5年物以上のLPRが bp

ホテル住まいを選ぶのはなぜか

中国の若者が賃貸住宅より特別寄稿

引き下げで過去最大の下げ幅に

居住面積は住宅の引き渡しを保証し民生を安定させる

都市部の各世帯一人当たり
平方メートル.

15

会報誌

一般社団法人日本華僑不動産協会

10
2022

东洋投资

Toyo
Investment
Bimonthly

隔月刊

52

36

理事インタビュー

専門的視野で着実に事業を開拓 / 不動産投資家から経営者に特集

会員募集中Member recruitment

日本華僑不動産協会事務局

03-5797-8633

TEL:
E-mail：swj@ocreaj.jp

詳しくはコチラ東洋投資
2022

/10

Toyo
Investment
Bimonthly

巻頭言 ｜ FOREWORD

6
野村 昌弘 （一社）日本華僑不動産協会会長

問いの向こうに答えがある
理事インタビュー ｜DIRECTOR INTERVIEW

4

東洋投資

金澤利一

株式会社フューチャーリーディング代表取締役

専門的視野で着実に事業を開拓

范明

千尋商事株式会社社長

不動産投資家から経営者に

8

10

Contents

特別寄稿 ｜ SPECIAL CONTRIBUTION
141

10 年周期の夢17

2 中国で、ブロックチェーンはバーチャルからリアルへ

18

3

20

4 アリババ帝国の危機をどう読むか22

5

老後を支援するのは不動産か金融商品か

24

6

製造業を中国西部へ！

道はどこにあるか――理想主義の起業家の夢

ホットニュース ｜ HOT NEWS32

住宅の引き渡しを保証し民生を安定させる

36

5 年物以上の LPR が 15bp 引き下げで過去最大の下げ幅に

37

都市部の各世帯一人当たり居住面積は 36.52 平方メートル

40
41
44

中国の若者が賃貸住宅よりホテル住まいを選ぶのはなぜか
2022 年最低の人民元相場はどんな影響をもたらすか

一般人の日常生活に溶け込むデジタル資産
ドラマ「dele」が現実になるのか

東洋投資

5

巻頭言 ｜ FOREWORD

問いの向こうに答えがある（一社）日本華僑不動産協会会長

野村昌弘

様々な困難や試練が続いた2022年も幕を閉じようと

新華百貨は、中国・寧夏自治区にある老舗企業であしている。この一年の最大の収穫は何だっただろうか。

る。新華百貨だけで、自治区全体の小売売上高の約8

私の周りの多くの企業家たちは、「生き残れたこと」％を占めている。新華百貨はコロナ禍が収束し、環境と話す。

が変わるのを座して待っていたのだろうか。否である。

「コロナ禍の中で生き残れたこと自体が成功だ！」

2021年、新華百貨はデパートとスーパーマーケットを「生き残っていれば、チャンスはある！」

すべてオンラインに移行した。年度末の実績を見ると、「生き残ったこと」は、確かに誇れることである。こオンライン取引額が総売上高の半分以上を占めている。

の1年で多くの企業が倒産した。生き残ったこと自体がオンラインに移行したことで、消費者との繋がりが安勝利である！

定化し、ビジネスと財務の健全性は向上した。

経済政策と経済環境によって、企業のイノベーショ

この1年、休業する零細企業が増えた。過去数年間のン能力、資金力、組織改革能力、学習能力は試される。

急激な拡大により、業務は繁多となり、課題は山積し「生き残り」を目標とするのであれば、2020年からており、様々なことを見直す良い機会である。製品や2022年のコロナ禍を乗り切った企業は少なくはないだ

組織の改善、特に、従業員一人ひとりの適応・調整能ろう。観光業界を例に挙げれば、「コロナ禍が収束し、力と、チャレンジ精神を養うことが肝要である。それ経済が回復すれば、それまでの事業を継続し、限られがなければ、企業が生きながらえたとしても、組織はた資金をやりくりしながら、すべてを正常な軌道に戻

早晩、次なる試練に出くわした時に死を迎えることにすことができるはずである」。

なるだろう。

過去十数年間の業績がそこそこであれば、「生き残る」
ことは、それほど難しいことではないだろう。

これらの策を講じずして、別の考えや決断があるだ
ろうか。

ところが、コロナ禍は企業を弱体化させた。この不もはや過去の業績に執着することはない。なぜなら、確実な情勢に、あと1～2年も持ちこたえることができその業績を生んだ経済環境や社会環境が再現されるこるだろうか。

とは考えづらいからだ。あなたは未知の領域に目を向

消費者のニーズが大きく変化し、消費者との繋がり

け、勇気と忍耐力をもって進み、新たなチャンスを探が断たれた時、ビジネス、資金、組織はそのままであろうとしている。2022年はすべての企業、すべての人

り続けることができるのだろうか。

びとにとって試練の年であった。この1年、生き残りに決してセンセーショナルに不安を掻き立てようとい成功した以外に、何かを為し得ただろうか。

うのではない。警鐘として、経営者諸氏に再度の熟考

それは、ビジネスモデルの転換であろうか。革新的を促したい。2020年～2022年、確かな戦略を講じて組織の構築であろうか。それとも未知の領域へ足を踏きたであろうか。コロナ禍の3年間、会社・組織は何をみ入れる勇気であろうか。

し、如何なる成果を残してきたのか。如何なる変化を目にしてきたのか。
6

東洋投資

2023年を乗り切るための最高の対策を見つけていた
だきたい！

理 事 イ ン タ ビ ュ ー

金澤利一

株式会社フューチャーリーディング代表取締役

KANAZAWATOSHIKAZI

専門的視野で着実に事業を開拓入学した。日本で不動産業に従事す

大陸からの中国人の割合が徐々に増る華人の中では珍しく、専門的な教えていったという。そこから、中国経育を受け、それが後の事業への道を済の発展に伴って人びとの暮らしが開いた。

豊かになり、資産運用も多様化して明海大学へ入学した翌年の春、東いること、大きな潜在力を秘めた中日本大地震が発生した。公益活動に

国本土の市場が中日経済に与える影

熱心な彼は、すぐさまボランティア

響が益々大きくなっていることを感じ

日暮里駅は、東京の中心を一周すに志願し、震災の被害が最も深刻だ

取った。

る山手線の主要駅であり、成田と羽った岩手県石巻市と宮古市に駆け付

そのことは、彼に大きな自信を与田の二つの国際空港をつないでいる

け、救援物資の配布や震災ゴミの片えた。中国語圏、特に中国本土市場

ことから、中国人観光客にもよく知らづけに携わった。

の潜在力に着目して、大学を卒業しれている。暑さが少しずつ和らいで若者には情熱と行動力がある。彼てわずか2年の2016年、東京に株式きた8月末、われわれは日暮里駅近は課外活動にも精力的だった。日本

会社フューチャーリーディングを設立

くに位置する株式会社フューチャーリの不動産に関する知識をソーシャルした。

ーディングを訪ね、金澤利一代表取メディアで中国人に広め、瞬く間にネ締役を取材し、華人創業者が、如何ット上の「有名人」になった。顧客にしてわずか8年の間に不動産仲介

情報を蓄積し、在日華人の重鎮との業からディベロッパー業までを手掛け

出会いも多く結んだ。日本の不動産るようになったのか、飛躍的発展の大手・東急不動産で働く中国人の先近年、ヨーロッパやアメリカで経験秘訣をうかがった。

輩は、彼がインターン生として働けるを積んだ中国の機関投資家の多くが、よう尽力してくれた。そして、彼は大文化的にも地理的にも近い日本の市専門知識を身に着け堅実なスタートを切る

学を卒業する前に、2年間の就業経験をもつ「専門家」となった。
金澤利一は、仕事を通して気づい

金澤利一は一般とは異なる経歴をたことがある。当初は、日本で不動もつ。日本留学当初から不動産と関産を購入する中国人の顧客の多くがわりをもった。2010年、日本で唯一台湾人であったが、そのうち香港人不動産の専門課程がある明海大学にが加わるようになり、しばらくすると、

8

東洋投資

目標を明確に定め実行に移す

場に目を向けている。そこには成熟のセキュリティを確保した多くの潜在投資家がいる。同じした上で、賃貸情況、く、中国本土市場に軸足を移した金メンテナンス記録、減澤利一は、チャネルを活用し、国内価償却等を細かく記の260以上の機関投資家と深い協力録した詳細なレポート

関係を築き、企業間取引に力を注いだ。

を毎月提供している。

フューチャーリーディングは、国内

このシステムによって、のチャネル・パートナーと共に、経

いつでもどこでも家賃験豊富な財テクの専門家が丹念に制収入を引き出すことが作したガイドブックを用いて、潜在顧できる。デ ジタル 機

客が投資の落とし穴やリスクを回避す

器に不慣れな高齢のるための無料投資講座を不定期に開

投資家には、担当のスタッフがマン催している。

ツーマンでサービスを提供している。

金澤利一は、不動産取引に影響を長期的視野に立ち与える最も大きな要因は、資金力で着実に前進はなく、顧客との信頼関係だと指摘する。顧客にでき得る限り早く不動産情報を提供することで顧客の信頼を十年間、日本市場を開拓しながら勝ち取り、強固な信頼関係を築いて経験を積んできた金澤利一は、日本

こそ、競争の激しい不動産市場で機の整備された法律によって顧客の資先を制することができるのである。

産が保護されていることを痛感した。

事業は順調であったが、金澤利一

日本が2030年の冬季オリンピック招は用心を怠ることなく、業界のトップ

致に乗り出していることも新たな刺激

企業を目指す。本稿の校了前、フュ

であり、日本の不動産市場の安定性

ーチャーリーディングは、住宅、商業、と持続性に自信をもっている。「日本ホテル等の不動産15棟の開発に成功の少子高齢化が進み、労働人口が減し、浅草など日本の人気観光地にホ少したとしても、首都圏の一都三県

テルをオープンするなど、ラインナッに、ヒトとカネが集中する構図は変わ

プを強化した。

らないでしょう。長期的に見て、東京

コロナ禍にあっても、フューチャー

を中心とする一都三県に定住、投資

リーディングは、リモート内覧、オンすることが、最高の選択であると考えライン取引、電子契約など、運用チます」。

ャネルを継続的に開拓している。フ

投資をするにしても家を購入するにューチャーリーディングは、顧客のニ

しても、人びとの最大の関心事は「住ーズを的確に把握し、海外投資の難むのに最適な場所はどこか」というこ点や課題を明確にすることで、事業とである。「総合的に考えると、主要を拡大してきた。

乗換駅を中心に半径10㎞圏内の物「人間本位」とは、顧客のニーズ

件を選ぶのがよいでしょう」。乗換駅に応えることであり、従業員の専門能までの距離が妥当であれば、不動産力とサービスのレベルを向上させるこ

価格と交通の利便性とで折り合いをとである。投資家の不安を解消する

つけることができる。これは、金澤利

ために、金澤利一は管理会社を設立

一が住宅購入者の立場に立って出しして、専用口座を開設し、顧客情報た結論である。さらに、彼は短い言

葉で急所を突いた。「中日両国の文化、習慣、考え方には違いがあり、住宅購入者或いは投資家は不動産を選ぶ際、自身の生活習慣を十分に考慮する必要があります。日本人にとって住み易い場所が、華僑華人にもそうであるとは限りません」。
日本華僑不動産協会の設立については、「協会は在日華人企業の交流、ウインウイン、相互扶助のプラットフ
ォームになっています。協会の設立
は、業界人、投資家に、日本の不動産市場に対する自信を与えてくれました」と話す。
さらに、金澤利一は指摘する。「豊富な観光資源、観光業界の行き届いたサービス、観光立国政策は、日本経済の復興を強力に保障するものであり、観光関連の不動産にも着目すべきでしょう」。

取材後記
創業わずか6年のフューチャーリー
ディングは、東京、大阪に加えて、
中国・北京、上海、深圳、成都、武漢にも支店を構え、不動産の投資、売買、賃貸、管理等を行うグローバ
ル企業である。一歩一歩確かな歩みを続ける株式会社フューチャーリーデ
ィングが、更なる発展を遂げることは間違いない！

東洋投資9

理 事 イ ン タ ビ ュ ー

范明
FAN

千尋商事株式会社社長

MING

不動産投資家から経営者に
想像とは異なり、語学学校での生活

思い切って売却したところ、40％は、アルバイトとテスト勉強に追わ近い増収となった。

れる日々で、アニメやゲームに興じる時間は全くなかった。

初めての投資で大器の片鱗をうかがわせた范明は、不動産への関心を

留学生活は困難に満ちていたが、高め、仕事をしながら試験の準備を人間としての力を高めてくれた。気始め、わずか2カ月で宅建士の試験がつけば、范明は活発で明るい人間に合格した。「『好きこそものの上手

涼風が澄んだ秋の気配を運び、コに変わっていた。クラス24人の中なれ』です。自分の好きなことを仕ロナ禍の暗雲を吹き払う。先ごろ、で、彼が最初に大学に進学した。

事にすれば、半分の努力で2倍の成

多くの教育機関が集まる高田馬場に

経営学の学士号を取得した後、范果を上げることができます」。范明

千尋商事株式会社の范明社長を訪

明は千葉県で数十年の歴史をもつ大は続けて、競売不動産取扱主任者のね、中国人留学生として来日し、不手食品会社に就職した。仕事は安定

資格試験にも臨んだ。

動産投資家から経営者に至るまでのし、待遇も悪くなかった。しかし、范明は、ここ数年、競売物件の中サクセスストーリーをうかがった。

彼は定年退職後に再雇用された先輩から「掘り出し物」を見つけるのがの姿に、自身の数十年後を見る思い

難しくなったと話す。競売物件が出がした。

ると、瞬く間に数十人の入札者が押「オタク」からの転身

日系アメリカ人である、ロバー

し寄せ、最終的に市場価格を大きく優れた話力と鋭敏な眼力をもつ彼

ト・キヨサキの著作『金持ち父さん

上回る値が付くのだという。このこが、10数年前まで、日本のアニメ

貧乏父さん』は、それまでの人びととは、近年、日本の不動産市場が持に夢中になり、人との付き合いを拒の固定観念に一石を投じた。この本

ち直してきていることを、側面からむ「オタク」であったことなど想像は、范明に、来る日も来る日も同じ証明している。

できない。

ことを繰り返す退屈な生活を望んで「高校生の頃、アニメやゲームにいないことを気づかせてくれた。

夢中になって、人との付き合いを断范明は初めての不動産投資を試みっていた私を父が心配し、日本に行た。単身者向けマンションの総価格って勉強してきなさいと送り出したは決して高くはないのに、家賃収入のです」。范明は日本に来て、父親が10％という、日本の不動産の高に一杯食わされたことに気付いた。

いコストパフォーマンスに目を付けたのであった。2年間保有した後、10 東洋投資熱意と誠実で評判を勝ち取る

2020 年 末、防疫対策として、日本政府は留学生の入国を2011年から2019年までのわずか一時停止し、そ

8年間で、日本に留学する中国人留の措置はその後学生の数は16万人から32万人に急

1年 半 続 い た。

増した。范明はこの趨勢に鑑みてその影響で、千2016年に千尋商事株式会社を立ち

尋商事の留学生

上げ、不動産の経営・管理事業に乗向けアパートのり出した。

管理業務も大幅な縮小を余儀なくさ北海道への留学を控えたひとりのれた。千尋商事では、留学生向けのマレーシア人留学生が、住居が決まアパートの稼働率を上げるため、らず困っていた。学校のある場所は様々なチャネルを通じて資源を統合

あまりに僻地で、付近に学生用のアした。労苦を惜しまず、最善を尽くパートもなく、学校側も打つ手がな

して投資家の利益を守り、彼らの信かった。学生はインターネットで千頼を勝ち取っていった。

尋商事を探し当てた。
千尋商事の従業員の多くは留学経験があり、外国人が日本で部屋を借りるのがいかに難しいかを知ってい日本の不動産市場は「人間本位主義」

る。手続きは煩雑で、利益はほとん

今日、日本の不動産市場は、ビジ

ど出ないが、「何とか力になりたい」

ネス環境が整っている、観光資源がとの思いで、彼に物件を手配した。

豊富である、治安が良い、欧米と比この話を聞きつけた学校側から千較して不動産税が安い、外資の市場

尋商事に連絡があり、留学生の住ま参入に如何なる制約もないなどの理

いの問題を解決するために、長期的由から、多くの海外投資家を引き付に提携関係を結びたいと申し入れがけている。

あった。広大で人口の少ない北海道

日本華人不動産協会は正に、市場

では、家賃は驚くほど安く、ほとんと同業者のニーズに応える形で誕生

ど利潤が見込めない案件であったした。
「在日華僑華人が日本で家をが、范明は感慨無量であった。現地購入していること、中国資本の日本の人びとが解決できない住まいの問の不動産市場への参入、中国人留学

題を、遠く離れた東京の見ず知らず

生の増加、これらは全て中国の国力の中国人にお願いしようというのでの表れと言えるでしょう。協会の設ある。范明及び千尋商事の能力とチ立によって、レバレッジ効果を高め、

ャネルと資源が、彼らを動かしたの

会員間の相互協力と資源の共有が可である。

能になりました」。

大口投資家であろうと、予算の限「人間本位主義」――范明は日本られた留学生であろうと、范明と千の不動産市場をこう評価する。バブ

尋商事にとっては大事なお客様であル経済の崩壊を経験した日本の不動り、全ての人に平等に、できうる限産市場は、その後遺症から完全に立りのサービスを提供している。

ち直り、不動産は居住や用途に即した本来のかたちに回帰し、住居用不動産と商業用不動産の価格差はほとんどなくなった。「不動産投機」は日本では通用しない。
范明はこう分析する。「世界の大都市の中で、東京の不動産のコスト
パフォーマンスが最も高いと思います。ま ず、建 築 の ク オ リティが高い。用地選定の段階で、建物の数十年後の外観、内部構造、機能性などが考慮されています。次に、成熟した完全な維持管理システムによって、細心かつ包括的に維持管理を行うことで、不動産価値を高めています。日本は地震帯に位置しており、地震を憂慮する外国の方もおられま
すが、日本は世界でも数少ない、住宅地震保険制度をもつ国です」。

取材後記
秋の風が感じられるようになり、まもなく収穫の季節を迎える。現時点で2022年の業績は過去最高を更新し、創業から6年で最高の取引高を記録している。千尋商事は最近、事務所を大塚から高田馬場に移した。「千尋商事は創業当初から、投資家の皆さんと富を共有し、幸を分
かち合うことを経営理念としてきました」。ハイテク感漂う斬新な事務所で范明社長はこう話した。

東洋投資

11

12 東洋投資

東洋投資

13

特 別 寄 稿

1

年周期の夢

10

10年周期で夢は生まれてきた。今日まで、

であると答える。経済が成長を続け、テクノロ

ゲームはとどまることなく、複雑な形をとりな

ジーが進歩し続けている時、さらに前進しよう

がら様々な分野で花開き実を結び、理想と現と思うなら、過去を顧みる必要がある。

実を世に示してきた。人はビジネスの世界の長くビジネスをやっていく中で、最終的にわ「真偽」を論じる時、ビジネスの可能性につれわれの人生を決定づけるのは、ほんの数回

いて思いを巡らせる。

の決断である。その時はいつ訪れるかわからビジネスの世界では、無名だった人が突如ない。マクロトレンドの影響を受けることもあとして名を挙げることもあれば、初めから注目れば、機が熟したという場合もあろう。巡り合を浴びる人もいる。しかし、時が経てば、河わせということもある。過去10年は、インターの水で砂を流して金を拾い出すように、マー

ネット、不動産、金融の三つの分野のひとつ

ケットという大きなふるいが天下の英雄をふるを押さえていればよかった。これからの10年、いにかける。

ビジネスに夢を抱く若者、老いて益々盛んなミ

真偽、正邪は常に歴史が証明する。

ドルエイジ、過去に様々な理由でビジネスチ

ビジネスの世界は、白か黒かではない。ビャンスを逃してきた者たちにも、再びチャンス

ジネスモデルであれ、ビジネスパーソンであれ、は訪れるのだろうか。過去と同じ道を辿るので真偽がはっきりするのに10年かかることもあれ

あれば、否定的な答えになるかもしれない。

ば、数日しかかからないこともある。ビジネス

しかし、障害物を取り除き、過去を省察すの世界に四季があるとすれば、中国人ビジネることで、楽観的な答えを導き出すことができ

スマンは過去10年の四季をはっきりと認識しよう。次の10年が始まろうとしている。次のている。

10年は前途洋々である。不変のものを捉え、10年の間には、ウィーチャット、アント・フ
文／特約記者

ィナンシャル、シャオミ、美団、バイトダンス、
アリババクラウド、拼多多など、社会や生活を変えた中国企業が多く生まれ、成長を遂げて

千軍

きた。

今後も人びとの生活を変える事物は生まれるのか

変化に適応することで、新たな驚きや喜びが生まれに違いない。

10年周期で
理想と現実が衝突「輪廻」を語るのは空虚だという人もいる。
しかし、経済の周期的な変化は無視できない事実であり、経済が爆発的に成長し、ユニコ

当然、生まれるであろう。「われわれは正邪

ーン企業がここかしこに生まれる時代、多くのを論じる時、何を論じているだろうか」。この人は昨日の世界を忘れてしまう。10年のサイ問いに筆者は、ビジネスは「輪廻」するもの

クルで、過去に起こったすべてを振り返ってみ
ると、ビジネスは突然変化していることがよくわかる。
2009年、シャオミの創始者であるv の40歳の誕生日のことである。彼は友人たちと酒を飲みながら語った。「人は岩を推しながら山を登ることはできない。それでは非常に疲れてし
まい、ひっきりなしに転がり落ちてくる岩に倒されてしまう。われわれがしなければならないのは、先ず山頂に上り、岩を蹴落とすことだ」。

14 東洋投資雷軍は「インターネットは、本来あるインターネットは、水、電 気、ガス増えていくことを誰が想像しただろう。

べき高みからはほど遠い状態にあり、以外で、人びとの生活に欠くことので売上高は10年で9500万元（約19億

モバイルインターネットが更なる奇跡

きないものとなった。

円）から2684億元（約5兆4000億円）をもたらすだろう」と断言する。IT 起

2008年、サトシ・ナカモトを名乗にまで伸び、中国の消費者の購買力

業家・投資家の李開復も同様の話をる謎の男が金融とビジネスの世界にの強大さを証明した。eコマース市場している。「モバイルインターネット

センセーションを巻き起こした。P2Pの爆発的な伸びは、従来の小売り形の成長速度はインターネットのおよその電子通貨システムに世界は熱狂し態と新しい小売り形態の交戦を意味6倍である。どんな問題も、時間軸でた。しばらくの間、ブロックチェーン

し、新しいマーケティングモデルと従見れば無限の可能性を生む」。

とビットコインがビジネスの世界で注

来のマーケティングモデルの戦いを

インターネットが世界に新たな活目を浴び、インターネットの次の糸意味する。中国の小売り業態はいま、力を与え、ビジネスにモデルチェン

口になると言う者もいれば、夢想家

根本的な変化を遂げている。

ジをもたらしたのは確かである。インが考えるユートピアに過ぎないと言う

ターネットが旧来のビジネスを変え、者もいた。ところが、ブロックチェー

2000年以降、ビジネスの世界は様ンとビットコインが同じものでないこ変わりした。中国国家工業情報化部とが分ると、両者は分離され、一方は3Gライセンスを発給し、3種の通は実証されたが、ブロックチェーン技

2013年、「ネット金融」と「P2P」

信 規 格 TD-SCDMA、CDMA2000、

術は人びとの研究の対象となり、仮が中国で大ヒットした。今日のブロッ

WCDMA の使用権は、それぞれチャ

想通貨についてはあまり深堀されてクチェーンの概念と比較しても、決し

イナモバイル、チャイナテレコム、チいない。

て劣るものではない。過去10年で、P2P ネット金融の夢から覚めるャイナユニコムに付与された。中国

2009年11月11日、アリババはオ

P2P ネット金融を扱う企業は、ピークのモバイルインターネット時代が幕をンラインによる販促活動を行った。

時で6000社を超えていたが、今では開け、その後は、インターネットに触参加企業もプロモーションも限られて262社となり、繁栄と衰退を繰り返しれることが戦いとなった。先に触れたいたが、売上は予想を遥かに上回ってきた。

者が機先を制することができるというた。アリババにとって初めての「独身P2P はイギリスで生まれ、アメリカ

インターネット・プラス戦略である。

の日」は、大変満足のいく結果となでは発展し、中国では混乱をきたし

その後さらに4G、5Gと世代が進み、った。大画面の数字が年々何倍にもた。P2P ネット金融プラットフォーム
東洋投資

15

特 別 寄 稿

では、借り手と貸し手の直接交渉をマッチングし、手続きが平易で、融資が迅速で、手数料も安く、担保も必要ない。また、借り手は低金利で融資が受けられ、貸し手には高いリターンが提供できることから人気を博した。このシステムが中国に伝わると、「金融包摂」を成し遂げるための時代を画する金融改革と見なされ、規制が不完全であった中国の金融市場で急速に広まった。P2P が新星の如く現れた2013年当時、P2P は国の監視下になく、国有企業、民間企業、財源の大小を問わず、人びとは元手さえあれば P2Pプラットフォームを立ち上げたいと考えるようになった。経済的に余裕のある者は P2P に注ぎ込促進する」から「警戒する」に変化し、及びそのプラットフォームは、次第にみ、金融イノベーション神話を目の監督・規制の強化によって、P2P 業

モンスター化していったのである。

前にして、多くの者が血眼になって身者は窮地に追い込まれた。「4つのレP2P の凋落に、人びとは様々な反を乗り出した。ところが、2015年の「eッドライン」の策定によって、P2P は応を示した。金を持ち逃げする者、租宝」の破綻によって、この神話は非合法とされ、「小額融資への転換」

経済的に困窮する者、突然死した企崩壊の兆しを見せたが、尚も多くのが打ち出され、P2P ネット金融に終業の重役、自首する者、逮捕される

者がその危険性に気づいていなかった。

止符が打たれた。考えてみるに、中者…。彼らの背後には無数の家族のまず、はじめに反応したのは金融

国市場におけるP2P ネット金融には涙があった。そんな中、多くの P2P監督部門であった。P2P に対する姿

先天的な欠陥があり、個人認証シス業者のボスたちが「公金横領罪」や勢は支持から徐々にリスク管理へと移テムが完全ではない中国は、英米と「資金募集詐欺罪」で収監され、立行し、5年のうちに政府活動報告の「ネは異なる。

件された案件の中には、一般の従業ット金融」に関する文言は「発展をP2P ネット金融の本来の目的は、員が警察に給料やボーナスを上納さ企業および個人の資金ニーズを拡大せられたというケースも存在した。狂し、実体経済の発展に寄与すること乱が去った後も、小さな問題は山積であった。ところがその後の展開で、している。P2P は中国において、興次第に本来の目的を忘れ、マネーゲ

隆も急であったが、滅亡も突然であームへと変遷していった。加えて、中った。もちろん、ここで P2P ネット金国の金融監督部門が早期に監督下に融は敗北したと結論付けることはでき置かなかったために、金融リスクをないが、監督が不十分で、本来の目巨大化させてしまった。

的を忘れてしまった中国式 P2P ネット

P2P は「金融包摂」という衣を身にまとって、社会の投融資ニーズに応える形で生まれた。ところが、歪んだ融資環境の下で、P2P ネット金融
16 東洋投資金融が行き詰まりを迎えていることは確かだ。

専門用語である。ブロックチェーンは仮想デ
ジタルの世界で生まれた。この概念が世に出中国で、ブロックチェーンはバーチャルからリアルへ

2

ブロックチェーン――理解するのが難しいたばかりの頃、なぜひと続きのコードによって富を表すことができるのか、なぜコンピュータによって人間の実際の労働を数値化することができるのか、人びとは理解するのに苦労した。そして、この10年、常に、戸惑い、希望、トリック、チャンスといった言葉がつき

まとい、物議をかもしてきた。今日に至るま

イルストーンと考えられている。巨大なテクノで、ブロックチェーンは、考案者であるサトシ・

ロジーアーキテクチャであるブロックチェーン

ナカモト同様、謎に包まれている。しかし、技術は、広義には、社会統治のための新た世論の関心や議論は妨げられることなく、ビな基盤であり、「デジタル・ニューディール」

ットコインのように、その価値は10年間で数によって、人びとの社会活動の形を一変させ、百万倍にもなっている。

金融、科学技術、文化、政治の分野に大き信用の重みブロックチェーン技術は2008年に公開されな変化をもたらす可能性さえある。

テクノロジーが拓く未来

たビットコインから生まれた。ところが、ブロブロックチェーン誕生からの10年、すさまックチェーンは単なる技術にとどまることなく、じい勢いで物事は起こり、千帆競発、玉石

従来の信用取引のメカニズムを脅かし再編成

混淆は免れない。

している。そこがブロックチェーンの魅力で今後、中国は、ブロックチェーンをコア技もある。ブロックチェーンによって、情報の術革新の重要な突破口として、その投入に力分散化、不変性、透明性、安全性が担保さを入れ、ブロックチェーン技術の開発と産業

れ、個人間の直接取引が可能になると同時革新を加速させるであろう。

に、取引は公にされる。世界中に分散するコ

10年の時を経てようやく、ブロックチェー

ンピュータのネットワーク内での取引は繰り返ンの論理性や将来性は実証され、金融、サし記録され、高難度の「しりとりゲーム」がプライチェーン、電子契約、認証・公証、完成する。これにはすべての人が参加でき、

電子請求書への応用も試みられている。しかすべての取引が可視化され、すべてのデー

し、ブロックチェーンが中国の産業構造のグ

タの信用性が担保されるため、第三者機関

レードアップを加速し、「ブロックチェーンプ

文／特約記者が介入することなく、中央集権型機関にかかラス」探求の道を歩むには、ストレージを指るコストや不透明性、セキュリティの脆弱性

数関数的に増やし、電源に関する懸念を解などの問題を完全に解決した。こうした優れ決する必要があり、そう簡単にはいかないだ

劉開華

た特性によって、ブロックチェーン技術は、ろう。中国で流行語のひとつとなった「ブロ大規模コンピュータ、パーソナルコンピュータ、ックチェーン」は、次の10年で大きく脚光を

インターネット、モバイルソーシャル eコマー

浴び、中国を発展に導くに違いない。

スに次ぐ、5回目のパラダイムシフトと認識され、人類の信用深化の歴史においては、血族、貴金属、中央銀行紙幣に次ぐ4番目のマ
東洋投資

17

特 別 寄 稿

しかし、羅永浩にしてみれば、新しい分――それは恥辱の柱にとって恥だ。

野に挑戦し、たとえ流血するような結果にな

会場は大いに沸き、羅永浩も笑った。

ったとしても、それに適応し調整するプロセ

自嘲の意味合いもあろう。しかし、10年スはすでに経験していたのだ。心が強い人の夢は砕け散ったのだ。羅永浩がこうコメン

間にとっては何でもないことで、ただお金をトしたときの心情は複雑であったに違いない。

稼げなかったに過ぎない。

羅永浩は起業家としてスタートするやいとはいえ、ビジネスマンを評価する基準

なやスポットライトを浴びた。高校を二年では、お金を稼ぐかどうかという基準だけであ退学すると、古本販売、密輸車転売を経て、ることは否定できない。羅永浩にとって、ビ

後に新東方に加入、牛博網（Bullog.cn）

ジネスでの試行錯誤の対価は高過ぎたが、を創業した。

彼のビジネスが「まがい物」だとされた過彼は、シーメンスに対しておこなった同社の冷蔵庫に欠陥があるとする路上アピール

程でも、諦めることなく、ストーリーを紡ぎ続けたのである。

活動、ジャーナリスト兼コラムニストの方舟振り返ると、ビジネスの大きな流れのな子とのネット上の対決など、インターネット

かで浮き沈みした人間は、羅永浩以外にも黎明期に人気を博したインフルエンサーでいるが、彼らは時間とビジネスの検証を経ある。

なかった。賈躍亭は、起業当初は意気揚々

しかし、2012年にスマートフォンの会社を起こして以来、彼は現実に平手打ちをくら

文／特約記者馬騰
18 東洋投資

絶対に結果が出ない、ということかもしれない。

ハリツケにされる」という見方はどうか。

道はどこにあるか――理想主義の起業家の夢

3――「羅永浩は中国 IT 界の恥辱の柱にとしていたものの、のちに海外へ逃げて再起をはかった。

い続けた。最後には、自身が創業したスマ

彼が再起できたかどうかは別にして、少ホメーカー・錘子科技（スマーティザンテク

なくとも彼の前半生は辛いものになった。彼

ノロジー）も他社に売却せざるを得なかっの起こした楽視（LeTV）は一歩一歩成長した。胸いっぱいの理想を掲げた起業の道は、て大樹となったが、やがて少しずつ枯れて

ますます波乱万丈となった。

枝葉を落とし、最終的には他人のものとな

羅永浩の「まがい物」だとされたビジネってしまった。

スの道のりが創業者たちに与えた最大の啓暴風科技の中心人物である馮鑫はかつて

示は、努力しても結果が出るとは限らないが、雷軍に聞いたことがある。「私、馮鑫にはつサーキット上で道を間違えるような努力ではまるところどこに問題があるのでしょうか」。

雷軍は単刀直入に次の3点を挙げた。
一つは方向性が十分ではないこと、2番目に助けを求める人を探さなければならないこと、3番目は金に対する認識が深くないこと。この三つの欠点は、何年も前から伏線を張っていたのだ。
馮鑫が経済犯罪の容疑で拘束されてから、暴風集団には悪いニュースが絶えない。まず、財務報告では資産がマイナスとなり、続いて上層部が全員退陣した。さらに社内にはスタッフがいなくなり、正常な財務データの発表すらできず、上場廃止に直面した。
現在、暴風影音の公式サイトとスマートフォン端末は開けなくなっている。
公告によると、提携先のサーバー委託
管理費用が払えないとのことだ。これ
らの情報から、同社の時価総額は10億元（約200億円）しかなく、十数人のスタッフしかいないというのも当然である。
しかし、暴風影音は PC 時代には他を圧倒していた。A 株上場後、連続36回のストップ高となった栄光の過去を振り返ると、どうしてこのようになってしまったのかと嘆かざるを得ない。
龐青年がクルマを製造するというニュースが国内を駆け巡った。政府を愚弄し、ユーザーを煽ったが、最後には水素自動車はただの夢に過ぎなわってくる。もし、精神面でプレッシャ

くなった。龐青年が発表した水でクルーに特に強いというわけでなければ、マを走らせるという理論は、とらえどこ

起業は難しいだろう。

ろのない波風を巻き起こし、最後にはまた、羅永浩は根本的に傲慢、強虚偽であり、おとぎ話でしかなかった

情かつ楽観的であることを側面から描ことが証明された。南陽水素自動車プ

いている。これも、羅永浩がもっともロジェクト本社には人もなくビルは空

悲惨な事業の失敗に遭遇した後、なっぽで、龐青年がいつ「老頼（借金おも笑って「しばらくは芸を売って借を踏み倒す人間）」という称号から脱金を返す」と発言したことの所以であ却できるかは分からない。

る（* 羅永浩は自身の話術を活かすと

2019年初め、『燃点』（火をつける） して2020年に Eコマースの販売をすという起業を追ったドキュメンタリー映

るKOL=インフルエンサーに転身した）。

画が公開された。この映画は羅永浩、

過去に「まがい物」だとされた創業戴威ら14人の起業家の物語である。

者たちを見ていくと、数え切れないほ

映画では、彼らの表向きは立派でど「まがい物」と証明された羅永浩だ

も裏では辛く苦しいという二面性の人

けが、笑って自身の名言「李姐万歳」（*

生を描いており、起業家の人生のアッ

李お姉さん万歳、Eコマースライブ配

プダウン、成功と失敗という冷酷さと信で人気 KOL である李佳琦を目指す

無情さにはため息をつかずにはいられという意味か）をトークショーで発すない。

ることができたのかもしれない。

創業とは天下を取るのと同様に残酷なものだということがこの映画から伝
東洋投資

19

特 別 寄 稿

アリババ帝国の危機をどう読むか

4

ここ数年ライブコマースの勢いが止まらず、
アリババに対する脅威となりつつある。

ライブコマースという人とモノが出合う新アリババ創業者のジャック・マーによると、

しい構成のなかでは、アリババのオンライ

毎晩1700万人が淘宝（タオバオ）にアクセ

ンのトラフィックとオフラインとの構成は明らスしても何も購入しないという。これもアリかに取るに足りないものなのだ。

ババがトラフィック（データ量。外部からの2021年8月、快手 Eコマースのプラットフ

接続要求数やアクセス数、サイト内の Web

ォームでの注文数が5億件を突破した。過ページを移動する閲覧者の流れを指す）を去12カ月間の注文総数は、淘宝・天猫（テ獲得する理由の一つである。

ンマオ）、京東（ジンドン）、拼多多に続き

現在、動画投稿アプリの TikTok のアクテ

ネット通販業界で第4位に過ぎなかった。

ィブユーザーは6億人を超え、毎晩 TikTok

同時に、TikTok の Eコマースの年内の支を見ているユーザーは淘宝の35.29倍、そ払い GMV（流通取引総額）が6.5倍に増加のうち1% がライブ配信を見て何か購入した

し、そのうち「TikTok 小店」（TikTokEC ＝とすれば、それは淘宝に対する大きな打撃

動画や LIVE の中で商品リンクを貼り、ユーとなる。

ザーはダイレクトにリンク先から商品を購入

注目すべきは、アリババのトラフィック

することができるサービス）の GMV は36.1が不十分なことで、さもなければショッピン

倍に、出店業者数は16.3倍に増加した。

グサイト「什么値得買」のような上場企業

全体数はまだ多くはないが、TikTokと快や「小 紅 書」（=RED、SNS 型 EC アプリ）

手の Eコマース事業は急速に発展している。

のようなユニコーン企業は誕生しなかった

トラフィックが原因で、この先数年間、アリだろう。淘宝のライブコマースは、まさにババの収益能力は下がり続けるかもしれない。

TikTok や同じ動画投稿アプリ・快手による

財務報告書では2015年から2022年まで衝撃を受けている。
文／特約記者千軍
20 東洋投資などのオンライン教育市場である。

で、アリババの集客コストは4倍に増えた。

TikTok 創業者の張一鳴の考えは明確だ。

アリババの月間アクティブユーザー数はほ

トラフィックを獲得した後の手っ取り早い収

とんど停滞状態にあり、過去3年間で、四益化ルートとしては、厳重にガードされたテ

半期ごとのユーザー増加数は2018年の第ンセントゲームではなく、スキがないわけで二四半期を除いて、2000万以上を維持してはないと証明された共同購入サイトの拼多多きた。今、アリババが直面している現実とは、（ビンドゥオドゥオ）であり、教育大手の新トラフィックの「水槽」からは出るだけで入東方（ニューオリエンタル）と好未来（TAL）って来ない有様で、グローバル化も容易ではないことだ。

現在、アリババ傘下

唯一幸運なことは、アリババクラウの金融会社である螞蟻

ドの業績が依然として安定しているこ

科 技（アント・グル ーとだ。中国では、アリババクラウドがプ）の上場が停止され、クラウドコンピューティング分野で飛び

淘宝は拼多多とTikTok

抜けており、A 株上場企業の約6割がの衝撃に直面しており、

アリババクラウドのユーザーである。

アリババの未来は決し

世界のクラウドコンピューティングのて明るくない。

3A 陣営にフォーカスすると、その一つ

目 下 のところ、アリであるアリババクラウドはアマゾンウエ

ババが展開する「将棋ブサービス（AESクラウド）の29% のの駒」の影響力は日に2倍のスピードで成長しており、マイク

日に弱まりつつあり、さロソフトアジュールクラウドを大きくリらに致命的なことは、残りのトラフィッ

ードしている。

クが高速成長を維持できず、既存のト

アリババは、世の中に難しいビジネ
スが無くなるようにするとしている。よラフィックを分割し食い尽くされていることだ。

って、同社のビジネス体系は、金銭取締役会長兼 CEO のダニエル・チを管理するアリペイとモノを販売する

ャン（張勇）は、早急に次世代の「双淘宝を中心に構築されている。

を打ち出し、アリババの「航空母艦」とも言えるこのイベントを再加速させなければならない。
2023年の「双11」の幕が上がると、果たしてアリババは危機に直面するのだろうか。確かなことは誰にも分から

11」（11月11日のネット通販イベント） ない。

Stability
is everything
あなたの人生の為に、家族の為に、安定をつくる資産活用

安定な不動産投資運営をサポートし、安心な資産管理サービスを提供します。

株式会社 仲和サービス

住所：〒104-0033 東京都中央区新川 2 丁目 22 番３号 笹尾ビル４階
T E L ：03-6222-9610（代表） E-mail: info @chuwa-service.co.jp
H P ：https://www.chuwa-service.co.jp/
東洋投資

21

特 別 寄 稿

老後を支援するのは不動産か金融商品か5

レジデンス）などが挙げられるが、主に会員制である。このコミュニティーに加入した
高齢の入居者は入会金を支払い、契約を締結し、居室の使用権（売買権ではない）を持つ。
この場合、契約によって居室の使用権を譲渡、継承できる。ただ、入居後は年間3
老いない人はいない。家を求めない人もいない。老後は、人類社会が無視できない
人生の難題である。
新たな環境は新たな問題を生み、新たな状況は新たなチャンスをもたらす。「不動産＋老後」にしても「金融商品＋老後」にしても、伝統的な高齢者産業に新しい変化をもたらしている。
「高齢者不動産」は、「不動産＋老後」の概念のなかで生まれた新しい不動産投資モデルであり、複合不動産に属する。このモデルは不動産開発と消費者のライフスタイル創造とを組み合わせたもので、土地建物業とその他の関連産業とを統合させ、消費者のために生活体験と文化的価値を創造するも

文／特約記者のである。
現在、中国ですでに市場化し投資の段階に入っている「高齢者不動産」には以下のような特徴があり、不動産販売モデルが主と劉開華なっている。
1、不動産の権利を購入する。購入した不動産は高齢者自身が住んでも良いし、地域
コミュニティーに経営を委託してもよい。
2、居住権だけを購入する。すなわち住居のタイプに縛られず、そして権利の制限を受けずに、高齢者が個人の意思と身体的機能の変化に合わせ、自由に居住地や部屋の大きさを選べる。また、介護・看護のニーズに合わせて介護付住居や介護施設等を選択できる。
後者の場合、例として、「親和源」（上海市にある中国初の会員制による高齢者専用

22 東洋投資万元〜7万元（約60万円〜140万円）の年会費を支払うほか、施設事業費と各種の介護サービスの費用を支払う必要がある。

高齢者不動産が新しい
ライフスタイルを生み出す
中国の高齢者産業はまだ創成期にあり、ハード面、ソフト面、いずれも手探りの段階にある。伝統的な高齢者介護産業は基本的に薄利であり、経営は補助金頼みのところが多い。
中 国 の 高 齢 者 不 動 産 産 業 はアメリカのCCRC（Continuing Care Retirement Community ／高齢者コミュニティー）を手本としている。
CCRC は一種の複合型高齢者コミュニティーであり、不動産開発、ホテル経営、医療サービス、シニアカレッジやカントリークラ
ブ、互助組織、介護保険などの経営コンセ
プトを結合させたもので、大規模化した人間
味のあるコミュニティーを中心として、老後資金と専門医療、介護サービスの問題を解決し、シニア層の現代的なライフスタイルを実現するパーフェクトなサービスシステムを構築するものだ。
このような独特な運営と収益モデルは、シ
ニア消費者には魅力的であり、健康で、独立した生活を希望し、段階ごとにケアを必要とする高齢者にマッチしている。一般的に、典型的な CCRCコミュニティーは自立型の住宅、ケアハウス、介護ホームの三つに分かれており、シニアコミュニティーの全商品を網羅している。

「高齢者不動産」は前途有望であり一般的には40歳から老後の資産管あまり差がないため、「老後金融商品」

チャンスはあるものの、難しい部分も理の計画を立て始める人が多い。しかの長期生、安定性という特性を持たある。中国はまさに高齢化社会に突入

し、どの年代にしても、長期的な金融せにくい。

しつつあり、巨大なシニアコミュニテ

商品を適切に選択し、系統的に計画銀行にとっては、商品管理から顧客

ィー市場がすでに現れはじめている。

を立てるべきである。その場合、高齢管理への変革を実現し、退職者と現中国の高齢者産業協会の専門家に者が老後の計画を立てるだけではなく、 役のさまざまなニーズに応じて高齢者

よると、2023年に中国の高齢者人口

その他の年齢層も老後の積立型金融向けにカスタマイズされた金融商品をの比率はさらに上昇し、すさまじい勢商品を検討し始めなければならない。

打ち出し、商品のイノベーションによいになるという。一方、国内の介護サ「高齢者は長期的、安定的なものをって制度の革新を促進する必要がある。

ービス業界は今なお創成期であり、消追求するが、電子決済やクレジットに老後問題の核心は経済的問題であ

費市場はまだ不足しており、市場の規慣れた若い世代はリスクに強い。理想る。老後問題の解決には、社会全体範化も改善が進んでいないなどの現的な銀行の『老後金融商品』は、年が共同で継続的に努力すること、特に実問題に直面している。投資している

齢別、職業別、地域別に差別化され整備された金融サービスシステムの参

デベロッパーもほぼ一直線上にあり、た商品のイノベーションをすべきだ」。

入が必要である。

市場競争は低いレベルにある。

金融の上乗せで高齢者生活圏を構築「不動産＋老後」モデルは急速に成長しているが、金融も老後問題における重要な役割を発揮している。

ここ数年、「老後金融商品」は銀行

老後の資産管理を発展させるには、各社の目玉商品となっており、商業銀システム、産業、サービスの3つの観行の多くは高齢者市場に注目し、多点から伝統的な金融システム、商品、様化した「老後金融商品」とサービス

サービスの革新と高度化を加速させ、を打ち出している。

老後の資産管理の欠点を補い、高齢広発銀行は中国人寿保険会社と提携し、高齢者介護、高齢者医療、高化社会に最適な金融システムを確立する必要がある。

相対的に金融サービスが発達してい齢者消費と「高齢者金融商品」など

中国の高齢者産業はまだ発展の初る大都市では、銀行ネットワークも整のサービスのサプライチェーンと組み期段階にあるが、高齢化社会の到来

備され、財テク情報も多く、一般市民

合わせ、総合的な高齢者生活圏を形に伴い、高齢者産業に対する社会的の金融概念も成熟しているため、多く成している。

需要は急速に拡大するだろう。関連のの高齢者が銀行で新しい財テク商品「老後金融商品」は、長期性と収益

ビジネスモデルとサービス概念の更新を選択し購入している。

安定性という二つのニーズを満たすもと変革によって、特にハイエンド向け

しかし地方都市では、多くの高齢者のであるが、現時点では、専門の「老高齢者産業には「爆発的な成長」がが貯金による老後資産を選んでおり、

後金融商品」と一般の投資商品とは見込まれる。

「老 後 金 融 商 品」と「高 齢 者 金 融 商品」はイコールではない。
注意すべき点は、「老後金融商品」のニーズがあるグループは、60歳を境として退職者と在職者の二つに分類され、それぞれ違った財務マネジメン
トを必要としている。銀行が勧める老後の金融プロジェクトはさまざまな年
齢ステージのニーズに合わせたもので、現在の金融商品は大衆化に向かって
いる。
東洋投資

23

特 別 寄 稿

製造業を中国西部へ！

6

2020年、日本経済新聞電子版にこんな記事が掲載されていた。
1年前の夏、アメリカの政府関係者数名
が、台北のアップル社のサプライヤーを訪れ、率直に尋ねた。「なぜ、生産拠点を中国大
陸以外の地に移さないのですか。なぜ、すぐに行動しないのですか」と。

場なのかを突き止めるために、手中のカードで3度交戦した。

第1ラウンド
東アジア地中海の勃興
日本の製造業の勃興と日米貿易摩擦が東ここ2年ほど、「生産拠点の脱中国」がホ

アジアの生産能力に大きな変化をもたらしットな話題になっているが、インドに次いでたのは、1980年代中期であった。1985年、注目される移転先はベトナムである。前者

アメリカは、大幅な円高によって日本の輸出は産業基盤が脆弱で、後者は受け皿があま

競争力を弱めようと「プラザ合意」を迫っりに小さく、携帯電話の組み立てが精一杯た。ところが、日本は秘かに「中継貿易」

であり、両者ともに力不足である。

でこれに対抗し、対外投資は爆発的に増え、東南アジア全体で、やっと中国本土の製5年間で1700億ドルを投資し、大量の日本造業を請け負えるというのが実際のところで円が東南アジアの4匹の虎（タイ、マレーシあろう。2020年上半期、中国の IC チップ

ア、インドネシア、フィリピン）に撒かれた。

輸入額は1540億ドルであったが、うち300

その半数以上が製造業への投資であった。

億ドル以上がアセアン諸国からで、全体の「4匹の虎」をターゲットにしたのには理20％近くを占めており、東南アジアの特産由がある。1980年以降、タイのプレム・テ

品と言えばゴム、アルミニウム青銅、海鮮とィンスラノン政権、マレーシアのマハティー

いう固定観念を覆した。

ル政権、フィリピンのラモス政権は一連のこれまで、中国国内には「製造業を国外改革を行ってきた。常套手段とも言える、に逃がしてはならない」との憂慮があったが、外資の持ち株比率の緩和、輸出の奨励、金東部地域の土地や人件費では既に、電子部融の自由化による外資の誘致である。

文／特約記者

品の組み立て・加工等の労働集約型産業を開放の効果は顕著で、日本の安価な資本抱えきれなくなってきている。そこで、4億と西側諸国の援助によって、「4匹の虎」はの人口と国土面積の半分を占める広大な西3つの優れた生産拠点を形成していった。

馬騰部地域がそれを担うことはできないものだろ

一つ目は、マレーシアとシンガポールのうか。この観点から、製造業は中国国内に半導体連盟である。テマセク・ホールディン

留まることができるのかという問題は、西部

グス（シンガポールの政府系投資会社）の地域が東南アジアとどう競うかという問題に資金力と西側諸国の生産移転によって、シなってくる。

ンガポールの半導体産業は1960年代から一方には、果てしなく長い海岸線、世界の十字路とも言うべき交通の要衝、豊富な天然資源、欧米列強の無防備な支援と投資があり、もう一方には、世界最大の労働市
場、効率的かつ周到で慎重な政府、建国後、数十年間蓄積されてきたインフラがある。
東南アジア地域と中国西部地域との戦いは2019年が始まりではなく、30年以上も続い
24 東洋投資ている。両者は、どちらが本物の世界の工勃興し、当時、世界第3位の半導体メーカーであった、チャータード・セミ
コンダクター社、同じく第3位の星科
金朋及び第10位の UTAC を擁した。
そうした恩恵もあって、マレーシアのペナンは「東洋のシリコンバレー」と呼ばれるようになった。1968年、インテルはアメリカに最初の工場を設立
すると、4年後、ペナンに子会社を開設し、今日では、ペナンに10の近代的な半導体パッケージング工場を持つに至り、世界最大のパッケージング工場、実験基地、研究開発センターとなった。インテルの進出は、アドバン
スト・マイクロ・デバイセズ（AMD）、
ヒューレット・パッカード、クラリオン、 見過ごしてならないのは、日本の生産
ナショナルセミコンダクター、日立、ボッシュ等、西側諸国の多くの企業の進出を促した。最盛期には、世界の半導体のクローズドβテストの3分の1がここで行われたとされ、今日では、
マレーシアの半導体パッケージング産
業は世界市場の13％を占め、世界第7位の半導体輸出国となり、輸出額は日本と同等である。
二つ目は、日本によるフィリピンの受動素子市場の開拓である。すべてが円滑に運んだシンガポールやマレ
ーシアに比べて、基盤が脆弱なフィリピンは、全面的に日本に追従する道を選択した。1960年代から、日本はフィリピンの最大の援助国であり、1990年代にフィリピンが受けた ODAの50％以上が日本からのものであった。そうした背景から、日本は得意とする受動素子をフィリピンに持ち込んだのである。エレクトロニクス産業の基幹部品であるコンデンサ、インダク
タ、抵抗器の三大受動素子は、これ占めてきた。

能力は双頭型で、日本国内だけでなく、「4匹の虎」が外資を手にすれば、フィリピンにも生産拠点を持っている

当然、投資を行うようになる。1996

点だ。今日も、フィリピンの総輸出額

年、タイは3億ドルでスペインから空の30％を半導体が占めている。

母を導入し、アジアで3番目の空母保

三つ目は、タイのプリント基板、ハ

有国となった。（現在、空母の主な任ードディスク、自動車産業である。日務は漁師の捜索・救助である）。同年、

本の支援によって、タイの自動車生産

マレーシアにツインタワーが完成し、量はフランスと肩を並べたこともあり、

アメリカ本土以外で初めて、世界一高

コメとゴムに代って、タイ最大の産業

いビルが誕生した。世界銀行は「4匹となった。バンコクの湾の両岸には、の虎」の業績を称賛するレポートを発

トヨタ、日産、レクサスの生産ライン表した。「4匹の虎」の改革は、日本が並び、「東洋のデトロイト」とも言うの海外進出のニーズを完全に満たすべき風情である。2015年のタイの乗ものであったが、潜在的リスクも多か

用車生産台数は191万台、商用車はった。外資の出入りが自由になったこ

76万台で、世界第12位で、マレーシとで金融システムのリスクが高まり、ア、ベトナム、フィリピンの3か国の合金融の自由化によって、国内企業は計生産台数を超えた。

国外から安く資金を借り入れて負債が電子機器のための重要な電子コン

膨らむ。輸出の優位性が保たれなけ

ポーネントであるプリント基板は、タ

れば、嵐を乗り切ることはできない。

イが東南アジアの生産量の40％を占ノーベル経済学賞を受賞したポー

め、世界でも10本の指に入り、イタリ

ル・クルーグマンは「アジアの奇跡はアと伯仲している。ハードディスクは、神話に過ぎない。4匹の虎は張子の虎

タイは中国に次いで第2位の生産量をだ」と言った。

まで日本のメーカーが統御してきたが、 誇り、常に世界の生産量の1/4以上を

東洋投資

25

特 別 寄 稿り、深圳イコール富士康であった。

築、保税区の建設、政府による求人

世論の大きな圧力の下、富士康は深活動といった壮大な計画があった。

圳工業団地で働く工員の給料を800元

2010年8月、当時の黄奇帆重慶市（約1万6000円）から2000元（約4長はチームを率いて北京に赴き、税2006年11月、ベトナムが WTO に万円）に引き上げた。間もなくして、

関総署、鉄道部に対し、重慶からヨ加盟した。当時、ベトナムの人件費

アップル社のクックCEO が深圳の富ーロッパに至る幹線鉄道の敷設を陳は深圳の3分の1であった。深圳の龍士康工場を視察に訪れ、最後にこん情した。背後には、鉄道輸送は海上

華からベトナム北部までの行程は、な言葉を残した。「工場は、労働者輸送よりコストはかかるが、スピード

わずか14時間で、夜、部品を発送すの家の近くに配置するべきだ。つまは遥かに勝るという精妙な思案があれば翌日の午前中には組み立て作業り、深圳工場は移転せざるを得ないった。デジタル製品は適時性がよりに取り掛かることができた。

ということだ」。

重要視され、単価が高いことを考慮

第2ラウンドエレクトロニクス産業の「西進運動」

2008年には、リーマンショックがでは、工場はどこに移転したのだ

すると、エレクトロニクス産業におい起こり、アメリカのタイム誌で「中国ろうか。1台のコンピューターを深圳ては鉄道輸送が好適な選択となる。

の労働者」が、パーソン・オブ・ザ・からヨーロッパへ船便で発送した場

中央の認可を得た後、5カ国との調

イヤーの次席に選ばれた。彼らはリ合の送料は約4ドル、航空便では20停を経て、この「大陸橋」は開通し、ーマンショック後、成長率8％の中国～40ドルという当時のデータがある。

13日から16日で重慶の電子製品がド経済を支え続けた影の功労者である。

東南アジアには多くの港があり、輸イツのデュースブルクに届くようになり、

ところが、リーマンショックの2年後、送コストは中国国内より安くなる。ヨ

時間は海上輸送の3分の1で、高額

富士康（フォックスコン）・深圳の工ーロッパと取引するなら東南アジアを貨物の輸送コストは海上輸送よりも安業団地で、14件の工員飛び降り事件

選択した方が有利である。

くなった。

が起きた。世界中から200を超える

富士康は工場の移転を望み、深圳

中西部地域においては、陸路輸送

ニュースメディアが龍華工業団地に殺には、その後に高付加価値産業を誘とともに、空路輸送への道も開かれ到し、郭台銘の「紫禁城」は大騒ぎ致したいとの思惑があった。富士康

た。2007年には、河南新鄭空港がになった。ここでは毎日、40トンのの南下を阻止するための力強い「西再 建、竣 工し、2010年 には、重 慶

米、10トンの小麦粉、30トンの野菜、進運動」が始まった。ある時期、郭江北空港の第3期拡張工事が完了し、200頭 の 豚、6万 個 の 卵、500バレ

台銘を乗せた飛行機がどこに降りる

2011年には、成都双流国際空港貨

ルの食用油が消費され、工業団地内

かを見届けるために、企業招致部門

物ターミナルが完成・稼働した。3の30万人の労働者を支えていた。彼の役人が後を付いて回っていた。そつの主要空港のアップグレードによっらにとって、富士康イコール深圳であの背後には、交通の大動脈の再構て、3省・市の年間の合計空輸可能
量は100万トンとなり、これは携帯電
話60億台分に相当する。
アップル製品製造の大きな特徴のひとつが「両頭在外」即ち、原材料を輸入して国内で生産加工し、完成した製品を輸出する形態である。従って、加工会社である富士康にとって最も理想的なかたちは、保税区内
で加工及び生産ができることだ。こ
れにより、部品の輸入と製品の輸出のプロセスとコストが不要となる。そ26 東洋投資れゆえ、保税区の建設が本格化しているのである。
2009年、重慶市は北京に赴き保税区の申請を行った。1年ほどして、鄭州と成都が後に続いた。保税区の稼働を早めるため、鄭州では「百日会戦」
をスローガンに、3カ月で工場と道路を完成させた。間もなくして、空港滑走路に隣接する保税区に工場棟がそびえ立ち、富士康工場へ工員を運ぶ
送迎バスが運行を始めた。
富士康を引き留める為の政府の第三手は、工員の募集であった。富士
康河南工場だけでも94の生産ラインがあり、35万人の工員を迅速に手配する必要があった。目標達成のために、河南省政府は工員募集に関する特別会議を召集した。それは18の地級市でも開催され、鄭州の全ての「社区居民委員会」から10人を推薦することを決議した。成都労働局は、出稼ぎ労働者を募集するための求人スポットを駅に設置した。
結果、エレクトロニクス産業の産業
チェーンの一部は中国東部沿海地域を離れたが、そのほとんどが中国の中西部地域に引き継がれた。四川省
は世界の iPad の70％を生産し、河南

強く修復速度が速い中国大陸にシフト

電話の組み立て工場を建設した。現した。3年後、IC チップのパーッケー

地で「サムスン城」と呼ばれる田んぼ

ジング・テストを行う中国の通富微電の中にそびえ立つ巨大な工場では、1が、AMD のペナン工場を買収した。

億2000万台の携帯電話を生産してい続いて、華天科技がマレーシアのユる。工場の電子版には「世界最大のニセムを買収し、「東洋のシリコンバ

携帯電話工場となるSEV（サムスン・

レー」は過去のものとなった。

ベトナム）は、われわれの誇りである」

中国大陸と東南アジアの第2ラウンと書かれている。

ドは、中国の地方政府による「新物アジア金融危機以降、日本の総体

流幹線 + 保税区 + 工員の募集」という経済は20年間変わらないが、韓国は一手により、産業チェーンが整う前に、 どん底から這い上がって急成長し、ロ生産能力をいち早く中西部に引き寄せシアを抜いて世界第8位の工業国となた。ところが、この時、東南アジアもった。一人当たりの GDP は日本の70

アジア金融危機以来の最大の変化の％までに達している。狭小な韓国本土時を迎えていた。新たな「経済宗主では勃興する韓国企業を抱えきれなく国」韓国の台頭である。

なり、南下は必然の選択であった。
2014年、韓国は日本を抜いて、ベ

第3ラウンド40% のノートパソコンを生産している。 「4匹の虎」の復活

トナム最大の FDI（海外直接投資）国

この3省・市のエレクトロニクス産業

2012年、韓国・サムスンの李健熙

はベトナムに合計173億ドル以上の投会長と後継者の李在鎔が共にベトナム資を行っている。スマートフォンだけを訪れ、現地で会議を開き、今後のでも、ベトナム工場の年間生産台数は展望を協議し、携帯電話の組み立て

約1.5億台で、世界全体の約半分を占事業をベトナムに移すことを決め、野めている。全体的に見ると、2018年

心的な「李在鎔計画」を打ち出した。

のサムスン・ベトナムの輸出額は600

韓国が日本に取って代わり、大胆に東億ドルに達し、ベトナム全体の輸出額

南アジアへの布石を始めたのである。

の3分の1を占めている。

省は iPhone の半分以上を、重慶市はにおける生産高の合計は2兆元（約40兆円）を超え、ベトナムの GDP に匹敵する。
2012年、タイは過去50年で最大級の洪水に見舞われ、国土の3分の1が被災し、王宮も被災を免れなかった。
タイでプリント基板を生産している日
本企業は、生産停止を余儀なくされ、アップル社は注文先を、緩衝力がよりとなった。過去10年間で、サムスン

同年、サムスンはベトナム北部のバ

2014年、サムスンはベトナム本土

クニン省イエンフォン工業団地に携帯で91の部品を購入する計画であった
東洋投資

27

特 別 寄 稿

が、合格品はひとつとしてなかった。
そこで、現地のサプライヤーを育成するために、サムスンは多くの専門家をベトナムに派遣し、財政援助を行い、技術を供与した。2019年までに、35社のベトナム企業がサムスンの一次サ
プライヤーとなり、190社のベトナム
企業がサムスンのサプライチェーンに参画している。
韓国のベトナム進出から4年、大統領選挙に勝利したトランプは、関税と政治的圧力を利用して中国の産業を翻弄し始めた。中国の輸出品に直接追加関税を課しただけでなく、米国政府は方々でロビー活動を行った。
2020年9月、米国在台湾協会の役人
が EU、カナダ、日本と共に、サプラ
イチェーンの再編成に関するフォーラ
ムを開催し、公に移転を提唱した。
富士康はもともと江西・南寧で生産を行っていたが、現在はベトナム・バク
ニン省に移転し、CISCO 等のアメリカの大口顧客にサービスを提供している。富士康に次いで台湾 OEM（相手先ブランド名製造）の主導的存在である、コンパル、ウィストロン、ペガトロン、
英業達などの企業も対策を講じている。
2015年、サムスンは2880億ウォンを投じて、フィリピンのラグナにMLCC（積層セラミックコンデンサ）の工場を建設した。3年後、フィリピンの生産能力は月400億個を超え、サムスン
電機の生産能力の40％を占め、韓国
本土の2倍を超えた。2019年上半期、マレーシア・ペナンへの海外直接投資は11倍の約20億ドルに激増し、IC
チップメーカーのマイクロン・テクノロジ、iPhone サプライヤーの Jabil Inc
等の米国企業がペナンに工場を建設した。洪水で大きな打撃を被ったタイ
28 東洋投資のエレクトロニクス産業にも、新たな米国による追加関税もない。原材料、希望が生まれた。2017年、世界最大工場、エネルギーは、中国とほぼ同のハードディスク製造メーカーである

じであり、アップルやサムスンに続いシーゲートは、3大組み立て拠点のひて、多くの産業チェーンが移転する直とつである中国・蘇州工場を閉鎖し、接的要因になっている。更に注目す

生産能力の半分をタイに配置する計

べきは、ベトナムが中国に倣って、各画を打ち出した。

種工業団地や保税区を建設しているこ

アメリカの政策的圧力、韓国の資金とである。中国は産業を守るために、と人材の投入、再燃した東南アジア

新しいカードを切る必要がある。それ

数カ国によるエレクトロニクス産業チは、中国が得意とするインフラ整備に

ェーンの争奪戦を前に、中国は西部

よって、西部地域のコスト要素を改革

地域への移転を如何にして勝ち取るべすることである。

きか。

インフラ建設を強力に進め
産業チェーンを誘致

まず、エネルギーである。巨大な水力発電所と太陽光発電所が、中国西部地域のエネルギー構造を変化させている。2016年、四川省と雲南省

東南アジアの3度目の攻勢に直面しの境界を流れる金沙江の近くに、世て、中国が採ったのは、強大なインフ

界で2番目に大きい水力発電所――

ラを整備することで産業チェーンの流

白鶴灘水力発電所が建設されることが出を防ぐ戦略であった。製造業にとっ決まり、2022年には竣工する。完成て最も重要な要素はコストである。

すれば、年間発電量は600億 kWh 超

コストを海外より抑えることができで、ベトナム国内の発電量の3分の1

れば、如何なる勢力も、経済の法則に迫る。事業費は1778億元（約3兆に逆らって、製造業を流出させること

5500億円）にのぼり、ベトナムの歳はできない。

入の3分の1に相当する。中国西南部

コストは、原 材 料、労 働 力、水・では、長江電力が金沙江に、華能水電気、工場建屋、税金の5つの要素

電が瀾滄江に、国投電力及び川投能に要約される。現在、ベトナムの人件

源が雅礱江にと、14の大規模な水力費は中国の西部地域よりも20％安く、発電所を相次ぎ着工、完成させている。そこで生み出される発電量は、ドルの電気代を節約できる。このこと

南下するか、西進するかは戦略的選

三峡発電所の4倍以上にもなる。白鶴

は、中国西部地域が、半導体等のエ択である。相反する例を挙げれば、ア

灘、洛溪渡、烏東徳水力発電所はそ

ネルギー多消費産業の拠点と成り得る

メリカが、金属の切削、部品の組みれぞれ世界で2番目、3番目、7番目

ことを意味している。

立て、生産ラインの管理といった、い実 際、サ ム スン は 昨 年、資 金 をわゆる「3K」の仕事を移転した後、る。2022年以降、中国は間違いなく、 100億ドル以上上乗せして、西安の IC

製造業を復活させようとした時、常駐

世界の水力発電所の1位から3位を独

チップ工場を拡張した。サムスンのよの技術者や優秀な工員が不足し、ウィ占するであろう。西南地域での水力発

うに、部品工場を内陸部へ移転する

スコンシン州の富士康工場を頼って4電と並行して、西北地域では太陽光産業は少なくない。BOE（京東方科

年を無駄にした後、ボーイング社はマ発電の建設が進む。

技集団＝電子製品製造メーカー）は、

クドナルドから生産ラインのオペレー

過去10年、太陽光発電は「補助金度重なる追加資金によって成都のパネターを雇うほかなかった。

詐欺」と揶揄され、中国では多くの太ル工場の生産拡大を続け、清華紫光

国家は、国民の就業と生活を守る

陽光発電企業が倒産した。ところが驚集団（半導体メーカー）は、重慶にために、製造業を失ってはならない。

いたことに、2019年、19の省で、太メモリーチップの生産拠点の建設を計

アメリカで上映されたドキュメンタリー

陽光発電と石炭火力発電のコストはほ画するなど、「第二次西進運動」は静映画『アメリカン・ファクトリー』も、

とんどかわらないばかりか、毎年20かに進行している。数年以内に、西中国が制作したドキュメンタリー映画％近くコストを削減できていることが部地域における部品原材料やエネル 『鉄西区』も共に、製造業のコスト削判明したのである。

ギーコストは東南アジアより大幅に削減に向けた取り組みは十分なのかを減され、人件費の劣勢は相殺される

社会に問いかけている。

に大きい水力発電所となる見込みであさらなる1手は、交通網の整備によって、原材料の輸送コストを削減することであった。具体的には、高密度の高速道路と高速鉄道で、西部地域にであろう。

予見可能な将来

中国の西部地域はこれまで、自然
環境、インフラ、農地などの要因によって、製造業の発展が阻害されてき東部地域に劣らない交通網を整備し、過去40年、世界の工場になれるかた。しかし、予見可能な将来において、東部の部品や原材料を低コストでスム

どうかは、自身の努力以外に、大手

巨額な投資を必要とする交通網の整ーズに西部の生産拠点に運べるようにグローバル企業の布石によるところが備であろうと、水力発電や太陽光発電

することである。2019年に開通した大きかった。

といったスーパープロジェクトであろう

貴州高速道路は、全長6453㎞で、全消費者向け電子機器の分野においと、その根本目的は、西部地域のコ

国第7位である。江蘇高速道路を抜いて、中国はすでに端末のニーズを満ストを削減することであり、それは即て、貴州高速道路には1400以上のト

たすブランドを誕生させ、巨大なローち製造業を中国に留めることであり、ンネルがあり、それによって、貴広高

カル・サプライチェーンを擁するに至中国の雇用を守ることなのである！

速鉄道の半分が地下を走っている。

った。主導権は中国の手中にあるが、環境構造の変化によって、西部地
域は数枚の大きなカードを手にすることとなった。例えば、電力価格の下落は、電力を大量に消費する半導体産業にとって大きな魅力である。TSMC（台湾の世界最大の半導体受託製造企業）を例に挙げれば、年間の電力消費量は130億 kWhで、1 kWh 当たり0.0135ドル安くなれば、年間で2億
東洋投資

29

不动产
买卖

ホットニュース / H o t N e w s「最良の結果を実現するよう努力すすること、さらには潜在的成長率をる」、「マクロ政策が需要拡大においやや上回るようできる限り確保するこて積極的な取り組みが必要だ」、「住と、そしてこれを基礎として上半期に宅の引き渡しを保証し、民生を安定

感染症の打撃で生じた損失や不足分させる」、「プラットフォーム経済に対をできる限り補填することだ。

し常態化した監督管理を実施する」、

通年では、国内総生産（GDP）の「国有企業が積極的に行動し、民間

実質成長率は大まかに言って「4を企業が積極的に突き進み、外資系企

維持し5を目指す」と概括できるという。

業が積極的に投資を行うようにする」。

範囲で維持し、最良の結果を実現す

今回の重要会議は下半期の経済活るよう努力することが強調された。ま動の方向性を明らかに指し示し、要た経済規模の大きな省（区・市）が求を打ち出し、重要な5つのシグナル中心的役割を果たし、条件を満たし<2>
マクロ政策は需要拡大に積極的な取り組みが必要を発した。

た省（区・市）が経済社会発展で期同会議では、マクロ政策は需要拡待された目標を達成するよう努力しな

大における積極的な取り組みが必要ければならないと要求された。

であることが強調された。財政金融<１>
最良の結果を実現するよう努力する

中国社会科学院マクロ経済シンク

政策が社会のニーズの不足を効果的

タンク研究室の馮煦明室長は、「これに補う必要があることも強調された。

2022年の中国経済成長率目標はは地方政府に『指揮棒』を授けたの馮氏によると、目下のマクロ経済

5.5％前後だが、新型コロナウイルスに相当する。下半期はできる限り努が直面する問題は主に総需要の不足

感染症などの要因による予想外の影

力して発展を促進し、条件を整えてであり、一方では企業の投資の原動響を受けて、第1四半期（1－3月）

通年の高めで合理的な成長率を実現

力があまり強くなく、他方では住民にの経済成長率は4.8％、上半期は2.5

しなければならない」と分析した。

関わる面では消費力も消費意欲も短％となった。下半期の経済活動の目
標をどのように定めたらよいか。
同会議では、経済運営を合理的な馮氏の見方によると、下半期の第期的な制約を受けている。

一の任務は経済成長が潜在的成長率

この状況の中、政府当局は需要をの水準に回帰するようできる限り確保

拡大し、不足分を補填し、さらには中国経済の5つの重要なシグナル

住宅の引き渡しを保証し民生を安定させる
2022年下半期の中国経済はどうなるだろうか。中国共産党中央政治局が答えを出した。
同局は7月28日に会議を開き、目下の経済情勢を分析・研究し、下半期の経済活動計画を策定した。

32 東洋投資企業の投資をより多く牽引すると同時

馮氏は、「下半期の重要な点は、不督管理政策が安定と透明化に向かい、に、公共財の提供を増やすことによっ動産を安定させ、不動産市場が常態

法律制定と制度建設が加速するだろう。

て、住民に関わる消費を牽引しなけ化した発展に回帰するのをできるだけ「青信号」の投資案件を集中的に打ればならないという。

速く後押しし、それが引き続きマクロ

ち出さなければならないのはなぜか。

経済と予測の足手まといにならないよ

馮氏は、「一部のプラス方向の案件<3>
住宅の引き渡しを保証し民生を安定させる

うにするという点だ」と述べた。

を通じて、今後どの分野が発展のポテ
ンシャルが高く、政策によってマーケ

せ、住宅は住むためのものであり、投<4>プラットフォーム経済に常態化した監督管理を実施

機のためのものではないとの位置づけ

同会議では、プラットフォーム経済

ただ1つの案件に及ばず、多くの場合を堅持し、都市ごとの実情に合わせの規範化されて健全で持続的な発展に1つのよい案件が、マーケットエンた施策では政策のツールボックスを十を推進し、プラットフォーム経済に対ティティの期待と信頼感を誘導する上分にしっかりと活用し、硬直的な住宅

して特定項目の是正を遂行し、プラッ

でより役に立つ」と述べた。

ニーズと住み替えの住宅ニーズを支援

トフォーム経済に対し常態化した監督

し、地方政府の責任を押し固め、住管理を実施して、「青信号」の投資案

宅の引き渡しを保証し、民生を安定さ

件を集中的に打ち出さなければならな

せなければならないと指摘された。

いと指摘された。

同会議では、不動産市場を安定さ

ットエンティティの参入を奨励するか、
より直感的に市場に向けてシグナルを発しなければならない。1万の理論も<5>
外資系企業が積極的に投資を行うようにする

馮氏によると、大規模なインターネ

同会議では、企業と企業家の主導

厳躍進研究ディレクターの見方によると、 ットをはじめとするプラットフォーム経権を発揮させ、優れた政策的・制度「不動産市場を安定させる」という表

済の分野は過去20年間に高度成長を的環境を創出し、国有企業が積極的

現が「住宅は住むためのものであり、達成したが、一部の関連制度はまだに行動し、民間企業が積極的に突き投機のためのものではない」の前に追いついていないため、過去2年間の進み、外資系企業が積極的に投資を来ることには、非常に強固な指導的意

監督管理措置の一層の強化は、非常行うようにしなければならないと要求義がある。各地は下半期に不動産のに必要なことだった。

された。

易居研究院シンクタンクセンターの安定に影響する要因を取り除き、不動常態化した監督管理の段階に入っ馮氏の見方によると、実はマーケッ

産市場の健全な発展を促進しなけれた後には、発展と監督管理との関係がトエンティティの重要性を繰り返し強ばならないという。

よりバランスの取れたものになり、監調している。目下の三重の圧力の下でマーケットエンティティの期待が弱まる局面はまだ根本的な転換を迎えていない。
一部の企業主体の投資意欲はまだそれほど高くはないが、マーケットエ
ンティティは現在の経済発展における最も重要な細胞であり、「3つの積極的」にもマーケットエンティティの経
済発展における主導権をさらに活性化
し、マーケットエンティティの期待をさらに安定させ鼓舞したいとの中央政府の期待が体現されているという。

東洋投資

33

ホットニュース / H o t N e w s

5年物以上の LPRが15bp引き下げで過去最大の下げ幅に
2022年8月22日、最新の最優遇貸出金利（LPR、ローンプライムレート）が発表され、1年物と5年物以上の金利が前回の調整よりも引き下げられ、1年物は3.65％になった。
同日に中国人民銀行（中央銀行）が権限を授与した全国銀行間資金調達センター
が発表したところでは、1年物の金利は前回より5ベーシスポイント引き下げられて3.65％に、5年物以上の金利は同15ベーシスポイント引き下げられて4.3％になったという。

LPR 引き下げは必然
中国人民銀行（中央銀行）は8月の MLF が期限を迎え、市場では人民

資金コストが急速に下ぶれしているこ銀行が資金を吸収する可能性が高いとも加わって、8月の LPR 引き下げはとの予想が広がっていた。

確実だと言える。最近の不動産市場

15日に公告を発表し、銀行システム

中国民生銀行の温彬チーフエコノ

が貸し出しに傾斜していることを考えの流動性の合理的なゆとりを維持す

ミストは、「8月は MLFを通じて2000

ると、5年物以上の LPR の引き下げるために、同日に4000億元（約8兆億元（約4兆円）の資金吸収が緩や調整幅が10bp を超える可能性は排円）の中期貸出制度（MLF）の操作

かに行われ、これは市場が予想して除できない」と語っていた。

を行うとともに、期間7日のリバースいたことだ。過去数回の MLF によるレポの公開市場操作（オペ）で20億資金吸収と比べると、今回の資金吸元（約400億円）を市場に供給し、収の規模が小さく、人民銀行も大規金融機関のニーズに十分に応えたこ

模な金融引き締め政策のシグナルを専門家の指摘によると、企業向けとを明らかにした。

発するつもりはないこと、引き続きマ貸し出しと異なり、個人の住宅ローアナリストの間では、今回の政策

ネタリーベースの合理的なゆとりを維ンは期間が長く、現在のローン金利

金利の引き下げ調整の後で、8月の持したいと考えていることがわかる」

は5年物以上の LPRと連動するもの

1年物と5年物以上の最優遇貸出金利と述べた。

が99％を超える。

住宅ニーズをサポートする上で有利（LPR、ローンプライムレート）も引

専門家は次期 LPR について、「8月

5年物以上の LPR が低下すると、き下げられる可能性が高いとの見方の MLF 金利の引き下げ調整は、この硬直的または買い換えの住宅ニーズが一般的だった。

月の LPR の設定の基礎に変化が生じをサポートする上で有利であり、個人たことを意味する。これに、銀行のの住宅ローンの金利負担が軽減され、8月には6000億 元（約12兆 円）

投資と消費とマクロ経済の基本面が安定し、不動産市場の安定した健全な発展を促進することになるという。
専 門 家の試 算では、既 存の住 宅
ローンを貸出額50万元（約1000万円）、返済期間30年間、元利均等返済として計算すると、毎月の返済額が平均約45元（約900円）減り、今後30年間で約1万6000元（約32万円）の金利負担が軽減されるという。

36 東洋投資都市部の各世帯一人当たり居住面積は36.52平方メートル
2022年6月、中国国家統計局が発表した「中国国勢調査年鑑2020」は、第7回全国国勢調査の詳細データを明らかにしており、中国全土の住民の婚姻や居住などをめぐる状況が描き出されている。

都市部だけを見ると、各世帯の一人当たりの居住面積は平均36.52平
方メートル、1世帯当たりの居住面積は平均92.17平方メートルだった。
地 域 別 にみると、北 京 市 の 各 世住宅の部屋数で最も多いのは3部屋住宅

3895万3000世 帯、全 体の8.4％を帯の一人当たりの居住面積は平均占めた。2番目に多かったのは山東33.41平方メートル、1世帯当たりの「国勢調査年鑑」によると、2020

省で、3391万6000世帯だった。

居住面積は平均77.64平方メートル

年における中国の男性の平均初婚年
齢 は29.38歳、女 性 は27.95歳だった。2010年からの10年間で、平均
初婚年齢は約4歳上昇した。
また「国勢調査年鑑」は、中国全土の各世帯の状況や居住状況も明らかにしている。
2020年、中 国 全 土の世 帯 数は4億6500万世帯だった。31省のうち、世帯数が最も多かったのは広東省で、住宅の部屋数を見ると、中国全土だった。

で最も多かったのは3部屋ある住宅

2020年、各 世 帯 の 住 宅 面 積 がで、1億4600万世帯だった。一方、100平方メートル以上だった省は、最も少なかったのは9部屋ある住宅

12省あった。また、広東省、上海市、で、302万5000世帯だった。

黒竜江省、北京市、遼寧省、吉林省

居 住 面 積を 見ると、中 国 の 各 世帯の一人当たりの居住面積は平均の6省・市の1世帯当たりの居住面積は80平方メートル未満だった。

41.76平方メートル、1世帯当たりのこれらのデータは、大都市の住宅

居住面積は平均111.18平方メートル

難や人口と住宅状況の不釣り合いとだった。

いった問題をある程度反映している。

東洋投資

37

ホットニュース / H o t N e w s
ちょうどよかったことだ。

中国の若者が賃貸住宅より
ホテル住まいを選ぶのはなぜか
2022年7月、最近、ホテルに長期滞在することが若者の新しいトレンドになりつつある。若者から見ると、ホテルの長期滞在は
便利さ、気楽さ、高コストパフォーマンスの代名詞だという。

プライバシーを守るため、今はシングルルームに住みたいと考えており、部屋に対する要望もシンプルなもの
で、ベッドとユニットバスがあればほぼ事足りる。
一方で、賃貸の部屋には大抵キッ
チンとリビングがついているが、張さんにはあまり必要がないという。このほか、同じエリアならホテルの料金
は一般の賃貸物件の家賃より約20％
安く、今張さんが借りているホテルの料金は毎月3000元（約6万円）足らずで、会社まで歩いて20分で行ける。
一方で、同じエリアで部屋を借りれば最低でも毎月3500元（約7万円）はかかる。会社までの距離と部屋の価格とを比べてみて、コストパフォー
マンスがいいかどうかにより注目するという。
SNSでは、多くのネットユーザーが「ホテルの長期滞在を選ぶ最大の理
由はコスパ。最も少ない出費で、最も多くのことをしたい」とコメントしている。

ホテル住まいの快適さと利便性とコスパが決め手

る管理費も毎月支払わなければならない。
季さんはネコを買いたかったことか

四川省成都市で働く季笑笑さんは2ら、ホテル住まいを始めて3カ月目にカ月間のホテル暮らしの経験がある。

ホテルを離れたが、ホテル住まいの2021年8月、ホテルの長期滞在、マ

便利さ、気楽さを忘れられないという。

ンションの賃貸、仲介会社のコスト「便利で気楽で、掃除もやってくれる

パフォーマンスを比較検討してホテルし、警備員もいて、無料のコーヒーを選んだ。

と朝食も付いている。ペットを飼えな季さんの説明によると、ホテルのかったのだけが残念だ」と季さん。

長期滞在価格は1カ月2000元（約4深圳市で働いて5年になる「90後万円）で、ホテルから遠くない場所（1990年代生まれ）」の張遠さんは、でマンションを借りると、毎月の家賃

ホテル住まいをして2年がたった。

が2300元（約4万6000円）になる。

張さんによれば、ホテルは生活上

マンションならホテルより4平方メの要求をよりよく満たしてくれるだけートルほど広くなるが、家賃がかなりでなく、価格面でも優位性がある。

高くなる上、水道代と電気代を払わ

長期滞在に心を動かされた要因の1

なければならず、家賃の10％にあた

つは、部屋のタイプが張さんにとって40 東洋投資ビジネスホテルがモデル転換を追求
景暉智庫のチーフエコノミストの胡景暉さんは、「ホテルが長期滞在分
野への進出ペースを大幅に加速させているのは、新型コロナウイルス感染症のリバウンドなどの影響で客室の賃貸率や稼働率が低下したことと明らかに関係がある。特にビジネスホテルがモデル転換を追求するのは理に適っている。今後のホテル業にとって大きな課題となるのは、客室スペースと利用時間の面で、長期滞
在と短期滞在をどうやって効果的に組み合わせ、総合的な収益率を高めるかだ。これはデータ計測と資源配置の問題だ」と述べた。

（3）最近、中国の一部の都市で新2022年最低の人民元相場はどんな影響をもたらすか
2022年中頃に安定に向かい始めた人民元相場だが、最近になって変動が見られるようになり、1ドル6.9元（約138.7円）に迫ろうとしている。8月24日の外国為替市場では、オンショア人民元の対米ドルレートの最安値が6.8694元（約138円）、オフショア人
民元は同6.8874元（約138.4円）になり、年内の最安値を更新した。
8月26日には6.85元（約137.7円）前後とやや回復した。

型コロナウイルス感染症がリバウンド
し、企業と住民の投資・消費意欲が振るわず、不動産業の回復ペースが遅く、社会融資の増加ペースが鈍化した要因が為替の変動性をある程度拡大した。

どんな影響をもたらすか
王氏は、「現在の状況から考えて、このたびの人民元の低迷傾向が国境を越えた資本の急速な流失につながる可能性はない」と指摘した。
一方で、中国の財政金融政策は絶えず強化され、経済の回復状況はこれから好転を続ける見込みで、人民元資産への投資には安全性、流動性、収益性が備わり、海外市場の変動が拡大する背景の中で金融のリス
ク避難港の役割をよりよく発揮するとみられる。
王氏は、「よってこうした角度からみれば、このたびの相場下落が国境

人民元相場下落の原因は何か

ル指数が上昇を続け、人民元相場に調整を迫る圧力をもたらした。

中国銀行研究院の王有鑫シニア研（2）最 近、中 国 人 民 銀 行（中 央

究員は、「最近の人民元相場下落に銀行）が中期貸出ファシリティ（MLF）

は主に3つの要因の影響がある」としと最優遇貸出金利（LPR）を引き下て、次の3点を挙げた。

げ調整し、中国と米国の金融政策が（1）米連邦制度準備理事会（FRB）

引き続き分化したことが、短期間のの継続的な利上げ、ユーロの低迷な

国境を越えた資本の流動と相場に一どの影響により、米国の外部で米ド定の変動をもたらした。

東洋投資 広告掲載企業

大募集を越えた資本の流動に与えるマイナ
ス影響は限定的だ」と述べた。
また王氏は、「輸出入貿易にとって、人民元相場の適度な下落は輸出貿易の競争力と価格の優位性を高め、実体経済の回復を推進する上でプラスだが、輸入企業の輸入コストは増大することになる」と述べた。

日本華僑不動産協会

日本華僑不動産協会事務局

03-5797-8633
swj@ocreaj.jp

東洋投資

41

42 東洋投資

ホットニュース / H o t N e w s
物的価値や精神的価値あるいは記念

一般人の日常生活に溶け込むデジタル資産

ドラマ「dele」が現実になるのか

価値を備えているものだ。デジタル
資産は、パソコンやスマートフォンといったハードウェアを頼りに、バーチ
ャルの世界に存在しているものの、依然として、その価値を保っている」と説明する。

2022年、テクノロジーが進歩を続け、その範囲を個人資産の域にまで拡大させている。不動産や自動車など有形で、価値が明確な資産のほか、携帯番号やゲームのアイテム、ひいては非代替性トークン（NFT）を含むデジタル資産が人々の生活に溶け込むようになっている。
デジタル資産にはどんなものがあるのだろうか。デジタル資産の持ち主が亡くなった場合、それを相続することはできるのだろうか。
そしてそれを削除する必要はあるのだろうか。

そして現有のデジタル資産は3つのジャンルに分けることができると言う。
1つ目は、経済や生活と密接に関係する支付宝や微信といったデジタ
ル決済ツールや NFTといった新型資
産、さらには、経済収益をもたらすオ
ンラインショップといった実体のバー
チャル化資産など。
2つ目はたくさんの時間やお金を費
やして獲得するゲームコインやゲームのアイテムを含むレジャーライフジャ
ンルで、一定の財産的属性を備えている。
3つ目は、QQ や電子メールといっ
たSNSジャンルで、ユーザーにとっては日常生活における精神的拠り所となる。

デジタル資産は相続できるか
デジタル資産の形態のバリエーショ

デジタル資産とは何か
人々が1日平均2時間 27分 を SNSに費やしている今日、第三者決済プ

Bear）」を1万個限定で発売。1時間ンは増える一方で、それを相続できも経たない間に売り切れ、売上高はるかが、人々の関心の的となってい人民元に換算して6200万元（約12る。デジタル資産は目に見えず、触億900万円）以上にも達した。

ることもできず、パスワードを知らな

ラットフォームの支付宝（アリペイ）

このようにテクノロジーの進歩によかったり、権限を授与されていなかの残高であれ、微信（WeChat）やり、より手軽に資産をデジタル化できったりしている場合、それを自分1人

微博（ウェイボー）への投稿であれ、るようになっている。中国証券法学のものにすることができないばかりか、

さらにはスマホゲーム「王者栄耀」

研究会の張志坡理事は、「財産にはデジタル資産の中には流通させる価の高額キャラクタースキンまでも、物

通常、希少性や可処分性があり、実値を備えていないものも相当あるから理的な肉体以外の「デジタルな自分」
を構成するようになっている。

だ。
オンラインショップやデジタル版権、またこれ以外にも、NFT のデジタ

支付宝の残高といった市場においてル市場における価値が日に日に高ま価値が確定しているデジタル資産のっている。2022年に入り、ある有名

場合、それを相続できることに疑問

芸能人が創設したブランドは、NFTの余地はない。

プロジェクトとして「幻想熊（Phanta
44 東洋投資

一方、NFT やビットコインといったデジタル通貨の相続は、大きな議論いる遺言書には、現有の法律、法規

記載して、家族に相続してもらうつもの的となっている。NFT は多種多様に基づいて、デジタル遺産に関するりだが、残りの SNSプラットフォーム

なデジタル美術品に対応している。

手配方法を記載している遺言書もあのアカウントは抹消してもらいたい」「美 術 品」という名 目を取り払った

るものの、将来その遺言内容を執行と語った。

場合、その属性は非代替性トークン

する際に、現実的難題に直面する可であり、本質的にはビットコインやイ能性がある。

Z 世代は、プライバシーの意識が非常に強く、自分のことについては、ーサリアムといったデジタル通貨と同自分が亡くなった場合、全ての電自分なりの考えを持ち、主導権を握じで、それを相続できるかのカギは、子機器に残されたデジタル記録を内ることを好む。そのため事前に「終デジタル通貨の法律的地位にかかっ密に抹消する業務を請け負ってくれ活」を行うことを受け入れる可能性ている。

る会社があれば、あなたは利用するはあるが、それにより物質関連の資だろうか。日本のドラマ「dele（ディ産の相続も彼らの考慮の範囲に入っーリー）」が描くそのようなストーリーてくる。

が今後、現実の世界において展開さ「95後（1995－99年生まれ）」のれる可能性がある。

馮さんは、「ネットサーフィンの内容

無形のデジタル遺産は相続すべきか否か
無形のデジタル遺産を相続する場
合、亡くなった人のプライバシーや個人の尊厳、さらに亡くなった人に関係する人のプライバシーをどのように守れば良いのだろうか。

「アカウントは絶対抹消」
ますます多くの若者が今、デジタル財産を遺言書に記載するようになを誰かに見られたら、『社会的な死』になるので、それを遺産にすることは望まず、死んだらすぐに抹消してほしい」と語る。

2021年11月1日から施行されていってきている。統計によると、2020

例え両親であっても、見られることる「中華人民共和国個人情報保護

年から2021年の間に、中華遺書バン

は「社会的な死」になるという考えが、法」は、「自然人が死亡した場合、クで遺言書を作成した「00後（2000

多くの若者の本音なのかもしれない。

その近親者は、自らの合法かつ正当

年以降生まれ）」は223人だった。

な利益のために、本章に規定されてこれについて、「Z 世代」の徐さんいるとおり、死者が生存している間には、「デジタル遺産を遺言書に記載

別段の定めをしていない限り、当該するのは、個人情報を処理する個人

死者に関連する個人情報へのアクセの権利であり、自分が亡くなった後に、ス、コピー、訂正、削除などの権利

家族や友人に、生前は彼らの前ではを行使することができる」と規定して見せなかった自分の一面を知ってもらいる。

うことができる」と理解を示しながらも、

中華遺書バンクに現在保管されて「自分はバーチャル財産を遺言書に
東洋投資

45

隔月刊

东洋投资

Toyo

第２号

Investment

2022

10

Bimonthly会長
大成不動産ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ㈱ 代表取締役

野村昌弘
理

一般社団法人 日本華僑不動産協会

事

黒沢智久

㈱ FIRST STEP 取締役社長

王偉

東渡ジャパン㈱ 代表取締役

洪

韋

㈱ YAK

黄

敬豪

執行取締役員

和泉社不動産㈱ 代表取締役

金澤利一 ㈱ﾌｭｰﾁｬｰﾘｰﾃﾞｨﾝｸﾞ 代表取締役
石川

港

大誠㈲		

代表取締役

宋

寅宬

JPhouse ㈱

代表取締役

郝

文龍

㈱華森社

代表取締役

范

明

千尋商事㈱

代表取締役

劉

丞

㈱仁通		

代表取締役

山田麗華 JTM ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ㈱ 代表取締役社長
辛

宏宇

監

事

豊原

㈱ GIC		

代表取締役

明 ㈱名校教育グループ 代表取締役

施

盛大

顧

問

㈱三和		

代表取締役社長

海瀬和彦 ㈱大京穴吹不動産 元代表取締役社長

発行人

野村 昌弘

事務局

飯村 美里

発行所
一般社団法人 日本華僑不動産協会〒107-0052
東京都港区赤坂 3-2-8
お問い合わせTEL：03-5797-8633 会員部
TEL：03-5797-9717 広告部
FAX：03-5981-8717
URL：https://ocreaj.jp/
E-mail：swj@ocreaj.jp

46 東洋投資https://ocreaj.jp
ホームページ
開設いたしました！

东洋投资

隔月刊～美しい生活は住まいから～
Wonderful life starts from living

2022

10
一般社団法人日本華僑不動産協会

保証は大成へ
家賃保証・医療保証・自動車保証
学生ローン・不動産担保ローン

国土交通大臣（1）第90号

貸金業登録

関東財務局長（1）第01526号〒107-0052 東京都港区赤坂 3-2-8 アセンド赤坂 8F
TEL：03-5797-8633（代表） FAX：03-5981-8717

家賃債務保証業登録

大成保証株式会社〒107-0052 東京都港区赤坂3-2-8 VORT赤坂見附Ⅱ4F

TEL: 03-6230-9297

FAX: 03-6230-9519〒550-0002 大阪府大阪市西区江戸堀 1-8-22フォーラムスクエアビル6F

TEL: 06-6449-3131

FAX: 06-6449-3132〒901-2223 沖縄県宜野湾市大山6-3-3 三和ビル3F

TEL: 098-870-9310

FAX: 098-870-9311