2023/7/13

株式会社TAKISAWA 取締役会 御中意向表明書 補⾜資料（事業編）

2023年7月13日
ニデック株式会社

機械事業本部

⽬次
⼤項⽬

⼩項⽬ページ

１．事業戦略のご紹介

事業戦略とM&A
⼯作機械事業におけるM&Aの実績

4

２．弊社事業における貴社の位置づけ

製品と市場の補完

6

グローバルな拠点分散と地産地消の促進

7

事業規模の拡⼤8

その他 貴社をベースパートナーと考える要因

9

３．貴社経営計画（Value Up24）について

3

弊社の総合的所⾒

11

貴社課題と想定シナジー 販売

12

同上 製品・開発

13

同上 組織体制

14

同上 資⾦調達⼒15（註）本資料は、2023年7⽉14⽇に貴社宛てに提出差し上げました、 「企業価値の向上と株主利益の確保の双⽅に資する経営統合に関する意向表明書」の補⾜資料として、弊社機械事業本部が作成いたしました。 本資料の内容は、（A)有価証券報告書・ホームページ等の公開情報および弊社の独⾃の⾒解に基づいており事実と異なる可能性があり得ること、（B)記載したシナジーは弊社の想定であり全ての項⽬の実現を弊社がお約束するものではないこと、につきご了承のほどお願いいたします。

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１．事業戦略のご紹介

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事業戦略とM&A
弊社⼯作機械事業の戦略•

ニデックグループは、マザーマシンとしての⼯作機械を「ものづくりの原点」と認識し、この分野への積極投資を進めております。

•

上記⽅針のもと、⼯作機械事業を世界トップクラス規模の総合メーカーに成⻑させる所存です。

•

⽬標の達成には⾃律的成⻑に加えM&Aが極めて重要な⼿段であると認識しております。

•

以上の背景から、弊社とシナジーを実現し得る候補先を国内外で選定のうえ、ご提案を差し上げてまいりました。

M&Aの候補先選定の着眼点•

既存事業会社（ニデックマシンツール、ニデックオーケーケー、イタリアPAMA社）との製品補完および地域補完•

営業、サービス、⽣産におけるグローバルな拠点分散と地産地消の促進•

事業規模の拡⼤による購買・⽣産⾯のメリットの確保

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⼯作機械事業におけるM&Aの実績
対象会社
ニデックマシンツール株式会社（旧三菱重⼯⼯作機械株式会社
以下「NMTJ」）

ニデックオーケーケー
株式会社（旧OKK株式会社）
以下「NOKJ」）

イタリアPAMA SpA（以下「PAMA]）

買収時期

売上⾼推移（公表ベース）

2021年8⽉（2021/3期⾒込）
231億円（2022/3期）
約266億円（2023/3期）
約366億円・基本戦略︓ものづくりの原点である⼯作機分野への投資、機械事業の第三の柱の確保
・販売︓既存事業（減速機・プレス機）とのシナジー実現
・開発︓同上、ギアに精通した⼈材と技術⼒による連携など
・⽣産︓同上、グループにおける内製化への取り組みなど（2021/3期連結） 約121億円（2022/3期連結） 約138億円（2023/3期連結予想） 216億円

・製品︓OKKの汎⽤性マシニングセンタと、NMTJの五⾯加⼯機・横中ぐり盤・フライス盤など⼤型機との組み合わせ、フルラインナップ化
・販売︓⽇本電産グループの事業ノウハウ、ネットワークの活⽤による国内・
海外販売先の拡充
・開発︓両社の技術の集結による新製品の市場投⼊
・⽣産︓両社の製造拠点を活⽤した効率化や⽣産能⼒の拡⼤、国内外における⽣産拠点への投資（2022/12期⾒込）
135.6百万ユーロ

・販売︓品揃えとクロスセルによるアジア市場と欧⽶市場の売上拡⼤
・開発︓技術の組み合わせによる新製品・コンポーネントの開発
・製造︓欧州・⽶国・アジアにおける⽣産最適化、納期・コストの改善

2022年2⽉

2023年2⽉

買収時の想定シナジー

出所︓各社官報、有価証券報告書、決算短信、弊社プレスリリースを編集

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2. 弊社事業における貴社の位置づけ

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製品と市場の補完製品（参考）⼯作機械世界市場 機種別⽐率• 旋盤︓貴社が主⼒とする旋盤は、市場の約4割を占めるにも拘わらず弊社は未参⼊です。両社には⾮⼤型汎⽤⼯作機常に⼤きな補完性があります。
• ⽴型マシニングセンタ︓貴社と弊社に共通する唯⼀の製品ですが、貴社は⼩型製品に特化し売上も国 (⾨形+横中ぐり)
その他
内販売の2.5億円（2022年3⽉期）に限られるため、両社の棲み分けが可能です。
1%
24%

市場

マシニングセンタ40%• 貴社は中国・台湾を主⼒市場とする⼀⽅、弊社は欧州（PAMA）・⽶国（NMTJ⼦会社）に戦略拠点を持ち、海外の市場補完が可能です。
＜製品・市場マトリクス＞
旋盤
マシニングセンタ（⽴型）
マシニングセンタ
製品
（横型）
専⽤機
（横中ぐり盤、⻭⾞機械を含む）

⻭⾞機械2%

旋盤
33%

出所︓弊社調査にもとづき作成

中国・アジア

販売地域（太字が主⼒市場）
欧州・⽶国

⽇本

貴社

（貴社）

貴社

（NOKJ）（NOKJ）NOKJ/（貴社）（NOKJ）（NOKJ）NOKJ（PAMA）

NMTJ
PAMA

NMTJ

製品の補完

出所︓各社HP等にもとづき弊社が作成

海外市場の補完

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グローバルな拠点分散と地産地消の促進
・ 弊社グループに加わることにより、貴社は全世界における弊社⽣産拠点活⽤の機会を得て、地産地消を進めることができます。
（下図において弊社拠点は⼯作機械事業のみ記載）＜欧州＞＜南アジア＞＜東アジア＞＜⽇本＞

瀧澤機電有限公司
中国、上海

＜北⽶＞

貴社
⽇本、岡⼭県

上海欣瀧澤機電有限公司
中国、上海
台湾瀧澤科技股フン有限公司
台湾、桃園市長野、上田
ニデックマシンツール
⽇本、滋賀県

Federal Broach
Holdings, LLC
⽶国、ミシガン州

ニデックオーケーケー
⽇本、兵庫県

Nidec India Precision Tools, Ltd.

インド、タミル ナードゥ州

PAMA SpA
イタリア ロべレト・ブレシア

貴社 弊社

尼得科机床（常熟・浙江）有限公司
中国江蘇省、浙江省

製造拠点

PAMA Shanghai Machine
Tool Co.,Ltd.
中国、上海

販売拠点
出所︓各社HP等にもとづき弊社が作成

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事業規模の拡⼤・ 弊社グループに加わることにより、弊社と貴社合計の売上規模が1千億円を越え、貴社は購買・⽣産の原価低減、営業・サービスの質的向上など規模のメリットを享受することができます。
上場⼯作機械メーカ売上規模（億円）
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0

出所︓上場⼯作機械メーカ10社の2022/12期または2023/3期の連結売上⾼公表値にもとづき弊社が作成
ジェイテクト、芝浦機械はセグメントの売上⾼
弊社はNMTJ/NOKJ/PAMAの直近売上⾼合計額

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その他 貴社をベストパートナーと考える要因
ターゲットユーザーの共通性•

NOKJのマシニングセンタと貴社の旋盤の商品レンジはターゲットユーザが共通するため、クロスセルや⼀体提案による販売機会増、営業およびサービス効率化などシナジーの迅速な実現が期待できます。
国内および中国拠点の地理的近接•

国内および中国において、貴社と弊社グループ各社の⽣産拠点が近接しており緊密な連携が可能です。
（貴社）（弊社グループ各社）

⽇本︓岡⼭(倉敷)

京都（⻑岡京）・滋賀（栗東）・兵庫(伊丹）

中国︓

上海平湖

NOKJグループ化の経験•

貴社の規模・ビジネスモデル・沿⾰・株主構成は2022年にグループ⼊りしたNOKJと類似しております。弊社はそのPMI経験を活かし貴社との連携を円滑に進めることができます。
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3. 貴社経営計画（Value-Up2024)について

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弊社の総合的所⾒＜貴社Value-Up2024抜粋＞

現状認識と基本⽅針••

貴社の中期経営計画Value-Up 2024のうち、「当社を取り巻く環境」における現状認識は弊社の外部環境に対する認識とほぼ⼀致します。
また、「計画達成に向けた基本⽅針」における諸施策についても、⼯作機械メーカーとして妥当かつ適切な内容と拝察します。

計画値の実現に向けて•⼀⽅、2023/2024年の業界需要を横ばいと想定されるなか、計画値を実現するためには2年間で売上を11％増と営業利益率を4ポイントの改善する必要があり、各施策のさらなる具体化と外部資源の導⼊が不可⽋と考えます。

•以下の資料において、Value-Up 2024から貴社の事業課題を抽出したうえで、各課題に対する弊社との想定シナジーを述べさせて頂きます。

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貴社課題と想定シナジー ︓販売
成⻑分野への進出⽀援•

課題︓EV関連・半導体・ロボット・洋上⾵⼒など新分野は各社がこぞって顧客開拓を競い合うため、貴社単独では成果を得るまでに相応のコストと時間を要するものと思われます。

•弊社とのシナジー︓EV（e-Axel事業）、ロボット（減速機事業）、航空宇宙・洋上⾵⼒（PAMA社）における弊社グループのネットワークと取引関係を利⽤頂き、貴社の新規市場開拓を加速させることが可能と考えます。

＜貴社Value-Up2024抜粋＞

海外代理店の最適化•

課題︓海外代理店については、貴社単独の売上規模ではあらたな代理店の確保や条件交渉が容易でないと拝察します。

•弊社とのシナジー︓両社合算の規模を背景に代理店への影響⼒を⾼めながら、既存代理店の相互紹介および最適化を進めることが可能と考えます

欧⽶市場の開拓⽀援•課題︓貴社は中国市場で⾼成⻑を⾒込む⼀⽅、欧州・北⽶市場の成⻑は保守的に予想されています。

•弊社とのシナジー︓弊社の資⾦・既存⼯場を活⽤し欧州もしくは北⽶で⽣産拠点を確保することにより、同市場での原価低減・納期短縮・顧客サービス向上を図ることできます。

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貴社課題と想定シナジー ︓製品・開発＜貴社Value-Up2024抜粋＞

製品の品揃え課題︓「製品ラインアップの充実」の背景には、製品構成が旋盤に偏っており、品揃えを前提とする総合提案等の取り組みが容易でないことがあると拝察します。
弊社とのシナジー︓製品ラインアップが重複しない弊社と組むことによりカニバリゼーションない品揃え、顧客への総合提案あるいはクロスセルによる売上拡⼤が可能となります。

••

ハイエンド機の共同開発••

課題︓競争⼒のある5軸加⼯機、複合加⼯機の開発には、顧客の技術ニーズを吸い上げる営業技術⼒が必要であり、旋盤技術主体の貴社単独では対応が難しいと思われます。
弊社とのシナジー︓各種マシニングセンター、ミル加⼯、5軸加⼯に関する弊社技術と、貴社の旋盤技術の組み合わせにより、5軸加⼯機と複合加⼯機の迅速な開発が可能です。

モジュール化の着⼿••

課題︓⾼付加価値製品を開発する⼀⽅で、部品・コンポーネントの標準化による⽣産性の向上と調達コストの削減が要求されます。
弊社施策︓弊社グループのモジュール化はイタリアPAMA社が先⾏しており、事例・ノウハウの共有により開発思想の転換の⽷⼝として頂くことが可能です。
なお、調達コストについては、モジュール化による部品の共通化・集約によるコスト削減を待たずに、弊社グループ⼊り直後から、弊社グループ会社との情報交換や廉価サプライヤの貴社への紹介等によるコスト削減の効果を享受頂くことが可能です。

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貴社課題と想定シナジー ︓組織体制
上場コスト・業務負担の軽減（⾮上場化の場合）•貴社課題︓株式の上場は資⾦調達、知名度向上、新規採⽤などにメリットがある⼀⽅、コスト・事務量の増⼤や経営判断の遅れなど経営にとってマイナスとなる側⾯があります。

•

弊社とのシナジー︓本件により⾮上場化が実現した場合は、上場企業のグループ会社として対外信⽤⼒や知名度向上などのメリットを享受しつつ、貴社単体においてコストや業務負荷の軽減および経営判断の迅速化を図ることができます。

台灣瀧澤科技股份有限公司(台湾瀧澤社)との連携について•

貴社課題︓台湾瀧澤社は、連結ベースで貴社の売上利益を⽀える極めて重要な⼦会社です。現在の連携状況を再検証してゆく意義があると思料します。

•弊社とのシナジー︓弊社の経営資源と提携ノウハウを活⽤し、あらたな着眼点からご提案を差し上げることが可能と考えます。

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貴社課題と想定シナジー ︓資⾦調達⼒
資⾦調達⼒の底上げ•

貴社課題︓貴社が挙げておられる営業拠点開設、システム更新、DX導⼊、モジュール開発、テクニカルセンター拡充は、いずれも⼀定の資⾦が必要です。然しながら景気変動の激しい⼯作機械業界では好況期でも思い切った投資が難しいと拝察します。業界での⽣き残りと持続成⻑のためには外部信⽤による資⾦調達⼒の底上げが必要です。

•弊社とのシナジー︓- 弊社のグループファイナンスにより、国内⽣産拠点や販売・サービス拠点の新設増設等の設備投資資⾦、運営に必要な運転資⾦のスピーディーな調達が可能です。
- 弊社信⽤⼒により、⾦利・履⾏保証料など⾦融費⽤は⼤幅に低減します。

＜貴社Value-Up2024抜粋＞

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