月次運用レ ポ ート
月2010.11

かいたくファンドではじめよう 世界投資の旅

かいたくファンド
追加型／内外／株式／ファンド・オブ・ファンズ
追長期投資家へのメッセージ
早いもので2010年も数えるほどとなりました。
今年の株式市場を振り返ると、11月初旬の米国による量的緩和策（世の中に出回るお金の量を圧倒的に増やし企業に設備投資や運用をしやすくすること）など世界中の先進国による金融緩和に下支えされ、欧米の株式市場は年初来に比べ大きく上昇しました。
低迷を続けた日本も11月にはいり大幅に上昇し、年初来の水準となっています。
一方で、先進諸国の金融緩和に伴う超低金利は過剰な流動性を発生させ、新興国市場では、旺盛な経済成長を背景に大量のマネーが流れこみ、バブルの発生が懸念される状態となっております。
はたして、こういう状況は長続きするのでしょうか？
世界の先進国が、なりふり構わず行っている金融緩和政策だけでは、問題の本質は何ら改善されないように思われます。
日本を例にとれば明らかなように、消費をけん引する生産年齢人口（15歳以上〜65歳未満）の減少という絶対的な需要不足と、世界のフラット化に伴う価格の下落に伴うデフレーションの進行は、輪転機をフル回転させ、お金の流通量を増やしたところで解決できるものではありません。
猫も杓子もではありませんが、誰もが超金融緩和策の恩恵にあずかれている状況の終了後に必要とされるのは、人々の日々の暮らしに欠かせないモノやサービスを生み出す実需に必要とされる企業でしょう。
私たち長期投資家は長期の時間軸に立ち、そのような企業をしっかりとサポート（投資）することで、地に足がついた世界の経済成長の恩恵に浴していきたいと考えています。
バブルの特効薬が切れる2011年、かいたくファンドの強みが発揮できるとワクワクしています。
森本新兒

かいたくファンド概要（2010年11月末現在）

期間別騰落率

基準価額

8,902 円

1 ヶ月

3 ヶ月

6 ヶ月

1年

3年

設定来

純資産総額

402,623,342 円

2.4%

6.0%

4.0%

5.0%

−-11.0%設定日

2008年4月22 日信託期間

無期限

決算日

毎年2 月25 日

基準価額と純資産総額の推移（設定来／月次）（千円）
450,000（円）
10,500
純資産額（左軸）
基準価額（右軸）

400,000

資産配分状況（2010年11月30現在）

10,000350,000

9,500

300,000

9,000

250,000

8,500

200,000

8,000

150,000

7,500

100,000

7,000

50,000

6,500

0
08/4

08/10

09/4

09/10

10/4

コムジェスト・グロースアメリカ
3%
CIFグローバル・エクイティ
13%
現金等
21%
コムジェスト・ヨーロッパ 13%
ＴＭＡ長期投資ファンド
38%

6,000
10/10（年/月）

コムジェスト・エマージング
12%
当レポートは、かいたくファンドの運用状況等の情報提供を目的として、クローバー・アセットマネジメン
ネジ ト株式会社が作成したものです。
株式会社が作成
当レポー
当 ポ トは信頼性が高いと判断した情報等に基づいて作成しておりますが、その正確性・安全性を保証するものではありません。かいたくファンドの受益権の取得を希望される方は、必ず目論見書の内容を確認の上、ご自身の判断でお申込みください。記載された内容は、将来予告なしに変更されることがあります。
クローバー・アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第242号 加入団体：（社）投資信託協会
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かいたくファンドではじめよう 世界投資の旅

かいたくファンド
追加型／内外／株式／ファンド・オブ・ファンズ
追かいたくファンドのめざすこと

1 「 世 界 投 資 」を通じて世 界と個人をつなぎます
2 「 分 散 投 資 」でリスクをおさえ、安定的な成長をめざします「 長期投資 」をつらぬきます
3 直 販をつうじて、投 資 家との二人三脚で、かいたくファンドの運用状況
目標国別投資比率

新興国
15％
日本25％

その他
5％

現在の国別投資比率（2010年11月30日現在）
キャッシュ21％

北米30％

その他
9％

欧州25％

新興国11％

北米
13％
欧州
19％
日本
27％

（今後3カ月程度の運用見通しです。尚、相 場 環 境によっては 実 際 の 投 資 比 率と異なる場合があります）

マーケットコメント
先月、ＦＲＢ（アメリカ中央銀行）がＱＥ2（金融緩和第二弾）を正式に発表しました。総額6,000億ドル（約50兆円）のアメリカ国債を購入することで、市中にドル紙幣をばら撒き日本が陥ったようなデフレを回避することが主な目的のようです。
しかし、副作用も大きい政策と見られておりドルをばら撒くことで資源価格の上昇や新興国にインフレ圧力をもたらし、株や債券にバブルを発生させる危険性も指摘されています。8月下旬から株式市場はこの政策を先読みする形で上昇に転じていますが、よく注意して見ると注意しなければいけない点に気づきます。資源価格も株も債券もドル換算では大きく上昇していますが円に換算してみるとさほどでもありません。これはあらゆるモノやサービスを測る尺度であるドルが目減りして目盛りが縮小したために一見すると増えている錯覚におちいっているに過ぎません。私たち長期投資家はこのような錯覚によるバブルにおどらされず、これまで通り一般の方々に必要不可欠なモノやサービスを提供している真に価値がある企業の株式に投資を行うべきです。

かいたくファンドの運用状況
かいたくファンドはおかげさまで純資産4億円、基準価額も9,000円にまで回復してきました。これからも皆さんからお預かりした資産をしっかり守りながらも増やしていきたいと思っております。10月につきましては、安くなった局面でニッポンコムジェスト・エマージング・ファンドを微調整の買付を行い、ＱＥ2や諸経済指標により景気後退リスクの少なくなってきているアメリカの株式市場の割合を増やすべく新しく組入れたコムジェスト・グロース・アメリカを継続的に買付しております。ヨーロッパに関しては、アイルランドやユーロの問題で為替や株価が大きく調整したところで不況やデフレ抵抗力の強いブランド企業に投資を行っているニッポンコムジェスト・ヨーロッパ・ファンドの買増しを行っていく予定です。このため欧米への投資比率が上昇していくことになると思います。
上原 章裕

当レポートは、かいたくファンドの運用状況等の情報提供を目的として、クローバー・アセットマネジメント株式会社が作成したものです。当レポートは信頼性が高いと判断した情報等に基づいて作成しておりますが、その正確性・安全性を保証するものではありません。かいたくファンドの受益権の取得を希望される方は、必ず目論見書の内容を確認の上、ご自身の判断でお申込みください。記載された内容は、将来予告なしに変更されることがあります。
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かいたくファンドではじめよう 世界投資の旅

かいたくファンド
追加型／内外／株式／ファンド・オブ・ファンズ
追組入ファンドの状況
ＣＩＦグローバル・エクイティーファンド
銘柄名

2010年10月31日

業種

事業内容

国比率

イギリス

2.7％

1

Royal Dutch Shell

エネルギー 世界第2位の石油エネルギー企業であり、スーパーメジャー6社のうちの1社

2Google

情報技術

アメリカのソフトウェア会社でインターネット検索の世界トップ企業

アメリカ

2.3％

3

Merck

医薬・世界140カ国以上で事業を展開している世界的な医薬品
ヘルスケア 大手企業

アメリカ

1.9％

4

Lloyds Banking

イギリス

1.7％

5

Procter & Gamble

アメリカ

1.7％

金融

イギリスの大手商業銀行

生活必需品 洗剤や化粧品などの一般消費財を製造販売する企業で、世界最大の一般消費財メーカー

コメント：先進国に幅広く分散投資を行っており、複数のファンドマネージャーが分担して一つのファンドを運営するマルチファンド
マネージャー制によって国やセクターにまんべんなく投資されている。
2010年11月30日

ニッポンコムジェスト・ヨーロッパ・ファンド
銘柄名

業種

事業内容

国比率

フランス

6.3％

スイス

6.2％

1

DANONE

生活必需品 食品飲料のグローバル企業 エビアンやボルビックなど強いブランド保有

2

SYNYHES INC

ヘルスケア 人口骨を中心に特殊な医療機器や器具を製造・販売を行う

3

ESSILOR INTL

ヘルスケア

世界最大手の総合眼鏡レンズ事業メーカー。眼鏡レンズ、コンタクトレンズ、眼鏡フレーム、眼鏡レンズ加工機器の製造・販売を世界展開

フランス

5.4％

4

CAPITA GROUP PLC

資本財・サービス

イギリスのアウトソーシングビジネスで25％のシェア

イギリス

5.0％

5

SODEXO

一般消費財・ 企業・政府機関・学校・病院などに給食受託サービスと施設管理
サービス サービスを世界中で提供

フランス

4.7％

コメント：成熟経済でも収益成長が可能な技術力やブランド力のある企業への投資が多い。
「ＺＡＲＡ」「Ｈ＆Ｍ」「ＬＶＭＨ」などなじみのあるブランド企業がずらり並んでいる。
2010年11月30日

ニッポンコムジェスト・エマージング・ファンド
1

銘柄名
業種
TAIWAN
情報技術
SEMICONDUCTOR-ADR

事業内容
半導体委託製造メーカーで世界最大手

国比率

台湾

5.0％

2

GOLD FIELDS LTD

素材

南アフリカの金鉱会社大手

南アフリカ 4.3％

3

ANGLOGOLDASHANTI LTD

素材

南アフリカの金鉱会社大手

南アフリカ 4.0％

4

MTN GROUP LTD

アフリカ大陸最大の携帯電話サービス企業

南アフリカ 3.7％

5

CHINA MOBILE LTD

電機通信サービス
電機通信サービス

中国最大手の携帯電話サービス企業

中国

3.6％

コメント：新興国市場の時価総額の中心を占める銀行や資源・エネルギー企業に投資するのではなく、消費やインフラを担う安定的な企業を中心に投資している。

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かいたくファンド
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追組入ファンドの状況
コムジェスト・グロース・アメリカ
銘柄名

2010年11月30日

業種
事業内容
情報技術・ ＰＣソフト、ウィンドウスを中心に世界トップシェアのソフトウェア
テクノロジー 企業国比率

アメリカ

4.9％

アメリカ

4.5％

1Microsoft Corp2

Omnicom Group

3

Hewlett-Packard

情報技術・ コンピュータやプリンターなどコンピュータ関連製品の開発・
アメリカ
テクノロジー 製造・販売・サポートの世界大手

4.5％

4

Procter & Gamble

生活必需品

洗剤や化粧品などの一般消費財を製造販売する企業で、世界最大の一般消費財メーカー

アメリカ

4.5％

5

Johnson & Johnson

ヘルスケア 使い捨てコンタクトレンズなどの医療品世界大手

アメリカ

4.3％

サービス

世界トップクラスの広告代理店

コメント：情報技術・テクノロジーとヘルスケアの両セクターで投資比率が全体の60％を超える一方金融セクターにはほとんど投資しておらず、かなりセクターを絞り込んでいる。

ＴＭＡ長期投資ファンド
銘柄名

2010年11月30日
業種

事業内容

国

比率

日本

3.2％

カジュアル衣料専門店「ユニクロ」を全国展開
海外展開を加速日本

3.2％

医薬・医療器具（カテーテル）など心臓・血管領域に強み
ヘルスケア

1

テルモ

2

ファーストリテイリング

3

キーエンス

産業用工場生産ライン向けセンサー、制御機器の開発と直販で独自のエレクトロニクス ビジネスモデル

日本

3.2％

4

日本電産

電子部品

精密小型モーターの開発・製造において世界一のシェア

日本

3.1％

5

ヒロセ電機

電子部品

高機能携帯電話向けのコネクターでは世界シェアの半分以上

日本

3.0％

小売り

コメント：投資銘柄46（日本69％ 海外19.6％）と以前よりも日本企業の比率が上がり、銘柄も絞り込まれている。景気変動に敏感な銘柄を売却し、安定成長が見込まれる銘柄に切り替えている。
＊組入ファンドの状況につきましては、入手可能な最新の情報（2010年11月末時点）に基づいて作成されております。
＊但し、ＣＩＦグローバル・エクイティーファンドにつきましては2010年10月末時点の数字となっております。

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かいたくファンド
追加型／内外／株式／ファンド・オブ・ファンズ
追セミナー情報

当社ウェブサイトではセミナー情報を随時更新しています！

マ【鳥取】さわかみ・かいたく共催セミナー
長期投資で暮らしを豊かに、地域を元気に！

日時

2010年12月19日（日）13:30〜16:30 （開場13:00）

内容

山陰のみなさま、お待たせしました。久しぶりの鳥取でのセミナー開催です。
長期投資のプロから「地域活性化」と「財産づくり」の方法を学び身も心もアツく元気になりましょう。

場所

鳥取市総合福祉センター 第三会議室
鳥取市富安2丁目104-1 TEL 0857-29-5252
ＪＲ鳥取駅から 徒歩５分

講師

澤上 篤人氏 さわかみ投信株式会社 代表取締役
仲木 威雄氏 さわかみ投信株式会社 戦略企画部
森本 新兒クローバー・アセットマネジメント かいたくファンド責任者

費

用

無料（42名）

マクローバーカフェ（オープンオフィス） ※リニューアルしました時

12月15（水）22日（水）29日（水） 13時〜15時

内容

当社のファンドをお持ちの方、まだ検討中の方、オフィスに来てみませんか？
ご希望のお時間を教えていただければ、できる限りお応えいたします。
仕事の内容や素朴な疑問質問などにもお答えします。
事前に資料などは準備しませんので、個別相談や投資や運用についてのご相談も大歓迎です。

場所

クローバー・アセットマネジメント 株式会社 東京オフィス
東京都千代田区三番町5番37 三番町葵ビル
東京メトロ半蔵門線 半蔵門駅5番出口から徒歩5分

費

用

無料（一回につき定員3名程度）

テテーー日◎ お 申 込 み会議室

クローバー・アセットマネジメント株式会社 業務管理部
TEL 03-3222-1220
FAX 03-3222-1225
E-mail gyoumu@clover-am.co.jp※お申し込みの際には、下記事項をご連絡ください。

（１）参加希望のセミナー （２）お名前 （３）電話／FAX番号 （４）E-mailアドレス

お客様アンケートよりお客様の声【大阪】
かいたくファンドのいままでとこれから（11/20）
ききたいことがきけて、参加しにきて良かったです。いいものだからと待っていても中々広まらないと思います。ぱっと集まって散っていく人はそんなにいりませんが、信念もってやっていることを伝えていく努力や工夫はいると思います。
ファンド仲間が増えていってほしいです！ （40代 女性）【東京】早わかり！私たちの年金の仕組みとお金の貯め方（11/17）
二宮金次郎の話がとてもおもしろかったです。お金の勉強はみなさん必要だと思います！日々、そう思います！
！
（30代国債の現状を知り、ますます自助努力が必要！と感じた。本日はとても勉強になりました！
（40代女性）女性）

年金の仕組みとそれにまつわる話が面白かったです。自分達で資産を増やさないと、年金だけでは生活が出来ないことが理解出来ました。二宮金次郎の話が面白かったです。
（40代 男性）

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かいたくファンドではじめよう 世界投資の旅

かいたくファンド
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追業務管理部からのお知らせ＜業務管理部からのお知らせ＞
師走に入り、年賀状作り、忘年会、クリスマス、大晦日などイベントが盛りだくさんで、お忙しい日々をお過ごしのことと思います。
今年も残すところ、あと少しとなりました。年末年始の営業時間および年内のご購入・ご解約申込受付スケジュールは以下のとおりとなりますので、ご確認ください。

【年末年始の営業時間】
営

業日

営

年

末

2010年12月30日（木）まで

年始

2011年1月4日（火）から

業時

間

9:00〜17：00＊年内最終のご購入・ご解約申込受付は、2010年12月30日（木）15：00までとなります。
15：00以降にご連絡（お申込）いただいた場合は、2011年１月4日（火）受付の扱いとなります。

【年内にご購入・ご解約代金の振込が完了する申込受付スケジュール】
申込

受

付 日

約

定 日

取引報告書発送日

解約代金のお振込日

購入

2010年12月27日（月）2010年12月29日（水）2010年12月30日（木）̶解約

2010年12月22日（水）2010年12月27日（月）2010年12月28日（火）2010年12月30日（木）＊2010年12月28日（火）以降に受付したご購入・ご解約につきましては、お取引報告書発送が、2011年1月4日（火）以降となりますので、ご了承ください。
＊2010年12月24日（金）以降のご解約につきましては、翌年のお振込（受渡）となりますので、2011年の特定口座源泉徴収区分の変更はできなくなりますので、ご注意ください。

【業務管理部】＊ご不明点等ございましたら、業務管理部までお気軽にお問い合わせください。

東京：03-3222-1220／大阪：06-4790-6200＜毎月つみたてサービスをご利用のお客さまへ＞
E-mail：gyoumu@clover-am.co.jp（受付：平日9時〜17時）
新規申込・購入金額の変更をご希望の場合には引落日に対応する締切日がございます。

各種変更をご希望の際は、弊社業務管理部までご連絡ください。
（弊社所定の用紙をお送りします）
新規申込引落口座変更締切日

引落金額変更中止締切日

引落日

約定日

平成23年1月

受付終了

12月20日（月）1月5日（水）

1月18日（火）

平成23年2月

12月29日（水）1月25日（火）

2月7日（月）2月18日（金）引落開始月※12月分につきましては12月6日（月）にお客さまの銀行口座から引落しが無事完了いたしましたら、12月16日（木）の基準価額にて購入致します。
1週間程度で取引報告書がお手元に届きますのでもうしばらくお待ちください。

＜平成22年の「かいたくファンド」換金（解約）のお申込み不可日のご案内＞「かいたくファンド」はグローバルに投資を行うファンドのため、海外の主な株式市場や金融機関の休業日には換金（解約）のお申込みができませんのでご注意ください。
月

お申込み不可日

不可日の理由12月24日（金）アメリカ、ルクセンブルク休業日＜編集後記＞
かいたくファンドの月次レポートが新しくなりました。
かわいらしい「らくだ」も新たに登場し、ファンド仲間とともに長期投資の旅を続けていけるよう張り切っています。
今後も引き続き、よりわかりやすく、お客様目線に立ったディスクローズ（情報開示）を順次、進めてまいります。
2010年のお礼を申し上げるとともに、2011年も何卒よろしくお願い申し上げます。
森本 新兒

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2010.11

かいたくファンドではじめよう 世界投資の旅

かいたくファンド
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追業務管理部からのお知らせ『 かいたくファンド』に係る手数料について【申込手数料】【換金（解約）手数料】①換金（解約）手数料②信託財産留保額【実質的な信託報酬率等】『 かいたくファンド』に係るリスクについてありません。

『かいたくファンド』
は投資信託証券への投資を通じて、株式や公社債を実質的な主要投資対象としています。
『 かいたくファンド』の基準価額は、それら投資信託証券の価格変動の影響を受け、下落することがあります。
したがって、投資家の皆様の投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
基準価額の変動要因としては、主に「価格変動リスク」や「為替変動リスク」、「カントリーリスク」、「流動性リスク」などがあります。

ありません。
0.2%
年率1.56％（税込）※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
＊信託財産留保額は長期で保有していただいている受益者との公平性を守るためのものであり、ファンドに留保されます。
＊信託報酬は販売会社、委託会社、受託会社の報酬として、毎日、信託財産より支払われます。
『 かいたくファンド』では、信託財産の増加に応じて信託報酬を引き下げる予定です。

※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

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