社会的責任投資(SRI)の動向−新たな局面を迎える企業の社会的責任−【要 旨】
１．近年、社会的責任投資（SRI：Socially Responsible Investment）が米欧を中心に拡大する気運にあり、わが国でも注目され始めている。SRI とは、投資先の財務的評価に加えて、社会、環境、倫理といった社会的評価も考慮する投資行動のことである。米国
では、①スクリーニング、②株主行動、③コミュニティ投資の３つが典型的な SRI のアプローチとされている。スクリーニングとは、企業の財務的評価のみならず、社会的評価も考慮して、投資家の価値観に合った投資先を選ぶことである。株主行動とは、株主提案や議決権行使など投資に付随する権利を行使し、投資先企業の経営者に社会的責任を 果 たす よう 求め てい く ことで あ る 。コ ミュ ニテ ィ 投資と は、 CDFIs （ CommunityDevelopment Financial Institutions）を通じたコミュニティへの投資のことである。
米欧における SRI の拡大の背景には、企業の社会的責任に対する関心の高まりがある。
近年、米欧では企業の社会的責任を CSR（Corporate Social Responsibility）と呼称することが多く、倫理的価値に基づき従業員やコミュニティ、環境などを尊重するオープンで透明なビジネスの実践を指す概念として注目されている。企業が適切な CSR 戦略を行うことは、①社会的信用の向上、②競争力の確保、③リスクマネジメントの点で有効であるといわれる。
２．米国における SRI は、60〜80 年代にかけてその時代の社会的関心事や企業批判などと結びつくとともに、企業の社会性評価など SRI に係る基盤が整備され、90 年代における株式市場の好調などを受けて一気に拡大した。米国における SRI の資産残高合計は、2001
年度で 2 兆 3,400 億ドル（約 300 兆円）と、直近６年間で３倍以上に急拡大し、主要運用資産の 12％に相当するといわれる。個人投資家を始め、公社、大学、病院、基金、保険会社、年金基金、NPO、教会、ユダヤ人教会といった機関投資家に至るまで、非常に多様な投資家が SRI を導入しているほか、企業の社会的評価や株主行動支援などをサポートする専門機関が発達している。評価項目ではタバコ、ギャンブル、アルコール、武器などに投資を行わない伝統的なネガティブ・スクリーニングのウエイトが高い。SRI 型金融商品は、運用パフォーマンスとの両立が図られており、通常のファンドと比べても遜色がないと評価されている。
３．欧州における SRI 資産規模（SRI 型投資信託に限る）は、2001 年６月現在で、設定数250、資産残高 151 億ユーロ（約 1 兆 6,000 億円）とされ、株式市況の好不調に左右されつつも拡大傾向にある。欧州では、SRI や企業の社会的責任に関する議論が様々なレベルで盛んに行われており、各国レベルでは、SRI や CSR に関する法制面を含む環境整備iが進展している。
英国の SRI は、宗教的な倫理観に基づく株式の選別に始まり、社会問題や企業批判と結びついてきた点で米国と似た展開となっている。SRI 型投資信託は、90 年代後半にかけて急速に拡大し、近年は、年金基金や保険会社など機関投資家による SRI 導入の動きも進展している。2000 年７月に施行された 95 年年金法の修正は、年金基金に対して SRIへの対処方針についての情報開示を求めており、約６割の年金基金が何らかの SRI 導入に前向きといわれる。また、2001 年 10 月には、保険会社の団体である英国保険協会（ABI）が、企業に対して CSR リスク（および機会）についての情報開示を求めるガイドラインを発表した。加えて SRI 株式インデックスの登場が、上場企業に CSR を一層意識させているといわれる。
英国では、CSR に対する消費者、投資家の関心が近年急速に高まっており、特に教育や失業者の再就職支援、環境といった面で強い期待がうかがえる。SRI と CSR とは相互に影響しつつ発展する関係にある。こうしたなか、英国政府は、CSR 政策として、成功事例の収集、支援、政府の調整、国際的な働きかけ、中小中堅企業への普及促進などを始めている。
４．わが国では、SRI 型投資信託の一形態として、企業の環境配慮行動に着目した投資信託商品が 99 年８月に登場し、現在までに９本を数える。評価項目は、総じて環境に比重が置かれ、ポジティブ・スクリーニングが中心である。投資家に対する情報開示や、評価基準のタイムリーな見直し・合理性の確保など、金融仲介機関は SRI ならではの受託者責任が期待されている。今後の展開としては、企業の社会性評価の枠組みに関して、環境以外の視角から企業の社会的評価を行うための取り組みが進展する可能性がある。既に企業の倫理法令遵守に着目した基準が登場しており、企業評価も実施されている。
５．SRI や CSR がまだ黎明期にあるわが国の場合、CSR 重視の流れを自らの競争力に変換し、新たな付加価値を得る機会が潜在する可能性がある。ただし、個別の企業ごとにプライオリティーは異なるであろうし、満たすべき基準も異なると考えられる。また、わが国
で CSR に関するマネジメントが定着し、機能していくには、企業の自発的な取り組みと同時に、投資家や消費者などステークホルダーが、企業の取り組みを積極的に評価することで、経営者のインセンティブにつながるための仕組みづくりが必要である。一方、国際的には、CSR の規格化の動きが進展しており、今後の議論の方向性については注視していく必要があろう。
今日的な SRI の役割は、持続可能な発展にチャレンジする企業を応援するための経済システムとして機能することであり、わが国でもその面で今後一層の発展がみられることを期待したい。
よ し だしゅいち［担当：吉田 守一ii(e‑mail:report@dbj.go.jp)］

１．社会的責任投資（SRI）と企業の社会的責任（CSR）
・近年、社会的責任投資（SRI：Socially Responsible Investment）が米欧を中心に拡大する気運にあり、わが国でも注目され始めている。SRIとは、投資先の財務的評価に加えて、社会、環境、倫理といった社会的評価も考慮する投資行動のことである。米国では、①スクリーニング、②株主行動、③コミュニティ投資の３つが典型的なSRIのアプローチとされている。スクリーニングとは、企業の財務的評価のみならず、社会的評価も考慮して、投資家の価値観に合った投資先を選ぶことである。株主行動とは、株主提案や議決権行使など投資に付随する権利を行使し、投資先企業の経営者に社会的責任を果たすよう求めていくことである。コミュニティ投資とは、CDFIs（Community DevelopmentFinancial Institutions）を通じたコミュニティへの投資のことである。
・米欧におけるSRIの拡大の背景には、企業の社会的責任に対する関心の高まりがある。近年、米欧では企業の社会的責任をCSR（Corporate Social Responsibility）と呼称することが多く、倫理的価値に基づき従業員やコミュニティ、環境などを尊重するオープンで透明なビジネスの実践を指す概念として注目されている。企業が適切なCSR戦略を行うことは、①社会的信用の向上、②競争力の確保、③リスクマネジメントの点で有効であるといわれる。
【1-1】米国におけるSRIの主なアプローチ
投 資 家(個人投資家、機関投資家)

自己の価値観の実現
投資リスク軽減

同左

地域の再生と活性化（社会的利益に直結）

スクリ ーニング

株主行動

コミ ュ ニテ ィ投資・社会的評価基準による投資先企業の選別を行う
証券投資

・投資に付随する権利(株主議決権など)の行使
・(広義)経営者との対話

・地域開発金融機関(CDFIs)を通じた貸付や各種事業（注）CDFIs：Community development financial institutions（出所）政策銀作成【1-2】企業の社会的責任の類型化
ステークホルダー
ステークホルダーに囲まれる企業経営からの期待
株主

投資家

ﾏｽ
ﾒﾃﾞｨｱ
政府

休暇

金融機
関企

業

取引先

NGO

住民
従業員

企業の社会的責任の類型化（Archie B.Carrollの分類）
類型
社会的期待
具体例
慈善事業 社会から望ま メセナ、フィランソロピー、地域貢献、慈善事業献金、ボランティア的責任
れている

消費者

（資料）政策銀行作成（出所）政策銀作成

倫理的責 社会から期待 取引きの透明性、法精神の尊重、人権・文化の尊重、環境保任
されている
全、安全性、リーダーシップ、信頼
法的責任 社会から義務 独禁法、賄賂、談合その他の商づけられてい 法上、刑法上の責任、各種の規制、行政指導る
経済的責 社会から義務 利潤の最大化、シェアの拡大、任づけられてい 事業の効率化、先行投資、経営戦略、雇用の確保、技術革新、る配当の最大化（出所）梅津[1997]より抜粋【1-3】企業の社会的責任に関する様々な原理・原則
分類

名称

グローバル・サリバン原則
OECD多国籍企業ガイドライン
規則/
セリーズ原則ｶﾞｲﾄﾞﾗ
経団連企業行動憲章
ｲﾝ
国連グローバルコンパクト
持続可能性報告のガイドライン

発表年･
設立年
74年
76年
89年
91年
99年
99,00年

内容南アフリカのサリバン師が提唱する企業行動指針
企業行動のあり方に関する原則、2000年に４回目の改定
企業に対する環境倫理基準、米国のNGO、CERESから発表
企業行動のあり方に関する10の原則、96年改定
ダボスで、アナン事務総長より呼びかけの企業活動原則
米国のNGO、GRIから発表
日米欧の経済人によるスイスのコーに本拠を置く組織。
コー円卓会議86年
組織
94年に道徳的で責任ある「企業の行動指針」を発表
BSR
92年 責任ある事業活動を支援する会員制組織(約1,400社が会員)
SA800097年 国際労働規格、米国のSAI(旧CEPAA)らが作成
規格 AA1000
99年 説明責任規格、英国のISEAから発表ECS(エックス)2000
99年 倫理規格、麗澤研究センターから発表（注）GRI；Global Reporting Initiative、BSR；Business for Social Responsibility、SA8000；Social Accountability
ECS2000；Ethics Compliance Standard、SAI；Social Accountability International（出所）政策銀作成

１２．米欧におけるSRIの動向(1)・米国におけるSRIは、60〜80年代にかけてその時代の社会的関心事や企業批判などと結びつくとともに、企業の社会性評価などSRIに係る基盤が整備され、90年代における株式市場の好調などを受けて一気に拡大した。米国におけるSRIの資産残高合計は、2001年度で2兆3,400億ドル（約300兆円）と、直近６年間で３倍以上に急拡大し、主要運用資産の12％に相当するといわれる。個人投資家を始め、公社、大学、病院、基金、保険会社、年金基金、NPO、教会、ユダヤ人教会といった機関投資家に至るまで、非常に多様な投資家がSRIを導入しているほか、企業の社会的評価や株主行動支援などをサポートする専門機関が発達している。評価項目ではタバコ、ギャンブル、アルコール、武器などに投資を行わない伝統的なネガティブ・スクリーニングのウエイトが高い。SRI型金融商品は、運用パフォーマンスとの両立が図られており、通常のファンドと比べても遜色がないと評価されている。
・欧州におけるSRI資産規模（SRI型投資信託に限る）は、2001年６月現在で、設定数250、資産残高151億ユーロ（約1兆6,000億円）とされ、株式市況の好不調に左右されつつも拡大傾向にある。欧州では、SRIや企業の社会的責任に関する議論が様々なレベルで盛んに行われており、各国レベルでは、SRIやCSRに関する法制面を含む環境整備が進展している。
【2-1】米国SRIの発展経緯
1920年代〜 キリスト教会の資産運用にあたりアルコールやタバコ、ギャンブルを主たる活動とする企業への投資を排除
60年代〜 社会問題や企業批判とSRIが結びつく
70 キャンペーンGMの始まり(株主行動の嚆矢)71 広範囲の社会問題を扱う初のﾐｭｰﾁｭｱﾙ･ﾌｧﾝﾄﾞ設定
71 株主行動を実践する宗教団体ICCR設立
72 SRIの調査会社IRRC設立
73 米国初のコミュニティ・ディベロプメント銀行(サウスショアバンク)業務開始
74 エリサ法の制定、確定拠出年金制度（401ｋ）施行
85 SRIの連合組織であるSIFが法人化
88 SRIの調査会社KLD設立
90年代〜 SRIマーケットの急成長（注）ICCR;Interfaith Center For Corporate Responsibility
IRRC;Investor Responsibility Research Center
KLD;Kinder, Lydenberg, Domini（出所）政策銀作成【2-2】米国のSRI資産残高の推移【2-3】米国SRIの主なスクリーニング項目（ポートフォリオ別採用割合）(単位：10億ドル、％）
西暦
99→01
増減率
分類
1984
95
979901
スクリーニング
n/a162
529 1,497 2,030
35.6
ミューチュアル・ファンド
1296154
153 ▲ 0.6
個別勘定
150
433 1,343 1,870
39.2
株主行動
n/a529736922906 ▲ 1.784265
601
126.8
スクリーニングも行う投資家※
株主行動だけの投資家652657
304 ▲ 53.7
コミュニティ投資n/a445840.2
合計(※を除く)
40695 1,185 2,159 2,3408.4（注）※：スクリーニングの数値と重複するため合計からは除く。
端数の関係で合計が一致していない項目がある。
（出所）SIF資料より政策銀作成

50％以上

*タバコ
*環境
*人権
*雇用の平等*ギャンブル*アルコール*武器
30〜50％未満*労働条件*動物実験／動物の権利*コミュニティ投資*コミュニティ貢献30％未満*役員報酬*堕胎／避妊*国際労働基準（出所）SIF資料より政策銀作成【2-4】欧州のリテール向けSRI型投資信託の状況（2001年６月末）
ファンド数、10億ユーロ％

803
各国の市場に占めるウエイト（右目盛）

60

2401
設定数
資産残高200

オーストリアポーランド

フィンランド

ノルウェー

スペイン

スウェーデン

ドイツ

フランス

ベルギー

スイス

オランダ

イタリア

-1
英国

0

（出所）SiRiグループ「Green, social and ethical funds in Europe 2001」より政策銀作成

２２．米欧におけるSRIの動向(2)・英国のSRIは、宗教的な倫理観に基づく株式の選別に始まり、社会問題や企業批判と結びついてきた点で米国と似た展開となっている。SRI型投資信託は、90年代後半にかけて急速に拡大し、近年は、年金基金や保険会社など機関投資家によるSRI導入の動きも進展している。2000年７月に施行された95年年金法の修正は、年金基金に対してSRIへの対処方針についての情報開示を求めており、約６割の年金基金が何らかのSRI導入に前向きといわれる。また、2001年10月には、保険会社の団体である英国保険協会（ABI）が、企業に対してCSRリスク（および機会）についての情報開示を求めるガイドラインを発表した。加えてSRI株式インデックスの登場が、上場企業にCSRを一層意識させているといわれる。
・英国では、CSRに対する消費者、投資家の関心が近年急速に高まっており、特に教育や失業者の再就職支援、環境といった面で強い期待がうかがえる。SRIとCSRとは相互に影響しつつ発展する関係にある。こうしたなか、英国政府
は、CSR政策として、成功事例の収集、支援、政府の調整、国際的な働きかけ、中小中堅企業への普及促進などを始めている。
【2-5】英国SRIの発展経緯【2-6】英国のSRI型投資信託の動向
百万ポンド％
2.05000

1974年 倫理銀行設立
81 ｴｺﾛｼﾞｰ･ﾋﾞﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ･ｿｻｴﾃｨ、環境投資開始
83 倫理的投資の調査会社(EIRIS)設立
84 倫理的投信登場
88 グリーン投信登場
91 SRI連合組織（UKSIF）設立
92 ｺｰﾎﾟﾚｲﾃｨﾌﾞ･ﾊﾞﾝｸ銀行、倫理的政策を導入
97 大学講師らが倫理・環境投資キャンペーン開始
99 95年年金法修正
2000 同上施行
01 FTSE4Goodインデックス登場、ABIガイドライン公表（出所）UK Social Investment Forum資料より政策銀作成

資産規模
1.64000
市場に占めるウエイト(右目盛)

3000

1.20.8

2000

0.4

1000
n/a0'89 90 91

92 93

94 95 96

97 98

99 000.0
01 年（注）６月時点(89、91、94年は７月、92、93年は５月時点)。
（出所）EIRIS資料、AUTIF資料より政策銀作成【2-7】英国株式所有構造（2000年、市場価格ﾍﾞｰｽ）
ｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄ･ﾄﾗｽﾄ
2%

銀行
1%

ﾕﾆｯﾄ･ﾄﾗｽﾄ
2%

その他
8%

◆年金のトラスティーは投資方針報告書に以下の事項を記載しなければならない。

海外32%

個人
16%

年金基金
18%

【2-8】英国95年年金法の修正

保険会社
21%

（出所）National Statistics「Share Ownership」より政策銀作成【2-9】年金ホルダーの意識調査（99年）

１．投資の選定、継続、および実行の際、どの程度（少しでも）社会的、環境的、および倫理的側面を考慮したか。
２．投資に付随する権利（議決権を含む）の行使に関する方針（もしあれば）（出所）政策銀作成【2-10】英国保険協会（ABI）ガイドラインの背景と意図
ＣＳＲに対する社会的な関心の高まり

年金スキームは、投資利益を減らさない範囲で、倫理的な方針を採るべきである。
その他（反対・未回答）
23%＜ＡＢＩの考え方＞

強く賛成
26%

◆OECD多国籍ガイドラインや、EU、英国政府のステートメントを参考◆CSRをリスクマネジメントの対象と捉え、適切な対応が企業価値を高めるとの立場◆一方、株主として、リターンを減らす程の不必要な規定や負担のかかる要求は避けたいとの意向

n=493名（注）99年６月調査。
（出所）ERIS/NOP調査

賛成51%

企業のベストプラクティスに向けて、CSRに関し基礎となる基準を提示（出所）ABI資料より政策銀作成

３

２．米欧におけるSRIの動向(3)【2-11】ABIガイドラインの概要
アニュアル・レポートに明示①取締役会の責任＊ 事業に関わる社会的責任上の問題の重要性を常に考慮しているか＊ 社会的責任上の問題が企業価値に及ぼすリスク（機会）を認識し、評価しているか＊ 判断のための十分な情報を得ているか＊ 重大なリスクを管理するための効果的なシステムを導入しているか②方針、手順、評価＊ 企業価値に影響を及ぼすリスク（機会）の内容＊ リスクの管理方針や手続き＊ 管理方針や手続きの遵守度合い＊ 社会的責任に関する情報開示の評価の手続きの詳細（注）社会的責任：社会、環境、倫理に係る責任。
企業価値：短期および長期すべての企業価値。
（出所）ＡＢＩ資料を政策銀にて要約【2-12】FTSE4Goodの選定ステップ

元となるユニバース（企業群）
ex. FTSE All-Share Index

除外

FTSEの独立委員会が、下記３分野を通じて優れた企業を選別する。

環境持続可能性への働きかけ＊環境に関する方針・コミットメント＊EMS(環境マネジメントシステム)＊環境報告書①タバコ製造業者②核兵器関連の戦略的部品の製造業者
や、核兵器自体のサービス・製造業者③全ての武器の製造業者④原子力発電所及びウラン採掘・加工の所有者やオペレーター

ステークホルダーとの良好な関係＊機会均等へのコミット
メント＊機会均等制度（経営者の10％以上が女性である等)＊５万ポンド超の寄付 他

国際的人権の尊重＊人権に関する方針の声明＊ILO国際労働基準へのコミットメント状況＊人権イニシアティブへの批准

SRI株式インデックス(FTSE4Good)（出所）FTSE資料をもとに一部加筆して政策銀にて作成【2-13】英国におけるCSRに対する消費者の関心【2-14】英国における大企業に期待される慈善事業的責任の例（分野別）【質問】あなたが特定の会社や組織から製品やサービスを選ぶ際の意志決定において、それらが積極的に社会的責任を果たしていることを、どの程度重視しますか。

【質問】大企業が寄付や支援をすることがとても重要なのは、どの分野でしょうか。

39828491462994141

115414411 321014643615549494545

環境
就業不能者の支援
中小企業支援100

教育
失業者の再就職支援

8

再生434141

中高年支援
健康地方のプロジェクト

38

犯罪防止

0%

20%
大変重要
全く重要でない40%

60%

まあまあ重要分からない（注）n=成人1,055名、2001年7-8調査。
（出所）英国DTI資料

80%

100%

余り重要でない

32

介護人の支援

020

40

60

80 ％

（注）n=成人2,042名、99年7-8調査。
（出所）図表２−13と同じ４３．わが国におけるSRIの展開と将来に向けた検討課題
・わが国では、SRI型投資信託の一形態として、企業の環境配慮行動に着目した投資信託商品が99年８月に登場し、現在までに９本を数える。評価項目は、総じて環境に比重が置かれ、ポジティブ・スクリーニングが中心である。投資家に対する情報開示や、評価基準のタイムリーな見直し・合理性の確保など、金融仲介機関はSRIならではの受託者責任が期待されている。今後の展開としては、企業の社会性評価の枠組みに関して、環境以外の視角から企業の社会的評価を行うための取り組みが進展する可能性がある。既に企業の倫理法令遵守に着目した基準が登場しており、企業評価も実施されている。
・SRIやCSRがまだ黎明期にあるわが国の場合、CSR重視の流れを自らの競争力に変換し、新たな付加価値を得る機会が潜在する可能性がある。ただし、個別の企業ごとにプライオリティーは異なるであろうし、満たすべき基準も異なると考えられる。また、わが国でCSRに関するマネジメントが定着し、機能していくには、企業の自発的な取り組みと同時に、投資家や消費者などステークホルダーが、企業の取り組みを積極的に評価することで、経営者のインセンティブにつながるための仕組みづくりが必要である。一方、国際的には、CSRの規格化の動きが進展しており、今後の議論の方向性については注視していく必要があろう。
・今日的なSRIの役割は、持続可能な発展にチャレンジする企業を応援するための経済システムとして機能することであり、わが国でもその面で今後一層の発展がみられることを期待したい。
【3-1】わが国のSRI型投資信託一覧
ファンド名(愛称)日興エコファンド
ｸﾞﾘｰﾝ･ｵｰﾌﾟﾝ(ぶなの森)
エコ・ファンド

設定・運用機関日興アセットマネジメント グッドバンカー
安田火災グローバル投信
安田火災G環境分析ﾁｰﾑ
投資顧問
興銀第一ライフアセットマネ
ジメント

グッドバンカー

ＵＢＳ日本株式エコ・ファン
ＵＢＳアセットマネジメント 日本総研
ド(エコ博士)エコ・パートナーズ(みどりＵＦＪパートナーズ投信
三和総研（協力）の翼)
SRI社会貢献ﾌｧﾝﾄﾞ(あすの 朝日ライフアセットマネジメ 三菱総研、ﾊﾟﾌﾞﾘｯｸﾘｿｰｽｾはね) ※ントﾝﾀｰ
三井海上アセットマネジメ
エコ・バランス(海と空)インタリスクント
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ｻｽﾃﾅﾋﾞﾘﾃｨ･
日興アセットマネジメント SAM社（スイス）F(globe) ※同上[為替ヘッジなし]
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ｴｺ･ｸﾞﾛｰｽ･
大和住銀投信投資顧問
イノベスト社（米）F(Mrs．グリーン)
同上[為替ヘッジなし]（注）※：環境以外の社会的評価も行っているファンド。
格付はﾓｰﾆﾝｸﾞｽﾀｰ社（５段階で、数字が大きい程高い評価）。
総資産、格付けは02.6.6現在。過去１年間のﾄｰﾀﾙﾘﾀｰﾝは02.4.30現在。
（出所）ﾓｰﾆﾝｸﾞｽﾀｰ社HPより政策銀作成【3-2】スクリーニングプロセスの例
わが国の上場・店頭の全銘柄
約３４００銘柄（１００％）

分類

設定日

国内(一般)

99年8月（金額単位：億円、％）ﾄｰﾀﾙﾘﾀｰﾝ
格付
過去１年間
638
▲ 22.1 2

国内(一般)

99年9月

93▲ 14.44

国内(一般)

99年10月89▲ 21.32

国内(一般)

99年10月52▲ 21.62

国内(一般)

00年1月

42▲ 20.52国内(一般)

00年9月

68

▲ 15.34

バランス

00年10月13▲ 20.52

国際(一般)

00年11月18▲ 16.8333▲ 10.4349-−

77
1,172-−

評価機関（選別のポイント）

国内(一般)

01年6月
合計【3-3】CSRのマネジメントモデル④戦略・計画・標的の決定、資源の割り
当て

①確固たる
コミットメント・時価総額上位企業
社会貢献度の調査対象銘柄
約７００銘柄（２１％）

社会貢献ユニバース
約３００銘柄（９％）

ポートフォリオ
約５０〜１００銘柄（１〜３％）○社会貢献度スクリーニング
・公開情報、アンケート、一部ヒアリングにて、調査報告書作成
およびレーティング付与

・社会貢献度、投資魅力度
リスクコントロールから判断（出所）朝日ライフアセットマネジメント資料より作成

純資産②外部の関心事の明確化・ビジネスへの関連づけ③現行の方針・
プロセス・成果の検討

⑧進捗確
認のため
外部専門家と対話⑤実行⑦レポート＆コミュニケーション⑥成果の測定（出所）Ashridge Center for Business and Society

５