1 群馬銀行について❶ RORA の活用

企業価値向上に向けた取組み

RORA（Return On Risk-weighted Asset）とは、「企本市場との対話を重視し、現状分析を踏まえた課題や株主・投資家の皆さまから得られた意見を取締役会で共有するているか」を示す指標で、右記の式で算出されます。
RORA の高い大企業貸出やクロスボーダー・ストラクことで、企業価値向上に向けて資本コストや株価を意識した経営を実践しています。

チャードファイナンスは、目標 RORA1.0% を超える資金現状評価・分析いきます。また、私たちの事業や地域の持続性にとって重PBR･ROEの実績に基づく計算（株式益回り）

2024 年 3 月期の ROE は 5.7％と上場地銀 73 行中 4 位8～9％程度は距離があると認識しています。
銀行業指数

1.9
1.6

1.6
1.4397円

1.32022/3末

0.90

2023/3末

0.8

2024/3末

23/3 23/4 23/5 23/6 23/7 23/8 23/9 23/10 23/11 23/12 24/1 24/2 24/3

11.5%

コアCET1比率 連結純利益（2024/3末）

RWA等

株主還元 コアCET1比率（2028/3末）

コアCET1比率（めざす姿）■株主還元の実績
・2023 年度の１株あたり配当金は前期比 4 円増配の年間 22 円としました。また、2024 年度の１株当たり配当金予想
・2022 年度より還元ベースを単体利益から連結利益に変更し還元する基礎利益の拡大を図りました。また、総還元率は 2022 年度 51％、2023 年度 53％と、2 期連続で 50％を超えました。

0.80

株主還元方針0.70

・地域金融機関として自己株式の充実に努めるとともに収益性や成長投資とのバランスを考慮し、株主還元の拡充を目指します。
・具体的には、安定的配当と自己株式取得額を合わせた株主還元率は、親会社株主に帰属する当期純利益の 40％を目安とします。

群馬銀行

0.50
0.40上場地銀平均

0.30
0.20

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

ROE
7.0%

6.5%

配当総額
（億円）

1株あたり配当金

自己株式取得額
（億円）

28.0円
22.0円

エクイティ ･ スプレッド改善に向けて

18.0円

ROE 向上と株主資本コスト低減に向け

PBR

スプレッドを解消し、中長期的に PBR の向上を図っていきます。
主な対応は次の①～⑨のとおりです。

13.0円（時価総額／純資産）た対応を通じてネガティブ ･ エクイティ ･PER

（時価総額／当期純利益）1
株主資本コスト（r）­利益成長率（g）
資本コスト↓

利益成長率↑

ROE（当期純利益／純資産）

55

RORA

（当期純利益／RWA）

財務レバレッジ（RWA／純資産）

13.0円

54
32

エクイティ・スプレッド↑＝ ROE ↑−株主資本コスト↓GUNMA BANK REPORT 2024

3は前期比 6 円増配の年間 28 円（4 期連続で増配）としております。

PBR

0.60

1810.5〜11.5%❸充実した株主還元の実施【PBRとROEの散布図（2024年3月末） 2024年3月末の時価総額上位20行における当行の位置】
1.00

築を図っていきます。
※普通株式等 Tier1 資本の額から有価証券評価差額金を控除して算定（同差額金がマイナスの場合には控除せず）。

▲2.4%
12.9%

1.2354円

1.02021/3末+4.4%とします。また、B3T2 債や AT1 債等の劣ROE 8%へ▲3.4%

パーパスの実現を支える経営基盤

2020/3末

2❷最適資本構成の構築

後債調達も勘案しながら最適資本構成の構

1.8328円

だけでなくゴールベース・ニーズベースのコンサルティンし、中長期的なターゲットを 10.5 ～ 11.5％

TOPIX

2.0443円

出した行内指標である「標準利益率」を活用し、貸出金※と 【キャピタルアロケーション】
資本運営の目線を「コアCET １比率」【（図2）株価指数比較】
878円が高く RORA は低くなりやすいため、目標 RORA から算パーパスを実現するための戦略

また PBR は、2024 年 3 月末で 0.60 倍と上場地銀 73 行の平均 0.37 倍を大きく上回っているものの PBR １倍まで

当行株価

次期中計目標グ営業を実践することで RORA の水準を高めていきます。と高水準にあるものの、当行が認識する株主資本コストを下回る水準にあります。

【（図1）
当行株価の推移】

現中計目標

目標RORA （2022年4月～2025年3月）（2025年4月～2028年3月）
0.7%
1.0%

要な中小企業向け貸出の場合、相対的にリスクウエイト

CAPMに基づく計算（リスクフリーレート+β値×リスクプレミアム） 6～7％程度

TOPIX および地銀平均 TOPIX を上回りました（図 2）。

※利益 =（資金利益 + 非金利業務利益 - 経費 - 信用コスト）
×（1-30.5％）を実行していくことで、銀行全体の RORA を底上げして【株主資本コストの現状認識】

3 月末の 443 円から約 2 倍となり（ 図 1）
、 上 昇 率は1

RORA（%）＝利益÷リスクアセット

群馬銀行について業への貸出などのリスクに対してどれだけ収益を上げられ当行はパーパスを基軸とした事業活動を通じて持続可能な地域社会の実現と経済価値の創造に努めていきます。資当 行 の 2024 年 3 月 末 の 株 価 は 878 円と 2023 年【RORA算出式】

2018年度

13.0円

5430

2019年度

14.0円

109
73

58

86
70

80

350
2020年度

2021年度

2022年度

2023年度

2024年度（予想）

PBR ↑GUNMA BANK REPORT 2024

19■企業価値向上に向けた取組み❹政策保有株式の縮減
5 年 間（2022/3 末 ～ 2027/3 末 ）

上場株式

非上場株式

で政策保有株式（上場）簿価の 50％、20.9%

22.1%（単位：億円）

政策株式
（時価）
／純資産

主な IR 活動年間実績（2023 年度）
対象

対応者

2023 年 3 月期決算 ラージミーティング＜機関投資家・アナリスト向け＞

国内

頭取

決算概要・経営戦略・資本政策
ESG の取組み等

6月

2023 年 3 月期決算 スモールミーティング＜アナリスト向け＞

国内

頭取

決算に係る質疑応答
アナリストとの意見交換

7月

海外ロードショー（ノンディール）＜海外機関投資家＞

海外（米国）

頭取

群馬県の概要・企業概要
決算概況等

8月

2024年3月期第１四半期スモールミーティング＜アナリスト向け＞

国内

法の多様化を図っていきます。

9月

株式会社 SBI 証券主催 地銀トップセミナー＜バイサイド投資家向け＞

国内

頭取

業績・戦略に係る質疑応答❻ IR 活動の充実と情報の非対称性の低減

9月

個人投資家向け会社説明会＜地元個人投資家向けオンラインライブ配信＞

国内

頭取

企業概要・決算概況・株主還元等（100 名参加）

2024/3 末（2 年間）の進捗率は 59％（▲ 118 億円）となりました。

461

448

439

416

2020/3末

2021/3末413
382

5か年での縮減目標200億円

18.0%

17.5%

368

8〜9%

296
264

180

2024/3末

2027/3末

336

2022/3末 2023/3末

210❺劣後債（B3T2 債・AT1 債）の発行
株主資本より調達コストの低い劣後債（負債）を活用（規制資本の多層化）することで、最適資本構成の構築、調達方発信、スモールミーティングの定期的開催など国内外の投資家との接点拡大を図っています。

HP に掲載している「CEO Message」❼地域経済の持続的な成長を促進・パーパスに基づく営業活動の推進、「つなぐプロセス」によるニーズの発掘に努めていきます。
❽サステナビリティへの取組み強化

1主管役員
決算に係る質疑応答（常務取締役） アナリストとの意見交換

2

個人投資家向け会社説明会
9月＜地元個人投資家向けオンラインライブ配信＞

国内

頭取

企業概要・決算概況・株主還元等（114 名参加）

11月

2024 年 3 月期中間期ラージミーティング＜機関投資家・アナリスト向け＞

国内

頭取

決算概要・企業価値向上への取組み
当行の強み・経営戦略等

11月

SR ミーティング

国内

IR 担当者

12月

2024 年 3 月期中間期スモールミーティング＜アナリスト向け＞

国内

頭取

決算に係る質疑応答
アナリストとの意見交換

12月

海外ロードショー（ノンディール）＜海外機関投資家＞

海外（アジア）頭取

群馬県の概要・企業概要
決算概況等

2024年1月

デット IR（永久劣後債発行関連）＜機関投資家向け＞

国内

IR 担当者

国内

スチュワードシップ面談（業績・戦略・人的資本・ESG）

調達背景・社債概要・決算概要
ESGの取組み等

・サステナブルファイナンス増強、脱炭素化支援の実現等、サステナビリティへの取組み強化を図っています。

2月

2024年3月期第３四半期スモールミーティング＜アナリスト向け＞❾人的資本経営の取組み、アライアンスの強化

3月

海外ロードショー（ノンディール）＜海外機関投資家＞

海外（欧州）

頭取

適宜

機関投資家 1 on 1 ミーティング

国内外IR 担当者

開催日

6月24日
（木） 6月24日（金） 6月27日（火） 6月20日（木）・アライアンス行との連携で相互の持続的成長を実現していきます。

主管役員
決算に係る質疑応答（常務取締役） アナリストとの意見交換

3

群馬県の概要・企業概要
決算概況等

パーパスの実現を支える経営基盤・ジョブ型人事制度への転換による行員のエンゲージメントの向上を図っていきます。

パーパスを実現するための戦略

頭取による英文 CEO メッセージ配信やメールでの情報

2023年6月

主なテーマ

群馬銀行について200 億円の縮減を実施しています。

19.0%

決算概要・経営戦略・資本政策等

株主総会

IR 活動
IR 活動では、頭取による機関投資家・アナリスト向けの決算説明会、個人投資家向けの会社説明会、海外 IR の定期開催や担当役員によるスモール・ミーティング開催など、株主・投資家の皆さまへの業績や営業戦略等の説明と市場意見等を吸収する場を設けています。
当行株式の議決権の所有者別分布状況をみると、海外投資家が 2 割を越え個人株主とともに大きな割合を占めています。2023 年度は頭取による英文メッセージ動画の発信や欧米・アジアでの海外 IR の実施など海外投資家との接点拡大に向けた IR 活動を展開しました。
また、適時開示情報や IR 関連資料の英文開示の充実など、引続き株主・投資家の皆さまと積極的にコミュニケーションを図り、企業価値の向上につなげていきたいと考えています。

毎年６月に開催する定時株主総会については、招集通知の早期発送とともに、証券取引所と当行ホームページへの発送前掲載を行っています。
また、議決権行使はインターネットによる行使を可能とし、議決権行使プラットフォームに参加するなど、議決権行使環境の向上に努めています。
総会終了後には、決議通知および議決権行使結果（臨時報告書）を当行ホームページへ速やかに掲載しています。

2021年

2022年

2023年

2024年

来場株主数46人※52人※98人

89人

議決権行使率85.7%

83.9%

82.2%

82.4%

招集通知発送日

6月2日（水） 6月2日（木） 6月5日（月） 5月30日（木）同Webサイト
掲載日5月27日（木） 5月27日（金） 5月29日（月） 5月22日（水）※ 2020 年～ 2022 年は新型コロナウイルス感染拡大防止の観点から、株主さまの安全・安心を最優先に考え、極力ご来場を見合わせていただくようお願いしました。

【議決権の所有者別分布状況（2024年3月期）】
証券会社 2.5％

公共 2.1％

外国法人等

20.8％

その他法人

17.0％

2024 年 3 月期中間ラージミーティング 海外投資家（米国）とのミーティング（東京、2023 年 11 月実施）
（2023 年 7 月実施）

20

GUNMA BANK REPORT 2024

金融機関

33.4％

個人

（持株会含む）24.2％

GUNMA BANK REPORT 202421