情報提供用資料
2021年10月

AsiaREITsHandbook【ア�アリートの魅力】_情報_2110.indd 1

2021/10/19 10:35

〜はじめに〜
アジアのREIT市場は、⾼い経済成⻑、⼈⼝増加、都市化の進展など、市場の拡⼤が続いています。⾜元においても、⾼い配当利回りに対する投資家需要、良好な事業環境によるREITの業績拡⼤期待などから、底堅い展開が続いています。
アジアでは、現在シンガポール、⾹港を中⼼に11の国・地域にREIT市場が存在しています。2019年、インドで初のREITが誕⽣、2020年にはフィリピンで初のREITが上場しました。そして2021年6⽉、世界最⼤級の経済⼤国である中国で9本のREITが上場しました。このようにREIT市場が拡⼤することにより、アジア太平洋地域内での魅⼒的な投資機会はますます拡⼤するものと期待されています。
この度、アジアREITの魅⼒と代表的なアジアREIT銘柄をコンパクトにまとめた「Asia REITs Handbook アジアリートの魅⼒」を作成しました。
アジアREITについて、皆さまのご理解を⼀層深めていただければ幸いと存じます。
2021年10⽉吉⽇
岡三アセットマネジメント株式会社

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

1

＜⽬次＞
〜アジアREITの魅⼒〜
P3

魅⼒①︓⾼成⻑P4

魅⼒②︓⾼配当P5

魅⼒③︓市場の拡⼤〜アジアREIT 銘柄紹介〜
P6

キャピタランド・インテグレーテッド・コマーシャル・トラスト（シンガポール、複合資産）

P7

フレイザーズ・センターポイント・トラスト（シンガポール、リテール）

P8

メープルツリー・コマーシャル・トラスト（シンガポール、オフィス）

P9

ケッペルREIT （シンガポール、オフィス）

P10

パークウェイ･ライフREIT （シンガポール、ヘルスケア）

P11

アセンダスREIT （シンガポール、産業）

P12

メープルツリー・ロジスティクス・トラスト（シンガポール、産業）

P13

ケッペルDC REIT （シンガポール、産業）

P14

リンクREIT （⾹港、リテール）

P15

フォーチュンREIT （⾹港、リテール）

P16

ユエシュウREIT （⾹港、リテール）

P17

チャンピオンREIT （⾹港、オフィス）

P18

KLCCPステープルド・グループ（マレーシア、複合資産）

P19

パビリオンREIT （マレーシア、リテール）

P20

CPNリテール・グロース・リースホールドREIT（タイ、リテール）

P21

エンバシー・オフィス・パークスREIT（インド、オフィス）

P22

ロッテREIT（韓国、リテール）

P23

AREIT（フィリピン、オフィス）

P24

DDMP REIT（フィリピン、オフィス）

P25

皆様の投資判断に関する留意事項

P26

ご参考︓DWSの不動産運⽤

P26

本資料に関してご留意いただきたい事項

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

2

アジアREITの魅⼒①＜⾼成⻑＞
アジア各国の成⻑率は、世界の中でも、また他の新興国と⽐べても、⾼い⽔準になると予測されています。
実質GDP成⻑率（前年⽐）の⽐較

期間︓2021年〜2026年の平均（予測）

（％）

7
6
5
4
3
2
1
0

5.9

5.7

5.2

4.9

4.1
3.1

3.1

2.8

2.6
1.5

ア
ジ
ア
新
興
国

中
国

A
S
E
A
N

新
興
国

⽶
国

世
界
全
体

英
国

先
進
国

ー

ユ
ロ
圏

⽇
本

名⽬GDPで⾒ると、アジア新興国が占める割合は、2026年には世界の約27％を占める
までに拡⼤すると予測される等、益々その存在感が増すものと⾒込まれています。
名⽬GDP（⽶ドルベース）の推移
期間︓1980年〜2026年、年次（兆⽶ドル）

150

予測

先進国
100

新
興
国

アジア新興国
新興国（除くアジア新興国）

先
進
国

50

0
1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010

2015

2020

2025

（年）

出所︓IMF World Economic Outlook, October 2021
※2021年以降予測値。
※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。
P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

3

アジアREITの魅⼒②＜⾼配当＞
アジアREITは他の国・地域に⽐べ相対的に⾼い利回りを有しています。コロナ禍を受け、各国が⾦融緩和に動いたことで、国債との利回り差（イールドスプレッド）は世界的に拡⼤しました。
各国・地域のREITと10年国債の利回り⽐較
2021年8⽉末時点

（％）
6
4.6

5

REIT

4.8

4.3

4
1.4

2

1.2

1.1

3.4

3.0

2.8

3

10年国債

2.4

1.3

0.7

1

0.0

0
-0.1

-1
シンガポール⾹港

オーストラリア

⽶国

欧州

英国

⽇本

（除く英国）

アジアREITの代表的市場であるシンガポールREITのイールドスプレッド（REITと国債との利回り差）は国債利回りの上昇に伴い、⾜元では縮⼩傾向にあります。しかし、過去平均と⽐較しても相応な⽔準にあると⾔えること、また他の国に⽐べても魅⼒的な⽔準にあること等から、利回りを求める投資家の資⾦が流⼊することが期待されます。
シンガポールのイールドスプレッド

期間︓2002年8⽉〜2021年8⽉、⽉次

（％）

16
14
12
10

イールドスプレッド

10年国債

REIT

イールドスプレッド平均

8
6
4
2
0
2002/8

2004/8

2006/8

2008/8

2010/8

2012/8

2014/8

2016/8

2018/82020/8（年/⽉）

出所︓DWS※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。
P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

4

アジアREITの魅⼒③＜市場の拡⼤＞
アジアでは2019年にインド、2020年にフィリピン、そして2021年には中国と、相次いで
REIT市場が誕⽣しました。
アジアREITの市場規模は約2,465億⽶ドルと世界（約1.8兆⽶ドル）の中では依然
⼩さい市場ですが、⾼成⻑の継続が期待される中、都市化の進展等により、益々その存在感が増していくものと⾒込まれます。
※アジアREITおよび世界REITの市場規模は2021年8⽉末時点のFTSE EPRA Nareit Global REITs Indexの値。

アジア各国のREIT制度導⼊状況
2021年6⽉︓
中国REIT初上場︕
残すはインドネシアのみ（制度は導⼊済み）

⽇本
中国

韓国

パキスタン
インド

台湾

タイ

⾹港

シンガポールREITが上場/取引
REIT制度のみ導⼊済み

マレーシア

フィリピン

インドネシアインド

2019年4⽉にエンバシー・オフィス・パークスREITがインド初のREITとして上場。
2020年にマインドスペース・ビジネス・パークスREITが、また2021年にはブルックフィールド・
インディア・リアル・エステート・トラストが上場。

フィリピン

2020年8⽉に⼤⼿財閥アヤラ傘下のAREITが上場。
2021年にはDDMP REIT、Filinvest REIT、そしてRL Commercial REITが上場。

中国

2021年6⽉にインフラを投資対象とする9本が同時に上場。広州広河（⾼速道路）や普洛斯（倉庫）等、時価総額は2021年9⽉末時点で約339億元にのぼる。

出所︓DWS、Bloombergのデータを基にDWSが作成※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。
P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

5

キャピタランド・インテグレーテッド・コマーシャル・トラスト（CICT SP Equity）
銘柄概要

シンガポール初のREITであるキャピタランド・モール・トラストと、オフィス・商業施設に特化したキャピタランド・コマーシャル・トラストが合併して誕⽣した
同国市場最⼤級の時価総額を誇るREITです。保有する物件は、シンガ
ポールの中⼼地や、郊外の好⽴地に位置し、⾼い収益性を有しています。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2002年7⽉17⽇上場

セクター

複合資産

時価総額

132億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 5.37％
物件数・所在国

24（シンガポール、ドイツ）

総資産226億シンガポールドル

ホームページwww.cict.com.sg＜価格推移＞（シンガポールドル）
3.0（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

2.5
2.0
1.5
1.0
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Clarke Quay
（シンガポール）
複合商業施設Raffles City
Singapore（シンガポール）
複合商業施設、
オフィス、ホテル
CapitaGreen（シンガポール）オフィス
出所︓キャピタランド・インテグレーテッド・コマーシャル・トラスト ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

6フレイザーズ・センターポイント・トラスト（FCT SP Equity）
銘柄概要

主にシンガポールの郊外型ショッピングモールを保有しています。隣国マレーシアへの⽞関⼝とも⾔われるウッドランズ地区最⼤級の規模のショッピ
ングセンターCauseway Pointには、⽇本や⽶国等の有名ブランドが⼊居しています。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2006年7⽉5⽇上場

セクター

リテール

時価総額

39億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 2.64％
物件数・所在国

9（シンガポール）

総資産

62億シンガポールドル

ホームページ

www.frasersproperty.com/reits/fct＜価格推移＞（シンガポールドル）
3.5（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Causeway Point（シンガポール）複合商業施設

Changi City Point（シンガポール）ショッピングセンター

Waterway Point（シンガポール）ショッピングセンター

出所︓フレイザーズ・センターポイント・トラスト ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

7

メープルツリー・コマーシャル・トラスト（MCT SP Equity）
銘柄概要

シンガポールの中⼼部にあるオフィスビルやショッピングセンター等を保有しています。ショッピングセンターのVivoCityは、地元の買い物客や観光客で賑わうハーバーフロント地区にあり、総⾯積は100万平⽅フィート超と同国最⼤級の規模を誇ります。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2011年4⽉27⽇上場

セクター

オフィス

時価総額

69億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 4.58％
物件数・所在国

5（シンガポール）

総資産

90億シンガポールドル

ホームページ

www.mapletreecommercialtrust.com＜価格推移＞（シンガポールドル）
3.0（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

2.5
2.0
1.5
1.0
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

VivoCity（シンガポール）ショッピングセンター

Mapletree Business City
（シンガポール）オフィス、商業施設

mTower（シンガポール）オフィス、ショッピングセンター

出所︓メープルツリー・コマーシャル・トラスト ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

8

ケッペルREIT（KREIT SP Equity）
銘柄概要

ビジネスや⾦融の中⼼地等に位置し、⾼い収益性を有する物件を保有しています。環境にも配慮し、保有物件であるMarina Bay Financial
Centre等がシンガポール建築建設庁(BCA)のグリーンビルディング認証「Green Mark Platinum Award」を獲得しました。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2006年4⽉28⽇上場

セクター

オフィス

時価総額

39億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 2.77％
物件数・所在国10（シンガポール、オーストラリア、韓国）

総資産

85億シンガポールドル

ホームページ

www.keppelreit.com＜価格推移＞（シンガポールドル）
1.4（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

1.2
1.0
0.8
0.6
2017/122018/12

Marina Bay Financial Centre（シンガポール）
オフィス、ショッピングセンター

2019/122020/12（年/⽉）

Victoria Police Centre（メルボルン、オーストラリア）
オフィス、官公庁

出所︓ケッペルREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

9パークウェイ･ライフREIT（PREIT SP Equity）
銘柄概要

2007年8⽉に上場したアジア最⼤級のヘルスケアREITで、病院や有料
⽼⼈ホームにくわえ、医薬品の製造・流通施設等を運営しています。保
有物件の多くが⽇本にあり、北海道、埼⽟、千葉、⼤阪、福岡等、全国各地にある有料⽼⼈ホーム等を運営しています。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2007年8⽉23⽇上場

セクター

ヘルスケア

時価総額

28億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 3.02％
物件数・所在国55（シンガポール、⽇本、マレーシア）

総資産20億シンガポールドル

ホームページ

www.plifereit.com＜価格推移＞（シンガポールドル）
5.5（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

4.5
3.5
2.5
1.5
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

エクセレント天⽩ガーデンヒルズ（名古屋、⽇本）⽼⼈ホーム

Gleneagles Hospital（シンガポール）病院

MOB Specialist Clinics（クアラルンプール、マレーシア）医療モール

出所︓パークウェイ･ライフREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

10

アセンダスREIT（AREIT SP Equity）
銘柄概要

シンガポール初の産業⽤REITであり、同国市場のパイオニアとして最⼤級の市場規模を誇ります。主にビジネススペース、物流・配送センター、産
業⽤不動産、そしてデータセンターといった物件をシンガポールにくわえ、欧⽶諸国でも保有しています。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2002年11⽉19⽇上場

セクター

産業

時価総額

126億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 2.55％
物件数・所在国

211（シンガポール、オーストラリア、⽶国、英国、フランス、オランダ、スイス）

総資産159億シンガポールドル

ホームページ

www.ascendas-reit.com＜価格推移＞（シンガポールドル）
4.0（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

7 Grevillea Street（シドニー、オーストラリア）倉庫

Galaxis（シンガポール）オフィス

1 Sun Street（ウルヴァーハンプトン、英国）倉庫

出所︓アセンダスREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

11メープルツリー・ロジスティクス・トラスト（MLT SP Equity）
銘柄概要

アジア太平洋地域に特化したシンガポール初のREITとして、2005年7⽉に上場しました。シンガポールにくわえ、⾹港、⽇本、中国、オーストラリア、
韓国、マレーシア、ベトナム、そしてインドに倉庫等の物流関連施設を保有しています。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2005年7⽉28⽇上場

セクター

産業

時価総額

88億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 4.14％
物件数・所在国

163（シンガポール、⾹港、中国、⽇本、韓国、オーストラリア、マレーシア、
ベトナム、インド）

総資産107億シンガポールドル

ホームページ

www.mapletreelogisticstrust.com＜価格推移＞（シンガポールドル）
2.5（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

2.0
1.5
1.0
0.5
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Mapletree Pioneer Logistics Hub（シンガポール）倉庫

Mapletree Logistics Hub - Shah Alam
（シャーアラム、マレーシア）倉庫

Mapletree Nanchang Logistics Park
（南昌、中国）倉庫

出所︓メープルツリー・ロジスティクス・トラスト ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

12

ケッペルDC REIT（KDCREIT SP Equity）
銘柄概要

アジア初のデータセンターに特化したREITで、2014年12⽉にシンガポー
ル証券取引所に上場しました。シンガポールやオーストラリアにくわえ、英国やアイルランド、イタリア等の欧州各国にあるデータセンターも運営しており、総⾯積は約209万平⽅フィートに及びます。

上場市場・上場⽇

シンガポール証券取引所（シンガポール） 2014年12⽉12⽇上場

セクター

産業

時価総額

43億シンガポールドル

配当利回り（12カ⽉実績） 2.56％
物件数・所在国

19（英国、アイルランド、イタリア、オーストラリア、オランダ、ドイツ、シンガ
ポール、マレーシア）

総資産31億シンガポールドル

ホームページ

www.keppeldcreit.com＜価格推移＞（シンガポールドル）
3.5（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Keppel DC Singapore 5（シンガポール）データセンターIntellicentre 2（シドニー、オーストラリア）データセンター

出所︓ケッペルDC REIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

ｍaincubes Data Centre（オッフェンバッハ・アム・マイン、ドイツ）
データセンター
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13

リンクREIT（823 HK Equity）
銘柄概要

2005年11⽉に上場した⾹港初のREITで、⾹港市場において最⼤規模を誇ります。⾹港にくわえ、北京や上海等といった中国の主要都市を中⼼に、安定的且つ⾼い配当収⼊が⾒込まれる⼤規模ショッピングセンター
やオフィス、駐⾞場等の物件を保有しています。

上場市場・上場⽇

⾹港証券取引所（⾹港） 2005年11⽉25⽇上場

セクター

リテール

時価総額

1,396億⾹港ドル

配当利回り（12カ⽉実績） 4.34％
物件数・所在国

136（⾹港、中国、オーストラリア、英国）

総資産

2,070億⾹港ドル

ホームページ

www.linkreit.com＜価格推移＞（⾹港ドル）
110（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

90

70

50
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Link Plaza・ZGC（北京、中国）ショッピングセンター

T.O.P This is Our Place/700 Nathan Road（⾹港）商業施設、オフィス

Link CentralWalk（深セン、中国）ショッピングセンター

出所︓リンクREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

14

フォーチュンREIT（778 HK Equity）
銘柄概要

⾹港全⼟で地元密着型のショッピングモール等を運営しており、総⾯積は約300万平⽅フィート、駐⾞スペースは約2,700台にのぼります。都市に暮らす⼈々が集い憩い、⽇々の⽣活に必要なものを揃える場所、エン
ターテインメントをコミュニティーに提供しています。

上場市場・上場⽇

⾹港証券取引所（⾹港） 2010年4⽉20⽇上場

セクター

リテール

時価総額

152億⾹港ドル

配当利回り（12カ⽉実績） 6.40％
物件数・所在国

16（⾹港）

総資産391億⾹港ドル

ホームページ

www.fortunereit.com＜価格推移＞（⾹港ドル）
12（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

10
8
6
4
2017/122018/122019/122020/12

（年/⽉）

+WOO
（⾹港）ショッピングセンター

Fortune Metropolis（⾹港）ショッピングセンター

Ma On Shan Plaza（⾹港）ショッピングセンター

出所︓フォーチュンREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

15

ユエシュウREIT（405 HK Equity）
銘柄概要

2005年12⽉に中国本⼟にある物件のみに投資する世界初のREITとして、⾹港証券取引所に上場しました。広州、上海、武漢、杭州といった中央商業地にあるクオリティの⾼いオフィスビル、複合商業施設、ショッピン
グセンター、ホテル、サービスアパートメント等を保有しています。

上場市場・上場⽇

⾹港証券取引所（⾹港） 2005年12⽉21⽇上場

セクター

リテール

時価総額

122億⾹港ドル

配当利回り（12カ⽉実績） 6.61％
物件数・所在国

8（中国）

総資産

361億中国元

ホームページ

www.yuexiureit.com＜価格推移＞（⾹港ドル）
6（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

5432
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Yuexiu Tower（上海、中国）オフィス、商業施設

Wuhan Properties（武漢、中国）オフィス、ショッピングセンター

City Development Plaza（広州、中国）オフィス、商業施設

出所︓ユエシュウREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

16

チャンピオンREIT（2778 HK Equity）
銘柄概要

オフィス・商業施設に特化したREITです。オフィスタワー、ショッピングモール、
5つ星ホテルからなる複合商業施設Langham Placeや、⾹港の⾦融の中⼼に位置するThree Garden Road（旧シティバンクプラザ）を保有
しています。2021年にはロンドンのオフィスビルも保有物件に加わりました。

上場市場・上場⽇

⾹港証券取引所（⾹港） 2006年5⽉24⽇上場

セクター

オフィス

時価総額

242億⾹港ドル

配当利回り（12カ⽉実績） 6.05％
物件数・所在国３（⾹港、英国）

総資産

688億⾹港ドル

ホームページwww.championreit.com（⾹港ドル）
8＜価格推移＞（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

7
6
5
4
3
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Langham Place（⾹港）オフィス、ショッピングセンター、ホテル
Three Garden Road（⾹港）オフィス、商業施設

66 Shoe Lane
（ロンドン、英国）オフィス

出所︓チャンピオンREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

17

KLCCPステープルド・グループ（KLCCSS MK Equity）
銘柄概要

マレーシアのランドマーク、ツインタワーとしては世界⼀の⾼さを誇り最⾼級のショッピングモールやホテルが⼊るPETRONAS Twin Towersを運営す
る他、KLCCと呼ばれるクアラルンプール中⼼部にある物件を運営しています。都市の中⼼であり、マレーシアの⼒強い経済成⻑を体現しています。

上場市場・上場⽇マレーシア取引所（マレーシア） 2013年5⽉9⽇上場

セクター

複合資産

時価総額

117億マレーシアリンギット

配当利回り（12カ⽉実績） 4.35％
物件数・所在国

7（マレーシア）

総資産180億マレーシアリンギット

ホームページ

www.klcc.com.my＜価格推移＞（マレーシアリンギット）
9（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

8765
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Menara 3 PETRONAS（クアラルンプール、マレーシア）
オフィス、商業施設

PETRONAS Twin Towers（クアラルンプール、マレーシア）
オフィス、複合商業施設

Menara ExxonMobil（クアラルンプール、マレーシア）
オフィス©KLCC Property Holdings Berhad
出所︓KLCCPステープルド・グループ ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

18

パビリオンREIT（PREIT MK Equity）
銘柄概要

リテールビジネスに特化したREITです。所有する物件は戦略的にマレーシ
アの⾸都クアラルンプールの中⼼地にある繁華街のゴールデントライアング
ル地区に位置し、マレーシア経済の発展の恩恵を享受できると⾒込まれます。

上場市場・上場⽇マレーシア取引所（マレーシア） 2011年12⽉7⽇上場

セクター

リテール

時価総額

43億マレーシアリンギット

配当利回り（12カ⽉実績） 3.06％
物件数・所在国

５（マレーシア）

総資産62億マレーシアリンギット

ホームページ

www.pavilion-reit.com＜価格推移＞（マレーシアリンギット）
2.0（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）Intermark Mall
（クアラルンプール、マレーシア）
複合商業施設Pavilion Mall
（クアラルンプール、マレーシア）
ショッピングセンター

Pavilion Tower（クアラルンプール、マレーシア）オフィス

出所︓パビリオンREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

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CPNリテール・グロース・リースホールドREIT（CPNREIT TB Equity）
銘柄概要

リテールビジネスに特化した、タイ最⼤級の規模を誇るREITです。タイの⼈気リゾート地であるパタヤビーチにあるホテルHiltonPattayaや、チェンマ
イ国際空港に隣接する⼤規模ショッピングセンター等を保有しています。

上場市場・上場⽇タイ証券取引所（タイ） 2017年12⽉14⽇上場

セクター

リテール

時価総額

529億タイバーツ

配当利回り（12カ⽉実績） 3.76％
物件数・所在国

11（タイ）

総資産

782億タイバーツ

ホームページwww.cpnreit.com＜価格推移＞（タイバーツ）40（2017年12⽉末〜2021年9⽉末、⽇次）

35
30
25
20
15
2017/122018/122019/122020/12（年/⽉）

Hilton Pattaya（パタヤ、タイ）ホテル

Central Chiangmai Airport（チェンマイ、タイ）複合商業施設

Central Pattaya（パタヤ、タイ）複合商業施設

出所︓CPNリテール・グロース・リースホールドREIT ホームページ、
Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

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20

エンバシー・オフィス・パークスREIT（EMBASSY IN Equity）
銘柄概要

インド初のREITです。バンガロール、ムンバイ、プネー、デリー⾸都圏で総⾯積4,240万平⽅フィートに及ぶビジネスパークを運営しており、世界をリードする190社以上の企業の拠点になっています。また、太陽光発電にも取り組み、100MWの再⽣可能エネルギーをテナントに提供しています。

上場市場・上場⽇ナショナル証券取引所（インド） 2019年4⽉1⽇上場

セクター

オフィス

時価総額

3,214億インドルピー

配当利回り（12カ⽉実績） 6.28％
物件数・所在国15（インド）

総資産4,508億インドルピー

ホームページ

www.embassyofficeparks.com＜価格推移＞（インドルピー）
500（2019年4⽉1⽇〜2021年9⽉末、⽇次）

450
400
350
300
250
2019/4

2019/102020/42020/102021/4（年/⽉）

Express Towers（ムンバイ、インド）オフィス

Embassy ONE（バンガロール、インド）オフィス、商業施設、ホテル、住居

Embassy Qubix（プネー、インド）ビジネスパーク

出所︓エンバシー・オフィス・パークスREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

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ロッテREIT（330590 KS Equity）
銘柄概要

韓国のREIT市場をけん引する韓国最⼤級のREITで、韓国⼤⼿百貨店チェーンのロッテ百貨店等の物件を保有しています。ソウルの中⼼地に位置する江南店をはじめ、店舗は交通の便が良く、⼈通りの多い好⽴地に位置しており、⾼い収益性を有しています。

上場市場・上場⽇

韓国取引所（韓国） 2019年10⽉30⽇上場

セクター

リテール

時価総額

1兆3,460億韓国ウォン

配当利回り（12カ⽉実績） 5.34％
物件数・所在国

8（韓国）

総資産

2兆3,912億韓国ウォン

ホームページ

www.lottereit.co.kr＜価格推移＞（韓国ウォン）
7,000（2019年10⽉30⽇〜2021年9⽉末、⽇次）

6,000

5,000

4,000
2019/102020/42020/102021/4（年/⽉）

Lotte Dept.Store Guri Branch（九⾥、韓国）ショッピングセンター

Lotte Dept.Store Gangnam Branch（ソウル、韓国) ショッピングセンター

Lotte Dept.Store Chngwon Branch（昌原、韓国) ショッピングセンター

出所︓ロッテREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

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22

AREIT（ARIET PM Equity）
銘柄概要

2020年8⽉に上場したフィリピン初のREITです。フィリピンの⼤⼿財閥アヤラの傘下にあり、国内にオフィスやリテール、ホテル等の物件を保有しています。上場以降も物件の追加取得を積極的に⾏う等、事業のさらなる拡⼤を⽬指しています。

上場市場・上場⽇

フィリピン証券取引所（フィリピン） 2020年8⽉13⽇上場

セクター

オフィス

時価総額

407億フィリピンペソ

配当利回り（12カ⽉実績） 4.25％
物件数・所在国

6（フィリピン）

総資産370億フィリピンペソ

ホームページ

www.areit.com.ph＜価格推移＞（フィリピンペソ）
45（2020年8⽉13⽇〜2021年9⽉末、⽇次）

40
35
30
25
20
2020/82020/112021/22021/52021/8（年/⽉）

McKinley Exchange（マカティ、フィリピン）オフィス

Ayala North Exchange（マカティ、フィリピン) オフィス

Teleperformance Cebu
（セブ、フィリピン) オフィス

出所︓AREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

23

DDMP REIT（DDMPR PM Equity）
銘柄概要

2021年3⽉に上場したフィリピンで2番⽬のREITであり、不動産会社ダブルドラゴンの傘下にあります。マニラ⾸都圏のベイエリアにあり、ショッピング
モールやオフィスビル等を併設する⼤型複合施設「DDメリディアン・パーク」を保有しています。

上場市場・上場⽇

フィリピン証券取引所（フィリピン） 2021年3⽉24⽇上場

セクター

オフィス

時価総額

321億フィリピンペソ

配当利回り（12カ⽉実績） 3.80％
物件数・所在国

1（フィリピン）

総資産

9億⽶ドル

ホームページ

www.ddmpreit.com＜価格推移＞（フィリピンペソ）
2.4（2021年3⽉24⽇〜2021年9⽉末、⽇次）

2.2
2.0
1.8
1.6
2021/32021/52021/72021/9（年/⽉）

DoubleDragon Tower（パサイ、フィリピン) オフィス
＊建設中

出所︓DDMPREIT ホームページ、Bloombergのデータを基にDWSが作成（2021年9⽉末時点）※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは⽰唆するものではありません。

P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

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皆様の投資判断に関する留意事項【投資信託のリスク】
投資信託は、株式や公社債など値動きのある証券等（外貨建資産に投資する場合は為替リスクがあります。）に投資しますので、基準価額は変動します。従って、投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
投資信託は預貯⾦と異なります。投資信託財産に⽣じた損益は、すべて投資者の皆様に帰属します。

【留意事項】• 投資信託のお取引に関しては、⾦融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の適⽤はありません。
• 投資信託は預⾦商品や保険商品ではなく、預⾦保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録⾦融機関が取扱う投資信託は、投資者保護基⾦の対象とはなりません。
• 投資信託の収益分配は、各ファンドの分配⽅針に基づいて⾏われますが、必ず分配を⾏うものではなく、
また、分配⾦の⾦額も確定したものではありません。分配⾦は、預貯⾦の利息とは異なり、ファンドの純資産から⽀払われますので、分配⾦が⽀払われると、その⾦額相当分、基準価額は下がります。分配⾦は、計算期間中に発⽣した収益を超えて⽀払われる場合があるため、分配⾦の⽔準は、必ずしも計算期間における ファンドの収益率を⽰すものではありません。また、投資者の購⼊価額によっては、分配⾦の⼀部または全部が、実質的には元本の⼀部払戻しに相当する場合があります。ファンド購⼊後の運⽤状況により、分配⾦額より基準価額の値上がりが⼩さかった場合も同様です。

【お客様にご負担いただく費⽤】
 お客様が購⼊時に直接的に負担する費⽤
購 ⼊ 時 ⼿ 数 料 ︓購⼊⾦額（購⼊価額×購⼊⼝数）×上限3.85％（税抜3.5％）
 お客様が換⾦時に直接的に負担する費⽤
信託財産留保額︓換⾦時に適⽤される基準価額×0.3％以内
 お客様が信託財産で間接的に負担する費⽤
運⽤管理費⽤（信託報酬）の実質的な負担︓純資産総額×実質上限年率2.09%（税抜き1.90%）※実質的な負担とは、ファンドの投資対象が投資信託証券の場合、その投資信託証券の信託報酬を含めた報酬のことをいいます。なお、実質的な運⽤管理費⽤（信託報酬）は⽬安であり、投資信託証券の実際の組⼊⽐率により変動します。
その他費⽤・⼿数料
監 査 費 ⽤︓純資産総額×上限年率0.0132％（税抜0.012％）※上記監査費⽤の他に、有価証券等の売買に係る売買委託⼿数料、投資信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費⽤、海外における資産の保管等に要する費⽤、受託会社の⽴替えた
⽴替⾦の利息、借⼊⾦の利息等を投資信託財産から間接的にご負担いただく場合があります。
（監査費⽤を除くその他費⽤･⼿数料は、運⽤状況等により変動するため、事前に料率･上限額等を⽰すことはできません。）●お客様にご負担いただく費⽤につきましては、運⽤状況等により変動する費⽤があることから、事前に合計⾦額若しくはその上限額⼜はこれらの計算⽅法を⽰すことはできません。

【岡三アセットマネジメント】

商号︓岡三アセットマネジメント株式会社
事 業 内 容︓投資運⽤業、投資助⾔・代理業及び第⼆種⾦融商品取引業
登録︓⾦融商品取引業者 関東財務局⻑（⾦商）第370号
加 ⼊ 協 会︓⼀般社団法⼈ 投資信託協会／⼀般社団法⼈ ⽇本投資顧問業協会

上記のリスクや費⽤につきましては、⼀般的な投資信託を想定しております。各費⽤項⽬の料率は、委託会社である
岡三アセットマネジメント株式会社が運⽤する公募投資信託のうち、最⾼の料率を記載しております。投資信託のリスクや費⽤は、個別の投資信託により異なりますので、ご投資をされる際には、事前に、個別の投資信託の「投資信託説明書（交付⽬論⾒書）」の【投資リスク、⼿続 ・⼿数料等】をご確認ください。
P26の「本資料に関してご留意いただきたい事項」を必ずお読みください。

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ご参考 DWSの不動産運⽤
 不動産市場のパイオニア的存在
 実物不動産にもアクセス可能なことで情報の優位性を有する
 REITの運⽤資産⾼は約1兆735億円※1⽶ドル＝110.67円/億円未満四捨五⼊＜DWSのREIT運⽤における特⻑＞①豊富な知識と約半世紀に及ぶ運⽤経験
DWSの不動産運⽤は、機関投資家向けの不動産管理会社としてスタートし、その後、約50年もの⻑期に渡り、実物不動産投資を⾏う、いわば不動産市場におけるパイオニア的存在と⾔えます。
これまでの⻑年の運⽤で得た実物不動産に対する豊富な知識や経験、具体的には実物不動産のリサーチや取引データ等を、REITの投資判断に積極的に取り⼊れています。

②地域/セクターで細分化し投資判
断を積み上げDWSでは世界のREIT市場を地域/セク
ター別に細分化し、そのセクターの中でベス
トな銘柄に投資するという運⽤を⾏っています。
この理由は、REIT及び不動産市場は地域及びセクター毎に、マクロ経済や⾦融政策等の外部要因に対して値動きの特性が異なるためです。
各セクターの最良の銘柄を選んでいくことによって、予測の難しいマクロ経済や政策変更に伴う価格変動リスクを極⼩化することができ、安定的なリターンの創出につながっています。
出所︓DWS、2021年3⽉末時点

オルタナティブ資産の運⽤残⾼における資産タイプ別⽐率
サステナブル

その他

投資 1%

1%未満

プライベート・エクイティ 1%
LRA* 24%

約987億ユーロ（約12兆8,172億円）
インフラ

不動産 60%

ストラクチャー
14%
1ユーロ＝129.86円/億円未満四捨五⼊*LRA︓Liquid Real Asset（流動性のある実物資産）※端数処理の関係で合計が100％にならない場合があります。

－本資料に関してご留意いただきたい事項－
本資料は、投資環境に関する情報提供を⽬的としてDWSからのデータを基に、岡三アセットマネジメント
株式会社が作成したものであり、特定のファンドの投資勧誘を⽬的として作成したものではありません。
本資料に掲載されている市況⾒通し等は、本資料作成時点でのDWSの情報等を基にした当社の⾒解であり、将来予告なしに変更される場合があります。また、将来の運⽤成果を保証するものでもありません。
本資料は、当社が信頼できると判断した情報を基に作成しておりますが、その正確性・完全性を保証する
ものではありません。
投資信託の取得の申込みに当たっては、投資信託説明書（交付⽬論⾒書）をお渡ししますので必ず内容をご確認のうえ、投資判断はお客様ご⾃⾝で⾏っていただきますようお願いします。

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（営業日の9：00〜17：00）

AsiaREITsHandbook【ア�アリートの魅力】_情報_2110.indd 42021/10/19 10:35