financiera (por ejemplo, activos,
pasivos)72;y― los escenarios relacionados con el clima y el horizonte temporal considerado.
Consulte la Sección D del Reporte del Grupo de Trabajo para obtener información sobre
la aplicación de escenarios al análisis prospectivos.

69
70
71

72

Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
Las organizaciones pueden aceptar cumplir las expectativas de los inversores en relación con la reducción de emisiones
de GEI por diversas razones, entre ellas la preocupación por el acceso o el costo del capital si no lo hacen.
Al interpretar la frase "2 °C o inferior", las organizaciones deberían considerar alinear su análisis de escenarios con el
artículo dos Acuerdo de París de 2015, que compromete a las partes a "mantener el aumento de la temperatura media
mundial muy por debajo de 2 °C con respecto a los niveles preindustriales y proseguir los esfuerzos para limitar el aumento de la temperatura a 1.5 °C por encima de los niveles preindustriales".
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

41

Gestión de Riesgos
Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos de gestión de riesgos para identificar yevaluar los riesgos relacionados con el clima. Un aspecto importante de esta descripción escómo determinan las organizaciones la importancia relativa de los riesgos relacionados con
el clima en relación con otros riesgos.
Las organizaciones deberían describir si tienen en cuenta los requisitos normativos
existentes y emergentes relacionados con el cambio climático (por ejemplo, límites a lasemisiones), así como otros factores relevantes considerados.
Las organizaciones también deberían considerar divulgar lo siguiente:― procesos para evaluar la magnitud y alcance potencial de los riesgos relacionados con
el clima identificados, y― definiciones de la terminología de riesgo utilizada o referencias a los marcos existentes de clasificación de riesgos utilizados.
Guías adicionales para los propietarios de activos

B.
Recomendaciones

Los propietarios de activos deberían describir, en su caso, la campaña de compromiso
con empresas donde invierten para fomentar una mejor divulgación y prácticas
relacionadas con los riesgos relacionados con el clima para mejorar la disponibilidad dedatos y la capacidad de los propietarios de activos para evaluar los riesgos relacionados
con el clima.

C.
Guías para todos
los sectoresLos propietarios de activos también deberían describir como identifican y evalúan losriesgos relacionados con el clima para cada producto o estrategia de inversión. Esto
podría incluir una descripción de los recursos y herramientas utilizados en el proceso.

A.
Introducción

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Divulgaciones
recomendadasb) Describir los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados
con el clima, incluida la forma en que toman las decisiones para mitigar, transferir, aceptaro controlar esos riesgos.
Además, las organizaciones deberían describir sus procesos para priorizar los riesgos
relacionados con el clima, incluida la forma en que se determinan cuestiones dematerialidad dentro de sus organizaciones.
Al describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados con el clima, lasorganizaciones deberían abordar los riesgos incluidos en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77),
según proceda.

Apéndices

Guías adicionales para los propietarios de activos
Los propietarios de activos también deberían describir como gestionan los riesgos
relacionados con el clima para cada producto o estrategia de inversión.
Divulgaciones
recomendadasc) Describir cómo se
integran los procesos deidentificación, evaluacióny gestión de los riesgos
relacionados con el clima
en la gestión global deriesgos de la organización.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir cómo sus procesos para identificar, evaluar y lagestionar los riesgos relacionados con el clima se integran en su gestión global de riesgos.

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionadas con
el clima cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadas
Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima de acuerdo con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar las métricas clave utilizadas para medir ygestionar los riesgos y oportunidades relacionadas con el clima, tal y como se describen
en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), así como métricas consistentes con las categoríasde métricas relacionadas con el clima e intersectoriales descritas en la Tabla A2.1
(pág. 82).73 Las organizaciones deberían considerar incluir métricas sobre los riesgos
relacionados con el clima asociados al agua, la energía, el uso del suelo y la gestión deresiduos cuando sea pertinente y aplicable.
Cuando las cuestiones relacionadas con el clima sean materiales, las organizaciones
deberían considerar describir si se integran y como las métricas de desempeño
relacionadas se incorporan en las políticas de remuneración.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

42

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionadas con
el clima cuando dicha información sea material.
Cuando sea relevante , las organizaciones deberían facilitar sus precios internos delcarbono, así como las métricas de oportunidades relacionadas con el clima tales como
los ingresos procedentes de productos y servicios diseñados para una economía con
bajas emisiones de carbono.
Deberían proporcionarse métricas para periodos históricos que permitan el análisis
de tendencias. Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionar
métricas prospectivas para las categorías de métricas relacionadas con el clima eintersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág. 82), de manera consistente con loshorizontes temporales de su planeación de negocios y estrategia. Además, cuando
no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular o estimar las métricas relacionadas con el clima.
Guías adicionales para los propietarios de activos
Los propietarios de activos deberían describir las métricas utilizadas para evaluar losriesgos y oportunidades relacionados con el clima en cada fondo o estrategia de inversión.
Cuando proceda, los propietarios de activos también deberían describir cómo hancambiado estas métricas a lo largo del tiempo.

A.
Introducción

Cuando aplique, los propietarios de activos deberían proporcionar las métricas
consideradas en las decisiones de inversión y en el monitoreo.

B.
Recomendaciones

Los propietarios de activos deberían describir en qué medida los activos que poseen y sus
fondos y estrategias de inversión, en su caso, están alineados con un escenario muy por
debajo de los 2 °C, utilizando el enfoque o métricas que mejor se adapten a su contexto
organizacional o a sus capacidades.74, 75

C.
Guías para todos
los sectoresLos propietarios de los activos deberían indicar qué clases de activos se incluyen.

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Divulgaciones
recomendadas

E.
Guías adicionales para
grupos no financierosb) Divulgar el Alcance1, Alcance 2 y Alcance 3(si aplica) de emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI) y losriesgos relacionados.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

73

74

75

76

77

78

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían presentar sus emisiones de GEI de alcance 1 y 2 conindependencia de una evaluación de la importancia relativa y, si procede, las emisiones
de GEI de Alcance 3 y los riesgos relacionados.76 Todas las organizaciones deberían
considerar divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3. 77, 78

Las organizaciones financieras pueden tener más dificultades para cuantificar la exposición a los riesgos relacionados con
el clima debido a los retos relacionados con el portafolio de inversiones agregado y la disponibilidad de datos. El Grupode Trabajo sugiere que las organizaciones financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa, siempre que losdatos y las metodologías lo permitan.
Esto podría incluir métricas prospectivas, objetivos de emisiones de GEI y avances en relación con los mismos, reducciónde emisiones en sus operaciones y cadenas de valor, supervisión de los gestores de activos y compromiso con las empresas en las que invierten en su transición hacia una economía baja en carbono. El Grupo de Trabajo reconoce que laaplicación de metodologías de alineación de portafolios plantea algunos retos, como los recursos necesarios, y alienta alas organizaciones a divulgar información cualitativa y cuantitativa, teniendo en cuenta los datos y metodologías existentes.
El informe del Equipo de Alineación de Portafolios, Measuring Portfolio Alignment, octubre de 2021, describe los enfoquespotenciales y las decisiones de diseño asociadas para las herramientas de alineación de portafolios.
Aunque la guía adicional del Grupo de Trabajo para los propietarios de activos aborda las consideraciones a tener encuenta a la hora de informar a los beneficiarios, el Grupo de Trabajo cree que la divulgación por parte de los propietariosde activos del grado en que sus activos están alineados con un escenario muy por debajo de los 2 °C también puede serde interés para un rango amplio de partes interesadas. Por ello, el Grupo de Trabajo alienta a los propietarios de activos
a divulgar esta información públicamente, cuando proceda.
Las emisiones son uno de los principales impulsores del aumento de las temperaturas globales y, como tales, son un
punto clave de las respuestas políticas, reguladoras, de mercado y tecnológicas para limitar el cambio climático. En consecuencia, es probable que organizaciones con emisiones significativas se vean más afectadas por el riesgo de transición.
Además, las limitaciones actuales o futuras de las emisiones, ya sea directamente mediante restricciones o indirectamentea través de presupuestos de carbono, pueden afectar a las organizaciones desde el punto de vista financiero.
El Grupo de Trabajo alienta encarecidamente a todas las organizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.
Aunque el Grupo de Trabajo reconoce los retos metodológicos y de datos asociados al cálculo de las emisiones de GEIde Alcance 3, cree que dichas emisiones son una métrica importante que refleja la exposición de una organización a losriesgos y oportunidades relacionados con el clima. Para obtener orientación sobre la notificación de las emisiones de GEIde Alcance 3, véase el documento The Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard del Protocolo.
A la hora de decidir si divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3, las organizaciones deberían tener en cuenta si dichas
emisiones constituyen una parte significativa de sus emisiones totales de GEI. Por ejemplo, véase el debate sobre el umbral del 40% en el documento de Science Based Targets initiative’s (SBTi) SBTi Criteria and Recommendations, Version 4.2,
abril de 2021, Section V, pág. 10.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

43

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionadas con
el clima cuando dicha información sea material.
Las emisiones de GEI deberían calcularse de acuerdo con la metodología del Protocolo
de GEI para permitir la agregación y la comparabilidad entre organizaciones yjurisdicciones. 79 Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionarla razón de eficiencia de GEI relacionada, generalmente aceptada y específica de laindustria.80
Las emisiones de GEI y las métricas asociadas deberían proporcionarse para periodos
históricos con el fin de permitir el análisis de tendencias. Además, cuando no sea
evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías
utilizadas para calcular o estimar las métricas.
Guías adicionales para los propietarios de activos
Los propietarios de activos deberían divulgar las emisiones de GEI de los activos que
poseen y la intensidad media ponderada del carbono (WACI, por sus siglas en Inglés) paracada fondo o estrategia de inversión, cuando los datos y las metodologías lo permitan.
Estas emisiones deberían calcularse de acuerdo con el Estándar Global de Contabilidad
y Reporte de GEI para la Industria Financiera desarrollado por la Asociación para laContabilidad Financiera del Carbono (Estándar PCAF) o una metodología comparable (Ver
Tabla 2, pág. 51).81

A.
Introducción

Además de la WACI, los propietarios de activos deberían considerar proporcionar otras
métricas de la huella de carbono que consideren útiles para la toma de decisiones.
Véase el Tabla 3 (pág. 53) para métricas adicionales comunes sobre huella de carbono y
exposición al carbono.82

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Divulgaciones
recomendadasc) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima y el desempeño
en comparación con losobjetivos.

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus objetivos clave relacionados con el clima,
tales como aquellos relacionados con las emisiones de GEI, el uso del agua, el uso dela energía, etc., de manera consistente con las categorías de métricas intersectoriales
relacionadas con el clima de la Tabla A2.1 (pág. 82), de acuerdo con los requisitos
reglamentarios previstos, las restricciones del mercado u otros objetivos. Entre otros
objetivos pueden incluir metas de eficiencia energética o económicas, tolerancias a
pérdidas financieras, evitar las emisiones de GEI en todo el ciclo de vida del producto uobjetivos de ganancias netas para productos y servicios diseñados para una economía
baja en carbono. Cuando describan sus objetivos, las organizaciones deberán considerarlo siguiente:― si el objetivo es absoluto o si estará basado en la intensidad;― los plazos en los que se debe cumplir el objetivo;

Apéndices― el año base a partir del cual se mide el progreso;― los indicadores clave de desempeño utilizados, para evaluar el progreso en relación
con los objetivos.
Las organizaciones que divulguen objetivos a mediano y largo plazo también deberían
divulgar los objetivos intermedios asociados de forma agregada o por la línea de negocio,
cuando estén disponibles.
Donde no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular los objetivos y medidas.

79

80

81

82

Aunque sigue habiendo desafíos, la metodología del Protocolo de Kioto es la norma internacional más aceptada y utilizada
para calcular los GEI. Las organizaciones pueden utilizar metodologías nacionales de elaboración de reportes si son consistentes con la metodología del Protocolo de GEI.
Para las industrias con un alto consumo de energía, es importante proporcionar métricas relacionadas con la intensidad
de las emisiones. Por ejemplo, las emisiones por unidad de producción económica (por ejemplo, unidad de producción,
número de empleados o valor añadido) se utiliza ampliamente.
El Grupo de Trabajo reconoce que el Estándar PCAF actualmente no proporciona orientación explícita sobre el cálculo
de las emisiones de GEI para ciertos productos financieros, incluyendo el capital privado que se refiere a los fondos deinversión, bonos verdes, bonos soberanos, préstamos para la burzatilización, fondos negociados en bolsa, derivados, yla suscripción de ofertas públicas iniciales (OPI). El PCAF señala que "la orientación sobre dichos productos financieros seconsiderará y publicará en ediciones posteriores del Estándar" (Estándar PCAF, pág. 44). El Grupo de Trabajo alienta a lospropietarios de activos a divulgar las emisiones de GEI de otros productos financieros, cuando se disponga de datos opuedan estimarse razonablemente, a medida que se publiquen las metodologías.
El Grupo de Trabajo reconoce los retos y limitaciones de las actuales métricas de la huella de carbono, incluyendo quetales métricas no deberían interpretarse necesariamente como métricas de riesgo. El Grupo de Trabajo reconoce que
algunos propietarios de activos pueden ser capaces de informar sobre la intensidad media ponderada de carbono o lasemisiones de GEI para sólo una parte de sus inversiones, dada la disponibilidad de datos y cuestiones metodológicas.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

44

4. Gestores de activos
Los gestores de activos, también conocidos como gestores de inversiones, son contratados por los clientes para invertir activos en su nombre. En este papel, los gestores de activos actúan como fiduciarios. Los
gestores de activos invierten dentro de las directrices especificadas por sus clientes para un mandato determinado establecido en un acuerdo de gestión de inversiones o en una especificación de producto. Es
importante destacar que los resultados de la inversión ya sean positivos o negativos, pertenecen al cliente. 83
Los clientes de los gestores de activos, como propietarios de los activos subyacentes, soportan la mayor
parte de los riesgos potenciales de transición y físicos a los que están expuestas sus inversiones. Del mismo
modo, los clientes de los gestores de activos se beneficiarán de los rendimientos potenciales de las oportunidades de inversión asociadas a la transición hacia una economía baja en carbono. La relevancia de losriesgos y oportunidades relacionados con el clima para un gestor de activos y sus clientes propietarios deactivos dependerá de una serie de variables, incluidos sus estilos y objetivos de inversión, las clases de activos en las que invierte, los mandatos de inversión, así como otros factores.
En el caso de que un gestor de activos sea una empresa pública, tiene dos audiencias distintas para la
divulgación de información financiera relacionada con el clima. El primer público son sus accionistas, quenecesitan comprender los riesgos y oportunidades de la empresa y cómo se gestionan. El segundo son sus
clientes, para quienes es más importante la divulgación de información específica sobre productos, estrategias de inversión o clientes.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Los clientes de los gestores de activos confían en los reportes de los gestores de activos para comprendercómo se gestionan los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en cada una de sus portafolios. Las
guías que se ofrecen a continuación abordan las consideraciones que deberían tener en cuenta los gestoresde activos a la hora de informar a sus clientes.

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Gobernanza

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Divulgar la gobernanza de la organización en torno a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadas

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectivaa) Describir la supervisión
por parte de la Junta
directiva de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima.

Apéndices

Guías para todos los sectores
Cuando se describe la supervisión por parte de la junta directiva sobre las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluir un análisis de lossiguientes aspectos:― los procesos y la frecuencia con que se informa a la junta directiva y/o a sus comités(por ejemplo, de auditoría, de riesgos u otros) sobre cuestiones relacionadas con el
clima;― si la junta directiva y/o los comités de la junta tienen en cuenta las cuestiones relacionadas con el clima al revisar y dar seguimiento a la estrategia, los principales planesde acción, las políticas de gestión de riesgos, los presupuestos anuales y los planes denegocio, así como al establecer los objetivos de desempeño de la organización, supervisar la implementación y el desempeño, y supervisar los principales gastos de capital,
adquisiciones y ventas de activos; y― cómo la junta directiva monitorea y supervisa el progreso comparándolo con los objetivos y metas definidas para abordar las cuestiones relacionadas con el clima.

Divulgaciones
recomendadasb) Describir la función dela administración en laevaluación y gestión de losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima.

Guías para todos los sectores
Cuando se describe la función de la administración relacionada con la evaluacióny gestión de las cuestiones relacionadas con el clima, las organizaciones deberían
considerar incluir la siguiente información:― si la organización ha asignado responsabilidades relacionadas con el clima a cargos
directivos o comités; y, en caso afirmativo, si dichos cargos directivos o comitésreportan a la de junta directiva o a un comité de la junta y si esas responsabilidades
incluyen la evaluación y/o gestión de cuestiones relacionadas con el clima;― una descripción de la(s) estructura(s) organizacional(es) relacionada(s);― procesos por los cuales se informa a la administración sobre cuestiones relacionadas
con el clima;― cómo la administración supervisa (a través de cargos específicos y/o comités de dirección) las cuestiones relacionadas con el clima.

83

Lenguaje introductorio extraído de Blackrock, “BlackRock Worldwide Leader in Asset and Risk Management”, febrero de2019.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

45

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los riesgos
y oportunidades
relacionados con el clima
que la organización haidentificado a corto,
mediano y largo plazo.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar la siguiente información:― una descripción de los horizontes considerados relevantes a corto, mediano y largo
plazo, teniendo en cuenta la vida útil de los activos o la infraestructura de la organización y el hecho de que las cuestiones relacionadas con el clima suelen manifestarse a
mediano y largo plazo;― una descripción de las cuestiones específicas relacionas con el clima que podrían
surgir en cada horizonte de tiempo (corto, mediano y largo plazo) y que podrían tener
un impacto financiero material en la organización; y― una descripción del proceso o procesos utilizados para determinar qué riesgos yoportunidades podrían tener un impacto financiero material en la organización.
Las organizaciones deberían considerar proporcionar una descripción de sus riesgos
y oportunidades por sector y/o geografía, según proceda. En relación a las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían remitirse a las Tablas A1.1 y A1.2
(pág. 76–77).

A.
Introducción

Divulgaciones
recomendadas

B.
Recomendacionesb) Describir el
impacto de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios, laestrategia y la planeación
financiera de laorganización.

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Guías para todos los sectores
Basándose en las divulgaciones recomendadas, las organizaciones deberían explicar
cómo identificaron cuestiones relacionadas con el clima que han afectado sus negocios,
estrategia y planeación financiera.
Las organizaciones deberían considerar incluir el impacto sobre sus negocios, estrategia
y planeación financiera en las siguientes áreas:― Productos y servicios― Cadena de suministro y/o cadena de valor― Actividades de adaptación y mitigación― Inversión en investigación y desarrollo― Operaciones (incluidos los tipos de operaciones y la ubicación de las instalaciones)― Adquisiciones o ventas de activos

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― Acceso a capital
Las organizaciones deberían describir cómo las cuestiones relacionadas con el
clima sirven de base para su proceso de planeación financiera, el periodo(s) detiempo utilizado(s) y cómo se priorizan estos riesgos y oportunidades. La divulgaciónde información de las organizaciones debe reflejar un panorama holístico de lasinterrelaciones entre los factores que afectan a su capacidad de crear valor a lo largo deltiempo.

Apéndices

Las organizaciones deberían describir el impacto de las cuestiones relacionadas con
el clima en sus resultados financieros (por ejemplo, ingresos, costos) y en su situación
financiera (por ejemplo, activos, pasivos).84
Si se utilizaron escenarios relacionados con el clima para informar la estrategia y laplaneación financiera de la organización, dichos escenarios deberán describirse.
Las organizaciones que han asumido compromisos de reducción de emisiones de GEI,
que operan en jurisdicciones que han asumido tales compromisos o que han acordado
cumplir las expectativas de los inversionistas en relación con la reducción de emisiones
de GEI deberían describir sus planes de transición a una economía baja en carbono, loscuales podrían incluir objetivos de emisiones de GEI y actividades específicas destinadas
a reducir las emisiones de GEI en sus operaciones y cadena de valor o a apoyar de otro
modo la transición.85

84
85

Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
Las organizaciones pueden aceptar cumplir las expectativas de los inversores en relación con la reducción de emisiones
de GEI por diversas razones, entre ellas la preocupación por el acceso o el costo del capital si no lo hacen.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

46

Estrategia
Divulgar los impactos actuales y potenciales de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en losnegocios, la estrategia y la planeación financiera de la organización cuando dicha información sea material.
Guías adicionales para los gestores de activos
Los gestores de activos deberían describir cómo toman en cuenta los riesgos yoportunidades relacionados con el clima en productos o estrategias de inversión
relevantes.
Los gestores de activos también deberían describir cómo cada producto o estrategia deinversión puede verse afectado por la transición a una economía baja en carbono.
Divulgaciones
recomendadasc) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluyendo
un escenario de 2 °C oinferior.

A.
Introducción

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir el grado de resiliencia de sus estrategias frente a
los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, teniendo en cuenta una transición
hacia una economía baja en carbono consistente con un escenario de 2 °C o inferior y,cuando sea pertinente para la organización, escenarios consistentes con un aumento delos riesgos físicos relacionados con el clima.86
Las organizaciones deberían considerar discutir:― cuando crean que sus estrategias pueden verse afectadas por los riesgos y oportunidades relacionados con el clima;― cómo podrían cambiar sus estrategias para hacer frente a esos riesgos y oportunidades potenciales;

B.
Recomendaciones― el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima sobre el desempeño
financiero (por ejemplo, ingresos, costos) y la situación financiera (por ejemplo, activos,
pasivos)87;yC.
Guías para todos
los sectores― los escenarios relacionados con el clima y el horizonte temporal considerado.

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Consulte la Sección D del Reporte del Grupo de Trabajo para obtener información sobre
la aplicación de escenarios al análisis prospectivo.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Gestión de Riesgos

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Divulgaciones
recomendadas

Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.

a) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.

Apéndices

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos de gestión de riesgos para identificar yevaluar los riesgos relacionados con el clima. Un aspecto importante de esta descripción escómo determinan las organizaciones la importancia relativa de los riesgos relacionados con
el clima en relación con otros riesgos.
Las organizaciones deberían describir si tienen en cuenta los requisitos normativos
existentes y emergentes relacionados con el cambio climático (por ejemplo, límites a lasemisiones), así como otros factores relevantes considerados.
Las organizaciones también deberían considerar divulgar lo siguiente:― procesos para evaluar la magnitud y alcance potencial de los riesgos relacionados con
el clima identificados, y― definiciones de la terminología de riesgo utilizada o referencias a los marcos existentes de clasificación de riesgos utilizados.
Guías adicionales para los gestores de activos
Los gestores de activos deberían describir la campaña de compromiso con empresas en
donde invierten para fomentar una mejor divulgación y prácticas relacionadas con losriesgos relacionados con el clima para mejorar la disponibilidad de datos y la capacidad
de los propietarios de activos para evaluar los riesgos relacionados con el clima.
Los gestores de activos también deberían describir cómo identifican y evalúan los riesgos
materiales relacionados con el clima para cada producto o estrategia de inversión. Esto
podría incluir una descripción de los recursos y herramientas utilizados en el proceso.

86

87

Al interpretar la frase "2 °C o inferior", las organizaciones deberían considerar alinear su análisis de escenarios con el
artículo dos del Acuerdo de París de 2015, que compromete a las partes a "mantener el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de 2 °C con respecto a los niveles preindustriales y proseguir los esfuerzos para limitar elaumento de la temperatura a 1.5 °C por encima de los niveles preindustriales".
Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

47

Gestión de Riesgos
Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasb) Describir los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos para gestionar los riesgos
relacionados con el clima, incluida la forma en que toman las decisiones para mitigar,transferir, aceptar o controlar esos riesgos.
Además, las organizaciones deberían describir sus procesos para priorizar los riesgos
relacionados con el clima, incluida la forma en que se determinan cuestiones dematerialidad dentro de sus organizaciones.
Al describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados con el clima, lasorganizaciones deberían abordar los riesgos incluidos en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág.
76–77), según proceda.
Guías adicionales para los gestores de activos
Los gestores de activos deberían describir cómo gestionan los riesgos materiales
relacionados con el clima para cada producto o estrategia de inversión.

Divulgaciones
recomendadasA.
Introducciónc) Describir cómo se
integran los procesos deidentificación, evaluacióny gestión de los riesgos
relacionados con el clima
en la gestión global deriesgos de la organización.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir cómo sus procesos para identificar, evaluar ygestionar los riesgos relacionados con el clima se integran en su gestión global de riesgos.

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Divulgaciones
recomendadas

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectivaa) Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima de acuerdo con su
estrategia y su proceso degestión de riesgos.

Apéndices

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar las métricas clave utilizadas para medir ygestionar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, tal y como se describen
en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), así como métricas consistentes con las categoríasde métricas relacionadas con el clima e intersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág.
82). 88
Las organizaciones deberían considerar incluir métricas sobre los riesgos relacionados
con el clima asociados al agua, la energía, el uso del suelo y la gestión de residuos cuando
sea pertinente y aplicable.
Cuando las cuestiones relacionadas con el clima sean materiales, las organizaciones
deberían considerar describir si se integran y como las métricas de desempeño
relacionadas se incorporan en las políticas de remuneración.
Cuando sea relevante, las organizaciones deberían facilitar sus precios internos delcarbono, así como métricas de oportunidades relacionadas con el clima, tales como losingresos procedentes de productos y servicios diseñados para una economía con bajas
emisiones de carbono.
Deberían proporcionarse métricas para periodos históricos que permitan el análisis
de tendencias. Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionar
métricas prospectivas para las categorías de métricas relacionadas con el clima eintersectoriales descritas en la Tabla A2.1 (pág. 82), de manera consistente con loshorizontes temporales de su planeación de negocios y estrategia. Además, cuando
no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las
metodologías utilizadas para calcular o estimar las métricas relacionadas con el clima.

88

Las organizaciones financieras pueden encontrar más difícil cuantificar la exposición a los riesgos relacionados con el
clima debido a los retos relacionados con la agregación de portafolios y la disponibilidad de datos. El Grupo de Trabajo
sugiere que las organizaciones financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa, siempre que los datos y las
metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

48

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.
Guías adicionales para los gestores de activos
Los gestores de activos deberían describir las métricas utilizadas para evaluar los riesgos
y oportunidades relacionadas con el clima en cada fondo o estrategia de inversión.
Cuando sea relevante, los gestores de activos también deberían describir cómo hancambiado estas métricas a lo largo del tiempo.
Cuando aplique, los gestores de activos deberían proporcionar las métricas consideradas
en las decisiones de inversión y monitoreo.
Los gestores de activos deberían describir en qué medida sus activos gestionados y sus
fondos y estrategias de inversión, en su caso, están alineados con un escenario muy
por debajo de los 2 °C, utilizando el enfoque o las métricas que mejor se adapten a su
contexto organizacional o a sus capacidades.89, 90
Divulgaciones
recomendadasb) Divulgar el Alcance1, Alcance 2 y Alcance 3(si aplica), de emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI), y losriesgos relacionados.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían presentar sus emisiones de GEI de alcance 1 y 2
independientemente de su análisis de materialidad y, si procede, las emisiones de GEIde Alcance 3 y los riesgos relacionados.91 Todas las organizaciones deberían considerar
divulgar las emisiones de GEI de Alcance 392, 93

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

89

90

91

92

93

Esto podría incluir métricas orientadas al futuro, objetivos de emisiones de GEI y avances en su consecución, reducción deemisiones en sus operaciones y cadenas de valor, y compromiso con las empresas participadas en su transición hacia una
economía baja en carbono. El Grupo de Trabajo reconoce que la aplicación de metodologías de alineación de portafolios
plantea algunos retos, como los recursos necesarios, y alienta a las organizaciones a divulgar información cualitativa ycuantitativa, teniendo en cuenta los datos y metodologías existentes. El informe del Equipo de Alineación de Portafolios,
Measuring Portfolio Alignment, octubre de 2021, describe los enfoques potenciales y las decisiones de diseño asociadas
para las herramientas de alineación de portafolios.
Si bien la guía adicional del Grupo de Trabajo para los gestores de activos aborda las consideraciones a tener en cuentaa la hora de informar a los clientes, el Grupo de Trabajo cree que la divulgación por parte de los gestores de activos delgrado en que sus activos bajo gestión están alineados con un escenario muy por debajo de los 2 °C también puede ser deinterés para una gama más amplia de partes interesadas. Por ello, el Grupo de Trabajo alienta a los gestores de activos a
divulgar esta información públicamente, cuando proceda.
Las emisiones son uno de los principales impulsores del aumento de las temperaturas globales y, como tales, son un
punto clave de las respuestas políticas, reguladoras, de mercado y tecnológicas para limitar el cambio climático. En consecuencia, es probable que organizaciones con emisiones significativas se vean más afectadas por el riesgo de transición.
Además, las limitaciones actuales o futuras de las emisiones, ya sea directamente mediante restricciones o indirectamentea través de presupuestos de carbono, pueden afectar a las organizaciones desde el punto de vista financiero.
El Grupo de Trabajo alienta encarecidamente a todas las organizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.
Aunque el Grupo de Trabajo reconoce los retos metodológicos y de datos asociados al cálculo de las emisiones de GEIde Alcance 3, cree que dichas emisiones son una métrica importante que refleja la exposición de una organización a losriesgos y oportunidades relacionados con el clima. Para obtener orientación sobre la notificación de las emisiones de GEIde Alcance 3, véase el documento The Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard del Protocolo.
A la hora de decidir si divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3, las organizaciones deberían tener en cuenta si dichas
emisiones constituyen una parte significativa de sus emisiones totales de GEI. Por ejemplo, véase el debate sobre el umbral del 40% en el documento de Science Based Targets initiative’s (SBTi) SBTi Criteria and Recommendations, Version 4.2,
abril de 2021, Section V, pág. 10.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

49

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima cuando dicha información sea material.
Las emisiones de GEI deberían calcularse de acuerdo con la metodología del Protocolo
de GEI para permitir la agregación y la comparabilidad entre organizaciones yjurisdicciones. 94 Cuando proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionarla razón de eficiencia de GEI relacionada y generalmente aceptada y específica de laindustria.95
Las emisiones de GEI y las métricas asociadas deberían proporcionarse para periodos
históricos con el fin de permitir el análisis de tendencias, Además, cuando no sea
evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías
utilizadas para calcular o estimar las métricas.
Guías adicionales para los gestores de activos
Los gestores de activos deberían divulgar las emisiones de GEI de sus activos gestionados
y la intensidad media ponderada de carbono (WACI) de cada fondo o estrategia deinversión, siempre que los datos y las metodologías lo permitan. Estas emisiones
deberían calcularse de acuerdo con el Estándar Global de Contabilidad y Reporte de GEI
para la Industria Financiera desarrollado por la Asociación para la Contabilidad Financieradel Carbono (Estándar PCAF) o una metodología comparable (Ver Tabla 2, pág. 51) 96
Además de WACI, los gestores de activos deberían considerar proporcionar otras métricas
de medición de la huella de carbono que consideren útiles para la toma de decisiones.
Véase el Tabla 3 (pág. 53) para otras métricas de huella de carbono y exposición.97

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Divulgaciones
recomendadas

C.
Guías para todos
los sectoresc) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima y el desempeño
en comparación con losobjetivos

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Guía para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus objetivos clave relacionados con el clima, tales
como aquellos relacionados con las emisiones de GEI, el uso del agua, el uso de la energía,etc., de manera consistente con las categorías de métricas intersectoriales relacionadas
con el clima de la Tabla A2.1 (pág. 82), de acuerdo con los requisitos reglamentarios
previstos, o las restricciones del mercado u otros objetivos. Entre otros objetivos pueden
incluir metas de eficiencia energética o económicas, tolerancias a pérdidas financieras,
evitar las emisiones de GEI en todo el ciclo de vida del producto u objetivos de ganancias
netas para productos y servicios diseñados para una economía baja en carbono.
Cuando describan sus objetivos, las organizaciones deberían considerar incluir lo siguiente:― si el objetivo es absoluto o si estará basado en la intensidad;

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― los plazos en los que se debe cumplir el objetivo;― el año base a partir del cual se mide el progreso;― los indicadores clave de desempeño utilizados para evaluar el progreso en relación
con los objetivos

Apéndices

Las organizaciones que divulguen objetivos a mediano y largo plazo también deberían
divulgar los objetivos intermedios asociados de forma agregada o por la línea de negocio,
cuando estén disponibles.
Cuando no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción delas metodologías utilizadas para calcular los objetivos y medidas.

94

95

96

97

Aunque sigue habiendo desafíos, la metodología del Protocolo de Kioto es la norma internacional más aceptada y utilizada
para calcular los GEI. Las organizaciones pueden utilizar metodologías nacionales de elaboración de reportes si son consistentes con la metodología del Protocolo de GEI.
Para las industrias con un alto consumo de energía, es importante proporcionar métricas relacionadas con la intensidad
de las emisiones. Por ejemplo, las emisiones por unidad de producción económica (por ejemplo, unidad de producción,
número de empleados o valor agregado) están muy extendidas.
El Grupo de Trabajo reconoce que el Estándar PCAF actualmente no proporciona orientación explícita sobre el cálculo delas emisiones de GEI para ciertos productos financieros, incluyendo el capital privado que se refiere a los fondos de inversión, bonos verdes, bonos soberanos, préstamos para la burzatilización, fondos negociados en bolsa, derivados, y la suscripción de ofertas públicas iniciales (OPI). El PCAF señala que "las guías sobre dichos productos financieros se estudiarány publicarán en ediciones posteriores del Estándar" (Estándar PCAF, pág. 44). El Grupo de Trabajo alienta a los gestores deactivos a divulgar las emisiones de GEI de otros productos financieros, cuando se disponga de datos o puedan estimarserazonablemente, a medida que se publiquen las metodologías.
El Grupo de Trabajo reconoce los retos y limitaciones de las actuales métricas de la huella de carbono, incluyendo que tales métricas no deberían interpretarse necesariamente como métricas de riesgo. El Grupo de Trabajo reconoce que algunos gestores de activos pueden ser capaces de informar sobre la intensidad media ponderada de carbono o las emisiones
de GEI para sólo una parte de los activos que gestionan, dada la disponibilidad de datos y cuestiones metodológicas.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima50

5. Métricas de huella de carbono y exposición
Las tablas siguientes proporcionan descripciones, fórmulas e información adicional para las métricas comunes de huella de carbono y exposición. La Tabla 2 proporciona detalles sobre las métricas de emisiones de
GEI para bancos, propietarios de activos y gestores de activos. La Tabla 3 (pág. 53) proporciona métricas dela huella de carbono que las organizaciones pueden encontrar útiles para informar, incluyendo la intensidad
media ponderada de carbono tanto para actividades de inversión como de suscripción de seguros.
Tabla 2

Métricas de emisiones de GEI para bancos, propietarios y gestores de activos
Actividades
Clase de activo

Acciones
listadasA.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Bonos
Corporativos
listadosD.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Descripción
Capital que senegocia en una
bolsa de valores
u otra institución
de intercambio devalores y que figura
en el balance generalde la institución
financiera.
Bonos corporativos
listados que senegocian en un
mercado y que están
en el balance generalde la institución
financiera.

FórmulaMonto en circulaciónc

Σ ( inlcuyendo el efectivo
c)Préstamo

Inversiones

—

Si

—

Si

Si

—

Valor de la compañía × Emisiones corporativasccValor de la compañía incluyendo el efectivo

98

Nota: el valor de las acciones listadas en circulaciones delas acciones cotizadas se define en función de su valor demercado (por ejemplo, el precio de mercado por el número
de acciones). Véase la página 49 del Estándar PCAF.
Para empresas privadas:

Monto en circulacióncΣ ( Capital total + Deuda × Emisiones corporativas )cccc: Empresa receptora del crédito o la inversión
Para empresas listadas:

Monto en circulaciónc

Emisiones corporativas
Valor de la compañía ×
Σ ( incluyendo)el efectivocF.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectivacc: Empresa receptora del crédito o la inversión
Nota: el valor de los bonos corporativos en circulación se define en función del valor contable de la deuda que el prestatariodebe al prestamista. Véase la página 49 del Estándar PCAF.

Apéndices

Crédito
Corporativo

98

Todos los préstamos ylíneas de crédito parafines corporativos
generales a empresas,organizaciones sinánimo de lucro
y cualquier otra
estructura deorganización que nose negocien en un
mercado y que figuren
en el balance generalde la institución
financiera.

Para empresas listadas:

Monto en circulaciónc

Emisiones corporativas
Valor de la compañía ×
Σ ( incluyendo)el efectivoccPara empresas públicas

Monto en circulacióncΣ ( Capital total + Deuda × Emisiones corporativas )cccc: Empresa receptora del crédito o la inversión

El Estándar PCAF se ajusta a la definición de EVIC que figura en el Manual sobre el Clima del Grupo de Expertos Técnicos en
Finanzas Sostenibles de la UE. Benchmarks and benchmarks’ ESG disclosures, definida como: “La suma de la capitalización
bursátil de las acciones ordinarias al cierre del ejercicio, la suma de la capitalización bursátil de las acciones ordinarias alcierre del ejercicio, la capitalización bursátil de las acciones preferentes al cierre del ejercicio y los valores contables dela deuda total y los intereses minoritarios. No se deduce el efectivo o equivalentes para evitar la posibilidad de valores
negativos de la empresa” (Estándar PCAF, pág. 62).

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

51

Acciones nocotizados

Financiaciónde proyectos

Bienes Raícescomerciales

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Hipotecas

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Créditoautomotriz

Apéndices

Todas las inversiones
de capital con
fines corporativos
generales a empresas,organizaciones sinánimo de lucro
y cualquier otra
estructura deorganización que
no se negocie en un
mercado y figure en elbalance general de lainstitución financiera.
Todos los préstamos
o capital a proyectos
con fines específicosque figuran en elbalance general de lainstitución financiera.
Préstamos e
inversiones dentrodel balance generalpara la compra
y refinanciaciónde bienes raícescomerciales (CRE)
Préstamos dentrodel balance generalpara la compra yrefinanciación dehipotecas, incluidas
viviendas individuales
y multifamiliares con
un número reducido
de unidades.
Préstamos y líneas decrédito a empresas yconsumidores que seutilizan para financiar
uno o varios vehículosde motor.

Monto en circulacióncΣ ( Capital total + Deuda × Emisiones corporativas )
c

c

—

Si

Si

Si

Si

Si

Si

—

Si

—

c

c: Empresa receptora del crédito o la inversión
Nota: el monto en circulación es el valor de capital en
circulación que la institución financiera posee en la empresa
privada. Se calcula multiplicando la participación relativa dela institución financiera en la empresa en la que se invierte
por el total del capital de dicha empresa de acuerdo con su
balance general.
Véanse las pág. 61–62 del Estándar PCAF.
.

Monto en circulaciónpΣ ( Capital total + Deuda × Emisiones del proyecto )pppp: Proyecto

Σ(bMonto en circulaciónb

Valor de las propiedades × Consumo energéticob,eoriginalesb

× Factor de emisióne)

b= inmueble
e= fuente de energía

Monto en circulaciónb

las propiedades × Consumo energético
Σ ( Valor deoriginales
)
b,e

b

b

× Factor de emisióne

b= inmueble
e= fuente de energía

Σ(v,fMonto en circulaciónv
Valor de las propiedades × Distancia recorridav
originalesv

× Eficiencia v, f × Factor de emisión f)v = Vehículo o flota de vehículos
f = Tipo de combustible

Nota: PCAF sigue añadiendo clases de activos. Las organizaciones financieras (denominadas instituciones financieras por el
PCAF) deberían consultar el Estándar PCAF para obtener las guías más recientes sobre la medición de las emisiones de GEI.99

99

Para más detalles sobre estas métricas, véase PCAF, The Global GHG Accounting and Reporting Standard for the Financial
Industry, noviembre de 2020.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

52

Tabla 3

Métricas comunes de huella de carbono y exposición
Métrica

Información suplementaria

Descripción

FórmulaExposición del portafolio a empresas intensivas en carbono, expresada en
toneladas deCO2e/millones de dólares de ingresos.

Σ(
i

n

Intensidad
media
ponderada decarbono (WACI):
Inversiones

Metodología

Valor actual de la inversióni
Valor actual del portafolioi

×Emisiones Alcance 1 y 2 del emisoriIngresos $M del emisori)

Las emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 se asignan sobre la base de laponderación del portafolio (el valor actual de la inversión en relación con elvalor actual del portafolio), en lugar del enfoque de la propiedad del capital(como se describe en la metodología para las emisiones totales de carbono).
Deberían utilizarse valores brutos.
+ La métrica puede aplicarse más fácilmente a todas las clases de activos, ya queno se basa en el enfoque de la propiedad de capital.
+ El cálculo de esta métrica es bastante sencillo y fácil de comunicar a losinversionistas.

Puntos claves

A.
Introducción+ La métrica permite la descomposición del portafolio y el análisis de atribución.
- La métrica es sensible a los valores atípicos.

B.
Recomendaciones- El uso de los ingresos (en lugar de la física u otras métricas) para normalizar losdatos tiende a favorecer a las empresas con niveles de precios más altos en
relación con sus pares.

C.
Guías para todos
los sectores

Descripción

D.
Guías adicionales parael sector financiero

FórmulaExposición del portafolio de operaciones de seguros a empresas intensivas en
carbono, expresada en toneladas de CO2e/millones de dólares de ingresos.

Σ(
i

n

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Intensidad
media
ponderada decarbono: Primas
de seguros100

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Metodología

Apéndices

Puntos claves

Prima bruta emitida por la
Emisiones Alcance 1 y 2 del aseguradoi
operación de seguro
Volumen total de primas brutas ×
Ingresos $M del aseguradoi
emitidas en el portafolio de seguros)

La metodología mide la intensidad de un portafolio de transacciones deseguros utilizando información sobre la intensidad de carbono para cadaentidad jurídica o empresa (seguros comerciales) o asegurado individual(seguros de personas). Cuando no se disponga de información sobre lasemisiones de GEI a nivel de empresa, puede utilizarse información sobre el
sector o el país. Cuando no se disponga de información sobre las primas
brutas emitidas, puede utilizarse información sobre el capital necesario, lacapacidad o las pérdidas previstas.
+ La métrica puede aplicarse más fácilmente a todas las clases de activos, ya
que no se basa en el enfoque de la propiedad de capital.
- El uso de los ingresos para normalizar los datos tiende a favorecer a lasempresas con niveles de precios más elevados en relación con sus homólogas.

100		Fuente: CRO Forum, “Carbon footprinting methodology for underwriting portfolios”, 1 de mayo de 2020.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

53

Descripción

FórmulaLas emisiones absolutas de gases de efecto invernadero asociadas a un
portafolio, expresadas en toneladas de CO2e.
Valor actual de la inversióniΣ ( Capitalización bursátil del emisor ×i

Metodología
Emisiones
totales decarbono)Emisiones Alcance 1 y 2 del emisoriinLas emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 se asignan a los inversionistas
sobre la base de un enfoque de propiedad de capital. Según este enfoque, si un
inversor posee el 5% de la capitalización bursátil total de una empresa, entonces
el inversor posee el 5% de la empresa, así como el 5% de las emisiones de GEI (ocarbono) de la empresa.
Aunque esta métrica se utiliza generalmente para las acciones públicas, sepuede utilizar para otras clases de activos mediante la asignación de lasemisiones de GEI a través de la estructura de capital total de la empresa en laque se invirtió (deuda y capital).
+ La métrica puede utilizarse para comunicar la huella de carbono de un
portafolio consistente con el protocolo de GEI.
+ La métrica puede utilizarse para seguir los cambios en las emisiones de GEI de
un portafolio.

Puntos claves

A.
Introducción
B.
Recomendaciones- Los cambios en la capitalización bursátil de las empresas subyacentes pueden
malinterpretarse.

C.
Guías para todos
los sectores

Descripción

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Emisiones totales de carbono de un portafolio normalizadas por el valor demercado del portafolio, expresadas en toneladas CO2e/M$ invertido.
i

Fórmula

Valor actual de la inversióniΣ ( Capitalización bursátil del emisor × Emisiones Alcance 1 y 2 del emisor )nii× Valor actual del portafolio ($M)

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva+ La métrica permite la descomposición del portafolio y el análisis de atribución.
- La métrica no suele utilizarse para comparar portafolios porque los datos no
están normalizados.

Huella decarbono

Metodología

Las emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 se asignan a los inversionistas
sobre la base de un enfoque de participación en el capital, tal como se describe
en la metodología para las emisiones totales de carbono.
El valor actual del portafolio se utiliza para normalizar los datos.
+ La métrica puede utilizarse para comparar portafolios entre sí y/o con un índicede referencia.

Apéndices+ Utilizar el valor de mercado del portafolio para normalizar los datos es bastante
intuitivo para los inversionistas.

Puntos claves+ La métrica permite la descomposición del portafolio y el análisis de atribución.
- La métrica no tiene en cuenta las diferencias de tamaño de las empresas (porejemplo, no tiene en cuenta la eficiencia de carbono de las empresas).
- Los cambios en la capitalización bursátil de las empresas subyacentes pueden
malinterpretarse.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

54

Descripción

Volumen de emisiones de carbono por millón de dólares de ingresos (eficiencia
de carbono de un portafolio), expresado en toneladas CO2e/$M de ingresos.
Valor actual de la inversiónii

FórmulaΣ ( Capitalización bursátil del emisor × Emisiones Alcance 1 y 2 del emisor )Σ(inIntensidad
de carbono

Metodología

i

i

n

Valor actual de la inversióni
Capitalización bursátil del emisori× Ingresos $M del emisori)

Las emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 se asignan a los inversionistas
sobre la base de un enfoque de participación en el capital, tal como se describe
en la metodología para las emisiones totales de carbono.
Los ingresos de la empresa (o emisor) se utilizan para ajustar el tamaño de laempresa a fin de proporcionar una medida de la eficiencia de la producción.
+ La métrica puede utilizarse para comparar portafolios entre sí y/o con un índicede referencia.

Puntos claves
A.
Introducción+ La métrica tiene en cuenta las diferencias de tamaño de las empresas (porejemplo, considera la eficiencia de carbono de las empresas).
+ La métrica permite la descomposición del portafolio y el análisis de atribución.
- El cálculo de esta métrica es algo complejo y puede ser difícil de comunicar.
- Los cambios en la capitalización bursátil de las empresas subyacentes pueden
malinterpretarse.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Descripción

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Exposición
a activos
relacionados
con el carbono

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

La cantidad o el porcentaje de activos relacionados con el carbono en el
portafolio, expresados en millones de dólares o en porcentaje del valor actualdel portafolio.

Fórmula de cantidad

Σ $M valor actual de las inversiones en activos relacionados al carbono

Fórmula de porcentajeΣMetodología$M valor actual de las inversiones en activos relacionados al carbono
× 100
Valor actual del portafolio

Esta métrica se centra en la exposición de un portafolio a los sectores e
industrias considerados más intensivos en emisiones de GEI. Deberían
101
utilizarse valores brutos.
+ La métrica puede aplicarse a todas las clases de activos y no depende de lasemisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 de las empresas subyacentes.

Apéndices

Puntos claves101- La métrica no proporciona información sobre sectores o industrias distintos delos incluidos en la definición de activos relacionados con el carbono (es decir,
los sectores de la energía y los servicios públicos con arreglo al Estándar deClasificación de la Industria Global, excluidos los servicios de abastecimiento deagua y las industrias de productores independientes de energía y electricidad
renovable).

Reconociendo que el término "activos relacionados con el carbono" no está bien definido, el Grupo de Trabajo alienta a
los bancos a utilizar una definición consistente para apoyar la comparabilidad. A efectos de divulgar información sobre
concentraciones significativas de exposición crediticia a activos relacionados con el carbono en virtud de este marco, el
Grupo de Trabajo sugiere a los bancos que definan los activos relacionados con el carbono como aquellos activos vinculados a los cuatro grupos no financieros identificados por el Grupo de Trabajo en su informe de 2017 (véase el Cuadro
4, pág. 56). Puede haber industrias o subindustrias que sea apropiado excluir, como las empresas de suministro de agua
y las industrias de productores independientes de energía y electricidad renovable. Los bancos deberían describir qué
industrias incluyen.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

55

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

E. Guías adicionales para grupos no financieros
Aunque todas las industrias podrían experimentar posibles impactos financieros derivados de los riesgos yoportunidades relacionados con el clima, el Grupo de Trabajo elaboró guías adicionales para los grupos nofinancieros (y sus cadenas de suministro y distribución relacionadas) con más probabilidades de sufrir impactos financieros que otras debido a su exposición a determinados riesgos físicos y de transición en torno
a las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI), la energía o la dependencia del agua asociados a sus
operaciones y productos.102 Estas industrias no financieras se agrupan en cuatro áreas clave (denominadas
grupos no financieros): Energía; Transporte; Materiales y Construcciones; y Agricultura, Alimentos y Productos Forestales.103 Las industrias de cada grupo figuran en la Tabla 4.104
Tabla 4

Industrias asociadas a los cuatro grupos no financieros
Energía― Petróleo y gas― Carbón― Empresas Eléctricas

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financieroTransporte

Agricultura, alimentos y
productos forestales

Materiales y construcciones― Transporte aéreo demercancías― Transporte aéreo dePasajeros― Transporte marítimo
― Transporte ferroviario― Servicios de transporte
por camión― Automóviles y― Componentes― Bebidas― Agricultura― Alimentos envasados ycarnes― Papel y productos
forestales― Metales y minería― Sustancias Químicas― Materiales deconstrucción― Bienes de capital― Gestión y desarrollo
inmobiliario

En la Figura 8 se ofrecen guías adicionales para los grupos no financieros en relación con determinadas
divulgaciones recomendadas relativas a la estrategia y a las métricas y objetivos.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Figura 8F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Guías adicionales para los grupos no financieros
Gobernanza

Apéndices

Gruposa)b)

Estrategiaa)b)Gestión de riesgos
c)

a)

b)

c)

Métricas y objetivos
a)

b)

c)

Energía
Transporte
Materiales y edificios
Agricultura, alimentos y
productos forestales

El Grupo de Trabajo elaboró una guía adicional para los grupos no financieros con el fin de proporcionar adichas organizaciones más antecedentes e información a tener en cuenta a la hora de elaborar información
consistente con las recomendaciones del Grupo de Trabajo. Estas guías adicionales deberían leerse y aplicarse conjuntamente con las guías para todos los sectores.

102
103

SASB, Boletín técnico sobre riesgos climáticos de la SASB nº: TB001–10182016, octubre de 2016.

		Estos cuatro grupos y sus industrias asociadas pretenden ser indicativos de las actividades económicas asociadas a estas
industrias y no categorías industriales definitivas.

104

El recuadro 2 del Informe de 2017 ofrece más detalles sobre la selección de estos cuatro grupos.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

57

Gobernanza
Divulgar la gobernanza de la organización sobre los riesgos y las oportunidades relacionadas con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir la función
de la administracióna la hora de evaluar ygestionar los riesgos
y las oportunidades
relacionados con el clima.

Guías para todos los sectores
A la hora de describir la supervisión de las cuestiones relacionadas con el clima porparte de la junta directiva, las organizaciones deberían considerar incluir un análisis de losiguiente:― los procesos y la frecuencia con la que la junta directiva y/o sus comités (por ejemplo,
los de auditoría, riesgos u otros) son informados sobre las cuestiones relacionadas
con el clima;― si la junta directiva y/o los comités de la junta directiva tienen en cuenta las cuestiones
relacionadas con el clima a la hora de revisar y orientar la estrategia, los principales
planes de acción, las políticas de gestión de riesgos, los presupuestos anuales y losplanes de negocio, así como a la hora de establecer los objetivos de desempeño de laorganización, supervisar la implementación y el desempeño, y supervisar los principales gastos de capital, adquisiciones y ventas de activos; y― cómo controla y supervisa la junta directiva los avances en relación con los objetivos ymetas para abordar las cuestiones relacionadas con el clima.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Divulgaciones
recomendadasb) Describir el control
de la junta directiva
sobre los riesgos ylas oportunidades
relacionados con el clima.

Guías para todos los sectores
Al describir el papel de la dirección en relación con la evaluación y gestión de lascuestiones relacionadas con el clima, las organizaciones deberían considerar incluir lasiguiente información:― si la organización ha asignado responsabilidades relacionadas con el clima a cargos ocomités de nivel directivo; y, en caso afirmativo, si esos cargos o comités de dirección
dependen de la junta directiva o de un comité de la junta directiva y si esas responsabilidades incluyen la evaluación y/o gestión de cuestiones relacionadas con el clima;

D.
Guías adicionales parael sector financiero― una descripción de la(s) estructura(s) organizativa(s) asociada(s);E.
Guías adicionales para
grupos no financieros― cómo supervisa la dirección (a través de cargos específicos y/o comités de dirección)
las cuestiones relacionadas con el clima.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices― procesos mediante los cuales se informa a la dirección sobre cuestiones relacionadas
con el clima; yEstrategia
Divulgar el impacto actual y potencial de los riesgos y las oportunidades relacionados con el clima sobre los negocios,la estrategia y la planeación financiera de la organización en los casos en los que dicha información sea material.

Divulgaciones
recomendadasa) Describir los riesgos
y las oportunidades
relacionados con el clima
que ha identificado laorganización a corto,
mediano y largo plazo.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar la siguiente información― una descripción de lo que consideran horizontes temporales relevantes a corto,
mediano y largo plazo, teniendo en cuenta la vida útil de los activos o infraestructurasde la organización y el hecho de que las cuestiones relacionadas con el clima suelen
manifestarse a mediano y largo plazo;― una descripción de las cuestiones climáticas específicos que podrían surgir en cadahorizonte temporal (corto, mediano y largo plazo) y que podrían tener un impacto
financiero material en la organización; y― una descripción del proceso o procesos utilizados para determinar qué riesgos yoportunidades podrían tener un impacto financiero material en la organización.
Las organizaciones deberían considerar proporcionar una descripción de sus riesgos
y oportunidades por sector y/o geografía, según proceda. Al describir las cuestiones
relacionadas con el clima, las organizaciones deberían remitirse a las Tablas A1.1 y A1.2
(pág. 76–77).

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

58

Estrategia
Divulgar el impacto actual y potencial de los riesgos y las oportunidades relacionados con el clima sobre los negocios,la estrategia y la planeación financiera de la organización en los casos en los que dicha información sea material.

Divulgaciones
recomendadasb) Describir el
impacto de los riesgos
y oportunidades
relacionados con el
clima en los negocios,la estrategia y laplanificación financiera dela organización.

Guías para todos los sectores
Basándose en las Divulgaciones recomendadas, las organizaciones deberían explicar
cómo han afectado a sus negocios, estrategia y planeación financiera las cuestiones
identificadas relacionadas con el clima.
Las organizaciones deberían considerar incluir el impacto en sus negocios, estrategia yplaneación financiera en las siguientes áreas:― Productos y servicios― Cadena de suministro y/o cadena de valor― Actividades de adaptación y mitigación― Inversión en investigación y desarrollo― Operaciones (incluidos los tipos de operaciones y la ubicación de las instalaciones)― Adquisiciones o ventas de activos― Acceso a capital
Las organizaciones deberían describir cómo las cuestiones relacionadas con el clima
sirven de base para su proceso de planeación financiera, el periodo o periodos de tiempo
utilizados y cómo se priorizan estos riesgos y oportunidades. La información divulgada porlas organizaciones debe reflejar un panorama holístico de las interdependencias entre losfactores que afectan a su capacidad de crear valor a lo largo del tiempo.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Las organizaciones deberían describir el impacto de las cuestiones relacionadas con
el clima en sus resultados financieros (por ejemplo, ingresos, costos) y en su situación
financiera (por ejemplo, activos, pasivos).105.

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Si se utilizaron escenarios relacionados con el clima para fundamentar la estrategia y laplaneación financiera de la organización, deberán describirse dichos escenarios.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Las organizaciones que hayan asumido compromisos de reducción de emisiones de
GEI, operen en jurisdicciones que hayan asumido tales compromisos o hayan acordado
cumplir las expectativas de los inversionistas en relación con la reducción de emisiones
de GEI deberían describir sus planes de transición a una economía baja en carbono,que podrían incluir objetivos de emisiones de GEI y actividades específicas destinadas a
reducir las emisiones de GEI en sus operaciones y cadena de valor o a apoyar de otro
modo la transición106.

Apéndices

Guías adicionales para grupos no financieros

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Las organizaciones podrían considerar discutir cómo se integran los riesgos yoportunidades relacionados con el clima en su (1) toma de decisiones actual y (2)formulación de estrategias, incluidas las hipótesis de planeación y los objetivos en torno ala mitigación del cambio climático, la adaptación u oportunidades tales como:― Investigación y desarrollo (I+D) y adopción de nuevas tecnologías.
― Actividades actuales y futuras comprometidas, como inversiones, reestructuraciones,
amortizaciones o deterioro de activos, amortización o deterioro de activos.
― Hipótesis de planeación crítica en torno a los activos heredados, por ejemplo, estrategias para reducir las operaciones intensivas en carbono, energía y/o agua.
― Cómo se tienen en cuenta las emisiones de GEI, la energía y el agua y otras exposiciones a riesgos físicos, si procede, en la planeación y asignación de capital; esto podría
incluir un análisis de las principales adquisiciones y ventas de activos, empresas
conjuntas e inversiones en tecnología, innovación y nuevas áreas de negocio a la luz
de los cambiantes riesgos y oportunidades relacionados con el clima.
― La flexibilidad de la organización a la hora de posicionar/reposicionar el capital para
hacer frente a los riesgos y oportunidades climáticas emergentes.

105
106

Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
Las organizaciones pueden aceptar cumplir las expectativas de los inversores en relación con la reducción de emisiones
de GEI por diversas razones, entre ellas la preocupación por el acceso o el costo del capital si no lo hacen.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

59

Estrategia
Divulgar el impacto actual y potencial de los riesgos y las oportunidades relacionados con el clima sobre los negocios,la estrategia y la planeación financiera de la organización en los casos en los que dicha información sea material.

Divulgaciones
recomendadasc) Describir la resiliencia
de la estrategia de laorganización, teniendoen cuenta diferentes
escenarios relacionados
con el clima, incluido
un escenario de 2 °C oinferior.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir el grado de resiliencia de sus estrategias frentea los riesgos y oportunidades climáticas, teniendo en cuenta una transición hacia una
economía baja en carbono consistente con un escenario de 2ºC o inferior y, cuando sea
relevante para la organización, escenarios consistentes con un aumento de los riesgos
físicos relacionados con el clima.
Las organizaciones deberían considerar discutir:― dónde creen que sus estrategias pueden verse afectadas por los riesgos y oportunidades relacionados con el clima;― cómo podrían cambiar sus estrategias para abordar dichos riesgos y oportunidades
potenciales;― el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima sobre los resultados
financieros (por ejemplo, ingresos, costos) y la situación financiera (por ejemplo, activos, pasivos); y― los escenarios relacionados con el clima y los horizontes temporales asociados considerados.

A.
Introducción

Para más información sobre la aplicación de escenarios al análisis prospectivo, véase la
Sección D del reporte del Grupo de Trabajo.

B.
Recomendaciones

Guías adicionales para grupos no financieros
Las organizaciones con más de mil millones de dólares estadounidenses equivalentes(USDE) de ingresos anuales deberían considerar la realización de análisis de escenarios
más sólidos para evaluar la resiliencia de sus estrategias frente a una serie de escenarios
relacionados con el clima, incluido un escenario de 2 °C o inferior y, cuando sea relevantepara la organización, escenarios consistentes con un aumento de los riesgos físicos
relacionados con el clima. 109, 110

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financieroPara evaluar la resiliencia de sus estrategias, las organizaciones deberían considerar
discutir las implicaciones de las diferentes suposiciones políticas, tendencias
macroeconómicas, rutas energéticas y supuestos tecnológicos utilizados en losescenarios relacionados con el clima disponibles al público. 111

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Para los escenarios relacionados con el clima utilizados, las organizaciones deberían
considerar proporcionar información sobre los siguientes factores para que losinversionistas y otras personas puedan comprender cómo se han extraído las
conclusiones del análisis de los escenarios:

Apéndices― Métricas de entrada críticas, suposiciones y opciones analíticas para los escenarios
relacionados con el clima utilizados, en particular en lo que se refiere a áreas clave
como las hipótesis políticas, las rutas de despliegue energético o tecnológico así comolas suposiciones de temporales relacionadas.
― Potenciales implicaciones financieras cualitativas o cuantitativas de los escenarios
relacionados con el clima, si aplican.112

107

108
109

110

Al interpretar la frase 2 °C o menor, las organizaciones deberán de considerar alinearse al Acuerdo de París de 2015, que
compromete a las partes a “mantener el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de 2ºC con respecto
a los niveles preindustriales y a proseguir los esfuerzos para limitar el aumento de la temperatura a 1.5ºC con respecto alos niveles preindustriales.”Estos impactos pueden describirse en términos cualitativos, cuantitativos o una combinación de ambos. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a incluir información cuantitativa, siempre que los datos y las metodologías lo permitan.
El Grupo de Trabajo espera que la aplicación de escenarios como herramienta para la evaluación prospectiva de los riesgos relacionados con el clima evolucione con el tiempo, a medida que se desarrollen y perfeccionen los escenarios, lasherramientas y los datos.

La inclusión de un escenario de 2 °C o inferior pretende servir como punto de anclaje para todas las organizaciones que
se alinea con los acuerdos climáticos internacionales actuales, reconociendo que el Acuerdo de París actualmente dice“muy por debajo de 2 grados.”

111
112

Esto ayudará a identificar las características clave que son relevantes para evaluar la estrategia a largo plazo (por ejemplo,
los cambios en la regulación, la tecnología y el impacto físico).
Al debatir las posibles implicaciones financieras cualitativas o cuantitativas, el Grupo de Trabajo no está pidiendo a lasorganizaciones que proporcionen una previsión financiera (para lo cual el análisis de escenarios no es apropiado). Se pidea las organizaciones que indiquen la dirección o los rangos de las posibles implicaciones financieras, por ejemplo, hacia
dónde podrían dirigirse aspectos financieros clave como el CapEx, la I+D, las cadenas de suministro o los ingresos.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

60

Gestión de Riesgos
Divulgar cómo la organización identifica, evalúa y gestiona los riesgos relacionados con el clima.
Divulgaciones
recomendadasa) Describir los procesosde la organización para
identificar y evaluar losriesgos relacionados con
el clima.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos de gestión de riesgos para
identificar y evaluar los riesgos relacionados con el clima. Un aspecto importante de esta
descripción es cómo determinan las organizaciones la importancia relativa de los riesgos
relacionados con el clima en relación con otros riesgos.
Las organizaciones deberían describir si tienen en cuenta los requisitos normativos
existentes y emergentes relacionados con el cambio climático (por ejemplo, límites a lasemisiones), así como otros factores relevantes considerados.
Las organizaciones también deberían considerar divulgar lo siguiente:― procesos para evaluar el tamaño y alcance potenciales de los riesgos relacionados con
el clima identificados y― definiciones de la terminología de riesgos utilizada o referencias a los marcos de clasificación de riesgos existentes utilizados.

Divulgaciones
recomendadasb) Describa los procesosde la organización para
gestionar los riesgos
relacionados con el clima.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus procesos para gestionar los riesgos relacionados
con el clima, incluyendo cómo toman decisiones para mitigar, transferir, aceptar o controlar
dichos riesgos. Además, las organizaciones deberían describir sus procesos para priorizar
los riesgos relacionados con el clima, incluyendo cómo se toman las decisiones dematerialidad dentro de sus organizaciones.
Al describir sus procesos de gestión de los riesgos relacionados con el clima, lasorganizaciones deberían abordar los riesgos incluidos en las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77),
según proceda.

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Divulgaciones
recomendadasc) Describir cómo losprocesos para identificar,
evaluar y gestionar losriesgos relacionados con
el clima están integrados
en la gestión general deriesgos de la organización.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir cómo sus procesos para identificar, evaluar ygestionar los riesgos relacionados con el clima están integrados en su gestión general deriesgos.

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y los objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y las oportunidades
relacionados con el clima relevantes en los casos que dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasa) Divulgar las métricas
utilizadas por laorganización para
evaluar los riesgos
y las oportunidades
relacionados con el clima
acorde con su procesode estrategia y gestión deriesgos.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar las métricas clave utilizadas para medir ygestionar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, tal y como se describen enlas Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77), así como las métricas consistentes entre las industrias, ymétricas relacionadas con el clima como se describen en la Tabla A2.1 (pág. 82).113 Cuando
sea pertinente y aplicable, las organizaciones deberían considerar incluir métricas sobre losriesgos relacionados con el clima asociados al agua, la energía, el uso del suelo y la gestiónde residuos.
Cuando las cuestiones relacionadas con el clima sean materiales, las organizaciones
deberían considerar el describir como las métricas relacionadas con el clima son
incorporadas en las políticas de remuneración.
Dónde sea relevante, las organizaciones deberían proporcionar sus precios internos decarbono, así como indicadores de oportunidades relacionadas con el clima, como losingresos procedentes de productos y servicios diseñados para una economía baja en
carbono.

113

Las organizaciones financieras pueden encontrar más difícil cuantificar la exposición a los riesgos relacionados con el
clima debido a los retos relacionados con la agregación de portafolios y la disponibilidad de datos. El Grupo de Trabajo
sugiere que las organizaciones financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa, siempre que los datos y las
metodologías lo permitan.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

61

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y los objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y las oportunidades
relacionados con el clima relevantes en los casos que dicha información sea material.
Las métricas deberían proveerse en forma de periodos históricos para permitir el análisis
de tendencias. Cuando proceda, en concordancia con sus horizontes temporales deplaneación empresarial o estratégica, las organizaciones deberían considerar proporcionar
métricas prospectivas para las categorías de indicadores relacionados con el clima
entre industrias y aplicables a todos los sectores descritos en la Tabla A2.1 (pág. 82).
Adicionalmente, cuando no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una
descripción de las metodologías utilizadas para calcular o estimar las métricas relacionadas
con el clima.
Guías adicionales para grupos no financieros
Para todas las métricas relevantes, las organizaciones deberían considerar proporcionar
tendencias históricas y proyecciones de futuro o prospectivas (por país y/o jurisdicción,
línea de negocio o tipo de activo). Las organizaciones también deberían considerar
la divulgación de las métricas que apoyan su análisis de escenarios y el proceso deplaneación estratégica que se utilizan para supervisar el entorno empresarial de laorganización desde una perspectiva estratégica y de gestión de riesgos.
Las organizaciones deberían considerar proporcionar métricas clave relacionadas conlas emisiones de GEI, la energía, el agua y otras exposiciones a riesgos físicos, el uso
del suelo y, si procede, las inversiones en adaptación al clima y mitigación del cambio
climático que aborden los posibles aspectos financieros del cambio de la demanda, losgastos, la valoración de activos y el costo de la financiación.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Divulgaciones
recomendadas

C.
Guías para todos
los sectoresb) Divulgar el Alcance 1,
Alcance 2 y, si procede, el
Alcance 3 de las emisiones
de gases de efecto
invernadero (GEI) y sus
riesgos relacionados.

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían proporcionar sus emisiones de GEI de Alcance 1 y Alcance2 independientemente de una evaluación de materialidad y, si es material, también lasemisiones de GEI de Alcance 3 y los riesgos relacionados.114 Todas las organizaciones
deberían considerar divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3115, 116.
Las emisiones de GEI deberían calcularse de acuerdo con la metodología del Protocolo
de GEI para permitir la agregación y la comparabilidad entre organizaciones yjurisdicciones.117 Según proceda, las organizaciones deberían considerar proporcionarla razón de eficiencia de GEI relacionados, generalmente aceptados y específicos delsector.118.
Las emisiones de GEI y las métricas asociadas deberían facilitarse para periodos
históricos a fin de permitir el análisis de tendencias. Además, cuando no sea evidente, lasorganizaciones deberían proporcionar una descripción de las metodologías utilizadas
para calcular o estimar las métricas.

Apéndices

114

115

116

117

118

Las emisiones son uno de los principales motores del aumento de la temperatura global y, como tales, son un punto clavede las respuestas políticas, reguladoras, de mercado y tecnológicas para limitar el cambio climático. En consecuencia, es
probable que las organizaciones con emisiones significativas se vean más afectadas por el riesgo de transición que otras
organizaciones. Además, las limitaciones actuales o futuras de las emisiones, ya sea directamente mediante restricciones
de las emisiones o indirectamente a través de presupuestos de carbono, pueden afectar a las organizaciones desde elpunto de vista financiero.
El Grupo de Trabajo alienta encarecidamente a todas las organizaciones a divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3.
Aunque el Grupo de Trabajo reconoce los datos y los retos metodológicos asociados con el cálculo de las emisiones de
GEI de Alcance 3, cree que dichas emisiones son una métrica importante que refleja la exposición de una organización alos riesgos y oportunidades relacionados con el clima. Para obtener orientación sobre la presentación de reportes sobre
las emisiones de GEI de Alcance 3, véase la Norma de Contabilidad y Presentación de Reportes sobre la Cadena de Valor
Corporativa (Alcance 3) del GHG Protocol.
A la hora de decidir si divulgar las emisiones de GEI de Alcance 3, las organizaciones deberían tener en cuenta si dichas
emisiones constituyen una parte significativa de sus emisiones totales de GEI. Por ejemplo, véase el debate sobre el umbral del 40% en el documento de la iniciativa Science Based Targets (SBTi) SBTi Criteria and Recommendations, Versión 4.2,
Abril 2021, Sección V, pág. 10.
Aunque sigue habiendo problemas, la metodología del Protocolo de GEI es la norma internacional más reconocida y utilizada para calcular las emisiones de GEI. Las organizaciones pueden utilizar metodologías nacionales de elaboración dereportes si son consistentes con la metodología del Protocolo de GEI.
Para las industrias con un alto consumo de energía, es importante proporcionar métricas relacionadas con la intensidad
de las emisiones. Por ejemplo, las emisiones por unidad de producción económica (por ejemplo, unidad de producción,
número de empleados o valor añadido) se utiliza ampliamente.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

62

Métricas y Objetivos
Divulgar las métricas y los objetivos utilizados para evaluar y gestionar los riesgos y las oportunidades
relacionados con el clima relevantes en los casos que dicha información sea material.
Divulgaciones
recomendadasc) Describir los objetivos
utilizados por laorganización para
gestionar los riesgos
y las oportunidades
relacionados con el
clima y el rendimiento
en comparación con losobjetivos.

Guías para todos los sectores
Las organizaciones deberían describir sus objetivos clave relacionados con el clima, comolos relacionados con las emisiones de GEI, el uso del agua, el uso de la energía, etc., en
concordancia con las categorías de métricas relacionadas con el clima e intersectoriales
de la Tabla A2.1 (pág. 82), cuando proceda, y de acuerdo con los requisitos normativos
previstos o las limitaciones del mercado u otros objetivos. Otros objetivos pueden incluir
metas de eficiencia o financieros, tolerancias de pérdidas financieras, emisiones de GEI
evitadas a lo largo de todo el ciclo de vida del producto, o metas de ingresos netos para
productos y servicios diseñados para una economía baja en carbono.
Al describir sus objetivos, las organizaciones deberían considerar incluir lo siguiente― si el objetivo es absoluto o basado en la intensidad;― plazos en los que se aplica el objetivo;― el año base a partir del cual se miden los avances; y― indicadores clave de desempeño utilizados para evaluar el progreso respecto a losobjetivos. Las organizaciones que divulguen objetivos a mediano o largo plazo deberían divulgar también los objetivos intermedios asociados en conjunto o por línea denegocio, si están disponibles.

A.
Introducción

Cuando no sea evidente, las organizaciones deberían proporcionar una descripción delas metodologías utilizadas para calcular los objetivos y las medidas.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Las siguientes secciones describen cómo cada uno de los cuatro grupos no financieros clave puede verse
afectado por cuestiones relacionadas con el clima, junto con algunos ejemplos de métricas que pueden ser
relevantes para el grupo. El Grupo de Trabajo también ha identificado categorías de métricas relacionadas
con el clima e intersectoriales que considera relevantes para todas las organizaciones (Tabla A2.1, pág. 82).
Además, las organizaciones de estos grupos deberían definir métricas y objetivos adaptados a sus riesgos yoportunidades particulares relacionados con el clima. Al momento de determinar las métricas más relevantes y útiles, se alienta a las organizaciones a colaborar con sus principales grupos de interés, incluidos losinversionistas, y a revisar los marcos disponibles públicamente.119

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices119

Los marcos existentes proporcionan una serie de métricas que una organización puede considerar útiles para divulgar diversos aspectos de sus riesgos y oportunidades relacionados con el clima. Véase, por ejemplo, GHG Protocol, Global Reporting
Initiative, ISO Standards, Sustainability Accounting Standards Board, Climate Disclosure Standards Board, World Resources
Institute, World Business Council for Sustainable Development, CDP y diversas guías específicas del sector.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

63

1. Grupo de energía
La energía es un elemento crítico en la economía, sirviendo como insumo primario o necesario en la mayoríade las actividades económicas. Este grupo comprende las organizaciones que extraen, procesan, producen
y distribuyen combustibles fósiles o energía eléctrica a otros sectores de la economía. Incluye, pero no selimita a, las industrias enumeradas en la Figura 9.
Aunque muchas de las cuestiones relacionadas con
el clima afectan al grupo de energía, las organizaciones de este grupo deberían considerar proporcionar información sobre las implicaciones financieras
de los posibles impactos físicos relacionados con el
clima (por ejemplo, dependencia del agua en zonasde alto estrés hídrico, mitigación de tormentas einundaciones graves) y los impactos de transición(por ejemplo, los requerimientos políticos, preciosdel carbono, nuevas tecnologías o cambios en la demanda del mercado) de los riesgos y oportunidades
relacionados con el clima.

A.
Introducción

Figura 9

Grupo de energía
Industria/Subindustria
Grupo

Petróleo y Gas

Energía

CarbónEmpresas eléctricas

Como proveedores de combustibles fósiles y electricidad, las organizaciones de este grupo suelen tener
una importante exposición financiera en torno a cuestiones de transición relacionadas con las emisiones de
GEI y, en muchos casos, dependen de la disponibilidad de agua. Por ejemplo, la mayor parte del suministro
actual de electricidad proviene de recursos de combustibles fósiles no renovables, lo que se traduce en una
exposición significativa a las transiciones en torno a las emisiones mundiales de GEI, ya sea directamente a
través del propio uso de energía de las empresas de servicios públicos para la producción o indirectamentea través de la combustión de combustibles fósiles. Las empresas de servicios públicos de electricidad, portanto, se enfrentan a un riesgo de transición significativo (es decir, el riesgo financiero derivado de los cambios en las valoraciones de los activos causados por el cambio estructural hacia un sistema energético con
bajas emisiones de carbono). Esto se debe a que las valoraciones de los activos del sector de los servicios
públicos corren el riesgo de sufrir el impacto disruptivo de los cambios políticos, tecnológicos y de portafolio
que se producirán en las próximas dos o tres décadas a medida que las políticas, la tecnología y los mercados evolucionen hacia un sistema energético con bajas emisiones de carbono.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Además de las emisiones de GEI, tanto la generación de energía hidroeléctrica como la refrigeración para la
generación de energía nuclear y no nuclear utilizan grandes cantidades de agua.121 Los riesgos físicos que
afectan a los suministros de agua crean una exposición potencialmente importante para esta industria.

Apéndices

La extracción de petróleo, gas y carbón se enfrenta a riesgos de transición similares como proveedores clavede las empresas eléctricas. Estas industrias también dependen en gran medida del agua.122, 123, 124
Estas características hacen que el Grupo de Energía sea especialmente sensible a los cambios físicos, políticos o tecnológicos que afectan a la demanda de combustibles fósiles, la producción y el uso de energía, laslimitaciones de emisiones y la disponibilidad de agua. El panorama regulador y competitivo que rodea a lasempresas eléctricas también difiere significativamente entre jurisdicciones, lo que dificulta enormemente laevaluación de los riesgos relacionados con el clima.

120

121
122
123
124

Según datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), las emisiones de CO2 procedentes de la combustión de combustibles en todos los sectores y actividades energéticas ascendieron a 33.5 gigatoneladas (Gt) en 2018, representando
así el 65% del total de las emisiones antropogénicas de GEI (51.9 Gt CO2e). La producción de electricidad y calor por sísola supuso 14 Gt, lo que representa el 42 por ciento de todas las emisiones de CO2 procedentes de la combustión decombustibles y el 27 por ciento de todas las emisiones antropogénicas de GEI. Para ponerlo en contexto, el siguiente
sector industrial con más emisiones fue el del transporte, con 8.3 Gt (25% de todas las emisiones de CO2 procedentes dela combustión de combustibles y 16 por ciento del total de emisiones antropogénicas de GEI). AIE, Emisiones de CO2 procedentes de la combustión de combustibles: Highlights, 2020; PBL Netherlands Environmental Assessment Agency, Trends in
Global CO2 and Total Greenhouse Gas Emissions: Informe 2020, 2020.
van Vilet, M., et al., “Power–generation system vulnerability and adaptation to changes in climate and water resources”, 2016.
IPIECA, Gestión de los recursos hídricos en la industria petrolera, 2005.
Consejo Internacional de Minería y Metales (ICCM), In Brief: Marco de gestión del agua, 2014.
Instituto de Recursos Mundiales (WRI), Water–Energy Nexus: Business Risks and Rewards, Washington, DC, 2016.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

64

En consecuencia, tanto los riesgos de transición como los riesgos físicos asociados al cambio climático pueden repercutir en los costos de operación y la valuación de activos de las organizaciones dedicadas a actividades energéticas. En particular, las organizaciones del Grupo de Energía suelen ser intensivas en capital,
requieren importantes inversiones financieras en activos fijos y gestión de la cadena de suministro, y tienen
horizontes de planeación de la estrategia empresarial y la asignación de capital más largos que muchos
otros sectores, horizontes que pueden verse especialmente afectados por los riesgos y oportunidades relacionados con el clima. Esto requiere una evaluación cuidadosa de los riesgos y oportunidades relacionados
con el clima para fundamentar las decisiones sobre sostenibilidad y rentabilidad futuras.
Para comprender plenamente el impacto del cambio climático en la estrategia empresarial y los planes
financieros de las actividades energéticas, es fundamental que la divulgación de información relacionada
con el clima sea transparente y útil para la toma de decisiones. En consecuencia, las divulgaciones deberían
centrarse en las evaluaciones cualitativas y cuantitativas y los impactos potenciales de lo siguiente:▪ cambios en el cumplimiento y costos operacionales, riesgos u oportunidades y explotación (por ejemplo, instalaciones más antiguas y menos eficientes o reservas de combustibles fósiles no explotables
en el suelo);▪ la exposición a cambios normativos o a la evolución de las expectativas de los consumidores y losinversionistas (por ejemplo, la expansión de las energías renovables en la combinación del suministro
energético); yA.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros▪ cambios en las estrategias de inversión (por ejemplo, oportunidades para aumentar la inversión enenergías renovables, tecnologías de captura de carbono y un uso más eficiente del agua).
Las organizaciones del Grupo de Energía deberían considerar proporcionar métricas adicionales específicas del sector.125 Entre los ejemplos de posibles métricas se incluyen el porcentaje de agua extraída en
regiones con un elevado estrés hídrico de referencia y la cantidad de emisiones brutas globales de Alcance
1 procedentes de (1) combustión, (2) fugas de hidrofluorocarbono, (3) emisiones de procesos, (4) emisiones
directamente liberadas y (5) emisiones fugitivas/fugas.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

125

Para más información específica del sector, véase SASB, “Climate Risk Technical Bulletin”, 12 de abril de 2021, WBCSD,“TCFD Oil and Gas Preparer Forum”, 18 de julio de 2018, y WBCSD, “TCFD Electric Utilities Preparer Forum”, 16 de julio de
2019.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

65

2. Grupo de transporte
El Grupo de transporte incluye, y no está limitado, a las industrias listadas en la Figura 10.
El transporte es crítico para la economía e impulsa
una porción significativa de las emisiones y la demanda de energía a través de la fase de producción y, lo
que es más importante, de la fase de uso. El sector
está sometido a una presión política y regulatoria
cada vez mayor para alcanzar los objetivos de emisiones en la fase de uso. Las crecientes restricciones
sobre la eficiencia del combustible en cuanto a emisiones seguirán repercutiendo en los costos de este
grupo, particularmente en torno a las inversiones eninnovación (nuevas tecnologías y eficiencias).126

Figura 10

Grupo de transporte
Industria/Subindustria

Transporte aéreo de carga
Transporte aéreo de pasajeros
GrupoTransporte

Transporte marítimo
Transporte ferroviario
Transporte de carga terrestre
Automóviles

Por tanto, es probable que el Grupo de Transporte se enfrente a retos financieros derivados de dos
factores principales. En primer lugar, los responsables políticos están fijando objetivos más estrictos en materia de emisiones y eficiencia del combustible
de las empresas de transporte. En segundo lugar, las nuevas tecnologías alrededor de vehículos de bajas
emisiones/eficiente consumo de combustible (por ejemplo, autos eléctricos) está cambiando el panorama
competitivo y de inversión. Las innovaciones tecnológicas y los nuevos participantes en el mercado pueden
debilitar la posición de mercado de las empresas, lo que se traduce en menores ingresos, mayores costos ymárgenes más estrechos. Los efectos de estos dos factores pueden verse agravados por la duración de losciclos de los productos de transporte, como automóviles y camiones, y especialmente de los equipos aéreos,
ferroviarios y marítimos. Al igual que en el Grupo de Energía, las inversiones en activos de larga duración(por ejemplo, instalaciones de manufactura, aviones, barcos) y los horizontes de planeación más largos son
factores relevantes que deberían tenerse en cuenta al considerar los riesgos y oportunidades relacionados
con el clima.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

En consecuencia, las divulgaciones deberían centrarse en las evaluaciones cualitativas y cuantitativas y los
impactos potenciales de lo siguiente:▪ riesgos financieros en torno a las instalaciones y equipos actuales, como posibles amortizaciones
anticipadas de equipos e inversiones en I+D o la eliminación anticipada de productos actuales debido
a restricciones o cambios en políticas o a la aparición de nuevas tecnologías;

Apéndices▪ inversiones en investigación y desarrollo de nuevas tecnologías y posibles cambios en la demanda dediversos tipos de empresas de transporte; y▪ oportunidades de utilizar nuevas tecnologías para cumplir los estándares sobre emisiones bajas ylos requisitos de aumentar la eficiencia de combustible, incluidos los vehículos de transporte (autos,
barcos, aviones, ferrocarril) que funcionan con una gama de combustibles tradicionales y alternativos
Las organizaciones del Grupo de Transporte deberían considerar proporcionar métricas adicionales específicas del sector.127 Entre los ejemplos de métricas potenciales se incluyen la economía de combustible media
ponderada de la flota de ventas por región y peso/número de personas transportadas, el Índice de Diseño
de Eficiencia Energética (EEDI) para los nuevos barcos, los reportes sobre el ciclo de vida de las emisiones de
GEI de los productos de transporte (aéreo, barco, ferrocarril, camión, automóvil).

126
127

Moody’s Global Credit Research, “Moody’s: Auto sector faces rising credit risks due to carbon transition”, 20 de septiembrede 2016.

Para más información específica del sector, véase SASB, “Climate Risk Technical Bulletin,” 12 de abril de 2021 y WBCSD,“TCFD Auto Preparer Forum,” 26 de mayo de 2021.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

66

3. Grupo de materiales y construcción
El Grupo de Materiales y Construcción incluye, pero no está limitada, a las industrias enumeradas en la
Figura 11.
Las organizaciones del Grupo de Materiales y Construcción suelen ser intensivas en capital, requieren
elevadas inversiones en plantas, equipamiento yedificios que son (relativamente) fijos en términosde ubicación, y dependen de fuentes de materias
primas y refinadas. Esto puede reducir la flexibilidad
de las organizaciones de este grupo para adaptarsea los riesgos del cambio climático.

Figura 11

Grupo de materiales y construcción
Industria/Subindustria

Metales y minería
Grupo
Materiales yconstrucción

Sustancias químicas
Materiales de construcción
Bienes de capital

Muchas de las actividades de este grupo dan lugar
Gestión y desarrollo
a exposiciones financieras en torno a elevadas emiinmobiliario
siones de GEI y alto consumo de energía. Además,varias industrias de este grupo dependen de la disponibilidad de agua y/o son vulnerables a los efectosde riesgos físicos graves o crónicos derivados de fenómenos meteorológicos.
Dado que el grupo es intensivo en capital y que las plantas e instalaciones tienen una larga vida útil, la aceleración de la I+D+i (investigación, desarrollo, demostración y despliegue) es de importancia crítica. Por lotanto, la divulgación de información sobre los planes y avances en I+D+i es valiosa para conocer la situación
actual y futura y los riesgos de las organizaciones del grupo.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

En consecuencia, las divulgaciones deberían centrarse en las evaluaciones cualitativas y cuantitativas y los
impactos potenciales de lo siguiente:E.
Guías adicionales para
grupos no financieros▪ restricciones más estrictas de las emisiones y/o fijación de precios de las emisiones de carbono e
impacto relacionado en los costos;F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva▪ los sectores de materiales de construcción e inmobiliario deberían evaluar los riesgos relacionados
con el aumento de la frecuencia y la gravedad de los fenómenos meteorológicos agudos o la creciente escasez de agua que impacta en su entorno operativo;

Apéndices▪ oportunidades para productos (o servicios) que mejoren la eficiencia, reduzcan el uso de energía yapoyen soluciones de productos de ciclo cerrado.
Las organizaciones del Grupo de Materiales y Construcción deberían considerar proporcionar métricas adicionales específicas del sector.128 Entre los ejemplos de posibles métricas se incluyen la intensidad energética de los edificios por superficie, la intensidad hídrica de los edificios (por ocupantes o superficie cuadrada),el porcentaje de agua dulce extraída en regiones con un estrés hídrico de base alto o extremadamente alto,y la superficie de edificios, plantas o propiedades situados en zonas designadas de riesgo de inundación.

128

Para más información específica del sector, véase SASB, “Climate Risk Technical Bulletin”, 12 de abril de 2021 y WBCSD,“Construction and Building Materials TCFD Preparer Forum”, 1 de julio de 2020.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

67

4. Grupo de agricultura, alimentos y productos forestales
El grupo de la agricultura, alimentos y los productos forestales incluye, entre otros, los sectores enumerados
en la Figura 12.
Los riesgos y oportunidades relacionados con el
clima en este grupo emanan en gran medida delas emisiones de GEI y de la gestión del agua y losresiduos, impulsados por el uso del suelo, las prácticas de producción y los cambios en los patrones
de uso del suelo. 129
Los impactos absolutos y relativos de los riesgos
físicos y de transición relacionados con el clima
variarán entre productores y procesadores de alimentos y fibras.

Figura 11

Grupo de agricultura, alimentos
y productos forestales
Industria/Subindustria
Grupo

Agricultura,alimentos y
productos forestales

BebidasAgricultura
Alimentos empaquetados
y carnes
Papel y productos forestales

Los productores, como las empresas agrícolas y forestales, se verán probablemente más afectados financieramente por los riesgos relacionados con los GEI y el agua (incluidos los fenómenos meteorológicos extremos y los cambios en los patrones de precipitaciones) que los procesadores.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Los productores agrícolas y forestales generan importantes emisiones no puntuales de GEI, principalmentea través de las prácticas de uso del suelo y los cambios en el mismo (por ejemplo, el pastoreo, las prácticas
de labranza del suelo, las prácticas de conservación, las prácticas de engorda, la deforestación o la forestación).130

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financieroLos procesadores, de alimentos, bebidas y procesadores de fibras (por ejemplo, papel), probablemente severán afectados relativamente menos por las emisiones directas de GEI (Alcance 1), pero más por las emisiones indirectas de GEI (Alcance 3) derivadas de sus cadenas de suministro y distribución. Los procesadores
también tendrán un énfasis similar en los riesgos y oportunidades relacionados con el agua y los residuos encomparación con los productores. La producción de bebidas y de papel, por ejemplo, depende del acceso aimportantes recursos hídricos y, en el caso de la producción de bebidas, a recursos hídricos de alta calidad.
Los riesgos y oportunidades en torno a los residuos incluyen materiales residuales como los desechos depapel y madera, las aguas residuales y los subproductos animales postprocesamiento.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

La evaluación del impacto de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima para el Grupo de Agricultura, Alimentos y Productos Forestales implica una serie de interacciones y compensaciones entre los aspectos relacionados con el clima del uso del suelo, el agua, los residuos, la captura de carbono, la biodiversidad
y la conservación, complicados por los objetivos contrapuestos a corto plazo en torno a la seguridad alimentaria (por ejemplo, mantener una producción suficiente para atender la creciente demanda de alimentos,
fibra, forraje y biocombustibles).
Las políticas y regulaciones sobre el uso del suelo y los requisitos de conservación, por ejemplo, pueden
limitar o impedir determinados usos del suelo y los recursos hídricos (por ejemplo, la deforestación, losderechos ribereños, las tierras cultivables). Estas políticas pueden provocar un deterioro significativo de losactivos si las tierras forestales o agrícolas no pueden utilizarse para producir alimentos o fibras.
Las oportunidades del Grupo de Agricultura, Alimentos y Productos Forestales se dividen principalmente entres categorías:

129

130

Según el Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC), la agricultura y la silvicultura son responsables de “algo menos de una cuarta parte de las emisiones antropogénicas de GEI, principalmente por la deforestación y las emisiones agrícolas derivadas de la ganadería, la gestión del suelo y de los nutrientes. La degradación forestal
antropogénica y la quema de biomasa (incendios forestales y quemas agrícolas) también representan contribuciones
relevantes”. (IPCC. “Agricultura, silvicultura y otros usos de la tierra (AFOLU)”, En: Cambio Climático 2014: Mitigación del Cambio Climático, 2014. Contribución del Grupo de Trabajo III al Quinto Informe de Evaluación del Grupo Intergubernamental
de Expertos sobre el Cambio Climático). La agricultura también es una gran consumidora de agua, principalmente para
regadío.
Para más información, véanse las definiciones de cambio de uso de la tierra y cambio indirecto de uso de la tierra en lapágina 1.265 de Cambio Climático 2014 del IPCC: Mitigación del Cambio Climático.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

68▪ Aumentar la eficiencia reduciendo el nivel de intensidad de carbono y agua por unidad de producción (por ejemplo, mediante híbridos resistentes a la sequía, organismos genéticamente modificados(OGM) eficientes en nutrientes, alimento y prácticas alimentarias que reduzcan las emisiones de metano del ganado).
▪ Reducción de insumos y residuos para un nivel determinado de producción (por ejemplo, prácticas
de gestión de nutrientes, prácticas de labranza, prácticas de conservación, biocombustibles, reducción de residuos alimentarios).
▪ Desarrollar nuevos productos y servicios con menor intensidad de carbono y agua (por ejemplo, bioplásticos).
Las divulgaciones de información, por lo tanto, deberían centrarse en información cualitativa y cuantitativa
relacionada tanto con los riesgos políticos y de mercado del grupo en las áreas de emisiones de GEI y agua,
como con sus oportunidades en torno al secuestro de carbono, el aumento de la producción de alimentos
y fibras, y la reducción de residuos, incluyendo:▪ Esfuerzos para reducir las emisiones de GEI y la intensidad del agua, incluyendo fuentes no puntuales
de GEI como los procesos de nutrientes de los cultivos, los procesos de gestión del ganado, la erosión,las prácticas de labranza, las prácticas de cuencas hidrográficas y la gestión forestal.

A.
Introducción▪ Esfuerzos para mejorar la sostenibilidad a través de un mejor reciclaje de los productos y residuos(por ejemplo, productos de madera, residuos de alimentos y subproductos animales).

B.
Recomendaciones▪ Impactos relacionados con el clima en la producción de alimentos y fibras (por ejemplo, fenómenos
meteorológicos o hídricos extremos).

C.
Guías para todos
los sectores▪ Oportunidades que capten los cambios en las tendencias empresariales y de consumo hacia productos, procesos y servicios alimentarios y de fibra que produzcan bajas emisiones y sean menos
intensivos en agua/residuos, manteniendo al mismo tiempo una seguridad alimentaria adecuada (porejemplo, bioplásticos, GMO, nuevos usos de la madera/subproductos animales).

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Las organizaciones del Grupo de Agricultura, Alimento y Productos Forestales deberían considerar proporcionar métricas adicionales específicas de la industria.131 Entre los ejemplos de métricas potenciales se incluyen el total de agua extraída y el total de agua consumida, el porcentaje de agua extraída y consumida en
regiones con un estrés hídrico de base alto o extremadamente alto, las emisiones procedentes de procesos
biológicos, los cambios en las reservas de carbono como resultado del uso del suelo y los cambios en el uso
del suelo.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices131

Para más información específica del sector, véase SASB, “Climate Risk Technical Bulletin”, 12 de abril de 2021 y WBCSD,“Food, Agriculture and Forest Products TCFD Preparer Forum”, 9 de abril de 2020.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

69

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

F. Principios fundamentales para una divulgaciónde información efectiva
Para respaldar sus recomendaciones y ayudar a orientar la evolución actual y futura de la información financiera relacionada con el clima, el Grupo de Trabajo elaboró una serie de principios para una divulgación
efectivas.132 A medida que la comprensión y los enfoques de las cuestiones relacionadas con el clima evolucionen con el tiempo, también lo hará la información financiera relacionada con el clima. Estos principios
pueden ayudar a conseguir una divulgación de información de alta calidad y útil para la toma de decisiones,
que permita a los usuarios comprender el impacto del cambio climático en las organizaciones. El Grupo deTrabajo alienta a las organizaciones que adopten sus recomendaciones, a tener en cuenta estos principios ala hora de desarrollar la divulgación de información financiera relacionada con el clima.
Los principios de divulgación de información del Grupo de Trabajo son completamente consistentes con
otros marcos aceptados internacionalmente para reportar financieros y que aplican generalmente a la mayoría de proveedores de divulgación financiera . Se basan en las características cualitativas y cuantitativasde la información financiera y promueven los objetivos generales de producir divulgación de información
consistente, comparable, fiable, clara y eficiente, tal y como destacó el Consejo de Estabilidad Financiera al
crear el Grupo de Trabajo. Los principios, en su conjunto, están diseñados para ayudar a las organizaciones
a dejar claros los vínculos y las conexiones entre las cuestiones relacionadas con el clima y su gobernanza,
estrategia, gestión de riesgos y métricas y metas.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Principio 1: La divulgación de información debería presentar información relevante
La organización debe proporcionar información específica sobre el impacto potencial de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en sus mercados, negocios, estrategia corporativa o de inversión, estados financieros y flujos de efectivo futuros.

D.
Guías adicionales parael sector financiero▪ La divulgación de información debería ser eliminada si son no material o redundantes para evitar
ocultar información relevante. Sin embargo, cuando un riesgo particular o problema atrae el interéso la atención de los inversionistas y del mercado, puede ser útil para la organización el incluir una
declaración de que el riesgo o problema no es significativo. Esto demuestra que el riesgo o problema
se ha considerado y no se ha pasado por alto.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva▪ La divulgación de información debe presentarse con suficiente detalle para permitir a los usuarios
evaluar la exposición de la organización y el enfoque para abordar las cuestiones relacionadas con
el clima, entendiendo al mismo tiempo que el tipo de información, la forma en que se presenta y las
notas que la acompañan diferirán entre las organizaciones y estarán sujetas a cambios a lo largo deltiempo.

Apéndices▪ Los impactos relacionados con el clima pueden producirse a corto, mediano y largo plazo. Las organizaciones pueden experimentar impactos crónicos y graduales (como los debidos a cambios en lospatrones de temperatura), así como impactos agudos y abruptos (como los debidos a inundaciones,
sequías o acciones reguladoras repentinas). Una organización debe proporcionar información desdela perspectiva del impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima en la creación devalor, teniendo en cuenta y abordando los diferentes plazos y tipos de impactos.
▪ Las organizaciones deberían evitar divulgaciones de información genéricas o repetitivas que no agreguen valor a la comprensión de las cuestiones por parte de los usuarios. Además, cualquier métrica
propuesta debe describir adecuadamente o servir como sustituto del riesgo o el desempeño y reflejar cómo gestiona la organización el riesgo y las oportunidades.

Principio 2: La información debe ser específica y completa▪ Los reportes de una organización deberían proporcionar una visión completa de su exposición a losposibles impactos relacionados con el clima; la naturaleza y el tamaño potencial de dichos impactos;
la gobernanza, la estrategia, los procesos para gestionar los riesgos relacionados con el clima y el desempeño respecto a la gestión de riesgos y oportunidades relacionados con el clima de la organización.

132

Estos principios son una adaptación de los incluidos en “Enhancing the Risk Disclosures of Banks” del Grupo de Trabajo
sobre Divulgación Mejorada.

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima71

▪ Para ser suficientemente comprensiva, la divulgación de información debería contener información
histórica y prospectiva que permitan a los usuarios evaluar sus expectativas previas en relación con
el desempeño actual y valorar las posibles implicaciones financieras futuras.
▪ Para la información cuantitativa, la divulgación de información debería incluir una explicación de la
definición y el alcance aplicados. Para los datos orientados al futuro, esto incluye la aclaración de lossupuestos claves utilizados. La divulgación de información cuantitativa futura deberá estar alienada
con los datos utilizados por la organización para la toma de decisiones de inversión y la gestión deriesgos.
▪ Cualquier análisis de escenarios debería basarse en datos u otra información utilizada por la organización para la toma de decisiones de inversión y la gestión de riesgos. Cuando sea apropiado, la organización también debería demostrar el efecto que tienen los cambios en las principales metodologías
e hipótesis subyacentes, tanto en términos cualitativos como cuantitativos, sobre determinados métricas de riesgo o exposiciones.

Principio 3: La divulgación de información debe ser clara, equilibrada y comprensible.
A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Apéndices▪ La divulgación de información debería redactarse con el objetivo de comunicar información financiera que satisfaga las necesidades de un rango de usuarios del sector financiero (por ejemplo, inversionistas, prestamistas, aseguradoras, analistas). Para ello es necesario reportar a un nivel que vaya
más allá del cumplimiento de los requisitos mínimos. La divulgación de información debería ser lo suficientemente granular para informar a los usuarios sofisticados, pero también debería proporcionar
información concisa para los menos especializados. Una comunicación clara permitirá a los usuarios
identificar eficientemente la información clave.
▪ La divulgación de información debería mostrar un equilibrio apropiado entre la información cualitativa y cuantitativa y el uso del texto, números y presentaciones gráficas, según proceda.
▪ Las explicaciones narrativas justas y equilibradas deberían proporcionar información sobre el significado de la divulgación de información cuantitativa, incluidos los cambios o la evolución que muestrana lo largo del tiempo. Además, las explicaciones narrativas equilibradas requieren que tanto los riesgos como las oportunidades se describan de forma imparcial.
▪ La divulgación de información debería proporcionar explicaciones directas de las cuestiones. Los términos utilizados en la divulgación de información debería explicarse o definirse para que los usuarios
puedan comprenderlos correctamente.

Principio 4: La información debe ser consistente a lo largo del tiempo▪ La divulgación de información debe ser consistente a lo largo del tiempo para permitir a los usuarios
comprender el desarrollo y/o la evolución del impacto de las cuestiones relacionadas con el clima en
los negocios de la organización. La divulgación de información debe presentarse utilizando formatos,
lenguaje y métricas consistentes de un periodo a otro para permitir comparaciones entre periodos.
Es preferible presentar información comparativa; sin embargo, en algunas situaciones puede ser preferible incluir una nueva divulgación de información incluso si la información comparativa no puede
prepararse o expresarse nuevamente.
▪ Cambios en la divulgación de información y en los enfoques relacionados o formatos (por ejemplo,
debido a la evolución de las cuestiones relacionadas con el clima y a la evolución de las prácticas deriesgo, gobernanza, metodologías de medición o prácticas contables) pueden ser esperadas debido
a la relativa inmadurez de la divulgación de información relacionada con el clima. Cualquier cambio
de este tipo deberá explicarse.

Principio 5: La divulgación de información debería ser comparable entre organizaciones deun mismo sector, industria o portafolio.
▪ La divulgación de información debe permitir comparaciones significativas de la estrategia, las actividades empresariales, los riesgos y el desempeño entre organizaciones y dentro de sectores yjurisdicciones.
▪ El nivel de detalle en la divulgación de información debería de permitir la comparación y evaluaciónde riesgos entre sectores y a nivel de portafolio, cuando sea apropiado.
▪ Lo ideal sería que los reportes se ubicaran de forma consistente en todas las organizaciones, es decir,
en los informes financieros, para facilitar el acceso a la información relevante.
Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

72

Principio 6: La divulgación de información debe ser confiable, verificable y objetiva.
▪ Las divulgaciones de información debería proporcionar información confiable de alta calidad. Debería
ser precisa y neutral, es decir, libres de prejuicios.
▪ La divulgación de información orientadas al futuro implicarán intrínsecamente el juicio de la organización (que deberá explicarse adecuadamente). En la medida de lo posible, la divulgación de información debería basarse en datos objetivos y utilizar las mejores metodologías de medición de su clase,lo que incluiría la práctica común de la industria a medida que evoluciona.
▪ La divulgación de información debe definirse, recopilarse, registrarse y analizarse de forma que la
información reportada pueda verificarse para garantizar su alta calidad. Para la información orientada al futuro, esto significa que las hipótesis utilizadas pueden rastrearse hasta sus fuentes. Esto no
implica un requisito de garantía externa independiente; sin embargo, la divulgación de información
debería estar sujeta a procesos de gobernanza interna que sean iguales o sustancialmente similaresa los utilizados para los reportes financieros.

Principio 7: La divulgación de información debería proporcionarse en el momento oportuno.
A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva▪ La información debe entregarse a los usuarios o actualizarse oportunamente utilizando los mediosde comunicación apropiados, al menos, una vez al año dentro del informe financiero general.
▪ Los riesgos relacionados con el clima pueden dar lugar a acontecimientos disruptivos. En caso deque se produzcan acontecimientos de este tipo con un impacto financiero material, la organización
debe proporcionar una actualización oportuna de las revelaciones relacionadas con el clima, según
proceda.
Los informadores pueden encontrarse con tensiones en la aplicación de los principios fundamentales expuestos. Por ejemplo, una organización puede actualizar una metodología para cumplir el principio de comparabilidad, lo que podría dar lugar a un conflicto con el principio de consistencia. También pueden surgir
tensiones dentro de un mismo principio. Por ejemplo, el Principio 6 establece que la divulgación de información debe ser verificable, pero las suposiciones que se hacen sobre la divulgación de información orientada
al futuro a menudo requieren un juicio significativo por parte de la dirección que es difícil de verificar. Estas
tensiones son inevitables, dado el amplio abanico de necesidades, a veces contrapuestas, de los usuarios
y de quienes preparan la divulgación de información. Las organizaciones deberían tratar de encontrar un
equilibrio adecuado entre la divulgación de información que satisfaga razonablemente las recomendaciones
y los principios, evitando al mismo tiempo abrumar a los usuarios con información innecesaria.

Apéndices

Implementación de las recomendaciones del Grupo de trabajo sobre divulgación de información financiera relacionada con el clima

73

ApéndicesApéndice 1: Riesgos, oportunidades e impactos financieros
relacionados con el clima
El objetivo central de las recomendaciones del Grupo de Trabajo es fomentar que las organizaciones evalúen y divulguen, como parte de la preparación de informes financieros y procesos de reporteo, los riesgos
y oportunidades materiales relacionados con el clima más pertinentes para sus actividades empresariales.
El Grupo de Trabajo dividió los riesgos relacionados con el clima en dos grandes categorías: (1) riesgos
relacionados con la transición a una economía baja en carbono y (2) riesgos relacionados con los impactos
físicos del cambio climático. El Grupo de Trabajo identificó ciertas subcategorías dentro de cada una de estas
categorías.

A.
Introducción

Riesgos de transición

Riesgos físicos― Política y legislación― Graves― Tecnología― Crónicos― Mercado― Reputación

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

El Grupo de Trabajo dividió las oportunidades relacionadas con el clima en cinco grandes categorías relacionadas con la eficiencia de los recursos y el ahorro de costos, la adopción de fuentes de energía de bajas
emisiones, el desarrollo de nuevos productos y servicios, el acceso a nuevos mercados y la creación de resiliencia a lo largo de la cadena de suministro.

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Oportunidades

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― Fuente de energía

Apéndices― Eficiencia de los recursos― Productos y servicios― Mercados― Resiliencia

Las Tablas A1.1 y A1.2 (pág. 76–77) ofrecen ejemplos e impactos financieros potenciales relacionados con las
categorías específicas de riesgos y oportunidades relacionados con el clima que identificó el Grupo de Trabajo. Téngase en cuenta que las subcategorías de riesgos y los ejemplos descritos en cada categoría principal
no son mutuamente excluyentes, y que existe duplicación.
La Tabla A1.3 (pág. 78) proporciona ejemplos adicionales de cómo las organizaciones podrían verse afectadas por los impactos financieros relacionados con el clima.

Apéndices75

La Tabla A1.3 (pág. 78) proporciona ejemplos adicionales de cómo las organizaciones podrían verse afectadas por los impactos financieros relacionados con el clima.
Tabla A1.1

Ejemplos de riesgos relacionados con el clima y repercusiones financieras potenciales

Tipo

Riesgos relacionados con el clima133

Impactos financieros potenciales

Política y legislación― Incremento en el precio de las emisiones de GEI― Mayores obligaciones para el reporte deemisiones― Mandatos y regulación de productos y servicios
existentes― Exposición a litigios― Aumento de los costos de operación (por ejemplo,
mayores costos de cumplimiento, aumento de las
primas de seguros)― Amortizaciones, deterioro de activos y retirada
anticipada de activos existentes debido a cambios
de políticas― Aumento de los costos y/o reducción de la demanda
de productos y servicios como consecuencia demultas y sentencias

Tecnología

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Riesgos de transición

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva― Sustitución de productos y servicios existentes por
opciones con bajas emisiones― Amortización y retirada anticipada de activos
existentes― Inversión no exitosa en nuevas tecnologías― Reducción de la demanda de productos y servicios― Costos de transición a tecnologías bajas enemisiones― Gastos de investigación y desarrollo (I+D) en
tecnologías nuevas y alternativas― Inversiones de capital en desarrollo tecnológico
― Costos de adopción/establecimiento de nuevas
prácticas y procesos

Mercado― Cambios en el comportamiento de los clientes― Incertidumbre en las señales del mercado― Aumento del costo de materias primas

Apéndices― Reducción de la demanda de bienes y servicios
debido al cambio en las preferencias de losconsumidores.
― Aumento de los costos de producción debido a loscambios en los precios de los insumos (por ejemplo,
energía, agua) y los requisitos de producción (porejemplo, tratamiento de residuos).
― Cambios bruscos e inesperados en los costos deenergía
― Cambio en la combinación y las fuentes de ingresos,
resultando en una disminución de los ingresos.
― Revaluación de activos (por ejemplo, reservas decombustibles fósiles, valuación de tierras, valuaciónde valores).

Reputación― Cambios en las preferencias de los consumidores― Estigmatización del sector― Mayor preocupación de las partes interesadaso retroalimentación negativa de las partes
interesadas― Reducción de los ingresos por disminución de la
demanda de bienes y servicios― Reducción de ingresos por disminución de lacapacidad de producción (por ejemplo, retraso enlas aprobaciones de planeación, interrupciones enla cadena de suministro).
― Reducción de ingresos por efectos negativos enla gestión y planeación de la mano de obra (porejemplo, atracción y retención de empleados).
― Reducción de la disponibilidad de capital133

Los riesgos de las subcategoría descritos en cada categoría principal no se excluyen mutuamente, y existen algunos solapamientos.

Apéndices76

Tabla A1.1

Ejemplos de riesgos relacionados con el clima y repercusiones financieras potenciales
Graves― Aumento de la gravedad de fenómenos
meteorológicos extremos como ciclones einundaciones

Riesgos físicos

Crónicos― Reducción de ingresos por disminución de lacapacidad de producción (por ejemplo, dificultades
de transporte, interrupciones de la cadena desuministro)― Reducción de los ingresos y aumento de los costos
por los impactos negativos sobre la mano de obra
(por ejemplo, salud, seguridad, absentismo).

― Cambios en los patrones de precipitacióny la variabilidad extrema de los patrones
meteorológicos― Amortización y retirada anticipada de activos
existentes (por ejemplo, daños a bienes y activos en
zonas de "alto riesgo")― Aumento de las temperaturas medias― Aumento de los costos de operación (por ejemplo,
suministro inadecuado de agua para las centrales
hidroeléctricas o refrigeración de centrales
nucleares y de combustibles fósiles)― Aumento del nivel del mar― Aumento en costos de capital (por ejemplo, daño ainstalaciones)― Reducción de ingresos por menores ventas/
producción

A.
Introducción― Aumento de primas de seguro y disminución
potencial de la disponibilidad de seguros para
activos en lugares de “alto riesgo”

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Tabla A1.2

D.
Guías adicionales parael sector financiero

Tipo

Eficiencia de los recursos

Ejemplos de oportunidades relacionadas con el clima y posibles repercusiones financieras

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Productos y servicios

Fuente de energía

Apéndices

134

Oportunidades relacionadas con el clima134

Posibles repercusiones financieras― Uso de modos más eficientes de transporte― Reducción de los costos de operación (por ejemplo,
mediante mejoras de la eficiencia y reducción decostos)― Uso de procesos de producción y distribución
más eficientes― Uso del reciclaje― Transitar a edificios más eficientes― Reducción del uso y consumo de agua

― Aumento de la capacidad de producción, lo que se
traduce en ingresos― Aumento del valor de los activos fijos (por ejemplo,
edificios con alto nivel de eficiencia energética)― Ventajas para la gestión y planeación de la mano deobra (por ejemplo, mejora de la salud y la seguridad,
satisfacción de los empleados), resultando en una
reducción de costos.

― Utilización de fuentes de energía bajas enemisiones― Reducción de los costos operativos (por ejemplo,
mediante una menor reducción de costos)― Uso de una política de incentivos como soporte― Reducción de la exposición a futuras incrementosdel precio de los combustibles fósiles― Uso de nuevas tecnologías― Participación en el mercado del carbono― Cambio hacia la generación descentralizada deenergía

― Menor exposición a las emisiones de GEI y, portanto, menos sensibilidad a las variaciones delprecio del carbono― Retorno de la inversión en tecnología de bajas
emisiones― Mayor disponibilidad de capital (por ejemplo,
a mayor número de inversionistas favorecen
productores con bajas emisiones)― Desarrollo y/o expansión de bienes y servicios
bajos en emisiones― Mayores ingresos gracias a la demanda deproductos y servicios bajos en emisiones― Desarrollo de soluciones de adaptación al clima yriesgos de seguros― Mayores ingresos a través de nuevas soluciones
de necesidades de adaptación (por ejemplo,
productos y servicios de transferencia de seguros
de riesgos)― Desarrollo de nuevos productos o servicios
mediante I+D e innovación― Capacidad para diversificar las actividades
empresariales― Cambio en las preferencias de los consumidores― Mejor posición competitiva para reflejar loscambios de preferencias del consumidor,
resultando en mayores ingresos

Las categorías de oportunidades no se excluyen mutuamente y existen algunos solapamientos.

Apéndices77

Tabla A1.2

Resiliencia

Mercados

Ejemplos de oportunidades relacionadas con el clima y posibles repercusiones financieras― Acceso a nuevos mercados― Uso de incentivos del sector público― Acceso a nuevos activos y ubicaciones quenecesitan cobertura de seguros― Aumento de los ingresos mediante el acceso amercados nuevos y emergentes (por ejemplo,
colaboraciones con gobiernos, bancos dedesarrollo).
― Mayor diversificación de los activos financieros (porejemplo, bonos verdes e infraestructuras)― Participación en programas de energías
renovables y adopción de medidas de eficiencia
energética― Aumento de la valuación de mercado mediante
la planeación de resiliencia (por ejemplo,
infraestructuras, terrenos, edificios)― Sustitución/diversificación de recursos― Mayor fiabilidad de la cadena de suministro y
capacidad para operar bajo diversas condiciones― Aumento de los ingresos mediante nuevos
productos y servicios relacionados que garanticen
resiliencia

Tabla A1.3

Ejemplos de impactos potenciales relacionados con el clima por categoría financiera

A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Categoría yDefinición

Implicaciones relacionadas
con el clima 135

Ejemplos de impactos
potenciales

Métricas razonables
e ilustrativas

Ingresos
Ingresos
procedentes
de actividades
empresariales
normales,
usualmente de laventa de bienes yservicios

Cambios en la demanda deproductos y servicios debido ariesgos/oportunidades relacionados con el clima, como uncambio en las preferencias delos clientes.

Ingresos por disrupciones
operativas

Los motores del cambio
climático, como el uso delagua, las emisiones y el uso
del suelo, se espera que sean
objeto de la regulación (porejemplo, estándares, límites deemisiones, precios del carbono),desarrollo tecnológico ycambios en el mercado.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Sensibilidad de los flujos deingresos, productos y servicios
existentes a las limitaciones opercepciones de la intensidad
de carbono, las emisiones, laintensidad del agua y el uso delsuelo.
Desarrollo de nuevas fuentes
de ingresos, productos y servicios en respuesta a oportunidades relacionadas con el clima.

Apéndices+/- Ingresos por cambio en lasventas de productos/servicios

Estos cambios en la política,
el mercado y la tecnología
pueden dar lugar a uncambio significativo en lacapacidad futura de ingresosde una organización en
función de la intensidad deemisiones, energía y agua desus productos y servicios en
relación con las limitaciones ydemandas.
Ejemplos de métricas:• Porcentaje de ingresos
por línea de productos oservicios• Intensidad energética, deemisiones y de agua decada línea de productos oservicios

135

La información contenida en esta tabla no pretende reflejar los tratamientos contables, sino más bien exponer una comprensión general de cómo los riesgos relacionados con el clima podrían afectar a las categorías financieras generales. Es
importante señalar que existen varias relaciones entre algunas de las implicaciones financieras ilustradas en la tabla. Porejemplo, las responsabilidades legales por el cambio climático (un pasivo contingente) pueden convertirse en un gasto si
se dicta una sentencia. Del mismo modo, los gastos en esfuerzos de mitigación y adaptación pueden dar lugar a futuros
ahorros de costos (reducciones de gastos).

Apéndices78

Tabla A1.3

Ejemplos de impactos potenciales relacionados con el clima por categoría financiera(continuación)
Categoría yDefinición
Gastos: OpEx
Costos actuales
de dirigir una
empresa

Implicaciones climáticas
Aumentos obligatorios odiscrecionales de los gastos deoperación para hacer frentea la mitigación de riesgos
relacionados con el clima, la
adaptación, los requisitos
regulatorios o el costo de lossuministros/materiales.
Disminución de los gastos
como resultado de una mayor
eficiencia energética o hídricaen respuesta a los riesgos
relacionados con el clima.

A.
Introducción

Ejemplos de impactos
potenciales

Justificación y métricas
ilustrativas+ I+D en nuevas tecnologías,
productos y servicios

Los factores relacionados conel cambio climático, como el
uso del agua, las emisiones y el
uso del suelo, se espera sean
objeto de la regulación (porejemplo, estándares, límites deemisiones, precios del carbono),desarrollo tecnológico ycambios en el mercado.

+/- Compra de energía y agua
y otros costos de suministro/
materiales+ Aumento de los costos
de producción debido a loscambios en los requisitos deproducción(por ejemplo, tratamiento deresiduos, control de emisiones)+ Costos para mejorar las
capacidades de conservación yeficiencia energética o hídrica+ Gastos para hacer frente a
los riesgos físicos (por ejemplo,
primas de seguros, gastos derecuperación)

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Ejemplo de métrica: Porcentajedel gasto en I+D destinado aalternativas con bajas emisiones
de carbono y eficiencia
energética y del agua.

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Estos cambios en la política,
el mercado y la tecnología
pueden dar lugar a un cambio
significativo en el costo delos suministros y los gastos
operativos de una organización
en función de la intensidad delas emisiones, la energía y elagua, y el uso del suelo en las
actividades empresariales deuna organización.

Activos: CapEx
Gasto cuyo
beneficio
continua durante
un largo periodo;de naturaleza
no recurrente;
resultando enla adquisición
de activos
permanentes.

Aumentos obligatorios odiscrecionales de los gastos
de capital para hacer frentea la mitigación de riesgos
relacionados con el clima, la
adaptación o los requisitos
regulatorios.

+ CapEx en equipos o nuevas
tecnologías para gestionarel riesgo de transición, la
adaptación y los esfuerzos deconservación y eficiencia.
+ CapEx para la mitigación deriesgos físicos (por ejemplo,
ubicación/endurecimiento,
capacidades de resiliencia delas instalaciones)

Los motores del cambio
climático, como el uso delagua, las emisiones y el uso
del suelo, se espera sean
objeto de la regulación (porejemplo, estándares, límites deemisiones, precios del carbono),desarrollo tecnológico ycambios en el mercado.

Estos cambios en la política,
el mercado y la tecnología+/- Obstáculos a la inversión
pueden dar lugar a un cambio
afectados por los precios
internos y externos del carbono. significativo en los gastos
de capital previstos por una
organización, incluida laadquisición o venta de activos,
las inversiones en terrenos e
instalaciones, la adquisición
de nuevas tecnologías y otros
cambios, dependiendo en
cómo responda la organizacióna las cuestiones identificadasrelacionadas con el clima.
Ejemplos de métricas:• Porcentaje de CapEx
asignado a activos bajos
en carbono/renovables,
despliegue de tecnología baja
en carbono, eficiencia de las
instalaciones.
• Precio interno/externo delcarbono y tasa de descuentoutilizada para establecer lastasas crítica de inversión.

Apéndices79

Tabla A1.3

Ejemplos de impactos potenciales relacionados con el clima por categoría financiera(continuación)
Categoría yDefinición

Implicaciones relacionadas
con el clima

Ejemplos de impactos
potenciales

Métricas razonables
e ilustrativas

Activos:
Tangible
Terreno,equipamiento,
instalaciones,
reservas, efectivo,etc.

Cambios en el valor de los activos de una organización, o laadquisición o venta de activos,
como resultado de los riesgos
y oportunidades relacionados
con el clima.

+/- Valor de los activos basados
en emisiones, la intensidad
energética o hídrica; preciodel carbono; demanda

El cambio climático,especialmente la transición a
una economía baja en carbono,puede afectar al valor de losactivos de una organización(positiva o negativamente)
dependiendo en cómo se
posicione la organización
respecto a las emisiones, laenergía, el agua y el uso delsuelo.

- Amortización/retiro
anticipado de activos
existentes debido a su
elevada intensidad enemisiones, energía o agua.
- Daños físicos o deterioro
de los activos debido afenómenos meteorológicos
y otros efectos relacionados
con el clima físicos graves ocrónicos.

A.
Introducción

Ejemplos de métricas:• Valor, y porcentaje por valor,de los activos ubicados en
zonas costeras o inundables.
• Desglose de activos por
emisiones asociadas actualeso potenciales futuras (MTCO2e), intensidad hídrica ointensidad energética.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Activos:
Intangible
Marca, derechosde autor,
propiedad
intelectual

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros

Cambios en la reputaciónde una organización como
resultado de las percepciones
sobre su gestión de los riesgos
y oportunidades relacionados
con el clima.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva+/- Valor de marca+/- Valor de los derechos de
autor- Reducción o disrupción de lacapacidad de producción (porejemplo, cierres, retrasos
en la aprobación de planes,interrupciones en la cadena
de suministro).
- Impactos en la gestión de lamano de obra (por ejemplo,
atracción y retención deempleados).

Apéndices

PasivoPasivo136
contingente

El potencial de responsabilidado sanciones civiles o penales
por las actividades de la organización relacionadas con el clima.

+ Responsabilidad jurídica porriesgos relacionados con el
clima+ Sanciones por incumplimiento

La forma en que una organización planifica e invierte en latransición a una economía baja
en carbono puede afectar positiva o negativamente a la percepción de la organización y su
reputación, lo que a su vez puede afectar a su futura capacidad
de generar ingresos, valuaciónde mercado, relaciones con sus
empleados y relaciones con losorganismos reguladores y losclientes. Los riesgos y oportunidades relacionados con el clima
también pueden afectar positiva o negativamente al valor delas patentes tecnológicas o losderechos de autor.
A medida que evolucionan lasleyes, la regulación y la jurisprudencia relacionados con la
preparación de una organización para el cambio climático,puede aumentar el incidente ola probabilidad de que surjan
pasivos contingentes para una
organización.
Ejemplo de métrica: Importe reservado para acciones judiciales
pendientes.

136

Los pasivos contingentes son pasivos en los que se puede incurrir en función del resultado de un acontecimiento futuro
incierto. La probabilidad de pérdida suele describirse como probable, razonablemente posible o remota. La capacidad deestimar la pérdida se describe como conocida, razonablemente estimable o no razonablemente estimable.

Apéndices80

Tabla A1.3

Ejemplos de impactos potenciales relacionados con el clima por categoría financiera(continuación)
Categoría yDefinición

Implicaciones relacionadas
con el clima

Pasivo:Pasivo a corto
plazo (<= 1 año)

Cambios en el costo y nivel
del pasivo a corto plazo como
resultado de los riesgos yoportunidades relacionados
con el clima.

Financiamiento:
Deudas a largo
plazo (> 1 año)

Cambios en el costo y nivel dela deuda a largo plazo como
resultado de los riesgos yoportunidades relacionados
con el clima.

Ejemplos de impactos
potenciales+/- Importe de la deuda+/- Importe del capital propio+/- Calificación crediticia+/- Precio de las acciones+/- Tasas de interés de deuda

Financiamiento:
Capital propio
A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Cambios en el costo y el nivel
de capital propio como consecuencia de los riesgos relacionados con el clima.

Métricas razonables
e ilustrativas
Se prevé que los motores delcambio climático, como el
uso del agua, las emisiones
y el uso del suelo, sean
objeto de regulación (porejemplo, estándares, límites
de emisiones, preciosdel carbono), desarrollo
tecnológico y cambios en el
mercado. Estos cambios enla política, el mercado y latecnología pueden dar lugar a
un cambio significativo en losingresos de una organización,el costo de suministro/
materiales/producción ylos gastos de capital. La
capacidad demostrada por una
organización para gestionar
estos cambios (positiva onegativamente) puede afectar:

C.
Guías para todos
los sectores• Acceso a los mercados deD.
Guías adicionales parael sector financiero• Precio de las acciones y
prima de riesgo de la deuda

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros• Exposición al riesgo de ventade activos

capitales y deuda• Solvencia• Capacidad/flexibilidad
para responder a losriesgos y oportunidades
relacionados con el clima,
pudiendo recurrir de forma
competitiva a los mercadosde financiación.

F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

Apéndices81

Apéndice 2: Categorías de métricas intersectoriales
relacionadas con el clima
Como parte de la labor del Grupo de Trabajo para monitorear y promover la adopción de sus recomendaciones por parte de las organizaciones, ha publicado periódicamente guías para apoyar a los preparadoresen sus esfuerzos de implementación (véase la Sección A.5. Resumen de materiales de apoyo adicionales).
En octubre de 2021, el Grupo de Trabajo publicó Guidance on Metrics, Targets, and Transition Plans, que
incluye siete categorías de métricas (Tabla A2.1) que el Grupo de Trabajo considera generalmente aplicables
a todas las organizaciones.137 Es importante destacar que las siete categorías de métricas no son adiciones
a la recomendación de Métricas y Objetivos, ya que se refieren a métricas que han sido parte de la guía delGrupo de Trabajo para todos los sectores desde la publicación de su informe de 2017.
El Grupo de Trabajo destaca estas categorías de métricas específicas porque son importantes sustitutos para medir los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, constituyen la base para estimar el impacto
financiero relacionado con el clima y son datos importantes en la toma de decisiones de inversión, préstamo
y suscripción de seguros. Aunque estas categorías métricas son relevantes para todas las organizaciones,
pueden ser operacionalizadas de forma diferente para reflejar los riesgos y oportunidades específicos decada industria. Se puede encontrar más información sobre las categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima en la Guía sobre métricas, objetivos y planes de transición.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

Mientras que algunas organizaciones ya divulgan métricas consistentes con las categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima, el Grupo de Trabajo reconoce que otras —especialmente las que
se encuentran en las primeras etapas de divulgación de información financiera relacionada con el clima—
pueden necesitar tiempo para ajustar los procesos internos antes de divulgar dicha información. Además,algunas de las categorías de métricas pueden ser menos aplicables a ciertas organizaciones. Por ejemplo, losdatos y metodologías para ciertas métricas para propietarios de activos (por ejemplo, el impacto del cambio
climático en los ingresos de inversión) están en las primeras etapas de desarrollo. En tales casos, el Grupode Trabajo reconoce que las organizaciones necesitarán tiempo antes de divulgar tales métricas a sus partes
interesadas.

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Tabla A2.1

Categorías de métricas climáticas intersectoriales relacionadas con el clima

Apéndices

Categoría Métrica

Ejemplo de unidad
de medida138

Emisiones de GEI

Tm de CO2e

Divulgación de información de emisiones de GEI es crucialpara que los usuarios comprendan la exposición de una
organización a los riesgos y oportunidades relacionados con
el clima. La divulgación de información de ambas emisiones
absolutas a través de la cadena de valor de la organizacióny la intensidad de las emisiones relevantes proporciona
información sobre cómo puede verse afectada una
organización mediante respuestas políticas, regulación, demercado y tecnológicas para limitar el cambio climático.

Importe o porcentaje

Divulgación de información del importe y el alcance de losactivos de una organización o actividades empresariales
vulnerables a los riesgos de transición relacionados con el
clima permite a los usuarios comprender mejor la exposición
financiera potencial en relación con cuestiones como elposible deterioro o varamiento de activos, efectos sobre elvalor de los activos y pasivos, y los cambios en la demanda
de productos o servicios.

Alcance 1, Alcance 2 y Alcance3; intensidad de emisiones139

Riesgos de transición
Importe y alcancede activos o actividades empresariales vulnerables a losriesgos de transición*.

137
138

139

Justificación de la inclusión

TCFD, Guidance on Metrics, Targets, and Transition Plans, Octubre 14, 2021.
El Grupo de Trabajo ha tomado nota de la unidad de medida más común. Existen múltiples formas de medir y divulgar
métricas, y diferentes jurisdicciones o industrias pueden seguir prácticas diferentes. Permitir diferencias en las unidadesde medida puede ayudar a proporcionar a las organizaciones flexibilidad sin afectar significativamente a la comparabilidad,
siempre que las unidades se indiquen claramente.
El Grupo de Trabajo cree que las emisiones de GEI de Alcance 3 son una métrica importante que refleja la exposición deuna organización a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima y reconoce los retos metodológicos y de datos
asociados al cálculo de dichas emisiones. El Grupo de Trabajo alienta a las organizaciones a referirse al Protocolo de GEI
de la Cadena de Valor Corporativa (Alcance 3) Norma de Contabilidad y Presentación de Reportes para la orientación sobre
la presentación de reportes de estas emisiones.

Apéndices82

Tabla A2.1

Categorías de métricas intersectoriales relacionadas con el clima (continuación)
Categoría Métrica

Ejemplo de unidad
de medida140

Riesgos físicos

Importe o porcentaje

Divulgación de información del importe o alcance de losactivos de una organización o actividades empresariales
vulnerables a los riesgos físicos materiales relacionados con
el clima permite a los usuarios comprender mejor exposición
financiera en relación con cuestiones como el deterioro o elvaramiento de activos, efectos sobre el valor de los activos ypasivos, y el costo de las interrupciones de la actividad.

Oportunidades relacionadas
con el clima
Proporción de ingresos,
activos u otras actividades
empresariales alineadas con
oportunidades relacionados
con el clima

Importe o porcentaje

Divulgación de información de la proporción de ingresos,
activos o actividades empresariales alineadas con las
oportunidades relacionadas con el clima proporciona
comprensión de la posición de las organizaciones en relación
con sus homólogas y permite a los usuarios comprenderlas posibles vías de transición y cambios potenciales en losingresos y la rentabilidad a lo largo del tiempo.

Despliegue de capital

Divisa de referencia

Divulgación de información de la inversión de capital porparte de organizaciones no financieras y financiación de lasorganizaciones financieras da una indicación de la en qué
medida puede verse afectado el valor de la empresa a largo
plazo.

Precio en los reportes
de divisas, por MT de
CO2e

Los precios internos del carbono permiten a los usuarios
comprender la razonabilidad de los riesgos y oportunidadesde una evaluación sobre la resiliencia de la estrategia. La
divulgación de información interna de los precios delcarbono puede ayudar a los usuarios a identificar quéorganizaciones tienen modelos de negocio son vulnerables
a futuras respuestas políticas al cambio climático y cuáles
están adaptando sus modelos de negocio para garantizar laresiliencia ante los riesgos de transición.

Porcentaje,
ponderación,
descripción, ocantidad en reportes
de divisas.

Las políticas de remuneración son importantes incentivospara lograr metas y objetivos de la organización y puede
aportar información sobre la gobernanza, la supervisión yla rendición de cuentas de una organización en materia degestión de las cuestiones relacionadas con el clima.

Importe y alcance de activos
o actividades empresariales
vulnerables a los riesgos físicos*

A.
Introducción

Importe del gasto de capital,
financiación, o inversión
realizada hacia los riesgos yoportunidades relacionados
con el clima.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

Precio interno del carbono
Precio por tonelada deemisiones de GEI utilizadas
internamente por unorganización

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

Remuneración
Proporción de la remuneraciónde la dirección vinculada aconsideraciones climáticas **Apéndices

Justificación de la inclusión

Nota: Aunque algunas organizaciones ya divulgan métricas consistentes con estas categorías, el Grupo de Trabajo reconoce que otras —especialmente las que se encuentran en las primeras etapas de divulgación de información financierarelacionada con el clima— pueden necesitar tiempo para ajustar los procesos internos antes de divulgar dicha información141. Además, algunas de las categorías de métricas pueden ser menos aplicables a ciertas organizaciones. Porejemplo, los datos y metodologías para ciertas métricas para propietarios de activos (por ejemplo, el impacto del cambio
climático en los ingresos de inversión) están en las primeras etapas de desarrollo. En tales casos, el Grupo de Trabajo reconoce que las organizaciones necesitarán tiempo antes de que tales métricas sean divulgadas a sus partes interesadas.
En cuanto a la aplicación de la materialidad, el Grupo de Trabajo cree que todas las organizaciones deberían divulgar
las emisiones absolutas de GEI de Alcance 1 y Alcance 2 independientemente de una evaluación de materialidad. La
divulgación de las emisiones de GEI de Alcance 3 está sujeta a la materialidad; no obstante, el Grupo de Trabajo alienta alas organizaciones a divulgar dichas emisiones. Las demás categorías métricas intersectoriales relacionadas con el clima
siguen estando sujetas a materialidad. Las organizaciones deberían determinar la materialidad de las métricas relacionadas con el clima de forma consistente con la forma en que determinan la materialidad de otra información incluida ensus informes financieros.
*Riesgos físicos y de transición: Debido a los retos relacionados con la agregación de portafolios y la obtención dedatos de empresas o gestores de fondos de terceros, las organizaciones financieras pueden tener más dificultades para
cuantificar la exposición a los riesgos relacionados con el clima. El Grupo de Trabajo sugiere que las organizaciones
financieras proporcionen información cualitativa y cuantitativa, cuando esté disponible.
**Remuneración: Aunque el Grupo de Trabajo fomenta la divulgación de información cuantitativa, las organizaciones
pueden incluir lenguaje descriptivo sobre las políticas y las prácticas de remuneración, por ejemplo cómo los factores
relacionados con el cambio climático son incluidos en los cuadros para la remuneración de ejecutivos.
140

141

El Grupo de Trabajo ha tomado nota de la unidad de medida más común. Existen múltiples formas de medir y divulgar
métricas, y diferentes jurisdicciones o industrias pueden seguir prácticas diferentes. Permitir diferencias en las unidadesde medida puede ayudar a proporcionar a las organizaciones flexibilidad sin afectar significativamente a la comparabilidad,
siempre que las unidades se indiquen claramente.

Las organizaciones pueden necesitar tiempo para evaluar y determinar qué métricas son relevantes para divulgar, identificar y recopilar datos y otra información necesaria para el cálculo de las métricas, etc., información necesaria para el cálculo
de las métricas, implementar procesos nuevos o actualizar los existentes para abordar o incluir métricas relevantes, etc. El
Grupo de Trabajo reconoce la cantidad de tiempo necesario para divulgar ciertas métricas (por ejemplo, los riesgos físicos)
en concordancia con las categorías identificadas en la Tabla A2.1

83

Apéndice 3: Glosario y Abreviaturas
Glosario
El ANÁLISIS DE ESCENARIOS se refiere a un proceso para identificar y evaluar una gama potencial de resultados de eventos futuros bajo condiciones de incertidumbre. En el caso del cambio climático, por ejemplo,
los escenarios permiten a una organización explorar y desarrollar una comprensión de cómo los riesgos
físicos y de transición del cambio climático pueden afectar a sus actividades, estrategias y desempeño financiero a lo largo del tiempo.
La CADENA DE VALOR se refiere al ciclo de vida ascendente y descendente de un producto, proceso o servicio, incluidos el abastecimiento de materiales, la producción, el consumo y la eliminación/reciclaje.
Las actividades previas incluyen las operaciones relacionadas con las fases iniciales de producción de unbien o servicio (por ejemplo, abastecimiento de materiales, procesamiento de materiales, actividades de losproveedores). Las actividades descendentes incluyen las operaciones relacionadas con la transformación delos materiales en un producto acabado y su entrega al usuario final (por ejemplo, transporte, distribución yconsumo).

A.
Introducción

El DESEMPEÑO FINANCIERO se refiere a los ingresos y gastos de una organización tal y como se reflejan ensus cuentas de resultados y de tesorería (reales) o a los ingresos y gastos potenciales en diferentes escenarios relacionados con el clima.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores

ESCENARIO DE 2 °C DISPONIBLE PÚBLICAMENTE se refiere a un escenario de 2 °C que (1) es utilizado/
referenciado y publicado por un organismo independiente; (2) siempre que sea posible, está respaldado por
conjuntos de datos disponibles públicamente; (3) se actualiza periódicamente; y (4) está vinculado a herramientas funcionales (por ejemplo, visualizadores, calculadoras y herramientas cartográficas) que pueden ser
aplicadas por las organizaciones. Entre los escenarios de 2ºC que actualmente cumplen estos criterios seencuentran el 2DS de la AIE, el 450 de la AIE, Deep Decarbonization Pathways Project, y Agencia Internacionalde Energías Renovables.

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva

La ESTRATEGIA se refiere al estado futuro deseado de una organización. La estrategia de una organización
establece una base sobre la que puede supervisar y medir su progreso para alcanzar ese estado deseado.
Por lo general, la formulación de la estrategia implica establecer el propósito y el alcance de las actividadesde la organización y la naturaleza de sus negocios, teniendo en cuenta los riesgos y oportunidades a los que
se enfrenta y el entorno en el que opera.

Apéndices

GESTIÓN se refiere a los puestos que una organización considera ejecutivos o de alta dirección y que, por lo
general, están separados del consejo de administración.
La GESTIÓN DE RIESGOS se refiere a un conjunto de procesos que llevan a cabo la junta directiva y la dirección de una organización para apoyar la consecución de los objetivos de la organización abordando sus
riesgos y gestionando el impacto potencial combinado de esos riesgos.
GOBERNANZA se refiere al “sistema por el cual una organización es dirigida y controlada en interés de losaccionistas y otras partes interesadas“142. “La gobernanza implica un conjunto de relaciones entre la dirección de una organización, su consejo, sus accionistas y otras partes interesadas. La gobernanza proporciona
la estructura y los procesos a través de los cuales se fijan los objetivos de la organización, se supervisan losavances y se evalúan los resultados“143.
La HUELLA DE CARBONO se refiere al cálculo de las emisiones totales de gases de efecto invernadero causadas por un individuo, evento, organización, servicio o producto expresado como equivalente de dióxido
de carbono.

142
143

A. Cadbury, Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance, 1992.
OECD, G20/OECD Principles of Corporate Governance, 2015.

Apéndices

84

JUNTA DIRECTIVA (o JUNTA) se refiere a un órgano de miembros elegidos o designados que supervisan
conjuntamente las actividades de una empresa u organización. Algunos países utilizan un sistema de dos
niveles en el que "la junta directiva" se refiere a la "junta de supervisión" mientras que "ejecutivos clave" serefiere a la "junta de administración"144.
NIVELES DE EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO145▪ El Alcance 1 se refiere a todas las emisiones directas de GEI.
▪ El Alcance 2 se refiere a las emisiones indirectas de GEI procedentes del consumo de electricidad,
calor o vapor adquiridos.
▪ El Alcance 3 se refiere a otras emisiones indirectas no incluidas en el alcance 2 que se producen enla cadena de valor de la empresa declarante, incluidas las emisiones anteriores y posteriores. Las
emisiones de alcance 3 podrían incluir la extracción y producción de materiales y combustibles adquiridos, actividades relacionadas con el transporte en vehículos que no son propiedad de la entidad
declarante ni están bajo su control, actividades relacionadas con la electricidad (por ejemplo, pérdidas de transmisión y distribución), actividades subcontratadas y eliminación de residuos146.
OBJETIVO INTERMEDIO se refiere a un hito a corto plazo entre el objetivo a medio o largo plazo de la organización y el periodo actual.

A.
Introducción
B.
Recomendaciones

OPORTUNIDAD RELACIONADA CON EL CLIMA se refiere a los impactos positivos potenciales relacionados
con el cambio climático en una organización. Los esfuerzos para mitigar el cambio climático y adaptarse aél pueden generar oportunidades para las organizaciones, como la eficiencia en el uso de los recursos y elahorro de costos , la adopción y utilización de fuentes de energía de bajas emisiones, el desarrollo de nuevos
productos y servicios, y el aumento de la resiliencia a lo largo de la cadena de suministro. Las oportunidades relacionadas con el clima variarán en función de la región, el mercado y el sector en el que opere una
organización.

C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

PLAN DE TRANSICIÓN se refiere a un aspecto de la estrategia empresarial global de una organización queestablece un conjunto de objetivos y acciones que apoyan su transición hacia una economía baja en carbono,incluyendo acciones como la reducción de sus emisiones de GEI.
La PLANEACIÓN FINANCIERA se refiere a la consideración por parte de una organización de cómo alcanzará y financiará sus objetivos y metas estratégicas. El proceso de planeación financiera permite a las organizaciones evaluar la situación financiera futura y determinar cómo utilizar los recursos para alcanzar
los objetivos a corto y largo plazo. Como parte de la planeación financiera, las organizaciones suelen crear"planes financieros" que describen las acciones específicas, los activos y los recursos (incluido el capital) necesarios para alcanzar estos objetivos en un periodo de 1 a 5 años. Sin embargo, la planeación financiera es
más amplia que la elaboración de un plan financiero, ya que incluye la asignación de capital a largo plazo yotras consideraciones que pueden ir más allá del típico plan financiero de 3–5 años (por ejemplo, inversión,
investigación y desarrollo, fabricación y mercados).
La POSICIÓN FINANCIERA se refiere a los activos, pasivos y fondos propios de una organización tal y comose reflejan en su balance (reales) o a los activos, pasivos y fondos propios potenciales en diferentes escenarios relacionados con el clima.
PRECIO INTERNO DEL CARBONO se refiere a un valor monetario sobre las emisiones de GEI que una organización utiliza internamente para orientar su proceso de toma de decisiones en relación con los impactos,
riesgos y oportunidades del cambio climático147 .

144
145
146
147

OECD, G20/OECD Principles of Corporate Governance, 2015.
World Resources Institute and World Business Council for Sustainable Development, The Greenhouse Gas Protocol: A Corporate Accounting and Reporting Standard (Revis Edition), March 2004.
IPCC, Climate Change 2014 Mitigation of Climate Change, 2014.
Based on World Bank, “What is Carbon Pricing?,” accessed September 20, 2021.

Apéndices

85

Los REGISTROS FINANCIEROS se refieren a los informes anuales en los que las organizaciones están obligadas a presentar sus resultados financieros auditados en virtud de las leyes corporativas, de cumplimientoo de valores de las jurisdicciones en las que operan. Aunque los requisitos de presentación de informes
difieren a escala internacional, los expedientes financieros suelen contener estados financieros y otra información, como declaraciones de gobernanza y comentarios de la dirección148.
El RIESGO CLIMÁTICO se refiere a los posibles efectos negativos del cambio climático en una organización.
Los riesgos físicos derivados del cambio climático pueden deberse a fenómenos (graves), como el aumentode la gravedad de fenómenos meteorológicos extremos (ciclones, sequías, inundaciones e incendios). También pueden estar relacionados con cambios a más largo plazo (crónicos) de las precipitaciones y la temperatura y con una mayor variabilidad de los patrones meteorológicos (por ejemplo, la subida del nivel del mar).
Los riesgos relacionados con el clima también pueden estar asociados a la transición hacia una economía
mundial con menos emisiones de carbono, y los más comunes están relacionados con acciones políticas ylegales, cambios tecnológicos, respuestas del mercado y consideraciones de reputación.
SECTOR se refiere a un segmento de empresas que realizan actividades empresariales similares en una
economía. Un sector suele referirse a un segmento amplio de la economía o a una agrupación de tiposde empresas, mientras que “industria” se utiliza para describir agrupaciones más específicas de empresas
dentro de un sector.

A.
Introducción

El VALOR DE LA EMPRESA INCLUIDO EL EFECTIVO se refiere a la suma de la capitalización bursátil de lasacciones ordinarias al cierre del ejercicio, la capitalización bursátil de las acciones preferentes al cierre delejercicio y los valores contables de la deuda total y las participaciones minoritarias. No se hacen deducciones
de efectivo o equivalentes de efectivo para evitar la posibilidad de valores negativos de la empresa149.

B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero

Abreviaturas

E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

AIE

Agencia Internacional de la Energía

CO2

Dióxido de carbono

CO2 e

Equivalente en dióxido de carbono

EEDI

Indice de diseño de eficiencia energética

EVIC

Valor de la empresa incluido el efectivo

FSB

Consejo de Estabilidad Financiera

G20

Grupo de los 20

I+D

Investigación y desarrollo

I+DDD Investigación, desarrollo, demostración, y despliegue
IPCC

Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático

MT

Tonelada métrica

OMG

Organismo modificado genéticamente

PCAF

Partnership for Carbon Accounting Financials (Asociación para la contabilidad del carbono)

SASB

Consejo de Normas de Contabilidad sobre Sostenibilidad

SBTi

Iniciativa de objetivos basados en la ciencia

TCFD

Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionadas con el Clima

USDE

Equivalente en dólares estadounidenses

WACI

Intensidad media ponderada del carbono

WBCSD Consejo Empresarial Mundial para la Sostenibilidad y el Desarrollo
WRI

148
149

Instituto de Recursos Mundiales

Basado en Climate Disclosure Standards Board, CDSB Framework for Reporting Environmental and Climate Change Information, December 2019.
EU Technical Expert Group on Sustainable Finance, Financing a Sustainable European Economy: Report on Benchmarks:
Handbook of Climate Transition Benchmarks, Paris Aligned Benchmark, and Benchmarks’ ESG Disclosure, 2019.

Apéndices86

Apéndice 4. Referencias.
BlackRock. “BlackRock Worldwide Leader in Asset and Risk Management.” February 2019.
www.blackrock.com/corporate/en–at/literature/whitepaper/viewpoint–blackrock–worldwide–leader–in–
assetmanagement.pdf.
Cadbury, A. Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance. 1992.
www.ecgi.org/codes/documents/cadbury.pdf.
Climate Disclosure Standards Board. CDSB Framework for Reporting Environmental and Climate Change
Information. December 2019. https://www.cdsb.net/sites/default/files/cdsb_framework_2019_v2.2.pdf.
ClimateWise. “The ClimateWise Principles.” Cambridge Institute for Sustainability Leadershipág. 2021.
www.cisl.cam.ac.uk/business–action/sustainable–finance/climatewise/principles.
Enhanced Disclosure Task Force. Enhancing the Risk Disclosures of Banks. October 2012.
www.fsb.org/wp–content/uploads/r_121029.pdf.

A.
Introducción

EU Technical Expert Group on Sustainable Finance. Financing a Sustainable European Economy: Report on
Benchmarks: Handbook of Climate Transition Benchmarks, Paris Aligned Benchmark, and Benchmarks’ ESG
Disclosure. 2019.
https://ec.europa.eu/info/files/192020–sustainable–finance–teg–benchmarks–handbook_en.

B.
Recomendaciones

Financial Stability Board. “Proposal for a Disclosure Task Force on Climate–Related Risks.” November 9, 2015.
www.fsb.org/wp–content/uploads/Disclosure–task–force–on–climate–related–risks.pdf.

C.
Guías para todos
los sectores

GHG Protocol. Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard. 2010.
https://ghgprotocol.org/sites/default/files/standards/Corporate–Value–Chain–Accounting–
ReporingStandard_041613_2.pdf.

D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

GHG Protocol. The Greenhouse Gas Protocol: A Corporate Accounting and Reporting Standard (Revised Edition).
March 2004.
http://www.ghgprotocol.org/sites/default/files/ghgp/standards/ghg–protocol–revised.pdf.
Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC). “Agriculture, Forestry and Other Land Use (AFOLU),” In:
Climate Change 2014: Mitigation of Climate Change, 2014. Contribution of Working Group III to the Fifth
Assessment Report of the Intergovernmental Panel on Climate Change.
https://www.ipcc.ch/report/ar5/wg3/. PCC. Fifth Assessment Report (AR5). 2014. www.ipcc.ch/report/ar5/.
International Council on Mining and Metals. In Brief: Water stewardship framework. 2014.
http://www.icmm.com/website/publications/pdfs/environmental–stewardship/2014/guidance_water–
stewardshipframework.pdf.
International Energy Agency. CO2 Emissions from Fuel Combustion: Highlights. 2020.
https://www.iea.org/data–andstatistics/data–product/co2–emissions–from–fuel–combustion–highlights#highlights.
IPIECA. Water Resource Management in the Petroleum Industry. 2005.
www.circleofblue.org/wp–content/uploads/2010/09/water_mngt.pdf.
Moody’s Global Credit Research. “Moody’s: Auto sector faces rising credit risks due to carbon transition.”
September 20, 2016.
www.moodys.com/research/Moodys–Auto–sector–faces–rising–credit–risks–due–to–carbon––PR_354984.
Organization for Economic Co–operation and Development. G20/OECD Principles of Corporate Governance. 2015.
OECD Publishing. dx.doi.org/10.1787/9789264236882–en.
Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF). The Global GHG Reporting and Accounting Standard for the
Financial Industry. November 18, 2020.
https://carbonaccountingfinancials.com/files/downloads/PCAF–GlobalGHG–Standard.pdf.
PCAF. “Partnership for Carbon Accounting Financials collaborates with UN–convened Net–Zero Insurance Allianceto develop standard to measure insured emissions.” September 6, 2021.
https://www.unepfi.org/psi/wpcontent/uploads/2021/09/PCAF–NZIA–announcement.pdf.
PBL Netherlands Environmental Assessment Agency. Trends in Global CO2 and Total Greenhouse Gas Emissions:2020 Report. 2020.
https://www.pbl.nl/en/publications/trends–in–global–co2–and–total–greenhouse–gas–emissions–2020–report.
Portfolio Alignment Team. Measuring Portfolio Alignment. October 2021.
https://www.tcfdhub.org/resource/measuring–portfolio–alignment–technical–considerations.
Science Based Targets initiative. SBTi Criteria and Recommendations. Version 4.2. April 2021.
https://sciencebasedtargets.org/resources/files/SBTi–criteria.pdf.

Apéndices

87

Sustainability Accounting Standards Board (SASB). “SASB Climate Risk Technical Bulletin #: TB001–10182016.”
October 2016. https://www.tcfdhub.org/resource/sasb–climate–risk–technical–bulletin/.
SASB. Climate Risk Technical Bulletin 2021 Edition. April 12, 2021.
https://www.sasb.org/knowledge–hub/climate–risktechnical–bulletin/
Task Force on Climate–related Financial Disclosures (TCFD). Recommendations of the Task Force on Climate–related
Financial Disclosures. June 29, 2017.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/FINAL–2017–TCFD–Report11052018.pdf.
TCFD. Implementing the Recommendations of the Task Force on Climate–related Financial Disclosures. June 29, 2017.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/FINAL–TCFD–Annex–Amended–121517.pdf.
TCFD. The Use of Scenario Analysis in Disclosure of Climate–Related Risks and Opportunities. June 29, 2017.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/03/FINAL–TCFD–Technical–Supplement–062917.pdf.
TCFD. 2018 Status Report. September 26, 2018.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/FINAL–2018–TCFDStatus–Report–092518.pdf.
TCFD. 2019 Status Report. June 5, 2019.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/2019–TCFD–Status–ReportFINAL–0531191.pdf.
A.
Introducción
B.
Recomendaciones
C.
Guías para todos
los sectores
D.
Guías adicionales parael sector financiero
E.
Guías adicionales para
grupos no financieros
F.
Principios fundamentales
para una divulgaciónde información efectiva
Apéndices

TCFD. 2020 Status Report. October 29, 2020.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/09/2020–TCFD_StatusReport.pdf.
TCFD. 2021 Status Report. October 14, 2021.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/07/2021–TCFDStatus_Report.pdf.
TCFD. Guidance on Scenario Analysis for Non–Financial Companies. October 29, 2020.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/09/2020–TCFD_Guidance–Scenario–Analysis–Guidance.pdf.
TCFD. Guidance on Risk Management Integration and Disclosure. October 29, 2020.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/09/2020–TCFD_Guidance–Risk–Management–Integration–
andDisclosure.pdf.
TCFD. Guidance on Metrics, Targets, and Transition Plans. October 14, 2021.
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/07/2021–Metrics_Targets_Guidance–1.pdf.
UN Framework Convention on Climate Change. “Paris Agreement.” December 2015.
https://unfccc.int/sites/default/files/english_paris_agreement.pdf.
van Vliet, Michelle T. H., et al. “Power–generation system vulnerability and adaptation to changes in climate andwater resources.” Nature Climate Change 6 (2016): 375–380.
www.nature.com/nclimate/journal/v6/n4/full/nclimate2903.html.
World Bank. “What is Carbon Pricing?” Accessed September 20, 2021.
https://carbonpricingdashboard.worldbank.org/what–carbon–pricing.
World Business Council for Sustainable Development (WBCSD). “Food, Agriculture and Forest Products TCFD
Preparer Forum.” April 9, 2020.
https://www.wbcsd.org/Programs/Redefining–Value/ExternalDisclosure/TCFD/Resources/TCFD–
implementation–for–food–agriculture–forest–products
WBCSD. “Construction and Building Materials TCFD Preparer Forum.” July 1, 2020.
https://www.wbcsd.org/Programs/Redefining–Value/External–Disclosure/TCFD/Resources/Construction–
andBuilding–Materials–share–TCFD–implementation–experience
WBCSD. “Sustainability and enterprise risk management: The first step towards integration.” January 18, 2017.
http://www.wbcsd.org/contentwbc/download/2548/31131.
WBCSD. “TCFD Auto Preparer Forum.” May 26, 2021.
https://www.wbcsd.org/Programs/Redefining–Value/ExternalDisclosure/TCFD/Resources/Planning–to–scale–the–e–mobility–transition–climate–related–financial–disclosure–andthe–automotive–sector
WBCSD. “TCFD Electric Utilities Preparer Forum.” July 16, 2019.
https://www.wbcsd.org/Programs/RedefiningValue/External–Disclosure/TCFD/Resources/Disclosure–in–a–time–of–transition–Climate–related–financialdisclosure–and–the–opportunity–for–the–electric–utilities–sector
WBCSD. “TCFD Oil and Gas Preparer Forum.” July 18, 2018.
https://www.wbcsd.org/Programs/RedefiningValue/External–Disclosure/TCFD/Resources/Climate–related–financial–disclosure–by–oil–and–gas–companies
World Resources Institute (WRI). Water–Energy Nexus: Business Risks and Rewards. 2016.
https://www.wri.org/research/water–energy–nexus–business–risks–and–rewards.

Apéndices88