情報提供資料

米国の雇用統計について

2017年6月5日

 米労働市場は引き続きタイト化しつつあるもよう 6月の米連邦公開市場委員会（FOMC）では追加利上げが実施される見通し 6月のFOMCでは、バランスシート縮小の詳細にも注目
米労働市場は引き続きタイト化しつつあるもよう

図表1 非農業部門雇用者増減数と広義(U-6)失業率

5月の非農業部門雇用者数は前月比＋13.8万人となり、4月実績の同＋17.4万人、および、市場予想（ブルームバー

2007年1月～2017年5月：月次（前月差、千人）600

グ調べ）の同＋18.2万人を下回りました（図表1）。しかしながら、米国の長期的な労働力人口の月当たりの伸びで（％）

19ある＋7.5 万人〜12.5 万人（イエレン米連邦準備理事会

400

17（FRB）議長）は上回っています。また、労働市場の「た20015るみ」を測る有力な指標とみられる「広義（U-6）失業率

013-200

115月の平均時給上昇率は前年同月比＋2.5％となり、4月-4009と同水準にとどまりましたが、U-6失業率と平均時給上昇率-6007の間にはある程度の相関性が窺えます（図表2）。U-6失業-8005（注）」も5月には8.4％へ一段と低下しました（図表1）。
米労働市場は引き続きタイト化しつつあるもようです。

率低下に伴い、今後、平均時給上昇率は高まっていく可能-1000性があります。

307（注）U-6失業率：限界的な労働者（無職で職探しをしイマー（経済的な理由による）を加味した失業率。に沿って推移した場合には、引き続き徐々に政策金利を引2.6たことに加え、5月の雇用統計が労働市場のさらなるタイト化を示唆したことから、弊社は6月13日〜14日に開催され151617（年）U-6失業率（右軸）

近似曲線
直近値

2.2

るFOMCにおいて、追加利上げが実施される可能性が高いとみています。

1.8

また、5月のFOMCではバランスシート縮小の方法について具体的な議論が行われたもようです。議事要旨によれば、（2017年6月5日

143.0

で公表された5月のISM製造業景況感指数が54.9と堅調だっの方針が明らかにされる可能性があり注目されます。

13（平均時給上昇率、前年同月比％）き上げるのが適切だと思う」と発言しました。こうした下え、バランスシート縮小の時期や方法などについてもFRB

12

U-6失業率：2009年4月～2016年8月（月次）平均時給上昇率：2010年1月～2017年5月（月次）6月1日にはFRBのパウエル理事が、「経済がほぼ見通し受け止めたとのことです。6月のFOMCでは追加利上げに加11

図表2 U-6失業率と平均時給上昇率

6月のFOMCでは追加利上げが実施される見通し直すことが提案され、殆ど全ての参加者がこれを好意的に

10

出所：ブルームバーグのデータを基にアセットマネジメントOneが作成探しの経験がある人々）や、フルタイム希望のパートタ上限を設け、それを当初は低水準に設定して、3ヵ月毎に見09

非農業部門雇用者増減数（左軸）ていないが、働く意志・能力があり、過去12ヵ月間に職保有有価証券の償還元本・利息のうち、再投資しない額に

08

1.41.081012141618（失業率、％）
出所：ブルームバーグのデータを基にアセットマネジメントOneが作成（注）賃金への波及のラグを考慮して、失業率のデータは9ヵ月前のものを使用

9時30分執筆） ※上記図表などは、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを示唆、保証するものではありません。

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