[出席者] 代表取締役 社長執行役員 安原 弘展

取締役 副社長執行役員
株式会社ワコール 代表取締役 社長執行役員 伊東 知康

取締役 常務執行役員 宮城 晃

執行役員 グループ国際事業担当
株式会社ワコール 取締役 執行役員 グローバル本部長 関口 満冒頭、当社のセグメント変更についてお知らせいたします。プレゼンの 2 ページ目をご覧ください。
第 1 四半期において、当社グループ内の業績管理区分の一部見直しに伴い、従来、ワコール事業国内セグメン
トに含めていた Ai およびピーチ・ジョン事業セグメントを、その他セグメントへ含める変更を行いました。しかしながら、当第 2 四半期におきまして、その他セグメントに含まれていたピーチ・ジョン事業が量的基準を満たしたため、報告セグメントとして記載する方法に変更しています。
度々のセグメント変更で、投資家およびアナリストの皆様にはご迷惑をおかけいたしますが、会計基準に伴う変更になりますので、ご理解いただければと存じます。
それでは、取締役の宮城より 2021 年 3 月期、上期実績と通期見通しについてご説明いたします。
宮城さん、よろしくお願いいたします。

宮城：十分にディスタンスをとっているということですので、少しマスクを外させていただきます。本日はお忙しい中、ワコールホールディングスの決算説明会にお集まりいただき、本当にありがとうございます。
思い起こせば、ちょうど 4 年前の 11 月 9 日の前回のアメリカ大統領選も、こちらでこういった説明会をやっておりまして、今日も結果が気になるところではございますけれども、1 時間ほどお時間をいただきたいと思います。

ではまず私から、2021 年 3 月期の第 2 四半期および上期の実績と通期の見通しについて、ご説明申し上げます。
まず 4 ページをご覧ください。7 月から 9 月までの第 2 四半期について、サマリーとしてまとめております。
当第 2 四半期の売上高は、446 億円となりました。緊急事態宣言やロックダウンの解除後、店舗営業が再開しましたので、第 1 四半期に比べると回復しました。しかしながら、感染症の影響はなお残り、消費者の行動範囲の縮小などから回復のペースは緩やかなものとなっています。また、前年同期の消費税増税前の駆け込み需要の反動もあり、前年同期比で 18%の減収となりました。
営業利益は 57 億円でした。減収が響き減益となりましたが、各社が経費削減に努めたことに加え、雇用調整助成金などの各国政府の支援策を利用した結果、前年同期比 2%の減益に留めることができました。
一方、計画に対しては、EC が各国で好調に推移したほか、売上利益率の向上と販管費の削減が寄与し、売上高、利益ともに大きく上回ることができました。計画差の要因につきましては、後ほどご説明いたします。

次のページです。事業セグメントならびに主要子会社の売上高と営業利益の結果を記載しております。
各社ともに EC は堅調に推移していますが、実店舗は売上回復が遅れています。米国のワコールインターナショナルについては、昨年買収した Intimates Online 社の新規連結の効果から、前年同期並となっていますが、ワコールブランドを取り扱う米国ワコールについては、85%の回復状況となっております。
ピーチ・ジョンは、マーケティング活動が奏功し、EC を中心に好調を維持したことから、二桁の増収となりました。営業利益についても、大幅な増益となっています。

6 ページです。参考資料として、主要事業会社の月次の売上高の推移を記載しております。
各社、店舗営業の再開により、第 1 四半期の最悪期は脱しておりますが、世界的に感染者数は増加がなお続いており、依然として先行きの不透明感は高いと考えております。

7 ページをご覧ください。株式会社ワコールのチャネル別の店頭ベースの月次売上高を時系列で記載しております。

店舗営業再開後も、自社 EC は高い成長を維持することができました。一方、実店舗については、6 月に一度回復しましたが、以降は回復のペースが鈍化しました。特に、都心部の百貨店や商業施設への来店客数が戻っておらず、低迷が続いています。
なお、9 月度の減少については、前年に消費税増税前の駆け込み需要があったことが影響しております。

8 ページです。海外主要子会社について、チャネルごとの売上高増減率の推移を記載しております。
欧米の百貨店については、日本同様に苦戦が続いています。なお、各事業会社の商況の詳細については、資料の参考ページに記載しておりますので、あわせてご確認ください。
以上が、第 2 四半期のみの報告となります。

次に 9 ページです。続きまして、2021 年 3 月期の上期の商況について、ご説明いたします。
上期の連結売上高は、732 億円となりました。第 1 四半期における店舗の臨時休業の影響が大きく、前年同期比では 28%の減収となりました。ワコール事業の国内海外ともに苦戦した中で、ピーチ・ジョンについては増収となっています。
営業利益は 13 億円の黒字となりました。減収の影響により、前年同期比では大幅な減益となりましたが、各社が経費削減に努めたことに加え、雇用調整助成金など各国政府の支援策を活用した結果、黒字を確保することができております。
税引前四半期純利益は、有価証券・投資評価損益が 16 億円の評価益となったことから、36 億円となりました。
上期計画に対しては、売上で 27 億円、営業利益については、45 億円の超過となりました。計画公表時点では、緊急事態宣言の解除以降、第 2 四半期にかけて経済活動が再開し、徐々に回復する前提としており、慎重に予算組みを行っております。
国内外ともに回復のペースは緩やかなものに留まりましたが、EC で高い成長ができたことに加え、売上利益率の計画からの改善、グループ各社の経費削減等によって、あるいは有価証券・投資評価損益の評価益を取り込んだ結果、上期の業績は、売上高、営業利益ともに増加しております。

次に 10 ページをご覧ください。上期の営業利益は 13 億円となりました。しかし、当上期決算においては、雇用調整助成金などの感染症に関連する一過性の利益押し上げ要因が、例年に比べて多く含まれております。このペー
ジでは、そのような一過性要因を取り除いた、実質ベースの営業利益を算出しております。
上期の一過性の利益押し上げ要因は、原価、販管費合計で約 36 億円ございました。それらの影響を控除した、上期の実質ベースの営業利益は 23 億円の赤字ということになります。

11 ページをご覧ください。続きまして、上期の経費削減の進捗についてご説明いたします。
先程申しましたとおり、当期の実績には、助成金など、一過性の利益押し上げ要因が含まれており、前期実績にも M&A の一時費用が含まれております。これらの影響を控除した実質ベースの経費削減額は、57 億円となり、第 1 四半期の決算説明会の場で皆様に説明した以上に経費削減を進めることができました。
なお、四半期ごとの実質ベースの経費削減額は、第 1 四半期で 37 億円、第 2 四半期で 20 億円となっています。第 1 四半期は特殊な事情でしたので、この第 2 四半期の削減額を目安として考えますと、この半分の約 10億円程度が、引き続き継続的に改善できるものと考えております。

12 ページをご覧ください。上期の売上高の前年同期からの増減要因をウォーターフォールでご説明いたします。
上期の売上高は、前年同期に比べ 283 億円の減少となりました。赤いボックスの連続が示すとおり、第 1 四半期における各国店舗の臨時休業の影響が大きく、ピーチ・ジョン事業を除く全ての事業が減収となりました。
特に、国内の卸売事業については、休業要因に加え、再開後も百貨店チャネルでの低迷が続いたほか、昨年の消費税増税前の旺盛な駆け込み需要の反動を受けたことから、大幅な減収となっています。

13 ページをご覧ください。次に、上期の営業利益の前年同期からの増減要因をご説明いたします。
上期の営業利益は前年同期に比べ 82 億円減少いたしました。自社 EC、直営店ともに好調であったピーチ・ジョンの利益貢献に加え、ワコールの販管費の削減、雇用調整助成金の受け取り額が増加要因となりました。しかしながら、減収による影響が大きく、大幅な減益となっています。

14 ページをご覧ください。上期の売上高の計画対比での増減要因をご説明いたします。

上期の売上高は、計画に比べ 27 億円増加いたしました。計画数値を慎重に見立てたこともありますが、店舗営業の再開後も、EC が順調に推移したことに加え、ワコールの直営店や米国の Intimates Online 社、ワコールヨーロッパ、ピーチ・ジョンなどが計画を超えて推移したことにより、計画を上回っています。

15 ページをご覧ください。上期の営業利益の計画対比での増減要因をご説明いたします。
営業利益は、売上や売上利益率で計画数値を上回ったことに加え、販管費の削減に取り組んだことから、計画対比で 45 億円の超過となりました。
売上利益率の計画超過の要因については、主にワコールの卸売事業において、製造コストを慎重に見込んでいたことや、評価損の減少、あるいは小売事業におけるプロダクトミックスの効果によるものであります。

16 ページをご覧ください。9 ページでご説明した上期の概況を一表にしております。

17 ページについては、セグメントごとの売上高と営業利益を示しています。次のページより、セグメントごとに、上期を振り返ってまいります。

18 ページでは、上期のワコール事業、国内の売上高は 410 億円でした。ワコールの自社 EC ビジネスは、前年同期比で 66%の増加となりました。
一方で、実店舗は緊急事態宣言期間の臨時休業や、営業再開後の都心部への来店客数の減少を受け、苦戦が続いたことで、前年同期に比べ 29%の減収となりました。
営業利益は 9 億円でした。減収の影響が大きく、前年同期に比べ 86％と大幅な減益となりました。しかし、経費削減の進展に加え、雇用調整助成金などの利用により、黒字を確保しております。

19 ページをご覧ください。ワコール事業、海外の売上高は 197 億円でした。国内同様に EC は堅調に推移しまし
たが、来店客数の減少や得意先の仕入枠抑制の影響を受けて、実店舗は苦戦が続いた結果、前年同期に比べ28％の減収となりました。
営業損益は 3 億円の営業損失でした。減収に加え、Intimates Online 社への積極的な広告投資を継続したことから、営業損失となりました。一方、経費削減や各国政府の支援策を活用した結果、計画対比では赤字幅を縮小することができました。

20 ページをご覧ください。ピーチ・ジョン事業の売上高は 58 億円でした。自社 EC に加え、営業再開後の実店舗も堅調に推移した結果、前年同期に比べ 6％の増収となりました。
営業利益は 10 億円でした。増収効果に加え、前期に不採算店舗を撤退したことや、カタログの発行を廃止したことで、採算が大きく改善しております。
その他セグメントの売上高は 66 億円でした。感染症の影響を受け苦戦が続き、前年同期に比べ 40％の減収となりました。
営業損益は 4 億円の営業損失でした。ルシアンは前期の不採算事業撤退の効果で、黒字を確保することができましたが、七彩など、その他の子会社は経費削減を進めたものの、減収の影響を吸収することができず、営業損失となっております。

21 ページをご覧ください。続きまして、通期見込みについてご説明いたします。
既に公表していますように、連結業績予想の修正を行いました。修正の前提ですが、上期決算が計画を上回り着地した一方で、足元の世界的な感染症の再拡大の状況などを踏まえ、下期計画については慎重に見直しております。
通期の連結売上高の見込みは、1,560 億円に修正しました。主要国における都市部店舗への来店客数の戻りの弱さを考慮し、当初計画からは 20 億円の減少となります。
営業損益の見込みは、10 億円の営業損失としております。
上期が営業黒字で、下期で赤字になる理由は、いくつかございますが、一つは当然助成金等の利益の押し上げ要因がなくなること。また、そもそも前期以前も上期と下期のシーズンの商品構成の違い等により、下期のほうが、売上利益率が 2%程度低くなるのが通例であるということ。さらに、固定資産の減損等を、厳しめに少し織り込んでいるといった要因がございます。
一方この数字は、当初計画からは 40 億円の上方修正となります。上期の計画超過分は 45 億円でした。下期については、先ほどのとおり慎重に見直したことから、当初計画を 5 億円引き下げています。営業損益までの修正を踏まえ、税引前当期純利益は 40 億円、当期純損益を 37 億円、それぞれ上方修正しております。

22 ページをご覧ください。今回公表した見込みについて、当初計画、前年の実績、前々年の実績との比較を掲載しております。一時的な要因については、販管費から控除しており、実質的な数値を確認いただけるようにしました。前期は、消費税増税後の低迷や感染症の影響を受けておりますので、前々年との比較で説明いたします。
足元の状況を踏まえて下期業績を慎重に見直した結果、当初計画においては、下期の売上高を前々年対比で5％の減少と見ていましたが、10％の減少に引き下げました。その結果、下期の売上高は当初計画を 47 億円下方修正し、828 億円になる見込みです。
下期の実質ベースの営業損益は、16 億円の営業損失となる見込みです。減収影響により 5 億円の減益となります。なお、売上利益率については、例年並の水準は維持できる見通しです。
経費削減につきましては、記載の金額に留まらず、さらに削減を進められるよう努力してまいります。

23 ページをご覧ください。主要子会社の下期の売上計画の修正内容につきましては、記載のとおりになります。
事業環境の不透明さを反映し、ワコール卸売事業、ワコールインターナショナルにおいて、下方修正しております。
感染拡大が続く欧州、ワコールヨーロッパですけれども、ヨーロッパの当初計画自体が、かなり慎重に見込んでおりました。ただし、この見通しを作った後に、イギリスのロックダウン等が発表されておりますので、不透明感は増しておると感じております。

24 ページをご覧ください。下期計画に未反映のリスクを記載しております。
当然、感染症の拡大が、一番の懸念材料ではありますけれども、商標権、のれんの減損等のダウンサイドリスクは例年のとおりございますが、今回の見通しの数値の中には織り込んでおりません。
開示すべき重要な事項が発生した場合には、速やかに業績への影響を公表したいと思います。

25 ページをご覧ください。これまで説明した当期の見通しの計画数値を一表にしております。後ほど、ご確認ください。

26 ページです。セグメントごとの売上高と営業損益の見通しを示しております。

27 ページについては、主要子会社の通期見通しを示しております。
なお、記載の数値は各国の会計基準に基づいた数値であり、ワコールなどの営業損益には雇用調整助成金が含まれておりません。営業外のほうで、単体は見ております。この点ご留意いただきたいと思います。

28 ページです。資本政策と株主還元についてご説明いたします。
こちらは、2019 年 6 月に発表しました、現中期経営計画における資本政策の基本的な方針です。現時点で、基本方針について見直してはおりません。ただし、今後の推移に伴い、業績あるいは資金需要に大きな変化が生じ、また来年についてもその影響がおよぶといった場合には、基本方針の見直しも検討する場合がございます。

次に 29 ページです。中間配当については、現段階の業績予想を踏まえ、財務の健全性の維持および株主の皆様への安定配当等の観点から、直近の配当予想どおり、前期実績から 20 円減配の一株当たり 20 円とさせていただきました。なお、期末配当も同様に一株当たり 20 円を予定しております。変更はございません。
自社株買いについては、今後の経営状況を見極めた上で、再開を判断したいと考えております。

30 ページをご覧ください。こちらは上期における投資実績、ならびに現中計期間における、政策保有株式の売却計画に対する進捗度となります。

最後 31 ページです。感染症拡大を踏まえた当社グループの基本方針を掲載しております。
こちらは 5 月に詳細をお話ししておりますので、本日は説明を割愛させていただきます。引き続き、本方針に基づき、高収益の経営体質の構築に向けた取り組みを進めていきます。
個社の取り組みについては、7 月 31 日の決算説明会で公表したとおりであり、引き続き、粛々と進めてまいります。
ご清聴ありがとうございました。
安原：それでは、ワコールグループの現状と課題に対する取り組み状況を、説明させていただきます。まだ対面での説明会は少ないとは聞いておりますけれど、これだけの方々にお集まりいただきまして、感謝しております。
本日は、米国での選挙の真っ最中ということもあって、落ち着かないと言いますか、どうなるのだろうと、見守っております。
また、世の中は GoTo トラベル等々、やっと人もイベントも動き出したところかなと思います。これまではどちらかというと、個人の消費は、ほとんどモノに向かっていたのが、イベントとか、そういうところに向かいだしました。
これからモノとコト消費とのバランスはどうなっていくだろうか、ということも関心事にはなってまいります。ただ、背景には、少子化、経済状況下での個人の消費力、経済力の低下もありますので、マーケットそのものについては力強さというのは、あまり期待ができないような状況です。

それと、年末から年明けにかけては、オリンピックが実際にどういう形で行われるかという辺りも、これから大きな関心事になるのではないかなと思っております。

33 ページをご覧ください。これは各国別の上半期の売上高の推移です。
この上期業績の率直な感想としましては、不安定な中での通過点というのが正直な感想です。結果として黒字を確保できたことは、ありがたいとは思っています。一方で、私は前にも説明しましたように、コロナは長期化するぞということで見立てていました。この上期は、まだまだいろいろなことの通過点に過ぎないということだと思います。
下期業績についても、先ほど説明しましたが、世界的にはまだ感染が再拡大しており、過去よりも感染者が多いという国、地域もたくさんございます。日本もここにきて地方都市で感染拡大していますが、このコロナの影響は、単純に収束に向かって、いろいろなものが回復していくと、単純には喜べない、見立てができない状況です。そういうことを前提としての予算を作成しました。
世界の状況も、皆さんもよくご存じだと思いますが、フランス、イギリスはロックダウンとなり、アメリカは選挙が終わってからどうなるか分かりません。ヨーロッパは、これからクリスマス商戦など各国で大きなウエイトを持つビジネスシーズンに突入してまいりますので、その前に、なんとか一定の方向性で収束させたいという意図もあろうかと思います。
唯一中国だけは、先週も現地とテレビミーティングをやっていたのですけれど、今、上海辺りは、マスクをしている人がほとんどいないようです。地下鉄に乗る時にはマスクを、というのが決まりらしいのですが、そこですらマスクをしてない人を見かけるくらい、街中でマスクをしている人がいないということです。また、ダブルイレブンの前哨戦が既に始まっておりますが、当社についても、順調な数値が出ているということです。病気が治まるとやはり、そういうふうに人間というのは元に戻るのかなという、一つの例として考えられるのかなとも思います。
いつになるか分かりませんが、昔はみんなマスクしてたなみたいなことが笑い話になる日がくるのかもしれませんが、いつかは全然分かりません。
また、言うまでもなく人の往来への影響も重要になります。国内については動き始めていますが、インバウンド消費の回復を計算できるのはまだまだ先のことではないかなということを含めて、下期の計画を慎重に立てています。

34 ページをお願いします。現中期は、今期が 2 年目に入っています。当初立てた数値目標については今更言っても仕方がないことですが、やろうとしていた施策については、やるべきことはしっかりやる、やめることはやめる、新たに始めることはしっかり始めるということを基本ベースとしています。今期から来期中には、やめることと、始めることのメリハリをつけ、しっかりと整理をした上で実行し、次の中期 3 カ年を重みのない形でスタートさせていきます。持ち越さないことを前提として、いろいろな施策を進めていきたいと思っております。

35 ページをお願いします。トップラインがどうなるかというのは、今申しましたようにコロナの影響がいつまでかということにも、大きく左右されると思います。収益構造的に、長年の間にわれわれの弱みとなった点がいくつかございますので、ここを構造改革しながら、多少のトップラインのアップダウンがあったとしても、一定の収益が稼げる体制を構築していきます。それを来期中になんとか達成するようにしたいと思います。

36 ページは、具体的な取り組みの内容です。収益構造の改善効果の目標値を 100 億円とおきまして、不採算事業の整理・立て直し、その他の売上利益率の向上策に取り組む計画です。それと言うまでもなく人件費の削減についても進めています。

37 ページお願いします。人件費は、主には株式会社ワコールの課題です。今まで大体 300 億円程度人件費がかかっていたところを 250 億円程度に、つまり、5 年間、24 期の 3 月期までに 50 億円を削減するという目標に向けて、要員計画等々のプロジェクトに今期から入っておりまして、進めているところでございます。

38 ページをご覧ください。不採算事業の整理・立て直しについては、主に子会社のところです。急に始めたわけではなく前から課題でありましたので、整理をしておりました。
ピーチ・ジョンについては、コロナの前から施策をやっていたことが、コロナを契機にと言ったらおかしいのですが、コロナを弾みとして、EC 事業が急激な成長を実現できたことで、高効率高収益の体質に生まれ変わることができました。
これをどういう形でこれから続けていくのかということが一点、それとピーチ・ジョンの海外事業の整理等々も課題と思っています。
ルシアンについては、前期、撤退事業等々で人員を減らしたこともあって、今期はこの状況下でも黒字、ブレークイーブンのラインに到達できそうです。
逆に、頭を抱えているのが七彩です。七彩はマネキンのリース、店舗の改装事業等々をやっている会社です。感染症によって業界全体が 3 割以上のダウン、3 分の 1 ぐらいの仕事が吹っ飛んでいるということで、当社だけではなく、各社大変頭を抱えている状況です。簡単に来期以降、回復することは望みにくい状況ですので、人員のこと等を含めて、手立てを打っているところでございます。
Ai については、主力事業が水着の販売です。構造改革を行い、今年こそはと思っていたのですが、感染症によって海外旅行も含めて需要そのものが吹っ飛んで、水着業界全体では売上が 1 割から 2 割程度まで落ち込んだと言われています。現在は、事業の存続のあり方等を論議しているところでございます。

先行していろいろな手を打ったピーチ・ジョン、ルシアンについては一定の成果が出ていようかと思いますが、逆に、七彩が大きな痛手になってきているということと、Ai についてはマーケットそのものがこれからどうかということを見極めなければいけません。
また、これ以外にも、ワコールグループ内に子会社ではないのですが、やっているいくつかの部門で赤字になっている事業がありますので、この辺りも精査をしながら止めるものについては止めていきたいと思っております。

39 ページをお願いします。その他の施策による売上利益アップの施策です。まずブランド再編、例えば百貨店向けのブランドの再編を実行します。品番についても、グループ全体で削減の方向に向かっています。
また自社 EC の比率が高まることによって、トータルの利益率が上がるのではないかと思います。
さらに、営業体制も重要です。特に卸売事業の営業体制をどういうふうにして変えていって、経費を抑えていくかという辺りも、結果的には収益に結びついてくるのではないかと思っております。

40 ページです。このように、今いろいろと進めているところですが、やはり今までやってきたことを一旦整理して、全て一から見直すということが、この改革をやり遂げる一番の肝になろうかなと思います。
また、われわれが進めてきた、いろいろなデジタルの取り組みについては他社から協業のお話もたくさん頂戴しています。こういうものをベースにした新規事業も含め、次の 3 カ年に向けて準備を進めたいと思っています。
これからもお客様の視点に立ったバリューチェーンの改革と、創造のプロセスを進化させることで、企業価値の向上に努めていきたいと思います。
世界のインナーメーカーという観点でいきますと、ワコールがデジタル施策を含めて、一番フロントを走っているのではないか、それだけの投資をしているという自負もございます。世界の会社ではできないような、お客様との新しい関係、サービスを開拓していくことで成長戦略につなげたいと思っています。
そういう中で、先日 NHK でもちょっと紹介されたのですが、非接触のアバターカウンセリングというものを開発しまして、先日表参道のショップでサービスを始めております。ぜひ、ご体験いただきたいと思います。
今日はどうもありがとうございました。