■運用部より■あけましておめでとうございます。昨年の清水寺の一文字は「変」でした。その「変」ですが、オバマ氏のチェンジという言葉は、「変わろうよ！」「変えようよ！」「変わらなきゃ！」という国民への呼びかけでした。一方、我々が直面する国際経済情勢・国内景気指標はことごとく金融危機の大嵐の影響を受け、大幅かつ急激に悪化しております。この度の金融危機の大嵐は、米国のサブプライム問題から始まった米国版バブル崩壊によるもので、1929 年の大恐慌以来、100 年に一度といわれております。先日とあるコラムで読んだのですが『一年間のマーケットのオープンを約 200 日として 100 年で２万日、「万に一つ」という滅多にないという意味の表現がありますが、今回のことは「２万に一つ」ということで極めて稀な出来事が発生した』とありました。さて、新しい年のはじまりに当たり、少しでも明るい気持ちに、かつ少しでも有利な資産運用をしていこうという投資家の目標の一面を紹介させていただきます。昨年末 12 月 30 日現在の
当社ファンド一口当たり平均信託金（当社ファンドの全流入資金を投資口数で割ったもの）は、9,107 円です、設定以来の定期定額投資家の個別元本（取引後取得元本のこと）は、8,385.83 円です。そして最近の基準価額は 6,000 円台の水準ですので長期投資の視点から考えますと、このような投資環境の悪い中でも着実にファンドを買い付けて行くことが、将来のリターンに期待できます。そこで、目標を「個別元本（取引後取得元本）の引き下げ」に積極的に動いてみる、というのはいかがですか。
はじまったばかりの 2009 年に、皆さんはどんな一文字を託しますか？
奥田勉

08 年の経済は前年に焦げ付き始めたサブプライムローン問題が深刻化し、他のローン債権証券化商品にも波及、更に米国だけでなく世界的に問題が拡大しました。欧米を中心に世界的な金融危機が発生するとともに、米国の消費の落ち込みから先進国では経済がマイナス成長となり新興国でも景気が減速しました。資
本市場では世界の株式市場は同時に急落し、これまで人気の高かったマーケットほど落ち込みが大きくなりました。すなわち、先進国より新興国のマーケットの下落が大きく軒並み高値から 50％以上大幅な値下がりとなりました。金融市場では流動性が枯渇したため借換えが出来なくなったファンドや大量の解約請求のあったファンドが組入れ証券を投売りしたため世界的に同時期、短期間に大幅に下落したものと考えています。今回の金融危機の背景には市場原理主義、自由放任主義があり規制は最小限であるべきといった考え方にあったと指摘されています。その考え方が行き詰まり今回の大混乱となりました。この大混乱の反省にた
ち、これからは一方向に振れた振り子が反対方向へ揺り戻す局面に入るのではないでしょうか。さて 09 年を展望しますと 08 年に推し進めた政策金利の引下げ・経済対策の効果が何時頃出始めるのか、どの程度の効き目があるのかが注目されるところです。有力な国際機関が発表している 09 年の先進国の経済成長はマイナスとなっています。適宜この見通しの見直しがなされてゆくと思いますがその変化に注目したいと思います。これだけ大きく急激な変動があった後ですから経済・金融対策の効果が直ぐに表れるとは思われません。2010 年プラス成長見通しに立てば四半期ベースでは 09 年の第四四半期辺りが潮の変わり目になるのではないでしょうか。目先の動きに一喜一憂することなく慎重な姿勢で運用すべき時期と考えています。
香西 幸夫

1/4

■おふくろファンド運用状況■
浪花おふくろファンド （愛称：おふくろファンド）＜ファンド概況＞
基準価額
純資産総額
指定投資信託（組入れファンド）

6,751円
155,390,956円
4本
2008年4月8日
無期限
毎年3月3日

設定日
信託期間
決算日

11,00010,0009,000
8,000＜資産構成比率（％）＞
指定投資信託短期金融資産（コール等）＜期間別騰落率（％）＞
1ヶ月
3ヶ月
-0.45
-23.89＜基準価額の推移（円）＞基準日：2008/12/30

75.5
24.5

7,000
6,000

6ヶ月
-31.291年―

3年―

設定来-32.49＜組入れファンドの内訳＞※基準価額は12/29付け
ファンド名基準価額 組入れ率 取得元本
さわかみ
9,799円
21.04%
12,973円
ＴＭＡ長期投資
6,239円
28.66%
8,375円コムジェスト・エマージング
5,247円12.88%
8,882円ＡＬＡＭＣＯハリス グローバル
4,266円
12.89%
7,193円■12 月は、TMA 長期投資ファンドをメインに買い増しを行いました。おふくろファンドでは、定期定額の資金と併せスポットでの資金もじわじわと増えてきています。

08/04/08

08/07/04

08/10/01

08/12/30＜ファンド別寄与額（円）＞寄与額は、当ファンドの基準価額の変動額を組入れファンドごとに分解したもので概算値です。
コール(cash)4

さわかみ-675

TMA-873

コムジェスト-819

ALAMCO
基準価額

この大切な資金で丁寧に買い増しを進めております。

-886
-3249

-4000

取得元本もだいぶ下がってきました。将来が楽しみです。

-3000

-2000

-1000

＜各ファンドの組入れ上位 10 銘柄＞ＴＭＡ長期投資ファンド 08/11/28
順位
銘柄名
国業種
比率（％）
1
NESTLE SA-REGISTERED スイス 食品・飲料
4.2
2
キーエンス
日本
産業用ｴﾚ
3.5
3
花王
日本
家庭用品
3.4
医薬品・ﾊﾞｲｵ
4
JOHNSON & JOHNSON
ｱﾒﾘｶ
3.4
5
テルモ
日本 医薬品・ﾍﾙｽｹｱ
3.1
BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL A
6
ｱﾒﾘｶ
保険
3.0
7
トヨタ自動車日本自動車
2.98
信越化学工業
日本
基礎素材
2.8
9
セコム
日本サービス
2.4
10シマノ
日本
機械
2.4

さわかみファンド 08/12/15
銘柄名
国業種
比率（％）
トヨタ自動車
日本
輸送用機器
2.47
コマツ
日本
機械
1.61
信越化学工業
日本化学
1.53
テルモ
日本
精密機器
1.53
セブン＆アイ・ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ
日本
小売業
1.47
ホンダ
日本
輸送用機器
1.45
クボタ
日本
機械
1.41
デンソー
日本
輸送用機器1.41
花王
日本化学
1.34
パナソニック
日本
電気機器
1.26

ALAMCOﾊﾘｽ ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ ﾊﾞﾘｭｰ株ﾌｧﾝﾄﾞ2007 08/11/28
ﾆｯﾎﾟﾝｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｴﾏｰｼﾞﾝｸﾞﾏｰｹｯﾂ・ﾌｧﾝﾄﾞSA 08/11/28
順位
銘柄名
国
業種
比率（％）
銘柄名
国
業種比率（％）
電気通信
1
INTEL CORP
ｱﾒﾘｶ
半導体
6.5
MTN GROUP LTD
南ｱﾌﾘｶ
5.0
BANK OF NEWYORK MELLON CORP
TAIWAN SEMICONDUCTOR-ADR 台湾
各種金融
2
ｱﾒﾘｶ
5.1
情報技術
3.8
HEWLETT PACKARD CO
金融
3
ｱﾒﾘｶ ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ・機器 4.9
CHEUNG KONG HOLDINGS 香港
3.6
CREDIT SUISSE GROUP AG-REG
各種金融
公共事業
4
スイス
4.0
RUSHYDRO
ロシア
3.5
素材
5
DELL INC
ｱﾒﾘｶ ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ・機器
3.9GOLD FIELDS LTD
南ｱﾌﾘｶ
3.5
SAP AG
素材6
ドイツ ソフトウェア
3.8
IMPALA PLATINUM HOLD 南ｱﾌﾘｶ
3.4
7
EXPERIAN PLC
ｲｷﾞﾘｽ 商業ｻｰﾋﾞｽ
3.8
SOUZA CRUZ SA
ﾌﾞﾗｼﾞﾙ 生活必需品
3.3
PUBLICIS GROUPE
8
ﾌﾗﾝｽメディア
3.6
RESORTS WORLD BHD
ﾏﾚｰｼｱ 一般消費財
3.2
JULIUS BAER HOLDING AG-REG
9
スイス
各種金融
3.5
ITC LTDインド 生活必需品
3.2
情報技術
10
ADECCO SA-REG
スイス 商業ｻｰﾋﾞｽ
3.4
AMDOCS LTD
ｲｽﾗｴﾙ
3.0
※各運用会社によって報告書作成日が異なるため、基準日に違いがあります。『業種』の分類は各運用会社によって異なります。
※さわかみファンド以外のファンドは、マザーファンドにおける組入比率です。

2/40

■浪花おふくろより心をこめて■
新年あけましておめでとうございます。今年も浪花おふくろファンドをどうぞよろしくお願いします！
■「50 余年生きてみて解ったこと」…衣食住、不自由することなく暮らせる「小さな幸せ」が、どれほど尊いものであるかということ。ずっと仕事をしてきましたので、若い頃は勿論のこと「もっと評価されたい」「もっと贅沢したい」とも思いました。でも今は、健康で家族と平凡に暮らしていることの方が愛おしい。
そのために、残された時間をどのように生きていけばいいのか…この命題に取り組む日々です。
■「軽やかなステップ（!?）」…先日、谷町三丁目交差点から谷町筋を北へ下り大川にかかる『天満橋』を歩いて渡りました。
橋の中央付近から西方面を見渡すと、大川が北の『堂島川』と南の『土佐堀川』に分かれる分岐点と中之島の東端が見えました。この周りは大阪では有数の桜の名所。春には両岸が華やか．．に薄紅色で彩られます。
「冬の次には、必ず春が来る」…春の景色を想像しているとじわっと温かくなってきて、寒風に凍てつく橋を元気に渡ることができました♪

＜天満橋中央付近より西を望む＞
代表取締役石津史子

12 月 18 日の「なにわで咲かそう！長期投資の輪！」のセミナーは 40 名程の方に御参加いただき大盛況に終わることができました。ありがとうございました。講師の朝日ライフアセットマネジメント株式会社（ALAMCO）の鈴木氏の話しぶりは、ボディアクションも入り、暗くなりがちな現在の状況を、実に明るく前向きにとらえ、思わず一同うなづき聴き入りました。その後講談師南海さんの講談は、大阪人の人情の機微をしんみりと語り、年の暮にふさわしいセミナーとなりました。この場を借りてお二人にお礼申し上げます。
「金は天下のまわりもの」とは昔の人はよくいったもので、カッコ良く有意義に使えば、世の中もうまくまわっていくものです。お金に自由に旅させていつか成長して帰ってくるのをゆったりと楽しむ心意気を持ちたいものです。本年は大いに笑
い、活気ある一年になりますよう心よりお祈りいたします。

取締役〜おふくろファンドに集っていただいた仲間：総口座数 417＜地域別顧客比率＞※近畿は大阪府除く

中井朱美(08.12.30 現在）〜

＜世代別・男女人数＞
7060

その他
14%

5040

大阪府
41%関東20%

男30

女
20

近畿25%

100〜19

3/4

20代

30代

40代

50代

60代

70代

80〜

■１月の勉強会・セミナーのご案内■【お申込み・お問い合わせ】電話０６−４７９０−６２００ 【参加費】無料
開催日時

開催場所

内

６日（火）
10:15〜11:45

大阪市中央公会堂
第１会議室 定員 18 名

８日（木）10:15〜11:45

総合生涯学習センター＠梅田
第３会議室 定員 18 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部』（石津）９日（金）13:30〜15:00

大阪市中央公会堂
第２会議室 定員 18 名

めざそう！ハッピー・リタイアメント（石津）

１３日（火）
10:15〜11:45

総合生涯学習センター
第４会議室 定員 18 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部その２』目論見書の見方（石津）

１４日（水）
10:15〜11:45

吹田メイシアター＠阪急吹田駅前
第１会議室 定員 30 名

投信初心者向け『投資信託の基本講座』（中井）

１４日（水）
18:30〜20:00

大阪市中央公会堂
第１会議室 定員 18 名

めざそう！ハッピー・リタイアメント（石津）

１５日（木）
18:30〜20:00

大阪市中央公会堂
第７会議室 定員 12 名

投信初心者向け『投資信託の基本講座』（中井）

１６日（金）
10:15〜11:45

大阪市中央公会堂
第１会議室 定員 18 名

ライフプランセミナー

１７日（土）
13:30〜16:30

大阪市中央公会堂
大会議室 定員 80 名

なにわで咲かそう！長期投資の輪！vol.１４
ALAMCO:鈴木氏＋TMA:平山氏＋さわかみ投信：澤上龍氏・仲木氏

２０日（火）
10:15〜11:45

大阪市中央公会堂
第２会議室 定員 18 名

投信初心者向け『投資信託の基本講座』（中井）

２１日（水）
10:15〜11:45

兵庫県私学会館＠阪神元町駅
第２会議室 定員 35 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部』（石津）２２日（木）18:30〜20:00

大阪市中央公会堂
第２会議室 定員 18 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部その２』目論見書の見方（石津）２３日（金）
18:30〜20:00

大阪市中央公会堂
第８会議室 定員 18 名

投信初心者向け『投資信託の基本講座』（中井）

２７日（火）
10:15〜11:45

総合生涯学習センター
第４会議室 定員 18 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部』（石津）

２８日（水）
10:15〜11:45

大阪市中央公会堂
第４会議室 定員 18 名

めざそう！ハッピー・リタイアメント（石津）

２９日（木）
18:30〜20:00

大阪市中央公会堂
第１会議室 定員 18 名

３０日（金）
10:15〜11:45

堺市立東文化会館＠ｱﾐﾅｽ北野田
第１講習室 定員 20 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部』（石津）

３１日（土）
16:00〜18:00

キャンパスプラザ京都＠JR 京都駅
第１演習室 定員 20 名

投信初心者向け『ひよこ倶楽部』（石津）ライフプランセミナー

ライフプランセミナー

容 （ ）内は担当者
家計を見直して余剰を運用へ（中井）

家計を見直して余剰を運用へ（中井）

家計を見直して余剰を運用へ（中井）※上記勉強会・セミナーでは、浪花おふくろ投信株式会社が設定・運用・販売を行う投資信託の勧誘を行うことがあります。
リスクとコストについて『浪花おふくろファンド』は元本保証のない金融商品であり、投資による損益はすべてお客さまに帰属します。ファンド保有期間中は純資産総額に対し、年率 0.945％（税込）の率で『信託報酬』が差し引かれます。
（組入れファンドの信託報酬を加えると概算で 1.6％（±0.25）となります。）

4/4