COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポートフォーバル
8275 東証プライム市場
企業情報はこちら >>>2023 年 6 月 23 日（金）執筆：客員アナリスト

角田秀夫
FISCO Ltd. Analyst Hideo Kakuta

FISCO Ltd.
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フォーバル8275 東証プライム市場

2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 事業概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 業績動向. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 成長戦略・トピック.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

4. 株主還元策........................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 会社概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 沿革........................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04

3. 事業内容. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

4. 人材の育成と処遇. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07■事業概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 07
1. フォーバルビジネスグループ. ........ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

2. フォーバルテレコムビジネスグループ.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10

3. 総合環境コンサルティングビジネスグループ.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10..........................................................................................
4. その他の事業グループ（人材・教育分野）

11■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 12
1. 2023 年 3 月期の業績概要. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

2. 財務状況と経営指標.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 14■成長戦略・トピック------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 16
1. 新戦略として “F-Japan 戦略 ” を推進中、地方を対象に産官学の連携で支援.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16

2. GDX 人材の育成................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17

3. 自治体へのデジタル専門人材の派遣が拡大.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17

4. M&A による地方拠点の展開........... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 19

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/█ 要約
2023 年 3 月期は過去最高の売上高を更新。
DX 推進の機運の高まりを背景に各種サービスが拡大、上期の新電力サービスの仕入価格高騰が影響し営業減益。
産官学の連携で地方の GDX 化を推進する F‐Japan 戦略が順調に進行中
フォーバル <8275> は、「中小・小規模企業の利益に貢献する次世代経営コンサルタント集団」を旗印に事業展開を行っており、IP 統合システム、情報セキュリティ、Web 構築などの情報通信コンサルティングを得意とし、総合コンサルティング、海外進出、人材・教育、環境、事業承継などの経営コンサルティングなどを行う。
1. 事業概要
フォーバルビジネスグループとフォーバルテレコムビジネスグループを主力としている。フォーバルビジネスグ
ループでは、中小・小規模企業向けに、IP 統合システム、情報セキュリティ、Web 構築などの情報通信コンサルティ
ングのほか、総合コンサルティング、海外進出支援、人材・教育、環境、事業承継などの経営コンサルティング
サービス、OA・ネットワーク機器の販売、サービスの取次ぎなどを手掛ける。
2. 業績動向
2023 年 3 月期の連結業績は、売上高が前期比 15.5% 増の 59,538 百万円、営業利益が同 9.0% 減の 2,443 百万円、経常利益が同 4.8% 減の 2,717 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 8.6% 減の 1,679 百万円となり、増収減益となった。売上面では、フォーバルビジネスグループにおいて、F-Japan 戦略を積極的に推進したことなどによりアイコンサービスやセキュリティ関連が順調に増加したのに加え、新たに連結したグループ会社が増収に貢献した。利益面では、新電力サービスの仕入価格上昇の影響を料金に十分転嫁できなかったこと（影響は主に上期）を主因として減益となった。
2024 年 3 月期の連結業績は、売上高が前期比 4.1% 増の 62,000 百万円、営業利益が同 22.8% 増の 3,000 百万円、経常利益が同 10.4% 増の 3,000 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 13.1% 増の 1,900 百万円と、売上高・各利益ともに堅調に推移する増収増益予想である。

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要約

3. 成長戦略・トピック
同社は、2023 年 3 月期に新戦略として ”F-Japan 戦略 ” を掲げ取り組みを開始した。この戦略は、政府が推進する骨太方針 2021 における日本の未来を拓く 4 つの原動力（(1) グリーン、(2) デジタル、(3) 活力ある地方創り、(4) 少子化対策）に沿った内容であるが、いざ中小企業においては課題が大きい。取り組む必要性の認識が不足していたり、情報・人材・資金力・時間なども不足しているのである。そこで、長年、中小企業の経営改
善に取り組んできた同社では、新たに 2031 年を見据えたテーマとして「中小企業の GDX 化の伴走型アドバイ
ザーとして確固たる地位を確立」することを宣言し、全国的に、地域の自治体や関係企業、団体、個人を巻き込みながら推進することを決定した。これまでの同社のアイコンサービスは、首都圏や大都市圏が中心だったが
F-Japan 戦略では地方が主戦場となり、民間と民間の関係が主体だったものが産官学連携が基本となる点など、
大きな戦略転換と言えるだろう。
GDX アドバイザーによる活動は DX 人材の不足する地方から実践が始まり、実績が積み重なってきた。2022
年 10 月以降のプレスリリース事例だけでも、岩手県花巻市、長野県飯山市、富山県滑川市、北海道網走市、群馬県沼田市、札幌市、函館市など多数の自治体との協業実績が挙げられる。同社の役割は様々だが、なかでも注目されるのがデジタル専門人材の派遣である。マスタークラスの精鋭人材を同社から派遣するスキームであり、自治体の DX 推進計画の立案から実施、効果測定までの管理を深く、幅広く実施することが可能となる。より密接に伴走できる GDX アドバイザーとして、さらなる活躍が期待できる。
4. 株主還元策
同社は、配当による株主への利益還元を重要な経営課題の 1 つとして認識している。実績では、安定的な利益成長を背景に継続的な増配を続けており、過去 10 期の配当金は増配または維持、配当性向は 30% 前後からそれ以上を実施してきた。2023 年 3 月期は、配当金 27.00 円（1 円増配、配当性向 41.3%）を実施した。2024
年 3 月期は、堅調な増益予想を背景に、配当金 28.00 円（1 円増配、配当性向 37.9%）を予想する。
Key Points

・2023 年 3 月期は過去最高の売上高を更新。DX 推進の機運の高まりを背景に F-Japan 戦略推進に伴う各種サービスが拡大、上期の新電力サービスの仕入価格高騰が影響し営業減益
・2024 年 3 月期は売上高 62,000 百万円、営業利益 3,000 百万円予想。テレコム事業の利益回復
や環境事業の黒字化など 4 事業ともに増収増益を期待
・産官学の連携で地方の GDX 化を推進する F‐Japan 戦略が順調に進行中
・過去 10 期にわたり増配または維持。2023 年 3 月期は 1 円増配の配当金年 27.00 円、配当性向
41.3%

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要約

連結業績推移売上高(左軸)（百万円）

営業利益(右軸)

3,221

70,000

3,500
3,000

2,854

60,0002,379

50,000

（百万円）

3,229
2,616

2,545

3,000

2,685
2,443

2,500

1,921
40,0002,000

30,00020,00045,07550,408 50,262 51,351

57,52059,538 62,000

1,500

49,731 49,788 51,535

1,000

10,000500

00

15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期(予)
出所：決算短信よりフィスコ作成█ 会社概要情報通信分野を得意とする中小・小規模企業向けコンサルタント集団。
可視化経営による GDX 化の伴走型アドバイザーとしての新戦略を推進中
1. 会社概要
同社は、「中小・小規模企業の利益に貢献する次世代経営コンサルタント集団」を旗印に事業展開を行っており、
IP 統合システム、情報セキュリティ、Web 構築などの情報通信コンサルティングを得意とし、総合コンサルティ
ング、海外進出、人材・教育、環境、事業承継などの経営コンサルティングなどを行う。従来は情報通信機器の卸売販売を主に行っていたが、2000 年代半ばに大きな売上・利益減に直面し、アイコンサービスを主軸としたコンサルティング業態に転換した。このビジネスモデルの転換が成功し、2020 年 3 月期まで営業利益は 12 期連続の増益を達成。情報化や経営改善、海外進出や事業承継など中小・小規模企業が抱える様々な課題を解決するユニークな企業である。中小・小規模企業においても DX 化及び GX 化が喫緊の課題となっており、同社の役割がより重くなっている。

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2023 年 6 月 23 日（金）8275 東証プライム市場

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会社概要

2. 沿革
電気通信機器、コンピュータ、端末機器の販売、設置工事などを事業目的とした新日本工販 ( 株 ) として、1980 年に設立された。1988 年に、創業者の現代表取締役会長大久保秀夫（おおくぼひでお）氏が第 1 回アン
トレプレナー大賞を受賞したほか、当時の日本最短記録で店頭登録銘柄として株式公開した。1991 年には、「For
Social Value」から着想を得て現在の社名の ( 株 ) フォーバルに商号を変更した。2008 年に総合 IT コンサルティ
ングサービス「アイコン」の提供を開始した。2014 年 1 月に東証 2 部へ市場変更、同年 10 月に 1 部に指定された。
創業以来、同社は情報通信の分野でユーザーの視点から「新しいあたりまえ」を創出することに注力してきた。
創業当時の電話機の自由化から始まり、市外料金の値下げ、国際料金の値下げ、市内料金の値下げに続き、回線
基本料の自由化、法人携帯電話の普及と通話料金のさらなる削減を目標に挑戦してきた。現在は、「中小・小規
模企業の利益に貢献する」と明確な目的を設定し、コンサルティングファームへの進化を掲げ、アイコンサービ
スのほか、次世代経営コンサルティング事業で中小企業に経営技術を伝授している。同社は M&A を積極活用しており、総合環境コンサルティングビジネスグループの ( 株 ) アップルツリー、その他事業グループの ( 株 ) ア
イテックなど、多くの企業が M&A により連結子会社となり、業績を伸ばしている。最近では、2020 年 7 月のカエルネットワークス ( 株 )（現 ( 株 ) フォーバルカエルワーク）子会社化、2021 年 7 月の ( 株 ) エルコム子
会社化などが注目される。2021 年 3 月には、DX 推進の準備が整っている（DX-Ready）事業者を経済産業省
が認定する「DX 認定制度 認定事業者」に、2021 年 4 月には、中小企業に対して専門性の高い支援を行っている企業として「経営革新等支援機関」に、それぞれ認定された。
2022 年には中長期の成長戦略テーマとして「中小企業の GDX 化の伴走型アドバイザーとして確固たる地位の確立」を掲げて取り組みを開始した。2022 年 4 月の東証再編においては、プライム市場に移行した。
沿革
年月

沿革

1980年 9月

電気通信機器、コンピュータ及び端末機器販売、設置工事及び保守管理を事業目的として、東京都新宿区高田馬場に「新日本工販 ( 株 )」（現 ( 株 ) フォーバル）を設立

1987年 9月

東京都渋谷区に NCC サービスセンター開設

1987年 9月

資本金 4 億 5 千万円に増資

1988年10月

第 1 回アントレプレナー大賞を代表の大久保社長（現会長）が受賞

1988年11月

日本最短記録（当時）で店頭登録銘柄として株式を公開

1989年 4月

幹部育成の SET プランスタート

1990年 4月

スーパーディスプレイホン（SDP・液晶画面付き多機能電話機）をメーカーと共同開発、販売

1991年10月

社名を「新日本工販 ( 株 )」から「( 株 ) フォーバル」に変更

1993年 8月

スーパー LCR（日本テレコム ( 株 )）搭載の最小・軽量のファクシミリ内蔵型スーパーディスプレイホンを開発、販売

1995年 4月

第三電電構想を実現するため、「( 株 ) フォーバルテレコム」を設立。国際電話サービス事業へ進出

2000年11月

フォーバルテレコムが東京証券取引所マザーズに上場

2002年 2月

ソフトバンクグループのビー・ビー・テクノロジー ( 株 ) と「ビー・ビー・コミュニケーションズ ( 株 )」を設立

2003年10月

IP 電話 & ブロードバンドサービス「FT フォン」サービスをスタート

2004年 8月

文房具・オフィス用品が、インターネット・FAX で簡単に注文できるオンラインショップ「i-BOX」をスタート

2005年 4月

独立支援制度「アントレプレナー採用」から初めて、独立・起業者 2 名が誕生

2005年 6月

法人向け IP 電話サービス「FT フォン 050 スタイル」を提供開始

2006年 5月

( 株 ) プロセス・マネジメントを設立

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フォーバル8275 東証プライム市場

2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

会社概要

年月

沿革

2007年 3月

( 株 ) フリード（現 ( 株 ) フォーバル・リアルストレート）と業務提携

2008年 4月

保守・サポートサービスを統合し、新たに、顧客の問題解決を付加した総合 IT コンサルティングサービス「アイコン」
を提供開始

2009年 2月

フリードを子会社化

2009年 6月

ホワイトビジネスフォンパック（WBP）をスタート

2010年 5月

カンボジアのプノンペンに現地法人 FORVAL (CAMBODIA) CO.,LTD. を設立

2010年10月「ツーウェイスマート」をスタート

2011年 7月

鹿児島コミュニケーションセンターを開設

2011年 7月

インドネシアのジャカルタに現地法人 PT FORVAL INDONESIA を設立

2011年 8月

ベトナムのホーチミンに現地法人 FORVAL VIETNAM CO., LTD. を設立

2012年 3月

ミャンマーのヤンゴンにミャンマー駐在員事務所（ヤンゴンオフィス）を開設

2012年 4月

IP 統合ソリューション「SWIFTBOX（スイフトボックス）」を発売。IP 電話システム（IP-PBX）とオールインワン型ネットワークセキュリティシステム（UTM）を融合した IP 統合ソリューションを世界に先駆け開発

2013年 2月

ミャンマーのヤンゴンに現地法人 FORVAL MYANMER CO., LTD. を設立

2013年10月( 株 ) アイテックを子会社化

2013年12月( 株 ) アップルツリーを子会社化

2014年 1月

東京証券取引所 JASDAQ（スタンダード）から同市場第 2 部へ市場変更

2014年 8月

フォーバルテレコムが東京証券取引所マザーズから同市場第 2 部へ市場変更

2014年10月

東京証券取引所市場第 2 部から同市場第 1 部に指定替え

2015年 4月

佐賀コミュニケーションセンターを開設

2015年 8月

ベトナムにおける日系中小企業向けレンタル工場の運営 SPC（JAPANESE SMEs DEVELOPMENT JOINT STOCKCOMPANY）を設立

2015年 9月

新アイコンサービス「情報マネジメントアイコン」の提供を開始

2018年 2月

健康経営優良法人 2018（ホワイト 500）に認定

2018年10月( 株 ) 第一工芸社を子会社化

2019年 2月

( 株 ) エレバムのランプ及び LED の製造販売事業を譲受

2019年 2月

健康経営優良法人 2019（ホワイト 500）に認定

2019年 4月

連結子会社 ( 株 ) リンクアップの全株式を譲渡

2019年10月( 株 ) エム・アイを子会社化

2020年 3月

健康経営優良法人 2020（ホワイト 500）に認定

2020年 7月

カエルネットワークス ( 株 ) を完全子会社化（現 ( 株 ) フォーバルカエルワーク）

2021年 3月

「DX 認定制度 認定事業者」に認定

2021年 3月

健康経営優良法人 2021（ホワイト 500）に認定

2021年 4月

「経営革新等支援機関」に認定

2021年 7月

( 株 ) エルコムを子会社化

2022年 3月

健康経営優良法人 2022（大規模法人部門）に認定

2022年 4月

( 株 ) アベヤスを子会社化

2022年 4月

東京証券取引所の再編に伴い、東証プライム市場に移行

2022年 6月

( 株 ) フォーバルラボコミュニケーションズを子会社化

2022年12月( 株 ) 奈良事務機を子会社化

2023年 3月

健康経営優良法人 2023（大規模法人部門）に認定

2023年 5月

( 株 ) 三知を子会社化

出所：ホームページ、会社リリースよりフィスコ作成

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フォーバル8275 東証プライム市場

2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

会社概要

3. 事業内容
同社は、主軸のアイコンサービスやセキュリティ関連、複写機等のハードウェアの販売などを行う「フォーバル
ビジネスグループ」、光回線サービスや ISP などの通信サービスを取り扱う「フォーバルテレコムビジネスグルー
プ」、太陽光システムや LED・蓄電池など環境関連商品を取り扱う「総合環境コンサルティングビジネスグルー
プ」、人材・教育サービス及びシステム開発などの事業を行う「その他事業グループ」の 4 つの事業セグメントから構成される。
2023 年 3 月期は、フォーバルビジネスグループが全社売上高の構成比で 49.3%、全社セグメント利益の構成比
で 71.9%。フォーバルテレコムビジネスグループが売上高の 40.8%、セグメント利益の 21.3% であり、上位 2セグメントが主力である。総合環境コンサルティングビジネスグループは一定の規模はあるが、収益改善の途上である。その他事業グループには、人材・教育分野のサービスを行うアイテック、システム開発を行うフォーバ
ルカエルワークが含まれ、成長力があり収益性も高い（セグメント利益の 9.8%）。
セグメントの概要
セグメント概要

主な連結子会社

フォーバル
ビジネスグループ

主軸のアイコンサービスのほか、創業以来手掛けている
ビジネスフォンの販売をはじめとする情報通信機器や OA 機器を販売する( 株 ) フォーバル（同社）
ビー・ビー・コミュニケーションズ ( 株 )( 株 ) ヴァンクール
( 株 ) フォーバルテクノロジー( 株 ) プロセス・マネジメント( 株 ) フォーバル・リアルストレート( 株 ) フォーキャスト( 株 ) 第一工芸社( 株 ) 三好商会
( 株 ) えすみ

フォーバルテレコム
ビジネスグループ

構成比（23/3 期）
売上高セグメント利益

49.3%

71.9%

光回線サービスや ISP などの通 ( 株 ) フォーバルテレコム
信サービスを取り扱う( 株 ) トライ・エックス
タクトシステム ( 株 )( 株 ) 保険ステーション( 株 )FIS ソリューションズ

40.8%

21.3%

総合環境コンサルティング
ビジネスグループ

太陽光システムや LED、蓄電( 株 ) アップルツリー
池など環境関連商品を取り扱う

6.4%

-3.0%

その他事業グループ

人材・教育分野のサービス、シ ( 株 ) アイテック
ステム開発等を提供する( 株 ) フォーバルカエルワーク

3.5%

9.8%

100.0%

100.0%

合計
出所：決算短信よりフィスコ作成

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

会社概要

4. 人材の育成と処遇
同社では顧客企業との接点を重視しており、接点を担う人材の教育に力を入れている。毎年入社する約 70 名の新入社員には、1 年間という長い研修期間が設けられており、入社 1 年後に配属が決まる。1 年間のなかで、同社の中核サービスであるアイコンサービスのアドバイザー、遠隔サポートのコールセンター、営業部門などを順次経験し、必要な専門知識やスキルを学んでいく。また、同社の業務を遂行するうえで、IT の基礎知識は必要不可欠であるという考えから、10 以上の推奨資格を明示し、能力開発に活用している。なかでも 5 つの資格 (1)ドットコムマスター、(2) ビジネス統計スペシャリスト、(3) 個人情報保護士、(4) DX アドバイザー、(5) eco
検定を重要視しており、顧客接点を持つ部署（コンサルティング、コールセンター、営業）のほぼ全員が取得を終えている。
同社は IT などにより顧客企業の生産性を向上させ、中小・小規模企業の課題である長い労働時間を解決する支援を行ってきた。自らも残業時間の削減や有給休暇の取得などを継続的に推進し、従業員の健康と生産性向上を図っている。特に、柔軟な働き方、メンタルヘルス等のストレス関連疾患の発生予防、生活習慣病などの発生予防を重点課題と捉え、積極的に取り組んできた。2023 年 3 月には、特に優良な健康経営を実践している企業や団体を認定する「健康経営優良法人」に 6 年連続で認定されている。また、「幸せの分配」と呼ばれる基本方針「会社の努力によって得た利益の増加分は、株主と会社と社員で 3 等分する」が存在し、社員のモチベーションを高めている。

█ 事業概要アイコンサービスを軸に中小・小規模企業の DX・GX を支援する
フォーバルビジネスグループ、新電力・保険サービスが成長する
フォーバルテレコムビジネスグループが 2 本柱
1. フォーバルビジネスグループ
フォーバルビジネスグループでは、中小・小規模企業向けに、IP 統合システム、情報セキュリティ、Web 構築などの情報通信コンサルティングのほか、総合コンサルティング、海外進出支援、人材・教育、環境、事業承継などの経営コンサルティングサービス、OA・ネットワーク機器の販売、サービスの取次ぎなどを手掛ける。主力事業は、コンサルティングサービスであるアイコンサービスのほか、創業以来手掛けているビジネスフォンの販売をはじめとする情報通信機器や OA 機器の販売だ。情報機器や通信サービスでの接点からアイコンサービス・
よろず経営相談へ導き、さらに次世代経営コンサルティングでより深い解決策を提案するという一連の流れで、
中小・小規模企業の多様なニーズに対応する体制が整備されている。同社のコンサルティングの特色は 5 分野（情報通信、海外、環境、人材・教育、起業・事業承継）と 3 手法（売上拡大、業務効率改善、リスク回避）に整理される。2023 年 3 月期は、新しい成長戦略として「中小・小規模企業の GDX 化の伴走型アドバイザーとして確固たる地位の確立」を掲げ、人材投資を先行させている。

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

事業概要

2023 年 3 月期の業績は、売上高は 29,375 百万円（前期比 16.8% 増）、セグメント利益は 1,941 百万円（同21.3% 増）と、成長性・収益性ともに高い。

フォーバルビジネスグループ 業績推移
売上高(左軸)（百万円）
30,0002,148セグメント利益(右軸)

2,400

2,092

1,941

1,908

25,000

（百万円）

1,706
1,573

2,000
1,600

20,0001,600

15,00010,00029,37518,004

18,775

21,29922,244

22,954

1,200

25,157
800

5,000

400

0

0

17/3期

18/3期

19/3期

20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

出所：決算短信よりフィスコ作成(1) アイコンサービス：中小・小規模企業支援サブスクリプション型コンサルティングサービス
同 社 の 最 も 注 目 す べ き 事 業 は、2008 年 に 導 入 さ れ た ア イ コ ン サ ー ビ ス だ ろ う。 ア イ コ ン の ア イ は、
information（情報）、imagination（想像力）、idea（アイデア）、identity（独自性）、intelligence（知力）、
innovation（革新）などを示し、これらを起源とするコンサルティングサービスである。定期訪問と遠隔サポー
ト・状態監視を組み合わせた効率的な支援が特徴である。
アイコンサービスの基本構成は、経営のよろず相談サービス、定期訪問や通信技術を使った遠隔サポート、パ
ソコン・ネットワーク状態監視サービス、各種アプリケーションの問い合わせサービス、顧客専用サイトとなっている。メニューとして、経営コンサルティング系、個人情報管理系、パソコン・ネットワーク系、スマート
フォン・パッド系、ホームページ系、電話系、コピー系の幅広いサービスを提供する。現在のアイコンサービ
スの平均客単価は月額 18,000 円程度であり、ほかのサービスへの入り口と位置付けているため、設定金額は低めである。同サービスは、従来は自社の “ 企業ドクター ” が行うのが基本であったが、OEM 展開（パートナーの販売会社によるサービス）が大きく伸びている。アイコンサービスの全顧客数 45,239 件（2023 年 3 月期末時点）のうち OEM 経由（子会社経由を含む）の顧客が 29,635 件（同）であり、自社販売 15,604 件を超える。なお、自社によるアイコンサービスの数を抑制しているのは、コンサルティングの質を追求するため対象を絞っているという背景がある。新型コロナウイルス感染症拡大において中小企業の働き方改革が待ったな
しとなるなか、同社の一連のソリューション（コンサル、システム、空間づくりなど）が中小・小規模企業の生産性向上に寄与している。アイコンサービスはそれ自体が粗利率の高いサービスであるが、端末（パソコン、
タブレット、携帯電話、プリンター、コピー機など）やネットワークの状態監視から得られたビッグデータから様々な改善提案を行うことにより関連商材が拡販できるという副次的効果が大きい。

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

事業概要

直近でアイコンサービスの一環としてリリースされたサービスには、スマートフォンから簡便かつ安価に勤怠管理を行えるクラウド型勤怠管理システム「HRMOS（ハーモス）勤怠」や業務フローの見直し・マニュアル化を行い、ペーパーレス化・標準化で業務の効率性を高めるコンサルティングサービス「PPLS（ププルス）」などがある。これらのシステムは、働き方改革を行う大前提となる勤務実態を見える化するとともに、生産性のより高い働き方への変革を支援する。追加メニューの増加は顧客単価の向上にもつながる。実際に 2023 年
3 月期の 1 顧客当たり売上高（ARPU）は 2021 年 3 月期及び 2022 年 3 月期と比較して上昇している。顧客
件数と顧客単価の両方の伸びが重なり、2023 年 3 月期のアイコンサービスの売上高は 6,262 百万円（前期比9.4% 増）と順調に成長している。
アイコンサービスの KPI 推移
21/3 期

22/3 期

23/3 期

前期比

アイコンサービス件数

37,823

41,94645,2397.9%

自社アイコン件数

17,051

16,20815,604-3.7%

OEM アイコン件数

20,77225,73829,635

15.1%

アイコンサービス売上高（百万円）

4,676

5,724

6,262

9.4%

1 顧客当たり年間売上高（ARPU、千円）

123.6

136.5

138.4

1.4%

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成(2) “ 中小・小規模企業 DX アドバイザー ” としての第三者認定の取得
同社はこれまで、中小・小規模企業の経営及び情報化の支援を積み重ねてきており、顧客企業の満足度の高さ
からその支援の質には定評があった。2021 年に入り、複数の第三者認証を取得し、名実ともに “ 中小・小規
模企業向けの DX アドバイザーの第一人者 ” となっている。2021 年 3 月に、経済産業省による「DX 認定制
度 認定事業者」に認定された。DX 認定制度とは、ビジョンの策定や戦略・体制の整備などを既に行い、DX推進の準備が整っている（DX-Ready）事業者を経済産業省が認定するものであり、国が策定した指針（情報処理システムの運用及び管理に関する指針。2020 年 5 月告示）を踏まえ、優良な取り組みを行う事業者を、申請に基づいて認定している。
また、同社は「DX マーク認証制度」における認証支援事業者として活動を開始している。「DX マーク認証制度」
は、DX を積極的に推進する企業を ( 一社 ) 中小企業個人情報セキュリティー推進協会が認証するもの。同社
は「DX マーク」を取得したい中小・小規模企業に対して、自社の DX アドバイザーを介して支援を行う。本
格的に受付を開始してから間もないが 500 社以上の中小・小規模企業から認証取得のアドバイスを依頼されており（既に 100 社以上が認定取得）、“ 中小・小規模企業 DX アドバイザー ” としての活躍のフィールドは益々拡大している。

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

事業概要

2. フォーバルテレコムビジネスグループ
フォーバルテレコム <9445> を中心に VoIP（高速ブロードバンド回線を利用した電話やインターネット接続サービス）・FMC（サービス名「どこでもホン」）などのオリジナルな通信サービス、インターネット関連サービス、
普通印刷及び保険サービスなどを提供する。また、一括請求する「ワンビリングサービス」を通じて企業のコスト削減や事業効率向上を支援している。直近では、光回線サービスや ISP の拡大ペースが落ち着き、新電力サービスが伸びている。2023 年 3 月期の業績は、売上高は 24,283 百万円（前期比 14.0% 増）、セグメント利益は575 百万円（同 46.0% 減）と、上期に新電力サービスの仕入価格上昇の影響でセグメント利益が低下したため通期でも減益となった。なお、第 3 四半期以降は、仕入価格上昇を価格に反映させる契約改定により収益性が改善した。

フォーバルテレコムビジネスグループ 業績推移
売上高(左軸)（百万円）

セグメント利益(右軸)30,000

（百万円）

1,200

1,066
1,003

25,00020,000

894
723

1,000

846

710

800
575

15,000600

10,00014,415

15,112

18,022

20,727

21,26521,30924,283
400

5,000

200

0

0
17/3期

18/3期

19/3期

20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

出所：決算短信よりフィスコ作成

3. 総合環境コンサルティングビジネスグループ
アップルツリー（2013 年 12 月に子会社化）がスマートグリッド設備機器の商社事業（太陽光システム、オー
ル電化、蓄電池、HEMS）と太陽光発電システム（住宅用、産業用）の設計、施工、販売事業を主に行ってきた。
太陽光発電システムに関しては、再生可能エネルギー特別措置法改正（FIT 法改正、2017 年 4 月）の影響を受け、販売は停滞期に入った。特に産業用太陽光発電システムでは大きな影響を受けている。それを補うべく LED 照
明や蓄電池、住宅用太陽光発電システムの拡販を積極化し、事業構造の転換を図る。LED 事業については、国内生産で高品質な LED を提供する工場を持つ。また、新サービス（環境関連のスコアリングサービス）の開始を準備しており、事業再構築が期待される。2023 年 3 月期の業績は、売上高は 3,818 百万円（前期比 22.3% 増）、
セグメント損失は 80 百万円（前期は 62 百万円の損失）と、売上高が増加に転じている。

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フォーバル

2023 年 6 月 23 日（金）8275 東証プライム市場

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事業概要

総合環境コンサルティングビジネスグループ 業績推移（百万円）

売上高(左軸)

7,500

69

6,000

17

セグメント利益(右軸)

（百万円）

74

80

40
13

-0
4,500

0
6,900

3,000

5,318

5,434

-40

-62

5,467

3,818

4,052
3,122

1,500

-80
-80

0

-120
17/3期

18/3期

19/3期

20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

出所：決算短信よりフィスコ作成

4. その他の事業グループ（人材・教育分野）
人材・教育分野の強化のため、通信教育事業、書籍の出版・販売事業を手掛けるアイテック（2013 年 10 月に子会社化）と、IT 分野のエンジニア及び管理者の育成、東南アジアにおける現地幹部候補・留学生の人材紹介・派遣などの事業を行う ( 株 ) クリエーティブソリューションズが合併し、新会社としてアイテックが 2018 年 4月に発足した。旧アイテックは情報処理技術者や個人情報保護士の養成を得意とし、e ラーニングでのサービス提供ができる強みがあり、クリエーティブソリューションズは大手通信会社などを顧客に持ち、安定した需要が特長である。2020 年 7 月には、システム企画・設計を得意とするカエルネットワークス（現 フォーバルカエルワー
ク）が同社の完全子会社となった。人材教育事業、IT 人材の派遣やシステム企画・開発事業ともに業績は順調である。2023 年 3 月期の業績は、売上高は 2,061 百万円（前期比 5.9% 増）、セグメント利益は 265 百万円（同6.7% 減）と、成長性・収益性ともに高い。

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/█ 業績動向2023 年 3 月期は過去最高の売上高を更新。
DX 推進の機運の高まりを背景に F-Japan 戦略推進に伴う各種サービスが拡大、上期の新電力サービスの仕入価格高騰が影響し営業減益
1. 2023 年 3 月期の業績概要
2023 年 3 月期の連結業績は、売上高が前期比 15.5% 増の 59,538 百万円、営業利益が同 9.0% 減の 2,443 百万円、経常利益が同 4.8% 減の 2,717 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 8.6% 減の 1,679 百万円となり、増収減益となった。
売上高に関しては、中小・小規模企業における DX 推進の機運の高まりを受けてアイコンサービスなど各種サービスが順調に拡大したほか、GX に対する意識の高まりを受けて環境に優しい新電力サービスが増加し、前期比15.5% 増となった。フォーバルビジネスグループの売上高は、前期比 16.8% 増となり、F-Japan 戦略を積極的に推進したことなどによりアイコンサービスやセキュリティ関連が順調に増加したのに加え、新たに連結したグ
ループ会社が増収に貢献した。フォーバルテレコムビジネスグループは、ISP サービス等が減少するなか、新電
力サービスが増収をけん引し売上高で同 14.0% 増となった。総合環境コンサルティングビジネスグループでは、
住宅用太陽光発電システム等が増加し、同 22.3% 増と復調の兆しが表れた。その他セグメントでは、会計シス
テム関連等が増加したことなどにより同 5.9% の増収となった。
利益に関しては、売上総利益が新電力サービスの仕入価格上昇の影響を受けて前期比 6.9% 増に留まったことを主因として、営業利益が同 9.0% 減となった。販管費は事業拡大に伴う人員増強の影響等により同 9.5% 増となったが、売上高販管費率は 1.6 ポイント低下しており抑制されている。経常利益は貸倒引当金繰入額の減少等により同 4.8% 減、親会社株主に帰属する当期純利益は前期に事業譲渡益など特別利益を 446 百万円計上していたことから同 8.6% 減となった。なお、下期のみの業績では、新電力の仕入価格上昇の影響が減少したことにより、同社全体の各利益もすべて前年同期比で増加して、足元は巡航軌道に回復した。

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フォーバル

2023 年 6 月 23 日（金）8275 東証プライム市場

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業績動向

2022 年 3 月期通期業績（単位：百万円）
22/3 期通期

23/3 期通期

実績

対売上比

実績

対売上比

前期比

売上高

51,535100.0%

59,538100.0%

15.5%

売上原価

32,48763.0%

39,183

65.8%

20.6%

売上総利益

19,04737.0%

20,355

34.2%

6.9%

販管費

16,361

31.7%

17,912

30.1%

9.5%

営業利益

2,685

5.2%

2,443

4.1%

-9.0%

経常利益

2,855

5.5%

2,717

4.6%

-4.8%

親会社株主に帰属する
当期純利益

1,836

3.6%

1,679

2.8%

-8.6%

出所：決算短信よりフィスコ作成

2023 年 3 月期通期セグメント別業績（単位：百万円）
連結売上高

連結セグメント利益

22/3 期

23/3 期

前期比22/3 期

23/3 期

フォーバルビジネスグループ

25,157

29,375

16.8%

1,600

1,941

前期比
21.3%

フォーバルテレコムビジネスグループ

21,30924,283

14.0%

1,066

575

-46.0%

総合環境コンサルティングビジネスグループ

3,122

3,818

22.3%

-62

-80

-

その他

1,945

2,061

5.9%

284

265

-6.7%

合計

51,53559,538

15.5%

2,888

2,701

-6.5%

注：23/3 期の連結セグメント利益は調整前の数値
出所：決算短信よりフィスコ作成

健全かつ安定した財務基盤を堅持。
フォーバルテレコムのビジネスモデルシフトにより自己資本比率が上昇
2. 財務状況と経営指標
2023 年 3 月期末の総資産は前期末比 3,360 百万円増の 35,858 百万円となった。そのうち流動資産は 2,518 百万円増であり、受取手形及び売掛金の 1,407 百万円増加及び現金及び預金の 991 百万円増加が主な要因である。
固定資産は 841 百万円増であり、有形固定資産の 412 百万円増加及び投資その他の資産の 395 百万円増加が主な要因である。
負債合計は前期末比 2,095 百万円増の 20,221 百万円となった。そのうち流動負債は 1,869 百万円増であり、支払手形及び買掛金の 1,548 百万円増加が主な要因である。固定負債は 226 百万円増であり、退職給付に係る負債の 111 百万円増加及び社債の 100 百万円増加が主な要因である。有利子負債（短期借入金、長期借入金、社債の合計）の残高は 2,188 百万円であり、現金及び預金 11,162 百万円と比較しても低水準にある。

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

業績動向

経 営 指 標（2023 年 3 月 期 末 ） で は、 流 動 比 率 が 148.5%（ 前 期 末 150.2%）、 自 己 資 本 比 率 が 40.8%（ 同41.3%）となっており、健全かつ安定した財務基盤を堅持している。自己資本比率は 4 年前（2019 年 3 月期末）の 32.6% から 8.2 ポイント上昇した。これは、フォーバルテレコムのビジネスモデルのシフトにより顧客獲得に伴う前払販売奨励金が減少したことに起因する。
連結貸借対照表、経営指標（単位：百万円）
流動資産

22/3 期末

23/3 期末

増減額
2,518

22,62025,138（現金及び預金）10,171

11,162991（受取手形及び売掛金）

7,859

9,266

1,407

固定資産

9,878

10,719841（有形固定資産）

1,231

1,644

412

（投資その他の資産）

5,635

6,031

395

総資産

32,49835,858

3,360

流動負債

15,056

16,926

1,869

固定負債

3,069

3,295

226

負債合計

18,125

20,221

2,095

純資産合計

14,372

15,6361,264

負債純資産合計

32,49835,8583,360

流動比率（流動資産÷流動負債）

150.2%

148.5%-

自己資本比率（自己資本÷総資産）

41.3%

40.8%

-

< 安全性 >

出所：決算短信よりフィスコ作成█ 今後の見通し
2024 年 3 月期は売上高 62,000 百万円、営業利益 3,000 百万円予想。
テレコム事業の利益回復や環境事業の黒字化など
4 事業ともに増収増益を期待
2024 年 3 月期の連結業績は、売上高が前期比 4.1% 増の 62,000 百万円、営業利益が同 22.8% 増の 3,000 百万円、経常利益が同 10.4% 増の 3,000 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 13.1% 増の 1,900 百万円と、売上高・各利益ともに堅調に推移する増収増益予想である。

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/

今後の見通しフォーバルビジネスグループでは、F-Japan 戦略を梃子に地方を含めた全国の中小企業の GDX 化を支援する方針である。顧客である中小・小規模企業は、在宅ワークやペーパーレス化、セキュリティ強化などさらなるデジタル化が求められている。同社としては、ストック型ビジネスであるアイコンサービス（及びその派生メニュー）を主力に顧客数増加及び平均単価向上に注力したい考えだ。また、中小・小規模企業の DX・GX を推進するアドバイザーの育成にも積極投資をする。フォーバルテレコムビジネスグループでは、上期に新電力サービスの仕入価格の上昇から利益水準の低下を余儀なくされたが、その後の料金体系を見直しを行い影響を回避できる体制となった。実質値上げに伴う解約も懸念されたが足元では抑制できており、2024 年 3 月期は利益の回復を見込む。
2024 年 3 月期のフォーバルテレコムの営業利益予想は 850 百万円（前期比 48.2% 増）である。総合環境コン
サルティングビジネスグループにおいては、住宅用・自家用の太陽光発電システムの需要復調や LED 工場の生産性向上・仕入れ工夫などの取り組みの成果により、増収及び黒字化の予想である。また、期中に立ち上げる新サービス（環境関連スコアリングサービス）にも注目したい。その他事業では、アイテックなど勢いのある子会社が属しており、2024 年 3 月期も成長と収益への貢献が期待できる。外部環境においては、中小企業の DX 投資が堅調なのに加え、IT 人材不足などは継続しており同社には追い風である。エネルギー価格の高騰・高止まりに関しては、マイナスの影響を受けない体制が確立し、むしろ環境ビジネスにおいてプラスに働く。以上により弊社では、4 事業セグメントすべてにおいて、増収増益が期待でき、2024 年 3 月期の全社業績目標は十分達成可能であると考えている。
2024 年 3 月期業績予想（単位：百万円）
23/3 期

24/3 期

実績

対売上比

予想

対売上比

売上高

59,538100.0%

62,000100.0%

前期比
4.1%

営業利益

2,443

4.1%

3,000

4.8%

22.8%

経常利益

2,717

4.6%

3,000

4.8%

10.4%

親会社株主に帰属する
当期純利益

1,679

2.8%

1,900

3.1%

13.1%

出所：決算短信よりフィスコ作成

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2023 年 6 月 23 日（金）https://www.forval.co.jp/investor/█ 成長戦略・トピック
産官学の連携で地方の GDX 化を推進する
F‐Japan 戦略が順調に進行中
1. 新戦略として “F-Japan 戦略 ” を推進中、地方を対象に産官学の連携で支援
同社は、2023 年 3 月期に新戦略として ”F-Japan 戦略 ” を掲げ取り組みを開始した。これまで行ってきた中小企業に対するアイコンサービスを発展させ、DX 及び GX の支援を融合・進化させ、“GDX” を支援領域とした。
この戦略は、政府が推進する「経済財政運営と改革の基本方針 2021（骨太方針 2021）」における日本の未来を拓く 4 つの原動力（グリーン、デジタル、活力ある地方創り、少子化対策）に沿った内容であるが、中小企業においては、取り組む必要性の認識が不足していたり、情報・人材・資金力・時間なども不足しているといった課題がある。そこで、長年、中小企業の経営改善に取り組んできた同社では、新たに 2031 年を見据えたテーマ
として「中小企業の GDX 化の伴走型アドバイザーとして確固たる地位を確立」することを宣言し、全国的に、地域の自治体や関係企業、団体、個人を巻き込みながら推進することを決定した。同社の主な施策としては、1)
GDX アドバイザーの創造、2) 新たな貸出ビジネスの創造、3)「きづな PARK」の質的・量的拡充、4) 中小企
業のスコアリング開始の 4 点である。これまでの同社のアイコンサービスは、首都圏や大都市圏が中心だったが F-Japan 戦略では地方が主戦場となり、民間と民間の関係が主体だったが産官学連携が基本となる点など、
大きな戦略転換と言えるだろう。
2031 年を見据えた新戦略“F-Japan 戦略 ”

出所：決算説明資料からフィスコ作成

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2. GDX 人材の育成
同社では、これまで “ 中小・小規模企業向けの DX アドバイザーの第一人者 ” として、アイコンサービスをはじめ IT 人材教育など多面的な活動を行ってきた。しかし、アイコンサービスの契約先は 4 万社強であり、全国300 万社以上の中小・小規模企業の DX 化には、より大きな組織が必要となる。また現状、IT 人材だけでも全国で数十万人不足していると言われており、同社と OEM 企業だけでは、マンパワー不足である。本構想では、産官学の協力により全国で向こう 3 年間に 1 万人の GDX アドバイザーを選定・育成する目論見である。この目
標数値は、IT 人材が不足する約 1,000 の自治体ごとに 10 人の GDX アドバイザーを育成することに相当する。
GDX アドバイザーはジュニアクラスからマスタークラスまでの育成が必要となる。DX 人材の裾野を広げる取り組みとしては、同社も支援する「DX アドバイザー検定（( 一社 ) 中小企業個人情報セキュリティ推進協会）」がある。「IT リテラシー」「DX リテラシー」「ビジネスアナリシス」「情報マネジメント（個人情報保護など）」の 4 領域を網羅した初の検定であり、DX 推進に必要な知識を身に着けることができる。既に 3,000 人規模の合格者を輩出しており、デジタル庁が推進する「デジタル推進委員」制度とも連携予定である。また、複数の大学と連携が既に始まっており、学校法人電子学園、札幌大谷大学社会学部地域社会学科、皇學館大学現代日本社会学部とそれぞれ連携協定を締結し、学生に向けての DX/GDX の理解促進、DX に関するプログラム（インターンシップを含む）の策定、DX アドバイザー資格の講習実施、などが既に開始されている。このほか 10 以上の大学・学校と連携を検討中であり今後も若い人材の DX 教育は加速しそうである。また、DX を学んだ学生と受け入れる中小企業の橋渡し（就業支援）も将来的に行いたい考えだ。
3. 自治体へのデジタル専門人材の派遣が拡大
GDX アドバイザーによる活動は DX 人材の不足する地方から実践が始まり、実績が積み重なってきた。2022
年 10 月以降のプレスリリース事例だけでも、岩手県花巻市、長野県飯山市、富山県滑川市、北海道網走市、群馬県沼田市、札幌市、函館市など多数の自治体との協業実績が挙げられる。同社の役割としては、生産性向上を目指した DX の研修、DX 化専門家によるオーダーメイド型の伴走支援、DX や AI・IoT 等の先端技術の体験の場の運営、相談業務や相談内容に応じた IT 企業とのマッチング、メディア等を用いた DX 普及・啓発活動（Web
サイト・SNS の運用）など支援業務の幅も拡がっている。なかでも注目されるのがデジタル専門人材の派遣である。マスタークラスの精鋭人材を同社から派遣するスキームであり、自治体の DX 推進計画の立案から実施、効果測定までの管理を深く、幅広く実施することが可能となる。より密接に伴走できる GDX アドバイザーとして、さらなる活躍が期待できる。

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成長戦略・トピック

自治体へのデジタル専門人材の派遣

出所：決算説明会資料より掲載

4. M&A による地方拠点の展開
同社では、GDX 化人材の補強の一環として、地方の GDX 推進役としてのポテンシャルを持つ企業のグループ化も進める。本構想ではその地域の GDX 人材がその地域の企業の GDX 化を担うことを基本とする。同社では、同社の拠点のない地方の、GDX 人材を保有または育成できる企業を優先してグループ化したいと考えている。
2022 年 4 月に子会社化した ( 株 ) アベヤス（本社：岩手県）、2022 年 12 月に子会社化した ( 株 ) 奈良事務機（本社：奈良県）、2023 年 5 月に子会社化した ( 株 ) 三知（本社：山口県）などはいずれも同社の拠点がない地域である。
地域で長年営業してきたこれらの企業は、地域の DX 人材を保有していることに加え、自治体や地域企業を含めた顧客基盤を持っており、産官学連携で進める GDX 支援の地域における中核となる役割が期待できる。今後も同社の拠点の手薄な地方は多いため、M&A 展開は継続する見込みである。

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2023 年 6 月 23 日（金）8275 東証プライム市場

https://www.forval.co.jp/investor/█ 株主還元策
過去 10 期にわたり増配または維持。
2023 年 3 月期は 1 円増配の配当金年 27.00 円、配当性向 41.3%
同社は、配当による株主への利益還元を重要な経営課題の 1 つとして認識している。配当金の決定に関しては、
今後の事業計画や財務状況など、中長期的観点から内部留保と安定した成果配分、双方のバランスに配慮して配当金を決定するとしており、配当性向の目標は公約していない。実績では、安定的な利益成長を背景に継続的な増配を続けており、過去 10 期の配当金は増配または維持、配当性向は 30% 前後からそれ以上を実施してきた。
2023 年 3 月期は、配当金 27.00 円（1 円増配、配当性向 41.3%）を実施した。2024 年 3 月期は、堅調な増益予想を背景に、配当金 28.00 円（1 円増配、配当性向 37.9%）を予想する。

1株当たり配当金と配当性向（円）

1株当たり配当金(左軸)35.00

配当性向(右軸)
70.0%

61.2%

30.00

60.0%
48.7%

25.00

41.3%
36.3%

30.4%

20.00
30.5%

26.00
19.00

37.9%

40.0%

30.6%

15.00
10.00

50.0%

26.00

26.00

27.00

28.00

21.00

30.0%
20.0%

25.00

5.00

10.0%

0.00

0.0%
17/3期

18/3期

19/3期

20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

24/3期
(予)

出所：決算短信よりフィスコ作成

同社では、株主への感謝と、同社株式の投資魅力を高め株主を増やすことを目的に、株主優待制度を設けている。
毎年 9 月 30 日現在の 1 単元（100 株）以上保有の株主には、2,000 円相当の電子マネーギフト（カードタイプ）
1 枚が贈呈される。初年度となった 2023 年 3 月期には株主数が増加する効果があったという。

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