Como implementar asrecomendações da Forçatarefa
para divulgações
financeiras relacionadas às
mudanças climáticas
Junho de 2017

Junho de 2017

Recomendações da Força-tarefa para Divulgações Financeiras Relacionadas às Mudanças ClimáticasiÍndice
A Introdução ........................................................................................................................................................................................... 1
1. Histórico ..................................................................................................................................................................................................................... 1
2. Estrutura das Recomendações ......................................................................................................................................................................... 2
3. Como aplicar as Recomendações ................................................................................................................................................................... 3
4. Como avaliar os impactos financeiros de riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas ....................... 4

B Recomendações ............................................................................................................................................................................ 13
C Orientações para Todos os Setores ...................................................................................................................................... 16
1. Governança ............................................................................................................................................................................................................ 16
2. Estratégia ................................................................................................................................................................................................................ 17
3. Gestão de Riscos ................................................................................................................................................................................................. 18
4. Métricas e Metas ................................................................................................................................................................................................. 19
5. Alinhamento das Divulgações Recomendadas com Outros Protocolos ..................................................................................... 20

D Orientações Complementares para o Setor Financeiro ............................................................................................... 24
1. Bancos ...................................................................................................................................................................................................................... 25
2. Seguradoras........................................................................................................................................................................................................... 30
3. Proprietários de Ativos ..................................................................................................................................................................................... 35
4. Gestores de Ativos .............................................................................................................................................................................................. 42
5. Métricas comuns para pegada de carbono e exposição ao carbono ........................................................................................... 47

E Orientações Complementares para Grupos Não Financeiros .................................................................................... 52
1. Grupo de Energia ................................................................................................................................................................................................ 58
2. Grupo de transporte .......................................................................................................................................................................................... 62
3. Grupo de Materiais e Edificações ................................................................................................................................................................. 65
4. Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais ..................................................................................................................... 69

F Princípios Fundamentais para uma Divulgação Eficaz .................................................................................................... 74
Anexo 1: Riscos, Oportunidades e Impactos Financeiros Relacionados às Mudanças Climáticas .................... 78
Anexo 2: Glossário e abreviações .............................................................................................................................................. 88
Anexo 3: Referências ........................................................................................................................................................................ 91

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticasiA. Introdução

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticasiA Introdução
1. Histórico
Em dezembro de 2015, o Financial Stability Board (FSB) criou a Força-tarefa para Divulgações Financeiras
Relacionadas ao Clima (TCFD) para desenvolver divulgações relacionadas ao clima que “pudessem promoverdecisões de investimento, crédito [ou empréstimo] e subscrição de seguros mais bem fundamentadas” eque, por sua vez, “permitiriam aos stakeholders entender melhor as concentrações ativos relacionados ao
carbono no setor financeiro e as exposições do sistema financeiro aos riscos relacionados às mudanças
climáticas.”1,2Para cumprir sua missão, a Força-tarefa desenvolveu um protocolo com quatro recomendações que podem
ser amplamente adotadas para divulgações financeiras relacionadas ao clima, aplicáveis a organizações detodos os setores da economia e indústrias, conforme descrito no relatório “Recomendações da Força-tarefa
para Divulgações Financeiras Relacionadas às Mudanças Climáticas”. O relatório final reflete a análise do
feedback do público, recebido ao longo de 2016 e 2017. A Força-tarefa solicitou esse feedback de várias
formas, incluindo duas consultas públicas que resultaram em mais de 500 respostas, centenas de entrevistas
na indústria, vários grupos focais e webinars.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Um aspecto importante das recomendações da Força-tarefa é sua inclusão nos principais (ou seja, públicos)
relatórios financeiros anuais das organizações. Na maioria das jurisdições do G20, as empresas listadas em
bolsa têm a obrigação legal de divulgar informações relevantes em seus relatórios financeiros – incluindo
informações relevantes relacionadas ao clima. A Força-tarefa acredita que riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas são ou podem ser relevantes para muitas organizações, e que seu
relatório e este Anexo podem ajudá-las a cumprir com mais eficácia as obrigações de divulgação já
existentes. Além disso, a Força-tarefa incentiva organizações para as quais riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas podem ser relevantes no futuro que já comecem a divulgar
informações financeiras relacionadas ao clima fora dos relatórios financeiros, para facilitar a incorporação detais informações nos relatórios financeiros assim que as questões forem consideradas relevantes.
Este Anexo contém as seguintes informações:F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz▪ Instruções sobre como aplicar as recomendações;Anexos▪ Recomendações e divulgações recomendadas que descrevem as informações de que investidores,▪ Informações sobre como avaliar os impactos financeiros de riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas (coletivamente denominados questões relacionadas ao clima);
credores e seguradoras precisam para tomar decisões econômicas;▪ Orientações que incluem contexto e sugestões para a implementação das recomendações;▪ Orientações complementares que destacam aspectos importantes para o setor financeiro e para
setores não financeiros potencialmente mais afetados pelas mudanças climáticas; e▪ Alinhamento das divulgações recomendadas com outros protocolos.
Além disso, a Força-tarefa desenvolveu sete princípios para a divulgação eficaz, incluídos na Seção F, para
ajudar a orientar o desenvolvimento atual e futuro da divulgação financeira relacionada às mudanças
climáticas. Quando utilizados pelas organizações na preparação de suas divulgações financeiras relacionadas
ao clima, esses princípios podem ajudar a alcançar divulgações de alta qualidade e úteis para a tomada dedecisão que permitem aos usuários entender o impacto de riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas para as organizações. A Força-tarefa incentiva as organizações que estejam adotando
1

FSB, “Proposal for a Disclosure Task Force on Climate-Related Risks,” 9 de novembro de 2015.

2

O termo “ativos relacionados ao carbono” não está bem definido, mas geralmente é utilizado para se referir a ativos ou organizações com emissões
relativamente altas, diretas ou indiretas, de GEE.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

1suas recomendações a levar em conta esses princípios ao preparar suas divulgações financeiras relacionadas
ao clima.

2. Estrutura das Recomendações
A Força-tarefa desenvolveu quatro recomendações de ampla adoção que podem ser implementadas por
meio de divulgações financeiras relacionadas ao clima, denominadas divulgações recomendadas. Alémdisso, há orientações para ajudar todas as organizações a desenvolver divulgações consistentes com asrecomendações, além de orientações complementares para indústrias e setores específicos. Essa estrutura é
representada na Figura 1 abaixo.
Figura 1

Recomendações e Orientações

Recomendações

A
Introdução
B
Recomendações

Orientações para
Todos os Setores

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgações
Recomendadas
Orientações
Complementares
para
Determinados
Setores

Recomendações
Quatro recomendações de ampla adoção relacionadas a:governança, estratégia, gestão de riscos e métricas e metas.
Divulgações Recomendadas
Divulgações específicas recomendadas que as organizações
devem incluir em seus relatórios financeiros para fornecer
informações úteis para a tomada de decisões.
Orientações para Todos os Setores
Orientações para todas as organizações, com contexto esugestões para a implementação das divulgações
recomendadas
Orientações Complementares para Determinados Setores
Orientações que destacam considerações importantes para
determinados setores e fornecem uma imagem mais completa
dos possíveis impactos financeiros relacionados às mudanças
climáticas sobre tais setores
Há orientações complementares para o setor financeiro e para
setores não financeiros potencialmente mais afetados pelas
mudanças climáticas

A Força-tarefa também desenvolveu orientações complementares para auxiliar as organizações que fazem
divulgação no setor financeiro e em indústrias não financeiras potencialmente mais afetadas pelas mudanças
climáticas e pela transição para uma economia de baixo carbono (chamadas aqui de grupos não financeiros).
A Figura 2 mostra as recomendações (governança, estratégia, gestão de riscos, métricas e metas) e
divulgações recomendadas (a, b, c) para as quais foram desenvolvidas orientações complementares para osetor financeiro e quatro grupos não financeiros.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

2

Figura 2

Orientações Complementares para o Setor Financeiro e para Grupos Não
Financeiros
Setores e Grupos

Governança

Estratégia

a)

a)

b)

b)

c)

Gestãode riscos
a)

b)

c)

Métricas e
Metas
a)

b)

c)

Financeiro

BancosSeguradoras
Proprietários de Ativos

Não Financeiro

Gestoras de Ativos

A
Introdução
B
Recomendações

Energia
Transporte
Materiais e Edificações
Agricultura, Alimentos e
Produtos FlorestaisC
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos

3. Como aplicar as Recomendações
a. Quem deve fazer divulgação?
Para promover decisões mais fundamentadas de investimentos, empréstimos e subscrição de seguros, aForça-tarefa recomenda que todas as organizações financeiras e não financeiras com dívida ou renda
variável listada em bolsa implementem suas recomendações. Como riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas também são relevantes para organizações de todos os setores, a Força-tarefa incentiva
todas as organizações a implementar essas recomendações. Além disso, a Força-tarefa acredita que osgestores e proprietários de ativos, incluindo fundos de pensão públicos e privados, endowments e
fundações, devem implementar as recomendações.
b. Quais recomendações envolvem análise de relevância?
As divulgações relacionadas às recomendações de Estratégia e Métricas e Metas envolvem uma análise derelevância. A Força-Tarefa recomenda que gestores de ativos e proprietários de ativos incluam informações
sobre a pegada de carbono em sua divulgação para clientes e beneficiários, independentemente da análise
de relevância.
c. Onde as organizações devem fazer divulgação?
As organizações que fazem divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas devem fornecer tais
informações em seus principais relatórios financeiros anuais (ou seja, públicos).3 Certas organizações –aquelas dos quatro grupos não financeiros que possuem mais de um bilhão de dólares em receita anual –devem considerar a divulgação de informações relacionadas às recomendações de Estratégia e Métricas e
Metas em outros relatórios quando as informações não forem consideradas relevantes e não forem incluídas
nos relatórios financeiros.4 “Outros relatórios” são os relatórios oficiais da empresa que sejam publicados pelo
menos uma vez ao ano, amplamente distribuídos e disponíveis para investidores e outros públicos, e que

3

Divulgações financeiras se referem aos pacotes de relatórios anuais nos quais as organizações são obrigadas a informar seus resultados financeiros
auditados de acordo com as leis corporativas, de conformidade ou de valores mobiliários das jurisdições em que operam.

4

A Força-Tarefa escolheu um limite de receita anual de US$ 1 bilhão porque captura organizações responsáveis por mais de 90% das emissões deEscopo 1 e 2 de GEE nas indústrias representadas pelos quatro grupos não financeiros (cerca de 2.250 organizações entre cerca de 15.000).

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

3estejam sujeitos a processos internos de governança iguais ou consideravelmente semelhantes àqueles
utilizados para a divulgação financeira.
Gestores de ativos e proprietários de ativos devem usar seus métodos existentes para fazer divulgação
financeira para beneficiários e clientes, respectivamente, quando relevante e viável. Proprietários de ativos egestores de ativos também são incentivados a fazer divulgação pública através de seus websites ou outras
vias públicas de divulgação.
d. Como se deve determinar quais informações são relevantes?
As organizações devem determinar a relevância de questões relacionadas às mudanças climáticas da mesma
forma como determinam a relevância de outras informações incluídas em seus relatórios financeiros anuais. A
Força-tarefa adverte as organizações para que não concluam de maneira precoce que riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas não são relevantes com base em percepções da natureza de longo
prazo de alguns riscos relacionados ao clima.
Ao fazer divulgação fora dos relatórios financeiros principais, os gestores de ativos e proprietários de ativos
devem considerar a relevância no contexto de seus respectivos mandatos e desempenho de investimentopara clientes e beneficiários.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexose. Quem deve revisar as divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas antes dapublicação?
Como as divulgações devem ser incluídas nos relatórios financeiros principais, os processos de governança
devem ser semelhantes aos utilizados nas divulgações financeiras públicas já existentes e provavelmente
envolverão uma revisão pelo diretor financeiro e pelo comitê de auditoria, conforme apropriado. As
organizações que fazem divulgação financeira relacionada às mudanças climáticas em relatórios que nãosejam os relatórios financeiros devem seguir processos internos de governança iguais ou semelhantesàqueles utilizados para a divulgação financeira.
f. O que as organizações devem fazer se optarem por omitir uma divulgação recomendada?
As organizações devem informar o motivo pelo qual omitiram uma divulgação recomendada.
g. Qual período as organizações devem utilizar na divulgação?
As organizações devem divulgar informações para o mesmo período coberto por seus principais relatórios
financeiros.
h. Como as organizações devem definir curto, médio e longo prazo?
A Força-tarefa não especifica janelas de tempo para curto, médio e longo prazo, pois o prazo dos impactos
relacionados ao clima sobre as organizações é variável. Ao invés disso, a Força-tarefa recomenda que asorganizações definam seus próprios prazos de acordo com a vida útil de seus ativos, o perfil dos riscos
relacionados ao clima que enfrentam e os setores e regiões geográficas em que operam.
i. O que fazer se determinadas divulgações forem incompatíveis com os requisitos dedivulgação de seus países?
As organizações precisam fazer divulgações financeiras de acordo com os requisitos de divulgação de seuspaíses. Se determinados elementos das recomendações são incompatíveis com os requisitos do país para
divulgações financeiras, a Força-tarefa incentiva as organizações a divulgar tais elementos em outros
relatórios.

4. Como avaliar os impactos financeiros de riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas
Embora as mudanças climáticas afetem quase todos os setores econômicos, o nível de exposição e oimpacto dos riscos relacionados às mudanças climáticas diferem por setor, indústria, região geográfica e

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

4organização.5 Além disso, os impactos financeiros das questões relacionadas às mudanças climáticas para asorganizações nem sempre são claros ou diretos e, para muitas delas, identificar as questões, avaliar ospossíveis impactos e garantir que as questões relevantes sejam refletidas nos relatórios financeiros pode serum desafio. As principais razões para isso são, provavelmente, (1) o conhecimento limitado das questões
relacionadas às mudanças climáticas dentro das organizações, o que pode inibir a identificação de tais
riscos; (2) a tendência de se concentrar principalmente nos riscos de curto prazo, sem prestar atenção aos
riscos que podem surgir no longo prazo; e (3) a dificuldade de quantificar os riscos relacionadas às
mudanças climáticas.6
A melhor divulgação dos principais impactos dos riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas
para a organização é um dos principais objetivos do trabalho da Força-tarefa. Para tomar decisões financeiras
bem fundamentadas, investidores, credores e seguradoras precisam entender como as questões relacionadas
às mudanças climáticas provavelmente afetarão a futura posição financeira da organização, conforme
refletido em sua demonstração de resultado, demonstração de fluxo de caixa e balanço patrimonial.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Fundamentalmente, os impactos financeiros de questões relacionadas às mudanças climáticas para aorganização são orientados pelos riscos e oportunidades específicos e relacionados ao clima aos quais aorganização está exposta e por suas decisões estratégicas e de gestão para aproveitar as oportunidades eadministrar os riscos (por exemplo, por meio de mitigação, transferência, aceitação ou controle). Após
avaliar as questões relacionadas ao clima e determinar sua resposta para tais questões, a organização podeavaliar os impactos financeiros reais e potenciais sobre receitas, despesas, ativos e passivos e capital efinanciamento. A Figura 3 (p. 6) descreve os principais riscos relacionados ao clima (de transição e físicos) e
as oportunidades que as organizações devem considerar como parte de seu planejamento estratégico ougestão de riscos para determinar as possíveis implicações financeiras. Além disso, o Anexo 1 contém tabelas
com exemplos de (1) riscos relacionados às mudanças climáticas e seus possíveis impactos financeiros, e (2)oportunidades relacionadas às mudanças climáticas e seus possíveis impactos financeiros.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos5

Pesquisa da SASB demonstra que 72 das 79 indústrias do Sistema de Classificação da Indústria Sustentável (SICS™) são significativamente afetadas dealguma forma pelo risco das mudanças climáticas, conforme descrito no Climate Risk Technical Bulletin da SASB.

6World Business Council for Sustainable Development, “Sustainability and enterprise risk management: The first step towards integration,” 18 de janeiro
de 2017.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

5

Figura 3

Riscos, Oportunidades e Impactos Financeiros Relacionados às Mudanças
Climáticas
Riscos de Transição
Política e Legais

Oportunidades
Eficiência deRecursos
Fonte de Energia

Tecnologia
Mercado
Reputação

RiscosOportunidades

Produtos/Serviços
Mercados

Riscos FísicosAgudosPlanejamento
Estratégico
Gestão de Riscos

Crônicos

Resiliência

Impacto financeiro

ReceitaDespesasA
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Demonstração do
Resultado

Demonstração
do Fluxo de
Caixa

Balanço
Patrimonial

Ativos & Passivos
Capital &Financiamento

Questões relacionadas ao clima podem afetar vários aspectos importantes da posição financeira daorganização, hoje e no futuro. Por exemplo, podem ter implicações para os negócios e os investimentos daorganização. Por sua vez, os investimentos determinarão a natureza e o valor dos ativos de longa duração ea proporção da dívida e da renda variável a ser financiada no balanço da organização. Questões
relacionadas ao clima também podem ter implicações para os fluxos de caixa futuros (atividades
operacionais, de investimento e de financiamento). A organização, portanto, deve considerar como as
questões relacionadas ao clima afetam sua posição financeira atual e como podem afetar suas futuras
posições financeiras nos termos das quatro categorias principais de impacto financeiro, conforme descritona Figura 4.

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

6

Figura 4

Principais categorias de impacto financeiro
Demonstração do Resultado

Balanço Patrimonial

Receitas. Os riscos físicos e de transição podem afetar a
demanda por produtos e serviços. As organizações devem
considerar o possível impacto sobre as receitas eidentificar possíveis oportunidades para aumentar ou
desenvolver novas receitas. Em particular, dada aemergência e o provável aumento no preço do carbono
como um mecanismo para regular as emissões, é
importante que as indústrias afetadas considerem ospossíveis impactos desses preços sobre as receitas.

Ativos e Passivos. Mudanças na oferta e na
demanda decorrentes de alterações em políticas,
tecnologia e na dinâmica de mercado
relacionadas às mudanças climáticas podem
afetar o valuation dos ativos e passivos dasorganizações. O uso de ativos de longa duração
e, quando relevante, reservas, pode ser afetado
por questões relacionadas às mudanças
climáticas. É importante que as organizações
indiquem o possível impacto sobre seus ativos epassivos, principalmente ativos de longa
duração, concentrando-se em atividades
existentes e futuras e em decisões que exijam
novos investimentos, reestruturação, baixa
contábil ou impairment.

Despesas. A resposta da organização para os riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas podedepender, em parte, de sua estrutura de custos.
Fornecedores com custo menor podem ser mais
resilientes às mudanças nos custos resultantes dequestões relacionadas às mudanças climáticas e maisflexíveis em sua capacidade de lidar com esses problemas.
As organizações podem informar melhor os investidores
sobre seu potencial de investimento ao demonstrar sua
estrutura de custos e flexibilidade para adaptação.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosTambém é útil para os investidores entenderem os planosde investimento e o nível de dívida ou patrimônio
necessário para financiar esses planos. A resiliência de tais
planos deve ser considerada levando-se em conta a
flexibilidade das organizações para transferir capital e a
disposição dos mercados de capitais para financiarorganizações expostas a níveis significativos de riscos
relacionados às mudanças climáticas. A transparência
desses planos pode proporcionar maior acesso aos
mercados de capitais ou melhores condições definanciamento.

Capital e Financiamento. Riscos e
oportunidades relacionados às mudanças
climáticas podem mudar o perfil da estrutura dedívida e patrimônio da organização,aumentando os níveis de dívida para compensar
uma redução no fluxo de caixa operacional ou
para novos investimentos ou pesquisa edesenvolvimento (P&D). Também podem afetara capacidade de captar novas dívidas ou
refinanciar as dívidas existentes, ou reduzir oprazo de empréstimos disponíveis para aorganização. Também pode haver alterações nocapital e nas reservas decorrentes de perdas
operacionais, baixa contábil de ativos ou anecessidade de emitir novas ações para atender
ao investimento.

Para ajudar as organizações a entender quais impactos financeiros são mais relevantes para elas, a Figura 5
traz uma visão geral de alto nível de quatro áreas – receitas, despesas, ativos e passivos e capital efinanciamento – nas quais organizações do setor financeiro e grupos não financeiros podem ser afetados.7 O
fato de a organização ser ou poder ser financeiramente afetada por questões relacionadas ao clima
geralmente depende de:▪ A exposição da organização a, e os efeitos esperados de, riscos e oportunidades específicosrelacionados às mudanças climáticas;▪ As respostas planejadas da organização para gerenciar (ou seja, mitigar, transferir, aceitar ou
controlar) seus riscos ou aproveitar oportunidades; e▪ As implicações das respostas planejadas da organização para sua demonstração do resultado,
demonstração de fluxo de caixa e seu balanço.

7

A Figura 5 se baseia, em grande parte, mas não exclusivamente, em conteúdo selecionado da tabela “Financial Impacts of Climate Risk” do documento
Climate Risk Technical Bulletin do Sustainability Accounting Standards Board (SASB) O SASB também publica informativos detalhados de pesquisa daindústria (consulte o Anexo 3).

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

7

Figura 5Evidências de Impacto financeiro
Receitas

BancosEnergia

Financeiro

Grupos e Indústrias

Seguradoras
Proprietários de Ativos
Gestores de Ativos
Petróleo e GásCarvãoConcessionárias de EnergiaTransporte Aéreo
A
Introdução

Transporte

Transporte Aéreo de Passageiros

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresE
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Transporte Ferroviário
Serviços de Transporte por
Caminhão
Automóveis e Autopeças

Materiais e
Edificações

Metais e Mineração
Químicos
Materiais de Construção
Bens de Capital
Administração e Incorporação
Imobiliária






BebidasAgricultura,
Alimentos e
Produtos
FlorestaisD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Transporte Marítimo

Agricultura

Alimentos Processados e Carnes
Papel e Produtos FlorestaisDespesas





















Ativos e
Passivos

Capital e
Financiamento
































AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

8

a. Exposição a riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas
Exposição, nesse contexto, se refere à vulnerabilidade de uma organização a impactos negativos ou à sua
capacidade de obter impactos positivos a partir da transição para uma economia de baixo carbono e/ou dos
aspectos físicos das mudanças climáticas. Ao considerar sua exposição a riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas, a organização também deve analisar a exposição de sua cadeia de valor.
A complexidade e a incerteza associadas às mudanças climáticas dificultam a identificação dos pontos decontato e prazos específicos nos quais as mudanças climáticas podem afetar a organização. Como ponto departida, a organização deve avaliar sua cadeia de valor, em um prazo razoável, no que se refere ao seguinte:8▪ Riscos relacionados ao clima, incluindo (1) riscos de transição, tais como políticas públicas derestrição a emissões, imposição de imposto sobre carbono, restrições ao consumo de água,restrições ou incentivos ao uso da terra, e mudanças na demanda oferta de mercado e (2) riscos
físicos, como a interrupção das operações ou a destruição de propriedades e▪ Oportunidades relacionadas ao clima, tais como acesso a novos mercados e novas tecnologias (porexemplo, tecnologia de captura e armazenamento de carbono).
A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos

É importante que as organizações avaliem seus riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas
dentro do contexto de seus negócios, suas operações e localização de suas instalações físicas para
determinar as possíveis implicações financeiras. Ao fazer tal avaliação, a organização deve analisar (1) as
políticas públicas existentes e previstas de restrição ou incentivo nas jurisdições relacionadas, mudanças em
e disponibilidade de tecnologia, e mudanças de mercado e (2) se a localização das instalações físicas ou os
fornecedores da organização são particularmente vulneráveis aos impactos físicos das mudanças climáticas.
Por exemplo, a organização pode ter altas emissões, mas se as políticas públicas previstas para a jurisdição
da organização não restringirem as emissões de maneira obrigatória, a organização pode determinar que os
impactos financeiros são mínimos no seu horizonte de planejamento.
A Tabela 1 (p. 10) traz seis categorias amplas de métricas que podem ajudar a organização a compreendersua vulnerabilidade ou resiliência a vários riscos físicos e de transição. Por exemplo, organizações com altas
emissões em suas operações e cadeias de suprimentos, alto consumo de água, práticas insustentáveis de
uso do solo ou instalações em áreas geograficamente “em risco”, como locais de zona costeira, podem ser
mais vulneráveis a riscos físicos e de transição. Por outro lado, as organizações eficientes em energia e água,que têm baixas emissões ou utilizam práticas sustentáveis de uso do solo podem ser menos vulneráveis aos
riscos relacionados ao clima, dependendo das restrições de políticas públicas, tecnológicas e geográficas
que enfrentam.
b. Respostas para riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas
Após avaliar sua exposição aos riscos e oportunidades relacionados ao clima, a organização precisa escolher
como responder aos riscos e oportunidades identificados, incluindo o seguinte:▪ As ações de gestão de riscos que planeja realizar (ou seja, mitigar, transferir, aceitar ou controlar);▪ Investimentos (Capex) em novas tecnologias ou instalações que possam ser justificados; e▪ Investimentos em P&D que sejam necessários.
Estas são, em grande parte, decisões de planejamento estratégico e financeiro em torno das despesas
operacionais e dos investimentos que a organização planeja realizar em resposta aos riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas. Em alguns casos, as respostas podem ser diretamente motivadas por
questões específicas relacionadas às mudanças climáticas e, em outros casos, as questões podem ser um
8

É importante que as organizações utilizem prazos adequados ao avaliar as exposições. Embora a percepção comum seja de que os riscos relacionados
ao clima são de “longo prazo”, surgindo em 10, 20 ou 30 anos, esse pode não ser o caso. É provável que políticas públicas, inovação tecnológica emercados se ajustem e mudem antecipadamente a muitas tendências climáticas previsíveis. Da mesma forma, tempestades, inundações e secas mais
frequentes e graves estão ocorrendo hoje. As organizações, portanto, devem analisar com cuidado o horizonte de tempo que utilizam para avaliarsuas exposições e possivelmente avaliá-las utilizando vários horizontes de tempo para capturar possíveis exposições que surjam no curto, médio elongo prazo.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

9

fator motivacional adicional, mas não exclusivo, em torno de outros direcionadores do negócio. É
importante que a organização reconheça que a aceitação de riscos relacionados ao clima (ou seja, “não
responder”) também pode trazer implicações financeiras em potencial, tais como perda de receita, redução
do valuation de ativos ou sua baixa contábil, ou aumento de custos.
Tabela 1

Categorias de métricas relacionadas ao clima e tipos de risco associados
Categoria

Subcategoria

Tipo derisco

Descrição da métrica

Gases de efeito
estufa (GEE)
Emissões

Nível de emissão

Transição

Total de emissões (por tipo de GEE, por fonte, por
Escopo)Intensidade deemissão

Transição

Emissões por fator de escala de produção (porexemplo, receitas, vendas, unidades produzidas)

Emissões
incorporadas

Transição

Emissões por unidade de reservas de combustíveis
fósseisUso de energia

Transição

Consumo total de energia (megawatt-hora [MWh]ou giga joules [GJ] por ano)

Intensidade
energética

Transição

Consumo total de energia por fator de escala deprodução (por exemplo, receitas, vendas, unidades
produzidas, área construída)

Mix de energia

Transição

Percentual de energia por tipo de fonte de energia(por exemplo, renovável, hidrelétrica, carvão,petróleo, gás natural) (MWh ou GJ)

Consumo de águaFísicoTotal de água doce retirada (metros cúbicos)

Intensidade hídrica

FísicoVolume utilizado por fator de escala de produção
(por exemplo, receitas, vendas, unidades
produzidas) (metros cúbicos)

Fonte de águaFísicoVolume retirado de áreas com alta deficiência
hídrica de referência (metros cúbicos)
Volume tratado e reciclado (metros cúbicos)

Cobertura do solo

FísicoPercentual de solo por tipo de cobertura (porexemplo, pastagem, floresta, cultivado, urbano)
Mudança anual no tipo de cobertura

Práticas de uso do
soloTransição

Percentual do solo utilizado para lavoura agrícola,
práticas de pastoreio, práticas de sustentabilidadeou práticas de conservação

Zona costeira

FísicoLocalizado dentro de zona costeira

Zona de inundação

FísicoLocalizado dentro de zona de inundação

P&D—

Valor investido no desenvolvimento de produtos,
serviços e/ou tecnologia de baixo carbono

Capex

—

Valor investido na implantação de tecnologia debaixo carbono, eficiência energética, etc.
Valor investido em recursos de resiliência

Energia/
Combustível

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresÁguaD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Uso do solo

Localização

AnexosAdaptação e
mitigação derisco

c. Eficácia das respostas
Os impactos financeiros associados aos riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas
dependem não somente do nível de exposição e das respostas planejadas da organização, mas também daeficácia de suas respostas para aproveitar oportunidades e mitigar ou gerenciar riscos. A organização,portanto, deve monitorar a implementação de suas respostas em relação a metas internas e fatores externospara avaliar sua eficácia do ponto de vista financeiro (por exemplo, o impacto sobre receitas, despesas,
ativos e passivos e capital e financiamento futuros).

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

10d. Ligando todos os pontos
Para determinar impactos financeiros associados aos riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas, geralmente as organizações avaliam (1) suas exposições, (2) suas respostas planejadas e (3) aeficácia de suas respostas. As análises devem se concentrar no seguinte:▪ Exposição e possível impacto financeiro se nenhuma atitude for tomada e▪ As implicações financeiras de se mitigar os riscos e maximizar as oportunidades no contexto da
estratégia geral de negócio e do ambiente da organização.
Análises prospectivas são especialmente importantes, mas desafiadoras. Os esforços para mitigar e seadaptar às mudanças climáticas não têm precedentes históricos, e muitos aspectos sobre o prazo e amagnitude das mudanças climáticas em contextos específicos são incertos. Por estas razões, a Força-tarefa
acredita que a análise de cenários é uma ferramenta importante que as organizações podem utilizar em seus
processos de planejamento estratégico. A análise de cenários e outras ferramentas de planejamento
estratégico podem ajudar a organização a analisar uma gama mais ampla de premissas, incertezas epossíveis estados futuros ao avaliar as implicações financeiras das mudanças climáticas.
A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

11

A
Introdução
B
Recomendações

B Recomendações

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

12

B Recomendações
As recomendações da Força-tarefa são estruturadas em torno de quatro áreas temáticas que representam oselementos centrais das operações das organizações – governança, estratégia, gestão de riscos, e métricas emetas (Figura 6). As quatro recomendações gerais são sustentadas por divulgações financeiras relacionadas
às mudanças climáticas – chamadas aqui de divulgações recomendadas – que formam um protocolo de
informações que ajudarão investidores e outros públicos a entender como as organizações avaliam asquestões relacionadas ao clima (Figura 7, p. 14).

Figura 6

Elementos Centrais das Divulgações Financeiras Recomendadas Relacionadas às
Mudanças Climáticas
Governança
Governança
A
Introdução

Estratégia
Risco
Administração

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosMétricase MetasA governança da companhia sobre riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas
Estratégia
Os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas sobre os negócios, aestratégia e o planejamento financeiro da organização
Gestão de Riscos
O processo utilizado pela organização para identificar, avaliar egerir os riscos relacionados às mudanças climáticas
Métricas e Metas
Métricas e metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e
oportunidades relevantes relacionados às mudanças climáticas

A Força-tarefa recomenda que as organizações façam a divulgação financeira relacionada às mudanças
climáticas em seus principais (ou seja, públicos) relatórios financeiros anuais e reconhece que a maior partedas informações incluídas nos relatórios financeiros está sujeita a uma análise de relevância. No entanto,
como o risco relacionado ao clima é um risco não diversificável que afeta quase todas as indústrias, muitos
investidores acreditam que requer atenção especial. Por exemplo, ao avaliar os resultados financeiros e
operacionais das organizações, muitos investidores querem ter uma visão do contexto de governança e degestão de riscos no qual esses resultados são alcançados. A Força-tarefa acredita que as divulgações
relacionadas às suas recomendações de Governança e Gestão de Riscos abordam diretamente essa
necessidade de contexto e devem ser incluídas nos relatórios financeiros.
Para divulgações relacionadas às recomendações de Estratégia e Métricas e Metas, a Força-Tarefa acredita
que as organizações devem fornecer tais informações em relatórios financeiros anuais quando as
informações forem consideradas relevantes. Certas organizações – aquelas dos quatro grupos não
financeiros que possuem mais de um bilhão de dólares em receita anual – devem considerar a divulgação
dessas informações em outros relatórios quando as informações não forem consideradas relevantes e não
forem incluídas nos relatórios financeiros.9 Como essas organizações são mais propensas do que outras aserem impactadas financeiramente ao longo do tempo, os investidores têm interesse em monitorar como as
estratégias dessas organizações evoluem.
É importante ressaltar que as recomendações foram desenvolvidas para serem aplicáveis a vários setores e
jurisdições e não devem substituir os requisitos de divulgação de cada país. As organizações devem fazer
divulgações financeiras de acordo com os requisitos de seus países para a divulgação para relatórios
financeiros.

9

A Força-Tarefa escolheu um limite de receita anual de US$ 1 bilhão porque captura organizações responsáveis por mais de 90% das emissões deEscopo 1 e 2 de GEE nas indústrias representadas pelos quatro grupos não financeiros (cerca de 2.250 organizações entre cerca de 15.000).

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

13

Figura 7

Recomendações e Divulgações Recomendadas
Governança

EstratégiaGestão de riscos

Métricas e metas

Divulgar a governança da companhia
sobre riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas

Divulgar os impactos reais e potenciais
de riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sobre os
negócios, a estratégia e o planejamento
financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.

Divulgar como a organização identifica,
avalia e gerencia os riscos relacionadosàs mudanças climáticas.

Divulgar as métricas e as metas
utilizadas para avaliar e gerir riscos e
oportunidades relacionados àsmudanças climáticas sempre que tais
informações forem relevantes.

Divulgações Recomendadas

Divulgações Recomendadas

Divulgações Recomendadas

Divulgações Recomendadasa) Descreva como o Conselho
supervisiona os riscos e
oportunidades relacionados àsmudanças climáticas.

a) Descreva os riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas
que a organização identificou no
curto, médio e longo prazos.

a) Descreva os processos utilizados pelaorganização para identificar e avaliar
os riscos relacionados às mudanças
climáticas.

a) Informe as métricas utilizadas pelaorganização para avaliar os riscos e
oportunidades relacionados àsmudanças climáticas de acordo com
sua estratégia e seu processo degestão de riscos.

b) Descreva o papel do Conselho na
avaliação e gestão de riscos e
oportunidades relacionados àsmudanças climáticas.

b) Descreva os impactos dos riscos e
oportunidades relacionados àsmudanças climáticas sobre os
negócios, a estratégia e oplanejamento financeiro daorganização.

b) Descreva os processos utilizados pelaorganização para gerenciar os riscos
relacionados às mudanças climáticas.

b) Informe as emissões de gases deefeito estufa de Escopo 1, Escopo 2e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos
relacionados a elas.

c) Descreva a resiliência da estratégia
da organização, considerando
diferentes cenários de mudanças
climáticas, incluindo um cenário de
2°C ou menos.

c) Descreva como os processos
utilizados pela organização para
identificar, avaliar e gerenciar os
riscos relacionados às mudanças
climáticas são integrados à gestão
geral de riscos da organização.

c) Descreva as metas utilizadas pelaorganização para gerenciar os riscos
e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas, e odesempenho com relação às metas.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

14

A
Introdução

Orientações para
Todos os Setores

B
Recomendações

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

15

C Orientações para Todos os Setores
A Força-tarefa criou orientações para ajudar todas as organizações a desenvolver divulgações financeirasrelacionadas às mudanças climáticas que sejam consistentes com suas recomendações e as divulgações
recomendadas. As orientações auxiliam as organizações que estejam se preparando para divulgar,
fornecendo contexto e sugestões para a implementação das divulgações recomendadas.

1. Governança
Investidores, credores, agentes de subscrição de seguros e outros usuários de divulgações financeirasrelacionadas ao clima (coletivamente referidos como “investidores e outros stakeholders”) estão interessados
em entender o papel que o conselho das organizações desempenha na supervisão de questões relacionadas
às mudanças climáticas, bem como o papel da administração na avaliação e gestão dessas questões. Essas
informações servem para avaliar se questões relevantes relacionadas ao clima recebem atenção apropriada
do conselho e da administração.
A
Introdução

Governança
Divulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Divulgação
Recomendada a)
Descreva como oConselho supervisiona
os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever a supervisão do conselho sobre questões relacionadas às mudanças
climáticas, as organizações devem pensar em fazer uma discussão sobre o seguinte:‒

Processos e frequência com que os membros do conselho e/ou de comitês doconselho (por exemplo, de auditoria, de riscos ou outros comitês) são informados
sobre questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Se o conselho e/ou comitês do conselho consideram questões relacionadas às
mudanças climáticas ao analisar e orientar a estratégia, os principais planos deação, políticas de gestão de riscos, orçamentos anuais e planos de negócios, alémde definir os objetivos de desempenho da organização, monitorar a implementação
e o desempenho e supervisionar os principais investimentos, aquisições edesinvestimentos, e‒Como o conselho monitora e supervisiona o progresso de metas relacionadas às
mudanças climáticas.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada b)
Descreva o papel daadministração na
avaliação e gestão deriscos e oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever o papel da administração na avaliação e gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem incluir as seguintes informações:‒Se a organização atribuiu responsabilidades relacionadas às mudanças climáticas a
cargos de gerência ou a comitês E, nesse caso, se esses cargos de gerência ou
comitês respondem ao conselho ou a um comitê do conselho, e se essas
responsabilidades incluem a avaliação e/ou gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas‒

Uma descrição da(s) estrutura(s) organizacionais(s) associada(s)‒Processos através dos quais a administração é informada sobre questões
relacionadas às mudanças climáticas, e‒Como a administração (por meio de cargos específicos e/ou comitês
administrativos) monitora as questões relacionadas às mudanças climáticas

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

16

2. Estratégia
Investidores e outros stakeholders precisam entender como as questões relacionadas às mudanças climáticas
podem afetar os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro das organizações no curto, médio elongo prazo. Essas informações são utilizadas para fundamentar expectativas sobre o desempenho futuro
das organizações.

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
que a organização
identificou no curto,
médio e longo prazos.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosOrientações para Todos os Setores
As organizações devem fornecer as seguintes informações:‒Uma descrição do que consideram como horizontes de tempo de curto, médio elongo prazo, considerando a vida útil dos ativos ou da infraestrutura dasorganizações e o fato de que questões relacionadas às mudanças climáticas
geralmente se manifestam no médio e no longo prazo.

‒

Uma descrição de questões específicas relacionadas às mudanças climáticas que
podem surgir em cada horizonte de tempo (curto, médio e longo prazo) que
podem ter um impacto financeiro relevante na organização, e‒

Uma descrição do(s) processo(s) utilizado(s) para determinar quais riscos e
oportunidades podem ter um impacto financeiro relevante na organização

As organizações devem procurar descrever seus riscos e oportunidades por setor e/ouregião geográfica, conforme apropriado. Para descrever as questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem consultar as Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81).
Divulgação
Recomendada b)
Descreva os impactos
dos riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
sobre os negócios, aestratégia e oplanejamento financeiro
da organização.

Orientações para Todos os Setores
Com base na divulgação recomendada (a), as organizações devem fazer uma discussão
sobre como as questões relacionadas às mudanças climáticas identificadas afetaram seus
negócios, sua estratégia e seu planejamento financeiro.
As organizações devem considerar a inclusão do impacto sobre seus negócios e sua
estratégia nas seguintes áreas:‒

Produtos e serviços‒

Cadeia de suprimentos e/ou cadeia de valor‒

Atividades de adaptação e mitigação

‒Investimento em pesquisa e desenvolvimento‒

Operações (incluindo tipos de operações e localização das instalações)As organizações devem descrever como as questões relacionadas às mudanças climáticas
entram em seu processo de planejamento financeiro, os períodos utilizados e como esses
riscos e oportunidades são priorizados. As divulgações das organizações devem refletir
uma imagem holística das interdependências entre os fatores que afetam sua capacidadede criar valor ao longo do tempo. As organizações também devem considerar a inclusão,nas divulgações, do impacto sobre seu planejamento financeiro nas seguintes áreas:‒

Custos e receitas operacionais‒

Investimentos e alocação de capital‒

Aquisições ou desinvestimentos‒

Acesso a capital

Se cenários relacionados às mudanças climáticas foram utilizados para fundamentar aestratégia e o planejamento financeiro da organização, tais cenários devem ser descritos.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

17

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada c)
Descreva a resiliência
da estratégia daorganização,considerando
diferentes cenários demudanças climáticas,
incluindo um cenário
de 2°C ou menos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever o quão resilientes são suas estratégias aos riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas, considerando uma transição parauma economia de baixo carbono em linha com um cenário de 2°C ou menos e, no quetange à organização, cenários consistentes com o aumento de riscos físicos relacionadosàs mudanças climáticas.
As organizações devem fazer uma discussão sobre:

A
Introdução

Em que pontos acreditam que suas estratégias podem ser afetadas por riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas;‒

Como suas estratégias podem mudar para tratar desses riscos e oportunidades em
potencial; e‒Os cenários relacionados às mudanças climáticas e o(s) horizonte(s) de tempo
considerado(s).

Consulte a Seção D do relatório da Força-tarefa para mais informações sobre como
aplicar cenários a análises prospectivas.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos

‒3. Gestão de Riscos
Investidores e outros stakeholders precisam entender como os riscos relacionados ao clima das organizações
são identificados, avaliados e geridos, e se tais processos estão integrados aos processos existentes degestão de riscos. Essas informações ajudam os usuários das divulgações financeiras relacionadas às
mudanças climáticas a avaliar o perfil geral de riscos e as atividades de gestão de riscos das organizações.

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
identificar e avaliar os
riscos relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos de gestão de riscos para identificar eavaliar os riscos relacionados às mudanças climáticas. Um ponto importante dessa
descrição é como as organizações determinam a relevância dos riscos relacionados àsmudanças climáticas em relação a outros riscos.
As organizações devem descrever se levam em consideração requisitos regulatórios
existentes e emergentes relacionados às mudanças climáticas (por exemplo, limites deemissões), bem como outros fatores relevantes.
As organizações também devem divulgar o seguinte:

Divulgação
Recomendada b)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas.

‒

Os processos utilizados pela organização para avaliar o tamanho e o escopo em
potencial dos riscos relacionados às mudanças climáticas identificados, e‒

As definições da terminologia de risco utilizada ou referências aos protocolos declassificação de risco existentes utilizados.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos para gerenciar riscos relacionados àsmudanças climáticas, incluindo como tomam decisões para mitigar, transferir, aceitar ou
controlar tais riscos. Além disso, as organizações devem descrever seus processos parapriorizar os riscos relacionados ao clima, incluindo como a relevância é determinada
dentro da organização.
Para descrever seus processos de gestão de riscos relacionados às mudanças climáticas,
as organizações devem consultar os riscos incluídos nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81),
conforme apropriado.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

18

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada c)
Descreva como os
processos utilizados pelaorganização para
identificar, avaliar e
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas são
integrados à gestão
geral de riscos daorganização.

A
Introdução

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever como os processos utilizados para identificar, avaliar e
gerenciar os riscos relacionados às mudanças climáticas são integrados à gestão geral deriscos.

4. Métricas e MetasB
Recomendações
C
Orientações para Todos os
Setores

Investidores e outros stakeholders precisam entender como as organizações mensuram e monitoram seus
riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas. O acesso a métricas e metas utilizados pelasorganizações permite que investidores e outros stakeholders avaliem melhor o possível retorno ajustado
para o risco das organizações, sua capacidade de cumprir obrigações financeiras, exposição geral a questões
relacionadas às mudanças climáticas e progresso no gerenciamento de ou adaptação a essas questões.

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Métricas e metas

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Divulgação
Recomendada a)
Informe as métricas
utilizadas pelaorganização para avaliar
os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas deacordo com sua
estratégia e seu
processo de gestão deriscos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar as principais métricas utilizadas para mensurar egerenciar riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas, conforme descrito
nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81), e devem incluir métricas sobre os riscos associados aágua, energia, uso do solo e gestão de resíduos, quando relevantes e aplicáveis.

Divulgação
Recomendada b)
Informe as emissões degases de efeito estufa deEscopo 1, Escopo 2 e, sefor o caso, Escopo 3, eOrientações para Todos os Setores
As organizações devem informar suas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos relacionados a elas.10

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.

Quando as questões relacionadas às mudanças climáticas forem relevantes, asorganizações devem descrever se e como as métricas de desempenho relacionadas são
incorporadas às políticas de remuneração.
Quando relevante, as organizações devem informar seus preços internos de carbono,
bem como métricas para oportunidades relacionadas ao clima, como receita de produtos
e serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Deve-se informar o histórico das métricas, a fim de permitir a análise de tendências. Alémdisso, quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular ou estimar as métricas relacionadas ao clima.

As emissões de GEE devem ser calculadas de acordo com a metodologia do GHG
Protocol para permitir o agrupamento e a comparabilidade entre organizações ejurisdições.11 Conforme apropriado, as organizações devem informar índices de eficiência

10

As emissões são um dos principais fatores que causam o aumento da temperatura global e, como tal, são um ponto focal importante para respostas
políticas, regulatórias, do mercado e de tecnologia para limitar as mudanças climáticas. Como resultado, é provável que organizações com emissões
significativas sejam mais impactadas pelo risco de transição do que outras. Além disso, limites atuais ou futuros para as emissões – seja diretamente
por meio de restrições de emissão ou indiretamente através de orçamentos de carbono – podem impactar financeiramente as organizações.
11
Embora ainda haja desafios, a metodologia do GHG Protocol é a norma internacional mais amplamente reconhecida e utilizada para calcular emissões
de GEE. As organizações podem utilizar metodologias nacionais para divulgação se forem consistentes com a metodologia do GHG Protocol.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

19

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.

A
Introdução

os riscos relacionados a
elas.

de GEE geralmente aceitos e específicos por indústria.12

Divulgação
Recomendada c)
Descreva os objetivos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas, e odesempenho com
relação aos objetivos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus principais objetivos relacionados ao clima, taiscomo aqueles relacionadas a emissões de GEE, uso da água, uso de energia etc., deacordo com as previsões para requisitos regulatórios, restrições de mercado ou outros
objetivos. Outros objetivos podem incluir objetivos financeiros ou de eficiência,
tolerâncias a perdas financeiras, emissões evitadas de GEE durante todo o ciclo de vida do
produto ou metas de receita líquida para produtos e serviços projetados para uma
economia de baixo carbono.

Deve-se informar o histórico das emissões de GEE e das métricas associadas, a fim depermitir a análise de tendências. Além disso, quando não ficar aparente, as organizações
devem descrever as metodologias utilizadas para calcular ou estimar as métricas.

Ao descrever seus objetivos, as organizações devem incluir o seguinte:‒

Se o objetivo é absoluto ou baseado em intensidade;

B
Recomendações

‒Os prazos aos quais o objetivo se aplica;‒

O ano-base a partir do qual o progresso é mensurado; eCOrientações para Todos os
Setores‒

Os principais indicadores de desempenho utilizados para avaliar o progresso com
relação aos objetivos.

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias utilizadas
para calcular os objetivos e as mensurações.

5. Alinhamento das Divulgações Recomendadas com Outros Protocolos13
Divulgações Recomendadas de Governançaa)F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexosb)

G20/OECD Principles of Corporate Governance5.a.4, 5.a.9, 6.a, 6.d.1, 6.d.2, 6.d.3, 6.d.4,
6.d.7, 6.e.2, 6.f

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC1.1aGRI 102: General Disclosures102-18, 102-19. 102-20, 102-26, 102-27,
102-29, 102-31, 102-32

CDSB Climate Change Reporting Framework

4.16, 4.17

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-03

International Integrated Reporting Framework

3.4, 3.41, 4.8, 4.9

GRI 102: General Disclosures102-29, 102-31, 102-32

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC1.1, CC1.1a, CC1.2, CC1.2a, CC2.2,
CC2.2a, CC2.2b

CDSB Climate Change Reporting Framework

2.8, 2.9, 4.12, 4.13, 4.16, 4.17

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01, REQ-03

12

Para indústrias com alto consumo de energia, é importante informar métricas relacionadas à intensidade de emissão. Por exemplo, a métrica deemissões por unidade de produção econômica (como unidade de produção, número de funcionários ou valor agregado) é amplamente utilizada.

13

A análise nesta tabela se refere ao mapeamento realizado em Junho de 2017 e os protocolos podem ter sofrido alterações desde então.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

20

Divulgações Recomendadas de Estratégia
a)

b)

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
Setores

G20/OECD Principles of Corporate Governance5.a.7, 5.a.8

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.1b, CC2.1c, CC5.1, CC6.1

CDSB Climate Change Reporting Framework

4.6, 4.9, 4.10, 4.11, 4.14

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-02, REQ-06

GRI 102: General Disclosures102-15International Integrated Reporting Framework

3.5, 3.17, 4.6, 4.7, 4.23, 4.24, 4.25, 4.26

G20/OECD Principles of Corporate Governance5.a.2, 5.a.7, 5.a.8

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.2, CC2.2a, CC2.2b, CC3.2, CC3.3,
CC5.1, CC6.1

GRI 201: Desempenho Econômico

201-2

CDSB Climate Change Reporting Framework

2.8, 2.9, 2.10, 4.6, 4.7, 4.9, 4.10, 4.11, 4.12,
4.13, 4.14

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01, REQ-02, REQ-06

International Integrated Reporting Framework

3.3, 3.5, 3.39, 4.12, 4.23, 4.28, 4.29, 4.34,
4.35, 4.37

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.2aCDSB Climate Change Reporting Framework

4.7

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

c)E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Divulgações Recomendadas de Gestão de Riscosa)G20/OECD Principles of Corporate Governance5.a.2, 5.a.7

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.1, CC2.1a, CC2.1b, CC2.1c, CC2.1c,
CC5.1, CC6.1

GRI 201: Desempenho Econômico

201-2

AnexosCDSB Climate Change Reporting Framework

4.6, 4.7, 4.8, 4.9, 4.11

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01, REQ-02, REQ-03

G20/OECD Principles of Corporate Governance5.a.2, 5.a.7

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.1c, CC5.1c

CDSB Climate Change Reporting Framework

4.12, 4.13, 4.16, 4.17

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01, REQ-02, REQ-03

International Integrated Reporting Framework

4.23, 4.24, 4.25, 4.26, 4.40, 4.41, 4.42

G20/OECD Principles of Corporate Governance5.a.2, 5.a.7 6.d.1, 6.f

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.1

CDSB Climate Change Reporting Framework

4.6, 4.7b)c)Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

21

Divulgações Recomendadas de Gestão de Riscos
CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01, REQ-02, REQ-03, REQ-06

International Integrated Reporting Framework

2.7, 2.8, 2.9

Divulgações Recomendadas de Métricas e Metasa)A
Introdução

b)

B
Recomendações

G20/OECD Principles of Corporate Governance6.d.1, 6.d.7

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC2.1c, CC2.1d, CC2.3, CC12

GRI 102: General Disclosures102-30CDSB Climate Change Reporting Framework

2.36, 2.37, 2.38, 4.14, 4.15

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01, REQ-04, REQ-05, REQ-06

International Integrated Reporting Framework

3.52, 3.53, 4.30, 4.31, 4.32, 4.38, 4.53

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC7, CC7.2, CC8, CC9, CC10, CC12, CC14

GRI 102: General Disclosures102-29, 102-30

C
Orientações para Todos os
Setores

GRI 201: Desempenho Econômico

201-2

CDSB Climate Change Reporting Framework

4.19.1, 4.19.2, 4.29, 4.30, 4.31, 4.32, 4.33

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-04, REQ-05

CDP Climate Change Questionnaire 2017

CC3.1, CC3.2, CC3.3

CDSB Climate Change Reporting Framework

4.12, 4.13, 4.14, 4.15

CDSB Framework for Reporting Environmental
Information & Natural Capital

REQ-01

International Integrated Reporting Framework

4.53, 4.60, 4.61, 4.62c)E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

22

A
Introdução

D Orientações
Complementares
para o Setor
Financeiro

B
Recomendações

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

23

D Orientações Complementares para o Setor Financeiro
Um dos principais elementos da proposta do FSB para a Força-tarefa foi o desenvolvimento de divulgações
climáticas que “permitiriam que os stakeholders entendessem melhor as concentrações de ativos relacionados
ao carbono no setor financeiro e a exposição do sistema financeiro aos riscos relacionados às mudanças
climáticas”.14 A proposta do FSB também observou que as divulgações do setor financeiro:▪ “promoveriam uma avaliação precoce desses riscos [relacionados às mudanças climáticas]” e“facilitariam a disciplina do mercado” e▪ “serviriam como uma fonte de dados que podem ser analisados em nível sistêmico, para facilitar as
avaliações pelas autoridades sobre a relevância, para o setor financeiro, de quaisquer riscos
decorrentes das mudanças climáticas e os canais pelos quais é mais provável que sejamtransmitidos”.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

A Força-tarefa organizou o setor financeiro em quatro grandes indústrias com base nas atividades realizadas:bancos (empréstimos), seguradoras (subscrição), gestoras de ativos (gestão de ativos) e proprietários deativos, que incluem fundos de pensão públicos e privados, endowments e fundações (investimentos). Dado oimportante papel do setor financeiro na preparação de divulgações financeiras relacionadas ao clima, descrito
na proposta do FSB, a Força-Tarefa identificou certas áreas onde se faziam necessárias orientações
complementares, conforme demonstrado na Figura 8. As orientações complementares trazem contexto
adicional para o setor financeiro na preparação das divulgações em linha com as recomendações da Forçatarefa.
Figura 8

Orientações Complementares para o Setor Financeiro
Governança
Setoresa)b)Gestãode riscos

Estratégia

a)

b)

c)

a)

b)

Métricas e Metas

c)

a)

b)

c)

BancosSeguradoras
Proprietários de Ativos
Gestores de Ativos

Anexos14

FSB, “Proposal for a Disclosure Task Force on Climate-Related Risks”, 9 de novembro de 2015.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

24

1. Bancos
Os bancos estão expostos a riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas por meio de seusempréstimos e outras atividades de intermediação financeira, bem como por meio de suas próprias
operações. Como intermediários financeiros, os bancos podem assumir a exposição a riscos relevantes
relacionados ao clima por meio de seus mutuários, clientes ou contrapartes. Os bancos que concedem
empréstimos ou negociam valores mobiliários de empresas com exposição direta a riscos relacionados ao
clima (por exemplo, produtores de combustíveis fósseis, consumidores intensivos de combustíveis fósseis,
proprietários de imóveis ou empresas agrícolas/de alimentos) podem acumular riscos relacionados ao clima
por meio de suas posições em crédito e renda variável. Em particular, a exposição em crédito de ativos
específicos ou renda variável em grandes produtores ou usuários de combustíveis fósseis pode apresentar
riscos que merecem divulgação ou discussão nos relatórios financeiros do banco. Além disso, conforme os
mercados de alternativas de baixo carbono e com eficiência energética crescem, os bancos podem assumir
exposições relevantes em seus negócios de empréstimos e investimentos. Os bancos também podem ficarsujeitos a litígios relacionados às suas atividades de financiamento ou por meio de partes que buscam
indenização ou outros recursos legais. Investidores, credores, seguradoras e outros stakeholders precisam sercapazes de distinguir entre exposições e perfis de risco dos bancos, para que possam tomar decisões
financeiras bem fundamentadas.

A
Introdução

Governança

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Divulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas
Divulgação
Recomendada a)
Descreva como oConselhosupervisiona os riscos
e oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada b)
Descreva o papel daadministração na
avaliação e gestão deriscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever a supervisão do conselho sobre questões relacionadas às mudanças
climáticas, as organizações devem pensar em fazer uma discussão sobre o seguinte:‒

Processos e frequência com que os membros do conselho e/ou de comitês doconselho (por exemplo, de auditoria, de riscos ou outros comitês) são informados
sobre questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Se o conselho e/ou comitês do conselho consideram questões relacionadas às
mudanças climáticas ao analisar e orientar a estratégia, os principais planos de ação,políticas de gestão de riscos, orçamentos anuais e planos de negócios, além dedefinir os objetivos de desempenho da organização, monitorar a implementação e odesempenho e supervisionar os principais investimentos, aquisições edesinvestimentos, e‒Como o conselho monitora e supervisiona o progresso de metas relacionadas às
mudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever o papel da administração na avaliação e gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem incluir as seguintes informações:‒Se a organização atribuiu responsabilidades relacionadas às mudanças climáticas a
cargos de gerência ou a comitês E, nesse caso, se esses cargos de gerência ou
comitês respondem ao conselho ou a um comitê do conselho, e se essas
responsabilidades incluem a avaliação e/ou gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas‒

Uma descrição da(s) estrutura(s) organizacionais(s) associada(s)‒Processos através dos quais a administração é informada sobre questões relacionadas
às mudanças climáticas, e‒Como a administração (por meio de cargos específicos e/ou comitês administrativos)
monitora as questões relacionadas às mudanças climáticas

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

25

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
que a organização
identificou no curto,
médio e longo prazos.

A
Introdução

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem fornecer as seguintes informações:‒Uma descrição do que consideram como horizontes de tempo de curto, médio elongo prazo, considerando a vida útil dos ativos ou da infraestrutura dasorganizações e o fato de que questões relacionadas às mudanças climáticas
geralmente se manifestam no médio e no longo prazo.

‒

Uma descrição de questões específicas relacionadas às mudanças climáticas que
podem surgir em cada horizonte de tempo (curto, médio e longo prazo) que podem
ter um impacto financeiro relevante na organização, e determinar se os riscosclimáticos são de transição ou físicos, e‒

Uma descrição do(s) processo(s) utilizado(s) para determinar quais riscos e
oportunidades podem ter um impacto financeiro relevante na organização

As organizações devem procurar descrever seus riscos e oportunidades por setor e/ouregião geográfica, conforme apropriado. Para descrever as questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem consultar as Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81).

B
Recomendações

Orientações Complementares para Bancos
Os bancos devem descrever concentrações significativas de exposição de crédito a ativos
relacionados ao carbono.15 Além disso, os bancos devem divulgar os riscos relacionados àsmudanças climáticas (de transição e físicos) de seus empréstimos e outras atividades deintermediação financeira.

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada b)
Descreva os impactos
dos riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
sobre os negócios, aestratégia e oplanejamento
financeiro daorganização.

Orientações para Todos os Setores
Com base na divulgação recomendada (a), as organizações devem fazer uma discussão
sobre como as questões relacionadas às mudanças climáticas identificadas afetaram seus
negócios, sua estratégia e seu planejamento financeiro.
As organizações devem considerar a inclusão do impacto sobre seus negócios e sua
estratégia nas seguintes áreas:‒

Produtos e serviços‒

Cadeia de suprimentos e/ou cadeia de valor‒

Atividades de adaptação e mitigação

‒Investimento em pesquisa e desenvolvimento‒

Operações (incluindo tipos de operações e localização das instalações)As organizações devem descrever como as questões relacionadas às mudanças climáticas
entram em seu processo de planejamento financeiro, os períodos utilizados e como esses
riscos e oportunidades são priorizados. As divulgações das organizações devem refletir uma
imagem holística das interdependências entre os fatores que afetam sua capacidade decriar valor ao longo do tempo. As organizações também devem considerar a inclusão, nas
divulgações, do impacto sobre seu planejamento financeiro nas seguintes áreas:‒

Custos e receitas operacionais‒

Investimentos e alocação de capital‒

Aquisições ou desinvestimentos‒

Acesso a capital

Se cenários relacionados às mudanças climáticas foram utilizados para fundamentar aestratégia e o planejamento financeiro da organização, tais cenários devem ser descritos.
15

Reconhecendo que o termo ‘ativos relacionados ao carbono’ não está bem definido, a Força-Tarefa incentiva os bancos a utilizar uma definição
consistente para permitir a comparabilidade. Para fins de divulgação de informações sobre concentrações significativas de exposição de crédito a
ativos relacionados ao carbono neste protocolo, a Força-Tarefa sugere que os bancos definam ativos relacionados ao carbono como aqueles
vinculados aos setores de energia e serviços de utilidade pública de acordo com o Global Industry Classification Standard, excluindo concessionárias
de água e indústrias produtoras independentes de energia e energia renovável.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

26

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada c)
Descreva a resiliência
da estratégia daorganização,considerando
diferentes cenários
de mudanças
climáticas, incluindo
um cenário de 2°C ou
menos.

A
Introdução

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever o quão resilientes são suas estratégias aos riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas, considerando uma transição para uma
economia de baixo carbono em linha com um cenário de 2°C ou menos e, no que tange àorganização, cenários consistentes com o aumento de riscos físicos relacionados àsmudanças climáticas.
As organizações devem fazer uma discussão sobre:‒

Em que pontos acreditam que suas estratégias podem ser afetadas por riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas;‒

Como suas estratégias podem mudar para tratar desses riscos e oportunidades em
potencial; e‒Os cenários relacionados às mudanças climáticas e o(s) horizonte(s) de tempo
considerado(s).

Consulte a Seção D do relatório da Força-tarefa para mais informações sobre como aplicar
cenários a análises prospectivas.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não FinanceirosGestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
identificar e avaliar os
riscos relacionados àsmudanças climáticas.

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos de gestão de riscos para identificar eavaliar os riscos relacionados às mudanças climáticas. Um ponto importante dessa
descrição é como as organizações determinam a relevância dos riscos relacionados àsmudanças climáticas em relação a outros riscos.
As organizações devem descrever se levam em consideração requisitos regulatórios
existentes e emergentes relacionados às mudanças climáticas (por exemplo, limites deemissões), bem como outros fatores relevantes.
As organizações também devem divulgar o seguinte:

Anexos‒Os processos utilizados pela organização para avaliar o tamanho e o escopo em
potencial dos riscos relacionados às mudanças climáticas identificados, e‒

As definições da terminologia de risco utilizada ou referências aos protocolos declassificação de risco existentes utilizados.

Orientações Complementares para Bancos
Os bancos devem considerar a possibilidade de caracterizar seus riscos relacionados ao
clima no contexto das categorias tradicionais de risco do setor bancário, como risco decrédito, risco de mercado, risco de liquidez e risco operacional.
Os bancos também devem descrever o protocolo utilizado para a classificação de risco (porexemplo, o protocolo da Força-Tarefa para Divulgações Aprimoradas para definir “Riscos
Principais e Emergentes”).16
Divulgação
Recomendada b)
Descreva os processos
utilizados pela
16

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos para gerenciar riscos relacionados àsmudanças climáticas, incluindo como tomam decisões para mitigar, transferir, aceitar ou
controlar tais riscos.

A Força-Tarefa para Divulgações Aprimoradas foi criada pelo FSB para fazer recomendações para bancos sobre divulgações de riscos financeiros, edefiniu risco máximo como “um risco atual emergente que tem, em uma categoria de riscos, área de negócios ou área geográfica, o potencial paracausar impacto material nos resultados financeiros, na reputação e sustentabilidade do negócio e que pode se materializar dentro de um horizonte detempo curto, talvez um ano”. Risco emergente foi definido como aquele “que é incerto e de grandes proporções, mas que pode se tornar realidade nolongo prazo (talvez além de um ano) e que teria um efeito relevante sobre a estratégia de negócios, caso ocorresse”.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

27

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexosorganização para
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas.

Além disso, as organizações devem descrever seus processos para priorizar os riscos
relacionados ao clima, incluindo como a relevância é determinada dentro da organização.

Divulgação
Recomendada c)
Descreva como os
processos utilizados
pela organização para
identificar, avaliar e
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas
são integrados àgestão geral de riscosda organização.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever como os processos utilizados para identificar, avaliar e
gerenciar os riscos relacionados às mudanças climáticas são integrados à gestão geral deriscos.

Para descrever seus processos de gestão de riscos relacionados às mudanças climáticas, asorganizações devem consultar os riscos incluídos nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81), conforme
apropriado.

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Informe as métricas
utilizadas pelaorganização paraavaliar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
de acordo com sua
estratégia e seu
processo de gestão deriscos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar as principais métricas utilizadas para mensurar e gerenciar
riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas, conforme descrito nas Tabelas
A1 e A2 (pp. 79-81), e devem incluir métricas sobre os riscos associados a água, energia,
uso do solo e gestão de resíduos, quando relevantes e aplicáveis.
Quando as questões relacionadas às mudanças climáticas forem relevantes, as organizações
devem descrever se e como as métricas de desempenho relacionadas são incorporadas às
políticas de remuneração.
Quando relevante, as organizações devem informar seus preços internos de carbono, bemcomo métricas para oportunidades relacionadas ao clima, como receita de produtos e
serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Deve-se informar o histórico das métricas, a fim de permitir a análise de tendências. Alémdisso, quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular ou estimar as métricas relacionadas ao clima.
Orientações Complementares para Bancos
Os bancos devem informar as métricas utilizadas para avaliar o impacto dos riscos (detransição e físicos) relacionados às mudanças climáticas de seus empréstimos e outras
atividades de intermediação financeira no curto, médio e longo prazo. As métricas
informadas podem estar relacionadas à exposição de crédito, posições em renda variável edívida, ou posições de trading, discriminadas por:‒

Indústria17‒

Região geográfica

‒Qualidade de crédito (por exemplo, grau de investimento ou não investimento,
sistema interno de classificação)‒Prazo médio

Os bancos também devem informar a quantidade e o percentual de ativos relacionados ao

17

Indústria deve se basear no Global Industry Classification Standard ou nos sistemas nacionais de classificação alinhados aos requisitos de relatórios
financeiros.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

28

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
carbono em relação ao total de ativos, bem como a quantidade de empréstimos e outros
financiamentos relacionados a oportunidades climáticas.18

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Divulgação
Recomendada b)
Informe as emissões
de gases de efeito
estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for ocaso, Escopo 3, e os
riscos relacionados aelas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar suas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos relacionados a elas.19

Divulgação
Recomendada c)
Descreva os
objetivos utilizados
pela organização
para gerenciar os
riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas,
e o desempenho
com relação aos
objetivos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus principais objetivos relacionados ao clima, tais comoaqueles relacionadas a emissões de GEE, uso da água, uso de energia etc., de acordo com
as previsões para requisitos regulatórios, restrições de mercado ou outros objetivos. Outros
objetivos podem incluir objetivos financeiros ou de eficiência, tolerâncias a perdas
financeiras, emissões evitadas de GEE durante todo o ciclo de vida do produto ou metas dereceita líquida para produtos e serviços projetados para uma economia de baixo carbono.

As emissões de GEE devem ser calculadas de acordo com a metodologia do GHG Protocol
para permitir o agrupamento e a comparabilidade entre organizações e jurisdições.20
Conforme apropriado, as organizações devem informar índices de eficiência de GEE
geralmente aceitos e específicos por indústria.21
Deve-se informar o histórico das emissões de GEE e das métricas associadas, a fim depermitir a análise de tendências. Além disso, quando não ficar aparente, as organizações
devem descrever as metodologias utilizadas para calcular ou estimar as métricas.

Ao descrever seus objetivos, as organizações devem incluir o seguinte:‒

Se o objetivo é absoluto ou baseado em intensidade;‒Os prazos aos quais o objetivo se aplica;‒

O ano-base a partir do qual o progresso é mensurado; e‒Os principais indicadores de desempenho utilizados para avaliar o progresso com
relação aos objetivos.

Alinhamento das Orientações Complementares com Outros Protocolos
Divulgações Recomendadas de Gestão de Riscosa)AnexosEnhancing the Risk Disclosures of Banks.

Recomendações 18, 22, 23, 24, 25, 26, 30

SASB, Commercial Banks: Sustainability AccountingStandard

FN0101-16

Divulgações Recomendadas de Métricas e Metasa)Enhancing the Risk Disclosures of Banks.

Recomendações 26, 28

18

Reconhecendo que o termo ‘ativos relacionados ao carbono’ não está bem definido, a Força-Tarefa incentiva os bancos a utilizar uma definição
consistente para permitir a comparabilidade. Para fins de divulgação da quantidade e do percentual de ativos relacionados ao carbono em relação ao
total de ativos neste protocolo, a Força-Tarefa sugere que os bancos definam ativos relacionados ao carbono como aqueles vinculados aos setores deenergia e serviços de utilidade pública de acordo com o Global Industry Classification Standard, excluindo concessionárias de água e indústrias
produtoras independentes de energia e energia renovável.
19
As emissões são um dos principais fatores que causam o aumento da temperatura global e, como tal, são um ponto focal importante para respostas
políticas, regulatórias, do mercado e de tecnologia para limitar as mudanças climáticas. Como resultado, é provável que organizações com emissões
significativas sejam mais impactadas pelo risco de transição do que outras. Além disso, limites atuais ou futuros para as emissões – seja diretamente
por meio de restrições de emissão ou indiretamente através de orçamentos de carbono – podem impactar financeiramente as organizações.
20
Embora ainda haja desafios, a metodologia do GHG Protocol é a norma internacional mais amplamente reconhecida e utilizada para calcular emissões
de GEE. As organizações podem utilizar metodologias nacionais para divulgação se forem consistentes com a metodologia do GHG Protocol.
21
Para indústrias com alto consumo de energia, é importante informar métricas relacionadas à intensidade de emissão. Por exemplo, a métrica deemissões por unidade de produção econômica (como unidade de produção, número de funcionários ou valor agregado) é amplamente utilizada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

29

2. Seguradoras22
Para as seguradoras, os riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas constituem um fator
importante que afeta os principais negócios do setor (por exemplo, transferência de riscos relacionados ao
clima). O consenso científico é que um aumento continuado nas temperaturas médias globais terá um efeito
significativo nas catástrofes naturais relacionadas ao clima e representará uma parcela cada vez maior das
perdas por catástrofes naturais.23
Os usuários das divulgações financeiras relacionadas ao clima estão especificamente interessados em como
as seguradoras avaliam e gerenciam riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas em suas
atividades de subscrição e investimento. Tal divulgação ajudará os usuários a entender como as companhias
de seguros incorporam riscos relacionados ao clima em sua estratégia, gestão de riscos, processos desubscrição e decisões de investimento. Estas orientações são aplicáveis às atividades de subscrição deseguros. Para as atividades de investimento das seguradoras, consulte as orientações complementares para
proprietários de ativos.

Governança

A
IntroduçãoDivulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Divulgação
Recomendada a)
Descreva como oConselhosupervisiona os riscos
e oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada b)
Descreva o papel daadministração na
avaliação e gestão deriscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever a supervisão do conselho sobre questões relacionadas às mudanças
climáticas, as organizações devem pensar em fazer uma discussão sobre o seguinte:‒

Processos e frequência com que os membros do conselho e/ou de comitês doconselho (por exemplo, de auditoria, de riscos ou outros comitês) são informados
sobre questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Se o conselho e/ou comitês do conselho consideram questões relacionadas às
mudanças climáticas ao analisar e orientar a estratégia, os principais planos de ação,políticas de gestão de riscos, orçamentos anuais e planos de negócios, além dedefinir os objetivos de desempenho da organização, monitorar a implementação e odesempenho e supervisionar os principais investimentos, aquisições edesinvestimentos, e‒Como o conselho monitora e supervisiona o progresso de metas relacionadas às
mudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever o papel da administração na avaliação e gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem incluir as seguintes informações:‒Se a organização atribuiu responsabilidades relacionadas às mudanças climáticas a
cargos de gerência ou a comitês E, nesse caso, se esses cargos de gerência ou
comitês respondem ao conselho ou a um comitê do conselho, e se essas
responsabilidades incluem a avaliação e/ou gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas‒

Uma descrição da(s) estrutura(s) organizacionais(s) associada(s)‒Processos através dos quais a administração é informada sobre questões relacionadas
às mudanças climáticas, e‒Como a administração (por meio de cargos específicos e/ou comitês administrativos)
monitora as questões relacionadas às mudanças climáticas

22

Seguradoras incluem seguradoras e resseguradoras.

23

Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas, Fifth Assessment Report (AR5), Cambridge University Press, 2014.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

30

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
que a organização
identificou no curto,
médio e longo prazos.

‒

Uma descrição do que consideram como horizontes de tempo de curto, médio elongo prazo, considerando a vida útil dos ativos ou da infraestrutura dasorganizações e o fato de que questões relacionadas às mudanças climáticas
geralmente se manifestam no médio e no longo prazo.

‒

Questões específicas relacionadas às mudanças climáticas para cada horizonte detempo (curto, médio e longo prazo) que podem ter um impacto financeiro relevantena organização, e determinar se os riscos climáticos são de transição ou físicos, e‒

Uma descrição do(s) processo(s) utilizado(s) para determinar quais riscos e
oportunidades podem ter um impacto financeiro relevante na organização

As organizações devem procurar descrever seus riscos e oportunidades por setor e/ouregião geográfica, conforme apropriado. Para descrever as questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem consultar as Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81).

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosOrientações para Todos os Setores
As organizações devem fornecer as seguintes informações:Divulgação
Recomendada b)
Descreva os impactos
dos riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
sobre os negócios, aestratégia e oplanejamento
financeiro daorganização.

Orientações para Todos os Setores
Com base na divulgação recomendada (a), as organizações devem fazer uma discussão
sobre como as questões relacionadas às mudanças climáticas identificadas afetaram seus
negócios, sua estratégia e seu planejamento financeiro.
As organizações devem considerar a inclusão do impacto sobre seus negócios e sua
estratégia nas seguintes áreas:‒

Produtos e serviços‒

Cadeia de suprimentos e/ou cadeia de valor‒

Atividades de adaptação e mitigação

‒Investimento em pesquisa e desenvolvimento‒

Operações (incluindo tipos de operações e localização das instalações)As organizações devem descrever como as questões relacionadas às mudanças climáticas
entram em seu processo de planejamento financeiro, os períodos utilizados e como esses
riscos e oportunidades são priorizados. As divulgações das organizações devem refletir
uma imagem holística das interdependências entre os fatores que afetam sua capacidadede criar valor ao longo do tempo. As organizações também devem considerar a inclusão,nas divulgações, do impacto sobre seu planejamento financeiro nas seguintes áreas:‒

Custos e receitas operacionais‒

Investimentos e alocação de capital‒

Aquisições ou desinvestimentos‒

Acesso a capital

Se cenários relacionados às mudanças climáticas foram utilizados para fundamentar aestratégia e o planejamento financeiro da organização, tais cenários devem ser descritos.
Orientações Complementares para Seguradoras
As seguradoras devem descrever os possíveis impactos dos riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas, além de fornecer informações quantitativas, quando
disponíveis, sobre seus principais negócios, produtos e serviços, incluindo:‒

Informações relacionadas a departamentos, setores ou regiões geográficas do
negócio;‒

Como os possíveis impactos influenciam a seleção de clientes, cedentes ou
corretores; e‒Se há produtos ou competências específicas relacionadas ao clima atualmente em
desenvolvimento, tais como o seguro de infraestrutura verde, serviços especializados

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

31

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
de consultoria em riscos relacionados ao clima e engajamento com clientes paratemas relacionados ao clima.
Divulgação
Recomendada c)
Descreva a resiliência
da estratégia daorganização,considerando
diferentes cenários demudanças climáticas,
incluindo um cenário
de 2°C ou menos.
A
Introdução
B
Recomendações

‒Em que pontos acreditam que suas estratégias podem ser afetadas por riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas;‒

Como suas estratégias podem mudar para tratar desses riscos e oportunidades em
potencial; e‒Os cenários relacionados às mudanças climáticas e o(s) horizonte(s) de tempo
considerado(s).

Orientações Complementares para Seguradoras
As seguradoras que realizam análise de cenário relacionadas ao clima em suas atividadesde subscrição devem fornecer as seguintes informações:D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

AnexosAs organizações devem fazer uma discussão sobre:

Consulte a Seção D do relatório da Força-tarefa para mais informações sobre como aplicar
cenários a análises prospectivas.

C
Orientações para Todos os
SetoresF
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever o quão resilientes são suas estratégias aos riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas, considerando uma transição parauma economia de baixo carbono em linha com um cenário de 2°C ou menos e, no quetange à organização, cenários consistentes com o aumento de riscos físicos relacionadosàs mudanças climáticas.

‒

Descrição dos cenários relacionados às mudanças climáticas, incluindo os principais
parâmetros de entrada, premissas e análises, e escolhas analíticas. Além do cenário
de 2°C, as seguradoras com grande exposição a riscos relacionados ao clima devem
utilizar um cenário maior que 2°C para contabilizar os efeitos físicos das mudanças
climáticas e‒

Os horizontes de tempo utilizados nos cenários climáticos, incluindo objetivos
intermediários de curto, médio e longo prazos.

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
identificar e avaliar os
riscos relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos de gestão de riscos para identificar eavaliar os riscos relacionados às mudanças climáticas. Um ponto importante dessa
descrição é como as organizações determinam a relevância dos riscos relacionados àsmudanças climáticas em relação a outros riscos.
As organizações devem descrever se levam em consideração requisitos regulatórios
existentes e emergentes relacionados às mudanças climáticas (por exemplo, limites deemissões), bem como outros fatores relevantes.
As organizações também devem divulgar o seguinte:‒

Os processos utilizados pela organização para avaliar o tamanho e o escopo em
potencial dos riscos relacionados às mudanças climáticas identificados, e‒

As definições da terminologia de risco utilizada ou referências aos protocolos declassificação de risco existentes utilizados.

Orientações Complementares para Seguradoras
As seguradoras devem descrever os processos utilizados para identificar e avaliar os riscos
relacionados ao clima nas carteiras de seguro/resseguro por região geográfica, divisão deComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

32

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
negócios ou segmentos de produtos, incluindo os seguintes riscos:

Divulgação
Recomendada b)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas.

A
Introdução
B
Recomendações

riscos físicos decorrentes da mudança de frequências e intensidades dos riscos
relacionados ao clima,‒

riscos de transição resultantes de uma redução no interesse segurável devido a um
declínio no valor, alteração dos custos de energia ou implementação daregulamentação do carbono, e‒

riscos de responsabilidade que podem se intensificar devido a um possível aumento
de processos judiciais.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos para gerenciar riscos relacionados àsmudanças climáticas, incluindo como tomam decisões para mitigar, transferir, aceitar ou
controlar tais riscos. Além disso, as organizações devem descrever seus processos parapriorizar os riscos relacionados ao clima, incluindo como a relevância é determinada
dentro da organização.
Para descrever seus processos de gestão de riscos relacionados às mudanças climáticas, asorganizações devem consultar os riscos incluídos nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81),
conforme apropriado.

C
Orientações para Todos os
SetoresOrientações Complementares para Seguradoras
As seguradoras devem descrever as principais ferramentas ou instrumentos, comomodelos de risco, utilizados para gerenciar riscos relacionados às mudanças climáticas em
relação ao desenvolvimento e à precificação dos produtos.

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos‒As seguradoras também devem descrever a gama de eventos climáticos analisados e
como os riscos gerados pela crescente propensão e gravidade de tais eventos são
gerenciados.
Divulgação
Recomendada c)
Descreva como os
processos utilizados
pela organização para
identificar, avaliar e
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas
são integrados à gestão
geral de riscos daorganização.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever como os processos utilizados para identificar, avaliar e
gerenciar os riscos relacionados às mudanças climáticas são integrados à gestão geral deriscos.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

33

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Informe as métricas
utilizadas pelaorganização paraavaliar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas deacordo com sua
estratégia e seu
processo de gestão deriscos.
A
Introdução

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosQuando as questões relacionadas às mudanças climáticas forem relevantes, asorganizações devem descrever se e como as métricas de desempenho relacionadas são
incorporadas às políticas de remuneração.
Quando relevante, as organizações devem informar seus preços internos de carbono, bemcomo métricas para oportunidades relacionadas ao clima, como receita de produtos e
serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Deve-se informar o histórico das métricas, a fim de permitir a análise de tendências. Alémdisso, quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular ou estimar as métricas relacionadas ao clima.
Orientações Complementares para Seguradoras
As seguradoras devem informar a exposição agregada ao risco de catástrofes relacionadas
ao clima de seus negócios imobiliários (ou seja, perdas esperadas agregadas anuais
causadas por catástrofes relacionadas ao clima), distribuída por jurisdições relevantes.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresOrientações para Todos os Setores
As organizações devem informar as principais métricas utilizadas para mensurar egerenciar riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas, conforme descrito
nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81), e devem incluir métricas sobre os riscos associados aágua, energia, uso do solo e gestão de resíduos, quando relevantes e aplicáveis.

Divulgação
Recomendada b)
Informe as emissões degases de efeito estufade Escopo 1, Escopo 2e, se for o caso, Escopo
3, e os riscos
relacionados a elas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar suas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos relacionados a elas.24

Divulgação
Recomendada c)
Descreva os objetivos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas,
e o desempenho com
relação aos objetivos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus principais objetivos relacionados ao clima, taiscomo aqueles relacionadas a emissões de GEE, uso da água, uso de energia etc., de acordo
com as previsões para requisitos regulatórios, restrições de mercado ou outros objetivos.
Outros objetivos podem incluir objetivos financeiros ou de eficiência, tolerâncias a perdas
financeiras, emissões evitadas de GEE durante todo o ciclo de vida do produto ou metasde receita líquida para produtos e serviços projetados para uma economia de baixo
carbono.

As emissões de GEE devem ser calculadas de acordo com a metodologia do GHG Protocol
para permitir o agrupamento e a comparabilidade entre organizações e jurisdições.25
Conforme apropriado, as organizações devem informar índices de eficiência de GEE
geralmente aceitos e específicos por indústria.26
Deve-se informar o histórico das emissões de GEE e das métricas associadas, a fim depermitir a análise de tendências. Além disso, quando não ficar aparente, as organizações
devem descrever as metodologias utilizadas para calcular ou estimar as métricas.

Ao descrever seus objetivos, as organizações devem incluir o seguinte:‒

Se o objetivo é absoluto ou baseado em intensidade;‒Os prazos aos quais o objetivo se aplica;‒

O ano-base a partir do qual o progresso é mensurado; e‒Os principais indicadores de desempenho utilizados para avaliar o progresso com

24

As emissões são um dos principais fatores que causam o aumento da temperatura global e, como tal, são um ponto focal importante para respostas
políticas, regulatórias, do mercado e de tecnologia para limitar as mudanças climáticas. Como resultado, é provável que organizações com emissões
significativas sejam mais impactadas pelo risco de transição do que outras. Além disso, limites atuais ou futuros para as emissões – seja diretamente
por meio de restrições de emissão ou indiretamente através de orçamentos de carbono – podem impactar financeiramente as organizações.
25
Embora ainda haja desafios, a metodologia do GHG Protocol é a norma internacional mais amplamente reconhecida e utilizada para calcular emissões
de GEE. As organizações podem utilizar metodologias nacionais para divulgação se forem consistentes com a metodologia do GHG Protocol.
26
Para indústrias com alto consumo de energia, é importante informar métricas relacionadas à intensidade de emissão. Por exemplo, a métrica deemissões por unidade de produção econômica (como unidade de produção, número de funcionários ou valor agregado) é amplamente utilizada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

34

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
relação aos objetivos.
Quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias utilizadas
para calcular os objetivos e as mensurações.

Alinhamento das Orientações Complementares com Outros Protocolos
Divulgações Recomendadas de Estratégiab)ClimateWise, os princípios do ClimateWise

Subprincípios 3.2, 3.4, 4.1, 4.2

Divulgações Recomendadas de Gestão de Riscosa)A
Introdução

SASB, Seguros: Sustainability Accounting Standard

FN0301-17.65

Divulgações Recomendadas de Métricas e MetasB
Recomendações

a)

UNEP FI, Princípios para Seguros Sustentáveis

Princípio 1

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos3. Proprietários de Ativos
Proprietários de ativos formam um grupo diverso que inclui fundos de pensão públicos e privados,
seguradoras/resseguradoras, endowments e fundações, e investem os ativos sem seu próprio nome ou emnome de seus beneficiários. Os proprietários de ativos investem de acordo com o mandato ou estratégia deinvestimento estabelecidos por seu órgão de supervisão ou por seus beneficiários. Os proprietários de ativos
têm vários horizontes de investimento que influenciam a tolerância a riscos e estratégias de investimento.
Muitos proprietários de ativos possuem carteiras de investimentos amplamente diversificadas em estratégias
de investimento, classes de ativos e regiões e carteiras, com milhares de exposições individuais subjacentes
em empresas e governos. Os proprietários de ativos podem contratar gestores de ativos para investir em
seu nome.27
Investir diretamente ou através de gestores de ativos determina os riscos em potencial de transição e físicos
aos quais os investimentos dos proprietários de ativos são expostos. Do mesmo modo, os proprietários deativos podem se beneficiar das possíveis oportunidades de retorno de investimento associadas às mudanças
climáticas.
Os proprietários de ativos estão no topo da cadeia de investimentos e, portanto, desempenham um papel
importante, influenciando as organizações nas quais investem para que façam melhores divulgações
financeiras relacionadas às mudanças climáticas. A divulgação pelos proprietários de ativos dos riscos e
oportunidades relacionados ao clima permite que os beneficiários e outros públicos-alvo avaliem como oproprietário de ativos analisa e aborda as mudanças climáticas no investimento, incluindo a avaliação decomo o proprietário de ativos integra informações financeiras relacionadas ao clima em suas atividades deinvestimento, por exemplo, ao definir a estratégia de investimento, tomar novas decisões de investimento eadministrar a carteira existente. Ao incentivar as divulgações financeiras relacionadas ao clima por
proprietários de ativos, os beneficiários e outros stakeholders podem entender melhor as exposições aos

27

Nesta função, os gestores de ativos também atuam como fiduciários. Os gestores de ativos investem dentro das diretrizes especificadas pelo proprietário
de ativos para um determinado mandato estabelecido no contrato de gestão de investimento ou nas especificações do produto.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

35riscos e oportunidades relacionados ao clima. Além disso, as divulgações financeiras relacionadas ao clima
por proprietários de ativos podem incentivar melhores divulgações em toda a cadeia de investimentos –pelos proprietários e gestores de ativos, além de empresas subjacentes – permitindo que todas asorganizações e pessoas físicas tomem decisões de investimento mais bem fundamentadas.

Governança
Divulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas
Divulgação
Recomendada a)
Descreva como oConselhosupervisiona os riscos
e oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever a supervisão do conselho sobre questões relacionadas às mudanças
climáticas, as organizações devem pensar em fazer uma discussão sobre o seguinte:‒

Processos e frequência com que os membros do conselho e/ou de comitês doconselho (por exemplo, de auditoria, de riscos ou outros comitês) são informados
sobre questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Se o conselho e/ou comitês do conselho consideram questões relacionadas às
mudanças climáticas ao analisar e orientar a estratégia, os principais planos de ação,políticas de gestão de riscos, orçamentos anuais e planos de negócios, além de definir
os objetivos de desempenho da organização, monitorar a implementação e odesempenho e supervisionar os principais investimentos, aquisições edesinvestimentos, e‒Como o conselho monitora e supervisiona o progresso de metas relacionadas às
mudanças climáticas.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Divulgação
Recomendada b)
Descreva o papel daadministração na
avaliação e gestão deriscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosOrientações para Todos os Setores
Ao descrever o papel da administração na avaliação e gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem incluir as seguintes informações:‒Se a organização atribuiu responsabilidades relacionadas às mudanças climáticas a
cargos de gerência ou a comitês E, nesse caso, se esses cargos de gerência ou
comitês respondem ao conselho ou a um comitê do conselho, e se essas
responsabilidades incluem a avaliação e/ou gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas‒

Uma descrição da(s) estrutura(s) organizacionais(s) associada(s)‒Processos através dos quais a administração é informada sobre questões relacionadas
às mudanças climáticas, e‒Como a administração (por meio de cargos específicos e/ou comitês administrativos)
monitora as questões relacionadas às mudanças climáticas

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Orientações para Todos os Setores
Recomendada a)
As organizações devem fornecer as seguintes informações:Descreva os riscos e‒ Uma descrição do que consideram como horizontes de tempo de curto, médio e
oportunidades
longo prazo, considerando a vida útil dos ativos ou da infraestrutura dasrelacionados àsorganizações e o fato de que questões relacionadas às mudanças climáticas
mudanças climáticas
geralmente se manifestam no médio e no longo prazo.
que a organização
‒ Questões específicas relacionadas às mudanças climáticas para cada horizonte deidentificou no curto,
tempo (curto, médio e longo prazo) que podem ter um impacto financeiro relevantemédio e longo prazos.
na organização, e determinar se os riscos climáticos são de transição ou físicos, e‒

Uma descrição do(s) processo(s) utilizado(s) para determinar quais riscos e
oportunidades podem ter um impacto financeiro relevante na organização

As organizações devem procurar descrever seus riscos e oportunidades por setor e/ou

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

36

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
região geográfica, conforme apropriado. Para descrever as questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem consultar as Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81).
Divulgação
Recomendada b)
Descreva os impactos
dos riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
sobre os negócios, aestratégia e oplanejamento
financeiro daorganização.

A
Introdução

Orientações para Todos os Setores
Com base na divulgação recomendada (a), as organizações devem fazer uma discussão
sobre como as questões relacionadas às mudanças climáticas identificadas afetaram seus
negócios, sua estratégia e seu planejamento financeiro.
As organizações devem considerar a inclusão do impacto sobre seus negócios e sua
estratégia nas seguintes áreas:‒

Produtos e serviços‒

Cadeia de suprimentos e/ou cadeia de valor‒

Atividades de adaptação e mitigação

‒Investimento em pesquisa e desenvolvimento‒

Operações (incluindo tipos de operações e localização das instalações)As organizações devem descrever como as questões relacionadas às mudanças climáticas
entram em seu processo de planejamento financeiro, os períodos utilizados e como esses
riscos e oportunidades são priorizados. As divulgações das organizações devem refletir uma
imagem holística das interdependências entre os fatores que afetam sua capacidade decriar valor ao longo do tempo. As organizações também devem considerar a inclusão, nas
divulgações, do impacto sobre seu planejamento financeiro nas seguintes áreas:

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro‒

Custos e receitas operacionais‒

Investimentos e alocação de capital‒

Aquisições ou desinvestimentos‒

Acesso a capital

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Se cenários relacionados às mudanças climáticas foram utilizados para fundamentar aestratégia e o planejamento financeiro da organização, tais cenários devem ser descritos.

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Orientações Complementares para Proprietários de Ativos
Os proprietários de ativos devem descrever como os riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas são considerados nas estratégias de investimento. Podem descrever apartir da perspectiva geral do fundo ou da estratégia, ou de estratégias de investimento
individuais para várias classes de ativos.

AnexosDivulgação
Recomendada c)
Descreva a resiliência
da estratégia daorganização,considerando
diferentes cenários
de mudanças
climáticas, incluindo
um cenário de 2°C
ou menos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever o quão resilientes são suas estratégias aos riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas, considerando uma transição para uma
economia de baixo carbono em linha com um cenário de 2°C ou menos e, no que tange àorganização, cenários consistentes com o aumento de riscos físicos relacionados àsmudanças climáticas.
As organizações devem fazer uma discussão sobre:‒

Em que pontos acreditam que suas estratégias podem ser afetadas por riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas;‒

Como suas estratégias podem mudar para tratar desses riscos e oportunidades em
potencial; e‒Os cenários relacionados às mudanças climáticas e o(s) horizonte(s) de tempo
considerado(s).

Consulte a Seção D do relatório da Força-tarefa para mais informações sobre como aplicar
cenários a análises prospectivas.
Orientações Complementares para Proprietários de Ativos
Os proprietários de ativos que fazem análise de cenário devem apresentar uma discussão
Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

37

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
sobre como utilizam os cenários relacionados às mudanças climáticas como, por exemplo,
para fundamentar investimentos em ativos específicos.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

38

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
identificar e avaliar os
riscos relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos de gestão de riscos para identificar eavaliar os riscos relacionados às mudanças climáticas. Um ponto importante dessa descrição
é como as organizações determinam a relevância dos riscos relacionados às mudanças
climáticas em relação a outros riscos.
As organizações devem descrever se levam em consideração requisitos regulatórios
existentes e emergentes relacionados às mudanças climáticas (por exemplo, limites deemissões), bem como outros fatores relevantes.
As organizações também devem divulgar o seguinte:A
Introdução

C
Orientações para Todos os
SetoresE
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Os processos utilizados pela organização para avaliar o tamanho e o escopo em
potencial dos riscos relacionados às mudanças climáticas identificados, e‒

As definições da terminologia de risco utilizada ou referências aos protocolos declassificação de risco existentes utilizados.

Orientações Complementares para Proprietários de Ativos
Os proprietários de ativos devem descrever, se apropriado, as atividades de engajamento
com empresas investidas para estimular melhores divulgações e práticas relacionadas às
mudanças climáticas, com o propósito de melhorar a disponibilização de dados e permitir
ao proprietário de ativos uma melhor avaliação dos riscos relacionados às mudanças
climáticas.

B
Recomendações

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro‒

Divulgação
Recomendada b)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos para gerenciar riscos relacionados àsmudanças climáticas, incluindo como tomam decisões para mitigar, transferir, aceitar ou
controlar tais riscos. Além disso, as organizações devem descrever seus processos parapriorizar os riscos relacionados ao clima, incluindo como a relevância é determinada dentro
da organização.
Para descrever seus processos de gestão de riscos relacionados às mudanças climáticas, asorganizações devem consultar os riscos incluídos nas Tabelas A1 e A2 (pp. -79), conforme
apropriado. 81

FPrincípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Orientações Complementares para Proprietários de Ativos
Os proprietários de ativos devem descrever como determinam o posicionamento de sua
carteira total com relação à transição para o fornecimento, produção e uso de energia debaixo carbono. A descrição pode incluir uma explicação sobre como gerenciam ativamenteo posicionamento de suas carteiras em relação a essa transição.

AnexosDivulgação
Recomendada c)
Descreva como os
processos utilizados
pela organização para
identificar, avaliar e
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas
são integrados àgestão geral de riscosda organização.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever como os processos utilizados para identificar, avaliar e
gerenciar os riscos relacionados às mudanças climáticas são integrados à gestão geral deriscos.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

39

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Informe as métricas
utilizadas pelaorganização paraavaliar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
de acordo com sua
estratégia e seu
processo de gestão deriscos.
A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar as principais métricas utilizadas para mensurar e gerenciar
riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas, conforme descrito nas Tabelas
A1 e A2 (pp. 79-81), e devem incluir métricas sobre os riscos associados a água, energia, uso
do solo e gestão de resíduos, quando relevantes e aplicáveis.
Quando as questões relacionadas às mudanças climáticas forem relevantes, as organizações
devem descrever se e como as métricas de desempenho relacionadas são incorporadas às
políticas de remuneração.
Quando relevante, as organizações devem informar seus preços internos de carbono, bemcomo métricas para oportunidades relacionadas ao clima, como receita de produtos e
serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Deve-se informar o histórico das métricas, a fim de permitir a análise de tendências. Alémdisso, quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular ou estimar as métricas relacionadas ao clima.
Orientações Complementares para Proprietários de Ativos
Os proprietários de ativos devem descrever as métricas utilizadas para avaliar os riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas em cada fundo ou estratégia deinvestimento. Quando relevante, também devem descrever como tais métricas foram
alteradas ao longo do tempo.
Quando apropriado, os proprietários de ativos devem fornecer as métricas utilizadas nas
decisões e no monitoramento de investimentos.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

40

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada b)
Informe as emissões
de gases de efeito
estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for ocaso, Escopo 3, e os
riscos relacionados aelas.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar suas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos relacionados a elas.28
As emissões de GEE devem ser calculadas de acordo com a metodologia do GHG Protocol
para permitir o agrupamento e a comparabilidade entre organizações e jurisdições.29
Conforme apropriado, as organizações devem informar índices de eficiência de GEE
geralmente aceitos e específicos por indústria.30
Deve-se informar o histórico das emissões de GEE e das métricas associadas, a fim depermitir a análise de tendências. Além disso, quando não ficar aparente, as organizações
devem descrever as metodologias utilizadas para calcular ou estimar as métricas.
Orientações Complementares para Proprietários de Ativos
Os proprietários de ativos devem fornecer a média ponderada da intensidade de carbono,quando houver dados disponíveis ou que possam ser razoavelmente estimados, para cadafundo ou estratégia de investimento.

A
Introdução

Além disso, os proprietários de ativos devem fornecer outras métricas que considerem úteis
para a tomada de decisões e uma descrição da metodologia utilizada. Veja a Tabela 2 (p.
47) para métricas comuns para pegada de carbono e exposição ao carbono, incluindo a
média ponderada da intensidade de carbono.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
Setores

Nota: A Força-tarefa reconhece os desafios e as limitações das atuais métricas de pegada decarbono, incluindo o fato de que tais métricas não devem necessariamente ser interpretadas
como métricas de risco. A Força-Tarefa entende o relato da média ponderada da intensidadede carbono como um primeiro passo e espera que a divulgação dessas informações leve aavanços importantes no desenvolvimento de métricas de risco relacionadas às mudanças
climáticas que sejam úteis para a tomada de decisão. A Força-Tarefa reconhece que alguns
proprietários de ativos podem ser capazes de divulgar a média ponderada da intensidade decarbono apenas para parte de seus investimentos, devido à disponibilidade de dados e aquestões metodológicas.

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada c)
Descreva os
objetivos utilizados
pela organização
para gerenciar os
riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas,
e o desempenho
com relação aos
objetivos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus principais objetivos relacionados ao clima, tais comoaqueles relacionadas a emissões de GEE, uso da água, uso de energia etc., de acordo com
as previsões para requisitos regulatórios, restrições de mercado ou outros objetivos. Outros
objetivos podem incluir objetivos financeiros ou de eficiência, tolerâncias a perdas
financeiras, emissões evitadas de GEE durante todo o ciclo de vida do produto ou metas dereceita líquida para produtos e serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Ao descrever seus objetivos, as organizações devem incluir o seguinte:‒

Se o objetivo é absoluto ou baseado em intensidade;‒Os prazos aos quais o objetivo se aplica;‒

O ano-base a partir do qual o progresso é mensurado; e‒Os principais indicadores de desempenho utilizados para avaliar o progresso com
relação aos objetivos.

Quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular os objetivos e as mensurações.

28

As emissões são um dos principais fatores que causam o aumento da temperatura global e, como tal, são um ponto focal importante para respostas
políticas, regulatórias, do mercado e de tecnologia para limitar as mudanças climáticas. Como resultado, é provável que organizações com emissões
significativas sejam mais impactadas pelo risco de transição do que outras. Além disso, limites atuais ou futuros para as emissões – seja diretamente
por meio de restrições de emissão ou indiretamente através de orçamentos de carbono – podem impactar financeiramente as organizações.
29
Embora ainda haja desafios, a metodologia do GHG Protocol é a norma internacional mais amplamente reconhecida e utilizada para calcular emissões
de GEE. As organizações podem utilizar metodologias nacionais para divulgação se forem consistentes com a metodologia do GHG Protocol.
30
Para indústrias com alto consumo de energia, é importante informar métricas relacionadas à intensidade de emissão. Por exemplo, a métrica deemissões por unidade de produção econômica (como unidade de produção, número de funcionários ou valor agregado) é amplamente utilizada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

41

4. Gestores de Ativos
Os gestores de ativos, também conhecidos como gestores de investimento, são contratados pelos clientes
para investir ativos em seu nome. Nesta função, os gestores de ativos atuam como fiduciários. Os gestoresde ativos investem dentro das diretrizes especificadas pelos clientes para um determinado mandato
estabelecido no contrato de gestão de investimento ou nas especificações do produto. É importante
ressaltar que os resultados do investimento, positivos ou negativos, pertencem ao cliente. 31
Os clientes dos gestores de ativos, como proprietários dos ativos subjacentes, assumem a maior parte dos
riscos em potencial de transição e físicos aos quais seus investimentos são expostos. Do mesmo modo, osclientes dos gestores de ativos se beneficiam das possíveis oportunidades de retorno de investimento
associadas à transição para a economia de baixo carbono. A relevância dos riscos e oportunidades
relacionados ao clima para o gestor de ativos e seus clientes proprietários de ativos depende de muitas
variáveis, incluindo seus estilos e objetivos de investimento, as classes de ativos em que investem, os
mandatos de investimento e outros fatores.
Quando também for uma empresa de capital aberto, o gestor de ativos tem dois públicos distintos parasuas divulgações financeiras relacionadas ao clima. O primeiro público são seus acionistas, que precisam
entender os riscos e oportunidades da empresa e como são gerenciados. O segundo são seus clientes, paraos quais as divulgações específicas para produtos, estratégias de investimentos ou clientes são mais
relevantes.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Os clientes dos gestores de ativos dependem de seus relatórios para entender como os riscos e as
oportunidades relacionados ao clima são gerenciados dentro de cada carteira. As orientações abaixo
abordam fatores que os gestores de ativos devem levar em consideração em seus relatórios para os clientes.

Governança
Divulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas
Divulgação
Recomendada a)
Descreva como oConselhosupervisiona os riscos
e oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever a supervisão do conselho sobre questões relacionadas às mudanças
climáticas, as organizações devem pensar em fazer uma discussão sobre o seguinte:‒

Processos e frequência com que os membros do conselho e/ou de comitês doconselho (por exemplo, de auditoria, de riscos ou outros comitês) são informados
sobre questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Se o conselho e/ou comitês do conselho consideram questões relacionadas às
mudanças climáticas ao analisar e orientar a estratégia, os principais planos de ação,políticas de gestão de riscos, orçamentos anuais e planos de negócios, além dedefinir os objetivos de desempenho da organização, monitorar a implementação e odesempenho e supervisionar os principais investimentos, aquisições edesinvestimentos, e‒Como o conselho monitora e supervisiona o progresso de metas relacionadas às
mudanças climáticas.

AnexosDivulgação
Recomendada b)
Descreva o papel daadministração na
avaliação e gestão deriscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

31

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever o papel da administração na avaliação e gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem incluir as seguintes informações:‒Se a organização atribuiu responsabilidades relacionadas às mudanças climáticas a
cargos de gerência ou a comitês E, nesse caso, se esses cargos de gerência ou
comitês respondem ao conselho ou a um comitê do conselho, e se essas
responsabilidades incluem a avaliação e/ou gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas‒

Uma descrição da(s) estrutura(s) organizacionais(s) associada(s)Vocabulário introdutório proveniente de: Blackrock, “BlackRock Worldwide Leader in Asset and Risk Management,” 2016.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

42

‒Processos através dos quais a administração é informada sobre questões relacionadas
às mudanças climáticas, e‒Como a administração (por meio de cargos específicos e/ou comitês administrativos)
monitora as questões relacionadas às mudanças climáticas

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
que a organização
identificou no curto,
médio e longo prazos.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosOrientações para Todos os Setores
As organizações devem fornecer as seguintes informações:‒Uma descrição do que consideram como horizontes de tempo de curto, médio elongo prazo, considerando a vida útil dos ativos ou da infraestrutura dasorganizações e o fato de que questões relacionadas às mudanças climáticas
geralmente se manifestam no médio e no longo prazo.

‒

Questões específicas relacionadas às mudanças climáticas para cada horizonte detempo (curto, médio e longo prazo) que podem ter um impacto financeiro relevantena organização, e determinar se os riscos climáticos são de transição ou físicos, e‒

Uma descrição do(s) processo(s) utilizado(s) para determinar quais riscos e
oportunidades podem ter um impacto financeiro relevante na organização

As organizações devem procurar descrever seus riscos e oportunidades por setor e/ouregião geográfica, conforme apropriado. Para descrever as questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem consultar as Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81).
Divulgação
Recomendada b)
Descreva os impactos
dos riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
sobre os negócios, aestratégia e oplanejamento
financeiro daorganização.

Orientações para Todos os Setores
Com base na divulgação recomendada (a), as organizações devem fazer uma discussão
sobre como as questões relacionadas às mudanças climáticas identificadas afetaram seus
negócios, sua estratégia e seu planejamento financeiro.
As organizações devem considerar a inclusão do impacto sobre seus negócios e sua
estratégia nas seguintes áreas:‒

Produtos e serviços‒

Cadeia de suprimentos e/ou cadeia de valor‒

Atividades de adaptação e mitigação

‒Investimento em pesquisa e desenvolvimento‒

Operações (incluindo tipos de operações e localização das instalações)As organizações devem descrever como as questões relacionadas às mudanças climáticas
entram em seu processo de planejamento financeiro, os períodos utilizados e como esses
riscos e oportunidades são priorizados. As divulgações das organizações devem refletir uma
imagem holística das interdependências entre os fatores que afetam sua capacidade decriar valor ao longo do tempo. As organizações também devem considerar a inclusão, nas
divulgações, do impacto sobre seu planejamento financeiro nas seguintes áreas:‒

Custos e receitas operacionais‒

Investimentos e alocação de capital‒

Aquisições ou desinvestimentos‒

Acesso a capital

Se cenários relacionados às mudanças climáticas foram utilizados para fundamentar aestratégia e o planejamento financeiro da organização, tais cenários devem ser descritos.
Orientações Complementares para Gestores de Ativos
Os gestores de ativos devem descrever como os riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas são considerados nos produtos e nas estratégias de investimento.
Os gestores de ativos também devem descrever como cada produto ou estratégia deinvestimento pode ser afetada pela transição para uma economia de baixo carbono.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

43

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada c)
Descreva a resiliência
da estratégia daorganização,considerando
diferentes cenários
de mudanças
climáticas, incluindo
um cenário de 2°C ou
menos.

A
Introdução

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever o quão resilientes são suas estratégias aos riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas, considerando uma transição para uma
economia de baixo carbono em linha com um cenário de 2°C ou menos e, no que tange àorganização, cenários consistentes com o aumento de riscos físicos relacionados àsmudanças climáticas.
As organizações devem fazer uma discussão sobre:‒

Em que pontos acreditam que suas estratégias podem ser afetadas por riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas;‒

Como suas estratégias podem mudar para tratar desses riscos e oportunidades em
potencial; e‒Os cenários relacionados às mudanças climáticas e o(s) horizonte(s) de tempo
considerado(s).

Consulte a Seção D do relatório da Força-tarefa para mais informações sobre como aplicar
cenários a análises prospectivas.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não FinanceirosGestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
identificar e avaliar os
riscos relacionados àsmudanças climáticas.

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos de gestão de riscos para identificar eavaliar os riscos relacionados às mudanças climáticas. Um ponto importante dessa
descrição é como as organizações determinam a relevância dos riscos relacionados àsmudanças climáticas em relação a outros riscos.
As organizações devem descrever se levam em consideração requisitos regulatórios
existentes e emergentes relacionados às mudanças climáticas (por exemplo, limites deemissões), bem como outros fatores relevantes.
As organizações também devem divulgar o seguinte:

Anexos‒Os processos utilizados pela organização para avaliar o tamanho e o escopo em
potencial dos riscos relacionados às mudanças climáticas identificados, e‒

As definições da terminologia de risco utilizada ou referências aos protocolos declassificação de risco existentes utilizados.

Orientações Complementares para Gestores de Ativos
Os gestores de ativos devem descrever, se apropriado, as atividades de engajamento com
empresas investidas para estimular melhores divulgações e práticas relacionadas às
mudanças climáticas, com o propósito de melhorar a disponibilização de dados e permitir
uma melhor avaliação dos riscos relacionados às mudanças climáticas.
Os gestores de ativos também devem descrever como identificam e avaliam riscos
relevantes relacionados às mudanças climáticas para cada produto ou estratégia deinvestimento, incluindo, por exemplo, uma descrição dos recursos e ferramentas utilizados
no processo.
Divulgação
Recomendada b)
Descreva os
processos utilizados
pela organização
para gerenciar os
riscos relacionados

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos para gerenciar riscos relacionados àsmudanças climáticas, incluindo como tomam decisões para mitigar, transferir, aceitar ou
controlar tais riscos.
Além disso, as organizações devem descrever seus processos para priorizar os riscos
relacionados ao clima, incluindo como a relevância é determinada dentro da organização.
Para descrever seus processos de gestão de riscos relacionados às mudanças climáticas, as

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

44

Gestão de riscos
Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
às mudanças
climáticas.

organizações devem consultar os riscos incluídos nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81), conforme
apropriado.
Orientações Complementares para Gestores de Ativos
Os gestores de ativos devem descrever como gerenciam os riscos relevantes relacionadosàs mudanças climáticas para cada produto ou estratégia de investimento,

Divulgação
Recomendada c)
Descreva como os
processos utilizados
pela organização para
identificar, avaliar e
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas
são integrados àgestão geral de riscosda organização.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever como os processos utilizados para identificar, avaliar e
gerenciar os riscos relacionados às mudanças climáticas são integrados à gestão geral deriscos.

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
Divulgação
Recomendada a)
Informe as métricas
utilizadas pelaorganização paraavaliar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
de acordo com sua
estratégia e seu
processo de gestão deriscos.

AnexosOrientações para Todos os Setores
As organizações devem informar as principais métricas utilizadas para mensurar e gerenciar
riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas, conforme descrito nas Tabelas
A1 e A2 (pp. 79-81), e devem incluir métricas sobre os riscos associados a água, energia,
uso do solo e gestão de resíduos, quando relevantes e aplicáveis.
Quando as questões relacionadas às mudanças climáticas forem relevantes, as organizações
devem descrever se e como as métricas de desempenho relacionadas são incorporadas às
políticas de remuneração.
Quando relevante, as organizações devem informar seus preços internos de carbono, bemcomo métricas para oportunidades relacionadas ao clima, como receita de produtos e
serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Deve-se informar o histórico das métricas, a fim de permitir a análise de tendências. Alémdisso, quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular ou estimar as métricas relacionadas ao clima.
Orientações Complementares para Gestores de Ativos
Os gestores de ativos devem descrever as métricas utilizadas para avaliar os riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas em cada produto ou estratégia deinvestimento. Quando relevante, também devem descrever como tais métricas foram
alteradas ao longo do tempo.
Quando apropriado, os gestores de ativos devem fornecer as métricas utilizadas nas
decisões e no monitoramento de investimentos.

Divulgação
Recomendada b)
Informe as emissões
de gases de efeito
32

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar suas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos relacionados a elas.32

As emissões são um dos principais fatores que causam o aumento da temperatura global e, como tal, são um ponto focal importante para respostas
políticas, regulatórias, do mercado e de tecnologia para limitar as mudanças climáticas. Como resultado, é provável que organizações com emissões
significativas sejam mais impactadas pelo risco de transição do que outras. Além disso, limites atuais ou futuros para as emissões – seja diretamente
por meio de restrições de emissão ou indiretamente através de orçamentos de carbono – podem impactar financeiramente as organizações.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

45

Métricas e metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.
estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for ocaso, Escopo 3, e os
riscos relacionados aelas.

As emissões de GEE devem ser calculadas de acordo com a metodologia do GHG Protocol
para permitir o agrupamento e a comparabilidade entre organizações e jurisdições.33
Conforme apropriado, as organizações devem informar índices de eficiência de GEE
geralmente aceitos e específicos por indústria.34
Deve-se informar o histórico das emissões de GEE e das métricas associadas, a fim depermitir a análise de tendências. Além disso, quando não ficar aparente, as organizações
devem descrever as metodologias utilizadas para calcular ou estimar as métricas.
Orientações Complementares para Gestores de Ativos
Os gestores de ativos devem fornecer a média ponderada da intensidade de carbono,quando houver dados disponíveis ou que possam ser razoavelmente estimados, para cadafundo ou estratégia de investimento.
Além disso, os gestores de ativos devem fornecer outras métricas que considerem úteis
para a tomada de decisões e uma descrição da metodologia utilizada. Veja a Tabela 2 (p.
47) para métricas comuns para pegada de carbono e exposição ao carbono, incluindo a
média ponderada da intensidade de carbono.

A
Introdução

Nota: A Força-tarefa reconhece os desafios e as limitações das atuais métricas de pegada decarbono, incluindo o fato de que tais métricas não devem necessariamente ser interpretadas
como métricas de risco. A Força-Tarefa entende o relato da média ponderada da intensidadede carbono como um primeiro passo e espera que a divulgação dessas informações leve aavanços importantes no desenvolvimento de métricas de risco relacionadas às mudanças
climáticas que sejam úteis para a tomada de decisão. A Força-Tarefa reconhece que alguns
gestores de ativos podem ser capazes de divulgar a média ponderada da intensidade decarbono apenas para parte dos ativos que gerenciam, devido à disponibilidade de dados e aquestões metodológicas.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada c)
Descreva os objetivos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas, eo desempenho com
relação aos objetivos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus principais objetivos relacionados ao clima, tais comoaqueles relacionadas a emissões de GEE, uso da água, uso de energia etc., de acordo com
as previsões para requisitos regulatórios, restrições de mercado ou outros objetivos. Outros
objetivos podem incluir objetivos financeiros ou de eficiência, tolerâncias a perdas
financeiras, emissões evitadas de GEE durante todo o ciclo de vida do produto ou metas dereceita líquida para produtos e serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Ao descrever seus objetivos, as organizações devem incluir o seguinte:‒

Se o objetivo é absoluto ou baseado em intensidade;‒Os prazos aos quais o objetivo se aplica;‒

O ano-base a partir do qual o progresso é mensurado; e‒Os principais indicadores de desempenho utilizados para avaliar o progresso com
relação aos objetivos.

Quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias utilizadas
para calcular os objetivos e as mensurações.

Alinhamento das Orientações Complementares com Outros Protocolos
Divulgações Recomendadas de Estratégiab)PRI, Reporting Framework de 2016, Estratégia e Governança

SG12.1, SG12.2

33

Embora ainda haja desafios, a metodologia do GHG Protocol é a norma internacional mais amplamente reconhecida e utilizada para calcular emissões
de GEE. As organizações podem utilizar metodologias nacionais para divulgação se forem consistentes com a metodologia do GHG Protocol.
34
Para indústrias com alto consumo de energia, é importante informar métricas relacionadas à intensidade de emissão. Por exemplo, a métrica deemissões por unidade de produção econômica (como unidade de produção, número de funcionários ou valor agregado) é amplamente utilizada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

46

Divulgações Recomendadas de Gestão de Riscosa)SASB, Asset Management & Custody Activities: Sustainability
Accounting Standard

FN0103-15

PRI, Reporting Framework de 2017, Estratégia e Governança

SG13.2Divulgações Recomendadas de Métricas e Metasa)b)

AODP, Global Climate Risk Survey 2017 for Asset Managers

2.13, 3.01

SASB, Asset Management & Custody Activities: Sustainability
Accounting Standard

FN0103-18

PRI, Reporting Framework de 2017, Estratégia e Governança

SG13.3

PRI, Reporting Framework de 2017, Estratégia e Governança

SG13.3

5. Métricas comuns para pegada de carbono e exposição ao carbono

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

A Tabela 2, abaixo, fornece descrições, fórmulas e informações adicionais para métricas comuns para pegada
de carbono e exposição ao carbono. A tabela inclui a métrica de média ponderada da intensidade decarbono que a Força-Tarefa recomenda que os proprietários e gestores de ativos divulguem aos seus
beneficiários e clientes, bem como outras métricas que essas organizações devem divulgar.
Tabela 2

Métricas comuns para pegada de carbono e exposição ao carbono
Métrica

Informações de apoio

Média
Descrição
ponderadadaintensidade Fórmulade carbonoicurrent value of investmenti issuer' s Scope 1 and Scope 2 GHG emissionsi*∑()
current portfolio value
issuer' s $M revenueinMetodologia
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosExposição da carteira a empresas intensivas em carbono, expressa em toneladas de CO2e /$ milhão de receita. Métrica recomendada pela Força-tarefa.

Diferentemente das três próximas métricas, as emissões de GEE do Escopo 1 e 2 são
alocadas com base nas ponderações da carteira (o valor corrente do investimento em
relação ao valor corrente da carteira), ao invés da abordagem de participação acionária(conforme descrito na metodologia de Emissões Totais de Carbono). Deve-se utilizar
valores brutos.

Pontos-chave + Esta métrica pode ser aplicada com mais facilidade às classes de ativos, pois não+/depende da abordagem de participação acionária.
+ O cálculo dessa métrica é bastante simples e fácil de comunicar aos investidores.
+ A métrica permite a decomposição da carteira e análise de atribuição.
− A métrica é sensível a valores discrepantes.
− Utilizar a receita (ao invés de métricas físicas ou outras) para normalizar os dados tendea favorecer empresas com níveis mais altos de precificação em relação aos seus pares.
Total deDescrição
emissões decarbonoFórmula

Valor absoluto das emissões de gases de efeito estufa associadas a uma carteira, expresso
em toneladas de CO2e.
icurrent value of investmenti*issuer' s Scope 1 and Scope 2 GHG emissionsi)∑(
issuer' s market capitalization inMetodologia

As emissões de GEE de Escopo 1 e 2 são alocadas aos investidores com base na
abordagem de participação acionária. Segundo esta abordagem, se um investidor possui
5% do valor de mercado total de uma empresa, então possui 5% da empresa e 5% dasemissões de GEE (ou de carbono) da empresa.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas47

Métrica

Informações de apoio
Embora seja geralmente utilizada para renda variável listada em bolsa, esta métrica podeser utilizada para outras classes de ativos, alocando-se as emissões de GEE à estrutura decapital total da investida (dívida e renda variável).
Pontos-chave + A métrica pode ser utilizada para comunicar a pegada de carbono da carteira em linha
com o protocolo GHG.
+ A métrica pode ser utilizada para rastrear alterações nas emissões de GEE da carteira.
+ A métrica permite a decomposição da carteira e análise de atribuição.
− A métrica geralmente não é utilizada para comparar carteiras porque os dados não são
normalizados.
− Alterações no valor de mercado das empresas subjacentes podem ser malinterpretadas.

Pegada decarbonoA
Introdução

Descrição

Total de emissões de carbono da carteira, normalizado pelo valor de mercado da carteira,expresso em toneladas de CO2e / $ milhão investido.

Fórmulacurrent value of investmenti*issuer' s Scope 1 and Scope 2 GHG emissionsi)∑(
issuer' s market capitalization iincurrent portfolio value ($M)

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

48

Tabela 2

Métricas comuns para pegada de carbono e exposição ao carbono (cont.)
Métrica

Informações de apoio

Pegada decarbono

Metodologia(cont.)

As emissões de GEE de Escopo 1 e 2 são alocadas aos investidores com base na
abordagem de participação acionária, conforme descrito na metodologia para Emissões
Totais de Carbono.
O valor corrente da carteira é utilizado para normalizar os dados.

Pontos-chave + A métrica pode ser utilizada para comparar carteiras entre si e/ou com relação a um+/benchmark.
+ A utilização do valor de mercado da carteira para normalizar os dados é bastante
intuitiva para os investidores.
+ A métrica permite a decomposição da carteira e análise de atribuição.
− A métrica não considera as diferenças no tamanho das empresas (por exemplo, nãoconsidera a eficiência em carbono das empresas).
− Alterações no valor de mercado das empresas subjacentes podem ser malinterpretadas.
A
Introdução

Intensidade Descrição
de carbono

B
Recomendações

FórmulaVolume de emissões de carbono por milhão de dólares de receita (eficiência em carbono
da carteira), expresso em toneladas de CO2e / $ milhão de receita.
icurrent value of investmenti*issuer' s Scope 1 and Scope 2 GHG emissionsi)∑(
issuer' s market capitalization inCOrientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeirosicurrent value of investmenti*issuer' s $M revenuei)∑(
issuer' s market capitalization inMetodologia

As emissões de GEE de Escopo 1 e 2 são alocadas aos investidores com base na
abordagem de participação acionária, conforme descrito na metodologia para Emissões
Totais de Carbono.
A receita da empresa (ou do emissor) é utilizada para ajuste por tamanho de empresa
para fornecer uma medida da eficiência do resultado.

Pontos-chave + A métrica pode ser utilizada para comparar carteiras entre si e/ou com relação a um+/benchmark.
+ A métrica considera as diferenças no tamanho das empresas (por exemplo, considera aeficiência em carbono das empresas).

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz+ A métrica permite a decomposição da carteira e análise de atribuição.
− O cálculo dessa métrica é um pouco complexo e pode ser difícil comunicá-la aos
investidores.
− Alterações no valor de mercado das empresas subjacentes podem ser malinterpretadas.

AnexosExposição a Descrição
Valor ou percentual de ativos relacionados ao carbono35 na carteira, expresso em $ milhão
ativosou como percentual do valor corrente da carteira.
relacionadoi
Fórmula paras ao
∑ $M current value of investments in carbon-related assets
Valorcarbonon

Fórmula para ∑ current value of investments in carbon-related assets*100
current portfolio value
Percentual
Metodologia

35

Esta métrica se concentra na exposição da carteira a setores e indústrias considerados
como os mais intensivos em emissões de GEE. Deve-se utilizar valores brutos.

Reconhecendo que o termo ‘ativos relacionados ao carbono’ não está bem definido, a Força-Tarefa incentiva os proprietários e os gestores de ativos autilizar uma definição consistente para permitir a comparabilidade. A Força-Tarefa sugere definir ativos relacionados ao carbono como aqueles
vinculados aos setores de energia e serviços de utilidade pública de acordo com o Global Industry Classification Standard, excluindo concessionárias
de água e indústrias produtoras independentes de energia e energia renovável.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas49

Métrica

Informações de apoio
Pontos-chave + A métrica pode ser aplicada a todas as classes de ativos e não depende das emissões
+/de GEE de Escopo 1 e 2 das empresas subjacentes.
− A métrica não fornece informações sobre setores e indústrias além daquelas incluídas
na definição de ativos relacionados ao carbono (ou seja, setores de energia e serviçosde utilidade pública de acordo com o Global Industry Classification Standard, excluindo
concessionárias de água e indústrias produtoras independentes de energia e energia
renovável).

Nota: O termo “carteira”, utilizado na tabela acima é definido como “fundo ou estratégia de investimento” para proprietários
de ativos e “produto ou estratégia de investimento” para gestores de ativos.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

50

A
Introdução
B
Recomendações

E Orientações
Complementares
para Grupos Não
FinanceirosC
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

51

E Orientações Complementares para Grupos Não Financeiros
Embora todo setor possa experimentar os possíveis impactos financeiros de riscos e oportunidades
relacionados ao clima, a Força-Tarefa desenvolveu orientações complementares para as indústrias não
financeiras (e suas cadeias de suprimentos e distribuição) com maior probabilidade de serem impactados
financeiramente do que outras devido à sua exposição a determinados riscos transição e físicos associados
às emissões de gases de efeito estufa (GEE) e sua dependência de energia ou água associadas a operações eprodutos.36 Estas indústrias foram agrupadas em quatro áreas principais (chamadas de grupos não
financeiros): Energia; Transporte; Materiais e Edificações; e Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais. 37 Háorientações complementares para grupos não financeiros para divulgação recomendada relacionada aestratégia e métricas e metas, conforme demonstrado na Figura 9.

Figura 9

Orientações Complementares para Grupos Não Financeiros
Governançaa)GruposA
Introduçãob)Gestãode riscos

Estratégia

a)

b)

c)

a)

b)

Métricas e Metas

c)

a)

b)

c)

EnergiaB
Recomendações

TransporteC
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosMateriais e Edificações
Agricultura, Alimentos e
Produtos Florestais

A Força-tarefa criou orientações complementares para grupos não financeiros a fim de fornecer um histórico
adicional e as informações que devem ser consideradas pelas organizações na preparação de divulgações
que sejam consistentes com suas recomendações. As orientações complementares devem ser consultadas e
aplicadas em conjunto com as orientações para todos os setores.

Governança
Divulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas
Divulgação
Recomendada a)
Descreva como oConselhosupervisiona os
riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

Orientações para Todos os Setores
Ao descrever a supervisão do conselho sobre questões relacionadas às mudanças climáticas,
as organizações devem pensar em fazer uma discussão sobre o seguinte:‒

Processos e frequência com que os membros do conselho e/ou de comitês doconselho (por exemplo, de auditoria, de riscos ou outros comitês) são informados
sobre questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Se o conselho e/ou comitês do conselho consideram questões relacionadas às
mudanças climáticas ao analisar e orientar a estratégia, os principais planos de ação,políticas de gestão de riscos, orçamentos anuais e planos de negócios, além de definir
os objetivos de desempenho da organização, monitorar a implementação e odesempenho e supervisionar os principais investimentos, aquisições edesinvestimentos, e‒Como o conselho monitora e supervisiona o progresso de metas relacionadas às
mudanças climáticas.

36

SASB, “SASB Climate Risk Technical Bulletin #: TB001-10182016,” outubro de 2016.

37

Estes quatro grupos e as indústrias associadas pretendem ser indicativos das atividades econômicas associadas a tais indústrias, e não categorias deindústrias.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

52

Governança
Divulgar a governança da companhia sobre riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas
Divulgação
Recomendada b)
Descreva o papel daadministração na
avaliação e gestão
de riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas.

‒

Se a organização atribuiu responsabilidades relacionadas às mudanças climáticas a
cargos de gerência ou a comitês E, nesse caso, se esses cargos de gerência ou comitês
respondem ao conselho ou a um comitê do conselho, e se essas responsabilidades
incluem a avaliação e/ou gestão de questões relacionadas às mudanças climáticas‒

Uma descrição da(s) estrutura(s) organizacionais(s) associada(s)‒Processos através dos quais a administração é informada sobre questões relacionadas
às mudanças climáticas, e‒Como a administração (por meio de cargos específicos e/ou comitês administrativos)
monitora as questões relacionadas às mudanças climáticas

Estratégia

A
IntroduçãoDivulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Divulgação
Recomendada a)
Descreva os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
que a organização
identificou no curto,
médio e longo prazos.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosOrientações para Todos os Setores
Ao descrever o papel da administração na avaliação e gestão de questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem incluir as seguintes informações:Orientações para Todos os Setores
As organizações devem fornecer as seguintes informações:‒Uma descrição do que consideram como horizontes de tempo de curto, médio elongo prazo, considerando a vida útil dos ativos ou da infraestrutura dasorganizações e o fato de que questões relacionadas às mudanças climáticas
geralmente se manifestam no médio e no longo prazo.

‒

Uma descrição de questões específicas relacionadas às mudanças climáticas que
podem surgir em cada horizonte de tempo (curto, médio e longo prazo) que podem
ter um impacto financeiro relevante na organização, e‒

Uma descrição do(s) processo(s) utilizado(s) para determinar quais riscos e
oportunidades podem ter um impacto financeiro relevante na organização

As organizações devem procurar descrever seus riscos e oportunidades por setor e/ouregião geográfica, conforme apropriado. Para descrever as questões relacionadas às
mudanças climáticas, as organizações devem consultar as Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81).
Divulgação
Recomendada b)
Descreva os impactos
dos riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
sobre os negócios, aestratégia e oplanejamento
financeiro daorganização.

Orientações para Todos os Setores
Com base na divulgação recomendada (a), as organizações devem fazer uma discussão
sobre como as questões relacionadas às mudanças climáticas identificadas afetaram seus
negócios, sua estratégia e seu planejamento financeiro.
As organizações devem considerar a inclusão do impacto sobre seus negócios e sua
estratégia nas seguintes áreas:‒

Produtos e serviços‒

Cadeia de suprimentos e/ou cadeia de valor‒

Atividades de adaptação e mitigação

‒Investimento em pesquisa e desenvolvimento‒

Operações (incluindo tipos de operações e localização das instalações)As organizações devem descrever como as questões relacionadas às mudanças climáticas
entram em seu processo de planejamento financeiro, os períodos utilizados e como esses
riscos e oportunidades são priorizados.
As divulgações das organizações devem refletir uma imagem holística dasinterdependências entre os fatores que afetam sua capacidade de criar valor ao longo do
tempo. As organizações também devem considerar a inclusão, nas divulgações, do impacto

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

53

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
sobre seu planejamento financeiro nas seguintes áreas:‒

Custos e receitas operacionais‒

Investimentos e alocação de capital‒

Aquisições ou desinvestimentos‒

Acesso a capital

Se cenários relacionados às mudanças climáticas foram utilizados para fundamentar aestratégia e o planejamento financeiro da organização, tais cenários devem ser descritos.
Orientações Complementares para Grupos Não Financeiros
As organizações devem discutir como os riscos e oportunidades relacionados ao clima são
integrados (1) ao processo atual para tomada de decisão e (2) à formulação de estratégias,
incluindo premissas de planejamento e objetivos relacionados a mitigação, adaptação ou
oportunidades das mudanças climáticas, tais como:A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
Setores‒Pesquisa e desenvolvimento (P&D) e adoção de novas tecnologias.

‒

Atividades existentes e futuras tais como investimentos, reestruturação, baixa contábil
ou impairment de ativos.

‒

Premissas fundamentais de planejamento para ativos legados como, por exemplo,
estratégias para reduzir as operações com intensidade em carbono, energia e/ou
hídrica.

‒

Como questões relacionadas a emissões de GEE, energia e água, se aplicáveis, sãotratadas no planejamento e na alocação de capital; pode incluir uma discussão das
principais aquisições e desinvestimentos, joint ventures e investimentos em
tecnologia, inovação e novas áreas de negócios em um ambiente de mudanças nos
riscos e oportunidades relacionados ao clima.

‒

A flexibilidade da organização para posicionar/reposicionar capital a fim de tratar deoportunidades e riscos relacionados às mudanças climáticas.

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosDivulgação
Recomendada c)
Descreva a resiliência
da estratégia daorganização,considerando
diferentes cenários
de mudanças
climáticas, incluindo
um cenário de 2°C ou
menos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever o quão resilientes são suas estratégias aos riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas, considerando uma transição para uma
economia de baixo carbono em linha com um cenário de 2°C ou menos e, no que tange àorganização, cenários consistentes com o aumento de riscos físicos relacionados àsmudanças climáticas.
As organizações devem fazer uma discussão sobre:‒

Em que pontos acreditam que suas estratégias podem ser afetadas por riscos e
oportunidades relacionados às mudanças climáticas;‒

Como suas estratégias podem mudar para tratar desses riscos e oportunidades em
potencial; e‒Os cenários relacionados às mudanças climáticas e o(s) horizonte(s) de tempo
considerado(s).

Consulte a Seção D do relatório da Força-tarefa para mais informações sobre como aplicar
cenários a análises prospectivas.
Orientações Complementares para Grupos Não Financeiros
As organizações com receita anual maior do que um bilhão de dólares equivalentes (USDE)
devem realizar uma análise de cenários mais robusta para avaliar a resiliência de suas
estratégias a uma gama de cenários às mudanças climáticas, incluindo um cenário de 2°C
ou menos e, no que tange à organização, cenários consistentes com o aumento de riscos

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

54

Estratégia
Divulgar os impactos reais e potenciais de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas sobre os negócios, a estratégia e o planejamento financeiro da organização, sempre quetais informações forem relevantes.
físicos relacionados às mudanças climáticas.38,39
As organizações devem discutir as implicações de diferentes premissas políticas, tendências
macroeconômicas, caminhos energéticos e premissas de tecnologia utilizadas em cenários
relacionados ao clima disponíveis para o público para avaliar a resiliência de suas
estratégias.40
Para os cenários relacionados às mudanças climáticas utilizados, as organizações devem
fornecer informações sobre os fatores a seguir para permitir que investidores e outros
entendam como chegaram às conclusões da análise de cenários:‒Parâmetros críticos de entrada, premissas e opções analíticas para os cenários
relacionados às mudanças climáticas utilizados, particularmente no que se refere aáreas-chave, como premissas políticas, caminhos de implementação energética,
caminhos de tecnologia e premissas de prazo relacionadas.

‒

Possíveis implicações financeiras qualitativas ou quantitativas dos cenários
relacionados às mudanças climáticas, se houver.41

A
Introdução

Gestão de riscos

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Divulgar como a organização identifica, avalia e gerencia os riscos relacionados às mudanças
climáticas.
Divulgação
Recomendada a)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
identificar e avaliar os
riscos relacionados àsmudanças climáticas.

As organizações devem descrever se levam em consideração requisitos regulatórios
existentes e emergentes relacionados às mudanças climáticas (por exemplo, limites deemissões), bem como outros fatores relevantes.
As organizações também devem divulgar o seguinte:F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Divulgação
Recomendada b)
Descreva os processos
utilizados pelaorganização para
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas.

AnexosOrientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos de gestão de riscos para identificar eavaliar os riscos relacionados às mudanças climáticas. Um ponto importante dessa
descrição é como as organizações determinam a relevância dos riscos relacionados àsmudanças climáticas em relação a outros riscos.

‒

Os processos utilizados pela organização para avaliar o tamanho e o escopo em
potencial dos riscos relacionados às mudanças climáticas identificados, e‒

As definições da terminologia de risco utilizada ou referências aos protocolos declassificação de risco existentes utilizados.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus processos para gerenciar riscos relacionados àsmudanças climáticas, incluindo como tomam decisões para mitigar, transferir, aceitar ou
controlar tais riscos. Além disso, as organizações devem descrever seus processos parapriorizar os riscos relacionados ao clima, incluindo como a relevância é determinada dentro
da organização.
Para descrever seus processos de gestão de riscos relacionados às mudanças climáticas, asorganizações devem consultar os riscos incluídos nas Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81), conforme
apropriado.

38

A Força-Tarefa espera que a aplicação de cenários como uma ferramenta para avaliações prospectivas de riscos relacionados ao clima evolua com o
tempo conforme cenários, ferramentas e dados sejam aprimorados e refinados.
39
A inclusão de um cenário de 2°C ou menos destina-se a servir como um ponto de apoio para todas as organizações alinhadas aos atuais acordos
internacionais sobre o clima, reconhecendo que o Acordo de Paris atualmente diz “bem abaixo de 2 graus”.
40

Isso ajuda a identificar as principais características relevantes para avaliar a estratégia de longo prazo (por exemplo, mudanças na regulamentação,tecnologia e impacto físico).

41

Ao discutir possíveis implicações financeiras qualitativas ou quantitativas, a Força-Tarefa não pede às organizações que façam uma previsão financeira(para a qual a análise de cenários não é apropriada). Solicita-se às organizações que indiquem uma direção ou faixas para possíveis implicações
financeiras, por exemplo, direcionalmente, para onde os principais aspectos financeiros, como CapEx, P&D, cadeia de suprimentos ou receita podem
estar direcionados.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

55

Divulgação
Recomendada c)
Descreva como os
processos utilizados
pela organização para
identificar, avaliar e
gerenciar os riscos
relacionados àsmudanças climáticas
são integrados àgestão geral de riscosda organização.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever como os processos utilizados para identificar, avaliar e
gerenciar os riscos relacionados às mudanças climáticas são integrados à gestão geral deriscos.

Métricas e Metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Divulgação
Recomendada a)
Informe as métricas
utilizadas pelaorganização paraavaliar os riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas
de acordo com sua
estratégia e seu
processo de gestão deriscos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar as principais métricas utilizadas para mensurar e gerenciar
riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas, conforme descrito nas Tabelas
A1 e A2 (pp. 79-81), e devem incluir métricas sobre os riscos associados a água, energia, uso
do solo e gestão de resíduos, quando relevantes e aplicáveis.
Quando as questões relacionadas às mudanças climáticas forem relevantes, as organizações
devem descrever se e como as métricas de desempenho relacionadas são incorporadas às
políticas de remuneração.
Quando relevante, as organizações devem informar seus preços internos de carbono, bemcomo métricas para oportunidades relacionadas ao clima, como receita de produtos e
serviços projetados para uma economia de baixo carbono.
Deve-se informar o histórico das métricas, a fim de permitir a análise de tendências. Alémdisso, quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias
utilizadas para calcular ou estimar as métricas relacionadas ao clima.
Orientações Complementares para Grupos Não Financeiros
Para todas as métricas relevantes, as organizações devem informar as tendências históricas
e projeções futuras (por país e/ou jurisdição, linha de negócios ou tipo de ativos). As
organizações também devem divulgar as métricas que fundamentam a análise de cenários e
os processos de planejamento estratégico e que são utilizadas para monitorar o ambientede negócios da organização a partir de uma perspectiva estratégica e de gestão de riscos.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

As organizações devem informar as principais métricas relacionadas às emissões de GEE,
energia, água, uso do solo e, se relevante, investimentos em adaptação climática e
mitigação que abordem os principais aspectos financeiros de alterações em demanda,
despesas, valuation de ativos e custo de financiamento. As tabelas listadas abaixo trazem
exemplos ilustrativos de métricas para cada um dos quatro grupos não financeiros.

AnexosDivulgação
Recomendada b)
Informe as emissões
de gases de efeito‒

Grupo de Energia: Tabela 3 (pp. 60-60)‒

Grupo de transporte: Tabela 4 (pp. 63-64)‒

Grupo de materiais e edificações: Tabela 5 (pp. 66-66)42‒

Grupo de agricultura, alimentos e produtos florestais: Tabela 6 (pp. 71-72)

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem informar suas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for o caso, Escopo 3, e os riscos relacionados a elas.43

42

A Secretaria do TCFD corrigiu um erro na Tabela 5 em 15 de dezembro de 2017. A tonelada métrica (t) de emissões de dióxido de carbono (CO2e) foi
utilizada como métrica ilustrativa para propriedades imobiliárias, mas deveria ter sido utilizada como métrica ilustrativa para metais e mineração.

43

As emissões são um dos principais fatores que causam o aumento da temperatura global e, como tal, são um ponto focal importante para respostas
políticas, regulatórias, do mercado e de tecnologia para limitar as mudanças climáticas. Como resultado, é provável que organizações com emissões
significativas sejam mais impactadas pelo risco de transição do que outras. Além disso, limites atuais ou futuros para as emissões – seja diretamente
por meio de restrições de emissão ou indiretamente através de orçamentos de carbono – podem impactar financeiramente as organizações.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

56

Métricas e Metas
Divulgar as métricas e as metas utilizadas para avaliar e gerir riscos e oportunidades relacionadosàs mudanças climáticas sempre que tais informações forem relevantes.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexosestufa de Escopo 1,
Escopo 2 e, se for ocaso, Escopo 3, e os
riscos relacionados aelas.

As emissões de GEE devem ser calculadas de acordo com a metodologia do GHG Protocol
para permitir o agrupamento e a comparabilidade entre organizações e jurisdições.44
Conforme apropriado, as organizações devem informar índices de eficiência de GEE
geralmente aceitos e específicos por indústria.45

Divulgação
Recomendada c)
Descreva os
objetivos utilizados
pela organização
para gerenciar os
riscos e
oportunidades
relacionados àsmudanças climáticas,
e o desempenho
com relação aos
objetivos.

Orientações para Todos os Setores
As organizações devem descrever seus principais objetivos relacionados ao clima, tais comoaqueles relacionadas a emissões de GEE, uso da água, uso de energia etc., de acordo com as
previsões para requisitos regulatórios, restrições de mercado ou outros objetivos. Outros
objetivos podem incluir objetivos financeiros ou de eficiência, tolerâncias a perdas
financeiras, emissões evitadas de GEE durante todo o ciclo de vida do produto ou metas dereceita líquida para produtos e serviços projetados para uma economia de baixo carbono.

Deve-se informar o histórico das emissões de GEE e das métricas associadas, a fim depermitir a análise de tendências. Além disso, quando não ficar aparente, as organizações
devem descrever as metodologias utilizadas para calcular ou estimar as métricas.

Ao descrever seus objetivos, as organizações devem incluir o seguinte:‒

Se o objetivo é absoluto ou baseado em intensidade;‒Os prazos aos quais o objetivo se aplica;‒

O ano-base a partir do qual o progresso é mensurado; e‒Os principais indicadores de desempenho utilizados para avaliar o progresso com
relação aos objetivos.

Quando não ficar aparente, as organizações devem descrever as metodologias utilizadas
para calcular os objetivos e as mensurações.

A Força-tarefa também criou métricas ilustrativas para cada um dos quatro grupos não financeiros
principais. As seções a seguir descrevem como cada grupo pode ser afetado por questões relacionadas ao
clima, além de exemplos de métricas que podem ser relevantes para o grupo. É importante ressaltar que as
métricas são ilustrativas para ajudar as organizações a determinar os tipos de métricas mais adequados parasuas atividades e operações.
As organizações devem definir métricas e metas adaptadas aos seus próprios riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas e que tratem das principais divulgações financeiras incluídas nas
orientações complementares da Força-tarefa. Ao determinar as métricas mais relevantes e úteis, asorganizações são incentivadas a realizar engajamento com seus principais stakeholders, incluindo
investidores, e a analisar os protocolos disponíveis para o público.46 Mais uma vez, os exemplos são
ilustrativos para ajudar as organizações a pensar nas métricas apropriadas. Os exemplos não implicam
métricas adicionais ou duplicadas para o conjunto de métricas já existentes na organização, se as métricas
existentes atingirem o objetivo de divulgação pretendido.

44

Embora ainda haja desafios, a metodologia do GHG Protocol é a norma internacional mais amplamente reconhecida e utilizada para calcular emissões
de GEE. As organizações podem utilizar metodologias nacionais para divulgação se forem consistentes com a metodologia do GHG Protocol.
45
Para indústrias com alto consumo de energia, é importante informar métricas relacionadas à intensidade de emissão. Por exemplo, a métrica deemissões por unidade de produção econômica (como unidade de produção, número de funcionários ou valor agregado) é amplamente utilizada.
46
Atualmente, existem vários protocolos que trazem muitas métricas que a organização pode achar úteis para divulgação vários aspectos dos riscos e
oportunidades relacionados ao clima. Consulte, por exemplo, GHG Protocol, Global Reporting Initiative, ISO Standards, Sustainability AccountingStandards Board, Climate Disclosure Standards Board, World Resources Institute, World Business Council for Sustainable Development, CDP e várias
orientações específicas por indústria.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

57

1. Grupo de Energia
A energia é um elemento crucial na economia, servindo como insumo principal ou necessário para a maioria
das atividades econômicas. Esse grupo compreende organizações que extraem, processam, produzem e
distribuem combustíveis fósseis e energia elétrica para outros setores da economia. Inclui, entre outros, os
setores listados na Figura 10.
Embora muitas questões relacionadas ao clima tenham impacto sobre o Grupo de Energia, as organizações
neste grupo devem divulgar as implicações financeiras de possíveis impactos físicos (por exemplo,
dependência hídrica em áreas de alta deficiência hídrica, mitigação de tempestades/inundações severas) e
impactos de transição (por exemplo, exigências políticas, preços do carbono, novas tecnologias, mudanças
na demanda do mercado) de riscos e oportunidades relacionados ao clima.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo fornecedoras de combustíveis fósseis e energia elétrica, as organizações deste grupo geralmente têmuma exposição financeira significativa à transição relacionada a emissões de GEE e, em muitos casos,
dependem da disponibilidade hídrica. Por exemplo, a maior parte do suprimento de energia elétrica atual éproveniente de recursos não renováveis de combustíveis fósseis, resultando em uma exposição significativa
a transições relacionadas às emissões globais de GEE –diretamente pelo uso de energia das próprias
concessionárias para produção ou indiretamente pela combustão de combustíveis fósseis.47 As
concessionárias de energia elétrica, portanto,
enfrentam um risco de transição significativo (ou seja,
Figura 10o risco financeiro decorrente de alterações no
Grupo de Energia
valuation de ativos causadas pela mudança estrutural
Setor/Subsetor
em direção a um sistema de energia de baixo
carbono). Isso acontece porque os valuations de ativos
Petróleo e Gás
Grupo
do setor de serviços públicos estão em risco devido ao
EnergiaCarvãoimpacto disruptivo das mudanças de política,
tecnologia e carteira que ocorrerão nas próximas duasa três décadas, conforme políticas, tecnologia e
mercados mudam para um sistema de energia debaixo carbono.

Concessionárias deenergia

Além das emissões de GEE, tanto a geração de energia hidrelétrica quanto o resfriamento para geração deenergia nuclear e não nuclear utilizam grandes volumes de água.48 Os riscos físicos que afetam oabastecimento de água criam uma exposição importante para esse setor.
A extração de petróleo, gás e carvão enfrenta riscos de transição semelhantes, pois são os principais
fornecedores das concessionárias de energia. Essas indústrias também dependem muito da água. 49,50,51
Essas características tornam o Grupo de Energia particularmente sensível a mudanças físicas, políticas ou
tecnológicas que afetam a demanda por combustíveis fósseis, a produção e o uso de energia, restrições deemissão e disponibilidade hídrica. O cenário regulatório e de concorrência que envolve as concessionárias
de energia elétrica também difere significativamente entre jurisdições, tornando a avaliação dos riscos
relacionados ao clima bastante desafiadora.

47

De acordo com dados da Agência Internacional de Energia (AIE), o CO2 das emissões a partir da combustão em todos os setores energéticos e suas
atividades totalizaram 32,2 Gigatons (Gt) em 2015, representando, portanto, 60% do total de emissões antropogênicas de GEE. O setor de geração deenergia, por si só, respondeu por 13,6 Gt, representando 42% de todas as emissões de CO 2 a partir da energia e 25% de todas as emissões
antropogênicas de GEE. Para contextualizar, o próximo setor industrial mais importante foi o de transportes, responsável por 7,4 Gt (23% de todas asemissões de CO2 a partir da combustão e 14% do total das emissões antropogênicas de GEE). AIE, CO2 Emissions from Fuel Combustion: Highlights.
2015.
48
Michelle T.H. van Vilet, et al., “Power-generation system vulnerability and adaptation to changes in climate and water resources.” Nature Climate
Change 6 (2016): 375-380.
49
IPIECA, Water Resource Management in the Petroleum Industry, 2005.
50

International Council on Mining and Metals (ICCM), In Brief: Water stewardship framework, Londres: International Council on Mining and Metals, 2014.

51

World Resources Institute (WRI), Water-Energy Nexus: Business Risks and Rewards, Washington, DC, 2016.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

58

Como resultado, os riscos de transição e físicos associados às mudanças climáticas podem impactar os
custos operacionais e o valuation de ativos das organizações envolvidas em atividades energéticas. Em
particular, as organizações dentro do Grupo de Energia são geralmente intensivas em capital, exigem
grandes investimentos financeiros em ativos fixos e gestão da cadeia de suprimentos e têm horizontes mais
longos de tempo para estratégias de negócios/planejamento de alocação de capital em relação a vários
outros setores – horizontes que podem ser particularmente afetados por riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas, o que requer uma avaliação cuidadosa de tais riscos e oportunidadespara fundamentar decisões futuras sobre sustentabilidade e rentabilidade.
Divulgações transparentes relacionadas ao clima e úteis para a tomada de decisão, são cruciais para
entender completamente o impacto das mudanças climáticas na estratégia de negócios e nos planos
financeiros das atividades energéticas. Consequentemente, as divulgações devem se concentrar em
avaliações qualitativas e quantitativas e nos possíveis impactos dos seguintes fatores:▪ mudanças nos custos, riscos ou nas oportunidades de conformidade e operacionais (por exemplo,
instalações mais antigas e menos eficientes ou reservas inexploráveis de combustível fóssil no solo);▪ exposição a mudanças regulatórias ou mudanças nas expectativas dos consumidores e investidores(por exemplo, expansão de energia renovável no mix de fornecimento de energia); eAIntrodução

▪ mudanças nas estratégias de investimento (por exemplo, oportunidades para aumentar oinvestimento em energia renovável, tecnologias de captura de carbono e consumo mais eficiente daágua).

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

59

Tabela 3

Métricas do Grupo de Energia – exemplos ilustrativos
As organizações do Grupo de Energia devem informar indicadores-chave de emissões de GEE, energia, água, uso do solo e alternativas de baixo carbono nos aspectos
financeiros relacionados a receita, custos, ativos, passivos e alocação de capital. O Anexo 2 inclui as definições das abreviações utilizadas em “Unidade de medida”.

Receita

Emissões
de GEE

Emissões estimadas do escopo 3,
incluindo metodologias e fatoresde emissão utilizados

Receita

Adaptação e
mitigação derisco

Receitas/economias a partir doinvestimento em alternativas debaixo carbono (por exemplo, P&D, Moeda local
equipamentos, produtos ou
serviços)CDP: CC3.2, 3.3,
Novos produtos e fluxos de receita a partir de produtos e serviços
CC6.1
relacionados ao clima e o retorno dos investimentos de projetos de
SASB: NR0103CapEx que geram eficiências operacionais.
14

Despesas

Emissões
de GEE

Descreva o preço atual docarbono ou a faixa de preçosutilizada

Os preços internos do carbono utilizados, que afetem a avaliação
CDP: CC2.2
dos principais ativos de uma organização, permitem que investidores
SASB: NR0101entendam adequadamente a razoabilidade das premissas utilizadas
22, NR0201-16
como fundamentação para sua avaliação de riscos.

Despesas

Adaptação e
mitigação derisco

Despesas (OpEx) para alternativas
de baixo carbono (por exemplo,
Moeda local
P&D, equipamentos, produtos ou
serviços)Despesas

Adaptação e
mitigação derisco

Proporção da alocação de capitalpara ativos de longa duração
versus ativos de curto prazoÁguaPercentual da água retirada emregiões com deficiência hídrica
alta ou extremamente alta

Despesas

Unidade demedidat de CO2e

Moeda local

Percentual

Percentual

Alinhamento

Fundamentação da inclusão

GRI: 305-3
CDP: EU4.3

Emissões de carbono (relativamente) altas na cadeia de valor podem
acelerar o desenvolvimento de tecnologias alternativas em uma
economia de baixo carbono. O nível de emissões indica avulnerabilidade a uma redução significativa na capacidade de lucro
futuro.

GRI: G4-OG2
CDP: EU4.3

Despesas com novas tecnologias são necessárias para gerenciar orisco de transição. O nível das despesas indica o quanto a
capacidade de lucros futuros do negócio principal pode ser afetada.

N/DOs impactos das mudanças climáticas estão sujeitos a incertezas
quanto a extensão e prazo. A alocação para ativos de longa X curta
duração indica o potencial da organização para se adaptar aos riscos
e oportunidades emergentes relacionados ao clima.

SASB: IF010106

A deficiência hídrica pode resultar em aumento no custo de
abastecimento, impactos nas operações e aumento daregulamentação/acesso reduzido à retirada de água. O percentual
retirado em áreas com alta deficiência hídrica indica o risco de custos
ou limitações significativos para a capacidade de produção.

Concessi
onáriasdeenergia

Métrica de exemploCarvãoCategoria
relacionada às
mudanças
climáticas

Categoria
financeira

Petróleo e GásMÉTRICAS DO GRUPO DE ENERGIA – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

Tabela 3

Métricas do Grupo de Energia – exemplos ilustrativos (continuação)MÉTRICAS DO GRUPO DE ENERGIA – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

60

Despesas

Custos indicativos deabastecimento para projetos
atuais e futuros (por exemplo,
Energia/Combus
através de uma curva de custo ou Moeda local
tível
faixa de preço indicativa. Podem
ser indicados por produto, ativo
ou região geográfica)

t de CO2e

Alinhamento

Fundamentação da inclusão

Espera-se que emissões de Escopo 1 relativamente significativas
SASB: NR0101- direcionem as regulamentações (incluindo os preços do carbono)
01
que exigem redução nas emissões dos produtos, o que pode resultar
em uma redução significativa na capacidade de lucro futuro.

CDP: CC3.3

O custo do abastecimento é importante porque, em um mercado
com demanda em queda, os produtos de baixo custo continuarão
sendo comercializados. O custo do abastecimento informa aos
investidores sobre a vulnerabilidade da carteira e, portanto, acapacidade de lucro.
A deficiência hídrica pode resultar em interrupções ou limitações na
capacidade de produção ou na redução antecipada das instalações
operacionais. O valor dos ativos em áreas com alta deficiência hídrica
serve como base para a determinação das possíveis implicações parao valuation dos ativos.

AtivosÁgua

Número deAtivos localizados em regiões com
ativos, valor,
deficiência hídrica alta ou
percentual do
extremamente alta
total de ativos

AtivosAdaptação e
mitigação derisco

Investimento (CapEx) em
alternativas de baixo carbono (por Moeda local
exemplo, equipamentos ou ativos)

GRI: G4-OG2
CDP: EU4.3

Emissões
de GEE

Composição das reservas por tipo
e uma indicação dos fatores deemissão associados para fornecer
informações sobre possíveis
emissões futuras

A transição para uma economia de baixo carbono pode afetar ovalor das reservas ou de ativos de longa duração. Fornecer
SASB: NR0101informações sobre possíveis emissões futuras pode ajudar os
23
investidores a compreender os possíveis impactos de medidas
regulatórias e exigir a mudanças na capacidade de lucro.

AtivosCAPITAL
SOCIAL

Adaptação e
mitigação derisco

Períodos de recuperação docapital ou retorno sobre o capital
aplicado

Valor das reservas
t de CO2e por
unidade dereservasAnos, percentual
de retorno do
investimento

Concessionárias deenergia

Despesas

Emissões
de GEE

Volume de emissões globais
brutas de Escopo 1 de: (1)combustão, (2) queima dehidrocarbonetos, (3) emissões deprocesso, (4) emissões deventilação direta e (5)emissões/vazamentos fugitivos

Unidade demedidaCarvãoMétrica de exemplo

Petróleo e
Gás

Categoria
relacionada às
mudanças
climáticas

Categoria
financeira

SASB: IF010106

CDP: CC3.3

Investimentos em novas tecnologias são necessários para gerenciar orisco de transição. O nível do investimento indica o quanto a
capacidade de lucros futuros do negócio principal pode ser afetada.

Os impactos das mudanças climáticas estão sujeitos a incertezas
quanto a extensão e prazo. Os períodos de recuperação do capitalou retorno do capital aplicado informam sobre a vulnerabilidade daorganização a riscos e oportunidades emergentes relacionados ao
clima e a flexibilidade para manter o atual portfólio de tecnologia
com menores retornos financeiros em um período de transição paratecnologias de baixo carbono.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

61

2. Grupo de transporte
O Grupo de Transportes inclui, entre outros, os setores listados na Figura 11.
O transporte é fundamental para a economia egera uma parcela significativa de emissões e dademanda por energia através da produção e,mais importante, da fase de uso. O setor estásob crescente pressão política e regulatória
para atingir as metas de emissão para a fase deuso. A eficiência em combustíveis e o aumento
nas restrições para emissões continuarão
impactando os custos nesse grupo,
principalmente os investimentos em inovação
(novas tecnologias e eficiências).52

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Figura 11

Grupo de transporte
Setor/Subsetor

Transporte Aéreo

Grupo

Transporte

Transporte Aéreo dePassageiros
Transporte Marítimo
Transporte Ferroviário

Serviços de Transporte por
O Grupo de Transporte, portanto,
Caminhão
provavelmente enfrentará os desafios
Automóveis
financeiros de dois grandes direcionadores.
Primeiro, os governantes estão estabelecendo
metas mais rígidas para as emissões e aeficiência em combustíveis das transportadoras. Segundo, as novas tecnologias para baixas
emissões/eficiência em combustíveis disponíveis para as transportadoras (por exemplo, carros elétricos)estão mudando o cenário competitivo e de investimento. Inovações tecnológicas e novos participantes nomercado podem enfraquecer o posicionamento de mercado das empresas, resultando em queda na
receita, custos mais altos e margens mais estreitas. Os efeitos desses dois direcionadores podem seragravados pela duração dos ciclos dos produtos de transportes, como carros e caminhões, e especialmentepara equipamentos aéreos, ferroviários e marítimos. Assim como no Grupo de Energia, investimentos em
ativos de longa duração (por exemplo, instalações industriais, aviões, embarcações) e horizontes mais
longos de planejamento são fatores relevantes que devem ser levados em conta na análise de riscos e
oportunidades relacionados ao clima.
Consequentemente, as divulgações devem se concentrar em avaliações qualitativas e quantitativas e nos
possíveis impactos dos seguintes fatores:▪ riscos financeiros relacionados a instalações e equipamentos existentes, tais como possíveis baixas
antecipadas de equipamentos e investimentos em P&D ou a descontinuação antecipada dos
produtos existentes devido a restrições ou mudanças nas políticas ou ao surgimento de novas
tecnologias;

Anexos▪ investimentos em pesquisa e desenvolvimento de novas tecnologias e possíveis mudanças na
demanda por vários tipos de transportadoras; e▪ oportunidades para o uso de novas tecnologias a fim de atender aos padrões de redução dasemissões e à ampliação dos requisitos de eficiência em combustíveis, incluindo veículos detransporte (carros, embarcações, aviões, trens) movidos a combustíveis tradicionais e alternativos.

52

Moody’s Global Credit Research, “Moody’s: Auto sector faces rising credit risks due to carbon transition,” 20 de setembro de 2016.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

62

Tabela 4

Métricas do Grupo de Transporte – exemplos ilustrativos
As organizações do Grupo de Transporte devem informar métricas relacionadas às implicações de emissões de GEE e a energia/combustíveis para os aspectos financeiros
relacionados a receita, custos, ativos, passivos e alocação de capital. O Anexo 2 inclui as definições das abreviações utilizadas em “Unidade de medida”.

Receitas/economias a partir doinvestimento em alternativas debaixo carbono (por exemplo, P&D,
equipamentos, produtos ou
serviços)Moeda local

Adaptação e
mitigação de
risco

Vendas de veículos (históricas,
atuais e projetadas) por categoria(por exemplo, veículos a gás,veículos a diesel, veículos com
baterias elétricas, veículos híbridos
elétricos plug-in, veículos com
motores alternativos – GLP, GNV,
células de combustível, ar
comprimido)

Número deveículos
SASB: TR0101vendidos, valor
10
dos veículos
vendidos

Segundo a Organização Marítima Internacional (OMI), todas
as embarcações construídas desde janeiro de 2013 devem
estar em conformidade com os padrões de eficiência do EEDI.
Gramas deUm percentual maior de equipamentos EEDI na frota da
CO2e por
SASB: TR0301organização (ou seja, frota com menor intensidade detonelada-milha 05
emissões em geral) indicaria melhor posicionamento para anáuticatransição para uma economia de baixo carbono, onde as
regulamentações de eficiência poderiam afetar
financeiramente as organizações.

Receita

Receita

Adaptação e
mitigação deriscoÍndice de Eficiência Energética em
Projetos (EEDI) de embarcações

Despesas

Adaptação e
mitigação derisco

Despesas (OpEx) com P&D paraequipamentos ou serviços detransporte de baixo carbono

Moeda local

Fundamentação da inclusão

Automóveis

Receita

Adaptação e
mitigação derisco

Alinhamento

Caminhões

Receita

MPG (milhas
Economia média de combustível dapor galão),Energia/Combu frota ponderada por vendas,
SASB: TR0101L/km,
stíveldividida por região e peso/número
09
gCO2e/km, kg
de pessoas transportadas
transportado

Unidade demedidaFerroviário

Categoria
relacionada às
Métrica de exemplo
mudanças
climáticas

Transporte dePassageiros
Marítimo

Categoria
financeiraTransporte Aéreo

MÉTRICAS DO GRUPO DE TRANSPORTE – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

Os custos do combustível e as emissões associadas sãoquestões de alta prioridade para as empresas de transporte. A
forma como a organização gerencia a transição paraequipamentos mais eficientes informa sobre possíveis custos
e impactos regulatórios.

CDP: CC3.2, 3.3,
Novos produtos e fluxos de receita a partir de produtos e
CC6.1
serviços relacionados ao clima e o retorno dos investimentos
SASB: TR0102de projetos de CapEx que geram eficiências operacionais.
4

Novas tecnologias são necessárias para gerenciar o risco detransição, e a demanda por produtos alternativos de baixo
carbono deve crescer. Organizações com ofertas mais fortes
de produtos alternativos de baixo carbono em seus negócios
principais estarão mais bem posicionadas para o sucesso na
economia de baixo carbono.

Despesas com novas tecnologias são necessárias para
SASB: TR0201-F gerenciar o risco de transição. O nível das despesas indica o(idade da frota) quanto a capacidade de lucros futuros do negócio principal
pode ser afetada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

63

Tabela 4

Métricas do Grupo de Transporte – exemplos ilustrativos (continuação)Na transição para uma economia de baixo carbono, os
combustíveis fósseis serão eliminados e substituídos porenergia renovável. O percentual dessas fontes de energia
incorporadas no ativo circulante informa o quanto a
capacidade de lucros futuros do negócio principal pode serafetada, ou o valor do ativo, sofrer impairment.

Despesas

Emissões
de GEE

Veículos rodoviários – discriminação
das emissões de GEE por região
geográfica: emissões e/ou
t de CO2e ou
intensidade de emissão de produtos
CO2e/kmpara as principais regiões
geográficas em relação arequisitos/metas regulatórias

CDP: AU2.3

Parte do risco de transição é a possível implementação deregulamentos para a eficiência de produtos por região
geográfica. É importante entender como as organizações
estão operando nessas regiões geográficas, e a possível
exposição/impacto da não conformidade.

AtivosEmissões
de GEE

Divulgação do ciclo de vida dasemissões de GEE dos produtos deTransporte (aéreo, marítimo,
ferroviário, por caminhões eautomóveis)t de CO2e

SASB:
TR0101-01/
02/03,
TR0102-02/
05/06

A forma como a organização gerencia as emissões do ciclode vida de seus produtos e a utiliza matérias-primas informa
sobre a capacidade da organização de se adaptar a uma
economia de baixo carbono.

AtivosAdaptação e
mitigação derisco

Investimentos (CapEx) em
equipamentos ou serviços detransporte de baixo carbono

Moeda local

SASB:
TR0201-F(idade dafrota)

Investimentos em novas tecnologias são necessários para
gerenciar o risco de transição. O nível do investimento indica
o quanto a capacidade de lucros futuros do negócio
principal pode ser afetada.

Unidade demedidaAlinhamento

Fundamentação da inclusão

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

Automóveis

Despesas

Total de combustível consumido e
SASB:
Energia/Combus percentual renovável para transporte
TR0201,2-03,
GJ, percentual
tível
rodoviário, aéreo, marítimo,
TR0301-03,
ferroviário
TR0401-03

Métrica de exemplo

Caminhões

Categoria
relacionada às
mudanças
climáticas

Ferroviário

Categoria
financeiraTransporte
Aéreo
Transporte dePassageiros
Marítimo

MÉTRICAS DO GRUPO DE TRANSPORTE – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

64

3. Grupo de Materiais e Edificações
O Grupo de Materiais e Edificações inclui, entre outros, os setores listados na Figura 12.
As organizações do Grupo de Materiais e
Edificações geralmente são intensivas em capital,
exigem altos investimentos em instalações
industriais, equipamentos e edificações que são(relativamente) fixos em termos de localização edependem de fontes de matéria prima emateriais refinados, o que pode reduzir aflexibilidade das organizações deste grupo parase adaptarem aos riscos das mudanças climáticas.

Grupo de Materiais e Edificações
Setor/Subsetor

Metais e Mineração
Grupo

Químicos

Materiais
e Edificações

Materiais de Construção

Muitas das atividades deste grupo resultam em
exposições financeiras a altas emissões de GEE e
alto consumo de energia. Além disso, várias
indústrias deste grupo dependem dadisponibilidade hídrica e/ou são vulneráveis aos
efeitos de riscos físicos agudos ou crônicos de eventos climáticos.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosFigura 12

Bens de Capital
Administração e
Incorporação Imobiliária

Como o grupo é intensivo em capital e as instalações industriais têm uma vida útil longa, a aceleração de
R&DDD (pesquisa, desenvolvimento, demonstração e deployment) é extremamente importante. Assim, as
divulgações relacionadas aos planos ao progresso de R&DDD são valiosos para visualizar a situação atual e
futura e os riscos das organizações no grupo.
Consequentemente, as divulgações devem se concentrar em avaliações qualitativas e quantitativas e nos
possíveis impactos dos seguintes fatores:▪ Restrições mais duras para emissões e/ou precificação das emissões de carbono e seu impacto
sobre os custos.

▪ Os setores de materiais de construção e imobiliário devem avaliar os riscos relacionados ao aumento
da frequência e severidade de eventos climáticos agudos ou ao aumento da escassez hídrica que
afetem o ambiente operacional.

▪ Oportunidades para produtos (ou serviços) que melhoram a eficiência, reduzem o uso de energia edão suporte a soluções de ciclo fechado para produtos.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

65

Tabela 5

Grupo de materiais e edificações – exemplos ilustrativos
As organizações do Grupo de Materiais e Edificações devem informar métricas relacionadas às implicações de emissões de GEE e a energia/combustíveis para os aspectos
financeiros relacionados a receita, custos, ativos, e custos de financiamento. O Anexo 2 inclui as definições das abreviações utilizadas em “Unidade de medida”.

Receita

Adaptação e
mitigação derisco

Receitas/economias a partir doinvestimento em alternativas de baixo
carbono (por exemplo, P&D,
equipamentos, produtos ou serviços)

Despesas

Adaptação e
mitigação derisco

Despesas (OpEx) para alternativas debaixo carbono (por exemplo, P&D,
tecnologia, produtos ou serviços)

Despesas

Unidade demedidaAlinhamento

Moeda local

Novos produtos e fluxos de receita a partir de produtos e
CDP: CC3.2, 3.3,
serviços relacionados ao clima e o retorno dos
CC6.1
investimentos de projetos de CapEx que geram eficiências
SASB: IF0403-1
operacionais.

Moeda local

GRI 302-5

Despesas com novas tecnologias são necessárias para
gerenciar o risco de transição. O nível das despesas indica
o quanto a capacidade de lucros futuros do negócio
principal pode ser afetada.

Energia total consumida, discriminada
Energia/Combus
por fonte (por exemplo, energia elétrica
tível
adquirida e fontes renováveis)

GJ

SASB: IF040202
GRI: 302-1

Despesas

Total de combustíveis consumidos –Energia/Combus
percentual de carvão, gás natural,
tível
petróleo e fontes renováveis

GJ

Despesas

Intensidade total em energia – por
Energia/Combus toneladas de produto, valor de vendas,
tível
número de produtos, dependendo dovalor informativo

Despesas

Despesas

Energia/Combus Intensidade em energia da edificação
tível(por ocupantes ou área)Água

Percentual de água potável retirada emregiões com deficiência hídrica alta ou
extremamente alta

Fundamentação da inclusão

Bens deCapitalImobiliários

Métrica de exemplo

Materiais deConstrução

Categoria
relacionada às
mudanças
climáticas

Químicos

Categoria
financeira

Metais e
MineraçãoMÉTRICAS DO GRUPO DE MATERIAIS E EDIFICAÇÕES – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

As indústrias de metais e mineração são intensivas em
energia e emissões. As edificações também representam
uma grande parte do consumo de energia e combustível,principalmente para aquecimento. Os níveis de consumo
de energia por fonte informam o possível impacto de
SASB: NR0302medidas regulatórias em relação ao uso de determinadas
04
fontes de energia, bem como dos riscos de transição em
um cenário de economia de baixo carbono.

GJ

GRI 302-3

Na transição para uma economia de baixo carbono, os
níveis de eficiência energética alcançados na produção
indicam aos investidores a vulnerabilidade do portfólio deprodutos ao risco de transição e, assim, a capacidade delucro.

GJ

SASB: IF040202; GRI: G4CRE1; GRESB:
Q25.2

Na transição para uma economia de baixo carbono, os
níveis de eficiência energética das propriedades
imobiliárias indicam aos investidores a vulnerabilidade dacarteira ao risco de transição e, assim, a capacidade delucro das carteiras imobiliárias.

Percentual

A deficiência hídrica pode resultar em aumento no custo
SASB: NR0401- de abastecimento, incapacidade factual de produzir, e/ou
05
em legislação que regulamenta a retirada de água para
produção. O percentual retirado

Tabela 5

Grupo de materiais e edificações – exemplos ilustrativos (continuação)Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

66

em áreas com alta deficiência hídrica indica o risco decustos ou limitações significativos para a capacidade deprodução.

Despesas

Despesas

AtivosÁgua

Intensidade hídrica da edificação (porocupantes ou área)Emissões
de GEE

Intensidade das emissões de GEE das
edificações (por ocupantes ou área) e de GJ
novas construções e reincorporações

LocalÁrea de edificações, plantas ou
propriedades localizadas em áreas com
risco de inundação

Metroscúbicos

Percentual deprobabilidade,custos parafazer seguro
em moeda
local
Metrosquadrados ou
acres

Ativos

AtivosEmissões
de GEE

Adaptação e
mitigação derisco

Composição das reservas e indicação
dos fatores de emissão associados para
fornecer informações sobre possíveis
emissões futuras

Para cada tipo de propriedade
imobiliária, o percentual certificado
como sustentável

A deficiência hídrica pode resultar em aumento no custode abastecimento, incapacidade factual entregar água para
locatários das propriedades, e/ou em legislação que
GRI: G4-CRE2;
regulamenta a retirada de água para consumo. A
GRESB: Q27.2
intensidade hídrica da edificação indica o risco de(transição) de custos ou limitações significativos para acapacidade deste serviço.
Na transição para uma economia de baixo carbono, aeficiência em carbono das propriedades imobiliárias indica
GRI: G4-CRE3/
aos investidores a vulnerabilidade do portfólio de
CRE4
produtos ao risco de transição e, assim, a capacidade delucro das carteiras imobiliárias.
GRESB: Q15.1,
Os riscos de inundação podem resultar em danos físicos às
15.2
SASB: IF0401- propriedades, afetando sua capacidade de uso. Os
possíveis impactos dos riscos de inundação e das
13, 02-13
implicações financeiras relacionadas informam os
investidores sobre possíveis alterações na capacidade de
SASB: IF0402- lucro das carteiras imobiliárias.
13

Toneladamétrica (t) deSASB:emissões deNR0101-23
dióxido decarbono (CO2e)

Percentual

GRESB:
NC5.2/
CA2/Q30.1/
Q30.2/Q31

A transição para uma economia de baixo carbono podeafetar o valor das reservas. Fornecer informações sobre
possíveis emissões futuras pode ajudar os investidores acompreender os possíveis impactos de medidas
regulatórias e exigir a mudanças na capacidade de lucro.
Medidas regulatórias, tais como precificação de carbono ea transição para propriedades imobiliárias de baixo
carbono, podem afetar a viabilidade financeira das
propriedades existentes. O percentual certificado comosustentável (em relação aos índices relacionados) informa
os investidores sobre o possível impacto das medidas
regulatórias e alterações na demanda sobre a capacidadede lucro das carteiras imobiliárias.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

67

Imobiliários

Alinhamento Fundamentação da inclusão

Bens de Capital

Unidade demedidaMateriais deConstrução

Categoria
relacionada às
Métrica de exemplo
mudanças
climáticas

Químicos

Categoria
financeira

Metais e
MineraçãoMÉTRICAS DO GRUPO DE MATERIAIS E EDIFICAÇÕES – EXEMPLOS ILUSTRATIVOSAtivos

Adaptação e
mitigação derisco

Investimento (CapEx) em alternativas debaixo carbono (por exemplo,
Moeda local
equipamentos ou ativos)

GRI 302-5

Investimentos em novas tecnologias são necessários para
gerenciar o risco de transição. O nível do investimento
indica o quanto a capacidade de lucros futuros do negócio
principal pode ser afetada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

68

4. Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais
O Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais inclui, entre outros, os setores listados na Figura 13.
Os riscos e oportunidades relacionados àsmudanças climáticas nesse grupo emanamem grande parte das emissões de GEE e
do gerenciamento de água e resíduos
direcionado pelo uso do solo, por práticas
de produção e mudanças nos padrões de
uso do solo.53
Os impactos absolutos e relativos dos
riscos físicos e de transição relacionados
ao clima variam entre produtores e
processadores de alimentos e fibras.
A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosFigura 13

Grupo de Agricultura, Alimentos e
Produtos Florestais
Setor/Subsetor

Bebidas
Grupo

Agricultura, Alimentos e
Produtos Florestais

Agricultura
Alimentos Processados e
CarnesPapel e Produtos Florestais

Os produtores, como empresas agrícolas eflorestais, provavelmente serão impactados financeiramente em maior grau pelos riscos de GEE e hídricos(incluindo eventos climáticos extremos e mudanças nos padrões de precipitação) do que os processadores.
Os produtores agrícolas e florestais geram emissões difusas de GEE, principalmente por meio de práticas deuso do solo e alterações em tais práticas (por exemplo, pastoreio, práticas de cultivo do solo, práticas deconservação, práticas de confinamento, desmatamento ou florestamento).54
Processadores, como os de alimentos, bebidas e fibras (por exemplo, papel), provavelmente serão
relativamente menos impactados pelas emissões diretas de GEE (Escopo 1), mas mais impactados pelas
emissões indiretas de GEE (Escopo 3) decorrentes de suas cadeias de abastecimento e distribuição. Os
processadores também terão uma ênfase semelhante nos riscos e oportunidades hídricos e de resíduos em
comparação com os produtores. A produção de bebidas e a produção de papel, por exemplo, dependem doacesso a recursos hídricos significativos e, no caso da produção de bebidas, a recursos hídricos de altaqualidade. Os riscos e oportunidades relacionados e resíduos incluem materiais residuais, como resíduos depapel e madeira, águas residuais e derivados animais de pós-processamento.
A avaliação dos impactos dos riscos e oportunidades relacionados ao clima para o Grupo de Agricultura,
Alimentos e Produtos Florestais envolve várias interações e compromissos entre os aspectos relacionados ao
clima derivados de uso do solo, água, resíduos, sequestro de carbono, biodiversidade e conservação,complicada por objetivos concorrentes de curto prazo em torno da segurança alimentar (por exemplo,
manter uma produção suficiente para atender à crescente demanda por alimentos, fibras, forragem e
biocombustíveis).
Políticas e regulamentos relacionados a requisitos de uso e conservação do solo, por exemplo, podem
restringir ou impedir determinados usos do solo de recursos hídricos (por exemplo, desmatamento, direitos
dos ribeirinhos, terras cultiváveis). Tais políticas podem levar a um impairment significativo dos ativos se nãofor possível utilizar terras florestais ou agrícolas para produzir alimentos ou fibras.

53

Segundo o Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (IPCC), a agricultura e a silvicultura são responsáveis por “pouco menos de um
quarto das emissões antropogênicas de GEE, principalmente pelo desmatamento e por emissões derivadas da pecuária, e do manejo do solo e denutrientes. A degradação florestal antropogênica e a queima de biomassa (incêndios florestais e queimadas agrícolas) também representam
contribuições relevantes”. (IIPCC. “Agriculture, Forestry and Other Land Use (AFOLU),” In: Climate Change 2014: Mitigation of Climate Change, 2014.
Contribution of Working Group III to the Fifth Assessment Report of the Intergovernmental Panel on Climate Change). A agricultura também faz uso
intensivo da água, principalmente para irrigação.
54
Para mais informações, consulte as definições de mudança no uso do solo e mudança indireta do uso do solo na página 1.265 dos IPCCs Climate
Change 2014: Mitigation of Climate Change.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

69

As oportunidades no Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais se enquadram em grande parteem três categorias:▪ Aumentar a eficiência através da redução do nível de intensidade em carbono e água por unidadede produção (por exemplo, por meio de híbridos resistentes à seca, organismos geneticamente
modificados com eficiência em nutrientes (OGM), alimentação e práticas de alimentação que
reduzem as emissões de metano do gado).

▪ Reduzir insumos e resíduos para um determinado nível de produção (por exemplo, práticas de
gerenciamento de nutrientes, práticas de cultivo, práticas de conservação, biocombustíveis, redução
de resíduos de alimentos).

▪ Desenvolvimento de novos produtos e serviços com menor intensidade em carbono e água (porexemplo, bioplásticos).
As divulgações, portanto, devem se concentrar em informações qualitativas e quantitativas relacionadas à
política e aos riscos de mercado do grupo nas áreas de emissões de GEE e água, e suas oportunidades parasequestro de carbono, aumento da produção de alimentos e fibras e redução de resíduos, incluindo:A
Introdução

▪ Esforços para reduzir as emissões de GEE e a intensidade hídrica, incluindo fontes difusas de GEE,
como processos de nutrientes das culturas, processos de manejo de gado, erosão, práticas decultivo, manejo de bacias hidrográficas e manejo florestal.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros▪ Esforços para aprimorar a sustentabilidade por meio de uma melhor reciclagem de produtos e
resíduos (por exemplo, produtos de madeira, resíduos de alimentos e derivados animais).

▪ Impactos relacionados ao clima na produção de alimentos e fibras (por exemplo, eventos climáticosou hídricos).

▪ Oportunidades que capturam mudanças nas tendências do negócio ou de consumo em relação aprodutos, processos e serviços de alimentos e fibras que produzem menos emissões e são menos
intensivos em água/resíduos, mantendo uma segurança alimentar adequada (por exemplo,
bioplásticos, OGM, novos usos para derivados de madeira/animais))F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

70

Tabela 6

Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais – Exemplos Ilustrativos
As organizações do Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais devem informar métricas relacionadas às implicações de emissões de GEE, e aquelas relacionadas
a energia e água para os aspectos financeiros relacionados a receita, custos, ativos, passivos e alocação de capital. O Anexo 2 inclui as definições das abreviações utilizadas
em “Unidade de medida”.

Receita

Adaptação e
mitigação derisco

Receitas/economias a partir doinvestimento em alternativas debaixo carbono (por exemplo, P&D, Moeda local
equipamentos, produtos ou
serviços)CDP: CC3.2,
3.3, 6.1

Novos produtos e fluxos de receita a partir de produtos e
serviços relacionados ao clima e o retorno dos investimentos deprojetos de CapEx que geram eficiências operacionais.

Despesas

Adaptação e
mitigação derisco

Despesas (OpEx) para alternativas
de baixo carbono/hídricas (porexemplo, P&D, equipamentos,
produtos ou serviços)

Moeda local

GRI: G4-OG2
CDP: EU4.3

Despesas com novas tecnologias são necessárias para gerenciar
o risco de transição. O nível das despesas indica o quanto a
capacidade de lucros futuros do negócio principal pode serafetada.

DespesasÁguaTotal de água retirada e total deágua consumida

Metros cúbicos

SASB:
CN0101-06

ÁguaPercentual de água retirada econsumida em regiões com
deficiência hídrica alta ou
extremamente alta

Percentual

SASB:
CN0101-06

Água

Número deQuantidade de ativos localizados
ativos, valor,em regiões com deficiência hídrica
percentual doalta ou extremamente alta
total de ativos

Despesas

AtivosUnidade demedidaAlinhamento Fundamentação da inclusão

Papel e Produtos
Florestais

Métrica de exemplo

Alimentos
Processados e
CarnesCategoria
relacionada às
mudanças
climáticas

Agricultura

Categoria
financeira

BebidasMÉTRICAS DO GRUPO DE AGRICULTURA, ALIMENTOS E PRODUTOS FLORESTAIS – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

A deficiência hídrica pode resultar em aumento no custo de
abastecimento, incapacidade factual de produzir, e/ou em
legislação que regulamenta a retirada de água para produção. A
quantidade de água consumida e o percentual retirado emáreas com alta deficiência hídrica indicam o risco de custos ou
limitações significativos para a capacidade de produção.

A deficiência hídrica pode resultar em limitações na capacidadede produção ou na demolição obrigatória de ativos. O nível dos
SASB: IF0101ativos em áreas com alta deficiência hídrica serve como base06
para a determinação das possíveis implicações para o valuation
dos ativos.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

71

Tabela 6

Grupo de Agricultura, Alimentos e Produtos Florestais – Exemplos Ilustrativos (continuação)AtivosEmissões
de GEENão mecânicas (Escopo 1):
Emissões de processos biológicos

Unidade demedidat de CO2e

AtivosMudança no uso do solo (Escopo
1): Mudanças nos estoques deEmissões
carbono como resultado do uso do
de GEE/ Uso do solo e de mudanças no uso do solo t de CO2esolo(por exemplo, da conversão dehabitats nativos em terras decultivo)

Despesas

Emissões
de GEE

Mecânicas (Escopo 1): Emissões deequipamentos ou maquinário
operados em fazendas/instalações
industriais

t de CO2e

Despesas

Emissões
de GEE

Energia adquirida (Escopo 2):
Emissões a partir do consumo decalor, vapor e energia elétrica
adquiridos na fazenda/nas
instalações industriais

t de CO2e

AtivosAdaptação e
mitigação derisco

Investimento (CapEx) em
alternativas de baixo
carbono/hídricas (por exemplo,
equipamentos ou ativos)

Moeda local

Alinhamento

Fundamentação da inclusão

CDP: FBT 1.3c

Para a agricultura, as fontes não mecânicas de emissões são
maiores que as fontes mecânicas. A dependência de sistemas
biológicos significa que as emissões ou remoções de GEE
geralmente ocorrem através de mecanismos muito mais
complexos do que as emissões por equipamentos mecânicos
utilizados em terras de cultivo. É importante entender o escopo
das emissões biológicas relacionadas ao solo da organização,bem como alterações recentes ou potenciais devido a
processos contínuos e/ou eventos distintos, para avaliar o
impacto financeiro e regulatório na produção e no uso do solo
da organização.

CDP: FBT 1.3c

Para a agricultura, as fontes não mecânicas de emissões são
maiores que as fontes mecânicas. A dependência de sistemas
biológicos significa que as emissões ou remoções de GEE
geralmente ocorrem através de mecanismos muito mais
complexos do que as emissões por equipamentos mecânicos
utilizados em terras de cultivo.
É importante entender o escopo das emissões biológicas
relacionadas ao solo da organização, bem como alterações
recentes ou potenciais devido a processos contínuos e/ou
eventos distintos, para avaliar o impacto financeiro e
regulatório na produção e no uso do solo da organização.

Papel eProdutos
Florestais

Métrica de exemplo

Alimentos
Processados e
CarnesCategoria
relacionada às
mudanças
climáticas

Agricultura

Categoria
financeira

BebidasMÉTRICAS DO GRUPO DE AGRICULTURA, ALIMENTOS E PRODUTOS FLORESTAIS – EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

SASB: CN010101, CDP FBTEspera-se que emissões de carbono relativamente significativas
1.3b
na cadeia de valor resultem em regulamentações (incluindo ospreços do carbono) para direcionar a redução nas emissões dos
produtos, o que pode resultar em uma redução significativa na
CDP: FBT 1.3b capacidade de lucro futuro.

GRI: G4-OG2
CDP: EU4.3

Investimentos em novas tecnologias são necessários para
gerenciar o risco de transição. O nível do investimento indica oquanto a capacidade de lucros futuros do negócio principal
pode ser afetada.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças climáticas

72

A
Introdução

F Princípios
Fundamentais parauma Divulgação
EficazB
Recomendações

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

F
Princípios Fundamentais
para uma Divulgação
EficazAnexosComo implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

73

F Princípios Fundamentais para uma Divulgação Eficaz
Para fundamentar suas recomendações e ajudar a orientar o desenvolvimento atual e futuro da divulgação
financeira relacionada às mudanças climáticas, a Força-tarefa criou um conjunto de princípios para a
divulgação eficaz.55 A compreensão sobre e as abordagens para questões relacionadas às mudanças
climáticas evoluem ao longo do tempo, o que também acontece com a divulgação financeira relacionadaàs mudanças climáticas. Esses princípios podem ajudar a alcançar divulgações de alta qualidade e úteis paraa tomada de decisão que permitem aos usuários entender o impacto das mudanças climáticas sobre asorganizações. A Força-tarefa incentiva as organizações que estejam adotando suas recomendações a levar
em conta esses princípios ao desenvolver divulgações financeiras relacionadas ao clima.
Os princípios de divulgação da Força-tarefa são consistentes, em grande parte, com outros protocolos jáconhecidos e aceitos internacionalmente para relatórios financeiros e são geralmente aplicáveis à maioria
das organizações que fazem divulgações financeiras. Os princípios são fundamentados pelas características
qualitativas e quantitativas das informações financeiras e ampliam os objetivos gerais de se produzir
divulgações consistentes, comparáveis, confiáveis, claras e eficientes, conforme destacado pelo FSB ao criara Força-Tarefa. Os princípios, considerados em conjunto, foram criados para ajudar as organizações aesclarecer as conexões entre as questões relacionadas às mudanças climáticas e sua governança, estratégia,gestão de riscos e métricas e metas.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentais
para uma Divulgação
EficazPrincípio 1: As divulgações devem apresentar informações relevantes
A organização deve fornecer informações específicas sobre o possível impacto de riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas sobre seus mercados, negócios, estratégia corporativa ou deinvestimento, demonstrações financeiras e fluxos de caixa futuros.

▪ Deve-se eliminar informações irrelevantes ou redundantes para não obscurecer informações
relevantes. No entanto, quando uma questão ou um risco específico atrai o interesse ou a atenção
do investidor e do mercado, pode ser interessante que a organização inclua uma declaração de quetal questão ou risco não é relevante, para demonstrar que a questão ou o risco foi analisado e não
foi ignorado.

▪ As divulgações devem ser apresentadas em detalhes suficientes para permitir que os usuários
avaliem a exposição e a abordagem da organização para tratar de questões relacionadas às
mudanças climáticas, mas os usuários também devem compreender que o tipo de informação, aforma como é apresentada e as notas que acompanham os relatórios serão diferentes entre asorganizações e estarão sujeitas a mudanças ao longo do tempo.

▪ Os impactos relacionados às mudanças climáticas podem ocorrer no curto, médio e longo prazo. As
organizações podem experimentar impactos crônicos e graduais (como impactos oriundos demudanças nos padrões de temperatura), e impactos agudos, abruptos e disruptivos (como
impactos de inundações, secas ou ações regulatórias repentinas). A organização deve fornecer
informações a partir da perspectiva do possível impacto de questões relacionadas às mudanças
climáticas sobre a geração de valor, considerando e abordando os diferentes prazos e tipos deimpactos.

Anexos▪ As organizações devem evitar divulgações genéricas ou padronizadas que não agreguem valor à
compreensão dos problemas pelos usuários. Além disso, qualquer métrica proposta deve descrever
ou representar adequadamente o risco ou desempenho e refletir a forma como a organização
gerencia o risco e as oportunidades.
Princípio 2: As divulgações devem ser específicas e completas▪ A divulgação da organização deve trazer um panorama detalhado de sua exposição a possíveis
impactos relacionados ao clima; as possíveis natureza e escala de tais impactos; e a governança,
55

Princípios adaptados a partir dos princípios incluídos no relatório Enhancing the Risk Disclosures of Banks”, da Força Tarefa para Divulgações
Aprimoradas (Enhanced Disclosure Task Force).

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

74

estratégia, os processos para gerenciar riscos relacionados ao clima e o desempenho daorganização com relação ao gerenciamento de riscos e oportunidades relacionados às mudanças
climáticas.

▪ Para que sejam abrangentes o suficiente, as divulgações devem conter informações históricas eprospectivas, para permitir que usuários avaliem suas expectativas anteriores em relação ao
desempenho real e avaliem as possíveis implicações financeiras futuras.

▪ Quanto a informações quantitativas, as divulgações devem incluir uma explicação da definição e oescopo aplicado. Para dados prospectivos, devem esclarecer quais premissas principais foram
utilizadas. A divulgação quantitativa prospectiva deve estar alinhada aos dados utilizados pelaorganização para a tomada de decisão de investimento e gestão de riscos.

▪ As análises de cenários devem se basear em dados ou outras informações utilizadas pelaorganização para a tomada de decisão de investimento e gestão de riscos. Se for o caso, aorganização também deve demonstrar o efeito sobre métricas selecionadas de risco ou exposições
a mudanças nas principais metodologias e premissas subjacentes, tanto em termos qualitativos
quanto quantitativos.
A
Introdução

Princípio 3: As divulgações devem ser claras, equilibradas e compreensíveis▪ As divulgações devem ser escritas com o objetivo de transmitir informações financeiras que

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentais
para uma Divulgação
Eficazatendam às necessidades de vários usuários do setor financeiro (por exemplo, investidores,
credores, seguradoras e analistas), o que requer a divulgação em um nível que vai além daconformidade com requisitos mínimos. As divulgações devem ser detalhadas o suficiente para
usuários sofisticados, mas também devem conter informações concisas para usuários menos
especializados. Uma comunicação clara permite que os usuários identifiquem as principais
informações com eficiência.

▪ As divulgações devem mostrar um equilíbrio adequado entre informações qualitativas equantitativas e usar texto, números e apresentações gráficas conforme o caso.

▪ Explicações narrativas claras e equilibradas devem conter informações sobre o significado das
divulgações quantitativas, incluindo as mudanças ou o desenvolvimento que retratam ao longo do
tempo. Além disso, explicações narrativas equilibradas exigem que riscos e oportunidades sejam
retratados sem viés.

▪ As divulgações devem conter explicações diretas e descomplicadas das questões. Os termos
utilizados nas divulgações devem ser explicados ou definidos para que os usuários oscompreendam corretamente.

AnexosPrincípio 4: As divulgações devem ser consistentes ao longo do tempo▪ As divulgações devem ser consistentes ao longo do tempo para permitir que os usuários entendam
o desenvolvimento e/ou a evolução do impacto das questões relacionadas às mudanças climáticas
sobre os negócios da organização. As divulgações devem ser apresentadas usando formatos,
linguagem e métricas consistentes de um período para o outro, para permitir comparações entre
períodos. Deve-se dar preferência à apresentação de informações comparativas; no entanto, em
alguns casos pode ser necessário incluir uma nova divulgação, mesmo que não seja possível
preparar ou atualizar informações comparativas.

▪ Pode-se esperar que haja mudanças nas divulgações e abordagens ou formatos relacionados (porexemplo, devido a mudanças nas questões relacionadas ao clima e evolução das práticas de risco,governança, metodologias de mensuração ou práticas contábeis), pois as divulgações relacionadas
às mudanças climáticas ainda estão relativamente imaturas. Tais alterações devem ser explicadas.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

75

Princípio 5: As divulgações devem ser comparáveis entre as organizações de um setor, uma
indústria ou uma carteira▪ As divulgações devem permitir a comparação de estratégia, atividades de negócio, riscos e
desempenho entre organizações e dentro de setores e jurisdições.

▪ O nível de detalhes das divulgações deve permitir a comparação e o benchmarking dos riscos entre
setores e no nível da carteira, dependendo do caso.

▪ A localização das divulgações deveria ser, idealmente, consistente entre as organizações – ou seja,nos relatórios financeiros – para facilitar o acesso às informações relevantes.
Princípio 6: As divulgações devem ser confiáveis, auditáveis e objetivas▪ As divulgações devem conter informações confiáveis e de alta qualidade. Devem ser precisas eneutras – ou seja, sem viés.

▪ As divulgações prospectivas, devido à sua natureza, envolverão julgamento por parte daorganização (e que deve ser explicado). Na medida do possível, as divulgações devem se basear em
dados objetivos e utilizar as melhores metodologias de mensuração disponíveis, que incluem
práticas comuns na indústria conforme evoluem.

A
Introdução▪ As divulgações devem ser definidas, coletadas, registradas e analisadas de forma que as

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentais
para uma Divulgação
EficazAnexosinformações divulgadas sejam auditáveis para garantir que sejam de alta qualidade. Para
informações prospectivas, as premissas utilizadas devem poder ser rastreadas até suas fontes. Issonão exige uma auditoria externa independente; no entanto, as divulgações devem passar por
processos internos de governança iguais ou consideravelmente semelhantes àqueles utilizados paraa divulgação financeira.
Princípio 7: As divulgações devem ser realizadas dentro dos prazos▪ As informações devem ser entregues aos usuários ou atualizadas dentro dos prazos, utilizando os
meios apropriados, pelo menos uma vez por ano, dentro do principal relatório financeiro.

▪ Os riscos relacionados às mudanças climáticas podem resultar em eventos disruptivos. Caso
ocorram tais eventos, que têm um impacto financeiro relevante, a organização deve atualizar as
divulgações relacionadas às mudanças climáticas em tempo hábil, conforme apropriado.
As organizações que fazem divulgação podem encontrar tensões na aplicação dos princípios fundamentais
descritos acima. Por exemplo, a organização pode atualizar uma metodologia para atender ao princípio dacomparabilidade, o que então resulta em um conflito com o princípio da consistência. Tensões também
podem surgir dentro de um único princípio. Por exemplo, o Princípio 6 determina que as divulgações
devem ser auditáveis, mas as premissas das divulgações prospectivas geralmente exigem significativo
julgamento por parte da administração, o que é difícil de auditar. Tais tensões são inevitáveis, dadas asnecessidades abrangentes e às vezes concorrentes dos usuários e das organizações que fazem divulgações.
As organizações devem procurar encontrar um equilíbrio apropriado das divulgações que satisfaçam
razoavelmente as recomendações e princípios, evitando sobrecarregar os usuários com informações
desnecessárias.

Como implementar as recomendações da Força-tarefa para divulgações financeiras relacionadas às mudanças
climáticas

76

AnexosA
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosAnexos77

Anexo 1: Riscos, Oportunidades e Impactos Financeiros
Relacionados às Mudanças Climáticas
O principal objetivo das recomendações da Força-tarefa é incentivar as organizações a avaliar e divulgar,
como parte de seus processos de preparação e divulgação dos relatórios financeiros, os riscos e
oportunidades relevantes relacionados às mudanças climáticas que são mais pertinentes aos seus negócios.
A Força-Tarefa dividiu os riscos relacionados às mudanças climáticas em duas categorias principais: (1) riscos
relacionados à transição para a economia de baixo carbono e (2) riscos relacionados aos impactos físicos das
mudanças climáticas. A Força-Tarefa identificou algumas subcategorias para cada uma dessas categorias.
Riscos de Transição

Riscos Físicos− Política e Legais− Agudos− Crônicos− Tecnologia− Mercado− Reputação

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosAnexosA Força-tarefa dividiu as oportunidades relacionadas ao clima em cinco categorias principais relacionadas à
eficiência de recursos e economia de custos, adoção de fontes de energia de baixa emissão,desenvolvimento de novos produtos e serviços, acesso a novos mercados e criação de resiliência ao longo
da cadeia de suprimentos.
Oportunidades− Eficiência de Recursos− Mercados− Fonte de Energia− Resiliência

− Produtos e Serviços
As Tabelas A1 e A2 (pp. 79-81) trazem exemplos e os possíveis impactos financeiros relacionados às
categorias específicas de riscos e oportunidades relacionados ao clima identificadas pela Força-Tarefa.
Observe que os riscos e exemplos das subcategorias descritas em cada categoria principal não são
mutuamente excludentes e existe alguma sobreposição.
Após as Tabelas A1 e A2, as Tabelas A3 e A4 (pp. 82-83) descrevem algumas fontes de informações
relacionadas a riscos e oportunidades relacionados às mudanças climáticas. A Tabela A5 (p. 84) traz mais
exemplos de como as organizações podem ser afetadas por impactos financeiros relacionados ao clima.

78

Tabela A1

Exemplos de Riscos Relacionados às Mudanças Climáticas e Possíveis Impactos
Financeiros
Tipo

Riscos Relacionados às Mudanças
Climáticas56

Possíveis Impactos Financeiros

Política e Legais‒ Aumento da precificação das‒ Aumento dos custos operacionais (por exemplo, custos mais altos‒ Aprimoramento das obrigações de‒ Baixas, impairment de ativos e aposentadoria antecipada de ativos‒ Mandatos e regulamentação de‒ Aumento de custos de e/ou redução na demanda por produtos eemissões de GEE

divulgação de emissões

produtos e serviços existentes

de compliance, aumento dos prêmios de seguro)
existentes devido a mudanças nas políticas

serviços devido a multas e decisões judiciais‒ Exposição a litígios
Tecnologia‒ Substituição de produtos e serviços
existentes por opções de baixa
emissão

A
Introdução

‒ Investimento malsucedido em novasC
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Riscos de Transição

tecnologias

B
Recomendações

‒ Custos de transição para tecnologias
de baixa emissão

‒ Baixas e aposentadoria antecipada de ativos existentes‒ Demanda reduzida por produtos e serviços‒ Gastos com pesquisa e desenvolvimento (P&D) de tecnologias
novas e alternativas‒ Investimentos de capital no desenvolvimento de tecnologias‒ Custos para adotar/implantar novas práticas e processos

Mercado‒ Mudança no comportamento dos‒ Redução na demanda por bens e serviços devido a mudanças nas‒ Incerteza nos sinais do mercado‒ Aumento dos custos de produção devido a alterações nos preços

clientes‒ Aumento do custo de matériasprimas

preferências do consumidor

de insumos (por exemplo, energia, água) e requisitos de produção
(por exemplo, tratamento de resíduos)‒ Mudanças abruptas e inesperadas nos custos de energia

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros‒ Mudança no mix e nas fontes de receita, resultando em queda na
receita‒ Reprecificação de ativos (por exemplo, reservas de combustíveis
fósseis, valuation de terras ou de valores mobiliários)F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Reputação

‒ Mudanças nas preferências do‒ Redução na receita devido a uma queda na demanda por‒ Estigmatização do setor‒ Redução na receita devido a uma queda na capacidade deconsumidor

Anexos‒ Maior preocupação dos stakeholders
ou feedback negativo dos
stakeholders

bens/serviços

produção (por exemplo, atraso nas aprovações de planejamento,
interrupções na cadeia de suprimentos)‒ Redução na receita decorrente de impactos negativos na gestão eno planejamento da força de trabalho (por exemplo, atração eretenção de funcionários)

Riscos Físicos‒ Redução na disponibilidade de capital

56

Agudos‒ Aumento da gravidade de eventos

climáticos extremos, como ciclones einundações

Crônicos‒ Redução na receita devido a uma queda na capacidade deprodução (por exemplo, dificuldades de transporte, interrupções
na cadeia de suprimentos)‒ Redução na receita e aumento nos custos devido a impactos
negativos sobre a força de trabalho (por exemplo, saúde,
segurança, absenteísmo)Os riscos das subcategorias descritas em cada categoria principal não são mutuamente excludentes e existe alguma sobreposição.

Anexos79‒ Mudanças nos padrões de‒ Baixas e aposentadoria antecipada de ativos existentes (por‒ Elevação das temperaturas médias‒ Aumento nos custos operacionais (por exemplo, suprimento

precipitação e extrema variabilidade
nos padrões climáticos‒ Elevação do nível do mar

exemplo, danos em propriedade imobiliária e ativos em locais de“alto risco”)
inadequado de água para usinas hidrelétricas ou para resfriarusinas nucleares e de combustíveis fósseis)‒ Aumento nos custos de capital (por exemplo, danos a instalações)‒ Redução na receita devido a uma queda em vendas/produção‒ Aumento nos prêmios de seguro e possível redução na

disponibilidade de seguro para ativos em locais de “alto risco”

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosAnexos80

Tabela A2

Exemplos de Oportunidades Relacionadas às Mudanças Climáticas e Possíveis Impactos
Financeiros

Eficiência de recursos

Tipo

Oportunidades relacionadas às
mudanças climáticas57

Possíveis Impactos Financeiros‒ Uso de modais de transporte mais

‒ Redução dos custos operacionais (por exemplo, através de‒ Uso de processos de produção e‒ Maior capacidade de produção, resultando em aumento de‒ Uso da reciclagem‒ Aumento do valor dos ativos imobilizados (por exemplo,

eficientes

distribuição mais eficientes‒ Mudança para edifícios mais eficientes

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Anexos‒ Benefícios para a gestão e o planejamento da força de‒ Uso de fontes de energia de baixa‒ Redução de custos operacionais (por exemplo, através do uso‒ Uso de incentivos de políticas de‒ Redução da exposição a futuros aumentos nos preços de‒ Uso de novas tecnologias‒ Redução da exposição a emissões de GEE e, portanto, menor

apoio‒ Participação no mercado de carbono‒ Mudança para a geração

descentralizada de energia

trabalho (por exemplo, melhoria da saúde e segurança,
satisfação dos funcionários), resultando em custos mais baixos
do menor custo de abatimento)
combustíveis fósseis

sensibilidade a mudanças no custo do carbono‒ Retorno do investimento em tecnologia de baixa emissão
‒ Maior disponibilidade de capital (por exemplo, conforme mais
investidores favorecerem os produtores com baixas emissões)por bens/serviços‒ Desenvolvimento e/ou expansão de‒ Aumento da receita através da demanda por produtos e‒ Desenvolvimento de soluções para

‒ Aumento da receita por meio de novas soluções para asbens e serviços de baixa emissão

adaptação climática e riscos de seguro‒ Desenvolvimento de novos produtos
ou serviços através de P&D e
inovação

‒ Capacidade de diversificar atividades

serviços com baixa emissão

necessidades de adaptação (por exemplo, produtos e serviçosde transferência de risco de seguro)‒ Melhor posicionamento competitivo para refletir as mudançasnas preferências do consumidor, resultando em aumento dereceitade negócios

‒ Mudança nas preferências do
consumidor‒ Acesso a novos mercados‒ Uso de incentivos do setor público‒ Acesso a novos ativos e locais que
precisam de cobertura de seguro

Resiliência

‒ Participação em programas de energia

57

edifícios com alta classificação em eficiência energética)‒ Benefícios de reputação resultando em aumento da demanda

Mercados

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

Fonte de Energia

C
Orientações para Todos os
Setores

Produtos e Serviços

B
Recomendações

receita‒ Redução no uso e consumo de águaemissão

A
Introdução

ganhos de eficiência e redução de custos)renovável e adoção de medidas deeficiência energética

‒ Substitutos de recursos/diversificação‒ Aumento de receita através do acesso a mercados novos eemergentes (por exemplo, parcerias com governos, bancos dedesenvolvimento)‒ Maior diversificação de ativos financeiros (por exemplo, títulos
verdes e infraestrutura)‒ Aumento no valuation por meio do planejamento deresiliência (por exemplo, infraestrutura, terrenos, edifícios)‒ Maior confiabilidade da cadeia de suprimentos e capacidade
de operar sob diversas condições‒ Aumento da receita por meio de novos produtos e serviçosrelacionados à garantia de resiliência

As categorias de oportunidades não são mutuamente excludentes e existe alguma sobreposição.

Anexos81

Tabela A3

Setores e indústrias afetados por riscos relacionados ao clima
Fonte

Descrição

MercerDestaca a variabilidade em potencial das mudanças climáticas sobre os retornos em

Investing in a Time of
Climate Change

14 classes de ativos e 14 setores para um período de 35 anos. Conclui que o retorno
anual mediano pode variar de +3,5% (para fontes renováveis) a -4,9% (para carvão)em diferentes cenários climáticos.

Moody’s Investor Services

Avalia qualitativamente 86 setores classificados globalmente por exposição do crédito

Environmental Risks Heat
Mapa riscos ambientais em termos de materialidade e prazos para quaisquer prováveis
efeitos de crédito. A pontuação é baseada em cinco subcategorias de risco ambiental,
uma das quais é a regulamentação do carbono. Identificou 13 setores com exposição
muito alta ou alta às regulamentações do carbono.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
Setores

S&P Global Ratings

Identifica os subsetores mais expostos a riscos ambientais e relacionados ao clima e

How Environmental andClimate Risks Factor Into
Corporate Ratings

como as classificações foram impactadas ao longo de um período de dois anos por

Sustainability AccountingStandards Board

Traça o perfil dos riscos relacionados ao clima em 79 setores, incluindo efeitos físicos,

Technical Bulletin #: TB001101816

Também considera impactos sobre receita, custos, ativos e financiamento. Identifica

cerca de 60 casos em que a classificação foi revisada.

transição para a economia de baixo carbono e regulamentação relacionada ao clima.
72 setores significativamente afetados por riscos relacionados ao clima, embora orisco se manifeste de maneira diferente de um setor para outro.

D
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

World Resources Institute(WRI) e Iniciativa
Financeira do Programadas Nações Unidas para o
Meio Ambiente(UNEP FI)E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

Proposed Discussion
Framework on Carbon Asset
Risk

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

risco. Destaca quase 300 casos em que tais riscos afetaram a análise de classificação e

Explora a exposição dos setores a três indicadores de risco de carbono (intensidade
em carbono das vendas do setor, vida útil dos ativos físicos e margem EBIT). O
relatório identifica os setores com maior exposição em potencial à transição para aeconomia de baixo carbono. Inclui organizações com:

‒ ativos de combustíveis fósseis, como carvão e combustíveis com alta intensidadede carbono por vendas em $,‒ infraestrutura dependente de combustível fóssil, como serviços de utilidade

pública, oleodutos, aeroportos e ferrovias com ativos físicos de vida útil longa,‒ ativos de alto carbono enfrentando uma mudança para tecnologias de baixo
carbono (por exemplo, equipamentos que consomem energia no setor detransportes), e‒ ativos de alto carbono sem concorrentes de baixo carbono (por exemplo, para
produção de materiais básicos).

AnexosAnexos82

Tabela A4

Exemplos de oportunidades relacionadas às mudanças climáticas
Fonte

Descrição

Bloomberg New Energy
Finance (BNEF)

Traz diretrizes para a identificação de títulos verdes no terminal da Bloomberg. As

Guide to Green Bonds

incluem valores mobiliários relacionados a energia limpa, rotulados e não rotulados.

(disponível no Bloomberg
Terminal)

classificações são consistentes com os princípios da International Market Association e
Utilizando destinação de recursos, processo de governança, detalhes do projeto, gestão derecursos provenientes da emissão, informações de divulgação e asseguração, a Bloomberg
criou um sistema de classificação que permite que empresas e investidores identifiquem
melhor as oportunidades de investimento sustentável em suas próprias empresas e nos
mercados.

New Energy Exposure
RatingRepresenta a estimativa do BNEF para o percentual do valor da organização atribuível às(disponível no Bloomberg
Terminal)armazenamento de carbono e mercados de carbono. O setor e as subatividades são

suas atividades em energia renovável, tecnologias inteligentes em energia, captura eanalisados nessas áreas de energia limpa, que em combinação com as receitas
segmentadas divulgadas e outras métricas financeiras e de energia disponíveis, contribuem

A
Introdução

para a estimativa de exposição. As classificações mostram quais organizações têm valores
altos ou baixos derivados dessas atividades, permitindo que investidores e empresas

B
Recomendações

analisem melhor as oportunidades de investimento e de crescimento do negócio.

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro

Climate Bonds Initiative

Desenvolve padrões para a classificação de títulos verdes e faz análises sobre owww.climatebonds.net

desenvolvimento dos títulos climáticos. Grupos técnicos de trabalho identificam os
principais temas e oportunidades de investimento para áreas como energia solar e eólica,
edificações de baixo carbono e outras.

FTSE Russell

Contabiliza a receita verde de 13.400 empresas, em 60 subsetores e conta com sete anos de

Low Carbon Economy
Modeldados, permitindo que os usuários rastreiem as receitas de bens, produtos e serviços queE
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexosajudam o mundo a se adaptar, mitigar ou remediar o impacto das mudanças climáticas. As
receitas de uma ampla gama de grandes, médias e pequenas empresas em 48 mercados
desenvolvidos e emergentes são mapeadas com relação a 60 novos subsetores industriais
verdes; o FTSE Russell atribui a cada empresa do modelo um fator indicador industrial debaixo carbono, representando a proporção da receita verde em relação à sua receita total.

Global Investor Coalition
on Climate Change

Fornece aos proprietários de ativos uma variedade de estratégias e soluções deClimate Change
Investment Solutions

O guia inclui um protocolo específico para considerar as oportunidades de investimento

investimento para lidar com os riscos e oportunidades associados às mudanças climáticas.
relacionadas ao clima, com etapas para análise estratégica, alocação estratégica de ativos,
ações de investimento em mitigação e adaptação e traz exemplos de oportunidades,
direcionadores de crescimento e veículos de investimento para setores que variam detransporte a varejo.

International CapitalMarket Association

Traz diretrizes para os emissores de títulos verdes a fim de promover a transparência no

Green Bond Principles

componentes a colocação de títulos verdes no mercado, ajudam os investidores ao

mercado de títulos verdes. Os princípios orientam emissores sobre os principais
promover a disponibilidade de informações necessárias para avaliar o impacto ambiental
de seus investimentos em títulos verdes e auxiliam os agentes de subscrição a mover omercado em direção às divulgações esperadas que facilitam as transações.

Anexos83

Tabela A5

Exemplos de Riscos em Potencial Relacionados às Mudanças Climáticas por Categoria Financeira
Categoria e
Definição
Receita
Receita oriunda deatividadescomerciais,
geralmente venda
de bens e serviços

Implicações relacionadas às mudanças
climáticas58
Mudança na demanda do mercado por
produtos e serviços devido ariscos/oportunidades relacionados ao clima,
tais como mudanças nas preferências dos
clientes.

Exemplos de Possíveis Impactos
Financeiros- Receita de disrupção operacional+/- Receita de mudanças em
produtos/serviços

Sensibilidade das fontes de receita, produtos
e serviços existentes a restrições para ou
percepções da intensidade de carbono,
emissões, intensidade hídrica e uso do solo.

Aumentos exigidos ou não essenciais nas
despesas operacionais para atender à
mitigação de e adaptação aos riscos
relacionados ao clima, requisitos regulatórios
ou custo de abastecimento/materiais.
Diminuição das despesas como resultado doaumento da eficiência energética ou hídrica
em resposta a riscos relacionados ao clima.

• Percentual de receita por produto ou linha de serviço• Intensidade de energia, emissão e hídrica de cada produto ou linha
de serviço+ R&D em novas tecnologias, novos produtos
e serviços+/- Energia e água adquiridas e outros custos
de abastecimento/materiais+ Aumento dos custos de produção devido aalterações nos requisitos de produção (porexemplo, tratamento de resíduos, controle deemissões)+ Custo para aprimorar os recursos deconservação e eficiência energética ou hídrica+ Despesas para tratar de riscos físicos (porexemplo, prêmios de seguro, despesas derecuperação)Ativo: CapEx
Uma despesa
quando o benefíciocontinua por um
longo período;natureza nãorecorrente; resultana aquisição deativos permanentes

58

Aumentos exigidos ou não essenciais nas
despesas de capital para atender à mitigação
de e adaptação aos riscos relacionados ao
clima, ou requisitos regulatórios.

Espera-se que os direcionadores das mudanças climáticas, tais como oconsumo de água, emissões e uso do solo, sejam o foco das
regulamentações (por exemplo, normas, limites de emissão, preços docarbono), desenvolvimento de tecnologia e mudanças no mercado. Tais
mudanças de política, mercado e tecnologia podem resultar em uma
alteração significativa na capacidade de ganho futuro da organização,dependendo da intensidade de emissões, energia e hídrica de seus
produtos e serviços em relação a restrições e demandas.
Métrica de exemplo:

Desenvolvimento de novas fontes de receita,
produtos e serviços em resposta aoportunidades relacionadas ao clima.
Despesas: OpEx
Custo corrente daadministração daempresa

Justificativa e Métricas Ilustrativas+ CapEx em equipamentos ou novas
tecnologias para gerenciar riscos de transição,adaptação e esforços deconservação/eficiência
+ CapEx para mitigação de riscos físicos (porexemplo, localização/fortalecimento de
instalações, recursos de resiliência)+/- Taxa de barreira do investimento afetado
pelos preços internos e externos do carbono.

Espera-se que os direcionadores das mudanças climáticas, tais como oconsumo de água, emissões e uso do solo, sejam o foco das
regulamentações (por exemplo, normas, limites de emissão, preços docarbono), desenvolvimento de tecnologia e mudanças no mercado. Tais
mudanças de política, mercado e tecnologia podem resultar em uma
alteração significativa no custo de abastecimento e nas despesas
operacionais da organização, dependendo da intensidade de emissões,energia e hídrica e uso do solo da organização em suas atividades.
Métrica de exemplo:• Percentual de despesas com P&D para alternativas de baixo carbono
e eficiência energética/hídrica

Espera-se que os direcionadores das mudanças climáticas, tais como oconsumo de água, emissões e uso do solo, sejam o foco das
regulamentações (por exemplo, normas, limites de emissão, preços docarbono), desenvolvimento de tecnologia e mudanças no mercado. Essas
mudanças de política, mercado e tecnologia podem resultar em uma
mudança significativa nas despesas de capital planejadas da organização,incluindo aquisição ou alienação de ativos, investimentos em terrenos e
instalações, aquisição de novas tecnologias e outras mudanças,
dependendo de como a organização responde às questões relacionadas
ao clima identificadas.

As informações contidas nesta tabela não refletem tratamentos contábeis, pelo contrário, buscam estabelecer um entendimento global de como os riscos relacionados ao clima podem afetar as categorias financeiras
gerais. É importante ressaltar que existem várias relações entre algumas das implicações financeiras ilustradas na tabela. Por exemplo, passivos legais para mudanças climáticas (passivos contingentes) podem serrealizados como despesa se houver julgamento. Do mesmo modo, despesas com esforços de mitigação e adaptação podem resultar em futura economia de custos (redução de despesas).

Anexos84

Métrica de exemplo:• Percentual de CapEx alocado para ativos de baixo
carbono/renováveis, entrada em operação de tecnologias de baixo
carbono, eficiência das instalações• Preço interno/externo do carbono e taxas de desconto utilizadas
para estabelecer as taxas de barreira do investimento

Anexos85

Tabela A5

Exemplos de Riscos em Potencial Relacionados às Mudanças Climáticas por Categoria Financeira (continuação)Categoria e
Definição
Ativo: Tangível
Terrenos,equipamentos,
instalações,reservas, caixa, etc.

Implicações relacionadas às mudanças
climáticas56
Mudanças no valor dos ativos daorganização ou aquisição/venda de ativos,
como resultado de riscos e oportunidades
relacionados ao clima.

Exemplos de Possíveis Impactos
Financeiros+/- Valor dos ativos com base nas emissões,intensidade energética ou hídrica; preço docarbono; Demanda- Baixas/aposentadoria antecipada de ativos
existentes devido a altas emissões,intensidade energética e hídrica- Danos físicos ou impairment de ativos
devido a eventos climáticos e outros efeitos
climáticos físicos agudos ou crônicos

Ativo: Intangível
Marca, direitos
autorais, ágioMudanças na reputação da organização
como resultado de percepções sobre seu
gerenciamento de riscos e oportunidades
relacionados às mudanças climáticas+/- Valor da marca+/- Valor dos direitos autorais- Redução ou disrupção da capacidade deprodução (por exemplo, paradas, atrasos nas
aprovações de planejamento, interrupções na
cadeia de abastecimento)- Impactos na gestão da força de trabalho (porexemplo, atração e retenção de funcionários)

Passivo
Passivo
contingente59

Possíveis penalidades de responsabilidadeou civis/criminais para as atividades daorganização relacionadas ao clima.

+ Responsabilidade legal por riscos
relacionados ao clima+ Penalidades de compliance

Justificativa e Métricas Ilustrativas
As mudanças climáticas, principalmente a transição para uma economia debaixo carbono, podem afetar o valor dos ativos da organização (positiva ou
negativamente), dependendo de como a organização está posicionada em
relação a emissões, energia, água e uso do solo.
Métrica de exemplo:• Valor, e percentual por valor, dos ativos localizados em zonas costeirasou de inundação
• Composição dos ativos por emissões associadas atuais ou futuras em
potencial (t CO2e), intensidade hídrica ou energética
A forma como a organização planeja e investe na transição para uma
economia de baixo carbono pode afetar positiva ou negativamente aspercepções sobre a organização e sua reputação, as quais, por sua vez,
podem afetar sua capacidade de ganho futuro, valuation de mercado,
relacionamento com funcionários e relacionamento com órgãos
reguladores e clientes. Os riscos e oportunidades relacionados ao clima
também podem afetar positiva ou negativamente o valor das patentes ou
dos direitos autorais de tecnologia.
Conforme leis, regulamentos e a jurisprudência relacionados à preparação
da organização para as mudanças climáticas evoluem, aumenta aprobabilidade do surgimento de passivos contingentes para a organização.
Métrica de exemplo: Montante reservado para ações judiciais pendentes

Passivo
Passivo Circulante(<= 1 ano)

Mudanças no custo e no nível do passivo
circulante como resultado de riscos e
oportunidades relacionados ao clima

Financiamento
Passivo de dívida
de longo prazo (>1 ano)

Mudanças no custo e no nível da dívida delongo prazo como resultado de riscos e
oportunidades relacionados ao clima

Financiamento
Capital social

Mudanças no custo e no nível do capitalsocial como resultado de riscos e
oportunidades relacionados ao clima+/- Montante da dívida
+/- Montante do capital social+/- Classificação de risco+/- Cotação das ações
+/- Taxa de juros da dívida

Espera-se que os direcionadores das mudanças climáticas, tais como oconsumo de água, emissões e uso do solo, sejam o foco das
regulamentações (por exemplo, normas, limites de emissão, preços docarbono), desenvolvimento de tecnologia e mudanças no mercado. Tais
mudanças de política, mercado e tecnologia podem resultar em uma
alteração significativa na receita, no custo de
abastecimento/materiais/produção e nas despesas de capital daorganização. A capacidade demonstrada pela organização para gerenciar
essas mudanças, de maneira positiva ou negativa, pode afetar:• Acesso aos mercados de capitais e dívida• Preço das ações e prêmio de risco sobre dívida• Solvência
• Exposição ao risco de desinvestimento• Capacidade/flexibilidade de resposta aos riscos e oportunidades
relacionados ao clima, ao conseguir explorar competitivamente os
mercados financeiros

Anexos86

59

O passivo contingente é composto por passivos que podem ser incorridos dependendo do resultado de um evento futuro incerto. A probabilidade de perda é frequentemente despossível ou remota; a capacidade de estimar a perda é descrita como conhecida, razoavelmente estimável ou não razoavelmente estimável.

AnexosAnexo 2: Glossário e abreviações
GlossárioCONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO (ou CONSELHO) é o corpo de membros eleitos ou nomeados que
supervisionam em conjunto as atividades de uma empresa ou organização. Alguns países utilizam um
sistema de dois níveis, em que “conselho” é o “conselho fiscal”, e os “principais executivos” formam o“conselho de administração”.60
OPORTUNIDADE RELACIONADA ÀS MUDANÇAS CLIMÁTICAS diz respeito aos possíveis impactos
positivos relacionados às mudanças climáticas para uma organização. Os esforços para mitigar e se adaptar
às mudanças climáticas podem produzir oportunidades para as organizações como, por exemplo, através daeficiência de recursos e economia de custos, adoção e utilização de fontes de energia de baixa emissão,desenvolvimento de novos produtos e serviços e criação de resiliência ao longo da cadeia de suprimentos.
As oportunidades relacionadas às mudanças climáticas variam de acordo com a região, o mercado e aindústria em que a organização opera.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosRISCO RELACIONADO ÀS MUDANÇAS CLIMÁTICAS diz respeito aos possíveis impactos negativos
relacionados às mudanças climáticas para uma organização. Riscos físicos oriundos das mudanças climáticas
podem ser motivados por eventos (agudos) tais como o aumento da gravidade de eventos climáticos
extremos, como ciclones, secas, inundações e incêndios. Também podem estar relacionados a mudanças delongo prazo (crônicas) na precipitação e temperatura, e ao aumento da variabilidade nos padrões climáticos(por exemplo, aumento do nível do mar). Os riscos relacionados às mudanças climáticas também podem
estar associados à transição para uma economia global de baixo carbono; os riscos mais comuns estão
relacionados a políticas e ações legais, mudanças de tecnologia, respostas do mercado e questões dereputação.
DIVULGAÇÕES FINANCEIRAS se referem aos pacotes de relatórios anuais nos quais as organizações são
obrigadas a informar seus resultados financeiros auditados de acordo com as leis corporativas, deconformidade ou de valores mobiliários das jurisdições em que operam. Embora os requisitos de divulgação
sejam diferentes internacionalmente, os relatórios financeiros geralmente contêm demonstrações financeiras
e outras informações, como declarações de governança e comentários da administração.61
PLANEJAMENTO FINANCEIRO é a análise da organização sobre como alcançará e financiará seus objetivos
e metas estratégicas. O processo de planejamento financeiro permite que as organizações avaliem posições
financeiras futuras e determinem como os recursos podem ser utilizados na busca de objetivos de curto elongo prazo. Como parte do planejamento financeiro, as organizações geralmente criam “planos financeiros”
que descrevem ações, ativos e recursos específicos (incluindo capital) necessários para atingir esses objetivos
em um período de um a cinco anos. No entanto, o planejamento financeiro é mais amplo que a elaboração
de um plano financeiro, pois inclui alocação de capital de longo prazo e outras considerações que podem seestender além do plano financeiro típico de 3-5 anos (por exemplo, investimento, pesquisa edesenvolvimento, manufatura e mercados).
GOVERNANÇA é o “sistema através do qual uma organização é dirigida e controlada segundo os interesses
dos acionistas e de outros stakeholders”.62 “A governança envolve um conjunto de relacionamentos entre aadministração da organização, seu conselho, seus acionistas e outros stakeholders. A governança fornece a
estrutura e os processos para a definição dos objetivos da organização, para o monitoramento do
desempenho e para a avaliação de resultados”.63

60
61

OCDE, G20/OECD Principles of Corporate Governance, OECD Publishing, Paris, 2015.
Baseado no documento do Climate Disclosure Standards Board intitulado “CDSB Framework for Reporting Environmental Information and Natural
Capital”. Junho de 2015.

62

A. Cadbury, Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance. Londres, 1992.

63

OCDE, G20/OECD Principles of Corporate Governance, OECD Publishing, Paris, 2015.

Anexos88

ESCOPO DAS EMISSÕES DE GASES DE EFEITO ESTUFA (GEE)64▪ Escopo 1 são todas as emissões diretas de GEE.
▪ Escopo 2 são as emissões indiretas de GEE a partir da aquisição e do consumo de energia elétrica,
valor ou vapor.

▪ Escopo 3 são outras emissões indiretas não incluídas no Escopo 2 que ocorrem na cadeia de valor
da empresa, incluindo emissões upstream e downstream. As emissões de Escopo 3 podem incluir:
extração e produção de materiais e combustíveis, atividades relacionadas ao transporte em veículosnão pertencentes ou controlados pela entidade, atividades relacionadas à eletricidade (por exemplo,
perdas de transmissão e distribuição), atividades terceirizadas e descarte de resíduos.65
PREÇO INTERNO DO CARBONO é um custo estimado, desenvolvido internamente, das emissões decarbono. A precificação interna do carbono pode ser utilizada como uma ferramenta de planejamento para
ajudar a identificar oportunidades e riscos de receita, para incentivar uma maior eficiência energética para
reduzir custos, e para orientar as decisões de investimento de capital.
ADMINISTRAÇÃO se refere aos cargos que a organização entende como cargos executivos ou da altaadministração e que geralmente são separados do conselho.

A
Introdução

C
Orientações para Todos os
SetoresCENÁRIO de 2°C DISPONÍVEL PARA O PÚBLICO é um cenário de 2°C (1) utilizado/referenciado epublicado por um organismo independente; (2) sempre que possível, acompanhado de conjuntos de dados
disponíveis para o público; (3) atualizado com regularidade; e (4) vinculado a ferramentas funcionais (porexemplo, visualizadores, calculadoras e ferramentas de mapeamento) que podem ser aplicadas pelasorganizações. Os cenários de 2°C que atualmente atendem a esses critérios incluem os seguintes: IEA 2DS,
IEA 450, Deep Decarbonization Pathways Project, e International Renewable Energy Agency.

D
Orientações
Complementares para o
Setor FinanceiroGESTÃO DE RISCOS se refere a um conjunto de processos executados pelo conselho e pela administração
da organização para sustentar o atingimento de seus objetivos, abordando seus riscos e gerenciando opossível impacto combinado de tais riscos.

E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros

ESTRATÉGIA se refere ao estado futuro desejado pela organização. A estratégia da organização serve
como base para o monitoramento e a mensuração de seu progresso para alcançar tal estado desejado. A
formulação da estratégia geralmente envolve estabelecer o objetivo e o escopo das atividades daorganização, além da natureza de seus negócios, considerando os riscos e as oportunidades que enfrenta eo ambiente em que opera.

B
Recomendações

F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
Anexos64

World Resources Institute e World Business Council for Sustainable Development, The Greenhouse Gas Protocol: A Corporate Accounting andReporting Standard (Revised Edition). Março de 2004.
65
IPCC, Climate Change 2014 Mitigation of Climate Change, Cambridge University Press, 2014.

Anexos89

Abreviações

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

AODP – Asset Owners Disclosure Project

kg – Quilograma

CDSB – Climate Disclosure Standards Board

km – Quilômetro

GNC – Gás natural comprimidol – Litros

CO2 – Dióxido de carbono

GLP – Gás liquefeito de petróleo

CO2e – Dióxido de carbono equivalente

MPG – Milhas por galãoEDTF – Enhanced Disclosure Task Forcet – Tonelada métrica

EEDI – Índice de Eficiência Energética em Projetos deembarcações

MWh – Megawatt-hora

FSB – Financial Stability Board

OCDE – Organização para a Cooperação e oDesenvolvimento Econômico

G20 – Grupo dos 20

PRI – Principles for Responsible Investment

GEE – Gases de Efeito Estufa

P&D – Pesquisa e desenvolvimento

GJ – Giga joules

R&DDD – Pesquisa, desenvolvimento, demonstração edeployment

OGM – Organismo geneticamente modificado

SASB – Sustainability Accounting Standards Board

GRI – Global Reporting Initiative

TCFD – Força-tarefa para Divulgações Financeiras
Relacionadas às Mudanças Climáticas

AIE – Agência Internacional de Energia

UNEP FI – Iniciativa Financeira do Programa das Nações
Unidas para o Meio Ambiente

IIRC – International Integrated Reporting Council

USDE – Dólar equivalente

IPCC – Painel Intergovernamental sobre Mudanças
Climáticas

WRI – World Resources InstituteAnexosAnexos90

Anexo 3: Referências
Asset Owners Disclosure Project (AODP). “AODP Global Climate Risk Survey 2017 for Asset Managers.” 2016.
aodproject.net/wp-content/uploads/2016/10/2017-AODP-Asset-Manager-Climate-Survey-and-Guidance-Notes-V1.pdf.
Blackrock. “BlackRock Worldwide Leader in Asset and Risk Management.” 2016. www.blackrock.com/corporate/enat/literature/whitepaper/viewpoint-blackrock-worldwide-leader-in-asset-management.pdf.
Cadbury, A. Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance. Londres, 1992.
www.ecgi.org/codes/documents/cadbury.pdf.
CDP. “Climate Change Questionnaire.” 2017. https://www.cdp.net/en/guidance/guidance-for-companies.
CDP AU. “Guidance for reporting companies: sector module guidance; Auto and Auto Component Manufacturing Sector
Module 2016.” 2016.
www.cdp.net/Documents/Guidance/2016/CDP-2016-Auto-Module-Reporting-Guidance.pdf.
CDP EU. “Guidance for responding companies: sector module guidance; Electric Utilities Sector Module 2016.” 2016.
www.cdp.net/Documents/Guidance/2016/CDP-2016-Electric-Utility-Module-Reporting-Guidance.pdf.
CDP FBT. “Guidance for responding companies: sector module guidance; Food, beverage and tobacco sector module 2016.”
Dezembro de 2015.
www.cdp.net/Documents/Guidance/2016/CDP-2016-FBT-Module-Reporting-Guidance.pdf.

A
IntroduçãoClimate Disclosure Standards Board (CDSB). “CDSB Framework for Reporting Environmental Information and Natural
Capital.” Junho de 2015.
www.cdsb.net/sites/cdsbnet/files/cdsb_framework_for_reporting_environmental_information_natural_capital.pdf.

B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

CDSB. “Climate Change Reporting Framework: Advancing and Aligning Disclosure of Climate Change-related Informationin Mainstream Reports.” Report edition 1.1. Outubro de 2012.
www.cdsb.net/sites/cdsbnet/files/cdsb_climate_change_reporting_framework_edition_1.1.pdf.
ClimateWise. “The ClimateWise Principles.” Cambridge Institute for Sustainability Leadership. 2013.
www.cisl.cam.ac.uk/business-action/sustainable-finance/climatewise/principles.
Enhanced Disclosure Task Force (EDTF). Enhancing the Risk Disclosures of Banks. Outubro de 2012.
www.fsb.org/wp-content/uploads/r_121029.pdf.
Financial Stability Board (FSB). “Proposal for a Disclosure Task Force on Climate-Related Risks.” 9 de novembro de 2015.
www.fsb.org/wp-content/uploads/Disclosure-task-force-on-climate-related-risks.pdf.
Global Reporting Initiative (GRI) Standards. “GRI 102: General Disclosures” and “GRI 201: Economic Performance.” Outubro
de 2016. www.globalreporting.org/standards/gri-standards-download-center/.
GRI G4-CRE. “G4 Sector Disclosures: Construction and Real Estate.” 2014. www.globalreporting.org/resourcelibrary/GRI-G4Construction-and-Real-Estate-Sector-Disclosures.pdf.
GRI G4-EN. “Reporting Principles and Standard Disclosures.” 2013.
www.globalreporting.org/information/g4/Pages/default.aspx.
GRI G4-EU. “G4 Sector Disclosures: Electric Utilities.” 2013.
www.globalreporting.org/resourcelibrary/GRI-G4-Electric-Utilities-Sector-Disclosures.pdf.

AnexosGRI G4-OG. “G4 Sector Disclosures: Oil and Gas.” 2013.
www.globalreporting.org/resourcelibrary/GRI-G4-Oil-and-Gas-Sector-Disclosures.pdf.
Greenhouse Gas Protocol. “Category 15: Investments.” Technical Guidance for Calculating Scope 3 Emissions (version 1.0).
2013. ghgprotocol.org/sites/default/ files/ghgp/Scope3_Calculation_Guidance.pdf.
GRESB NC. “GRESB Real Estate 2017 Reference Guide.” 6 abril de 2017.
www.gresb.com/sites/default/files/2017-GRESB-RE-Reference-Guide.pdf.
GRESB Q. “2016 GRESB Real Estate Assessment.” 1 de abril de 2016.
gresb-public.s3.amazonaws.com/2016/content/2016-GRESB-RE-Assessment.pdf.
Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (IPCC). “Agriculture, Forestry and Other Land Use (AFOLU),” In:
Climate Change 2014: Mitigation of Climate Change, 2014. Contribution of Working Group III to the Fifth Assessment
Report of the Intergovernmental Panel on Climate Change.
www.ipcc.ch/pdf/assessment-report/ar5/wg3/ipcc_wg3_ar5_full.pdf.
IPCC. Fifth Assessment Report (AR5). Cambridge University Press, 2014. www.ipcc.ch/report/ar5/.

Anexos91

International Council on Mining and Metals (ICCM). In Brief: Water stewardship framework. London: International Council on
Mining and Metals, 2014. www.icmm.com/website/publications/pdfs/water/2014_water-stewardship-framework.pdf.
Agência Internacional de Energia (AIE). CO2 Emissions from Fuel Combustion: Highlights. 2015.
www.iea.org/publications/freepublications/publication/CO2EmissionsFromFuelCombustionHighlights2015.pdf
International Integrated Reporting Council (IIRC). “International <IR> Framework.” Dezembro de 2013.
integratedreporting.org/wp-content/uploads/2015/03/13-12-08-THE-INTERNATIONAL-IR-FRAMEWORK-2-1.pdf.
IPIECA. Water Resource Management in the Petroleum Industry. 2005.
www.circleofblue.org/wp-content/uploads/2010/09/water_mngt.pdf.
Moody’s Global Credit Research. “Moody’s: Auto sector faces rising credit risks due to carbon transition.” 20 de setembrode 2016. www.moodys.com/research/Moodys-Auto-sector-faces-rising-credit-risks-due-to-carbon--PR_354984.
Organização para a Cooperação e o Desenvolvimento Econômico (OCDE). G20/OECD Principles of Corporate Governance,
OECD Publishing. Paris, 2015. dx.doi.org/10.1787/9789264236882-en.
Principles for Responsible Investment (PRI). “PRI Reporting Framework 2016 Strategy and Governance.” Novembro de 2015.
www.unpri.org/download_report/6316.
Sustainability Accounting Standards Board (SASB). “Asset Management & Custody Activities: Sustainability AccountingStandard.” Fevereiro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/02/SASB_PrvStandard_Asset-Management.pdf.
A
Introdução

SASB. “Commercial Banks: Sustainability Accounting Standard.” Fevereiro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/02/SASB_PrvStandard_Commercial_Banks.pdf.

B
Recomendações

SASB. “Insurance: Sustainability Accounting Standard.” Fevereiro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/02/SASB_PrvStandard_Insurance.pdf.

C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz

SASB. “SASB Climate Risk Technical Bulletin #: TB001-10182016.” Outubro de 2016.
library.sasb.org/climate-risk-technical-bulletin.
SASB CN0101. “Agricultural Products: Sustainability Accounting Standard.” Junho de 2015.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2015/06/Consumption_I_Standards.pdf.
SASB IF0101. “Electric Utilities: Sustainability Accounting Standard.” Março de 2016.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2016/03/IF0101_ElectricUtilities_Standard.pdf.
SASB IF0402. “Real Estate Owners, Developers & Investment Trusts: Sustainability Accounting Standard.” Março de 2016.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2016/03/IF0402_REOD_IT_Standard.pdf.
SASB NR0101. “Integrated Oil & Gas: Technical Bulletin.” Junho de 2014.
https://www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/06/NR0000_SASB_Bulletin_OG_Integrated.pdf.
SASB NR0302. “Metals & Mining: Sustainability Accounting Standard.” Junho de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/06/NR0302_ProvisionalStandard_MetalsMining.pdf.
SASB NR0401. “Construction Materials: Sustainability Accounting Standard.” Junho de 2014. www.sasb.org/wpcontent/uploads/2014/06/NR0401_ProvisionalStandard_ConstructionMaterials.pdf.
SASB RR0202. “Pulp & Paper Products: Sustainability Accounting Standard.” Dezembro de 2015. www.sasb.org/wpcontent/uploads/2015/12/RR0202_Pulp-Paper-Products_Standard.pdf.

AnexosSASB TR0101. “Automobiles: Sustainability Accounting Standard.” Setembro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/09/TR0101_ProvisionalStandard_Automobiles.pdf.
SASB TR0102. “Auto Parts: Sustainability Accounting Standard.” Setembro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/09/TR0102_ProvisionalStandard_AutoParts.pdf.
SASB TR0201. “Airlines: Sustainability Accounting Standard.” Setembro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/09/TR0201_ProvisionalStandard_Airlines.pdf.
SASB TR0301. “Marine Transportation: Sustainability Accounting Standard.” Setembro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/09/TR0301_ProvisionalStandard_Marine.pdf.
SASB TR0401. “Rail Transportation: Sustainability Accounting Standard.” Setembro de 2014.
www.sasb.org/wp-content/uploads/2014/09/TR0401_ProvisionalStandard_Rail.pdf.
Força-tarefa para Divulgações Financeiras Relacionadas às Mudanças Climáticas (TCFD) “Phase I Report of the Task Forceon Climate-related Financial Disclosures.” 31 de março de 2016.
www.fsb-tcfd.org/wp-content/uploads/2016/03/Phase_I_Report_v15.pdf.
Iniciativa Financeira do Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente (UNEP FI). Principles for Sustainable Insurance.
UNEP FI, Genebra, junho de 2012. www.unepfi.org/psi/wp-content/uploads/2012/06/PSI-document.pdf.
Anexos92

van Vliet, Michelle T.H., et al. “Power-generation system vulnerability and adaptation to changes in climate and water
resources.” Nature Climate Change 6 (2016): 375-380.
www.nature.com/nclimate/journal/v6/n4/full/nclimate2903.html.
World Business Council for Sustainable Development. “Sustainability and enterprise risk management: The first step
towards integration.” 18 de janeiro de 2017. http://www.wbcsd.org/contentwbc/download/2548/31131.
World Resources Institute (WRI). Water-Energy Nexus: Business Risks and Rewards. Washington, DC: 2016.
http://www.wri.org/sites/default/files/Water-Energy_Nexus_Business_Risks_and_Rewards.pdf.
World Resources Institute e World Business Council for Sustainable Development. “The Greenhouse Gas Protocol: A
Corporate Accounting and Reporting Standard” (Revised Edition). Março de 2004.
http://www.ghgprotocol.org/sites/default/files/ghgp/standards/ghg-protocol-revised.pdf.

A
Introdução
B
Recomendações
C
Orientações para Todos os
SetoresD
Orientações
Complementares para o
Setor Financeiro
E
Orientações
Complementares para
Grupos Não Financeiros
F
Princípios Fundamentaispara
uma Divulgação Eficaz
AnexosAnexos93