第 37 号

2011 年 5 月 16 日作成〜家計に身近なファンドでありたい〜

浪花おふくろファンド月次レポート クローバー・アセットマネジメント㈱〒540-0026 大阪市中央区内本町
1-1-8 アプリコ 201
Tel:06(4790)6200
Fax:06(4790)6203

愛称：おふくろファンド
追加型投信/内外/株式/ファンド・オブ・ファンズ■ 4 月の投資環境と基準価額の動き
世界の株式市場は総じて上昇しました。米国では、雇用情勢が徐々に改善するなど景気拡大への安心感が広

浪花おふくろファンド （ 愛称： おふくろファンド）
基準日：2 01 1/ 4/ 28＜ファンド概況＞
基準価額 （1万口当たり）
9,391円
純資産総額
612,253,641円
指定投資信託（組入れファンド）
4本
設定日
信託期間
決算日

がり、1-3 月期の企業業績も好調でした。一方、中央銀行に当たる連邦準備制度理事会は、金融の量的緩和策を当初の予定通り 6 月末で終了することを決めました。ただ、2008年4月8日
無期限
毎年3月3日＜資産構成比率＞
指定投資信託短期金融資産（コール等）

92.62%
7.38%

市場に供給した資金の回収はすぐにはしないとの方針も表明したため、低金利の継続期待が強まり、株価にはプラスとなりました。
欧州主要国の株価も概ね堅調でした。特にドイツは、輸出の好調などから業績が拡大しており、株価は大きく上昇しました。新興国では、インフレ懸念を受けて金融引締めが続いている国で株価は頭打ちでしたが、アジア市場などで値上がりする市場もあり、全体としては上昇しました。

（小数点第3位四捨五入）＜期間別騰落率＞
1ヵ月
3ヵ月
1.15%
-0.61%

設定来-6.09%（小数点第3位四捨五入）＜基準価額の推移（円）＞11,00010,0009,000
8,000

外国為替市場では、欧州中央銀行による利上げ観測か7,000

ら、3 月に続きユーロが比較的堅調に推移しました。ドルは、6,000

米国国債の格付け引き下げ見通しや金融緩和の継続を受3年-7.88%（基準価額：11/4/27付け。騰落率：11/3/30と比較）＜組入れファンドの内訳＞
ファンド名
基準価額 月間騰落率 組入比率
TMA長期投資
8,252円 -0.12%
22.99%
さわかみ
12,284円 -2.89%
20.31%
ALAMCOハリス グローバル
7,843円3.39%
25.33%
コムジェスト・エマージング
9,983円
4.30%
23.99%

ありましたが、原発事故の影響や部品供給の回復の遅れりました。

1年
0.09%

（小数点第3位四捨五入）

日本株は、震災による急落から回復し、堅調な場面もなどを懸念した売り圧力も強く、膠着感の強い展開にとどま

6ヵ月
7.52%

08/4/808/11/14

09/6/30

10/2/910/9/16

11/4/28

けて軟調でした。
組入れファンドは、海外に投資する 2 つのファンドが値上がりしたものの、日本株に投資する 2 ファンドは値下がりとなりました。
おふくろファンドの基準価額は、4 月 11 日に月間高値 9,556 円をつけた後、日米株価の下落などから 4 月 20 日に月間安値 9,166 円まで値下がりしまた。その後はやや回復し、月末は 9,391 円（前月末比 1.15%）と、3 月末に比べてわずかに値上がりして終わりました。
携帯から基準価額をご確認いただけます■ 運用の状況
3 月には、地震の影響で大幅に値下がりした さわかみファンド をはじめ、4 ファンド全てを買い増ししましたが、4 月は大きな下落場面がなかったため、買い付けは行いませんでした。お客さまからの入金分の買い付けを見送ったことから、月末の組入比率は 3 月末（94.04%）に比べてやや低下し、92.62 %となりました。
このレポートは、浪花おふくろファンドの運用状況や浪花おふくろファンド担当者からのメッセージやご案内などの情報提供を目的としてクローバー・アセットマネジメント株式会社が作成したものです。このレポートに記載されたグラフ、図表、数値、経済見通し、その他いかなる内容も作成日時点のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。浪花おふくろ
ファンドにかかるリスク・コストについての詳細、お申込み方法等については投資信託説明書（交付目論見書）および約款・規程集、ホームページ（http://www.728ofukuro.jp）をご覧ください。
投資については、ご自身でご判断ください。
クローバー・アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第２４２号 社団法人投資信託協会会員
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2011 年 5 月 16 日作成〜家計に身近なファンドでありたい〜

浪花おふくろファンド月次レポート クローバー・アセットマネジメント㈱愛称：おふくろファンド
追加型投信/内外/株式/ファンド・オブ・ファンズ■ 当面の投資環境見通し
5 月に入り、様々な市場で過去半年間とは異なる展開が見え始めています。変化が最も目立ったのは商品市場です。ここまでほぼ一本調子に上昇してきた金や原油といった主要商品の値動きが、かなり荒っぽくなりました。銀の値段が急騰後、急落しているほか、非鉄金属や農産物などにも価格が軟化するものが増えています。この変化の背景としては以下の 2 点が考えられ、株式市場の先行きにも絡む重要な兆候と見ています。
第 1 は、中国をはじめ新興国で進められているインフレ抑制のための金融引締め策が、景気の鈍化をもたらす懸念です。物価を押し上げてきた食料品や原油の価格がやや落ち着き始めていることはプラス材料ですが、物価は一旦上がり始めると、相当の引締めをしない限り収まらないことも多く、結果的に引締め過ぎて景気悪化につながってしまう可能性があります。
第 2 は、米国の量的緩和終了がもたらす影響です。本
格的な引締めに向かうのは相当先と予想されていますが、昨年秋から続いた大量の資金供給が止まることは事実であり、少なくとも追い風は止もうとしています。米国にとっては、景気の自力がこれから問われることになります。また、米国から余剰資金が流れ込んだ市場には、これまでのようにおカネが回ってこなくなる可能性も増しています。
世界経済の回復と金融緩和の継続を前提に、世界の株式市場はここまで全体としては堅調に推移してきました。
しかし今後しばらくは、それぞれの景気や金融の状況に応じて動きが異なる場面が目立ってくると予想しています。

■ 運用方針について全体の組入比率は 90%台を維持しつつ、地域ごとの配分決定に一層力を注いでいくつもりです。当面は、出遅れ感が強まってきた日本株の割合を若干増やし、他の先進国は比率の引き上げを見送り、新興国は軟調場面で丹念に買い増しを続けていくことを基本方針とする考えです。

〒540-0026 大阪市中央区内本町
1-1-8 アプリコ 201
Tel:06(4790)6200
Fax:06(4790)6203＜各ファンドの組入れ上位10銘柄＞
TMA長期投資ファンド
銘柄名
1 キーエンス
2 関西ペイント3 信越化学工業
4 ユニ・チャーム
5 テルモ
6 シマノ
7 ファーストリテイリング
8 ヒロセ電機
9 MICROSOFT CORP
10 キヤノン
さわかみファンド
銘柄名
1 トヨタ自動車
2 ブリヂストン
3 三菱重工業
4 商船三井
5 国際石油開発帝石
6 パナソニック
7 リコー
8 花王
9 デンソー10 SUMCO

日本

業種
産業用ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ
基礎素材
基礎素材
家庭用品
医薬品・ﾍﾙｽｹｱ
機械
小売り
電子部品
ｿﾌﾄｳｪｱ･ｻｰﾋﾞｽ
産業用ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ

11/4/28
比率(%)
3.5
3.4
3.1
3.0
3.0
2.9
2.8
2.8
2.8
2.8

国
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本

業種
輸送用機器
ゴム製品
機械
海運業
鉱業
電気機器
電気機器
化学
輸送用機器
金属製品

11/4/28
比率(%)
3.89
3.04
2.95
2.89
2.59
2.56
2.27
2.14
1.80
1.68

国
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
ｱﾒﾘｶ

ALAMCOﾊﾘｽ ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ ﾊﾞﾘｭｰ株ﾌｧﾝﾄﾞ2007
銘柄名
国
業種
半導体・同製造装置
1 INTEL CORP
ｱﾒﾘｶ
2 JULIUS BAER GROUP LTD
スイス
各種金融
半導体・同製造装置
3 APPLIED MATERIALS
ｱﾒﾘｶ
銀行
4 BANCO SANTANDER S.A
ｽﾍﾟｲﾝ5 CARNIVAL CORP
ｱﾒﾘｶ
消費者サービス
6 ALLIANZ SE
ドイツ
保険
商業・専門ｻｰﾋﾞｽ
7 ADECCO SA-REG
スイス
食品・飲料・タバコ
8 DIAGEO PLC
ｲｷﾞﾘｽ
9 NESTLE SA-REG
スイス 食品・飲料・タバコ
10 FRANKLIN RESOURCES INC
ｱﾒﾘｶ
各種金融

11/4/28
比率(%)
5.2
3.8
3.7
3.4
3.4
3.3
3.1
3.0
3.0
2.9

ﾆｯﾎﾟﾝｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｴﾏｰｼﾞﾝｸﾞﾏｰｹｯﾂ・ﾌｧﾝﾄﾞSA
銘柄名
国
1 TAIWAN SEMICONDUCTOR-ADR
台湾
2 GOLD FIELDS LTD
南ｱﾌﾘｶ
3 ANGLOGOLD ASHANTI LTD
南ｱﾌﾘｶ
4 HTC CORP
台湾
5 MTN GROUP LTD
南ｱﾌﾘｶ
6 BUNGE LTD
ｱﾒﾘｶ
7 JBS SA
ﾌﾞﾗｼﾞﾙ
8 RANDGOLD RES LTD
マリ
9 NHN CORP
韓国
10 CCR SA
ﾌﾞﾗｼﾞﾙ

11/4/28
比率(%)
5.6
4.3
4.1
3.7
3.4
3.3
3.2
3.2
3.2
3.1

業種
情報技術
素材
素材

情報技術
電気通信ｻｰﾋﾞｽ
生活必需品
生活必需品
素材

情報技術
資本財・ｻｰﾋﾞｽ※『業種』の分類は各運用会社によって異なります。
※さわかみファンド以外のファンドは、マザーファンドにおける組入比率です。

浪花おふくろファンド運用担当者 久保田 徹郎
このレポートは、浪花おふくろファンドの運用状況や浪花おふくろファンド担当者からのメッセージやご案内などの情報提供を目的としてクローバー・アセットマネジメント株式会社が作成したものです。このレポートに記載されたグラフ、図表、数値、経済見通し、その他いかなる内容も作成日時点のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。浪花おふくろ
ファンドにかかるリスク・コストについての詳細、お申込み方法等については投資信託説明書（交付目論見書）および約款・規程集、ホームページ（http://www.728ofukuro.jp）をご覧ください。
投資については、ご自身でご判断ください。
クローバー・アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第２４２号 社団法人投資信託協会会員
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浪花おふくろファンド月次レポート クローバー・アセットマネジメント㈱愛称：おふくろファンド
追加型投信/内外/株式/ファンド・オブ・ファンズ〒540-0026 大阪市中央区内本町
1-1-8 アプリコ 201
Tel:06(4790)6200
Fax:06(4790)6203■ファンドマネージャー 久保田徹郎からのメッセージ■〜 卵はひとつのカゴに盛るな、くさった卵はカゴに盛るな 〜
先日のセミナーで、お客さまにした質問―．．
①「卵はひとつのカゴに盛るな」という格言を聞いたことのない．． 人 →手を挙げた人＝ゼロ②「くさった卵はカゴに盛るな」という格言を聞いたことのある人 →手を挙げた人＝ゼロ
このうち①は、投資の世界では有名な格言ということなのでしょうか、知らないという方は皆無でした。さすがです。一方、②をご存知の方はいらっしゃいませんでした。それもそのはず。セミナーの前日に私が考えついたものなのです。

◆「卵はひとつのカゴに盛るな」…資産分散の効果
投資先が単一の銘柄や市場だった場合、予想外の事態が起こった時に大きな損失を被る懸念があるので、全体のリスクを小さくするために、動きの異なる銘柄や市場にも投資しておく―。これが資産分散の考え方なのですが、この 2 ヵ月間は、国際分散投資の効果がかなりはっきり表れた期間だったと思います。
震災のあった 3 月以降、日本の株価は世界の主要市場から取り残されるかのような低迷状態を抜け出せないでいます。この2 ヵ月を通算しますと（2 月末から 4 月末まで）、日経平均株価は-7.9%、TOPIX は-10.8%でした（騰落率の計算は、おふくろファンドの基準価額に反映される日付に調整しております。以下同じ）。おふくろファンドが組み入れているファンドを見ましても、日本株のみに投資している さわかみファンドと、海外にも投資しているものの日本株の方が多い TMA 長期投資ファンドは、3 月と 4月にともに値下がりしました。
ところが、おふくろファンドは＋1.0%と、わずかではありますが値上がりしました。これは、新興国に投資するニッポンコムジェス
ト・エマージングマーケッツ・ファンドと、日本以外に投資する ALAMCO ハリス グローバル バリュー株ファンド 2007 が、ともに 2 ヵ月連続で値上がりしたためです。堅調な海外株が日本株の不振をカバーしてくれたわけで、いわばセオリー通りの展開でした。

◆「くさった卵はカゴに盛るな」…銘柄選択の効果
おふくろファンドの基準価額がこの 2 ヵ月間でわずかながらも値上がりしたのには、もうひとつ重要な要因があります。それは、投資する企業をきちっと選別するファンドを買っていたことです。
まず、さわかみファンドですが、基準価額は下落したものの、率は 5.4%と小幅にとどまりました。上に掲げた日本株の指数に比べ、下げが小さかったのです。また、TMA 長期投資ファンドも下落率は 1.4%ですみました。
なぜこうなったかと言えば、①市場で大きく売り込まれた企業に投資していなかった、②震災直後の急落後、積極的に買い戻された企業を多く保有していた、などのためと考えられます。
卵をいつくかのカゴに分けて盛るだけでなく、最初から盛るべき卵を選び抜く作業が大切であることを、この 2 ヵ月間の結果は物語っていると思います。
卵の良し悪しは、割る前＝買う前に知っておく必要があります。これと同じで、企業の良し悪しは株価が動く前に見抜いておかなくてはなりません。ところが、割る前に卵の良し悪しを見分けることが難しいのと同様に、企業の良し悪しを株価が動く前に見抜くには、かなり高いレベルの技術と根気のいる作業が求められます。おふくろファンドに組み入れている 4 つのファンドは全て、投資に値する企業かどうかを知るための作業を真剣かつ丹念に行うファンドであると私は確信しています。
「なにわで咲かそう！長期投資の輪！！」と題した弊社のセミナーでは、各ファンドのご担当者から、どんな企業になぜ投資しているか、といったお話をして頂いています。4 つのカゴに盛ってある卵の素晴らしさを、セミナーの場で皆さまにも実感して頂けたら幸いです。

浪花おふくろファンド運用担当者

このレポートは、浪花おふくろファンドの運用状況や浪花おふくろファンド担当者からのメッセージやご案内などの情報提供を目的としてクローバー・アセットマネジメント株式会社が作成したものです。このレポートに記載されたグラフ、図表、数値、経済見通し、その他いかなる内容も作成日時点のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。浪花おふくろ
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愛称：おふくろファンド
追加型投信/内外/株式/ファンド・オブ・ファンズ■浪花のおふくろより心をこめて「毎月つみたてサービス」は 2008 年 5 月に始まり、先月で丸 3 年が経過しました。先日、当サービスをご利用いただいているお客さまから、「購入代金と口数の関係（計算方法）が分かりにくい」…というお問い合わせがありました。自分年金作りに当サービスをご利用頂きたい！と思っていますのに、説明不足で本当に申し訳ないことです…。
（今後はもっと気配して、解りやすいファンドをめざします！）
では…。 当サービスの約定日（購入日）の基準価額 9,200 円、積立資金 10,000 円。さてファンドを何口購入できるか…を考えてみましょう。ポイントは、基準価額。私たちが公表している基準価額は、ファンド 1 万口当たりの値段なのです。だから、基準価額が 9,200 円の日のファンド 1 口当たりの値段は、9,200 円÷1 万口で 0.92円です。1 口 0.92 円のファンドを積立資金 10,000 円で購入ですから、10,000 円÷0.92 円で、10,869.565 口となるのです♪なお、浪花おふくろファンドの場合、1 口未満の端数は 1 口に切り上げますので、この例の場合だと、10,870 口ご購入いただけることになります。お手元にある「取引報告書」で、一度ご確認くださいね♪
〜〜＊＊〜〜〜〜＊〜〜〜〜〜＊＊〜〜〜〜＊＊〜〜〜〜〜＊＊〜〜〜〜〜＊＊〜〜「フクロウの愛称を募集しています」←今月はターバンを巻くフクロウです。愛称は今月の「おふくろ便り」で発表します。
●otayori@728ofukuro.jp ●FAX 06-4790-6203 左記メールか FAX で応募して下さい♪
5/20〆切です。フクロウの愛称と応募者の氏名・連絡先をご記入くださいね

浪花おふくろファンド責任者 石津史子
◆復興への一歩◆
震災から 2 ヶ月が経ち、大きな被害を受け操業不能となった工場が、次々と全面復旧するという新聞記事を読みました。現場で復旧に向けて、数々の困難を乗り越え作業してこられた方々に敬意と感謝でいっぱいです。電気が絶たれた中での復旧作業は、想像を絶する困難続きだったことでしょう。それにもかかわらず、「電気が通って、これからようやく朝から深夜まで働けます！」というコメントがあり、ああ、日本は大丈夫だと強く思いました。
東北地方の工場には、世界中に供給されている部品を作っているところも多く、震災で供給不足になっていたのですが、これから一挙に遅れを取り戻そうという意気込みが感じられ、頼もしい限りです。日本の企業の、そしてそこに働く人々の踏ん張りに大いに期待が湧いてきます。我々長期投資家は、この未曾有の困難に立ち向かい、いち早く行動を起こしている企業を応援し、経済活性化の一助となるよう行動していくのが役割だと感じます。
中井 朱美■浪花おふくろファンドをご購入頂いているお客さま ■ 2011 年４月末日現在
北海道から沖縄まで、43 都道府県にお住いの 720 人（内法人 4 件）のお客さまに、おふくろファンドをご購入いただいています。
毎月つみたてサービスは、62.0%（男性：53.2%、女性：70.2%）のお客さまにご利用いただいております。

北海道東北2%

九州・沖縄
2%

四国・中国
3%

＜世代別・男女数120＞割合…男性 48%、女性 52%

人人

男女

100
80

東海・北陸7%

関東甲信越
16%

大阪府
43%

6040

近 畿
大阪除く
27%

200〜1920代

30代

40代

50代

60代

70代

80〜

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クローバー・アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第２４２号 社団法人投資信託協会会員
4←女性 の比率が多 いファンドです♪

＜地域別口座数割合＞

第 37 号

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愛称：おふくろファンド
追加型投信/内外/株式/ファンド・オブ・ファンズ■浪花おふくろファンドのセミナー・勉強会のご案内■

あなたの町まで、セミナーの出前をいたします♪

投信初心者のためのセミナーは、出前も行っております。お気軽にお問い合わせください。
参加お申込み・お問い合わせ

電話 06-4790-6210 【参加費】無料↓↑

セミナーのお問合せ番号が変わりました♪
開 催 日 時開 催 場 所

5 月 17 日（火）10:15〜11:45

難波市民学習センター 定員 16 名
JR 難波駅 OCAT4 階 第 2 会議室

5 月 18 日（水）19:00〜20:30

大阪市中央公会堂 定員 18 名
大阪市北区中之島 第 3 会議室

5 月 19 日（木）19:00〜20:30

難波市民学習センター 定員 16 名
JR 難波駅 OCAT4 階 第 2 会議室

5 月 20 日（金）10:15〜11:45

総合生涯学習センター 定員 18 名
大阪駅前第 2 ビル 5 階 第 6 研修室

5 月 23 日（月）13:30〜16:30

難波市民学習センター 定員 16 名
JR 難波駅 OCAT4 階 第 1 会議室

5 月 25 日（水）19:00〜20:30

大阪市中央公会堂 定員 18 名
大阪市北区中之島 第 3 会議室

5 月 28 日（土）10:15〜11:45

総合生涯学習センター 定員 18 名
大阪駅前第 2 ビル 5 階 第 4 会議室

5 月 31 日（火）10:15〜11:45

総合生涯学習センター 定員 18 名
大阪駅前第 2 ビル 5 階 第 2 会議室

6 月 1 日（水）19:00〜20:30

大阪市中央公会堂 定員 18 名
大阪市北区中之島 第 3 会議室

6 月 8 日（水）10:15〜11:45

総合生涯学習センター 定員 18 名
大阪駅前第 2 ビル 5 階 第 3 会議室

6 月 15 日（水）18:30〜20:30

大阪市中央公会堂 定員 60 名
大阪市北区中之島 展示室

6 月 17 日（金）10:15〜11:45

総合生涯学習センター 定員 18 名
大阪駅前第 2 ビル 5 階 第 3 会議室

6 月 19 日（日）13:30〜16:30

難波市民学習センター 定員 16 名
JR 難波駅 OCAT4 階 第 1 会議室

内容■投資信託初心者のための「ひよこ倶楽部」■
投資信託のしくみ、目論見書の見方等の基礎知識をお話しします。

◆毎月つみたて投資の極意〜投資信託との上手な付き合い方〜◆
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また、投信について悩みを持っている方は、このセミナーで解消してください♪

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2011 年 5 月 16 日作成〜家計に身近なファンドでありたい〜

浪花おふくろファンド月次レポート クローバー・アセットマネジメント㈱〒540-0026 大阪市中央区内本町
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（完全予約制）０６−４７９０−６２１０■業務管理部からのお知らせ■
6 月上旬以降、すべての受益者のお客さまに、新しい目論見書（交付目論見書）を送付いたします。目論見書を皆さまのもとに、確実にお届けするために、ご住所・電話番号、あるいは、メールアドレス等も変更がないかご確認下さい。
目論見書以外にも、お取引に関する重要な書類や大切なお知らせもございますので、ご登録内容にご変更がありましたら、下記の手順にて必ずお手続きをお願い致します。
【ご登録内容の変更】①「登録事項変更届」の用紙を当社ホームページまたはお電話にてご請求ください。
②「登録事項変更届」にご記入のうえ、ご返送ください。
※弊社お届出印であることをご確認ください。
※住所変更の場合は、新住所が記載された「本人確認書類」（運転免許証（コピー）・住民票の写し）などを同封してください。
③後日、弊社より「登録事項変更 お客様控え」を発送いたしますので、内容をご確認ください。
※メールアドレスのご変更は、当社ホームページまたはお電話でもお手続きを承ります。
＜ホームページの場合＞「各種お手続き」→「メールアドレス・レポート受取方法変更」フォームよりご連絡ください。
お取引やお手続き等、ご不明な点等ございましたら、業務管理部までお問い合わせください。
クローバー・アセットマネジメント株式会社 業務管理部 （受付時間：平日 9 時〜17 時）
東京：０３−３２２２−１２２０／大阪：０６−４７９０−６２００
E-mail： gyoumu@clover-am.co.jp
このレポートは、浪花おふくろファンドの運用状況や浪花おふくろファンド担当者からのメッセージやご案内などの情報提供を目的としてクローバー・アセットマネジメント株式会社が作成したものです。このレポートに記載されたグラフ、図表、数値、経済見通し、その他いかなる内容も作成日時点のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。浪花おふくろ
ファンドにかかるリスク・コストについての詳細、お申込み方法等については投資信託説明書（交付目論見書）および約款・規程集、ホームページ（http://www.728ofukuro.jp）をご覧ください。
投資については、ご自身でご判断ください。
クローバー・アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第２４２号 社団法人投資信託協会会員
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