エネルギー問題にどう向き合うか
2014年8月8日
クローバー・アセットマネジメント株式会社
代表取締役社長 多根 幹雄
ことしは冷夏の予想に反し、梅雨が終わるやいなや猛暑の襲来となりました。こう暑いと夏の電力が心配になってきますね。例年、高校野球のころに電力不足が話題になるのですが、特に今年は原発が全く稼働しないはじめての夏だということで、一部のメディアを中心に、原発推進への論調が活発化しているような気がします。一方、指定廃棄物最終処理問題で、日本百名水の町、栃木の塩谷町が候補になったということで、反対運動も激しさを増してきました。皆さんはこの原発やエネルギーの問題をどうお考えでしょうか。
先月のレポートでもご紹介したスイスの電気料金について、今回は詳しくご説明しましょう。私がスイス・ジュネーブに住んでいた2002年の4月、変わった内容の書類が電力会社（ジュネーブ産業公社）から届きました。慣れないフランス語に四苦八苦しながら読んでみると、どうやら電力が選べるらしいのです。手紙の中味はこうでした。選択肢は、「青」、「黄」、「緑」、「混合」の4つ。「青」は１００％水力発電で、電気料金が総額から３フラン安くなります。「黄」はジュネーブ州産のエネルギー。内容は州内の中小の水力発電と、ごみ処理による発電で、こちらは人手がかかるので6フラン高。「緑」は太陽光と風力発電など１００％再生エネルギーで、ぐっと高く21フランのプラス。（ただし、使用量に０．０１フランをかけたものを消費者と電力会社がエコ基金として積み立てる）。「混合」は化石燃料や原子力で、月3.9フラン安くなります。ちなみに、無回答ならば青の水力発電になるということでした。
電気そのものに、それぞれ名前や色がついているわけではありませんが、個々の家庭が、自分の意思を電力源に反映できるということと、さらに意義深いことは、その選択の責任を自ら取る、つまりその分の費用を負担することになっていることだと思います。日本でも、例えば原発推進派の人達が、「私は原発が安全で良い電力源だと思うから、私の街に原子力発電所が出来てもかまわない。指定廃棄物ももちろん引き受けるよ」とか、一方反対派が、「私は原発に反対なので、少々電力が高くなっても構わない」とか、それぞれ、そこまで責任ある主張をするならば、無意味な議論が減って、本格的な議論に発展してくれることでしょうね。
さてファンドの方ですが、7月は順調に基準価額を伸ばし、お陰さまでそれぞれ最高値を更新しました。8月については、ウクライナ、シリア、ガザそれぞれの情勢や、アメリカの金融緩和の行方を注視する必要がありますが、ちょうど8月に入って市場の調整があったこともあり、絶好の買い場を提供してくれています。特に出遅れ気味の日本市場の今後に期待したいと思っています。

セミナーのご案内
澤上 篤人 ほろ酔いトーク
東京
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東京
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お申込み

【日時】

2014年8月22日（金）18：00～20：00（開場17：30）【会場】

ポーラ銀座ビル 4Fミキシムギンザ内
東京都中央区銀座1-7-7【費用】

1,000円（ドリンク、軽食付き）

【定員】

３３名

【講師】

澤上 篤人氏 さわかみ投信会長
多根 幹雄 弊社代表

澤上 篤人氏澤上 篤人氏を質問攻めにする９０分
今回の辛口挑戦者は中井朱美氏です。
【日時】

2014年9月5日（金）18：30～20：00（開場18：00）【会場】

メガネの三城 心斎橋本店3Fｻﾛﾝ
大阪市中央区心斎橋筋1-4-26【費用】

無料（交流会は近くの居酒屋を予定しています。
参加費2,000円程度）

【定員】

４０名

【講師】

澤上 篤人氏 さわかみ投信会長
中井 朱美氏 税理士・ＣＦＰ
多根 幹雄 弊社代表

中井 朱美氏

私の「長期投資」列伝～波乱万丈を乗り越えて～【日時】

2014年9月19日（金）18：00～20：00（開場17：30）【会場】

ポーラ銀座ビル 4Fミキシムギンザ内
東京都中央区銀座1-7-7【費用】

無料（交流会参加の場合は1,000円）

【定員】

３３名

【講師】

澤上 篤人氏 さわかみ投信会長
多根 幹雄 弊社代表

多根 幹雄

クローバー・アセットマネジメント
０３-６２６２-３９２３またはgyoumu@clover-am.co.jp■当セミナーでは、クローバー・アセットマネジメント株式会社が設定・運用・販売を行う投資信託の勧誘を行うことがあります。■投資信託は預貯金と異なり、投資元本が保証されているものではありません。投資による利益および損失は、すべて受益者（投資者）の皆様に帰属します。■当セミナーで示された数値、見通し等は、講演会開催時点のものであり、その正確性を保証するものではなく、将来予告なく変更されることがあります。将来の企業業績、市場環境の変化および運用成果等を保証するものではありません。

かいたくファンド

月次レポート2014年7月31日基準

追加型投信／内外／株式

ファンド概況
基準価額

純資産総額

14,003円
設定日

2008年4月22日

信託期間

無期限

決算日

毎年2月25日

期間別騰落率（％）

基準価額と純資産総額の推移

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

15,000

1.43

6.68

8.86

19.83

55.23

40.03

14,000

分配金（円）

直近3期を表示

4期5期
6期（’12/2/27） （’13/2/25） （’14/2/25）
0529百万円

00

累計
0

純資産総額（右軸、億円）
基準価額（左軸、円）

9813,000

712,000

611,000

510,000

49,00038,00027,00016,0000

運用コメント
7月の米国株式市場は、緩やかな上昇の後、中旬に高値更新しましたが、その後、FRBの金融緩和からの出口戦略後の早期利上げ懸念、イスラエル情勢の悪化やポルトガル最大手銀行の財政懸念、ウクライナで旅客機撃墜による地政学的リスクの高まりなどの悪材料もあり、わずかな下落となりました。
日本の株式市場は、月初は方向感に欠ける展開が続きましたが、月末にかけての米国市場の下落が続いた時期も、為替の円安方向への動きや、根強い景気回復期待を背景とする押し目買いに支えられ、大きな下振れはありませんでした。月末には約3カ月ぶりの水準まで円安が進行し、日経平均株価は15,620.77円と月中の高値水準となり、前月比3.0％高と大幅な上昇で終わりました。
こうした中、かいたくファンドは、TMA長期投資ファンドが貢献しましたが、1.43%の伸びにとどまりました。
今後も、米国の金融緩和出口戦略、ウクライナ、イスラエル等、さまざまな不安要素を背景に、世界的に調整局面があるとは思いますが、日本の株式市場は、順調な企業業績にも支えられ、下落局面での政府系の買い支えもあり、底堅いと考えています。中期的にも、出遅れ感のある日本市場の上昇が期待されると同時に、企業間の業績の優劣がよりはっきりしてくるとの判断から、国内中心の個別株ファンドに資金を集中させていく予定です。

設定・運用・販売は クローバー・アセットマネジメント株式会社／金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第2727号／一般社団法人投資信託協会会員
１／４

かいたくファンド

月次レポート2014年7月31日基準

追加型投信／内外／株式

ポートフォリオの状況
資産構成比率

ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｴ TOPIX連動
ETF
ﾏｰｼﾞﾝｸﾞ
5.56%
3.22%

短期金融
資産など
3.60%

短期金融 国別投資比率
資産など
3.60%

ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ﾖｰ
ﾛｯﾊﾟ
8.22%

その他
21.48%
ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｸﾞ
ﾛｰｽ・ｱﾒﾘｶ
35.21%

スイス
2.49%
デンマーク
2.96%

TMA長期投資
44.19%

イギリス
3.08%

かいたくファンド純資産総額に対する上位組入れ銘柄・比率順位

アメリカ
36.96%

銘柄名

事業内容

日本
29.42%（組入銘柄数：144銘柄）
組入比率

組入れファンド名

1

Comcast Corporation Class A ｱﾒﾘｶ合衆国最大のｹｰﾌﾞﾙﾃﾚﾋﾞ局

1.83% ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｸﾞﾛｰｽ・ｱﾒﾘｶ

2

キーエンス

ﾌｧｸﾄﾘｰｵｰﾄﾒｰｼｮﾝ用ｾﾝｻの製造

1.81% TMA長期投資

3

Johnson & Johnson

製薬ﾍﾙｽｹｱ部門で世界第2位

1.80% ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｸﾞﾛｰｽ・ｱﾒﾘｶ

4

ミスミグループ本社

機械加工製品の企画・販売

1.77% TMA長期投資

5

Microsoft Corporation

世界最大のｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰ・ｿﾌﾄｳｪｱ会社

1.62% ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｸﾞﾛｰｽ・ｱﾒﾘｶ

6

Medtronic, Inc.

AEDなどの医療機器ﾒｰｶｰ

1.62% ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｸﾞﾛｰｽ・ｱﾒﾘｶ

7

シマノ

バイシクル、釣具、ボート等を製造

1.59% TMA長期投資

8

エア・ウォーター

総合ｶﾞｽ企業

1.55% TMA長期投資

9

リンナイ

給湯、厨房、空調等の各機器を製造

1.50% TMA長期投資

防災・警備機器およびｼｽﾃﾑの製造・販売（ｽｲｽ）

1.48% ｺﾑｼﾞｪｽﾄ・ｸﾞﾛｰｽ・ｱﾒﾘｶ

10 Tyco International Ltd.

設定・運用・販売は クローバー・アセットマネジメント株式会社／金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第2727号／一般社団法人投資信託協会会員
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追加型投信／内外／株式

月次レポート2014年7月31日基準

ファンドの特色①「世界投資」
当ファンドは、運用資産を長期的に大きく成長させるため、日本だけでなく成長を続ける世界へ投資を行います。世界へ投資することで、世界経済のダイナミックな成長の恩恵を得ることが可能となります。
②「分散投資」
当ファンドは、為替変動や政変・戦争など世界の株式市場に投資した場合のさまざまなリスクを抑えるために複数のファンドに投資を行うファンド・オブ・ファンズの投資手法を利用することで、国、地域、銘柄、産業などを分散し、時間（投資するタイミング）も分散します。
③「長期投資」
当ファンドは、短期的な運用成績の追及は目標とせず、長期的な運用リターンを最大化することを追求します。
具体的には長期的な価値以上に割安となった国、地域、銘柄、産業などを投資対象とするファンドへの投資を行い長い時間軸で運用リターンを最大化する「バイ＆ホールド」を基本的な戦略をします。但し、株価が割高であると判断した時や時価のボラティリティ（変動）が大きくなると判断した時は、長期的な運用リターンを最大化するために現金比率を最大限高めて基準価額のボラティリティを抑えます。
④「世界中から厳選したファンド」
当ファンドは、基準価額の変動を抑え長期間にわたり安定的な成長を行うファンドや、長期間にわたりインデックスを上回るようなファンド、長期的に有望な国、地域、産業などを投資対象とするファンドを厳格な基準に基づいて選別して投資対象のファンドとします。
⑤「アセットアロケーション」
当ファンドは、世界の景気サイクルに沿って、投資する国、地域、産業などを大きく切り替えていくことで、資産配分の調整を行います。また、キャッシュも重要なアセットアロケーションのクラスと考えており、マーケット環境によっては積極的にキャッシュ比率を最大限引き上げる場合もあります。

ファンドにかかわるリスク
当ファンドは、値動きのある国内外の株式等に投資する投資信託証券に投資しますので、基準価額はその影響を受け変動します。
投資信託は預貯金と異なり、投資元本が保証されているものではありません。投資による利益および損失は、すべて受益者（投資者）の皆様に帰属します。
基準価額の主な変動要因としては、価格変動リスク、信用リスク、流動性リスク、為替変動リスク、カントリーリスク等があります。リスクについての詳細は投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
＜お申込みの際は、必ず投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください＞
ファンドにかかわる費用
購入・換金手数料ありません

信託財産留保額ありません

運用管理費用（信託報酬）

年率0.756％（税抜き0.7000％）
組入れ投資信託証券も含めた実質的な負担 年率1.6±0.2％（概算）

その他費用・手数料

監査費用、租税、信託事務の処理および販売にかかわる資料等に要する諸費用を純資産総額の年率0.108％（税抜き0.10％）を上限として投資信託財産から支払うことができます。
*これらの費用は運用状況により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。

設定・運用・販売は クローバー・アセットマネジメント株式会社／金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第2727号／一般社団法人投資信託協会会員
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かいたくファンド

月次レポート2014年7月31日基準

追加型投信／内外／株式

業務管理部からのお知らせ
残暑厳しい折、皆様におかれましてはお変わりございませんか。
【「毎月つみたてサービス」の再開のお手続きについて】
平成26年7月28日お申し込み分より、過去に「サービスの中止」のお申込みをされた方、３ケ月連続で引き落としができず中止となっている方の中で、下記の３つを条件として再開のお申込みをお電話（本人確認有）で承れるよう、お手続きの一部簡素化を図ることといたしました。
※現状は、すべて書面（郵送）でのお申込みをいただいております①中止前と同じファンドであること②中止前と同じ引き落とし口座であること③お申込みの直近の引き落とし日から再開であること（再開月の指定はできません）【ご登録内容の変更はございませんか？】
投資信託説明書（交付目論見書）を皆さまのもとへ確実にお届けするために、ご住所・電話番号・Eメールアドレス等に変更がないか、いま一度ご確認下さい。
投資信託説明書（交付目論見書）以外にも、お取引に関する重要な書類や大切なお知らせもございますので、ご登録内容に変更がございましたら、下記の手順にてお手続きをお願いします。
①「登録事項変更届」の用紙を弊社ホームページまたはお電話にてご請求ください。
②「登録事項変更届」にご記入のうえ、ご返送ください。
※弊社ご登録印であることをご確認ください。
※新住所が記載された「ご本人様確認書類」（運転免許証の写し・住民票等）をご同封ください。
③後日、弊社より「登録内容変更の控え」を発送いたしますので、内容をご確認ください。
なお、メールアドレスのご変更は、弊社ホームページまたはお電話でもお手続きを承ります。
＜ホームページの場合＞「各種お手続き」→「メールアドレス・レポート受取方法変更」フォームよりご連絡ください。
＜お電話の場合＞「メールアドレスが変更となった」旨をお申し出ください。
【毎月つみたてスケジュール】引落開始月

新規申込・引落口座変更締切日

引落金額変更・中止・再開締切日

引落日

約定日

平成26年9月
平成26年10月

受付終了
9月3日（水）

8月25日（月）9月22日（月）9月5日（金）
10月6日（月）9月18日（木）10月17日（金）※毎月つみたてサービスの金額変更・中止・再開については、お電話でも承っております。その際、ご本人様確認（氏名、住所、現在の契約内容等）をいたしますので、予めご準備をお願いいたします。

クローバー・アセットマネジメント株式会社 業務管理部 （受付時間：平日9時～17時）
TEL：03-6262-3923 ／ E-mail： gyoumu@clover-am.co.jp

当資料のご利用にあたっての注意事項■当資料はクローバー・アセットマネジメント株式会社が運用するファンドの運用状況をお知らせするために作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。取得の申込みにあたっては、投資信託説明書（交付目論見書）等をお渡ししますので必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。■投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産に投資する場合は、為替変動リスクもあります）に投資いたしますので、基準価額は変動します。したがって、投資者の皆様の投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。■運用による損益は、すべて投資者の皆様に帰属します。■当資料に記載された過去の実績は、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。
■当資料中に示された意見等は、作成日現在の当社の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。
■投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。■投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。■登録金融機関でご購入いただいた投資信
託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
設定・運用・販売は クローバー・アセットマネジメント株式会社／金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第2727号／一般社団法人投資信託協会会員
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