まるごとひふみ

まるごとひふみ15 追加型投信/内外/資産複合
まるごとひふみ50 追加型投信/内外/資産複合
まるごとひふみ100 追加型投信/内外/株式
2024年7月度 月次運用レポート

レオス・キャピタルワークスよりお客様へ
運用状況ならびに運用責任者からお客様へのメッセージなどをご報告します。
作成基準日：2024年7月31日

まるごとひふみ15 運用実績
基準価額等の推移（日次）180億円

12,000円

まるごと
ひふみ15
基準価額
（左軸）

11,000円
10,000円

150億円

9,145 円

120億円
90億円

9,000円
8,000円

60億円

純資産
総額
（右軸）

7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

30億円

'22/1/28'22/11/30

0億円'23/9/27'24/7/29

運用成績
まるごとひふみ15

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

-2.33%-1.34%-1.31%-1.11%-10.09%-8.55%

まるごとひふみ15の運用状況

まるごとひふみ15投資信託財産の構成

基準価額

9,145円ひふみグローバル債券マザーファンド

84.96%

純資産総額56.71億円

ひふみ投信マザーファンド

8.99%

ひふみワールドファンド＊

5.85%

現金等

0.20%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第3期

2024年4月

0円

基準価額変動額（月次）第2期

2023年4月

0円

第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみグローバル債券マザーファンド -159円
ひふみ投信マザーファンド
-20円
-34円
ひふみワールドファンド＊
信託報酬・その他-5円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
債券+67円
株式・投資証券
-22円
為替
-265円
信託報酬・その他
+2円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

1

-218円

※「まるごとひふみ」は、「まるごと
ひふみ15」「まるごとひふみ50」「まるごとひふみ100」の３ファンドの総称です。
※基準価額は1万口あたりです。また
信託報酬控除後の値です。
※当レポートにおいて特段の注記がない場合は、基準日時点における組入比率や運用実績を表しています。また運用成績など表記の値については、
小数点第三位を四捨五入して表示しています。そのため組入比率などでは合計が100%にならない場合があります。
※「運用成績」の「設定来」は、設定時の価額（10,000円）を起点として算出しております。
※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。
＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファンド
FOFs用（適格機関投資家専用）』といい、「ひふみワールドマザーファンド」を高位に組み入れています。
※「現金等」には未収・未払項目などが含まれるため、マイナスとなる場
合があります。
※「基準価額の変動要因」は、月間の変動額を主な要因に分解した概算値
であり、実際の数値とは異なる場合があります。また、四捨五入等の関係で、内訳の各数値の合計は基準価額変動額（月次）と合わない場合があります。「信託報酬・その他」のその他には、設定、解約の影響などがあります。
※「まるごとひふみ15」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に債券や株式等へ投資し、投資対象ファンドの基本の組入比率：「ひふみグローバル
債券マザーファンド」85％、「ひふみ投信マザーファンド」9％、「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」6％を維持することを目指して運用を行ないます。
（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザー
ファンド基準価額の推移と運用成績」をご覧ください。

まるごとひふみ50 運用実績
基準価額等の推移（日次）12,000円

600億円

まるごと
ひふみ50
基準価額
（左軸）

11,000円
10,000円

10,608円

500億円
400億円
300億円

9,000円
8,000円

200億円

純資産
総額
（右軸）

7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

100億円

'22/1/28'22/11/30

0億円'23/9/27'24/7/29

運用成績
まるごとひふみ50

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

-3.01%-0.67%

3.08%

6.65%

4.30%

6.08%

まるごとひふみ50の運用状況

まるごとひふみ50 投資信託財産の構成

基準価額

10,608円

ひふみグローバル債券マザーファンド

50.24%

純資産総額174.63億円

ひふみ投信マザーファンド

29.79%

ひふみワールドファンド＊

19.78%

現金等

0.19%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第3期

2024年4月

0円

基準価額変動額（月次）第2期

2023年4月

0円

第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみグローバル債券マザーファンド -110円
ひふみ投信マザーファンド
-78円
＊
-132円
ひふみワールドファンド
信託報酬・その他-9円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
債券+46円
株式・投資証券
-85円
為替
-282円
信託報酬・その他
-8円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

2

-329円

＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。
※「まるごとひふみ50」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に債券や株式等へ投資し、投資対象ファン
ドの基本の組入比率：「ひふみグ
ローバル債券マザーファンド」
50％、「ひふみ投信マザーファン
ド」30％、「ひふみワールドファ
ン ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）」20％を維持することを目指して運用を行ないます。（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各
投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザーファ
ンド基準価額の推移と運用成績」
をご覧ください。

まるごとひふみ100 運用実績
基準価額等の推移（日次）15,000円

12,991 円

まるごと
ひふみ100
基準価額（左軸）14,000円
13,000円
12,000円

1,350億円
1,200億円
1,050億円
900億円

11,000円

750億円

10,000円

600億円

9,000円

450億円

純資産
総額
（右軸）

8,000円
7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

300億円
150億円

'22/1/28'22/11/30

0億円'23/9/27'24/7/29

運用成績
まるごとひふみ100

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

-3.98%

0.25%

9.55%

18.62%

27.90%

29.91%

まるごとひふみ100の運用状況

まるごとひふみ100投資信託財産の構成

基準価額

12,991円

ひふみ投信マザーファンド

60.45%

純資産総額294.07億円＊

ひふみワールドファンド

39.36%

現金等

0.19%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第3期

2024年4月

0円

基準価額変動額（月次）第2期

2023年4月

0円

第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみ投信マザーファンド
-193円
＊
-329円
ひふみワールドファンド
信託報酬・その他-16円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
株式・投資証券
-213円
為替
-310円
信託報酬・その他
-15円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

3

-538円

＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。
※「まるごとひふみ100」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に株式等へ投資し、投資対象ファンドの基本の組入比率：「ひふみ投信マ
ザ ー フ ァ ン ド 」 60 ％ 、 「 ひ ふ み
ワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」40％を維持することを目指して運用を行ないます。
（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザーファンド基準価額の推移と運用成績」をご覧ください。

※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。

ひふみグローバル債券マザーファンド 運用状況
ひふみグローバル債券マザーファンドの状況

ポートフォリオ特性値

純資産総額

最終利回り

159.33億円

組み入れ銘柄数

31銘柄

種別比率

3.25%

デュレーション

8.2

格付比率

国債

66.84%

AAA

28.13%

社債

13.87%

AA

9.81%

住宅ローン担保証券

7.66%

A

49.49%

地方債

3.00%

BBB

7.94%

特殊債

2.13%

BB以下

国際機関債

1.87%

債券先物取引-23.29%

現金等
合計

-

資産別比率
海外債券

63.25%

27.91%

国内債券

32.12%

100.00%

債券先物取引-23.29%現金等

27.91%

合計

100.00%

為替ヘッジ比率0.00%
組み入れ上位5通貨 比率

組み入れ上位5カ国 比率

1 米ドル

34.97%

1 日本

36.13%

2 日本円

32.12%

2 アメリカ

29.40%

3 ユーロ

19.80%

3 スペイン

8.35%

4 オーストラリア・ドル

3.00%

4 イタリア

7.13%

5 イギリス・ポンド

2.53%

5 オーストラリア

3.00%※「ポートフォリオ特性値」は、ファンドの組入債券等（現金等を含む）の各特性値（最終利回り、デュレー
ション）を、その組入比率で加重平均したものです。なお、債券先物を
含 め て 計 算 し て い ま す 。
（Bloombergの情報を基にレオス・キャピタルワークス株式会社作成）
最終利回りは、ファンドが投資している債券等の特性を示すために各債券の利回りから算出したものであり、ファンドの運用成果を示唆、保証するものではありません。
デュレーションは、金利の変動による債券価格の感応度を表しています。
値が大きいほど金利変動に対する債
券価格の変動が大きくなります。
※各比率は、ひふみグローバル債券マ
ザーファンドの純資産総額に対する比率を表示しております。
※「種別比率」「資産別比率」の現金
等は、純資産総額から有価証券時価総額を差し引いたコールローン、その他の資産です。なお、ヘッジ目的
で先物取引を利用する場合があります。
※格付は、ムーディーズおよびS&Pの格付のうち高いものを採用し、S&Pの格付形式で表示しています。
※「組み入れ上位5カ国比率」は原則として発行国で区分しております。
なお、国には地域が含まれます。また、国際機関等特定の国に分類しない場合があります。
※「格付比率」「組み入れ上位5通貨比率」「組み入れ上位5カ国比率」「組み入れ上位10銘柄比率」は、現物資産について表示しております。
※「為替ヘッジ比率」は、外貨建資産の時価総額に対する為替予約評価額の比率です。売買等の計上タイミン
グや市況動向により比率が100％を超える場合があります。

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名

種類

国

通貨

償還日

組入比率

国債

日本

日本円

2052/12/20

11.09%

住宅ローン担保証券

アメリカ

米ドル

2054/3/20

7.66%

3 日本国債（40年）

国債

日本

日本円

2063/3/20

7.18%

4 イタリア国債

国債

イタリア

ユーロ

2033/11/1

7.13%

5 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2041/2/15

7.04%

6 スペイン国債

国債

スペイン

ユーロ

2033/4/30

6.27%

7 三井住友フィナンシャルグループ

社債

日本

米ドル

2027/1/14

5.76%

8 日本国債（20年）

国債

日本

日本円

2042/12/20

5.33%

9 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2041/8/15

4.21%

10 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2043/5/15

3.53%

1 日本国債（30年）
2 米国住宅ローン担保証券※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください4※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。

ひふみ投信マザーファンド 運用状況
ひふみ投信マザーファンドの状況

組み入れ上位10業種 比率

純資産総額

1 電気機器13.70%

2 機械

8.26%

3 情報・通信業

7.94%

4 サービス業

7.23%

5 小売業

6.72%

6 銀行業

6.30%

7 建設業

5.23%

8 化学

3.59%

9 保険業

3.33%

10 食料品3.31%

8,610.55億円

組み入れ銘柄数

200銘柄

資産配分比率
国内株式

92.28%

海外株式

6.17%

海外投資証券

0.14%

現金等

1.41%

合計

100.00%

市場別比率
プライム市場

89.15%

スタンダード市場2.29%

グロース市場

0.83%

その他海外株

6.31%

現金等

1.41%

合計

100.00%※各比率は、ひふみ投信マザーファ
ンドの純資産総額に対する比率を表示しております。
※「資産配分比率」「市場別比率」の現金等は、純資産総額から有価証券時価総額を差し引いたコール
ローン、その他の資産です。
※「資産配分比率」の株式には新株予約権を含む場合があります。
「海外投資証券」はREIT（不動産投資信託）等です。
※「組み入れ上位10業種比率」は国内株式における上位業種を表示しています。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 業 種 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の業
種は、東証33業種分類を用いて表示しています。なお、海外株式、
海外投資証券については「その他海外株」として表示しています。
※「組み入れ上位10銘柄比率」の規模は、基準日時点の時価総額と以下の区分に基づき作成しています。
大型(3,000億円以上)
中小型(300億円以上、3,000億円
未満)
超小型(300億円未満)

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名

銘柄コード

規模

上場市場

業種

組入比率

1 ＴＤＫ

6762

大型

プライム市場

電気機器

2.20%

2 三井住友フィナンシャルグループ

8316

大型

プライム市場銀行業

2.18%

3 第一生命ホールディングス

8750

大型

プライム市場保険業

1.89%

4 トヨタ自動車

7203

大型

プライム市場

輸送用機器

1.71%

5 オリックス8591

大型

プライム市場

その他金融業

1.70%

6 味の素

2802

大型

プライム市場

食料品

1.66%

7 ソフトバンクグループ

9984

大型

プライム市場

情報・通信業

1.49%

8 ＤＭＧ森精機

6141

大型

プライム市場機械

1.49%

9 ニデック6594

大型

プライム市場

電気機器

1.48%

10 村田製作所

6981

大型

プライム市場

電気機器

1.44%

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください5

ひふみワールドファンド* 運用状況
純資産総額155.23億円

投資信託財産の構成
ひふみワールドマザーファンド

99.84%

現金等

0.16%

合計

100.00%

ひふみワールドマザーファンドの状況

組み入れ上位10カ国 比率

純資産総額3,096.53億円

1 アメリカ

63.83%

132銘柄

2 イギリス

4.11%

3 ドイツ

3.38%

4 フランス

3.25%

5 スイス

3.06%

6 イタリア

2.97%

7 インド

2.23%

8 スウェーデン

1.76%

9 デンマーク

1.54%

10 カナダ1.01%

資産配分比率
海外株式

89.76%--

現金等

10.24%

合計

100.00%

組み入れ上位10業種 比率

組み入れ上位10通貨 比率

1 資本財

18.16%

1 米ドル

72.81%

2 金融サービス

7.02%

2 ユーロ

8.35%

3 半導体・半導体製造装置

6.82%

3 イギリス・ポンド

2.61%

4 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

6.66%

4 スイス・フラン2.09%

5 一般消費財・サービス流通・小売り 5.78%

5 デンマーク・クローネ

1.54%

6 ソフトウェア・サービス

5.38%

6 香港ドル

0.90%

7 テクノロジー・ハードウェアおよび機器

4.39%

7 スウェーデン・クローナ 0.67%

8 生活必需品流通・小売り

4.16%

8 ノルウェー・クローネ

0.44%

9 メディア・娯楽

4.16%

9 台湾ドル

0.35%

10 食品・飲料・タバコ

3.70%

10 フィリピン・ペソ

0.00%

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。
※各比率は、純資産総額に対する比率を表示しています。

ひふみワールドマザーファンド 運用状況

組み入れ銘柄数＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。

※現金等は、純資産総額から有価証
券時価総額を差し引いたコール
ローン、その他の資産です。未収・未払項目などが含まれるため、マイナスとなる場合があります。
※「資産配分比率」の株式には、新株予約権を含む場合があります。
海外投資証券はREIT（不動産投資信託）等です。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 カ 国 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の国は、原則として発行国で区分しております。なお、国には地域が含まれます。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 業 種 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の業
種は、株式における上位業種を表示し、原則としてGICS（世界産業分類基準）の産業グループ分類に準じて表示しております。

1 MICROSOFT CORPORATION

国

通貨

業種

組入比率

アメリカ

米ドル

ソフトウェア・サービス

2.53%

2 AMAZON.COM, INC

アメリカ

米ドル

一般消費財・サービス流通・小売り

2.40%

3 MTU AERO ENGINES AG

ドイツ

ユーロ

資本財

2.24%

4 THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC

アメリカ

米ドル

金融サービス

2.10%

5 EMERSON ELECTRIC CO

アメリカ

米ドル

資本財

1.92%

6 CITIGROUP INC

アメリカ

米ドル

銀行

1.78%

7 FERRARI NV

イタリア

米ドル

自動車・自動車部品

1.73%

8 RTX CORPORATION

アメリカ

米ドル

資本財

1.66%

9 SEAGATE TECHNOLOGY HOLDINGS

アメリカ

米ドル

テクノロジー・ハードウェアおよび機器

1.58%

10 MOTOROLA SOLUTIONS, INC

アメリカ

米ドル

テクノロジー・ハードウェアおよび機器

1.55%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください6ご参考：マザーファンド基準価額の推移と運用成績
ひふみグローバル債券マザーファンド

期間：2021年3月30日～2024年7月31日

基準価額の推移（日次）※「まるごとひふみ」が直接または間接的に投資している各投資信託証券の基準価額の推移と運用成績を、「まるごとひふみ」の当初設
定 日 の 前 営 業 日 （ 2021 年 3 月 29日）を10,000として指数化して作成、算出しております。

18,00016,00014,00012,000

8,701

10,0008,000'21/3/29'21/11/26

ひふみグローバル債券
マザーファンド 運用成績

'22/7/28'23/3/29'23/11/24'24/7/25

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来-2.00%-1.49%-2.89%-3.82%-14.62%-12.99%

ひふみ投信マザーファンド

基準価額の推移（日次）18,00016,00014,00012,08812,00010,0008,000'21/3/29'21/11/26'22/7/28'23/3/29'23/11/24'24/7/25

ひふみ投信マザー

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来ファンド 運用成績-2.42%

0.24%

6.87%

16.91%

24.16%

20.88%

ひふみワールドマザーファンド

基準価額の推移（日次）18,00016,181

16,00014,00012,00010,0008,000'21/3/29'21/11/26'22/7/28'23/3/29'23/11/24'24/7/25

ひふみワールドマザー

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来ファンド 運用成績-6.04%

1.00%

15.29%

24.92%

46.70%

61.81%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

7※運用成績は小数点第三位を四捨五入して表示しています。「まるごとひふみ設定来」は、「まるごとひふみ」の設定日の前営業日（2021年3月29日）（「ひふみグ
ローバル債券マザーファンド」は当初設定時）を起点として算出しております。
※「まるごとひふみ100」は、「ひふみグローバル債券マザーファンド」は組み入れていません。
※「まるごとひふみ」の投資対象ファンドの一つである「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」は、「ひふみワールドマザーファンド」を高位に組み入れています。ここでは、「ひふみワールドマザーファンド」の基準価額の推移と運用成績を記載しております。

運用責任者よりお客様へ：まるごとひふみ
まるごとひふみ15は、ファンドに組み入れている3つのファンド「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」「ひふみグローバル債券マザーファンド」がすべて下落し、基準価額は前月末から2.33％下落しました。
まるごとひふみ50は、ファンドに組み入れている3つのファンド「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」「ひふみグローバル債券マザーファンド」がすべて下落し、基準価額は前月末から3.01％下落しました。
まるごとひふみ100は、「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワー
ルドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」がともに下落し、基準
価額は前月末から3.98%下落しました。
【ひふみ投信マザーファンド】
当ファンドの基準価額は2.42%下落しました。7月の日本株は前半高・後半安となりました。前半はFRB（連邦準備制度理事会）の早期利下げ観測の強まりや、米ハイテク株高で半導体関連が買われるなど
株高となりました。一方、後半には米国による半導体規制のニュースを受けて半導体関連株が売られたほか、円高転換により輸出関連株が売られるなど株安となって、6月後半から株価上昇する前の水準に戻る
動きとなりました。

まるごとひふみファンドマネージャー

橋本 裕一※TOPIX は 、 全 て TOPIX （ 配 当 込み）を用いています。TOPIX（配当込み）は当ファンドのベンチ
マーク（運用する際に目標とする基準）ではありませんが、参考として記載しています。TOPIXは、
株式会社ＪＰＸ総研が算出、公表
する株価指数です。日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有するマーケット・ベンチマークで、浮動株ベースの時価総額加重方式により算出されます。
【ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）】※TOPIX等の指数値およびTOPIX等
当ファンドの基準価額は6.03%下落しました。米国株も前半高・後に係る標章または商標は、株式会
社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰ
半安となりました。当月は「トランプ・トレード」でエネルギーや金Ｘ総研の関連会社（以下「ＪＰ融株が買われたほか、景気後退は回避できるとの思惑から景気敏感株
Ｘ」といいます。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、にも買いが入りました。他方、株式市場に占めるウェイトの大きいハ利用などTOPIX等に関するすべて
イテク株は後半にかけて下落しました。引き続きAI需要は旺盛ですが、 の権利・ノウハウおよびTOPIX等に係る標章または商標に関するすハイテク株へ期待されるハードルは一段と高くなっています。
べての権利はＪＰＸが有します。
ＪＰＸは、TOPIX等の指数値の算【ひふみグローバル債券マザーファンド】
出または公表の誤謬、遅延または中断に対し、責任を負いません。
当ファンドの基準価額は2.00%下落しました。欧米金利は低下し、
当ファンドは、ＪＰＸにより提供、
日本も長期金利は低下基調となりました。米国の物価指標は市場予想保証または販売されるものではな
く、当ファンドの設定、販売およを下回り、インフレ正常化に自信を深める内容で、9月の利下げ織り込
び販売促進活動に起因するいかな
みが加速しました。日本でも国債の入札が順調であったことや、米国る損害に対してもＪＰＸは責任を負いません。

の早期利下げ期待の高まりで、長期金利は低下基調となりました。一
般に金利低下は基準価額へプラス要因となりますが、当月は為替がまとまった幅で円高に動いたため、海外債券が基準価額を押し下げる形となりました。
引き続き株式・債券チームの総力を結集し、全力で運用してまいります。
（8月1日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

8

運用責任者よりお客様へ：ひふみグローバル債券マザーファンド
日本銀行は7月末の金融政策決定会合で国債買入れの減額と翌日物金利の0.25％への利上げを決定しました。買入れ減額はおおむね事前予想通りでしたが、利上げは前日夜間にリークが出るまで市場の利上げ
織込みは十分でなく、サプライズになりました。植田総裁は記者会見で今後も利上げが続くことを示唆しましたが、債券市場はこれに懐疑的で、12月までの利上げ織込みは0.6回程度（1回あたり25bpとして）にすぎません。一方で、日本株およびドル円は大きく反応しており、
センチメントに乖離が見られました。我々は、デュレーションは短め、超長期ゾーン中心の保有を継続しておりますが、想定に近い値動きが見ることができました。
米国金利はまとまった幅で低下しました。インフレデータの沈静化が継続し、雇用データも予想を下回るものが多く、利下げ織込みが深まりました。現在市場は年末までに2～3回（1回あたり25bp）として利下げすることを織り込んでいます。また、トランプ政権誕生による財政拡大を懸念して長期金利が上昇する局面もありましたが、利下げに備えて各セクターまんべんなく買いが入りました。デュレーション
は引き続き長めにしております。
為替に関しては、残念ながら急速な円高が進行しました。介入によるブレはある程度予想していましたが、今回は弱い米国CPI（消費者物価指数）発表によるドル安圧力を増幅させる形での介入となり、大きなインパクトが生じました。さらに日本銀行の利上げもサプライズとなり、月末時点でも動揺は収まっていません。我々は中長期的には金利差を上回るほどの円高は起きにくいと予想していますが、ボラティ
リティが低下するにはもう少し時間が必要と見ています。
全力で運用してまいります。どうぞよろしくお願いいたします。
（7月31日）ひふみアカデミー（月次運用報告会）のご案内
毎月、運用についてご報告するとともに、今後の経済や株式相場などの見通しについてご説明している「ひふみアカデミー」。運用メンバーより、動画配信にてご報告しております。
運用状況の他、経済環境や株式市場、経済見通しを知りたい方にもおすすめのセミナーです。Q&Aを含む全編をご覧いただけます。
YouTube動画セミナー「ひふみアカデミー」

https://www.youtube.com/playlist?list=PLkwGm3S_gh8S2ze4qSie9yAjrJidz3_7t※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください9

ひふみグローバル債券
マザーファンドファンドマネージャー

福室 光生

運用責任者よりお客様へ：ひふみ投信マザーファンド

日銀が利上げ決定、FRBは9月利下げを示す
2024年7月の日本株式市場は、日経平均株価が前月末比で-1.22%、
TOPIX（配当込み）が-0.54%となりました。月の前半は円安が進行し、大型グロース株が相場を牽引しましたが、米国CPI（消費者物価指数）の想定以上の軟化やドル円の円高進行により、後半には内需・ディフェンシブ株が優勢となりました。また、日銀が政策金利の引き上げを決定し、国債買い入れの減額計画を発表したことが市場に影響を与え、銀行セクターが買われました。ドル円相場は月末にかけて円高に進み、輸出関連株にとっては厳しい状況となりました。結果的に、 ひふみ投信マザーファンド
ファンドマネージャー
バイデン政権が対中半導体輸出規制から日本を除外すると報じられた
藤野 英人
ことが、半導体関連株の上昇につながりましたが、引き続き相場の変動幅が大きくなっている状況が続いています。また中東情勢の不安定※日経平均株価に関する著作権、知化、米国選挙もバイデン大統領が不出馬となりハリス副大統領が変わ的財産権その他一切の権利は株式
会社日本経済新聞社に帰属します。
る展開と、先行き不透明感が増しています。
最近、日本の東証グロース250指数が弱い状況が改善するか？とよ
く聞かれます。日米の金融政策が逆（米国は利下げ期待、日本は利上げ）になったことで、判断が非常に難しい状態になっています。グロース市場の銘柄は利益創出が難しい事業が多くあり、米国金利の低下期待はあるものの、日本の金利が利上げモードに入ったことで厳しい目にさらされることとなったと判断しています。ただ、希望はあります。全銘柄が下がったというわけではなく、年初来でTOPIXより上がった銘柄も30銘柄ほど存在します。しっかり収益の出せる新進気鋭の若手経営者の企業も上場をしてきています。私たちのスポットライ
トはこのような会社群に当たっていますが、今苦しんでいる企業群が将来輝かしい成長をすると信じ、日々の調査活動を行なっております。
また、苦しんでいる企業群から「レオスさんとコミュニケーションを取りたい」と声が上がるようになっています。経験則ではありますが、こういう企業から次のスターが誕生することが多かったため、いただ
いた機会も大切にしてまいりたいと思います。引き続きよろしくお願
いいたします。
（8月2日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

10※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。

運用責任者よりお客様へ：ひふみワールドマザーファンド
7月の米国株式市場は銘柄によってまちまちの展開となりました。
NVIDIAなど超大型グロース株に株価の調整が発生したことから、そうした銘柄のウェイトの高いS&P 500指数やナスダック100指数は下落した一方、4～6月期の業績が堅調だった金融株や中小型株は堅調に推移したことからダウ工業株指数やラッセル2000などは上昇しました。
世間で流通する相場に関する言説は大抵の場合は現状の追認である
ことが多いように見えます。例えば、コロナ禍の真っ最中のソフト
ウェア株バブルの頃は、急上昇するSaaSソフトウェア銘柄の株価を前にして、ソフトウェアはすべてを飲み込んでいき、ハードウェアはソ ひふみワールドマザーファンド
ファンドマネージャー
フトウェアに従属するというようなことが言われていました。例えば、
湯浅 光裕
自動車の車体に価値はなく、自動運転やバッテリー管理ソフトウェアにこそ価値があるのだというような言説です。最近では、日米金利差※各指数に関する著作権、知的財産は一定なのに急激に進行する円安を前に、あれこれ理由をつけて円安
権その他一切の権利は、その発行を正当化し、さらに円安が進行すると言わんばかりの言説が流通して者および許諾者に帰属します。
いました。例えば日本は終わりだから円は売られ続ける、日本銀行が何をしたところで円安トレンドは変わらないなどです。それらの合わ
せ技のような言説では、過去10年の米国株のアウトパフォーマンスを前に、米国株、特にテクノロジー株の力強さは永遠に続くから米国株中心のインデックスファンドこそが安全資産である、というようなことも言われています。資産価格以外でも、ChatGPTや大規模言語モデルの急成長を前に、生成AIの改善が今までと同じかそれ以上のペースで進み、生成AIは社会や産業、生活のあり方を今後劇的に変え、一部の人達のスキルが無効になり仕事を失う人が大量に出てくるのではな
いか、ということを言う人も見かけます。これらの言説に共通しているのは目の前で今発生している変化がこのまま維持されるということ
を無批判に前提としていることです。
もちろん私たちはテクノロジーの進化が社会を良い方向に変化させることを期待しています。ただし、その期待は無批判であってはならないと思います。私たちはお客様の大事な資金を預かるプロの運用者として、今起きている変化、あるいはこれから発生すると期待される変化に対して、多くの人と対話をし、さまざまな角度から検討を重ねます。その結果、世間の期待と違う未来が見えたのなら、それは巨大なアクティブリターンの源泉となります。私たちは世間と違う意見を持つことを恐れませんし、そうあらねばアクティブリターンは得られないと考えます。
（8月2日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

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運用本部
経済調査室長

市場環境の見通しについて

世界は利下げ・日本は利上げ、ドル円相場の転機到来

三宅一弘

米大統領選挙､両候補の政策に開き､リスク回避モード
為替相場は超円安に転機到来の様相ですが、世界の投資環境は大きな節目にさしかかっているようです。まず、主要国の物価は沈静化が明確になってきました。雇用や景気も減速基調です。カギを握る米国物価も秋頃に安定目標2％の達成確度が高まりそうです。世界の金融政策はインフレや景気の減速から高金利局面が終わり、利下げ局面に移行中です。米国もいよいよ9月
会合で利下げに踏み出しそうです。今後、世界的に過剰利上げの修正、利下げが鮮明になりそうですが、一方、日本（日銀）は、ほぼ30年ぶりの大幅な賃上げ達成、長期デフレからの脱却がみえてくる中で、超緩和策の修正（段階的な利上げ）を進めるスタンスです。
為替は日米金利差縮小から円高・ドル安局面入りが予想され、21年以降強まった急速な円安・ドル高は大きな転換点を迎えた可能性が高いと推察されます。日米金利差は24年春頃をピークに縮小に転じていますが、ドル円相場はその後も円安・ドル高に拍車がかかり、一時160
円/ドルを突破しました。外国銀行の本・支店勘定やマクロヘッジファンドなどが円キャリート
レード（低金利の円で資金調達し、高金利のドル資産に投資）を活発化したことが過剰円安を招いた一因とみられますが、巻き戻しの動きが強まりそうです。米国が景気軟化や利下げ局面に入ると、ドル円相場のトレンド転換が鮮明になり、一気に進む可能性がありそうです。
日本経済にとっては春闘で大幅賃上げを実現しましたが、これまで円安や物価高もあって、実質所得が前年比減少し、消費低迷が続いてきました。ただし、7～9月期以降、大幅な賃金上昇や物価減速などを受ける形で、実質所得はプラス転換が予想されます。消費を筆頭に内需関連が好転に向かいそうです。なお、世界的な利下げ局面は世界景気の減速を示唆していますので、日本経済への下押しや日銀の利上げの限界などにも注意を払う必要がありそうです。
このようにみると、21年以降の物価高や資源･エネルギー高、金利上昇、ドル高などの環境は大きな転換点を迎えているようです。加えて、今年の最重要イベントである11月の米国大統領
選挙は、共和党がトランプ、バンスの正・副大統領候補を正式指名しました。一方、民主党の大統領候補はハリス副大統領への指名が固まりました。トランプとハリス両候補は税制や規制
改革、貿易、外交、移民政策などで大きな相違があります。接戦が予想される中で、選挙まで
は投資マネーがリスク回避に動く可能性がありますが、選挙後、リスク選好に転じるでしょう。
新大統領の下で米国の今後4年間の政策方針が固まり、その波紋は世界に広がります。
両候補とも対中強硬路線が予想されます。半導体など先端技術分野での米中覇権争いは激化
し、米国からは日欧などに対中分断要請が強まるでしょう。日本製鉄が中国・宝山鋼鉄との合弁事業から撤退を表明しましたが、伝統産業にも米中分断の動きが広がりそうです。世界株は利下げが支援材料ですが、米大統領選挙に近づくにつれリスク回避の動きが警戒されます。
（8月2日）※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。
※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

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運用メンバーからのメッセージ
毎月、トピックを用意して運用メンバーのコメントを集めています。
多様な考えや価値観をお届けすることを通じて、新しい視点を持っていただくきっかけになれば幸いです。

今月のトピック
パリ五輪が開幕しました。
五輪についてはさまざまなジンクスやアノマリーがありますが、皆さんが特に注目していることは何ですか？

Fujino Hideto

藤野 英人

代表取締役社長
最高投資責任者

Yuasa Mitsuhiro

湯浅 光裕

代表取締役副社長

Sasaki Yasuto

佐々木 靖人

運用本部長
シニア・ファンドマ
ネージャー

Senoh Masanao

妹尾 昌直

運用副本部長
株式戦略部長シニア・アナリスト

Takahashi Ryo

高橋 亮

シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー

Naito Makoto

内藤 誠

シニア・アナリスト
ファンドマネージャー※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

ジンクスについては皆さんはいろいろ言っていますが、私自身はオ
リンピックの年はなにか今までやらなかったことをすることに決めていて、小型船舶の免許、オートバイの免許などを取りにいったりしました。今年は大学に半年だけですが週末勉強に行っています。
ちょうど4年に一度、そのような挑戦をするリズムになる感じですね。

5月にパリを訪れました。会場設営が始まっていて、セーヌ川沿いの準備も進んでいました。すべて無事に行けばよいなと思った次第です。

準備段階では開催国の建設土木関連、開催後は経済効果も短期的に消え、財政負担が残る後の祭りが多くのケースになります。個人的には野球がないので、サッカーと何かよく知らない競技をいくつか観ます。その競技の勝ち方を考えるのが好きです。

さまざまなプレッシャーや状況の中で競技し、パフォーマンスを出している選手の姿に注目しております。相場が荒れても動揺せず、冷静に対応しながら最善を尽くせるようにしていきたいと思います。

外国株でキャリアを構築してきたせいか、あまり五輪と相場を結びつけて考えることはこれまでありませんでした。五輪開催年は米国大統領選挙年と一致しており、結局大統領選挙の趨勢が今後の相場に影響を与える大きな要因と考えます。現時点では「もしトラ」を超えた「確トラ」という言
葉が日本で流通していますが、そうならなくする要因はなんだろうかと考えることが、相場に勝つうえでも、リスク管理のうえでも重要であろうと考えます。

私はテニスとバドミントンに特に注目しています！理由はスポーツメーカーの今後の需要に影響を与えるためです。例えば、テニスであればシングルス・ダブルス共に決勝戦で使用されるラケットやシューズ、ウエアのメーカーがどこなのか。バドミントンであればどの国の選手が優勝するのか、とても注目しています！

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運用メンバーからのメッセージ

Zhou Huan

周 歓

シニア・アナリスト

Kubo Tomohiko

久保 智彦

シニア・アナリスト

Ohara Kenji

大原 健司

シニア・アナリスト

Matsumoto Ryoga

松本 凌佳

アナリスト
ファンドマネージャー

Ito Tsubasa

伊藤 翼

アナリスト

試合中に観客席を撮るシーンが好きです。すごい情熱を持って一生懸命応援しているファンや、民族衣装を着てダンスする方など、テレビの前でもすごくオリンピックの魅力を感じられます。

普段はあまりメディアに取り上げられないスポーツも、オリンピッ
クでは放送されたりするので、これまでよく知らなかったスポーツの魅力を知れるのが面白いです。

すべての選手が人生をかけて努力してきたと思いますので、ベストを尽くしてほしいと願いますし、その感動を共有させて頂きたいです。

さまざまな競技で連覇される方を見つけて、その人の伝説的なエピ
ソードを調べていくのが楽しいです。最初からすさまじい成績をおさめていた方、急に成長された方、その人が成長した理由やきっかけなど見てみると面白いです。

現時点では特段相場と絡めてという観点で五輪で注目していることはなく、テニスなど好きなスポーツを観て楽しみたいと思っています！

Watanabe Shota

渡邉 庄太

小型株戦略室長
シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー

ただひたすら日本選手の活躍をお祈りしています！！！（スポーツにはほとんど知識や関心がなく、スミマセン）

Oshiro Shintaro

大城 真太郎シニア・アナリスト
ファンドマネージャー※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください「ビッグイベントと決算期がかぶるとき、投資家の注意力が落ちてアルファが出やすいアノマリー」をいつか検証します。乞うご期待。

14

運用メンバーからのメッセージ
Fukumuro Mitsuo

福室 光生

債券戦略部長シニア・ファンドマ
ネージャー
Hashimoto Yuichi

橋本 裕一

ファンドマネー
ジャー兼マーケットエコノ
ミスト
Rahimian Behrad

ラヒミアン ベーラド
アナリスト
ファンドマネージャー

Miyake Kazuhiro

三宅 一弘

運用本部
経済調査室長※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

キレのいい動きを見るとそれだけで心を動かされますが、それに加えて意識の持ち方とかメンタル面で彼らからヒントを貰えるといいなと思っています。

昔から一番好きな種目は4×100mリレーです。若い頃の体育祭でも盛り上がる競技ですね。日本は今回もバトンパスに勝機を見出すのでしょうか。いかにも日本らしいと毎度関心すると同時に、極めす
ぎてミスする可能性もあり、一層ハラハラドキドキ感を楽しめます。

スポーツウェアメーカーはオリンピックに絡めてマーケティング投資を拡大する傾向があり、広告代理店や一部メディアが既にその恩恵を受けています。欧米の裁量消費が弱い中、スポーツウェア需要をどの程度喚起できるか注視しています。
新興国の場合、中・上位中所得国になるあたりで五輪開催となり、その10年後あたりに経済危機に陥るケースが多いです。主な事例は1968年メキシコ（82年累積債務危機）、80年ソ連（91年ソ連崩壊）、
88年韓国（97年経済危機）、04年ギリシャ（10～15年経済･債務危機）、08年中国（21年～不動産バブル崩壊）など、64年の東京五輪は10年後に高度成長が終焉しました。

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まるごとひふみの特色
まるごとひふみ15、まるごとひふみ50
投資信託証券への投資を通じて、主として内外の株式および内外の債券に実質的に投資し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないます。
まるごとひふみ100
投資信託証券への投資を通じて、主として内外の株式に実質的に投資し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないます。
１．投資信託証券への投資を通じて、世界の株式および債券等に分散投資を行ないます。
まるごとひふみ15、まるごとひふみ50
実質的に株式と債券に分散投資を行なうことで、基準価額の変動幅をおさえ、信託財産の中長期的な成長を目指します。
まるごとひふみ100
実質的に国内株式と海外株式に分散投資を行なうことで、信託財産の中長期的な成長を目指します。
２．資産配分比率が一定の比率となることを目指して運用を行ないます。
資産の実質的な保有比率が概ね以下の比率となるように、投資対象ファンド（ひふみ投信マザーファンド、ひふみワー
ルドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）、ひふみグローバル債券マザーファンド ）の基本配分比率を調整します。
まるごとひふみ15 原則、株式約15％、債券約85％
まるごとひふみ50 原則、株式約50％、債券約50％
まるごとひふみ100 原則、株式約100％ ※まるごとひふみ100は、ひふみグローバル債券マザーファンドには投資を行ないません。

投資リスク

 基準価額の変動要因••

投資信託証券への投資を通じて株式や債券など値動きのある証券（外国の証券には為替変動リスクもあります。）に投資いたします
ので、基準価額は大きく変動します。したがって、投資元本が保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。これらの運用により生じる利益および損失は、すべてお客様（受益者）に帰属します。
投資信託は預貯金等とは異なります。

 基準価額の変動要因となる主なリスク

価格変動リスク

国内外の株式や公社債を実質的な主要投資対象とする場合、一般に株式の価格は個々の企業の活動や業績、市場・経済の状況等を反映して変動し、また、公社債の価格は発行体の信用力の変動、市場金利の変動等を受けて変動するため、その影響を受け損失を被るリスクがあります。

流動性リスク

有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十分な流動性のもとでの取引が行なえない、あるいは不利な条件で取引を強いられたり、または取引が不可能となる場合があります。これにより、投資対象とする投資信託証
券においては組入有価証券を期待する価格で売却あるいは取得できない可能性があり、この場
合、不測の損失を被るリスクがあります。

信用リスク

有価証券等の発行者や有価証券の貸付け等における取引先等の経営・財務状況が悪化した場合
またはそれが予想される場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等に、当該有価証券等の価格が下落することやその価値がなくなること、または利払いや償還金の支払いが滞る等の債務が不履行となるおそれがあります。投資した企業等にこのような重大な危機が生じた場合には、大きな損失が生じるリスクがあります。また、実質的に投資した債券の発行体にデフォルト（債務不履行）が生じた場合またはそれが予想される場合には、債券価格が下落する可能性があり、損失を被るリスクがあります。

為替変動リスク

投資対象とする投資信託証券において外貨建資産を組み入れた場合、当該通貨と円との為替変動の影響を受け、損失が生じることがあります。また、一部の資産において、為替ヘッジを行なう場合に円の金利が為替ヘッジを行なう通貨の金利より低いとき、この金利差に相当する
ヘッジコストが発生します。

カントリーリスク（エマージング市場に関わるリスク）

当該国・地域の政治・経済情勢や株式を発行している企業の業績、市場の需給等、さまざまな要因を反映して、有価証券等の価格が大きく変動するリスクがあります。エマージング市場（新興国市場）への投資においては、政治・経済的不確実性、決済システム等市場インフラの未発達、情報開示制度や監督当局による法制度の未整備、為替レートの大きな変動、外国への送金規制等の状況によって有価証券等の価格変動が大きくなる場合があります。また、新興国の公社債は先進国の公社債と比較して価格変動が大きく、債務不履行が生じるリスクがより高いものになる可能性があります。

※投資リスク(基準価額の変動要因)は、上記に限定されるものではありません。

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください16

お申込メモ
商品分類

まるごとひふみ15、まるごとひふみ50 追加型投信／内外／資産複合
まるごとひふみ100 追加型投信／内外／株式

設定日

2021年3月30日

信託期間

無期限

決算日

毎年4月15日（休業日の場合、翌営業日）

収益の分配

決算時に収益分配方針に基づいて分配を行ないます。

購入単位

販売会社が定める単位となります。なお、収益分配金の再投資は、１円以上１円単位となります。

購入価額

ご購入のお申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当たり）

購入代金

販売会社が定める日までに販売会社にお支払いください。

換金（解約）単位

販売会社が定める単位となります。

換金価額

換金申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当たり）

換金代金

換金申込受付日から起算して6営業日目から、販売会社の本・支店等においてお支払いいたします。

購入・換金申込
受付不可日

ニューヨーク証券取引所、ニューヨークの銀行、香港証券取引所、香港の銀行またはロンドンの銀行のいずれかの休業日と同じ日付の場合には、申込受付は行ないません。

申込締切時間購入・換金ともに、毎営業日の15時までに受け付けたものを当日のお申込みとします。（申込受付不可日は除きます。）ただし、販売会社によって受付時間が異なる場合があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。

課税関係

課税上は、株式投資信託として取り扱われます。配当控除の適用はありません。
公募株式投資信託は税法上、一定の要件を満たした場合にNISA（少額投資非課税制度）の適用対象となります。
当ファンドは、NISAの「成長投資枠（特定非課税管理勘定）」の対象ですが、販売会社により取り扱いが異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
税法が改正された場合等には、変更となる場合があります。

当資料のご留意点
 当資料はレオス・キャピタルワークスが作成した販売用資料です。投資信託のお申込みにあたっては、事前に販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を十分にお読みになり、ご自身でご判断ください。
 当資料に記載されている当社が運用する投資信託の過去の運用結果等は、将来の結果等をお約束するものではありません。また、当該過去の運用結果等は、当該投資信託に投資をされた各投資家の利回りを表すものではありません。運用実績は投資信託の利益にかかる税金等を考慮していません。
 当資料は作成日における信頼できる情報に基づき作成しておりますが、内容の正確性・完全性を保証するものではなく、また記載されている内容は予告なく変更される場合があります。
 投資信託は、預金等や保険契約とは異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
 セミナー等で金融商品の説明等をすることや、お客様からのご依頼がある場合に金融商品に関連する追加の説明等をすることがあります。しかしながら、売買の推奨等を目的とした投資勧誘は行ないません。また、金融商品の案内、説明等はあくまで各お客様ご自身のご判断に資するための情報提供目的であり、金融商品の購入等を推奨するものでもありません。
※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください
14※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください

17

お客様にご負担いただく費用◇直接ご負担いただく費用
申込手数料 ：3.30％（税抜3.00％）を上限として、販売会社が定める料率とします。
「自動けいぞく投資コース」において、収益分配金を再投資する場合は無手数料です。
信託財産留保額：ありません。

◇間接的にご負担いただく費用：次のとおりです。
信託財産の日々の純資産総額に対して下記に記載の信託報酬率を乗じて得た額
信託報酬とは、投資信託の運用・管理にかかる費用のことです。
日々計算されて、投資信託の基準価額に反映されます。毎計算期間の最初の6ヵ月終了日および毎計算期末または信託終了のときファンドの信託財産から支払われます。
運用管理費用の配分

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.660%(税抜年率0.600%)

年率0.935%(税抜年率0.850%)

年率1.320%(税抜年率1.200%)

委託会社

年率0.290%

年率0.415%

年率0.590%

販売会社

年率0.290%

年率0.415%

年率0.590%

受託会社

年率0.020%

年率0.020%

年率0.020%

まるごとひふみ15

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.00264%(税抜年率0.00240%)

年率0.0088%(税抜年率0.0080%)

年率0.0176%(税抜年率0.0160%)

信託報酬率
支払先の配分（税抜）

運用管理費用（信託報酬）

まるごとひふみ15※上記各支払先への配分には、別途消費税等相当額がかかります。

投資対象ファンドにおける運用管理費用
純資産総額に対して以下の率を乗じて得た額
投資対象と
する投資
信託証券

ひふみワールドファンドFOFs用(適格機関投資家専用)※ 上記は投資対象ファンドを基本の組入比率に従って組み入れた場合の運用管理費用（信託報酬）です。この値は目安であり実際の組入状況により変動します。
※「 ひふみ投信マザーファンド」「ひふみグローバル債券マザーファンド」は、運用管理費用（信託報酬）がかかりません。
純資産総額に対して以下の率を乗じて得た額

実質的な
負担

まるごとひふみ15

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.66264%程度(税抜年率0.60240%程度)

年率0.9438%程度(税抜年率0.8580%程度)

年率1.3376%程度(税抜年率1.2160%程度)※ 基本の組入比率で按分した投資対象ファンドの運用管理費用（信託報酬）を加味して、投資者が実質的に負担する信託報酬率について算出したものです。この値は目安であり、各投資信託証券への投資比率の変更等により変動します。また、投資対象ファンドの変更等により今後変更となる場合があります。

その他費用・
手数料

投資対象とする投資信託証券における諸費用および税金等、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、監査法人等に支払うファンドの監査にかかる費用（監査費用）およびそれにかかる消費税等、受託会社の立て替えた立替金の利息など。
監査費用は日々計算されて毎計算期末または信託終了のとき、その他の費用等はその都度ファンドから支払われます。
これらの費用は、運用状況等により変動するものであり、予めその金額や上限額、計算方法等を具体的に記載することはできません。

※手数料等の合計金額については保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。

ファンドの関係法人

当ファンドや販売会社についての照会先

委託会社：レオス・キャピタルワークス株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第1151号
加入協会 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
受託会社：三井住友信託銀行株式会社
販売会社：後述の「販売会社」でご確認いただけます※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください

レオス・キャピタルワークス株式会社
電話：03-6266-0129
受付時間：営業日の9時～17時
ウェブサイト：https://www.rheos.jp/

18

販売会社（銀行）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ15
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

関東財務局長（登金）第633号○

株式会社岩手銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第3号○

株式会社大垣共立銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社佐賀銀行

登録金融機関福岡財務支局長（登金）第1号○○

株式会社荘内銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社但馬銀行

登録金融機関

近畿財務局長（登金）第14号○

株式会社千葉興業銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第40号○

株式会社八十二銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第49号○○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

19

○

○

販売会社（銀行）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ50
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

関東財務局長（登金）第633号○

株式会社岩手銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第3号○

株式会社大分銀行

登録金融機関

九州財務局長（登金）第1号○

株式会社大垣共立銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社佐賀銀行

登録金融機関福岡財務支局長（登金）第1号○○

株式会社静岡銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第5号○○

株式会社荘内銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社但馬銀行

登録金融機関

近畿財務局長（登金）第14号○

株式会社千葉興業銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第40号○

株式会社栃木銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第57号○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○

株式会社福島銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第18号○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)

まるごとひふみ100
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行○○○

関東財務局長（登金）第633号○

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○

株式会社福島銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第18号○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

株式会社荘内銀行

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください20○

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

○

○

○
○

○

販売会社（証券会社・その他金融機関）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ15
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

OKB証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

tsumiki証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3071号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

Ｊトラストグローバル証券株式
会社

○

○

○

○

○

○
○

まるごとひふみ50
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

OKB証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

Ｊトラストグローバル証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

とうほう証券株式会社

金融商品取引業者

東北財務局長（金商）第36号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

21

○

○

○

○

○

○
○

販売会社（証券会社・その他金融機関）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ100
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

おかやま信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第19号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

Ｊトラストグローバル証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

長野證券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第125号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

ひろぎん証券株式会社

金融商品取引業者

中国財務局長（金商）第20号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

22

○

○

○

○

○

○
○