2010.82010 年 8 月 31 日基準

基準価額の推移（円）【らくちんファンド：運用コメント】
株式市場の取引量が減少しています。ＮＹ市場では、今11,000

年 8 月の取引量が 2000 年以降、初めて月間ベースで 10億株を下回る事態となる等、世界的に株式離れが深刻なよ

10,000うです。取引量が少なくなることで、株価の動きは上下振9,000れやすくなっています。急落したかと思えば、翌日には急8,000騰するなど、この動きはしばらく続きそうです。
一方、為替市場は活況を呈しています。世界で取引され7,000る１日の外国為替の量は、4 兆㌦（約 337 兆円）に達した

6,000

08/04

08/10

09/04

09/1010/04

そうです。04 年に 1 兆 9,000 億㌦（約 160 兆円）、07 年の 3 兆 3,000 億㌦（約 278 兆円）と飛躍的に伸びていま

期間別騰落率す。海外ではヘッジファンドからの投資が著しいようです1 ヶ月

3 ヶ月

6 ヶ月

1年3年

設定来-3.0-2.4-3.3-3.7--20.6

が、日本では個人投資家の取引が拡大しているとのこと。
取引量が増加したことで、株式市場とは逆に、値動きが小さくなっています。円高が進行していると言っても、急速な感じがしないのは、この膨大な取引において、売りと買純資産総額の推移（億円）いが拮抗しているからなのでしょう。
為替市場と同様に、債券市場が活況を呈しています。世5界的なデフレ懸念や金融緩和の期待から、債券投資が拡大4し、歴史的な金利の低下を招いています。今の債券投資の3

動きは、将来への不安、当面行き場のないお金の投資先、とりあえずリスクを回避しておこうという、お金の動きが2多数を占めていると思われます。そうしたお金は、現状の1低金利にいたたまれず、少しでも高い金利を求め、徐々にリスクを取りながら資金をシフトし出すのが恒例です。先008/04

08/1009/04

09/10

10/04

進国の国債から新興国の国債へ、国債から社債、社債の中でもハイ・イールド債へと、債券の中でリスクを取り始め、

らくちんファンド概要

その後は、株式や商品へと移動すると予想しています。

基準価額

7,941 円

純資産総額

390,215,528 円

設定日2008 年 4 月 24 日

信託期間無期限決算日

毎年 2 月 25 日

また、世界的にデフレ懸念が叫ばれていますが、どうも金融市場が煽り過ぎているような気がします。実態経済を見ると、新興国経済は順調な成長を遂げ、先進国の企業業績も大きく回復しています。このギャップこそ、将来のチャンスが隠されていると考えています。
＜らくちんファンド＞は、これらチャンスを捉えるよう、しっかりとタイミングを伺っています。にしお2010.8
2010 年 8 月 31 日基準

組入れ比率（％）

国別比率（cash を除き、組入れ比率に基づく）（％）

さわかみ(25.2)

23.3

日本(45.8)

25.2

TMA長期投資(14.1)

フランス(6.7)

34.2

スイス(4.5)

45.8

ｺﾑｼﾞｪｽﾄ･ﾖｰﾛｯﾊﾟ(14.5)

南アフリカ(4.5)

14.1

22.9

ｺﾑｼﾞｪｽﾄ･ｴﾏｰｼﾞﾝｸﾞ(22.9)

14.5

ブラジル(4.3)

4.3
4.5
4.5 6.7

現金(23.3)

その他(34.2)※時計回り

ＴＭＡ長期投資順位

基準価額：7,440 円
銘柄

純資産：1,206 百万円※時計回り

ｺﾑｼﾞｪｽﾄ･ﾖｰﾛｯﾊﾟ

国名

業種

比率 %

順位

基準価額：6,775 円
銘柄

純資産：1,225 百万円

国名

業種

比率 %

1

キーエンス

日本

産業用ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ

3.6

1

DANONE

フランス

生活必需品

6.6

2

エア・ウォーター

日本

基礎素材

3.1

2

CAPITA GROUP PLC

イギリス

資本財・ｻｰﾋﾞｽ

6.4

3

信越化学工業

日本

基礎素材

2.9

3

SYNTHES INC

スイス

ヘルスケア

5.94

日揮

日本

機械

2.94ESSILOR INTL

フランス

ヘルスケア

5.75テルモ

日本

医薬品・ﾍﾙｽｹｱ

2.85

SODEXO

フランス 一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ

5.56ヒロセ電機

日本電子部品2.76SAP AG

ドイツ

4.57セブン銀行

日本銀行

2.67

HENNES & MAURITZ AB

ｽｳｪｰﾃﾞﾝ 一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ

4.48

花王

日本

家庭用品

2.68

ROCHE HOLDING AG

スイス

4.4

9NESTLE SA-REGISTERED

スイス

食品・飲料･ﾀﾊﾞｺ

2.59

INDITEX

スペイン 一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ

4.3

ｱﾒﾘｶ

保険

2.5

10 RECKITT BENCKISER

イギリス

3.7

10 BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL A

さわかみ
順位

基準価額：11,211 円
銘柄

純資産：207,745 百万円

ｺﾑｼﾞｪｽﾄ･ｴﾏｰｼﾞﾝｸﾞ

情報技術

ヘルスケア

生活必需品

基準価額：8,765 円 純資産：1,448 百万円国名業種比率 %

順位

銘柄

国名業種

比率 %

1

商船三井

日本

海運業

3.89

1

TAIWAN SEMICONDUCTOR-ADR

台湾

情報技術

4.9

2

トヨタ自動車

日本

輸送用機器

3.69

2

MTN GROUP LTD

南ｱﾌﾘｶ

電気通信ｻｰﾋﾞｽ

4.9

3

リコー

日本

電気機器

3.14

3

GOLD FIELDS LTD

南ｱﾌﾘｶ

素材

4.1

4

パナソニック

日本

電気機器

3.08

4

JBS SA

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ

生活必需品

3.7

5

ブリヂストン

日本

ゴム製品

2.89

5

ANGLOGOLD ASHANTI LTD

南ｱﾌﾘｶ

素材

3.6

6

三菱重工業

日本

機械

2.69

6

HTC CORP

台湾

情報技術

3.5

7

花王

日本

化学

2.38

7

BUNGE LTD

ｱﾒﾘｶ

生活必需品

3.1

8

ＳＵＭＣＯ

日本

金属製品

2.00

8

CHINA MOBILE LTD

中国

電気通信ｻｰﾋﾞｽ

3.1

9

ｾﾌﾞﾝ&ｱｲ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ

日本

小売業

1.94

9AVON PRODUCTS INC

ｱﾒﾘｶ

生活必需品

2.6

日本鉱業

1.85

10 NATURA COSMETICOS SA

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ

生活必需品

2.4

10 国際石油開発帝石※業種分類は各運用会社によって異なります。

2010.8

2010 年 8 月 31 日基準『らくちんファンド』購入者推移（件）

東京オフィス移転のお知らせ

500

東京オフィスは、来る平成２２年９月２７日（月）より、新オフィスにて営業をさせていただ

400

くことになりました。

300

新オフィスには、セミナールームも併設し、随200時セミナーも開催してまいります。

100

お客さまに気軽にお越しいただけるオフィス

008/04

08/10

09/04

09/10

10/04となっておりますので、お近くにお越しの際にはぜひお立ち寄りください。

『らくちんファンド』毎月つみたて状況（％）

新東京オフィスの住所は、下記の通りとなります。

7.04.6〒102-0075
36.1

東京都千代田区三番町 5－37

三番町葵ビル最寄駅：東京メトロ半蔵門線「半蔵門駅」

52.3

5 番出口 徒歩約５分
1000円～(36.1)

10,000円～(52.3)

30,000円～(4.6)

50,000円～(7.0)

TEL（03-3222-1220）／FAX（03-3222-1225）※電話・FAX は、今まで通りで変更ございません。

『らくちんファンド』地域別購入者（％）

11.4

今後ともどうぞよろしくお願い申しあげます。
＊この件に関しまして、ご不明な点がございま3.5

したら、下記までご連絡ください。
41.3

12.1

東京：03-3222-1220／大阪：06-4790-6200
15.6

E-mail：gyoumu@clover-am.co.jp

15.6（受付：平日 9 時～17 時）
関東(41.3)
中部(15.6)
中国・四国(11.4)
海外（0.2）

近畿(15.6)
北海道・東北(12.1)
九州・沖縄(3.5)

2010.8

当ファンドウェブサイトではセミナー情報を随時更新しています！

日時・会場
９月１７日（金）19:00～21:00
池袋・勤労福祉会館
５００円
９月１９日（日）13:30～16:30
高知・佐川町
佐川町立・桜座
無料
９月２０日（月・祝）
13:30～16:30
高知市
ぢばさんセンター
５００円
９月２３日（木・祝）
13:30～16:30
横浜ナビューレ横浜
１０月１日（金）19:00～21:00
東陽町
江東区文化センター
５００円
１０月２３日（土）18:30～20:00
帯広市とかちプラザ
無料
１０月２４日（日）14:00～16:00
帯広市とかちプラザ
無料

テーマ・講師『長期投資を考える』勉強会
星野泰平氏（つみたて投資 発起人）
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）『長期投資道』
斉藤 真（さわかみ投信 運用調査部ｱﾅﾘｽﾄ）
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）『貯金ゼロからの貯蓄道と長期投資道』
田口 智隆氏（ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙｲﾝﾃﾞｨﾍﾟﾝﾃﾞﾝｽ代表）
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）『横浜悠々人生作ろう会』
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）

長気投志を考える会
黒島光昭氏（さわかみ投信 運用調査部）
園部鷹博氏（さわかみ投信 戦略企画部）
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）

自立して堂々と生きていこう勉強会
仲木威雄氏（さわかみ投信 戦略企画部）
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）

自立して堂々と生きていこう勉強会
澤上篤人氏（さわかみ投信 代表取締役）
仲木威雄氏（さわかみ投信 戦略企画部）
西生智久（当社運用部長 らくちんファンド担当）

お申込み先

小室 秀雄 様hkomuro@tbm.t-com.ne.jp
TEL:049-224-5183（午後 7 時から午後 10 時迄）当社
gyoumu@clover-am.co.jp
TEL:03-3222-1220
近藤 広典 様ko-ten31@shirt.ocn.ne.jp
または、当社
TEL:03-3222-1220
お問い合わせ先：当社
gyoumu@clover-am.co.jp
TEL:03-3222-1220
田部井 哲広 様
ntabei2007@ybb.ne.jp
TEL:047-473-1198（午後 7 時から午後 10 時迄）
さわかみ投信株式会社 様
TEL:03-5226-7980（ご縁の窓口）さわかみ投信株式会社 様
TEL:03-5226-7980（ご縁の窓口）当社では、セミナー・勉強会の主催者を募集しております。ご要望に応じ、当社から講師が伺います。
ご希望の方はお気軽にお問合せください。
（TEL 03-3222-1220）

2010.8

第六回目は『デフレ（デフレーションの略）』です。
日本では 2001 年に政府からデフレ宣言が出され、稀に見る長期的なデフレ基調が続いています。日本に限らず、米国や欧州でもデフレ状態に陥るのではと懸念され始めています。物の値段が下がって、嬉しいはずですが、懸念されるほどのデフレとは一体何なのでしょうか？
デフレとは、「経済全体に、物やサービスの値段が継続的に下落している現象」と定義されています。
物価が下がることで、一時的な購買力の増加に繋がりますが、中長期的に見ると、企業収益の悪化、所得の減少、消費の低迷、資産価値の下落などを招き、景気がさらに悪化する、そのことが最も懸念されています。
ところで、デフレであるかの判断には、どのような指標が使われているのでしょうか。物価動向です
から、店頭価格を見る消費者物価指数（ＣＰＩ）を見るのが一般的です。ただし、概念からすると、消費だけでなく、設備投資や公共投資など経済全体の物価動向を示す「ＧＤＰデフレーター」が使われるケースが多いようです。消費者物価に比べ、速報性には欠けますが、正確に物価動向を把握できるという特徴があります。
ＧＤＰデフレーターは名目ＧＤＰを（物価変動調整した）実質ＧＤＰで割った値です。それを対前年や対四半期の増減率で見ています（下グラフ参照）。これが長期的にマイナスが続けば、デフレと判断されています。日本では 99 年から前年比マイナスとなり、その後デフレ状態にあると宣言されました。
デフレとは言い換えれば、需要と供給の4%GDPデフレーター（対前年比）バランスが崩れている状態です。物の供給3が過剰であり、極端に需要が少ないという2ことです。供給を絞り込み、需要を創出す1ることが基本的な対応策です。また、物価08185899397010509が下がるので、お金の価値が上がります。

-1

そうなると、企業も家計も金利が低くても、-2お金を貯めようという行動に出ます。

預貯金が優先されれば、世の中にお金が回りにくくなり、経済活動はより縮小し、企業業績の悪化、個人所得の減少へと悪循環を余議なくされます。企業は安易に供給を絞れず、需要創造も起こりにくくします。そうなると、経済は悪化し、さらに疲弊してしまう懸念があります。経済だけでなく、社会をも混乱させてしまう恐れがあります。
ここはひとつ、企業は計画している投資を進め、余剰資金はなるべく所得に回し、個々人が少しでも消費を増やすことを考えた方が良さそうです。 ・・・ 未来を元気にするために！

・・・2010.8

夏の北海道！

でも今年はたいへん暑かったです。

8 月 29 日（日）に北海道・伊達と室蘭の 2 か所でセミナーを行いました。その様子を今回のアレンジャーであります
伊達の宗像さんと室蘭の吉田さんからセミナー報告を以下の通り、いただきました。それにしても、東京の猛暑とは一転、秋のような涼しさを期待していたのですが、北海道も暑かったです。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊「お金と社会の勉強会」を 北海道・伊達で開催しました。
西生さんの投資信託は大航海時代から始まっているという話に始まり「匿名組合」「共同義会」という話。儲けたお金で、どんどん社会的なインフラを作っていく会社の話がありました。
澤上さんからさわかみの 3 段階。
「財産作りの段階」「お金が増えたら、余ってきたお金をかっこよくお金を使う大人が出てくる段階」「そこに住む子どもたちそれをみて子どもたちがあこがれてまねをする段階」そうなれば、世の中が変わるでもこれには 100 年かかる。われわれ今から 100 年後のためにやらないといけない。それができるのが長期投資という話に始まり、参加者からの質問であっという間の 2 時間でした。

「お金と社会の勉強会」を 北海道・室蘭で開催しました。
ほとんど、はじめての参加者ばかりです。
「最近，ファンドを購入した人」、「自分で株購入をはじめた人」、「まったく投信を知らない人」、「ウーレンパフェット好きで、ファンド会社をはじめたいと憧れてる人」など。話の内容は、おもに「長期投資の運用の仕方」と「どのような企業を応援するのか」という話でした。
【参加者の感想】●みなさんのエネルギー，元気を感じました！広い世界をのぞかせてもらえました。もっと学んでみたいです。
（３０代女性）●わたし自身まだ理解できてない部分があります。機会があれば又参加させて頂いて勉強させてください！喜んでもらえるビジネスは，私も同感です。
（４０代女性）●こうした機会は貴重なものですので，また企画して頂きたい。
（５０代男性）●ちょうど自分が最も興味を持っていることがテーマでした。良い会社に投資しようという、澤上さんの方針に感銘を受けました。 （５０代女性）