― ドル基軸通貨体制の黄昏

第Ⅰ部 マネー

国際原油価格とロシア経済の関係について
安木新一郎

ロシアの貿易・財政および外交は原油・ガスに依存しており、欧米との対立により、原油・ガスの輸出として中国が重要視されるようになってきた。

済情勢に関する調査を行っており、二〇一五年九月上旬にはじめに二〇一四年のロシア経済は、国際原油価格の下落とウク
中国国境に接するロシア極東のウラジオストクおよびウス

筆者は、中国の影響力の拡大著しいロシア極東の社会経

ライナをめぐる欧米との対立がつづいているにもかかわらリースクを訪問した。
本稿では、国際原油価格とロシア経済との関係についてず底堅く推移し、二〇一四年の実質ＧＤＰ （国内総生産）
成長率は前年比〇・六％とプラス成長を維持した。

2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003

（注）1バレル＝159リットル。
（出所）IMF Primary Commodity Prices より筆者作成。

＊

年、リーマン・ショックのあった二〇〇八年、そして二〇要 で、 図 １ を 見 る と、 ア ジ ア 通 貨 危 機 の あ っ た 一 九 九 七

ロシア経済を考察する場合、油価の傾向をみることが重は一〇〇ドルを超えていくこととなった。

四年九月二八日には史上初めて五〇ドルを突破し、その後領就任前に一バレル＝一〇ドル台まで下がった後、二〇〇〈原油先物の代表的な指標〉）に着目すると、プーチン大統

価 （Ｗ Ｔ Ｉ： ウ ェ ス ト・ テ キ サ ス・ イ ン タ ー ミ デ ィ エ ー ト

製品や天然ガスの価格は油価と連動するので、ここでは油で、金額ベースで輸出全体の三分の二を占めている。石油

ロシアの主要輸出産品は原油、石油製品および天然ガス

ドル為替高傾向によるところが大きい。

格の上昇と、これにともなうロシアの通貨ルーブルの対米

プーチン政権下のロシア経済の成長要因は、国際原油価

１ 油価 と為替相場

Ⅰ プ ー チ ン政権下 の ロ シ ア経済

１100
101 国際原油価格とロシア経済の関係について

2002
2001
2000
1999
1998
1997

図1

1996
1995
1994
1993
1992
1991
0

WTI（ドル／バレル）の年平均値、1991 ～ 2014 年

概説し、経済制裁下のロシア・ルーブル為替相場や国際収

20と は い え、 二 〇 一 五 年 に 入 り、 原 油 安 と 経 済 制 裁 に 加

40支の動向について論じる。その上で、現地調査にもとづい

60

え、米国の利上げ観測によりロシアからの資本流出圧力は

80て、中ロ経済関係の現状を紹介したい。

100

ますます強まっており、ロシア経済は苦境に立たされている。

120

一三年以降油価は下落傾向にあり、この時期とロシアの景出に依存するようになると、いわゆる「オランダ病」と呼為替相場を見ると、ロシア・ルーブルの対ドル為替相場

ばれる問題が発生すると考えられていた。

とはいえ、プーチン政権期は概して、国際原油価格の上の 変 動 率 は、 国 際 原 油 価 格 の 変 動 率 と 正 の 相 関 関 係 に あ

気減速期が重なる。

昇傾向がつづき、ロシアは巨額の貿易黒字を計上できたのる、すなわち、油価が上昇するとルーブル高に動くことが知られている （安木 二〇一三）。

である。
この貿易黒字の増加は直接的にも間接的にもＧＤＰを増業の回復をもたらした。割高な輸入品だけでなく、価格のさらに、ロシアの家計消費の増加は、ロシア国内の製造、これがロシアの経済成長を支えていた。
四年五三・五％）

年五％以上であり、ＧＤＰの半分強を占めていて （二〇一

増加率は、リーマン・ショック直後の二〇〇九年を除くと加を意味しており、二〇〇〇年以降、ロシアの家計消費の次に、ＧＤＰすなわち国民所得の増加は、家計消費の増

まず、貿易黒字は統計上、直接ＧＤＰの増加分となる。

）」論り、「天然資源の呪い （ the curse of natural resources

への依存度を深めるであろう。これが「オランダ病」であロシアの製造業はまた衰退していき、ますます原油・ガス

質に劣るロシア国産品は輸入品に負けてしまう。こうしてルーブル建てで下がることになり、価格で勝負してきた品

高 く な る と 輸 入 が 有 利 に な る、 つ ま り、 輸 入 品 の 価 格 が油価の上昇傾向はルーブル高傾向を意味し、ルーブルが増えるとして、ある程度の円安を歓迎する声が聞かれる。

入に有利な状態になると考えられ、目下、日本でも輸出が一般に、自国通貨が対ドルで高くなると輸出に不利で輸安い国産品に対する需要も増大したことが、製造業の再建

加させることになった。

や新規投資につながったのである。

）。
であった （ Kronenberg 2004
これに対して、ロシアの製造業が原材料や高度な外国の技 術 を 搭 載 し た 機 械・ 設 備 と い っ た 中 間 財 を 輸 入 す る 場

す る こ と が で き、 結 果 的 に 生 産 量 を 増 や せ る と の 見 解 も

２ ロ シ ア は呪 わ れ な か っ た の か
ロシアのようにもともと工業国で、その後原油・ガス輸の輸出の六～七割、連邦歳入の半分 （ＧＤＰ比では一割）

合、ルーブル高傾向がつづいてくれたほうがより安く輸入あった。そして現在では、ロシアではルーブル高の下でもが 原 油・ ガ ス 関 連 で あ り （表 １）、 貿 易・ 投 資・ 株 価 を 左

2011

2012

2013

2014
17.9

20.3

20.7

19.7

20.4
7.7

8.3

10.1

10.4

9.9

10.5
18.3

24.9

21.8

19.5

20.7

20.2

20.9
財政黒字

4.1

–6.0

–3.9

0.8

–0.1

–0.5

–0.5
（出所）ロシア統計局公開資料より筆者作成。

し、ロシアも二〇〇九年に景気減速が見られたものの、そ二 〇 〇 八 年 九 月 に い わ ゆ る リ ー マ ン・ シ ョ ッ ク が 発 生にあまりかからず、国内の製造業も成長していった。

ドル相場も高くなっていったが、ロシアは天然資源の呪い

国際原油価格の上昇にともない、ロシア・ルーブルの対あった。

と で 歳 入 が 安 定 し、 ロ シ ア 自 体 の 信 用 が 高 ま っ た か ら でにより国際収支が黒字となり、また、輸出関税をかけるこ

順調に成長していったが、これは国際原油価格の上昇傾向

一九九九年から始まるプーチン政権下で、ロシア経済は３ 小括

わめて高いといえるのである。

であり、ロシアの原油・ガス依存度はメキシコに比べてきが、メキシコは輸出の一割が原油、歳入の三割が石油関連

同じく産油国であるメキシコと比較するとわかりやすい

ロシア経済は「資源依存経済」と形容される。

右する為替相場は油価の変動と正の相関関係にあるなど、。
製造業が成長したと考えられている （久保庭 二〇一一）

2010
18.9

102
103 国際原油価格とロシア経済の関係について製造業の復活が見られるとはいえ、メドヴェージェフ首

10.6
歳出

内、石油・ガス

2009
22.5
歳入

2008

相が言うように、ロシア経済は「原始的」である。ロシア

ロシアの連邦予算、2008 ～ 2014 年、（対 GDP 比。単位：%）
表1

、
製品・天然ガスは三二二二億ドルで前年比二八〇億ドル減）

九三六億ドルで前年比二九七億ドルの減少（内、原油・石油

ところが、二〇一三年からロシアの経済成長率は鈍化し一方、輸入総額は三〇八〇億ドルで前年比三三三億ドル減の後はふたたび回復していった。

はじめ、二〇一四年にはウクライナのクリミア半島とドン少であった。輸出以上に輸入が落ち込んだことがわかる。

録するなど、一方的なルーブル安の展開であったと見られ

ル外国為替相場は、市場で一時八〇ルーブル／ドル台を記

次にルーブル安についてであるが、二〇一四年のルーブと考えられる。

まず、ＧＤＰが減ると購買力が落ちるので、輸入も減る

安の二つがあげられる。

この輸入減のおもな理由として、所得の減少とルーブル

バスをめぐり欧米との対立が激化していくと、経済制裁を課されるようになるのである。

Ⅱ 経済制裁下 の ロ シ ア の マ ク ロ経済 と対外経済関係１ 貿易 と為替相場がちであるが、実はそうではない （安木 二〇一四、一之渡

油価格の上昇によって支えられていたが、油価の下落によの政策もあってルーブル安がつづくが、三月中旬からはウ

二〇一四年初めは前年の流れを引き継いで、かつ財務省

。
二〇一五）

り、二〇一三年にロシアのＧＤＰ成長率は前年比一・三％クライナをめぐる米欧との対立が激化しているにもかかわこれまで述べてきたように、ロシアの経済成長は国際原と低くなり、二〇一四年には〇・六％に低下した。

その後、原油価格の下落を受け七月初めからルーブルはらず、ルーブル高傾向に転じた。

常に高く、可処分所得はマイナス〇・八％と一九九九年以再び対ドル対ユーロで弱くなっていった。第４四半期にはまた、二〇一四年の年間のインフレ率は一一・四％と非来の減少、すなわち、プーチン政権下で初めて、実際に使急落を記録し、一二月末にシルアノフ財務相がルーブル安傾向の終息宣言をしたが、二〇一五年に入ってもそのままえる所得が減るという事態におちいったのである。
、輸出総額は四二〇一四年の貿易について見ると（表２）

このことからもルーブル相場にかぎっていえば、ウクラであった。

ところが、二〇一五年二月初めからはルーブル高ドル安

イナ問題と日米欧による経済制裁が与える影響は限定的

ルーブル安が継続した。

傾向に転じ、これが五月末までつづいた後、六月初めからで、急激なルーブル安は国際原油価格の下落によるものだと考えられる。

ルーブル安となっている。

2014–3,413
–546

–583
輸送

52

32
旅行

–383

–415
投資収支

–569

–672
–769

–1,708

397

–42
政府

0

6

銀行

–127

–279

その他部門

–1,044–1,394（内、直接投資
外貨現金
虚偽取引）

–471
–339
–90

–854
3
–265
中央銀行

3

外貨準備増減

1,075

221

4

誤差脱漏

34

–108

（出所）ロシア銀行公開の統計資料より筆者作成。

（参考）
資本純流出

1,515

610

２ 止 ま ら な い資本流出
次に、資本収支を見ると、流出超に変化はな
いが前年に比べ流出額が一〇〇〇億ドル近く減少 し た。 と く に 政 府 部 門 は 流 入 超 と な っ て おり、また、その他部門の直接投資の流出額は前年比四〇〇億ドル弱減少している。これは対外債務の償還がすすむと同時に、経済制裁下での新規借り入れが困難なことをあらわしている。
一方、国内流通外貨現金は三三九億ドル減を記録し、ドルやユーロ現金が外国に流出している

104
105 国際原油価格とロシア経済の関係について為替相場を見ると、ウクライナでの紛争の激化や日米欧

3,502

また、為替変動が貿易に与える影響は半年後に顕在化す

5,233
3,222

による経済制裁に関する情報が流れるとルーブル安が進む

4,936

）
、実際にロ
る こ と が 経 験 的 に 知 ら れ て お り （ Epшoв 2013

輸出

（内、原油・原油製品・
天然ガス）

ように思えるのであるが、ルーブル安傾向はすでに二〇一

1,819

シアの輸入減は二〇一五年第２四半期 （四～六月）から深1,856

三年から起きていて、また二〇一四年三～七月の期間、お

341
貿易収支

刻さを増している。

–3,080

資本収支

2013

よび二〇一五年二～五月の期間の傾向はルーブル高ドル安

輸入サービス収支

2

567
経常収支
1

ロシア国際収支表、2013・2014 年（単位：億ドル）表2

ことがわかる。
また、資本純流出額は前年をはるかに上回る一五一五億

対外債務については、ウクライナ問題をめぐる米欧によ

３ 対外債務問題

え、世界銀行の予測（一五〇〇億ドル）に近い値となった。
る経済制裁を受けて企業が借り換えなしで債務返済を進め

ド ル に 達 し、 ロ シ ア 連 邦 政 府 予 想 の 一 〇 〇 〇 億 ド ル を 超

さらに、金外貨準備も前年以上に減少し、二〇一四年は。ロシ
定は負の記号であれば増加、正であれば減少を表す）
一日時点では七三二四億ドルだったが、二〇一五年一月一政府と民間部門を合わせた債務総額は、二〇一四年七月

た結果、二〇一四年下半期に急速に減少した。

ア銀行が二〇一五年一月二〇日に公表した統計によると、
日時点の総額は五九九五億ドルと約一三〇〇億ドル減少し一〇七五億ドルも減少した （国際収支表の外貨準備増減勘金外貨準備は一四年初めの五〇九六億ドルから一五年初めた。なお、二〇一五年一月一日時点の国有を含む企業・銀行の対外債務残高は五四七六億ドル、政府債務は四一五億の三八五五億ドルに減少した。
金外貨準備の減少要因としてはドル売りルーブル買いと年一一月にロシアの金準備は一一八七・五トンと二〇〇五するだろう。ＩＭＦ （国際通貨基金）によると、二〇一四

価格の下落を利用して金買いも実施している点は注目に値ら、ロシア企業は米欧の制裁によって国際資本市場での資〇億ドルが二〇一五年中に返済期限を迎える。しかしながドルの外貨建て債務を抱えており、しかもそのうち一〇〇減少したとはいえ、ロシアの企業・銀行は約六〇〇〇億ドル、中銀債務は一〇四億ドルとなっている。

年比でほぼ倍増している。準備に占める金地金の割合を増金調達が困難で、かつルーブルの急落も相まって返済能力いうルーブル為替相場介入が主であるが、ロシア銀行が金やすことで、米ドル保有にともなうリスクを軽減しようとが低下している。そのため、二〇一四年一二月二四日にロ

全に自由な変動相場制に移行し、合わせてルーブル急落に）。
表した （ Reuters, 24 December 2014

ドカレンシー、すなわち米ドルの貸し出しを開始すると発シア銀行は国内大手企業に対し在外資産を担保としてハーしているのである。

付言すると、ロシアの市中銀行は経営体力が低下してお始した。二〇一四年一二月二二日に中堅のトラスト銀行のが 大 で あ る が、 現 在、 ロ シ ア 銀 行 は 政 策 金 利 の 引 き 下 げ

ルーブル安傾向が続くかどうかは、国際原油価格の影響

対してはドル売り介入を継続することになった。

破綻を回避するために、ロシア銀行は管理下においた上で（二〇一五年一月：一七％→九月：一一％）によるマネース

り、今回のルーブル急落のなかロシア銀行は銀行救済を開最大三〇〇億ルーブルの資金供給を行うと発表した

継続すると思われる。
また、二〇一四年下半期にロシアの対外債務は一三〇〇トック増加策を採用しており、ルーブル安傾向はしばらく（ Reuters, 24 December 2014）
。なお、トラスト銀行はウク
ライナに子会社を持つロシアの一一の銀行のなかで最小規模の銀行である。ウクライナ問題がロシアの金融機関に被に 対 し、 国 債 売 却 に よ る 資 金 を 利 用 し て 資 本 注 入 を 実 施

スプロムバンク、ＶＴＢ、ロシア農業銀行の大手国有三行

また、二〇一五年一月一四日にモイセエフ財務次官はガ

五・五％から年末までには一七％に引き上げられたことかな け れ ば な ら な か っ た が、 政 策 金 利 が 二 〇 一 四 年 初 め のシアの企業・銀行は対外債務の返済のために外貨を購入しの企業・銀行が借り換えなしで償還したためであった。ロ

億ドル減少したが、これは日米欧の経済制裁によりロシア

し、たとえば、ガスプロムバンクに七〇〇億ルーブルを注上昇した。ルーブル安によって外貨建て債務がルーブル換害を与えた典型例であるといえよう。

）。危機的状態にある中入 し た （ Reuters, 14 January 2015
小銀行の救済のため、大手国有銀行に中小銀行を吸収合併

算でより増加したことも返済を難しくしている。

えないが、銀行は得たルーブルを外貨にかえて対外債務のルーブルを銀行に供給したのだから、マネーストックは増ちで供給した。国債の売りオペにより市中から引き上げた得たルーブル資金を大手国有銀行への資本増強というかた

この事態に財務省は二〇一五年に入り、国債売却によりら、外貨を得るために必要なルーブル資金の調達コストがさせたいが、この吸収のための資金は財務省・ロシア銀行が供給することになるだろう。

４ 小括
為替レート政策に関して言うと、二〇一五年一月から完106
107 国際原油価格とロシア経済の関係について

返済に充てることになるので、結果的に財務省は市中銀行によるルーブル売りをうながすことになる。

させ、ルーブルや人民元の国際通貨化の要因となるだろうとの 論 調 が ロ シ ア で は 見 ら れ る（ Гoлoc Poccии, 27 ceнтября,たしかに二〇一三年の中ロ貿易総額は八九〇億ドルに達

）
。
2014г

限をむかえる対外債務一〇〇〇億ドルを借り換えなしで償し て お り、 今 後 東 シ ベ リ ア か ら の パ イ プ ラ イ ン に よ る 原

今後も日米欧の制裁がつづく場合、二〇一五年に償還期還することになるため、マネーストック増とルーブル売り
油・ガスの輸出が増加すれば、両国政府が目標とする貿易

二〇一四年七月一日から香港金融管理局は、二〇一二年

２ ロ シ ア・ マ ネ ー︑香港 を席巻

以下で事態をくわしく見てみよう。

ない。

してや米ドルから人民元へのシフトが起きているとは言えの現状について見てみると、ロシア経済の脱ドル化や、ま香港ドル買いや、モスクワ外貨取引所における人民元取引

一方、二〇一四年第３四半期のロシア政府・企業による易額が増加すれば人民建て決済額も増える可能性はある。

総額年間一〇〇〇億ドルは容易に達成できそうである。貿は不可避であると考えられる。

Ⅲ ロ シ ア に よ る人民元・香港 ド ル買 い

１ ロ シ ア の脱 ド ル化 は本当 か
以上見てきたように、ウクライナをめぐってロシアと欧米が対立し、対ロ経済制裁が実施されるなか、ロシアからの資本流出とルーブル価値の下落が激しくなっている。

する資産が米ドル建てから人民元や香港ドル建てにかわ
第４四半期以来となる為替介入を実施した。香港ドルが急

こうした状況下にあって、ロシアでは政府や企業が保有

り、また対外決済にも人民元を使用する範囲や金額が増加

激に上昇したことから、許容変動幅 （七・七五〜七・八五香港ドル／米ドル）を守るため香港ドル売り・米ドル買い傾向にあるとされる。
このようなロシアの脱ドル化は米ドルの国際的地位を低下

め、香港金融管理局は九億二五〇〇万ドルの米ドル買いを八月四日にも香港ドルは許容変動幅上限に近づいたた）。結果的に、介入を行ったのである （ Reuters, 2 July 2014
香港金融管理局は七月一カ月間に八三億九〇〇〇万米ドルの 香 港 ド ル 売 り・ 米 ド ル 買 い を 実 施 し た （ Bloomberg, 4実施した （ Bloomberg, 4 August 2014）
。外為市場では、ロシア政府や企業によるユーロ売り・香港ドル買いの動きが）、これは外国、と記録したが （ Bloomberg, 1 August 2014
くにロシアから香港へ資金が流入したためだとされる。

上昇し、月間ベースで二〇一二年九月以来の大幅な上げを発表した。事実、ハンセン指数は七月一カ月間に六・八％

金がロシアから香港に移転しているだけだと言えるだろう。

売りを実施していたのであるから、結果的に米ドル建て資もしそうであれば香港金融管理局は米ドル買い・香港ドル

り・香港ドル買いを行っていると報じているものがあるが、（ Reuters, 4 August 2014）。
ロシアのマスメディアのなかには、ロシア企業が米ドル売

香港ドル高を招いているという参加者の声がきかれた

たとえば、七月三一日にロシア二位の携帯電話サービス

しかしながら実際には、ロシア企業はユーロ売り・香港）。
August 2014
七 月 二 六 日 に 香 港 金 融 管 理 局 は、 株 式 上 場 や 配 当 支 払

会社メガフォンのヴェルミシャンＣＦＯは、欧米の対ロ制

ドル買いを行っており、香港ドル買いは米ドル高ユーロ安

い、企業の合併・買収が香港ドル需要を押し上げていると裁強化を受け保有する現金の一部を香港ドルにシフトした要因となっていた。また、香港ドルは米ドルにペッグしているのだから、香港ドル建て資金は実質的に米ドル建てだことを明らかにした。
メガフォンによると、華為技術（メガフォンの通信設備のま た、 ロ シ ア 企 業 が 香 港 ド ル 建 て 預 金 を 増 や し た 直 後と見ることができ、ロシア企業が脱ドル化しているとは言めに、資金を中国系の銀行に移したという。メガフォンはに、香港で学生を中心とする反中国デモが発生し、許容幅

主要な供給業者）との決済を簡単にするため、またヨーロッ

二〇一四年 第２四半期末に三〇億ルーブル（約九〇億円）

いっぱいまで香港ドルは下落した （ Reuters, 30 September

えないのが現状である。

の銀行預金があったが、その割合を四〇％が香港ドル、六）。米ドルにペッグされているとはいえ、香港ドルに2014

パの銀行との取引で困難が生じるリスクを限定的にするた）。
〇％がルーブルにしたのであった（ RBTH, 6 August 2014108
109 国際原油価格とロシア経済の関係について

二％である。これが二〇一四年一月では一四五百万ドルとルで、全外貨の取引額五五七九〇百万ドルのわずか〇・〇された。日米欧による経済制裁によって米ドル使用が制限
前年比一四・五倍に増加しているものの、それでも全外貨は香港と中国との関係という特殊なリスクがあることが示されるなか、自社の現金をどの通貨で保有するかを決める
取引六一九五六百万ドルの〇・二三％にすぎない。

以外は低調である。

額が比較的多かったのは一月、二月、八月で、この三カ月

ル、最新の八月は八五百万ドルとなっている。人民元取引

もっとも大きかったのが一月で、最低は四月の二四百万ド

二〇一四年については、一営業日平均の人民元取引額がのは難しいと言えるだろう。

３ モ ス ク ワ で の人民元取引
経済制裁下のロシアで、大企業が香港ドル建て預金を増やしている事例を見てきた。次に、ロシアにおける人民元

あるスベルバンク、ＶＴＢ、ガスプロムバンクを制裁対象

たとえば、欧州連合 （ＥＵ）がロシアの大手国有銀行では人民元取引が活発化しているのである。すなわち、ルー～二月および七月以降のドル高・ルーブル安傾向の期間であり、この期間では人民元取引は比較的少ない。一方、一二〇一四年四～六月はドル安・ルーブル高傾向の期間でとした二〇一四年七月三一日におけるモスクワ外貨取引所
ブル安傾向が顕著であった二〇一四年一月、二月、八月で取引の拡大について考えてみよう。

での人民元買いは六億六六〇〇万元 （約一二〇億円）にのわったと見るのが適切であろう。

いのである。

とルーブルが直接取引される割合が増加していることもなのの、おおむね米ドルがルーブルを上回っている。人民元

ルーブルと米ドルの割合を見ると、月ごとに変動があるもまた、モスクワ通貨取引所における人民元売買に占めるは ル ー ブ ル が 売 ら れ、 そ の ほ ん の 一 部 が 人 民 元 買 い に ま）。やはり香港ぼっている （ Bloomberg, 25 September 2014
ドル同様、人民元もまた制裁のリスクヘッジの手段とされているのである。
ではモスクワ外貨取引所における人民元取引の規模はど＊の程度であろうか。
ロシア銀行が公表しているデータを見ると、二〇一三年
一月の一営業日あたりの平均の人民元取引額は一〇百万ドシ ュ ワ ロ フ 第 一 副 首 相 は、「ユ ー ラ シ ア 経 済 同 盟 （Ｅ Ｅ
Ｕ）と 中 国 と い う 形 で 協 力 を 強 化 で き る こ と を 嬉 し く 思

スワップ枠一五〇〇億人民元 （約二四四億ドル）の通貨ス

二〇一四年一〇月一三日にロシア銀行と中国人民銀行は今後ロシアで人民元取引は拡大していくのだろうか。

ン・ 中 央 ア ジ ア を 経 由 し た 中 ロ 間 イ ン フ ラ 投 資 計 画 の 策一路）と関係している」と述べ、具体的には、カザフスタ

国指導部が立ち上げたシルクロード経済ベルト構想 （一帯

ロッパとアジアの経済をより緊密に結びつける。これは中４ ＡＩＩＢ とＢＲＩＣＳ銀行

ワップ協定を締結した。また非公式ながら、ガスプロムの定・実施のために必要な資金・技術・労働力等を中国に要（中略）ＥＥＵ内での商品と資本の自由な移動は、ヨーう。

中国向けパイプライン「シベリアの力」によるガス輸出のＥＥＵは、ロシア、ベラルーシ、カザフスタンの関税同求したものと受け取ることができる。

加えて北極圏でのＬＮＧ開発、ロシア中央・ウラル間の高盟を基礎として、二〇一五年一月にキルギスとアルメニア

決済に人民元を用いる可能性があるとも報じられている。

速鉄道計画など、中国企業による対ロ投資も増加傾向にあとって旧ソ連構成国は、自国工業製品の輸出先、および労を 加 え た 五 カ 国 で 構 成 さ れ た 経 済 同 盟 で あ る。 ロ シ ア にこうしたなか、中ロ間の決済での人民元使用は、中央銀働力の供給源として重要であり、鉄道、道路、空路の整備る。

行間や大型開発案件によるものが中心になると考えられる。

や決済・送金システムの再構築あるいは更新が課題となっている。

中ロ政府間のプロジェクト実施と密接に関係するのが、
アジアインフラ投資銀行 （ＡＩＩＢ）とＢＲＩＣＳ新開発

は国際原油価格の上昇期には好景気であったが、現在は原ロシアやカザフスタンといったエネルギー資源の輸出国

二〇一五年三月二八日、シュワロフ・ロシア第一副首相

油価格の低迷の影響で不況期にあると言ってよく、図２を銀行 （ＮＤＢ）である。

は、 海 南 島 で 開 か れ た ボ ア オ・ ア ジ ア・ フ ォ ー ラ ム の 席

みると、ルーブルの対ドル安は他の旧ソ連構成国の通貨安を も た ら し て い る。 通 貨 安 は 輸 入 減 と 物 価 上 昇 を も た ら

上、ロシアのＡＩＩＢ参加をプーチン大統領が決定したと
述べた。

110
111 国際原油価格とロシア経済の関係について2

10フリヴニャ
100テンゲ／ ／2015
10 05 27 28 21 12 06 06 02 29 24 16 11 13 07 01 30 21／ ／2015／ ／2015／ ／2015／ ／2014／ ／2014／ ／2014／ ／2014／ ／2014／ ／2014／ ／2013／ ／2013／ ／2013／ ／2013／ ／2013／ ／2013

し、ＧＤＰ成長率を下げ、歳入を減少させる。
すなわち、ロシアやカザフスタンには大規模インフラ整
備 を 独 自 に 行 う （た と え ば、 カ ザ フ ス タ ン を 経 由 す る モ ス
クワ・北京間高速鉄道計画の実行）力 は な い と 思 わ れ、 また、技術や労働力不足は否めず、中国との関係強化が必要となっているのが客観的情勢である。
ロシアの立場としては、旧ソ連地域への中国の影響力拡
大は憂慮すべき事態であるが、中国の助力がなければロシアの同地域への影響力も低下するという矛盾に陥っている。ロシア単独のＡＩＩＢ参加ではなく、ＥＥＵとして参加するとシュワロフ副首相が発言した背景には、あくまでカザフスタン・中央アジアはＥＥＵという枠内でロシアの勢力圏であることを中国側に強調する狙いがあったものと思われる。
一方、カザフスタンは伝統的に中ロの間での均衡を保つ政策を採用しており、ロシア・プーチン政権と争う姿勢は見せないが、中国との経済関係の強化もすすめている。
さて、ＢＲＩＣＳ銀行（ＮＤＢ・ＢＲＩＣＳ）とＡＩＩＢとの関係については、いまだ明確ではないが、出資額一〇〇〇億ドル規模、目的はインフラ開発中心といった共通点

して行われる大規模公共事業であり、たとえば、二〇一二が多く、ロシアがどちらに重点を置くかは不透明である。

ロシア国内開発にＢＲＩＣＳ銀行、カザフスタン・中央

年 九 月 に ウ ラ ジ オ ス ト ク で Ａ Ｐ Ｅ Ｃ （ア ジ ア 太 平 経 済 協の融資をロシアが受けるかどうかは決まっていないが、Ａ中国企業が参入する大型投資案件において、人民元建て

シア経済が低迷するなか、連邦支出を極力抑えなければな

断した案件だけ実行することにした。二〇一三年以降、ロ間企業による投資を前提とし、民間企業が採算性ありと判

一方、極東発展省は、ロシア極東の再開発について、民ＩＩＢやＢＲＩＣＳ銀行の創設、また取引市場の整備によ

経済特区を創設し、先進経済地域における投資プロジェク」という
ま ず、 極 東 発 展 省 は「先 進 経 済 地 域 （Ｔ Ｏ Ｐ）

されたといえる。

らず、また、併合まもないクリミア半島の開発の方が優先＊

トの実施のために、二〇一五～二〇一七年の三年間に連邦予算から八九〇億ルーブル （一六〇〇億円弱）の資金を獲得した。ところが、連邦からの資金は四二〇億ルーブルに減額され、しかも二〇一五年は六三億ルーブルとさらに一

プーチン大統領は、人口減少いちじるしいロシア極東の連邦予算は一〇倍以上の四三五〇億ルーブルであり、モス

極東とザバイカル地域に特別プログラムとして支出された割減となってしまった。二〇〇九～二〇一三年の五年間に再開発のため、二〇一二年五月に「極東発展省」を創設し

クワは先進経済地域にあまり期待していないようである。

3

た。それまでのロシア極東の再開発とは、連邦予算を獲得

１ 極東発展省 と経済特区

Ⅳ 新型経済特区 と中国

人民元取引は増大するものと考えられる。

り人民元調達のチャンネルが増えるなか、ロシアにおける融資を受けるかもしれない。

アジア関係にＡＩＩＢと使い分ける可能性があることは否（注）傾向がわかりやすいようにルーブル／ドルに 0.1 を、カザフスタン・テンゲ／ドルに 100 を、ウクライナ・フリヴ
ニャ／ドルに 10 をかけた。テンゲとアゼルバイジャン・マナトは固定相場であった時期でもルーブル相場の影響を受けて相場が変更されている。また、固定相場制放棄後のテンゲと、2015 年 3 月までのフリヴニャについては、ルーブ
ルと明確な相関がある（2015 年 3 月以降は 22 フリヴニャ／ドルでほぼ固定されている）。

力）サミットが開かれたが、サミット開催のためには会議

1

定できない。中国による対ロ投資、とくに北極圏における

2

場、ホテル、空港、道路、橋梁などの整備が必要とされ、

3ガス田開発案件に関して、ロシアはアジアに含まれないと

6

巨額の連邦予算がつぎこまれた。

7

して、ＡＩＩＢではなくＢＲＩＣＳ銀行経由で中国からの4／ ／201501 03 04 06 08 10 12 02 04 05 07 09 11 01 03 05 06 08／ ／2013

各国通貨の名目対ドル相場の傾向、2013 年 1 月 10 日～ 2015 年 9 月 30 日（単位：ドル）
図2

1マナト
0

0.1ルーブル5

112
113 国際原油価格とロシア経済の関係について

8

（ただし輸出・輸入関税や税関納付金をなくすとはいっていも、 関 税・ 検 疫・ 出 入 国 管 理 等 に 関 す る 規 制 も 緩 和 さ れ

域とは別の経済特区計画を策定した。それが二〇一五年一、国境通過にかかわるあらゆる業務は一元的かつ二ない）

こうしたなか、二〇一五年に極東発展省は、先進経済地〇月一二日から具体的に動き出す、ウラジオストク「自由四時間年中無休で行われ、自由港からロシアに入る外国人にかぎって八日間のビザが自動的に与えられる。

）」計画である。
港 （ free port＊

２ ウ ラ ジ オ ス ト ク自由港 の優遇措置

ウラジオストク自由港は「港」ではなく、北海道ほどの

３ 自由港 は﹁港﹂ で は な い
海地方南部の一五の市・地区をその領域とする、先進経済
広 が り を も つ 沿 海 地 方 南 部 一 帯 の こ と で あ り、 結 果 的 に

ウラジオストク自由港とは、ウラジオストク市を含む沿地域とは異なる法令によって定められた経済特区である。
は、このなかに点在する海港・空港・国境通過地を指すこ

プーチン大統領は二〇一四年一二月四日の年次教書のなとになるだろう。

自由港の域内では企業の活動開始から最初の五年については連邦法人税は免除、地方法人税は最大五％となり、次の五年では連邦法人税は二％、地方法人税は最大一〇％に〇四～一九〇九年のような自由港に戻すべきだと述べた

かで、ウラジオストクを一八六二～一九〇〇年および一九

また、自由港の入居企業は土地税・資産税を免除され、が、ウラジオストク港自体が自由港になったとしてもその抑えられる。

国家予算外基金 （社会保険料）への納付は三〇％から七・うると明記されており、ウラジオストクを自由港にするに確保する必要があった場合には自由港の期限前廃止もありこれらに加え、海港・空港・陸上国境の通過地についてとができると同時に、さまざまな手続きが簡素化される。

が各地方・企業に割り当てる外国人労働者とは別に雇うこ

さらに、外国人労働者の雇用については、毎年連邦政府

さまざまな直接投資案件が話題となったが、道路改修、ロ国からの参加者が目立った（ Золотой Рог, 8 сентябя, 2015г
）。
中国企業によるロシア極東の先進経済地域や自由港への用地ばかりである。自由港法には国防と国家の安全保障を都市であり、現在もロシア太平洋艦隊の母港で、周辺は軍土地がない。第二に、ウラジオストクはソ連時代には閉鎖

第一に、ウラジオストク市内には工業団地を作るほどの重要度は低い。

は軍の権益が立ちはだかる。第三に、ウラジオストクの年

シアの海港の利用、および水産業への投資の三点が中国側

六％へ引き下げられる。

間貨物取扱量は一五〇〇万トン程度であり、規模が小さいの主要な関心であったと思われる。
まず、中国国境から日本海岸までの道路の改修があげらので自由港にする利点がない。
重要なのはナホトカ市 （ウラジオストクから車で二時間れる。中国国内の公共事業は飽和状態にあるとみられ、中また、中ロ間の道路や鉄道が整備され、さらにナホトカ

半）のナホトカ商業港とヴォストチヌィ・コンテナ・ター

きく、後背地は放置状態にある。また、ナホトカはコジミ

やハサン地区の三つの港 （スラヴャンカ、ザルビノ、ポシ

国政府は、事実上のＯＤＡ （政府開発援助）のかたちでロノ石油港を新設したこともあって道路整備も済んでいる。

エト）でのトランジット通関が可能になれば、黒竜江省やミナルである。とくに、ソ連時代に日本の協力で建設した二〇一五年九月三～五日にウラジオストクで開催された吉林省にとっては大連よりもはるかに近い海港が登場する

シアの道路改修にかかわりたいのであろう。

「東方経済フォーラム」で、日本国際協力銀行 （ＪＢＩＣ）

ことになり、中国東北部の経済振興に寄与する。とくに、ヴォストチヌィはシベリア鉄道に直結し、港湾の規模も大の代表者がナホトカ港湾開発への融資に言及したのは、極三〇分ほどのところにあり、一九九一年のソ連解体以降、ザルビノ町にあるトロイツァ港は吉林省との国境から車で）。
Владивостк, 9 сентябя, 2015г

東の実情を熟知した上での発言だったといえよう（

日本・中国・韓国は多大な関心を寄せてきた。
さらに、急増している中国国内の海産物需要にこたえる

沿岸でのナマコなどの養殖に中国が投資するという案件が４ 中国 と の関係強化「東方経済フォーラム」ではトルトネフ副首相が主管だっ

出 さ れ て お り （ウ ラ ジ オ ス ト ク は む か し か ら ナ マ コ の 産ため、沿海地方の遠洋漁業企業が漁獲する水産物の加工やたためか、中国からは汪洋副首相が出席し、数の上でも中114
115 国際原油価格とロシア経済の関係について

4

地）、すでにウラジオストク近郊で水産関連工場の建設がはじまっている。

のあいだの調整がうまくいっていなかったりと、問題点は多々あるが、もっとも解決が困難な課題は労働力の確保だと考えられる。
どの経済特区にも共通するのが、高付加価値製品の製造

プーチン大統領は、就任直後からロシア極東の人口減少をもたせるために比較的低賃金で雇用するためには、域外度な技能をもった労働者を、輸出できるほどの価格競争力

５ 経済特区計画 の問題点

は領土維持にとっての脅威で、再開発を安全保障上の課題
からの移民に頼るしかない。

とその輸出産業化を目指している点である。それゆえ、高とみなしてきた。現在のロシア極東には日本の一八倍の面

ロシア極東の中国化を防ぐために人口増にもっていくといしかしながら、中国から大量の移民を受け入れるのは、それゆえ、経済発展省には「特別経済地帯」の創設を認う政策と矛盾する。ウクライナからの移民はモスクワや西積に五五〇万人ほどしか住んでいないのである。

め、ウラジオストク市には国策会社ソラーズ、三井物産とシベリアの産油地に移動するだろう。
まずは単純に、トランジット・ポイントとして中国東北の 合 弁 ソ ラ ー ズ・ ブ ッ サ ン、 お よ び マ ツ ダ と の 合 弁 マ ツ
ダ・ソラーズによる自動車生産に対し、「特別経済地帯」

また、これまで述べてきたように、新しく極東発展省をできれば、日本人、中国人、朝鮮人、ロシア人などが混住

りにさまざまな産業が自然と生まれる環境を整えることが部からの物資の受け入れ・送り出しを開始し、これを皮切つくり、「先進経済地域」と「自由港」という経済特区計する国際色豊かな地域という、スターリン期以前の極東にの工業特区の地位を与えて便宜を図っている。

画も承認し、とりわけウラジオストク周辺の再工業化に力戻ることができるのではないだろうか。

◉注＊１

ロシア・モスクワ外貨取引所における人民元取引に関す（ 2013）がある。
Яpoвoй и Mишинa
ウラジオストクをはじめとするロシア極東における経済

以下のデータは、ロシア連邦極東発展省ホームページ掲

ラシアの経済と社会』九九二、二―一七頁。

策対応

存経済の新局面』岩波書店。

堀 内 賢 志（二 〇 一 五）「ト ル ト ネ フ と ガ ル シ カ が 主 導 す る 極 東一二四―一二五頁。

自 由 港 構 想」『ロ シ ア Ｎ Ｉ Ｓ 調 査 月 報』 二 〇 一 五 年 六 月 号、

齋 藤 大 輔（二 〇 一 五）「ロ シ ア 極 東 羅 針 盤― ウラジオストク

久 保 庭 真 彰（二 〇 一 一）『ロ シ ア 経 済 の 成 長 と 構 造― 資源依― 為替相場の急落と新たな経済対策」『ロシア・ユー

一 之 渡 忠 之（二 〇 一 五）「ウ ク ラ イ ナ と ロ シ ア の 経 済 危 機 と 政◉参考文献

載の資料による。

＊４九）を参照。

がくわしい。ロシア極東経済情勢については、安木（二〇〇特区については、齋藤（二〇一五）および堀内（二〇一五）＊３

る先行研究としては、＊２

ロシア銀行ホームページによる。

とくにことわりのないかぎり、ロシアの統計データは、の影響力自体が低下するという矛盾を抱えているのである。

が、中国の協力を得て開発しなければ、ロシア・モスクワ

を注いでいる。
ウラジオストク周辺での経済特区については、「特別経済地帯」と「先進経済地域」と「自由港」の範囲が重なっていたり、多数の関係省庁・軍・大企業・地元勢力などとおわりにプーチン政権下でのロシア経済の成長は、国際原油価格の上昇と、これにともなうロシア・ルーブル外国為替相場のルーブル高傾向という環境で達成されたものであった。
国際原油価格の下落により、二〇一三年からロシアでは経済成長にかげりが見られ、これに追い討ちをかけるように、二〇一四年初めにクリミアとドンバスをめぐるウクラ
イナ問題が発生した。日米欧からの経済制裁と、ロシアの輸入制限を中心とする報復措置により、ロシアの貿易額は縮小し、対外債務を借り換えなしで償還せざるをえなくな
り、資本流出額が増加した。
こうした苦境のなか、ロシアは中国との関係を強化しつつある。とくに、カザフスタン・中央アジアといった旧ソ連構成共和国や、人口の希薄なシベリア極東での開発を、
ロシア単独で実行する資金・技術・労働力はなく、中国に頼らざるをえないものと考えられる。
カザフスタン・中央アジアやシベリア極東への中国の影
響 力 の 拡 大 は、 ロ シ ア に と っ て 安 全 保 障 上 の 脅 威 で あ る

116
117 国際原油価格とロシア経済の関係について

地 域 開 発 政 策」『ロ シ ア・ ユ ー ラ シ ア の 経 済 と 社 会』 二 〇 一
五年八月号、三一―四五頁。
安 木 新 一 郎（二 〇 〇 九）『ロ シ ア 極 東 ビ ジ ネ ス 事 情』 ユ ー ラ シ
ア・ブックレット 一三八、東洋書店。
安 木 新 一 郎（二 〇 一 三）「ロ シ ア・ ル ー ブ ル 外 国 為 替 相 場 と 国
際 原 油 価 格 の 関 係 に つ い て」『甲 南 経 済 学 論 集』 五 四（一・二）、五七―六六頁。
ル 為 替 相 場」『ロ シ ア・ ユ ー ラ シ ア の 経 済 と 社 会』 九 八 六、

安 木 新 一 郎（二 〇 一 四）「ウ ク ラ イ ナ 紛 争 下 の ロ シ ア・ ル ー ブ
三六―四三頁。
） The Curse of Natural Resources in the
Kronenberg,（
T. 2004
3 : 399-426.
Transition Economies. Economic of Transition（
12 ）экoнoмики. Дeньги и Кpeдит 4: 7-12.

） Инфляция и мoнeтизaцияEpшoв, M., Taтyзoв, B., Уpьeвa,（E. 2013） Биpжeвoй pынoк《 юaнь/pyбль》 :Яpoвoй, B. и Mишинa,（B. 2013нacтoящee и пepcпeктивы. Дeньги и Kpeдит 5: 43-45.
［資料（オンライン）］（ http://www.imf.org/external/np/res/
IMF Primary Commodity Prices）（二〇一五年八月三一日）
commod/index.aspx）
ロシア銀行（ http://www.cbr.ru/）
ロシア連邦極東発展省（
http://minvostokrazvitia.ru/）
http://www.gks.ru

ロシア連邦統計局（［新聞（オンライン）］（ http://www.bloomberg.com/asia）（二 〇 一 五 年 八 月 三
Bloomberg一日）◉著者紹介 ◉

①氏名……安木新一郎（やすき・しんいちろう）。
②所属・職名……京都経済短期大学経営情報学科・准教授。
③生年・出身地……一九七七年、兵庫県。
④専門分野・地域……ロシア経済論、
ロシア極東地域研究、貨幣論。
⑤学歴……大阪市立大学経済学部、大阪市立大学大学院経済学研究科、修士（経済学）。
⑥ 職 歴 ……在 ウ ラ ジ オ ス ト ク 日 本 国 総 領 事 館 専 門 調 査 員（二九歳、二年半）、大阪国際大学任期制講師・准教授（三二歳、五年半）、京都経済短期大学准教授（三八歳、現在に至る）。
⑦現地滞在経験……サンクトペテルブルク（二二歳、一カ月、留学）、モスクワ（二六歳、一年間、留学）、ウラジオストク（二九歳、二年半、勤務）。
⑧研究手法……統計解析と現地調査。
⑨所属学会……ロシア東欧学会、比較経済体制学会。
⑩ 研 究 上 の 画 期 ……院 生 時 代 に 専 門 調 査 員 と な っ て、 そ れ ま で
ま っ た く 興 味 の な か っ た ロ シ ア 極 東 を 歩 き 回 り、 フ ィ ー ルド・ワークの楽しさを知った。また、帰国後、国立民族学博
物館・特別共同利用研究員として受け入れていただいたことで、文化人類学や地域研究といった経済学以外からの刺激を得ることができたのは重要だったと考えている。
⑪推薦図書……Ｋ・マルクス『経済学批判』（杉本俊朗訳、大月書店、一九六六年）およびＫ・マルクス『資本論』（日本共産党中央委員会付属社会科学研究所監修、資本論翻訳委員会訳、新日本出版社、一九八二年）。貨幣研究をはじめるきっかけとなった本であり、ミクロ・マクロ経済学を教える今でも、つねに読み直している。

（）（二〇一五年八月三一日）
Reuters
http://reuters.com（ Russia BEYOND THE HEADLINES）（ rbth asia
）（二〇一
RBTH
五年八月三一日）（ http://www.vladnews.ru）（二〇一五年八月三一日）
Владивостк（ http://ruvr.ru）（二〇一五年八月三一日）
Гoлoc Poccии
（ http://www.zrpress.ru）（二〇一五年八月三一日）
Золотой Рог

118
119 国際原油価格とロシア経済の関係について

No.